Fundamentalna Analiza Asa-brokers

Fundamentalna analiza predstavlja najobuhvatniju analizu finansijskih izvještaja kompanije koja ima za cilj da prikaže njenu stvarnu (ekonomsku) vrijednost. Ona se pored finansijskih pokazatelja koje dobiva iz finansijskih izvještaja bavi i analizom mikro i makro okruženja u kojem preduzeće posluje. Osnovni cilj fundamentalne analize jest da utvrdi ekonomsku cijenu dionice kompanije i da je uporedi sa njenom tržišnom cijenom. Ukoliko je ekonomska cijena ispod tržišne onda je ta dionica precjenjena, ali ako je ekonomska iznad tržišne onda je dionica podcjenjena. Pored ovog osnovnog cilja, ona treba da prepozna osobine analizirane kompanije, kao i njene slabosti, te trebaa steći dojam o vrijednosti analizirane kompanije, njene imovine i poslovnih procesa. Procjena vrijednosti svake kompanije se određuje prema procjeni njene zarade u budućnosti. Za procjenu potencijala buduće zarade se koriste fundamentalni pokazatelji kompanije, ali i vanjski faktori, poput likvidnosti tržišta, te makroekonomske i političke stabilnosti. Fundamentalna analiza teži gledati u budućnost, a naglašava aspekte poslovanja kompanije koji su kritični za njeno preživljavanje, a to su prije svega sigurnost i uspješnost. Fundamentalni pokazatelji su vezani uz sastav i način finansiranja imovine, efikasnost, likvidnost i profitabilnost. Razlikujemo nekoliko skupina fundamentalnih finansijskih pokazatelja: 1. Pokazatelji sigurnosti poslovanja, 2. Pokazatelji aktivnosti ili koeficijenti obrtaja, i 3. Pokazatelji uspješnosti poslovanja. Vrijednost pokazatelja se može uspoređivati sa planiranim pokazateljima izvedenim iz racionalnih očekivanja, sa pokazateljima iste kompanije u drugom vremenskom trenutku ili periodu, te sa istim pokazateljima u kompanijama iz iste djelatnosti. Fundamentalnom analizom analitičar procjenjuje buduće zarade kompanije, dividende, kamatne stope, te rizike koji se nalaze pred pojedinom kompanijom ili sektorom. Pri procijeni odnosa budućih zarada kompanije ili dividendnog prinosa i trenutne tržišne cijene dionica kompanije, analitičari upotrebljavaju diskontiranu vrijednost budućih novčanih tokova (DCF), diskontiranu vrijednost budućih dividendih prinosa (DDM) ili koriste multiple. Pojmovi fundamentalne analize: P: Cijena dionice (eng. Price) Zaključna cijena dionice prethodnog trgovinskog dana. Ovisno o berzi, to može označavati zadnju cijenu ili prosječnu cijenu. Mcap: Tržišna kapitalizacija kompanije (eng. Market Capitalisation) Računa se tako da se ukupan broj redovnih dionica pomnoži s tržišnom cijenom dionice. EPS: Neto dobit po dionici (eng. Earnings Per Share)

Računa se dijeljenjem neto dobiti društva s brojem dionica. BV: Knjigovodstvena vrijednost poduzeća (eng. Book Value) Označava dionički kapital društva. BVPS: Knjigovodstvena vrijednost po dionici (eng. Book Value Per Share) Računa se dijeljenjem dioničkog kapitala s brojem dionica. P/Bv ili P/B: Odnos tržišne cijene i knjigovodstvene vrijednosti dionice (eng. Price to Book Ratio) Računa se dijeljenjem tržišne cijene dionice s knjigovodstvenom vrijednosti dionice. P/E: Omjer tržišne cijene dionice i neto dobiti po dionici (eng. Price to Earnings Ratio) P/S: Omjer tržišne cijene dionice i prihoda od prodaje (eng. Price to Sales Ratio) Računa se dijeljenjem tržišne kapitalizacije s ukupnim prihodima od prodaje. ROA: Povrat na imovinu, povrat od uložene ukupne imovine (eng. Return on Assets) Računa se tako da se neto dobit ili bruto dobit podijeli s prosječnom vrijednosti ukupne imovine poduzeća u promatranom razdoblju. ROE: Povrat na kapital, povrat od uloženog vlastitog kapitala (eng. Return on Equity) Računa se tako da se neto dobit ili bruto dobit podijeli s prosječnom vrijednosti vlastitog kapitala u promatranom razdoblju. EBIT: Operativna dobit, dobit prije oporezivanja i kamata (eng. Earnings Before Interests and Taxes) EBITDA: Operativna dobit prije amortizacije (eng. Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization) P/EBIT: Omjer tržišne cijene dionice i EBIT-a (eng. Price to EBIT Ratio) P/EBITDA: Omjer tržišne cijene dionice i EBITDA (eng. Price to EBITDA Ratio) EV: Vrijednost kompanije (eng. Enterprise Value) EV/EBIT: Omjer vrijednosti kompanije i EBIT (eng. Enterprise Value to EBIT Ratio) EV/EBITDA: Omjer vrijednosti kompanije i EBITDA (eng. Enterprise Value to EBITDA Ratio) NPM: Neto profitna marža (eng. Net Pofit Margin) Računa se dijeljenjem neto dobiti (dobiti nakon oporezivanja) s ukupnim prihodima. Debt Ratio: Koeficijent zaduženosti kompanije

Računa se dijeljenjem ukupnih obveza s ukupnom imovinom. Current Liquidity Ratio: Koeficijent tekuće likvidnosti Računa se dijeljenjem tekuće imovine s tekućim obvezama.