Titulos Valores Mercado De Capitales.pptx

MERCADO DE CAPITALES TITULOS VALORES

TITULOS VALORES Los títulos-valores son documentos necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y autónomo que en ellos se

incorpora. Pueden ser de contenido crediticio, corporativos o de participación y de tradición o representativos de mercancías.

CLASIFICACION DE LOS TITULO VALORES

SEGUN SU FORMA DE EXPEDICION - Nominativo Cuando en la norma que rige su expedición se exige la inscripción de dueño del título en el registro que lleva la entidad que realiza la emisión. El emisor solo reconocerá como dueño del título a quien figure en su registro, es decir, que para transferir el título a otra persona es necesario endosarlo y el nuevo dueño igualmente debe ser inscrito en el registro de la entidad emisora. - A la orden Es aquel que se expide a favor de una persona, pero se le agrega la cláusula “a la orden” con lo cual se entiende que el título es negociable y transferible solamente con el endoso por parte de su propietario y la entrega física del documento. En este caso, la entidad emisora no requiere de llevar un registro de propiedad del título, poique se entiende que la última persona que presenta e| documento en el momento de su vencimiento es el propietario del mismo. - Al portador

No se expiden a nombre de ninguna persona en especial, pues como su nombre lo indica el propietario del título es aquella persona que lo porte, es decir, que lo tenga en su poder. Para su negociación sólo se requiere la entrega física del documento.

SEGÚN LOS DERECHOS QUE CONFIEREN ANTE EL EMISOR -De deuda Son aquellos con los cuales, la entidad emisora contrae una obligación de pago frente al inversionista. Se emiten con el objetivo de financiar las operaciones propias de la empresa durante un periodo determinado, pero representan un pasivo de esta con el propietario del título, pasivo que se cancela en el momento de la maduración de los títulos. - De participación Son aquellos que le brindan al inversionista la posibilidad de adquirir una parte de la propiedad de la compañía que los ofrece, es decir, al adquirir este tipo de títulos, el inversionista se convierte en propietario, con lo cual puede participaren las utilidades que logre la empresa.

SEGÚN SU RENTABILIDAD - De renta Fija En estos títulos, la rentabilidad es conocida por el inversionista desde el momento de la negociación del título; esto es posible debido a que la rentabilidad de la inversión está dada por una tasa fija de interés que se pacta desde el momento de la compra del título y rige para todo el período de la inversión.

- De renta variable En este tipo de títulos, la rentabilidad del inversionista está ligada a dos factores; primero, a las utilidades obtenidas por la empresa emisora del título, y segundo^ a la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta del mismo.

¿COMO ADQUIRIR UNO DE ESTOS TITULOS VALORES? • Mercado Primario Hablamos de este mercado cuando una entidad emisora (empresa pública o privada, banco, corporación financiera, compañía de financiamiento comercial, etc.) vende directamente y por primera vez a una persona natural o Jurídica, un título valor. Esta operación de compraventa primaria es lo que comúnmente se conoce como colocación de títulos. Por ejemplo, cuando don Pedro se acerca a una entidad bancaria con el objetivo de adquirir un certificado de depósito a término fijo, estamos ante una operación de mercado primario, porque el título es expedido directamente por la entidad emisora, que para este ejemplo es el banco, y es entregado directamente al inversionista primario, que en este caso es don Pedro.

TITULOS VALORES DE RENTA FIJA Los instrumentos financieros de Renta Fija, también llamados títulos

de contenido crediticio, otorgan a su poseedor el derecho a recibir unos pagos periódicos de intereses además del pago del capital al vencimiento de la inversión. Son uno de los vehículos de financiación más importantes a los que pueden acceder ciertas empresas y los Estados mismos, al permitirles captar dinero directamente del público inversionista. Difieren de las acciones porque no otorgan ningún tipo de propiedad o participación en la compañía.

¿COMO ADQUIRIR UNO DE ESTOS TITULOS VALORES? Mercado secundario Es aquel en el cual se negocian los títulos que ya están en circulación, es decir, se compran y se venden títulos que previamente han sido colocados por las entidades emisoras. Este mercado se caracteriza por brindar liquidez a los propietarios de títulos, es decir, les permite recuperar parte del dinero inicialmente invertido en el título antes de su fecha de vencimiento. Por ejemplo, cuando don Pedro, dos meses antes de la fecha de vencimiento, le vende a don Marcos su Certificado de Depósito a Termino Fijo. Allí estamos ante una operación de mercado secundario, porque ambas personas están negociando un título valor que previamente fue expedido por una entidad emisora, es decir, ya está en circulación.

TITULOS VALORES DE RENTA FIJA Estos títulos constituyen para el emisor (la compañía o el Estado) una deuda con el inversionista o tenedor del título, al cual le asegura una tasa de interés preestablecida durante el plazo pactado; por lo tanto, el riesgo de mercado en esta clase de valores es limitado si se mantienen hasta el vencimiento.

El mercado de Renta Fija es ampliamente utilizado a nivel mundial para la financiación de proyectos y gastos de inversión públicos y privados. Gracias a la globalización de los mercados financieros, es posible acceder de manera eficiente a los bonos y a otras herramientas emitidas en diferentes países, ampliándose aún más el portafolio de opciones

para escoger entre diversas tasas, plazos, emisores y calificaciones.

CARACTERISTICAS DE TITULOS VALORES DE RENTA FIJA • La rentabilidad de estos títulos está determinada por una tasa fija de

interés, que generalmente es pactada para todo el período de duración de la inversión. • Su duración, dependiendo del título, puede ser de corto plazo (menos de

un año) o de largo plazo (1 a 10 años para el caso colombiano) • Se negocian tanto en el mercado primario como en el mercado secundario. • Pueden ser emitidos por empresas estatales y por empresas privadas.

CLASES TITULOS DE RENTA FIJA En nuestro mercado de valores, los títulos de renta fija más conocidos

son: • Aceptaciones bancarias

• Certificados de depósito a término (CDT) • Títulos de tesorería (TES)

• Bonos

ACEPTACIONES BANCARIAS Son letras de cambio giradas por un comprador de mercancías o bienes muebles a favor del vendedor de las mismas. Se llaman así, porque una entidad financiera, que por lo general es un banco, está aceptando la letra de cambio como aval, para garantizar el cumplimiento y pago oportuno de esta. El banco, al aceptar la letra de

cambio, le gira al vendedor la cantidad de dinero que el comprador le debía. Se consideran títulos no fraccionables. Son negociables al descuento. Las aceptaciones bancarias se originan en operaciones de comercio exterior que

involucran venta a crédito. Surgen de la necesidad del exportador de disponer de efectivo antes del vencimiento del plazo o crédito que ha concedido al importador. Cuando esto ocurre, una de las alternativas que tiene el vendedor es negociar el título de crédito que documenta la venta con su banco.

CARACTERISTICAS DE LAS ACEPTACIONES BANCARIAS

ASPECTOS PARA NEGOCIAR CON ACEPTACIONES BANCARIAS

RENTABILIDAD DE LAS ACEPTACIONES BANCARIAS Para determinar la rentabilidad de una aceptación bancaria es necesario tener información acerca de los siguientes factores: • Plazo: Es el período de tiempo para el cual fue emitido el título o que aún resta para su vencimiento. • Valor nominal: Es lo que se recibirá en el momento de la redención del título. •

Precio de registro: Es el precio al cual se efectúa la transacción del título en la Bolsa de Valores.

•

Tasa de registro: Es la rentabilidad a la que se inscribe el título en la Bolsa de Valores.

• Comisión: Corresponde al pago que se hace al comisionista de bolsa para que ejecute una orden de compra o de venta de un título, por su asesoría en la transacción o por la labor de administración de los valores de un cliente. • Precio de compra: Es el equivalente al precio de registro, más la comisión de compra. • Tasa comprador: Es la rentabilidad que obtiene el comprador. Equivale a la tasa de registro, menos la tasa de comisión. • Precio de venta: Es el valor neto que recibe el vendedor al negociar un título valor. Es el equivalente al precio de registro menos, la comisión de venta. • Tasa de cesión: Es la tasa de oportunidad del título valor a la que el vendedor renuncia cuando lo entrega a un intermediario para que este realice la venta. Es el equivalente a la tasa de registro, más la tasa de comisión.

CALCULO PARA LA RENTABILIDAD DE UNA ACEPTACION BANCARIA

El rendimiento de estos títulos valores está determinado por la diferencia entre su valor de compra (precio de compra) y su valor nominal.

Existen dos tipos de rendimientos: el periódico y el efectivo anual. El primero se calcula de la siguiente forma:

CALCULO PARA LA RENTABILIDAD DE UNA ACEPTACION BANCARIA Para la rentabilidad efectiva anual se calcula utilizando la siguiente fórmula:

• Dónde: i: tasa efectiva anual • VN: Precio de venta (valor nominal) • PC: Precio de compra • días: período de tiempo entre el momento de la compra y el momento de la venta o de redención del título.

Cuando este tipo de títulos se negocian a través de la Bolsa de Valores, es necesario pagar comisión, la cual afecta directamente la rentabilidad del inversionista.

CALCULO PARA LA RENTABILIDAD DE UNA ACEPTACION BANCARIA

Cuando la comisión de compra fue fijada en términos de la rentabilidad, es necesario restar el porcentaje de la comisión de la tasa efectiva de registro y de esta forma obtener la tasa efectiva del comprador. Tasa efectiva comprador = tasa de registro - tasa comisión compra

Como ya tenemos la tasa efectiva del comprador, podemos hallar el precio de compra, por medio de la siguiente fórmula:

CALCULO PARA LA RENTABILIDAD DE UNA ACEPTACION BANCARIA

La diferencia entre el precio de compra y el precio de registro es la comisión cobrada en la compra del título, es decir: • Comisión de compra = Precio de compra - Precio de registro Si se conoce el valor nominal en pesos o en dólares, basta con multiplicarlo por los respectivos porcentajes para conocer los valores de cada concepto. • La comisión de compra se puede hallar de dos formas: la primera consiste en multiplicar el porcentaje de comisión por el valor nominal del título: • La segunda consiste en restar el precio de registro del precio de compra Comisión de compra

EJERCICIOS 1. ¿Cuál es la rentabilidad que obtiene un inversionista que adquiere una aceptación bancaria por un valor de $15.850.000,120 días antes de su vencimiento siendo su valor nominal de $16.500.000? Suponga que la negociación se si hace directamente entre comprador y vendedor, por lo cual no se genera comisión. 2.¿Cuál es la rentabilidad efectiva que ofrece una aceptación bancaria a 180 días, si se conserva hasta el tiempo de maduración, se registra en bolsa con un precio del 95.150% del valor nominal y se cobra una comisión de compra del 1.5% en rentabilidad?