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Decisiones Financieras Actividades Principales del Gerente de Finanzas

LUIS ALBERTO DÍAZ CIOCCA

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¿Qué Son Las Finanzas? • Las Finanzas es el Arte y la Ciencia de administrar el dinero. • El ser humano está rodeado por conceptos financieros, el empresario, el estudiante, el padre de familia, todos piensan en términos de rentabilidad, precios, costos, negocios buenos, malos y regulares.

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• Se debe tener presente que cada persona tiene su política de consumo, crédito, inversiones y ahorro. • Esta política dependerá del costo de oportunidad que enfrente cada individuo en un momento particular de su vida.

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¿Por Qué Estudiar Finanzas? • Las principales razones son: – Para administrar los recursos personales. – Para interactuar con el mundo de los negocios. – Para aprovechar oportunidades profesionales interesantes. – Para tomar decisiones de interés público. – Para ampliar el conocimiento de cómo funciona el mundo real.

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¿De Qué Se Preocupa La Función de Finanzas? • Se preocupa de dos aspectos u objetivos fundamentales: – Determinar las fuentes necesarias para obtener recursos, y, – Asignarlos eficientemente para los diversos USOS múltiples y alternativos dentro de la empresa

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• Ahora discutiremos las Funciones que le corresponden al Directivo Financiero y los Objetivos que debe tratar de lograr y que orientan la toma de decisiones financieras.

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Usualmente se asocia la tarea de la gerencia Financiera con la búsqueda, obtención y administración de los fondos que requiere la empresa. ¿Con qué Objetivo?

La respuesta tradicional es: “para maximizar beneficios”

¿Qué indicador usamos?

•Lo tradicional: Rentabilidad = Beneficio / Patrimonio?

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Este enfoque se ha criticado porque:
Pone énfasis solamente en rendir beneficios a los accionistas o propietarios de la empresa, lo que puede ir en contra de otros grupos participantes
Es un enfoque de corto plazo, pues los Beneficios netos son solamente de un período, son históricos (pasados) y no proponen nada a futuro

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Principio Básico Alternativo: En los enfoques modernos para la toma de

decisiones

está

subyacente

el

siguiente principio básico: • La maximización

del valor de

mercado de la empresa como meta fundamental de la gestión.

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El VALOR DE MERCADO de la empresa corresponde a la valoración que hacen los inversionistas en el mercado de valores que se refleja en el precio que están dispuestos a pagar por las acciones de la empresa.
Ese valor es función de los flujos de caja esperados
O sea, depende de las expectativas que tienen los inversionistas acerca del futuro de la empresa LUIS ALBERTO DÍAZ CIOCCA

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¿Qué decisiones debe adoptar la Gerencia Financiera para crear valor?

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Función Objetivo:

Maximizar el Valor de Mercado de la Firma Decisiones de:

Inversión:

Financiación:

Distribución

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Función Objetivo:

Maximizar el Valor

Inversión: Invertir en proyectos que entreguen un retorno mayor que la mínima tasa exigida por el mercado.

Tasa exigida debiera ser más alta para proyectos riesgosos y reflejar la mezcla de financiamiento utilizado.

Tasa Interna de Retorno debe ser mayor que la tasa de Costo de Capital de la empresa. LUIS ALBERTO DÍAZ CIOCCA

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Función Objetivo:

Maximizar el Valor

Financiación: Elegir mezcla de financiamiento con el fin de minimizar costo del capital y maximizar el valor de los proyectos elegidos,.

Mezcla de Financiamiento Incluye Deuda y Patrimonio. Su proporción afecta la tasa exigida y el Valor Presente de los flujos de caja.

Tipo de Financiamiento debe ser coherente con el activo que se está financiando: para financiar activos fijos, usar financiamiento de largo plazo. LUIS ALBERTO DÍAZ CIOCCA

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Función Objetivo:

Maximizar el Valor

Distribución Si no hay reinversiones que rindan la tasa exigida, devolver los fondos a los accionistas, pagando dividendos.

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Función Objetivo: Maximizar el

Valor de la Firma

Decisiones

La Caja de Herramientas

Análisis Financiero

Gestión del Circulante

Flujos: Pronóstico Valoración

Modelos Riesgo y Retorno

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Estructura Financiera

Corto plazo

Largo plazo

Activo Circulante

Pasivo Circulante

Activo

Pasivo Largo Plazo

Fijo Otros Activos

Estructura de Inversiones

Corto plazo

Largo plazo

Patrimonio = Estructura de Pasivos + Patrimonio 17

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