Global Markets Update Met Potlood En Gummetje

27 augustus 2009

Global Markets Update Agenda •

Duitse ondernemers opnieuw optimistischer

•

Orders voor duurzame goederen stijgen hard

NL EU VS

Producentenvertrouwen M3-geldhoeveelheid (% j-o-j) BBP-groei (herziening)

Tijd 9:30 11:00 14:30

Verwacht -13.3 3.2 -1.5

Bron: Bloomberg

Met potlood en gummetje De laatste economische cijfers blijven positief verrassen.

belastingsmaatregel om een huis te kopen. Maar ook de zeer

Veel groeiprognoses zijn al opgeschroefd. Maar de inkt is

goede betaalbaarheid en lage hypotheekrente spelen een

nog niet droog of de realiteit haalt de prognoses al in. Het

grote rol. Gisteren werd bekend dat de verkoop van

is beter om de groeiramingen maar met potlood in te

nieuwbouwhuizen in juli gestegen is tot 433 duizend, wat een

vullen.

stijging inhoudt van 9.6% m-o-m. De voorraad te koop staande woningen is nu ook snel aan het dalen. De nieuwe vraag op de

Duitse Ifo-index opnieuw boven verwachting

huizenmarkt is ook zichtbaar in de huizenprijzen in de VS. Een

Het herstel van de economie blijft niet beperkt tot Azië en de

van de betere maatstaven is hier de S&P Case-Shiller index,

Verenigde Staten. Ook in Europa gaat het beter. Duitsland lijkt

die afgelopen dinsdag is gepubliceerd voor de maand juni. Op

de kar te trekken. De licht positieve economische groeicijfers in

jaarbasis is er nog sprake van vrij forse huizenprijsdaling van

het tweede kwartaal (+0.3% k-o-k) waren al veel beter dan

15.4%. Maar dit is wel een aanzienlijke verbetering ten

verwacht, maar de toekomst is niet minder zonnig. De beste

opzichte van de prijsdaling van 17.5% in mei. Op maandbasis

voorlopende indicator voor de Duitse (en ook Europese)

is er daarom al sprake van een lichte stijging. Ook de

economie is het producentenvertrouwen dat gemeten wordt

huizenprijzen zijn dus begonnen aan een langzaam herstel.

door

Het vermogensverlies van Amerikaanse huishoudens lijkt dan

het

Ifo-instituut

in

München.

Gisteren

werd

de

indexwaarde voor augustus gepubliceerd. Opnieuw was er

ook steeds meer ten einde te komen.

sprake van een forse stijging, van 87.3 in juli naar 90.5 in augustus.

Ook

versloeg

de

Ifo-index

wederom

de

consensusverwachting.

Vooruitblik Dat het sowieso verstandig is om economische cijfers met potlood in te vullen, zal vanmiddag blijken bij de publicatie van de herziene BBP-cijfers in de VS voor het tweede kwartaal.

Orders voor duurzame goederen VS De

consensusverwachting

onder

analisten werd

in

de

Omdat de afname van voorraden groter was dan eerder werd

afgelopen dagen vaker verslagen door de realiteit. In de VS

aangenomen, is de verwachting dat het krimpcijfer van 1.0%

gold dit onder meer voor de ordercijfers voor duurzame

(k-o-k geannualiseerd) verlaagd zal worden tot -1.5%.

goederen. In juli lieten ze een stijging zien van 4.9% m-o-m. De ordercijfers zijn op maandbasis behoorlijk volatiel, vooral

VS: S&P / Case-Shiller huizenprijzen

omdat orders bij de vliegtuigindustrie (lees: Boeing) behoorlijk kunnen

schommelen.

In

juli

namen

de

orders

voor

commerciële vliegtuigen toe met maar liefst 107.2% m-o-m.

20 grootste metropolen in VS, index (januari 2000=100)

220

Door vliegtuigen buiten beschouwing te laten, was er nog

200

steeds sprake van een groei van 1.9% m-o-m. Dit is goed

180

nieuws voor de bedrijfsinvesteringen. Er lijkt ook hier een inhaalslag waarneembaar om de schade van de crisis van enkele maanden geleden te compenseren.

160 140 120

Huizenmarktcijfers VS ook weer beter Ook op de Amerikaanse huizenmarkt gaat steeds beter. Er is hier nog lang geen sprake van een inhaalslag, maar de vraag naar huizen begint wel weer aan te trekken. Voor een gedeelte

100 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Bron: Bloomberg

wordt deze nieuwe vraag veroorzaakt door een aantrekkelijke

RUBEN VAN LEEUWEN (020) 628 0491

ECONOMISCH BUREAU / TREASURY RESEARCH

27 augustus 2009

Valuta

EUR/USD

EUR/USD EUR/GBP EUR/JPY EUR/PLN EUR/RON EUR/ZAR USD/JPY GBP/USD EUR/CNY USD/CNY

1.45

1.40

Niveau 1.4263 0.8792 133.49 4.1171 4.2235 11.1800 93.58 1.6222 9.747 6.8320

∆ %* -0.4 0.4 -1.1 0.9 0.2 -0.1 -0.7 -0.8 -0.4 0.0

Niveau 0.49 0.83 1.26 3.23 0.26 0.37 1.04 3.42

∆ bp* 0.00 0.00 -0.04 -0.03 0.00 -0.01 0.04 0.00

Niveau 298 5510 3664 4880 2393 9544 1028 2024 10474 20235

∆ %* -0.7 -0.8 -0.5 -0.8 -0.9 0.0 0.0 0.0 -0.2 -1.0

Niveau 256 71.25 946.10 6276 19105 1234.55

∆ %* -0.5 -1.1 0.1 -0.4 -1.4 -0.5

Bron: Bloomberg

1.35 27-m ei

Rente 27-jun

27-jul

27-aug 1M EURIBOR 3M EURIBOR 2Y EUR staats 10Y EUR staats 1M LIBOR USD 3M LIBOR USD 2Y USD staats 10Y USD staats

Bron: Bloomberg

EU 10 J SWAP %

4.00

Bron: Bloomberg

3.80

Aandelen 3.60

3.40 27-m ei

27-jun

27-jul

27-aug

Bron: Bloomberg

AEX 325

index

Bron: Bloomberg

Commodities

300

CRB Olie (USD) Goud Koper Nikkel Platina

275

250

225 27-m ei

AEX DAX CAC 40 FTSE 100 DJ STOXX 50 Dow Jones S&P Nasdaq Nikkei Hang Seng

Bron: Bloomberg *Verschillen t.o.v. voorlaatste slotkoers

27-jun

27-jul

27-aug

Bron: Bloomberg

© Copyright 2009 ABN AMRO Bank N.V. and affiliated companies ("ABN AMRO"). Alle rechten voorbehouden. Dit document dient uitsluitend ter informatie en wij geven, hoewel het document is gebaseerd op informatie die betrouwbaar wordt geacht, geen garantie aangaande de juistheid of volledigheid hiervan. ABN AMRO Bank N.V. (ABN AMRO) accepteert geen enkele aansprakelijkheid voor de informatie opgenomen in dit document. De weergegeven marktinformatie alsmede de opinies, prognoses, aannames, schattingen, afgeleide waarderingen en koersdoelstelling(en) die zijn opgenomen in dit rapport en die de opinie van de auteur vormen dateren van de aangegeven datum en kunnen op enig moment zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Hoewel wij ernaar streven de in dit document opgenomen informatie en opinies naar redelijkheid te actualiseren, kunnen er op grond van de regelgeving, compliancevereisten of andere oorzaken redenen zijn waardoor dit niet mogelijk is. Dit document vormt geen uitnodiging of aanbod tot het kopen of verkopen van effecten of andere financiële instrumenten. Dit document is uitsluitend bedoeld voor de Nederlandse markt en professionele beleggers actief en ervaren in de Nederlandse markt, niet zijnde natuurlijke personen, en de informatie mag niet - geheel of gedeeltelijk – voor enig doel worden vermenigvuldigd, opnieuw worden verspreid of gekopieerd zonder de uitdrukkelijke voorafgaande toestemming van ABN AMRO. ABN AMRO is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam.