I Ratios

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  • December 2019
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CORSO DI ECONOMIA E GESTIONE DELLE IMPRESE PROF. VINCENZO MAGGIONI

TEORIA+APPLICAZIONE: I RATIOS

Home

Indici di performance eco-fin E’ un insieme di misure economicofinanziarie sintetiche … … si fonda sulle relazioni tra le voci del bilancio e in generale fra i risultati contabili… …e’ in genere “ritardato” rispetto ai fenomeni di gestione Home

Lo scopo dei ratios Consente di: • Apprezzare la situazione economico-finanziaria dell’impresa • Individuare le aree critiche della sua gestione • Analizzare le condizioni per un suo corretto sviluppo A patto di • Utilizzare combinazioni di indici • Confrontare gli indici con la storia dell’impresa e il settore • Verificare l’omogeneità dei diversi bilanci confrontati Home

Le aree di analisi La solidità

La redditività

IMPRESA

Lo sviluppo ECONOMICITA’ Home

La liquidità

Le variabili chiave • • • • •

Home

Le variabili chiave per controllare l’equilibrio della struttura architettonica sono: Economicità Liquidità Solidità Sviluppo Redditività attraverso un sistema di indicatori che forniscono informazioni sulla salute delle relazioni/legami all’interno dell’architettura

La solidità La Solidità

E’ l’attitudine dell’impresa a sopportare eventi interni o esterni negativi

Correlazione equilibrata tra Fonti ed Impieghi di Capitale Home

Gli indici di solidità: il margine di struttura NOME

Margine di struttura

SIGLA

Covering Margin

MODALITA’ DI CALCOLO SIGNIFICATO

Mezzi propri – Attivo fisso netto Esprime la capacità dell’impresa di coprire gli investimenti in immobilizzazioni con fondi propri; Se è negativo, indica una situazione di bassa capitalizzazione

Home

Gli indici di solidità: indice di copertura delle immobilizzazioni Capitale proprio+ Passività consolidate Immobilizzazioni nette La situazione ideale sarebbe se tutti gli investimenti a m/l termine fossero finanziati con capitale di rischio; l’indice sarebbe uguale o superiore a 1

Home

Gli indici di solidità: il grado di indebitamento NOME

Grado di indebitamento

SIGLA

Leverage

MODALITA’ DI CALCOLO

SIGNIFICATO

Home

Debiti a m/l termine+Debiti finanziari a breve Mezzi propri •Valore numerico da 0 a infinito

Esprime il rapporto tra mezzi di terzi e i mezzi propri dell’azienda; Più è elevato,più l’azienda risulta indebitata presso terzi e si incrina la sua solidità.

La liquidità La liquidità

E’ la capacità dell’impresa di far fronte a tutte le uscite monetarie che lo svolgimento della gestione comporta.

Correlazione equilibrata tra Passivo Corrente e Attivo Corrente

Home

Gli indici di liquidità: l’indice di disponibilità NOME

Indice di Disponibilità

SIGLA

Current ratio

MODALITA’ DI CALCOLO

Attivo corrente Deb.Fin.ri a breve+Debiti Comm.li a breve •Valore numerico da 0 a Infinito

SIGNIFICATO

Home

Esprime il rapporto tra speranze di incasso a breve (crediti, scorte) ed impieghi di pagamento a breve. Se presenta valori inferiori a 1, indica la potenzialità di insolvenza, ossia di incapacità a far fronte agli impegni assunti

Gli indici di liquidità: l’indice di liquidità NOME

Indice di liquidità

SIGLA

Quick ratio

MODALITA’ DI CALCOLO

SIGNIFICATO

Home

ATTIVITA’ A BREVE PASSIVITA’ A BREVE •Valore numerico da 0 a Infinito • Evidenzia il grado di liquidità dell’azienda cioè la capacità di rispettare le scadenza a breve termine. Maggiore è il valore dell’indice maggiore è la liquidità •Un indice uguale ad 1 esprime un perfetto equilibrio, in cui le passività correnti sono pari alle attività correnti.

NOME

Gli indici di liquidità: capitale circolante netto operativo

SIGLA MODALITA’ DI CALCOLO

SIGNIFICATO Home

Capitale Circolante Netto Operativa CCN (Scorte+ Crediti Comm.li) – Debiti Comm.li a breve termine •Valore positivo o negativo

• Esprime il fabbisogno finanziario di breve creato dalla gestione caratteristica operativa •Più è elevato, più l’azienda sopporta oneri per finanziare la sua gestione

I flussi finanziari aziendali MERCI E SERVIZI

VENDITE

CREDITI CLIENTI

SPESE

LAVORO

ACQUISTI

Disinvestimenti

Interessi passivi

Dividendi

Rimb.Capit.Proprio

Pagamento Debiti

Aum.Cap.Proprio

Home

Aumento debiti

CASSA

AMMORTAMENTO

IMPIANTI

La redditività La Redditività

E’ l’attitudine dell’impresa a produrre reddito, ossia remunerazione del capitale Correlazione equilibrata tra Ricavi e Costi d’esercizio

Home

Gli indici di redditività: la redditività del capitale proprio Tasso di redditività del Capitale Proprio NOME SIGLA MODALITA’ DI CALCOLO

ROE Return on Equity Reddito netto/Mezzi proprio •Valore percentuale;positivo o negativo • Esprime il rendimento che gli azionisti ottengono dall’impresa

SIGNIFICATO Home

•Tale rendimento è residuale ossia costituisce ciò che rimane agli azionisti dopo che l’azienda ha remunerato tutti gli altri portatori di interessi (fornitori, banche,dipendenti)

Gli indici di redditività: la redditività del capitale investito NOME SIGLA MODALITA’ DI CALCOLO

Tasso di redditività del Capitale Investito ROI Return on Investiment Reddito Operativo/(Attivo fisso Netto+Capitale Circolante netto operativo) •Valore percentuale;positivo o negativo • Esprime il rendimento medio degli investimenti che l’impresa ha effettuato per la sua attività operativa

SIGNIFICATO Home

•Fornisce una misura dell’efficienza globale della gestione operativa, cioè di ciò che l’impresa “sa fare” (unica fonte per generare redditività duratura)

Gli indici di redditività: la rotazione del capitale NOME SIGLA MODALITA’ DI CALCOLO

Tasso di rotazione del Capitale Investito Turnover •Fatturato netto/ (Attivo fisso netto+CCN operativo) •Valore numerico da 0 a infinito

• Esprime quante vendite creano 1 euro di investimenti effettuati dall’impresa

SIGNIFICATO Home

•Fornisce una misura dell’efficienza strutturale di governo dell’impresa. Tale indicatore è strettamente dipendente dal settore, oltre che dalla capacità gestionale dell’azienda

NOME SIGLA

Gli indici di redditività: la redditività delle vendite Tasso di redditività operativa delle vendite ROS Return on sales

MODALITA’ DI CALCOLO

Reddito Operativo/(Fatturato netto) Valore percentuale;positivo o negativo

• Esprime quanto , ogni 100 di vendite, l’impresa riesce a trattenere come reddito operativo (ossia una volta coperti tutti costi operativi)

SIGNIFICATO Home

•Fornisce una misura dell’efficienza operativa di governo dei costi e dell’efficacia di rapporto con il mercato (prezzi, sconti, volumi, mix di vendita)

Determinanti della reddività operativa ROI

ROS

Costi operativi

Costi industriali

Turnover

Fatturato

Costi Costi generali/ Commerciali amm.vi

Capitale investito

Attivo fisso Crediti

Home

CCN Scorte

Debiti

Lo sviluppo Lo sviluppo E’ l’attitudine dell’impresa ad accrescere le sue dimensioni Senza pregiudicare la sua esistenza ed autonomia Equilibrio dinamico tra liquidità, redditività e solidità Indicatori: •Tasso percentuale di incremento del fatturato •Tasso percentuale di incremento del capitale investito Home

Indici di durata Rotazione Crediti Commerciali

Numero medio di giorni di credito concessi ai clienti dell’azienda

= Crediti comm.li * 365

Vendite Rotazione Debiti Commerciali

= Debiti vs For. * 365

Vendite

Rotazione Magazzino

Rotazione Magazzino Home

Numero medio di giorni di credito concessi all’azienda dai fornitori.

= (Rimanenze iniziali + finali)/2 * 365 N° giorni di vendite Vendite

=Vendite_________ (Rimanenze iniziali + finali)/2

cui l’azienda può far fronte con il magazzino. N° di volte in cui il magazzino ruota nell’anno

Efficacia della gestione finanziaria Oneri finanziari totali Mezzi di terzi totali medi del periodo

Esprime l’onerosità del capitale di credito totale

Efficacia della gestione fiscale Imposte e tasse Reddito Netto

Home

Capacità di sfruttare le economia di scopo ROI ASA1+ ROI ASA2+… ROE

Home

Indicatori di efficienza sintetici • • •

Reddito Cash flow Margine operativo Cash flow finanziario= Utile netto+Ammortamenti+ Accantonamenti Cash flow reddituale= Utile netto + Amm.ti

Home

Free cash flow Free cash flow= Cf Reddituale+accantonamenti + Var CCN +Capitale fisso + Indebitamento a M/l termine

Home

Free cash flow (segue) Reddito operativo

MOL Free cash flow

+ Amm.ti Var Crediti

Variazioni CCN

Var Scorte Var Debiti

Variazione Capitale Fisso

Investimenti

Disinvestimenti

Home

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