Seb Veckans Tanke - 27 Oktober 2009

Veckans tanke 27 OKTOBER 2009

MHögre H Starkare svensk tillväxt utan räntekonsekvenser? M

hçåàìåâíìêìíëáâíÉêå~= Ñ∏ê= ÇÉå= ÖäçÄ~ä~= Éâçåçãáå= Ü~ê= Öê~Çîáë= äàìëå~í= ëÉÇ~å= á= î™ê~ëK= råÇÉê= Ü∏ëíÉå= Ü~ê= çãëî®åÖåáåÖÉå= î~êáí= ë®êëâáäí= íóÇäáÖ= å®ê= ÇÉí= Ö®ääÉê= íáääî®ñíìíëáâíÉêå~= Ñ∏ê= ëîÉåëâ= ÉâçåçãáK= m™= Ä~ê~= íî™= ã™å~ÇÉê= Ü~ê= âçåëÉåëìëéêçÖåçëÉå= Ñ∏ê= _kmJíáääî®ñíÉå= OMNM= ëâêáîáíë= ìéé= Ñê™å= NIO= íáää= OIMB= çÅÜ= ÇÉí= ãÉëí~= íóÇÉê= é™= ~íí= ìééÖê~ÇÉêáåÖÉå= Ñçêíë®ííÉêK== = ^íí=ëîÉåëâ=Éâçåçãá=â~å=í~=íáääÄ~â~=Ñ∏êäçê~Ç=ã~êâ= ÖÉåíÉãçí= çãî®êäÇÉå= ÄÉêçê= é™= ÑäÉê~= Ñ~âíçêÉêK= lã= î®åÇåáåÖÉå= á= áåÇìëíêáâçåàìåâíìêÉå= îÉêâäáÖÉå= Ñ™ê= Ñ®ëíÉ= Öóåå~ë= ÑäÉê~= Äê~åëÅÜÉêK= cçêÇçåëáåÇìëíêáå= âçããÉê= í= Éñ= ~íí= ìééîáë~= Ö~åëâ~= ëíçê~= éêçÅÉåíìÉää~= ∏âåáåÖëí~äI= ®îÉå= çã= â~é~ÅáíÉíëìíåóííà~åÇÉí= ÑçêíÑ~ê~åÇÉ= ®ê= ãóÅâÉí= ä™Öí= ÉÑíÉê= íáÇáÖ~êÉ= ê~ëK= _~ëJ= çÅÜ= áåîÉëíÉêáåÖëî~êìJ áåÇìëíêáå= äáÖÖÉê= çÅâë™= Ö~åëâ~= íáÇáÖí= á= ÅóâÉäå= çÅÜ= Öóåå~ë=Ç®êíáää=~î=ÇÉå=ëî~Ö~=âêçå~åK== = BNP-tillväxt år 2010 Konsensusbedömningar vid olika tidpunkter 2,75

2,75

2,50

2,50

2,25

2,25

2,00

2,00

1,75

1,75

1,50

1,50

1,25

1,25

1,00

1,00

0,75

0,75

0,50

0,50

0,25

_kmJíáääî®ñí= íáää= O½=B= Ñ∏ê= OMNM= çÅÜ= íáää= å®ëí~å= P½= B= Ñ∏ê= OMNNK= aÉíí~= Ñ∏êaåäÉÇÇÉ= ÇçÅâ= áåÖÉå= àìëíÉêáåÖ= aî= ÇÉå= aîáëÉêaÇÉ= ê®åíÉÄaåaåI= îáäâÉí= ÄÉêçê= é™= ~íí= ÇÉí= ä™Ö~= êÉëìêëìíåóííà~åÇÉí= Ö∏ê= ~íí= áåÑä~íáçåëêáëâÉê=ÑçêíÑ~ê~åÇÉ=íÉê=ëáÖ=~îä®Öëå~K== = ûåÇ™= â~å= ã~å= ÑìåÇÉê~= é™= ÇÉí= ã∏åëíÉê= ëçã= éê®Öä~í= éÉååáåÖéçäáíáâÉå= ÇÉí= ëÉå~ëíÉ= ÇÉÅÉååáÉíK= bå= íóÇäáÖ= íÉåÇÉåë= ®ê= ~íí= oáâëÄ~åâÉå= Ü~ê= Ü™ääáí= ê®åíaå=Ü∏ÖêÉ=®å=b`_=ìåÇÉê=ä™ÖâçåàìåâíìêÉê=çÅÜ= çãî®åí=íÉåÇÉê~í=~íí=äáÖÖa=é™=Éå=ä®ÖêÉ=åáî™=ìåÇÉê= Ü∏ÖâçåàìåâíìêÉêK=aÉí=Ñáååë=çäáâ~=Ñ∏êâä~êáåÖ~ê=íáää= ÇÉíí~= íáää= ëóåÉë= é~ê~Ççñ~ä~= ã∏åëíÉêK= fåÑä~íáçåëÇóå~ãáâÉå= á= ëîÉåëâ= ÉâçåçãáI= Ç®ê= âêçåê∏êÉäëÉê= çÅÜ= éêçÇìâíáîáíÉíëÑ∏êäçéé= íÉåÇÉê~ê= ~íí= ÖÉ= Ü∏ÖêÉ= áåÑä~íáçå= á= ä™ÖâçåàìåâíìêÉê= êÉä~íáîí= çãî®êäÇÉåI= ®ê= Éå= ë™Ç~å= ëçã= âçãéäáÅÉê~ê= ëáíì~íáçåÉå= Ñ∏ê= éÉååáåÖéçäáíáâÉåK= jÉå= ã~å= â~å= çÅâë™=éÉâ~=é™=ÑäÉê~=íáääÑ®ääÉå=Ç™=oáâëÄaåâÉå=íáííaí= î®ä= ãóÅâÉí= á= ÄaÅâëéÉÖÉäå= Ç™= ãaå= íçäâaí= çÅÜ= î®êÇÉêaí=êáëâÉêåa=á=ÉâçåçãáåK= =

0,25 jan

feb

mar

USA Euro-zonen

apr

maj

jun

jul

aug

sep

okt

09 Storbritannien Sverige

= a®êíáää= âçããÉê= ÉÑÑÉâíÉêåa= aî= ÇÉå= Éñéaåëáîa= Éâçåçãáëâa= éçäáíáâÉåK= pí~êâ~= ìåÇÉêäáÖÖ~åÇÉ= ëí~íëÑáå~åëÉê= ëâ~é~ê= ã∏àäáÖÜÉíÉê= ~íí= äáÖÖ~= âî~ê= ãÉÇ= Éå= çÑÑÉåëáî= ëíáãìä~åë= ®îÉå= âçãã~åÇÉ= ™êK= p~ãíáÇáÖí= ®ê= îÉêâåáåÖëÖê~ÇÉå= ~î= ä™Ö= ëíóêê®åí~= ãóÅâÉí=ëíçêK=i™Ö~=Äçê®åíçêI=Ü∏Ö=~åÇÉä=ê∏êäáÖ~=ä™å= çÅÜ=ä™Ö=~ãçêíÉêáåÖëåáî™=Ö∏ê=~íí=ëíáãìä~åëÉÑÑÉâíÉå= Ääáê=ä™åÖí=ëí∏êêÉ=®å=á=ÇÉ=ÑäÉëí~=~åÇê~=ä®åÇÉêK==== = f= ëáå= mÉååáåÖéçäáíáëâ~= ê~ééçêí= Ñ∏êê~= îÉÅâ~å= àìëíÉê~ÇÉ= oáâëÄ~åâÉå= ìéé= éêçÖåçëÉå= Ñ∏ê= ëîÉåëâ=

aÉí= ëÉå~ëíÉ= ™êÉí= Ü~ê= ÇÉí=íáÇáÖ~êÉ= ã∏åëíêÉí= Äêìíáíë= ÖÉåçã= ~íí= oáâëÄ~åâÉå= î~êáí= ÄÉêÉÇÇ= ~íí= Ö™= ä®åÖêÉ= ®å= b`_= å®ê= ÇÉí= Ö®ääÉê= ~âìí= âêáëéçäáíáâK= jÉå= åì= íóÅâë= îá= ëí™=áåÑ∏ê= Éå= ëáíì~íáçå= Ç®ê= Ñê™Ö~å= çã= ÇÉå= éêçÅóâäáëâ~= íÉåÇÉåëÉå= á= ëîÉåëâ= éÉååáåÖéçäáíáâ= ™íÉêáÖÉå=®ê=é™=î®Ö=~íí=~âíì~äáëÉê~ë=K======== e™â~å=cêáë¨å= =Ü~â~åKÑêáëÉå]ëÉÄKëÉ=