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Reporte anual en

Regímenes de cambio y restricciones en los cambios

2017

Fondo Monetario Internacional

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© 2018 Fondo Monetario Internacional Catalogación en la Publicación de Datos Banco y el Fondo Biblioteca Conjunta

Nombres: Fondo Monetario Internacional.

Título: Informe anual sobre regímenes de cambio y restricciones de cambio. Otros títulos: AREAER | regímenes de cambio y restricciones de cambio | Informe anual sobre las restricciones de cambio. Descripción: Washington, DC: Fondo Monetario Internacional, 1950 | anual | Informe año termina el 31 de marzo | Comenzó con la edición de marzo de 1950. | 1950-1978: Informe anual sobre las restricciones de cambio. ISSN: 0250-7366 identificadores (impresión) | ISSN 2304-0831 (en línea) Temas: LSCH: Exteriores de cambio de Derecho y legislación periódicos. | Administración de Divisas-periódicos. Clasificación: K4440.A13 I57

ISSN (Online) 2304-0831 ISSN (Print) 0250-7366 ISBN 978-1-48430-099-2 (impresión)

978-1-48435-072-0 (PDF) 978-1-48435-071-3 (ePub) 978-1-48435-073-7 (Mobi) Renuncia: Las consideraciones de análisis y políticas expresadas en esta publicación son las del personal del FMI y no representan la política del FMI oficial o los puntos de vista de los directores ejecutivos del FMI o de sus autoridades nacionales.

Cita recomendada: Fondo Monetario Internacional, Informe anual sobre regímenes de cambio y

restricciones en los cambios ( Washington, Octubre 2017).

Por favor enviar órdenes a:

Fondo Monetario Internacional, Servicio de Publicaciones

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INFORME ANUAL sobre regímenes de cambio y el intercambio RESTR I CT IONES 2017

Contenido

Prefacio. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . iv

Abreviaturas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . v Visión general . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1

Tabla 1. Clasificación de los Regímenes cambiarios. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1

La evolución general. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2

La evolución de regímenes de cambio. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 Tabla 2. Clasificación De facto de los regímenes cambiarios y marcos de política monetaria, 30 de Abril, 2017. . . . . . . . 5

Tabla 3. Regímenes cambiarios, 2009-17. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 Tabla 4. Cambios y reclasificaciones resultantes de arreglos de tipo de cambio, 1 de mayo, 30 de 2016 y abril de 2017. . . . . . . . . . . 9

Tabla 5. Monetario marcos de política y de tipos de cambio Anclas, 2009-17. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

Tabla 6. Estructura del mercado de divisas, 2014-17. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 Las obligaciones de los Países Miembros y de estado en los artículos VIII y XIV. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 Figura 1. Los miembros del FMI que han aceptado las obligaciones del artículo VIII, Secciones 2 (a), 3 y 4, 1945-2016. . . . . . . . 18 Tabla 7. restricciones en los cambios y las prácticas monetarias múltiples, 1-Diciembre Enero 31 de 2016. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20

Tabla 8. restricciones en los cambios y / o prácticas monetarias múltiples por país, al 31 de diciembre 2016. . . . . . . . . . . . . . . 22

Marco regulador de las transacciones en divisas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28 Tabla 9. Disposiciones específicas para el sector financiero, 1 de enero de agosto de 2016 31 de, 2017. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40

Guía de compilación. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 Resumen de Características regímenes de cambio y los marcos regulatorios para las transacciones corrientes y de capital en los países miembros. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56

País Tabla Matriz. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69

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Prefacio

los Informe anual sobre regímenes de cambio y restricciones en los cambios ha sido publicado por el FMI desde 1950. Se basa en la información disponible al FMI a partir de varias fuentes, incluida la proporcionada en el curso de las visitas oficiales a los países miembros del personal, y que ha sido elaborado en estrecha consulta con las autoridades nacionales.

Este proyecto fue coordinado por el Departamento de Mercados Monetarios y de Capital por un equipo dirigido por el personal de Gaston Gelos y que comprende Chikako Baba, Ricardo Cervantes, Salim M. Darbar, Aditya Gaiha, Annamaria Kokenyne, Jorge Lugo, Thorvardur Tjoervi Olafsson, Svetlana Popova, y Yi Xue. Se basa en la contribución especializada de ese departamento (para países específicos), con la asistencia de los miembros del personal de cinco departamentos regionales del FMI, junto con el personal de otros departamentos. El informe fue editado y producido por Linda Griffin Kean, Hyoun (Josh) Parque, y Lucy Scott Morales del Departamento de Comunicaciones.

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INFORME ANUAL sobre regímenes de cambio y el intercambio RESTR I CT IONES 2017

abreviaturas

ACU

Unión Asiática de Compensación (Bangladesh, Bhután, India, República Islámica del Irán, Myanmar, Nepal, Pakistán, Sri Lanka)

ANUNCIO

Distribuidor autorizado

AFTA

ASEAN Área de Libre Comercio (véase la ASEAN, a continuación)

AGOA

African Growth and Opportunity Act (Estados Unidos)

UMA

unidad monetaria asiática

ASEAN

Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (Brunei, Indonesia, Malasia, Filipinas, Singapur, Tailandia)

BCEAO

Banco Central de los Estados del África Occidental (Benin, Burkina Faso, Costa de Marfil, Guinea Bissau, Malí, Níger, Senegal, Togo)

BEAC

Banco de los Estados de África Central (Camerún, República Centroafricana, Chad, República del Congo, Guinea Ecuatorial, Gabón)

CACM

Mercado Común de América Central (Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua)

TLC

Tratado de Libre Comercio

GORRA

política agrícola común (de la UE)

CARICOM

Comunidad del Caribe y Mercado Común (Antigua y Barbuda, Barbados, Belice, Dominica, Granada, Guyana, Haití, Jamaica, Montserrat, San Cristóbal y Nieves, Santa Lucía, San Vicente y las Granadinas, Surinam, Trinidad y Tobago); Las Bahamas es también un miembro de la CARICOM, pero no participa en el Mercado Común

CB

Banco Central

ALCEC

Área de Libre Comercio de Europa Central (Bulgaria, Hungría, Polonia, Rumania, Eslovaquia, Eslovenia)

CEMAC

Comunidad Económica y Monetaria de África Central (miembros del BEAC)

CEPGL

Comunidad Económica de los Países de los Grandes Lagos (Burundi, República Democrática del Congo, Ruanda)

CET

arancel externo común

CFA

Communauté financière d'Afrique (administrado por el BCEAO) y la cooperación financière en África Central (administrado por el BEAC)

Código CIMA

Instituto Colegiado de Gestión de Contadores Código de Ética para Contadores Profesionales

CIS

Comunidad de Estados Independientes (Armenia, Azerbaiyán, Bielorrusia, Georgia, Kazajstán, Kirguistán, Moldova, Federación de Rusia, Tayikistán, Turkmenistán, Ucrania, Uzbekistán)

CITES

Convención sobre el comercio internacional de especies amenazadas de fauna y flora silvestres

CMA

Área común Monetaria (un solo territorio control de cambios que comprende Lesotho, Namibia, Sudáfrica y Swazilandia)

CAEM

Consejo de Ayuda Mutua Económica (disuelto, anteriormente Bulgaria, Cuba, Checoslovaquia, República Democrática Alemana, Hungría, Mongolia, Polonia, Rumania,

URSS, Vietnam)

Nota: Esta lista no incluye los acrónimos de instituciones puramente nacionales mencionados en los capítulos de los países.

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COMESA

Mercado Común para África Oriental y Meridional (Burundi, Comoras, República Democrática del Congo, Djibouti, Egipto, Eritrea, Etiopía, Kenia, Madagascar, Malawi, Mauricio, Namibia, Ruanda, Seychelles, Sudán, Swazilandia, Uganda, Zambia y Zimbabwe)

EAC

Comunidad del África Oriental

BERD

Banco Europeo para la Reconstrucción y Desarrollo

CE

Consejo Europeo (Consejo de la Unión Europea)

BCE

Banco central europeo

BCCO

Banco Central del Caribe Oriental (Anguilla, Antigua y Barbuda, Dominica, Granada, Montserrat, San Cristóbal y Nieves, Santa Lucía, San Vicente y las Granadinas)

ECCU

Unión Monetaria del Caribe Oriental

CEDEAO

Comunidad Económica de los Estados del África Occidental (Benin, Burkina Faso, Cabo Verde, Costa de Marfil, Gambia, Ghana, Guinea, Guinea-Bissau, Liberia, Malí, Níger, Nigeria, Senegal, Sierra Leona, Togo)

CECA

Comunidad Europea del Carbón y del Acero

EEE

Área Económica Europea

FEEF

Fondo Europeo de Estabilidad Financiera

MEEF

Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera

AELC

Asociación Europea de Libre Comercio (Islandia, Liechtenstein, Noruega, Suiza)

BEI

Banco Europeo de Inversiones

EMÚ

Económica Europea y la Unión Monetaria (Austria, Bélgica, Chipre, Estonia, Finlandia, Francia, Alemania, Grecia, Irlanda, Italia, Letonia, Luxemburgo, Malta, Países Bajos, Portugal, Eslovaquia, Eslovenia, España)

ZFI

zona franca

MTC

mecanismo de cambio (del sistema monetario europeo)

UE

Unión Europea (Comunidad Europea anteriormente); Austria, Bélgica, Bulgaria, Croacia, Chipre, República Checa, Dinamarca, Estonia, Finlandia, Francia, Alemania, Grecia, Hungría, Irlanda, Italia, Letonia, Lituania, Luxemburgo, Malta, Países Bajos, Polonia, Portugal, Rumania, Eslovaquia , Eslovenia, España, Suecia, Reino Unido)

GAFI

Grupo de Acción Financiera sobre el blanqueo de dinero (de la OCDE)

IED

La inversión extranjera directa

FEC

certificado de divisas

FSU

Antigua Unión Soviética

G7

Grupo de los Siete economías avanzadas (Canadá, Francia, Alemania, Italia, Japón, Reino Unido, Estados Unidos)

ZALC

Acuerdo Árabe de Libre Comercio

GCC

Consejo de Cooperación del Golfo (Consejo de Cooperación de los Estados Árabes del Golfo, Bahrein, Kuwait, Omán, Qatar, Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos)

GSP

sistema Generalizado de Preferencias

BIRF

Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (Banco Mundial)

FMI

Fondo Monetario Internacional

ALADI

Asociación Latinoamericana de Integración (Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, México, Paraguay, Perú, Uruguay, Venezuela)

LC

Carta de crédito

LIBID

tasa de oferta interbancaria de Londres

LIBOR

Tasa interbancaria de Londres

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INFORME ANUAL sobre regímenes de cambio y el intercambio RESTR I CT IONES 2017

MCP

la práctica de varias divisas

MERCOSUR

Mercado Común del Sur (Argentina, Brasil, Paraguay, Uruguay)

nación más favorecida

nación más favorecida

MOF

Ministerio de Finanzas

TLC

Tratado de Libre Comercio Norteamericano

OCDE

Organización para la Cooperación Económica y el Desarrollo

OECO

Organización de Estados del Caribe Oriental (Antigua y Barbuda, Dominica, Granada, Montserrat, San Cristóbal y Nieves, Santa Lucía, San Vicente y las Granadinas)

OGL

licencia general abierta

cuerpos de cadetes militares

En el mostrador

EL QUE MARCA EL PASO

Acuerdo del Pacífico sobre relaciones económicas más estrechas (del Foro de las Islas del Pacífico; Australia, Islas Cook, Fiji, Kiribati, Islas Marshall, Micronesia, Nauru, Nueva Zelanda, Niue, Palau, Papua Nueva Guinea, Samoa, Islas Salomón, Tonga, Tuvalu, Vanuatu )

PICTA

Países de las Islas del Pacífico acuerdo comercial (del Foro de las Islas del Pacífico); Islas Cook, Fiji, Kiribati, Islas Marshall, Micronesia, Nauru, Niue, Palau, Papua Nueva Guinea, Samoa, Islas Salomón, Tonga, Tuvalu y Vanuatu)

RCPSFM

Consejo Regional de Ahorro Público y Mercados Financieros (una institución de países de la UEMOA que está implicada en la emisión y comercialización de autorización de valores)

RIFF

Foro Regional de Facilitación de la Integración (anteriormente Iniciativa Transfronteriza); Burundi, Comoras, Kenia, Madagascar, Malawi, Mauricio, Namibia, Ruanda, Seychelles, Swazilandia, Tanzania, Uganda, Zambia y Zimbabwe)

SACU

Unión Aduanera de África (Botswana, Lesotho, Namibia, Sudáfrica, Swazilandia)

SADC

Comunidad de Desarrollo del Sur de África (Angola, Botswana, República Democrática del Congo, Lesotho, Malawi, Mauricio, Mozambique, Namibia, Seychelles, Sudáfrica, Swazilandia, Tanzania, Zambia y Zimbabwe)

DEG

derechos especiales de giro

OICVM

Organismos de la inversión colectiva de valores mobiliarios

UDEAC

Aduanera del África Central y la Unión Económica (Camerún, República Centroafricana, Chad, República del Congo, Guinea Ecuatorial, Gabón)

Naciones Unidas

Naciones Unidas

UNSC

Consejo de Seguridad de la ONU

TINA

impuesto al valor agregado

la UEMOA

Económica del África Occidental y la Unión Monetaria (anteriormente UMAO; miembros de la BCEAO)

de WAMA

Agencia Monetaria de África Occidental (anteriormente CCAO)

WAMZ

Zona Monetaria del África Occidental

W-MTC II

mecanismo de cambio (de la WAMZ)

OMC

Organización de Comercio Mundial

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INFORME ANUAL sobre regímenes de cambio y el intercambio RESTR I CT IONES 2017

Visión general

Este es el tema de la 68ª Informe anual sobre regímenes de cambio y restricciones en los cambios ( AREAER), que proporciona una descripción anual de los arreglos de divisas, sistemas de intercambio y de comercio, y los controles de capital de todos los miembros del FMI countries.¹ Los informes sobre AREAER restricciones existentes en el Artículo XIV, Sección 2, de los artículos del FMI de acuerdo en acuerdo con la Sección 3 del artículo XIV, que exige un informe anual sobre tales restrictions.² también proporciona información relacionada con el párrafo 25 de la Decisión 2012 vigilancia integrada, lo que reafirma la obligación de cada país miembro de conformidad con el Convenio de notificar al FMI del FMI de la disposición de cambio se propone aplicar y cualquier modificación de esa arrangement.³

El AREAER también proporciona una descripción de los sistemas de intercambio y comercio mundial. Cubre restricciones a los pagos corrientes y transferencias internacionales y tipos de cambio múltiples (MCP) mantenidos en virtud del artículo XIV de los artículos del Convenio Constitutivo del FMI, así como los que están sujetos a la jurisdicción del FMI de conformidad con el Artículo VIII, Secciones 2 (a) y 3.4 del informe también proporciona información sobre el funcionamiento de los mercados de divisas, los controles sobre el comercio internacional, los controles sobre las transacciones de capital, y las medidas implementado en el sector financiero, incluidas las medidas de prudencia. Además, el AREAER informa sobre las medidas de cambio impuestas por los países miembros exclusivamente por razones nacionales y / o internacionales de seguridad, incluidos los reportados para el FMI de conformidad con las decisiones pertinentes por el Ejecutivo Board.5 FMI Por otra parte, la AREAER proporciona información sobre el régimen de cambio de los países miembros: los arreglos de jure como se describe por los países y las disposiciones de hecho, que se clasifican en 10 categorías (Tabla 1). Esta clasificación se basa en la información disponible sobre los miembros arreglos de facto, como analizados por el personal del FMI, que pueden diferir de los países acuerdos anunciados oficialmente (de jure). La metodología y las características de las categorías se describen en la guía de compilación se incluye en este informe. como analizados por el personal del FMI, que pueden diferir de los acuerdos de los países anunciado oficialmente (de jure). La metodología y las características de las categorías se describen en la guía de compilación se incluye en este informe. como analizados por el personal del FMI, que pueden diferir de los acuerdos de los países anunciado oficialmente (de jure). La metodología y las características de las categorías se describen en la guía de compilación se incluye en este informe.

Tabla 1. Clasifi cación de los Regímenes cambiarios

Tipo

categorías

fijaciones duras

arreglo de intercambio sin moneda de curso legal

 

 

 

 

régimen de convertibilidad

separada clavijas suaves

regímenes de flotación (mercado-

Convencional vinculado

tipo de cambio fijo dentro de

disposición

bandas horizontales

Flotante

Libre flotando

Otro acuerdo logrado

 

arreglo estabilizado

paridad móvil

 

 

arreglo de rastreo similar

tasas determinadas)

Residual

 

Nota: Esta metodología se hizo a partir del 2 de febrero de 2009 y refleja un intento de proporcionar una mayor consistencia y objetividad de las clasificaciones de los tipos de cambio entre los países y para mejorar la transparencia de la supervisión bilateral y multilateral del FMI en esta área.

¹ Además de los 189 países miembros del FMI, el informe incluye información sobre la RAE de Hong Kong (China), así como Aruba y Curaçao y San Martín (tanto en el Reino de los Países Bajos). ² del Convenio Constitutivo del FMI están disponibles en www.imf.org/external/pubs/ft/aa/index.htm. ³ www.imf.org/external/np/sec/pn/2012/pn1289.htm. 4 La información sobre las restricciones y MCP consiste en citas textuales de informe más reciente publicado FMI personal de cada país a partir del 31 de diciembre de 2016. En los casos en los que la información se extrae de los informes del personal del FMI que no se han hecho públicos, las cotizaciones han sido incluido con el consentimiento explícito del país miembro. En ausencia de tal consentimiento, la información relevante se indica como “no disponible para el público.” Cualquier cambio a estas restricciones y MCP implementadas después de que el informe pertinente del FMI ha sido emitida se verá reflejado en el número siguiente de la AREAER que cubra el año durante que se emite el informe del personal técnico del FMI con la información sobre dichas modificaciones.

5 El intercambio de información sobre las medidas impuestas por razones de seguridad se basa únicamente en la información proporcionada por las autoridades del país.

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Varias herramientas ayudan a navegar e interpretar los resultados de este informe. Una sola tabla compara las carac- terísticas de los sistemas de intercambio y comercio de todos los países miembros del FMI: Resumen de características de regímenes de cambio y los marcos regulatorios para las transacciones corrientes y de capital en los países miembros del FMI. La Tabla Matriz País enumera las categorías de los datos reportados para cada país, y la guía de compilación incluye definiciones y explicaciones que se utilizan para reportar los datos.

A partir de la publicación de 2017, la AREAER ha experimentado dos cambios. En primer lugar, la sección III.E.3, “marco de metas de inflación,” bajo la sección III.E, “marco de política monetaria”, ha sido ampliado para incluir cinco subcategorías adicionales para capturar mejor las características de estos sistemas (ver Tabla Matriz País) . Cada una de las cinco subcategorías tiene subcategorías adicionales. En segundo lugar, se actualiza el formato de la tabla de cambios anuales que aparece al final de cada capítulo país. A partir de la publicación de 2017, la mesa de cambios anual muestra el cambio en cada subcategoría que se enumeran en la tabla de país. Por lo tanto, la tabla de cambios anuales se ha alineado con la mesa principal país en el que un cambio en la regulación puede aparecer en más de una subcategoría de una sección. Esto permitirá que los lectores tengan una información más precisa sobre la subcategoría en la que se produjo un cambio de la mesa de cambios anuales actualizada. Anteriormente, un cambio regulatorio que apareció en más de una subcategoría de una sección se informó sólo una vez bajo el encabezamiento de la tabla de cambios anuales al final de la tabla de países. Por lo tanto, en la siguiente descripción de la evolución de los cambios en la regulación llevada a cabo en el período actual (basado en los cambios anuales para cada país), el número de cambios en la mayoría de los casos no se puede comparar directamente con el número de cambios reportados en el anterior período de información. Esta actualización en cambios de grabación en la base de datos es más probable que afecte secciones con varias subcategorías primer y de segundo nivel (por ejemplo, secciones IX y XI). Adicionalmente,

El AREAER está disponible en línea y en DVD. La información detallada de cada uno de los 189 países miembros y los tres territorios6 para cada año visión general y se incluyen en el DVD y en la base de datos en línea AREAER. Además, AREAER línea contiene los datos publicados en números anteriores de la AREAER y se puede buscar por año, país y categoría de medida y permite comparaciones entre países para series.7 tiempo

En general, el AREAER incluye una descripción de los sistemas de intercambio y ventas al 31 de diciembre de 2016. Sin embargo, cualquier cambio realizado en los regímenes cambiarios de los países miembros antes de Abril 30, 2017, se reflejan en el informe, al igual que algunos otros desarrollos a través 31 de agosto de 2017.8

Evolución general Entre el 1 de de enero de, 31 de 2016 y agosto de 2017, la liberalización de las transacciones de divisas continuó en un contexto de crecimiento moderado y volátiles flujos de capital a las economías emergentes, un descenso en los precios del petróleo y de las materias primas, y la tensión geopolítica. Algunos eventos clave durante el período de referencia tuvieron un impacto global, en particular las elecciones de Estados Unidos y la decisión del Reino Unido a abandonar la Unión Europea. Durante este período, las tasas de interés globales de Estados Unidos y Rose, lo que llevó a las condiciones financieras más restrictivas para los mercados emergentes.

Mientras que las economías de mercados emergentes en general registraron entradas de capital reducido, las políticas nacionales influyeron en la distribución cross-country de estos flujos. La actividad económica mundial se desaceleró en 2016 en relación con 2015, pero cobró impulso durante finales de 2016 y principios de 2017. La fortaleza de la recuperación sigue siendo mixta, especialmente en lo que continuaron exportadores de materias primas para adaptarse a la fuerte desaceleración de las ganancias extranjeras. La disminución de las entradas netas de capital a las economías emergentes fue especialmente pronunciada durante el último trimestre de 2016, lo que refleja

6 Aruba, Curaçao y Sint Maarten (tanto en el Reino de los Países Bajos) y Hong Kong (China). 7 Para más información sobre estos recursos, consulte www.imf.org/external/publications/index.htm, www.imfbookstore.org o www.elibrary.imf.org. 8 La fecha de la última Desarrollo informó se indica para cada país en los capítulos de los países en el DVD y en la base de datos en línea AREAER como la fecha posición. La clasificación del tipo de cambio para todos los países refleja la situación al 30 de abril, 2017, independientemente de la fecha posición.

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las entradas de cartera reducidos y un modesto repunte en las salidas. Esta tendencia se invirtió tanto en los primeros 2017. El cambio de expectativas sobre China contribuyó a dar forma a la dinámica del capital total de las corrientes de emerg- ing economías de mercado, con China continua a experimentar una disminución de las reservas en 2016. El 2017 AREAER documenta las siguientes tendencias importantes y significativos desarrollos:

• Los cambios en arreglos de tipo de cambio de facto durante el periodo de informe indican un cambio hacia regímenes de cambio menos flexibles o más claramente definidos, lo que refleja un entorno económico más estable en relación con el período anterior. El uso de la categoría residual (otra ment Organizar- administrado) disminuyó ligeramente a medida que los países fueron capaces de reanudar el régimen cambiario anteriores, administración más rigurosa.

•

Continuando con la tendencia anterior, el número de países que se dirigen directamente a la inflación aumentó. Sin embargo, la participación de los países miembros utilizando el tipo de cambio como el principal objetivo de la política monetaria se mantuvo sin cambios en relación con el período anterior.

•

Hubo una tendencia hacia una menor flexibilidad del tipo de cambio y el aumento de la intervención por parte de algunos miembros, con el objetivo de aumentar la acumulación de divisas o la reanudación de los regímenes cambiarios administración más rigurosa.

• La modernización de las estructuras del mercado de divisas continuó como mercados desarrollados y de mercado arreglos repartidos basa. Se informó de que los países con una interbancaria funcionamiento y el mercado de divisas a plazo se incrementó. El número de países se clasifican como estructuras dobles y múltiples tipos de cambio debido a que varios países miembros tomaron medidas para reducir la desviación entre los tipos oficiales de cambio y otros.

• El número de países miembros del FMI se acepten las obligaciones del Artículo VIII, Secciones 2 (a), 3 y 4 aumentó un 2, a 171 en 2016, cuando Nauru y Tuvalu aceptadas artículo VIII obligaciones. Dieciocho miembros del FMI hacen uso de la disposición transitoria en virtud del artículo XIV. De estos 18 miembros, 3 mantienen ninguna restricción pero que aún no han decidido aceptar las obligaciones establecidas en el artículo VIII.

•

La tendencia anterior a la liberalización de los pagos por transacciones invisibles y transferencias concurrentes tinued. El marco regulatorio también se vio facilitada por las importaciones y los pagos de importación, así como de los ingresos de exportación y el producto de los invisibles corrientes y transferencias corrientes.

•

los miembros del FMI siguieron liberalizando las transacciones de capital en medio de crecimiento global sin brillo y reducen pero flujos volátiles de capital a los mercados emergentes. Medidas aliviaron tanto entradas como salidas, la flexibilización de las salidas que dominan principalmente como países que introdujeron controles de salida durante los últimos episodios de crisis se les retire medida que la economía se recuperó. Las inversiones de cartera se liberalizaron a pesar de una disminución de las entradas y salidas continuas de cartera de mercados emergentes. Medidas de ajuste destinadas principalmente para administrar los flujos de capital volátiles o de balanza de pagos de presión.

•

Los desarrollos en el sector financiero indican sostenidos progresos en la aplicación del programa de reforma regulatoria global y la liberalización de los controles continuaron en los flujos de capital. obras marcos reguladores del sector financiero se ajustaron para alinearlos con las nuevas normas internacionales y consolidar avances en los arreglos de prudencia e institucionales. La tendencia general hacia una mayor apertura cuenta de capital se refleja en la evolución del sector financiero, así, en particular con respecto a las salidas de capital. Las exigencias de reservas continuaron siendo utilizados ampliamente para ejecutar la política monetaria y la estabilidad financiera objeti- vos y como respuestas políticas a la volatilidad de los flujos de capital.

El resto de esta reseña se destacan las principales novedades incluidas en los capítulos sobre cada país que forman parte de este informe.

La evolución de regímenes de cambios Esta sección documenta los principales cambios y tendencias en las siguientes áreas relacionadas: arreglos de tipo de cambio, la intervención, anclas monetarias, y el funcionamiento y la estructura de los mercados de divisas. Asimismo, se informa sobre los acontecimientos significativos con respecto a los impuestos de cambio, las estructuras de tipo de cambio y las monedas nacionales.

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INFORME ANUAL sobre regímenes de cambio y el intercambio RESTR I CT IONES 2017

Hay cinco tablas dentro de esta sección. La Tabla 2 resume las descripciones detalladas en los capítulos de los países mediante la presentación de informes marco de política monetaria de cada país miembro del FMI según lo indicado por las autoridades del país y la clasificación de sus regímenes cambiarios de facto. Tabla 3 se descompone arreglos de los países de facto del tipo de cambio para 2009-17. Tabla 4 destaca los cambios en la reclasificación de los regímenes cambiarios de facto el 1 de mayo, 2016, y el 30 de abril de 2017. Tabla 5 se esbozan los marcos de los países miembros del FMI de política monetaria y anclajes del tipo de cambio para 2009-17, y en la Tabla 6 los informes la estructura del mercado de divisas entre los miembros de 2014-17.

Regímenes cambiarios 9 La distribución de los regímenes de tipo de cambio de facto continuó a cambiar durante el período de referencia a los regímenes de tipo de cambio menos flexibles o más claramente definidos, lo que refleja un entorno económico más estable con respecto a años anteriores. En general, los países con tipos de cambio flexibles fueron capaces de estabilizar sus monedas, y la mayoría de los bancos centrales de los países con regímenes cambiarios menos flexibles fueron capaces de mantener sus sistemas de paridad flexible a pesar de la presión de la depreciación de sus monedas frente al dólar estadounidense.

• clavijas suaves -El entorno económico más estable puede haber contribuido al aumento en el número de países en esta categoría desde abril de 2016. El número de países con clavijas blandos ha aumentado a casi el mismo nivel que en 2012, con la mayoría de los cambios en estabilizado y arreglos de rastreo similar (Tabla 3). Los países con clavijas suaves son la categoría más grande régimen cambiario, 6,3 puntos porcentuales mayor que el de los arreglos flotante y que representa el 42,2 por ciento de todos los miembros. 0 clavijas convencionales -El número de países de este grupo disminuyó en un 1, con 43. Venezuela fue reclasificada a “otro logró” de una disposición convencional de PEG a partir de marzo de 2016. El acuerdo clavija convencional tiene el mayor porcentaje de entre clavijas suaves, con un 53 por ciento. 0 arreglos estabilizados se añadieron -El número de países con acuerdos estabilizados aumentó en 6, a 24. Diez países, cuatro de “otro logró” (Angola, China, Pakistán, Tayikistán), cuatro de “flotante” (Kenya, Malawi, Serbia, Tanzania) , y dos de una disposición de arrastre similar (Croacia, Papúa Nueva Guinea). Cuatro países abandonaron el grupo: dos para “rastrear-like” (Burundi, Costa Rica) y dos a “otro logró” (República Democrática del Congo, Surinam). Dos países fueron reclasificadas dos veces durante este período de notificación, volviendo a una disposición de estabilizado (Nigeria, ¹0 Trinidad y Tobago¹¹). La categoría estabilizado régimen estuvo el segundo más grande entre las clavijas suaves, con un 30 por ciento. 0 arreglos rastreo parecidos -El número de países con acuerdos de arrastre como se mantuvo en 10. Tres países salido de esta clasificación: dos se trasladaron a un arreglo estabilizado (Croacia, Papua Nueva Guinea), y uno cumplía los criterios para un arreglo flotante (Túnez). Se han añadido tres países: dos fueron reclasificados de un acuerdo de estabilización (Burundi, Costa Rica) y uno del “otro logró” (Ruanda). Los países que adopten estabilizados y los arreglos de rastreo similar a menudo ajustar con flexibilidad la forma en que gestionan su tipo de cambio en respuesta a eventos externos, incluyendo diferencias en la inflación entre los países, la presión del flujo de capital, y las nuevas tendencias en el comercio mundial. Como resultado, a menudo se reclasifican a “otras clavijas blandas” o la categoría residual “otro logró.” 0 tipos de cambio fijos dentro de bandas horizontales -Sólo Tonga mantiene este arreglo. Dos países han jure tipos de cambio fijos dentro de bandas horizontales, pero uno tiene un arreglo de facto estabilizado (Maldivas) y el otro de facto otro acuerdo logrado (Siria).

• Otros arreglos-La administrados número de otras disposiciones que gestiona cayeron de 20 a 18 del 1 de mayo, 2016, y 30 de abril de 2017. Esta disposición tipo de cambio es característico de períodos durante los cuales las condiciones del mercado de divisas volátiles dificultan el uso de los convenios de tasas de cambio más claramente definidos. El porcentaje de países en esta categoría se recuperó desde que alcanzó su punto más bajo en 2015 en la parte posterior de la mejora de las condiciones financieras globales. ocho países

9 Esta sección resume la evolución del 1 de mayo, 2016, y 30 de abril, 2017. ¹0 Nigeria se reclasificó dos veces a “otro administrado” en junio de 2016 y de nuevo a “estabilizado” en agosto el 2016. ¹¹ Trinidad y Tobago fue reclasificado retroactivamente a un rastreo-como de una disposición estabilizado en diciembre de 2015 y reclasificados de nuevo a una disposición estabilizado en julio de 2016. El primer cambio se refleja como 1 de enero de 2016, correspondiente al primer día del período cubierto de AREAER de este año.

4

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abandonado esta categoría: cuatro fueron reclasificados a un arreglo estabilizado (Angola, China, ¹² Pakistán, Tayikistán), una a una disposición de arrastre similar (Ruanda), y dos a flotante (Egipto, Malasia). Se añadieron cinco países, dos de un acuerdo de estabilización (República Democrática del Congo, Surinam), uno de flotante (Sierra Leona), uno de un acuerdo de clavija convencional (Venezuela), y otro de un ningún acuerdo de curso legal separada (Zimbabwe) .

• fijaciones duras (no tiernas y cajas de conversión legales separadas) -El número de países en esta categoría se redujo en uno cuando Zimbabwe introdujo su propia moneda de curso legal. El 31 de octubre de 2016, una enmienda del Banco de la Reserva de la Ley Zimbabwe autorizado al Banco a emitir billetes y monedas de bonos de renta fija, en paridad con el dólar de EE.UU., para mejorar la liquidez interna. La ley establece que las notas de bonos y monedas emitidos por el banco central canjeables a la par con cualquier moneda determinada como moneda de curso legal en Zimbabwe y son de curso legal en todas las transacciones en Zimbabwe. En consecuencia, la disposición de tipo de cambio de facto fue reclasificada a “otro logró” de un arreglo sin curso legal separada, disminuyendo el número de países de la última categoría por 1, a 13. Los cambios en esta categoría son raros,

• dispuestos de forma flotante -El número de países clasificados como flotante se redujo en 2, a 38, con ocho cambios en la com- posición del grupo. De los ocho países, tres entraron (Egipto, Malasia, Túnez) y cinco países abandonaron la categoría flotante; cuatro fueron reclasificadas a una disposición de estabilizado (Kenya, Malawi, Serbia, Tanzania); y uno fue clasificado como “otro logró” (Sierra Leona).

• libre flotación -El número de países con acuerdos de libre flotación se mantuvo en el 31.

Tabla 2. De Facto Clasifi cación de acuerdos cambiarios y marcos de política monetaria, 30 de Abril, 2017 El sistema de clasificación se basa en los acuerdos de los miembros reales, de hecho

(O arreglos estabilizado) con o sin bandas, arrastrándose clavijas (o gatear-como

identificados por el personal del FMI, que pueden diferir de sus arreglos, anunciado

arreglos), y otras disposiciones administrados.

oficialmente de jure. El sistema clasifica los regímenes cambiarios principalmente sobre la base del grado en el que el tipo de cambio se determina por el mercado- en lugar de por la

objetivo agregado monetario

acción oficial, con tasas determinadas por el mercado siendo en general más flexible. El

La autoridad monetaria utiliza sus instrumentos para lograr una tasa de crecimiento prevista para un

sistema distingue entre cuatro categorías principales: las fijaciones duras (tales como

agregado monetario, tales como dinero de reserva, M1, M2 o, y el agregado fijado como meta se

regímenes de cambios sin procedimiento de licitación y mesa de moneda de curso legal

convierte en el ancla nominal o el objetivo intermedio de la política monetaria.

separadas) clavijas suaves (incluidos los acuerdos de paridad fija convencionales, de colgar las tasas de cambio dentro de bandas horizontales, arrastrándose clavijas, estabilizados arreglos, y se arrastran-como arreglos) regímenes de flotación (como flotante y de libre

De metas de inflación marco

flotación) y una categoría residual, otros lograron. Esta tabla presenta los regímenes

Esto implica el anuncio público de metas numéricas para la inflación, con el compromiso

cambiarios de los miembros contra los marcos de política monetaria alternativas para resaltar

institucional de la autoridad monetaria para lograr estos objetivos, por lo general en un

el papel del tipo de cambio en la política económica y amplio que ilustran diferentes sistemas

horizonte de mediano plazo. Otras funciones clave incluyen normalmente una mayor

monetarios pueden ser compatibles con los marcos monetarios similares. Los marcos de

comunicación con el público y los mercados sobre los planes y objetivos de la política

política monetaria son los siguientes:

monetaria y el aumento de la rendición de cuentas del banco central para la consecución de sus objetivos de inflación. decisiones de política monetaria a menudo son orientadas por la desviación de las previsiones de inflación futura de la meta de inflación anunciada, con el pronóstico de inflación actúa (implícita o explícitamente) como objetivo intermedio de la política monetaria.

ancla cambiaria La autoridad monetaria compra o vende divisas para mantener el tipo de cambio en el nivel predeterminado o dentro de un rango. El tipo de cambio sirve así como el ancla

Otro

nominal o el objetivo intermedio de la política monetaria. Estos marcos están asociados

El país ha establecida explícitamente ancla nominal, sino más bien un seguimiento de diversos

con los arreglos de tipo de cambio sin curso legal, sistemas de currency board, clavijas

indicadores en la gestión de la política monetaria. Esta categoría también se utiliza cuando no se dispone de información relevante sobre el país.

¹² China fue reclasificada retroactivamente a un rastreo-como de otro tipo de acuerdo logrado en noviembre de 2015 y reclasificada otra vez a una disposición de estabilizado a partir de agosto de 2016. El primer cambio se refleja como 1 de enero de 2016, correspondiente a la primera día del período cubierto en AREAER de este año.

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Tabla 2 (continuación) Marco de la política monetaria

ancla cambiaria

El tipo de cambio

objetivo

acuerdo (número de países)

Euro

Dólar estadounidense

(39) Sin curso legal separada (13)

Ecuador El Salvador Islas

Compuesto

Otro (9)

(9)

(25)

Palau Panamá

Kosovo

Kiribati

Timor Oriental

Montenegro San Marino

Tuvalu

Infl ation-

agregado

marco de

monetario

metas

Otro ¹

(40)

(46)

(24)

Nauru²

Marshall Micronesia

caja de conversión (11)

Djibouti RAE de Hong Kong

St. Kitts y Nevis

Bosnia y

Santa Lucía

Herzegovina

San Vicente y

Bulgaria

Brunei Darussalam

las Granadinas

ECCU Antigua y Barbuda Dominica Granada PEG convencional (43)

Cabo Verde

CEMAC

Bahamas

Qatar Arabia

Comoras

Camerún Rep. Marruecos4

Bahrein

Saudita Emiratos

Denmark³ Santo

Barbados

Árabes Unidos

Tomé y Príncipe

Belice

Turkmenistán

Aruba d e

Irak Jordan Omán

Curaçao y

Fiji Kuwait

Bután

Salomón

Lesotho

Islands5

Centroafricana Libia

Namibia

Samoa5

Chad Rep.

Nepal

Del Congo

Swazilandia

Gabón

San Martín

la UEMOA

Guinea

Eritrea

Benin Burkina Faso

Ecuatorial

Costa de Marfil Guinea Bissau Malí Niger Senegal Togo

disposición estabilizada (24)

Angola

Maldivas

Croacia (4/16)

Singapur

Macedonia

Vietnam6

Bangladesh6

(04/16)

Trinidad y

Guyana

Tobago9, ¹0

China5,9, ¹0

Líbano

(12/15)

(11/15)

Bolivia6

Checa Rep.7 Serbia7 (01/16)

Kenya6,8,9 (11/15) Lao

PDR6

Malawi6

(01/15)

(08/16)

Pakistan6,9

Nigeria6

(03/15)

(03/15) Papua

Sudan6

Nueva Guinea6 (05/16) Tajikistan6 (02/16) Tanzania6 (01/16) Yemen6

paridad móvil (3)

Botswana

Honduras Nicaragua

Iran6

disposición de

Burundi6 (06/16)

rastreo-como (10)

Republic6 Dominicana

Costa Rica6,8 (4/16) Jamaica6,8

Ethiopia6

Mauritania6,9 Sri

Rwanda6,9

Lanka6,8

(03/15) Uzbekistan6 Tonga5

tipo de cambio fijo dentro de bandas horizontales (1)

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Tabla 2 (continuación) Marco de la política monetaria

ancla cambiaria

El tipo de cambio

objetivo

acuerdo (número de países)

Dólar estadounidense

(39)

Otro arreglo

Camboya

Euro

Compuesto

(9)

(25)

Otro (9)

Infl ation-

agregado

marco de

monetario

metas

Otro ¹

(40)

(46)

(24)

Argelia Belarús

Siria

Azerbaiyán Haití

gestionado

Liberia

Rep.

República

(18)

Zimbabwe

Democrática del

Kirguisa. Sudán

(10/16)

Congo6 (6/16) E

del Sur Vanuatu

l Gambia

Venezuela (03/16)

Guinea Sierra Leone9 (10/15) Surinam (03/16) Myanmar

Flotante (38)

Afganistán

Albania

Madagascar

Argentina

Malasia (09/16)

Seychelles

Armenia Brasil

Mauricio

Colombia

Mongolia8

Georgia Ghana

Mozambique8

Guatemala

Suiza Tunisia8

Hungría India

(05/16) Zambia

Egipto (11/16)

Indonesia Israel Kazajstán Moldova Corea Nueva Zelanda Paraguay Perú Rumania Sudáfrica Th Ailand Turquía Ucrania Uganda Uruguay

flotando libre (31)

Australia

Somalia¹¹ Estados

Canadá Chile

Unidos

Japón México

EMÚ

Noruega

Austria

Polonia Rusia

Bélgica

Suecia Reino

Chipre

Unido

Estonia Finlandia Francia Grecia Irlanda Italia Letonia Lituania

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Tabla 2 (conclusión) Marco de la política monetaria

ancla cambiaria

El tipo de cambio

objetivo

acuerdo (número de países)

Euro

Dólar estadounidense

(39)

Otro

Compuesto

(9)

(9)

(25)

Infl ation-

agregado

marco de

monetario

metas

Otro ¹

(40)

(46)

(24)

Luxemburgo Malta Países Bajos Portugal d e eslovaca Rep. Eslovenia España

Fuente: Personal del FMI.

Nota: Si disposición del país miembro de facto del tipo de cambio ha sido reclasificado durante el período del informe, la fecha del cambio se indica entre paréntesis. CEMAC = Comunidad Económica y Monetaria de África Central; ECCU = Unión Monetaria del Caribe Oriental; UEM = Unión Económica y Monetaria Europea; La UEMOA = West Económica Africana y la Unión Monetaria. ¹ Incluye países que han establecida explícitamente ancla nominal, sino monitorear diversos indicadores en la gestión de la política monetaria. ² Nauru se convirtió en un miembro del FMI el 12 de abril 2016.

³ El miembro participa en el mecanismo de tipos de cambio (MTC II). 4 En el marco de un tipo de cambio fijo a un material compuesto de divisas, el Banco Central de Marruecos adoptó un marco de política monetaria en 2006 en base a varios indicadores ción infla-, con la tasa de interés a un día como su meta operativa para perseguir su objetivo principal de precio estabilidad. 5 El país mantiene un tipo de cambio de anclaje de facto a un material compuesto. 6 El país mantiene un tipo de cambio de anclaje de facto con el dólar estadounidense. 7 El país mantiene un tipo de cambio de anclaje de facto al euro. 8 El banco central ha tomado medidas preliminares hacia metas de inflación.

9 El régimen de tipo de cambio o marco de política monetaria fue reclasificado retroactivamente, anulando una clasificación publicada previamente. ¹0 La disposición del tipo de cambio se reclasificó dos veces durante este periodo de informe. ¹¹ Actualmente el Banco Central de Somalia no tiene un marco de política monetaria.

Tabla 3. Regímenes cambiarios, 2009-17 (Porcentaje de los miembros del FMI al 30 de abril) 1 2012 4

2013

2014

2015

2016 5

2017 5

13.2

13.2

13.1

13.1

12.6

13.0

12.5

6.3

6.8

6.8

6.8

6.8

6.8

7.3

6.8

6.9

6.3

6.3

6.3

6.3

5.8

5.7

5.7

34.6

39.7

43.2

39.5

42.9

43.5

47.1

39.6

42.2

22.3

23.3

22.6

22.6

23.6

23.0

23.0

22.9

22.4

arreglo estabilizado

6.9

12.7

12.1

8.4

9.9

11.0

11.5

9.4

12.5

paridad móvil

2.7

1.6

1.6

1.6

1.0

1.0

1.6

1.6

1.6

arreglo de rastreo similar

0.5

1.1

6.3

6.3

7.9

7.9

10.5

5.2

5.2

tipo de cambio fijo dentro de bandas horizontales

2.1

1.1

0.5

0.5

0.5

0.5

0.5

0.5

0.5

2009 ²

2010 ³

12.2

13.2

Sin curso legal separada

5.3

Caja de conversión

6.9

Tipo de cambio Disposición tipo de cambio fijo

PEG suave PEG convencionales

2011 4

42.0

36.0

34.7

34.7

34.0

34.0

35.1

37.0

39.5

Flotante

24.5

20.1

18.9

18.4

18.3

18.8

19.4

20.8

19.8

Libre flotando

17.6

15.9

15.8

16.3

15.7

15.2

15.7

16.1

16.1

11.2

11.1

8.9

12.6

9.9

9.4

5.2

10.4

9.4

Flotante

Residual

Otro acuerdo logrado

Fuente: Base de datos AREAER.

¹ Incluye 189 países miembros y tres territorios: Aruba, Curaçao y Sint Maarten (tanto en el Reino de los Países Bajos) y Hong Kong (China). ² Según lo publicado en el AREAER 2009; no incluye Kosovo, Tuvalu y Sudán del Sur, que se convirtieron en miembros del FMI el 29 de junio de 2009; 24 de de junio de del 2010; y 18 de abril, 2012, respectivamente.

³ Como se publicó en el AREAER 2010; no incluye Tuvalu y Sudán del Sur, que se convirtieron en miembros del FMI el 24 de junio de 2010 y el 18 de abril del 2012, respectivamente. 4 Como se publicó en los AREAERs 2011 y 2012; no incluye el sur de Sudán, que se convirtió en un miembro del FMI el 18 de abril de 2012. 5 Incluye Nauru, que se convirtió en un miembro del FMI el 12 de abril, el 2016.

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Tabla 4. Los cambios resultantes y cationes Reclassifi de Regímenes cambiarios, 1 de mayo, 30 de 2016 y abril de 2017  

De Arrangement

 

Facto

Arreglo De País

Jure

Disposición

Corriente (2017

anterior ¹

AREAER)

Ef caz Fecha de Reclassifi cación

Angola

Flotante

otros lograron

estabilizado

15 de abril de, el año 2016

Burundi

Flotante

estabilizado

Rastreo similar

22 de de junio de, el año 2016

otros lograron

China²

Gestionado flotando

China³

Gestionado flotando

Congo, República

Flotante

estabilizado

Rastreo similar

11 de noviembre de, el año 2015

estabilizado

24 de de agosto de, el año 2016

otros lograron

21 de de junio de, el año 2016

Democrática del Costa Rica

Gestionado flotando

estabilizado

Rastreo similar

26 de de abril de, el año 2016

Croacia

Gestionado flotando

Rastreo similar

estabilizado

14 de abril de, el año 2016

Egipto

Flotante

otros lograron

Flotante

03 de noviembre 2016

Kenya²

Libre flotando

Flotante

estabilizado

04 de noviembre 2015

Malawi

Flotante

Flotante

estabilizado

03 de agosto 2016

Malasia

Gestionado flotando

otros lograron

Flotante

26 de de septiembre de, el año 2016

Nigeria

otros lograron

estabilizado

otros lograron

junio 21,2016

Nigeria³

otros lograron

estabilizado

26 de de agosto de, el año 2016

Pakistan²

Flotante

otros lograron

estabilizado

4 de marzo de, el año 2015

Papúa Nueva Guinea

Flotante

Rastreo similar

estabilizado

18 de mayo de 2016

Rwanda²

Flotante

otros lograron

Rastreo similar

4 de marzo de, el año 2015

Serbia

Flotante

Flotante

estabilizado

28 de de enero de, el año 2016

Sierra Leone²

Flotante

Flotante

otros lograron

10 de agosto de, el año 2015

Surinam

Flotante

estabilizado

otros lograron

30 de de marzo de, el año 2016

Tayikistán

Gestionado flotando

otros lograron

estabilizado

1 de febrero de, el año 2016

Tanzania

Libre flotando

Flotante

estabilizado

8 de enero de, el año 2016

Trinidad y Tobago²

Flotante

estabilizado

Rastreo similar

21 de diciembre 2015

Trinidad y Tobago³

estabilizado

julio 19,2016

flotante

12 de mayo de 2016

Túnez

Flotante

Rastreo similar

Venezuela

PEG convencionales

PEG convencionales

otros lograron

7 de marzo de, el año 2016

Zimbabue

Sin curso legal

Sin curso legal

otros lograron

31 de de octubre de, el año 2016

separada

separada

Fuente: Base de datos AREAER.

columna ¹ 1This se refiere a las modalidades como se informa en el 2016 AREAER, excepto cuando una reclasificación tuvo lugar durante 1-Abril Enero 30, 2016, en cuyo caso se refiere a la disposición que precede a una reclasificación tales.

² La disposición del tipo de cambio fue reclasificada retroactivamente, anulando una clasificación previamente publicado para todo el período de notificación o parte del período. ³ Las células en la columna “Disposición Anterior” están en blanco si había una reclasificación posterior durante el periodo de informe.

Las anclas monetarias 13 El tipo de cambio se mantuvo en el ancla de la política monetaria por menos de la mitad de los países- miembro

42,7 por ciento (Tabla 5). Hubo dos cambios en las anclas monetarias anunciadas en comparación con cuatro en el período anterior: un país (Venezuela) abandonó el grupo de países anclados al dólar de los Estados Unidos (39), y un país (Angola) anclado al dólar estadounidense. No hubo cambios en otros grupos de miembros anclados al euro (25), a un material compuesto (9), o a otra moneda única (9) (ver Tabla 2).

¹³ anclas monetarias se definen como el principal objetivo intermedio las autoridades persiguen para lograr sus objetivos de política (que, mayoritariamente, es la estabilidad de precios). El inventario de las anclas monetarias se basa principalmente en las declaraciones de los miembros en el contexto de la actualización AREAER o consultas del Artículo IV anuales y puede diferir del ancla aplicado en la práctica como consecuencia de las características del contrato de tipo de cambio de facto.

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Tabla 5. Monetario marcos de política y de tipos de cambio Anclas, 2009-17 (Porcentaje de los miembros del FMI al 30 de abril) 1

Dólar estadounidense

Euro

Compuesto

otra

agregado

Infl ación

moneda

Monetario

Targeting

Otro ²

2009³

28.7

14.4

7.4

4.3

13.3

15.4

16.5

20104

26.5

14.8

7.9

3.7

13.2

16.4

17.5

20115

25.3

14.2

7.4

4.2

15.3

16.3

17.4

20125

22.6

14.2

6.8

4.2

15.3

16.8

20.0

2013

23.0

14.1

6.8

4.2

13.6

17.8

20.4

2014

22.5

13.6

6.3

4.2

13.1

17.8

22.5

2015

22.0

13.1

6.3

4.2

13.1

18.8

22.5

20166

20.3

13.0

4.7

4.7

12.5

19.8

25.0

2017

20.3

13.0

4.7

4.7

12.5

20.8

24.0

Fuente: Base de datos AREAER.

¹ Incluye 189 países miembros y tres territorios: Aruba, Curaçao y Sint Maarten (tanto en el Reino de los Países Bajos) y Hong Kong (China). ² Incluye países que han establecida explícitamente ancla nominal sino monitorear diversos indicadores en la gestión de la política monetaria. ³ No incluye Kosovo, Tuvalu y Sudán del Sur, que se convirtieron en miembros del FMI el 29 de junio de 2009; 24 de de junio de del 2010; y el 18 de abril del 2012, respectivamente. 4 No incluye Tuvalu y Sudán del Sur, que se convirtieron en miembros del FMI el 24 de junio de 2010 y el 18 de abril del 2012, respectivamente. 5 No incluye el sur de Sudán, que se convirtió en un miembro del FMI el 18 de abril de 2012. 6 Incluye Nauru, que se convirtió en un miembro del FMI el 12 de abril, el 2016.

Cincuenta y cuatro países miembros tienen una política, ya sea una caja de conversión anunciado oficialmente tipo de cambio fijo o un tipo de cambio, lo cual implica el uso convencional del tipo de cambio como ancla monetaria única, con dos excepciones. Aunque el funcionario (de jure) régimen de tipo de cambio de Samoa y las Islas Salomón es un tipo de cambio frente a una cesta de monedas, se informó el marco de política monetaria para comprender una mezcla de anclajes, incluyendo el tipo de cambio. Entre los 69 países con tipo de cambio flotante de facto arreglos- flotantes o de flotación libre, el ancla monetaria varía entre los agregados monetarios (3), metas de inflación (37), y otra (29, incluyendo la Unión Económica y Monetaria Europea 19 [UEM] países). Veintiún países que aplican las clavijas blandos y otros arreglos gestionado de destino agregados monetarios. Los países con estabilizado o arreglos de rastreo similar (24) informe dependencia de una variedad de marcos monetarios, incluyendo agregados monetarios y marcos de metas de inflación. Otros arreglos administrados se dividen entre los anclajes del tipo de cambio (4), las metas monetarias agregadas (8), y otros marcos de política monetaria (6).

•

La participación de los miembros del FMI con el tipo de cambio como el objetivo principal de la política se mantuvo en el 42,7 por ciento. Los países con fijaciones duras y blandas clavijas constituyen el 96,2 por ciento de este grupo. Tres sindicatos-la moneda comunitaria Centroafricana Económica y Monetaria (CEMAC), la Unión del Caribe Oriental Moneda (ECCU), y económicos de África Occidental y de la Unión Monetaria Occidental (UEMOA) -tienen anclajes del tipo de cambio para su respectiva moneda común. anclajes del tipo de cambio son, con mucho, la primera opción de las economías pequeñas y abiertas.

• Aunque el dólar estadounidense mantuvo su posición como el ancla del tipo de cambio dominante, la proporción de intentos Con- lo utilizan como un ancla del tipo de cambio ha disminuido constantemente, desde el 33 por ciento en 2008 a 20,3 por ciento en 2017. A partir de abril 2016-abril 2017, un país abandonó el anclaje al dólar de EE.UU. e informó de un cambio en el marco de la política monetaria a “otro” (Venezuela) en el contexto de la adopción de un régimen de tipo de cambio más flexi- ble. Países que siguen a anclar el dólar también incluyen los que tienen relaciones comerciales moderados con Estados Unidos.

• La participación o la composición de países que utilizan un ancla del tipo de cambio con el euro se mantuvo sin cambios en el 13,0 por ciento. Los países cuyas monedas están anclados al euro generalmente tienen lazos históricos con los países europeos, por ejemplo, los países de la zona del franco de la Comunidad Financiera d'Afrique (CFA); son parte de la Unión Europea (UE); o tienen fuertes relaciones comerciales con Europa occidental, incluyendo Europa central y oriental países, por ejemplo, Bulgaria, la ex República Yugoslava de Macedonia, Montenegro y San Marino.

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•

Nueve países anclan su tipo de cambio a un material compuesto de divisas. Tres pistas derechos especiales de giro (DEG) como la única canasta de monedas o como un componente de una cesta de referencia más amplia (Botswana, Libia, Siria). Marruecos rastrea una cesta euro y el dólar de EE.UU., y los cinco países restantes no revelan la com- posición de sus canastas de monedas de referencia (Fiji, República Islámica del Irán, Kuwait, Singapur, Vietnam).

• Nueve países mantienen un ancla del tipo de cambio a otra moneda única. Tres de estos países (Kiribati, Nauru, Tuvalu) utiliza el dólar australiano como su moneda de curso legal, y una (Brunei Darussalam) tiene un régimen de convertibilidad con el dólar de Singapur. Los cinco restantes tienen arreglos de paridad fija convencionales: tres (Lesotho, Namibia, Swazilandia) con el rand sudafricano y dos (Bhután, Nepal) con la rupia india. La mitad de los países de este grupo tienen salida al mar, en la frontera, ya sea parcial o exclusivamente el país cuya moneda que utilizan como su ancla del tipo de cambio. La moneda de referencia es típicamente de libre uso en el país y con frecuencia es moneda de curso legal.

La mayoría de los países miembros del FMI, lo que representa una abrumadora parte de la producción mundial, se dividen entre las metas monetarias agregado, las metas de inflación, y “otros” (que incluye la política monetaria no esté comprometido con un objetivo específico).

• El número de países dirigidas a un agregado monetario se mantuvo sin cambios en 24, en comparación con el período anterior. Sin embargo, hubo dos cambios: un país pasó de agregado monetario dirigido a “otro marco monetario” (Mozambique), y uno adoptado un objetivo agregado monetario (Papúa Nueva Guinea anteriormente “otro marco monetario”). Esta categoría no incluye ningún país con un régimen de tipo de cambio flotante. De hecho, los agregados monetarios son a menudo la elección de econo- mías con mercados financieros menos desarrollados y los tipos de cambio administrados. El objetivo de la disposición es influir en los precios al consumidor y, eventualmente, precios de los activos a través del control de los agregados monetarios. dinero de reserva se utiliza a menudo como meta operativa para controlar el crecimiento del crédito a través del multiplicador de crédito.

•

El número de países que se dirigen directamente a la inflación aumentó un 2, a 40. La Argentina adoptó formalmente un régimen de metas de inflación en septiembre de 2016 (previamente clasificado como otro marco monetario). Ucrania también describe su marco de política monetaria de metas de inflación durante el período de referencia. Los países de este grupo son en su mayoría de ingresos medios, pero incluyen algunas economías avanzadas también. De éstos, 37 o bien han flotante o de libre flotación arreglos de tipo de cambio, un marco de política que requiere una considerable credibilidad de la política monetaria para compensar la pérdida de targets.¹4 intermedia transparente Algunos países se refieren a su marco monetario como “metas de inflación Lite, ”lo que sugiere que también con- sider indicadores distintos de la inflación. Costa Rica, Jamaica, Kenya, Mongolia, Mozambique, Sri Lanka, y Túnez han tomado medidas preliminares hacia una transición a un marco de metas de inflación. El banco central es responsable de establecer la meta de inflación en 19 de los 40 países en esta categoría, y en 16 países en el banco central y el gobierno establecido conjuntamente los objetivos. Más de la mitad de los países (24) tiene un objetivo con una banda de tolerancia, con sólo un país de metas de inflación núcleo. La mayor parte de los países se encuentran en línea con los compromisos del régimen de metas de inflación a la transparencia y responsabilidad, 34 y 37 países, respectivamente. Más de la mitad de los países (24) tiene un objetivo con una banda de tolerancia, con sólo un país de metas de inflación núcleo. La mayor parte de los países se encuentran en línea con los compromisos del régimen de metas de inflación a la transparencia y responsabilidad, 34 y 37 países, respectivamente. Más de la mitad de los países (24) tiene un objetivo con una banda de tolerancia, con sólo un país de metas de inflación núcleo. La mayor parte de los países se encuentran en línea con los compromisos del régimen de metas de inflación a la transparencia y responsabilidad, 34 y 37 países, respectivamente.

• El “otro marco de política monetaria” categoría disminuida por 2, a 46. El número de países que no están comprometidos con un objetivo específico (la columna “otros” en la Tabla 2) se vio afectada por seis cambios durante el período del informe. Dos países (Mozambique, Venezuela) informaron el uso de un enfoque de indicadores múltiples de la política monetaria, y cuatro países abandonaron este grupo (Angola, Argentina, Papua Nueva Guinea, Ucrania); de éstos, dos pasaron a recibir metas de inflación (Argentina, Ucrania), uno anclado al DOL de EE.UU. lar (Angola), y uno dirigido a un agregado monetario (Papúa Nueva Guinea). Esta categoría incluye muchas de las economías más grandes, como la zona del euro y Estados Unidos, donde las autoridades monetarias tienen la suficiente credibilidad para implementar la política monetaria sin un ancla monetaria específica.

¹4 Las metas de inflación tiene como objetivo abordar el problema de los tipos de cambio y los agregados monetarios que no tienen un barco PARENTESCO estable con los precios, por lo que los objetivos intermedios menos adecuados para el control de la inflación.

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Intervenciones en divisas El personal del FMI evalúa periódicamente si la frecuencia de la intervención cambiaria es coherente con los arreglos de facto que flotan libremente o determina si una clasificación como una clavija blando es apropiado (consulte la Guía de Compilación) .¹5 Estas evaluaciones se basan en la información que está disponible públicamente, información informó al FMI por los países miembros, informes de mercado, y de otras fuentes, incluida la información obtenida durante las visitas oficiales a los países miembros del personal.

Propósito intervención

Como se discutió en el FMI de abril de 2017 Perspectivas de la economía mundial, desde el verano de 2016, con- diciones financieras globales han mejorado modestamente para los mercados emergentes y en desarrollo, pero ers de Exportación de los productos básicos siguen luchando. En 2016 algunos países vieron sus monedas se deprecian sustancialmente más notablemente la República Democrática del Congo, Egipto, Mozambique, Nigeria, Sierra Leona, Suriname y Venezuela, y en menor medida, Angola, Argentina, Haití, Guinea, México, Mongolia y Turquía. Entre estos intentos Con-, algunos vieron sus monedas cambian de dirección con la modesta apreciación hasta el 2017 de abril (Argentina, Egipto, Guinea, México, Mozambique, Mongolia). Como consecuencia de la mejora de la dinámica de los tipos de cambio, hubo un movimiento hacia la menor flexibilidad del tipo de cambio y el aumento de la intervención en algunos miembros,

Técnicas de intervención los miembros del FMI normalmente llevan a cabo intervenciones de cambio de divisas en el mercado de contado, ya sea por contacto directo con los participantes del mercado (todos o sólo una selección, por ejemplo, los creadores de mercado) oa través de subastas de divisas (para más información sobre las subastas ver la sección de los mercados de divisas de este informe). Sin embargo, las intervenciones de cambio de divisas en ocasiones se llevaron a cabo también en los mercados a plazo o de opciones o por medio de intervenciones verbales.

programas previamente anunciado de compras y / o ventas de divisas futuros normalmente se cuentan como una intervención en el mercado de divisas, con el supuesto de que los precios del mercado de la nueva información sobre el día del anuncio del programa. En febrero de 2017, Ministerio de Finanzas de Rusia puso en práctica un nuevo mecanismo de compra de divisas y ventas para mejorar la estabilidad y la previsibilidad de las condiciones económi- cos locales y para reducir el impacto de la volatilidad de los precios en el mercado mundial de la energía en la economía de Rusia y las finanzas públicas. volumen de la intervención depende de la cantidad de los ingresos del petróleo y el gas en el presupuesto federal. Mientras el precio de los Urales real supera los US $ 40 el barril, el Ministerio de Finanzas compras de divisas equivalente a la cantidad de los ingresos del petróleo y el gas adicional. Si los precios reales caen por debajo de este nivel, el Ministerio de Finanzas vende divisas igual al total de la diferencia resultante de los ingresos del petróleo y el gas. Los volúmenes de venta de divisas acumuladas (desde el inicio de operaciones) no deben exceder los volúmenes de compra acumulativos. El tamaño de estas operaciones se anunció al comienzo de cada mes, y las compras se distribuye uniformemente dentro del mes. El programa de compra de divisas se preanunciada, predecibles, consiste en pequeñas cantidades diarias, y no es provocada por un nivel de tipo de cambio. y las compras se distribuyen uniformemente dentro del mes. El programa de compra de divisas se preanunciada, predecibles, consiste en pequeñas cantidades diarias, y no es provocada por un nivel de tipo de cambio. y las compras se distribuyen uniformemente dentro del mes. El programa de compra de divisas se preanunciada, predecibles, consiste en pequeñas cantidades diarias, y no es provocada por un nivel de tipo de cambio.

Un número creciente de países están utilizando derivados como un instrumento alternativo para intervenir en el mercado de cambios ajenos. En febrero de 2017, la Comisión de Cambios de México anunció un nuevo programa de cobertura de divisas. El Banco Central de México puede ofrecer hasta US $ 20 mil millones en término sin entrega con vencimiento de hasta 12 meses y se establecieron en pesos. Una primera subasta de $ 1 mil millones se com- pletó 6 de marzo de 2017. Del mismo modo, el Banco Central de Colombia puede intervenir en el mercado de divisas a través de subastas de opciones de compra o en las tasas de mercado ya través de las ventas al contado de divisas bajo el extranjero contratos de permuta de cambio, a tasas establecidas por el banco a través de subastas o en el mostrador. El Banco de Corea también puede intervenir en el mercado con sus fondos y los fondos del Fondo de Nivelación de divisas cuando se considere necesario para la estabilidad del mercado. El Banco Central de Sudán participa en el mercado a través de swaps en virtud de un mecanismo basado en reglas que desencadena la intervención si el tipo de cambio supera un

¹5 programas previamente anunciado de compras y / o ventas de divisas por lo general no califican como intervenciones debido a que el diseño de estos programas minimiza el impacto en el tipo de cambio. Muy pequeño, también se tienen en cuenta las transacciones de tipo menor.

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banda de ± 4 por ciento en todo tipo de cierre del día anterior. El Banco Central de Reserva del Perú puede intervenir a través de bonos indexados al dólar, swaps de divisas, y acuerdos de recompra. Otros países, INCLUYENDO Albania, Nueva Zelanda, Filipinas y Rusia, también han reportado el uso de swaps de divisas como un canal intervención indirecta.

Tarifas de cambio oficial La gran mayoría (167) de los países miembros del FMI informa que publican los tipos de cambio oficiales. Esto incluye no sólo los países que han determinado y / o aplicados de los tipos de cambio oficial; por definición, también se refiere a cualquier referencia o tipo de cambio indicativo de que se calcula y / o publicado por el banco central (véase la Guía Compilation). El cálculo de estos tipos de cambio se basa a menudo en los tipos de cambio de mercado, tales como los utilizados en las transacciones del mercado interbancario o en una combinación de las operaciones interbancarias y el banco-cliente en un periodo de observación especificado. El tipo de cambio publicado se utiliza como guía para los participantes del mercado en sus operaciones de cambio, a efectos contables y de valoración en aduana, en las operaciones de cambio con el gobierno, y en ocasiones obligatoriamente en las operaciones de cambio específicos.

Durante el período 2016-17 informes, varios países han adoptado nuevos métodos para el cálculo de los tipos de cambio oficiales (Azerbaiyán, Bielorrusia, China, Colombia, Costa Rica, Guinea, India, Kazajstán, Sierra Leona, Suriname, Ucrania, Venezuela). Países de todos los niveles de ingreso y diversas regiones geográficas están representados entre los 25 miembros que reportan no hay tasas oficiales de cambio o de referencia; cerca de la mitad (12) son países que no tienen curso legal separada, 3 son clavijas suaves, 8 son flotantes o de flotación libre, y 2 tienen el residuo régimen de tipo de cambio de facto. Entre los países que no calcula un tipo de cambio oficial, algunos, INCLUYENDO Japón, Perú y Singapur, publicar las tasas determinadas por el mercado en el sitio web de la autoridad monetaria para promover la transparencia de la información.

Los mercados de divisas El desa rrollo de los mercados de divisas continuó durante 2016 y hasta junio de 2017, ya que los países respondieron a los retos de los mercados nacionales e internacionales. Los cambios en la estructura y el funcionamiento de los mercados de divisas de los miembros se resumen en la Tabla 6. Hubo 91 cambios en los mercados de divisas reportados por los países miembros, de los cuales medidas de flexibilización (39) eran casi el doble de las de las de apriete (20).

Tabla 6. Estructura mercado de divisas, 2014-17 (Número de miembros del FMI al 30 de abril) 1

2014

2015

2016

2017

188

189

189

189

118

118

119

118

facilidad permanente de divisas

75

74

72

71

Asignación

27

27

27

27

Subasta

32

35

38

38

mercado de cambio de contado

Operado por el banco central

Fijación

6

6

5

5

Mercado interbancario

161

162

170

171

En el mostrador

127

132

137

138

50

50

51

51

Corretaje Creación de mercado

mercado de divisas a plazo

75

74

73

72

127

131

139

140

Fuente: Base de datos AREAER.

¹ Incluye 189 países miembros y tres territorios: Aruba, Curaçao y Sint Maarten (tanto en el Reino de los Países Bajos) y Hong Kong (China).

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Facilidad Permanente de Divisas, asignaciones, subastas, y Fijación

El número de países con algún tipo de instalación banco central oficial en el mercado spot de divisas disminuyó en un 1, con Vietnam abandonar el grupo (118). Los bancos centrales pueden proporcionar acceso a las divisas a los participantes del mercado a través de un servicio permanente, la asignación a determinados participantes en el mercado, o compra y venta de divisas a través de subastas o sesiones de fijación.

•

instalaciones permanentes de divisas -Casi dos tercios de los miembros con los mercados de divisas total o parcialmente operados por el banco central reportaron el mantenimiento de una instalación de cambio de pie (71), una reducción general de 1 (Vietnam) que sigue una tendencia a la baja que comenzó en 2011. Tales instalaciones permiten a los participantes del mercado para comprar divisas o vender al banco central a tipos de cambio predeterminados y son por lo general un papel decisivo en el mantenimiento de una disposición de fijación dura o blanda. La credibilidad de tales acuerdos depende en gran medida de la disponibilidad de las reservas de divisas que respaldan la instalación. Los países con las facilidades permanentes de divisas incluyen todos aquellos con cajas de conversión (11); pasadores convencionales (43); paridades móviles, con la excepción de Honduras (2); o un tipo de cambio fijo dentro de bandas horizontales (1). El Banco Central de la República de Turquía, que tiene una disposición flotante, acepta depósitos en divisas como garantía contra las transacciones de operaciones de mercado abierto de los bancos en liras turcas en límites bancarios individuales de US $ 5,0 mil millones y 1,8 mil millones de € en las tasas de interés de 0,65 por ciento y 0,03 por ciento, respectivamente, para de dos semanas y un mes vencimientos en junio de 2016. a medida que el programa ampliado, en julio de 2016, se eliminaron los límites de banco individuales. Más tarde, en el año de los límites de los depósitos bancarios individuales uso se redujo a US $ 20 mil millones y 7,2 mil millones € sin ningún cambio en los intereses. En marzo de 2017, el Banco Central de la República de Turquía aumentó las tasas de interés a 1 por ciento para los depósitos en dólares estadounidenses al tiempo que reduce la tasa para depósitos en euros a cero. Rusia, con un acuerdo de libre flotación, continúa para mantener un servicio permanente en forma de swaps de divisas durante la noche de venta de dólares para rublos. Los 12 países restantes con facilidades permanentes de divisas caen igualmente en arreglos estabilizadas (6) y otros arreglos gestionados (6).

• subastas de divisas -No había ningún cambio en el número y la composición de los países que llevan a cabo subastas de divisas oficiales (38). En una gran mayoría de los países (30), las subastas de divisas son el único mecanismo operado por los bancos centrales. Más de la mitad de los países de esta categoría son los flotadores: 17 tienen regímenes de tipo de cambio flotante y clasificados como 2 como flotando libremente (México, Rusia). Entre el resto de los países, hay una paridad móvil (Honduras), siete tienen un acuerdo de estabilización y once están clasificadas como de facto “otra administrado”.

Las subastas también se utilizan para influir en la volatilidad del tipo de cambio, y no sólo para gestionar las reservas de divisas. Por ejemplo, la Comisión de Cambios de México suspendió todas las subastas basadas en reglas y regulares en febrero de 2016, pero dejó abierta la posibilidad de una intervención discrecional si es necesario para la preservación del valor del peso mexicano en línea con los fundamentos macroeconómicos del país. Un año más tarde, la comisión anunció un nuevo programa de cobertura de divisas en las que el Banco Central de México puede ofrecer a término sin entrega de hasta US $ 20 mil millones con vencimientos de hasta 12 meses y se establecieron en pesos. Colombia redujo aún más la tasa de depreciación de la bolsa de Colombia punto peso-dólar que desencadena una subasta de opciones a 3 por ciento de su promedio móvil de 20 días. Esta acción tiene el objetivo de mitigar el impacto de la reacción excesiva del tipo de cambio en las expectativas de inflación y preservar la liquidez en el mercado de divisas. El mecanismo de subasta de opciones se activó primero el 20 de mayo de 2016, y eliminó siete días más tarde como las preocupaciones del banco central con respecto a la liquidez en el mercado de divisas disminuido. En octubre de 2016, el Banco Central de Azerbaiyán llevó a cabo subastas de dos vías, lo que permitió a los bancos a hacer pedidos en ambas direcciones: la compra o venta de moneda extranjera. El número de las sesiones de la subasta, la duración de cada sesión, y otros parámetros de la subasta fueron determinadas por el comité de la subasta de antemano. El tipo de referencia de la primera sesión fue el tipo de cambio oficial del día, y la tasa en las sesiones posteriores se podría ajustar hacia arriba o hacia abajo basado en la demanda relativa en la sesión anterior. En enero de 2017, el Banco Central de Azerbaiyán introdujo una sola vía, de varios precios, y el formato de subasta competitiva, lo que permite a los bancos a presentar un máximo de tres ofertas diferentes y sin ningún tipo de restricción precio.

El C entral Banco de la República de Turquía comenzó a ofrecer dólares EE.UU. a través de depósitos en moneda extranjera contra las subastas de depósitos lira turca con el fin de mejorar la flexibilidad y la diversidad de instrumentos lira turca y fortalecer la gestión de la liquidez de divisas. A medida que continúa la modernización del mercado de divisas, Bielorrusia permitió que las entidades comerciales de compra y venta de divisas en el sistema de comercio electrónico que funcionen en la Moneda bielorrusa y la Bolsa basado en el principio de la subasta de dos vías,

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que permite a los compradores y vendedores potenciales a presentar simultáneamente sus ofertas y demandas de manera continua. Anteriormente, sólo se permitieron las transacciones de divisas de los bancos bielorrusos e instituciones de crédito no bancarias en este sistema de comercio electrónico, y las entidades comerciales podrían llevar a cabo las transacciones de divisas sólo en el mercado de divisas over-the-counter.

Para asegurar una convergencia de la tasa de cambio oficial a la tasa de mercado, Surinam comenzó a realizar subastas semanales de inyección de liquidez en 2016 febrero, lo que dio lugar a la modificación de la disposición de jure tipo de cambio flotante. Las subastas terminó en mayo el año 2016 cuando se permitió casas de cambio de determinar libremente el tipo de cambio. El Banco Central de la República de Guinea informó la introducción de un mecanismo de subasta competitiva para reflejar la demanda del mercado de divisas, que sustituyó el sistema de asignación en virtud del cual el banco central distribuye las divisas a los bancos por el pago de una lista predeterminada de las importaciones a una tasa no competitivo. Debido a las bajas existencias de reservas de divisas en comparación con el nivel objetivo, el Banco de Sierra Leona redujo el monto máximo de oferta y temporar- ily suspendió la subasta al por mayor entre febrero y mayo de 2016. En mayo de 2017, el banco suspendió la subasta de nuevo y limita las intervenciones en el mercado de divisas, en un esfuerzo para incrementar las reservas. El Banco Central de Islandia realizó una subasta en junio de 2016 para los propietarios de corona en alta mar como una forma única de la reducción de legado en alta mar participaciones corona antes de la liberalización de los controles de capital en los hogares y empresas.

•

sistemas de asignación de divisas -El número y la composición de los países con sistemas de asignación sigue siendo el mismo (27). La mayor parte de los países (20) con los sistemas de asignación también tienen otros mecanismos de funcionamiento de los bancos centrales en su lugar. asignación de divisas se utiliza a menudo para proporcionar divisas para las importaciones estratégicas, como el petróleo o los alimentos, cuando las reservas de divisas son escasos. D urante el período del informe, Bangladesh estableció un Fondo de Transformación Verde rotatorio de US $ 200 millones de dólares que debía asignarse a los bancos que ofrecen crédito para las importaciones de capital en los sectores textil y del cuero orientadas a la exportación.

• La fijación de sesiones -Esta disposición es más característico en una etapa temprana del desarrollo del mercado, cuando estas sesiones ayudan a establecer un tipo de cambio de equilibrio de mercado en un mercado poco profundo con los participantes del mercado con menos experiencia. El número y composición de los países que llevan a cabo estas sesiones se mantuvieron en cinco, de los cuales sólo Mauritania lleva a cabo la fijación de sesiones sobre una base regular para asignar divisas para los bancos y para determinar el tipo de cambio basado en la oferta y la demanda. Serbia conserva la opción de usar las sesiones de fijación cuando sea necesario para estabilizar el mercado de divisas, pero esta opción no se ha ejercido desde 2009. La República Islámica de Irán y Siria indican que tienen sesiones de fijación, la extensión y la regularidad de los cuales son desconocidos.

Interbancaria y al por menor los mercados de divisas

El número de países que informó haber un mercado interbancario aumentó en un 1, a 171, con Honduras unirse al grupo. Los principales tipos de mercados interbancarios en estos países son mercados over-the-counter, arreglos de corretaje, y los acuerdos de creación de mercado. Treinta y cuatro miembros permiten el funcionamiento de los tres tipos de sistemas. De los 165 países con un mercado interbancaria funcionamiento, alrededor de las cuatro quintas partes operan sobre el contador: 71 de estos operar exclusivamente en el mostrador, 72 emplean una disposición de creación de mercado, y 51 permiten la intermediación por los corredores. Seis miembros informaron de un mercado interbancario inactivo.

• operaciones over-the-counter -estos cuenta para la mayoría de los mercados interbancarios (138), porque en varias economías, en particular aquellos que son pequeños, los participantes del mercado no puede asumir el compromiso de ser un creador de mercado. Over-the-counter mercados de divisas operan en los países desarrollados, así, donde el mercado es suficientemente líquido para operar sin el apoyo de disposiciones específicas o las institu- ciones. Uganda se unió al grupo durante el período del informe.

• arreglos de corretaje y los acuerdos de creación de mercado -No había ningún cambio en el grupo de países que reportó el uso de los corredores. Setenta y dos miembros reportaron el uso de acuerdos de creación de mercado en el mercado interbancario, una disminución de una con respecto al período anterior. Esta forma de arreglo de mercado se utiliza tanto en las economías desarrolladas y las economías en desarrollo y en todos los tipos de acuerdos cambiarios. En Túnez, se requiere propagación de 30 pips entre sus tasas de compra y venta de los creadores de mercado se redujo a 15 pips por un importe mínimo de € 0,5 millones (o US $ 0,5 millones) y una cantidad máxima de 3 millones € (o US $ 3 millones) . Argentina canceló el régimen de corredores de cambio y las licencias correspondientes.

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La mayoría de los países miembros informan de un marco para el funcionamiento de las oficinas de cambio, con la dad de División imponer algún tipo de requisito de licencia. Sin embargo, varios cambios afectaron su funcionamiento durante el periodo informativo. El Banco Central de Nigeria suspendieron las ventas en efectivo a las oficinas de cambio en enero de 2016 y se reanudó por seis meses más tarde. Durante el período de suspensión, existía el mercado, pero las divisas tuvo que ser obtenida de fuentes autónomas en lugar del mercado interbancario. En agosto de 2016, aprobados interna- cional operadores de transferencia de dinero en Nigeria se dirigieron a vender divisas procedente de las remesas a las oficinas de cambio. La República Kirguisa requiere cooperativas de crédito, instituciones financieras y de crédito especializadas, y las empresas y agencias de microcréditos para obtener una licencia adicional para comprar o vender moneda extranjera en su propio nombre. La Autoridad Monetaria Real de Bhután informó la apertura de un servicio de cambio de divisas en una de sus sucursales para facilitar el intercambio de Bhután Ngultrum de rupias indias, y Sierra Leona permitió casas de cambio para llevar a cabo las transacciones de transferencia de dinero hacia adentro. La mayoría de los miembros se abstengan de restricción de los diferenciales de los tipos de cambio y comisiones en el mercado interbancario. Entre los que mantienen este tipo de restricciones, varios países relajados durante el período del informe. El Banco Nacional de Tayikistán eliminó el requisito de que la tasa de venta de las instituciones de crédito no supere el 1,5 por ciento de la tasa de cambio del dólar oficial tayiko tayikos por Estados Unidos. Similar, Kazajstán alivió las restricciones sobre el tipo de cambio al elevar el techo de las casas de cambio de margen entre la compra y venta de las tasas de cambio de efectivo transac- ciones de 2 a 6 tenges tenges para el dólar de EE.UU. y de 3 a 7 tenges tenges para el euro. Además en el lado aliviando, Egipto elimina los límites de las horquillas de precios en los mercados al contado. Ucrania abolió la disposición que impedía a los bancos, instituciones financieras no bancarias y casas de cambio de cambiar el tipo de cambio en el curso de un día hábil y el establecimiento de diferentes tipos de cambio para diferentes subdivisiones. En el lado ing tighten-, Bolivia incrementó gradualmente los gastos por servicios de transferencias del sistema financiero hacia el exterior a través del Banco Central de Bolivia del 1 por ciento a 1,6 por ciento en febrero de 2016, y al 2 por ciento en marzo 2017. Las transferencias a través del banco central para las exportaciones y las remesas y las operaciones a través del sistema financiero para el cuerpo diplomático, agencias de cooperación y organismos internacionales, así como las remesas de US $ 1,000 o menos, que anteriormente estaban exentos-quedado sujetas a los cargos por servicio. Sin embargo, durante el mismo período, Bolivia bajó los cargos en las transferencias internas de 0,6 punto porcentual a cero. Guinea impuso un límite diario de US $ 100.000 en las transacciones realizadas a través de casas de cambio con licencia para las transacciones de venta al por menor. En un esfuerzo por reducir el uso de efectivo en moneda extranjera en el país, Laos exigió a los bancos comerciales y casas de cambio para acreditar el dinero de la venta de moneda extranjera a las personas o entidades para las transacciones internacionales directamente a las cuentas de los clientes en los bancos comerciales. El dinero no podrá ser retirada en efectivo o transferido a la cuenta de otro individuo o entidad para su uso dentro del país, y debe ser utilizado únicamente con fines de liquidación en el extranjero. La venta de divisas en efectivo sólo se permite en los controles fronterizos, como aeropuertos y pasos de frontera y sólo para los pagos y el uso en países extranjeros. El banco central de Surinam requerido Cambios vender todos los euros comprados a los bancos comerciales solamente. Hubo varios otros desarrollos. La congelación de un año impuesta por Croacia, que fijó el tipo de cambio del franco suizo en kuna-HRK 6,39 por franco suizo (la tasa antes de que el Banco Nacional de Suiza abandonó su tasa franco-suiza euros mínimo) expiró el 27 de enero de 2016. Esta tasa aplicada al pago de los préstamos en francos suizos y préstamos Kuna con una cláusula de moneda franco suizo iniciada mientras que la tasa franco-suiza euros mínimo estaba en su lugar. Moldova permitió que las operaciones de cambio de divisas a realizar por las personas a través de máquinas de cambio de divisas instaladas por entidades de divisas. El Banco Central de Nigeria estableció una ventana para proporcionar liquidez a los inversores y exportadores, con el fin de reducir la brecha entre las tasas oficiales y Bureau de mercado cambian e impulsar la liquidez del mercado de divisas. Además, el banco central anunció que puede intervenir con el fin de garantizar que las divisas de hasta US $ 20,000.00 a un cliente de un cuarto es accesible a las pequeñas y medianas empresas para pagar las importaciones elegibles. Ucrania permitió a los bancos a cambio de una moneda extranjera por otro sin restricción en el grupo de clasificación en el mercado interbancario de Ucrania y en los mercados internacionales de divisas. Además, Ucrania aumentó el límite de compra de divisas neta diaria en el interbancario y los mercados al por menor (excluyendo mercado de dinero en efectivo) para los bancos propia posición a 0,5 por ciento desde el 0,1 por ciento de los bancos de capital regulatorio para TOM, TOD, y las operaciones al contado. el banco central anunció que puede intervenir con el fin de garantizar que las divisas de hasta US $ 20,000.00 a un cliente de un cuarto es accesible a las pequeñas y medianas empresas para pagar las importaciones elegibles. Ucrania permitió a los bancos a cambio de una moneda extranjera por otro sin restricción en el grupo de clasificación en el mercado interbancario de Ucrania y en los mercados internacionales de divisas. Además, Ucrania aumentó el límite de compra de divisas neta diaria en el interbancario y los mercados al por menor (excluyendo mercado de dinero en efectivo) para los bancos propia posición a 0,5 por ciento desde el 0,1 por ciento de los bancos de capital regulatorio para TOM, TOD, y las operaciones al contado. el banco central anunció que puede intervenir con el fin de garantizar que las divisas de hasta US $ 20,000.00 a un cliente de un cuarto es accesible a las pequeñas y medianas empresas para pagar las importaciones elegibles. Ucrania permitió a los bancos a cambio de una moneda extranjera por otro sin restricción en el grupo de clasificación en el mercado interbancario de Ucrania y en los mercados internacionales de divisas. Además, Ucrania aumentó el límite de compra de divisas neta diaria en el interbancario y los mercados al por menor (excluyendo mercado de dinero en efectivo) para los bancos propia posición a 0,5 por ciento desde el 0,1 por ciento de los bancos de capital regulatorio para TOM, TOD, y las operaciones al contado. 00 un cliente de un cuarto es accesible a las pequeñas y medianas empresas para pagar las importaciones elegibles. Ucrania permitió a los bancos a cambio de una moneda extranjera por otro sin restricción en el grupo de clasificación en el mercado interbancario de

otras medidas La mayoría de los cambios en otras medidas durante el período de referencia se refieren a las operaciones de permuta hacia adelante y, la estructura del tipo de cambio, y los impuestos sobre las transacciones de divisas.

dieciséis

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•

las operaciones de avance y de intercambio -Varios medidas de flexibilización y de apriete con respecto a las operaciones a plazo fueron reportados por los miembros durante el período del informe. En el lado de flexibilización, Túnez permitió autorizado inter- mediarios para entrar en contratos a plazo para dinares convertibles con residentes y no residentes, con la madurez basado en las operaciones correspondientes (eliminando efectivamente el límite anterior de 12 meses), y se dejó la disposición de cubierta hacia adelante con un plazo máximo de 12 meses para las operaciones financieras relacionadas con la repatriación o transferencia de capital o ingresos. En Ucrania, se establecieron varios nuevos procedimientos en las operaciones a término durante el período del informe. En noviembre de 2016, se les permitió a los bancos a entrar en ciertas transacciones tantes deriva- en bolsas de valores. Varios meses más tarde, como Ucrania avanzó en la implementación de reformas de divisas, bancos y clientes de los bancos que participan en el comercio exterior se les permitió llevar a cabo operaciones a término sin restricción en el grupo de clasificación de divisas, la madurez, o el tipo de operación cubierta. Anteriormente, estas operaciones se les permitió sólo si ambas monedas en la operación a plazo eran del primer grupo del clasificador (en su mayoría monedas convertibles), con un vencimiento operación a plazo máximo de hasta 365 días. Corea aumentó los límites de los contratos de derivados de divisas de los bancos al 40 por ciento desde el 30 por ciento del capital del banco para los bancos nacionales y el 200 por ciento del 150 por ciento para las sucursales de bancos extranjeros. En el lado de apriete, Islandia anunció que los contratos a plazo y permutas de de coronas entre residentes y no residentes sólo pueden utilizarse con fines de cobertura. Líbano prohibió a los bancos comerciales e instituciones financieras realización de operaciones con instrumentos financieros por cuenta de sus clientes a no ser ejecutado a través de bancos especializados o casas de bolsa. Paraguay apretó los límites a las posiciones delanteras largas o cortas netas de las instituciones financieras para no residentes, que no puede superar el 10 por ciento del capital o el promedio diario de volumen total del mercado. Por otra parte, los límites establecidos para los residentes siguen siendo los mismos, que no podrá exceder el menor de dos veces el volumen medio de las operaciones bancarias por los bancos durante los tres meses anteriores o el 80 por ciento del patrimonio efectivo en el mes anterior, convertidos a dólares. Paraguay apretó los límites a las posiciones delanteras largas o cortas netas de las instituciones financieras para no residentes, que no puede superar el 10 por ciento del capital o el promedio diario de volumen total del mercado. Por otra parte, los límites establecidos para los residentes siguen siendo los mismos, que no podrá exceder el menor de dos veces el volumen medio de las operaciones bancarias por los bancos durante los tres meses anteriores o el 80 por ciento del patrimonio efectivo en el mes anterior, convertidos a dólares. Paraguay

apretó los límites a las posiciones delanteras largas o cortas netas de las instituciones financieras para no residentes, que no puede superar el 10 por ciento del capital o el promedio diario de volumen total d

•

estructura de tipo de cambio -Había varios cambios en el número de países que mantienen una estructura de doble o múltiple de tipo de cambio. Actualmente, 21 países se clasifican como tener más de un tipo de cambio, de las cuales 11 son de doble y múltiple 10. Esto se debe principalmente a los tipos de cambio aplicados específicos para determinadas operaciones o desviaciones reales o potenciales de más de 2 por ciento entre las tasas oficiales de cambio y otros. En este periodo de informe, Sierra Leona fue reclasificado de un múltiplo de un tipo de cambio unitario como el Banco de Sierra Leona tomó acción que reduce efectivamente el diferencial entre las tasas de los bancos oficiales y comerciales dentro de un 2 por ciento. En Surinam, las subastas se terminaron, y se permitió a los bancos comerciales y casas de cambio de determinar libremente el tipo de cambio. Este movimiento eliminó la tasa oficial y los tipos de cambio múltiples que se originaron a partir de (1) la propagación de más del 2 por ciento entre las tasas de compra y venta en el mercado oficial para las transacciones del gobierno y (2) una posible propagación de más del 2 por ciento entre estas tasas oficiales para las transacciones del gobierno y los de los mercados comerciales. Por el contrario, Guinea sustituyó el sistema de asignación de divisas anterior con una subasta de divisas competitivo y permitió a los bancos para comprar y vender divisas con sus clientes a precios negociados libremente. Sin embargo, como la tasa de cambio oficial no refleja el tipo de cambio vigente en el mercado, su estructura de tipo de cambio fue reclasificado de doble a múltiple, debido a que el tipo de cambio oficial puede diferir de la tasa de mercado en más de un 2 por ciento. Guinea sustituyó el sistema de asignación de divisas anterior con una subasta de divisas competitivo y los bancos autorizados para comprar y vender divisas con sus clientes a precios negociados libremente. Sin embargo, como la tasa de cambio oficial no refleja el tipo de cambio vigente en el mercado, su estructura de tipo de cambio fue reclasificado de doble a múltiple, debido a que

el tipo de cambio oficial puede diferir de la tasa de mercado en más de un 2 por ciento. Guinea sustituyó el sistema de asignación de divisas anterior con una subasta de divisas competitivo y los bancos auto

• Impuestos y subvenciones sobre las transacciones de divisas -En general, 35 mercados emergentes y en desarrollo (el mismo que el año anterior) gravan las transacciones en divisas. En el lado de apriete, Tonga impuso un gravamen de 0,5 ciento de la propagación en cada pa'anga de cada compra y venta de moneda extranjera. Sin embargo, el impuesto sólo se aplica si la difusión es más de 0.5 centavos. Bolivia progresó como estaba previsto con el aumento del impuesto sobre las transacciones financieras a 0,20 por ciento en 2016, y luego a 0,25 por ciento en 2017. Con el tiempo, llegará 0,30 por ciento en 2018. Belice aumentó el impuesto de timbre a 1,75 por ciento desde el 1,25 por ciento en todas las conversiones de dólares de Belice a la moneda extranjera valor de más de BZ $ 100, excepto en los casos exentos de acuerdo a las instrucciones del ministro de finanzas. En contraste con el amplio uso de los impuestos de divisas, sólo tres países emplean subsidios de cambio, incluyendo Georgia, que comenzó dicha subvención en 2017. El gobierno de Georgia introdujo un programa de conversión de préstamo de dos meses, un subvencionada por el gobierno, de una sola vez conversión voluntaria de los préstamos bancarios denominados en dólares estadounidenses de las personas contratadas antes de enero de 2015 para Lari. Como resultado, alrededor del 25 por ciento de los prestatarios elegibles totales han convertido sus préstamos y se utiliza la subvención. En la República Islámica del Irán, la tasa oficial, que es significativamente más apreciado que el tipo de cambio de mercado, se utiliza para la importación de bienes y servicios prioritarios. En Venezuela, los elementos asocia- dos con las importaciones de bienes y servicios esenciales, las remesas a estudiantes y jubilados, casos especiales relacionados con la salud, el deporte, y otros artículos se establecieron en un tipo de cambio específico. En marzo de 2016, Venezuela ha cambiado el tipo de cambio de venta especificados de Bs 6,3 por dólar a Bs 10 por dólar para las importaciones de alimentos

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y productos del sector de la salud; pagos por pensiones, jubilación, incapacidad parcial, incapacidad y sobrevivientes; Deportes; cultura; investigación científica; y cara a cara las actividades académicas en el extranjero.

Obligaciones y status de los Países Miembros en virtud de los artículos VIII y XIV Esta sección proporciona una visión general del estado de aceptación de las obligaciones del artículo VIII miembros del FMI, las secciones 2 (a), 3 y 4, del Convenio Constitutivo y del uso de las disposiciones transitorias del artículo XIV del FMI. También describe la evolución reciente de las medidas restrictivas de cambio -a saber, las restricciones de cambio y MCP sujetos a la jurisdicción del FMI en virtud de los artículos VIII y XIV y medidas impuestas por los miembros únicamente por razones nacionales y / o internacionales de seguridad. Esta sección se refiere a los cambios en las medidas de cambio en 2016 y restrictivas a las posiciones de los miembros como se informó en los últimos informes del personal del FMI al 31 de diciembre de 2016. El número de países que han aceptado el estado artículo VIII incrementado en dos en 2016 (Figura 1) . En aceptable ing las obligaciones del artículo VIII, Sección 2 (a), 3, y 4, miembros se comprometen a no imponer restricciones a la realización de pagos y transferencias por transacciones internacionales corrientes o participar en regímenes monetarios discriminatorios o MCP, excepto con la aprobación del FMI. Nauru y Tuvalu aceptadas las obligaciones del artículo VIII el 12 de abril de 2016, y el 7 de octubre de 2016, respectivamente, el aumento del número de miembros del artículo VIII a 171. Ambos países son relativamente nuevos miembros del FMI; Nauru aceptó el artículo VIII en el momento en que se unió al FMI, mientras que Tuvalu hizo seis años después de unirse. Por otro lado, no ha habido mucho progreso en ing aceptable artículo VIII entre los países que han hecho uso de las disposiciones transitorias del artículo XIV durante muchos años, con la notable excepción de Albania en 2015. La participación de los miembros del artículo VIII aumentó en la primera mitad de la década (2000-10) y se ha mantenido estable en torno a 90 por ciento del total de miembros en los últimos años. Muchos miembros con estatus artículo XIV siguen manteniendo restricciones sujetas a la jurisdicción del FMI en virtud del artículo VIII.¹6 Entre los 18 miembros con estatus artículo XIV, 3 países no mantienen restricciones, pero aún no han decidido aceptar las obligaciones establecidas en el artículo VIII. Cuatro países mantienen ambas medidas de cambio en el artículo XIV originales o adaptados y restricciones artículo VIII. Los demás países mantienen medidas de cambio sometidos únicamente el artículo VIII. 3 países no mantienen restricciones, pero aún no han decidido aceptar las obligaciones establecidas en el artículo VIII. Cuatro países mantienen ambas medidas de cambio en el artículo XIV originales o adaptados y restricciones artículo VIII. Los demás países mantienen medidas de cambio sometidos únicamente el artículo VIII. 3 países no mantienen restricciones, pero aún no han decidido aceptar las obligaciones establecidas en el artículo VIII. Cuatro países mantienen ambas medidas de cambio en el artículo XIV originales o adaptados y restricciones artículo VIII. Los demás países mantienen medidas de cambio sometidos únicamente el artículo VIII.

Figura 1. Los miembros del FMI que han aceptado las obligaciones del artículo VIII, Secciones 2 (a), 3 y 4, 1945-2016¹

Fuente: Base de datos AREAER. ¹ al 31 de diciembre 2016.

¹6 Los países miembros que hagan uso de las disposiciones transitorias mencionadas en el artículo XIV son Afganistán, Angola, Bhután, Bosnia y Herzegovina, Burundi, Eritrea, Etiopía, Irak, Kosovo, Liberia, Maldivas, Myanmar, Nigeria, Santo Tomé y Príncipe, Somalia, Sudán del Sur, Siria y Turkmenistán.

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Las medidas restrictivas de cambio restricciones de cambio y los tipos de cambio múltiples 17

La composición de países que mantienen medidas de intercambio restrictivas ha cambiado considerablemente, mientras que el número global de los países con dichas medidas ha mantenido en gran medida sin cambios (Tabla 7) .¹8 Cuatro Artículo VIII miembros eliminado previamente identificados medidas restrictivas y ahora mantener un sistema de intercambio libre de restricciones de cambio y MCP. En particular, Belarús eliminó totalmente las restricciones de cambio y MCP identificados en 2013. Como parte de las reformas del mercado de cambio macroeconómicas y extranjeros, Argentina eliminó el régimen de cambio restrictiva puesto en marcha en 2011. Las reglas de la subasta modificado Sierra Leona y eliminó un MCP que había estado en lugar desde 2009. Surinam sacó dos MCP relacionados con la tasa de cambio oficial para las transacciones del gobierno en su transición a un sistema de tipo de cambio flotante. Por otra parte, 2016.¹9 Desde Albania se convirtió en un miembro de artículo VIII con una restricción de cambio restante, el número de miembros del artículo VIII que mantienen medidas de intercambio restrictivas aumentó de 34 a 35 en 2016, mientras que el número de miembros del artículo XIV se mantuvo en 15.

El número total de medidas restrictivas de cambio continuó disminuyendo en 2016 entre los miembros del Artículo VIII, mientras que el número se incrementó entre los miembros del artículo XIV. Se eliminaron Dieciséis medidas restrictivas (6 restricciones de cambio y 10 MCP); se introdujeron 18 nuevas medidas (8 restricciones de cambio y 10 MCP) o recién identificados en 2016. Artículo VIII miembros representan 10 de las 18 nuevas medidas (3 restricciones de cambio y 7 MCP) y 13 de los 16 extracciones (3 restricciones de cambio y 10 MCP). Además de los países mencionados en el párrafo anterior que elimina totalmente las medidas restrictivas, Albania, Armenia, Myanmar, y Ucrania eliminado algunas medidas restrictivas, aunque persisten algunas restricciones. Múltiples medidas restrictivas fueron introducidos por Angola (2 restricciones de cambio y 1 MCP),

Como resultado, los miembros del artículo XIV siguieron manteniendo significativamente más restricciones o MCP que los países del artículo VIII. El número medio de medidas aumentó de 4.1 4.3 en relación con los países en el artículo XIV, mientras que el número promedio descendió del 1,9 los 1.8 tomados por los países en el artículo VIII. El promedio global de las medidas se mantuvo en 2.6 de un país miembro en 2016.

restricciones de cambio más recientemente identificados surgieron con la escasez de divisas y se aplican a una amplia gama de transacciones. En Angola, Nigeria y Papúa Nueva Guinea, las nuevas restricciones de cambio surgieron de racionamiento y priorización. Los retrasos indebidos en el acceso a las divisas en Trinidad y Tobago también dieron lugar a una restricción de cambio. Nigeria se encontró que tenía dos más restricciones de cambio procedentes de la prohibición de acceso a las divisas para pagar las importaciones seleccionados y los límites absolutos de la cantidad de divisas para viajar al extranjero. Un impuesto sobre las transferencias en Angola en virtud de contratos por servicios de asistencia técnica o de gestión extranjeras también dio lugar a una restricción de cambio. En Lesotho, una restricción de cambio surgió de una aprobación discrecional de subsidios para las personas residentes. En comparación con las restricciones de cambio recientemente identificados, restricciones de cambio que fueron eliminados afectan a los pagos y transferencias sólo en circunstancias específicas. Albania y Ucrania eliminated previamente identificados restricciones de cambio procedentes de certificados ANCE holguras fiscales obligatorios. Estos certificados tenían que mostrar evidencia de pago de todos los impuestos, incluso aquellos no relacionados con la transacción de que se trate, con el fin de hacer un pago o transferencia para las transacciones en cuenta corriente. Albania también se elimina un requisito similar para los documentos de despacho de aduanas. Belarús eliminó dos restricciones de cambio previamente identificados relacionados con la exigencia de un permiso de banco central para ciertos pagos de importación. Por último, Myanmar elimina una restricción de cambio en relación con los límites de la remesa al exterior de los sueldos netos. Similar, muchos MCP recientemente identificados en 2016 se encontraban en países que sufrieron la escasez de divisas. Eran por lo general el resultado de grandes diferenciales entre los tipos de cambio reales efectivos regulados por las auto- ridades y otros tipos de cambio. En Nigeria, se encontró una gran diferencia entre el tipo fijado por los bancos comerciales

¹7 Esta sección refleja la evolución incluidos en los informes del personal del FMI emitidos antes del 31 de diciembre de 2016. El ¹8 AREAER no indica si el Consejo Ejecutivo del FMI ha aprobado estas medidas. ¹9 Algunas medidas estaban en su lugar por un número de años y sólo recientemente fueron identificados como restricciones o MCP.

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el banco central y las tasas en casas de cambio y el mercado paralelo. En Papúa Nueva Guinea, un MCP surgió de la diferencia entre las tasas de asignación de divisas de los bancos centrales y las tasas utilizadas por los distribuidores autorizados en sus transacciones de los clientes. Un MCP fue identificado en Trinidad y Tobago en relación con el potencial para grandes desviaciones entre la tasa de intervención del Banco Central, que también ancla revendedores autorizados tasas de venta, y los distribuidores tasas de compra. Además, el diferencial de potencial entre la tasa para las transacciones biernos ernment y los tipos de cambio vigentes en el mercado ascendió a MCP en las Maldivas y Papua Nueva Guinea, y la propagación potencial entre el tipo de cambio oficial y el tipo de subasta dio lugar a MCP en Angola y Honduras. MCP también fueron encontrados como resultado de las subastas oficiales de varios precios en Egipto y Honduras. Muchos MCP previamente identificados fueron eliminados en otros países en 2016. Estos incluyen MCP derivadas de un requisito de rendición el producto de la exportación de la Argentina; el uso de un tipo de cambio contable acordado resolver algunas transacciones presupuestarias en Armenia; una desviación potencial superior al 2 por ciento entre los mercados segmentados en Bielorrusia; el uso de la tasa de cambio oficial para ciertas transacciones en Bielorrusia, Suriname y Ucrania; la subasta de varias precio oficial en Sierra Leona y Ucrania; y el diferencial entre las tasas de compra y venta en los mercados oficiales de Surinam. Estos incluyen MCP derivadas de un requisito de rendición el producto de la exportación de la Argentina; el uso de un tipo de cambio contable acordado resolver algunas transacciones presupuestarias en Armenia; una desviación potencial superior al 2 por ciento entre los mercados segmentados en Bielorrusia; el uso de la tasa de cambio oficial para ciertas transacciones en Bielorrusia, Suriname y Ucrania; la subasta de varias precio

oficial en Sierra Leona y Ucrania; y el diferencial entre las tasas de compra y venta en los mercados oficiales de Surinam. Estos incluyen MCP derivadas de un requisito de rendición el producto de la exportación La Tabla 8 proporciona descripciones de las medidas restrictivas de cambio que se indican en los últimos informes del personal del FMI al 31 de diciembre de 2016. Excluidos de la Tabla 8 son países miembros que no han dado su consentimiento a la publicación de este tipo de medidas que se describen en los informes no publicados personal técnico del FMI.

Tabla 7. restricciones en los cambios y las prácticas monetarias múltiples, Enero 31 de 1 de diciembre de 2016

En miembro Total

Artículo VIII Estado

Artículo VIX Estado

2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 Número total de restricciones y tipos de cambio múltiples

sesenta y cinco 64

66

64

134

127

129

6

3

14

15

12

70

61

7

9

9

7 1

1

1

1

1

1

Restricciones en los pagos por adelantado

1

2

1

2

2

1

3

4

2

Requisito para equilibrar las importaciones con los ingresos de exportación

1

1

1

1

1

1

normas restrictivas sobre la emisión de permisos de importación

1

1

1

requisitos de pago de impuestos

2

2

2

mantenida por los miembros ¹ Restricciones en los pagos de las importaciones

Avance depósito de importación y requisitos de margen

Otro

1

1

1

1

2

3

2

2

3

4

4

2

1

6

5

5

21

15

15

7

4

4

28

19

20

Educación

1

1

1

1

1

1

Servicios médicos

1

1

1

1

1

1

Restricciones en los pagos de los invisibles

Servicios de viaje

3

4

12

11

6

5

4

2

3

3

3

1

5

3

3

1

1

1

3

3

4

10

8

7

6

4

4

requerimiento de pago de impuestos

4

4

3

2

1

1

Intereses de los depósitos y bonos

1

1

1

2

2

ts Profi y dividendos

3

2

2

2

1

de tipo de cambio de equilibrio para benefi cios remesas

1

1

1

Liquidación de deudas con el gobierno de remitir ts Profi

1

El ingreso de la inversión

Otro

3 dieciséis

1

6

2

2

1

7

2

3

Las restricciones a la amortización de los préstamos externos

2

2

2

3

3

3

5

5

5

Restricciones a las transferencias sin contrapartida

3

2

1

1

6

5

4

1

1

1

2

2

1

1

1

1

2

2

4

4

Sueldos y salarios

1

1

Liquidación de la deuda con el gobierno de remitir los salarios

1

1

1

Las remesas familiares

Otro

20

1 2

2

2

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1 2

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Tabla 7 (conclusión)

En miembro Total

Artículo VIII Estado

Artículo VIX Estado

2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2

2

2

2

2

2

4

4

4

Transferibilidad de los depósitos congelados o bloqueadas

1

1

1

2

2

2

3

3

3

Límites en el uso de las cuentas en moneda extranjera

1

1

1

1

1

1

3

3

2

4

5

7

7

7

cuentas de no residentes

Las restricciones derivadas de pago, el trueque, los acuerdos bilaterales o

4

regionales o de compensación: saldos deudores sin resolver

12

10

12

15

19

27

26

31

asignaciones administrados, el racionamiento, y los pagos retrasos indebidos

5

5

7

7

7

9

12

12

16

por encima de un umbral de pago de impuestos certifi cados

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

Restricciones con aplicabilidad general

dieciséis

impuestos de intercambio

1

1

1

4

3

3

5

4

4

Rendirse ingresos de exportación para tener acceso a la extranjera

0

0

0

1

1

1

1

1

1

5

4

4

2

3

4

7

7

8

19

24

30

27

43

46

46

3

1

1

1

5

4

4

2

2

1

2

2

intercambiar

Otro prácticas monetarias múltiples impuestos de cambio de

19 5

dieciséis 3

cambio de subsidios

5

subastas múltiples de precio

3

2

2

2

3

3

5

5

erentials diff entre ofi cial, comercial y

9

9

12

18

21

18

27

30

30

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

tasas paralelas requisitos de margen No devenga intereses bloqueado cuentas no devengan intereses depósitos de importación anticipada

garantías de tipo de cambio

1

1

1

1

1

1

2

2

2

4.7

4.1

4.3

2.1

1.9

1.8

2.9

2.6

2.6

partidas informativas:

Número medio de restricciones por miembro

Número de países con restricciones

15

15

15

31

34

35

46

49

50

Fuentes: Base de datos AREAER; y el personal del FMI informa.

¹ Incluye 189 miembros y 3 territorios: Aruba, Curaçao y Sint Maarten (tanto en el Reino de los Países Bajos) y Hong Kong (China).

medidas de cambio mantenidas por motivos de seguridad

Algunos países miembros mantengan medidas impuestas exclusivamente por razones de seguridad nacional y / o internacional, lo que podría dar lugar a restricciones de cambio de jurisdicción del FMI. Estas restricciones, como otros, requieren la aprobación del FMI anterior según el Artículo VIII, Sección 2 (a). Sin embargo, debido a que el FMI no proporciona un foro adecuado para la discusión de las consideraciones políticas y militares que conducen a medidas de este tipo, se estableció un procedimiento especial para este tipo de medidas a ser informados y approved.²0 En total, 32 miembros notificaron al FMI de medidas introducidas únicamente por razones de seguridad durante el año 2016, mientras que 6 miembros lo hicieron durante enero-mayo

2017. El número de países que notifican el FMI de tales medidas se mantuvo constante en los últimos años con 33 en 2014 y 37 en 2015. En su mayor parte, la notificación era de las economías avanzadas. En general, las restricciones involucradas toman la forma de sanciones financieras para combatir la financiación del terrorismo o sanciones financieras contra ciertos gobiernos, entidades e individuos de conformidad con las resoluciones del Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas o regulaciones de la UE.

²0 Véase la Decisión Nº 144- (52/51) en el Fondo Monetario Internacional, Selección de decisiones y documentos seleccionados del Fondo Monetario Internacional, Número 3, Washington, 2012.

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Tabla 8. restricciones en los cambios y / o prácticas monetarias múltiples por país, hasta 31 de diciembre de el año 2016

País ¹

Restricciones de cambio y / o prácticas monetarias múltiples ²

Albania

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2016 Artículo con Albania declara que, como de 9 de junio, 2016, Albania mantiene una restricción de cambio no autorizado en la forma de los saldos deudores pendientes en los acuerdos de pago bilaterales inoperantes. ESE Th estaban en su lugar antes de Albania se convirtió en un miembro del FMI en 1991, y se refieren principalmente a la deuda en monedas no convertibles y no convertibles anteriormente. El 21 de febrero de 2015, las autoridades eliminaron dos restricciones de cambio y aceptado las obligaciones del artículo VIII, Secciones 2 (a), 3 y 4. (Country Report No. 16/142)

Angola

D e informe del personal técnico del FMI para el 2016 Consulta del Artículo IV establece que, el 29 de diciembre, 2016, Angola sigue manteniendo restricciones a la realización de pagos y transferencias por transacciones internacionales corrientes bajo el régimen transitorio del artículo XIV, Sección 2. d e las medidas mantenidas en virtud del artículo XIV son: (i) limitaciones en la disponibilidad de divisas para las transacciones invisibles, como los viajes, médica o becas; y (ii) Restricciones a las transferencias sin contrapartida a las personas y las instituciones basadas en el extranjero. Además, Angola mantiene tres restricciones de cambio sujetas a financiar jurisdicción en virtud del artículo VIII, Sección 2 (a) resultante de (i) la aplicación discriminatoria del impuesto de sellos 0,015 por ciento en las operaciones de cambio; (Ii) el funcionamiento de la lista de prioridades para el acceso a dólares estadounidenses al tipo de cambio ofi cial; y (iii) un impuesto especial del 10% en las transferencias a los no residentes en virtud de los contratos de servicios de asistencia técnica o de gestión extranjeras. Angola también mantiene tres tipos de cambio múltiples que están sujetas a la aprobación en el Artículo VIII, Sección 3 que resulten de la falta de un mecanismo para prevenir posibles diferenciales de más de 2 por ciento (i) entre las ofertas ganadoras en la subasta de divisas del BNA emergentes; y (ii) para las transacciones que tienen lugar en la tasa de referencia en su sitio y la velocidad a la que las transacciones se llevan a cabo en la subasta de divisas en ese día, y (iii) la aplicación discriminatoria del impuesto 0.015 sello en las operaciones de cambio. (Informe Nº 17/39 País) y (iii) un impuesto especial del 10% en las transferencias a los no residentes en virtud de los contratos de servicios de asistencia técnica o de gestión extranjeras. Angola también mantiene tres tipos de cambio múltiples que están sujetas a la aprobación en el Artículo VIII, Sección 3 que resulten de la falta de un mecanismo para prevenir posibles diferenciales de más de 2 por ciento (i) entre las ofertas ganadoras en la subasta de

divisas del BNA emergentes; y (ii) para las transacciones que tienen lugar en la tasa de referencia en su sitio y la velocidad a la que las transacciones se llevan a cabo en la subasta de divisas en ese día, y (iii) la aplicación discrimina

Armenia

D e informe del personal técnico del FMI sobre el cuarto examen en el marco del acuerdo ampliado y solicitud de modifi cación de criterios de rendimiento establece que, como de 21 de noviembre, 2016, Armenia mantiene una práctica de varias divisas que surge de un acuerdo de 2007 entre el Ministerio de Finanzas y el Banco central de Armenia para resolver algunas operaciones presupuestarias a una tasa de cambio contable acordado durante el año fiscal. (Informe País No. 16/380)

Aruba

D e informe del personal técnico del FMI para el 2015 las consultas del Artículo IV consulta con el Reino de los Países Bajos-Aruba afirma que, como de 27 de marzo de 2015, Aruba mantiene una restricción de cambio que surgen de la diferencia de cambio en los pagos por residentes a no residentes (1,3 por ciento del valor de transacción). (Informe País No. 15/116)

Bangladesh

D e informe del personal técnico del FMI para la consulta IV 2015 con Bangladesh artículo establece que, a partir del 6 de enero de 2016 Bangladesh mantiene una restricción de cambio no autorizado en la convertibilidad y transferibilidad de producto de las transacciones internacionales actuales en las cuentas taka no residentes. Desde la última consulta del Artículo IV de las autoridades se han relajado la restricción al permitir que ciertos débitos a saldos de dichas cuentas para las remesas hacia el exterior, pero no tienen un calendario específi co para la completa eliminación de la restricción. (Informe Nº 16/27 País)

Bután

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2016 Artículo con Bután afirma que, como de 9 de junio, 2016, Bhután sigue a acogerse a un régimen transitorio en virtud del Artículo XIV, Sección 2, de conformidad con el que mantiene las restricciones de cambio en relación con: ( 1) la disponibilidad de divisas para el recorrido, excepto para viajes médicos en el extranjero por ciudadanos butaneses, invisibles y transferencias privadas; (2) de divisas nivelar las necesidades de las remesas de los ingresos en divisas convertibles u otras monedas extranjeras de la inversión extranjera directa (IED); y (3) la disponibilidad de divisas para los importadores que no son capaces de proporcionar la identidad del vendedor. Bhután también mantiene las restricciones de cambio sujetas a la aprobación del FMI en el Artículo VIII, Sección 2 (a) en relación con: (1) las divisas FX equilibrar los requisitos para la importación de bienes de capital (para proyectos de IED) y las materias primas primarias (para ciertos proyectos industriales); (2) la prohibición de los residentes que no cumplan con el requisito de repatriar los ingresos de exportación de acceder a divisas para las importaciones no relacionadas; (3) exigir a las empresas de IED que pagar por su establecimiento y los gastos de funcionamiento de sus propios recursos en moneda convertible; (4) exige a las empresas butaneses a pagar los intereses de los préstamos y la amortización de externos de sus propios recursos en moneda convertible; (5) la restricción de la disponibilidad de rupias indias (INR) para realizar pagos y transferencias a la India en las siguientes transacciones internacionales corrientes: los viajes personales y de negocios y estudio- el extranjero viviendo arreglo, familiar, anticipos para las importaciones procedentes de la India, y reclutar trabajadores de la India; y (6) que prohíbe el acceso a rupias indias para las transacciones internacionales actuales no relacionados para los que contravenga 2012 (directrices de RMA) de Royal Autoridad Monetaria sobre las transacciones de la rupia india. El 1 de septiembre de 2014, la RMA reintrodujo vivienda y vehículos préstamos (después de la suspensión temporal del acceso al rupias indias para financiar las importaciones de vehículos personales y materiales de construcción de viviendas en Marzo de 2012). En respuesta a la escasez de la rupia, Bután introdujo medidas reguladoras que dieron origen a nuevas restricciones de cambio sujetas a la aprobación del FMI en el Artículo VIII, Sección 2 (a). Posteriormente, a medida que la situación se estabilizó, las restricciones al acceso de INR para ciertas importaciones fueron retirados en 2014. (Country Report No. 16/206) y (6) que prohíbe el acceso a rupias indias para las transacciones internacionales actuales no relacionados para los que contravenga 2012 (directrices de RMA) de Royal Autoridad Monetaria sobre las transacciones de la rupia india. El 1 de septiembre de 2014, la RMA reintrodujo vivienda y vehículos préstamos (después de la suspensión temporal del acceso al rupias indias para financiar las importaciones de vehículos personales y materiales de construcción de viviendas en Marzo de 2012). En respuesta a la escasez de la rupia, Bután introdujo medidas reguladoras que dieron origen a nuevas restricciones de cambio sujetas a la aprobación del FMI en el Artículo VIII, Sección 2 (a). Posteriormente, a medida que la

situación se estabilizó, las restricciones al acceso de INR para ciertas importaciones fueron retirados en 2014. (Country Report No. 16/206) y (6) que prohíbe el acceso a rupias indias para las transacciones internacionales actuales n

Bosnia y

e reporte del personal del FMI para la IV Consulta 2015 Artículo con Bosnia y Herzegovina establece que, a partir del 9 de octubre

Herzegovina

2015, Bosnia y Herzegovina mantiene restricciones a la transmisibilidad de los saldos e intereses devengados de los depósitos en moneda extranjera congelados, sujeto a la jurisdicción del FMI en virtud del artículo VIII. (Informe País No. 15/298)

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Tabla 8 (continuación)

País ¹

Restricciones de cambio y / o prácticas monetarias múltiples ²

Brasil

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2016 Artículo con Brasil afirma que, al 17 de octubre, 2016, la tasa sobre las transacciones financieras (Imposto sobre Operações Financeiras, [IOF]) de 6,38 por ciento en las operaciones de cambio llevado a cabo por la tarjeta de crédito , tarjeta de débito y cheques de viaje (incluyendo retiros de efectivo) empresas con el fin de fulfi ll sus obligaciones de pago para la compra de bienes y servicios en el exterior por parte de sus clientes da lugar a MCP sujetos a la jurisdicción del FMI en virtud del artículo VIII, Secciones 2 (a) y 3 . (Country Report No. 16/348)

Burundi

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2014 Artículo, Quinta Revisión prevista en el Acuerdo ree-Año XX bajo el Servicio de Crédito Ampliado afirma que, como de 29 de julio de 2014, Burundi mantuvo una MCP que sea incompatible con el Artículo VIII, Sección 2 ( a): el tipo de cambio utilizado para las transacciones del gobierno ERS diff a veces en más de un 2 por ciento de los tipos de cambio de mercado. (Informe País No. 14/293)

Colombia

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2016 Artículo con Colombia afirma que, como de 19 de abril, 2016, Colombia mantiene una restricción objeto de cambio para la aprobación del FMI en virtud del artículo VIII derivada del régimen especial para el sector de hidrocarburos. (Informe País No. 16/129)

República

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2015 Artículo con la República Democrática del Congo (RDC) establece que, del 17 de

Democrática del

agosto de 2015, la RDC mantiene medidas que dan lugar a la restricción de velocidad de un intercambio y un MCP sujeta a la aprobación del FMI .

Congo

restricción de cambio Th e implica una posición de deuda neta contra otros miembros contratantes en virtud del acuerdo de pagos regionales inoperante con la Comunidad Económica de los Países de los Grandes Lagos. D e la MCP se refiere a un tipo de cambio fijo establecido la aplicación de tres meses para las transacciones a través de un acuerdo de pagos bilaterales con Zimbabwe. (Informe País No. 15/280)

Egipto

D e informe del personal técnico del FMI sobre la solicitud de acuerdo ampliado el marco del Servicio Ampliado del Fondo para Egipto afirma que al 7 de noviembre, 2016, Egipto mantuvo una MCP derivadas del sistema de subasta de varias precio establecido por el Banco Central de Egipto, como el intercambio tarifas de las transacciones al contado en una subasta pueden diff er más de un 2 por ciento. (Informe Nº 17/17 País)

Etiopía

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2016 Artículo con Etiopía afirma que, a 30 de agosto, 2016, Etiopía mantiene cuatro restricciones a los pagos y transferencias por transacciones internacionales corrientes, que se refieren a: (1) el requisito de certificación fiscal para la repatriación de dividendos y otros ingresos de inversión, (2) las restricciones a la devolución de los préstamos externos legales y proveedores de socios extranjeros créditos, (3) las normas para la emisión de permisos de importación de los bancos comerciales, y (4) el requisito de proporcionar un certi espacio libre certifi de la NBE para obtener los permisos de importación. Th restricciones ESE son incompatibles con el artículo VIII, Sección 2 (a), del Convenio Constitutivo del FMI de acuerdo y siguen siendo no aprobada. Además, en febrero de 2016, las autoridades introdujeron un Reglamento para la priorización de divisas para ciertos artículos de importación y de los pagos. El personal está en el proceso de evaluación de esta y otras medidas adoptadas por las autoridades con respecto a sus implicaciones para las obligaciones de Etiopía en el Artículo VIII, Sección 2 (a) y 3 (Country Report No. 16/322)

Fiji

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2015 Artículo con Fiji establece que, a partir del 21 de enero de 2016 Fiji mantiene restricciones de cambio sujetas al artículo VIII derivada de los requisitos certifi impuestos cationes Fiji ingresos y la Autoridad de Aduanas en la transferencia al exterior de Profi ts y los dividendos, en el producto de la venta de boletos de avión, y en la realización de pagos de la deuda externa y mantenimiento, y de límites a los grandes pagos (por ejemplo, las importaciones de petróleo y de repatriación de dividendos de los bancos extranjeros). (Informe Nº 16/54 País)

Gabón

D e informe del personal del FMI para la IV Consulta 2015 Artículo con Gabón afirma que, como de 8 de febrero, 2016, Gabón mantiene un impuesto sobre las transferencias electrónicas, incluso para la realización de pagos y transferencias por transacciones internacionales corrientes, lo que da lugar a un intercambio restricción sujeto a la aprobación del FMI en virtud del artículo VIII, Sección 2 (a), de los artículos. autoridades e Th han eximido a ciertas transacciones del impuesto; Sin embargo, el impuesto sigue siendo aplicable a otras transferencias sujetas a la jurisdicción del FMI. (Informe Nº 16/86 País)

Ghana

e reporte del personal del FMI para la solicitud de acuerdo ree-Año Th En el marco del Servicio de Crédito Ampliado por Ghana afirma que, al 23 de marzo de 2015, Ghana mantiene una restricción de cambio y un MCP sujeta a la aprobación del FMI. restricción de cambio e Th surge de la limitación / prohibición de la compra y la transferencia de divisas para el pago anticipado de las operaciones de importación por los importadores que no hayan presentado a los formularios de entrada de aduanas de los bancos comerciales de cualquier transacción de divisas últimos relacionados con las importaciones y que no están relacionados con la transacción subyacente. surge un MCP porque el Banco de Ghana requiere el uso de su tasa interna (es decir, tasa del día anterior ponderada interbancaria promedio de cambio) para las transacciones del gobierno y la rendición de cacao y de divisas oro continúa sin tener un mecanismo para garantizar que, en el momento de la transacción, este tipo de cambio no er no diff de la tasa vigente en la tasa de mercado (es decir, el tipo de cambio interbancario) y las tasas utilizadas por los bancos en sus transacciones con sus clientes en más de un 2 por ciento. (Informe País No. 15/103)

Guinea

e reporte del personal del FMI para la Octava y la revisión final bajo el Acuerdo de Servicio de Crédito Ampliado Assurances Revisión y solicitudes de ampliación del informe actual Arreglo-Personal con Guinea establece que, a partir del 14 de octubre

2016, el sistema incluye un MCP como el valor de la tasa de ofi cial se retrasa la tasa de banco comercial media ponderada en los que se basa por un día. (Informe País No. 16/365)

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Tabla 8 (continuación)

País ¹

Restricciones de cambio y / o prácticas monetarias múltiples ²

Honduras

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2016 Artículo con Honduras afirma que, como de 14 de octubre, 2016, Honduras mantiene dos tipos de cambio múltiples sujetas a la aprobación del FMI en el Artículo VIII, Sección 3. d e surgen dos prácticas monetarias múltiples de la ausencia de un mecanismo para prevenir la desviación potencial de más de 2 por ciento en cualquier momento dado a los tipos de cambio ectantes FEP para operaciones de cambio de lugar: (1) entre las ofertas ganadoras dentro de la subasta de divisas y (2) entre la tasa de cambio ofi cial ( TCR) del día y los tipos de cambio en el que las divisas se vende en la subasta en ese día. (Informe País No. 16/362)

Islandia

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2016 Artículo con Islandia afirma que, como de 6 de junio, 2016, Islandia mantiene restricciones de cambio que surgen de las limitaciones impuestas a la conversión y transferencia de (1) interés de los bonos cuya transferencia las reglas de divisas prorratean en función en el período de la explotación, (2) amortizado de los bonos, y (3) la parte indexada de principal de bonos. (Informe País No. 16/179)

India

e reporte del personal del FMI para la IV Consulta 2016 Artículo con la India afirma que, como de 11 de febrero, 2016, la India mantiene las siguientes restricciones a la realización de pagos y transferencias por transacciones internacionales corrientes, que están sujetas a la aprobación del FMI en virtud del artículo VIII, sección 2 (a): (1) las restricciones relacionadas con la no transferibilidad de los saldos de la deuda bajo el acuerdo de la India y Rusia, (2) las restricciones derivadas de saldos pendientes de liquidación en virtud de acuerdos bilaterales de pagos que no funcionan con dos países de Europa oriental, y (3) una restricción a la transferencia de los pagos de amortización de los préstamos de familiares residentes. (Informe Nº 16/75 País)

Corrí

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2015 Artículo con la República Islámica de Irán afirma que, a partir del 19 de noviembre de 2015 Irán mantiene tipos de cambio múltiples y una restricción de cambio objeto de financiar la jurisdicción en virtud del Artículo VIII, Secciones 2 (a) y 3: (1) una práctica moneda múltiple, que también da lugar a una restricción de cambio, que surgen de la creación de un tipo de cambio ofi cial para su uso en algunas operaciones de cambio, que en la práctica utilizan ERS diff en más de un 2 por ciento de la tasa por casas de cambio; (2) una práctica de varias divisas derivadas de las subvenciones del presupuesto para la compra de divisas en relación con el pago de ciertas cartas de crédito emitidas antes del 21 de marzo de 2002, bajo el sistema de tipo de cambio múltiple anterior;

Irak

y (2) un equilibrio iraquí contraída con Jordan en virtud de un acuerdo de pagos bilaterales inoperante. D e MCP surge de la acción ofi cial para limitar la compra de divisas, sin un mecanismo para asegurar que los tipos de cambio en la ofi cial de la subasta y en el mercado no se desvían entre sí en más de un 2 por ciento. (Informe País No. 16/379)

República

e reporte del personal del FMI para el Th revisión IRD en virtud del Acuerdo ree-Año XX bajo el Servicio de Crédito Ampliado, y solicitud de modifi cación

Kirguiza

de criterios de rendimiento establece que la República Kirguisa mantiene una práctica de cambio múltiples (MCP), que es anterior a la disposición, derivados de la utilización del tipo de cambio ofi cial para las transacciones del gobierno. tasa cial e ofi Th puede diff er en más de un 2 por ciento de las tasas de mercado, ya que se basa en la tasa ponderada transacción media del día anterior. En la práctica, las tasas ciales y de mercado ofi nunca han DIFF Ered en más de un 2 por ciento. (Informe País No. 17/143)

Lesoto

Informe d e la Misión del FMI para el 2015 Consulta del Artículo IV establece que a partir del 14 de enero de 2016 Lesotho mantiene una restricción de cambio que surge de las asignaciones discrecionales individuales de M 1 millón por un individuo por año calendario para los residentes mayores de 18 años, y de M 200000 en la misma base para los residentes menores de 18 años e Th disponibilidad de divisas más allá de estos límites está sujeta a una aprobación discrecional sobre una base caso por caso. (Informe Nº 16/33 País)

Maldivas

D e informe del personal técnico del FMI para la consulta IV 2016 Artículo con Maldivas afirma que, como de 7 de abril, 2016, Maldivas mantiene una restricción de cambio sujeto a la aprobación del FMI en el Artículo VIII, Sección 2 (a), del Convenio Constitutivo del FMI, que surjan de una escasez de divisas al tipo ofi cial que conduce a la Autoridad Monetaria de Maldivas (MMA) a racionar el suministro de divisas a los bancos comerciales. Th es resultado en una canalización de las transacciones de divisas para las transacciones internacionales actuales en el mercado paralelo donde las transacciones se realizan en un tipo de cambio que se desvía en más de un 2 por ciento del tipo de cambio ofi cial. D e mayor que la propagación del 2 por ciento del tipo de cambio dan lugar a una práctica moneda sujeto múltiple a la aprobación del FMI en el Artículo VIII, Sección 3, y también para el intercambio de restricciones, dado el coste adicional que supone para la obtención de divisas. D e la medida de racionamiento se ha facilitado en los últimos dos años por el aumento de las cantidades previstas para los bancos comerciales y las cantidades de ajuste de acuerdo con los patrones estacionales. El tipo de cambio oficial d e ofi utilizado por el MMA para las transacciones gubernamentales se calcula basándose en el punto medio de la media ponderada de la compra y de venta de las transacciones de divisas realizadas por los bancos comerciales un día antes.

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Tabla 8 (continuación)

País ¹

Restricciones de cambio y / o prácticas monetarias múltiples ² D e la falta de un mecanismo para prevenir la propagación entre este tipo de cambio ofi cial utilizado por el MMA para las transacciones del gobierno y el tipo de cambio vigente en el mercado se desvíe en más de un 2 por ciento da lugar a una práctica moneda sujeto múltiple a la aprobación del FMI en virtud del artículo VIII Sección 3 (Informe País No. 16/135)

Mauritania

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2016 Artículo con Mauritania afirma que, como de 12 de abril, 2016, Mauritania mantiene una restricción objeto de cambio para la aprobación del FMI en virtud del artículo VIII del Convenio Constitutivo del FMI del Fondo. restricción de cambio e Th surge de la disponibilidad de divisas insufi ciente en las sesiones de fi jación (subastas), organizado por el Banco Central de Mauritania para aquellas operaciones que se requieren para ser presentado a las subastas. (Informe País No. 16/115)

Mongolia

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2015 Artículo con Mongolia indica que, al 20 de marzo de 2015, Mongolia mantiene dos MCP sujetos a la jurisdicción del FMI. En primer lugar, las modalidades del sistema de subasta de varios precios dan lugar a un MCP ya que no hay ningún mecanismo que asegura que los tipos de cambio de las ofertas aceptadas en la subasta de varios precios no se desvían en más de un 2 por ciento. Además, Mongolia tiene un ofi cial del tipo de cambio (tasa de referencia) que se utiliza obligatoriamente para las transacciones del gobierno (en comparación con la tasa del mercado comercial). Th erefore, a modo de acción ofi cial, las autoridades han creado la segmentación del mercado. Mientras que la orden # 699 del Banco de Mongolia (BOM) expedida el 3 de diciembre de 2010, establece que la tasa de referencia se determina con base en el promedio ponderado de las tasas de mercado utilizado de 4:00 pm del día anterior hasta las 4:00 pm del día actual, el personal del FMI es de la opinión de que este orden no elimina la segmentación del mercado y la multiplicidad de tipos ectantes eff derivados de la misma. Por consiguiente, en ausencia de un mecanismo para garantizar que las tarifas comerciales y el tipo de referencia no se desvían en más de un 2 por ciento, la forma en la tasa de referencia se utiliza en las transacciones gubernamentales da lugar a un MCP. (Informe País No. 15/109)

Montenegro

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2015 Artículo con la República de Montenegro afirma que, como de 8 de febrero, 2016, Montenegro ha mantenido un sistema de cambio libre de las restricciones a la realización de pagos y transferencias por transacciones internacionales corrientes, excepto con respecto a pre-1992 bloqueó las cuentas de ahorro en moneda extranjera. (Informe Nº 16/79 País)

Myanmar

D e informe del personal técnico del FMI para la consulta IV 2016 con Myanmar artículo establece que, al 14 de agosto de 2015, Myanmar sigue valerse de régimen transitorio previsto en el artículo XIV, aunque ha eliminado todas las restricciones del artículo XIV. Myanmar todavía mantiene una restricción de cambio y una práctica moneda (MCP) sujeto múltiple a la aprobación del FMI en virtud del artículo VIII. D e la restricción de cambio sujetas a la jurisdicción del FMI surge de la exigencia de certifi cación de impuestos para autorizar las transferencias de ingresos netos de inversiones en el extranjero. D e MCP surge del bidireccional, múltiples precio de la subasta de moneda extranjera en la ausencia de un mecanismo para mantener las ofertas ganadoras dentro de un 2 por ciento de la otra, y las autoridades han buscado una aprobación adicional del FMI de la retención de este MCP. (Informe Nº 17/30 País)

Nepal

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2015 Artículo con Nepal afirma que Nepal mantiene una restricción de cambio sujeto a la aprobación del FMI en virtud del artículo VIII, que surgen debido a un límite del 75 por ciento sobre la conversión y transferencia de moneda extranjera de los salarios de los no residentes de países donde moneda convertible está en circulación. (Informe País No. 15/317)

Nigeria

D e informe del personal técnico del FMI para la consulta IV 2016 Artículo con Nigeria afirma que, como de 18 de marzo, 2016, Nigeria mantiene las siguientes restricciones de cambio y MCP sujeto a la aprobación del FMI en virtud del Artículo VIII, Secciones 2 (a) y 3, del Convenio Constitutivo del FMI del Acuerdo: (1) una restricción de cambio que surge de la prohibición de acceso a la moneda extranjera en el mercado de divisas de Nigeria para el pago de las importaciones de 40 categorías de artículos; (2) una restricción de cambio que surge de racionamiento de las divisas y su asignación basado en el Banco Central de Nigeria (CBN) determinación de las categorías de prioridad de las transacciones; y (3) un MCP que surge de la gran diferencia entre la tasa establecida por el CBN para los bancos comerciales y las tasas en la oficina de cambio (BDC) y el mercado paralelo. Adicionalmente, límites existentes sobre las cantidades de divisas disponibles cuando viaja al extranjero, que no se pueden exceder incluso al catión verifi de la bona fi de la naturaleza de la transacción, también dan lugar a una restricción de cambio con arreglo al artículo VIII. Nigeria sigue acogerse a las disposiciones transitorias del artículo XIV, a pesar de que ya no mantiene ningún tipo de restricciones en virtud de esta disposición. (Informe País No. SM / 16/101)

Papúa Nueva Guinea

D e Informe del personal del FMI para la IV Consulta el artículo 2016 con Papua Nueva Guinea afirma que a partir del 11 de noviembre

2016, Papúa Nueva Guinea mantenimiento de las siguientes restricciones de cambio sujetas a la aprobación del FMI en el Artículo VIII, Sección 2 (a), del Convenio Constitutivo que surge de del FMI: (1) el requisito de obtener un certifi cado de pago de impuestos que acredite el pago de todos impuestos antes de hacer pagos o transferencias por ciertas transacciones internacionales corrientes; y (2) el racionamiento de divisas y su asignación por el Banco de Papúa Nueva Guinea (BPNG) a ciertos temas prioritarios, que se traduce en retrasos indebidos y los atrasos en los pagos internacionales actuales. Papua Nueva Guinea también mantiene la siguientes tipos de cambio múltiples (MCP), sujeto a la aprobación del FMI en el Artículo VIII, Sección 3: (1) un MCP derivadas de la propagación de más del 2 por ciento entre los tipos fijados por BPNG por sus asignaciones de divisas a agentes de cambio autorizados (AFEDs), y las tasas utilizadas por AFEDs en las transacciones con sus clientes y (2) una MCP derivada de la desviación potencial de propagación de más del 2 por ciento entre los tipos fijados por BPNG por sus transacciones de divisas con el gobierno y embajadas, y las tasas utilizadas por AFEDs en las transacciones con sus clientes. (Country Report No. SM / 16/318).

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Tabla 8 (continuación)

País ¹

Restricciones de cambio y / o prácticas monetarias múltiples ²

Santo Tomé y

e reporte del personal del FMI para la IV Consulta 2016 Artículo con Santo Tomé y Príncipe establece que, a partir del 15 de noviembre

Príncipe

2016, Santo Tomé y Príncipe no mantiene restricciones en virtud del artículo XIV. Sin embargo, se mantiene una medida sujeta a la aprobación del FMI en virtud del artículo VIII: una restricción de cambio se deriva del artículo 3 (i), y el artículo 10.1 (b) del Código de Inversiones (Ley Nº 7/2008) relativas a las limitaciones a la transmisibilidad de los ingresos netos de la inversión. e restricción resultados Th de la exigencia de que los impuestos y otras obligaciones con el gobierno tienen que ser pagados / fulfi LLED como condición para la transferencia, en la medida el requisito incluye el pago de los impuestos y la llment fulfi de las obligaciones no relacionadas con los ingresos netos de ser transferido. (Informe País No. 16/174)

Serbia

D e informe del personal técnico del FMI sobre la IV Consulta 2014 Artículo con Serbia afirma que, como de 9 de febrero de 2015, Serbia mantuvo un sistema libre de las restricciones a los pagos y transferencias internacionales actuales, excepto con respecto a las cuentas bloqueadas antes de 1991 en moneda extranjera de ahorro. (Informe Nº 15/50 País)

Somalia

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2015 Artículo con Somalia establece que, a partir del 8 de julio de 2015 el personal continúan evaluando las implicaciones jurisdiccionales del régimen de cambio existente. Somalia todavía se acoja a las disposiciones transitorias del artículo XIV, sin embargo, ya no mantiene restricciones en virtud del artículo XIV. En el momento de la consulta IV 1989 Artículo de Somalia, Somalia mantiene las siguientes medidas sujetas a la aprobación del FMI en virtud del artículo VIII: (1) una restricción práctica de divisa y de cambio múltiples derivados de la imposición de un gravamen del 10 por ciento de todas las solicitudes de compra de divisas bajo el programa de importación de materias primas, (2) una práctica de cambio múltiples derivados de tipos de cambio Erent diff aplicable a OFFI transacciones ciales y a las transacciones en las cuentas externas y para importación / exportación cuentas, y (3) una restricción de cambio se evidencia por algunos atrasos de pagos externos. (Informe País No. 15/208)

Sudán del Sur

D e informe del personal técnico del FMI sobre la IV Consulta 2014 Artículo con Sudán del Sur afirma que, al 2 de diciembre de 2014, Sudán del Sur mantiene una serie de restricciones de cambio y MCP virtud de las disposiciones transitorias del artículo XIV. restricciones de cambio e Th en virtud del artículo XIV surgen a partir de (1) la limitación de la disponibilidad de divisas a través del racionamiento y más asignación de divisas por parte del banco central (CB), (2) la imposición de techos absolutos de la disponibilidad de divisas para cierta invisible transacciones (viajes, las remesas de los gastos de los estudiantes y las familias que residen en el extranjero, las transferencias de los salarios de los trabajadores extranjeros que viven), (3) la carga adicional causada por la canalización de las transacciones de divisas al mercado paralelo, y (4) que requiere un certifi cado de pago de impuestos para el acceso a las divisas para las importaciones prioritarias. e MCP Th mantenidas en virtud del artículo XIV surgen a partir de (1) la propagación de más de 2 por ciento entre la tasa de ofi cial de cambio (compra y venta de tipos de cambio del CB) y el tipo de cambio al que los bancos comerciales vender moneda extranjera dentro de los límites establecidos por el OC, y (2) la propagación de más de 2 por ciento entre la tasa de cambio del mercado paralelo, por un lado, y el de la tasa de cambio ofi cial y el tipo de cambio en el mercado comercial formal sobre el otro lado. Además de las medidas mantenidas en virtud del artículo XIV, Sudán del Sur mantiene una MCP sujetos a la jurisdicción del FMI en virtud del artículo VIII. D e MCP surge de los acuerdos de garantía de tipo de cambio mantenidas por el Banco de Sudán del Sur (BSS) con un banco comercial. Th es el arreglo fue introducido después de Sudán del Sur se unió al FMI y por lo tanto no está cubierto por las disposiciones transitorias del artículo XIV. arreglo de Th e compatible con el sistema de asignación de divisas para importaciones prioritarias. (Informe País No. 14/345)

Sudán

D e informe del personal técnico del FMI para la consulta IV 2016 Artículo con Sudán afirma que, como de 27 de julio, 2016, Sudán mantiene las siguientes medidas sujetas a la jurisdicción del FMI en virtud del Artículo VIII, Secciones 2 (a) y 3: (1) una restricción de cambio derivada de las limitaciones del gobierno sobre la disponibilidad de divisas y la asignación de divisas para determinados temas prioritarios; (2) un múltiplo práctica moneda y restricción de cambio que surge de la fijación de una relación ofi cial de cambio (la tasa OBC) para su uso en todas las operaciones de cambio de gobierno, que a su res práctica diff en más de un 2 por ciento de la tasa utilizada por los bancos comerciales ; (3) una restricción práctica de divisa y de cambio múltiple derivada de grandes diferenciales entre la tasa CBOS y la tasa de cambio del mercado paralelo debido a la limitación de la CBOS' sobre la disponibilidad de divisas, que los canales de transacciones internacionales corrientes en el mercado paralelo; y (4) una restricción de cambio y una práctica de varias divisas derivada de la imposición por parte del gobierno de un requisito de margen de efectivo para la mayoría de las importaciones. (FMI Informe País No. 16/324)

Swazilandia

E l FMI 2015 Consulta del Artículo IV establece que, a partir del 24 de noviembre de 2015 Swazilandia mantiene una restricción de cambio sujeto a la aprobación del FMI en virtud del artículo VIII derivado de un límite del 50 por ciento en la provisión de anticipos para la importación de bienes de capital en exceso de 10 millones de emalangeni. (Informe País No. 15/353)

Siria

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2009 Artículo con Siria establece que, a partir del 12 de febrero 2010, Siria siguió manteniendo, en virtud del artículo XIV, restricciones a los pagos y transferencias por transacciones internacionales corrientes, incluida la asignación administrativa de divisas. Siria también mantiene medidas de cambio que están sujetas a la aprobación del FMI en virtud del artículo VIII: (1) la prohibición de las compras efectuadas por los particulares de divisas del sistema bancario para algunas transacciones internacionales corrientes, (2) un MCP derivados de las divergencias de más de 2 por ciento entre el tipo de cambio ofi cial y ofi cialmente reconocido los tipos de cambio de mercado, (3) un requisito de depósito de importación anticipada no devenga intereses del 75 por ciento, 100 por ciento de las importaciones del sector público y (4) una restricción de cambio que surge de la deuda neta en virtud de acuerdos bilaterales de pagos que no funcionan con la República Islámica de Irán y Sri Lanka. (Informe Nº 10/86 País)

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Tabla 8 (conclusión)

País ¹

Restricciones de cambio y / o prácticas monetarias múltiples ²

Trinidad y

e reporte del personal del FMI para la IV Consulta 2016 Artículo con Trinidad y Tobago establece que, a partir del 6 de mayo

Tobago

2016, Trinidad y Tobago mantienen una restricción de cambio y dos prácticas monetarias múltiples sujeto a la aprobación del FMI en virtud del artículo VIII, Sección 2 (a) y surge Sección restricción de cambio e 3. Th de la restricción de la tasa de cambio (es decir, por las autoridades la restricción de la compra máxima mercado y la venta de las tasas, y la prohibición de las transacciones de divisas más allá de las tasas máximas), mientras que no proporcionar suficientes divisas (es decir, a través del Banco central de Trinidad y las intervenciones de divisas de Tobago [del CBTT]) para satisfacer todas las demandas de corriente operaciones, a esa tasa. D e CBTT también limita las ventas de sus fondos de intervención de divisas para satisfacer la demanda única “relacionada con el comercio”, que no incluyen las transacciones no comerciales que son, sin embargo, transacciones internacionales corrientes como defi nido en virtud del artículo XXX (d) del Convenio Constitutivo del FMI, y alienta a los distribuidores autorizados de manera similar a priorizar las ventas de divisas obtenidas de otras fuentes. Th acciones ESE dan lugar a retrasos indebidos en el acceso a las divisas para realizar pagos o transferencias por transacciones internacionales corrientes y atrasos en los pagos externos. Th e surgen dos prácticas monetarias múltiples de la ausencia de un mecanismo para prevenir la desviación potencial de más de 2 por ciento en cualquier momento dado entre varios tipos de cambio ectantes eff regulados por las autoridades, para operaciones de cambio de punto; a saber: Th acciones ESE dan lugar a retrasos indebidos en el acceso a las divisas para realizar pagos o transferencias por transacciones internacionales corrientes y atrasos en los pagos externos. Th e surgen dos prácticas monetarias múltiples de la ausencia de un mecanismo para prevenir la desviación potencial de más de 2 por ciento en cualquier momento dado entre

varios tipos de cambio ectantes eff regulados por las autoridades, para operaciones de cambio de punto; a saber: Th acciones ESE dan lugar a retrasos indebidos en el acceso a las divisas para realizar pagos o transferencias por tra

a. el potencial de 2 por ciento desviación entre: (1) por un lado, la tasa de intervención del CBTT y las tasas de venta de los distribuidores autorizados (el máximo de los cuales está anclado en la tasa de intervención más fijo márgenes) y (2) por otra parte , las tasas de compra de los distribuidores autorizados (cuyo máximo está limitado a la mitad de la tasa del día anterior). segundo. e potencial de un 2 por ciento de desviación Th entre: (1) por un lado, la compra y venta tarifas para las transacciones de divisas entre el CBTT y el gobierno, y (2), por otro lado, las tasas de venta de los distribuidores autorizados. (Informe País No. 16/204)

Túnez

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2015 Artículo, sexta revisión del acuerdo de derecho de giro, y solicitud de corrección de desfase con Túnez establece que al 17 de septiembre de 2015, Túnez mantiene una práctica de varias divisas resultante de honor a garantías de tipo de cambio extendidos antes hasta agosto de 1988 a los bancos de desarrollo, que expirará automáticamente después de la madurez de los compromisos existentes (el total de préstamos cubiertos por estas garantías valor de alrededor de $ 20 millones). (Informe País No. 15/285)

Ucrania

El informe del personal técnico del FMI sobre la segunda revisión en el marco del servicio ampliado del FMI y las solicitudes de exención de la no observancia de criterios de ejecución, reposición de fase de Acceso y Financiación Garantías de la revisión establece que a medida de 2 de septiembre de 2016, mientras que varios de los restricciones de cambio previamente identificadas y tipos de cambio múltiples (MCP) había sido retirado, Ucrania siguieron manteniendo las restricciones de cambio y MCP. ESE Th están sujetas a la aprobación del FMI, respectivamente, en virtud del artículo VIII, Sección 2 (a) y 3. restricciones de cambio Th e que permanecen surgir de: (1) los límites absolutos de la disponibilidad de divisas para ciertas transacciones internacionales corrientes no comerciales y (2) una prohibición parcial de la transferencia al exterior de los dividendos recibidos por los inversores no residentes de las inversiones extranjeras en Ucrania. surgen e MCP Th a partir de (1) el uso de las subastas de divisas de precios múltiple realizadas por el Banco Nacional de Ucrania (NBU) sin un mecanismo para prevenir la propagación de una desviación de más de 2 por ciento entre las tasas de cambio y de subasta y de mercado (2 ) la obligación de transferir las ganancias a partir de la compra de divisas para el presupuesto del estado si no se utiliza y revendido. restricción de cambio previamente identifi que surge de la necesidad de proporcionar un certifi cado de pago de impuestos antes de obtener la autorización de pagos de importación fue eliminado el 8 de septiembre d e,

2015, y los MCP derivadas de: (1) un potencial de propagación de más del 2 por ciento en los tipos de cambio a la que el NBU vende divisas para los ofertantes de subastas exitosas y (2) el uso de la tasa de cambio ofi cial para las transacciones de intercambio con algunas empresas estatales fueron eliminados ef caz 1 de julio y 2 de junio,

2,016, respectivamente. (Informe País No. 16/319) Zambia

D e informe del personal técnico del FMI para la consulta IV 2015 Artículo con Zambia indica que a medida que el 5 de mayo de 2015, Zambia siguió manteniendo una restricción de cambio, el cual está sujeto a la aprobación del FMI en virtud del artículo VIII, que surgen de las limitaciones impuestas por el gobierno sobre el acceso a divisas para la realización de pagos y transferencias por transacciones internacionales corrientes, que se evidencia por la existencia de los atrasos de pagos externos acumulados antes del 4 de octubre de 1985. el 31 de enero de 2014, las autoridades de Zambia derogada la regulación en las transacciones de divisas (Statutory instrumento 55 de 2013) para quitar los dos restricciones al cambio de identifi cado en el artículo 2013 informe del personal IV. El 21 de marzo de 2014, las autoridades revocadas Instrumento Legislativo 55 de 2013 en su totalidad. (Informe País No. 15/152)

Zimbabue

D e informe del personal técnico del FMI para la IV Consulta 2016 Artículo con Zimbabwe declara que, como de 18 de abril, 2016, Zimbabwe mantiene una restricción sujeta a la jurisdicción de cambio FMI derivada de saldos pendientes de liquidación en virtud de un acuerdo bilateral de pagos fuera de servicio con Malasia. (Informe País No. 16/109)

Fuente: Personal del FMI informa.

¹ Incluye 189 miembros y tres territorios: Aruba, Curaçao y Sint Maarten (tanto en el Reino de los Países Bajos) y Hong Kong (China). ² Las medidas descritas en esta tabla han sido tomadas de los informes del personal del FMI emitidos al 31 de diciembre, 2016, y pueden haber cambiado posteriormente a la fecha en que se registraron. La tabla no incluye los países que mantienen restricciones de cambio o tipos de cambio múltiples cuyos informes del personal del FMI no se han publicado a menos que las autoridades han dado su consentimiento para su publicación.

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Marco normativo de las transacciones de divisas Esta sección examina las medidas informadas por los miembros con respecto al marco regulatorio para las transacciones de divisas a partir de enero el año 2016 hasta agosto de 2017. Las medidas se dividen en cinco grandes categorías: comerciales relacionadas, transacciones invisibles corrientes y transferencias, transacciones de cuentas, los controles de capital, y disposiciones específicas para los bancos comerciales y los inversores institucionales.

Las medidas relacionadas con el comercio Miembros informaron significativamente menos restrictiva que aliviar medidas relacionadas con el comercio a partir de enero 2,016 mil a agosto de 2017. El número total de cambios en los controles de cambio y comerciales a las importaciones y exportaciones ascendió a 159, de los cuales 101 fueron flexibilización, 34 de apriete, y 24 neutral. Los cambios en las medidas relacionadas con el comercio fueron presentados por 47 países, de los cuales 26 liberalizado medidas relacionadas con el comercio de importación y 19 medidas relacionadas con el comercio liberalizado de las exportaciones. Además, 18 países se tensaron las medidas relacionadas con el comercio.

Las importaciones y los pagos de importaciones Treinta y cuatro países informaron de 97 medidas relacionadas con las importaciones y pagos de importación, de los cuales medidas de flexibilización eran más de tres veces tan frecuente (62) como medidas de ajuste (20), junto con 15 cambios neutros. Casi la mitad de las medidas adoptadas en esta categoría los cambios comprendidos en la financiación y la documentación LOS REQUISITOS, mientras que el resto de las medidas están relacionadas con las regulaciones, tales como cambios en las cuotas, aranceles y licencias importaciones comercio.

Un número de países (25) de todas las regiones del mundo alivió medidas sobre las importaciones y los pagos de importación, incluyendo Argentina, Australia, Bangladesh, Belarús, Bolivia, Brunei, Dinamarca, Egipto, Fiji, Grecia, Honduras, Italia, Kosovo, Nepal , los Países Bajos, Nueva Zelanda, Nigeria, Noruega, Filipinas, Portugal, Senegal, Eslovaquia, Eslovenia, Ucrania y los Estados Unidos. se llevaron a cabo las medidas de ajuste en un menor número de países (13), incluyendo Argentina, Belarús, Bélgica, Brunei, Dinamarca, Italia, Corea, Libia, Malasia, Mauritania, Pakistán, Portugal y Sri Lanka.

Un número significativo de medidas de liberalización en esta categoría fueron presentados por Ucrania (14) y Grecia (13), después de una estabilización macroeconómica y en el contexto de la flexibilización gradual de los controles en las compras de divisas para la importación y de los pagos de importación aplicados anteriormente para defenderse una crisis. Por ejemplo, las medidas implementadas por Ucrania disminuyeron gradualmente y finalmente eliminar el requisito de que las personas jurídicas utilizan sus propios fondos antes de la compra de divisas en los distribuidores autorizados y redujeron el número de días durante los cuales jrivnias tenía que ser mantenido en una cuenta separada antes de que pudieran ser utilizados para las compras de moneda extranjera. Otras medidas GRA plantearon dualmente el límite por encima del cual el pago por adelantado para las importaciones requiere una carta de crédito. El tiempo para la verificación del banco central de pagos anticipados realizados antes de la entrega bajo contratos de importación se redujo de cuatro a tres días. El procedimiento de verificación se cambió posteriormente a un sistema ex post; el período para la importación de bienes pagados por adelantado se extendió progresivamente; y se eliminaron los recargos por bienes importados. Las medidas de liberalización implementadas en Grecia afectaron tanto las retiradas de efectivo y pagos de importación. Estas medidas, entre otras, cambiaron el límite semanal del retiro del depósito a cada dos semanas, sin límite de retirada de efectivo de cantidades depositadas después del 26 de julio de, de 2016; planteado la cantidad de efectivo que puede ser retirado de las cantidades transferidas desde el exterior después de la fecha mencionada; y relajado los límites semanales para los bancos con respecto a sus transferencias totales en el extranjero. Adicionalmente,

En otros países, varias medidas de liberalización relacionadas con el comercio normas más flexibles relacionados con pagos por adelantado para las importaciones (Argentina, Fiji) y a los requisitos mínimos de margen efectivo (Egipto), aliviado los requisitos de documentación para la liberación de divisas para las importaciones (Argentina, Nigeria, Filipinas) , reducida y, finalmente, eliminado la cantidad máxima de moneda extranjera cada importador podría acceder durante un cierto período (Argentina), y aliviado los límites relacionados con algunos métodos de pago para la importación (Nepal). En algunos países la reducción de los impuestos / tasas o tarifas (Australia, Brunei Darussalam, Nueva Zelanda, Senegal) extendieron la tarifa cero por ciento en algunas importaciones (Bolivia), los requisitos de licencia eliminado debido a que algunos

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importaciones (Bielorrusia, Dinamarca, Italia, Eslovaquia), y eliminado las restricciones o aumento de las cuotas a la importación de ciertos artículos importados de algunos países (Honduras, los Países Bajos, Eslovaquia, Eslovenia). Varios miembros, entre ellos Noruega, Portugal, y las sanciones comerciales relajada Estados Unidos contra algunos países, como C ô Costa de Marfil, Myanmar y Sudán. ment Agreement comercial preferencial de Kosovo con la Unión Europea se extendió por el Acuerdo de estabilización y de asociación, que entró en vigor.

Las medidas de ajuste tomadas por 13 miembros introducción de o aumentar el requisito de margen efectivo por cartas de crédito para las importaciones (Libia, Pakistán) compuestas; imponer el requisito de domiciliación (Mauritania); el establecimiento de requisitos de licencias para determinadas importaciones (Bélgica, Dinamarca, Italia, Portugal), incluyendo como una medida temporal (Belarús); que requiere una declaración de cumplimiento de los requisitos de información establecidos (Argentina); la imposición de controles a la importación de ciertos artículos (Sri Lanka); e imponer o aumentar los impuestos y tasa de importación (Brunei, Corea, Malasia). Como medida de seguridad, Portugal intro- ducido un embargo a algunas importaciones de Libia.

Las exportaciones y los ingresos de exportación Veintiocho países notificaron 62 medidas, de las cuales 39 alivió las condiciones para las transacciones de exportación y los ingresos de exportación, 14 medidas eran de apriete, y 9 fueron neutrales.

Los 19 países que han implementado medidas de flexibilización de las exportaciones y los ingresos de exportación fueron Argelia, Argentina, Australia, Bangladesh, Belarús, Bolivia, El Salvador, Islandia, Corea, Kosovo, Kirguistán, Madagascar, Moldova, Myanmar, Nigeria, Pakistán, Portugal, Sri Lanka y Ucrania. De las 39 medidas de liberalización, 20 medidas comprendidas aquellas que relajó los requisitos de repatriación y de entrega. Por ejemplo, Argelia, Sri Lanka y Ucrania aumentó la cantidad de tiempo para la repatriación, mientras que Islandia y Corea eliminó el requisito de repatriación de los ingresos de exportación. El requisito de la entrega se alivió en Bielorrusia, Madagascar y Ucrania a través de una reducción de la proporción de los ingresos de exportación requeridos para la entrega.

Otras medidas de flexibilización fueron diseñados para relajar algunas de financiación (Pakistán) y los requisitos de domiciliación (Madagascar), la facilidad mecanismos de pago para la recepción de algunos ingresos de exportación (Bangladesh), y simplificar algunos informes o requisitos de procedimiento (Argentina, El Salvador, Nigeria). Ed diversos impuestos a la exportación relat fueron eliminados o reducidos en Argentina, República Kirguisa y Myanmar, mientras que Pakistán exten ded la exención de impuestos a la exportación de software informático y los servicios relacionados con la TI. Bolivia amplió el cupo para determinadas exportaciones, y Bielorrusia terminado requisitos temporales de licencias para ciertos productos. Algunas restricciones sobre las exportaciones a la República Islámica de Irán y Costa de Marfil fueron suspendidos o eliminados en Australia y Portugal. Adicionalmente, el régimen comercial preferencial con la Unión Europea pasó a ser aplicable a Moldavia basado en el Acuerdo de alcance amplio y profundo de Libre Comercio. Además, acuerdo comercial preferenciales de Kosovo con la Unión Europea se extendió por el Acuerdo de estabilización y de asociación, que entró en vigor.

Las medidas de ajuste implementadas por 10 miembros mejoradas requisitos de repatriación y de entrega (Ghana, Malasia, Sri Lanka, Uzbekistán); requisitos de documentación fortalecido (Madagascar) y la domiciliación de las exportaciones de bienes (Mauritania); introducido licencias para la exportación de ciertos productos, incluso como medida temporal (Bielorrusia, Portugal); introducido una cuota de las exportaciones de algunos productos (Maldivas); e impuesta, como medida de seguridad, un embargo sobre determinadas exportaciones (Portugal).

Las operaciones invisibles corrientes y transferencias corrientes

Esta sección analiza los controles de cambio en las transacciones invisibles y transferencias que se incluyen en la cuenta corriente de la balanza de pagos. Esta categoría incluye los ingresos de inversión (por ejemplo, beneficios, dividendos e intereses); pagos por viajes, educación, gastos médicos, y las tarifas de suscripción y de miembros; transferencias sin (por ejemplo, de remesas de los sueldos y salarios no residentes), y los pagos relacionados con los servicios. La sección también cubre los requisitos de repatriación y de entrega de producto de invisibles actuales y transferencias corrientes.

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A partir de enero el año 2016 a agosto de 2017 miembros informaron predominantemente medidas de flexibilización en esta categoría; medidas restrictivas alcanzaron sólo alrededor del 15 por ciento. El número total de cambios en la corriente transac- ciones invisible y transferencias corrientes ascendió a 137, de los cuales 110 fueron flexibilización, 20 de apriete, y 7 neutral. Estos cambios fueron introducidos por 26 países. Entre estos, 8 países liberalizaron las medidas relacionadas con el producto, los 15 medidas relacionadas con la liberalización de los pagos en esta categoría, y 8 implementan las medidas de ajuste.

El pago de los invisibles corrientes y transferencias corrientes

De las 119 medidas relacionadas con los pagos de los invisibles corrientes y transferencias corrientes reportados por 21 países, 95 fueron flexibilización, 18 de apriete y 6 neutra. Mientras que 15 miembros contribuyeron por medidas de flexibilización, la tendencia lización libe- fue dirigido por 3 países (63) medidas de flexibilización-Grecia, Islandia y Ucrania-sala de lucro que se movían con múltiples medidas de flexibilización. Un número de otros países, entre ellos Argentina, Bangladesh, China, Comoras, Egipto, Fiji, India, Lesotho, Pakistán, Filipinas, Sri Lanka y Tonga, apoyó la ruta ción liberalización. se llevaron a cabo las medidas de ajuste en sólo unos pocos países, entre ellos Argentina, Honduras, Islandia, Irak, Libia, Filipinas y Tayikistán.

La mayoría de los pasos de liberalización (32) fueron tomadas por Ucrania en el contexto de la liberalización gradual de los controles introducidos anteriormente. Como un paso importante, la prohibición de las compras y transferencias de moneda extranjera a repatriado comió dividendos al exterior fue relajado, y compras de moneda y transferencia al exterior de los inversores extranjeros exterior de los inversores extranjeros se les permitió fondos obtenida a través de ciertas transacciones relacionadas con sus inversiones bajo condiciones especificadas. Otras medidas de flexibilización incluyen aumentar progresivamente el límite máximo de compra en efectivo en moneda extranjera diarias de los individuos, lo que reduce el número de días durante los cuales jrivnias deben mantenerse en una cuenta separada antes de que puedan ser utilizados para la compra de moneda extranjera, y poco a poco y, posteriormente, facilitando la eliminación de la exigencia de que las personas jurídicas utilizan sus propios fondos para el pago antes de comprar divisas de distribuidores autorizados. Además, Ucrania eliminó el límite a ciertas transferencias internacionales actuales no relacionadas con el comercio en divisas por parte de individuos y eleva gradualmente el límite de retirada de efectivo de divisas de las cuentas en moneda extranjera en Ucrania y en el extranjero para los pagos de viaje y personales, así como a través del uso de tarjetas de pago.

Muchas de las medidas de flexibilización se ejecutaron en Grecia (15) y en Islandia (16). Las medidas de liberalización por parte de Grecia comprendían la reducción y la eventual eliminación de las restricciones a la amortización anticipada de préstamos; la eliminación de la prohibición de la terminación anticipada de los depósitos; relajante límites semanales sobre las transferencias banks` en el extranjero en su propio nombre y en nombre de sus clientes; elevar varios límites previamente impuestas a las transferencias bancarias de los clientes (incluso en el extranjero) sujeta a varias condiciones o requisitos de documentación; y cambiar el límite semanal del retiro del depósito a quincenal, sin límite en las retiradas de efectivo de cantidades depositadas después del 26 de julio de

2016, y el aumento de la cantidad de dinero en efectivo que puede ser retirado de las cantidades transferidas desde el extranjero después de esa fecha. medidas de flexibilización implementadas por Islandia fueron diseñados, entre otras razones, para relajarse gradualmente y finalmente eliminar las restricciones a las compras de moneda extranjera, incluyendo los viajes y fines personales; aliviar normas sobre convertibilidad y transferibilidad de fondos para transacciones invisibles actual (por ejemplo, dividendos, intereses, y los salarios no residentes); permitir la amortización de los préstamos externos moderada; y eliminar el requisito de cationes verificables de los bancos sobre la base de los documentos de apoyo. Para los pagos relacionados con las inversiones, ya no es necesario ción banco central verifica-. Además, con respecto a los activos denominados en corona en alta mar que son generalmente sujetos a restricciones especiales, Islandia relajó las reglas.

En otros países, la liberalización de las transacciones corrientes comprendía una serie de medidas, incluyendo el Relax-ación o eliminación de varios límites, reducción de los requisitos de documentación y aprobación, y la ampliación de los derechos para realizar pagos. Por ejemplo, Argentina facilitó el acceso al mercado de cambios con respecto a los pagos relacionados con el comercio y eliminó la aprobación del banco central para el procesamiento de ciertos pagos realizados a través de débito y tarjetas de crédito. Bangladesh aumentó límites para algunos pagos y transferencias corrientes, permitió la liberación de divisas para residentes de Bangladesh para la transferencia al exterior de las tasas de publicación, y se relajó el requisito de documentación para la liberación de divisas para los bengalíes residentes que viajan en los países determi- nados. Egipto eliminó el límite a las transferencias de divisas al exterior para viajes, pagos personales,

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para los salarios de los trabajadores extranjeros. Filipinas alivió los requisitos de documentación para los pagos corrientes y transferencias no comerciales. Sri Lanka permitió ciertos titulares de cuentas en moneda extranjera para hacer todas las remesas hacia el exterior. Tonga aumentó límites para regalos sin documentos de apoyo y aprobación del Banco Central. Otros países que han implementado medidas de flexibilización en la mayoría de los casos se incrementaron los límites de determinados pagos y transferencias corrientes.

las medidas de ajuste fueron Reporte d por siete miembros. Por ejemplo, los requisitos de procedimiento se mejoraron en Argentina, al exigir la presentación de una declaración que indica el propósito de la transacción y el cumplimiento de los requisitos de información prescritos. En Irak y Libia, las medidas de ajuste fueron diseñados para reducir la cantidad de clientes en moneda extranjera puede comprar para ciertos pagos y transferencias corrientes. Honduras apretó los requisitos contra el lavado de dinero en efectivo y de las transacciones no monetarias. Islandia segregado bienes en el extranjero en moneda nacional y restringe su uso a ciertos tipos de transacciones. Filipinas limita la cantidad se les permitió agentes de cambio y cambistas para vender; excepciones o límites más altos pueden ser concedidos por el banco central si se justifica por el modelo de negocio del distribuidor o cambiador de dinero. También limita las cantidades de distribuidor y cambiadores de dinero se pueden hacer en las transacciones en efectivo; cantidades que exceden el límite deben ser a través de cheque o tarjeta de crédito a una cuentas de depósito. En Tayikistán, se permitió ciertas transferencias de divisas de los individuos a pagar en moneda local solamente.

Las ganancias de los invisibles corrientes y transferencias corrientes

Diez países, entre ellos Argentina, Bangladesh, Belarús, Islandia, Corea, Liberia, Madagascar, Tayikistán, Ucrania y Venezuela, informaron de un número limitado de cambios (18) en esta categoría. De estas medidas, 15 fueron flexibilización, 2 de apriete, y 1 neutro. Las medidas de liberalización incluyen principalmente pasos hacia aliviar el requisito de repatriación (incluso a través de la extensión del período de repatriación y la eliminación de repatriación para ciertos procede) y hacia la reducción o eliminación de la exigencia de rendición el producto de exportaciones de servicios. Las medidas de ajuste impuestas el requisito de pagar, total o parcialmente, ciertas transferencias entrantes en moneda nacional del destinatario.

Transacciones en cuenta De enero 2016 a agosto 2017, los cambios en las regulaciones para las cuentas de residentes y no residentes fueron presentados por 26 países, de los cuales 16 liberalizado las regulaciones para las cuentas de residentes y 8 para las cuentas de no residentes. Además, 6 países se tensaron las regulaciones para las cuentas de residentes y no residentes. Los cambios en las regulaciones para las cuentas de residentes y no residentes fueron predominantemente en la dirección de la liberalización. Así, los miembros informaron de 139 cambios en esta categoría, de los cuales 117 fueron flexibilización, 9 de apriete, y 13 neutral. Al igual que en otras categorías, la tendencia a la liberalización de las cuentas de residentes y no residentes fue impulsado por Grecia, Islandia y Ucrania.

cuentas de residentes

De los 75 m edidas sobre cuentas de residentes reportados por 21 países, 63 se flexibilización, 5 medidas de ajuste, y 7 neutro. Cuarenta y dos medidas de liberalización fueron tomadas por Grecia, Islandia y Ucrania. Grecia implementado 17 medidas de flexibilización, incluyendo, entre otros, la eliminación de la prohibición de la termina- ción temprana de tiempo y otros depósitos; elevar los límites semanales para el sistema bancario con respecto a las transferencias al exterior en su propio nombre y en nombre de sus clientes; cambiar el límite semanal del retiro del depósito a quincenal, sin límite en las retiradas de efectivo de cantidades depositadas después del 26 de julio de, de 2016; y el aumento de la cantidad de dinero en efectivo que puede ser retirado de las cantidades transferidas desde el extranjero después de esa fecha. Adicionalmente, diversos límites impuestos previamente sobre las transferencias bancarias de los clientes (incluyendo el extranjero) que están sujetas a condiciones o requisitos de documentación diferentes fueron criados. Con respecto a las cuentas en moneda nacional y extranjera en el exterior, Grecia eliminó el control de los depósitos en el extranjero si forman parte de las reservas técnicas de las compañías de seguros.

Ucrania continuó su camino de la liberalización, la implementación de 15 medidas en respuesta a la mejora de las condiciones del mercado de divisas. Por ejemplo, Ucrania disminuyó progresivamente y finalmente se eliminó el requisito de que las personas jurídicas utilizan los saldos disponibles a partir de sus cuentas en divisas extranjeras antes de comprar

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intercambio de los distribuidores autorizados; aumentando gradualmente el límite diario de retiros de efectivo de las cuentas RENCIA mentos extranjeras en el país y en el extranjero; y creció y finalmente eliminado el límite de retirada de efectivo en moneda nacional de las cuentas dentro de Ucrania. Además, las regulaciones sobre las transferencias internacionales en moneda extranjera personas físicas residentes se relajaron, incluida la eliminación de límites en este tipo de transferencias corrientes no relacionados con el comercio, y el requisito de licencias para transferir y depositar en el exterior de los fondos procedentes de fuera de Ucrania.

Islandia progresivamente relajado y f inalmente eliminó las restricciones a la retirada de efectivo en moneda extranjera de cuentas en divisas nacionales residentes y alivió normas que rigen las transferencias al exterior para algunas transacciones financieras. También disminuyó gradualmente y, finalmente, levantó el requisito de que los residentes repatriar a las divisas Islandia adquirida en el extranjero. Con respecto a las cuentas en moneda nacional, restricciones a la convertibilidad de los fondos fueron retirados y transferencia de capital en moneda nacional ya no se limita, a excepción de los activos denominados en alta mar corona sujetos a restricciones especiales. Al mismo tiempo, Islandia aumentó la cantidad que puede ser retirada por individuos de cuentas KRONA denominados en alta mar en condiciones especificadas.

Varios otros países, entre ellos Argentina, Egipto, Fiji, Alemania, Hungría, Letonia, Moldavia, Nigeria, Filipinas, Polonia, Sri Lanka, Suecia y Túnez, también se trasladó hacia adelante con la liberalización de las cuentas de residentes. Por ejemplo, Argentina permitió conversión de fondos en moneda nacional depositados en Argentina a moneda extranjera sin ningún límite. Egipto disminuyó gradualmente las regulaciones relacionadas con los depósitos en efectivo en moneda extranjera y retiros para ciertas categorías de importadores y eliminó los límites sobre las transferencias de divisas al exterior por parte de residentes. Fiji permitió una entidad familiar o de negocios para invertir en el extranjero y cuentas en moneda extranjera abiertas para inversiones hasta un límite anual conjunto. Moldavia liberalizado ciertas reglas relacionadas con los residentes de la apertura de cuentas en entidades financieras del exterior. Nigeria eliminó la prohibición de depositar dinero en efectivo en cuentas en divisas mantenidas en el país. Polonia aumentó los límites de inversión de los fondos de pensiones en activos denominados en moneda extranjera, incluyendo depósitos en el exterior. Sri Lanka permitió a ciertos titulares de cuentas en moneda extranjera a utilizar fondos de dicha cuenta para las inversiones en Sri Lanka permitida en moneda extranjera, las remesas fuera de Sri Lanka, retirada de moneda extranjera hasta el límite establecido, y los desembolsos en moneda nacional en Sri Lanka. En algunos países de la UE, las medidas de flexibilización relacionados con las cuentas residentes fueron inducidos por la aplicación de la Directiva de la UE Solvencia II. Sri Lanka permitió a ciertos titulares de cuentas en moneda extranjera a utilizar fondos de dicha cuenta para las inversiones en Sri Lanka permitida en moneda extranjera, las remesas fuera de Sri Lanka, retirada de moneda extranjera hasta el límite establecido, y los desembolsos en moneda nacional en Sri Lanka. En algunos países de la

UE, las medidas de flexibilización relacionados con las cuentas residentes fueron inducidos por la aplicación de la Directiva de la UE Solvencia II. Sri Lanka permitió a ciertos titulares de cuentas en moneda extr

Algunos países, entre ellos Burundi, Islandia, Moldova, Tayikistán y Ucrania, se apretaron las normas para las cuentas de residentes. Por ejemplo, en Burundi todas las cuentas en divisas de las instituciones y los proyectos estatales, así como los de los bancos comerciales de las organizaciones no gubernamentales que reciben apoyo externo, se cerraron con el fin de canalizar las transacciones a través del banco central. Islandia segregado activos corona en alta mar, lo que restringe su uso a las operaciones especificadas. Moldavia prohibido presupuestarias autoridades / instituciones de la apertura de cuentas bancarias para las transacciones a través de dichas cuentas. Ucrania prohibió temporalmente las personas residentes de hacer transferencias de dinero en cuentas en el exterior en base a licencias individuales del banco central, a menos que la licencia había sido emitido del 15 de septiembre, el 2016.

cuentas de no residentes

De los 64 Measu res sobre cuentas de no residentes reportados por 13 países, 54 fueron flexibilización, 4 de apriete, y 6 neutral. Bélgica, Fiji, Alemania, Grecia, Islandia, Sri Lanka, Ucrania y los Estados Unidos fueron algunos de los países que liberalizaron las regulaciones sobre las cuentas de no residentes. Cuarenta y cuatro medidas de flexibilización se llevaron a cabo únicamente por Grecia, Islandia y Ucrania.

Grecia implementado 16 medidas de flexibilización relacionados con cuentas de no residentes en moneda nacional, incluidos, entre otros, la ampliación de la gama de transacciones para las que no residentes pueden abrir nuevas cuentas bancarias en moneda nacional y la eliminación de la prohibición de la terminación anticipada del tiempo y otros depósitos. Además, como se mencionó anteriormente, el límite semanal del retiro del depósito se cambió a quincenal, sin límite en efectivo los retiros de cantidades depositadas después del 26 de julio de, de 2016; se elevó la cantidad de efectivo que puede ser retirado de las cantidades transferidas desde el extranjero después de esa fecha y los límites semanales para el sistema bancario con respecto a las transferencias al exterior. Los límites previamente impuestas a las transferencias bancarias de los clientes, incluso en el extranjero, que están sujetos a condiciones o requisitos de documentación varia también estaban relajados.

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Mejora de las condiciones del mercado de divisas facilitaron las medidas de liberalización (11) en Ucrania. El país se relajó la prohibición de las compras y transferencias de divisas para repatriar dividendos de los inversores extranjeros en el extranjero. El requisito para las personas jurídicas para utilizar los saldos disponibles a partir de sus cuentas en divisas antes de comprar divisas en los distribuidores autorizados fue disminuido gradualmente y finalmente suprimidos a. El país también aumentó progresivamente el límite de retirada de efectivo de cuentas en moneda extranjera y se crió y finalmente elimina el límite de retirada de efectivo en moneda nacional de las cuentas en Ucrania. Además, Ucrania eliminó los límites a las transferencias de los individuos no relacionados con el comercio internacional actuales extranjeras mentos RENCIA.

Islandia implementado 17 medidas de flexibilización en las transacciones de cuentas de no residentes. La liberalización en relación con las cuentas en moneda extranjera no residentes eliminación de límites para los gastos de vivir en el extranjero compuestas; permitiendo transferencias dentro de los límites establecidos para los regalos y donaciones, compras de bienes raíces en el extranjero (sujetos a confirmación previa por parte del banco central), y los honorarios de confirmación relacionados sobre dichas compras; y permitiendo no residentes a transferir fondos para el pago adelantado y retiro de préstamos e inversiones en diversos instrumentos financieros y reivindicaciones en moneda extranjera, hasta un límite, que se aumentó progresivamente. Por último, se levantaron las restricciones sobre las transferencias transfronterizas a través de cuentas de divisas extranjeras no residentes. Con respecto a las cuentas en moneda nacional abolladuras nonresi-, las transferencias para los regalos y donaciones a los residentes se les permitió a los límites definidos; restricciones a la convertibilidad de los fondos fueron eliminados, y las transferencias de capital en moneda nacional ya no se limitan, a excepción de los activos denominados en alta mar corona sujetos a restricciones especiales. Al mismo tiempo, Islandia relajado certai n transacciones con dichos activos corona denominados en alta mar, incluyendo aumento de la cantidad individuos pueden retirarse de cuentas corona denominados en mar abierto, si se cumplen determinadas condiciones.

Entre los otros países que siguieron la tendencia a la liberalización, Bélgica, Alemania y los Estados Unidos eliminaron las restricciones de seguridad en cuentas de no residentes con respecto a la República Islámica de Irán, Liberia, Sudán y Zimbabwe. Fiji elevó la cantidad mensual que los concesionarios autorizados se les permitió depositar en cuentas de no residentes en moneda nacional como reembolso de los gastos, gastos de manutención, honorarios y bonos. Sri Lanka permitió a ciertos titulares de cuentas en moneda extranjera a utilizar fondos de dicha cuenta para las inversiones en Sri Lanka permitida en moneda extranjera, para las remesas fuera de Sri Lanka, por retirada de moneda extranjera hasta el límite establecido, y para los desembolsos en moneda nacional en Sri Lanka . titulares no residentes en moneda extranjera en Sri Lanka también se convirtió en elegible para tarjetas de transferencia electrónica de fondos,

las medidas de ajuste en cuenta s no residentes fueron implementadas por tres países (Islandia, Tayikistán, Estados Unidos). Por ejemplo, Islandia segregado activos corona en alta mar y restringe su uso a las operaciones especificadas. Estados Unidos bloqueó la propiedad del gobierno de la República Democrática Popular de Corea y el Partido de los Trabajadores de Corea, y se prohíbe ciertas transacciones con respecto a la República Popular Democrática de Corea.

Los controles de capital La tendencia general hacia la liberalización de las transacciones de capital continuó en medio de crecimiento global sin brillo, con las economías avanzadas sigue creciendo más lentamente que las economías de mercados emergentes. Hubo una desaceleración moderada del crecimiento mundial en el año 2016 en comparación con el año 2015 como el crecimiento tanto emerg- ing mercado y en desarrollo avanzado y retardado. El rendimiento en la segunda mitad de 2016 fue un tanto ter BET que en la primera mitad, especialmente en las economías avanzadas, pero el rendimiento en todas las economías emergentes y en desarrollo se mezcló durante el mismo período. El crecimiento en China se vio favorecido por el apoyo de políticas, pero la actividad de los exportadores de combustibles y las materias primas se mantuvo débil en general, y se llevó a cabo de nuevo en algunos por la tensión geopolítica. Los flujos de capital a los mercados emergentes a principios de 2016 siguió disminuyendo desde la segunda mitad de 2015, antes de recuperarse en el medio de 2016, en parte, en la expectativa de que las economías avanzadas mantendrían la política monetaria acomodaticia durante algo más largo, la firmeza de los precios de las materias primas, y la estabilización de los mercados emergentes clave. Sin embargo, a raíz de las elecciones en Estados Unidos hubo un aumento en la salida de capitales, sobre todo en los flujos de cartera, que desde entonces se revirtió en 2017. Estas economías han respondido de forma diferente a los flujos de capital volátiles en función de sus circunstancias. Las respuestas han incluido una mayor que desde entonces se revirtió en 2017. Estas economías han respondido de forma diferente a los flujos de capital volátiles en función de sus circunstancias. Las respuestas han incluido una mayor que desde entonces se revirtió en 2017. Estas economías han respondido de forma diferente a los flujos de capital volátiles en función de sus circunstancias. Las respuestas han incluido una mayor

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la flexibilidad del tipo de cambio cuando sea factible, las políticas para estimular la economía, relajación de la política monetaria cuando las autoridades podrían hacerlo debido a la reducción de la inflación, como resultado de menores precios del petróleo, y permitir que las reservas oficiales caigan cuando se enfrentan a las salidas.

Como se mencionó anteriormente, debido al enfoque revisado en la presentación de los cambios, el número total de medi- das tomadas por los miembros del FMI no puede compararse directamente con los del período anterior. Sin embargo, la tendencia de las medidas de flexibilización que predominan tanto para las entradas y salidas continuó. De enero 2.016 mil hasta agosto de 2017, los miembros del FMI informaron un total de 500 measures.²¹ del total, 402 medidas (80 por ciento) se dirige hacia la flexibilización flujos de capital, 57 (alrededor de 11 por ciento) fueron medidas de ajuste, y 41 (8 por ciento ) se consideran neutrales. Para el período anterior los números fueron similares: aliviando 79 por ciento, el endurecimiento de 13 por ciento, y neutral 9 por ciento.

Las medidas incluidas en esta sección también se consideran medidas de gestión de los flujos de capital (CFM) según la definición de vista institucional del FMI en la liberalización y la gestión de capital de flows.²² Además de los controles de capital incluidos en esta sección, las medidas de tipo cautelar discuten en la siguiente sección puede también ser CFM si estaban diseñados para limitar los flujos de capital. Sin embargo, el AREAER no utiliza esta terminología porque la clasificación de una medida como CFM requiere información de fondo sustancial y considerable juicio, que está más allá del alcance del análisis realizado en la base de datos compiling AREAER.

requisitos de repatriación y de entrega Unos pocos países ajustan los requisitos de repatriación y de entrega con respecto a las transacciones de capital. La mayor parte de las medidas de flexibilización involucrado salidas. Ucrania redujo gradualmente la exigencia de rendición de un 75 por ciento a 50 por ciento de las transacciones de capital e hizo algunas excepciones a estrictos requisitos de repatriación y de rendición impuestas anteriormente, bajo un reto equilibrio geopolítico y de pagos que dio lugar a un mercado de divisas volátiles. Por ejemplo, las transferencias de no residentes relacionados con la participación en la subasta de privatización propiedad del Estado y la participación concurso para la contratación pública fueron exentos del requisito general de rendición. Además, las transferencias relacionadas con donaciones de instituciones financieras internacionales ya los proyectos entre Ucrania y la Unión Europea también estaban exentos de la obligación de entrega. Corea terminó requisitos de repatriación relacionados con las transacciones de capital mediante la eliminación de un requisito para la repatriación restante sumas más de un límite especificado. Sri Lanka permitió el uso de los fondos en las cuentas de fuentes de divisas para la inversión en el extranjero. requisitos de repatriación relajado Islandia para una serie de transacciones (por ejemplo, relacionados con bienes inmuebles en el extranjero) y luego abolidos todos los requisitos. Argentina tomó varias medidas para facilitar la salida, ya que liberalizó su tipo de cambio y régimen de divisas. En particular, se eliminó el requisito de requisitos de repatriación relajado Islandia para una serie de transacciones (por ejemplo, relacionados con bienes inmuebles en el extranjero) y luego abolidos todos los requisitos. Argentina tomó varias medidas para facilitar la salida, ya que liberalizó su tipo de cambio y

régimen de divisas. En particular, se eliminó el requisito de requisitos de repatriación relajado Islandia para una serie de transacciones (por ejemplo, relacionados con bienes inmuebles en el extranjero) y luego a

²¹ El número total de medidas incluye un número relativamente grande de los cambios reportados por Argentina, Islandia y Ucrania. Islandia y Ucrania impuestas inicialmente restricciones de amplio alcance para hacer frente a una crisis económica. Estas restricciones limitadas operaciones de capital a través de muchas categorías. Con la economía ganando fuerza, Islandia eliminado casi todas las restricciones a las transacciones transfronterizas, con excepción de las que afectan a las cuentas corona en alta mar. Una situación similar se informó por Ucrania, donde las autoridades han aliviado gradualmente controles amplios como condiciones mejoradas por la ampliación de excepciones, el aumento de los límites, y facilitar los procedimientos administrativos. Argentina, después de varios años de prácticas restrictivas, liberalizó su partida en el mercado de divisas de diciembre de 2015, que ha afectado a las transacciones a través de muchas categorías, dando como resultado la presentación de un gran número de medidas de flexibilización. El AREAER registra la imposición de estas restricciones y su eliminación paso a paso a través de muchas categorías de transacciones, lo que demuestra un gran número de medidas adoptadas por estos países.

CFM ²² abarcan un amplio espectro de medidas. A los efectos de vista institucional del FMI, el término “medidas de gestión de flujos de capital” se refiere a las medidas destinadas a limitar los flujos de capital. CFM CFM comprenden a base de residencia, que encom- pasar una serie de medidas (incluyendo impuestos y reglamentos) que afectan a la actividad económica transfronteriza que discriminan sobre la base de la residencia-También conocen en general como controles de capital-y otros CFM, que no lo hacen discriminar sobre la base de la residencia, pero sin embargo, están diseñadas para limitar los flujos de capital. Estos otros CFM suelen incluir medidas, como algunas de las medidas cautelares, que diferencian a las transacciones sobre la base de la moneda, así como otras medidas que normalmente se aplican al sector no financiero. El concepto de los controles de capital en el AREAER es bastante similar a la de la CFM: que abarca las regulaciones que limitan los flujos de capital e incluye diversas medidas que regulan la conclusión o ejecución de las transacciones y transferencias y la tenencia de activos en el país por no residentes y en el extranjero por residentes. Ver Fondo Monetario Internacional, “La liberalización y la gestión de los flujos de capital: Una Visión Institucional”, Washington, DC, 2012.

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repatriar el nuevo endeudamiento financiero extranjero y vender los fondos en el mercado local de cambios y se elimina el periodo de tenencia REQUERIDO (endeudamiento externo podría no ser pagado antes de los 120 días). Frente a la presión de equilibrio de pagos, Gambia introdujo un requisito obligatorio para la rendición bancos comer- ciales, que más tarde se podrá rescindir.

Los controles en instrumentos del mercado de capitales y de dinero

Se tomaron un total de 235 medidas para ajustar los controles de instrumentos de capital y del mercado monetario durante el período del informe. El nuevo enfoque en la presentación de los cambios mencionados anteriormente es probable que afecte esta sección de la mayoría. Por ejemplo, el número total de medidas en el período anterior fue de 120, en comparación con 235 en el periodo de informe actual. Medidas para facilitar (193) en lugar de apriete (22) el control de los instrumentos de capital y del mercado monetario estaban destinadas a facilitar la salida de más de entradas, ya que durante el período anterior. Esto, en parte, refleja la tendencia hacia la liberalización de los emergentes sectores financiero y empresarial domésticos mercados ya que ambos individuos e instituciones se les permitió invertir en el exterior en condiciones más liberalizados a pesar de la reducción de las entradas de capital netas a, y grandes flujos de salida,

El mayor número de medidas alivió las condiciones para las salidas (131), dominado por Argentina, que, en el contexto de ajuste macroeconómico a gran escala, introdujo reformas radicales que resultan en un régimen de tipo de cambio flexible acompañado de una serie de medidas para facilitar el acceso a la mercado de divisas. Islandia y Ucrania tenían el siguiente mayor número de medidas que aliviaron las condiciones para las salidas. Argentina hizo más fácil para los no residentes el acceso al mercado local de cambios y repatriar sus ingresos procedentes de inversiones o ganancias de la venta de sus inversiones y se elimina el límite mensual sobre las transferencias al exterior. El periodo mínimo de mantenimiento de las inversiones de cartera de no residentes se redujo a cero a partir de los 120 días. El límite mensual de los residentes (individuales y personas jurídicas) el acceso al mercado local de cambios para las inversiones portafolio en el exterior se incrementó gradualmente y luego se retira. En un contexto de fuerte rendimiento económico, Islandia elimina casi todos los controles de capital impuestos para hacer frente a su crisis bancaria en 2008. Se levantó poco a poco el techo permisible de las inversiones de cartera de los residentes en el extranjero antes de su eliminación. Además, se permitió a los no residentes para emitir instrumentos en moneda local, y KRONUR producto de la liquidación en diversas divisas de las ventas o emisiones de valores que ya no tienen que ser depositados en una cuenta de Corona denominados. Sin embargo, algunos activos denominados en corona siguen estando sujetos a restricciones especiales. Ucrania tomó medidas para aliviar algunas de las restricciones impuestas previamente para contrarrestar la fuga de capitales como la estabilización macroeconómica tomó y las condiciones económicas se hizo más favorable. Se relajó la prohibición de la repatriación de dividendos, al permitir las transferencias relacionadas con los dividendos devengados durante 2014-16. También permite a los inversores extranjeros para repatriar las ganancias de, por ejemplo, las ventas de valores o derechos corporativos bajo ciertas condiciones. Además, se aumentó el límite para la transferencia de divisas al exterior por personas jurídicas residentes en base a una licencia individual y cambió a una planta anual de un límite mensual. Belarús puso en marcha procedimientos detallados que permitan no residentes para emitir valores en el mercado nacional. China alivió las condiciones para los inversores institucionales extranjeros calificados para remitir capital invertido mediante la reducción del período de retención (fijación) de un año a tres meses (para las acciones y planes de inver- sión colectiva). El director puede, sin embargo, ser remitido en etapas y lotes. Los inversores, con excepción de aquellos en los fondos abiertos, ahora podían transferir los beneficios obtenidos después de obtener el visto bueno de un contador público certificado y el certificado fiscal necesaria en lugar de la aprobación del gobierno. China también tomó medidas para facilitar tanto la entrada y salida de capitales, en parte, a la internacionalización aún más el uso del renminbi. Por ejemplo, se-país permitidos residentes-inicialmente en las cuatro zonas de libre comercio y más tarde en el resto de la, pero sin la aprobación sujeta al límite determinado por su capital o activos netos, para participar en la financiación transfronteriza moneda nacional y extranjera. China también eliminó el límite global pero conservó el límite diario para la RAE Shanghai-Hong Kong y Shenzhen-Hong Kong de la Connect, que permite a los inversores del continente para invertir en los mercados de valores de Hong Kong SAR y viceversa. Continuando con la liberalización de las transacciones de capital, Fiji aumentó el límite de inversión en el extranjero de los individuos y el límite asociado en cuentas en moneda extranjera en los bancos comerciales para facilitar dicha inversión. Grecia aumentó la cantidad depositantes pueden transferir al exterior cada mes sin la documentación, y Jamaica se relajó el límite de la inversión inversores institucionales nacionales en activos extranjeros. Moldavia tomó varias medidas para facilitar las salidas de acuerdo con sus obligaciones bajo el Acuerdo de Asociación con la Unión Europea. Por ejemplo,

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instrumentos financieros del exterior hasta un límite sin la aprobación del banco central. Filipinas permitió a los residentes para la compra de divisas de agentes de cambio locales, sin la aprobación del banco central para la inversión en instrumentos denominados en moneda extranjera emitidos por no residentes en tierra hasta un límite anual. Arabia Saudita permitió a las compañías por acciones cuya titularidad mayoría reside en un Estado miembro del Consejo de Cooperación del Golfo para listar en el mercado paralelo NOMU. Sri Lanka permitió el uso de los fondos en varios tipos de cuentas en moneda extranjera para la inversión en el extranjero. Tonga delega la autorización de las transferencias hacia el exterior hasta un límite a los distribuidores autorizados; Se requiere la aprobación del banco central por encima del límite. Para facilitar los pagos tales como dividendos y la emisión local de los valores denominados-dong por abolladuras nonresi-, Vietnam permitido cuentas denominadas en dong para las organizaciones no residentes. Varios países aliviaron límites a la tenencia de activos extranjeros las compañías de seguros con la aprobación de la Directiva Solvencia II (Austria, Bélgica, Hungría, Lituania, Polonia, Suecia).

Sólo un puñado de países se tensó medidas sobre las salidas. La mayoría de éstos se llevaron a cabo por parte de Bolivia, lo que redujo los límites en ciertos tipos de bancos transacciones podrían llevar a cabo en el extranjero y reduce la proporción de activos extranjeros que podría contener un fondo de inversión de capital fijo. Líbano prohibió las instituciones financieras de llevar a cabo ninguna operación con acciones al portador. Arabia Saudita se tensó normas de cotización para los emisores no residentes. Tayikistán apretó los requisitos de documentación y comenzó a hacer cumplir las obligaciones de información sobre las inversiones de cartera de los residentes en el extranjero.

Medidas para facilitar las entradas (47) incluyen un mayor acceso a los mercados de valores nacionales, las condiciones de aceleración de los préstamos del exterior, y una mayor participación de capital por parte de extranjeros. Angola permitió no residentes a la compra de valores con vencimiento superior a un año. Argentina continuó a liberalizar su mercado de divisas, que se inició a finales de 2015 como parte de un cambio general hacia una economía más basada en el mercado. Por ejemplo, se alivió las condiciones de los préstamos del exterior y las inversiones de no residentes mediante la eliminación del periodo de mantenimiento y permite el acceso al mercado local de cambios para el servicio de la nueva deuda bajo ciertas condiciones. China facilitó el acceso de no residentes a las transacciones del mercado interbancario (como el cobro de bonos, repos, préstamos, y hacia delante; permutas de tipo de interés, y acuerdos a plazo). Se permitirá que las instituciones financieras extranjeras (bancos comerciales, compañías de seguros, sociedades de valores, administración de fondos y otras empresas de gestión de activos, fondos de pensiones, fondos de caridad, fondos de dotación, y otros inversores institucionales a mediano y largo plazo aprobados por el Banco Popular de China) y los bancos centrales o autoridades monetarias, las organizaciones financieras internacionales, y los fondos soberanos extranjeros a participar en el mercado interbancario chino. Como primer paso, Islandia elevó el límite de inversión de cartera de no residentes en activos denominados en moneda extranjera que se podrían llevar a cabo con sólo una obligación de notificación y después extraídos todos los límites a las inversiones de cartera, excepto en las transacciones relacionadas con activos corona en alta mar. Arabia Saudita, en parte para profundizar en sus mercados de capitales, relajó algunas restricciones en las instituciones financieras del exterior calificadas, como disminuir el límite mínimo requerido de los activos administrados por la institución financiera, y ampliado las categorías de inversores. Vietnam permitió a los residentes para abrir cuentas en moneda extranjera en entidades de crédito locales para facilitar la emisión de títulos en el exterior. Zimbabwe aumentó el límite de inversión extranjera de cartera de valores cotizados en la bolsa local para particulares y empresas. Jordan alivió limitaciones de propiedad para no jordanos en ciertos sectores y se elimina el requisito de inversión mínima. Sin embargo, al mismo tiempo que se reduce el límite máximo de participación en ciertos sectores con el fin de mantener el control interno. El único otro país para apretar controles a las entradas fue Islandia,

Los controles de derivados y otros instrumentos

La mayor parte de las medidas eran por la distensión, y sólo tres países aprieta regulaciones. La tendencia general fue en la misma dirección que en el período anterior, con medidas de flexibilización que domina. Sin embargo, el porcentaje de medidas de flexibilización redujo a alrededor del 72 por ciento en comparación con aproximadamente el 80 por ciento. En general, Islandia tomó la mayoría de las medidas en este ámbito, tanto apriete y flexibilización. Se restringió el uso de los activos en alta mar corona de contratos de derivados al tiempo que permite operaciones de derivados con fines de cobertura frente al riesgo de cambio para ser llevada a cabo por las instituciones financieras residentes. Grecia permit- depositantes TED para transferir cantidades limitadas en el extranjero sin documentación. Hong Kong aumentó los límites de posición exceso por encima del cual los participantes en el comercio índice Hang Seng y el Hang Seng de China

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Los futuros del índice empresas y contratos de opciones podrían exceder los límites legales. Jamaica aumentó la proporción permitida fondos de inversión lectivas COL- de los activos extranjeros. Corea planteó los límites en los contratos de derivados de divisas de los bancos para los bancos nacionales y extranjeros para las sucursales bancarias. Continuando con la apertura gradual de su cuenta de capital, Moldavia alivió las condiciones para el comercio de los bancos en derivados y otras entidades reguladas permitida a condición de participar en operaciones de derivados. También permitió entidades no reguladas a participar en operaciones de derivados hasta un límite. Sudáfrica permitió que la bolsa de Johannesburgo a la lista de contratos de derivados de granos referenciados-Zambia en dólares estadounidenses a no residentes y calificar las entidades corporativas de Sudáfrica y la Zona Monetaria Común para los dos años adicionales. Tonga delega la autorización de las transferencias externas para los derivados financieros hasta un límite a los distribuidores autorizados; Se requiere la aprobación del banco central para las transacciones por encima del límite. Ucrania permitió a los bancos para llevar a cabo operaciones de derivados cuyo principal activo es una moneda extranjera o del tipo de cambio en el mercado bursátil, que había prohibido anteriormente como parte de las restricciones de amplio alcance dictado a raíz de la crisis de balanza de pagos a principios de 2015. Además, Ucrania más aliviado la compra y transferencia de divisas al exterior por personas jurídicas residentes en base a una licencia individual para contratos de derivados por el aumento del límite y su conversión a un límite anual de un límite mensual. Las compañías de seguros ya no son excluidos de los mercados de derivados tras la aplicación de Solvencia II en Austria, Bélgica, Finlandia, Lituania,

Además de Islandia, mencionado anteriormente, Paraguay apretó el límite de los bancos y compañías financieras posiciones netas a no residentes vis-à-vis con base en su valor neto en el mes anterior, y Tayikistán se apretó el requisito de documentación sobre las transacciones residentes, de derivado valores.

Los controles sobre las operaciones de crédito Los controles de crédito transfronterizo eran en su mayoría aliviaron, un patrón similar al que durante el período de informe anterior. Sin embargo, alrededor del 63 por ciento de las medidas tenían como objetivo relajante condiciones durante este período en comparación con alrededor del 82 por ciento en el período anterior. Argentina e Islandia representaron aproximadamente un tercio de todas las medidas de flexibilización salida. Argentina aumentó primero y luego eliminó el límite de la cantidad de residentes en moneda extranjera puede adquirir a transferir al exterior sin la aprobación del banco central. El período de tenencia de crédito de los residentes a no residentes fue eliminado (anteriormente fondos podrían ser transferidos al exterior sólo después de un período mínimo). Bangladesh eliminó el requisito de aprobación de garantías en moneda extranjera a los proveedores de servicios en Arabia Saudita relacionados con peregrinaciones. Fiji aumentó límite de reembolso de los préstamos de los bancos. Islandia elimina todos los límites en los préstamos en moneda nacional a nonresi- abolladuras, permitieron préstamos en moneda nacional y extranjera a ser pagados en cualquier moneda, y permitió la emisión transfronteriza de garantías. El gobierno de Kirguistán decidió proporcionar garantías de préstamo en el exterior en ciertos casos. Moldavia elimina el requisito de autorización para el arrendamiento financiero, los créditos concedidos por bancos, y las garantías y préstamos por debajo de un cierto límite. Tayikistán apretó los requisitos de documentación, tanto para la obtención de créditos y concesión. Ucrania aumentó la madurez permitido de créditos comerciales. Con la adopción de Solvencia II, la mayoría de las compañías de seguros de Austria, Bélgica, Finlandia, Hungría, Polonia, Eslovenia y Suecia podrían extender crédito en el exterior. Ucrania aumentó la madurez permitido de créditos comerciales. Con la adopción de Solvencia II, la mayoría de las compañías de seguros de Austria, Bélgica, Finlandia, Hungría, Polonia, Eslovenia y Suecia podrían extender crédito en el exterior. Ucrania aumentó la madurez permitido de créditos comerciales. Con la adopción de Solvencia II, la mayoría de las compañías de seguros de Austria, Bélgica, Finlandia, Hungría, Polonia, Eslovenia y Suecia podrían extender crédito en el exterior.

Argentina e Islandia también representaron la mayor parte de las medidas de flexibilización entrada. Argentina disminuyó la afluencia mediante la relajación de las condiciones para el pago adelantado de la deuda contraída antes del 17 de diciembre de de 2015, pero mantuvo la condición de que dicho pago anticipado debe confiar en el nuevo endeudamiento exterior. Además, para el pago y el servicio de los préstamos contratados a partir de esa fecha, se facilitó el acceso al mercado local de cambios. Argentina también eliminó el período de tenencia del crédito para los residentes de no residentes. China permitió que las instituciones financieras resi- dente para participar en moneda extranjera la financiación transfronteriza y fomentar una mayor internacionalización del renminbi también en moneda nacional, dentro de los límites especificados sin la aprobación (por primera vez en un conjunto piloto de instituciones registradas en las cuatro zonas de libre comercio y a continuación, a nivel nacional). Islandia disminuyó gradualmente y luego abolida limitaciones en el prepago y el retiro de los préstamos en moneda extranjera y permitió que los préstamos de no residentes. Sri Lanka introdujo un nuevo comercial externa borrow- esquema ing que permitió a las empresas no financieras a pedir prestado desde el exterior sin ningún límite especificado, en función de su situación financiera y capacidad de pago. Zimbabwe aumentó los residentes cantidad puede tomar prestado del extranjero sin la aprobación.

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El pequeño número de medidas de ajuste eran en su mayoría equilibrado entre las entradas y salidas. Barbados requiere aprobación previa para todas las transferencias relativas a préstamos y créditos. Islandia endurecido las condiciones en los préstamos en moneda extranjera a no residentes para evitar que los fondos se invierten directa o indirectamente en activos y / o depósitos en moneda doméstico-. Líbano bancos no pueden prestar a los contadores de crédito y, a su vez, se taparon los préstamos contadores de crédito a prestatarios individuales o grupos. Para mitigar los riesgos derivados de la exposición de la deuda externa de las empresas, Indonesia apretó condiciones que permiten endeudamiento de las empresas del exterior y el aumento de la parte que debe ser cubierto mediante los bancos nacionales.

Controles sobre la inversión directa

La tendencia liberalización continuó, con aproximadamente 80 por ciento de las 30 medidas dirigidas a condiciones de aceleración, similar a alrededor de 81 por ciento durante el período de informe anterior. El número de medidas de flexibilización de entrada y salida fueron casi iguales.

medidas de flexibilización de flujo de entrada incluyen aquellas que elevó los niveles de umbral automático, ampliaron los sectores permisibles, y aumentaron el nivel de participación en el capital en ciertos sectores. Australia introdujo un sistema de ING en índices anuales de los umbrales, Canadá aumentó el límite por encima del cual los inversores están sujetos a análisis para los inversores de miembros de la Organización Mundial del Comercio, y Nueva Zelanda elevó el umbral para lo permita de forma automática las inversiones privadas y del gobierno australiano. Islandia suavizó las restricciones sobre inver- sión directa hacia el interior. Jordan eliminó el requisito de capital mínimo y abrió ciertos sectores de inver- sión extranjera directa. Filipinas relajó las condiciones para el registro de la inversión extranjera directa. Aproximadamente un tercio de medidas de flexibilización de salida se atribuyen a la Argentina. Por ejemplo, permitió que Los individuos residentes, las personas jurídicas del sector privado establecidas en la Argentina que no están autorizados distribuidores, fideicomisos y otras propiedades establecidas en Argentina, y los gobiernos locales para comprar divisas para la inversión directa en el exterior sin la aprobación previa del Banco Central, hasta un límite, que fue abolida más tarde. Fiji aumentó los residentes límite pueden invertir en el extranjero. Islandia elimina todas las restricciones a la inversión directa en el exterior. India permitió que las personas físicas residentes como la constitución y adquieren empresas conjuntas y subsidiarias de propiedad total en el extranjero dentro de los límites del sistema de remesas liberalizado, sujeto a condiciones, entre ellas que la inversión puede ser sólo en el patrimonio de la empresa conjunta o subsidiaria y que no hay una estructura de múltiples capas es incorporado o adquirida. Sri Lanka permitió fondos en varias cuentas de residentes y no residentes en moneda extranjera que se utilizarán para la inversión directa en el exterior. Tonga permite transferencias externas para la inversión directa por debajo de un cierto límite por encima del cual se requiere la aprobación. Ucrania aumentó el límite anual de las personas jurídicas residentes en divisas puede PUR persecución a transferir a la salida de inversión sobre la base de una licencia individual.

Sólo un puñado de países tomó medidas para endurecer los flujos. Barbados requiere la aprobación de las inversiones en el extranjero. Rusia impuso límites a las filiales de los bancos en el extranjero. Tayikistán apretó ción de la documentación requisito para la inversión directa en el exterior. Jordan redujo la proporción de la inversión no jordana en ciertos sectores para asegurar el control interno.

Condiciones para la repatriación exterior de ingresos y el capital de inversión extranjera directa se aliviaron en un puñado de países. los inversores no residentes en Argentina no necesitan aprobación para el acceso al mercado local de cambios para repatriar su inversión directa, independientemente de que los fondos han sido introducidos en el país, a menos que el país receptor se considera falta de cooperación en materia fiscal. También se eliminó el límite de la cantidad de la compra de billetes en moneda extranjera de no residentes en el mercado local de cambios que podrían ser acreditado a una cuenta local, por ejemplo, para la repatriación del capital invertido. Islandia liberalizó la transferencia del producto de la inversión a excepción de las transacciones relacionadas con cuentas corona en alta mar. Ucrania alivió la prohibición de las transferencias de dividendos al permitir transferencias para dividendos devengados durante 2014-16. Bajo ciertas condiciones que permite la compra o transferencia de divisas con el fin de devolver fondos al exterior obtenidos por los inversores extranjeros de las operaciones que entrañen la venta de lazos securi-, derechos corporativos, los fondos obtenidos como resultado de la reducción del capital social de las personas jurídicas , y la retirada de los inversores extranjeros de las empresas.

Los controles sobre las transacciones de bienes raíces

Medidas para aliviar las restricciones dominadas, que representa alrededor del 84 por ciento del total (alrededor del 91 por ciento en el período anterior), y la mayoría se inclina hacia la flexibilización de salida, similar a la del período anterior.

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Un poco más de la mitad de las salidas medidas de flexibilización se explica por la Argentina y los países que adoptaron el régimen de supervisión de solvencia II para las compañías de seguros. Argentina redujo las restricciones a la adquisición y transferencia de divisas, en particular para la inversión en bienes inmuebles en el extranjero. Aumentó primero y luego abolió el límite de la cantidad de residentes en moneda extranjera podría comprar a transferir al exterior sin la aprobación del banco central. Para la mayoría de las compañías de seguros en Austria, Finlandia, Hungría, Lituania, Polonia, Eslovenia y Suecia, se suavizaron las restricciones con respecto a sus inversiones, incluidas las inmobiliarias, con la implementación del régimen de supervisión Solvencia II. Otros países también liberalizaron las salidas. Islandia disminuyó gradualmente las restricciones sobre las compras de los residentes de divisas para las propiedades inmobiliarias en el extranjero-inicialmente permitido una compra de bienes raíces sujetos a confirmación por parte del banco central y, finalmente, elimina todas las restricciones para este tipo de transacciones. También permitió no residentes a vender bienes raíces a nivel local, siempre y cuando el pago se realiza a través de una cuenta de depósito en una institución financiera doméstica. Sri Lanka ha liberalizado el uso de divisas en diversos tipos de cuentas de residentes y no residentes extranjeros RENCIA mentos para incluir la inversión en bienes inmuebles en el extranjero. Tonga delegó distribuidores autorizados para transferir una cantidad limitada de fondos en el exterior de la venta de bienes inmuebles por no residentes. Ucrania aumentó el límite permitido para las compras y transferencias de divisas por las personas jurídicas residentes,

Unos pocos países facilitado las condiciones para las entradas. Australia puso en marcha un sistema para ajustar anualmente el umbral de edad para la inversión automática en el sector inmobiliario. Islandia disminuyó aún más las condiciones para inversiones de no residentes en el sector inmobiliario, al permitir no residentes para la compra de bienes raíces sin restricción desde una cuenta abierta por el comprador con una institución financiera doméstica. Turquía presentó un programa de visas de oro para permitir a los extranjeros para adquirir la ciudadanía mediante la compra de bienes raíces de un valor de al menos US $ 1 millón. Sólo un país endurecido las condiciones a las salidas y una de las entradas que afectan a las transacciones de bienes raíces. Tayikistán apretó los requisitos de documentación, incluso para las salidas relacionadas con el sector inmobiliario. Para frenar la entrada de capitales en el sector inmobiliario, Hong Kong SAR presentó el nuevo impuesto de timbre residencial,

Los controles sobre las transacciones personales Medidas para facilitar los flujos de capital mayoritariamente superaban en número a las que se toman para apretarlos. La proporción de medidas de flexibilización era alrededor del 92 por ciento en comparación con el 83 por ciento en el período anterior. Más de dos tercios de las medidas eran por Argentina, Islandia, y Ucrania, en esta categoría, con la mayor cantidad por Islandia. La mayor parte de las medidas de flexibilización relacionados con las salidas. Argentina liberalizó salidas al permitir a los residentes a comprar divisas para las transferencias de capital, en primer lugar, hasta un límite y luego, sin límite, sin la aprobación, incluso para las transferencias para la liquidación de las deudas en el exterior de los inmigrantes. Argentina también eliminó el periodo de mantenimiento mínimo para este tipo de deudas. Fiji aumentó los residentes cantidad puede transferir al exterior. Grecia aumentó los depositantes límite mensual podrían transferir al exterior sin la documentación. Islandia disminuyó gradualmente los controles de las transferencias al exterior, aumentando el límite y luego eliminarlo, incluyendo a transferencias relativas a préstamos personales, regalos, liquidación de deudas de los inmigrantes, y las transferencias al exterior por los emigrantes. Lesotho permitió a los residentes para hacer transferencias a los residentes temporalmente en el extranjero, hasta un límite. Moldavia aumentó el límite de los préstamos y regalos por residentes a no residentes. Tonga permitida distribuidores autorizado a aprobar, hasta un límite, pagos de préstamos en el extranjero por los inmigrantes y las transferencias de los emigrantes. También permitió a los distribuidores autorizados para realizar transferencias de hasta un límite para los regalos por residentes a no residentes. Ucrania redujo las restricciones a las salidas aumentando gradualmente la moneda extranjera límite de compra en efectivo todos los días para los individuos. Se elimina el límite de transferencias corrientes no relacionados con el comercio y aumentó el límite para Las compras y transferencias de moneda extranjera, incluyendo las transferencias personales en el extranjero sobre la base de una licencia de divisas individuo. Argentina e Islandia también aliviaron las entradas: condiciones relajadas Argentina al endeudamiento eign lucro mediante la eliminación del periodo de mantenimiento mínimo. Junto con las medidas para aliviar las salidas mencionadas anteriormente, Islandia disminuyó y luego eliminó los límites a las entradas, incluyendo los préstamos y donaciones de no residentes. Sólo dos países tomaron medidas de ajuste que afectan tanto a las entradas y salidas. Tanto reforzó las exigencias de documentación: Honduras para las transacciones en efectivo y Tayikistán para los préstamos de los residentes desde y hacia los no residentes. Argentina e Islandia también aliviaron las entradas: condiciones relajadas Argentina al endeudamiento eign lucro mediante la eliminación del periodo de mantenimiento mínimo. Junto con las medidas para aliviar las salidas mencionadas anteriormente, Islandia disminuyó y luego eliminó los límites a las entradas, incluyendo los préstamos y donaciones de no residentes. Sólo dos países tomaron medidas de ajuste que afectan tanto a las entradas y salidas. Tanto reforzó las exigencias de documentación: Honduras para las transacciones en efectivo y Tayikistán para los préstamos de

los residentes desde y hacia los no residentes. Argentina e Islandia también aliviaron las entradas: condiciones relajadas Argentina al endeudamiento eign lucro mediante la eliminación del periodo de mantenimi

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Disposiciones específicas a los bancos comerciales y los inversores institucionales En esta sección se examina la evolución de las provisiones específicas para los bancos comerciales y los inversores institucionales, con especial atención a las medidas cautelares que se encuentran en la naturaleza de los controles de capital. Esta categoría abarca unas medidas monetarias y prudenciales, además de los controles de divisas. Incluye, entre otras catego- rías de operaciones de la institución financiera, endeudamiento externo, los préstamos a no residentes, las compras de valores emitidos localmente denominados en moneda extranjera y regulaciones concernientes a los bancos y los inversores institucionales inversiones. Estas disposiciones pueden ser similares o idénticas a las medidas descritas en las categorías respectivas de los controles en los instrumentos de cuentas, de capital y de mercado de dinero, operaciones de crédito, y la inversión directa si las mismas normas se aplican a los bancos comerciales y los inversores institucionales de otros resi- dentes. En tales casos, la medida también aparece en la categoría correspondiente en los controles de las secciones de capital y cuentas de residentes y no residentes.

medidas informadas en el sector financiero indican los esfuerzos de los países miembros para reforzar el trabajo marco regulatorio de los bancos comerciales, otras entidades de crédito, y los inversores institucionales. El número de medidas reportados (308) introducidos desde 1 2016 hasta agosto 2017 disminuyó en un 9 por ciento en comparación con el período anterior. Esto refleja una marcada disminución en las medidas relacionadas con los bancos comerciales (cerca de 23 por ciento), mientras que las medidas relacionadas con los inversores institucionales aumentaron significativamente (alrededor del 34 por ciento). Se puede indicar que la aplicación del programa de reforma del sector financiero mundial posterior a la crisis ha recorrido un largo camino, en particular en el sector bancario.

Al igual que en el período anterior, la mayoría de las medidas informadas fueron medidas prudenciales (193). Sin embargo, su participación se redujo de alrededor del 74 por ciento a 63 por ciento entre los dos informes peri ods.²³ Había 119 cambios reportados en los controles de capital en comparación con 80 en el período anterior. La mayor parte de los controles de capital afectan a los inversores institucionales (63 por ciento), una proporción algo mayor que en el período anterior.

Los cambios en los controles de capital mayoritariamente aliviaron las restricciones regulatorias (de los 119 m edidas, 96 son fácil- ing), al igual que en el período anterior. La mayoría de los cambios reportados en los controles de capital alivió las salidas (64), 21 medidas fueron dirigidas tanto a las entradas y salidas, y sólo 11 medidas aliviaron las entradas. De las 19 medidas de ajuste, 12 salidas apretados, 5 apretados entradas, y 2 estaban destinadas a apretar ambos tipos de flujos.

Al igual que en el período anterior, las medidas cautelares eran más equilibrados que los controles de capital con respecto a su flexibilización o efectos de apriete; 80 tenía un efecto tensor, 63 tenían un efecto de suavizado, y 46 eran neutral. Un resumen de los cambios en esta categoría se presenta en la Tabla 9.

Tabla 9. Disposiciones Specifi c al sector financiero, 1 de enero 2016 31 de agosto, 2017  

y otras entidades de crédito aliviar

apriete

Los controles de capital

32

12

Medidas cautelares

52

74

Total

84

86

Neutral

Total

Disposiciones específi ca a Institucional

Disposiciones específi ca a los bancos comerciales

Los inversores

Total

0

aliviar

apriete

Neutral

Total

44

64

7

4

75

119

23

149

11

6

23

40

189

23

193

75

13

27

115

308

Fuente: Base de datos AREAER

²³ La comparación con el período anterior debe interpretarse con cierta cautela. Como se mencionó anteriormente, el número de cambios en el período actual no siempre es directamente comparable con el período anterior, debido a la actualización en el registro de los cambios en la base de datos dentro de cada subcategoría en lugar de en la categoría principal. Sin embargo, esta actualización es probable que tenga sólo un pequeño, o ningún impacto en la tabulación de los cambios de la subsección “Los bancos comerciales y otras entidades de crédito” y puede tener un efecto pequeño en la comparación de la subsección “Los inversores institucionales.”

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Los bancos comerciales y otras entidades de crédito Medidas de flexibilización controles de capital se dividen uniformemente en medidas de flexibilización entradas de capital (11) y salidas (11), mientras que 10 medidas aliviaron ambos tipos de flujos.

• Los controles sobre el capital inflows- Algunas de estas medidas alivió las condiciones de los préstamos externos, mientras que otros redujeron los encajes a los depósitos de no residentes. Por ejemplo, la India permitió a los bancos emitir bonos denominados en rupias en el extranjero en forma de instrumentos de deuda perpetua para fines específicos. Vietnam reemplazó la necesidad de aprobación con un requisito de registro para mediano de los bancos a los préstamos externos a largo plazo. Zimbabwe y Nigeria aliviaron las restricciones cuantitativas en el endeudamiento externo de los bancos, mientras que Azerbaiyán redujo el encaje a los depósitos de no residentes y las instituciones financieras internacionales a cero.

•

Los controles sobre el capital vertientes, Islandia eliminó las restricciones a la inversión extranjera de los bancos en instrumentos financieros extranjeros en tres pasos. Ucrania suavizó las restricciones sobre las operaciones de los bancos, incluyendo el Relax-ación más adelante la apertura de cuentas corresponsales en el exterior y la reducción de las restricciones en sus compras diarias de divisas. Argentina redujo las restricciones en el prepago de la deuda externa, y Moldavia elimina la necesidad de aprobación de los préstamos de los bancos locales a no residentes.

Al igual que en el período anterior, son relativamente pocos (12) medidas aprietan los controles de capital. Al igual que en el caso de medidas de flexibilización, las medidas de ajuste están igualmente dirigidos a las salidas (5) y las entradas (5), con dos medidas de ajuste ambos tipos de flujos. Omán endureció las restricciones sobre las exposiciones generales de los bancos a no residentes. Uruguay elevó los requisitos de reserva sobre los pasivos en moneda extranjera a no residentes en dos ocasiones. Paraguay apretó el límite de los bancos y compañías financieras posiciones netas a no residentes en función de su valor neto en el mes anterior vis-à-vis.

Los 149 reportados medidas de prudencia indican continuaron fortalecimiento del marco prudencial de las operaciones de los bancos para avanzar en la agenda global de reforma del sector financiero. Había más de apriete (74) de medidas de flexibilización (52). Al igual que en el período anterior, hubo una serie de medidas neutrales (23).

Algunas de las medidas que aliviaron los marcos prudenciales de los bancos son los siguientes:

•

Varias medidas afectadas requisitos de reserva, que siguen siendo importantes herramientas utilizadas para lograr la política monetaria y los objetivos de estabilidad financiera y, en algunos casos responden a la volatilidad de los flujos de capital. Las exigencias de reservas se redujeron en Bielorrusia (pasivos en moneda local solamente), Benin, Burkina Faso, Costa de Marfil, Malasia, Malí, Níger, Perú, Rumania (pasivos en moneda extranjera solamente), Senegal, Serbia, Togo y Turquía.

•

Islandia eliminó las restricciones a las compras de valores emitidos localmente denominados en moneda extranjera, excepto la utilización de fondos incluidos en el ámbito de los activos denominados en Corona sujetos a restricciones especiales. Moldavia suavizó las restricciones sobre los derechos de los bancos extranjeros para establecer sucursales dentro del país.

• Argentina, Bangladesh, Bolivia y plantearon límites a los bancos posiciones abiertas netas en divisas, y Corea aumentaron el límite de los bancos posiciones en derivados de divisas. Setenta y cuatro medidas aprietan los marcos prudenciales. Las medidas destinadas a reforzar la resistencia de los bancos a la liquidez, tipo de cambio y otros choques y adaptados reglamentación nacional para los estándares internacionales.

•

Varios países introdujeron o la supresión gradual en relación de cobertura de liquidez ejemplo, Corea, Filipinas, Rusia, Serbia, Singapur, Turquía y Uruguay continuaron. Esta relación es parte del marco regulatorio de Basilea III para los bancos y tiene como objetivo hacer frente a la vulnerabilidad de los bancos al riesgo de liquidez.

•

Un número de países que se introduzcan o medidas para hacer frente a los riesgos relacionados con divisas apretados. Kazajstán y Polonia prohibieron los préstamos hipotecarios en moneda extranjera a prestatarios no cubiertos para hacer frente al riesgo de crédito relacionado con el intercambio en el extranjero. La República de Kirguistán aumentó requerimientos de provisiones para préstamos incobrables de los préstamos a los prestatarios que están al menos en parte, sin cobertura, mientras que Letonia elevó los requisitos de capital a los bancos con amplia préstamos de divisas a prestatarios no cubiertos. Corea, Rusia, Turquía y Uruguay presentaron el ratio de cobertura de liquidez para las monedas importantes divisas para hacer frente a los riesgos de liquidez de divisas, mientras que Hungría se trasladó hasta la fase transitoria de una relación de divisas financiación adecuación y complementado con la introducción de una ratio de cobertura de divisas.

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•

Argentina, la República Democrática del Congo, y Uruguay elevó los requisitos de reserva sobre los pasivos en moneda nacional y extranjera de los bancos, mientras que Belarús presenta los requisitos de reserva diferenciados sobre pasivos en moneda nacional y en el extranjero para reducir la dolarización, lo que provocó un incremento de la tasa de encaje a los extranjeros financiación en moneda. Rusia elevó los requisitos de reserva sobre los pasivos denominados en moneda extranjera de los bancos, excepto aquellos en poder de los individuos. China amplió el requisito de reserva aplicable a los bancos nacionales de yuanes depósitos mantenidos en tierra firme por los bancos offshore.

•

Bolivia aprieta derecho a invertir en el extranjero, mientras que Rusia endureció las restricciones sobre los bancos de los bancos derecho a tener filiales en el extranjero.

medidas neutrales eran en su mayoría relacionadas con la aplicación de una nueva marcos regulatorios sobre opera- ciones de los bancos ya los cambios en el marco institucional de la supervisión bancaria. Afganistán y Serbia modificó la clasificación de los activos y pasivos del balance del banco. Moldavia exigió a los bancos a informar sobre el cumplimiento con el tercer principio de la regulación de la liquidez, el establecimiento de requisitos de liquidez para diferentes bandas de vencimiento de la deuda.

Inversores institucionales

El número de medidas relacionadas con los inversores institucionales (115) continuó aumentando desde el período anterior (por 29). Esto refleja un marcado aumento en los cambios que afectan a los controles de capital (75 frente a 43 en el período anterior), mientras que el número de cambios en las medidas prudenciales (40) se redujo ligeramente (43). Los cambios en las condiciones de flexibilización en las operaciones de los inversores institucionales (75) durante enero 2016 a agosto 2017 superó con creces las limitaciones de apriete (13). Este fue también el caso en el período anterior y, como era el caso, entonces, esto se debe principalmente al número relativamente grande de medidas de flexibilización flujos de capital, en particular las salidas.

Con respecto a los controles de capital, 64 de los 75 reportaron cambios limitaciones relajadas, con ser parte de la liberalización de los flujos de capital en Islandia 18 medidas. De las 64 medidas de flexibilización, 11 medidas se relajaron los controles en ambos entradas y salidas, y una abrumadora mayoría (53 de 64) aliviaron las restricciones sobre las salidas de capital. Jamaica suavizó las restricciones sobre los fondos de inversión colectivos de las inversiones en activos en el exterior, y Moldavia eliminó el requisito de aprobación para las compañías de seguros las inversiones en instrumentos financieros en el exterior. Islandia eliminó las restricciones a la inversión en valores emitidos por no residentes, excepto con el uso de los fondos que entran en el ámbito de los activos denominados en Corona sujetos a restricciones especiales. Perú suavizó las restricciones sobre inversiones de los fondos de pensiones privados en valores extranjeros. Al igual que en el período anterior,

Las siete medidas que endureció los controles de capital sobre las operaciones de los inversores institucionales todos los flujos de salida afectados. Brasil restringe la inversión de las aseguradoras en valores emitidos por no residentes a los depósitos y certificados de depósito emitidos o incondicionalmente garantizados por instituciones financieras y los certificados de depósito a plazo fijo en Brasil. inversiones de los fondos de capital privado de Brasil en el extranjero también están restringidos a 20 por ciento de su valor neto, excepto si los fondos se dirigen a inversores profesionales. Bolivia endureció las restricciones a la inversión de fondos de inversión cerrados en el exterior. Turquía requiere fondos de pensiones con al menos el 80 por ciento de sus inversiones de cartera en moneda extranjera y los instrumentos del mercado de capitales para incluir el término “extranjero” en su nombre y establecer un límite del 50 por ciento en la proporción de activos extranjeros en inversiones de los fondos de pensiones sin utilizando el término en su nombre. Once medidas aliviaron el marco prudencial para las operaciones realizadas por inversores institucionales. Algunas medidas permiten una mayor flexibilidad en la gestión de carteras de los inversores institucionales (Bielorrusia, Lituania, Malta, Moldavia, Polonia, Rumania y Sudáfrica). Por ejemplo, Indonesia suavizó las restricciones sobre el seguro em presas com- las inversiones en bonos de un mismo emisor, y la India aumentó el límite de los fondos de pensiones abiertos inversiones en activos denominados en moneda extranjera. Moldavia eliminó la necesidad de una aprobación por parte del Banco Nacional de Moldova para compras de instrumentos financieros extranjeros las compañías de seguros. Polonia elevó el límite de inversiones de los fondos de pensiones abiertos en activos denominados en moneda extranjera.

Seis medidas endurecido las normas prudenciales de las operaciones de los inversores institucionales para salvaguardar de la estabilidad financiera. Indonesia endureció las restricciones a la inversión de las aseguradoras en el extranjero en los fondos de inversión, y Letonia introdujo requisitos de capital a las empresas de inversión que se extienden préstamos en moneda extranjera sin cobertura a menor

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prestatarios si tales préstamos superan el 10 por ciento de su cartera de préstamos. Italia apretó restricción en los fondos de crédito italianas, que han sido autorizadas para originar préstamos desde 2015, que prohíbe a prestar a los consumidores minoristas y sometiendo la actividad crediticia de la normativa en materia de transparencia. Italia también limita la UE fondos de inversión alternativos (FIA) a un máximo del 10% del total de préstamos prestados a cada nombre; el mismo que el italiano FIA. La mayoría de las medidas cautelares específicas reportadas a los inversores institucionales se registraron como neutrales (23 de 40). Estos cambios reflejan principalmente cambios institucionales o de procedimiento y no se pueden vincular directamente a atenuar o endurecimiento de las restricciones sobre las operaciones de los inversores institucionales. Por ejemplo, Moldavia ajustar los umbrales de notificación a la Comisión Nacional para los mercados financieros si hay un aumento o disminución en el capital de una compañía de seguros como resultado de la adquisición. La República Checa eliminó el plan de retiro pilar Segundo, que existía sólo por un corto tiempo. Grecia presentó Solvencia II en la ley, lo que permite una mayor libertad para invertir en el extranjero, pero no se ha realizado debido a los controles de capital existentes que restringen las operaciones de las compañías de seguros.

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2017 AREAER: Guía de compilación

Estatus bajo el Convenio Constitutivo del FMI

El país miembro ha aceptado las obligaciones del artículo VIII, Secciones 2, 3 y 4 del Convenio

artículo VIII

Constitutivo del FMI.

El país continúa miembro de acogerse a las disposiciones transitorias del artículo XIV, Sección

artículo XIV

2. Medidas de cambio Restricciones y / o

restricciones de cambio y los tipos de cambio múltiples (MCP) mantenidas por un país miembro de conformidad con el

tipos de cambio

artículo VIII, Secciones 2, 3 y 4, o en virtud del Artículo XIV, Sección 2, del Convenio Constitutivo del FMI, según se

múltiples

especifica en los últimos informes del personal del FMI emitidos al 31 de diciembre de 2016. la información sobre las restricciones de cambio y MCP o en el nonex- tencia de las restricciones de cambio y MCP para los países con informes no publicados personal técnico del FMI se publican únicamente con el consentimiento de las autoridades. Si no hay consentimiento ha sido recibida, el AREAER indica que “La información no está disponible públicamente.” Por lo tanto, “La información no está disponible al público” no implica necesariamente que el país mantiene restricciones de cambio o MCP. Se indica solamente que el informe de calificación correspondiente FMI del país no ha sido publicado y que las autoridades no han dado su consentimiento para la publicación de la información sobre la existencia de restricciones de cambio y MCP. Debido a que el informe pertinente del personal del FMI puede referirse a años antes del período de notificación durante este volumen de la AREAER; Por lo tanto, los cambios más recientes en el sistema de cambio no pueden ser incluidos aquí. Los cambios en las “Restricciones y / o tipos de cambio múltiples” categoría se reflejan en la edición del AREAER que cubre el año natural en el que se emite el informe del personal del FMI que incluye información sobre dichos cambios. Los cambios en estas medidas que dan lugar a restricciones de cambio o MCP y que afectan a otras categorías de las tablas de los países están reportados en las categorías relevantes en el AREAER,

medidas de cambio

medidas de cambio de los pagos y transferencias en relación con las transacciones internacionales impuestas

impuestas por razones de

por los países miembros por razones de seguridad nacional o internacional.

seguridad

De acuerdo con la decisión

restricciones de seguridad en los pagos y transferencias internacionales actuales sobre la base de la decisión del

del Directorio Ejecutivo del

Directorio Ejecutivo del FMI No. 144- (52/51), que establece la obligación de los miembros de notificar al FMI antes de

FMI No. 144- (52/51)

imponer tales restricciones, o, si las circunstancias impidan la notificación anticipada, como pronto como sea posible.

Otras restricciones de

Otras restricciones impuestas por razones de seguridad (por ejemplo, de acuerdo con las regulaciones de la ONU o de la

seguridad

UE), pero no se informa a la Decisión del FMI en virtud Junta 144- (52/51).

Las referencias a los

referencias específicas a los materiales jurídicos subyacentes y los enlaces a los textos legales. Esta información se

instrumentos legales e

presenta en una columna separada a nivel de categoría.

hipervínculos

Arreglo de intercambio

Moneda

La moneda de curso legal oficial del país.

Otra moneda de curso legal La existencia de otra moneda que se permite oficialmente para ser utilizado en el país. estructura de tipo de

Si hay un tipo de cambio, el sistema se denomina unitaria. Si hay más de un tipo de cambio que se puede usar

cambio

simultáneamente para diferentes propósitos y / o por diferentes entidades, y si estos tipos de cambio dan lugar a MCP o tarifas diferentes para las transacciones corrientes y de capital, el sistema se denomina doble o múltiple. Diferentes tipos de cambio efectivos resultantes de impuestos o subsidios de cambio, los diferenciales de los tipos de cambio excesivas entre comprador y vendedor, acuerdos bilaterales de pagos y tipos de cambio cruzados rotos no se incluyen en esta categoría. Los cambios en las medidas dentro de esta categoría se presentan en

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de acuerdo con los períodos de información normales. Reclasificación en los casos relacionados con los cambios en la MCP se produce en la edición del AREAER, que cubre el año natural en el que se emite el informe del personal del FMI que incluye información sobre dichas modificaciones.

Clasificación

Describe y clasifica el de jure y de la disposición del tipo de cambio de facto s.

De jure Los datos de la descripción y eficaces de los regímenes cambiarios de jure son proporcionados por las autoridades. Por el Artículo IV, Sección 2 (a) de los Estatutos del Fondo de Acuerdo y el párrafo 16 de la Decisión 2007 Vigilancia No. 13919- (07/51), se requiere que cada miembro de notificar al Fondo de los regímenes de cambio que tiene intención de aplicar y notificar al Fondo de cualquier cambio en sus arreglos de cambio. También se pide a las autoridades del país para identificar, siempre que sea posible, cuál de las categorías existentes de arreglos de tipo de cambio por debajo corres- ponde más de cerca posible a la disposición de derecho vigente. Las autoridades del país también podrían describir brevemente su política de tipo de cambio oficial. La descripción incluye anunciado oficialmente o los parámetros de la disposición de cambio estimado (por ejemplo, paridad, bandas, pesas, velocidad de arrastre, y otros indicadores utilizados para gestionar el tipo de cambio). También proporciona información sobre el cálculo de la tasa de cambio.

De facto

El personal del FMI clasifica el régimen de tipo de cambio de facto s de acuerdo con las siguientes categorías. El nombre y la definición de las categorías que describen los regímenes cambiarios de facto se han modificado de acuerdo con la metodología de clasificación revisada, a partir del 1 de febrero de 2009. Cuando la descripción de la disposición de derecho puede ser confirmado empíricamente por el personal del FMI sobre por lo menos los seis meses anteriores, la disposición tipo de cambio se clasifican de la misma manera sobre una base de facto. Dado que la metodología de facto para la clasificación de los regímenes de tipo de cambio se basa en un enfoque retrospectivo que se basa en el movimiento del tipo de cambio pasado y los datos históricos, algunos países se reclasifican de forma retroactiva a una fecha en que el comporta- miento de los tipos de cambio ha cambiado y emparejados los criterios para la reclasificación a la categoría correspondiente. Para estos países,

Sin curso legal

La clasificación como arreglo de tipo de cambio sin curso legal separada implica la confirmación de arreglo

separada

de tipo de cambio jure las autoridades del país. La moneda de otro país circula como única moneda de curso legal (dolarización formal). La adopción de una disposición de este tipo implica la entrega total de las autoridades monetarias de control sobre la política monetaria interna.

acuerdos de intercambio de los países que pertenecen a una unión monetaria o la moneda en la cual la misma moneda de curso legal es compartida por los miembros de la unión se clasifican en la disposición que rige la moneda común. Esta clasificación se basa en el comporta- miento de la moneda común, mientras que la clasificación anterior se basa en la falta de una moneda de curso legal separada. La clasificación refleja por lo tanto sólo un cambio de definición y no se basa en un juicio que se ha producido un cambio sustancial en la disposición de cambio o en otras políticas de la unión monetaria o de sus miembros.

Caja de conversión

La clasificación como caja de conversión implica la confirmación de arreglo de tipo de cambio jure las autoridades del país. Una caja de conversión es un arreglo monetario basado en un compromiso legislativo explícito para cambiar moneda nacional por una moneda extranjera especificada a un tipo de cambio fijo, combinado con restricciones a la autoridad de expedición para asegurar el cumplimiento de sus obligaciones legales. Esto implica que la moneda nacional se suele plenamente respaldado por activos en el exterior, lo que elimina las funciones tradicionales del banco central, tales como el control monetario y de prestamista de última instancia y dejando

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poco margen para una política monetaria discrecional. Cierta flexibilidad aún, es posible contar en función de lo estricto de las normas bancarias de la caja de conversión.

Clasificación clavija convencional como PEG convencional implica la confirmación de las autoridades del país

jure régimen de tipo de cambio. Para esta categoría el país formal (de jure) vincula su moneda a una tasa fija a otra moneda o cesta de monedas, donde se forma la cesta, por ejemplo, de las monedas de los principales ners comerciales o de media financiero y pesos reflejan la geográfica distribución del comercio, los servicios, o en los flujos de capital. Los pesos moneda ancla o de la cesta son públicas o notificado al FMI. Las autoridades del país están preparados para mantener la paridad fija mediante la intervención directa (es decir, a través de compra o venta de divisas en el mercado) o indirecta (por ejemplo, a través del tipo de cambio uso relacionado con la política de tasa de interés, la aplicación de las normas cambiarias , el ejercicio de la persuasión moral que restringe las divisas activi- dad, o la intervención de otras instituciones públicas).

arreglo

La clasificación como disposición estabilizado implica un tipo de cambio de mercado lugar que se mantiene dentro de

estabilizado

un margen de 2 por ciento durante seis meses o más (con la excepción de un número determinado de valores atípicos o ajustes de paso) y no está flotando. El margen requerido de la estabilidad se puede cumplir ya sea con respecto a una sola moneda o una cesta de monedas, donde se averigua o confirmaron la moneda ancla o de la cesta utilizando técnicas estadísticas. La clasificación como una disposición estabilizado requiere que se cumplan los criterios estadísticos y que la tasa de cambio se mantiene estable como resultado de la acción oficial (incluyendo las rigideces estructurales del mercado). La clasificación no implica un compromiso de política por parte de las autoridades del país.

paridad móvil

La clasificación como paridad móvil implica la confirmación de arreglo de tipo de cambio jure las autoridades del país. La moneda se ajusta en pequeñas cantidades a una tasa fija o en respuesta a cambios en los indicadores cuantitativos seleccionados, como los diferenciales de inflación últimos los principales socios comerciales vis-à-vis o diferenciales entre la meta de inflación y la inflación prevista en los principales socios comerciales. La velocidad de arrastre se puede ajustar en gene- cambios ajustados a la inflación comió en el tipo de cambio (hacia atrás mirando) o conjunto a una velocidad predeter- termined fijo y / o por debajo de los diferenciales de inflación proyectada (prospectiva). Las reglas y parámetros de la disposición son públicas o notificado al FMI.

arreglo de

Para su clasificación como arrastrarse-como arreglo, el tipo de cambio debe permanecer dentro de un estrecho margen de 2

rastreo similar

por ciento con relación a una tendencia estadísticamente identificado durante seis meses o más (con la excepción de un número especificado de valores atípicos) y la disposición de tipo de cambio no puede ser considerado como flotante. Normalmente, se requiere una velocidad mínima de cambio mayor de lo permitido bajo un acuerdo de estabilizado (PEG-like). Sin embargo, una disposición será considerada rastreo-como con una tasa anualizada de cambio de al menos 1 por ciento, a condición de que la tasa de cambio se aprecia o se deprecia de manera suficientemente monótona y continua.

tipo de cambio fijo

La clasificación como tasa de cambio fijo dentro de bandas horizontales ción implica la confirmación de

dentro de bandas

arreglo de tipo de cambio jure las autoridades del país. El valor de la moneda se mantiene dentro de ciertos

horizontales

márgenes de fluctuación de al menos ± 1 por ciento en torno a un tipo central fijo, o el margen entre el valor máximo y mínimo de la tasa de cambio excede 2 por ciento. Incluye arreglos de los países del MTC del Sistema Monetario Europeo (SME), que fue reemplazado por el MTC II el 1 de enero de 1999, para aquellos países con los márgenes de fluctuación más amplia de ± 1 por ciento. El tipo central y el ancho de la banda son públicas o notificado al FMI.

Otro acuerdo logrado

Esta categoría es un residuo y se utiliza cuando la disposición del tipo de cambio no cumple con los criterios de cualquiera de las otras categorías. Disposiciones caracterizadas por frecuentes cambios de políticas pueden caer en esta categoría.

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Flotante

UNA flotante tipo de cambio está en gran medida determinado por el mercado, sin un determinable o predecible camino capaz para la tasa. En particular, un tipo de cambio que satisfaga los criterios estadísticos para un rastreo o una disposición similar estabilizado será clasificada como tal a menos que sea evidente que la estabilidad del tipo de cambio no es el resultado de las medidas oficiales. intervención en el mercado de divisas puede ser directa o indirecta, y de tal intervención sirve para moderar la tasa de cambio y evitar fluctuaciones excesivas del tipo de cambio, pero las políticas dirigidas a un nivel específico del tipo de cambio son incompatibles con la flotación. Indicadores para la gestión de la tasa son ampliamente crítico (por ejemplo, la balanza de pagos, las reservas internacionales, la evolución del mercado paralelo). arreglos flotantes pueden presentar más o menos volatilidad del tipo de cambio,

Un tipo de cambio flotante puede ser clasificado como libre flotación si la intervención se produce sólo en casos

libre flotación

excepcionales y tiene como objetivo hacer frente a condiciones desordenadas del mercado y si han proporcionado las autoridades información o datos que confirman que la intervención se ha limitado a un máximo de tres casos en los seis meses anteriores, con una duración de no más de tres días hábiles. Si la información o los datos requeridos no están disponibles para el personal del FMI, la disposición será clasificado como flotando. No se soliciten datos detallados sobre la intervención o las transacciones de divisas oficiales rutinaria de los países miembros, pero sólo cuando otra información a disposición del personal del FMI es insuficiente para resolver la incertidumbre sobre la clasificación apropiada.

Tipo de cambio oficial

Proporciona información sobre el cálculo de la tasa de cambio y el uso de la tasa de cambio oficial (contabilidad, la valoración en aduana, las transacciones de divisas con el gobierno).

marco de política

La categoría incluye una breve descripción del marco de la política monetaria, en efecto, de acuerdo con las

monetaria

siguientes subcategorías:

ancla cambiaria

La autoridad monetaria compra o venta de divisas para mantener el tipo de cambio en su nivel predeterminado o dentro de un rango. El tipo de cambio sirve así como el ancla nominal o el objetivo intermedio de la política monetaria. Estos marcos están asociados con los arreglos de tipo de cambio sin curso legal separada, sistemas de currency board, clavijas (o arreglos estabilizados) con o sin bandas, crawl- ing clavijas (o se arrastran-como arreglos), y otros arreglos administrados.

Dólar estadounidense

El dólar estadounidense es el ancla nominal o la única moneda de curso legal.

Euro

El euro es el ancla nominal o la única moneda de curso legal.

Compuesto

Un material compuesto de moneda consistente en dos o más monedas es el ancla nominal.

Otro

Una moneda que no sea el dólar estadounidense y el euro es el ancla nominal o la única moneda de curso legal.

objetivo agregado monetario El objetivo intermedio de la política monetaria es un agregado monetario como M0, M1, M2 o, aunque el país también

puede establecer objetivos para la inflación. El banco central puede usar una cantidad (reservas del Banco Central o de la base de dinero) o variable precio (tasa de referencia) como meta operativa.

De metas de inflación

Esto implica el anuncio público de metas numéricas para la inflación, con el compromiso institucional de la autoridad

marco

monetaria para lograr estos objetivos, normalmente, un largo de un horizonte de medio plazo. Otras funciones clave incluyen normalmente una mayor comunicación con el público y los mercados sobre los planes y objetivos de la política monetaria y el aumento de la rendición de cuentas del banco central para la consecución de sus objetivos de inflación. decisiones de política monetaria a menudo son orientadas por la desviación de las previsiones de inflación futura de la meta de inflación anunciada, con el pronóstico de inflación actúa (implícita o explícitamente) como objetivo intermedio de la política monetaria.

cuerpo de fijación de objetivos El organismo oficial o unidad organizativa responsable de la creación y / o el ajuste de la metas de inflación.

objetivo de inflación

Los objetivos numéricos para la inflación que han sido anunciados públicamente por el banco central. Las metas de inflación se expresan generalmente como (1) un punto objetivo, (2) se dirige con plus

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menos de un cierto límite numérico, y (3) como una banda o rango. La medida objetivo se define en términos de inflación al final del año o como la inflación promedio anual. IPC y el núcleo IPC se basan en las definiciones nacionales, que pueden variar de un país a país. Objetivo zon hori- es el plazo en años de metas de inflación anunciadas como públicamente por el banco central.

objetivo operativo (tasa

tasa de referencia se utiliza como meta operativa de la política monetaria para lograr la meta de inflación. objetivos de

de política)

tasas de interés se expresan generalmente como (1) un punto objetivo, (2) con objetivos de más-menos un cierto límite numérico, y (3) como una banda o rango.

Responsabilidad

marco de responsabilidad que requiere el banco central para explicar su gestión de la política monetaria en la búsqueda de lograr su objetivo de inflación. Por ejemplo, se requiere que el gobernador o por representantes de los bancos centrales para aparecer ante el Parlamento o uno de sus comités para explicar las acciones y puntos de vista sobre la política monetaria y la evolución económica. También puede requerir la presentación de informes a través de metas de inflación cartas abiertas sobre la política monetaria. Por lo general, escrita por el gobernador en nombre del comité de política monetaria al gobierno en el caso de que la inflación no alcanza la meta de inflación por una cantidad predeterminada.

Transparencia

La forma y el nivel de detalle cómo las decisiones de política monetaria se comunican al público. transparencia institucional se mide por los vehículos de comunicación empleados por el banco central, incluyendo la liberación de los informes de inflación y la frecuencia y detalle de estos informes, el anuncio de los cambios en la orientación de la política monetaria a través de comunicado de prensa, Comentarios sobre el comportamiento de la inflación y los cambios en la política monetaria, la publicación de los modelos de predicción de la inflación, y el uso de medios de comunicación y otras presentaciones públicas.

Otro marco monetario

El país ha establecida explícitamente ancla nominal, sino más bien un seguimiento de diversos indicadores en la gestión de la política monetaria. Esta categoría también se utiliza cuando no se dispone de información perti- nente en el país.

impuesto de mercado

Las transacciones de divisas están sujetos a un impuesto especial. comisiones bancarias cobradas por las transacciones de divisas no se incluyen en esta categoría; más bien, que se enumeran en la clasificación disposición de cambio.

subsidio de intercambio Las transacciones de divisas están subvencionados por el uso de tipos de cambio separadas, no de mercado.

Mercado de divisas

La existencia de un mercado de divisas.

mercado de cambio

marco institucional del mercado de divisas para las operaciones al contado y los participantes del mercado.

de contado

Existencia y la importancia del mercado paralelo.

Operado por el

El papel del banco central en la provisión de acceso a las divisas para comercializar partici- pantes a través de una

banco central

instalación de divisas de pie, asignación de divisas a los distribuidores autorizados, u otras personas jurídicas y privadas, y la gestión de compra o venta de subastas o sesiones de fijación . determinación de los precios y la frecuencia de las operaciones de los bancos centrales. Un servicio de cambio de divisas de pie permite a los participantes del mercado para comprar divisas o vender al banco central a tipo de cambio predeterminado en su propia iniciativa y es por lo general un papel decisivo en el mantenimiento de una fuerza con PEG Organizar- ción. La credibilidad de la instalación depende en gran medida de la disponibilidad de las reservas de divisas para respaldar la instalación.

Asignación implica la redistribución de las entradas de divisas por el banco central a participantes en el mercado para las transacciones internacionales específicos o en cantidades específicas (de racionamiento). asignación de divisas se utiliza a menudo para proporcionar divisas para las importaciones estratégicos como el petróleo o los alimentos cuando las reservas de divisas son escasos. En un sistema de asignación, las empresas y los individuos a menudo realizar transacciones directamente con el banco central y los bancos comerciales pueden comprar divisas sólo para las transac- ciones internacionales subyacentes de sus clientes. Las compras de divisas para propios libros de los bancos normalmente no están permitidos. Subastas son organizadas por el banco central, por lo general para los participantes del mercado para comprar y / o vender divisas. Pueden tomar la forma de subastas de varios precios (todos los adjudicatarios pagan el precio que ofrecen) o subastas de precio único (todos los adjudicatarios pagan el mismo precio, que es el equilibrio de mercado / valor de corte). Las auto- ridades pueden ejercer discreción al aceptar o rechazar las ofertas, y en ocasiones un piso

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precio se determina de antemano, por debajo del cual no se aceptan ofertas. La frecuencia de las subastas depende principalmente de la cantidad o la disponibilidad de divisas para ser subastado y sobre el papel de la subasta juega en el mercado de divisas. sesiones de fijación se organizan a menudo por el banco central en la etapa temprana del desarrollo del mercado para establecer un tipo de cambio de equilibrio del mercado. El banco central monitorea el mercado de cerca y con frecuencia participa activamente en la formación de precios por la compra o venta durante la sesión de lograr un objetivo determinado tipo de cambio. La deter- minado precio en la sesión de fijación se utiliza a menudo para las transacciones en divisas fuera de la sesión y / o para fines contables y de valoración.

La organización y funcionamiento del mercado interbancario o intervenciones. Existencia de corretaje,

Mercado interbancario

over-the-counter, y los acuerdos de creación de mercado. mercado de divisas a

La existencia de un mercado de cambios hacia adelante y los participantes en el acuerdo y de mercado institucionales.

plazo portada oficial de

Una entidad oficial (el banco central o el gobierno) asume el riesgo de cambio de ciertas

operaciones forward

transacciones en divisas.

Los arreglos para los pagos y cobros La prescripción de los

Los requisitos oficiales que afectan a la selección de la moneda y el método de asentamiento ción para las

requisitos de divisa

transacciones con otros países. Cuando un país tiene acuerdos de pagos con otros países, los términos de estos acuerdos a menudo conducen a una receta de la moneda para las categorías especificadas de los pagos a los recibos, y desde, los países en cuestión. En esta categoría se incluye información sobre el uso de la moneda nacional en las transacciones entre residentes y no residentes, tanto en el país como en el extranjero; También indica las restricciones sobre el uso de la moneda extranjera entre residentes.

acuerdos de pagos acuerdos bilaterales

Dos países tienen un acuerdo para establecer reglas específicas para los pagos entre sí, incluyendo los casos en los

de pagos

que también están obligados a los particulares a utilizar monedas específicas. Estos acuerdos pueden ser o bien operativa o inoperante.

Más de dos partes participan en un acuerdo de pagos.

Los acuerdos regionales acuerdos de

Los organismos oficiales de dos o más países están de acuerdo para compensar con cierta regularidad los saldos que se

compensación

derivan de los pagos entre sí como resultado del intercambio de bienes, servicios, o con menos frecuencia, de capital.

acuerdos de trueque y las cuentas abiertas Los organismos un paísoficiales con las deimportaciones dos o más paísesde están bienes de acuerdo y servicios para compensar de un mismo las exportaciones país, sin pago. de bienes y servicios a

Administración del

división de la responsabilidad de controlar la política, la administración de los controles de cambio, y determinar el

control

grado de delegación de poderes a agencias externas de las autoridades (los bancos son a menudo autorizado para efectuar las transacciones en divisas).

Pagos atrasados residentes oficiales o privados de un valor predeterminado de país miembro en sus pagos o trans-

fiere en divisas a no residentes. Esta categoría incluye solamente la situación en la que la moneda nacional está disponible para los residentes para pagar sus deudas, pero no son capaces de obtener de cambio, por ejemplo extranjera, debido a la presencia de un sistema de colas anunciado oficialmente o no oficiales, que no cubre la falta de pago por privado partes debido a la quiebra.

reglas separadas para el comercio de oro en el país y con el exterior.

Los controles sobre el comercio de oro (monedas y / o lingotes) Los controles

Régimen de circulación física de los medios de pago entre intentos Con-. Cuando la información está

sobre las

disponible, la categoría distingue entre límites separados para el (1) exportación e importación de billetes de

exportaciones e

banco por los viajeros y (2) la exportación e importación de los billetes de los bancos y otras instituciones

importaciones de billetes de financieras banco autorizadas.

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Cuentas residentes Indica si las cuentas de residentes que se mantienen en la moneda nacional o en moneda extranjera, localmente o en el extranjero, están permitidos y describe la forma en que son tratados y las instalaciones y limitaciones asociadas a dichas cuentas. Cuando hay más de un tipo de cuenta residente, también se describen la naturaleza y el funcionamiento de los diversos tipos de cuentas; por ejemplo, si los residentes están autorizados a abrir cuentas en divisas con o sin la aprobación de la autoridad de control de cambio, si estas cuentas pueden mantenerse en el país o en el extranjero, y si los saldos de las cuentas en poder de residentes en moneda nacional se pueden convertir en moneda extranjera .

Cuentas de no residentes Indica si las cuentas de no residentes locales que se mantienen en la moneda nacional o en moneda extranjera están permitidas y describe la forma en que son tratados y las instalaciones y limitaciones asociadas a dichas cuentas. Cuando hay más de un tipo de cuenta dent nonresi-, se describen la naturaleza y el funcionamiento de los diversos tipos de cuentas. cuentas bloqueadas Cuentas de no residentes, por lo general en moneda nacional. Regulaciones prohíben o limitan

la conversión y / o transferencia de los saldos de dichas cuentas.

Las importaciones y los pagos de importaciones Describe la naturaleza y el alcance de las restricciones cambiarias y comerciales a las importaciones.

presupuesto de

La información sobre la existencia de un plan de cambio, es decir, la asignación previa de una cierta cantidad de

divisas

divisas, por lo general sobre una base anual, para la importación de determinados tipos de bienes y / o servicios. En algunos casos, también cubre diferenciaciones entre los importadores individuales.

Las necesidades de

Información sobre las regulaciones de importación y de financiación específicas que limiten los derechos de los residentes

financiación para la

para celebrar contratos privados en los que las opciones de financiación difieren de las de los reglamentos oficiales.

importación

requisitos de documentación para la liberación de divisas para las importaciones

requisitos de

La obligación de domicilio de las transacciones con una entidad financiera especificada (por lo general

domiciliación

interno).

Inspección de

Muy a menudo una medida gubernamental obligatoria destinada a establecer la veracidad del contrato de importación

pre-envío

en términos de volumen, calidad y precio.

Cartas de crédito

Las partes están obligadas a utilizar las cartas de crédito (CL) como una forma de pago de sus importaciones.

certificados de

Las licencias de importación no se utilizan para fines comerciales, pero en lugar de restringir la disponibilidad de divisas

importación utilizados

para el comercio legítimo.

como licencias de intercambio Las licencias de importación y otras medidas no arancelarias

lista positiva

Una lista de los productos que puedan ser importados.

lista negativa

Una lista de los bienes que no puedan ser importados.

licencias generales

Indica disposiciones por las que ciertas importaciones u otras transacciones internacionales están exentas de

abiertas

la aplicación restrictiva de los requisitos de licencia.

Licencias con

Se refiere a situaciones en las que se concede una licencia para la importación de un determinado bien, pero se

cuotas

impone un límite específico de la cantidad que se desea importar.

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Otras medidas no

Puede incluir prohibiciones a la importación de determinadas mercancías procedentes de todos los países o de todas las

arancelarias

mercancías procedentes de un determinado país. Varias otras medidas no arancelarias son utilizados por los países (por ejemplo, exámenes sanitarias, fitosanitarias establecimiento de normas), pero estos no están cubiertos totalmente en el informe.

Los impuestos de

Una breve descripción del impuesto de importación y sistema de tarifas, incluyendo impuestos sobre las divisas a

importación y / o tarifas

disposición de las importaciones.

Impuestos recogidos a

Indica si los impuestos se aplican al lado de la central de una transacción de importación.

través del sistema de intercambio de monopolio estatal

Los particulares no están autorizados a realizar actividades de importación de determinados productos, o que están

de importación

limitados en su actividad.

Las exportaciones y los ingresos de exportación Describe las restricciones sobre el uso de los ingresos de exportación, así como las regulaciones sobre las exportaciones.

requisitos de

La obligación de los exportadores a repatriar los ingresos de exportación.

repatriación

requisitos de entrega Entregarse al Banco

Las regulaciones que requieren el destinatario de exportaciones ingresados ​procede a vender, algunas veces a un tipo

Central

de cambio determinado, cualquier ingreso de divisas a cambio de moneda local para el banco central.

Entregarse a los

Las regulaciones que requieren el destinatario de los ingresos de exportación repatriados a vender, a veces a un tipo

distribuidores autorizados

de cambio determinado, cualquier ingreso de divisas a cambio de moneda local a los bancos comerciales o agentes de cambio autorizados para este fin o en un mercado de divisas.

Las necesidades

Información sobre los reglamentos específicos financiación de la exportación que limitan los derechos de los residentes

de financiación

para celebrar contratos privados en los que las opciones de financiación difieren de las de los reglamentos oficiales.

Requisitos de

Se utilizan las mismas categorías que en el caso de las importaciones.

documentación Las licencias de exportación Las restricciones al derecho de los residentes a exportar mercancías. Estas restricciones pueden tomar la forma de contingentes (donde se permite una cierta cantidad de envío al exterior) o la ausencia de cuotas (donde las licencias se emiten a la discreción de la autoridad de control de comercio exterior). impuestos a la exportación Una breve descripción del sistema de impuesto a la exportación, incluidos los impuestos que gravan las divisas generadas por los exportadores.

Los pagos de las transacciones invisibles y transferencias corrientes Se describen los procedimientos para efectuar pagos al exterior en relación con las transacciones corrientes en invisibles, con referencia a los requisitos previos de aprobación, la existencia de límites cuantitativos y indicativas, y / o pruebas de buena fe. Información detallada sobre las categorías más comunes de transacciones sólo se proporciona cuando las regulaciones son diferentes para las distintas categorías. Los límites indicativos establecen importes máximos hasta los cuales se permite la compra de divisas a la declaración de la naturaleza de la transacción, principalmente con fines estadísticos. Cantidades por encima de esos límites se conceden si la naturaleza de buena fe de la operación se ha establecido mediante la presentación de la documentación piado appro-. pruebas de buena fe también se pueden aplicar a las transacciones para las que no se han establecido límites cuantitativos.

pagos relacionados

Incluye transporte y el seguro (incluyendo posibles regulaciones sobre los pagos no relacionados con el comercio, de

con el comercio

seguros y transferencias), los costos de descarga y almacenamiento, gastos de administración, comisiones y derechos de aduana y tasas.

pagos relacionados con las

Incluye utilidades y dividendos, pagos de intereses (incluyendo intereses sobre bonos, hipotecas, etc.), la

inversiones

amortización de préstamos o depreciación de las inversiones extranjeras directas, y los pagos y transferencias de renta.

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Incluye los viajes internacionales por negocios, turismo, etc.

Los pagos de los viajes

pagos personales

Incluye los gastos médicos en el extranjero, los gastos de estudio en el extranjero, las pensiones (incluidos los reglamentos sobre pagos y transferencias de pensiones por parte de ambos proveedores de pensiones estatales y privadas en nombre de no residentes, así como la transferencia de pensiones debido a resi- abolladuras que viven en el extranjero), y el mantenimiento de la familia y pensión alimenticia (incluyendo las regulaciones sobre los pagos y transferencias al exterior de mantenimiento de la familia y pensión alimenticia por los residentes).

salarios de los

Transferir al exterior de las ganancias por no residentes que trabajan en el país.

trabajadores extranjeros tarjetas de crédito

El uso de tarjetas de crédito y débito para pagar transacciones invisibles.

utilizan el extranjero

otros pagos

Incluye comisiones de suscripción y de afiliación, derechos de autor, consultoría y honorarios de abogados, etc.

Las ganancias de las transacciones invisibles y transferencias corrientes Describe regulaciones que rigen recibos de cambio derivadas de transacciones en invisibles, incluyendo descripciones de cualquier limitación sobre su conversión en moneda-y doméstico el uso de esos recibos. requisitos de

Las definiciones de los requisitos de repatriación y de entrega son similares a los aplicados a los ingresos de

repatriación

exportación.

requisitos de entrega Entregarse a la entrega del banco central a los distribuidores autorizados Restricciones en el

Se refiere principalmente a las limitaciones impuestas sobre el uso de recibos depositados previamente en ciertos tipos de

uso de los fondos

cuentas bancarias.

Las transacciones de capital

Describe las regulaciones que influyen tanto hacia adentro y hacia afuera los flujos de capital. El concepto de los controles sobre las transacciones de capital se interpreta ampliamente. Por lo tanto, los controles de las transacciones de capital incluyen prohibiciones; necesidad de aprobación previa, autorización y notificación; las tasas de cambio duales y múltiples; impuestos discriminatorios; y los requisitos de reserva o sanciones de interés impuestas por las autoridades que regulan la conclusión o ejecución de transacciones o transferencias; o la tenencia de activos en el país por no residentes y en el extranjero por residentes. La cobertura de la normativa aplicable a los ingresos, así como a los pagos ya las acciones iniciadas por no residentes y residentes. Además, debido a la estrecha relación con las transacciones de capital, también se proporciona información sobre las operaciones financieras locales realizadas en moneda extranjera,

requisitos de

Las definiciones de los requisitos de repatriación y de entrega son similares a los aplicados a los ingresos de

repatriación

exportación.

requisitos de entrega Entregarse a la entrega del banco central a los distribuidores autorizados

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Los controles en

Se refiere a las ofertas públicas o colocaciones privadas en los mercados primarios o de su cotización en mercados

instrumentos del

secundarios.

mercado de capitales y de dinero En valores de mercados de

Se refiere a las acciones y otros valores de carácter participativo y de bonos y otros valores con un

capital

vencimiento original de más de un año.

Acciones u otros valores

Incluye operaciones con acciones y otros títulos con carácter de participación si no se efectúan con el

con derecho a participar

propósito de adquirir un interés económico duradero en la gestión de la empresa en cuestión. Las inversiones para el propósito de adquirir un interés económico duradero se abordan en las inversiones extranjeras directas.

Bonos u otros

Se refiere a los bonos y otros valores con un vencimiento original de más de un año. El término

valores de deuda

“otros valores” incluye notas y bonos.

En los instrumentos del

Se refiere a los valores con un vencimiento original de un año o menos, e incluye instrumentos de corto plazo, tales

mercado monetario

como certificados de depósito y letras de cambio. La categoría también incluye las letras del Tesoro y otros instrumentos a corto plazo del gobierno, distancias tación bancarios, papeles comerciales, depósitos interbancarios, y acuerdos de recompra.

En los títulos de

Incluye certificados de acciones y entradas de registro u otra evidencia de interés de los inversores en una institución

inversión

de inversión colectiva, como fondos de inversión, y la unidad y fondos de inversión.

colectiva Los controles de

Se refiere a las operaciones en otros instrumentos negociables y reivindicaciones no segura no están cubiertos por las

derivados y otros

subsecciones anteriores. Estos pueden incluir operaciones en derechos, órdenes; opciones y futuros financieros,

instrumentos

operaciones de mercado secundario en otras demandas financieras (incluyendo préstamos soberanos, préstamos hipotecarios, créditos comerciales, instrumentos NEGOCIABLES ciaciones se originan como préstamos, cuentas por cobrar, y el descuento de efectos de comercio), operaciones a plazo (incluidos los de divisas ) permutas de bonos y otros valores de renta fija, créditos y préstamos, y otras permutas (por ejemplo, la tasa de interés, la deuda / patrimonio, capital / deuda, moneda extranjera, así como permutas de cualquiera de los instrumentos mencionados anteriormente). También están incluidos los controles sobre las operaciones en divisas con- cabo cualquier otra operación subyacente (por ejemplo, por puntos o la contratación a plazo en los mercados de divisas,

Los controles sobre las operaciones de crédito

créditos

Cubre las operaciones directamente relacionadas con las transacciones comerciales internacionales o con la prestación

comerciales

de servicios internacionales.

Incluye créditos que no sean créditos comerciales otorgados por todos los residentes, incluidos los bancos, a no

créditos financieros

residentes o viceversa. Garantías, los lazos

Incluye garantías, seguridad, y sistemas de respaldo financieros prestados por residentes a no residentes y viceversa.

seguro-, y sistemas de

También se incluyen los valores comprometidos para el pago o cumplimiento de un contrato, tales como warrants, bonos

respaldo financiero

de desempeño, y las cartas de facilidades de crédito y de copia de seguridad financiera que son líneas de crédito utilizadas como garantía de operaciones financieras independientes.

Controles sobre la inversión directa Se refiere a las inversiones con el propósito de establecer relaciones económicas duraderas

tanto en el exterior por residentes en el país y por no residentes. Estas inversiones son esencialmente para el objeto de producir bienes y servicios, en particular, las inversiones que permitan la participación de los inversores en la gestión de la empresa. La categoría incluye la creación o ampliación de una empresa, subsidiaria o filial de propiedad total y la adquisición de la propiedad total o parcial de una empresa nueva o existente que se traduce en una influencia efectiva sobre las operaciones de la empresa.

Los controles sobre la

Se refiere a la transferencia de capital, incluyendo las ganancias de capital y de capital iniciales, de una inversión

liquidación de la

extranjera directa como se definió anteriormente.

inversión directa

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Los controles

Se refiere a la adquisición de bienes raíces no asociado a la inversión directa, ing INCLUYENDO, por ejemplo, las

sobre las

inversiones de carácter puramente financiero en el sector inmobiliario o la adquisición de bienes inmuebles para uso

transacciones de bienes raíces personal. Los controles sobre las

Cubre las transferencias iniciadas en nombre de los particulares y destinados a beneficiar a otras personas

transacciones de

privadas. Incluye operaciones con bienes a los que se une la promesa de un retorno al propietario con pagos de

capital personales

interés (por ejemplo, préstamos o asentamientos de la deuda en su país de origen de los inmigrantes), y las transferencias efectuadas de forma gratuita para el beneficiario (por ejemplo, , regalos y donaciones, préstamos, distancias inheri- y legados, o activos emigrantes).

Disposiciones específicas para el sector financiero Disposiciones específicas

Describe las regulaciones específicas para estas instituciones, como los controles de cambio monetarios, de prudencia, y

para los bancos

extranjeros. La inclusión de una entrada en esta categoría no significa necesariamente que el objetivo de la medida es

comerciales y otras

controlar el flujo de capital. Algunos de estos artículos (por ejemplo, préstamos del exterior, los préstamos a no residentes,

entidades de crédito

compra de valores emitidos localmente denominados en moneda extranjera, los reglamentos de inversión) puede ser repeticiones de las entradas en las categorías respectivas de los controles de instrumentos de capital y el mercado de valores, operaciones de crédito, o inversiones directas cuando las mismas normas se aplican a los bancos comerciales, así como a otros residentes.

límites a las posiciones

Describe las regulaciones sobre ciertas partidas del balance de los bancos comerciales (incluido el capital) y sobre los

abiertas de divisas

límites que cubren las posiciones de los bancos comerciales en moneda extranjera (incluido el oro).

Disposiciones específicas

Describe los controles específicos de las instituciones, tales como compañías de seguros, fondos de

para los inversores

pensiones, empresas de inversión (incluyendo corredores, agentes o empresas de asesoramiento), y

institu- cionales

otras sociedades de valores (incluidos los fondos de inversión colectiva). Incorpora medidas que impongan limitaciones sobre la composición de los activos en moneda extranjera o extranjero de los inversores institucionales (reservas, cuentas) y pasivos (por ejemplo, las inversiones en capital social de los inversores institucionales o de préstamos de no residentes) y / o que diferencian entre residentes y no residentes . Ejemplos de tales controles son restricciones a las inversiones a causa de normas relativas a la técnica, matemática, la seguridad, o las reservas obligatorias; márgenes de solvencia; las existencias de reserva de prima; o ga- fondos garanti- zan de instituciones financieras no bancarias.

Las compañías de seguros Fondos de pensiones Las empresas de inversión y los fondos de inversión colectiva.

Listado de convenciones utilizadas en el informe son los siguientes:

• Cuando no está claro si existe, debido a una categoría o medida en particular la información pertinente no está disponible en el momento de la publicación, la categoría se muestra con la indicación “na”

•

Si una medida se sabe que existe pero la información específica sobre el mismo no está disponible, la categoría se muestra con la indicación “sí”.

•

Si no existe ninguna medida en cualquier punto dentro de una categoría, la categoría se muestra con la anotación “no”.

•

Si los miembros han proporcionado los funcionarios del FMI con información que indica que una categoría o un artículo no está regulada, éstas están marcadas por “nr”

•

Cuando los documentos pertinentes no han sido publicados y las autoridades no han dado su consentimiento para la publicación de la información incluida en el informe del personal técnico del FMI, el texto se lee “La información no está disponible al público.”

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Resumen de Características regímenes de cambio y marcos regulatorios para la actual y Operaciones de capital en los países miembros (Desde la fecha indicada en la página fi primer país)

◊

◊

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●

Barbados

●

Bangladesh

●

Bahrein

●

Las Bahamas

●

Azerbaiyán

●

Austria

●

Australia

●

Armenia

●

Argentina

●

Antigua y Barbuda

●

Angola

●

Argelia

18

Albania

171

artículo XIV

Afganistán

artículo VIII

estas características

Bajo el estado del FMI Artículos del Convenio

Número total de países miembros con

Estadísticas financieras internacionales (IFS) código: 914 612 614 512 311 213 911 193 122 912 313 419 513 316

●

Regímenes cambiarios Sin curso legal separada

13

Caja de conversión

10

PEG convencionales

41

arreglo estabilizado

24

◊

◊ ◊

◊

3

paridad móvil

10

arreglo de rastreo similar tipo de cambio fijo dentro de bandas horizontales

1

Otro acuerdo logrado

18

Flotante

38

Libre flotando

31

* ●

*

●

●

● ●

⊕

estructura de tipo de cambio tipos de cambio duales

11

tipos de cambio múltiples

10

●

●

●

Los arreglos para los pagos y cobros acuerdos bilaterales de pagos

62

Pagos atrasados

21

Los controles sobre los pagos por transacciones invisibles y transferencias corrientes

●

●

●

97

●

●

●

●

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●

-

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●

●

●

●

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●

●

●

●

●

●

Las ganancias de las exportaciones y / o transacciones invisibles

requisitos de repatriación

84

requisitos de entrega

61

●

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●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Las transacciones de capital

●

●

●

En valores de mercados de capital

155

En los instrumentos del mercado monetario

124

En los títulos de inversión colectiva

126

●

●

●

●

●

Los controles de derivados y otros instrumentos

104

●

●

■

●

●

créditos comerciales créditos financieros Garantías, seguridad, y sistemas de respaldo financieros Controles sobre la inversión directa Los controles sobre la liquidación de la inversión directa Los controles sobre las transacciones de bienes raíces Los controles sobre las transacciones de capital personales

●

88

●

●

115

●

●

77

●

●

●

153

●

●

●

●

38

145

●

●

●

●

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● ●

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-

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● ●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

● ■

● ●

● ●

●

●

97

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Disposiciones específi c a:

56

Los bancos comerciales y otras entidades de crédito

174

Inversores institucionales

151

●

Fondo Monetario Internacional | de octubre de 2017

© Fondo Monetario Internacional. No para su redistribución

●

Resumen de Características regímenes de cambio y marcos regulatorios para la actual y Operaciones de capital en los países miembros (Desde la fecha indicada en la página fi primer país)

●

●

●

Canadá

●

Camerún

●

Camboya

●

Cabo Verde

●

Burundi

●

Burkina Faso

●

Bulgaria

●

Brunei Darussalam

●

Brasil

●

Botswana

●

Bolivia

●

Bután

●

Benin

●

Belice

●

artículo VIII artículo XIV

Bélgica

Bielorrusia

Bajo el estado del FMI Artículos del Convenio

Bosnia y Herzegovina

124 339 638 913 514 218 963 616 223 516 918 748 618 624 522 622 156

Regímenes cambiarios Sin comisión de apertura de curso

▲

legal separada

▲

◊▲

PEG convencionales

▲

arreglo estabilizado

▲

▲

◊

*

paridad móvil

◊

arreglo de rastreo similar

tipo de cambio fijo dentro de bandas horizontales otro acuerdo logrado

*

◊

●

Flotante Libre flotando

●

⊕

estructura de tipo de cambio

●

tipos de cambio duales

tipos de cambio múltiples

Los arreglos para los pagos y cobros

●

acuerdos bilaterales de pagos

●

●

●

●

●

●

●

●

-

Pagos atrasados Los controles sobre los pagos por transacciones invisibles y

●

●

●

requisitos de repatriación

●

●

●

●

requisitos de entrega

●

●

●

●

transferencias corrientes

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Las ganancias de las exportaciones y / o transacciones invisibles

● ●

●

Las transacciones de capital En valores de mercados de capital

●

●

●

●

●

●

●

●

●

En los instrumentos del mercado monetario

●

●

●

●

●

●

●

●

En los títulos de inversión colectiva

●

●

●

●

●

●

●

●

Los controles de derivados y otros instrumentos

●

●

●

●

●

-

créditos comerciales

●

●

●

●

●

●

créditos financieros

●

●

●

●

●

●

Garantías, seguridad, y sistemas de respaldo financieros

●

Controles sobre la inversión directa

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Los controles sobre la liquidación de la inversión directa

●

●

●

●

●

●

●

●

●

● ●

● ● ●

● ●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Los controles sobre las transacciones de bienes raíces

●

●

●

●

●

Los controles sobre las transacciones de capital personales

●

●

●

●

●

●

●

●

Disposiciones específi c a:

Los bancos comerciales y otras entidades de crédito

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Inversores institucionales

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

-

●

●

Fondo Monetario Internacional | de octubre de 2017

© Fondo Monetario Internacional. No para su redistribución

●

57

Resumen de Características regímenes de cambio y marcos regulatorios para la actual y Operaciones de capital en los países miembros (Desde la fecha indicada en la página fi primer país)

◊

◊

●

●

República Dominicana

dominica

●

Djibouti

●

Dinamarca

●

Republica checa

●

Chipre

●

Croacia

●

Costa de Marfil

●

Costa Rica

●

Congo, República de

●

Dem Congo. Rep. De

●

Comoras

●

Colombia

●

China

●

Chile

●

artículo VIII

artículo XIV

Chad

Bajo el estado del FMI Artículos del Convenio

República Centroafricana

628 228 924 626 233 632 636 634 238 662 960 423 935 128 611 321 243

●

Regímenes cambiarios Sin comisión de apertura de curso legal separada

▲▲

PEG convencionales

▲

arreglo estabilizado

▲

▲ ▲

*

▲

paridad móvil arreglo de rastreo similar

◊

◊

tipo de cambio fijo dentro de bandas horizontales otro

●

acuerdo logrado

●

Flotante

●

Libre flotando

⊕

estructura de tipo de cambio

tipos de cambio duales tasas de cambio múltiples

Los arreglos para los pagos y cobros

●

acuerdos bilaterales de pagos

●

●

Pagos atrasados Los controles sobre los pagos por transacciones invisibles y transferencias corrientes

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Las ganancias de las exportaciones y / o transacciones invisibles

requisitos de repatriación

●

●

requisitos de entrega

●

●

●

En valores de mercados de capital

●

●

●

●

●

En los instrumentos del mercado monetario

●

●

●

●

●

En los títulos de inversión colectiva

●

●

●

●

●

Los controles de derivados y otros instrumentos

■

■

●

●

●

■

créditos comerciales

●

●

●

●

●

créditos financieros

●

●

●

●

Garantías, seguridad, y sistemas de respaldo financieros

■

■

●

●

Controles sobre la inversión directa

●

●

●

●

●

Los controles sobre la liquidación de la inversión directa

●

●

●

●

Los controles sobre las transacciones de bienes raíces

●

●

Los controles sobre las transacciones de capital personales

●

●

Los bancos comerciales y otras entidades de crédito

●

●

Inversores institucionales

●

●

●

Las transacciones de capital

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

■

●

●

●

●

●

●

●

●

●

■

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

● ●

● ●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

-

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

-

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Disposiciones específi c a:

58

Fondo Monetario Internacional | de octubre de 2017

© Fondo Monetario Internacional. No para su redistribución

Resumen de Características regímenes de cambio y marcos regulatorios para la actual y Operaciones de capital en los países miembros (Desde la fecha indicada en la página fi primer país)

●

●

●

Granada

●

Grecia

●

Ghana

●

Alemania

●

Georgia

●

Gambia, Th e

●

Gabón

●

Francia

●

Finlandia

●

Fiji

●

Etiopía

●

Estonia

●

Eritrea

●

Egipto

Ecuador

●

artículo VIII artículo XIV

Guinea Ecuatorial

Bajo el estado del FMI Artículos del Convenio

El Salvador

469 253 642 248 643 939 644 819 172 132 646 648 915 134 652 174 328

Regímenes cambiarios Sin curso legal separada

◊

◊

◊

Caja de conversión

▲◊

PEG convencionales

▲

*

arreglo estabilizado paridad móvil ◊

arreglo de rastreo similar

tipo de cambio fijo dentro de bandas horizontales otro acuerdo logrado

◊

Flotante

●

◊

Libre flotando

⊕⊕

⊕

● ⊕

⊕

estructura de tipo de cambio

●

tipos de cambio duales

●

tipos de cambio múltiples

Los arreglos para los pagos y cobros

●

acuerdos bilaterales de pagos

●

● ●

Pagos atrasados Los controles sobre los pagos por transacciones invisibles y transferencias corrientes

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Las ganancias de las exportaciones y / o transacciones invisibles

requisitos de repatriación

requisitos de entrega Las transacciones de capital En valores de mercados de capital

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

En los instrumentos del mercado monetario

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

En los títulos de inversión colectiva

●

●

●

●

-

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Los controles de derivados y otros instrumentos

●

●

●

■

-

●

●

●

■

●

●

●

●

créditos comerciales

●

●

●

●

●

créditos financieros

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Garantías, seguridad, y sistemas de respaldo financieros

● ●

Controles sobre la inversión directa

■

-

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Los controles sobre la liquidación de la inversión directa Los controles sobre las transacciones de bienes raíces Los controles sobre las transacciones de capital personales

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

● ●

●

■ ●

●

●

●

●

●

●

● ●

●

●

●

●

●

●

●

●

● ●

● ●

●

Disposiciones específi c a:

Los bancos comerciales y otras entidades de crédito

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Inversores institucionales

●

●

●

●

-

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Fondo Monetario Internacional | de octubre de 2017

© Fondo Monetario Internacional. No para su redistribución

59

Resumen de Características regímenes de cambio y marcos regulatorios para la actual y Operaciones de capital en los países miembros (Desde la fecha indicada en la página fi primer país)

●

●

●

Japón

●

Jamaica

●

●

Italia

●

Israel

●

Irlanda

●

Irak

●

Corrí

●

Indonesia

●

India

●

Islandia

●

Hungría

●

Honduras

●

Haití

artículo XIV

Guayana

●

artículo VIII

Guinea

Guatemala

Bajo el estado del FMI Artículos del Convenio

Guinea-Bissau

656 654 336 258 263 268 944 176 534 536 429 433 178 436 136 343 158

Regímenes cambiarios Sin legal junta de licitación de cambio fijo convencional separada

▲ arreglo estabilizado

◊ ◊

paridad móvil

◊

arreglo de rastreo similar

◊

◊

tipo de cambio fijo dentro de bandas horizontales otro acuerdo logrado

◊

◊

Flotante

●

◊

●

●

●

●

Libre flotando

⊕

●

⊕

estructura de tipo de cambio

●

tipos de cambio duales

●

tipos de cambio múltiples

●

Los arreglos para los pagos y cobros

●

acuerdos bilaterales de pagos Pagos atrasados Los controles sobre los pagos por transacciones invisibles y transferencias corrientes

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Las ganancias de las exportaciones y / o transacciones invisibles

requisitos de repatriación

requisitos de entrega

●

Las transacciones de capital

●

●

●

●

●

En los instrumentos del mercado monetario

●

●

●

●

●

●

En los títulos de inversión colectiva

●

●

●

●

●

Los controles de derivados y otros instrumentos

●

●

●

créditos comerciales

●

●

●

●

créditos financieros

●

●

●

●

Garantías, seguridad, y sistemas de respaldo financieros

●

●

●

●

●

●

En valores de mercados de capital

●

Controles sobre la inversión directa

●

●

●

●

Los controles sobre la liquidación de la inversión directa Los controles sobre las transacciones de bienes raíces

●

●

Los controles sobre las transacciones de capital personales

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

● ●

●

●

●

●

●

●

● ●

●

●

●

●

●

●

Disposiciones específi c a:

60

Los bancos comerciales y otras entidades de crédito

●

●

●

●

Inversores institucionales

●

-

●

-

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

-

Fondo Monetario Internacional | de octubre de 2017

© Fondo Monetario Internacional. No para su redistribución

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Resumen de Características regímenes de cambio y marcos regulatorios para la actual y Operaciones de capital en los países miembros (Desde la fecha indicada en la página fi primer país)

●

●

Macedonia, ARY

●

Luxemburgo

●

Lituania

●

Libia

●

Liberia

●

Lesoto

●

Líbano

●

Letonia

●

República Democrática Popular Lao

●

República Kirguiza

●

Kuwait

●

Kosovo

●

Corea

Jordán

●

Kiribati

●

artículo VIII artículo XIV

Kenia

Bajo el estado del FMI Artículos del Convenio

Kazajstán

916 664 826 439 542 967 443 917 544 941 446 666 668 672 946 137 962

●

Regímenes cambiarios ▲

Sin curso legal separada caja de conversión clavija convencional

○

*

◊

arreglo estabilizado

◊

◊

▲

◊

paridad móvil arreglo de rastreo similar

tipo de cambio fijo dentro de bandas horizontales otro

●

acuerdo logrado Flotante

◊

●

◊

Libre flotando

⊕⊕

⊕

estructura de tipo de cambio

●

tipos de cambio duales

tipos de cambio múltiples

Los arreglos para los pagos y cobros

●

acuerdos bilaterales de pagos Pagos atrasados Los controles sobre los pagos por transacciones invisibles y

●

●

●

-

●

transferencias corrientes

●

●

●

●

●

●

●

Las ganancias de las exportaciones y / o transacciones invisibles

●

requisitos de repatriación

■

requisitos de entrega

●

●

●

●

● ●

●

Las transacciones de capital

●

●

●

En los instrumentos del mercado monetario

●

●

●

●

En los títulos de inversión colectiva

●

●

●

Los controles de derivados y otros instrumentos

●

●

●

créditos comerciales

●

●

●

●

●

●

●

●

créditos financieros

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

En valores de mercados de capital

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

■

●

●

● ●

●

● ●

Los controles sobre las transacciones de capital personales

●

●

■

Los controles sobre la liquidación de la inversión directa Los controles sobre las transacciones de bienes raíces

●

●

Garantías, seguridad, y sistemas de respaldo financieros Controles sobre la inversión directa

●

●

●

●

●

●

●

●

■

●

●

Disposiciones específi c a:

Los bancos comerciales y otras entidades de crédito

●

●

●

■

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Inversores institucionales

●

●

●

-

●

●

■

●

●

●

●

●

●

●

●

Fondo Monetario Internacional | de octubre de 2017

© Fondo Monetario Internacional. No para su redistribución

● ●

●

61

Resumen de Características regímenes de cambio y marcos regulatorios para la actual y Operaciones de capital en los países miembros (Desde la fecha indicada en la página fi primer país)

●

●

Myanmar

●

Mozambique

●

Marruecos

●

Montenegro

●

Mongolia

●

Moldavia

●

micronesia

●

México

●

Isla mauricio

●

Mauritania

●

Islas Marshall

●

Malta

●

mali

●

Maldivas

artículo XIV

Malasia

●

artículo VIII

Malawi

Bajo el estado del FMI Artículos del Convenio

Madagascar

676 548 556 674 678 181 867 682 684 273 868 921 948 943 686 688 518

●

Regímenes cambiarios Sin curso legal separada

◊

▲

◊

caja de conversión clavija

▲

convencional

arreglo estabilizado

*

◊

◊

paridad móvil ◊

arreglo de rastreo similar

tipo de cambio fijo dentro de bandas horizontales otro

●

acuerdo logrado

●

Flotante

●

●

Libre flotando

●

●

●

●

⊕

estructura de tipo de cambio

●

tipos de cambio duales

●

tipos de cambio múltiples

●

Los arreglos para los pagos y cobros

●

acuerdos bilaterales de pagos

●

●

● ●

Pagos atrasados Los controles sobre los pagos por transacciones invisibles y

●

●

requisitos de repatriación

●

●

requisitos de entrega

●

transferencias corrientes

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Las ganancias de las exportaciones y / o transacciones invisibles

Las transacciones de capital En valores de mercados de capital

●

●

●

En los instrumentos del mercado monetario

●

●

●

●

-

●

●

●

●

●

●

-

●

●

●

■

●

En los títulos de inversión colectiva

●

●

●

Los controles de derivados y otros instrumentos

●

●

●

●

-

■

●

●

●

●

-

■

●

●

créditos comerciales

●

●

créditos financieros

●

●

●

●

-

●

●

-

●

●

Garantías, seguridad, y sistemas de respaldo financieros

●

●

●

●

-

●

●

■

●

●

●

●

Controles sobre la inversión directa

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Los controles sobre las transacciones de bienes raíces

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Los controles sobre las transacciones de capital personales

●

●

●

●

●

-

●

●

■

●

●

●

●

●

Los bancos comerciales y otras entidades de crédito

●

●

●

●

●

●

-

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Inversores institucionales

●

●

●

●

●

●

-

●

●

-

●

●

●

●

■

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

■

●

●

●

●

■

●

●

●

●

-

Los controles sobre la liquidación de la inversión directa

●

●

Disposiciones específi c a:

62

Fondo Monetario Internacional | de octubre de 2017

© Fondo Monetario Internacional. No para su redistribución

●

Resumen de Características regímenes de cambio y marcos regulatorios para la actual y Operaciones de capital en los países miembros (Desde la fecha indicada en la página fi primer país)

◊

Filipinas

◊

Perú

●

Paraguay

●

Papúa Nueva Guinea

●

Panamá

●

Palau

●

Pakistán

●

Omán

●

Noruega

●

Nigeria

●

Níger

●

Nicaragua

●

Nueva Zelanda

●

Nepal

●

artículo VIII artículo XIV

Nauru

Namibia

Bajo el estado del FMI Artículos del Convenio

Países Bajos

836 558 138 728 196 278 692 694 142 449 564 565 283 853 288 293 566

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Regímenes cambiarios Sin curso legal separada caja de conversión clavija

▲

convencional

◊

●

arreglo estabilizado paridad móvil

◊

◊

◊

arreglo de rastreo similar tipo de cambio fijo dentro de bandas horizontales otro logró dispuestos de forma flotante

● Libre flotando

●

⊕

estructura de tipo de cambio

tipos de cambio duales tasas de

●

cambio múltiples

Los arreglos para los pagos y cobros acuerdos bilaterales de pagos

-

Pagos atrasados

-

Los controles sobre los pagos por transacciones invisibles y transferencias corrientes

●

● ●

●

●

●

●

●

Las ganancias de las exportaciones y / o transacciones invisibles

requisitos de repatriación

●

-

●

●

●

●

●

requisitos de entrega

●

-

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Las transacciones de capital En valores de mercados de capital

●

-

●

En los instrumentos del mercado monetario

●

-

●

●

En los títulos de inversión colectiva

●

-

●

●

Los controles de derivados y otros instrumentos

●

-

●

●

créditos comerciales

●

-

●

●

●

créditos financieros

●

-

●

●

●

Garantías, seguridad, y sistemas de respaldo financieros

●

-

●

Controles sobre la inversión directa

●

●

●

-

●

Los controles sobre las transacciones de bienes raíces

●

●

●

Los controles sobre las transacciones de capital personales

●

-

●

Los bancos comerciales y otras entidades de crédito

●

-

●

Inversores institucionales

●

-

●

Los controles sobre la liquidación de la inversión directa

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

● ●

●

●

●

● ●

●

●

● ●

● ●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

● ●

●

●

●

●

Disposiciones específi c a:

● ●

●

Fondo Monetario Internacional | de octubre de 2017

© Fondo Monetario Internacional. No para su redistribución

●

●

●

●

●

●

●

●

63

Resumen de Características regímenes de cambio y marcos regulatorios para la actual y Operaciones de capital en los países miembros (Desde la fecha indicada en la página fi primer país)

●

●

●

Eslovenia

●

República Eslovaca

●

Singapur

●

Sierra Leona

●

Seychelles

●

Serbia

●

Senegal

●

Arabia Saudita

●

Santo Tomé y Príncipe

●

San Marino

●

Samoa

●

Ruanda

●

Katar

Polonia

●

Portugal

●

artículo VIII artículo XIV

Rumania

Bajo el estado del FMI Artículos del Convenio

Federación Rusa

182 453 968 964 922 714 862 135 716 456 722 942 718 724 576 936 961

Regímenes cambiarios ▲

Sin curso legal separada caja de conversión clavija convencional

▲◊▲

*

◊

arreglo estabilizado

▲

*

paridad móvil ◊

arreglo de rastreo similar

tipo de cambio fijo dentro de bandas horizontales otro

●

acuerdo logrado

●

Flotante

●

Libre flotando

● ●

⊕

⊕⊕

estructura de tipo de cambio

tipos de cambio duales tasas de cambio múltiples

Los arreglos para los pagos y cobros

●

acuerdos bilaterales de pagos

●

●

●

●

●

●

Pagos atrasados Los controles sobre los pagos por transacciones invisibles y

●

transferencias corrientes

●

●

●

●

●

●

●

●

Las ganancias de las exportaciones y / o transacciones invisibles

●

requisitos de repatriación

requisitos de entrega

●

●

●

●

●

●

Las transacciones de capital En valores de mercados de capital

●

●

En los instrumentos del mercado monetario

●

●

En los títulos de inversión colectiva

●

●

Los controles de derivados y otros instrumentos

●

créditos comerciales

●

créditos financieros

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

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●

●

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●

-

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-

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-

●

●

-

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Garantías, seguridad, y sistemas de respaldo financieros Controles sobre la inversión directa

Los controles sobre las transacciones de bienes raíces

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

■

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

■

●

●

●

●

Los controles sobre las transacciones de capital personales

● ●

●

● ●

●

●

Los controles sobre la liquidación de la inversión directa

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

● ●

● ●

Disposiciones específi c a:

64

Los bancos comerciales y otras entidades de crédito

●

●

●

●

Inversores institucionales

●

●

●

●

●

●

Fondo Monetario Internacional | de octubre de 2017

© Fondo Monetario Internacional. No para su redistribución

●

Resumen de Características regímenes de cambio y marcos regulatorios para la actual y Operaciones de capital en los países miembros (Desde la fecha indicada en la página fi primer país)

●

●

●

Tanzania

●

Tayikistán

●

Siria

●

Suiza

●

Suecia

●

Swazilandia

◊

●

Surinam

◊

●

y Granadinas Sudán

Santa Lucía San Vicente

●

Saint Kitts y Nevis

●

Sri Lanka

●

España

●

Sudán del Sur

●

Sudáfrica

●

artículo VIII artículo XIV

Somalia

Bajo el estado del FMI Artículos del Convenio

Islas Salomón

726 199 733 813 184 524 361 362 364 732 366 734 144 146 463 923 738

◊

◊

●

Regímenes cambiarios Sin comisión de apertura de curso legal separada PEG convencionales

◊

◊

arreglo estabilizado

◊

paridad móvil ◊

arreglo de rastreo similar

tipo de cambio fijo dentro de bandas horizontales otro acuerdo logrado

●

◊

○

●

Flotante

●

●

Libre flotando

●

⊕

estructura de tipo de cambio

●

tipos de cambio duales

●

●

●

tipos de cambio múltiples

Los arreglos para los pagos y cobros acuerdos bilaterales de pagos

-

Pagos atrasados

-

Los controles sobre los pagos por transacciones invisibles y

●

● ●

●

●

●

●

●

requisitos de repatriación

●

●

-

●

requisitos de entrega

●

●

-

transferencias corrientes

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

Las ganancias de las exportaciones y / o transacciones invisibles

Las transacciones de capital En valores de mercados de capital

●

●

-

●

●

En los instrumentos del mercado monetario

●

●

-

●

●

En los títulos de inversión colectiva

●

●

-

●

●

Los controles de derivados y otros instrumentos

●

●

-

●

●

●

-

créditos financieros

●

●

-

créditos comerciales

●

●

●

Garantías, seguridad, y sistemas de respaldo financieros

●

●

-

Controles sobre la inversión directa

●

●

-

Los controles sobre la liquidación de la inversión directa

●

Los controles sobre las transacciones de bienes raíces

●

●

-

Los controles sobre las transacciones de capital personales

●

●

-

Los bancos comerciales y otras entidades de crédito

●

●

-

●

●

Inversores institucionales

●

●

-

●

●

●

● ●

-

●

●

● ●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

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■

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■

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● ●

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●

●

Disposiciones específi c a:

Fondo Monetario Internacional | de octubre de 2017

© Fondo Monetario Internacional. No para su redistribución

●

-

●

sesenta y cinco

Resumen de Características regímenes de cambio y marcos regulatorios para la actual y Operaciones de capital en los países miembros (Desde la fecha indicada en la página fi primer país)

●

●

●

Vanuatu

●

Uzbekistán

●

Uruguay

●

Estados Unidos

●

Reino Unido

●

Emiratos Árabes Unidos

●

Ucrania

●

Uganda

●

Tuvalu

●

Turkmenistán

●

pavo

●

Túnez

●

Trinidad y Tobago

●

Tonga

●

artículo VIII artículo XIV

Ir

Ailand Th

Bajo el estado del FMI Artículos del Convenio

Timor Oriental

537 742 866 578 369 744 186 925 869 746 926 466 112 111 298 927 846

Regímenes cambiarios Sin curso legal separada

◊

caja de conversión clavija

▲

convencional

◊

◊

arreglo estabilizado

◊

paridad móvil ◊

arreglo de rastreo similar

*

tipo de cambio fijo dentro de bandas horizontales

Otro acuerdo logrado

● ●

Flotante

*

●

●

●

● ●

Libre flotando

●

estructura de tipo de cambio

tipos de cambio duales tasas de

●

cambio múltiples

●

Los arreglos para los pagos y cobros

●

acuerdos bilaterales de pagos

●

●

● -

Pagos atrasados Los controles sobre los pagos por transacciones invisibles y transferencias corrientes

●

●

●

● ●

●

●

●

●

●

■

●

■

●

-

●

●

●

●

-

●

●

■

●

●

-

●

●

■

Las ganancias de las exportaciones y / o transacciones invisibles

requisitos de repatriación

requisitos de entrega Las transacciones de capital En valores de mercados de capital

●

●

●

En los instrumentos del mercado monetario

●

●

En los títulos de inversión colectiva

●

●

Los controles de derivados y otros instrumentos

●

●

●

●

●

●

-

●

●

●

●

●

-

●

●

●

●

●

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●

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■

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●

●

●

●

-

●

●

■

●

●

●

●

-

●

●

●

●

●

-

●

créditos comerciales créditos financieros

●

Garantías, seguridad, y sistemas de respaldo financieros Controles sobre la inversión directa

● ●

●

●

●

●

●

●

Los controles sobre la liquidación de la inversión directa Los controles sobre las transacciones de bienes raíces

●

Los controles sobre las transacciones de capital personales

●

●

●

●

●

●

●

●

●

●

-

●

-

●

-

●

●

■

●

●

●

●

■

●

■

●

●

●

●

■

● ●

● ●

●

Disposiciones específi c a:

66

Los bancos comerciales y otras entidades de crédito

●

Inversores institucionales

●

●

●

●

●

●

●

-

●

●

●

●

-

Fondo Monetario Internacional | de octubre de 2017

© Fondo Monetario Internacional. No para su redistribución

●

●

●

●

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●

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●

●

●

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●

●

■

Resumen de Características regímenes de cambio y marcos regulatorios para la actual y Operaciones de capital en los países miembros (Desde la fecha indicada en la página fi primer país)

●

●

Aruba

●

Zimbabue

●

Zambia

●

Yemen

●

artículo VIII

artículo XIV

Vietnam

Venezuela

Bajo el estado del FMI Artículos del Convenio

●

RAE de Hong Kong

314 354 532

Curaçao y San Martín

299 582 474 754 698

●

Regímenes cambiarios Sin comisión de apertura de curso

◊

legal separada PEG convencionales

◊

arreglo estabilizado

◊

◊

◊

paridad móvil arreglo de rastreo similar

tipo de cambio fijo dentro de bandas horizontales otro acuerdo logrado

●

◊

●

Flotante Libre flotando estructura de tipo de cambio

tipos de cambio duales tasas de

●

cambio múltiples

Los arreglos para los pagos y cobros

●

acuerdos bilaterales de pagos

● ●

Pagos atrasados Los controles sobre los pagos por transacciones invisibles y transferencias corrientes

●

Llave

●

●

●

●

Las ganancias de las exportaciones y / o transacciones invisibles

Indica que la práctica ed específi es una característica del sistema de intercambio. Indica que los datos no estaban

requisitos de repatriación

●

requisitos de entrega

●

●

●

-

●

publicación.

● ■

Las transacciones de capital En valores de mercados de capital

●

●

●

●

●

En los instrumentos del mercado monetario

●

●

●

●

●

En los títulos de inversión colectiva

●

●

●

●

●

Los controles de derivados y otros instrumentos

●

●

●

●

●

créditos comerciales

●

●

●

●

●

créditos financieros

●

●

●

●

●

Garantías, seguridad, y sistemas de respaldo financieros

●

●

●

●

●

Controles sobre la inversión directa

●

●

●

●

●

Los controles sobre la liquidación de la inversión directa

●

●

●

●

Los controles sobre las transacciones de bienes raíces

●

●

●

●

Los controles sobre las transacciones de capital personales

●

●

●

●

●

Los bancos comerciales y otras entidades de crédito

●

●

●

●

●

●

●

Inversores institucionales

●

●

●

●

●

●

●

●

●

disponibles en el momento de la

Indica que la práctica ed específi no está regulado.

⊕ Indica que el país participa en la zona del euro. Indica que el país participa en el mecanismo de tipos de ●

cambio (MTC II).

◊

Indica que la flexibilidad es limitada vis-à-vis el dólar americano.

▲ Indica que la flexibilidad es limitada

vis-à-vis el euro. Indica que la flexibilidad es limitada vis-à-vis otra moneda única.

● ○

Disposiciones específi c a:

Indica que la flexibilidad es limitada vis-à-vis el SDR.

Indica que la flexibilidad es limitada

●

*

vis-à-vis otra canasta de monedas.

Fondo Monetario Internacional | de octubre de 2017

© Fondo Monetario Internacional. No para su redistribución

67

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INFORME ANUAL sobre regímenes de cambio y el intercambio RESTR I CT IONES 2017

Tabla Matriz país (Posición como de “FECHA)

I. Estado en virtud de los artículos del FMI de Acuerdo A. Fecha de adhesión 1. Artículo VIII 2. Artículo XIV

II. Medidas de cambio A. Restricciones y / o múltiples prácticas monetarias B. Medidas de cambio impuestas por razones de seguridad 1. De conformidad con la decisión del Directorio Ejecutivo del FMI No. 144- (52/51) 2. Otras restricciones de seguridad

III. Arreglo de intercambio Una moneda

1. Otro de curso legal B. Intercambio estructura de tarifas

1. Unitaria 2. doble

3. múltiple C. Clasificación 1. No de curso legal separada

2. Junta de divisas 3. PEG Convencional

4. Disposición estabilizado

5. paridad móvil disposición 6. rastreo-como 7. tipo de cambio fijo dentro de bandas horizontales

8. Otro acuerdo logrado 9. flotante 10. flotan libremente

D. Tipo de cambio oficial E. marco de política monetaria 1. anclaje del tipo de cambio

a. Dólar estadounidense segundo. Euro do. Compuesto

re. Otro 2. objetivo agregado Monetario

Fondo Monetario Internacional | de octubre de 2017

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69

INFORME ANUAL sobre regímenes de cambio y el intercambio RESTR I CT IONES 2017

3. Marco de metas de inflación a. cuerpo de fijación de objetivos

1. Gobierno 2. Banco Central yo. Comite de politica monetaria ii. Consejo del Banco Central

iii. Otro 3. El gobierno y el Banco Central segundo. objetivo de inflación 1. Número de destino yo. punto de destino

ii. Target con banda de tolerancia iii. Banda / Rango

2. Objetivo medida yo. IPC ii. La inflación subyacente 3. Objetivo horizonte

do. objetivo operativo (tasa de política) 1. Tasa de Política

2. Banda banda objetivo

3. Otros re. Responsabilidad

1. Carta abierta 2. audiencias parlamentarias

3. Otros mi. Transparencia

1. Publicación de votos

2. Publicación de minutos 3. Publicación de las previsiones de inflación

4. Otro marco monetario impuesto F. Intercambio

G. Cambio de subsidio

Mercado de divisas H. 1. Punto de cambio de mercado

a. Operado por el banco central

1. facilidad permanente de divisas 2. Asignación

3. subasta 4. fijación segundo. Mercado interbancario

1. Sobre el contador

2. Bolsa 3. toma de Mercado

70

Fondo Monetario Internacional | de octubre de 2017

© Fondo Monetario Internacional. No para su redistribución

INFORME ANUAL sobre regímenes de cambio y el intercambio RESTR I CT IONES 2017

2. Mercado de cambio a plazo a. portada oficial de operaciones forward

IV. Los arreglos para los pagos y cobros A. La prescripción de los requisitos de divisa 1. Los controles sobre el uso de la moneda nacional

a. Para las transacciones y los pagos corrientes segundo. Para las transacciones de capital 1. Operaciones con instrumentos del mercado de capitales y de dinero

2. Las operaciones con derivados y otros instrumentos 3. Las operaciones de crédito

2. Uso de divisas entre los residentes B. Esquema de Pagos 1. Acuerdos bilaterales de pagos a. Operatorio segundo. Inoperante

2. Los acuerdos regionales 3. Los acuerdos de compensación 4. Los acuerdos de trueque y las cuentas abiertas

C. Administración de control de

D. Pagos atrasos 1. Oficial 2. privada E. Controles sobre el comercio de oro (monedas y / o lingotes)

1. En la propiedad y / o el comercio nacional 2. En el comercio exterior F. Controles en exportación e importación de los billetes de banco 1. En las exportaciones

a. Moneda nacional segundo. Moneda extranjera 2. En las importaciones

a. Moneda nacional segundo. Moneda extranjera

Cuentas Residentes V.

Las cuentas en divisas A. permitidos 1. De financiación a nivel nacional

a. Aprobación requerida 2. clientes en el extranjero

a. Aprobación requerida B. Las cuentas en moneda nacional clientes en el extranjero

C. Las cuentas en moneda nacional convertible en moneda extranjera

Fondo Monetario Internacional | de octubre de 2017

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71

INFORME ANUAL sobre regímenes de cambio y el intercambio RESTR I CT IONES 2017

VI. Cuentas de no residentes

Las cuentas en divisas A. permitidos 1. Se requiere la aprobación

B. cuentas en moneda nacional

1. convertible en moneda extranjera 2. Se requiere la aprobación

C. Bloqueado cuentas

VII. Las importaciones y los pagos de importaciones

A. presupuesto de divisas B. Requisitos de financiación para las importaciones

1. Requisitos mínimos de financiación

2. Requisitos de pago anticipado 3. Los depósitos de importación anticipada

C. Requisitos de documentación para la liberación de divisas para las importaciones 1. Requisitos de Domiciliación 2 de inspección previa a la expedición 3. Las cartas de crédito 4. Los certificados de importación utilizados como licencias de intercambio

5. Otros D. licencias de importación y otras medidas no arancelarias

1. Lista positiva

2. Lista negativa 3. Las licencias generales abiertas

4. Las licencias con cuotas 5. Otras medidas no arancelarias impuestos y / o aranceles de importación E. 1. Impuestos recogidos a través del sistema de intercambio de monopolio de importación F. Estado

VIII. Las exportaciones y los ingresos de exportación A. Características de repatriación

1. Requisitos Surrender a. Entregarse al Banco Central segundo. Entregarse a los distribuidores autorizados B. Requisitos de financiación Los requisitos de documentación C. 1. Las cartas de crédito

2. Garantías 3. Domiciliación

72

Fondo Monetario Internacional | de octubre de 2017

© Fondo Monetario Internacional. No para su redistribución

INFORME ANUAL sobre regímenes de cambio y el intercambio RESTR I CT IONES 2017

4. La inspección previa a la expedición

5. Otros D. licencias de exportación

1. Sin cuotas 2. Con las cuotas E. impuestos a la exportación 1. recopilada a través del sistema de intercambio de 2. Otros impuestos a la exportación

IX. Los pagos de las transacciones invisibles y transferencias corrientes A. Controles de estas transferencias 1. Los pagos relacionados con el comercio

a. Autorización prioritaria segundo. límites cuantitativos do. Los límites indicativos / prueba de buena fe 2. Los pagos relacionados con las inversiones

a. Autorización prioritaria segundo. límites cuantitativos do. Los límites indicativos / prueba de buena fe 3. Los pagos de los viajes

a. Autorización prioritaria segundo. límites cuantitativos do. Los límites indicativos / prueba de buena fe 4. Los pagos personales

a. Autorización prioritaria segundo. límites cuantitativos do. Los límites indicativos / prueba de buena fe 5. salarios de los trabajadores extranjeros

a. Autorización prioritaria segundo. límites cuantitativos do. Los límites indicativos / prueba de buena fe 6. Tarjeta de crédito utilice el extranjero

a. Autorización prioritaria segundo. límites cuantitativos do. Los límites indicativos / prueba de buena fe

7. Otros pagos a. Autorización prioritaria segundo. límites cuantitativos do. Los límites indicativos / prueba de buena fe

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73

INFORME ANUAL sobre regímenes de cambio y el intercambio RESTR I CT IONES 2017

Las ganancias de X. transacciones invisibles y transferencias corrientes A. Características de repatriación

1. Requisitos Surrender a. Entregarse al Banco Central segundo. Entregarse a los distribuidores autorizados B. Restricciones a la utilización de los fondos

XI. Las transacciones de capital A. Controles sobre las transacciones de capital

1. Requisitos de repatriación

a. requisitos de entrega 1. La entrega al banco central 2. La renuncia a los distribuidores autorizados 2. Los controles en instrumentos del mercado de capitales y de dinero

a. En valores de mercados de capital 1. Las acciones u otros títulos con carácter de participación yo. Comprar localmente por no residentes ii. Venta, de emisión a nivel local por no residentes iii. Comprar en el extranjero por residentes iv. Venta, de emisión en el extranjero por residentes 2. Los bonos u otros valores de deuda yo. Comprar localmente por no residentes ii. Venta, de emisión a nivel local por no residentes iii. Comprar en el extranjero por residentes iv. Venta, de emisión en el extranjero por residentes

segundo. En los instrumentos del mercado monetario 1. Compra de forma local por no residentes 2. Venta o asunto a nivel local por no residentes

3. Compra el exterior por residentes 4. La venta o emisión en el extranjero por residentes

do. En los títulos de inversión colectiva 1. Compra de forma local por no residentes 2. Venta o asunto a nivel local por no residentes

3. Compra el exterior por residentes 4. La venta o emisión en el extranjero por residentes

3. Controles sobre derivados y otros instrumentos a. Comprar localmente por no residentes segundo. Venta, de emisión a nivel local por no residentes do. Comprar en el extranjero por residentes

d. Sale or issue abroad by residents

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INFORME ANUAL sobre regímenes de cambio y el intercambio RESTR I CT IONES 2017

4. Los controles sobre las operaciones de crédito

a. créditos comerciales 1. Por los residentes a no residentes 2. Para los residentes de no residentes

segundo. créditos financieros 1. Por los residentes a no residentes 2. Para los residentes de no residentes

do. Garantías, seguridad, y sistemas de respaldo financiero 1. Por los residentes a no residentes 2. Para los residentes de no residentes 5. Los controles sobre la inversión directa

a. la inversión directa en el exterior

segundo. Inversión directa 6. Los controles de la liquidación de la inversión directa 7. Los controles sobre las transacciones de bienes raíces

a. Comprar en el extranjero por residentes segundo. Comprar localmente por no residentes do. Venta local por no residentes 8. Controles de las transacciones de capital personales

a. préstamos 1. Por los residentes a no residentes 2. Para los residentes de no residentes

segundo. Regalos, donaciones, herencias, legados y 1. Por los residentes a no residentes 2. Para los residentes de no residentes

do. Liquidación de deudas en el exterior por los inmigrantes re. Transferencia de activos 1. Transferencia al exterior por los emigrantes

2. Traslado al país por los inmigrantes mi. La transferencia de las ganancias de juegos de azar y los premios

XII. Disposiciones específicas para el sector financiero A. Disposiciones específicas para los bancos comerciales y otras instituciones de crédito 1. El préstamo extranjero 2. El mantenimiento de cuentas en el extranjero

3. Préstamos a no residentes (créditos financieros o comerciales)

4. El crédito local en moneda extranjera 5. Compra de valores emitidos localmente denominados en moneda extranjera

6. tratamiento diferencial de las cuentas de depósito en divisas a. las exigencias de reservas segundo. requisitos de activos líquidos do. controles de las tasas de interés re. controles de crédito Fondo Monetario Internacional | de octubre de 2017

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INFORME ANUAL sobre regímenes de cambio y el intercambio RESTR I CT IONES 2017

7. tratamiento diferencial de las cuentas de depósito en poder de no residentes

a. las exigencias de reservas segundo. requisitos de activos líquidos do. controles de las tasas de interés re. controles de crédito

8. Las normas de inversión a. En el extranjero por los bancos segundo. En los bancos de no residentes

9. Límites de la posición abierta en divisas a. De los activos y pasivos residentes segundo. De los activos y pasivos no residentes B. Disposiciones específicas para los inversores institucionales 1. Las compañías de seguros

a. Límites (máx.) En valores emitidos por no residentes segundo. Límites (máx.) En cartera de inversión en el extranjero do. Límites (min.) Sobre la cartera de inversión a nivel local re. reglamentos correspondientes de la moneda-activos / pasivos composición 2. Los fondos de pensiones

a. Límites (máx.) En valores emitidos por no residentes segundo. Límites (máx.) En cartera de inversión en el extranjero do. Límites (min.) Sobre la cartera de inversión a nivel local re. reglamentos correspondientes de la moneda-activos / pasivos composición 3. Las empresas de inversión y los fondos de inversión colectiva

a. Límites (máx.) En valores emitidos por no residentes segundo. Límites (máx.) En cartera de inversión en el extranjero do. Límites (min.) Sobre la cartera de inversión a nivel local re. reglamentos correspondientes de la moneda-activos / pasivos composición

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