UNIVERSITE IBN ZOHR ENCG / AGÀDIR
Dok de I'examen Durëe dc l'examen
0Jn2/09 2 Heures
à la fin de I'annéen+1, - et d un emprunlde 720,sur6 ans contracté paramortissemenl remboursable constant, au tauxde 9% du Par conlre.la sociétén'a pas encoretranchépour le financement
EruMEN Décisiond'investissementet de fînancement
matéflelde transport:deuxformulessontà l'étude: - un crédit bâil de cinq loyersannuelsde 115 versésen début à la fin de la 5'è" annéepour d'annéeavec un rachatobligatoire 50:
Une société envisage de réaliser le programmed'investissement suivant
- Un empruntde 500, remboursableen totalitéâ la tin de la 5h
- achatd'unterrainen n 300 d'un bâtimenten n: 1400 (amortissable - construction en linéaire
de dividendes à hauteurde 40% des Lâ soqétéenvisagede distribuer
sur 10ans),
année,au tauxde 9,5% bénéficesréalisésà partrrde la 3m annéede I'exploitalion Le tauxd'imposition en vigueurest 30%
- achatdu matérielde transport en n : 500(amortissable en linèatre sur 5 ans i - achatde machinesen n:200et en n+1. 1OO(amortissable en ltnéaire sur 5 ans i Le fond de roulementnormatifreprésente50 Joursde chiffred'affaires HT; celui-cipasserade 6 000 en n et n+1 à I5OO en n+2 et à 10 OOO lesannéessuivantes,
Travailà faire :
L Déterminerle choix que la société doit effectuer pour le financementdu matériglde transoort.Fondervotredécisionsur le critèredes décarssements réelsactuâlisés au tauxde 8%. : prévisionnel 2. Etablirle plande linancement sur 5 ans caractérisant
Lesexcédents (EBE)prévisionnets brutsd'exploitation sonttessuivants:
ce programmed'investissement en admettantque la sociétéopte
650 en n, 680 n+1,700n+2,780en n+3 et 950à oartirde n+4
pourle créditbancaire pourfinancerle matérielde kansport. 3. Apprécierla politiquefinancièrede cette sociétéet dire quels
En I'annéen, des cessionsde machinestotalementamortiesvonr
aiustementsnécessâirespour réaliserles équilibresfinanciers
apporteruneressourceavantimpôtévaluéeà 100
prévisionnels
Pourfinancercet investissement, la sociétéa prisla décision. -
dune augmentationde capitalen n pour 1300 dont 400 par Incorporation des réserves:
t
4. Expliqueren quoi consisteI'effetde levierfinâncierQue peut-on dire de cet effetdansle cadrede ce proiet?