Finanças Corporativas E O Mercado De Ações.pdf

Formação no Mercado Financeiro Aula 10 Finanças corporativas e o mercado de ações

Mercado de Ações como fonte de captação para as empresas Sociedades por Ações Companhia de Capital Aberto • A companhia de capital aberto é aquela cujos títulos de emissão própria (ações, debêntures, bônus de subscrição, commercial paper) estão registrados na Comissão de Valores Mobiliários – CVM. • Os títulos emitidos podem ser distribuídos entre o público (procedimento de oferta pública), e ser negociados no mercado de bolsa ou de balcão organizado.

Emissão de Ações para Financiamento Empresa busca recurso de financiamento no mercado acionário …

…e torna-se uma sociedade anônima de capital aberto

Corretora/ Banco de Investimento

Investidor Empresa

Linha do tempo

Vantagens do processo de abertura de capital Captação de recursos para investimentos Imagem institucional

Profissionalização

Reestruturação do passivo

Abertura de capital

Liquidez patrimonial

Arranjos societários

Principais Demonstrativos Financeiros Balanço Patrimonial

Recursos Investidos na Cia.

Bens e direitos!

Passivo Ativo

Recursos de Terceiros Obrigações Exigíveis

PL

Recursos dos Acionistas

Bens + Direitos – Obrigações Exigíveis = Patrimônio Líquido

Principais Demonstrativos Financeiros Balanço Patrimonial Ativo • Ativo circulante • Ativo Realizável a Longo Prazo • Ativo Permanente Investimentos Ativo imobilizado Ativo Diferido

São organizadas de acordo com sua liquidez (rapidez de conversão em dinheiro).

Passivo • Passivo Circulante • Passivo Exigível a Longo Prazo • Patrimônio Líquido o o o o o

Capital Social Reservas de Capital Rservas de Reavaliação Reservas de Lucros Lucros e Prejuízos acumulados

Agrupadas de acordo com o seu prazo de vencimento.

Principais Demonstrativos Financeiros DRE (Demonstrações de Resultado do Exercício)

• Apresenta o grande indicador global de eficiência: o resultado do investimento dos donos da empresa (lucro ou prejuízo); • Estruturado de forma vertical onde somam-se receitas e subtraem-se despesas até a apuração do resultado final da companhia; • O lucro apurado e sua respectiva “qualidade” medem quantitativamente a eficiência da gestão da empresa e sua capacidade de gerar valor ao acionista; • Economicamente, faz sentido acreditar que o lucro é um resultado permanente e prejuízo uma situação passageira; pelo simples fato de que nenhuma empresa suporta muito tempo com constantes prejuízos.

Principais Demonstrativos Financeiros DRE (Demonstrações de Resultado do Exercício) Apuração do Resultado e Regimes de Contabilidade REGIMES DE APURAÇÃO DO RESULTADO

COMPETÊNCIA

D.R.E  Lucro apurado observando-se as incorrências do período

Toda despesa gerada no período (mesmo que ainda não tenha sido paga) será subtraída do total da receita, também gerada no mesmo período (mesmo que ainda não tenha sido recebida).

Principais Demonstrativos Financeiros Demonstrações de Fluxo de Caixa OBJETIVO Propiciar explicações das origens e aplicações das disponibilidades examinando a mudança no saldo desse item do ativo durante o período.

Aplicações

Origens

Disponibilidades

Principais Demonstrativos Financeiros Demonstrações de Fluxo de Caixa

Aplicações

Origens Disponibilidades

Caixa Equivalentes de Caixa

Principais Demonstrativos Financeiros Demonstrações de Fluxo de Caixa

CLASSIFICAÇÃO POR ATIVIDADE - A movimentação das Disponibilidades deve ser estruturada em três grupos de atividade: • OPERACIONAIS: transações que aparecem na Demonstração de Resultado. • INVESTIMENTO: Aumento e diminuição dos ativos de longo prazo que a empresa usa para produzir bens e serviços (Ativo Permanente). • FINANCIAMENTO: Empréstimos de credores e investidores à empresa (Passivo Exigível + Patrimônio Líquido).

Principais Demonstrativos Financeiros Demonstrações de Fluxo de Caixa

DIRETO

Mostra as entradas e saídas de dinheiro dos principais componentes das atividades operacionais

MÉTODOS INDIRETO

Faz a conciliação entre o lucro líquido e o caixa gerado pelas operações.

Principais Demonstrativos Financeiros Demonstrações de Fluxo de Caixa Ebitda (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) Traduz quanto de caixa é gerado com a atividade principal da companhia.

EBIT

Depreciação/Amortização (+)

EBITDA

Governança Corporativa e os Segmentos de Listagem da BM&FBOVESPA Governança corporativa é o sistema pelo qual as sociedades são dirigidas e monitoradas, envolvendo os relacionamentos entre Acionistas/Cotistas, Conselho de Administração, Diretoria, Auditoria Independente e Conselho Fiscal. As boas práticas de Governança corporativa têm a finalidade de aumentar o valor da sociedade, facilitar seu acesso ao capital e contribuir para a sua perenidade. (fonte: ABGC)

Principais objetivos

Transparência

Accountability

Todos os dados tem que ser publicados em princípio contábil universalmente aceito e de forma

Prestação de contas e responsabilidade pessoal dos administradores

Equidade

Responsabilida de Corporativa

Tratamento equânime a todos os públicos

Zelar pela perenidade da empresa

Governança Corporativa e os Segmentos de Listagem da BM&FBOVESPA

Fundamentos

• • • •

Expectativa de lucratividade Posição competitiva Situação patrimonial Conjuntura econômica Governança

Qualidade das informações Direitos dos acionistas

Governança Corporativa e os Segmentos de Listagem da BM&FBOVESPA

Os segmentos de governança corporativa foram criados com base na demanda dos investidores, mas adaptados a diferentes perfis de empresas.

Governança Corporativa e os Segmentos de Listagem da BM&FBOVESPA + ter ações somente ON + requisitos societários

Somente Ações ON Ações ON e PN

+ requisitos de transparência Atender à regulamentação

25% do free-float + ofertas a partir de R$ 500 milhões

25% do free-float (em até 7 anos)

+ ofertas abaixo de R$ 500 milhões

Governança Corporativa e os Segmentos de Listagem da BM&FBOVESPA • • • • •

Free float 25% Esforço Dispersão acionária Vedação Acumulo de Cargos Reunião Pública Obrigatória Calendário de Eventos

• • • • •

Mínimo de 5 conselheiros 20% conselheiros independentes Manifestação sobre qualquer OPA da companhia Tag Along 100% para ações ON e PN OPA pelo valor econômico em caso de fechamento de capital

Governança Corporativa e os Segmentos de Listagem da BM&FBOVESPA

• Somente ações ON • Tag Along 100% para ações ON

Governança Corporativa e os Segmentos de Listagem da BM&FBOVESPA Mercado de Acesso lançado em 2005. Regras de governança corporativa compatíveis com o Novo Mercado. • • • •

Foco em pequenas e médias empresas Atração de investidores de médio e longo prazo Possibilidade de listagem sem oferta Prazo de 7 anos para realizar o IPO

Governança Corporativa e os Segmentos de Listagem da BM&FBOVESPA

•

Somente ações ON

•

Somente ações ON

•

Tag along de 100%

•

Tag along de 100%

•

OPA obrigatória em caso de fechamento de capital ou saída do segmento

•

OPA obrigatória em caso de fechamento de capital ou saída do segmento

•

Adesão obrigatória à Câmara de Arbitragem

•

Adesão obrigatória à Câmara de Arbitragem

•

Mínimo de 25% de ações em circulação inicial

•

25% de ações em circulação em até 7 anos

•

Composição do Conselho de Administração: mínimo de 5 membros, ao menos 20% independentes, com mandato unificado de até 2 anos

•

Composição do Conselho de Administração: mínimo de 3 membros, de acordo com a legislação, com mandato unificado de até 2 anos

•

Demonstrativos Financeiros em português, com tradução opcional para o inglês

•

Proibida a acumulação de cargos de Presidente do CA e CEO

•

Demonstrativos Financeiros devem ser traduzidos para o inglês

Governança Corporativa e os Segmentos de Listagem da BM&FBOVESPA

Acesse os segmentos de listagem da BM&FBOVESPA e conheça mais sobre governança corporativa:

http://www.bmfbovespa.com.br/pt-br/servicos/solucoes-paraempresas/segmentos-de-listagem/o-que-sao-segmentos-delistagem.aspx?Idioma=pt-br

Material complementar

FROYEN, Richard T. Macroeconomia, Saraiva

Material complementar

ROSS, Stephen A. et al. Administração financeira: versão brasileira de corporate finance. 10 ed. Porto Alegre: AMGH, 2015. 1196 p.

Material complementar

GITMAN, Lawrence J. Princípios de Administração Financeira, 12ª edição, Addison Wesley BRA

Material complementar

ASSAF NETO, Alexandre. Finanças Corporativas e Valor, 10ª edição, Atlas, 2012, 360 páginas

Material complementar

BORINELLI, Márcio Luiz; PIMENTEL, Renê C. Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais, 10ª edição, Atlas, 2010, 483 páginas

• Livro em PDF – IBRI-CVM:

http://www.portaldoinvestidor.gov.br/portaldoinvestidor/exp ort/sites/portaldoinvestidor/publicacao/Livro/Livro-IBRICVM.pdf