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Pour badr et fatima-zahra alaoui: Le doc ci-joint est un récapitulatif de la partie qui a été inséré dans le rapport. PARTIE II : ANALYSE FINANCIERE I-

ANALYSE RETROSPECTIVE DE LA SITUATION FINANCIERE

II-

ANALYSE DE LA RENTABILITE

PARTIE II : L’ANALYSE FINANCIERE I- ANALYSE DE LA STRUCTURE FINANCIERE DE ZIRYAB TANGER (Années 2003-2004-2005) : Fond de roulement (FDR) : Le fond de roulement a baissé suite, notamment aux investissements réalisés en 2005. Il convient de signaler que la société n’a pas cessé de réaliser des résultats bénéficiaires sur les 3 dernières années, lesquels résultats ont été réinjectés dans les capitaux propres. La société a en outre procédé au cours de l’exercice à une augmentation de capital par l’intégration de compte courant associés. Besoin en Fond de Roulement (BFR) : Le BFR est en constante diminution. Il se traduit même par une ressource en fonds de roulement en 2005. L’entreprise dégage ainsi des ressources au niveau du passif circulant qui arrivent à financer entièrement l’actif circulant. Cela s’explique par l’importance des délais fournisseurs (56 jours) par rapport aux délais clients (dont la plupart règle au comptant).

Trésorerie nette (TN) : La TN est excédentaire sur les trois années à savoir 2003, 2004 et 2005. cela signifie que d’une part, l’entreprise dispose d’une situation financière équilibrée ; et que d’autres parts, elle pourra utiliser cet excédent de trésorerie devenu stable, pour financer une partie des investissements projetés.

II- ANALYSE RETROSPECTIVE DE LA RENTABILITE POUR LES ANNEES 2003, 2004 ET 2005 (étude des documents de synthèse) 1- Chiffre d’affaires : L’activité d’exploitation de L’hôtel ZIRYAB Tanger a connu une bonne progression sur les trois dernières années (2003,2004 et 2005).

En effet, le chiffre d’affaires n’a pas cessé d’augmenter. Il est ainsi passé de 5859 Kdhs en 2003 à plus de 7134 Kdhs en 2005, soit une progression de près de 21% (sur les trois années). Cette progression est essentiellement due au dynamisme commercial de l’hôtel dont la notoriété n’est plus à démontrer. La société compte maintenir voire, accélérer cette tendance haussière, à travers une politique de communication plus agressive tant à l’intérieur qu’à l’extérieur du pays. 2- Valeur ajoutée :

Ratio

2003

2004

2005

VA / Chiffre d’affaires

50%

68%

63%

La valeur ajoutée dégagée par le groupe ZIRYAB avoisine les 50 % du chiffre d’affaires en 2005, ce qui représente un bon taux par rapport aux autres établissements hôteliers du secteur. 3- Excédent brut d’exploitation : L’excédent brut d’exploitation (l’EBE) représente la part qui revient à l’entreprise de sa propre valeur ajoutée, après paiement du personnel et de l’état. L’EBE, Tel que le montre le graphique ci dessous, s’accapare une grande part de la valeur ajoutée soit prés de 61%. Ce taux reflète une bonne maîtrise d’activité dont fait preuve la société.

4- Résultat financier : le résultat financier est nul. En effet, aucune dette financière ne grève le passif de la société, qui jusqu’à présent fonctionne en autonomie financière. 5- Résultat net : L’hôtel a réalisé en 2005, 746 Kdhs de bénéfice net contre 930 en 2004 et 604 en 2003. Le résultat net se situe à hauteur de 13% du chiffre d’affaires. Il a légèrement diminué en 2005 par rapport à 2004, suite à la constatation d’une provision pour investissement de l’ordre de 250 kdhs. Le taux de rentabilité des capitaux propres est positif sur les 3 dernières années. Il s’élève à 5% en 2005. Ce taux est égal au rapport du bénéfice net sur les capitaux propres. Il nous indique que les capitaux propres ont été bien rémunérés depuis 2003 et ce, jusqu'à aujourd’hui. SITUATION FINANCIERE (2003,2004,2005) ACTIF

31/12/2005 POSTES EN KDH ACTIF IMMOBILISE

MONTANT Kdhs

EN

37 506

CAPITAL SOUSCRIT NON APPEL IMMOBIL INCORPORELLES

817

FRAIS D'ETABLISSEMENT IMMOBIL. EN RECHERCHE ET DEVELOPPE. BREVETS FOND COMMERCIAL ETC

17 800

AVANCES ET ACOMPTES AUTRES IMMO INCORPORELLES IMMOBILISAT CORPORELLES TERRAINS CONSTRUCTIONS INSTALLAT MATER OUTILLAGES MATERIEL DE TRANSPORT MATERIEL MOBILIER DE BUREAU

36 671

% 93% 0% 2% 0% 0% 2% 0% 0% 91%

EN

36 456 1 665 848 17 800

34 773

%

EN

85% 0% 4% 2% 0% 2% 0% 0%

36 311

81%

34 628

85% 0% 1 665 4% 848 2% 17 0% 800 2% 0% 81%

23 473

58%

22 079 52%

22 079 52%

5 068

13%

4 884 11%

4 786 11%

85

0%

5 792

14%

5 526 13%

5 479 13%

6

0% 0%

0% 0%

0% 0%

18

0%

85

18

0%

TITRES DE PARTICIPATION

5%

%

6%

IMMOBILISATIONS ENCOURS

2 199

31/12/2003 MONTANT Kdhs

2 247

IMMOBILISAT CORPORELLES DIVERSES

IMMOBILISAT FINANCIERES

31/12/2004 MONTANT Kdhs

0%

0%

2 199

85

18

0%

0%

0% 0%

18

0%

0%

18

0%

ACTIF CIRCULANT

2 681

7%

6 264 15%

6 302

15%

ACTIF D'EXPLOITATION

1 419

4%

4 454 10%

5 119

12%

109

0%

3 178

7%

3 181

7%

30

0%

68

0%

68

0%

543

1%

725

2%

925

2%

77

0% 0%

96 387

0% 1%

102 406

0% 1%

660

2%

0%

437

1%

3

0% 0% 0% 3% 0% 0% 3% 0%

-

1 810 123

0% 0% 0% 4% 0% 0% 4% 0%

1 183 123

0% 0% 0% 3% 0% 0% 2% 0%

-

0%

-

AUTRES CREANCES FINANCIERES

STOCK ET ENCOURS AVANCES ET ACOMPTES CREANCES CLIENTS ET CPTES RATTACHES PERSONNEL ETAT DIVERS (DEBITEURS DIVERS) ACTIF DIVERS COMPTE COURANT ASSOCIE COMPTE DE REGULARISATION ACTIF TRESORERIE – ACTIF

3 1 174

VALAURS A L'ENCAISSEMENT TITRE EN VALEUR DE PLACEMENT

1 174

DISPONIBILITES COMPTES COURANTS ACTIF SANS VALEUR

85

0%

CHARGES A REPARTIR

85

0% 0% 0% 100%

PRIMES DE REMB./ECART REST. ECART DE CONVERSION

TOTAL

40 188

18

5%

-

1 687

42 720

0% 0% 0% 100%

SITUATION FINANCIERE (2003,2004,2005) PASSIF

1 060

42 613

0% 0% 0% 0% 100%

31/12/2005 MONTANT EN Kdhs

POSTES RESSOURCES STABLES BRUTES

38 421

RESSOURCES PROPRES BRUTES

25 891

31/12/2004 %

244

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES

746

RESULTAT DE L'EXERCICE

%

40 532 64%

4 006 10%

CAPITAUX PROPRES

MONTANT EN Kdhs

31/12/2003 %

40 019

24 672

58%

3 076

1% 2%

MONTANT EN Kdhs

7%

22 252

52%

2 472

0% 929

2%

6% 0%

604

1%

19 176

45%

20 896 52%

20 667 48%

PROVISIONS RISQUES ET CHARGES

0%

0%

0%

ECART DE CONVERSION PASSIF

0%

0%

0%

AMORTIS ET PROVIS INSCRITS ACTIF

12 530

QUASI FONDS PROPRES

15 860

37%

0%

0%

12 530 31%

15 860 37%

EMPRUNTS OBLIGAT CONVERTIBLES ASSOCIES COMPt COURt STABLES

31%

-

RESSOURCES D'EMPRUNT

0%

-

0%

17 767

42% 0%

17 767 -

42% 0%

DETTES FINANCIERES LMT

0%

0%

0%

EMPRUNTS OBLIGATAIRES

0%

0%

0%

DETTES DETTES D'EXPLOITATION

1 767

4%

2 188

5%

2 594

6%

409

1%

580

1%

726

2%

AVANCES ET ACOMPTES RECUS

0%

1

0%

1

0%

DETTES FOURNISSEURS ET CPTES RATTA

291

1%

440

1%

635

1%

DETTES SOCIALES ET FISCALES

118

0%

139

0%

90

0%

0%

AUTRES DETTES DIVERSES

1 357

AUTRES SAUF ASSOC C/C STAB

1 608

0%

DETTES SUR IMMOBILISAT DETTES FISCALES I / S

3%

0% 4%

0% 1 867

0%

4% 0%

218

1%

184

0%

444

1%

1 139

3%

1 423

3%

1 423

3%

0%

COMPTE DE REGULARISATION

-

TRESORERIE - PASSIF

0%

0% -

0%

0% -

0%

CONCOURS BANCAIRES COURANTS

0%

0%

0%

ESCOMPTES COMMERCIAUX

0%

0%

0%

SOLDES CREDITS DE BANQUE

0%

0%

0%

TOTAL

40 188

100%

42 720

100%

42 613

100%

SITUATION FINANCIERE (2003,2004,2005) COMPTE DE RESULTAT Montant EN Kdhs

POSTES EN KDH Ventes de marchandises (en l'état)

31/12/2005

Montant EN Kdhs

% 0%

31/12/2004

Montant EN Kdhs

%

31/12/2003

%

0%

220

4%

Achats revendus de marchandises

3088

43%

MARGE BRUTE SUR VENTES

-3088

-43%

PRODUCTION DE L'EXERCICE

8576

120%

* Ventes de biens et services produits

7134

* Variation stock de produits

100%

0%

317

5%

0

0%

-96

-2%

5626

100%

5859

100%

5626

Variat°

5859

Variat°

0%

-4%

0%

0%

0%

0%

0%

* Immob produites par l'entreprise

1442

20%

CONSOMMAT DE L'EXERCICE

1946

27%

1823

32%

2047

35%

* Achats consommés de matières et fournitures

1566

22%

1518

27%

1607

27%

* Autres charges externes

380

5%

304

5%

440

8%

VALEUR AJOUTEE ( I + II - III )

3541

50%

3803

68%

3717

63%

Subventions d'exploitation Impôts et taxes Charges de personnel EXCEDT BRUT D'EXPLOIT(EBE) OU INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (IBE) Autres produits d'exploitation

0%

0%

0%

77

1%

100

2%

128

2%

1306

18%

1261

22%

1260

21%

2158

30%

2443

43%

2329

40%

0%

0%

0%

0%

0%

0%

0%

0%

0%

2

0%

0%

0%

Dotations d'exploitation

1076

15%

1491

27%

1730

30%

RESULTAT D'EXPLOITATION

1084

15%

951

17%

599

10%

0

0%

-7

0%

42

1%

RESULTAT COURANT (+ ou -)

1083

15%

944

17%

640

11%

RESULTAT NON COURANT

-319 18

-4% 0%

0 14

0% 0%

-5 31

0% 1%

746

10%

930

17%

604

10%

Autres charges d'exploitation Reprises d'exploitation transferts

RESULTAT FINANCIER

Impôt sur les résultats RESULTAT NET DE L'EXERCICE

STRUCTURE FINANCIERE (2003,2004,2005)

Montant EN Kdhs POSTES EN KDH FONDS PROPRES NETS

Montant EN Montant EN Kdhs Kdhs

31/12/2005

31/12/2004

31/12/2003

16 450

18 936

20 239

CAPITAUX PROPRES APRES REPARTITION

16 536

18 936

20 239

.+ PROVISION POUR RISQUE ET CHARGES .+ ECART DE CONVERSION PASSIF .- ACTIF SANS VALEUR

85

0

0

SURFACE ELARGIE

16450

18936

20239

.+ FOND PROPRES NETS- CAPITAL S/N//APP

16 450

18 936

20 239

.+ EMPRUNT

0

0

0

.+ ASSOCIES COMPTES COURANTS (STABLES)

0

0

0

.+ OBLIGATIONS CONVERTIBLES

FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL

915

4 076

3 708

RESSOURCES STABLES BRUTES

38 421

40 532

40 019

ACTIF IMMOBILISE

37 506

36 456

36 311

85

0

0

BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT D'EXPLOIT

1 010

3 874

4 392

ACTIF D'EXPLOITATION

1 419

4 454

5 119

DETTES D'EXPLOITATION

409

580

726

BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT

-344

2 267

2 525

BFR D'EXPLOITATION

1 010

3 874

4 392

3

0

0

.- DETTES DIVERSES

1 357

1 608

1 867

SOLDE NET DE TRESORERIE

1 259

1 810

1 183

TRESORERIE ACTIF

1 259

1 810

1 183

TRESORERIE PASSIF

0

0

0

VERIFICATION DE LA TRESORERIE

1 259

1 810

1 183

FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL

915

4 076

3 708

.- BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT

-344

2 267

2 525

ACTIF SANS VALEUR

.+ ACTIF DIVERS

SITUATION FINANCIERE (2003, 2004, 2005)

RATIOS STRUCTURE Risque Liquidatif

Fonds Propres Nets Total Bilan

31/12/2005

31/12/2004

31/12/2003

TAUX

TAUX

TAUX

%

%

%

42%

90%

89%

Couverture des Valeurs Immobilisées

Ressources stables Valeurs Immobilisées

LIQUIDITE Evolution du BFRE Evolution du FRNG Evolution de la Trésorerie Financement du BFR

Evolution du BFRE production Evolution du FRNG production Evolution de la Trésorerie CA (HT) x 360 Financement du BFR BFR x 360

RENTABILITE Rentabilité des capitaux propres Taux de marge Net Taux de rentabilité

Bénéfice Net Capitaux permanents Bénéfice Net Chiffre d'affaires Résultat exploitation CA (HT)

VITESSE DE ROTATION

101%

111%

110%

%

%

%

42

248

270

16

261

228

64

116

73

449

168

97

%

%

%

5%

5%

3%

10%

17%

10%

15%

17%

10%

nbre de jours

nbre de jours

nbre de jours

Stock Matière 1ère

Stock MP x 360 Achats

25

754

713

Stock PF & En cours

Stock PF x 360 CA

0

0

0

nbre de jour

nbre de jour

nbre de jour

DELAI DE REGLEMENT

Clients

Clients + Escomptes CA TTC

23

39

47

Fournisseurs

Fournisseurs + EAP Achats TTC

56

87

119