Resume Jurnal Ke Empat (terakhir) Rima.docx

Jurnal Keuangan Efek asalnya menarik. Relatif ke negara-negara hukum umum, Perancis negara asal yang sah memiliki rasio hutang yang lebih rendah terhadap GNP. Negara asal jerman lagi memiliki rasio utang yang lebih tinggi terhadap GNP, tetapi pengaruhnya tidak signifikan. negara asal Skandinavia memiliki standar yang sangat besar lebih rendah rasio hutang terhadap GNP. Singkatnya, Perancis dan Skandinavia sipil negara hukum memang memiliki pasar utang yang lebih sempit daripada negara hukum biasa. Penegakan hukum yang baik memiliki pengaruh besar pada penilaian dan luasnya dari pasar utang dan ekuitas. Kami juga menemukan perbedaan sistematis yang besar antara negaranegara dari asal hukum yang berbeda dalam ukuran dan luasnya mereka pasar modal. , negara hukum umum miliki pasar ekuitas yang lebih besar daripada hukum perdata setidaknya sebagian dari perbedaan ditangkap oleh perbedaan dalam perlindungan pemegang saham yang kami ukur. Negara-negara common law juga memilikinya kewajiban agregat yang lebih besar daripada hukum perdata Prancis dan Skandinavia, meskipun bukan negara Jerman. Kualitas lingkungan hukum memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kemampuan perusahaan di berbagai bidang negara untuk meningkatkan keuangan eksternal. Bahwa mereka terutama mencakup perusahaan besar yang mungkin memiliki paparan pasar modal internasional, akses ke keuangan pemerintah, dan bank tawanan. hanya sebagian kecil dari perusahaan yang terdaftar termasuk dari masing-masing negara, dan dalam hal itu perusahaan yang relatif lebih sedikit dimasukkan dari pasar negara berkembang. Sedangkan untuk negara-negara berkembang, bagiannya mungkin hanya beberapa persen. Negara-negara common law memiliki orang asing yang lebih tinggi kapitalisasi perusahaan terbesar daripada kelompok lain, dengan perbedaan menjadi yang paling menonjol untuk Skandinavia dan asal Prancis. Namun, signifikansi statistik dari hasil ini jauh lebih rendah. Jerman negara asal hukum memiliki permodalan tertinggi, sebagian karena valuasi pasar yang sangat tinggi di Jepang dan Taiwan. perusahaan publik besar mendapatkan pendanaan utang luar negeri hampir semua negara, terlepas dari aturan hukum. Alasan yang mungkin untuk ini adalah hutang pembiayaan perusahaan publik terbesar berasal dari pemerintah dan bank-banknya. Negara-negara yang

perusahaan-perusahaan besar memiliki hutang sangat tinggi tingkat dibandingkan dengan negara-negara ini rasio agregat kewajiban terhadap GNP adalah Meksiko, India, dan Korea Selatan -semua dengan intervensi negara yang berat dalam perbankan. perusahaan publik besar di negara-negara dengan agregat rendah hutang tidak memiliki tingkat hutang yang luar biasa rendah. Perusahaan terbesar tampaknya mendapatkan keuangan eksternal bahkan di negara-negara di mana perusahaan terdaftar yang lebih kecil tidak.

Kesimpulan Hasil artikel ini mengkonfirmasi bahwa lingkungan hukum seperti yang dijelaskan oleh aturan hukum dan masalah penegakannya untuk ukuran dan luasnya pasar modal suatu negara. Karena lingkungan hukum yang baik melindungi pemodal potensial terhadap pengambilalihan oleh pengusaha, itu meningkatkan mereka kesediaan untuk menyerahkan dana dengan imbalan sekuritas, dan karenanya berkembang ruang lingkup pasar modal. Hasil menunjukkan bahwa hukum perdata, dan khususnya hukum perdata negara Prancis, memiliki perlindungan investor terlemah dan modal yang paling berkembang pasar, terutama dibandingkan dengan negara-negara common law. Langkah-langkah untuk perlindungan investor menangkap beberapa, meskipun tidak semua, perbedaan di antara keduanya lingkungan hukum lintas asal. Sangat menarik untuk dicatat dalam hal ini artikel kami sebelumnya (LLSV (1996)) telah dikritik karena memilih tindakan perlindungan investor yang melukiskan gambaran suram dari perlindungan investor dalam keluarga hukum sipil Prancis. Jika ada, hasil artikel ini menunjukkan

sebaliknya:

langkah-langkah

perlindungan

memperhitungkan di luar kesulitan investor di negara-negara ini.

investor

tidak

sepenuhnya