Biznews Sep 22 To Sep 29

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

WEEKLY ECONOMIC INDICATORS 

BIZ VOCAB IIP – Index of Industrial Production The  Index  of  Industrial  Production  (IIP)  compares  the  growth  in  the  level  of  industrial  activity  in  the  economy  with  reference  to  a  comparable  base  year.  It  helps  measure  the  general  level  of  industrial  activity  in  the  economy.  It  is  a  short  term  indicator  of  industrial  growth  until  the  Annual  Survey  of  Industries  (ASI)  becomes available.  It  is  published  on  a  monthly  basis  by  the  Ministry  of  Statistics  and  Programme  Implementation  under  the  Government  of  India.  It  is  used  by  the  Government  for  planning  purposes  and  is  extensively  used  by  Industrial  Associations,  Research  Institutes and Academicians. 

  ECONOMIC

WEEK

WEEKLY

INDICATORS

ENDING

CHANGE (%)

14

th

SEPTEMBER RUPEE/ USD

39.71

-0.19

RUPEE/ €

56.09

0.31

SENSEX

17150.56

802.61

NIFTY

5000.55

253

OIL($/barrel)

78.73

0.69

It  covers  the  Mining,  Manufacturing  and  Electricity  Sectors  with  weights  of  10.47%,  79.36% and 10.17% respectively.    MDI, Gurgaon  1   

 

NEWS SNIPPETS  Banks Divided over Rate Cut   The interest rate uncertainty has divided the bankers into two: State Bank of India (SBI), versus the rest.  SBI is in no mood to cut interest rates on deposits while the rest of the banks are inclined to do so.  Their argument is that high interest rates being charged will eventually lead to a slow down in growth  and  increase  in  defaults.  They  are  looking  to  cut  rates  on  loans  and  HDFC  bank  has  already  taken  the  lead  and  announced  a  cut  in  interest  rates.  Private  Banks  also  believe  that  the  Reserve  Bank  of  India  (RBI) should cut interest rates in the wake of weak IIP (Index of Industrial Production) numbers for July  2007. SBI on the other hand is looking to regain the market share it has lost to private and foreign banks  in the past few years and is therefore inclined to keep deposit rates uncut so as to mobilize more funds.  The smaller banks can only cut rates once the larger banks decide to do so and this has left the banks  divided and waiting for other larger banks like ICICI to disclose their policy. 

Monetrix Opinion  •

The  IIP  (Index  of  Industrial  Production)  has  shown  a  3.2%  decline  in  growth  of  consumer  durables  in  July  2007  over  the  previous  year  and  forms  the  basis  for  some  of  smaller  banks  demand for a rate cut. However it’s not clear if the IIP is a clear indicator of consumer demand  in general due to its composition which gives weight to households buying sewing machines and  tape  recorders  while  more  accurate  measures  of  consumer  demand  like  mobile  phones  being  purchased  have  not  been  updated.  The  IIP  consumer  durables  basked  which  is  largely  unchanged since 1994 thus gives a downward bias to production numbers.   

•    The RBI’s Mid Term Review of its Annual 2007‐2008 policy on 30th October 2007 will determine          the course that the banks finally take.   

  Deutsche Bank buys 25% in Lodha’s SPV  Deutsche Bank Singapore has picked up around 25% stake in a special purpose vehicle (SPV) owned by  Mumbai‐based developer Lodha Group for Rs 1,700 crore. The SPV will set up three FDI‐compliant real  estate projects over 70 acres in Thane and Dahisar. The Lodha group is currently developing as many as  27 realty projects. The deal is believed to be the single‐largest FDI in the real estate sector in India by a  financial investor till date.  The  Deutsche  Bank  transaction  is  the  third  private  equity  investment  in  the  Lodha  group.  Apart  from  Deutsche  Bank  and  ICICI  Ventures,  JP  Morgan  had  invested  Rs  274  crore  in  a  debt‐cum‐equity  deal  in 

MDI, Gurgaon  2   

  Lodha Bellissimo — a premium residential property, developed at Apollo Mills in Vile Parle, which the  group acquired from National Textile Corporation. 

Impact    •

This transaction is yet another instance of a foreign investor picking up a stake in the Indian Real  Estate space and consistent with Deutsche Banks policy to expand its presence in India. 

  •

Indian Real Estate is expected  to grow to a $90 billion sector by 2015 and this has resulted in  huge inflows. However the increased risk weightage to real estate loans by the RBI, increasing  loan rates and high valuations have led to a decreased expected return on investments from 25‐ 30% to 20% and a further decrease may result in the deal being too expensive.   

 

  Inflation in Euro‐zone expected to jump to 2.1 percent in September  Inflation in the 13 nations that use the euro is expected to jump to 2.1 percent for September according  to preliminary figures released by the EU's statistical agency on Friday. Eurostat's estimate did not give  reasons  for  the  rise  from  1.7  percent  in  August,  an  increase  that  puts  inflation  above  the  European  Central Bank's guideline of just under 2 percent and puts EU bank governors under increased pressure  to cut rates.  EU Economic and Monetary Affairs Commissioner Joaquin Almunia told a meeting in Barcelona that the  recent financial turmoil, including the high value of the euro against the U.S. dollar and the credit crisis  in the United States, has increased the risk of growth slowing. 

Impact  •

The high value of the Euro against the dollar and recent credit crisis in USA has increased the risk  of a slowdown. This news adds to the worries that Europe is heading for an economic  slowdown. 

•

The dollars decline has meant that US exports have become more competitive as compared to  European exports which have become more expensive as a result. This has added to the  problems. 

•

Going forward the key is believed to be the impact of financial crisis on consumer confidence. 

 

  MDI, Gurgaon  3   

 

Fastest 1000 by the Indian market  Indians  are  on  a  roll,  few  days  back  Yuvraj  singh  made  fastest  50  in  Twenty  20  world  cup,  and  in  the  same week Indian markets recorded their fastest 1000 ever.   It took Dalal Street just 5 days to travel 1000 points. Sensex touched a life time high of 17,074, though it  ended only marginally higher at 16,921 because of heavy profit booking in the last hour of trading.    

Driving Force  •

Most  major  Asian  indices  rose  on  Wednesday.  Total  new  Indian  equity  purchases  by  FIIs  have  crossed $11billion, exceeding the previous highest of $10.7 billion in 2005.This can be linked to  the  theory  of  “Decoupling”  which  says  that  China  and  India  are  now  less  dependent  on  US  growth, so the slowdown in US economy would not affect these 2 countries that much.  

•

The  major  driving  factors  were  the  hopes  that  the  rupee  will  soften  as  a  result  of  RBI’s  latest  announcements to allow more outflow. 

•

Also, we can not overlook the mood Indians are in, after India lifted the Twenty 20 world cup.  Good sentiments of people have always affected the market positively. 

 

Reliance Retail may call it quits from UP  The  Organized  retail  has  been  opposed  ever  since  it’s  inception  by  the  local  shopkeepers.  One  of  the  most famous player of organized retail has been Reliance Fresh.   Last month the company started its operations in Lucknow and Varanasi with 14 stores, but there were  violent protests against it from local shopkeepers and they had to be closed down. After the protests,  the state government instructed all standalone food and grocery stores run by corporates to shut down.  Due to all these oppositions faced by reliance, it is now formally preparing to exit India’s most populous  state,  UP.  As  a  consequence  of  this  closing,  Reliance  has  announced  that  it  will  be  handing  out  termination letters to its 1000 employees but the rest of them, it will try to accommodate.  

Reasons  •

The Positioning of Reliance Fresh Format (Small convenient stores) puts it in direct competition  not only with neighborhood Kirana stores but also with small fruits and vegetable vendors .This  makes company vulnerable to political attacks. 

•

Reliance  Food  &  grocery  business  has  been  in  the  line  of  fire  because  of  popular  perception  MDI, Gurgaon  4 

 

  that Reliance is the most ‘powerful’ business company in the country. This is very evident from  the fact that before reliance there were already some players like Subhiksha and Spencer’s, but  the protests started only after Reliance came into the picture 

  Mittal planning to tie up with HPCL for an oil hunt  Steel  Czar  LN  Mittal  is  now  trying  to  get  into  Oil  and  gas  Exploration  business.  Mittal  group  can  be  prospective  partner  in  HPCL’s  exploration  arm  Prize  Petroleum  Company  (PPCL),  which  is  planning  a  rights  issue.  Mittal  has  recently  acquired  49%  stake  in  HPCL’s  Bhatinda  refinery  and  is  in  talks  for  participating in HPCL’s Vizag refinery –cum‐petroleum complex. 

Favorable Conditions for the Deal •

Prize petroleum is planning a rights issue to increase its equity capital from Rs 20 crore. 

•

ICICI, the current stakeholder is willing to renounce its rights issue in favor of a strategic Third   Party. A stake in E&P will help Mittal into the Exploration Space. 

•

Petroleum minister Murli Deora wants to take Mittal to take part in this 

 

WORTH A READ  Is real estate sector overrated?  Property prices across the country have gone sky high raising fears of overheating and property stocks  are  getting  astronomical  valuations.  Lately  RBI  has  been  warning  banks  about  rising  real  estate  prices  and asking them to be prudent in lending to the real estate sector. Therefore the million dollar question  to be asked is whether these are signs of overheating? The property prices in the big cities have gone up  with  growth  in  some  cases  touching  40  per  cent  annually  for  the  last  few  years.  The  developers  have  moved into smaller cities, where the rise in prices is not so steep. So is the real estate sector overrated  in terms of its growth potential? 

Real Estate – Country’s growth engine  The  importance  of  the  real  estate  sector  can  be  gauged  from  the  fact  that  it  is  the  second  largest  employer next only to agriculture. The size of the real estate industry in India is estimated to be around  US$  12  billion.  This  is  growing  at  a  pace  of  30%  for  the  last  few  years.  Almost  80  %  of  real  estate  developed in India is residential space. The rest comprise of office, shopping malls, hotels and hospitals.  MDI, Gurgaon  5   

  The  real  estate  sector  also  influences  the  development  of  over  250  other  industries.  For  every  Indian  rupee invested in the construction of houses in India, INR 0.78 is added to the gross domestic product.  Therefore  the  policy  makers  of  the  country  have  begun  to  emphasize  on  developing  the  adequate  infrastructure.  

Promising future  Growth in commercial office space is led by the burgeoning outsourcing and information technology (IT)  industry. By 2010 it is estimated that the IT sector alone will require 150 million sq.ft. of space across  major cities.  It is also estimated that in the residential sector there is a housing shortage of 19.4 million  units out of which 6.7 million are in urban India. The investment required for constructing the houses  and related infrastructure in  this period would  be to the order of US $ 666  billion at roughly US $ 33  billion to US $ 44 billion per  year. The increase in purchasing power and the organised retail formats has  redefined  the  consumption  pattern.  As  a  result  retail  projects  have  been  mushrooming  all  over  the  country.  The  retail  market  is  expected  to  grow  at  around  35  per  cent.    This  growth  is  facilitated  by  favourable  demographics,  increasing  purchasing  power,  existence  of  customer‐friendly  banks  and  housing finance companies. 

FDI in real estate  Policy changes introduced by the Government allowed 100 per cent foreign investments in construction  projects  with  fast‐track  approvals.  The  real  attraction  for  foreign  investors  is  potential  investment  returns of 25 per cent in India as compared to low returns in US and Western Europe.  Major global fund  managers like Goldman Sachs, Merrill Lynch, Morgan Stanley and Lehman Brothers are all bullish on the  Indian  realty  market.    In  mid‐2007,  Morgan  Stanley  closed  a  deal  worth  about  US$  150  million  with  Oberoi  Constructions  in  Mumbai.  The  Nakheel  Group  in  Dubai  entered  into  a  US$  10  billion  deal  with  DLF for residential projects in Tier I and II cities. 

The Roadblock – Reforms issue 

 

Though the real estate sector in India is proclaimed to be the most promising sector, it is hugely plagued  by market uncertainties and inhibitions. This is manifested by an abysmally low mortgage penetration.   In India the mortgage to GDP ratio is about 2% in comparison to a mortgage to GDP ratio of over 51% in  USA  and  15‐20%  for  South  East  Asian  countries.  Thus  the  penetration  level  of  mortgages  is  miniscule  when  compared  with  the  shortage  of  housing  units.    The  availability  of  land  for  housing  projects  is  constrained by a variety of archaic laws like the Rent Control Act and Urban Land Ceiling and Regulation  Act. The land acquisition act 1894 which governs the procurement of land puts the burden on state and  central governments and hampers direct procurement of land from farmers and other land owners. The  stamp  duties  in  some  states  continue  to  be  as  high  as  15‐20%.  The  duties  are  not  only  high  but  are  applicable  for  every  subsequent  transactions  as  well.  Finally  there  are  concerns  about  the  regulatory 

MDI, Gurgaon  6   

  opaqueness  for  real  estate  ventures,  bureaucratic  red  tape  and  the  absence  of  title  insurance.  All  of  these factors are hampering investors' appetites for the real estate. 

The Verdict  The property market today is rife with uncertainties.  Prices as well as interest rates have been rising.  The  long  term  outlook  however  is  quite  promising  propelled  by  the  high  economic  growth  in  the  country.  The  future  of  the  real  estate  sector  is  going  to  be  guided  by  two  important  factors  ‐  Foreign  Direct Investment (FDI) and the abolition of service tax and reduction in the stamp duties.   

MDI, Gurgaon  7