Tick Tock

tick tock... tick tock... tick... ¿Los déficits hacia donde nos llevan? Escrito por: juuanre el 16 Abr 2009 - URL Permanente Tal vez este debería ser el titulo de este artículo, he preferido dejar su hipòtesis en inglés, a cargo de Gary Tanashian, aparecido el 9 de Abril, en Financial Sense University. : “So much for the hypothetical. Instead, with all the government efforts to make things right, we have: • • • • • • • •

An economy that continues to contract; A continuing mystery as to which banks are solvent and which are not; Financial institutions still under the control of individuals who’ve proven they should be doing something else; Car companies on apparently permanent life-support at taxpayer expense; A retarded decline in housing prices that is extending, by years, uncertainty as to how severe mortgage losses are going to be; A flock of new government programs that will continue to soak up billions of dollars per year long after the recession is over; A vast and unprecedented (that again) increase in the basic money supply, which is jet fuel for price inflation; A vast and unprecedented increase in peacetime government borrowing, which, when the recovery begins, will trap the government in a choice between letting interest rates rise (and risk choking off the recovery) and continuing to inflate the money supply (and kiss runaway price inflation on the mouth).

En resumidas cuentas, nos avisa que la economía sigue camino de una aguda depresión, debido a que aún no sabemos: Por ejemplo, cuales son los bancos que son solventes, a pesar que algún paso hemos dado, por ejemplo el FMI, asegura que los activos tóxicos suponen unos tres millones de Euros (1). Por otra parte los Estados Unidos y Europa llevan ya gastados 6 billones de Euros en el sistema financiero entre avales, protecciones contra el riesgo y recapitalizaciones. Esta brutal ampliación de la base monetaria, en palabras de Jurgen Stark, consejero del Banco Central Europeo, “son como tirar dinero desde un helicóptero por todo el mundo”. A lo que deberíamos agregar la lenta bajada del precio de algunos activos como la vivienda en España y otros países y los programas de algunos gobiernos, en inversión de infraestructuras que seguirán absorbiendo millones de dólares mucho después de la recesión. En este cumulo de medidas, esta instalado el nuevo cambio de gobierno de Rodríguez Zapatero en España, con la reducción del perfil político de la ministra de Economía y la aparición en el Ministerio de Fomento, de un político sin escrúpulos, o con una baja preparación técnica, dispuesto acelerar la

tentación keynesiana de dicha Administración a la hora de ejecutar políticas de gasto, con el fin de animar a la Economía. Desde las paginas de El Mundo, Luis de Guindos nos advierte que cuando se comience a advertir la recuperación será necesario “ir retirando estos estímulos extraordinarios para evitar el incremento rápido de la inflación”, pero también nos recuerda “que al igual que ocurre en la alquimia, tampoco en política económica existe la formula de la piedra filosofal, por mucho que algunos se empeñen en buscarla” (2) Pero dicen que no hay mejor advertencia para no ser escuchada, que la de cualquier premio Nobel, para Edmund Phelps, del cual su especialidad es precisamente el tema que nos ocupa -la teoría de la estagflación y la relación entre inflación y empleo-, ante una pregunta del periodista, si le preocupa el coste gigantesco de este plan de estímulos: “Sí, estoy preocupado. Y estaré aún más preocupado si la infraestructura y otros programas siguen año tras año conforme la tasa de paro se mantiene elevada. Porque eso efectivamente excluiría inversión emprendedora. Si la duda publica del mundo sigue al alza, vamos a ver subidas de tipos de interés a escala mundial y perderemos tanto en inversión privada como la que ganamos en inversión publica”(3). Luego dirá, veremos déficits fiscales mas grandes y subidas de impuestos para financiarlos y una contracción del consumo. Amén.

(1)Datos del dia 8 de Abril de 2009 en El Pais. (2)Luis De Guindos. El Mundo 5 de Abril de 2009 (3)Edmund Phelps. La vanguardia, 5 de Abril de 2009