Analize Pentru Managementul Si Actionariatul Intreprinderii

Analize pentru managementul si actionariatul intreprinderii

Pentru a prezenta managementului si actionariatului unei intreprinderi o imagine fidela a situtiei financiare a performantelor societatii, se utilizeaza un ansamblu de instrumente si metode ce compun diagnosticul afacerii. Scopul diagnosticului intreprinderii este de a aprecia situatia financiara a intreprinderii. Pe baza acestui diagnostic are loc elaborarea unei noi strategii de mentinere si dezvoltare in mediul specific economiei locale. In sens general, finalitatea diagnosticului intreprinderii consta in oferirea de informatii financiare atat celor din interiorul intreprinderii, cat si celor interesati din afara acesteia. Cand problema diagnosticului este pusa din interiorul intreprinderii (diagnostic intern) utilizatorii pot fi conducatorii, managerii, actionarii. Obiectivul urmarit in acest caz este de a detecta eventuale situatii de dezechilibru financiar si de a adopta noi decizii de gestionare a intreprinderii. Aceste decizii se bazeaza pe identificarea originii si cauzelor dezechilibrelor, pe de o parte, iar pe de alta parte, pe stabilirea masurilor de remediere a dezechilibrelor. Analiza pe plan intern au ca obiectiv aprecierea performantelor intreprinderii si a riscurilor la care aceasta este pusa si urmaresc: analiza rentabilitatii; analiza riscului si analiza valorii intreprinderii. De obicei, diagnosticul este efectuat numai in caz de grave dificultati sau cand cineva cere o astfel de lucrare. Independent de rezultatele inregistrate de intreprindere sau de desfasurarea evenimentelor, elaborarea unui diagnostic al intreprinderii trebuie sa aiba loc periodic. Diagnosticul afacerii identifica factorii favorabili si nefavorabili care vor afecta activitatea viitoare a intreprinderii.

De cele mai multe ori informatiile diagnosticului intreprinderii trebuie completate cu informatii referitoare la mediul extern al intreprinderii (starea economiei, a sectorului de activitate), informatii referitoare la potentialul tehnic si uman, potential comercial si juridic, managementul intreprinderii (informatii dependente de intreprinderi). Toate aceste elemente influenteaza performantele financiare ale intreprinderii determinand, in final, competitivitatea acesteia. Folosind metode si tehnici specifice, diagnosticul intreprinderii permite aprecierea situatiei financiare trecuta si actuala, pe baza informatiilor furnizate pentru luarea deciziilor de catre conducere acesta vizeaza viitorul. Informatiile necesare pentru efectuarea diagnosticului financiar sunt preluate din situatiile financiare simplificate care cuprind: bilantul, contul de profit si pierdere, anexa la bilant.

Studiu de caz Identificarea intreprinderii Denumirea, forma juridica, sediul si durata societatii S.C. TRANSPORT S.A. este o societate pe actiuni, la care 6 persoane fizice detin actiuni dupa cum urmeaza :  Actionari persoane fizice : 6  Actionari persoane juridice : 0 Societatea se constituie pe durata de timp nelimitata, cu incepere de la data inmatricularii in Registrul Comertului sub nr. J40/27513/23.12.1994 cu sediul in str Nicolae G. Caramfil, nr. 63A, et 2, sect 1, Bucuresti.

S.C. TRANSPORT S.A. activeaza in domeniul transportului de marfuri in trafic intern si international. Companie infiintata in 1994, S.C. TRANSPORT S.A. este o societate comerciala pe actiuni, cu capital privat integral romanesc fiind specializata in domeniul transporturilor si expeditiilor cat si in activitatile conexe de transport. Compania este membru asociat al FIATA si membru al Uniunii Societatilor de Expeditiei din Romania (USER). Dinamismul actului managerial si prestatia deosebita a staff-ului de profesionisti al companiei a determinat o dezvoltare de success a companiei astfel incat in cei 15 ani de la infiintare volumul afacerilor a crescut de peste douazeci de ori. Pentru realizarea obiectului de activitate firma coopereaza eficient cu administratiile de cale ferata si societatile de expeditii din tarile europene, indeosebi cu cele din Romania, Cehia, Slovacia, Ungaria, Bulgaria, Rusia, Ucraina si Republica Moldova. Activitatea principala : 6010 Transportul pe calea ferata. Activitatea transporturilor de calatori si marfuri, pe calea ferata (inclusiv transporturile postale pe calea ferata). Tot aici sunt incluse si activitatile legate de manevra.

Aceasta clasa exclude: - activitatile din gari si terminale, manipularea de bagaje, depozitarea de marfuri si alte activitati auxiliare; - activitatile de intretinere si reparatii minore la materialele rulante; - intretinerea infrastructurii de cale ferata Capitalul social total subscris si varsat al societatii este de 4.927.68 RON, iar nr total de actiuni nominative in forma dematerializata este de 1804 actiuni, fiecare avand valoarea nominala de 273. SC TRANSPORT SA presteaza servicii cum sunt organizarea, agenturarea, efectuarea si/sau intermedierea de transporturi si expeditii interne si internationale de marfuri in trafic feroviar, rutier si multimodal. Firma detine numeroase terenuri, constructii,

instalatii, si mijloace de transport pentru a-si desfasura activitatea. Ele se prezinta dupa cum urmeaza:

Diagnosticul situatiei patrimoniului Valoare contabila Indicator

bruta

Amortizare

Valoare neta

Corectii

Valoare justa

2003 I.

Active

imobilizate 1.

Imobilizari

necorporale 2. Imobilizari corporale 3. Imobilizari financiare II. Active circulante 1. Stocuri 2.Creante 3.Disponibilitati III.

Capitaluri

proprii IV. Datorii pe termen lung V. Datorii pe termen scurt Indicator

22867468

3231263

19636205

454995.78

20091200

33955

26070

7885

0

7885

21453570

3107095

18346475

454995.78

18801470

1379942

98098

1281844

0

1281844

20118153

–

20118153

2083383.03

22201536

638611

–

638611

0

638611

17444639

–

17444639

2083383.03

19528022

2034903

–

2034903

0

2034903

2867820

–

2867820

-1188288

1679532

4762222

–

4762222

454995.78

5217217

25387840

–

25387840

3271671.02

28659511

Valoare

Amortizare

Valoare

Corectii

Valoare

contabila

neta

2004 I.

Active

imobilizate 1.

Imobilizari

necorporale 2. Imobilizari corporale 3. Imobilizari financiare II. Active circulante 1. Stocuri 2.Creante 3.Disponibilitati III. Capitaluri proprii IV. Datorii pe termen lung V. Datorii pe termen scurt

28398740

4478987

23919753

379163.16

24298916

156316

53028

103288

0

103288

27149759

4327861

22821899

379163.16

23201062

1092664

98098

994566

0

994566

213587373

–

213587373

-2311613

211275760

1045107

–

1045107

0

1045107

19010558

–

19010558

-2311613

16698945

1303073

–

1303073

0

1303073

123294044

–

123294044

-27092219

96201825

261410

–

261410

379163.16

640573

31869548

–

31869548

397605.86

32267153

Valoare Indicator I.

justa

contabila

2005 Active 44697860

Amortizare

Valoare neta

Corectii

Valoare justa

5939483

38758377

303330.54

39061707

99887

58999

0

58999

necorporale 2. Imobilizari 43742237

5741498

38000739

303330.54

38304069

corporale 3. Imobilizari 796737

98068

698669

0

698669

imobilizate 1.

Imobilizari 158886

financiare II. Active 34357491

–

34357491

103424.01

34460915

circulante 1. Stocuri

944830

–

944830

0

944830

2.Creante

30569245

–

30569245

103424.01

30672669

3.Disponibilitati 2843416

–

2843416

0

2843416

III. Capitaluri 14761426

–

14761426

70876.75

14832302

proprii IV. Datorii pe 14408130

–

14408130

303330.54

14711460

termen lung V. Datorii pe 43369341

–

43369341

32547.26

43401888

termen scurt BILANT PATRIMONIAL Indicator

2003

2004

2005

I. Active imobilizate

20091200

24298916

39061707

1. Imobilizari necorporale 2. Imobilizari corporale 3. Imobilizari financiare II. Active circulante 1. Stocuri 2.Creante 3.Disponibilitati III. Capitaluri proprii IV. Datorii pe termen lung V. Datorii pe termen scurt

7885 18801470 1281844 22201536 638611 19528022 2034903 1679532 5217217 28659511

103288 23201062 994566 211275760 1045107 16698945 1303073 96201825 640573 32267153

58999 38304069 698669 34460915 944830 30672669 2843416 14832302 14711460 43401888

1.

Analiza echilibrului financiar pe baza corelatiei fond de rulment – necesar de

fond de rulment – trezorerie neta Indicato

Relatie de calcul

N-2

N-1

N

r FR

Kpermanent – Aimob

NFR

61633028 Stocuri + Creante – Dat tr sc -

TN

FR – NFR

-

-

- 9588821

113289379 -

-11855266

73045898 118138836 11412870 4849457

2266445

Fondul de rulment (FR) reprezinta diferenta dintre capitalul permanent si activele imobilizate. Aceasta diferenta poate sa fie pozitiva sau negativa. Daca diferenta este pozitiva, atunci fondul de rulment reprezinta acea parte a capitalului permanent destinata si utilizata pentru finantarea activitatii curente, mai ales a celor aferente exploatarii. In cazul in care diferenta este negativa, atunci societatea inregistreaza un deficit de fond de rulment. Valoarea fondului de rulment pentru S.C. Transport S.A. este negativa in toti cei 3 ani considerati, ceea ce indica un deficit de fond de rulment. Nevoia de fond de rulment (NFR) semnifica in esenta, activele circulante de natura stocurilor si creantelor nefinantate pe seama obligatiilor pe termen scurt (surselor atrase). Obligatiile pe termen scurt de natura celor fata de furnizori, salariati, bugetul de stat, etc, pana in momentul platii lor reprezinta o sursa atrasa de finantare a activelor circulante. Nevoia de fond de rulment >0 semnifica un surplus de nevoi temporare in raport cu sursele temporare posibil de mobilizat. Situatia este considerata normala numai daca este rezultatul unei politici de investitii privind cresterea nevoii de finantarea ciclului de exploatare. Nevoia de fond de rulment < 0 indica o situatie favorabila daca este rezultatul accelerarii rotatiei activelor circulante si al angajarii de datorii cu scadente mai mari, adica s-au accelerat incasarile si s-au relaxat platile.

Trezoreria neta (TN) este partea din fondul de rulment care depaseste nevoia de fond de rulment, ce constituie active circulante lichide, care stationeaza intre doua rotatii. Deci, se determina ca diferenta intre fondul de rulment si necesarul de fond de rulment. In anul 2003, S.C. Transport S.A. are un fond de rulment mai mare decat in 2004, in conditiile in care nevoia de fond de rulment este negativa. Nevoia de fond de rulment este negativa, ceea ce indica faptul ca societatea se afla intr-o situatie pozitiva. Nevoia de fond de rulment este acoperita in intregime de fondul de rulment care este mai mare decat nevoia de fond de rulment. Aceasta diferenta pozitiva reflecta o trezorerie neta pozitiva care indica un excedent monetar la sfarsitul celor 3 ani, deci o situatie de echilibru financiar. 2. Analiza echilibrului financiar pe baza fondului de rulment patrimonial si a corelatiei creante-obligatii Indicator FR patrimonial

Relatie de calcul N-2 K_Permanent - -61633028

N-1 -113289379

N -9588821

Creante comerciale

AI -

14172673

185364039

29805190

Obligatii comerciale

-

7 17862090

229256485

32232119

7 78,43 zile

51,5 zile

56,56 zile

Durata

de

incasare

a

Creante * 360 CA

plata

a

Obligatii * 360 CA

114,14 zile 86,33 zile

26,65 zile

-

80069153

132883907

194566312

7

8

N-2 19636204

N-1 23919752

N 38758377

6

6

creantelor Durata de obligatiilor Cifra de afaceri

Analiza patrimonului net Indicator 1. Activ imobilizat

1.1. Imob. Necorporale 1.2. Imob. Corporale

78849 18346475

1032880 22821898

58999 38000739

1.3. Imob. Financiare 2. Activ Circulant

4 12818443 20118153

5 9945661 21358737

698639 34357491

2.1. Stocuri 2.2. Creante

7 6386117 17444638

3 10451067 19010558

944830 30569245

2.3. Disponibilitati 3. ACTIV TOTAL

7 20349033 38860741

0 13030726 44460363

2843416 72538897

4. DATORII TOTALE

9 30150062

0 32130958

57777471

8 5. PATRIMONIU NET 13472901

6 12590814

29169556

7

7

Ca activitate practica, analiza economico-financiara are un carater permanent si nu constituie un scop in sine, ci un mijloc pentru atingerea unui obiectiv. Ea trebuie sa ofere ofere solutii pentru fundamentarea corespunzatoare a deciziilor. In procesul de conducere, un mijloc de cunoastere a modului cum sunt gospodarite fondurile, capitalul si bunurile in care este investit, il constituie bilantul contabil. Astfel bilantul reprezinta o sinteza de informatii contabile finale, pe baza caruia se analizeaza situatia financiara a societatii comerciale. Analiza situatiei financiare constituie un ansamblu de rationamente si judecati pe baza carora se studiaza pozitia financiara si performanta societatii comerciale. Obiectivul analizei financiare a firmei este acela al cercetarii echilibrului dintre mijloace si surse, cu scopul de a stabili masura in care s-a asigurat integritatea lor financiara, precum si capacitatea financiara a unitatii de a acoperi cheltuielile din propriile sale venituri, iar in final, de a obtine profit.

Bilantul este instrumentul de reflectare a echilibrului financiar al intreprinderii la incheierea exercitiului.Indicatorii economico-financiari sunt cei pe baza carora factorii de decizie din unitatile patrimoniale pot lua decizii corespunzatoare pentru imbunatatirea activitatii, cresterea productivitatii muncii si asigurarea conditiilor pentru stabilitatea economico-financiara. 3. Diagnosticul lichiditatii si solvabilitatii a) Ratele de lichiditate: Indicator Lichiditate globala

Relatie de calcul

Lichiditate partiala

A C − Sto curi L_ P = D atorii_ C urente

Lichiditate imediata

AC − Stocuri − Creante L_I = Datorii _ Curente

L_G =

AC D atorii_ C u rente

N-2 0.7

N-1 0.6

N 0.79

9 0.7

7 0.6

0.77

6 0.0

3 0.0

0.06

8

4

Rata lichiditatii generale reflecta posibilitatea componentelor patrimoniale curente de a se transforma in termen scurt in lichiditati pentru a satisface obligatiile de plata exigibile, acest indicator este folosit in calculul necesarului de credit, in cazul in care societatea intentioneaza sa obtina un credit de la banca. Lichiditatea se apreciaza ca fiid favorabila atunci cand este mai mare decat 1. Valoarea subunitara a ratei in cazul S.C. Transport S.A. dovedeste ca intreprinderea nu are capacitatea de a-si achita datoriile exigibile cu usurinta. Aceasta constituie pentru banca un grad de nesiguranta in acordarea noilor credite. Cu cat raportul este mai mare decat 1, cu atat mai mult intreprinderea este pusa la adapost de o insuficienta de trezorerie care ar putea fi provocata de rambursarea datoriilor la cererea creantierilor. Rata lichiditatii immediate exprima capacitatea intreprinderii de a-si onora datoriile pe termen scurt din activele curente, in conditiile in care activul se diminueaza cu valoarea stocurilor care constituie imobilizari si nu pot fi transformate in numerar.

Se constata ca rata lichiditatii curente se incadreaza in limitele admise. Firma este capabila sa-si onoreze obligatiile pe termen scurt din activele curente in toti cei 3 ani supusi analizei, constatandu-se chiar o imbunatatire a situatiei de la anul 2004 la 2005. b) Rata de solvabilitate: Indicator Solvabilitate globala Solvabilitate patrimoniala

Relatie de calcul S _G = S_P=

AT DT K _ Pr oprii K _ Pr opriu+ Credite_ bancare

N-2 5.4

N-1 1.4

N 1.19

4 0.5

0.8

0.72

9

2

Rata solvabilitatii globale arata in ce masura datoriile totale sunt acoperite de catre activele totale ale intreprinderii. Rata solvabilitatii globale exprima securitatea de care se bucura creditorii pe termen lung si scurt, precum si marja de creditare a intreprinderii. In toti cei 3 ani s-a inregistrat o rata mai mare decat 1, ceea ce semnifica faptul ca intreprinderea este capabila sa-si achite obligatiile banesti, imediate si indepartate fata de terti. Rata solvabilitatii patrimoniale reprezinta gradul in care unitatea patrimoniala poate face fata obligatiilor de plata. Solvabilitatea patrimoniala este generata de o activitate eficienta a intreprinderii si reflecta o situatie normala daca inregistreaza un nivel peste 0.5, ceea ce inseamna ca unitatea isi poate acoperi datoriile curente din surse proprii. Acest indicator inregistreaza valori mai mari decat 0.5, ceea ce demonstreaza ca datoriile curente ale intreprinderii pot fi acoperite din sursele proprii. 4. Diagnosticul pe baza ratelor de echilibru financiar Indicator Rata activelor imobilizate Rata imobilizarilor necorporale Rata imobilizarilor corporale

Relatie de calcul N-2 (%) N-1 (%) N (%) AI 50.52 53.8 53.42 R AI = R AI

R AI

* 100 AT IN = * 100 AT IC = * 100 AT

0.02

0.24

0.08

47.21

51.33

52.38

Rata imobilizarilor financiare Rata activelor circulante Rata stocurilor Rata creantelor Rata disponibilitatilor

•

R AI = R AI =

R AI = R AI =

R AI =

IF * 100 AT AC * 100 AT S * 100 AT CR * 100 AT Disp * 100 AT

3.29

2.23

0.96

49.48

46.2

46.58

1.44

2.22

1.3

43.81

41.7

41.82

4.23

2.28

3.46

Prin valorile inregistrate de rata activelor imobilizate, comparativ cu cel al activelor circulante se releva o crestere a tendintei de investitii net superioara tendintei de extindere a activitatii.

•

Ponderea activelor circulante inferioara activelr imobilizate masoara importanta relativa a activelor pe termen lung, indicand o flexibilitate financiara mica.

•

Gradul de investire este ridicat.

•

Valorile inregistrate de ratele de structura privind imobilizarile necorporale, corporale si financiare comparativ cu cele inregistrate de stocuri, creante si disponibilitati arata importanta politicii dusa de intreprindere activitatea fiirmei fiind de prestari servicii, important investitiilor fiind justificata pentru extinderea activitatii de prestati servicii si contractarea mai multor clienti. Nefiind o societate de comert sau productie importanta stocurilor este redusa.

•

Ponderea imobilizarilor financiare in total active arata o dimensiune redusa a legaturilor si relatiilor strategice si financiare pe care intreprinderea le are cu alte entitati economice in vederea obtinerii efectelor de sinergie sau sustinerea cresterii externe.

•

Fima nu duce o politica activa de investitii financiare.

Indicator Rata stabilitatii financiare

Relatie de calcul K _ p e rm a n e n t R1 = PT

Rata autonomiei financiare globale

K _ p ro p riu R2 = PT

N-2 0.3

N-1 0.2

N 0.40

4 0.2

8 0.2

0.2

2

7

Rata autonomiei financiare la termen Rata indatorarii globale

R3 =

K _ p ro p riu K _ p e rm a n e n t

T ota l_ D a torii R4 = PT

Rata indatorarii la termen

D a t o_ tr _i li_ m R5 = K_p r o p r iu

Rata de autofinantare a activelor

R6 = K _ propriu/ AT

0.6

0.9

0.5

4 0.7

7 0.7

0.79

7 0.5

2 0.0

0.97

4

2

0.2

0.2

2

7

0.21

•

Se constata ca in perioada analizata, firma dispune de autonomie financiara

•

Ponderea capitalului propriu in capitalul permanent fiind de 64% in 2003, iar in urmatorul an inregistreaza o crestere dupa care scade.

•

Limita admisa fiind de 50% putem spune ca societatea are un grad de autonomie financiara acceptabil

•

Se observa ca rata datoriilor in toti cei 3 ani are valori subunitare ceea ce demonstreaza solvabilitatea firmei, aceasta putandu-si onora, in mod operativ, obligatiile financiare fata de terti

•

Rata de autofinantare a activelor, creste in anul 2004 fata de 2003, dar cu toate ca scade in 2005 fata de 2004, valorile acestei rate reflecta o situatie favorabila

•

Firma are o capacitate de indatorare mica

* Diagnosticul rentabilitatii 1. Situatia generala a rezultatului pe baza contului de profit si pierdere

Indicatori

1. Venituri totale 1.1.

Venituri

N-2

N-1

N

8672721

13561237

19588840

5 din 8487156

7 13513992

7 19569927

Indici

Indici

(N-1/N-2)

(N/N-1)

%

%

156.36

144.44

159.22

144.81

exploatare

0 8006915

9 13288390

6 19456631

3 1855654

7 472447

2 189131

0

0

0

8488543

13297299

19306676

4 din 8315290

9 13106872

5 19086456

exploatare 6 2.1.1. Cheltuieli aferente 8315290

5 13106872

6 19086456

CA 2.1.1.1.

6

5

6

2049301

3433626

3205894 assimilate 2.1.1.3. Amortizari 1374982 2.1.1.4. Alte chelt. 7335389 aferente CA 0 2.2. Cheltuieli financiare 1701453 2.3. Cheltuieli 31073 extraordinare

1.1.1. Cifra de afaceri 1.2. Venituri financiare 1.3. Venituri extraordinare 2. Cheltuieli totale 2.1.

Cheltuieli

Chelt.

cu

materialele 2.1.1.2. Salarii si chelt

165.96

146.41

25.45

40.03

0

0

156.64

145.19

157.62

145.62

157.62

145.62

4724256

167.55

137.58

6643347

9313248

207.22

140.18

1482726 11769646

2208150 17303105

107.83

148.92

8 1904273

6 2202199

160.45

147.01

111.92

115.64

0

0

0

0

a) IvtIchexpl pentru N-1/N-2 si Ivexpl
Se constata ca la nivelul fiecarei activitati specifice firmei se inregistreaza o ineficienta economica. Daca activitatea din exploatare se desfasoara in conditii asemanatoare celei de ansamblu, la nivelul activitatii financiare constatam o situatie mult in defavoarea firmei desi cheltuielile financiare nu au inregistrat o crestere relative semnificativa, aproximativ 11.92% si 15.64%, veniturile financiare au scazut drastic, piata financiara find defavorabila. Rezultatul indica faptul ca managementul firmei duce o politica fara fundamente financiare. Pentru a constata elementele care genereaza vulnerabilitati in exploatare se va face o analiza detaliata a fiecarui tip de activitate. Firma desfasurand o activitate comerciala, veniturile din exploatare sunt aproximativ egale cu CA, nu se lucreaza pe stoc, firma nu este producatoare in domeniu. Vom analiza in profunzime elementele din exploatare pentru 2003, 2004 si 2005: •

Pentru N-1/N-2: IcafIcham ICA>Ialtech

•

Pentru N/N-1: Icaf>Ichmat ICA>Ichsal ICA
•

Cheltuielile de personal au crescut ca urmare a cresterii numarului de salariati, a extinderii fortei de munca;

•

Din analiza efectuata se observa ca elementul dominant in categoria cheltuielilor din exploatare este reprezentat de cheltuielile salariale, rezultat perfect normal avand in vedere faptul ca firma desfasoara o activitate de prestari servicii

•

Firma si-a propus sa-si extinda activitatea,insa cu un cost de exploatare marit;

•

Costuri marite in privinta salariilor indica un nivel ridicat al specializarii fortei de munca, care impune conditii de salarizare mai bune;

•

Legat de politica de investitii putem spune ca exista disfunctionalitati, care nu pot fi remediate decat prin solicitarea serviciilor unui consilier financiar

•

Cresterea cheltuielilor cu amortizarea este determinata de politica de investitii dusa de managementul firmei.

2. Diagnosticul factorial al rezultatului exploatarii Indicatori 1. Venituri totale

N-2 8672721

N-1 13561237

5 8487156

7 13513992

0 8006915

9 13288390

3 1.2. Venituri financiare 1855654 1.3. Venituri extraordinare 0 2. Rezultatul brut al exercitiului 1841780 2.1. Rezultatul din exploatare 1718654 2.2. Rezultatul financiar 154200 2.3. Rezultatul extraordinar -31073

7 472447 0 2639378 4071204 -1431826 0

1.1.

Venituri din exploatare

1.1.1. Cifra de afaceri

Analiza marjei comerciale MC=(CA*RMC)/100

N 195888407 195699276 194566312 189131 0 2821642 4834710 -2013068 0

Indicator Productia vanduta (ct 704) Cheltuieli materiale (ct 604) Marja comerciala Rata marjei comerciale Rata marjei comerciale

Simbol CA Ch MC RMC

N-2 77.556.994 2.495.098 52.606.019 0.678 --

N-1 132.581.451 4.315.612 128.265.839 0.967 0.87

N 194.559.177 5.886.704 188.672.473 0.969 0.88

recalculate

Influenta factorilor: ΔMC = MC1 – MC0 =60.406.634 lei 1. ΔCA = (CA1 * RMC0)/100 - (CA0 * RMC0)/100 = 60.402.742,82 lei 2. ΔRMC = (CA1 * RMC1)/100 - (CA1 * RMC0)/100 =3.891,18 lei 2.1.

Δg = (CA1 * RMC)/100 - (CA1 * RMC0)/100 = -169.266,48 lei

2.2.

ΔRMC = (CA1 * RMC1)/100 - (CA1 * RMC)/100 =173.157.66 lei

Interpretarea rezultatelor: a) Concluzii generale: Ca urmare a analizei efectuate se observa o crestere a marjei comerciale de 60.406.634 lei, respectiv cu 47,09% in anul N comparativ cu anul N-1. Aceasta crestere a marjei brute aferente cifrei de afaceri nete va genera efecte pozitive asupra profitului din exploatare si a profitului curent, respectiv va determina cresterea surselor proprii de finantare, a cresterii economice a intreprinderii si a remunerarii actionarilor prin dividende. Modificarea marjei comerciale in sensul cresterii s-a datorat influentei: -cresterii vanzarilor, respectiv cu 61.977.726 lei a avut o influenta nefavorabila asupra marjei comerciale in sensul cresterii acesteia cu aproximativ 60.406 mii lei. -mentinerea nivelului ratei comerciale este favorabila marjei comerciale in sensul cresterii acesteia cu aproximativ 3.891 lei; aceasta modificare a fost generata de influenta factorilor indirecti dupa cum urmeaza:  Influenta nefavorabila a structurii vanzarilor in sensul scaderii marjei comerciale;

 Influenta favorabila a ratei comerciale unitare in sensul cresterii marjei comerciale. b) Factorii care determina evolutia elementelor componente: -

cresterea vanzarilor cu 46.74% in anul N comparativ cu anul N-1 se datoreaza:  cresterii activitatii de comercializare  preturi avantajoase oferite clientilor  conditii de livrare favorabile.

-

mentinerea ratei comerciale globale a avut drept influente prin contributia factorilor indirecti dupa cum urmeaza:  structura vanzarilor a avut o influenta negativa datorita:  pierderile suferite de anumite produse cu rata scazuta de comercializare;  lipsa de pregatire a personalului in ceea ce priveste comercializarea produselor;  netestarea produselor comercializate.  Rata marjei comerciale unitare a avut o influenta pozitiva datorita:  cererii de produse cu o calitate ridicata, dar la preturi avantajoase;  cresterii vanzarilor la produse cu o marja mai mica decat media pe intreprindere.

c) Masuri pentru perioada urmatoare: 

Prospectarea continua a pietei;



Conditii de livrare in continuu mai eficiente;



Calitatea produselor verificata inaintea livrarii acestora;



Limitarea marjei in vederea mentinerii clientilor cu putere de cumparare;



Preturile promotionale oferite.

Analiza rezultatului aferent cifrei de afaceri RCA =CA –Chelt.CA =∑q*p -∑q*c =∑q*p *(1-∑q*c/∑q*p)

Indicator Cifra de afaceri Cheltuieli aferente CA Rezultatul aferent CA Indicele preturilor Indicele de cost Cifra de afaceri recalculata Chelt aferente CA recalculata Indicele productiei vandute Rata aferenta cifrei de afaceri

Simbol CA Ch af CA RCA Ip Ic ∑q1*p0 ∑q1*c0 Iqv rcom

N-2 80.069.153 83.152.906 1.718.654 0,02146

N-1 132.883.907 131.068.725 4.071.204 115 120 115.551.224 109.223.938 112.2% 0,03064

N 194.566.312 190.864.566 4.834.710 109 119 178.501.204 160.390.392 128.4% 0,02485

Influenta factorilor: ΔRCA=RCA1 –RCA0 =763.506 lei 1. ΔCA =CA1*rcom0 –CA0*rcom0 =1.889.949lei Δq =∑q1*p0*(1-∑q0*c0/∑q0*p0) -∑q0*p0*(1-∑q0*c0/∑q0*p0) =1.398.562lei Δp =∑q1*p1*(1-∑q0*c0/∑q0*p0) -∑q1*p0*(1-∑q0*c0/∑q0*p0) =491.387lei 2. Δrcom =CA1*rcom1 –CA1*rcom0 =-1.126.443lei Δg =∑q1*p1*(1-∑q1*c0/∑q1*p0) -∑q1*p0*(1-∑q0*c0/∑q0*p0) =7.024.475 Δc =∑q1*p1*(1-∑q1*c1/∑q1*p0) -∑q1*p1*(1-∑q1*c0/∑q1*p0) =-7.251.753 Δp =∑q1*p1*(1-∑q1*c1/∑q1*p1) -∑q1*p1*(1-∑q1*c1/∑q1*p0) =-899.165 Interpretarea rezultatelor: a) Concluzii generale: In perioada analizata s-a inregistrat o crestere cu 763.506 lei a profitului aferent cifrei de afaceri fata de anul precedent. Aceasta situatie are o influenta pozitiva asupra rezultatului brut total si a rezultatului net al exercitiului, precum si a indicatorilor construiti pe baza acestora. Studiind influentele factorilor se constata urmatoarele: o Cresterea cifrei de afaceri cu aproximativ 46.4% a avut o influenta pozitiva asupra profitului in sensul cresterii acestuia cu 182.264, aproximativ 7%, rezultat influentat si de contributia factorilor indirecti dupa cum urmeaza:

 Cresterea volumului productiei vandute cu 28.4% a avut ca efect cresterea rezultatului cu 1.398.562 lei;  Cresterea preturilor cu 9% a avut o influenta favorabila in sensul cresterii rezultatului cu 491.387lei; o Scaderea ratei aferente cifrei de afaceri a dus la diminuarea rezultatului cu 1.126.443lei pentru fiecare leu al vanzarilor, rezultat influentat si de contributia factorilor indirecti dupa cum urmeaza:  Modificarea structurii cifrei de afaceri a dus la cresterea rezultatului;  Costurile complete unitare au exercitat o influenta negativa asupra profitului, determinand scaderea acestuia;  Preturile de vanzare au fost mai marei decat cele din anul precedent la majoritatea produselor efectul fiind scaderea profitului. b) Factorii care determina evolutia elementelor componente: o Cresterea volumului vanzarilor in anul N comparativ cu anul N-1 arata importanta criteriului de eficacitate despre care putem spune ca reuseste sa-si consolideze pozitia concurentiala, sub incidenta celor doi factori indirecti:  Productia vanduta: - A crescut comparativ cu perioada precedenta ca urmare a dorintei de marire a potentialului firmei; - Aprovizionarea cu materiale ale caror caracteristici tehnico-functionale sunt mai ridicate; - Aprovizionarea ritmica prin respectarea termenelor de livrare; - Asigurarea la timp cu factori de productie pe baza unui management eficient.  Nivelul preturilor. Cresterea lor a fost generata de: - Imbunatatirea calitatii produselor si serviciilor oferite; - Puterea de cumparare a crescut; - Corelatie intre calitate si service imbunatatita. o Scaderea ratei comercaile este determinata de un rezultat aferent cifrei de afaceri in scadere:

- Contributia nefavorabila a ratei comerciale a fost determinata de influente semnificative negative ale costurilor specifice care depasesc influentele pozitive ale structurii volumului productiei vandute si nivelul preturilor; - Contributia favorabila a modificarilor structurii vanzarilor este efectul majorarii ponderii produselor mai profitabile decat media pe intreprindere in anul anterior, fapt justificat in conditiile modificarii cererii si ofertei pe piata. - In conditii normale de inflatie majorarea preturilor de vanzare constituie efectul imbunatatirii calitatii produselor si serviciilor, politicii comerciale a intreprinderii, insa luand in considerare dinamica semnificativa a costurilor de productie apreciem ca majorarea costurilor si deci influenta negativa a acestui factor asupra ratei a fost generata de efectul inflatiei care a contribuit direct la cresterea cheltuielilor cu materii prime si materialelor consumate, cheltuielilor cu personalul, cheltuielilor administrative si a celor de desfacere. c) Masuri pentru perioada urmatoare:  Imbunatatirea pozitiei concurentiale pe piata;  Prospectarea continua a pietei;  Schimbarea structurii productiei in sensul cresterii ponderii produselor cu o calitate mai mare decat media pe intreprindere;  Studierea si celorlalte rate in vederea corelarii cu necesitatile globale ale intreprinderii. Analiza rezultatului exercitiului: REX =VT*r Denumire indicator

Simbol

N-2

N-1

N

Venit total

indicator VT

86.727.21

135.612.37

195.888.407

5 225 225

7 447 231

553 228

Numar salariati Ns Nz lucrate de un sal. intr-un Nz

an Nh lucrate de un sal. intr-o Nh

8

8

8

zi Ore lucrate de un sal intr-un th =Nz*Nh

1.800

1.848

1.824

405.000 214,1412

826.056 164,1685

1.008.672 194,2042

1.841.781

2.639.378

2.821.642

an Total ore lucrate intr-un an Productivitate orara Rata veniturilor Rata veniturilor recalculata Rezultat brut exercitiu

Th =Ns*th Wh =VT /Th rv r rv REX

Calculul ratei veniturilor:

Activitate/Indicator EXPL FIN EXTR Total

VENIT 2004 135.139.929 472.448 0 135.612.377

2005 195.699.276 189131 0 195.888.407

gi =Vi/∑Vi 2004 2005

Influenta factorilor: ΔRex =Rex1 –Rex0 =182.264 lei 1. ΔV =V1*rv0 –V0*rv0 = 1.1. ΔTh =Th1*Wh0*rv0 –Th0*Wh0*rv0 = 1.1.1. ΔNs =Ns1*th0*Wh0*rv0 –Ns0*th0*Wh0*rv0= 1.1.2. Δth =Ns1*th1*Wh0*rv0 -Ns1*th0*Wh0*rv0= 1.2. ΔWh =Th1*Wh1*rv0 -Th1*Wh0*rv0 = 2. Δrv =V1*rv1 –V1*rv0 = 2.1. Δgi =V1*∑gi1*rvi0/100 -V1*∑gi0*rvi0/100 = 2.2. Δrvi =V1*∑gi1*rvi1/100 -V1*∑gi1*rvi0/100 = 3. Analiza pragului de rentabilitate Indicator CA

N-2 80069153

N-1 132883907

7 11199732

8

CV

N 194566312

8479197 181338203

Ri 2004

2005

rvi =Ri/Vi 2004 2005

CF RCV =

CV ∗100 CA

Amort + proviz CA maxima

7 72674519

0

5

5

72674519 726745195

0.1

0.0

0. 93

3

6

3231263 84871560

8277809 135139929

5939483 195699276

9

4

-milioaneIndicator 1. PR (CAPR)

Relatie de calcul

N-1 776.27

N 10687.42

6309374292.

6347780486.7

5 385.13

4 213.22

20049.24

-5.51%

41.59%

-5392%

CA CA − CA PR

-18.12

2.4

0.018

CA PR ∗100 CA max

99.54%

57.44%

5461.14%

94.34%

98.33%

99.42%

94.77%

171.18%

1.82%

∑CF

N-2 844.86

1 − RCV

2. PR in numerar

∑CF ( Amort

+ proviz ) 2729952172.7

1 − RCV

3.

Punct

mort

operational 4. Interval

de

siguranta (IS) 5. Coeficient de elasticitate (Ke) 6. Grad de utilzare capacitatii

a

CA PR ∗ 365 CA (1 −

CA PR ) ∗100 CA

de

productie la PR 7.Grad de utilizare a capac

CA CA max

∗100

de productie la nivelul efective 8. relativa

CA Pozitia

CA ∗100 CA PR

4. Diagnosticul pe baza ratelor de rentabilitate

Analiza ratei veniturilor si ratei consumurilor: rV =(Rexbrut al ex /VT)*100 rcons =(Rexbrut al ex /CT)*100

Nr Indicator

Simbol

2003

2004

2005

crt 1 Venituri totale

VT

86.727.21

135.612.37

195.888.407

CT

5 84.885.43

7 132.972.99

193.066.765

al Rexbrut al ex

4 1.841.781

9 2.639.378

2.821.642

2.12 2.17 ∑q1*p0

1.94 1.98 115 105 117.923.80

1.44 1.46 108 102 181.378.154

∑q1*c0

6 126.640.95

189.281.142

2

Cheltuieli totale

3

Rezultatul

4 5 6 7 8

exercitiului Rentabilitatea veniturilor Rentabilitatea consumurilor Indicele preturilor Indicele costurilor Veniturile recalculate

9

brut

Costurile recalculate

rV rcons Ip Ic -

1 Influenta factorilor: Δ rV =-0.5 1. Δg =0.125 2. Δc =-0.512 3. Δp =-0.113 Δ rcons =-0.52 1. Δg =0.175 2. Δc =-0.543

3. Δp =-0.152 Interpretarea rezultatelor: a) Concluzii generale: Ca urmare a analizei efectuate asupra celor doua rate inregistram o tendinta de scadere ca urmare a variatiei mai mici a rezultatului fata de variatia cifrei de afaceri si a cheltuielilor. Tendintele factorilor de influenta asupra ratelor sunt similare, respectiv pozitive atat pentru nivelul preturilor cat si pentru structura vanzarilor si consumurilor. b) Factorii care determina evolutia elementelor componente:  Preturile cresc ca urmare a inflatiei;  Efectul negativ al cresterii costurilor este generat de cresterea costului de achizitie a resurselor materiale, a cheltuielilor cu salariile, a costurilor de distributie;  Modificarile in structura vanzarilor au generat influente pozitive asupra ratelor ca urmare a majorarii ponderii produselor vandute a caror rentabilitate fata de costuri este mai mare decat rentabilitatea medie fata de costuri inregistrate la nivelul productiei in perioada de referinta. c) Masuri pentru perioada urmatoare:  Eforturi sporite pentru mentinerea pe piata prin promotie si publicitate;  Asigurarea cu contracte ferme in vederea optimizarii costurilor. Analiza ratei comerciale rcom =(Rez af CA/CA)*100

Nr crt 1 2 3 4 5 6

Indicator Cifra de afaceri Cheltuieli aferente CA Rezultat aferent CA Rata comerciala Indicele preturilor Indicele costurilor

Simbol CA Ch af CA Rez af CA rcom Ip Ic

N-2 80.069.153 83.152.906 1.718.654 2.146 -

N-1 132.883.907 131.068.725 4.071.204 3.063 115 105

N 194.566.312 190.864.566 4.834.710 2.484 108 102

7 8

Cifra

de

afaceri ∑q1*p0

recalculata Costuri recalculate Influenta factorilor:

∑q1*c0

-

115.551.223

180.153.992

-

124.827.357

187.122.123

Δ rcom =-0.579 1. Δg =0.039 2. Δc =-0.683 3. Δp =0.065 Interpretarea rezultatelor: a) Concluzii generale: Ca urmare a analizei efectuate se constata o reducere a ratei comerciale cu 0.579 puncte procentuale in anul N comparativ cu anul N-1. La acest rezultat au contribuit factorii directi dupa cum urmeaza:  Influenta pozitiva a structurii productiei vandute asupra ratei cu aproximativ 0.039;  Influenta negativa a costurilor cu 0.683;  Influenta pozitiva a preturilor de 0.065. b) Factorii care determina evolutia elementelor componente:  Cresterea ponderii produselor la care in perioada luata ca baza de referinta s-au inregistrat rate ale rentabilitatii comerciale mai mari decat rata medie a rentabilitatii comerciale pe total intreprindere;  Scaderea ponderii sortimentelor la care in baza de comparatie s-au inregistrat rate ale rentabilitatii comercaile mai mici decat media bazei de rentabilitate;  Cresterea cheltuielilor cu materialele, cu salariile, de administratie;  Scaderea productivitatii muncii;  Se constata o ineficienta ca urmare a unui spor de cheltuieli suplimentar veniturilor;  Cresterea preturilor ca efect al inflatiei, implicit cu scaderea puterii de cumparare;  Evolutia alternanta a cursurilor de schimb la valutele puternice.

c) Masuri pentru perioada urmatoare:  Negocierea unor contracte la termen ferme;  Trecerea puterii de negociere de partea firmei;  Cresterea productivitatii muncii;  Cresterea gradului de valorificare al capacitatii potentialului tehnic;  Costuri specifice mai mici;  Eliminarea produselor sau diminuarea celor ale caror costuri depasesc nivelul veniturilor.

Analiza rentabilitatii economice si a rentabilitatii financiare Indicator

Simbol

2003

2004

Cifra de afaceri

indicator CA

80.069.15

132.883.90

al Rbrut Ex.

3 1.841.780

7 2.639.378

exercitiului Rezultatul net al exercitiului Rnet Ex. Activ total AT

1.124.830 38.860.74

2.256.065 44.460.363

2.432.022 72.538.897

Capitaluri proprii Nr. rotatii activ total Nr. rotatii capitaluri proprii Rata rentabilitatii

Kproprii nAT nK rec

1 8.710.679 2.06 9.19 4,739

12.329.404 2.98 10.77 5,936

14.761.426 2.68 13.18 3,889

economice Rata rentabilitatii financiare

rfin

12,913

18,298

16,475

Rezultatul

brut

a) rec= Rbrut Ex./AT *100 =CA/AT* Rbrut Ex./CA*100 = nAT* rcom Influenta factorilor:

2005

194.566.312 2.821.642

Δ rec =rec1-rec0 = -2,047 1. Δ nAT =-0,3 2. Δ rcom =-0,579 b) rfin = Rnet Ex./ Kproprii*100 =CA/ Kproprii* Rnet Ex./CA*100 = nK* rcom Δ rfin =rfin1-rfin0 = -1,823 1. Δ nK =2,41 2. Δ rcom =-0,579 Interpretarea rezultatelor:  Atat rata rentabilitatii economice cat si rata rentabilitatii financiare sunt in scadere in anul N fata de N-1.  Societatea nu duce o politica de investitii financiare si totusi cheltuielile financiare exista si sunt in crestere.  Numarul de rotatii al activului este nefavorabil ratei economice, iar numarul de rotatii al capitalurilor este favorabil ratei financiare. Masuri pentru perioada urmatoare:  Investigarea in profunzime a activitatii firmei si mai ales a activitatii de exploatare;  Imbunatatirea relatiilor cu tertii;  Patrunderea pe noi piete;  Consolidarea pozitiei concurentiale pe piata.