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Estrategias para Ganar en Cada Operación Lecciones Básicas para Dominar el Mercado Oliver L. Vélez con Paul Lange

Hispafinanzas

Título Original: Strategies for Profiting on Every Trade: Simple Lessons for Mastering Editor original: Marketplace Books, Inc. Traducción: Alberto Muñoz Cabanes Esta traducción está publicada bajo licencia. Esta publicación en ningún caso supone una recomendación de compra o venta de ningún producto financiero que se mencione en el interior de este libro. Reservados todos los derechos. Queda rigurosamente prohibido reproducir, almacenar o transmitir alguna parte de esta publicación, cualquiera que sea el medio empleado (electrónico, mecánico, fotocopia, grabación, etc.), sin autorización escrita de los titulares del copyright bajo las sanciones establecidas en las leyes españolas e internacionales sobre copyright.

Copyright © 2007 by Oliver L. Velez and Paul Lange Copyright © Marketplace Books, Inc. All rights reserved © De la traducción por Alberto Muñoz Cabanes: 2009 © Primera Edición en español: 2010 Editorial Hispafinanzas www.hispafinanzas.es

ISBN: 84-936497-5-3

Depósito legal: Imagen de la portada: © Greg Pickens - Fotolia.com Diseño y Maquetación: Editorial Hispafinanzas Impreso en los talleres de: Publidisa Impreso en España – Printed in Spain

Publicado por:

Editorial Hispafinanzas Tradesolver S.L. www.hispafinanzas.com

Este libro está dedicado a mi encantadora y siempre paciente esposa, Brenda, y a mis seis hijos, que son asombrosos, Victoria, Jonathan, Rebecca, Oliver, Jr., y los gemelos Megan and Morgan.

PROLOGO - viii

PRÓLOGO

U

na medida de la literatura para traders e inversores (como quizás de la literatura para todos los demás), es factor ¡ajá! – una frase o pensamiento que provoca un sentimiento de iluminación o de conocimiento profundo en el lector. Nuestra esperanza es que numerosos momentos ¡ajá! se produzcan en estas páginas. El trading es un tema un tanto difícil sobre el que escribir. A medida que aprenda y asimile ciertas verdades, dichas verdades a menudo podrán y deberán cambiar después. Lo que parecía muy profundo para Vd. en un momento puede parecer un año después evidente –y ya no ser digno de mencionarse. Lo que ha ocurrido es que ha ido más allá de esta verdad particular a una verdad nueva, una verdad superior. De esta manera, el trader sigue creciendo, yendo más allá de su propio conocimiento, dejándolo desfasado. Al mismo tiempo, para alguien nuevo en el juego del trading, éstas siguen siendo nuevas verdades, capaces de cambiar el pensamiento y el enfoque personales, por lo que en ese sentido, sería un error no incluirlos. La conclusión es que el enfoque de un trader cambia y evoluciona constantemente. Aparte de los principiantes, y de los traders con más experiencia, casi todo el mundo posee diferentes niveles de conocimiento. Aunque honestamente no puedo decir que Estrategias para Ganar en Cada Operación esté escrito como una continuación de mi libro anterior, Day Trading. Negociación Intradía: Estrategias y Tácticas (Gestión 2000), el lector de ese primer libro, sin duda, verá una continuación de algunas de las ideas expresadas en ese libro, el cual trata más el tema de la psicología de los traders –sus emociones, motivaciones, y frustraciones–, Estrategias para Ganar en Cada Operación se centra más en el juego o en la actividad misma. Este libro está diseñado para atender las necesidades tanto de renta como de generación de riqueza de los traders. Hay una fuerte tendencia a separar estos dos estilos de trading en conjuntos de habilidades y enfoques completamente independientes. Sin embargo, en nuestra opinión, no sólo no pueden ser divididos, ya que cualquier intento de hacerlo daría como resultado automáticamente la reducción de su progreso como trader. De la misma manera que se entiende que tanto la mano izquierda como la derecha juegan un papel igualmente importante en la vida cotidiana, también lo hacen el trading para generar ingresos y para generar riqueza en la vida cotidiana de los traders de éxito. En otras palabras, uno nunca debe elegir si entre ambos estilos. Más bien habría que tratar de convertirse en expertos en ambos estilos. Este libro le enseñará exactamente cómo lograrlo.

ix - PROLOGO

En el Capítulo 1 se le guiará en la forma que un trader debe prepararse para cada día y semana. La forma de comenzar determinará en gran medida como se termina en este negocio. He sido testigo de demasiados traders descuidados que operan cada semana y cada día sin un plan y sin una lista de valores a vigilar. Ese no será Vd., después de asimilar este capítulo. En el Capítulo 2, Vd. aprenderá algunas cosas cruciales, como la manera de hacer frente a la tan importante primera hora de negociación. No son muchos los traders que saben que la demanda reprimida o la oferta acumulada durante la noche a menudo hacen que la primera hora de negociación sea muy volátil. Los primeros 30 minutos de negociación, en particular, son complicados. Vd. aprenderá cómo hacer frente a este período de tiempo tan importante y convertirlo en oportunidad. ¿Sabía que hay otras nueve veces durante cada día que cada trader debería conocer? Estos nueve momentos u horas de giro, como generalmente los llamo, ofrecen algunas oportunidades únicas para los traders atentos. También le enseñaré cómo actuar frente a las noticias y cómo puede afectar a sus acciones tanto positiva como negativamente. El Capítulo 3 trata de dos de los aspectos más importantes para hacer trading de la manera adecuada, la gestión de las operaciones y la gestión monetaria. La correcta gestión de su posición siempre depende de varias cosas: una relación riesgo-beneficio favorable, una entrada correcta, y un objetivo seleccionado de manera inteligente. Cada aspecto de una operación ejecutada adecuadamente se revisará en detalle en este capítulo. El aspecto psicológico del trading representa el 85 por ciento del juego, en mi opinión. Debido a ello, como participantes en el mercado, en realidad no negociamos con acciones, opciones, bonos, futuros, divisas u otros instrumentos financieros. En realidad, operamos con el comportamiento de la gente que posee esos activos que acabo de enumerar. Para que cualquiera de los activos anteriores se mueva, la gente tiene que tomar decisiones de compra y venta, las cuales están incitadas por las emociones, principalmente la avaricia y el miedo. En el Capítulo 4 veremos cómo un trader puede hacer frente a estas dos emociones dominantes y cómo puede utilizarlas para obtener beneficios. También profundizaremos en el reto de siempre necesitar tener razón y explicar cómo las pérdidas de las operaciones se pueden aprovechar en nuestro beneficio. En los Capítulos 5, 6 y 7, llegamos a la “carne con patatas” de nuestro método de trading. Vamos a profundizar en los patrones de los gráficos en los que confiamos cada día en el mercado. Vd. aprenderá sobre varios patrones que se repiten una y otra vez de la misma manera. Le mostraremos cómo puede obtener con estos acontecimientos beneficios constantes. En estas secciones, le dotaremos de muchas técnicas de trading que hemos enseñado a las principales firmas de Wall Street y de algunos de los mejores traders del país.

PROLOGO - x

Lao-Tsé dijo: “un viaje de mil millas comienza con un solo paso.” Creemos que el libro que ahora tiene en sus manos puede ser el paso que iniciará su viaje a la rentabilidad. Así que lea cada lección con cuidado, tome notas y asegúrese de llevar un diario de los momentos ¡ajá! Que tenga. Siempre me han enseñado que sólo se necesita el dominio de dos o tres estrategias fiables para hacerlo extraordinariamente bien en el mercado. En estas páginas, usted encontrará mucho, mucho más que eso. Úselas bien! Oliver Vélez

Fue todo un privilegio cuando Oliver Vélez me pidió que le ayudara a escribir Estrategias para Ganar en Cada Operación para todos sus seguidores a nivel internacional. Oliver Vélez ha sido mi tutor desde que empecé a operar. Pero al igual que era un privilegio, sabía que también sería un reto porque estaba a punto de emprender una tarea monumental. Muchas de estas lecciones han sido enseñadas a alumnos de todo el mundo a lo largo de 4 años. Estas lecciones contienen información de gran alcance que va mucho más allá de los fundamentos que usted puede encontrar en muchos libros de introducción al trading. Volviendo la vista hacia atrás, aunque reunir esta gran cantidad de información era un trabajo inmenso, me siento muy orgulloso de la tarea que hemos completado. Paul Lange

INDICE - xii

Índice INTRODUCCIÓN.................................................................................................................................14 CÓMO EMPEZAR, 1ª PARTE .......................................................................................................................... 14 CÓMO EMPEZAR, 2ª PARTE .......................................................................................................................... 15 CÓMO EMPEZAR, 3ª PARTE .......................................................................................................................... 18 CAPÍTULO 1 .......................................................................................................................................20 PRIMERAS LECCIONES .......................................................................................................................20 CREANDO UNA LISTA DE OBSERVACIÓN ........................................................................................................... 20 EL CONCEPTO DE LISTA DE OBSERVACIÓN........................................................................................................ 23 ESCALAS TEMPORALES ................................................................................................................................. 24 SU PROGRESO COMO TRADER ....................................................................................................................... 26 CAPÍTULO 2 .......................................................................................................................................30 LECCIONES SOBRE ALGUNOS ASPECTOS BÁSICOS ..............................................................................30 ¿QUÉ MERCADO ES? .................................................................................................................................. 30 VISIÓN DE CONJUNTO.................................................................................................................................. 33 UNA GUÍA PARA SITUAR STOPS DE PÉRDIDAS ................................................................................................... 36 OPERANDO EN LA PRIMERA MEDIA HORA ....................................................................................................... 39 FUNDAMENTAL VS. TÉCNICO ......................................................................................................................... 41 ¿QUÉ NOTICIAS PUEDE UTILIZAR? ................................................................................................................. 43 LAS NOTICIAS Y LA OPERATIVA ...................................................................................................................... 47 ¿TODAVÍA INVIERTE? .................................................................................................................................. 49 MOMENTOS DE GIRO .................................................................................................................................. 52 LA IMPORTANTE MEDIA MÓVIL DE 200 PERIODOS ........................................................................................... 54 MEDIAS MÓVILES. EL PODER DE LA MEDIA MÓVIL DE 20 PERIODOS .................................................................... 60 DE VUELTA A LOS ASPECTOS BÁSICOS ............................................................................................................. 64 CAPÍTULO 3 .......................................................................................................................................66 LECCIONES SOBRE LA GESTIÓN ..........................................................................................................66 GESTIONANDO UNA OPERACIÓN .................................................................................................................... 66 GESTIONANDO LOS DESASTRES ...................................................................................................................... 68 DIFERENTES ALTERNATIVAS PARA ENTRADAS DE TIPO SWING .............................................................................. 69 LA RELACIÓN RIESGO-BENEFICIO ................................................................................................................... 72 ¿SE SIENTE DESAFIADO POR LOS OBJETIVOS?................................................................................................... 77 LA ANATOMÍA DE UNA ENTRADA ................................................................................................................... 80 CAPÍTULO 4 .......................................................................................................................................84 LECCIONES SOBRE PSICOLOGÍA EN EL TRADING Y PLANIFICACIÓN .....................................................84 LA PSICOLOGÍA DEL MIEDO........................................................................................................................... 84 EL PLAN DE TRADING – LA CLAVE DEL ÉXITO .................................................................................................... 86 DISCIPLINA .................................................................................................... ERROR! BOOKMARK NOT DEFINED. ALGUNAS DE SUS MEJORES CUALIDADES PUEDEN HACERLE DAÑO ....................................................................... 89 LA NECESIDAD DE TENER LA RAZÓN ............................................................................................................... 91 CÓMO APRENDEN LOS TRADERS .................................................................................................................... 92 UTILIZANDO EL MIEDO DE LA MASA COMO HERRAMIENTA DE TRADING ................................................................ 94 ANÁLISIS DE UNA OPERACIÓN PERDEDORA ...................................................................................................... 97 CAPÍTULO 5 ..................................................................................................................................... 102

xiii - INDICE LECCIONES TÉCNICAS ...................................................................................................................... 102 ALGUNOS ERRORES COMUNES .................................................................................................................... 102 ¿ESO ERA UN DOBLE TECHO? ..................................................................................................................... 104 SOPORTES Y RESISTENCIAS .......................................................................................................................... 108 AQUEL PRIMER RETROCESO ........................................................................................................................ 112 DETECTANDO UN DÍA DE TENDENCIA ............................................................................................................ 114 LA PERSPECTIVA DE MÚLTIPLES ESCALAS TEMPORALES .................................................................................... 118 ZOOM, ZOOM, ZOOM ............................................................................................................................... 122 PUNTOS DE GIRO DIARIOS .......................................................................................................................... 125 LUCHANDO CONTRA LA TENDENCIA .............................................................................................................. 128 CÓMO FINALIZA UNA TENDENCIA................................................................................................................. 131 LA TENDENCIA INTRADÍA ............................................................................................................................ 133 ENCONTRANDO UN GIRO INTRADÍA .............................................................................................................. 136 CAMBIOS EN LA TENDENCIA, 1ª PARTE ......................................................................................................... 139 CAMBIOS EN LA TENDENCIA, 2ª PARTE ......................................................................................................... 140 OPERANDO CON HUECOS, 1ª PARTE ............................................................................................................ 142 OPERANDO CON HUECOS, 2ª PARTE ............................................................................................................ 145 CAPÍTULO 6 ..................................................................................................................................... 148 LECCIONES SOBRE GRÁFICOS EN EL MERCADO ................................................................................ 148 REVISANDO EL NASDAQ ........................................................................................................................... 148 UN VISTAZO AL MERCADO ......................................................................................................................... 152 UNA ACTUALIZACIÓN SOBRE EL NASDAQ, 1ª PARTE ...................................................................................... 154 UNA ACTUALIZACIÓN SOBRE EL NASDAQ, 2ª PARTE ...................................................................................... 156 EL ÍNDICE DE VOLATILIDAD COMO REFERENCIA ............................................................................................... 159 PRECAUCIÓN EN EL MERCADO..................................................................................................................... 161 CAPÍTULO 7 ..................................................................................................................................... 164 LECCIONES SOBRE PATRONES CLÁSICOS .......................................................................................... 164 UTILIZANDO LA FUERZA RELATIVA COMO UNA DE NUESTRAS HERRAMIENTAS ...................................................... 164 FUERZA RELATIVA EN MOMENTOS DE GIRO ................................................................................................... 167 FALLO DE ROTURA EN MOMENTOS DE GIRO .................................................................................................. 170 UNA ESTRATEGIA CONTRA LA TENDENCIA ..................................................................................................... 172 OPERANDO EN UN GIRO DE CULMINACIÓN .................................................................................................... 174 DEBILIDAD A LA HORA DE LA COMIDA ........................................................................................................... 177 EL PODER DE UN MORTGAGE PLAY .............................................................................................................. 180 BUSCANDO OPERACIONES ÚNICAS ............................................................................................................... 183 NOMBRES PARA RAZAS DE CALIDAD ............................................................................................................. 185 CUANDO TODO CONVERGE ........................................................................................................................ 189 CONCLUSIÓN .................................................................................................................................. 194 ANEXO A ......................................................................................................................................... 196 ANALIZANDO PRISTINE BUY SET-UPS ............................................................................................................ 196 ANEXO B ......................................................................................................................................... 202 GLOSARIO ............................................................................................................................................... 202

INTRODUCCIÓN - 14

INTRODUCCIÓN Cómo Empezar, 1ª Parte

A

sí que Vd. quiere saber algo más sobre trading. ¿O es sobre la compra de acciones por Internet? ¿Quizás sobre la operativa intradía? ¿Sobre la inversión? Bien, vamos a comprender bien algunos términos.

Primero, consideramos que ‘invertir’ ya no es un término que deba ser aplicado al mercado de acciones. Se invierte en inmuebles, bonos u oro, pero no en acciones. Ello implica un enfoque de ‘comprar a largo plazo y mantener la posición con los ojos cerrados’ que no debería utilizarse en los mercados de acciones. La mayor parte de las compañías de gran capitalización están en el sector tecnológico. Estas compañías están expuestas a que su principal producto sea reemplazado por una nueva tecnología fácilmente. Hace mucho tiempo, habría llevado años para que crear cualquier empresa que fabricara coches y superara a General Motors. Hoy en día cualquier puede crear un software en su garaje que revolucione cómo se hacen las cosas y en consecuencia dejar a un competidor fuera del negocio. Tomemos por ejemplo el caso de Iomega. La tecnología por aquel entonces permitía almacenar la información en discos de 1.44 Mb. Iomega lanzó un sistema que permitía almacenar 100 Mb en un disco, y consiguió contratos para poner sus unidades en muchos ordenadores. Parece una compañía de esas cuyas acciones podemos comprar y mantener, ¿verdad? Lo es, hasta que alguien descubre que la misma información puede almacenarse en un CD con un coste muy inferior. Entonces Iomega se queda fuera, a menos que tenga otros productos que vender. En los mercados actuales, las empresas deben renovarse o morir. Si realizar inversiones ya no sirve, ¿qué hacemos entonces? Se oyen historias acerca de los ‘traders intradía’ o day traders. Miramos a nuestro alrededor y no vemos muchos. Posiblemente no conozca ninguno más allá de usted y otros que haya conocido en un seminario. Por desgracia, el término ‘trading intradía’ es utilizado incorrectamente por los medios. Existe un amplio grupo de personas a las que denominamos ‘inversores online’. Se trata de gente que utiliza sus ordenadores en lugar de los teléfonos para poner sus órdenes en el mercado. Generalmente gestionan sus ahorros o el dinero de su plan de pensiones, y poseen poca formación. Abundaban durante el mercado alcista de los años 90 y a menudo fueron denominados erróneamente ‘traders intradía’, aunque eso da igual ya que ganaron dinero en ese mercado alcista hicieran lo que hicieran. Nosotros mismos nos consideramos traders intradía, o traders, pero ello no incluye al gran grupo de traders online que acabamos de mencionar.

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Pensamos que un trader intradía es aquel que pasa buena parte del día en el mercado; aquel que se ha formado para gestionar posiciones que pueden durar desde unos minutos hasta varios meses. Aunque creemos que ‘invertir’ es un término en desuso, utilizamos muchas escalas temporales para mantener acciones, la mayor de las cuales es una posición core. Mientras que una posición core puede durar meses, se diferencia de la inversión en que existe una estrategia concreta de salida planeada. También utilizamos una escala temporal de swing, que puede durar entre dos y cinco días. Y utilizamos estrategias que nos harán mantener una posición por la noche alguna vez, o cerrarla en el mismo día, o incluso en ocasiones cerrar parte de una posición tan sólo minutos después de abrirla. Así que si Vd. va a operar en intradía, ¿cómo comprará las acciones? Si tan sólo opera unas pocas veces a la semana, y se limita a realizar operaciones swing y core, es adecuado utilizar un broker online. La ejecución de las órdenes no será muy rápida, pero para operaciones ocasionales a largo plazo, es aceptable. Si por el contrario piensa negociar más a menudo, entonces le interesará un broker con acceso directo al mercado, que permite ver toda la información relacionada con los participantes del mercado, dónde compran y dónde venden, pudiendo lanzar órdenes desde el propio navegador y ejecutarlas de forma instantánea, en fracciones de segundo. Ya sabemos qué es lo que queremos hacer y hemos elegido un broker. Ahora necesitamos un ordenador y una conexión a Internet. De nuevo, para trading swing y core ocasional, cualquier ordenador con acceso a Internet nos servirá. Sin embargo, si va a ser un trader intradía activo, necesitará tener algo mejor. Necesitará un ordenador de alta gama y gran potencia, y una conexión rápida. La utilización de una conexión por modem no es una opción realista. Debe buscar conexión mediante DSL, Banda Ancha, FIOS, Cable, Satélite o T1-3. Dependiendo del lugar desde el que opere, deberá evaluar cuál de estas opciones está disponible y es la más efectiva para su dinero. Deberá también tener conocimientos de informática a nivel de usuario ya que el tiempo que pasará con su ordenador será largo, lo quiera o no. Ahora ya está preparado para operar, ¿verdad? Bueno, en realidad no. La principal diferencia que señalé antes es que los traders intradía tienen formación en estrategias de trading y disciplina. Éste será el tema central de la próxima lección, cómo empezar a operar cuando no se tiene formación o experiencia en el trading. Les explicaré cómo adquirir esa formación sobre la marcha, sin tener que utilizar todo su capital.

Cómo Empezar, 2ª Parte En el apartado anterior hemos visto algunos aspectos básicos que necesitará tener en cuenta si piensa en realizar algún tipo de operativa. Me

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gustaría ampliar más detalles y analizar en qué escalas temporales puede interesarle operar. Asimismo analizaremos cómo obtener una formación dependiendo del coste y de diferentes restricciones. Hemos hablado hace un momento del concepto de escalas temporales. El tiempo es un asunto importante y es el próximo punto que necesita considerar antes de ponerse a hacer trading. Los conceptos relacionados con la operativa pueden ser utilizados para ayudar a la gente que trata de gestionar mejor su plan de pensiones. También pueden ser utilizados por gente intentando hacer fortuna utilizando swing trading con sus ahorros, y por la gente que busca obtener un ingreso operando en intradía. Si va a operar con frecuencia en los mercados, le recomiendo que mantenga dos cuentas separadas para operar. Los objetivos que se persiguen con dichas cuentas son diferentes. Una cuenta estará destinada a generar dinero mediante posiciones core y swing. Las posiciones core son posiciones tomadas en base a gráficos semanales y que pueden permanecer abiertas entre varias semanas y algunos meses. Tienen su stop de pérdidas y sus puntos de entrada definidos, al igual que en cualquier otra operación. Los objetivos pueden ser fijos o dejar que sea el mercado el que nos eche utilizando stops de seguimiento que van subiendo a medida que el precio de las acciones suben (o bajando si el precio baja en caso de que tengamos una posición corta abierta). Las posiciones swing se basan en gráficos diarios y pueden permanecer abiertas de dos a cinco días. Esta cuenta utilizada para generar dinero es importante para capturar los principales movimientos del mercado. Estos son los movimientos que los traders que cierran sus posiciones al término de la sesión tratan de evitar. Los huecos y los grandes movimientos de largo plazo benefician al trader swing y core, pero generalmente desesperan al trader intradía. La segunda cuenta es utilizada para generar ingresos en base a operaciones intradía (que pueden durar desde varios minutos a toda la sesión) y operaciones guerrilla, un tipo de estrategias especiales desarrolladas por Pristine. Estas estrategias han sido creadas para capturar movimientos rápidos del mercado que duran como mucho uno o dos días. Estas estrategias ayudan a mantener un flujo de ingresos incluso en aquellas ocasiones en las que el mercado se pueda estar moviendo de forma lateral y la otra cuenta no está generado dinero. Una vez haya elegido la escala temporal, Vd. estará preparado para empezar –no hacer trading, sino a aprender! El trading es uno de los desafíos más duros a los que uno puede enfrentarse. Desafortunadamente, la mayor parte de los traders pasan más tiempo educándose en el mercado de televisiones antes de comprarse una, que aprendiendo conceptos relacionados con el trading antes de comprar sus primeras acciones. La mayoría de los traders no siente la necesidad de adquirir conocimientos relacionados con la operativa. También la mayoría de los traders fracasa.

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Nadie intentaría ser doctor o abogado sin la educación apropiada. Sin embargo por algún motivo, los traders novatos creen que es sencilla tener éxito en esta profesión. De hecho, a algunas de las personas más inteligentes y de mayor éxito les suele resultar complicado el trading. Además, un éxito continuado en otras tareas antes de empezar a hacer trading a menudo se traduce en un exceso de confianza y testarudez mientras operan: sin duda una mala combinación. Vd. debe ser capaz de admitir que se ha equivocado y actuar con rapidez. Las personas de éxito a menudo son perfeccionistas –una cualidad que no es apropiada para el trading. Los buenos traders no insisten en tener razón –su objetivo es ganar dinero. ¿Sabe Vd. ahora mismo qué estrategias quiere utilizar en el mercado? ¿Este mes? ¿Esta semana? ¿Hoy? ¿Sabe qué estrategias utilizar en diferentes momentos del día? ¿Sabe cómo actuar ante todas las argucias del creador de mercado1? ¿Sabe cómo manejar los momentos de giro del mercado? Como puede ver, el mercado está diseñado para sacar el dinero rápidamente a los que no tienen conocimientos. Es un juego donde muchos abastecen de dinero a unos pocos. ¿En qué lado de la ecuación está Vd.? Es necesario que desarrolle un plan de trading que defina su plan de negocio completo en relación a la forma en que desea operar. Necesita definir reglas de gestión monetaria. ¿Cuánto arriesgará en una operación de corto plazo? ¿Cuánto en una de largo plazo? ¿Cuánto puede permitirse perder en un sólo día? Necesita comprender qué es el trading y todos los conceptos relacionados con él. Éste es el paso más importante de todos para tener éxito en el trading. Sin embargo, la gran mayoría de traders novatos no tiene un plan. Todo el mundo tiene un nivel diferente de tiempo y dinero que pueden dedicar a aprender. Dicho de otro modo: existen diferentes formas de enfocar la educación. Algunos querrán mejorar su core trading para aumentar los rendimientos de su plan de pensiones mientras trabajan a tiempo completo en su profesión. Otros tendrán cierto capital con el que tratarán de obtener un rendimiento y vivir del trading dedicándose a tiempo completo. La mayor parte de los traders pierden demasiado al principio y después es tarde para recuperarlo para cuando deciden formarse. No deje que esto le suceda a Vd. Existen muchas oportunidades para aprender a operar en muchos horizontes temporales y con diferentes niveles de coste. Recuerde, Vd. pagará por su educación de una forma u otra. Algunos traders pierden más dinero en una semana de lo que les habría costado formarse. No sea una de esas personas que piensa, “cuando gane suficiente dinero con el trading para pagar un seminario, entonces lo haré…” Piense en la lógica de esta frase. La formación debe ser previa. 1

Un creador de mercado es una empresa preparada para comprar y vender un determinado valor de manera regular y continua a un precio cotizado públicamente.

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Cómo Empezar, 3ª Parte De acuerdo, ya ha cogido la idea. Si ha leído los dos apartados anteriores, está claro que pretendía escribir las partes uno y dos. Sin embargo, si Sylvester Stallone puede hacer 6 películas de Rocky, yo puedo escribir un tercer apartado para los que se inician en el trading. Aunque les he ofrecido mucha información, los apartados anteriores sólo han guiado a la gente hasta el día que comienzan a operar –no es un buen momento para dejarles a medias. Una vez que haya tomado las decisiones anteriores y haya recibido una educación hasta un nivel que le haga sentir que necesita comenzar a operar, llega el momento de la verdad. Me gustaría asegurarme de que dispone de algunas herramientas en su cinturón cuando empiece a operar. Lo primero de todo, la curva de aprendizaje en el trading es muy empinada. Le animo a empezar a operar sobre el papel. Acostúmbrese a su programa de trading. Comprenda cómo funciona. Empiece a seleccionar sus valores favoritos y desarrolle un plan de trading. En este momento seguramente tan sólo sea un simple borrador. Sepa cómo entrar y salir de las operaciones. Lo más probable es que pierda al principio. Está empezando a aplicar lo que ha aprendido. Cometerá errores, así que ¿quiere que todos estos costes de aprendizaje le cuesten dinero real o no? ¿Cuánto tiempo debería operar sobre el papel? Hasta que lo haga bien. Realmente bien. Nunca he conocido a nadie que admitiera perder dinero sobre el papel. Determine criterios que deba cumplir para seguir adelante. Puede utilizar criterios tales como hacer un determinado número de puntos al día, o tener una racha de días ganadores, o x operaciones ganadoras sin una sóla operación perdedora. Los criterios en sí no son tan importantes como cumplirlos una vez determinados. Cuando esté preparado, empiece con una pequeña cantidad de riesgo. Empiece con 50.00$. Notará la diferencia. Acaba sólo de empezar a operar y la presión del mercado real le volverá loco. No se preocupe todavía de ganar dinero: no lo conseguirá debido a las comisiones. Preocúpese de ganar dinero antes de restar comisiones. Aumente el riesgo asumido poco a poco, y sólo cuando haya superado el criterio que se haya marcado Vd. mismo. Tenga en cuenta que es en este momento cuando los traders sienten el dolor de las pequeñas pérdidas. Su primer instinto es aumentar el tamaño de sus posiciones para recuperarse. La ironía es evidente cuando leemos esto, pero quizás no tanto si esto le sucede a Vd. No aumente el tamaño de sus posiciones hasta que opere bien a un determinado nivel. Siempre es más difícil operar con más volumen. Durante este proceso, debería desarrollar un plan de trading. Uno que defina el tipo de patrones que está buscando y que debería mantenerle fuera del mercado en ciertas situaciones en las que no desea operar. También debería definir reglas de gestión monetaria, para gestionar días

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ganadores y perdedores, así como reglas para determinar el tamaño de sus posiciones, y qué tipo de registro de las operaciones, análisis y formación deseamos conseguir. Preste atención a la parte del análisis y elabore planes para realizar un seguimiento de todas las operaciones. La mayor parte de los traders pasan el 90 por ciento del tiempo operando, el 10 por ciento preparándose y un 0 por ciento a realizar un seguimiento. Esto es un gran error. Los traders deberían dedicar tanto tiempo a realizar un seguimiento de sus operaciones como a operar. Ello no significa que el horario comprendido entre las 9:00 y las 16:30 deba ser considerado como horario de trading. Puede que su plan sólo le indique que deba operar en la primera y en la última hora de la sesión. El tiempo comprendido entre esas horas puede ser utilizado para analizar las operaciones realizadas en la mañana y prepararse para la siguiente sesión, probar sobre el papel nuevas ideas, etc. Asimismo debería dedicar bastante tiempo imprimiendo gráficos con las operaciones realizadas, para evaluarlas y aprender de los errores. Los buenos traders comprenden que el dinero perdido en una mala operación puede ser una inversión en un proceso que sirve para eliminar los errores y mejorar la operativa. Los buenos traders también comprenden que el mercado siempre tiene la razón y que lo mejor que podemos hacer es tratar de aprovechar las posibilidades. Sea flexible y recuerde que incluso las mejores operaciones se nos pueden escapar.

Primeras Lecciones - 20

Capítulo 1 Primeras Lecciones Creando una Lista de Observación

E

xisten muchos estilos diferentes de trading, y cada trader se prepara para afrontar el mercado de distintas maneras. La mayoría de los traders que hacen algo más que micro scalping comienzan el día mirando alguna lista de observación, cuya elaboración puede variar de manera importante según quién la realice. A continuación tienen algunas ideas de diferentes maneras de prepararse para la próxima sesión. Una primera idea es mirar a los gráficos diarios después de que el mercado cierre. Si Vd. opera con swing trading, su objeto de análisis serán los gráficos diarios. Si su estilo es el core trading, dependerá de los gráficos diarios y semanales. Incluso si sólo opera intradía, pondrá las probabilidades de su lado si todos los marcos temporales se mueven a su favor. Dicho de otro modo, incluso aunque estuviera operando en intradía, ¿estaría cómodo si las acciones que ha comprado dieran señal de venta en gráfico diario? Claro que no. Comience elaborando una lista de valores para comprar, incluso aunque opere en intradía. Si opera con un grupo reducido de valores, al menos clasifíquelos en alcistas, bajistas o laterales. Una primera lista sencilla de elaborar es la de los valores favoritos con los que operamos habitualmente. Esta lista puede incluir desde sólo 4 ó 5 valores, hasta 30 ó 40. La cantidad no importa: la cuestión es que la lista incluya un puñado de valores que el trader conozca muy bien. Muchos traders consiguen operar con éxito haciendo esto, debido a que están familiarizados con cada uno de los valores de su lista. Es probable que todos sean líquidos, exista mucho volumen y que por tanto sea fácil entrar y salir sin demasiado deslizamiento (pagar por encima del precio deseado cuando compramos debido a la horquilla de los precios de compra y venta o que hay poca volumen a la venta). Sin embargo esta lista también tiene una desventaja importante y es que nos perderemos muchos movimientos en la sesión. Puede que en nuestra pequeña lista no haya valores en los que se haya dado algún patrón interesante de los que veremos en el libro, como un Mortgage Play, o un Bullish Gap Surprise. Otra forma sencilla de elaborar listas es tener a alguien que haga la mayor parte del trabajo por ti. Por ejemplo, tenemos las salas de chat de Pristine y el escáner en tiempo real Pristine ESP™, herramienta mediante la que es posible obtener numerosas listas de valores en función de diferentes criterios al final de la sesión. Con estos métodos bastará con que echemos un vistazo a los valores seleccionados y sigamos aquellos que se adapten a los requisitos de nuestro plan de trading. Los resultados nos permitirán

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detectar patrones para la sesión del día siguiente en gráficos diarios y semanales, así como alertas en tiempo real durante la sesión. Simplemente utilizando Pristine ESP™ obtendremos muchas más sugerencias de valores para operar en cualquier escala temporal de las que necesitaremos. Una muestra de algunos de los muchos criterios que pueden utilizarse para buscar valores con Pristine ESP™ se presenta en la Figura 1-1. En particular se muestran patrones para swing traders en gráfico diario.

Fig. 1.1. - Pristine ESP. Ejemplo de escáner

Una tercera lista sería aquella que elaboremos nosotros mismos basándonos en los patrones que deseamos encontrar. Ello implica realizar

Primeras Lecciones - 22

un escáner uno a uno de los valores hasta encontrar un patrón que encaje con la estrategia que utilizaremos en la siguiente sesión. Este método es el que trataremos en el resto del capítulo. Para elaborar una lista de valores a observar en la próxima sesión, necesitamos previamente determinar cuáles vamos a analizar. Existen cerca de 9.000 acciones cotizadas y no es una tarea fácil examinar 9.000 valores cada noche. Por tanto, necesitamos tener una lista maestra sobre la que seleccionaremos los valores a observar. Llamaremos a esta lista nuestro “universo de valores”. Existen dos formas diferentes de construirlo. En primer lugar, podemos crear un universo de valores recopilando varios índices que nos guste seguir. Si nos gusta el sector tecnológico, podemos empezar con el NASDAQ 100 y después añadir el índice de Semiconductores (aunque existirá algún solapamiento entre los índices por lo que el total de valores obtenido será menor que la suma de los valores de los índices). Quizás podamos añadir el Dow Jones, y también algunos de nuestros valores favoritos, terminando con una lista de entre 100 y 500 valores en nuestro universo. En segundo lugar, podemos construir nuestro universo de valores cogiendo todos los cotizados en el mercado y después utilizar un programa informático para analizarlos y rechazar aquellos que no cumplan ciertos criterios. Por ejemplo, podemos seleccionar todos aquellos valores que cumplan que su volumen de negociación sea superior a un millón de acciones diarias y cuyo precio esté por encima de 4,00$, obteniendo una lista de unos 400-600 valores de los cuales 200-300 se negociarán en el NASDAQ. Este segundo método tiene tanto ventajas como desventajas. Analizar y seleccionar los valores de esta forma implica que tendremos una lista diferente cada día. Algunos valores nuevos se incorporarán al cumplir los requisitos, mientras que otros saldrán cuando dejen de cumplirlos. De esta forma podremos adelantarnos automáticamente y saber qué nuevos valores se incorporarán. Pero esto también supone una desventaja ya que también entrarán valores que no hemos visto anteriormente y con lo que podemos tener problemas antes de operar si no los estudiamos antes. Una vez hemos determinado nuestro universo, es simplemente cuestión de analizar los valores incluidos en la lista en busca de los patrones deseados. Una vez tengamos algo de experiencia, bastará con mirar cada valor poco más de un segundo. Si el patrón no salta a primera vista, es que probablemente no sea válido. Si desea gestionar su lista de manera sencilla, dedicando muy poco tiempo, y realiza swing trading, pruebe lo siguiente: durante el fin de semana, revise la lista y busque valores que estén clasificados como alcistas o bajistas. Para el caso de las tendencias alcistas, buscamos valores que marquen

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máximos y mínimos crecientes, y cuyas medias móviles de 20 y 40 periodos tengan pendiente ascendente. Para obtener los mejores resultados, debemos confirmar que la media de 20 periodos está por encima de la de 40 y que mantienen una distancia constante. En el caso de las tendencias bajistas, buscaremos lo contrario. Una vez seleccionados los agrupamos en dos listas. Después, cada noche, simplemente miraremos la lista de valores alcistas buscando aquellos que hayan tenido 3-5 días de caídas (3-5 máximos decrecientes, preferiblemente velas 20-20). En el caso de la lista de valores bajistas, buscaremos aquellos que tengan 3-5 mínimos crecientes. Al terminar el proceso tendremos una lista de valores a vigilar que tiene en cuenta los dos primeros componentes de una operación ganadora: una tendencia y un retroceso. Ahora que tenemos la lista, lo siguiente es aprender a usarla.

El Concepto de Lista de Observación Parece existir una gran confusión entre los traders novatos acerca de las listas de observación, su análisis y las entradas a realizar. Vamos a revisar algunos conceptos básicos. Acabamos de hablar acerca de la forma de elaborar una lista de observación. La cuestión ahora es que hacer con esta lista. Hemos incluido valores en esa lista porque han formado un patrón que conocemos. Han dibujado una formación que encaja con un patrón que estamos entrenados para detectar. Este patrón forma parte de una estrategia que nos han enseñado. Sin embargo, la estrategia tiene otro aspecto a considerar y es cuándo entrar en el mercado. El punto de entrada siempre se fijará en un punto en el que el valor tendrá dificultades en atravesar, una línea en la arena por así decirlo. Por ejemplo, la estrategia puede basarse en un Pristine Buy Set-up (o PBS, véase Apéndice A) en gráfico diario con respecto al máximo del día anterior. El primer paso es encontrar un posible candidato analizando muchos gráficos y buscando un PBS dentro de una tendencia alcista, un retroceso en un plazo de 3-5 días, etc. En ese caso, el valor entra en la lista de observación para el día siguiente. En este momento es cuando tenemos el problema. Esta estrategia trata de comprar en el máximo del día anterior. Sin embargo, ¿por qué no adelantarse comprando en la apertura y obtener un precio más bajo? Nada más lejos de la verdad. Si el precio de compra debe ser por encima de 32,00, veamos cómo leer esta entrada. El valor ha estado cayendo en los últimos cinco días. Se han producido ventas y es probable que dichas ventas continúen. Es probable que este valor siga cayendo más días. Sin embargo, si puede superar el máximo del día anterior, compraré porque

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está demostrando cierta fortaleza que puede indicar un cambio de tendencia. No sólo porque ha superado el máximo previo, sino porque además lo hizo verificándose todos los criterios exigidos. Así leído, dejará de pensar de la manera equivocada. Superar esa resistencia es lo que hace que el patrón funcione. Cuanto mayor sea la resistencia, más fuerza necesitará el valor para superarla. Da igual que un trader al mirar el gráfico decida abrir posiciones cortas debido a la resistencia. Otro trader mirará el gráfico y verá una oportunidad de compra si supera la resistencia. Esto es completamente lógico y así es como hay que pensar cuando operemos. En relación a este tema está la cuestión de qué entradas seleccionar. Una vez se verifiquen los 10 criterios que debe verificar un PBS (véase Apéndice A), ¿son todas las operaciones iguales? ¿Son compras automáticas en cualquier caso? ¿Existe alguna base sólida para ello? Supongamos que a Vd. le gusta pescar. Ha descubierto un cebo excelente, con el que es capaz de pescar peces mejor que con cualquiera de los que ha utilizado antes (esto sería su estrategia en términos de trading). Ahora supongamos que vamos a pescar con nuestro hijo o hija por primera vez. Queremos pescar tantos peces como podamos ese día. ¿Tendría alguna importancia si la marea está alta o baja? ¿Qué sea de noche o de día? ¿Qué estemos en el barco o en la orilla? Puede que tengamos el mejor cebo de la ciudad pero todavía debemos tener en cuenta otros aspectos para tener el mejor día de pesca, ¿verdad? El trading no es distinto. Las buenas estrategias nos dan los patrones y la ventaja que queremos, pero muchas otras cosas mejorarán nuestras probabilidades. Cuando sigamos un plan de trading, debemos tener en cuenta, por ejemplo, si los futuros van a nuestro favor o no, si ha habido un hueco al alza en la apertura del valor, si ha habido una subida importante al comienzo de la sesión o si el sentido de nuestras operaciones intradía van en el mismo sentido de la tendencia de largo plazo. Todos estos factores están relacionados con el estudio de las entradas apropiadas, el comportamiento del mercado y la experiencia. Si realiza un seguimiento de las entradas realizadas y elabora reglas para revisarlas y evaluarlas, le ayudarán a seleccionar las mejores entradas de forma consistente.

Escalas Temporales El asunto de los marcos o escalas temporales realmente implica debates tanto técnicos como psicológicos. Hablar de los aspectos técnicos de las escalas temporales es importante. Muchas personas no acaban de comprender como puede ser que una acción pueda dar señal de venta en un gráfico de 5 minutos, de compra en uno de 15 minutos, de venta en

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diario y de compra en semanal. Las mejoras entradas serán, por supuesto, aquellas que tengan el mayor número de marcos temporales alineados en el mismo sentido. Me gustaría dar un paso atrás y debatir acerca de los aspectos más importantes de los marcos temporales. Posiblemente recuerde un debate anterior sobre tener una cuenta que produce ingresos y otra que genera riqueza. ¿Cuál es la diferencia? Producir ingresos se refiere a una cuenta que trata de obtener dinero cada día del mercado ejecutando operaciones intradía y de guerrilla. Estas operaciones están diseñadas para ser cerradas el mismo día o al día siguiente. Por su parte, generar riqueza se refiere a una cuenta que trata de obtener mayores ganancias de los movimientos del mercado utilizando técnicas core y swing de trading. Estas operaciones pueden durar de tres a cinco días en el caso de las operaciones de tipo swing y de semanas a meses para operaciones core de corto y largo plazo. Algunos incluso puede que tengan una cuenta separada de largo plazo a modo de plan de pensiones o fondo gestionado para los amigos. Obsérvese que el término “inversión” no aparece por ningún sitio. Considero que este término desaparecerá. Nadie puede cerrar los ojos sobre una operación y esperar que funcione. Todas las operaciones tienen un punto de salida. Las cosas pueden cambiar muy deprisa hoy en día, a medida que la tecnología avanza, y ninguna empresa está a salvo de la competencia. Es importante mantener las cuentas de producción de ingresos y de generación de riqueza separadas. Los objetivos de cada una son diferentes. Es difícil mantener posiciones de tipo swing en la cuenta de operativa diaria. A fin de dejar correr los beneficios, no deberíamos sobregestionar la posición, lo cual sucederá si estamos mirando a esa posición todo el día en nuestra cuenta de trading intradía. También es importante utilizar cada cuenta en su debido momento. Las operaciones intradía se producen todos los días, así como las de guerrilla. Casi todos los días, aparecen algunas oportunidades de swing trading debido a que miramos a varios sectores. Las operaciones core no tienen por qué darse en todo momento. Deberá abrir esas posiciones en los momentos apropiados basándose en gráficos semanales. Configurar estas cuentas adecuadamente es la clave para capitalizar los movimientos del mercado. Veamos cómo hacerlo. Anteriormente hemos visto una discusión dedicada a las operaciones core y a la búsqueda de posibles acciones que considerar para mantener a largo plazo. El propósito era estar preparados para abrir posiciones core de tal forma que no tuviéramos que estar rebuscando si el mercado se volvía aparentemente alcista. Me centré sólo en valores tecnológicos que tuvieran alguna zona de soporte en gráficos semanales. La idea era hacer entradas inteligentes con las probabilidades a nuestro favor.

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Identifiqué la acción del mercado que nos llevaba a ser alcistas por primera vez en mucho tiempo. Escogí en la primera semana una posición core, DELL, y otra a la semana siguiente, YHOO. Había una lista de 12 valores que consideramos como posibles entradas en cualquier momento, si bien dichas entradas dependían de la situación individual de cada uno. Pueden existir diferente necesidades basándose en la edad, el capital disponible y demás. Lo importante de esta historia es lo siguiente: si bien el mercado puede tener un fuerte movimiento al alza en la primera semana, el primer día de este movimiento es difícil de capturar con nuestra cuenta de trading intradía. En este mercado, no es una buena idea mantener operaciones de compra intradía todos los días ya que, en la mayor parte de los casos, ello nos llevará a devolver casi todas las ganancias. Ello significa que sólo podemos capturar beneficios parciales en la cuenta de trading intradía (productora de ingresos). Claro que ése es el propósito de una cuenta de trading intradía. Aquellos que abren posiciones core o incluso swing tienen algo en funcionamiento todo el tiempo. No hay necesidad de forzar la cuenta de trading intradía. Ello permite concentrarse en la cuenta de trading intradía ya que ahora sabemos que estamos participando en el movimiento del mercado con la cuenta generadora de riqueza. Utilizar las cuentas apropiadamente e identificar con claridad el tipo de operación que estamos realizando, junto con el stop y objetivo adecuados, es fundamental para la operativa.

Su Progreso como Trader Una de las cosas más difíciles de medir para un trader novato es su propio progreso. Muchos pueden sentirse como si estuvieran haciendo un importante avance, pero sus cuentas puede que no lo estén mostrando aún… Es normal. Pero, ¿cómo sabemos en qué punto estamos? A continuación veremos algunas observaciones sobre los niveles que muchos traders que comienzan han superado en su camino para ser traders de éxito. Vd. puede ser alguien, que ha tenido una buena operación, para después devolverlo todo rápidamente. Intentando de forma desesperada que las buenas operaciones vuelvan, se frustrará y perderá dinero. No parece encontrar el ritmo que tuvo en algún momento. Ha aumentado el tamaño de sus posiciones y ha empezado a aguantar las posiciones de un día para otro para conseguir cerrar una buena operación sólo para devolverlo todo al mercado después. Finalmente la cuenta empieza a vaciarse y las buenas

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operaciones comienzan a ser más necesarias que nunca. Por supuesto, nunca llegarán. O quizás Vd. está en el siguiente nivel. Está en una sala de trading. Quizás ha asistido a uno o dos seminarios. Entiende claramente la acción del mercado y las estrategias. Está emocionado porque ve cómo las operaciones funcionan ante Vd. No es como leer sobre las conquistas del pasado, está viendo las estrategias en acción, pero tiene uno de los muchos problemas del trader. No es capaz de apretar el gatillo. Lo intenta, pero siempre llega tarde por lo que o se dedica a perseguir la operación o se la pierde. O parece que siempre escoge la operación perdedora. Una vez realizada la operación se mostrará desconfiado el resto del día. O puede que escoja una operación ganadora y la cierre rápido sólo para ver al resto de sus compañeros mantenerla obteniendo una gran ganancia. Se trata de una fase habitual. Se preguntará cómo otros han superado esto, cómo consiguieron entrar en la acción del mercado. Alternativamente puede que Vd. esté en otra categoría. Ha empezado a sentirse bien. Abre las posiciones y comienza a aguantar las ganadoras. Está desarrollando un sentido para cerrar las operaciones perdedoras justo a tiempo. Su cuenta empieza a crecer. Pero justo entonces comete un error. Nos devuelve al punto de partida. Hmmmm, se dice a sí mismo, no volveré a hacerlo de nuevo. Y no vuelve a hacerlo. Pero de forma sorprendente comete otro error –otro distinto, pero con el mismo resultado. Sin embargo, ahora es más astuto y continúa eliminando errores. Si lo logra, Vd. será uno de los que pase al siguiente nivel. Si no, se pasará mucho tiempo en esta fase intentando deshacerse de los errores, pero no podrá. Finalmente lo conseguirá, pero se convertirá en una carrera entre dar los retoques finales y conseguir que su cuenta aguante. Finalmente, están aquellos que lo logran y se levantan relajados por la mañana. Si bien Vd. siempre ha disfrutado con el trading, ahora es una experiencia relajante en lugar de una tortura. Echa una mirada hacia atrás pensando en todas esas reglas que ha aprendido y sobre las que ha entendido que eran lo único que necesitaba. Simplemente necesitaba saber cómo seguirlas, cómo hacerlo bien la segunda vez. La experiencia entra en juego y ha desarrollado su sentido del arte para el trading. Cuando todos los análisis técnicos del mundo le dicen que una acción aguantará en un determinado soporte, sabe que no será así por lo que está preparado para salir rápidamente y ponerse a salvo. Asume una pérdida en una buena operación pero la próxima vez vuelve a abrirla porque sabe que era una buena operación. ¿Cuánto tiempo lleva seguir todo este proceso? Muchas estimaciones de tiempo se ha realizado. Personalmente creo que mi experiencia es lo habitual. Mi sentimiento de calma tras 9 u 11 meses de hacer trading a tiempo completo. Pero es difícil saberlo; cada persona es diferente. En todo caso, ¿qué hay que hacer para atravesar todas las etapas? Si Vd. está aquí

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leyendo esto, ya está recorriendo la primera de ellas. Está intentando entrenarse con una estrategia y una disciplina. No le garantizará el éxito, pero casi seguro que fracasará si no busca la ayuda, o tendrá que pasar un largo periodo de aprendizaje que consumirá bastante capital. Si Vd. está en la segunda fase, en la que no logra implicarse o hacer que las operaciones funcionen, necesita hacer varias cosas. Asistir a un seminario sobre trading para aprender los fundamentos en una clase. Participar en una sala de trading en Internet y empaparse de lo que allí se hace. Observar un tiempo, operar sobre el papel y, finalmente, operar con pequeñas cantidades. Comience arriesgando 50$, después suba a 100$, 150$, 250$, etc., sólo cuando realice operaciones ganadoras cada vez que aumente su nivel de riesgo. Aprenda y construya su confianza sin desgastar su cuenta. Desarrolle un plan de trading y opere sólo con las acciones que encajen en su plan. Cuando vaya a operar, tome la determinación y opere. Entre en el mercado, venda en los niveles que haya establecido, y ejecute sus stops. Primero debe ser capaz de confiar en Vd. mismo. Debe hacer un seguimiento de sus operaciones, utilizar una hoja de cálculo para realizar un seguimiento de su estrategia. Elimine los errores; haga un seguimiento de todos los datos relacionados con sus operaciones y siga su plan. Si sólo realiza operaciones perdedoras y no se puede imaginar por qué, piense que quizás no sea mala suerte. Quizás su mente está preparada para seleccionar lo que considera la operación más segura en el momento más tranquilo del día porque es más sencillo entrar. ¿Es realmente seguro, una vez que el mercado está tranquilo, una vez que el mercado nos deja comprar la acción? Piense en ello. Quizás Vd. atraiga operaciones destinadas a ser perdedoras. Muchas operaciones que requiere entradas tempranas en momentos de movimiento frenético en el mercado en realidad son cualquier cosa menos tranquilos pero pueden ser en los que más dinero gane. Siempre me esfuerzo en insistir en reducir el riesgo al máximo en la operativa, aunque posiblemente algunos de Vds. estén lejos de esta idea, en el otro extremo. Acepte que el trading presenta riesgos inherentes y que algunos de ellos no pueden ser eliminados. Un famoso empresario dijo una vez: “Poca gente pagaría por ver una actuación en la que la cuerda de un equilibrista está tan sólo a un palmo del suelo… ¿Por qué? Porque no hay riesgo, y sin riesgo, no puede haber recompensa…” Si ha logrado llegar a la siguiente etapa, ha obtenido algunos beneficios y lo está haciendo bien pero no es capaz de hacer crecer su cuenta debido a unos pocos problemas, piense en la siguiente analogía tomada del gran deporte americano, el béisbol. Considere el caso de un bateador que golpea un tercio de las veces en cualquier temporada y puede fijar su precio en el

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béisbol. Alguien que hace esto año tras año es digno de estar en el Salón de la Fama y de ser uno de los deportistas mejor pagados del planeta. Un bateador que golpea la cuarta parte de las veces será enviado de vuelta a las ligas menores ese año, a menos que tenga un guante grande o sea un lanzador. Ahora piense en lo siguiente: la diferencia entre .333 y .25 es un golpe cada tres veces que se batea versus un golpe cada cuatro veces. Ello significa que por cada 12 veces que se batea, la superestrella golpea una vez más que el jugador de las ligas menores. Piense cuántos golpes son el resultado de una bola que pasa a centímetros del guante de un defensor, un defensor que podría haber estado jugando un paso fuera de su lugar. Piense cuántas bolas que terminan fuera son el resultado de un bateo que terminó en el guante de un defensor, uno que ni siquiera vino venir la bola. ¿Dónde está lo interesante? Es sencillo. En ocasiones Vd. está muy cerca de lograr el éxito, pero ese 1 de 12 golpes le está evitando. Si ha tenido unas cuantas malas operaciones, quizás las habría eliminado. Quizás estuvo muy cerca de no abrir esas posiciones. Necesita simplemente ajustar bien, no perder la concentración, y dejar que sus sentidos se desarrollen. Las reglas y los planes le mantienen en el juego mientras aprende y sigue adelante en el largo plazo. Recuerde que un seminario, o cualquier otro tipo de enseñanza, no importa lo bueno que sea ya que es sólo información. El proceso de coger la información y traducirla en un sistema funcional exige un duro trabajo, experiencia y disciplina por su parte. La mayoría de las personas no entiende esto, y de aquellos que lo entienden, pocos son los que desean comprometerse a realizar tan duro esfuerzo. Y de ellos, incluso menos tienen la disciplina necesaria. Lo más difícil para mí, por supuesto, es intentar transmitirle todo esto. No es una profesión sencilla. Muchos de los que aprendieron a operar a finales de los años 90 ya no están en el mercado. Muchos se engañaron a sí mismos. Confundieron el aprendizaje de una difícil profesión con seguir un mercado alcista. Podían ser descuidados y no importaba. Era sólo cuestión de tiempo antes de que las acciones retrocedieran. Incluso muchos traders ni siquiera sabían cómo abrir posiciones cortas. ¿Por qué deberían? El mercado nunca iba a bajar. Desde entonces hemos experimentado una caída histórica, una importante subida y muchos rangos laterales. Sólo aquellos con conocimiento han operado estos movimientos correctamente. Aquellos que están aprendiendo ahora están adquiriendo todas las herramientas, todas las tácticas, y librando una batalla que les beneficiará para el resto de sus vidas.

Lecciones sobre Algunos Aspectos Básicos - 30

Capítulo 2 Lecciones Básicos

sobre

Algunos

Aspectos

¿Qué Mercado Es?

E

l mercado está lleno de términos tales como Spoos, futuros, el Dow, los eminis, los HOLDRS, el mercado al contado. Si acaba de llegar al trading, oír todos estos términos puede ser suficiente para que su cabeza empiece a dar vueltas. Todo lo que quería saber es lo que estaba haciendo el mercado. ¿Qué significan todos estos términos? Bien, empecemos desde el principio. El “mercado” generalmente se refiere al conjunto del mercado de acciones. Existen tres Bolsas principales en las que se negocian la casi totalidad de las acciones. Se trata de New York Stock Exchange (NYSE), NASDAQ Stock Exchange y American Stock Exchange (AMEX). Si bien los número varían, NASDAQ actualmente es la más grande con 3.300 valores negociados. NYSE es la siguiente con cerca de 2.700 y AMEX es la última con casi 800. Sin embargo, es habitual ver el mercado desde la perspectiva de un índice. Se trata de una lista de los valores representativos de un mercado. Algunos índices de los que puede que haya oído hablar son el S&P 500, el NASDAQ 100 y el Dow Jones de Industriales (Dow). El S&P 500 es ampliamente considerado como el mejor indicador de los mercados de valores de Estados Unidos. Se trata de una muestra representativa de 500 empresas líderes en los sectores más importantes de la economía estadounidense. Aunque el S&P 500 se centra en el segmento de gran capitalización del mercado, cubriendo el 80 por ciento de las acciones de EEUU, es también un proxy ideal de todo el mercado. Para ver la cotización y el gráfico del S&P 500, introducimos el símbolo del índice al contado. Por ejemplo en Realtick el símbolo es $INX.X. El índice NASDAQ 100 recoge 100 de las mayores compañías no financieras tanto domésticas como internacionales negociadas en el mercado NASDAQ en base a su capitalización. El índice refleja el comportamiento de empresas de diferentes industrias tales como hardware y software para ordenadores, telecomunicaciones, comercio mayorista/minorista y biotecnología. Para ver la cotización y el gráfico del NASDAQ 100, introducimos el símbolo del índice al contado. Por ejemplo en Realtick el símbolo es $NDX.X.

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El Dow Jones es un índice con sólo 30 valores, y es considerado una sección trasversal de todo el mercado. A menudo es utilizado como representativo de los mercados de EEUU. Es mantenido y revisado por los editores del Wall Street Journal. A fin de lograr una continuidad, es raro que haya cambios en su composición y generalmente sólo se producen después de una fusión u otro cambio importante en el negocio principal de la empresa que compone el índice. Para ver la cotización y el gráfico del Dow Jones, introducimos el símbolo del índice al contado. Por ejemplo en Realtick el símbolo es $DJI. Observe que puede existir algún solapamiento. Intel Corporation (INTC), por ejemplo, aparece en el NASDAQ 100, el S&P 500 y el Dow. Existen también HOLDRs y ETFs, que a menudo son confundidos. HOLDRs (escrito correctamente incluso aunque se pronuncia como ‘holders’) es el acrónimo de Holding Company Depositary Receipts y se trata de un producto creado por Merrill Lynch & Co., Inc. Se trata de títulos que representan la propiedad de valores o de American Depositary Receipts de una serie de compañías de un determinado sector, industria o grupo. Dicho de otro modo, son negociados como una sóla acción pero en la mayoría de los casos representan la propiedad de varias acciones. Los HOLDRs más utilizados por los traders son BBH en el sector de Biotecnología y HHH en el sector de Internet. Por su parte, ETF es el acrónimo de Exchange Traded Fund. Cada ETF es una cesta de valores diseñada para realizar el seguimiento de un índice (de acciones o bonos, de una industria o sector, de acciones internacionales), si bien se negocia como una sóla acción. Existen más de 120 ETFs, y los más utilizados habitualmente son el QQQ, el SPY y el DIA. Son respectivamente los ETFs del NASDAQ 100, S&P 500 y Dow Jones de Industriales. Además de los anteriores, están también los futuros. Un contrato de futuros consiste en la obligación a recibir o entregar una mercadería o instrumento financiero en algún momento futuro, pero a un precio acordado hoy. La gente piensa habitualmente en maíz o tripas de cerdo cuando se habla de futuros, pero los futuros también se han desarrollado en los mercados financieros. Como podrá imaginar, existen futuros para el NASDAQ 100, S&P 500 y Dow Jones. Para ver las cotizaciones, deberá tener permisos para recibirlas (hable con su broker). Los símbolos en Realtick en el momento de escribir esto eran /NDM4, /SPM4 y /ZDU4 respectivamente (los futuros sobre S&P son los que llevan el sobrenombre de ‘Spoos’). Observe los dos últimos caracteres ‘M4’ los cuales representan el mes y el año del vencimiento del futuro los cuales cambian cada trimestre. Los contratos de futuros financieros más populares fueron creados como nuevos instrumentos de negociación mediante la reducción de su tamaño, apareciendo una serie de productos conocidos como los e-minis. Están disponibles para el NASDAQ 100, el S&P 500 y el Dow Jones. Sus símbolos

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son /NQM4, /ESM4 y /YMM4 respectivamente. Se han hecho muy populares debido a su reducido tamaño y requisitos. Así pues, ¿de cuántas formas podríamos ver el S&P 500? Tenemos el índice al contado ($INX.X), el ETF (SPY), el futuro (/SPM4) y el futuro E-mini (/ESM4). ¿Existe alguna diferencia en sus patrones gráficos? Todos están referenciados al mismo activo subyacente, el comportamiento del S&P 500. Por tanto, al final del día, todos los patrones gráficos deben ser muy similares. Sin embargo, dependiendo de lo que suceda en el mercado, el movimiento intradía del precio puede variar ligeramente en el momento en que uno de estos productos puede empezar a moverse antes que el resto. En la Figura 2.1. se muestran cuatro formas diferentes de ver el S&P.

Fig. 2.1. – Cuatro Formas Diferentes de Ver el S&P 500. Si bien el comportamiento intradía puede ser ligeramente diferente, al cierre de la sesión los gráficos diarios serán similares2.

Así que cuando oiga a alguien hablar del ‘mercado,’ posiblemente se esté refiriendo a cualquier producto financiero, o simplemente utilizan el término de forma genérica para describir el comportamiento de todas las acciones. A menudo habrá diferentes patrones cuando comparemos el NASDAQ con el S&P 500, o con cualquier otro sector individual. En ocasiones serán 2

Para ver en color todos los gráficos que aparecen en el libro, visite www.traderslibrary.com/TLEcorner

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similares. Sin embargo, independientemente del instrumento que utilice para mirar al S&P 500, ya sea el índice al contado, el ETF, los futuros (‘Spoos’) o los E-minis, todos tendrán un aspecto similar al final del día porque estamos mirando al mismo instrumento, esa cesta de 500 acciones. Espero que esto ayude a clarificar algunos de los términos y permita tener una mejor idea de qué es lo queremos mirar.

Visión de Conjunto A menudo digo que nadie sabe con certeza la dirección del mercado o la duración de un movimiento. Cuanto mayor sea la escala temporal, menor certeza habrá, incluso considerando el día a día. A menudo analizamos ciertos patrones que se reproducen en el mercado, pero las noticias, los beneficios, los anuncios de las empresas, las subidas y bajadas de las recomendaciones provocan siempre que la anticipación de los movimientos del mercado sean un negocio arriesgado. Si piensa que el mercado siempre subirá, eche un vistazo a los últimos años. Los beneficios acumulados en el tiempo pueden desaparecer en 18 meses. ¿Qué más da que se tarden 40 años en volver a esos niveles? En ese momento, podrán decir de nuevo que la tendencia siempre es alcista, pero ¿tendrá algún significado para Vd.? Mire el caso de Japón en los últimos 20 años. Nada se puede dar por sentado. Así pues, ¿por qué estudiamos los patrones? ¿Qué podemos ganar si todos los estudios del mundo no son capaces de darnos una certeza mínima? Existen razones muy válidas para que vigilemos la dirección del mercado y de los valores individuales. En primer lugar, incluso aunque no es posible realizar predicciones a corto plazo (de tres a cinco días), ciertos patrones nos permiten realizar entradas de bajo riesgo en las estrategias que utilicemos. Consideremos por ejemplo un mercado o un valor que ha estado en una tendencia alcista (siempre podemos definir y detectar la tendencia mirando a los gráficos y a su historia pasada) y realiza un retroceso durante unos días hacia una zona de soporte. Entonces en una determinada sesión, el valor toma fuerzas y cierra por encima del precio de apertura. Independientemente de que operemos en un determinado mercado o valor que muestren un mismo patrón (y muchos lo harán), ello generalmente nos dibujará una línea en la arena sobre la que podemos aplicar estrategias, sabiendo que el mínimo de la sesión es el soporte sobre el que nos basamos. En ese nivel tendremos nuestro stop. El objetivo será generalmente mayor que el stop, sobre todo si el precio ataca o supera los máximos anteriores. Los patrones a menudo se repiten, como en el caso de la Figura 2.2., en la que se muestra un gráfico diario de Zimmer Holdings.

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Fig. 2.2. – Zimmer Holdings (ZMH). Gráfico diario.

A menudo los traders sobre-reaccionan a los movimientos que un determinado valor puede tener en una escala temporal más pequeña y pierden la paciencia necesaria para operar en los grandes espacios temporales. Cuando se opera en el gráfico diario, se da a menudo el caso en el que un valor hace un movimiento perfecto, pero el operador ha vendido sus acciones hace tiempo. ¿Por qué? El trader vendió porque se olvidó de que estaba operando en el gráfico diario, y reaccionó de manera excesiva a los movimientos intradía. Fue expulsado de la posición incluso aunque la escala temporal en la que operaba no mostraba razones para ello. Si queremos cazar los grandes movimientos en los gráficos diarios, será necesario atravesar algunos retrocesos intradía. En segundo lugar, puede ser importante saber exactamente en qué etapa está el mercado, tal y como se muestra en el gráfico diario de CIT Group (Fig. 2.3). Descubrirá que diferentes estrategias tendrán niveles variables de éxito dependiendo de dónde se encuentre el mercado en una escala temporal superior. Por ejemplo, en un mercado con fuerte tendencia alcista, verá que los patrones basados en soportes rompen generalmente al alza formando una figura escalonada. Se trata de un patrón con fuerza en un mercado con fuerte tendencia. Sin embargo, el mismo trader que continúa

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utilizando este patrón basado en soportes sin darse cuenta de que el mercado ahora ha perdido fuerza no tendrá el mismo éxito. Ahora las roturas no llegan tan lejos o empiezan a fallar y producir pérdidas.

Fig. 2.3. – CIT Group (CIT). Gráfico diario.

Analicemos un caso real. En una reciente tutoría, había un estudiante que había realizado unas excelentes operaciones en los seis meses anteriores, pero estaba teniendo grandes problemas en las últimas semanas. Era un buen estudiante con un buen plan de trading al que le gustaba operar con acciones que estuvieran cerca de soportes. Se sentía seguro de su éxito tras operar con acciones en soporte en un mercado que se movía con fuerza en una sóla dirección. Se volvió algo complaciente y dejó de realizar un seguimiento de sus resultados y estrategias. No se dio cuenta de que su patrón favorito ya no generaba beneficios. Cuando le pregunté, seguía pensando que su estrategia básica todavía era la mejor, incluso en la semanas anteriores. Analizándolo en detalle, se descubrió que dicha afirmación era imprecisa si nos basábamos en su registro de operaciones. Él pensaba que era cierto, porque sólo recordaba el éxito de esa estrategia. Muchos de nosotros hacemos esto. ¿Cómo podía el trader haber evitado esto? Es necesario que comprenda su estrategia y que sepa cuándo es apropiada para el mercado actual. También debe vigilar las tendencias principales del mercado y reevaluar las estrategias utilizadas actualmente ante cualquier cambio para evitar el

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problema. Asimismo si continúa controlando sus resultados y estrategias, detectará el cambio en su tasa de éxitos para las diferentes estrategias que utilice a medida que el mercado cambie. No quiero decir sólo estar largo o corto en el mercado. Me refiero a una estrategia en particular que utilizamos cuando estamos largos y lo agresivos que seamos con los objetivos. ¿Es apropiado ir a por nuevos máximos o retrocesos del 40 por ciento? ¿Es mejor dejar de operar en esa escala temporal basándose en las estrategias de nuestro plan de trading? Por tanto, ¿cuándo empieza un nuevo trader a comprender los fundamentos de la tendencia actual del mercado? Veamos algunas pautas que son ciertas independientemente del nivel de experiencia. Las medias móviles son siempre una buena guía para determinar la tendencia actual. ¿Están las medias de 20 y 40 periodos subiendo o bajando? ¿Está el precio por encima o por debajo de la media de 200 periodos? ¿Está la media de 20 periodos por encima de la de 40? ¿Se está produciendo un patrón de máximos y mínimos crecientes o han dejado de producirse, mostrando potencial para formar un suelo? ¿Son las velas de rango amplio (WRBs) alcistas o bajistas? ¿Mantienen su color o cambian a menudo? A muchos traders les gusta ser gurús del mercado y hacer llamativas predicciones. Personalmente creo que es una opción más acertada seguir un plan, utilizar estrategias que funcionan, y vigilar lo que el mercado ha hecho para ayudar a determinar el movimiento más probable en el futuro. Mantenga cuentas separadas para generación de riqueza (posiciones core y swing) y para producción de ingresos (trading intradía y de guerrilla) de tal forma que pueda obtener ganancias con los grandes movimientos del mercado.

Una Guía para Situar Stops de Pérdidas Stops de pérdidas. Ha leído sobre ellos. Le han explicado qué son. Todavía no los utiliza apropiadamente. ¿Qué debe hacer? El objetivo de este epígrafe es dar algunos detalles y decir algo más que “ Vd. debe utilizarlos”. Intentaré explicar por qué puede que no los esté usando bien, y le daré nuevas ideas para utilizarlos. Veamos primero algunos hechos. En primer lugar, la mayoría de los traders no logran ganar dinero en el largo plazo, especialmente aquellos que no se forman. En segundo lugar, el fracaso de la mayoría de los traders se debe a que no ejecutan sus stops. Y en tercer lugar: su objetivo es llegar a un punto en el que ejecuta sus stops de manera refleja, como si se quitará del medio de la carretera por el que viene un coche a gran velocidad. No hay término medio. O se ejecutan o no se ejecutan. Le ofreceré algunas sugerencias para alcanzar este objetivo, pero no son sustitutivos del objetivo en sí. Debe asumir que existe un defecto y que debe ser corregido.

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¿Qué es un stop de pérdidas? Es una línea en la arena. ¿Un punto elegido para representar la pérdida máxima de una operación? No exactamente. La mayor parte de la gente no se da cuenta de que los stops de pérdidas se definen utilizando los gráficos. Dependiendo de la forma de operar, algunos tendrán stops ajustados y otros amplios. Pero primero debe saber dónde está el stop de tal forma que opere con el número correcto de acciones y su pérdida máxima esté dentro de los límites que haya establecido en su plan de trading. No puede cambiar el stop porque eso violaría la integridad de la operación. Vd. puede ajustar el tamaño de su posición para hacer que la pérdida potencial esté dentro de los límites. Puede dejar pasar una operación si no encaja dentro de su plan. Quizás no se dé cuenta pero es el primer paso para seguir su stop. Realice operaciones con un número de acciones que le permitan estar a gusto. Considere el caso de Jane. Una vez ella compró una acción tras formar un suelo. Su stop estaba por debajo del mínimo de dicho suelo. El valor comenzó subiendo, pero luego se giró volviendo a la zona de mínimos. El valor terminó rompiendo el soporte, y cayó por debajo del nivel de stop. Pero la incredulidad de Jane hizo que se paralizara. Era la situación perfecta; no podía fallar! Ahora el valor se estaba hundiendo. No podía vender ahora; obviamente no puede bajar más. Jane no quiere vender en los mínimos del día, así que mantiene la posición. El valor comienza a recuperarse. Llega a alcanzar el soporte previo e incluso a superarlo. Finalmente la operación produce una gran ganancia. Esto es un problema para Jane. A esto lo llamo “ganar de la forma equivocada” en mi libro Day Trading. Negociación Intradía: Estrategias y Tácticas. No importa cuántas veces Jane gane dinero saltándose sus stops. Ella siempre recordará esta operación ganadora. Así es cómo funciona la mente, recuerda lo que quiere. En la sala de trading del Método Pristine®, somos expertos en enseñar a realizar un seguimiento de las operaciones e imprimir gráficos para identificar errores. Haciendo esto sabría que la mayor parte del tiempo, saltarse un stop supone mayores pérdidas. Jane puede seguir saltándose stops porque sólo se acuerda de aquella vez –la vez en la que su operación perdedora se convirtió en ganadora. Veamos ahora el caso de John. Posiblemente Vd. esté relacionado con esta historia. John compra una acción. Desde el principio la operación no va demasiado bien. Los futuros comienzan a bajar. El valor alcanza su stop. Pero no vende porque piensa que es un trader experimentado y debe dejar un poco de margen. Después de todo, la acción está aguantando bien, es sólo que los futuros han bajado. Si vuelven a subir seguro que esta acción lo hará muy bien. Si vende ahora, es probable que empiece a subir después. Y dado que tiene la posición abierta, merece la pena aguantar un poco para darle una oportunidad. ¿Le suena familiar? La acción no sube mucho más, y John comienza a mirar su stop. Se da cuenta de que el stop estaba demasiado ajustado y sólo un poco más abajo hay una importante zona de soporte. Por ello, mueve su stop a ese nivel. Por supuesto, el

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precio se aproxima a ese stop, y nuevamente revisa el gráfico y observa que el mínimo del día no está muy lejos, y que constituye un fuerte soporte. Ese será el stop definitivo. En el momento en el que el precio alcanza el stop, John empieza a pensar que no puede vender ahora: no puede bajar más y está a punto de rebotar. Es más, en el gráfico diario hay un soporte en esa zona. Finalmente, en algunas situaciones verdaderamente tristes, John empezará a mirar los fundamentales de la compañía. Estaba realizando una operación rápida en el gráfico de cinco minutos y ahora tiene una inversión. ¿Cómo ha podido suceder? ¿Le resulta algo de esto familiar? Volviendo la vista atrás, el stop inicial no era tan mala idea. Así que, ¿qué podemos hacer? Primero, como hemos visto anteriormente, hay que tener un plan de trading. Necesita saber cuántas acciones debe negociar situando un stop de pérdidas en un cierto nivel. Esta estrategia asegura que está operando con el tamaño que le permite asumir una pérdidas cuando sea necesario. En segundo lugar, debe tener su plan y todas las reglas escritas en papel. Su plan debería ser muy concreto. Debería ser escrito como una promesa para Vd. mismo. Su mente responde de forma diferente ante la palabra escrita. De veras que lo hace. Debe escribir y revisar sus reglas y mantener un ranking de las 10 mejores cada semana. Si su regla es simplemente siempre ejecutar sus stops, pero no funciona, intente esto: 1. Venderé toda mi posición al precio de stop de pérdidas que haya escrito en todo momento. 2. Si no soy capaz de hacer lo anterior, prometo que venderé la mitad de mi posición. 3. Seguidamente venderé la otra mitad en el siguiente soporte que sea violado. 4. Si no soy capaz de hacer lo anterior, venderé la otra mitad en el mínimo del día. 5. Si no soy capaz de hacer lo anterior, venderé la otra mitad al final de la sesión. 6. Si no soy capaz de hacer lo anterior, dejaré de hacer trading. Al vender una mitad, estamos acostumbrándonos a hacer lo correcto, a la vez que aplacamos esa parte terrible de nuestra mente que no quiere ser un perdedor. Le resultará más sencillo vender la mitad. Una vez venda la mitad, su menta comenzará a pensar de la forma adecuada de nuevo. Si no es capaz de deshacerse de la otra mitad, deberá vender al final de la sesión. Nunca mantenga una posición perdedora por la noche. Así lo único que conseguirá es detener su carrera en el trading. En resumen, tenga un plan de trading. Defina cuánto le está permitido perder en una operación. Defina el tamaño de las posiciones con las que puede operar. Defina sus objetivos de tal forma que su subconsciente sepa

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lo que es perder. Si Vd. sólo acierta tres de cada siete operaciones pero gana dinero, ¿es Vd. un perdedor? Escriba sus reglas y aprenda a seguirlas. Venda la mitad ya si no es capaz de venderlo todo. Vd. tiene que llegar al punto en el que los stops sean automáticos y reflejos. Finalmente, nunca, nunca se lleve a casa una operación perdedora. Recuerde, siempre que hay mucha gente que ha mantenido posiciones desde 250.00$ hasta 10.00$ o menos en los últimos tres años. ¿Querían hacer realmente eso? ¿Ponían stops de 240$? Claro que no. Muchos de ellos abrieron una posición intradía con un stop ceñido y no hicieron caso cuando éste fue alcanzado. Una vez que ocurre eso, se hace más y más difícil vender a cualquier nivel. Esto es por lo que decimos que el stop es una ‘póliza de seguros.’ No deje nunca que le suceda esto. Si el mercado cae en los próximos 12 meses, ¿dónde cerrará la posición? ¿Está seguro de ello?

Operando en la Primera Media Hora Un gran número de las preguntas que recibo a menudo están relacionadas con la operativa en los primeros 30 minutos de la sesión. Ello se debe a que la primera media hora generalmente suele ser bastante volátil. La gran cantidad de volumen que se negocia en este periodo indica que un trader debe estar muy bien organizado y tener su sistema funcionando adecuadamente. En este periodo de tiempo a menudo se producen importantes movimientos en la mayoría de las acciones. Dependiendo del día, la mayor parte del movimiento y volumen pueden producirse en un valor en esta primera media hora. El propósito de este epígrafe es proporcionar la información básica para ayudarle a organizarse en ese periodo. La apertura puede ser muy rentable si se opera correctamente. Es aquí donde las tácticas de guerrilla y otras estrategias que utilizan huecos que se producen en la apertura de las acciones entran en juego. Pero primero es necesario explicar algunos conceptos. Generalmente la apertura a menudo tiene poco que ver con el resto de la sesión. Las órdenes pendientes del día anterior se cruzan, los creadores de mercado se posicionan para obtener beneficios durante la mañana, y se producen muchos bandazos durante este periodo. Se trata generalmente de un momento arriesgado para abrir posiciones de largo plazo. Así que la primera regla es ceñirse a las estrategias diseñadas para operar en la apertura, tales como tácticas de guerrilla, estrategias basadas en huecos y tácticas intradía. Ciertamente la frase “los operadores amateurs abren el mercado y los profesionales lo cierran” encierra algo de verdad. Generalmente es más arriesgado utilizar entradas de tipo swing en los primeros 30 minutos. Utilizando soportes y resistencias (ver Capítulo 5) y el Giro de las Diez en punto (que veremos más adelante) podemos realizar excelentes

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operaciones. Nunca se ponga en la dirección contraria a la que marquen estas estrategias. La segunda regla importante es ser muy organizado. Los traders a menudo preguntan cómo es posible seguir tantos valores durante la apertura y todavía realizar buenas operaciones. Lo cierto es que aunque hay posiblemente muchos valores en nuestra lista de observación, muchos valores que han abierto con hueco y muchas noticias sobre los valores, simplemente no es posible seguir todos en la apertura. Seleccione sus favoritos de la lista de observación y de los que han abierto con hueco. Si planea operar en la apertura, concéntrese en sólo unos pocos. Decida con antelación qué es lo que tiene que hacer el valor para que Vd. abra posición. No dejé que se le escape ningún detalle durante la apertura. Un consejo que le ayudará a seguir múltiples valores es tener un área configurada en su pantalla con varios gráficos de 2 y 5 minutos. O también puede configurar su programa de gráficos para que se abra con muchos gráficos de 2 y 5 minutos. Estos gráficos pueden resultar muy útiles para determinar de un vistazo para ver cómo están moviéndose los valores que nos interesan. Sin embargo, todavía deberá seleccionar cuáles son sus favoritos para vigilar en la apertura. Si alguna vez ha tenido la sensación de estar cambiando constantemente de gráficos, de un valor a otro, y de ir siempre por detrás del mercado y no hacer nunca una buena entrada, ello puede ser un problema. Seguramente lo haga mejor si selecciona unos pocos valores y los sigue buscando un determinado patrón de entrada. La tercera regla es estar seguro de que su sistema está funcionando correctamente y es capaz de soportar el alto volumen de datos que se produce durante la apertura. Mucha gente pasa un mal rato introduciendo órdenes en la apertura sin darse cuenta siquiera de que posiblemente vayan por detrás del mercado y estén viendo espejismos en su pantalla. Para evitar esto le sugiero varias cosas. Debe saber cuál es la fuente de datos más fiable para su sistema. Por ejemplo, si está utilizando Realtick, una ventana de operaciones cruzadas (Time and Sales) o un gráfico generalmente mostrarán datos precisos. Después está la pantalla de Level One3, que se encuentra en la parte superior del Level Two4. De los dos, generalmente el más lento y menos preciso será el Level Two, por lo que si hay conflicto entre los precios de ambas pantallas, la operativa puede ser muy arriesgada. Si está teniendo problemas importantes de velocidad por la mañana, piense en configurar una única página en su programa para gestionar la apertura. Dicha página debe contener únicamente los objetos que sean necesarios. Utilice únicamente lo que necesite para ver unos pocos valores y hacer 3

Nota del Traductor (N. del T.). Level 1 hace referencia a la información que muestra en pantalla el mejor precio de compra y venta de un valor. 4 N. del T. Level 2 hace referencia a la información que muestra en pantalla todos los precios de compra y venta cotizados por los creadores de mercado así como las operaciones cruzadas recientemente.

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operaciones. Puede tener una pantalla de Level Two, una ventana de operaciones cruzadas, unos gráficos de 2 ó 5 minutos, incluyendo algunos de futuros y el TRIN (el índice de los traders). Configure dicha página para que se abra automáticamente. En caso de que se produzca un cuelgue, dispondrá de esta página ya configurada al reiniciar, en lugar de la página que causó el cuelgue. Si dispone de más de un ordenador, plantéese utilizar la más rápida para operar y dedicarla únicamente a su plataforma de operaciones. Si dispone de más de una conexión a Internet de alta velocidad, utilice la más rápida para el ordenador desde el que piensa operar, conectando el resto de ordenadores a la otra conexión. Mucha gente me pregunta si realmente merece la pena operar en los primeros 30 minutos con toda la volatilidad y los malvados creadores de mercado. Si Vd. es un trader, la respuesta es que cualquier cosa puede producir beneficios si comprendemos como hay que operarlo. Los primeros 30 minutos pueden ser el mejor momento del día.

Fundamental vs. Técnico Desde que el primer matemático dibujara un gráfico que relacionara precio y tiempo, ha habido un gran debate sobre si los patrones de precios o los fundamentales del valor considerado predicen mejor el movimiento del precio. Los inversores que creen que los fundamentales son el motivo principal para comprar y vender una acción se basan en los pilares económicos del propio negocio de la compañía, de su sector y de la economía en su conjunto. Por ello examinan aspectos tales como el balance de la empresa, los informes de beneficios y la oferta de materias primas; la experiencia y la profundidad de la gestión de la compañía; las previsiones de los economistas para el sector; los tipos de interés y las previsiones de que el gobierno los vaya a bajar. Tienden a mantener posiciones a largo plazo, principalmente debido a que los datos sobre los que basan sus decisiones no varían de un día para otro. La mayor parte de los inversores que utilizan fundamentales estarían de acuerdo en que no comprarían AMZN por la mañana y la vendería por la tarde basándose en razones fundamentales. Los traders que creen que el análisis técnico es el motivo principal para comprar y vender acciones se basan en tres creencias. Los traders técnicos, creen que el precio es el resultado total de la actuación de todas las fuerzas del mercado, incluyendo toda la información económica y fundamental. Consideran que los precios se mueven en tendencias y que se repiten, en ocasiones de tal forma que se pueden predecir. También piensan que las emociones de la gente son una fuerza importante que

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mueve los precios, y que los patrones que producen pueden verse en los gráficos. Los traders técnicos mantendrán posiciones en una variedad de periodos temporales, desde una pequeña parte del día a semanas o meses. Sin embargo, no creen en la filosofía del comprar y mantener. Acabo de realizar un rápido resumen de ambos enfoques. Sin embargo, no voy a engañarle. Voy a mostrarle porque creo que el análisis técnico es el mejor. Cuando empecé, me encontré ante este mismo dilema, al igual que muchos de Vds., pensando que sólo los fundamentales son el camino correcto para comprar y vender acciones. Más tarde decidí que sólo el análisis técnico era el camino adecuado. Normalmente cuando nos encontramos ante dilemas como éste, terminamos en algún lugar intermedio. Sin embargo, ese no fue mi caso. Personalmente creo que el análisis técnico es el mejor y el único indicador para comprar y vender. Observe que en el párrafo anterior he usado el término “inversor” para los que utilizan los fundamentales, y el término “trader” para los que operan con análisis técnico. Se trata de una reflexión sobre la previsión a más largo plazo que se debe realizar cuando se utilizan los fundamentales. Debido a muchos factores que varían en el mercado, creo que el concepto de ‘comprar y mantener’ ya no es válido. Existen muchos motivos, pero tenga en cuenta lo siguiente. Años atrás las principales compañías eran más industriales. Contaban con grandes plantes de producción que exigían grandes desembolsos iniciales. Nadie podía crear un competidor de General Motors de la noche a la mañana. Suponía contar con abundantes recursos. En la actualidad muchas de las grandes compañías son de alta tecnología, fabricantes de ordenadores, componentes relacionados y software. Esta tecnología cambia rápidamente y casi cualquiera puede acceder a este sector con una buena idea y algo de creatividad. Es el concepto de que dos chavales en un garaje pueden poner en apuros a una empresa. ¿Se pudo ganar dinero con las compañías de Internet en los años noventa? Hubo valores que subieron literalmente desde un dólar a varios cientos en algunos casos. Y lo hicieron sin tener beneficios, ni previsiones de tenerlos para el año siguiente, y habiendo recibido préstamos. Ningún inversor que se basara en fundamentales podría justificar compras de acciones en la mayoría de estas compañías. Sin embargo, los traders técnicos hicieron su agosto. Incluso si Vd. cree que los fundamentales deberían aparecer en la ecuación, ¿cómo manejar el asunto de que en realidad no conocemos cuáles son los fundamentales? La debacle de Enron abrió los ojos a muchos inversores a lo que siempre ha sucedido. Las empresas pueden cambiar las cosas a su antojo. ¿Qué información podemos creer? A pesar de que se crea lo contrario, es el trader técnico el que tiene menos riesgo comparado con el inversor fundamental. De todas las cosas, podemos estar más seguros de lo que sucederá mañana que de lo que sucederá el año que viene. Los traders técnicos venden sus posiciones

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perdedoras como parte de su filosofía. Los inversores fundamentales mantienen las posiciones sobre la creencia de que todo está bien hasta que los fundamentales que sirvieron como base para realizar la entrada cambien. Lo que nos lleva a una interesante cuestión que muchos inversores fundamentales difícilmente pueden contestar. ¿Cuándo compras una acción basándote en fundamentales? ¿Cuándo debes tomar beneficios? ¿Cuándo debes cortar las pérdidas y cerrar la posición? Las respuestas a estas preguntas generalmente son números aleatorios, o simplemente no existen. Personalmente creo en la toma de decisiones basadas en los gráficos. Mis operaciones core, diseñadas para durar de semanas a meses, pueden ser de largo plazo, pero aun así las señales de compra y venta las obtengo de los gráficos. A menudo verá como la información fundamental está incorporada generalmente en los movimientos del precio de un valor antes de que se anuncie un cambio en los fundamentales. No es que los traders técnicos crean que los fundamentales sean erróneos; simplemente consideran que ya están incorporados en los gráficos.

¿Qué Noticias Puede Utilizar? Así que ha decidido ser un trader intradía. ¿Cuál es el primer paso (y a menudo el último) para los nuevos traders intradía? Poner la CNBC y esperar a las noticias, por supuesto (no lo niegue, Vd. también lo ha hecho). Entonces cuando aparecen las últimas noticias, los traders novatos compran cuando son buenas (y venden con las malas) en un intento de superar al resto de los 8 millones que ven el canal. ¿Suena a plan ganador, verdad? Tras darse cuenta de que esto no es más que cuestión de acertar o fallar, decide dejar de usar el servicio de noticias en tiempo real. Por supuesto, llegados a este punto, aún no hemos caído en la cuenta. No es sólo el hecho de que no estamos compitiendo con nadie en relación a las noticias. Vd. empieza a darse cuenta de que incluso aunque tenga las noticias primero, no sabe qué hacer con ellas. ¿Ha oído alguna vez hablar de acciones con grandes huecos en la apertura que proporcionan fantásticas ganancias, y después comienza a bajar durante dos semanas? Todos lo hemos visto: buenas noticias a las que se reacciona negativamente y malas noticias a las que se reacciona positivamente de tal forma que el valor abre con tal hueco que no estamos seguros sobre qué hacer. ¿Cómo encontrar un sentido a todo esto? Lo primero de todo, quizás desee apagar las noticias. Sí, eso es correcto. En su lugar si lo prefiere puede seguir todas las acciones que aparecen en las noticias a través de su lista de observación. También puede omitir la

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parte en la que se analizan las noticias. Esto no sienta bien a muchos traders. Piensan que su trabajo es analizar estas cosas. Lo cierto es que no es así. Nosotros operamos con las reacciones de la gente a las noticias, no utilizando nuestro punto de vista personal sobre las noticias. Para ello miramos a los gráficos. A continuación se presentan algunos ejemplos. En dos de ellos hubo operaciones. Observe lo que sucedió comparándolo con las noticias. Estos tres ejemplos fueron seleccionados porque en todos producían un punto de vista muy definido en muchos traders, incluso por correo electrónico. “Sabías que XYZ ha dado malas noticias hoy y que tienes compradas esas acciones?!” Debajo tenemos un gráfico de McDonalds (Fig. 2.4). El día en cuestión es el 24 de Diciembre de 2003. Posiblemente recuerde que ese día hubo bastante miedo al mal de las vacas locas. Todos los restaurantes de comida rápida abrieron con hueco a la baja, y el consenso generalizado de manera abrumadora era que (incluso la CNBC dijo esto) que este miedo era el fin de la hamburguesa americana. Sólo un idiota dejaría de vender en corto estas acciones, pues seguramente bajarían más. Bien, si tan claro estaba que caerían más, ¿por qué no abrieron a un precio menor? En el mercado no hay regalos. Las noticias habían sido publicadas y estaban siendo digeridas (no pretendo hacer un juego de palabras aquí) por la gente. Lo que después hacen las acciones no depende de las noticias, sean buenas o malas. Abre en un punto de equilibrio – y después el movimiento puede producirse en cualquier dirección. El patrón en el gráfico (independientemente de las noticias) era bajista, pero no formó uno que pudiéramos detectar para operar. No se realizó ninguna operación, aunque había posibilidades para realizar operaciones intradía una vez se definió la tendencia. Observe cuánto tiempo afectaron las malas noticias a las acciones. ¿Por qué subió? Quién lo sabe. Bueno hubo algunos comentaristas y analistas que al cierre nos dieron la respuesta. Una de las explicaciones señalaba que el shock había hecho bajar con fuerza los precios de la carne, lo que suponía una reducción en los costes operativos de los restaurantes de comida rápida. ¿Cómo no se me había ocurrido antes?

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Fig. 2.4. – McDonalds Corp. (MCD). Gráfico diario.

Veamos a continuación un gráfico de Marathon Oil (Fig. 2.5.): aquí había pocas posibilidades de equivocarse.

Fig. 2.5. – Marathon Oil (MRO). Gráfico diario.

La compañía estaba en medio de un proceso de ampliación de capital. En la mañana en cuestión, las acciones de la ampliación salieron a cotizar a un precio por debajo del nivel al que cotizaban las otras acciones. Ciertamente,

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este valor tenía que bajar más. Bien, en esta ocasión, el gráfico mostraba un patrón típico de la táctica de guerrilla denominada Gap and Snap. Pristine operó siguiendo esta estrategia, comprando rápidamente tras la apertura buscando el giro del mercado. ¿Cómo podía subir una acción en esta situación? Lea el párrafo sobre McDonalds de la página anterior. La respuesta siempre es la misma. Incluso aunque no sepa mucho sobre ampliaciones de capital como para poder dar una explicación. O, si tiene conocimientos, no merece la pena dar una explicación. Esa es la clave. La mejor forma de operar en este caso era no tener conocimiento algunos de las noticias, tan sólo bastaba con saber que el valor había abierto con hueco para buscar la operación. Finalmente, en el siguiente gráfico (Fig. 2.6.) tenemos una reciente operación realizada en Delta Airlines. Ésta es una de mis favoritas porque tenemos a nuestros amigos, los analistas, ayudándonos a determinar cuándo comprar y vender sus títulos. El 10 de Mayo, se publicaron importantes noticias indicando que Delta podía tener declararse en quiebra. ¿Deja de tener valor la acción? ¿O era un activo con valor? Ese día, las acciones no bajaron de 4.53$. Al día siguiente, se produjo una rebaja de la recomendación sobre Delta Airlines. Y posteriormente Moody’s5 decide recortar el rating de Delta. Se habla de quiebra de la empresa, y entonces los analistas cambian su recomendación. ¿Debemos pagar a los analistas por esta aguda información y visión de los hechos? Observe que las acciones nunca se han negociado por debajo del mínimo marcado el 10 de Mayo, el día en que la noticia de la bancarrota fue publicada. Observe también el volumen que se negoció ese día, tras una caída del 66% en cuatro meses. ¿Ahora Sr. Analista, es cuando Vd. cambiando su recomendación? ¿Dónde estaba durante toda esta importante caída? ¿Esperando a que la empresa nos diga que tiene problemas? En Pristine compramos este valor el 12 de Mayo a 4.67$ buscando un giro al alza.

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N. del T. Agencia de calificación de crédito que realiza la investigación financiera internacional y el análisis de las entidades comerciales y gubernamentales

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Fig. 2.6. – Delta Airlines (DAL). Gráfico diario.

Fíjese en las últimas noticias del 20 de Mayo. Suben la recomendación de DAL. La mayor parte de los traders que buscaban el giro se encontraron con una subida de recomendación, y el valor cotizando a 6.02$, lo que suponía una subida del 33% desde los mínimos. Las noticias mueven las acciones. Pueden ser una forma de encontrar acciones que vigilar para ver si se forma algún patrón. No se quede enganchado en el juego de hacer operaciones basándose en su propio análisis de las noticias. Para más información sobre cómo utilizar las noticias en su operativa, vea la siguiente lección.

Las Noticias y La Operativa Como acabamos de ver, las noticias son siempre un asunto controvertido. Los buenos traders pueden discrepar sobre la importancia de la utilización de las noticias en su operativa. Los traders fundamentales puede que utilicen noticias a menudo. Los traders que únicamente usan análisis técnico posiblemente no las usen. Me gustaría realizar con Vd. un pequeño ejercicio que suelo realizar en mis seminarios. Pregunto cuánta gente tiene noticias en tiempo real. Normalmente cerca de la mitad de los alumnos levanta la mano. Después les digo que están equivocados, lo cual les hace sonreír. Entonces les explico que las noticias en tiempo real sólo ocurren en una oficina cerrada al público, cuando el contable le explica al presidente de la compañía que tienen problemas. Cualquier cosa después de ese momento son noticias

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desfasadas. Para cuando se le da esta información al empleado correspondiente de la compañía, los memorándums ya están escritos, los planes ya están hechos, los familiares y amigos ya saben todo, la nota de prensa ya ha sido confeccionada y los que se dedican a controlar los daños entran en acción… bueno supongo que se entiende la idea. Esto podemos verlo cada día en los gráficos. Un valor cae durante dos días, o se hunde durante la última hora de negociación. Las noticias son después publicadas a la mañana siguiente. ¿Eran todos buenos traders saliéndose del valor? Bueno, si usaban gráficos, la respuesta más probable es que “sí”. Al principio, es la gente que ha oído algo la que se está saliendo del valor. No hay duda de que las noticias mueven las acciones y los mercados. Beneficios, cambios en los tipos de interés, datos de sentimiento, adquisiciones y presidentes abandonando una compañía, todo provoca movimientos. La cuestión es, ¿podemos beneficiarnos operando con las noticias tras su publicación? Intenta realizar el siguiente ejercicio. Supongamos que Vd. está sentado ante su pantalla para operar en el horario extendido tras el cierre del mercado, cuando la empresa XYZ va a publicar sus cuentas. Dispone de un súper servicio de noticias que le dará las cifras de la compañía antes de que la CNBC lo haga. Imaginemos incluso que tiene el tiempo suficiente para realizar una operación. Comprará o venderá dependiendo de los beneficios obtenidos. ¿Preparado? Los beneficios han aumentado un 25% en el último año, el mayor aumento en toda la historia de XYZ. Así que, ¿qué botón pulsamos, Comprar o Vender? ¿Comprar dice? ¿Qué pasaría si se esperaba un crecimiento del 40% en los beneficios? Esta información sería incorporada en el precio, y realmente 25% sería una decepción. Muchos de Vds. se habían dado cuenta ya. Así que supongamos que Vd. está de nuevo ahí, preparado para operar con la publicación de las noticias. Esta vez tenemos la información acerca de las expectativas que son de un 22%, y dado que han crecido un 25%, las han superado. ¿Compramos ahora? Si compra ahora, ¿qué pasaría si le dijera que había un whisper number6, una expectativa que no coincide con la anunciada, pero que está incorporada en el precio? ¿Suena su compra a una buena compra? Así que Vd. era consciente de esto. Bien, utilicemos toda la información que queremos oír. Las expectativas son del 18%, el whisper number es del 21% y el valor anunciado es del 25%. Ahora tiene que ser una compra, ¿verdad? Bueno, quizás no. ¿Qué pasaría si el gráfico diario mostrara un fuerte rally alcista previo que ha durado 8 días? Puede que no sea una noticia suficientemente buena para aplacar la oleada de ventas. Se trata del típico escenario de comprar con el rumor y vender con la noticia. 6

N. del T. El whisper number es la previsión no oficial y no publicada de beneficios por acción que circula entre los profesionales de Wall Street y que generalmente se reserva para los clientes más importantes.

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¿Qué pasa si un valor abre con un hueco al alza de 3.00$ al calor de noticias positivas? Olvidemos el papel de los creadores de mercado por un minuto y su necesidad de exagerar los huecos. Simplemente considere el valor de la acción, si es que tal término existe. Si ha subido 3.00$ sobre la base de unas excelentes noticias, ¿seguirá subiendo o empezará a bajar? La verdad es que la respuesta es neutral (si ignoramos a los creadores de mercado). Después de todo, las noticias han sido asimiladas por todos los que van a comprar o vender, y todas las órdenes están introducidas, y el valor abre 3.00$ al alza. Éste es el punto de equilibrio –el lugar en el que todos los compradores y vendedores en ese momento deciden que podría abrir la cotización de las acciones. ¿Podría haber compradores esperando para comprar en un retroceso? ¿Podría haber vendedores esperando a vender tras un rally? Desde luego. Sin embargo, no sabemos quiénes están esperando realmente –ése es el problema. Existen formas adecuadas de utilizar las noticias. Si un valor abre al alza, es bueno saber si las compras se realizan para cerrar posiciones cortas y quedarse en liquidez. No se moverá tanto si así fuera. También es bueno saber si una recomendación de compra de un analista ha movido al alza un valor que ya llevaba una buena subida acumulada. Generalmente los analistas tienen otros motivos para recomendar la compra de un valor; está muy bien pero no necesitamos saberlos. Los scalpers7 pueden operar el movimiento producido por las noticias en busca de pequeños movimientos si las noticias son oportunas. Algunos traders han aprendido a obviar las noticias, dejando que las buenas noticias lleven a un valor al alza, y vendiendo en las caídas. Sin embargo, el trader está operando con los gráficos buscando realizar operaciones rápidas. El verdadero valor de las noticias es que pueden servir como una gran lista de observación. Puede seguirlas, pero la operativa se basa en los patrones del gráfico que Vd. ha aprendido. Los indicadores técnicos pueden confirmar las noticias que esté oyendo. No olvide que, como traders, no negociamos acciones, sino la opinión de la gente. No negociamos noticias, sino la reacción a las noticias. Tenga esto en mente y siga sus reglas de trading.

¿Todavía Invierte? ¿Todavía invierte? ¿Debería hacerlo? Bueno, quizás sean las palabras que hemos elegido, pero creo que el término “invertir” ya no es válido. No me malinterprete. Creo firmemente en diversificar en diferentes horizontes temporales, y ello incluye al largo plazo. Tenemos posiciones core que 7 N. del T. Un scalper es un trader intradía que realiza operaciones muy rápidas con objeto de obtener pequeños beneficios,

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teóricamente pueden durar para siempre. ¿Cuál es la diferencia entre posiciones core a largo plazo y la inversión? Es sencillo: las operaciones core siempre serán gestionadas y vendidas si no verifican ciertos criterios en el periodo elegido. Mucha gente piensa que la inversión es un compromiso de por vida o simplemente no tiene planes sobre la gestión a realizar. (Ahora mismo, ¿sabe qué debería vender para obtener beneficios o asumir pérdidas en cualquiera de sus inversiones?). Denominamos a la inversión, la forma de operar de “Rip Van Winkle”8. Váyase a dormir 20 años y cuando se despierte, rece porque todo esté bien. Dependiendo de lo activo que sea, puede mantener un valor desde semanas hasta meses realizando operaciones en base a los gráficos semanales o, sólo por unos pocos días basándose en el gráfico diario. Es bastante probable que una acción suba un 20% en el año, y que podamos ganar un 20% o más varias veces en los gráficos diarios. Subidas, después correcciones. Veamos el gráfico diario de Yahoo (Fig. 2.7.), a lo largo de unos meses. No se trata de algo poco habitual. Podemos ver cómo un movimiento alcista casi perfecto ha sido borrado. Incluso realizando la mejor de las entradas, todas las ganancias habrían desaparecido. Una entrada más segura, como por ejemplo comprar en la rotura en lugar de un Pristine Buy Set-up (véase Anexo A) en el gráfico diario implicaría que ahora perderíamos dinero. Utilizando el gráfico diario para entrar y salir, estaríamos entrando y saliendo en la subida, cerrando posiciones en el techo del mercado. También podría ganar dinero en las dos últimas caídas. Quizás habría perdido en una compra en el techo, pero habría mantenido todas las ganancias de movimientos anteriores.

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N. del T. Rip van Winkle es un relato corto de W. Irving, en el que un aldeano de ascendencia holandesa se escapa de casa en los años previos a la Guerra de Independencia estadounidense. Tras sentarse bajo la sombra de un árbol y se quedarse dormido, se despierta 20 años después y regresa a su aldea. De inmediato se encuentra con los primeros problemas cuando alaba al rey Jorge III, sin saber que había terminado la Revolución estadounidense y ya no era súbdito británico.

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Fig. 2.7. – Yahoo! Corp. (YHOO). Gráfico diario.

La primera razón para no invertir es un simple hecho. El mercado y la tecnología han cambiado. Muchos años atrás, el mercado estaba compuesto por empresas de manufacturas, acero, automóviles, etc. Era una apuesta segura comprar acciones de General Motors para los nietos. Es difícil que General Motors se quede sin negocio. Requiere mucho dinero, tiempo y recursos como grandes fábricas, etc. ¿Qué sucede en la actualidad? En los mercados cotizan muchas empresas de servicios y alta tecnología. ¿Hay alguna diferencia? Sí. Como ya hemos dicho, ahora dos chavales en un garaje pueden poner en apuros a una empresa. En segundo lugar, el mundo se ha ido haciendo cada vez más impredecible con la amenaza continua del terrorismo, conflictos bélicos a nivel internacional y la amenaza nuclear. Estas cosas pueden provocar giros rápidamente en el mercado y durante largos periodos. Recientemente hemos visto como puede afectar esto a los merados. La volatilidad ha llegado para quedarse. En tercer lugar, operar en los mercados era prohibitivamente caro hace años. Las comisiones eran del orden de 500.00$ o incluso más. Las horquillas (diferencias entre precio de compra y venta, o la cantidad que deberíamos pagar si compráramos y seguidamente vendiéramos a mercado) generalmente eran de 3/8 o, en términos decimales, 37 centavos, e incluso de varios dólares en valores poco líquidos pero con un alto precio. ¿Y cómo se compraba una acción que estuviera en movimiento? Si teníamos que llamar a nuestro broker (la única opción por aquel entonces), no lograríamos entrar en un rápido movimiento alcista; terminaríamos comprando al final del movimiento. Y, ¿cómo podíamos saber que había un rápido movimiento al alza? Los gráficos intradía existen desde relativamente hace poco.

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En la actualidad, las comisiones son casi gratuitas, 7.00 – 19.00$, si las comparamos con 500.00$. Las horquillas se han reducido hasta un centavo en la mayoría de los casos. Las ejecuciones en tiempo real con plataformas de acceso directo permiten comprar un valor en el segundo que deseemos en la mayoría de los casos. No hay que llamar al broker por teléfono. Compare las diferencias. Si quisiéramos comprar 1000 acciones de INTC años atrás, y cometiéramos un error y quisiéramos cerrar rápidamente la posición, el error nos habría costado en torno a 1375.00$. Las dos comisiones más 1000 acciones multiplicadas por una horquilla de 37.5 centavos. Eso sí que es un ‘error’. Hoy sólo le costaría 35.00$, es decir, dos comisiones a 12.50$ más 1000 acciones con una horquilla de un centavo. Dicho de otro modo, hace años esas 1000 acciones de INTC deberían moverse 1.37 centavos tan sólo para no perder! La operativa intradía no era una opción. Las opciones de que disponemos hoy no estaban disponibles. Convertirse en trader por cuenta propia puede ser muy gratificante incluso si nuestro único objetivo es gestionar mejor nuestro plan de pensiones. La alternativa es seguir continuando en nuestro ‘broker’.

Momentos de Giro Cada vez que hablo a un grupo de gente que no son traders de Pristine, les pregunto cuántos de ellos están familiarizados con los momentos de giro intradía. Calculo que en media menos del 10% de las personas levanta la mano, y aquellos que lo son se debe a que recuerdan haber leído acerca de ellos en Day Trading. Negociación Intradía: Estrategias y Tácticas. Cuando les digo que pienso que hacer trading intradía sin estar íntimamente familiarizado con los momentos de giro constituye una ‘gran desventaja’, la mayoría de las personas se interesa por el tema. Los momentos de giro son determinadas horas durante la sesión en las que el mercado probablemente se pare o se gire en contra de la tendencia más reciente. Se producen debido a la forma en que Wall Street funciona, y a la actividad de los creadores de mercado y de los especialistas9. Por ejemplo, a las 3.00 PM EST el mercado de bonos cierra. En la hora que queda pendiente de negociación, el mercado de acciones puede tomar una dirección basada en el cierre del mercado de bonos. Otro ejemplo es durante los primeros cinco minutos de la sesión de 9:309:35 AM, EST. Durante este periodo, las órdenes enviadas para comprar y vender ‘a mercado’ son gestionadas por los creadores de mercado y los especialistas. Es habitual ver grandes giros en el precio de una acción en los primeros 5 minutos. Se puede establecer incluso en ese periodo el máximo o el mínimo de casi toda o toda la sesión. 9

N. del T. Los especialistas son los operadores que reciben las órdenes de compra y de venta en NYSE, estando obligados a supervisar los cruces de órdenes entre compradores y vendedores, y a dar liquidez al mercado, sobre todo cuando sea necesario devolver la estabilidad al mercado.

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Más ejemplos: la hora de la comida. La razón es tan simple como el hecho de que los creadores de mercado y los especialistas se van a comer, dejando a los subordinados a cargo para vigilar las cosas mientras no están. No sólo esto produce momentos de giro, sino que también provoca otro fenómeno en el que las roturas al alza y a la baja durante la hora de la comida generalmente fallan. La lista de horas que debemos vigilar es la siguiente, todas en horario de la Costa Este de Estados Unidos (EST): 9:35, 9:50-10:10, 10:25-10:35, 11:15, 12:00, 13:30, 14:15, 15:00, 15:30. De éstas, las más importantes son 9:5010:10, 11:15, 13:30, 14:15 y 15:00. En la Figura 2.8. puede ver un ejemplo en el gráfico de 5 minutos de KLAC. Fíjese en las áreas marcadas en el gráfico. El giro (RT) de las 9:35 determina el mínimo del día. El Pristine Sell-setup (véase Anexo A) que se produce a las 10:00 determina el máximo de la sesión hasta las 14:15. Suele ser habitual que los traders compren en los primeros 5 minutos y vendan en el giro de las 10:00. Observe también que en la hora de la comida se producen ‘falsas’ roturas, tal y como cabía esperar, que provoca una lenta subida que trata de atacar el máximo de la sesión. El retroceso dentro de la subida del rally, que se produce después de la comida, confirma un Pristine Buy Set-up a las 14:15 h., provocando una fuerte rotura y marcándose nuevos máximos de la sesión. Por supuesto, esta subida termina a las 15:00 h., marcando el máximo de la sesión. El máximo, el mínimo, otros dos giros importantes y el mejor patrón de compra se producen todos en horas que se corresponden con momentos de giro.

Fig. 2.8. – KLA-Tencor (KLAC). Gráfico de 5 minutos.

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No me costó demasiado encontrar este gráfico. Compruébelo Vd. mismo. Coja sus gráficos favoritos o el del mercado en su conjunto y analice lo que sucede en las horas indicadas en la lista anterior. No es que en cada momento de giro el mercado se vaya a mover de manera importante, pero fíjese en los principales giros, máximos y mínimos en el precio de un valor cada día y se sorprenderá de la frecuencia con la que estos movimientos se producen en los gráficos de cinco minutos en los momentos de giro. Simplemente observe como generalmente en el momento de giro de las 10:30 se estable el máximo o el mínimo de la sesión. La importancia de los diferentes momentos puede cambiar algo en los diferentes entornos de mercado, pero si ajusta sus estrategias para que funcionen en momentos de giro clave, serán mucho más efectivas.

La Importante Media Móvil de 200 Periodos El trading es un mundo de probabilidades. Existen pocas cosas que los traders puedan dar por seguras. Aceptamos eso y seguimos las reglas que nos ponen las probabilidades a nuestro favor. Si hubiera una cosa que tuviera que elegir como ejemplo de una regla que nos ayuda a aumentar nuestras probabilidades, sería la de la media móvil de 200 periodos y su capacidad para detener la más fuerte de las subidas, actuar como soporte de un valor que cae con fuerza y propulsar a las acciones a nuevos máximos o mínimos una vez es atravesada. Para apreciar lo habituales que son estos movimientos, deberá tener en cuenta la investigación que tuvo lugar para encontrar los gráficos que se muestran… NINGUNA. A menudo al escribir un libro como éste, el autor puede dedicar mucho tiempo a encontrar el ejemplo perfecto. Las acciones aquí presentadas fueron seleccionadas de un registro de operaciones de la última semana, tres semanas en el caso de MSFT porque fue una operación que se grabó en mi mente. Para el trader intradía, nuestro sustento principal son las medias de 20 y 200 periodos en los gráficos de 5 y 15 minutos. Éstas son las ‘Big 4’. La reina de todas ellas es la de 200 en el gráfico de 15 minutos. En Pristine, la hemos puesto el nombre de “Hoss” (en honor al personaje de “Bonanza”, para aquellos que tengan más de 40 años o vean PAX TV). Examinemos el gráfico de 15 minutos de IWOV (Fig. 2.9), que cubre un periodo de 2 sesiones. Observe que en estas sesiones, podríamos haber comprado este valor utilizando una de las siguientes dos estrategias. En primer lugar, el retroceso en un momento de giro, 10:00 EST, o el máximo de 30 minutos. En cualquier caso, si buscaba un objetivo para vender la mitad o todas sus

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acciones, no era difícil encontrarlo. Regla 1: si está Vd. comprado en un valor que está aproximándose a la media de 200 en el gráfico de 15 minutos, cierre parte o todas sus posiciones (dependiendo de la estrategia seguida y del horizonte temporal) en dicha media. Observe asimismo que este gráfico nos descubre un importante concepto. Cualquier media móvil importante debe ser considerada como una zona de soporte o resistencia, no como un número exacto. Es como una goma, no como un cristal. El hecho de que esta media móvil estuviera “perforada” no es tan importante como darnos cuenta de que en esta zona el precio deberá pararse. Sólo tras un nuevo ataque con éxito y una subida posterior tras el parón, deberemos considerar que la media ha sido superada.

Fig. 2.9. – Interwoven (IWOV). Gráfico de 15 minutos.

Todas las técnicas que utilizamos funcionan en todas las escalas temporales y en todos los productos: acciones, índices, futuros, etc. Vea por ejemplo el índice del Sector de Semiconductores en las últimas dos semanas (Fig. 2.10).

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Observe como el 10 de Mayo, el índice superó el máximo del día anterior durante los primeros 15 minutos de la sesión. Una señal de fortaleza. El trader astuto se daría cuenta de que la combinación de una poderosa subida contra la media de 200 en un gráfico de 15 minutos, en un momento de giro (9:50 - 10:00), iba a detener la subida a pesar de haber superado el máximo del día anterior. Si bien que el precio se detenga es normal, lo que sucede después depende de muchas cosas. En este caso, el índice tarda cuatro días en recuperarse. El 15 de Mayo, el índice rompe hacia al final de la sesión y sube con fuerza durante una hora. Esta es la primera vez que el índice se negocia por encima del máximo de 30 minutos desde que se encontró con “200-15” tres días antes. De nuevo, es detenido en seco por nuestro amigo. Dado que los traders astutos saben que el índice NASDAQ rara vez llega muy lejos sin la ayuda de los semiconductores, aquellos traders operando con acciones del NASDAQ comenzaron a tomar beneficios tras la subida en las dos ocasiones que los Semiconductores tocaron 200-15. Así que, ¿nunca debemos operar una rotura de un valor por encima de 20015? No, esa no es la regla. Cualquier operación ganadora generalmente implicará atravesar a ‘Hoss’. Simplemente puede que lleve tiempo. Los traders intradía normalmente estarán fuera de un valor cuando su cotización alcance a ‘Hoss’. Hay momentos en los que los valores pueden ser analizados para ver si superan esta poderosa media. Fíjese en el gráfico del sector de Semiconductores, tras atacar y fallar en el intento de rotura que se produce el 15 de Mayo, el índice retrocede hasta un nivel de soporte, la base desde la que rompió dos horas antes. Este soporte aguanta y al día siguiente, el índice está llamando a la puerta de nuevo. Tardó cuatro días la primera vez, ahora sólo cuatro horas. El índice ahora es más fuerte y en el tercer intento se produce la rotura. Observe lo que sucede cuando rompe. No hay duda sobre ello, y supone el comienzo de una fuerte subida. Verá que generalmente esto es así con mucha frecuencia. Esto es un ejemplo de un ataque de tres veces a 200-15 en un corto espacio de tiempo.

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Fig. 2.10. – Índice del Sector de Semiconductores. Gráfico de 15 minutos.

Volvamos de nuevo al primer gráfico de IWOV pero añadiendo algunos días más (Figura 2.11). ¿No siente curiosidad por saber qué le pasó a este valor tras superar a “Hoss” después de dos intentos? Al día siguiente, 17 de Mayo, IWOV abre justo debajo de “Hoss” con un pequeño hueco al alza e inmediatamente la supera. De nuevo el tercer intento es el definitivo. Más importante aún es el hecho de que tras el segundo intento fallido, IWOV no retrocede demasiado. El hueco al alza y la posterior subida atravesando “Hoss” (la media móvil de 200 periodos en el gráfico de 15 minutos) son señales poderosas de cambio, continuando con la subida durante un día y medio.

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Fig. 2.11. – Mismo gráfico de 15 minutos de Interwoven (IWOV) con dos días añadidos.

Existe otra forma de operar con la rotura de la media móvil de 200 periodos utilizándola como apoyo. Veamos algunos ejemplos en diferentes escalas temporales. A continuación se muestra un gráfico de Microsoft (Figura 2.12). El 4 de Mayo, MSFT formó un soporte debajo de la media móvil de 200 periodos en el gráfico de 5 minutos (sí, por si quería saberlo la llamamos ‘Little Joe’). Observe la perfecta formación en el gráfico a medida que los mínimos son crecientes entre las 10:15 y las 11:45 buscando soporte en la media móvil de 200 periodos. Cada división del gráfico equivale a 0.20$, así que MSFT subió desde 69.60 en la rotura hasta 71 al cierre. Apoyarse ligeramente por debajo de cualquier media móvil es una forma muy poderosa de superarla. Los apoyos deben durar mucho, estar cercanos y ceñidos a la media móvil. Y si no están ceñidos, al menos estar cada vez más pegados a medida que se marcan mínimos crecientes. Cuando esto sucede, la rotura al alza de la media móvil es una señal muy poderosa. Lo que antes era malo ahora es bueno. Y sí, todo lo anterior es cierto a la inversa para las posiciones cortas. Pero no tenemos nombres para las medias móviles de 20 periodos en gráficos de 5 y 15 minutos.

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Fig. 2.12. – Microsoft (MSFT). Gráfico de 5 minutos.

Nuestra disertación sobre la media móvil de 200 periodos estaría incompleta si no incluyéramos el caso de los gráficos diarios. Veamos un ejemplo adicional (Figura 2.13). No necesitamos más atrás de dos días, concretamente el 17 de Mayo en el gráfico de la poderosa General Electric (GE). Este valor ha estado apoyándose durante 13 días por debajo de la media móvil de 200 periodos en gráfico diario. El soporte se encuentra además en un número redondo, 50. Una vez se produce la rotura, el valor se pone en marcha. Estas roturas generalmente provocan subidas de corto plazo, desplazándose hasta nuevas áreas del gráfico.

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Fig. 2.13. – General Electric (GE). Gráfico diario.

En resumen, la media móvil de 200 periodos debería estar en todos sus gráficos. Cumple la misma función en todas las escalas temporales. Detiene subidas, actúa como importante soporte, y a menudo determina nuevas tendencias. Espero que estos ejemplos ayuden a mostrar por qué a veces una resistencia es una resistencia y, en otras, es el comienzo de un nuevo tramo de subida.

Medias Móviles. El Poder de la Media Móvil de 20 Periodos En el epígrafe anterior hemos visto el tremendo poder de la media móvil de 200 periodos en todas las escalas temporales. Veamos un poco más en detalle el uso de medias móviles en escalas temporales intradía. El trader intradía vive de los gráficos de 5 y 15 minutos. Las principales medias móviles utilizadas en estos gráficos son las de 20 y 200 periodos. Utilizamos medias móviles simples, calculadas sobre los cierres. Estas cuatro medias (la de 20 en 5 y 15 minutos, y la de 200 también en 5 y 15 minutos) constituyen un poderoso equipo que puede ser utilizado para el trading intradía. Si bien puede que usemos un par de ellas también en los gráficos diarios, esto es todo lo que necesitamos en los gráficos intradía. En los gráficos de 60 minutos utilizaremos las mismas medias móviles, de 20 y 200 periodos.

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Muchos pueden estar preguntándose por qué esta línea en el gráfico es tan importante. ¿Por qué las acciones reaccionan al llegar a esas líneas? ¿Es simplemente porque todo el mundo está siguiéndolas? Sí, esa puede ser una posible respuesta. La media móvil de 200 periodos es seguida por la mayoría de traders e inversores. A menudo es considerada la línea divisoria entre la tendencia alcista y bajista. Así, cuando una acción retrocede a la media de 200 periodos, y todo el mundo ve que esa media ha resistido anteriormente, muchos traders empiezan a comprar. Esta idea de la ‘profecía de autocumplimiento’ es una de las razones. La segunda razón es el hecho de que, debido a cómo son calculadas, las medias actúan como un ‘mecanismo temporizador’. Por ejemplo, una acción abre con hueco al alza. Retrocede lentamente. Aquellos valores que muestren fortaleza retrocederán lentamente y finalmente encontrarán soporte. Los que más fortaleza presenten se moverán en rango y ‘corregirán en el tiempo’. La cuestión es cuándo han ‘corregido’ y cuándo es el momento de moverse. A menudo la media móvil más rápida, la de 20 periodos, tiene la respuesta. Por ejemplo, veamos la Figura 2.14. Ambos gráficos muestran el mismo valor, OPWV, en la misma sesión, 13 de Noviembre. El primero es un gráfico de 5 minutos. OPWV abrió con hueco al alza ese día. Podemos verlo en el gráfico, el precio de apertura del día 13 está muy por encima del precio de cierre del día anterior, por lo que este valor mostraba fortaleza en la apertura. ¿Compramos en la apertura? No, no compramos valores que abren con huecos excesivos al alza. ¿Hasta dónde retrocederá? Aquí es donde la media móvil de 20 periodos nos puede ser útil. Por la mañana, los valores que muestran fortaleza que retroceden, suelen encontrar soporte en la media móvil de 20 periodos en gráficos de 5 minutos. Observe que a las 11:30, la media acompaña al valor hacia nuevos máximos.

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Fig. 2.14. – Openwave Systems Inc. (OPWV). Gráfico de 5 minutos.

Las acciones a menudo retroceden durante la hora de la comida o poco después, si han mostrado fortaleza durante la hora de la comida. ¿Cuánto retroceden? Volvamos nuevamente a nuestra amiga, la media móvil de 20 periodos, pero ahora en un gráfico de 15 minutos (Figura 2.15). Se trata del mismo valor y la misma sesión. Mire de nuevo al primer gráfico, el de 5 minutos. Podemos ver a las 15:10 que el valor encontró soporte, pero ¿cómo podíamos saberlo? Bien, veamos el gráfico de 15 minutos. Podemos ver que la media de 20 en el gráfico de 15 minutos actuaba como soporte. Por la tarde, los valores que muestran fortaleza y retroceden generalmente encuentran soporte en la media móvil de 20 periodos en gráfico de 15 minutos. Observe que ello empujo al valor hacia nuevos máximos, continuando con las subidas al día siguiente.

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Fig. 2.15. – Openwave Systems Inc. (OPWV). Gráfico de 15 minutos.

Algunos puntos a tener en cuenta: primero, no es difícil encontrar estos ejemplo. No tuve más que revisar mis operaciones del día anterior y la segunda que encontré era en OPWV. Encontrará ejemplos de este tipo muchas veces y en la misma sesión, como sucede aquí. En segundo lugar, fíjese en que en el gráfico de 15 minutos a las 15:10 el precio bajo por debajo de la media móvil, formando un pequeño saliente. Esto es normal. Recuerde que las medias móviles no son de cristal de tal forma que se rompen si son atravesadas. Son como gomas. Son zonas a vigilar. Una media móvil no es un punto de entrada. Nos indica que debemos estar atentos para entrar. En tercer lugar, observe cuantas escalas temporales entran en juego. Para afinar mejor la dirección en el caso de operaciones de más largo plazo, podemos vigilar las medias móviles en el gráfico horario (60 minutos). Espero que este apartado le haya proporcionado información sobre cómo los gráficos intradía y las medias móviles pueden ayudarle en su operativa.

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De Vuelta a los Aspectos Básicos Se trata de un cliché habitual y verdadero en muchos campos. Fíjese en las dinastías de éxito en el fútbol americano. Aquellos que duran más de una temporada siempre tienen algo en común. Alcanzaron el éxito volviendo a lo básico. Nada puede ser más cierto en el mundo del trading. En el trading, a menudo muchos traders evitan lo básico. Se ven envueltos en tantos indicadores y técnicas extravagantes que ignoran los elementos necesarios que aprendieron al principio por ser críticos. Esto es especialmente cierto en el mercado actual. Conocer las etapas micro y macro del mercado, y que estrategias y objetivos son aplicables, deberían ser parte de la rutina diaria de cada trader. Mucho incluso se empeñan tanto en buscar patrones específicos en una sóla escala temporal que ni siquiera consideran que sea mejor dejar a un lado ese patrón esta semana. Muchos ni siquiera conocen o comprenden el concepto de analizar varias escalas temporales. Este concepto requiere tener las probabilidades de nuestro lado, debemos tener tanto la escala temporal ‘macro’ como la escala ‘micro’ apuntando en la misma dirección. Contar con un plan para decidir lo que tenemos que hacer cada día es fundamental. Evaluar la gestión monetaria y decidir cuánto deberíamos arriesgar en entornos de incertidumbre tanto para la cuenta de largo como la de corto plazo es crucial para realizar una operativa de éxito. ¿Cómo intentar aumentar nuestras probabilidades de éxito cuando realizamos operaciones? Busque las mejores entradas utilizando patrones que se centren en el entorno actual. Debajo tenemos un ejemplo de una operación en las acciones de MRK, que fue publicada como compra a 53.10$ el 28 de Enero de 2003. Fue vendida posteriormente en el hueco al alza que hubo el 30 de Enero de 2003 a 55.75$ (Fig. 2.16). El debate de la estrategia es el siguiente. MRK había formado un posible Climactic Buy Set-up (es un patrón en gráfico diario en el que se producen fuertes caídas con gran volumen, dejando al valor muy sobrevendido y preparado para un fuerte rebote) el 28 de Enero. Asimismo estaba en una zona de soporte previa que se había formado el 13 de Noviembre de 2002. El movimiento se extendió a la baja. El único problema era que el volumen no era realmente importante. Observe que el Climactic Buy Set-up debe utilizarse pocas veces, ya que es una de las pocas estrategias que enseño que va en contra de la tendencia. Por ello, tiene unos requisitos muy definidos para entrar (no intenten esto en casa, chicos!). También el mercado era bajista en ese momento, por lo que no era favorable para la realización de entradas largas en general, y nuestro plan tampoco era buscar giros al alza ahora mismo.

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Así que, ¿cuál era la respuesta? En la mañana del 28, MRK abrió con hueco al alza. El hueco verificaba los requisitos de otra estrategia, una táctica de guerrilla conocida como “Bullish Gap Surprise”. Así que si bien teníamos una entrada larga dudosa, teníamos una entrada proporcionada por una estrategia diferente que se solapaba. La entrada y el objetivo eran ‘de libro’ para la táctica de guerrilla. Siga un plan, sepa en qué etapa está el mercado y gestione sus operaciones y su capital de acuerdo a ello. Registre y analice lo que hace, y recuerde que siempre hay que volver a los aspectos básicos.

Fig. 2.16. – Operación en Merck & Co. (MRK).

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Capítulo 3 Lecciones sobre la Gestión Gestionando una Operación

E

l título de este capítulo realmente abarca muchos temas. Me gustaría centrarme en los criterios que determinan nuestra relación riesgo-beneficio y en el tamaño de las posiciones. Si bien este no es el primer paso a la hora de seleccionar una operación, posiblemente sea el más importante. Examinemos el proceso en conjunto. Estamos revisando los gráficos en busca de operaciones. Buscamos los patrones de nuestras estrategias favoritas. Una vez encontramos uno que coincide con una estrategia de nuestro plan de trading, querremos asegurarnos de que elementos tales como los futuros o la fuerza relativa están en el sitio adecuado antes de hacer la operación. Todos estos temas son importantes y merecen ser debatidos. Por ahora, vamos a ver primero cómo determinar si la operación realmente merece la pena basándonos en relación riesgo-beneficio de las operaciones y cómo establecer el tamaño de las posiciones. Una vez que tenemos la operación en mente, el gráfico puede ayudarnos a determinar dónde está el stop lógico de perdidas y cuál podría ser el objetivo potencial. Todas estas cosas se derivan del gráfico y están fijadas. No pueden ser variadas aleatoriamente. Son dictadas por las reglas de nuestra estrategia. Por tanto, deseamos estar seguros de que la relación riesgo-beneficio es favorable. Puede variar con la estrategia, pero al menos esperamos que la relación sea uno a uno, o preferiblemente, dos a uno. En ocasiones podemos encontrarnos con valores mayores. Veamos un ejemplo. Supongamos que nos encontramos con un Pristine Buy Set-up (véase Anexo A) en gráfico diario. Nos gusta lo que vemos. Siguiendo las reglas de la estrategia, buscaríamos comprar en el máximo del día anterior. Veamos cuál sería la relación riesgo-beneficio. El stop estaría por debajo del mínimo de ayer. Supongamos que la vela de ayer no tiene poco rango. El stop resultante puede ser de 2.00$. Si el valor no estuviera en la Fase 2 de la tendencia alcista, nuestro objetivo estará limitado al retroceso del 40% desde el máximo más reciente a la zona de retroceso. Supongamos que ese número es de 1.50$. Estaríamos arriesgando 2.00$ para ganar 1.50$ (relación riesgo-beneficio de 1.5/2 = 0.75). No parece una buena idea a menos que en el pasado hayamos acertado todas las veces con esta estrategia. Por este motivo es por lo que es bueno que haya velas de poco rango en los Pristine Buy Set-ups y por qué la Fase 2 de la tendencia alcista también

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nos beneficia. En una configuración mejor podemos encontrarnos que nuestro objetivo sea de 3.00$ y que el rango previo que determina el stop sea sólo de 1.00$. Arriesgaríamos sólo 1.00$ para obtener 3.00$ potenciales, basándonos en el gráfico y en la estrategia para determinar el stop y el objetivo. Es una relación tres a uno, mucho mejor. Si no nos gusta la operación, podemos pasarla por alto. No podemos cambiar el objetivo o el stop aleatoriamente para hacer que nuestros números funcionen. Muchos traders novatos cometen este error. La relación riesgo-beneficio viene definida en el gráfico. ¿Qué es una buena relación riesgo-beneficio matemática? Puede variar dependiendo del estilo de nuestra operativa. También variará con las posibilidades de éxito de una operación en particular. Por ejemplo un micro scalper (alguien que opera grandes paquetes de acciones para obtener 10 centavos de beneficio en cada operación) puede salir adelante con una relación uno a uno siempre que acierte el 80% de las veces. Muchos traders de largo plazo sólo aciertan en el 40% de las ocasiones porque su relación beneficio/pérdida es de tres a uno o más en sus operaciones. Por ejemplo, tratan de ganar 12.00$ mientras arriesgan 3.00$. Una vez sabemos que la relación riesgo-beneficio es aceptable, podemos decidir iniciar una posición. En ese caso, debemos decidir el número de acciones. Mucha gente opera con un número fijo de acciones, mientras que otros varían el tamaño en función del precio de la acción. Ninguna de las dos fórmulas es buena si queremos maximizar las probabilidades de ganar dinero a largo plazo. Le sugiero que decida el número de acciones manteniendo constante el riesgo en cada operación. Para ello, necesitará saber cuál su stop de pérdidas y la cantidad máxima que puede perder en cada operación. La pérdida máxima se deriva de nuestro Plan de Trading. Simplemente opere con el número de acciones que permita que su stop sea igual a la cantidad fija, predeterminada de pérdida máxima. Si deseamos mantener cada pérdida en 300$, y nuestro stop de pérdidas es de 50 centavos, entonces necesitaremos operar con 600 acciones. Una pérdida de 50 centavos con 600 acciones serían 300$. Así se igualan todas las operaciones, no existiendo operaciones más arriesgadas que otras excepto por la volatilidad del valor y la dificultad que pueda suponer salir al precio de stop. Estas ideas deberían formar parte de cada decisión que tomemos para realizar una operación, Observe que con este método, no es posible abrir una posición hasta que determina su stop, porque de lo contrario no sabrá cuantas acciones debe utilizar. Ahora, una vez que ha abierto la posición, deberá decidir cuánto tiempo debe mantenerla.

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Gestionando los Desastres Mantener abiertas posiciones de un día para otro tiene ciertos beneficios y riesgos. Considero que es necesario para un plan de trading contar con una cuenta generadora de riqueza para realizar operaciones de tipo core y swing, las cuales se mantienen abiertas varios días. Así que, seguir su plan de trading y operar con el número apropiado de acciones es muy importante. Si es Vd. cuidadoso, con el tiempo los beneficios deberán ser mayores que los riesgos. Sin embargo, por muy cuidadoso que sea, habrá una mañana en la que una posición abre con un hueco en su contra. Recuerde que no hay stops entre dos sesiones. Supongamos que tiene compradas las acciones de XYZ a 30.00$ y, a las 7:00 AM EST del día siguiente, la compañía realiza varios anuncios: no van a alcanzar las cifras de beneficios esperadas, el presidente ha dimitido y sospechan que hay errores en la contabilidad. Existe una alta probabilidad (aproximadamente del 99.99%) de que cuando se inicie la negociación a las 8:00 AM EST (la negociación previa a la apertura oficial comienza a esa hora en las ECNs) esas acciones cotizarán mucho más abajo. A las 8:00 comienzan a negociarse a 26.00$. Entre las 8:00 y las 9:30 se mueven entre 25.00$ y 26.00$. A las 9:30 abren a 25.10$. Da igual que tengamos un stop a 28.50$. Durante la preapertura, los stops no se cruzan. Una vez abra el mercado, el stop será ejecutado (si la orden tiene la condición GTC – Válida hasta cancelación o si hemos vuelto a introducir la orden en la apertura) al mejor precio de ese momento –25.10$–, y no al precio deseado de 28.50$. ¿Cómo podemos gestionar estas situaciones desastrosas? A continuación se presentan algunos consejos para gestionar mejor estas situaciones en el largo plazo. Primero, que no le entre el pánico. Fácil de decir pero difícil de hacer a menos que tengamos una estrategia. Segundo, ignore la negociación en pre-apertura. Entre las 8:00 y las 9:30, sólo existe negociación en las ECNs; algunos valores ni siquiera se negocian. Si nuestro valor abre a la baja con hueco, probablemente se esté negociando pero de manera errática. Tercero, cuando el mercado abra oficialmente a las 9:30 EST, no haga nada en los primeros cinco minutos. Es lo que debe hacer, sólo vigilarlo. Después de esos cinco minutos, anote el mínimo y ponga un stop para la mitad de las acciones – 0.05-0.10$ por debajo del mínimo de esos 5 minutos.

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Cuarto, deje el mercado negocie durante al menos 30 minutos. Tras ese periodo, sitúe un stop para la mitad restante de acciones –0.05-0.10$ por debajo del mínimo de esos 30 minutos. Lo que sucederá generalmente es que todavía tendremos la mitad o todas las acciones. Es frecuente ver como en la primera media hora se marca el mínimo de los días siguientes después de un gran hueco. Si se ejecuta el stop, normalmente estaremos arriesgando sólo una pequeña cantidad extra. Desde este punto, podemos considerar nuestra operación como una de swing con un stop de seguimiento de un día, o si la acción rebota en los niveles previos podemos volver a seguir nuestro plan inicial. Si bien el ejemplo analizado era el de un hueco a la baja para una posición larga, las mismas reglas sirven para huecos al alza y posiciones cortas. Utilice los máximos de 5 y 30 minutos para situar sus stops. Un plan frente a desastres como éste le ayudará a minimizar las pérdidas en el largo plazo.

Diferentes Alternativas para Entradas de tipo Swing La operativa de tipo swing hace referencia a realizar operaciones que los traders consideran que mantendrán entre dos y cinco días, a fin de capturar un buen movimiento en un corto espacio de tiempo. No es raro obtener en unos pocos días el mismo porcentaje de ganancia que la acción obtendrá al final del año. Las acciones a menudo suben y después retroceden desapareciendo todas las ganancias, dejando al inversor de largo plazo sin beneficios o incluso con pérdidas. Normalmente miramos los gráficos diarios para buscar patrones que nos permitan realizar entradas de bajo riesgo. En ocasiones podemos utilizar gráficos horarios. Solemos encontrar valores con fuertes tendencias, aguantando o rompiendo un soporte, en consolidación u ocasionalmente muy sobrecomprados o sobrevendidos. Una vez que encontramos un patrón favorable, la entrada típica implica comprar el valor por encima del máximo del día anterior, o venderlo por debajo del mínimo del día anterior. Ello se debe a que dichos niveles implican una zona de resistencia o soporte, y romperla es un signo de fortaleza o debilidad que el trader desea ver antes de iniciar la operación. Es una línea sobre la arena que debe ser cruzada. Este criterio de entrada a menudo nos ayudará a evitar operaciones que no son rentables y a incrementar las posibilidades de éxito de las operaciones que realicemos. Para alguien que operar a tiempo parcial, ésta puede que sea la única opción. Si un trader trabaja a tiempo completo o está ocupado en las horas

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de negociación, las operaciones puede realizarse introduciendo stops de compra y venta con un broker, y llamando para ajustarlos una vez se han ejecutado. Sin embargo si está sentado frente a la pantalla todo el día, existen otras entradas que puede realizar. Algunas son alternativas necesarias que aparecen cuando se produce un hueco en la apertura de los valores. Otras son utilizadas para mejorar la relación riesgo/beneficio. En el primer caso, cuando el valor abre con un hueco excesivo al alza, ello puede atraer las ventas, por lo que comprar inmediatamente sólo porque está por encima del nivel de entrada (el máximo del día anterior) puede no ser adecuado. Podríamos estar comprando en el máximo de la sesión. Podemos encontrar un punto de entrada mejor más tarde. Personalmente los huecos de 50 centavos o más (en valores con un precio medio) por encima del precio de entrada propuesto (o el máximo del día anterior, el que sea mayor) creo que son excesivos y que invalidan cualquier entrada. Sin embargo, quizás todavía una posible operación. Siempre que el valor no suba con fuerza en los primeros 30 minutos, podemos utilizar el máximo marcado en ese periodo como punto de entrada alternativo. Deje que pasen 30 minutos de negociación y marque un máximo. Ese es su nuevo nivel de entrada. Aquellos que tengan más experiencia en la operativa intradía pueden considerar otra opción. Las acciones que abren con hueco al alza a menudo retroceden en los primeros 20-60 minutos. En ocasiones llegan a tocar el cierre del día anterior. Es lo que denominamos “cerrar el hueco”. Comprar el valor con un patrón Pristine Buy Set-up (véase el Anexo A) tras cerrarse el hueco puede ser una forma de entrar largo con poco riesgo. En ocasiones una táctica de guerrilla puede proporcionar una entrada de swing. Las tácticas de guerrilla son estrategias muy específicas que a menudo están basadas en sólo una o dos velas. En ocasiones utilizan también huecos. En la Figura 3.1. tenemos un ejemplo. MSNT abre con hueco a la baja en gráfico diario. Este movimiento en MNST nos va a mostrar tres formas de operar en este gráfico aparte de esperar a que se alcance el mínimo del día anterior, el cual se encuentra lejos al tener un amplio rango la vela anterior. En primer lugar este hueco es en realidad una Bearish Gap Surprise; la entrada debe ser inmediata o en el mínimo de los primeros 5 minutos, lo que nos permitiría entrar pronto en el mercado. Si bien la duración de la operación basada en la táctica de guerrilla es menor, el precio finalmente baja por debajo del mínimo de la sesión anterior, pudiéndose mantener una parte de la posición para swing. Esta entrada sería la más anticipada de todas. Si no ha operado esta entrada, existe otra alternativa. En ocasiones, el máximo del día anterior está tan alejado que esperar a que se alcance provocará que el stop sea tan amplio que la relación riesgo-beneficio sea demasiado baja como para operar. Si el valor no está en la zona en la que

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deseamos operar, miraremos a las entradas en gráfico de 30 minutos como alternativa, incluso si el valor no abre con hueco al alza. Con ello obtenemos una buena medida de la fuerza para operar por encima del máximo del día tras 30 minutos de negociación. Si bien esta entrada no es tan fiable como la basada en el máximo de la sesión anterior, si consideramos que tendremos una mejor relación riesgo-beneficio, es una excelente alternativa.

Fig. 3.1. – Monster WorldWide Inc. (MSNT). Gráfico diario.

En ocasiones, el análisis intradía y los patrones pueden producir una entrada similar, sin considerar el máximo de 30 minutos. Por ejemplo, si se forma un soporte pero está por debajo del máximo del día, también podemos utilizarlo como entrada alternativa. En este punto, la entrada para swing es casi premonitoria, y querremos ver cómo finalmente el precio toca la verdadera entrada para mantenerla para swing. Nuestra relación riesgobeneficio puede mejorar sustancialmente con estas variantes, disimulando el hecho de que las entradas no son del todo fiables. Por ejemplo, veamos el siguiente gráfico horario de MSNT (Figura 3.2). En él se muestra la sesión siguiente al gráfico diario anterior. Aquí esperaremos a que el mercado baje un poco. ¿Qué es lo que sucede al día siguiente? El valor baja debido a que éste es un patrón poderoso. Utilizar el stop indicado por la vela de amplio rango, sería difícil de justificar la relación riesgobeneficio. Por ello, pasamos a ver el gráfico intradía.

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En este caso, se han formado cuatro mínimos crecientes en el gráfico horario sobre la media móvil descendente de 20 periodos (d20ma), tras corregir parte de la caída que hubo el día anterior. Podemos entrar cortos con el patrón Pristine Sell Set-up horario que se ha formado donde indica la flecha. Ello nos permite fijar un stop más ceñido ya que se sitúa sobre el máximo de la pequeña vela bajista (indicada por la flecha). Para determinar el objetivo volvemos al gráfico diario.

Fig. 3.2. – Monster WorldWide Inc. (MSNT). Gráfico horario.

En resumen, necesitamos elegir una entrada y un estilo de gestión que encaje con nuestra personalidad y nuestro horario. Vd. debería asimismo monitorizar de manera detallada todo lo que hace. No es raro ver traders intradía gestionando en exceso excelente posiciones de swing que es mejor dejar solas. Comprenda asimismo que en cuanto modifique el stop en el gráfico diario para incrementar la relación riesgo-beneficio, se produce un intercambio. Es más probable que salte el stop, lo que reduce el nivel global de éxito.

La Relación Riesgo-Beneficio Hemos encontrado una operación que cumple los requisitos que la estrategia exige. ¿Qué es lo que determina que abramos la posición? ¿Qué sucede si hay docenas de estas operaciones que detectamos cada hora y

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que cumplen los criterios, pero sólo podemos escoger cuatro, dos o una? ¿Cómo determinar cuál es la mejor? Una de las cosas que podemos hacer es intentar los más altos niveles de calidad en la operación que vamos a realizar. Naturalmente todas las operaciones que verifican los criterios mínimos no son iguales. La relación riesgo-beneficio es otro aspecto que debemos examinar para determinar si realizamos una operación en particular. La relación riesgo-beneficio, o “RB” es la cantidad que ganaremos desde el punto de entrada hasta el objetivo, comparado con la cantidad que podemos perder desde el punto de entrada hasta el stop. Muchos traders exigirán que el posible RB de una operación sea una determinada cantidad, como por ejemplo tres a uno (ir a por tres dólares con un dólar de stop), o incluso mucho más. Seguramente no arriesgaríamos un dólar para ganar un dólar. Existe un intercambio en el RB que elijamos. De manera sencilla, aunque las operaciones con un alto RB parezcan, y a menudo sean, las mejores, tienen las menores probabilidades de obtenerse. Por tanto, aunque un RB de tres a uno parece mejor que uno a uno, si sólo logramos ese RB una de cuatro veces estaremos perdiendo dinero. Si por el contrario logramos un RB de uno a uno dos de cada tres veces, ganaremos dinero. Naturalmente, un RB de uno a uno es más sencillo de conseguir. Así pues necesitamos analizar cada operación basándonos en el RR que presenta, y en la probabilidad de que se alcance ese RR de manera consistente. Podemos determinar nuestras probabilidades realizando un seguimiento de nuestros resultados a lo largo de un periodo de tiempo para ver nuestro nivel de éxito. Veamos un ejemplo de operación. Debajo tenemos el gráfico diario de CRDN y el gráfico de 5 minutos con la última sesión del gráfico diario (Figura 3.3). En la última sesión, CRDN abrió con hueco al alza. El movimiento es perfecto y deberíamos entrar inmediatamente en el máximo de 5 minutos o por encima, con un stop por debajo del mínimo de la sesión anterior. Este es el nivel recomendado de entrada y de stop. La gestión recomendada aumenta las probabilidades de la operación. En ocasiones los traders intradía encuentran métodos alternativos para introducir y gestionar una operación.

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Fig. 3.3. – Ceradyne Inc. (CRDN). Gráficos diario y de 5 minutos.

En el momento que nos apartemos de las estrategias recomendadas, las probabilidades comienzan a cambiar. Sin embargo, si gestionamos las posiciones adecuadamente, el resultado puede ser mayores beneficios. Analicemos las probabilidades de cambiar el stop del mínimo del día anterior al de la sesión actual (situado en 33.95$). Utilizaremos el máximo de 5 minutos para la entrada. Examine las tablas de las Figuras 3.4. y 3.5. En todos estos escenarios, mantenemos el mismo objetivo. El objetivo aquí es comparar las entradas y los diferentes RB. Observe que para operación que se cierre con ganancias, la opción de utilizar el mínimo de la sesión como stop permite ganar casi el doble de dinero. Ello se debe al tamaño de las posiciones de tal forma que en todas se arriesga la misma cantidad de dinero (si utilizáramos una cantidad constante de acciones, la pérdida sería de casi la mitad, por lo que el mismo concepto se aplicaría). Lo que nos está indicando esto es que aunque las probabilidades de que salte el stop de esta operación son mayores utilizando un stop ceñido, podría saltar el stop hasta dos veces y todavía generar la misma cantidad de dinero. Así que debemos determinar si el stop de nuestras operaciones es al menos la mitad del stop ceñido. Si así fuera, entonces esa sería la mejor opción. Máximo de 5 minutos Stop por debajo del mínimo de la sesión anterior Objetivo Riesgo Beneficio Riesgo en $ Beneficio en el objetivo

34.46$ 33.50$ 36.00$ 0.96$ 1.54$ 500.00$ 802.08$

Fig. 3.4. – Escenario 1, utilizando como stop el mínimo de la sesión anterior.

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Máximo de 5 minutos Stop por debajo del mínimo de la sesión actual Objetivo Riesgo Beneficio Riesgo en $ Tamaño de la posición Pérdida en caso de stop Beneficio en el objetivo

34.46$ 33.95$ 36.00$ 0.51$ 1.54$ 500.00$ 980 500.00$ 1509.80$

Fig. 3.5. – Escenario 2, utilizando como stop el mínimo de la sesión actual.

Veamos qué ocurre si cambiamos el criterio de entrada (Figura 3.6). Un trader puede pensar que esperar a que se marque el máximo de los primeros 30 minutos puede aumentar nuestras posibilidades de éxito. Si bien esto puede ser cierto, la RB puede cambiar tanto en el máximo de 30 minutos que puede que no tenga sentido. En este caso, el máximo de 30 minutos no está demasiado lejos, por lo que el beneficio no varía demasiado, si bien es menor. La cuestión ahora es ¿obtendremos con esta entrada una mayor probabilidad de éxito que compense los dólares que dejamos de ganar?

Máximo de 30 minutos Stop por debajo del mínimo de la sesión anterior Objetivo Riesgo Beneficio Riesgo en $ Tamaño de la posición Pérdida en caso de stop Beneficio en el objetivo

34.66$ 33.50$ 36.00$ 1.16$ 1.34$ 500.00$ 431 500.00$ 577.59$

Fig. 3.6. – Escenario 3, utilizando como stop el mínimo de la sesión anterior.

Veamos ahora una combinación de esto con otra táctica (Figura 3.7). Compramos con la aparición de Pristine Buy Set-up (véase Anexo A) cuando se produce un retroceso hacia un soporte en una hora de giro.

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Fig. 3.7. – Ceradyne Inc. (CRDN). Gráfico de 1 minuto.

CRDN realiza ese retroceso en la primera hora de giro, las 9:35 EST. Para comprobarlo necesitamos un gráfico de 1 minuto. La entrada está por encima del máximo de la menor vela de 1 minuto, y el stop puede estar situado en el mínimo de la sesión anterior, o por debajo del verdadero patrón PBS en 1 minuto, por debajo del mínimo de esa vela. Con ello reducimos el riesgo notablemente. Veamos los posibles escenarios resultantes de utilizar todas estas opciones (Figuras 3.8. y 3.9).

Entrada PBS Stop por debajo del mínimo de la sesión anterior Objetivo Riesgo Beneficio Riesgo en $ Tamaño de la posición Pérdida en caso de stop Beneficio en el objetivo

34.08$ 33.50$ 36.00$ 0.58$ 1.92$ 500.00$ 862 500.00$ 1655.17$

Fig. 3.8. – Escenario 4, PBS en retroceso, utilizando como stop el mínimo de la sesión anterior.

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Entrada PBS Stop por debajo del mínimo de la sesión anterior Objetivo Riesgo Beneficio Riesgo en $ Tamaño de la posición Pérdida en caso de stop Beneficio en el objetivo

34.08$ 33.95$ 36.00$ 0.13$ 1.92$ 500.00$ 3846 500.00$ 7384.62$

Fig. 3.9. – Escenario 5, PBS en retroceso, stop en PBS de 1 minuto.

Utilizar el mínimo de la sesión anterior reduce el beneficio de la misma manera que cuando combinábamos el máximo de 5 minutos con el stop en el mínimo de la sesión actual. No es más que una coincidencia. Utilizar el PBS en 1 minuto junto con esa entrada previa mantiene la RB igual incluso aunque ahora utilicemos el stop basado en el mínimo de la sesión anterior. La desventaja es que utilizar esta entrada no garantiza que la acción continúe subiendo. Muchos terminarán ejecutando el stop. Por último tenemos la mejor RB cuando utilizamos la entrada y el stop basados en el gráfico de 1 minuto, produciendo de 4 a 12 veces el beneficio cuando el objetivo es alcanzado. Debemos realizar ahora el siguiente análisis: ¿puede alcanzarse el objetivo con la suficiente frecuencia con estos criterios de stop y entrada tan ceñidos para obtener mayores ganancias de manera habitual? De nuevo, haciendo un seguimiento de nuestras operaciones bajo diferentes escenarios nos ayudarán a completar este análisis para cualquier táctica que deseemos estudiar.

¿Se Siente Desafiado por los Objetivos? Uno de los grandes desafíos en la operativa es alcanzar los objetivos. Es una de las partes más complicadas tanto desde una perspectiva técnica (encontrar las zonas correctas en los gráficos) como psicológica (mantener la operación abierta hasta que las acciones alcanzan el objetivo). Psicológicamente, posiblemente ésta sea la parte más difícil porque incluso puede que no sepamos que tenemos un problema. Si no ejecutamos los stops, inmediatamente sentiremos el dolor. Podemos arreglarlo o no, pero sabemos a lo que nos enfrentamos y no podemos evitarlo. Pero si no obtenemos buenos resultados a la hora de alcanzar los objetivos, puede que no nos demos cuenta del problema. Incluso podemos pensar que lo estamos haciendo bien porque hemos tenido muchas operaciones

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ganadoras. El único problema es que tenemos un puñado de operaciones perdedoras que barren todas las pequeñas ganancias. Sin hacer un seguimiento y evaluar las estadísticas de nuestras operaciones, quizás nunca nos demos cuenta de la importancia de este asunto. Aquí es donde la mayoría de la gente se queda. Veamos cuáles son los puntos a tener en cuenta cuando fijamos los objetivos. A menos que se estén marcando nuevos máximos, siempre nos encontraremos algunos niveles de resistencia. La cuestión es ¿hasta qué punto la oferta superará a la demanda? Necesitamos examinar la calidad de la tendencia y de la rotura actual. Después, habrá que determinar la calidad de la resistencia a la que se enfrenta el precio. Consideremos en primer lugar la calidad de la tendencia –o el patrón de precios que hay. Diferentes patrones en el mercado tendrán un potencial diferente para mover una acción. Las fuertes tendencias alcistas y bajistas son siempre de agradecer porque estaremos atravesando las primeras zonas de oferta y demanda. Después de todo, una tendencia alcista es una serie de máximos y mínimos crecientes. Las grandes zonas de apoyo y las velas de amplio rango también ayudan a proporcionar momentum para que los precios continúen atravesando zonas de congestión. En segundo lugar, el tipo de rotura que se produce puede ayudar a propulsar a un valor a corto plazo a superar zonas de oferta y demanda. En este caso, los valores en los que se producen movimientos por sorpresa pueden atravesar zonas de oferta y demanda. Ejemplos de esto son aquellos valores que abren con hueco desde zonas de apoyo o huecos que se producen en contra de la tendencia actual. En tercer lugar, cada nivel de resistencia tiene su propio significado. Los giros que se producen contra una fuerte tendencia son los más fáciles de romper. Las zonas de apoyo y las roturas fallidas presentarán los mayores niveles de oferta y demanda. Esto es especialmente cierto cuando se producen a favor de la tendencia predominante. Por utilizar una analogía, imaginemos un coche o un camión que circula por la carretera y se choca contra un muro. El patrón es similar independientemente de si estamos en un pequeño turismo o un gran camión. La rotura es proporcional a la velocidad a la que estuviéramos viajando, y el objetivo es el tipo de muro contra el que vamos a chocar. Un mortgage gap que además abre con hueco desde una zona de apoyo y permite retomar la tendencia alcista, que supera un nivel de giro previo, es como un camión Mac a 160 km/hora chocando contra un muro construido con cajas vacías. Un patrón de compra en una tendencia bajista con un antiguo soporte justo encima es como un turismo barato subiendo una cuesta arriba que va a chocar contra un muro de ladrillos.

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Veamos el gráfico intradía de Apple Computer en la Figura 3.10. Es un ejemplo de un patrón, entrada, punto de entrada y anterior máximo que señala una subida por encima de él. Tenemos una tendencia alcista impecable, un hueco al alza y un máximo previo que muestra que hay poca oferta a ese nivel. AAPL se frena en el máximo previo antes de subir mucho más. Comprar en ese máximo y añadir posiciones en la subida (el próximo objetivo no es visible en el gráfico de 5 minutos) es la clave.

Fig. 3.10. – Apple Computer Inc. (AAPL). Gráfico de 5 minutos.

Veamos ahora un gráfico semanal de Albertson’s (Figura 3.11). En este caso tenemos el momentum (un gran camión) de una tendencia bajista y velas alcistas que no logran romper máximos. Tenemos la entrada ejecutada (velocidad) en un gran soporte que finalmente se rompe a la baja. ¿Tendrá suficiente fuerza para superar el primer objetivo? Para continuar con las analogías, aquí tenemos un camión Mac, circulando a 160 Km/h que debe atravesar una pared de cartón. El verdadero objetivo es el menor, por supuesto. Dicho sea de paso, a pesar de todo el análisis que realicemos, descubriremos que alcanzar cualquier objetivo es algo difícil. Los mejores traders utilizan esta información para alcanzar dos, tres o más puntos lógicos de salida vendiendo de manera secuencial. Abrir una posición es casi tan importante como cerrarla, tal y como veremos en el siguiente apartado.

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Fig. 3.11. – Albertson’s Inc. (ABS). Gráfico semanal.

La Anatomía de una Entrada Anteriormente hemos visto la importancia de salir de una operación en el momento adecuado. Salir de una posición cuando es necesario es el sello distintivo de un buen trader, así como lo es dejar correr los beneficios de una buena operación. Sin embargo, realizar la entrada apropiada es esencial, y en muchos sentidos, la parte más complicada de una operación. Saber cuándo entrar o dejar en paz una acción es un aspecto a considerar. A continuación hablaremos de la entrada exacta en un valor una vez que hemos decidido que debemos operar en él, basándonos en los patrones del gráfico y la acción del mercado. Una vez hayamos decidido operar con un valor utilizando una determinada estrategia, entonces necesitamos ejecutar nuestra orden en base al precio que la estrategia señala. Sin embargo, no siempre es fácil. Existen muchas reglas que un trader astuto debería utilizar más allá de simplemente comprar por encima o por debajo de un determinado nivel de precios. A continuación veremos diferentes aspectos a tener en cuenta cuando se analiza cómo entrar en un valor de la forma apropiada. Veamos por ejemplo el siguiente gráfico (Figura 3.12). Es el gráfico de 5 minutos de la sesión del 25 de Mayo de 2001 de EFDS. El valor cerró el 24 de Mayo a 21.11$ y el máximo de dicha sesión fue de 21.50$. Al día siguiente el valor abre a 21.68$. Suponiendo que el patrón Pristine Buy Set-up es válido,

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buscaremos entrar por encima del máximo de la sesión anterior. Esa es la “entrada” correcta para la “estrategia” en gráfico diario. Fácil, ¿verdad?

Fig. 3.12. – EFunds Corp. (EFDS). Gráfico de 5 minutos.

Los números marcados en el gráfico representan seis zonas de interés. ¿Dónde deberíamos haber entrado en este valor? Estudie el gráfico e indique su respuesta antes de continuar. La vela #1 es la primera vela de 5 minutos. El valor abre con un hueco al alza de 57 centavos con respecto al cierre anterior de 21.11 y por encima del precio al que debemos entrar, 21.50$. Dado que está por encima de ese precio, ¿debemos comprar? Analicemos primero el hueco. Un hueco de 5/8 o más (62.5 centavos) invalidaría el patrón pues consideraríamos que es excesivo por lo que no sería recomendable entrar. Se trata de un buen criterio en términos generales. Aquí el hueco es menor de 62 centavos, por lo que estamos cerca de verificar dicho criterio pero no podemos aplicarlo. Sin embargo, un trader astuto no habría comprado EFDS en este punto. ¿Por qué? La idea que subyace en este criterio es impedirnos comprar un valor que puede girarse a la baja. Este valor abrió en máximos e inmediatamente se giró a la baja. Un trader astuto siempre comprará en la senda alcista, incluso aunque se supere un máximo de 30 segundos. Dado que este valor no subió más sino que bajó en los primeros 5 minutos, un trader astuto no entraría aquí, y esperaría a que se supere el máximo de esos 5 minutos. La vela #2 señala el retroceso que se produce a las 10:00, hora de giro. Un retroceso a un soporte en una hora de giro no es una ‘entrada’ para un Pristine Buy Set-up diario. Estamos buscando entrar en el máximo del día

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anterior. Sin embargo, incluso aunque estuviéramos buscando anticiparnos, los retrocesos a un soporte en una hora de giro son utilizados para aprovechar un retroceso en un valor con tendencia alcista; pero este valor está en tendencia bajista a las 10:00. Tampoco tenemos una entrada en este caso. La vela #3 marca nuevos mínimos, en una nueva y clara tendencia bajista en el gráfico de 5 minutos. Los traders inteligentes no ‘hacen conjeturas’ sobre una entrada en el suelo del mercado. Después este nivel será el mínimo de la sesión pero no podemos deducir que haya una entrada si examinamos el gráfico.

En la vela #4 se supera el máximo del día. Aquí donde la mayoría de los traders piensan que deben entrar. Dado que el valor ha abierto con hueco y después ha corregido, el máximo de 30 minutos puede utilizarse para una entrada válida. Normalmente este punto sería un nivel de entrada, el máximo del día a 21.68$. Sin embargo, como Vd. estará pensando, tampoco éste va a ser el nivel de entrada del trader astuto. ¿Por qué? Fíjese en lo que ha costado que el valor subiera desde el mínimo hasta el máximo del día en 30 minutos, recorriendo casi un punto entero, un buen movimiento para un valor de 21.00$. En la mayoría de las ocasiones, esta entrada no será acertada. Queremos atacar el máximo desde el cierre en un soporte o desde una serie de máximos y mínimos crecientes que lleven cerca del máximo al precio para atacarlo de cerca. Imagínese un corredor de maratón que recorre 37 kilómetros al que después le pedimos que empiece otra carrera. Necesitará un descanso. En este punto necesitamos dejarle descansar y esperar a un nuevo ataque al máximo del día, o a un retroceso para realizar una entrada apropiada. En la siguiente vela, la #5, es en la que se supera el reciente máximo formado. No se produce un retroceso importante por lo que esta vela es la siguiente posible entrada. ¿Ésta es la buena? De nuevo debemos dejarla pasar. ¿Por qué? Es la hora de la comida. Las 12:45 para ser exactos. La mayoría de las roturas que se producen en este periodo fallan; como regla general, no operaremos roturas durante la hora de la comida. Así que tendremos que esperar a que se termine la comida, y buscar de nuevo un retroceso o un nuevo máximo. En la vela #6 finalmente se supera el máximo del día a las 14:40 en 21.80$. Finalmente aquí tenemos el punto adecuado para entrar. Observe que todas las entradas anteriores le habrían hecho entrar precipitadamente, pero en la mayoría de las ocasiones, se habría ejecutado el stop. Recuerde, es mejor perderse una ocasión de entrar que perder dinero. Tener la paciencia para esperar el momento de entrada apropiado es la clave para mantenerse en el lado correcto de la operación.

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Lecciones sobre Psicología en el Trading y Planificación - 84

Capítulo 4 Lecciones sobre Psicología Trading y Planificación

en

el

La Psicología del Miedo

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enemos en mente una operación durante toda la mañana. Hemos detectado un Pristine Buy Set-up (véase Anexo A) perfecto en el gráfico diario la noche anterior. Lo hemos estado siguiendo en preapertura. El precio abre justo por debajo del máximo del día anterior (nuestro punto de entrada) y lenta y sigilosamente sube hasta ese nivel. En una de las horas habituales de giro se queda moviéndose en rango y no cede ni un milímetro. En ese momento, a medida que los futuros empiezan a girarse al alza a las 10:10, el valor empieza a negociar más volumen. Las órdenes se cruzan contra la oferta y se está barriendo el volumen ofrecido. Cuando haya desaparecido, significará que es momento de comprar! Vemos como desaparece todo el volumen. Entonces decidimos esperar un poco más ‘sólo para asegurarnos’. Retrocede ligeramente y pensamos “Menos mal que he esperado.” En ese momento rompe claramente al alza y empieza a moverse de verdad. Intentamos comprar al precio ofertado, pero se mueve demasiado rápido. Hemos dejado de perseguirla y ahora se ha ido, demostrándose que era una excelente operación. ¿Qué hemos hecho mal? Al final de la sesión decidimos comprar el valor por encima de 35.35$, con stop por debajo de 35.00$ y objetivo en 35.90$. Entramos en el valor a 35.39$ y se mueve al alza hasta 35.55$. Comenzamos a dudar sobre si deberíamos tomar beneficios ahora o esperar a que llegue al objetivo. El valor comienza a retroceder muy rápido haciendo imposible tomar beneficios. Ahora estamos preocupados a medida que el valor retrocede hasta el punto de entrada. Finalmente salimos a 35.30$ con una pequeña pérdida. No era el precio de stop, pero no nos sentimos bien al pasar al terreno negativo tras estar ganando 20 centavos. Seguidamente las acciones suben rápidamente hasta el objetivo, sin nosotros. Otra operación que se nos escapa y una pequeña pérdida asumida. ¿Le suena a algo que le haya pasado a Vd.? Lo que está experimentando son los diferentes efectos del miedo. Como posiblemente ya sepa, los aspectos psicológicos son el 85% de la ecuación de trading. El miedo es uno de esos aspectos. Lo ideal sería que todos fuéramos traders “sin emociones”; sin miedo, sin avaricia, sólo pura disciplina. Si bien ese es un objetivo que merece la pena, poca gente logra dar el salto a este nivel sólo porque yo le diga que necesita hacerlo. Si bien la mayoría de la gente no puede eliminar el miedo, hay algunas cosas que

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puede hacer para mantenerlo bajo control. Ese es el propósito de esta lección. Éstos son algunas sugerencias: En primer lugar, el mayor enemigo del miedo es un plan bien establecido. Tener un plan de trading que especifique claramente cuáles son las estrategias que se utilizarán, con cuántas acciones operará, cuánto dinero está dispuesto a perder en una sola operación. Hay muchos aspectos en dicho plan y de ellos hablaremos en la próxima lección. Planifique cada operación individual. Cuando vea que una operación encaja dentro de su plan, estúdiela para determinar el objetivo y el stop de pérdidas adecuados. Opere con el número de acciones adecuado de tal forma que ejecutar su stop no viole la pérdida máxima por operación. Tome sus decisiones antes de iniciar la operación y mantenga la mente clara. Siga el plan sin cuestionarlo. Vd. debe ejecutar las operaciones planeadas. El siguiente paso es quizás el más importante. Deje que su plan funcione. Deje que la operación finalice. A menos que algo relacionado con la operación cambie, deje que llegue a su conclusión natural, ya sea el objetivo o el stop. Piense sobre esto. Vd. ha planeado una operación con la mente serena. Vd. cree que merece la pena arriesgar el dinero que ha ganado duramente en esta operación. Dele la posibilidad de finalizar. Existen algunas razones para terminar una operación de manera anticipada. Quizás haya habido un cambio en el entorno de mercado. Por ejemplo, puede que Vd. esté comprado y los futuros rompan a la baja un soporte. O quizás había planeado alcanzar el objetivo poco antes de una hora de giro y habiendo logrado casi alcanzarlo, llegamos a esa hora. Sin embargo estos casos serán una minoría. La mayor parte de las veces deberemos dejar la operación sola. No se vea afectado por pantalla de Level 2. El patrón del gráfico es mucho más importante. Si todavía esta Vd. tan nervioso que no puede gestionar la operación, intente esto la próxima vez. Venda la mitad de la posición en un objetivo intermedio. Acostúmbrese a tomar beneficios parciales y ello le ayudará a ganar la confianza dejando que la otra mitad llegue al objetivo. Asimismo seguramente esto le pondrá en una situación ‘sin pérdidas’ en la operación, aumentando así su paciencia. Los buenos traders siempre venden secuencialmente, a medida que sube el precio. Si esto no le ayuda, necesitará reducir el número de acciones de sus posiciones (o encontrar operaciones con stops más pequeños), de tal forma que el tamaño de las pérdidas potenciales no active nuestro “factor de dolor.” Si estas cosas le ayudan, empezará a generar la confianza necesaria para aguantar las posiciones.

Lecciones sobre Psicología en el Trading y Planificación - 86

Recuerde que un plan bien establecido y la confianza son los enemigos del miedo. Piense que Vd. es como dos personas. La primera es una “planificadora” que desarrolla buenas operaciones. La segunda, es la “ejecutora” cuyo trabajo es ejecutar los planes desarrollados. No permita al “ejecutor” contradecir al “planificador.”

El Plan de Trading – La Clave del Éxito Existe un viejo cliché que dice “si fracasa en planificar, planificará para fracasar.” Si bien esta afirmación es cierta en muchos aspectos de la vida, no hay un área en el que sea más cierto que en el trading. Anteriormente, en este libro, me he referido a un elemento común denominado el ‘plan de trading’. Explicar un plan de trading no es muy difícil. Explicar por qué Vd. debe tener uno es siempre un desafío, ya que la mayoría de los traders no tienen uno. Si bien todos están de acuerdo en que es una buena idea, nunca parecen encontrar el tiempo para escribir uno. ¿Sabe Vd. cuál es su mejor estrategia a primera hora de la mañana? ¿Cuenta con unos criterios claros y por escrito que expliquen la estrategia, incluyendo qué aspecto debe tener el valor en gráfico diario, dónde debe abrir, y qué deben estar haciendo los futuros para decidir si realizamos la operación? ¿Puede encontrar en su plan escrito cuál es la cantidad máxima que está dispuesto a perder en una sóla operación? ¿Tiene un objetivo financiero diario que alcanzar? ¿Qué hará cuando alcance ese objetivo? ¿Cuánto puede permitirse perder antes de dejar de operar? ¿Qué hará si gana tres veces seguidas? ¿Y si son cinco veces? La mayor parte de la gente simplemente atraviesa la sesión ‘a la deriva.’ Cualquier cantidad de dinero ganada nunca es suficiente. Ninguna pérdida detiene la necesidad de ‘volver a operar’. La mayor parte de las operaciones son el resultado de seguir las ideas de alguien, no de seguir una estrategia estricta. Si ha contestado que sí a todas las preguntas anteriores, estupendo. Si no, déjeme intentar convencerle. La mente responde mejor ante cosas que están escritas, ya que activan una parte física del cerebro diferente. Es necesario que escribamos. A todos nos gustaría ser “traders sin emociones.” Lo más cercano que podemos ser es separar nuestra personalidad en dos. La primera persona es el planificador. Esta persona escribe un plan de trading, pone ese plan en práctica buscando operaciones durante la sesión, detallando entradas, stops y objetivos, y poniéndolos por escrito. La segunda persona es el ‘ejecutor’ y no tiene poder para cambiar las cosas. El único trabajo de esta persona es llevar a cabo lo que diga el plan. Si Vd. es capaz de encontrar operaciones ganadoras de manera consistente pero no está ganando dinero, debe descubrir por qué. Es probable que se deba a que el ejecutor que Vd. lleva

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dentro se ha apoderado del planificador. Le ha hecho salirse de las operaciones antes de alcanzar el objetivo o el stop, en detrimento suyo. O ha ignorado los stops pensando que él sabe más. En su plan de trading debe haber al menos cuatro partes. La primera debería ser un gráfico muy simple de lo que Vd. considera su tamaño de posición máximo en cualquier operación dado el precio de la acción. Tendremos un máximo para acciones que cotizan entre 30$ y 40$, un máximo mayor que el anterior para acciones cotizadas entre 20$ y 30$. Escríbalo todo con detalle. Esto no tiene porque ser el tamaño con el que Vd. operará, sólo un máximo que nunca podrá superar. Seguidamente necesita definir algunos aspectos financieros. ¿Cuánto está dispuesto a perder en una operación? ¿Cuánto está dispuesto a perder en un día antes de dejar de operar en la sesión o por la mañana? ¿Cuál es su objetivo diario? ¿Y semanal? ¿Qué hará cuando lo alcance? ¿Dejar de operar? ¿O mantendrá un stop de seguimiento de los beneficios diarios tal y como haría con un buen valor? Las respuestas que elija no son tan importantes como tener la disciplina para seguirlas. En esta parte del plan también deberá calcular el tamaño de sus posiciones en cada operación. Deberá determinar una cantidad constante de dinero que arriesgará por operación. Ello significa que necesitará tomar el stop de una operación y calcular el número de acciones necesario para asegurar que el stop no viole la pérdida máxima permitida por operación. En la tercera parte, deberá detallar las estrategias que utilizará a lo largo de la sesión. Si está iniciándose, escoja uno o dos entre sus favoritas. Detalle los requisitos exactos que deberá cumplir el valor que estemos vigilando y en qué se basará su estrategia. ¿Qué debe estar haciendo el mercado para que abramos la posición? ¿En qué momento del día será aceptable esta operación? Evite todas las operaciones que no cumplan sus criterios. Intente realizar un seguimiento de los resultados de cada estrategia durante cierto tiempo para ver funcionan realmente para Vd. Quizás se sorprenda de ver que los resultados obtenidos son diferentes de lo que Vd. pensaba. Por último, dedique un apartado para sus propios objetivos como trader. La formación continua es importante para todos. ¿Desea aprender sobre opciones para complementar su operativa? ¿Desea asistir a otro seminario? ¿Tiene una lista de buenos libros que le gustaría leer? ¿Necesita algunas clases de relajación? Se dará cuenta de que tener un plan de trading y seguirlo mejorará sus resultados casi inmediatamente. Le mantendrá más tranquilo, menos estresado. Es un plan de negocio para su negocio de trading. No opere sin él.

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Para tener un plan de trading, Vd. debe ser disciplinado. En esta lección ampliaremos aspectos relacionados con la psicología de la disciplina. Al contrario que en lecciones anteriores, no será muy largo. No tendrá una lista detallada de cosas que necesita hacer. No habrá un plan sencillo listo para ser ejecutado. Ni gráfico bien etiquetados para decirle qué debe hacer. La disciplina es un tema ilusorio. No obstante si hubiera una lección que debería enmarcar y poner encima de su ordenador, sería ésta. En términos de trading, la disciplina puede ser definida simplemente como su capacidad para seguir su plan de trading. Al igual que en lecciones anteriores, aquí hay una referencia al plan de trading. Es un concepto simple. Necesita definir qué desea negociar, cuándo y cómo desea hacerlo, así como la forma de gestionarlo. Necesita decidir qué hará con su cuenta cuando gane dinero (¿mantendrá un stop de seguimiento de los beneficios obtenidos?) y cuando vengan los días malos (¿tiene un stop de pérdidas diario?). Una vez haya hecho esto, un par de reglas le resultarán útiles. No cambie su plan durante la sesión. Comprométase a sólo hacer cambios cuando el mercado esté cerrado. De lo contrario no hay en realidad un plan. Durante al menos un mes, lea su plan cada mañana antes de operar. Después léalo cada fin de semana. Consiga una de esas aplicaciones gratuitas que abren programas a una hora determinada. Indique que le abra su plan de trading a las 9:25 AM, justo antes de empezar a operar. La mejor forma de imponer la disciplina es mediante la conciencia. Mantenga un registro de sus operaciones. En cada operación, incluya una respuesta a esta sencilla cuestión, “¿Formaba parte de mi plan de trading esta operación?” Sí o no. No hay término medio. Sea consciente de que un trader indisciplinado tiene casi garantizado el fracaso. Pregúntese cada día si está siendo disciplinado o si simplemente está realizando operaciones aleatoriamente que parecían buenas en su momento. Vd. no puede arreglar algo si no sabe que está roto. Primero debe ser consciente de que tiene un problema de disciplina. Si la disciplina es su problema, existe una respuesta clara para Vd. Sale en la publicidad de un conocido fabricante de deportivas. La respuesta es ésta: JUST DO IT10. No hay otra alternativa. Ahora que ya ha leído esto, le planteo esta pregunta: ¿ha añadido esta lección a la larga lista de cosas sobre las que ha leído pero no ha puesto en práctica, o le ha hecho levantarse y hacer cambios en su forma de operar para mejorar? Si sus problemas son aparentes tras leer esto, realice el cambio. Haga un plan de negocio (trading), y monitorice el plan y su progreso. 10

N. del T. Se trata del eslogan de Nike, que podríamos traducir como “Simplemente hazlo”.

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En resumen, los aspectos psicológicos son el 85% en la ecuación del trading. La disciplina es la esencia de todos los temas relacionados con la psicología. Se impregna a través de todo el proceso. Todas las reglas, procedimientos y planes no importan si Vd. no los sigue. No hay duda de que aquellos que buscan formación en el trading, el fracaso raramente se debe a que han escrito un plan erróneo. El fracaso se produce porque no han escrito un plan, o no siguen el que han escrito. Me gustaría terminar este apartado con mi segunda cita favorita: “Simplemente espero hasta que hay dinero tirado en la esquina y todo lo que tengo que hacer es ir y cogerlo. No hago nada hasta entonces. En esencia, al no querer operar, me he convertido de manera inadvertida en un maestro de la paciencia. Al forzarme a esperar hasta que hay una operación tan convincente que no puedo soportar la idea de no realizarla, había mejorado enormemente mis probabilidades...” – James Rodgers.

Algunas de Sus Mejores Cualidades Pueden Hacerle Daño Terminé la lección anterior con mi segunda cita favorita. Me imagino que le gustaría saber cuál es la primera. Por supuesto, esta lección trata sobre ello. Primero, hablemos del título, el cual es algo engañoso. “Algunas de sus mejores cualidades pueden hacerle daño.” Sí, es cierto. El trading es único en muchos sentidos. No es por casualidad que muchas de las personas que operan tienen éxito en otros aspectos de la vida. Después de todo, para operar se necesita algo de capital disponible. Muchos lo obtienen de dirigir o vender negocios de éxito, o de profesiones bien remuneradas. El problema es que el trading es único comparado con el resto de negocios. La mayor parte de los éxitos anteriores de su vida posiblemente no puedan ayudarle en el trading. Las cosas que ha aprendido a menudo no son transferibles. Peor incluso, nos pueden perjudicar. Tomemos el ejemplo de un médico de prestigio. Cada vez que salta su stop, decide añadir más acciones. ¿Por qué? Para el trader experimentado esto es un crimen. Para el médico es una forma de vida; es inherente a su sistema. ¿En qué está pensando? Está pensando en ‘salvar al paciente’. Le han enseñado que su objeto de atención debe ser salvado a toda costa. Para operar en el mercado, debe adoptar la filosofía de ‘matar al paciente a la primera señal de enfermedad’. Lo que le horroriza hasta cierto punto. Veamos el caso de un abogado experimentado. Le han enseñado a aportar pruebas y elaborar un argumento para cada posible situación. A medida que sus acciones comienzan a baja, puede encontrar docenas de argumentos para justificar su posición. Se le da bien aportar pruebas y así lo hace a

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medida que empieza a bajar el valor. ‘Han tenido buenas noticias, los fundamentales son excelentes, esto es simplemente un bandazo y los creadores de mercado están jugando con el mercado’. Utilizará miles de argumentos diferentes para mantener una operación perdedora. Otro caso es el del hombre de negocios de éxito. A menudo al principio, el éxito llegó simplemente trabajando más duro. Dedicando más horas, asumiendo más trabajo personalmente. Realizando todas las tareas. Desafortunadamente, hacer trading con mayor dedicación no es un concepto que funcione. Piense en un contable. El contable es un perfeccionista de los números. Sólo pensar en tener tinta roja en una operación puede ser difícil de asumir. Crea la necesidad de no asumir la ejecución de pequeños stops, esperando que los libros contables muestren todas las operaciones ganadoras en la sesión. Considere incluso el caso de un deportista profesional. Perder no es una opción. Desafortunadamente, perder en el trading es obligatorio. Perder de la manera adecuada es lo que importa, pequeñas cantidades en las operaciones apropiadas. Una vez salta el stop de una operación, tenemos una pérdida y seguimos operando. El trader sabe que lo que importa es el proceso que genera operaciones ganadoras a lo largo de un periodo de tiempo, no lo que sucede en una sóla operación. Para el atleta, perder no es aceptable. Debe ser evitado a toda costa y en todos los niveles. Por tanto, ¿qué es realmente útil? Aprender el proceso completo del trading. Aprender de aquellos que se han dedicado a ello, o tener la capacidad para aprender y adaptarse tan rápido como sea posible. Tener en mente que es necesario un plan, ser capaz de ajustarse a él y ejecutarlo hasta obtener resultados. Después evaluar constantemente el proceso, eliminando errores y siendo consciente de la necesidad de cambiar y ser flexible. Hay una cita que siempre me ha gustado y, de hecho es mi favorita. Su aplicación en el trading es única. “Nada en este mundo puede reemplazar a la persistencia. El talento no lo hará; no hay nada más habitual que gente con talento y sin éxito. La genialidad tampoco; el genio sin recompensa es casi proverbial. La educación no sirve; el mundo está lleno de gente abandonada con educación. La persistencia y la determinación son omnipotentes. El slogan ‘siga avanzando’ ha resuelto y seguirá resolviendo siempre los problemas de la raza humana” – Calvin Coolidge. Creo que ésta es una buena advertencia para todos. Tener muchas cualidades puede que no le ayuden directamente en su trading. Una mente abierta, unida a la persistencia y la determinación para alcanzar su objetivo son las claves para un trading de éxito.

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La Necesidad de Tener la Razón Si Vd. está iniciándose en el aprendizaje de la operativa, se convertirá en una recopilación de todos aquellos de los que ha aprendido. Se convertirá en su propia y única especie de trader. Todos llegamos con ciertas expectativas y creencias y con algún bagaje emocional. Todos aprendemos de la lectura, visitar webs y de otros traders, algunos de manera informal, otros pagando por la educación en forma de salas de trading, seminarios y tutores. Cada vez que aprenda algo, se añadirá a su experiencia como trader. Finalmente se convertirá en la suma de todo lo aprendido. Incluso aunque tenga un tutor al que intente imitar, nunca será igual que él. Vd. será único. Si bien dos traders no son idénticos, la mayoría de los traders comparten algunas características comunes. La mayoría ha aprendido el valor de un plan de trading y la necesidad de utilizar stops. También han aprendido sobre la disciplina. Sin embargo, lleva mucho tiempo comprender el tema que vamos a ver en esta lección; la necesidad de tener la razón. El asunto es bien simple, aunque lo eluden muchos traders. Parece obvio que si queremos tener éxito, necesitamos tener razón en nuestros supuestos. Si queremos operar con acciones, deberíamos concentrarnos en tener la razón sobre la dirección que van a tomar, ¿verdad? Bueno, en realidad no. La mayoría de los traders se centran demasiado en su necesidad de tener razón. Esto puede ser perjudicial y necesita ser abordado. Lo cierto es que estamos hablando del mercado de acciones. No existe un método, sistema o patrón que pueda producir resultados precisos todo el tiempo. Si lo hubiera, todo el mundo lo conocería y lo estaría usando. Irónicamente, si ese fuera el caso, cuando todo el mundo lo utilizara, dejaría de funcionar. Un círculo vicioso, pero nos muestra que es evidente que nunca existirá un sistema o indicador perfecto. Lo mejor que podemos hacer es estudiar cada situación, recopilar la evidencia y tomar decisiones de alta probabilidad en el momento adecuado. Lo que resulta de vital importancia es cómo la situación es gestionada cuando el trader acierta y cuando está equivocado. ¿Cuál es el principal motivo por el que los traders fallan? La respuesta es no ejecutar los stops. ¿Cuál es la otra razón por la que fracasan? La respuesta no es dejar correr las operaciones ganadoras. No ejecutar un stop es un ejemplo de una gestión inadecuada de la situación cuando un trader se equivoca con respecto a una operación. No dejar que una operación alcance un objetivo es un ejemplo de gestión inadecuada de la situación cuando un trader acierta en una operación. ¿De qué sirve tener razón si no se paga por ello? Desde el principio, los buenos traders asumen que la operación irá mal. Saben cuánto dinero han

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arriesgado y cuándo saldrán de la operación. Analizarán sus opciones, tales como obtener beneficios en la operación, que ahora se mueve en contra. Los buenos traders también saben encontrar el equilibrio entre tener la razón y entrar en el momento oportuno. Conozco un servicio de asesoría que está ganando reconocimiento por haber pronosticado la caída del Dow. El único problema es que realizaron esa predicción cuando el Dow tocó los 6000 puntos. Vaya victoria pírrica. Esperar a tener demasiada información puede que nos ayude a acertar más a menudo pero, de qué sirve? Es como el trader que finalmente decide que el NASDAQ va a subir en la sesión porque ha roto el máximo del día. El único problema es que el NASDAQ subió 30 puntos para romper ese máximo, por lo que casi no queda margen para obtener beneficios. El trader puede que tenga razón, pero su tardía decisión le deja sin ganancias. Sí, necesitamos tener razón lo justo cuando operamos. Sin embargo, si su ganancia media es tres veces mayor que su pérdida media, necesitará sólo tener razón el 25 por ciento del tiempo para al menos no tener pérdidas. Acepte que esto no es una ciencia exacta y nunca lo será. Estamos leyendo las emociones de la gente. Acepte gentilmente que estará equivocado en ocasiones. Concéntrese en cómo gestionar sus operaciones ganadoras y perdedoras. Tome decisiones oportunas, de alta probabilidad de éxito cuando tenga suficientes evidencias, y hágalo de forma consistente y objetiva.

Cómo Aprenden los Traders El concepto general presentado aquí en relación a los cuatro pasos del aprendizaje no es nuevo. Es un concepto que ha sido útil para entender las etapas que atravesamos cuando aprendemos. Me parece muy útil cuando lo aplicamos al aprendizaje del arte del trading. La primera fase es donde todo el mundo empieza cuando está aprendiendo una nueva habilidad como el trading. Se llama “incompetencia inconsciente” y es el momento más delicado. Esta es la etapa en la que el sujeto que quiere operar no tiene conocimientos (incompetente) e incluso peor, no sabe qué es lo que no sabe (inconsciente). Esto puede llevar al fracaso rápidamente, a medida que la frustración llega con facilidad. ¿Ha intentando alguna vez aprender a manejar un programa nuevo, y tras luchar con él abandonar finalmente y asistir a algún curso o leer algún libro sobre dicho programa? Una vez que sabe cuánto tiene que aprender, se da cuenta de la necesidad de formación y la frustración desaparece. Desafortunadamente para muchos traders novatos, nunca pasan de esta primera fase. Piensan que el trading es fácil y nunca buscan formarse. Generalmente dejan de operar pronto, sin dinero o sintiéndose frustrados.

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La segunda fase es una de las importantes. Se denomina “incompetencia consciente.” No es que suene mucho mejor, pero es un gran paso. Aquí el trader se da cuenta de que necesita ayuda. Se da cuenta de que si bien estaba formado y ha tenido éxito en otras tareas, ello no le está ayudando en su intento de ganar dinero en el trading. En lugar de continuar sin lograr el éxito, buscan a alguien que les ayude. Finalmente saben que no saben lo que hacen. El tiempo que se tarda en ser consciente de nuestra incompetencia puede variar desde un par de días hasta nunca. La tercera fase es un largo viaje y en la que más tiempo se tarda. Es el camino hacia la “competencia consciente.” Ésta es la fase en la que las habilidades son aprendidas para tener éxito en una tarea. Para el trader, éste es el proceso de aprendizaje de estrategias, gestión monetaria, disciplina, psicología y todos los demás aspectos prácticos del mercado. Es el momento en el que se aprende a tener éxito. El tiempo que se tarda es difícil de determinar. Para algunos puede ser muy rápido. Para la mayoría, incluso para los traders de éxito, es un proceso que nunca se termina. Observe que si bien el éxito se puede alcanzar en esta etapa, se produce a un nivel consciente. Ello significa que todo lo que se hace necesita ser planeado, revisado y evaluado. Ser “competente conscientemente” significa que para ser competente, debe pensar conscientemente acerca del proceso seguido en cada paso. Esto es lo por lo que muchos fallan incluso cuando llegan a este nivel. Una vez se alcanza el éxito, muchos desconectan el pensamiento consciente. Entonces tiene problemas y empiezan a pensar que su éxito fue debido a la suerte. Aquí es donde los aspectos psicológicos del trading entran de verdad en juego. Aquí es donde aquellos que tienen la capacidad de ceñirse a lo que han aprendido, seguir sus planes y ejecutarlos, realmente lo hacen bien. La siguiente fase es aquella en la que se alcanza el verdadero dominio de la técnica. Es la “competencia inconsciente.” Se ejecutan las habilidades como un simple hábito. Nuestro cuerpo y nervios reaccionan sin consultar al cerebro. Ejemplos de esto podemos encontrarlos en los deportistas profesionales. Tiger Woods es “competente inconscientemente” en el golf. Él no se acerca a la bola y empieza a pensar, ‘Ahora veamos, mi mano derecha debe ir colocada aquí…” ¿Puede alguien llegar a este nivel en el trading? Es posible. Muy pocos lo logran. Requeriría una disciplina engranada que nos impida distraernos de nuestro plan. Significa que cualquier operación, si no se verifican los criterios establecidos por nosotros, no será tenida en cuenta. Significa que cuando una operación alcanza un determinado nivel, será cerrada sin pensamientos o dudas. La buena noticia es que no es necesario llegar al cuarto nivel para lograr el éxito. Muchos traders pueden pasar toda su carrera en el tercer nivel y hacerlo bien. Pero sólo lo harán bien mientras recuerden que están en el

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tercer nivel y que su pensamiento consciente es necesario para mantener la planificación, la disciplina y la continuidad cada día.

Utilizando el Miedo de la Masa como Herramienta de Trading Una parte del pensamiento consciente sería preguntarnos si se puede comprar en un retroceso del mercado en gráfico diario. Una gran cantidad de alcistas querrán ser los primeros en comprar, mientras que una gran cantidad de bajistas querrán saber si es el momento de cerrar la posición o si se trata de un rebote ‘técnico’. He pasado bastante tiempo y dedicado energías en utilizar el análisis técnico para ayudar a determinar la respuesta a esta pregunta. Muchas lecciones de este libro hablan de ello. Sin embargo, muchas preguntas siguen abiertas. ¿Se trata de un retroceso de calidad aceptable? ¿Existe realmente soporte ahí? ¿Continúa vigente la tendencia alcista o no? Intentar determinar en un gráfico diario o semanal si se puede comprar en un retroceso no siempre es una tarea sencilla. Existen muchos detalles que revisar usando análisis técnico que permiten aportar pruebas para justificar el movimiento en cualquier dirección. Me gustaría tocar un aspecto con el que los traders no son familiares. La utilización del miedo de la masa para medir el realismo del retroceso. Ello implica la utilización de una medida de la opinión de la masa sobre los mercados a través del interés abierto en opciones de venta (put). Las opciones de venta son contratos de opciones que suben cuando el activo subyacente (el mercado NASDAQ, por ejemplo) baja. La teoría dice que cuando la masa compra opciones de venta, el mercado se prepara para subir. Algunos consideran a esto como ‘psicología inversa’ o ‘las masas siempre se equivocan’. Véalo de esta forma. Si todo el mundo es bajista, tal y como demuestra la compra de opciones de venta, ¿quién queda para vender las acciones? Si nadie es bajista, en el caso de que se compren muy pocas opciones de venta, entonces seguramente mucha gente mantiene posiciones que seguramente venderán en el futuro si el mercado baja más. O como mínimo, no va a haber nuevos compradores. Existen dos medidas para ayudarle a gestionar esto. Uno es el Ratio PutCall (PCRATIO en Real Tick), y el otro es el Índice de Volatilidad o VIX ($VIX.X en Real Tick). A continuación se muestran los gráficos del índice NASDAQ (Fig. 4.1.), del VIX (Fig. 4.2.) y del Ratio Put-Call (Fig. 4.3.) El primer gráfico es del índice NASDAQ. La cuestión es, ¿podemos comprar sobre la base del Pristine Buy Set-up (véase Anexo A) que se produce el 8 de Febrero (punto 2)? El patrón tiene buen aspecto. El retroceso en el gráfico semanal es del 50 por ciento tomando el tramo previo que va desde los mínimos de Septiembre hasta los máximos de Enero. Hemos cerrado el

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hueco para encontrar soporte (punto 1). Ha habido un cambio de sentido y el movimiento ha producido cuatro días alcistas. Un rally interesante, pero ¿compraríamos posiciones core aquí? No debido a los dos gráficos siguientes. El Índice de Volatilidad se mueve al revés que el mercado. Puede ser utilizado para confirmar un movimiento. Observe que la subida finaliza el 8 de Febrero (coincidiendo con el retroceso del NASDAQ en esa misma fecha) y no supera los máximos previos, como se indica mediante flechas. Los días en los que el NASDAQ marca mínimos decrecientes deberían haber sido confirmados por máximos crecientes en el Índice de Volatilidad. Ello nos indica que no había demasiado miedo en este retroceso, el inversor medio sigue manteniendo sus posiciones y que no estaba corto en el mercado. Esto no es una buena combinación para comprar esta subida para largo plazo. Observe como los máximos previos en Noviembre estaban por encima de la zona de 30. El siguiente gráfico quizás no sea vea bien porque el ratio Put-Call generalmente permanece en un rango definido; sin embargo, quería mostrarles que generalmente un ratio Put-Call por encima de uno es generalmente considerado suficientemente elevado para mostrar miedo entre los inversores, demostrando un alto nivel de posiciones cortas en el mercado. Observe que en el retroceso del 8 de Febrero, el ratio Put-Call no pudo superar la zona de 0.7-0.8. En definitiva, el retroceso se produjo en el NASDAQ y a medida que se aproximaba a un nivel clave, la mayoría de los inversores no estaban vendiendo. Eran alcistas; había muchas acciones todavía por vender. Debido más a una falta de compradores y al bajo volumen, el retroceso no atrajo más ventas. Ello indica que había pocos inversores que necesitaran comprar valores, porque ya los tenían. Otra herramienta que nos puede interesar para nuestra operativa son las operaciones perdedoras. Las analizaremos en el siguiente epígrafe.

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Fig. 4.1. – Nasdaq Composite (COMPX). Gráfico diario.

Fig. 4.2. – Índice de Volatilidad CBOE. Gráfico diario.

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Fig. 4.3. – Ratio Put-Call CBOE. Gráfico diario.

Análisis de una Operación Perdedora Muchos traders pasan bastante tiempo debatiendo sobre por qué una operación funcionó después de que se produjera un determinado hecho. Lo evidente que era una vez el gráfico avanzó. Les voy a contar que no todas las operaciones funcionan así; incluso ni siquiera espero que lo hagan. La verdadera naturaleza del trading es que las operaciones fallen. Como traders estamos intentando conseguir que las probabilidades se pongan a nuestro favor en cada análisis. El trading es poner las probabilidades a nuestro favor. Por tanto, es cómo gestionamos las operaciones ganadoras y perdedoras. Para intentar mejorar siempre las probabilidades, analizamos las operaciones tras haberlas cerrado, especialmente las perdedoras para ver qué es lo que hemos aprendido. Dicho esto, me gustaría compartir con Vd. el análisis posterior de una operación perdedora. La operación era en AT&T Corp. (T) y estaba pensada como una operación swing, manteniendo la mitad de ella como posición core. A continuación se muestra el gráfico de AT&T Corp. (Fig. 4.4). La lógica que se siguió para comprar es la siguiente: 1. T había estado en una tendencia alcista (no mostrada en el gráfico) desde Mayo de este año. El retroceso se inició en Octubre y alcanzó una zona de soporte establecida en Julio. Ello nos dio razones para analizar el gráfico diario en busca de algún patrón con el que operar. 2. Si bien el gráfico diario no ofrecía un patrón claro de entrada, se formó uno interesante: gran volumen negociado a mediados de

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Octubre, tras caer durante un mes, bastantes mínimos formando suelo en torno al 1 de Noviembre y una excelente consolidación a mediados de Noviembre tras rebotar desde mínimos. 3. Si bien el valor estaba en una tendencia bajista durante los últimos tres meses en gráfico diario, buscábamos que el valor pasará de la Fase Uno a la Fase Dos porque estábamos en una zona de soporte en gráfico semanal. La zona para ponerlo a prueba era el soporte de mediados de Noviembre. Si la tendencia bajista continuaba, este soporte sería roto a la baja.

Fig. 4.4. – AT&T Corp. (T) Gráfico diario.

4. El soporte resistió y el precio rompió al alza con una vela de rango amplio (WRB). Tras cuatro días de consolidación manteniéndose el precio en el tercio superior de la WRB, decidimos comprar T en la próxima rotura, lo que sucede el 1 de Diciembre a 19.87$. El objetivo estaba justo por debajo de 21.00$, el máximo marcado a mediados de Octubre. El stop estaba por debajo de 19.62$. Estábamos utilizando un stop dentro de la mentalidad de tipo core y manteniéndolo en ese nivel hasta que se marcara un giro en el gráfico diario. La operación fue bien durante cuatro días. Subió dos tercios del recorrido hasta el objetivo antes de pararse. Esperábamos un retroceso para marcar un mínimo mayor y después atacar el objetivo. En la mañana del 11 de Diciembre parecía que íbamos a llegar al objetivo. Entonces T cayó durante toda la sesión y cerró justo encima del stop. Al día siguiente, T abrió con

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hueco a la baja y aplicamos las ‘reglas para desastres’ para gestionar la salida, la cual resultó ser por debajo de nuestro stop. La mayoría de los gráficos diarios no muestran estos huecos a la baja (aquí tampoco aparece) debido al problema habitual de los ‘ticks defectuosos’ antes de la apertura, pero T abrió con hueco a la baja el día 12.

Fig. 4.5. – AT&T Corp. (T). Gráfico semanal.

Ahora hagámonos la pregunta importante: ¿podemos aprender algo de esta operación, o de su gestión?

1. Un vistazo con detenimiento del gráfico semanal (Fig. 4.5.) nos da la posibilidad de ver si las diferentes escalas temporales estaban coordinadas. En particular queremos analizar la siguiente escala superior para asegurarnos de que no estaba en conflicto con nuestra operación. Había algunas pequeñas señales de que la tendencia semanal alcista no habría mantenido el soporte. La WRB a finales de Septiembre era la mayor vela bajista en gráfico semanal. Esto no indicaba que la tendencia alcista se hubiera acabado, pero era un pista, y esto es lo que estábamos buscando: ver si había pistas suficientes para aprender a gestionar mejor una operación como ésta. 2. Fíjese en la vela marcada como A. La hemos destacado porque su parte superior confirmó un Pristine Buy Set-up (véase Anexo A) semanal en una zona que debería haber mantenido la tendencia

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semanal alcista. La siguiente vela tenía también un amplio rango que atravesó ligeramente el soporte, pero un valor que mostrará una verdadera fortaleza no debería haber retrocedido tanto. 3. Así como la gestión de las operaciones, también es necesario revisar si las reglas actuales de gestión monetaria fueron seguidas, y si así fue, evaluar si es necesario realizar cambios. Si observamos que una regla no está haciendo consistentemente su trabajo, debemos pensar en cambiarla para mejorar el rendimiento futuro. La cuestión aquí es si debemos permitir que una operación pase a terreno negativo tras haber estado cerca de alcanzar el objetivo. Como posición core, el plan era no subir el stop hasta que se formara un punto de giro en gráfico diario. 4. Podríamos poner una pega cuando mantuvimos el valor y cerró justo por encima del stop el día previo a que se produjera la pérdida. El hueco a la baja de la mañana siguiente hizo que perdiéramos más.

Veamos un resumen de lo que hemos aprendido: 1. Esta operación era de tipo core, pero habíamos mirado el gráfico semanal sin analizarlo. El gráfico diario mostraba un buen patrón, pero quizás la escala temporal nos indicaba que debíamos haber hecho swing fijando pequeños objetivos hasta que tuviéramos más evidencias en el gráfico semanal. 2. La gestión de la operación no fue errónea, pues seguimos el plan diseñado para este tipo de operaciones. Sin embargo, quizás un cambio en el plan debería realizarse para aquellas posiciones que cierran justo por encima del stop en una vela bajista, tal y como hizo T el día anterior a que saltara el stop. Imprimir los gráficos y resumir todas las operaciones que realice debería ser una parte de su rutina regular, primero asegúrese de seguir su plan de trading, y después analice si aparecen inconsistencias que le pueden hacer cambiar su plan.

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Capítulo 5 Lecciones Técnicas Algunos Errores Comunes

M

e gusta pensar que los traders que han leído este libro han aprendido al menos algo que les ayude a mejorar su operativa. En ocasiones las lecciones son conceptos importantes; otras veces son pequeños detalles. Algunos están orientados a la parte técnica y otros a la psicológica. En esta ocasión me gustaría centrarme en lo que creo que son los dos errores más habituales que cometen los traders. Esta consideración de errores comunes es subjetiva. Procede de mi experiencia dirigiendo la sala de trading del Método Pristine® y responder a muchas preguntas interesantes que los traders me plantean. Creo que si todos los traders fueran conscientes de estos errores, mejorarían su trading inmediatamente. El primero de ellos es un concepto simple, pero tan común que aparece en primer lugar en mi mente como el error más grave. Se trata de lo siguiente: los traders quieren vender acciones que suben con fuerza (o comprar la que muestran debilidad) sin ninguna estrategia en particular, más que el valor parece haber ido demasiado lejos. El trading implica algo de subjetividad. Es difícil eliminarla. Sin embargo, cuanto más podamos limitarla y ser objetivos, mejor operaremos. Decir que un valor ha ido ‘demasiado lejos’ sin ningún criterio objetivo es difícil. Lo es incluso utilizando criterios objetivos. Lo cierto es que la mayoría de los traders estarían mejor siguiendo la tendencia. Ir contra la tendencia tiene importantes limitaciones. Los traders más experimentados examinarán la relación entre el precio y las medias móviles, cómo está entrando el volumen en el valor, y a menudo bajarán a escalas temporales inferiores para refinar la entrada. Incluso después de esto, las operaciones pueden tener pocas posibilidades de éxito. ¿Por qué los traders hacen esto si tiene tantas desventajas? Es sencillo. Es hacer un home-run. En algún sitio, de alguna forma, el trader lo ha visto alguna vez o leído o incluso puede que haya vendido un valor en máximos y haya cazado el gran movimiento. Puede pasar. Cuando sucede, todos los traders recuerdan esa gran operación y no todos los fallos cometidos con patrones similares. Intente tener un registro de sus resultados y vea cuánto dinero ha ganado en realidad luchando contra la tendencia. Se sorprenderá. Considere el caso del guepardo. Es el animal terrestre más rápido. Cuando busca su presa, podría cazar un alce si quisiera. Sin embargo, el guepardo

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siempre va detrás del alce más lento, el que cojea. Puede que no tenga glamur pero el guepardo come todos los días. Así que, ¿cuál es el segundo error más común? Vender tras múltiples caídas contra un soporte (o compra tras una fuerte subida frente a una resistencia) porque parece que el soporte (o la resistencia) van a romperse. Este error es algo más complicado por lo que he incluido un gráfico. Vea el siguiente gráfico de MCHP (Fig. 5.1.)

Fig. 5.1. – Microchip Tech (MCHP). Gráfico diario.

Observe que la vela marcada como WRB es la vela de la discordia. Los traders siempre pensarán en vender en esta vela cuando rompa el soporte, marcado mediante puntos. Los primero de todo, las zonas de soporte (esto también se aplica a las resistencias) son conceptos, no números exactos. Son como ‘gomas’, no son de vidrio. La forma en que entendamos el soporte es más importante que la ‘rotura’ de ese número mágico. Observe que la WRB es la sexta sesión de caídas consecutivas. Entonces MCHP cae de lo que lo ha hecho en cualquier otra sesión de este gráfico. ¿Quiere Vd. vender ahora este valor? La operación inteligente era vender mucho antes, y a medida que el valor pierde momentum a la baja, los traders que ya estaban cortos estarán preparándose para cerrar posiciones. Añada a eso al trader que por error se puso corto en la última sesión y ahí tiene el resultado; mucha gente que necesita comprar el valor, haciendo subir el precio.

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Ahora nadie dice que al valor le falte fuerza al alza. Nadie dice que sea una buena oportunidad de venta tras una débil subida. Sin embargo se trata de una operación de venta con pocas posibilidades de éxito cuando baje por debajo de los mínimos anteriores en el gráfico diario. Los buenos traders no sólo evitan esto, sino que además se aprovechan de la subida comprando. Realice un seguimiento de sus operaciones y vea si esto mejorar sus conclusiones.

¿Eso Era un Doble Techo? No es necesario estar demasiado tiempo en el trading para oír los términos “doble techo” o “doble suelo”. ¿Qué es un doble techo/suelo y cómo podemos utilizarlos en nuestra operativa? Como todo en el trading y en el análisis técnico, nada sobre la dirección de un valor está grabado en piedra. Como traders, todo lo que tenemos que hacer es poner las probabilidades a nuestro favor siempre que podamos. Con esta idea en mente, echemos un vistazo a algunos aspectos a considerar cuando pensemos que estamos viendo un doble techo formándose. Asimismo tenga en cuenta que lo que veremos aquí, al igual que el resto de lo que hablemos sobre gráficos, se aplica a todas las escalas temporales. Es posible utilizar esta información en gráficos de 5 minutos para operaciones intradía o en diario para operaciones swing y core. Hablemos de los dobles suelos. Lo que señalemos aquí también será aplicable a los dobles techos intercambiando los términos apropiados (máximo en lugar de mínimo, etc.) Cada vez que un valor se aproxima a una zona de un mínimo previo hay posibilidades de que se forme un doble suelo. Cualquier mínimo previo ofrece algo de soporte y es probable que haga que el valor al menos frene temporalmente la caída. También puede formarse una zona lateral de consolidación. O puede empezar a subir mucho sólo para volver después al mínimo (¿quizás para formar un triple suelo?). O provocar una fuerte subida, atacando máximos anteriores. O subir tan fuerte que el suelo se convierte en un mínimo relevante para un largo periodo de tiempo. La cuestión es: ¿cuáles son las posibilidades de esto ocurra? En base al doble suelo, ¿compraremos para una operación rápida, una posición que mantendremos en el tiempo o, incluso me atrevo a decir, anticipar un movimiento bajista vendiendo en la subida tras el doble suelo? Ésta es la lista de aspectos que debemos examinar para determinar cómo reaccionará un valor ante un posible doble suelo. La lista parece larga, pero

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tras un rato muchas de estas cosas serán casi como una segunda piel para Vd. 1. ¿Cuál era la tendencia previa del valor? Si la tendencia era bajista, es más probable que el doble suelo (o el doble techo) no resista. Esto quiere decir que un valor en tendencia bajista es probable que siga siéndolo y que los mínimos anteriores sean ignorados, o produzcan pequeños rebotes que probablemente sólo sirvan para entrar vendidos. Si el valor está en una tendencia alcista, y el valor retrocede desde un mínimo previo, es muy probable que el doble suelo resista (o que el doble techo falle) y que la tendencia alcista continúe. 2. ¿Cuál es su fuerza relativa comparándolo con el mercado en general o con el sector al que pertenece? Veamos un ejemplo intradía. Supongamos que utilizamos el futuro sobre el NASDAQ para seguir al mercado en su conjunto, y que un determinado valor está en una tendencia alcista y ha retrocedido para formar un posible doble suelo. El futuro sigue bajando y rompe a la baja los mínimos del día. El valor continúa aguantando sus niveles. Si los futuros empiezan a subir, es muy probable que el valor empiece a subir desde esos niveles y forme un fuerte doble suelo con potencia alcista. Tomando el caso contrario incluso está más claro. Supongamos que el mismo valor está apoyándose en un doble suelo potencial mientras que los futuros suben con fuerza. Los futuros alcanzan una zona de resistencia y nuestro valor apenas se mueve de la zona de soporte. Muestra debilidad y no es probable que el soporte resista cuando los futuros se giren. 3. ¿Cuáles son las principales medias móviles? Utilizar la media móvil de 200 periodos es una buena manera de ayudar a confirmar la tendencia de un valor. Por encima de la media se confirma que el valor es fuerte, mientras que por debajo se confirma su debilidad, lo cual puede ayudarnos a determinar la respuesta a la pregunta #1. Utilizar la media móvil de 20 periodos puede servir para determinar cuando un valor se ha movido demasiado en una sóla dirección. Una vuelta a esta media puede indicar que la tendencia previa está a punto de ser retomada. Por ejemplo, un valor que muestra fuerza y que ha retrocedido a un mínimo previo es más probable que forme un doble suelo si está cerca de una media móvil ascendente de 20 periodos. Un posible doble suelo que se forma sobre una media móvil ascendente de 20 periodos es una buena combinación para que un valor siga subiendo. Del mismo modo, un valor que sube rápidamente a la media móvil de 20 periodos y después vuelve rápidamente al mínimo previo es probable que no forme un doble suelo. 4. ¿Qué cantidad ha recorrido desde el último rebote comparado con movimientos anteriores? Imagine un gráfico diario de un valor que haya estado consolidando en una zona durante varios días. Rompe a la baja y cae 8 puntos, marca un mínimo y después rebota 2 puntos. Después se gira y ataca de nuevo el mínimo. Otro posible doble

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suelo. Este valor es probable que no aguante y siga bajando. ¿Por qué? Tras una caída de 8 puntos, un rebote de 2 puntos es sólo un retroceso del 25%. Eso no es una señal de fortaleza, incluso los valores más débiles deberían ser capaces de retroceder un 30-40% del movimiento previo. Los valores más fuertes pueden hacer por encima de un 50%. Incluso algunos pueden corregir el 100%. ¿Qué ocurre si incluso un valor no rebota, y simplemente se apoya en el mínimo actual o en el anterior? Posiblemente sea el mayor signo de debilidad de todos. Sin embargo debemos examinar otros criterios también. Por ejemplo, un valor está en una tendencia bajista en gráfico de 5 minutos. Está por debajo de la media móvil de 200 periodos. En el último movimiento, cayó 2 puntos sin muchos retrocesos. En este momento también está muy por debajo de la media móvil de 20 periodos y comienza a girarse al alza. Sube medio punto hacia la media móvil descendente de 20 periodos para girarse después y volver al mínimo previo. Todo esto se produce mientras los futuros han estado relativamente fuertes. Es un posible doble suelo pero seguramente no aguantará. He utilizado los criterios anteriores para crear un escenario que es menos probable que se dé que un rebote alcista. Es probable que sea una venta, no una compra. Por otro lado, imagine un valor que ha estado en tendencia alcista en el gráfico de 5 minutos. Está por encima de la media móvil de 200 periodos. El valor abre subiendo y forma un rango lateral. Se mueve al alza otro medio punto y después vuelve al soporte. A medida que vuelve al soporte (doble suelo potencial), se encuentra con la media móvil ascendente de 20 periodos. Todo esto sucede mientras los futuros han estado corrigiendo con fuerza tras un primer movimiento alcista. Cuando los futuros encuentran su equilibrio, el valor es muy probable que se comporte de manera alcista desde el doble suelo. Todos los comentarios anteriores se aplican del mismo modo a los dobles techos, cambiando las palabras apropiadas. Por ejemplo, imagine un valor que ha estado bajando en gráfico de 5 minutos. Está por debajo de la media móvil de 200 periodos. El valor abre bajando y forma un rango lateral. Se mueve a la baja otro medio punto y después vuelve a la resistencia. A medida que vuelve a la resistencia (doble techo potencial), se encuentra con la media móvil descendente de 20 periodos. Todo esto sucede mientras los futuros han estado subiendo con fuerza tras un primer movimiento a la baja. Cuando cesan las ventas de futuros, el valor es muy probable que se comporte de manera bajista desde el doble techo. Veamos cómo aplicar estos conceptos en algunos gráficos reales (Figuras 5.2. y 5.3). Observe en el siguiente ejemplo que el 14 de Agosto, Microsoft (Fig. 5.2.) abrió neutral y empezó una pequeña tendencia bajista en el gráfico de 5

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minutos. Esta tendencia bajista era la continuación de las caídas del día anterior. A las 11:00 AM el valor marcó un nuevo mínimo encontrando soporte a 65.20$. Fíjese que el valor no ha hecho un doble ni un triple sino cuádruple suelo en 2 horas (puntos A, B, C y D). Muchos dirán que un cuádruple suelo es un claro signo de fortaleza! Eche un vistazo a las directrices anteriores, no es muy difícil pronosticar que MSFT seguiría bajando (es decir, el suelo múltiple falló) por los siguientes motivos.

Fig. 5.2. – Microsoft Corp. (MSFT). Gráfico de 5 minutos.

Primero, el valor estaba en tendencia bajista durante este periodo. Desde la apertura, MSFT marcó máximos y mínimos decrecientes. Era probable que la tendencia continuara. En segundo lugar, compare el gráfico desde las 11:00 hasta las 14:00 con los futuros del Nasdaq (Fig. 5.3). Fíjese en como los futuros durante todo ese tiempo marcaron mínimos crecientes y rompieron al alza a las 12:45. Durante ese periodo, mientras tanto, MSFT no hizo nada alcista. Cuando los futuros retrocedieron a un soporte, MSFT rompió a la baja rápidamente. En tercer lugar, observe la media móvil descendente de 20 periodos que aparece en el gráfico. Funcionó como una línea de tendencia bajista, conteniendo cada rebote de MSFT a lo largo de ese periodo. Finalmente observe los rebotes desde el soporte marcados con los números 1, 2, 3 y 4. En el primer rebote, desde A hasta 1, sube de 65.20$ a 65.55$, es decir 0.35$. La caída inicial era desde 66.10$ a 65.20$. El retroceso era mucho menor que la mitad de la caída inicial.

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Fig. 5.3. – Nasdaq ICO. Gráfico de 5 minutos.

Aplique estos mismos pasos para ver si puede predecir el resultado de doble techo que se forma entre E y F. Un doble techo que se confirma tiene un resultado bajista, del mismo modo que un doble suelo fallido. Primero, el valor está en una tendencia bajista de nuevo. Segundo, el movimiento de los futuros se debilitan contribuyendo a la caída de MSFT al día siguiente. La fuerza relativa era grande y podía llevar a una rotura al alza si los futuros hubieran aguantado mejor. Sin embargo analicemos el tercer punto de la lista: la poderosa media móvil de 200 periodos (en blanco) se situó por encima de los precios (es lo mismo que decir que el precio cayó por debajo de dicha media, lo cual es un detalle importante a la hora de confirmar el doble techo. En cuarto lugar, observe el rebote desde E a 6. Era del 100 por cien del movimiento previo desde 5 a E. Ello indica que el techo es fuerte y que el próximo ataque probablemente fracase. Conocer bien los dobles techos y suelos nos ayudará a reforzar nuestro plan de trading.

Soportes y Resistencias Empecemos con las definiciones. En mi libro Day Trading. Negociación Intradía: Estrategias y Tácticas, definía soporte como “un nivel o zona de precios en el que la demanda de un valor probablemente supere la oferta existente y detenga la caída actual.” Definíamos también resistencia como

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“un nivel o zona de precios en el que la oferta de un valor probablemente supere la demanda existente y detenga la subida actual.” Observe que las palabras ‘o zona’ forman parte de la definición. Este es el primer punto que quiero destacar. Los soportes y las resistencias no son rotos porque sean violados por un centavo. Son zonas. Piense que son como gomas, no bandejas de cristal. Fíjese asimismo que la escala temporal hay que tenerla en cuenta. Una violación de diez centavos de una acción que vale 7 dólares en un gráfico de 2 minutos puede ser una rotura importante. Sin embargo una violación de 50 centavos de la media móvil de 200 periodos en el gráfico diario de QCOM puede no ser nada. Es muy relativo. De aquí en adelante, por simplicidad, hablaremos de soportes aunque como en todos los conceptos anteriores, podemos invertirlos para hablar de resistencias. Los gráficos que se muestran aquí son todos el mismo, el gráfico diario del NASDAQ Composite (COMPX), con las medias móviles de 20 y 50 periodos. Fíjese que en la Figura 5.4. he identificado algo parecido a un soporte. Una media móvil ascendente. En numerosas ocasiones el COMPX encuentra soporte y rebota al alza desde la media móvil ascendente de 20 periodos. Cuando esta media móvil ya no sirve como soporte, puede que sea el momento de cambiar el sentido de las operaciones. Observe también como la rotura de la media móvil de 20 periodos se produce tras una corrección, por lo que los buenos traders no entran cortos en ese punto necesariamente, pero estarán atentos a la siguiente subida para ver cómo reacciona el precio. Podemos ver ejemplos de soportes sobre líneas de tendencia ascendentes en la Figura 5.5.

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Fig. 5.4. – Nasdaq COMPX. Soporte sobre una media móvil ascendente.

Fig. 5.5. – Nasdaq COMPX. Soporte sobre una línea de tendencia ascendente.

Una línea de tendencia debe ser dibujada en el gráfico para representar una zona consistente de mínimos crecientes. Si bien dibujarlas es casi un arte, por ahora puede ver cómo funciona este concepto y cómo las líneas de tendencia pueden ser muy similares a una media móvil.

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A continuación veremos algunos ejemplos de soportes mayores y menores, formando líneas horizontales de soporte (Figura 5.6). Observe también que existe lo que llamamos soportes mayores y menores. Un soporte mayor es un retroceso a un mínimo previo para volver a poner a prueba esa zona. Un soporte menor se forma cuando se produce un retroceso para testear un máximo previo. En el primer gráfico anterior, fíjese en el soporte que se forma a finales de Noviembre. El retroceso del 20 de Diciembre era un test de un soporte menor, el máximo del rango previo. Después, el 16 de Enero se pone a prueba una zona de mínimos que constituía un soporte mayor. Observe esas dos zonas. Primero son zonas, no número exactos. La primera produce un rebote hacia nuevos máximos. La siguiente provoca un breve rebote para después caer. Esto es importante. ¿De qué sirve esto si no podemos concretar un soporte en una simple cifra y además a veces fallan? ¿No se suponía que el trading era sencillo? Bien, lo es cuando vemos una zona de soporte y abrimos nuestro libro de estrategias alcistas esperando a que se den las condiciones de entrada. Este es el motivo por el que enseñamos estrategias, y que explica por qué tienen todas puntos de entrada específicos y stops y objetivos. Realizamos operaciones que presentan buenas entradas y stops apropiados. Esto permite que las operaciones que funcionan den buenos resultados y que las que no, produzcan pequeñas pérdidas. Lo contraria aplica para las resistencias y las estrategias bajistas. Nos dicen el momento y la zona en la que debemos mirar para utilizar las estrategias en las que hemos aprendido a confiar.

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Fig. 5.6. – Nasdaq COMPX. Soportes formados por el precio previamente.

Aquel Primer Retroceso Ésta será una lección muy sencilla pero muy útil. Es una que puede comenzar a utilizar inmediatamente. Puede que haya oído hablar de este concepto pero quizás no es consciente del potencial que esconde. Es un concepto enseñado en Pristine. En el seminario, examinamos en detalle la gestión de las etapas del mercado. Después de eso, analizamos un tema avanzado: cómo gestionar las transiciones que se producen entre una etapa y otra. Comprender las transiciones puede llevarnos a un mayor domino del mercado. Si bien hay muchas cosas que comprender en este campo, me gustaría mostrarle dos ejemplos sobre cómo gestionar una transición de un mercado en consolidación a uno en tendencia alcista. Ambos ejemplos muestran lo que denominamos ‘punto de compra número dos’. Se trata del punto de compra más seguro, aunque no siempre sea el mejor. Examinemos el gráfico de 5 minutos de Novavax Inc. (NVAX) (Fig. 5.7). NVAX presenta un patrón de compra potencial en gráfico diario. Buscamos comprar por encima del máximo de la sesión anterior. Mientras decidía si este patrón era suficientemente fuerte para operar, tenía algunas dudas al respecto ya que: 1) el gráfico diario no mostraba un retroceso perfecto y 2) el patrón se estaba dando en horas de giro. El patrón se confirmó un par de minutos después de las 9:45 AM. La respuesta para aquellos que quisieran

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ser más conservadores era esperar al primer retroceso y analizar el aspecto que tenía. El retroceso se produjo a las 10:20 AM y era un Pristine Buy Set-up perfecto (véase Anexo A) en gráfico de 5 minutos. Presentaba velas con mecha larga inferior (BT), un soporte menor (MS), una media móvil ascendente de 20 periodos (20ma), había realizado el retroceso adecuado desde donde se había iniciado la subida (40/60), se producía en una hora de giro (RT) y presentaba cierta fuerza relativa con respecto al mercado (RS). Asimismo, operando con este patrón de compra, el stop podía situarse por debajo de la mecha larga inferior, ofreciendo así un stop ceñido. Aquellos que entraron comprando agresivamente por encima del máximo del día tenían la opción de añadir posiciones en este retroceso y subir el stop al mínimo de la vela con mecha larga inferior.

Fig. 5.7. – Novavax Inc. (NVAX). Gráfico de 5 minutos.

Si la entrada agresiva había funcionado en este caso, ¿por qué todo este revuelo para esperar al primer retroceso? El motivo es que a menudo le mantendrá fuera de operaciones que fallan en su continuación. Veamos un gráfico para la misma sesión de Broadcom Corp (Fig. 5.8). BRCM había estado retrocediendo en gráfico diario y estaba en una zona de soporte semanal. El retroceso en gráfico de 5 minutos de esa mañana produjo una buena subida que cerró el hueco para después apoyarse en la parte superior de ese movimiento. Este soporte parecía iba a impulsar al

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valor al alza produciéndose una ‘rotura’ a las 13:30, hora habitualmente de giro. Sin embargo, este valor estaba todavía en tendencia bajista en los gráficos intradía excepto en el de 5 minutos, así que la ‘seguridad’ proporcionada por el primer retroceso, tenía sentido. Tras la ‘rotura’, la siguiente vela retrocedió el 100 por cien del movimiento. No era un señal alcista, Compare esto con el gráfico anterior y cómo reaccionó NVAX. BRCM rompió a la baja sin ni siquiera formar un patrón de compra, así que pudimos quedarnos fuera y evitar que saltara el stop. En caso de duda, tenga en cuenta la seguridad que proporciona esperar al primer retroceso.

Fig. 5.8. – Broadcom Inc. (BRCM). Gráfico de 5 minutos.

Detectando un Día de Tendencia El mercado abre al alza por la mañana y después permanece lateral todo el día. Después al día siguiente el mercado abre con hueco al alza significativo para bajar durante el resto de la sesión. En otra ocasión, tras un fuerte hueco al alza, el mercado continúa subiendo todo el día, sin ni siquiera realizar un retroceso razonable para poder comprar. Éste último escenario es lo que denominamos un “día de tendencia”. Saber cuál de estos escenarios se va a producir es el objetivo de todo trader. ¿Cómo podemos decir con seguridad qué sucederá? Como todo en el trading, no podemos estar seguros. Sin embargo hay detalles que

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podemos analizar para conseguir mejorar nuestras probabilidades en las entradas. Es decir, después de todo es de lo que se trata el trading, ¿verdad? El 14 de Octubre de 2004 éramos muy bajistas en la apertura. Consideré que había bastante información para operar en la sesión como si fuera un ‘día de tendencia’. El primer gráfico a examinar era el diario. A continuación se muestra un gráfico del SPY, el tracker del S&P 500 (Figura 5.9). A comienzos de Octubre, el SPY realizó un fuerte movimiento alcista. Observe que en el gráfico hay un hueco profesional (Pro Gap) y una vela de rango amplio alcista (+WRB) que llevaron al SPY por encima de los máximos de mediados de Septiembre. Los que eran alcistas esperaban al siguiente retroceso en el que pudieran comprar, y el 12 de Octubre se produjo un retroceso que cerró el hueco parándose en la línea de tendencia alcista. Al día siguiente, el mercado abrió con hueco al alza y los alcistas pensaban que subiría con fuerza.

Fig. 5.9. – SPY. Gráfico diario.

Pero el SPY estuvo bajando durante toda la sesión. Al cierre, no se veía otro soporte hasta el anterior mínimo, el cual era un soporte mayor (MS). En la mañana del 14, el día que estamos analizando, podemos ver en el gráfico diario que el SPY abrió con un ligero hueco al alza, pero era una pequeña penetración en la gran vela bajista del día anterior.

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Veamos qué aspecto tenía la sesión en un gráfico intradía. A continuación se muestra el gráfico del SPY en 15 minutos para el 14 de Octubre (Figura 5.10). Aquí podemos ver el patrón que se había producido el día anterior. El mercado estuvo cayendo hasta las 14:00 EST, formando soporte en las últimas dos horas. No hubo siquiera un intento de corregir al alza, aunque el soporte de dos horas que se formó dio al mercado el descanso que necesitaba. En la apertura del día 14, el SPY abrió con un pequeño hueco al alza, todavía dentro de la zona de soporte formado en las dos últimas horas del día anterior. El mercado intentó subir y romper por encima de la zona de soporte. Inmediatamente aparecieron ventas, tal y como demuestra la mecha larga superior (TT). Esto sucedió a las 10:30, una hora importante (revise la lección anterior sobre Momentos de Giro en el Capítulo 2). Las siguientes velas rompieron el soporte y sin ningún soporte intermedio, el precio cayó ‘al vacío’, atraído hasta el anterior mínimo diario. A lo largo del día, todas las subidas eran oportunidades de venta y había un patrón muy consistente de entradas en corto.

Fig. 5.10. – SPY. Gráfico de 15 minutos.

¿Qué tal si hablamos de algunos indicadores que sirvan como confirmación? Un patrón muy bajista se formó en un sector clave ese mismo día. El gráfico de SMH, el tracker del sector de semiconductores, se presenta a continuación (Fig. 5.11).

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Se trata de un gráfico de 15 minutos que cubre el mismo espacio de tiempo que el SPY. Observe que el SMH abrió con hueco a la baja por debajo del soporte y que la subida posterior fue tan débil que no pudo siquiera cerrar el hueco. Esto se hace evidente a la vista de la mecha larga superior (TT) que se produce al intentar cerrar el hueco. Se trata de un síntoma muy bajista y el SMH representa a un sector clave a vigilar. El SMH arrastró al mercado a la baja durante todo el año y también lideró la subida de Septiembre. El SMH siempre es fundamental en el movimiento del NASDAQ y, por tanto, del mercado. Es difícil ver subidas sin los semiconductores. Asimismo, aunque no se muestra aquí, tenemos el TRIN para esa sesión. El TRIN es una medida de la presión vendedora por lo que lo utilizamos para medir la fuerza del mercado. Se representa invertido, de tal forma que cuando sube se considera un signo bajista para el mercado. El TRIN se movió al alza en la primera vela, por encima de 1.0, lo cual es bajista, y se mantuvo alcista o lateral durante toda la sesión, lo que confirmaba la presión bajista. Si bien las sesiones generalmente están repletas de múltiples giros y sorpresas, una cuidadosa revisión de las múltiples escalas temporales, los huecos y los aspectos internos del mercado puede ayudarnos a poner las probabilidades a nuestro favor. Detectar cuándo se produce un ‘día de tendencia’ es una forma de hacerlo. Otra forma es prestar atención a las diferentes escalas temporales, las cuales se analizan en la siguiente lección.

Fig. 5.11. – SMH. Gráfico de 15 minutos.

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La Perspectiva de Múltiples Escalas Temporales El concepto de gestionar múltiples escalas temporales es un tema muy importante que los traders deben aprender. Es necesario que todos los traders comprendan esta idea, pues afecta a la operativa en todos los niveles. Todos los gráficos presentados en este apartado sirven para analizar el mercado por la mañana utilizando el tracker del NASDAQ 100 (QQQQ). Analizaremos las implicaciones de una rotura por la mañana y el movimiento de continuación esperado tras la rotura y para el resto de la sesión. A partir del gráfico (Fig. 5.12.), la bajada de las 10:00 rompió los mínimos de la sesión y el soporte de la sesión anterior. ¿Es esto tan breve como una operación de scalping? Basándonos en lo que vemos en el gráfico, algún soporte se ha roto, pero no es suficiente con eso. Necesitamos ver más de este gráfico o alternativamente el gráfico de la siguiente escala temporal (5 minutos, 15 minutos) para analizar la tendencia y otros niveles de soporte. Si bien en cierto sentido, hay bastante aquí que justificar una operación de ‘micro-scalping’, ¿cómo sabe el trader si esto es una operación de microscalping, media sesión, sesión completa o incluso más? La clave que debemos recordar es que el ‘scalping’ es una escala temporal, no una estrategia. A menudo oigo a los traders intentar justificar una operación mal diseñada ocultándola tras la racionalización de que es una operación de scalping. Una mala operación incluso aunque sea en un corto espacio de tiempo es todavía una mala operación.

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Fig. 5.12. – Nasdaq 100 Trust Unit (QQQQ). Gráfico de 2 minutos.

Fig. 5.13. – Nasdaq 100 Trust Unit (QQQQ). Gráfico semanal.

La clave aquí no es esperar más de lo que esta rotura a la baja en gráfico de 2 minutos nos puede ofrecer. El problema es que muchos traders

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intradía se centran tan intensamente en el gráfico de 2 minutos, que pierden de vista el conjunto. Veamos cómo otras escalas temporales afectan a ésta. Primero, vamos a saltar al otro extremo, el gráfico semanal (Figura 5.13). ¿Es necesario el gráfico semanal para analizar una verdadera operación de scalping? No. ¿Por qué lo mostramos aquí? Me gusta siempre empezar de arriba abajo ya que ello puede tener alguna influencia en nuestro sesgo diario. Aquí vemos el conjunto. Parece que estamos en el inicio de un Pristine Buy Set-up (véase el Anexo A) en gráfico semanal. El sesgo alcista llegará hasta el gráfico diario y puede afectar a nuestro sesgo diario. Si bien no es relevante para analizar una operación de scalping en gráfico de 2 minutos, puede ser relevante para nuestros sesgo diario durante el resto de la sesión. Por si sirve de algo, seleccionamos el sesgo alcista para la sesión tomado del gráfico semanal. Veamos ahora el gráfico que puede tener alguna influencia real para un trader intradía; el gráfico horario (60 minutos) (Figura 5.14).

Fig. 5.14. – Nasdaq 100 Trust Unit (QQQQ). Gráfico horario.

Aquí podemos encontrar algo de información relevante. Cuando operamos intradía, nunca nos pondremos en contra de la tendencia horaria. Hasta el 30 de Agosto de 2005, la tendencia horario había sido bajista durante bastante tiempo. La mayor parte del tiempo vemos, máximos y mínimos decrecientes, líneas de tendencia apuntando a la baja, y precios situándose

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por debajo de la media móvil descendente de 20 periodos (d20ma). El 30 de Agosto de 2005 un mínimo creciente inició una serie de máximos (HH) y mínimos (HL) crecientes y subidas por encima de la d20ma. La consolidación que se produce el 1 de Septiembre, el día en cuestión, es alcista. Ello nos indica que nuestro sesgo debe ser intentar estar comprados en la sesión, pero el gráfico horario nos estaba ayudando poco a encontrar una posible ‘entrada’ larga. Por ello pasamos al gráfico de 15 minutos (Figura 5.15).

Fig. 5.15. – Nasdaq 100 Trust Unit (QQQQ). Gráfico de 15 minutos.

Aquí las cosas comienzan a estar claras. Analizamos este gráfico sabiendo que en escalas temporales superiores nuestro sesgo es alcista. Ahora tenemos zonas donde pasar a la acción. Vemos que la rotura inicial a la baja en el gráfico de 2 minutos tiene espacio suficiente para caer y ser una operación de scalping aceptable, debido al movimiento extendido en los gráficos de 15 y 60 minutos. También vemos una zona clara de objetivo, el soporte menor que ofrecen los máximos de las tres velas con mechas superiores largas del 31 de Agosto de 2005. Al alcanzar esta zona, un clarísimo Pristine Buy Set-up (PBS) en gráfico de 15 minutos se forma a las 10:30, hora de giro. El PBS está en un soporte menor, con velas con mechas inferiores largas, en un retroceso cercano al 50% y justo en la media móvil de 20 periodos. La subida nos lleva a nuevos máximos diarios y el trabajo está hecho. En resumen, la rotura inicial en 2 minutos era aceptable como una operación en corto de scalping sólo porque habíamos roto un soporte, había un movimiento alcista extendido previo que deja un claro vacío en la demanda y la siguiente zona de soporte estaba suficientemente alejada

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como para justificar la operación. Pero la verdadera operación para el trader intradía era tener paciencia para esperar a la hora del giro, y a un claro patrón en una clara zona de demanda.

Zoom, Zoom, Zoom “Zoom” es el término que utilizamos para bajar de escala temporal en busca de una entrada alternativa. Por ejemplo, en una operación swing en gráfico diario bajamos al gráfico horario para encontrar un punto de entrada. La entrada alternativa puede ser aquella que se produzca después de que la entrada en la escala temporal superior (diaria en este caso) se confirma, y buscamos entrar en el primer retroceso. También puede realizarse antes de que se confirme en la escala temporal superior. En este caso sería una entrada anticipada ya que estamos entrando antes de que se confirme la verdadera operación. Existen ventajas y desventajas al hacer esto. (¿No es siempre así?). En general, cada vez que bajemos a una escala temporal inferior para buscar la entrada, estaremos buscando mejorar nuestra relación riesgo-beneficio en uno u otro sentido. La desventaja es que podemos estar iniciando una operación de forma anticipada que nunca se debería haber abierto, de tal forma que salta nuestro stop, algo que no habría pasado si hubiésemos esperado. O cuando tratamos de operar en el primer retroceso, se nos puede escapar la operación por completo, al no retroceder nunca el valor. ¿Cuál es mejor? Depende de sus intenciones y estilo de trading. Mucha gente a menudo hace demasiado zoom y se pierde la operación, lo cual es perjudicial. Si esperan al primer retroceso, éste nunca llega o pueden encontrar un punto de entrada. Si se anticipan, les salta el stop en la escala temporal inferior, pero la operación es ganadora en la escala superior, con la que tendrían que estar operando. Si su plan de trading le exige estar implicado en importantes operaciones de swing, lo mejor normalmente es ejecutarlas según el manual. Dependerá también de cómo se sienta realizando la misma operación 2-3 veces cuando le salte el stop en los primeros intentos. Algunas personas no pueden hacerlo desde el punto de vista psicológico, algunas cuentas no pueden permitirse comisiones extra. Esto es algo necesario en ocasiones cuando hacemos zoom. Algunas personas adoptan la actitud de iniciar una operación swing durante la sesión y mantenerla si va bien. Para estos casos, realizar entradas haciendo zoom es la respuesta.

A continuación se muestra un ejemplo de ‘triple zoom’. ¿Por qué haríamos esto? Puede ser una excelente manera de alinear múltiples escalas

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temporales. Quizás no estemos interesados en hacer operaciones de tipo swing. Pero, ¿qué mejor operación intradía hay que una en modo swing? Veamos el gráfico de Portable Player, Inc. (Figura 5.16). El valor estaba listo para una posible operación swing en la última sesión mostrada. Tenía algunos atributos positivos para el swing. El gráfico diario estaba en una fase dos perfecta. Estaba sobre la media móvil ascendente de 20 periodos. Justo acababa de romper marcando nuevos máximos en la última subida. Algunos lectores puede que observen que había algunos posibles problemas. Había retrocedido más allá del 50% de la última subida, invalidando la poderosa vela en la que se produce la rotura. ¿Es operable como swing? Bien, si no está seguro, veamos si podemos ‘testear’ una entrada para ver cómo se desarrolla. ¿Se ha fijado en la mecha larga superior que se ha formado en la última vela del gráfico diario? No todas las mechas largas superiores son malas. Cuando veo una mecha larga superior formarse, quiero ver cómo lo hace. Seguidamente está el gráfico horario para el mismo periodo de tiempo (Fig. 5.17). Observe que aquí vemos la mecha larga superior en gráfico diario, en forma de subida y retroceso en tendencia alcista. El retroceso se sitúa muy por debajo del 50% debido a que el verdadero movimiento se inició en la sesión anterior. Se apoyó sobre la media móvil ascendente de 20 periodos. El retroceso estaba controlado. El Pristine Buy-Set-up (véase Anexo A) que se había formado se confirmó en el gap alcista de la apertura, pero tras la apertura se produjo un retroceso permitiendo una entrada sobre la base del máximo de 30 minutos. Fíjese aquí que el stop es mucho más pequeño que el utilizado en el gráfico diario; asimismo, tome nota del intercambio que supone utilizar el gráfico horario. Es posible que esa operación se negociara por debajo del stop del PBS horario (por debajo de los mínimos de las dos últimas velas, en torno a 27.25$) para luego recuperarse y terminar siendo una operación ganadora. El trader que utilizara el gráfico horario se quedaría fuera, mientras que el trader que opere sobre el gráfico diario seguiría dentro.

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Fig. 5.16. – Portable Player Inc. Gráfico diario.

Fig. 5.17. – Portable Player Inc. Gráfico horario.

Examinemos ahora ese retroceso que se produce por la mañana en el gráfico horario. Observe el aspecto que tiene en un gráfico de 5 minutos (Figura 5.18).

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Fig. 5.18. – Portable Player Inc. Gráfico de 5 minutos.

En el gráfico de 5 minutos, podemos ver cómo se forma una larga mecha superior en la escala de 60 minutos. Un rápido movimiento en una vela de 5 minutos (algo habitual, recuerde que las 9:35 es una hora de giro) y después un retroceso perfecto para cerrar el hueco, y un Pristine Buy Setup (PBS) en 5 minutos justo a las 10:00, también hora de giro. El stop para esta operación es de unos 0.15$ - 0.20$. Sí, estamos intentado operar un excelente PBS de 5 minutos que se produce en un retroceso de un perfecto PBS horario que se produce dentro de un retroceso de un magnifico PBS diario! ¿Se puede aplicar esto en la práctica? Sí, y mucho. Como ya he señalado, existen dos posibilidades de uso. Primero, como scalper, un PBS en 5 minutos respaldado por otras escalas temporales ayudan a realizar la operación. Podemos ver la reacción en el gráfico de 5 minutos. Segundo, si bien hacer zoom dos veces es quizás demasiado para un swing trader, estaría mintiendo si dijera que esto aún no está hecho. Podemos operar con una gran posición y un stop ceñido, y vender dos lotes intradía realizando beneficios, manteniendo el número de acciones apropiado para mantener la posición como swing. En ese caso, si la operación swing no funciona, es probable que al menos obtenga beneficios con toda la posición.

Puntos de Giro Diarios Cuando echamos la vista atrás en gráficos diarios de acciones o índices, todos presentarán algunos rasgos en común. La mayoría de las acciones

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pasan la mayor parte del tiempo negociándose sin rumbo definido. Siempre encontraremos algunas tendencias, y también encontraremos zonas clave del gráfico que vienen determinadas por máximos o mínimos significativos que duran semanas o meses. En esta lección se trata de encontrar esas zonas clave y aprovecharlas. Cuando las acciones están en tendencia, se desarrolla un patrón consistente. Éstas son las que más nos gusta operar. Tienen una clara tendencia alcista o bajista, o incluso una marcada tendencia lateral. Después de todo, un valor sólo puede moverse de tres formas, ¿verdad? Cuando digo clara, quiero decir que las velas del gráfico tienen a seguir líneas de soporte y resistencia (mayores, menores o líneas de tendencia), respetan las medias móviles de forma consistente, y continúan en la misma dirección durante largos periodos de tiempo. Las velas no se solapan, ni hay espacios entre ellas (ambos efectos causados por huecos). ¿Qué ocurre cuando un valor rompe la tradición? ¿Cambia la tendencia? ¿Cae brutalmente y luego se gira? Muchos de los patrones que conocemos dejan de funcionar. ¿Está todo perdido? No. Enseño conceptos relacionados con tácticas de guerrilla, Velas de Rango Amplio, Huecos y expectativas frustradas que pueden sernos útiles. Estos conceptos pueden ayudarle a hacer aquello que la mayoría dice que no es posible hacer. Es decir, cazar techos y suelos de corto y medio plazo con una precisión impresionante. Examinemos el siguiente gráfico (Figura 5.19). En términos generales, el gráfico diario de MCHP está en tendencia alcista, como demuestran los máximos y mínimos crecientes. Dado que estamos en una tendencia alcista, simplemente he identificado los suelos de largo plazo que se han formado. Son los señalados por las flechas A, B y C. ¿Podemos buscar operaciones en estas zonas? Veámoslo. La flecha A es la táctica de guerrilla que yo enseño. Es lo que se denomina una operación Bullish 20-200. La clave de esta formación está en la última gran vela bajista justo antes de la flecha. El valor ha marcado seis máximos decrecientes, y después se produce una fuerte bajada. Esto es una Vela de Rango Amplio (WRB) también denominada Vela 20/20 (indicando que sus mechas representan menos del 20% de la vela), con la que preparamos la operación. Todo esto se produce con un aumento de volumen. El valor abre plano al día siguiente y la estrategia es comprar por encima del máximo de los primeros 30 minutos de negociación. En ese periodo se marca un mínimo que no ha sido perforado hasta la fecha. Aparte de ser una operación viable, esta táctica de guerrilla con alto volumen de negociación cambió la dirección de corto plazo del gráfico diario.

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Fig. 5.19. – Microchip Technologies (MCHP). Gráfico diario.

Veamos la flecha B. Esta es una táctica guerrilla que denomino Minor Bullish Mortgage Play. El retroceso hacia B comienza a parecer bajista. El precio no aguanta sobre las medias móviles, y el retroceso amenaza al mínimo anterior. En particular tenemos 4 máximos decrecientes. Entonces se forma una WRB de nuevo (no tan grande como otras, motivo por el cual la denomino ‘minor’). Entonces el stop abre con hueco en la apertura en el máximo o por encima del máximo de días anteriores. Observe que MCHP cierra en los mínimos de la vela bajista, pero abre al día siguiente cerca de los máximos. El valor marca un mínimo creciente, que no ha sido perforado hasta la fecha. Finalmente tenemos la flecha C, en la que aparece otra táctica de guerrilla conocida como Bullish Gap and Snap Play. De nuevo, cinco sesiones a la baja seguidas de una WRB bajista. En esta ocasión el valor abre con hueco a la baja, situándose el punto de compra en el momento en el que el valor penetre el mínimo del día anterior (o en ocasiones el máximo de los primeros 5 minutos si se trata de un patrón Gap and Snap Plus). De nuevo, MCHP marca un mínimo creciente, que no ha sido violado hasta la fecha. Fíjese en el aumento de volumen en el mínimo. De nuevo, una táctica de guerrilla con alto volumen ha cambiado la dirección a corto plazo del gráfico. Existen otros muchos puntos que considerar. Fíjese en los techos. Recuerde la tendencia general es alcista, así que no estamos buscando giros importantes en el gráfico. Sin embargo observe como todos los retrocesos empiezan con una larga mecha superior tras una subida con múltiples velas. Son los cuatro círculos que he dibujado. Observe la rotura de la WRB que nunca es atacada. Hay otras pistas muy valiosas. Una de ellas, estar del lado de la tendencia, se analiza en la siguiente lección.

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Luchando contra la Tendencia Seguramente oiga muchas citas famosas cuando esté aprendiendo a operar. Ninguna es más frecuente que “La tendencia es su amiga”. Todos los traders de éxito saben estar del lado de la tendencia en el 92% de las veces. El 8% restante, cuando un trader opera en contra de la tendencia, es sólo en el caso de patrones de culminación. Este tipo de patrones tiene un conjunto de reglas muy claras que deben ser seguidas al operar, siendo una de ellas que debe utilizarse un objetivo de retroceso, no un ‘nuevo máximo o mínimo’. Esta sección no trata sobre los patrones de culminación; en lugar de explicar una estrategia que sólo puede ser utilizada el 8% del tiempo, prefiero explicar porque debería estar Vd. del lado de la tendencia el 92% del tiempo. Primero tenemos el concepto de que las tendencias tienen a permanecer vigentes a menos que algo inesperado mueva el mercado o una escala temporal superior entre en conflicto. En segundo lugar es una cuestión de simples matemáticas. Dado que no estamos intentando cazar los máximos y mínimos absolutos, estamos intentando sacar la sustancia de cualquier movimiento, esa parte sencilla que está en el medio. Si un valor se mueve dos veces más cuando sube que cuando baja, ¿no sería más sencillo coger los tramos alcistas? Veamos un gráfico de una típica tendencia alcista (Figura 5.20).

Fig. 5.20. – Merq Interactive. Gráfico diario.

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Es un ejemplo de una tendencia alcista perfecta. Una vez que la tendencia alcista está en marcha, observe el tamaño de las subidas, medido como la distancia entre A y C en los dos casos mostrados en el gráfico. Compárelo con el tamaño de las bajadas, representada por la distancia entre C y B. Fíjese que los movimientos al alza son dos veces mayores que los movimientos a la baja. Esto no es una casualidad. Recuerde, en una tendencia alcista queremos ver retrocesos que terminan en una zona que represente un retroceso del 50 por ciento. De esta forma, las probabilidades son el doble de cazar un movimiento al alza, dado que el rango recorrido es dos veces mayor en los movimientos alcistas, ¿verdad? En realidad incluso hay más razones que nos favorecen si estamos del lado de la tendencia. Piense en ello. Si está utilizando objetivos más pequeños, su relación riesgo-beneficio también será más pequeño. Ello se debe al hecho de que el ‘stop’ no puede aumentar. Supongamos que queremos vender en la vela bajista señalada por la flecha 1. Su objetivo va a ser la mitad o menos del movimiento al alza, si bien todavía debemos utilizar el máximo de la vela diaria si estamos utilizando el gráfico diario. De esta forma Vd. tendrá una operación de baja probabilidad de éxito, con una relación riesgo-beneficio que será la mitad de lo que sería estuviera comprando. ¿Aún no está convencido? Bien, ¿qué pasaría si decide cambiar el stop basándose en los gráficos intradía para obtener una mejor relación riesgo-beneficio? Aquí está el otro inconveniente. Cuando se opera a favor de la tendencia, comprando como en este caso, los movimientos suelen ser fluidos y fiables. Cuando se opera en contra de la tendencia, en este caso vendiendo, suelen producirse muchos bandazos. Observe los siguientes gráficos y vea lo que sucede cuando intentamos mantener un stop ceñido en las operaciones. Supongamos que intentamos mantener un stop más ceñido. El siguiente gráfico de 5 minutos para la sesión del 3 de Noviembre (Figura 5.21.) es la primera vela bajista del gráfico diario anterior. El valor baja con fuerza en el movimiento inicial al punto A. Un lugar lógico para situar su stop más tarde si opera con el gráfico de 5 minutos es el punto B. Observe que en ese nivel salta el stop cuando el valor sube hasta C. Incluso aunque el gráfico diario continúe bajando, la posición es difícil de gestionar si utiliza el amplio stop del gráfico diario.

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Fig. 5.21. – Merq Interactive. Sesión del 3 de Noviembre. Gráfico de 5 minutos.

Intentémoslo al día siguiente, el 4 de Noviembre (Figura 5.22), tras la vela bajista que se ha formado en el gráfico diario en la sesión anterior. De nuevo el valor cae con fuerza hasta el punto A, y si queremos ceñir más el stop que en el gráfico diario, nuestra única opción real es el soporte en B. De nuevo el valor sube haciendo saltar el stop y sigue subiendo mucho más. Incluso aunque el gráfico diario continúe bajando.

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Fig. 5.22. – Merq Interactive. Sesión del 4 de Noviembre. Gráfico de 5 minutos.

La conclusión es que ir en contra de la tendencia es poner las probabilidades en nuestra contra, con objetivos potenciales más pequeños y operaciones más complicadas de gestionar. Los buenos traders saben que la tendencia es de verdad su amiga.

Cómo Finaliza una Tendencia Como ya he dicho, la tendencia es su amiga. Los traders deberían operar siguiendo a la tendencia la mayor parte del tiempo a menos que entiendan y sepan lo que les espera. El error principal que cometen la mayoría de los traders es intentar ‘adivinar’ cuando finaliza una tendencia. Sin embargo, todas las tendencias finalizan. Comprender los signos que debemos buscar es una de las claves del trading de éxito. Se denomina ‘transición’ y le ayudará a saber: 1) cuando cerrar posiciones abiertas a favor de la tendencia, 2) cuando estar fuera del mercado, y 3) cuando las probabilidades están a nuestro favor cuando se opera en la nueva tendencia. Examinemos el gráfico diario de AES Corporation (Figura 5.23). Hay tantos conceptos representados en él que podría ser objeto de varias lecciones. En esta ocasión me quiero centrar en los números que van del 1 al 9, que marcan el final de una tendencia. En la parte izquierda de este gráfico, AES está en una preciosa tendencia alcista que nos gusta denominar Fase 2. Hay muchos aspectos que

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examinar en este gráfico pero nuestro interés aquí es ver cómo finaliza la tendencia. Sobra decir que tenemos máximos y mínimos crecientes, y que éstos están por encima de medias móviles ascendentes. Se trata de una tendencia alcista muy fuerte. La línea de tendencia alcista (UTL) es muy empinada y el precio permanece por encima de la media móvil ascendente de 20 periodos (r20ma) incluso en los retrocesos.

Fig. 5.23. – AES Corp. (AES). Gráfico diario.

Tras una fuerte y duradera subida, se forma una larga mecha superior en el punto 2. La cuestión a analizar es que cuando el valor empieza a retroceder, en qué cuantía y con qué velocidad lo hace. Observe el retroceso al punto 3. Fíjese en el tamaño de las velas bajistas. Son las más grandes del gráfico en ese momento. Observe que las largas mechas inferiores no rompen mínimos y que no se confirma el soporte hasta que se negocia por debajo del anterior punto de giro 1. Esta caída rompe la línea de tendencia alcista, lo cual no resulta complicado. En subidas tan empinadas como ésta, se forman líneas de tendencia muy inclinadas, que pueden romperse sin querer decir nada. Cuando la UTL se rompe, el último nivel de giro al alza no resiste. Ese menor mínimo rompe técnicamente la tendencia alcista. ¿Dónde irá ahora el valor desde el punto 3? El concepto es simple. Podemos comprar en el rebote, pero no esperamos que se marquen nuevos máximos. Buscamos un retroceso en el que determinar nuestro objetivo (movimiento parcial hacia el máximo anterior) o simplemente estar fuera del mercado. El punto 4 es la clave. Es un nuevo test y fallo en romper para marcar nuevos máximos, formando un nivel de giro menor. Los traders

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agresivos pueden vender aquí en la parte alta de una nueva zona de consolidación, o al comienzo de una nueva tendencia bajista. Observe la clara confirmación en el punto 5. Tras un retroceso de cuatro velas, en lugar de amenazar con subidas, el valor abre con hueco a la baja. Este valor ha mostrado fortaleza antes de esto y también había tenido cuatro días seguidos de caídas. Si añadimos el hecho de que ha abierto con hueco moviéndose directamente al soporte del anterior nivel de giro (punto 3), podemos comprar. Sin embargo, de nuevo en la subida se marca otro máximo menor (punto 6). Al romper el valor hasta el punto 6, formó un pequeño soporte, ofreciendo un aspecto muy alcista en el movimiento. Sin embargo, el aspecto de conjunto de este valor ha cambiado. Las subidas están siendo utilizadas por los grandes vendedores para descargar sus órdenes, y el fallo en la continuación de la vela alcista que llega hasta 6 es otro signo de la nueva tendencia del valor. El último signo de debilidad presenta un claro patrón para vender. Continuamos con la tendencia bajista que ya ha ofrecido dos o tres posibles entradas. Ahora el valor se ‘desangra’ durante dos semanas. Casi no hay compras. Al romper el valor por debajo de la zona de soporte principal de los niveles de giro 3 y 6, se forma una larga mecha inferior. El valor estaba muy sobrevendido en ese punto, y no es un buen momento para iniciar nuevas posiciones cortas. Vigile la subida y entre corto si detecta un buen patrón. La subida es débil, y la siguiente rotura produce velas bajistas de rango amplio en el punto 9. Observe que las velas de rango amplio bajistas aparecen tras producirse una larga caída, y con gran volumen. Con esto posiblemente el movimiento a la baja finalizará. Fíjese asimismo que hemos vuelto al punto de partida desde el que se inició el movimiento alcista previo. Los traders han tenido varias entradas tanto largas como cortas. Los inversores, incluso con una entrada perfecta (cosa que no esperaría) no tienen beneficios en el mejor de los casos. Los gráficos son la huella del dinero importante. Los gráficos son la única cosa en el mercado que no miente. Aprenda a entender los gráficos, y aprenderá cómo finaliza una tendencia.

La Tendencia Intradía A muchos traders les gusta operar en escalas intradía realizando operaciones de corta duración. Generalmente estos traders utilizan gráficos de 1, 2 y 5 minutos, y rara vez miran alguna escala superior. Esto puede ser un error, ya que muchas decisiones deben ser tomadas en base a una escala temporal superior. Puede que no miren a una escala superior, porque el gráfico diario se mueve muy despacio como para mostrar una tendencia o incluso puede que no tenga tendencia. ¿Cuál es la respuesta?

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Mirar a escalas intradía superiores tales como 30, 60 ó 180 minutos para saber cuál debe ser nuestro sesgo intradía. A continuación se muestra un gráfico de 180 minutos (Figura 5.24.) del tracker del NASDAQ 100 (QQQQ). El gráfico recoge unas 14 sesiones. Empezando por el lado izquierdo del gráfico, el 20 de Mayo, vemos que estamos en una tendencia alcista. Estamos por encima de una media móvil ascendente de 20 periodos, marcando máximos y mínimos crecientes. Cuando hablamos de mínimos crecientes nos referimos a los “pívots” que se forman, los suelos en forma de “V”. Son las velas que determinan los mínimos, las cuales presentan un cierto número de velas con mínimos mayores a ambos lados. Cuando hablamos de máximos crecientes nos referimos a los “pívots” que se forman, los techos en forma de “V”. Son las velas que determinan los máximos, las cuales presentan un cierto número de velas con máximos menores a ambos lados. El propósito de analizar la tendencia de un gráfico como éste es obtener un sesgo sobre la dirección del mercado a nivel intradía. Cuando este gráfico muestre una tendencia alcista, los traders intradía deberán intentar comprar en los retrocesos. Los rangos seguramente rompan al alza si todo lo demás se mantiene igual. Cuando este gráfico deje de ser alcista, deberemos analizarlo para ver si está lateral, se pasa a una tendencia bajista o continúa con la tendencia inicial. Lo contrario se aplica en el caso de una tendencia bajista. Las mejores operaciones se producirán cuando este gráfico esté en tendencia (ya sea al alza o a la baja). Otra buena regla a seguir en un gráfico como éste es dejar de operar siguiendo la tendencia actual cuando el precio se aleje demasiado de la media móvil de 20 periodos. Esto es un concepto visual, pero deberemos utilizar como referencia mínima en torno a un 2% del precio de la acción.

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Fig. 5.24. – Nasdaq 100 Trust Unit (QQQQ). Gráfico de 180 minutos.

En el gráfico anterior, el punto 1 representa el corazón de la tendencia alcista que está vigente. La vela alcista de rango amplio en el punto 2 muestra que la tendencia alcista está todavía en funcionamiento pero si observamos el siguiente pívot máximo (punto 3), a duras penas es un máximo creciente. Todavía estamos en una tendencia alcista, pero tenemos un primer aviso. En el siguiente retroceso (punto 4), no se forma un mínimo creciente, quedándose al mismo nivel. La tendencia alcista se ha debilitado, y cuando en el punto 5 aparece un pívot máximo menor, podemos empezar a operar como si estuviéramos en una tendencia bajista. Una serie de máximos y mínimos decrecientes le siguen y continúan formando una tendencia bajista hasta el punto 6. La subida desde el punto 6 muestra fortaleza y hasta supera el pívot máximo previo, indicando que la tendencia bajista ha finalizado. El siguiente retroceso supone el inicio de un rango, con series de velas de máximos y mínimos similares, entre los puntos 7 y 8. Es una zona de congestión, confusión, por lo que es el momento de ser paciente con las operaciones intradía ya que no hay una tendencia definida. Observe la vela bajista de rango amplio (punto 9). Se está preparando un nuevo movimiento a la baja por lo que podemos asumir que la tendencia bajista continuará. La tendencia bajista se convierte en una caída “parabólica” y para cuando llegamos al punto 11, nos hemos alejado bastante de la media móvil de 20 periodos, lo que nos indica que debemos cerrar posiciones y relajarnos. ¿Parece fácil ahora? Claro que sí, porque tenemos la ventaja de la retrospectiva. Este gráfico no fue elegido a mano; es simplemente el gráfico del mercado de las últimas 14 sesiones. Esto funciona en cualquier conjunto

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de días que deseemos analizar. Si no tiene un sistema para formarse un sesgo intradía para sus operaciones, plantéese incorporar la tendencia intradía.

Encontrando un Giro Intradía El gráfico horario (o cualquier otro entre las escalas de 30 y 180 minutos) es impresionante. Como swing trader, muchas entradas pueden obtenerse de este gráfico. Haciendo zoom al gráfico horario, podemos encontrar zonas de soporte y resistencia para afinar las entradas y objetivos a fin de aumentar nuestras probabilidades y mejorar la relación riesgo-beneficio de una operación. Asimismo, en mercados que se mueven lateralmente, el gráfico horario puede ser utilizado directamente para realizar swing trading, utilizando stops más ceñidos y objetivos más pequeños. Eso es lo que debe hacerse en un mercado que se mueve poco. ¿Y para el trader intradía? Como acabamos de decir, el gráfico horario puede proporcionar señales de entrada que pueden ser utilizadas para la operativa intradía; también puede ayudarnos a determinar la tendencia intradía. Adicionalmente también nos puede ayudar a encontrar puntos de giro. Utilizando el gráfico horario como referencia, y haciendo zoom a una escala temporal más pequeña, podemos encontrar entradas con poco riesgo y capturar giros intradía. El siguiente gráfico es un gráfico horario del QQQQ (tracker del Nasdaq 100). Muestra el comportamiento del mercado NASDAQ en un periodo de 11 sesiones. Centrémonos en las dos últimas, los días 10 y 11 de Agosto (Figura 5.25). Era un periodo lateral en el mercado, en un momento en el que muchos inician sus vacaciones de verano. Una cosa que sabemos en este momento es que existía un alto grado de fracaso en las roturas al alza y a la baja. Observe el movimiento desde el punto 1 al 2.

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Fig. 5.25. – Nasdaq 100 Trust Unit (QQQQ). Gráfico horario.

Se trata de una caída vertical que rompe el soporte previo. Sin embargo esto sucede tras una caída de seis velas. No es el momento de entrar corto. Es mejor esperar a la siguiente subida. Asimismo esa subida puede proporcionar una entrada larga aprovechando el rebote. Vamos a analizar cómo hacer zoom en el gráfico, para operar vendiendo este movimiento a la baja tras el rebote. Naturalmente podemos buscar un patrón de compra en el gráfico horario. El problema es que la última vela tiene un rango muy amplio, lo que exige un stop demasiado grande. Dado que nuestro objetivo es cazar una pequeña parte del retroceso, no podemos permitirnos un stop tan amplio. Por tanto busquemos una estrategia en una escala temporal más pequeña. A continuación tenemos un gráfico de cinco minutos de las dos sesiones en cuestión (Figura 5.26). Veamos los números marcados en el gráfico y analicemos cómo funciona este patrón. Observe que en el punto 1, tenemos un alto volumen negociado al producirse algunas mechas inferiores largas dentro de un fuerte movimiento a la baja. El punto 2 es un pívot máximo menor de la tendencia bajista. Ésta es la primera vez que no venderíamos, ya que el mínimo anterior se produce en el agotamiento de la caída. El punto 3 es el primer mínimo creciente. Esto no lo sabemos hasta que no se forma, pero sería la primera zona para entrar en acción. Una vez se forma y confirma un Pristine Buy Set-up (PBS), aparece el primer mínimo creciente tras el suelo anterior. Podríamos entrar de forma agresiva en este PBS. En el punto 4 se produce

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un máximo creciente (teniendo como referencia los pívots). El punto es ahora el primer PBS que podemos comprar en la nueva tendencia alcista de 5 minutos.

Fig. 5.26. – Nasdaq 100 Trust Unit (QQQQ). Gráfico de 5 minutos.

Las dos líneas horizontales señalan la primera zona de resistencia. Existe un vacío en esta zona ya que la caída fue limpia y suave. Ése es el motivo por el que sube tan bruscamente. En el punto 7 tenemos el primer retroceso. ¿Podemos comprar en este caso? No. Primero, hemos identificado una zona de resistencia que sólo ha sido atacada una vez. En segundo lugar, ¿recuerda el gráfico horario? Estamos en una subida tras una rotura a la baja por lo que sólo buscamos un rebote técnico. Y ya lo tenemos. El punto 8 marca un máximo decreciente, y si somos agresivos, podríamos vender aquí del mismo modo que habríamos comprado en el punto 3. Alternativamente podemos entrar en una rotura por debajo del punto 7, o el próximo patrón de venta que se produzca. Éste es un patrón habitual que podemos utilizar para detectar un cambio intradía en la tendencia. Para saber más acerca de cambios en la tendencia, vea las dos siguientes lecciones.

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Cambios en la Tendencia, 1ª Parte Uno de los errores más comunes que comenten los traders, tanto novatos como experimentados, es intentar vender un valor que sube con fuerza sólo porque muestra fortaleza. Tiene que ‘girarse’ pronto… Del mismo, algunos intentan comprar un valor débil sólo porque muestra debilidad. No puede bajar más… En esta lección veremos cómo buscar signos de que una fuerte subida o caída puede estar agotándose. Para ello utilizaremos el ejemplo de un valor que sube con fuerza, indicando cuándo podemos decir que muestra debilidad. Si bien esto es un ejemplo, debe tener en cuenta que todo se aplica de la misma manera a la situación inversa, es decir, en el caso de un valor débil que cae con fuerza. Examine el ejemplo que se muestra a continuación. Observe que este concepto es aplicable a muchos gráficos, incluso en algunos que se estén formando en este mismo instante. En el gráfico diario de HGMCY (Figura 5.27.), se muestra una la línea marcada como blue (azul) es la media móvil de 40 periodos, otra marcada como red (roja) que corresponde a la media móvil de 20 periodos y una línea de tendencia trazada a mano. Este valor ha estado en lo que denominamos una fuerte Fase 2 de la tendencia alcista en un gráfico diario desde Marzo hasta comienzos de Junio. Ello queda confirmado por el hecho de que ambas medias están ascendentes y paralelas. Tenemos series claras de máximos y mínimos crecientes. Observe que en todos los retrocesos, la media móvil de 20 periodos ha funcionado como soporte. Todos los retrocesos a esa zona han podido ser oportunidades de compra. Cualquier intento de entrar corto en esta subida tenía pocas probabilidades de éxito y exigía fijar objetivos pequeños. Cuando se lucha contra la tendencia, siempre buscamos cazar un pequeño movimiento en lugar del gran movimiento en la dirección de la tendencia principal. La línea de tendencia también ha sido representada por un motivo. Cuando dicha línea sea perforada, nos pondrá sobre aviso. Observe que la tendencia alcista no deja de estar vigente porque esta línea se rompa. Simplemente nos avisa para vigilar si aparecen nuevos máximos y mínimos. Vea algunas de las pistas en la zona marcada como 1. Primero fíjese en las grandes velas bajistas, o velas de distribución, que indican grandes ventas confirmadas por el gran volumen negociado. Ésta es la primera zona en la que se rompe la tendencia a la baja y también la media móvil de 20 periodos, que resistió cada vez que era alcanzada anteriormente. Éstas son las pistas. La rotura de la línea de tendencia es cuestionable. Eso no supone un problema, ya que no estamos actuando aquí, sólo vigilando. Estamos buscando ahora un máximo decreciente, el cual se produce en el punto 2. Después de esto, un trader agresivo podría tratar de aprovechar el

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patrón de venta diario que se forma en ese punto, o aprovechar la siguiente subida (menos agresivo) para entrar corto. Para ver más estrategias relacionadas con cambios de tendencia, siga leyendo.

Fig. 5.27. – Harmony Gold Mining Co. Ltd. Gráfico diario.

Cambios en la Tendencia, 2ª Parte En la lección anterior, hemos visto cómo podemos identificar un cambio en la tendencia a partir de una fuerte subida hasta una zona de consolidación, o posiblemente el inicio de una tendencia bajista. Hemos intentado encontrar formas de evitar el error común que se comete cuando entramos cortos en un valor que sube con fuerza sólo porque ha subido demasiado. Ahora veremos el lado contrario, el cual es el problema más habitual de todos; intentar ‘coger el cuchillo que cae’. Desde mi punto de vista, el principal problema de los traders se produce cuando compran un valor porque no puede bajar más. Si bien no podemos saber nunca con seguridad si los mínimos han sido alcanzados, podemos seguir una estrategia que nos mantendrá a salvo y pondrá las probabilidades a nuestro favor.

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Este concepto funciona en cualquier escala temporal. Para demostrarlo, en la lección anterior usamos una fuerte tendencia alcista en gráfico diario. Ahora vamos a utilizar el caso de un valor bajista en un gráfico de 5 minutos para realizar una operación de scalping comprando. Esto es lo que se conoce como identificar la transición de la Fase 4 a la Fase 1. A continuación se muestra el gráfico de AAPL, Apple Computer, en un gráfico intradía de 5 minutos (Figura 5.28). La media móvil marcada como red (roja) es la de 20 periodos, mientras que la marcada como blue (azul) es la de 40 periodos. La línea de tendencia bajista se representa por pink (rosa) y la línea horizontal muestra la resistencia que se forma tras las fuertes caídas.

Fig. 5.28. – Apple Computer (AAPL). Gráfico de 5 minutos.

AAPL inició una tendencia bajista en el gráfico de 5 minutos justo después del mediodía. A las 13:00 h. se inicia una fuerte caída, cuyos signos más claros son: 1) Múltiples velas bajistas de rango amplio. 2) Las subidas son sólo pausas, en lugar de verdaderas subidas. 3) La línea de tendencia bajista es muy empinada; es decir, el ángulo de descenso es superior a 45º. 4) Se producen varias bajistas por cada vela alcista, y pocas o ninguna mecha se produce en la caída. Hay poca indecisión en este caso. En una tendencia bajista como ésta, podemos vender en los rebotes. Sin embargo, en algún momento buscaremos pistas que nos indiquen si la

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caída está terminando. Ahora sería el momento de dejar de vender en los rebotes. Cuantas más evidencias haya, será el momento de iniciar compras agresivas. La primera pista que buscaremos es un aumento del volumen tras una caída de múltiples velas, lo cual se produce a las 14:20. Observe que en esta vela también se producen grandes mechas inferiores y superiores. La indecisión está en el mercado y el volumen muestra que los vendedores que entraron a precios más altos, están saliendo. Es un buen momento para cerrar cortos y dejar de vender en los rebotes. Buscamos ahora un patrón que nos indique que un posible giro en la tendencia está a punto de producirse. Lo primero que debemos vigilar es una rotura de la línea de tendencia bajista, tras el aumento de volumen, lo cual se produce a las 14:45 h. Esto es otro signo a favor que nos indica que debemos buscar más signos. Ahora necesitamos que se forme un mínimo creciente. Un trader agresivo compraría en el primer mínimo creciente que se forme en el gráfico de 5 minutos. La alternativa es esperar a que se rompa un máximo en la subida (lo que sucede a las 14:45). En este caso, el escenario es más alcista. En lugar de retroceder para formar un mínimo creciente, el valor comienza a moverse dentro de un rango, un signo incluso mayor de fortaleza. Lo que debemos hacer ahora es comprar el valor por encima del rango que se acaba de formar. Para una operación como ésta, el objetivo estará en un nivel de retroceso inferior al 50% de la tendencia bajista previa, o en la primera zona de resistencia menor, como por ejemplo el rango previo que sirvió como soporte anteriormente. Recuerde, para tener éxito en el trading, siempre busque cambios en las tendencias.

Operando con Huecos, 1ª Parte Los huecos son una categoría en sí misma. Dividiremos la discusión sobre los huecos en dos partes. Veremos qué son, por qué se producen y qué conceptos son importantes. En la siguiente lección veremos algunos ejemplos en los gráficos. Un hueco es un término utilizado para describir la situación en la que un valor abre a un precio significativamente superior o inferior al precio al que cerró el día anterior, haciendo referencia al espacio vacío que deja en el gráfico diario. Sin embargo, los huecos también pueden producirse dentro del rango de negociación de días anteriores, haciéndolos menos evidentes en los gráficos diarios. Los huecos pueden ser al alza o a la baja. Pueden darse en todos los valores, tanto en las Bolsas oficiales como en el NASDAQ.

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El hueco es medido desde el cierre del día anterior a las 4:00 PM hasta el precio de apertura de la sesión actual a las 9:30 AM. Todas las horas indicadas corresponden a la Costa Este de EEUU. No tendremos en cuenta la actividad que se produce en preapertura y tras el cierre. Los valores pueden negociarse tras el cierre del mercado en las ECNs hasta las 8:00 PM y en preapertura desde las 8:00 AM, pero esos periodos no se consideran horas regulares de negociación. Muchos valores presentan un pequeño hueco cada día, pero nos centraremos en aquellos valores cuyo hueco de apertura sea significativo. Por ejemplo, el valor XYZ cierran a las 4:00 PM a 37.00$. En el horario extendido tras el cierre suben a 38.00$. Al día siguiente comienzan negociándose a las 8:00 AM a 38.50$ y después suben a 39.50$. Sobre las 9:30, el valor ha caído hasta 37.10$. El hueco es de sólo 10 centavos. La actividad que se produce antes y después del horario de negociación oficial no nos importa cuando analizamos el hueco de un valor, aunque puede que nos interese saber a qué precios se ha negociado a la hora de planificar una estrategia. El valor se negocia, la gente gana y pierde dinero, pero esto no le afecta al hueco (Figura 5.29). ¿Cuál es la causa de los huecos? Normalmente se deben a las noticias. Los valores pueden abrir con hueco al alza o a la baja sobre la base de noticias tales como informes de beneficios, preanuncios de beneficios, subidas o rebajas de recomendación por parte de los analistas, rumores, mensajes en los foros, la CNBC, personas clave de la compañía comentando sobre la compra o venta de acciones. Un grupo de acciones o el mercado en conjunto pueden abrir con hueco debido a varios informes económicos, noticias sobre la economía, la política o hechos importantes a nivel internacional (como el gran hueco a la baja que se produjo tras los acontecimientos del 11-S). Las noticias pueden hacer que muchos valores abran con hueco. Muchos valores importantes se mueven de forma muy similar al mercado. Algunos puede que estén en sectores a los que les afecten las noticias.

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Fig. 5.29. – Gran Hueco Dejando un Vacío en el Precio. Gráfico diario.

Cualquiera que sea la razón, los huecos son el resultado de cualquier tipo de evento que sucede cuando el mercado está cerrado. El resultado es que la presión compradora o vendedora en la apertura del día siguiente hará que el valor abra a un precio diferente del que cerró. ¿Por qué son importantes? Este movimiento repentino en un valor, el repentino cambio en la demanda, es a menudo el inicio de un importante movimiento. Existen estrategias de swing trading que aprovechan los huecos, y tácticas de guerrilla que obtienen beneficios con los movimientos que se producen en las siguientes sesiones tras un hueco. Veamos algunos conceptos y reglas generales acerca de los huecos. Primero, nunca compraremos cuando se produzca un gran hueco al alza en la apertura ni venderemos con grandes huecos a la baja. Cuando los creadores de mercado tienen la oportunidad, siempre exageran el hueco, por lo que operar en esas condiciones es arriesgado. Si pensamos operar, dejaremos que el hueco se extinga inicialmente. Es decir, dejaremos que el valor vuelva al sitio donde estaba inicialmente. Por ello si se produce un gran hueco al alza nos pondremos cortos en el valor si baja. No obstante ésta es una regla general y debemos analizar el valor en concreto con el que operaremos. En general, debemos tener en mente que los valores abren a un precio porque miles de personas han decidido que así sea tras asimilar las noticias que se hayan publicado. No podemos ver las noticias y decidir si el valor está sobre o infravalorado, ya que estaríamos desafiando los fundamentos

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del análisis técnico. Mantenga su mente abierta y piense que, independientemente del hueco, un valor se puede mover en cualquier dirección por el motivo que sea. Los huecos no tienen porque cerrarse aunque a menudo lo hagan. Tras el movimiento inicial, los gráficos deben ser tenidos en cuenta junto con la amplitud del hueco y el precio de las acciones. El gráfico diario, la extensión de los movimientos, los niveles de soporte y resistencia, y la fuerza relativa, todos entran en juego. Los pequeños huecos que abren por debajo de un soporte pueden ser considerados para iniciar entradas cortas. Un hueco a la baja amplio que abre por encima de un soporte pueden ser una oportunidad para entrar comprando. Lo que es grande o pequeño y lo que es una resistencia depende de la lectura e interpretación del gráfico. El concepto de hueco resulta complicado para la mayoría de los traders, incluso para aquellos que poseen una amplia experiencia. Constituyen una estrategia en sí mismos y forman parte de otras estrategias que enseño. Aprenda estas estrategias y familiarícese con ellas. En la siguiente lección veremos algunos ejemplos. Si bien no sirven para formarse sobre este aspecto, le pueden hacer pensar de la manera correcta sobre una parte importante de la sesión, la apertura.

Operando con Huecos, 2ª Parte En la lección anterior hablamos de los huecos. Qué son, cómo se forman y por qué. Si bien hay muchas estrategias basadas en huecos, veamos algunos ejemplos de ellas. Como regla general, compraremos fortaleza y venderemos debilidad. Ésta es nuestra forma favorita de operar, aunque hay excepciones. A continuación tenemos un ejemplo de un valor que ha formado un patrón alcista y está preparado para seguir subiendo (Figura 5.30). En este caso, la expectativa alcista es lo que nos indica que debemos entrar cortos, al estar los traders atrapados en el gran hueco a la baja.

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Fig. 5.30. – Tivo Inc. (TIVO). Gráfico diario.

El valor abrió con hueco a la baja, por debajo de una vela de una WRB alcista que amenazaba con romper la zona de consolidación previa. Aunque el hueco parece indicar que el movimiento a la baja del valor ha ido demasiado lejos, debe recordar que el hueco no es más que un vacío que se produce cuando el mercado está cerrado y los traders no están operando. Posiblemente se haya producido debido a las noticias y aquellos que estuvieran comprados no han tenido oportunidad de salirse a un precio favorable. Por ello las ventas comienzan tras el gran hueco. La Figura 5.31. es un ejemplo de operación compradora. Aquí tenemos un valor que ha estado en una tendencia alcista. Comienzan las ventas y aparecen 3 velas a la baja, dos de las cuales se pueden clasificar como WRB. ¿Es éste el final de la tendencia alcista? Al día siguiente el valor abre con hueco al alza, aunque la mitad del recorrido está contenido dentro de la WRB anterior. Si el valor logra aguantar por encima del mínimo de la vela anterior (la WRB), posiblemente comience a subir con fuerza. La sorpresa del hueco hace saltar los stops de los vendedores y que se retome la tendencia alcista.

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Fig. 5.31. – Verisign Inc. (VRSN). Gráfico diario.

Los huecos pueden ser de muchos tipos, siendo bastantes de ellos difíciles de operar. En muchas ocasiones, la correcta combinación de eventos se produce para que aparezca una operación muy clara. Miramos al patrón de precios anterior, la amplitud del hueco, la fuerza relativa del hueco comparado con el resto del mercado y niveles de soporte y resistencia, entre otras cosas. Algunas de las mejores combinaciones constituyen estrategias habituales. Deberemos mirar la lista de posibles combinaciones para encontrar huecos en los que sea posible operar cuando el conjunto del mercado no sea tan claro. Existen muchas cosas positivas cuando se opera con huecos que gustan a muchos traders. En ocasiones, podemos mantener stops ceñidos y normalmente obtener algunos resultados rápidamente. A menudo en las horas de giro (10:00 AM) podemos realizar buenas operaciones. Esto es una muestra de algunas de las muchas estrategias que utilizan huecos. Esto, junto con la última lección, nos proporcionará una sólida base a medida que aumentamos nuestros conocimientos sobre trading.

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Capítulo 6 Lecciones Mercado

sobre

Gráficos

en

el

Revisando el NASDAQ

C

asi todos los días me preguntan, “¿hacia dónde crees que irá el mercado mañana?” Es la pregunta más habitual entre los traders. La respuesta es algo como, “seguramente suba, a menos que baje!”

Aunque normalmente la respuesta produce risas, continuo dando mi mejor interpretación de la dirección actual. Sin embargo, la verdad es que nadie sabe hacia dónde irá el mercado mañana, dentro de una semana, un mes o un año. Cuanto más lejos en el tiempo, menos probable es que podamos predecir la dirección del mercado. Por ejemplo, puedo proporcionar orientaciones acerca de donde estará el mercado mañana mucho mejor de lo que puedo predecir dónde estará dentro de un año. Teniendo en cuenta acontecimientos políticos, variables económicas, tipos de interés, empresas anunciando avisos de beneficios, subidas y bajadas de recomendación, resulta imposible predecir el futuro. Una de las razones por las que me gusta operar es porque el trading no depende de la pregunta “¿Hacia dónde va el mercado?” Los traders buscan oportunidades cada día, independientemente de la dirección, y son capaces de cambiar de opinión en un minuto si es necesario. Hay mucho que ganar si tenemos una buena comprensión de las posibilidades de que el mercado vaya en una dirección, basándonos en los gráficos. Siempre intento desarrollar escenarios sobre lo que puede pasar en los próximos días. Esto es todo lo que realmente importa si operamos diariamente o hacemos swing. Comprenderlo puede ser muy útil pero no es infalible. Veamos el siguiente gráfico. Se trata del índice NASDAQ Composite desde los mínimos de Abril (Figura 6.1), junto con sus medias móviles de 20 periodos (red) y de 50 periodos (blue).

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Fig. 6.1. – Nasdaq Composite. Desde los mínimos de Abril.

Abril fue un mes en el que el NASDAQ subió con fuerza, moviéndose en rango desde entonces. Este rango ofrecía oportunidades para operar. ¿Habría sido Vd. capaz de navegar a través de estos tres meses? Los siguientes gráficos son el mismo, pero incluyendo varios puntos y líneas de tendencia. En la Figura 6.2., he marcado como A y B dos zonas de consolidación. Las letras C a G y los números 1 a 6 representan máximos y mínimos relevantes.

Fig. 6.2. – Nasdaq Composite. Desde los mínimos de Abril.

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Observemos la zona de consolidación A. Comienza con una gran vela alcista el 5 de Abril que se produce después de un fuerte hueco al alza tras los recientes mínimos. Hasta el momento hemos dicho que esto es un aspecto a vigilar, pero en este caso no era nada más que un pequeño rally en medio de una tendencia bajista. Sin embargo, la consolidación durante 3 días y el posterior hueco al alza el 10 de Abril empiezan a llamar nuestra atención. Fíjese en el hueco del día siguiente (primera vela de la zona de consolidación de 4 días representada por B), tan sólo hubo un pequeño retroceso, apenas hubo ventas. Normalmente un hueco al alza tras un día previo de subidas, habría hecho que hubiera fuertes ventas. Pero en su lugar mantuvo las ganancias. Observe también que en este hueco para iniciar la consolidación B supone la rotura de la línea de tendencia bajista (pink). Si bien se produce una consolidación en 4 sesiones, el mercado no hizo ningún amago de retroceder. En este instante buscamos un rebote al alza. Vemos que el rebote se produce al subir el mercado hasta el punto 1 tal y como se muestra en el siguiente gráfico (Figura 6.3).

Fig. 6.3. – Nasdaq Composite. Desde los mínimos de Abril.

Cualquiera que esperase posicionado al alza durante esta consolidación de 4 días obtuvo excelentes beneficios, al producirse un hueco al alza que llevó a una subida de 3 días que terminó en un Doji marcando el máximo del punto 1. Observe que son 3 días al alza, un Doji y un hueco a la baja al día siguiente lo que indica que es hora de iniciar una recogida de beneficios.

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¿Cuál es el objetivo más probable? Tres días de bajadas hasta el mínimo del último hueco alcista. Ese retroceso nos lleva directos al punto C. Observe cómo a medida que se forman los puntos 2 y D, que todos los movimientos se producen con huecos al alza o a la baja, duran de 3 a 7 velas y se dirigen hacia las líneas de tendencia existentes. Ahora el mercado se mueve en rango. Buscamos operar en los giros tras tocar estas líneas de tendencia tras 3-7 días de movimiento en la misma dirección. En el punto 3 se rompe ligeramente la línea de tendencia. El Doji que se forma al día siguiente nos pone en alerta y la bajada del día siguiente nos confirma que no se ha roto la línea de tendencia. En realidad este punto se convertirá después en la cabeza de un patrón hombro-cabeza-hombro en el que los puntos 2 y 4 serán los hombros. Ahora preste atención al punto 4. Éste es un punto muy importante. En él el precio se detiene en la subida hacia la línea de tendencia, lo cual resulta crítico. Nos volvemos muy bajistas en esa gran vela bajista que se forma tras la gran vela alcista que marca el máximo del punto 4. El fallo en alcanzar la parte alta del canal, significa que existe la posibilidad de que en el viaje de vuelta se pueda romper el canal a la baja. Fijémonos ahora en el gráfico final (Figura 6.4). Mientras en 4 fallamos al intentar marcar nuevos máximos, en F se marcan nuevos mínimos. Ello es una indicación de un cambio en la tendencia, haciendo que el punto 3 sea de inflexión, es decir, un pívot. A continuación se inicia una serie de máximos y mínimos decrecientes. De nuevo los máximos numerados desde 3 a 6 y los mínimos, marcados con las letras de E a G, forman excelentes líneas de tendencia y todas cuentan con entre tres y siete velas al alza o a la baja (con tan sólo una excepción).

Fig. 6.4. – Nasdaq Composite. Desde los mínimos de Abril.

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En este momento el precio no logra alcanzar la parte alta del canal. De ser así, habría que estar atentos al siguiente mínimo H, pues quizás no resista. La conclusión de todo esto es que debemos ser flexibles, encontrar oportunidades e intentar prepararnos para los puntos de giro que los gráficos ofrezcan.

Un Vistazo al Mercado Dediquemos un momento a analizar el mercado, viendo dónde ha estado, y qué podemos utilizar para una estrategia más adelante. Si bien no podemos predecir eventos futuros, podemos utilizar las probabilidades que nos dan los patrones gráficos para crear estrategias con las que operar. Como preferencia personal, voy a mirar el NASDAQ. El siguiente gráfico muestra al QQQQ, el tracker del NASDAQ 100 (Figura 6.5). Un buen análisis debe implicar al mercado en su conjunto así como sectores clave. Durante la mayor parte de 2003 el QQQQ permaneció en una tendencia alcista en Fase 2. Entre otras cosas, seguramente reconozcamos la suave media móvil ascendente de 20 periodos (20MA), así como la línea de tendencia alcista (UT), las cuales son respetadas en los retrocesos. El patrón de precios muestra máximos y mínimos crecientes continuamente. Durante este periodo, podemos comprar en los retrocesos utilizando las estrategias apropiadas. En el punto representado por A, hemos visto nuevos máximos tras un poderoso movimiento. A mitad de camino entre A y B, cuando tocamos la 20MA, seguimos todavía en Fase 2. Tras consolidar durante unas velas, rompemos por debajo de la 20 MA y la línea UT. Esto nos indica que debemos ser cautos, aunque todavía seguimos en Fase 2.

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Fig. 6.5. – Nasdaq 100 Trust Unit (QQQQ). Gráfico semanal.

En el momento en que alcanzamos B, tenemos un posible patrón de compra. Podemos entrar largos pero ya esperamos marcar nuevos máximos en la siguiente subida. ¿Por qué? Primero, por la rotura de la línea de tendencia, y segundo, por el hecho de que en el último retroceso se bajó hasta el soporte mayor (la línea que pasa por B). No lo sabemos con seguridad pero los gráficos nos dicen que lo más probable es que no se marquen nuevos máximos de una manera tan fluida como el año pasado. A medida que avanzamos hacia el punto C, tenemos un mínimo igual que el anterior y un máximo decreciente, por lo que damos la tendencia alcista por finalizada. Ahora parece haber completado una transición a la zona de apoyo. En este punto, no podemos decir si es una zona de apoyo alcista, o una bajista que nos indique la llegada de la Fase 4. Los puntos D y E confirman la zona de apoyo, continuando así el movimiento en rango. Tan pronto detectamos que la tendencia alcista se ha terminado, es hora de ajustar las estrategias. Las operaciones de tipo swing en gráfico diario serán diferentes, y será el momento de mover al alza los stops de las posiciones alcistas de largo plazo. Introducimos nuevas estrategias que nos permitan operar en el rango hasta que rompa. El punto F comienza como cualquier otro retroceso sobre el soporte mayor del rango. La vela alcista era un rebote que parecía bastante aprovechable en los gráficos diarios (éste es semanal). No era un error operar en esta vela comprando, al menos en gráfico diario. Sin embargo el mercado a menudo habla más fuerte cuando habla de fallos. En este momento el

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soporte del rango no resiste. Estamos en torno a primeros de Agosto y este soporte ha resistido durante todo lo que llevamos de año. Ahora el fallo de este soporte anuncia una bajada y una probable transición a la Fase 4, la tendencia bajista. ¿Cómo podemos gestionar el movimiento? La estrategia que mejores probabilidades nos da es vender en las subidas que vayan hacia el soporte, tal y como se indica en el círculo dibujado en G. Para ello es necesario entender que debemos tener una estrategia y un patrón para entrar corto – no hacerlo a ciegas a cualquier precio. Si se forma el patrón adecuado pero no hay continuación de las bajadas del precio, probablemente será una señal de que debemos estar largos. De nuevo, habla con más fuerza el fallo de un buen patrón. Si queremos continuar con el análisis de estas lecciones hacia delante, asegúrese de comprender las estrategias que utilice, y el hecho de que operamos según las probabilidades. Cuando las probabilidades se anulan, utilice stops de protección.

Una Actualización sobre el NASDAQ, 1ª Parte Veamos otra lección en la que revisamos algunos gráficos básicos, cómo los utilizamos y cómo pueden beneficiarnos o no. El gráfico que veremos es el gráfico diario del NASDAQ (Figura 6.6). La línea inferior es la media móvil de 20 periodos y la superior, la media móvil de 50 periodos.

Fig. 6.6. – Nasdaq Composite. Gráfico diario.

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En el gráfico podemos ver cómo se produce una bajada vertical y extendida en el tiempo en el NASDAQ. El hueco a la baja, vela alcista, y después hueco al alza es lo que se conoce como isla de vuelta. Generalmente indica la formación de un suelo tras un movimiento a la baja previo. Observe que tras la isla de vuelta, las siguientes siete sesiones el precio se mueve en un rango ajustado y no amenaza a la zona de mínimos. El día que se aproximó se formó una vela con una gran mecha inferior, mostrando que los compradores eran ahora fuertes en esa zona. Un movimiento por encima de la formación en cuña haría que el precio subiera a cerrar el hueco hasta la zona de 1700 puntos. A continuación se muestra otro gráfico del NASDAQ (Figura 6.7). Veamos lo que ha sucedido y cómo se podría haber operado. El punto A muestra una vela alcista que se produce al día siguiente de la última sesión mostrada en el gráfico anterior.

Fig. 6.7. – Nasdaq Composite. Gráfico diario.

Veamos cómo deberíamos haber operado. Es difícil operar al alza al inicio del primer día. Si estamos preparados y somos agresivos, realizar compras por encima del máximo de los primeros 30 minutos es una buena estrategia. En esa fecha ya habíamos comprado DELL y entramos comprando YHOO a 10.15$. La cuestión ahora era: ¿se mantendrán las ganancias o aparecerán las ventas como hasta ahora venía sucediendo? Veamos lo que sucede en el punto B. Cuanto más retrocede el precio, más débil se vuelve el mercado y menos probable será que mantenga las ganancias y siga subiendo. Si el

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mercado retrocede más del 50% del movimiento alcista, será sospechoso. Observe que el mercado se mueve en rango. Está corrigiendo en tiempo pero no en precio. Se trata del escenario más alcista. Los vendedores nunca superan en número a los vendedores, incluso después de la subida. Así que nos preparamos para nuevas subidas. Centrándonos en el punto C, la gran vela alcista al final del rango de 5 sesiones. Dicha vela se conoce como “envolvente alcista”. Abre por debajo del mínimo del día anterior y cierra por encima del máximo del día anterior. De hecho casi envuelve el rango de las 5 sesiones. Ahora en la zona en torno a D se inicia el proceso de nuevo. Marcamos el máximo de la vela D y el mínimo de la vela C. Vigilamos el porcentaje de retroceso para evaluar la presión vendedora y la fuerza del mercado. Este movimiento nos llevar al objetivo inicial, cerrando el hueco en la zona de 1700 puntos. En este momento el patrón parece alcista de nuevo. Si se produce un nuevo hueco o un movimiento al alza en dirección a la media móvil de 50 periodos, sería un nuevo momento para vender posiciones de tipo swing que hayamos comprado recientemente. Las posiciones core son una situación particular que puede abarcar desde posiciones de largo plazo, pudiendo vender parcialmente parte de la posición o adoptar medidas para proteger beneficios tales como vender opciones de compra o comprar opciones de venta para cubrirse. Nada es seguro cuando se analizan los gráficos. No hay indicadores mágicos o medias móviles. Se trata de combinar varias herramientas con sentido común para intentar poner las probabilidades de nuestro lado. Después utilizar una buena gestión monetaria y tener mucha paciencia y disciplina.

Una Actualización sobre el NASDAQ, 2ª Parte El NASDAQ presenta un interesante escenario en la última semana. Los gráficos que se muestran a continuación son del QQQQ, el tracker del NASDAQ 100, generalmente utilizado para operar en el índice NASDAQ 100 pues reproduce su comportamiento. En esta lección veremos diferentes puntos, incluyendo análisis de la tendencia, utilización de múltiples escalas temporales, movimientos con escaso volumen por ser festivo, patrones de hombro-cabeza-hombro y fallo de patrones. A continuación se muestra el gráfico semanal del QQQQ (Figura 6.8). Siempre es mejor empezar por la escala temporal superior e ir haciendo zoom. El gráfico muestra que el QQQQ ha estado en una tendencia bajista durante dos años. En Octubre, marca un nuevo mínimo (L1), el cual no era nada más que otro mínimo en la larga secuencia de nuevos mínimos. La subida posterior en Octubre y Noviembre fue diferente ya que superó el

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mayor pívot previo (H1), lo que pone a la tendencia bajista en cuestión y nos exige acercarnos más al gráfico para ver si en el siguiente retroceso se marca un mínimo creciente (representado por ‘?’).

Fig. 6.8. – QQQQ. Gráfico semanal.

Para examinar más de cerca este retroceso semanal, pasamos al gráfico diario (Figura 6.9.) para ver qué aspecto tiene, y así tener pistas de dónde podemos localizar una posible entrada.

Fig. 6.9. – QQQQ hasta el 31 de Diciembre de 2002. Gráfico diario.

En el gráfico diario del QQQQ hemos eliminado las medias móviles para centrarnos en las velas, y se han añadido líneas de soporte y resistencia. La línea A es el máximo de comienzos de Noviembre, una zona en la que el mercado debería haberse apoyado en el retroceso de Diciembre si la tendencia alcista hubiera sido suficientemente fuerte. La línea B es el suelo del rango que se formó en Diciembre, y el soporte menor formado por el

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rango previo de finales de Octubre. La línea C es la zona de soporte del último pívot formado antes de iniciarse el rango de Diciembre. Observe el máximo del rango del 12 de Diciembre que trata de alcanzar la línea A. Ese movimiento habría terminado de formar lo que muchos llaman una patrón de hombro-cabeza-hombro entre los meses de Noviembre y Diciembre. Observe también que el hombro derecho presenta una mayor duración. Una rotura por debajo de este último rango sería considerado muy bajista e incluso sería considerado como un aviso de la posterior rotura de la línea de cuello del patrón. Muchos no considerarían una rotura de la línea de cuello hasta que se rompiera la línea C. Sin embargo, independientemente del patrón de hombro-cabeza-hombro, el hecho de que el mercado negocie por debajo del rango de Diciembre es un signo bajista. Un rango de este tipo crea una zona de oferta que puede ser difícil de atravesar. Por tanto, ¿tenemos un pronóstico bajista en este momento? Tengamos en cuenta un dato adicional: este rango se ha formado en su mayor parte bajo condiciones de un volumen de negociación muy bajo debido a las fiestas navideñas, lo que hace que el rango sea mucho más débil. La capacidad para romper este rango es mucho mayor que uno formado en condiciones de alto volumen negociado. Por tanto, el plan para operaciones de largo plazo en este momento sería vender en los intentos de subidas, e introducir posiciones cortas de swing cuando el mínimo del día anterior sea violado. Por supuesto cada día ofrece posibilidades intradía, pero las operaciones de más largo plazo deben ser iniciadas en puntos probables de giro. Por lo tanto necesitamos un plan diseñado usando el gráfico diario adquiere aún más importancia. A continuación se muestra el mismo gráfico, con las tres sesiones siguientes añadidas (Figura 6.10). Las líneas de soporte y resistencia han sido eliminadas y se han vuelto a añadir las medias móviles. Observe que la primera sesión añadida es una vela alcista muy poderosa. Ya hemos penetrado en el rango en este primer día de trading. Movimientos como este pueden ser poderosos, al volver el volumen a niveles normales. En las siguientes dos sesiones, alcanzamos el techo del rango de Diciembre. El plan de vender no se lleva a la práctica, al atravesar la resistencia del rango con total seguridad. Esto afecta a las probabilidades de lo que es probable que suceda en el futuro. Posiblemente la subida se detenga aquí, ya que lleva 3-4 días de avances y se ha encontrado con la media móvil de 200 periodos. Si bien esta media móvil es una resistencia ahora mismo, es un nivel muy conocido entre los traders. Es posible que se produzca una pausa en esta zona, junto con el hecho de que todavía puede quedar algo de resistencia en la zona del máximo del rango.

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Fig. 6.10. – QQQQ hasta el 6 de Enero de 2003. Gráfico diario.

El plan ahora es monitorizar el próximo retroceso. Si es suave y se mantiene en la parte superior de los 4 días de subida, o simplemente consolida en rango, las probabilidades estarán del lado de posiciones de largo plazo y se completará un Pristine Buy Set-up alcista (véase Anexo A). En el momento en que se confirma este patrón, cogeremos el gráfico diario para buscar posibles entradas de swing y core. La subida puede fortalecerse porque muchos traders hayan seguido este patrón de hombrocabeza-hombro y un giro en contra pille a muchos cortos sin protección. Por el contrario, si el precio baja por debajo de los mínimos de las últimas dos semanas, la debilidad probablemente vuelva al mercado que nos llevaría a probar los mínimos previos. El análisis de los gráficos del NASDAQ pueden proporcionar conocimientos que sirvan de referencia para futuras operaciones y, en última instancia, para lograr el éxito en el trading.

El Índice de Volatilidad como Referencia El Índice de Volatilidad del mercado (o VIX, símbolo VIX.X en Realtick) es calculado por la Chicago Board of Options Exchange (CBOE) y es utilizado como referencia para medir el nivel de ansiedad o de autocomplacencia del mercado. Para ello se mide cuanta gente está deseando pagar por comprar opciones sobre futuros del S&P 500 (OEX). El precio de una opción se ve afectado por múltiples componentes. Sin embargo, las opciones se negocian independientemente y tienen sus propios factores de oferta y demanda como cualquier otro activo. Todos los componentes del precio de una opción (tales como el precio del activo

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subyacente o el tiempo restante hasta vencimiento) pueden ser determinados excepto uno. Dicho componente es la volatilidad, o el ‘exceso’ que la gente está dispuesta a pagar por una opción. Si bien el VIX mide la volatilidad tanto de opciones de compra como de venta, son principalmente las opciones de venta las que suelen tener mayores niveles de volatilidad. La razón para esto es sencilla. La mayoría de la gente se centra en tener activos o comprar en el mercado. Para cubrir sus carteras, los inversores compran opciones de venta para protegerse de las bajadas del mercado. Mientras que las opciones de venta pueden comprarse para la mayoría de valores resulta más sencillo comprarlas para el mercado en general. Las opciones sobre futuros del S&P 500 son muy líquidas y la forma más habitual de proteger carteras con valores comprados. Asimismo los especuladores que quieran obtener beneficios con las bajadas del mercado, comprarán opciones de venta sobre estos futuros. ¿Cómo funciona el VIX? Es un tipo de indicador de opinión contraria. Cuando todo el mundo quiere comprar opciones de venta, el miedo en el mercado es grande y la demanda aumenta haciendo subir su precio. Esto es lo que mide el VIX. Una vez que todo el mundo ha adoptado medidas de protección frente a posibles caídas, la cuestión pasa a ser la siguiente: ¿quién queda para vender acciones? Esto es lo que conoce como limpiar el mercado de vendedores. Como cualquier indicador, no puede ser utilizado por sí sólo para predecir el mercado. Es una herramienta excelente para buscar lecturas extremas que ayuden a confirmar otras indicaciones de giro en el mercado. Cómo en cualquier gráfico, podemos mirar el VIX para determinar su tendencia, zonas de soporte y resistencia, y relaciones entre medias móviles, en todas las escalas temporales. El uso más práctico que podemos darle es confirmar puntos de giro de largo plazo en el mercado. Veamos el siguiente gráfico (Figura 6.11). Como referencia, el VIX marcó un máximo en 57.3 el 11 de Septiembre de 2001 en momentos de crisis. Observe que no fue hasta finales de Julio de 2002 cuando volvió a tocar esa zona. Era la primera vez que el NASDAQ intentaba aguantar tras la caída de 2002. El VIX fue una referencia excelente que debía vigilarse durante 2002, ya que la caída del NASDAQ, incluso cuando atacó los mínimos del 11-S, no produjo una subida en el VIX que la confirmara. En Octubre de 2002, cuando el NASDAQ hizo suelo, el VIX lo anticipó bastante al alcanzar la resistencia de un máximo anterior. En este punto, si el VIX tuviera que subir debería atacar los niveles de crisis de Octubre de 2001. Había un gran nivel de ansiedad en el mercado. El

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valor predictivo del VIX se vio a finales de Noviembre de 2002, cuando el VIX se giró al alza, mucho antes de que el NASDAQ empezara a bajar. Si bien ninguna herramienta puede predecir la acción del mercado, el VIX realiza un excelente trabajo midiendo los componentes de la ansiedad y la autocomplacencia. Utilícelo como una referencia que le ayude a confirmar posibles puntos de giro en el mercado.

Fig. 6.11. – VIX (parte superior) – NASDAQ Composite (parte inferior). Gráficos diarios.

Precaución en el Mercado El trading es saber jugar las probabilidades. Es observar un valor a través de múltiples escalas temporales y determinar si existen más posibilidades de que el valor se mueva en una dirección u otra. Es también encontrar zonas o focos y reaccionar ante ellos de la manera adecuada, independientemente de si se produce el resultado esperado o el inesperado.

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Ahora mismo hay varias cosas que se producirán todas juntas en el mercado y que nos indican que debemos ser cautos. Cuando hablo del mercado, me refiero al S&P 500. Puede ser visto a través del SPY (el tracker del S&P 500) o a través de los futuros sobre el S&P 500. En ocasiones también miramos al NASDAQ. A menudo serán un reflejo el uno del otro, aunque en ocasiones se pueden desviar. Primero, echemos un vistazo al conjunto. Hemos experimentado una fuerte tendencia alcista en gráficos diarios y semanales, y hemos recomendado comprar en los retrocesos durante esta fase. Esto es lo que se hace hasta que los gráficos nos dan pistas de que el momentum puede estar terminándose. Eso es lo que vamos a analizar ahora. Veamos el siguiente gráfico diario del SPY (Figura 6.12).

Fig. 6.11. – SPY. Gráfico diario.

Podemos observar una tendencia alcista perfecta, identificar por largas series de máximos y mínimos crecientes. Tenemos una media móvil ascendente de 20 periodos y una línea de tendencia perfecta. El mayor máximo más reciente se produjo a mediados de Junio y está marcado como HH2. El primer retroceso tras llegar a HH2 es empinado, y cae por debajo del pívot del 9 de Junio representado por HL1. El final de este primer retroceso viene dado por LL1. Si bien este punto es técnicamente un menor mínimo, todavía hay un patrón alcista cuando LL1 se forma. Si bien el retroceso fue rápido, también lo es la subida posterior. Asimismo el pívot del

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9 de Junio no es un de los más importantes, pues está compuesto por dos pívots menores y se produce durante un fuerte movimiento al alza. La siguiente subida tras LL1 no logra marcar nuevos máximos. Incluso más bajista resulta el hecho de que falle en dos intentos. El pequeño retroceso que se produce entre los dos intentos produce un patrón en forma de M. La parte izquierda de la M falla en marcar nuevos máximos. Tras el suave retroceso, aumentando las esperanzas de los traders alcistas de que se produzca una nueva subida. En el segundo intento (lado derecho de la M) tampoco se logra marcar un nuevo máximo, las esperanzas se desvanecen y las ventas entran en el mercado a medida que el precio baja por debajo de la parte central de la M. Este patrón en forma de M provoca que se marquen máximos decrecientes, rompiendo la tendencia alcista. El retroceso no ha marcado nuevos mínimos (por debajo de LL1). Lo que ha sucedido es probablemente una transición de la Fase Alcista 2 a una consolidación lateral conocida como Fase 3. Por supuesto nunca podemos estar seguros hasta que se producen los hechos; sin embargo los traders nos dedicamos a jugar nuestras probabilidades. Combine estos datos con otros. En el momento de escribir esto tenemos una subida extendida en el gráfico semanal sin ninguna corrección destacable. Estamos entrando en las vacaciones de verano. Agosto es a menudo un mes con poco volumen negociado y escasa continuidad en el movimiento del precio. Agosto, Septiembre y Octubre son estadísticamente los meses más bajistas según el Traders Almanac11. ¿Cómo podemos utilizar esta información durante los meses de verano? Diría que es el momento de vigilar los gráficos diarios y esperar que se muevan en rango hasta que se produzca una rotura. Debemos esperar menos movimiento, es decir, menores objetivos en nuestras operaciones. Reduzca el trading que realiza, y deshaga posiciones en acciones. Sea precavido. Tómese las vacaciones que ha estado esperando.

11 N. del T. Publicación anual que recoge estadísticas históricas, tendencias estacionales y análisis de ciclos para los mercados estadounidenses.

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Capítulo 7 Lecciones sobre Patrones Clásicos Utilizando la Fuerza Relativa como Una de Nuestras Herramientas

T

odos los días me gusta dispone de cinco herramientas. Lo primero es una lista de vigilancia, creada a partir de los gráficos diarios la noche anterior, para detectar posibles operaciones de swing y las mejores tendencias para operaciones intradía. En segundo lugar, tener una lista de huecos en la apertura, utilizada fundamentalmente para operaciones con tácticas de guerrilla. Tercero, mantener una lista de valores favoritos a revisar, valores que negocien mucho volumen y que sean fáciles de negociar. Cuarto, un sistema de escáner intradía como Pristine ESP™. Y en quinto lugar, tengo una página configurada en RealTick que me muestra los diferentes índices, así como una página configurada para cada índice. Dos de estas listas pueden ser muy útiles para determinar la fuerza relativa de un valor. Cuando un valor posee fuerza relativa, significa que está moviéndose con más fuerza que el mercado en general, o que el índice al que pertenece. Un índice a su vez también puede tener fuerza relativa comparado con el mercado. Por ejemplo, en un día de bajadas, el índice de Semiconductores puede estar bajando el mismo porcentaje que el mercado ya sea medido por el NASDAQ o el S&P 500. Los gráficos pueden tener un aspecto similar. Pero el índice de Minoristas puede estar subiendo durante la sesión, mostrando una tendencia intradía. En ese caso el índice de Minoristas mostraría fuerza relativa. Quizás Wal-Mart sube más que el resto de componentes del índice y está rompiendo al alza. Sería un valor con una buena fuerza relativa comparada con la del índice de Minoristas y una gran fuerza relativa si lo comparamos con el S&P 500. Por supuesto, todo esto es aplicable invirtiendo los términos para el caso de la debilidad relativa. Una de estas listas muestra los valores que se encuentran en el 10% superior e inferior del rango de la sesión. Imagine el caso de un mercado que es alcista en gráfico diario, pero se encuentra en medio de un retroceso a mitad de la sesión. La tendencia es alcista pero estamos retrocediendo un 50 por ciento del rango de la sesión hasta una zona de soporte. Mirando los valores que están cerca de los máximos de la sesión (10% superior del rango del día) tendremos una lista de aquellos valores que tienen posibilidades de moverse al alza si el mercado aguanta en el soporte tras el retroceso y sigue subiendo. Operando con estos valores utilizando los patrones apropiados estaremos aprovechando aquellos valores que presentan mayor fuerza relativa. Sería el resultado de utilizar más de una

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estrategia por lo que sería excelentes operaciones. Lo mismo se aplica invirtiendo los términos para el caso de la debilidad relativa. Seguidamente, eche un vistazo a su página de Real Tick con los índices del mercado y busque el más fuerte. Examine patrones en gráficos de 15 minutos y busque cuál es el que tiene la mayor ganancias porcentual en su lista de vigilancia. Busque los sectores más fuertes y más débiles. Después eche un vistazo a una lista de valores de esos sectores. Mírelos en una lista y en gráficos de 5 minutos. Busque patrones que vayan en contra de la dirección del mercado o del sector. A continuación se muestran gráficos de los futuros del NASDAQ en la sesión del 11 de Diciembre (Figuras 7.1. y 7.2). El mercado se mantuvo fuerte durante toda la sesión tras el anuncio de la Fed, pero de repente se iniciaron duras ventas por la tarde. Observe la zona de soporte de la sesión, la cual es perforada, y la media móvil de 200 periodos (blue).

Fig. 7.1. – Futuros Nasdaq Intradía. Gráfico de 15 minutos.

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Fig. 7.2. – Índice de Semiconductores Intradía. Gráfico de 15 minutos.

El índice de Semiconductores aguantó en la zona de soporte durante un buen rato mientras el mercado caía (Figura 7.2). Si observáramos en Real Tick una página con todos los componentes del sector de Semiconductores veríamos que muchos gráficos de 5 minutos se comportaban de la misma forma excepto uno: SANM, cuyo gráfico se muestra en la Figura 7.3. Este gráfico se movía a contracorriente. Estaban entrando compras en el valor. Cuando el mercado se estabilizó en torno a la media móvil de 200 periodos en el gráfico de 15 minutos, como generalmente suele pasar, observe como este valor rompe al alza el rango

167 - Lecciones sobre Patrones Clásicos Fig. 7.3. – Sanmina Corp. (SANM) Intradía. Gráfico de 15 minutos.

Acabo de mostrar dos formas de utilizar la fuerza relativa para ayudarle en su trading. La fuerza relativa es a menuda suficiente para fundamentar operaciones intradía pero, combinada con los patrones adecuados, puede ser muy poderosa.

Fuerza Relativa en Momentos de Giro La siguiente lección trata del uso de una simple herramienta que debería ser tenida en cuenta en todas las operaciones que realice. A menudo es tan poderosa, que puede ser el motivo de que realicemos una operación. Se trata del concepto de fuerza relativa, combinado con los momentos de giro de la sesión. Los mismos conceptos se aplican cuando busquemos debilidad relativa para entrar cortos, si bien aquí enfocaremos el asunto desde la perspectiva de la fuerza relativa. Por fuerza relativa no me refiero al indicador conocido como RSI, sino a la fuerza o debilidad de un valor en un determinado momento cuando lo comparamos con el mercado en conjunto, o con el sector al cual pertenece el valor. El concepto de fuerza relativa puede ser utilizado en cualquier escala temporal, y sólo será válido en esa escala. Por ejemplo, un valor que muestre una gran fuerza relativa en un gráfico de 5 minutos es aquel que presenta un mejor aspecto en esa escala temporal que el conjunto del mercado. Para medir el mercado, podemos utilizar el NASDAQ o el S&P 500, o utilizar los futuros de cualquier de estos índices, o los trackers del S&P 500 (SPY) o del NASDAQ 100 (QQQQ). Sería válido mirar a estos activos para realizar una operación de scalping o intradía, pero si no hay fuerza relativa en el gráfico diario, no podremos hacer una operación de swing. Cuando digo que hay mayor fortaleza en el gráfico de 5 minutos, me refiero específicamente a que las velas que forman el gráfico indican que las compras tienen mayores posibilidades de éxito. Quizás el valor está haciendo máximos o mínimos crecientes, o las velas bajistas no son muy largas, o pasa todo el tiempo en la parte superior del rango de la sesión mientras el mercado o el sector al que pertenece, no. Quizás el valor se mantiene en una zona de soporte mientras la zona equivalente de soporte del mercado o del sector no resiste, o el valor se mantiene por encima de una media móvil ascendente de 20 periodos mientras el mercado está por debajo. En casos extremos, el valor puede estar formando un rango de consolidación cerca del máximo de la sesión o marcando nuevos máximos mientras el mercado retrocede o incluso marca nuevos mínimos.

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Veamos un gráfico de 5 minutos de Genesis Corp. (GNSS) (Figura 7.4.), junto con el gráfico del SPY (Figura 7.5). La fuerza relativa se hace patente entre las 9:50 y las 10:20 AM EST. Observe las flechas denotadas por A y B, las cuales apuntan a la 4ª y 8ª velas del gráfico en 5 minutos. A las 9:50 el SPY comienza a girarse a la baja mientras que en GNSS aparecen tres WRBs alcistas en el gráfico de 5 minutos. El plan era observar el retroceso, dado que habíamos identificado un valor con fuerza relativa. El final de esta primera hora de giro (9:50 – 10:10) trajo nuevos mínimos en el SPY y un mínimo decreciente en GNSS, sobre un soporte menor, en la media móvil ascendente de 20 periodos. Podíamos comprar sobre la base de un patrón Pristine Buy Set-up (véase Anexo A). Los mercados estaban en general en tendencia alcista en ese momento, aunque ello no resulte evidente en el gráfico de 5 minutos. A las 10:30, GNSS había atacado el máximo del día, el cual era nuestro primer objetivo. Tomar ahora la decisión de mantener la mitad de la posición para obtener mayores ganancias era sencillo, al estar recuperándose el SPY atacando nuevos máximos del día (Figura 7.5). Si el valor era realmente fuerte sin la ayuda del mercado, debería hacerlo incluso mejor ella. Así pues mantenemos la mitad de la posición hasta la siguiente sesión. A la hora de tomar esta decisión tuvimos en cuenta también el gráfico diario. Mostraba un patrón 1-2-3 de continuación.

Cuando estamos operando queremos el mayor número posible de factores a nuestro favor. Si bien este valor mostraba fuerza relativa, también le estábamos vigilando debido al patrón alcista que hemos visto. En el momento de la entrada teníamos un PBS en 5 minutos, sobre la media móvil ascendente de 20 periodos, con una vela de rango estrecho y otros patrones alcistas, así como un alto volumen negociado en el primer movimiento al alza. La fuerza o debilidad relativa debería ser uno de los factores que debemos tener en cuenta a la hora de valorar nuestras operaciones.

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Fig. 7.4. – Genesis Corp. (GNSS). Gráfico de 5 minutos.

Fig. 7.5. – SPY. Gráfico de 5 minutos.

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Fallo de Rotura en Momentos de Giro En la lección anterior hemos visto la posibilidad de operar con ‘fuerza relativa en momentos de giro.’ El patrón que vamos a ver ahora está en el extremo opuesto de la escala de fuerza relativa. Lo que activa este patrón es la debilidad que se produce en un momento de giro. Seguramente se haya dado cuenta de que ambas operaciones se refieren a horas de giro. ¿No le da la impresión de que éste es un asunto importante? Debería dársela. Las horas de giro son ciertos momentos de la sesión en los que sabemos que es probable que las acciones cambien sus patrones. Quizás un valor pase de bajista a alcista, o sólo de bajista a lateral. Un rango lateral puede romper a la baja o al alza. Las horas clave en las que nos centramos son las siguientes: 9:35, 9:50-10:10, 10:25-10:35, 11:0011:15, 12:00, 13:30, 14:15-14:30, 15:00 y 15:30, todas en horario de la Costa Este de EEUU (el mercado abre a las 9:30). Intente lo siguiente: abra gráficos del mercado o de sus valores favoritos. Señale con un círculo las principales zonas del gráfico. Marque máximos, mínimos y los principales giros. Se sorprenderá de cómo a menudo se producen en las velas de 5 minutos que se corresponden con las horas indicadas. Esto es especialmente frecuente en las horas en torno a las 10:00, 10:30 y las horas de inicio y final de la comida. En la Figura 7.6. se muestra un gráfico de 5 minutos de Marvell Technology Group. Este valor rebotó sobre una zona de soporte menor justo antes de las 10:00. El mínimo de los primeros 30 minutos se produce sobre una zona de fuerte soporte. Poco después, el valor rompió a la baja el soporte y cayó por debajo del mínimo de la sesión (después de casi una hora de negociación). Parece que una oportunidad para entrar cortos, ¿verdad? En realidad era una excelente oportunidad de compra. La entrada estaba en 44.49$ con un objetivo en 44.99$. Veamos un poco más en detalle la situación: 1. La zona de soporte que parecía rota en realidad no lo estaba ya que era muy amplia, y no se había alcanzado la parte inferior. 2. Muchos traders estarán vigilando la rotura de los mínimos de los primeros 30 minutos considerándola una señal bajista, lo cual generalmente es así. Sin embargo, la forma en la que se llega a ese nivel marca la diferencia. El valor había abierto con hueco al alza y posteriormente bajó durante una hora. Por este motivo debería estar fuera de la lista de valores a vender en intradía. Necesita rebotar o consolidar durante un periodo de tiempo antes de pensar en vender este valor. 3. Lo que sucede a menudo es que los novatos venden en la rotura de los mínimos de los primeros 30 minutos, sólo para descubrir más tarde que ya ha terminado de bajar. Ello provoca un cierre masivo de cortos, que puede arrastrar a todos los que han vendido en esa sesión.

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4. Por último, y quizás más importante, observe la figura 7.7. Esto puede que le asuste un poco. Éste es el mismo valor, y la misma sesión pero vista desde el gráfico de 15 minutos. Utilizar múltiples marcos temporales para analizar cada operación es un concepto al que dedico bastante tiempo. ¿Nos dice este gráfico que debamos vender? Dediquemos algo más de tiempo a la Figura 7.7. Observe que está en una tendencia alcista. Tenemos dos medias de 20 y 40 periodos paralelas y ascendentes (r20/40ma). Ahora parece evidente que ha rebotado en una buena zona de soporte. Mirando hacia atrás, es fácil clasificar este valor como oportunidad de compra. Un valor que abre con hueco al alza, cierra el hueco, forma un patrón Pristine Buy Set-up (véase Anexo A) y sigue subiendo. Quizás ahora, mire el primer gráfico anterior y niegue que pensaba entrar corto sobre la base del patrón mostrado. Quizás no lo hubiera hecho. En realidad los traders intentan vender este patrón a menudo, es el segundo error más importante que cometen. Sea consciente de que puede aprovecharse de los fallos de otras personas comprando en este instante. Vigile las horas de giro –le pueden ayudar a que lograr el éxito en su trading

Fig. 7.6. – Marvell Technology (MRVL). Gráfico de 5 minutos.

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Fig. 7.7. – Marvell Technology (MRVL). Gráfico de 15 minutos.

Una Estrategia Contra la Tendencia Hasta el momento, Vd. sabe que me gusta decir que ‘la tendencia es su amiga’. Enseñamos que el 92% de sus operaciones deberían ser realizadas a favor de la tendencia predominante. Compre retrocesos de calidad y en roturas en zonas de consolidación dentro de fuertes tendencias alcistas. Venda las subidas de escasa duración y las roturas a la baja de zonas de consolidación en las tendencias bajistas. Sin embargo hay unas pocas estrategias que operan contra la tendencia. Los patrones de culminación pueden ser utilizados para intentar capturar un rápido rebote desde una situación extrema. También parecerá que vamos contra la tendencia en las transiciones entre fases, en la escala temporal inferior cuando la escala temporal superior haya llegado a una zona de compra. Por ejemplo, parece que compramos en contra de la tendencia bajista en gráfico de 15 minutos, cuando en realidad estamos comprando un retroceso en gráfico diario, el cual muestra una clara tendencia alcista. A continuación se muestra otra estrategia que opera en contra de la tendencia. Es una de mis favoritas, si bien no suele producirse muy a menudo. Se denomina ‘rotura a la baja anticipadora de una zona de consolidación en el máximo del día, cuando el mercado está cayendo’. Lo siento pero no tenía un nombre más atractivo. El nombre resume toda la

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estrategia. En la Figura 7.8. se muestra un gráfico de 15 minutos de NVDA y del QQQQ (tracker del NASDAQ 100) utilizado para representar el mercado ya que NVDA se negocia en el NASDAQ. Están alineados verticalmente para poder comparar la fuerza y debilidad relativa de un vistazo. Puede considerar hacer esto mismo en sus gráficos. El concepto es simple. En un día bajista, el más débil de todos los valores caerá antes de que el mercado lo haga, liderando así la caída. Después, la mayoría de valores se mueven con el mercado. De hecho son el mercado. Finalmente, si el mercado permanece débil, más y más valores de lo que mostraban fortaleza empezarán a debilitarse y a bajar. ¿Cuántas veces ha comprado en la rotura de una resistencia en el momento equivocado, sólo para que saltara el stop después? Observe que NVDA era un valor que mostraba fortaleza en la sesión. Si viéramos el gráfico de 2 minutos, veríamos como el valor se prepara para atacar el máximo del día mientras el mercado caía. Observe sin embargo que en el gráfico de 15 minutos mostrado, NVDA todavía está en tendencia bajista en ese momento. El QQQQ sube con fuerza durante la hora de la comida (señalado con una flecha) pero ello no ayuda a NVDA a romper al alza de forma significativa. Cuando el mercado completa un patrón Pristine Sell Set-up (véase Anexo A) junto a la media móvil descendente de 20 periodos, NVDA confirma un doble techo. El mercado estaba ahora en tendencia bajista y NVDA no había mostrado la fuerza necesaria durante la subida. Ante el primer signo de falta de fuerza, nos ponemos cortos cuanto antes. En este caso, por debajo de la vela alcista que forma el doble techo (2x). ¿Agresivo? Sí. ¿Funciona siempre? No. ¿Por qué es atractiva la estrategia? Fíjese en el stop. A menudo suele ser de cinco a diez centavos, haciendo que la posible caída merezca la pena. Si va a operar contra la tendencia, necesita tener alguna ventaja sobre el mercado, ya que por definición las probabilidades serán menores. En este caso su ventaja consta de tres partes. Primero, la escala temporal superior de NVDA no es alcista. En segundo lugar, nunca se debe luchar contra la tendencia salvo en un caso: que el valor presente unas características únicas; en este caso el mercado fue bajista durante todo el día. Tercero, el stop ceñido permite que fallemos, si bien todavía permite que la estrategia pueda ser ganadora.

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Fig. 7.8. – NVDA (parte superior) y QQQQ (parte inferior). Gráfico de 15 minutos.

Operando en un Giro de Culminación Me gustaría utilizar esta lección para revisar una estrategia de trading que puede muy útil en su caja de herramientas. Generalmente no se opera correctamente con ella ni se entiende bien. Es el patrón de compra o venta en situaciones de culminación.

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Ésta es una de las pocas estrategias que tenemos para operar en contra de la tendencia del marco temporal en el que estemos operando. Recuerde que la mayoría de sus operaciones deben ser a favor de la tendencia. Este patrón implica a un valor que ha extendido mucho su movimiento en una dirección y necesita corregir. Esto puede suceder en cualquier gráfico. Veamos el patrón intradía de compra en culminación (CBS) en el gráfico de 15 minutos de Cephalon (Figura 7.9). Todos los puntos que se detallan a continuación son oportunidades para entrar en el mercado (se corresponden con los números del gráfico): 1. El valor ha marcado 5 máximos decrecientes en esta escala temporal, incluyendo los del día anterior. 2. La distancia con respecto a la media móvil descendente de 20 periodos ha aumentado notablemente. 3. El valor ha formado una vela de giro. 4. Se produce un aumento del volumen en el mínimo de la caída. 5. Todo esto sucede a una hora de giro, las 10:00 AM EST. La entrada estaría basada en operar por encima del máximo de la vela anterior, una vez se alineen todos los factores de la forma apropiada. En este caso, la entrada estaría por encima de 45.94$ con un stop por debajo del mínimo de la sesión en 45.00$. Para determinar el objetivo, utilizamos retrocesos, concretamente en el retroceso del 50% de la caída, para buscar en torno a él zonas de resistencia. A menudo es posible utilizar para ello la media móvil descendente de 20 periodos. En este caso, dicha media pasa por 46.50$. Aunque se alcance el objetivo, el problema aquí es la relación riesgobeneficio. En ocasiones, la vela que señala el giro es demasiado grande y hace que el stop sea grande y el objetivo pequeño. Generalmente los traders harán zoom a escalas temporales más pequeñas para encontrar un punto de entrada mejor. Observe que esto es sólo aceptable cuando la escala temporal superior (la de 15 minutos en este caso), se ha configurado de la manera adecuada. Veamos el gráfico de 2 minutos, para el mismo periodo (Figura 7.10). La idea aquí es encontrar el primer momento en el que la tendencia cambia en esta escala, una vez que el precio alcanza la zona en la que esperamos que se produzca el giro dentro de la escala superior. También podríamos usar aquí un gráfico de 5 minutos. Esta técnica es agresiva y puede suponer que salten nuestros stops. Sin embargo, la relación riesgo-beneficio ha mejorado. En este caso, la entrada se sitúa por encima de 45.55$, stop por debajo de 45.05$ ó 44.90$. Examinemos rápidamente cómo hemos determinado el punto de entrada

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Fíjese en los números de la Figura 7.10. El punto 1 es simplemente el menor mínimo de la tendencia bajista. El punto 2 es un máximo decreciente. El punto 3 es el primer mínimo creciente, si bien no es suficiente para entrar en acción. La tendencia no cambia hasta que tenemos dos máximos y dos mínimos crecientes, e incluso aunque seamos agresivos queremos ver al menos uno de cada. El punto 4 vuelve a marcar un mínimo decreciente así que no hacemos nada. El punto 5 produce un mayor máximo (observe que un ataque al máximo anterior sería suficiente incluso aunque no rompa). El punto 6 marca un mínimo creciente, por lo que ahora sí tenemos un máximo y un mínimo crecientes. Siendo agresivos, el PBS del punto 6 podría servir como entrada, o también podríamos esperar a operar por encima del punto 5 para asegurarnos de que se forma un segundo máximo creciente. Este tipo de gestión lo estamos haciendo sólo porque basándonos en el gráfico de 15 minutos, estamos en la zona en la que esperamos el giro. Recuerde estar siempre en el lado de la tendencia para casi todas sus operaciones, pero cuando encuentre una configuración similar a ésta, utilícela como guía para capturar beneficios.

Fig. 7.9. – Cephalon Inc. (CEPH). Gráfico de 15 minutos.

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Fig. 7.10. – Cephalon Inc. (CEPH). Gráfico de 2 minutos.

Debilidad a la Hora de la Comida En esta lección vamos a revisar una estrategia específica intradía. La suelo denominar ‘debilidad en el valor’, indicando que vamos a operar contra la tendencia primaria. Venderemos si la tendencia primaria es alcista y compraremos en caso de que sea bajista. En todo caso, es necesario comprender que estamos operando contra la tendencia de corto plazo. Normalmente no operamos contra la tendencia de corto plazo, así que asegúrese de entender esta estrategia. Es necesario tener en mente tres requisitos cuando hagamos esto. Primero, se trata de una operación de scalping. Vamos a operar en la dirección en la que tomaremos beneficios, pero nada más. Segundo, lo haremos sólo cuando se produzca una extensión en la tendencia primaria. Tercero, esta extensión debe producirse además en una hora de giro. Las horas de giro han sido explicadas previamente en el Capítulo 2 de este libro. Básicamente hay ciertos momentos de la sesión en los que el mercado tiende a girarse. Veamos un ejemplo de una operación real en Macrovision (MVSN). A continuación se muestran los gráficos de 15 y 2 minutos. La operación se abre sobre la base del gráfico de 15 minutos (en ocasiones, en el de 5 minutos) (Figura 7.11.), haciendo zoom en el gráfico de 2 minutos sólo para refinar el punto de entrada (Figura 7.12).

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MSVN subió 3.50$, e incluso 4.00$, incluyendo el hueco. Es un valor que cotiza en torno a los 20.00$ por lo que supone un 20% de subida, lo cual es mucho. Si miramos al gráfico diario, veremos que es un movimiento tan grande como una vela entera. El valor sube en la apertura, después se para durante una hora. Esta pausa, tras la subida de la apertura, podemos aprovecharla para comprar por encima del máximo de los primeros 30 minutos. Observe que la subida dura una hora y produce cuatro grandes velas alcistas. En la última vela, el volumen marca un máximo. Esto es una señal de giro –los últimos compradores entran y lo hacen tarde. Con esto se agota la entrada de compradores. Asimismo se ha alcanzado la media móvil de 200 periodos, un punto muy poderoso para que el precio se detenga. Todos estos factores hacen que consideremos al valor ‘extendido’. Fíjese que todo esto sucede a las 12:00 del mediodía, el comienzo de la hora de la comida y una hora habitual de giro. Una vez hemos identificado la entrada, nos movemos a una escala temporal inferior para refinar la entrada. Operar con el gráfico de 15 minutos nos haría entrar muy tarde para una operación de scalping. En este ejemplo pasamos al gráfico de 2 minutos. En la zona que estamos analizando, hay varias velas con máximos crecientes y después una vela bajista con una larga mecha superior. La siguiente vela marca un mínimo creciente y también una larga mecha superior; dicha vela está señalada por una flecha. Vender por debajo de esta vela es el punto de entrada de la estrategia, situando el stop por encima del máximo de esta vela o del último máximo de la subida previa. Esto es lo que se conoce como patrón de Venta Culminante (ver sección anterior). Para determinar el objetivo, podemos hacer varias cosas. La media móvil ascendente de 20 periodos en gráfico de 15 minutos ha resistido bastante bien y es una buena zona para ello. También podemos tomar beneficios o cerrar la mitad de la posición cuando una vela de 15 minutos rompa al alza algún máximo previo. También podemos buscar alguna zona de consolidación previa que podamos utilizar como zona de soporte y como objetivo. Así que, para la próxima vez que se plantee operar en un valor, no se olvide de la debilidad a la hora de la comida.

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Fig. 7.11. – Macrovision Corp. (MVSN). Gráfico de 15 minutos.

Fig. 7.12. – Macrovision Corp. (MVSN). Gráfico de 2 minutos.

Lecciones sobre Patrones Clásicos - 180

El Poder de un Mortgage Play En el segundo día de nuestro seminario Operando con el Método Pristine®, los alumnos aprenden un conjunto de estrategias denominadas tácticas de guerrilla. Una de las que se explican en detalle es la denominada ‘Mortgage Play’, la cual puede ser alcista o bajista al igual que el resto de estrategias. Implica que se produzca un movimiento sorpresa en un valor, un hueco muy amplio que ocupa hasta la otra punta de una vela 20/20. Recuerde que una vela con un rango excepcionalmente amplio y con pocas mechas, es lo que se conoce como vela 20/20. Si revisa el histórico de gráficos verá que las tácticas de guerrilla con volumen elevado suelen cambiar la naturaleza del gráfico diario durante un largo periodo de tiempo. A menudo determinar el mínimo o el máximo durante mucho tiempo, produciendo un fuerte movimiento desde esa zona. No obstante, existe un intercambio como en todo. Con lo bueno viene lo malo. Si bien una Mortgage Play puede producir importantes movimientos, la desventaja es el punto de entrada. Pueden producirse grandes bandazos y el stop que se necesita para operar es el extremo opuesto de la vela 20/20. Esto puede ser demasiado lo que exige saber aguantar la posición e ir a por un objetivo amplio. Veamos el gráfico de CPRT el 1 de Diciembre de 2004 (Figura 7.13). Para operar este valor con el gráfico diario, el stop estaría situado por debajo del mínimo de la sesión anterior (flecha señalada como 1). La entrada se deduce inmediatamente.

Fig. 7.13. – Mortgage Gap Alcista en CPRT. Gráfico diario.

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¿Significa eso que sólo los core traders (aquellos que mantienen posiciones durante semanas o incluso meses) pueden operar así? Podemos utilizar otros parámetros para la relación riesgo-beneficio, si bien a cambio tendrán algunas ventajas pero también ciertos inconvenientes. Una opción es operar con el valor asumiendo que se moverá en una sóla dirección. No es raro ver valores que abren y rápidamente se mueven con fuerza en la dirección esperada. El problema es que entre la pre-apertura y la apertura oficial del mercado, el precio se puede mover lo suficiente como hacer que la entrada se realice tarde. Los traders agresivos intradía pueden situar su stop en el mínimo de la sesión actual en el momento de la entrada. Se trata de una opción muy agresiva y puede suponer que nos salten los stops más de lo habitual, pero a cambio nos proporciona una relación riesgo-beneficio increíble en caso de que acertemos. Esto es lo que se hizo en PMTR con este tipo de operativa. La entrada se realizó en el máximo del gráfico de 1 minuto, con stop en el mínimo de esa escala (el cual era el mínimo de la sesión en ese momento), señalado por la flecha nº 2. El primer objetivo es fácilmente alcanzado en el primer día, estando justificada la relación riesgo-beneficio de la operación. En la Figura 7.14. se muestra el mismo valor dos semanas después. El segundo objetivo es alcanzado en la subida del día siguiente. Y el tercer objetivo se alcanza en la rotura secundaria del gráfico diario, la última vela alcista mostrada. No me sorprendería ver que este valor sigue subiendo mucho más, pudiendo incluso mantenerse una posición core.

Fig. 7.14. – Mortgage Gap Alcista en CPRT Dos Semanas Después. Gráfico diario.

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Existe otra forma de operar con esta estrategia. Se trata de utilizar el potencial del Mortgage Gap para operar en intradía, buscando un retroceso y confirmación del patrón en gráficos de 5 ó 15 minutos. La ventaja es un stop ceñido, similar al del caso anterior, pero operando en una escala más segura, con menos probabilidad de que salte el stop. La desventaja es que quizás nunca se produzca el retroceso y por tanto no realicemos la operación. La Figura 7.15. muestra un gráfico de 5 minutos de CPRT en la sesión del 1 de Diciembre, el día en que se produce el Mortgage Gap. Como podemos ver, a las 10:00, hora de giro, CPRT realizó un retroceso y formó su primer Pristine Buy Set-up (véase Anexo A) en 5 minutos. La entrada intradía tenía un stop muy ceñido en base a una pequeña vela alcista. Este stop no sólo era ceñido, sino que aguantó sin ejecutarse durante el tiempo que permaneció abierta la operación.

Fig. 7.15. –CPRT. Gráfico diario.

¿Operar con una entrada rápida y un stop ajustado? ¿Operar con un entrada en gráfico de 5 minutos y un amplio stop fijado a partir de la sesión anterior? Esperar y operar en el primer patrón intradía? Nunca es una decisión fácil. Algunos traders pensarán en coger dos de ellas. Por ejemplo, intentar la más agresiva y, si salta el stop, intentarlo de nuevo en el primer PBS intradía. Las tácticas de guerrilla son poderosas y los traders más experimentados pueden aprovecharlas en múltiples escalas temporales.

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Buscando Operaciones Únicas Quizás haya visto explicaciones de por qué la operativa de tipo swing puede ser muy complicada. He escrito abundantemente sobre la necesidad de reconocer cuando los gráficos diarios se vuelven laterales, como resultado de una gran batalla entre alcistas y bajistas. La siguiente cuestión sería: ¿qué hace un trader hasta que los gráficos diarios comienzan a fluir de nuevo? Si estamos en los mercados todos los días, la respuesta evidente sería ser muy selectivo con las operaciones que realicemos, y centrar nuestros esfuerzos en las operaciones intradía: scalping, tácticas de guerrilla, y utilizar gráficos horarios para swing trading son las opciones más viables. Si no podemos estar delante de la pantalla todo el día, un par de estas opciones todavía pueden estar disponibles. El swing trading en gráficos horarios puede gestionarse de la misma forma. Asimismo hay muchas tácticas de guerrilla que a menudo se utilizan parcialmente durante la primera hora de negociación. Si podemos estar en el mercado durante la primera hora de la sesión, la gestión de las operaciones basadas en tácticas de guerrilla le resultará sencilla. A menudo cerraremos la mitad de la posición durante la primera hora, ajustando los stops de forma razonable para dejarlos puestos durante la sesión. Comprobar después cómo va la operación al final del día posiblemente sea todo lo que necesite en algunos casos. Otra excelente cualidad de las operaciones basadas en tácticas de guerrilla es que algunas de ellas son generadas en parte por huecos que ocurren en la apertura. Esto es bueno ya que estas aperturas con hueco suelen estar, como solemos decir, “en su propia página”. No tienen porque seguir el comportamiento del mercado en su conjunto. En muchos días sin tendencia o con bandazos, esto puede ser una bendición. El siguiente gráfico diario es de Sapient Corp. (Figura 7.16). Nos estamos centrando en la última sesión, la de la vela alcista. El gráfico fue capturado a mediodía por lo que no se recoge el cierre de la sesión.

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Fig. 7.16. – Sapient Corp. (SAPE). Gráfico diario.

El día anterior era una vela bajista de rango amplio (-WRB), dentro de una tendencia bajista, por lo que todo en este valor apuntaba a la baja. Al día siguiente, el valor abrió con un hueco recorriendo toda la –WRB, dando opción a operar con la táctica de guerrilla conocida como Mortgage Play alcista. Puede operarse con un amplio stop, ya que este tipo de patrones a menudo producen un cambio de tendencia en el gráfico diario que dura días o incluso semanas. Ello se debe al impacto del enorme gap que se produce. Todos los que estén cortos desde la sesión anterior, y en este caso también desde las dos semanas anteriores, están en pérdidas, las cuales se incrementan rápidamente al subir el valor, haciendo que más cortos se cierren iniciando una reacción en cadena. También en este punto la tendencia bajista diaria queda anulada y tenemos órdenes de compra entrando desde diferentes escalas temporales. Debido a todo ello, un patrón como éste debe operarse por sus propios méritos, e ignorar lo que el mercado esté haciendo. Los traders que están cortos en este valor están sufriendo; no les importa tampoco lo que el mercado hace. Siguiente cuestión: ¿hay otra forma de entrar sin usar un stop tan amplio? Si vigilara este valor en la primera hora de negociación, encontraríamos una excelente entrada intradía. Compare los dos gráficos de la Figura 7.17, ambos son de 2 minutos y muestran la apertura de la última sesión en el gráfico diario (con hueco al alza y vela alcista). A la izquierda está el QQQQ, el tracker del NASDAQ 100, y a la derecha SAPE.

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Fig. 7.17. – QQQQ (izquierda) y SAPE (derecha). Gráfico de 2 minutos.

Tenemos una zona de apoyo en SAPE a la hora de giro de las 10:00. Retrocede a ella a las 9:45 y rebota hacia los máximos, negándose a cerrar el hueco. Observe la fuerza relativa. Durante ese periodo, el mercado (tal y como muestra el QQQQ), retrocede para cerrar el hueco y formar un soporte. En otras palabras, el mercado parecía que subiría más pero mientras retrocedía y marcaba mínimos, SAPE estaba rebotando hacia máximos. Ello confirma que podemos entrar como alternativa en la zona de soporte con un stop ceñido (por debajo del soporte o del mínimo actual de la sesión). Como podemos ver, buscar y encontrar operaciones únicas no sólo es posible, sino que además puede ser rentable.

Nombres para Razas de Calidad En artículos recientes, he pasado mucho tiempo debatiendo sobre la calidad de las operaciones que los traders eligen. En esta lección analizaremos algunas operaciones que han surgido como consecuencia de utilizar una estrategia básica, y añadir algunos criterios adicionales de calidad. El resultado es una estrategia más fiable y que se ha ganado el honor de tener su propio nombre. Comenzamos con una estrategia básica. Examinamos gráficos intradía de 5 y 15 minutos. La estrategia que les muestro también puede funcionar en gráficos de 60 minutos, pero raramente en diario. Buscaremos valores en soporte que estén consolidando, donde el valor esté reposando moviéndose

Lecciones sobre Patrones Clásicos - 186

en un pequeño rango desde el máximo al mínimo en varias velas, preferiblemente con máximos muy similares o iguales si estamos buscando entrar largos. Los mínimos crecientes son un punto a favor. El aspecto de todo esto es una especie de techo plano. Si queremos comprar, además nos gustaría que el precio del valor esté por encima del de la apertura, así como del precio del cierre de la sesión anterior y en la parte superior del rango de la sesión actual. Las condiciones inversas se aplicarán si queremos vender el valor. La Figura 7.18. es un ejemplo de HLYW en un gráfico de 15 minutos. Se está moviendo en un rango de 10 centavos.

Fig. 7.18. – Hollywood Enter Corp. Gráfico de 15 minutos.

Después de que el valor ha consolidado, existen posibilidades de que haya una continuación del movimiento en la dirección de la rotura. Asimismo nuestro stop estará en el lado opuesto del rango, lo que será beneficioso al estar muy ajustado. Aumentaremos la calidad de la operación si se verifican los requisitos que hemos señalado. El valor está por encima del cierre de la sesión anterior y por encima de la apertura de la sesión; asimismo está en la parte superior del rango de la sesión. Como todas las estrategias no siempre funcionan. Por ello ponemos stops. Añadir algunos requisitos puede ayudar a mejorar la operación. Introduzca la media móvil de 200 periodos. Esta media se vio en una lección previa en el Capítulo 2, y sabemos que es una media muy poderosa. Los valores a menudo reaccionan en esta media. Muchas subidas se detienen en esta media; muchas caídas encuentran soporte en ella. Un rango de consolidación que se forme justo debajo de la media móvil de 200 periodos, puede añadir alguna validez a una rotura al alza. Cuando añadimos la

187 - Lecciones sobre Patrones Clásicos

media de 200 periodos al gráfico de HLYW, tiene el siguiente aspecto (Figura 7.19). Esto puede que parezca algo poco intuitivo. Hemos explicado que la media móvil de 200 periodos por encima del precio actúa como resistencia. Y así es. La cuestión es cómo el valor actúa en esa resistencia. Los valores no viven exclusivamente en uno u otro lado de la media móvil de 200 periodos, sino que la atraviesan. La cuestión es ver cómo la cruzan. Éstas son zonas de oportunidad. Si un valor alcanza la media móvil de 200 periodos, retrocede y después la rompe rápidamente, está ganando fuerza. Si cada retroceso encuentra soporte en niveles cada vez mayores, la media de 200 se habrá debilitado hasta el punto de que nos alejaremos de ella. Esta resistencia, cuando es atravesada se convierte en un trampolín que todos reconocen aceptando que ese valor quiere vivir al otro lado de esta media. Este requisito adicional ha hecho que este patrón se llame el “Paso del Elefante” en la sala de trading de Método Pristine ®. Añadamos otro requisito y cambiemos el nombre del patrón. ¿Cuando se moverá el precio finalmente por encima del rango y de la media de 200 periodos? Aquellos que hayan estudiado mis estrategias saben que el precio se moverá una vez que se haya producido la suficiente corrección en precio o tiempo para que el valor descanse. Podemos medir este aspecto con la media móvil de 20 periodos en el gráfico de 15 minutos (Figura 7.20).

Fig. 7.19. – Hollywood Enter Corp. Gráfico de 15 minutos.

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Fig. 7.20. – Hollywood Enter Corp. Gráfico de 15 minutos.

Esto activa la operación alcanzando al precio y finalmente haciendo que cruce la media móvil de 200 periodos. Normalmente la media móvil más fuerte es la que gana. El precio no está cómodo ya que está encontrando soporte en la media móvil de 20 periodos y no encuentra ya resistencia en la de 200. Ello muestra que la media de 200 periodos va a dejar paso al precio y a la media de 20 periodos para que sigan subiendo. Con estos dos requisitos añadidos ahora, este patrón recibe el nombre de Pinch (“pellizco”) (Figura 7.21).

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Fig. 7.21. – Hollywood Enter Corp. Gráfico de 15 minutos.

Esto es un ejemplo de cómo empezar con un buen ejemplo y mejorarlo. Se puede utilizar en todos los gráficos pero lo encontrará más a menudo en gráficos de 5 y 15 minutos, utilizando sólo las medias móviles de 200 y 20 periodos. Si sólo operamos con rangos en los que encuentre esta configuración, sus probabilidades mejorarán notablemente. La calidad de los patrones importa mucho. Busque la calidad cuando analice rangos para operar.

Cuando Todo Converge En esta lección vamos a examinar una operación en la que cada detalle podría ser objeto de una lección por separado. El objetivo central de esta lección es ver qué sucede cuando todo se aplica y múltiples conceptos convergen, desequilibrando el nivel de compradores y vendedores, permitiéndonos anticiparnos al movimiento que se va a producir. El valor que vamos a utilizar es Epicor Software Corp. Debajo tenemos el gráfico diario, y nuestro objeto de análisis es el hueco al alza del 20 de Julio de 2005 (Figura 7.22). En la mañana de esa sesión, este valor me llamó la atención porque estaba en la lista de valores con hueco en la apertura. Uno de los aspectos que vigilo a menudo por la mañana es qué valores van a abrir con hueco al alza o a la baja. Estos huecos son la fuente de muchas

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de las estrategias que enseño. Dependiendo de muchos factores, el valor puede tener un sesgo alcista o bajista una vez empiece la negociación. En el caso de EPIC, sucedió todo lo que indico a continuación.

Fig. 7.22. – Epicor Software Corp (EPIC). Gráfico de 2 minutos. Figure 7-19: INTR ADAY HOLL YWOOD ENTER COR P

El día anterior, EPIC cerró con una vela bajista (número 1), que cerró por debajo de los mínimos de los últimos seis días. Este patrón hizo que los traders vendieran al cierre. Al día siguiente el valor abre con un hueco (número 2) que no sólo supera el extremo opuesto de la vela bajista del día anterior, sino que además supera anteriores pívots del gráfico diario, formando un Mortgage Play alcista menor. Sin embargo esto sólo no es garantía para ponerse a operar. El hecho de que al abrir con hueco vela, los pívots previos del gráfico diario ayudan a confirmar a que esto es obra de profesionales. Asimismo el hueco no ha ido tan lejos como para quedar fuera del gráfico. Simplemente se ha movido lo suficiente para superar zonas de resistencia. Si bien un hueco de 1.20$ en un valor que cotiza a 14.00$ puede parecer excesivo, huecos como éste no pueden imaginarse sin que se produzca este tipo de extensiones. La razón es que nadie ha operado el valor en ese vacío. Cuando abre en preapertura, el mercado se negocia al precio del hueco, por lo que cualquiera que desee comprar deberá hacerlo a ese precio. Nadie ha sido capaz de comprarlo más barato, independientemente de quien sea el comprador deberá pagar ese elevado precio. ¿Qué podría ser mejor? Lo único que podría ser mejor sería que el mercado estuviera abriendo en realidad con hueco a la baja, y en este caso era sí.

191 - Lecciones sobre Patrones Clásicos

Esto puede sonar contradictorio, el desear que el mercado abra a la baja cuando queremos comprar. Hay dos motivos por los que deseamos esto. Primero, ello mostraría que el valor presenta fuerza relativa. El mercado no está causando el hueco al alza. En segundo lugar, la mayor parte del movimiento parece que tendrá lugar en la primera media hora. Incluso si el mercado baja, las posibilidades de una subida durante la primera media hora son altas tras un hueco a la baja, independientemente de que el mercado siga bajando después o no. Uniendo toda esta información, deseamos entrar en el valor rápidamente, pues existen posibilidades de que si se mueve en la dirección deseada, lo hará desde el primer tick de la apertura. Existen muchas maneras de operar en este caso. Si utilizamos el gráfico diario, el stop será demasiado grande. En ocasiones los traders intradía y scalpers utilizarán la fuerza de este movimiento para justificar una operación con un stop más pequeño, u operar intradía y swing a la vez. Veamos cómo podemos operar en EPIC esa mañana (Figura 7.23). Primero examinemos el gráfico de 2 minutos de EPIC (Figura 7.22). Podemos ver el final de la sesión anterior con una fuerte bajada (número 1). El hueco puede verse en el gráfico de 2 minutos, al abrir EPIC en el punto 2. La entrada podía ser inmediata (asegurándonos de que estaba negociándose al alza) o utilizar un máximo de 1 ó 2 minutos para entrar. Ejecutamos nuestra orden a 14.82$ con un stop de 20 centavos por debajo del mínimo de la sesión.

Fig. 7.23. – Epicor Software Corp (EPIC). Gráfico diario.

Lecciones sobre Patrones Clásicos - 192

La subida y la larga mecha superior que se forman en el punto 3 fueron utilizados para cerrar un tercio de la posición como scalping a 15.15$. El valor mostró gran fortaleza al permanecer moviéndose en rango en la hora de giro de las 10:00. A medida que el valor subió, movimos el stop a la base del rango en el punto 4, para asegurar beneficios. Nuestro segundo objetivo fue alcanzado en el punto marcado como 5, a 15.44$. El último objetivo de trading intradía estaba en la zona de 16.00$, siendo ahí donde un rango semanal había marcado máximos (si bien no se muestra aquí, revise el gráfico semanal para verlo). El último tercio se cierra a 15.94$ al formar el valor una vela bajista a la izquierda de 6. Si bien esta operación fue intradía, también podía haber sido utilizada por los swing traders como punto de entrada, o podíamos haber dejado parte de la posición intradía como swing. Cuando se produce un Mortgage Gap con volumen y zonas de resistencias claras, a menudo tiene un impacto que cambia la tendencia en el gráfico diario para los meses siguientes. Era difícil encontrarle fallos a esta operación y cuando todo converge como en este caso, la operación tiene altas probabilidades de salir bien. Por supuesto, no todas salen como ésta pero el trading es jugar nuestras probabilidades y, más importante aún, aprender lecciones.

193 - Lecciones sobre Patrones Clásicos

Conclusión - 194

Conclusión En este libro encontrará respuestas a la mayoría de las decisiones de trading a las que se tenga que enfrentar cuando opere a diario. Le hemos mostrado qué debe esperar, qué debe analizar y dónde encontrar valiosa información para su trading. Para el trader ya formado, los planes bien diseñados son la clave del éxito en el trading y ello comienza por estudiar la profesión y operar sobre el papel hasta que adquiera confianza en sus habilidades para seleccionar patrones que le den ventaja. Observe que no dije seleccionar operaciones ganadoras, sólo reconocer aquellas situaciones en las que hay elevadas posibilidades de éxito unidas a pocas probabilidades de perder. Es un estilo de trading controlado, en el que no nos ponemos de los nervios –deductivo, no basado en supuestos. Realicemos una revisión. Algunas cosas son comunes a todos los traders: debe ser capaz de definir su estilo de trading y objetivos en una sola frase. ¿Por qué compró ese valor? Su entrada dicta su salida. ¿Dónde está el stop? ¿Realizará muchas operaciones que produzcan pequeñas ganancias –y sacrificar así beneficios por pequeñas pérdidas– o buscará grandes ganancias asumiendo grandes riesgos? Recuerde, tiene que tener sentido sobre el papel para ponerlo a funcionar con dinero real. Y finalmente, ¿puede Vd. seguir su plan de trading? ¿Encaja con su personalidad? Estrategias para Ganar en Cada Operación presenta técnicas de trading exclusivas de Pristine.com. A medida que el mercado sube y baja, y alcanza zonas de transición, existen formas de saber si es probable que una tendencia finalice o continúe con la gran caída hacia tierra de nadie. Independientemente de si utiliza el sistema o incorpora sus aspectos clave en su propio trading, los conceptos presentados le proporcionarán habilidades interpretativas adicionales, así como mejorarán sus previsiones. Los aspectos clave del sistema se presentan a continuación. Repáselos y compruebe si se ha familiarizado con todos ellos. 1. Reconocimiento de patrones de una tendencia en Fase 2. 2. Escalas temporales. ¿Cuál está utilizando? ¿Confirman otras escalas, particularmente las superiores, la dirección de una operación? 3. Stops y gestión monetaria. Si el riesgo es elevado, ajuste el tamaño de la posición para mantener las pérdidas en niveles aceptables. 4. Busque el momento oportuno –sí, es posible. Los momentos de giro más importantes son 9:50 – 10:10, 11:15, 13:30, 14:15 y 15:00. 5. Análisis de las operaciones ganadoras y perdedoras. ¿Vendió sus acciones con ganancias demasiado pronto? Si salió mal, ¿por qué fue? ¿Aguantó demasiado una operación perdedora o quizás nunca debió abrirla? 6. Dirección del mercado. El 98% de las operaciones se realizan a favor de la tendencia global del mercado. Los Semiconductores lideran los

195 - Conclusión

índices. Detecte fortalezas y debilidades en los sectores y en los valores que los componen. 7. Conozca sus propias capacidades y su estado de ánimo. ¿Es Vd. un principiante o un “competente inconsciente”, tranquilamente competente y bajo control? 8. Detecte los diferentes patrones y conceptos clave: huecos de apertura, líneas de tendencia, medias móviles de 20 y 200 periodos, soportes y resistencias, velas con rango amplio, mechas de las velas, velas 20/20 y retrocesos, Gestión de emergencia – ¿Qué hacer si una operación se pone en nuestra contra? ¿Cómo configuramos los stops de pérdidas?

Y finalmente no olvide el más común de los errores: No venda valores que muestren fortaleza. No venda tras una caída de múltiples velas (o viceversa) Más importante aún, a lo largo de todo este libro he insistido en la necesidad de formarse, de prepararse para el éxito. Si bien tomar decisiones es muy intuitivo, dese cuenta de la naturaleza competitiva y de la incertidumbre del mercado. Examínese a sí mismo. ¿Es un operador de altos porcentajes? Del mismo modo que buscamos un patrón en el gráfico que evolucionará hasta ser una operación ganadora, los traders profesionales se mantienen en el universo de los traders. Ojalá sea Vd. un ganador y esté en el lado correcto en todas sus operaciones.

Analizando Pristine Buy Set-ups - 196

Anexo A

Analizando Pristine Buy Set-ups El patrón Pristine Buy Set-up (PBS) es una de las estrategias que hemos utilizado para ayudar a determinar dónde comprar. Si ha asistido al seminario Operando con el Método Pristine® seguro que ha aprendido todos los detalles y requisitos de este patrón, así como de otros patrones de compra y venta. El problema es que nunca he hablado a alguien que ha asistido al seminario que no se haya quedado con la cabeza dando vueltas con tanta información. En el momento en el que ponen esta información en práctica, algunos conceptos son olvidados, o al menos algunos detalles son borrosos. Ello puede llevar a la aplicación incorrecta de la estrategia. Una de las preguntas más habituales que me hacen en la sala de trading del Método Pristine® tienen que ver con la utilización incorrecta del PBS. El objetivo de este artículo es centrarnos en su correcto uso (hablaré de “Compras”, pero esto también puede aplicarse a las “Ventas” utilizando los términos inversos). Asimismo todas estas tácticas pueden aplicarse en todos los marcos temporales, pero aquí hablaré de los PBSs en gráfico diario teniendo en mente el swing trading. El patrón Pristine Buy Set-up en su forma más poderosa tiene todas estas características básicas; cuantas más se verifiquen, mejor. 1. Fase 2 de la tendencia alcista o al menos una tendencia alcista primaria reciente. 2. Retroceso con una duración de 3 a 5 días. 3. Sesión con rango estrecho, o 4. Vela con escaso cuerpo y grandes mechas. 5. Vela de giro 6. Volumen de culminación 7. Soporte mayor previo 8. Soporte de medias móviles 9. Opcional – se forma en las dos últimas sesiones del mes. No existe suficiente espacio para revisar todos los requisitos; sin embargo muchos se han visto en lecciones previas en este libro. Incluso si no está familiarizado con todos los requisitos, seguramente ha estado intentando aplicar estas técnicas, por lo que este artículo le ayudará a corregir los errores que podría cometer. El problema aparece cuando los traders empiezan a buscar un PBS. Buscan 3-5 velas bajistas para identificar un potencial PBS. El problema es que todos los traders lo hacen. En realidad éste es sólo el comienzo del proceso. Veamos algunas de las aplicaciones incorrectas y más habituales del PBS.

197 - Analizando Pristine Buy Set-ups

Primero el error más común es encontrar alguno o todos los requisitos anteriores, pero ignorar el primero. Si el valor no está en la Fase 2 de una tendencia alcista, o al menos en una tendencia alcista primaria reciente (el último máximo era un máximo de varios meses), la estrategia puede que no funcione como swing, lo que implica que no podemos esperar que el valor ataque los máximos anteriores. Quizás pueda utilizarse para operar intradía, a lo sumo un día o dos. Después de eso el patrón probablemente no tenga la fuerza necesaria para continuar en los próximos dos días. Este error ha sido muy común en los últimos meses al no haber muchos valores en Fase 2. A continuación se muestra un ejemplo de patrón similar a un PBS pero en una tendencia bajista. El resultado es el que cabría esperar (Figura A.1).

Fig. A.1. – Earthlink Inc. Gráfico diario.

El siguiente gráfico es similar (Figura A.2). Se apoya en sólo uno o dos de los requisitos anteriores. Se produce cuando el valor no está en tendencia primaria alcista, o cuando aparecen series de máximos y mínimos decrecientes. Cuesta más cambiar la tendencia de corto plazo a alcista, por lo que es importante apoyarse en el mayor número posible de los requisitos anteriores. El error aquí es coger cualquier retroceso de 3 velas y suponer que el patrón será válido. Vea el caso de RSTN (Figura A.3). El patrón se degrada desde máximos históricos y nunca se confirma, ya que deben verificarse al menos dos o tres de los criterios exigidos. El resultado no es más que 1-2 días de rebote.

Analizando Pristine Buy Set-ups - 198

Del tercer error se habla pocas veces. La calidad del retroceso de 3-5 velas es muy importante. Lo ideal es que el retroceso sea de velas 20-20 velas (con pequeñas mechas), sin huecos, y con máximos y mínimos decrecientes. Si bien técnicamente, 3-5 máximos decrecientes es todo lo que se necesita, descubrirá que cuánto más bonito sea el gráfico, mejor funcionará el patrón. Está fuera del alcance de este artículo, pero recuerde que los huecos y las mechas pueden estar atrapando a más traders lo que puede acabar con cualquier subida. Fíjese en TTWO (Figura A.4.), el cual en ese momento retrocedía desde máximos históricos, una señal muy fuerte. Pero nunca se desarrolla un patrón claro y el valor sólo sube durante dos días hasta el retroceso del 50 por ciento. NET WOR KS

Fig. A.2. – Earthlink Inc. Gráfico semanal.

199 - Analizando Pristine Buy Set-ups

Fig. A.3. – Riverstone Networks. Gráfico diario.

Fig. A.4. – Take Two Interactive Software. Gráfico diario.

Cuando tenemos un gráfico con buen aspecto, a menudo obtenemos mejores resultados. Fíjese en la tendencia alcista en el siguiente gráfico

Analizando Pristine Buy Set-ups - 200

semanal de GILD (Figura A.5). No hay muchos gráficos que muestren una tendencia alcista como ésta, razón por la cual la operativa de swing no ha estado presente aquí durante mucho tiempo. Ahora examine el mismo valor en gráfico diario (Figura A.6). Se trata de los movimientos de los últimos dos meses. El potencial de la Fase 2 da fuerzas al valor para atacar máximos previos. Recuerde, los objetivos (atacando máximos previos) en un Pristine Buy Setup sólo se aplican cuando tenemos un patrón de calidad. Si no estamos en una Fase 2 de la tendencia alcista, no tenemos un patrón de calidad. Puede que tengamos entre manos una posible operación, pero el objetivo será similar a los utilizados en las tácticas de guerrilla o tendrán una duración de uno o dos días. Recuerde asimismo que muchas veces un Pristine Buy Set-up es asimismo el patrón que activa una táctica de guerrilla de calidad, por lo que puede producirse cierto solapamiento. Es por ello que no debemos esperar una duración del movimiento al objetivo superior a uno o dos días a menos que el PBS tenga la calidad adecuada para mover el precio hacia nuevos máximos. Espero que ahora tenga una mejor comprensión de lo que son los PBS.

Fig. A.5. – Gilead Sciences. Gráfico semanal.

201 - Analizando Pristine Buy Set-ups

Fig. A.6. – Gilead Sciences. Gráfico diario.

Glosario - 202

Anexo B Glosario Consolidación Cuando el precio de un valor presenta poca o ninguna tendencia. Core Trader Trader que monitoriza los gráficos semanales a fin de mantener posiciones durante semanas o meses, asegurándose así grandes beneficios. Creador de Mercado Empresa de trading que ofrece continua y regularmente posiciones de compra o venta en un determinado valor a precios cotizados públicamente. Cuenta Generadora de Ingresos Hace referencia a la cuenta con la que buscamos obtener dinero del mercado a diario ejecutando operaciones intradía y de tácticas de guerrilla. Se trata de operaciones diseñadas para ser cerradas en el día o al día siguiente. ECN Acrónimo de Electronic Communication Network. Es un sistema que pone en contacto a compradores y vendedores para realizar operaciones electrónicamente. ETF Acrónimo de Exchange Traded Fund. Cada ETF es una cesta de títulos diseñada para replicar a un índice (de acciones o bonos, sectorial, internacional), que se negocia como un solo valor. Los más negociados son el QQQQ, el SPY y el DIA. Fuerza relativa Indica cuando un valor se está moviendo con más fuerza que el mercado en conjunto o que un índice al cual pertenece. Un determinado índice también puede tener fuerza relativa comparado con el mercado en general. Futuros La obligación de recibir o entregar una mercadería o un instrumento financiero en una fecha futura, pero a un precio acordado hoy. Hacer zoom Descender a una escala temporal inferior para encontrar una entrada alternativa para operar. HOLDRS Acrónimo de Holding Company Depositary Receipts, se trata de una marca registrada por Merrill Lynch & Co., Inc. Son valores que representa la propiedad por parte de un inversor de acciones ordinarias o de American Depositary Receipts de un conjunto de compañías de una misma industria, sector o grupo.

203 - Glosario

Horas de giro Horas de la sesión en las que el mercado es probable que detenga su movimiento o se gire en contra del movimiento previo. Hueco Describe la condición en la que un valor abre a un precio significativamente mayor o menor que el precio de cierre del día anterior. Índice Lista de los valores de mayor capitalización y más importantes que se considera representativa de un mercado. Algunos índices son el S&P 500, el NASDAQ 100, y el Dow Jones de Industriales. Intradía Describe los movimientos del precio que se producen durante el curso de una sola sesión. Mechas largas inferiores Mechas que se forman en las velas cuando el valor está cayendo marcando mínimos, y de repente se gira al alza. Mechas largas superiores Mechas que se forman en las velas cuando el valor está subiendo marcando máximos, y de repente se gira a la baja. Media móvil Muestra el valor medio del precio de una acción a lo largo de un periodo establecido. Generalmente es utilizada como medida del momentum del mercado y define zonas de posible soporte y resistencia. Mercado alcista Periodo de tiempo en el que los precios de las acciones suben, en ocasiones más rápido que en el pasado. Mercado bajista Periodo de tiempo en el que los precios de las acciones caen o se espera que caigan. Micro scalping Estrategia de trading que intenta obtener muchos beneficios con los pequeños movimientos del precio. Mortgage Play Movimiento por sorpresa que se produce en un valor cuando abre con un enorme hueco hasta alcanzar el extremo opuesto de una vela 20/20, un tipo de vela excepcionalmente amplio y con pocas mechas. Operaciones swing Operaciones que se realizan con la intención de cerrarlas después de dos a cinco días. Patrón de Compra de Culminación Patrón en gráfico diario en el que un valor ha experimentado la culminación de sus caídas con un elevado volumen, lo cual indica que está sobrevendido y preparado para un fuerte rebote. Plan de trading Define qué se desea operar, cuándo hacerlo y cómo gestionar las operaciones. Posición core Se trata del mayor horizonte temporal en el que se mantiene un valor, generalmente dura meses, en el que se ha planeado una estrategia de salida definida.

Glosario - 204

Pristine Buy Set-up Estrategia utilizada para determinar patrones de compra y venta, la cual posee varias características particulares necesarias para tener éxito en la operación (véase Anexo A). Relación Riesgo - Beneficio La cantidad que podemos ganar con una entrada en el objetivo, comparada con la cantidad que podemos perder si se ejecuta el stop. Resistencia Un nivel o zona de precios en el que la oferta de un valor supera a la demanda existente, deteniendo el avance del valor. Retrocesos Una caída del precio desde sus máximos. Rotura Cuando un valor atraviesa un soporte o resistencia, generalmente viene acompañado de un elevado volumen de negociación y de volatilidad en el mercado. Soporte Un nivel o zona de precios en el que la demanda de un valor supera a la oferta existente, deteniendo la caída del valor. Stop de protección Estrategia que trata de limitar las pérdidas potenciales a una determinada cantidad utilizando un stop de pérdidas, o un punto en el cual dejaremos de operar. Tácticas de Guerrilla Tácticas diseñadas para capturar rápidos movimientos en el mercado que duren de uno a dos días. Tendencia Alcista El movimiento al alza del precio de un valor o del mercado en conjunto; lo contrario es la tendencia bajista. Tendencia Bajista El movimiento a la baja del precio de un valor o del mercado en conjunto; lo contrario es la tendencia alcista. Trader Intradía Un trader formado en las estrategias de trading y la disciplina. El trader intradía pasa buena parte del día en el mercado y ha sido entrenado para gestionar posiciones que pueden durar desde varios minutos hasta varios meses. TRIN Una medida de la presión vendedora; se utiliza como una medida de la fuerza del mercado. Vela de Rango Amplio (WRB) Vela que es mucho más larga que las velas precedentes representando un periodo de alta volatilidad. Volatility Index (VIX) Calculado por la Chicago Board of Options Exchange (CBOE) es utilizado como referencia del nivel de ansiedad o autocomplacencia del mercado.

205 - Glosario

Estrategias para Ganar en Cada Operación - 206

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