Akin Chapter 13 Managing Foreign Exchange Exposure.docx

Chapter 13 Managing Foreign Exchange Exposure

KELOMPOK 2 Yoga Adi Priambodo

041511333199

Devanda Aji Radhany Hanif Denta Maulana Randy Faisal Sumantri Gymnastiar Hamas . S Akbar Maulana Ashar

041511333224 041511333244 041511333245 041511333246 041511333269

KELAS L PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS AIRLANGGA SURABAYA 2018

Basic Exchange Rates Selain itu, kami mendefinisikan transaksi spot sebagai transaksi yang melibatkan pertukaran mata uang hari kedua setelah tanggal saat dua pedagang valuta asing menyetujui transaksi tersebut. Tingkat di mana transaksi diselesaikan adalah kurs spot. Transaksi forward adalah transaksi yang melibatkan pertukaran mata uang tiga hari atau lebih setelah tanggal di mana pedagang menyetujui transaksi tersebut. Maju langsung adalah pembelian atau penjualan tunggal mata uang untuk pengiriman di masa mendatang. Tingkat di mana transaksi diselesaikan adalah tingkat maju dan merupakan tingkat kontrak antara dua pihak. Transaksi forward akan diselesaikan pada forward rate tidak peduli berapa nilai spot sebenarnya pada saat penyelesaian. Outright Forward Market Contoh rate ada di exhibit 13.1, dan contoh soalnya adalah:

Yang berarti poundsterling dijual pada 1.97% diskon dibawah dollar spot rate. Swaps Swap adalah transaksi spot dan forward secara simultan. Variasi pada swap spot / forward adalah swap mata uang asing yang dimasukkan ke dalam suku bunga diferensial. Perantara keuangan, seperti bank investasi, dapat menempatkan kedua perusahaan bersama melalui pertukaran mata uang. Futures Kontrak berjangka diperdagangkan di bursa, bukan di atas meja dengan bank komersial atau investasi. Kontrak berjangka adalah untuk jumlah tertentu dan tanggal jatuh tempo tertentu. Kontrak masa depan kurang berharga bagi perusahaan daripada kontrak berjangka. Namun, mungkin berguna bagi spekulan dan perusahaan kecil yang tidak memiliki hubungan yang cukup baik dengan bank untuk masuk ke dalam kontrak forward atau yang membutuhkan kontrak untuk jumlah yang terlalu kecil untuk pasar forward. Options

Turunan lainnya adalah opsi, yang merupakan hak tetapi bukan kewajiban untuk memperdagangkan mata uang asing dengan nilai tukar tertentu pada atau sebelum tanggal tertentu di masa depan. Pilihan dapat diperdagangkan di bursa, seperti Bursa Efek Philadelphia, atau dengan perantara keuangan, seperti bankir investasi seperti Goldman Sachs. Ada dua pihak pilihan, penulis opsi dan pemegang opsi. Penulis opsi menjual opsi, dan pemegang opsi membeli opsi dari penulis. Pemegang memiliki kekuatan untuk melaksanakan atau mengeksekusi opsi, yaitu, untuk memilih untuk membuat pertukaran dimungkinkan oleh opsi. Pemegang opsi mus membayar biaya di muka (premium) kepada penulis opsi, tetapi pemegangnya, bukan penulis, yang menentukan apakah opsi akan dilaksanakan atau tidak. Pilihan bisa berupa opsi put atau opsi panggilan. Opsi put memberikan pemegang hak untuk menjual mata uang asing kepada penulis opsi, dan opsi panggilan memberikan pemegang hak untuk membeli mata uang asing dari penulis opsi. Biaya opsi terdiri dari premi dan biaya broker. Premi harus dibayarkan oleh pemegang kepada penulis opsi segera setelah opsi dimasukkan, dan tidak ada pengembalian premi yang diberikan kepada pemegang jika opsi tidak dilaksanakan. Preminya seperti premi asuransi, Anda membayarnya apakah Anda mengumpulkan atau tidak. Jika opsi ini ditulis di bursa, seperti Bursa Efek Philadelphia, biaya harus dibayarkan kepada pialang saham pada saat opsi dimasukkan dan juga harus dibayar jika opsi tersebut dilaksanakan.

Foreign Exchange Markets Devisa diperdagangkan 24 jam sehari di seluruh dunia oleh berbagai institusi. Valuta asing diperdagangkan di antara bank-bank di pasar antar bank, melalui pialang valuta asing, melalui pialang sekuritas di berbagai bursa efek, dan over the counter oleh lembaga keuangan nonbank, seperti bank investasi. Pasar antar bank adalah pasar paling penting dalam perdagangan valuta asing. Selain berhubungan langsung dengan satu sama lain, bank juga melakukan transaksi secara tidak langsung satu sama lain melalui spesialis yang disebut broker valuta asing. Pedagang mengeksekusi sekitar 40 hingga 50 persen dari perdagangan mereka dengan bank lain melalui komputer, 10 persen lainnya melalui telepon, dan sisanya 30 hingga 40 persen melalui broker. Perubahan paling signifikan dalam aktivitas perdagangan adalah pergerakan ke lebih banyak perdagangan berbasis komputer karena bank mulai terhubung bersama untuk memfasilitasi perdagangan. Di luar perdagangan bank, valuta asing juga diperdagangkan melalui pasar khusus seperti Pasar Moneter Internasional Chicago Mercantile Exchange, London International Financial Futures Exchange, dan Bursa Efek Philadelphia. Bursa yang terdaftar cenderung mengkhususkan pada derivatif seperti futures dan opsi, dan satu harus berurusan dengan broker sekuritas untuk mempengaruhi perdagangan. Dalam transaksi valuta asing tradisional, instrumen yang paling banyak diperdagangkan adalah swap, diikuti oleh transaksi spot dan forward langsung. Mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia adalah dolar AS, yang menggambarkan pada satu sisi 88,7 persen dari omset yang dilaporkan bersih (setiap perdagangan mata uang melibatkan dua mata uang). The International Monetary System Meskipun mata uang asing diperdagangkan cukup bebas, ada bentuk pengaruh supranasional yang mencoba mendorong sejumlah pesanan tertentu. Dana Moneter

Internasional (IMF) diciptakan pada tahun 1944 dengan tujuan utama mempromosikan stabilitas pertukaran. Pada saat itu, mata uang dari 133 negara anggota diberi nilai tukar tetap atau nilai nominal berdasarkan emas dan emas dolar AS senilai $ 35 per ounce, dan mata uang dikutip berdasarkan itu. Negara-negara seperti Brasil terus-menerus mendevaluasi mata uang mereka - secara permanen menurunkan nilai par dalam hal emas dan dolar. Yang lain mengalami perubahan periodik. Tetapi mata uang perdagangan utama masih mengikuti dengan cukup baik ke nilai nominal. Tekanan terus menerus pada dolar pada awal 1973 memaksa devaluasi, dan ketidakstabilan berikutnya akhirnya memaksa negara-negara perdagangan utama di dunia untuk melepaskan diri dari sistem tarif tetap dan mengadopsi satu dengan fleksibilitas yang lebih besar. Exchange Rate Arrangements Sebagai bagian dari gerakan untuk fleksibilitas yang lebih besar, IMF mengizinkan negara-negara untuk memilih dan mempertahankan pengaturan pertukaran pilihan mereka, selama mereka mengkomunikasikan pengaturan mereka dengan benar untuk dana tersebut. Dalam beberapa kategori, negara-negara mengunci nilai mata uang mereka ke mata uang lain dan memungkinkan mata uang bervariasi dengan plus atau minus 1 persen terhadap nilai tersebut. Yang penting dari sudut pandang manajemen risiko valuta asing adalah untuk menentukan rezim mata uang negara kantor rumah sebuah perusahaan serta rezim negaranegara di mana perusahaan memiliki operasi. Penentuan Nilai Tukar Berbagai faktor politik dan ekonomi mempengaruhi nilai tukar dan nilai relatif mereka; di antara faktor-faktor yang paling penting adalah sebagai berikut: Paritas daya beli atau tingkat suku bunga diferensial inflasi relatif nilai tukar maju Paritas daya beli (PPP) mengacu pada harga relatif di satu negara dibandingkan dengan negara lain. Menurut PPP, perubahan dalam inflasi relatif harus menghasilkan perubahan nilai tukar untuk menjaga harga barang di dua negara cukup mirip. Intinya, kurs harus membuat biaya produk yang sama di satu negara seperti di negara lain, dengan mempertimbangkan biaya transportasi. Namun, PPP lebih berguna sebagai indikator jangka panjang dari perbedaan nilai tukar daripada merupakan prediksi jangka pendek dari nilai tukar. TYPES OF HEDGING EXPOSURE Terdapat tiga tipe utama eksposur pertukaran mata uang asing yaitu transaction exposure, translation or accounting exposure, dan economic exposure. Transaction Exposure Eksposur transaksi mengukur perubahan kewajiban keuangan yang terjadi atas perubahan kurs dan belum diselesaikan sampai terjadinya perubahan kurs tersebut. Atau eksposur dari berbagai transaksi yang membutuhkan penyesuaian dalam mata uang asing, misalnya perubahan cash flow suatu kewajiban kontrak-kontrak. Ada 4 hal yang menyebabkan timbulnya eksposur transaksi, yaitu :  Pembelian atau penjualan barang atau jasa secara kredit yang harganya dinyatakan dalam valuta asing.

 

 

Meminjam atau meminjamkan dana yang pembayaran bunga dan cicilannya dalam valuta asing. Memasuki kelompok kontak forward (berjangka) yang tidak terbentuk. Memperoleh aset atau timbul kewajiban yang di-denominasi dalam valuta asing.

Translation or Accounting Exposure Eksposur akuntansi atau eksposur translasi muncul karena Laporan Keuangan mata uang asing perusahaan afiliasi luar negeri harus ditetapkan dalam mata uang perusahaan induk pada saat menyusun laporan konsolidasi. Aspek Teknis Translasi Berhubungan dengan mata uang fungsional atau mata uang reporting. Mata uang fungsional adalah mata uang lingkungan utama di mana perusahaan afiliasi beroperasi dan memperoleh ‘cash flow’nya. Sedangkan mata uang reporting adalah mata uang yang digunakan perusahaan induk dalam laporan keuangannya. Jika laporan keuangan afiliasi dari perusahaan Amerika dilakukan dalam dollar Amerika, translasi tidak diperlukan. Jika digunakan dalam mata uang lokal, dan mata uang lokal sebagai mata uang fungsional, translasi menggunakan metode current rate. Jika menggunakan mata uang asing, tapi mata uang asing bukan mata uang fungsional, suatu pilihan dapat dilakukan. Jika dollar mata uang fungsional, translasi menggunakan metode temporal. Jika mata uang asing misalnya peso, mark dan lainnya sebagai mata uang fungsional, laporan keuangan ditranslasi ke mata uang fungsional tersebut dan menggunakan metode current rate. Economic Exposure Eksposur ekonomi dalam perdagangan internasional muncul disebabkan fluktuasi mata uang perusahaan yang berpengaruh atas pendapatan dan biaya-biaya yang akan datang, dan ada giliranya akan mempengaruhi aliran kas (cash flows). Untuk lebih mudahnya, berikut ini dampak fluktuasi kurs valas: Variabel yang mempengaruhi aliran kas masuk dalam mata uang lokal : 1. Penjualan Lokal : dampak apresiasi uang lokal menurun, sedangkan dampak depresiasi uang lokal akan meningkat. 2. Ekspor dalam mata uang lokal : dampak apresiasi uang lokal menurun, sedangkan dampak depresiasi uang lokal meningkat. 3. Ekspor dalam mata uang asing : dampak apresiasi uang lokal menurun, sedangkan dampak depresiasi uang lokal meningkat. 4. Suku bunga diterima dari investasi asing : dampak apresiasi uang lokal menurun, sedangkan dampak depresiasi uang lokal meningkat. Variabel yang mempengaruhi aliran kas keluar dalam mata uang lokal : 1. Impor bahan baku dinilai dalam mata uang lokal : dampak apresiasi uang lokal tidak berubah, dan dampak depresiasi uang lokal juga tidak berubah. 2. Impor bahan baku dinilai dalam mata uang asing : dampak apresiasi uang lokal menurun, sedangkan dampak depresiasi uang lokal meningkat. 3. Suku bunga dibiayai atas pinjaman luar negeri : dampak apresiasi uang lokal menurun, sedangkan dampak depresiasi uang lokal meningkat. Metode Antisipasi Eksposur Ekonomi Ada 4 metode yang bisa digunakan untuk mengantisipasi eksposur ekonomi, yaitu : 1. Diversifikasi operasi :

a.

2. 3. 4.

Melakukan bauran input. Produsen Jepang mengantisipasi menguatnya Yen dengan melakukan outsourcing, yaitu mendapatkan input dari luar Jepang, terutama Korea Selatan dan Taiwan, negara yang mata uangnya berkaitan erat dngan dollar Amerika Serikat. b. Menggeser produksi di antara pabrik yang ada. Mengalokasikan produksi bagi beberapa pabrik, meningkatkan produksi di negara yang mata uangnya mengalami depresiasi dan sebaliknya. c. Mendirikan pabrik baru di luar negeri d. Meningkatkan produktivitas dengan menutup pabrik yang tidak efisien. e. Perencanaan terhadap perubahan kurs. Diversifikasi dasar pembiayaan Untuk mendapatkan dana baru di satu atau lebih di pasar modal dan pasar mata uang. Strategi pemasaran meliputi seleksi dan segmentasi pasar, strategi harga, strategi promosi, dan produk mencakup pengenalan produk baru. Mengubah kebijakan pembelanjaan atau pendapatan.

(BAGIAN ALFI) Foreign Exchange Risk Management Strategies Ada empat langkah dasar untuk melindungi perusahaan dari eksposur nilai tukar:   Menentukan dan mengukur eksposur 



Mengatur dan mengimplementasikan sistem pelaporan yang memonitor eksposur dan pergerakan nilai tukar



Mengadopsi kebijakan yang menetapkan tanggung jawab untuk meminimalkan - atau melindungi nilai (hedging)– eksposur   Merumuskan strategi untuk pemaparan hedging Menentukan dan mengukur eksposur (Define and Measure Exposure) Ada 3 jenis eksposur utama: transaksi, translation, dan ekonomi. Penting bagi sistem informasi perusahaan untuk membedakan antara tiga eksposur yang berbeda karena masingmasing mungkin memerlukan respons hedging yang berbeda, dan cara untuk memperhitungkan instrumen lindung nilai (hedging) tergantung pada jenis eksposur. Mengatur dan mengimplementasikan sistem pelaporan (Organize and Implement a Reporting System) Selanjutnya, perusahaan harus membuat sistem pelaporan yang memonitor baik exposure maupun pergerakan nilai tukar. Karena eksposur bervariasi dengan waktu, sistem pelaporan tidak hanya harus mengidentifikasi eksposur pada suatu titik waktu tertentu, tetapi juga harus memperkirakan eksposur ke masa depan untuk menetapkan strategi lindung nilai yang baik. Ini membutuhkan banyak masukan dari operasi lokal yang manajemennya berada dalam posisi yang lebih baik untuk meramalkan tingkat paparan. Manajemen harus membuat sistem pelaporan yang seragam untuk semua anak perusahaannya. Laporan harus mengidentifikasi akun terbuka yang ingin dipantau oleh perusahaan, jumlah eksposur berdasarkan mata uang masing-masing akun, dan periode waktu yang berbeda yang dipertimbangkan. Informasi ini harus dikirimkan dari setiap anak perusahaan atau operasi negara ke kantor pusat untuk menentukan tingkat keseluruhan eksposur perusahaan. Selain memantau posisi yang terbuka, penting untuk memantau pergerakan nilai tukar. Perusahaan dapat mengembangkan kemampuan in-house untuk melacak pergerakan nilai tukar

dengan menggunakan ekonom mereka sendiri, atau mereka dapat melakukan outsourcing fungsi ini dengan memanfaatkan satu atau lebih bank komersial. Dell mendapat ramalan kurs dari beberapa bank dan kemudian mengembangkan perkiraan kurs tukar konsensus sendiri. Kemungkinan lain adalah menggunakan tingkat kontrak forward untuk periode yang berbeda di masa depan untuk meramalkan tarif. Metode mana saja yang digunakan, perusahaan perlu meramalkan arah dan besarnya perubahan nilai tukar untuk menentukan bagaimana posisi yang terbuka dapat terpengaruh. Mengadopsi kebijakan yang menetapkan tanggung jawab (Adopt a Policy Assigning Responsibility) Langkah ketiga adalah menentukan siapa yang bertanggung jawab untuk melindungi perusahaan dari pergerakan nilai tukar. Ini tergantung pada orientasi strategis perusahaan. Perusahaan multidomestik lebih cenderung mendelegasikan strategi hedging kepada organisasi nasional, sedangkan perusahaan global lebih cenderung memusatkan strategi hedging. Tingkat kontrol yang dipertahankan di tingkat pusat tergantung pada pentingnya operasi anak perusahaan asing terhadap total kinerja perusahaan dan kemampuan di tingkat anak perusahaan luar negeri. Perbendaharaan perusahaan perlu menentukan kebijakan secara keseluruhan, seperti bagaimana mendefinisikan eksposur, jenis eksposur apa yang harus dilindungi dan pada tingkat apa, dan jenis instrumen hedging apa yang dapat diterima. Selain itu, perbendaharaan perusahaan dapat memberikan ramalan konsensus mengenai pergerakan nilai tukar untuk membantu manajemen lokal. Manajemen lokal harus mengembangkan kemampuan yang baik dalam manajemen risiko valuta asing. Melalui hubungan perbankan lokal, manajemen lokal mungkin juga dapat mengembangkan perkiraan pergerakan nilai tukar yang baik. Manajemen anak perusahaan lokal perlu menetapkan dan melaksanakan strategi yang sesuai dengan pedoman perusahaan. Namun, semakin tersentralisasi strategi, semakin mungkin perusahaan akan bertanggung jawab atas strategi lindung nilai (hedging) sehingga membebaskan manajemen lokal untuk fokus pada operasi. Merumuskan strategi untuk pemaparan hedging (Formulate Hedging Strategies) Langkah selanjutnya adalah merumuskan dan melaksanakan strategi. Seperti disebutkan di atas, yang melibatkan penentuan eksposur mana yang akan dilindung nilai dan teknik lindung nilai mana yang akan digunakan. Pilihan eksposur yang akan dilindungi nilainya tergantung pada penghindaran risiko perusahaan dan tingkat kepercayaan manajemen dalam kemampuan mereka untuk memprediksi eksposur secara akurat. Orang dapat berargumen bahwa lindung nilai eksposur transaksi jelas. Lindung nilai akan menghilangkan keuntungan spekulatif, tetapi juga akan menghindari kerugian dan akan memberi perusahaan pengetahuan yang pasti tentang apa yang akan diterimanya, terutama dalam kasus kontrak berjangka. Pilihan akan menghilangkan risiko downside tetapi memungkinkan kemungkinan keuntungan naik jika perusahaan memutuskan untuk tidak melaksanakan kontrak.

ACCOUNTING FOR FOREIGN CURRENCY DERIVATIVES Seperti yang disebutkan di atas, para manajer dapat menggunakan derivatif untuk melindungi nilai (hedging) dari risiko valuta asing. Terlepas dari derivatif mana yang diputuskan oleh seorang manajer, kuncinya adalah untuk menutupi risiko transaksi yang mendasarinya.

AKUNTANSI DERIVATIF MATA UANG ASING Manajer dapat menggunakan derivatif untuk melindungi atau melawan risiko valuta asing. Kuncinya adalah untuk menutupi risiko transaksi yang mendasarinya Strategi Hedging dan Akuntansi Derivatif Akuntansi untuk lindung nilai dari piutang dan hutang dalam mata uang asing relatif mudah. Namun, bisnis internasional lebih rumit, dan begitu juga akuntansi untuk derivatif yang digunakan untuk kegiatan bisnis lindung nilai internasional. Suatu perusahaan dapat terlibat dalam komitmen yang kuat untuk membeli atau menjual persediaan atau peralatan modal pada suatu titik di masa depan. Mereka lebih memilih untuk melakukan lindung nilai persentase tertentu dari penjualan fiuture mereka yang teridentifikasi. Juga, banyak perusahaan yang menggunakan mata uang asing untuk proyek-proyek besar dan mungkin ingin masuk ke hedge untuk melindungi tawaran jika diberikan kepada mereka. Standar Hedging Beberapa kesepakatan standar utama dengan akuntansi untuk derivatif. Suatu derivatif adalah instrumen keuangan atau kontrak lainnya dengan ketiga karakteristik berikut: 1. Memiliki satu atau lebih bawahan dan satu atau lebih jumlah nosional atau ketentuan pembayaran atau keduanya. Istilah-istilah tersebut menentukan jumlah penyelesaian atau penyelesaian, dan, dalam beberapa kasus, diperlukan atau tidaknya penyelesaian. 2. Hal ini tidak memerlukan investasi neto awal atau investasi bersih awal yang lebih kecil dari yang diperlukan untuk jenis kontrak lain yang diharapkan memiliki tanggapan yang sama terhadap perubahan faktor pasar. 3. Persyaratannya mengharuskan atau mengizinkan penyelesaian bersih, itu dapat dengan mudah bersih dengan sarana di luar kontrak, atau menyediakan pengiriman aset yang menempatkan penerima dalam posisi tidak jauh berbeda dari penyelesaian bersih (SFAC No 133 par. 6). Untuk tujuan diskusi ini, yang mendasari adalah valuta asing, meskipun yang mendasari untuk derivatif lainnya bisa menjadi sesuatu yang lain, seperti suku bunga atau komoditas seperti emas atau perak. Jumlah nosional adalah jumlah unit mata uang asing yang akan diperdagangkan. Instrumen derivatif dapat ditetapkan sebagai lindung nilai atas nilai wajar, lindung nilai arus kas, atau lindung nilai mata uang asing.  Lindung nilai wajar: sebuah hegde dari pemaparan terhadap perubahan nilai wajar aset atau liabilitas yang diakui, atau komitmen perusahaan yang tidak diakui yang disebabkan oleh risiko tertentu.  

Lindung nilai arus kas: suatu lindung nilai eksposur terhadap variabilitas arus kas dari aset atau liabilitas yang diakui atau dari transaksi yang diperkirakan yang dapat diatribusikan pada risiko tertentu.



Lindung nilai mata uang asing: lindung nilai eksposur mata uang asing dari komitmen perusahaan yang tidak diakui, keamanan yang tersedia untuk dijual, transkasi yang diperkirakan, atau investasi bersih dalam operasi foreign.



Pentingnya kualifikasi untuk ketentuan akuntansi lindung nilai sesuai dengan PSAK No. 133 adalah bahwa pernyataan tersebut memberikan untuk pencocokan simetris waktu pengakuan keuntungan atau hilangnya derivatif dengan keuntungan atau kerugian pada transkasi yang mendasari. Ilustrasi perhitungan kurs pada transaksi forward untuk tiga bulan kedepan, 





Kurs Spot USD/IDR 11900–2.000 tingkat bunga IDR 3 bulan = 14% per tahun. tingkat bunga USD 3 bulan = 4 % per tahun. Kurs Forward = 12.000 + ( 14 % – 4 %) x (3/12) x 12.000 = 12.000 + 300 = 12.300 atau, Kurs Forward USD/IDR 12.300

Dari hasil perhitungan diperoleh bahwa kurs forward lebih tinggi daripada kurs spot. Transaksi untuk kontrak forward yang memakai kesepakatan kurs forward lebih tinggi daripada kurs spot disebut dengan forward premium sedangkan kontrak dengan kurs forward lebih rendah daripada kurs spot disebut dengan forward discount. Ilustrasi transaksi forward: Nasabah baru saja mendapat pinjaman jangka pendek, tiga bulan sebesar USD 1.000. Jatuh tempo pengembalian pinjaman adalah tiga bulan ke depan. Uang pinjaman akan digunakan untuk pembayaran transaksi pembelian barang impor. Nasabah mendatangi Bank X untuk melakukan transaksi forward tiga bulan. Dengan data quotation sebagai berikut:  Kurs Spot USD/IDR 11900–12.000  Kurs Forward USD/IDR 12.198–12.300

Jika nasabah sepakat dengan quotation yang ditawarkan pihak Bank X, maka transaksi dapat dilakukan dan masa berlaku kontrak transaksi adalah tiga bulan. Artinya penyerahan mata uang dilakukan tiga bulan yang akan datang. Nasabah akan membeli Dollar Amerika dengan pembayaran menggunakan Rupiah Indonesia pada kurs forward jual yaitu: USD/IDR 12.300. Artinya ketika kontrak forward jatuh tempo, tiga bulan kemudian, nasabah harus menyerahkan Rupiah Indonesia ke Bank X sebanyak: USD 1000 x IDR 12.300/USD = IDR 12.300.000, dan Bank X harus menyerahkan USD 1000 kepada nasabah. Pada kasus ini, berapun kurs USD/IDR pada saat kontrak forward jatuh tempo, nasabah hanya akan membeli Dollar Amerika dengan kurs USD/IDR 12.300. Dalam hal ini nasabah akan terlindungi dari kerugian akibat kurs yang berfluktuasi Ilustrasi kontrak opsi: Anda memiliki modal sebesar Rp 1.000.000. Ada 3 pilihan investasi yang dapat dilakukan. 1. Beli saham dengan harga pasar Rp 5.000 per unit saham, investasi 200 saham.

2. Beli opsi saham dengan exercise price Rp 5000 premium Rp 500 atau 2000 opsi sebesar 20 kontrak. 3. Beli 2 kontrak opsi atau 200 opsi saham sebesar Rp 100.000 dan sisa Rp 900.000 didepositokan dengan tingkat bunga 4% selama 6 bulan. Berapa tingkat return masing-masing jika stock price 6 bulan mendatang Rp 4.000 dan pilihan investasi mana yang menguntungkan atau merugikan paling tinggi? Jawab: 1) Return investasi saham = [200 x (Rp 4.000 – Rp 5.000)] : Rp 1.000.000 = - 0,20 (rugi 20%) 2) Return investasi di option market bersifat negatif sebesar premium yang dibayar karena stock price di bawah exercise price = [2.000 x Rp 500] : 1.000.000 = 1 atau rugi 100% 3) Return investasi campuran: Rugi sebesar premium = 200 x Rp 500 = Rp 100.000 Deposito 4% x Rp 900.000 = Rp 36.000 Total Rugi = Rp 64.000 Return negatif = 64.000/1.000.000 = 6,4% rugi. Investasi campuran yang paling rendah ruginya. USE OF DERIVATIVES TO HEDGE A NET INVESTMENT Statement 133 memungkinkan akuntansi lindung nilai untuk lindung nilai dari investasi bersih. Keuntungan dan kerugian pada derivatif yang digunakan untuk melakukan lindung nilai investasi bersih diambil ke komponen terpisah dari ekuitas pemegang saham daripada diambil langsung pendapatannya. Yang mengasumsikan tentu saja bahwa derivatif yang ditetapkan dan efektif sebagai lindung nilai dari investasi bersih. Karena derivatif yang digunakan untuk melakukan lindung nilai investasi bersih ditandai dengan vale adil pada akhir setiap periode akuntansi, keuntungan atau kerugian dapat dimasukkan dalam penyesuaian translasi kumulatif sejauh perubahan tersebut merupakan lindung nilai ekonomi yang efektif dari investasi bersih.

DISCLOSURE OF DERIVATIVE FINANCIAL INSTRUMENT Dalam beberapa tahun terakhir telah ada banyak publisitas tentang kerugian karena turunan dan pengungkapan telah tidak akurat karena sifat off-saldo dari instrumen. Kebanyakan ahli setuju bahwa derivatif termasuk derivatif mata uang asing dikenakan beberapa jenis risiko:

  

 

Risiko pasar - risiko kerugian karena perubahan tak terduga dalam suku bunga dan nilai tukar. Risiko kredit - potensi kerugian dari ketidaksesuaian.

Risiko likuiditas - terkait dengan likuiditas pasar dari instrumen yang dimiliki dan oleh karenanya sangat terkait dengan risiko pasar.   Mengoperasikan hubungan risiko dengan kontrol yang tidak memadai yang memastikan mengikuti kebijakan perusahaan yang ditetapkan dengan benar. Nilai wajar instrumen keuangan adalah harga di mana satu pihak akan memikul hak dan atau tugas pihak lain. nilai wajar instrumen keuangan telah ditentukan dengan mengacu pada informasi pasar yang tersedia pada tanggal neraca dan metodologi penilaian yang dibahas di bawah ini. Mempertimbangkan variabilitas faktor penentu nilai mereka, nilai wajar yang disajikan di sini hanya merupakan indikasi jumlah yang dapat disadari oleh kelompok di bawah kondisi pasar saat ini.