Clase 8.pptx

Flujo de Caja Ingresos Costos Venta de Activos Valor Libro Depreciación UAI Impuesto (10%) UDI Depreciación Valor Libro Inversión Flujo Neto

0 $ 30.000.000 $ $ 6.576.000 $ $ - $ $ - $ $ - -$ $ 30.000.000 $ $ 3.000.000 $ $ 27.000.000 $ $ - $ $ - $ -$ 163.279.920 $ -$ 136.279.920 $

1 29.100.000 $ 6.576.000 $ - $ - -$ 13.794.506 -$ 15.305.494 $ 1.530.549 $ 13.774.944 $ 13.794.506 $ - $ - -$ 27.569.451 $

2 28.227.000 $ 6.576.000 $ - $ 219.975 $ 13.794.506 -$ 14.212.519 $ 1.421.252 $ 12.791.267 $ 13.794.506 $ 219.975 $ 439.950 $ 26.365.798 $

¿Qué hemos visto hasta ahora?

3 27.380.190 $ 6.576.000 $ - $ - -$ 13.794.506 -$ 13.585.684 $ 1.358.568 $ 12.227.115 $ 13.794.506 $ - $ - -$ 26.021.622 $

4 26.558.784 $ 6.576.000 $ 276.000 $ 1.139.975 -$ 13.794.506 -$ 11.900.303 $ 1.190.030 $ 10.710.273 $ 13.794.506 $ 1.139.975 $ 3.199.950 -$ 22.444.804 $

5 25.762.021 $ 6.576.000 $ 1.847.990 $ 879.995 -$ 13.794.506 -$ 12.935.509 $ 1.293.551 $ 11.641.958 $ 13.794.506 $ 879.995 $ 5.279.970 -$ 21.036.489 $

6 24.989.160 $ 6.576.000 $ - $ 219.975 $ 8.234.506 -$ 16.534.679 $ 1.653.468 $ 14.881.211 $ 8.234.506 $ 219.975 $ 439.950 -$ 22.895.742 -$

7 24.239.485 $ 6.576.000 $ - $ - -$ 8.234.506 -$ 16.004.979 -$ 1.600.498 -$ 14.404.481 -$ 8.234.506 $ - $ 91.279.920 -$ 68.640.933 $

Interés Anualidad/amortización de deuda Tamaño Localización Calendarios

Costos Administrativos, legales,

¿Qué nos falta? tributarios

Ingresos Inversiones Depr., Valor libro Valor de desecho Análisis de riesgo y sensibilidad, etc…

8 23.512.301 6.576.000 5.836.000 133.807.040 17.211.155 121.669.895 12.166.990 109.502.906 17.211.155 133.807.040 30.999.950 10.515.340

INDICE DE TRABAJO 1. PERFIL 2. OBJETIVOS (gral y específicos) 3. INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA

4. ASPECTOS TÉCNICOS 5. ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN, DE LOS ASPECTOS LEGALES Y DEL MEDIO AMBIENTE 6. INVERSIÓN INICIAL Y FINANCIAMIENTO 7. ESTIMACIÓN Y PROYECCIÓN DE COSTOS E INGRESOS 8. EVALUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA 9. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Módulo: Formulación y Evaluación de Proyectos

DISPONIBILIDAD DE INSUMOS

Módulo: Formulación y Evaluación de Proyectos

DISPONIBILIDAD DE INSUMOS (Humanos, Materiales y Financieras)

Podrían no estar disponibles en la cantidad y calidad deseada

Limita la capacidad de uso del proyecto aumentando los costos de abastecimiento … pudiendo hacer recomendable el abandono de la idea que lo originó

Módulo: Formulación y Evaluación de Proyectos

DISPONIBILIDAD DE INSUMOS + LOCALIZACIÓN

> Distancia de las fuentes de insumos > costo del abastecimiento

> Nivel de operación > costo unitario de insumos

Determinan tener una gran planta para atender un área extendida V/S varias plantas para demandas locales

Módulo: Formulación y Evaluación de Proyectos

ASPECTOS TRIBUTARIOS, ADMINISTRATIVOS Y LEGALES

Módulo: Formulación y Evaluación de Proyectos ASPECTOS TRIBUTARIOS, ADMINISTRATIVOS Y LEGALES

1. Efectos tributarios relevantes para la evaluación 2. Impuestos y valor agregado

3. Inversiones y costos de la administración 4. Efectos económicos de las variables legales.

Módulo: Formulación y Evaluación de Proyectos

Es el estudio más abandonado en la realización de un proyecto

Son los factores propios de la actividad ejecutiva de su administración : 1. Organización 2. Procedimientos administrativos

3. Aspectos legales

Módulo: Formulación y Evaluación de Proyectos

1. Organización

Se debe definir la estructura organizativa que más se adecue al proyecto

Módulo: Formulación y Evaluación de Proyectos

1. ORGANIZACIÓN

define las necesidades de personal calificado para la gestión

Estima con > precisión los costos

indirectos de la mano de obra ejecutiva.

(duplicidad de funciones)

Módulo: Formulación y Evaluación de Proyectos

2. PROCEDIMIENTOS ADMINISTRATIVOS

Pueden existir diferencias sustanciales entre los costos de llevar registros normales v/s

computacionales

Módulo: Formulación y Evaluación de Proyectos 2. Procedimientos administrativos

Por ej., subcontratar o externalizar influye en: • los costos por la > cantidad de personal que pudiera necesitarse, • inversión en oficinas y equipamiento, • > costo en materiales, otros insumos, etc.

Módulo: Formulación y Evaluación de Proyectos

2. Procedimientos administrativos

contable-financieros, de información, de planificación y presupuesto,

de personal, adquisiciones, crédito, cobranzas, etc. van asociados a costos específicos de operación Determinan la estructura física (tamaño/tipos de oficinas, pasillos, estacionamiento, vías de acceso, etc.)

Módulo: Formulación y Evaluación de Proyectos

2. Procedimientos administrativos

De su análisis derivan costos que podrían hacer no rentable un proyecto que preliminarmente parecía conveniente

Por ej.: • Mecanismos de comunicación interna, • Implementos de prevención (ej., incendios)

• Inclusión de la variable de retiro y recontratación de personal, etc.

3. Aspectos legales

Se manifiesta en:

1. Otorgamiento de permisos y patentes,

2. Tasas arancelarias para diferentes materia primas o productos terminados 3. Constitución de empresa que llevará a cabo el

proyecto, la cual tiene exigencias impositivas distintas según cual sea el tipo de organización que se seleccione

IMPUESTOS

Existen disposiciones que afectan de forma diferente a los proyectos, dependiendo del bien o servicio que se produzcan

1. Venta de activos 2. Compra de activos 3. Variación de costos 4. Endeudamiento

INVERSIONES Y COSTOS

INVERSIÓN Las inversiones que se realizan antes de la puesta en marcha se agrupan en: 1.

ACTIVOS FIJOS,

2.

ACTIVOS NOMINALES Y

3.

CAPITAL DE TRABAJO INICIAL

INVERSIÓN Las inversiones de reemplazo van en función de la vida útil de cada activo, calculable por varios criterios: 1. Contable 2. Técnico 3. Comercial

4. Económico

1. Activos fijos Terrenos, rec. naturales, obras físicas, equipamiento (maquinas, mobiliario, herramientas, vehículos, otros), instalaciones complementarias (agua, comunicaciones, electricidad, otros)

2. Activos nominales Gastos de organización, Gastos de puesta en marcha, Gastos de capacitación, patentes y licencias, imprevistos, otros

INGRESOS Los más importantes son los derivados de la venta del bien o servicio producido por el proyecto.

Ingresos secundarios: 1. Venta de activos de reemplazo 2. Venta de subproductos 3. Prestación de algún servicio: arriendo de bodega, venta servicios computacionales

INGRESOS interesa determinar el momento en que se percibe el ingreso y no cuando se realiza la venta.

Aquí cobran gran relevancia las políticas monetarias de la empresa

Capital de trabajo Conjunto de rec. necesarios para la operación del proyecto durante un ciclo productivo para una capacidad y tamaño determinados Ej. Un hotel necesita invertir en capital de trabajo un monto que asegure el financiamiento de la operación durante los días de permanencia y hasta la recepción del pago del alojamiento y consumo.

Ej. 2 En una fábrica de queso, el capital de trabajo debe garantizar la disponibilidad de rec. para adquirir la materia prima y cubrir los costos de operación y venta durante los 60 días que dura el proceso de producción, más los 30 días que demora la recuperación de los fondos para ser utilizados nuevamente en el proceso.

COSTOS RELEVANTES

Ítems que marcan una diferencia entre las opciones que se analizan (costos y beneficios)

Diferenciales: Variación + o – de los costos totales que implicaría la implementación de cada una de las alternativas en análisis en comparación con la situación actual.

Evaluación de proyectos de sustitución Evalúa la conveniencia de reemplazar un activo existente por otro nuevo de =, > o < capacidad de producción

ELECCIÓN DE ALTERNATIVAS TECNOLÓGICAS Y DECISIONES DE REEMPLAZO Existen 2 tipos de decisiones frente a la inversión en tecnología:

1. Altos costos de capital y reducidos costos operativos 2. Bajos costos de inversión , pero mayores costos de operación

Cada tecnología tiene una estructura de costos distinta que por variaciones de capacidad y producción una alternativa de mayor tecnología puede pasar a ser la de mayor costo

< inversión < producción

> Inversión > producción

TASA DE CRECIMIENTO DE LOS COSTOS Costo

$ miles

250 200 150 $ miles

100 50 0 1

2

3

4

Años

COSTOS CONTABLES NO DESEMBOLSABLES

Tiene efectos indirectos sobre el flujo de caja, al afectar el monto a pagar de impuestos sobre las utilidades

Son 3: 1. La depreciación de los activos fijos 2. La depreciación de los activos intangibles 3. El valor libro de los activos que se venden

DEPRECIACIÓN

En perfil y prefactibilidad la depreciación es lineal todos los años se deprecia el mismo monto

En factibilidad se usa el método más conveniente para la empresa, en gral., acelerada. Ya que permite obtener anticipadamente el ahorro tributario

ACLARACIONES DE LA DEPRECIACIÓN depreciación se debe rebajar de las utilidades Impuesto a la Renta la base imponible va a ser menor la depreciación que se interpreta como un costo aunque NO se haya producido un egreso de dinero

utilidades disfrazadamente menores

impuestos que recauda el Estado serán menores

Depreciación es la asignación de una cuota que considera el desgaste, agotamiento o envejecimiento de un activo de inversión.

Es el resultado entre el valor de adquisición y una estimación de la vida útil Vidas útiles legales normales autorizadas por el SII: • • • • •

Maquinaria en general 20 años Herramientas pesadas y vehículos 20 años Herramientas livianas 10 años Muebles de oficina 10 años Construcciones con estructura de acero, cubierta y entrepisos de perfiles de acero o losas de hormigón 100 años

Sistema de Unidades de Producción:

Se posee una alta correlación entre las unidades de producción Por ejemplo;

Depreciación Acelerada o 1/3 de Vida útil:

Se posee un gran desgaste de los activos fijos y se toma un cargo mayor de depreciación.

la legislación tributaria permite reconocer como gasto contable las pérdidas del año anterior

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS: La suma de las partidas anteriores permite calcular las utilidades contables que el proyecto generará. Si es positiva se pagarán impuestos Si es negativa se podrá acumular como pérdida

AMORTIZACIÓN “distribución en el tiempo de un valor duradero”

La Amortización alude a la distribución de un valor en el tiempo y la Depreciación a la obsolescencia de un activo depreciable.

¿Existe la amortización de un activo y la amortización de un pasivo?

Ejemplo; La obligación de devolver un préstamo, el importe se va reintegrando en varios pagos diferidos en el tiempo. La parte del capital prestado que se cancela en cada uno de esos pagos es una amortización” “Amortizar es el proceso financiero mediante el cual se extingue, gradualmente, una deuda por medio de pagos periódicos, que pueden ser iguales o diferentes”

Cuando se habla de amortización de un pasivo se usa el término Amortización. En cambio, cuando se habla de amortización de un activo se usa el término Depreciación.

EQUIPOS EMPRESA DE ENCOMIENDAS

Item

Cantidad Costo

Costo total

Vida útil

Valor de liquidación

camión

2

30

60

10

12

carro

1

8

8

4

5

camioneta

1

12

12

5

8

Montacarga

1

8

8

5

5

Calendario de depreciación Item

camión carro camioneta montacarga

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10