Theory Of The Firm.docx

THEORY

OF

THE

FIRM:MANAGERIAL

BEHAVIOR,

AGENCY

COST,

AND

OWNERSHIP STRUCTURE 1.Pendahuluan1. 1.Tujuan MakalahDalam makalah ini kami menggunakan pendekatan pengembangan terbaru dariteori (1) hak milik, (2) lembaga, dan (3) keuangan untuk mengembangkan teori strukturkepemilikan1bagi perusahaan. Selain untuk mengikat masing-masing unsur-unsur teoritiga bidang tersebut, analisis kami memberikan pencerahan baru dan memiliki implikasiuntuk berbagai masalah dalam literatur profesional dan populer termasuk definisiperusahaan, "pemisahan kepemilikan dan kontrol", "tanggung jawab sosial" bisnis,definisi dari "fungsi objektif perusahaan", penentuan struktur modal yang optimal,spesifikasi isi perjanjian kredit, teori organisasi, dan sisi penawaran dari kelengkapanmasalah pasar.Teori kami membantu menjelaskan:1.mengapa seorang pengusaha atau manajer perusahaan yang memiliki strukturk e u a n g a n campuran

(terdiri

dari

utang

dan

hak

ekuitas

luar)

akan

m e m i l i h serangkaian kegiatan untuk perusahaan sehingga nilai total perusahaan adalahkurang dari yang seharusnya jika ia sebagai pemilik dan mengapa hasil ini tidaktergantung pada apakah perusahaan beroperasi di monopolistik atau produk yangkompetitif atau faktor pasar;2.mengapa kegagalan untuk memaksimalkan nilai perusahaan benar-benar konsistendengan efisiensi;3.mengapa penjualan saham biasa merupakan sumber modal yang layak meskipunmanajer tidak sungguh-sungguh memaksimalkan nilai perusahaan;4.mengapa utang diandalkan sebagai sumber modal sebelum

pembiayaan

utang

yangditawarkan

keuntungan

pajak

relatif

terhadap

ekuitas;5.mengapa saham preferen akan diterbitkan. .mengapa laporan akuntansi akan diberikan secara sukarela kepada para krediturdan pemegang

saham,

dan

mengapa

auditor

independen

akan

dilibatkan

olehmanajemen

untuk

menunjukkan

keakuratan

dan

kebenaran

laporan

tersebut;7.m e n g a p a p e m b e r i p i n j a m a n s e r i n g m e l a k u k a n p e m b a t a s a n p a d a k e g i a t a n perusahaan kepada siapa mereka meminjamkan, dan mengapa perusahaan sendiriakan menyarankan pengenaan pembatasan tersebut;8.mengapa beberapa industri ditandai dengan perusahaan yang dioperasikan pemilikyang satu-satunya di luar sumber modal pinjaman;9.mengapa industri yang sangat diatur seperti kebutuhan publik atau bank akanmemiliki rasio ekuitas utang yang lebih tinggi untuk tingkat risiko setara denganperusahaan non-regulated rata-rata;10.m en gapa anal i si s keam anan dapat s eca ra sosi al produkt i f bahkan j i ka t i dak meningkatkan portofolio kembali ke investor.…1.2 Teori Perusahaan: Sebuah Kotak Kosong?Di saat literature ekonomi dipenuhi dengan referensi "teori perusahaan", pokok-pokok bahasan yang umumnya dimasukkan dalam judul tersebut sebenarnya bukanteori perusahaan melainkan teori pasar di mana perusahaan tersebut adalah actorpenting. Perusahaan merupakan "kotak hitam" yang dioperasikan untuk memenuhik o n d i s i m a r j i n a l ya n g r e l e v a n sehubungan

dengan

input

dan

output,

s e h i n g g a memaksimalkan

keuntungan, atau lebih tepatnya, nilai sekarang. Kecuali untuk