Weekly Actions 14 Au 18 Septembre 2009

Weekly actions

Du 14 au 18 Septembre 2009

Weekly Actions - Du 14 au 18 Septembre 2009

Sommaire

Tendance du Marché.................................................. 3

Analyse du Marché .................................................... 4

Indicateurs Macro-économiques ................................... 5

Indicateurs sectoriels................................................. 7

Notre univers de valeurs............................................. 9

Bulletin de la cote..................................................... 10

Résultats semestriels 2009 .......................................... 11

Contacts ................................................................. 12

Weekly Actions - Du 14 au 18 Septembre 2009

Tendance du marché MASI, en légère hausse

Évolution du marché depuis le 01/01/2008 60 000

Le MASI a suivi une tendance haussière et régulière pour terminer la semaine sur une légère hausse de 0,79% à 10 950,19 points, ramenant ainsi sa performance annuelle à –0,31%.

V olume MDH

15 000

MA SI

50 000

14 000

40 000 13 000 30 000

L’activité de la semaine a engendré un volume moyen quotidien de 206 MDh contre 234 MDh la semaine précédente. Premier contributeur à la variation du MASI, le titre Maroc Telecom arrive de nouveau en tête des valeurs les plus actives de la semaine avec un volume total de 235 MDh, soit 23% du volume global traité sur le marché central.

12 000 20 000 11 000

10 000 0

10 000 ja nv.08

Le secteur des télécoms affiche par ailleurs la meilleure performance de la semaine avec une croissance de 3,05% pour remonter à 140 Dh contre 135,9 Dh la semaine dernière. L’optimisme des analystes concernant les résultats du groupe Maroc Télécom au deuxième semestre 2009 ainsi que l’amélioration de la conjoncture économique demeurent les principaux facteurs qui ont soutenu la hausse du cours cette semaine. Rappelons que le titre se situe toujours à des niveaux historiquement bas et affiche une contre-performance annuelle de 9,62%.

fé m a avr.- m ai- ju in- juil.- ao ût- se oct.- n ov.- déc.- ja fé m a avr.- m ai- juin- juil.- aoûtvr.- rs-08 08 08 08 08 08 pt.- 08 08 08 nv.- vr.- rs-09 09 09 09 09 09 08 08 09 09 Marché Central

Marché de bloc

MA SI

Évolution hebdomadaire du marché 300

V olume MDH

11000

MA SI

10950

250

De même, le secteur des banques enregistre pour la deuxième semaine consécutive une performance positive de 1,39%. A l’origine de cette reprise le titre BMCE Bank qui gagne 4,34% avec un volume global de 45,3 MDh sur le marché central

10900

200

10850 150 10800 100

A l’inverse, le secteur des matériaux de construction affiche la plus forte baisse de la semaine avec une contre-performance de 6,38%. A l’origine de cette chute le titre Sonasid qui a corrigé de 8,82%. En effet, affectée par les fluctuations du marché international de l’acier, la filiale D’ArcelorMittal affiche au premier semestre 2009 un chiffre d’affaires consolidé en baisse de 30,7% et un RNPG en régression de 82,4%.

10750

50

10700

0

10650 14-Sep

15-Sep

16-Sep

Marc hé central

17-Sep

18-Sep

Marché de bloc

MASI

Principales contributions à l’évolution hebdomadaire de la capitalisation boursière

Performances sectorielles hebdomadaires

73,3% Té lécom

3,05% 2,38%

Agroalim entaire Banque

1,39% 0,7 9%

Im m obilier

Energie et m ines

0,2 7%

D is trib ution

-0,34%

Sté de financem e nt

-0,39%

16,7%

11,7%

-1,25%

As s urance

-2,1 6%

C im e nt

IAM

-2,6 6%

N TI Matériau x de cons tru ction

32,6%

0,53%

Ho lding

BMCE BANK

CGI

CENTRALE

-6,38%

ATLANTA

ADDOHA

-3,3%

-4,0%

SONASID

-15,3%

Lafarge Ciments

-15,8%

Évolution des indicateurs d'activité du marché Variation

Clôture 2009

31/12/2008

Volume moyen quotidien (En MDh)

Semaine

2009

2008

Semaine

M ASI

10 950,2

10 984

0,8%

-0,3%

-13,5%

M arché Central (M C)

M ADEX

8 896,5

10 464

0,7%

-1,8%

-13,4%

M arché de bloc (M B)

528

586

MC+MB

Capitalisation (M MDh)

206

2009

2008

Var %

293

678

-56,8%

90

128

244

-47,5%

296

421

922

-54,3%

Performances de la semaine Les plus fortes variations Valeur CENT RALE LAIT IERE

Clôture

Les plus forts volumes (En M Dh) Var %

Volume

Valeur

8 900

7,5%

3

IAM

LGM C

358

5,9%

0

DELT A HO LDING

BM CE Bank

245

4,3%

45

ST OKVIS

DIST RISOFT

465

-6,1%

1

ADDOHA

2 015

-8,8%

52

AT T IJARIWAFA Bank

579

-9,5%

2

SONASID M 2M

M ARCHE

Clôture

MC

MB

140

235

79

Volume Global -

235

6

204

209

70

1

183

183

131

136

-

136

277

104

-

10 950

1 028

226

104 1 254

Weekly Actions - Du 14 au 18 Septembre 2009

Analyse du marché Notre recommandation de la semaine CMT : Une reprise qui se dessine… ! Depuis le 17 Août 2009, le titre CMT a entamé une phase baissière pour atteindre un plus bas de 885 DH, soit une baisse de 10%. Toutefois, cette tendance baissière semble s’essouffler pour laisser place à une éventuelle reprise du titre. Les indicateurs techniques de tendance semblent plaider pour une reprise à court terme. En effet, le franchissement de la moyenne mobile à 9 jours, la reprise du RSI et le redressement du MACD demeurent de forts signaux haussiers à court terme. Dans ce contexte, les investisseurs les plus actifs n’hésiteront pas à prendre position au cours actuel et viser à court terme les 980 DH. Un stop loss pourrait être fixé juste en dessous du support S1 à 898DH afin de protéger la position.

Bilan des recommandations sur les 3 derniers mois Weekly

Valeurs

Recommandations

Cours d'entrée

Cours cible

Performance cible

Performance latente Performance réalisée

Valeurs en cours 15 au 19 juin

Alliances

Achat sur repli

689

730

6,0%

0,0%

-

06 au 10 juillet

SMI

Achat

710

800

12,7%

0,0%

-

27 au 31 juillet

ATLANTA

Achat

102

112

9,8%

-4,4%

-

31 au 04 sept

Addoha

Achat

126

136

7,9%

4,2%

-

07 au 11 sept

Delta Holding

Achat sur repli

76

82

7,9%

-

-

14 au 18 sept

CMT

Achat

907

980

8,0%

-

-

Valeurs ayant atteint leur cours objectif ou leur stop-loss 08 au 12 juin

IAM

Achat

142,1

160

12,6%

-

11,6%

22 au 26 juin

Delta Holding

Achat sur repli

76,6

82

7,0%

-

7,0%

29 au 03 juillet

Addoha

Achat sur repli

130

140

7,7%

-

7,7%

13 au 17 juillet

BCP

Achat

250

265

6,0%

-

6,0%

03 au 07 août

Managem

Achat

280

300

7,1%

-

-2,1%

10 au 13 août

CMT

Achat

968

1050

8,5%

-

-2,9%

10 au 19 août

IAM

Achat

142

147

3,5%

-

-1,8%

96,7%

-0,2%

25,5%

Performances cumulées des recommandations

Valorisation du marché

Comparables Internationaux 18 16,4

Valorisation par les DCF

P/E (18/09/2009) 14,9

16

14,8 13,6

P/E 09e Marché

P/E 09e Cible

Prime

18,4

17,5

5,1%

14 12,1 12 10

Zoom valeurs

8

Liquidité 60 semaines

6 4 2 0 Turquie

Jordanie

Tunis ie

Egy pte

Emirats

Source: Bloomberg

Volatilité 26 semaines

LABEL VIE

1,26%

LABEL VIE

1,58%

CMT

0,98%

BCP

2,26%

DELT A HOLDING

0,47%

Attijariwafa Bank

2,44%

CIH

0,15%

CIH

2,91%

Weekly Actions - Du 14 au 18 Septembre 2009

Indicateurs macro-économiques Balance des échanges de biens et services - 17 , 5 % 209 225 17 2 6 4 7

- 2 3 ,9 % 15 9 9 5 5

M Dhs

12 1 7 6 6

-49 270

Importations

Ex portations Jan-Juil 08

-50 881

Def ic it c ommercial

Janvier-Juillet 2009 : Selon l’Office des Changes, les importations et les exportations de biens et services ont enregistré un repli respectivement de 17,5% et 23,9% par rapport à la même période de 2008. Le solde commercial ressort à –50,9 MM DH contre –49,3 MM DH un an plus tôt tandis que le taux de couverture se réduit de près de 6 points à 70,5%. Les ventes de phosphates et dérivés ont reculé de 64,9% par rapport à la même période de 2008.

Jan-Juil 09

Source : Office des Changes

Recettes MRE et recettes de voyages 32 234

Janvier-Juillet 2009 : Les recettes voyages ont baissé de 11,5% au cours des sept premiers mois de l’année 2009 par rapport à la même période de 2008. De même, les recettes MRE se replient de 12,1%.

-11,5% 28 934

28 346

En M D hs

Les recettes liées aux investissements et prêts privés étrangers enregistrent quant à elles un recul de 36,1% à fin juillet pour atteindre un montant de 14,2 MM DH contre 22,3 MM DH l’année précédente. Les investissements directs représentent 84,7% du total de ces recettes.

32 709

-12,1%

Recettes MRE

Recettes Voyages Jan-Juil 08

Jan-Juil 09

Source : Office des Changes

Évolution des matières premières Se m aine

31/12/2008

Alum inium

18/09/2009 1 884,0

3,93%

24,95%

Zinc

1 895,3

2,36%

60,58%

Plom b

2 168,8

5,72%

114,30%

Ar ge nt

17,0

2,20%

50,56%

Cuivr e

6 163,8

-1,24%

102,64%

Or

1 009,4

0,42%

14,94%

72,0

3,97%

61,52%

Bar il de pé tr ole $

New L’or a franchi la barre historique des $1000 pour clôturer la semaine à $1009,4/once. Le métal jaune a maintenu sa progression sous l’effet d’une hausse de l’inflation aux Etats-Unis, supérieure aux attentes, et d’une dépréciation du dollar. Le pétrole a également été soutenu par la faiblesse du dollar en terminant la semaine en hausse de 3,97% à $74/baril. De plus, selon les dernières statistiques de l’EIA, les stocks américains de pétrole brut ont affiché une baisse plus marquée que prévue la semaine dernière.

Source: Reuters

MAD/ Euro/ Dollar New Le dollar continue de perdre du terrain face à l’euro en raison d’un regain d’appétit pour le risque des investisseurs. En effet, les hypothèses d’une reprise de l’économie américaine ont été renforcées par la hausse de 2,7% des ventes de détail au mois d’août, largement supérieure aux attentes. Par ailleurs, la réunion de taux de la FED prévue lundi 23 septembre devrait probablement aboutir sur un statu quo.

8,05

11,33 11,323

11,33 11,32 11,32 11,31

11,326

11,323

7,739 11,312

7,95 7,85

11,317

7,75 7,724

7,711

7,687

7,701

7,65 7,55

11,31

7,45

11,30 14-s ept.

15-sept. EUR/MA D

16-s ept.

17-s ept.

18-s ept.

USD/MA D

Source: Reuters

Weekly Actions - Du 14 au 18 Septembre 2009

Indicateurs macro-économiques Finances publiques - 8 ,7 % 10 1 9 2 5

Janvier-Juin 2009 : Selon le ministère de l’économie et des finances, le solde budgétaire global ressort à +2 306 DH au terme des six premiers mois de l’année 2009 (contre +10 224 M DH à la même période de 2008).

- 8 ,8 %

9 3 10 5

80 478

M Dhs

73 364

Les recettes ordinaires atteignent 93,1 MM DH en baisse de 8,7% par rapport à la même période de 2008 en raison d’un repli de 13,6% des recettes d’IS et d’une baisse de 21,8% des recettes d’IR.

- 8 ,0 % 21 447

19 7 4 1 10 2 2 4

- 77 , 4 %

2 306

Recettes ordinaires

Dépenses ordinaires

Solde ordinaire

Janv-Juin 2008

Solde budgétaire

Janv-Juin 2009

Quant aux dépenses ordinaires, elles s’établissent à 73,4 MM DH, marquant un recul de 8,8% principalement attribuable aux dépenses de compensation (-75,6%) qui s’établissent à 3 800 M DH.

Source : Trésorerie Générale du Royaume

Bons du Trésor (marché secondaire)

Le Conseil a décidé de réduire de 2 points le taux de la réserve monétaire pour le ramener à 10% à compter du 1er juillet 2009 compte tenu de l’ampleur et du caractère durable du besoin de liquidité sur le marché monétaire.

5,5%

52 s emaines

5 ans

10 ans

5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 01/01/04 01/03/04 30/04/04 29/06/04 28/08/04 27/10/04 26/12/04 24/02/05 25/04/05 24/06/05 23/08/05 22/10/05 21/12/05 19/02/06 20/04/06 19/06/06 18/08/06 17/10/06 16/12/06 14/02/07 15/04/07 14/06/07 13/08/07 12/10/07 11/12/07 09/02/08 09/04/08 08/06/08 07/08/08 06/10/08 05/12/08 03/02/09 04/04/09 03/06/09 02/08/09

Le Conseil de Bank Al Maghrib a décidé lors de sa réunion trimestrielle du 16 juin 2009 de maintenir le taux directeur à 3,25% compte tenu de l’orientation à la baisse des risques et d’une prévision centrale de l’inflation en ligne avec l’objectif de stabilité des prix. Selon BAM, le taux d’inflation devrait se maintenir en dessous de 3% pour s’établir autour de 2,6% au troisième trimestre 2010.

Source : Reuters

Chômage 11,5

11,3 11,1

10 ,9 10 ,9 10 ,9

11,0

T2 2009 : Selon le ministère de l’économie et des finances, le taux de chômage a baissé à son plus bas niveau de 8% au terme du deuxième trimestre 2009, atteignant 12,6% en zone urbaine contre 3,0 en milieu rural. Au cours de ce trimestre, 232 000 emplois ont été créés.

10 ,8

10,5 9 ,9

10,0

9 ,7

9 ,9

9 ,9 9 ,6

9 ,7

9 ,9 9 ,6

9 ,6 9 ,6 9 ,1

9,5 9,0

8 ,0

8,5 8,0 7,5

Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim Trim 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 2005

2 0 06

2007

2 00 8

Les secteurs ayant créé le plus d’emplois sont « l’agriculture, forêt et pêche » services avec 196 000 nouveaux emplois, les BTP avec 40 000 nouveaux postes. A l’inverse, le secteur de l’industrie y compris l’artisanat a enregistré une perte d’emploi de 7 000 postes.

2009

Source: Ministère des Finances et de la Privatisation

Inflation New Juillet 2009 : Selon le HCP, l’indice du coût de la vie a reculé de 1% au mois de juillet par rapport au même mois de l’année dernière. Ce repli résulte essentiellement de la baisse de 3,3% des produits alimentaires et de la hausse de 1% des produits non alimentaires.

108 107 106 105 104 -1,0% e n Juille t 2009

103 102

Par rapport à juin 2009, l’indice est resté stable (+0,1%). Pour rappel, Bank Al Maghrib prévoit un taux d’inflation qui devrait se maintenir autour de 2,6% à l’horizon du troisième trimestre 2010.

101 100

IPC

Source : Haut Commissariat au Plan

Weekly Actions - Du 14 au 18 Septembre 2009

Indicateurs Sectoriels Secteur des télécommunications 10 00 s 2 4 00 0 2 2 00 0 2 0 00 0

1000s

10 00 s

2 6 00 0

19 188

2 0 0 29

2 0 616

21 412

2 2 29 4 22 816

3 200

8 0%

2 3 516 2 3 53 4

17 63 8

70%

2 800

6 0%

2 400

18 00 0 16 00 0

50%

2 000

4 0%

16 0 0

3 0%

12 0 0

2 0%

800

2 711 2 26 6

2 76 2

2 834

2 99 1

30 9 3

12,0 %

10,0 %

2394

654 582

600 526 500

19 41

690

700

8 ,0 %

477

490

Jun07

Sep07

433 400

400

14 00 0 12 00 0

6 ,0 %

300

10 00 0

4 ,0 %

8 00 0 6 00 0 4 00 0

400

10 %

200

2 ,0 %

100

0 ,0 %

0

2 00 0 0

0

0% Jun-07 Sep -07 Dec-07 M ar- Jun-0 8 Sep08 08

Téléphonie mobile

Dec08

Dec06

Jun-07 Sep-0 7 Dec-0 7 M ar- Jun-0 8 Sep -08 Dec-0 8 M ar- Jun-09 08 09

M ar- Jun-0 9 09

Taux de pénétration

Téléphonie fixe

M ar07

Taux de pénétration

Dec07

M ar08

Jun08

Sep08

Dec08

Internet

Source: Agence Nationale de Réglementation des Télécommunications

T2 2009 : Selon l’ANRT, le parc d’abonnés mobile a enregistré une croissance de 9,9% par rapport au T2 2008 et le taux de pénétration a atteint 75,49% (+6,1 points par rapport au T2 2008). Sur ce segment, Maroc Telecom détient 60,71% de parts de marché contre 36,69% pour Médi Télécom et 2,60% pour Wana (fililale de l’ONA). Le marché de la téléphonie fixe a progressé de 18,3% avec un taux de pénétration de 10,48% contre 8,95% au T2 2008. Le parc Internet a quant a lui enregistré une croissance de 47,2%.

Arrivées de touristes et nuitées 1750

51%

New

1700

50%

1650

49%

Juillet 2009 : Le volume des nuitées réalisé en juillet 2009 a progressé de 3,7% par rapport au même mois de l’année dernière. De même, les arrivées de touristes à la frontière ont enregistré une hausse de 5,9%. Le taux d’occupation ressort ainsi à 46% contre 50% un an plus tôt.

50%

1 701

1000s

1600

48%

1 641

1550

46% 1 590

1500 1450

47% 46%

1 501

Sur les sept premiers mois de l’année, les nuitées ont reculé de 2% par rapport à la même période de 2008 tandis que les arrivées de touristes ont progressé de 8%.

45%

1400

44%

Juil 08

Juil 09 Nuitées dans les EHC(1) A rrivées de to uristes aux po stes fro ntières

Taux d'occupation des chambres Source: Ministère du tourisme

Concours bancaires

Juillet 2009 : Selon Bank Al Maghrib, les concours bancaires ont progressé de 16,6% par rapport à juillet 2008. L’encours total s’élève ainsi à 562 MM DH.

16,6% 5 6 2 2 5 8

500 000

482 269

400 000

M Dhs

Les crédits immobiliers atteignent 166,7 MM DH (30% des concours bancaires) en hausse de 17,3% sur une base annuelle.

600 000

300 000

Les crédits à l’équipement s’élèvent à 111,0 MM DH (20% des concours bancaires) enregistrant une croissance de 24,4% par rapport à juillet 2008.

200 000

Quant aux crédits à la consommation, leur montant atteint 28,7 MM DH (5% des concours bancaires) signant une progression de 22,8% par rapport à juillet 2008.

0

17,3% 14 2 17 7

24,4%

16 6 7 5 5

22,8% 100 000

111 9 7 1 9 0 0 17

23 402 28 727

Crédits à l'immobilier

Crédits à la consommation Juillet 08

Crédits à l'équipement

Concours bancaires

Juillet 09 Source: Bank Al Maghrib

Weekly Actions - Du 14 au 18 Septembre 2009

Indicateurs Sectoriels Indice de la production industrielle 220

-9,5%

200 180

T1 2009 : Selon le HCP, l’indice de la production industrielle a enregistré une baisse de 0,8% au premier trimestre de l’année par rapport à la même période de 2008.

6,5%

-21,9%

160

0,9%

140

-2,8%

120

En effet, l’indice des activités minières affiche un repli de 21,9%. De même, la production des l’industries automobiles et du textile a reculé respectivement de 9,5% et 2,8%.

100 80 60 40

Quant à l’industrie alimentaire, son indice progresse légèrement de 0,9% par rapport au premier trimestre 2008.

20 0 Mines

Electricité

Industrie alimentaire

Industrie du textile

T1 2008

Industrie automobiles

T1 2009

Source: Ministère des Finances et de la Privatisation

Ventes de ciment New

Ainsi les ventes cumulées sur les huit premiers mois de l’année ont augmenté de 1,06% par rapport à la même période de l’année dernière pour atteindre un volume de 10 081 642 tonnes.

+1,97% Tonnes

Août 2009 : Au niveau national, les ventes de ciment enregistrées au cours du mois d’août 2009 ont progressé de 1,97% par rapport au même mois de 2008.

1 231 805

1 207 974

Selon l’Association Professionnelle des Cimentiers (APC), cette progression de la consommation de ciment au mois d’août résulte principalement de la bonne tenue des chantiers et de l’auto-construction. Maroc Août 08

Août 09

Source: Association Professionnelle des Cimentiers

Ventes automobiles 6 000 5 500

-7,8% 5 499

Mars 2009 : Après avoir enregistré une baisse de 0,20% au cours du mois de février 2009, les ventes automobiles ont reculé de 1,13% en mars 2009 par rapport au même mois de l’année précédente. Au total, 9 341 unités ont été écoulées contre 9 448 en mars 2008.

5 072

5 000 4 500 4 000 5,5%

3 500 3 000

2 621

Sur le segment des particuliers, les ventes ont reculé de 3,5% pour s’établir à 7 838 unités. Renault détient près de 81% de parts de marché sur les voitures CKD (montées localement) tandis que Kia arrive en tête des ventes de voitures CBU (importées à l’état monté) avec 13% de parts de marché.

2 766

2 500 6,8%

2 000

1 185 1 266

1 500

65,7%

1 000 500

143

237

CBU Particuliers

CBU Utilitaires

Mar-08

CKD Particuliers

CKD Utilitaires

Mar-09

Source: Association des importateurs de véhicules au Maroc

Sur le segment utilitaires, les ventes ont enregistré une hausse de 13,2%, atteignant au total 1 503 unités. Renault détient près de 75% de parts de marché sur les voitures CKD tandis que Toyota arrive en tête des ventes de voitures CBU avec 18,6% de parts de marché.

Weekly Actions - Du 14 au 18 Septembre 2009

Notre univers de valeurs Capitalisation

Cours/Indice au

Boursière (KDH)

18/09/2009

TELECOM

123 073 347,6

IAM

123 073 347,6

AGROALIMENTAIRE

30 874 703,1

140,0

Performance

PRICE EARNING RATIO

PRICE TO BOOK VALUE

DIVIDEND Y IELD

ROE (% )

Semaine

31/12/2008

08

09e

08

09e

08

09e

08

09e

3,05%

-9,62%

12,9

12,4

6,6

6,4

7,7%

8,0%

53%

52%

3,05%

-9,62%

12,9

12,4

6,6

6,4

7,7%

8,0%

53%

52%

2,38%

44,39%

21,6

19,4

4,2

4,5

6,2%

5,3%

21%

23%

SBM

9 831 699,5

3480,0

2,59%

124,37%

29,8

26,7

5,3

6,8

7,8%

3,7%

18%

22%

CENTRALE

8 383 800,0

8900,0

7,49%

37,98%

18,0

15,4

5,1

4,9

5,5%

6,5%

29%

32%

COSUM AR

6 278 203,4

1498,0

0,00%

26,95%

12,6

11,7

2,6

2,4

5,7%

6,1%

21%

21%

LESIEUR

2 901 308,6

1050,0

-3,58%

12,18%

18,4

16,3

1,9

2,0

6,5%

6,1%

11%

12%

ASSURANCE

-1,25%

-7,68%

18,2

16,0

4,3

3,9

3,1%

2,8%

23%

24%

W AFA ASSURANCE

6 755 000,0

1930,0

0,00%

1,63%

14,4

11,0

3,6

2,9

2,3%

2,6%

27%

29%

ATLANTA

5 691 192,0

96,2

-2,81%

-18,47%

23,2

22,1

4,8

4,6

3,6%

2,5%

21%

21%

BANQUE

13 042 192,0

1,39%

-1,07%

25,5

23,7

2,9

2,6

2,2%

2,2%

13%

13%

ATTIJARIW AFA BANK

53 459 880,9

277,0

0,73%

7,57%

17,1

15,0

2,2

2,0

1,8%

2,1%

14%

14%

BM CE BANK

38 894 090,6

245,0

4,34%

-10,26%

45,6

43,7

4,2

3,8

1,2%

1,3%

10%

9%

BM CI

10 229 513,4

760,0

-1,17%

-13,98%

13,1

12,2

1,7

1,6

5,3%

2,6%

16%

13%

BCP

17 714 330,4

268,0

-0,37%

11,67%

21,4

19,7

2,9

2,3

2,1%

2,4%

15%

13%

CDM

6 537 130,0

784,0

-0,13%

-4,39%

18,1

17,1

2,0

2,0

3,4%

3,6%

13%

12%

CIH

8 729 344,0

400,0

0,00%

-5,66%

15,2

14,8

3,1

3,0

4,5%

4,6%

20%

20% 21%

MATERIAUX DE CONSTRUCTION

135 564 289,2

-6,38%

-11,86%

9,1

12,2

2,6

2,4

5,6%

4,8%

26%

7 858 500,0

2015,0

-8,82%

-19,08%

8,7

12,0

2,7

2,5

5,7%

5,0%

27%

22%

ALM

521 402,5

1119,0

1,54%

71,89%

9,3

11,1

1,5

1,4

5,9%

4,9%

17%

13%

COLORADO

666 000,0

740,0

2,78%

48,00%

9,9

11,5

3,3

2,9

4,3%

4,0%

38%

27% 26%

SONASID

CIMENT

10 378 484,4

-2,16%

-4,06%

15,4

13,4

3,6

3,3

4,9%

4,3%

26%

10 899 183,0

1510,0

-0,66%

-24,50%

17,1

14,0

2,6

2,4

3,3%

3,3%

16%

18%

7 666 410,0

1821,0

-1,57%

-4,56%

13,1

10,8

3,7

3,2

4,7%

5,8%

30%

32%

LAFARGE

25 766 949,5

1475,0

-2,96%

8,54%

15,3

13,9

4,0

3,8

5,6%

4,3%

28%

28%

CHIMIE

1 730 250,0

-4,72%

14,81%

12,9

12,2

2,2

2,1

5,6%

5,2%

18%

17%

-5,27%

17,59%

14,4

13,5

2,5

2,4

5,4%

4,7%

18%

18%

CIM AR HOLCIM

SNEP DISTRIBUTION

44 332 542,6

1 380 000,0

575,0

-0,34%

-10,81%

26,7

13,8

4,6

3,9

3,0%

3,8%

24%

23%

AUTO-HALL

4 200 800,0

89,0

-0,13%

1,07%

9,6

9,2

2,7

2,2

3,9%

4,1%

31%

26%

AUTO NEJM A

1 335 359,5

1566,0

0,06%

-36,08%

12,0

11,4

3,9

3,2

3,2%

3,5%

34%

31%

ENERGIE & MINES

8 124 707,0

0,27%

17,51%

17,2

14,1

2,5

2,3

5,3%

7,0%

N.S.

N.S.

SAM IR

7 401 591,6

622,0

1,14%

7,43%

N.S.

N.S.

2,2

2,3

0,0%

0,0%

N.S.

N.S.

AFRIQUIA GAZ

4 709 375,0

1370,0

-0,65%

-4,86%

18,0

16,1

2,9

2,8

4,9%

5,8%

16%

17%

MANAGEM

2 291 980,0

269,4

0,15%

32,55%

N.S.

N.S.

1,6

1,5

0,0%

0,0%

N.S.

N.S.

CM T

1 346 895,0

907,0

-2,37%

78,19%

14,4

7,2

5,0

3,3

6,9%

11,1%

33%

55%

HOLDING

16 917 855,6

0,53%

-0,55%

26,4

15,7

1,9

1,8

2,3%

3,5%

8%

11%

ONA

23 504 457,7

1346,0

1,20%

-3,86%

21,0

14,9

1,6

1,5

2,6%

4,0%

8%

11%

SNI

18 039 500,0

1655,0

0,12%

0,42%

35,2

17,3

2,0

1,8

2,0%

2,7%

6%

11%

3 460 200,0

79,0

-2,42%

27,63%

19,9

13,0

3,1

2,7

2,3%

4,6%

20%

22%

DELTA HOLDING IMMOBILIER

46 064 061,4

0,79%

1,71%

58,2

28,5

7,2

5,9

1,0%

2,0%

17%

27%

ADDOHA

37 223 550,0

131,3

-0,53%

27,04%

32,2

15,2

7,0

5,1

1,1%

2,6%

23%

39%

CGI

34 883 160,0

1895,0

2,43%

-15,78%

91,9

45,3

8,3

7,5

0,8%

1,6%

9%

17%

8 300 600,0

686,0

0,00%

-0,44%

33,2

17,7

3,8

3,2

0,9%

0,9%

21%

20% 22%

ALLIANCES

80 407 310,0

NTI

1 638 493,7

-2,66%

13,83%

11,9

10,1

2,3

2,0

4,5%

4,9%

22%

HPS

384 800,0

592,0

1,54%

3,86%

12,3

11,1

2,8

2,5

4,1%

4,7%

25%

24%

M2M Group

375 062,9

579,0

-9,53%

-1,86%

14,6

12,2

3,1

2,6

2,6%

3,1%

22%

23%

-0,39%

-4,49%

11,2

10,2

2,7

2,4

5,9%

6,4%

23%

22%

-1,72%

-4,93%

10,3

9,6

2,0

1,8

7,0%

7,5%

20%

20%

Sté DE FINANCENEMENT EQDOM TOURISME

6 493 073,6 2 381 776,5 1 725 956,0

RISM A

1 725 956,0

TRANSPORT

797 244,7

BERLIET MASI

1426,0

393 750,0 527 932 707,8

-0,18%

-4,76%

59,9

22,5

1,8

1,7

0,0%

1,8%

3%

8%

277,0

-0,18%

-4,76%

59,9

22,5

1,8

1,7

0,0%

1,8%

3%

8%

0,77%

18,20%

7,2

6,7

1,2

1,1

7,0%

4,1%

19%

18%

315,0

-3,08%

35,31%

5,7

4,9

1,2

1,0

1,3%

1,8%

24%

22%

10 950,19

0,79%

-0,31%

25,2

18,4

4,4

4,0

4,1%

4,3%

24%

27%

Weekly Actions - Du 14 au 18 Septembre 2009

Bulletin de la cote Dividendes 2008 et calendrier des Assemblées Générales prévues en 2009

62,50

Nature de l'A ssem bl ée Générale Ord in aire

14 avril 2009

12 m ai 2009

W afa A ssurance

45,00

Ord in aire

15 avril 2009

14 ju illet 2009

Mar oc Tel ecom

10,83

Em etteur

Dividende par action (DH)

CM T

Date

Paiment à partir du

Ord in aire

23 avril 2009

Holcim

86,00

Ord in aire

27 avril 2009

19 m ai 2009

Delattre Levivier Mar oc

21,00

Ord in aire

29 avril 2009

15 ju in 2009

3 ju in 2009

Maghr eb Ox ygène

12,00

Ord in aire

30 avril 2009

27 m ai 2009

Afriquia Gaz

67,00

Ord in aire

5 m ai 2009

27 m ai 2009

A uto Hal l

3,50

Ord in aire

5 m ai 2009

15 ju in 2009

Lafarge Ciments

60 + 22 (Div. E xcep tio nn el)

Ord in aire

5 m ai 2009

29 sep tem b re 2009

Distrisoft

30,00

Ord in aire

7 m ai 2009

4 ju in 2009

S CE

21,00

Ord in aire

11 m ai 2009

8 ju in 2009

Color ado

32,00

Ord in aire

13 m ai 2009

22 ju illet 2009

Delta Hol ding

1,70

Ord in aire

14 m ai 2009

10 ju in 2009

S onasid

115,00

Ord in aire

14 m ai 2009

15 ju in 2009

Ciments du Mar oc

50,00

Ord in aire

15 m ai 2009

11 ju in 2009

Cosumar

86,00

Ord in aire

15 m ai 2009

15 ju in 2009

Lesieur

47 + 21(Div. E xcep tio nn el)

Ord in aire

15 m ai 2009

16 ju illet 2009

Br anoma

120,00

Ord in aire

18 m ai 2009

22 ju in 2009

S BM

272,00

Ord in aire

18 m ai 2009

8 ju illet 2009

S NEP

31,00

Ord in aire

18 m ai 2009

25 ju in 2009

S tokvis

3,00

Ord in aire

19 m ai 2009

15 ju in 2009

A tl anta

3,50

Ord in aire

20 m ai 2009

1 sep tem b re 2009 31 ju illet 2009

A cr ed

47,00

Ord in aire

20 m ai 2009

Eqdom

60 + 40(Div. E xcep tio nn el)

Ord in aire

21 m ai 2009

22 ju in 2009

BM CE Bank

3,00

Ord in aire

21 m ai 2009

9 ju illet 2009 30 ju in 2009

BCP

5,75

Ord in aire

22 m ai 2009

Fenie Br ossette

21,00

Ord in aire

22 m ai 2009

19 ju in 2009

Sofac

18,00

Ord in aire

22 m ai 2009

3 ju illet 2009

A gm a Lahlou Tazi

225,00

Ord in aire

22 m ai 2009

15 ju in 2009

Centr al e Laitière

490,00

Ord in aire

22 m ai 2009

1 ju illet 2009

Rebab Company

30,00

25 m ai 2009

24 ju in 2009

Ord in aire

Z el lidj a

20,00

Ord in aire

25 m ai 2009

Marocaine V ie

0,00

Ord in aire

25 m ai 2009

-

Oulmès

11,00

Ord in aire

26 m ai 2009

11 ao û t 2009

24 ju in 2009

S NI

33,00

Ord in aire

26 m ai 2009

28 ju illet 2009

BM CI

20 + 20(Div. E xcep tio nn el)

Ord in aire

26 m ai 2009

15 ju illet 2009

A ttij ar iwafa Bank

5,00

Ord in aire

27 m ai 2009

1 ju illet 2009

ONA

35,00

Ord in aire

28 m ai 2009

27 ju illet 2009

CIH

18,00

Ord in aire

28 m ai 2009

1 ju illet 2009

Taslif

28,00

Ord in aire

28 m ai 2009

26 ju in 2009

Maroc Leasing

20,00

Ord in aire

29 m ai 2009

25 ju in 2009

M anagem

0,00

Ord in aire

29 m ai 2009

-

SMI

0,00

Ord in aire

29 m ai 2009

-

S alafin

21,00

Ord in aire

29 m ai 2009

6 ju illet 2009

A uto Nejma

50,00

Ord in aire

2 ju in 2009

15 ju illet 2009

A luminium du Maroc

85,00

Ord in aire

3 ju in 2009

10 ju illet 2009

Cr édit du Mar oc

27,00

Ord in aire

3 ju in 2009

29 ju in 2009

Lydec

18,00

Ord in aire

3 ju in 2009

30 ju in 2009

S amir

0,00

Ord in aire

4 ju in 2009

-

Sothema

40,00

Ord in aire

4 ju in 2009

24 ju in 2009 1 ju illet 2009

Matel

15,00

Ord in aire

5 ju in 2009

Maghr ebail

45,00

Ord in aire

5 ju in 2009

9 ju illet 2009

Pr om ophar m

45,00

Ord in aire

11 ju in 2009

3 ju illet 2009

Papel er a de Tetuan

0,00

Ord in aire

11 ju in 2009

-

A ddoha

1,50

Ord in aire

12 ju in 2009

12 ju in 2009 28 sep tem b re 2009

A l liances

6,00

Ord in aire

15 ju in 2009

Label V ie

14,50

Ord in aire

15 ju in 2009

7 ju illet 2009

CGI

15,00

Ord in aire

16 ju in 2009

17 ju illet 2009

CTM

18 + 22(Div. E xcep tio nn el)

Ord in aire

22 ju in 2009

7 sep tem b re 2009

Dari Couspate

30,00

Ord in aire

22 ju in 2009

28 ju illet 2009

Bal ima

26,00

Ord in aire

22 ju in 2009

27 ao û t 2009

Mediaco

0,00

Ord in aire

24 ju in 2009

-

S RM

30,00

Ord in aire

24 ju in 2009

24 ju illet 2009

Berl iet

6,00

Ord in aire

25 ju in 2009

10 ju illet 2009

Fer tima

0,00

Ord in aire

25 ju in 2009

-

Micr odata

48,00

Ord in aire

25 ju in 2009

15 ju illet 2009 18 sep tem b re 2009

HPS

24,00

Ord in aire

26 ju in 2009

Involys

10,00

Ord in aire

29 ju in 2009

28 ao û t 2009

Nex ans

9,50

Ord in aire

30 ju in 2009

20 ju illet 2009

Diac S alaf

0,00

Ord in aire

30 ju in 2009

-

M2M

53,00

Ord in aire

30 ju in 2009

30 sep tem b re 2009

Cartier Saada

0,50

Ord in aire

29 ju illet 2009

28 sep tem b re 2009

NB : Ces informations proviennent de la presse écrite quotidienne et hebdomadaire, et du site des principales institutions marocaines.

Weekly Actions - Du 14 au 18 Septembre 2009

Résultats semestriels 2009 En MDH

IAM

Chiffre d'affaires ou PNB

EBE

Résultat d'Exploitation

30/06/08

30/06/09

Var

30/06/08

30/06/09

14 308,0

14 586,0

1,9%

-

-

Marge /EBE

Résultat Net part groupe (consolidé)

Marge Opérationnelle

Marge Nette

Var

30/06/08

30/06/09

Var

30/06/08

30/06/09

Var

30/06/08

30/06/09

30/06/08

30/06/09

30/06/08

30/06/09

-

6 658,0

6 579,0

-1,2%

4 513,0

4 627,0

2,5%

-

-

46,5%

45,1%

31,5%

31,7%

55,0

23,4%

32,8

40,7

24,1%

23,6%

26,4%

19,6%

22,7%

14,4%

16,8%

-

408,9

329,9

-19,3%

23,1%

21,6%

19,5%

-

14,6%

11,7%

Télécoms Branoma

227,8

242,2

6,3%

53,8

64,0

18,9%

44,6

Cosumar

2 800,5

2 820,7

0,7%

646,4

609,9

-5,6%

545,8

Lesieur

2 305,5

2 172,9

-5,8%

-

-

-

104,5

85,1

-18,6%

128,0

-

-

-

-

4,5%

3,9%

5,6%

-

SBM

1 178,6

1 173,2

-0,5%

338,6

354,5

4,7%

285,7

297,7

4,2%

209,0

219,3

4,9%

28,7%

30,2%

24,2%

25,4%

17,7%

18,7%

4 686,3

3 244,6

-30,8%

1 307,0

302,0

-76,9%

-

863,3

152,2

-82,4%

27,9%

9,3%

27,4%

-

18,4%

4,7%

Ciment du Maroc

1 765,0

1 855,0

5,1%

425,0

684,0

60,9%

362,0

535,0

47,8%

30,0%

40,8%

24,1%

36,9%

20,5%

28,8%

Lafarge

2 584,0

2 818,0

9,1%

-

-

-

1 253,0

1 375,0

9,7%

931,0

980,0

5,3%

-

-

48,5%

48,8%

36,0%

34,8%

21 037,0

11 711,1

-44,3%

-

-

-

496,0

653,0

31,6%

376,6

465,5

23,6%

-

-

2,4%

5,6%

1,8%

4,0%

345,0

351,0

-

-

51,2

38,0

51,4

20,0

14,8%

10,8%

14,9%

5,7%

-

Agro-alimentaire Sonasid

1 283,0

-

BTP 529,0

756,0

42,9%

Cimenteries Samir Energie & mines Sothema

1,7%

-

-25,8%

-61,1%

-

-

Assurance Agma-Lahlou-Tazi Wafa Assurance Marché

730,0

664,0

-9,0%

-

-

-

1 772,0

2 026,0

14,3%

-

-

-

381,0

449,0

-

24,9

24,3

-2,4%

-

-

-

-

3,4%

3,7%

17,8%

227,0

323,0

42,3%

-

-

21,5%

22,2%

12,8%

15,9%