Ejercicios Direccion Financiera

1. ¿Para qué volumen de producción se alcanzará el umbral de rentabilidad? a) Ingresos = Precio * volumen de producción = p * x Costes totales = Costes fijos + Costes Variables = Cf + Cv*x Umbral de rentabilildad Ingresos = Costos Totales p*x = Cf + Cv*x , despejando x x = Cf/(P-Cv) = 5500 unidades al año Precio de venta/unidad Costos fijos Costos Variables

P Cf Cv

€ € €

25 110,000 5.00

Para el el trabajo del mes el umbral se alcanza con:

458 unidades al mes

b)Suponiendo que las ventas anuales se estiman en 20.000 unidades, siendo la distribución uniforme a lo largo de un año, ¿En qué fecha se alcanzará el umbral de rentabilidad?

c) Si la producción es de 20.000, y tenemos del ejercicio anterior que el umbral de rentabilidad se alcanza con 5500 unidades, claro está que esto es anual, pero si la capacidad de la maquina es de 1667 unidades promedio mes, se tendría 20,000 365 dias 5500 X Entonces X = 100 dias c) El valor de venta sería de:

5500

x

25 =

€

137,500

uniforme a lo largo de

ad se alcanza con nidades promedio

Desembolso Inicial Año 0 Vida útil Capacidad maquina, Io Tasa de descuento anual

€

200,000 5 años 200000 und 8%

Precio Venta Unit Cv Cf

2.5 1.5 60000

Variabilidad Anual Cf Variabilidad Anual venta Varibilidad anual Cv

Incremento 2 año Incremento 3 año 2.6 2.704 1.545 1.59135 61200 62424

2% 4% 3%

Año 1 140,000 350,000 60,000 210,000 270,000

Capacidad Ingreso anual Cf Cv Costo Total

€ € € € €

€ € € € €

Año 2 200,000 520,000 61,200 309,000 370,200

Cuota de Amortización

= (200.000-25.000)/5 €

35,000

€ € € € €

Año 3 200,000 540,800 62,424 318,270 380,694

Flujo de Caja Ventas al contado Venta Inmovilizado mat. TOTAL

€ € €

Año 0 -

€

Año 1 350,000 €

Año 2 520,000

€

350,000 €

520,000

INGRESO DE EFECTIVO Cuentas x cobrar Préstamos TOTAL INGRESO DE EFECTIVO

€ € €

-

€ € €

350,000 € - € 350,000 €

520,000 520,000

SALIDAS DE EFECTIVO Compra de Maquinaria Costos totales Pago de impuestos(25%) TOTAL SALIDA DE EFECTIVO

€ € € €

200,000 200,000

€ € € €

35,000 270,000 305,000

€ € € €

35,000 370,200 11,250 416,450

-€

200,000 € € 200,000 €

45,000 € 35,000 € 80,000 €

103,550 35,000 138,550

FLUJO NETO ECONOMICO AMORTIZACION *** FLUJO NETO CAJA

-€

BAI BDI VAN TIR

-€ €

200,000 € - €

45,000 € - €

149,800 138,550

297,416 *Del ejemplo de la pag.122 Modulo Dirección financiera 43.41% **Del ejemplo de la pag.123 Modulo Dirección financiera

*** Se suma y resta la Amortización como el ejemplo pág. 114 del Modulo de Dirección Financiera donde se suma la Amorti establecer el flujo de caja

Incremento 4 año Incremento 5 año 2.81216 2.9246464 1.6390905 1.688263215 63672.48 64945.9296

€ € € € €

Año 4 200,000 562,432 63,672.48 327,818.10 391,490.58

€

Año 3 540,800 €

€

540,800 €

Año 4 Año 5 562,432 € 584,929 € 30,000 562,432 € 614,929

€ € €

540,800 € - € 540,800 €

562,432 € 614,929 - € 562,432 € 614,929

€ € € €

35,000 380,694 28,700 444,394

35,000 391,491 31,277 457,767

€ € €

96,406 € 35,000 € 131,406 €

€ € € € €

€ € € €

Año 5 200,000 584,929 64,945.93 337,652.64 402,598.57

€ 35,000 € 402,599 € 33,985 € 471,584

104,665 € 143,345 35,000 € 35,000 139,665 € 178,345

€ €

160,106 € 131,406 €

170,941 € 212,331 139,665 € 178,345

Modulo Dirección financiera Modulo Dirección financiera

n Financiera donde se suma la Amortización al final para

AÑO 1 Entradas de actividad Servicios transporte Venta valor residual Salidas de actividad Adquisición aplazada Consumos Mantenimiento y reparaciones Impuesto sobre vehículo Gastos financieros Amortizaciones Beneficio antes de impuesto Impuesto de sociedades 1(30%) BDI Amortizaciones FLUJO DE CAJA NETO

€

50,000

€ € € € € € € € € € €

30,000 3,000 500 200 1,000 10,000 5,300 1,590 3,710 10,000 13,710

AÑO 2

AÑO 3

AÑO 4

AÑO 5

€

60,000 €

70,000 €

45,000 € €

35,000 5,000

€ € € € € € € € € € €

5,000 3,500 700 200 1,000 10,000 39,600 11,880 27,720 10,000 37,720

5,000 9,000 3,000 200 750 10,000 42,050 12,615 29,435 10,000 39,435

5,000 4,500 1,000 200 500 10,000 23,800 7,140 16,660 10,000 26,660

5,000 3,400 1,200 200 250 10,000 19,950 5,985 13,965 10,000 18,965

€ € € € € € € € € € €

€ € € € € € € € € € €

€ € € € € € € € € € €

Activo (miles de Euros)

Pasivo y Patrimonio Neto

Activo no corriente (neto)

170 Capital

Existencias de productos terminados

45 Reservas

Clientes

65

Recurso ajenos l/p Créditos 70 bancarios c/p Proveedores

Caja y bancos

Total Activo

350 Total Pasivo

CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS Resultado de la explotación € Costes directos -€ Amortización -€ Interés deudas l/p (5%) -€ Interes c/p (7%) -€ Beneficios antes de impuestos (BAII) € Impuestos sociedades Beneficios despues de impuestos (BDII) €

250,000 105,000 70,000 5,250 4,550 65,200 25% 48,900

125

25

105 65 30

350

Sector Ratio Liquidez gral Acid Test Ratio Liquidez

Empresa 1.55

1.89

1.2

1.4

0.95

0.74

Analisis mediante ratios Rentabi lidad Financiera Rentabilidad Económica Rota cion Inventario Margen s obre venta s Ratio endeuda miento

Ratio endeudamiento

1.25

1.33

Margen sobre ventas

21%

26%

Ratio Liquidez Acid Test Ratio Liquidez gra l 0

Rotacion Inventario Rentabilidad Económica Rentabilidad Financiera

1.45 23% 29%

0.82 21% 33%

0.2

0.4

0.6 Sector

0.8

1

1.2

1.4

1.6

1.8

Empres a

Ratio liquidez gral = Existencias productos terminados+Clientes+Cajas y bancos / (Creditos c/p + Proveedores) Acid Test = Activo corriente - Existencias / Pasivo corriente = Cajasy bancos+Clientes / Creditos banc c/p+Pro Ratio Liquidez = Activo disponible / pasivo circulante = Cajas y bancos / (Credito c/p + proveedores) Ratio endeudamiento = Pasivo / Patrimonio Neto = Recursos ajenos l/p + Credito c/p + proveedores / Capital+Reservas Margen sobre ventas = BAII / Ventas netas = Beneficios antes de impuestos / Resultado de la explotación Rotación inventario = Ventas Netas / Activo total, según formula de Dupont, pág.42 Modulo Dirección Financiera Rentabilidad económica = BAII / Total activos Rentabilidad Financiera = BDII / Patrimonio neto

diante ratios

0.8

1

1.2

1.4

1.6

1.8

2

Empres a

tos c/p + Proveedores) entes / Creditos banc c/p+Proveedores) p + proveedores) veedores / Capital+Reservas la explotación ulo Dirección Financiera

Desembolso Inicial Año 0 € 2,500,000 Vida útil 3 años Inflación Anual 3% Rentabilidad Requerida 8% La tasa o ratio utilizada teniendo en cuenta el valor de la inflación: k+g+(k*g) Flujo de Caja FLUJO NETO CAJA

-€

Año 0 2,500,000 €

Año 1 1,500,000 €

Año 2 3,700,000

a) VAN 4,330,293 *Del ejemplo de la pag.122 Modulo Dirección financiera b) TIR 86.50% **Del ejemplo de la pag.123 Modulo Dirección financiera Ahora obtenemos la rentabilidad real del proyecto según lo indicado en la guia, para este trabajo final: Rr=TIR-g/(1*g) Por lo que podemos infereir que el proyecto es muy beneficioso para los inversores

11%

€

Año 3 4,100,000

Modulo Dirección financiera Modulo Dirección financiera ste trabajo final: Rr=TIR-g/(1*g)

81%