Tfe Compabilite Sadin Alexandra

Haute Ecole Provinciale du Hainaut Occidental

Travail de fin d’étude

Le financement mezzanine

Promoteur: Mr Grégoire Lecteur: Mr Bukeye

Sadin Alexandra 3ème Comptabilité

Table des matières

1.Historique 5. Comparaison avec un cré 2.Le financement hybride 6. 3. Comparaison avec une in Les formes du capital investissement 7. 3.1 Schéma Avantages du mezzanine 4. 8. Comptabilité Les acteurs du capital investissement 9. Conclusion 4.1 Les Business Angels 4.2 Les Invests Sadin Alexandra 3ème Comptabilité

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1. Historique • Provient du terme italien « mezzanino » signifiant en français entresol. • Apparition aux Etats-Unis en 1980. • Développement dans les pays européen dans les années 1990. » Utilisation: changement d’actionnariat ou transfert de propriété. » Utilisation actuelle: succession, expansion et acquisition. Sadin Alexandra 3ème Comptabilité

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2. Le financement hybride Financement Financement

Interne: autofinancement

Externe

Hybride

Direct: marché financier

Indirect: Intervention bancaire

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3. Les formes du capital investissement • Définition: activité financière faisant appel à des investisseurs à entrer dans le capital d’une société non cotée en bourse. • 5 formes: » » » » »

Le capital d’amorçage Le capital risque Le capital développement Le capital transmission Le capital retournement

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3.1 Schéma amorçage risque développement transmission retournement

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4. Les acteurs du capital investissement BA Montant

7500 à 125 000€

Apport

financier, expérience

But

aider au lancement

intervention Start up

Love money /

Venture capitaliste

Invest

25 000 à 1 000 000€

25 000 à 350 000€

financier

financier

financier

aider la famille

faire une plus- cofinancer value

toute sauf retournement

adolescence

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adolescence

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4.1 Les Business Angels • Le processus d’intervention: Phase d’identification: Prise de contact avec l’entrepreneur Phase de due diligence: Evaluation du plan d’affaire: force et faiblesse Phase de négociation: Négociation de la transaction Sadin Alexandra 3ème Comptabilité

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4.2 Les Invests • Montage financier: Montant Durée Effort propre

20 000€

Banque

120 000€

Sowalfin 60 000€ Total

Intérêt

Part 10 %

15 ans

5%

60 %

10 ans

3,90 %

30 %

200 000€

100 % Sadin Alexandra 3ème Comptabilité

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5. Comparaison avec un crédit bancaire Crédit classique Crédit mezzanine Économique

Fonds de tiers

Fonds propres

Juridique

Fonds de tiers

Fonds de tiers

Cogestion

Aucune

Aucune

Garanties

Avec garantie

Sans garantie

Remboursement Mensuel

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En fin de contrat

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6.Comparaison avec une introduction en bourse • Nombreuses démarches pour une introduction en bourse. • N’importe qui peut acheter les titres en bourse. • Les motivations sont différentes. • Exemple pour un financement mezzanine: Obtention d’u crédit, apport de fonds propres, maintenir la propriété. Sadin Alexandra 3ème Comptabilité

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7. Avantages du mezzanine • Intérêt de l’Etat: Promouvoir les PME qui représentent 67 % de l’emploi dans les pays européen.

• Intérêt de l’entreprise: Compétence des investisseurs, accroissement du montant de financement, pas de garantie, conservation de la propriété, pas de justification de l’utilisation du financement… Sadin Alexandra 3ème Comptabilité

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8. Comptabilité • • • • •

Montant accordé: 100 000 € Taux d’intérêt: 5% annuel L’emprunt est contracté le 1/01/2009 Durée: 10 ans Annuité: i+ i =a année 1+i -1

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C.restant

Intérêt

C. Amorti Semestrialité

1/01/09 100 000

2500

3914,71 6414,71

1/07/09 96 085,29 2402,13 4012,58 6414,71 • Réception des fonds: 550 Banque 100 000 170X à Emprunt subordonné • Reclassement au 31/12/2009 170X Emprunt subordonné 7927,29 420 à Emprunt subordonné (-1 an) Sadin Alexandra 3ème Comptabilité

100 000

7927,29 14

• 3 4

•

Paiement de la première semestrialité emprunt subordonné (-1 an) intérêt sur dette 550 à Banque

3914,71 2500 6414,71

Paiement de la seconde semestrialité

9 emprunt subordonné (-1 an) 10 intérêt sur dette 550 à Banque Sadin Alexandra 3ème Comptabilité

4012,58 2402,13 6414,71 15

9. Conclusion • Les modes de financement sont diversifiés et chaque entreprise peut maintenant trouver un financement adéquat. • Le financement mezzanine malgré la complexité de ses opérations offre de sérieux avantages pour les PME. • Le seul inconvénient de ce financement est le taux d’intérêt qui lui est applicable. Sadin Alexandra 3ème Comptabilité

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