Las Respuestas De Los Países A La Crisis Financiera Kosovo

El Desarrollo Económico y Financiero en Kosovo y la Crisis Global

Behxhet Brajshori Vice Ministro del Ministerio de la Fuerza de Seguridad de Kosovo (Miami, el 18 al 22 de mayo de 2009)

Agenda  Declaración de Independencia de Kosovo  Establecimiento del sistema financiero  Sostenibilidad financiera económica  Remesas  Reformas de las políticas fiscales  Sistema Bancario  Presupuesto Consolidado de Kosovo  Evaluación RGFP/PEFA 2008  Recesión en las economías del mercado

desarrollado y sus posibles impactos en Kosovo  Medidas y retos

Eventos Principales  Serbia rechazó el plan del Presidente Ahtisari, que

proponía la independencia de Kosovo  El 17 de febrero la Asamblea de Kosovo declaró Kosovo un estado independiente  Hasta la fecha, 58 países han reconocido la independencia de Kosovo del mundo entero  Una conferencia de donantes realizada en julio del 2008 otorgó un fundo de euros 1,2 mil millones para el desarrollo de Kosovo  En diciembre de 2008 se estableció en Kosovo una misión “EULEX” de la Unión Europea para ayudar a los tribunales y a la policía de Kosovo

El Establecimiento de Instituciones Financieras  Kosovo salió de la guerra con una infraestructura

financiera muy dañada que presentaba la necesidad de establecer un nuevo sistema de gestión fiscal  La UNMIK creó la Autoridad Fiscal Central (AFC) para realizar las actividades básicas de la gestión financiera pública  La AFC consistía en 4 unidades (Impuestos, Aduana, Presupuesto, Tesoro y Auditoría Interna )  Hoy, el Ministerio de Economía y Finanzas es responsable por la coordinación y la gestión financiera del presupuesto de Kosovo  El sistema de gestión financiera de Kosovo está bastante adelantado e integrado

La Sostenibilidad Financiera Económica 2005

2006

2007

2008

3.9

4.0

3.9

5.4

Sector Real Crec. Real del PIB (%)

Precios (prom. Anual %) -1.4 Precios (Año/Año %)

0.6

0.7

4.4

1.1

10.5

9.3 0.5

(

Sector Fiscal millones de euros) Ingresos

638.4

712.0

896.4

941.5

Gastos

696.1

635.5

662.7

943.8

Balance presupuest.

-57.7

76.5

233.7

-2.3

Sector Financiero (millones de euros) Reclamos netos en el sector externo

827.3

1,173.6 1,621.7 1,593.1

Reclamos netos en el sector fiscal

-230.2

-480.3 -856.8 -877.2

Reclamos netos en el sector real

-429.1

-429.3 -445.0 -343.6

Sector Externo (millones de euros) Saldo Corriente

-410.3

-444.2 -558.9 -727.8(p)

Bienes

-1,043.7 -1,142.1-1.341.1 -1,648.0(p) 5

remesas (entrada)

418,0

467,1

521,7

80,0

248,7

421,2

Invers. extranj directa (entrada ) Desempleo oficial Desempleo oficial, ene. 2009

-

-

535,8(p) 357,4(p)

334.595 335.697 337.017

Fuente: Banco Central de la República de Kosovo, Informe Estadístico Mensual, Tabla 1. Febrero de 2009

Burimi: MFE, Departamenti I Makroekonomisë

6

2007 2008 tasa  Consumo (mill. euros) 4.171 9,5%  Inversión (mill. euros) 1.236 27,8%  Exportaciones totales (mill. euros) 410,0 19,7%  Importaciones totales (mill. euros) 2,064 20,0%  Cobertura Imp/Exp (%) 19,86

3.810 967,0 343,0 1,720 19,94

Fuente: MEF, Departamento de Políticas Económicas, Banco

Remesas Las remesas han aumentado entre 2005 y

2008 en 27.99%. Sin embargo, debido a la crisis global en países donde trabajan inmigrantes de Kosovo, los fondos disminuirán en 2009 a aproximadamente 370,0 millones de euros, o 30% a menos que en 2008. La participación de las remesas en el PIB es de más o menos 15%.

Reformas de las Políticas Fiscales  Desde el 1er de enero de 2009, el gobierno de Kosovo viene

aplicando las nuevas tarifas impositivas  Descripción

Tarifas actuales

Tarifas aprobadas Recaudación impositiva 8, 10

0, 5, 10, 20%

Impuesto corporativo

20%

IVA 16% Impuesto sobre tabaco euros/kg Tarifa aduanera 10%

0, 4, 10%

15% 17euros/kg 10%

Fuente: Ministro de Economía y Finanzas

21

Sistema Financiero (depósitos, préstamos)  El sistema bancario de Kosovo es supervisado y

regulado por el Banco Central de Kosovo.  Este sistema actualmente consiste en 8 bancos, 6 de propiedad extranjera, 2 locales  Los depósitos y préstamos han aumentado de una manera significativa en años recientes. Descripción: 2005

2006

2007

2008 Depósitos (mill. euros) 1.151,8 1.448,8

844,7

924,4

Préstamos (mil. euros) 690,6 902,4

387,9

490,5

Fuente: Banco Central de la República de Kosovo

Tasas de interés efectivas ODC (promedio) % 2007

2009

2008 enero

 Tasas de depósitos 4,25

-Empresas no financieras 4,88 -Hogares 3,94

 Tasas de préstamos 14,00

-Empresas no financieras 15,78

- Hogares

12,57

3,11 4,23 3,31

14,68 14,41 13,41

4,13 4,51 4,34

13,08 13,93 12,79

Fuente: CBRK,Monthly Statistics Bulletin, Table17, February 2009

 A pesar de las dificultades del mercado financiero

internacional, el sistema financiero de Kosovo ha continuado sus operaciones normales, aunque el Fondo de Pensiones de Kosovo (KPST) perdió valor a raíz de sus inversiones en la bolsa de valores (aproximadamente 91,0 mill. de euros)  El sector bancario, que representa la mayor participación en el mercado financiero de Kosovo, fue caracterizado por un crecimiento significativo en materia de la intermediación financiera.  Hasta el final de septiembre de 2008, los préstamos otorgados por el sector bancario habían alcanzado 1,1 mil millones de euros, lo que es un crecimiento de 37,0%, el crecimiento más alto desde 2003.

 La estructura de los préstamos hechos por el sector

bancario mantenían el mismo perfil, con la mayor participación del sector de comercio.  En términos de vencimientos, plazos más largos continúan a aumentar su participación de todos los préstamos.  Se ve un crecimiento significativo de depósitos, alcanzando 1,4 mil millones de euros, un aumento anual de 32,1%.  La fuente principal de depósitos sigue siendo los hogares; los depósitos de corto plazo dominan la estructura de depósitos.

 El sector bancario de Kosovo continúa siendo

rentable, líquido y solvente.  La buena liquidez y la posición de solvencia se ve también en los resultados derivados del StressTest-Model, que prueba la sensibilidad del sector bancario a varios choques en potencial.  Un desempeño positivo también se ve en otros sectores del mercado financiero.  El sector de seguros ha demostrado que es atrayente para nuevas inversiones, con la llegada de otra compañía al mercado en 2008. Durante 2008 el sector amplió sus servicios al ofrecer el seguro de vida.

 Las compañías de seguro en Kosovo

siguen siendo rentables y bien capitalizadas.  Instituciones de micro-finanzas continúan a apoyar la economía nacional con sus actividades de préstamos.  Los préstamos emitidos por instituciones de micro-finanzas llegaron a 89,1 millones de euros, un aumento anual de 26,3%. Fuente :CBRK

El sector financiero de Kosovo continúa a

crecer, aumentando su contribución al desarrollo económico y a la gama y calidad de los productos ofrecidos a los clientes. En septiembre de 2008, el total de activos del sector financiero alcanzó 2,2 mil millones de euros, lo que representa un crecimiento anual de 25,2%. Este crecimiento se debe principalmente al sector bancario con sus activos creciendo en 20,9% de año a año.

 El sector financiero de Kosovo está dominado por

los bancos comerciales, con activos que representaban el 79,2% de todos los activos en septiembre de 2008. Los demás consisten en fondos de pensión (12,7%), instituciones de microfinanzas (4.5%), aseguradoras (3,4%) y otros (0,2%)  El sector financiero de Kosovo está caracterizado por una presencia significativa de capital extranjero. Esto prevalece principalmente en el mercado bancario y el de seguros, donde el 91,0% y el 71,1% , respectivamente, son de compañías controladas por extranjeros.  La presencia de instituciones financieras extranjeras en Kosovo ha contribuido a la modernización del sistema financiero al traer prácticas más avanzadas a las finanzas y al

 Los Activos Extranjeros Netos (AEN) del sector

financiero de Kosovo (incluso el Banco Central) siguieron su crecimiento en 2008.  En septiembre de 2008, los AEN alcanzaron 1,8 mil millones de euros, lo que representa un crecimiento anual de 10,8%.  Los reclamos de no residentes lograron un crecimiento anual de 13,1%, totalizando 1,9 mil millones de euros. Los reclamos de no residentes son representados principalmente por depósitos que responden por 65,9% de activos totales, 6,6 pp más alto que al año anterior.  Esto es el resultado de la orientación de las inversiones hacia depósitos, que se consideran más seguros comparados a acciones y valores que están experimentando un gran descenso de valor debido a la crisis financiera global.

 Las responsabilidades a no residentes tuvieron

un aumento anual de 60,3%, lo que representó un ritmo de crecimiento más alto que en períodos anteriores.  En septiembre de 2008 las responsabilidades a no residentes llegaron a 128,9 millones de euros y a pesar del crecimiento averiguado, permanecen más bajas que los reclamos de no residentes.  Las responsabilidades a no residentes se componen principalmente de líneas de crédito del sector externo (69,4% del total de responsabilidades) y depósitos de no residentes (30,6% de todas las

 En septiembre de 1008, las responsabilidades del sector

financiero al gobierno eran de 998,3 millones de euros (850,2 millones en septiembre de 2007), compuestas principalmente de depósitos gubernamentales en el Banco Central de Kosovo, y el sector financiero no tiene ningún reclamo al gobierno.  En septiembre de 2008, los reclamos del sector financiero a otros sectores (principalmente empresas privadas y hogares), llegaron a 1,2 mil millones de euros, principalmente préstamos ofrecidos por instituciones financieras. Mientras tanto, las responsabilidades al sector real llegaron a 1,6 mil millones de euros (1,3 mil millones en septiembre de 2007), compuestas principalmente de depósitos del sector real en bancos comerciales.  Fuente: CBRK-Financial Sector Bulletin, febrero, 2009.

La Estructura del Sector Bancario  Durante el segundo semestre de 2007, el sector bancario de la

República de Kosovo estaba caracterizado por nuevas entradas. En el tercer trimestre de 2007, licencias para operar en el mercado bancario de Kosovo le fueron otorgadas a la Banka Kombëtare Tregtare (TNB) de Albania y a la Komercijalna Banka de Serbia.  Al final de 2007, el Turk Ekonomi Bankasi (TEB) entró en el

sistema bancario de Kosovo e inició sus operaciones en enero de 2008.  También. el NLB Prishtina, que asumió y se fundió con el

Kasabank (KSB) y el Banco Nuevo de Kosovo (NB) comenzaron en enero de 2008.  Como ya habíamos mencionado, en septiembre de 2008, el

sector bancario de Kosovo consistía en 8 bancos comerciales, de los cuales 6 eran extranjeros y los dos de propiedad nacional.  La dominancia de bancos de propiedad extranjera se ve a

través de la participación de activos bancarios que componen

 La estructura de mercado del sistema bancario de

Kosovo está altamente concentrada.  En septiembre de 2008, los tres bancos más grandes representaban el 86,3% del total de activos, un aumento en 2,1 pp, comparado al año anterior.  Los tres bancos más grandes mantienen una participación semejante en el mercado de préstamos y depósitos, representando el 88,0% y el 88.5% del total, respectivamente.  Los nuevos participantes en el mercado bancario afectaron de una manera positiva la competencia en el sector, lo que se puede notar por el aumento agudo de volúmenes de préstamos depósitos, y por la disminución del margen de tasas de interés (la diferencia entre los intereses en préstamos y depósitos) y productos nuevos para sus clientes.

La Intermediación Financiera del Sector Bancario  En septiembre de 2008 los activos del sector

bancario llegaron a 1,7 mil millones de euros, un crecimiento anual de 30,9% en el año anterior y el crecimiento de los activos del sector bancario es generado principalmente por el crecimiento de préstamos hechos por el sector bancario.  En septiembre de 2008 el nivel de intermediación financiera del sector bancario de Kosovo expresado como la relación de préstamos al PIB era de 29,5%, comparado al 24,1% del año anterior. En septiembre de 2008 los préstamos eran de 1,1 mil millones de euros (sep. 2008), un aumento anual de 37,0%.  El crecimiento de crédito fue una consecuencia de la expansión de las actividades económicas, que son de gran importancia para la economía de Kosovo, principalmente en este período cuando la crisis financiera está siendo reflejada en la contracción de crédito.

 El crecimiento de crédito es apoyado por el

aumento de los depósitos del sector bancario, llegando hasta 1,4 mil millones de euros en septiembre de 2008 (36,7 del PID) o 32,1% más alto que en el mismo período del año anterior.  La tasa de crecimiento de depósitos constatado durante este período representa la mayor tasa de crecimiento anual desde el 2003.  Hasta cierto punto, esto refleja el aumento de competencia en el sector bancario de Kosovo, lo que estimuló el aumento de tasas de interés en depósitos e incentivó a los bancos a ser más activos en ofrecer productos nuevos al mercado. Fuente: CBRK ,Financial Sector Bulletin, Febrero de 2009.

Tasas de Interés* Durante el período de enero a septiembre

de 2008, las tasas efectivas de interés tenían el promedio de 4,13%, comparado a 3,11% del mismo período del año 2007. Tasas de interés en préstamos tenían el promedio de 13,80% (enero a septiembre de 2008) comparado a 14,68% (enero a septiembre de 2007). *El Promedio ponderado de tasas de interés de diferentes productos y vencimientos. Fuente: CBRK. Financial Sector Bulletin. Febrero de 2009.

Indicadores de Desempeño del Secor Bancario -- % 2007  ROAA  ROAE  NIM

Dic. 2008*

Dic. 2005 1,5

2,5 22,2

Dic. 2006

20,1

7,3  Indicador de ineficiencia 5,5 5,1

1,9 22,4

6,7

Dic. 2,6 26,2

6,4 5,1

7,1 5,4

*Datos anualizados Fuente: CBRK, Financial Sector Bulletin, Febrero de 2009

 En septiembre de 2008, el Rendimiento en Activos Medios

(ROAA) permanecía en aproximadamente 2,5%,  El Rendimiento en Patrimonio Medio (ROAE) marcó un aumento anual de 4,0 pp, al 22,2%, principalmente debido al aumento más rápido del capital de los accionistas en el sector bancario.  El Margen Neto de Interés (NIM), que es la diferencia entre in ingreso de interés y los gastos de interés, estaba en 7,3% en

 El indicador de ineficiencia, que muestra la cantidad de gastos

generales y administrativos en relación al promedio de activos, disminuyó de 5,4% en diciembre de 2007 a 5,1% en septiembre de 2008, lo que sugiere una pequeña mejora en la eficiencia del sector bancario.

El Presupuesto Consolidado de Kosovo (Acumulativo con el año social, en millones de euros) 2007

2008

Recaudación de Impuestos 712,3 804,5 Impuestos de frontera 531,8 604,2 Impuestos domésticos 180,5 200,3 Ingresos no impositivos 154,8 94,3 de los cuales: interés 9,5 16,4 Ingresos de los gobiernos locales 29,3 42,8 Total de Ingresos 896,4 941,5 Sueldos y salarios 208,5 227,1 Bienes y servicios 145,2 158,5 Subsidios y transferencias 153,0 209,8 Gastos de capital 155,3 348,5 Total de Gastos 662,7 943,8 Saldo (ING-GAS). 233,7 -2,3 Fuente: Ministerio de Economía y Finanza, Gobierno de la República de Kosovo

Los Gastos Públicos y la Rendición de Cuentas Financiera Principales Indicadores del Informe de Evaluación RGFP (PEFA)

INDICADOR

2008

Credibilidad del Presupuesto

29

1

Resultados de los gastos totales comparados al presupuesto aprobado

(C)

2

Composición de los resultados de los gastos comparada al presupuesto aprobado

(A)

3

Resultados totales de los ingresos comparados al presupuesto aprobado

A

4

Inventario y monitoreo de la moras de pago

B

Indicadores RGFP (PEFA) Transparencia y Amplitud 5

Clasificación del presupuesto

A

6

Amplitud de la información en la documentación presupestaria

B

7

Tamaño de las operaciones gubernamentales no informadas, incl. fondos de donantes

A

8

Transparencia de las relaciones fiscales inter-gubernamentales

B+

9

Supervisión del riesgo fiscal total

C+

10

Acceso del público a informaciones fiscales importantes

B

El proceso presupuestario basado en políticas

30

11

Orden y participación en el proceso presupuestario anual

B+

12

Perspectiva multi-año en la política, la planificación y el presupuesto fiscales

B

Indicadores RGFP (PEFA) Previsibilidad y Controll en la Ejecución del Presupuestso 13

Transparencia de las obligaciones y responsabilidades del contribuyente

B+

14

Eficacia del registro de contribuyentes y la evaluación impositiva

D+

15

Eficacia en recaudar los impuestos

B

16

Eficacia de la planificación, administración y monitoreo del flujo de caja,

A

17

Registro y gestión de los saldos de caja, deudas y garantías

(A)

18

Eficacia del control de la nómina

D

19

Competencia, valor por dinero y controles en la adquisición

B

20

Eficacia de los controles internos

B

21

Eficacia de la auditoría interna

C+

31

Indicadores RGFP (PEFA) Contabilidad, Registros e Informes 22

Lo oportuno y lo regular de la reconciliación de cuentas

B+

23

Disponibilidad de información sobre recursos recibida por las unidades de prestación de servicios

D

24

Lo oportuno, la calidad y la diseminación de los informes ejecutivos de fin de año.

A

25

Lo oportuno de los estados de cuenta auditados y entregados a la legislatura.

A

El Examen Externo y la Auditoría

32

26

El alcance, la naturaleza y el seguimiento de los informes externos de auditoría

B

27

El examen legislativo de la ley anual de presupuesto

B+

28

El examen legislativo de los informes externos de auditoría.

C+

La recesión en economías de mercado desarrolladas y su posible impacto en Kosovo  La reciente crisis financiera en el mercado financiero internacional

también tiene un impacto en el sector real de economías más expuestas a la crisis.  Debido al alto nivel de integración económica, se espera que impacto

de la recesión sea evidente también en economías no directamente afectadas por la crisis financiera.  La economía de Kosovo, como una economía abierta podrá absorber

algunos impactos de la recesión en potencial de la región y de la UE.  Sin embarco, las proyecciones del FMI y del Ministerio de Economía y

Finanza para 2008 sugieren un crecimiento económico real de 6,6% y 5,2% respectivamente. Además, no ha habido ninguna revisión de esas proyecciones, mientras que las proyecciones revisadas en algunos países de la región sugieren un crecimiento económico más bajo que lo previsto inicialmente.  Un impacto inicial de la crisis financiera en el sector real fue

consecuencia del total de demanda (principalmente el consumo doméstico y exportaciones)

 En relación a la economía de Kosovo, no hay indicación de que

la crisis haya tenido un impacto en el nivel de exportaciones, en que hasta septiembre de 2008, el nivel registrado de exportaciones era más alto que en el año anterior.  Además, hasta en el caso de una disminución en exportaciones

los impactos para la economía no serían grandes, debido a que el nivel de exportaciones ya se encuentra reducida.  La recesión de otros países podría ser transmitida a la

economía de Kosovo a través de su impacto en remesas, que representan una fuente importante de finanzas para la economía.  El nivel de remesas no fue afectado durante el año 2008, con

estimados preliminares sugiriendo un aumento en comparación con el año anterior.  Sin embargo, considerando que la recesión en la UE se está

profundizando, se puede esperar reducciones considerables de empleos, lo que será reflejado en el nivel de remesas en 2009.

 El posible descenso de remesas perjudicaría el consumo y las

inversiones.  En este contexto un aumento continuo de préstamos del sector

bancario, junto con la gestión correcta de riesgos, es un factor de suma importancia para apoyar la actividad económica.  Un instrumento muy importante para estimular el consumo y

las inversiones en Kosovo es la expansión fiscal prudente. Para 2009, el gobierno aumentó el presupuesto planeado hasta 1,4 mil millones pero a partir de enero de 2009, cortes de la tasa de impuestos sobre el ingreso personal y sobre lucros están siendo implementados. Esto estimulará un aumento en el IVA y en inversiones, incluso inversiones extranjeras directas (IED), como componentes clave de la actividad económica.

 El nivel de IED está directamente relacionado a los desarrollos

económicos en el sector externo, eso es que su nivel en Kosovo podría reducirse como consecuencia de la recesión en países afectados por la crisis financiera.  El nivel de IED en Kosovo depende mucho de reformas

estructurales de la economía, tales como el proceso de privatización, que hasta ahora ha atraído una buena cantidad de IED.  La privatización de las empresas públicas podrá aumentar

significativamente el nivel de IED en Kosovo, como también cortes de impuestos como medio de atraer inversiones.

Medidas  Aumento de la reserva del presupuesto – 200 millones de

euros para 2009.  La reforma de las políticas fiscales (reducción del impuesto

sobre la renta personal, tasas de impuestos sobre los lucros, etc.)  Reforzar la transparencia y la rendición de cuentas en la

utilización de los ingresos públicos.  Mejorar las regulaciones sensatas.  Promover la integridad en el mercado financiero.  Reforzar la cooperación regional y el desarrollo de un mercado

comercial.  A través de la privatización, aumentar las inversiones,

especialmente las IED y entonces el consumo.  Las líneas de crédito para una economía sólida.

Retos El desarrollo económico El desempleo El crecimiento de las inversiones La integración europea

GRACIAS POR SU ATENCIÓN