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“AÑO DEL BUEN SERVICIO AL CIUDADANO” FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN

CURSO

:

INGENIERIA FINANCIERA

DOCENTE

:

RAFAEL CHAVEZ

CICLO

:

VIII

ALUMNO

:

IPARRAGUIRRE TOMAS BRYAN

CHIMBOTE – 2018

Mercados Financieros Los mercados financieros son el mecanismo a través del cual se intercambian activos financieros entre agentes económicos y el lugar donde se determinan sus precios (no tiene porqué ser un sitio físico). Los mercados financieros son un mecanismo para canalizar el ahorro de las familias y empresas a la inversión, de tal manera que las personas que ahorran tengan una buena remuneración por prestar ese dinero y las empresas puedan disponer ahora de ese dinero para realizar inversiones. Los mercados financieros se basan en la ley de la oferta y la demanda, es decir, cuando alguien quiere algo a un precio determinado, solo lo podrá comprar a ese precio si hay otra persona dispuesta a venderle ese algo a dicho precio. Funciones del mercado financiero La función principal de los mercados financieros es la de intermediación entre la gente que ahorra y la gente que necesita financiación, es decir, poner en contacto a compradores y vendedores. En base a ello podemos nombras estas 4 principales funciones de los mercados financieros: 

Poner en contacto a todo el mundo que quiera intervenir en él.



Fijar un precio adecuado a cualquier activo.



Proporcionar liquidez a los activos.



Reducir los plazos y costes de intermediación facilitando una mayor circulación de los activos.

Características del mercado financiero Estas son las principales características con las que podemos definir un mercado financiero: 

Amplitud: Un mercado es más amplio cuanto mayor es el volumen de activos que en él se negocian. Si hay muchos inversores en el mercado, se negociarán más activos y por tanto, habrá más amplitud.



Transparencia: La facilidad de obtener información sobre el mercado.



Libertad: Determinada por la no existencia de barreras tanto para la compra como para la venta.



Profundidad: Un mercado es más profundo cuanto mayor es el número de órdenes de compra venta.



Flexibilidad: Facilidad para la rápida actuación de los agentes ante la aparición de un deseo de compra o venta

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INTERMEDIARIOS FINANCIEROS EN EL PERÚ 1. CONCEPTO: Los intermediarios financieros son los que, como su nombre lo indica, actúan como puente en las operaciones entre los distintos participantes del mercado. 2. QUIÉNES SON LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS: Hay una gran variedad de intermediarios financieros, pero posiblemente se pueden calificar en tres grandes grupos: bancarios, mercados de títulos y compañías de seguro. Los intermediarios financieros son empresas cuyo negocio principal es proporcionar a los clientes ciertos productos y servicios financieros que no se pueden obtener de manera más eficiente mediante transacción directa en los mercados de valores. Entre los tipos de intermediarios están bancos, compañías de inversión y compañías de seguros. Sus productos incluyen cuentas de cheques, préstamos, hipotecas, fondos de inversión y una amplia gama de contratos de seguros. 3. FUNCIONES DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS: La contribución más importante de los intermediarios es un flujo de fondos, continuo y relativamente barato, de los ahorradores a los usuarios finales o inversionistas. Los intermediarios financieros desempeñan el papel básico de transformar activos financieros, que son menos deseables para gran parte del público; en otros activos financieros, sus propios pasivos son mayormente preferidos por el público. Esta transformación involucra al menos, una de cuatro funciones económicas:    

Proporcionar intermediación de vencimiento. Reducción del riesgo por medio de la diversificación. Reducción del costo de contratación y del procesamiento de información. Proporcionar un mecanismo de pago.

Las funciones de los intermediarios financieros en una economía, desde un punto de vista más general, son:     

Producir información ex ante sobre posibles inversiones y asignaciones de capital. Monitorear inversiones y examinar la calidad del gobierno corporativo luego de proveer financiamiento. Facilitar la comercialización, la diversificación y la administración del riesgo. Movilizar y combinar ahorros. Facilitar el intercambio de bienes y servicios.

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4. CLASIFICACIÓN DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS: a. Bancos Un banco es aquel intermediario financiero autorizado como receptor de depósitos. Hay dos tipos de bancos: bancos comerciales / minoristas y bancos de inversión. En la mayoría de los países, los bancos están regulados por el gobierno nacional o el banco central. Los bancos comerciales se refieren principalmente a la gestión de los retiros y depósitos, así como el suministro de créditos a corto plazo a individuos y pequeñas empresas. Los consumidores los utilizan principalmente manteniendo cuentas corrientes y de ahorro, certificados de depósito, pero también para préstamos e hipotecas. Los bancos de inversión se centran en la prestación de servicios como la suscripción y la reorganización corporativa para clientes institucionales. Este tipo de entidades, en función de la forma jurídica en que estén constituidas, tendrán distinta denominación siendo bancos, cajas de ahorros o cooperativas de crédito.  Banco Internet Se utiliza esta denominación para referirse a aquellos bancos que solo opera a través de internet, no teniendo oficinas donde son atendidos los clientes.  Banco Online Se utiliza la denominación de banco online para denominar a aquel banco que, independientemente de tener presencia física o no también dispone de presencia en la web a través de permitir la operativa de sus clientes mediante este medio.

b. Empresas Financieras Se utiliza el término de entidades financieras o empresas financieras cuando nos referimos a aquellos intermediarios financieros que se dedican a únicamente a dar préstamos y muy especialmente a financiar el crédito al consumo o hipotecas para adquirir viviendas. Se diferencian de los bancos en que no pueden captar depósitos de particulares, sino que únicamente podrán obtener financiación vía préstamos, emisiones de bonos y pagarés, así como de acciones ordinarias y preferentes. En muchos casos, son propiedad de bancos que separan en una empresa independiente su actividad de crédito al consumo con el que financiar autos, estudios, electrodomésticos, hipotecas, ...

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Sin embargo, a veces se emplea este término para denominar de forma global a todos los tipos de intermediarios financieros, tal y como se hace con el término instituciones financieras.

ENTIDADES FINANCIERAS EN EL PERÚ: Empresas Bancarias

Empresas Financieras

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Banco de Comercio Banco de Crédito del Perú Banco Interamericano de Finanzas (BanBif) Banco Financiero BBVA Banco Continental Citibank Interbank MiBanco Scotiabank Perú Banco GNB Perú Banco Falabella Banco Ripley Banco Santander Perú S.A. Banco Azteca Deutsche Bank Banco Cencosud ICBC Perú Bank

Entidades Financieras Estatales    

Agrobanco Banco de la Nación Cofide Fondo MiVivienda

Amérika Crediscotia Confianza Compartamos Financiera Nueva Visión TFC Edyficar Efectiva Proempresa Mitsui Uno Qapac S.A.

Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMAC)          

Arequipa Cusco Del Santa Trujillo Huancayo Ica Maynas Paita Piura Sullana

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

Tacna

Cajas Rurales de Ahorro y Crédito (CRAC)          

Cajamarca Chavin Credinka Incasur Los Andes Los Libertadores de Ayacucho Prymera Señor de Luren Sipán Del Centro

Edpymes           

Acceso Crediticio Alternativa BBVA Consumer Finance Credivisión Credijet Inversiones La Cruz Mi Casita Marcimex (antes Pro Negocios) Raíz Solidaridad GMG Servicios Perú

Cajas Municipales de Crédito y Popular (CMCP) 

Caja Metropolitana de Lima

c. Aseguradoras Una aseguradora, es aquel intermediario financiero que proporciona cobertura, en forma de compensación resultante de la pérdida, daño, lesión, tratamiento o dificultades a cambio de unos pagos llamados primas. La compañía calcula el riesgo de que se produzca determino suceso y así puede determinar el importe de la prima. Las aseguradoras comercializan multitud de productos, desde productos de ahorro hasta seguros de vida, para autos, casas, salud, etc. Todo su cálculo se basa en la probabilidad de que se produzca el hecho asegurado.  Corredurías de seguros Las corredurías de seguros son empresas que no conceden seguros propiamente dichos, sino que se encargan teóricamente de buscar el seguro más ventajoso para el cliente entre las compañías aseguradoras con las que trabajen. COMPAÑÍAS DE SEGURO DE PERÚ 1.

RÍMAC SEGUROS: Es una compañía de seguros de más larga trayectoria del mercado asegurador, con amplia experiencia en todos los ramos de seguros y reaseguros. Se preocupamos día a día en seguir ofreciendo a sus clientes nuevos productos y un servicio cada vez mejor. Visítalos en: www.rimac.com.pe

2.

LA POSITIVA - Cía. de Seguros Generales y de Vida: La Positiva Seguros es una compañía con más de 69 años de experiencia en el mercado asegurador peruano y cuenta con más de 2'000,000 de clientes en todo el Perú. Desde su fundación se ha destacado por ser una empresa prioritariamente abocada al

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servicio del cliente, lo que nos ha permitido estar siempre con nuestros asegurados. Puedes visitarlos en: www.lapositivavida.com.pe/vida 3.

MAPFRE Perú - Cía. de Seguros y Reaseguros: Son el primer grupo asegurador de España y el de mayor presencia en Latino américa. Sus operaciones están respaldadas por tres de los reaseguradores más grandes del mercado. Además, ofrecen seguros para cada necesidad. Los puedes encontrar en: www.mapfreperu.com.

4.

SEGUROS SURA: Su misión es: "Brindar tranquilidad y protección a las personas para garantizarles la satisfacción de sus necesidades económicas presentes y futuras, obteniendo adecuados niveles de rentabilidad y proporcionando oportunidades de desarrollo a sus trabajadores." Los encuentras en: www.segurossura.pe/.

5.

INTERSEGURO - Compañía de Seguros S.A: Son una empresa especializada en Seguros de Vida y Jubilación. Participan activamente en los mercados de Seguros de Vida, Rentas Vitalicias, Seguros Colectivos, Seguros Previsionales y el Seguro Obligatorio de Accidentes de Tránsito - SOAT. Los puedes encontrar en: www.interseguro.com.pe

6.

ACE SEGUROS S.A.: El Grupo de Compañías ACE es uno de los mayores proveedores mundiales de seguro y reaseguro. Con una red internacional de oficinas en más de 50 países alrededor del mundo, ACE Seguros inicia operaciones en el Perú en el año 2006. Con experiencia en los campos de Propiedad y Responsabilidad Civil, Accidentes y Salud, nuestra promesa es garantizar el éxito de nuestros clientes logrando que sus ingresos sean seguros. Los encuentras en: www.acelatinamerica.com.

7.

CARDIF del Perú Compañía de Seguros y Reaseguros: Cardif es la única compañía en Perú especialista en Banca seguros, desarrollando estrategias de comercialización de seguros a través de terceras empresas que tienen base de datos de clientes, redes de distribución y medios de pago. Los puedes encontrar en: www.cardif.com.pe.

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INSUR S.A. Compañía de Seguros: InSur es una compañía de Seguros de Crédito y Caución, que forma parte del Grupo Atradius, uno de los aseguradores de crédito más grandes del mundo, con una participación de 31% del mercado mundial, con más de 160 oficinas en 40 países y con ingresos anuales de 1.8 billones de euros, y de Continental, líder en Seguros de Crédito y Caución en Chile. Ambos grupos consolidan su proceso de internacionalización del negocio y prestación de servicios en Perú, constituyendo Insur S.A. Compañía de Seguros, representando un avance estratégico y una expansión relevante en este mercado. Los encuentras en: www.insur.com.pe.

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PROTECTA Compañía de Seguros: Son una compañía peruana, especializada en Microseguros y Rentas Vitalicias. Tenemos como principales accionistas al Grupo ACP y al IFC

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10. SECREX - Cía. de Seguros de Créditos y Garantías: Secrex es la primera Compañía de Seguros especializada en Crédito y Garantías, constituida en enero de 1980 para operar inicialmente en el ramo de comercio exterior. Puedes encontrarlos en: http://www.secrex.com.pe.

d. Agentes de Bolsa Un agente de bolsa es una firma de corretaje o intermediación, es el intermediario financiero que facilita la compra y venta de valores financieros entre un comprador y un vendedor. Los agentes de bolsa sirven a una clientela de inversores que negocian acciones, bonos, derivados y otros títulos negociables, por lo general a través los distintos mercados financieros. Un "servicio completo" tradicional, o casa de bolsa suele realizar más que simplemente llevar a cabo una acción o comercio de bonos. Además de esto, el personal de este tipo de firmas de corretaje se dedica a la investigación de los mercados para formular recomendaciones apropiadas y, al hacerlo, dirigir las acciones de los administradores de fondos de pensiones y gestores de fondos de inversión. Para ello utilizan las distintas herramientas de análisis bursátil disponible: análisis técnico y análisis fundamental. Estas empresas también ofrecen préstamos para ciertos clientes aprobados para comprar inversiones a crédito, con sujeción a los términos y condiciones acordados.

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Además, en algunos mercados se distingue entre:  Agencias de Valores. Únicamente operan por cuenta de clientes comprando y vendiendo.  Sociedades de Valores Además de por cuenta de clientes, también realizan operaciones por cuenta propia. ¿Cuál es el papel de las Sociedades Agentes de Bolsa (SAB)? Las sociedades agentes de bolsa, son sociedades anónimas autorizadas y supervisadas por la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV). Su función principal es la de representar la compra o venta de los inversores frente a otras Sociedades Agentes de Bolsa. También pueden prestar otros servicios, tales como resguardar los valores (custodia), administrar cartera y brindar asesoría. En el Perú hay un total de 25 Sociedades Agentes de Bolsa, diez de las cuales concentran el 90% del monto total intermediado en la Bolsa de Valores de Lima en el año 2000.

SOCIEDADES AGENTES DE BOLSA EN EL PERÚ: 

ANDES SECURITIES

Es una sociedad anónima cerrada, inició sus actividades el día 24 de julio del año 2000, sus actividades principales se pueden resumir como actividades bursátiles. 

BNB VALORES PERU SOLFIN S.A.

La empresa BNB VALORES PERU SOLFIN S.A. fue fundada el 12/09/2006, es una sociedad anónima y opera como una empresa de corretaje. Dispone de inversión, estructuración de financiamiento y los proyectos y la evaluación de las PYME’s

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(pequeñas y medianas empresas) de servicios. La compañía tiene su sede en Lima, Perú. Al 21 de diciembre de 2009, Solfin SAB opera como una subsidiaria de Valores BNB. 

CA PERU S.A.C.

CA PERU Sociedad Agente de Bolsa, es una empresa especializada en ofrecer a sus clientes una gestión integral de sus activos financieros, logrando que sus decisiones de inversión cuenten con un soporte sólido construido por Asesores Financieros Especializados que se enfocarán exclusivamente en lograr sus objetivos económicos. 

CELFIN CAPITAL S.A.

Celfin Capital es líder en fusiones y adquisiciones (M&A), asesorías financieras y colocaciones tanto accionarías como de deuda en el mercado chileno. El equipo de Finanzas Corporativas posee una vasta experiencia en colocaciones en los mercados de capitales y ha participado en casi la mitad de los ADR emitidos por empresas chilenas en bolsas internacionales. 

CITICORP PERU Sociedad Agente de Bolsa S.A.

Citicorp Perú Sociedad titularizadora, tiene por objeto exclusivo desempeñar la función de fiduciario en operaciones de fideicomiso en titulización. La sociedad pertenece al grupo económico de Citigroup Inc y nace en el Perú en 1997. 

COMPASS GROUP

Esta empresa está especializada en la gestión de inversiones y su principal foco son los Mercados Emergentes, fundamentalmente América Latina. Pone a disposición de sus clientes acceso a variadas alternativas para el manejo de sus activos. Actualmente, maneja más de 15.000 millones de dólares americanos (datos a Abril de 2012) en fondos locales, regionales y en asesorías en inversiones globales para clientes privados e institucionales. 

CONTINENTAL BOLSA S.A.B. S.A.

BBVA Continental Bolsa sociedad agente de bolsa es parte del Grupo BBVA, grupo de origen español y que en Perú es accionista mayoritario del Banco Continental BBVA Continental Bolsa brinda análisis y es broker de renta variable peruana, deuda soberana peruana, tranza en bolsas extranjeras, commodities y monedas Proporciona además un boletín informativo de ayuda al inversionista. Ofrece al inversionista la actualización de sus datos, así como la resolución de múltiples consultas de las operaciones bursátiles.

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CREDIBOLSA S.A.

Credibolsa Sociedad Agente de Bolsa empresa subsidiaria del BCP, es líder en la negociación secundaria de acciones y valores bursátiles. En los últimos 5 años, ha tenido una participación de más del 40% del mercado en las colocaciones primarias de instrumentos de renta fija. 

GRUPO CORIL

Grupo Coril Ofrece una línea completa de productos de inversión, operaciones online y herramientas de investigación del mercado local para ayudar a los inversionistas a tomar decisiones oportunas. 

GRUPO PRIVADO DE INVERSIONES - VALORES S.A. SAB

GPI Valores Sociedad Agente de Bolsa es una empresa especializada en el mercado global de capitales trata de ofrecer lo mejor en corretaje de valores, asesoría financiera, gestión de patrimonios y finanzas corporativas. Su oferta de productos y servicios financieros abarca todos aquellos que se pueden obtener en el Perú a través de la Bolsa de Valores de Lima, como en las principales plazas globales. 

INTELIGO Sociedad Agente de Bolsa S.A.

Inteligo SAB (Sociedad Agente de Bolsa) es la empresa corredora de valores del Grupo Interbank, presente en el mercado de valores desde 1993. 

INVERSION Y DESARROLLO Sociedad Agente de Bolsa S.A.C.

Inversión y Desarrollo Sociedad Corredora de Valores S.A., se ha constituido por Escritura Pública el 12 de septiembre de 1991. Inició sus actividades como sociedad en enero de 1992. 

KALLPA SECURITIES

Es una sociedad anónima que se dedica a la compra/venta de instrumentos financieros (acciones, bonos, papeles comerciales, entre otros) en el mercado de valores peruano e internacional y a la banca de inversión en general.  LARRAIN VIAL Es una de las empresas de servicios financieros más antiguas de Chile, con presencia en ese mercado desde 1934. Opera en Perú desde 2004. Hoy ofrece una importante gama de servicios en los distintos países donde está presente (Chile, Estados Unidos, Brasil, Colombia y Perú), junto con una asesoría propia e informada y una ejecución de primer nivel. Dentro de sus principales operaciones vinculadas al mercado peruano destaca la compra del 74% de la constructora chilena Vial y Vives, por parte del grupo Graña y Montero, la exitosa colocación de bonos en noviembre de 2009 por US$ 107 millones del Banco de Crédito del Perú y la creación del fondo inmobiliario de inversiones Fibra II en marzo de 2012, con un monto de US$ 200 millones.

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LATINOAMERICANA S.A.

Es una sociedad anónima cuya principal actividad consiste en la realización de actividades bursátiles e intermediación. 

MAGOT S.A.B.

Magot S.A.B. se dedica a manejar y operar carteras de inversión de personas naturales y jurídicas que tengan carácter patrimonial y objetivos de crecimiento a mediano y largo plazo. Cuenta con representantes que están capacitados y certificados por las Entidades reguladoras en el mercado de Valores Peruano, para orientar a los inversionistas a conformar portafolios de inversión, con el objeto de lograr una diversificación adecuada. 

MBA LAZARD

MBA Lazard es una firma líder regional en banca de inversión y manejo de activos que provee su gama de servicios a empresas internacionales, grupos regionales y compañías familiares en Latinoamérica. Fundada en 1981, MBA Lazard cuenta con un gran reconocimiento en materia de asesoramiento financiero, administración de inversiones de renta variable y fija, y servicios de tesorería. 

MGS y ASOCIADOS

MGS & Asociados Sociedad Agente de Bolsa S.A. es una empresa con una larga trayectoria en el mercado de valores peruano, siendo una de las primeras corredoras que participa en el mercado bursátil. Su servicio de asesoría de inversiones se enfoca en brindar información oportuna y relevante sobre las principales variables de mercado a sus clientes privados e institucionales para que los clientes tomen adecuadas decisiones de inversión. 

NCF BOLSA

NCF BOLSA Sociedad Agente de Bolsa es una empresa supervisada y autorizada por CONASEV para realizar operaciones de intermediación bursátil en la Bolsa de Valores de Lima y en el mercado extranjero (NYSE, AMEX, NASDAQ, Canadá y Londres, entre las principales bolsas del mundo). Asimismo, NCF BOLSA brinda asesoría, servicios de estructuración, colocación y representante de obligacionistas para organizaciones y empresas que deseen realizar emisiones públicas y privadas, tanto en instrumentos de deuda como de renta variable. 

PROMOTORES E INVERSIONES INVESTA S.A. SAB

Es una empresa que desempeña los servicios de negociación que favorezcan el financiamiento y la inversión en el mercado de capitales peruano. Negocia en las Bolsas de Valores, proporcionando a sus comitentes los servicios de Intermediación en el Mercado de Capitales.

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PROVALOR S.A.

PROVALOR es una empresa de capitales nacionales especializada en los mercados de capitales nacionales e internacionales. Actualmente, la empresa abarca todos los negocios que componen el mercado de capitales local e internacional, con una dotación de recursos tecnológicos y humanos, y con su experiencia en el negocio bursátil. 

SCOTIA Sociedad Agente de Bolsa S.A.

La empresa SCOTIA SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S. A. se constituye en agosto del 2003, siendo desde sus inicios subsidiaria del Grupo Scotiabank, una banca canadiense que supera los 175 años laborando ininterrumpidamente. Se desarrolla en la intermediación de valores y productos transados en la Bolsa de Valores de Lima. 

SEMINARIO y Cia. Sociedad Agente de Bolsa S.A.

Seminario & Cía S.A., cuenta con más de 33 años de experiencia en el mercado bursátil. Actualmente presta asesoría en inversiones, compra y venta de acciones, operaciones de reporte, estudio y análisis de empresas. 

CARTISA PERU S.A

Cartisa Perú pertenecía, en un 100%, a la Sociedad Agente de Bolsa Cartisa Perú SA, propiedad, a su vez, del grupo chileno Raimundo Serrano McAuliffe. Realiza las actividades bursátiles de intermediación y orientación para los clientes. Últimamente El grupo peruano IACCSAC realizó la adquisición del 99% del capital social de la empresa Cartisa Perú Sociedad Administradora de Fondos. 

TRADEK S.A. Sociedad Agente de Bolsa

Es una empresa que se dedica a la intermediación de valores, análisis de mercado y asesoría financiera. Cuenta con un equipo dedicado al seguimiento de las variables críticas que afectan las decisiones de inversión, para ayudar a sus clientes, tanto a personas naturales como jurídicas, a tomar decisiones financieras óptimas de acuerdo a su perfil de riesgo. Busca mantener informados a sus clientes a través de la generación de reportes que le permitan de una manera rápida estar al tanto del comportamiento de los diferentes mercados.

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Clasificación de los mercados financieros Por la naturaleza de la obligación A) Mercado de deuda.- Las empresas emiten títulos para auto-financiarse y el mercado compra títulos. La empresa termina debiendo, crea una deuda. B) Mercado de acción.- Se negocian acciones que son una participación de los activos de la compañía. Son inversionistas. Por el vencimiento de la obligación A) Mercado de dinero.- Vencimientos antes del año o 18 meses B) Mercado de capitales.- Vencimientos después del año, hasta 30 años o rentas perpetúas. Por la madurez de la obligación A) Mercado primario.- Cuando las empresas emiten sus títulos valor por primera vez y lo lanzan al mercado para financiarse. B) Mercado secundario.- títulos valores que ya existen en el mercado. Por la entrega inmediata o futura A) Mercado spot o efectivo.- Se pacta el precio hoy día y se lo entregan ahora mismo. B) Mercado derivado.- pactaron el precio hoy día pero se entregan el título valor a futuro. (de un mes a más) Por su estructura organizacional A) Mercado de subasta.- Participan empresas de capitales muy grandes. Ofertas a sobre cerrado. B) Mercado de mostrador.- Un comprador y vendedor ( divisas ) C) Mercado intermediario.- Llegan diferentes vendedores y compradores, se unen las mejores ofertas y las mejores demandas de un producto. ANÁLISIS FINANCIERO El análisis financiero es un proceso que comprende la interpretación, comparación y estudio de los estados financieros y datos operacionales de la empresa. Para lograr esto se deben realizar cálculos e interpretar porcentajes, indicadores y demás datos para evaluar el desempeño financiero y operacional del negocio. En una definición mucho más precisa y práctica se puede decir que el análisis financiero permite conocer lo que ha pasado en el negocio en periodos anteriores, examinar el presente y planear lo que será del negocio desde lo financiero y económico.

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El análisis financiero es el estudio completo de toda la organización, donde se reúnen elementos cuantitativos y cualitativos e información en cuanto a los factores internos y externos que puedan afectar la operación del negocio. Sin embargo, el análisis financiero también se puede aplicar a una parte o sector de la empresa, como por ejemplo cuando se hace el estudio para determinar si una línea de producto, un proceso, un vendedor, un empaque, una planta o un departamento son rentables para el negocio. En éste caso se aplica el análisis financiero como sustento cuantitativo para tomar decisiones. OBJETIVOS DEL ANÁLISIS FINANCIERO 1. Permite a los administradores del negocio analizar la condición y el desempeño de la empresa en el presente. 2. Verificar varios aspectos de la salud económica y financiera de la empresa en la actualidad. 3. Conocer la capacidad de endeudamiento, rentabilidad y fortaleza o debilidad financiera del negocio. 4. Analizar económica y financieramente una empresa para estimar su comportamiento actual y futuro. 5. Ayuda a los administradores del negocio, inversionistas y acreedores a tomar sus respectivas decisiones de inversión. ¿PARA QUÉ Y POR QUÉ SE APLICAN LOS ANÁLISIS FINANCIEROS EN UNA EMPRESA? El análisis financiero se aplica hacia el interior del negocio para identificar cuáles son las fortalezas, oportunidades, limitaciones y amenazas en términos económicos, proyecciones financieras y operacionales. Por esta razón es utilizado no solo por los bancos para el otorgamiento de créditos, sino también por los proveedores de bienes y servicios que buscan conocer el comportamiento de la organización dentro del sector gracias a los resultados del análisis financiero. También los inversionistas nacionales e internacionales interesados en adquirir empresas o en ampliar su operación fundamentan sus decisiones de inversión en los resultados del análisis financiero. El directivo financiero requiere del análisis financiero para elaborar y mantener actualizado el diagnóstico económico y financiero de la empresa, de cómo está posicionada la empresa dentro de los mercados que atiende y como es el comportamiento del sector en el que opera.

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¿QUÉ APORTA EL ANÁLISIS FINANCIERO A LOS ESTADOS FINANCIEROS? La preparación, presentación y la interpretación adecuada de los estados financieros básicos como el balance general, el estado de resultados, el estado de cambios en la situación financiera y el estado de flujo de efectivo permiten realizar un análisis de la situación actual de la empresa en cuanto a la administración de recursos, logrando identificar anomalías, situaciones de cuidado y por qué no, las buenas prácticas que están contribuyendo a los buenos resultados. Sin embargo el análisis financiero es una herramienta fundamental que permite realizar un análisis más profundo de toda la información que se presenta en estos estados financieros con el fin de llegar a datos más precisos que aporten a una toma de decisiones más efectiva para el futuro del negocio. El análisis financiero aporta a la información contable presentada en los estados financieros otro tipo de información cuantitativa y cualitativa que complementa la contable, permitiendo conocer con precisión la situación del negocio. Por ejemplo un análisis de los datos contables puede mostrar que una empresa exportadora de café tiene excelentes cifras financieras debido a la alta rentabilidad obtenida en los últimos años, pero está ante la posibilidad de una ruptura comercial con uno de los principales países a los que exporta sus productos debido a una prohibición del gobierno de ese país. ¿Es válida la conclusión tomada basándose en las cifras contables? Es evidente que no, debido a que los ingresos de ésta empresa se verán afectados notoriamente a no ser que encuentre otros mercados que lo reemplacen. De aquí la importancia del análisis financiero, el cual tiene en cuenta todos aquellos factores que inciden en la operación del negocio y que no siempre son cuantificables. ¿QUÉ ELEMENTOS SE REQUIEREN PARA REALIZAR UN ANÁLISIS FINANCIERO? Para llevar a cabo un análisis financiero se requiere de elementos cuantitativos y cualitativos para llegar a un diagnóstico mucho más acertado de la situación financiera del negocio con el objeto de evaluar sus fortalezas y debilidades frente a las demás empresas con las que compite. Los siguientes aspectos son las diferentes herramientas y elementos que se utilizan para realizar un análisis financiero, que dependiendo del estudio que quiera realizar el analista, utilizará todos o el que más aplique para llegar al diagnóstico más acertado de la situación financiera del negocio: ASPECTOS CUANTITATIVOS 

El análisis financiero de una empresa se hace revisando y examinando todos los aspectos vitales del negocio para su continuidad, concentrándose en aquellos que presenten problemas, los cuales se podrían llamar “aspectos vitales financieros de la empresa” como lo son:

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  

La liquidez. La rentabilidad. El endeudamiento.  Para realizar un análisis financiero se debe contar con estados financieros cuya información sea confiable, actualizada y verídica. Por esta razón algunos de los insumos y elementos del análisis financiero son el balance general, el estado de resultados, el estado de cambios en la situación financiera y el estado de flujo de fondos.  Para realizar un análisis financiero efectivo es recomendable contar con estados financieros de los últimos 4 años que permitan identificar con mayor efectividad los cambios internos y externos que han afectado de forma positiva o negativa al negocio al comparar sus tendencias.  El análisis financiero cuenta con una serie de instrumentos y herramientas para estudiar la información que se presenta en los estados financieros, entre los que se puede elegir el más adecuado para su fin específico:  El análisis vertical o estático.  El análisis horizontal o dinámico.  Análisis e interpretación de índices financieros.  El análisis histórico. ASPECTOS CUALITATIVOS Otro de los elementos o herramientas para realizar un análisis de la situación financiera de la empresa de forma efectiva es revisar aquellos factores internos y externos que pueden llegar a afectar la continuidad del negocio, centrándose en aquellos aspectos que puedan llegar a causar mayores impactos: 1. Situación económica nacional y mundial. 2. Las políticas del gobierno. 3. La situación política y los aspectos legales. 4. Conocimiento del entorno en el que opera la organización. 5. La estructura organizacional de la empresa para analizar si su tamaño corresponde a su objeto operacional. 6. Ambiente laboral en la organización. 7. Los productos o servicios que se comercializan o producen. 8. Canales de distribución de los productos o servicios. 9. En empresas industriales es elemental analizar la producción, su capacidad instalada, procesos productivos, materiales etc. 10. Relación con proveedores. 11. La competencia interna y externa. 12. La cultura del entorno. 13. Formación de los administradores del negocio. Los anteriores elementos cuantitativos y cualitativos son elementales al momento de llevar a cabo un adecuado diagnóstico de la situación financiera del negocio.

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¿QUÉ RELACIÓN EXISTE ENTRE EL ANÁLISIS FINANCIERO Y LOS ÍNDICES FINANCIEROS? Es importante aclarar que los términos “Análisis financiero” o “Análisis de los estados financieros” no pueden utilizarse para referirse al concepto de índices o indicadores financieros, debido a que estos son solo uno de los elementos del análisis financiero que ayuda a hacer un análisis global de la empresa. El análisis financiero es el estudio que se hace de la información obtenida de la contabilidad y de toda la demás información disponible, los índices financieros son un instrumento o herramienta que hacen parte del análisis financiero

LA RENTABILIDAD Se entiende por rentabilidad a la medida de la productividad del dinero comprometido en un negocio a largo plazo, es decir, los beneficios producidos por la inversión de unos fondos de dinero; dicha medida garantiza la continuidad de la empresa en el mercado y por ende el aumento de este valor es el aspecto más importante a tener en cuenta dentro de una organización. Si bien la rentabilidad es importante, esta no siempre lo será más que la liquidez. Lo anterior se debe a que en los problemas de corto plazo, como por ejemplo una necesidad inmediata de efectivo, la liquidez llega a ser más importante que la rentabilidad, por su parte cuando nos enfrentamos a situaciones en el largo plazo, como por ejemplo decisiones estratégicas enfocadas en el desarrollo de nuevos productos y mercados, la rentabilidad está por encima de la liquidez. Para determinar rentabilidad de una empresa es necesario aplicar ciertos índices y posteriormente analizarlos, es por esto que, ABCfinanzas.com le explica de forma clara, sencilla y con ejemplos los diferentes índices de rentabilidad, como analizarlos y algunos otros temas relacionados con estos índices:  Rentabilidad del Activo.  Rentabilidad del Patrimonio.  Rentabilidad y tasas de Interés.  Rentabilidad y riesgo.

RENTABILIDAD DEL ACTIVO La rentabilidad del activo o potencial de utilidad, es el índice que permite medir la efectividad de un negocio, pues de su análisis podemos obtener una visión muy amplia de todos los factores que inciden tanto favorable como desfavorablemente en la obtención de rentabilidad. La fórmula que permite hallar la rentabilidad es la siguiente:

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De la fórmula anterior es importante tener en cuenta lo siguiente: 

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1.

2.

3.

Para el valor de los activos de operación no se deben tener en cuenta aquellos activos que no se usan en la actividad principal del negocio, es decir los que aparecen en al Balance General como “otros activos”. En el valor de la utilidad no deben incluirse aquellos activos y pasivos que no están relacionados con la actividad generadora de renta, es decir los que aparecen en el Estado de Resultados como “otros ingresos” y “otros egresos”. El valor de la utilidad depende de la forma en que se esté calculando el índice contra el cual estemos comparando la cifra obtenida y el fin que se persiga con su análisis, es por esto que pueden ser tomados los siguientes: Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII) o Utilidad Operativa: Se toma el valor de la UAII cuando se quiere dar una idea de la eficiencia con que se aprovechan los recursos para generar una utilidad que es capaz de cubrir los costos y generar beneficios para los accionistas. La rentabilidad del activo calculado bajo la UAII representa la tasa de interés que producen los activos de la empresa. Utilidad antes de impuestos (UAI): si el estándar de la industria está calculado antes de impuestos, lo más razonable para tener un análisis más efectivo es que el índice de la empresa sea calculado bajo esta condición. Utilidad Neta (UN): se utiliza este valor dependiendo del análisis que se quiera hacer y de los valores de referencia.

EJEMPLO: Una empresa tiene activos por $18.000.000, pasivos por $5.000.000 y un patrimonio de $13.000.000. La utilidad de esta empresa en un año cualquiera es de $11.000.000.

Del resultado anterior se puede analizar que los activos de la empresa durante un año generaron un 60% de rentabilidad. Ahora bien, el análisis de rentabilidad del activo también nos permite conocer el efecto de todas las decisiones internas que se toman en una empresa de la siguiente manera:

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Esta razón muestra la capacidad del activo para producir utilidades, independientemente de la forma como haya sido financiado, ya sea con deuda o patrimonio. Este índice de rentabilidad se descompone en dos índices: 1. Utilidad/Ventas o Margen de utilidad: este índice nos muestra la utilidad que tiene la empresa por cada peso que vende. La cifra tomada para la utilidad puede ser la UAII, UAI o UN. 2. Ventas/Activos o Rotación de Activos: este índice da una mirada a la eficiencia con que se utilizan los recursos para generar ventas, es decir, muestra la capacidad de generación de ventas por cada peso comprometido en activos. De lo anterior tenemos que:

Las múltiples decisiones de los administradores pueden afectar el Estado de Resultados y los activos de la organización, es por ellos que estas tienen un efecto directo sobre las Rentabilidad debido a que es una combinación entre ingresos-costos y activos, es por esto que el índice de rentabilidad del activo es el más importante de todos. El método de descomposición anterior en los índices de margen y rotación, es conocido también como “Sistema DuPont” debido a que fue esta firma quien promovió y utilizo este sistema de análisis.

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO La rentabilidad del patrimonio es el índice que nos permite conocer la tasa de rendimiento que obtienen los socios o accionistas de la organización respecto a su inversión representada en el patrimonio. La fórmula para calcular este índice es la siguiente:

Utilizando los datos del ejemplo anterior donde una empresa tiene activos por $18.000.000, pasivos por $5.000.000 y un patrimonio de $13.000.000 y La utilidad de esta empresa en un año cualquiera es de $11.000.000, obtenemos que:

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Lo anterior se puede analizar diciendo que durante el año, el patrimonio tuvo una rentabilidad del 84%.

RENTABILIDAD Y TASAS DE INTERÉS Como ya hemos mencionado anteriormente, de los diferentes índices de rentabilidad se obtienen diferentes tasas de interés las cuales se relacionan entre si y nos permiten hacer un mejor análisis de la organización. A continuación se muestran las diferentes tasas:

Para conocer la relación de estas tasas de interés haremos las siguientes comparaciones: 

Rentabilidad del patrimonio Vs Tasa de interés que se reconoce a los acreedores:

Para este caso la tasa de rentabilidad del patrimonio debe ser mayor, porque si esta no lo fuera, para el propietario sería mejor liquidar su inversión o hacer otro tipo de inversión. Lo normal es que el propietario corra más riesgo que el acreedor por lo cual su tasa de rentabilidad debe ser mayor.

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

Rentabilidad del activo Vs Tasa de interés que se reconoce al acreedor:

Nuevamente la rentabilidad del activo debe ser mayor, porque los pasivos se toman con el propósito de ponerlos a producir a una tasa menor que su costo, por lo cual la situación ideal para un empresario es:



Rentabilidad del Activo Vs Rentabilidad del Patrimonio:

En este caso debe ser mayor la rentabilidad del patrimonio gracias a que si la empresa obtiene sobre sus activos una tasa mayor que el costo de sus pasivos se generará un remanente con respecto al monto de los pasivos que beneficiaran directamente al propietario.

Con el fin de comprender mejor lo anterior analicemos el siguiente ejemplo: Una empresa obtiene una UAII de $40.000, el costo de la deuda es del 30% y presenta el siguiente balance general y estado de resultados.

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En este caso la relación de las tasas de interés es el siguiente:

Como puede evidenciarse la rentabilidad del patrimonio es mayor que la de los activos y que el costo de la deuda (cumpliendo con las relaciones previamente mencionadas), lo anterior implica un beneficio para el empresario porque al tomar un deuda del 30% e invertirla en activos que producen un 40% de rentabilidad, está generando un excedente de 10% sobre el valor de la obligación que hace que el rendimiento del patrimonio se eleve por encima del 50%. La situación más favorable para los socios de una organización con respecto a las tasas de interés previamente mencionadas seria la que considere un aspecto adicional, y es la tasa mínima requerida de rendimiento (TMRR), por ende la relación es la siguiente:

LA RENTABILIDAD Y EL RIESGO Para comprender mejor la rentabilidad y el riesgo es importante tener en cuenta que cada persona tiene un concepto diferente de riesgo respecto a lo que quiere invertir y a las alternativas que se le presentan, por ejemplo alguien podría considerar menos riesgoso invertir en una fábrica de dulces que en una fábrica de juguetes, mientras que otra persona podría opinar lo contrario. Es por eso que existen diferentes factores que influyen en el concepto del riesgo tales como:

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Estados financieros Los estados financieros, también denominados estados contables, informes financieros o cuentas anuales, son informes que utilizan las instituciones para dar a conocer la situación económica y financiera y los cambios que experimenta la misma a una fecha o periodo determinado. Esta información resulta útil para la Administración, gestores, reguladores y otros tipos de interesados como los accionistas, acreedores o propietarios. La mayoría de estos informes constituyen el producto final de la contabilidad y son elaborados de acuerdo a principios de contabilidad generalmente aceptados, normas contables o normas de información financiera. La contabilidad es llevada adelante por contadores públicos que, en la mayoría de los países del mundo, deben registrarse en organismos de control públicos o privados para poder ejercer la profesión.

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Balance General Es un estado financiero principal que refleja la imagen de la situación financiera y patrimonial de una empresa a una fecha específica. A través de este estado contable podemos apreciar la capacidad de solvencia de un ente. Es un estado financiero estático por su carácter de información permanente; esto significa que los saldos de las cuentas del balance general deben pasar a la siguiente gestión fiscal, plasmándose en el balance inicial o de apertura. Los grupos de cuentas que constituyen el balance general son: los activos, pasivos y el patrimonio. Su formato es el siguiente:

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Estado de Resultados Conocido como el estado de pérdidas y excedentes, es un estado financiero principal que refleja en su contenido exclusivamente el movimiento de ingresos y egresos. La finalidad primordial de este informe financiero es de mostrar la utilidad o pérdida a una fecha determinada. Es un estado contable dinámico por que presenta actividad; en consecuencia los saldos de estas cuentas se cierran al final de una gestión fiscal o periodo específico. Se compone de dos grupos de cuentas que son: los ingresos y los gastos. Su formato es único para las empresas industriales (en forma de cascada), ya que no es posible mostrar bajo la otra forma (por diferencia)

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