Cosa Sono Le Obbligazioni?

  • July 2020
  • PDF

This document was uploaded by user and they confirmed that they have the permission to share it. If you are author or own the copyright of this book, please report to us by using this DMCA report form. Report DMCA


Overview

Download & View Cosa Sono Le Obbligazioni? as PDF for free.

More details

  • Words: 615
  • Pages: 19
Le obbligazioni Marco Periotto Raffaele Saggio

• Le obbligazioni • Caratteristiche • Esempi • Il mercato obbligazionario

• Tipologie di obbligazioni • Come scegliere le obbligazioni?

Il mercato obbligazionario • Un’obbligazione è un titolo di credito rappresentativo di un prestito • Il prestito viene emesso da una società privata oppure da un soggetto della pubblica amministrazione per finanziare parte del proprio fabbisogno finanziario • Il sottoscrittore o il possessore dell'obbligazione diventa creditore della società emittente

Il mercato obbligazionario Società emittente

CAPITALE

CAPITALE + INTERESSI

Sottoscrittore

Il mercato obbligazionario

Presta i proprio risparmi alla società

Si impegna a: a) restituire il capitale scritto sul titolo (valore nominale) alla scadenza del prestito b) effettuare una serie di pagamenti periodici (cedole) calcolati in base a un tasso d'interesse prestabilito

Caratteristiche obbligazioni Ogni titolo obbligazionario deve specificare: • Il valore nominale del prestito (€ 100.000) • La scadenza (maturity) - la data in cui è fissato il rimborso del valore nominale (1 Gennaio 2025) - fino a 18 mesi: titoli a breve termine - da 18 mesi a 5 anni: titoli a medio termine - oltre i 5 anni: titoli a lungo termine.

• Tasso di interesse – fisso o variabile • Cedole (coupon) – indica le scadenza per pagare gli interessi (annuale, semestrale, mensile).

Esempio: zero coupon bond • Il valore nominale: € 1000

• La scadenza (maturity): 1 anno

• Tasso di interesse : 10%

• Cedole (coupon): rimborso totale a scadenza

Esempio:

valore nominale prestito Æ € 1000 scadenza Æ 1 anno tasso di interesse annuale Æ 10% rimborso a scadenza

OGGI

Francesco

Raffaele

€ 1000

TRA 1 ANNO Raffaele + € 1000

Francesco € 100

Esempio • Il valore nominale: € 100.000

• La scadenza (maturity): 10 anni

• Tasso di interesse : 4%

• Cedole (coupon): annuale

Esempio:

valore nominale prestito Æ € 100.000 scadenza Æ 10 anno tasso di interesse Æ 4% cedola annuale

Raffaele paga interessi annuali: 4 % * € 100.000 = € 4.000

Raffaele riceve € 100.000

Raffaele: Entrate: +100.000 Uscite: -140.000 Saldo: -40.000

Raffaele restituisce € 100.000

Francesco: Entrate: +140.000 Uscite: -100.000 Saldo: +40.000

Perché esiste il mercato obbligazionario? • Per la società emittente è un modo più conveniente per finanziare i propri progetti • Per l’investitore/risparmiatore è un modo per investire i propri risparmi

Tipologie di obbligazioni • Le obbligazioni si dividono in due grandi gruppi per emittente:

OBBLIGAZIONI SOCIETARIE

OBBLIGAZIONI GOVERNATIVE

FABBISOGNO PRIVATO

FABBISOGNO PUBBLICO

Tipologie di obbligazioni • Le obbligazioni si dividono in due grandi gruppi per tasso di interesse:

OBBLIGAZIONI A TASSO FISSO

OBBLIGAZIONI A TASSO VARIABILE

TASSO PREDETERMINATO

TASSO INDICIZZATO

Tipologie di obbligazioni

TASSO

OBBLIGAZIONI SOCIETARIE

GOVERNATIVE

FISSO

Enel 06/2018 Fx 4,75 Eur 

Btp‐1Ag10 4,5%

VARIABILE

Bca Intesa‐14 St Eur 

Cct‐Dc14 Ind

Come scegliere tra le obbligazioni? • Esiste il rischio che la società emittente non riesca a fare fronte al rimborso del capitale prestatogli

RISCHIO D’INSOLVENZA

Come scegliere tra le obbligazioni? • Esiste lo strumento del rating. • Le più note agenzie di rating sono: - Standard & Poor’s - Moody’s - Fitch

Come scegliere tra le obbligazioni? OBBLIGAZIONI D’INVESTIMENTO

AFFIDABILITA' Eccellente Ottima

Buona

Sufficiente

S&P

Moody's

AAA AA+ AA AA‐ A+ A A‐ BBB+ BBB BBB‐

Aaa Aa1 Aa2 Aa3 A1 A2 A3 Baa1 Baa2 Baa3

OBBLIGAZIONI SPECULATIVE

AFFIDABILITA' Insufficiente

Bassa

Bassissima

S&P

Moody's

BB+ BB BB‐ B+ B B‐ CCC CC C

Ba1 Ba2 Ba3 B1 B2 B3 Caa Ca C

L’ affidabilità del rating

Categoria di  rating S&P

Percentuali  d'insolvenza

Categoria di  rating S&P

Percentuali  d'insolvenza

AAA

0,65

Aaa

1,6

AA

1,45

Aa

1,76

A

3,1

A

2,97

BBB

10,02

Baa

9,1

BB

24,57

Ba

30,75

B

40,56

B

55,95

CCC

61,58

Caa/Ca/C

80,55

Marco Periotto ([email protected]) Raffaele Saggio ([email protected])

Related Documents

Sono
October 2019 25
Sono
December 2019 28
Sono
May 2020 21