Tarea-4 Y 5 Dunia.docx

Universidad Tecnológica de Honduras

Universidad tecnológica: UTH.

Master: Oscar Duron.

Alumna: Dunia Maribel Guzmán.

Tare: administración financiera 4y 5.

Carrera: gerencia de negocios Modalidad on-line. Fecha de entrega: 3 de julio 2018.

1.

Determine el flujo de efectivo operativo (FEO) de Kleczka, Inc., con base en los datos siguientes (todos los valores están en miles de dólares). Durante el año, la empresa tuvo ventas de 2,500 dólares, el costo de los bienes vendidos sumó un total de 1,800 dólares, los gastos operativos sumaron 300 dólares y los gastos por depreciación fueron de 200 dólares. La empresa está en el nivel fiscal del 35 por ciento. Flujo de efectivo operativo de KLECZKA Ingreso por ventas Menos: Costo de los bienes vendidos Utilidad Bruta Gastos Operativos

$2500.00 $1800.00 $700.00 Menos: $300.00

Gastos por depreciación Total de gastos operativos Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT)

$200.00

Utilidad neta antes de impuestos Menos: impuestos (tasa=35%) Utilidad neta después de impuesto

Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT): Ingresos – costo de los bienes venidos – gastos operativos 2500 – 1800 – 500 = 200.00 Impuesto (Tasa=35%) 200 X 35% = 70

$500.00 $200.00 $200.00 $70.00 $130.00

2.

Durante el año, Xero, Inc., experimentó un aumento de sus activos fijos netos de 300,000 dólares y tuvo una depreciación de 200,000 dólares. También experimentó un aumento de sus activos corrientes de 150,000 dólares y un incremento de sus cuentas por pagar de 75,000 dólares. Si su flujo de efectivo operativo (FEO) de ese año fue de 700,000 dólares, calcule el flujo de efectivo libre (FEL) de la empresa para ese año. Aumento de activo fijo netos: $300,000 Depreciación: $200,000 Aumento de sus activos corrientes: $150,000 Aumento de cuentas por pagar: $75,000 Efectivo operativo: $700,000

Inversión en activos fijos netos =Cambio en los activos fijos netos + depreciación

Inversión en activos fijos netos = $300,000 + $200,000 = $500,000

Inversión en activos corrientes netos =Cambio en los activos corrientes – cambio en (cuentas por pagar + deudas acumuladas) Inversión activos corrientes netos = $150,000 – $75,000 = $75,000

FEL = FEO – inversión en activos fijos netos –inversión en activos corrientes netos FEL = $700,000 – $500,000 – $75,000 FEL = $125,000

Cálculo de los flujos de efectivo operativo y libre Considere los balances generales y los datos seleccionados del estado de resultados de Keith Corporation que se presentan en la parte superior de la página siguiente.

3.

A. Calcule el flujo de efectivo contable de las operaciones de la empresa del año 2006 que finaliza el 31 de diciembre, usando la ecuación 3.1.

R:/ El flujo contable de las operaciones para el 2006 fue de $3,000

B Calcule la utilidad operativa neta después de impuestos (NOPAT) de la empresa del año 2006 que finaliza el 31 de diciembre, usando la ecuación 3.2. R: NOPAT = EBIT X (1- tasa fiscal) NOPAT =$ 2,700 X (1- 0.4) NOPAT = $2,700 X 0.6 NOPAT = $1,620

C-Calcule el flujo de efectivo operativo (FEO) de la empresa del año 2006 que finaliza el 31 de diciembre, usando la ecuación 3.3.

FEO= Utilidad operativa neta después de impuesto + depreciación FEO = $1,400 + $1,600+ $ 220 FEO = $3,220

D -Calcule el flujo de efectivo libre (FEL) de la empresa del año 2006 que finaliza el 31 de diciembre, usando la ecuación 3.5.

Inversión en activos fijos netos (IAFN) = cambio en los activos fijos netos + depreciación

IAFN = $14,800 + $14,700 = $ 29,500.

Inversión en activos corrientes netos (IACN)=cambio en los activos corrientes – cambio en (cuentas por pagar + deudas acumuladas)

IACN=$ 8,200 – $1,800 =$ 6,400

FEL = FEO – inversión en activos fijos netos – inversión en activos corrientes netos

FEL = $3,000 – $29,500 – $6,400 FEL = $-32,900

4. Valores presentes de montos únicos e ingresos Usted tiene la opción de aceptar una de dos ingresos de flujos de efectivo durante cinco años o uno de dos montos únicos. Un ingreso de flujos de efectivo es una anualidad ordinaria y la otra es un ingreso mixto. Usted puede aceptar la alternativa A o B, ya sea como un ingreso de flujos de efectivo o como un monto único. Dado el ingreso de flujos de efectivo y los montos únicos relacionados con cada una (vea la tabla siguiente) y asumiendo un costo de oportunidad del 9 por ciento, ¿qué alternativa preferiría (A o B) y en qué forma (ingreso de flujos de efectivo o monto único.

A: =700 [1,09^5 - 1] / [0.09 (1.09) ^5] = 700 x 0,5386239 / 0,1384761 = 700 x 3.89 =$ 2,722.76 B: 1,100 x 1.09^-1 + 900 x 1.09^-2 + 700 x 1.09^-3 + 500 x 1.09^-4 + 300 x 1.09^-5 = $2,856.41 R: Según el desarrollo del ejercicio le recomendaría tomar alternativa B.

5. Su empresa tiene la opción de realizar una inversión en un nuevo software que cuesta 130,000 dólares actualmente y que se calcula proporcionará los ahorros de fin de año, presentados en la tabla siguiente, durante su vida de 5 años.

¿Debe la empresa realizar esta inversión si requiere un rendimiento anual mínimo del 9 por ciento sobre todas sus inversiones? VP = 35,000/ (1.09) + 50,000/ (1.09) ^2 + 45,000/(1.09) ^3 + 25,000/(1.09) ^4 + 15,000/ (1.09) ^5 VP = 32,110.1 + 4,2084 + 34,748.3 + 17,710.6 + 9,749.0 VP =$ 136,402

R= Le recomendaría a la empresa que, si debe de realizar esta inversión, su flujo de efectivo presente es mayor a lo que invertir.

Tarea 5

1. Una empresa recauda capital por medio de la venta de 20,000 dólares de deuda con costos flotantes iguales al 2 por ciento de su valor a la par. Si la deuda vence en 10 años y tiene una tasa de interés cupón del 8 por ciento, ¿cuál es la TIR del bono? R=20,000 – 400 =

19,600

20,000 X 0.08 = 1,600 Años =

10

Capital =

20,000

TIR =

8.30%

2.A su empresa, People’s Consulting Group, se le pidió asesoría sobre una oferta de acciones preferentes de Brave New Word. Esta emisión de acciones preferentes con un dividendo anual del 15 por ciento se vendería a su valor a la par de 35 dólares por acción. Los costos flotantes alcanzarían la cifra de 3 dólares por acción. Calcule el costo de las acciones preferentes de Brave New World R=

DP= (0.15X35) DP=5.25

NP= (35-3) NP=32

RP=5.25 =16.41 costo de las acciones preferentes 32 3. Duke Energy ha pagado dividendos en forma constante durante 20 años. En ese tiempo, los dividendos han crecido a una tasa anual compuesta del 7 por

ciento. Si el precio actual de las acciones de Duke Energy es de 78 dólares y la empresa planea pagar un dividendo de 6.50 dólares el próximo año, ¿cuál es el costo de capital en acciones comunes de Duke

R=

KS = D1 + g Po KS = 6.50+ 0.07 78 KS = 15.33%

4. Costo de la deuda usando ambos métodos Actualmente, Warren Industries puede vender bonos a 15 años, con un valor a la par de 1,000 dólares y que pagan un interés anual a una tasa cupón del 12 por ciento. Debido a las tasas de interés actuales, los bonos se pueden vender a 1,010 dólares cada uno; en este proceso, la empresa incurrirá en costos flotantes de 30 dólares por bono. La empresa se encuentra en el nivel fiscal del 40 por ciento.

A. Calculé los beneficios netos obtenidos de la venta del bono, Nd. R:/ ND = 1010 – 30 ND = 980 B. Muestre los flujos de efectivo desde el punto de vista de la empresa durante el

plazo del bono

Fin de año (s) 0

Flujo de efectivo 980

1-15

120 15

1,000.

C. Use el método de la TIR para calcular los costos de la deuda antes y después de impuestos. R:/

Ingresos netos a la par del bono Pagos del cupón

980 120

Años al vencimiento Valor a la par (principal) TIR

15 1000 12.30%

D. Utilice la fórmula de aproximación para calcular los costos de la deuda antes y después de impuestos.

Aproximación de costos

Kd=

I + 1000 - Nd n Nd + 1000 2

Kd=

120 + 1000 - 980 15 980 + 1000 2

Kd=

12.25%

121.333 990

E. Compare los costos de la deuda calculados en los incisos c y d. ¿Qué método prefiere? ¿Por qué? R=Como podemos ver ya resueltas las dos opciones, optaría por la opción D ya que es un dato más concreto y especifico y más preciso. 5. Costo de acciones preferentes Taylor Systems acaba de emitir acciones preferentes. Las acciones, que tienen un dividendo anual del 12 por ciento y un valor a la par de 100 dólares, se vendieron en 97.50 dólares por acción. Además, deben pagarse costos flotantes de 2.50 dólares por acción. A. Calculé el costo de las acciones preferentes. DP= (0.12X97.50)

NP= (97.50-2.50)

DP=11.7

NP=95

RP=11.7 =12.32% 95 B. Si la empresa vende las acciones preferentes con un dividendo anual del 10 por ciento y gana 90.00 dólares después de costos flotantes, ¿cuál es el costo de las acciones? R= 0.10 X 90 = 9

90 – 2.5 = 87.5

9 / 87.5 = 10.29% costo de las acciones.

6. Sharam Industries tiene un ciclo operativo de 120 días. Si su edad promedio de inventario es de 50 días, ¿cuánto dura su periodo promedio de cobro? Si su periodo promedio de pago es de 30 días, ¿cuánto dura su ciclo de conversión del efectivo? R= 120 – 50 = 70 promedio de cobro 50 + 70 – 30 = 90 dura el ciclo de conversión del efectivo 7. Icy Treats, Inc., es un negocio de temporada que vende postres congelados. En el punto más alto de su temporada de ventas de verano, la empresa tiene

35,000 dólares de efectivo, 125,000 dólares de inventario, 70,000 dólares de cuentas por cobrar, y 65,000 dólares de cuentas por pagar. Durante la temporada baja de invierno, la empresa mantiene 10,000 dólares de efectivo, 55,000 dólares de inventario, 40,000 dólares de cuentas por cobrar, y 35,000 dólares de cuentas por pagar. Calcule las necesidades de financiamiento mínimas y máximas de Icy Treats. 1. (10,000 + 55,000 + 40,000 – 35,000) = 70,000

(nivel mínimo)

2. (35,000 + 125,000 + 70,000 – 65,000) = 165,000 (nivel máximo 8. Ciclo de conversión del efectivo American Products desea administrar su efectivo en forma eficiente. En promedio, sus inventarios tienen una antigüedad de 90 días y sus cuentas por cobrar se cobran en 60 días. Las cuentas por pagar se pagan aproximadamente 30 días después de que se originaron. La empresa tiene ventas anuales aproximadas de 30 millones de dólares. Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las ventas en inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, y que el año tiene 365 días. A. Calcule el ciclo operativo de la empresa. (90+60) = 150 B. Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa. (90 + 60 – 30) = 120 C. Calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de conversión del efectivo de la empresa. Inventario = (30, 000,000 x 90/365)

7, 397,260.27

+ Cuentas por cobrar

(30, 000,000) X 60/365)

4, 931,506.85

- cuentas por pagar

(30, 000,000) X 30/365)

2, 465,753.42

= Recursos Invertidos

14, 794,520.54

D. Analice cómo la administración podría reducir el ciclo de conversión del efectivo

R=según mi punto de vista deberíamos de desidir por la primera consideración esta mejor clara, que disminuir del periodo de conversión de inventario, También rotar las cuentas pendientes de cobro lo más rápido posible con lo cual disminuye el plazo promedio de cobro de la empresa, a fin de evitar perder ventas futuras debido a procedimientos de cobranza ...