Al Cierre De Semana 180708

Al cierre de semana

18 de julio de 2008

Retroceso de petroleó sin efecto al Euro

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Derechos Reservados Por: José Arturo Ramírez Roque

Buenas tardes desde Puebla, México. La tarde de hoy ha sido significativa al mostrarnos una seria corrección en los mercados de futuros de petróleo, impulsado por los buenos resultados del sector bancario de Estados Unidos de América (EUA) especialmente los de Citigroup, quien ha sorprendido al mercado con perdidas menores a las estimadas, lo que en el mercado bursátil se traduce en oro molido. Si bien es una buena noticia, dentro de todas las noticias negativas de la economía estadounidense, la debilidad del dólar sigue vigente en el mercado especialmente con las divisas europeas, que siguen manifestando mejores escenarios macroeconómicos en corto y mediano plazo. Sin que esto signifique que las economías europeas no enfrentan sus propios demonios. Es claro que los operadores siguen fijos en ver los diferenciales entre la economía estadounidense y el resto del mundo, por ello cada vez existen menos adeptos a la divisa verde, por lo menos las apuestas en largo plazo se están planteando en la zona de 1.5200 como soporte. Esta semana también fue crucial para el conjunto del sistema financiero internacional, los apoyos otorgados desde el Departamento del Tesoro y desde la Reserva Federal (FED, por sus siglas en ingles) hacia las firmas Fannie Mae y Freddie Mac ha tranquilizado al sector proporcionando un esquema financiero conjunto para evitar el colapso de ambas firmas. Esta operación reduce aun mas el nivel de maniobra de la FED, debido a que el programa compromete los recursos de la institución mediante la ventanilla de descuento a estas dos firmas. En estos momentos la FED debe estar pensando en el correcto diagnostico del mercado interno estadounidense, la salud de esté permitirá a la FED el comprometer sus recursos sin peligro, sin embargo, las encuestas del sector hipotecario muestran claramente que cada vez mas ciudadanos están en riesgo de embargo y que las expectativas de que estos cumplan a tiempo y en forma con los pagos de sus créditos hipotecarios son menores. Bajo este escenario de incertidumbre en el sector de crédito estadounidense la FED y el Departamento del Tesoro han mandado señales a los mercados de que la política monetaria no se tocara este año al alza dado lo débil del sector crediticio y el contagio que tendría este sector hacia el conjunto de los mercados financieros.

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La información que esta semana nos aportaron los indicadores de inflación nos muestra el otro filo de la navaja donde actualmente se encuentra la FED haciendo equilibrio, si bien la información del Índice de precios al productor (PPI, por sus siglas en ingles) nos siguen mostrando una evolución en los precios constante en su lectura anual (9.2% en precios correintes 2.00% y 3.0% 1.10% 1.50% PPI subyacente) las 1.10% 1.00% 1.80% 0.30% lecturas mensuales 1.40% Core 0.50% 0.50% 0.20% en el PPI corriente 0.50% PPI 0.00% 0.20% 0.40% (1.80%)son altas Ene 0.20% Feb 0.20% considerando que Mar Abr estos incrementos May Jun Precios al en los precios Productor corrientes tienen un impacto diferido de dos a tres meses en los indicadores subyacentes de precios al productor (0.2% en su lectura mensual de para el mes de Junio) y de tres a cuatro meses en los precios corrientes del Índice de precios al consumidor (CPI, por sus siglas en ingles) lo que se traduce en presiones inflacionarias acumuladas hacia el meses de Noviembre y Diciembre. El CPI nos mostro en su apartado subyacente ya los efectos de la presión alcista, con un incremento hacia el 2.4% en su lectura anualizada, mostrando un incremento de una decima de punto, ademas el 1.50% CPI corriente ha 1.10% 1.00% alcanzado el 5.0% IPC anulizado. Ambos 0.50% 0.40% 0.30% 0.30% 0% Core datos son 0.60% 0.00% 0.20% 0% 0.20% CPI negativos para 0.10% Ene 0.20% IPC Feb 0.3% una economía Mar Core CPI Abr May que sobrevive y Indice de Jun Precios al produce para su Consumidor mercado interno, por lo que las preocupaciones para el consumidor estadounidense estan iniciando. Las lecturas mensuales tambien nos apuntan a incrementos fuertes en la inflación de corto plazo con datos de Core CPI en 0.3% y CPI corriente en 1.10% ambos para el mes de Junio, la inflación corriente es la mas alta en lo que va del año, en buena medida por los avances en los precios de los energéticos y alimentos, situación que será ya una constante en el futuro inmediato.

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Con estos resultados inflacionarios un indicador que es referencia obligada para medir los impactos reales de la inflación sobre una economía son las ventas minoristas. Este indicador nos Ventas ha mostrado Minoristas 1.50% 1.20% una contracción 0.80% 1.00% 1.00% en el consumo, 0.80% Ventas Minoristas 0.50% mas que 0.60% 0.80% 0.10% 0.00% 0.40% Excluyendo justificado con 0.50% Autos Jun -0.20% -0.50% 0.60% los problemas May Abr -0.50% Mar asociados a Feb Ene este, precios altos, ingreso personal reduciéndose, desempleo incrementando. La caída del indicador también esta asociada al bajo nivel de ventas de las empresas automotrices, excluyendo este apartado las ventas minoristas aun nos muestran una contracción en el consumo. Con estos resultados confirmamos que por lo menos en corto plazo la divisa estadounidense no esta en condiciones de apreciarse frente a los pares europeos, por lo que cualquier recuperación del billete verde estará acotada al corto plazo sin posibilidades reales de consolidar niveles, la única posibilidad que tiene el dólar de recuperar terreno frente a las divisas europeas estaría dado por los resultados macroeconómicos de la Unión Europea (UE) especialmente Alemania y Francia. Y por el frente ingles, la recuperación pasaría por un ajuste en las tasas de interés del Banco de Inglaterra (BoE, por sus siglas en ingles) a la baja, situación un poco mas probable. Bajo un esquema de análisis fundamenta se han vuelto prioritarios los niveles de confianza en la economía estadounidense, los que nos servirán para anticipar las correcciones en el indicados de gatos personal y ventas minoristas. Máxime cuando hablamos de la economía que ha sido eje del crecimiento económico mundial durante finales de los años 90’s y principios de este nuevo milenio. Por esta ultima razón y como consecuencia de ser la economía con los bonos mejor aceptados en el mercado, EUA se ha convertido en el punto convergente de las preocupaciones financieras a nivel internacional. Circunstancia que ha permitido a la UE encajar resultados negativos macroeconómicos pasando sin un castigo profundo la cotización del euro. Uno de los fundamentales que llaman la atención en la UE y que bajo otras circunstancias le

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hubiera costado caro al euro, es la corrección de la producción industrial para el mes de Mayo, la que descendió en términos mensuales un -1.9%. Dejando entrever una desaceleración de la industria agresiva y migración de las empresas a otras regiones en búsqueda de costos de producción menores.

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Adicionalmente se tiene que el sector de la construcción en Europa inicia a presentar problemas, el primer aviso ha sido en España, donde una de las mas importantes constructoras del país afronta problemas económicos, como habíamos ya mencionado anteriormente en nuestros informes, existen dos economías que son relevantes como termómetros en la UE, una es España y otra es Alemania. Bajo esta condición España nos anticipa en este momento una condición que pronto tendremos de forma general en la UE el fin de la burbuja de la construcción y el inicio de moratoria de pagos en los créditos hipotecarios. Pero como ya hemos apuntado el euro no ha mostrado un fuerte castigo hasta el momento, pero si nos han frenado estas noticias la escalada a romper el nivel de 1.6018. Esta semana apunta a seguir buscando pistas sobre el futuro macroeconómico de la UE y de EUA para establecer nuevamente los canales de operación y las cotizaciones de equilibrio en los pares en que intervienen las divisas de estos dos países. La cita de importancia en EUA la tenemos hasta la publicación de las cifras de ventas de casas nuevas, centrando nuestra atención en la evolución de los precios medios de viviendas nuevas, es importante ver en 5.00% 0.40% esta dato un freno a 0.00% la depreciación de la -5.00% May Abr -10.00% Mar vivienda, significando -5.70% Feb -15.00% Ene una señal positiva Dic -3.10% que alentaría a los -14.10% -8.60% -6.90% inversionistas a Precio Medio A/A (Nuevas) regresar el capital al sector en mediano plazo reactivando la contratación de mano de obra y utilización de la planta productiva de sectores industriales allegados al sector de la construcción. Otra de las citas importantes la encontramos del otro lado del Atlántico con la publicación de los Índices de Compras Gerenciales (PMI, por sus siglas en ingles) en la UE y Alemania, donde se espera pequeñas correcciones, sin embargo las sorpresas negativas puede ser la constante en estos datos dado los malos niveles de confianza. Y hablando de confianza no hay que olvidar las encuestas IFO alemanas que conoceremos también esta semana. En Inglaterra tendremos como citas destacables la publicación de la

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Minuta del BoE, la publicación del Producto Interno Bruto (PIB) y las ventas minoristas para el mes de Junio.

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Nuevamente por cuestiones de espacio analizaremos los canales de operación semanal para el par Euro Dólar (EUR/USD) teniendo aun vigente los niveles de la semana tenemos en consecuencia como soporte el valor de 1.5771, previamente tenemos soporte en 1.5782 piso de la semana pasada nivel que nos servirá de referencia, como resistencia contamos con nuestro catalizador 1.5940 nivel que definitivamente nos impulsaría nuevamente a la búsqueda del 1.6018, que lo tenemos como ultima resistencia de semana. El ultimo soporte de tendencia alcista lo tenemos en 1.5605 el quiebre del mismo nos metería en un canal lateral bajista hacia la zona de 1.5447. Por esta semana damos fin a nuestro reporte de mercado esperando que les sea útil, nos estaremos comunicando nuevamente el día lunes con nuestro informe de Apertura de Sesión Americana, les recordamos que los canales de operación son ajustados de forma diaria en nuestros informes. Les deseo un buen fin de semana y buenos resultados en la siguiente semana.

Jose Arturo Ramírez Roque CEO Forex Jsarrm Análisis y estudios de mercado NOTA LEGAL: DESTACAR QUE NINGÚN COMENTARIO DE ESTA ARTICULO Y/O DE SUS ENLACES DEBEN SER INTERPRETADOS COMO UNA RECOMENDACIÓN DE INVERSIÓN O DE COMPRA O VENTA DE DIVISAS, LA RESPONSABILIDAD DE ESTAS DECISIONES ES DE QUIEN LAS TOMA Y DECIDE INVERTIR, SE DEBE CONSIDERAR EL RIESGO DE PERDIDA QUE IMPLICA OPERAR EN EL MERCADO INTERNACIONAL DE DIVISAS (FOREX) LOS DERECHOS DE AUTOR DEL INFORME SON PROPIEDAD DE JOSE ARTURO RAMIREZ ROQUE, Y LOS ENLACES A OTRAS PAGINAS SON PROPIEDAD DE SUS RESPECTIVOS AUTORES. Y NO PODRÁN SER USADOS Y/O ALTERADOS SIN EL PERMISO DE SUS RESPECTIVOS AUTORES. EL USO DEL PRESENTE INFORME ES ÚNICAMENTE PARA EL DESTINATARIO LA DIFUSIÓN NO AUTORIZADA A TERCEROS SIGNIFICARA LA CANCELACIÓN DEL SERVICIO, EL PRESENTE INFORME NO PODRÁ SER COPIADO Y/O REDISTRIBUIDO BAJO NINGUNA FORMA YA SEA IMPRESA, ELECTRÓNICA O MEDIOS MAGNÉTICOS. QUIEN VIOLE EL PRESENTE ACUERDO SE HARÁ ACREEDOR A LA SANCIÓN ESTIPULADA EN LA LEY DE DE DERECHOS DE AUTOR APLICABLE EN MÉXICO D.F. SIN IMPORTAR TRIBUNALES A LOS QUE TENGA DERECHOS EL USUARIO POR NACIONALIDAD O RESIDENCIA. EL USUARIO HACE USO DE ESTE REPORTE ENTENDIENDO Y ACEPTANDO LOS TÉRMINOS YA MENCIONADO.