1000 Terminos.docx

1) Absentista: Llamase así al propietario rural o terrateniente que vive lejos de sus tierras, descuidando su explotación o dejándolas directamente ociosas. El absentismo ha sido fuente de conflictos sociales en el campo, viables. 2) Absentista: Llamase así al propietario rural o terrateniente que vive lejos de sus tierras, descuidando su explotación o dejándolas directamente ociosas. El absentismo ha sido fuente de conflictos sociales en el campo. 3) Abandono de fondos bancarios Aunque pueda resultar llamativo, no es infrecuente que se produzca la falta de disposición de los fondos depositados en cuentas a la vista o a plazo en las entidades de depósito. 4) Aceptación bancaria Modalidad crediticia instrumentalizada mediante el libramiento de letras de cambio que son aceptadas por la entidad de crédito que concede el préstamo 5) Activos totales medios de la banca El activo total medio o ATM es el principal indicador de dimensión de los bancos, por lo es que es ampliamente utilizado para clasificar a las entidades 6) AL PORTADOR Expresión que indica que un documento de crédito ha sido emitido sin designar un acreedor concreto, por lo que podrá ser exigido por la persona que lo tenga en su poder. 7) A CRÉDITO Forma de pago, total o parcial, de una cantidad debida, que se realiza de manera aplazada en el tiempo, habitualmente a cambio del abono de una cantidad mayor en concepto de intereses. 8) A LA VISTA Denominación que se refiere a los depósitos bancarios que son disponibles por los clientes de forma inmediata 9) APERTURA DE CRÉDITO En el ámbito bancario hace referencia al contrato por el que una entidad financiera se obliga a poner a disposición de un cliente unos fondos por un plazo determinado y hasta una cuantía concreta. 10) APRECIACIÓN DEL RIESGO En general, sea en el análisis de una inversión, o, en el estudio de una operación crediticia, o, en la colocación de liquidez en cualquier activo financiero o valor, 11) ANÁLISIS TÉCNICO El análisis gráfico o “chartista” es un método de análisis que se basa en observar la evolución a lo largo del tiempo de los movimientos que realizan las cotizaciones, mediante la utilización de gráficos o charts 12) ACCIÓN COTIZADA EN BOLSA Las acciones son títulos-valores que representan una parte proporcional o alícuota del capital social de una sociedad, y como tales otorgan a sus titulares la condición de socio. 13) Abundancia: Situación en la cual pueden satisfacerse plenamente las necesidades humanas de bienes y servicios. La abundancia, como opuesta a la escasez, requiere de una oferta ilimitada de las mercancías que son deseadas por los consumidores pero. 14) Acaparamiento. Práctica que consiste en retener o comprar bienes en grandes cantidades antes de que lleguen al mercado de consumo, con el fin de venderlos cuando los precios de los mismos resulten superiores a los actuales. 15) Acción. Título que establece la participación proporcional que su poseedor tiene en el capital de una empresa. Como tal, la acción convierte a su titular en propietario y socio capitalista de la firma en proporción al monto de acciones que ha suscrito. 16) Aceleración, principio de. Teoría según la cual la inversión varía más que todo en función de la tasa de variación de la renta nacional y no de acuerdo al nivel absoluto de dicha renta. Según este principio, llamado también teoría del acelerador, cuando la renta está creciendo. 17) Acelerador. Nombre que recibe el coeficiente alfa en la interpretación del principio de aceleración. Es el parámetro por el cual debe multiplicarse una variación dada de la renta nacional para obtener el aumento de inversión que esa renta inducirá. 18) Acelerador, teoría del. V. Aceleración, principio de. 19) Activo. Todo aquello que una persona o empresa posee o le deben;

20) Acumulación. Entre los economistas marxistas se usa este término para hacer referencia al crecimiento o aumento de capital que se va produciendo históricamente en una empresa, rama de actividad o nación. 21) Aduana. Oficina pública establecida en las fronteras de un Estado para registrar las mercancías que pasan por ella -ya sean exportadas o importadas- y cobrar los derechos y aranceles correspondientes. 22) Agio. Beneficio que se obtiene en el comercio de activos financieros, como divisas, títulos, valores, etc. La palabra suele usarse en un sentido despectivo, aunque en sí mismo el agio no es más que una forma normal de especulación financiera. 23) Ahorro. Aquella parte de la renta que no es gastada en los bienes y servicios que forman parte del consumo corriente. 24) Alcista. En la bolsa, aquel especulador que cree que el precio de las acciones subirá y que por lo tanto prefiere comprar en el momento con la esperanza de obtener una ganancia futura. 25) Almacenes in bond. También denominados depósitos y almacenes aduaneros, son lugares específicos, bajo el control de la aduana de un país, donde se depositan temporalmente mercancías importadas o destinadas. 26) Alquiler. V. Arrendamiento. 27) Amortización. La palabra tiene dos acepciones, próximas aunque no idénticas. Por una parte se refiere a la redención parcial que se va haciendo de una deuda, con pagos sucesivos mediante los cuales se va devolviendo el capital. 28) Análisis dinámico. V. Análisis estático. 29) Análisis estático. Método de análisis económico que consiste en estudiar las relaciones entre los factores que determinan una posición de equilibrio, o condiciones de equilibrio. 30) Anarquismo. Doctrina política que sostiene que la mejor forma de organización social es aquella en la que no existe Estado y en la que los individuos, libremente, deciden sin interferencia estatal la conducta que consideran más conveniente. 31) Anata. V. Renta. 32) Anualidad. Promesa de pago anual de una cantidad determinada que se efectúa a cambio de una suma dada en el presente. 33) Aranceles. Impuestos que pagan los bienes que son importados a un país. Los aranceles son derechos de aduana que pueden ser específicos o ad valorem: 34) Arbitraje (1). Intervención entre dos partes en disputa para buscar una solución. El arbitraje es un mecanismo que usan las naciones, las firmas o las personas para evitar que las diferencias entre ellas lleguen a extremos indeseados. 35) Arbitraje (2). Operación que implica la compra y venta de un activo -generalmente una moneda extranjera o un título- en dos más mercados que tienen precios diferentes. Quien realiza la operación obtiene un beneficio y provoca que disminuya o se elimine la diferencia entre los precios existentes. 36) Área de librecambio. Acuerdo entre dos o más países para eliminar las aduanas y otras barreras al comercio entre ellos, mientras cada país mantiene su política comercial frente a los restantes países. 37) Arqueo. Reconocimiento, cuenta y comprobación de los bienes existentes. El más frecuentemente usado, el arqueo de caja, 38) Arrendamiento. Cesión temporal de la propiedad de algún bien a cambio de un cierto pago mensual o anual, llamado canon de arrendamiento. 39) Arrendamiento financiero. Se entiende por tal una operación que es, esencialmente, una venta a plazos, pero que jurídicamente adopta la forma de un arrendamiento. 40) Asignación de recursos. Distribución de los recursos económicos existentes entre diversos usos. 41) Atesoramiento. Dícese de la práctica de mantener los ahorros en forma de dinero efectivo, retirándolos por completo de todo uso en la producción o las finanzas. 42) Auditoría. Examen que un profesional de la contaduría efectúa a los estados financieros de una empresa con el objeto de verificar si la empresa ha seguido los procedimientos contables aceptados y detectar posibles irregularidades o fraudes.

43) Auge. También llamado boom, según la expresión inglesa: fase expansiva del ciclo económico caracterizada por un aumento en la producción y una disminución parcial o total del desempleo. 44) Ausentismo. Fenómeno que consiste en que los trabajadores no concurren al trabajo a cumplir sus obligaciones de acuerdo a lo pautado contractualmente. 45) Autarquía. Una situación en la cual un país se aísla del comercio internacional con las restantes, procurando consumir sólo lo que produce internamente. 46) Autofinanciamiento. Práctica de utilizar las ganancias obtenidas o los ahorros acumulados para hacer las inversiones que una empresa o unidad familiar necesita realizar. 47) Autogestión. Dícese del tipo de organización interna de una empresa en la cual son los propios trabajadores los que toman las decisiones sobre su funcionamiento. 48) Aval. Garantía mediante la cual una persona, natural o jurídica, responde por las obligaciones asumidas por el avalado, ya sean éstas referidas al pago de un préstamo. 49) A la par: Un título se emite o negocia a la par cuando el precio efectivo coincide con su valor nominal. Es decir, es el cambio o cotización equivalente al cien por cien del valor nominal de un título. 50) Abono De Interés: Es la acción y efecto de abonar intereses. También el pacto en un contrato de préstamo, crédito o depósito de dinero para el pago de intereses. 51) Abono en cuenta: Asiento o anotación en el haber de una cuenta, que aumenta el saldo de la misma. Los cheques con la mención "para abonar en cuenta". 52) Acción concertada: Acuerdo entre dos o más accionistas de una sociedad con el objetivo de ejercer una influencia apreciable sobre la misma. 53) Acción de oro: La acción dorada, o acción de oro, da a su poseedor el derecho de veto sobre cualquier acción ordinaria, anulando así sus derechos políticos. 54) Acción nueva: Acción proveniente de una ampliación de capital, emitida con posterioridad al inicio del ejercicio económico. 55) Acción ordinaria: Puede definirse la acción como el título que representando una parte alícuota del capital social confiere a su titular legítimo la condición de socio. 56) La acción como derecho: El accionista, por serlo, es titular de un conjunto de derechos, poderes y facultades que van vinculados a la acción. 57) La acción como título: Dispone el artículo 92 del TRLSC que: «Las acciones podrán estar representadas por medio de títulos o por medio de anotaciones en cuenta. En uno y otro caso tendrán la consideración de valores mobiliarios». 58) Acciones ordinarias. Constituyen elementos de patrimonio propio. Reciben dividendos libremente asignados por la junta general de accionistas, y no poseen un derecho especial de reembolso. 59) Acciones privilegiadas. Confieren algún privilegio a sus tenedores sobre las ordinarias (por ejemplo, preferencia a la hora de recibir la cuota de liquidación). 60) Acciones sin derecho a voto. Cambian el derecho a voto por una mayor rentabilidad al cobrar más dividendos. 61) Acciones rescatables. El accionista puede recibir el reembolso de sus acciones. 62) Acción privilegiada: Es la que incorpora algún privilegio económico adicional al de las acciones ordinarias (por lo general, un mayor dividendo mediante una participación especial en los beneficios). 63) Acción rescatable: Poco habituales en el mercado español. Son aquellas acciones que pueden ser amortizadas por la sociedad emisora a iniciativa de ésta, de los accionistas o de ambos. 64) Acción sin voto: Acciones que conllevan los mismos derechos que las acciones ordinarias, excepto el de voto en las juntas generales de accionistas. 65) Accionista: Persona física o jurídica que tiene acciones de una sociedad, por lo que es propietaria de la misma en un porcentaje proporcional a su participación. 66) Aceptar un efecto comercial: Acto por el cual el librado -quien ha de hacer un pagoacepta su obligación derivada del efecto comercial (letra de cambio, pagaré, etc.)

67) Acomodación continua: En el contexto de la operativa con derivados, se refiere al cálculo diario de las posiciones, deudoras o acreedoras, que resulten en una posición abierta en productos derivados 68) Acreedor: Persona física o jurídica con la que se ha contraído una deuda por bienes o servicios suministrados y no pagados. 69) Acreedor garantizado: Persona cuyos derechos de cobro están respaldados por una garantía adicional, por una hipoteca, etc. Puede tratarse de una garantía total o parcial. 70) Acreedor preferente: Acreedor con derecho prioritario al cobro ante la suspensión de pagos o la quiebra del deudor derivado de su carácter institucional (Hacienda, Seguridad Social...) 71) Acrónimo: Palabra compuesta por las iniciales de otras palabras. 72) Activo: Es el conjunto de bienes y derechos de una sociedad, es decir, lo que posee más lo que le deben. 73) Activo circulante: Bienes y derechos de la empresa que serán vendidos o consumidos a corto plazo, por lo que se transformarán en efectivo dentro del ejercicio económico. 74) Activo fijo: También denominado inmovilizado, está integrado por los bienes y derechos de una empresa que no están destinados a la venta sino a asegurar su funcionamiento y continuidad: terrenos, edificios, maquinaria, patentes, marcas, etc. 75) Activo financiero: Valor que acredita la titularidad de determinados derechos políticos, económicos, etc. 76) Activo tóxico: Expresión que se ha popularizado en los mercados financieros a raíz de la crisis denominada suprime, y que identifica precisamente a ese tipo de activos de mala calidad. 77) Activos de garantía: Instrumentos financieros que o bien se pignoran para garantizar la devolución de un préstamo o bien se venden como parte de una cesión temporal. 78) Activos de renta fija: Instrumentos financieros cuyo rendimiento futuro es conocido con certeza de antemano, con independencia de los resultados obtenidos por la entidad emisora. 79) Activos de renta variable: Instrumentos financieros cuyo rendimiento futuro no es fijo ni conocido con certeza de antemano, sino que está vinculado a los resultados económicos de la entidad emisora. 80) Activos del mercado monetario: Valores de renta fija que se emiten a corto plazo, es decir, con un plazo inicial de amortización que no suele superar los dieciocho meses. 81) Acumulativo: Cualidad de determinados derechos de cobro (cupones en valores de renta fija, etc.), que hace posible su percepción futura, en caso de que no puedan pagarse en el momento previsto. 82) Adeudo: Anotación en él debe de una cuenta, que implica una disminución del saldo a favor del titular (por disposición de efectivo, pago de un recibo domiciliado, etc.). 83) Administraciones Públicas: Sector de la economía, que el Sistema Europeo de Cuentas 1995 (SEC 95) define como el que agrupa a la Administración Central, a las Comunidades Autónomas, a las Comunidades Locales y a las Administraciones de la Seguridad Social. 84) Agencia de calificación crediticia: Son entidades especializadas en el análisis de valores y empresas. Sus conclusiones sobre la capacidad de una compañía para hacer frente a sus obligaciones financieras, a corto y largo plazo, se plasman en el rating. 85) Agencia de valores: Son empresas de servicios de inversión (ESI), que actúan como intermediarios en los mercados financieros. Tienen forma de sociedad anónima, con un capital mínimo de 300.000 o 500.000 euros (según el alcance de las actividades que tengan intención de realizar). 86) Agente: Persona a la que otra otorga poderes para obrar en su nombre. 87) Agente de cálculo: Entidad que interviene en emisiones de warrants, certificados, contratos de compra/venta de opciones, renta fija referenciada a algún activo subyacente. 88) Agregados monetarios: Variables que cuantifican el dinero existente en una economía y que los bancos centrales suelen definir para efectuar análisis y toma de decisiones de política monetaria. 89) Ahorro: Se llama ahorro al excedente de cualquier bien económico al final de un periodo. Vulgarmente podemos hablar de la acción de apartar un porcentaje del ingreso mensual que obtiene una persona o empresa con el fin de guardarlo para un futuro. 90) El ahorro privado es aquel que realizan las organizaciones privadas que no pertenecen al estado (básicamente familias, instituciones sin ánimo de lucro y empresas).

91) El ahorro de las familias es igual a la renta disponible familiar menos el consumo privado y los impuestos. 92) El ahorro público lo realiza el estado, el cual también recibe ingresos a través de impuestos y otras actividades, a la vez que gasta en inversión social, en infraestructura. 93) Ajustar a mercado: Calcular diariamente las pérdidas o ganancias obtenidas por las fluctuaciones de precios de un valor o cartera, registrando los resultados acumulados. 94) Alcista: El mercado considera alcista una tendencia o posición cuando existen procesos o expectativas de subidas de precios en un determinado mercado o valor mobiliario. 95) Alteración: Modificación de un documento con la intención de que pase por genuino en circunstancias normales de uso. 96) Amortización: Consiste en la devolución de la cantidad invertida a los tenedores de un valor. 97) Amortización anticipada: Devolución de un préstamo o crédito antes de su fecha de vencimiento. 98) Ampliación a la par: Ampliación de capital en la que el precio de las nuevas acciones coincide con su valor nominal. Ver la sección Ampliaciones de capital. 99) Ampliación de capital: Operación por la que se aumenta el capital de una sociedad, bien emitiendo nuevas acciones, o bien por elevación del valor nominal de las ya existentes. 100) Análisis DAFO: El análisis DAFO también conocido como análisis FODA, es una metodología de estudio de la situación de una empresa o un proyecto, analizando sus características internas 101) Análisis interno se deberán analizar las fortalezas y las debilidades que tiene la empresa. 102) Análisis externo: estudiaremos las oportunidades y las amenazas. 103) Acción privilegiada: Las acciones privilegiadas son valores que proporcionan algún tipo de privilegio de carácter económico o de carácter político. Son híbridos, ya que mezclan características de las acciones ordinarias y de los bonos. 104) Accionista mayoritario: Permiten ejercer el control sobre la sociedad emisora y sus órganos de decisión. Se puede ser accionista mayoritario con cualquier porcentaje de las acciones, no siendo necesario disponer del 51 por ciento del capital. 105) Activo libre de riesgo: Un activo libre de riesgo es aquél que promete una rentabilidad cierta, es decir. Está libre del riesgo de insolvencia de su emisor y su riesgo, medido por su varianza o desviación típica, es cero. 106) Activos computables en el coeficiente de caja: Los activos computables en el coeficiente de caja hacen referencia a un instrumento de política monetaria, el coeficiente de caja de las entidades financieras españolas que. 107) Aplicaciones sobre acciones: Las aplicaciones son operaciones que consisten en una compra-venta o venta-compra simultánea de valores, a través de un intermediario financiero, sin que dicha operación acuda al mercado. 108) Arbitraje sobre acciones: Este arbitraje consiste en comprar y vender acciones de una misma sociedad que se negocian en dos o más mercados nacionales o internacionales distintos, cuando se observa alguna diferencia en sus precios. 109) Análisis de riesgos: En general, el análisis de riesgos es el estudio sistematizado de los riesgos, coyunturas y circunstancias que pueden afectar el desarrollo de una actividad, abordándose una clasificación de los mismos y dotándose unas provisiones para su cobertura. 110) Análisis de regresión: Es un procedimiento estadístico que analiza la relación que existe entre una variable dependiente (Y) y una o más variables independientes (X1, X2, ..., Xk). 111) Área de libre comercio: Un área de libre comercio es la modalidad menos avanzada de integración económica, mediante la cual dos o más países eliminan entre ellos obstáculos de todo tipo al comercio de bienes, incluidas las barreras arancelarias. 112) Acción sin voto (contabilidad): El capital constituido por acciones sin derecho a voto se refiere a las que no atribuyen a su titular el derecho a votar en las Juntas Generales e impugnar los acuerdos sociales. 113) Actualización de balances: Actualizar un balance es ajustar el valor contable de todos o parte de los activos a su valor real actual, tras el aumento del coste de la vida

originado por la inflación. Por tanto, consistiría en incorporar al balance de una empresa el efecto de la depreciación. 114) 115) Amortización productiva o técnica: La amortización productiva o técnica es la imputación o asignación de la depreciación de los elementos de activo fijo (a excepción de los terrenos) al coste de la producción. Se materializa en la acumulación de un fondo, ejercicio tras ejercicio. 116) Arrendamiento (contabilidad): Arrendamiento es un acuerdo, con independencia de su instrumentación jurídica, en el que el arrendador conviene con el arrendatario en percibir una suma única de dinero, o una serie de pagos o cuotas. 117) Acuerdo comercial: Un acuerdo comercial es un convenio a través del cual dos o más países buscan ampliar y liberalizar su comercio de bienes y servicios, para lo cual normalmente establecen condiciones beneficiosas para sus intercambios comerciales. 118) Alzamiento de bienes: El alzamiento de bienes es aquella conducta que realiza un deudor en virtud de la cual disminuye o anula su patrimonio con el fin de frustrar las expectativas de derecho del acreedor a cobrar su deuda. 119) Acuerdos de cooperación entre empresas: Desde la perspectiva de la política de competencia, los acuerdos de cooperación entre empresas son concertaciones entre dos o más operadores, independientes económicamente entre sí. 120) Aportaciones no dinerarias: Cuando se celebra un contrato entre partes, y una de ellas, al menos, aporta bienes no monetarios en cumplimiento de sus obligaciones, diremos que estamos ante una situación de aportaciones no dinerarias. 121) Agente financiero: En el ámbito bancario se utiliza la denominación de agente para referirse a la persona o empresa que actúa por cuenta de una entidad de crédito, sin pertenecer a la misma. Las entidades bancarias los utilizan principalmente para ofertar sus productos. 122) Asociación española de banca privada (aeb): La Asociación Española de Banca (AEB) es una asociación profesional, formada por la práctica totalidad de los bancos españoles y extranjeros que operan en nuestro país, cuya afiliación es voluntaria. 123) Asociación internacional de aseguradores de depósitos: La Asociación Internacional de Aseguradores de Depósitos (IADI) se estableció en 2002 con la misión de contribuir a mejorar la eficacia del seguro de depósitos, al promover la elaboración de documentos de trabajo. 124) Aseguramiento: El aseguramiento en las emisiones de valores mobiliarios supone el compromiso, por parte de una entidad financiera o grupo de entidades financieras, de colocar en el mercado financiero los nuevos valores emitidos a un precio prefijado en el contrato de emisión. 125) Acreedor: La figura del acreedor como sujeto activo se configura en relación con la correlativa del deudor obligado, como sujeto pasivo. El acreedor tiene derecho al total cumplimiento de la prestación en el plazo fijado. 126) 127) Abono de interés: En la actividad bancaria, el pago de intereses a favor del cliente en una operación en la que éste hubiera transferido fondos a la entidad de crédito bien en cuentas a la vista, en depósitos a plazo o cualquier otra forma de deuda. 128) Aceptación de la letra: Es la declaración por la que el librado o deudor se obliga a pagar una letra de cambio llegado su vencimiento, convirtiéndose en el obligado principal y primero. Esta declaración viene regulada en los artículos 25 a 34 de la Ley 19/1985, de 16 de julio. 129) Adeudar en cuenta bancaria: Adeudar en cuenta es anotar una cantidad en el debe de una cuenta bancaria, lo que significa una disminución del saldo del que disponía su titular. Puede ocurrir, por ejemplo, por el pago de un recibo de cualquier compañía de suministros. 130) Apoderado: En general un apoderado es alguien con poderes otorgados por otro, el poderdante, para realizar en nombre de éste determinadas acciones, operaciones o gestiones. En el ámbito específicamente bancario.

131) A fecha fija: Expresión que hace referencia a que el vencimiento de un plazo en una obligación contraída se cumple un día concreto y predeterminado. Por ejemplo, una letra de cambio a fecha fija es aquella que vence y ha de ser pagada en una fecha concreta. 132) A plazo fijo: Término que se aplica a los depósitos e imposiciones de las entidades financieras que se pactan por un tiempo determinado y prefijado. Las imposiciones a plazo fijo suelen ofrecer al cliente de la entidad financiera un tipo de interés superior al de las cuentas corrientes. 133) Aval económico: El aval, en el ámbito de las operaciones bancarias, es una operación en la que, en un primer momento, no implica desembolso alguno por parte de la entidad financiera, que actúa como avalista, sino un compromiso formal ante el posible incumplimiento del avalado. 134) A la par: Los activos financieros son valorados diariamente en los mercados secundarios, de forma que una persona que adquirió un título financiero puede posteriormente venderlo. Si este precio o cotización es igual al valor nominal del título definido previamente. 135) Aex - index: El AEX es un índice ponderado basado en cotizaciones de los valores de las 25 empresas líderes que cotizan en el mercado oficial de Euronext de Ámsterdam. Concretamente está compuesto por títulos emitidos por las 25 empresas de mayor volumen de negociación. 136) Acción dorada: Dentro de las estrategias defensivas que puede utilizar una empresa para defenderse ante una OPA hostil lanzada por otra empresa, se encuentra la denominada “acción dorada”. Una acción dorada no es otra cosa que una acción. 137) Acción rescatable: Las acciones rescatables son aquéllas que se amortizan a solicitud de la entidad emisora, de los accionistas o de ambos. En la emisión de este tipo de acciones se fijan las condiciones para el ejercicio del rescate. 138) 139) Activo a tipo de interés fijo: Se denomina activo a tipo de interés fijo a cualquier activo en el que el valor concreto del tipo de interés que le resulta de aplicación no se modifica a lo largo del tiempo, sino que permanece constante. 140) Admisión de acciones a cotización oficial: La admisión a cotización a Bolsa es el proceso por el cual una empresa decide salir a cotizar en un mercado de valores vendiendo un paquete de acciones, normalmente minoritario. 141) Arbitraje: Como operativa en los mercados financieros, el arbitraje consiste en realizar operaciones de compraventa en diferentes mercados y en un mismo instante, con lo que se obtienen beneficios con operaciones exentas de riesgo. 142) Aumento de calificación: En calificación de deudas o rating, la expresión “Aumento de calificación” hace referencia al paso de un nivel de calificación a otro superior, con lo que se consigue mejorar el riesgo de crédito o solvencia, que es, en definitiva. 143) Análisis de sensibilidad en valoración de inversiones: El análisis de la sensibilidad es una técnica que, aplicada a la valoración de inversiones, permite el estudio de la posible variación de los elementos que determinan una inversión de forma que. 144) Acta de la inspección de tributos: Según establece el artículo 143.2 de la Ley 58/2003, de 17 de diciembre, General Tributaria, “las actas son los documentos públicos que extiende la inspección de los tributos con el fin de recoger el resultado de las actuaciones inspectoras. 145) Aversión al riesgo: La aversión al riesgo consiste en el desagrado por el riesgo de parte de los inversores. En el ámbito de las decisiones de inversión las preferencias de los inversores son un aspecto crucial a tener en cuenta. 146) Acciones (contabilidad): La empresa compradora, además de la obligación de realizar el desembolso, tiene el derecho a participar en las ganancias sociales, si existe beneficio, y una vez que se hayan atendido las obligaciones legales y estatutarias. 147) Ajustes extracontables: A la hora de determinar la cuantía que se debe pagar por el Impuesto de Sociedades, se toma como referencia el resultado contable (determinado de acuerdo con las normas contable-mercantiles).

148) Apunte: En la terminología bancaria identifica el adeudo --anotación al debe-- o al abono --anotación al haber-- que se realiza en una cuenta. También se conoce como “movimiento”. El apunte bancario más característico es el apunte de iniciación o de origen. 149) Atribución de resultados: La performance hace referencia, en sentido amplio, a todas las normas relacionadas con los resultados de la inversión, entre las que se encuentran las referentes a su medición, explicación y presentación. 150) Acuerdo marco: El Título II del Libro III de la Ley de Contratos del Sector Público, Texto Refundido aprobado por el Real Decreto Legislativo 3/2011, de 14 de noviembre (en adelante, la Ley), está dedicado a la "Racionalización técnica de la contratación". 151) Anticipo: En el ámbito bancario un anticipo es un crédito concedido por una Entidad Financiera a uno de sus clientes, sobre la base de operaciones normalmente comerciales concertadas en firme por el cliente con un tercero. 152) Acuerdos de salvaguarda: En general, los acuerdos de salvaguarda son contratos que tienden a restringir la posibilidad de que, durante un cierto periodo de tiempo, determinados accionistas o inversores puedan adquirir un paquete representativo de acciones de una empresa. 153) Auditoría: Con el objeto de ajustar este término, exponemos una serie de consideraciones sobre las diferentes acepciones de auditoría, palabra que admite como sinónimos: examen, control, inspección y verificación. 154) Asesor financiero: Con la incorporación a la legislación española de la directiva europea relativa a Mercados de Instrumentos Financieros, conocida por sus siglas en inglés como MiFID ( Markets in Financial Instruments Directive). 155) Asociación española de cajas rurales: Esta asociación bancaria, denominada hasta 1995- Asociación Española de Cooperativas de Crédito (AECC), se constituyó el 4 de julio de 1989, para servir de foro de debate. 156) Agencia de calificación: Las agencias de calificación son compañías especializadas en el análisis de riesgos financieros. Las principales son las multinacionales norteamericanas Moodys Investor Service, Standard and Poors Corporation y Fitch IBCA. 157) Área monetaria óptima: Un área monetaria óptima la conforman un grupo de países cuyas economías están tan estrechamente vinculadas a través del comercio internacional y de los movimientos de factores productivos que les puede resultar beneficioso establecer una moneda. 158) At the money: En los mercados de opciones, bajo esta expresión se conoce la situación en la que el precio de mercado y el precio de ejercicio de la citada opción coinciden, por lo que la opción se encuentra en dinero, tiene valor. 159) Anualidad: En términos de matemática financiera, que coincide con la visión desde el punto de vista bancario, es la cantidad que se devenga por concepto de amortización parcial del principal de un préstamo más los intereses devengados sobre el capital vivo. 160) 55. Abrir una cuenta bancaria: Abrir una cuenta bancaria consiste en contratar con una entidad de depósito la apertura de una cuenta para depositar fondos o bien disponer de crédito. En el primer caso, la apertura implica la entrega de una cantidad de dinero. 161) 162) Actividad bancaria: Por un lado, hace una labor de intermediación entre ahorradores y prestatarios (clientes de pasivo y de activo), lo que se considera la actividad típica o habitual de un banco, esto es, recibir del público fondos que lleven aparejada la obligación de su devolución. 163) Ahorro bancario: El denominado ahorro bancario tradicional son los depósitos a la vista (cuentas corrientes y cuentas de ahorro) y a plazo (imposiciones a plazo fijo o IPF) y, en menor medida, las emisiones de deuda, sean pagarés bancarios, bonos de caja. 164) Arqueo: Arqueo hace referencia al recuento y comprobación de los bienes y dinero pertenecientes a una persona o entidad. El arqueo más habitual en banca es el que consiste en contar el efectivo que hay en caja en un momento determinado. 165) A forfait: Expresión francesa empleada en el descuento comercial para indicar que la entidad financiera establece, en concepto de remuneración de la operación, un único

porcentaje válido para cualquier plazo del descuento, sin que se aplique ningún otro tipo de comisión. 166) Ahorro a la vista: Se entiende genéricamente como “ahorro a la vista” cualquier saldo que una persona física o jurídica mantenga depositado en una cuenta abierta a tal efecto en una Entidad Financiera, y que sea de disponibilidad inmediata por parte de su titular. 167) Aval técnico: Se trata de aquel aval que no implica una obligación directa para la entidad que lo concede, pero responde del incumplimiento de los compromisos que el avalado contrae, generalmente ante los tribunales de justicia o ante un organismo público. 168) Acreditación de analista financiero (cfa): La Acreditación de Analista Financiero, es un título oficial creado y regulado por CFA Institute, antes AMIR (Association of Investment Management & Research), con sede en Estados Unidos desde 1947. 169) A (calificación crediticia): Las siguientes escalas de calificación crediticia o rating son las empleadas por las principales agencias para indicar los mejores niveles de solvencia. A continuación se indica, para cada escala, la empresa que la utiliza y lo que significa. 170) Acción ordinaria: La acción ordinaria es un activo financiero de carácter negociable que representa una parte alícuota del capital social de la empresa y, por tanto, da a su poseedor un porcentaje de participación en la misma. 171) Acción sin voto: Las acciones sin voto son una modalidad de acción privilegiada que incorporan los mismos derechos que las acciones ordinarias, excepto el derecho de voto en las Juntas Generales. Como contraprestación ofrecen el derecho a un dividendo mínimo. 172) Activo a tipo de interés variable: Es aquel cuyo valor concreto de tipo de interés que le resulta de aplicación no permanece constante a lo largo del tiempo, sino que varía en función de la evolución de un índice o referencia conocido por las partes. 173) Activo subyacente: En los mercados de opciones y futuros financieros se denomina activo subyacente al activo financiero (acciones, bonos, índice bursátil o de activos financieros) que es objeto de un contrato normalizado de los negociados en el mercado. 174) Anomalía en el mercado financiero: El término anomalía tiene diversas significaciones en función del ámbito al que se haga referencia. Así, dentro del campo de la teoría financiera se considera anomalía a todos aquellos comportamientos de las rentabilidades. 175) Arbitraje en cartera de valores: En sentido formal, para que no exista la posibilidad de llevar a cabo una estrategia de arbitraje se ha de verificar que si un activo financiero o una cartera de valores proporciona pagos futuros no negativos. 176) Análisis costebeneficio: El análisis coste beneficio es una técnica que permite valorar inversiones teniendo en cuenta aspectos, de tipo social y medioambiental, que no son considerados en las valoraciones puramente financieras. 177) Análisis económico: El análisis económico estudia el modo en que los individuos racionales toman sus decisiones en condiciones de escasez y enfrentados a diferentes alternativas, y la forma en que estas decisiones afectan a otros agentes económicos. 178) Árbol de decisión en valoración de inversiones: Al apoyarse en la teoría de grafos, permite plantear de forma simplificada los problemas de decisiones, así como una comprensión más fácil al poder visualizar las distintas alternativas que pueden presentarse a lo largo del horizonte. 179) Ahorro: El ahorro es aquella parte de la renta que reciben las economías domésticas (después de pagar impuestos) y que no dedican a bienes de consumo en el mismo periodo. En realidad, ahorrar es una decisión que implica posponer el consumo a un periodo posterior en el tiempo. 180) Acuerdo general sobre aranceles de aduana y comercio (gatt): El Acuerdo General sobre Aranceles de Aduana y Comercio (GATT) se firmó el 30 de octubre de 1947, a raíz de la necesidad de establecer una organización de carácter multilateral que velase por el buen funcionamiento.

181) Acciones rescatables (contabilidad): Tienen la característica de poder ser rescatadas a solicitud de: la sociedad emisora, en cuyo caso el derecho de rescate no podrá ejercitarse antes de que transcurran tres años a contar desde la emisión. 182) Amortización contable: Desde el punto de vista contable entendemos por Amortización la representación contable de la pérdida de valor o depreciación de carácter irreversible que experimenta el activo no corriente o activo fijo, constituido por el inmovilizado material. 183) Armonización contable: Esto comporta aunar criterios y normativas contables para proporcionar una información de calidad y uniforme en los mercados de capitales, facilitando a los usuarios la interpretación, la comparabilidad. 184) 185) Abuso de posición dominante: El abuso de posición dominante es la conducta unilateral de una o varias empresas con posición de dominio en el mercado, que restringe indebidamente la competencia, por lo que está prohibida tanto por la normativa comunitaria europea. 186) Acuerdo preferencial: Un acuerdo preferencial se firma cuando dos o más países se conceden reducciones arancelarias mutuas, con el fin de impulsar el comercio bilateral entre ellos. Los acuerdos comerciales preferenciales no afectan a todos los productos. 187) Aval: Los avales mercantiles por excelencia, como se ha indicado, son los bancarios. El aval bancario puede definirse como el documento por el cual una entidad financiera garantiza el buen fin o cumplimiento de las obligaciones contraídas por uno de sus clientes ante un tercero. 188) Administración concursal: Por administración concursal se entiende el órgano específicamente creado por la Ley 22/2003, de 9 de julio, Concursal (en adelante LC), para la organización y gestión del concurso bajo la supervisión del Juez Mercantil como Juez del Concurso. 189) Autocartera: En el contexto de las sociedades mercantiles la legislación no nombra a la Autocartera con esta denominación, pero históricamente se ha venido utilizando el término cuando una sociedad adquiere sus propias acciones o participaciones emitidas por ella misma. 190) Auditor: El auditor es el profesional que, utilizando procedimientos y aplicando técnicas preestablecidas, verifica la información económico-financiera de una empresa o entidad y emite una opinión profesional sobre ella. 191) Asociación nacional de establecimientos financieros de crédito: La Asociación nacional de establecimientos financieros de crédito (ASNEF) es una organización empresarial que sirve de enlace entre las entidades de crédito especializadas en España. 192) Aseguradora: Persona jurídica (sociedad anónima, mutua de seguros, cooperativa, etc.) Que administra los fondos constituidos por los asegurados, y que está obligado a pagar la indemnización, capital o renta, en caso de siniestro. 193) Asset allocation: En cualquier proceso de inversión existen una serie de puntos que se consideran claves y que, en muchos casos, van a suponer el alcance del éxito para el inversor o gestor de patrimonio. 194) Autoseguro: El autoseguro se produce en aquella circunstancia en la cual una persona física o jurídica retiene el riesgo que soporta, sin transferirlo a ninguna entidad aseguradora. De esta forma la persona soporta con sus bienes o patrimonio los efectos económicos. 195) Apremio: El procedimiento de apremio es un acto administrativo que persigue por parte de la Administración el cobro de una deuda dineraria cuando ésta no ha sido satisfecha por el obligado al pago (véase“Contribuyente”) dentro del período voluntario. 196) Abusos bancarios: Como consecuencia de la participación de un número cada vez mayor de ciudadanos en relaciones de diversa índole con las entidades que constituyen el sistema financiero, especialmente las asociaciones de defensa de consumidores. 197) Activo bancario: Según la regulación vigente, el activo de la banca debe ajustarse a las partidas que se recogen a continuación. Puede haber alguna modificación en función

del resto de tipos de entidades (caja o cooperativa de crédito), o de si se trata de un balance consolidado. 198) Al contado: En el ámbito de los mercados financieros, concretamente en las bolsas, se denomina así a aquella operación acordada que se realiza antes de un plazo máximo de dos días, si sobrepasa esta cota, dichas operaciones han de realizarse en el mercado de futuros o a plazo. 199) Auditoría bancaria: Una auditoría bancaria es una actividad independiente que se realiza dentro una entidad financiera, consistente en la revisión de las operaciones de la misma para verificar que éstas cumplen con los procedimientos y normativa aplicables. 200) A la orden: Expresión que indica que un documento de crédito se ha emitido a favor de una persona determinada, la cual puede transmitirlo por medio de endoso y entrega del documento. 201) Ahorro a plazo: El ahorro a plazo se puede definir como cualquier forma de ahorro en la que la disponibilidad de los fondos no se obtiene hasta transcurrido cierto período de tiempo, normalmente especificado en las cláusulas del contrato. 202) Acreedor pignoraticio: Cuando se establece un contrato entre dos personas, sean físicas o jurídicas, en el que una de ellas, el deudor, recibe de la otra, el acreedor, una determinada prestación, comprometiéndose a realizar en el futuro la oportuna. 203) Análisis fundamental: Las empresas o valores cotizados en los mercados financieros mundiales son objeto de análisis en todo momento por parte inversores particulares e inversores profesionales con el fin de determinar cuál debería ser el precio o cotización de las mismas. 204) Acción bancaria: Una acción bancaria, en referencia al título-valor, es la que representa la participación social del accionista en la propiedad de un banco o entidad de crédito. Por definición e imperativo legal, las acciones bancarias son todas nominativas. 205) Acción preferente con voto múltiple: Acción preferente con voto múltiple: Son acciones reservadas a los accionistas denominados “leales”. De esta manera el órgano de administración de la compañía tiene garantizado el control político de la empresa cuando surjan situaciones conflictivas. 206) Accionista: El accionista es la persona que posee una o más acciones de una empresa. La titularidad de estas acciones le confiere la condición de socio y propietario de la empresa en proporción a su participación en la misma. 207) Activo financiero: El comprador, que recibe el nombre de inversor, adquiere el derecho a recibir unos pagos que, en el futuro, deberán ser satisfechos por parte del vendedor del activo. Quien vende el instrumento es designado con el nombre de emisor. 208) Activo tóxico: Expresión que se ha popularizado en los mercados financieros a raíz de la crisis denominada subprime, y que identifica precisamente a ese tipo de activos de mala calidad, es decir, con mucho riesgo en cuanto a la probabilidad de recuperar su valor. 209) Apalancamiento en derivados: El endeudamiento de una empresa tiene una repercusión, que puede ser positiva o negativa, sobre su rentabilidad financiera, esto es, sobre el resultado de sus recursos propios. Cuando los costes financieros son muy elevados. 210) Arbitraje privado: El arbitraje obtiene actual regulación en la Ley 60/2003, de 23 de diciembre, de Arbitraje, que deroga la anterior ley de 5 de diciembre de 1988 que sustituyó a la ley de arbitraje de 1953, que a su vez derogó losartículos 1820 y 1821 del Código Civil. 211) Análisis de escenarios en valoración de inversiones: Se trata de la técnica que permite llevar a cabo la valoración de los proyectos de inversión considerando que una o más de las variables que se utilizan para la determinación de los flujos netos de caja no son variables ciertas. 212) Apalancamiento: El apalancamiento, también denominado efecto palanca, mide las consecuencias que las variaciones de ciertos costes fijos provocan sobre las variaciones en el resultado empresarial. 213) Asignación eficiente en el sentido de pareto: En teoría económica, se dice que una asignación es eficiente y se entiende que es eficiente en el sentido de Pareto,

denominado así en honor del economista italiano Vilfredo Pareto, si se produce una asignación o reparto de los bienes. 214) Arancel aduanero común: El Arancel Aduanero Común (AAC) comprendía el conjunto de disposiciones en materia arancelaria aplicadas en el territorio aduanero comunitario. Se publicaba cada año en un Reglamento que recogía la versión completa de la nomenclatura combinada. 215) Autarquía: La autarquía es un sistema económico según el cual un país busca la autosuficiencia, en el sentido de que reduce al mínimo los intercambios comerciales y los flujos de capital con otros países. 216) Acción liberada (contabilidad): Reciben la denominación de liberadas las nuevas acciones emitidas en el contexto de aumentos o ampliaciones de la cifra de capital social cuya contrapartida consiste en la transformación de reservas o beneficios que ya figuraban en el patrimonio social. 217) Activo: Los activos, desde el punto de vista contable, representan los bienes, derechos y otros recursos controlados económicamente por la empresa, resultantes de sucesos pasados, de los que se espera que la empresa obtenga beneficios o rendimientos económicos en el futuro. 218) Amortización financiera: La amortización financiera es el reintegro de un capital propio o ajeno, habitualmente distribuyendo pagos en el tiempo. Suele ser el producto de una prestación única, que genera una contraprestación múltiple con vencimiento posterior. 219) Arras: En el lenguaje común el concepto de arras tiene diversos significados que van desde la señal que se aporta en un contrato, la donación que el marido hace a la esposa en remuneración a la antigua dote. 220) Acreedor garantizado: Si dicha garantía es suficiente en relación con la deuda, se dice que los derechos están totalmente garantizados; si no es suficiente, se expresa diciendo que los derechos están sólo parcialmente garantizados. 221) Adeudo directo sepa: Servicio de pago destinado a efectuar un cargo en la cuenta del deudor, que desde el 1 de febrero de 2014 sustituye a los anteriores recibos domiciliados correspondientes a cuotas o pagos por suministros realizados o prestación de servicios. 222) Acuerdo de empresa: El convenio colectivo propiamente dicho se caracteriza porque normalmente establece una regulación totalizadora de las condiciones de trabajo y empleo. Este tipo convencional coexiste en la actualidad con un conjunto muy diverso de acuerdos y pactos. 223) Ampliación de capital: Mediante la emisión de acciones nuevas los antiguos accionistas y el público en general pueden acudir a la ampliación. Los accionistas antiguos tienen un derecho preferente de suscripción para la adquisición de acciones nuevas. 224) Autocartera de sociedades cotizadas: La autocartera es el conjunto de acciones propias que la sociedad mantiene en su propiedad. La autocartera o compra de acciones propias debe ser aprobada por la Junta General de Accionistas y el valor nominal de las mismas. 225) Asociación de intermediarios de activos financieros (aiaf): En la Asociación de Intermediarios de Activos Financieros (AIAF), que es un mercado principalmente mayorista de Bolsa y Mercados Financieros, concretamente de BME Renta fija. 226) Asociación europea de bancos cooperativos: Se creó en 1970, con la denominación original de Asociación de Cooperativas de Ahorro y Crédito (Groupement des Coopératives d Epargne et de Crédit). 227) Activos líquidos en manos del público: Además de los activos que incorpora el agregado anterior, M3, en éste se incluyen todos los activos a corto plazo emitidos por el Estado y las Administraciones públicas (como pueden ser las letras del Tesoro). 228) Asegurado: El asegurado es la persona física o jurídica titular del interés asegurado en un contrato de seguro. Es quien sufre sobre sus bienes o derechos el perjuicio económico en caso de siniestro o la persona cuya vida o integridad física se asegura.

229) Abono: Abono es el registro de una cantidad realizado en el haber de una cuenta bancaria, que aumenta el saldo de la misma. Se produce, por ejemplo, al ingresar en la cuenta una cantidad en efectivo o un cheque a favor del titular de la misma. 230) Arancel: El arancel es el gravamen que se impone a un producto cuando cruza una frontera nacional. Entre todos los aranceles, el más conocido es el impuesto a la importación, que tiene una finalidad proteccionista, al elevar los precios de los bienes adquiridos en terceros países.

231) Bancable: Se aplica este calificativo al valor, efecto u operación que puede canalizarse a través de un banco por sus características, entre las que pueden encontrarse la clase, la negociabilidad, la garantía y el plazo. 232) Bastanteo: Al igual que las entidades financieras, que tienen en sí mismas personalidad jurídica, deben actuar en la actividad mercantil diaria a través de sus apoderados, lo mismo les ocurre a las empresas. 233) Buenas prácticas bancarias: Actuaciones realizadas por una Entidad Financiera, fundamentalmente en el ámbito de las relaciones con sus clientes, que se consideran correctas y transparentes por parte de los Organismos Reguladores de la actividad bancaria. 234) Banco confirmante o confirmador: Entidad financiera que surge en las operaciones de crédito documentario. En concreto, un banco confirmante o confirmador es aquella entidad financiera que se compromete a pagar al beneficiario la cantidad establecida. 235) Banca comercial: Históricamente se ha empleado el término comercial para diferenciar a un tipo de banca dedicada a financiar a particulares y empresas, sin participar en el capital de estas últimas. 236) Banca de negocios o inversiones: La banca de negocios o inversiones hace referencia al segmento dentro de la banca especializado en obtener fondos para proyectos concretos de inversión o de financiación global de sus clientes. 237) Banca industrial: Este concepto se refiere a los bancos que tienen por objeto principal crear nuevas empresas o desarrollar las ya existentes. Los bancos industriales participan en el accionariado de las empresas con las que mantienen negocio. 238) Banca mixta: Es el modelo de banca que combina las características de la banca comercial y de la banca industrial, actuando indistintamente en los dos ámbitos. En España tradicionalmente, y en lo referente a las principales entidades de crédito. 239) Banca pública: También conocida como “banca oficial”, se refiere al conjunto de entidades de crédito que son propiedad del Estado. En España, en el pasado existieron una serie de entidades oficiales de crédito que, en 1991. 240) 241) Banco compensador: Cuando las transacciones de valores, o cualquier activo financiero, no se llevan a cabo por una bolsa o mercado organizado, sino que se desarrollan a través de mercados no organizados u Over the counter(OTC). 242) Banco hipotecario: Entidad financiera que ya no existe en nuestro sistema financiero, de carácter territorial, cuya función principal era la concesión de préstamos y créditos con garantía hipotecaria. 243) Banco notificador: En una operación de crédito documentario, el banco notificador es aquella entidad financiera que asume en cualquier plaza la obligación de notificar los términos de la carta de crédito al beneficiario. 244) Bajo la par: Trata de reflejar una determinada relación entre el valor efectivo y el valor nominal de un título financiero. Concretamente, nos encontramos bajo la par cuando el valor efectivo es inferior al valor nominal.

245) Benchmark: Se trata de cualquier cartera de activos o índice de referencia para seguir la evolución de un mercado, o para medir el rendimiento de una cartera. El uso de benchmarks está ampliamente extendido en el ámbito de la gestión de carteras. 246) Bel 20: El BEL 20 es un índice ponderado, formado por un mínimo de 10 y un máximo de 20 empresas líderes que coticen en el mercado oficial Euronext de Bruselas. Entre las empresas que lo componen destacan las compañías: BELGACOM y Movistar. 247) Bono: Los bonos u obligaciones son activos financieros de deuda emitidos por estados, entidades públicas o empresas privadas, con el fin de captar recursos financieros a corto, medio o largo plazo a cambio de proporcionar a los obligacionistas. 248) Bono convertible: Un bono convertible es un activo financiero de renta fija con la característica especial de que existe la posibilidad de convertir el valor del bono en acciones de la empresa de nueva emisión, creadas mediante una ampliación de capital. 249) Bono indexado: Se denomina Bono Indexado a aquellos títulos de renta fija referenciados a un índice. De esta manera, el rendimiento del bono se liga a la evolución de una determinada magnitud macroeconómica. 250) Bien giffen: Se denominan bienes Giffen a aquellos bienes que incumplen la Ley Normal de la Demanda, según la cual a medida que aumenta el precio de un bien debe reducirse la cantidad consumida del mismo. 251) Bienes muebles: En la estructura de la relación jurídica, junto a los sujetos activos y pasivos (elemento subjetivo), encontramos un elemento objetivo, cual es el objeto del derecho, es decir, aquél sobre el que recae la potestad del hombre. 252) Balanza de pagos: La balanza de pagos es un documento contable en el que se registran todas las transacciones que se realizan entre los residentes de un país y los del resto del mundo durante un periodo determinado, normalmente un año. 253) Balance bancario: Junto con la cuenta de resultados, uno de los principales componentes de los estados financieros de los bancos es su balance, formado por el Activo y el Pasivo y Neto, en modo equivalente al balance general de las empresas. 254) Base monetaria: La base monetaria, o “dinero de alto poder”, constituye el conjunto de pasivos monetarios del Banco Central y está formado por el efectivo en manos del público (E) y los activos de caja (liquidez) del sistema bancario (ACSB). 255) Blindaje de un directivo: Cuando una empresa contrata a una persona para ocupar un puesto de alta dirección, normalmente esta persona, al aceptar el cambio de empresa, deja un puesto seguro y bien retribuido en la entidad para la que estaba trabajando. 256) Banco de España: El Banco de España es el Banco Central nacional y el supervisor del sistema bancario español. Es una entidad de derecho público con personalidad jurídica propia y plena capacidad pública y privada. 257) Banco europeo de inversiones (bei): Fue creado en 1958 por el Tratado de Roma, con la misión de financiar inversiones de capital que contribuyesen al desarrollo de la UE. En torno a un 75% del total de los créditos que concede dentro de la UE. 258) Balanza de servicios: La balanza de servicios incluye los ingresos por la prestación de servicios a no residentes y los pagos por servicios recibidos de no residentes, siempre que no constituyan factores de producción (trabajo y capital), ya que en ese caso son contabilizados como rentas. 259) Base de cotización de una divisa: Se denomina así a la cantidad fija en la que se expresan los cambios de una divisa, que suele ser 100 o la unidad en mercados que cotizan incierto y la unidad en mercados que cotizan cierto. 260) Bullonismo: Se entiende por bullonismo aquella forma de medir la riqueza económica de los países por la cantidad de metales preciosos (oro y plata) que posean. El término tiene su origen en la palabra inglesa bullion que significa lingote. 261) Break forward: Este instrumento fue creado por el Midland Bank a finales de los años 80. Se trata de una opción sintética en la que se combinan las ventajas de las opciones y los contratos forward, puesto que consiste en un forward de divisas normal. 262) Bancarización: Término que hace referencia al grado de utilización de los productos y servicios bancarios, esto es, de la red bancaria, por parte de la población de una economía, o bien un determinado segmento de la misma o sector económico concreto.

263) Blanqueo de capitales en banca: Por blanqueo de capitales, en base a la Ley 19/1993, de 28 de diciembre, sobre determinadas medidas de prevención del blanqueo de capitales, hemos de entender la adquisición, utilización. 264) Burden: En banca, expresión indicativa del margen operativo, es decir, la parte de los costes no financieros (comisiones pagadas y gastos de explotación), que no son cubiertos por otros ingresos financieros (comisiones percibidas y resultados de operaciones financieras). 265) Banca a domicilio: Prestación de servicios bancarios que permite a los clientes realizar operaciones sin tener que desplazarse físicamente a las oficinas, fundamentalmente, gracias a la utilización de las telecomunicaciones. 266) Banca cooperativa: La denominación de banca cooperativa puede entenderse como una denominación común, que identifica tanto a las sociedades cooperativas de crédito como a los denominados bancos cooperativos centrales. 267) Banca de particulares: Sinónimo de banca minorista o banca al por menor, se refiere al modelo de banca especializada en un segmento de clientela, caracterizado por un gran número de operaciones de escasa cuantía. 268) Banca islámica: Como cualquier institución financiera, las que se acogen al modelo de banca islámica intentan facilitar la intermediación entre el capital y la producción, generando riqueza y activando la economía. 269) Banca personal: Segmento de la banca especializado en gestionar clientes con patrimonios elevados, normalmente hasta un cierto límite, a partir del cual su gestión pasa a ser tarea de la denominada banca privada. 270) Banca telefónica: Especialización de la banca a domicilio que permite a los clientes de una entidad bancaria realizar operaciones por vía telefónica, sin necesidad de desplazarse hasta su oficina. 271) Banco corresponsal: Se trata de la solución adoptada por la mayoría de las entidades financieras para seguir ofreciendo sus productos y servicios a clientes que se desplazan al extranjero, a países donde dicha entidad no cuenta con representación. 272) Banco intermediario: Todos los bancos son los intermediarios financieros de la economía. Sin embargo, cuando se emplea esta expresión, se está identificando al banco que interviene en una transferencia entre el banco ordenante y el banco beneficiario. 273) Banco pagador: En una operación de crédito documentario, se trata de la entidad financiera que asume el compromiso de pago a la recepción por parte del exportador de los documentos correspondientes. 274) Bandas de bollinger: Las Bandas de Bollinger, a diferencia de los Sobres o Envelopes, son líneas o bandas fijadas por encima y por debajo de una media móvil en función de la desviación standard o volatilidad de los precios en un determinado período de tiempo. 275) Beneficio por acción: El beneficio por acción o BPA es una ratio muy seguido en Bolsa. Se trata de determinar el beneficio neto dividido por el número de acciones de la empresa, es decir, cuánto de lo obtenido por la empresa como resultado de su actividad. 276) B (calificación crediticia): Las siguientes escalas de calificación crediticia o rating son las empleadas por las principales agencias para indicar niveles de solvencia intermedios. Para cada escala se indica la empresa que la utiliza y lo que significa. 277) Bono con cupón diferido: Un bono con cupón diferido es un instrumento de financiación de renta fija que retrasa el comienzo de pagos de intereses, llamados también cupones. Por tanto, durante un periodo inicial el inversor no recibe ningún cupón. 278) Bono de alta rentabilidad: Un bono de alta rentabilidad es un instrumento de financiación de renta fija que paga un cupón más alto que la de otros bonos emitidos por el Estado o empresas grandes. 279) Bono nocional: Instrumento de referencia utilizado en los mercados de derivados para normalizar los contratos que se negocian en los mismos. Es decir, es uno de los activos subyacentes que pueden ser objeto de negociación de un contrato de derivados. 280) Bienes de capital: Los bienes de capital son la maquinaria, los inmuebles, las instalaciones y las infraestructuras que se utilizan junto a otros factores de producción

(trabajo, materias primas y bienes intermedios), para producir a su vez otros bienes y servicios. 281) Bootstrap: En las técnicas de remuestreo se parte de una muestra aleatoria de datos X=(x1, x2,...,xn) procedentes de una determinada población y se utiliza únicamente esta información muestral para realizar estimaciones de parámetros poblacionales. 282) Bancarrota: Sinónimo de quiebra, hace referencia a la situación jurídica del empresario, sociedad mercantil e incluso personas y familias, en la que no pueden hacer frente al pago corriente de sus obligaciones. 283) Base de cálculo: Se denomina base de cálculo al número de días utilizado para aplicar el interés en una operación financiera. La utilización de los índices de tipos de interés, depende de las convenciones de los mercados y de las bases de cálculo de común utilización en Europa. 284) Beneficio contable: El beneficio contable de una empresa viene determinado por la diferencia positiva entre los ingresos (ventas, prestación de servicios, etc.) y los gastos necesarios para generar dichas ventas (compras, gastos salariales, gastos generales, etc.) 285) Buy in management buy out (bimbo): Es una modalidad de adquisición empresarial, enmarcada dentro de adquisiciones con fines de control, que se caracteriza por la participación en la dirección de la misma de sujetos activos (no simples aportantes de capital). 286) Bolsa y mercados españoles: El 20 de junio de 2001 se firmó el Protocolo de Integración de los mercados financieros españoles, formándose “Bolsas y Mercados Españoles (BME), Sociedad Holding de Mercados y Sistemas Financieros, S.A.” 287) Banco internacional de reconstrucción y desarrollo (bird): Tras la segunda guerra mundial, cuando se diseñó el nuevo orden económico, inició su actividad el Banco Mundial (BM). El BM está formado por dos instituciones de desarrollo: el Banco Internacional de Reconstrucción. 288) Balanza de transferencias: La balanza de transferencias incluye los ingresos y pagos procedentes de transferencias corrientes entre residentes y no residentes, ya sean transferencias privadas o gubernamentales. 289) Billete: Forma de dinero, en este caso de papel, establecido por el poder público como medio legal de pago con pleno poder liberatorio. En los sistemas monetarios en los que los billetes del banco emisor son de curso forzoso, dichos billetes reciben la denominación de papel moneda. 290) Balanza por cuenta corriente: La balanza por cuenta corriente recoge todas las transacciones entre residentes y no residentes que se producen como consecuencia del intercambio de bienes y servicios, del cobro o pago de rentas de inversión o por transferencias. 291) Banca: En sentido estricto hace referencia a entidades de crédito que tienen el estatuto específico de banco, aunque comúnmente se utiliza para designar a toda clase de entidades de crédito que tienen autorizadas funciones iguales a las de los bancos. 292) Bancassurance: Es la actividad consistente en ofertar productos de seguros por parte de las Entidades Financieras o precisando aún más, es la oferta combinada de productos bancarios y de seguros realizada por una Entidad Financiera. 293) Blister: Envase de plástico transparente que permite clasificar y ordenar las monedas, facilitando su recuento. Las entidades bancarias proporcionan estos envases a sus clientes, especialmente a los comercios minoristas. 294) Banca electrónica: Especialización de la banca a domicilio que permite al cliente de una entidad bancaria realizar operaciones, mediante un conjunto de procedimientos informáticos que conectan su ordenador al del banco, sin necesidad de desplazarse a la sucursal. 295) Banca al por mayor: Sinónimo de banca mayorista y en contraposición a banca al por menor o banca minorista, hace referencia al conjunto de entidades cuyo negocio se basa en la realización de grandes operaciones de inversión, con grandes empresas. 296) Banca corporativa: Banca especializada en realizar operaciones de banca de empresas o de banca de negocios o inversiones, dirigidas a grandes compañías,

multinacionales o corporaciones. Este modelo de negocio bancario puede ser realizado desde unidades especializadas. 297) Banca de propiedad pública: Generalmente conocida como banca pública o banca oficial, se engloban bajo esta expresión las entidades financieras en las que los recursos propios son de carácter público en su totalidad o en su mayoría o bien el control de la gestión y actividad. 298) Banca mayorista: Otra de las expresiones con la que se conoce a la banca al por mayor, banca de empresas o corporativa. En este modelo de banca se realizan menor número de operaciones, pero de un gran volumen cada una de ellas, con un trato más personalizado a las empresas cliente. 299) Banca por internet: Posibilidad de realizar todas las transacciones bancarias a través de Internet, sin necesidad de desplazarse físicamente a la sucursal. La industria de las finanzas siempre ha sido pionera en la utilización de todo tipo de innovaciones. 300) Banca universal: Se refiere a un tipo de banca que pretende ofertar todos los productos y servicios posibles a todos los clientes potenciales y en todos los lugares. Este modelo se ha visto favorecido gracias a aspectos tales como la globalización y el desarrollo de la banca electrónica. 301) Banco de comercio exterior: En general, entidad financiera, normalmente de titularidad pública, creada para favorecer la internacionalización de las empresas de un país. Este era el caso del Banco Exterior de España, ya extinto. 302) Banco malo: Expresión que ha aparecido tras la denominado crisis subprime, como una de las posibles medidas para hacer frente a la misma. Una de las consecuencias de la citada crisis es el incremento, en el activo de los bancos, de inmuebles procedentes de embargos. 303) Bancos regionales de desarrollo: Tras la segunda guerra mundial, cuando se diseñó el nuevo orden económico internacional, se crearon los bancos regionales de desarrollo y otras instituciones financieras multilaterales de ámbito regional. 304) Bandera: Las banderas son formaciones gráficas que suelen aparecer en medio de tendencias alcistas o bajistas, posteriores a movimientos rápidos y bruscos de las cotizaciones, que suponen una pausa en la evolución de los precios. 305) Beta de una cartera de valores: El parámetro beta cumple la propiedad de aditividad, lo que significa que la beta de un conjunto de títulos financieros, o cartera, es igual a la suma de las betas individuales de cada uno de dichos títulos. 306) Beta de un activo financiero: Es una medida de la sensibilidad de la rentabilidad de un activo financiero ante cambios en la rentabilidad de una cartera de referencia o comparación. Por tanto, la beta nos indica cómo variará la rentabilidad del activo financiero. 307) Bono con interés fijo: Un bono con interés fijo es un instrumento de financiación de renta fija cuyos cupones se calculan con un tipo de interés fijo establecido hasta su vencimiento. Los bonos y obligaciones del Estado son un caso típico de bonos con interés fijo. 308) Bono de titulización: Es un bono emitido por un Vehículo Especial, Fondo de Titulización en España, respaldado por una determinada cartera de activos cuyos flujos sirven para atender los pagos de dicho bono. 309) Bonos del estado: Los bonos y obligaciones del Estado son activos financieros con un valor nominal de 1.000 euros y que reparten una serie de intereses fijos anuales, denominados cupones, a lo largo de la vida del título. 310) Bienes de consumo: Dentro de la producción final de una economía puede distinguirse entre bienes de consumo y bienes de capital. Los primeros son aquellos que se destinan a la satisfacción directa de necesidades de algunas personas. 311) Balanza básica: La balanza básica es calculada como suma de la balanza por cuenta corriente más los movimientos de capital a largo plazo. A través de la balanza básica se trata de evaluar si la balanza de pagos de un país presenta equilibrio desde el punto de vista económico. 312) Burbuja especulativa: Una burbuja especulativa (también llamada burbuja económica, burbuja financiera, burbuja de mercado o manía especulativa) es un fenómeno

económico consistente en el incremento desproporcionado del precio corriente de algún activo o producto. 313) Base imponible: La base imponible es un elemento tributario que se define como la magnitud que representa la medida o valoración numérica del hecho imponible, obtenida según las normas, medios y métodos que la ley propia de cada tributo establece para su determinación. 314) Bonus de fidelización: Frecuentemente, las empresas suelen utilizar como aliciente para los compradores de sus acciones regalos, títulos gratuitos o descuentos en el precio de las acciones en el momento de la suscripción de los títulos. 315) Banquero: Como en la actualidad las personas físicas no pueden desarrollar la actividad bancaria por cuenta propia, sino que lo deben realizar entidades expresamente autorizadas para ello, el término banquero actualmente se emplea para identificar a las personas. 316) Banco central europeo (bce): El Banco Central Europeo es un organismo fundado en junio de 1998 con personalidad jurídica propia y que se encarga, desde el 1 de enero de 1999, de manejar la política monetaria de los países que integran la eurozona. 317) Banco mundial: El Banco Mundial, a pesar de su denominación, no es un "banco" en el sentido ordinario del término, sino que es uno de los organismos especializados de las Naciones Unidas, cuya principal función es la concesión de créditos a escala mundial. 318) Balanza financiera: La balanza por cuenta financiera recoge la variación neta de los activos o pasivos de las unidades residentes frente a las no residentes. La balanza por cuenta financiera recoge solo las operaciones activas netas. 319) Bimetalismo: El bimetalismo es aquel sistema monetario que utiliza el oro y la plata para respaldar la emisión de dinero. A lo largo del siglo XIX se fue introduciendo paulatinamente el papel moneda para facilitar las transacciones financieras. 320) Beneficiario: En los contratos de seguro es la persona (física o jurídica) que tiene el derecho a percibir la prestación del asegurador por las pérdidas sufridas al acaecer el riesgo cubierto. Habitualmente suele ser el asegurado, salvo en el caso del seguro de vida humana. 321) Banco: Un banco es uno de los tipos de entidades financieras que prestan servicios bancarios, es decir, que pueden captar fondos del público, junto a las Cajas de Ahorros y las Cooperativas de Crédito, además de las entidades extranjeras que operan en España. 322) Basilea, acuerdos: Los conocidos como Acuerdos de Basilea consisten en recomendaciones sobre la legislación y regulación bancaria, emitidos por el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea. 323) Bloquear una cuenta: Cuando por imposición judicial, legal o de la propia institución financiera, no se puede disponer del saldo que se mantiene en cuenta corriente o de ahorro en un banco. 324) Banco agente: Existen operaciones de crédito o préstamo bancarios en los que, por la considerable cuantía de la operación y por el tipo de empresa a la que se le concede la misma (gran empresa o corporación pública o privada o grupo empresarial). 325) Banca al por menor: Atendiendo al tipo de clientes al que se dirige, banca al por menor es aquélla cuyo público o cliente objetivo está constituido por personas físicas con un patrimonio inferior a un determinado nivel. 326) Banca de empresas: Se refiere al segmento de la banca o al departamento de una entidad financiera que se especializa en la oferta de productos y servicios a empresas, con el objetivo de facilitar su actividad comercial y la financiación de sus inversiones. 327) Banca ética: Se denomina Banca Ética a todas aquellas entidades que ofrecen productos financieros cuyo objetivo es crear una utilidad de carácter social para el entorno que le rodea, yendo más allá de la búsqueda del beneficio económico. 328) Banca minorista: Esta es otra de las denominaciones más usuales con las que se conoce a la Banca al por menor, aquella cuyos clientes tipo son los particulares y las pequeñas y medianas empresas (PYMES).

329) Banca privada: Por un lado, este término hace referencia al segmento de la banca especializado en gestionar las inversiones y los servicios bancarios a clientes de alto nivel patrimonial. 330) Banco cobrador: Una entidad financiera recibe este calificativo cuando, actuando en una operación de crédito documentario, hace la labor de intermediario en la gestión de cobro. Por ello, no coincide con la figura de banco del remitente. 331) Banco director: En una operación de emisión y colocación de títulos, ya sean de renta fija como bonos y obligaciones, o de renta variable como acciones, es la entidad financiera que se encarga de coordinar. 332) Bajista. En la bolsa, aquel corredor o especulador que cree que el precio de las acciones bajará, y que por lo tanto prefiere vender los valores que posee. 333) Balance. Elemento contable fundamental que consiste en una cuenta donde se reflejan las transacciones hechas por una empresa a lo largo de un período dado y la posición económica de la misma. 334) Balanza comercial. Parte de la cuenta corriente de la balanza de pagos que refleja la diferencia entre las exportaciones y las importaciones. 335) Balanza de pagos. Aquella parte de las cuentas de una nación, o cuentas nacionales, que contabiliza las transacciones hechas con el exterior. 336) Balanza exterior. Nombre que se da a veces a la balanza de pagos. (v. Balanza de pagos). 337) Banca. Dícese del conjunto de las instituciones bancarias, o sistema bancario. La banca, en sentido general, es una rama de la actividad económica que pertenece al sector servicios de la economía. 338) Bancarrota. Uno de los diversos procesos legales que permite a un deudor desafortunado librarse de las deudas muertas que nunca podrá pagar y comenzar de nuevo en los negocios. 339) Banco. Establecimiento que se ocupa de la intermediación financiera. Los bancos son entidades mercantiles que se ocupan de comerciar con el dinero, 340) Banco central, banco de reserva o banco de emisión. Institución que, en cada país, se encarga de controlar el sistema bancario y monetario. 341) Banco de ahorro y préstamo. Banco especializado en cuentas de ahorro que acepta depósitos de pequeña cuantía y realiza préstamos -especialmente para vivienda- a personas que no poseen recursos de capital. 342) Banco hipotecario. Dícese del banco, similar al de ahorro y préstamo, que toma fondos de pequeños ahorristas y otorga a éstos, bajo condiciones determinadas, 343) Banco Interamericano de Desarrollo (BID). Banco regional de desarrollo, establecido en 1959 por la Organización de los Estados Americanos (OEA), 344) Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF), conocido generalmente como Banco Mundial. Banco internacional de desarrollo, agencia especializada de las Naciones Unidas. 345) Banco Mundial. V. Banco internacional de reconstrucción y fomento. 346) Banco múltiple. V. Banco. 347) Barreras a la entrada. Factores que producen un aumento en los costos de las nuevas firmas con respecto a las ya establecidas en un mercado. 348) Barreras no arancelarias. Dícese de cualquier método, excluyendo los aranceles, que utilicen los gobiernos para limitar las importaciones. 349) Base imponible. Monto a partir del cual se calcula un impuesto determinado: la base imponible, en el impuesto sobre la renta, es el ingreso neto del contribuyente, 350) Base monetaria. Término empleado para designar a los activos sobre los cuales, a través del multiplicador monetario, se determina la oferta monetaria total. 351) Bienes. Los bienes, en términos generales, son objetos útiles, provechosos o agradables que proporcionan a quienes los consumen un cierto valor de uso o utilidad. 352) Bienes complementarios. Son aquellos que deben utilizarse conjuntamente para satisfacer alguna necesidad. 353) Bienes de capital. Aquellos bienes cuya utilidad consiste en producir otros bienes o que contribuyen directamente a la producción de los mismos.

354) Bienes de consumo. Dícese de los bienes que son utilizados para satisfacer las necesidades corrientes de quienes los adquieren, es decir, cuya utilidad está en satisfacer la demanda final de los consumidores. 355) Bienes de producción. Llamase bienes de producción a aquellos cuya utilidad consiste en producir otros bienes. 356) Bienes intangibles. V. SERVICIOS. 357) Bienes libres. Llámense así a los bienes no económicos, es decir a aquéllos que no son escasos en relación a su demanda y que, por lo tanto carecen de precio, aunque puedan poseer utilidad y su uso proporcione satisfacciones al consumidor. 358) Bienes públicos. Llámense así a los bienes o servicios que no pueden ser disfrutados por un individuo sin que otros también tengan acceso a ellos. 359) Bienes sustitutivos. Llamados también competitivos, son aquellos que, aunque diferentes entre sí, pueden satisfacer la misma necesidad del consumidor. 360) Bilateralismo. Intercambio de bienes y servicios entre dos países mediante negociaciones o acuerdos gubernamentales. 361) Billetes de banco. V. Moneda. 362) Bolchevismo. Dícese de una de las fracciones en las que se dividió, en 1902, el Partido Obrero Socialdemócrata Ruso, de orientación marxista. 363) Bolsa de valores. Mercado de capitales abierto al público donde se realizan operaciones con títulos de libre cotización: acciones, bonos y títulos de la deuda pública, certificados en divisas, etc. 364) Bonificación. A veces también llamada bono, un pago que se concede a los trabajadores como consecuencia de circunstancias especiales. 365) Bono. Certificado emitido por un gobierno o una corporación, pública o privada, con promesa de devolver a quien lo adquiere el dinero tomado a préstamo. 366) Boom. Palabra inglesa que se utiliza para designar una expansión, generalmente intensa o rápida, de una economía nacional. 367) Boicot. Negativa colectiva de clientes, obreros, empresas o países a negociar con otros agentes económicos. El nombre proviene del capitán C. C. Boycott, 368) Burocracia. Tipo de administración caracterizada por una jerarquía formal de autoridad, reglas definidas para la clasificación y solución de problemas, extendido uso de comisiones y organismos colectivos de decisión y formas escritas de comunicación.

369) Cadena de comercialización. Conjunto de intermediarios que intervienen en la comercialización de un bien, desde el productor hasta el consumidor. 370) Caja. Sitio donde se conservan, físicamente, el dinero y otros efectos monetarios, como cheques, etc. También se denomina caja a la oficina o cubículo de una empresa o establecimiento público que se destina a recibir dinero y a efectuar pagos. 371) Cálculo económico. En general, la consideración por parte de un consumidor o productor de las alternativas abiertas para él en el gasto y ahorro de su renta personal o en la dirección de su empresa. 372) Cámara de compensación. Asociación de bancos de una plaza determinada que liquidan, a través de ella, las obligaciones recíprocas resultantes de los documentos de que cada uno es tenedor, 373) La Caja de Edgeworth. La Caja de Edgeworth es un diagrama ideado por Francis Y. Edgeworth, a fines del siglo XIX, de gran utilidad para el análisis de las situaciones en las que existen sólo dos actores económicos y no un mercado. 374) Cambio. V. INTERCAMBIO; TIPO DE CAMBIO. 375) Capacidad instalada: Término que se usa para hacer referencia al volumen de producción que puede obtenerse en un período determinado en una cierta rama de

actividad. Se relaciona estrechamente con las inversiones realizadas: la capacidad instalada depende del conjunto de bienes de capital que la industria posee. 376) Capacidad no utilizada. V. CAPACIDAD INSTALADA. 377) Capitación. Impuesto que se paga por igual por cada persona o "cabeza" (de allí su nombre) sin tomar en consideración las propiedades que éstas posean o los ingresos que reciban. La capitación ha sido objeto de fuertes críticas y, por ello, ha tendido a caer en desuso en el mundo contemporáneo: se considera que la misma es regresiva, ya que afecta proporcionalmente más a las personas de más bajos ingresos. [poll taxes]. (V.IMPUESTOS; TRIBUTACION). 378) Capital-intensivo. Dícese de una rama o proceso productivo que emplea más capital que otros factores de producción en relación a otros procesos o tecnologías productivas. La industria petrolera, por ejemplo, es más capital intensiva que la industria del mueble y ésta, a su vez, más capital intensiva que la mayoría de las formas de comercio. [capital-intensive]. (V. CAPITAL; TRABAJO-INTENSIVO). 379) Captación. Con este término se indica la absorción de recursos del público por parte de los bancos u otras instituciones financieras, mediante el pago de un interés o la oferta de ciertos servicios. [to attract capital]. (V. BANCO). 380) Cartera. Conjunto de valores, títulos y efectos de curso legal que figuran en el activo de una empresa, especialmente financiera, y que constituyen el respaldo de su crédito y de sus reservas convertibles y realizables. [portfolio]. (V. BANCO). 381) Casa de cambio. Establecimiento financiero que se dedica a las transacciones con moneda extranjera, especialmente para la atención de turistas y el cambio de dinero en efectivo. (V. DIVISAS; TIPO DE CAMBIO). 382) Cash flow. Expresión inglesa que traduce como flujo de caja e indica los movimientos de efectivo que se realizan en una empresa determinada. Cataláctica. Término acuñado por Richard Whately en 1831 para designar la ciencia de los intercambios entre las personas, concepto de mayor precisión que el de "economía política" y que implica además considerar al intercambio y no a la producción o la asignación de recursos como elemento central de la ciencia económica. 383) Caudillismo. Forma de dictadura unipersonal, típica de América Latina, que se caracteriza por la subordinación de toda la vida política de un país -o eventualmente de un partido o de una región- a los designios de un líder o caudillo. 384) Ceca. Departamento gubernamental encargado de realizar y controlar la acuñación de moneda. Las cecas tenían gran importancia en la época anterior a la circulación del papel moneda, cuando todo el dinero en circulación estaba constituido por metales preciosos monetizados. 385) Censo. Cuenta general de una población. Los censos nacionales tienen por objeto contabilizar los habitantes de un país en un momento dado, con lo que se obtienen datos generales de interés sobre el mismo. Si bien existen antecedentes de censos efectuados en la antigüedad, los censos modernos y sistemáticos comienzan a realizarse en Suecia a finales del siglo XVIII, extendiéndose dicha práctica poco a poco a todo el mundo. 386) Cero cupón. Tipo particular de bono. V. CUPON. 387) Certificado de origen. Documento que debe acompañar a los bienes importados para dar fe de su procedencia y permitir que se apliquen los aranceles correspondientes. 388) Cheque. Un documento, normalmente impreso y suplido por un banco, que ordena a éste transferir fondos desde la cuenta corriente de quien lo emite a la persona a nombre de la cual se hace el cheque. 389) Cheque de gerencia. Aquel cheque emitido por un banco contra sí mismo. El banco, que ha recibido un depósito por cierta suma, garantiza de este modo el pago de dicha cantidad al tenedor del mismo. 390) Cheques de viajero. Medio de pago especialmente diseñado para el uso de quienes efectúan viajes cuando, por razones de seguridad, resulta preferible no trasladarse con dinero en efectivo. 391) CIF. Siglas en inglés de "costo, seguro y flete" (cost, insurance and freight) o "costo completo" (charged in full). Término que describe la forma de tasar un bien cuando se

incluyen todos los costos asociados a su exportación. Al contabilizar la balanza comercial las importaciones, generalmente, se valoran según sus precios CIF. 392) Circulante. La palabra tiene dos acepciones corrientes: 1) es el monto de billetes, monedas y depósitos a la vista que existe en la economía de un país; 2) es la parte del activo de una empresa que se considera como líquida, y está por lo tanto constituida por el efectivo en caja, los depósitos bancarios que no son a plazo fijo, las cuentas por cobrar y otros activos semejantes. 393) Coeficiente de Gini. Un índice que sirve para medir la distribución del ingreso dentro de una sociedad. El coeficiente de Gini puede adoptar valores entre cero y uno; el primer caso correspondería a una distribución completamente igualitaria o uniforme de los ingresos, en tanto que el valor de uno se presentaría en el caso de una distribución totalmente desigual. 394) Coeficientes financieros. V. COEFICIENTE. 395) Cogestión. Participación de los trabajadores en la gestión de la empresa a través de representantes suyos en el directorio y en algunas otras instancias de gestión: gerencias, departamentos, etc. La cogestión puede ser una derivación de la copropiedad de la empresa o puede ser independiente de ésta, como resultado de leyes que la imponen. La cogestión tiene la ventaja de hacer sentir a los trabajadores como partícipes directos de las decisiones que se toman, estimulando de este modo su eficiencia y su compromiso con las tareas emprendidas; tiene el inconveniente, por otra parte, de hacer más complejo el proceso de decisión y de crear centros de poder paralelos. 396) Colocación. Proceso equivalente al de vender bonos, títulos o acciones en el mercado de capitales. Se dice que una empresa coloca sus emisiones cuando ellas son suscritas en la bolsa. 397) El término se usa también para indicar que se deposita una suma a préstamo para obtener un interés determinado. 398) Comercialización. En términos generales, los procesos necesarios para llevar los bienes del productor al consumidor. Las actividades de comercialización -a diferencia de lo que ocurría hace algunas décadas- resultan fundamentales en el desarrollo de la empresa moderna, pues sin ellas es casi imposible competir adecuadamente en los complejos mercados de hoy. 399) Comercio exterior. V. COMERCIO INTERNACIONAL. 400) Comercio internacional. Intercambio de bienes o servicios entre personas de distintos países. La diferencia esencial entre el comercio dentro de las fronteras nacionales y el comercio internacional es que este último se efectúa utilizando monedas diferentes y está sujeto a regulaciones adicionales que imponen los gobiernos: aranceles, cuotas y otras barreras aduaneras. 401) Comisión. Acto, operación o servicio que una persona, llamada comisionista realiza en nombre o por cuenta de otra. Se denomina igualmente comisión a la suma cobrada por tal servicio. Las comisiones son pagadas generalmente a los intermediarios comerciales o financieros: a vendedores que colocan mercancías o servicios, a gestores que realizan diversas operaciones y a los bancos, cuando estos ofrecen servicios específicos. 402) Compañía. Contrato por el cual dos o más personas se asocian para desarrollar actividades mercantiles contribuyendo cada una con la propiedad o el uso de las cosas, o con su propio trabajo, a la realización de un fin económico común. Según las leyes de cada país existen diferentes tipos de compañías, aunque en general éstas se clasifican en compañías anónimas, de responsabilidad limitada, en comandita, etc. 403) Compensación (1). Acto en virtud del cual un comerciante que tiene cuentas deudoras y acreedoras con una misma persona, cancela unas con otras, evitándose con ello los inconvenientes que llevaría el cobro de esos créditos y el pago de esas deudas. Las ventajas de la compensación son más notorias cuando ella se produce entre empresas que realizan una gran cantidad de operaciones entre sí. 404) Compensación (2). Pago que se hace a personas, empresas o instituciones en concepto de indemnización por daños o perjuicios sufridos. Los ajustes de este tipo entre personas privadas se deciden normalmente en los tribunales comerciales o civiles. Es

frecuente el caso de compensaciones entregadas a particulares por el Estado, cuando éste expropia o limita la propiedad privada de los mismos. 405) Competitividad. Capacidad de ser competitivo. Se dice que una empresa o industria tiene competitividad cuando es capaz de competir adecuadamente en el mercado. 406) Competitivo. Que puede competir adecuadamente en un mercado sin quedar en desventaja frente a los demás. Este adjetivo se aplica indistintamente a empresas, técnicas o productos. 407) Compra. Transacción por la cual una persona o institución, el comprador, adquiere bienes o servicios a cambio de dinero. 408) Concentración. V. INTEGRACION, FUSION. 409) Conciliación (1). Proceso que tiene por objeto hacer coincidir las partidas del debe y del haber en la contabilidad por partida doble. 410) Conciliación (2). Acto mediante el cual se trata de persuadir a las partes de una disputa para que cesen en la misma o lleguen a un arreglo satisfactorio. 411) Concurrencia. V. COMPETENCIA. 412) Conocimiento de embarque. Documento por el cual un naviero reconoce haber recibido una consignación de bienes, comprometiéndose a entregarlos al consignatario del puerto de destino. 413) Consolidación. El término se utiliza para aludir a la conversión de obligaciones a corto plazo en obligaciones a largo plazo. 414) Consorcio. Asociación entre varias empresas para obtener un resultado común sin que los agrupados pierdan su identidad jurídica o su independencia financiera. 415) Consumidor. Cualquier agente económico en tanto consume bienes y servicios. 416) Consumo. El acto o proceso de obtener utilidad de una mercancía o servicio. 417) Contabilidad social. V. CUENTAS NACIONALES. 418) Contabilidad. La palabra contabilidad, primariamente, denota el conjunto de reglas y de técnicas utilizadas para recolectar y procesar información sobre las transacciones que efectúa una empresa. 419) Contingentamientos. V. BARRERAS NO ARANCELARIAS. 420) Contingentes. V. BARRERAS NO ARANCELARIAS. 421) Contrabando. V. ARANCELES; MERCADO NEGRO. 422) Contracción. Sinónimo aproximado de recesión y depresión, una contracción representa una disminución en la actividad económica. 423) Contratación colectiva. Negociación o convenio que se establece entre un grupo de empleados, por un lado, y una empresa o conjunto de empresas, por el otro, para fijar los salarios, otros beneficios colaterales y las condiciones de empleo. 424) Contrato. Convenio formal entre dos o más personas para constituir, reglar, modificar o extinguir un vínculo. 425) Contribuyente. Dícese de la persona que paga impuestos y que, con ello, contribuye al mantenimiento del Estado. 426) Control de precios. Es la intervención oficial en el mercado para fijar valores determinados a las mercancías, de acuerdo a la opinión que sobre ellos tengan los poderes oficiales. 427) Convenio colectivo. V. CONTRATACION COLECTIVA. 428) Conversión de deuda. V. REESTRUCTURACION DE DEUDA. 429) Convertibilidad. Capacidad que posee la moneda de un país para cambiarse por la de otros. 430) Cooperativa. Tipo de organización económica cuya propiedad pertenece a quienes utilizan sus servicios. 431) Copropiedad. Participación obrera en la propiedad de una empresa, generalmente adquirida bajo la forma de acciones que ésta entrega como bonificación, o como parte de un ordenamiento legal que impone formas de participación de los trabajadores en las sociedades anónimas. 432) Copyright. Palabra inglesa que puede traducirse como "derechos de copia" y que se usa para designar unos derechos exclusivos sobre una obra literaria.

433) Corporación. Sociedad o compañía anónima. En general el término se reserva para designar a las de gran tamaño o importancia. 434) Corredor. Intermediario entre dos o más personas en transacciones comerciales. 435) Corporativismo. Forma de organización social, política y económica de tipo colectivista donde las unidades de decisión son corporaciones y no personas. Es típica del fascismo aunque, en forma morigerada, se encuentra a veces en ciertas variantes del socialismo. 436) Corto plazo. V. TIEMPO. 437) Coste. V. COSTO. 438) Costo de oportunidad. V. COSTO. 439) Costo de protección. La protección de la industria doméstica a través de aranceles o barreras no arancelarias impone un costo a la población del país que protege su economía. 440) Costo de vida. Los gastos que es necesario hacer para mantener un cierto nivel de vida. El índice del costo de vida expresa un nivel de precios determinado y mide, por lo tanto, las tendencias generales en el movimiento de los precios de los bienes de consumo. 441) Costo social. El término se suele usar para indicar: las de sutilidades que se producen por causa de externalidades que afectan a un gran número de personas, como los residuos que contaminan el aire de una ciudad o las aguas de un lago. 442) Costo-beneficio, análisis de. Un marco conceptual para la evaluación de proyectos de inversión, públicos o privados, que se utiliza a veces también como criterio para la selección entre alternativas en muy diversas situaciones. 443) Costos de transacción. Aquellos costos derivados de la búsqueda de información, de la negociación, la vigilancia y la ejecución del intercambio. 444) Cotización. Valor alcanzado por un título o una moneda en una sesión determinada de la bolsa de valores o del mercado de divisas. 445) Coyuntura. Situación económica de un país, una región o una empresa en un momento determinado. 446) Crawling peg. Expresión proveniente del inglés que se traduce usualmente al castellano como "minidevaluaciones sucesivas". 447) Crisis económica. El término pertenece más al lenguaje cotidiano que al técnico. Se lo utiliza para hacer referencia al punto en que cesa bruscamente la expansión económica o a una situación de aguda recesión. 448) Cuasi dinero. Parte de la masa monetaria total que está constituida por la suma de los depósitos de ahorro y a plazo fijo que existen en el sistema financiero. Dado que estos no tienen tanta liquidez como el dinero efectivo o los depósitos en cuenta corriente, se los considera casi, pero no exactamente, como dinero circulante. 449) Cuasi renta. Sobre la base del concepto de renta, originalmente desarrollado por David Ricardo, Alfred Marshall estudió una forma particular de ingresos, semejantes a la renta de la tierra, a los que dio este nombre. 450) Cuenta bancaria. Nombre general que incluye las cuentas corrientes, las de ahorro, las de plazo fijo y otras que suelen abrirse en los bancos. 451) Cuenta corriente (1). La cuenta corriente bancaria es un contrato en virtud del cual un banco se obliga a cumplir las órdenes de pago de otra persona (llamada "cuentacorrentista") hasta el límite de la cantidad de dinero que estuviere depositado en dicha cuenta, o del crédito que se haya estipulado entre las partes. 452) Cuenta corriente (2). En comercio internacional, uno de los componentes de la balanza de pagos. 453) Cuenta de ahorro. Contrato similar al de la cuenta corriente pero en el que los depositantes no pueden movilizar sus fondos mediante cheques, y sólo pueden retirar su dinero en las oficinas del banco. Las cuentas de ahorro siempre pagan interés a los depositantes. En la actualidad la diferencia entre cuentas de ahorro y cuentas corrientes tiende a hacerse cada vez menor. 454) Cuenta de capital. V. BALANZA DE PAGOS. 455) Cuotas. V. BARRERAS NO ARANCELARIAS.

456) Cupón. Orden que se presenta para obtener el pago monetario del capital o de los intereses de un bono a su vencimiento. 457) Curva de contrato. Se aplica a una situación abstracta en que existen dos consumidores y dos bienes diferentes. La curva de contrato representa, en tal caso, el lugar geométrico que forman los puntos en que la tasa marginal de sustitución entre ambos bienes es igual para ambos consumidores. 458) Curva de indiferencia. Supongamos que los bienes considerados sean, en este caso, pantalones y camisas; un consumidor puede ser indiferente, o sea, encontrarse en la misma situación con respecto a la utilidad total, si tiene 3 pantalones y 10 camisas o si posee 4 pantalones y 8 camisas; esas situaciones, equivalentes para él pues le reportan la misma utilidad, quedan expresadas en la curva que enlaza los puntos A y B del diagrama, formando una curva de indiferencia que llamaremos I. 459) Cuentas nacionales: Sistema de registros contables, a escala de un país, que sirve para calcular las magnitudes agregadas que son el objeto de estudio de la macroeconomía. 460) Crecimiento económico: Concepto semejante al de desarrollo económico aunque algo más preciso y menos amplio en su significado. 461) Crédito: La palabra crédito tiene una cierta variedad de significados, todos ellos relacionados a la realización de operaciones que incluyen préstamos de diverso tipo. 462) Costo: En un sentido general, costo es lo que hay que entregar para conseguir algo, lo que es preciso pagar o sacrificar para obtenerlo, ya sea mediante la compra, el intercambio o la producción. 463) Control de cambios: El sistema mediante el cual el Estado ejerce control sobre todas o buena parte de las transacciones en moneda extranjera, influyendo directamente en la balanza de pagos. Los controles de cambios pueden afectar sólo a las transferencias de capital o ejercerse también sobre la compra de bienes y servicios. 464) Comunismo: Doctrina y sistema político que, a partir de su implantación en Rusia en 1917, trató de extenderse por el mundo en una confrontación política, ideológica y muchas veces militar que fue el origen de la llamada "Guerra Fría" (1945-1989). 465) Competencia: En economía se dice que existe competencia cuando diferentes firmas privadas concurren a un mercado a ofrecer sus productos ante un conjunto de consumidores que actúan independientemente, y que constituyen la demanda. 466) Comercio: El intercambio de bienes y servicios ya sea realizado directamente, bajo la forma de trueque, o indirectamente, por medio del dinero. 467) Colonialismo: El colonialismo moderno fue parte de la expansión política y territorial de las naciones occidentales a partir del siglo XV, cuando comenzó la conquista de diversos territorios de ultramar. 468) Colectivismo: Término genérico que se utiliza para designar las ideologías y las propuestas políticas favorables a la supresión de la propiedad privada. 469) Coeficiente: Número que multiplica el valor de una variable en una ecuación. 470) Cláusula de nación más favorecida: Una disposición, que suele aparecer en los tratados de comercio internacional, según la cual cada una de las partes contratantes garantiza a la otra un tratamiento tan favorable como el que haya otorgado a terceras naciones. 471) Ciencia económica: Al igual que sucede con prácticamente todas las disciplinas científicas, no existe una única definición de economía que satisfaga a todos los economistas y que pueda sintetizar perfectamente el variado campo de interés de esta ciencia. 472) Ciclo económico: Fluctuación regular de las actividades económicas a lo largo del tiempo, usualmente medida o expresada como variaciones del producto nacional bruto. 473) Cártel: Acuerdo formal entre diversas firmas que participan en un mismo mercado, con el objeto de fijar políticas conjuntas en cuanto a precios y cantidades de producción. 474) Capitalismo: El concepto de capitalismo ha sido definido de muchas maneras diferentes, con diverso rigor y desde distintas perspectivas ideológicas. 475) Cámara de comercio: Organización que reúne las empresas de un mismo ramo de actividad para defender sus intereses comunes.

476) Debe. En contabilidad, una de las dos partes en las que se divide una cuenta. El debe indica los pasivos o la parte deudora de una cuenta por partida doble. 477) Déficit. Una cantidad, normalmente expresada en términos monetarios, que expresa que una suma es inferior a otra. 478) Deflación. Situación opuesta a la inflación en la que aumenta el valor de la unidad monetaria como resultante de la baja de los precios. 479) Deflactor. Un índice de precios, implícito o explícito, que se utiliza para distinguir los aumentos del producto bruto que resultan del incremento de los precios, de aquellos que obedecen a un cambio real en el producto. 480) DEG. V. DERECHOS ESPECIALES DE GIRO. 481) Demanda. Cantidad de una mercancía que los consumidores desean y pueden comprar a un precio dado en un determinado momento. 482) Demanda de dinero. La demanda por una mercancía que cumple a la vez la función de medio de pago y de reservorio de valor. 483) La Teoría Cuantitativa del Dinero: en contraste con la anterior, sólo consideraba el primero de los motivos mencionados: la necesidad de obtener dinero con el propósito de realizar transacciones. La demanda de dinero M, en este caso, resulta una proporción constante, k, del ingreso Y, el cual, cuando se toma junto con el promedio de nivel de precios, determinará el volumen de transacciones que es posible realizar. 484) El moderno monetarismo, desarrollado básicamente por Milton Friedmann, parte de la Teoría Cuantitativa del Dinero de Fisher y acepta que puede haber cambios en la velocidad de circulación del dinero en el corto plazo, pero afirma que, en el largo plazo, tal velocidad es esencialmente constante. 485) Demografía. Ciencia que estudia las poblaciones humanas, sus características, crecimiento y distribución. 486) Dependencia. Concepto acuñado entre teóricos del desarrollo, partidarios por lo general del nacionalismo económico, que intenta reflejar las desiguales relaciones que establecen las naciones económicamente más débiles con los centros financieros y las grandes compañías internacionales. 487) Depósito. Acción de poner algún valor bajo la custodia de una persona que se hace responsable del mismo; aquello que se deposita. 488) Los depósitos recibidos por los bancos son acreditados de inmediato en las cuentas respectivas pero no son físicamente mantenidos por éstos, sino tomados, previa reserva del encaje legal, para efectuar préstamos y otras transacciones. 489) Depreciación. El descenso continuado en el valor de un activo a lo largo del tiempo, debido a su desgaste, a su progresiva obsolescencia o a otras causas. 490) Depresión. Fase del ciclo económico caracterizada por la reducción de la producción, el empleo y la inversión. 491) Derechos Especiales de Giro, (DEG). Principal activo de reserva del sistema monetario internacional. Autorizados por la Asamblea General del Fondo Monetario Internacional en 1968 como nueva línea de liquidez internacional diferente al oro y a las monedas de reserva, son partidas contables de una cuenta especial del Fondo Monetario Internacional (FMI) en las que se anotan las adjudicaciones que se asignan a cada Estado socio en proporción a su cuota en el Fondo. 492) Desarrollismo. Término poco preciso que estuvo en boga en los años sesenta y que se refería a la ideología que postula como meta de la sociedad y de la acción estatal la obtención de un acelerado crecimiento económico. 493) Desarrollo. Palabra ambigua, que pertenece más al lenguaje cotidiano que a una rigurosa terminología científica.

494) Desatesoramiento. V. ATESORAMIENTO. 495) Descontar. V. DESCUENTO. 496) Descuento. El proceso de deducir una tasa de interés a una suma de capital determinada para encontrar el valor presente de esa suma cuando la misma es pagable a futuro. 497) Deseconomías de escala. V. ECONOMIAS DE ESCALA. 498) Desempleo. Ausencia de empleo u ocupación: están desocupadas o desempleadas aquellas personas que, deseando trabajar, no encuentran quien las contrate como trabajadores. 499) Desgravamen. Reducción de la cantidad sobre la que se paga un impuesto: las leyes tributarias permiten descontar ciertos gastos del total de las rentas de una persona o empresa haciendo que el impuesto se calcule sobre una cifra menor. 500) Desintegración. Término que a veces se utiliza para denominar a un proceso inverso al de la integración vertical de una empresa. 501) Desinversión. Proceso o situación que se produce cuando una empresa no compensa la depreciación de sus activos y no incorpora otros nuevos. 502) Desocupación. V. DESEMPLEO. 503) Despegue. Término que ilustra el rápido crecimiento económico de las economías nacionales que van entrando a una etapa de desarrollo. 504) Desutilidad. Utilidad negativa. Molestia, daño o satisfacción negativa que produce un cierto bien o servicio. Cuando algo produce desutilidad debiera hablarse, en propiedad, de un "mal" y no de un bien económico. 505) Desvalorización. Pérdida del valor de un bien o activo financiero. La desvalorización puede producirse porque el bien va perdiendo, con el transcurso del tiempo, su utilidad específica, ya sea por su desgaste o porque el mercado lo va sustituyendo por bienes tecnológicamente más avanzados; en este caso se habla de depreciación. 506) Deuda. Vínculo en virtud del cual una persona, denominada deudor, se compromete a pagar a otra, denominada acreedor, una suma determinada de dinero o ciertos bienes y servicios específicos. 507) Deuda externa. Aquella contraída con entidades o personas del exterior y que generalmente está denominada en moneda extranjera. Los pagos por capital e intereses de las deudas externas implican una salida de divisas y un aumento de la cuenta de los egresos de la balanza de pagos. 508) Deuda flotante. Llámase así a la parte de la deuda pública contraída a muy corto plazo mediante bonos y letras del tesoro, y que se va renovando continuamente. La deuda flotante está en general en manos de los bancos e inversionistas nacionales o extranjeros. 509) Deuda nacional. V. DEUDA PUBLICA. 510) Deuda pública. Deuda que contrae el gobierno de un país. En ella normalmente se incluyen no sólo los préstamos tomados por el gobierno central sino también los que contraen organismos regionales o municipales, institutos autónomos y empresas del Estado, ya que los mismos quedan formalmente garantizados por el gobierno nacional. 511) Devaluación. Reducción del valor de una moneda nacional en términos de las monedas extranjeras. Una devaluación abarata las exportaciones de un país y encarece sus importaciones; su efecto, por lo tanto, es mejorar el saldo de la balanza de pagos. 512) Devolución de impuestos. Tipo de incentivo a la exportación, más conocido por su nombre en inglés, "drawback", que consiste en reintegrar a los exportadores que utilizan insumos importados una parte o la totalidad de los derechos aduaneros que han pagado para introducir esas materias primas al país. 513) Dinero. Cualquier mercancía que sea aceptada ampliamente en una sociedad como medio de pago y medida de valor de los bienes y servicios. 514) Dinero, teoría cuantitativa del. Afirma que el nivel general de precios depende de la cantidad total de dinero en circulación. 515) Dinero inorgánico. Dícese del dinero que emiten las autoridades monetarias de un país sin que exista un respaldo adecuado para el mismo. 516) Discontinuidad. V. INDIVISIBILIDAD.

517) Discriminación comercial. Políticas de reducción o variación del comercio que afectan de un modo desigual a los diversos países con que se comercia. 518) Discriminación de precios. Variación de los precios de una mercancía o servicio en diferentes mercados según la elasticidad de la demanda de cada uno. 519) Distribución. El concepto de distribución, en economía, ha evolucionado a la par que las propias teorías económicas. 520) Diversificación. Se habla de diversificación cuando una firma emprende la producción de nuevas mercancías sin abandonar las que hasta el momento viene produciendo, o cuando una empresa nueva comienza sus actividades ofreciendo una amplia gama de productos al público. 521) Dividendo. Parte proporcional de las ganancias que corresponde a cada acción. Los dividendos se calculan luego de establecer el beneficio neto que la empresa ha obtenido en el ejercicio y se fijan de acuerdo al carácter -ordinario o preferido- de las acciones emitidas. 522) Divisas. Denominase así, en general, a las monedas de otros países. Las divisas pueden ser convertibles o no convertibles, según sean o no aceptadas en las transacciones internacionales. ). 523) División del trabajo. En su sentido más directo, separación de las actividades productivas de modo tal que cada tarea parcial de las mismas es hecha por distinto personal. 524) División internacional del trabajo. Diferenciación de la producción entre distintas naciones. En tanto que la división del trabajo dentro de una economía o una empresa particular se refiere a una segmentación en partes específicas del proceso de producción de un bien, la división internacional del trabajo lleva a que cada nación se concentre en la elaboración de productos específicos. 525) Dotación de recursos. Expresión que sirve para designar el nivel de recursos productivos a los que puede tenerse acceso en un área o región determinadas. 526) Drawback. V. DEVOLUCION DE IMPUESTOS. 527) Dumping. Práctica comercial que consiste en vender un bien a precios artificialmente bajos para desplazar a la competencia y ampliar el control del mercado. 528) Duopolio. Situación del mercado en la que existen solamente dos vendedores. Desde el punto de vista teórico el duopolio es un caso particular -el más simple- del oligopolio. 529) Duopsonio. Situación de mercado en la que existen solamente dos compradores.

530) Econometría. Nombre con el que se designa la aplicación de las técnicas matemáticas y estadísticas a la resolución de problemas de economía. 531) Economía. El vocablo tiene al menos tres significados diferentes. Por una parte es sinónimo de ciencia económica; en otro sentido, se utiliza para designar el sistema económico concreto existente en un país o región, como cuando se habla de "la economía japonesa", por ejemplo. 532) Economía aplicada. Parte de la ciencia económica que utiliza los conocimientos teóricos de ésta para examinar problemas prácticos y buscar soluciones a los mismos. La economía aplicada se desenvuelve en el plano de las políticas públicas, las finanzas y la marcha concreta de los negocios. 533) Economías de escala. Existen economías de escala en la producción de un bien cuando el costo medio del mismo disminuye, en el largo plazo, al aumentar la escala en que se lo produce. En el caso contrario, cuando los costos aumentan al aumentar la escala de la producción, se habla de des economías de escala.

534) Economía de mercado. Llamada también economía de libre mercado -o, simplemente, economía libre- es la que se desenvuelve a través de empresas privadas sin el control directo de parte del gobierno. 535) Economía del Bienestar. A veces considerada como una forma de economía normativa, por diferencia con la economía teórica o positiva que busca conocer cómo son los procesos económicos, la Economía del Bienestar es una rama del pensamiento económico que se propone incrementar el bienestar total o la utilidad total existente en una sociedad. 536) Economía informal. V. SECTOR INFORMAL. 537) Economía política formuló la llamada teoría del valor-trabajo cuando postuló que el valor de una mercancía depende de la cantidad total de trabajo que es necesario para su producción. 538) Economía keynesiana. Término empleado para describir las teorías macroeconómicas que se han desarrollado usando los conceptos creados y las técnicas utilizadas por John M. Keynes. 539) Economía libre. V. ECONOMIA DE MERCADO. 540) Economía mixta. Dícese del sistema económico de mercado pero que tiene un fuerte componente de intervención estatal. 541) Economía planificada. Dícese del sistema económico que se basa en la planificación central. 542) Economía política. Nombre que, hasta finales del siglo pasado, se daba al estudio de la ciencia económica. 543) Economías externas. Término que a veces se usa para designar las externalidades. También se emplea para aludir a las otras economías nacionales con respecto a la que se está considerando o para referirse -con menos frecuencia- a las economías de escala externas. 544) Economías internas. Término que a veces se utiliza para designar a las economías de escala internas. 545) Economista. Científico especializado en la economía teórica o aplicada. El economista puede dedicarse a la investigación pura o aplicada, desarrollando estudios en las diversas especialidades de esta ciencia, o a la solución de problemas concretos, ya sea a escala nacional, regional o microeconómica. 546) Efectivo. Cualquier forma de dinero ampliamente aceptado, generalmente bajo la forma de billetes de banco y monedas acuñadas de curso legal. 547) Efectos bancarios. Documentos, títulos o valores mercantiles que pueden ser objeto de negociaciones y operaciones bancarias. 548) Eficiencia. El concepto de eficiencia, en economía, es diferente al de eficiencia técnica que se utiliza en otras ciencias: no se trata de la maximización del producto por unidad de energía o de materias primas, sino de una relación entre el valor del producto y de los recursos utilizados para producirlo. 549) Elasticidad. La elasticidad mide, en términos generales, el grado de respuesta de una variable a los cambios de otra. 550) Elección. Acto de preferir un objeto o un curso de acción a los otros posibles. La existencia de individuos que realizan elecciones, escogiendo entre diferentes alternativas, es central para la ciencia económica, ya que el proceso de elección es el principio sobre el cual pueden explicarse los complejos procesos que se dan en un mercado. 551) El comportamiento del consumidor queda expresado entonces en lo que se llama la ley de la utilidad marginal decreciente, que puede ser enunciada diciendo que a medida que el consumo de una mercancía aumenta en un individuo, manteniéndose constante todo lo demás, su utilidad marginal derivada de esta mercancía decrecerá. 552) Embargo. Por embargo se entiende la ocupación, aprehensión o retención de bienes, hecha por mandato de un juez o tribunal, por razón de deuda o delito, para asegurar la satisfacción de las responsabilidades que haya contraído la persona embargada.

553) Emisión. Acción y efecto de emitir. En economía, acto por el cual una empresa pone en circulación -ofrece en venta- obligaciones o títulos que se compromete a pagar o a honrar mediante el pago de dividendos o intereses. 554) Empleo. V. MERCADO DE TRABAJO; DESEMPLEO. 555) Empresa. Unidad de control y decisión que utiliza diferentes insumos para producir bienes o servicios. Las empresas, según su propiedad, pueden ser privadas o públicas; en el primer caso pertenecen a un empresario o conjunto de empresarios, mientras que en el segundo la propiedad es del Estado, ya sea a nivel nacional, regional o municipal. 556) Empresario. Abstractamente considerado, el empresario es el factor que organiza el proceso de producción. 557) Empréstito. Préstamo, especialmente el que toma un Estado o corporación y está respaldado por títulos negociables o al portador. 558) Encaje. En general, garantía de un valor circulante y transmisible. El encaje bancario se determina como una proporción del dinero recibido por el banco que debe ser mantenido para atender los retiros del público; el resto de los depósitos puede ser usado por el banco para otorgar préstamos o realizar otras operaciones. 559) Endoso. Acto en virtud del cual el legítimo tenedor de un efecto, el endosante, transfiere su propiedad a otra persona, el endosatario. 560) Enriquecimiento. Incremento en los activos de una persona o empresa durante un período determinado. 561) Entidad financiera. Término general que se aplica a todas las instituciones que realizan operaciones de intermediación financiera: bancos, sociedades de diverso tipo, etc. 562) Entidades de ahorro y préstamo. V. BANCO DE AHORRO Y PRESTAMO. 563) Envilecimiento. Término que se aplica a la moneda metálica cuando ésta es desvalorizada, generalmente por medio del expediente de alear metales de más bajo valor. 564) Equilibrio. Situación de estabilidad en un proceso, que se produce cuando se compensan, anulándose, las fuerzas opuestas que obran en el mismo. 565) Escasez. El concepto de escasez, en economía, no designa la falta absoluta de un bien, sino la relativa insuficiencia del mismo con respecto a las necesidades, deseos o requerimientos de los consumidores. 566) Escuela Austríaca. Grupo de economistas que en la ciudad de Viena, desde la segunda mitad del siglo XIX, desarrolló una línea propia de pensamiento e investigación. 567) Escuela Clásica. Nombre genérico con que se designa al conjunto de académicos, hombres de negocios, filósofos y economistas británicos que, entre 1750 y 1850 aproximadamente, formularon los principios de la nueva ciencia de la economía e hicieron importantes consideraciones sobre política económica. Junto con la figura de David Hume y la labor fundadora de Adam Smith, es preciso destacar los aportes de David Ricardo, Thomas Malthus, James Mill, Nassau Senior, John Stuart Mill y Jeremy Bentham, para sólo mencionar los nombres más conocidos. 568) Escuela de Chicago. Escuela contemporánea de pensamiento, desarrollada en la Universidad de Chicago, que tiene como su máximo exponente a Milton Friedman. Friedman hizo aportes fundamentales a la teoría cuantitativa del dinero y al estudio del fenómeno de la inflación. 569) Escuela de Lausanne. Escuela económica surgida en la segunda mitad del siglo XIX en la Universidad de Lausanne, Suiza, que recurrió extensamente al uso de las matemáticas en la ciencia económica para explicar, fundamentalmente, el modo en que se establecen los complejos equilibrios de una economía de mercado. 570) Escuela de Manchester. Grupo de hombres públicos, economistas y empresarios, que abogaron activamente -entre 1820 y 1850- por una política de libertad económica sin limitaciones. 571) Escuela Histórica Alemana. Corriente de pensamiento que hizo énfasis en la relatividad histórica de los modos de organización económica de las diversas naciones oponiéndose, en consecuencia, a la idea de que existen leyes económicas de validez universal. 572) Escuela keynesiana. V. ECONOMIA KEYNESIANA.

573) Especialización. Concentración de la producción en aquellas líneas o productos en los que el individuo o la firma tiene algunas ventajas, ya sean estas naturales o adquiridas. 574) Especulación. Práctica de comprar a precios bajos con la intención de vender, posteriormente, a un precio mayor. 575) Estabilización. Nombre que se da a las políticas macroeconómicas que tienen por objeto equilibrar las principales variables de una economía, especialmente la inflación. 576) Estacionalidad. Característica que presentan algunas variables económicas por las cual fluctúan regularmente a lo largo del tiempo 577) Estadísticas económicas. Término amplio, que designa la recopilación sistemática de los datos que resultan importantes para conocer la actividad económica que se desarrolla en un país. 578) Estado. El Estado es la institución en que se concentra el poder político de una sociedad, es decir, el poder de tomar las decisiones que afectan al conjunto de la población. Como tal, al Estado se le asigna el monopolio de la violencia legítima. 579) Estado de bienestar. Traducción de la expresión inglesa welfare state que se utiliza para hacer mención de las nuevas actividades sociales que asumieron ciertos Estados modernos. 580) Estancamiento. Situación en que la economía de un país no crece, o lo hace en una medida muy limitada, inferior o igual al crecimiento de la población. 581) Estanflación (o estagflación). Castellanización de la voz inglesa "stagflation" que es a su vez una combinación de las palabras inflación y estancamiento. 582) Estatización. Dícese del acto por el cual una industria o servicio pasa a manos del Estado. El proceso de estatización o nacionalización significa que los poderes públicos asumen la propiedad, y por lo general el control, de actividades que antes se hallaban el poder de particulares, aunque a veces el Estado se hace cargo de las mismas desde su propio inicio, mediante un proceso de inversión similar al que realiza el capital privado. 583) Estructura. Una estructura es un conjunto de partes interrelacionadas entre sí que forman un conjunto donde los cambios en cada una de ellas producen modificaciones en las restantes. 584) Excedente del consumidor. Concepto creado por Alfred Marshall sobre la base de un análisis hecho previamente por el ingeniero Dupuit. Marshall observó que el consumidor raramente tiene que entregar por una mercancía el precio que estaría dispuesto a pagar por ella, con lo que obtiene una diferencia a su favor, el llamado excedente del consumidor. 585) Expansión. Fase del ciclo económico opuesta a la recesión, y caracterizada por un incremento en la producción, el empleo y la inversión. Es prácticamente sinónimo de auge o boom. 586) Expectativa. Aquella previsión o suposición sobre el futuro que afecta el comportamiento presente. 587) Expectativas racionales. Formulación de previsiones sobre el comportamiento futuro de la economía sobre la base de la adquisición y uso racional de la información. 588) Explotación. El término tiene dos usos: por una parte se aplica para designar la utilización económica de ciertos recursos, como cuando se explotan determinadas minas, tierras, canteras, etc.; por otra parte, entre los marxistas, designa la condición del trabajador dentro del sistema capitalista. 589) Exportaciones. Venta de bienes y servicios de un país al extranjero. Gracias al rápido desarrollo del comercio internacional durante las últimas décadas, una buena parte de la producción de casi todos los países del mundo se destina a las exportaciones. 590) Exportaciones no tradicionales. En los países en desarrollo, tradicionales exportadores de materias primas, se suele denominar así a la exportación de productos manufacturados o de otros bienes de consumo final. El término se aplica especialmente a aquellas economías consideradas como monoexportadoras. 591) Externalidades. Las externalidades, también conocidas como efectos externos, economías externas y utilidades (o desutilidades) externas, son efectos económicos colaterales de las acciones de unas personas sobre otras que no se expresan en un precio, es decir, que son externos al mercado.

592) Factores de producción. Son los diferentes recursos escasos que contribuyen a la creación de un producto. Algunos bienes libres que contribuyen también a la producción, como el aire o la fuerza de gravedad, no son considerados factores de la misma puesto que no entran en transacciones económicas y su precio es nulo. 593) Falangismo. Corriente política, muy próxima al fascismo y al nazismo, que floreció en España durante los años treinta. El falangismo fue una de las fuerzas que integró el bando "nacional" durante la Guerra Civil Española (1936-39) y estuvo representado orgánicamente en el posterior gobierno de Francisco Franco. Poco a poco fue perdiendo influencia, sin embargo, dentro del campo de las fuerzas vencedoras de la guerra civil. 594) Falla del mercado. Concepto que sirve para designar las situaciones en que el mercado no alcanza a proveer ciertos bienes o lo hace de un modo imperfecto. 595) Fascismo. Movimiento político de gran importancia entre las dos grandes Guerras Mundiales que surgió en Italia, en 1922, bajo el liderazgo de Benito Mussolini. 596) Feudalismo. Un sistema político y económico, bastante extendido en Europa durante la Edad Media, que se caracterizaba por la existencia de un campesinado no libre sino sujeto obligatoriamente a la tierra de un señor determinado. 597) Fianza. En un sentido económico, una fianza es semejante a un aval. (V. AVAL). 598) Fideicomiso. Relación jurídica por la cual una persona, denominada fideicomitente, transfiere bienes o activos a otra persona, llamada fiduciario, quien se obliga a utilizarlos a favor de aquél o de un tercero. 599) Fijación concertada de precios. El término se aplica a las diversas situaciones en que los precios no se determinan espontáneamente por los intercambios de mercado. 600) Finanzas. En un sentido general, parte de la economía que estudia lo relativo a la obtención y gestión del dinero y de otros valores como títulos, bonos, etc. 601) Finanzas públicas. Dícese del estudio y de la gestión de los instrumentos fiscales que utiliza el Estado para el desarrollo de sus actividades. 602) Fine tuning. Expresión inglesa que significa ajuste fino y que se aplica a las políticas macroeconómicas que buscan, mediante pequeños cambios en la tributación o en los gastos públicos, afectar los niveles de empleo y crecimiento. 603) Firma. V. EMPRESA. 604) Fisiócratas. Escuela de pensamiento económico surgida a mediados del siglo XVIII, que se opuso al mercantilismo entonces dominante. 605) Flete. Pago por el transporte marítimo de una mercancía; actualmente el término se usa en un sentido más amplio, incluyendo los pagos por el transporte aéreo o terrestre. El seguro específico que cubre las mercancías durante su traslado se llama seguro de flete. 606) FMI, V. FONDO MONETARIO INTERNACIONAL. 607) FOB. Siglas en inglés de "libre a bordo" o "puesto a bordo" (free on board). Término que describe la forma de tasar un bien cuando en el precio del mismo no se incluyen los costos de exportación asociados a su traslado, como seguros y fletes, por ejemplo. 608) Fondo. La palabra tiene varias acepciones vinculadas entre sí, aunque no idénticas. En un sentido general, un fondo es una cantidad de dinero depositada en una cuenta especial para el uso de determinados fines. 609) Fondo de garantía. En determinadas sociedades, empresas o instituciones, cuenta especial formada por aportaciones -periódicas o no- que tiene por objeto responder ante ciertas obligaciones especiales, dar solidez a la empresa o atender a gastos extraordinarios. 610) Fondo de garantía de depósitos bancarios. Fondo especial que se constituye para proteger los depósitos del público ante la eventualidad de insolvencia de alguna institución bancaria.

611) Fondo Monetario Internacional. Agencia especializada de las Naciones Unidas creada en 1945 como parte de los acuerdos de Bretton Woods. 612) Fricción. En economía la fricción designa al conjunto de elementos que impiden el funcionamiento completo e instantáneo de las leyes económicas. 613) Frontera de producción. Conocida también como función de transformación, una curva que muestra las cantidades en que se incrementa la producción de un bien cuando se reduce la producción de otro, para unos insumos dados. 614) Fuerza de trabajo. V. POBLACION ECONOMICAMENTE ACTIVA. 615) Fusión. Acto por el cual se unen dos o más empresas, anteriormente independientes, en una sola organización. 616) Futuros. Contratos hechos en un mercado de futuros para la compra o venta de mercancías en una fecha determinada.

617) Ganancia. Utilidad, provecho o beneficio de orden económico obtenido por una empresa en el curso de sus operaciones. 618) Ganancias de capital. Beneficios obtenidos por una empresa como resultado de operaciones diferentes a las que constituyen su objeto principal. 619) Garantía. Respaldo conque el deudor asegura el cumplimiento de una obligación, facilitando así la obtención de un préstamo o concesión. 620) Gasto público. Gastos hechos por el gobierno y sus agencias, como distinto del gasto que realizan los particulares y las empresas. 621) Gastos fiscales. V. GASTO PUBLICO. 622) GATT. Siglas en inglés del "Acuerdo General sobre Aranceles y Comercio" (General Agreement on Tariffs and Trade). 623) Gerencia. Nombre que designa el conjunto de empleados especializados, de alta calificación, que dirigen y gestionan los asuntos de una empresa. 624) Gestión. Conjunto de actividades de dirección y administración de una empresa. La gestión de las pequeñas firmas estuvo siempre directamente asociada a la propiedad pero, con el crecimiento de las empresas contemporáneas, ella se ha convertido en un vasto agregado de tareas que desempeña un cuerpo de empleados especializados, generalmente de alta preparación. 625) Gravamen. Carga u obligación que pesa sobre alguna cosa. El término se utiliza tanto en el caso de los bienes que quedan sujetos a una hipoteca, como para referirse a las obligaciones fiscales o impuestos que afectan una propiedad cualquiera.

626) Haber. En contabilidad, una de las dos partes en las que se divide una cuenta; el haber indica los activos o la parte acreedora de una cuenta por partida doble. 627) Hacienda. Departamento o ministerio de la administración pública encargado de recaudar los impuestos y definir la política financiera del Estado. 628) Herencia. Transmisión de la propiedad a la muerte de una persona. Cuando alguien posee bienes que desea transmitir luego de su fallecimiento elabora un documento, llamado testamento, que le permite a sus herederos recibir las propiedades de quien ha fallecido; cuando no se ha elaborado un testamento se aplican leyes, diferentes según los países, que establecen la parte proporcional que corresponde a cada uno de los herederos potenciales de acuerdo a su grado de parentesco.

629) Hipoteca. Derecho que se constituye sobre los bienes de un deudor o de quien avala la deuda, en beneficio de un acreedor, para asegurar con estos bienes el pago de la obligación. 630) Holding. Palabra inglesa ampliamente usada para referirse a la compañía que controla las actividades de otras mediante la adquisición de todas o de una parte significativa de sus acciones. 631) Hombre económico. V. HOMO ECONOMICUS. 632) Homo economicus. Palabras latinas que significan "hombre económico" utilizadas para designar una abstracción necesaria para la construcción de teorías económicas: el hombre económico es aquel que maximiza su utilidad, tratando de obtener los mayores beneficios posibles con el menor esfuerzo.

633) Iliquidez. Falta o ausencia de liquidez. Cuando se refiere a un activo expresa su difícil conversión en efectivo; cuando el término se aplica a una economía en su conjunto se refiere a una situación en que la oferta monetaria queda rezagada con respecto a la demanda. 634) Imperialismo. En la terminología de fines del siglo XIX se denominó imperialismo a la política exterior de las grandes potencias que buscaban acrecentar sus esferas de influencia política, económica y cultural más allá de sus fronteras, especialmente por medio de colonias o naciones sometidas a sus intereses. 635) Importaciones. Dícese de los bienes y servicios introducidos a un país mediante el comercio internacional. Una parte significativa de la oferta total de mercancías proviene, en la actualidad, de las importaciones. 636) Impuesto. Carga obligatoria que los individuos y empresas entregan al Estado para contribuir a sus ingresos. 637) La incidencia de uno u otro tipo de impuestos depende de las escalas que se establezcan y de los bienes sobre los que recaigan. 638) Los impuestos directos se calculan normalmente sobre la renta o el enriquecimiento netoque una persona ha obtenido en un año o período fiscal determinado, o sobre lasganancias de las empresas. 639) Cuando los impuestos indirectos recaen sólo sobre cierto tipo de bienes, como en el caso de los productos suntuarios, el resultado final es poco alentador: las cifras recaudadas no suelen ser significativas y en cambio se produce una distorsión, a veces seria, en la asignación global de recursos. 640) Los impuestos al capital o a la propiedad, que los gravan en sí mismos, sin tomar en cuenta las rentas que produzcan, ellos han caído en desuso o se han aplicado sólo en circunstancias muy especiales. 641) Impuesto de capitación. V. CAPITACION. 642) Impuesto sucesoral. V. HERENCIA. 643) Imputación. Proceso de atribuir valor a los diferentes recursos productivos de acuerdo al valor total del producto que contribuyen a crear. 644) Incentivos a la exportación. V. PROMOCION DE EXPORTACIONES. 645) Incertidumbre. Se entiende por incertidumbre una situación en la cual no se conoce completamente la probabilidad de que ocurra un determinado evento: si el evento en cuestión es un proyecto de inversión, por ejemplo, no es posible conocer con certeza el retorno que el mismo producirá en un período dado. 646) Indexación. Mecanismo mediante el cual los precios fijados en un contrato se van ajustando de acuerdo en los cambios del índice general de precios. 647) Índice. Número que sirve para indicar el comportamiento de una o más variables relacionadas: se habla así del índice de precios al consumidor, cuando se calcula lo que

vale una canasta de bienes y servicios en un momento dado con respecto a un año baseen que se asume que su valor era 100; de índices bursátiles, que calculan el valor promedio de un conjunto de acciones determinado, y de otros índices económicos y financieros. 648) Indiferencia. V. CURVA DE INDIFERENCIA. 649) Individualismo. El individualismo no es en sí una escuela filosófica sino una corriente de pensamiento que ha hallado su expresión en autores de diversas épocas. 650) Indivisibilidad. También llamada discontinuidad, característica física o técnica de un factor de producción o mercancía que impide que se emplee en menor cantidad que una cierta cantidad mínima. 651) Industria. Si bien en castellano la palabra industria tiene diversas acepciones, en economía el término designa -por lo general- un conjunto de empresas que se dedican a una misma rama productiva y compiten por un mismo mercado: se habla así de la industria de la construcción, la industria del calzado, etc. 652) Industrialización. Proceso mediante el cual una economía predominantemente agraria o minera, con baja capitalización y escasa tecnología, pasa a producir predominantemente bienes manufacturados con un mayor valor agregado. 653) Inflación. La inflación consiste en un aumento general del nivel de precios que obedece a la pérdida de valor del dinero. 654) Informalidad. V. SECTOR INFORMAL; MERCADO NEGRO. 655) Infraestructura. Término poco riguroso teóricamente que engloba los servicios considerados como esenciales para el desarrollo de una economía moderna: transportes, energía, comunicaciones, obras públicas, etc. 656) Ingresos fiscales. Llamase así a los ingresos que percibe el sector público, y que normalmente se consolidan en el presupuesto nacional, con los que se hace frente a los gastos del gobierno central y sus diferentes organismos. Los ingresos fiscales provienen, fundamentalmente, de los impuestos que se cobran a la población. 657) La inflación es el déficit fiscal. Los gobiernos normalmente emiten bonos o títulos para enjugarlo, con lo que incrementan la deuda pública; pero todos los instrumentos de financiamiento obligan al pago de intereses y deben rescatarse, al menos en parte, en algún momento, pues no es posible sustituirlos indefinidamente por otros 658) Los impuestos los gobiernos reciben ingresos por rentas especiales que cobran, como las que se recaudan en las aduanas o las que se reciben por concesiones especiales; por derechos de registro; por ventas o alquiler de la propiedad pública; por utilidades del banco central o de institutos autónomos y empresas públicas. 659) Los ingresos ordinarios, que son los ingresos regulares contemplados en el presupuesto público de cada ejercicio, y extraordinarios, que son los provenientes de emisiones especiales de la deuda pública o de préstamos contingentes. 660) Ingresos públicos. V. INGRESOS FISCALES. 661) Institucionalismo. Tipo de análisis económico que destaca especialmente el rol de las organizaciones políticas y sociales en la determinación de los fenómenos económicos. 662) Insumo. Cualquiera de los factores de producción que intervienen en la creación de un bien o servicio. 663) Insumo-producto, análisis de. Método de análisis, utilizado tanto en economía teórica como aplicada, que tiene por objeto encontrar las relaciones entre los diferentes factores de producción utilizados y el producto que se obtiene de ellos. 664) Integración. Reunión de diferentes actividades industriales bajo una dirección unificada. La integración se produce cuando una empresa compra o decide crear otras empresas para ampliar o complementar sus actividades productivas. 665) La integración vertical cuando una empresa expande su participación en diversos puntos de la cadena productiva. Esta puede ser aguas arriba, cuando la firma compra plantas productoras de insumos para los artículos que produce o se dedica a la producción directa de las materias primas que intervienen en la fabricación de los artículos que vende, o aguas abajo, cuando se procede en forma inversa.

666) La integración horizontal se refiere, en cambio, a la fusión entre empresas que se dedican a la misma actividad, que producen bienes semejantes o que aplican la misma tecnología a procesos relativamente parecidos. 667) Integración diagonal, término que indica la existencia de actividades de servicios auxiliares que encajan "oblicuamente" en la principal actividad de una empresa como, por ejemplo, cuando un servicio de reparación o de carpintería puede ser conveniente y económico para una empresa. 668) Integración internacional. V. INTEGRACION REGIONAL. 669) Integración regional. Proceso mediante el cual diversas economías nacionales incrementan su complementación, buscando aumentar sus mutuos beneficios.. 670) Intercambio. Proceso mediante el cual una persona transfiere bienes o servicios a otra recibiendo, en contrapartida, otros bienes o servicios. 671) Interdependencia. Término genérico que sirve para describir las complejas y múltiples relaciones económicas que las naciones modernas han ido estableciendo entre sí. 672) Interés. Precio que se paga por el uso del dinero. Generalmente se expresa como un tanto por ciento anual sobre la suma prestada, aunque dicho porcentaje puede definirse también para otros períodos más breves, como un mes o una semana, por ejemplo. 673) Intermediario. Persona o empresa que interviene en el proceso de comercialización ya sea entre el productor primario y el industrial o entre éste y el consumidor. 674) Intervención estatal. Acción de los gobiernos que tiene por objeto afectar la actividad económica. 675) Intervencionismo. V. INTERVENCION ESTATAL. 676) Inventario. Recuento de los elementos -mercancías y otros activos- que componen el capital de trabajo de una empresa. 677) Inversión. En un sentido estricto, es el gasto dedicado a la adquisición de bienes que no son de consumo final, bienes de capital que sirven para producir otros bienes 678) Inversión extranjera. Adquisición, por el gobierno o los ciudadanos de un país, de activos en el extranjero. 679) Investigación de mercados. Actividad dedicada a conocer, con el mayor rigor posible, las características concretas de un mercado. 680) Investigación y desarrollo. Actividad dedicada a incrementar los conocimientos técnicos y científicos y a su aplicación al mejoramiento de los productos y procedimientos de elaboración existentes, así como a la creación de nuevos productos. 681) IVA. Siglas del impuesto al valor agregado. V. IMPUESTO.

682) Joint venture. Asociación entre dos o más empresas, públicas o privadas, para invertir capital de riesgo. 683) Jubilación. Exención del servicio que se le da a un trabajador luego de determinados años de trabajo o cuando alcanza cierta edad. 684) Juegos, teoría de los. Intento de explicar el comportamiento de individuos en situaciones complejas de interacción mediante un instrumental matemático adecuado. 685) Justo precio. Concepto desarrollado por los pensadores escolásticos, durante la Edad Media, que suponía la posibilidad de encontrar un precio para los bienes sobre la base de consideraciones éticas y morales.

686) Keynesianismo. Nombre que se suele dar a la corriente que propugna una política económica inspirada en las ideas de John M. Keynes.

687) LAB. Siglas de "Libre a bordo". V. FOB. 688) Laissez faire. Expresión francesa que literalmente significa "dejar hacer" y que se emplea en economía para indicar una posición totalmente opuesta al intervencionismo estatal. 689) Largo plazo. V. TIEMPO. 690) Latifundio. Propiedad territorial de gran extensión, parcialmente dedicada a la agricultura o la ganadería, típica de las sociedades tradicionales donde una clase de terratenientes posee una gran parte de las tierras útiles y disfruta de elevado prestigio social y decisivo poder político. 691) La utilidad marginal ayuda a comprender, más en profundidad, por qué las necesidades nunca se satisfacen por completo: los recursos de una economía están utilizados en forma óptima cuando las necesidades se satisfacen por igual en el margen, de forma que la utilidad marginal de los recursos empleados sea igual para cada una de las necesidades que se esté atendiendo. 692) La oferta y la demanda monetaria: Si la oferta supera a la demanda la mercancía dinero tiende a bajar de precio, es decir que habrá una tendencia hacia la baja de los intereses, e inversamente cuando la demanda supera a la oferta. Por la vía de esta relación los bancos centrales pueden entonces ejercer una influencia importante sobre la tasa de interés, pues de acuerdo al nivel de la masa monetaria existente podrán establecerse diferentes niveles para los mismos. 693) La Economía del Bienestar se emplea también el concepto de distribución óptima uóptimo social. 694) Leasing. V. ARRENDAMIENTO FINANCIERO. 695) Leninismo. Llámase así a la versión más extrema del marxismo que, inspirada por Lenin, logró hacerse con el poder en Rusia en 1917. 696) Letra de cambio. Orden escrita incondicional y transferible que una persona, llamada librador, dirige a otra, denominada librado, para que se pague a una tercera persona, designada como beneficiario, una determinada suma de dinero en el lugar y plazo que la letra señala. 697) Ley económica. Las leyes económicas son leyes científicas que expresan el modo en que se producen los fenómenos de la vida económica. 698) Ley política que establece sanciones para un cierto delito o fija la forma de elección de un funcionario es, por lo tanto. 699) Ley normativa, que nos dice lo que debe hacerse en determinada circunstancia. 700) Liberalismo. Dícese de la doctrina filosófica que considera a la libertad como uno de los valores supremos del hombre, afirmando que es posible organizar la vida económica y política de las sociedades alrededor de ese principio fundamental. 701) Libre empresa. Sistema económico en que los factores de producción están sujetos a la apropiación privada y se utilizan para obtener beneficios para sus propietarios, produciendo bienes y servicios que se venden directa o indirectamente a los consumidores. 702) Libre mercado. Término que se utiliza para designar una economía cuando en ésta existen escasas o nulas restricciones o controles gubernamentales a los intercambios entre individuos y empresas. 703) Librecambio. Llámase así a la política de no intervención gubernamental en el comercio internacional para dejar que tengan plena vigencia los beneficios que proceden de la división del trabajo y de las ventajas comparativas que tienen las diferentes naciones.

704) Licencias. Permisos que otorga el Estado para el desarrollo de algunas actividades económicas: pueden existir licencias muy flexibles, que sólo impliquen el registro ante algún organismo competente, o restricciones severas a la actividad de los particulares, como cuando se crean de hecho monopolios para el ejercicio de determinadas actividades. 705) Liquidación. Proceso mediante el cual una sociedad o firma termina su existencia legal. 706) Liquidez. En general, liquidez es la facilidad conque un activo puede convertirse en dinero. 707) Localización de la industria. Ubicación espacial de las empresas dentro de una región o país determinado.

708) Macroeconomía. Parte de la ciencia económica que estudia los agregados económicos con el objeto de comprender su funcionamiento de conjunto en un país o región. 709) Mano invisible. V. MERCADO. 710) Maquila. Neologismo que se aplica a un cierto tipo de industria caracterizado por utilizar insumos y tecnología en gran parte importados, emplear mano de obra local y destinar su producción a la exportación. 711) Marca comercial. Nombre, etiqueta, logotipo o marca de cualquier naturaleza que sirve para relacionar una mercancía con la persona o empresa que la produce. 712) Margen. Diferencia entre los costos y el precio de venta de una mercancía. Cuando a los costos de los insumos se le añaden los costos de comercialización y otros costos, y cuando al precio de venta se le restan los descuentos y otras rebajas se habla entonces de margen neto. 713) Marginalistas. Nombre que se da también a los economistas neoclásicos. La denominación deriva del uso que éstos hicieron del análisis marginal es decir, de cómo una variable modifica sus valores en "el margen", ante aumentos infinitesimales de otras variables. 714) Marketing. V. COMERCIALIZACION. 715) Marxismo. Corriente de pensamiento económico que se basa en los trabajos de Karl Marx, en especial en su famosa obra El Capital. 716) Mediano plazo. V. TIEMPO. 717) Memoria anual. Boletín informativo y técnico que, como instrumento legal, publican ciertas empresas y organismos públicos, reflejando sus actividades, operaciones y el balance contable de sus transacciones. 718) Mercadeo. V. COMERCIALIZACION. 719) Mercado. En términos generales, mercado es el contexto dentro del cual toma lugar la compra y venta de mercancías, o donde se encuentran quienes demandan bienes y servicios con quienes los ofrecen. 720) Mercado común. Un área económica conformada por varias naciones en la que, además de una unión aduanera, se eliminan las restricciones a los movimientos de los factores de producción. 721) Mercado de capitales. Aquel donde se negocian títulos públicos o privados. Está constituido por el conjunto de instituciones financieras que canalizan la oferta y la demanda de préstamos financieros a mediano y largo plazo: bancos, bolsa de valores y otras instituciones financieras. 722) Mercado de compradores. Expresión usada para indicar que en un mercado la oferta tiende a ser superior a la demanda, provocando así una mayor capacidad de negociación de los demandantes. Cuando la capacidad instalada de los productores o los

stocks acumulados por ellos o por los intermediarios superan la demanda usual, los precios tienden naturalmente a bajar. 723) Mercado de trabajo. Dícese del mercado en el que se ofrece y se demanda trabajo: la oferta de trabajo está conformada por las personas que, en un momento dado, desean trabajar a los salarios corrientes; la demanda de trabajo la realizan las empresas, que requieren de este factor productivo para realizar sus actividades. 724) Mercado de valores. V. MERCADO DE CAPITALES. 725) Mercado de vendedores. V. MERCADO DE COMPRADORES. 726) Mercado negro. Aquel mercado libre que se forma espontáneamente cuando la ley prohíbe su formación. 727) Mercado primario. Es aquel en el que se colocan por primera vez los títulos que se emiten, ofreciendo al público nuevos activos financieros. Suele llamarse también mercado de nuevas emisiones. 728) Mercado secundario. Es aquel donde los propietarios originales de activos nuevos los intercambian con nuevos compradores. 729) Mercancía. V. BIENES. 730) Mercantilismo. Filosofía y política económica de los pensadores, hombres de Estado y mercaderes de los siglos XVI y XVII en Europa Occidental. 731) Mesa de dinero. Mercado donde se realizan transacciones financieras a muy corto plazo, generalmente por sumas elevadas. 732) Microeconomía. Término usado para hacer referencia a la parte de la economía que estudia el comportamiento de las unidades individuales -consumidores, empresas y grupos- y no los grandes agregados a nivel regional o nacional, cuyo estudio corresponde a la macroeconomía. 733) Minidevaluaciones. V. CRAWLING PEG. 734) Minifundio. Llámase así a la pequeña propiedad rural, generalmente en manos de campesinos, que posee una superficie insuficiente para desarrollar una explotación racional. 735) Modelos económicos. Llámase modelo a un sistema de conceptos relacionados que permiten representar abstractamente los hechos que se pretende conocer y explicar. Así un modelo económico sería aquel que vincula diversas variables -interés, masa monetaria, etc.- de modo tal que se postule una relación definida entre ellas. 736) Moneda. En sentido general, representación material, con valor económico, que se utiliza como instrumento de cambio comercial y que por lo tanto posee poder adquisitivo y fuerza cancelatoria, determinándose en ella el precio de las cosas. 737) Monetarismo. Una escuela de pensamiento económico que sostiene que las perturbaciones en el sector monetario de la economía son las principales causas de la inestabilidad general en ella. 738) Monoexportadores. Dícese de los países que concentran una fuerte proporción de sus exportaciones en un solo bien, generalmente un producto primario. 739) Monopolio. Situación en la cual una mercancía o servicio es provista por un solo vendedor. Dado que en la práctica es corriente encontrar sustitutos próximos para la mayoría de los bienes. 740) Monopsonio. Situación en la cual la demanda total de una mercancía la ejerce un solo comprador. 741) Movilidad (de los factores productivos). Capacidad de los factores productivos para trasladarse de un mercado a otro. 742) Multilateralismo. Dícese del comercio entre muchos países, no restringido por acuerdos de preferencia bilateral, cuyos intercambios no están balanceados entre pares de países, a pesar de que tienden a equilibrarse en cuanto a los saldos globales de cada uno de ellos. 743) Multiplicador. En general, es la relación que una variable ejerce sobre otra en forma ampliada, es decir, cuando el efecto producido es mayor que la causa que lo origina. 744) Multiplicador-acelerador. Método de análisis que permite explicar las fluctuaciones del ciclo económico a través de la interacción del multiplicador con el

acelerador. Se ha expresado matemáticamente con el nombre de principio del multiplicador-acelerador o interacción multiplicador-acelerador. 745) Multiplicador del comercio exterior. Relación que mide la proporción en que aumenta la renta nacional como consecuencia de las exportaciones. Se lo denomina también, por eso mismo, multiplicador de las exportaciones. 746) Multiplicadores bancarios. Relaciones que miden las proporciones en las que se modifican variables como el crédito bancario, los depósitos, el efectivo y la liquidez bancaria por efecto de las variaciones de la base monetaria.

747) Nacionalismo económico. Término general que expresa el propósito político de lograr un desarrollo económico autosuficiente 748) Nacionalización. V. ESTATIZACION. 749) Nacionalsocialismo. Forma exacerbada de fascismo que surgió en Alemania en 1933, bajo el liderazgo de Adolfo Hitler y del partido que éste creara, el Partido Obrero Nacional Socialista Aleman. 750) Nazismo. V. NACIONALSOCIALISMO. 751) Necesidad. En economía la necesidad es idéntica al deseo que tengan los consumidores de una mercancía o servicio; el término no indica, por lo tanto, la situación de apremio o de penuria que suele connotar en el lenguaje cotidiano. 752) Negociable. Calidad de transmisible. Se dice que un título, bono o acción es negociable cuando puede transferirse o venderse a otras personas, ya sea mediante endoso o por su simple entrega a cambio de dinero u otros valores. 753) Negociar. Comerciar, tratar el precio y las demás condiciones de una operación. 754) Negocio. Nombre genérico que se da a cualquier firma comercial. También es sinónimo de operación. 755) Neoclásicos. Suele llamarse así al conjunto de economistas que desarrollaron, en la segunda mitad del siglo XIX, el análisis marginal, complementando, profundizando y haciendo más general la teoría económica creada por los clásicos. 756) Neoliberalismo. Corriente política de pensamiento que comparte los fundamentos filosóficos y doctrinarios del liberalismo, pero que se aparta de las proposiciones concretas defendidas por el liberalismo clásico hasta comienzos del siglo XX. 757) New Deal. En castellano "nuevo trato", programa de reformas económicas introducido por F.D. Roosevelt en los Estados Unidos en 1933 para hacer frente a la severa depresión de la época. 758) Nivel de vida. Se refiere a la cantidad de bienes y servicios que es posible consumir con un ingreso determinado y, en términos más generales, al estilo de vida material y a las necesidades que pueden satisfacer, en promedio, los habitantes de un país, o los integrantes de un sector social, un grupo o una familia determinada. 759) Nominal. En economía, este término se aplica a aquellas variables que se expresan en moneda corriente por oposición a los valores reales, que son aquellos calculados después de descontar el efecto de la inflación. 760) Número índice. V. INDICE. 761) No saciedad, principio de. V. NECESIDAD.

762) Obligación. Documento en que se reconoce una deuda y se compromete su pago. En un sentido general, una obligación es un vínculo moral que compromete a quien la ha

contraído a realizar determinadas acciones, pero en la práctica comercial y financiera la palabra se refiere a un título que deja constancia de una deuda. 763) Obsolescencia. Calidad de obsoleto. Aplícase a los bienes y procedimientos que están anticuados, han caído en desuso o resultan poco efectivos frente a otros aparecidos con posterioridad. 764) Oferta. La cantidad de una mercancía o servicio que entra en el mercado a un precio dado en un momento determinado. 765) Oferta monetaria. También llamada a veces liquidez, la oferta monetaria es la cantidad total de dinero que existe en una economía. 766) Oligopolio. Aquella situación de mercado en que la oferta de un producto está limitada a un pequeño número de empresas. 767) Oligopsonio. Situación en la cual sólo hay un número muy reducido de compradores en un mercado, generándose así una situación intermedia entre la del monopsonio y la de un mercado plenamente competitivo. 768) Operación. Nombre que se da a cualquier transacción comercial o financiera. Se habla así de operaciones de bolsa, bancarias, comerciales, etc. 769) Operaciones de mercado abierto. Compras y ventas que realiza el banco central de un país en el mercado de bonos y títulos como una forma de controlar el sistema monetario. 770) Óptimo. Concepto acuñado por Wilfredo Pareto para designar una situación en que se ha alcanzado la mejor asignación de recursos posible: cualquier cambio produciría, en consecuencia, una posición inferior. 771) Organización. Disposición ordenada de las diversas partes de una institución o empresa. Las firmas modernas se organizan internamente para lograr un mejor uso de las diferentes aptitudes de que disponen sus integrantes. 772) Overnight. Término que se aplica a las colocaciones o captaciones efectuadas en el mercado monetario de muy corto plazo, generalmente con vencimientos pautados a las 24 horas o, como máximo, a los dos o tres días.

773) Pagaré. Promesa unilateral escrita que hace una persona, por la cual se compromete a pagar a otra, o a su orden, una determinada suma de dinero en una fecha determinada. 774) Pago. Entrega voluntaria de dinero, u otros valores, para cumplir con una obligación. Lo normal es que los compromisos y las transacciones comerciales se satisfagan mediante el pago de las cantidades convenidas, en la forma y momento designados previamente por las partes. 775) Pagos internacionales. Pagos de bienes y servicios que se compran a personas de otros países. A diferencia de los pagos que se producen dentro de las fronteras de una nación, los pagos internacionales implican la necesidad de cambiar la unidad monetaria nacional por la del país extranjero, para que el vendedor del bien o servicio pueda recibir su pago en la moneda que se utiliza en su nación. 776) Países desarrollados. V. DESARROLLO. 777) Países subdesarrollados. V. DESARROLLO. 778) Papel moneda. V. MONEDA. 779) Participación. Parte que corresponde a una persona o grupo en la propiedad de una empresa. Cada socio de una compañía tiene derecho, normalmente, a una participación en las ganancias según el monto del capital que ha aportado; del mismo modo las pérdidas, cuando las hay, se reparten proporcionalmente entre los accionistas o socios.

780) Pasivo. Todo lo que una persona o empresa debe y está obligada a pagar. Los pasivos son la contraparte de los activos en los balances contables. 781) Patrimonio. Conjunto de propiedades, bienes, derechos y obligaciones a su favor que posee un particular o una empresa. [ 782) Pensamiento económico. La economía, como ciencia, ha surgido en tiempos bastante recientes. 783) Pensión. Término generalmente utilizado para indicar la forma en que se recibe la renta por la jubilación o el retiro de un trabajador. 784) Período. V. TIEMPO. 785) Persona jurídica. Cualquier ente que, sin ser un individuo o persona natural, puede ser titular de derechos y deberes jurídicos. 786) Plusvalía. Incremento que se obtiene en el valor de un bien inmueble cuando se realizan mejoras en los servicios conexos al mismo, como caminos y carreteras, alumbrado público, saneamiento ambiental, etc. 787) Población desempleada. Dícese del total de personas que, perteneciendo a la población económicamente activa, no se encuentran trabajando pero está buscando empleo. Dentro de la población desempleada se encuentran quienes han perdido su empleo y aquellas personas que buscan trabajo por primera vez, es decir, quienes desean incorporarse al mercado de trabajo. Población económicamente activa. Llámase así a la parte de la población total que participa en la producción económica. En la práctica, para fines estadísticos, se contabiliza en la PEA a todas las personas mayores de una cierta edad. 788) Población ocupada. Parte de la población económicamente activa que tiene un empleo, remunerado o no. Si a la población ocupada se le suma la desocupada o desempleada, se obtiene el total de la población económicamente activa o fuerza de trabajo. 789) Política comercial. Suele llamarse así al conjunto de medidas gubernamentales que regulan el comercio internacional. 790) Prácticas restrictivas. Acuerdos entre personas, grupos o entes públicos que tienen por objeto defender intereses particulares en contra de la libertad de mercado. 791) Precio. Cantidad de dinero dada a cambio de una mercancía o servicio. El precio es el valor de un bien expresado en términos monetarios, ya sea que éste se fije -como es usual- en unidades monetarias, o que se determine según la equivalencia con cualquier otra mercancía que desempeñe el papel de dinero en el intercambio. 792) PATENTE: Derecho legal al uso exclusivo de un nuevo invento durante un período determinado de tiempo, normalmente no mayor de diecisiete años. 793) PATRÓN ORO: Sistema monetario bajo el cual el valor de la moneda de un país es legalmente definido como una cantidad fija de oro. 794) PLANIFICACIÓN: En un sentido general planificar significa organizar los factores productivos a futuro para obtener resultados previamente definidos. 795) PLENO EMPLEO: En economía, aquella situación en la que la demanda de trabajo es igual a la oferta, al nivel dado de los salarios reales. Suele considerarse de pleno empleo una situación en la que sólo existe desempleo friccional. 796) POBLACIÓN: En estadística, el conjunto total de objetos de los cuales se busca información, y de la cual pueden extraerse muestras de diverso tipo; en demografía, el conjunto total de personas que viven en un área determinada, como una ciudad, país o región. 797) POBREZA: Carencia de los bienes y servicios necesarios para satisfacer las necesidades básicas. El concepto, como lo indica su propia definición, es de índole relativa: se es pobre -o rico, en este contexto- con respecto a la situación de otras personas o países, pues la misma idea de necesidades "básicas" es imprecisa y porque los individuos nunca pueden satisfacer por completo sus necesidades. 798) POLÍTICA ECONÓMICA: Estrategia general que trazan los gobiernos en cuanto a la conducción económica de un país. Debido al incremento de la participación del sector público en las economías modernas, y a la importancia que toda decisión fiscal o

monetaria tiene para el conjunto de las actividades productivas, la política económica se ha convertido en uno de los elementos centrales de la política en sí. 799) POPULISMO LATINOAMERICANO: El populismo latinoamericano posee una idiosincracia propia que lo distingue bastante claramente de los antecedentes rusos y norteamericanos que se registran hacia finales del siglo XIX y comienzos del XX. 800) Precio de equilibrio. Dícese del precio que surge en el mercado como resultante de la interacción de la oferta y la demanda. 801) Precio sombra. Precio de referencia que se establecería para cualquier bien en condiciones de competencia perfecta, incluyendo los costos sociales además de los privados. 802) Precios constantes, a. Expresión que se utiliza para hacer referencia a una serie de precios en los que se han eliminado los efectos de la inflación. Se dice entonces que los valores de la serie, por haber sido deflactados, son a precios constantes. 803) Preferencias. Medidas que otorgan un acceso privilegiado a los bienes importados de un país con respecto a los bienes de los restantes, normalmente por medio de aranceles más bajos, preferenciales, o mediante el levantamiento de cuotas y restricciones cuantitativas. 804) Prima. Palabra que suele tener varias acepciones en economía y finanzas, entre las cuales cabe señalar: a) Cantidad que el asegurado paga al asegurador como precio del seguro; b) Cantidad que percibe un comerciante por ceder a otro un negocio u operación que él posee o ha contratado; c) Subsidio o incentivo que los gobiernos otorgan para fomentar las exportaciones; d) Premio que se concede a los trabajadores por haber alcanzado ciertas metas de producción, por puntualidad o por otros motivos. 805) Problema de la agregación. Suele llamarse así al problema teórico-metodológico que surge cuando se pretende obtener predicciones macroeconómicas válidas partiendo del comportamiento de las unidades a nivel microeconómico 806) Producto. En su sentido más directo, producto es todo aquello que ha sido producido es decir, el resultado de la acción de producir. 807) Producto bruto. V. PRODUCTO. 808) Producto interno bruto, PIB. V. PRODUCTO; CUENTAS NACIONALES. 809) Producto nacional bruto. V. PRODUCTO; CUENTAS NACIONALES. 810) Producto territorial bruto. V. PRODUCTO; CUENTAS NACIONALES. 811) Proletariado. En el marxismo, clase social que engloba a todos aquellos que no poseen propiedad de los medios de producción y se ven obligados a vender su fuerza de trabajo a los capitalistas a cambio de un salario. 812) Propensión. Disposición o inclinación a hacer alguna cosa. En economía keynesiana se interpreta que el coeficiente de una variable es la propensión media a utilizar esa magnitud para el fin expresado por la variable dependiente: así la propensión media al consumo es el valor por el que hay que multiplicar la renta nacional para obtener el consumo agregado. 813) Propensión a importar. Concepto similar al de propensión al consumo keynesiano. Indica la medida en que crece el gasto en importaciones cuando crece la renta nacional. 814) Propensión a invertir. Término empleado por Keynes para describir la tendencia de los empresarios privados a gastar sus ingresos en bienes de capital. 815) Propensión al ahorro. V. PROPENSION AL CONSUMO. 816) Protección. V. PROTECCIONISMO. 817) Protesto. Acta o documento formal, reconocido legalmente, donde consta que una letra de cambio, presentada a su debido tiempo, no ha sido pagada o aceptada. 818) PRÉSTAMO: Contrato o convenio según el cual una de las partes entrega a otra cierta cantidad de dinero bajo el compromiso de que éste sea restituido luego de un cierto plazo, adicionándole los intereses correspondientes. 819) PRESUPUESTO: Estimación formal de los ingresos y egresos que habrán de producirse durante un período dado, frecuentemente un año, tanto para un negocio particular como para el gobierno. 820) PRIVATIZACIÓN: Proceso opuesto a la estatización que consiste en traspasar a manos privadas empresas u organismos del Estado. La privatización es un fenómeno de

los últimos años, iniciado a comienzos de los ochenta en el Reino Unido, pues hasta hace poco prevalecía en casi todo el mundo un pensamiento económico que abogaba por una fuerte presencia estatal. 821) PRODUCCIÓN: Cualquier actividad que sirve para crear, fabricar o elaborar bienes y servicios. En un sentido algo más estricto puede decirse que producción económica es cualquier actividad que sirve para satisfacer necesidades humanas creando mercancías o servicios que se destinan al intercambio. 822) PRODUCTIVIDAD: La productividad es una medida relativa que mide la capacidad de un factor productivo para crear determinados bienes en una unidad de tiempo. 823) PROGRAMACIÓN LINEAL: Técnica matemática para la formalización del análisis de los problemas de optimización. El objetivo de la programación lineal es encontrar las condiciones en que se maximiza la denominada función objetivo 824) PROMOCIÓN DE EXPORTACIONES: Estrategia de desarrollo económico que consiste en estimular la producción de bienes manufacturados para su exportación. 825) PROPIEDAD: Derecho legal al uso exclusivo de un bien y a la exclusión de otras personas de su posesión, uso o control. El derecho de propiedad implica no sólo el uso corriente del bien, sino además la capacidad para modificarlo, transferirlo, donarlo o venderlo 826) PROTECCIONISMO: Política comercial que descansa en la imposición de aranceles u otro tipo de barreras a la importación, con el objeto de estimular la producción doméstica. El proteccionismo, en este sentido, se opone al libre comercio internacional. 827) PUBLIC CHOICE: Escuela de pensamiento económico, desarrollada en los Estados Unidos a partir de los años cincuenta, que extiende los conceptos y la metodología de la economía a los procesos de elección que se dan en las instituciones colectivas o públicas, y en general a situaciones fuera del mercado. 828) PUBLICIDAD: Conjunto de medios y de acciones que utilizan compradores y vendedores para llamar la atención acerca de los productos que se ofrecen o se demandan, o para aumentar el prestigio de las empresas.

829) Quiebra. Situación que se produce cuando en una empresa los pasivos son superiores a los activos, llevando a sus propietarios a cesar en el pago de sus obligaciones y a la imposibilidad de continuar en sus negocios. 830) Quirografario. Dícese del crédito que no tiene garantías específicas que respalden su recuperación, sino que está garantizado sólo por el patrimonio del deudor

. 831) Racionalizar. Hacer racional, o sujeta a consideraciones racionales, una actividad o escogencia determinada. 832) Racionamiento. Asignación de los bienes y servicios mediante cupones o vales por parte de una autoridad centralizada. El racionamiento se ha utilizado extensamente en el comunismo y en economías de guerra, donde la oferta disponible es muy limitada y surgen escaseces crónicas de determinados bienes. 833) Rama de actividad. Llámase así al conjunto de productores que se especializan en rubros afines. 834) Ratio. V. INDICE.

835) Reaseguro. Seguro que toman las compañías de seguros. El reaseguro es un contrato mediante el cual éstas se cubren, total o parcialmente, de los riesgos que entrañan sus operaciones, sin que la empresa reaseguradora intervenga para nada en las transacciones entre la compañía de seguros y sus clientes. 836) Recalentamiento. Dícese que una economía está recalentada cuando ella crece a altas tasas anuales que generan fuertes presiones inflacionarias y desajustes temporales en el mercado de trabajo. 837) Recesión. Fase del ciclo económico caracterizada por la disminución de la actividad, el empleo y la producción. En épocas de recesión suele caer también la inversión y hay una tendencia hacia la deflación o, en las economías modernas, hacia cierta disminución de la inflación. 838) Reciprocidad. La práctica de entregar a otro país concesiones comerciales idénticas a las que éste concede. Así, las reducciones arancelarias y el levantamiento de otro tipo de barreras al comercio internacional se hace sobre una base de acuerdos mutuos, donde ambas partes se pueden considerar justamente tratadas. 839) Recursos. Llámase así en economía al conjunto de capacidades humanas, elementos naturales y bienes de capital, escasos en relación a su demanda, que se utilizan casi siempre conjuntamente para producir bienes y servicios. 840) Redescuento. Operación mediante la cual el Banco Central de un país descuenta letras y otros efectos que los bancos comerciales, a su vez, han descontado a sus clientes. El redescuento es una forma de crédito que se da a los bancos comerciales y que permite a éstos mejorar su liquidez. 841) Redistribución de la riqueza. Transferencia de bienes, y en especial de rentas, de unos sectores a otros de la población, para hacer la distribución de la misma más homogénea. 842) Rédito. Renta, utilidad o beneficio que rinde un capital. Etimológicamente tiene el mismo sentido que rendimiento, pues procede de la misma raíz, e indica en general el retorno que produce una inversión. 843) Reestructuración de deuda. Proceso que se realiza cuando un deudor no está en condiciones de pagar los compromisos que ha contraído o cuando ambas partes, por diversos motivos, prefieren modificar los términos de la deuda previamente pactada. 844) Reforma agraria. Cambio profundo y generalizado en la tenencia de la tierra que se produce como resultado de decisiones políticas. Los procesos de reforma agraria han seguido o han sido simultáneos a muchas grandes revoluciones, aunque también se han producido como resultado de cambios políticos pacíficos. 845) Regateo. Proceso por el cual se llega a un precio -o a un acuerdo de otra naturaleza- en una transacción mediante una negociación que incluye sucesivas ofertas de parte y parte. 846) Regímenes suspensivos de importación. Mecanismos fiscales que tienen por objetivo devolver los aranceles correspondientes a los bienes intermedios importados que se han utilizado para la fabricación de otros bienes destinados a la exportación. 847) Reinversión. Inversión de los beneficios obtenidos de una inversión previa en el mismo negocio. La reinversión significa que parte de los beneficios o réditos obtenidos por una empresa no se reparte, sino que se destina a la adquisición de nuevos activos fijos. Cuando las empresas reinvierten se están autofinanciando, pues expanden su capital sin recurrir al crédito o financiamiento externo. 848) Relación real de intercambio. Medida del valor adquisitivo de las exportaciones de un país en función de las importaciones. Cuando los precios de las importaciones suben relativamente con respecto al de las exportaciones, la relación real de intercambio empeora; a la inversa, dicha relación mejora cuando el precio de las exportaciones aumenta con respecto al de las importaciones. 849) Rendimiento. El rendimiento de un valor es la relación entre la renta que produce y el precio corriente que el mismo tiene en el mercado. El rendimiento no se calcula sobre el valor nominal sino sobre el que tiene en el mercado en un momento dado: así, si un título que da un interés del 10% y tiene un valor nominal de 100, se transa en el mercado a 120, el rendimiento no es entonces de un 10% sino de 8,33% (10x100/120).

850) Rendimientos decrecientes. Los rendimientos decrecientes se presentan cuando, al añadir más cantidad de un factor productivo, se obtienen crecimientos menos que proporcionales en la cantidad producida. 851) Renta. En la economía política clásica la renta era una de las tres fuentes de ingresos que distinguía a las tres grandes clases de individuos existentes en una sociedad: así como los capitalistas recibían beneficios y los trabajadores salarios los propietarios de tierra y de bienes inmuebles recibían rentas, que eran los ingresos correspondientes a la propiedad de ese factor de producción. 852) Renta nacional. Conjunto de los ingresos percibidos por todos los factores productivos, en un período dado, en un cierto país. La renta nacional es lo mismo que el ingreso nacional, y resulta la contrapartida del producto global de una sociedad. 853) Rentabilidad. Porcentaje de utilidad o beneficio que rinde un activo durante un período determinado de tiempo. Rentabilidad, en un sentido más amplio, se usa para indicar la calidad de rentable -de producir beneficios- que tiene una actividad, negocio o inversión. 854) Rentista. V. RENTA. 855) Reservas. Parte de las ganancias de una empresa que se separan para constituir un fondo especial con el fin de atender ciertos gastos que se van a producir durante un ejercicio contable. 856) Reservas internacionales. Dícese de la cantidad de oro y divisas que posee un país para hacer frente a sus compromisos internacionales. Las reservas se incrementan o disminuyen de acuerdo a los saldos netos del comercio internacional. 857) Responsabilidad limitada. Término que se aplica a un tipo de sociedad comercial donde los accionistas responden por los pasivos de la empresa sólo hasta el límite del valor nominal de las acciones que poseen. 858) Restricciones al comercio. V. PRACTICAS DISCRIMINATORIAS. 859) Revaluación. Aumento del valor de la moneda nacional con respecto al de las monedas extranjeras. Es el concepto opuesto al de devaluación. Una revaluación suele ocurrir cuando los saldos de un país, en el comercio internacional, resultan superavitarios. 860) Revolución Industrial. Amplio proceso de cambios económicos, políticos y sociales que llevó a los países de Europa Occidental a convertirse en sociedades industriales. 861) Riesgo. Posibilidad de un daño o suceso desafortunado. Dicha posibilidad puede ser estimada con cierta precisión, como cuando se conoce la probabilidad de que ocurra alguna contingencia determinada, o puede ser completamente imprevisible. 862) Riesgo 'emisor'. Probabilidad que la compañía emisora de las acciones entre en un proceso de quiebra y liquidación 863) Riesgos internos: De dirección estratégica, de producción, de solvencia financiera, etc. 864) Riesgos externos: Del entorno económico, del sector, del entorno político, etc. 865) Riesgo de liquidez. Es el riesgo de no poder desinvertir en cualquier momento sin sacrificar precio. 866) Rigidez. Ausencia de flexibilidad o de adaptación. En el lenguaje económico se habla de rigidez en dos sentidos diferentes: en primer lugar se dice que el comportamiento de una variable determinada es rígido, o no elástico. 867) Riqueza. La riqueza es el conjunto de bienes capaces de satisfacer necesidades. En términos más exactos el concepto de riqueza debe incluir también los derechos sobre servicios de que dispone una persona o institución.

868) Salario. En un sentido amplio salario es la retribución del factor productivo trabajo, incluyendo toda los ingresos provenientes del empleo o del autoempleo, los honorarios profesionales, las cantidades entregadas por las empresas a los fondos de jubilación, etc. 869) Saturación. Dícese que hay saturación en un mercado cuando existe un gran excedente de la oferta sobre la demanda. Es difícil que se produzcan situaciones permanentes de saturación, porque los productores adaptan sus planes de producción a las condiciones que aprecian en el mercado, restringiendo en consecuencia sus inversiones y su producción. 870) Sector informal. Parte de la economía de un país que está constituida por trabajadores por cuenta propia y pequeñas empresas que no están integradas plenamente en el marco institucional que regula las actividades económicas: en el sector informal suelen no cumplirse las leyes del trabajo ni otras regulaciones sanitarias, de seguridad o simplemente burocráticas, que el Estado impone al sector privado. 871) La baja productividad, el uso intensivo de mano de obra y el escaso nivel de capitalización son característicos del sector informal; los salarios suelen ser más bajos en los casos de inmigrantes no legales, pero los ingresos de los trabajadores por cuenta propia y de ciertos empresarios en pequeña escala superan a veces ampliamente al salario promedio de un país. 872) Sector primario. Dícese del conjunto de las actividades económicas directamente vinculadas con la obtención de productos de la tierra: agricultura, ganadería, silvicultura, caza, pesca, minería, petróleo, etc. Las sociedades tradicionales y los países menos desarrollados tienden a tener un sector primario considerable, generalmente con baja incorporación de tecnología y escasa productividad. 873) Sector privado. Parte del sistema económico integrado por empresas y consumidores distintos al Estado y sus dependencias. El sector privado constituye el eje y la parte más dinámica de toda economía, basándose normalmente en las transacciones de mercado. 874) Sector público. Conjunto de actividades económicas que están bajo el control del Estado. El sector público comprende el gobierno en sí, con su estructura centralizada de poder, los gobiernos locales, y las empresas públicas que proveen bienes y servicios. 875) Sector secundario. Parte de la economía que comprende las industrias manufactureras y otras actividades similares: construcción, generación de energía, etc. El sector secundario se expandió grandemente en los países que hicieron la llamada revolución industrial, lo que produjo una disminución paralela del sector primario dentro del conjunto de la economía. 876) Sector terciario. Llámase así a la parte de la economía que se dedica a los servicios de todo tipo. Entre éstos se incluyen las actividades gubernamentales -salvo la de empresas públicas que pueden pertenecer a los sectores primario o secundario- el comercio, la educación, la salud, la banca y las finanzas, el transporte y las comunicaciones, así como otros servicios sociales y personales no claramente clasificables. 877) Seguridad social. Sistema de seguros colectivos que protege a los trabajadores contra los riesgos de enfermedad, invalidez, vejez y muerte. Los sistemas de seguridad social se basan en las contribuciones de los afiliados, que cotizan una parte de su salario, y aportes de los empleadores y del Estado. 878) El financiamiento de los sistemas de seguridad social se ha basado normalmente, hasta hace pocos años, en lo que se llama en inglés sistema de "pay as you go" ofinanciamiento sobre la marcha. Este consiste en que las contribuciones recogidas en un año son utilizadas para cubrir el monto de las pensiones que hay que pagar durante ese mismo año. 879) Seguro. Medio a través del cual se reparten los riesgos que afrontan las personas o las empresas. Los seguros son servicios que suministran compañías especializadas -

empresas de seguros- que cobran a los asegurados una cantidad -la prima- a cambio de una compensación determinada en el caso de que ocurra un siniestro. 880) Series de tiempo. Sucesión estadística de los valores de una variable a lo largo del tiempo. La elaboración de tales series es fundamental para el estudio de la economía concreta de los países y las regiones, aplicándose igualmente al análisis de la actividad empresarial o de las ramas de industria. 881) Servicios. Desde el punto de vista económico, servicio es cualquier tarea o actividad para la cual haya una demanda y, por lo tanto, un precio. En una economía competitiva este precio será determinado, como para los bienes, por la relación que se establezca en el mercado entre la oferta y la demanda existente. 882) Simulación. Un método de análisis y de previsión que se basa en la construcción de modelos. La simulación parte de un agregado organizado de datos sobre la realidad; se asumen luego diversas posibilidades concretas observando cómo los datos se alterarían ante diferentes valores de las variables exógenas. 883) Sindicato. Organización de obreros o empleados asalariados cuyo objetivo principal es negociar los términos de los contratos que las empresas establecen con sus miembros, especialmente en cuanto al monto de sus remuneraciones y sus condiciones de trabajo. 884) Síntesis neoclásica. Esfuerzo teórico desarrollado a partir del surgimiento de la economía keynesiana para mostrar que ésta es un caso particular de la teoría neoclásica. La síntesis neoclásica postula que los análisis de Keynes se refieren a un caso especial, en el que la rigidez de los salarios nominales lleva a una situación de equilibrio de desempleo. 885) Soberanía del consumidor. Característica de un sistema de libre mercado donde los consumidores, a través de la demanda que generan, orientan la producción y las inversiones de las empresas. El consumidor es soberano en el sentido de que su decisión de comprar o no un cierto bien queda exclusivamente en sus manos, sin que exista ningún organismo que le impida escoger la forma en que gastará su renta. 886) Soberanía económica. Dícese de la capacidad que tiene un ente político normalmente un Estado- para determinar por sí mismo la política económica. La soberanía económica implica la existencia de aduanas y la emisión de moneda, así como también la potestad -normalmente limitada por la ley. 887) Sobreproducción. Situación que se genera en la fase expansiva de un ciclo económico y que implica un exceso de la oferta sobre la demanda. 888) Sobresueldo. Término que incluye los diversos pagos extraordinarios que las empresas otorgan a una parte o la totalidad de sus empleados. 889) Socialismo. Término general que se da a las doctrinas -y a los sistemas políticos inspirados en ellas- que sostienen la necesidad de eliminar la propiedad privada de los medios de producción para lograr una sociedad sin clases. 890) Sociedad. En un sentido general, sociedad es un conjunto de personas que tienen relaciones entre sí. 891) La forma de sociedades anónimas: ello las obliga a registrarse formalmente ante los poderes públicos pero, en contrapartida, obtienen el derecho a emitir acciones que se cotizan en la bolsa de valores, ampliando así considerablemente su capital. 892) Sociedad financiera. Institución que tiene como objetivo fundamental intervenir en el mercado de capitales y otorgar créditos para financiar la producción, la construcción, la adquisición y la venta de bienes a mediano y largo plazo. 893) Stock. Palabra inglesa que significa "existencias" o "mercancías almacenadas". El stock es parte del capital de trabajo de una empresa y consiste en mercancías terminadas, listas para la venta, aunque a veces se habla también de stocks de materias primas o de productos semielaborados. 894) Subasta. Venta pública en la que diversos compradores compiten haciendo ofertas cada vez más altas, hasta que uno ofrece un precio que ningún otro está en condiciones de superar. 895) Subdesarrollo. V. DESARROLLO.

896) Subempleo. Suele llamarse subempleados, en las estadísticas sobre ocupación, al conjunto de personas que no trabajan un número mínimo de horas a la semana o que lo hacen sólo de modo esporádico, sin suficiente regularidad. 897) Subsidio. Trasferencias unilaterales que una persona o institución da a otras. El término se usa, generalmente, para designar las transferencias de los gobiernos a los particulares. 898) Los subsidios son lo contrario a los impuestos, que implican transferencias del sector privado hacia el sector público de la economía. 899) Los subsidios se suelen clasificar en directos, cuando consisten en donaciones que se dan a las personas para mejorar sus ingresos, o indirectos, cuando se dan a las empresas para que puedan vender sus productos a precios menores que los resultantes de los equilibrios de mercado. 900) Los subsidios son productores rurales, para evitar las migraciones a las ciudades, y se utilizan además para hacer más competitivas las exportaciones de un país. 901) Los subsidios tienden a distorsionar fuertemente los mercados, pues llevan a una asignación de recursos distinta a la que surgiría de sus transacciones. 902) Los subsidios directos se han usado extensamente para combatir la pobreza de algunas capas de la población; la experiencia histórica muestra que ellos son incapaces de eliminarla, pues crean desincentivos a la actividad productiva y dependencia, siendo útiles en la práctica sólo como paliativos de corto plazo ante situaciones de emergencia. 903) Subvención. Subsidios que se dan a particulares para alentar ciertas actividades económicas específicas, en especial aquéllas que no podrían desarrollarse sin algún tipo de apoyo externo. Son corrientes las subvenciones a instituciones educativas y culturales. También se subvencionan a veces otras actividades productivas, como industrias consideradas estratégicas o de desarrollo incipiente. 904) Sueldo. Dícese de los salarios que devengan los empleados y el personal directivo de una empresa. 905) Suscripción. Compra de títulos o acciones. 906) Sustitución de importaciones. Una estrategia, seguida en Latinoamérica y otras áreas en desarrollo a partir de los años de postguerra, que perseguía como objetivo la industrialización. 907) Sustituir. Poner una cosa en lugar de otra. En economía se habla de sustitución cuando dos o más bienes pueden satisfacer la misma necesidad o diversos factores productivos permiten alcanzar los mismos fines.

908) Tarifas. V. ARANCELES. 909) Tasa. La palabra tiene al menos tres acepciones: 1) acción y efecto de tasar, de fijar precio o valorar una cosa; 2) tarifa o impuesto (constituye un galicismo bastante incorporado al lenguaje corriente); 3) más frecuentemente, se emplea para designar un valor que surge como relación. 910) Tasa de cambio. V. TIPO DE CAMBIO. 911) Tasa de descuento. V. DESCUENTO. 912) Tasa de desempleo, o tasa de desocupación. Porcentaje de la población económicamente activa que se encuentra desempleada. 913) Tasa de interés. El porcentaje que se cobra como interés por un una suma determinada. Las tasas de interés suelen denominarse activas cuando nos referimos a la que cobran los bancos y otras instituciones financieras que colocan su capital en préstamos a las empresas y los particulares. 914) Tasa natural de desempleo. Llámase así a la tasa de desempleo que determina la estructura presente de una economía. Dicho en otros términos, la tasa natural incluye el

desempleo friccional y estructural, e implica un nivel que no puede ser reducido por un aumento de la demanda agregada. 915) Tecnología. La suma de prácticas y conocimientos necesarios para producir bienes y servicios. En la creación de mercancías se utilizan métodos y procedimientos particulares que generalmente se denominan técnicas de producción. 916) La tecnología prevaleciente en la economía determina en gran medida su productividad global, pues ella permite los incrementos en el producto total sin aumentar el uso del factor trabajo. 917) Teoría cuantitativa del dinero. V. DINERO, TEORIA CUANTITATIVA DEL. 918) Teoría de la firma. V. EMPRESA. 919) Teoría del valor. V. VALOR. 920) Tercera Vía. V. TERCERISMO. 921) Tercerismo. Término general que a veces se emplea para indicar un curso de desarrollo económico y político alejado tanto del capitalismo como del comunismo. 922) Términos de intercambio. Relación que existe entre los precios medios de importación y de exportación para todos los bienes y servicios que son objeto del intercambio. 923) Terrateniente. Persona que posee grandes extensiones de tierra. El término, en general, se utiliza como sinónimo de latifundista. 924) Tiempo. El tiempo es un elemento fundamental para la ciencia económica pues ella estudia procesos que se desarrollan a muy diversos ritmos. Hay fenómenos que asumen características por completo diferentes en el corto y en el largo plazo. 925) Tierra. La tierra, en la economía clásica, era considerada como uno de los factores básicos de producción que se diferenciaba del trabajo por su carácter no humano y del capital porque su oferta global no podía incrementarse. 926) La propiedad de la tierra Pero este hecho cobra una significación peculiar cuando se piensa en tierras que poseen características específicas, más o menos únicas, como la existencia de ciertos yacimientos o especies naturales. 927) Tipo de cambio. El precio de una moneda en términos de otra. Los tipos de cambio resultan una importante información que orienta las transacciones internacionales de bienes, capital y servicios. 928) La tasa de cambio entre las monedas convertibles es fijada, como ocurre para cualquier otro precio, por la oferta y la demanda mundial de las mismas. 929) Tipo de cambio de futuros. Tipo de cambio que rige para las operaciones de compra y venta de divisas a plazo. El tipo de cambio de una moneda a futuro es el resultado de las transacciones de los mercados donde se negocian obligaciones a plazo, fijándose normalmente el valor a 30, 60, 90 y 180 días. 930) Tipo de cambio flotante. El que fluctúa de acuerdo a la oferta y la demanda de divisas. 931) Tipo de cambio intervenido. El que es fijado o manipulado por las autoridades monetarias de una nación. 932) Tipo de cambio libre. El que se determina en los mercados cambiarios de acuerdo a la oferta y la demanda. 933) Tipo de cambio sucio. Un tipo de cambio flotante que no es completamente libre, pues las autoridades del banco central intervienen, de tanto en tanto, para alterar su nivel de mercado. La diferencia con el tipo de cambio intervenido es que no se establecen paridades ni metas fijas para el valor de las divisas. 934) Tipo de descuento. V. DESCUENTO. 935) Título. En general, un documento realizado de acuerdo a la normativa vigente, destinado a probar o dejar constancia de la realización de un hecho. En el comercio y las finanzas un título, por lo regular, es un documento que representa la existencia de una deuda, ya sea ésta pública o privada. 936) Toros. Traducción literal de la expresión inglesa "bulls". (V. ALCISTA). 937) Trabajo. Uno de los factores productivos básicos, junto con la tierra y el capital, que se combina con ellos para la producción de bienes y servicios. El trabajo, por las

particularidades que presenta, se negocia en un mercado con características propias, el mercado de trabajo. 938) Trabajo-intensivo. Dícese de aquellas ramas o procesos productivos que, proporcionalmente, utilizan más trabajo que otros. Las actividades trabajo-intensivas dinamizan considerablemente el mercado de trabajo de un país. 939) Transferencias. Pagos unilaterales, que no se hacen a cambio de una contraprestación determinada. Se consideran transferencias las donaciones y legados de todo tipo, en especial las que realizan los gobiernos bajo la forma de subsidios, subvenciones, pensiones, primas, etc. 940) Traspaso. Término legal para indicar la transferencia efectiva de la propiedad del vendedor al comprador. También se da este nombre al derecho que paga una persona por el valor intangible, o fondo de comercio, de una explotación, inmueble o negocio. 941) Tributación. Vocablo que significa tanto el tributar, o pagar impuestos, como el sistema o régimen tributario existente en una nación. 942) Tributo. V. IMPUESTO. 943) Trueque. Forma de intercambio de bienes y servicios sin la intermediación del dinero. El trueque es la forma corriente de intercambio en las sociedades primitivas donde no hay una mercancía. 944) Trust. La palabra trust, de origen inglés pero ampliamente difundida en todo el mundo, tiene dos significados usuales.

945) UCITS: Instituciones de inversión colectiva sujetas a la normativa europea. 946) Unicornio: Start-up tecnológica que alcanza una valoración superior a los 1.000 millones de dólares en los mercados de inversión privada, es decir, que no cotizan en bolsa. Se suele considerar a la inversora Ann Lee como la creadora del término. 947) Unidad periférica: Dispositivo o parte de un equipo informático, como una impresora o el teclado, que está conectado a la unidad central de un ordenador y a través del cual se transfiere información al/y desde el exterior. 948) Unión Económica y Monetaria (UEM): Proceso que condujo a la moneda única, el euro, y a la política monetaria única de la zona del euro, así como a la coordinación de las políticas económicas de los Estados miembros de la Unión Europea. 949) Unión Europea (UE): Estructura política que tiene su origen en el Tratado de Maastricht de 1992 y que está formada por Alemania, Austria, Bélgica, Bulgaria, Chipre, Dinamarca, Eslovaquia, Eslovenia, España, Estonia, Finlandia, Francia. 950) Unit linked Seguro de vida que tiene la particularidad de que el cliente o tomador asume el riesgo de las inversiones que realiza la entidad aseguradora con sus primas. Habitualmente. 951) 952) Unidad monetaria. Medio oficial de cambio de una nación. La unidad monetaria está representada por los billetes y monedas de curso legal y sirve como unidad de cuenta de las transacciones que se realizan dentro de las fronteras del país. 953) Unión aduanera. Acuerdo entre países que crea un territorio aduanero único dentro del cual se eliminan los aranceles y otras barreras al intercambio, mientras se mantienen aranceles comunes frente a terceros países. 954) Usura. La usura consiste en el cobro de tipos de interés desmesurados o excesivamente altos sobre los préstamos. El término no tiene mayor significado en economía, pues los análisis teóricos establecen que el precio del dinero se fija, como el de cualquier otro bien, de acuerdo a las fuerzas que concurren al mercado. 955) Utilidad. En economía se llama utilidad a la capacidad que tiene una mercancía o servicio de dar satisfacción a una necesidad. La ciencia económica hace abstracción de

consideraciones éticas o morales en cuanto a definir lo que es una necesidad: se considera por tal cualquier deseo de bienes o servicios que tenga de hecho el consumidor. 956) Utilidad marginal. Este concepto resulta crucial para la ciencia económica, tanto es así que está en la base, y ha dado el nombre, a toda una corriente de pensamiento, el marginalismo. 957) Utilidades. Nombre que se da también a los beneficios o ganancias.

958) Vacantes: Término colectivo que incluye los empleos de nueva creación, los puestos de trabajo sin cubrir o los que estarán disponibles en un futuro próximo, respecto de los cuales la empresa ha adoptado medidas activas para encontrar un candidato idóneo. 959) Valor actual neto de una inversión, VAN: Es el valor que tendrían en el momento actual todos los cobros y pagos que se prevé que genere en el futuro un determinado activo financiero. 960) Valor: La palabra valor ha ido adquiriendo acepciones diferentes en la historia de la economía. Ya en la antigüedad Aristóteles distinguía entre el llamado valor de uso de un objeto, que es aquella utilidad o beneficio que presta a su propietario. 961) Valor agregado. La diferencia entre el valor total de los bienes que produce una empresa y el valor de los insumos que ella utiliza para producirlos. 962) Valor contable: El valor contable o valor en libros es el importe neto por el que un activo o un pasivo se encuentra registrado en el balance una vez deducida. 963) Valor cupón cero: Valor de renta fija emitido a la par cuya remuneración explícita se percibe íntegramente en el momento de su amortización en forma de una prima de reembolso. 964) Valor de referencia para el crecimiento de M3: Tasa de crecimiento interanual de M3 a medio plazo, compatible con el mantenimiento de la estabilidad de precios. 965) Valor emitido a descuento: Valor de renta fija emitido por debajo de la par, cuya remuneración se percibe como diferencia entre el precio de adquisición y el valor nominal al que se amortiza. 966) Valor liquidativo: Es el precio unitario de la participación en un fondo de inversión. 967) Valor nominal. En los títulos o acciones, el que corresponde a la emisión. El valor nominal es diferente al de su cotización en el mercado de valores y también, a veces, al precio con que son entregados a sus primeros titulares o suscriptores. 968) Valores. V. TITULOS. 969) Valores de renta variable: Representan una participación en la propiedad de una empresa. 970) Valores distintos de acciones: Representan la promesa del emisor (prestatario) de efectuar uno o más pagos al tenedor (prestamista) en una fecha o fechas futuras. 971) Variable. Cualquier característica o cualidad de los objetos que puede tomar diferentes valores. El concepto matemático de variable es completamente abstracto y representa cualquier cantidad que puede cambiar en función de otra; en las ciencias fácticas. 972) Variables económicas, al igual que en las otras ciencias, permiten establecer relaciones entre conceptos a través de las cuales es posible explicar los fenómenos que se estudian. 973) Variables económicas básicas observa la oferta, la demanda, el precio, el ingreso de un país, y muchas otras. 974) Variables no económicas afectan directamente los fenómenos económicos: entre ellas podría mencionarse la tasa de natalidad, la existencia o no de una ley que fije el salario mínimo, etc.

975) Vehículo blindado: Vehículo acorazado con planchas de hierro o acero que protegen a las personas y objetos que van en su interior. 976) Velocidad de circulación. Número de veces que una unidad monetaria cambia de poseedor en un período dado. La velocidad de circulación que se considera en macroeconomía es un promedio de la velocidad de todas las unidades particulares. 977) Vencimiento. Día en que se cumple el plazo dado para el pago de una deuda u obligación. La fijación del vencimiento de una deuda da al compromiso de pago la previsibilidad indispensable para el planeamiento y organización de los negocios de todo tipo. 978) Venta. Transacción por la cual una persona o empresa, denominada vendedor, cede a otra -el comprador- bienes o servicios a cambio de dinero. Las ventas pueden ser a crédito o al contado. 979) Ventajas comparativas. Nombre que se le da a la teoría, formulada por primera vez por David Ricardo a comienzos del siglo XIX, que explica los beneficios que obtienen todos quienes participan en el comercio internacional 980) Ventajas competitivas. Suelen denominarse así a las ventajas comparativas que no provienen de la dotación específica de recursos naturales de un país o de otros factores semejantes, sino de las habilidades y la tecnología que se incorporan a los procesos productivos. 981) Ventana de liquidez: Fecha en la que los partícipes de un fondo garantizado pueden reembolsar sin que se les aplique la comisión de reembolso; es una manera de suavizar la falta de liquidez del producto. 982) Vida media de un billete: Tiempo, en promedio, que transcurre entre la emisión de un billete por primera vez y su regreso al banco central emisor para ser retirado de la circulación fiduciaria. 983) Vida residual: Tiempo que falta, en un momento dado, hasta la fecha de amortización de un activo. 984) Vocación inversora: Ver Política de inversión. 985) Volatilidad: La volatilidad es la variabilidad de la rentabilidad de una acción respecto a su media en un periodo de tiempo determinado. 986) Volatilidad implícita Es la volatilidad que se estima que tendrá en el futuro un determinado activo financiero. 987) Volatilidad histórica - es la variabilidad de la rentabilidad (no del precio) de un activo financiero (en este caso una acción) en un periodo de tiempo respecto a la rentabilidad promedio en ese periodo. 988) Volatilidad estocástica - Cuando la volatilidad de los diferentes activos cambia a lo largo del tiempo de forma incierta. Para estimar este tipo de volatilidad se pueden utilizar modelos de heterocedasticidad condicional autorregresiva o modelos de volatilidad estocástica. 989) Volatilidad determinista - Cuando en la volatilidad no se producen cambios o si se producen se pueden estimar sin ningún error de medida.

990) Warehouse: El concepto de Warehouse dentro del ámbito de las finanzas estructuradas es, según indica su propio nombre 991) Warrant: Valor negociable que incorpora el derecho de comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado. 992) Warrants: Valores negociables que incorporan el derecho de comprar o vender un activo subyacente, a un precio de ejercicio determinado. 993) Welfare state. En inglés, Estado de bienestar. Término que se creó para designar el tipo de Estado creado a partir del New Deal y de las experiencias europeas de la postguerra.

994) XDSL: son un grupo de tecnologías de la comunicación que utilizan las líneas telefónicas convencionales para transportar información multimedia a una velocidad muy elevada 995) XML (Lenguajes de Marcas Ampliable): Extensible Markup Language, es una forma flexible para la creación de formatos de información, compartiendo tanto el formato como los datos en internet, en las intranets de las empresas y en otras redes.

996) Yield (rentabilidad) es una ratio bursátil que mide el rendimiento que obtiene el accionista por los dividendos recibidos en función de la cotización de la acción.

997) Zona de libre comercio. V. AREA DE LIBRECAMBIO. 998) Zona de librecambio. V. AREA DE LIBRECAMBIO. 999) Zona franca. Región, distrito o ciudad de un país donde no se cobran derechos por la importación de mercancías o se suspende el cobro de algunos impuestos. 1000) Zona del euro: Zona que incluye aquellos Estados miembros que, de conformidad con el Tratado, han adoptado el euro como moneda única y en la cual se aplica una política monetaria única bajo la responsabilidad del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo.