Curs 6 Economia

ECONOMIA INTREPRINDERII CURS 6 23 03 2009

6. Politica de investitii si de devident al:

A) politica de investitii trebuie analizata din punct de vedere

a) orientarii investitiilor b) volumul investitiilor c) surselor incestitiilor a) Orientarii investitiilor: - Investitii de inlocuire – a echipamentului uzat, cu un risc foarte scazut, intrucat nu reprezinta modificarii ale tehnologiei de fabricate. - investitii de modernizare – a echipamentului existent in functie si care implica un risc redus, ca urmare a unor corectii reesentiale in tehnologia de fabricatie - orientatrea spre investitii de dezvoltare (de extindere) a unor sectii uzine, fabric noi, investiitii care presupun un risc mare, antrenat de nevoia de largire a pietelor de aprovizionare, a fortei de muncam, de capital, de desfacere. - investitii strategice privind creerea unor filial in strinatate si fuzionarea cu o alta intreprindere, automatizarea si robotizarea intregului process de fabricate.Aceste investitii presupunun risc considerabil ca urmare a extinderii activitatii in zone geografice noi sau in medii tehnologice, comerciale complect restructurate. b) Volumul investitiilor: - analiza trebuie facuta tinand seama de marimea intreprinderii, mai precis de valoarea mijloacelor fixe - din acest punct de vedere este foarte important a calcula in cati ani se reinoiers mijloacele fixe de investitii - sunt domenii de activitate in care datorita uzuriimorale, in cel mult 45 ani echipamentele tehnologice trebuie inlocuite c) surselor incestitiilor: - politica orientarii spre finantarii din fondurii proprii • Autofinantare • Cresteri de capital prin noi aporturii in numerar si in natura • Cresteri de capital prin incorporarea rezervelor • Cresteri de capital prin conversiunea datoriilor - politica orientarii spre fintaricprin angajamente la termen: • Imprumutuii obligatorii • Imprumuturii de la institutii financiare specializate • Credite bancare pe termen mijlociu • Credit bail- leasing - pana in deceniu XI, o structura buna financiara se caracterizeazaprin nivelul scazut de indatorii, punandu-se accent pe autofinantare. - dupa acesata peioada o structura buna financiara se caracterizeazaprin printr-un nivelul normal de indatorari

- la baza obtiunilor pentru contruirea surselor de finantare a investitiilor trebuie sa stea … B) politica de dividend - intre politica de autofinantare si politica de devidentexista o legatura. - acordarea de devidente mai mari sau mai mici influenteaza nemijloct asupra marimii fondului de dezvoltare si implicit supra altor finantarii - acordarea de devidente mari actionarilor are drept esfect pozitiv pastrarea increderii fidelitati lor fata de societate, insa micsoreaza posibilitatile de autofinantare - exista 3 politici de devident 1. Politica de participare directa (la profit) intemeiate pe asigurarea unei rate “d” relalativ constant, de distribuire a dividentelor. Dividend/actiune = d x profit net/actiune 2. Politica de stabilitatesau de prudent, in care intreprinderea isi propune sa asigure un dividentconstant, sau mai mult, o rata “g” contanta de crestere anuala a dividentului, indifferent de variatiile profilului. Marimea dividentului pentru anul current “+” este in functie de dividentul distribuit in anul anterilr “t – 1” Dividend t = f (dividend t – 1 ) 3. Politica reziduala sau politica oportunista, in care marimea dividentului este determinate de decizia de investitii si de finantare. Daca sunt oportunitati de investitii rentabile, atunci acestea for fi acceptate in primul rand prin autofinantare, iar dividentul de distribuit va fi suma de profit ramasa neinvestita. Pentru cel care pune diagnosticul, relevante sunt informatiile: • Ponderea fondului de dezvoltare • Dividentul/ actiune • Mijloace fixe • Investitii durata de reinoire a mijloacelor fixe de investitii