Hey There Freedom Fighter, Thanks for downloading the NEET PG High Yield Synopsis.
Why this PDF is special?? NEET PG revolves around 2200 High Yield Topics from which every year directly or indirectly almost 60% Paper is asked. This PDF has synopsis of around 1500 of those topics.
Who can Benefit from this PDF?? No matter if you have been a Full Time student of any PG coaching institute or you have self-prepared using review books. It does not matter if you have worked hard and except a good rank this year or even if you not really started your PG preparation sincerely. This PDF can be a LAST MINUTE REVSION Tool for anyone.
How is this PDF Prepared?? Of All the 1500 Topics in this PDF , I have searched for all the questions asked on that topic in any PG entrance exams and create a Synopsis of 10-12 Lines on each of these topics. Since all the High Yield Topics are hand picked based on the actual questions asked in NEET PG / DNB in past 5 Years, the probability of these topics being repeated are very high.
How to use this PDF?? First have a through Look at this PDF. Now Decide for yourself if this will help you or not. If you do not feel this will help you then immediately delete the PDF and do not waste a single minute on it. But if you Sincerely Feel that this PDF will Help you then Take a PRINT OUT of this PDF. It has about 900 Pages . If you cover only 30 Pages in Day then you can not only complete this entire PDF but can easily revise it 35 Times before NEET PG Exam. The PDF Version is FREE but if you want me to send a Printed Version then you can Buy it at Rs 1217/by below. I have ordered Only 500 Printed Copies of this PDF and will not order any further. Generally it will take about 1 Week after the Payment to receive the PDF. There is absolutely not profit included and only the cost of printing + Binding + Courier is included. I am doing it because last time so many students requested me to give the Printed version. https://www.instamojo.com/Medicoapps/neet-pg-high-yield-topic-printed-version-lim/
One Last Thing ------Hope You Know about our High Yield Topic App. The App has all these topics along with authentic question after each topic so that learning the points before much much easier. To Download the FREE TRIAL Version Use this SPECIAL Link www.med1co/d-hyt/
ŶĂƚŽŵLJ ϭ͘^Wh> x x x x x x
ŽŶŐĞŶŝƚĂůĞůĞǀĂƚŝŽŶŽĨƐĐĂƉƵůĂŝƐĐĂůůĞĚ^ƉƌĞŶŐĞůƐŚŽƵůĚĞƌ͘ tŝŶŐŝŶŐŽĨƐĐĂƉƵůĂŝƐƐĞĞŶŝŶƉĂƌĂůLJƐŝƐŽĨ^ĞƌƌĂƚƵƐĂŶƚĞƌŝŽƌŵƵƐĐůĞ͘ ^ƵƉĞƌŝŽƌĂŶŐůĞŽĨƐĐĂƉƵůĂůŝĞƐĂƚdϮůĞǀĞů͘ /ŶĨĞƌŝŽƌĂŶŐůĞŽĨƐĐĂƉƵůĂůŝĞƐĂƚdϳ͘ ^ƵƉĞƌŝŽƌďŽƌĚĞƌŽĨƐĐĂƉƵůĂŝƐŶŽŶƉĂůƉĂďůĞ͘ WƌŽƚƌĂĐƚŽƌŽĨƐĐĂƉƵůĂŝƐ^ĞƌƌĂƚƵƐĂŶƚĞƌŝŽƌ͘
Ϯ͘>s/> ůĂǀŝĐůĞ x x x x x x x x x x x x
&ŝƌƐƚďŽŶĞƚŽŽƐƐŝĨLJ͘ ŽŵƉůĞƚĞŽƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶĂƚϮϭLJƌ͘ KŶůLJůŽŶŐďŽŶĞƚŽŽƐƐŝĨLJŝŶƚƌĂŵĞŵďƌĂŶŽƵƐůLJ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶďŽŶĞƚŽĨƌĂĐƚƵƌĞĚƵƌŝŶŐďŝƌƚŚ͘ ŽŵŵŽŶŝŶũƵƌLJŝŶďĂďŝĞƐĂƌĞĐůĂǀŝĐůĞη͘ ŽƌĂĐŽĐůĂǀŝĐƵůĂƌůŝŐĂŵĞŶƚ;ĂƚůĂƚĞƌĂůĞŶĚŽĨĐůĂǀŝĐůĞǁŚŝĐŚĐŽŶŶĞĐƚƐŝƚǁŝƚŚĂĐƌŽŵŝŽŶŽĨƐĐĂƉƵůĂƚŽ ĨŽƌŵĂĐƌŽŵŝŽĐůĂǀŝĐƵůĂƌũŽŝŶƚͿ͘ EŽŵĞĚƵůůĂƌLJĐĂǀŝƚLJ͘ ůĂǀŝĐůĞĨƌĂĐƚƵƌĞ͗DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŝŶŵŝĚĚůĞϭͬϯƌĚŽĨďŽŶĞ͘ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨĐůĂǀŝĐůĞĨƌĂĐƚƵƌĞŝƐDĂůƵŶŝŽŶ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĨƌĂĐƚƵƌĞĐůĂǀŝĐůĞŝŶĂŶŝŶĨĂŶƚŝƐďĞƐƚƚƌĞĂƚĞĚďLJ&ŝŐƵƌĞŽĨϴďĂŶĚĂŐĞ͘ DŝƐƐŝŶŐĐůĂǀŝĐůĞƐĞĞŶŝŶĐůĞŝĚŽĐƌĂŶŝĂůĚLJƐŽƐƚŽƐŝƐ͘ ^ŚŽƵůĚĞƌƐƚŝĨĨŶĞƐƐĐĂŶďĞŵĂŶĂŐĞĚďLJƐŚŽƵůĚĞƌŵŽǀĞŵĞŶƚĂĨƚĞƌƉĂƚŝĞŶƚŝƐƉĂŝŶĨƌĞĞ͘
ϯ͘^,Kh>Z:K/Ed dŚĞŝŶĨĞƌŝŽƌƉĂƌƚŽĨƐŚŽƵůĚĞƌũŽŝŶƚĐĂƉƐƵůĞŝƐƚŚĞǁĞĂŬĞƐƚĂƌĞĂŽĨƐŚŽƵůĚĞƌũŽŝŶƚĐĂƉƐƵůĞ >ŽŶŐŚĞĂĚŽĨƚŚĞďŝĐĞƉƐŵƵƐĐůĞĐƌŽƐƐĞƐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞƐŚŽƵůĚĞƌũŽŝŶƚ dŚĞƚĞŶĚŽŶŽĨƚŚĞůŽŶŐŚĞĂĚŽĨďŝĐĞƉƐďƌĂĐŚŝŝŵƵƐĐůĞƉĂƐƐĞƐƐƵƉĞƌŝŽƌůLJƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞũŽŝŶƚĂŶĚ ƌĞƐƚƌŝĐƚƐƵƉǁĂƌĚŵŽǀĞŵĞŶƚŽĨŚƵŵĞƌĂůŚĞĂĚŽŶŐůĞŶŽŝĚĐĂǀŝƚLJ͘ x ZŽƚĂƚŽƌĐƵĨĨŝƐĐĂůůĞĚƚŚĞĚLJŶĂŵŝĐƐƚĂďŝůŝƐĞƌŽĨƚŚĞƐŚŽƵůĚĞƌũŽŝŶƚ x x x
ϰ͘,hDZh^KE x x
,ƵŵĞƌƵƐŽƐƐŝĨŝĞƐĨƌŽŵϭƉƌŝŵĂƌLJΘϳƐĞĐŽŶĚĂƌLJĐĞŶƚĞƌƐ͘ DƵůƚŝƉůLJŝŶŐĨĂĐƚŽƌĨŽƌĞƐƚŝŵĂƚŝŶŐƐƚĂƚƵƌĞĨƌŽŵŚƵŵĞƌƵƐŝŶŵĂůĞŝƐϱͲϲ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x
/ŶƚĞƌƚƵďĞƌĐƵůĂƌƐƵůĐƵƐ;ďŝĐŝƉŝƚĂůŐƌŽŽǀĞͿƐĞƉĂƌĂƚĞƐůĞƐƐĞƌƚƵďĞƌĐůĞĨƌŽŵŐƌĞĂƚĞƌƚƵďĞƌĐůĞĂŶĚĂůƐŽ ĨŽƌŵƐƚŚĞůĂƚĞƌĂůǁĂůůŽĨĂdžŝůůĂ͘ /ŶƚĞƌƚƵďĞƌĐƵůĂƌƐƵůĐƵƐŽĨŚƵŵĞƌƵƐŐŝǀĞƐĂƚƚĂĐŚŵĞŶƚƚŽƉĞĐƚŽƌĂůŝƐŵĂũŽƌ͕ůĂƚŝƐƐŵƵƐĚŽƌƐŝΘƚĞƌĞƐ ŵĂũŽƌ͘ Z/>EĞƌǀĞƉĂƐƐĞƐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞZĂĚŝĂůŐƌŽŽǀĞ;ƐƉŝƌĂůŐƌŽŽǀĞŽĨŚƵŵĞƌƵƐͿ͘ EĞƌǀĞƐŽĨŚƵŵĞƌƵƐĂƌĞƌĂĚŝĂů͕ƵůŶĂƌΘĂdžŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞ͘ EĞƌǀĞŝŶũƵƌĞĚŝŶĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨŵĞĚŝĂůĞƉŝĐŽŶĚLJůĞŽĨŚƵŵĞƌƵƐŝƐhůŶĂƌŶĞƌǀĞ͘ džŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞŝƐĚĂŵĂŐĞĚŝŶĨƌĂĐƚƵƌĞƐƵƌŐŝĐĂůŶĞĐŬŽĨŚƵŵĞƌƵƐ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨŵŝĚƐŚĂĨƚŚƵŵĞƌƵƐĨƌĂĐƚƵƌĞŝƐZĂĚŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJ͘ ŝƐƚĂů;ůŽǁĞƌͿĞŶĚŽĨ,ƵŵĞƌƵƐŽƐƐŝĨŝĞƐĨƌŽŵϰƐĞĐŽŶĚĂƌLJŽƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶĐĞŶƚĞƌƐ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŶĞƌǀĞŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƐƵƉƌĂĐŽŶĚLJůĂƌĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨŚƵŵĞƌƵƐŝƐĂŶƚĞƌŝŽƌŝŶƚĞƌŽƐƐĞŽƵƐďƌĂŶĐŚ ŽĨŵĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞŝƐŵŽƐƚůLJĂĨĨĞĐƚĞĚ͘
ϱ͘Z/>EZs x x x x
ZĂĚŝĂůŶĞƌǀĞŝƐĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵϱ͕ϲ͕ϳ͕ϴ͕dϭ /ƚŝƐƚŚĞďƌĂŶĐŚŽĨƉŽƐƚĞƌŝŽƌĐŽƌĚŽĨďƌĂĐŚŝĂůƉůĞdžƵƐ /ƚůŝĞƐŝŶƐƉŝƌĂůŐƌŽŽǀĞŽĨŚƵŵĞƌƵƐ dŚĞĞdžƚĞŶƐŽƌĐŽŵƉĂƌƚŵĞŶƚŽĨĂƌŵΘĨŽƌĞĂƌŵŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJƌĂĚŝĂůŶĞƌǀĞ
ϲ͘DKsDEd^K&^,Kh>Z:K/Ed DŽǀĞŵĞŶƚƐƚŚĂƚƚĂŬĞƉůĂĐĞĚƵƌŝŶŐĂďĚƵĐƚŝŽŶŽĨƐŚŽƵůĚĞƌĂƌĞĂdžŝĂůƌŽƚĂƚŝŽŶŽĨŚƵŵĞƌƵƐĂƚ ĂĐƌŽĐůĂǀŝĐƵůĂƌũŽŝŶƚ͕ĞůĞǀĂƚŝŽŶŽĨŚƵŵĞƌƵƐΘŵŽǀĞŵĞŶƚĂƚĐůĂǀŝĐƵůĂƌĞŶĚŽĨƐƚĞƌŶŽĐůĂǀŝĐƵůĂƌũŽŝŶƚ͘ x DŽǀĞŵĞŶƚŝŶĞǀĞƌLJĚŝƌĞĐƚŝŽŶ;&ůĞdžŝŽŶ͕ĞdžƚĞŶƐŝŽŶ͕ĂďĚƵĐƚŝŽŶ͕ĂĚĚƵĐƚŝŽŶ͕ƌŽƚĂƚŝŽŶ͕ĐŝƌĐƵŵĚƵĐƚŝŽŶͿ x
ϳ͘Z,/>ZdZz x x x
ŝĐŝƉŝƚĂůĂƉŽŶĞƵƌŽƐŝƐƉĂƐƐĞƐƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůƚŽƚŚĞďƌĂĐŚŝĂůĂƌƚĞƌLJĂŶĚŵĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞ WŝƐŵĞĂƐƵƌĞĚŝŶƌĂĐŚŝĂůĂƌƚĞƌLJ͘ /ŶĐĂƐĞŽĨŽĐĐůƵƐŝŽŶƌĞƐƵůƚŝŶŐĨƌŽŵĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨŚƵŵĞƌƵƐŝŵŵĞĚŝĂƚĞƐƵƌŐĞƌLJŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚ͘
ϴ͘y/>>ZzZdZz x x
ŽƌĚƐŽĨďƌĂĐŚŝĂůƉůĞdžƵƐĂƌĞŶĂŵĞĚĂƐƉĞƌƌĞůĂƚŝŽŶǁŝƚŚĂdžŝůůĂƌLJĂƌƚĞƌLJďĞŚŝŶĚƚĞƌĞƐŵĂũŽƌ džŝůůĂƌLJĂƌƚĞƌLJŝƐĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽϯƉĂƌƚƐďLJƉĞĐƚŽƌĂůŝƐŵŝŶŽƌŵƵƐĐůĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
džŝůůĂƌLJĂƌƚĞƌLJĞdžƚĞŶĚƐĨƌŽŵƚŚĞŽƵƚĞƌďŽƌĚĞƌŽĨƚŚĞĨŝƌƐƚƌŝďƚŽŝŶĨĞƌŝŽƌďŽƌĚĞƌŽĨƚĞƌĞƐŵĂũŽƌ ŵƵƐĐůĞ x &ŝƌƐƚƉĂƌƚ;ϭďƌĂŶĐŚͿ^ƵƉĞƌŝŽƌƚŚŽƌĂĐŝĐĂƌƚĞƌLJ x ^ƵďƐĐĂƉƵůĂƌĂŶĚƐĐĂƉƵůĂƌĐŝƌĐƵŵĨůĞdžĂƌƚĞƌŝĞƐĂƌĞĨƌŽŵƚŚĞƚŚŝƌĚƉĂƌƚŽĨƚŚĞĂdžŝůůĂƌLJĂƌƚĞƌLJ͕ƚŚƵƐ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐĂďLJƉĂƐƐĨŽƌŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞĨŝƌƐƚŽƌƐĞĐŽŶĚƉĂƌƚƐŽĨƚŚĞĂdžŝůůĂƌLJĂƌƚĞƌLJ͘ x
ϵ͘Dh^>^K&WdKZ>Z'/KE x x x x x x x x x x x x x x x x x
WĞĐƚŽƌĂůŝƐŵĂũŽƌ&ŽƌŵƐĂŶƚĞƌŝŽƌĂdžŝůůĂƌLJĨŽůĚ WĞĐƚŽƌĂůŝƐŵĂũŽƌŝƐŶŽƚĐƵƚŝŶƉŽƐƚĞƌŝŽůĂƚĞƌĂůƚŚŽƌĂĐƚŽŵLJ WĞĐƚŽƌĂůŝƐŵĂũŽƌŝŶƐĞƌƚŝŶƚŽƚŚĞŝŶƚĞƌƚƵďĞƌĐƵůĂƌƐƵůĐƵƐŽĨƚŚĞŚƵŵĞƌƵƐ WĞĐƚŽƌĂůŝƐŵĂũŽƌďůŽŽĚƐƵƉƉůLJŝƐŵĂŝŶůLJĨƌŽŵƉĞĐƚŽƌĂůďƌĂŶĐŚŽĨƚŚĞƚŚŽƌĂĐŽĂĐƌŽŵŝĂůĂƌƚĞƌLJ WĞĐƚŽƌĂůŝƐŵŝŶŽƌĐƌŽƐƐĞƐŝŶĨƌŽŶƚŽĨĂdžŝůůĂƌLJĂƌƚĞƌLJĂŶĚĚŝǀŝĚĞƐŝƚŝŶƚŽƚŚƌĞĞƉĂƌƚƐ͘ ZĞŵŽǀĂůŽĨƉĞĐƚŽƌĂůŝƐŵŝŶŽƌĂŶĚƉƌĞƐĞƌǀĂƚŝŽŶŽĨƉĞĐƚŽƌĂůŝƐŵĂũŽƌŝŶWĂƚĞLJΖƐŵĂƐƚĞĐƚŽŵLJ WĞĐƚŽƌĂůŝƐŵŝŶŽƌŝƐƚŚĞŽŶůLJƐŚŽƵůĚĞƌŐŝƌĚůĞŵƵƐĐůĞǁŚŝĐŚŝƐŶŽƚŝŶƐĞƌƚĞĚŽŶƚŚĞďŽŶĞŝŶĨƌĞĞƵƉƉĞƌ ůŝŵď͘ WĞĐƚŽƌĂůŝƐŵŝŶŽƌŝŶƐĞƌƚƐŝŶƚŽƚŚĞĐŽƌĂĐŽŝĚƉƌŽĐĞƐƐŽĨƚŚĞƐĐĂƉƵůĂ͘ WĞĐƚŽƌĂůŝƐŵŝŶŽƌĚƌĂǁƐĐĂƉƵůĂĂŶƚĞƌŝŽŝŶĨĞƌŝŽƌůLJ ^ĞƌƌĂƚƵƐĂŶƚĞƌŝŽƌŝƐƵƚŝŶƉŽƐƚĞƌŽůĂƚĞƌĂůƚŚŽƌĂĐƚŽŵLJ ^ĞƌƌĂƚƵƐĂŶƚĞƌŝŽƌƉƌŽƚƌĂĐƚƐĂŶĚƌŽƚĂƚĞƐƚŚĞƐĐĂƉƵůĂ ^ĞƌƌĂƚƵƐĂŶƚĞƌŝŽƌĂƚƚĂĐŚƚŽƚŚĞĐŽƐƚĂů;ƌŝďĨĂĐŝŶŐͿƐƵƌĨĂĐĞŽĨƚŚĞŵĞĚŝĂůďŽƌĚĞƌŽĨƚŚĞƐĐĂƉƵůĂ ^ĞƌƌĂƚƵƐĂŶƚĞƌŝŽƌŚŽůĚƐƚŚĞƐĐĂƉƵůĂĂŐĂŝŶƐƚƚŚĞƌŝďĐĂŐĞ;ĨŽƌǁĂƌĚͿ͘,ĞůƉƐŝŶĨŽƌĐĞĚŝŶƐƉŝƌĂƚŝŽŶ ^ĞƌƌĂƚƵƐĂŶƚĞƌŝŽƌŝƐŝŶŶĞƌǀĂƚĞĚďLJ>ŽŶŐƚŚŽƌĂĐŝĐŶĞƌǀĞ;ϱ͕ϲ͕ϳͿ ^ĞƌƌĂƚƵƐĂŶƚĞƌŝŽƌůĞƐŝŽŶƌĞƐƵůƚƐŝŶtŝŶŐŝŶŐŽĨƚŚĞ^ĐĂƉƵůĂ WĞĐƚŽƌĂůŝƐŵĂũŽƌŵƵƐĐůĞ͕ŝƚŝƐŶĞǀĞƌĚŝƐƐĞĐƚĞĚŝŶďƌĞĂƐƚŝŵƉůĂŶƚƐƵƌŐĞƌLJ WĞĐƚŽƌĂůŝƐŵĂũŽƌĂŶĚŵŝŶŽƌŵƵƐĐůĞƐĂƌĞƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐŽŶŐĞŶŝƚĂůůLJĂďƐĞŶƚŵƵƐĐůĞƐŝŶŚƵŵĂŶƐ͘
ϭϬ͘dZ/'D/E>;sͿEZs x x x x x x x x x x x
^ƉŝŶĂůŶƵĐůĞŝŝƐŶƵĐůĞŝŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞ͘ DĞƐĞŶĐĞƉŚĂůŝĐŶƵĐůĞŝŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞŐŝǀĞƐĞŶƐŽƌLJƐƵƉƉůLJƚŽŵĂƐƐĞƚƌŝĐŵƵƐĐůĞ͘ dŚĞƚŚŝƌĚďƌĂŶĐŚŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶƵĐůĞŝĞŵĞƌŐĞƐĨƌŽŵĨŽƌĂŵĞŶŽǀĂůĞ͘ ^ĞŶƐĂƚŝŽŶĨƌŽŵƐŬŝŶŽĨĨĂĐĞŝƐĐĂƌƌŝĞĚďLJƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞĨŝďĞƌƐĨƌŽŵŵĞƐĞŶĐĞƉŚĂůŝĐŶƵĐůĞƵƐ͘ dŚĞƚŚŝƌĚďƌĂŶĐŚŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞŐŝǀĞƐŵŽƚŽƌƐƵƉƉůLJ͘ ŽƌŶĞĂůƌĞĨůĞdžŝƐĚƵĞƚŽƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞŝŶŶĞƌǀĂƚŝŽŶ͘ ĨĨĞƌĞŶƚĐŽŵƉŽŶĞŶƚŝŶĐŽƌŶĞĂůƌĞĨůĞdžŝƐŵĞĚŝĂƚĞĚďLJͲdZ/'D/E>EZs;KW,d,>D/ ZE,Ϳ͘ ĨĨĞƌĞŶƚĐŽŵƉŽŶĞŶƚŝŶĐŽƌŶĞƌĂůƌĞĨůĞdžŵĞĚŝĂƚĞĚďLJͲ&/>EZs͘ KZE>Z&>yΘ:tZ&>yĂƌĞůŽƐƚŝŶƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞŝŶũƵƌLJ͘ hŶŝůĂƚĞƌĂůƚƌŝŐĞŵŝŶĂůEĞƌǀĞŝŶũƵƌLJŝƐƚĞƐƚĞĚďLJĞůĞǀĂƚŝŽŶΘůŽǁĞƌŝŶŐŽĨũĂǁ͘ ŶƚĞƌŝŽƌďĞůůLJŽĨĚŝŐĂƐƚƌŝĐŵƵƐĐůĞŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJϯƌĚĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
dĞŶƐŽƌƚLJŵƉĂŶŝŵƵƐĐůĞŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJϯƌĚĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞ͘ ůŽŽĚƐƵƉƉůLJŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŐĂŶŐůŝŽŶŝƐĨƌŽŵ͗/ŶƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJ͕ŵŝĚĚůĞŵĞŶŝŶŐĞĂůĂƌƚĞƌLJ͕ ĂĐĐĞƐƐŽƌLJŵĞŶŝŶŐĞĂůĂƌƚĞƌLJΘŵĞŶŝŶŐĞĂůďƌĂŶĐŚŽĨĂƐĐĞŶĚŝŶŐƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌƚĞƌLJ͘
ϭϭ͘dZ/'D/E>EhZ>'/ dZ/'D/E>EhZ>'/Kƌd/Kh>KhZhyKƌdZ/&/>EhZ>'/Kƌ&Kd,Z'/>>͛^EhZ>'/ x x x x
dƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƵƌĂůŐŝĂĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJŝŶƚĞƌŵŝƚƚĞŶƚ͕ƐŚŽŽƚŝŶŐƉĂŝŶŝŶƚŚĞĨĂĐĞ͘ DŽƐƚĚĞďŝůŝƚĂƚŝŶŐĨŽƌŵŽĨŶĞƵƌĂůŐŝĂĂĨĨĞĐƚŝŶŐƚŚĞƐĞŶƐŽƌLJďƌĂŶĐŚĞƐŽĨϱƚŚ͘E͘ ŝƐŽƌĚĞƌŽĨƉĞƌŝƉŚĞƌĂůŽƌĐĞŶƚƌĂůĨŝďƌĞƐŽĨdƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞ͘ ϵϱйŽĨĐĂƵƐĞƐŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƵƌĂůŐŝĂĂƌĞĚƵĞƚŽƉƌĞƐƐƵƌĞŽŶƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞĐůŽƐĞƚŽǁŚĞƌĞŝƚ ĞŶƚĞƌƐƚŚĞďƌĂŝŶƐƚĞŵ͕ƉĂƐƚƚŚĞ'ĂƐƐĞƌŝĂŶŐĂŶŐůŝŽŶ͘/ŶŵŽƐƚĐĂƐĞƐ͕ƚŚŝƐƉƌĞƐƐƵƌĞƐĞĞŵƐƚŽďĞĐĂƵƐĞĚ ďLJĂŶĂƌƚĞƌLJŽƌǀĞŝŶĐŽŵƉƌĞƐƐŝŶŐƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞ͘
&/E/d/KE͗ /ƚŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐ^ƵĚĚĞŶ͕ƵŶŝůĂƚĞƌĂů͕ŝŶƚĞƌŵŝƚƚĞŶƚƉĂƌŽdžLJƐŵĂů͕ƐŚĂƌƉ͕ƐŚŽŽƚŝŶŐ͕ůĂŶĐŝŶĂƚŝŶŐ͕ƐŚŽĐŬůŝŬĞ ƉĂŝŶ͕ĞůŝĐŝƚĞĚďLJƐůŝŐŚƚƚŽƵĐŚŝŶŐƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂů͚ƚƌŝŐŐĞƌƉŽŝŶƚƐ͛ǁŚŝĐŚƌĂĚŝĂƚĞƐĨƌŽŵƚŚĂƚƉŽŝŶƚ͕ĂĐƌŽƐƐƚŚĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŽĨŽŶĞŽƌŵŽƌĞďƌĂŶĐŚĞƐŽĨƚŚĞƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞ x dƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƵƌĂůŐŝĂĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐWƌŽƐŽƉĂůŐŝĂŽƌ&ŽƚŚĞƌŐŝůů͛ƐĚŝƐĞĂƐĞŝƐĂŶĞƵƌŽƉĂƚŚŝĐĚŝƐŽƌĚĞƌ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJĞƉŝƐŽĚĞƐŽĨŝŶƚĞŶƐĞƉĂŝŶŝŶƚŚĞĨĂĐĞ͕ŽƌŝŐŝŶĂƚŝŶŐĨƌŽŵƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞ͘ x
d/K>K'z͗ x x x x x x x x x
sĂƐĐƵůĂƌĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶ hƐƵĂůůLJŝĚŝŽƉĂƚŚŝĐ ĞŵLJůŝŶĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŶĞƌǀĞ DƵůƚŝƉůĞƐĐůĞƌŽƐŝƐ WĞƚƌŽƵƐƌŝĚŐĞĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶ WŽƐƚʹƚƌĂƵŵĂƚŝĐŶĞƵƌĂůŐŝĂ /ŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƚƵŵŽƌƐ /ŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůǀĂƐĐƵůĂƌĂďŶŽƌŵĂůŝƚŝĞƐ sŝƌĂůĞƚŝŽůŽŐLJ
>/E/>^zDWdKD^͗ x x x x x
/E/Eϴ͗ϭϬϬϬϬϬ 'ͲϱƚŚͲϲƚŚĚĞĐĂĚĞŽĨůŝĨĞ ^yͲĨĞŵĂůĞхŵĂůĞ &&>/d/KE&KZ^/ͲƌŝŐŚƚхůĞĨƚ /s/^/KEK&dZ/'D/E>EZs/EsK>sDEdͲsϮхsϯхsϭ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
x x x x x x
x
DĂŶŝĨĞƐƚƐĂƐĂƐƵĚĚĞŶ͕ƵŶŝůĂƚĞƌĂů͕ŝŶƚĞƌŵŝƚƚĞŶƚƉĂƌŽdžLJƐŵĂů͕ƐŚĂƌƉ͕ƐŚŽŽƚŝŶŐ͕ůĂŶĐŝŶĂƚŝŶŐ͕ƐŚŽĐŬ ůŝŬĞƉĂŝŶ͕ĞůŝĐŝƚĞĚďLJƐůŝŐŚƚƚŽƵĐŚŝŶŐƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂů͚ƚƌŝŐŐĞƌƉŽŝŶƚƐ͛ǁŚŝĐŚƌĂĚŝĂƚĞƐĨƌŽŵƚŚĂƚƉŽŝŶƚ͕ ĂĐƌŽƐƐƚŚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŽĨŽŶĞŽƌŵŽƌĞďƌĂŶĐŚĞƐŽĨƚŚĞƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞ WĂŝŶŝƐƵƐƵĂůůLJĐŽŶĨŝŶĞĚƚŽŽŶĞƉĂƌƚŽĨŽŶĞĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞ WĂŝŶƌĂƌĞůLJĐƌŽƐƐĞƐƚŚĞŵŝĚůŝŶĞ͘ ƚƚĂĐŬƐĚŽŶŽƚŽĐĐƵƌĚƵƌŝŶŐƐůĞĞƉĐŽŵŵŽŶĚƵƌŝŶŐĚĂLJƚŝŵĞ͘ WĂŝŶŝƐŽĨƐŚŽƌƚĚƵƌĂƚŝŽŶ͕ďƵƚŵĂLJƌĞĐƵƌǁŝƚŚǀĂƌŝĂďůĞĨƌĞƋƵĞŶĐLJ͘ /ŶĞdžƚƌĞŵĞĐĂƐĞƐ͕ƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚǁŝůůŚĂǀĞĂŵŽƚŝŽŶůĞƐƐĨĂĐĞʹƚŚĞ͚ĨƌŽnjĞŶŽƌŵĂƐŬůŝŬĞĨĂĐĞ͛͘ ŽŵŵŽŶƚƌŝŐŐĞƌnjŽŶĞŝŶĐůƵĚĞͲĐƵƚĂŶĞŽƵƐ;ĐŽƌŶĞƌŽĨƚŚĞůŝƉƐ͕ĐŚĞĞŬ͕ĂůĂŽĨƚŚĞŶŽƐĞ͕ůĂƚĞƌĂůďƌŽǁͿ͖ ŝŶƚƌĂŽƌĂů;ƚĞĞƚŚ͕ŐŝŶŐŝǀĂĞ͕ƚŽŶŐƵĞͿ͘dƌŝŐŐĞƌĂƌĞĂŽŶƚŚĞĨĂĐĞĂƌĞƐŽƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŚĂƚƚŽƵĐŚŝŶŐŽƌĞǀĞŶ ĂŝƌĐƵƌƌĞŶƚƐĐĂŶƚƌŝŐŐĞƌĂŶĞƉŝƐŽĚĞ͘ ϭϬͲϭϮйŽĨĐĂƐĞƐĂƌĞďŝůĂƚĞƌĂů͕ŽƌŽĐĐƵƌƌŝŶŐŽŶďŽƚŚƐŝĚĞƐ͘dŚŝƐŵĂŝŶůLJƐĞĞŶŝŶĐĂƐĞƐǁŝƚŚƐLJƐƚĞŵŝĐ ŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŝŶĐůƵĚĞŵƵůƚŝƉůĞƐĐůĞƌŽƐŝƐŽƌĞdžƉĂŶĚŝŶŐĐƌĂŶŝĂůƚƵŵŽƌ͘
/'EK^/^ x x x x
&ƌŽŵĂǁĞůůƚĂŬĞŶŚŝƐƚŽƌLJ dͲƐĐĂŶ DZ/ ŝĂŐŶŽƐƚŝĐŶĞƌǀĞďůŽĐŬ
/&&ZEd/>/'EK^/^͗ x x x x
x
D/'Z/EͲƐĞǀĞƌĞƚLJƉĞŽĨƉĞƌŝŽĚŝĐŚĞĂĚĂĐŚĞŝƐƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚ͕ĂƚůĞĂƐƚŽǀĞƌĂƉĞƌŝŽĚŽĨŚŽƵƌƐĂŶĚŝƚŚĂƐ ŶŽƚƌŝŐŐĞƌnjŽŶĞ͘ ^/Eh^/d/^ͲƉĂŝŶŝƐŶŽƚƉĂƌŽdžLJƐŵĂů͕ŝŶƚŚŝƐƉĂŝŶŝƐƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚ͕ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚŶĂƐĂůƐLJŵƉƚŽŵƐ͘ Ed>W/EͲůŽĐĂůŝnjĞĚ͕ƌĞůĂƚĞĚƚŽďŝƚŝŶŐŽƌŚŽƚŽƌĐŽůĚĨŽŽĚƐ͕ǀŝƐŝďůĞĂďŶŽƌŵĂůŝƚŝĞƐŽŶŽƌĂů ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ͘ dƵŵŽƌƐŽĨŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶdžͲŝŶƚŚŝƐƐŝŵŝůĂƌƚLJƉĞŽĨƉĂŝŶŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚ͕ŵĂŶŝĨĞƐƚĞĚŝŶƚŚĞůŽǁĞƌũĂǁ͕ ƚŽŶŐƵĞĂŶĚƐŝĚĞŽĨƚŚĞŚĞĂĚǁŝƚŚĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚŵŝĚĚůĞĞĂƌĚĞĂĨŶĞƐƐ͘dŚŝƐĐŽŵƉůĞdžůĞƐŝŽŶŝƐĐĂůůĞĚ dZKddZ͛^ƐLJŶĚƌŽŵĞ͘WĂƚŝĞŶƚĞdžŚŝďŝƚĂƐLJŵŵĞƚƌLJĂŶĚĚĞĨĞĐƚŝǀĞŵŽďŝůŝƚLJŽĨƚŚĞƐŽĨƚƉĂůĂƚĞĂŶĚ ĂĨĨĞĐƚĞĚƐŝĚĞ͘ƐƚŚĞƚƵŵŽƌƉƌŽŐƌĞƐƐĞƐ͕ƚƌŝƐŵƵƐŽĨŝŶƚĞƌŶĂůƉƚĞƌLJŐŽŝĚŵƵƐĐůĞĚĞǀĞůŽƉƐ͕ĂŶĚƉĂƚŝĞŶƚ ŝƐƵŶĂďůĞƚŽŽƉĞŶƚŚĞŵŽƵƚŚ͘,ĞƌĞĂĐƚƵĂůĐĂƵƐĞŽĨƉĂŝŶŝƐŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨŵĂŶĚŝďƵůĂƌŶĞƌǀĞŝŶƚŚĞ ĨŽƌĂŵĞŶŽǀĂůĞ͘ WŽƐƚŚĞƌƉĞƚŝĐŶĞƵƌĂůŐŝĂͲƉĂŝŶŝƐƵƐƵĂůůLJŝŶǀŽůǀĞĚŝŶŽƉŚƚŚĂůŵŝĐĚŝǀŝƐŝŽŶ͘dŚĞŚŝƐƚŽƌLJŽĨƐŬŝŶůĞƐŝŽŶ ƉƌŝŽƌƚŽŽŶƐĞƚŽĨŶĞƵƌĂůŐŝĂ͕ƉĂŝŶŝƐƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚ͕ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚŶĂƐĂůƐLJŵƉƚŽŵƐ͘
dZdDEd͗ D/> x x
&ŝƌƐƚůŝŶĞŽĨƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝƐZD/W/E;ĂŶƚŝĐŽŶǀƵůƐĂŶƚͿ ^ĞĐŽŶĚůŝŶĞŽĨƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝƐ͗>K&E͕>DKdZ/'/E͕KyZW/E͕W,EzdK/E͕ 'WEd/E͕WZ'>/E͕^K/hDs>WZKd͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
>ŽǁĚŽƐĞŽĨŶƚŝĚĞƉƌĞƐƐĂŶƚƐƐƵĐŚĂƐD/dZzWd/>/EĂƌĞƚŚŽƵŐŚƚƚŽďĞĞĨĨĞĐƚŝǀĞŝŶƚƌĞĂƚŝŶŐ ŶĞƵƌŽƉĂƚŚŝĐƉĂŝŶ͘ŶƚŝĚĞƉƌĞƐƐĂŶƚĂƌĞĂůƐŽƵƐĞĚƚŽĐŽƵŶƚĞƌĂĐƚĂŵĞĚŝĐĂƚŝŽŶƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚ͘ x h>Kyd/EŝƐŚĞůƉĨƵůǁŚĞƌĞŶĞƵƌŽƉĂƚŚŝĐƉĂŝŶĂŶĚĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶĂƌĞĐŽŵďŝŶĞĚ͘ x KƉŝĂƚĞƐƐƵĐŚĂƐDKZW,/EĂŶĚKyzKKE͕ƚŚĞƌĞŝƐĞǀŝĚĞŶĐĞŽĨƚŚĞŝƌĞĨĨĞĐƚŝǀĞŶĞƐƐŽŶ ŶĞƵƌŽƉĂƚŚŝĐƉĂŝŶ͕ĞƐƉĞĐŝĂůůLJŝĨĐŽŵďŝŶĞĚǁŝƚŚŐĂďĂƉĞŶƚŝŶ͕ŐĂůůŝƵŵŵĂůƚŽĂƚĞŝŶĂĐƌĞĂŵŽƌŽŝŶƚŵĞŶƚ ďĂƐĞŚĂƐďĞĞŶƌĞƉŽƌƚĞĚƚŽƌĞůŝĞǀĞƌĞĨƌĂĐƚŽƌLJƉŽƐƚŚĞƌƉĞƚŝĐdE x
^hZ'/> x x x x x x x x
>KE'd/E'E^d,d/'Ed^ >K,K>/E:d/KE WZ/W,Z>'>zZK>/E:d/KE WZ/W,Z>EhZdKDz;EZssh>^/KEͿ KWEWZKhZ^;/EdZZE/>WZKhZ^Ϳ D/ZKs^h>ZKDWZ^^/KE WZhdEKh^Z,/KdKD/^ ^dZKdd/Z/K^hZ'Zz;'ĂŵŵĂ<ŶŝĨĞ͕LJďĞƌ<ŶŝĨĞͿ
ϭϮ͘Dy/>>ZzEZs x x x x x x
DĂdžŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞůĞĂǀĞƐƚŚĞƐŬƵůůƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞĨŽƌĂŵĞŶƌŽƚƵŶĚƵŵ DĂdžŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞůŝĞƐŝŶƉƚĞƌLJŐŽƉĂůĂƚŝŶĞĨŽƐƐĂ DĂdžŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞƐƵƉƉůŝĞƐŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶdž DŝĚĚůĞƐƵƉĞƌŝŽƌĂůǀĞŽůĂƌŶĞƌǀĞŝƐƚŚĞďƌĂŶĐŚŽĨŝŶĨƌĂŽƌďŝƚĂůďƌĂŶĐŚŽĨŵĂdžŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞ /ŶĨƌĂŽƌďŝƚĂůŶĞƌǀĞŝƐƚŚĞďƌĂŶĐŚŽĨŵĂdžŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞƚŚĂƚůŝĞƐŝŶŝŶĨƌĂŽƌďŝƚĂůĐĂŶĂů DĂdžŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞǁŝƚŚŵĂŶĚŝďƵůĂƌŶĞƌǀĞƐƵƉƉůŝĞƐDŝĚĚůĞĐƌĂŶŝĂůĨŽƐƐĂ
ϭϯ͘DE/h>ZEZs DĂŶĚŝďƵůĂƌŶĞƌǀĞĞdžŝƚƐƐŬƵůůĨƌŽŵĨŽƌĂŵĞŶŽǀĂůĞ͘ DŝĚĚůĞĐƌĂŶŝĂůĨŽƐƐĂŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJŵĂdžŝůůĂƌLJĂŶĚŵĂŶĚŝďƵůĂƌŶĞƌǀĞ͘ EĞƌǀŽƵƐƐƉŝŶŽƐƵƐ;ŵĞŶŝŶŐĞĂůďƌĂŶĐŚͿĞŶƚĞƌƐƚŚĞƐŬƵůůƚŚƌŽƵŐŚĨŽƌĂŵĞŶƐƉŝŶŽƐƵŵ͘ ŶƚĞƌŝŽƌĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨŵĂŶĚŝďƵůĂƌŶĞƌǀĞƐƵƉƉůŝĞƐDƵƐĐůĞƐŽĨŵĂƐƚŝĐĂƚŝŽŶ͕ŵLJůŽŚLJŽŝĚ͕ĂŶƚĞƌŝŽƌďĞůůLJŽĨ ĚŝŐĂƐƚƌŝĐ͕ŵĞĚŝĂůƉƚĞƌLJŐŽŝĚ͕ƚĞŶƐŽƌƚLJŵƉĂŶŝĂŶĚƚĞŶƐŽƌǀĞůŝƉĂůĂƚŝŶŝΘ^ŬŝŶĂŶĚŵƵĐŽƵƐŵĞŵďƌĂŶĞ ŽĨƚŚĞĐŚĞĞŬ x ŶƚĞƌŝŽƌĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨŵĂŶĚŝďƵůĂƌŶĞƌǀĞŚĂǀĞϰďƌĂŶĐŚĞƐDĂƐƐĞƚƌŝĐ͕džƚĞƌŶĂůWƚĞƌLJŐŽŝĚ͕ĞĞƉ dĞŵƉŽƌĂůΘƵĐĐŝŶĂƚŽƌ͘ x >ŝŶŐƵĂůŶĞƌǀĞƌƵŶƐĂĐƌŽƐƐƚŚĞĚƵĐƚŽĨƚŚĞƐƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌŐůĂŶĚ͘ x dŚĞďƌĂŶĐŚĂƌŝƐŝŶŐĨƌŽŵƚŚĞŵĂŝŶƚƌƵŶŬŽĨŵĂŶĚŝďƵůĂƌŶĞƌǀĞŝƐEĞƌǀĞƚŽŵĞĚŝĂůƉƚĞƌLJŐŽŝĚ͘ x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϰ͘KW,d,>D/;sϭͿEZs x x x x x x x x x x
sĂƌŝĐĞůůĂnjŽƐƚĞƌǀŝƌƵƐůLJŝŶŐĚŽƌŵĂŶƚǁŝƚŚŝŶƚŚĞƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŐĂŶŐůŝŽŶĐĂŶƌĞĂĐƚŝǀĂƚĞĂŶĚƐƉƌĞĂĚ ƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞŽƉŚƚŚĂůŵŝĐĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨƚŚĞƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞ͘ >ĂƌŐĞƐƚďƌĂŶĐŚŽĨŽƉŚƚŚĂůŵŝĐŶĞƌǀĞŝƐĨƌŽŶƚĂůŶĞƌǀĞ DŽƐƚĨƌĞƋƵĞŶƚůLJŝŶǀŽůǀĞĚŝŶŚĞƌƉĞƐnjŽƐƚĞƌŽƉŚƚŚĂůŵŝĐƵƐďƌĂŶĐŚŽĨŽƉŚƚŚĂůŵŝĐŶĞƌǀĞŝƐĨƌŽŶƚĂů ŶĞƌǀĞ͘ ŶƚĞƌŝŽƌĞƚŚŵŽŝĚĂůĂƌƚĞƌLJĂĐĐŽŵƉĂŶŝĞƐƚŚĞEĂƐŽĐŝůŝĂƌLJŶĞƌǀĞ͘ /ĨĂƉĂƚŝĞŶƚŚĂƐŚĞƌƉĞƐnjŽƐƚĞƌ͕ƚŝƉŽĨƚŚĞŶŽƐĞŝƐĂĨĨĞĐƚĞĚŝƚŵĞĂŶƐƚŚĞŶĂƐŽĐŝůŝĂƌLJŶĞƌǀĞŝƐĂĨĨĞĐƚĞĚ ĂŶĚĞLJĞǁŝůůĚĞĨŝŶŝƚĞůLJŐĞƚŝŶǀŽůǀĞĚ͘dŚŝƐŝƐŬŶŽǁŶĂƐƚŚĞ,ƵƚĐŚŝƐŽŶ͛ƐƌƵůĞ͘ ^ƵƉƉůLJƚŚĞĞƚŚŵŽŝĚĂůĐĞůůƐŽĨĞƚŚŵŽŝĚĂůƐŝŶƵƐ ŶƚĞƌŝŽƌĞƚŚŵŽŝĚĂůŶĞƌǀĞƐƵƉƉůŝĞƐƚŚĞĞƚŚŵŽŝĚƐŝŶƵƐ͕ŶĂƐĂůĐĂǀŝƚLJ͕ĂŶĚƐŬŝŶŽŶƚŚĞƚŝƉŽĨƚŚĞŶŽƐĞ͘ ƵƌĂŵĂƚĞƌŽĨĂŶƚĞƌŝŽƌĐƌĂŶŝĂůĨŽƐƐĂŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJĂŶƚĞƌŝŽƌĂŶĚƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞƚŚŵŽŝĚĂůŶĞƌǀĞƐ͘ &ƵŶĐƚŝŽŶͲ'ĞŶĞƌĂůƐĞŶƐĂƚŝŽŶ;ƚŽƵĐŚ͕ƉĂŝŶΘƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞͿ͘ ƌĂŶŝĂůĞdžŝƚƉŽŝŶƚͲƐƵƉĞƌŝŽƌŽƌďŝƚĂůĨŝƐƐƵƌĞ͘
ϭϱ͘^>WΘ^hWZ&//>dDWKZ>Z'//KE x x x x x x x x
^ƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐƚŝƐƐƵĞŝƐƚŚĞŚŝŐŚůLJǀĂƐĐƵůĂƌůĂLJĞƌŽĨƐĐĂůƉ͘ ,ĞŵŽƐƚĂƐŝƐŝŶƐĐĂůƉǁŽƵŶĚŝƐďĞƐƚĂĐŚŝĞǀĞĚďLJĚŝƌĞĐƚƉƌĞƐƐƵƌĞŽǀĞƌǁŽƵŶĚ͘ >ĂĐĞƌĂƚĞĚǁŽƵŶĚĂƉƉĞĂƌƐĂƐŝŶĐŝƐĞĚǁŽƵŶĚŝŶƐĐĂůƉ͘ EŽƌŵĂůǀĂůƵĞŽĨĨĞƚĂůƐĐĂůƉƉ,Ͳϳ͘ϮϱͲϳ͘ϯϱ͘ &ĞƚĂůƐĐĂůƉďůŽŽĚWŚŝƐƵƐĞĚƚŽĚĞƚĞƌŵŝŶĞ&ĞƚĂůŚLJƉŽdžŝĂ͘ 'ƌŚLJƚŚŵƌĞĐŽƌĚĞĚĨƌŽŵƚŚĞƐƵƌĨĂĐĞŽĨƚŚĞƐĐĂůƉĚƵƌŝŶŐZDƐůĞĞƉŝƐĞƚĂ͘ ŽůůĞĐƚŝŽŶŽĨƐĞƌŽͲƐĂŶŐƵŝŶĞŽƵƐĨůƵŝĚŝŶƚŚĞƐĐĂůƉŝƐůŝŵŝƚĞĚƚŽŝŶĚŝǀŝĚƵĂůďŽŶĞ͘ >KK^^hWKEhZKd/d/^^h;>ĂLJĞƌϰͿŝƐĂΗĚĂŶŐĞƌŽƵƐĂƌĞĂΗďĞĐĂƵƐĞŝƚĂůůŽǁƐƐƉƌĞĂĚŽĨ ŝŶĨĞĐƚŝŽŶĞǀĞŶ͕ďLJǁĂLJŽĨƚŚĞĞŵŝƐƐĞƌLJǀĞŝŶƐ͕ƚŽŝŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ͘
^>W͗^ŽĨƚƚŝƐƐƵĞǁŚŝĐŚĐŽǀĞƌƐƚŚĞĐůĂǀŝƌĂŽĨƐŬƵůů͘ >zZ^K&^>W͗KE^/^d^K&&/s>zZ^ ϭ͘^ŬŝŶ͗ x x
dŚŝĐŬĂŶĚŚĂŝƌLJ͘ ĚŚĞƌĞŶƚƚŽƚŚĞĞƉŝĐƌĂŶŝĂůĂƉŽŶƵĞƌŽƐŝƐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞĚĞŶƐĞƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĨĂƐĐŝĂ͘
Ϯ͘ůŽƐĞŶĞƚǁŽƌŬŽĨŽŶŶĞĐƚŝǀĞƚŝƐƐƵĞ;ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĨĂƐĐŝĂͿ͗ x x
ŽŶƚĂŝŶǀĞƐƐĞůƐĂŶĚŶĞƌǀĞƐ͖ŚŝŐŚůLJǀĂƐĐƵůĂƌůĂLJĞƌ͘ dŚĞƐĐĂůƉŐĂƉĞƐǁŚĞŶĐƵƚ͕ΘďůŽŽĚǀĞƐƐĞůƐĂƌĞŚĞůĚŽƉĞŶďLJƚŚĞĚĞŶƐĞĐŽŶŶĞĐƚŝǀĞƚŝƐƐƵĞ͕ƌĞƐƵůƚŝŶŐ ŝŶďůĞĞĚŝŶŐƚŚĂƚƐŚŽƵůĚďĞĂƌƌĞƐƚĞĚďLJƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯ͘ƉŽŶƵĞƌŽƐŝƐ;ŐĂůĞĂĂƉŽŶĞƵƌŽƚŝĐĂͿǁŝƚŚŽĐĐŝƉŝƚŽĨƌŽŶƚĂůŝƐŵƵƐĐůĞƐ͗ x x x x
/ƚŝƐĨƌĞĞůLJŵŽǀĂďůĞŽŶƚŚĞƉĞƌŝĐƌĂŶŝƵŵĂůŽŶŐǁŝƚŚƚŚĞŽǀĞƌůLJŝŶŐĂŶĚĂĚŚĞƌĞŶƚƐĐĂůƉĂŶĚĨĂƐĐŝĂ͘ KŶĞĂĐŚƐŝĚĞŝƚŝƐĂƚƚĂĐŚĞĚƚŽƚŚĞƐƵƉĞƌŝŽƌƚĞŵƉŽƌĂůůŝŶĞƐ͘ ŶƚĞƌŝŽƌůLJ͕ŝƚƌĞĐĞŝǀĞƐƚŚĞŝŶƐĞƌƚŝŽŶŽĨƚŚĞĨƌŽŶƚĂůŝƐ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌůLJ͕ƌĞĐĞŝǀĞƐŝŶƐĞƌƚŝŽŶŽĨƚŚĞŽĐĐŝƉŝƚĂůďĞůůŝĞƐ͘
ϰ͘>ŽŽƐĞĂƌĞŽůĂƌ;^ƵďĂƉŽŶƵĞƌŽƚŝĐͿƚŝƐƐƵĞ͗ x x
ŽŶƚĂŝŶŝŶŐƚŚĞĞŵŝƐƐĞƌLJǀĞŝŶƐΘĂůůŽǁŝŶŐĨƌĞĞŵŽǀĞŵĞŶƚŽĨůĂLJĞƌƐϭƚŽϯĂƐĂƵŶŝƚ͘ >ĂLJĞƌϰŝƐĂΗĚĂŶŐĞƌŽƵƐĂƌĞĂΗďĞĐĂƵƐĞŝƚĂůůŽǁƐƐƉƌĞĂĚŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶĞǀĞŶ͕ďLJǁĂLJŽĨƚŚĞĞŵŝƐƐĞƌLJ ǀĞŝŶƐ͕ƚŽŝŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ͘
ϱ͘WĞƌŝĐƌĂŶŝƵŵ;ŽƵƚĞƌƉĞƌŝŽƐƚĞƵŵŽĨƐŬƵůůͿ͗ x
>ŽŽƐĞůLJĂƚƚĂĐŚĞĚƚŽƚŚĞƐƵƌĨĂĐĞŽĨƚŚĞďŽŶĞƐ͕ďƵƚŝƐĨŝƌŵůLJĂĚŚĞƌĞŶƚƚŽƚŚĞƐƵƚƵƌĞƐǁŚĞƌĞƚŚĞ ƐƵƚƵƌĂůůŝŐĂŵĞŶƚƐďŝŶĚƚŚĞƉĞƌŝĐƌĂŶŝƵŵƚŽƚŚĞĞŶĚŽĐƌĂŶŝƵŵ͘
>KK^hWW>z͗ ZdZ/>^hWW>z͗ x
/E&ZKEdK&hZ/>Ͳ
ϭ͘ ^ƵƉƌĂƚƌŽĐŚůĞĂƌ Ϯ͘ ^ƵƉƌĂŽƌďŝƚĂů ϯ͘ ^ƵƉĞƌĨŝĐŝĂůƚĞŵƉŽƌĂůĂƌƚĞƌŝĞƐ x
,/Ed,hZ/>Ͳ
ϭ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌĂƵƌŝĐƵůĂƌ Ϯ͘ KĐĐŝƉŝƚĂůĂƌƚĞƌŝĞƐ sEKh^Z/E'͗ ^ƵƉƌĂƚƌŽĐŚůĞĂƌнƐƵƉƌĂŽƌďŝƚĂůїĂŶŐƵůĂƌǀĞŝŶї&/>s/E͘ ^ƵƉĞƌĨŝĐŝĂůƚĞŵƉŽƌĂůнDĂdžŝůůĂƌLJǀĞŝŶїZdZKDE/h>Zs/EїĚŝǀŝĚĞƐ ŝŶƚŽĂŶƚĞƌŝŽƌĂŶĚƉŽƐƚĞƌŝŽƌĚŝǀŝƐŝŽŶ͘ x ŶƚĞƌŝŽƌĚŝǀŝƐŝŽŶн&ĂĐŝĂůǀĞŝŶїĐŽŵŵŽŶĨĂĐŝĂůǀĞŝŶƐї/EdZE>:h'h>Zs/E͘ x WŽƐƚĞƌŝŽƌĚŝǀŝƐŝŽŶнWŽƐƚĞƌŝŽƌĂƵƌŝĐƵůĂƌǀĞŝŶїdžƚĞƌŶĂůũƵŐƵůĂƌǀĞŝŶї^h>s/Es/E͘ x KĐĐŝƉŝƚĂůǀĞŝŶͲхƐƵďŽĐĐŝƉŝƚĂůƉůĞdžƵƐ x x
>zDW,d/Z/E'͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
x x x
>LJŵƉŚǀĞƐƐĞůƐĨƌŽŵƚŚĞĨƌŽŶƚĂůƌĞŐŝŽŶĂďŽǀĞƚŚĞƌŽŽƚŽĨƚŚĞŶŽƐĞĚƌĂŝŶŝŶƚŽƚŚĞƐƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌ ŶŽĚĞƐ͘ sĞƐƐĞůƐĨƌŽŵƌĞƐƚŽĨƚŚĞĨŽƌĞŚĞĂĚ͕ƚĞŵƉŽƌĂůƌĞŐŝŽŶ͕ƵƉƉĞƌŚĂůĨŽĨƚŚĞůĂƚĞƌĂůĂƵƌŝĐƵůĂƌĂƐƉĞĐƚĂŶĚ ĂŶƚĞƌŝŽƌǁĂůůŽĨƚŚĞĞdžƚĞƌŶĂůĂĐŽƵƐƚŝĐŵĞĂƚƵƐĚƌĂŝŶŝŶƚŽƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůƉĂƌŽƚŝĚŶŽĚĞƐ͕ũƵƐƚĂŶƚĞƌŝŽƌƚŽ ƚŚĞƚƌĂŐƵƐ͕ŽŶŽƌĚĞĞƉƚŽƚŚĞƉĂƌŽƚŝĚĨĂƐĐŝĂ͘ dŚĞŽĐĐŝƉŝƚĂůƌĞŐŝŽŶŽĨƚŚĞƐĐĂůƉŝƐĚƌĂŝŶĞĚďLJƚŚĞŽĐĐŝƉŝƚĂůŶŽĚĞƐ͕ĂŶĚƉĂƌƚůLJďLJƚŚĞǀĞƐƐĞůƚŚĂƚƌƵŶƐ ĂůŽŶŐƚŚĞƉŽƐƚĞƌŝŽƌďŽƌĚĞƌŽĨƚŚĞƐƚĞƌŶŽĐůĞŝĚŽŵĂƐƚŽŝĚƚŽƚŚĞůŽǁĞƌĚĞĞƉĐĞƌǀŝĐĂůŶŽĚĞƐ ƐƚƌŝƉŽĨƚŚĞƐĐĂůƉĂďŽǀĞƚŚĞĂƵƌŝĐůĞĚƌĂŝŶƐƚŽƚŚĞƵƉƉĞƌĚĞĞƉĐĞƌǀŝĐĂůĂŶĚƌĞƚƌŽĂƵƌŝĐƵůĂƌŶŽĚĞƐ͘ dŚĞƌĞƚƌŽĂƵƌŝĐƵůĂƌŝŶƚƵƌŶĚƌĂŝŶƚŽĚĞĞƉĐĞƌǀŝĐĂů͘
EZs^hWW>z͗ x x x
^ĐĂůƉƐƵƉƉůŝĞĚďLJƚĞŶŶĞƌǀĞƐŽŶĞĂĐŚƐŝĚĞ͘ &ŝǀĞŶĞƌǀĞƐ;ϰƐĞŶƐŽƌLJĂŶĚŽŶĞŵŽƚŽƌͿĞŶƚĞƌƐĐĂůƉŝŶĨƌŽŶƚŽĨƚŚĞĂƵƌŝĐůĞ͘ ZĞŵĂŝŶŝŶŐĨŝǀĞ;ϰƐĞŶƐŽƌLJŽŶĞŵŽƚŽƌͿĞŶƚĞƌďĞŚŝŶĚƚŚĞĂƵƌŝĐůĞ͘
/E&ZKEdK&hZ/>;^E^KZzͿ
,/Ed,hZ/>;^E^KZzͿ
^hWZdZK,>ZďƌĂŶĐŚŽĨƚŚĞ&ƌŽŶƚĂů;KƉƚŚĂůŵŝĐ Ěŝǀ͘ŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞͿ
WK^dZ/KZ/s/^/KEK&'ZdZhZ/h>Z ;Ϯ͕ϯͿĨƌŽŵĐĞƌǀŝĐĂůƉůĞdžƵƐ
^hWZKZ/d>ďƌĂŶĐŚŽĨ&ƌŽŶƚĂů;KƉƚŚĂůŵŝĐ ĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞͿ
>^^ZK/W/d>;ϮͿ͕ĨƌŽŵĐĞƌǀŝĐĂůƉůĞdžƵƐ
z'KDd/KdDWKZ>͕ďƌĂŶĐŚŽĨnjLJŐŽŵĂƚŝĐ ŶĞƌǀĞ;DĂdžŝůůĂƌLJĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞͿ
'ZdZK/W/d>;Ϯ͕ĚŽƌƐĂůƌĂŵƵƐͿ
hZ/h>KdDWKZ>ďƌĂŶĐŚŽĨŵĂŶĚŝďƵůĂƌĚŝǀŝƐŝŽŶ ŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞ͘
d,/ZK/W/d>;ϯ͕ĚŽƌƐĂůƌĂŵƵƐͿ
;DKdKZͿ
;DKdKZͿ
dDWKZ>ZE,K&&/>EZs
WK^dZ/KZhZ/h>ZZE,K& &/>EZs
>/E/>EdKDz͗ ϭ͘^Kh^z^dͲĚƵĞƚŽĐŽůůĞĐƚŝŽŶŽĨƐĞďƵŵĂƐĂƌĞƐƵůƚŽĨŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨƐĞďĂĐĞŽƵƐĐLJƐƚ͕ƐĞĐŽŶĚĂƌLJ ŝŶĨĞĐƚŝŽŶŵĂLJƐĞƚƐŝŶ͘ Ϯ͘^ĐĂůƉǁŽƵŶĚƐďůĞĞĚƉƌŽĨƵƐĞůLJͲďĞĐĂƵƐĞĞůĂƐƚŝĐĨŝďƌĞƐŽĨƵŶĚĞƌůLJŝŶŐŐĂůĞĂĂƉŽŶƵĞƌŽƚŝĐĂƉƌĞǀĞŶƚŝŶŝƚŝĂů ǀĞƐƐĞůƌĞƚƌĂĐƚŝŽŶ͕ƚŚĞǁŽƵŶĚƐŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚďůŽŽĚůŽƐƐǁŚŝĐŚĐĂŶƌĞƐƵůƚŝŶĐůŝŶŝĐĂů ƐŚŽĐŬ͘ ϯ͘^ĐĂůƉĨůĂƉƐͲƵƐĞĚŝŶĐƌĂŶŝŽĨĂĐŝĂůƐƵƌŐĞƌLJĨŽƌĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶŽĨĐŽŶŐĞŶŝƚĂůĚĞĨŽƌŵŝƚLJ͕ĨŽƌƌĞůĞĂƐĞŽĨ ĐƌĂŶŝŽƐLJŶŽƐƚŽƐŝƐ͕ƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐƌĂŶŝŽĨĂĐŝĂůĨƌĂĐƚƵƌĞƐĂŶĚĨŽƌƌĞƉĂŝƌŽĨƐĐĂůƉĚĞĨĞĐƚƐĂĨƚĞƌĞdžĐŝƐŝŽŶŽĨƐŬŝŶ ƚƵŵŽƌƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϰ͘,ĞŵŽƐƚĂƐŝƐŝŶƐĐĂůƉǁŽƵŶĚŝƐďĞƐƚĂĐŚŝĞǀĞĚďLJƉƌĞƐƐƵƌĞŽǀĞƌǁŽƵŶĚ͘ ϱ͘tŚĞŶƐƵƚƵƌŝŶŐƐĐĂůƉůĂĐĞƌĂƚŝŽŶƐ͕ŝƚŝƐĞƐƐĞŶƚŝĂůƚŽĐŽŶƚƌŽůĂůůďůĞĞĚŝŶŐƉŽŝŶƚƐďĞĨŽƌĞƌĞƉĂŝƌŝŶŐƚŚĞƐĐĂůƉ ŝƚƐĞůĨ͘ ϲ͘/ƚŝƐŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚŽƚŝĞŽĨĨůĂƌŐĞƌĂƌƚĞƌŝŽůĞƐĂŶĚǀĞŝŶƐĂŶĚƵƐĞďŝƉŽůĂƌĚŝĂƚŚĞƌŵLJƚŽĐŽŶƚƌŽůƐŵĂůůĞƌ ĂƌƚĞƌŝŽůĞƐĂŶĚǀĞŝŶƐ͘ ϳ͘ZĞƉĂŝƌŽĨƐĐĂůƉƌĞƋƵŝƌĞĨƵůůƚŚŝĐŬŶĞƐƐƚĞŶƐŝŽŶƐƵƚƵƌĞƐďĞĐĂƵƐĞŐĂůĞĂĂƉŽŶƵĞƌŽƚŝĐĂǁŝůůŽƚŚĞƌǁŝƐĞŐĂƉĞĂƐ ƚŚĞŽĐĐŝƉŝƚĂůĂŶĚĨƌŽŶƚĂůďĞůůŝĞƐĐŽŶƚƌĂĐƚ͘ ϴ͘>ĂĐĞƌĂƚĞĚǁŽƵŶĚĂƉƉĞĂƌƐĂƐŝŶĐŝƐĞĚǁŽƵŶĚŝŶƐĐĂůƉ͘ ϵ͘&ĂŝůƵƌĞƚŽĐŽŶƚƌŽůďůĞĞĚŝŶŐƉŽŝŶƚƐĐĂŶƌĞƐƵůƚŝŶƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚŚĞŵĂƚŽŵĂƐ͕ŽĨƚĞŶƐƵďŐĂůĞĂů͕ůĞĂĚŝŶŐƚŽ ďƌĞĂŬĚŽǁŶŽĨƚŚĞŽƌŐŝŶĂůǁŽƵŶĚĂŶĚƐŽŵĞƚŝŵĞƐŶĞĐĞƐƐŝƚĂƚŝŶŐƐƵƌŐŝĐĂůĚƌĂŝŶĂŐĞ͘ ϭϲ͘Dh^>^K&&/>yWZ^^/KE x x x x x x x
&ĂĐŝĂůŵƵƐĐůĞƐĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵŵĞƐŽĚĞƌŵ͘ &ĂĐŝĂůŵƵƐĐůĞƐĂĐƚĂƐƐƉŚŝŶĐƚĞƌΘĚŝůĂƚŽƌŽĨŽƌŝĨŝĐĞŽĨĨĂĐĞ͘ &ĂĐŝĂůŵƵƐĐůĞĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵϮŶĚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŚĞdžĐĞƉƚůĞǀĂƚŽƌƉĂůƉĞďƌĂĞƐƵƉĞƌŝŽƌŝƐ͘ >ĂĐƌŝŵĂůƉĂƌƚŽĨŽƌďŝĐƵůĂƌŝƐŽĐƵůŝŝƐŬͬĂƐ,ŽƌŶĞƌΖƐŵƵƐĐůĞ͘ >ĞǀĂƚŽƌWĂůƉĞďƌĂĞƐƵƉĞƌŝŽƌŝƐĚŝůĂƚĞƉĂůƉĞďƌĂůĂƉĞƌƚƵƌĞ͘ &ĂĐŝĂůŵƵƐĐůĞƐĂƌĞƐƵƉƉůŝĞĚďLJ&ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ͘ >ĞǀĂƚŽƌƉĂůƉĞďĞƌĂĞƐƵƉĞƌŝŽƌŝƐ͕ŽŶůLJ&ĂĐŝĂůŵƵƐĐůĞŶŽƚƐƵƉƉůŝĞĚŵLJĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ͘
ϭϳ͘>>Ζ^W>^z x x x x x x x
ĞůůΖƐƉĂůƐLJŝƐĚƵĞƚŽƉĂƌĂůLJƐŝƐŽĨ>DEs//ŶĞƌǀĞ͘ ĞůůΖƐƉĂůƐLJŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĨĂĐŝĂůƉĂůƐLJ͘ ĞůůƐƉĂůƐLJŝƐůŽǁĞƌŵŽƚŽƌŶĞƵƌŽŶĨĂĐŝĂůƉĂůƐLJ;>DEs//Ϳ͘ ĞůůƐƉĂůƐLJŝƐŝĚŝŽƉĂƚŚŝĐŝƉƐŝůĂƚĞƌĂůƉĂƌĂůLJƐŝƐŽĨƚŚĞĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ͘ ,LJƉĞƌĂĐƵƐŝƐƐĞĞŶŝŶĞůůƐƉĂůƐLJ͘ ,LJƉĞƌĂĐƵƐŝƐŽĐĐƵƌƐĚƵĞƚŽƉĂƌĂůLJƐŝƐŽĨ^ƚĂƉĞĚŝƵƐŵƵƐĐůĞƐƵƉƉůŝĞĚďLJĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ͘ ϮǁĞĞŬƐĂĨƚĞƌĐŚĞŵŽƚŚĞƌĂƉLJ͕ŝĨŶŽŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚƐĞĞŶƉŚLJƐŝŽƚŚĞƌĂƉLJΘĞůĞĐƚƌŝĐĂůƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŝƐ ŐŝǀĞŶ͘
ϭϴ͘Dh^>^K&D^d/d/KE &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
dŚĞŵƵƐĐůĞƐŽĨŵĂƐƚŝĐĂƚŝŽŶĂƌĞƚĞŵƉŽƌĂůŝƐ͕ŵĂƐƐĞƚĞƌ͕ŵĞĚŝĂůƉƚĞƌLJŐŽŝĚ͕ůĂƚĞƌĂůƉƚĞƌLJŐŽŝĚ DĂƐƐĞƚĞƌŽƌŝŐŝŶĂƚĞƐĨƌŽŵŵĞƐĞŶĐĞƉŚĂůŝĐŶƵĐůĞƵƐĂŶĚƚŚĞŵŽƚŽƌŶƵĐůĞƵƐŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞ ůůƉƌŝŵĂƌLJŵƵƐĐůĞƐŽĨŵĂƐƚŝĐĂƚŝŽŶĂƌĞƐƵƉƉůŝĞĚďLJŵĂŶĚŝďƵůĂƌŶĞƌǀĞ DƵƐĐůĞƐƚŚĂƚĞůĞǀĂƚĞƐŵĂŶĚŝďůĞƚŽĐůŽƐĞƚŚĞŵŽƵƚŚĂƌĞƚĞŵƉŽƌĂůŝƐ͕ŵĂƐƐĞƚĞƌΘŵĞĚŝĂůƉƚĞƌLJŐŽŝĚ dŚĞŽŶůLJƉƌŝŵĂƌLJŵƵƐĐůĞƚŚĂƚĚĞƉƌĞƐƐŵĂŶĚŝďůĞƚŽŽƉĞŶŵŽƵƚŚŝƐůĂƚĞƌĂůƉƚĞƌLJŐŽŝĚ ůůDƵƐĐůĞƐŽĨŵĂƐƚŝĐĂƚŝŽŶĂƌĞƐƵƉƉůŝĞĚďLJďƌĂŶĐŚĞƐĨƌŽŵŶƚ͘Ěŝǀ͘ŽĨŵĂŶĚŝďƵůĂƌďƌĂŶĐŚŽĨ dZ/'D/E>EZsĞdžĐĞƉƚDĞĚŝĂůWƚĞƌLJŐŽŝĚ͘
dzW^͗ x
WZ/DZzDh^>^K&D^d/d/KE͗
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘
dĞŵƉŽƌĂůŝƐ͗ĨĂŶƐŚĂƉĞĚΘĨŝůůƐƚŚĞƚĞŵƉŽƌĂůĨŽƐƐĂ DĂƐƐĞƚĞƌ;ƋƵĂĚƌŝůĂƚĞƌĂůͿ͗ŽǀĞƌƐůĂƚĞƌĂůƐƵƌĨĂĐĞŽĨƌĂŵƵƐŽĨDĂŶĚŝďůĞΘŚĂƐϯůĂLJĞƌƐ >ĂƚĞƌĂůWƚĞƌLJŐŽŝĚ͗^ŚŽƌƚ͕ĐŽŶŝĐĂůΘŚĂƐƵƉƉĞƌϳůŽǁĞƌŚĞĂĚ DĞĚŝĂůƉƚĞƌLJŐŽŝĚ;ƋƵĂĚƌŝůĂƚĞƌĂůͿ͗,ĂƐĂƐŵĂůůƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůΘĂůĂƌŐĞĚĞĞƉŚĞĂĚ
Dh^>
DĂƐƐĞƚĞƌ
KZ/'/E
ϭ͘
Ϯ͘
ϯ͘
dĞŵƉŽƌĂůŝƐ
ϭ͘
&/Z^
ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂů ůĂLJĞƌ͗Ŷƚ͘ ϮͬϯƌĚŽĨůŽǁĞƌ ďŽƌĚĞƌŽĨ njLJŐŽŵĂƚŝĐ ĂƌĐŚΘ njLJŐŽŵĂƚŝĐ ƉƌŽĐĞƐƐŽĨ ŵĂdžŝůůĂ DŝĚĚůĞůĂLJĞƌ͗ Ŷƚ͘ϮͬϯƌĚŽĨ ĚĞĞƉƐƵƌĨĂĐĞ ΘƉŽƐƚ͘ϭͬϯƌĚ ŽĨůŽǁĞƌ ďŽƌĚĞƌŽĨ njLJŐŽŵĂƚŝĐ ĂƌĐŚ ĚĞĞƉ ůĂLJĞƌ͗ĞĞƉ ƐƵƌĨĂĐĞŽĨ njLJŐŽŵĂƚŝĐ ĂƌĐŚ dĞŵƉŽƌĂů ĨŽƐƐĂ
ϭ͘
Ϯ͘
ϯ͘
/E^Zd/KE
ƐƵƉĞƌĨŝĐŝ Ăů͗ĚŽǁŶ ΘďĂĐŬ ĂƚϰϱŽ DŝĚĚůĞ Θ ĚĞĞƉ͗ǀĞƌ ƚŝĐĂůůLJ ĚŽǁŶ ϯůĂLJĞƌƐ ƐĞƉĞƌĂƚĞ ĚďLJĂŶ ĂƌƚĞƌLJΘ ĂŶĞƌǀĞ
ŽŶǀĞƌŐĞΘ ƉĂƐƐƚŚƌŽƵŐŚ
ϭ͘
Ϯ͘
ϯ͘
ϭ͘
EZs ^hWW>zΘ Eh>/ ^ƵƉĞƌĨŝĐŝ DĂƐƐĞƚƌŝĐ Ăů͗>ŽǁĞƌ ŶĞƌǀĞ;͘E͘sϯ ĂŶƚ͘Ěŝǀ͘Ϳ ƉĂƌƚŽĨ ůĂƚĞƌĂů ƐƵƌĨĂĐĞ ;ŵĞƐĞŶĐĞƉŚ ŽĨƌĂŵƵƐ ĂůŝĐŶƵĐůĞƵƐ DŝĚĚůĞ͗ ĂŶĚƚŚĞ ŵŽƚŽƌ ŵŝĚĚůĞ ŶƵĐůĞƵƐ ƉĂƌƚŽĨ ŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂů ƌĂŵƵƐ ĞĞƉ͗hƉ ŶĞƌǀĞͿ ƉĞƌƉĂƌƚ ŽĨƌĂŵƵƐ Θ ĐŽƌŽŶŽŝĚ ƉƌŽĐĞƐƐ
DĂƌŐŝŶƐ ΘĚĞĞƉ
ϮĚĞĞƉ ƚĞŵƉŽƌĂů
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
d/KE
ůĞǀƚĂĞƐ ŵĂŶĚŝďůĞƚŽ ĐůŽƐĞŵŽƵƚŚ
ϭ͘
ůĞǀĂƚ ĞƐ
Ϯ͘
ĞdžĐůƵĚŝŶŐ njLJŐŽŵĂƚŝĐ ďŽŶĞ dĞŵƉŽƌĂů ĨĂƐĐŝĂ
ŐĂƉĚĞĞƉƚŽ njLJŐŽŵĂƚŝĐĂƌĐŚ
Ϯ͘
ƐƵƌĨĂĐĞ ďƌĂŶĐŚĞƐ;͘E ŽĨ ͘sϯĂŶƚ͘Ěŝǀ͘Ϳ ĐŽƌŽŶŽŝĚ ƉƌŽĐĞƐƐ Ŷƚ͘ ďŽƌĚĞƌ ŽĨƌĂŵƵƐ
Ϯ͘
ϯ͘
ŵĂŶĚŝ ďůĞ ZĞƚƌĂĐ ƚƐ DĂŶĚŝ ďůĞ ^ŝĚĞ ƚŽƐŝĚĞ ŐƌŝŶĚŝ ŶŐ ŵŽǀĞ ŵĞŶƚ
>ĂƚĞƌĂů WƚĞƌLJŐŽŝĚ
ϭ͘
Ϯ͘
hƉƉĞƌ ĂĐŬΘ>ĂƚĞƌĂů ,ĞĂĚ͗/ŶĨƌĂƚĞŵ ΘĐŽŶǀĞƌŐĞĨŽƌ ƉŽƌĂůƐƵƌĨĂĐĞΘ ŝŶƐĞƌƚŝŽŶ ŐƌĞĂƚĞƌǁŝŶŐ ŽĨƐƉŚĞŶŽŝĚ >ŽǁĞƌ ,ĞĂĚ͗>ĂƚĞƌĂů ƐƵƌĨĂĐĞŽĨ ůĂƚĞƌĂů ƉƚĞƌLJŐŽŝĚ ƉůĂƚĞ
DĞĚŝĂů WƚĞƌLJŐŽŝĚ
ϭ͘
Ϯ͘
^ƵƉĞƌĨŝĐŝĂů ,ĞĂĚ͗ dƵďĞƌŽƐŝƚLJŽĨ ŵĂdžŝůůĂΘ ĂĚũŽŝŶŝŶŐ ďŽŶĞ ĞĞƉ ,ĞĂĚ͗DĞĚŝĂů ƐƵƌĨĂĐĞŽĨ ůĂƚĞƌĂů ƉƚĞƌLJŐŽŝĚ ƉůĂƚĞΘ
ŽǁŶ͕ďĂĐŬΘ ůĂƚĞƌĂůůLJ
hƉƉĞƌ ŚĞĂĚ͗WƚĞ ƌLJŐŽŝĚ ĨŽǀĞĂĂƚ ŶĞĐŬŽĨ ŵĂŶĚŝďů Ğ >ŽǁĞƌ ŚĞĂĚ͗Ŷƚ ͘ŵĂƌŐŝŶ ŽĨ ĂƌƚŝĐƵůĂƌ ĚŝƐĐΘ dD: ĐĂƉƐƵůĞ
>ĂƚĞƌĂů ƉƚĞƌLJŐŽŝĚ ďƌĂŶĐŚ;Ŷƚ͘ Ěŝǀ͘ŽĨ ͘E͘sϯͿ
ZŽƵŐŚĞŶĞĚ ĂƌĞĂŽŶŵĞĚŝĂů ƐƵƌĨĂĐĞŽĨĂŶŐůĞ ΘĂĚũŽŝŶŝŐ ƌĂŵƵƐŽĨ ŵĂŶĚŝďůĞ͕ ďĞůŽǁΘďĞŚŝŶĚ ŵĂĚŝďƵůĂƌ ĨŽƌĂŵĞŶΘ ŵLJůŽŚLJŽŝĚ ŐƌŽŽǀĞ
EĞƌǀĞƚŽ DĞĚŝĂů WƚĞƌLJŐŽŝĚ;D ĂŝŶƚƌƵŶŬŽĨ ͘E͘sϯͿ
ϭ͘
Ϯ͘
Ϯ͘
ϯ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭ͘
ϭ͘
Ϯ͘
ϯ͘
ĞƉƌĞ ƐƐ ŵĂŶĚŝ ďůĞ WƌŽƚƌƵ ĚĞ ŵĂŶĚŝ ďůĞ ŐƌŝŶĚŝ ŶŐ ŵŽǀĞ ŵĞŶƚ
ůĞǀĂƚ ĞƐ DĂŶĚŝ ďůĞ WƌŽƚƵ ĚĞ ŵĂŶĚŝ ďůĞ 'ƌŝŶĚŝ ŶŐ ŵŽǀĞ
ŵĞŶƚ
ĂĚũŽŝŶŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐŽĨ ƉĂůĂƚŝŶĞďŽŶĞ
ϭϵ͘ydZKh>ZDh^>^ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
^ƵƉĞƌŝŽƌŽďůŝƋƵĞƌŽƚĂƚĞƐƚŚĞĞLJĞĚŽǁŶǁĂƌĚĂŶĚĂǁĂLJĨƌŽŵŵŝĚůŝŶĞ͘ ůůƚŚĞĞdžƚƌĂŽĐƵůĂƌŵƵƐĐůĞƐĞdžĐĞƉƚŝŶĨĞƌŝŽƌŽďůŝƋƵĞĂƌŝƐĞĨƌŽŵƚŚĞĂƉĞdžŽĨŽƌďŝƚ͘ ŶƚĞƌŽƉŽƐƚĞƌŝŽƌƐƚĂďŝůŝƚLJŽĨĞLJĞďĂůůŝƐƉƌŽǀŝĚĞĚďLJ^ƵƉĞƌŝŽƌŽďůŝƋƵĞ͕^ƵƉĞƌŝŽƌƌĞĐƚƵƐΘKƌďŝƚĂůĨĂƚ͘ dŚĞ^ƵƉĞƌŝŽƌŽďůŝƋƵĞŝƐƚŚĞůŽŶŐĞƐƚ͕ƚŚŝŶŶĞƐƚĞdžƚƌĂŽĐƵůĂƌŵƵƐĐůĞ͘ ^ƵƉĞƌŝŽƌŽďůŝƋƵĞŵƵƐĐůĞŝƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶŝŶƚŽƌƐŝŽŶ͕ĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶĂŶĚĂďĚƵĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞĞLJĞďĂůů͘ dŚĞƐƵƉĞƌŝŽƌŽďůŝƋƵĞŵƵƐĐůĞŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJƚƌŽĐŚůĞĂƌŶĞƌǀĞ͘ ^ƵƉĞƌŝŽƌƌĞĐƚƵƐŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJƐƵƉĞƌŝŽƌĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨŽĐĐƵůŽŵŽƚŽƌŶĞƌǀĞ͘ /ŶĨĞƌŝŽƌƌĞĐƚƵƐŝŶƐĞƌƚƐϲ͘ϱŵŵďĞŚŝŶĚůŝŵďƵƐ /ŶĨĞƌŝŽƌƌĞĐƚƵƐůŝĞƐŝŶĨĞƌŝŽƌƚŽŝŶĨĞƌŝŽƌŽďůŝƋƵĞŵƵƐĐůĞ͘ /ŶĨĞƌŝŽƌƌĞĐƚƵƐŝƐĂŶƚĂŐŽŝŶƐƚƚŽƐƵƉĞƌŝŽƌƌĞĐƚƵƐ͘ /ŶĨĞƌŝŽƌŽďůŝƋƵĞŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJϯƌĚĐƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞ͘ >ĂƚĞƌĂůƌĞĐƚƵƐ͕^ƵƉĞƌŝŽƌŽďůŝƋƵĞĂƌĞŶŽƚƐƵƉƉůŝĞĚďLJŽĐĐƵůŽŵŽƚŽƌŶĞƌǀĞ͘ ŽǁŶǁĂƌĚĂŶĚůĂƚĞƌĂůŐĂnjĞŝƐĂĐƚŝŽŶŽĨƐƵƉĞƌŝŽƌŽďůŝƋƵĞ͘ /ŶĨĞƌŝŽƌŽďůŝƋƵĞŝƐƚŚĞƐŚŽƌƚĞƐƚĞdžƚƌĂŽĐƵůĂƌŵƵƐĐůĞ͘ dŚĞƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞŶĚŽĨŝŶĨĞƌŝŽƌŽďůŝƋƵĞDƵƐĐůĞůŝĞƐŶĞĂƌŵĂĐƵůĂ͘ dŚĞŵƵƐĐůĞǁŚŝĐŚŵĂŬĞƐĂŶĂŶŐůĞŽĨĂďŽƵƚϱϭΣǁŝƚŚƚŚĞŽƉƚŝĐĂůĂdžŝƐŝƐƐƵƉĞƌŝŽƌŽďůŝƋƵĞ͘ dŚĞŵƵƐĐůĞǁŚŝĐŚŵĂŬĞƐĂŶĂŶŐůĞŽĨĂďŽƵƚϮϯΣǁŝƚŚƚŚĞŽƉƚŝĐĂůĂdžŝƐŝƐ^ƵƉĞƌŝŽƌƌĞĐƚƵƐ͘ >ĂƚĞƌĂůƌĞĐƚƵƐŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJĂďĚƵĐĞŶƚŶĞƌǀĞ ĐƚŝŽŶŽĨƐƵƉĞƌŝŽƌƌĞĐƚƵƐŝƐĞůĞǀƚĂŝŽŶĚĚƵĐƚŝŽŶĂŶĚŝŶƚŽƌƐŝŽŶ͘ dŚĞĞdžƚƌĂŽĐƵůĂƌŵƵƐĐůĞƐƚŚĂƚĚŽĞƐŶŽƚĂƌŝƐĞĨƌŽŵŶŶƵůƵƐŽĨŝŶŶŝƐƐƵƉĞƌŝŽƌŽďůŝƋƵĞ͘ DƵƐĐůĞƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌŝŶƚŽƌƐŝŽŶŽĨƚŚĞĞLJĞĂƌĞƐƵƉĞƌŝŽƌŽďůŝƋƵĞΘƐƵƉĞƌŝŽƌƌĞĐƚƵƐ͘ WƌŝŵĂƌLJĂĐƚŝŽŶŽĨŝŶĨĞƌŝŽƌŽďůŝƋƵĞŵƵƐĐůĞƐĂƌĞdžƚŽƌƚŝŽŶ͕ůĞǀĂƚŝŽŶ͕ďĚƵĐƚŝŽŶ͘
ϮϬ͘&/>;s//ͿEZs x x x x x x x x
dĞƌŵŝŶĂůďƌĂŶĐŚĞƐŽĨĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞĂƌĞƚĞŵƉŽƌĂů͕njLJŐŽŵĂƚŝĐ͕ďƵĐĐĂů͕ŵĂƌŐŝŶĂůŵĂŶĚŝďƵůĂƌΘĐĞƌǀŝĐĂů ƌĂŶĐŚŽĨĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞƉĂƐƐŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚƉƚĞƌLJŐŽƚLJŵƉĂŶŝĐĨŝƐƐƵƌĞŝƐĐŚŽƌĚĂƚLJŵƉĂŶŝ dŚĞĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚŽĨƌĂŶĐŚĞƐŽĨ&ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞĂĨƚĞƌĞdžŝƚŝŶŐĨƌŽŵWĂƌŽƚŝĚŐůĂŶĚŝƐŐŝǀĞŶƚŚĞŶĂŵĞ ĂƐWĞƐŶƐĞƌŝŶƵƐ &ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞŝƐĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĂůůLJĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵƚŚĞƐĞĐŽŶĚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŚ ŚŽƌĚĂƚLJŵƉĂŶŝŝƐĂďƌĂŶĐŚŽĨĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ ĐŚŽƌĚĂƚLJŵƉĂŶŝũŽŝŶƐůŝŶŐƵĂůŶĞƌǀĞƚŽƐƵƉƉůLJƐƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌŐůĂŶĚĂŶĚƚŽŶŐƵĞ ĐŚŽƌĚĂƚLJŵƉĂŶŝĐĂƌƌŝĞƐƐĞĐƌĞƚŽŵŽƚŽƌĨŝďĞƌƐƚŽƐƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌΘƐƵďůŝŶŐƵĂůŐůĂŶĚ ŚŽƌĚĂƚLJŵƉĂŶŝďƌĂŶĐŚŽĨĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞĐĂƌƌŝĞƐƚĂƐƚĞƐĞŶƐĂƚŝŽŶĨƌŽŵĂŶƚĞƌŝŽƌϮͬϯƌĚŽĨƚŽŶŐƵĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x
ůŽŽĚƐƵƉƉůLJŽĨĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞŝƐďLJŶƚĞƌŝŽƌŝŶĨĞƌŝŽƌĐĞƌĞďĞůůĂƌĂƌƚĞƌLJ͕>ĂďLJƌŝŶƚŚŝŶĞĂƌƚĞƌLJ͕^ƵƉĞƌĨŝĐŝĂů ƉĞƚƌŽƐĂůĂƌƚĞƌLJ͕^ƚLJůŽŵĂƐƚŽŝĚĂƌƚĞƌLJ dŚĞƚĞƌŵŝŶĂůďƌĂŶĐŚĞƐŽĨĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞĂƌĞdĞŵƉŽƌĂů͕LJŐŽŵĂƚŝĐ͕ƵĐĐĂů͕DĂƌŐŝŶĂůŵĂŶĚŝďƵůĂƌΘ ĐĞƌǀŝĐĂů &ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞƐƵƉƉůŝĞƐůĂĐƌŝŵĂů͕ŵƵĐŽƐĂů͕ƐƵďůŝŶŐƵĂů͕ƐƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌŐůĂŶĚƐďƵƚŶŽƚƉĂƌŽƚŝĚ dŚĞŵƵƐĐůĞƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞŝŶĐůƵĚĞĂůůŵƵƐĐůĞƐŽĨĨĂĐĞ͕ƐĐĂůƉ͕ĂƵƌŝĐůĞ͕ĞLJĞůŝĚ͕ĂƌŽƵŶĚ ŵŽƵƚŚ͕ŶĞĐŬ dŚĞŝŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůďƌĂŶĐŚĞƐŽĨĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞĂƌĞŐƌĞĂƚĞƌƉĞƚƌŽƐĂů͕ƐƚĂƉĞĚŝƵƐ͕ĐŚŽƌĚĂƚLJŵƉĂŶŝ ůůƚŚĞŵƵƐĐůĞƐŽĨƚŚĞĨĂĐĞĂƌĞƐƵƉƉůŝĞĚďLJĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞĞdžĐĞƉƚůĞǀĂƚŽƌƉĂůƉĞďƌĂĞƐƵƉĞƌŝŽƌŝƐ WŽƐƚĞƌŝŽƌďĞůůLJŽĨĚŝŐĂƐƚƌŝĐŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ 'ƌĞĂƚĞƌƉĞƚƌŽƐĂůŶĞƌǀĞŝƐƚŚĞ&ŝƌƐƚďƌĂŶĐŚŽĨĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ͘ ƐƚĂƉĞĚŝƵƐŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ
Ϯϭ͘&ĂĐŝĂůEĞƌǀĞ͗&ƵŶĐƚŝŽŶĂůŽŵƉŽŶĞŶƚƐ dŚĞŐĞŶĞƌĂůǀŝƐĐĞƌĂůĂĨĨĞƌĞŶƚĐŽůƵŵŶŝƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚďLJƉĂƌƚŽĨƚŚĞĚŽƌƐĂůŶƵĐůĞƵƐŽĨƚŚĞǀĂŐƵƐŶĞƌǀĞ͘ ŽƌƐĂůǀĂŐĂůŶƵĐůĞƵƐďĞůŽŶŐƐƚŽŐĞŶĞƌĂůǀŝƐĐĞƌĂůĞĨĨĞƌĞŶƚĐŽŵƉŽŶĞŶƚŽĨǀĂŐƵƐ &ƵŶĐƚŝŽŶĂůĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐŽĨĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞĂƌĞ'^͕'s͕'s͕^s͕^s;&ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞĚŽĞƐŶŽƚĐŽŶƚĂŝŶ^ŽŵĂƚŝĐ ĨĨĞƌĞŶƚƐͿ͘
ϮϮ͘'E/h>d'E'>/KE >ĞƐŝŽŶŽĐĐƵƌƌŝŶŐĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨŐĞŶŝĐƵůĂƚĞŐĂŶŐůŝŽŶǁŝůůŝŶũƵƌĞŐƌĞĂƚĞƌƉĞƚƌŽƐĂůďƌĂŶĐŚĂŶĚǁŝůůůĞĂĚ ƚŽĚƌLJŶĞƐƐŽĨĞLJĞƐ x dŚĞZĂŵƐĂLJ,ƵŶƚ^LJŶĚƌŽŵĞŝƐĐĂƵƐĞĚďLJƌĞĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨ,ĞƌƉĞƐŽƐƚĞƌŝŶƚŚĞŐĞŶŝĐƵůĂƚĞŐĂŶŐůŝŽŶ x
Ϯϯ͘z'Kh^sEKh^^z^dD njLJŐŽƐǀĞŶŽƵƐƐLJƐƚĞŵĂƌŝƐĞƐĨƌŽŵƚŚĞƐƵƉƌĂĐĂƌĚŝŶĂůǀĞŝŶƐ͘ njLJŐŽƵƐǀĞŝŶĚƌĂŝŶƐŝŶƚŽ^ƵƉĞƌŝŽƌǀĞŶĂĐĂǀĂ͘ njLJŐŽƵƐǀĞŝŶĂƐĐĞŶĚƐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞĂŽƌƚŝĐŽƉĞŶŝŶŐŝŶƚŚĞĚŝĂƉŚƌĂŐŵ͘ dŚĞĂnjLJŐŽƵƐǀŝĞŶŝƐĨŽƌŵĞĚďLJƵŶŝŽŶŽĨƚŚĞůƵŵďĂƌĂnjLJŐŽƵƐ͕ƌŝŐŚƚƐƵďĐŽƐƚĂůΘƌŝŐŚƚĂƐĐĞŶĚŝŶŐ ůƵŵďĂƌǀĞŝŶƐ͘ x dŚĞ>ĂƐƚƚƌŝďƵƚĂƌLJŽĨĂnjLJŐŽƵƐǀĞŝŶŝƐZŝŐŚƚďƌŽŶĐŚŝĂůǀĞŝŶ͘ x njLJŐŽƵƐǀĞŝŶΘŚĞŵŝĂnjLJŐŽƵƐǀĞŝŶĚƌĂŝŶŝŶƚŽDŝĚĚůĞŵĞĚŝĂƐƚŝŶƵŵ͘ x ,ĞŵŝĂnjLJŐŽƵƐǀĞŝŶĐƌŽƐƐĞƐůĞĨƚƚŽƌŝŐŚƚĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨdϴ͘ x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯϰ͘t>>^K&KZ/d x x x x x x x
,ĂůůĞƌĐĞůůƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶKƌďŝƚĂů&ůŽŽƌ͘ >ŝŶĞƐŽĨ^ĞďŝůĞĂƵƉĂƐƐƚŚƌŽƵŐŚ&ůŽŽƌŽĨŽƌďŝƚĂŶĚŵĂdžŝůůĂƌLJĂŶƚƌƵŵ͘ DĞĚŝĂůŽƌďŝƚĂůǁĂůůŝƐĨŽƌŵĞĚďLJĨƌŽŶƚĂůƉƌŽĐĞƐƐŽĨŵĂdžŝůůĂ͕ůĂĐƌŝŵĂůďŽŶĞ͕ĞƚŚŵŽŝĚďŽŶĞ;ŽƌďŝƚĂů ƉůĂƚĞͿĂŶĚďŽĚLJŽĨƐƉŚĞŶŽŝĚďŽŶĞ͘ DĞĚŝĂůǁĂůůŝƐƚŚĞǁĞĂŬĞƐƚǁĂůůĂŶĚůĂƚĞƌĂůǁĂůůŝƐƚŚŝĐŬĞƐƚ͘ dŚĞƚŚŝŶŶĞƐƚƉŽƌƚŝŽŶŽĨŵĞĚŝĂůǁĂůůŽĨŽƌďŝƚŝƐƚŚĞůĂŵŝŶĂƉĂƉLJƌĂĐĞĂǁŚŝĐŚƐĞƉĂƌĂƚĞƐĞƚŚŵŽŝĚ ƐŝŶƵƐĞƐĨƌŽŵŽƌďŝƚ͘ ůŽǁŽƵƚĨƌĂĐƚƵƌĞƐŵĂŝŶůLJŝŶǀŽůǀĞŽƌďŝƚĂůĨůŽŽƌĂŶĚŵĞĚŝĂůǁĂůů;DŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJWŽƐƚĞƌŝŽƌͲŵĞĚŝĂů ǁĂůůŽĨĨůŽŽƌͿ͘ ůŝŶŝĐĂů&ĞĂƚƵƌĞƐŽĨ>KtKhd&ZdhZĂƌĞ͗
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘
ŶŽƉŚƚŚĂůŵŽƐ͕ŝƉůŽƉŝĂ͕ZĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶŽĨĞLJĞŵŽǀĞŵĞŶƚƐ͘ ŶŽƉŚƚŚĂůŵŽƐŝƐĐĂƵƐĞĚďLJĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨĨůŽŽƌŽĨŽƌďŝƚ͘ ƐĐĂƉĞ;ŚĞƌŶŝĂƚŝŽŶͿŽĨŽƌďŝƚĂůĨĂƚŝŶƚŽŵĂdžŝůůĂƌLJƐŝŶƵƐ͘ &ŽƌĐĞĚĚƵĐƚŝŽŶƚĞƐƚŝƐƉŽƐŝƚŝǀĞŝŶůŽǁŽƵƚĨƌĂĐƚƵƌĞĚƵĞƚŽƌĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶŵŽǀĞŵĞŶƚƐĨƌŽŵĞŶƚƌĂƉƉĞĚ ŵƵƐĐůĞƐ͘ ϱ͘ ,ĂŶŐŝŶŐĚƌŽƉŽƌƚĞĂƌĚƌŽƉƐŝŐŶŝƐƐĞĞŶŝŶďůŽǁͲŽƵƚĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨKƌďŝƚ͘ x x x
dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨƌŽŽĨŽĨŽƌďŝƚŝƐůŽǁŽŶƚŚĞĨŽƌĞŚĞĂĚ͘ hŶŝůĂƚĞƌĂůůĂĐƌŝŵĂůŐůĂŶĚĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶŵĂLJďĞĐĂƵƐĞĚďLJĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨƌŽŽĨŽĨKƌďŝƚ͘ >Ğ&ŽƌƚĞ//ĨĂĐŝĂůĨƌĂĐƚƵƌĞƌƵŶƐƚŚƌŽƵŐŚnjLJŐŽŵĂƚŝĐƉƌŽĐĞƐƐŽĨƚŚĞŵĂdžŝůůĂ͕ĨůŽŽƌŽĨŽƌďŝƚ͕ƌŽŽƚŽĨŶŽƐĞ ŽŶďŽƚŚƚŚĞƐŝĚĞƐ͘
dŚĞǁĂůůƐŽĨƚŚĞŽƌďŝƚǁŚŝĐŚĂƌĞƌĞŵŽǀĞĚŝŶƚŚĞƚǁŽǁĂůůĚĞĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶĨŽƌƉƌŽƉƚŽƐŝƐŽĨƚŚLJƌŽŝĚ ŽƉŚƚŚĂůŵŽƉĂƚŚLJŝŶĐůƵĚĞƉĂƌƚŽĨKƌďŝƚĂůĨůŽŽƌĂŶĚŵĞĚŝĂůǁĂůů͘ x /ŶĨĞƌŝŽƌŽƌďŝƚĂůĨŝƐƐƵƌĞŽĐĐƵƉŝĞƐƚŚĞƉŽƐƚĞƌŝŽƌƉĂƌƚŽĨĨƵŶĐƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶůĂƚĞƌĂůǁĂůůΘĨůŽŽƌ͘ x ^ƵƉĞƌŝŽƌŽƌďŝƚĂůĨŝƐƐƵƌĞŽĐĐƵƉŝĞƐƚŚĞǁƉŽƐƚĞƌŝŽƌƉĂƌƚŽĨƚŚĞũƵŶĐƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƌŽŽĨĂŶĚůĂƚĞƌĂů ǁĂůů͘ x KƉƚŝĐĐĂŶĂůůŝĞƐĂƚƚŚĞũƵŶĐƚŝŽŶŽĨƌŽŽĨĂŶĚŵĞĚŝĂůǁĂůů͕ĂŶĚŝƐĞŶĐůŽƐĞĚďLJůĞƐƐĞƌǁŝŶŐĂŶĚďŽĚLJŽĨ ƐƉŚĞŶŽŝĚ͘ x
Ϯϱ͘dDWKZKDE/h>Z:K/Ed dĞŵƉŽƌŽŵĂŶĚŝďƵůĂƌũŽŝŶƚŝƐĂŽŶĚLJůŽŝĚĂŶĚ^LJŶŽǀŝĂůũŽŝŶƚ͘ dŚĞŵƵƐĐůĞƐĂĐƚŝŶŐƵƉŽŶƚŚĞdD:ŽŝŶƚĂƌĞdĞŵƉŽƌĂůŝƐ͕DĂƐƐĞƚĞƌ͕DĞĚŝĂůWƚĞƌLJŐŽŝĚĂŶĚ>ĂƚĞƌĂů WƚĞƌLJŐŽŝĚ͘ x /ŶĚŝƐůŽĐĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞũĂǁ͕ĚŝƐƉůĂĐĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞĂƌƚŝĐƵůĂƌĚŝƐŬďĞLJŽŶĚƚŚĞĂƌƚŝĐƵůĂƌƚƵďĞƌĐůĞŽĨƚŚĞ ƚĞŵƉŽƌŽŵĂŶĚŝďƵůĂƌũŽŝŶƚƌĞƐƵůƚĨƌŽŵƐƉĂƐŵŽƌĞdžĐĞƐƐŝǀĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŽĨ>ĂƚĞƌĂůƉƚĞƌLJŐŽŝĚDƵƐĐůĞ͘ x ŽƐƚĞŶΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞƌĞĨĞƌƐƚŽŶĞƵƌŽůŽŐŝĐĂůƉĂŝŶĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚdĞŵƉŽƌŽŵĂŶĚŝďƵůĂƌũŽŝŶƚ͘ x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
ůŝŶĚŶĂƐĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶdDũŽŝŶƚĂŶŬLJůŽƐŝƐ͘ ZĞĨĞƌƌĞĚƉĂŝŶŝŶĞĂƌŵĂLJŽĐĐƵƌĚƵĞƚŽdDũŽŝŶƚWƌŽďůĞŵƐ͘ WĂŶƚŽŵŽŐƌĂƉŚLJŝƐĚŽŶĞƚŽǀŝƐƵĂůŝƐĞdD:ŽŝŶƚ͘
Ϯϲ͘^zEZKD^Θ/'EK^d/d^d^^K/dt/d,&/>EZs &ĂĐŝĂůEĞƌǀĞƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶĚƵƌŝŶŐƚĞƐƚŝŶŐŽĨŶĞƌǀĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŽĨŽƌďŝĐƵůĂƌŝƐŽƌŝƐŵƵƐĐůĞ &ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŝŶŚĞƌƉĞƐnjŽƐƚĞƌŝƐŬŶŽǁŶĂƐZĂŵƐĂLJŚƵŶƚƐLJŶĚƌŽŵĞ DĞůŬĞƌƐƐŽŶͲZŽƐĞŶƚŚĂůƐLJŶĚƌŽŵĞĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨƌĞĐƵƌƌĞŶƚĨĂĐŝĂůƉĂƌĂůLJƐŝƐ ^ĐŚŝƌŵĞƌΖƐƚĞƐƚŝƐĚŽŶĞƚŽĂƐƐĞƐƐƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶŽĨ&ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ /ŶĂďŝůŝƚLJƚŽĐůŽƐĞůĞĨƚĞLJĞůŝĚ͕ĚƌŽŽƉŝŶŐŽĨŝƉƐŝůĂƚĞƌĂůĂŶŐůĞŽĨŵŽƵƚŚĂŶĚŝŶĂďŝůŝƚLJƚŽƚĂƐƚĞĨŽŽĚ͘ ,ŝƐƚŽƌLJŽĨĚŝƐĐŚĂƌŐĞĨƌŽŵŚŝƐůĞĨƚĞĂƌĂƌĞƚŚĞƐLJŵƉƚŽŵƐŽĨĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJĂĨƚĞƌŚĞƌƉĞƐnjŽƐƚĞƌ ŝŶĨĞĐƚŝŽŶ x WƌŽŐŶŽƐŝƐŽĨZĂŵƐĂLJŚƵŶƚƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐƉŽŽƌƚŚĂŶĞůůΖƐƉĂůƐLJ x ĞǀŝĂƚŝŽŶŽĨĂŶŐůĞŽĨŵŽƵƚŚƚŽǁĂƌĚƐŽƉƉŽƐŝƚĞƐŝĚĞƐŚŽǁƐĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJŽĐĐƵƌƌŝŶŐĚƵĞƚŽůĞƐŝŽŶ ĂƚƚŚĞŽƵƚůĞƚŽĨƐƚLJůŽŵĂƐƚŽŝĚ͘ x &ƌĞLJΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĐĂƵƐĞĚďLJWŽƐƚƚƌĂƵŵĂƚŝĐŶĞƌǀĞĨŝďƌĞƐŽĨĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞǁŝƚŚƉĂƌĂƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŽĨ ĂƵƌŝĐƵůŽƚĞŵƉŽƌĂůŶĞƌǀĞ x x x x x
Ϯϳ͘ydZE>ZKd/ZdZz x x x x x x x x x
dŚĞĂƌƚĞƌŝĂůƐƵƉƉůLJƚŽƚŚĞƉĂƌŽƚŝĚŐůĂŶĚŝƐĨƌŽŵƚŚĞĞdžƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJĂŶĚŝƚƐďƌĂŶĐŚĞƐǁŝƚŚŝŶ ĂŶĚŶĞĂƌƚŚĞŐůĂŶĚ͘ dŚĞŽŶůLJŵĞĚŝĂůďƌĂŶĐŚŽĨĞdžƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJŝƐƐĐĞŶĚŝŶŐƉŚĂƌLJŶŐĞĂů EĂƐĂůŵƵĐŽƐĂŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJŵĂŝŶůLJĞdžƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJ͘ ^ƵƉĞƌŝŽƌƚŚLJƌŽŝĚĂƌƚĞƌLJŽƌŝŐŝŶĂƚĞƐĨƌŽŵĞdžƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJ͘ DĂdžŝůůĂƌLJĂƌƚĞƌLJŝƐƚŚĞ>ĂƌŐĞƌƚĞƌŵŝŶĂůďƌĂŶĐŚŽĨĞdžƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJ͘ DĂdžŝůůĂƌLJĂƌƚĞƌLJĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵϭƐƚďƌĂŶĐŚŝĂůĂƌĐŚ͘ /ŶĨĞƌŝŽƌĂůǀĞŽůĂƌĂƌƚĞƌLJǁŚŝĐŚŐŝǀĞƐŽĨĨŝƚƐŵLJůŽŚLJŽŝĚďƌĂŶĐŚũƵƐƚƉƌŝŽƌƚŽĞŶƚĞƌŝŶŐƚŚĞŵĂŶĚŝďƵůĂƌ ĨŽƌĂŵĞŶ͘ ^ƉŚĞŶŽƉĂůĂƚŝŶĞĂƌƚĞƌLJ;EĂƐŽƉĂůĂƚŝŶĞĂƌƚĞƌLJŝƐƚŚĞƚĞƌŵŝŶĂůďƌĂŶĐŚŽĨƚŚĞDĂdžŝůůĂƌLJĂƌƚĞƌLJͿŵĂũŽƌ ďůŽŽĚƐƵƉƉůLJƚŽŶĂƐĂůŵƵĐŽƐĂ͘ DŝĚĚůĞŵĞŶŝŶŐĞĂůĂƌƚĞƌLJŝƐĚŝƌĞĐƚďƌĂŶĐŚŽĨ/ŶƚĞƌŶĂůŵĂdžŝůůĂƌLJĂƌƚĞƌLJ͘
Ϯϴ͘KDDKEZKd/ZdZz ŽŵŵŽŶĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJĞŶĚƐĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨƵƉƉĞƌďŽƌĚĞƌŽĨƚŚĞƚŚLJƌŽŝĚĐĂƌƚŝůĂŐĞϰ;ϯͲϰ ĚŝƐĐͿǁŚĞƌĞƚŚĞLJďŝĨƵƌĐĂƚĞŝŶƚŽŝŶƚĞƌŶĂůΘĞdžƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJ͘ x dŚĞůĞĨƚĐŽŵŵŽŶĐĂƌŽƚŝĚĂƌŝƐĞƐĚŝƌĞĐƚůLJĨƌŽŵƚŚĞĂŽƌƚŝĐĂƌĐŚ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x
ZŝŐŚƚĐŽŵŵŽŶĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJĂƌŝƐĞƐĨƌŽŵďƌĂĐŚŝŽĐĞƉŚĂůŝĐƚƌƵŶŬ͘ /ŶƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJĂƚƚŚĞďŝĨƵƌĐĂƚŝŽŶĨƌŽŵƚŚĞĐŽŵŵŽŶĐĂƌŽƚŝĚŝƐ>ĂƚĞƌĂůƚŽƚŚĞĞdžƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚ͘ ŽŵŵŽŶĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJĐĂŶďĞĐŽŵƉƌĞƐƐĞĚĂŐĂŝŶƐƚĂŶƚĞƌŝŽƌƚƵďĞƌĐůĞŽĨƚƌĂŶƐǀĞƌƐĞƉƌŽĐĞƐƐŽĨϲ ǀĞƌƚĞďƌĂ͕ŬŶŽǁŶĂƐĐĂƌŽƚŝĚƚƵďĞƌĐůĞ;ŚĂƐƐĂŝŐŶĂĐƚƵďĞƌĐůĞͿ͕ĂƚĐƌŝĐŽŝĚĐĂƌƚŝůĂŐĞůĞǀĞů͘ ŽŵŵŽŶĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJĐĂŶďĞĨĞůƚĂůŽŶŐƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌŵĂƌŐŝŶŽĨƐƚĞƌŶŽĐůĞŝĚŽŵĂƐƚŽŝĚĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨ ůĂƌLJŶŐĞĂůƉƌŽŵŝŶĞŶĐĞ͘ ŽŵŵŽŶĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJŝƐƉĂůƉĂƚĞĚĂƚƵƉƉĞƌďŽƌĚĞƌŽĨĐƌŝĐŽŝĚĐĂƌƚŝůĂŐĞ͘ dŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞĂƌƚĞƌŝĞƐĂƌŝƐŝŶŐĨƌŽŵƚŚĞĂƌĐŚŽĨĂŽƌƚĂŝƐ>ĞĨƚĐŽŵŵŽŶĐĂƌŽƚŝĚ ĂƌƚĞƌLJĂƌŝƐŝŶŐĨƌŽŵďƌĂĐŚŝŽĐĞƉŚĂůŝĐƚƌƵŶŬ͘ ,ĂŶŐŝŶŐĐĂƵƐĞƐůĂƌŐĞĂŵŽƵŶƚŽĨŝŶũƵƌLJƚŽĐŽŵŵŽŶĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJ͘ LJĞŝƐŝŶũĞĐƚĞĚŝŶĐŽŵŵŽŶĐĂƌŽƚŝĚŝŶĐĞƌĞďƌĂůĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ͘ ZŝŐŚƚĐŽŵŵŽŶĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJĂƌŝƐĞƐĨƌŽŵďƌĂĐŚŝŽĐĞƉŚĂůŝĐƚƌƵŶŬ͘
Ϯϵ͘/EdZE>ZKd/ZdZz x x x x x
/ŶƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJ^ƵƉƉůŝĞƐĚƵƌĂŵĂƚĞƌ͘ /ŶƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJůŝĞƐŝŶĐůŽƐĞƌĞůĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŽƉƚŝĐŶĞƌǀĞ͘ /ŶƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJĂƚƚŚĞďŝĨƵƌĐĂƚŝŽŶĨƌŽŵƚŚĞĐŽŵŵŽŶĐĂƌŽƚŝĚŝƐ>ĂƚĞƌĂůƚŽƚŚĞĞdžƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚ ĂǀĞƌŶŽƵƐƉĂƌƚŽĨ/ƌƵŶƐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞŵĞĚŝĂůǁĂůůŽĨĐĂǀĞƌŶŽƵƐƐŝŶƵƐ͘ /ŶƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJĐƌŽƐƐĞƐĂǀĞƌŶŽƵƐƐŝŶƵƐ͘
ZE,^͗ ϭ͘ĞƌǀŝĐĂůWĂƌƚ͗ /ƚĂƐĐĞŶĚƐǀĞƌƚŝĐĂůůLJŝŶƚŚĞŶĞĐŬĨƌŽŵŝƚƐŽƌŝŐŝŶƚŽƚŚĞďĂƐĞŽĨƐŬƵůůƚŽƌĞĂĐŚƚŚĞůŽǁĞƌĞŶĚŽĨƚŚĞ ĐĂƌŽƚŝĚĐĂŶĂů͘ x dŚŝƐƉĂƌƚŝƐĞŶĐůŽƐĞĚŝŶĐĂƌŽƚŝĚƐŚĞĂƚŚĂůŽŶŐǁŝƚŚŝŶƚĞƌŶĂůũƵŐƵůĂƌĂŶĚǀĂŐƵƐŶĞƌǀĞ͘ x EŽďƌĂŶĐŚĞƐĂƌŝƐĞƐĨƌŽŵƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJŝŶƚŚĞŶĞĐŬ͘ x /ƚƐŝŶŝƚŝĂůƉĂƌƚƐŚŽǁƐƐůŝŐŚƚĚŝůĂƚŝŽŶ͕ĐĂƌŽƚŝĚƐŝŶƵƐ͕ǁŚŝĐŚĂĐƚƐĂƐĂďĂƌŽƌĞĐĞƉƚŽƌ͘ x
Ϯ͘WĞƚƌŽƵƐWĂƌƚ tŝƚŚŝŶƚŚĞƉĞƚƌŽƵƐƉĂƌƚŽĨƚŚĞƚĞŵƉŽƌĂůďŽŶĞ͕ŝŶƚŚĞĐĂƌŽƚŝĚĐĂŶĂůƌƵŶƐƵƉǁĂƌĚĨŽƌǁĂƌĚΘŵĞĚŝĂůůLJ Ăƚƌƚ͘ŶŐůĞ͘ x ƌĂŶĐŚĞƐ͗ x
ϭ͘ ĂƌŽƚŝĐŽƚLJŵƉĂŶŝĐͲĞŶƚĞƌŵŝĚĚůĞĞĂƌΘĂŶĂƐƚŽŵŽƐĞǁŝƚŚĂŶƚ͘ΘƉŽƐƚ͘dLJŵƉĂŶŝĐďƌĂŶĐŚĞƐ Ϯ͘ ƌƚĞƌLJŽĨƚŚĞWƚĞƌLJŐŽŝĚĂŶĂůͲĂŶĂƐƚŽŵŽƐĞǁŝƚŚŐƌĞĂƚĞƌƉĂůĂƚŝŶĞĂƌƚĞƌLJ ϯ͘ĂǀĞƌŶŽƵƐWĂƌƚ x
tŝƚŚŝŶƚŚĞĂǀĞƌŶŽƵƐ^ŝŶƵƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ƌĂŶĐŚĞƐ͗
ϭ͘ ĂǀĞƌŶŽƵƐďƌĂŶĐŚ Ϯ͘ ^ƵƉĞƌŝŽƌΘŝŶĨĞƌŝŽƌ,LJƉŽƉŚLJƐĞĂůĂƌƚĞƌLJ ϯ͘ DĞŶŝŶŐĞĂůďƌĂŶĐŚ ϰ͘ĞƌĞďƌĂůWĂƌƚͲ x x x
>ŝĞƐĂƚƚŚĞďĂƐĞŽĨƚŚĞďƌĂŝŶĂĨƚĞƌĞŵĞƌŐŝŶŐĨƌŽŵƚŚĞĐĂǀĞƌŶŽƵƐƐŝŶƵƐ͘ >ĂƌŐĞƐƚ ƌĂŶĐŚĞƐ͗
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘
KƉŚƚŚĂůŵŝĐƌƚĞƌLJ ŶƚĞƌŝŽƌĞƌĞďƌĂůƌƚĞƌLJ DŝĚĚůĞĞƌĞďƌĂůƌƚĞƌLJ WŽƐƚĞƌŝŽƌŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŶŐƌƚĞƌLJ ŶƚĞƌŝŽƌĐŚŽƌŽŝĚĂůƌƚĞƌLJ
ϯϬ͘/Z>K&t/>>/^ x x x x x x x x
ĞƌƌLJĂŶĞƵƌLJƐŵƐŝŶŝƌĐůĞŽĨtŝůůŝƐŝƐĐŽŵŵŽŶůLJĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĂĚƵůƚƉŽůLJĐLJƐƚŝĐŬŝĚŶĞLJĚŝƐĞĂƐĞ͘ ZƵƉƚƵƌĞŽĨƐĂĐĐƵůĂƌĂŶĞƵƌLJƐŵŽĨŝƌĐůĞŽĨtŝůůŝƐŝƐƚŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚĐĂƵƐĞŽĨƐƵďĂƌĂĐŚŶŽŝĚ ŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞŽĨƐĂĐĐƵůĂƌĂŶĞƵƌLJƐŵƐŝƐƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶŽŶƚŚĞĐŝƌĐůĞŽĨtŝůůŝƐ͘ sĂƐŽƐƉĂƐŵŝƐƚŚĞůĞĂĚŝŶŐĐĂƵƐĞŽĨŵŽƌďŝĚŝƚLJĂŶĚŵŽƌƚĂůŝƚLJĨŽůůŽǁŝŶŐĂŶĞƵƌLJƐŵĂůƐƵďĂƌĂĐŚŶŽŝĚ ŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞ͘ ŝƐƚĂůƉĂƌƚŽĨƚŚĞŝƌĐůĞŽĨtŝůůŝƐƌĞƋƵŝƌĞƐĂĐĐĞƐƐƚŽƚŚĞǀĞƌƚĞďƌĂůĂƌƚĞƌLJǀŝĂ^ƵďŽĐĐŝƉŝƚĂůƚƌŝĂŶŐůĞ͘ ŝƌĐůĞŽĨtŝůůŝƐůŝĞƐŝŶƐƵďĂƌĂĐŚŶŽŝĚƐƉĂĐĞǁŝƚŚŝŶƚŚĞĚĞĞƉŝŶƚĞƌƉĞĚƵŶĐƵůĂƌĐŝƐƚĞƌŶ͘ ŶƚĞƌŝŽƌĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŶŐĂƌƚĞƌŝĞƐŝŶƚŚĞĐŝƌĐůĞŽĨtŝůůŝƐŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵŶƚĞƌŝŽƌĐĞƌĞďƌĂůĂƌƚĞƌLJ͘ ŝƌĐůĞŽĨǁŝůůŝƐŝƐĨŽƌŵĞĚďLJŶƚĞƌŝŽƌĐĞƌĞďƌĂůĂƌƚĞƌLJ;ůĞĨƚĂŶĚƌŝŐŚƚͿ͕ŶƚĞƌŝŽƌĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŶŐĂƌƚĞƌLJ͕ /ŶƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJ;ůĞĨƚĂŶĚƌŝŐŚƚͿ͕WŽƐƚĞƌŝŽƌĐĞƌĞďƌĂůĂƌƚĞƌLJ;ůĞĨƚĂŶĚƌŝŐŚƚͿΘWŽƐƚĞƌŝŽƌ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŶŐĂƌƚĞƌLJ;ůĞĨƚĂŶĚƌŝŐŚƚͿ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯϭ͘dZK,>Z;/sͿEZs x x x x x x x
dƌŽĐŚůĞĂƌŶĞƌǀĞůŝĞƐŝŶůĂƚĞƌĂůǁĂůůŽĨĐĂǀĞƌŶŽƵƐƐŝŶƵƐ͘ dƌŽĐŚůĞĂƌŶĞƌǀĞŚĂƐƚŚĞůŽŶŐĞƐƚŝŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůĐŽƵƌƐĞ͘ dƌŽĐŚůĞĂƌŶĞƌǀĞĂƌŝƐĞƐĨƌŽŵĚŽƌƐƵŵŽĨďƌĂŝŶƐƚĞŵ͘ dƌŽĐŚůĞĂƌŶĞƌǀĞĞŶƚĞƌƐƚŚĞŽƌďŝƚƚŚƌŽƵŐŚůĂƚĞƌĂůƉĂƌƚŽĨ^ƵƉĞƌŝŽƌŽƌďŝƚĂůĨŝƐƐƵƌĞ͘ dƌŽĐŚůĞĂƌŶĞƌǀĞŚĂǀĞϮĨƵŶĐƚŝŽŶĂůĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐƐŽŵĂƚŝĐĞĨĨĞƌĞŶƚΘ'ĞŶĞƌĂůƐŽŵĂƚŝĐĂĨĨĞƌĞŶƚ͘ dƌŽĐŚůĞĂƌŶĞƌǀĞŝƐƚŚĞŽŶůLJĐƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞƚŽĚĞĐƵƐƐĂƚĞƉƌŝŽƌƚŽĞdžŝƚŝŶŐƚŚĞďƌĂŝŶƐƚĞŵ͘ ^ƵƉĞƌŝŽƌKďůŝƋƵĞŵƵƐĐůĞŝƐŝŶŶĞƌǀĂƚĞĚďLJƚƌŽĐŚůĞĂƌŶĞƌǀĞ͘
ϯϮ͘WZKd/'>E x x x x x
x x x
^ĞĐƌĞƚŽŵŽƚŽƌĨŝďĞƌƚŽƉĂƌŽƚŝĚƐĂůŝǀĂƌLJŐůĂŶĚŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJŽƚŝĐŐĂŶŐůŝŽŶ͘ dŚĞĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚŽĨƌĂŶĐŚĞƐŽĨ&ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞĂĨƚĞƌĞdžŝƚŝŶŐĨƌŽŵWĂƌŽƚŝĚŐůĂŶĚŝƐŐŝǀĞŶƚŚĞŶĂŵĞ ĂƐWĞƐŶƐĞƌŝŶƵƐ͘ WĂƌŽƚŝĚĚƵĐƚƉŝĞƌĐĞƐďƵĐĐŝŶĂƚŽƌŵƵƐĐůĞ͘ WĂƌŽƚŝĚŐůĂŶĚŝƐƉŝĞƌĐĞĚďƵƚŶŽƚŝŶŶĞƌǀĂƚĞĚďLJĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ͘ dŚĞƉĂƌĂƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐƐĞĐƌĞƚŽŵŽƚŽƌĨŝďƌĞƐƚŽƉĂƌŽƚŝĚĂƌŝƐĞƐĨƌŽŵƚŚĞŐůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ ΘƌĞĂĐŚĞƐƚŚĞŐůĂŶĚǀŝĂƚLJŵƉĂŶŝĐďƌĂŶĐŚ͕ƚŚĞůĞƐƐĞƌƉĞƚƌŽƐĂůŶĞƌǀĞ͕ƚŚĞŽƚŝĐŐĂŶŐůŝŽŶĂŶĚƚŚĞ ĂƵƌŝĐƵůŽƚĞŵƉŽƌĂůŶĞƌǀĞ͘ WĂƌŽƚŝĚĐĂƉƐƵůĞŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵĚĞĞƉĐĞƌǀŝĐĂůĨĂƐĐŝĂ͘ WŽƐƚŐĂŶŐůŝŽŶŝĐĨŝďƌĞƐƚŽƉĂƌŽƚŝĚŐůĂŶĚŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJĂƵƌŝĐƵůŽƚĞŵƉŽƌĂůŶĞƌǀĞ͘ WĂƌŽƚŝĚĚƵĐƚŝƐĂůƐŽŬͬĂƐ^ƚĞŶƐŽŶ͛ƐĚƵĐƚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
dŚĞĚƵĐƚƚƵƌŶƐŽƉĞŶƐŝŶƚŽƚŚĞǀĞƐƚŝďƵůĞŽĨƚŚĞŵŽƵƚŚ;ŐŝŶŐŝǀŽͲďƵĐĐĂůǀĞƐƚŝďƵůĞͿŽƉƉŽƐŝƚĞƚŚĞĐƌŽǁŶ ŽĨƚŚĞƵƉƉĞƌϮŶĚŵŽůĂƌƚŽŽƚŚ x WĂƌŽƚŝĚĚƵĐƚƉŝĞƌĐĞƐƵĐĐĂůƉĂĚŽĨĨĂƚ͕ƵĐĐĂůƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĨĂƐĐŝĂΘƵĐĐŝŶĂƚŽƌ͘ x
ϯϯ͘sZEKh^^/Eh^ x x x x x x x
^ƚƌƵĐƚƵƌĞƐƉĂƐƐŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚĐĂǀĞƌŶŽƵƐƐŝŶƵƐĂƌĞŝŶƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJΘĂďĚƵĐĞŶƚŶĞƌǀĞ͘ ƐĂĨĨĞƌĞŶƚƐĞĂĐŚ^ƌĞĐĞŝǀĞƐƐƉŚĞŶŽƉĂƌŝĞƚĂůƐŝŶƵƐ͕ĨƌŽŶƚĂůƚƌƵŶŬŽĨŵŝĚĚůĞŵĞŶŝŶŐĞĂů͕ƐƵƉĞƌŝŽƌΘ ŝŶĨĞƌŝŽƌŽƉŚƚŚĂůŵŝĐǀĞŝŶ͕ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůŵŝĚĚůĞĐĞƌĞďƌĂůǀĞŝŶ͕ŝŶĨĞƌŝŽƌĐĞƌĞďƌĂůǀĞŝŶ͘ ///͕/s͕sϭ͕sϮ͕s/ĂƌĞƚŚĞĐƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞƐƚŚĂƚƚƌĂǀĞůƐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞĐĂǀĞƌŶŽƵƐƐŝŶƵƐ͘ ^ƵƉĞƌŝŽƌŽƉŚƚŚĂůŵŝĐǀĞŝŶĚŝƌĞĐƚůLJĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚĞƐǁŝƚŚĐĂǀĞƌŶŽƵƐƐŝŶƵƐ͘ ďĚƵĐĞŶƚŶĞƌǀĞΘŝŶƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJƌĞƚŚĞĚŝƌĞĐƚĐŽŶƚĞŶƚŽĨĐĂǀĞƌŶŽƵƐƐŝŶƵƐ &ĂĐŝĂůǀĞŝŶŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽĐĂǀĞƌŶŽƵƐƐŝŶƵƐǀŝĂƐƵƉĞƌŝŽƌŽƉƚŚĂůŵŝĐǀĞŝŶ͘ sĞŝŶƐĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŶŐƚŚĞĐĂǀĞƌŶŽƵƐƐŝŶƵƐƚŽƉƚĞƌLJŐŽŝĚƉůĞdžƵƐƉĂƐƐƚŚƌŽƵŐŚĨŽƐƐĂŽĨǀĞƐĂůŝƵƐ͘
ϯϰ͘dKE'h x x x x x x x x x
DƵƐĐůĞƐŽĨƚŽŶŐƵĞĚĞǀĞůŽƉĨƌŽŵƚŚĞŽĐĐŝƉŝƚĂůŵLJŽƚŽŵĞƐ͘ WĂůĂƚŽŐůŽƐƐƵƐŵƵƐĐůĞĚŽĞƐŶŽƚĚĞǀĞůŽƉĨƌŽŵŽĐĐŝƉŝƚĂůŵLJŽƚŽŵĞƐ͘ ŶƚĞƌŝŽƌϮͬϯŽĨƚŽŶŐƵĞĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵϮůŝŶŐƵĂůƐǁĞůůŝŶŐƐĂŶĚŽŶĞƚƵďĞƌĐƵůƵŵŝŵƉĂƌ͕ŝ͘Ğ͕͘ĨƌŽŵĨŝƌƐƚ ďƌĂŶĐŚŝĂůĂƌĐŚƐƵƉƉůŝĞĚďLJůŝŶŐƵĂůŶĞƌǀĞ;ƉŽƐƚͲƚƌĞŵĂƚŝĐͿĂŶĚĐŚŽƌĚĂƚLJŵƉĂŶŝ;ƉƌĞͲƚƌĞŵĂƚŝĐͿ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌϭͬϯŽĨƚŽŶŐƵĞĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵƚŚĞĐƌĂŶŝĂůŚĂůĨŽĨƚŚĞ,LJƉŽďƌĂŶĐŚŝĂůĞŵŝŶĞŶĐĞ͕ŝ͘Ğ͕͘ĨƌŽŵ ƚŚĞƚŚŝƌĚĂƌĐŚƐƵƉƉůŝĞĚďLJŐůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘ &ƵŶŐŝĨŽƌŵWĂƉŝůůĂĞŶĞĂƌƚŝƉΘŵĂƌŐŝŶƐŽĨƚŽŶŐƵĞ͘ &ŽůŝĂƚĞWĂƉŝůůĂĞĨŽƌŵƚƌĂŶƐǀĞƌƐĞŵƵĐŽƐĂůĨŽůĚƐŽŶƚŚĞůĂƚĞƌĂůĂƐƉĞĐƚŽĨƚŽŶŐƵĞ͘ EŽƚĂƐƚĞďƵĚƐĂƌĞĨŽƵŶĚŝŶ&ŝůŝĨŽƌŵƉĂƉŝůůĂĞ͘ ZĞĨĞƌƌĞĚŽƚĂůŐŝĂĨƌŽŵďĂƐĞŽĨƚŽŶŐƵĞŽƌŽƌŽƉŚĂƌLJŶdžŝƐĐĂƌƌŝĞĚďLJƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞ/y;'ůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂů ŶĞƌǀĞͿ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞŽĨĐĂƌĐŝŶŽŵĂƚŽŶŐƵĞŝƐŵŝĚĚůĞŽĨůĂƚĞƌĂůďŽƌĚĞƌŽƌƚŚĞǀĞŶƚƌĂůĂƐƉĞĐƚŽĨƚŚĞ ƚŽŶŐƵĞĨŽůůŽǁĞĚďLJƚŝƉĂŶĚĚŽƌƐƵŵ͘
WZdK& dKE'h ƉŝƚŚĞůŝƵŵ ŽǀĞƌŶƚ͘ ϮͬϯƌĚ
DZzKWZd &ZKDt,/, Z/s /Ɛƚ
^E^KZz;'ĞŶĞƌĂů ƐĞŶƐĂƚŝŽŶͿ
d^d
>ŝŶŐƵĂů ŶĞƌǀĞ;DĂŶĚŝďƵůĂƌ ďƌĂŶĐŚŽĨsƚŚƌĂŶŝĂů ŶĞƌǀĞͿ
ŚŽƌĚĂ Ͳ ƚLJŵƉĂŶŝďƌĂŶĐŚŽĨ ĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ;s//Ϳ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
DKdKZ
ƉŝƚŚĞůŝƵŵ ŽǀĞƌWŽƐƚ͘ ϭͬϯƌĚ ƉŝƚŚĞůŝƵŵ ŽǀĞƌ WŽƐƚĞƌŝŽƌ ŵŽƐƚ DƵƐĐůĞƐ
///ƌĚ
'ůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂů EĞƌǀĞ
'ůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂů ŶĞƌǀĞ
Ͳ
^ƵƉ͘>ĂƌLJŶŐĞĂůďƌĂŶĐŚ ŽĨyƚŚ͘E
^ƵƉ͘>ĂƌLJŶŐĞĂů ŶĞƌǀĞ
Ͳ
Ͳ
,LJƉŽŐůŽƐƐĂů ŶĞƌǀĞ ;y//ͿĞdžĐĞƉƚ WĂůĂƚŽŐůŽƐƐĂů ŶĞƌǀĞ
/sƚŚ
KĐĐŝƉŝƚĂůŵLJŽƚŽŵĞƐ Ͳ ĞdžĐĞƉƚ WĂůĂƚŽŐůŽƐƐĂů ŵƵƐĐůĞ
ϯϱ͘Dh^>^K&dKE'h x x x x x x x x
dŽŶŐƵĞŵƵƐĐůĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵŽĐĐŝƉŝƚĂůŵLJŽƚŽŵĞƐ͘ DŽƚŽƌƐƵƉƉůLJƚŽƚŚĞŵƵƐĐůĞƐŽĨƚŚĞƚŽŶŐƵĞŝƐďLJ,LJƉŽŐůŽƐƐĂůŶĞƌǀĞ WĂůĂƚŽŐůŽƐƐƵƐŝƐŽŶůLJŵƵƐĐůĞŽĨƚŽŶŐƵĞŶŽƚƐƵƉƉůŝĞĚďLJŚLJƉŽŐůŽƐƐĂůŶĞƌǀĞ͘ WůĂƚŽŐůŽƐƐƵƐŵƵƐĐůĞƐƵƉƉůŝĞĚďLJǀĂŐŽͲĂĐĐĞƐƐŽƌLJĐŽŵƉůĞdžŝ͘Ğ͘ƚŚƌŽƵŐŚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƉůĞdžƵƐŽĨŶĞƌǀĞƐ͘ 'ĞŶŝŽŐůŽƐƐƵƐŝƐƚŚĞ^ĂĨĞƚLJŵƵƐĐůĞŽĨƚŽŶŐƵĞ͘ 'ĞŶŝŽŐůŽƐƐƵƐͲƉƌŽƚƵĚĞƚŚĞƚŽŶŐƵĞĂŶĚĚĞǀŝĂƚĞƐŝƚƚŽŽƉƉŽƐŝƚĞƐŝĚĞ͘ WƌŽƚƌƵƐŝŽŶŽĨƚŽŶŐƵĞŶŽƚƉŽƐƐŝďůĞŝŶĚĂŵĂŐĞŽĨ'ĞŶŝŽŐůŽƐƐƵƐŵƵƐĐůĞ͘ /ƉƐŝůĂƚĞƌĂůĚĞǀŝĂƚŝŽŶŽĨƚŽŶŐƵĞŝŶy//ƚŚŶĞƌǀĞƉĂůƐLJŝƐĚƵĞƚŽƵŶĂůƚĞƌĞĚĂĐƚŝŽŶŽĨĐŽŶƚƌĂůĂƚĞƌĂů 'ĞŶŝŽŐůŽƐƐƵƐ͘
ϯϲ͘& x x x x x x x x x
>LJŵƉŚĂƚŝĐĚƌĂŝŶĂŐĞŽĨůĂƚĞƌĂůǁĂůůŽĨŶŽƐĞ^ƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌŶŽĚĞƐ͕ZĞƚƌŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶŽĚĞƐΘƵƉƉĞƌ ĚĞĞƉĐĞƌǀŝĐĂůŶŽĚĞƐ͘ ŶŐƵůĂƌǀĞŝŶĐŽŵŵƵŶŝĐĂƌĞƐǁŝƚŚĂǀĞƌŶŽƵƐƐŝŶƵƐ͘ ĂŶŐĞƌŽƵƐĂƌĞĂŽĨĨĂĐĞĂƌĞƵƉƉĞƌůŝƉΘůŽǁĞƌƉĂƌƚŽĨƚŚĞŶŽƐĞ͘ ŶŐůĞŽĨŵĂŶĚŝďůĞƐƵƉƉůŝĞĚďLJ'ƌĞĂƚĞƌĂƵƌŝĐƵůĂƌŶĞƌǀĞ͘ dŝƉŽĨŶŽƐĞŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJdžƚĞƌŶĂůŶĂƐĂůďƌĂŶĐŚŽĨKƉŚƚŚĂůŵŝĐŶĞƌǀĞ͘ DƵƐĐůĞƐŽĨĨĂĐĞĂƌĞƐƵƉƉůŝĞĚďLJ&ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞĞdžĐĞƉƚ>ĞǀĂƚŽƌƉĂůƉĞďƌĂĞƐƵƉĞƌŝŽƌŝƐ͘ >ĞǀĂƚŽƌƉĂůƉĞďƌĂĞƐƵƉĞƌŝŽƌŝƐŵƵƐĐůĞŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐĨŝďĞƌƐΘKĐĐƵůŽŵŽƚŽƌŶĞƌǀĞ͘ ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨƚƌĂƵŵĂƚŽĚĂŶŐĞƌĂƌĞĂŽĨĨĂĐĞͲĂǀĞƌŶŽƵƐƐŝŶƵƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ >LJŵƉŚĂƚŝĐĚƌĂŝŶĂŐĞŽĨůĂƚĞƌĂůƉĂƌƚŽĨůŽǁĞƌůŝƉďLJ^ƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌŶŽĚĞƐ͘
ϯϳ͘Kh>KDKdKZ;///ͿEZs &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
EĞƌǀĞĐŽŵƉƌĞƐƐĞĚďLJĂŶĞƵƌLJƐŵŽĨƉŽƐƚĞƌŝŽƌĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŶŐĂƌƚĞƌLJŝƐŽĐĐƵůŽŵŽƚŽƌŶĞƌǀĞ͘ dŚĞŵƵƐĐůĞƐŝŶŶĞƌǀĂƚĞĚďLJŽĐĐƵůŽŵŽƚŽƌŶĞƌǀĞĂƌĞƐƵƉĞƌŝŽƌƌĞĐƚƵƐ͕ůĞǀĂƚŽƌƉĂůƉĞďƌĂĞ ƐƵƉĞƌŝŽƌŝƐ͕ŵĞĚŝĂůƌĞĐƚƵƐ͕ŝŶĨĞƌŝŽƌƌĞĐƚƵƐΘŝŶĨĞƌŝŽƌŽďůŝƋƵĞ͘ x KĐĐƵůŽŵŽƚŽƌŶĞƌǀĞĂƌƌŝĞƐƉĂƌĂƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŶĞƌǀĞĨŝďƌĞƐƚŽĞLJĞ͘ x ĂƵƐĞƐĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶŽĨƉƵƉŝůŝƐĐĂƵƐĞĚďLJŽĐĐƵůŽŵŽƚŽƌŶĞƌǀĞ͘ x ƌŽƐƐƐĞĐƚŝŽŶŽĨŵŝĚďƌĂŝŶĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨƐƵƉĞƌŝŽƌĐŽůůŝĐƵůƵƐƐŚŽǁƐϯƌĚEΘƌĞĚŶƵĐůĞƵƐ͘ x x
ϯϴ͘>ZzEy x x x x x
^ƵƉĞƌŝŽƌůLJƉůĂĐĞĚůĂƌLJŶdžŝŶŝŶĨĂŶƚƐŚĞůƉƐĐŚŝůĚƚŽďƌĞĂƚŚĞΘƐƵĐŬůĞĂƚƐĂŵĞƚŝŵĞ͘ >ĂƌLJŶdžŝƐĨƵŶŶĞůƐŚĂƉĞĚŝŶŝŶĨĂŶƚ >ĂƌLJŶdžŝƐĐLJůŝŶĚƌŝĐĂůƐŚĂƉĞĚŝŶĂĚƵůƚƐ ƌŝĐŽŝĚĂƌƚŝůĂŐĞŝƐƚŚĞŶĂƌƌŽǁĞƐƚƉĂƌƚŽĨŝŶĨĂŶƚŝůĞůĂƌLJŶdž͘ >ĂƌLJŶŐŽĨŝƐƐƵƌĞŝƐŽƉĞŶŝŶŐŽĨůĂƌLJŶdžŝŶŵŝĚůŝŶĞ͘
ϯϵ͘Zd/>'K&>ZzEy x x x x x x x
ƵŶŝĞĨŽƌŵΘĐŽƌŶŝĐƵůĂƚĞĐĂƌƚŝůĂŐĞŽĨůĂƌLJŶdžĂƌĞĞůĂƐƚŝĐŝŶŶĂƚƵƌĞ ƌŝĐŽŝĚŝƐƚŚĞŶĂƌƌŽǁĞƐƚƉĂƌƚŽĨŝŶĨĂŶƚŝůĞůĂƌLJŶdž ůĂƐƚŝĐĐĂƌƚŝůĂŐĞĂƌĞ&ŽƵŶĚŝŶŝŶůĞƚŽĨůĂƌLJŶdž ƌŝĐŽŝĚĐĂƌƚŝůĂŐĞĞŶĐŝƌĐůĞƐƚŚĞůĂƌLJŶdž dŚLJƌŽŝĚŝƐĂŚLJĂůŝŶĞĐĂƌƚŝůĂŐĞ dŚĞŽĞƐŽƉŚŐƵƐĐŽŵŵĞŶĐĞƐĂƚůŽǁĞƌĞŶĚŽĨĐƌŝĐŽŝĚ dŚĞŶĂƌƌŽǁĞƐƚƉĂƌƚŽĨƚƌĂĐŚĞĂŝŶĂŶĞǁďŽƌŶŝƐĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨĐƌŝĐŽŝĚ
ϰϬ͘>/'DEd^K&>ZzEyΘW/'>Kdd/^ x x x x x x x x x
ƉŝŐůŽƚƚŝƐŝƐŽŵĞŐĂƐŚĂƉĞĚŝŶŝŶĨĂŶƚƐ ƉŝŐůŽƚƚŝƐŝƐĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞŽĨƐĂƌĐŽŝĚŽƐŝƐŝŶůĂƌLJŶdž ƉŝŐůŽƚƚŝƐůŝĞƐƐĞƉĂƌĂƚŝŶŐƚŚĞĞƐŽƉŚĂŐƵƐĨƌŽŵƚŚĞůĂƌLJŶdž ^ƵƉƌĂŚLJŽŝĚĞƉŝŐůŽƚƚŝƐǁŝƚŚ&ĂůƐĞĐŽƌĚƐͲƌLJƚĞŶŽŝĚƐĨŽƌŵƐĞƉŝůĂƌLJŶdž /ŶůĞƚŽĨůĂƌLJŶdžŝƐĨŽƌŵĞĚďLJĂƌLJĞƉŝŐůŽƚƚŝƐĨŽůĚ ƉŝŐůŽƚƚŝƐĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵϰƚŚĂƌĐŚ ƉŝƚŚĞůŝĂůůŝŶŝŶŐŽĨůŝŶŐƵĂůƐƵƌĨĂĐĞŽĨĞƉŝŐůŽƚƚŝƐŝƐ^ƚƌĂƚŝĨŝĞĚƐƋƵĂŵŽƵƐĞƉŝƚŚĞůŝƵŵ ƉŝŐůŽƚƚŝƐŝƐĂŶƵŶƉĂŝƌĞĚĐĂƌƚŝůĂŐĞŽĨůĂƌLJŶdž ^ƚƌĂƚŝĨŝĞĚƐƋƵĂŵŽƵƐŶŽŶͲŬĞƌĂƚŝŶŝnjĞĚĞƉŝƚŚĞůŝƵŵŝƐƉŝƚŚĞůŝĂůůŝŶŝŶŐŽĨŐůŽƚƚŝƐͬƚƌƵĞǀŽĐĂůĐŽƌĚƐ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϰϭ͘>ZzE'>DDZEΘDhK^ x x
džƚƌŝŶƐŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŽĨůĂƌLJŶdžĂƌĞƚŚLJƌŽŚLJŽŝĚ͕ŚLJŽĞƉŝŐůŽƚƚŝĐΘĐƌŝĐŽƚƌĂĐŚĞĂůŵĞŵďƌĂŶĞ͘ dŚĞůĂƌLJŶŐĞĂůŵƵĐŽƐĂŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJŝŶƚĞƌŶĂůůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘
ϰϮ͘Dh^>^K&>ZzEy WŽƐƚĞƌŝŽƌĂƌLJƚĞŶŽŝĚŝƐƚŚĞĂďĚƵĐƚŽƌŽĨǀŽĐĂůĐŽƌĚ͘ ^ƚĞƌŶŽƚŚLJƌŽŝĚΘƚŚLJƌŽŚLJŽŝĚĂƌĞĂƚƚĂĐŚĞĚƚŽŽďůŝƋƵĞůŝŶĞŽĨƚŚLJƌŽŝĚ͘ dĞŶƐŽƌŽĨǀŽĐĂůĐŽƌĚĂƌĞƌŝĐŽƚŚLJƌŽŝĚĂŶĚŝŶƚĞƌŶĂůƚŚLJƌŽĂƌLJƚĞŶŽŝĚ͘ ƌŝĐŽƚŚLJƌŽŝĚŝƐƚŚĞŽŶůLJŵƵƐĐůĞƚŚĂƚŝƐůŽĐĂƚĞĚŽŶƚŚĞĞdžƚĞƌŶĂůĂƐƉĞĐƚŽĨůĂƌLJŶdž͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌĐƌŝĐŽĂƌLJƚĞŶŽŝĚŝƐƚŚĞdĞŶƐŽƌŽĨǀŽĐĂůĐŽƌĚĚƵƌŝŶŐƉŚŽŶĂƚŝŽŶ WŽƐƚĞƌŝŽƌĐƌŝĐŽĂƌLJƚĞŶŽŝĚŝƐƚŚĞ^ĂĨĞƚLJŵƵƐĐůĞŽĨůĂƌLJŶdž͘ >ĂƚĞƌĂůĐƌŝĐŽĂƌLJƚĞŶŽŝĚĂĚĚƵĐƚǀŽĐĂůĐŽƌĚ͘ ƌŝĐŽƚŚLJƌŽŝĚŝƐƚŚĞŽŶůLJ/ŶƚƌŝŶƐŝĐŵƵƐĐůĞŽĨůĂƌLJŶdžƐƵƉƉůŝĞĚďLJdžƚĞƌŶĂůůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘ dŚLJƌŽŚLJŽŝĚ͕ŝŐĂƐƚƌŝĐ͕^ƚLJůŽŚLJŽŝĚ͕DLJůŽŚLJŽŝĚ͕'ĞŶŝŽŚLJŽŝĚ͕,LJŽŐůŽƐƐƵƐΘ'ĞŶŝŽŐůŽƐƐƵƐĂƌĞĞůĞǀĂƚŽƌ ŵƵƐĐůĞƐŽĨůĂƌLJŶdž͘ x ^ĞŶƐŽƌLJŶĞƌǀĞƐƵƉƉůLJŽĨůĂƌLJŶdžďĞůŽǁƚŚĞůĞǀĞůŽĨǀŽĐĂůĐŽƌĚŝƐƌĞĐƵƌƌĞŶƚůĂƌLJŶŐĞĂů͘ x x x x x x x x x
ϰϯ͘>ZzE'>:K/Ed^Θ^W^ x x x
dŚĞĂŶĂƚŽŵŝĐĂůůŽĐĂƚŝŽŶŽĨZĞŝŶŬĞΖƐƐƉĂĐĞŽĨůĂƌLJŶdžŝƐŝŶdƌƵĞǀŽĐĂůĐŽƌĚ tĂƚĞƌĐĂŶŝŶƚŚĞůĂƌLJŶdž;ƐĂĐĐƵůĞƐͿĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶůĂƌLJŶŐĞĂůǀĞŶƚƌŝĐůĞ sĞƐƚŝďƵůĞ͕sĞŶƚƌŝĐůĞƐ͕ZĞŝŶŬĞΖƐƐƉĂĐĞ͕džƚĞƌŶĂůůĂƌLJŶŐĞĂůƐƉĂĐĞƐ͕WĂƌĂŐůŽƚƚŝĐƐƉĂĐĞ͕WƌĞͲĞƉŝŐůŽƚƚŝĐ ^ƉĂĐĞ͕dƵĐŬĞƌ͛ƐƐƉĂĐĞΘŽĂLJĞƌ͛ƐƐƉĂĐĞƌĞƚŚĞƐƉĂĐĞƐĨŽƵŶĚŝŶůĂƌLJŶdž
ϰϰ͘Dy/>>Zz^/Eh^ x x x x x x x
dŚĞŵĂdžŝůůĂƌLJƐŝŶƵƐŽƉĞŶƐŝŶƚŽŵŝĚĚůĞŵĞĂƚƵƐĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨ,ŝĂƚƵƐƐĞŵƵůŝŶĂƌŝƐ͘ DĂdžŝůůĂƌLJ^ŝŶƵƐĚƌĂŝŶƐŝŶƚŽŵŝĚĚůĞŵĞĂƚƵƐŽĨŶŽƐĞ͘ KƐƚĞŽŵĞĂƚĂůĐŽŵƉůĞdž;KDͿĐŽŶŶĞĐƚƐEĂƐĂůĐĂǀŝƚLJǁŝƚŚŵĂdžŝůůĂƌLJƐŝŶƵƐ͘ DĂdžŝůůĂƌLJƐŝŶƵƐĨƵůůLJĚĞǀĞůŽƉƐĂƐƚŚĞŚƵŵĂŶďĞŝŶŐƌĞĂĐŚĞƐƚŚĞĂŐĞŽĨϭϲĂƚƐĞĐŽŶĚĂƌLJĚĞŶƚŝƚŝŽŶ͘ DĂdžŝůůĂƌLJƐŝŶƵƐŝƐƚŚĞĨŝƌƐƚƉĂƌĂŶĂƐĂůƐŝŶƵƐƚŽĚĞǀĞůŽƉĂƚďŝƌƚŚ͘ ŶƚƌƵŵŽĨ,ŝŐŚŵŽƌĞŝƐĂŶŽƚŚĞƌŶĂŵĞĨŽƌŵĂdžŝůůĂƌLJƐŝŶƵƐ͘ ^ƵĚĚĞŶĚĞĂƚŚŽĐĐƵƌĂĨƚĞƌŵĂdžŝůůĂƌLJƐŝŶƵƐŝƌƌŝŐĂƚŝŽŶŝƐĚƵĞŝƌĞŵďŽůŝƐŵ͘
ϰϱ͘&ZKEd>^/Eh^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x
&ƌŽŶƚĂůƐŝŶƵƐĚƌĂŝŶƐŝŶƚŽĂŶƚĞƌŝŽƌƉĂƌƚŽĨƚŚĞĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐŵŝĚĚůĞŶĂƐĂůŵĞĂƚƵƐŽĨƚŚĞŶŽƐĞ͘ &ƌŽŶƚĂůƐŝŶƵƐŝƐĂďƐĞŶƚĂƚďŝƌƚŚ͘ &ƌŽŶƚĂůƐŝŶƵƐŝƐƚŚĞDŽƐƚƐƵƉĞƌŝŽƌƐŝŶƵƐ͘ WĞƌŝŽĚŝĐŝƚLJŝƐĂĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨĞĂƚƵƌĞŝŶĨƌŽŶƚĂůƐŝŶƵƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ DƵĐŽĐĞůĞŝƐĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶƐŝŶƵƐ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞĨŽƌŽƐƚĞŽŵĂŝƐĨƌŽŶƚĂůƐŝŶƵƐ͘ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵƵĐŽĐĞůĞŽĨƚŚĞƉĂƌĂŶĂƐĂůƐŝŶƵƐĞƐŝŶǀŽůǀŝŶŐƚŚĞŽƌďŝƚĂƌŝƐĞƐĨƌŽŵĨƌŽŶƚĂůƐŝŶƵƐ͘
ϰϲ͘E^>^WdhDͬD/>E^>t>> x x x x
x x x x
<ŝĞƐƐĞůďĂĐŚΖƐĂƌĞĂŽƌůŝƚƚůĞΖƐĂƌĞĂŝŶǀŽůǀĞƐϰĂƌƚĞƌŝĞƐĂŶĂƐƚŽŵŽƐŝƐƚŚĂƚĂƌĞŶƚĞƌŝŽƌĞƚŚŵŽŝĚĂů͕^ĞƉƚĂů ďƌĂŶĐŚŽĨƐƵƉĞŝŽƌůĂďŝĂů͕^ĞƉƚĂůďƌĂŶĐŚŽĨƐƉŚĞŶŽƉĂůŽƚŝŶĞΘ^ĞƉƚĂůďƌĂŶĐŚŽĨŐƌĞĂƚĞƌƉĂůĂƚŝŶĞ ŶƚĞƌŝŽƌĞƚŚŵŽŝĚĂůĂƌƚĞƌLJƐƵƉƉůLJŝŶŐŶĂƐĂůƐĞƉƚƵŵŝƐĂďƌĂŶĐŚŽĨŽƉƚŚĂůŵŝĐĂƌƚĞƌLJ͘ <ŝƐƐĞůďĂĐŬΖƐƉůĞdžƵƐŝƐƐŝƚƵĂƚĞĚŝŶĂŶƚĞƌŽŝŶĨĞƌŝŽƌƉĂƌƚŽĨƚŚĞŶĂƐĂůƐĞƉƚƵŵ͘ ^ƚƌƵĐƚƵƌĞƐƚŚĂƚĨŽƌŵƐŶĂƐĂůƐĞƉƚƵŵĂƌĞĐŽůƵŵĞůůĂ͕DĞŵďƌĂŶŽƵƐƐĞƉƚƵŵ͕ĞƚŚŵŽŝĚ͕ǀŽŵĞƌ ďŽŶĞ͕ƐĞƉƚĂůĐĂƌƚŝůĂŐĞ͕ƌĞƐƚŽĨŶĂƐĂůďŽŶĞ͕EĂƐĂůƐƉŝŶĞŽĨĨƌŽŶƚĂůďŽŶĞ͕ZŽƐƚƵŵŽĨƐƉŚĞŶŽŝĚ͕ƌĞƐƚŽĨ ƉĂůĂƚŝŶĞďŽŶĞΘƌĞƐƚŽĨŵĂdžŝůůĂĂŶĚĂŶƚĞƌŝŽƌŶĂƐĂůƐƉŝŶĞŽĨŵĂdžŝůůĂ ŶƚĞƌŝŽƌŚĂůĨŽĨƚŚĞŶĂƐĂůƐĞƉƚƵŵĚƌĂŝŶƚŽƚŚĞƐƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌŶŽĚĞ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞĨŽƌŶŽƐĞďůĞĞĚŝŶŐŝƐƚƌĂƵŵĂƚŽůŝƚƚůĞΖƐĂƌĞĂ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞĨŽƌŶŽƐĞďůĞĞĚŝŶŐŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝƐůŝƚƚůĞΖƐĂƌĞĂ͘ ƉƉůĞũĞůůLJŶŽĚƵůĞƐŽŶƚŚĞŶĂƐĂůƐĞƉƚƵŵĂƌĞĨŽƵŶĚŝŶĐĂƐĞƐŽĨ>ƵƉƵƐsƵůŐĂƌŝƐ͘
ϰϳ͘>dZ>E^>t>> >dZ>E^>t>> KE,ͬdhZ/Ed^͗ x
ƵƌǀĞĚƉĂŝƌĞĚďŽŶLJƉƌŽũĞĐƚŝŽŶĚŝƌĞĐƚĞĚĚŽǁŶǁĂƌĚΘŵĞĚŝĂůůLJ͗
ϭ͘ /ŶĨĞƌŝŽƌĐŽŶĐŚĂĞ;>ĂƌŐĞƐƚͿ͗/ŶĚĞƉĞŶĚĂŶƚďŽŶĞ͘ Ϯ͘ DŝĚĚůĞĐŽŶĐŚĂĞ͗ƉƌŽũĞĐƚƐĨƌŽŵŵĞĚŝĂůƐƵƌĨĂĐĞŽĨĞƚŚŵŽŝĚĂůůĂďLJƌŝŶƚŚ ϯ͘ ^ƵƉĞƌŝŽƌĐŽŶĐŚĂĞ;ƐŵĂůůĞƐƚͿ͗ƉƌŽũĞĐƚƐĨƌŽŵŵĞĚŝĂůƐƵƌĨĂĐĞŽĨĞƚŚŵŽŝĚĂůůĂďLJƌŝŶƚŚ͘ ї/ŶĨĞƌŝŽƌƚƵƌďŝŶĂƚĞŝƐĂŵĂdžŝůůŽƚƵƌďŝŶĂƚĞďĞĐĂƵƐĞŝƚŝƐƉĂƌƚŽĨŵĂdžŝůůĂƌLJďŽŶĞ͘ їdŚĞŝŶĨĞƌŝŽƌƚƵƌďŝŶĂƚĞŝƐĂƐĞƉĂƌĂƚĞďŽŶĞ͕ǁŚŝůĞƌĞƐƚŽĨƚŚĞƚƵƌďŝŶĂƚĞƐĂƌĞĂƉĂƌƚŽĨĞƚŚŵŽŝĚĂůďŽŶĞ͘ ї^ŽŵĞƚŝŵĞƐĨŽƵƌƚŚƚƵƌďŝŶĂƚĞŝƐĂůƐŽƉƌĞƐĞŶƚũƵƐƚĂďŽǀĞƐƵƉĞƌŝŽƌƚƵƌďŝŶĂƚĞŬŶŽǁŶĂƐ^ƵƉƌĞŵĞƚƵƌďŝŶĂƚĞ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
їdŚĞŵŝĚĚůĞ͕ƐƵƉĞƌŝŽƌΘƐƵƉƌĞŵĞƚƵƌďŝŶĂƚĞƐĂƌĞƉĂƌƚŽĨĞƌŚŵŽŝĚĂůĐŽŵƉůĞdž͕ƚŚĞLJŵĂLJďĞĐĂůůĞĚ ĂƐΗĞƚŚŵŽŝĚĂůƚƵƌďŝŶĂƚĞƐΗ͘ Ddh^͗ x x
WĂƐƐĂŐĞďĞŶĞĂƚŚŽǀĞƌůLJŝŶŐĐŽŶĐŚĂĞ ŽŵŵƵŶŝĐĂƚĞƐǁŝƚŚŶĂƐĂůĐĂǀŝƚLJƉƌŽƉĞƌ
ϭ͘/ŶĨĞƌŝŽƌŵĞĂƚƵƐ;ůĂƌŐĞƐƚͿ͗hŶĚĞƌŝŶĨĞƌŝŽƌĐŽŶĐŚĂĞ x
'ŝǀĞŽƉĞŶŝŶŐƚŽŶĂƐŽůĂĐƌŝŵĂůĚƵĐƚ;ĂƚũƵŶĐƚŝŽŶŽĨĂŶƚ͘ϭͬϯΘƉŽƐƚ͘ϮͬϯͿŐƵĂƌĚĞĚďLJ,ĂƐŶĞƌΖƐ ǀĂůǀĞŽƌůĂĐƌŝŵĂůĨŽůĚ͘
Ϯ͘DŝĚĚůĞŵĞĂƚƵƐ͗hŶĚĞƌŵŝĚĚůĞĐŽŶĐŚĂĞ͘ x
^ƚƌƵĐƚƵƌĞƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶŝƚ͗
ŝͿ͘ƚŚŵŽŝĚĂůďƵůůĂ͗ƌŽƵŶĚĞůĞǀĂƚŝŽŶƉƌŽĚƵĐĞĚďLJƵŶĚĞƌůLJŝŶŐĞƚŚŵŽŝĚĂůƐŝŶƵƐ͘'ŝǀĞƐŽƉĞŶŝŶŐƚŽŵŝĚĚůĞ ĞƚŚŵŽŝĚĂůĂŝƌƐŝŶƵƐ͘ ŝŝͿ͘,ŝĂƚƵƐƐĞŵŝůƵŶĂƌŝƐ͗ƐĞŵŝĐŝƌĐƵůĂƌƐƵůĐƵƐďĞůŽǁďƵůůĂ͘'ŝǀĞƐŽƉĞŶŝŶŐƚŽ͗ x x x
Ŷƚ͗͘ĨƌŽŶƚĂůĂŝƌƐŝŶƵƐ WŽƐƚ͘ŵĂdžŝůůĂƌLJƐŝŶƵƐ;ϮŽƉĞŶŝŶŐƐͿ ŶƚĞƌŝŽƌĞƚŚŵŽŝĚĂůƐŝŶƵƐ
ŝŝŝͿ͘/ŶĨƵŶĚŝďƵůƵŵ͗WĂƐƐĂŐĞĂƚĂŶƚ͘ĞŶĚŽĨŚŝĂƚƵƐ ŝǀͿ͘hŶĐŝŶĂƚĞƉƌŽĐĞƐƐŽĨĞƚŚŵŽŝĚ͗/ƚƉĂƌƚůLJĐŽǀĞƌƐƚŚĞŽƉĞŶŝŶŐŽĨŵĂdžŝůůĂƌLJƐŝŶƵƐ͘ їƚƌŝƵŵŝƐĂƐŚĂůůŽǁĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶŝŶĨƌŽŶƚŽĨƚŚĞŵŝĚĚůĞƚƵƌďŝŶĂƚĞ͘ їŐŐĞƌŶĂƐŝŝƐĂŶĞůĞǀĂƚŝŽŶũƵƐƚĂŶƚĞƌŝŽƌƚŽƚŚĞĂƚƚĂĐŚŵĞŶƚŽĨŵŝĚĚůĞƚƵƌďŝŶĂƚĞ͘ ϯ͘^ƵƉĞƌŝŽƌŵĞĂƚƵƐ;ƐŚŽƌƚĞƐƚΘƐŚĂůůŽǁĞƐƚͿ͗ƵŶĚĞƌƐƵƉĞƌŝŽƌĐŽŶĐŚĂĞ͘ x
ZĞĐŝǀĞƐŽƉĞŶŝŶŐŽĨƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞƚŚŵŽŝĚĂůĂŝƌƐŝŶƵƐ͘
ϰ͘^ƉŚĞŶŽĞƚŚŵŽŝĚĂůZĞĐĞƐƐ͗ x
dƌŝĂŶŐƵůĂƌ&ŽƐƐĂĂďŽǀĞƐƵƉĞƌŝŽƌĐŽŶĐŚĂĞƚŚĂƚƌĞĐŝĞǀĞƐŽƉĞŶŝŶŐŽĨƐƉŚĞŶŽŝĚĂůĂŝƌƐŝŶƵƐ͘
ϰϴ͘&KZDE^K&^> &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
^ƵƉĞƌŝŽƌŽƌďŝƚĂůĨŝƐƐƵƌĞŝƐĨŽƌŵĞĚďLJ'ƌĞĂƚĞƌǁŝŶŐŽĨƐƉŚĞŶŽŝĚĂŶĚůĞƐƐĞƌǁŝŶŐŽĨƐƉŚĞŶŽŝĚ͘ KƉƚŝĐĐĂŶĂůŝƐĂƉĂƌƚŽĨůĞƐƐĞƌǁŝŶŐŽĨƐƉŚĞŶŽŝĚ͘ sĞƌƚŝĐĂůĐƌĞƐƚŝŶĨƵŶĚƵƐŽĨƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJŽƐŬŶŽǁŶĂƐŝůůΖƐďĂƌ͘ 'ůĂŶĚĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵĨŽƌĂŵĞŶĐĂĞĐƵŵŝƐdŚLJƌŽŝĚ͘ &ŽƌĂŵĞŶƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂƌŝƵŵƚƌĂŶƐŵŝƚsĞƌƚĞďƌĂůĂƌƚĞƌLJ͘ ^dZhdhZ^W^^/E'd,ZK/',&KZD/E &KZDED'EhD
x
Ŷƚ͘WĂƌƚ͗ƉŝĐĂůůŝŐĂŵĞŶƚŽĨĚĞŶƐ͕ŵĞŵďƌĂŶĞƚĞĐƚŽƌŝĂ͕ǀĞƌƚŝĐĂů ďĂŶĚŽĨĐƌƵĐŝĂƚĞůŝŐĂŵĞŶƚ͘ x WŽƐƚ͘WĂƌƚ͗>ŽǁĞƐƚƉĂƌƚŽĨŵĞĚƵůůĂŽďůŽŶŐĂƚĂ͕ϯŵĞŶŝŶŐĞƐ ;ĚƵƌĂ͕ĂƌĂĐŚŶŽŝĚΘƉŝĂŵĂƚĞƌͿ x ^ƵďĂƌĂĐŚŶŽŝĚƐƉĂĐĞ͗ƐƉŝŶĂůĨŝďĞƌƐŽĨĂĐĐĞƐƐŽƌLJŶĞƌǀĞ;y/Ϳ͕ ǀĞƌƚĞďƌĂůĂƌƚĞƌLJ͕>ŽǁĞƐƚƉĂƌƚŽĨŵĞĚƵůůĂŽďůŽŶŐĂƚĂ
&KZDEKs>
x x x x
DĂŶĚŝďƵůĂƌŶĞƌĐĞ ĐĐĞƐƐŽƌLJŵĞŶŝŶŐĞĂůĂƌƚĞƌLJD> >ĞƐƐĞƌƉĞƚƌŽƐĂůŶĞƌǀĞ ŵŝƐƐĂƌLJǀĞŝŶ
&KZDE^W/EK^hD
x x x
DŝĚĚůĞŵĞŶŝŶŐĞĂůĂƌƚĞƌLJ ŵŝƐƐĂƌLJǀĞŝŶDE EĞƌǀĞƐƉŝŶŽƐƵƐ
&KZDE>ZhD
x x
DĞŶŝŶŐĞĂůďƌĂŶĐŚŽĨĂƐĐĞŶĚŝŶŐƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌƚĞƌLJ EĞƌǀĞŽĨƉƚĞƌLJŐŽŝĚĐĂŶĂůƚŚƌŽƵŐŚŝƚƐĂŶƚĞƌŝŽƌǁĂůů͘
&KZDEZKdhEhD
x
DĂdžŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞ;sϮͿ
^dz>KD^dK/&KZDE
x
&ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ;s//Ϳ
:h'h>Z&KZDE
x x
'ZdZW>d/E&KZDE
x x x
'ƌĞĂƚĞƌƉĂůĂƚŝŶĞĂƌƚĞƌLJ 'ƌĞĂƚĞƌƉĂůĂƚŝŶĞǀĞŝŶ ŶƚĞƌŝŽƌƉĂůĂƚŝŶĞŶĞƌǀĞƐ
>^^ZW>d/E&KZDE
x
>ĞƐƐĞƌƉĂůĂƚŝŶĞŶĞƌǀĞ͕ŐƌĞĂƚĞƌƉĂůĂƚŝŶĞŶĞƌǀĞ
Ŷƚ͘WĂƌƚ͗/ŶĨĞƌŝŽƌƉĞƚƌŽƐĂůƐŝŶƵƐ DŝĚĚůĞƉĂƌƚ͗'ůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ;/yͿ͕ǀĂŐƵƐ ŶĞƌǀĞ;yͿ͕ĂĐĐĞƐƐŽƌLJŶĞƌǀĞ;y/Ϳ x WŽƐƚĞƌŝŽƌƉĂƌƚ͗/ŶƚĞƌŶĂůũƵŐƵůĂƌǀĞŝŶ͕ƐŝŐŵŽŝĚƐŝŶƵƐ͕KĐĐŝƉŝƚĂů ĂƌƚĞƌLJ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/E/^/s&KZDE
x x
dĞƌŵŝŶĂůƉĂƌƚŽĨŶĂƐŽƉĂůĂƚŝŶĞŶĞƌǀĞ;sϮͿ 'ƌĞĂƚĞƌƉĂůĂƚŝŶĞǀĞƐƐĞůƐ
D^dK/&KZDE
x
DĞŶŝŶŐĞĂůďƌĂŶĐŚŽĨŽĐĐŝƉŝƚĂůĂƌƚĞƌLJ͕ĞŵŝƐƐĂƌLJǀĞŝŶ
^hWZKZ/d>&KZDE
x
^ƵƉƌĂŽƌďŝƚĂůĂƌƚĞƌLJΘŶĞƌǀĞ͕ĨƌŽŶƚĂůĚŝƉůŽŝĐǀĞŝŶ
/E&ZKZ/d>&KZDE
x
/ŶĨƌĂŽƌďŝƚĂůŶĞƌǀĞΘǀĞƐƐĞůƐ
DEd>&KZDE
x
DĞŶƚĂůEĞƌǀĞƐĂŶĚsĞƐƐĞůƐ
&KZDEK&t/E^>Kt
x
/s
&KZDEhD
x
ŵŝƐƐĂƌLJǀĞŝŶƐƚŽƐƵƉĞƌŝŽƌƐĂŐŝƚƚĂůƐŝŶƵƐĨƌŽŵƚŚĞƵƉƉĞƌƉĂƌƚŽĨ ƚŚĞŶŽƐĞ
&KZDEK&s^>/h^ ;ŵŝƐƐĂƌLJƐƉŚĞŶŽŝĚĂů ĨŽƌĂŵĞŶͿ
x
ŵŝƐƐĂƌLJǀĞŝŶĐŽŶŶĞĐƚŝŶŐĐĂǀĞƌŶŽƵƐƐŝŶƵƐǁŝƚŚƉƚĞƌLJŐŽŝĚ ǀĞŶŽƵƐƉůĞdžƵƐ
^dZhdhZ^W^^/E'd,ZK/',&KZD/EK&^> ZKd/E>
x
WdZz'K/E>
x x
sŝĚŝĂŶŶĞƌǀĞ sŝĚŝĂŶĂƌƚĞƌLJ
,zWK'>K^>E>;ŶƚĞƌŝŽƌ ĐŽŶĚLJůĂƌĐĂŶĂůͿ
x x
,LJƉŽŐůŽƐƐĂůŶĞƌǀĞ;y//Ϳ DĞŶŝŶŐĞĂůďƌĂŶĐŚŽĨĂƐĐĞŶĚŝŶŐƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌƚĞƌLJ
WK^dZ/KZKEz>ZE>
x
ŵŝƐƐĂƌLJǀĞŝŶ;ĐŽŶŶĞĐƚŝŶŐƐŝŐŵŽŝĚƐŝŶƵƐǁŝƚŚ ƐƵďŽĐĐŝƉŝƚĂůǀĞŝŶͿ
D^dK/E>/h>h^
x
ƵƌŝĐƵůĂƌďƌĂŶĐŚŽĨǀĂŐƵƐŶĞƌǀĞ;ĞŶƚƌLJͿůĚĞƌŵĂŶ͛Ɛ ŶĞƌǀĞŽƌƌŶŽůĚ͛ƐŶĞƌǀĞ
dzDWEKD^dK/&/^^hZ
x
ƵƌŝĐƵůĂƌďƌĂŶĐŚŽĨǀĂŐƵƐŶĞƌǀĞ;ĞdžŝƚͿ
dzDWE/E>/h>h^
x
dLJŵƉĂŶŝĐďƌĂŶĐŚŽĨ'ůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ;:ĂĐŽďƐŽŶ ŶĞƌǀĞͿ
/ŶƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJǁŝƚŚƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐƉůĞdžƵƐĂƌŽƵŶĚ ŝƚ x ŵŝƐƐĂƌLJǀĞŝŶ;ĐŽŶŶĞĐƚŝŶŐĐĂǀĞƌŶŽƵƐƐŝŶƵƐǁŝƚŚ/:sͿ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
KWd/E>;&ŽƌĂŵĞŶͿ
x x
KƉŚƚŚĂůŵŝĐĂƌƚĞƌLJ KƉƚŝĐŶĞƌǀĞ;//Ϳ
^hWZ/KZKZ/d>&/^^hZ
x
ŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽϯƉĂƌƚƐďLJĐŽŵŵŽŶƚĞŶĚŝŶŽƵƐƌŝŶŐŽĨŝŶŶ͗
DŝĚĚůĞƉĂƌƚͲhƉƉĞƌΘůŽǁĞƌĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨŽĐƵůŽŵŽƚŽƌŶĞƌǀĞ͕ ŶĂƐŽĐŝůŝĂƌLJŶĞƌǀĞ͕ďĚƵĐĞŶƚŶĞƌǀĞ >ĂƚĞƌĂůƉĂƌƚͲdƌŽĐŚůĞĂƌŶĞƌǀĞ͕ĨƌŽŶƚĂůŶĞƌǀĞΘ>ĂĐƌŝŵĂůŶĞƌǀĞ͕ ^ƵƉĞƌŝŽƌŽƉŚƚŚĂůŵŝĐǀĞŝŶ DĞĚŝĂůƉĂƌƚ͗/ŶĨĞƌŝŽƌŽƉŚƚŚĂůŵŝĐǀĞŝŶ͕ƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŶĞƌǀĞƐ ĂƌŽƵŶĚ/ /E&Z/KZKZ/d>&/^^hZ
x
LJŐŽŵĂƚŝĐŶĞƌǀĞĂŶĚŝŶĨƌĂŽƌďŝƚĂůŶĞƌǀĞŽĨŵĂdžŝůůĂƌLJ ŶĞƌǀĞ;sϮͿ
EdZ/KZd,DK/>E>
x
ŶƚĞƌŝŽƌĞƚŚŵŽŝĚĂůŶĞƌǀĞΘǀĞƐƐĞůƐ
WK^dZ/KZd,DK/>E>
x
WŽƐƚĞƌŝŽƌĞƚŚŵŽŝĚĂůŶĞƌǀĞΘǀĞƐƐĞůƐ
/EdZE>h/dKZz;ĐŽƵƐƚŝĐͿ Ddh^
x x
&ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ;s//Ϳ͕ǀĞƐƚŝďƵůŽĐŽĐŚůĞĂƌŶĞƌǀĞ;s///Ϳ EĞƌǀƵƐŝŶƚĞƌŵĞĚŝƵƐŽĨtƌŝƐďĞƌŐ
ϰϵ͘W>d x x x x x x x x x x x
ƌĂŶŝĂůƉĂƌƚŽĨĂĐĐĞƐƐŽƌLJŶĞƌǀĞƐƵƉƉůŝĞƐĂůůƉĂůĂƚĂůŵƵƐĐůĞƐ͕ĞdžĐĞƉƚƚĞŶƐŽƌǀĞůŝƉĂůĂƚŝŶŝ dŚĞƐĞŶƐŽƌLJƐƵƉƉůLJŽĨƚŚĞƉĂůĂƚĞŝƐƚŚƌŽƵŐŚ'ůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂů͕ŵĂdžŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞ͕ĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ WŚĂƌLJŶŐĞĂůƉůĞdžƵƐƐƵƉƉůLJŵƵƐĐůĞƐŽĨƐŽĨƚƉĂůĂƚĞ dĞŶƐŽƌǀĞůŝƉĂůĂƚŝŶŝŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJŵĂŶĚŝďƵůĂƌŶĞƌǀĞ DŝĚĚůĞĂŶĚƉŽƐƚĞƌŝŽƌůĞƐƐĞƌƉĂůĂƚŝŶĞŶĞƌǀĞƐƐƵƉƉůLJƐŽĨƚƉĂůĂƚĞĂŶĚƚŽŶƐŝů WŚĂƌLJŶŐĞĂůƉůĞdžƵƐƐƵƉƉůLJĂůůŵƵƐĐůĞƐŽĨƐŽĨƚƉĂůĂƚĞĞdžĐĞƉƚdĞŶƐŽƌǀĞůŝƉĂůĂƚŝŶĞ WƌŝŵĂƌLJĂŶĚƐĞĐŽŶĚĂƌLJƉĂůĂƚĞƐĂƌĞĚŝǀŝĚĞĚďLJ/ŶĐŝƐŝǀĞĨŽƌĂŵĞŶ ^ĞŶƐŽƌLJĨŝďƌĞƐĨƌŽŵƚŚĞƚĂƐƚĞďƵĚƐŝŶƚŚĞŚĂƌĚĂŶĚƐŽĨƚƉĂůĂƚĞƚƌĂǀĞůĂůŽŶŐ&ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ dĞŶƐŽƌǀĞůŝƉĂůĂƚŝŶĞ͕>ĞǀĂƚŽƌǀĞůŝƉĂůĂƚŝŶŝŚĞůƉƐƚŽŽƉĞŶƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞǁŚŝůĞƐŶĞĞnjŝŶŐ WĂůĂƚŽŐůŽƐƐƵƐŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵƚŚĞϲƚŚĂƌĐŚ WĂƐƐĂǀĂŶƚƌŝĚŐĞŝƐĨŽƌŵĞĚďLJ^ƵƉĞƌŝŽƌĐŽŶƐƚƌŝĐƚŽƌĂŶĚƉĂůĂƚŽƉŚĂƌLJŶŐĞƵƐ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱϬ͘W,ZzEy x x x x x x x x x x
WŚĂƌLJŶdžĞdžƚĞŶĚƐĨƌŽŵďĂƐĞŽĨƐŬƵůůƚŽϲǀĞƌƚĞďƌĂůůĞǀĞů͘ <ŝůůŝĂŶ͛ƐĞŚŝƐĐĞŶĐĞƐĞĞŶŝŶĐƌŝĐŽƉŚĂƌLJŶdž͘ <ŝůůŝĂŶ͛ƐĞŚŝƐĐĞŶĐĞŝƐŝŶ/ŶĨĞƌŝŽƌĐŽŶƐƚƌŝĐƚŽƌ͘ tŚĞŶĂůĂƌŐĞďŽůƵƐŽĨĨŽŽĚŝƐƐǁĂůůŽǁĞĚ͕ƚŚĞŚLJŽŝĚďŽŶĞŵŽǀĞƐĂŶƚĞƌŝŽƌůLJƚŽŽƉĞŶƚŚĞƉŚĂƌLJŶdž͕ ŵĞĚŝĂƚĞĚďLJŐĞŶŝŽŚLJŽŝĚ͘ 'ĞŶŝŽŚLJŽŝĚŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJĂŶƐĂĐĞƌǀŝĐĂůŝƐďƌĂŶĐŚŽĨϭ͘ WĂŝŶƐĞŶƐĂƚŝŽŶĨƌŽŵŽƌŽƉŚĂƌLJŶdžŝƐĐĂƌƌŝĞĚďLJ/yŶĞƌǀĞ ůůŵƵƐĐůĞƐŽĨƚŚĞƉŚĂƌLJŶdžĂƌĞƐƵƉƉůŝĞĚďLJƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƉůĞdžƵƐ͕ĞdžĐĞƉƚƐƚLJůŽƉŚĂƌLJŶŐĞƵƐ͘ WŚĂƌLJŶŐĞĂůĚŝǀĞƌƚŝĐƵůƵŵŝƐĂƉƌŽƚƵƐƚŝŽŶŽĨŵƵĐŽƐĂďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƚǁŽƉĂƌƚƐŽĨŝŶĨĞƌŝŽƌĐŽŶƐƚƌŝĐƚŽƌ ŵƵƐůĐĞŽĨƚŚĞƉŚĂƌLJŶdž͘ EĂƐŽƉŚĂƌLJŶdžŝƐůŝŶĞĚďLJǁŚŝĐŚĞƉŝƚŚĞůŝƵŵŝůŝĂƚĞĚĐŽůƵŵŶĂƌ͘ >LJŵƉŚĂƚŝĐĚƌĂŝŶĂŐĞŽĨŽƌƉŚĂƌLJŶdžŝƐŵĂŝŶůLJƚŚƌŽƵŐŚ:ƵŐƵůŽĚŝŐĂƐƚƌŝĐŶŽĚĞƐ͘
ϱϭ͘ydZE>Z x x x x x x x x
WŝŶŶĂŝƐĞĐƚŽĚĞƌŵĂůŝŶŽƌŝŐŝŶ WŝŶŶĂŝƐĨŽƌŵĞĚĂƚďŝƌƚŚ WŝŶŶĂŝƐĐŽŵƉŽƐĞĚŽĨĂƚŚŝŶƉůĂƚĞŽĨLJĞůůŽǁĞůĂƐƚŝĐĐĂƌƚŝůĂŐĞ͕ĐŽǀĞƌĞĚǁŝƚŚŝŶƚĞŐƵŵĞŶƚ WŝŶŶĂĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵƚŚĞĐůĞĨƚŽĨ/ƐƚĂƌĐŚ ^ĞŶƐŽƌLJŶĞƌǀĞƐƵƉƉůLJŽĨƉŝŶŶĂŝƐďLJsϯ DĂũŽƌƉĂƌƚŽĨƚŚĞƐŬŝŶŽĨƉŝŶŶĂŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJ'ƌĞĂƚĂƵƌŝĐƵůĂƌŶĞƌǀĞ WŝŶŶĂŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJsĂŐƵƐŶĞƌǀĞ͕ƵƌŝĐƵůŽƚĞŵƉŽƌĂůŶĞƌǀĞ͕'ƌĞĂƚĞƌĂƵƌŝĐƵůĂƌŶĞƌǀĞ ^ŬŝŶŽǀĞƌƉŝŶŶĂŝƐĨŝdžĞĚ>ŽŽƐĞůLJŽŶŵĞĚŝĂůƐŝĚĞ
ϱϮ͘dLJŵƉĂŶŝĐDĞŵďƌĂŶĞKĨĂƌͬZZhD x x x x x x x x x x x
dLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐĂůůƚŚƌĞĞůĂLJĞƌƐŽĨĞŵďƌLJŽŶŝĐĚŝƐĐ ,ĂŶĚůĞŽĨŵĂůůĞƵƐŝƐĂƚƚĂĐŚĞĚƚŽƚŚĞĐĞŶƚĞƌŽĨƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ EĞƌǀĞƐƵƉƉůLJŽĨƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐďLJƵƌŝĐƵůŽƚĞŵƉŽƌĂů dLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐWĞĂƌůLJǁŚŝƚĞŝŶĐŽůŽƌ dŚĞƉĞƌŝƉŚĞƌĂůƉĂƌƚŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐƚŚĞŵŽƐƚŵŽďŝůĞƉĂƌƚŽĨƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ ^ŚƌĂƉŶĞůů͛ƐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐĂŶŽƚŚĞƌŶĂŵĞĨŽƌWĂƌƐĨůĂĐĐŝĚĂŽĨƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ dŚĞĚŝƐƚĂŶĐĞďĞƚǁĞĞŶƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞĂŶĚŵĞĚŝĂůǁĂůůŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨĐĞŶƚĞƌŝƐ Ϯŵŵ ŝƐƚĂŶĐĞŽĨƉƌŽŵŽŶƚŽƌLJĨƌŽŵƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞϮŵŵ ^ƵƌĨĂĐĞĂƌĞĂŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞϵϬŵŵϮ ĨĨĞĐƚŝǀĞĂƌĞĂŝƐϱϱŵŵϮ;ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϮͬϯŽĨƚŚĞƚŽƚĂůĂƌĞĂͿ͘ >ĂƚĞƌĂůǁĂůůŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌŝƐĨŽƌŵĞĚďLJdLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱϯ͘D/>Z x x x x x x x x x x x x
dŚĞĐŚŽƌĚĂƚLJŵƉĂŶŝŶĞƌǀĞŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽƚŚĞůĂƚĞƌĂůǁĂůůŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌ͘ dŚĞĂƵĚŝƚŽƌLJƚƵďĞĐŽŶŶĞĐƚƐƚŚĞŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶdžǁŝƚŚƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌǁĂůůŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌ dLJŵƉĂŶŝĐƉůĞdžƵƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶDĞĚŝĂůƉƌŽũĞĐƚŝŽŶŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌĐĂǀŝƚLJ dŚĞĚŝƐƚĂŶĐĞďĞƚǁĞĞŶƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞĂŶĚŵĞĚŝĂůǁĂůůŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨĐĞŶƚĞƌŝƐϮ ŵŵ DĞƐŽƚLJŵƉĂŶƵŵEĂƌƌŽǁĞƐƚƉĂƌƚŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌ ^ĞŶƐŽƌLJŶĞƌǀĞƐƵƉƉůLJŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌĐĂǀŝƚLJŝƐƉƌŽǀŝĚĞĚďLJ'ůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ dĞŐŵĞŶƐĞƉĞƌĂƚĞƐŵŝĚĚůĞĞĂƌĨƌŽŵƚŚĞŵŝĚĚůĞĐƌĂŶŝĂůĨŽƐƐĂĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐƚĞŵƉŽƌĂůůŽďĞŽĨďƌĂŝŶďLJ ƌŽŽĨŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌ &ůŽŽƌŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌĐĂǀŝƚLJŝƐŝŶƌĞůĂƚŝŽŶǁŝƚŚƵůďŽĨƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂůũƵŐƵůĂƌǀĞŝŶ WƌŽŵŽŶƚŽƌLJƐĞĞŶŝŶƚŚĞŵŝĚĚůĞĞĂƌŝƐĂƐĂůƚƵƌŶŽĨĐŽĐŚůĞĂ >ĂƚĞƌĂůǁĂůůŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌŝƐĨŽƌŵĞĚďLJdLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ ^ĐƵƚƵŵŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶ>ĂƚĞƌĂůǁĂůůŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌ dŚĞŵŝĚĚůĞĞĂƌĐůĞĨƚŝŶƚŚĞƚĞŵƉŽƌĂůďŽŶĞŝŶĐůƵĚĞƐŝƌĐĞůůƐ͕DĂƐƚŽŝĚŶƚƌƵŵ͕ĚŝƚƵƐĂĚŶƚƌƵŵ͕ƚƚŝĐ ;ƉŝƚLJŵƉĂŶƵŵͿ͕ƵƐƚĂĐŚŝĂŶdƵďĞ͕ŵĞƐŽƚLJŵƉĂŶƵŵ͕,LJƉŽƚLJŵƉĂŶƵŵ
ϱϰ͘KEdEd^K&dzDWE/s/dzͬD/>Z x x x x x x x x x x x x x x x
^ƚĂƉĞƐŝƐĂĚĞƌŝǀĂƚŝǀĞŽĨϮŶĚďƌĂŶĐŚŝĂůĂƌĐŚ ^ƚĂƉĞƐĨŽŽƚƉůĂƚĞĐŽǀĞƌƐKǀĂůǁŝŶĚŽǁ ,ĂŶĚůĞŽĨƚŚĞŵĂůůĞƵƐŝƐĂƚƚĂĐŚĞĚƚŽƚŚĞĐĞŶƚĞƌŽĨƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ dĞŶƐŽƌdLJŵƉĂŶŝĐŽŶƚƌĂĐƚƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚƐƚĂƉĞƐƚŽƐƚŝĨĨĞŶƚŚĞŽƐƐŝĐƵůĂƌĐŚĂŝŶĂŶĚƉƌŽƚĞĐƚƚŚĞŝŶŶĞƌ ĞĂƌĨƌŽŵŶŽŝƐĞĚĂŵĂŐĞ dŚĞŶĞƌǀĞƐƵƉƉůLJƚŽƚĞŶƐŽƌƚLJŵƉĂŶŝŝƐďLJƌĂŶĐŚŽĨƚŚĞŶĞƌǀĞƚŽŵĞĚŝĂůƉƚĞƌLJŐŽŝĚďƌĂŶĐŚŽĨsϯ DĂůůĞƵƐĂŶĚ/ŶĐƵƐĂƌĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵ&ŝƌƐƚĂƌĐŚ &ŽŽƚƉůĂƚĞŽĨƐƚĂƉĞƐŝƐĚĞǀĞůŽƉĞĚĨƌŽŵZĞŝĐŚĞƌƚƐĐĂƌƚŝůĂŐĞ ^ƵƉĞƌŝŽƌŵĂůĞŽůĂƌůŝŐĂŵĞŶƚĐŽŶŶĞĐƚƐ,ĞĂĚŽĨŵĂůůĞƵƐƚŽƌŽŽĨŽĨĞƉŝƚLJŵƉĂŶƵŵ ŽŶĞŽĨůŝŐŚƚŝƐĚƵĞƚŽ,ĂŶĚůĞŽĨŵĂůůĞƵƐ ^ƚĂƉĞĚŝĂůƌĞĨůĞdžŝƐĂƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞƌĞĨůĞdžĂŐĂŝŶƐƚůŽƵĚ ŽĚLJŽĨŝŶĐƵƐ͕,ĞĂĚŽĨŵĂůůĞƵƐ͕ŚŽƌĚĂƚLJŵƉĂŶŝĂƌĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐŽĨĞƉŝƚLJŵƉĂŶƵŵ DŽǀĞŵĞŶƚŽĨƐƚĂƉĞƐĐĂƵƐĞƐǀŝďƌĂƚŝŽŶŝŶ^ĐĂůĂǀĞƐƚŝďƵůŝ ŽŶĞƐŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌĂƌĞƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌZĞĚƵĐƚŝŽŶŽĨŝŵƉĞĚĂŶĐĞƚŽƐŽƵŶĚƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ dĞŶĚŽŶŽĨƐƚĂƉĞĚŝƵƐŵƵƐĐůĞƉĂƐƐĞƐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞƉLJƌĂŵŝĚŝŶŵŝĚĚůĞĞĂƌ &ŽƐƐĂŝŶĐƵĚŝƐŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽ^ŚŽƌƚƉƌŽĐĞƐƐŽĨŝŶĐƵƐ
ϱϱ͘D^dK/EdZhD &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x
DĂĐǁĂŶΖƐƚƌŝĂŶŐůĞŝƐƚŚĞůĂŶĚŵĂƌŬĨŽƌŵĂƐƚŽŝĚĂŶƚƌƵŵ dŚĞƐƵƉƌĂŵĞĂƚĂůƚƌŝĂŶŐůĞŽǀĞƌůŝĞƐŵĂƐƚŽŝĚĂŶƚƌƵŵ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨƚŚĞŵĂƐƚŽŝĚĂŝƌĐĞůůƐLJƐƚĞŵĚŽĞƐŶŽƚŽĐĐƵƌƵŶƚŝůĂĨƚĞƌďŝƌƚŚ DĂƐƚŽŝĚŝƐŶŽƚĂƉŶĞƵŵĂƚŝĐďŽŶĞ ^ƵƉƌĂŵĞĂƚĂůƚƌŝĂŶŐůĞĨŽƌŵƐůĂƚĞƌĂůǁĂůůŽĨŵĂƐƚŽŝĚĂŶƚƌƵŵ ^ŚŽƌƚĞƐƚƐŬƵůůĚŝĂŵĞƚĞƌŝƐŝŵĂƐƚŽŝĚ >ĂƚĞƌĂůǁĂůůŽĨŵĂƐƚŽŝĚĂŶƚƌƵŵŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽdžƚĞƌŶĂůĂƵĚŝƚŽƌLJĐĂŶĂů DĂƐƚŽŝĚĂŶƚƌƵŵŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶƉĞƚƌŽƵƐƉĂƌƚŽĨƚĞŵƉŽƌĂůďŽŶĞ
ϱϲ͘/EdZE>Z x x x x x x x x x x x x x x x
KƚŽĂĐŽƵƐƚŝĐĞŵŝƐƐŝŽŶƐĂƌŝƐĞĨƌŽŵKƵƚĞƌŚĂŝƌĐĞůůƐ ^ŚŽƌƚĞƐƚƉĂƌƚŽĨs//ƚŚĐƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞŝƐůĂďƌLJŝŶƚŚĐĂŶĂů ^ĐĂůĂŵĞĚŝĂŽĨƚŚĞĐŽĐŚůĞĂŝƐĨŝůůĞĚǁŝƚŚĂĨůƵŝĚƐŝŵŝůĂƌƚŽŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌĨůƵŝĚǁŝƚŚŚŝŐŚ<нĂŶĚůŽǁEĂн >ĂďLJƌŝŶƚŚŝŶĞĂƌƚĞƌLJŝƐĂďƌĂŶĐŚŽĨŶƚĞƌŝŽƌŝŶĨĞƌŝŽƌĐĞƌĞďĞůůĂƌĂƌƚĞƌLJ sĞƐƚŝďƵůĞŝƐƚŚĞĐĞŶƚƌĂůĐŚĂŵďĞƌŽĨŝŶƚĞƌŶĂůĞĂƌ WƌŽŵŽŶƚŽƌLJƐĞĞŶŝŶƚŚĞŵŝĚĚůĞĞĂƌŝƐĂƐĂůƚƵƌŶŽĨĐŽĐŚůĞĂ /ŶŶĞƌĞĂƌďŽŶLJůĂďLJƌŝŶƚŚŝƐĂƌƚŝůĂŐŝŶŽƵƐďŽŶĞ ŽĐŚůĞĂƌĂƋƵĞĚƵĐƚŽŶŶĞĐƚƐŝŶƚĞƌŶĂůĞĂƌǁŝƚŚƐƵďĂƌĂĐŚŶŽŝĚƐƉĂĐĞ KƌŐĂŶŽĨĐŽƌƚŝŝƐƐŝƚƵĂƚĞĚŝŶ^ĐĂůĂŵĞĚŝĂ ŶĚŽůLJŵƉŚĂƚŝĐĚƵĐƚĐŽŶŶĞĐƚƐƐĐĂůĂŵĞĚŝĂƚŽƐƵďĚƵƌĂůƐƉĂĐĞ ŽŶLJůĂďLJƌŝŶƚŚ͕ƐŝŐŵŽŝĚƐŝŶƵƐ͕ĂŶĚƐƵƉĞƌŝŽƌƉĞƚƌŽƐĂůƐŝŶƵƐĂƌĞƚŚĞďŽƵŶĚĂƌŝĞƐŽĨdƌĂƵƚŵĂŶŶΖƐ ƚƌŝĂŶŐůĞ sĞƐƚŝďƵůĞ͕^ĞŶŝĐŝƌĐƵůĂƌĐĂŶĂůΘĐŽĐŚůĞĂĂƌĞƚŚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐŝŶĐůƵĚĞĚŝŶďŽŶLJůĂďLJƌŝŶƚŚ DŽĚŝŽůƵƐŝƐƚŚĞĞŶƚƌĂů;Ϯ͕ϯͬϰͿƉLJƌĂŵŝĚŽĨďŽŶĞĂƌŽƵŶĚǁŚŝĐŚĐŽĐŚůĞĂĨŽƌŵƐ ^ĞŶƐĞŽƌŐĂŶĨŽƌŚĞĂƌŝŶŐŝƐKƌŐĂŶŽĨŽƌƚŝ ,ĂŝƌĐĞůůŽĨŽƌŐĂŶŽĨŽƌƚŝŝƐƐƵƉƉŽƌƚĞĚďLJĞŝƚĞƌƐΘ,ĞŶƐĞŶĞůůƐ
ϱϳ͘^D//Zh>ZE>^K&/EEZZ x x x x x x x x x
^ĞŵŝĐŝƌĐƵůĂƌĐĂŶĂůƉĞƌĐĞŝǀĞƐŶŐƵůĂƌĂĐĐĞůĞƌĂƚŝŽŶ ^ĞŵŝĐŝƌĐƵůĂƌĐĂŶĂůŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĚĞƚĞĐƚŝŶŐƌŽƚĂƚŝŽŶĂůĂĐĐĞůĞƌĂƚŝŽŶ ƌĐƵĂƚĞĞŵŝŶĞŶĐĞŽĨƚŚĞƉĞƚƌŽƵƐƚĞŵƉŽƌĂůďŽŶĞŝƐĨŽƌŵĞĚďLJ^ƵƉĞƌŝŽƌƐĞŵŝĐŝƌĐƵůĂƌĐĂŶĂů ,ŽƌŝnjŽŶƚĂůƐĞŵŝĐŝƌĐƵůĂƌĐĂŶĂůŝƐůĂƚĞƌĂů ƌƵƐĐŽŵŵƵŶĞŝƐĂƉĂƌƚŽĨ^ĞŵŝĐŝƌĐƵůĂƌĐĂŶĂů ^ĞŵŝĐŝƌĐƵůĂƌĐĂŶĂůƐĂƌĞƐƚŝŵƵůĂƚĞĚďLJZŽƚĂƚŝŽŶ ,ŽƌŝnjŽŶƚĂůƐĞŵŝĐŝƌĐƵůĂƌĐĂŶĂůƌĞƐƉŽŶĚƐƚŽZŽƚĂƚŝŽŶĂůĂĐĐĞůĞƌĂƚŝŽŶ ŶŐƵůĂƌŵŽǀĞŵĞŶƚƐĂƌĞƐĞŶƐĞĚďLJƐĞŵŝĐŝƌĐƵůĂƌĐĂŶĂů ^ĞŵŝĐŝƌĐƵůĂƌĐĂŶĂůƐĂƌĞĂƌƌĂŶŐĞĚĂƚƌŝŐŚƚĂŶŐůĞƐƚŽĞĂĐŚŽƚŚĞƌ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱϴ͘&>h/K&/EEZZ x x x x x
ŶĚŽůLJŵƉŚĂƚŝĐĚƵĐƚĚƌĂŝŶƐŝŶƚŽ^ƵďĂƌĂĐŚŶŽŝĚƐƉĂĐĞ ŶĚŽůLJŵƉŚŝŶƚŚĞŝŶŶĞƌĞĂƌ/ƐƐĞĐƌĞƚĞĚďLJ^ƚƌŝĂǀĂƐĐƵůĂƌŝƐ ^ĐĂůĂŵĞĚŝĂĐŽŶƚĂŝŶƐĞŶĚŽůLJŵƉŚ dŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶŽĨƐƚƌŝĂǀĂƐĐƵůĂƌŝƐŝƐdŽŵĂŝŶƚĂŝŶĞůĞĐƚƌŝĐŵŝůŝĞƵŽĨĞŶĚŽůLJŵƉŚ ŶĚŽůLJŵƉŚŝƐƌŝĐŚŝŶ<н
ϱϵ͘EdZ/KZdZ/E'>K&E< x x x x x x x x
ŶƚĞƌŝŽƌƚƌŝĂŶŐůĞƐŽĨŶĞĐŬĂƌĞͲ^ƵďŵĞŶƚĂů͕ŝŐĂƐƚƌŝĐ͕ĂƌŽƚŝĚ͕DƵƐĐƵůĂƌ͘ ^ƵďŵĞŶƚĂůůLJŵƉŚŶŽĚĞƐĚƌĂŝŶƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůƚŝƐƐƵĞƐďĞůŝǁƚŐĞĐŚŝŶ͕ĐĞŶƚƌĂůƉĂƌƚŽĨůŽǁĞƌůŝƉ͕ĂĚũŽŝŶŝŶŐ ŐƵŵƐ͕ĂŶƚĞƌŝŽƌƉĂƌƚŝĨĨůŽŽƌŽĨŵŽƵƚŚΘƚŝƉŽĨƚŽŶŐƵĞ͘ KŶďŽƚŚƐŝĚĞƐƐƵďŵĞŶƚĂůƚƌŝĂŶŐůĞŝƐďŽƵŶĚĞĚďLJŶƚĞƌŝŽƌďĞůůLJŽĨĚŝĂŐĂƐƚƌŝĐ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌďŽƵŶĚĂƌLJŽĨĐĂƌŽƚŝĚƚƌŝĂŶŐůĞŝƐĨŽƌŵĞĚďLJĂŶƚĞƌŝŽƌďŽƌĚĞƌŽĨƐƚĞƌŶŽĐůĞŝĚŽŵĂƐƚŽŝĚ͘ ,LJƉŽŐůŽƐƐĂůŶĞƌǀĞŝƐĂĐŽŶƚĞŶƚŽĨďŽƚŚĚŝŐĂƐƚƌŝĐΘĐĂƌŽƚŝĚƚƌŝĂŶŐůĞƐ͘ ^ƚƌƵĐƚƵƌĞƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůƚŽŵLJůŽŚLJŽŝĚŝŶĂŶƚĞƌŝŽƌĚŝŐĂƐƚƌŝĐƚƌŝĂŶŐůĞŝƐDLJůŽŚLJŽŝĚĂƌƚĞƌLJΘŶĞƌǀĞ &ůŽŽƌŽĨĚŝŐĂƐƚƌŝĐƚƌŝĂŶŐůĞŝƐĨŽƌŵĞĚďLJŵLJůŽŚLJŽŝĚ;ĂŶƚĞƌŝŽƌůLJͿΘŚLJŽŐůŽƐƐƵƐ;ƉŽƐƚĞƌŝŽƌůLJͿ /ŶĨƌĂŚLJŽŝĚƌŝďďŽŶŵƵƐĐůĞƐĂƌĞƚŚĞĐŚŝĞĨĐŽŶƚĞŶƚƐŽĨŵƵƐĐƵůĂƌƚƌŝĂŶŐůĞ͘ KZZ^ &ŽƌŵĞĚďLJƌŝŐŚƚĂƚƌŝƵŵ
Z/',dKZZ
x
>&dKZZ;KďƚƵƐĞŵĂƌŐŝŶͿ
x
&ŽƌŵĞĚŵĂŝŶůLJďLJůĞĨƚǀĞŶƚƌŝĐůĞΘƉĂƌƚůLJďLJůĞĨƚ ĂƵƌŝĐůĞ
/E&Z/KZKZZ;ĐƵƚĞ ŵĂƌŐŝŶͿ
x
&ŽƌŵĞĚŵĂŝŶůLJďLJƌŝŐŚƚǀĞŶƚƌŝĐůĞΘƉĂƌƚůLJďLJůĞĨƚ ǀĞŶƚƌŝĐůĞŶĞĂƌĂƉĞdž
hWWZKZZ
x
DĂŝŶůLJďLJůĞĨƚĂƚƌŝƵŵΘƉĂƌƚůLJďLJƌŝŐŚƚĂƚƌŝƵŵǁŚĞƌĞ ^sĞŶƚĞƌƐ
Wy
x
&ŽƌŵĞĚďLJůĞĨƚǀĞŶƚƌŝĐůĞ
^hZ&^ EdZ/KZ;^ƚĞƌŶŽĐŽƐƚĂů^ƵƌĨĂĐĞͿ
x
&ŽƌŵĞĚŵŽƐƚůLJďLJƌŝŐŚƚǀĞŶƚƌŝĐůĞ;ŵĂũŽƌͿΘ ƌŝŐŚƚĂƵƌŝĐůĞΘƉĂƌƚůLJďLJůĞĨƚǀĞŶƚƌŝĐůĞΘůĞĨƚ ĂƵƌŝĐůĞ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/E&Z/KZ;ŝĂƉŚƌĂŐŵĂƚŝĐ^ƵƌĨĂĐĞͿ
x
/ƚŝƐĨŽƌŵĞĚďLJůĞĨƚǀĞŶƚƌŝĐůĞ;ůĞĨƚϮͬϯͿΘƌŝŐŚƚ ǀĞŶƚƌŝĐůĞ;ƌŝŐŚƚϭͬϯͿ
^;WŽƐƚĞƌŝŽƌƐƵƌĨĂĐĞͿ
x
Z/',d^hZ&
x
DĂŝŶůLJďLJƌŝŐŚƚĂƚƌŝƵŵ
>&d^hZ&
x
DĂŝŶůLJďLJůĞĨƚǀĞŶƚƌŝĐůĞΘƉĂƌƚůLJďLJůĞĨƚĂƵƌŝĐůĞ
&ŽƌŵĞĚŵĂŝŶůLJďLJůĞĨƚĂƚƌŝƵŵΘƉĂƌƚůLJďLJƌŝŐŚƚ ĂƚƌŝƵŵ͘ x /ƚŝƐƐĞƉĂƌĂƚĞĚĨƌŽŵdϱƚŽdϴǀĞƌƚĞďƌĂĞďLJ ƉĞƌŝĐĂƌĚŝƵŵ͕ŽďůŝƋƵĞƉĞƌŝĐĂƌĚŝĂůƐŝŶƵƐ͕ ĞƐŽƉŚĂŐƵƐΘĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐĂŽƌƚĂ͘
ϲϭ͘,ZdͲZdZ/>^hWW>z͕EZs^hWW>z͕s/E^K&,Zd
Z/',dKZKEZzZdZz ƌĂŶĐŚŽĨĂŶƚĞƌŝŽƌĂŽƌƚŝĐƐŝŶƵƐŽĨ ĂƐĐĞŶĚŝŶŐĂŽƌƚĂ͘ x ZƵŶƐŝŶƚŚĞƌŝŐŚƚĂŶƚĞƌŝŽƌĐŽƌŽŶĂƌLJ ƐƵůĐƵƐ;ƌŝŐŚƚĂƚƌŝŽǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŐƌŽŽǀĞͿΘ ƚŚĞŶǁŝŶĚƐƌŽƵŶĚƚŽŝŶĨĞƌŝŽƌďŽƌĚĞƌƚŽ ƌƵŶďĂĐŬĂƌĚƐŝŶƚŚĞƌŝŐŚƚƉŽƐƚĞƌŝŽƌ ĐŽƌŽŶĂƌLJƐƵůĐƵƐΘƌĞĂĐŚĞƐƚŚĞƉŽƐƚĞƌŝŽƌ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŐƌŽŽǀĞǁŚĞƌĞŝƚĞŶĚƐ ďLJĂŶĂƐƚŽŵŽƐŝŶŐǁŝƚŚůĞĨƚĐŽƌŽŶĂƌLJ ĂƌƚĞƌLJ͘ x ZƚĐŽƌŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌLJ;ZͿŝĂŵĞƚĞƌůĞƐƐ ƚŚĂŶ> x
>&dKZKEZzZdZz >ĂƌŐĞƌƚŚĂŶƌŝŐŚƚĐŽƌŽŶĂƌLJ ĂƌƚĞƌLJ͘ x ƌŝƐĞƐĨƌŽŵůĞĨƚƉŽƐƚĞƌŝŽƌ ĂŽƌƚŝĐƐŝŶƵƐŽĨĂƐĐĞŶĚŝŶŐ ĂŽƌƚĂ͘ x /ƚĞŶƚĞƌƐƚŚĞ ĂƚƌŝŽǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŐƌŽŽǀĞΘ ŐŝǀĞƐĂŶƚĞƌŝŽƌ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌďƌĂŶĐŚ͘ x &ƵƌƚŚĞƌĐŽŶƚŝŶƵĂƚŝŽŶŽĨ> ŬŶŽǁŶĂƐĐŝƌĐƵŵĨůĞdžĂƌƚĞƌLJ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ZE,^
ĐƵƚĞŵĂƌŐŝŶĂů;ZŝŐŚƚŵĂƌŐŝŶĂůͿ WŽƐƚĞƌŝŽƌ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌ;ĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐͿĂƌƚĞƌLJŝŶ ϴϱͲϵϬйŽĨĐĂƐĞƐ͘ x ZŝŐŚƚĐŽŶƵƐ;ŝŶĨƵŶĚŝďƵůĂƌͿ ĂƌƚĞƌLJ;ƐŽŵĞƚŝŵĞƐŝƚĂƌŝƐĞƐĚŝƌĞĐƚůLJĨƌŽŵ ĂŶƚĞƌŝŽĂŽƌƚŝĐƐŝŶƵƐΘŝƐĐĂůůĞĚƚŚŝƌĚ ĐŽƌŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌLJͿ x EŽĚĂůďƌĂŶĐŚƚŽ^ŶŽĚĞ;ŝŶϲϱйĐĂƐĞƐͿ x ƚƌŝĂů͕ĂŶƚĞƌŝŽƌǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌΘƉŽƐƚĞƌŝŽƌ ǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌ
x
ZŝŐŚƚĂƚƌŝƵŵΘĂƉĂƌƚŽĨůĞĨƚĂƚƌŝƵŵ DŽƐƚŽĨƚŚĞƌŝŐŚƚǀĞŶƚƌŝĐůĞ;ĞdžĐĞƉƚƚŚĞ ĂƌĞĂĂĚũŽŝŶŝŶŐƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŐƌŽŽǀĞͿΘƐŵĂůůƉĂƌƚŽĨ ůĞĨƚǀĞŶƚƌŝĐůĞĂĚũŽŝŶŝŶŐƉŽƐƚĞƌŝŽƌ ŝŶƚĞƌǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŐƌŽŽǀĞ x WŽƐƚĞƌŝŽƌŝŶƚĞƌǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌƐĞƉƚƵŵ x tŚŽůĞĐŽŶĚƵĐƚŝŶŐƐLJƐƚĞŵ;ĞdžĐĞƉƚƌŝŐŚƚ ďƵŶĚůĞďƌĂŶĐŚΘĂƉĂƌƚŽĨůĞĨƚďƌĂŶĐŚŽĨ sďƵŶĚůĞͿ͘ x ^EŽĚĞͲ;ŝŶϲϱйͿ
x x x
x x
x x x x x
x
ŶƚĞƌŝŽƌŝŶƚĞƌǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌ ;ĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐͿĂƌƚĞƌLJ ŝƌĐƵŵĨůĞdžĂƌƚĞƌLJ >ĞĨƚĚŝĂŐŽŶĂů KďƚƵƐĞŵĂƌŐŝŶĂů;ůĞĨƚ ŵĂƌŐŝŶĂůͿ >ĞĨƚĐŽŶƵƐĂƌƚĞƌLJ ƚƌŝĂůďƌĂŶĐŚ͕ĂŶƚĞƌŝŽƌ ǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌďƌĂŶĐŚΘ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌďƌĂŶĐŚ EŽĚĂů;ŝŶϯϱйͿĨŽƌ^ŶŽĚĞ͘
ZdZ/> ^hWW>z
x x
DŽƐƚŽĨůĞĨƚĂƚƌŝƵŵ DŽƐƚŽĨƚŚĞůĞĨƚǀĞŶƚƌŝĐůĞ ŶƚĞƌŝŽƌϮͬϯŽĨǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌ ƐĞƉƚƵŵ x ZŝŐŚƚďƵŶĚůĞďƌĂŶĐŚ x >ĞĨƚďƵŶĚůĞďƌĂŶĐŚ x ^EŽĚĞͲϯϱйŽĨĐĂƐĞƐ
ϲϮ͘>/sZ x
dŚĞƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůƌŝŐŚƚΘůĞĨƚůŽďĞƐŚĂǀĞƐĞƉĂƌĂƚĞďŝůŝĂƌLJĚƌĂŝŶĂŐĞΘǀĂƐĐƵůĂƌƐƵƉƉůLJ͕ŝ͘Ğ͘ƚŚĞLJĂƌĞ ƐƵƉƉůŝĞĚƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJďLJƌŝŐŚƚΘůĞĨƚďƌĂŶĐŚĞƐŽĨƉŽƌƚĂůǀĞŝŶΘŚĞƉĂƚŝĐĂƌƚĞƌLJΘďŝůĞŝƐĐŽŶǀĞLJĞĚďLJ ƚŚĞĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐŚĞƉĂƚŝĐĚƵĐƚƐ;ďŝůĞĚƵĐƚƐͿ͘
^'DEd>EdKDzK&d,>/sZ ĂƐĞĚŽŶƚŚĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŽĨƉŽƌƚĂůǀĞŝŶΘŚĞƉĂƚŝĐǀĞŝŶ͕ŽƵŝŶĂƵĚĚŝǀŝĚĞĚĞĂĐŚƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂů ;ĨƵŶĐƚŝŽŶĂůͿůŽďĞŽĨůŝǀĞƌŝŶƚŽϰƐĞŐŵĞŶƚƐĞĂĐŚΘŚĞŶĐĞůŝǀĞƌŝƐĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽϴƐĞŐŵĞŶƚƐ͘ x dŚĞƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůůĞĨƚůŽďĞŝƐĐŽŵƉŽƐĞĚŽĨϰƐĞŐŵĞŶƚƐĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚ/ƚŽ/sΘŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJůĞĨƚ ďƌĂŶĐŚŽĨŚĞƉĂƚŝĐĂƌƚĞƌLJ͕ůĞĨƚďƌĂŶĐŚŽĨƉŽƌƚĂůǀĞŝŶΘĚƌĂŝŶĞĚďLJůĞĨƚŚĞƉĂƚŝĐĚƵĐƚ͘ x dŚĞƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůƌŝŐŚƚůŽďĞĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨƐĞŐŵĞŶƚs͕s/͕s//Θs///ΘŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJƌŝŐŚƚŚĞƉĂƚŝĐ ĂƌƚĞƌLJ͕ƌŝŐŚƚďƌĂŶĐŚŽĨƉŽƌƚĂůǀĞŝŶΘĚƌĂŝŶĞĚďLJƌŝŐŚƚŚĞƉĂƚŝĐĚƵĐƚ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
^ĞŐŵĞŶƚ/ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚƐƚŽĐĂƵĚĂƚĞůŽďĞ ^ĞŐŵĞŶƚ/sƚŽƋƵĂĚƌĂƚĞůŽďĞ
Z/',d>KŝƐƐƵďĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽĂŶƚĞƌŝŽƌΘƉŽƐƚĞƌŝŽƌƐĞŐŵĞŶƚΘůĞĨƚůŽďĞŝŶƚŽŵĞĚŝĂůΘůĂƚĞƌĂů ƐĞŐŵĞŶƚƐ͘ x dŚƵƐƚŚĞƐĞŐŵĞŶƚƐŽĨůŝǀĞƌĂƌĞ͗ x
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘
ZŝŐŚƚĂŶƚĞƌŝŽƌͲs;/ŶĨĞƌŝŽƌͿ͕s//;^ƵƉĞƌŝŽƌͿ ZŝŐŚƚƉŽƐƚĞƌŝŽƌͲs/;/ŶĨĞƌŝŽƌͿ͕s//;^ƵƉĞƌŝŽƌͿ >ĞĨƚŵĞĚŝĂůͲ/s;YƵĂĚƌĂƚĞůŽďĞͿ͗ĚŝǀĚĞĚŝŶƚŽ/sĂ;^ƵƉĞƌŝŽƌͿ/sď;/ŶĨĞƌŝŽƌͿ >ĞĨƚůĂƚĞƌĂůͲ//;^ƵƉĞƌŝŽƌͿ͕///;/ŶĨĞƌŝŽƌͿ ĂƵĚĂƚĞůŽďĞ;^ĞŐŵĞŶƚ/ͿŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌƐĞŐŵĞŶƚ͘
x
>ŝǀĞƌŚĂƐĚƵĂůďůŽŽĚƐƵƉƉůLJΘƌĞĐĞŝǀĞƐϮϬйŽĨŝƚƐďůŽŽĚƐƵƉƉůLJƚŚƌŽƵŐŚŚĞƉĂƚŝĐĂƌƚĞƌLJΘϴϬй ƚŚƌŽƵŐŚƉŽƌƚĂůǀĞŝŶ͘
ϲϯ͘,DZ^K&,Zd x x x x x x x x x
^ŶŽĚĞŝƐƐŝƚƵĂƚĞĚŝŶƚŚĞƵƉƉĞƌƉĂƌƚŽĨĐƌŝƐƚĂƚĞƌŵŝŶĂůŝƐ͘ ƵƌŝĐůĞůŝĞƐŝŶƚŚĞƐƵƉĞƌŽŵĞĚŝĂůƉŽƌƚŝŽŶ͘ &ůŽŽƌŽĨƚŚĞĨŽƐƐĂŽǀĂůŝƐŝƐĨŽƌŵĞĚďLJƐĞƉƚƵŵƉƌŝŵƵŵ͘͘ >ĞĨƚĂƚƌŝƵŵĨŽƌŵƐƚŚĞďĂƐĞŽĨƚŚĞŚĞĂƌƚ͘ >ĞĨƚĂƚƌŝƵŵĨŽƌŵƐƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌǁĂůůŽĨŽďůŝƋƵĞƐŝŶƵƐŽĨƉĞƌŝĐĂƌĚŝƵŵ͘/ƚůŝĞƐŝŶĨƌŽŶƚŽĨĞƐŽƉŚĂŐƵƐ͘ >ĞĨƚĂƵƌŝĐůĞƉƌŽũĞĐƚƐĂŶƚĞƌŝŽƌůLJƚŽŽǀĞƌůĂƉŝŶĨƵŶĚŝďƵůƵŵŽĨƌŝŐŚƚǀĞŶƚƌŝĐůĞ͘ dŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌƐƵƌĨĂĐĞ͕ŽƌƐƚĞƌŶŽĐŽƐƚĂůƐƵƌĨĂĐĞ͕ŝƐŵŽƐƚůLJŵĂĚĞƵƉŽĨƚŚĞƌŝŐŚƚǀĞŶƚƌŝĐůĞ͘ dŽƌƵƐĂŽƌƚŝĐƵƐŝƐĂŶŝŵƉƌĞƐƐŝŽŶŝŶƚŚĞĐĂǀŝƚLJŽĨZŝŐŚƚĂƚƌŝƵŵ ^ƵƉĞƌŝŽƌǀĞŶĂĐĂǀĂͲ,ĂƐŶŽǀĂůǀĞ͘
ϲϰ͘^hWZ,zK/Dh^>^ x x x x x x x
ŝŐĂƐƚƌŝĐŵƵƐĐůĞƐƌĞĨĞƌƐƚŽŵƵƐĐůĞƐǁŝƚŚƚǁŽďĞůůŝĞƐĂƌĞDƵƐĐůĞĨŝďĞƌƐŝŶƚŚĞůŝŐĂŵĞŶƚŽĨ dƌĞŝƚnj͕KŵŽŚLJŽŝĚ͕KĐĐŝƉŝƚŽĨƌŽŶƚĂůŝƐ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌďĞůůLJŽĨĚŝŐĂƐƚƌŝĐŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJ&ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ͘ DLJůŽŚLJŽŝĚŶĞƌǀĞͲďƌĂŶĐŚŽĨEsϯ;DĂŶĚŝďƵůĂƌĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨdƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞͿŝŶŶĞƌǀĂƚĞƐĂŶƚĞƌŝŽƌ ďĞůůLJŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞ͘ ^ĞĐŽŶĚďƌĂŶĐŚŝĂůĂƌĐŚŐŝǀĞƌŝƐĞƚŽƐƚLJůŽŚLJŽŝĚ͕ƉŽƐƚĞƌŝŽƌďĞůůLJŽĨĚŝŐĂƐƚƌŝĐŵƵƐĐůĞƐ͘ ^ƚLJůŽŚLJŽŝĚΘĚŝŐĂƐƚƌŝĐĂƌĞĞůĞǀĂƚŽƌƐŽĨůĂƌLJŶdž͘ ^ƚLJůŽŚLJŽŝĚŵƵƐĐůĞŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJ&ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ͘ ^ƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌŐůĂŶĚŝƐĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĂŶĚĚĞĞƉƉĂƌƚƐďLJŵLJůŽŚLJŽŝĚ͘
ϲϱ͘/E&Z,zK/Dh^>^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
^ƚĞƌŶŽƚŚLJƌŽŝĚΘƚŚLJƌŽŚLJŽŝĚĂƌĞƚƚĂĐŚĞĚƚŽŽďůŝƋƵĞůŝŶĞŽĨƚŚLJƌŽŝĚĐĂƌƚŝůĂŐĞ͘ KŵŽŚLJŽŝĚŝƐĂĚŝŐĂƐƚƌŝĐŵƵƐĐůĞ͘ KŵŽŚLJŽŝĚŝƐĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚůĂŶĚŵĂƌŬĨŽƌŶƚĞƌŝŽƌΘƉŽƐƚĞƌŝŽƌƚƌŝĂŶŐůĞ͘ ^ƚĞƌŶƚŚLJƌŽŝĚ͕ƐƚĞƌŶŽŚLJŽŝĚΘŽŵŽŚLJŽŝĚĂƌĞƚŚĞŵƵƐĐůĞƐŝŶŶĞƌǀĂƚĞĚŵLJĂŶƐĂĐĞƌǀŝĐĂůŝƐ͘ ůůŝŶĨƌĂŚLJŽŝĚŵƵƐĐůĞƐĚĞƉƌĞƐƐĞƐůĂƌLJŶdž͘
ϲϲ͘WZ/dKE>&K>^Ͳ>^^ZKDEdhDΘ'ZdZKDEdhD WZ/dKE>&K>
KEdEd^
'ƌĞĂƚĞƌŽŵĞŶƚƵŵ
ZŝŐŚƚΘůĞĨƚŐĂƐƚƌŽĞƉŝƉůŽŝĐǀĞƐƐĞůƐ
>ĞƐƐĞƌŽŵĞŶƚƵŵ
x x
ZŝŐŚƚĨƌĞĞŵĂƌŐŝŶ ůŽŶŐůĞƐƐĞƌĐƵƌǀĂƚƵƌĞ
x x
,ĞƉĂƚŝĐĂƌƚĞƌLJ͕ƉŽƌƚĂůǀĞŝŶ͕ďŝůĞĚƵĐƚ ZŝŐŚƚΘůĞĨƚŐĂƐƚƌŝĐǀĞƐƐĞůƐ
DĞƐĞŶƚƌLJ
^ƵƉĞƌŝŽƌŵĞƐĞŶƚĞƌŝĐĂƌƚĞƌLJ
dƌĂŶƐǀĞƌƐĞŵĞƐŽĐŽůŽŶ
DŝĚĚůĞĐŽůŝĐĂƌƚĞƌLJ
^ŝŐŵŽŝĚŵŝƐŽĐŽůŽŶ
^ŝŐŵŽŝĚΘƐƵƉĞƌŝŽƌƌĞĐƚĂůǀĞƐƐĞůƐ
x x x x x
dŚĞŐƌĞĂƚĞƌŽŵĞŶƚƵŵŝƐĨŽůĚĞĚďĂĐŬŽŶŝƚƐĞůĨĂŶĚŝƐƚŚĞƌĞĨŽƌĞŵĂĚĞƵƉŽĨĨŽƵƌůĂLJĞƌƐ͘ 'ƌĞĂƚĞƌŽŵĞŶƚƵŵŝƐŐĞŶĞƌĂůůLJƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂƐΗƉŽůŝĐĞŵĂŶŽĨĂďĚŽŵĞŶΗ͘ dŚĞďůŽŽĚƐƵƉƉůLJƚŽƚŚĞŐƌĞĂƚĞƌŽŵĞŶƚƵŵŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵƚŚĞƌŝŐŚƚĂŶĚůĞĨƚŐĂƐƚƌŽĞƉŝƉůŽŝĐĂƌƚĞƌŝĞƐ͘ 'ƌĞĂƚĞƌŽŵĞŶƚƵŵĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵĐĂƵĚĂůƉĂƌƚŽĨĚŽƌƐĂůŵĞƐŽŐĂƐƚƌŝƵŵ͘ >ĞƐƐĞƌŽŵĞŶƚƵŵĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵǀĞŶƚƌĂůŵĞƐŽŐĂƐƚƌŝƵŵ;ĚŽƌƐĂůƉĂƌƚͿ͘
ϲϳ͘sĞŶƚƌŝĐƵůĂƌƐLJƐƚĞŵ :ƵŶĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌŚŽƌŶĂŶĚƉŽƐƚĞƌŝŽƌŚŽƌŶŽĨůĂƚĞƌĂůǀĞŶƚƌŝĐůĞŝƐĐĂůůĞĚĂƐdƌŝŐŽŶĞŽĨůĂƚĞƌĂůǀĞŶƚƌŝĐůĞ ƌĂŝŶĂŐĞŽĨ^&ĨƌŽŵůĂƚĞƌĂůƚŽƚŚŝƌĚǀĞŶƚƌŝĐůĞŝƐƚŚƌŽƵŐŚ&ŽƌĂŵĞŶŽĨŵƵŶƌŽ &ůŽŽƌŽĨϰƚŚǀĞŶƚƌŝĐůĞŝƐĨŽƌŵĞĚďLJ^ƵůĐƵƐůŝŵŝƚĂŶƐ͕WŽƐƚ͘ƐƵƌĨĂĐĞŽĨƉŽŶƐΘWŽƐƚ͘ƐƵƌĨĂĐĞŽĨŵĞĚƵůůĂ DĂŐĞŶĚŝĞĨŽƌĂŵĞŶŽƌƚŚĞŵĞĚŝĂŶĂƉĞƌƚƵƌĞĚƌĂŝŶƐ^&ĨƌŽŵϰƚŚǀĞŶƚƌŝĐůĞƚŽƚŚĞĐŝƐƚĞƌŶĂŵĂŐŶĂ &ŽƵƌƚŚǀĞŶƚƌŝĐůĞĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵZŚŽŵďĞŶĐĞƉŚĂůŽŶ /ŶĨƵŶĚŝďƵůƵŵ͕DĂŵŵŝůůĂƌLJďŽĚLJΘKƉƚŝĐĐŚŝĂƐŵĂĂƌĞƐĞĞŶŝŶĨůŽŽƌŽĨϯƌĚǀĞŶƚƌŝĐůĞƐ ďĚƵĐĞŶƐŶƵĐůĞŝ͕ŚLJƉŽŐůŽƐƐĂůŶƵĐůĞŝ͕ǀĞƐƚŝďƵůĂƌŶƵĐůĞŝΘŽƌƐĂůǀĂŐĂůŶƵĐůĞŝĂƌĞĨŽƵŶĚŝŶĨůŽŽƌŽĨĨŽƵƌƚŚ ǀĞŶƚƌŝĐůĞƐ x ĞƌĞďƌĂůĂƋƵĞĚƵĐƚ;ƵĐƚŽĨ^LJůǀŝƵƐͿĐŽŶŶĞĐƚƐ///ǀĞŶƚƌŝĐůĞƚŽ/sǀĞŶƚƌŝĐůĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ x x x x x x x
ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
^&ŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚďLJŵŽĚŝĨŝĞĚĞƉĞŶĚLJŵĂůĐĞůůƐŽĨƚŚĞĐŚŽƌŽŝĚƉůĞdžƵƐ &ůŽŽƌŽĨĨŽƵƌƚŚǀĞŶƚƌŝĐůĞŝƐĨŽƌŵĞĚďLJƌŚŽŵďŽŝĚĂůĨŽƐƐĂ͘ sĞŶƚƌŝĐůĞƐŽĨďƌĂŝŶĂƌĞůŝŶĞĚďLJƉĞŶĚLJŵŽĐLJƚĞƐ
ŶƚĞƌŝŽƌŚŽƌŶŽĨůĂƚĞƌĂůǀĞŶƚƌŝĐůĞŝƐĐůŽƐĞĚĂŶƚĞƌŝŽƌůLJďLJƚŚĞŐĞŶƵĂŶĚƌŽƐƚƌƵŵŽĨĐŽƌƉƵƐĐĂůůŽƐƵŵ͘
ϲϴ͘/E&Z/KZsEs x x x x x x x x
>ŝŐĂŵĞŶƚƵŵsĞŶŽƐƵŵĐŽŶŶĞĐƚƐŝŶĨĞƌŝŽƌǀĞŶĂĐĂǀĂƚŽƚŚĞůĞĨƚďƌĂŶĐŚŽĨƚŚĞƉŽƌƚĂůǀĞŝŶ͘ /ŶĨĞƌŝŽƌǀĞŶĂĐĂǀĂĨŽƌŵƐƚŚĞƉŽƐƚĞƌŝŽƌǁĂůůŽĨƚŚĞĞƉŝƉůŽŝĐĨŽƌĂŵĞŶ͘ dŚĞƚƌŝďƵƚĂƌŝĞƐŽĨƚŚĞŝŶĨĞƌŝŽƌǀĞŶĂĐĂǀĂŝŶĐůƵĚĞŚĞƉĂƚŝĐǀĞŝŶƐ͕ŝŶĨĞƌŝŽƌƉŚƌĞŶŝĐǀĞŝŶ͕ƌŝŐŚƚƐƵƉƌĂƌĞŶĂů ǀĞŝŶ͕ƌĞŶĂůǀĞŝŶƐ͕ƌŝŐŚƚŐŽŶĂĚĂůǀĞŝŶ͕ůƵŵďĂƌǀĞŝŶƐ͕ĐŽŵŵŽŶŝůŝĂĐǀĞŝŶ /ŶĨĞƌŝŽƌǀĞŶĂĐĂǀĂŝƐĨŽƌŵĞĚĨƌŽŵǀŝƚĞůůŝŶĞǀĞŝŶ͘ dŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐƚƌƵĐƚƵƌĞŝŶǀŽůǀĞĚŝŶĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨŝŶĨĞƌŝŽƌǀĞŶĂĐĂǀĂŝƐ^ƵƉƌĂĐĂƌĚŝŶĂůǀĞŝŶΘ ^ƵďĐĂƌĚŝŶĂůǀĞŝŶ͘ dŚĞƌŝŐŚƚƐƵƉƌĂƌĞŶĂůǀĞŝŶĚƌĂŝŶƐŝŶƚŽƚŚĞ/ŶĨĞƌŝŽƌǀĞŶĂĐĂǀĂ͘ ŽƵďůĞŝŶĨĞƌŝŽƌǀĞŶĂĐĂǀĂŝƐĨŽƌŵĞĚĚƵĞƚŽWĞƌƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨďŽƚŚƐƵƉƌĂĐĂƌĚŝŶĂůĂŶĚƐƵďĐĂƌĚŝŶĂůǀĞŝŶƐ͘ KďƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨ/ŶĨĞƌŝŽƌǀĞŶĂĐĂǀĂƉƌĞƐĞŶƚƐdŚŽƌĂĐŽͲĞƉŝŐĂƐƚƌŝĐĚŝůĂƚŝŽŶ͘
ϲϵ͘WZ/dKE>s/dzͲ>^^Z^Θ'ZdZ^ x x x x x x x x x x x
dŚĞůĞŶŐƚŚŽĨƚŚĞĞƉŝƉůŽŝĐĨŽƌĂŵĞŶŝƐϯĐŵ͘ ƉŝƉůŽŝĐĨŽƌĂŵĞŶƉƌŽǀŝĚĞƐĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶŐƌĞĂƚĞƌĂŶĚůĞƐƐĞƌƐĂĐƐ͘ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌŐĂƐƚƌŝĐƵůĐĞƌŵĂLJƉĞƌĨŽƌĂƚĞŝŶƚŽůĞƐƐĞƌƐĂĐ͘ KŵĞŶƚĂůďƵƌƐĂŝƐƐŝƚĞĨŽƌĂďƐĐĞƐƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶŝŶƉŽƐƚĞƌŝŽƌƉĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶŽĨŐĂƐƚƌŝĐƵůĐĞƌĂŶĚŝŶƚĞƌŶĂů ŚĞƌŶŝĂƚŚƌŽƵŐŚĞƉŝƉůŽŝĐĨŽƌĂŵĞŶ͘ ŽƵŶĚĂƌŝĞƐŽĨůĞƐƐĞƌƐĂĐĂƌĞ͗ ŶƚĞƌŝŽƌǁĂůů͗ĂƵĚĂƚĞůŽďĞŽĨůŝǀĞƌ͕ƐƚŽŵĂĐŚ͕>ĞƐƐĞƌŽŵĞŶƚƵŵΘϮŶĚůĂLJĞƌŽĨŐƌĞĂƚĞƌŽŵĞŶƚƵŵ WŽƐƚĞƌŝŽƌǁĂůů͗ϯƌĚůĂLJĞƌŽĨŐƌĞĂƚĞƌŽŵĞŶƚƵŵ͕ΘƐƚƌƵĐƚƵƌƌĞƐĨŽƌŵŝŶŐƐƚŽŵĂĐŚďĞĚ ZŝŐŚƚďŽƌĚĞƌ͗ZŝŐŚƚĨƌĞĞŵĂƌŐŝŶŽĨŐƌĞĂƚĞƌŽŵĞŶƚƵŵΘĨůŽŽƌŽĨĞƉŝƉůŽŝĐĨŽƌĂŵĞŶ͘ >ĞĨƚďŽƌĚĞƌ͗>ĞĨƚĨƌĞĞŵĞƌŐŝŶŽĨŐƌĞĂƚĞƌŽŵĞŶƚƵŵ͖ŐĂƐƚƌŽƐƉůĞŶŝĐΘŐĂƐƚƌŽƉŚƌĞŶŝĐůŝŐĂŵĞŶƚƐ hƉƉĞƌďŽƌĚĞƌ͗ZĞĨůĞĐƚŝŽŶŽĨƉĞƌŝƚŽŶĞƵŵĨƌŽŵĞƐŽƉŚĂŐƵƐƚŽĚŝĂƉŚƌĂŐŵ͘ >ŽǁĞƌďŽƌĚĞƌ͗ŽŶƚŝŶƵĂƚŝŽŶŽĨϮŶĚΘϯƌĚůĂLJĞƌƐŽĨŐƌĞĂƚĞƌŽŵĞŶƚƵŵ͘
ϳϬ͘WKZd>s/E x x x x
WŽƌƚĂůǀĞŝŶƉƌŽǀŝĚĞƐϴϬйďůŽŽĚƐƵƉƉůŝĞƐƚŽ>ŝǀĞƌ͘ WŽƌƚĂůsĞŝŶŝƐĨŽƌŵĞĚďLJƚŚĞƵŶŝŽŶŽĨƐƵƉĞƌŝŽƌŵĞƐĞŶƚĞƌŝĐǀĞŝŶĂŶĚƚŚĞƐƉůĞŶŝĐǀĞŝŶ͘ dŚĞǁŚŽůĞŚĞƉĂƚŝĐƉŽƌƚĂůƐLJƐƚĞŵŝƐǀĂůǀĞůĞƐƐ dŚĞEŽƌŵĂůWŽƌƚĂůǀĞŶŽƵƐƉƌĞƐƐƵƌĞŝƐϱͲϭϬŵŵ,Ő &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x
WŽƌƚĂůŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐƚŚĞĞůĞǀĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŚĞƉĂƚŝĐǀĞŶŽƵƐƉƌĞƐƐƵƌĞŐƌĂĚŝĞŶƚ;,sW'ͿƚŽ хϱŵŵ,Ő͘ >ĞĨƚŐĂƐƚƌŝĐǀĞŝŶĚƌĂŝŶƐŝŶƚŽƉŽƌƚĂůǀĞŝŶ͘ WŽƌƚĂůǀĞŝŶďĞŐŝŶƐĂƚ>ϮůĞǀĞů͘ dǁŽĐĂƉŝůůĂƌLJďĞĚƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚďLJĂůĂƌŐĞƌďůŽŽĚǀĞƐƐĞůĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞƐĂƉŽƌƚĂůƐLJƐƚĞŵŽĨďůŽŽĚ ǀĞƐƐĞůƐ͘ WŽƌƚĂůǀĞŝŶŝƐ^ŝƚƵĂƚĞĚĚĞĞƉƚŽƚŚĞŚĞƉĂƚŝĐĂƌƚĞƌLJĂŶĚĐLJƐƚŝĐĚƵĐƚ WŽƌƚĂůĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶŝƐĂůƐŽƐĞĞŶŝŶĂŶĞŶĚŽĐƌŝŶĞŐůĂŶĚŝ͘Ğ͘ŚLJƉŽƉŚLJƐŝƐĐĞƌĞďƌŝ sĞŝŶƐĚƌĂŝŶŝŶŐŝŶƚŽƉŽƌƚĂůǀĞŝŶĂƌĞ^ƉůĞŶŝĐǀĞŝŶ͕^ƵƉĞƌŝŽƌŵĞƐĞŶƚĞƌŝĐǀĞŝŶ͕/ŶĨĞƌŝŽƌŵĞƐĞŶƚĞƌŝĐǀĞŝŶ͕ 'ĂƐƚƌŝĐǀĞŝŶƐ͕LJƐƚŝĐǀĞŝŶ͘ WŽƌƚĂůŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝĨ͕ƉŽƌƚĂůǀĞŶŽƵƐƉƌĞƐƐƵƌĞŝƐŵŽƌĞƚŚĂŶϭϬͲϭϮŵŵ,Ő͘ WŽƌƚĂůƚƌŝĂĚŝŶůŝǀĞƌŝƐĨŽƌŵĞĚďLJ,ĞƉĂƚŝĐĂƌƚĞƌLJ͕ŝůĞĚƵĐƚ͕WŽƌƚĂůǀĞŝŶ͘
ϳϭ͘ydZ,Wd//>/Zz^z^dD x x x x x x x x
^ĞŐŵĞŶƚ/͕ƚŚĞĐĂƵĚĂƚĞůŽďĞ͕ŚĂƐŝƚƐŽǁŶďŝůŝĂƌLJĚƌĂŝŶĂŐĞ͘sĂƌŝĂƚŝŽŶƐŽĨƚŚŝƐĂƌĞĐŽŵŵŽŶ͕ĂŶĚŝŶ ϳϴйŽĨŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐƚŚĞĐĂƵĚĂƚĞůŽďĞĚƌĂŝŶƐŝŶƚŽďŽƚŚƚŚĞůĞĨƚĂŶĚƌŝŐŚƚŚĞƉĂƚŝĐĚƵĐƚ͘ WĂŶĐƌĞĂƚŝĐΘďŝůĞĚƵĐƚŽƉĞŶŝŶƚŽĚƵŽĚĞŶƵŵĂƚŵƉƵůůĂŽĨǀĂƚĞƌ͘ ĞůůůŝŶŝŶŐŽĨĐŽŵŵŽŶďŝůĞĚƵĐƚŝƐ^ŝŵƉůĞĐŽůƵŵŶĂƌ͘ ŽŵŵŽŶďŝůĞĚƵĐƚŝŶũƵƌŝĞƐĂƌĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶ>ĂƉĂƌŽƐĐŽƉŝĐĐŚŽůĞĐLJƐƚĞĐƚŽŵLJŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͘ KŶŝŽŶƐŬŝŶΗĨŝďƌŽƐŝƐŽĨďŝůĞĚƵĐƚŝƐƐĞĞŶŝŶWƌŝŵĂƌLJƐĐůĞƌŽƐŝŶŐĐŚŽůĂŶŐŝƚŝƐ͘ LJƐƚŝĐůLJŵƉŚŶŽĚĞůŝĞƐďͬǁĐLJƐƚŝĐĚƵĐƚΘĐŽŵŵŽŶŚĞƉĂƚŝĐĚƵĐƚ͘ sĂůǀĞƐŽĨ,ĞŝƐƚĞƌŝƐƐĞĞŶŝŶLJƐƚŝĐĚƵĐƚ͘ ^ƉŝƌĂůǀĂůǀĞŝƐƐĞĞŶŝŶLJƐƚŝĐĚƵĐƚ͘
ϳϮ͘/E'h/E>E> ĞĞƉƌŝŶŐ;/ŶƚĞƌŶĂůƌŝŶŐͿ͗ x x x x
ΖhΖƐŚĂƉĞĚĚĞĨĞĐƚŝŶƚŚĞĨĂƐĐŝĂƚƌĂŶǀĞƌƐĂůŝƐǁŚŝĐŚĨŽƌŵƚŚĞƉŽƐƚĞƌŝŽƌǁĂůůŽĨŝŶŐƵŝŶĂůĐĂŶĂů͘ /ƚůŝĞƐϭ͘ϮϱĐŵĂďŽǀĞƚŚĞŵŝĚƉŽŝŶƚŽĨƚŚĞŝŶŐƵŝŶĂůůŝŐĂŵĞŶƚ͘ /ŶĨĞƌŝŽƌĞƉŝŐĂƐƚƌŝĐǀĞƐƐĞůƐƌƵŶƵƉǁĂƌĚƐΘŵĞĚŝĂůůLJĂůŽŶŐƚŚĞŵĞĚŝĂůŵĂƌŐŝŶŽĨĚĞĞƉŝŶŐƵŝŶĂůƌŝŶŐ͘ /ŶĚŝƌĞĐƚŝŶŐƵŝŶĂůŚĞƌŶŝĂĞŶƚĞƌƐŝŶŐƵŝŶĂůĐĂŶĂůƚŚƌŽƵŐŚŝƚ͘
džƚĞƌŶĂůƌŝŶŐ;^ƵƉĞƌĨŝĐŝĂůƌŝŶŐͿ͗ x
dƌŝĂŶŐƵůĂƌĚĞĨĞĐƚŝŶĞdžƚĞƌŶĂůŽďůŝƋƵĞĂƉŽŶĞƵƌŽƐŝƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/ƚŝƐďŽƵŶĚĞĚŽŶůĂƚĞƌĂůĂŶĚŵĞĚŝĐĂůĐƌƵƌĂĨŽƌŵĞĚďLJĞdžƚĞƌŶĂůŽďůŝƋƵĞĂƉŽŶĞƵƌŽƐŝƐĂŶĚƚŚĞďĂƐĞŝƐ ĨŽƌŵĞĚďLJƉƵďŝĐĐƌĞƐƚ͘ x ^ƵƉĞƌĨŝĐŝĂůŝŶŐƵŝŶĂůƌŝŶŐŝƐƐŝƚƵĂƚĞĚƐƵƉĞƌŝŽƌĂŶĚůĂƚĞƌĂůƚŽƉƵďŝĐƚƵďĞƌĐůĞƐ͘ x
/E'h/E>E>KhEZ/^͗ ŶƚĞƌŝŽƌ͗^ŬŝŶ͕ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĨĂƐĐŝĂ͕ĞdžƚĞƌŶĂůŽďůŝƋƵĞĂƉŽŶĞƵƌŽƐŝƐ͕ĨŝďĞƌƐŽĨŝŶƚĞƌŶĂůŽďůŝƋƵĞŝŶůĂƚĞƌĂů ϭͬϯ x WŽƐƚĞƌŝŽƌ͗&ĂƐĐŝĂƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂůŝƐ͕ĞdžƚƌĂƉĞƌŝƚŽŶĞĂůĐŽŶŶĞĐƚŝǀĞƚŝƐƐƵĞ͕ƉĂƌŝĞƚĂůƉĞƌŝƚŽŶĞƵŵ͕ĐŽŶũŽŝŶƚ ƚĞŶĚŽŶŝŶŵĞĚŝĂůϮͬϯ͕ƌĞĨůĞĐƚĞĚƉĂƌƚŽĨŝŶŐƵŝŶĂůůŝŐĂŵĞŶƚĂƚŵĞĚŝĂůĞŶĚ͘ x ZŽŽĨ͗DĞĚŝĂůĐƌƵƐŽĨĂƉŽŶĞƵƌŽƐŝƐŽĨĞdžƚĞƌŶĂůŽďůŝƋƵĞDƵƐĐƵůŽĂƉŽŶĞƵƌŽƚŝĐĂƌĐŚĞƐŽĨŝŶƚĞƌŶĂůŽďůŝƋƵĞ ĂŶĚƚƌĂŶƐǀĞƌƐĞĂďĚŽŵŝŶĂů x &ůŽŽƌ͗hŶŝŽŶŽĨŝŶŐƵŝŶĂůůŝŐĂŵĞŶƚǁŝƚŚĨĂƐĐŝĂƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂůŝƐ͕>ĂĐƵŶĂƌůŝŐĂŵĞŶƚĂƚŵĞĚŝĂůĞŶĚ͘ x
^dZhdhZW^^/E'd,ZKh',/E'h/E>E>͗ x x x x
^ƉĞƌŵĂƚŝĐĐŽƌĚŝŶŵĂůĞƐ /ŶƚĞƌŶĂůƐƉĞƌŵĂƚŝĐĨĂƐĐŝĂ ZŽƵŶĚůŝŐĂŵĞŶƚŽĨƵƚĞƌƵƐŝŶĨĞŵĂůĞƐ /ůŝŽŝŶŐƵŝŶĂůŶĞƌǀĞŝŶďŽƚŚƐĞdžĞƐ͘
^dZhdhZW^^/E'd,ZKh',W/E'h/E>Z/E'͗ x
^ĂŵĞĂƐĂďŽǀĞĞdžĐĞƉƚŝůŝŽŝŶŐƵŝŶĂůŶĞƌǀĞ͕ǁŚŝĐŚĞŶƚĞƌƐďĞƚǁĞĞŶĞdžƚĞƌŶĂůĂŶĚŝŶƚĞƌŶĂůŽďůŝƋƵĞ ŵƵƐĐůĞƐĂŶĚƉĂƐƐĞƐŽƵƚƚŚƌŽƵŐŚƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůŝŶŐƵŝŶĂůƌŝŶŐ͘
/E'h/E>dZ/E'>K&,^^>,^ x x
WĞƌŝƚŽŶĞĂůƚƌŝĂŶŐůĞŝŶƚŚĞƉŽƐƚĞƌŝŽƌǁĂůůŽĨƚŚĞŝŶŐƵŝŶĂůĐĂŶĂů ŽƵŶĚĂƌŝĞƐĂƌĞ͗
ϭ͘ >ĂƚĞƌĂůůLJ͗ŝŶĨĞƌŝŽƌĞƉŝŐĂƐƚƌŝĐĂƌƚĞƌLJ Ϯ͘ DĞĚŝĂůůLJ͗ůĂƚĞƌĂůďŽƌĚĞƌŽĨƌĞĐƚƵƐĂďĚŽŵŝŶŝƐ ϯ͘ /ŶĨĞƌŝŽƌůLJ͗ŵĞĚŝĂůŚĂůĨŽĨŝŶŐƵŝŶĂůůŝŐĂŵĞŶƚ x x
/ƚŝƐĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽƚǁŽƵŶĞƋƵĂůƉŽƌƚŝŽŶƐďLJŽďůŝƚĞƌĂƚĞĚƵŵďŝůŝĐĂůĂƌƚĞƌLJ͘ ŝƌĞĐƚŝŶŐƵŝŶĂůŚĞƌŶŝĂĞŶƚĞƌƐƚŚĞŝŶŐƵŝŶĂůĐĂŶĂůƚŚƌŽƵŐŚƚŚŝƐƚƌŝĂŶŐůĞ͘
ϳϯ͘/E'h/E>>zDW,EK x
>LJŵƉŚĂƚŝĐƐĨƌŽŵŐůĂŶƐƉĞŶŝƐ͕ǁŽŵĞŶΖƐĐůŝƚŽƌŝƐ͕ƉƌŽƐƚĂƚŝĐƵƌĞƚŚƌĂ͕ƐƉŽŶŐLJƵƌĞƚŚƌĂ͕ĚĞĞƉƉĂƌƚƐŽĨ ůŽǁĞƌůŝŵďĂŶĚƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůŝŶŐƵŝŶĂůŶŽĚĞƐĚƌĂŝŶƐŝŶƚŽĚĞĞƉŝŶŐƵŝŶĂůůLJŵƉŚŶŽĚĞƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
/ŶƚĞŐƵŵĞŶƚŽĨƚŚĞƉĞŶŝƐ͕^ĐƌŽƚƵŵ͕WĞƌŝŶĞƵŵ͕ƵƚƚŽĐŬ͕ďĚŽŵŝŶĂůǁĂůůďĞůŽǁƚŚĞůĞǀĞůŽĨƚŚĞ ƵŵďŝůŝĐƵƐ͕ĂĐŬďĞůŽǁƚŚĞůĞǀĞůŽĨƚŚĞŝůŝĂĐĐƌĞƐƚ͕sƵůǀĂ͕ŶƵƐ;ďĞůŽǁƚŚĞƉĞĐƚŝŶĂƚĞůŝŶĞͿ͕dŚĞƚŚŝŐŚ ĂŶĚƚŚĞŵĞĚŝĂůƐŝĚĞŽĨƚŚĞůĞŐ;ƚŚĞůĂƚĞƌĂůůĞŐĚƌĂŝŶƐƚŽƚŚĞƉŽƉůŝƚĞĂůůLJŵƉŚŶŽĚĞƐĨŝƌƐƚͿ͘ĚƌĂŝŶƐŝŶƚŽ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůŝŶŐƵŝŶĂůůLJŵƉŚŶŽĚĞƐ͘
ϳϰ͘EzͲ^dZhdhZ͕ZE>&^/Θs^h>dhZ x x x x x x
ZŝŐŚƚƌĞŶĂůǀĞŝŶŝƐƐŚŽƌƚĞƌƚŚĂŶƚŚĞůĞĨƚ ^ƵƉĞƌŝŽƌƐƵƉƌĂƌĞŶĂůĂƌƚĞƌLJŽƌŝŐŝŶĂƚĞƐĨƌŽŵ/ŶĨĞƌŝŽƌƉŚƌĞŶŝĐĂƌƚĞƌLJ /ŶŝƚŝĂůůLJǁŚĞŶƚŚĞŬŝĚŶĞLJƐĂƌĞŝŶƉĞůǀŝƐ͕ƚŚĞƌĞŶĂůĂƌƚĞƌŝĞƐĂƌĞďƌĂŶĐŚĞƐŽĨĐŽŵŵŽŶŝůŝĂĐĂƌƚĞƌŝĞƐ EĞŽŶĂƚĂůŬŝĚŶĞLJŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJĂŽƌƚĂ͘ ZŝŐŚƚƌĞŶĂůĂƌƚĞƌLJŝƐůŽŶŐĞƌĂŶĚƉĂƐƐĞƐďĞŚŝŶĚ/s dŚĞƌĞĂƌĞϱǀĂƐĐƵůĂƌƐĞŐŵĞŶƚŝŶŬŝĚŶĞLJ͗WŽƐƚĞƌŝŽƌ͕ĂƉŝĐĂů͕ƵƉƉĞƌĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ŵŝĚĚůĞĂŶƚĞƌŝŽƌĂŶĚůŽǁĞƌ͘
ϳϱ͘Ez x x x x x x x x x x x
ZŝŐŚƚŬŝĚŶĞLJŝƐůŽǁĞƌΘĚŝƐƚĂůƚŚĂŶƚŚĞůĞĨƚŬŝĚŶĞLJ ZŝŐŚƚŬŝĚŶĞLJŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽĚƵŽĚĞŶƵŵ dŚĞŶĞŽŶĂƚĂůŬŝĚŶĞLJĂĐŚŝĞǀĞƐĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŶŐĂďŝůŝƚLJĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƚŽĂĚƵůƚΖƐŬŝĚŶĞLJďLJϭLJĞĂƌ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨŚƵŵĂŶŬŝĚŶĞLJďĞŐŝŶƐŝŶ^ĂĐƌĂůƌĞŐŝŽŶ ĞƚǁĞĞŶƚŚĞƌĞŶĂůƉLJƌĂŵŝĚƐĂƌĞƉƌŽũĞĐƚŝŽŶƐŽĨĐŽƌƚĞdžĐĂůůĞĚƌĞŶĂůĐŽůƵŵŶƐ;ŽƌĞƌƚŝŶĐŽůƵŵŶƐͿ͘ džƚĞŶƚŽĨŬŝĚŶĞLJŝƐĨƌŽŵdϭϮͲ>ϯ <ŝĚŶĞLJŝƐƐƵƉƉŽƌƚĞĚďLJƉĞƌŝƌĞŶĂůĨĂƚ͕ƌĞŶĂůĨĂƐĐŝĂ͕ĂŶĚƉĂƌĂƌĞŶĂůĨĂƚ ZĞŶĂůĂŶŐůĞůŝĞƐďĞƚǁĞĞŶϭϮƚŚƌŝďĂŶĚůĂƚĞƌĂůďŽƌĚĞƌŽĨƐĂĐƌŽƐƉŝŶĂůŝƐ džĐƌĞƚŽƌLJƐLJƐƚĞŵŽĨŬŝĚŶĞLJŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵDĞƚĂŶĞƉŚƌŽƐ <ŝĚŶĞLJĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵDĞƚĂŶĞƉŚƌŽƐ͕DĞƐŽŶĞƉŚƌŝĐĚƵĐƚ;DĞƐŽŶĞƉŚƌŽƐͿ͕ůĂƐƚĞŵĂ͘ ŽůůĞĐƚŝŶŐƉĂƌƚŽĨŬŝĚŶĞLJĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵŵĞƐŽŶĞƉŚƌŽƐŽƌhƌĞƚĞƌŝĐďƵĚ
ϳϲ͘,LJƉŽŐůŽƐƐĂůEĞƌǀĞ x x x
,LJƉŽŐůŽƐƐĂůŶĞƌǀĞƐƵƉƉůŝĞƐĂůůŵƵƐĐůĞƐŽĨƚŽŶŐƵĞĞdžĐĞƉƚƉĂůĂƚŽŐůŽƐƐĂů DŽƚŽƌƐƵƉƉůLJƚŽƚŚĞŵƵƐĐůĞƐŽĨƚŚĞƚŽŶŐƵĞŝƐďLJŚLJƉŽŐůŽƐƐĂůŶĞƌǀĞ ,LJƉŽŐůŽƐƐĂůŶĞƌǀĞŝƐϭϮƚŚĐƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞ
ϳϳ͘KWd/;//ͿEZs x
KŶŽĚŝĐĞůůƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶƌĞƐƉĞĐƚƚŽŽƉƚŝĐŶĞƌǀĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
KƉƚŝĐŶĞƌǀĞƐĞƌǀĞƐĂƐƚŚĞĂĨĨĞƌĞŶƚƉĂƚŚǁĂLJĨŽƌůŝŐŚƚƉƵƉŝůůĂƌLJƌĞĨůĞdž͘ /ŶƚĞƌŶĂůĂƌŽƚŝĚƌƚĞƌLJŝƐƚŚĞŶĞĂƌĞƐƚƌĞůĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŽƉƚŝĐŶĞƌǀĞ͘ KƉƚŝĐŶĞƌǀĞƌŝƐĞƐĨƌŽŵĂdžŽŶƐŽĨďŝƉŽůĂƌŶĞƵƌŽŶƐ͘ KƉƚŝĐŶĞƌǀĞĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨĂdžŽŶƐŽĨŐĂŶŐůŝŽŶŝĐĐĞůůƐ͘ KƉƚŝĐŶĞƌǀĞŝƐĚĞƌŝǀĞĚĞŵďƌLJŽůŽŐŝĐĂůůLJĨƌŽŵƚŚĞŶĞƵƌŽĞĐƚŽĚĞƌŵ͘ >ŽŶŐĞƐƚƉĂƌƚŽĨŽƉƚŝĐŶĞƌǀĞŝƐ/ŶƚƌĂŽƌďŝƚĂů͘
ϳϴ͘'>K^^KW,ZzE'>EZs WĂŝŶƐĞŶƐĂƚŝŽŶĨƌŽŵĞĂƌŝŶƚŽŶƐŝůůŝƚŝƐŝƐĚƵĞƚŽŐůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘ EĞƌǀĞƐƵƉƉůLJŽĨĐŝƌĐƵŵǀĂůůĂƚĞƉĂƉŝůůĂĞŝƐŐůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘ dĂƐƚĞƐĞŶƐĂƚŝŽŶƐĨƌŽŵƚŚĞƉŽƐƚĞƌŝŽƌϭͬϯƌĚŽĨƚŽŶŐƵĞĂƌĞĐĂƌƌŝĞĚďLJŐůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘ 'ůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞŝŶŶĞƌǀĂƚĞƐƚŚĞŽƌĂůƉŚĂƌLJŶdž͘ ^ĞŶƐŽƌLJƐƵƉƉůLJƚŽƚŽŶŐƵĞŝƐďLJŐůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘ 'ůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞƚƌĂǀĞůƐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞũƵŐƵůĂƌĨŽƌĂŵĞŶŝŶƚŚĞďĂƐĞŽĨƚŚĞƐŬƵůů͘ 'ůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞƐƵƉƉůŝĞƐƚŚĞƉŽƐƚĞƌŝŽƌƉĂƌƚŽĨƚŚĞƚŽŶŐƵĞďĞĐĂƵƐĞŝƚĚĞǀĞůŽƉƐ ĨƌŽŵ,LJƉŽďƌĂŶĐŚŝĂůĞŵŝŶĞŶĐĞ x ^ƚLJůŽƉŚĂƌLJŶŐĞƵƐDƵƐĐůĞƐƵƉƉůŝĞĚďLJŐůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘ x ^ĞŶƐŽƌLJŶĞƌǀĞƐƵƉƉůLJŽĨƚŚĞƉĂůĂƚŝŶĞƚŽŶƐŝůƐŝƐďLJŐůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘ x 'ĞŶĞƌĂůƐĞŶƐĂƚŝŽŶĨƌŽŵƚŚĞƉŽƐƚĞƌŝŽƌϭͬϯƌĚŽĨƚŽŶŐƵĞĂƌĞĐĂƌƌŝĞĚďLJŐůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘ x x x x x x x
ϳϵ͘>hDZW>yh^ x x x x x x x x x x x x x
'ĞŶŝƚĂůďƌĂŶĐŚŽĨƚŚĞŐĞŶŝƚŽĨĞŵŽƌĂůŶĞƌǀĞŝƐƚŚĞĐŽŶƚĞŶƚŽĨƐƉĞƌŵĂƚŝĐĐŽƌĚ͘ KďƚƵƌĂƚŽƌŶĞƌǀĞŝŶŶĞƌǀĂƚĞƐKďƚƵƌĂƚŽƌĞdžƚĞƌŶƵƐ͕ĚĚƵĐƚŽƌůŽŶŐƵƐ͕ĚĚƵĐƚŽƌďƌĞǀŝƐ͕'ƌĂĐŝůŝƐ͕ WĞĐƚŝŶĞƵƐ͕ĚĚƵĐƚŽƌŵĂŐŶƵƐ /ůŝŽŝŶŐƵŝŶĂůŶĞƌǀĞƐĞƌǀĞĂƐĂŶĂĨĨĞƌĞŶƚŶĞƌǀĞǁŚŝůĞĞůŝĐŝƚŝŶŐĐƌĞŵĂƐƚĞƌŝĐƌĞĨůĞdž /ůŝŽŚLJƉŽŐĂƐƚƌŝĐĂŶĚƚŚĞŝůŝŽŝŶŐƵŝŶĂůŶĞƌǀĞƐƉĂƐƐĞƐďͬǁƉŽƐƚĞƌŝŽƌƐƵƌĨĂĐĞŽĨŬŝĚŶĞLJΘƋƵĂĚƌĂƚƵƐ ůƵŵďŽƌƵŵ hƌŝŶĂƌLJďůĂĚĚĞƌŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJ>ϭΘ>ϮďƌĂŶĐŚĞƐŽĨůƵŵďĂƌƉůĞdžƵƐ &ĞŵŽƌĂůďƌĂŶĐŚŽĨŐĞŶŝƚŽĨĞŵŽƌĂůŶĞƌǀĞƉĂƐƐĞƐďĞŚŝŶĚƚŚĞŝŶŐƵŝŶĂůůŝŐĂŵĞŶƚ ƌĞŵĂƐƚĞƌŝĐŵƵƐĐůĞŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJ'ĞŶŝƚĂůďƌĂŶĐŚŽĨŐĞŶŝƚŽĨĞŵŽƌĂůŶĞƌǀĞ dŝďŝĂůƉĂƌƚŽĨƐĐŝĂƚŝĐŶĞƌǀĞ͕KďƚƵƌĂƚŽƌŶĞƌǀĞƐƵƉƉůLJŽĨĂĚĚƵĐƚŽƌŵĂŐŶƵƐ͘ ^ĂƉŚĞŶŽƵƐŶĞƌǀĞŝƐĂďƌĂŶĐŚŽĨĨĞŵŽƌĂůŶĞƌǀĞ /ůŝŽŝŶŐƵŝŶĂůŶĞƌǀĞůŝĞƐŝŶŝŶŐƵŝŶĂůĐĂŶĂů &ĞŵŽƌĂůŶĞƌǀĞƐƵƉƉůŝĞƐ/ůŝŽƉƐŽĂƐ͕WĞĐƚŝŶĞƵƐ͕^ĂƌƚŽƌŝƵƐ͕YƵĂĚƌŝĐĞƉƐĨĞŵŽƌŝƐ͕ŶƚĞƌŝŽƌĐƵƚĂŶĞŽƵƐ ďƌĂŶĐŚĞƐ͕^ĂƉŚĞŶŽƵƐ͘ 'ĞŶŝƚĂůďƌĂŶĐŚŽĨŐĞŶŝƚŽĨĞŵŽƌĂůŶĞƌǀĞĞŶƚĞƌƐƚŚĞŝŶŐƵŝŶĂůĐĂŶĂůƚŚƌŽƵŐŚĚĞĞƉŝŶŐƵŝŶĂůƌŝŶŐ /ůŝŽŚLJƉŽŐĂƐƚƌŝĐ͕/ůŝŽŝŶŐƵŝŶĂů͕'ĞŶŝƚŽĨĞŵŽƌĂů͕>ĂƚĞƌĂůĨĞŵŽƌĂůĐƵƚĂŶĞŽƵƐ͕KďƚƵƌĂƚŽƌ͕&ĞŵŽƌĂů͕^ŚŽƌƚ͕ ĚŝƌĞĐƚŵƵƐĐƵůĂƌďƌĂŶĐŚĞƐďƌĂŶĐŚŽĨĨĨƌŽŵůƵŵďĂƌƉůĞdžƵƐ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϴϬ͘^Z>W>yh^ EĞƌǀĞƐƉĂƐƐŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚůĞƐƐĞƌƐĐŝĂƚŝĐĨŽƌĂŵĞŶĂƌĞŽďƚƵƌĂƚŽƌŝŶƚĞƌŶƵƐΘƉƵĚĞŶĂůŶĞƌǀĞ ^ƵƉĞƌŝŽƌŐůƵƚĞĂůŶĞƌǀĞƐƵƉƉůŝĞƐ'ůƵƚĞƵƐŵĞĚŝƵƐ͕'ůƵƚĞƵƐŵŝŶŝŵƵƐΘdĞŶƐŽƌĨĂƐŝĂůĂƚĂ WƵĚĞŶĚĂůŶĞƌǀĞƐƵƉƉůLJŝŶŐŵŽƚŽƌƉĂƌƚƚŽĞdžƚĞƌŶĂůƐƉŚŝŶĐƚĞƌŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵ^ϮͲ^ϰƌŽŽƚƐ 'ůƵƚĞƵƐŵĞĚŝƵƐŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJƐƵƉĞƌŝŽƌŐůƵƚĞĂůŶĞƌǀĞ WƵĚĞŶĂůŶĞƌǀĞŝƐďŽƚŚƐĞŶƐŽƌLJĂŶĚŵŽƚŽƌ ^ĂĐƌĂůƉůĞdžƵƐ͕EĞƌǀŝĞƌŝŐĞŶƚĞƐ;^Ϯ͕ϯ͕ϰͿΘƉƵĚĞŶĂůŶĞƌǀĞĂƌĞŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƉƌŽĐĞƐƐŽĨĞƌĞĐƚŝŽŶŽĨƉĞŶŝƐ WƵĚĞŶĚĂůŶĞƌǀĞůĞĂǀĞƐƉĞůǀŝƐĂŶĚĞŶƚĞƌƐŐůƵƚĞĂůƌĞŐŝŽŶƚŚƌŽƵŐŚŐƌĞĂƚĞƌƐĐŝĂƚŝĐĨŽƌĂŵĞŶ WƵĚĞŶĚĂůŶĞƌǀĞůĞĂǀĞƐƚŚĞŐůƵƚĞĂůƌĞŐŝŽŶďLJƉĂƐƐŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞůĞƐƐĞƌƐĐŝĂƚŝĐĨŽƌĂŵĞŶĂŶĚĞŶƚĞƌƐ ƚŚĞƉƵĚĞŶĚĂůĐĂŶĂů x ŶĂůĐĂŶĂů^ƵƉƉůŝĞĚďLJƉƵĚĞŶĚĂůŶĞƌǀĞ x /ƐĐŚŝĂůƐƉŝŶĞŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽƉƵĚĞŶĂůŶĞƌǀĞ x ^ƚƌƵĐƚƵƌĞƐƉĂƐƐŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚůĞƐƐĞƌƐĐŝĂƚŝĐĨŽƌĂŵĞŶ͗ x x x x x x x x
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘
WƵĚĞŶĚĂůŶĞƌǀĞ;ůĞĂǀĞƐŐůƵƚĞĂůƌĞŐŝŽŶƚŽĞŶƚĞƌƉƵĚĞŶĂůĐĂŶĂůͿůŝĞƐŝŶƌĞůĂƚŝŽŶƚŽ/ƐĐŚŝĂůƐƉŝŶĞ /ŶƚĞƌŶĂůƉƵĚĞŶĚĂůǀĞƐƐĞůƐ EĞƌǀĞƚŽŽďƚƵƌĂƚŽƌŝŶƚĞƌŶƵƐ dĞŶĚŽŶŽĨŽďƚƵƌĂƚŽƌŝŶƚĞƌŶƵƐ
ϴϭ͘^/d/EZs x x x x x
^ĐŝĂƚŝĐŶĞƌǀĞŝƐƚŚĞƚŚŝĐŬĞƐƚŶĞƌǀĞŽĨďŽĚLJ EĞƌǀĞƐƵƉƉůLJŽĨĂĚĚƵĐƚŽƌŵĂŐŶƵƐŝƐƚŚƌŽƵŐŚƐĐŝĂƚŝĐΘŽďƚƵƌĂƚŽƌŶĞƌǀĞ ^ĐŝĂƚŝĐŶĞƌǀĞůĞĂǀĞƐƉĞůǀŝƐΘƌƵŶƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌůLJŝŶƚŚĞƚŚŝŐŚƐ ^ĐŝĂƚŝĐŶĞƌǀĞĞŶƚĞƌƐƚŚĞŐůƵƚĞĂůƌĞŐŝŽŶƚŚƌŽƵŐŚŐƌĞĂƚĞƌƐĐŝĂƚŝĐĨŽƌĂŵĞŶ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌĚŝƐůŽĐĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŚŝƉũŽŝŶƚǁŝůůŐĞŶĞƌĂůůLJŝŶũƵƌĞƚŚĞƐĐŝĂƚŝĐŶĞƌǀĞ
ϴϮ͘&DKZ>EZs ^ŬŝŶŽǀĞƌůLJŝŶŐƚŚĞƌĞŐŝŽŶǁŚĞƌĞĂǀĞŶŽƵƐΗĐƵƚͲĚŽǁŶΗŝƐŵĂĚĞƚŽĂĐĐĞƐƐƚŚĞ'ƌĞĂƚƐĂƉŚĞŶŽƵƐǀĞŝŶŝƐ ƐƵƉƉůŝĞĚďLJ'ƌĞĂƚƐĂƉŚĞŶŽƵƐǀĞŝŶŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJĨĞŵŽƌĂůŶĞƌǀĞ x ^ĂƉŚĞŶŽƵƐŶĞƌǀĞŝƐĂďƌĂŶĐŚŽĨĨĞŵŽƌĂůŶĞƌǀĞ x &ĞŵŽƌĂůŶĞƌǀĞƐƵƉƉůŝĞƐĂŶƚĞƌŝŽƌƚŚŝŐŚŵƵƐĐůĞƐƚŚĂƚĨůĞdžƚŚĞŚŝƉũŽŝŶƚ;ƉĞĐƚŝŶĞƵƐ͕ŝůŝĂĐƵƐ͕ƐĂƌƚŽƌŝƵƐͿ ĂŶĚĞdžƚĞŶĚƚŚĞŬŶĞĞ;ƋƵĂĚƌŝĐĞƉƐĨĞŵŽƌŝƐ͗ƌĞĐƚƵƐĨĞŵŽƌŝƐ͕ǀĂƐƚƵƐůĂƚĞƌĂůŝƐ͕ǀĂƐƚƵƐŵĞĚŝĂůŝƐĂŶĚ ǀĂƐƚƵƐŝŶƚĞƌŵĞĚŝƵƐͿ x ŶƚĞƌŝŽƌĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨĨĞŵŽƌĂůŶĞƌǀĞŐŝǀĞƐ/ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞĨĞŵŽƌĂůĐƵƚĂŶĞŽƵƐŶĞƌǀĞ;ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞ ĐƵƚĂŶĞŽƵƐŶĞƌǀĞŽĨƚŚŝŐŚͿ͕ŵĞĚŝĂůĨĞŵŽƌĂůĐƵƚĂŶĞŽƵƐŶĞƌǀĞ;ŵĞĚŝĂůĐƵƚĂŶĞŽƵƐŶĞƌǀĞŽĨƚŚŝŐŚͿĂŶĚ ŵƵƐĐƵůĂƌďƌĂŶĐŚƚŽƐĂƌƚŽƌŝƵƐ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϴϯ͘ƌƚĞƌŝĂů^ƵƉƉůLJŽĨ>ŽǁĞƌ>ŝŵď x x x x x x x x x
&ĞŵŽƌĂůĂƌƚĞƌLJŝƐƚŚĞŽŶƚĞŶƚŽĨĚĚƵĐƚŽƌĐĂŶĂů WŽƉůŝƚĞĂůĂƌƚĞƌLJŝƐƚŚĞĚĞĞƉĞƐƚƐƚƌƵĐƚƵƌĞŝŶƚŚĞƉŽƉůŝƚĞĂůĨŽƐƐĂƐŽĐĂŶΖƚďĞƉĂůƉĂƚĞĚ DĂŝŶďůŽŽĚƐƵƉƉůLJƚŽƚŚĞŚĞĂĚĂŶĚŶĞĐŬŽĨĨĞŵƵƌĐŽŵĞƐĨƌŽŵDĞĚŝĂůĐŝƌĐƵŵĨůĞdžĨĞŵŽƌĂůƌƚĞƌLJ dŚĞƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞdžƚĞƌŶĂůƉƵĚĞŶĚĂůĂƌƚĞƌLJŝƐĂďƌĂŶĐŚŽĨƚŚĞĨĞŵŽƌĂůĂƌƚĞƌLJ ^ƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĐŝƌĐƵŵĨůĞdžŝůŝĂĐĂƌƚĞƌLJŝƐĂďƌĂŶĐŚŽĨĨĞŵŽƌĂůĂƌƚĞƌLJ ůŽŽĚƐƵƉƉůLJŽĨŐƌĞĂƚƚŽĞŝƐďLJĚŽƌƐĂůŝƐƉĞĚŝƐĂƌƚĞƌLJ &ĞŵŽƌĂůĂƌƚĞƌLJůŝĞƐŵŝĚǁĂLJďĞƚǁĞĞŶƚŚĞ^/^ΘƉƵďŝĐƐLJŵƉŚLJƐŝƐ WŽƐƚĞƌŝŽƌƚŝďŝĂůĂƌƚĞƌLJůŝĞƐĚĞĞƉƚŽĨůĞdžŽƌƌĞƚŝŶĂĐƵůƵŵ ^ƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĞƉŝŐĂƐƚƌŝĐĂƌƚĞƌLJŝƐĂďƌĂŶĐŚŽĨĨĞŵŽƌĂůĂƌƚĞƌLJ
ϴϰ͘KDDKEWZ/KE>EZsͬ&/h>ZEZs x x x x x
^ƚƌƵĐƚƵƌĞƐůŝĞŝŶŐŝŶƌĞůĂƚŝŽŶƚŽĐŽŵŵŽŶƉĞƌŽŶĞĂůŶĞƌǀĞĂƌĞ,ĞĂĚΘŶĞĐŬŽĨĨĞŵƵƌ͕ďŝĐĞƉƐ ĨĞŵŽƌŝƐ͕ůĂƚĞƌĂůŚĞĂĚŽĨƚŚĞŐĂƐƚƌŽĐŶĞŵŝƵƐ͕ƉĞƌŽŶĞƵƐůŽŶŐƵƐ͕ŚĞĂĚΘŶĞĐŬŽĨĨŝďƵůĂ EĞƌǀĞƚŚĂƚǁŝŶĚƐĂƌŽƵŶĚŶĞĐŬŽĨĨŝďƵůĂŝƐĐŽŵŵŽŶƉĞƌŽŶĞĂůŶĞƌǀĞ DƵƐĐůĞƐŽĨƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌĐŽŵƉĂƌƚŵĞŶƚŽĨƚŚĞůĞŐǁŚŝĐŚĂƌĞ͗ƚŝďŝĂůŝƐĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ĞdžƚĞŶƐŽƌŚĂůůƵĐŝƐ ůŽŶŐƵƐ͕ĞdžƚĞŶƐŽƌĚŝŐŝƚŽƌƵŵůŽŶŐƵƐ͕ĂŶĚƚŚĞƉĞƌŽŶĞƵƐƚĞƌƚŝƵƐĂƌĞŝŶŶĞƌǀĂƚĞĚďLJĚĞĞƉƉĞƌŽŶĞĂů ĞĞƉƉĞƌŽŶĞĂůƉƌŽǀŝĚĞƐƐĞŶƐŽƌLJŝŶŶĞƌǀĂƚŝŽŶƐƚŽƐƉĂĐĞďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĨŝƌƐƚĂŶĚƐĞĐŽŶĚƚŽĞĂŶĚĂƐŵĂůů ĂƌĞĂũƵƐƚƉƌŽdžŝŵĂůƚŽƚŚĞĨŝƌƐƚĂŶĚƐĞĐŽŶĚƚŽĞŽŶƚŚĞƉůĂŶƚĂƌĂƐƉĞĐƚŽĨƚŚĞĨŽŽƚ͘ DƵƐĐůĞƐŽĨƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌĐŽŵƉĂƌƚŵĞŶƚŽĨƚŚĞůĞŐĂƌĞŝŶŶĞƌǀĂƚĞĚƉƌŝŵĂƌŝůLJďLJĚĞĞƉƉĞƌŽŶĞĂůŶĞƌǀĞ
ϴϱ͘d//>EZs x x
EĞƌǀĞƐƵƉƉůLJŽĨĂĚĚƵĐƚŽƌŵĂŐŶƵƐŝƐƚŚƌŽƵŐŚƚŝďŝĂůŶĞƌǀĞΘŽďƚƵƌĂƚŽƌŶĞƌǀĞ WŽƉůŝƚĞƵƐDƵƐĐůĞƐƵƉƉůŝĞĚďLJƚŝďŝĂůŶĞƌǀĞ
ϴϲ͘sEKh^Z/E'K&>KtZ>/D x x x x x
^ŚŽƌƚƐĂƉŚĞŶŽƵƐǀĞŝŶŝƐĂƚƌŝďƵƚĂƌLJŽĨůĂƚĞƌĂůŵĂƌŐŝŶĂůǀĞŝŶ͘ dŚĞĨĞŵŽƌĂůƌŝŶŐŝƐďŽƵŶĚĞĚďLJĨĞŵŽƌĂůǀĞŝŶŽŶŽŶĞƐŝĚĞ͘ 'ƌĞĂƚĞƌƐĂƉŚĞŶŽƵƐǀĞŝŶĐĂŶďĞůŽĐĂƚĞĚŶƚĞƌŝŽƌƚŽƚŚĞŵĞĚŝĂůŵĂůůĞŽůƵƐ͘ &ĞŵŽƌĂůǀĞŝŶƉĂƐƐĞƐďĞŚŝŶĚƚŚĞŝŶŐƵŝŶĂůůŝŐĂŵĞŶƚ͘ 'ƌĞĂƚƐĂƉŚĞŶŽƵƐǀĞŝŶ^ƚĂƌƚƐĂƐĂĐŽŶƚŝŶƵĂƚŝŽŶŽĨŵĞĚŝĂůŵĂƌŐŝŶĂůǀĞŝŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
dŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƉĞƌĨŽƌĂƚŽƌŽĨƚŚĞ>ŽǁĞƌůŝŵďŝƐďĞƚǁĞĞŶ>ŽŶŐƐĂƉŚĞŶŽƵƐĂŶĚĨĞŵŽƌĂůǀĞŝŶ &ĞŵŽƌĂůǀĞŝŶĐŽŶƚĂŝŶƐǀĂůǀĞ͘ ^ƵƌĂůŶĞƌǀĞΘĐŚŝůůŝƐƚĞŶĚŽŶĂƌĞƚŚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐĂĐĐŽŵƉĂŶLJŝŶŐ^ŵĂůů^ĂƉŚĞŶŽƵƐsĞŝŶ͘ ^ŵĂůů^ĂƉŚĞŶŽƵƐsĞŝŶůŝĞƐďĞŚŝŶĚůĂƚĞƌĂůŵĂůůĞŽůƵƐ &ĞŵŽƌĂůǀĞŝŶůŝĞƐŝŶĨĞŵŽƌĂůƐŚĞĂƚŚ &ĞŵŽƌĂůǀĞŝŶůŝĞƐŝŶŚƵŶƚĞƌĐĂŶĂů͘
ϴϳ͘Dh^h>ZKDWZdDEdK&>' x x x x x x x x x x x x x x
WŽƉůŝƚĞƵƐŵƵƐĐůĞŝƐĂůƐŽĐĂůůĞĚƵŶůŽĐŬĞƌŽĨŬŶĞĞ WĞƌŽŶĞƵƐůŽŶŐƵƐŝƐŝŶƐĞƌƚĞĚŝŶƚŽŵĞĚŝĂůĐƵŶĞŝĨŽƌŵ WĞƌŽŶĞƵƐůŽŶŐƵƐĐĂƵƐĞƐĞǀĞƌƐŝŽŶŽĨĂŶŬůĞ 'ĂƐƚƌŽĐŶĞŵŝƵƐŝƐƵƐĞĚŝŶŶŽƌŵĂůǁĂůŬĚƵƌŝŶŐ/ƐƚĂŶĐĞĂŶĚƐǁŝŶŐ dŝďŝĂůŝƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌƉĂƐƐĞƐĚĞĞƉƚŽƚŚĞĨůĞdžŽƌƌĞƚŝŶĂĐƵůƵŵ dŝďŝĂůŝƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌŝƐŝŶƐĞƌƚĞĚŝŶĂůĐĂŶĞƵƐ͕/ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞĐƵŶĞŝĨŽƌŵΘƵďŽŝĚ ŽƵŶĚĂƌŝĞƐŽĨWŽƉůŝƚĞĂůĨŽƐƐĂŝƐĨŽƌŵĞĚďLJŝĐĞƉƐĨĞŵŽƌŝƐ͕ŽƚŚŚĞĂĚƐŽĨ'ĂƐƚƌŽĐŶĞŵŝƵƐΘ ĚĚƵĐƚŽƌŵĂŐŶƵƐ WĞƌŽŶĞƵƐďƌĞǀŝƐŝƐĂƚƚĂĐŚĞĚƚŽƚŚĞƚƵďĞƌŽƐŝƚLJŽĨƚŚĞϱƚŚŵĞƚĂƚĂƌƐĂů 'ĂƐƚƌŽĐŶĞŵŝƵƐΘƉůĂŶƚĂƌŝƐŵƵƐĐůĞƐĂĐƚƐďŽƚŚĂƚŬŶĞĞĂŶĚĂŶŬůĞũŽŝŶƚ džƚĞŶƐŽƌĚŝŐŝƚŽƌƵŵůŽŶŐƵƐ͕džƚĞŶƐŽƌŚĂůůƵĐŝƐůŽŶŐƵƐ͕dŝďŝĂůŝƐĂŶƚĞƌŝŽƌΘWĞƌŽŶĞƵƐƚĞƌƚŝƵƐĐĂƵƐĞƐ ĚŽƌƐŝĨůĞdžŝŽŶŽĨĂŶŬůĞ WůĂŶƚĂƌŝƐ͕&,>͕&>͕^ŽůĞƵƐ͕ƉŽƉůŝƚĞƵƐ͕ƉĞƌŽŶĞƵƐůŽŶŐƵƐ͕ƉĞƌŽŶĞƵƐďƌĞǀŝƐ͕dŝďŝĂůŝƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌĂůů ĐĂƵƐĞƐWůĂŶƚĂƌĨůĞdžŝŽŶ dŝďŝĂůŝƐĂŶƚĞƌŝŽƌ͕džƚĞŶƐŽƌŝŐŝƚŽƌƵŵ>ŽŶŐƵƐ͕džƚĞŶƐŽƌ,ĂůůƵĐŝƐ>ŽŶŐƵƐΘWĞƌŽŶĞƵƐƚĞƌƚŝƵƐĂƌĞƚŚĞ ŵƵƐĐůĞƐŽĨƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌĐŽŵƉĂƌƚŵĞŶƚŽĨƚŚĞůĞŐ WŽƉůŝƚĞƵƐŵƵƐĐůĞŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJƚŝďŝĂůŶĞƌǀĞ ^ŽůĞƵƐŝƐĂůƐŽĐĂůůĞĚƉĞƌŝƉŚĞƌĂůŚĞĂƌƚ
ϴϴ͘,/W:K/EdDK/sDEd^ x x x x x x
'ůƵƚĞƵƐŵĂdžŝŵƵƐ͕ƉŝƌŝĨŽƌŵŝƐ͕ŽďƚƵƌĂƚŽƌŝŶƚĞƌŶƵƐ͕ŽďƚƵƌĂƚŽƌĞdžƚĞƌŶƵƐ͕ƋƵĂĚƌĂƚƵƐĨĞŵŽƌŝƐ͕ƐƵƉĞƌŝŽƌ ŐĞŵĞůůƵƐ͕ĂŶĚŝŶĨĞƌŝŽƌŐĞŵĞůůƵƐĂƌĞƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĞdžƚĞƌŶĂůƌŽƚĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŚŝƉ 'ůƵƚĞƵƐŵĞĚŝƵƐ͕ŐůƵƚĞƵƐŵŝŶŝŵƵƐĂŶĚƚŚĞĚĞĞƉŐůƵƚĞĂůƐĂƌĞĂďĚƵĐƚŽƌƐŽĨƚŚŝŐŚƐ dĞŶƐŽƌĨĂƐĐŝĂĞůĂƚĂĞĐĂƵƐĞƐďĚƵĐƚŝŽŶŽĨŚŝƉ͕&ůĞdžŝŽŶŽĨŚŝƉ͕džƚĞŶƐŝŽŶŽĨŬŶĞĞ /ůŝŽƉƐŽĂƐ͕ƌĞĐƚƵƐĨĞŵŽƌŝƐ͕ƐĂƌƚŽƌŝƵƐĂƌĞŵƵƐĐůĞƐĐĂƵƐŝŶŐĨůĞdžŝŽŶ /ůŝŽĨĞŵŽƌĂůůŝŐĂŵĞŶƚƐůŝŵŝƚƐĞdžƚĞŶƐŝŽŶĂƚƚŚĞŚŝƉũŽŝŶƚ DĞĚŝĂůƌŽƚĂƚŝŽŶĂŶĚďĚƵĐƚŝŽŶŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ'ůƵƚĞƵƐŵĞĚŝƵƐĂŶĚ'ůƵƚĞƵƐŵŝŶŝŵƵƐ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϴϵ͘&DKZ>^,d, x x x x
&ĞŵŽƌĂůƌŝŶŐŝƐďŽƵŶĚĞĚďLJŝŶŐƵŝŶĂůůŝŐĂŵĞŶƚ͕>ĂĐƵŶĂƌůŝŐĂŵĞŶƚ͕ƉĞĐƚŝŶĞƵƐ͕ƐĞƉƚƵŵ͕ĨĞŵŽƌĂůǀĞŝŶ ŝƐƚĂŶĐĞďĞƚǁĞĞŶĨĞŵŽƌĂůƌŝŶŐĂŶĚƐĂƉŚĞŶŽƵƐŽƉĞŶŝŶŐŝƐϭ͘ϮϱĐŵ ^ƚƌƵĐƚƵƌĞĨŽƌŵŝŶŐŵĞĚŝĂůďŽƵŶĚĂƌLJŽĨĨĞŵŽƌĂůƌŝŶŐŝƐ>ĂĐƵŶĂƌůŝŐĂŵĞŶƚ &ĞŵŽƌĂůĂƌƚĞƌLJůŝĞƐŽƵƚƐŝĚĞƚŚĞĨĞŵŽƌĂůƐŚĞĂƚŚ
ϵϬ͘KdhZdKZEZs x x x x
ĚĚƵĐƚŽƌĐŽŵƉĂƌƚŵĞŶƚŝƐŝŶŶĞƌǀĂƚĞĚďLJŽďƚƵƌĂƚŽƌŶĞƌǀĞ͘ KďƚƵƌĂƚŽƌŶĞƌǀĞŝƐƚŚĞďƌĂŶĐŚŽĨĂŶƚĞƌŝŽƌĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨůƵŵďĂƌƉůĞdžƵƐ͘ dŝďŝĂůƉĂƌƚŽĨƐĐŝĂƚŝĐŶĞƌǀĞ͕KďƚƵƌĂƚŽƌŶĞƌǀĞƐƵƉƉůLJĂĚĚƵĐƚŽƌŵĂŐŶƵƐ͘ dŚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞĐƌŽƐƐŝŶŐĚŽƌƐĂůƐƵƌĨĂĐĞŽĨŝƐĐŚŝĂůƐƉŝŶĞŝƐƚŚĞKďƚƵƌĂƚŽƌŶĞƌǀĞ͘
ϵϭ͘^W,EKh^EZs x x
^ĂƉŚĞŶŽƵƐŶĞƌǀĞůŝĞƐŝŶĂĚĚƵĐƚŽƌĐĂŶĂů͘ ^ĂƉŚĞŶŽƵƐŶĞƌǀĞŝƐĂďƌĂŶĐŚŽĨĨĞŵŽƌĂůŶĞƌǀĞ
ϵϮ͘&DKZ>dZ/E'> x x x x
>LJŵƉŚĂƚŝĐƐŝƐƚŚĞŵĞĚŝĂůŵŽƐƚƐƚƌƵĐƚƵƌĞŝŶĨĞŵŽƌĂůƚƌŝĂŶŐůĞ >ĂƚĞƌĂůŵĂƌŐŝŶŽĨĨĞŵŽƌĂůƚƌŝĂŶŐůĞŝƐĨŽƌŵĞĚďLJƐĂƌƚŽƌŝƵƐ &ĞŵŽƌĂůǀĞƐƐĞůƐůŝĞƐŝŶĨĞŵŽƌĂůƚƌŝĂŶŐůĞ &ĞŵŽƌĂůƚƌŝĂŶŐůĞĨůŽŽƌŝƐĨŽƌŵĞĚďLJƉĞĐƚŝŶĞƵƐĂŶĚĂĚĚƵĐƚŽƌůŽŶŐƵƐŵƵƐĐůĞƐŵĞĚŝĂůůLJ ĂŶĚŝůŝŽƉƐŽĂƐŵƵƐĐůĞůĂƚĞƌĂůůLJ͘
ϵϯ͘,/W:K/Ed /ůŝŽƉƐŽĂƐŝƐƚŚĞƉƌŝŵĂƌLJŚŝƉĨůĞdžŽƌŵƵƐĐůĞ͘ /ůŝŽĨĞŵŽƌĂůůŝŐĂŵĞŶƚ͕/ƐĐŚŝŽĨĞŵŽƌĂůůŝŐĂŵĞŶƚ͕WƵďŽĨĞŵŽƌĂůůŝŐĂŵĞŶƚŬĞĞƉƐƚŚĞŚŝƉĨƌŽŵŚLJƉĞƌͲ ĞdžƚĞŶƐŝŽŶ͘ x ŝŐĞůŽǁΖƐůŝŐĂŵĞŶƚŝƐĂůŝŐĂŵĞŶƚŽĨŚŝƉũŽŝŶƚ x DĞĚŝĂůƌŽƚĂƚŝŽŶĂŶĚďĚƵĐƚŝŽŶŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ'ůƵƚĞƵƐŵĞĚŝƵƐĂŶĚ'ůƵƚĞƵƐŵŝŶŝŵƵƐ x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϵϰ͘hdKZE> ĚĚƵĐƚŽƌĐĂŶĂůĐŽŶƚĂŝŶƐƚŚĞĨĞŵŽƌĂůĂƌƚĞƌLJ͕ĨĞŵŽƌĂůǀĞŝŶ͕ŶĞƌǀĞƚŽƚŚĞǀĂƐƚƵƐŵĞĚŝĂůŝƐĂŶĚƚŚĞ ƐĂƉŚĞŶŽƵƐŶĞƌǀĞ͘ x ĚĚƵĐƚŽƌĐĂŶĂůŝƐůŽĐĂƚĞĚŝŶƚŚŝŐŚƐ͘ x
ϵϱ͘KE^K&&KKd dĂůƵƐďŽŶĞĚŽŶŽƚŐŝǀĞƐŵƵƐĐůĞĂƚƚĂĐŚŵĞŶƚƐ͘ dŚĞϭƐƚϯŵĞƚĂƚĂƌƐĂůǁŝƚŚƚĂůƵƐĐƵŶĞŝĨŽƌŵΘĐĂůĐĂŶĞƵƐĨŽƌŵƐŵĞĚŝĂůĂƌĐŚŽĨĨŽŽƚ /ŶĨĞƌŝŽƌdŝďŝŽĨŝďƵůĂƌũŽŝŶƚŝƐĂŶŽƌŵĂůůLJĞdžĂŵƉůĞŽĨƐLJŶĚĞƐŵŽƐŝƐ ĂůĐĂŶĞƵƐďŽŶĞĂƌƚŝĐƵůĂƚĞƐǁŝƚŚĐƵďŽŝĚďŽŶĞ dĂůƵƐďŽŶĞĂƌƚŝĐƵůĂƚĞƐǁŝƚŚďŽƚŚůĂƚĞƌĂůΘŵĞĚŝĂůŵĂůůĞŽůƵƐŽĨƚŝďŝĂΘĨŝďƵůĂ͕ĐĂůĐĂŶĞƵƐΘEĂǀŝĐƵůĂƌ ďŽŶĞ x >ĞŶŐƚŚŽĨƚŝďŝĂŝƐϮϬйŽĨŚĞŝŐŚƚ͘ x x x x x
ϵϲ͘E<>:K/EdͲ>/'DEd^ x x x x x x
ĞůƚŽŝĚůŝŐĂŵĞŶƚŝƐĂƚƚĂĐŚĞĚƚŽŵĞĚŝĂůŵĂůůĞŽůƵƐ͕^ƵƐƚĞŶƚĂĐƵůƵŵƚĂůŝŽĨ ĐĂůĐĂŶĞƵƐ͕ĂůĐĂŶĞŽŶĂǀŝĐƵůĂƌůŝŐĂŵĞŶƚ͕EĂǀŝĐƵůĂƌƚƵďĞƌŽƐŝƚLJ͕DĞĚŝĂůƐƵƌĨĂĐĞŽĨƚĂůƵƐ ĞůƚŽŝĚůŝŐĂŵĞŶƚƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶƐĂŶŬůĞũŽŝŶƚƐ ŶŬůĞũŽŝŶƚŝƐŵŽƌĞƐƚĂďůĞĂƚĚŽƌƐŝͲĨůĞdžĞĚƉŽƐŝƚŝŽŶ ĞůƚŽŝĚůŝŐĂŵĞŶƚ͕>ĂƚĞƌĂůůŝŐĂŵĞŶƚ͕^ŚĂƉĞŽĨƚŚĞƐƵƉĞƌŝŽƌƚĂůĂƌĂƌƚŝĐƵůĂƌƐƵƌĨĂĐĞƐƚĂďůŝnjĞƐĂŶŬůĞũŽŝŶƚ ŶƚĞƌŝŽƌƚĂůŽĨŝďƵůĂƌůŝŐĂŵĞŶƚŐĞƚƐĂĨĨĞĐƚĞĚŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJŝŶŝŶũƵƌLJŽĨĂŶŬůĞ WůĂŶƚĂƌĐĂůĐĂŶĞŽŶĂǀŝĐƵůĂƌůŝŐĂŵĞŶƚƐƵƉƉŽƌƚŚĞĂĚŽĨƚĂůƵƐ͘
ϵϳ͘DKsDEd^K&&KKdΘE<> /ŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨĨŽŽƚŽĐĐƵƌƐĂƚƚĂůŽĐĂůĐĂŶĞĂůũŽŝŶƚ džƚĞŶƐŽƌĚŝŐŝƚŽƌƵŵ͕WĞƌŽŶĞƵƐƚĞƌƚŝƵƐ͕džƚĞŶƐŽƌŚĂůůƵĐŝƐůŽŶŐƵƐ͕dŝďŝĂůŝƐĂŶƚĞƌŝŽƌĂƌĞƚŚĞŵƵƐĐůĞƐ ĐĂƵƐŝŶŐĚŽƌƐŝĨůĞdžŝŽŶŽĨĨŽŽƚ x 'ĂƐƚƌŽĐŶĞŵŝƵƐ͕^ŽůĞƵƐ͕WůĂŶƚĂƌŝƐ͕dŝďŝĂůŝƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌ͕WĞƌŽŶĞƵƐůŽŶŐƵƐĂŶĚďƌĞǀŝƐ͕&ůĞdžŽƌĚŝŐŝƚŽƌƵŵ ůŽŶŐƵƐ͕ĂŶĚ&ůĞdžŽƌŚĂůůƵĐŝƐůŽŶŐƵƐĂƌĞƚŚĞŵƵƐĐůĞƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƉůĂŶƚĂƌĨůĞdžŝŽŶ x /ŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨĨŽŽƚŝƐĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚďLJƚŝďŝĂůŝƐĂŶƚĞƌŝŽƌ͘ x dŚĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚŵŽǀĞŵĞŶƚƐŽĨŝŶǀĞƌƐŝŽŶĂŶĚĞǀĞƌƐŝŽŶŽĨƚŚĞĨŽŽƚƚĂŬĞƉůĂĐĞĂƚƚŚĞƐƵďƚĂůĂƌĂŶĚ ƚƌĂŶƐǀĞƌƐĞƚĂƌƐĂůũŽŝŶƚƐ x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϵϴ͘Dh^>^K&&KKd x x x x x x x x x x x x
x x x x
^ĞƐĂŵŽŝĚďŽŶĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶƚĞŶĚŽŶŽĨ&ůĞdžŽƌŚĂůůƵĐŝƐďƌĞǀŝƐ >ƵŵďƌŝĐĂůƐKƌŝŐŝŶĂƚĞƐĨƌŽŵƚĞŶĚŽŶƐŽĨĨůĞdžŽƌĚŝŐŝƚŽƌƵŵƉƌŽĨƵŶĚƵƐ WŽƉůŝƚĞƵƐŝƐƚŚĞƵŶůŽĐŬĞƌŽĨŬŶĞĞ WĞƌŽŶĞƵƐůŽŶŐƵƐŝƐƚŚĞǀĞƌƚŽƌŽĨĂŶŬůĞŝŶƐĞƌƚĞĚŝŶƚŽƚŚĞŵĞĚŝĂůĐƵŶĞŝĨŽƌŵ 'ĂƐƚƌŽĐŶĞŵŝƵƐDƵƐĐůĞŝƐƵƐĞĚŝŶŶŽƌŵĂůǁĂůŬĚƵƌŝŶŐ/ƐƚĂŶĐĞĂŶĚƐǁŝŶŐ dŝďŝĂůŝƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌŵƵƐĐůĞƉĂƐƐĞƐĚĞĞƉƚŽƚŚĞĨůĞdžŽƌƌĞƚŝŶĂĐƵůƵŵ dŝďŝĂůŝƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌŝƐŝŶƐĞƌƚĞĚŝŶƚŽĂůůƚĂƌƐƵƐďŽŶĞƐĞdžĐĞƉƚƚĂůƵƐ WĞƌŽŶĞƵƐďƌĞǀŝƐŝƐŝŶƐĞƌƚĞĚŝŶƚŽƉƌŽdžŝŵĂůƉĂƌƚŽĨϱƚŚŵĞƚĂƚĂƌƐĂů 'ĂƐƚƌŽĐŶĞŵŝƵƐΘƉůĂŶƚĂƌŝƐĂĐƚƐďŽƚŚŽŶŬŶĞĞΘĂŶŬůĞ DƵƐĐůĞƐĐĂƵƐŝŶŐĚŽƌƐŝĨůĞdžŝŽŶŽĨĨŽŽƚĂƌĞdžƚĞŶƐŽƌĚŝŐŝƚŽƌƵŵůŽŶŐƵƐ͕džƚĞŶƐŽƌŚĂůůƵĐŝƐůŽŶŐƵƐΘ dŝďŝĂůŝƐĂŶƚĞƌŝŽƌ WůĂŶƚĞƌĨůĂdžŝŽŶŝƐďƌŽƵŐŚƚĂďŽƵƚďLJWůĂŶƚĂƌŝƐ͕&,>Θ^ŽůĞƵƐ ĐƚŝŽŶŽĨƚŝďŝĂůŝƐĂŶƚĞƌŝŽƌŝƐƚŚĂƚŝŶEŽŶͲǁĞŝŐŚƚͲďĞĂƌŝŶŐůĞŐƚŝďŝĂůŝƐĂŶƚĞƌŝŽƌĨůĞdžĞƐƚŚĞĨŽŽƚ ĚŽƌƐĂůůLJĂŶĚůŝĨƚŝƚƐŵĞĚŝĂůĞĚŐĞ;ƐƵƉŝŶĂƚŝŽŶͿΘŝŶtĞŝŐŚƚͲďĞĂƌŝŶŐůĞŐŝƚďƌŝŶŐƐƚŚĞůĞŐƚŽǁĂƌĚƐƚŚĞ ďĂĐŬŽĨƚŚĞĨŽŽƚ͕ůŝŬĞŝŶƌĂƉŝĚǁĂůŬŝŶŐ͘ dŝďŝůĂŝƐĂŶƚĞƌŝŽƌĐĂƵƐĞƐŝŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨĨŽŽƚ ^ŽůĞƵƐŝƐŬͬĂƐƉĞƌŝƉŚĞƌĂůŚĞĂƌƚ &ůĞdžŽƌĚŝŐŝƚŝŵŝŶŝŵŝŵƵƐĐůĞŝƐĂƚƚĂĐŚĞĚƚŽŚŽŽŬŽĨŚĂŵĂƚĞ͘ ĐƚŝŽŶŽĨƉŽƉůŝƚĞƵƐŵƵƐĐůĞ͗ƵŶůŽĐŬŬŶĞĞ͕ĨůĞdžŬŶĞĞ͘
ϵϵ͘>/'DEd^K&<E:K/Ed x x x x x
DŝĚĚůĞŐĞŶŝĐƵůĂƌĂƌƚĞƌLJŝƐĂďƌĂŶĐŚŽĨƉŽƉůŝƚĞĂůĂƌƚĞƌLJĂŶĚƐƵƉƉůŝĞƐƚŚĞĐƌƵĐŝĂƚĞůŝŐĂŵĞŶƚƐΘƚŚĞ ƐLJŶŽǀŝĂůŵĞŵďƌĂŶĞŽĨŬŶĞĞũŽŝŶƚ WŽƐƚĞƌŝŽƌĐƌƵĐŝĂƚĞůŝŐĂŵĞŶƚWƌĞǀĞŶƚƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌĚŝƐůŽĐĂƚŝŽŶŽĨƚŝďŝĂ ŶƚĞƌŝŽƌĐƌƵĐŝĂƚĞůŝŐĂŵĞŶƚƉƌĞǀĞŶƚƐŶƚĞƌŝŽƌĚŝƐůŽĐĂƚŝŽŶŽĨƚŝďŝĂ DŝĚĚůĞŐĞŶŝĐƵůĂƌĂƌƚĞƌLJƉŝĞƌĐĞƐƚŚĞŽďůŝƋƵĞƉŽƉůŝƚĞĂůůŝŐĂŵĞŶƚŽĨŬŶĞĞ WŽƐƚĞƌŝŽƌĐƌƵĐŝĂƚĞůŝŐĂŵĞŶƚKƌŝŐŝŶĂƚĞƐĨƌŽŵWŽƐƚĞƌŝŽƌƉĂƌƚŽĨŝŶƚĞƌĐŽŶĚLJůĂƌĂƌĞĂŽĨƚŝďŝĂ
ϭϬϬ͘<E:K/Ed x x x x x x x
tŚĞŶĂƉĞƌƐŽŶŐĞƚƐƵƉĨƌŽŵƐŝƚƚŝŶŐƉŽƐŝƚŝŽŶƚŚĞĨĞŵƵƌŝŶƚĞƌŶĂůůLJ;ŵĞĚŝĂůůLJͿƌŽƚĂƚĞƐŽŶƚŚĞĨŝdžĞĚ ƚŝďŝĂ͘ ďĚƵĐƚŝŽŶŽĨŚŝƉ͕&ůĞdžŝŽŶŽĨŚŝƉ͕džƚĞŶƐŝŽŶŽĨŬŶĞĞĂƌĞƚŚĞĂĐƚŝŽŶŽĨƚĞŶƐŽƌĨĂƐĐŝĂĞůĂƚĂĞ džƚĞŶƐŝŽŶĂƚƚŚĞŬŶĞĞŝƐĐĂƵƐĞĚďLJƋƵĂĚƌŝĐĞƉƐĨĞŵŽƌŝƐŵƵƐĐůĞ WŽƉůŝƚĞƵƐƵŶůŽĐŬƐŬŶĞĞ ŚŝĞĨĞdžƚĞŶƐŽƌŽĨŬŶĞĞũŽŝŶƚŝŶŚŝƉĨůĞdžŝŽŶŝƐZĞĐƚƵƐĨĞŵŽƌŝƐ džƚĞŶƐŝŽŶŽĨŬŶĞĞũŽŝŶƚŝƐĐĂƵƐĞĚďLJYƵĂĚƌŝĐĞƉƐĨĞŵŽƌŝƐ &ůĞdžŝŽŶŝƐĐŽƵƉůĞĚǁŝƚŚůĂƚĞƌĂůƌŽƚĂƚŝŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
/ŶĨƵůůĞdžƚĞŶƐŝŽŶĐŽůůĂƚĞƌĂůůŝŐĂŵĞŶƚƐĂƌĞƚĂƵƚ >ŽĐŬŝŶŐŽĨŬŶĞĞũŽŝŶƚĐĂŶďĞĐĂƵƐĞĚďLJKƐŐŽŽĚƐŚĂůƚĞƌΘ>ŽŽƐĞďŽĚLJŝŶŬŶĞĞũŽŝŶƚ ŝĐĞƉƐĨĞŵŽƌŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌ>ĂƚĞƌĂůZŽƚĂŝŽŶŽĨ&ůĞdžĞĚ<ŶĞĞ:ŽŝŶƚ
ϭϬϭ͘^/d/&KZDE dŚĞƚĞŶĚŽŶŽĨƚŚĞKďƚƵƌĂƚŽƌŝŶƚĞƌŶƵƐ͕/ŶƚĞƌŶĂůƉƵĚĞŶĚĂůǀĞƐƐĞůƐ͕WƵĚĞŶĚĂůŶĞƌǀĞ͕EĞƌǀĞƚŽƚŚĞ ŽďƚƵƌĂƚŽƌŝŶƚĞƌŶƵƐĂƌĞƚŚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐƉĂƐƐŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚůĞƐƐĞƌƐĐŝĂƚŝĐĨŽƌĂŵĞŶ͘ x ^ƚƌƵĐƚƵƌĞƐƉĂƐƐŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚ'ƌĞĂƚĞƌƐĐŝĂƚŝĐĨŽƌĂŵĞŶ͗ x
ϭ͘ ^ĐŝĂƚŝĐEĞƌǀĞ Ϯ͘ ^ƵƉĞƌŝŽƌ'ůƵƚĞĂůEĞƌǀĞ ϯ͘ /ŶĨĞƌŝŽƌ'ůƵƚĞĂůEĞƌǀĞ ϰ͘ WƵĚĞŶĚĂůEĞƌǀĞ ϱ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌ&ĞŵŽƌĂůƵƚĂŶĞŽƵƐEĞƌǀĞ ϲ͘ EĞƌǀĞƚŽYƵĂĚƌĂƚƵƐ&ĞŵŽƌŝƐ ϳ͘ EĞƌǀĞƚŽKďƚƵƌĂƚŽƌ/ŶƚĞƌŶƵƐ ϴ͘ ^ƵƉĞƌŝŽƌ'ůƵƚĞĂůƌƚĞƌLJΘsĞŝŶ ϵ͘ /ŶĨĞƌŝŽƌ'ůƵƚĞĂůƌƚĞƌLJΘǀĞŝŶ͕ ϭϬ͘/ŶƚĞƌŶĂůWƵĚĞŶĚĂůƌƚĞƌLJΘǀĞŝŶ ϭϭ͘WŝƌŝĨŽƌŵŝƐŵƵƐĐůĞ ϭϬϮ͘'E/dKhZ/EZzDZzK>K'z x x x x x x x x x x x x
DdEW,ZK^ĨŽƌŵƐyZdKZzhE/dŽĨŬŝĚŶĞLJŝ͘Ğ͘'ůŽŵĞƌƵůƵƐ͕ƉƌŽdžŝŵĂůĐŽŶǀŽůƵƚĞĚƚƵďƵůĞ͕ ůŽŽƉŽĨŚĞŶůĞ͕ĚŝƐƚĂůĐŽŶǀŽůƵƚĞĚƚƵďƵůĞ͘ hZdZ/hĨŽƌŵƐK>>d/E'WZdŽĨŬŝĚŶĞLJŝ͘Ğ͘ƉĞůǀŝƐ͕DĂũŽƌĐĂůLJĐĞƐ͕DŝŶŽƌĐĂůLJĐĞƐ͕ ŽůůĞĐƚŝŶŐƚƵďƵůĞƐ͕hƌĞƚĞƌ͘ hZ/EZz>Z;ĞdžĐĞƉƚdZ/'KEͿŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵsĞƐŝĐŽƵƌĞƚŚƌĂůĐĂŶĂů͕ĐƌĂŶŝĂůƉĂƌƚŽĨ ƵƌŽŐĞŶŝƚĂůƐŝŶƵƐ;ĞŶĚŽĚĞƌŵĂůͿ͘ dZ/'KEŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵĂďƐŽƌďĞĚƉĂƌƚŽĨtŽůĨĨŝĂŶĚƵĐƚͬŵĞƐŽŶĞƉŚƌŝĐĚƵĐƚ;ŵĞƐŽĚĞƌŵĂůͿ͘ hƉƉĞƌϮͬϯŽƌϯͬϰŽĨǀĂŐŝŶĂŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵƉĂƌĂŵĞƐŽŶĞƉŚƌŝĐ;ŵƵůůĞƌŝĂŶĚƵĐƚͿͲŵĞƐŽĚĞƌŵĂů͘ >ŽǁĞƌůͬϯŽƌůͬϰŽĨǀĂŐŝŶĂŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵƵƌŽŐĞŶŝƚĂůƐŝŶƵƐͲĞŶĚŽĚĞƌŵĂů͘ ŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚŝŽŶŽĨŐĞŶŝƚĂůƌŝĚŐĞŝŶƚŽĨĞŵĂůĞŽƌŵĂůĞŐŽŶĂĚƐ;ŽǀĂƌLJΘƚĞƐƚĞƐͿŽĐĐƵƌƐĂƚϲͲϭϬǁĞĞŬƐ͘ 'ĞƌŵĐĞůůƐŝŶƚŚĞKsZzĂƌĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵLJŽůŬƐĂĐĞŶĚŽĚĞƌŵ͘ >ĞLJĚŝŶŐĐĞůůƐ͕ĚĞǀĞůŽƉĨƌŽŵŵĞƐŽĚĞƌŵŽĨƚŚĞŐŽŶĂĚĂůƌŝĚŐĞĂŶĚĂƌĞůŽĐĂƚĞĚďĞƚǁĞĞŶƐĞdžĐŽƌĚƐ͘ ŽǁĚĞŶ͛ƐƐLJŶĚƌŽŵĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ'E/dKhZ/EZz^z^dD͘ DĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐŽĨŐĞŶŝƚŽƵƌŝŶĂƌLJƐLJƐƚĞŵŽĨĨŽĞƚƵƐĂƌĞĨŽƵŶĚƚŽďĞŵͬĐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƐŝŶŐůĞ ƵŵďŝůŝĐĂůĂƌƚĞƌLJ͘ /ŶŶĞǁďŽƌŶƐĂŶĚŝŶĨĂŶƚƐ͕ŬŝĚŶĞLJƐŚĂǀĞĂůĂƌŐĞƌŵĞĚƵůůĂƌLJĂŶĚĂƐŵĂůůĞƌĐŽƌƚŝĐĂůǀŽůƵŵĞƚŚĂŶŝŶ ůĂƚĞƌůŝĨĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞŽĨŐĞŶŝƚŽƵƌŝŶĂƌLJƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐͲEz͘ /Ŷ'ĞŶŝƚŽƵƌŝŶĂƌLJd͕^ƚĞƌŝůĞƉLJƵƌŝĂŝƐĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚĨŝŶĚŝŶŐ͘ WŝƉĞƐƚĞŵƵƌĞƚĞƌĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŝƐƐĞĞŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚ'ĞŶŝƚŽƵƌŝŶĂƌLJd͘ LJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐĂĨĨĞĐƚƐ'E/dKhZ/EZz^z^dD͘ ,ŽƌƐĞƐŚŽĞŬŝĚŶĞLJŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐŽŶŐĞŶŝƚĂůƌĞŶĂůĂŶŽŵĂůLJ͘ ŽŶŐĞŶŝƚĂůĂŶŽŵĂůŝĞƐ͗ZĞŶĂůĂŐĞŶĞƐŝƐ;ƵŶŝůĂƚĞƌĂůͬďŝůĂƚĞƌĂůͿĨĂŝůƵƌĞŽĨƚŚĞƵƌĞƚĞƌŝĐďƵĚƚŽĐŽŶƚĂĐƚ ƚŚĞŝƉƐŝůĂƚĞƌĂůŵĞƚĂŶĞƉŚƌŝĐďůĂƐƚĞŵĂ͘ x ƐƐŽĐŝĂƚĞĚĂŶŽŵĂůŝĞƐͲŝŶĨĞŵĂůĞƐ͗hŶŝĐŽƌŶƵĂƚĞƵƚĞƌƵƐ͕hƚĞƌƵƐĚŝĚĞůƉŚLJƐ͕DĂLJĞƌͲZŽŬŝƚĂŶƐŬLJͲ <ƺƐƚĞƌͲ,ĂƵƐĞƌ;DZ<,Ϳ͕'ĂƌƚŶĞƌĚƵĐƚĐLJƐƚ x x x x x x
/ŶŵĂůĞƐ͗^ĞŵŝŶĂůǀĞƐŝĐůĞĐLJƐƚƐ͕ďƐĞŶĐĞŽĨƚŚĞsĂƐĚĞĨĞƌĞŶ͕LJƐƚŝĐĚLJƐƉůĂƐŝĂŽĨƚŚĞƌĞƚĞƚĞƐƚŝƐ x
/ŶĐŽŵƉůĞƚĞĐůŽƐƵƌĞŽĨƵƌĂĐŚƵƐƌĞƐƵůƚƐŝŶhƌĂĐŚĂůĐLJƐƚ͕ƐŝŶƵƐ͕ĨŝƐƚƵůĂ͘
ϭϬϯ͘/W,Z'D x x x x x
^ƚƌƵĐƚƵƌĞƉĂƐƐŝŶŐĂůŽŶŐƚŚĞĂŽƌƚĂŝŶƚŚĞĚŝĂƉŚƌĂŐŵĂƚŝĐŽƉĞŶŝŶŐŝƐdŚŽƌĂĐŝĐĚƵĐƚΘnjLJŐŽƵƐǀĞŝŶ͘ ŽƌƚŝĐŚŝĂƚƵƐĐŽŶƚĂŝŶƐnjLJŐŽƵƐǀĞŝŶΘdŚŽƌĂĐŝĐĚƵĐƚ͘ dŚĞŽƉĞŶŝŶŐŝŶĐĞŶƚƌĂůƚĞŶĚŽŶŽĨĚŝĂƉŚƌĂŐŵƚƌĂŶƐŵŝƚƐ/sΘƌĂŶĐŚĞƐŽĨƌŝŐŚƚƉŚƌĞŶŝĐŶĞƌǀĞ͘ KĞƐŽƉŚĂŐƵƐĞŶƚĞƌƐƚŚƌŽƵŐŚŵƵƐĐƵůĂƌƉĂƌƚŽĨĚŝĂƉŚƌĂŐŵ͘ ŶƚĞƌŝŽƌĚŝĂƉŚƌĂŐŶĂƚŝĐŚĞƌŶŝĂŝƐƚŚƌŽƵŐŚ&ŽƌĂŵĞŶŽĨŵŽƌŐĂŐŶŝ͘
ϭϬϰ͘/DWKZdEd&d^KhdK^dK>K'zK&,ΘE< x x x x
x x x x
dŚĞƐŬƵůůĨŽƌŵƐƚŚĞĐƌĂŶŝĂůĞŶĚŽĨƚŚĞĂdžŝĂůƐŬĞůĞƚŽŶ͘/ƚŝƐĐŽŵƉŽƐĞĚŽĨϮϮďŽŶĞƐŽĨǁŚŝĐŚϴďŽŶĞƐ ĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶĐĂůǀĂƌŝĂ;ďƌĂŝŶĐĂƐĞͿĂŶĚϭϰďŽŶĞƐŝŶĨĂĐŝĂůƐŬĞůĞƚŽŶ͘ DĂŶĚŝďůĞŝƐƚŚĞŽŶůLJŵŽďŝůĞďŽŶĞŝŶƐŬƵůů͘/ƚŝƐƚŚĞƐƚƌŽŶŐĞƐƚďŽŶĞŽĨďŽĚLJ͘ ƌŝďƌŝĨŽƌŵƉůĂƚĞŝƐƚŚŝŶŶĞƐƚĂŶĚŝƐĂƉĂƌƚŽĨĞƚŚŵŽŝĚ͘ 'ƌĞĂƚĞƌǁŝŶŐŽĨƐƉŚĞŶŽŝĚƉƌĞƐĞŶƚƐĨŽůůŽǁŝŶŐĨŽƌĂŵŝŶĂ͗&ŽƌĂŵĞŶƌŽƚƵŶĚƵŵ͕ĨŽƌĂŵĞŶŽǀĂůĞ͕ ĨŽƌĂŵĞŶƐƉŝŶŽƐƵŵ͕ĐĂŶĂůŝĐƵůƵƐŝŶŶŽŵŝŶĂƚƵƐ͕ĂŶĚĞŵŝƐƐĂƌLJƐƉŚĞŶŽŝĚĂůĨŽƌĂŵĞŶ;&ŽƌĂŵĞŶŽĨ sĞƐĂůŝƵƐͿ͘ KƉƚŝĐĐĂŶĂů;ĨŽƌĂŵĞŶͿŝƐĞŶĐůŽƐĞĚďLJůĞƐƐĞƌǁŝŶŐŽĨƐƉŚĞŶŽŝĚĂŶĚďŽĚLJŽĨƐƉŚĞŶŽŝĚ͘ ƌĐƵĂƚĞĞŵŝŶĞŶĐĞŝŶƉĞƚƌŽƵƐƉĂƌƚŽĨƚĞŵƉŽƌĂůďŽŶĞŝƐĐĂƵƐĞĚďLJƐƵƉĞƌŝŽƌƐĞŵŝĐŝƌĐƵůĂƌĐĂŶĂů͘ ĂƌƚŝůĂŐŝŶŽƵƐƉĂƌƚŽĨĂƵĚŝƚŽƌLJƚƵďĞ;ƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞͿůŝĞƐŝŶĨĞƌŝŽƌƚŽƐƉŚĞŶŽͲƉĞƚƌŽƐĂůƐLJŶĐŚŽŶĚƌŽƐŝƐ͘ ůŝŶŝĐĂůůLJ^ƚĞƌŶďĞƌŐ͛ƐĐĂŶĂůŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĂƐŝƚŝƐĐůŝŶŝĐĂůůLJĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ͗ƌĂŶŝŽĨĂĐŝĂůĂŶŐůĞŝƐϭϯϬ ĚĞŐƌĞĞ͘ ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘
x
/ŶĨĞĐƚŝŽŶƚŽƐƉŚĞŶŽŝĚƐŝŶƵƐŽƌĐƌĂŶŝĂůĨŽƐƐĂ͘ ŽŶŐĞŶŝƚĂůŝŶƚƌĂƐƉŚĞŶŽŝĚŵĞŶŝŶŐŽĐĞůĞ;ĞŶĐĞƉŚĂůŽĐĞůĞͿ͘ >ĂƚĞƌĂůƐƉŚĞŶŽŝĚĂůƐŝŶƵƐ͚ƐƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐ͛^&ůĞĂŬ͘
ŽƌĞůůŽĐĂŶĂůŝƐĂŶŽƉĞŶŝŶŐƚŽĐĂǀĞƌŶŽƵƐƐŝŶƵƐƚŚĂƚƚƌĂŶƐŵŝƚƐĂďĚƵĐĞŶƚŶĞƌǀĞƵŶĚĞƌŶĞĂƚŚƚŚĞ ƐƵƉĞƌŝŽƌƉĞƚƌŽƐĂůƐŝŶƵƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŶƚĞƌŝŽƌĨŽŶƚĂŶĞůůĞ;ďƌĞŐŵĂͿŝƐĐůŽƐĞĚďLJϭϴŵŽŶƚŚƐĂŶĚƉŽƐƚĞƌŝŽƌĨŽŶƚĂŶĞůůĞ;ůĂŵďĚĂͿďLJϮͲϲ ŵŽŶƚŚƐ͘ x WƌĞŵĂƚƵƌĞĐůŽƐƵƌĞŽĨĨŽƌĂŵĞŶŽǀĂůĞƌĞƐƵůƚƐŝŶZŝŐŚƚǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŚLJƉĞƌƚƌŽƉŚLJ͘ x DĂdžŝůůĂƌLJďŽŶĞĚŽĞƐŶŽƚĂƌƚŝĐƵůĂƚĞǁŝƚŚ^ƉŚĞŶŽŝĚ͘ x
ϭϬϱ͘W,ZzE'>WWZdh^ x x x
x x x x x
WŝĞƌƌĞZŽďŝŶƐĞƋƵĞŶĐĞŝƐĐĂƵƐĞĚďLJĚĞĨĞĐƚŝŶĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨĨŝƌƐƚ;ϭƐƚͿƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŚ͘ ƌĂŶĐŚŝĂůĐLJƐƚĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵϮŶĚďƌĂŶĐŚŝĂůĐůĞĨƚ;ϮŶĚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĐůĞĨƚͿ͘ &ŝƌƐƚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŚ;ŵĂŶĚŝďƵůĂƌĂƌĐŚͿĚĞǀĞůŽƉƐƚǁŽƉƌŽŵŝŶĞŶĐĞƐ͗ƐŵĂůůĞƌŵĂdžŝůůĂƌLJ ƉƌŽŵŝŶĞŶĐĞ;ĨŽƌŵƐŵĂdžŝůůĂ͕njLJŐŽŵĂƚŝĐďŽŶĞ͕ƐƋƵĂŵŽƵƐƚĞŵƉŽƌĂůďŽŶĞͿĂŶĚůĂƌŐĞƌŵĂŶĚŝďƵůĂƌ ƉƌŽŵŝŶĞŶĐĞ;ĨŽƌŵƐŵĂŶĚŝďůĞͿ͘ dLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵĨŝƌƐƚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŵĞŵďƌĂŶĞ;ǁŚŝĐŚƐĞƉĞƌĂƚĞƐϭƐƚƉŚĂƌLJŶŐĞĂů ŐƌŽŽǀĞĨƌŽŵϭƐƚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƉŽƵĐŚͿƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐĂůůƚŚƌĞĞůĂLJĞƌƐŽĨĞŵďƌLJŽŶŝĐĚŝƐĐ͘ WĂƌĂĨŽůůŝĐƵůĂƌΖΖĐĞůůƐĚĞǀĞůŽƉĨƌŽŵhůƚŝŵŽďƌĂŶĐŚŝĂůďŽĚLJ͘ dŽŶŐƵĞŵƵƐĐůĞƐŽƌŝŐŝŶĂƚĞĨƌŽŵŵLJŽďůĂƐƚŽĨŽĐĐŝƉŝƚĂůƐŽŵŝƚĞƐ;ŽĐĐŝƉŝƚĂůŵLJŽƚŽŵĞƐͿ͘ ŶƚĞƌŝŽƌϮͬϯŽĨƚŽŶŐƵĞĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵϭƐƚ;ůŝŶŐƵĂůƐǁĞůůŝŶŐͿĂŶĚƚƵďĞƌĐƵůƵŵŝŵƉĂƌ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌϭͬϯŝƐĚĞǀĞůŽƉĞĚĨƌŽŵϯƌĚĂƌĐŚ;ĐƌĂŶŝĂůƉĂƌƚŽĨŚLJƉŽďƌŽŶĐŚŝĂůĞŵŝŶĞŶĐĞͿ͘
ϭϬϲ͘W,ZzE'>ͬZ,/>Z,Z/sd/s^ x
^ŬĞůĞƚĂůĚĞƌŝǀĂƚŝǀĞŽĨϮŶĚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŚͲ
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘
ZĞŝĐŚĞƌƚ͛ƐĐĂƌƚŝůĂŐĞ͕ƐƚĂƉĞƐ;ĞdžĐĞƉƚĨŽŽƚƉůĂƚĞͿ ^ƚLJůŽŝĚƉƌŽĐĞƐƐ ^ƚLJůŽŚLJŽŝĚůŝŐĂŵĞŶƚ ^ŵĂůůĞƌĐŽƌŶƵŽĨŚLJŽŝĚ ^ƵƉĞƌŝŽƌƉĂƌƚŽĨďŽĚLJŽĨŚLJŽŝĚ
x x x x x x x x x x x
WŚĂƌLJŶŐĞĂůŵƵƐĐůĞƐĂƌĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵ/sƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŚ͘ DƵƐĐƵůĂƚƵƌĞŽĨĨŝƌƐƚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŚŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJDĂŶĚŝďƵůĂƌĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨdƌŝŐĞŵŝŶĂůEĞƌǀĞ;sϯͿ͘ ĂƌƚŝůĂŐĞŽĨ//ŶĚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŚŝƐŬŶŽǁŶĂƐZĞŝĐŚĞƌƚ͛ƐĐĂƌƚŝůĂŐĞ͘ ZĞŝĐŚĞƌƚ͛ƐĐĂƌƚŝůĂŐĞĚĞƌŝǀĂƚŝǀĞŝƐ^ƚĂƉĞƐ;ĞdžĐĞƉƚĨŽŽƚƉůĂƚĞͿ͘ &ŽŽƚƉůĂƚĞŽĨƐƚĂƉĞƐĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵKƚŝĐĐĂƉƐƵůĞ͘ dŚĞƐƚĂƉĞƐŝƐĞŵďƌLJŽůŽŐŝĐĂůůLJĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵϮŶĚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŚ͘ /sƚŚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŚĚĞǀĞůŽƉƐŝŶƚŽĞƉŝŐůŽƚƚŝƐ͘ DĂŶĚŝďůĞŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵDĞĐŬĞůΖƐĐĂƌƚŝůĂŐĞ͘ WĂůĂƚŝŶĞƚŽŶƐŝůĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵƐĞĐŽŶĚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƉŽƵĐŚ͘ EĞƌǀĞŽĨϲƚŚĂƌĐŚͲZĞĐƵƌƌĞŶƚůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ;ďƌĂŶĐŚŽŚsĂŐƵƐͿ͘ dŚLJŵƵƐĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵϯƌĚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƉŽƵĐŚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϬϳ͘Z/sd/s^K&dKZD ĞƌŝǀĂƚŝǀĞƐŽĨƐƵƌĨĂĐĞĐƚŽĚĞƌŵ ϭ͘
^ŬŝŶΘĂƉƉĞŶĚĂŐĞƐ
x x x x x
ƉŝĚĞƌŵŝƐ͕ ŚĂŝƌ ŶĂŝůƐ ƐǁĞĂƚŐůĂŶĚƐ ƐĞďĂĐĞŽƵƐŐůĂŶĚƐ͘
Ϯ͘
DƵĐŽƵƐŵĞŵďƌĂŶĞŽĨ
x x x x
KƌĂůĐĂǀŝƚLJ͕ŶĂƐĂůĐĂǀŝƚLJ͕ŽĂƌĂŶĂƐĂůƐŝŶƵƐĞƐ ůŽǁĞƌƉĂƌƚŽĨĂŶĂůĐĂŶĂů͕ƚĞƌŵŝŶĂůƉĂƌƚŽĨƵƌĞƚŚƌĂ ŽƵƚĞƌƐƵƌĨĂĐĞŽĨůĂďŝĂŵŝŶŽƌĂ͕ǁŚŽůĞůĂďŝĂŵĂũŽƌĂ ůŽǁĞƌƉĂƌƚŽĨǀĂŐŝŶĂ͘
ϯ͘
LJĞ
x x
ƌLJƐƚĂůůŝŶĞůĞŶƐ ĞƉŝƚŚĞůŝƵŵŽĨĐŽƌŶĞĂĂŶĚĐŽŶũƵŶĐƚŝǀĂ͕ůĂĐƌŝŵĂůŐůĂŶĚ͘
ϰ͘
Ăƌ
x x
KƵƚĞƌůĂLJĞƌŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ ĞƉŝƚŚĞůŝĂůůŝŶŝŶŐŽĨŵĞŵďƌĂŶŽƵƐůĂďLJƌŝŶƚŚ͘
ϱ͘
'ůĂŶĚƐ
x x
džŽĐƌŝŶĞŐůĂŶĚƐ;ƐǁĞĂƚŐůĂŶĚƐ͕ƐĞďĂĐĞŽƵƐŐůĂŶĚƐ ƐĂůŝǀĂƌLJŐůĂŶĚƐ͕ŵĂŵŵĂƌLJŐůĂŶĚƐ͕ůĂĐƌŝŵĂůŐůĂŶĚƐͿ͘
ϲ͘
dĞĞƚŚ
x
ŶĂŵĞů;ŵĞůŽďůĂƐƚͿ͘
ϳ͘
WŚĂƌLJŶŐĞĂůůĞĨƚƐ
ĞƌŝǀĂƚŝǀĞƐŽĨEĞƵƌŽĞĐƚŽĚĞƌŵ &ƌŽŵEhZ>Z^d͗
&ƌŽŵEhZ>dh͗
ͿEhZ>Z/sd/s^
x
E^;ďƌĂŝŶ͕ƐƉŝŶĂůĐŽƌĚͿ͕
x
ƐƚƌŽĐLJƚĞƐ
x
^ĞŶƐŽƌLJŶĞƵƌŽŶƐŽĨϱƚŚ͕ϳƚŚ͕ϴƚŚ͕ϵƚŚ͘ϭϬƚŚĐƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞŐĂŶŐůŝĂ ;ƚƌŝŐĞŵŝŶĂů͕ŐĞŶŝĐƵůĂƚĞ͕ƐƉŚĞŶŽƉĂůĂƚŝŶĞ͕ƐƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌ͕ ĐŽĐŚůĞĂƌ͕ǀĞƐƚŝďƵůĂƌ͕ŽƚŝĐĂŶĚǀĂŐĂůƉĂƌĂƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐ ŐĂŶŐůŝĂͿ͘
x
KůŝŐŽĚĞŶĚƌŽĐLJƚĞƐ
x
^ĞŶƐŽƌLJŶĞƵƌŽŶƐŽĨƐƉŝŶĂůĚŽƌƐĂůƌŽŽƚŐĂŶŐůŝĂ͘
x
ƉĞŶĚLJŵĂůĐĞůůƐ
x
^LJŵƉĂƚŚĞƚŝĐĐŚĂŝŶŐĂŶŐůŝĂĂŶĚ ƉůĞdžƵƐ;ĐĞůŝĂĐͬƉƌĞĂŽƌƚŝĐͬƌĞŶĂůŐĂŶŐůŝĂ͕ĞŶƚĞƌŝĐƉůĞdžƵƐŝŶ'/d͕ /͘Ğ͘ƵĞƌďĂĐŚƐĂŶĚDĞŝƐƐŶĞƌ͛ƐͿ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ZĞƚŝŶĂ
x
WĂƌĂƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŐĂŶŐůŝĂĂŶĚƉůĞdžƵƐŽĨ'/d͘
x
WŝŶĞĂůŐůĂŶĚ
x
^ĐŚǁĂŶŶĐĞůůƐŽĨƉĞƌŝƉŚĞƌĂůŶĞƌǀĞƐ͕ƐĂƚĞůůŝƚĞĐĞůůƐŽĨĂůů ŐĂŶŐůŝĂ͘
x
EĞƵƌŽŚLJƉŽƉŚLJƐŝƐ;ƉŽƐƚĞƌŝŽƌ ƉŝƚƵŝƚĂƌLJͿ
x
ĚƌĞŶĂůŵĞĚƵůůĂ͕ĐŚƌŽŵĂĨĨŝŶĐĞůůƐ͕ƉĂƌĂĨŽůůŝĐƵůĂƌͲĐĞůůƐŽĨ ƚŚLJƌŽŝĚŐůĂŶĚ͘
x
ůůĐƌĂŶŝĂůĂŶĚƐƉŝŶĂůŵŽƚŽƌ ŶĞƌǀĞƐ
x
DĞůĂŶŽĐLJƚĞƐĂŶĚŵĞůĂŶŽďůĂƐƚƐ͘
x
'ůŽŵƵƐĐĞůůƐ
ͿD^E,zD>Z/sd/s^
x
ĞƌŵĂůďŽŶĞƐŽĨƐŬƵůů͗&ƌŽŶƚĂů͕ƉĂƌŝĞƚĂů͕ƚĞŵƉŽƌĂů͕ŶĂƐĂů͕ ǀŽŵĞƌ͕ƉĂůĂƚŝŶĞ͕ŵĂŶĚŝďůĞ͕ŵĂdžŝůůĂ͘
x
>ĞƉƚŽŵĞŶŝŶŐĞƐ͗ĂƌĂĐŚŶŽŝĚĂŶĚƉŝĂŵĂƚĞƌ;ƵƌĂŵĂƚĞƌŝƐ ŵĞƐŽĚĞƌŵĂůͿ͘
x
ĞŶƚŝŶĞŽĨƚĞĞƚŚ;ŽĚŽŶƚŽďůĂƐƚƐͿ
x
LJĞ͗ĐŚŽƌŽŝĚ͕ƐĐůĞƌĂ͕ŝƌŝƐĞƉŝƚŚĞůŝƵŵ͕ƉƵƉŝůůĂƌLJ ŵƵƐĐůĞƐ;ƐƉŚŝŶĐƚĞƌĂŶĚĚŝůĂƚŽƌƉƵƉŝůůĂĞ͕ĐŝůŝĂƌLJŵƵƐĐůĞƐͿ͘
x
WŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŚĐĂƌƚŝůĂŐĞƐ͘
x
ZĞƚŝŶĂůƉŝŐŵĞŶƚĞĚĞƉŝƚŚĞůŝƵŵ
x
ŽŶŶĞĐƚŝǀĞƚŝƐƐƵĞƐŽĨŚĞĂĚŝŶĐůƵĚŝŶŐĚĞƌŵŝƐ͕ƚĞŶĚŽŶ͕ ůŝŐĂŵĞŶƚƐ͘
x
ƵůďĂƌĂŶĚƌŽŶĂůƌŝĚŐĞƐŽĨŚĞĂƌƚ͘
ϭϬϴ͘Z/sd/s^K&D^KZD Z/sd/s^K&D^KZD &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
DĞƐŽĚĞƌŵŝƐĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽƚŚƌĞĞƉĂƌƚƐ͗Ͳ
ϭͿWĂƌĂdžŝĂůŵĞƐŽĚĞƌŵϮͿ/ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞŵĞƐŽĚĞƌŵϯͿ>ĂƚĞƌĂůƉůĂƚĞŵĞƐŽĚĞƌŵ ϭ͘WZy/>D^KZD͗ x
/ƚŝƐŽƌŐĂŶŝƐĞĚŝŶƚŽƐŽŵŝƚĞƐǁŚŝĐŚŝŶƚƵƌŶŐŝǀĞƐƌŝƐĞƚŽ͗Ͳ
ϭ͘ ^ĐůĞƌŽƚŽŵĞƐ͗&ŽƌŵƐĂdžŝĂůƐŬĞůĞƚŽŶŝŶĐůƵĚŝŶŐǀĞƌƚĞďƌĂĞ͕ƌŝďƐĂŶĚƉĂƌƚƐŽĨŶĞƵƌŽĐƌĂŶŝƵŵ͘ Ϯ͘ DLJŽƚŽŵĞƐ͗&ŽƌŵĂůůǀŽůƵŶƚĂƌLJ;ƐŬĞůĞƚĂůͿŵƵƐĐůĞƐŽĨŚĞĂĚ͕ƚƌƵŶŬĂŶĚůŝŵďƐ͘ ϯ͘ ĞƌŵĂƚŽŵĞƐ͗&ŽƌŵĚĞƌŵŝƐŽĨƐŬŝŶ͕ĞƐƉĞĐŝĂůůLJŽǀĞƌĚŽƌƐĂůƌĞŐŝŽŶƐ͘ Ϯ͘/EdZD/dD^KZD͗ /ƚŐŝǀĞƐƌŝƐĞƚŽŵĂũŽƌƉŽƌƚŝŽŶŽĨƵƌŽŐĞŶŝƚĂůƐLJƐƚĞŵ͗Ͳ ϭ͘ hƌŝŶĂƌLJŽƌŐĂŶƐ͗<ŝĚŶĞLJ͕ƵƌĞƚĞƌƐ͕ƚƌŝŐŽŶĞŽĨďůĂĚĚĞƌ͕ƉŽƐƚĞƌŝŽƌǁĂůůĨĞŵĂůĞƵƌĞƚŚƌĂ͕ƉŽƐƚĞƌŝŽƌǁĂůůŽĨ ƵƉƉĞƌŚĂůĨŽĨƉƌŽƐƚĂƚŝĐƉĂƌƚŽĨŵĂůĞƵƌĞƚŚƌĂ͕ŝŶŶĞƌŐůĂŶĚƵůĂƌnjŽŶĞŽĨƉƌŽƐƚĂƚĞ͘ Ϯ͘ ZĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞŽƌŐĂŶƐ͗'ŽŶĂĚƐ;ƚĞƐƚŝƐĂŶĚŽǀĂƌLJͿ͕ĞƉŝĚŝĚLJŵŝƐ͕ĚƵĐƚƐĚĞĨĞƌĞŶƐ͕ƐĞŵŝŶĂůǀĞƐŝĐůĞ͕ ĞũĂĐƵůĂƚŽƌLJĚƵĐƚ͕ƵƚĞƌƵƐ͕ƵƚĞƌŝŶĞƚƵďĞĂŶĚƵƉƉĞƌƉĂƌƚŽĨǀĂŐŝŶĂ͘ ϯ͘>dZ>W>dD^KZD͗ x
/ƚĨŽƌŵƐ͗Ͳ
ŝͿ^ŽŵĂƚŽƉůĞƵƌŝĐŵĞƐŽĚĞƌŵ;ƉĂƌŝĞƚĂůůĂLJĞƌͿ x x x x x x x x x
ůůĐŽŶŶĞĐƚŝǀĞƚŝƐƐƵĞƐŝŶĐůƵĚŝŶŐƐƉĞĐŝĂůŝƐĞĚĐŽŶŶĞĐƚŝǀĞƚŝƐƐƵĞůŝŬĞďŽŶĞ͕ĐĂƌƚŝůĂŐĞ͕ĂĚŝƉŽƐĞƚŝƐƐƵĞ͘ ĞƌŵŝƐŽĨƐŬŝŶŽǀĞƌǀĞŶƚƌŽůĂƚĞƌĂůďŽĚLJǁĂůůĂŶĚůŝŵďƐ͘ ^ƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĂŶĚĚĞĞƉĨĂƐĐŝĂ͘ >ŝŐĂŵĞŶƚƐ͕ƚĞŶĚŽŶƐ͕ĂƉŽŶĞƵƌŽƐŝƐ͘ WĂƌŝĞƚĂůƉůĞƵƌĂ͕ƉĂƌŝĞƚĂůƉĞƌŝƚŽŶĞƵŵĂŶĚƚƵŶŝĐĂǀĂŐŝŶĂůŝƐŽĨƚĞƐƚŝƐ͘ ƵƌĂͲŵĂƚĞƌ͘ >ŝĚŵƵƐĐůĞƐ͕ĞdžƚƌĂŽĐƵůĂƌŵƵƐĐůĞƐ͘ ^ĐůĞƌĂ͕ĐŚŽƌŽŝĚ͕ǀŝƚƌĞŽƵƐ͘ ŽƌŶĞĂůƐƚƌŽŵĂ͕ŝƌŝƐĂŶĚĐŝůŝĂƌLJďŽĚLJ;ĞdžĐĞƉƚĞƉŝƚŚĞůŝƵŵͿ͘
ŝŝͿ^ƉůĂŶĐŚŶŽƉůĞƵƌŝĐŵĞƐŽĚĞƌŵ;ǀŝƐĐĞƌĂůůĂLJĞƌͿ x x x x x
^ŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞĂŶĚĐŽŶŶĞĐƚŝǀĞƚŝƐƐƵĞŽĨƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚƌĂĐƚ͕ŐƵƚ͕ďůŽŽĚǀĞƐƐĞůƐĂŶĚŚĞĂƌƚ͘ ĚƌĞŶĂůĐŽƌƚĞdž͘ DĞƐŽƚŚĞůŝƵŵ;ǀŝƐĐĞƌĂůůĂLJĞƌͿŽĨƉůĞƵƌĂů͕ƉĞƌŝƚŽŶĞĂůĂŶĚƉĞƌŝĐĂƌĚĞĂůĐĂǀŝƚŝĞƐ͘ DĞƐĞŶĐŚLJŵĞƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƉĞƌŝĐĂƌĚŝĂůĐŽĞůŽŵŐŝǀĞƐƌŝƐĞƚŽŵLJŽĐĂƌĚŝƵŵĂŶĚƐĞƌŽƵƐƉĞƌŝĐĂƌĚŝƵŵ͘ ^ƉůĞĞŶĂŶĚůLJŵƉŚŶŽĚĞƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŝŝŝͿ^ƉĞƚƵŵƚƌĂŶƐǀĞƌƐƵŵ x x
ŝĂƉŚƌĂŐŵ &ŝďƌŽƵƐƉĞƌŝĐĂƌĚŝƵŵ
ŝǀͿŶŐŝŽŐĞŶŝĐŵĞƐŽĚĞƌŵ x x x x
ŶĚŽĐĂƌĚŝƵŵŽĨŚĞĂƌƚ ŶĚŽƚŚĞůŝƵŵŽĨďůŽŽĚĂŶĚůLJŵƉŚĂƚŝĐǀĞƐƐĞůƐ͘ DŝĐƌŽŐůŝĂ͕ƚŝƐƐƵĞŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞ͘ ŝƌĐƵůĂƚŝŶŐďůŽŽĚǀĞƐƐĞůƐ͘
ϭϬϵ͘Z/sd/s^K&EKZD Z/sd/s^K&EKZD x
dŚĞĞŶĚŽĚĞƌŵŐŝǀĞƐƌŝƐĞƚŽ͗Ͳ
ϭͿ>ŝŶŝŶŐĞƉŝƚŚĞůŝƵŵŽĨ͗ 'ĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƚƌĂĐƚŝŶĐůƵĚŝŶŐŐĂůůďůĂĚĚĞƌ͕ĞdžƚƌĂŚĞƉĂƚŝĐĚƵĐƚƐLJƐƚĞŵĂŶĚƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐĚƵĐƚ͘ WŚĂƌLJŶŐŽƚLJŵƉĂŶŝĐƚƵďĞ;ĞƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞͿ͕ŵŝĚĚůĞĞĂƌ͕ŝŶŶĞƌůĂLJĞƌŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ͕ ŵĂƐƚŽŝĚĂŶƚƌƵŵĂŶĚĂŝƌĐĞůůƐ͘ x ZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚƌĂĐƚŝŶĐůƵĚŝŶŐůĂƌLJŶdž͕ƚƌĂĐŚĞĂ͕ďƌŽŶĐŚŝĂŶĚůƵŶŐƐ;ĂůǀĞŽůŝͿ͘ x 'ĞŶŝƚŽƵƌŝŶĂƌLJƚƌĂĐƚƵƌŝŶĂƌLJďůĂĚĚĞƚĞdžĐĞƉƚƚƌŝŐŽŶĞ;ŵĞƐŽĚĞƌŵĂůͿ͕ĨĞŵĂůĞƵƌĞƚŚƌĂĞdžĐĞƉƚƉĂƌƚŽĨ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌǁĂůů;ŵĞƐŽĚĞƌŵĂůͿ͕ŵĂůĞƵƌĞƚŚƌĂĞdžĐĞƉƚƉŽƐƚĞƌŝŽƌǁĂůůŽĨƉƌŽƐƚĂƚŝĐƵƌĞƚŚƌĂ;ŵĞƐŽĚĞƌŵĂůͿ ĂŶĚĞdžĐĞƉƚƉĂƌƚŽĨƉĞŶŝůĞƵƌĞƚŚƌĂůLJŝŶŐƚŚĞŐůĂŶƐ;ĞĐƚŽĚĞƌŵĂů;͕ƉĂƌƚŽĨǀĂŐŝŶĂ͕ǀĞƐƚŝďƵůĞĂŶĚŝŶŶĞƌ ƐƵƌĨĂĐĞŽĨůĂďŝĂŵŝŶŽƌĂ͘ x x
ϮͿ'ůĂŶĚƵůĂƌƚŝƐƐƵĞ x x
ŶĚŽĐƌŝŶĞŐůĂŶĚƐ͕Ğ͘Ő͘ƚŚLJƌŽŝĚ͕ƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚƐ͕ŝƐůĞƚƐŽĨůĂŶŐĞƌŚĂŶƐŽĨƉĂŶĐƌĞĂƐ͘ džŽĐƌŝŶĞŐůĂŶĚƐƐƵĐŚĂƐůŝǀĞƌ͕ƉĂŶĐƌĞĂƐ͕ŐůĂŶĚƐŝŶǁĂůůƐŽĨ'/d͕ƉƌŽƐƚĂƚĞ;ĞdžĐĞƉƚŝŶŶĞƌŐůĂŶĚƵůĂƌ njŽŶĞͿ͘
ϯͿZĞƚŝĐƵůĂƌƚŝƐƐƵĞ x
KĨdŚLJŵƵƐĂŶĚdŽŶƐŝůƐ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϭϬ͘'DdK'E^/^Ͳ^WZDdK'E^/^ x x x x x x x x x x x
^ƉĞƌŵĂƚŽŐĞŶĞƐŝƐƚĂŬĞƐƉůĂĐĞŝŶ^ĞŵŝŶŝĨĞƌŽƵƐƚƵďƵůĞ͘ ^ƉĞƌŵĂƚŽŐĞŶĞƐŝƐŝƐŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚďLJdĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞ͕&^,͕Θ>,͘ ^ƉĞƌŵĂƚŽŐĞŶĞƐŝƐŽĐĐƵƌƐĂƚdĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞůŽǁĞƌƚŚĂŶĐŽƌĞďŽĚLJƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘ dŝŵĞƚĂŬĞŶĨŽƌƐƉĞƌŵĂƚŽŐĞŶĞƐŝƐŝƐϲϭĚĂLJƐ͘ ^ƉĞƌŵƐĂĐƋƵŝƌĞŵŽƚŝůŝƚLJŝŶƉŝĚŝĚLJŵŝƐ͘ >ĞŶŐƚŚŽĨĂŵĂƚƵƌĞŚƵŵĂŶƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽŽŶŝƐϱϬͲϲϬŵŝĐƌŽŶƐ͘ ĂƉĂĐŝƚĂŶĐĞŽĨƐƉĞƌŵƐƚĂŬĞƐƉůĂĐĞŝŶhƚĞƌƵƐ͘ ^ƉĞƌŵĐĂƉĂĐŝƚĂƚŝŽŶƚĂŬĞƐĂďŽƵƚϰͲϲŚƌƐ͘ DŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂŽĨĂƐƉĞƌŵŝƐƐĞĞŶŝŶŽĚLJŽĨƚŚĞƐƉĞƌŵ͘ ĂŝůLJƐƉĞƌŵƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝƐϭϮϬŵŝůůŝŽŶƉĞƌĚĂLJ͘ sĞůŽĐŝƚLJŽĨƐƉĞƌŵƐŝŶĨĞŵĂůĞŐĞŶŝƚĂůƚƌĂĐƚŝƐϭͲϯŵŵͬĚĂLJ͘
ϭϭϭ͘'DdK'E^/^ͲKK'E^/^ x x x x x x x x x x x x x x
WƌŝŵĂƌLJŽŽĐLJƚĞŝƐDĂdžŝŵƵŵŝŶŶƵŵďĞƌŝŶϱŵŽŶƚŚĨĞƚƵƐ WƌŝŵĂƌLJŽŽĐLJƚĞůƐŝŶƉƌŽƉŚĂƐĞĂƌƌĞƐƚ ƚďŝƌƚŚ͕ŽŽĐLJƚĞƐĂƌĞŝŶZĞƐƚŝŶŐƉŚĂƐĞďĞƚǁĞĞŶƉƌŽƉŚĂƐĞĂŶĚŵĞƚĂƉŚĂƐĞŽĨϭƐƚŵĞŝŽƚŝĐĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ WƌŝŵĂƌLJKŽĐLJƚĞƌĞŵĂŝŶƐŝŶŽǀĂƌLJŝŶWƌŽƉŚĂƐĞ WƌŝŵĂƌLJŽŽĐLJƚĞŝƐĂƌƌĞƐƚĞĚĂƚƉƌŽƉŚĂƐĞƚŝůůƉƵďĞƌƚLJ WƌŝŵĂƌLJŽŽĐLJƚĞŝƐŚŽƌŵŽŶĂůůLJŝŶĚƵĐĞĚƚŽƌĞƐƵŵĞƚŚĞĨŝƌƐƚŵĞŝŽƚŝĐĚŝǀŝƐŝŽŶĚƵƌŝŶŐŽŶƐĞƚŽĨƉƵďĞƌƚLJ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJŽŽĐLJƚĞĞŶƚĞƌƐƚŚĞƐĞĐŽŶĚŵĞŝŽƚŝĐĚŝǀŝƐŝŽŶũƵƐƚďĞĨŽƌĞŽǀƵůĂƚŝŽŶĂŶĚĂƌƌĞƐƚƐĂƚ ŵĞƚĂƉŚĂƐĞ WŽůĂƌďŽĚŝĞƐĂƌĞĨŽƌŵĞĚĚƵƌŝŶŐKŽŐĞŶĞƐŝƐ KǀĂƌLJĞǀĞůŽƉƐŝŶŐĞŶŝƚĂůƌŝĚŐĞ ^ĞdžĐŽƌĚƐĂƌĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵĐŽĞůŽŵŝĐĞƉŝƚŚĞůŝƵŵ ƚďŝƌƚŚŽǀĂƌLJĐŽŶƚĂŝŶƐϮŵŝůůŝŽŶĨŽůůŝĐůĞƐĞůůƐǁŚŝĐŚƐƵƌƌŽƵŶĚƚŚĞŽŽĐLJƐƚŝŶŐƌĂĂĨŝĂŶĨŽůůŝĐůĞĂƌĞ ĐĂůůĞĚƵŵƵůƵƐŽŽƉŚŽƌŝĐƵƐ ĨƚĞƌĨŝƌƐƚŵĞŝŽƚŝĐĚŝǀŝƐŝŽŶ͕ƚŚĞƉƌŝŵĂƌLJŽŽĐLJƚĞƌĞŵĂŝŶƐĂƌƌĞƐƚĞĚŝŶŝƉůŽƚĞŶĞƐƚĂŐĞ /ŶŽŽŐĞŶĞƐŝƐ͕ĨŝƌƐƚŵĞŝŽƚŝĐĚŝǀŝƐŝŽŶĐŽŵƉůĞƚĞƐĞĨŽƌĞŽǀƵůĂƚŝŽŶ KŶĞƉƌŝŵĂƌLJŽŽĐLJƚĞĨŽƌŵƐϭŽǀƵŵ
ϭϭϮ͘d,zZK/'>E x x x x x
dŚĞŝƐƚŚŵƵƐůŝĞƐĂŐĂŝŶƐƚƚŚĞϮŶĚĂŶĚϯƌĚƚƌĂĐŚĞĂůƌŝŶŐƐĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨϳ͘ >ŝŐĂŵĞŶƚŽĨĞƌƌLJŝŶƚŚLJƌŽŝĚĨŝdžĞƐƌŝĐŽŝĚƐĐĂƌƚŝůĂŐĞ͘ >LJŵƉŚĂƚŝĐĚƌĂŝŶĂŐĞŽĨƚŚLJƌŽŝĚŐůĂŶĚŵĂŝŶůLJĨƌŽŵĚĞĞƉĐĞƌǀŝĐĂůůLJŵƉŚŶŽĚĞ͘ /ŶĨĞƌŝŽƌƚŚLJƌŽŝĚĂƌƚĞƌLJŝƐĂďƌĂŶĐŚŽĨdŚLJƌŽĐĞƌǀŝĐĂůƚƌƵŶŬ͘ /ŶĨĞƌŝŽƌƚŚLJƌŽŝĚǀĞŝŶĚƌĂŝŶƐŝŶƚŽƌĂĐŚŝŽĐĞƉŚĂůŝĐǀĞŝŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
DŝĚĚůĞƚŚLJƌŽŝĚǀĞŝŶĚƌĂŝŶƐŝŶƚŽŝŶƚĞƌŶĂůũƵŐƵůĂƌǀĞŝŶ͘ dŚĞZĞĐƵƌƌĞŶƚůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞůŝĞƐǀĞƌLJĐůŽƐĞƚŽƚŚĞŝŶĨĞƌŝŽƌƚŚLJƌŽŝĚĂƌƚĞƌLJŶĞĂƌƚŚĞďĂƐĞŽĨƚŚĞ ƚŚLJƌŽŝĚůŽďĞ͘
ϭϭϯ͘WZd,zZK/'>E^ EƵŵďĞƌŽĨƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŐůĂŶĚƐŝƐͲϰ͘ dŚĞƐƵƉĞƌŝŽƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚƐĂƌĞĂůƐŽƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂƐΖƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚƐ/sΖďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĚĞǀĞůŽƉĨƌŽŵƚŚĞ ĨŽƵƌƚŚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƉŽƵĐŚ͘ x /ŶĨĞƌŝŽƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚƐĂƌĞĂůƐŽƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂƐΖƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚƐ///ΖďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĚĞǀĞůŽƉĨƌŽŵƚŚĞ ĞŶĚŽĚĞƌŵŽĨƚŚŝƌĚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƉŽƵĐŚ͘ x ĂĐŚƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚƌĞĐĞŝǀĞƐďůŽŽĚƐƵƉƉůLJĨƌŽŵŝŶĨĞƌŝŽƌƚŚLJƌŽŝĚĂƌƚĞƌLJ͘ x x
ϭϭϰ͘W/dh/dZz'>E x x x x
ŶƚĞƌŝŽƌƉŝƚƵŝƚĂƌLJĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵZĂƚŚŬĞΖƐƉŽƵĐŚ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌƉŝLJƵŝƚĂƌLJĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵŝŶĨƵŶĚŝďƵůƵŵ͘ ,ĞƌƌŝŶŐďŽĚŝĞƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶEĞƵƌŽŚLJƉŽƉŚLJƐŝƐ͘ ZŽƵƚĞƐĨŽƌǀĞŶŽƵƐĚƌĂŝŶĂŐĞŽĨŶĞƵƌŽŚLJƉŽƉŚLJƐŝƐ͗
ϭ͘dŽĂĚĞŶŽŚLJƉŽƉŚLJƐŝƐǀŝĂůŽŶŐĂŶĚƐŚŽƌƚƉŽƌƚĂůǀĞƐƐĞůƐ͘ Ϯ͘/ŶƚŽĚƵƌĂůǀĞŶŽƵƐƐŝŶƵƐĞƐǀŝĂŝŶĨĞƌŝŽƌŚLJƉŽƉŚLJƐĂĞůǀĞŝŶƐ͘ ϯ͘dŽŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐǀŝĂĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐƉĂƐƐŝŶŐƚŽŵĞĚŝĂŶĞŵŝŶĞŶĐĞ͘ ϭϭϱ͘^hDE/h>Z'>E x x x x x
>ŽďĞƐŽĨƐƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌŐůĂŶĚĂƌĞĚŝǀŝĚĞĚďLJDLJůŽŚLJŽŝĚŵƵƐĐůĞ͘ WƌĞŐĂŶŐůŝŽŶŝĐĨŝďĞƌƐƚŽƚŚĞƐƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌŐůĂŶĚĂƌŝƐĞĨƌŽŵƐƵƉĞƌŝŽƌƐĂůŝǀĂƚŽƌLJŶƵĐůĞƵƐ͘ EĞƌǀĞǁŚŝĐŚůŽŽƉĂƌŽƵŶĚƐƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌĚƵĐƚŝƐ>ŝŶŐƵĂůŶĞƌǀĞ͘ ^ƚƌƵĐƚƵƌĞŶŽƚŝŶũƵƌĞĚŝŶƐƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌŐůĂŶĚĞdžĐŝƐŝŽŶŝƐ/ŶĨĞƌŝŽƌĂůǀĞŽůĂƌŶĞƌǀĞ͘ /Ŷ^ƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌŐůĂŶĚƐƵƌŐĞƌLJƚŚĞŶĞƌǀĞůĞĂƐƚůŝŬĞůLJƚŽďĞŝŶũƵƌĞĚŝƐ/ŶĨĞƌŝŽƌĂůǀĞŽůĂƌŶĞƌǀĞ͘
ϭϭϲ͘K>&dKZz;/ͿEZs K>&dKZzEZs͗/ƐƚZE/>EZs &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
^ƉĞĐŝĂůǀŝƐĐĞƌĂůĂĨĨĞƌĞŶƚŶĞƌǀĞƚŚĂƚŵĞĚŝĂƚĞƐƐĞŶƐĞŽĨƐŵĞůů;ŽůĨĂĐƚŝŽŶͿ͘ WƵƌĞƐĞŶƐŽƌLJŶĞƌǀĞ͘ KůĨĂĐƚŽƌLJŶĞƌǀĞŚĂƐĨŽůůŽǁŝŶŐƵŶŝƋƵĞĨĞĂƚƵƌĞƐ͗Ͳ
ŝͿdŚĞƉƌŝŵĂƌLJŽůĨĂĐƚŽƌLJŶĞƵƌŽŶƐůŝĞĂƚƚŚĞďŽĚLJƐƵƌĨĂĐĞŝŶƚŚĞĞƉŝƚŚĞůŝƵŵůŝŶŝŶŐƚŚĞƌŽŽĨŽĨŶĂƐĂůĐĂǀŝƚLJ ;ŽůĨĂĐƚŽƌLJĞƉŝƚŚĞůŝƵŵͿ͘ ŝŝͿdŚĞƉƌŝŵĂƌLJŽůĨĂĐƚŽƌLJŶĞƵƌŽŶƐƵŶĚĞƌŐŽĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐƚƵƌŶŽǀĞƌďĞŝŶŐƌĞƉůĂĐĞĚĨƌŽŵƐƚĞŵĐĞůůƐŝŶƚŚĞ ŽůĨĂĐƚŽƌLJĞƉŝƚŚĞůŝƵŵ͘ ŝŝŝͿ/ƚŝƐƚŚĞŽŶůLJĐƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞƚŚĂƚƉƌŽũĞĐƚƐĚŝƌĞĐƚůLJƚŽĨŽƌĞďƌĂŝŶ;ƚĞůĞŶĐĞƉŚĂůŽŶͿ͘ ŝǀͿdŚĞŽůĨĂĐƚŽƌLJŶĞƵƌŽŶƐĞŶƚĞƌƚŚĞĂůůŽĐƌŽƚĞdžĚŝƌĞĐƚůLJǁŝƚŚŽƵƚƌĞůĂLJŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĂůĂŵƵƐ͘ ǀͿdŚĞŽůĨĂĐƚŽƌLJƉĂƚŚǁĂLJƚŽŚŝŐŚĞƐƚĐŽƌƚŝĐĂůĐĞŶƚĞƌŝƐŝƉƐŝůĂƚĞƌĂů͘ dĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶͲ'ůŽŵĞƌƵůƵƐŽĨƚŚĞŽůĨĂĐƚŽƌLJďƵůď͘ ϭϭϳ͘s'h^;yͿEZs ^ƉĞĐŝĂůǀŝƐĐĞƌĂů;ďƌĂŶĐŚŝĂů ĞĨĨĞƌĞŶƚͿ
x x x
ƌŝƐĞŝŶŶƵĐůĞƵƐĂŵďŝŐƵƵƐĂŶĚƐƵƉƉůŝĞƐ͗ DƵƐĐůĞƐŽĨůĂƌLJŶdž͕ƉŚĂƌLJŶdž;ĞdžĐĞƉƚƐƚLJůŽƉŚĂƌLJŶŐĞƵƐͿ ^ŽĨƚƉĂůĂƚĞ;ĞdžĐĞƉƚƚĞŶƐŽƌǀĞůŝƉĂůĂƚŝŶĞͿ
'ĞŶĞƌĂůǀŝƐĐĞƌĂůĞĨĨĞƌĞŶƚ
x
'ĞŶĞƌĂůǀŝƐĐĞƌĂůĂĨĨĞƌĞŶƚ
x
EƵĐůĞƵƐƚƌĂĐƚƵƐƐŽůŝƚĂƌŝƵƐ;ůŽǁĞƌƉĂƌƚͿƌĞĐĞŝǀĞƐƐĞŶƐĂƚŝŽŶƐ ĨƌŽŵƉŚĂƌLJŶdž͕ůĂƌLJŶdž͕ƚƌĂĐŚĞĂ͕ĞƐŽƉŚĂŐƵƐĂŶĚƚŚŽƌĂĐŝĐĂŶĚ ĂďĚŽŵŝŶĂůǀŝƐĐĞƌĂ͘
^ƉĞĐŝĂůǀŝƐĐĞƌĂůĂĨĨĞƌĞŶƚ
x
EƵĐůĞƵƐƚƌĂĐƚƵƐƐŽůŝƚĂƌŝƵƐ;ƵƉƉĞƌƉĂƌƚͿƌĞĐĞŝǀĞƐƚĂƐƚĞ ƐĞŶƐĂƚŝŽŶĨƌŽŵƉŽƐƚĞƌŝŽƌŵŽƐƚƉĂƌƚŽĨƚŽŶŐƵĞ;ǀĂůůĞĐƵůĂͿ ĂŶĚĞƉŝŐůŽƚƚŝƐƚŚƌŽƵŐŚŝŶƚĞƌŶĂůůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘
'ĞŶĞƌĂůƐŽŵĂƚŝĐĂĨĨĞƌĞŶƚ
x
ŝƐƚƌŝďƵƚĞĚƚŽƐŬŝŶŽĨĂƵƌŝĐůĞ͕ĞdžƚĞƌŶĂůŵĞĂƚƵƐĂŶĚƚLJŵƉĂŶŝĐ ŵĞŵďƌĂŶĞĂŶĚƚĞƌŵŝŶĂƚĞŝŶƐƉŝŶĂůŶƵĐůĞƵƐŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂů͘
ƌŝƐĞŝŶĚŽƌƐĂůŶƵĐůĞƵƐŽĨǀĂŐƵƐĂŶĚĐĂƌƌLJƉƌĞŐĂŶŐůŝŽŶŝĐ ƉĂƌĂƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐĨŝďĞƌƐ͘ x dŚĞƐĞĂƌĞĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚƚŽƚŚŽƌĂĐŝĐ;ŚĞĂƌƚ͕ůƵŶŐͿĂŶĚ ĂďĚŽŵŝŶĂů;ƵƉƚŽƌŝŐŚƚϮͬϯŽĨƚƌĂŶƐǀĞƌƐĞĐŽůŽŶͿǀŝƐĐĞƌĂ͘ x ďŽƵƚϳϱйŽĨĂůůƉĂƌĂƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŶĞƌǀĞĨŝďĞƌƐĂƌĞǀĂŐƵƐ ŶĞƌǀĞ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϭϴ͘^^KZz;y/ͿEZs ^^KZzEZs x
ƌĂŶŝĂůƌŽŽƚƐƵƉƉůŝĞƐ;ƚŚƌŽƵŐŚďƌĂŶĐŚĞƐŽĨǀĂŐƵƐͿƚŚĞ͗
ϭ͘ ŵƵƐĐůĞƐŽĨƐŽĨƚƉĂůĂƚĞ;ĞdžĐĞƉƚƚĞŶƐŽƌǀĞůŝƉĂůĂƚŝŶŝͿ͕ Ϯ͘ ƉŚĂƌLJŶdž;ĞdžĐĞƉƚƐƚLJůŽƉŚĂƌLJŶŐĞƵƐͿ͕ ϯ͘ ůĂƌLJŶdžΘƉŽƐƐŝďůLJƚŚĞŚĞĂƌƚ x
ZE/>ZKKdĂƌŝƐĞƐĨƌŽŵŵĞĚƵůůĂĂŶĚůĞĂǀĞƐƚŚĞĐƌĂŶŝĂůĐĂǀŝƚLJƚŚƌŽƵŐŚũƵŐƵůĂƌĨŽƌĂŵĞŶ͘
Ϯ͘^W/E>ZKKdĂůƐŽĐŽŶƚĂŝŶƐƐƉĞĐŝĂůǀŝƐĐĞƌĂů;ďƌĂŶĐŚŝĂůͿĞĨĨĞƌĞŶƚĨŝďĞƌƐǁŚŝĐŚĂƌŝƐĞĨƌŽŵƚŚĞƐƉŝŶĂů ŶƵĐůĞƵƐŝŶƚŚĞǀĞŶƚƌĂůŚŽƌŶŽĨϭƚŽϱƐƉŝŶĂůĐŽƌĚƐĞŐŵĞŶƚƐ͘ /ƚƐĨŝďĞƌƐƐƵƉƉůLJƐƚĞƌŶŽĐůĞŝĚŽŵĂƐƚŽŝĚĂŶĚƚƌĂƉĞnjŝƵƐ͘ ^W/E>ZKKdĂƌŝƐĞƐĨƌŽŵƐƉŝŶĂůŶƵĐůĞƵƐŝŶǀĞŶƚƌĂůŚŽƌŶŽĨϭƚŽϱ͘ /ƚƉŝĞƌĐĞƐĂŶƚĞƌŝŽƌďŽƌĚĞƌŽĨƐƚĞƌŶŽĐůĞŝĚŽŵĂƐƚŽŝĚĂƚƚŚĞũƵŶĐƚŝŽŶŽĨƵƉƉĞƌϭͬϯΘůŽǁĞƌϮͬϯŽĨƚŚĞ ŵƵƐĐůĞĂŶĚƐƵƉƉůŝĞƐƚŚĞŵƵƐĐůĞ͘ x ƵĞƚŽŝƚƐƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĐŽƵƌƐĞŶĞƌǀĞĐĂŶďĞĞĂƐŝůLJĚĂŵĂŐĞĚŝŶƉŽƐƚĞƌŝŽƌƚƌŝĂŶŐůĞŽĨŶĞĐŬďLJƐƵƌŐŝĐĂů ŝŶĐŝƐŝŽŶĂŶĚĚƌĂŝŶĂŐĞŽĨĂďƐĐĞƐƐ͕ƐƚĂďǁŽƵŶĚƐŝŶŶĞĐŬ͕ĂŶĚƐƵƌŐŝĐĂůƌĞŵŽǀĂůŽĨĐĂŶĐĞƌŽƵƐůLJŵƉŚ ŶŽĚĞ͘ x x x
W,ZzE'>W>yh^ WŚĂƌLJŶŐĞĂůƉůĞdžƵƐĨŽƌŵĞĚďLJͲ ŝͿWŚĂƌLJŶŐĞĂůďƌĂŶĐŚŽĨǀĂŐƵƐĐĂƌƌLJŝŶŐĨŝďĞƌƐŽĨĐƌĂŶŝĂůĂĐĐĞƐƐŽƌLJŶĞƌǀĞїDŽƚŽƌƐƵƉƉůLJĨŽƌŵƵƐĐůĞƐŽĨ ƉŚĂƌLJŶdž;ĞdžĐĞƉƚƐƚLJůŽƉŚĂƌLJŶŐĞƵƐͿΘƐŽĨƚƉĂůĂƚĞ;ĞdžĐĞƉƚƚĞŶƐŽƌƉĂůĂƚŝͿ͘ ŝŝͿWŚĂƌLJŶŐĞĂůďƌĂŶĐŚĞƐŽĨŐůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞїĨŽƌƐĞŶƐŽƌLJƐƵƉƉůLJŽĨŵƵĐŽƐĂŽĨƉŚĂƌLJŶdž;ĞdžĐĞƉƚ ŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶdžĂďŽǀĞƚŚĞůĞǀĞůŽĨŽƉĞŶŝŶŐŽĨĂƵĚŝƚŽƌLJƚƵďĞͿ͘ ŝŝŝͿWŚĂƌLJŶŐĞĂůďƌĂŶĐŚĞƐŽĨƐƵƉĞƌŝŽƌĐĞƌǀŝĐĂůƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŐĂŶŐůŝŽŶ͘ ϭϭϵ͘&/>EZs/E:hZz x x x x
&ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJŝƐƐĞĞŶŝŶDĂůŝŐŶĂŶƚŽƚŝƚŝƐĞdžƚĞƌŶĂ͘ &ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJŝƐƐĞĞŶŝŶƚŚĞĨƌĂĐƚƵƌĞDŝĚĚůĞĐƌĂŶŝĂůĨŽƐƐĂ͘ ZĞĐƵƌƌĞŶƚĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJŝƐĂĨĞĂƚƵƌĞŽĨDĞůŬĞƌƐƐŽŶZŽƐĞŶƚŚĂůƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ /ĂƚƌŽŐĞŶŝĐƚƌĂƵŵĂƚŝĐĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJĐĂƵƐĞĚĚƵƌŝŶŐDĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x
/ŶƐƵƉƌĂŶƵĐůĞĂƌůĞƐŝŽŶŽĨĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞůŽǁĞƌƉĂƌƚŽĨƚŚĞŽƉƉŽƐŝƚĞƐŝĚĞŽĨƚŚĞĨĂĐĞŝƐƉĂƌĂůLJnjĞĚ͘ ^ǁĞůůŝŶŐŽĨƚŚĞĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞǁŝƚŚŝŶƚŚĞĨĂĐŝĂůĐĂŶĂůƌĞƐƵůƚŝŶŐĨƌŽŵĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨŶĞƌǀĞĚƵĞƚŽĂŶ ŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJƉƌŽĐĞƐƐŝŶƚŚĞƚĞŵƉŽƌĂůďŽŶĞƌĞƐƵůƚƐŝŶƉĂƌĂůLJƐŝƐŽĨƐƚĂƉĞĚŝƵƐŵƵƐĐůĞ /ĂƚƌŽŐĞŶŝĐƚƌĂƵŵĂƚŝĐĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJĐĂƵƐĞĚĚƵƌŝŶŐDĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ ƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚĂĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞƉĂƌĂůLJƐŝƐƐƵĨĨĞƌƐĨƌŽŵŝŶĂďŝůŝƚLJƚŽĚĂŵƉĞŶůŽƵĚŶŽŝƐĞƐĚƵĞƚŽ ĚĞŶĞƌǀĂƚŝŽŶŽĨƐƚĂƉĞĚŝƵƐŵƵƐĐůĞ &ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJŽĐĐƵƌƐŝŶϮϬйŽĨůŽŶŐŝƚƵĚŝŶĂůƚĞŵƉŽƌĂůďŽŶĞĨƌĂĐƚƵƌĞƐĂŶĚϱϬйŽĨƚƌĂŶƐǀĞƌƐĞ ƚĞŵƉŽƌĂůďŽŶĞĨƌĂĐƚƵƌĞƐ͘ tŚŝůĞĚŽŝŶŐƉŽƐƚĞƌŝŽƌƚLJŵƉĂŶŽƚŽŵLJƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞĨĂĐŝĂůƌĞĐĞƐƐƚŚĞƌĞĂƌĞĐŚĂŶĐĞƐŽĨŝŶũƵƌLJƚŽ ƚŚĞŚŽƌĚĂƚLJŵƉĂŶŝΘsĞƌƚŝĐĂůĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐƉĂƌƚŽĨĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞďƵƚŶŽƚ&ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞŚŽƌŝnjŽŶƚĂůƉĂƌƚ͘ &ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJŝƐƐĞĞŶŝŶDĂůŝŐŶĂŶƚŽƚŝƚŝƐĞdžƚĞƌŶĂ͘ &ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJŝƐƐĞĞŶŝŶŚƌŽŶŝĐƐƵƉƉƵƌĂƚŝǀĞŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂ;^KDͿ͘ >ĂĐƌŝŵĂƚŝŽŶŝƐĂĨĨĞĐƚĞĚǁŚĞŶĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞŝŶũƵƌLJŝƐĂƚ'ĞŶŝĐƵůĂƚĞŐĂŶŐůŝŽŶ /ŶŽĞĚŵĂŽĨĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨŐĞŶŝĐƵůĂƚĞŐĂŶŐůŝŽŶŚLJƉĞƌĂĐƵƐŝƐ͕ůŽƐƐŽĨůĂĐƌŝŵĂƚŝŽŶĂŶĚůŽƐƐ ŽĨƚĂƐƚĞƐĞŶƐĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌϮͬϯƌĚŽĨƚŚĞƚŽŶŐƵĞĂƌĞƐĞĞŶ /ŶƌLJŶĞƐƐŽĨŵŽƵƚŚǁŝƚŚĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞŝŶũƵƌLJƐŝƚĞŽĨůĞƐŝŽŶŝƐĂƚŚŽƌĚĂƚLJŵƉĂŶŝEĞƌǀĞ >ĞǀĞůŽĨŝŶũƵƌLJŽĨĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞƌĞŐŝŽŶďĞůŽǁ^ƚLJůŽŵĂƐƚŽŝĚĨŽƌĂŵĞŶ>ŽƐƐŽĨĐŽƌŶĞĂůƌĞĨůĞdž DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŶĞƌǀĞŝŶũƵƌĞĚŝŶĨĂĐĞůŝĨƚƐƵƌŐĞƌLJŝƐ&ƌŽŶƚĂůďƌĂŶĐŚŽĨĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ
ϭϮϬ͘s^d/h>KK,>Z;s///ͿZE/>EZs x x x x x
sĞƐƚŝďƵůĂƌĐŽŵƉŽŶĞŶƚ;ǀĞƐƚŝďƵůĂƌŶĞƌǀĞͿїƋƵŝůŝďƌŝƵŵΘďĂůĂŶĐĞ ŽĐŚůĞĂƌĐŽŵƉŽŶĞŶƚ;ĐŽĐŚůĞĂƌŶĞƌǀĞͿї,ĞĂƌŝŶŐ͘ dƌĂƉĞnjŽŝĚďŽĚLJŝƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶĂƵĚŝƚŽƌLJƉĂƚŚǁĂLJ;ůĂƚĞƌĂůůĞŵŶŝƐĐƵƐƐLJƐƚĞŵͿ͘ ƵĚŝƚŽƌLJƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŝƐǀŝĂ>ĂƚĞƌĂůůĞŵŶŝƐĐƵƐ͘ ƵĚŝƚŽƌLJƉĂƚŚǁĂLJƉĂƐƐĞƐƚŚƌŽƵŐŚDĞĚŝĂůŐĞŶŝĐƵůĂƚĞďŽĚLJ͘
ϭϮϭ͘KE^K&d,&KZZDͲh>E x x x x x
KůĞĐƌĂŶŽŶƉƌŽĐĞƐƐŽĨƵůŶĂŚĞůƉƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨdƌŽĐŚůĞĂƌŶŽƚĐŚ͘ KƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶĐĞŶƚĞƌŽĨƵƉƉĞƌĞŶĚŽĨƵůŶĂŝƐƵŶŝƚĞĚďLJϭϲLJĞĂƌƐ͘ dŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŽĨĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨƌĂĚŝƵƐĂŶĚƵůŶĂŝŶĂĂŶĂĚƵůƚŝƐKŶůLJƉůĂƚĞƐ͘ ŽƚŚƵůŶĂƌĨƌĂĐƚƵƌĞĂŶĚŚĞĂĚŽĨƌĂĚŝƵƐŝƐĚŝƐƉůĂĐĞĚĂŶƚĞƌŝŽƌůLJ ^ƵƉĞƌŝŽƌƌĂĚŝŽƵůŶĂƌũŽŝŶƚŝƐWŝǀŽƚũŽŝŶƚ͘
ϭϮϮ͘KE^K&d,&KZZDͲZ/h^ x
ZĂĚŝĂůďŽŶĞŝƐŵĂũŽƌĐŽŶƚƌŝďƵƚŽƌƚŽǁƌŝƐƚũŽŝŶƚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
džƚĞŶƐŽƌĐĂƌƉŝƌĂĚŝĂůŝƐůŽŶŐƵƐ;Z>ͿΘĞdžƚĞŶƐŽƌĐĂƌƉŝƌĂĚŝĂůŝƐďƌĞǀŝƐ;ZͿůŝĞƐůĂƚĞƌĂůƚŽĚŝƐƚĂů ƌĂĚŝĂůƚƵďĞƌĐůĞ͘ ĂƌƉĂůďŽŶĞǁŚŝĐŚĂƌƚŝĐƵůĂƚĞƐǁŝƚŚƌĂĚŝƵƐŝƐ^ĐĂƉŚŽŝĚ dǁŽĐĂƌƉĂůďŽŶĞƐĂƌƚŝĐƵůĂƚĞǁŝƚŚƌĂĚŝƵƐĂƌĞ^ĐĂƉŚŽŝĚĂŶĚůƵŶĂƚĞ͘ &ƌĂĐƚƵƌĞŽĨĚŝƐƚĂůĞŶĚŽĨƌĂĚŝƵƐŵĂLJƌĞƐƵůƚƐŝŶůŽƐƐŽĨĨƵŶĐƚŝŽŶŽĨdžƚĞŶƐŽƌWŽůůŝĐŝƐ>ŽŶŐƵƐƚĞŶĚŽŶ͘ /ĨŚĞĂĚŽĨƚŚĞƌĂĚŝƵƐŝƐƌĞŵŽǀĞĚ͕ŝƚǁŝůůƌĞƐƵůƚŝŶsĂůŐƵƐĚĞĨŽƌŵŝƚLJ͘ dŚĞĨŽƌĐŝďůĞƐĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŚĞĂĚŽĨƚŚĞƌĂĚŝƵƐĨƌŽŵƚŚĞĐĂƉŝƚƵůƵŵŽĨƚŚĞŚƵŵĞƌƵƐŝƐŵĂŝŶůLJ ƉƌĞǀĞŶƚĞĚďLJƚŚĞŶŶƵůĂƌůŝŐĂŵĞŶƚ͘
ϭϮϯ͘KE^K&,EͲDdZW> ϭƐƚĐĂƌƉŽŵĞƚĂĐĂƌƉĂůũŽŝŶƚŝƐ^ĂĚĚůĞ͘ EŽƌŵĂůŵĞƚĂĐĂƌƉĂůŝŶĚĞdžŝƐϱ͘ϰƚŽϳ͘ϵ͘ ^ŚŽƌƚϰƚŚŵĞƚĂĐĂƌƉĂůŝƐĂĨĞĂƚƵƌĞŽĨWƐĞƵĚŽŚLJƉŽƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ͘ WƌŽdžŝŵĂůŝŶƚĞƌƉŚĂůĂŶŐĞĂů͕ĚŝƐƚĂůŝŶƚĞƌƉŚĂůĂŶŐĞĂůΘϭƐƚĐĂƌƉŽŵĞƚĂĐĂƌƉĂůũŽŝŶƚŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚĂŶĚ ƐƉĂƌŝŶŐŽĨǁƌŝƐƚŝƐĂĨĞĂƚƵƌĞŽĨKƐƚĞŽĂƌƚŚƌŝƚŝƐ͘ x ĞŶŶĞƚƚΖƐĨƌĂĐƚƵƌĞŝƐĨƌĂĐƚƵƌĞĚŝƐůŽĐĂƚŝŽŶŽĨďĂƐĞŽĨϭƐƚŵĞƚĂĐĂƌƉĂů͘ x tĞďďŝŶŐŽĨŶĞĐŬ͕ŝŶĐƌĞĂƐĞĚĐĂƌƌLJŝŶŐĂŶŐůĞ͕ůŽǁƉŽƐƚĞƌŝŽƌŚĂŝƌůŝŶĞĂŶĚƐŚŽƌƚĨŽƵƌƚŚŵĞƚĂĐĂƌƉĂůĂƌĞ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨdƵƌŶĞƌƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ x ůůƚŚĞŵĞƚĂĐĂƌƉĂůƐŝŶƚŚĞŚĂŶĚŚĂǀĞŽŶĞĞƉŝƉŚLJƐŝƐƉĞƌďŽŶĞǁŚŝĐŚŝƐŝŶƚŚĞŚĞĂĚŽĨƚŚĞďŽŶĞ ĞdžĐĞƉƚƚŚĞƚŚƵŵď͕ǁŚĞƌĞŝƚŝƐŝŶƚŚĞďĂƐĞ͘ x x x x
ϭϮϰ͘KE^K&,EͲZW> x x x x x
ϰƚŚĐĂƌƉĂůďŽŶĞƐ;>ƵŶĂƚĞͿĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚϰLJƌƐŽĨĂŐĞ͘ ĂƌƉĂůďŽŶĞƐĂƌƚŝĐƵůĂƚĞǁŝƚŚƌĂĚŝƵƐĂƌĞ^ĐĂƉŚŽŝĚĂŶĚůƵŶĂƚĞ͘ ĂƌƉĂůďŽŶĞǁŚŝĐŚĨƌĂĐƚƵƌĞĐŽŵŵŽŶůLJŝƐ^ĐĂƉŚŽŝĚ͘ dŚĞĐŽŵŵŽŶůLJŝŶũƵƌĞĚĐĂƌƉĂůďŽŶĞŶĞdžƚƚŽƐĐĂƉŚŽŝĚŝƐdƌĂƉĞnjŝƵŵ͘ >ƵŶĂƚĞĐĂƌƉĂůďŽŶĞĨƌĂĐƚƵƌĞĐĂƵƐĞƐŵĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ͘
ϭϮϱ͘Z,/>W>yh^ x x x x x x x
WŽƐƚĞƌŝŽƌĐŽƌĚŽĨďƌĂĐŚŝĂůƉůĞdžƵƐŝƐĨŽƌŵĞĚďLJŽƌƐĂůĚŝǀŝƐŝŽŶƐŽĨƵƉƉĞƌ͕ŵŝĚĚůĞΘůŽǁĞƌƚƌƵŶŬƐ͘ ZĂĚŝĂůŶĞƌǀĞŝƐƚŚĞůĂƌŐĞƐƚďƌĂŶĐŚŽĨďƌĂĐŚŝĂůƉůĞdžƵƐĂŶĚŝƐƚŚĞĐŽŶƚŝŶƵĂƚŝŽŶŽĨƉŽƐƚĞƌŝŽƌĐŽƌĚ;ƌŽŽƚ ǀĂůƵĞϱͲϴ͕dϭͿ͘ džŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞŝƐĂďƌĂŶĐŚŽĨWŽƐƚĞƌŝŽƌĐŽƌĚŽĨďƌĂĐŚŝĂůƉůĞdžƵƐ͘ džŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞƐƵƉƉůŝĞƐƚĞƌĞƐŵŝŶŽƌΘĚĞůƚŽŝĚ͘ DƵƐĐƵůŽĐƵƚĂŶĞŽƵƐŶĞƌǀĞŝƐŝŶũƵƌĞĚĂƚƚŚĞůĂƚĞƌĂůĐŽƌĚŽĨďƌĂĐŚŝĂůƉůĞdžƵƐ͕ƉŽƐŝƚŝǀĞĐůŝŶŝĐĂůĨŝŶĚŝŶŐƐ ǁŽƵůĚďĞ^ĞŶƐŽƌLJůŽƐƐŽŶƚŚĞƌĂĚŝĂůƐŝĚĞŽĨĨŽƌĞĂƌŵ͘ ƌĂĐŚŝĂůƉůĞdžƵƐŝƐƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚďLJĨĂƐĐŝĂĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵƉƌĞǀĞƌƚĞďƌĂůĨĂƐĐŝĂ /ƚƐƚĂƌƚƐĨƌŽŵĂďŽǀĞƚŚĞĨŝĨƚŚĐĞƌǀŝĐĂůǀĞƌƚĞďƌĂƚŽƵŶĚĞƌŶĞĂƚŚƚŚĞĨŝƌƐƚƚŚŽƌĂĐŝĐǀĞƌƚĞďƌĂ;ϱͲdϭͿ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŽƌĚŽĨďƌĂĐŚŝĂůƉůĞdžƵƐĂƌĞŶĂŵĞĚĂƐƉĞƌƚŚĞŝƌƌĞůĂƚŝŽŶǁŝƚŚƚŚĞĂdžŝůůĂƌLJĂƌƚĞƌLJďĞŚŝŶĚWdKZ>/^ D/EKZŵƵƐĐůĞ͘ x ůůƚŚĞŵƵƐĐůĞƐŽĨƉĞĐƚŽƌĂůŐŝƌĚůĞĂƌĞƐƵƉƉůŝĞĚďLJƌĂĐŚŝĂůWůĞdžƵƐĞdžĐĞƉƚƚƌĂƉĞnjŝƵƐŵƵƐĐůĞǁŚŝĐŚŝƐ ƐƵƉƉůŝĞĚďLJEϭ x
ϭϮϲ͘Z͛^WZ>z^/^ x x x
ƌďΖƐƉŽŝŶƚŝƐĂƚũƵŶĐƚŝŽŶŽĨϱ͕ϲ͘ WŽůŝĐĞŵĂŶΖƐƚŝƉŚĂŶĚĚĞĨŽƌŵŝƚLJƐĞĞŶŝŶƌďΖƐƉĂůƐLJ͘ /ŶŝŶũƵƌLJƚŽƵƉƉĞƌƚƌƵŶŬŽĨƚŚĞďƌĂĐŚŝĂůƉůĞdžƵƐĐĂƵƐĞƐWƌŽŶĂƚŝŽŶŽĨĨŽƌĞĂƌŵΘ/ŶĂďŝůŝƚLJƚŽŝŶŝƚŝĂƚĞ ĂďĚƵĐƚŝŽŶŽĨƐŚŽƵůĚĞƌ͘
ϭϮϳ͘D/EEZs x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
DĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞŝƐĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐůĂďŽƵƌĞƌΖƐŶĞƌǀĞ &ŽƌŵĞĚĨƌŽŵƚŚĞďƌĂŶĐŚĞƐŽĨŵĞĚŝĂůĂŶĚůĂƚĞƌĂůĐŽƌĚŽĨďƌĂĐŚŝĂůƉůĞdžƵƐ͘ DĞĚŝĂůŵŽƐƚƐƚƌƵĐƚƵƌĞŝŶĐƵďŝƚĂůĨŽƐƐĂ ĞĞƉƚŽƉƌŽŶĂƚŽƌƚĞƌĞƐŚĞĂĚƐ >ĂƚĞƌĂůƚŽĂdžŝůůĂƌLJĂƌƚĞƌLJŝŶĂdžŝůůĂ WĂƐƐŝŶŐĚĞĞƉƚŽĨůĞdžŽƌƌĞƚŝŶĂĐƵůƵŵĂƚǁƌŝƐƚ ƐĞĞŶŝŶƐƵƉƌĂĐŽŶĚLJůĂƌηŚƵŵĞƌƵƐ DĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞƐƵƉƉůŝĞƐŶĂŝůďĞĚƐ;ĂŶĞƐƚŚĞƐŝnjĞĚŝŶƐƵƌŐĞƌŝĞƐƌĞůĂƚĞĚƚŽŶĂŝůďĞĚͿ DĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞƐƵƉƉůŝĞƐWƌŽŶĂƚŽƌƚĞƌĞƐŽĨĨŽƌĞĂƌŵ DĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞƐƵƉƉůŝĞƐKƉƉŽŶĞŶƐƉŽůůŝĐŝƐŵƵƐĐůĞŽĨŚĂŶĚ ĚĚƵĐƚŽƌƉŽůůŝĐƵƐǁŝůůŶŽƚďĞĂĨĨĞĐƚĞĚŝŶŵĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞƉĂůƐLJ /ŶƚĞƌŽƐƐĞŽƵƐŶĞƌǀĞŝƐƚŚĞďƌĂŶĐŚŽĨŵĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞ WŽŝŶƚŝŶŐ/ŶĚĞdžƐĞĞŶŝŶŵĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞƉĂůƐLJ dŚĞŶĂƌŵƵƐĐůĞŝƐǁĂƐƚĞĚŝŶŵĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞƉĂůƐLJ DĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞŝŶũƵƌLJŝƐDŽƐƚĐŽŵŵŽŶŝŶůƵŶĂƚĞďŽŶĞĚŝƐůŽĐĂƚŝŽŶĂŵŽŶŐĂůůĐĂƌƉĞůďŽŶĞƐ DĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞŝŶũƵƌLJĂƚǁƌŝƐƚŝƐdĞƐƚĞĚďLJĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŽĨĂďĚƵĐƚŽƌƉŽůůŝĐŝƐďƌĞǀŝƐ;ƉĞŶƚĞƐƚͿ ƉĞƚŚƵŵďĚĞĨŽƌŵŝƚLJŽďƐĞƌǀĞĚŝŶŵĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞŝŶũƵƌLJ ĂƌƉĂůdƵŶŶĞů^LJŶĚƌŽŵĞƐĞĞŶŝŶŵĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞŝŶũƵƌLJ DĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞŝŶũƵƌLJƌĞƐƵůƚƐŝŶŝŶĂďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽŶĂƚĞĂƌŵ
ϭϮϴ͘<>hDW<͛^WZ>z^/^ x x
/Ŷ<ůƵŵƉŬĞΖƐƉĂůƐLJŶĞƌǀĞƌŽŽƚƐŝŶǀŽůǀĞĚ͗DĂŝŶůLJdϭΘƉĂƌƚůLJϴ͘ ,ŽƌŶĞƌƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĚƵĞƚŽdϭŝŶũƵƌLJƉƌŽdžŝŵĂůƚŽǁŚŝƚĞƌĂŵƵƐĐŽŵŵƵŶŝĐĂŶƐƚŽϭƐƚƚŚŽƌĂĐŝĐ ƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŐĂŶŐůŝŽŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϮϵ͘ZW>dhEE>^zEZKD x x x x x x x
EŽĐƚƵƌŶĂůƉĂƌĂƐƚŚĞƐŝĂƐŽĨƚŚĞƚŚƵŵďĂŶĚƚŚĞŝŶĚĞdžĂŶĚŵŝĚĚůĞĨŝŶŐĞƌƐǁŝƚŚĂƚƌŽƉŚLJŽĨƚŚĞƚŚĞŶĂƌ ĞŵŝŶĞŶĐĞΘƉŽƐŝƚŝǀĞdŝŶĞůƐŝŐŶŝƐƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨĂƌƉĂůƚƵŶŶĞůƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ĂƌƉĂůƚƵŶŶĞůƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ,LJƉŽƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ͕WƌĞŐŶĂŶĐLJΘĐƌŽŵĞŐĂůLJ͘ DĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶĂƌƉĂůƚƵŶŶĞůƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ĂƌƉĂůƚƵŶŶĞůƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĐƌŽŵĞŐĂůLJ͕ZŚĞƵŵĂƚŽŝĚĂƌƚŚƌŝƚŝƐ͕'ŽƵƚ͕tƌŝƐƚ ŽƐƚĞŽĂƌƚŚƌŝƚŝƐ͕ŝĂďĞƚĞƐDĞůůŝƚƵƐ͕,LJƉŽƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ͕DLJdžĞĚĞŵĂΘWƌĞŐŶĂŶĐLJ dŚĞĐĂƌƉĂůƚƵŶŶĞůŝŶǀŽůǀĞƐDĞĚŝĂŶEĞƌǀĞ͕&ůĞdžŽƌƉŽůůŝĐŝƐůŽŶŐƵƐΘ&ůĞdžŽƌĚŝŐŝƚŽƌƵŵƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůŝƐ͘ ŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨĂŶĞƌǀĞǁŝƚŚŝŶƚŚĞĐĂƌƉĂůƚƵŶŶĞůƉƌŽĚƵĐƚƐŝŶĂďŝůŝƚLJƚŽKƉƉŽƐĞƚŚĞƚŚƵŵď͘ DŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚĞƐƚĨŽƌĐĂƌƉĂůƚƵŶŶĞůƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐWŚĂůĞŶΖƐƚĞƐƚ͘
ϭϯϬ͘Z,/>W>yh^EZs>K< x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚĂƉƉƌŽĂĐŚŽĨďƌĂĐŚŝĂůƉůĞdžƵƐďůŽĐŬŝƐ^ƵƉƌĂĐůĂǀŝĐƵůĂƌ͘ džƉŽƐƵƌĞŽĨůĞĨƚƐƵďĐůĂǀŝĂŶĂƌƚĞƌLJďLJƐƵƉƌĂĐůĂǀŝĐƵůĂƌĂƉƉƌŽĂĐŚĚŽĞƐŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞĐƵƚƚŝŶŐŽĨ^ĐĂůĞŶƵƐ ŵĞĚŝƵƐ͘
ϭϯϭ͘D/EEZsW>^z x
/ŶũƵƌLJŽƌĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨŵĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞĂƚǁƌŝƐƚ;ĞŐĐĂƌƉĞůƚƵŶŶĞůƐLJŶĚƌŽŵĞͿĐĂŶďĞƚĞƐƚĞĚďLJ
ϭ͘WĞŶƚĞƐƚĨŽƌůŽƐƐŽĨĂĐƚŝŽŶŽĨďĚƵĐƚŽƌƉŽůůŝĐŝƐďƌĞǀŝƐ Ϯ͘ƉĞƚŚƵŵďĚĞĨŽƌŵŝƚLJ;ĂĚĚƵĐƚĞĚƉŽƐƚƵƌĞŽĨƚŚƵŵďͿ ϯ͘>ŽƐƐŽĨŽƉƉŽƐŝƚŝŽŶΘĂďĚƵĐƚŝŽŶŽĨƚŚƵŵď;ĚͬƚǁĂƐƚŝŶŐŽĨƚŚĞŶĂƌŵƵƐĐůĞƐͿ ϰ͘^ĞŶƐŽƌLJůŽƐƐͲůĂƚĞƌĂůϯϭͬϮŽĨĚŝŐŝƚƐΘϮͬϯƉĂůŵ;ĂƵƚŽŶŽŵŽƵƐnjŽŶĞŝƐƚŝƉŽĨŝŶĚĞdžΘƚŶŝĚĚůĞĨŝŶŐĞƌͿ DĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞŝŶũƵƌLJĂƚǁƌŝƐƚ͕ŝƐĐŽŵŵŽŶůLJƚĞƐƚĞĚďLJŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŽĨĂďĚƵĐƚŽƌƉŽůůŝĐŝƐďƌĞǀŝƐ ĂƌƉĂůƚƵŶŶĞůƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĐĂƵƐĞĚďLJƚŚĞĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨƚŚĞŵĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞĂƚǁƌŝƐƚĂŶĚŝƐŵŽƐƚ ĐŽŵŵŽŶƚLJƉĞŽĨŶĞƌǀĞĞŶƚƌĂƉŵĞŶƚƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ x /Ŷ,ŝŐŚŵĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞƉĂůƐLJƐĞŶƐŽƌLJůŽƐƐŝŶƚŚĞƚŚƵŵď͕ŝŶĚĞdž͕ŵŝĚĚůĞΘƌĂĚŝĂůŚĂůĨŽĨƚŚĞƌŝŶŐĨŝŶŐĞƌƐ ΘůĂƚĞƌĂůϮͬϯŽĨƚŚĞƉĂůŵ͘ x x
ϭϯϮ͘h>EZEZs &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
hůŶĂƌŶĞƌǀĞŝƐůƐŽŬŶŽǁŶĂƐŵƵƐŝĐŝĂŶŶĞƌǀĞ hůŶĂƌŶĞƌǀĞƌŝƐĞƐĨƌŽŵϳ͕ϴΘdϭƌŽŽƚƐ EŽďƌĂŶĐŚŽĨƵůŶĂƌŶĞƌǀĞŝŶƌŵ͘ hůŶĂƌŶĞƌǀĞŝŶũƵƌLJƌĞƐƵůƚƐŝŶůĂǁŝŶŐŽĨĨŝŶŐĞƌƐ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŶĞƌǀĞƵƐĞĚĨŽƌŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐĚƵƌŝŶŐĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂŝƐƵůŶĂƌŶĞƌǀĞ͘ &ŽƌŵƐDĂƌƚŝŶͲ'ƌƵďĞƌĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƐǁŝƚŚDĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞ͘ ĞƌǀŝĐĂůƌŝďŝĨƉƌĞƐĞŶƚŝƚĐĂƵƐĞƐƉƌĞƐƐƵƌĞŽŶƵůŶĂƌŶĞƌǀĞ͘ ĞĞƉďƌĂŶĐŚ͗ĂĐĐŽŵƉĂŶŝĞƐĚĞĞƉƵůŶĂƌĂƌƚĞƌLJΘƐƵƉƉůŝĞƐϯŵƵƐĐůĞƐŽĨŚLJƉŽƚŚĞŶĂƌ ĞŵŝŶĞŶĐĞ;ĂďĚƵĐƚŽƌĚŝŐŝƚŝŝŵŝŶŝŵŝ͕ĨůĞdžŽƌĚŝŐŝƚŝŝŵŝŶŝŵŝĂŶĚŽƉƉŽŶĞŶƐĚŝŐŝƚŝŝŵŝŶŝŵŝͿ͕ŵĞĚŝĂůƚǁŽ ůƵŵďƌŝĐĂůƐ;ϯƌĚΘϰƚŚͿ͕ĞŝŐŚƚŝŶƚĞƌŽƐƐĞŝ͕ĂĚĚƵĐƚŽƌƉŽůůŝĐŝƐΘǁƌŝƐƚũŽŝŶƚĂŶĚŽĐĐĂƐŝŽŶĂůůLJĚĞĞƉŚĞĂĚŽĨ ƚŚĞĨůĞdžŽƌƉŽůůŝĐŝƐďƌĞǀŝƐ͘ x ůƐŽƐƵƉƉůŝĞƐƐŬŝŶŽǀĞƌ,LJƉŽƚŚĞŶĂƌĞŵŝŶĞŶĐĞ x ,LJƉŽƚŚĞŶĂƌŵƵƐĐůĞƐŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJĚĞĞƉďƌĂŶĐŚŽĨƵůŶĂƌŶĞƌǀĞ x dŚĞĨŽƵƌĚŽƌƐĂůŝŶƚĞƌŽƐƐĞŝŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJĚĞĞƉďƌĂŶĐŚŽĨƵůŶĂƌŶĞƌǀĞ x x x x x x x x
ϭϯϯ͘h>EZEZs/E:hZz x x x x x x x x x
,ŝŐŚƵůŶĂƌŶĞƌǀĞƉĂůƐLJŝƐĐĂƵƐĞĚďLJŝŶũƵƌLJƉƌŽdžŝŵĂůƚŽƚŚĞĞůďŽǁ͘͘ dĂƌĚLJƵůŶĂƌŶĞƌǀĞƉĂůƐLJŝƐƐĞĞŶŝŶ>ĂƚĞƌĂůĐŽŶĚLJůĞηŚƵŵĞƌƵƐ͘ <ŶƵĐŬůĞďĞŶĚĞƌƐƉůŝŶƚŝƐƵƐĞĚĨŽƌhůŶĂƌEĞƌǀĞWĂůƐLJ͘ ůĂǁŚĂŶĚŝƐĐĂƵƐĞĚďLJůĞƐŝŽŶŝŶǀŽůǀŝŶŐhůŶĂƌŶĞƌǀĞ͘ ƵďŝƚĂůƚƵŶŶĞůƐLJŶĚƌŽŵĞŝŶǀŽůǀĞƐhůŶĂƌŶĞƌǀĞ͘ /Ŷ,ĂŶƐĞŶΖƐĚŝƐĞĂƐĞ͕ƚŚĞŶĞƌǀĞĐŽŵŵŽŶůLJĂĨĨĞĐƚĞĚĂƚĞůďŽǁŝƐhůŶĂƌŶĞƌǀĞ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŶĞƌǀĞŝŶũƵƌĞĚŝŶĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨŵĞĚŝĂůĞƉŝĐŽŶĚLJůĞŽĨŚƵŵĞƌƵƐŝƐhůŶĂƌŶĞƌǀĞ͘ /ŶĂďŝůŝƚLJƚŽĂĚĚƵĐƚƚŚĞƚŚƵŵďŝƐĚƵĞƚŽƚŚĞŝŶũƵƌLJŽĨhůŶĂƌŶĞƌǀĞ͘ &ƌŽŵĞŶƚƚĞƐƚŝƐƉŽƐŝƚŝǀĞŝŶůĞƐŝŽŶŽĨhůŶĂƌŶĞƌǀĞ͘
ϭϯϰ͘^dKD, x x x x x x x
^ƚŽŵĂĐŚŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵ&ŽƌĞŐƵƚ͘ ĂƌĚŝĂĐŽƌŝĨŝĐĞŽĨƐƚŽŵĂĐŚŝƐůŽĐĂƚĞĚĂƚůĞǀĞůŽĨdϭϭǀĞƌƚĞďƌĂ͘ ŚŝĞĨĐĞůůƐĂƌĞŵŽƐƚĂďƵŶĚĂŶƚŝŶ&ƵŶĚƵƐƉĂƌƚŽĨƚŚĞƐƚŽŵĂĐŚ͘ ůĞĐƚƌŝĐĂůƉĂĐĞŵĂŬĞƌŽĨƐƚŽŵĂĐŚŝƐƐŝƚƵĂƚĞĚŝŶ&ƵŶĚƵƐ͘ DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚďůŽŽĚƐƵƉƉůLJƚŽƐƚŽŵĂĐŚůĞĨƚŐĂƐƚƌŝĐĂƌƚĞƌLJ͘ WĂŝŶƐĞŶƐĂƚŝŽŶƐĨƌŽŵƐƚŽŵĂĐŚĂƌĞĐĂƌƌŝĞĚĂůŽŶŐƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐĨŝďĞƌƐ͘ dŚĞǀĞŝŶƐŽĨƐƚŽŵĂĐŚĚƌĂŝŶŝŶƚŽƚŚĞƉŽƌƚĂů͕ƐƵƉĞƌŝŽƌŵĞƐĞŶƚĞƌŝĐΘƐƉůĞŶŝĐǀĞŝŶƐ͘
ϭϯϱ͘Z/>EZsW>^z &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
>ĂƚĞƌĂůΘƉŽƐƚĞƌŝŽƌĐƵƚĂŶĞŽƵƐŶĞƌǀĞƐŽĨĂƌŵĂŶĚƉŽƐƚĞƌŝŽƌĐƵƚĂŶĞŽƵƐŶĞƌǀĞŽĨĨŽƌĞĂƌŵĂƌĞƐƉĂƌĞĚ ŝŶůŽǁƌĂĚŝĂůŶĞƌǀĞůĞƐŝŽŶƐ͘ x DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨŵŝĚƐŚĂĨƚŚƵŵĞƌƵƐĨƌĂĐƚƵƌĞŝƐZĂĚŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJ͘ x tƌŝƐƚĚƌŽƉŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚZĂĚŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJ͘ x
ϭϯϲ͘y/>>ZzEZs x x x x
džŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐŝƌĐƵŵĨůĞdžŶĞƌǀĞ͘ džŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞŝƐĂďƌĂŶĐŚŽĨƚŚĞƉŽƐƚĞƌŝŽƌĐŽƌĚŽĨďƌĂĐŚŝĂůƉůĞdžƵƐǁŝƚŚƌŽŽƚǀĂůƵĞϱΘϲ͘ dŚĞĂdžŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞŝŶŶĞƌǀĂƚĞƐƚŚĞĚĞůƚŽŝĚŵƵƐĐůĞ͘ ĂŵĂŐĞƚŽĂdžŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞĐĂƵƐĞƐ͗
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘
ĚĞůƚŽŝĚƉĂƌĂůLJƐŝƐ ƚĞƌĞƐŵŝŶŽƌƉĂƌĂůLJƐŝƐ ůŽƐƐŽĨƌŽƵŶĚĞĚĐŽŶƚŽƵƌŽĨƐŚŽƵůĚĞƌ ƐĞŶƐŽƌLJůŽƐƐŝŶƐŵĂůůƉĂƚĐŚŽĨƐŬŝŶΘŽŶƚŚĞŽƵƚĞƌƐƵƌĨĂĐĞŽĨĂƌŵ dŚĞƌĞŝƐůŽƐƐŽĨĂďĚƵĐƚŝŽŶĨƌŽŵϭϱͲϵϬĚĞŐƌĞĞĚƵĞƚŽƉĂƌĂůLJƐŝƐŽĨĚĞůƚŽŝĚ;ĨŝƌƐƚϭϱĚĞŐƌĞĞŽĨĨůĞdžŝŽŶŝƐ ŶŽƚůŽƐƚĂƐŝƚŝƐĐĂƵƐĞĚďLJƐƵƉƌĂƐƉŝŶĂƚƵƐΘŽǀĞƌŚĞĂĚĂďĚƵĐƚŝŽŶŝƐƉƌĞƐĞƌǀĞĚĂƐŝƚŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ ƚƌĂƉĞnjŝƵƐΘƐĞƌƌĂƚƵƐĂŶƚĞƌŝŽƌͿ͘
ϭϯϳ͘Dh^h>KhdEKh^EZs x x x
DƵƐĐƵůŽĐƵƚĂŶĞŽƵƐŶĞƌǀĞďƌĂŶĐŚŽĨůĂƚĞƌĂůĐŽƌĚŽĨďƌĂĐŚŝĂůƉůĞdžƵƐǁŝƚŚƌŽŽƚǀĂůƵĞϱ͕ϲ͕ϳ͘ DƵƐĐƵůŽĐƵƚĂŶĞŽƵƐŶĞƌǀĞƐƵƉƉůŝĞƐŝĐĞƉƐďƌĂĐŚŝŝ͕ĐŽƌĂĐŚŽďƌĂĐŚŝĂůŝƐ͕ĂŶĚďƌĂĐŚŝĂůŝƐ͘ ĂŵĂŐĞƚŽŵƵƐĐƵůŽĐƵƚĂŶĞŽƵƐŶĞƌǀĞƌĞƐƵůƚƐŝŶ͗
ŝͿtĞĂŬŶĞƐƐŽĨĨůĞdžŝŽŶŽĨĞůďŽǁĚƵĞƚŽƉĂƌĂůLJƐŝƐŽĨďŝĐĞƉƐΘďƌĂĐŚŝĂůŝƐ͘ ŝŝͿ>ŽƐƐŽĨƐƵƉŝŶĂƚŝŽŶŽĨƐĞŵŝĨŝdžĞĚĨŽƌĞĂƌŵĚƵĞƚŽƉĂƌĂůLJƐŝƐŽĨďŝĐĞƉƐ͘ ŝŝŝͿ^ĞŶƐŽƌLJůŽƐƐĂůŽŶŐƚŚĞůĂƚĞƌĂů;ƌĂĚŝĂůͿďŽƌĚĞƌŽĨĨŽƌĞĂƌŵ͘ ϭϯϴ͘Z/>ZdZz x x
ZĂĚŝĂůĂƌƚĞƌLJŝƐƚŚĞƚĞƌŵŝŶĂůďƌĂŶĐŚŽĨďƌĂĐŚŝĂůĂƌƚĞƌLJ͕ĂƌŝƐŝŶŐŝŶĐƵďŝƚĂůĨŽƐƐĂ ZĂĚŝĂůĂƌƚĞƌLJŝƐƚŚĞŽŶůLJĐŽŶƚĞŶƚŽĨĂŶĂƚŽŵŝĐĂůƐŶƵĨĨďŽdž͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϯϵ͘h>EZZdZz hůŶĂƌĂƌƚĞƌLJŝƐůĂƌŐĞƌƚĞƌŵŝŶĂůďƌĂŶĐŚŽĨďƌĂĐŚŝĂůĂƌƚĞƌLJ͘ dŚĞĚĞĞƉƉĂůŵĂƌĂƌĐŚůŝĞƐĚĞĞƉƚŽƚŚĞŽďůŝƋƵĞŚĞĂĚŽĨĂĚĚƵĐƚŽƌƉŽůůŝĐŝƐ͕ůŽŶŐĨůĞdžŽƌƚĞŶĚŽŶΘ ůƵŵďƌŝĐĂůŵƵƐĐůĞƐ͘ x ĞĞƉƉĂůŵĂƌĂƌĐŚŝƐĨŽƌŵĞĚŵĂŝŶůLJďLJƌĂĚŝĂůĂƌƚĞƌLJΘƉĂƌƚůLJďLJĚĞĞƉďƌĂŶĐŚŽĨƵůŶĂƌĂƌƚĞƌLJ͘ x WŽƐƚĞƌŝŽƌŝŶƚĞƌŽƐƐĞŽƵƐĂƌƚĞƌLJŝƐĂďƌĂŶĐŚŽĨĐŽŵŵŽŶĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJǁŚŝĐŚŝŶƚƵƌŶŝƐĂďƌĂŶĐŚŽĨ ƵůŶĂƌĂƌƚĞƌLJ͘ x x
ϭϰϬ͘EZs^hWW>zK&Dh^>^K&hWWZ>/D x x x x x x
DƵƐĐƵůŽĐƵƚĂŶĞŽƵƐŶĞƌǀĞƐƵƉƉůŝĞƐĐŽƌĂĐŽďƌĂĐŚŝĂůŝƐ͕ďŝĐĞƉƐďƌĂĐŚŝŝ͕ĂŶĚƚŚĞŐƌĞĂƚĞƌƉĂƌƚŽĨƚŚĞ ďƌĂĐŚŝĂůŝƐ͘ ďĚƵĐƚŽƌƉŽůůŝĐŝƐďƌĞǀŝƐŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJDĞĚŝĂŶŶĞƌǀĞ͘ ĞůƚŽŝĚΘƚĞƌĞƐŵŝŶŽƌŵƵƐĐůĞƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJdžŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞ;ϱ͕ϲͿ͘ /ŶĚĞůƚŽŝĚƉĂƌĂůLJƐŝƐdžŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞŝƐŝŶǀŽůǀĞĚ͘ dĞƌĞƐŵĂũŽƌŵƵƐĐůĞƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJ>ŽǁĞƌƐƵďƐĐĂƉƵůĂƌŶĞƌǀĞ͘ WĞĐƚŽƌĂůŝƐŵĂũŽƌΘŵŝŶŽƌŵƵƐĐůĞƐŝƐƐƵƉůůŝĞĚďLJDĞĚŝĂůƉĞĐƚŽƌĂůŶĞƌǀĞ͘
ϭϰϭ͘Dh^>^K&WdKZ>Z'/KEΘy/>> x x x x
^ĞƌƌĂƚƵƐĂŶƚĞƌŝŽƌĐĂƵƐĞƐƉƌŽƚƌĂĐƚŝŽŶŽĨƐĐĂƉƵůĂ͘͘ /ŶũƵƌLJƚŽƚŚĞůŽŶŐƚŚŽƌĂĐŝĐŶĞƌǀĞƌĞƐƵůƚƐŝŶƉĂƌĂůLJƐŝƐŽĨƚŚĞƐĞƌƌĂƚƵƐĂŶƚĞƌŝŽƌŵƵƐĐůĞ͘ WĞĐƚŽƌĂůŽƐŵĂũŽƌŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵƵƐĐůĞƚŽďĞĐŽŶŐĞŶŝƚĂůůLJĂďƐĞŶƚ;ŝŶWŽůĂŶĚƐLJŶĚƌŽŵĞͿ͘ tŝŶŐŝŶŐŽĨƐĐĂƉƵůĂŝƐĚƵĞƚŽƉĂƌĂůLJƐŝƐŽĨ^ĞƌƌĂƚƵƐĂŶƚĞƌŝŽƌ͘
ϭϰϮ͘WW>/EdKDzK&Dh^>^K&hWWZ>/D x x x x x x x
WĞĐƚŽƌĂůŝƐŵĂũŽƌŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵƵƐĐůĞƚŽďĞĐŽŶŐĞŶŝƚĂůůLJĂďƐĞŶƚ;WK>E^zEZKDͿ tŝŶŐŝŶŐŽĨƐĐĂƉƵůĂŝƐĐĂƵƐĞĚŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJďLJƐĞƌƌĂƚƵƐĂŶƚĞƌŝŽƌƉĂůƐLJ͘ ƌŽƉƉĞĚƐŚŽƵůĚĞƌŝƐĐĂƵƐĞĚďLJƉĂƌĂůLJƐŝƐŽĨƚƌĂƉĞnjŝƵƐ͘ WĂůŵĂƌďƌĞǀŝƐŝƐĂƌĞŵŶĂŶƚŽĨƉĂŶŶŝĐƵůƵƐĐĂƌŶŽƐƵƐ͘ dŚŝƌĚŚĞĂĚŽĨĐŽƌĂĐŽďƌĂĐŚŝĂůŝƐŝƐĚĞŶŽƚĞĚĂƐƐƚƌƵƚŚĞƌ͛ƐůŝŐĂŵĞŶƚ͘ ZŽƚĂƚŽƌĐƵĨĨĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨƐƵƉƌĂƐƉŝŶĂƚƵƐ͕ŝŶĨƌĂƐƉŝŶĂƚƵƐ͕ƚĞƌĞƐŵŝŶŽƌΘƐƵďƐĐĂƉƵůĂƌŝƐ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƚĞŶĚŽŶĚĂŵĂŐĞĚĂŵŽŶŐƌŽƚĂƚŽƌƐŝƐƐƵƉƌĂƐƉŝŶĂƚƵƐ͘
ϭϰϯ͘EdZ/KZKD/E>t>> &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x
yŝƉŚŽŝĚƉƌŽĐĞƐƐůŝĞƐĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨdϵǀĞƌƚĞďƌĂ͘ yŝƉŚŽŝĚƉƌŽĐĞƐƐĨƵƐĞƐǁŝƚŚƐƚĞƌŶƵŵĂĨƚĞƌϰϬLJĞĂƌƐ WƵďŝĐƐLJŵƉŚLJƐŝƐůŝĞƐĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨĐŽĐĐLJdž͘ ,ŝŐŚĞƐƚƉŽŝŶƚŽĨŝůŝĂĐĐƌĞƐƚůŝĞƐĂƚ>ϰǀĞƌƚĞďƌĂ͘ hŵďŝůŝĐƵƐůŝĞƐďͬǁ>ϯĂŶĚ>ϰǀĞƌƚĞďƌĂĞ͘ dŚĞĂŶŐůĞďͬǁƚŚĞůĂƐƚƌŝďΘŽƵƚĞƌďŽƌĚĞƌŽĨĞƌĞĐƚŽƌƐƉŝŶĂĞŝƐŬŶŽǁŶĂƐƌĞŶĂůĂŶŐůĞ͘ dŚĞƵŵďŝůŝĐƵƐŝƐĂǁĂƚĞƌƐŚĞĚ͕ĂďŽǀĞƚŚĞůĞǀĞůŽĨƵŵďŝůŝĐƵƐůLJŵƉŚĨůŽǁƐƵƉǁĂƌĚƐƚŽĚƌĂŝŶ ŝŶƚŽĂdžŝůůĂƌLJůLJŵƉŚŶŽĚĞƐ͘
ϭϰϰ͘&DhZKE x x x x x
&ĞŵƵƌŝƐƚŚĞůŽŶŐĞƐƚΘƐƚƌŽŶŐĞƐƚďŽŶĞŽĨƚŚĞďŽĚLJ͘/ƚŝƐƉƌŽdžŝŵĂůĞŶĚ͕ƐŚĂĨƚΘĚŝƐƚĂůĞŶĚ͘ dƌƵĞ^ƵƉƌĂĐŽŶĚLJůĂƌĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨĨĞŵƵƌŝƐdLJƉĞ͘ DĂŝŶďůŽŽĚƐƵƉƉůLJƚŽƚŚĞŚĞĂĚĂŶĚŶĞĐŬŽĨĨĞŵƵƌĐŽŵĞƐĨƌŽŵDĞĚŝĂůĐŝƌĐƵŵĨůĞdžĨĞŵŽƌĂůƌƚĞƌLJ͘ >ŽǁĞƌĞŶĚŽĨĨĞŵƵƌŝƐŽƐƐŝĨŝĞĚĨƌŽŵϭŽƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶĐĞŶƚĞƌ͘ ŝƐƚĂůĞŶĚŽĨĨĞŵƵƌŝƐƚŚĞŐƌŽǁŝŶŐĞŶĚ͘
ϭϰϱ͘d//KE dŝďŝĂŝƐƚŚĞƐĞĐŽŶĚůĂƌŐĞƐƚďŽŶĞ;ĂĨƚĞƌĨĞŵƵƌͿ͘ >ĞŶŐƚŚŽĨƚŝďŝĂŝƐϮϬйŽĨŚĞŝŐŚƚ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌĚŝƐůŽĐĂƚŝŽŶŽĨƚŝďŝĂŽŶĨĞŵƵƌŝƐƉƌĞǀĞŶƚĞĚďLJWŽƐƚĞƌŝŽƌĐƌƵĐŝĂƚĞůŝŐĂŵĞŶƚ ĐƚŝŽŶŽĨƚŝďŝĂůŝƐĂŶƚĞƌŝŽƌŝƐ/ŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨĨŽŽƚ͘ hƉƉĞƌĞŶĚŽĨƚŝďŝĂŝƐƚŚĞŐƌŽǁŝŶŐĞŶĚ͘dŚĞƐĞĐŽŶĚĂƌLJĐĞŶƚĞƌĨŽƌƵƉƉĞƌĞŶĚĂƉƉĞĂƌƐũƵƐƚďĞĨŽƌĞďŝƌƚŚ ΘĨƵƐĞƐǁŝƚŚƐŚĂĨƚĂƚĂƌŽƵŶĚϭϲͲϭϴLJĞĂƌƐ͘ x dŝďŝĂŝƐƚŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚƐŝƚĞŽĨŽƐƚĞŽŵLJĞůŝƚŝƐĨƌŽŵĚŝƌĞĐƚĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚŝŽŶĂƐǁĞůůĂƐĨƌŽŵ ŚĞŵĂƚŽŐĞŶŽƵƐƐƉƌĞĂĚ͘ x x x x x
ϭϰϲ͘EdKDzK&>hE'^ x x x
>ƵŶŐƐĚĞǀĞůŽƉĨƌŽŵ&ŽƌĞŐƵƚ͘ ZŝŐŚƚůƵŶŐŝƐƐŚŽƌƚĞƌ͕ǁŝĚĞƌΘŚĞĂǀŝĞƌ;ϲϮϱŐŵͿƚŚĂŶůĞĨƚůƵŶŐ;ϱϲϱŐŵͿ͘ ^ƵƌĨĂĐĞŵĂƌŬŝŶŐŽĨŝŶĨĞƌŝŽƌƐƵƌĨĂĐĞŽĨůƵŶŐŝƐϮůĞǀĞůĂďŽǀĞƚŚĞƌĞĨůĞĐƚŝŽŶŽĨŝŶĨĞƌŝŽƌƐƵƌĨĂĐĞŽĨ ƉůĞƵƌĂŝ͘Ğ͘ϲƚŚƌŝďŝŶŵŝĚĐůĂǀŝĐƵůĂƌůŝŶĞ͕ϴƚŚƌŝďŝŶŵŝĚŵĂdžŝůůĂƌLJůŝŶĞ͕ΘϭϬƚŚƌŝďĂƚůĂƚĞƌĂůďŽƌĚĞƌŽĨ ĞƌƌĞĐƚŽƌƐƉŝŶĂĞ͘
ϭϰϳ͘ydZWh>DKEZzΘ/EdZWh>DKEZzZKE,h^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
ĂĐŚůƵŶŐŚĂƐϭϬďƌŽŶĐŚŽƉƵůŵŽŶĂƌLJƐĞŐŵĞŶƚƐ /ŶƚŚĞůƵŶŐƐďƌŽŶĐŚŝĂůĂƌƚĞƌŝĞƐƐƵƉƉůLJƚŚĞďƌŽŶĐŚŽƉƵůŵŽŶĂƌLJƚƌĞĞdŝůůƐĞŐŵĞŶƚĂůďƌŽŶĐŚŝ͘
ϭϰϴ͘&/^^hZ^Θ>K^K&>hE'^ x x x x
ƵůŐŝŶŐĨŝƐƐƵƌĞƐŝŶůƵŶŐƐŝƐƐĞĞŶŝŶ<ůĞďƐŝĞůůĂƉŶĞƵŵŽŶŝĂ͘ ĂĐŚůƵŶŐŚĂƐϭϬďƌŽŶĐŚŽƉƵůŵŽŶĂƌLJƐĞŐŵĞŶƚƐ͘ ZŝŐŚƚůƵŶŐŝƐĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽϯůŽďĞƐ;ƵƉƉĞƌ͕ŵŝĚĚůĞΘůŽǁĞƌͿďLJƚǁŽĨŝƐƐƵƌĞƐ͕ŽďůŝƋƵĞΘŚŽƌŝnjŽŶƚĂů͘ dŚĞůĞĨƚůƵŶŐŝƐĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽƚǁŽůŽďĞƐ;ƵƉƉĞƌΘůŽǁĞƌͿďLJƚŚĞŽďůŝƋƵĞĨŝƐƐƵƌĞƐ͘
ϭϰϵ͘,/>hDK&>hE' x x x x
ƚŚŝůƵŵŽĨůƵŶŐWƌŝŵĂƌLJͬWƌŝŶĐŝƉĂůďƌŽŶĐŚƵƐĞŶƚĞƌƐ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌƌĞůĂƚŝŽŶŽĨŚŝůƵŵŽĨůƵŶŐŝƐsĂŐƵƐŶĞƌǀĞ͘ ŚĞŚŝůƵŵŽĨƚŚĞƌŝŐŚƚůƵŶŐŝƐĂƌĐŚĞĚďLJnjLJŐŽƵƐǀĞŝŶ͘ WƵůŵŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌLJŝƐƚŚĞƵƉƉĞƌŵŽƐƚƐƚƌƵĐƚƵƌĞŝŶůĞĨƚůƵŶŐŚŝůƵŵ͘
ϭϱϬ͘ZdZ/>^hWW>zΘsEKh^Z/E'K&>hE' x
ƌŽŶĐŚŝĂůĂƌƚĞƌŝĞƐĂƌĞďƌĂŶĐŚĞƐŽĨƚŚĞĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐƚŚŽƌĂĐŝĐĂŽƌƚĂ͘dŚĞLJƐƵƉƉůLJƚŚĞďƌŽŶĐŚŝĂůǁĂůůĂƐ ĨŽƌĂƐƚŚĞƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJďƌŽŶĐŚŝŽůĞƐ͘
ϭϱϭ͘KEhd/E'^z^dDK&,Zd ƌŝƐƚĂƚĞƌŵŝŶĂůŝƐĚŝǀŝĚĞĚƚŚĞƌŝŐŚƚĂƚƌŝƵŵŝŶƚŽƐŵŽŽƚŚƉŽƐƚĞƌŝŽƌƉĂƌƚΘƌŽƵŐŚĂŶƚĞƌŝŽƌƉĂƌƚ͘ DĂdžŝŵƵŵǀĞůŽĐŝƚLJŽĨĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶƉƵƌŬŝŶũĞĨŝďĞƌ͘ sŶŽĚĞŝƐƐŝƚƵĂƚĞĚŝŶ<ŽĐŚΖƐƚƌŝĂŶŐůĞ͘ ^ůŽǁĞƐƚĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶŝƐŝŶsŶŽĚĞ͘ dŚĞ^ŶŽĚĞŝƐĐŽŵƉŽƐĞĚŽĨĂĐůƵƐƚĞƌŽĨƐŵĂůůĨƵƐŝĨŽƌŵĐĞůůƐŝŶƚŚĞƐƵůĐƵƐͬĐƌŝƐƚĂƚĞƌŵŝŶĂůŝƐĂƚƚŚĞƌŝŐŚƚ ĂƚƌŝĂůʹƐƵƉĞƌŝŽƌǀĞŶĂĐĂǀĂůũƵŶĐƚŝŽŶ͘ ^ŶŽĚĞĂĐƚƐĂƐĂƉĂĐĞŵĂŬĞƌŽĨƚŚĞŚĞĂƌƚďĞĐĂƵƐĞŽĨƚŚĞĨĂĐƚƚŚĂƚŝƚ'ĞŶĞƌĂƚĞƐŝŵƉƵůƐĞƐĂƚƚŚĞŚŝŐŚĞƐƚ ƌĂƚĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
^EŽĚĞŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJŶŽĚĂůĂƌƚĞƌLJ͕ĂďƌĂŶĐŚŽĨZŝŶϲϱйĐĂƐĞƐΘĂďƌĂŶĐŚŽĨĐŝƌĐƵŵĨůĞdžďƌĂŶĐŚŽĨ> ŝŶϯϱйĐĂƐĞƐ͘ ^ŶŽĚĞŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJƌŝŐŚƚǀĂŐƵƐͬƉĂƌĂƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐ;ŝŶŚŝďŝƚŽƌLJͿĂŶĚƌŝŐŚƚ^LJŵƉĂƚŚĞƚŝĐ;ĞdžĐŝƚĂƚŽƌLJͿƐLJƐƚĞŵ WƵƌŬŝŶũĞĨŝďƌĞƐĂƌĞŵŽĚŝĨŝĞĚĐĂƌĚŝĂĐŵƵƐĐůĞ͘ ϭϱϮ͘K^KW,'h^ x x x x x
ϯƌĚĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞŽĞƐŽƉŚĂŐƵƐŝƐĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨtŚĞƌĞŝƚƉŝĞƌĐĞƐƚŚĞĚŝĂƉŚĂƌŵ͘ ĂƌƌĞƚƚΖƐŽĞƐŽƉŚĂŐƵƐŝƐ>ŽǁĞƌĞƐŽƉŚĂŐƵƐůŝŶĞĚďLJĐŽůƵŵŶĂƌĞƉŚŝƚŚĞůŝƵŵ͘ /ůŶĚĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶŝŶŽĞƐŽƉŚĂŐƵƐŝƐƐĞĞŶĂƚƚŚĞƌŽƐƐŝŶŐŽĨŽƌƚĂ KĞƐŽƉŚĂŐƵƐĐƌŽƐƐĞƐƚŚĞĚŝĂƉŚƌĂŐŵĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨdϭϬ͘ ƌƚĞƌŝĂůƐƵƉƉůLJŽĨĐĞƌǀŝĐĂůƉĂƌƚŝƐďLJŝŶĨĞƌŝŽƌƚŚLJƌŽŝĚĂƌƚĞƌLJ͕ƚŚŽƌĂĐŝĐƉĂƌƚďLJĂnjLJŐŽƵƐǀĞŝŶ͕ ΘĂďĚŽŵŝŶĂůƉĂƌƚďLJůĞĨƚŐĂƐƚƌŝĐĂƌƚĞƌLJΘůĞĨƚŝŶĨĞƌŝŽƌƉŚƌĞŶŝĐĂƌƚĞƌLJ͘
ϭϱϯ͘dZ, x x x x x x
>ĞǀĞůŽĨƚƌĂĐŚĞĂďŝĨƵƌĐĂƚŝŽŶŝŶƉĞĚŝĂƚŝĐƉĂƚŝĞŶƚŝƐdϯ͘ ĂƌƚŝůĂŐĞŝŶƚƌĂĐŚĞĂ,LJĂůŝŶĞ͘ ŶŐůĞŽĨƚƌĂĐŚĞĂůďŝĨƵƌĐĂƚŝŽŶŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶĞŶůĂƌŐĞŵĞŶƚŽĨ>ĞĨƚĂƚƌŝƵŵ͘ ŝĨƵƌĐĂƚŝŽŶŽĨƚƌĂĐŚĞĂŝƐĂƚKƉƉŽƐŝƚĞƚŚĞĚŝƐĐďĞƚǁĞĞŶƚŚĞdϰͲdϱǀĞƌƚĞďƌĂĞ͘ ŝĨƵƌĐĂƚŝŽŶŽĨƚƌĂĐŚĞĂŝƐĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨůŽǁĞƌďŽƌĚĞƌŽĨdϰ͘ dŚĞ^ĞŶƐŽƌLJƐƵƉƉůLJŽĨƚƌĂĐŚĞĂŝƐďLJǀĂŐƵƐ͘
ϭϱϰ͘d,KZ/hd x x x x x x x x x
dŚŽƌĂĐŝĐĚƵĐƚŝƐĂůƐŽĐĂůůĞĚĂƐWĂĐƋƵĞƚĚƵĐƚ͘ >ĞŶŐƚŚŽĨƚŚŽƌĂĐŝĐĚƵĐƚŝƐϰϱĐŵ;ϭϴŝŶĐŚĞƐͿ͘ dŚŽƌĂĐŝĐĚƵĐƚĚŽĞƐŶŽƚĚƌĂŝŶƐZŝŐŚƚƵƉƉĞƌƉĂƌƚŽĨďŽĚLJ͘ dŚŽƌĂĐŝĐĚƵĐƚƌĞĐĞŝǀĞƐůLJŵƉŚĨƌŽŵďŽƚŚŚĂůǀĞƐŽĨƚŚĞďŽĚLJďĞůŽǁƚŚĞĚŝĂƉŚƌĂŐŵΘƚŚĞůĞĨƚŚĂůĨ ĂďŽǀĞƚŚĞĚŝĂƉŚƌĂŐŵ͘ dŚŽƌĂĐŝĐĚƵĐƚĞŶƚĞƌƐĨƌŽŵĂďĚŽŵĞŶƚŽƚŚŽƌĂdžĂƚdϭϮ dŚŽƌĂĐŝĐĚƵĐƚŽƉĞŶƐŝŶƚŽ>ĞĨƚďƌĂĐŚŝŽĐĞƉŚĂůŝĐǀĞŝŶ͘ dŚŽƌĂĐŝĐĚƵĐƚŝƐĨŽƌŵĞĚďLJŽŶƚŝŶƵĂƚŝŽŶŽĨƵƉƉĞƌĞŶĚŽĨĐŝƐƚĞƌŶĂĐŚLJůŝ͘ dŚĞƚŚŽƌĂĐŝĐĚƵĐƚĐƌŽƐƐĞƐĨƌŽŵƚŚĞƌŝŐŚƚƚŽƚŚĞůĞĨƚĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨdϱǀĞƌƚĞďƌĂĞ͘ dŚŽƌĂĐŝĐĚƵĐƚƚĞƌŵŝŶĂƚĞƐŝŶƚŽƚŚĞůĞĨƚďƌĂĐŚŝŽĐĞƉŚĂůŝĐǀĞŝŶĂƚƚŚĞũƵŶĐƚŝŽŶŽĨ/ŶƚĞƌŶĂůũƵŐƵůĂƌǀĞŝŶ ĂŶĚƐƵďĐůĂǀŝĂŶǀĞŝŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϱϱ͘KZd x x x x x x x x x x x x x x x
ŽƌƚĂǁŝƚŚƚŚŽƌĂĐŝĐĚƵĐƚΘĂnjLJŐŽƵƐǀĞŝŶĐƌŽƐƐĞƐƚŚƌŽƵŐŚĂŽƌƚŝĐŚŝĂƚƵƐŽĨĚŝĂƉŚƌĂŐŵ͘ ƌĂĐŚŝŽĐĞƉŚĂůŝĐƚƌƵŶŬ͕>ĞĨƚĐŽŵŵŽŶĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJΘ>ĞĨƚƐƵďĐůĂǀŝĂŶĂƌƚĞƌLJĂƌĞƚŚĞĚŝƌĞĐƚďƌĂŶĐŚĞƐ ŽĨĂƌĐŚŽĨĂŽƌƚĂ͘ dƌĂĐŚĞĂůďŝĨƵƌĐĂƚŝŽŶůŝĞƐĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨĂƌĐŚŽĨĂŽƌƚĂ͘ >ĞĨƚĐŽŵŵŽŶĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJĂƌŝƐŝŶŐĨƌŽŵďƌĂĐŚŝŽĐĞƉŚĂůŝĐƚƌƵŶŬŝƐƚŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞ ĂƌƚĞƌŝĞƐĂƌŝƐŝŶŐĨƌŽŵƚŚĞĂƌĐŚŽĨĂŽƌƚĂ͘ ĞůŝĂĐƚƌƵŶŬ͕^ƵƉĞƌŝŽƌŵĞƐĞŶƚĞƌŝĐΘ/ŶĨĞƌŝŽƌŵĞƐĞŶƚĞƌŝĐĂƌĞƚŚĞďƌĂŶĐŚĞƐŽĨĂŶƚĞƌŝŽƌƉĂƌƚ ŽĨĂďĚŽŵŝŶĂůĂŽƌƚĂ͘ /ŶĨĞƌŝŽƌƉŚƌĞŶŝĐ͕DŝĚĚůĞ^ƵƉƌĂƌĞŶĂů͕ZĞŶĂůĂƌĞůĂƚĞƌĂůďƌĂŶĐŚĞƐŽĨĂďĚŽŵŝŶĂůĂŽƌƚĂ͘ džƚĞƌŶĂůŝůŝĂĐƌƚĞƌLJŵĂŬĞĂŶĂƐƚŽŵŽƐŝƐǁŝƚŚƐƵƉĞƌŝŽƌĞƉŝŐĂƐƚƌŝĐĂƌƚĞƌLJ͘ DƵƐĐƵůĂƌĐŽŵƉŽŶĞŶƚŽĨĚŽƌƐĂůĂŽƌƚĂĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵ>ĂƚĞƌĂůƉůĂƚĞŵĞƐŽĚĞƌŵ͘ ƌĐŚŽĨĂŽƌƚĂĐƌŽƐƐĞƐƚŚĞĞƐŽƉŚĂŐƵƐĂƚϮϱĐŵĨƌŽŵƚŚĞŝŶĐŝƐŽƌƚĞĞƚŚ͘ ^ĞƋƵĞƐƚƌĂƚĞĚ>ƵŶŐůŽďĞƐĂƌĞƐƵƉƉůŝĞĚďLJĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐĂŽƌƚĂ͘ ƌĐŚŽĨĂŽƌƚĂĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵ>ĞĨƚĨŽƵƌƚŚĂŽƌƚŝĐĂƌĐŚĂƌƚĞƌLJ͘ ŽƌƚŝĐĂƌĐŚĞŶĚƐĂƚůĞǀĞůŽĨůĞĨƚϮŶĚĐŽƐƚĂůĐĂƌƚŝůĂŐĞ͘ ƌĐŚŽĨĂŽƌƚĂďĞŐŝŶƐĂŶĚĞŶĚƐĂƚǁŚŝĐŚůĞǀĞůdϰ͘ ŽƌƚŝĐĂƌĐŚ>ŝĞƐďĞŚŝŶĚŵĂŶƵďƌŝƵŵƐƚĞƌŶŝ͘ ŽĂƌĐƚĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĂŽƌƚĂŝƐĐŽŵŵŽŶŝŶdƵƌŶĞƌΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘
ϭϱϲ͘^hWZ/KZsEͲs x x x x x x
^ƵƉĞƌŝŽƌǀĞŶĂĐĂǀĂŽƉĞŶƐŝŶƚŽƌŝŐŚƚĂƚƌŝƵŵĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨdϱ͘ >ĞĨƚƐŝĚĞĚƐƵƉĞƌŝŽƌǀĞŶĂĐĂǀĂĚƌĂŝŶƐŝŶƚŽĐŽƌŽŶĂƌLJƐŝŶƵƐ͘ njLJŐŽƵƐǀĞŝŶĚƌĂŝŶƐŝŶƚŽ^ƵƉĞƌŝŽƌǀĞŶĂĂǀĂ͘ ^ƵƉĞƌŝŽƌǀĞŶĂĐĂǀĂĞŶƚĞƌƐƚŚĞŚĞĂƌƚĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨϯƌĚĐŽƐƚĂůĐĂƌƚŝůĂŐĞ͘ WŝĞƌĐĞƐƉĂƌŝĐĂƌĚŝƵŵĂƚϮŶĚĐŽƐƚĂůĐĂƌƚŝůĂŐĞ͘ ^ƵƉĞƌŝŽƌǀĞŶĂĐĂǀĂƌĞĐĞŝǀĞĂnjLJŐŽƵƐǀĞŝŶďĞŚŝŶĚƐƚĞƌŶĂůĂŶŐůĞ͘
ϭϱϳ͘^hWZZE>'>E ^hWZZE>;ZE>Ϳ'>E ^ƵƉƌĂƌĞŶĂů;ĂĚƌĞŶĂůͿŐůĂŶĚƐĂƌĞĂƉĂŝƌŽĨĞŶĚŽĐƌŝŶĞŐůĂŶĚƐ͘ ^ŝƚƵĂƚĞĚƌĞƚƌŽƉĞƌŝƚŽŶĞĂůůLJŝŶƉŽƐƚĞƌŝŽƌĂďĚŽŵŝŶĂůǁĂůůŽŶĞĂĐŚƐŝĚĞŽĨǀĞƌƚĞďƌĂůĐŽůƵŵŶŽŶƵƉƉĞƌ ƉŽůĞŽĨĐŽƌĞƐƐƉŽŶĚŝŶŐŬŝĚŶĞLJ͘ x ĂĐŚŐůĂŶĚŵĞĂƐƵƌĞƐϱϬŵŵŝŶŚĞŝŐŚƚ͕ϯϬŵŵŝŶďƌĞĂĚƚŚΘϭϬŵŵŝŶƚŚŝĐŬŶĞƐƐ͘ x tĞŝŐŚƚͲϱŐŵ͘ x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ĂĐŚƐƵƉƌĂƌĞŶĂůŐůĂŶĚŝƐĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽŽƵƚĞƌĐŽƌƚĞdžΘŝŶŶĞƌŵĞĚƵůůĂ͘ Z/',d^hWZZE>'>E
>&d^hWZZE>'>E
^ŚĂƉĞ
x
WLJƌĂŵŝĚĂů
x
^ĞŵŝůƵŶĂƌ
WĂƌƚƐΘƌĞůĂƚŝŽŶƐ
x x
ƉĞdž͗ĂƌĞĂƌĞĂŽĨůŝǀĞƌ ĂƐĞ͗hƉƉĞƌƉŽůĞŽĨƌŝŐŚƚ ŬŝĚŶĞLJ
x x
hƉƉĞƌĞŶĚ͗ůŽƐĞƚŽƐƉůĞĞŶ >ŽǁĞƌĞŶĚ͗WƌĞƐĞŶƚƐŚŝůƵŵ͕ ůĞĨƚǀĞŝŶĞŵĞƌŐĞƐĨƌŽŵŚĞƌĞ
ŶƚĞƌŝŽƌƐƵƌĨĂĐĞ
x x
/ŶĨĞƌŝŽƌǀĞŶĂĐĂǀĂ ĂƌĞĂƌĞĂŽĨůŝǀĞƌ
x
ĂƌĚŝĂĐĞŶĚŽĨ ƐƚŽŵĂĐŚ͕ƉĂŶĐƌĞĂƐǁŝƚŚ ƐƉůĞŶŝĐĂƌƚĞƌLJ
ZdZ/>^hWW>z͗ƚŚƌŽƵŐŚƐƵƉƌĂƌĞŶĂůǀĞŝŶ ϭ͘ ^ƵƉĞƌŝŽƌƐƵƉƌĂƌĞŶĂůĂƌƚĞƌLJ;ďƌĂŶĐŚŽĨŝŶĨĞƌŝŽƌƉŚƌĞŶŝĐĂƌƚĞƌLJͿ Ϯ͘ DŝĚĚůĞƐƵƉƌĂƌĞŶĂůĂƌƚĞƌLJ;ďƌĂŶĐŚŽĨĂďĚŽŵŝŶĂůĂŽƌƚĂͿ ϯ͘ /ŶĨĞƌŝŽƌƐƵƉƌĂƌĞŶĂůĂƌƚĞƌLJ;ďƌĂŶĐŚŽĨƌĞŶĂůĂƌƚĞƌLJͿ sEKh^Z/E'͗ ϭ͘ ZŝŐŚƚƐƵƉƌĂƌĞŶĂů;ĂĚƌĞŶĂůͿǀĞŝŶĚƌĂŝŶƐŝŶƚŽ/s Ϯ͘ >ĞĨƚƐƵƉƌĂƌĞŶĂůǀĞŝŶĚƌĂŝŶƐŝŶƚŽƚŚĞůĞĨƚƌĞŶĂůǀĞŝŶΘƚŚĞŶŝŶƚŽ/s͘ >zDW,d/Z/E'͗ x
&ƌŽŵƐƵƉƌĂƌĞŶĂůŐůĂŶĚƐĚƌĂŝŶŝŶƚŽůĂƚĞƌĂůĂŽƌƚŝĐ;ƉĂƌĂͲĂŽƌƚŝĐͿŶŽĚĞƐ͘
ϭϱϴ͘hZdZ ^/d^K&EdKD/>EZZKt/E'^ͬKE^dZ/d/KE^ x
dŚĞůƵŵĞŶŽĨƚŚĞƵƌĞƚĞƌŝƐŶ͛ƚĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚĂŶĚƉƌĞƐĞŶƚƐϯĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶƐĂƚƚŚĞƐĞƐŝƚĞƐ͗
ϭ͘ ƚƚŚĞƉĞůǀŝƵƌĞƚĞƌŝĐũƵŶĐƚŝŽŶǁŚĞƌĞƚŚĞƌĞŶĂůƉĞůǀŝƐũŽŝŶƐƚŚĞƵƉƉĞƌĞŶĚŽĨƵƌĞƚĞƌ͘ /ƚ͛ƐƚŚĞƵƉƉĞƌŵŽƐƚĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶ͕ƐĞĞŶƌŽƵŐŚůLJϱĐŵĨĂƌĨƌŽŵƚŚĞŚŝůƵŵŽĨŬŝĚŶĞLJ͘ Ϯ͘ ƚƚŚĞƉĞůǀŝĐďƌŝŵǁŚĞƌĞŝƚĐƌŽƐƐĞƐƚŚĞĐŽŵŵŽŶŝůŝĂĐĂƌƚĞƌLJ͘ ϯ͘ ƚƚŚĞƵƌĞƚĞƌŽͲǀĞƐŝĐĂůũƵŶĐƚŝŽŶ;ŝ͘Ğ͕͘ǁŚĞƌĞƵƌĞƚĞƌĞŶƚĞƌƐŝŶƚŽƚŚĞďůĂĚĚĞƌͿ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ZĞůĂƚŝŽŶƐŽĨƉĞůǀŝĐƉĂƌƚŽĨƵƌĞƚĞƌĂƌĞ͗ WK^dZ/KZZ>d/KE^ x x x x
>dZ>Z>d/KE^
/ŶƚĞƌŶĂůŝůŝĂĐĂƌƚĞƌLJ /ŶƚĞƌŶĂůŝůŝĂĐǀĞŝŶ >ƵŵďŽƐĂĐƌĂůƚƌƵŶŬ ^/:ŽŝŶƚ
x x x x
KďƚƵƌĂƚŽƌĨĂƐĐŝĂ KďƚƵƌĂƚŽƌǀĞƐƐĞůƐΘŶĞƌǀĞ /ŶĨĞƌŝŽƌǀĞƐŝĐĂůǀĞŝŶ DŝĚĚůĞƌĞĐƚĂůĂƌƚĞƌLJ
/ŵƉŽƌƚĂŶƚƌĞůĂƚŝŽŶƐŽĨĂďĚŽŵŝŶĂůƉĂƌƚ͗ Z>d/KE^
Z/',dhZdZ
EdZ/KZ
x x x x x
ƵŽĚĞŶƵŵ;ϯƌĚƉĂƌƚͿ ZŝŐŚƚĐŽůŝĐĂƌƚĞƌLJ /ůŝŽĐŽůŝĐǀĞƐƐĞůƐ 'ŽŶĂĚĂůǀĞƐƐĞůƐ /ůĞƵŵ;ƚĞƌŵŝŶĂůƉĂƌƚͿ
D/>>z
x
/s
>&dhZdZ x x x
WĞƌŝƚŽŶĞƵŵ 'ŽŶĂĚĂůĂƌƚĞƌLJ ^ŝŐŵŽŝĚŵŝƐĐŽůŽŶ
x x
/ŶĨĞƌŝŽƌŵĞƐĞŶƚĞƌŝĐǀĞŝŶ >ĞĨƚŐŽŶĂĚĂůǀĞŝŶ
WK^dZ/KZ͗hƌĞƚĞƌůŝĞƐŽŶƉƐŽĂƐŵĂũŽƌ͕ƚƌĂŶƐǀĞƌƐĞƉƌŽĐĞƐƐ;ƚŝƉƐͿ͕Θ'ĞŶŝƚŽĨĞŵŽƌĂůŶĞƌǀĞ
>KK^hWW>z͗ hWWZWZd
x x
^ƵƉƉůŝĞĚďLJƌĞŶĂůĂƌƚĞƌLJ͘ ůƐŽƌĞĐĞŝǀĞƐďƌĂŶĐŚĞƐĨƌŽŵŐŽŶĂĚĂůŽƌĐŽůŝĐǀĞƐƐĞůƐ͘
D/>WZd
x x
ZĞĐĞŝǀĞƐďƌĂŶĐŚĞƐĨƌŽŵƚŚĞŽƌƚĂ͘ ůƐŽƌĞĐĞŝǀĞƐďƌĂŶĐŚĞƐĨƌŽŵŐŽŶĂĚĂůŽƌŝůŝĂĐǀĞƐƐĞůƐ͘
>KtZ;W>s/ͿWZd
x
^ƵƉƉůŝĞĚďLJďƌĂŶĐŚĞƐĨƌŽŵƚŚĞǀĞƐŝĐĂů͕ŵŝĚĚůĞƌĞĐƚĂůŽƌƵƚĞƌŝŶĞ ǀĞƐƐĞůƐ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϱϵ͘&hEd/KE>Z^K&ZZ>KZdy >ŽĐƵƐĐŽĞƌƵůĞƵƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐŽƵƌĐĞŽĨŶŽƌĂĚƌĞŶĞƌŐŝĐŝŶŶĞƌǀĂƚŝŽŶƚŽƚŚĞĐĞƌĞďƌĂůĐŽƌƚĞdž͘ ƌŽĐĂΖƐĂƌĞĂŝƐĨŽƌŵĞĚŽĨƚǁŽŵŝŶŽƌŐLJƌŝ͕ĐĂůůĞĚƉĂƌƐŽƉĞƌĐƵůĂƌŝƐĂŶĚƉĂƌƐƚƌŝĂŶŐƵůĂƌŝƐ͕ƚŚĂƚůŝĞŝŶƚŚĞ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞŶĚŽĨƚŚĞŝŶĨĞƌŝŽƌĨƌŽŶƚĂůŐLJƌƵƐ͘dŚŝƐĂƌĞĂƐƵďƐĞƌǀĞƐĞdžƉƌĞƐƐŝǀĞůĂŶŐƵĂŐĞĨƵŶĐƚŝŽŶ͘ x ƌĞĂϴ;ƚŚĞĨƌŽŶƚĂůĞLJĞĨŝĞůĚͿŝƐĐŽŶĐĞƌŶĞĚǁŝƚŚĞLJĞŵŽǀĞŵĞŶƚƐ͘ x ^ƉŽŶŐŝĨŽƌŵĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶŽĨĐĞƌĞďƌĂůĐŽƌƚĞdžŽĐĐƵƌƐŝŶƌĞƵƚnjĨĞůĚƚͲ:ĂŬŽďĚŝƐĞĂƐĞ x dƌƵŶŬŚĂƐƐŵĂůůƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶŝŶƐŽŵĂƚŽƐĞŶƐŽƌLJĂƌĞĂŽĨĐĞƌĞďƌĂůĐŽƌƚĞdž x x
ϭϲϬ͘Zs/>sZdZ x x x x x x x x
ĞƌǀŝĐĂůǀĞƌƚĞďƌĂĞĐĂŶďĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞĚĨƌŽŵƚŚŽƌĂĐŝĐǀĞƌƚĞďƌĂĞŽŶƚŚĞďĂƐŝƐŽĨWƌĞƐĞŶĐĞŽĨ ĨŽƌĂŵĞŶƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂƌŝƵŵ͘ &ŝƌƐƚĐĞƌǀŝĐĂůǀĞƌƚĞďƌĂ;ĂƚůĂƐͿŝƐƌŝŶŐůŝŬĞďŽŶĞŚĂǀŝŶŐůĂƚĞƌĂůŵĂƐƐ͘ ^ĞĐŽŶĚĐĞƌǀŝĐĂůǀĞƌƚĞďƌĂ;ĂdžŝƐͿŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨŽĚŽŶƚŽŝĚƉƌŽĐĞƐƐŽƌĚĞŶƐ͘ ^ĞǀĞŶƚŚĐĞƌǀŝĐĂůǀĞƌƚĞďƌĂŝƐĐĂůůĞĚĂƐǀĞƌƚĞďƌĂƉƌŽŵŝŶĞŶƐďĞĐĂƵƐĞŝƚŚĂƐŵŽƐƚƉƌŽŵŝŶĞŶƚƐƉŝŶŽƵƐ ƉƌŽĐĞƐƐ͘ dŚĞŚLJŽŝĚďŽŶĞŝƐĨŽƵŶĚĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨƚŚŝƌĚĐĞƌǀŝĐĂůǀĞƌƚĞďƌĂĞŝŶĂĚƵůƚƐ͘ WƌŝŵĂƌLJǀĞƌƚĞďƌĂůĐƵƌǀĞŝƐdŚŽƌĂĐŝĐ͘ dŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌƚƵďĞƌĐůĞŽŶƚƌĂŶƐǀĞƌƐĞƉƌŽĐĞƐƐŽĨϲǀĞƌƚĞďƌĂŝƐƉƌŽŵŝŶĞŶƚΘŝƐĐĂůůĞĚĐĂƌŽƚŝĚƚƵďĞƌĐůĞ ŽƌĐŚĂŝƐƐĂŐŶĂĐ͛ƐƚƵďĞƌĐůĞ͘ ŚĂƐƐĂŝŐŶĂĐ͛ƐƚƵďĞƌĐůĞůŽĞƐĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨƌďΖƐƉŽŝŶƚ͘
ϭϲϭ͘/DWKZdEd:K/Ed^K&sZdZ>K>hDE x x x x
ƉƌŝŵĂƌLJĐƵƌǀĂƚƵƌĞƐ;ĐŽŶĐĂǀĞĨŽƌǁĂƌĚƐͿїƚŚŽƌĂĐŝĐΘƐĂĐƌĂů ƐĞĐŽŶĚĂƌLJĐƵƌǀĂƚƵƌĞƐ;ĐŽŶĐĂǀŝƚLJďĂĐŬǁĂƌĚƐͿїĞƌǀŝĐĂůΘůƵŵďĂƌ͘ ƌĂŶŝŽǀĞƌƚĞďƌĂůũŽŝŶƚŽƐĨŽƌŵĞĚďLJ͗KĐĐŝƉŝƚĂůĐŽŶĚLJůĞƐ͕ƚůĂƐ;ϭͿ͕džŝƐ;ϮͿǀĞƌƚĞďƌĂ͘ DŽǀĞŵĞŶƚƐƉĞƌŵŝƚƚĞĚĂƚĂƚůĂŶƚŽͲŽĐĐŝƉŝƚĂůũŽŝŶƚĂƌĞ͗
ŝͿ&ůĞdžŝŽŶΘĞdžƚĞŶƐŝŽŶ;ŶŽĚĚŝŶŐŽĨŚĞĂĚͿ ŝŝͿ>ĂƚĞƌĂůĨůĞdžŝŽŶ;ďĞŶĚŝŶŐŽĨŶĞĐŬͿ x x x x x x
DŽǀĞŵĞŶƚƐƉĞƌŵŝƚƚĞĚĂƚĂƚůĂŶƚŽͲĂdžŝĂůũŽŝŶƚƐĂƌĞƐŝĚĞƚŽƐŝĚĞƌŽƚĂƚŝŽŶŽĨŚĞĂĚ;ůŽŽŬŝŶŐƚŽǁĂƌĚƐƌŝŐŚƚ ŽƌůĞĨƚͿ͘ DĂdžŝŵƵŵĨůĞdžŝŽŶŝŶƚŚŽƌĂĐŝĐǀĞƌƚĞďƌĂĞĂĐĐƵƌƐĂƚ>ŽǁĞƌdŚŽƌĂĐŝĐ͘ DĞŵďƌĂŶĞƚĞĐƚŽƌŝĂŝƐĂĐŽŶƚŝŶƵĂƚŝŽŶŽĨƉŽƐƚĞƌŝŽƌůŽŶŐŝƚƵĚŝŶĂůůŝŐĂŵĞŶƚ͘ ŶƚĞƌŝŽƌĂƚůĂŶƚŽͲŽĐĐŝƉŝƚĂůůŝŐĂŵĞŶƚŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐĐŽŶƚŝŶƵĂƚŝŽŶŽĨĂŶƚĞƌŝŽƌůŽŶŐŝƚƵĚŝŶĂůůŝŐĂŵĞŶƚ DĞŵďƌĂŶĞƚĞĐƚŽƌŝĂŝƐĐŽŶƚŝŶƵĂƚŝŽŶŽĨƉŽƐƚĞƌŝŽƌůŽŶŐŝƚƵĚŝŶĂůůŝŐĂŵĞŶƚ͘ dƌĂŶƐǀĞƌƐĞůŝŐĂŵĞŶƚĨŽƌŵƐƚŚĞŚŽƌŝnjŽŶƚĂůƉĂƌƚŽĨĐƌƵĐŝĨŽƌŵŽƌĐƌƵĐŝĂƚĞůŝŐĂŵĞŶƚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϲϮ͘^W>E x x x x x x x x
^ƉůĞĞŶŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵŽƌƐĂůŵĞƐŽŐĂƐƚƌŝƵŵ͘ ^ƉůĞĞŶƉƌŽũĞĐƚƐŝŶƚŽŐƌĞĂƚĞƌƐĂĐ͘ dŚĞŶŽƌŵĂůƐƉůĞĞŶǁĞŝŐŚƐĂďŽƵƚϭϱϬŐŵ͘ ͲĐĞůůƐĂƌĞĚŝƐƉĞƌƐĞĚŝŶǁŚŝĐŚƉĂƌƚŽĨƐƉůĞĞŶtŚŝƚĞƉƵůƉ͘ ŝůůŽƌƚŚΖƐĐŽƌĚĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶǁŚŝĐŚƉĂƌƚŽĨƐƉůĞĞŶZĞĚƉƵůƉ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶůŽĐĂƚŝŽŶŽĨĂĐĐĞƐƐŽƌLJƐƉůĞĞŶŝƐ,ŝůƵŵŽĨƐƉůĞĞŶ͘ dŚĞƐƉůĞĞŶĐŽŶƚĂŝŶƐĂďŽƵƚϮйŽĨƚŚĞƚŽƚĂůďůŽŽĚǀŽůƵŵĞ͘ Η>ĂƌĚĂĐĞŽƵƐƐƉůĞĞŶΗŝƐĚƵĞƚŽĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨĂŵLJůŽŝĚŝŶ^ŝŶƵƐŽŝĚƐŽĨƌĞĚƉƵůƉ͘
ϭϲϯ͘WEZ^ x x x x x x x x
WŽƐƚĞƌŝŽƌƌĞůĂƚŝŽŶŽĨŶĞĐŬŽĨƉĂŶĐƌĞĂƐŝƐKƌŝŐŝŶŽĨƉŽƌƚĂůǀĞŝŶ͘ ŶŶƵůĂƌƉĂŶĐƌĞĂƐŝƐĂĐŽŶŐĞŶŝƚĂůĂŶĂŵŽůLJƌĞƐƵůƚŝŶŐĨƌŽŵĨĂŝůƵƌĞŽĨŶŽƌŵĂůĐůŽĐŬǁŝƐĞƌŽƚĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞ ǀĞŶƚƌĂůƉĂŶĐƌĞĂƐ͘dŚĞŚŝƐƚŽůŽŐLJŽĨƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐƚŝƐƐƵĞŝƐŶŽƌŵĂů͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂŶŶƵůĂƌƉĂŶĐƌĞĂƐŝƐƵŽĚĞŶŽũĞũƵŶŽƐƚŽŵLJ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞĨŽƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨƉĂŶĐƌĞĂƐŝƐ,ĞĂĚ͘ dŚĞƉŽƐƚĞƌŝŽƌƌĞůĂƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞŚĞĂĚŽĨƚŚĞƉĂŶĐƌĞĂƐŝŶĐůƵĚĞƚŚĞĐŽŵŵŽŶďŝůĞĚƵĐƚ͕ŝŶĨĞƌŝŽƌǀĞŶĂ ĐĂǀĂĂŶĚƚŚĞƌŝŐŚƚĂŶĚůĞĨƚƌĞŶĂůǀĞŝŶƐƚĞƌŵŝŶĂƚŝŶŐŝŶƚŽŝƚ͘ dŚĞĨŝƌƐƚƉĂƌƚŽĨƚŚĞĚƵŽĚĞŶƵŵŝƐĂŶĂŶƚĞƌŝŽƌƌĞůĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŚĞĂĚŽĨƚŚĞƉĂŶĐƌĞĂƐ͘ dĂŝůŽĨƉĂŶĐƌĞĂƐĐŽŶƚĂŝŶƐŵĂdžŝŵƵŵŶƵŵďĞƌŽĨ/ƐůĞƚŽĨ>ĂŶŐĞƌŚĂŶƐ͘ 'ůƵĐĂŐŽŶŽŵĂƐĂƌĞƵƐƵĂůůLJůĂƌŐĞƚƵŵŽƌƐĂƚĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ϱϬʹϴϬйŽĐĐƵƌŝŶƚŚĞƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐƚĂŝů
ϭϲϰ͘WK^dZ/KZdZ/E'>K&E< dŚĞŽŵŽŚLJŽŝĚŵƵƐĐůĞŝƐĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚůĂŶĚŵĂƌŬŝŶďŽƚŚƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌĂŶĚƉŽƐƚĞƌŝŽƌƚƌŝĂŶŐůĞƐŽĨƚŚĞ ŶĞĐŬ͘ x ĂƐĞŽĨƚŚĞƉŽƐƚĞƌŝŽƌƚƌŝĂŶŐůĞŽĨŶĞĐŬŝƐĨŽƌŵĞĚďLJƐƵƉĞƌŝŽƌƐƵƌĨĂĐĞŽĨŵŝĚĚůĞƚŚŝƌĚŽĨĐůĂǀŝĐůĞ͘ x ^ƵƉĞƌĨŝĐŝĂůŝŶĐŝƐŝŽŶŽŶƉŽƐƚĞƌŝŽƌƚƌŝĂŶŐůĞŽĨŶĞĐŬůĞĂĚƐƚŽĚŝĨĨŝĐƵůƚLJŝŶƐŚƌƵŐŐŝŶŐŽĨƐŚŽƵůĚĞƌ͘ x ŽŶƚĞŶƚƐŽĨ^ƵďŽĐĐŝƉŝƚĂůƚƌŝĂŶŐůĞĂƌĞ͗ x
ϭ͘ ϯƌĚƉĂƌƚŽĨǀĞƌƚĞďƌĂůĂƌƚĞƌLJ Ϯ͘ ƐƵďŽĐĐŝƉŝƚĂůŶĞƌǀĞ;ĚŽƌƐĂůƌĂŵƵƐŽĨϭͿ ϯ͘ ^ƵďŽĐĐŝƉŝƚĂůǀĞŶŽƵƐƉůĞdžƵƐ͘ ϭϲϱ͘dKE^/>^;WĂůĂƚŝŶĞͬ&ĂƵĐŝĂůdŽŶƐŝůƐͿ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
dŽŶƐŝůƐĂƌĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵϮŶĚďƌĂŶĐŚŝĂůƉŽƵĐŚ͘ dŽŶƐŝůƐƌĞĂĐŚƚŚĞŝƌŵĂdžŝŵƵŵƐŝnjĞďLJϱLJĞĂƌƐ͘ DĂŝŶƐŽƵƌĐĞŽĨĂƌƚĞƌŝĂůƐƵƉƉůLJƚŽƚŽŶƐŝůŝƐƚŽŶƐŝůĂƌďƌĂŶĐŚŽĨĨĂĐŝĂůĂƌƚĞƌLJ͘ 'ůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂŶĚůĞƐƐĞƌƉĂůĂƚŝŶĞŶĞƌǀĞƐƐƵƉƉůLJƉĂůĂƚŝŶĞƚŽŶƐŝů͘ ZĞĨĞƌƌĞĚƉĂŝŶĨƌŽŵƚŽŶƐŝůƚŽŵŝĚĚůĞĞĂƌŝƐĚƵĞƚŽ'ůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘
ϭϲϲ͘t,/dDddZK&ZZhD x x x x
>ĂƌŐĞƐƚĐŽŵŵŝƐƐƵƌĂůĨŝďĞƌƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶŽƌƉƵƐĐĂůůŽƐƵŵ͘ ŽƌƉƵƐĐĂůůŽƐƵŵĐŽŶŶĞĐƚƐĂŵĞĂƌĞĂƐŽĨƚǁŽĐĞƌĞďƌĂůŚĞŵŝƐƉŚĞƌĞƐ͘ ZŽƐƚƌĂůĞŶĚŽĨƚŚĞĐŽƌƉƵƐĐĂůůŽƐƵŵĐĂůůĞĚ'ĞŶƵ͘ ZŽƐƚƌƵŵĐŽŶŶĞĐƚŽƌďŝƚĂůƐƵƌĨĂĐĞŽĨďŽƚŚŚĞŵŝƐƉŚĞƌĞƐ͘
ϭϲϳ͘yKZ/E'>E^ x x x
,ĂůŽĐƌŝŶĞƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶ^ĞďĂĐĞŽƵƐŐůĂŶĚ͘ DĂŵŵĂƌLJŐůĂŶĚŝƐĂŵŽĚŝĨŝĞĚƐǁĞĂƚŽĨĂƉŽĐƌŝŶĞǀĂƌŝĞƚLJ͘ ^ǁĞĂƚŐůĂŶĚƐĂƌĞůŝŶĞĚďLJƚŚĞƐŝŵƉůĞĐŽŝůĞĚƚƵďƵůĂƌĞƉŝƚŚĞůŝƵŵ͘
ϭϲϴ͘s>KWDEdK&,Zd dƵďƵůĂƌŚĞĂƌƚŝƐĨŽƌŵĞĚĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨϯƌĚǁĞĞŬ͘ ^ĞƉƚƵŵƐĞĐƵŶĚƵŵĂƌŝƐĞƐĨƌŽŵWƌŝŵŝƚŝǀĞĂƚƌŝƵŵ͘ dŚĞĐĂƌĚŝĂĐũĞůůLJĨŽƌŵĞĚĂƌŽƵŶĚƚŚĞŚĞĂƌƚƚƵďĞĚƵƌŝŶŐĞĂƌůLJĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƐƚŽƚŚĞ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨŶĚŽĐĂƌĚŝĂůĐƵƐŚŝŽŶǀĂůǀĞƐ͘ x ^ĞƉƚƵŵƐĞĐƵŶĚƵŵŐƌŽǁƐĐĂƵĚĂůůLJĨƌŽŵƚŚĞƌŽŽĨŽĨĂƚƌŝƵŵ͘ x &ŽƐƐĂŽǀĂůŝƐĂŶĚĂŶƵůƵƐŽǀĂůŝƐůŝĞŽŶƚŚĞĂƚƌŝĂůƐĞƉƚƵŵ͕ǁŚŝĐŚƐĞƉĂƌĂƚĞƐƚŚĞƌŝŐŚƚĂƚƌŝƵŵĨƌŽŵƚŚĞ ůĞĨƚĂƚƌŝƵŵ͘ x ,ĞĂƌƚŝƐĐŽŵƉůĞƚĞůLJĚĞǀĞůŽƉĞĚĂƚϭϬƚŚǁĞĞŬŽĨŝŶƚƌĂƵƚĞƌŝŶĞůŝĨĞ͘ x x x
WŚLJƐŝŽůŽŐLJ ϭ͘ZE/EͲE'/KdE^/E^z^dD ZE/EͲE'/KdE^/E^z^dD &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x
ZĞŶŝŶƐĞĐƌĞƚĞĚďLJ:ƵdžƚĂͲ'ůŽŵĞƌƵůĂƌ;:'ͿĐĞůůƐŽĨĂĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĞƐ͘ DŽƐƚƉŽǁĞƌĨƵůƐƚŝŵƵůƵƐĨŽƌƌĞŶŝŶƌĞůĞĂƐĞŝƐƌĞĚƵĐĞĚƌĞŶĂůƉĞƌĨƵƐŝŽŶƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚEĂůŝŶĚŝƐƚĂůƚƵďƵůĞƐĚĞĐƌĞĂƐĞƐƌĞŶŝŶƌĞůĞĂƐĞ͘ ZĞŶŝŶƌĞůĞĂƐĞƐŝŶƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐĚŝƐĐŚĂƌŐĞĨƌŽŵ:'ĐĞůůƐ͘ ZĞŶŝŶĂĐƚƐŽŶĂŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶŽŐĞŶƐĞĐƌĞƚĞĚďLJůŝǀĞƌ͕ĐŽŶǀĞƌƚŝŶŐƚŽĂŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ/͘ LJƐƉůŝƚƚŝŶŐ>ĞƵĐŝŶĞͲsĂůŝŶďŽŶĚŽĨĂŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶŽŐĞŶ͘ ŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ/ĐŽŶǀĞƌƚĞĚŝŶƚŽŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ//ďLJ͘ ŝƐĨŽƵŶĚŽŶƐƵƌĨĂĐĞŽĨĐĂƉŝůůĂƌLJĞŶĚŽƚŚĞůŝƵŵŽĨůƵŶŐ͘ ,ĞŶĐĞ͕ĂŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ//ŝƐĨŽƌŵĞĚŽŶůƵŶŐĐĂƉŝůůĂƌLJĞŶĚŽƚŚĞůŝƵŵ͘ ŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ/ŚĂƐŶŽĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚĨƵŶĐƚŝŽŶΘŝƐƐŽůĞůLJΗŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ//ƉƌĞĐƵƌƐŽƌΗ͘ DŽƐƚƉƌŽŵŝŶĞŶƚĂĐƚŝŽŶŽĨĂŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ//ŝƐsĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶ͘ ŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ//ĐĂƵƐĞ͕ EĂϮнΘǁĂƚĞƌƌĞƚĞŶƚŝŽŶŝŶŬŝĚŶĞLJďLJŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐĂůĚŽƐƚĞƌŽŶĞΘ,ƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ ZĞĚƵĐĞƐďŽƚŚ'&ZΘZ&͕ďLJĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŶŐďŽƚŚĂĨĨĞƌĞŶƚΘĞĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĞƐ͘ ŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ//ĂĐƚƐĐĞŶƚƌĂůůLJďLJŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐƚŚŝƌƐƚ͘ ŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ///;ŚĞdžĂƉĞƉƚŝĚĞͿŝƐďƌĞĂŬĚŽǁŶƉƌŽĚƵĐƚŽĨĂŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ//ŚĂƐĂďŽƵƚϰϬйŽĨĂŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ //ƉƌĞƐƐŽƌĂĐƚŝǀŝƚLJΘĐŽŵƉůĞƚĞĂůĚŽƐƚĞƌŽŶĞƐƚŝŵƵůĂƚŝŶŐĂĐƚŝǀŝƚLJ͘
Ϯ͘E/KE'W x x x x x x x x
,ŝŐŚŶŝŽŶ'ĂƉĐŝĚŽƐŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶZĞŶĂůdƵďƵůĂƌĐŝĚŽƐŝƐ͕ŝĂďĞƚŝĐ<ĞƚŽĂĐŝĚŽƐŝƐ͕>ĂĐƚŝĐĐŝĚŽƐŝƐ͕Θ DĞƚŚĂŶŽůWŽŝƐŽŶŝŶŐ ^ƚĂƌǀĂƚŝŽŶ͕ƚŚLJůĞŶĞŐůLJĐŽůƉŽŝƐŽŶŝŶŐĂƌĞĐĂƵƐĞƐŽĨŝŶĐƌĞĂƐĞĚĂŶŝŽŶŐĂƉ dŚĞĂŶŝŽŶŐĂƉŝƐĐĂůĐƵůĂƚĞĚĂƐ'сEĂнʹ;ůͲн,KϯͲͿ hƌŝŶĂƌLJĂŶŝŽŶŐĂƉŝƐĂŶŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶŽĨĞdžĐƌĞƚŝŽŶŽĨE,ϰн ŚŽůĞƌĂΘŝĂƌƌŚŽĞĂŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŶŽƌŵĂůĂŶŝŽŶŐĂƉŵĞƚĂďŽůŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐ ZĞŶĂůdƵďƵůĂƌĐŝĚŽƐŝƐŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚƵƐŝŶŐĂƉŽƐŝƚŝǀĞƵƌŝŶĂƌLJĂŶŝŽŶŐĂƉ ŶŝŽŶŐĂƉŝƐŵŽƐƚůLJĚƵĞƚŽƉƌŽƚĞŝŶ EŽƌŵĂůĂŶŝŽŶŐĂƉŝƐϭϬͲϭϮŵƋͬ>
ϯ͘dZ/>EdZ/hZd/WWd/ dZ/>EdZ/hZd/WWd/
EWĐĂƵƐŝŶŐŶĂƚƌŝƵƌĞƐŝƐ;/ŶĐƌĞĂƐĞĚEĂнĞdžĐƌĞƚŝŽŶͿ͕ďLJŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ'&ZΘƌĞĚƵĐŝŶŐEĂнƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ ĨƌŽŵĚŝƐƚĂůƚƵďƵůĞΘĐŽůůĞĐƚŝŶŐĚƵĐƚƐ͘ x LJĐůŝĐ'DWĂĐƚŽŶƚƌŝĂůŶĂƚƌŝƵƌĞƚŝĐƉĞƉƚŝĚĞ͘ x ĨĨĞĐƚƐŽĨEWĂƌĞƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůůLJĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚŝĐƚŽĂŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ//͕ŵĂŝŶůLJĂĐƚƐŽŶŬŝĚŶĞLJΘďůŽŽĚ ǀĞƐƐĞůƐ͘ x ZĞĚƵĐĞƐƐĞĐƌĞƚŝŽŶŽĨƌĞŶŝŶ͕ĂůĚŽƐƚĞƌŽŶĞΘ,͕ŝŶŚŝďŝƚ,ͲƐƚŝŵƵůĂƚĞĚǁĂƚĞƌƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ ĂĐƌŽƐƐĐŽůůĞĐƚŝŶŐĚƵĐƚƐ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
EWŝƐΗWŽǁĞƌĨƵůǀĂƐŽĚŝůĂƚŽƌΗƌĞůĂdžĞƐǀĂƐĐƵůĂƌƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞŝŶĂƌƚĞƌŝŽůĞƐΘǀĞŶƵůĞƐ͕ůŽǁĞƌŝŶŐW͘
ϰ͘^WZDdK'E^/^ ^WZDdK'E^/^ x x
WƌŽĐĞƐƐŽĨƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĨŽƌŵĂƚŝŽŶ;ƐƉĞƌŵͿĨƌŽŵƉƌŝŵŝƚŝǀĞŐĞƌŵĐĞůůƐ;ƐƉĞƌŵĂƚŽŐŽŶŝĂͿ͘ ZĞƐƵůƚŽĨƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶďLJŐŽŶĂĚŽƚƌŽƉŝŶƐͲƚĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞ&ŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨŵĂƚƵƌĞƐƉĞƌŵĨƌŽŵƉƌŝŵŝƚŝǀĞ ŐĞƌŵĐĞůůƐƌĞƋƵŝƌĞĂǀĞƌĂŐĞŽĨϳϰĚĂLJƐ R ^ĞĐƌĞƚĞĚĨƌŽŵ>ĞLJĚŝŐĐĞůůƐƵŶĚĞƌŝŶĨůƵĞŶĐĞŽĨ>,
^dW^͗ /ŶŝƚŝĂůƉŚĂƐĞ͗ R ^ƉĞƌŵĂƚŽŐŽŶŝĂÆϭΣƐƉĞƌŵĂƚŽĐLJƚĞƐÆϮΣƐƉĞƌŵĂƚŽĐLJƚĞƐ x DĂƚƵƌĂƚŝŽŶƉŚĂƐĞ͗ R ^ƉĞƌŵĂƚŝĚƐÆƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂ;ƐƉĞƌŵƐͿ x
x
ZĞůĞĂƐĞŽĨƐƉĞƌŵƐͲ^ƉĞƌŵŝĂƚŝŽŶ
,ŽƌŵŽŶĂůŝŶĨůƵĞŶĐĞ͗ x x x x
dĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞĚŝĨĨƵƐĞƐŝŶƚŽƚƵďƵůĞƐ͘ ŝŶĚƐƚŽŶĚƌŽŐĞŶŝŶĚŝŶŐWƌŽƚĞŝŶ;WͿ ^ĞĐƌĞƚĞĚĨƌŽŵ^ĞƌƚŽůŝĐĞůůƐƵŶĚĞƌ&^,ŝŶĨůƵĞŶĐĞ͘ džĐĞƉƚĨŽƌΗDĂƚƵƌĂƚŝŽŶƉŚĂƐĞΗĂůůŽƚŚĞƌƉŚĂƐĞƐĂƌĞƚĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ
^ƚĞƉϭ͗ x x
^ĞŵŝŶŝĨĞƌŽƵƐƚƵďƵůĞƐŝŶƚĞƐƚŝƐͲ^ƚĂƌƚŝŶŐƉŽŝŶƚŽĨƉƌŽĐĞƐƐ͘ ^ƉĞƌŵĂƚŽŐŽŶŝĂ;ƉƌŝŵŝƚŝǀĞŐĞƌŵĐĞůůƐͿĚŝǀŝĚĞΘŵŝŐƌĂƚĞĐĞŶƚƌĂůůLJŝŶƐĞŵŝŶŝĨĞƌŽƵƐƚƵďƵůĞƐ
^ƚĞƉϮͲDĂƚƵƌĂƚŝŽŶͲ^ƉĞƌŵŝŽŐĞŶĞƐŝƐ͗ x x x x x x
DĂƚƵƌĂƚŝŽŶŽĨƐƉĞƌŵĂƚŝĚƐƚŽƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĚĞƉĞŶĚƐŽŶƚĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞ KĐĐƵƌƐŝŶĞƉŝĚŝĚLJŵŝƐ džĂĐƚůŽĐĂƚŝŽŶͲĞĞƉĐLJƚŽƉůĂƐŵŝĐĨŽůĚƐŽĨ^ĞƌƚŽůŝĐĞůůƐ ^ƉĞƌŵĂƚŝĚƐƵŶĚĞƌŐŽŵŽƌƉŚŽůŽŐŝĐĂůĐŚĂŶŐĞƐƚŽĨŽƌŵ^ƉĞƌŵ DŽƚŝůŝƚLJĚĞǀĞůŽƉƐĂƚƚŚŝƐƐƚĂŐĞ͘ ^ĞƌƚŽůŝĐĞůůƐƉƌŽǀŝĚĞŶŽƵƌŝƐŚŵĞŶƚƚŽŵĂƚƵƌĞƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂ
^ƚĞƉϯͲ^ƉĞƌŵŝĂƚŝŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
WƌŽĐĞƐƐŽĨƌĞůĞĂƐĞŽĨŵĂƚƵƌĞƐƉĞƌŵĂƚŝĚƐĨƌŽŵ^ĞƌƚŽůŝĐĞůůƐĂĨƚĞƌŵĂƚƵƌĂƚŝŽŶ͘ ,ƵŵĂŶƐƉĞƌŵƌĞŵĂŝŶƐĨĞƌƚŝůĞĨŽƌϮϰͲϳϮŚƌƐŝŶĨĞŵĂůĞŐĞŶŝƚĂůƚƌĂĐƚĂĨƚĞƌĞũĂĐƵůĂƚŝŽŶ͘
dDWZdhZΘ^WZDdK'E^/^͗ x x x
^ƉĞƌŵĂƚŽŐĞŶĞƐŝƐƌĞƋƵŝƌĞƐƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůLJůŽǁĞƌƚŚĂŶĐŽƌĞďŽĚLJƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘ >ŽĐĂƚŝŽŶdĞƐƚĞƐͬ^ĐƌŽƚƵŵŝƐƐƉĞĐŝĨŝĐĂůůLJŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŽƉƌŽĚƵĐĞǀŝĂďůĞƐƉĞƌŵ ^ƉĞĐŝĨŝĐĂůůLJϭΣͲϴΣůŽǁĞƌƚŚĂŶŶŽƌŵĂůďŽĚLJƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŽĨϯϳΣ;ϵϴ͘ϲΣ&Ϳ͘
,KZDKE^/EsK>s͗ x
&^,͕>,͕ƚĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞ͕ĞƐƚƌŽŐĞŶ͕ŐƌŽǁƚŚŚŽƌŵŽŶĞƐ͕ŝŶŚŝďŝŶΘĂĐƚŝǀŝŶ͘
/ŶĚŝǀŝĚƵĂůĂĐƚŝŽŶ͗ ϭ͘&^,Ͳ ZĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌŝŶŝƚŝĂƚŝŽŶŽĨƐƉĞƌŵĂƚŽŐĞŶĞƐŝƐ͘ R ŝŶĚƐǁŝƚŚƐĞƌƚŽůŝĐĞůůƐΘƐƉĞƌŵĂƚŽŐŽŶŝĂ R /ŶĚƵĐĞƐƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝŽŶŽĨƐƉĞƌŵĂƚŽŐŽŶŝĂ͘ x ^ƚŝŵƵůĂƚĞƐƐĞƌƚŽůŝĐĞůůƐ R ^ĞĐƌĞƚĞƐĂŶĚƌŽŐĞŶͲďŝŶĚŝŶŐƉƌŽƚĞŝŶ͘ x
Ϯ͘>,Ͳ x
^ƚŝŵƵůĂƚĞƐ>ĞLJĚŝŐĐĞůůƐƚŽƐĞĐƌĞƚĞƚĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞ͘
ϯ͘dĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞͲ x x
WƌŝŶĐŝƉůĞŚŽƌŵŽŶĞͲŝƌĞĐƚůLJƐƚŝŵƵůĂƚĞƐĂŶĚŵĂŝŶƚĂŝŶƐƐƉĞƌŵĂƚŽŐĞŶĞƐŝƐ͘ ZĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƐĞƋƵĞŶĐŝŶŐƌĞŵĂŝŶŝŶŐƐƚĂŐĞƐŽĨƐƉĞƌŵĂƚŽŐĞŶĞƐŝƐ;ĂĨƚĞƌŝŶŝƚŝĂƚŝŽŶďLJ&^,Ϳ͘
ϰ͘ƐƚƌŽŐĞŶͲ x x
&ŽƌŵĞĚĨƌŽŵƚĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞ;ďLJĂƌŽŵĂƚĂƐĞͿŝŶ^ĞƌƚŽůŝĐĞůůƐ͘ ƐƐĞŶƚŝĂůĨŽƌƐƉĞƌŵŝŽŐĞŶĞƐŝƐ͘
ϱ͘'ƌŽǁƚŚŚŽƌŵŽŶĞͲ x
WƌŽŵŽƚĞƐĞĂƌůLJĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨƐƉĞƌŵĂƚŽŐŽŶŝĂ͘
ϲ͘/ŶŚŝďŝŶͲ x
ϳ͘ĐƚŝǀŝŶͲ/ŵƉŽƌƚĂŶƚƌŽůĞŝŶƌĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨƐƉĞƌŵĂƚŽŐĞŶĞƐŝƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
^ƚŝŵƵůĂƚĞƐ&^,ƐĞĐƌĞƚŝŽŶΘƐƚŝŵƵůĂƚĞƐƐƉĞƌŵĂƚŽŐĞŶĞƐŝƐ͘
DĞƚƌŝĐƐ͗ x x
,ĞĂůƚŚLJŚƵŵĂŶĂĚƵůƚĨŽƌŵƐƵƉƚŽϭϮϬŵŝůůŝŽŶƐƉĞƌŵĞĂĐŚĚĂLJĨƌŽŵďŽƚŚŽĨƚĞƐƚŝƐƚŽŐĞƚŚĞƌ͘ &ŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨŵĂƚƵƌĞƐƉĞƌŵĨƌŽŵƉƌŝŵŝƚŝǀĞŐĞƌŵĐĞůůƐƌĞƋƵŝƌĞĂǀĞƌĂŐĞŽĨϳϰĚĂLJƐ
ϱ͘WZd,ZKDKE WZd,KZDKEͬWZd,zZK/,KZDKEͬWd, x x
^LJŶƚŚĞƐŝnjĞĚďLJƉƌŝŶĐŝƉĂůͬĐŚŝĞĨĐĞůůƐŽĨƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŐůĂŶĚ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞƐďŽŶĞƌĞŵŽĚĞůůŝŶŐ͘
Z'h>d/KEK&^Zd/KE͗ x
DĂŝŶůLJĚĞƉĞŶĚŽŶWůĂƐŵĂĂнϮĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͘
Wd,ƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͗ x x
ĞĐƌĞĂƐĞĚƐĞƌƵŵĂнϮĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͘ ,LJƉĞƌƉŚŽƐƉŚĂƚĞŵŝĂ͘
Wd,ƐĞĐƌĞƚŝŽŶĚĞĐƌĞĂƐĞĚ͗ x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚƐĞƌƵŵĂнϮĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͘
ZWdKZ^ x x x x x
dLJƉĞϭ͗ Wd,ϭZ;ŚͲWd,ͬWĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚ,ŽƌŵŽŶĞͲƌĞůĂƚĞĚWƌŽƚĞŝŶWd,ͲƌWͿ ŽŶĞ;ŽƐƚĞŽďůĂƐƚͿΘŬŝĚŶĞLJ ϮŶĚŵĞƐƐĞŶŐĞƌͲĐDW;ŵĂŝŶͿ͕/WϯΘĐĂůĐŝƵŵ͘ KƐƚĞŽĐůĂƐƚƐĚŽŶŽƚŚĂǀĞĂŶLJWd,ƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘
Z>d/KE^,/WdtE>/hDΘWd,͗ Wd,ƌĂŝƐĞƐƉůĂƐŵĂĂнϮŝŶƚŚƌĞĞǁĂLJƐ͘ x x
DŽďŝůŝnjĞƐďŽŶĞĂнϮ LJŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐďŽŶĞƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
/ŶĐƌĞĂƐĞƐŐĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨĂнϮŝŶĚŝƌĞĐƚůLJ͘ LJŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐƌĞŶĂůƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨϭ͕ϮϱĚŝŚLJĚƌŽdžLJϯĐĂůĐŝƚƌŝŽů͘ /ŶĐƌĞĂƐĞƐĂнϮƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŝŶĚŝƐƚĂůƚƵďƵůĞƐŽĨŬŝĚŶĞLJ͘
Z>d/KE^,/WdtEW,K^W,dΘWd,͗ x
ĞĐƌĞĂƐĞƐƉŚŽƐƉŚĂƚĞƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶĨƌŽŵƉƌŽdžŝŵĂůƚƵďƵůĞƐŽĨŬŝĚŶĞLJ͘
d/KE^͗ ϭ͘KEKE͗ x x
Wd,ŝŶĐƌĞĂƐĞƐďŽŶĞƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶ͘ Wd,ƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞůŽĐĂƚĞĚŽŶŽƐƚĞŽďůĂƐƚƐΘŶŽƚŽŶŽƐƚĞŽĐůĂƐƚƐ͘
^ƚĞƉϭ͗/ŶŝƚŝĂůΘĨĂƐƚĂĐƚŝŽŶ͗ x
/ŶĐƌĞĂƐĞƐďŽŶĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶďLJĚŝƌĞĐƚĂĐƚŝŽŶŽŶŽƐƚĞŽďůĂƐƚƐ͘
^ƚĞƉϮ͗>ŽŶŐͲůĂƐƚŝŶŐĂĐƚŝŽŶ͗ R R R
/ŶĚŝƌĞĐƚĂĐƚŝŽŶŽŶŽƐƚĞŽĐůĂƐƚƐ /ŶĐƌĞĂƐĞƐďŽŶĞƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶ dŚƵƐ͕ŽƐƚĞŽďůĂƐƚƐƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌďŽŶĞͲƌĞƐŽƌďŝŶŐĂĐƚŝŽŶŽĨWd,ŽŶŽƐƚĞŽĐůĂƐƚƐ͘
KEEz͗ x x x x
DĂũŽƌƌĞŐƵůĂƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌĨŽƌĐĂůĐŝƵŵƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͘ KŶWƌŽdžŝŵĂůĐŽŶǀŽůƵƚĞĚƚƵďƵůĞ͗ ΗWŚŽƐƉŚĂƚƵƌŝĐĞĨĨĞĐƚΗͲ/ŶŚŝďŝƚƐƌĞŶĂůƉŚŽƐƉŚĂƚĞƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ KŶŝƐƚĂůĐŽŶǀŽůƵƚĞĚƚƵďƵůĞ͗ R /ŶĐƌĞĂƐĞƐƌĞŶĂůĂϮнƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ
KŶŝŶƚĞƐƚŝŶĞ͗ x
/ŶĚŝƌĞĐƚŝŶĐƌĞĂƐĞƐĂϮнĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͘
ϲ͘,K>z^dKz^dK
^ĞĐƌĞƚĞĚďLJ/ĐĞůůƐŝŶƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞ;ƵŽĚĞŶƵŵ͕ũĞũƵŶƵŵΘŝůĞƵŵͿ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
^ƚŝŵƵůƵƐĨŽƌƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͗ x x x
WƌŽĚƵĐƚƐŽĨƉƌŽƚĞŝŶĚŝŐĞƐƚŝŽŶŝ͘Ğ͕͘ĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐΘƉĞƉƚŝĚĞƐ͘ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨůŽŶŐĐŚĂŝŶĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐ;хϭϬĐĂƌďŽŶĂƚŽŵƐͿŝŶĚƵŽĚĞŶƵŵ͘ ĐƚƐƚŚƌŽƵŐŚŐƌŽƵƉ//ŚŽƌŵŽŶĂůŵĞĐŚĂŶŝƐŵ
&hEd/KE^͗ x x x x x x x x x x x
^ƚŝŵƵůĂƚĞƐƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐĂĐŝŶĂƌĐĞůůĞŶnjLJŵĞƐƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ ĂƵƐĞƐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŽĨŐĂůůďůĂĚĚĞƌ͘ ZĞůĂdžĂƚŝŽŶŽĨƐƉŚŝŶĐƚĞƌŽĨŽĚĚŝ͘ ^ĞĐƌĞƚŝŽŶŽĨĞŶnjLJŵĞͲƌŝĐŚƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐũƵŝĐĞ͘ WŽƚĞŶƚŝĂƚĞƐĂĐƚŝŽŶŽĨƐĞĐƌĞƚŝŶŽŶƉĂŶĐƌĞĂƐ͘ /ŶŚŝďŝƚƐŐĂƐƚƌŝĐĞŵƉƚLJŝŶŐ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞƐŵŽƚŝůŝƚLJŽĨƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞΘĐŽůŽŶ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞƐĞŶƚĞƌŽŬŝŶĂƐĞƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ WƌŽĚƵĐĞƐƐĂƚŝĞƚLJ͘ ƵŐŵĞŶƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŽĨƉLJůŽƌŝĐƐƉŚŝŶĐƚĞƌ͘ WƌĞǀĞŶƚƐƌĞĨůƵdžŽĨĚƵŽĚĞŶĂůĐŽŶƚĞŶƚƐŝŶƚŽƐƚŽŵĂĐŚ͘
ϳ͘^>'E'>/ ^>'E'>/ x x x
^ĐĂƚƚĞƌĞĚŵĂƐƐĞƐŽĨŐƌĂLJŵĂƚƚĞƌ ^ƵďŵĞƌŐĞĚŝŶƐƵďͲĐŽƌƚŝĐĂůƐƵďƐƚĂŶĐĞŽĨĐĞƌĞďƌĂůŚĞŵŝƐƉŚĞƌĞ WĂƌƚŽĨĞdžƚƌĂƉLJƌĂŵŝĚĂůƐLJƐƚĞŵ͕ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŵŽƚŽƌĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ͘
KDWKEEd^K&^>'E'>/ ϭ͘ŽƌƉƵƐƐƚƌŝĂƚƵŵͲ x
ZĞĐĞŝǀĞƐĂĨĨĞƌĞŶƚŝŶƉƵƚƐĐŽŵŝŶŐƚŽďĂƐĂůŐĂŶŐůŝĂ͘
ŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽϮďLJŝŶƚĞƌŶĂůĐĂƉƐƵůĞ͘ ĂƵĚĂƚĞŶƵĐůĞƵƐ >ĞŶƚŝĐƵůĂƌŶƵĐůĞƵƐͲ R ŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽϮďLJ͕ R džƚĞƌŶĂůŵĞĚƵůůĂƌLJůĂŵŝŶĂͲsĞƌƚŝĐĂůƉůĂƚĞŽĨǁŚŝƚĞŵĂƚƚĞƌ x ^ƵďͲĚŝǀŝƐŝŽŶƐ͗ R WƵƚĂŵĞŶ R 'ůŽďƵƐƉĂůůŝĚƵƐͲWƌŝŶĐŝƉůĞŽƵƚƉƵƚŶƵĐůĞŝΘĞĨĨĞƌĞŶƚƐĂƌŝƐĞŚĞƌĞ͘ x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯ͘^ƵďƚŚĂůĂŵŝĐŶƵĐůĞƵƐ ϯ͘^ƵďƐƚĂŶŝĂEŝŐƌĂͲ x
WƌŝŶĐŝƉůĞŽƵƚƉƵƚŶƵĐůĞŝΘĞĨĨĞƌĞŶƚƐĂƌŝƐĞŚĞƌĞ
KEEd/KE^K&^>'E'>/ ϭ͘ĨĨĞƌĞŶƚĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƐ͗ x x
^ƚŝƌĂƚƵŵ;ĐĂƵĚĂƚĞΘƉƵƚĂŵĞŶͿ ZĞĐĞŝǀĞƐĂĨĨĞƌĞŶƚƐĨŽƌŵĐĞƌĞďƌĂůĐŽƌƚĞdžͲ^ĞŶƐŽƌLJ͕ŵŽƚŽƌ͕ĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶΘůŝŵďŝĐĐŽƌƚĞdž
Ϯ͘ĨĨĞƌĞŶƚĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƐ͗ 'ůŽďƵƐƉĂůůŝĚƵƐΘ^ƵďƐƚĂŶŝĂEŝŐƌĂͲDĂũŽƌĞĨĨĞƌĞŶƚƐĂƌŝƐĞ x WĂƚŚǁĂLJͲĨĨĞƌĞŶƚ;'ĞƌŐŝĐͿÆƚŚĂůĂŵƵƐÆƉƌĞĨƌŽŶƚĂůĐŽƌƚĞdžÆƉƌĞŵŽƚŽƌ ĐŽƌƚĞdžÆƐƵƉƉůĞŵĞŶƚĂƌLJŵŽƚŽƌĂƌĞĂÆWƌŝŵĂƌŵŽƚŽƌĐŽƌƚĞdž x ŝƐĐŚĂƌŐĞƐŵŽƚŽƌĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐĨƌŽŵϭǑŵŽƚŽƌĐŽƌƚĞdžƌĞŐŝŽŶ x EŽĚŝƌĞĐƚĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƐďĞƚǁĞĞŶďƌĂŝŶƐƚĞŵͬƐƉŝŶĂůĐŽƌĚΘďĂƐĂůŐĂŶŐůŝĂ͘ x
ϯ͘/ŶƚĞƌŶƵĐůĞĂƌĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƐ͗ x
ŽŶŶĞĐƚŝŽŶϭ͗ R ŽƉĂŵŝŶĞƌŐŝĐŶŝŐƌŽƐƚƌŝĂƚĂůƉƌŽũĞĐƚŝŽŶĨƌŽŵΗ^ƵďƐƚĂŶƚŝĂEŝŐƌĂWĂƌƐŽŵƉĂĐƚĂΗ ;^EWͿÆƐƚƌŝĂƚƵŵ;ĐĂƵĚĂƚĞŶƵĐůĞƵƐΘƉƵƚĂŵĞŶͿ R ŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐ'ĞƌŐŝĐƉƌŽũĞĐƚŝŽŶĨƌŽŵƐƚƌĂƚŝƵŵÆ^ƵďƐƚĂŶƚŝĂEŝŐƌĂWĂƌƐZĞƚŝĐƵůĂƚĂ ;^EWZͿ͘ R ŽƉĂŵŝŶĞͲDĂũŽƌŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌŝŶ^ƵďƐƚĂŶƚŝĂŶŝŐƌĂ
ŽŶŶĞĐƚŝŽŶϮ͗ R /ŶŚŝďŝƚŽƌLJ'ĞƌŐŝĐƉƌŽũĞĐƚŝŽŶƐĨƌŽŵ^ƚƌŝĂƚƵŵÆƚŽďŽƚŚ'ůŽďƵƐWĂůůŝĚƵƐ/ŶŶĞƌ^ĞŐŵĞŶƚ ;/^ͿΘdžƚĞƌŶĂů^ĞŐŵĞŶƚ;^Ϳ͘ x ŽŶŶĞĐƚŝŽŶϯ͗ R 'ĞƌŐŝĐƉƌŽũĞĐƚŝŽŶƐĨƌŽŵ'ůŽďƵƐƉĂůůŝĚƵƐ^ Æ^ƵďƚŚĂůĂŵŝĐŶƵĐůĞƵƐΘƚŽ'ůŽďƵƐƉĂůůŝĚƵƐ ů^ x
x
ŽŶŶĞĐƚŝŽŶϰ͗ R džĐŝƚĂƚŽƌLJ'ůƵƚĂŵĂƚĞͲĞƌŐŝĐƉƌŽũĞĐƚŝŽŶƐĨƌŽŵ^ƵďƚŚĂůĂŵŝĐŶƵĐůĞƵƐÆ'ůŽďƵƐƉĂůůŝĚƵƐ/^Θ^
EhZKdZE^D/ddZ^/E^>'E'>/͗ ϭ͘ŽƉĂŝŶĞͲ x
EĞƵƌŽŵŽĚƵůĂƚŽƌLJŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
hƐĞĚďLJ^EWÆƐĞůĞĐƚŝǀĞůLJŵŽĚƵůĂƚĞĂƌĞĂƐŽĨƐƚƌĂƚŝƵŵ;ĐĂƵĚĂƚĞͬƉƵƚĂŵĞŶͿ
Ϯ͘'ůƵƚĂŵĂƚĞ džĐŝƚĂƚŽƌLJŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌ Σ x &ƌŽŵ^ƵďƚŚĂůĂŵŝĐŶƵĐůĞƵƐÆ^ƚŝŵƵůĂƚĞǀĞŶƚƌŽůĂƚĞƌĂůƚŚĂůĂŵƵƐÆϭ ůŽĐĂůŝnjĞĚŵŽƚŽƌĐŽƌƚĞdž͘ x
ϯ͘'Ͳ x x
/ŶŚŝďŝƚŽƌLJŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌ ĂƵĚĂƚĞͬƐƚƌŝĂƚƵŵ R ŝƌĞĐƚÆ/ŶŚŝďŝƚ'W/^ R /ŶĚŝƌĞĐƚÆ/ŶŚŝďŝƚ'W^
&hEd/KE^K&^>'E'>/ ϭ͘/ŶƉůĂŶŶŝŶŐΘƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐŽĨŵŽǀĞŵĞŶƚ Ϯ͘/ŶƉƌŽĐĞƐƐŽĨĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨĂŶĂďƐƚƌĂĐƚƚŚŽƵŐŚƚŝŶƚŽǀŽůƵŶƚĂƌLJĂĐƚŝŽŶ͘ ϯ͘WƵƚĂŵĞŶĐŝƌĐƵŝƚͲŽŵƉůĞdžŵŽƚŽƌĂĐƚŝǀŝƚLJΘƐŬŝůůĞĚŵŽǀĞŵĞŶƚ͘ ϰ͘&ŽƌŵŽƚŽƌĂĐƚŝǀŝƚLJ͕ĨŝŶĂůĐŽŵŵŽŶƉĂƚŚǁĂLJͲŽƌƚŝĐŽƐƉŝŶĂůƚƌĂĐƚ ϱ͘WĂƌƚŽĨĞdžƚƌĂͲƉLJƌĂŵŝĚĂůƐLJƐƚĞŵͲZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨƚŽŶĞΘƉŽƐƚƵƌĞ͘ ϲ͘ĂƵĚĂƚĞŶƵĐůĞƵƐͲDĂũŽƌƌŽůĞŝŶĐŽŐŶŝƚŝǀĞĐŽŶƚƌŽůŽĨŵŽƚŽƌĂĐƚŝǀŝƚLJ /^KZZ^K&^>'E'>/͗ x
EŝŐƌŽƐƚƌŝĂƚĂůĚŽƉĂŵŝŶĞƌŐŝĐƐLJƐƚĞŵ͕/ŶƚƌĂƐƚƌŝĂƚĂůĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐƐLJƐƚĞŵΘ'ĞƌŐŝĐƐLJƐƚĞŵ R ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŵŽƚŽƌĂďŶŽƌŵĂůŝƚŝĞƐŽĐĐƵƌǁŝƚŚĚLJƐĨƵŶĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞƐĞƉĂƚŚǁĂLJƐ͘
ϭ͘,LJƉĞƌŬŝŶĞƚŝĐ͗ x
ŚŽƌĞĂ͕ĂƚŚĞƚŽƐŝƐΘďĂůůŝƐŵ͘
Ϯ͘,LJƉŽŬŝŶĞƚŝĐ͗ x
ŬŝŶĞƐŝĂΘƌĂĚLJŬŝŶĞƐŝĂ͘
ϯ͘WĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵ͗ x x
ĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶŽĨĚŽƉĂŵŝŶĞƌŐŝĐŶĞƵƌŽŶƐŝŶ^EW͘ &ŝďĞƌƐƚŽWƵƚĂŵĞŶĂƌĞƐĞǀĞƌĞůLJĂĨĨĞĐƚĞĚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
ŽƚŚŚLJƉŽŬŝŶĞƚŝĐΘŚLJƉĞƌŬŝŶĞƚŝĐĨĞĂƚƵƌĞ͘ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨ>ĞǁLJďŽĚŝĞƐŝŶƐƵďƐƚĂŶƚŝĂŶŝŐƌĂ͕ůŽĐƵƐĐŽĞƌƵůĞƵƐ͕ŶƵĐůĞƵƐďĂƐĂůŝƐ͕ƌĂƉŚĞΘǀĞŶƚƌĂů ƚĞŐŵĞŶƚĂůĂƌĞĂ͘
ϰ͘,ƵŶƚŝŶŐƚŽŶĐŚŽƌĞĂ x x
^ƚƌĂƚŝƵŵͲDĂŝŶůLJĐĂƵĚĂƚĞΘĂƌĞĂƐŽĨƉƵƚĂŵĞŶ͘ ^ĞůĞĐƚŝǀĞůŽƐƐŽĨ'ĞƌŐŝĐΘĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐŶĞƵƌŽŶƐ
ϱ͘tŝůƐŽŶΖƐĚŝƐĞĂƐĞͲ x x x
,ĞƉĂƚŽͲůĞŶƚŝĐƵůĂƌĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ͘ ĨĨĞĐƚƐůĞŶƚŝĐƵůĂƌŶƵĐůĞŝ;ƉĂůůŝĚƵƐΘƉƵƚĂŵĞŶͿ &ĞĂƚƵƌĞƐ͗ZŝŐŝĚŝƚLJ͕ĚLJƐƚŽŶŝĂ͕ĐŚŽƌĞĂ͕ĂƚŚĞƚŽƐŝƐ͕ĚLJƐĂƌƚŚƌŝĂ͕ΘƚƌĞŵŽƌ
ϲ͘ĂůůŝƐŵͲ x
^ƵďƚŚĂůĂŵŝĐŶƵĐůĞƵƐ
ϳ͘ƚŚĞƚŽƐŝƐͲ x
'ůŽďƵƐWĂůůŝĚƵƐ;ŵĂŝŶůLJͿ
ϴ͘W,z^/K>K'zK&yZ/^ x x x x x x x x x x x x x x x x
ŽĚLJƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŝŶĐƌĞĂƐĞƐĚƵƌŝŶŐĞdžĞƌĐŝƐĞ͘ /ŶŝƐŽŵĞƚƌŝĐĞdžĞƌĐŝƐĞĨŽůůŽǁŝŶŐƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐĂƌĞŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͗ ,ĞĂƌƚƌĂƚĞ͘ ĂƌĚŝĂĐŽƵƚƉƵƚ͘ DĞĂŶĂƌƚĞƌŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ WĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚsĞŶƚƌŝĐƵůĂƌƌƌŚLJƚŚŵŝĂŽƌDLJŽĐĂƌĚŝĂůŝŶĨĂƌĐƚŝŽŶƐŚŽƵůĚĂǀŽŝĚ/ƐŽŵĞƚƌŝĐĞdžĞƌĐŝƐĞƐ͘ ĐĐĞŶƚƵĂƚĞĚ^ϯ͕^ϰĚƵĞƚŽŝƐŽŵĞƚƌŝĐĞdžĞƌĐŝƐĞ͘ ĨĨĞĐƚƐŽŶŵƵƌŵƵƌĚƵĞƚŽ/ƐŽŵĞƚƌŝĐĞdžĞƌĐŝƐĞ͗ ŝĂƐƚŽůŝĐŵƵƌŵƵƌŽĨDŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐďĞĐŽŵĞƐůŽƵĚĞƌ ŝĂƐƚŽůŝĐŵƵƌŵƵƌŽĨĂŽƌƚŝĐƌĞŐƵƌŐŝƚĂƚŝŽŶ͕ƐLJƐƚŽůŝĐŵƵƌŵƵƌŽĨŵŝƚƌĂůƌĞŐƵƌŐŝƚĂƚŝŽŶĂŶĚǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌ ƐĞƉƚĂůĚĞĨĞĐƚŝŶĐƌĞĂƐĞƐ͘ ^LJƐƚŽůŝĐŵƵƌŵƵƌŽĨĂŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐΘŽĨŚLJƉĞƌƚƌŽƉŚŝĐŽďƐƚƌƵĐƚŝǀĞĐĂƌĚŝŽŵLJŽƉĂƚŚLJĚŝŵŝŶŝƐŚĞƐ͘ ĞƌĞďƌĂůďůŽŽĚĨůŽǁĚŽĞƐŶŽƚĐŚĂŶŐĞĚƵĞƚŽƚŚĞĞĨĨĞĐƚŽĨŵŽĚĞƌĂƚĞĞdžĞƌĐŝƐĞ͘ ƵƌŝŶŐŚĞĂǀLJĞdžĞƌĐŝƐĞ͕ ĂƌĚŝĂĐŽƵƚƉƵƚ;KͿŝŶĐƌĞĂƐĞƐƵƉƚŽĨŝǀĞĨŽůĚ͘ WƵůŵŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞƌŝƐĞƐǀĞƌLJůŝƚƚůĞ͘ dŚŝƐƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůĂďŝůŝƚLJŽĨƚŚĞƉƵůŵŽŶĂƌLJĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶŝƐďĞƐƚĞdžƉůĂŝŶĞĚďLJƚŚĞŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶƚŚĞ ŶƵŵďĞƌŽĨŽƉĞŶĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x
sĞŶŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶǁŝƚŚĚĞĐƌĞĂƐĞĚďůŽŽĚĨůŽǁŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĂĚĞĐƌĞĂƐĞŝŶƐƉůĂŶĐŚŶŝĐďůŽŽĚĨůŽǁ ĚƵƌŝŶŐĞdžĞƌĐŝƐĞ͘ ŵŽƵŶƚŽĨďůŽŽĚĨůŽǁƚŽƐŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞƐĚƵƌŝŶŐĞdžĞƌĐŝƐĞ͗ ϱϬƚŽϳϱŵ>ͬŵŝŶŽĨďůŽŽĚƉĞƌϭϬϬŐŽĨŵƵƐĐůĞ͘ ƵƌŝŶŐĞdžĞƌĐŝƐĞŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶKϮĚĞůŝǀĞƌLJƚŽŵƵƐĐůĞƐĚƵĞƚŽ͕ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƐƚƌŽŬĞǀŽůƵŵĞ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚĞdžƚƌĂĐƚŝŽŶŽĨŽdžLJŐĞŶĨƌŽŵďůŽŽĚ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚďůŽŽĚĨůŽǁƚŽŵƵƐĐůĞƐ ƵƌŝŶŐĞdžĞƌĐŝƐĞ͕ƚŚĞƌĞŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚĐŽƌŽŶĂƌLJĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶ͘ ƌŝŐŚƚƐŚŝĨƚŽĨ,ďͲKϮĚŝƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶĐƵƌǀĞŝƐƐĞĞŶŝŶĞdžĞƌĐŝƐŝŶŐŵƵƐĐůĞ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞďůŽŽĚƐƵƉƉůLJƚŽŵƵƐĐůĞ͕ŝŶĐƌĞĂƐĞƐƚƌŽŬĞǀŽůƵŵĞΘŝŶĐƌĞĂƐĞĚKϮĞdžƚƌĂĐƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶĚƵĞƚŽ ĞdžĞƌĐŝƐĞ͘ ,LJƉĞƌǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶŝŶďĞŐŝŶŶŝŶŐΘ,LJƉĞƌŬĂůĞŵŝĂŝŶůĂƚĞƌƐƚĂŐĞƐŝƐƐĞĞŶĚƵƌŝŶŐƐĞǀĞƌĞĞdžĞƌĐŝƐĞ͘ dLJƉĞŽĨĞdžĞƌĐŝƐĞĚŽŶĞƚŽŝŶĐƌĞĂƐĞƚŚĞŵƵƐĐůĞƐƚƌĞŶŐƚŚŝƐ/ƐŽƚŽŶŝĐ͘ /ƐŽĐĂƉŶŝĐĞdžĞƌĐŝƐĞŝƐƌĞĂƚŚŝŶŐŽĨŝŶĐƌĞĂƐĞĚǀŽůƵŵĞŽĨǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶĨŽƌůŽŶŐƉĞƌŝŽĚ͘ &ĂĐƚŽƌƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌďůŽŽĚƐƵƉƉůLJŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶŵƵƐĐůĞĚƵƌŝŶŐĞdžĞƌĐŝƐĞ͗ R >ŽĐĂůŵĞƚĂďŽůŝƚĞ͘ R ^LJŵƉĂƚŚĞƚŝĐƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶ͘ R ŚŽůŝŶĞƌŐŝĐƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶ
ϵ͘Kyz'E/^^K/d/KEhZs Kyz'EͲ,DK'>K/E/^^K/d/KEhZs ^ŝŐŵŽŝĚƐŚĂƉĞĚͲ R ΗƵĞƚŽƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶΗŽŽƉĞƌĂƚŝǀĞďŝŶĚŝŶŐŽĨKdžLJŐĞŶƚŽŚĞŵŽŐůŽďŝŶΗ͘ x ,ĞŵŽŐůŽďŝŶŝƐĂƚĞƚƌĂŵĞƌ R &ŽƵƌKϮŵŽůĞĐƵůĞƐďŝŶĚƐϭ,ďŵŽůĞĐƵůĞ͘ Ɛƚ R ϭ KϮŵŽůĞĐƵůĞďŽŶĚƐǁŝƚŚŐƌĞĂƚĞƐƚĚŝĨĨŝĐƵůƚLJ͘ R /ŶĐƌĞĂƐŝŶŐĂĨĨŝŶŝƚLJƚŽŶĞdžƚKϮŵŽůĞĐƵůĞ R ^ĂƚƵƌĂƚŝŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞƐƐƚĞĞƉůLJďĞƚǁĞĞŶWKϮϭϱŵŵ,ŐΘϰϬŵŵ,Ő͘ R ĞLJŽŶĚWKϮϲϬŵŵ,Ő͕ĐƵƌǀĞďĞĐŽŵĞƐĂůŵŽƐƚĨůĂƚ͘ x
x
WKϱϬŝƐWKϮ͕ĂƚǁŚŝĐŚϱϬйŚĞŵŽŐůŽďŝŶƐĂƚƵƌĂƚĞĚ͘ R WKϱϬŽĨŶŽƌŵĂůĂĚƵůƚŚĞŵŽŐůŽďŝŶͲϮϲŵŵ,Ő;ϯ͘ϰϳŬƉĂͿ͘
/ͿhZs^,/&d/E'dKZ/',d͗ x
WKϱϬŚŝŐŚĞƌ R /ŶĚŝĐĂƚŝŶŐĚĞĐƌĞĂƐĞĚŚĞŵŽŐůŽďŝŶĂĨĨŝŶŝƚLJĨŽƌŽdžLJŐĞŶ͘
ŽŶĚŝƚŝŽŶƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x
>ŽǁƉ,ͬ/ŶĐƌĞĂƐĞĚ,нŝŽŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶͬĂĐŝĚŽƐŝƐ͘ ,LJƉŽdžŝĂͬZĞĚƵĐĞĚWKϮ͘ ,ŝŐŚWKϮ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚďŽĚLJƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚϮ͕ϯͲW'ͬW'͘ džĞƌĐŝƐĞ͘ tŝƚŚŝŶƐLJƐƚĞŵŝĐĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐ͘
//ͿhZs^,/&d/E'dK>&d͗ x x
WKϱϬůŽǁĞƌ͘ /ŶĚŝĐĂƚŝŶŐŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶĂĨĨŝŶŝƚLJŽĨŚĞŵŽŐůŽďŝŶĨŽƌŽdžLJŐĞŶ͘
ŽŶĚŝƚŝŽŶƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ͗ x x x x x x
,ŝŐŚƉ,ͬĞĐƌĞĂƐĞĚ,нŝŽŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶͬĂůŬĂůŽƐŝƐ͘ ZĞĚƵĐĞĚWKϮ͘ ZĞĚƵĐĞĚďŽĚLJƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘ ZĞĚƵĐĞĚϮ͕ϯW'ͬW'͘ &ĞƚĂůŚĞŵŽŐůŽďŝŶ͘ KƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͘
K,Z&&d͗ x
x
x x x
x
/ŶĐƌĞĂƐĞŝŶƉĂƌƚŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞŽĨĐĂƌďŽŶĚŝŽdžŝĚĞͬ,LJƉĞƌĐĂƌďŝĂ R ƵƌǀĞƐŚŝĨƚƐƚŽƌŝŐŚƚ͘ R DĂŝŶĞĨĨĞĐƚŽĨƌĂŝƐĞĚWKϮŵĞĚŝĂƚĞĚďLJŝŶĐƌĞĂƐĞĚŚLJĚƌŽŐĞŶŝŽŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͘ н R ĞŽdžLJŚĞŵŽŐůŽďŝŶďŝŶĚƐ, ŵŽƌĞĂĐƚŝǀĞůLJ͘ W'ŝƐĂŶŽƉƚŝŽŶĂůďLJͲƉƌŽĚƵĐƚŽĨƚŚĞŐůLJĐŽůLJƚŝĐƉĂƚŚǁĂLJ͕ƉƌĞƐĞŶƚŝŶZ͘ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚW'ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐŚŝĨƚƐĐƵƌǀĞƚŽƌŝŐŚƚ͘ R KŶĞŵŽůĞĐƵůĞŽĨW'ďŝŶĚƐǁŝƚŚŽŶĞŵŽůĞŽĨĚĞŽdžLJŚĞŵŽŐůŽďŝŶ͘ R ŝŶĚƐǁŝƚŚĚĞŽdžLJŐĞŶĂƚĞĚŚĞŵŽŐůŽďŝŶďƵƚŶŽƚǁŝƚŚŽdžLJŐĞŶĂƚĞĚŚĞŵŽŐůŽďŝŶ͘ ZĂŝƐĞĚW'ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƌĞůĞĂƐĞƐŽdžLJŐĞŶĨƌŽŵŽdžLJŚĞŵŽŐůŽďŝŶ͘ ZĞƐƵůƚŝŶŐŝŶKϮĚĞůŝǀĞƌLJͬƵŶůŽĂĚŝŶŐƚŽƚŝƐƐƵĞƐ͘ &ĂĐƚŽƌƐŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐW'ΘĞĨĨĞĐƚŽŶKϮͲ,ďĐƵƌǀĞ͗ R ,LJƉŽdžŝĂ͘ R ,ŝŐŚĂůƚŝƚƵĚĞ͘ R džĞƌĐŝƐĞ͘ R ŶĞŵŝĂ͘ R ŚĞŵŝĐĂůĂŐĞŶƚƐ;ŝŶŽƐŝŶĞͿ͘ &ĂĐƚŽƌƐĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐW'ΘĞĨĨĞĐƚŽŶKϮͲ,ďĐƵƌǀĞ͗ R ĐŝĚŽƐŝƐ͘ R ^ƚŽƌĞĚďůŽŽĚ͘ R &ĞƚĂůŚĞŵŽŐůŽďŝŶ;,ď&Ϳ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x
,ď&ŚĂƐůŽǁĂĨĨŝŶŝƚLJŽĨW'͘ /ŶŚƵŵĂŶďůŽŽĚ͕ĂĨĨŝŶŝƚLJŽĨĨĞƚĂů,ďĨŽƌϮΖϯͲW'ŝƐŽŶůLJĂďŽƵƚϰϬйƚŚĂƚŽĨĂĚƵůƚŚĞŵŽŐůŽďŝŶ͘ &ĞƚĂůŚĞŵŽŐůŽďŝŶďĞŚĂǀĞƐŝĨϮ͕ϯͲW'ůĞǀĞůƐĂƌĞůŽǁ͘ WŽŽƌďŝŶĚŝŶŐŽĨW'ƚŽĨĞƚĂů,ď͘ R /ŵƉŽƌƚĂŶƚĨĂĐƚŽƌŝŶĨĂĐŝůŝƚĂƚŝŶŐƚƌĂŶƐƉůĂĐĞŶƚĂůƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽĨŽdžLJŐĞŶďĞƚǁĞĞŶŵŽƚŚĞƌΘĨĞƚƵƐ͘ džĞƌĐŝƐĞƐŚŝĨƚƐĐƵƌǀĞƚŽƌŝŐŚƚŝŶŵƵƐĐůĞƐΘŽƚŚĞƌƚŝƐƐƵĞƐ͘ ŝƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶĐƵƌǀĞĨŽƌŵLJŽŐůŽďŝŶŝƐΗ,LJƉĞƌďŽůĂΗŝŶƐŚĂƉĞ͘ DLJŽŐůŽďŝŶďŝŶĚƐǁŝƚŚŽŶůLJŽŶĞŵŽůĞĐƵůĞŽĨŽdžLJŐĞŶ͘ R ƵĞƚŽŶŽƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶŽĨĐŽŽƉĞƌĂƚŝǀĞďŝŶĚŝŶŐ͘ DLJŽŐůŽďŝŶŚĂƐŵƵĐŚŚŝŐŚĞƌĂĨĨŝŶŝƚLJĨŽƌKϮƚŚĂŶŚĞŵŽŐůŽďŝŶ͘
ϭϬ͘^W/ZKDdZz x x x
^ƉŝƌŽŵĞƚƌLJŵĞĂƐƵƌĞƐdŝĚĂůǀŽůƵŵĞ͕/Zs͕sŝƚĂůĐĂƉĂĐŝƚLJΘ&s͘ ZĞƐŝĚƵĂůǀŽůƵŵĞĐĂŶŶŽƚďĞŵĞĂƐƵƌĞĚĚŝƌĞĐƚůLJǁŝƚŚĂƐƉŝƌŽŵĞƚĞƌ͘ ZsŝƐŵĞĂƐƵƌĞĚďLJƚŚĞĚĞǀŝĐĞ͕ĞůůŽǁΖƐƐƉŝƌŽŵĞƚĞƌ͘
ϭϭ͘Z>>hDͲ/s/^/KE^Θ&hEd/KE^ Z>>hD ŵďƌLJŽůŽŐŝĐĂůůLJĐĞƌĞďĞůůƵŵŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵDĞƚĂŶĐĞƉŚĂůŽŶ /s/^/KE^͗ ĞƌĞďĞůůƵŵŝƐĚŝǀŝĚĞĚďLJ͕ ϭ͘dƌĂŶƐǀĞƌƐĞĨŝƐƐƵƌĞƐŝŶƚŽƚŚƌĞĞůŽďĞƐ͗ x x x
ŶƚĞƌŝŽƌůŽďĞ WŽƐƚĞƌŝŽƌůŽďĞ &ůŽĐĐƵůŽŶŽĚƵůĂƌ;ůĂƚĞƌĂůĨůŽĐĐƵůƵƐΘŵĞĚŝĂůŶŽĚƵůƵƐͿ
Ϯ͘dǁŽůŽŶŐŝƚƵĚŝŶĂůĨŝƐƐƵƌĞƐŝŶƚŽϯƉĂƌƚƐ͗ x x x x
DŝĚůŝŶĞǀĞƌŵŝƐ >ĞĨƚĐĞƌĞďĞůůĂƌŚĞŵŝƐƉŚĞƌĞ ZŝŐŚƚĐĞƌĞďĞůůĂƌŚĞŵŝƐƉŚĞƌĞ dǁŽŚĞŵŝƐƉŚĞƌĞƐĂƌĞũŽŝŶĞĚďLJǀĞƌŵŝƐ͘
dd,DEd^͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
DĞĚƵůůĂͲ R LJƚŚƌĞĞĐĞƌĞďĞůůĂƌƉĞĚƵŶĐůĞƐ
WZd^K&Z>>hD͗ x x
džƚĞƌŶĂůĐĞƌĞďĞůůĂƌĐŽƌƚĞdž ĞĞƉĐĞƌĞďĞůůĂƌŶƵĐůĞŝ
ϭ͘ĞĞƉĐĞƌĞďĞůůĂƌŶƵĐůĞŝ͗ &ŽƵƌŶƵĐůĞŝͲ&ƌŽŵůĂƚĞƌĂůƚŽŵĞĚŝĂů R ĞŶƚĂƚĞ R ŵďŽůŝĨŽƌŵ R 'ůŽďŽƐĞ R &ĂƐƚŝŐŝĂů x 'ůŽďŽƐĞΘŵďŽůŝĨŽƌŵĂƌĞƐŽŵĞƚŝŵĞƐůƵŵƉĞĚƚŽŐĞƚŚĞƌ x ZĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗ/ŶƚĞƌƉŽƐŝƚƵƐŶƵĐůĞƵƐΗ x
Ϯ͘džƚĞƌŶĂůĞƌĞďĞůůĂƌĐŽƌƚĞdž͗ x
&ŝǀĞƚLJƉĞƐŽĨŶĞƵƌŽŶƐ R WƵƌŬŝŶũĞĐĞůůƐ R 'ƌĂŶƵůĞĐĞůůƐ R ĂƐŬĞƚĐĞůůƐ R ^ƚĞůůĂƚĞĐĞůůƐ R 'ŽůŐŝĐĞůůƐ
ϯ͘>ĂLJĞƌƐŽĨĐĞƌĞďĞůůĂƌĐŽƌƚĞdž͗ x x x
džƚĞƌŶĂůŵŽůĞĐƵůĂƌůĂLJĞƌͲĂƐŬĞƚĐĞůůƐΘƐƚĞůůĂƚĞĐĞůůƐ͘ DŝĚĚůĞWƵƌŬŝŶũĞĐĞůůůĂLJĞƌͲWƵƌŬŝŶũĞĐĞůůƐ /ŶŶĞƌŐƌĂŶƵůĂƌůĂLJĞƌͲ'ƌĂŶƵůĂƌĐĞůůƐΘ'ŽůŐŝĐĞůůƐ
ϰ͘/ŶƉƵƚΘŽƵƚƉƵƚƵŶŝƚƐ͗ /ŶƉƵƚĂĨĨĞƌĞŶƚĨƌŽŵ͗ ůŝŵďŝŶŐĨŝďĞƌƐͲ R &ƌŽŵŝŶĨĞƌŝŽƌŽůŝǀĂƌLJŶƵĐůĞŝŽŶůLJ͘ x DŽƐƐLJĨŝďĞƌƐͲ R &ƌŽŵĂůůŽƚŚĞƌƉĂƌƚƐŽĨďŽĚLJ x
KƵƚƉƵƚĞĨĨĞƌĞŶƚƚŽ͗ x
džŽŶƐŽĨWƵƌŬŝŶũĞĐĞůůƐĂƌĞƚŚĞŽŶůLJŽƵƚƉƵƚĨƌŽŵĐĞƌĞďĞůůĂƌĐŽƌƚĞdž͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ĞĞƉEƵĐůĞƵƐͲhůƚŝŵĂƚĞΘĨŝŶĂůĞĨĨĞƌĞŶƚŽƵƚƉƵƚŽĨĐĞƌĞďĞůůƵŵ͘
&hEd/KE>/s/^/KEK&Z>>hD͗ x
ϯƉĂƌƚƐ͕ R sĞƐƚŝďƵůŽĐĞƌĞďĞůůƵŵͬ&ůŽĐĐƵůŽŶŽĚƵůĂƌůŽďĞ R ^ƉŝŶŽĐĞƌĞďĞůůƵŵ R ĞƌĞďƌŽĐĞƌĞďĞůůƵŵͬEĞŽĐĞƌĞďĞůůƵŵ
ϭ͘sĞƐƚŝďƵůŽĐĞƌĞďĞůůƵŵͬ&ůŽĐĐƵůŽŶŽĚƵůĂƌůŽďĞ͗ WĂƌƚƐ͗ x
&ůŽĐĐƵůƵƐΘEŽĚƵůƵƐ
ŽŶŶĞĐƚŝŽŶƐ͗ ZĞĐĞŝǀĞƐĂĨĨĞƌĞŶƚƐͲ R &ƌŽŵǀĞƐƚŝďƵůĂƌĂƉƉĂƌĂƚƵƐ x ^ĞŶĚƐĞĨĨĞƌĞŶƚƐͲ R dŽsĞƐƚŝďƵůĂƌŶƵĐůĞŝ x ŝƌĞĐƚĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƚŽǀĞƐƚŝďƵůĂƌŶƵĐůĞŝǁŝƚŚŽƵƚŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨĚĞĞƉŶƵĐůĞŝ x
&ƵŶĐƚŝŽŶƐ͗ tŽƌŬƐǁŝƚŚǀĞƐƚŝďƵůĂƌĂƉƉĂƌĂƚƵƐƚŽ͕ x x
DŽĚƵůĂƚĞŵƵƐĐƵůĂƌĂĐƚŝǀŝƚLJƚŽĂĐŚŝĞǀĞƉŽƐƚƵƌĂůĞƋƵŝůŝďƌŝƵŵͬďĂůĂŶĐĞ͘ sĞƐƚŝďƵůŽͲŽĐƵůĂƌƌĞĨůĞdžͲŽŽƌĚŝŶĂƚĞŵŽǀĞŵĞŶƚƐŽĨĞLJĞƐǁŝƚŚŵŽǀĞŵĞŶƚƐŽĨŚĞĂĚ
Ϯ͘^ƉŝŶŽĐĞƌĞďĞůůƵŵ͗ &ƵŶĐƚŝŽŶƐ͗ x x
ŽŵƉĂƌĞƐƉůĂŶƐ͘ ^ŵŽŽƚŚĞŶƐΘĐŽŽƌĚŝŶĂƚĞƐŽŶŐŽŝŶŐŵŽǀĞŵĞŶƚƐ
ϯ͘ĞƌĞďƌŽĐĞƌĞďĞůůƵŵͬEĞŽĐĞƌĞďĞůůƵŵ͗ x x x
>ĂƌŐĞůĂƚĞƌĂůƉŽƌƚŝŽŶŽĨĐĞƌĞďĞůůĂƌŚĞŵŝƐƉŚĞƌĞ EĞǁĞƐƚĨƌŽŵĂƉŚLJůŽŐĞŶĞƚŝĐƉŽŝŶƚŽĨǀŝĞǁ ,ĞŶĐĞ͕ΗEĞŽĐĞƌĞďĞůůƵŵΗ͘
&ƵŶĐƚŝŽŶƐ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
/ŶƚĞƌĂĐƚǁŝƚŚŵŽƚŽƌĐŽƌƚĞdžŝŶƉůĂŶŶŝŶŐΘƉƌŽŐƌĂŵŵŝŶŐŵŽǀĞŵĞŶƚƐ
ϰ͘ŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐŶĞƵƌŽŶĂůĐŝƌĐƵŝƚƐ͗ x
sĞƐƚŝďƵůŽĐĞƌĞďĞůůĂƌŽƵƚƉƵƚƉĂƐƐĞƐĚŝƌĞĐƚůLJƚŽďƌĂŝŶƐƚĞŵ͘ R &ƌŽŵĐĞƌĞďĞůůĂƌĐŽƌƚĞdžƚŽďƌĂŝŶƐƚĞŵǁŝƚŚŽƵƚŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨĚĞĞƉĐĞƌĞďĞůůĂƌŶƵĐůĞŝ͘
&hEd/KE^K&Z>>hD͗ x x x x x x x
ŽͲŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶŽĨŵŽǀĞŵĞŶƚƐ ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨƚŽŶĞ͕ƉŽƐƚƵƌĞΘĞƋƵŝůŝďƌŝƵŵ ^ŵŽŽƚŚĞŶŝŶŐΘĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶŽĨǀŽůƵŶƚĂƌLJŵŽǀĞŵĞŶƚƐ ŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶŽĨĞLJĞŵŽǀĞŵĞŶƚƐ WůĂŶŶŝŶŐΘŝŶŝƚŝĂƚŝŽŶŽĨŵŽǀĞŵĞŶƚƐ͘ >ĞĂƌŶŝŶŐŽĨĨƌĞƋƵĞŶƚůLJƉĞƌĨŽƌŵĞĚǀŽůƵŶƚĂƌLJŵŽǀĞŵĞŶƚƐ͘ dŝŵŝŶŐΘĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ͗ R ĞƌĞďĞůůƵŵͲdŝŵŝŶŐĚĞǀŝĐĞ͘ R dŝŵĞƐĚƵƌĂƚŝŽŶŽĨĂŐŽŶŝƐƚŝĐŵƵƐĐůĞĂĐƚŝǀŝƚLJΘůĂƚĞŶĐLJŽĨĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚŝĐĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ R ŶƐƵƌĞƐŚĂůƚŝŶŐŵŽǀĞŵĞŶƚĂƚĐŽƌƌĞĐƚƉŽŝŶƚ͘
ϭϮ͘>/D/^z^dD >/D/^z^dD x
dŚĞŶĞƵƌŽŶĂůĐŝƌĐƵŝƚĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐĞŵŽƚŝŽŶĂůďĞŚĂǀŝŽƌΘĚƌŝǀĞƐŵŽƚŝǀĂƚŝŽŶƐ͘
KDWKEEd^ ĞƐĐƌŝďĞĚĨƌŽŵŽƵƚĞƌƚŽŝŶŶĞƌ x x x
>ŝŵďŝĐĐŽƌƚĞdžͬ^ƵďĐŽƌƚŝĐĂůĂƌĞĂ ,ŝƉƉŽĐĂŵƉĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶͬ^ƵďĐŽƌƚŝĐĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ,LJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ
ϭ͘>ŝŵďŝĐĐŽƌƚĞdžͬ^ƵďĐŽƌƚŝĐĂůĂƌĞĂ͗ x x x x
ŝŶŐƵůĂƚĞŐLJƌƵƐWĂƌĂŚŝƉƉŽĐĂŵƉĂůŐLJƌƵƐ ^ƵďĐĂůůŽƐĂůŐLJƌƵƐ KƌďŝƚŽĨƌŽŶƚĂůĐŽƌƚĞdž hŶĐƵƐ
Ϯ͘,ŝƉƉŽĐĂŵƉĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶͬ^ƵďĐŽƌƚŝĐĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
^ƵƌƌŽƵŶĚƐŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ
WĂƌƚƐ͗ x x x x x x
^ĞƉƚƵŵ ,ŝƉƉŽĐĂŵƉƵƐ ŵLJŐĚĂůĂ WĂƌĂͲŽůĨĂĐƚŽƌLJĂƌĞĂ ŶƚĞƌŝŽƌŶƵĐůĞƵƐŽĨƚŚĂůĂŵƵƐ WŽƌƚŝŽŶŽĨďĂƐĂůŐĂŶŐůŝĂ
ϯ͘,LJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ x x
ĞŶƚƌĂůĞůĞŵĞŶƚƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚďLJƐƵďĐŽƌƚŝĐĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ DĂũŽƌƉĂƌƚŽĨůŝŵďŝĐƐLJƐƚĞŵ
EhZKE>KEEd/KE^ x
,ĂƐƚǁŽͲǁĂLJůŝŶŬďĞƚǁĞĞŶďƌĂŝŶƐƚĞŵΘŶĞŽĐŽƌƚĞdž
WĂƚŚǁĂLJƐ͗ ϭ͘WĂƉĞdžĐŝƌĐƵŝƚ͗ x
/ŶƚĞƌͲĐŽŶŶĞĐƚĞĚĐůŽƐĞĚĐŝƌĐƵŝƚĨŽƌŵĞĚďLJƵŶŝŽŶŽĨůŝŵďŝĐƐLJƐƚĞŵŶƵĐůĞŝ͘
ŽŵƉŽŶĞŶƚƐ͗ x x x x
,ŝƉƉŽĐĂŵƉƵƐ DĂŵŝůůĂƌLJďŽĚLJ ŶƚĞƌŝŽƌƚŚĂůĂŵŝĐŶƵĐůĞŝ ŝŶŐƵůĂƚĞŐLJƌƵƐ
Ϯ͘DĞĚŝĂůĨŽƌĞďƌĂŝŶďƵŶĚůĞ͗ x x
DĂũŽƌĞĨĨĞƌĞŶƚĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶŽĨůŝŵďŝĐƐLJƐƚĞŵ KŶĞŽĨƌĞǁĂƌĚƐLJƐƚĞŵĐŽŵƉŽŶĞŶƚ
ZĞǁĂƌĚĐĞŶƚĞƌ͗ x
sĞŶƚƌŽŵĞĚŝĂůŚLJƉŽƚŚĂůĂŵŝĐŶƵĐůĞŝнŵĞĚŝĂůĨŽƌĞďƌĂŝŶďƵŶĚůĞ
ϯ͘KƚŚĞƌĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƐ͗ x
^ƵďŝĐƵůƵŵ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R
WƌŽǀŝĚĞƐƌĞĐŝƉƌŽĐĂůĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƐďƚůŝŵďŝĐƐLJƐƚĞŵΘŶĞŽĐŽƌƚĞdž
x
ŵLJŐĚĂůĂ͗
x
>ŝŶŬŝŶŐƵŶŝƚ͗ R ůŽŶŐǁŝƚŚŚŝƉƉŽĐĂŵƉƵƐ͕ĂŵLJŐĚĂůĂŝƐĞdžƚĞŶƐŝǀĞůLJĐŽŶŶĞĐƚĞĚǁŝƚŚƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶĐŽƌƚĞdžĂƌĞĂΘ ,LJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ͘ R dŚƵƐ͕ƉƌŽǀŝĚĞƐůŝŶŬďĞƚǁĞĞŶůŝŵďŝĐƐLJƐƚĞŵΘŶĞŽĐŽƌƚĞdž͘
x
tŝŶĚŽǁŽĨůŝŵďŝĐƐLJƐƚĞŵ͗ R R R
,ĂƐƚǁŽͲǁĂLJĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƐǁŝƚŚŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ ZĞĐĞŝǀĞƐŝŶƉƵƚƐĨƌŽŵůŝŵďŝĐƐLJƐƚĞŵΘŚŝŐŚĞƌĐŽƌƚŝĐĂůĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶĂƌĞĂƐ͘ ,ĞŶĐĞ͕ΗtŝŶĚŽǁŽĨ>ŝŵďŝĐƐLJƐƚĞŵΗ
&hEd/KE^K&>/D/^z^dD͗ ϭ͘ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨĞŵŽƚŝŽŶƐ͗ x
&ƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƌŽůĞŽĨůŝŵďŝĐƐLJƐƚĞŵ͗'ĞŶĞƌĂƚŝŽŶŽĨĞŵŽƚŝŽŶƐ
EĞƵƌŽƉŚLJƐŝŽůŽŐLJŽĨĞŵŽƚŝŽŶƐ͗ x x
ŵŽƚŝŽŶƐŽƌŝŐŝŶĂƚĞŝŶůŝŵďŝĐƐLJƐƚĞŵ >ŝŵďŝĐƐLJƐƚĞŵĂĚĚƐĨĞĞůŝŶŐƐƚŽƐĞŶƐŽƌLJĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐ
ŽŵƉŽŶĞŶƚƐŝŶĞŵŽƚŝŽŶĂůƐƚĂƚĞ͗ x
ĞŶƚƌĂůĐŽŵƉŽŶĞŶƚ͗ R >ŝŵďŝĐĐŽƌƚĞdžͲĞŶƚƌĂůĐŽŵƉŽŶĞŶƚŽĨĞŵŽƚŝŽŶƐΘĞǀĂůƵĂƚŝŽŶƐŝƚĞ͘
x
WĞƌŝƉŚĞƌĂůĐŽŵƉŽŶĞŶƚ͗ R ,LJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐͲŽͲŽƌĚŝŶĂƚĞƐƉĞƌŝƉŚĞƌĂůΘĂƵƚŽŶŽŵŝĐĐŽŵƉŽŶĞŶƚŽĨĞŵŽƚŝŽŶƐ͘
x
ŽͲŽƌĚŝŶĂƚŝŶŐĐŽŵƉŽŶĞŶƚ͗ R ŵLJŐĚĂůĂͲWŝǀŽƚĂůƌŽůĞŝŶĐŽͲŽƌĚŝŶĂƚŝŶŐƉƉĞƌŝƉŚĞƌĂůΘĐĞŶƚƌĂůĐŽŵƉŽŶĞŶƚ
Ϯ͘ƵƚŽŶŽŵŝĐƌĞƐƉŽŶƐĞƐ͗ x
>ŝŵďŝĐΘŚLJƉŽƚŚĂůĂŵŝĐƉƌŽũĞĐƚŝŽŶŽŶƌĞƚŝĐƵůĂƌĨŽƌŵĂƚŝŽŶ
ϯ͘&ĞĂƌ͕ƌĂŐĞ͕ΘƉůĂĐŝĚŝƚLJ͗ x
&ĞĂƌ R
WƌŽĚƵĐĞĚďLJŵLJŐĚĂůĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ZĂŐĞ R
x
WƌŽĚƵĐĞĚďLJƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŽĨůĂƚĞƌĂůŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ
WůĂĐŝĚŝƚLJ R ĂƵƐĞĚďLJďŝůĂƚĞƌĂůĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨĂŵLJŐĚĂůĂ
ϰ͘WƵŶŝƐŚŵĞŶƚΘƌĞǁĂƌĚ͗ x
WƵŶŝƐŚŵĞŶƚĐĞŶƚĞƌ͗ R R
x
>ĂƚĞƌĂůƉŽƌƚŝŽŶŽĨƉŽƐƚĞƌŝŽƌŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐΘ ŽƌƐĂůƌĞŐŝŽŶŽĨŵŝĚďƌĂŝŶ
ZĞǁĂƌĚͬƉůĞĂƐƵƌĞĐĞŶƚĞƌ͗ R R
DĞĚŝĂůĨŽƌĞďƌĂŝŶďƵŶĚůĞΘ sĞŶƚƌŽŵĞĚŝĂůŶƵĐůĞŝŽĨŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ
ϲ͘DĞŵŽƌLJΘ>ĞĂƌŶŝŶŐ͗ x
DĞŵŽƌLJĨƵŶĐƚŝŽŶůŽĐĂůŝnjĞĚƚŽ,ŝƉƉŽĐĂŵƉƵƐΘdĞŵƉŽƌĂůůŝŵďŝĐĐŽƌƚĞdž͘
^^K/dKE/d/KE^͗ <>hsZͲhz^zEZKD͗ x x
EĞƵƌŽͲďĞŚĂǀŝŽƵƌĂůƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚďŝůĂƚĞƌĂůůĞƐŝŽŶƐŝŶĂŶƚĞƌŝŽƌƚĞŵƉŽƌĂůŚŽƌŶŽƌĂŵLJŐĚĂůĂ
ĂƵƐĞƐ͗ x
/ŶŚƵŵĂŶƐŽĐĐƵƌƐĚƵĞƚŽĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨĂŵLJŐĚĂůŽŝĚďŽĚLJΘŝŶĨĞƌŝŽƌƚĞŵƉŽƌĂůĐŽƌƚĞdž R ŽŵŵŽŶůLJĚƵĞƚŽ,ĞƌƉĞƐ^ŝŵƉůĞdžŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ;,^Ϳ
&ĞĂƚƵƌĞƐ͗ sŝƐƵĂůĂŐŶŽƐŝĂ͘ ŵŽƚŝŽŶĂůĐŚĂŶŐĞƐ R >ŽƐƐŽĨŶŽƌŵĂůĨĞĂƌΘĂŶŐĞƌƌĞƐƉŽŶƐĞƐͲΗWůĂĐŝĚŝƚLJΗ͘ x ,LJƉĞƌƐĞdžƵĂůŝƚLJ R >ĞƐƐƉƌŽŶŽƵŶĐĞĚ͘ x x
ϭϯ͘,zWKd,>Dh^Ͳ/s/^/KE^Θ&hEd/KE^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
,zWKd,>Dh^Ͳ/s/^/KE^Θ&hEd/KE Z'h>d/KEK&EhZKE>&hEd/KE^ ϭ͘ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨďŽĚLJƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͗ x x x
ŽŶƚƌŽůůĞĚďLJWƌĞŽƉƚŝĐŶƵĐůĞƵƐ ŶƚĞƌŝŽƌŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐͲZĞƐƉŽŶĚƚŽŚĞĂƚ WŽƐƚĞƌŝŽƌ,LJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐͲZĞƐƉŽŶĚƚŽĐŽůĚ;^ŚŝǀĞƌŝŶŐĐĞŶƚĞƌͿ
Ϯ͘ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨĐŝƌĐĂĚŝĂŶƌŚLJƚŚŵƐ͗ x
^ƵƉƌĂĐŚŝĂƐŵĂƚŝĐŶƵĐůĞƵƐ
ϯ͘ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨŚƵŶŐĞƌΘĨŽŽĚŝŶƚĂŬĞ͗ &ĞĞĚŝŶŐĐĞŶƚĞƌ R >ĂƚĞƌĂůŚLJƉŽƚŚĂůĂŵŝĐŶƵĐůĞƵƐ x ^ĂƚŝĞƚLJĐĞŶƚĞƌ R sĞŶƚƌŽŵĞĚŝĂůŶƵĐůĞƵƐ x
ϰ͘ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨƚŚŝƌƐƚ͗ x x
>ĂƚĞƌĂůŶƵĐůĞƵƐ ^ƵƉƌĂͲŽƉƚŝĐŶƵĐůĞƵƐ
ϱ͘ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨW͗ WƌĞƐƐŽƌĞĨĨĞĐƚ R WŽƐƚĞƌŝŽƌΘůĂƚĞƌĂůŶƵĐůĞŝ͘ x ĞƉƌĞƐƐŽƌĞĨĨĞĐƚ R WƌĞŽƉƚŝĐŶƵĐůĞƵƐ x
ϲ͘ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨƐĞdžƵĂůĨƵŶĐƚŝŽŶ͗ ŶƚĞƌŝŽƌŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ͗ /ŶŵĂůĞƐ͗ R DĞĚŝĂůƉƌĞŽƉƚŝĐŶƵĐůĞƵƐ x /ŶĨĞŵĂůĞƐ͗ R >ĂƚĞƌĂůƉƌĞŽƉƚŝĐŶƵĐůĞƵƐ x
ϳ͘KƐŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌ͗ x
ŶƚĞƌŝŽƌŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ
ϴ͘ZĞƐƉŽŶƐĞƚŽƐŵĞůů͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
WŽƐƚĞƌŝŽƌŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ
ϵ͘KƚŚĞƌĐĞŶƚĞƌƐͬŶĞƵƌŽŶĂůƌĞŐƵůĂƚŝŽŶƐƵŶĚĞƌĐŽŶƚƌŽůŽĨŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ͗ ^ůĞĞƉĐĞŶƚĞƌ R WƌĞŽƉƚŝĐ;sĞŶƚƌŽůĂƚĞƌĂůͿ x tĂŬĞĨƵůŶĞƐƐĐĞŶƚĞƌ R ZĞƚŝĐƵůĂƌĐƚŝǀĂƚŝŶŐ^LJƐƚĞŵ;Z^ͿŝŶďƌĂŝŶƐƚĞŵΘŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ x ZĞǁĂƌĚĐĞŶƚĞƌ R >ĂƚĞƌĂůΘǀĞŶƚƌŽŵĞĚŝĂůŶƵĐůĞŝŽĨŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ x WƵŶŝƐŚŵĞŶƚĐĞŶƚĞƌ R WĞƌŝǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŶƵĐůĞŝ;ŵĂŝŶůLJͿ x
Z'h>d/KEK&EKZ/E>&hEd/KE^͗ ϭ͘ŽŶƚƌŽůŽĨĂŶƚĞƌŝŽƌƉŝƚƵŝƚĂƌLJ͗ x
ƌĐƵĂƚĞŶƵĐůĞƵƐ R ZĞůĞĂƐĞƐĂĐƚŝǀĂƚŽƌŚŽƌŵŽŶĞƐŽŵĂƚŽƐƚĂƚŝŶ R &Žƌ'ƌŽǁƚŚŚŽƌŵŽŶĞƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘
x
WƌĞŽƉƚŝĐŶƵĐůĞƵƐ R ZĞůĞĂƐĞƐĂĐƚŝǀĂƚŽƌŚŽƌŵŽŶĞ'ŽŶĂĚŽƚƌŽƉŚŝŶZĞůĞĂƐŝŶŐ,ŽƌŵŽŶĞ;'ŶZ,Ϳ R &Žƌ&^,Θ>,ƐĞĐƌĞƚŝŽŶ
x
WĂƌĂǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŶƵĐůĞƵƐ R ZĞůĞĂƐĞƐĂĐƚŝǀĂƚŽƌŚŽƌŵŽŶĞŽƌƚŝĐŽƚƌŽƉŝŶͲƌĞůĞĂƐŝŶŐŚŽƌŵŽŶĞ;Z,Ϳ R &Žƌd,ƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ R ZĞůĞĂƐĞƐdŚLJƌŽƚƌŽƉŝŶͲƌĞůĞĂƐŝŶŐŚŽƌŵŽŶĞ;dZ,Ϳ &ŽƌƚŚLJƌŽdžŝŶĞƐĞĐƌĞƚŝŽŶ
x
ŽƌƐĂůΘƉŽƐƚĞƌŝŽƌŶƵĐůĞƵƐ R ZĞůĞĂƐĞƐĂĐƚŝǀĂƚŽƌŚŽƌŵŽŶĞĨŽƌĂƚĞĐŚŽůĂŵŝŶĞƐƐĞĐƌĞƚŝŽŶ
Ϯ͘ŽŶƚƌŽůŽĨƉŽƐƚĞƌŝŽƌƉŝƚƵŝƚĂƌLJ͗ x x
^ƵƉƌĂŽƉƚŝĐŶƵĐůĞŝͲ,;ŵĂũŽƌŝƚLJͿ͘ WĂƌĂǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŶƵĐůĞƵƐͲKdžLJƚŽĐŝŶ;ŵĂũŽƌŝƚLJͿ͘
ϭϰ͘W,z^/K>K'zK&W/dh/dZz'>E W/dh/dZz'>E͗ x
ĚĞŶŽŚLJƉŽƉŚLJƐŝƐͬŶƚĞƌŝŽƌůŽďĞŽĨƉŝƚƵŝƚĂƌLJ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
EĞƵƌŽŚLJƉŽƉŚLJƐŝƐͬWŽƐƚĞƌŝŽƌůŽďĞŽĨƉŝƚƵŝƚĂƌLJ
ŶĂƚŽŵŝĐĂůĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝŽŶƐ͗ x x
>ŝĞƐŝŶďŽŶLJǁĂůůĞĚĐĂǀŝƚLJͲ^ĞůůĂƚƵƌĐŝĐĂŽĨƐƉŚĞŶŽŝĚďŽŶĞĂƚďĂƐĞŽĨƐŬƵůů ůŽƐĞůLJĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ͘
ŵďƌLJŽůŽŐŝĐĂůĨĂĐƚƐ͗ x
&ƌŽŵZĂƚŚŬĞΖƐƉŽƵĐŚͲ R ĚĞŶŽŚLJƉŽƉŚLJƐŝƐ
x
ƐĚŽǁŶǁĂƌĚŽƵƚŐƌŽǁƚŚŽĨŝŶĨƵŶĚŝďƵůĂƌƉƌŽĐĞƐƐĨƌŽŵĚŝĞŶĐĞƉŚĂůŽŶͲ R EĞƵƌŽŚLJƉŽƉŚLJƐŝƐ
,KZDKE>^Zd/KE^ ϭ͘^ĞĐƌĞƚŝŽŶƐĨƌŽŵĂŶƚĞƌŝŽƌůŽďĞͬĂĚĞŶŽŚLJƉŽƉŚLJƐŝƐͲ ϮŵĂũŽƌĐĞůůƚLJƉĞƐ ϭĂͿŚƌŽŵŽƉŚŽďĞƐͬŚƌŽŵŽƉŚŽďŝĐĐĞůů͗ x
EŽŚŽƌŵŽŶĞƐƐĞĐƌĞƚĞĚ
ϭďͿŚƌŽŵŽƉŚŝůƐͬŚƌŽŵŽƉŚŝůŝĐĐĞůů͗ x
ĐŝĚŽƉŚŝůƐͲ R &ŽƌŵƐϱϬйͲϴϬйŽĨƚŽƚĂůĐĞůůƐ R ^ŽŵĂƚŽƚƌŽƉĞƐͲ^ĞĐƌĞƚĞŐƌŽǁƚŚŚŽƌŵŽŶĞ R >ĂĐƚŽƚƌŽƉĞƐͲ^ĞĐƌĞƚĞƉƌŽůĂĐƚŝŶ
x
ĂƐŽƉŚŝůƐͲ R &ŽƌŵƐϮϬйͲϯϬйŽĨƚŽƚĂůĐĞůůƐ R 'ŽŶĂĚŽƚƌŽƉĞƐͲ&ŽůůŝĐůĞ^ƚŝŵƵůĂƚŝŶŐ,ŽƌŵŽŶĞ;&^,ͿΘ>ĞƵƚŝŶŝnjŝŶŐŚŽƌŵŽŶĞ;>,Ϳ R dŚLJƌŽƚƌŽƉĞƐͲdŚLJƌŽŝĚƐƚŝŵƵůĂƚŝŶŐŚŽƌŵŽŶĞ;d^,ͿdŚLJƌŽƚƌŽƉŝŶ R ŽƌƚŝĐŽƚƌŽƉŚƐͲĚƌĞŶŽĐŽƌƚŝĐŽƚƌŽƉŝŶŚŽƌŵŽŶĞ;d,ͿŽƌƚŝĐŽƚƌŽƉŝŶ
Ϯ͘^ĞĐƌĞƚŝŽŶƐĨƌŽŵŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞůŽďĞͲ x
DĞůĂŶŽĐLJƚĞ^ƚŝŵƵůĂƚŝŶŐ,ŽƌŵŽŶĞ;D^,Ϳ
EŽƚĞ͗ x
d,ΘD^,ĂƌĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵůĂƌŐĞƌŵŽůĞĐƵůĞŶĂŵĞĚΗWƌŽŽƉŝŽŵĞůĂŶŽĐŽƌƚŝŶΗ
ϯ͘^ĞĐƌĞƚŝŽŶƐĨƌŽŵƉŽƐƚĞƌŝŽƌůŽďĞͬŶĞƵƌŽŚLJƉŽƉŚLJƐŝƐͲ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
KdžLJƚŽĐŝŶͲ R &ƌŽŵƐĞĐƌĞƚŽƌLJŐƌĂŶƵůĞƐŽĨĂdžŽŶƐŽĨƉĂƌĂǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŶƵĐůĞŝ x ŶƚŝĚŝƵƌĞƚŝĐŚŽƌŵŽŶĞ;,ͿͬǀĂƐŽƉƌĞƐƐŝŶ R &ƌŽŵƐĞĐƌĞƚŽƌLJŐƌĂŶƵůĞƐŽĨĂdžŽŶƐŽĨŚLJƉŽƚŚĂůĂŵŝĐƐƵƉƌĂŽƉƚŝĐŶƵĐůĞƵƐ x
KEdZK>K&W/dh/dZz^Zd/KE^͗ x
ůŵŽƐƚĂůůƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐ;ĞŝƚŚĞƌŚŽƌŵŽŶĂůͬŶĞƌǀŽƵƐƐŝŐŶĂůͿͲLJ,LJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ
ŽŶƚƌŽůĨŽƌĂŶƚĞƌŝŽƌƉŝƚƵŝƚĂƌLJƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐ͗ x x x
DĂŝŶůLJĐŽŶƚƌŽůůĞĚďLJ,LJƉŽƚŚĂůĂŵŝĐƌĞůĞĂƐŝŶŐͬŝŶŚŝďŝƚŽƌLJŚŽƌŵŽŶĞƐĨƌŽŵŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ͘ ZĞůĞĂƐŝŶŐŚŽƌŵŽŶĞĂƌĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝŶƐƚŝŵƵůĂƚŝŶŐŵĂũŽƌŝƚLJŽĨĂŶƚĞƌŝŽƌƉŝƚƵŝƚĂƌLJƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐ͘ džĐĞƉƚ͕WƌŽůĂĐƚŝŶͲDĂŝŶůLJƵŶĚĞƌŝŶŚŝďŝƚŽƌLJĐŽŶƚƌŽů͘
ZĞůĞĂƐŝŶŐŚŽƌŵŽŶĞΘŝƚƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͗ ϭ͘dŚLJƌŽƚƌŽƉŝŶZĞůĞĂƐŝŶŐ,ŽƌŵŽŶĞ;dZ,ͿͲ x
&ŽƌƌĞůĞĂƐĞŽĨdŚLJƌŽƚƌŽƉŝŶ;dŚLJƌŽŝĚ^ƚŝŵƵůĂƚŝŶŐ,ŽƌŵŽŶĞ;d^,Ϳ
Ϯ͘ŽƌƚŝĐŽƚƌŽƉŝŶͲZĞůĞĂƐŝŶŐ,ŽƌŵŽŶĞ;Z,ͿͲ x
&ŽƌƌĞůĞĂƐĞŽĨŽƌƚŝĐŽƚƌŽƉŝŶ;ĚƌĞŶŽͲĐŽƌƚŝĐŽƚƌŽƉŚŝŶ,ŽƌŵŽŶĞ;d,Ϳ
ϯ͘'ƌŽǁƚŚ,ŽƌŵŽŶĞZĞůĞĂƐŝŶŐ,ŽƌŵŽŶĞ;',Z,ͿͲ x
&ŽƌƌĞůĞĂƐĞŽĨ'ƌŽǁƚŚŚŽƌŵŽŶĞ;',Ϳ
ϰ͘'ŽŶĂĚŽƚƌŽƉŝŶZĞůĞĂƐŝŶŐ,ŽƌŵŽŶĞ;'ŶZ,ͿͲ x
&ŽƌƌĞůĞĂƐĞŽĨ'ŽŶĂĚŽƚƌŽƉŚŝŶƐ;&^,Θ>,Ϳ
ϱ͘WƌŽůĂĐƚŝŶ/ŶŚŝďŝƚŽƌLJ,ŽƌŵŽŶĞ;W/,ͿͲ &ŽƌŝŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨƌĞůĞĂƐĞŽĨWƌŽůĂĐƚŝŶ W/,ŝƐĚŽƉĂŵŝŶĞ ŵŽŶŐĂůůĂŶƚĞƌŝŽƌƉŝƚƵŝƚĂƌLJƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐ͕WƌŽůĂĐƚŝŶŝƐŵĂŝŶůLJƵŶĚĞƌƚŚĞĐŽŶƚƌŽůŽĨŝŶŚŝďŝƚŽƌLJŚŽƌŵŽŶĞ͘ ,ĞŶĐĞ͕ĚĂŵĂŐĞĚƉŝƚƵŝƚĂƌLJƐƚĂůŬƌĞƐƵůƚƐŝŶƌĞĚƵĐƚŝŽŶŽĨĂůůĂŶƚĞƌŝŽƌƉŝƚƵŝƚĂƌLJƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐĞdžĐĞƉƚ WƌŽůĂĐƚŝŶ͘ x WƌŽůĂĐƚŝŶůĞǀĞůƐŝŶĐƌĞĂƐĞƐ͘ x x x x
KE/d/KE^^^K/dt/d,W/dh/dZz'>E^͗ ϭ͘dƵŵŽƌƐ͗ WŝƚƵŝƚĂƌLJĂĚĞŶŽŵĂƐ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐĞůůĂƌƚƵŵŽƌƐŝŶĂĚƵůƚƐ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƉŝƚƵŝƚĂƌLJĂĚĞŶŽŵĂƐĂƌĞƉƌŽůĂĐƚŝŶŽŵĂƐ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨŚLJƉĞƌƉŝƚƵŝƚĂƌŝƐŵ͘
ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͗ ϭ͘ĂƐĞĚŽŶƐLJŵƉƚŽŵƐΘĨƵŶĐƚŝŽŶĂůŝƚLJ͗ x
&ƵŶĐƚŝŽŶĂů;ƐĞĐƌĞƚŝŶŐͿƚƵŵŽƌƐͲ R ƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŚŽƌŵŽŶĞĞdžĐĞƐƐΘƚŚĞŝƌĐůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ R ,ŽƌŵŽŶĞƐƐĞĐƌĞƚĞĚĂďŶŽƌŵĂůůLJĂƌĞŐƌŽǁƚŚŚŽƌŵŽŶĞΘWƌŽůĂĐƚŝŶͲŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶ ĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶ͘
x
EŽŶĨƵŶĐƚŝŽŶĂů;ŶŽŶͲƐĞĐƌĞƚŝŶŐͿƚƵŵŽƌƐͲ R ^LJŵƉƚŽŵƐĐĂƵƐĞĚďLJŶĞƵƌŽůŽŐŝĐĂůĞĨĨĞĐƚƐ
/ŵƉŽƌƚĂŶƚƚƵŵŽƌƚŽŶŽƚĞ͗ WƌŽůĂĐƚŝŶŽŵĂ͗ x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĨƵŶĐƚŝŽŶĂůƚƵŵŽƌŽĨƉŝƚƵŝƚĂƌLJĂĚĞŶŽŵĂƐ ĂƵƐŝŶŐĂŵĞŶŽƌƌŚĞĂΘŐĂůĂĐƚŽƌƌŚŽĞĂŝŶǁŽŵĞŶ͘
KƚŚĞƌĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ͗ Ϯ͘WŝƚƵŝƚĂƌLJĂƉŽƉůĞdžLJ͗ x x
ĐƵƚĞŝŶƚƌĂͲƉŝƚƵŝƚĂƌLJŚĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐǀĂƐĐƵůĂƌĞǀĞŶƚĐĂƵƐŝŶŐƐƵďƐƚĂŶƚŝĂůĚĂŵĂŐĞƚŽƉŝƚƵŝƚĂƌLJ͘ ĂƵƐĞ͗ĐƵƚĞŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞŝŶƚŽĂŶĂĚĞŶŽŵĂ
ϯ͘ŝĂďĞƚĞƐŵĞůůŝƚƵƐ͗ x x x
ĂƵƐĞĚďLJĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨŝŶƐƵůŝŶ WĂŶĐƌĞĂƚŝĐŚŽƌŵŽŶĞŶŽƚƵŶĚĞƌƉŝƚƵŝƚĂƌLJĐŽŶƚƌŽů͘ dƌĂŶƐĞĐƚŝŽŶŽĨƉŝƚƵŝƚĂƌLJƐƚĂůŬŝŶŶŽǁĂLJĂĨĨĞĐƚŐůƵĐŽƐĞůĞǀĞůƐŽƌůĞĂĚƚŽĚŝĂďĞƚĞƐŵĞůůŝƚƵƐ͘
ϭϱ͘/^dhZE^/E/Ͳ^>E^ /^dhZE^/E/Ͳ^>E^ x x
DĞƚĂďŽůŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐŝƐĚƵĞƚŽĚĞĐƌĞĂƐĞĚƉůĂƐŵĂ,KϯͲǁŚŝĐŚƌĞƐƵůƚƐŝŶĚĞĐƌĞĂƐĞĚƉ,ĂŶĚĂĐŝĚŽƐŝƐ͘ ůƐŽĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŝŶĐƌĞĂƐĞĚƌĞŶĂůĂŵŵŽŶŝŽŐĞŶĞƐŝƐ͕ǁŚŝĐŚŝŶĐƌĞĂƐĞƐĂŵŽƵŶƚŽĨĂŵŵŽŶŝĂ ĂǀĂŝůĂďůĞŝŶƚŚĞƚƵďƵůĞĨŽƌďƵĨĨĞƌŝŶŐĂƵŐŵĞŶƚĞĚ,нƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϲ͘^KZWd/KEK&/ZKE ^KZWd/KEK&/ZKE x x x x x
/ƌŽŶĂďƐŽƌďĞĚĨƌŽŵƵƉƉĞƌƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞŵĂŝŶůLJĚƵŽĚĞŶƵŵ͘ /ƌŽŶŝƐĂďƐŽƌďĞĚŝŶĨĞƌƌŽƵƐĨŽƌŵ͘ džĐƌĞƚŝŽŶŽĨŝƌŽŶŽĐĐƵƌƐƉƌĞĚŽŵŝŶĂƚĞůLJǀŝĂĨĞĐĞƐ͘ dƌĂŶƐĨĞƌƌŝŶͲdƌĂŶƐƉŽƌƚŐůLJĐŽƉƌŽƚĞŝŶĨŽƌŝƌŽŶ͘ &ĞƌƌŝƚŝŶͲDĂũŽƌƐƚŽƌĂŐĞĨŽƌŵ͘ R ^ƚŽƌĂŐĞŽĨŝƌŽŶŝŶƐŝĚĞĨĞƌƌŝƚŝŶŝƐŝŶĨĞƌƌŝĐĨŽƌŵ͘ R DĂŝŶůLJƐƚŽƌĞĚŝŶƌĞƚŝĐƵůŽĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐŵŽŶŽĐLJƚĞƐͬŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐŽĨůŝǀĞƌ͕ƐƉůĞĞŶΘ ďŽŶĞŵĂƌƌŽǁ͘
&ĂĐƚŽƌƐĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐŝƌŽŶĂďƐŽƌƉƚŝŽŶͲ R LJĐŽŵƉůĞdžŝŶŐ;ĨŽƌŵŝŶŐĐŚĞůĂƚĞͿǁŝƚŚŝƌŽŶͲ WŚLJƚĂƚĞ͕WŚŽƐƉŚĂƚĞ͕d͕dĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞΘDŝůŬ͘ R LJŽƉƉŽƐŝŶŐƌĞĚƵĐƚŝŽŶŽĨĨĞƌƌŝĐƚŽĨĞƌƌŽƵƐĨŽƌŵƐͲ ŶƚĂĐŝĚƐ͕ĂůŬĂůŝĞƐΘƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐ͘ x &ĂĐƚŽƌƐŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐŝƌŽŶĂďƐŽƌƉƚŝŽŶͲ R LJĞŶŚĂŶĐŝŶŐƌĞĚƵĐƚŝŽŶŽĨĨĞƌƌŝĐƚŽĨĞƌƌŽƵƐĨŽƌŵͲ R ƐĐŽƌďŝĐĂĐŝĚ͕,ů͕ŐĂƐƚƌŝĐƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐΘĐŝƚƌŝĐĂĐŝĚ͘ x ŽŶƐĞƌǀĂƚŝŽŶŽĨŝƌŽŶďLJ,ĂƉƚŽŐůŽďŝŶΘ,ĞŵŽƉĞdžŝŶ͘ x
ϭϳ͘'>hK^dZE^WKZdZ^ '>hK^dZE^WKZdZ^ dƌĂŶƐƉŽƌƚŽĨŐůƵĐŽƐĞͲ x x
/ŶƚŽĐĞůůƐͲLJΗ&ĂĐŝůŝƚĂƚĞĚĚŝĨĨƵƐŝŽŶΗ͘ /ŶŝŶƚĞƐƚŝŶĞΘŬŝĚŶĞLJͲLJΗ^ĞĐŽŶĚĂƌLJĂĐƚŝǀĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚΗǁŝƚŚEĂϮн͘
ϭ͘^K/hDͲWEEd'>hK^dZE^WKZdZ^;^'>dͿ͗ x x x
WƌĞƐĞŶƚŝŶƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞΘŬŝĚŶĞLJƐ ĐƚƐǀŝĂƐĞĐŽŶĚĂƌLJĂĐƚŝǀĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘ ŽƵƉůĞĚǁŝƚŚƚŚĞEĂϮнͲ<нͲdWĂƐĞƉƵŵƉ͘ R ,ĞŶĐĞ͕ƌĞĨĞƌƌĞĚΗEĂϮнͲ'ůƵĐŽƐĞŽͲƚƌĂŶƐƉŽƌƚΗŵĞĐŚĂŶŝƐŵ͘
dZE^WKZdZ
>Kd/KE
^'>dͲϭ
^ŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞΘƌĞŶĂůƚƵďƵůĞƐ
^'>dͲϮ
ZĞŶĂůƚƵďƵůĞƐ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯ͘^K/hDͲ/EWEEd'>hK^dZE^WKZdZ^;'>hdͿ͗ x
ĐƚƐǀŝĂĨĂĐŝůŝƚĂƚĞĚĚŝĨĨƵƐŝŽŶŽĨŐůƵĐŽƐĞĂĐƌŽƐƐƚŚĞĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞ͘
dZE^WKZdZ >Kd/KE '>hdͲϭ x WůĂĐĞŶƚĂ͘ x ƌĂŝŶ͘ x Z͘
&hEd/KE x ĂƐĂůŐůƵĐŽƐĞƵƉƚĂŬĞ͘
x
ĐĞůůƐŽĨŝƐůĞƚƐ͘
x
ͲĐĞůůŐůƵĐŽƐĞƐĞŶƐŽƌ͘
'>hdͲϯ
x
EĞƵƌŽŶƐ͘
x x
ĂƐĂůŐůƵĐŽƐĞƵƉƚĂŬĞ͘ ,ŝŐŚĂĨĨŝŶŝƚLJĨŽƌŐůƵĐŽƐĞ͘
'>hdͲϰ
x
x x
ůŶƐƵůŝŶͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚ'ůƵĐŽƐĞhƉƚĂŬĞ͘ ZĞĚƵĐĞĚŝŶĨĂƐƚŝŶŐƐƚĂƚĞ͕ǁŚĞŶƚŚĞŝŶƐƵůŝŶ ůĞǀĞůƐĂƌĞůŽǁ͘
'>hdͲϱ
x x
:ĞũƵŶƵŵ͘ ^ƉĞƌŵ͘
x x
&ƌƵĐƚŽƐĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘ ,ĞŶĐĞΗ&ƌƵĐƚŽƐĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌΗ͘
'>hdͲϴ
x
ůĂƐƚŽĐLJƐƚ͘
x
/ŶƐƵůŝŶͲƌĞƐƉŽŶƐŝǀĞŐůƵĐŽƐĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌŽĨ ůĂƐƚŽĐLJƐƚ͘
'>hdͲϮ
/Ŷ,ĞĂƌƚ;ĐĂƌĚŝĂĐ ŵƵƐĐůĞͿ͘ x ^ŬĞůĞƚĂůDƵƐĐůĞ x ĚŝƉŽƐĞdŝŝƐƐƵĞ
/ŶŚŝďŝƚŽƌƐŽĨŐůƵĐŽƐĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌƐ͗ x x
WŚůŽƌŝnjŝŶΘWŚůŽƌĞƚŝŶ͘ WŚůŽƌŝnjŝŶͲWŚůŽƌĞƚŝŶϮɴ'ůƵĐŽƐŝĚĞ͘
ϭϴ͘WEZd/^Zd/KE^ WEZd/^Zd/KE^ x x x
ĂŝůLJƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐƐĞĐƌĞƚŝŽŶͲďŽƵƚϭ͘ϱͲϮ͘Ϭ>͘ džŽĐƌŝŶĞƉĂŶĐƌĞĂƐƐĞĐƌĞƚĞƐƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐũƵŝĐĞ͘ ŝŐĞƐƚŝǀĞƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐĞŶnjLJŵĞƐŝŶĐůƵĚĞͲ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R R R R R R R
dƌLJƉƐŝŶ;dƌLJƉƐŝŶŽŐĞŶͿ͘ ůĂƐƚĂƐĞ;ƉƌŽĞůĂƐƚĂƐĞͿ͘ ĂƌďŽdžLJƉĞƉƚŝĚĂƐĞΘ;WƌŽĐĂƌďŽdžLJƉĞƉƚŝĚĂƐĞΘͿ͘ ŽůŝƉĂƐĞ;WƌŽĐŽůŝƉĂƐĞͿ͘ WĂŶĐƌĞĂƚŝĐůŝƉĂƐĞ͘ ZŝďŽŶƵĐůĞĂƐĞ͘ WŚŽƐƉŚŽůŝƉĂƐĞϮ;ƉƌŽͲƉŚŽƐƉŚŽůŝƉĂƐĞͿ͘
Z'h>d/KE͗ ϭ͘^Zd/E͗ x x x
ĐƚƐŽŶƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐΖĚƵĐƚƐΖ͘ ĂƵƐŝŶŐƐĞĐƌĞƚŝŽŶŽĨůĂƌŐĞͲĂŵŽƵŶƚŚŝŐŚůLJĂůŬĂůŝŶĞƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐũƵŝĐĞ͘ ZŝĐŚŝŶďŝĐĂƌďŽŶĂƚĞƐΘƉŽŽƌŝŶĞŶnjLJŵĞƐ͘
Ϯ͘<͗ x x
ĐƚƐŽŶΗĐŝŶĂƌĐĞůůΗ͘ ĂƵƐŝŶŐnjLJŵŽŐĞŶŐƌĂŶƵůĞƐƌĞůĞĂƐĞΘĂůƐŽƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐũƵŝĐĞƌŝĐŚŝŶĞŶnjLJŵĞƐ͘
WZsEd/KEK&WEZd/^>&Ͳ^dZhd/KE͗ x x
WĂŶĐƌĞĂƐƐĞĐƌĞƚĞƐĞŶnjLJŵĞƐĂƐΗŶnjLJŵĂƚŝĐĂůůLJŝŶĞƌƚͬŝŶĂĐƚŝǀĞƉƌŽͲĞŶnjLJŵĞΗ͘ dŚƵƐ͕ƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐƐĞůĨͲĚŝŐĞƐƚŝŽŶΘĞĨĨŝĐŝĞŶƚůLJƵƚŝůŝnjĞĞŶnjLJŵĞƐŝŶƐŝĚĞƚŚĞĚƵŽĚĞŶĂůůƵŵĞŶ͘
ϭϵ͘WZ^^hZhZs^/Es^ WZ^^hZhZs^/Es^ ŽƌƚŝĐĞůĂƐƚŝĐƌĞĐŽŝůƉƌŽƉĞƌƚLJΘĂƌƚĞƌŝŽůĂƌƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŵĂŝŶƚĂŝŶƐƌĞůĂƚŝǀĞůLJŚŝŐŚĂŽƌƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞĚƵƌŝŶŐ ĚŝĂƐƚŽůĞ͘ x ŶŝŶĐŝƐƵƌĂͬĚŝĐƌŽƚŝĐŶŽƚĐŚŝŶĂŶĂŽƌƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞĐƵƌǀĞ͕ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚƐƚŽĂŽƌƚŝĐǀĂůǀĞĐůŽƐƵƌĞ͘ x
x
^ƚƌĞŶŐƚŚͬĂŵƉůŝƚƵĚĞͬǀŽůƵŵĞŽĨƉƵůƐĞĚĞƉĞŶĚƐŽŶ͕ R ^ƚƌŽŬĞǀŽůƵŵĞͲsŽůƵŵĞŽĨďůŽŽĚĞũĞĐƚĞĚŽƵƚǁŝƚŚĞĂĐŚďĞĂƚ͘ R džƚĞŶƚŽĨĂƌƚĞƌŝĂůǁĂůůĞůĂƐƚŝĐŝƚLJͬĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ͘ R /ŶƚƵƌŶĂƌĞƉƵůƐĞƉƌĞƐƐƵƌĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐ͘
WZ^^hZͲsK>hD>KKW͗ x x
>ŽŽƉƐŚŝĨƚŝŶŐůĞĨƚͲŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐ͘ >ŽŽƉƐŚŝĨƚŝŶŐƌŝŐŚƚͲDŝƚƌĂůƌĞŐƵƌŐŝƚĂƚŝŽŶΘĂŽƌƚŝĐƌĞŐƵƌŐŝƚĂƚŝŽŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
:h'h>ZsEKh^WZ^^hZ;:sWͿ͗ x x
ĂǁĂǀĞͲƵĞƚŽƌŝŐŚƚĂƚƌŝĂůƐLJƐƚŽůĞ͘ ǀͲǁĂǀĞͲƵƌŝŶŐƚƌŝĐƵƐƉŝĚǀĂůǀĞĐůŽƐƵƌĞ͘
ϮϬ͘,Zd^KhE &ŝƌƐƚŚĞĂƌƚƐŽƵŶĚ;^ϭͿ͗ ƵĞƚŽĐůŽƐƵƌĞŽĨsǀĂůǀĞƐ;ŵŝƚƌĂůĂŶĚƚƌŝĐƵƐƉŝĚͿ ^ŽĨƚ^ϭ͗ R DŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐ;ůŽŶŐͲƐƚĂŶĚŝŶŐ͕ĐĂůĐŝĨŝĞĚͿ͕ŵŝƚƌĂůƌĞŐƵƌŐŝƚĂƚŝŽŶ x >ŽƵĚ^ϭ͗ R DŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐ;ƉƌŽůŽŶŐĞĚĨůŽǁƚŚƌŽƵŐŚsǀĂůǀĞͿ͕ĂŶĞŵŝĂ͕ĨĞǀĞƌ͕ƚŚLJƌŽƚŽdžŝĐŽƐŝƐ x x
^ĞĐŽŶĚŚĞĂƌƚƐŽƵŶĚ;^ϮͿ͗ ƵĞƚŽĐůŽƐƵƌĞŽĨƐĞŵŝůƵŶĂƌǀĂůǀĞƐ;ĂŽƌƚŝĐ͕ƉƵůŵŽŶĂƌLJͿ tŝĚĞƐƉůŝƚŽĨ^Ϯ͗ R ƚƌŝĂůƐĞƉƚĂůĚĞĨĞĐƚ͕ŵŝƚƌĂůƌĞŐƵƌŐŝƚĂƚŝŽŶ͕ƉƵůŵŽŶĂƌLJƐƚĞŶŽƐŝƐ x ZĞǀĞƌƐĞƐƉůŝƚƚŝŶŐŽĨ^Ϯ͗ R >͕ŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͕ĂŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐ x x
&ŽƵƌƚŚŚĞĂƌƚƐŽƵŶĚƐ;^ϰͿ͗ x x
KĐĐƵƌƐĚƵƌŝŶŐƉƌĞͲƐLJƐƚŽůŝĐƉŚĂƐĞ͘ WƌŽĚƵĐĞĚĚƵƌŝŶŐƐĞĐŽŶĚƌĂƉŝĚĨŝůůŝŶŐƉŚĂƐĞ;ďĞĨŽƌĞ^ϭͿ
Ϯϭ͘ZE>Z'h>d/KEK&/Ͳ^>E ZE>Z'h>d/KEK&/Ͳ^>E /ŶWƌŽdžŝŵĂůdƵďƵůĞͲϴϬйͲϵϬй,KͲϯƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͘ ,нŝƐƐĞĐƌĞƚĞĚŝŶƚŽƚŚĞƚƵďƵůĂƌĨůƵŝĚďLJEĂϮнͲ,нĞdžĐŚĂŶŐĞƌ͘ ,ϮKϯĚŝƐƐŽĐŝĂƚĞƐŝŶƚŽKϮΘ,ϮKďLJĐĂƌďŽŶŝĐĂŶŚLJĚƌĂƐĞ͘ ĂƌďŽŶŝĐĂŶŚLJĚƌĂƐĞ͗ R WƌĞƐĞŶƚŝŶďƌƵƐŚďŽƌĚĞƌŽĨWd͕ƚŚŝĐŬĂƐĐĞŶĚŝŶŐůŝŵď͕ĞĂƌůLJd͕ΘďƌĂŝŶ͘ R DĂdžŝŵƵŵͲ/ŶƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞƐ͖ďƐĞŶƚͲ/ŶƉůĂƐŵĂ͘ н x /ŶůĂƚĞĚŝƐƚĂůƚƵďƵůĞΘĐŽůůĞĐƚŝŶŐĚƵĐƚƐ͕, ŝŽŶƐĂƌĞƐĞĐƌĞƚĞĚďLJƉƌŝŵĂƌLJĂĐƚŝǀĞ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚŝŶΗ/ŶƚĞƌĐĂůĂƚĞĚ;/ͿĐĞůůƐΗ͘ R dŚŝƐŵĞĐŚĂŶŝƐŵŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝŶŵĂdžŝŵĂůůLJĂĐŝĚŝĐƵƌŝŶĞ͘ x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
,нĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŶŐĂďŝůŝƚLJĐĂŶďĞŝŶĐƌĞĂƐĞĚĂƐŵƵĐŚĂƐϵϬϬͲĨŽůĚŝŶƚŚĞĐŽůůĞĐƚŝŶŐƚƵďƵůĞƐ͘ R ĞĐƌĞĂƐĞƐƚƵďƵůĂƌĨůƵŝĚƉ,ƚŽĂďŽƵƚϰ͘ϱ͕ǁŚŝĐŚŝƐůŽǁĞƌƉ,ůŝŵŝƚĂĐŚŝĞǀĞĚŝŶŶŽƌŵĂůŬŝĚŶĞLJ͘
x x x
ŝĐĂƌďŽŶĂƚĞďƵĨĨĞƌͲDŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚďƵĨĨĞƌŝŶƉƌŽdžŝŵĂůƚƵďƵůĞ͘ ŵŵŽŶŝĂďƵĨĨĞƌƐͲDŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚďƵĨĨĞƌŝŶĚŝƐƚĂůƚƵďƵůĞ͘ ŵŵŽŶŝĂΘƉŚŽƐƉŚĂƚĞďƵĨĨĞƌƐĂƌĞĞdžĐƌĞƚĞĚ͕ŝŶĞdžĐŚĂŶŐĞĨŽƌ,KͲϯĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͘
ϮϮ͘/'^d/KEE^KZWd/KEK&WZKd/E /'^d/KEE^KZWd/KEK&WZKd/E x
ĞŐŝŶƐŝŶƐƚŽŵĂĐŚ͘
ŶnjLJŵĞŝŶǀŽůǀĞĚ͗ x x
WĞƉƐŝŶͲ/ŶĂĐƚŝǀĞ;njLJŵŽŐĞŶͿĨŽƌŵͲWĞƉƐŝŶŽŐĞŶ͘ WĂŶĐƌĞĂƚŝĐĞŶnjLJŵĞƐͲdƌLJƉƐŝŶŽŐĞŶ͕ŚLJŵŽƚƌLJƉƐŝŶŽŐĞŶ͕WƌŽĞůĂƐƚĂƐĞ͕WƌŽĐĂƌďŽdžLJƉĞƉƚŝĚĂƐĞΘ͘
ϭ͘WĞƉƐŝŶĂĐƚŝǀŝƚLJ͗ x x x x
WĞƉƐŝŶŝƐĂƉƌŽƚĞŽůLJƚŝĐĞŶnjLJŵĞ͘ ^ĞĐƌĞƚĞĚďLJĐŚŝĞĨĐĞůůƐŽĨƐƚŽŵĂĐŚŝŶĂŶŝŶĂĐƚŝǀĞ;njLJŵŽŐĞŶͿĨŽƌŵŝ͘Ğ͕͘ƉĞƉƐŝŶŽŐĞŶ͘ ĐŝĚŝŶƐƚŽŵĂĐŚůƵŵĞŶĐŽŶǀĞƌƚƐƉĞƉƐŝŶŽŐĞŶƚŽĂĐƚŝǀĞƉĞƉƐŝŶ͘ WĞƉƐŝŶďƌĞĂŬƐĨŽŽĚƉƌŽƚĞŝŶŝŶƚŽƐŵĂůůĞƌƵŶŝƚƐĐĂůůĞĚƉĞƉƚŝĚĞƐ
Ϯ͘WĂŶĐƌĞĂƚŝĐĞŶnjLJŵĞƐ͗ x
WĂŶĐƌĞĂƚŝĐĞŶnjLJŵĞƐĂƌĞƐĞĐƌĞƚĞĚŝŶĂŶŝŶĂĐƚŝǀĞĨŽƌŵ;LJŵŽŐĞŶͿ͘
x
/ŶĂĐƚŝǀĞĨŽƌŵƐŝŶĐůƵĚĞ R dƌLJƉƐŝŶŽŐĞŶ R ŚLJŵŽƚƌLJƉƐŝŶŽŐĞŶ R WƌŽĞůĂƐƚĂƐĞ R WƌŽͲĐĂƌďŽdžLJƉĞƉƚŝĚĂƐĞΘWƌŽĐĂƌďŽdžLJƉĞƉƚŝĚĂƐĞ͘
ŶnjLJŵĞĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ͗ x x x
dƌLJƉƐŝŶŽŐĞŶŝƐŝŶŝƚŝĂůůLJĂĐƚŝǀĂƚĞĚďLJĞŶƚĞƌŽŬŝŶĂƐĞ;ĞŶƚĞƌŽƉĞƉƚŝĚĂƐĞͿ ŶƚĞƌŽŬŝŶĂƐĞĂŶĞŶnjLJŵĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶďƌƵƐŚďŽƌĚĞƌŽĨƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞƉŝƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐ͘ ŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨŝŶĂĐƚŝǀĞƚƌLJƉƐŝŶŽŐĞŶŝŶƚŽĂĐƚŝǀĞƚƌLJƉƐŝŶƌĞƋƵŝƌĞƐƌĞŵŽǀĂůŽĨĂŶEͲƚĞƌŵŝŶĂů ƉĞƉƚŝĚĞďLJĞŶƚĞƌŽƉĞƉƚŝĚĂƐĞ;ĞŶƚĞƌŽŬŝŶĂƐĞͿ
ŚĞŵŝĐĂůĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨĞŶnjLJŵĞƐ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
dƌLJƉƐŝŶ͕ĐŚLJŵŽƚƌLJƉƐŝŶ͕ΘĞůĂƐƚĂƐĞͲŶĚŽƉĞƉƚŝĚĂƐĞƐ ĂƌďŽdžLJƉĞƉƚŝĚĂƐĞƐ;ΘͿͲdžŽƉĞƉƚŝĚĂƐĞƐ
&ŝŶĂůƐƚĞƉĨŽƌƉƌŽƚĞŝŶĚŝŐĞƐƚŝŽŶ͗ x x
^ŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůLJĂƐƐŝƐƚĞĚďLJƐƵƌĨĂĐĞĞŶnjLJŵĞƐŽĨƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞ͘ DĂũŽƌƉƌŽƚĞŽůLJƚŝĐďƌƵƐŚďŽƌĚĞƌĞŶnjLJŵĞƐĂƌĞĚŝƉĞƉƚŝĚĂƐĞΘĂŵŝŶŽƉĞƉƚŝĚĂƐĞ
^KZWd/KEK&D/EK/^͗ x
^ŽĚŝƵŵͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚĐŽͲƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘
EŽƚĞŽŶĞŶnjLJŵĞƐŝŶǀŽůǀĞĚ͗ ϭ͘WĞƉƚŝĚĂƐĞƐ;WƌŽƚĞĂƐĞƐͿ ϭĂͿ͘ŶĚŽƉĞƉƚŝĚĂƐĞƐ;ŶĚŽƉƌŽƚĞŝŶĂƐĞƐͿ x
WĞƉƐŝŶ͕dƌLJƉƐŝŶ͕ŚLJŵŽƚƌLJƉƐŝŶΘůĂƐƚĂƐĞ͘
ϭďͿ͘džŽƉĞƉƚŝĚĂƐĞƐ;džŽƉƌŽƚĞŝŶĂƐĞƐͿ x
ŵŝŶŽƉĞƉƚŝĚĂƐĞƐΘĂƌďŽdžLJƉĞƉƚŝĚĂƐĞƐ;ΘͿ͘
Ϯϯ͘/'^d/KEE^KZWd/KEK&&d^ /'^d/KEE^KZWd/KEK&&d^ x
ŝŐĞƐƚŝŽŶďĞŐŝŶƐŝŶƵŽĚĞŶƵŵ
ŶnjLJŵĞƐŝŶǀŽůǀĞĚ͗ ϭ͘WĂŶĐƌĞĂƚŝĐũƵŝĐĞ WĂŶĐƌĞĂƚŝĐůŝƉĂƐĞͲDŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĨŽƌĨĂƚĚŝŐĞƐƚŝŽŶ ŝŐĞƐƚƐƚƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞƐ;dƌŝĂĐLJůŐůLJĐĞƌŽůƐͿŝŶƚŽĨƌĞĞĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐΘϮͲŵŽŶŽŐůLJĐĞƌŝĚĞƐ;ϮͲ ŵŽŶŽĂĐLJůŐůLJĐĞƌŽůƐͿ͘ x WĂŶĐƌĞĂƚŝĐůŝƉĂƐĞŚLJĚƌŽůLJnjĞƐϭͲΘϯͲďŽŶĚƐŽĨƚƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞƐ͘ x x
Ϯ͘ŝůĞƐĂůƚƐ ϭ͘WƌŽƉĞƌƚŝĞƐŽĨďŝůĞƐĂůƚƐ͗
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
ĞƚĞƌŐĞŶƚĂĐƚŝŽŶŽĨďŝůĞƐĂůƚƐ;>ŽǁĞƌŝŶŐƐƵƌĨĂĐĞƚĞŶƐŝŽŶͿ͘ ƵĞƚŽĂŵƉŚŝƉĂƚŚŝĐƉƌŽƉĞƌƚLJŽĨďŝůĞƐĂůƚƐ͘ ƵĞƚŽƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨƉŽůĂƌΘŶŽŶͲƉŽůĂƌĞŶĚƐ
ϭĂͿƵĂůĨƵŶĐƚŝŽŶĂůŝƚLJŽĨĂŵƉŚŝƉĂƚŚŝĐƉƌŽƉĞƌƚLJŽĨďŝůĞƐĂůƚƐ͗ x x
,ĞůƉƐŝŶĚŝŐĞƐƚŝŽŶΘĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨĨĂƚƐĂŶĚŵŝĐĞůůĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŽŶǀĞƌƐĞůLJ͕ďŝůĞƐĂůƚƐŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞůŝƉĂƐĞ͘
ϭďͿ&ƵŶĐƚŝŽŶƐŽĨďŝůĞƐĂůƚƐŝŶĨĂƚĚŝŐĞƐƚŝŽŶ͗ x x
ŝůĞƐĂůƚƐŚĞůƉŝŶĚŝŐĞƐƚŝŽŶďLJĞŵƵůƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨĨĂƚŝŶƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞ͘ ĞƚĞƌŐĞŶƚĂĐƚŝŽŶŽĨďŝůĞƐĂůƚƐŝƐŶĞĐĞƐƐĂƌLJĨŽƌďŽƚŚĞŵƵůƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶΘŵŝĐĞůůĞƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘
ďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨĚŝŐĞƐƚĞĚĨĂƚ͗ x
ĨƚĞƌĨĂƚĚŝŐĞƐƚŝŽŶ͕ĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐΘŵŽŶŽŐůLJĐĞƌŝĚĞƐĂƌĞĂďƐŽƌďĞĚŝŶƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞ;ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ũĞũƵŶƵŵͿ
^ŚŽƌƚͲĐŚĂŝŶĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐ;^&ƐͿ͗ x x
WƌŽĚƵĐĞĚďLJďĂĐƚĞƌŝĂůĂĐƚŝŽŶŝŶĐŽůŽŶ͘ ZĞĂďƐŽƌďĞĚďĂĐŬŝŶĐŽůŽŶ
ŵƵůƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶĂŶĚŵŝĐĞůůĂƌĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͗ ϭ͘ŵƵůƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨĨĂƚ͗ x x x
ŵƵůƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞƐƐƵƌĨĂĐĞƚŽǀŽůƵŵĞƌĂƚŝŽŽĨƚŚĞůŝƉŝĚĚƌŽƉůĞƚƐĨĂĐŝůŝƚĂƚŝŶŐůŝƉĂƐĞƐĂĐƚŝŽŶ͘ ,ĞŶĐĞ͕ĞŵƵůƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶĨĂĐŝůŝƚĂƚĞƐĂĐƚŝŽŶŽĨůŝƉĂƐĞƐΘŵĂŝŶůLJŚĞůƉƐŝŶĚŝŐĞƐƚŝŽŶŽĨŝŶŐĞƐƚĞĚĨĂƚƐ͘ ŝůĞƐĂůƚƐŚĞůƉŝŶĨĂƚĞŵƵůƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŝŶƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞ R ƵĞƚŽĚĞƚĞƌŐĞŶƚĂĐƚŝŽŶŽĨďŝůĞƐĂůƚƐ͘
Ϯ͘DŝĐĞůůĂƌĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͗ DŝĐĞůůĂƌĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐŽůƵďŝůŝnjĞƐĚŝŐĞƐƚĞĚĨĂƚƐΘĨĂĐŝůŝƚĂƚĞƐĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŝŶƚŽĞŶƚĞƌŽĐLJƚĞƐ͘ R /͘Ğ͕͘,ĞůƉƐŝŶĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨĚŝŐĞƐƚĞĚĨĂƚƐ x ŝůĞƐĂůƚƐŚĂǀĞƚŚĞƉƌŽƉĞƌƚLJŽĨĨŽƌŵŝŶŐŵŝĐĞůůĞƐ͘ x ĂĐŚŵŝĐĞůůĞĐŽŶƚĂŝŶƐĚĞƚĞƌŐĞŶƚƐ;ŝůĞƐĂůƚƐͿΘĂďƐŽƌďĂďůĞĨĂƚƐ͘ x
Ϯϰ͘/'^d/KEE^KZWd/KEK&ZK,zZd /'^d/KEE^KZWd/KEK&ZK,zZd &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
^ƚĂƌĐŚͲWŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞĐŽŵƉŽƐĞĚŽĨŐůƵĐŽƐĞƵŶŝƚƐůŝŶŬĞĚďLJϭ͕ϰͲĂůƉŚĂůŝŶŬĂŐĞΘϭ͕ϲďƌĂŶĐŚŝŶŐ ƉŽŝŶƚ͘ x ŶnjLJŵĞƐŝŶǀŽůǀĞĚ͗ R ^ĂůŝǀĂƌLJĂŵLJůĂƐĞ;WƚLJĂůŝŶͿ͘ R WĂŶĐƌĞĂƚŝĐĂŵLJůĂƐĞ͘ Ͳ R ŽƚŚĂĐƚŝǀĂƚĞĚďLJů x KƉƚŝŵĂůƉ,ŝƐϲͲϳ͘;ǀƐĂĐŝĚŝĐŝŶƐƚŽŵĂĐŚͿ͘ x
DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨƐƚĂƌĐŚŚLJĚƌŽůLJƐŝƐ͗ x x x
ŵLJůĂƐĞĂƚƚĂĐŬƐŽŶůLJŝŶƚĞƌŶĂů͕ϭͲϰɲŐůƵĐŽƐĞͲŐůƵĐŽƐĞďŽŶĚƐ͘ ^ƉĂƌĞƐϭͲϲůŝŶŬĂŐĞƐΘƚĞƌŵŝŶĂůϭͲϰɲůŝŶŬĂŐĞƐ͘ ŶĚƉƌŽĚƵĐƚƐ͗ R DĂůƚŽƐĞ R DĂůƚŽƚƌŝŽƐĞ R ůƉŚĂůŝŵŝƚĚĞdžƚƌŝŶƐ
ŝŐĞƐƚŝŽŶŝŶ/ŶƚĞƐƚŝŶĞ͗ x x
ŝŐĞƐƚŝŽŶŽĨƐƚĂƌĐŚĚĞƌŝǀĂƚŝǀĞƐ;ĚŝƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐͿ͕ ŶnjLJŵĞƐ;ŽůŝŐŽƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐͿƉƌĞƐĞŶƚŝŶďƌƵƐŚďŽƌĚĞƌŽĨƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞƉŝƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐ͘
ŶnjLJŵĞƐŝŶǀŽůǀĞĚ͗ ϭ͘DĂůƚĂƐĞ;ĐͲŐůƵĐŽƐŝĚĂƐĞͿ͗ x
ƌĞĂŬƐϭ͗ϰůŝŶŬĂŐĞƐŝŶŵĂůƚŽƐĞΘŵĂůƚŽƚƌŝŽƐĞ
Ϯ͘/ƐŽŵĂůƚĂƐĞ;ɲͲůŝŵŝƚĚĞdžƚƌŝŶĂƐĞͿ x x
KŶůLJĞŶnjLJŵĞƚŚĂƚĂƚƚĂĐŬƐϭ͗ϲɲůŝŶŬĂŐĞƐ ^ƵĐƌŽƐĞͲŝƐŽŵĂůƚĂƐĞ͗ R ^ƵĐƌĂƐĞɲͲůŝŵŝƚĚĞdžƚƌŝŶĂƐĞ͘ R ŝĨƵŶĐƚŝŽŶĂůĞŶnjLJŵĞƚŚĂƚĐĂƚĂůLJnjĞƐŚLJĚƌŽůLJƐŝƐŽĨƐƵĐƌŽƐĞΘŝƐŽŵĂůƚŽƐĞ;ɲͲůŝŵŝƚĚĞdžƚƌŝŶͿ͘
ϯ͘^ƵĐƌĂƐĞ͗ x x
WƌĞƐĞŶƚŝŶďƌƵƐŚďŽƌĚĞƌŽĨŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞƉŝƚŚĞůŝƵŵ ,LJĚƌŽůLJƐĞƐ^ƵĐƌŽƐĞŝŶƚŽ&ƌƵĐƚŽƐĞΘ'ůƵĐŽƐĞ
ϰ͘>ĂĐƚĂƐĞ;ɴͲŐůƵĐŽƐŝĚĂƐĞͿ͗ x
,LJĚƌŽůLJƐĞƐ>ĂĐƚŽƐĞŝŶƚŽ'ĂůĂĐƚŽƐĞ
^KZWd/KEK&/'^dZK,zZd^͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭ͘ŶĚƉƌŽĚƵĐƚƐŽĨĐĂƌLJĚƌĂƚĞĚŝŐĞƐƚŝŽŶͲ x
'ůƵĐŽƐĞ͕'ĂůĂĐƚŽƐĞΘ&ƌƵĐƚŽƐĞŶĞĞĚƐĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͘
Ϯ͘ďƐŽƌƉƚŝŽŶŵĂŝŶůLJŝŶ͗ x
^ŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞ͕ĞƐƉĞĐŝĂůůLJŝŶƉƌŽdžŝŵĂůƉĂƌƚŽĨũĞũƵŶƵŵ͘
ϯ͘DĞĐŚĂŶŝƐŵ͗ x
ZĂƉŝĚĂďƐŽƌƉƚŝŽŶͲ^ĞĞŶǁŝƚŚŵŽŶŽƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐƐƉĞĐŝĂůůLJŚĞdžŽƐĞƐ;ŐůƵĐŽƐĞ͕ĨƌƵĐƚŽƐĞ͕ŐĂůĂĐƚŽƐĞͿ͘
ϯĂͿďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨ'ůƵĐŽƐĞΘŐĂůĂĐƚŽƐĞ͗ LJƐĞĐŽŶĚĂƌLJĂĐƚŝǀĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚ;ĐŽƚƌĂŶƐƉŽƌƚͿǁŝƚŚEĂϮн͘ ďƐŽƌďĞĚĨƌŽŵůƵŵĞŶĂŐĂŝŶƐƚĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŐƌĂĚŝĞŶƚ ĂƌƌŝĞƌƉƌŽƚĞŝŶ͗ R ŽƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌ^'>dͲϭ͘ x dƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶďLJ'>hdͲϮůŽĐĂƚĞĚŝŶďĂƐŽůĂƚĞƌĂůŵĞŵďƌĂŶĞ͘ x x x
ϯďͿďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨ&ƌƵĐƚŽƐĞ͗ x x x x
LJĨĂĐŝůŝƚĂƚĞĚĚŝĨĨƵƐŝŽŶ ďƐŽƌďĞĚĂůŽŶŐĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŐƌĂĚŝĞŶƚ ĂƌƌŝĞƌƉƌŽƚĞŝŶͲ'>hdͲϮ͘ &ƌƵĐƚŽƐĞŝƐƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚĨƌŽŵĞŶƚĞƌŽĐLJƚĞƐŽƵƚŝŶƚŽŝŶƚĞƌƐƚŝƚŝƵŵďLJ'>hdͲϮ͘
ϯĐͿďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨWĞŶƚŽƐĞƐƵŐĂƌƐ͗ x
WĞŶƚŽƐĞƐƵŐĂƌƐͲdžLJůŽƐĞΘͲĂƌĂďŝŶŽƐĞ͗ R LJƐŝŵƉůĞĚŝĨĨƵƐŝŽŶŝŶƉƌŽdžŝŵĂůƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞ;ũĞũƵŶƵŵͿ͘
Ϯϱ͘^dZd,Z&>y ^dZd,Z&>yͬDzKdd/Z&>y ^ƚƌĞƚĐŚƌĞĐĞƉƚŽƌǁŝƚŚŝŶĂŵƵƐĐůĞͲΗDƵƐĐůĞ^ƉŝŶĚůĞƐΗ͘ R ĞƚĞĐƚƐŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐŵƵƐĐůĞůĞŶŐƚŚĚƵĞƚŽƐƚƌĞƚĐŚŝŶŐ͘ x ^ƚŝŵƵůƵƐͲWĂƐƐŝǀĞƐƚƌĞƚĐŚ͘ x ΗDŽŶŽƐLJŶĂƉƚŝĐƌĞĨůĞdžΗ͘ R >ŽǁĞƐƚŵŽƐƚůĞǀĞůŽĨŝŶƚĞŐƌĂƚŝŽŶŽĨƐƚƌĞƚĐŚƌĞĨůĞdžŝƐƐƉŝŶĂůĐŽƌĚ͘ x ZĞĨůĞdžŵĞĐŚĂŶŝƐŵŝŶǀŽůǀĞƐɲͲŵŽƚŽƌŶĞƵƌŽŶƐŝŶƐƉŝŶĂůĐŽƌĚ͘ R /ŶƚƵƌŶ͕ƐƵƉƉůLJĞdžƚƌĂĨƵƐĂůĨŝďĞƌƐ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
DĂŝŶĨƵŶĐƚŝŽŶƐ͗DĂŝŶůLJŵĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐŵƵƐĐůĞƚŽŶĞΘŵĂŬŝŶŐŵƵƐĐůĞƐƌĞƐƉŽŶĚƚŽƐƚƌĞƚĐŚΘƌĞůĞĂƐĞ͘
ZK>K&'DD;LJͿͲDKdKZEhZKE͗ x x
^ƚƌĞƚĐŚƌĞĨůĞdžĂƌĐŝŶǀŽůǀĞƐŽŶůLJĂůƉŚĂŵŽƚŽƌŶĞƵƌŽŶƐ͘ LJͲŵŽƚŽƌŶĞƵƌŽŶ;LJͲĨŝďĞƌƐͿĂůƚĞƌƐƉŝŶĚůĞƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƚŽƐƚƌĞƚĐŚ͘ R ĐƚŝǀĂƚŝŽŶĐĂƵƐĞƐŝŶƚƌĂĨƵƐĂůĨŝďĞƌĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ
&ĂĐƚŽƌƐŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐLJͲŵŽƚŽƌŶĞƵƌŽŶĚŝƐĐŚĂƌŐĞ͗ x x x
^ƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŽĨƐŬŝŶ͘ ŶdžŝĞƚLJ͘ :ĞŶĚƌĂƐƐŝŬΖƐŵĂŶĞƵǀĞƌ͘
Ϯϲ͘/E^h>/EͲDdK>/d/KE^ /E^h>/EͲDdK>/d/KE^͗ &&d^KEZK,zZdDdK>/^D͗ /ŶĐƌĞĂƐĞĚ'ůLJĐŽŐĞŶĞƐŝƐ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚŐůLJĐŽůLJƐŝƐ R LJŝŶĚƵĐŝŶŐƉŚŽƐƉŚŽĨƌƵĐƚŽŬŝŶĂƐĞΘƉLJƌƵǀĂƚĞŬŝŶĂƐĞĞŶnjLJŵĞƐ͘ x /ŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐ͘ R LJŝŶĂĐƚŝǀĂƚŝŶŐƉLJƌƵǀĂƚĞĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞ͕WWĐĂƌďŽdžLJŬŝŶĂƐĞ͕ĨƌƵĐƚŽƐĞϭ͕ϲͲďŝƐƉŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞ͕ ŐůƵĐŽƐĞͲϲͲƉŚŽƐƉŚĂƚĞƐ͘ x x
'ůƵĐŽƐĞƵƉƚĂŬĞ͗ /ŶDƵƐĐůĞĂŶĚĚŝƉŽƐĞƚŝƐƐƵĞ͗ R ͞/ŶƐƵůŝŶͲĨĂĐŝůŝƚĂƚĞĚĚŝĨĨƵƐŝŽŶ͟ R LJŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ'>hdͲϰŽŶĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞ R dƌĂŶƐƉŽƌƚŽĐĐƵƌƐĂŐĂŝŶƐƚĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŐƌĂĚŝĞŶƚ͘ x /Ŷ>ŝǀĞƌ͗ R /ŶƐƵůŝŶͲ/ŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚŐůƵĐŽƐĞĞŶƚƌLJ͘ R /ŶĚƵĐƚŝŽŶŽĨŐůƵĐŽŬŝŶĂƐĞͲ͞'ůƵĐŽƐĞƚƌĂƉƉŝŶŐ͟ x
&&d^KE>/W/DdK>/^D x x x x
/ŶĚƵĐĞƐ>ŝƉŽŐĞŶĞƐŝƐďLJĞŶnjLJŵĞĂĐĞƚLJůŽĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞƐƚƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞƐLJŶƚŚĞƐŝƐďLJŝŶĚƵĐŝŶŐůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶůŝƉĂƐĞ͘ ZĞĚƵĐĞƐůŝƉŽůLJƐŝƐďLJŝŶŚŝďƚŝŶŐŚŽƌŵŽŶĞͲƐĞŶƐŝƚŝǀĞůŝƉĂƐĞ͘ ZĞĚƵĐĞƐŬĞƚŽŐĞŶĞƐŝƐ;͞ŶƚŝͲůŝƉŽůLJƚŝĐĂĐƚŝŽŶ͟Ϳ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
&&d^KEWZKd/EDdK>/^D ^ƚŝŵƵůĂƚĞƐĂŶĂďŽůŝƐŵͲ R /ŶĐƌĞĂƐŝŶŐƚŚĞƌĂƚĞŽĨƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨŵZE x /ŶŚŝďŝƚƐĐĂƚĂďŽůŝƐŵͲ R /ŶĐƌĞĂƐĞƐĂĐƚŝǀĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽĨĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐŝŶƚŽƚŝƐƐƵĞƐ͘ x
&&d^KE>dZK>zd^ x
ĂƵƐĞƐ,LJƉŽŬĂůĞŵŝĂ
&&d^K&/E^h>/EKEsZ/Kh^d/^^h͗ KŶĚŝƉŽƐĞdŝƐƐƵĞ͗ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚŐůƵĐŽƐĞĞŶƚƌLJĐŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽƚƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞƐ͘ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚůŝƉŽŐĞŶĞƐŝƐ͘ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚŐůLJĐĞƌŽůƉŚŽƐƉŚĂƚĞƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ R ĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶůŝƉĂƐĞ͘ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚĐůĞĂƌĂŶĐĞŽĨs>>ΘĐŚLJůŽŵŝĐƌŽŶ͘ R /ŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨůŝƉŽůLJƐŝƐ͘ R /ŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨŚŽƌŵŽŶĞͲƐĞŶƐŝƚŝǀĞůŝƉĂƐĞ x KŶDƵƐĐůĞ͗ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚŐůƵĐŽƐĞĞŶƚƌLJ͘ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚ<нƵƉƚĂŬĞ x KŶ>ŝǀĞƌ͗ R ĞĐƌĞĂƐĞĚŬĞƚŽŐĞŶĞƐŝƐ͘ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚƉƌŽƚĞŝŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚůŝƉŝĚƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ R ĞĐƌĞĂƐĞĚŐůƵĐŽƐĞŽƵƚƉƵƚ͘ x
LJљŝŶŐŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐΘјŝŶŐŐůLJĐŽůLJƐŝƐ͘ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚŐůLJĐŽŐĞŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ R /ŶŚŝďŝƚƐŐůLJĐŽŐĞŶŽůLJƐŝƐ͘ R
Ϯϳ͘>dZKͲEW,>K'ZD;'Ϳ ';ĞƌŐĞƌΖƐƌŚLJƚŚŵͿ dLJƉĞƐKĨZŚLJƚŚŵƐ;/ŵƉŽƌƚĂŶƚŝŶƐůĞĞƉͲǁĂŬĞĐLJĐůĞͿͲŝůĂƚĞƌĂůůLJ^LJŵŵĞƚƌŝĐĂů x x x
ůƉŚĂ ĞƚĂ dŚĞƚĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ĞůƚĂ
ůƉŚĂtĂǀĞ x x x x x
KĐĐƵƌǁŚĞŶĂƚƌĞƐƚΘĞLJĞƐĐůŽƐĞĚǁŝƚŚĂĐƚŝǀĞͬǁĂŶĚĞƌŝŶŐŵŝŶĚ ƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĚĞĐƌĞĂƐĞĚůĞǀĞůŽĨĂƚƚĞŶƚŝŽŶ;ƌĞůĂdžĞĚͬƐƵďĐŽŶƐĐŝŽƵƐƚŚŝŶŬŝŶŐͿ KƌŝŐŝŶͲDŽƐƚĞǀŝĚĞŶƚŽŶƉĂƌŝĞƚĂůΘŽĐĐŝƉŝƚĂůƌĞŐŝŽŶ ZĞŐƵůĂƌZŚLJƚŚŵ &ƌĞƋƵĞŶĐLJϴͲϭϯ,nj͖ŵƉůŝƚƵĚĞͲϱϬͲϭϬϬsͿ
ĞƚĂtĂǀĞ x x x x x
KĐĐƵƌƐĚƵƌŝŶŐ&ŽĐƵƐĞĚĂƚƚĞŶƚŝŽŶ ƚĨƵůůĂůĞƌƚΘĂǁĂŬĞ;ŵĂdžŝŵƵŵĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶͬĐŽŶƐĐŝŽƵƐƚŚŝŶŬŝŶŐͿ /ƌƌĞŐƵůĂƌƌŚLJƚŚŵ &ƌĞƋƵĞŶĐLJ͗ϭϯͲϯϬ,njŚŝŐŚĨƌĞƋƵĞŶĐLJΘůŽǁǀŽůƚĂŐĞĂĐƚŝǀŝƚLJĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽĂůƉŚĂǁĂǀĞƐ͘ DŽƐƚĞǀŝĚĞŶƚŽŶƉĂƌŝĞƚĂůΘĨƌŽŶƚĂůƌĞŐŝŽŶƐ͘
x
>W,>K< R ZĞƉůĂĐĞŵĞŶƚŽĨďĞƚĂƌŚLJƚŚŵĨŽƌĂůƉŚĂƌŚLJƚŚŵŝƐĐĂůůĞĚƌŽƵƐĂůͬůĞƌƚŝŶŐƌĞƐƉŽŶƐĞͬůƉŚĂ ďůŽĐŬ͘ R WŚĞŶŽŵĞŶŽŶŽĐĐƵƌƐĚƵƌŝŶŐĂŶLJĨŽƌŵŽĨƐĞŶƐŽƌLJƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŽƌŵĞŶƚĂůĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐƵĐŚ ĂƐƐŽůǀŝŶŐĂƌŝƚŚŵĞƚŝĐƉƌŽďůĞŵƐ͘
dŚĞƚĂZŚLJƚŚŵ x x x
ůƐŽƐĞĞŶĚƵƌŝŶŐƚƌĂŶƐŝƚŝŽŶƐƚĂƚĞĨƌŽŵǁĂŬĞĨƵůŶĞƐƐƚŽƐůĞĞƉ͘^ŝŵŝůĂƌƚŽ^ƚĂŐĞϭŽĨZD͘ &ƌĞƋƵĞŶĐLJ͗ϰͲϳ,nj KĐĐƵƌŶŽƌŵĂůůLJŝŶƉĂƌŝĞƚĂůΘƚĞŵƉŽƌĂůŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ͕ R /ŶĂĚƵůƚƐĚƵƌŝŶŐDKd/KE>^dZ^^͕ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJĚƵƌŝŶŐĚŝƐĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚΘĨƌƵƐƚƌĂƚŝŽŶ͘ R ƌĂŝŶĚŝƐŽƌĚĞƌƐůŝŬĞĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝǀĞďƌĂŝŶĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͘
ĞůƚĂZŚLJƚŚŵ ŽůůĞĐƚŝǀĞůLJƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂƐ^>Ktts^ /ŶĚĞĞƉƐůĞĞƉ;EZDƐƚĂŐĞϯΘϰͿΘŝŶƐƚĂƚĞŽĨŶŽƚŚŝŶŬŝŶŐ R &ƵůůLJƌĞůĂdžĞĚ͘ x ĞůƚĂǁĂǀĞƐĂƌĞĂďŶŽƌŵĂůŝŶĂǁĂŬĞĂĚƵůƚ͘ x &ƌĞƋƵĞŶĐLJ͗ϯͲϱ,nj;ůŽǁĞƐƚͿ͖ďƵƚŚĂƐůĂƌŐĞƐƚĂŵƉůŝƚƵĚĞĂŶĚǀŽůƚĂŐĞ;ϮƚŽϰƚŝŵĞƐхƚŚĂŶŽƚŚĞƌƐͿ͘ x x
&ĂƌĂĚLJĂŐĞ 'ĐĂďŝŶƐĐŽŵƉůĞƚĞůLJƐŚŝĞůĚĞĚďLJĂĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐƐŚĞĞƚŽĨĐŽƉƉĞƌǁŝƌĞŵĞƐŚƚŽĂǀŽŝĚƉŝĐŬŝŶŐƵƉŽĨ ŶŽŝƐĞĨƌŽŵĞdžƚĞƌŶĂůĞůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐĚŝƐƚƵƌďĂŶĐĞƐ x dŚŝƐƐŚŝĞůĚŝŶŐŝƐ&ĂƌĂĚĂLJĐĂŐĞ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
^ƉĞĐŝĂůWĂƚƚĞƌŶKďƐĞƌǀĞĚŝŶ' ƵƌƐƚƐƵƉƉƌĞƐƐŝŽŶ'ƉĂƚƚĞƌŶ ^ĞĞŶŝŶĂĐƵƚĞĐĞƌĞďƌĂůŝŶƐƵůƚƐůŝŬĞ,LJƉŽdžŝĐŝƐĐŚĞŵŝĐĞŶĐĞƉŚĂůŽƉĂƚŚLJͬŶŽdžŝĐŶĐĞƉŚĂůŽƉĂƚŚLJ WŚĞŶŽďĂƌďŝƚĂůĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶƚŽůŽǁĞƌ/WŝŶƚƌĂƵŵĂƚŝĐďƌĂŝŶŝŶũƵƌLJ ^ĞǀĞƌĞŚLJƉŽƚŚĞƌŵŝĂ͘ ƌĞƵƚnjĨĞůĚƚ:ĂŬŽďĚŝƐĞĂƐĞƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚƉĞƌŝŽĚŝĐƐŚĂƌƉ/W,^/ǁĂǀĞĐŽŵƉůĞdžĞƐǁŝƚŚĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ĂďŽƵƚϭͬƐĞĐŽŶĚ͘ x ĞůƚĂǁĂǀĞĨŽƌŵƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶŵĞƚĂďŽůŝĐĞŶĐĞƉŚĂůŽƉĂƚŚLJ͘ x dZ/W,^/ƐůŽǁƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂŶĚŚŝŐŚͲǀŽůƚĂŐĞǁĂǀĞ;ϮʹϱͬƐĞĐŽŶĚͿƉĂƚƚĞƌŶŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐďƵƚŶŽŶͲ ƐƉĞĐŝĨŝĐŽĨ,ĞƉĂƚŝĐĞŶĐĞƉŚĂůŽƉĂƚŚLJ͘ x ďƐĞŶĐĞ^ĞŝnjƵƌĞƐƐŚŽǁƐďƵƌƐƚƐŽĨďŝůĂƚĞƌĂůůLJƐLJŶĐŚƌŽŶŽƵƐΘƐLJŵŵĞƚƌŝĐϯ,njƐƉŝŬĞΘĚŽŵĞ͕ƐůŽǁ ǁĂǀĞĂĐƚŝǀŝƚLJŝŶ'͘ x x x x x
Ϯϴ͘Ed/Ͳ/hZd/,KZDKE;,Ϳͬs^KWZ^^/E Ed/Ͳ/hZd/,KZDKE;,Ϳͬs^KWZ^^/E ^zEd,^/^͗ x x x x
/Ŷ,LJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ ^ƵƉƌĂͲŽƉƚŝĐŶƵĐůĞƵƐ ůŽŶŐǁŝƚŚďŝŶĚŝŶŐƉƌŽƚĞŝŶEĞƵƌŽƉŚLJƐŝŶͲ/ ^ƚŽƌĞĚŝŶWŝƚƵŝĐLJƚĞƐ
ZWdKZ^͗ ZWdKZdzW sϭ
^/dK&d/KE ůŽŽĚǀĞƐƐĞůƐ
sϮ
sĂƐŽͲĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶ <ŝĚŶĞLJ
sϮƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞŵŽƌĞ
ůŽŽĚǀĞƐƐĞůͲ
ƐĞŶƐŝƚŝǀĞ
/ŶĐƌĞĂƐĞĚǁĂƚĞƌƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJ
ƚŽ,ƚŚĂŶsϭ
sĂƐŽͲĚŝůĂƚĂƚŝŽŶZĞůĞĂƐĞŽĨǀtĨΘ&ĂĐƚŽƌs///
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͗ x x
LJKƐŵŽƌĞŐƵůĂƚŽƌƐ ŝƌĐƵŵͲǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŽƌŐĂŶƐ͕ƉƌŝŵĂƌŝůLJĨƌŽŵ R KƌŐĂŶƵŵsĂƐĐƵůŽƐƵŵŽĨ>ĂƚĞƌĂůdĞƌŵŝŶĂůŝƐ;Ks>dͿ R ŶƚĞƌŽͲůĂƚĞƌĂůǁĂůůŝŶϯƌĚǀĞŶƚƌŝĐůĞ
^ƚŝŵƵůĂƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐ͗ x x x
,LJƉĞƌŽƐŵŽůĂƌŝƚLJ ĞĐƌĞĂƐĞĚ&ǀŽůƵŵĞ ƌƵŐƐͲĂƌďĂŵĂnjĞƉŝŶĞ͕DŽƌƉŚŝŶĞ
/ŶŚŝďŝƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐ͗ x x x
,LJƉŽͲŽƐŵŽůĂƌŝƚLJ;ĞĐƌĞĂƐĞĚŽƐŵŽůĂƌŝƚLJͿ /ŶĐƌĞĂƐĞĚ& ůĐŽŚŽů
WƌŝŶĐŝƉůĞƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůĞĨĨĞĐƚƐ͗ ĨĨĞĐƚƐŽŶ<ŝĚŶĞLJ͗ x
ZĞƚĞŶƚŝŽŶŽĨǁĂƚĞƌ͗ R /ŶĐƌĞĂƐĞƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJΘǁĂƚĞƌĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ
ĨĨĞĐƚƐŽŶůŽŽĚǀĞƐƐĞů͗ x
ŽŶƐƚƌŝĐƚďůŽŽĚǀĞƐƐĞůͲ,ĞŶĐĞ͕Ηs^KWZ^^/EΗ
ŝƐŽƌĚĞƌƐǁŝƚŚŝŶĐƌĞĂƐĞĚ,͗ x x x
^LJŶĚƌŽŵĞŽĨŝŶĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ,ƐĞĐƌĞƚŝŽŶ ĨĨĞĐƚŝǀĞĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐǀŽůƵŵĞĚĞƉůĞƚŝŽŶ ,ĞĂƌƚĨĂŝůƵƌĞ
^zEZKDK&/EWWZKWZ/d,^Zd/KE;^/,Ϳ͗ x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚΘŝŶĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞǀĂƐŽƉƌĞƐƐŝŶƌĞůĞĂƐĞ͕
ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ͗ x x x
džĐĞƐƐŝǀĞĨůƵŝĚƌĞƚĞŶƚŝŽŶ;tĂƚĞƌŝŶƚŽdžŝĐĂƚŝŽŶͿ ,LJƉĞƌŽƐŵŽůĂƌƵƌŝŶĞ ůŝŶŝĐĂůƵǀŽůĞŵŝĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ďƐĞŶĐĞŽĨƐŝŐŶƐŽĨŚLJƉĞƌǀŽůĞŵŝĂ;ĞĚĞŵĂͿ x ,LJƉŽŶĂƚƌĞŵŝĂ R ĚƵĞƚŽŝŵƉĂŝƌĞĚƵƌŝŶĂƌLJĚŝůƵƚŝŽŶ x /ŶĐƌĞĂƐĞĚƐŽĚŝƵŵĞdžĐƌĞƚŝŽŶ R ,ŝŐŚƵƌŝŶĂƌLJƐŽĚŝƵŵ x ďƐĞŶĐĞŽĨƐŝŐŶƐŽĨŚLJƉŽǀŽůĞŵŝĂ R ŽƌƚŚŽƐƚĂƚŝĐŚLJƉŽƚĞŶƐŝŽŶ͕ƚĂĐŚLJĐĂƌĚŝĂΘĚĞŚLJĚƌĂƚŝŽŶ R
ĂƵƐĞƐ͗ x
ĐƚŽƉŝĐƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĨƌŽŵĐĂƌĐŝŶŽŵĂƐ R DĂŝŶůLJ^ŵĂůůĐĞůůĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨ>ƵŶŐ
x
ƌƵŐƐƉŽƚĞŶƚŝĂƚŝŶŐ,ĞĨĨĞĐƚƐ R sŝŶĐƌŝƐƚŝŶĞ
/ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶƐ͗ x
tĂƚĞƌůŽĂĚŝŶŐƚĞƐƚ
dƌĞĂƚŵĞŶƚ͗ x
ĞŵĞĐůŽĐLJĐůŝŶĞΘ>ŝƚŚŝƵŵ
ĞŶƚƌĂůŝĂďĞƚĞƐŝŶƐŝƉŝĚƵƐ͗ x
ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐĨĞĂƚƵƌĞƐ͗ R >ĂƌŐĞǀŽůƵŵĞƐŽĨĚŝůƵƚĞƵƌŝŶĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶ R ZĞƐƵůƚŝŶŐŝŶƐĞǀĞƌĞĚĞŚLJĚƌĂƚŝŽŶŝŶƵŶĐŽŶƐĐŝŽƵƐƉĂƚŝĞŶƚƐ
dƌĞĂƚŵĞŶƚ͗ x
ĞƐŵŽƉƌĞƐƐŝŶ
EĞƉŚƌŽŐĞŶŝĐĚŝĂďĞƚĞƐŝŶƐŝƉŝĚƵƐ͗ x x
ZĞŶĂůƚƵďƵůĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞͬ,LJƉŽƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ /ƌƌĞƐƉŽŶƐŝǀĞƚŽ,ĂĐƚŝŽŶ
ĂƵƐĞƐ͗ x x
&ĂŝůƵƌĞŽĨĨŽƌŵŝŶŐŚLJƉĞƌͲŽƐŵŽƚŝĐĐŽƵŶƚĞƌͲĐƵƌƌĞŶƚŵĞĐŚĂŶŝƐŵ ƌƵŐƐͲ&ƵƌŽƐĞŵŝĚĞ͕>ŝƚŚŝƵŵΘdĞƚƌĂĐLJĐůŝŶ
ŝĨĨĞƌĞŶĐĞĐĞŶƚƌĂůΘŶĞƉŚƌŽŐĞŶŝĐƚLJƉĞƐ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
LJĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŶŐƐLJŶƚŚĞƚŝĐĂŶĂůŽŐŽĨ,
Ϯϵ͘Wh>DKEZzKDW>/E Wh>DKEZzKDW>/E x x
>ƵŶŐĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ;>ͿͲDĞĂƐƵƌĞŽĨƚŚĞĞůĂƐƚŝĐƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐ;ŝƐƚĞŶƐŝďŝůŝƚLJͬƐƚƌĞƚĐŚĂďŝůŝƚLJͿŽĨůƵŶŐ dŽƚĂůĐŽŵƉůŝĂŶĐĞŽĨďŽƚŚůƵŶŐƐŝŶŶŽƌŵĂůŚƵŵĂŶĂĚƵůƚ ͘ R Ϭ Ϯ>ͬĐŵ;ϮϬϬŵůͬĐŵͿǁĂƚĞƌ
x
ŽŵƉůŝĂŶĐĞŽĨƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƐLJƐƚĞŵ;ĐŽŵďŝŶĞĚůƵŶŐΘƚŚŽƌĂdžͿ͕ R džĂĐƚůLJŚĂůĨŽĨĐŽŵƉůŝĂŶĐĞŽĨůƵŶŐĂůŽŶĞͲϭϭϬŵůͬĐŵ,ϮϬ͘
sŽůƵŵĞͲƉƌĞƐƐƵƌĞĐƵƌǀĞ;sƉĐƵƌǀĞͿ͗ x
,ŝŐŚĐŽŵƉůŝĂŶĐĞůƵŶŐƐ͗ R ƵƌǀĞƐŚŝĨƚŝŶŐƵƉǁĂƌĚΘůĞĨƚǁŝƚŚƐƚĞĞƉƐůŽƉĞƐ͘ R ŵƉŚLJƐĞŵĂ
x
>ŽǁĐŽŵƉůĂŝŶƚůƵŶŐƐ͗ R ƵƌǀĞƐŚŝĨƚŝŶŐĚŽǁŶǁĂƌĚΘƌŝŐŚƚ͘ R WƵůŵŽŶĂƌLJĐŽŶŐĞƐƚŝŽŶΘŝŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůƉƵůŵŽŶĂƌLJĨŝďƌŽƐŝƐ͘
sĂƌŝĂƚŝŽŶƐŝŶĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ͗ x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ͗ R ŵƉŚLJƐĞŵĂ;KWͿ R KůĚĂŐĞ
x
ĞĐƌĞĂƐĞĚĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ͗ R WƵůŵŽŶĂƌLJŝŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůĨŝďƌŽƐŝƐ R WƵůŵŽŶĂƌLJĐŽŶŐĞƐƚŝŽŶ R ZĞĚƵĐĞĚƐƵƌĨĂĐƚĂŶƚ;WƌĞͲŵĂƚƵƌĞŝŶĨĂŶƚƐͿ
&ĂĐƚŽƌƐĂĨĨĞĐƚŝŶŐĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ͗ x x
^ƵƌĨĂĐĞƚĞŶƐŝŽŶ͗ DŽƌĞƐƵƌĨĂĐĞƚĞŶƐŝŽŶс>ĞƐƐĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ
sĂƌŝĂƚŝŽŶƐŝŶƐƚĂƚŝĐĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ͗ x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚƐƚĂƚŝĐĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ͗ R ŵƉŚLJƐĞŵĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R
ƵĞƚŽĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨĞůĂƐƚŝĐƚŝƐƐƵĞƐŝŶĂůǀĞŽůĂƌǁĂůůƐ
x
ĞĐƌĞĂƐĞĚƐƚĂƚŝĐĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ͗ R Z^
x
ŵƉŚLJƐĞŵĂ;KWͿͲ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚƉƵůŵŽŶĂƌLJĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ R WƌĞƐƐƵƌĞͲǀŽůƵŵĞĐƵƌǀĞŝƐƐŚŝĨƚĞĚƵƉǁĂƌĚΘƚŽůĞĨƚ͘
ZĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉďƚ͘^ƵƌĨĂĐƚĂŶƚΘƉƵůŵŽŶĂƌLJĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ͗ x x
^ĞĐƌĞƚĞĚďLJƚLJƉĞͲ//ƉŶĞƵŵŽĐLJƚĞƐŽĨƚŚĞĂůǀĞŽůĂƌĞƉŝƚŚĞůŝƵŵ DĂŝŶƐƵƌĨĂĐĞƚĞŶƐŝŽŶůŽǁĞƌŝŶŐƉŚŽƐƉŚŽůŝƉŝĚŝŶƐƵƌĨĂĐƚĂŶƚ͕ R ŝƉĂůŵŝƚŽLJůͲƉŚŽƐƉŚĂƚŝĚLJůĐŚŽůŝŶĞ;WWͿ;ĚŝƉĂůŵŝƚŽLJůͲůĞĐŝƚŚŝŶͿ
DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĂĐƚŝŽŶ͗ x
ƌĞĂŬŝŶŐǁĂƚĞƌŵŽůĞĐƵůĞŝŶƐŝĚĞĂůǀĞŽůŝĂŶĚŝƚƐƐƵƌĨĂĐĞƚĞŶƐŝŽŶƐƵďƐĞƋƵĞŶƚůLJ
&ƵŶĐƚŝŽŶƐ͗ x x x x
ĐƚƐŽŶĂůǀĞŽůŝ ůǀĞŽůĂƌƐƚĂďŝůŝnjĂƚŝŽŶ ZĞĚƵĐƚŝŽŶŝŶĂůǀĞŽůĂƌƐƵƌĨĂĐĞƚĞŶƐŝŽŶ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞƐůƵŶŐĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ
ĨĨĞĐƚƐŽĨƐƵƌĨĂĐƚĂŶƚĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͗ x x
ĞĐƌĞĂƐĞĚĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ,LJĂůŝŶĞŵĞŵďƌĂŶĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶ
/ŵƉŽƌƚĂŶƚŵĞƚƌŝĐƐ͗ x
dŽƚĂůĐŽŵƉůŝĂŶĐĞŽĨďŽƚŚůƵŶŐƐƚŽŐĞƚŚĞƌŝŶƚŚĞŶŽƌŵĂůĂĚƵůƚŚƵŵĂŶͲϮϬϬŵůͬĐŵǁĂƚĞƌ;Ϭ͘Ϯ>ͬĐŵͿ
ϯϬ͘EhZKdZE^D/ddZ^Ͳ&hEd/KE^ΘD,E/^DK&d/KE/EE^ EhZKdZE^D/ddZ^ ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͗ ϭ͘ĂƐĞĚŽŶĐŚĞŵŝĐĂůŶĂƚƵƌĞ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ůĂƐƐ/ͲĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ ůĂƐƐ//ͲŵŝŶĞƐ͗ R EŽƌĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞ R ƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞ x ůĂƐƐ///ͲŵŝŶŽĐŝĚƐ R 'ůƵƚĂŵĂƚĞ R 'ůLJĐŝŶĞ R ' R ƐƉĂƌƚĂƚĞ x x
Ϯ͘ĂƐĞĚŽŶŵŽůĞĐƵůĂƌƐŝnjĞŽĨŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌ͗ Ă͘^ŵĂůůŵŽůĞĐƵůĂƌƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌƐ͗ x x x x x x x
ĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ ^ĞƌŽƚŽŶŝŶ 'ůƵƚĂŵĂƚĞ 'ůLJĐŝŶĞ ' ƐƉĂƌƚĂƚĞ EŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞ
ď͘>ĂƌŐĞŵŽůĞĐƵůĞƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌƐ͗ x
EĞƵƌŽƉĞƉƚŝĚĞƐ͗ R ^ƵďƐƚĂŶĐĞW R ŶĐĞƉŚĂůŝŶ R ĞƚĂͲĞŶĚŽƌƉŚŝŶƐ
ϰ͘ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶďĂƐĞĚŽŶŵŽĚĞŽĨĂĐƚŝŽŶ͗ x
džĐŝƚĂƚŽƌLJ͗ R 'ůƵƚĂŵĂƚĞͲŚĞŝĨĞdžĐŝƚĂƚŽƌLJŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌŝŶďƌĂŝŶΘƐƉŝŶĂůĐŽƌĚ R ƐƉĂƌƚĂƚĞͲŚĞŝĨĞdžĐŝƚĂƚŽƌLJŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌŝŶĐŽƌƚŝĐĂůƉLJƌĂŵŝĚĂůĐĞůůƐ
x
/ŶŚŝďŝƚŽƌLJ͗ R 'ĂŵŵĂͲŵŝŶŽƵƚLJƌŝĐĐŝĚ;'Ϳ DĂũŽƌŝŶŚŝďŝƚŽƌLJŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌŽĨE^ džĞƌƚƐŝŶĚŝƌĞĐƚŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ R 'ůLJĐŝŶĞͲŝƌĞĐƚŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ͘
ϱ͘ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶďĂƐĞĚŽŶƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ /ŶŽƚƌŽƉŝĐ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
'ůƵƚĂŵĂƚĞ͗DW͕<ĂŝŶĂƚĞ͕ΘED '͗'ĂƚLJƉĞ ĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ͗EŝĐŽƚŝŶŝĐ;EŵĂŶĚEŶͿ ^ĞƌŽƚŽŶŝŶ͗ϱ,dϯ
&ƵŶĐƚŝŽŶƐ͗ x x
'ͲƉƌŽƚĞŝŶĐŽƵƉůĞĚƌĞĐĞƉƚŽƌƐ ĐƚŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚƐĞĐŽŶĚŵĞƐƐĞŶŐĞƌ
ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌƐ͗ ϭ͘ĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ͗džĐŝƚĂƚŽƌLJĂĐƚŝŽŶ Ϯ͘EŽƌͲĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞ͗ KƌŝŐŝŶ͗ x x x
^ĞĐƌĞƚĞĚďLJƚĞƌŵŝŶĂůƐŽĨŶĞƵƌŽŶƐ tŝƚŚĐĞůůďŽĚŝĞƐŝŶďƌĂŝŶƐƚĞŵΘŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ͘ ^ƉĞĐŝĨŝĐůŽĐĂƚŝŽŶ͗>ŽĐƵƐĐĞƌƵůƵƐ
ϯ͘ŽƉĂŵŝŶĞ͕'ůLJĐŝŶĞ͕Θ'͗/ŶŚŝďŝƚŽƌLJĂĐƚŝŽŶ ϰ͘'ůƵƚĂŵĂƚĞ͗džĐŝƚĂƚŽƌLJĂĐƚŝŽŶ ϱ͘^ĞƌŽƚŽŶŝŶ͗ x x x
/ŶŚŝďŝƚŽƌLJŽĨƉĂŝŶƉĂƚŚǁĂLJƐ ĐƚŝŽŶƐŽŶŚŝŐŚĞƌƌĞŐŝŽŶƐŽĨŶĞƌǀŽƵƐƐLJƐƚĞŵ ŽŶƚƌŽůƐŵŽŽĚŽĨĂƉĞƌƐŽŶĂŶĚŝŶĚƵĐĞƐůĞĞƉ͘
ϲ͘EŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞ͗ x
EĞŝƚŚĞƌƉƌŽĚƵĐĞĚĨƌŽŵŶĞƵƌŽŶĂůĐĂůůƐŶŽƌƐƚŽƌĞĚŝŶǀĞƐŝĐůĞƐ͘
ϳ͘EĞƵƌŽƉĞƉƚŝĚĞƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌƐ͗ x x x
^LJŶƚŚĞƐŝnjĞĚŝŶƌŝďŽƐŽŵĞͲŐŽůŐŝĂƉƉĂƌĂƚƵƐŝŶŶĞƵƌŽŶĂůĐĞůůďŽĚLJ ^ƚŽƌĞĚŝŶŶĞƌǀĞƚĞƌŵŝŶĂůƐ DŽƐƚůLJĂĐƚĂƐŚŽƌŵŽŶĞ;ĞŐ͗Ͳ,͕KdžLJƚŽĐŝŶͿ
^ƵďƐƚĂŶĐĞW͗ x
ŽƌƐĂůŚŽƌŶŽĨƐƉŝŶĂůĐŽƌĚ͕ŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐΘĨƌŽŵŶŝŐƌŽƐƚƌŝĂůƉĂƚŚǁĂLJŽĨďĂƐĂůŐĂŶŐůŝĂ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
KƉŝŽŝĚƉĞƉƚŝĚĞƐ͗ x x
ŶĐĞƉŚĂůŝŶ͕ĞŶĚŽƌƉŚŝŶƐΘĚLJŶŽƌƉŚŝŶ /ŵƉŽƌƚĂŶƚƌŽůĞĂƐĐĞŶƚƌĂůŝŶŚŝďŝƚŽƌŽĨƉĂŝŶƐŝŐŶĂůƐ͘
ϯϭ͘^KED^^E'Z ^KED^^E'Z^͗ x
ŽŵŵŽŶƐĞĐŽŶĚŵĞƐƐĞŶŐĞƌƐ͗ R LJĐůŝĐĚĞŶŽƐŝŶĞϯΖϱΖͲDŽŶŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞ;ĐDWͿ R LJĐůŝĐ'ƵĂŶŽƐŝŶĞDŽŶŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞ;Đ'DWͿ R ŝĂĐLJůŐůLJĐĞƌŽů;'Ϳ R ĂůĐŝƵŵŝŽŶƐ;sŝĂĂůŵŽĚƵůŝŶͿ R /ŶŽƐŝƚŽůdƌŝƉŚŽƐƉŚĂƚĞ;/WϯͿ R 'ĂƐĞŽƵƐŵŽůĞĐƵůĞƐͲEŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞ;EKͿ͕ĂƌďŽŶͲŵŽŶŽͲŽdžŝĚĞ;KͿΘ,LJĚƌŽŐĞŶ^ƵůƉŚŝƚĞ;,Ϯ^Ϳ
>^^/&/d/KE͗ x
'ƌŽƵƉ/ŚŽƌŵŽŶĞƐ͗ R
x
ŝƌĞĐƚůLJďŝŶĚƐƚŽŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘
'ƌŽƵƉ//ŚŽƌŵŽŶĞƐ͗ R ĐƚƐŽŶĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ R ,ŽƌŵŽŶĞͬůŝŐĂŶĚŝƐϭƐƚŵĞƐƐĞŶŐĞƌĞĨĨĞĐƚŝŶŐŽŶϮŶĚŵĞƐƐĞŶŐĞƌ
D,E/^DK&d/KE͗ ϭ͘/ŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ x
ĐƚďLJƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŽĨƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶ͘
Ϯ͘^ĞĐŽŶĚĂƌLJŵĞƐƐĞŶŐĞƌƐŽĨŵĞŵďƌĂŶĞƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ x x
ĐƚďLJƉŽƐƚͲƚƌĂŶƐůĂƚŝŽŶĂůŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘ DŽƐƚƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚͲΗWŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚŝŽŶΗ͘
ĞůůƵůĂƌƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚŝŽŶďLJ͕ ϭ͘WƌŽƚĞŝŶŬŝŶĂƐĞƐͲ x
ŶnjLJŵĞƐĐĂƚĂůLJnjŝŶŐƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚŝŽŶŽĨƚLJƌŽƐŝŶĞŽƌƐĞƌŝŶĞŽƌƚŚƌĞŽŶŝŶĞƌĞƐŝĚƵĞƐŝŶƉƌŽƚĞŝŶƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ϮŶĚŵĞƐƐĞŶŐĞƌƐĂĐƚŽŶƉƌŽƚĞŝŶŬŝŶĂƐĞƐƐƚŝŵƵůĂƚŝŶŐƉƌŽƚĞŝŶƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚŝŽŶ͘
Ϯ͘WŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞƐ/Ͳ x
ŶnjLJŵĞƐƌĞŵŽǀŝŶŐƉŚŽƐƉŚĂƚĞƐĨƌŽŵƉƌŽƚĞŝŶ͘
>DKh>/E͗ x x
ĂůĐŝƵŵͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚƌĞŐƵůĂƚŽƌLJƉƌŽƚĞŝŶŝƐĐĂůŵŽĚƵůŝŶ͘ DĂƌŬĞĚĐŽŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶĂůĐŚĂŶŐĞĂůůŽǁƐĐĂůŵŽĚƵůŝŶƚŽĂĐƚŝǀĂƚĞĞŶnjLJŵĞƐΘŝŽŶĐŚĂŶŶĞůƐ͘
/ŵƉŽƌƚĂŶƚĞŶnjLJŵĞƐΘƉƌŽƚĞŝŶƐƌĞŐƵůĂƚĞĚ͗ x x x x x x x
ĚĞŶLJůLJůĐLJĐůĂƐĞ͘ ĂϮнĚĞƉĞŶĚĞŶƚƉƌŽƚĞŝŶŬŝŶĂƐĞ͘ ĂϮнͲDŐϮнdWĂƐĞ͘ WŚŽƐƉŚŽĚŝĞƐƚĞƌĂƐĞ͘ /ŽŶĐŚĂŶŶĞůƐ͘ EŝƚƌŝĐĂĐŝĚƐLJŶƚŚĂƐĞ͘ WŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƐĞŬŝŶĂƐĞ͘
ϯϮ͘Z^d/E'DDZEWKdEd/> Z^d/E'DDZEWKdEd/> ZDWŝƐƉƌŝŶĐŝƉĂůůLJĚƵĞƚŽ<нĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶͬĐŚĞŵŝĐĂůĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞŝŶ&Θ/&͘ /ŶŶĞƵƌŽŶƐ͕ZDWŝƐƵƐƵĂůůLJĂďŽƵƚͲϳϬŵs͘ R sĂůƵĞĐůŽƐĞƚŽ<нĞƋƵŝůŝďƌŝƵŵƉŽƚĞŶƚŝĂů͘ Ͳ R džĂĐƚůLJƐĂŵĞĂƐů ĞƋƵŝůŝďƌŝƵŵƉŽƚĞŶƚŝĂů͘ R ƵĞƚŽŶĞŐůŝŐŝďůĞĞĨĨĞĐƚŽĨŽƚŚĞƌŝŽŶƐĚŝĨĨƵƐŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚŵĞŵďƌĂŶĞ͘ x sĂůƵĞƐŽĨĞƋƵŝůŝďƌŝƵŵƉŽƚĞŶƚŝĂůͬŝƐŽĞůĞĐƚƌŝĐƉŽƚĞŶƚŝĂůͬEĞƌŶƐƚƉŽƚĞŶƚŝĂů͗ Ϯн R EĂ Ͳ;нϲϬŵsͿ͘ н R < Ͳ;ͲϵϬŵsͿ͘ Ͳ R ů Ͳ;ͲϳϬŵsͿ x x
>h>d/KEK&ZDW x
ZDWŵĂŐŶŝƚƵĚĞĐĂůĐƵůĂƚĞĚĨƌŽŵEĞƌŶƐƚĞƋƵĂƚŝŽŶͬΗEĞƌŶƐƚƉŽƚĞŶƚŝĂůͬƋƵŝůŝďƌŝƵŵ ƉŽƚĞŶƚŝĂůͬŝĨĨƵƐŝŽŶƉŽƚĞŶƚŝĂůŽĨ<н͘
ĨĨĞĐƚŽĨEĂϮнΘůͲŽŶZDW͗ x
ĂĐŚŝŽŶĚĞƌŝǀĞƐŵĞŵďƌĂŶĞƉŽƚĞŶƚŝĂůŽŶŝƚƐŽǁŶEĞƌŶƐƚƉŽƚĞŶƚŝĂů͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R R
ZĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗƋƵŝůŝďƌŝƵŵƉŽƚĞŶƚŝĂůŽĨŵĞŵďƌĂŶĞΗ͘ ĂůĐƵůĂƚĞĚďLJ'ŽůĚŵĂŶΖƐĞƋƵĂƚŝŽŶ
&dKZ^/E'E^/^K&ZDW͗ ϭ͘ŝĨĨĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶ/&Θ&ƉŽƚĂƐƐŝƵŵĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶͲ x
/ŵƉŽƌƚĂŶƚĨĂĐƚŽƌŝŶĨůƵĞŶĐŝŶŐZDWŐĞŶĞƐŝƐ͘
ϭĂͿ/ĨŝŶĐƌĞĂƐĞĚ&<нĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͗ x x
ĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶŽĐĐƵƌƐ͘ DĞĐŚĂŝŶƐŵ͗ н R ĞĐƌĞĂƐĞƐ< ŵŽǀĞŵĞŶƚƚŽ&͘ R ĞĐƌĞĂƐĞƐZDWŵĂŐŶŝƚƵĚĞ͘ R /ŶĐƌĞĂƐĞƐƉŽƐŝƚŝǀŝƚLJͬĚĞĐƌĞĂƐĞƐŶĞŐĂƚŝǀŝƚLJ;ĚĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶͿ͘ Ϯн R KƉĞŶƐǀŽůƚĂŐĞͲŐĂƚĞĚEĂ ĐŚĂŶŶĞůƐ͘
ϭďͿ/ĨĚĞĐƌĞĂƐĞĚ&<нĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͗ x
,LJƉĞƌƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶŽĐĐƵƌƐ͘ R /ŶĐƌĞĂƐĞƐZDWŵĂŐŶŝƚƵĚĞ͘ R ĞĐƌĞĂƐĞƐƉŽƐŝƚŝǀŝƚLJͬŝŶĐƌĞĂƐĞƐŶĞŐĂƚŝǀŝƚLJŽĨŵĞŵďƌĂŶĞ;ŚLJƉĞƌƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶͿ
Ϯ͘WŽŽƌƐŽĚŝƵŵŵĞŵďƌĂŶĞƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJ͗ x
^ŽĚŝƵŵͲƉŽƚĂƐƐŝƵŵƉƵŵƉ͗ Ϯн R WƵŵƉƐϯEĂ ŽƵƚŽĨĐĞůůΘϮ<нŝŶƚŽĐĞůů͘
ZDW&KZsZ/Kh^y/d>d/^^h^͗ x x x x
EĞƵƌŽŶ͗ͲϳϬŵs sĞŶƚƌŝĐůĞ;ĐĂƌĚŝĂĐŵƵƐĐůĞͿ͗ͲϵϬŵs ^ŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞ͗ͲϯϬƚŽͲϱϬŵs ,ĂŝƌĐĞůůƐďĂƐĞůŝŶĞŵĞŵďƌĂŶĞƉŽƚĞŶƚŝĂů͗ͲϲϬŵs
ϯϯ͘d/KEWKdEd/> d/KEWKdEd/>;WͿ ϰƉŚĂƐĞƐ͗ ϭͿZĞƐƚŝŶŐƐƚĂŐĞ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
ƚƌĞƐƚ͕ŵĞŵďƌĂŶĞŝƐΗWŽůĂƌŝnjĞĚΗ͘ ;dŚŝƐƐƚĂŐĞŝƐŶŽƚĂƉĂƌƚŽĨĂĐƚŝŽŶƉŽƚĞŶƚŝĂůͿ͘
ϮͿĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶƉŚĂƐĞ͗ dŚĞƌĞŝƐΗsŽůƚĂŐĞͲŐĂƚĞĚEĂϮнĐŚĂŶŶĞůƐΗŽƉĞŶŝŶŐ͘ R ĂƵƐŝŶŐƐŽĚŝƵŵŝŶĨůƵdž͘ x Η&ŝƌŝŶŐůĞǀĞůͬdŚƌĞƐŚŽůĚƉŽŝŶƚΗ͗ R ͲϳϬŵsƚŽͲϱϱŵs R WĂƌƚŝĂůůLJŽƉĞŶĞĚǀŽůƚĂŐĞͲŐĂƚĞĚEĂϮнĐŚĂŶŶĞůƐ͘ R dŚŝƐWƉŽƌƚŝŽŶĂůƐŽĐĂůůĞĚΗWƌĞͲWŽƚĞŶƚŝĂůΗͬΗ&ŽŽƚŽĨWΗ͘ x
ϮĂͿĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶ͗ R
ƚƚŚƌĞƐŚŽůĚůĞǀĞůͲϱϱŵs͗ ŽŵƉůĞƚĞŽƉĞŶŝŶŐŽĨǀŽůƚĂŐĞͲŐĂƚĞĚEĂϮнĐŚĂŶŶĞůƐ͘
ϯ͘ZĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶƉŚĂƐĞ͗ R R
ůŽƐƵƌĞŽĨǀŽůƚĂŐĞͲŐĂƚĞĚEĂнĐŚĂŶŶĞůƐ͘ KƉĞŶŝŶŐŽĨǀŽůƚĂŐĞͲŐĂƚĞĚ<нĐŚĂŶŶĞůƐ͘ x ĂƵƐŝŶŐĞĨĨůƵdžŽĨ<нŽƵƚŽĨĐĞůů͘
ϰͿĨƚĞƌĚĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶ͗ x
^ůŽǁĞƌƉŚĂƐĞŽĨƌĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶ͘
ϱͿĨƚĞƌͲŚLJƉĞƌƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶ͗ x x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚ<нŝŽŶƐůĞĂŬŽƵƚ͘ ĂƵƐŝŶŐďƌŝĞĨƉĞƌŝŽĚŽĨǀŽůƚĂŐĞĨĂůůďĞůŽǁͲϳϬŵs͘ R /Ğ͕͘Η,LJƉĞƌƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶΗ͘
ϭ͘ŚĂŶŶĞůƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶZDW͗ x
<нͲΗ>ĞĂŬΗĐŚĂŶŶĞůƐ͘
Ϯ͘ŚĂŶŶĞůƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶW͗ sŽůƚĂŐĞͲŐĂƚĞĚEĂϮнĐŚĂŶŶĞůƐ͗ R ƵƌŝŶŐĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶ x sŽůƚĂŐĞͲŐĂƚĞĚ<нĐŚĂŶŶĞůƐ͗ R ƵƌŝŶŐZĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
&dhZ^K&d/KEWKdEd/>͗ ϭ͘^ĞůĨͲƉƌŽƉĂŐĂƚŝŽŶ͗ x x
WŝƐƉƌŽƉĂŐĂƚĞĚǁŝƚŚŽƵƚĚĞĐƌĞŵĞŶƚ͘ EĞƌǀĞŝŵƉƵůƐĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶŝƐƌĂƉŝĚLJĞƚ͕ŵƵĐŚƐůŽǁĞƌƚŚĂŶĞůĞĐƚƌŝĐŝƚLJ͘
Ϯ͘ůůŽƌŶŽŶĞƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ͗ ϯ͘ΗdŚƌĞƐŚŽůĚ^ƚŝŵƵůƵƐΗŝƐΗDŝŶŝŵƵŵƐƚŝŵƵůƵƐƐƚƌĞŶŐƚŚĨŽƌƚƌŝŐŐĞƌŝŶŐW͘ ϰ͘ΗďƐŽůƵƚĞZĞĨƌĂĐƚŽƌLJWĞƌŝŽĚΗͲ WĞƌŝŽĚǁŚĞƌĞĂŶLJƐƚŝŵƵůƵƐƐƚƌĞŶŐƚŚĨĂŝůƐƚŽƉƌŽĚƵĐĞƌĞƐƉŽŶƐĞ͘ R ĞĐĂƵƐĞŽŶůLJĂďŽƵƚŽŶĞͲƚŚŝƌĚƌĞƐƉŽŶƐĞĐŽŵƉůĞƚĞƐĨƌŽŵŽŶƐĞƚŽĨĚĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶƵŶƚŝůĞĂƌůLJ ƌĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶ͘ x KŶůLJƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚůLJŚŝŐŚƐƚŝŵƵůƵƐĐĂŶĞůŝĐŝƚĂƌĞƐƉŽŶƐĞ͘ x
ϱ͘ZĞůĂƚŝǀĞZĞĨƌĂĐƚŽƌLJWĞƌŝŽĚ͗ WĞƌŝŽĚďĞƚǁĞĞŶůĂƚĞƌƉĂƌƚŽĨƌĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶƚŝůůŽŶƐĞƚŽĨĂĨƚĞƌĚĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶ͘ R tŚĞƌĞŽŶĐĞŝŶŝƚŝĂƚĞĚ͕WĚŽĞƐŶŽƚĚĞƉŽůĂƌŝnjĞŵĞŵďƌĂŶĞďĞůŽǁĨŝƌŝŶŐůĞǀĞů͘ x dŚĞƌĞŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚZDWŵĂŐŶŝƚƵĚĞ͘ R ZDWĐŚĂŶŐĞƐĨƌŽŵͲϳϬŵsƚŽͲϴϱŵs͘ R ZĞƐƵůƚƐŝŶůĞƐƐĞdžĐŝƚĂďůĞŵĞŵďƌĂŶĞ͘ x
ϯϰ͘EZsKEhd/KE EZsKEhd/KE WŽŝŶƚŽĨŝŵƉƵůƐĞŽƌŝŐŝŶĂƚŝŽŶ͗ x x x x
/ŶĂŵŽƚŽƌŶĞƵƌŽŶ͕ĂdžŽŶŚŝůůŽĐŬΘŝŶŝƚŝĂůƐĞŐŵĞŶƚŽĨĂdžŽŶŚĂǀĞůŽǁĞƐƚĞdžĐŝƚĂƚŝŽŶƚŚƌĞƐŚŽůĚ͘ ĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJŚĂǀĞĂŵƵĐŚŚŝŐŚĞƌĚĞŶƐŝƚLJŽĨǀŽůƚĂŐĞͲŐĂƚĞĚƐŽĚŝƵŵĐŚĂŶŶĞůƐ͘ džŽŶŚŝůůŽĐŬŽĨďŽĚLJΘŝŶŝƚŝĂůƐĞŐŵĞŶƚŽĨĂdžŽŶÆ'ĞŶĞƌĂƚŽƌĂƌĞĂ;EĞƌǀĞŝŵƉƵůƐĞŝƐŐĞŶĞƌĂƚĞĚͿ͘ ^ĐŚǁĂŶŶĐĞůůƐĂƌĞĨŽƵŶĚďŽƚŚŝŶŵLJĞůŝŶĂƚĞĚΘŶŽŶͲŵLJĞůŝŶĂƚĞĚŶĞƌǀĞĨŝďĞƌƐŽĨƉĞƌŝƉŚĞƌĂůŶĞƌǀŽƵƐ ƐLJƐƚĞŵ͘ R R
ůŶŵLJĞůŝŶĂƚĞĚŶĞƌǀĞƐ^ĐŚǁĂŶŶĐĞůůƐƉƌŽǀŝĚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂůƐƵƉƉŽƌƚΘĨŽƌŵŵLJĞůŝŶƐŚĞĂƚŚ͘ ^ĐŚǁĂŶŶĐĞůůƐĂƌĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵŶĞƵƌŽĞĐƚŽĚĞƌŵ
KEhd/KEWZK^^͗ x x
džƉĞƌŝŵĞŶƚĂůůLJ͕ĂŶĂdžŽŶĐĂŶĐŽŶĚƵĐƚŝŵƉƵůƐĞŝŶĞŝƚŚĞƌĚŝƌĞĐƚŝŽŶ͘ /ŶEĂƚƵƌĂůƐŝƚƵĂƚŝŽŶ͕ŝŵƉƵůƐĞƐĂƌĞĐŽŶĚƵĐƚĞĚŝŶŽŶĞĚŝƌĞĐƚŝŽŶŽŶůLJ;ŝŶĂŶŝŶƚĂĐƚďŽĚLJͿ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R R
/͘Ğ͘&ƌŽŵƐLJŶĂƉƚŝĐũƵŶĐƚŝŽŶŽƌƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂůŽŶŐĂdžŽŶƐƚŽƚŚĞŝƌƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶ͘ ^ƵĐŚĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶŝƐĐĂůůĞĚΗKƌƚŚŽĚƌŽŵŝĐĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶΗ͘
ΗŶƚŝĚƌŽŵŝĐĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶΗ͗ x
ŽŶĚƵĐƚŝŽŶŝŶŽƉƉŽƐŝƚĞĚŝƌĞĐƚŝŽŶ;ŝ͘Ğ͕͘ŽƉƉŽƐŝƚĞƚŽƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůĚŝƌĞĐƚŝŽŶͿ͘
ŝƌĞĐƚŝŽŶŽĨĨůŽǁŝŶŶĞƌǀĞĨŝďĞƌ͗ x x
/ŶŶĞƌǀĞĨŝďĞƌƐ͕ĂĐƚŝŽŶƉŽƚĞŶƚŝĂůƉƌŽƉĂŐĂƚŝŽŶŝƐƵŶŝĚŝƌĞĐƚŝŽŶĂů;ŽƌƚŚŽĚƌŽŵŝĐͿ /͘Ğ͕͘/ŶŶĂƚƵƌĂůƐŝƚƵĂƚŝŽŶ͕ŝŵƉƵůƐĞƐƚƌĂǀĞůŽŶůLJŽƌƚŚŽĚŽŵŝĐĂůůLJ͘
ZĞĂƐŽŶĨŽƌƵŶŝĚŝƌĞĐƚŝŽŶĂůĨůŽǁ͗ R R R
ŽŶĚƵĐƚŝŽŶŝƐƵŶŝĚŝƌĞĐƚŝŽŶĂůĂƚƐLJŶĂƉƐĞƐŽƌŝŶEDũƵŶĐƚŝŽŶ ĞĐĂƵƐĞ͕ƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶĂĐƌŽƐƐƐLJŶĂƉƐĞƐΘEDĨƵŶĐƚŝŽŶŝƐƵŶŝĚŝƌĞĐƚŝŽŶĂů /ŶƚƵƌŶĚƵĞƚŽƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌƐĂƚƚĞƌŵŝŶĂůĞŶĚŽĨĂdžŽŶ;WƌĞƐLJŶĂƉƚŝĐƚĞƌŵŝŶĂůͿ
&dKZ^&&d/E'EZsKEhd/KE͗ WƌŽƉĂŐĂƚŝŽŶŽĨĂĐƚŝŽŶƉŽƚĞŶƚŝĂů;ŶĞƌǀĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶͿŝƐĨĂǀŽƌĞĚďLJ͕ x x x x x
>ŽǁĂdžŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ;ZŝͿ͘ ,ŝŐŚŵĞŵďƌĂŶĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ;ZŵͿ͘ >ŽǁŵĞŵďƌĂŶĞĐĂƉĂĐŝƚĂŶĐĞ;ŵͿ͘ dŚŝĐŬ;ůĂƌŐĞͿŶĞƌǀĞÆ>ŝŶĞĂƌƌĞůĂƚŝŽŶǁŝƚŚĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶ͘ DLJĞůŝŶĂƚŝŽŶŽĨŶĞƌǀĞ͘
ϭ͘ĨĨĞĐƚŽĨŵLJĞůŝŶĂƚŝŽŶŽŶĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶŽĨW͗ x
dŚĞƌĂƚĞŽĨƉƌŽƉĂŐĂƚŝŽŶŽĨŶĞƌǀĞŝŵƉƵůƐĞŝƐĨĂƐƚĞƌŝŶĂŵLJĞůŝŶĂƚĞĚŶĞƌǀĞĨŝďĞƌƚŚĂŶŝŶƵŶŵLJĞůŝŶĂƚĞĚ ŶĞƌǀĞĨŝďĞƌ͘
DĂŝŶƉƵƌƉŽƐĞŽĨŵLJĞůŝŶƐŚĞĂƚŚ͗ /ƐƚŽŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶƐƉĞĞĚĂƚǁŚŝĐŚŝŵƉƵůƐĞƐƉƌŽƉĂŐĂƚĞĂůŽŶŐŵLJĞůŝŶĂƚĞĚĨŝďĞƌ͘ /ŶŵLJĞůŝŶĂƚĞĚĨŝďĞƌƐ͕ƚŚĞLJũƵŵƉĨƌŽŵŽŶĞŶŽĚĞŽĨZĂŶǀŝĞƌƚŽŶĞdžƚŶŽĚĞ͘ ^ŽƉƌŽƉĂŐĂƚŝŽŶŝƐŵƵĐŚĨĂƐƚĞƌ͘ dŚŝƐƚLJƉĞŽĨĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶŽĨŶĞƌǀĞŝŵƉƵůƐĞŝŶŵLJĞůŝŶĂƚĞĚŶĞƌǀĞƐŝƐĐĂůůĞĚΗ^ĂůƚĂƚŽƌLJĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶΗŽƌ ΗWƌŽƉĂŐĂƚŝŽŶďLJ^ĂůƚĂƚŝŽŶΗ͘ x DLJĞůŝŶĂƚŝŽŶŽĨŶĞƌǀĞĚĞĐƌĞĂƐĞƐŵĞŵďƌĂŶĞĐĂƉĂĐŝƚĂŶĐĞ͘ x x x x
R R
ůůŽǁƐĚĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶƚŽŽĐĐƵƌǀĞƌLJĨĂƐƚ͘ ^Ž͕ŵLJĞůŝŶĂƚŝŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞƐƉĞĞĚŽĨĂĐƚŝŽŶƉŽƚĞŶƚŝĂůƉƌŽƉĂŐĂƚŝŽŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯ͘DĞŵďƌĂŶĞĐĂƉĂĐŝƚĂŶĐĞ͗ DĞĂƐƵƌĞŽĨƋƵĂŶƚŝƚLJŽĨĐŚĂƌŐĞƚŚĂƚŵƵƐƚďĞŵŽǀĞĚĂĐƌŽƐƐĂƵŶŝƚĂƌĞĂŽĨŵĞŵďƌĂŶĞƚŽƉƌŽĚƵĐĞĂ ƵŶŝƚĐŚĂŶŐĞŝŶŵĞŵďƌĂŶĞƉŽƚĞŶƚŝĂů͘ x /ĨŵĞŵďƌĂŶĞŚĂƐůŽǁĐĂƉĂĐŝƚĂŶĐĞÆEƵŵďĞƌŽĨŝŽŶƐ;ĐŚĂƌŐĞͿĐƌŽƐƐŝŶŐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐůĞƐƐ͘ x
R
,ĞŶĐĞ͕ĨĂƐƚĞƌWĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶ͘
ϯϱ͘EZs&/ZͲ>^^/&/d/KE EZs&/ZͲ>^^/&/d/KE Z>E'ZΘ'^^Z>^^/&/d/KE͗ x x
ΘƚLJƉĞĨŝďĞƌƐĂƌĞŵLJĞůŝŶĂƚĞĚ͘ KŶůLJĨŝďĞƌƐĂƌĞŶŽŶŵLJĞůŝŶĂƚĞĚ͘
&dhZ^K&&/Z^͗ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨ ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ƌůĂŶŐĞƌΘ ĨŝďĞƌƐ 'ĂƐƐĞƌ ĂůƉŚĂ
&ƵŶĐƚŝŽŶ
DLJĞůŝŶĂƚŝŽŶͲ ,ĞĂǀŝůLJŵLJĞůŝŶĂƚĞĚ ΘƚŚŝĐŬ
,ŝŐŚƐƵƐĐĞƉƚŝďŝůŝƚLJ ƚŽ
x
WƌŽƉƌŝŽĐĞƉƚŝŽŶ͘
WƌĞƐƐƵƌĞ
x
DŽƚŽƌƐƵƉƉůLJƚŽ ƐŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞ ;ĞdžƚƌĂĨƵƐĂůƚŽŵƵƐĐůĞƐƉŝŶĚůĞͿ
ďĞƚĂ
ŽŶĚƵĐƚŝŽŶͲϳϬͲ ϭϮϬ;ŵĂdžŝŵƵŵ ǀĞůŽĐŝƚLJͿ ŝĂŵĞƚĞƌͲϰͲϭϯ
<ŝŶĞƐƚŚĞƐŝĂ
WƌĞƐƐƵƌĞ
ĚĞůƚĂ
ŝĂŵĞƚĞƌͲϭͲϱ
Η&ĂƐƚΗͬΗƉŝĐƌŝƚŝĐΗͬΗ&ŝƌƐƚΗƉĂŝŶ
WƌĞƐƐƵƌĞ
WƌĞŐĂŶŐůŝŽŶŝĐĂƵƚŽŶŽŵŝĐĨŝďĞƌƐ
,LJƉŽdžŝĂ
ĨŝďĞƌ
ŝĂŵĞƚĞƌͲϭͲϯ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ĨŝďĞƌ
DLJĞůŝŶĂƚŝŽŶͲ hŶŵLJĞůŝŶĂƚĞĚ
x
WĂŝŶͲ
>ŽĐĂůĂŶĞƐƚŚĞƚŝĐƐ
^ůŽǁƉĂŝŶ ;ΗWƌŽƚŽƉĂƚŚŝĐͬ^ĞĐŽŶĚ ƉĂŝŶͿ x dĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ x WƌĞƐƐƵƌĞ x WŽƐƚŐĂŶŐůŝŽŶŝĐĂƵƚŽŶŽŵŝĐ ĨŝďĞƌƐ͘ R
ŽŶĚƵĐƚŝŽŶͲϬ͘ϮͲϮ ;ŵŝŶŝŵƵŵͿ
x
>ŽĐĂůĂŶĞƐƚŚĞƐŝĂ͕ŚLJƉŽdžŝĂΘƉƌĞƐƐƵƌĞĐĂŶďůŽĐŬƚŚĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶŽĨŶĞƌǀĞŝŵƉƵůƐĞƐ͘
x
DŽƐƚƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞĨŝďĞƌƐƚŽƉƌĞƐƐƵƌĞͲΗΗĨŝďĞƌƐ͘ R ƐƉĞĐŝĂůůLJ͕ɲƚLJƉĞ
x
,LJƉŽdžŝĂ͗ R DŽƐƚƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞͲΗΗĨŝďĞƌƐ͘ R >ĞĂƐƚƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞͲΗΗĨŝďĞƌƐ͘
x
>ŽĐĂůĂŶĞƐƚŚĞƐŝĂ͗ R DŽƐƚƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞͲΗΗĨŝďĞƌƐ͘ R >ĞĂƐƚƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞͲΗΗĨŝďĞƌƐ͘
^hDDZz͗ ϭ͘&ŽƌWƌĞƐƐƵƌĞ͗хх Ϯ͘&Žƌ,LJƉŽdžŝĂ͗хх ϯ͘&Žƌ>ŽĐĂůĂŶĞƐƚŚĞƐŝĂ͗хх ϯϲ͘^W/E>Z&>yΘWZKWZd/^ ^W/E>Z&>yΘWZKWZd/^ x
ZĞĨůĞdžͲ/ŶǀŽůƵŶƚĂƌLJƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽƐƚŝŵƵůƵƐ͘
x
DĞĚŝĂƚĞĚƚŚƌŽƵŐŚĂĐŚĂŝŶŽĨŶĞƵƌŽŶƐƉĂƐƐŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚE^͘
x
^ĞŶƐŽƌLJŝŵƉƵůƐĞŝƐĂƵƚŽŵĂƚŝĐĂůůLJĐŽŶǀĞƌƚĞĚŝŶƚŽĂŵŽƚŽƌĞĨĨĞĐƚƚŚƌŽƵŐŚE^ŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ͘
KDWKEEd^K&Z&>yZ͗ ϭ͘ZĞĐĞƉƚŽƌŽƌŐĂŶ Ϯ͘ŶĂĨĨĞƌĞŶƚŶĞƵƌŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯ͘/ŶƚĞƌŶĞƵƌŽŶƐ;/ŶƚĞƌŶƵŶĐŝĂůŶĞƵƌŽŶͿ͗ x x
ŶŝŶƚĞƌŶĞƵƌŽŶĐĂŶďĞĞdžĐŝƚĂƚŽƌLJŽƌŝŶŚŝďŝƚŽƌLJ͘ /ŶƚĞƌŶĞƵƌŽŶŝƐŶŽƚŝŶǀŽůǀĞĚŝŶŵŽŶŽƐLJŶĂƉƚŝĐƌĞĨůĞdž;Ğ͘Ő͕͘ƐƚƌĞƚĐŚƌĞĨůĞdžͿ
ϰ͘ŶĞĨĨĞƌĞŶƚŶĞƵƌŽŶ ϱ͘ĨĨĞĐƚŽƌŽƌŐĂŶ dzW^K&Z&>y^͗ ϭ͘ĂƐĞĚŽŶŶƵŵďĞƌŽĨƐLJŶĂƉƚŝĐũƵŶĐƚŝŽŶƐŝŶǀŽůǀĞĚ͗ x
ZĞĨůĞdžĞƐŵĂLJďĞĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽϯƚLJƉĞƐ͗ R DŽŶŽƐLJŶĂƉƚŝĐ͕ŝƐLJŶĂƉƚŝĐΘWŽůLJƐLJŶĂƉƚŝĐ͘
ϭĂͿDŽŶŽƐLJŶĂƉƚŝĐ͗ x
KŶůLJĞdžĂŵƉůĞŽĨŵŽŶŽƐLJŶĂƉƚŝĐƌĞĨůĞdžŝŶďŽĚLJŝƐΗ^ƚƌĞƚĐŚƌĞĨůĞdžΗůŝŬĞŬŶĞĞͲũĞƌŬΘĂŶŬůĞũĞƌŬ͘
ϭďͿŝƐLJŶĂƉƚŝĐ͗ x
Ő͗'ŽůŐŝͲƚĞŶĚŽŶŽƌŐĂŶƌĞĨůĞdž;/ŶǀĞƌƐĞ^ƚƌĞƚĐŚZĞĨůĞdžͿ͘
ϭĐͿWŽůLJƐLJŶĂƉƚŝĐ͗ x
Ő͗&ůĞdžŽƌƌĞĨůĞdž;ΗtŝƚŚĚƌĂǁĂůƌĞĨůĞdžͿΘƌŽƐƐĞĚdžƚĞŶƐŽƌƌĞĨůĞdž͘
Ϯ͘ĂƐĞĚŽŶƐĞŶƐŽƌLJƐŝŐŶĂůƉĂƚŚǁĂLJ͗ x
^ƵƉƌĂƐĞŐŵĞŶƚĂůƌĞĨůĞdž͕>ŽĐĂůƐĞŐŵĞŶƚĂůƌĞĨůĞdžΘ/ŶƚĞƌƐĞŐŵĞŶƚĂůƌĞĨůĞdž͘
ϮĂͿ^ƉŝŶĂůƌĞĨůĞdžĞƐ >ŽĐĂůƐĞŐŵĞŶƚĂůƌĞĨůĞdžΘŝŶƚĞƌƐĞŐŵĞŶƚĂůƌĞĨůĞdžĂƌĞŵĞĚŝĂƚĞĚĞŶƚŝƌĞůLJďLJƐƉŝŶĂůĐŽƌĚ͕ǁŝƚŚŽƵƚĂŶLJ ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶŽĨďƌĂŝŶ͘ x dŚĞƐĞĂƌĞƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗ^ƉŝŶĂůƌĞĨůĞdžΗ͘ x ĞůůͲDĂŐĞŶĚŝĞ>Ăǁ͗ x
R
WƌŝŶĐŝƉůĞǁŚĞƌĞŝŶƐƉŝŶĂůĐŽƌĚĚŽƌƐĂůƌŽŽƚƐĂƌĞƐĞŶƐŽƌLJΘǀĞŶƚƌĂůƌŽŽƚƐĂƌĞŵŽƚŽƌ͘
WZKWZd/^K&^W/E>Z&>y͗ ϭ͘ĞůĂLJ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯ͘^ƵďůŝŵŝŶĂůĨƌŝŶŐĞ ϯ͘^ƵŵŵĂƚŝŽŶ͗ x
dLJƉĞƐ͗dĞŵƉŽƌĂůΘ^ƉĂƚŝĂůƐƵŵŵĂƚŝŽŶ
ϯĂͿdĞŵƉŽƌĂůƐƵŵŵĂƚŝŽŶͲ x
ƉƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨƚǁŽƐƵďƚŚƌĞƐŚŽůĚƐƚŝŵƵůŝŵĂLJďĞƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚůLJƋƵŝĐŬůLJ͕ŽŶĞďLJĂŶŽƚŚĞƌ͘
ϯďͿ^ƉĂƚŝĂůƐƵŵŵĂƚŝŽŶͲ x
dǁŽƐƵďƚŚƌĞƐŚŽůĚƐƚŝŵƵůŝƚŽŐĞƚŚĞƌĂƚĚŝĨĨĞƌĞŶƚƉůĂĐĞƐ
ϰ͘ĚĂƉƚĂƚŝŽŶ͗ x
,ĂďŝƚƵĂƚŝŽŶΘ^ĞŶƐŝƚŝnjĂƚŝŽŶ͗ ,ĂďŝƚƵĂƚŝŽŶͲZĞƉĞĂƚĞĚĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨŶŽŶͲŝŶũƵƌŝŽƵƐƐƚŝŵƵůŝŵĂLJƐŚŽǁĚĞĐƌĞĂƐĞĚŝŶƚĞŶƐŝƚLJŽĨ ƌĞƐƉŽŶƐĞŝŶǁŝƚŚĚƌĂǁĂůƌĞĨůĞdž͘ R ^ĞŶƐŝƚŝnjĂƚŝŽŶͲZĞƉĞĂƚĞĚĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨŝŶũƵƌŝŽƵƐƐƚŝŵƵůŝŵĂLJƐŚŽǁŝŶƚĞŶƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨ ƌĞƐƉŽŶƐĞ͘ R
ϱ͘&ĂƚŝŐƵĞ͗ x
&ĂƚŝŐƵĞŽĨƐLJŶƉƚŝĐƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶĐĂŶĐĂƵƐĞĨĂƚŝŐƵĞŽĨƐƚƌĞƚĐŚƌĞĨůĞdž͕ŝĨƚŚĞŵƵƐĐůĞƐƉŝŶĚůĞŬƐƚŝŵƵůĂƚĞĚ ƌĞƉĞƚŝƚŝǀĞůLJ͘
ϲ͘KĐĐůƵƐŝŽŶ͘ ϳ͘ZĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚΘĂĨƚĞƌĚŝƐĐŚĂƌŐĞ͘ ϴ͘/ƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶ͘ ϯϳ͘EW,ZKE EW,ZKE x x x x x
ƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϭͲϭ͘ϯŵŝůůŝŽŶŶĞƉŚƌŽŶƐŝŶĞĂĐŚŬŝĚŶĞLJ͘ dŽƚĂůůĞŶŐƚŚŽĨŶĞƉŚƌŽŶͲϰϱͲϲϱŵŵ͘ 'ůŽŵĞƌƵůƵƐĐŽŵƉŽƐĞĚŽĨůŽŽƉƐŽĨĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐǁŚŝĐŚĂƌŝƐĞĨƌŽŵĂĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĞƐ͘ WdͲďŽƵƚϭϱŵŵůŽŶŐΘůŽĐĂƚĞĚŝŶĐŽƌƚĞdž͘ ŝƐƚĂůĐŽŶǀŽůƵƚĞĚƚƵďƵůĞ;dͿͲďŽƵƚϱŵŵůŽŶŐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŽůůĞĐƚŝŶŐĚƵĐƚƐͲϮϬŵŵůŽŶŐƉĂƐƐŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚƌĞŶĂůĐŽƌƚĞdžΘŵĞĚƵůůĂ͘ ƉŝƚŚĞůŝƵŵŝŶĐŽůůĞĐƚŝŶŐĚƵĐƚƐͲWƌŝŶĐŝƉĂůĐĞůůƐ;WĐĞůůƐͿΘ/ŶƚĞƌĐĂůĂƚĞĚĐĞůůƐ;/ĐĞůůƐͿ WĐĞůůƐͲ/ŶǀŽůǀĞĚŝŶEĂнƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶΘ,ƐƚŝŵƵůĂƚĞĚǁĂƚĞƌĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͘ /ĐĞůůƐͲŽŶĐĞƌŶĞĚǁŝƚŚĂĐŝĚ;,нͿƐĞĐƌĞƚŝŽŶΘ,KϯͲƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘ :ƵdžƚĂŵĞĚƵůůĂƌLJŶĞƉŚƌŽŶͲZĞŵĂŝŶŝŶŐϭϱйǁŝƚŚŐůŽŵĞƌƵůƵƐĚĞĞƉŝŶĐŽƌƚĞdžĂƚĐŽƌƚŝĐŽͲ ŵĞĚƵůůĂƌLJũƵŶĐƚŝŽŶ͘ x >ŽŶŐůŽŽƉŽĨ,ĞŶůĞƌĞĂĐŚƐĚĞĞƉŝŶƚŽŵĞĚƵůůĂƵƉƚŽƉĂƉŝůůĂ͘ x ĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĞŽĨũƵdžƚĂŵĞĚƵůůĂƌLJŶĞƉŚƌŽŶƐĚƌĂŝŶƐŝŶƚŽsĂƐĂƌĞĐƚĂĂůŽŶŐǁŝƚŚƉĞƌŝƚƵďƵůĂƌ ĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐ͘ x x x x x
ϯϴ͘/EdZd/KEdtEKϮΘKϮdZE^WKZd /EdZd/KEdtEKϮΘKϮdZE^WKZd KϮƚŝƐƐƵĞĚĞůŝǀĞƌLJĚĞƉĞŶĚƐ x x x x
ŵŽƵŶƚŽĨKϮĞŶƚĞƌŝŶŐůƵŶŐƐ ĚĞƋƵĂĐLJŽĨƉƵůŵŽŶĂƌLJŐĂƐĞdžĐŚĂŶŐĞ KϮĐĂƌƌLJŝŶŐĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨďůŽŽĚ ůŽŽĚĨůŽǁƚŽƚŝƐƐƵĞ
/ŶƚƵƌŶ͕ x
ůŽŽĚĨůŽǁƚŽƚŝƐƐƵĞĚĞƉĞŶĚƐ͗ R ĞŐƌĞĞŽĨĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶŽĨƚŝƐƐƵĞǀĂƐĐƵůĂƌďĞĚ R ĂƌĚŝĂĐŽƵƚƉƵƚ
x
ŵŽƵŶƚŽĨKϮŝŶďůŽŽĚĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ͗ R ŵŽƵŶƚŽĨĚŝƐƐŽůǀĞĚKϮ R ŵŽƵŶƚŽĨŚĞŵŽŐůŽďŝŶŝŶďůŽŽĚ R ĨĨŝŶŝƚLJŽĨŚĞŵŽŐůŽďŝŶĨŽƌKϮ
dZE^WKZdK&Kyz'E;KϮͿ ϭ͘KdžLJŐĞŶƚƌĂƉ͗ x x
KdžLJŐĞŶĚŝĨĨƵƐĞƐŝŶƚŽďůŽŽĚΘĐŽŵďŝŶĞƐǁŝƚŚŚĞŵŽŐůŽďŝŶ͘ ,ĞŵŽŐůŽďŝŶůĂLJƐƚƌĂƉĨŽƌĐĂƌƌLJŝŶŐůĂƌŐĞĂŵŽƵŶƚƐŽĨŽdžLJŐĞŶŝŶďůŽŽĚ͘
Ϯ͘KdžLJŐĞŶƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͗ x
KƌLJŐĞŶƚƌĂƉĞĚďLJŚĞŵŽŐůŽďŝŶŝŶĂůǀĞŽůŝƚƌĂǀĞůƐŝŶďůŽŽĚŝŶϮĨŽƌŵƐͲ R /ŶĚŝƐƐŽůǀĞĚĨŽƌŵŝŶƉůĂƐŵĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R
/ŶĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶǁŝƚŚŚĞŵŽŐůŽďŝŶ;ĂƐKdžLJŚĞŵŽŐůŽďŝŶͿ
ϮĂͿŝƐƐŽůǀĞĚĨŽƌŵ͗ ŵŽƵŶƚŽĨKϮƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚŝŶĚŝƐƐŽůǀĞĚĨŽƌŵͲ R ϭ͘ϱͲϯй;Ϭ͘ϯŵůͬϭϬϬŵůͿŽĨƚŽƚĂůĂŵŽƵŶƚƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚ x tŝƚŚŚŝŐŚĞƌWKϮ͕ƵŶůŝŵŝƚĞĚKϮĐĂƌƌŝĞĚŝŶĚŝƐƐŽůǀĞĚĨŽƌŵ R ŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨĚŝƐƐŽůǀĞĚKϮŝƐĚŝƌĞĐƚůLJƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂůƚŽWKϮ x
ϮďͿƐŽdžLJŚĞŵŽŐůŽďŝŶ͗ x
ƵůŬŽĨŽdžLJŐĞŶ;ϵϳйͿŝŶďůŽŽĚŝƐŶŽƌŵĂůůLJƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚĂƐKdžLJŚĞŵŽŐůŽďŝŶ
KdžLJŚĞŵŽŐůŽďŝŶĐŽŶƚĞŶƚ͗ ,ĞŵŽŐůŽďŝŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŝŶŶŽƌŵĂůďůŽŽĚŝƐĂďŽƵƚϭϱŐͬĚů;ϭϱŐͬϭϬϬŵůͿ͘ ĂĐŚŐƌĂŵŽĨŚĞŵŽŐůŽďŝŶŶŽƌŵĂůůLJĐĂƌƌŝĞƐϭ͘ϯϰŵůŽĨKϮ R ,ĞŶĐĞ͕ϭĚů;ϭϬϬŵůͿŽĨďůŽŽĚĐŽŶƚĂŝŶƐϮϬ͘ϭŵů;ϭ͘ϯϰŵůdžϭϱͿŽĨŽdžLJŚĞŵŽŐůŽďŝŶ͘ x ,ĞŵŽŐůŽďŝŶŝŶƐLJƐƚĞŵŝĐĂƌƚĞƌŝĂůďůŽŽĚŝƐŽŶůLJϵϳйƐĂƚƵƌĂƚĞĚ͘ R ,ĞŶĐĞ͕ƌƚĞƌŝĂůďůŽŽĚĐŽŶƚĂŝŶƐĂƚŽƚĂůŽĨĂďŽƵƚϭϵ͘ϴŵůŽĨKϮͬĚů x x
ƚƌĞƐƚ͗ x x
dŝƐƐƵĞƐƌĞŵŽǀĞĂďŽƵƚϰ͘ϲŵůŽĨKϮĞĂĐŚĚĞĐŝůŝƚĞƌŽĨďůŽŽĚƉĂƐƐŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞŵ͘ ,ĞŶĐĞ͕ϮϯϬŵů;ďLJϱůŝƚĞƌƐŽĨďůŽŽĚͿŽĨKϮƉĞƌŵŝŶƵƚĞŝƐƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚĨƌŽŵďůŽŽĚƚŽƚŝƐƐƵĞ͕ĂƚƌĞƐƚ͘
ϯ͘KdžLJŐĞŶƚƌĂŶƐĨĞƌ͗ x x
ŝĨĨƵƐŝŽŶŽĨKϮĨƌŽŵĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐƚŽƚŝƐƐƵĞͲůŽŶŐƉƌĞƐƐƵƌĞŐƌĂĚŝĞŶƚ͘ WKϮ͗ R ƚĂƌƚĞƌŝĂůĞŶĚŽĨĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐͲĂďŽƵƚϵϱŵŵ,Ő R ƚƚŝƐƐƵĞƐͲĂďŽƵƚϰϬŵŵ,Ő͘
dZE^WKZdK&ZKE/Ky/;KϮͿ͗ ϭ͘KϮƚƌĂŶƐĨĞƌ͗ x x x x x
ƌŝǀŝŶŐĨŽƌĐĞŝƐƉĂƌƚŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞŐƌĂĚŝĞŶƚ͘ WKϮͲ /ŶƚŝƐƐƵĞƐͲϰϲŵŵ,Ő ƚĂƌƚĞƌŝĂůĞŶĚŽĨĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐͲϰϬŵŵ,Ő͘ ,ĞŶĐĞ͕KϮĚŝĨĨƵƐĞƐĨƌŽŵƚŝƐƐƵĞƐƚŽĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐ
Ϯ͘KϮƚƌĂŶƐƉŽƌƚŝŶďůŽŽĚ͗ x
ƐďŝĐĂƌďŽŶĂƚĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
DĞƚƌŝĐƐ͗ x x
ϭϬϬŵů;ϭĚůͿŽĨďůŽŽĚƚĂŬĞƐĂǁĂLJϰŵůŽĨKϮ͘ ,ĞŶĐĞ͕ϱ>ŽĨďůŽŽĚƚƌĂŶƐƉŽƌƚƐϮϬϬŵůŽĨKϮĨƌŽŵƚŚĞƚŝƐƐƵĞƐĞĂĐŚŵŝŶƵƚĞ
ϮĂͿƐƉůĂƐŵĂďŝĐĂƌďŽŶĂƚĞ x x x x x x x x
ϳKйŽĨKϮƚƌĂŶƐƉŽƌƚͲDĂũŽƌŵĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨKϮƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘ ŶnjLJŵĞĐĂƌďŽŶŝĐĂŶŚLJĚƌĂƐĞĐĂƚĂůLJnjĞƐƌĞĂĐƚŝŽŶŐĞŶĞƌĂƚŝŶŐ,KϯͲŝŽŶƐŝŶZ ŚůŽƌŝĚĞƐŚŝĨƚͬ,ĂŵďƵƌŐĞƌƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ͗ DŽǀĞŵĞŶƚŽĨĐŚůŽƌŝĚĞŝŽŶƐŝŶƚŽZ͘ ,KϯͲŝŽŶƐŐĞŶĞƌĂƚĞĚĚŝĨĨƵƐĞŽƵƚŝŶƚŽƉůĂƐŵĂŝŶĞdžĐŚĂŶŐĞĨŽƌůͲŝŽŶƐ͘ ,ĞŵĂƚŽĐƌŝƚǀĂůƵĞ͗ &ŽƌǀĞŶŽƵƐďůŽŽĚŝƐŶŽƌŵĂůůLJϯйхĂƌƚĞƌŝĂůďůŽŽĚ͘ ĂƌďŚĞŵŽŐůŽďŝŶŝƐŵĂũŽƌĐĂƌďĂŵŝŶŽĐŽŵƉŽƵŶĚŝŶďůŽŽĚ͘
,ĂůĚĂŶĞĞĨĨĞĐƚ͗ ŝŶĚŝŶŐŽĨKϮƌĞĚƵĐĞƐĂĨĨŝŶŝƚLJŽĨŚĞŵŽŐůŽďŝŶƚŽKϮ͘ĞŽdžLJŚĞŵŽŐůŽďŝŶďŝŶĚƐŵŽƌĞ,нŝŽŶƐƚŚĂŶ ŽdžLJŚĞŵŽŐůŽďŝŶĂŶĚĨŽƌŵƐĐĂƌďĂŵŝŶŽĐŽŵƉŽƵŶĚƐŵŽƌĞƌĞĂĚŝůLJ͘ x ,ĞŶĐĞ͕ǀĞŶŽƵƐďůŽŽĚĐĂƌƌŝĞƐŵŽƌĞKϮƚŚĂŶĂƌƚĞƌŝĂůďůŽŽĚĨĂĐŝůŝƚĂƚŝŶŐƚŝƐƐƵĞKϮƵƉƚĂŬĞΘƌĞůĞĂƐĞ ŝŶƚŽůƵŶŐƐ͘ x
ϯ͘džƉƵůƐŝŽŶŽĨKϮ͗ x x x x x x
KϮŝƐƌĞŵŽǀĞĚĨƌŽŵƉƵůŵŽŶĂƌLJĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐďLJĚŝĨĨƵƐŝŽŶ͘ WKϮͲ sĞŶŽƵƐďůŽŽĚͲϰϱŵŵ,Ő ůǀĞŽůĂƌĂŝƌͲϰϬŵŵ,Ő͘ KϮĚŝĨĨƵƐĞƐĂůŽŶŐƉƌĞƐƐƵƌĞŐƌĂĚŝĞŶƚĨƌŽŵĂůǀĞŽůĂƌĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐŝŶƚŽĂůǀĞŽůŝ͘ ϮϬϬŵůŽĨKϮƉĞƌŵŝŶƵƚĞĂƚƌĞƐƚŝƐƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚĨƌŽŵƚŝƐƐƵĞƐƚŽůƵŶŐƐΘĞdžĐƌĞƚĞĚ͘
ϯϵ͘WZKhd/KEΘZ'h>d/KEK&/> WZKhd/KEK&/>͗ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͗ x x x
ŝůĞƐĂůƚƐͲDĂŝŶůLJ͕ƚĂƵƌĐŽĐŚŽůĂƚĞƐΘŐůLJĐŽĐŚŽůĂƚĞƐͿ ŝůĞƉŝŐŵĞŶƚƐͲďŝůŝƌƵďŝŶΘďŝůŝǀĞƌĚŝŶ 'ůƵĐƵƌŽŶŝĚĞƐŽĨďŝůĞƉŝŐŵĞŶƚƐ͕ďŝůŝƌƵďŝŶΘďŝůŝǀĞƌĚŝŶͲΗ'ŽůĚĞŶLJĞůůŽǁĐŽůŽƌΗ͘
^LJŶƚŚĞƐŝƐ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
^ŵĂůůĂŵŽƵŶƚŽĨďŝůĞŝƐĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐůLJƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚŝŶƚŚĞůŝǀĞƌ͘ ďŽƵƚϱϬϬŵůŽĨďŝůĞŝƐƐĞĐƌĞƚĞĚƉĞƌĚĂLJ;ϮϬ͘ϴŵ>ͬŚƌͿďLJůŝǀĞƌ͘
ŽŵƉŽŶĞŶƚƐ͗ ϭ͘ŝůĞĂĐŝĚƐ͗ x x x
WƌŝŵĂƌLJďŝůĞĂĐŝĚƐƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚĨƌŽŵĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůŝŶůŝǀĞƌ͘ /ŵƉŽƌƚĂŶƚĂĐŝĚƐͲŚŽůŝĐĂĐŝĚΘĐŚĞŶŽĚĞŽdžLJĐŚŽůŝĐĂĐŝĚƐ͘ ZĂƚĞůŝŵŝƚŝŶŐĞŶnjLJŵĞͲϳɲͲŚLJĚƌŽdžLJůĂƐĞ;ĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůϳɲͲŚLJĚƌŽdžLJůĂƐĞͿ͘
Ϯ͘ŝůĞƐĂůƚƐ͗ x
ƌĞƐŽĚŝƵŵΘƉŽƚĂƐƐŝƵŵƐĂůƚƐŽĨďŝůĞĂĐŝĚƐ͕ĐŽŶũƵŐĂƚĞĚƚŽĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐ͕ŐůLJĐŝŶĞŽƌƚĂƵƌŝŶĞ͘
Z'h>d/KE͗ ^ƚŝŵƵůĂƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐ͗ x
ŝůĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞĚďLJǀĂŐƵƐŶĞƌǀĞƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶΘďLJŚŽƌŵŽŶĞƐĞĐƌĞƚŝŶ͘
ŚŽůĞƌĞĐƚŝĐƐ͗ x x x
^ƵďƐƚĂŶĐĞƐŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐŚĞƉĂƚŝĐďŝůĞƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĐŚŽůĞƌĞĐƚŝĐƐͲŝůĞƐĂůƚƐƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ͘ KƚŚĞƌƐͲ^ĞĐƌĞƚŝŶ
ŚŽůĂŐŽŐƵĞƐ͗ x x x
^ƵďƐƚĂŶĐĞƐĐĂƵƐŝŶŐŐĂůůďůĂĚĚĞƌĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶƐĞĐƌĞƚŝŶŐďŝůĞ͘ DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĐŚŽůĂŐŽŐƵĞͲŚŽůĞĐLJƐƚŽŬŝŶŝŶ;<Ϳ͘ &ĂƚƚLJĂĐŝĚƐΘĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐŝŶĚƵŽĚĞŶƵŵƐƚŝŵƵůĂƚĞƐ<ƌĞůĞĂƐĞ͘
ϰϬ͘Z>>hDͲEhZKE>/Zh/dΘ/^KZZ^ Z>>hDͲEhZKE>/Zh/dΘ/^KZZ EĞƌƵŽŶĂůĐŝƌĐƵŝƚ͗ x
/ŶƉƵƚΘŽƵƚƉƵƚƵŶŝƚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/EWhdEhZKE>dZd͗ ϭ͘/ŶƉƵƚĂĨĨĞƌĞŶƚĨƌŽŵ͗ x
>/D/E'&/Z^Ͳ R &ƌŽŵŝŶĨĞƌŝŽƌŽůŝǀĂƌLJŶƵĐůĞŝŽŶůLJ R ƐƚĂďůŝƐŚĞdžĐŝƚĂƚŽƌLJƐLJŶĂƉƐĞƐǁŝƚŚWƵƌŬŝŶũĞĐĞůůƐ
DK^^z&/Z^Ͳ x x x x x
&ƌŽŵĂůůŽƚŚĞƌƉĂƌƚƐŽĨďŽĚLJ ^ƚĞƉƐ͗ ƐƚĂďůŝƐŚĞdžĐŝƚĂƚŽƌLJƐLJŶĂƉƐĞǁŝƚŚŐƌĂŶƵůĞĐĞůůƐŝŶŐƌĂŶƵůĂƌĐĞůůůĂLJĞƌ 'ƌĂŶƵůĂƌĐĞůůƐĂƌĞŽŶůLJĞdžĐŝƚĂƚŽƌLJ;ƐƚŝŵƵůĂƚŽƌLJͿĐĞůůƐŝŶĐĞƌĞďĞůůĂƌĐŽƌƚĞdž͘ WĂƌĂůůĞůĨŝďĞƌƐŝŶĚŝƌĞĐƚůLJĂĐƚŝǀĂƚĞWƵƌŬŝŶũĞĐĞůůƐ
WZ>>>&/Z^͗ x
džŽŶŽĨŐƌĂŶƵůĞĐĞůůƐĨƌŽŵWĂƌĂůůĞůĨŝďĞƌƐ
ĐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘/ŶĚŝƌĞĐƚůLJĂĐƚŝǀĂƚĞWƵƌŬŝŶũĞĐĞůůƐ Ϯ͘^ƚŝŵƵůĂƚĞƚŚƌĞĞƚLJƉĞƐŽĨŝŶƚĞƌŶĞƵƌŽŶƐ͕ x x
^ƚĞůůĂƚĞΘďĂƐŬĞƚĐĞůůƐŝŶŵŽůĞĐƵůĂƌůĂLJĞƌͲ/ŶŚŝďŝƚWƵƌŬŝŶũĞĐĞůůƐ͘ 'ŽůŐŝĐĞůůƐŝŶŐƌĂŶƵůĂƌůĂLJĞƌͲŝŶŚŝďŝƚŐƌĂŶƵůĂƌĐĞůůƐ
KsZ>>&&d^KE/EWhd͗ x x
ůŝŵďŝŶŐĨŝďĞƌƐͲdžĞƌƚƐƚƌŽŶŐĞdžĐŝƚĂƚŽƌLJĞĨĨĞĐƚŽŶƐŝŶŐůĞWƵƌŬŝŶũĞĐĞůů DŽƐƐLJĨŝďĞƌƐͲdžĞƌƚǁĞĂŬĞdžĐŝƚĂƚŽƌLJĞĨĨĞĐƚŽŶŵƵůƚŝƉůĞWƵƌŬŝŶũĞĐĞůůƐǀŝĂŐƌĂŶƵůĂƌĐĞůůƐ͘
dZd^ΘKZZ^WKE/E'/EWhd^͗ ϭ͘ŽƌƐĂůƐƉŝŶŽĐĞƌĞďĞůůĂƌƚƌĂĐƚͲ x
/ƉƐŝůĂƚĞƌĂůƉƌŽƉƌŝŽĐĞƉƚŝǀĞŝŵƉƵůƐĞƐĨƌŽŵůĞŐΘƚƌƵŶŬ
Ϯ͘KůŝǀŽĐĞƌĞďĞůůĂƌƚƌĂĐƚͲ x
WƌŽƉƌŝŽĐĞƉƚŝǀĞŝŵƉƵůƐĞƐĨƌŽŵĂůůŽǀĞƌďŽĚLJƌĞůĂLJĞĚƚŚƌŽƵŐŚŝŶĨĞƌŝŽƌŽůŝǀĞ
ϯ͘ƵŶĞŽĐĞƌĞďĞůůĂƌƚƌĂĐƚͲ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
/ƉƐŝůĂƚĞƌĂůƉƌŽƉƌŝŽĐĞƉƚŝǀĞŝŵƉƵůƐĞƐĨƌŽŵĂƌŵƐΘŶĞĐŬ
ϰ͘dĞĐƚŽĐĞƌĞďĞůůĂƌƚƌĂĐƚͲ x
sŝƐƵĂůΘĂƵĚŝƚŽƌLJŝŵƉƵůƐĞƐǀŝĂƐƵƉĞƌŝŽƌΘŝŶĨĞƌŝŽƌĐŽůůŝĐƵůŝ
KhdWhdEhZKE>dZd͗ KƵƚƉƵƚĞĨĨĞƌĞŶƚƚŽ͗ x x
džŽŶƐŽĨWƵƌŬŝŶũĞĐĞůůƐĂƌĞƚŚĞŽŶůLJŽƵƚƉƵƚĨƌŽŵĐĞƌĞďĞůůĂƌĐŽƌƚĞdž͘ ĞĞƉEƵĐůĞƵƐͲhůƚŝŵĂƚĞΘĨŝŶĂůĞĨĨĞƌĞŶƚŽƵƉƵƚŽĨĐĞƌĞďĞůůƵŵ
ϭ͘KƵƚƉƵƚŽĨĐĞƌĞďĞůůĂƌĐŽƌƚĞdž x x
LJĂdžŽŶƐŽĨWƵƌŬŝŶũĞĐĞůůƐ WƌŽũĞĐƚĞĚƚŽǁĂƌĚƐĚĞĞƉĐĞƌĞďĞůůĂƌŶƵĐůĞŝ
Ϯ͘KƵƚƉƵƚŽĨĚĞĞƉĐĞƌĞďĞůůĂƌŶƵĐůĞŝ͗ x
KǀĞƌĂůůĞdžĐŝƚĂƚŽƌLJƚŽďƌĂŝŶƐƚĞŵΘƚŚĂůĂŵƵƐ
ZĞĂƐŽŶ͗ x
ƐĚĞĞƉŶƵĐůĞŝƌĞĐĞŝǀĞĐŽŵďŝŶĞĚŝŶŚŝďŝƚŽƌLJΘĞdžĐŝƚĂƚŽƌLJ
WhZ>KEEd/KE^͗ x x
WƵƌŬŝŶũĞĐĞůůƐͲKŶůLJŽƵƚƉƵƚĐĞůůƐŽĨĐĞƌĞďĞůůĂƌĐŽƌƚĞdž /ŶŚŝďŝƚŽƌLJƚŽĚĞĞƉĐĞƌĞďĞůůĂƌŶƵĐůĞŝ
ŝƌĞĐƚĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƐĨŽƌWƵƌŬŝŶũĞĐĞůůƐ͗ ĨĨĞƌĞŶƚͲ R tŝƚŚĂƐŬĞƚΘƐƚĞůůĂƚĞĐĞůůƐ R ůŝŵďŝŶŐΘWĂƌĂůůĞůĨŝďĞƌƐ x ĨĨĞƌĞŶƚͲ R ĞĞƉĐĞƌĞďĞůůĂƌŶƵĐůĞŝ x
KE>h^/KEKEKhdWhddZd͗ x x x
KƵƚƉƵƚŽĨĐĞƌĞďĞůůĂƌĐŽƌƚĞdžŝƐĂůǁĂLJƐŝŶŚŝďŝƚŽƌLJ;ǀŝĂWƵƌŬŝŶũĞĐĞůůƐͿ KƵƚƉƵƚŽĨĚĞĞƉĐĞƌĞďĞůůĂƌŶƵĐůĞŝŝƐĞdžĐŝƚĂƚŽƌLJ ,ĞŶĐĞŽǀĞƌĂůůĞĨĨĞĐƚĨƌŽŵĐĞƌĞďĞůůƵŵŝƐĞdžĐŝƚĂƚŽƌLJ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/^KZZ^K&ZZ>>hD͗ ůŝŶŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐ͕ x x
EŽƉĂƌĂůLJƐŝƐͬƐĞŶƐŽƌLJĚĞĨŝĐŝƚďƵƚŝŶĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶŝƐƉƌŽŵŝŶĞŶƚŝŶĂůůǀŽůƵŶƚĂƌLJŵƵƐĐůĞƐ dǁŽŵĂũŽƌĚŝƐŽƌĚĞƌƐ͗ R >ĂƚĞƌĂůĐĞƌĞďĞůůĂƌůĞƐŝŽŶ R DŝĚůŝŶĞĐĞƌĞďĞůůĂƌůĞƐŝŽŶ
>dZ>Z>>Z>^/KE͗ x
ůƐŽƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗĞƌĞďĞůůĂƌŚĞŵŝƐƉŚĞƌĞůĞƐŝŽŶΗ
&ĞĂƚƵƌĞƐŽĨ>ĂƚĞƌĂůĞƌĞďĞůůĂƌůĞƐŝŽŶ͗ ϭ͘LJƐŵĞƚƌŝĂ͗ x x
/ŶĂďŝůŝƚLJƚŽĐŽŶƚƌŽůƌĂŶŐĞŽĨŵŽƚŝŽŶ ΗWĂƐƚƉŽŝŶƚŝŶŐΗͲ&ĂŝůƵƌĞƚŽŐĂƵŐĞĞdžĂĐƚĚĞŐƌĞĞŽĨŵƵƐĐůĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶƌĞƋƵŝƌĞĚ͘
Ϯ͘ƐLJŶĞƌŐŝĂΘƚĂdžŝĂ͗ x x x
/ŶĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶΘŵƵƐĐůĞƐĚŽŶΖƚĂĐƚŝŶƐLJŶĞƌŐŝƐŵ ƚĂdžŝĂŵĞĂŶƐůĂĐŬŽĨĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶǀŽůƵŶƚĂƌLJŵƵƐĐůĞƐ >ŝŵďĂƚĂdžŝĂͲŽŵŵŽŶ͘
ϯ͘/ŶƚĞŶƚŝŽŶƚƌĞŵŽƌ x x x
dŚĞƌĞŝƐŶŽƚƌĞŵŽƌĂƚƌĞƐƚ KŶĂƚƚĞŵƉƚŝŶŐͬŝŶƚĞŶĚŝŶŐƚŽĚŽƐŽŵĞŵŽƚŽƌĂĐƚŝǀŝƚLJƉƌŽĚƵĐĞƐƚƌĞŵŽƌƐ ,ĞŶĐĞ͕Η/ŶƚĞŶƚŝŽŶĂůdƌĞŵŽƌƐΗ
ϰ͘LJƐĚŝĂĚŽĐŚŽŬŝŶĞƐŝĂ x x
ůƐŽƌĞĨĞƌƌĞĚΗĚŝĂĚŽĐŚŽŬŝŶĞƐŝĂΗ /ŶĂďŝůŝƚLJƚŽƉĞƌĨŽƌŵƌĂƉŝĚĂůƚĞƌŶĂƚŝŶŐŵŽǀĞŵĞŶƚƐ
ϱ͘LJƐĂƌƚŚƌŝĂ x x x
ĞĨĞĐƚŝŶƐƉĞĞĐŚ ^ĐĂŶŶŝŶŐƐƉĞĞĐŚͲƌĞĂŬŝŶŐĞǀĞƌLJǁŽƌĚΘĂƌƚŝĐƵůĂƚŝŶŐƐĞƉĂƌĂƚĞůLJ ƵĞƚŽŝŶĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶŽĨŵƵƐĐůĞƐŽĨǀŽĐĂůŝnjĂƚŝŽŶ
ϲ͘ZĞďŽƵŶĚƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
&ĂŝůƵƌĞͬŝŶĂďŝůŝƚLJƚŽĐŽŶƚƌŽůŵŽǀĞŵĞŶƚŽŶƐƵĚĚĞŶƌĞůĞĂƐĞŽĨŽƉƉŽƐŝŶŐĨŽƌĐĞĨƵůƌĞƐƚƌĂŝŶ͘ ƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŚLJƉŽƚŽŶŝĂΘWĞŶĚƵůĂƌƚĞŶĚŽŶũĞƌŬ
D/>/EZ>>Z>^/KE͗ &ĞĂƚƵƌĞƐ͗ x x x x x x
dƌƵŶĐĂůĂƚĂdžŝĂʹ /ŶĂďŝůŝƚLJƚŽƐŝƚƵŶƐƵƉƉŽƌƚĞĚ͘ 'ĂŝƚĂƚĂdžŝĂʹ tŝĚĞďĂƐĞĚŐĂŝƚ ƌƵŶŬĞŶŐĂŝƚ /ŵďĂůĂŶĐĞͲ&ĂůůŝŶŐŝŶĂŶLJĚŝƌĞĐƚŝŽŶ
Kd,ZKE/d/KE^^^K/d͗ ϭ͘sŽŶ,ŝƉƉĞůͲ>ĂŶĚĂƵĚŝƐĞĂƐĞ͗ x
sĂƐĐƵůĂƌƚƵŵŽƌƐ;ŚĞŵĂŶŐŝŽďůĂƐƚŽŵĂƐͿŽĨƌĞƚŝŶĂ͕ĐĞƌĞďĞůůƵŵ͕ĂŶĚͬŽƌŵĞĚƵůůĂ͘
Ϯ͘DĞĚƵůůŽďůĂƐƚŽŵĂ͗ x x
/ŶĐŚŝůĚƌĞŶͲƐŵŝĚůŝŶĞƐǁĞůůŝŶŐĂƌŝƐŝŶŐĨƌŽŵĐĞƌĞďĞůůƵŵ /ŶĚƵůƚƐͲƐůĂƚĞƌĂůƐǁĞůůŝŶŐ
ϰϭ͘^hZ&dEd ^hZ&dEd x
^ŽĂƉůŝŬĞƐƵďƐƚĂŶĐĞƐĞĐƌĞƚĞĚďLJƚLJƉĞͲ//ƉŶĞƵŵŽĐLJƚĞƐŽĨĂůǀĞŽůĂƌĞƉŝƚŚĞůŝƵŵ
ŵďƌLJŽůŽŐŝĐĂůĨĂĐƚŽƌƐŽĨƐƵƌĨĂĐƚĂŶƚ͗ x x x x
^ƵƌĨĂĐƚĂŶƚƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĐĐƵƌƐŝŶϮϰͲϮϴƚŚǁĞĞŬŽĨŐĞƐƚĂƚŝŽŶ ŵŶŝŽƚŝĐĨůƵŝĚĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŝŶϮϴͲϯϮŶĚǁĞĞŬ͘ WƌĞͲƚĞƌŵĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐͲĞĚƵĐƚŝŽŶŝŶϮϴƚŚǁĞĞŬ͘ DĂƚƵƌĞůĞǀĞůƐŽĨƐƵƌĨĂĐƚĂŶƚĂĨƚĞƌϯϱƚŚǁĞĞŬ͘
ŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶ͗ x x
^ƵƌĨĂĐĞͲĂĐƚŝǀĞůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶĐŽŵƉůĞdž;ƉŚŽƐƉŚŽͲůŝƉŽͲƉƌŽƚĞŝŶͿ DĂŝŶƐƵƌĨĂĐĞƚĞŶƐŝŽŶůŽǁĞƌŝŶŐƉŚŽƐƉŚŽůŝƉŝĚŝŶƐƵƌĨĂĐƚĂŶƚ R ŝƉĂůŵŝƚŽLJůͲƉŚŽƐƉŚĂƚŝĚLJůĐŚŽůŝŶĞ;WWͿ;ĚŝƉĂůŵŝƚŽLJůͲůĞĐŝƚŚŝŶ
DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĂĐƚŝŽŶ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
ƌĞĂŬŝŶŐǁĂƚĞƌŵŽůĞĐƵůĞŝŶƐŝĚĞĂůǀĞŽůŝ ^ƵƌĨĂĐƚĂŶƚďƌĞĂŬƐƐƵƌĨĂĐĞƚĞŶƐŝŽŶĂůĨŽƌĐĞŽĨǁĂƚĞƌŵŽůĞĐƵůĞƐ͘
&ƵŶĐƚŝŽŶƐ͗ x x x
ĐƚƐŽŶĂůǀĞŽůŝ ZĞĚƵĐĞƐƐƵƌĨĂĐĞƚĞŶƐŝŽŶŽĨĨůƵŝĚͲůŝŶĞĚĂůǀĞŽůŝ /ŶĐƌĞĂƐĞƐůƵŶŐĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ
^ƉĞĐŝĂůƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůĞĨĨĞĐƚƐ͗ x x
ZĞĚƵĐƚŝŽŶŝŶĂůǀĞŽůĂƌƐƵƌĨĂĐĞƚĞŶƐŝŽŶ͘ ůǀĞŽůĂƌƐƚĂďŝůŝnjĂƚŝŽŶ͗ R /ƐĂƉƌŽƉĞƌƚLJŽĨĂůǀĞŽůŝƚŽƌĞĚƵĐĞƚŚĞŶĂƚƵƌĂůƚĞŶĚĞŶĐLJŽĨƐŵĂůůĞƌĂůǀĞŽůŝƚŽĐŽůůĂƉƐĞŝŶƚŽ ůĂƌŐĞƌŽŶĞƐ͘
ĨĨĞĐƚƐŽĨƐƵƌĨĂĐƚĂŶƚĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͗ x x
ĞĐƌĞĂƐĞĚĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ͘ ,LJĂůŝŶĞŵĞŵďƌĂŶĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘
ŽŶĚŝƚŝŽŶƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƐƵƌĨĂĐƚĂŶƚ͗ ϭ͘ĐƵƚĞ/ŶĨĂŶƚZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJŝƐƚƌĞƐƐ^LJŶĚƌŽŵĞ;/Z^Ϳ x x x x
ůƐŽƌĞĨĞƌƌĞĚ͞,LJĂůŝŶĞŵĞŵďƌĂŶĞŝƐĞĂƐĞ͟;,DͿ͘ /ŶƉƌĞŵĂƚƵƌĞŝŶĨĂŶƚƐ͘ 'ůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐĂĐĐĞůĞƌĂƚĞƐƵƌĨĂĐƚĂŶƚƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝŶƉƌĞŵĂƚƵƌĞůƵŶŐƐ͘ ĂƵƐĞ͗ R ƵĞƚŽ/ŵŵĂƚƵƌĞĨƵŶĐƚŝŽŶĂůƐƵƌĨĂĐƚĂŶƚƐLJƐƚĞŵ R /ŶƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨƐƵƌĨĂĐƚĂŶƚĚŝƉĂůŵŝƚŽLJůůĞĐŝƚŚŝŶ
x
dƌĞĂƚŵĞŶƚ͗ R ŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝĚĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶƚŽƉƌĞŐŶĂŶƚǁŽŵĞŶ͘ R WƌŽŵŽƚĞĂĐĐĞůĞƌĂƚĞĚĨĞƚĂůůƵŶŐŵĂƚƵƌĂƚŝŽŶ͘ R WƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨƐƵƌĨĂĐƚĂŶƚ͘
Ϯ͘ŝŐĂƌĞƚƚĞƐŵŽŬŝŶŐ͗ x
ĞĐƌĞĂƐĞĚƐƵƌĨĂĐƚĂŶƚ
ϰϮ͘EKKZdyͲKZ'E/d/KEΘ&hEd/KE^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
EKKZdyͲKZ'E/d/KEΘ&hEd/KE^ x x x x
EŽŶͲůŝŵďŝĐƉŽƌƚŝŽŶŽĨĐĞƌĞďƌĂůŚĞŵŝƐƉŚĞƌĞ͘ WŚLJůŽŐĞŶĞƚŝĐĂůůLJƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐŶĞŽĐŽƌƚĞdžͲKŶĞƚLJƉĞŽĨĐĞƌĞďƌĂůĐŽƌƚĞdžĚŝǀŝƐŝŽŶ͘ &ŽƌŵƐŵĂũŽƌƉĂƌƚ;ĂůŵŽƐƚϵϬйͿŽĨĐĞƌĞďƌĂůĐŽƌƚĞdž ŽŵƉƌŝƐĞĚŽĨƚŚĞŵŽƐƚƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĂƌĞĂƐŽĨďƌĂŝŶ͘
>>^/EZZ>KZdy͗ ŽƌƚŝĐĂůĐĞůůƐ͗ x x x x
DĂũŽƌŝƚLJĂƌĞƉLJƌĂŵŝĚĂůĐĞůůƐ WLJƌĂŵŝĚĂůĐĞůůƐͲΗ^ŝŶĞƋƵĂŶŽŶΗĨŽƌĐĞƌĞďƌĂůĐŽƌƚĞdž džŽŶƐŽĨƉLJƌĂŵŝĚĂůĐĞůůƐůĞĂǀĞƚŚĞĐŽƌƚĞdž &ŽƌŵƐĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐƚƌĂĐƚ;Ğ͘Ő͘ŽƌƚŝĐŽƐƉŝŶĂů͕ŽƌƚŝĐŽďƵůďĂƌĞƚĐͿ͘
>zZ^K&ZZ>KZdy͗ ŽŵƉŽƐĞĚŽĨϲůĂLJĞƌƐͲ x x x x x x x x x x
>ĂLJĞƌͬ>ĂŵŝŶĂ/ͲΗDŽůĞĐƵůĂƌůĂLJĞƌΗ͘ >ĂLJĞƌͬ>ĂŵŝŶĂ//ͲΗdžƚĞƌŶĂůŐƌĂŶƵůĞĐĞůůůĂLJĞƌΗ >ĂLJĞƌͬ>ĂŵŝŶĂ///ͲΗdžƚĞƌŶĂůƉLJƌĂŵŝĚĂůĐĞůůůĂLJĞƌΗ >ĂLJĞƌͬ>ĂŵŝŶĂ/sͲΗ/ŶƚĞƌŶĂůŐƌĂŶƵůĞĐĞůůůĂLJĞƌΗ ŽŶƚĂŝŶƐƉƌĞĚŽŵŝŶĂƚĞůLJŐƌĂŶƵůĞĐĞůůƐΘŶĞƌǀĞĨŝďĞƌƐ ^ƉĞĐŝĨŝĐƐĞŶƐŽƌLJŝŶƉƵƚƚŚƌŽƵŐŚƚŚĂůĂŵŽĐŽƌƚŝĐĂůĨŝďĞƌƐƚĞƌŵŝŶĂƚĞƉƌŝŵĂƌŝůLJŝŶĐŽƌƚŝĐĂůůĂLJĞƌ/sŽŶ ƐƚĞůůĂƚĞ;ŐƌĂŶƵůĞĐĞůůƐͿ >ĂLJĞƌͬ>ĂŵŝŶĂsͲΗ/ŶƚĞƌŶĂůƉLJƌĂŵŝĚĂůĐĞůůůĂLJĞƌΗ ŽŶƚĂŝŶƐůĂƌŐĞƉLJƌĂŵŝĚĂůĐĞůůƐ͘ ĞƐĐĞŶĚŝŶŐƚƌĂĐƚƐ͕ŝ͘Ğ͘ƉƌŽũĞĐƚŝŽŶĨŝďĞƌƐĨƌŽŵĐŽƌƚĞdž;ĐŽƌƚŝĐŽƐƉŝŶĂůƚƌĂĐƚ͕ĐŽƌƚŝĐŽďƵůďĂƌƚƌĂĐƚͿĂƌĞƚŚĞ ĂdžŽŶƐŽĨƚŚĞƐĞƉLJƌĂŵŝĚĂůĐĞůůƐŽĨ>ĂLJĞƌs >ĂLJĞƌͬ>ĂŵŝŶĂs/ͲΗDƵůƚŝĨŽƌŵůĂLJĞƌΗ
&hEd/KE>/s/^/KEK&ZZ>KZdy͗ x x
WƌŝŵĂƌLJĐŽƌƚŝĐĂůĂƌĞĂ ƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶĂƌĞĂ
KƚŚĞƌĨƵŶĐƚŝŽŶƐ͗ x
&ŝƌƐƚĐĞŶƚĞƌĂĐƚŝǀĂƚĞĚƚŽŝŶŝƚŝĂƚĞƐŬŝůůĞĚŵŽǀĞŵĞŶƚƐŝƐΗEĞŽĐŽƌƚĞdžΗ͘
ϰϯ͘,zWKd,>Dh^ͲEhZKE>&hEd/KE^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
,zWKd,>Dh^ͲEhZKE>&hEd/KE^ x
&ƵŶĐƚŝŽŶƐŽĨŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐŝŶĐůƵĚĞĚďŽƚŚĞŶĚŽĐƌŝŶĞΘŶĞƵƌŽŶĂůƌĞŐƵůĂƚŝŽŶƐŽĨĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ͘
EĞƵƌŽŶĂůĨƵŶĐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨďŽĚLJƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͗ x
,LJƉŽƚŚĂůĂŵŝĐĐŽŶƚƌŽůŽĨďŽĚLJƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͗ R ŽŶƚƌŽůůĞĚďLJWƌĞͲŽƉƚŝĐŶƵĐůĞƵƐ
x
,ĞĂƚƌĞŐƵůĂƚŝŽŶ͗ R LJĂŶƚĞƌŝŽƌŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ
x
ZĞƐƉŽŶƐĞƚŽĐŽůĚŶĞƐƐ͗ R LJƉŽƐƚĞƌŝŽƌ,LJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ;^ŚŝǀĞƌŝŶŐĐĞŶƚĞƌͿ
Ϯ͘ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨĐŝƌĐĂĚŝĂŶƌŚLJƚŚŵƐ͗ x x
^ƵƉƌĂĐŚŝĂƐŵĂƚŝĐŶƵĐůĞƵƐŝŶŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐͲΗŝŽůŽŐŝĐĂůĐůŽĐŬΗͬΗŶĚŽŐĞŶŽƵƐĐůŽĐŬΗ͘ ĨĨĞƌĞŶƚƐĨƌŽŵΗZĞƚŝŶŽŚLJƉŽƚŚĂůĂŵŝĐĨŝďĞƌƐΘůĂƚĞƌĂůŐĞŶŝĐƵůĂƚĞŶƵĐůĞŝΗ͘
ϯ͘ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨŚƵŶŐĞƌΘĨŽŽĚŝŶƚĂŬĞ͗ x
&ĞĞĚŝŶŐĐĞŶƚĞƌ R >ĂƚĞƌĂůŚLJƉŽƚŚĂůĂŵŝĐŶƵĐůĞƵƐ
x
^ĂƚŝĞƚLJĐĞŶƚĞƌ R sĞŶƚƌŽŵĞĚŝĂůŶƵĐůĞƵƐ
DĞĐŚĂŶŝƐŵŝŶǀŽůǀĞĚ͗ x
ŝƌĞĐƚŶĞƵƌŽŶĂůƐŝŐŶĂůŝŶŐƚŽŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ R ^ŝŐŶĂůĨŽƌƐƚŝŵƵůĂƚŝŶŐƌĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨĨĞĞĚŝŶŐĂĐƚŝǀŝƚLJŝƐĨƌŽŵΖ'ůƵĐŽƐĞΖ R 'ůƵĐŽƐĞŶƐŝƚŝǀĞŶĞƵƌŽŶƐůŽĐĂƚĞĚŝŶƐĂƚŝĞƚLJĐĞŶƚĞƌ;sĞŶƚƌŽŵĞĚŝĂůŶƵĐůĞƵƐͿ
ϰ͘ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨƚŚŝƌƐƚ͗ x
dŚŝƌƐƚĐĞŶƚĞƌͬĚƌŝŶŬŝŶŐĐĞŶƚĞƌ͗ R >ĂƚĞƌĂůŶƵĐůĞƵƐ R ^ƵƉƌĂͲŽƉƚŝĐŶƵĐůĞƵƐ
/ŶƉƵƚƐƌĞĐĞŝǀĞĚĨƌŽŵ͗ x
KƐŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
WƌĞƐĞŶƚŝŶĂŶƚĞƌŝŽƌŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ x ĂƌŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ R ^ƵďĨŽƌŶŝĐĂůŽƌŐĂŶΘKƌŐĂŶsĂƐĐƵůŽƐƵŵŽĨ>ĂŵŝŶĂdĞƌŵŝŶĂůŝƐ;Ks>dͿ R
ϱ͘ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨW͗ WƌĞƐƐŽƌĞĨĨĞĐƚ R LJWŽƐƚĞƌŝŽƌΘůĂƚĞƌĂůŶƵĐůĞŝ x ĞƉƌĞƐƐŽƌĞĨĨĞĐƚ R LJWƌĞŽƉƚŝĐŶƵĐůĞƵƐ x
ϲ͘ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨƐĞdžƵĂůĨƵŶĐƚŝŽŶ͗ x
LJŶƚĞƌŝŽƌŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ
/ŶŵĂůĞƐ͗ R DĞĚŝĂůƉƌĞŽƉƚŝĐŶƵĐůĞƵƐ x /ŶĨĞŵĂůĞƐ͗ R >ĂƚĞƌĂůƉƌĞŽƉƚŝĐŶƵĐůĞƵƐ x
ϳ͘ZĞƐƉŽŶƐĞƚŽƐŵĞůů͗ x
LJWŽƐƚĞƌŝŽƌŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ
ϴ͘KƚŚĞƌĐĞŶƚĞƌƐͬŶĞƵƌŽŶĂůƌĞŐƵůĂƚŝŽŶƐƵŶĚĞƌĐŽŶƚƌŽůŽĨŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ͗ ^ůĞĞƉĐĞŶƚĞƌ R LJWƌĞŽƉƚŝĐ;sĞŶƚƌŽůĂƚĞƌĂůͿ x tĂŬĞĨƵůŶĞƐƐĐĞŶƚĞƌ R LJZĞƚŝĐƵůĂƌĐƚŝǀĂƚŝŶŐ^LJƐƚĞŵ;Z^ͿŝŶďƌĂŝŶƐƚĞŵΘŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ x ZĞǁĂƌĚĐĞŶƚĞƌ R LJ>ĂƚĞƌĂůΘǀĞŶƚƌŽŵĞĚŝĂůŶƵĐůĞŝŽĨŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ x WƵŶŝƐŚŵĞŶƚĐĞŶƚĞƌ R WĞƌŝǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŶƵĐůĞŝ;ŵĂŝŶůLJͿ x
ϰϰ͘sEd/>d/KEͲWZ&h^/KEZd/K;sͬYZd/KͿ sEd/>d/KEͲWZ&h^/KEZd/K;sͬYƌĂƚŝŽͿ sͬYƌĂƚŝŽ͗ x
WƵůŵŽŶĂƌLJƉĞƌĨƵƐŝŽŶ;YͿͲ R ϱ͘Ϭ>ͬŵŝŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ůǀĞŽůĂƌǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶ;sͿͲ R ϰ͘Ϯ>ͬŵŝŶ
x
KǀĞƌĂůůsĞŶƚŝůĂƚŝŽŶͲWĞƌĨƵƐŝŽŶ;sͬYͿƌĂƚŝŽǀĂůƵĞͲϬ͘ϴ
/ŶƚĞƌƉƌĞƚĂƚŝŽŶƐŽĨsͬYƌĂƚŝŽǀĂůƵĞƐ͗ x
sĂůƵĞŝƐϬ͘ϴ R ΗsĞŶƚŝůĂƚŝŽŶͲWĞƌĨƵƐŝŽŶŵĂƚĐŚŝŶŐΗ
x
/ĨsͬYŝƐхϬ͘ϴͲ R DĞĂŶƐŵŽƌĞǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶƚŚĂŶƉĞƌĨƵƐŝŽŶ͘
x
/ĨsͬYŝƐфϬ͘ϴͲ R ΗsͬYŵŝƐŵĂƚĐŚΗ
&ĂĐƚŽƌƐĐĂƵƐŝŶŐǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐŝŶsͬYƌĂƚŝŽ͗ ϭ͘WŽƐŝƚŝŽŶŽĨůƵŶŐ Ϯ͘'ƌĂǀŝƚLJ͗ x
DĂŝŶƌĞĂƐŽŶĨŽƌsͬYƌĂƚŝŽĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐďĞƚǁĞĞŶďĂƐĞΘĂƉĞdžŽĨůƵŶŐ
ĨĨĞĐƚŽĨŐƌĂǀŝƚLJŽŶǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐďƚ͘ďĂƐĂůΘĂƉŝĐĂůsͬYƌĂƚŝŽ͗ x x
ĂƐĞŝƐŵŽƌĞƉĞƌĨƵƐĞĚƚŚĂŶĂƉĞdž͘ ĨĨĞĐƚƐŽŶĂƉĞdž͗ R ƵĞƚŽŐƌĂǀŝƚLJ͕ĂƉŝĐĂůĂůǀĞŽůŝĂƌĞďŽƚŚƵŶĚĞƌǀĞŶƚŝůĂƚĞĚΘƵŶĚĞƌͲƉĞƌĨƵƐĞĚ R ,ĞŶĐĞ͕sͬYŝƐŵĂdžŝŵƵŵĂƚĂƉĞdž
x
ĨĨĞĐƚƐŽŶďĂƐĞŽĨůƵŶŐ͗ R ĂƐĂůĂůǀĞŽůŝĂƌĞďŽƚŚŽǀĞƌǀĞŶƚŝůĂƚĞĚΘŽǀĞƌͲƉĞƌĨƵƐĞĚ͘ R ,ĞŶĐĞ͕sͬYŝƐŵŝŶŝŵƵŵĂƚďĂƐĞŽĨůƵŶŐ͘
x x
sĂůƵĞƐ͗ sͬYĂƚĂƉĞdž R ďŽƵƚϯ͘Ϭ;ŵĂdžŝŵƵŵͿ
x
sͬYĂƚďĂƐĞŽĨůƵŶŐ R ďŽƵƚϬ͘ϲ;ŵŝŶŝŵƵŵͿ
KDWZ/^KEƚ͘WKϮΘWKϮĐŽŶĐ͘/E^ΘWy͗ x
WKϮΘWKϮĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐŝŶǁĞůůͲƉĞƌĨƵƐĞĚďĂƐĂůĂůǀĞŽůŝͲ R >ŽǁWKϮΘŚŝŐŚWKϮ R ƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJƐĂŵĞĂƐWKϮΘWKϮůĞǀĞůƐŝŶƉƵůŵŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌLJ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
WKϮΘWKϮĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐŝŶƉŽŽƌůLJƉĞƌĨƵƐĞĚĂƉŝĐĂůĂůǀĞŽůŝͲ R ,ŝŐŚWKϮΘůŽǁWKϮ R ƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJƐĂŵĞĂƐWKϮΘWKϮůĞǀĞůƐŝŶŝŶƐƉŝƌĞĚĂŝƌ͘
ZĞĂƐŽŶĨŽƌǀĂƌŝĞĚWKϮΘWKϮůĞǀĞůƐ͗ x
sĞŶƚŝůĂƚŝŽŶͲƉĞƌĨƵƐŝŽŶŵŝƐŵĂƚĐŚ͘
ϰϱ͘KDWK^/d/KEK&>sK>Z/Z KDWK^/d/KEK&>sK>Z/Z &ĂĐƚŽƌƐĐĂƵƐŝŶŐĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞ͗ x x x
ŽŶƐƚĂŶƚŐĂƐĞŽƵƐĞdžĐŚĂŶŐĞƉƌŽĐĞƐƐ ,ƵŵŝĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͗ WĂƌƚŝĂůͬƐůŽǁƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚǁŝƚŚĂƚŵŽƐƉŚĞƌŝĐĂŝƌ͗
'ĂƐĞŽƵƐĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶΘŝƚƐƉĂƌƚŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞŝŶĂůǀĞŽůŝ͗ ϭ͘KdžLJŐĞŶ͗ WĂƌƚŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞŽĨKϮŝŶŝŶƐƉŝƌĞĚĂŝƌ;WŝKϮͿ R ϭϱϴŵŵ,Ő x WĂƌƚŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞŽĨKϮŝŶĂůǀĞŽůĂƌĂŝƌ;WKϮͿ R ϭϬϬŵŵ,Ő R ĂůĐƵůĂƚĞĚďLJΗůǀĞŽůĂƌŐĂƐĞƋƵĂƚŝŽŶΗ͘ x WĂƌƚŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞŽĨKϮŝŶĞdžƉŝƌĞĚĂŝƌ;WKϮͿ͘ R ϭϭϲŵŵ,Ő x
Ϯ͘ĂƌďŽŶͲĚŝͲŽdžŝĚĞ͗ WĂƌƚŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞŽĨKϮŝŶŝŶƐƉŝƌĞĚĂŝƌ;WŝKϮͿ R Ϭ͘ϯŵŵ,Ő x WĂƌƚŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞŽĨKϮŝŶĂůǀĞŽůĂƌďůŽŽĚ;WKϮͿ R ϰϬŵŵ,Ő x WĂƌƚŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞŽĨKϮŝŶĞdžƉŝƌĞĚĂŝƌ;WKϮͿ R ϯϮŵŵ,Ő͘ x
ϰϲ͘D^hZDEdK&ZE>>KK&>Kt D^hZDEdK&ZE>>KK&>Kt &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ZĞŶĂůWůĂƐŵĂΘůŽŽĚĨůŽǁ͗ x
dŽƚĂůƌĞŶĂůďůŽŽĚĨůŽǁ;Z&ͿŝƐĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϭ͘ϭͲϭ͘ϯ>ŝƚͬŵŝŶ R ŝ͘Ğ͕͘ϮϮͲϮϱйŽĨĐĂƌĚŝĂĐŽƵƚƉƵƚ
DĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚŽĨZW&ΘZ&͗ x
W,ĐůĞĂƌĂŶĐĞƵƐĞĚĂƐĂŵĞĂƐƵƌĞĨŽƌĐĂůĐƵůĂƚŝŶŐƌĞŶĂůƉůĂƐŵĂĨůŽǁ͘
/DWKZdEdDdZ/^͗ ϭ͘DĞĂƐƵƌĞŽĨĨĨĞĐƚŝǀĞZĞŶĂůWůĂƐŵĂ&ůŽǁ;ZW&Ϳ͗ x x
/ƐƚŚƌŽƵŐŚW,ĐůĞĂƌĂŶĐĞ /ŶŶŽƌŵĂůĂĚƵůƚŝƐĂďŽƵƚϲϮϱŵůͬŵŝŶƵƚĞ
Ϯ͘džƚƌĂĐƚŝŽŶƌĂƚŝŽŽĨW,ͲϬ͘ϵ ϯ͘ĐƚƵĂůZW&ͲϭϬйŵŽƌĞƚŚĂŶZW&͘ x
ϲϵϬŵůͬŵŝŶƵƚĞ͘
ϰϳ͘'>KDZh>Z&/>dZd/KEZd;'&ZͿΘ&dKZ^&&d/E' '>KDZh>Z&/>dZd/KEZd;'&ZͿ &ŝůƚƌĂƚŝŽŶďĂƌƌŝĞƌͬƐƵƌĨĂĐĞ͗ x x x x
'ůŽŵĞƌƵůĂƌŵĞŵďƌĂŶĞ͘ ĂƐĞŵĞŶƚŵĞŵďƌĂŶĞĂĐƚƐĂƐΗ&ƵŶĐƚŝŽŶĂůďĂƌƌŝĞƌΗ WĞƌĨŽƌŵƐƐĞůĞĐƚŝǀŝƚLJΘĨŝůƚƌĂƚŝŽŶĨƵŶĐƚŝŽŶŽĨŐůŽŵĞƌƵůĂƌŵĞŵďƌĂŶĞ͘ &ŝůƚƌĂƚŝŽŶĚŽŶĞďLJ͕ŚLJĚƌĂƚĞĚĐŚĂŶŶĞůƐĂƉƉƌŽdž͘ϲŶŵǁŝĚĞ
&ĂĐƚŽƌƐŝŶĨůƵĞŶĐŝŶŐ͗ x x x x
DĞŵďƌĂŶĞĐŚĂƌŐĞ͗ DĞŵďƌĂŶĞŐůLJĐŽƉƌŽƚĞŝŶƐĂƌĞƐƚƌŽŶŐůLJŶĞŐĂƚŝǀĞůLJĐŚĂƌŐĞĚ͘ ,ĞŶĐĞ͕ĨŝůƚƌĂƚŝŽŶƐƵƌĨĂĐĞŝƐŝŵƉĞƌŵĞĂďůĞƚŽŶĞŐĂƚŝǀĞůLJƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ͘ Ğ͘Ő͕͘ůŝŬĞƉůĂƐŵĂƉƌŽƚĞŝŶƐ͕ĂůďƵŵŝŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
ůŝŶŝĐĂůŝŵƉůŝĐĂƚŝŽŶ͗ ůďƵŵŝŶƵƌŝĂŝƐƐƵĐŚĂƐĞŶƐŝƚŝǀĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌŽĨŐůŽŵĞƌƵůĂƌĚŝƐĞĂƐĞ ^ŝnjĞŽĨĨŝůƚƌĂƚŝŽŶĐŚĂŶŶĞůƐ͗ R ďŽƵƚϳŶŵ
DĞƚƌŝĐƐ͗ x x x
ZĞƐƚŝŶŐŐůŽŵĞƌƵůĂƌĨŝůƚƌĂƚŝŽŶƌĂƚĞŝƐĂďŽƵƚϭϮϱŵůͬŵŝŶ ďŽƵƚŽŶĞͲĨŝĨƚŚ;ϮϬйͿŽĨƉůĂƐŵĂƉĂƐƐŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚŬŝĚŶĞLJŝƐĨŝůƚĞƌĞĚ͘ &ŝůƚƌĂƚŝŽŶĨƌĂĐƚŝŽŶͲϬ͘Ϯ
dZD/EEd^K&'&Z͗ ϭ͘EĞƚĞĨĨĞĐƚŝǀĞĨŝůƚƌĂƚŝŽŶƉƌĞƐƐƵƌĞ͗ x
ϭϬŵŵͬ,Ő
&ĂĐƚŽƌƐƉƌŽŵŽƚŝŶŐĨŝůƚƌĂƚŝŽŶ͗ x x x
,LJĚƌŽƐƚĂƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞŝŶŐůŽŵĞƌƵůĂƌĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐͲϲϬŵŵ,Ő͘ DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚŽĨ'&Z EŝůͬĞƌŽŽǁŵĂŶΖƐĐĂƉƐƵůĞĐŽůůŽŝĚŽƐŵŽƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞ
&ĂĐƚŽƌƐŽƉƉŽƐŝŶŐĨŝůƚƌĂƚŝŽŶ͗ x x
,LJĚƌŽƐƚĂƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞŝŶŽǁŵĂŶΖƐĐĂƉƐƵůĞ;WͿͲϭϴŵŵ,Ő 'ůŽŵĞƌƵůĂƌĐĂƉŝůůĂƌLJĐŽůůŽŝĚŽƐŵŽƚŝĐͬŽŶĐŽƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞ;ѓ'ͿͲϯϮŵŵ,Ő
&ŽƌŵƵůĂĨŽƌ'Z&͗ x x
'&Zс<ĨΎŶĞƚĨŝůƚƌĂƚŝŽŶƉƌĞƐƐƵƌĞ EŽƌŵĂůƌĞƐƚŝŶŐŐůŽŵĞƌƵůĂƌĨŝůƚƌĂƚŝŽŶƌĂƚĞͲƉƉƌŽdž͘ϭϮϱŵůͬŵŝŶ
&&d^KE'Z&͗ ϭ͘ĨĨĞĐƚŽĨ,LJĚƌŽƐƚĂƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞŽŶ'Z&͗ x x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚŐůŽŵĞƌƵůĂƌĐĂƉŝůůĂƌLJŚLJĚƌŽƐƚĂƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞÆ/ŶĐƌĞĂƐĞƐ'&Z 'ůŽŵĞƌƵůĂƌŚLJĚƌŽƐƚĂƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞŝŶƚƵƌŶĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJ͕ R ƌƚĞƌŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞ͕ĨĨĞƌĞŶƚΘĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĂƌƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ
ϭĂͿƌƚĞƌŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞŽŶ'&Z͗ x
љĞĚĂƌƚĞƌŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞͬ,LJƉŽƚĞŶƐŝŽŶÆљĞĚ'&Z
ϭďͿĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĂƌƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽŶ'&Z͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
јĞĚĂĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ;ĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶͿÆљĞĚ'&Z љĞĚĂĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ;ĚŝůĂƚŝŽŶͿÆјĞƐ'&Z
ϭĐͿĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĂƌƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽŶ'&Z͗ x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚĞĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ;ŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶͿŚĂƐďŝƉŚĂƐŝĐĞĨĨĞĐƚŽŶ'&Z
x
DŽĚĞƌĂƚĞĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶÆƐůŝŐŚƚјĞƐ'&Z͘
x
љĞĚĞĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ;ĚŝůĂƚŝŽŶͿÆљĞƐ'&Z͘
Ϯ͘ĨĨĞĐƚŽĨŐůŽŵĞƌƵůĂƌĐĂƉŝůůĂƌLJĐŽůůŽŝĚŽƐŵŽƚŝĐͬŽŶĐŽƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞŽŶ'&Z͗ x x
јĞĚĐŽůůŽŝĚŽƐŵŽƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞÆљĞƐ'&Z͘ љĞĚĐŽůůŽŝĚŽƐŵŽƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞÆјĞƐ'&Z͘ R
Ő͗,LJƉŽƉƌŽƚĞŝŶĞŵŝĂ͘
ϯ͘ĨĨĞĐƚŽĨƌĞŶĂůďůŽŽĚĨůŽǁŽŶ'&Z͗ x
јĞĚƌĞŶĂůďůŽŽĚĨůŽǁÆјĞƐ'&Z
ϰ͘ĨĨĞĐƚŽĨŵĞƐĂŶŐŝĂůĐĞůůƐΘ<ĨŽŶ'&Z͗ x
љĞĚ'ůŽŵĞƌƵůĂƌĐĂƉŝůůĂƌLJĨŝůƚƌĂƚŝŽŶĐŽĞĨĨŝĐŝĞŶƚ;<ĨͿÆљĞƐ'&Z
x
<ĨĂůƚĞƌĞĚďLJŵĞƐĂŶŐŝĂůĐĞůůƐ R
R
ĞƐ
ŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŽĨŵĞƐĂŶŐŝĂůĐĞůůƐÆљ <ĨΘ'&Z ĂƵƐĞĚďLJĞŶĚŽƚŚĞůŝŶ͕ĂŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ//͕ǀĂƐŽƉƌĞƐƐŝŶ͕W'&ϮΘ,ŝƐƚĂŵŝŶĞ͘ ĞƐ
ZĞůĂdžĂƚŝŽŶŽĨŵĞƐĂŶŐŝĂůĐĞůůƐÆј <ĨΘ'&Z ĂƵƐĞĚďLJEW͕ŽƉĂŵŝŶĞ͕W'ϮΘĐDW
ϱ͘KƚŚĞƌĨĂĐƚŽƌĂĨĨĞĐƚŝŶŐ'&Z͗ x
јĞĚŽǁŵĂŶΖƐĐĂƉƐƵůĞŚLJĚƌŽƐƚĂƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞÆјĞĚƚƵďƵůĂƌŚLJĚƌŽƐƚĂƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞ;ƌĞƐƵůƚŽĨ ĞƐ ŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶͿÆŝŶƚƵƌŶƌĞƐƵůƚƐŝŶÆљ '&Z
ϰϴ͘Z'h>d/KEK&ZE>>KK&>Kt Z'h>d/KEK&ZE>>KK&>Kt͗ ZE>hdKZ'h>d/KE͗ dLJƉĞ/ͲDLJŽŐĞŶŝĐĂƵƚŽƌĞŐƵůĂƚŝŽŶ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
DĂŝŶƚĂŝŶƐƌĞŶĂůďůŽŽĚĨůŽǁĂƐǁĞůůĂƐ'Z&͘ R WƌŽĚƵĐĞĚďLJĚŝƌĞĐƚĐŽŶƚƌĂĐƚŝůĞƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞƐƚƌĞƚĐŚŽĨĂĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĞ͘
dLJƉĞ//ͲdƵďƵůŽŐůŽŵĞƌƵůĂƌĨĞĞĚďĂĐŬʹŵĞĚŝĂƚĞĚƌĞŶĂůǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶ ZE>s^K/>d/KE͗ x
WƌŽƐƚĂŐůĂŶĚŝŶƐΘďƌĂĚLJŬŝŶŝŶƐ R W'ϭΘW'ϮŵĂŝŶůLJ͘
ϰϵ͘'>KDZh>Z&/>dZd/KEZd;'&ZͿͲD^hZDEd '&ZͲD^hZDEd '&ZĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶƵƐƵĂůůLJĚŽŶĞďLJ͕ ϭ͘ůĞĂƌĂŶĐĞƚĞƐƚ͗ ƌŝƚĞƌŝĂĨŽƌƐĞůĞĐƚŝŽŶ͗ x x
^ƵďƐƚĂŶĐĞƐƐŚŽƵůĚƉĂƐƐĨƌĞĞůLJƚŚƌŽƵŐŚŐůŽŵĞƌƵůĂƌŵĞŵďƌĂŶĞ͘ ^ŚŽƵůĚŶĞŝƚŚĞƌƌĞĂďƐŽƌďĞĚͬŶŽƌƐĞĐƌĞƚĞĚďLJƚƵďƵůĂƌĂĐƚŝǀŝƚLJ͘
ϭĂͿ/ŶƵůŝŶĐůĞĂƌĂŶĐĞƚĞƐƚ͗ x
DŽƐƚĂĐĐƵƌĂƚĞŵĞĂƐƵƌĞĨŽƌ'&ZĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶ͘
WƌŽƉĞƌƚŝĞƐƋƵĂůŝĨLJŝŶŐŝŶƵůŝŶ͗ ^ŵĂůůŵŽůĞĐƵůĂƌƐŝnjĞ͘ R ,ĞŶĐĞ͕ĨƌĞĞƉĂƐƐĂŐĞƚŚƌŽƵŐŚŐůŽŵĞƌƵůĂƌŵĞŵďƌĂŶĞ͘ x EĞŝƚŚĞƌƐĞĐƌĞƚĞĚͬŶŽƌƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚͬŶŽƌŵĞƚĂďŽůŝnjĞĚͬΘŶŽŶͲƚŽdžŝĐ͘ x x
x
/ŶƵůŝŶĐůĞĂƌĂŶĐĞсϭϮϲŵůͬŵŝŶ;ƋƵĂůƚŽ'Z&Ϳ͘
ϭďͿKƚŚĞƌĐůĞĂƌĂŶĐĞƚĞƐƚƐ͗ x
ƌĞĂƚŝŶŝŶĞĐůĞĂƌĂŶĐĞ͗ R >ĞƐƐĂĐĐƵƌĂƚĞŵĞƚŚŽĚƐŝŶĐĞŐĞƚƐƐĞĐƌĞƚĞĚŝŶƌĞŶĂůƚƵďƵůĞƐ͘ R zĞƚ͕ŵŽƌĞĐŽŶǀĞŶŝĞŶƚƚŽĚĞƚĞƌŵŝŶĞĐƌĞĂƚŝŶŝŶĞĐůĞĂƌĂŶĐĞ R /ƐĂŵĞƚĂďŽůŝĐƉƌŽĚƵĐƚǁŝƚŚĐŽŶƐƚĂŶƚůĞǀĞůƐ͘ R ,ĞŶĐĞ͕ƵƐĞĚĂƐΗ/ŶĚĞdžŽĨ'&ZΗ͘
Ϯ͘ZĂĚŝŽůŽŐŝĐĂůŵĞƚŚŽĚƐ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
dĐϵϵ/ŶͲůĂďĞůĞĚdWƐĐĂŶ dW;ŝĞƚŚLJůĞŶĞƚƌŝĂŵŝŶĞƉĞŶƚĂĂĐĞƚŝĐĂĐŝĚͿ džĐƌĞƚŽƌLJƌĂƚĞŵĞĂƐƵƌĞƐ'&Z͘ hƐĞƐŽĨdW^ĐĂŶ͗ R hƐĞĨƵůĨŽƌĞǀĂůƵĂƚŝŽŶŽĨƌĞŶĂůƉĞƌĨƵƐŝŽŶΘĨƵŶĐƚŝŽŶĂůŝƚLJŽĨĞĂĐŚŬŝĚŶĞLJ
&ĂĐƚŽƌƐŝŶĨůƵĞŶĐŝŶŐ͗ ϭ͘^ƵďƐƚĂŶĐĞĨŝůƚĞƌĂďŝůŝƚLJ͗ ĂͿ&ƌĞĞĨŝůƚĞƌĂďŝůŝƚLJ͗ x
&ŝůƚĞƌĂďŝůŝƚLJǀĂůƵĞсϭ R DĞĂŶƐĨƌĞĞůLJĨŝůƚƌĂďůĞƚŚƌŽƵŐŚŐůŽŵĞƌƵůĂƌŵĞŵďƌĂŶĞďĂƌƌŝĞƌ͘ R Ő͕͘tĂƚĞƌ͕ƐŽĚŝƵŵ͕ďŝĐĂƌďŽŶĂƚĞ͕ŝŶƵůŝŶ͕ƌĞĂƚŝŶŝŶĞ
ďͿWĂƌƚŝĂůĨŝůƚĞƌĂďŝůŝƚLJ͗ x
&ŝůƚĞƌĂďŝůŝƚLJǀĂůƵĞсϬ͘ϳϱ R /ŵƉůŝĞƐŽŶůLJϳϱйƐƵďƐƚĂŶĐĞŝƐĨŝůƚĞƌĞĚ͘ R WĂƌƚŝĂůůLJĨŝůƚĞƌĞĚ͘ R Ő͗DLJŽŐůŽďŝŶ
ĐͿ^ƵďƐƚĂŶĐĞŶŽƚĨŝůƚĞƌĞĚ͗ x x
WůĂƐŵĂƉƌŽƚĞŝŶƐŶŽƚĨŝůƚĞƌĞĚ͘ Ő͕͘ůďƵŵŝŶ͕,ĞŵŽŐůŽďŝŶ;ƐŝŶĐĞĂƌĞďŽƵŶĚŝŶƐŝĚĞZͿ͘ R zĞƚ͕ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĂŵŽƵŶƚƐŽĨ&ZŚĞŵŽŐůŽďŝŶŐĞƚƐĞdžĐƌĞƚĞĚ͘
Ϯ͘/ŶƚĞƌƉƌĞƚĂƚŝŽŶŽĨĂĨĨĞƌĞŶƚΘĞĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͗ ƋƵĂůĂĨĨĞƌĞŶƚΘĞĨĨĞƌĞŶƚĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐ͗ R /ŵƉůŝĞƐƐƵďƐƚĂŶĐĞƵŶĨŝůƚĞƌĞĚďLJŐůŽŵĞƌƵůƵƐ͘ x >ŽǁĞƌĞĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͗ R /ŵƉůŝĞƐƉĂƌƚŝĂůĨŝůƚƌĂƚŝŽŶďLJŐůŽŵĞƌƵůƵƐ͘ x ŽŵƉůĞƚĞůLJĂďƐĞŶƚĞĨĨĞƌĞŶƚĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͗ R WŽƐŝƚŝǀĞĨŽƌĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŝŶĂĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĞ͘ R /ŵƉůŝĞƐĐŽŵƉůĞƚĞĨŝůƚƌĂƚŝŽŶďLJŐůŽŵĞƌƵůƵƐ͘ x
ϱϬ͘Z'h>d/KEK&'&Z Z'h>d/KEK&'>KDZh>Z&/>dZd/KEZd &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
'&ZΘƌĞŶĂůďůŽŽĚĨůŽǁĂƌĞƵƐƵĂůůLJĂƵƚŽƌĞŐƵůĂƚĞĚďLJ͕ dƵďƵůŽŐůŽŵĞƌƵůĂƌĨĞĞĚďĂĐŬ DLJŽŐĞŶŝĐĨĞĞĚďĂĐŬ͕
ϭ͘dƵďƵůŽŐůŽŵĞƌƵůĂƌĨĞĞĚďĂĐŬ͗ x
hƐƵĂůůLJƌĞĨĞƌƐ͕ĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĞĨĞĞĚďĂĐŬŵĞĐŚĂŶŝƐŵ͘
ϭĂͿĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĂƌĨĞĞĚďĂĐŬŵĞĐŚĂŶŝƐŵ͗ x
dƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌŝŶǀŽůǀĞĚͲĚĞŶŽƐŝŶĞĐĂƵƐŝŶŐĂϮнĐŚĂŶŶĞůŽƉĞŶŝŶŐ͘
ϭďͿĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĂƌĨĞĞĚďĂĐŬŵĞĐŚĂŶŝƐŵ͗ ĐƚŝǀĂƚĞƐƌĞŶŝŶͲĂŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶƐLJƐƚĞŵŐĞŶĞƌĂƚŝŶŐĂŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ//ÆĞĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĞĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶÆ јĞĚ'&Z͘ x &ĞĞĚďĂĐŬĚĞƉĞŶĚƐŽŶũƵdžƚĂŐůŽŵĞƌƵůĂƌĂƉƉĂƌĂƚƵƐΘŝƚƐƐƉĞĐŝĂůŝnjĞĚĐĞůůƐ͘ x DĂĐƵůĂĚĞŶƐĂͲ^ƉĞĐŝĂůŝnjĞĚĞƉŝƚŚĞůŝƵŵŽĨĚŝƐƚĂůƚƵďƵůĞŝŶĐůŽƐĞĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚĂĨĨĞƌĞŶƚĂƌƚĞƌŝŽůĞ н Ͳ x ƵƚŽƌĞŐƵůĂƚŝŽŶĨĞĞĚďĂĐŬŵĞĐŚĂŶŝƐŵƵƚŝůŝnjĞƐEĂ Ͳů ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶĂƚŵĂĐƵůĂĚĞŶƐĂƵŶĚĞƌĐŽŶƚƌŽů ŽĨƌĞŶĂůĂƌƚĞƌŝŽůĂƌƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ͘ x
Ϯ͘DLJŽŐĞŶŝĐĂƵƚŽƌĞŐƵůĂƚŝŽŶ͗ ƌƚĞƌŝŽůĞƐƚƌĞƚĐŚŝŶŐŽƉĞŶƐΗƐƚƌĞƚĐŚͲƐĞŶƐŝƚŝǀĞĂϮнĐŚĂŶŶĞůƐŽŶĂƌƚĞƌŝŽůĂƌƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞĐĞůůƐ͘ Ϯн x ZĞƐƵůƚƐŝŶĂ ŝŶĨůƵdžÆ ĐĂƵƐŝŶŐĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶ͘ x
ϱϭ͘'>>>ZͲ&hEd/KE^ &hEd/KE^K&'>>>Z ϭ͘^ƚŽƌĂŐĞΘĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨďŝůĞ x x
^ƚŽƌĂŐĞŽĨŝůĞ͘ ŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨŝůĞ R /ŶĐƌĞĂƐĞƐϱƚŽϭϬƚŝŵĞƐ
Ϯ͘ůƚĞƌĂƚŝŽŶŽĨŝůĞƉ,͗ x x
ŝůĞƉ,ĚĞĐƌĞĂƐĞƐĨƌŽŵϴʹϴ͘ϲƚŽϳʹϳ͘ϲ͘ >ĞƐƐĂůŬĂůŝŶĞ͘
ϯ͘^ĞĐƌĞƚŝŽŶŽĨDƵĐŝŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϰ͘DĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŽĨďŝůŝĂƌLJƐLJƐƚĞŵƉƌĞƐƐƵƌĞ ϱϮ͘D,E/^DK&ZE>dZE^WKZdK&^K/hDΘ'>hK^ D,E/^DK&ZE>dZE^WKZdK&^K/hDΘ'>hK^ ϭ͘ZE>^K/hDdZE^WKZd͗ ZE>WZd WƌŽdžŝŵĂůŽŶǀŽůƵƚĞĚ dƵďƵůĞ;WdͿ
D,E/^D,/E^K/hDdZE^WKZd Ϯн н x ƌŝǀĞŶďLJEĂ Ͳ< dWĂƐĞůŽĐĂƚĞĚŽŶďĂƐŽůĂƚĞƌĂůŵĞŵďƌĂŶĞ Ϯн R ϲϬͲϳϬйĨŝůƚĞƌĞĚEĂ ƌĞĂďƐŽƌďĞĚ͘ Ϯн н x EĂ ĞŶƚƌLJĐŽƵƉůĞĚƚŽ, ƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͕ǀŝĂE,ϯĂŶƚŝƉŽƌƚĞƌ͘
,ŝŐŚůLJƉĞƌŵĞĂďůĞƚŽǁĂƚĞƌΘƌĞůĂƚŝǀĞůLJƉĞƌŵĞĂďůĞƚŽƐŽůƵƚĞƐůŝŬĞ ƐŽĚŝƵŵ͕ĐŚůŽƌŝĚĞΘƵƌĞĂ͘ x ,ĞŶĐĞ͕ŶŽƐŽĚŝƵŵƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶ͘ x
ĞƐĐĞŶĚŝŶŐdŚŝŶ>ŝŵď ;d>Ϳ
dŚŝĐŬƐĐĞŶĚŝŶŐ>ŝŵď ;d>Ϳ
x x x
ϯϬйĨŝůƚĞƌĞĚEĂϮнƌĞĂďƐŽƌďĞĚ͘ sŝĂEĂϮнͲ<нͲϮůͲƐLJŵƉŽƌƚĞƌͬĐŽͲƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌ;E<Ϳ͘ dƌĂŶƐƉŽƌƚƐŽŶĞEĂϮнΘ<нΘϮůͲŝŽŶƐ͘
x x
ƉŝĐĂůŵĞŵďƌĂŶĞĐŽŶƚĂŝŶƐEĂнͲůͲƐLJŵƉŽƌƚĞƌͬŽͲƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌ;EͿ͘ ƉƉƌŽdž͘ϳйĨŝůƚĞƌĞĚEĂϮнƌĞĂďƐŽƌďĞĚ͘
x x
sŝĂĂƉŝĐĂůƐŽĚŝƵŵĐŚĂŶŶĞůƐ;EĂͿͲWĐĞůů͘ ůĚŽƐƚĞƌŽŶĞͲ/ŵƉŽƌƚĂŶƚĨŽƌEĂϮнΘǁĂƚĞƌƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶ͘
ŝƐƚĂůŽŶǀŽůƵƚĞĚ dƵďƵůĞ;dͿ ŽůůĞĐƚŝŶŐdƵďƵůĞ;dͿ
Ϯ͘ZE>'>hK^dZE^WKZd͗ x x x
'ůƵĐŽƐĞƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶďLJϮǑĂĐƚŝǀĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘ ŽŵƉůĞƚĞƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŝŶƉƌŽdžŝŵĂůƚƵďƵůĞƐ͘ KĐĐƵƌƐďLJƐŽĚŝƵŵͲŐůƵĐŽƐĞĐŽƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌͲϭ;^'>dͲϭͿŝŶďƌƵƐŚďŽƌĚĞƌ;ůƵŵŝŶĂůŵĞŵďƌĂŶĞͿ
&ĂĐƚŽƌƐŝŶĨůƵĞŶĐŝŶŐƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶ͗ ϭ͘dƌĂŶƐƉŽƌƚŵĂdžŝŵƵŵĨŽƌŐůƵĐŽƐĞ;dŵ'ͿͲ x x
ϯϳϱŵŐͬŵŝŶŝŶŵĂůĞƐ ϯϬϬŵŐͬŵŝŶŝŶĨĞŵĂůĞƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯ͘ĐƚƵĂůǀĂůƵĞŽĨƌĞŶĂůƚŚƌĞƐŚŽůĚ͘ /ŶĂƌƚĞƌŝĂůďůŽŽĚͲϮϬϬŵŐͬĚů͘ Η'ůƵĐŽƐĞƚŚƌĞƐŚŽůĚǀĂůƵĞΗŝŶďůŽŽĚƚŽĂĐƚŝǀĂƚĞƵƌŝŶĂƌLJĞdžĐƌĞƚŝŽŶ͘ x tŚĞŶŐůƵĐŽƐĞĨŝůƚĞƌĞĚůŽĂĚͲϮϱϬŵŐͬŵŝŶÆƵƌŝŶĂƌLJŐůƵĐŽƐĞŝƐŵŝůĚůLJƉŽƐŝƚŝǀĞ͘ x x
^W>z&&d͗ x x
ĞǀŝĂƚŝŽŶŝŶƌĞŶĂůƚŚƌĞƐŚŽůĚĨƌŽŵĐĂůĐƵůĂƚĞĚƉƌĞĚŝĐƚĞĚǀĂůƵĞ KǀĞƌĂůůdŵĨŽƌŬŝĚŶĞLJƐ;ϯϳϱŵŐͬŵŝŶͿŝƐƌĞĂĐŚĞĚ͕ĂůůŶĞƉŚƌŽŶƐƌĞĂĐŚĞĚƚŚĞŝƌŵĂdžŝŵĂůĐĂƉĂĐŝƚLJĨŽƌ ŐůƵĐŽƐĞƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͘
ϱϯ͘WZ/^d>^/^ WZ/^d>^/^ x x
^ƚŝŵƵůƵƐĨŽƌƉĞƌŝƐƚĂůƐŝƐͲŝƐƚĞŶƚŝŽŶŽĨŐƵƚ >ŽĐĂůƐƚƌĞƚĐŚƌĞĨůĞdž͘
ĐƚŝǀĂƚŝŽŶ͗ ϭ͘EĞƵƌŽŶĂůĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶĨĂĐƚŽƌƐ͗ x x x
ZĞƋƵŝƌĞƐĂŶĂĐƚŝǀĞŵLJĞŶƚĞƌŝĐƉůĞdžƵƐ͘ >ŽĐĂůƐƚƌĞƚĐŚďLJĐŚLJŵĞƌĞůĞĂƐĞƐƐĞƌŽƚŽŶŝŶ͕ǁŚŝĐŚĂĐƚŝǀĂƚĞƐŵLJĞŶƚĞƌŝĐƉůĞdžƵƐ͘ ĐƚŝǀĂƚĞĚŶĞƵƌŽŶƐƐĞĐƌĞƚŝŶŐEŝƚƌŝĐKdžŝĚĞ;EKͿ͕s/WΘdW͕ƉƌŽĚƵĐŝŶŐƌĞůĂdžĂƚŝŽŶĂŚĞĂĚŽĨƐƚŝŵƵůƵƐ͘ R s/W͕EKΘdWїWƌŽĚƵĐŝŶŐƌĞůĂdžĂƚŝŽŶĂŚĞĂĚŽĨƐƚŝŵƵůƵƐ R ĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞΘƐƵďƐƚĂŶĐĞWїĂƵƐŝŶŐƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘
Ϯ͘,ŽƌŵŽŶĂůĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶĨĂĐƚŽƌƐ͗ x x
'ĂƐƚƌŝŶ͕ŚŽůĞĐLJƐƚŽŬŝŶŝŶ͕ŝŶƐƵůŝŶ͕ŵŽƚŝůŝŶΘƐĞƌŽƚŽŶŝŶĞŶŚĂŶĐĞŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŵŽƚŝůŝƚLJ͘ ^ĞĐƌĞƚŝŶΘŐůƵĐĂŐŽŶŝŶŚŝďŝƚƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŵŽƚŝůŝƚLJ͘
&ĂĐƚŽƌƐŝŶĨůƵĞŶĐŝŶŐ͗ x x
ĂŶďĞŝŶĐƌĞĂƐĞĚͬĚĞĐƌĞĂƐĞĚďLJĂƵƚŽŶŽŵŝĐŝŶƉƵƚƚŽŐƵƚ͘ zĞƚŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚŽĨĞdžƚƌŝŶƐŝĐŝŶŶĞƌǀĂƚŝŽŶ
WĞƌŝƐƚĂůƚŝĐƌƵƐŚͲ x
KĐĐƵƌƐǁŚĞŶŝŶƚĞƐƚŝŶĞŝƐŽďƐƚƌƵĐƚĞĚ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱϰ͘Z^W/ZdKZzZ^WKE^dKyZ/^^ Z^W/ZdKZzZ^WKE^dKyZ/^^ x x x x x x x x x x x x x
ϮϱͲĨŽůĚŝŶĐƌĞĂƐĞĚŽdžLJŐĞŶĐŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶĂƐǁĞůůĂƐĐĂƌďŽŶĚŝŽdžŝĚĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĚƵƌŝŶŐĞdžĞƌĐŝƐĞ͘ WƵůŵŽŶĂƌLJǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞƐĂďƌƵƉƚůLJǁŝƚŚŽŶƐĞƚŽĨĞdžĞƌĐŝƐĞ͘ ďƌƵƉƚŝŶĐƌĞĂƐĞĚƵĞƚŽƉƐLJĐŚŝĐƐƚŝŵƵůŝΘĂĨĨĞƌĞŶƚŝŵƉƵůƐĞƐĨƌŽŵƉƌŽƉƌŝŽĐĞƉƚŽƌƐŝŶŵƵƐĐůĞƐ͕ ƚĞŶĚŽŶƐ͕ĂŶĚũŽŝŶƚƐ͘ ƵƌŝŶŐŵŽĚĞƌĂƚĞĞdžĞƌĐŝƐĞ͕ŝŶĐƌĞĂƐĞĚƉƵůŵŽŶĂƌLJǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶĚƵĞƚŽŝŶĐƌĞĂƐĞĚƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĚĞƉƚŚ͘ ƵƌŝŶŐƐƚƌĞŶƵŽƵƐĞdžĞƌĐŝƐĞ͕ŝŶĐƌĞĂƐĞĚƉƵůŵŽŶĂƌLJǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶĚƵĞƚŽŝŶĐƌĞĂƐĞĚƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƌĂƚĞ͘ /ŶƐĞǀĞƌĞΘƐƵƐƚĂŝŶĞĚĞdžĞƌĐŝƐĞ͕ůĂĐƚŝĐĂĐŝĚĂĐĐƵŵƵůĂƚĞƐŝŶďůŽŽĚΘƉ,ŽĨďůŽŽĚŵĂLJĚƌŽƉĂƐůŽǁĂƐ ϳ͘Ϯ͘ ƵƌŝŶŐƚŚŝƐƉĞƌŝŽĚĂƌƚĞƌŝĂůWK͕ŵĂLJĚƌŽƉƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůLJ͘ džĞƌĐŝƐĞŝŶĐƌĞĂƐĞƐďŽĚLJƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘ ƌƚĞƌŝĂůƉ,Θ,KĚĞĐƌĞĂƐĞǁŝƚŚƐĞǀĞƌĞĞdžĞƌĐŝƐĞ͘ ^ƚƌĞŶƵŽƵƐĞdžĞƌĐŝƐĞĐĂƵƐĞƐŚLJƉĞƌŬĂůĞŵŝĂ KdžLJŐĞŶͲŚĞŵŽŐůŽďŝŶĚŝƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶĐƵƌǀĞŝƐƐŚŝĨƚĞĚƚŽƌŝŐŚƚ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚKϮĞdžƚƌĂĐƚŝŽŶďLJƚŝƐƐƵĞƐ >ĂĐƚŝĐĂĐŝĚĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶĐĂƵƐĞƐŵƵƐĐůĞƐŽƌĞŶĞƐƐ͘
ϱϱ͘/'^d/KE/E^dKD,ͲDKd/>/dzΘ'^dZ/DWdz/E' /'^d/KE/E^dKD,;DKd/>/dzΘ'^dZ/DWdz/E' WƌŽdžŝŵĂůƐƚŽŵĂĐŚͲ^ƚŽƌĂŐĞƵŶŝƚ͗ x
WƌŽdžŝŵĂůƐƚŽŵĂĐŚƐĞƌǀĞƐƉƌŝŵĂƌŝůLJƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶŽĨƐƚŽƌĂŐĞ;ƌĞĐĞƉƚŝǀĞĂƌĞĂͿ͘
ŝƐƚĂůƐƚŽŵĂĐŚ͗ x
WĂĐĞŵĂŬĞƌůŽĐĂƚŝŽŶͲ R ůŽŶŐƚŚĞŐƌĞĂƚĞƌĐƵƌǀĂƚƵƌĞŽĨĂŶƵƉƉĞƌƉĂƌƚŽĨĚŝƐƚĂůƐƚŽŵĂĐŚ;ŵŝĚĚůĞƚŚŝƌĚŽĨďŽĚLJͿ R 'ĞŶĞƌĂƚĞƐZŽĨϯƚŽϰͬŵŝŶ
'ĂƐƚƌŝĐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͗ /ŶƚĞƌͲĚŝŐĞƐƚŝǀĞƉŚĂƐĞ͗ DŝŐƌĂƚŽƌLJDŽƚŽƌŽŵƉůĞdžĞƐ;DDͬ/ŶƚĞƌͲĚŝŐĞƐƚŝǀĞŵLJŽĞůĞĐƚƌŝĐĐŽŵƉůĞdžĞƐͿ x x
'ĂƐƚƌŝĐĂŶƚƌƵŵƐŚŽǁƐďƵƌƐƚƐŽĨƉƌŽƉƵůƐŝǀĞ;ƉĞƌŝƐƚĂůŝƚŝĐͿŵƵƐĐƵůĂƌĂĐƚŝǀŝƚLJĞǀĞƌLJϵϬŵŝŶƵƚĞƐ͘ DDƐĂƌĞŝŶŝƚŝĂƚĞĚďLJŵŽƚŝůŝŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
WƵƌƉŽƐĞŽĨDDŝƐƚŽĐůĞĂƌƐƚŽŵĂĐŚΘƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞŽĨůƵŵŝŶĂůĐŽŶƚĞŶƚƐŝŶƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶĨŽƌŶĞdžƚ ŵĞĂů͘ x ĐƚŝǀŝƚLJŝƐĐŽŶĚƵĐƚĞĚĂůŽŶŐĞŶƚŝƌĞůĞŶŐƚŚŽĨƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞ͕ĨƌŽŵƐƚŽŵĂĐŚƚŽĚŝƐƚĂůŝůĞƵŵĂƚĂƌĂƚĞ ŽĨĂďŽƵƚϱĐŵƉĞƌŵŝŶƵƚĞ x KŶƌĞĂĐŚŝŶŐƚĞƌŵŝŶĂůŝůĞƵŵ͕ĂŶĞǁǁĂǀĞďĞŐŝŶƐŝŶƐƚŽŵĂĐŚ͘ x
&ĂĐƚŽƌƐĂĨĨĞĐƚŝŶŐŐĂƐƚƌŝĐĞŵƉƚLJŝŶŐƌĂƚĞ͗ ϭ͘/ŶĐƌĞĂƐŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐ͗ x x x x x x
dLJƉĞŽĨĨŽŽĚŝŶŐĞƐƚĞĚ͘ ŵƉƚLJŝŶŐŝƐƐůŽǁĞƐƚĂĨƚĞƌĨĂƚͲƌŝĐŚŵĞĂů͘ ŝƐƚĞŶƐŝŽŶŽĨƐƚŽŵĂĐŚ͘ dƌŝŐŐĞƌƐůŽŶŐ;ǀĂŐĂůůLJŵĞĚŝĂƚĞĚͿΘƐŚŽƌƚ;ŝŶƚƌŝŶƐŝĐŶĞƵƌĂůƉůĞdžƵƐŵĞĚŝĂƚĞĚͿƌĞĨůĞdžĞƐ >ĞĂĚƐƚŽƐƚƌŽŶŐƉĞƌŝƐƚĂůƚŝĐǁĂǀĞƐÆ/ŶĐƌĞĂƐŝŶŐŐĂƐƚƌŝĐĞŵƉƚLJŝŶŐ͘ 'ĂƐƚƌŝŶ
Ϯ͘ĞĐƌĞĂƐŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐ͗ x x x x
ƵŽĚĞŶĂůĚŝƐƚĞŶƐŝŽŶ͘ ƵŽĚĞŶĂůŚLJƉĞƌŽƐŵŽůĂƌŝƚLJ;,LJƉĞƌŽƐŵŽůĂƌĐŚLJŵĞͿ͘ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨĂĐŝĚ͕ĨĂƚƐ͕ΘĞŶĚƉƌŽĚƵĐƚƐŽĨĨĂƚĚŝŐĞƐƚŝŽŶ͘ ŽŶĞďLJƌĞůĞĂƐĞŽĨƐĞǀĞƌĂůŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŚŽƌŵŽŶĞƐůŝŬĞƐĞĐƌĞƚŝŶ͕ĐŚŽůĞĐLJƐƚŽŬŝŶŝŶ͕s/W͕Θ'/W͘
ϱϲ͘D/EZ>KKZd/K/^Ͳ&hEd/KE^ΘZ'h>d/KE D/EZ>KKZd/K/^Ͳ&hEd/KE^ΘZ'h>d/KE ĚƌĞŶĂůĐŽƌƚĞdž͗ x x
ƐƐĞŶƚŝĂůĨŽƌůŝĨĞ ŽŶĂŐůŽŵĞƌƵůŽƐĂͲKƵƚĞƌŵŽƐƚůĂLJĞƌΘƐŝƚĞŽĨŵŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘
DŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚŚŽƌŵŽŶĞ͗ ůĚŽƐƚĞƌŽŶĞͲ x x
ŚŝĞĨŵŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚ͘ ĐƚƐƉƌŝŵĂƌŝůLJŽŶŬŝĚŶĞLJ͘
ϭ͘ĐƚŝŽŶŽŶƐŽĚŝƵŵ͗ x
/ŶĐƌĞĂƐĞƐƐŽĚŝƵŵƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŝŶĚŝƐƚĂůĐŽŶǀŽůƵƚĞĚƚƵďƵůĞƐΘĐŽůůĞĐƚŝŶŐĚƵĐƚƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
KĐĐƵƌƐŝŶĞdžĐŚĂŶŐĞĨŽƌ<нΘ,н
Ϯ͘WŽƚĂƐƐŝƵŵŚĞŵŽƐƚĂƐŝƐ͗ x x
ůĚŽƐƚĞƌŽŶĞŝƐĂŵĂũŽƌĐŽŶƚƌŽůůĞƌŽĨ<нŚŽŵĞŽƐƚĂƐŝƐ͘ <нΘ,нĞdžĐƌĞƚŝŽŶŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͘
DŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚ;ĂůĚŽƐƚĞƌŽŶĞͿƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ x x
džƉƌĞƐƐĞĚĂƚŚŝŐŚůĞǀĞůƐŝŶƌĞŶĂůĚŝƐƚĂůƚƵďƵůĞƐΘĐŽƌƚŝĐĂůĐŽůůĞĐƚŝŶŐĚƵĐƚƐ͘ ůƐŽŝŶďƌĂŝŶ;ŚŝƉƉŽĐĂŵƉƵƐͿ͕ŵLJŽĐĂƌĚŝƵŵ͕ƉĞƌŝƉŚĞƌĂůǀĂƐĐƵůĂƚƵƌĞ͕ďƌŽǁŶĂĚŝƉŽƐĞƚŝƐƐƵĞ͕ƐĂůŝǀĂƌLJ ŐůĂŶĚΘĐŽůŽŶ͘
Z'h>d/KE͗ ^ƚŝŵƵůĂƚĞĚďLJŚLJƉĞƌŬĂůĞŵŝĂ͕ĂŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶͲ//͕d͕ĂŶĚŚLJƉŽŶĂƚƌĞŵŝĂ͕ŝŶƌĞĚƵĐŝŶŐŽƌĚĞƌŽĨĞĨĨŝĐĂĐLJ͘ ^ƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŝŶƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽŚLJƉĞƌŬĂůĞŵŝĂͲ R DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƌĞŶĂůƌĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨďŽĚLJƉŽƚĂƐƐŝƵŵďĂůĂŶĐĞ͘ x /ŶƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽĂŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ//Ͳ R dŚƌŽƵŐŚƌĞŶŝŶͲĂŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶƐLJƐƚĞŵ͘ x /ŶƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽd,Ͳ R ZĞƐƵůƚƐŝŶĚŝƵƌŶĂůǀĂƌŝĂƚŝŽŶŽĨĂůĚŽƐƚĞƌŽŶĞƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ x x
ϱϳ͘'>hKKZd/K/^Ͳ&hEd/KE^ΘZ'h>d/KE '>hKKZd/K/^Ͳ&hEd/KE^ΘZ'h>d/KE x
ĚƌĞŶĂůĐŽƌƚĞdžŝƐĞƐƐĞŶƚŝĂůĨŽƌůŝĨĞ͘
'ůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐ͗ x x x x
^ĞĐƌĞƚĞĚďLJŽŶĂĨĂƐĐŝĐƵůĂƚĂͲDŝĚĚůĞůĂLJĞƌ ZĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗ'ůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚΗǁŝĚĞƐƉƌĞĂĚĞĨĨĞĐƚŽŶŐůƵĐŽƐĞ;ĂŶĚƉƌŽƚĞŝŶͿŵĞƚĂďŽůŝƐŵ͘ ,ŝŐŚůLJĞƐƐĞŶƚŝĂůŚŽƌŵŽŶĞĨŽƌůŝĨĞ͘ ŚŝĞĨŶĂƚƵƌĂůŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐͲŽƌƚŝƐŽů
DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĂĐƚŝŽŶ͗ x
ůůĐŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝĚŚŽƌŵŽŶĞƐĂĐƚŽŶŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌĐLJƚŽƉůĂƐŵŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌƐ
&ƵŶĐƚŝŽŶƐ͗ x
WƌŝŵĂƌLJƌŽůĞͲ,ĞůƉďŽĚLJĐŽƉĞǁŝƚŚĂĐƵƚĞŽƌĐŚƌŽŶŝĐƐƚƌĞƐƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R
dŽĞdžĞĐƵƚĞΗ&ŝŐŚƚΗͬΗ&ůŝŐŚƚΗƌĞƐƉŽŶƐĞ
ĨĨĞĐƚƐ͗ ϭ͘ĂƌLJĚƌĂƚĞŵĞƚĂďŽůŝƐŵͲ x x x
ŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝĚƐƉƌŽŵŽƚĞŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐΘŐůLJĐŽŐĞŶĞƐŝƐŝŶůŝǀĞƌ͘ ZĞĚƵĐĞƉĞƌŝƉŚĞƌĂůƵƚŝůŝnjĂƚŝŽŶŽĨŐůƵĐŽƐĞŝŶŵŽƐƚƚŝƐƐƵĞƐĞdžĐĞƉƚΗƌĂŝŶΘ,ĞĂƌƚΗ͘ &ĂĐŝůŝƚĂƚŝŶŐĂĐƚŝŽŶ͗ŽŵďŝŶĞĚƌĞƐƵůƚ͕ R WƌĞƐĞŶĐĞŽĨĐŽƌƚŝƐŽůͲ'ůƵĐĂŐŽŶΘĂĚƌĞŶĂůŝŶĞŝƐŵŽƌĞĞĨĨĞĐƚŝǀĞŝŶƉƌŽĚƵĐŝŶŐŵƵƐĐůĞ ŐůLJĐŽŐĞŶŽůLJƐŝƐ͘
Ϯ͘WƌŽƚĞŝŶŵĞƚĂďŽůŝƐŵͲ x x
ŽƌƚŝƐŽůŚĂƐďŽƚŚĐĂƚĂďŽůŝĐ;ŝŶŵƵƐĐůĞƐͿΘĂŶĂďŽůŝĐ;ŝŶůŝǀĞƌͿĞĨĨĞĐƚƐ͘ /ŶŵƵƐĐůĞͲ R ŽƌƚŝƐŽůŝŶŚŝďŝƚƐƉƌŽƚĞŝŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐ R ŶŚĂŶĐĞƐƉƌŽƚĞŝŶďƌĞĂŬĚŽǁŶ;ƉƌŽƚĞŽůLJƐŝƐͿ
x
/Ŷ>ŝǀĞƌͲ R ŽƌƚŝƐŽůŚĂƐĂŶĂŶĂďŽůŝĐĞĨĨĞĐƚ R /ŶĐƌĞĂƐĞƐƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨĞŶnjLJŵĞƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶŚĞƉĂƚŝĐƉƌŽƚĞŝŶƐƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ
KǀĞƌĂůůĞĨĨĞĐƚͲ x
ŶƚŝͲĂŶĂďŽůŝĐ;ĐĂƚĂďŽůŝƐŵͿ͘ R ,ĞŶĐĞ͕ĞdžĐĞƐƐĐŽƌƚŝƐŽů;ƵƐŚŝŶŐƐLJŶĚƌŽŵĞͿĐĂƵƐĞƐŶĞŐĂƚŝǀĞŶŝƚƌŽŐĞŶďĂůĂŶĐĞ
ϯ͘&ĂƚŵĞƚĂďŽůŝƐŵͲ x x
ŽƌƚŝƐŽůƉƌŽŵŽƚĞƐůŝƉŽůLJƐŝƐ &&ůĞǀĞůŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚĚƵĞƚŽůŝƉŽůLJƐŝƐ͘
ϰ͘ĨĨĞĐƚŽŶďůŽŽĚĐĞůůƐͲ x
ZĞĚƵĐĞƐŶŽ͘ŽĨĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ͕ĞŽƐŝŶŽƉŚŝůƐΘďĂƐŽƉŚŝůƐ͘
ϱ͘ŶƚŝͲŐƌŽǁƚŚĞĨĨĞĐƚƐͲ ϲ͘>ĞĂĚƐƚŽŽƐƚĞŽƉŽƌŽƐŝƐΘĚĞůĂLJĞĚǁŽƵŶĚŚĞĂůŝŶŐ͘ ϯ͘ĐƚŝŽŶƐĚƵƌŝŶŐŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJƉƌŽĐĞƐƐͲ x x
ŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝĚƐŝŶĚƵĐĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨůŝƉŽĐŽƌƚŝŶƐ ZĞƐƵůƚƐƉŚŽƐƉŚŽůŝƉĂƐĞϮŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱϴ͘>/dZKW/,KZDKE^ >/dZKW/,KZDKE s/dD/Eͬ,K>>/&ZK> ^LJŶƚŚĞƐŝƐƉƌŽĐĞƐƐ͗ x
<ĞƌĂƚŝŶŽĐLJƚĞƐŽĨƐƚƌĂƚƵŵĐŽƌŶĞƵŵŽĨĞƉŝĚĞƌŵŝƐŽĨƐŬŝŶĐŽŶƚĂŝŶϳͲĚĞŚLJĚƌŽĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůĐŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽ sŝƚĂŵŝŶϯ
^ƚĞƉϭ͗ ĐƚŝŽŶŽĨƐƵŶůŝŐŚƚ;hsůŝŐŚƚͿ ϳͲĚĞŚLJĚƌŽĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůÆŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽsŝƚĂŵŝŶϯ;ŚŽůĞĐĂůĐŝĨĞƌŽůͿ ^ƚĞƉϮ͗ ŶnjLJŵĞŚLJĚƌŽůĂƐĞ sŝƚĂŵŝŶϯ;ŚŽůĞĐĂůĐŝĨĞƌŽůͿÆĂůĐŝĚŝŽů;ĂůĐŝĨĞĚŝŽůͬϮϱͲŚLJĚƌŽdžLJĐŚŽůĞĐĂůĐŝĨĞƌŽůͬϮϱŚLJĚƌŽdžLJǀŝƚĂŵŝŶϯͿ /ŶůŝǀĞƌ x
ĂůĐŝĚŝŽůͲDĂũŽƌĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐĨŽƌŵŽĨǀŝƚĂŵŝŶϯ͘
^ƚĞƉϯ͗ ,LJĚƌŽdžLJůĂƚŝŽŶ ĂůĐŝĚŝŽůÆĂůĐŝƚƌŝŽů;ϭͲϮϱĚŝŚLJĚƌŽdžLJͲĐŚŽůĞĐĂůĐŝĨĞƌŽůͬϭͲϮϱĚŝŚLJĚƌŽdžLJǀŝƚĂŵŝŶϯͿ /Ŷ<ŝĚŶĞLJ x x
&ŝŶĂůŚLJĚƌŽdžLJůĂƚŝŽŶŝŶŬŝĚŶĞLJŝƐƌĂƚĞůŝŵŝƚŝŶŐƐƚĞƉ ĂůĐŝƚƌŝŽůŝƐĂĐƚŝǀĞĨŽƌŵŽĨǀŝƚĂŵŝŶϯ
/ŵƉŽƌƚĂŶƚƉŽŝŶƚƐ͗ x x x x x
sŝƚĂŵŝŶŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐΗ,ŽƌŵŽŶĂůǀŝƚĂŵŝŶΗ͘ KŶŚŝŐŚůĞǀĞůƐŽĨĂϮн >ŝƚƚůĞĐĂůĐŝƚƌŝŽůŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚ ZĞůĂƚŝǀĞůLJŝŶĂĐƚŝǀĞŵĞƚĂďŽůŝƚĞϮϰ͕ϮϱĚŝͲŚLJĚƌŽdžLJĐŚŽůĞĐĂůĐŝĨĞƌŽůƉƌŽĚƵĐĞĚ͘ KƐƚĞŽĐůĂƐƚƐĚŽŶŽƚŚĂǀĞĂŶLJĐĂůĐŝƚƌŝŽůƌĞĐĞƉƚŽƌ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
>ĂďƚĞƐƚƐ͗ x x
DĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚŽĨďůŽŽĚůĞǀĞůƐŽĨϮϱĚŝŚLJĚƌŽdžLJǀŝƚĂŵŝŶͬĂůĐŝĨĞĚŝŽů ĐĐƵƌĂƚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽŶsŝƚĂŵŝŶƐƚĂƚƵƐ͘
WZd,KZDKEͬWZd,zZK/,KZDKEͬWd,͗ x
KƐƚĞŽĐůĂƐƚƐĚŽŶŽƚŚĂǀĞĂŶLJWd,ƌĞĐĞƉƚŽƌ͘
Z>d/KE^,/WdtE>/hDΘWd,͗ x
Wd,ƌĂŝƐĞƐƉůĂƐŵĂĂϮнŝŶƚŚƌĞĞǁĂLJƐ͘
ϭ͘DŽďŝůŝnjĞƐďŽŶĞĂϮн x
LJŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐďŽŶĞƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶ
Ϯ͘/ŶĐƌĞĂƐĞƐŐĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨĂϮнŝŶĚŝƌĞĐƚůLJ͘ x
ĐƚŝǀĂƚŝŶŐϭͲĂůƉŚĂͲŚLJĚƌŽdžLJůĂƐĞ͕ƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶĐĂůĐŝƚƌŝŽůĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘
ϯ͘/ŶĐƌĞĂƐĞƐĂϮнƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŝŶĚŝƐƚĂůƚƵďƵůĞƐŽĨŬŝĚŶĞLJ ϰ͘/ŶĐƌĞĂƐŝŶŐƌĞŶĂůƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨϭ͕ϮϱĚŝŚLJĚƌŽdžLJϯ;ĂůĐŝƚƌŝŽůͿŝŶƉƌŽdžŝŵĂůƚƵďƵůĞƐ͘ >/dKE/E͗ x
WƌŽĚƵĐĞĚďLJWĂƌĂĨŽůůŝĐƵůĂƌΖΖĐĞůůŽĨƚŚLJƌŽŝĚ;DĂũŽƌƐŽƵƌĐĞͿ
ZĞŐƵůĂƚŝŽŶ͗ ZŝƐĞŝŶƉůĂƐŵĂĂϮнÆ/ŶĐƌĞĂƐĞƐĐĂůĐŝƚŽŶŝŶƌĞůĞĂƐĞ Ϯн x &ĂůůŝŶƉůĂƐŵĂĂ ÆĞĐƌĞĂƐĞƐĐĂůĐŝƚŽŶŝŶƌĞůĞĂƐĞ x
DĂũŽƌƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůĂĐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ĞĐƌĞĂƐĞƐĐĂůĐŝƵŵůĞǀĞůƐďLJ͕ ĐƚŝŽŶŽŶŽŶĞ͗ x x x
/ŶŚŝďŝƚƐďŽŶĞƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶ LJĚŝƌĞĐƚĂĐƚŝŽŶŽŶŽƐƚĞŽĐůĂƐƚƐ KƐƚĞŽĐůĂƐƚƐŚĂǀĞƌĞĐĞƉƚŽƌƐĨŽƌĐĂůĐŝƚŽŶŝŶ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱϵ͘DE^dZh>z> DE^dZh>z> x
&ŽƵƌĐLJĐůĞƐĂƌĞŝŶǀŽůǀĞĚŝŶŵĞŶƐƚƌƵĂůĐLJĐůĞ͗ R KǀĂƌŝĂŶĐLJĐůĞ͘ R hƚĞƌŝŶĞͬŶĚŽŵĞƚƌŝĂůͬDĞŶƐƚƌƵĂůĐLJĐůĞ R ĞƌǀŝĐĂůĐLJĐůĞ R sĂŐŝŶĂůĐLJĐůĞ
x x x x x
>ĞŶŐƚŚŽĨƚLJƉŝĐĂůŵĞŶƐƚƌƵĂůĐLJĐůĞͲƉƉƌŽdž͘ϮϴĚĂLJƐ͘ DĞŶƐƚƌƵĂůĐLJĐůĞŝƐĐŽƵŶƚĞĚĨƌŽŵϭƐƚĚĂLJŵĞŶƐƚƌƵĂƚŝŽŶͬŵĞŶƐƚƵƌĂůďůĞĞĚŝŶŐ͘ KǀƵůĂƚŝŽŶŽĐĐƵƌƐĂƉƉŽdž͘ŽŶϭϰƚŚĚĂLJ͘ >ĞŶŐƚŚŽĨƉŽƐƚͲŽǀƵůĂƚŽƌLJƉĞƌŝŽĚĂƉƉŽdž͘ϭϰĚĂLJƐ͘ /ŶƚĞƌǀĂůďĞƚǁĞĞŶŽǀƵůĂƚŝŽŶΘĞŶĚŽĨĐLJĐůĞŝƐĞƐƐĞŶƚŝĂůůLJĐŽŶƐƚĂŶƚĂƚϭϰĚĂLJƐ͕ŝƌƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞ ŽĨĐLJĐůĞůĞŶŐƚŚ͘ &ŝƌƐƚϭϰĚĂLJƐͲ&ŽůůŝĐƵůĂƌĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͖,ĞŶĐĞƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗ&ŽůůŝĐƵůĂƌƉŚĂƐĞΗ͘ ŚĂŶŐĞƐŽĨΗWƌĞŽǀƵůĂƚŽƌLJͬĨŽůůŝĐƵůĂƌƉŚĂƐĞΗĂƌĞĚƵĞƚŽƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůĞĨĨĞĐƚƐŽĨĞƐƚƌŽŐĞŶ͘ ůƐŽƌĞĨĞƌƌĞĚΗƐƚƌŽŐĞŶŝĐƉŚĂƐĞΗ͘ /ŶƐŝĚĞŐƌĂĨĨŝĂŶĨŽůůŝĐůĞ͕ŽǀƵŵŝƐƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚďLJŐƌĂŶƵůŽƐĂĐĞůůƐ͘ 'ƌĂŶƵůŽƐĂĐĞůůƐĐŽŶƚĂŝŶ&^,ƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͕ƐĞĐƌĞƚĞƐĞƐƚƌŽŐĞŶΘŝŶŚŝďŝŶ KǀĂƌŝĂŶŐƌĂŶƵůŽƐĂĐĞůůƐĂƌĞΗWƌŝŵĂƌLJƐŽƵƌĐĞŽĨĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐĞƐƚƌŽŐĞŶΗ dŚĞĐĂŝŶƚĞƌŶĂĐĞůůƐĂƌĞĞƐƐĞŶƚŝĂůĨŽƌĞƐƚƌŽŐĞŶƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘ ^ŝŶĐĞƚŚĞLJƐĞĐƌĞƚĞĂŶĚƌŽŐĞŶĂƌŽŵĂƚŝnjŝŶŐƚŽĞƐƚƌŽŐĞŶ͘ ĂƌůLJŐƌŽǁƚŚŽĨĨŽůůŝĐůĞƐŝŶĨůƵĞŶĐĞĚďLJ&^,ĂĐƚŝŽŶ͘ &^,ƐƚŝŵƵůĂƚĞƐŐƌĂŶƵůŽƐĂĐĞůůƐƐĞĐƌĞƚŝŶŐĞƐƚƌŽŐĞŶ͘ >,ŝŶĚŝƌĞĐƚůLJŝŶĨůƵĞŶĐĞƐĞƐƚƌŽŐĞŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ LJƐƚŝŵƵůĂƚŝŶŐƚŚĞĐĂŝŶƚĞƌŶĂĐĞůůƐƚŽŝŶĐƌĞĂƐĞĂŶĚƌŽŐĞŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͕ǁŚŝĐŚŝŶͲƚƵƌŶĂƌĞƚĂŬĞŶƵƉďLJ ŐƌĂŶƵůŽƐĂĐĞůůƐΘĐŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽĞƐƚƌŽŐĞŶďLJĂƌŽŵĂƚĂƐĞ͘ :ƵƐƚďĞĨŽƌĞŽǀƵůĂƚŝŽŶʹ &^,ƐĞĐƌĞƚŝŽŶŐƌĂĚƵĂůůLJĚĞĐůŝŶĞƐ WůĂƐŵĂĞƐƚƌŽŐĞŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƌĞĂĐŚĞƐĐƌŝƚŝĐĂůůĞǀĞů DŝĚĐLJĐůĞ>,ƐƵƌŐĞŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌŽǀƵůĂƚŝŽŶ͘ KŶƐĞƚŽĨ>,ƐƵƌŐĞŝƐĨĂŝƌůLJƉƌĞĐŝƐĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌŽĨŽǀƵůĂƚŝŽŶ͘ WŽƐƚͲŽǀƵůĂƚŽƌLJƉŚĂƐĞĂůƐŽƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗ>ƵƚĞĂůƉŚĂƐĞΗ͘ ĞĐĂƵƐĞ>,ŝŶŝƚŝĂƚĞƐůƵƚĞŝŶŝnjĂƚŝŽŶƉƌŽĐĞƐƐ͘ >ƵƚĞĂůĐĞůůƐƐLJŶƚŚĞƐŝƐĞΘƐĞĐƌĞƚĞďŽƚŚƉƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞ͕ĞƐƚƌŽŐĞŶΘŝŶŚŝďŝŶ͘ ŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨďŽƚŚƉƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞΘĞƐƚƌŽŐĞŶƉĞĂŬŝŶŵŝĚͲůƵƚĞĂůƉŚĂƐĞ;ϮϬͲϮϮĚĂLJƐŽĨĐLJĐůĞͿ͘ >ƵƚĞĂůͬƉŽƐƚͲŽǀƵůĂƚŽƌLJƉŚĂƐĞŝƐĂůƐŽĐĂůůĞĚWƌŽŐĞƐƚĂƚŝŽŶĂůƉŚĂƐĞ͘ ^ŝŶĐĞƉƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞƐĞĐƌĞƚĞĚŝŶŐƌĞĂƚĞƌĂŵŽƵŶƚƐ͘ WƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĂϬ͘ϱΣƌŝƐĞŝŶďĂƐĂůďŽĚLJƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ KĐĐƵƌƐŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJĂĨƚĞƌŽǀƵůĂƚŝŽŶ͘ /ĨŽǀƵŵŝƐŶŽƚĨĞƌƚŝůŝnjĞĚ͕ŽƌƉƵƐůƵƚĞƵŵƐƚĂƌƚƐĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŶŐĚƵĞƚŽĚĞĐůŝŶĞŝŶ>,ůĞǀĞůƐ͘ ^ŝŶĐĞ>,ƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌĐŽƌƉƵƐůƵƚĞƵŵŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͘ ,ĂƉƉĞŶƐĂƌŽƵŶĚĚĂLJϮϰŽĨĐLJĐůĞ͘
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x
;ďŽƵƚϭϬĚĂLJƐĂĨƚĞƌŽǀƵůĂƚŝŽŶͿ͘ ,ƵŵĂŶKǀƵŵƌĞŵĂŝŶƐĨĞƌƚŝůĞĨŽƌϭϮͲϮϰŚŽƵƌƐĂĨƚĞƌŽǀƵůĂƚŝŽŶ͘ KŶĨĞƌƚŝůŝnjĂƚŝŽŶ͕ŽƌƉƵƐůƵƚĞƵŵŝƐŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚƵŶĚĞƌŝŶĨůƵĞŶĐĞŽĨ,'ƐĞĐƌĞƚĞĚĨƌŽŵƉůĂĐĞŶƚĂ͘ WůĂĐĞŶƚĂů,'ĐŽŶƚŝŶƵĞƐƚŽƐĞĐƌĞƚĞĞƐƚƌŽŐĞŶΘƉƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞƚŝůůƚŚŝƌĚŵŽŶƚŚŽĨƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͘ WƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞŝŶŚŝďŝƚƐ>,͘ /ŶŚŝďŝŶŝŶŚŝďŝƚ&^,͘ ƐƚƌŽŐĞŶ͕ǁŚŽƐĞƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐƚŝŵƵůĂƚĞĚďLJďŽƚŚ>,Θ&^, ƵƚŝŶͲƚƵƌŶĞƐƚƌŽŐĞŶŝŶŚŝďŝƚƐďŽƚŚ>,Θ&^, ƵƌŝŶŐƵƚĞƌŝŶĞĐLJĐůĞ͕WƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞŝƐŵŽƌĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚΘƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƐĞĐƌĞƚŽƌLJĐŚĂŶŐĞƐ͘ WƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞƉĞĂŬƐŽŶϮϭƐƚĚĂLJ͘ DĂŵŵĂůƐŽƚŚĞƌƚŚĂŶƉƌŝŵĂƚĞƐĚŽŶŽƚŵĞŶƐƚƌƵĂƚĞΘƚŚĞŝƌƐĞdžƵĂůĐLJĐůĞƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗƐƚƌŽƵƐĐLJĐůĞΗ͘
ϲϬ͘>dd/KE >dd/KE x x x x x x x
ƐƚƌŽŐĞŶŝŶĨůƵĞŶĐĞƐŵĂŵŵĂƌLJĚƵĐƚƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝŽŶΘŐƌŽǁƚŚ͘ WƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞŝŶĨůƵĞŶĐĞƐůŽďƵůŽĂůǀĞŽůĂƌƐLJƐƚĞŵĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ >ĂĐƚŽŐĞŶĞƐŝƐŝƐŵŝůŬƐLJŶƚŚĞƐŝƐΘƐĞĐƌĞƚŝŽŶĨƌŽŵďƌĞĂƐƚĂůǀĞŽůŝŝŶĨůƵĞŶĐĞĚďLJƉƌŽůĂĐƚŝŶ͘ 'ĂůĂĐƚŽŬŝŶĞƐŝƐŝŶĨůƵĞŶĐĞĚďLJKdžLJƚŽĐŝŶ͘ KdžLJƚŽĐŝŶƐƚŝŵƵůĂƚĞƐŵLJŽĞƉŝƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŝŶŵĂŵŵĂƌLJĂůǀĞŽůŝΘůĂĐƚŝĨĞƌŽƵƐĚƵĐƚƐ͘ KdžLJƚŽĐŝŶŝƐƌĞůĞĂƐĞĚŽŶŶŝƉƉůĞƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶĚƵƌŝŶŐƐƵĐŬŝŶŐ͘ 'ĂůĂĐƚŽƉŽŝĞƐŝƐŝƐƉƌŽĐĞƐƐŽĨůĂĐƚĂƚŝŽŶŵĂŝŶƚĂŝŶĞŶĐĞŝŶĨůƵĞŶĐĞĚďLJƉƌŽůĂĐƚŝŶ͘
ϲϭ͘KsZ/E,KZDKE^ KsZ/E,KZDKE^ ^dZK'E͗ x x
WƌŝŵĂƌŝůLJƐĞĐƌĞƚĞĚďLJŐƌĂŶƵůŽƐĂĐĞůůƐŽĨŽǀĂƌŝĂŶĨŽůůŝĐůĞƐ͕ĐŽƌƉƵƐůƵƚĞƵŵΘƉůĂĐĞŶƚĂ͘ ƐƚƌĂĚŝŽůͲDĂũŽƌĞƐƚƌŽŐĞŶƐĞĐƌĞƚĞĚďLJŽǀĂƌLJ͘
ZĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ x x
dǁŽZƐĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚZͲɲΘZͲɴ͘ ZͲɴƌĞĐĞƉƚŽƌƉƌĞƐĞŶƚŝŶKǀĂƌŝĞƐ͘
DĂũŽƌƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůĂĐƚŝŽŶƐŽĨĞƐƚƌŽŐĞŶ͗ ϭ͘DĞƚĂďŽůŝĐĞĨĨĞĐƚƐ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
DĂŝŶƚĂŝŶďŽŶĞŵĂƐƐďLJƌĞĚƵĐŝŶŐďŽŶĞƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶ͘ ĞĐƌĞĂƐĞ>>ǁŚŝůĞŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ,>ΘƚƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞƐ
WZK'^dZKE͗ x
ϮϭĐĂƌďŽŶƐƚĞƌŽŝĚ͘
DĂũŽƌƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůĂĐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘/ŶhƚĞƌƵƐ x
WƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞǁŝƚŚĚƌĂǁĂů;>ĂĐŬŽĨƉƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞƐƵƉƉŽƌƚͿĐĂƵƐĞƐŵƵĐŽƐĂůƐŚĞĚĚŝŶŐΘ ďůĞĞĚŝŶŐĚƵƌŝŶŐŵĞŶƐƚƌƵĂƚŝŽŶ͘
Ϯ͘KŶŽĚLJƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͗ x
ĂƵƐĞƐĂƐůŝŐŚƚ;Ϭ͘ϱΣĐͿƌŝƐĞŝŶďŽĚLJƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘
ϯ͘KŶDĞƚĂďŽůŝƐŵ x x
ZĂŝƐĞƐ>> >ŽǁĞƌƐ,>
ϰ͘KŶWŝƚƵŝƚĂƌLJ x
/ŶŚŝďŝƚƐ>,ƐĞĐƌĞƚŝŽŶďLJĨĞĞĚďĂĐŬŝŶŚŝďŝƚŝŽŶͲΗŶŽǀƵůĂƚŽƌLJĂĐƚŝŽŶΗ
Kd,ZKsZ/E,KZDKE^͗ ϭ͘/ŶŚŝďŝŶ͗ x x
^ĞĐƌĞƚĞĚďLJŐƌĂŶƵůŽƐĂĐĞůůƐΘĐŽƌƉƵƐůƵƚĞƵŵŝŶŽǀĂƌLJΘ^ĞƌƚŽůŝĐĞůůƐŝŶŵĂůĞƐ͘ /ŶŚŝďŝƚƐ&^,ƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝŶĨĞĞĚďĂĐŬŵĂŶŶĞƌ͘
ϲϮ͘EhZKEKZ/EZ^WKE^dK^dZ^^ EhZKEKZ/EZ^WKE^dK^dZ^^ x x
^ƵĚĚĞŶĞdžƉŽƐƵƌĞƚŽĂŶLJƚLJƉĞŽĨƐƚƌĞƐƐŝŶŝƚŝĂůůLJƉƌŽĚƵĐĞƐƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐĂůĂƌŵƌĞĂĐƚŝŽŶ͘ Ő͗^ĞĞŶƚLJƉŝĐĂůůLJŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐƵŶĚĞƌŐŽŝŶŐŵĂũŽƌĂďĚŽŵŝŶĂůƐƵƌŐĞƌLJͲΗ^ƵƌŐŝĐĂů^ƚƌĞƐƐΗ
sEd^͗
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭĂͿ>ĞĂĚƐƚŽŝŶĐƌĞĂƐĞĚŚŽƌŵŽŶĂůƐĞĐƌĞƚŝŽŶͲ x x x x x x
d, 'ůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚͲŽƌƚŝƐŽů 'ƌŽǁƚŚŚŽƌŵŽŶĞ ĚƌĞŶĂůŵĞĚƵůůĂƌLJĐĂƚĞĐŚŽůĂŵŝŶĞƐ;ĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞͿ dŚLJƌŽdžŝŶĞ ŶƚŝĚŝƵƌĞƚŝĐŚŽƌŵŽŶĞ
ϭďͿĞĐƌĞĂƐĞĚŚŽƌŵŽŶĂůƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐĞĞŶǁŝƚŚͲ x
WŝƚƵŝƚĂƌLJŐŽŶĂĚŽƚƌŽƉŝŶ;>,͕&^,Ϳ͘
Ϯ͘^LJŵƉĂƚŚĞƚŝĐƌĞĂĐƚŝŽŶ͗ ϮďͿKŶWĂŶĐƌĞĂƐ͗ x x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐĚŝƐĐŚĂƌŐĞĚĞƉƌĞƐƐŝŶŐŝŶƐƵůŝŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ WƌŽŵŽƚĞƐŐůƵĐĂŐŽŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘
ϯ͘ZĞŶĂůƌĞĂĐƚŝŽŶƚŽƐƚƌĞƐƐ͗ x x
ĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨZĞŶŝŶͲĂŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶƐLJƐƚĞŵ /ŶĐƌĞĂƐĞƐƐĞĐƌĞƚŝŽŶŽĨƌĞŶŝŶ͕ĂŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ//ΘĂůĚŽƐƚĞƌŽŶĞ͘
DdK>/&&d^hZ/E'^dZ^^ ϭ͘KŶƉƌŽƚĞŝŶŵĞƚĂďŽůŝƐŵ͗ x x x x
DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚŵĞƚĂďŽůŝĐĐŚĂŶŐĞŝŶƐƚƌĞƐƐ͘ ĂƵƐĞƐΗĂƚĂďŽůŝƐŵΗ͘ >ŽƐƐŽĨůĞĂŶďŽĚLJŵĂƐƐ;ŵĂŝŶůLJŵƵƐĐůĞƉƌŽƚĞŝŶƐͿ͘ ƵĞƚŽŽƌƚŝƐŽů͘
Ϯ͘KŶĂƌLJĚƌĂƚĞŵĞƚĂďŽůŝƐŵ͗ ĂƵƐĞƐ,LJƉĞƌŐůLJĐĞŵŝĂĚƵĞƚŽ͕ R ^ƵƉƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨŝŶƐƵůŝŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ x ŽƵƉůĞĚǁŝƚŚŝŶĐƌĞĂƐĞĚƐĞĐƌĞƚŝŽŶŽĨŚŽƌŵŽŶĞƐůŝŬĞͲ R 'ůƵĐĂŐŽŶ͘ R 'ƌŽǁƚŚŚŽƌŵŽŶĞ͘ R 'ůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐ;ĐŽƌƚŝƐŽůͿ͘ R ĂƚĞĐŚŽůĂŵŝŶĞƐ;ĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞΘŶŽƌĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞͿ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϲϯ͘'^dZK/Ed^d/E>,KZDKE^ '^dZK/Ed^d/E>,KZDKE^ ϭ͘'ĂƐƚƌŝŶĨĂŵŝůLJ͗ x x
'ĂƐƚƌŝŶ ŚŽůĞĐLJƐƚŽŬŝŶŝŶ;<Ϳ
Ϯ͘^ĞĐƌĞƚŝŶĨĂŵŝůLJ͗ x x x x
^ĞĐƌĞƚŝŶ 'ůƵĐĂŐŽŶ sĂƐŽĂĐƚŝǀĞ/ŶƚĞƐƚŝŶĂůWŽůLJƉĞƉƚŝĚĞ;s/WͿ͘ 'ĂƐƚƌŝĐ/ŶŚŝďŝƚŽƌLJWŽůLJƉĞƉƚŝĚĞ;'/WͿ͘
ϯ͘KƚŚĞƌ͗ x
DŽƚŝůŝŶ
ϭ͘'^dZ/E x x x x
WŽůLJƉĞƉƚŝĚĞ͘ WƌŽĚƵĐĞĚŵĂŝŶůLJďLJ͕ 'ĐĞůůƐŽĨŐĂƐƚƌŝĐŵƵĐŽƐĂŝŶƐƚŽŵĂĐŚĂŶƚƌƵŵ͘ ůƐŽƉƌĞƐĞŶƚŝŶWŝƚƵŝƚĂƌLJŐůĂŶĚ͕ƌĂŝŶΘEĞƌǀĞƐĂŶĚŝŶ&ĞƚĂůƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐŝƐůĞƚƐ͘
&ŽƌŵƐ͗ x
'ͲϭϳͲWƌŝŶĐŝƉĂůĨŽƌŵŽĨŐĂƐƚƌŝŶĐĂƵƐŝŶŐŐĂƐƚƌŝĐĂĐŝĚƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘
&ĂĐƚŽƌƐŝŶĨůƵĞŶĐŝŶŐ͗ ϭ͘/ŶĐƌĞĂƐŝŶŐŐĂƐƚƌŝŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͗ x x x x
WƌĞƐĞŶĐĞŽĨƉƌŽƚĞŝŶĚŝŐĞƐƚŝŽŶƉƌŽĚƵĐƚƐŝŶƐƚŽŵĂĐŚ ƐƉĞĐŝĂůůLJƚƌLJƉƚŽƉŚĂŶΘƉŚĞŶLJůĂůĂŶŝŶĞ 'ĂƐƚƌŝĐĚŝƐƚĞŶƐŝŽŶ͘ sĂŐĂůƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶ͘
Ϯ͘/ŶŚŝďŝƚŝŶŐŐĂƐƚƌŝĐƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͗ x x
ĐŝĚŝŶƐƚŽŵĂĐŚŝŶŚŝďŝƚƐŐĂƐƚƌŝŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ DĞĐŚĂŶŝƐŵ͗ R WĂƌƚůLJďLJĚŝƌĞĐƚĂĐƚŝŽŶŽŶ'ĐĞůůƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
WĂƌƚůLJďLJƐŽŵĂƚŽƐƚĂƚŝŶƌĞůĞĂƐĞŝŶŚŝďŝƚŝŶŐŐĂƐƚƌŝŶƌĞůĞĂƐĞ͘ x KƚŚĞƌŚŽƌŵŽŶĞƐŝŶŚŝďŝƚŝŶŐŐĂƐƚƌŝŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝŶĐůƵĚĞ͕ R ^ĞĐƌĞƚŝŶ͘ R s/W͘ R 'ůƵĐĂŐŽŶ͘ R ĂůĐŝƚŽŶŝŶ͘ R
DĂũŽƌWŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůĂĐƚŝŽŶƐ͗ x x
^ƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŽĨŐĂƐƚƌŝĐĂĐŝĚΘƉĞƉƐŝŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ ^ƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŽĨŐĂƐƚƌŝĐŵŽƚŝůŝƚLJ
Ϯ͘,K>z^dK
^ĞĐƌĞƚĞĚďLJĐĞůůƐŝŶƵƉƉĞƌŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŵƵĐŽƐĂ /ĐĞůůƐŝŶƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞ;ƵŽĚĞŶƵŵ͕ũĞũƵŶƵŵΘŝůĞƵŵͿ͘
^ƚŝŵƵůƵƐĨŽƌƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͗ x x x
WƌŽĚƵĐƚƐŽĨƉƌŽƚĞŝŶĚŝŐĞƐƚŝŽŶŝ͘Ğ͕͘ĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐΘƉĞƉƚŝĚĞƐ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨůŽŶŐĐŚĂŝŶĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐ;хϭϬĐĂƌďŽŶĂƚŽŵƐͿŝŶĚƵŽĚĞŶƵŵ ĐƚƐƚŚƌŽƵŐŚŐƌŽƵƉ//ŚŽƌŵŽŶĂůŵĞĐŚĂŶŝƐŵ
&ƵŶĐƚŝŽŶƐ͗ x x x x x x x x x x
^ƚŝŵƵůĂƚĞƐƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐĂĐŝŶĂƌĐĞůůĞŶnjLJŵĞƐƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ ĂƵƐĞƐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŽĨŐĂůůďůĂĚĚĞƌ͘ ZĞůĂdžĂƚŝŽŶŽĨƐƉŚŝŶĐƚĞƌŽĨŽĚĚŝ͘ ^ĞĐƌĞƚŝŽŶŽĨĞŶnjLJŵĞͲƌŝĐŚƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐũƵŝĐĞ͘ WŽƚĞŶƚŝĂƚĞƐĂĐƚŝŽŶŽĨƐĞĐƌĞƚŝŶŽŶƉĂŶĐƌĞĂƐ͘ /ŶŚŝďŝƚƐŐĂƐƚƌŝĐĞŵƉƚLJŝŶŐ /ŶĐƌĞĂƐĞƐŵŽƚŝůŝƚLJŽĨƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞΘĐŽůŽŶ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞƐĞŶƚĞƌŽŬŝŶĂƐĞƐĞĐƌĞƚŝŽŶ WƌŽĚƵĐĞƐƐĂƚŝĞƚLJ ƵŐŵĞŶƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŽĨƉLJůŽƌŝĐƐƉŚŝŶĐƚĞƌ͘ R WƌĞǀĞŶƚƐƌĞĨůƵdžŽĨĚƵŽĚĞŶĂůĐŽŶƚĞŶƚƐŝŶƚŽƐƚŽŵĂĐŚ͘
ϯ͘^Zd/E͗ x x x
^ĞĐƌĞƚĞĚďLJΗ^ΗĐĞůůƐůŽĐĂƚĞĚŝŶĚƵŽĚĞŶƵŵΘũĞũƵŶƵŵ͘ DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐƚŝŵƵůƵƐͲWƌĞƐĞŶĐĞŽĨĂĐŝĚŝŶĚƵŽĚĞŶƵŵ͘ ůƐŽďLJƉƌŽƚĞŝŶĚŝŐĞƐƚŝŽŶƉƌŽĚƵĐƚƐĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚĚƵŽĚĞŶĂůΘũĞũƵŶĂůŵƵĐŽƐĂ͘
&ƵŶĐƚŝŽŶƐ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x
^ƚŝŵƵůĂƚĞƐƐĞĐƌĞƚŝŽŶŽĨǁĂƚĞƌLJ͕ĂůŬĂůŝŶĞ;ďŝĐĂƌďŽŶĂƚĞͲƌŝĐŚͿΗWĂŶĐƌĞĂƚŝĐĨůƵŝĚΗ͘ ΗWŽŽƌΗŝŶĞŶnjLJŵĞƐ͘ WŽƚĞŶƚŝĂƚĞƐ<ĂĐƚŝŽŶŽŶƉĂŶĐƌĞĂƐ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞƐŚĞƉĂƚŝĐƐĞĐƌĞƚŝŽŶŽĨďŝůĞ͘ ĞĐƌĞĂƐĞƐŐĂƐƚƌŝĐĂĐŝĚƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞƐƚŽŶĞŽĨƉLJůŽƌŝĐƐƉŚŝŶĐƚĞƌ͘ ĞĐƌĞĂƐĞƐƌĂƚĞŽĨŐĂƐƚƌŝĐĞŵƉƚLJŝŶŐ͘ /ŶŚŝďŝƚƐŐĂƐƚƌŝŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘
ϲϰ͘^zEd,^/^K&d,zZK/,KZDKE ^zEd,^/^K&d,zZK/,KZDKE x x
ŽƚŚdϰΘdϯĂƌĞŝŽĚŝŶĞĚĞƌŝǀĂƚŝǀĞƐŽĨƚŚLJƌŽŶŝŶĞ͘ dŚLJƌŽŶŝŶĞͲĐŽŶĚĞŶƐĂƚŝŽŶƉƌŽĚƵĐƚŽĨƚǁŽŵŽůĞĐƵůĞƐŽĨĂŵŝŶŽĂĐŝĚƚLJƌŽƐŝŶĞ͘
WZKhd/KE^dW^͗ x x x x x x x x x
/ŽĚŝĚĞƵƉƚĂŬĞǀŝĂΗ^ĞĐŽŶĚĂƌLJĂĐƚŝǀĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚΗͲEĂϮн͗/ͲƐLJŵƉŽƌƚĞƌŝŶĨŽůůůŝĐƵůĂƌĐĞůůƐ͘ dƌĂƉƉŝŶŐŝƐd^,ƐƚŝŵƵůĂƚĞĚ͘ EĂϮн͗/ͲƐLJŵƉŽƌƚĞƌĂůƐŽĨŽƵŶĚŝŶ͕ ^ĂůŝǀĂƌLJŐůĂŶĚƐ͘ DĂŵŵĂƌLJŐůĂŶĚƐ͘ WůĂĐĞŶƚĂ͘ KdžŝĚĂƚŝŽŶ͕ŝŽĚŝŶĂƚŝŽŶ͕ĐŽƵƉůŝŶŐΘƚŚLJƌŽŐůŽďƵůŝŶƉƌŽƚĞŽůLJƐŝƐĂƌĞd^,ƐƚŝŵƵůĂƚĞĚ͘ dŚLJƌŽŝĚŚŽƌŵŽŶĞƐĂƌĞƐƚŽƌĞĚŝŶƚŚLJƌŽŝĚĨŽůůŝĐůĞƐĨŽƌϮͲϯŵŽŶƚŚ͘ tŽůĨĨͲŚĂŝŬŽĨĨĨĨĞĐƚ͗džĐĞƐƐŝŽĚŝĚĞŝŶŚŝďŝƚƐŝƚƐƐĞůĨͲƚƌĂŶƐƉŽƌƚŝŶƚŚLJƌŽŝĚĐĞůůƐ͕ƌĞƐƵůƚƐŝŶ ƌĞĚƵĐĞĚdϰͬdϯƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘
ϲϱ͘'^dZK/Ed^d/E>DKd/>/dz '^dZK/Ed^d/E>DKd/>/dz x x x
ZŝŶŝƚŝĂƚĞĚďLJWĂĐĞŵĂŬĞƌĐĞůůƐĐĂůůĞĚΗ/ŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůĐĞůůƐŽĨĂũĂůΗ͘ dŚƌĞƐŚŽůĚĨŽƌĂĐƚŝŽŶƉŽƚĞŶƚŝĂůŝƐͲϱϬŵs͘ ZĂƚĞŽĨZ͗ R ďŽƵƚϰͬŵŝŶŝŶƐƚŽŵĂĐŚ͘ R ďŽƵƚϭϮͬŵŝŶŝŶĚƵŽĚĞŶƵŵ͘ R ďŽƵƚϴͬŵŝŶͲĚŝƐƚĂůŝůĞƵŵ;ĨĂůůƐĚŽǁŶͿ͘ R /ŶŽůŽŶͲZĂƚĞƌŝƐĞƐĨƌŽŵĂďŽƵƚϮͬŵŝŶĂƚĞĐƵŵÆĂďŽƵƚϲŵŝŶĂƚ^ŝŐŵŽŝĚĐŽůŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
WĂĐĞŵĂŬĞƌĐĞůůƐͲ x x x
/ŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůĐĞůůƐŽĨĂũĂů͘ ƌĞĂďƐĞŶƚŝŶĞƐŽƉŚĂŐƵƐΘƉƌŽdžŝŵĂůƐƚŽŵĂĐŚ͘ /ŶĚŝƐƚĂůƐƚŽŵĂĐŚΘƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞͲ>ŽĐĂƚĞĚŝŶŽƵƚĞƌĐŝƌĐƵůĂƌŵƵƐĐůĞůĂLJĞƌŶĞĂƌŵLJĞŶƚĞƌŝĐƉůĞdžƵƐ͘
ϭ͘DKd/>/dz/E^dKD,͗ x x
'ĂƐƚƌŝĐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘ 'ĂƐƚƌŝĐĞŵƉƚLJŝŶŐ͘
Ϯ͘DKd/>/dz/E^D>>/Ed^d/E͗ x x
WƌŽƉƵůƐŝǀĞŵŽǀĞŵĞŶƚ;WĞƌŝƐƚĂůƐŝƐͿ͘ DŝdžŝŶŐŵŽǀĞŵĞŶƚͬ^ĞŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶ͘
ϯ͘DKd/>/dz/E>Z'/Ed^d/E͗ x x
WƌŽƉƵůƐŝǀĞŵŽǀĞŵĞŶƚƐ͘ DŝdžŝŶŐŵŽǀĞŵĞŶƚƐͬ,ĂƵƐƚƌĂƚŝŽŶƐ
ZĞĨůĞdžĞƐŝŶǀŽůǀĞĚ͗ ϭ͘'ĂƐƚƌŽĐŽůŝĐΘƵŽĚĞŶƵŵƌĞĨůĞdž͗ x x x x x
&ĂĐŝůŝƚĂƚĞƐĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨŵĂƐƐŵŽǀĞŵĞŶƚƐĂĨƚĞƌĂŵĞĂů͘ dž͕͘&ŽƌŐĂƐƚƌŽĐŽůŝĐƌĞĨůĞdžʹ ^ĞĞŶŝŶĞĂƌůLJŝŶĨĂŶĐLJ͘ tŚĞƌĞĚĞĨĞĐĂƚŝŽŶŽĨƚĞŶĨŽůůŽǁƐĂŵĞĂů͘ DĂdžŝŵƵŵƉŽƐƚͲƉƌĂŶĚŝĂůŵŽƚŝůŝƚLJƐĞĞŶŝŶƉƌŽdžŝŵĂůƉĂƌƚŽĨĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐĐŽůŽŶ͘
Ϯ͘ĞĨĞĐĂƚŝŽŶƌĞĨůĞdžͬZĞĐƚŽĂŶĂůŝŶŚŝďŝƚŽƌLJƌĞĨůĞdž͗ x x x
/ŶŝƚŝĂƚĞĚďLJĚŝƐƚĞŶƐŝŽŶŽĨƌĞĐƚƵŵǁŝƚŚĨĞĐĞƐ͘ >ĞĂĚƐƚŽƉƌŽƉƵůƐŝǀĞǁĂǀĞĞdžƚĞŶĚŝŶŐĨƌŽŵĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐĐŽůŽŶƚŚƌŽƵŐŚƐŝŐŵŽŝĚĐŽůŽŶƚŽƌĞĐƚƵŵ͘ ůƐŽƌĞĨĞƌƌĞĚΗZĞĐƚŽĂŶĂůŝŶŚŝďŝƚŽƌLJƌĞĨůĞdžΗ͘
dƌĂŶƐŝƚƚŝŵĞ͗ &ƌŽŵƐŝŐŵŽŝĚĐŽůŽŶƚŽĂŶƵƐ͕ƐůŽǁĞƌƚƌĂŶƐƉŽƌƚΘƋƵĂƌƚĞƌŽĨƚĞƐƚŵĞĂůƌĞƐŝĚƵĞƌĞƚĂŝŶĞĚŝŶƌĞĐƚƵŵ ƵƉƚŽϯĚĂLJƐ͘ x &ŽŽĚƌĞƐŝĚƵĞƐƉĞŶĚƐŵŽƌĞƚŚĂŶϮϬŚƌƐŝŶĐŽůŽŶďĞĨŽƌĞůŽƐƚŝŶĨĞĐĞƐ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϲϲ͘/'^d/KE/E^D>>/Ed^d/EͲDKd/>/dz͕^Zd/KEΘKEdZK> /'^d/KE/E^D>>/Ed^d/EͲDKd/>/dz͕^Zd/KEΘKEdZK> WƌŽƉƵůƐŝǀĞŵŽǀĞŵĞŶƚ͗ x x
ZĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗWĞƌŝƐƚĂůƐŝƐΗ͘ ^ƚŝŵƵůƵƐͲŝƐƚĞŶƚŝŽŶŽĨŐƵƚ
ĐƚŝǀĂƚŝŽŶ͗ ϭ͘EĞƵƌŽŶĂůĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶĨĂĐƚŽƌƐ͗ x x x x
ZĞƋƵŝƌĞƐĂŶĂĐƚŝǀĞŵLJĞŶƚĞƌŝĐƉůĞdžƵƐ͘ >ŽĐĂůƐƚƌĞƚĐŚďLJĐŚLJŵĞƌĞůĞĂƐĞƐƐĞƌŽƚŽŶŝŶ͕ǁŚŝĐŚĂĐƚŝǀĂƚĞƐŵLJĞŶƚĞƌŝĐƉůĞdžƵƐ͘ s/W͕EKΘdWїWƌŽĚƵĐŝŶŐƌĞůĂdžĂƚŝŽŶĂŚĞĂĚŽĨƐƚŝŵƵůƵƐ ĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞΘƐƵďƐƚĂŶĐĞWїĂƵƐŝŶŐƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘
Ϯ͘,ŽƌŵŽŶĂůĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶĨĂĐƚŽƌƐ͗ x
'ĂƐƚƌŝŶ͕ŚŽůĞĐLJƐƚŽŬŝŶŝŶ͕ŝŶƐƵůŝŶ͕ŵŽƚŝůŝŶΘƐĞƌŽƚŽŶŝŶĞŶŚĂŶĐĞŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŵŽƚŝůŝƚLJ͘
ϯ͘,ŽƌŵŽŶĂůŝŶŚŝďŝƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐ͗ x
^ĞĐƌĞƚŝŶΘŐůƵĐĂŐŽŶŝŶŚŝďŝƚƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŵŽƚŝůŝƚLJ͘
&ĂĐƚŽƌƐŝŶĨůƵĞŶĐŝŶŐ͗ x x
ĂŶďĞŝŶĐƌĞĂƐĞĚͬĚĞĐƌĞĂƐĞĚďLJĂƵƚŽŶŽŵŝĐŝŶƉƵƚƚŽŐƵƚ͘ KĐĐƵƌƌĞŶĐĞŝƐŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚŽĨĞdžƚƌŝŶƐŝĐŝŶŶĞƌǀĂƚŝŽŶ͘
WĞƌŝƐƚĂůƚŝĐƌƵƐŚͲ x x x
sĞƌLJŝŶƚĞŶƐĞƉĞƌŝƐƚĂůƚŝĐǁĂǀĞ͘ EŽƚƐĞĞŶŝŶŶŽƌŵĂůŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͘ KĐĐƵƌƐŽŶŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͘
Ϯ͘D/y/E'DKsDEd^͗ x
ůƐŽƌĞĨĞƌƌĞĚΗ^ĞŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶΗ͘
Z&>y^/EsK>s͗ ϭ͘'ĂƐƚƌŽŝůĞĂůƌĞĨůĞdž͗ x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚƐĞĐƌĞƚŽƌLJΘŵŽƚŽƌĂĐƚŝǀŝƚLJŽĨƚŚĞƐƚŽŵĂĐŚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
KĐĐƵƌƌŝŶŐŶŽƌŵĂůůLJĂĨƚĞƌĂŵĞĂů͕ R /ŶĐƌĞĂƐĞƐŵŽƚŝůŝƚLJŽĨŝůĞƵŵ͘ R DĞĚŝĂƚĞĚďLJŐĂƐƚƌŝŶ͘
Ϯ͘/ůĞŽŐĂƐƚƌŝĐƌĞĨůĞdžΘ/ŶƚĞƐƚŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƌĞĨůĞdž͘ ϲϳ͘/'^d/KE/E>Z'/Ed^d/EͲDKd/>/dzΘZ&>y^ /'^d/KE/E>Z'/Ed^d/EͲDKd/>/dzΘZ&>y^ ϭ͘DŝdžŝŶŐŵŽǀĞŵĞŶƚͬ,ĂƵƐƚƌĂƚŝŽŶƐ͗ x x
ZĞƐƵůƚŝŶŐŝŶĂĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨůĂƌŐĞŝŶƚĞƐƚŝŶĞŝŶƚŽǀĞƌLJĚŝƐƚŝŶĐƚƐĞŐŵĞŶƚƐĐĂůůĞĚΗ,ĂƵƐƚƌĂΗ͘ ,ĞŶĐĞΗ,ĂƵƐƚƌĂƚŝŽŶΗ͘
Ϯ͘WƌŽƉƵůƐŝǀĞŵŽǀĞŵĞŶƚͬDĂƐƐŵŽǀĞŵĞŶƚͬDĂƐƐƉĞƌŝƐƚĂůƐŝƐͬDĂƐƐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶΗ x
DŽĚŝĨŝĞĚƉĞƌŝƐƚĂůƐŝƐƚLJƉĞ͘
Z&>y^͗ ϭ͘dž͕͘&ŽƌŐĂƐƚƌŽĐŽůŝĐƌĞĨůĞdžͲ x x x
^ĞĞŶŝŶĞĂƌůLJŝŶĨĂŶĐLJ͘ tŚĞƌĞĚĞĨĞĐĂƚŝŽŶŽĨƚĞŶĨŽůůŽǁƐĂŵĞĂů͘ DĂdžŝŵƵŵƉŽƐƚͲƉƌĂŶĚŝĂůŵŽƚŝůŝƚLJƐĞĞŶŝŶƉƌŽdžŝŵĂůƉĂƌƚŽĨĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐĐŽůŽŶ͘
Ϯ͘ĞĨĞĐĂƚŝŽŶƌĞĨůĞdž͗ x x x x
/ŶŝƚŝĂƚĞĚďLJĚŝƐƚĞŶƐŝŽŶŽĨƌĞĐƚƵŵǁŝƚŚĨĞĐĞƐ͘ >ĞĂĚƐƚŽƉƌŽƉƵůƐŝǀĞǁĂǀĞĞdžƚĞŶĚŝŶŐĨƌŽŵĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐĐŽůŽŶƚŚƌŽƵŐŚƐŝŐŵŽŝĚĐŽůŽŶƚŽƌĞĐƚƵŵ hƌŐĞƚŽĚĞĨĞĐĂƚĞŝƐĨŝƌƐƚĨĞůƚǁŚĞŶƌĞĐƚĂůƉƌĞƐƐƵƌĞŝŶĐƌĞĂƐĞƐƚŽĂďŽƵƚϭϴŵŵͬ,Ő͘ KŶƌĞĂĐŚŝŶŐϱϱŵŵͬ,ŐƌĞĐƚĂůƉƌĞƐƐƵƌĞͲ R ΗZĞĐƚŽĂŶĂůŝŶŚŝďŝƚŽƌLJƌĞĨůĞdžΗͲ/ŶƚĞƌŶĂůƐƉŚŝŶĐƚĞƌƌĞůĂdžĞƐƌĞĨůĞdžůLJ͘
dƌĂŶƐŝƚƚŝŵĞ͗ &ƌŽŵƐŝŐŵŽŝĚĐŽůŽŶƚŽĂŶƵƐ͕ƐůŽǁĞƌƚƌĂŶƐƉŽƌƚΘƋƵĂƌƚĞƌŽĨƚĞƐƚŵĞĂůƌĞƐŝĚƵĞƌĞƚĂŝŶĞĚŝŶƌĞĐƚƵŵĨŽƌ ƵƉƚŽϯĚĂLJƐ͘ x &ŽŽĚƌĞƐŝĚƵĞƐƉĞŶĚƐŵŽƌĞƚŚĂŶϮϬŚƌƐŝŶĐŽůŽŶďĞĨŽƌĞůŽƐƚŝŶĨĞĐĞƐ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϲϴ͘d,zZK/,KZDKEͲDdK>/^D͕dZE^WKZdΘZ'h>d/KE͘ d,zZK/,KZDKEͲDdK>/^D͕dZE^WKZdΘZ'h>d/KE x x
dϰΘdϯͲ/ŽĚŝŶĞĚĞƌŝǀĂƚŝǀĞƐŽĨƚŚLJƌŽŶŝŶĞ͘ dŚLJƌŽŶŝŶĞͲŽŶĚĞŶƐĂƚŝŽŶƉƌŽĚƵĐƚŽĨƚǁŽŵŽůĞĐƵůĞƐŽĨĂŵŝŶŽĂĐŝĚƚLJƌŽƐŝŶĞ͘
WƌŽƉĞƌƚŝĞƐ͗ x x x x x x x x x x x
dϰͲΗWƌŽŚŽƌŵŽŶĞŽĨdϯΗ͘ DŽƐƚdϰƐĞĐƌĞƚĞĚďLJƚŚLJƌŽŝĚŝƐĐŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽdϯŝŶůŝǀĞƌ͕ŬŝĚŶĞLJΘƉŝƚƵŝƚĂƌLJ͕ďLJĂĐƚŝŽŶŽĨĞŶnjLJŵĞϱΖͲ ĚĞŝŽĚŝŶĂƐĞ͘ dϯͲΗWƌŝŶĐŝƉĂůdŚLJƌŽŝĚ,ŽƌŵŽŶĞΗ͘ ,ĂůĨͲůŝĨĞŽĨdϰͲϲĚĂLJƐ͘ dϰͲDĂũŽƌĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐŚŽƌŵŽŶĞ͘ ,ĂůĨͲůŝĨĞŽĨdϯͲϭĚĂLJ͘ dϯͲDŽƌĞĂǀŝĚůLJďŽƵŶĚƚŽŶƵĐůĞĂƌƌĞĐĞƉƚŽƌƚŚĂŶdϰ͘ dϯͲDŽƌĞƉŽƚĞŶƚΘĂĐƚƐĨĂƐƚĞƌ͘ ,ĞŶĐĞ͕dϯͲĐƚŝǀĞŚŽƌŵŽŶĞ͘ dϰͲDĂŝŶůLJĂƚƌĂŶƐƉŽƌƚĨŽƌŵΘĨƵŶĐƚŝŽŶƐĂƐΗWƌŽŚŽƌŵŽŶĞŽĨdϯΗ͘ KŶůLJϮϬйĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐdϯ͘
dZE^WKZd͗ dŚLJƌŽdžŝŶĞͲďŝŶĚŝŶŐŐůŽďƵůŝŶͲ x x x
DĂũŽƌƚŚLJƌŽŝĚŚŽƌŵŽŶĞďŝŶĚŝŶŐƉƌŽƚĞŝŶ͘ >ĞǀĞůŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJΘďLJĚƌƵŐƐĞƐƚƌŽŐĞŶƐ͕ŵĞƚŚĂĚŽŶĞ͕ŚĞƌŽŝŶ͕ƚƌĂŶƋƵŝůŝnjĞƌƐΘĐůŽĨŝďƌĂƚĞ͘ >ĞǀĞůĚĞĐƌĞĂƐĞĚďLJŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚ͕ĂŶĚƌŽŐĞŶ͕ĚĂŶĂnjŽů͕ĂƐƉĂƌĂŐŝŶĂƐĞ;ĂŶĐĞƌ ĐŚĞŵŽƚŚĞƌĂƉLJͿΘŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘
DdK>/^D͗ dƌĂŶƐƉŽƌƚĂĐƌŽƐƐƚĂƌŐĞƚĐĞůůƐĂĨĨĞĐƚĞĚďLJŶƵŵďĞƌŽĨƚƌĂŶƐƉŽƌƚƉƌŽƚĞŝŶƐͲ /ŶĐůƵĚĞƐŵŽŶŽĐĂƌďŽdžLJůĂƚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌϴ;DdϴͿΘŽƌŐĂŶŝĐĂŶŝŽŶ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌƉŽůLJƉĞƉƚŝĚĞϭϭ;KdW/ϭͿŝŶďƌĂŝŶ͘ x DĞƚĂďŽůŝnjĞĚŝŶůŝǀĞƌ R LJĚĞŝŽĚŝŶĂƚŝŽŶ͕ĚĞĂŵŝŶĂƚŝŽŶΘĨŝŶĂůůLJĐŽŶũƵŐĂƚŝŽŶǁŝƚŚŐůƵĐƵƌŽŶŝĐĂĐŝĚ͘ x x
Z'h>d/KE͗ x x
dŚLJƌŽŝĚĂĐƚŝǀŝƚLJŝƐd^,ĐŽŶƚƌŽůůĞĚ͘ dŚLJƌŽŝĚƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝƐƌĞŐƵůĂƚĞĚŝŶΗůĂƐƐŝĐĂůEĞŐĂƚŝǀĞ&ĞĞĚďĂĐŬΗŵĞĐŚĂŶŝƐŵ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϲϵ͘d,zZK/,KZDKEͲ&hEd/KE^ d,zZK/,KZDKEͲ&hEd/KE^ x x
dŚƌĞĞĨŽƌŵƐŽĨƚŚLJƌŽŝĚŚŽƌŵŽŶĞƌĞĐĞƉƚŽƌͲdZͲɲϭ͕dZͲɴϭΘdZͲɴϮ͘ &ŽƵƌƚŚŝƐŽƚLJƉĞƐdZͲɲϮŝƐƵŶĂďůĞƚŽďŝŶĚƚŚLJƌŽŝĚŚŽƌŵŽŶĞ͘
dZͲɴϭͲWƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚůLJĞdžƉƌĞƐƐĞĚŝŶďƌĂŝŶ͕ůŝǀĞƌΘŬŝĚŶĞLJ͘ &hEd/KE^͗ x x x x x x x x x x x x
dŚLJƌŽŝĚŚŽƌŵŽŶĞƐĞŶŚĂŶĐĞŽdžLJŐĞŶĐŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶΘŚĞŶĐĞ͕DZ͘ KŶĂƌLJĚƌĂƚĞŵĞƚĂďŽůŝƐŵ͗EĞƚĞĨĨĞĐƚͲ,LJƉĞƌŐůLJĐĞŵŝĂΘĚĞƉůĞƚŝŽŶŽĨŐůLJĐŽŐĞŶ͘ KŶ&ĂƚŵĞƚĂďŽůŝƐŵͲ^ƚŝŵƵůĂƚĞƐďŽƚŚůŝƉŽŐĞŶĞƐŝƐΘůŝƉŽůLJƐŝƐ͘ KŶWƌŽƚĞŝŶŵĞƚĂďŽůŝƐŵͲ,ĂƐĂŶĂŶĂďŽůŝĐĞĨĨĞĐƚ͕LJĞƚůĂƌŐĞĚŽƐĞƐŚĂƐĐĂƚĂďŽůŝĐĞĨĨĞĐƚ͘ EĞƚĞĨĨĞĐƚ͗/ŶĐƌĞĂƐĞƐďŽƚŚƉƌŽƚĞŝŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐΘƉƌŽƚĞŝŶĚĞŐƌĂĚĂƚŝŽŶ͘ KŶĂƌĚŝŽǀĂƐĐƵůĂƌƐLJƐƚĞŵ͗ /ŶĐƌĞĂƐĞƐŚĞĂƌƚƌĂƚĞ͕ĐĂƌĚŝĂĐĐŽŶƚƌĂĐƚŝůŝƚLJ͕ƐƚƌŽŬĞǀŽůƵŵĞΘĐĂƌĚŝĂĐŽƵƚƉƵƚ͘ ZĞĚƵĐĞƐĚŝĂƐƚŽůŝĐW͘ ƵĞƚŽǀĂƐŽĚŝůĂƚĂƚŝŽŶŝŶƐĞǀĞƌĂůǀĂƐĐƵůĂƌďĞĚƐ͘ ĞĐƌĞĂƐĞĚƉĞƌŝƉŚĞƌĂůǀĂƐĐƵůĂƌƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ͘ ĨĨĞĐƚƐĂƌĞƉĂƌƚůLJŵĞĚŝĂƚĞĚďLJƉŽƚĞŶƚŝĂƚŝŽŶŽĨĞĨĨĞĐƚƐŽĨĐĂƚĞĐŚŽůĂŵŝŶĞƐ͘ ZŽůĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶ͗ R ƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĐŽůĚĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶ͘ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚƚŚLJƌŽdžŝŶĞƌĞůĞĂƐĞ
ϳϬ͘/E^h>/EͲZWdKZ^EZ'h>d/KEK&^Zd/KE /E^h>/EͲZWdKZ^EZ'h>d/KEK&^Zd/KE
/ŶƐƵůŝŶ͗ x x x x
dǁŽͲĐŚĂŝŶƉŽůLJƉĞƉƚŝĚĞŚŽƌŵŽŶĞ͕ǁŝƚŚϱϭĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐ͘ ^ƚƌƵĐƚƵƌĞ͗ ϮĐŚĂŝŶƐͲͲĐŚĂŝŶͲϮϭĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐ͖ͲĐŚĂŝŶͲϯϬĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐ͘ ,ĂůĨͲůŝĨĞ͗ďŽƵƚϱŵŝŶƐ͘
^LJŶƚŚĞƐŝƐ͗ x x x x
^LJŶƚŚĞƐŝnjĞĚĂƐůĂƌŐĞƌƉƌĞƉƌŽŚŽƌŵŽŶĞ;WƌĞͲƉƌŽŝŶƐƵůŝŶͿ ŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽΗWƌŽŚŽƌŵŽŶĞΗ;WƌŽŝŶƐƵůŝŶͿ͘ WƌŽŝŶƐƵůŝŶƐƚƌƵĐƚƵƌĞͲDĂĚĞƵƉΘĐŚĂŝŶ͕ĐŽŶŶĞĐƚĞĚďLJͲƉĞƉƚŝĚĞͬĐŚĂŝŶ͘ EŽƌŵĂůůLJ͕ϵϬйͲϵϳйŝŶƐƵůŝŶĨƌŽŵĐĞůůƐ͕ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ůŽŶŐǁŝƚŚĞƋƵŝŵŽůĂƌĂŵŽƵŶƚƐŽĨͲƉĞƉƚŝĚĞ͘
ZWdKZ^͗ x x x x x
ŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŽĨĨŽƵƌƐƵďƵŶŝƚƐ͘ ϮĞƚĂƐƵďƵŶŝƚƐͲ 'ĞƚƐĂƚƚĂĐŚĞĚůŽĐĂůůLJƚŽƚLJƌŽƐŝŶĞŬŝŶĂƐĞ͘ ,ĞŶĐĞ͕ŝŶƐƵůŝŶƌĞĐĞƉƚŽƌŝƐĂŶĞdžĂŵƉůĞŽĨĞŶnjLJŵĞͲůŝŶŬĞĚƌĞĐĞƉƚŽƌ͘ /ŶƐƵůŝŶďĞůŽŶŐƐƚŽŐƌŽƵƉ//ŚŽƌŵŽŶĞ͘
Z'h>d/KE͗ ϭ͘WůĂƐŵĂŐůƵĐŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͗ x x x x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚƉůĂƐŵĂŐůƵĐŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐƚŝŵƵůĂƚĞŝŶƐƵůŝŶƌĞůĞĂƐĞ͘ 'ůƵĐŽƐĞĞŶƚƌLJŝƐΗ/ŶƐƵůŝŶͲŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚΗǀŝĂ'>hdͲϮ͘ 'ůƵĐŽƐĞŵĞƚĂďŽůŝnjĞĚƚŽƉLJƌƵǀĂƚĞ͘ ĂϮнŝŶĨůƵdžĐĂƵƐĞƐŝŶƐƵůŝŶĞĨĨůƵdžĨƌŽŵƐĞĐƌĞƚŽƌLJŐƌĂŶƵůĞƐ;ƐĞĐƌĞƚŝŽŶͿ͘
&dKZ^/E&>hE/E'͗ ϭ͘^ƚŝŵƵůĂƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌ͗ 'ůƵĐŽƐĞͲZĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉďĞƚǁĞĞŶŐůƵĐŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶΘŝŶƐƵůŝŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝƐΗ^/'DK/>Η /ŶƚĞƐƚŝŶĂůŚŽƌŵŽŶĞƐͲ R '/W͘ R 'ĂƐƚƌŝŶ͘ R ^ĞĐƌĞƚŝŶ͘ R < x '>WͲϭ͘ x WĂƌĂƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶͲǀŝĂĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ͘ x ŶĚŽĐƌŝŶĞŚŽƌŵŽŶĞƐͲ'ƌŽǁƚŚŚŽƌŵŽŶĞ͕'ůƵĐĂŐŽŶΘ'ůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐ͘ x x
Ϯ͘/ŶŚŝďŝƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐ͗ x x
ɲͲĂĚƌĞŶĞƌŐŝĐƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶ͘ <нĚĞƉůĞƚŝŽŶ
>d^dZ^Z,WK/Ed^͗ x
'>WͲϭ;ϳͲϯϲͿ͗ R R
'ůƵĐĂŐŽŶͲůŝŬĞƉŽůLJƉĞƉƚŝĚĞϭ;ϳͲϯϲͿ '>WͲϭͲDŽƌĞƉŽƚĞŶƚŝŶƐƵůŝŶŽƚƌŽƉŝĐŚŽƌŵŽŶĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϳϭ͘^K/hDͲWKd^^/hDWhDW ^K/hDͲWKd^^/hDWhDWͬEĂнͲ<нdWĂƐĞͬEĂнͲ<нƉƵŵƉ
DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƉƵŵƉĨŽƌƉƌŝŵĂƌLJĂĐƚŝǀĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚŝŶďŽĚLJ͘ ŶůĞĐƚƌŽŐĞŶŝĐƉƵŵƉ͘ EĂнͲ<нƉƵŵƉĞdžƚƌƵĚĞƐʹ ϯEĂнŽƵƚĨƌŽŵĐĞůů WƵŵƉƐϮ<нŝŶƚŽĐĞůů ŽƵƉůŝŶŐƌĂƚŝŽŽĨEĂнͲ<нƉƵŵƉŝƐϯ͗Ϯ͘ ŽƚŚEĂнΘ<нĂƌĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚĂŐĂŝŶƐƚĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŐƌĂĚŝĞŶƚ͘ EĂнͲ<нƉƵŵƉƵƐĞƐĞŶĞƌŐLJďLJŚLJĚƌŽůLJnjŝŶŐdW͖ƚŚŝƐƉƵŵƉĐŽŶƚĂŝŶdWĂƐĞĂĐƚŝǀŝƚLJ EĂнͲ<нƉƵŵƉͲĂƌƌŝĞƌƉƌŽƚĞŝŶʹ,ĞƚĞƌŽĚŝŵĞƌ EĂнͲ<нƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽĐĐƵƌƐƚŚƌŽƵŐŚɲͲƐƵďƵŶŝƚƐ͘ /ŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌƉŽƌƚŝŽŶŽĨɲͲƐƵďƵŶŝƚŚĂƐ͕ dŚƌĞĞEĂнďŝŶĚŝŶŐͬƌĞĐĞƉƚŽƌƐŝƚĞƐĨŽƌEĂн͘ ŶdWďŝŶĚŝŶŐƐŝƚĞ͘ ƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚŝŶŐƐŝƚĞ͘ dWĂƐĞĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ džƚƌĂĐĞůůƵůĂƌƉŽƌƚŝŽŶŚĂƐ͕ dǁŽ<нďŝŶĚŝŶŐͬƌĞĐĞƉƚŽƌƐŝƚĞƐĨŽƌ<н͘ ŶKƵĂďĂŝŶďŝŶĚŝŶŐƐŝƚĞ͘ ɴͲƐƵďƵŶŝƚŚĂƐƚŚƌĞĞĞdžƚƌĂĐĞůůƵůĂƌŐůLJĐŽƐLJůĂƚŝŽŶƐŝƚĞ͘ EĂнͲ<нƉƵŵƉĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƐŽŶůLJϰŵŝůůŝǀŽůƚƐƚŽƚŽƚĂůƌĞƐƚŝŶŐŵĞŵďƌĂŶĞƉŽƚĞŶƚŝĂůŽĨϵϬǀŽůƚƐǁŚŝĐŚ ŝƐĂůŵŽƐƚŶĞŐůŝŐŝďůĞ͘ н н x ĐƚŝǀĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽĨEĂ Θ< ͲKŶĞŽĨŵĂũŽƌĞŶĞƌŐLJͲƵƐŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐŝŶďŽĚLJ͘ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ϳϮ͘Z/Dh^>KEdZd/KE^ Z/Dh^>KEdZd/KE^
ĂƌĚŝĂĐŵƵƐĐůĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶĂƌĞŝŶŝƚŝĂƚĞĚďLJĂϮн͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚĐLJƚŽƉůĂƐŵŝĐͬƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐĂϮнĐĂƵƐĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘ WŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶĐĂƵƐĞƐĂϮнŝŶĨůƵdžǁŝƚŚŝŶĐĂƌĚŝĂĐĐĞůůǀŝĂ>ͲƚLJƉĞŽĨĂϮнĐŚĂŶŶĞůƐŝŶƐĂƌĐŽůĞŵŵĂ͘ ĂϮнŝŶĨůƵdžƚƌŝŐŐĞƌƐĂϮнƌĞůĞĂƐĞĨƌŽŵƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵƚŽƐĂƌĐŽƉůĂƐŵǀŝĂ ƌLJĂŶŽĚŝŶĞƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ x WŚŽƐƉŚŽůĂŵďĂŶŝƐƚŚĞƌĞŐƵůĂƚŽƌLJƉƌŽƚĞŝŶƉƌĞƐĞŶƚŝŶĐĂƌĚŝĂĐŵƵƐĐůĞƐ͘ x EŽƌŵĂůůLJƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵĐĂůĐŝƵŵƉƵŵƉͬ^ZĂϮнͲdWĂƐĞͬ^Z͕ƚƌĂŶƐƉŽƌƚƐĂϮнŝŶƚŽ^Z ůƵŵĞŶĐĂƵƐŝŶŐŵƵƐĐůĞƌĞůĂdžĂƚŝŽŶ͘ x WŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚŝŽŶŽĨƉŚŽƐƉŚŽůĂŵďĂŶŝƐĂĐƚŝǀĂƚĞĚďLJɴͲĂĚƌĞŶĞƌŐŝĐƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶǁŝƚŚŚĞůƉŽĨ ƉƌŽƚĞŝŶŬŝŶĂƐĞΖΖ͘ x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
KŶƉŚŽƐƉŚŽůĂŵďĂŶƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚŝŽŶ͕ŝƚƐŝŶŚŝďŝƚŽƌLJĞĨĨĞĐƚŽŶ^ZŝƐƌĞůŝĞǀĞĚ͘ dŚŝƐĐĂƵƐĞƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚĂϮнƵƉƚĂŬĞŝŶƚŽƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵĨƌŽŵƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŽĨĐĂƌĚŝĂĐŵƵƐĐůĞƐ͘ ůƐŽƉƌŽĚƵĐĞƐƉŽƐŝƚŝǀĞĐŚƌŽŶŽƚƌŽƉŝĐĞĨĨĞĐƚͲ/ŶĐƌĞĂƐĞĚŚĞĂƌƚƌĂƚĞ͘ WŚŽƐƉŚŽůĂŵďĂŶŝƐĐĂůůĞĚΗƌŝƚŝĐĂůZĞƉƌĞƐƐŽƌŽĨDLJŽĐĂƌĚŝĂůŽŶƚƌĂĐƚŝůŝƚLJΗ͘ ĞĐĂƵƐĞŽĨƉŽƐŝƚŝǀĞŝŶŽƚƌŽƉŝĐĞĨĨĞĐƚ͘ dLJƉĞŽĨĐĂůĐŝƵŵĐŚĂŶŶĞůƐŝŶƐŬĞůĞƚĂů͕ƐŵŽŽƚŚΘĐĂƌĚŝĂĐŵƵƐĐůĞƐͲ>ͲƚLJƉĞĐŚĂŶŶĞůƐ͘
ϳϯ͘^<>d>Dh^>KEdZd/KE^Ͳ,ZdZ/^d/^ ^<>d>Dh^>KEdZd/KE^Ͳ,ZdZ/^d/^ x
ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨƐŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶƐŝŶĐůƵĚĞ͗ R ůůŽƌŶŽŶĞůĂǁ͘ R ^ƚŝŵƵůƵƐͲƌĞƐƉŽŶƐĞƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉ͘ R &ƌĞƋƵĞŶĐLJŽĨƐƚŝŵƵůƵƐ͘ R DŽƚŽƌƵŶŝƚƌĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚ͘ R ^ƚĂƌůŝŶŐΖƐ>Ăǁ͘ R /ƐŽŵĞƚƌŝĐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶƐ R DƵƐĐůĞdŽŶĞ͘ R ĞŶĞƌǀĂƚŝŽŶŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ͘
x x x x
DŽƚŽƌƵŶŝƚŽďĞLJĂůůŽƌŶŽŶĞůĂǁ͘ hŶŝƚŽĨĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶͲEĞƌǀĞĨŝďĞƌ͘ hŶŝƚŽĨĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶͲDŽƚŽƌƵŶŝƚ͘ ϯͲϲĨŝďĞƌƐŝŶĂŵŽƚŽƌƵŶŝƚ R ^ĞĞŶǁŝƚŚŵƵƐĐůĞƐĨŽƌĨŝŶĞŐƌĂĚĞĚΘƉƌĞĐŝƐĞŵŽǀĞŵĞŶƚ R Ő͗&ŝŶŐĞƌƐΘĞLJĞ͘
x
ŽŶƚƌĂĐƚŝůĞƌĞƐƉŽŶƐĞĚĞƉĞŶĚƐŽŶƐƚƌĞŶŐƚŚŽĨƐƚŝŵƵůƵƐ͘ tŝƚŚŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐƐƚŝŵƵůƵƐƐƚƌĞŶŐƚŚÆEƵŵďĞƌŽĨĐŽŶƚƌĂĐƚŝŶŐŵŽƚŽƌƵŶŝƚƐŝŶĐƌĞĂƐĞ͘ >ĂƌŐĞƌŶƵŵďĞƌŽĨŵŽƚŽƌƵŶŝƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŶŐÆ^ƚƌŽŶŐĞƌŵƵƐĐůĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘ ^ƚƌĞŶŐƚŚŽĨĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚďLJŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐĨƌĞƋƵĞŶĐLJŽĨƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶ͘ dŚŝƐ͕ŝŶƚƵƌŶŝŶĐƌĞĂƐĞƐĨƌĞƋƵĞŶĐLJŽĨĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨŵŽƚŽƌƵŶŝƚƐ͘ dĞƚĂŶƵƐŝƐĚƵĞƚŽƐƵŵŵĂƚŝŽŶŽĨƚǁŝƚĐŚĞƐ͘ KŶƐƚŝŵƵůĂƚŝŶŐŵƵƐĐůĞŝŶƌĂƉŝĚƐƵĐĐĞƐƐŝŽŶ͕ƚŚĞƌĞŝƐƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐĂϮнĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶ͘ dĞƚĂŶŝĐƚĞŶƐŝŽŶŝƐƌĞĂĐŚĞĚǁŚĞŶƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐĂϮнůĞǀĞůƐƌĞĂĐŚƚŚĞŝƌŵĂdžŝŵƵŵ͘ dĞƚĂŶŝĐƚĞŶƐŝŽŶŝƐĂďŽƵƚĨŽƵƌƚŝŵĞƐƚŚĞƚǁŝƚĐŚƚĞŶƐŝŽŶ͘ >ĂƌŐĞƌŵŽƚŽƌƵŶŝƚƐƌĞĐƌƵŝƚĞĚŽŶŝŶƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚƉŽǁĞƌŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ͘ Η,ĞŶŶĞŵĂŶƉƌŝŶĐŝƉůĞΗͬΗ^ŝnjĞƉƌŝŶĐŝƉůĞΗ͗ R KƌĚĞƌŽĨƌĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚĨƌŽŵƐŵĂůůĞƌƚŽůĂƌŐĞƌŵŽƚŽƌƵŶŝƚ͘ R dŚŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞƐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶƐƚƌĞŶŐƚŚ
x x x x x x x x x x
ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽ^ƚĂƌůŝŶŐƐůĂǁ͕ƚŚĞƌĞŝƐĂŶŽƉƚŝŵĂůůĞŶŐƚŚĂƚǁŚŝĐŚĨŽƌĐĞŐĞŶĞƌĂƚĞĚďLJĂŵƵƐĐůĞ ŝƐŵĂdžŝŵĂů͘ x /ƐŽƚŽŶŝĐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͗ŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŝŶǁŚŝĐŚƚŚĞƌĞŝƐĐŚĂŶŐĞŽĨůĞŶŐƚŚĂƚĐŽŶƐƚĂŶƚƚĞŶƐŝŽŶ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x
/ƐŽŵĞƚƌŝĐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͗ŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŝŶǁŚŝĐŚƚŚĞƌĞŝƐĐŽŶƐƚĂŶƚůĞŶŐƚŚǁŝƚŚŝŶĐƌĞĂƐĞĚƚĞŶƐŝŽŶ͘ ,ĞŶĐĞ͕ŐĞŶĞƌĂƚĞƐŵŽƌĞĨŽƌĐĞŽĨĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶͬƚĞŶƐŝŽŶ͘ DƵƐĐůĞƐƚƌĞŶŐƚŚŝƐďĞƐƚŝŶĐƌĞĂƐĞĚďLJŝƐŽƚŽŶŝĐĞdžĞƌĐŝƐĞ͘ džĞƌĐŝƐĞƐŽŶĞĚŽĞƐŝŶƚŚĞŐLJŵĂƌĞŝƐŽƚŽŶŝĐĞdžĞƌĐŝƐĞƐĂƐŵƵƐĐůĞůĞŶŐƚŚĐŚĂŶŐĞƐŝŶĞĂĐŚƐƚĞƉďƵƚŶŽƚ ƚĞŶƐŝŽŶ͘ dŽŶƵƐŝŶǀŽůǀĞƐɶͲŵŽƚŽƌŶĞƵƌŽŶĂĐƚŝǀŝƚLJůĞĂĚŝŶŐƚŽŵƵƐĐƵůĂƌĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘ &ŝŶĞŝƌƌĞŐƵůĂƌĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŽĨŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĨŝďĞƌĂƉƉĞĂƌƐ͕ƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗ&ŝďƌŝůůĂƚŝŽŶΗ͘ &ĂƐŝĐƵůĂƚŝŽŶƐͲ:ĞƌŬLJ͕ǀŝƐŝďůĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶƐŽĨŵƵƐĐůĞŐƌŽƵƉ͘ dLJƉĞ//ŵŽƚŽƌƵŶŝƚƐ͗ R dLJƉĞ//ĂͬΗ&ĂƐƚͲ&ĂƚŝŐƵĞZĞƐŝƐƚĂŶƚΗ;&ZͿƵŶŝƚƐ͘ R dLJƉĞ//ďͬΗ&ĂƐƚͲ&ĂƚŝŐĂďůĞΗƵŶŝƚƐ͘
&ĂĐƚŽƌƐŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐĨŽƌĐĞŽĨŵƵƐĐůĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŝŶĐůƵĚĞ͗ x x x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚŶƵŵďĞƌŽĨŵŽƚŽƌƵŶŝƚƐ͘ /ŶĐƌĞĂƐŝŶŐĨƌĞƋƵĞŶĐLJŽĨƐƚŝŵƵůƵƐ;dĞƚĂŶŝĐƐƚŝŵƵůƵƐͿ >ĂƌŐĞƌŵŽƚŽƌƵŶŝƚƌĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚ;,ĞŶŶĞŵĂŶƉƌŝŶĐŝƉůĞͿ
ϳϰ͘Dh^>^W/E>^ Dh^>^W/E> x x
ƌĞΗ^ƚƌĞƚĐŚƌĞĐĞƉƚŽƌΗůŽĐĂƚĞĚǁŝƚŚŝŶŵƵƐĐůĞ͘ Ζ/ŶƚƌĂĨƵƐĂůĨŝďĞƌƐΖͲ^ƉĞĐŝĂůŝnjĞĚŵƵƐĐůĞĨŝďĞƌƐƐĞĞŶǁŝƚŚŝŶƐƉŝŶĚůĞ͘
dzW^K&/EdZ&h^>&/Z^͗ ϭ͘EƵĐůĞĂƌďĂŐĨŝďĞƌƐͲ R
ϮƉĞƌƐƉŝŶĚůĞ͘
x
EƵĐůĞĂƌďĂŐĨŝďĞƌϭͲ R tŝƚŚůŽǁůĞǀĞůŽĨŵLJŽƐŝŶdWĂƐĞĂĐƚŝǀŝƚLJ͘
x
EƵĐůĞĂƌďĂŐĨŝďĞƌϮͲ R tŝƚŚŚŝŐŚůĞǀĞůŽĨŵLJŽƐŝŶdWĂƐĞĂĐƚŝǀŝƚLJ͘
Ϯ͘EƵĐůĞĂƌĐŚĂŝŶĨŝďĞƌƐ͗ x x
ƌĞƚŚŝŶŶĞƌΘƐŚŽƌƚĞƌ͘ &ŽƵƌŽƌŵŽƌĞĨŝďĞƌƐƉĞƌƐƉŝŶĚůĞ;ŵŽƌĞƚŚĂŶŶƵĐůĞĂƌďĂŐĨŝďĞƌƐͿ͘
/s/^/KE^K&/EdZ&h^>&/Z^͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ĞŶƚƌĂůͬĞƋƵĂƚŽƌŝĂůƌĞŐŝŽŶ͗ R ŽĞƐŶŽƚĐŽŶƚĂŝŶĐŽŶƚƌĂĐƚŝůĞƉƌŽƚĞŝŶ͘ R ,ĞŶĐĞ͕ŶŽŶͲĐŽŶƚƌĂĐƚŝůĞƉŽƌƚŝŽŶŽĨŵƵƐĐůĞƐƉŝŶĚůĞ͘ R ƌĞŵŽƌĞƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽƐƚƌĞƚĐŚΘĂĐƚƐĂƐΗ^ƚƌĞƚĐŚƌĞĐĞƉƚŽƌƐΗ͘
x
WĞƌŝƉŚĞƌĂůƌĞŐŝŽŶ͗ R ŽŶƚĂŝŶĐŽŶƚƌĂĐƚŝůĞƉƌŽƚĞŝŶƐ͘ R ,ĞŶĐĞ͕ĐŽŶƚƌĂĐƚŝůĞƉĂƌƚŽĨŵƵƐĐůĞƐƉŝŶĚůĞ͘
x
'ƌĞĂƚĞƌĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨƐƉŝŶĚůĞƐĨŽƵŶĚŝŶͲ >ƵŵďƌŝĐĂůŵƵƐĐůĞƐŽĨŚĂŶĚ͘ R ^ƵďŽĐĐŝƉŝƚĂůŵƵƐĐůĞƐ͘ R džƚƌĂŽĐƵůĂƌŵƵƐĐůĞƐ͘ R
x
dǁŽƚLJƉĞƐŽĨƐĞŶƐŽƌLJͬĂĨĨĞƌĞŶƚŝŶŶĞƌǀĂƚŝŽŶŽĨŵƵƐĐůĞƐƉŝŶĚůĞ͗
x
ŶŶƵůŽƐƉŝƌĂůͬƉƌŝŵĂƌLJĞŶĚŝŶŐƐ͗ R &ŽƵŶĚǁŽƵŶĚĂƌŽƵŶĚĐĞŶƚƌĂůƌĞŐŝŽŶŽĨďŽƚŚŶƵĐůĞĂƌďĂŐΘŶƵĐůĞĂƌĐŚĂŝŶĨŝďĞƌ͘ R ƌĞΗɲΗͬΗ/ĂΗĨŝďĞƌƐ͘
x
&ůŽǁĞƌͲƐƉƌĂLJͬƐĞĐŽŶĚĂƌLJĞŶĚŝŶŐƐ͗ R /ŶŶĞƌǀĂƚĞƐƉĞƌŝƉŚĞƌĂůƉĂƌƚƐͬĞŶĚƐŽĨŶƵĐůĞĂƌĐŚĂŝŶĨŝďĞƌ͘ R ƌĞΗɴΗͬΗ//ΗĨŝďĞƌƐ͘
x
DŽƚŽƌŝŶŶĞƌǀĂƚŝŽŶͬĞĨĨĞƌĞŶƚŽĨŵƵƐĐůĞƐƉŝŶĚůĞ͗ R /ŶŶĞƌǀĂƚĞƐƉĞƌŝƉŚĞƌĂůƉĂƌƚƐŽĨďŽƚŚŶƵĐůĞĂƌďĂŐΘŶƵĐůĞĂƌĐŚĂŝŶĨŝďĞƌƐ͘ R DĂŝŶůLJďLJΗɶΗƚLJƉĞ͘ ůƐŽƌĞĨĞƌƌĞĚΗɶͲŵŽƚŽƌŶĞƵƌŽŶƐΗͬΗ&ƵƐŝŵŽƚŽƌŶĞƵƌŽŶΗͬΗ^ŵĂůůŵŽƚŽƌŶĞƌǀĞƐLJƐƚĞŵ ŽĨ>ĞŬĐĞůůĞĨĨĞƌĞŶƚƐΗ͘ ĞĐĂƵƐĞŽĨƚŚĞŝƌĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŵĂůůĞƌƐŝnjĞ͘
x
ɶϭͬĚLJŶĂŵŝĐɶͲĨŝďĞƌƐ͗ R /ŶŶĞƌǀĂƚĞƐŶƵĐůĞĂƌďĂŐĨŝďĞƌ͘ R dŚĞŝƌƚĞƌŵŝŶĂůƐĂƌĞĐĂůůĞĚΖWůĂƚĞĞŶĚŝŶŐΖ͘
x
ɶϮͬƐƚĂƚŝĐɶͲĨŝďĞƌƐ͗ R /ŶŶĞƌǀĂƚĞƐŶƵĐůĞĂƌĐŚĂŝŶĨŝďĞƌƐ͘ R dŚĞŝƌĞŶĚŝŶŐƐĂƌĞĐĂůůĞĚΖdƌĂŝůĞŶĚŝŶŐΖ͘
ϳϱ͘^E^KZzZWdKZ^ ^E^KZzZWdKZ^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
dzW^K&^E^KZzZWdKZ^͗ x x x
džƚĞƌŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ WƌŽƉƌŝŽĐĞƉƚŽƌ /ŶƚĞƌŽĐĞƉƚŽƌƐͬsŝƐĐĞƌŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘
ydZKZWdKZ^͗ ϭ͘'ĞŶĞƌĂůĞdžƚĞƌŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ ϭĂͿƵƚĂŶĞŽƵƐŵĞĐŚĂŶŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐͲ x
^ƵƉĞƌĨŝĐŝĂů R ĞƚĞĐƚƚŽƵĐŚ͘ R ^ůŽǁůLJĂĚĂƉƚŝŶŐÆDĞƌŬĞůΖƐĚŝƐŬ͘ R ZĂƉŝĚůLJĂĚĂƉƚŝŶŐÆDĞŝƐƐŶĞƌΖƐĐŽƌƉƵƐĐůĞ͘
x
ĞĞƉ ĞƚĞĐƚĚĞĞƉƚŽƵĐŚ͕ƉƌĞƐƐƵƌĞ͕ΘsŝďƌĂƚŝŽŶ͘ R ^ůŽǁůLJĂĚĂƉƚŝŶŐÆZƵĨĨŝŶŝΖƐĞŶĚŽƌŐĂŶ͘ R ZĂƉŝĚůLJĂĚĂƉƚŝŶŐÆWĂĐŝŶŝĂŶĐŽƌƉƵƐĐůĞ͘ R
ϭďͿdŚĞƌŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ x
tĂƌŵƚŚƌĞĐĞƉƚŽƌƐΘŽůĚƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘
ϭĐͿEŽĐŝĐĞƉƚŽƌͬWĂŝŶƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ x
dŚĞƌŵĂůŶŽĐŝĐĞƉƚŽƌƐ͘
Ϯ͘^ƉĞĐŝĂůdžƚĞƌŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ x
ŚĞŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗'ƵƐƚĂƚŽƌLJƌĞĐĞƉƚŽƌƐ;ƚĂƐƚĞďƵĚƐͿΘŽůĨĂĐƚŽƌLJƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘
/EdZKWdKZ^ͬs/^ZKZWdKZ^͗ dzW^͗ x
'ĞŶĞƌĂůŝŶƚĞƌŽĐĞƉƚŽƌƐ͗ R ŚĞŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐͲKƐŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ R 'ůƵĐŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘
ϳϲ͘&dhZ^K&^E^KZzZWdKZ^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
&dhZ^K&^E^KZzZWdKZ^
&ĞĂƚƵƌĞƐŝŶĐůƵĚĞ͕ x x x x x x x
'ĞŶĞƌĂƚŽƌƉŽƚĞŶƚŝĂůͬZĞĐĞƉƚŽƌƉŽƚĞŶƚŝĂů͘ ĚĂƉƚĂƚŝŽŶ͘ ŽĚŝŶŐŽĨŝŶƚĞŶƐŝƚLJŽĨƐƚŝŵƵůƵƐ;/ŶƚĞŶƐŝƚLJĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŝŽŶͿ͘ ^ĞŶƐŽƌLJƵŶŝƚΘƌĞĐĞƉƚŽƌĨŝĞůĚ͘ >ĂǁŽĨƉƌŽũĞĐƚŝŽŶ;^ĞŶƐŽƌLJƉƌŽũĞĐƚŝŽŶͿ͘ DƵůůĞƌΖƐůĂǁŽĨƐƉĞĐŝĨŝĐŶĞƌǀĞĞŶĞƌŐŝĞƐ͘ WƌŽƉƌŝŽĐĞƉƚŝǀĞƐĞŶƐĂƚŝŽŶƐ͘
ϭ͘Wdd/KE͗ tŚĞŶƐƚĞĂĚLJƐƚŝŵƵůƵƐŝƐĂƉƉůŝĞĚƚŽĂƌĞĐĞƉƚŽƌÆ&ƌĞƋƵĞŶĐLJŽĨĂĐƚŝŽŶƉŽƚĞŶƚŝĂůŐĞŶĞƌĂƚĞĚĚĞĐůŝŶĞƐ ŐƌĂĚƵĂůůLJ͘ x dŚŝƐŐƌĂĚƵĂůĚĞĐůŝŶĞŝŶƌĞĐĞƉƚŽƌƌĞƐƉŽŶƐĞƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗĚĂƉƚĂƚŝŽŶΗ͘ x
ĂƐĞĚŽŶĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨƐƉĞĞĚŽĨĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶ͕ƐĞŶƐŽƌLJƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽͲ ϭĂ͘dŽŶŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ ^ƵďƚLJƉĞƐ͗ x x
ĚĂƉƚƐůŽǁůLJ;ƐůŽǁĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶͿ͗WƌŽƉƌŝŽĐĞƉƚŽƌƐ͕DĞƌŬĞůΖƐĚŝƐĐΘZƵĨĨŝŶŝΖƐĞŶĚŽƌŐĂŶ͘ EŽŶͲĂĚĂƉƚŝŶŐƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗EŽĐŝĐĞƉƚŽƌƐ;ƉĂŝŶƌĞĐĞƉƚŽƌƐͿ͕ǀĞƐƚŝďƵůĂƌƌĞĐĞƉƚŽƌƐΘŵƵƐĐůĞƐƉŝŶĚůĞ͘
ϭď͘WŚĂƐŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ x
ZĞĐĞƉƚŽƌƐƐŚŽǁŝŶŐĨĂƐƚĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶ͘ R ͘Ő͘DĞŝƐƐŶĞƌΘWĂĐŝŶŝĂŶĐŽƌƉƵƐĐůĞƐ͘
Ϯ͘K/E'K&/EdE^/dzK&^d/Dh>h^ͬ/EdE^/dz/^Z/D/Ed/KE͗ ϮĂ͘&ƌĞƋƵĞŶĐLJĐŽĚŝŶŐ͗ x
ƚůĞǀĞůŽĨĂŶŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƌĞĐĞƉƚŽƌĨƌĞƋƵĞŶĐLJŽĨĂĐƚŝŽŶƉŽƚĞŶƚŝĂůŐĞŶĞƌĂƚĞĚŝƐƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂůƚŽ ŵĂŐŶŝƚƵĚĞŽĨŐĞŶĞƌĂƚŽƌƉŽƚĞŶƚŝĂů R
x
/ŶƚƵƌŶ͕ŵĂŐŶŝƚƵĚĞŽĨŐĞŶĞƌĂƚŽƌƉŽƚĞŶƚŝĂůŝƐĚĞƉĞŶĚĞŶƚŽŶŝŶƚĞŶƐŝƚLJŽĨƐƚŝŵƵůƵƐ͘
,ĞŶĐĞ͕ R
/ĨŝŶƚĞŶƐŝƚLJŽĨƐƚŝŵƵůƵƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚÆ/ŶĐƌĞĂƐĞƐĂŵƉůŝƚƵĚĞŽĨŐĞŶĞƌĂƚŽƌƉŽƚĞŶƚŝĂů͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R
/ŶƚƵƌŶ͕/ŶĐƌĞĂƐĞƐĨŝƌŝŶŐƌĂƚĞŽĨƐĞŶƐŽƌLJŶĞƵƌŽŶ;ĨƌĞƋƵĞŶĐLJŽĨĂĐƚŝŽŶƉŽƚĞŶƚŝĂůƐŐĞŶĞƌĂƚĞĚͿ͘
ϮďͿWŽƉƵůĂƚŝŽŶĐŽĚŝŶŐ͗ x x x
ƐŝŶƚĞŶƐŝƚLJŽĨƐƚŝŵƵůƵƐŝŶĐƌĞĂƐĞƐÆEƵŵďĞƌŽĨƌĞĐĞƉƚŽƌƐƐƚŝŵƵůĂƚĞĚŝŶĐƌĞĂƐĞƐ /͘Ğ͘ƐĞŶƐŽƌLJƌĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚ͘ EŽƚĞ͗DĂŐŶŝƚƵĚĞŽĨƐĞŶƐĂƚŝŽŶĨĞůƚŝƐƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂůƚŽůŽŐŽĨƐƚŝŵƵůƵƐŝŶƚĞŶƐŝƚLJ͘ R
ZĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗtĞďĞƌͲ&ĞĐŚŶĞƌůĂǁΗ͘
ϯ͘^E^KZzhE/dEZWdKZ&/>͗ ϯĂ͘^ĞŶƐŽƌLJƵŶŝƚ͗ x
ĞŶĚƌŝƚŝĐĞŶĚƐŽĨĂƐŝŶŐůĞŶĞƵƌŽŶĂƌĞĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽƐĞǀĞƌĂůƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůƐĞŶƐŽƌLJƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ R
^ƵĐŚŶĞƵƌŽŶ͕ǁŝƚŚĂůůŝƚƐƉĞƌŝƉŚĞƌĂůƚĞƌŵŝŶĂůƐΘƚŚĞŝƌĂƚƚĂĐŚĞĚƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͕ƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐ Η^ĞŶƐŽƌLJƵŶŝƚΗ͘
ϯď͘ZĞĐĞƉƚŽƌĨŝĞůĚ͗ x
ZĞĐĞƉƚŽƌƐĚĞƚĞĐƚŝŶŐƐĞŶƐĂƚŝŽŶƐĨƌŽŵůĂƌŐĞƌƐƵƌĨĂĐĞĂƌĞĂŝƐƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗZĞĐĞƉƚŽƌĂƌĞĂΗ
^ƵŵŵĂƌLJ͗ ^ĞŶƐŽƌLJƵŶŝƚ;ĂƐĞŶƐŽƌLJŶĞƵƌŽŶǁŝƚŚŝƚƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůƌĞĐĞƉƚŽƌƐͿĚĞƚĞĐƚƐƚŽƵĐŚĨƌŽŵĂŶ ĂƌĞĂ͘ x ZĞĐĞƉƚŽƌĨŝĞůĚĚĞƚĞĐƚƐƐĞŶƐĂƚŝŽŶƐŐƌĞĂƚĞƌƚŚĂŶĨƌŽŵĂƌĞĂĚĞƚĞĐƚĞĚďLJĂƐŝŶŐůĞƌĞĐĞƉƚŽƌ͘ x
ϯĐ͘dǁŽƉŽŝŶƚĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŝŽŶ͗ x x
/ƐΗDŝŶŝŵƵŵĚŝƐƚĂŶĐĞďĞƚǁĞĞŶƚǁŽƉŽŝŶƚƐƚŚĂƚĐĂŶďĞƉĞƌĐĞŝǀĞĚĂƐĂƐĞƉĂƌĂƚĞƉŽŝŶƚƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶ͘ DĞĂƐƵƌĞŽĨƚĂĐƚŝůĞĂĐƵŝƚLJŽƌƐĞŶƐŽƌLJĂĐƵŝƚLJ͘
&ĂĐƚŽƌƐŝŶĨůƵĞŶĐŝŶŐ͗ ^ƵƌĨĂĐĞĂƌĞĂŽĨƌĞĐĞƉƚŽƌĨŝĞůĚ͗ ^ŵĂůůĞƌƚŚĞƌĞĐĞƉƚŽƌĨŝĞůĚÆDŽƌĞĂĐƵƚĞǁŝůůďĞƉŽǁĞƌŽĨƚǁŽͲƉŽŝŶƚĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŝŽŶ͘ /͘Ğ͕͘'ƌĞĂƚĞƌƐĞŶƐŽƌLJ;ƚĂĐƚŝůĞͿĂĐƵŝƚLJ͘ ^ƚŝŵƵůĂƚŝŽŶƉŽŝŶƚƐŽŶƚŚĞďĂĐŬŵƵƐƚďĞƐĞƉĂƌĂƚĞĚďLJĂƚůĞĂƐƚϲϱŵŵďĞĨŽƌĞďĞŝŶŐĚŝƐƚŝŶŐƵŝƐŚĞĚĂƐ ƐĞƉĂƌĂƚĞ x ŽŶǀĞƌƐĞůLJ͕ŽŶĨŝŶŐĞƌƚŝƉƐ͕ƚǁŽƐƚŝŵƵůŝĂƌĞƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚǁŝƚŚĂŵŝŶŝŵƵŵƐĞƉĂƌĂƚŝŽŶĚŝƐƚĂŶĐĞŽĨϮŵŵ͘ x x x x
ϯĚ͘>ĂƚĞƌĂůŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ZĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌůŽĐĂůŝnjĂƚŝŽŶŽĨƐƚŝŵƵůƵƐƐŝƚĞΘƚǁŽͲƉŽŝŶƚĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŝŽŶ͘
ϯĞ͘ZĞĐĞƉƚŽƌĨŝĞůĚŽǀĞƌůĂƉƉŝŶŐ͗ R R
'ƌĞĂƚĞƐƚŽǀĞƌůĂƉƐĞĞŶǁŝƚŚƉĂŝŶƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ ZĞůĂƚŝǀĞůLJůĞƐƐƌĞĐĞƉƚŽƐĨŝĞůĚŽǀĞƌůĂƉƐǁŝƚŚƚĂĐƚŝůĞƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘
sĂƌŝĂƚŝŽŶƐŝŶƐĞŶƐĂƚŝŽŶůŽƐƐ͗ x x x x x x x
KŶĐƵƚƚŝŶŐĂƐƉŝŶĂůŶĞƌǀĞ͕ǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐŽĐĐƵƌǁŝƚŚƐĞŶƐĂƚŝŽŶůŽƐƐ͘ /ŶdĂĐƚŝůĞƐĞŶƐĂƚŝŽŶ͗ ƌĞĂŽĨƚĂĐƚŝůĞůŽƐƐŝƐŐƌĞĂƚĞƌƚŚĂŶƉĂŝŶ͘ ĞĐĂƵƐĞůŽƐƚƚĂĐƚŝůĞƌĞĐĞƉƚŽƌĂƌĞĂŚĂƐůĞƐƐŽǀĞƌůĂƉƉŝŶŐĨŝďĞƌƐĨƌŽŵĂĚũĂĐĞŶƚƌĞĐĞƉƚŽƌĂƌĞĂƐ͘ ZĞƐƵůƚŝŶŐŝŶůŽƐƐŽĨƚĂĐƚŝůĞƐĞŶƐĂƚŝŽŶŝŶŵŽƌĞĂƌĞĂ͘ t͘ƌ͘ƚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͗ ZĞĐĞƉƚŽƌĂƌĞĂŽĨƚŚĞƌŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐĚŽĞƐŶŽƚƐŚŽǁĂŶLJŽǀĞƌůĂƉ͘ R
,ĞŶĐĞ͕ĂƌĞĂŽĨƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞůŽƐƐǁŝůůďĞŵĂdžŝŵƵŵ͘
ϰ͘>tK&WZK:d/KEͬ^E^KZzWZK:d/KE͗ x
dLJƉŝĐĂůĞdžĂŵƉůĞŝƐΗWŚĂŶƚŽŵůŝŵďΗ͘
ϱ͘WZKWZ/KWd/s^E^d/KE^͗ R
/͘Ğ͘^ĞŶƐĞŽĨƉŽƐŝƚŝŽŶĨŽƌƚĞŶĚŽŶΘŵƵƐĐůĞĂŶĚ^ĞŶƐĞŽĨĞƋƵŝůŝďƌŝƵŵ͘
dLJƉĞƐŽĨƉƌŽƉƌŝŽĐĞƉƚŝǀĞƐĞŶƐĂƚŝŽŶƐ͗ x x
^ƚĂƚŝĐΘ<ŝŶĞƐƚŚĞƐŝĂ͘ <ŝŶĞƐƚŚĞƐŝĂͲ^ĞŶƐĞŽĨĚĞŐƌĞĞŽĨŵŽǀĞŵĞŶƚ͘
ZĞĐĞƉƚŽƌƐΘŶĞƌǀĞŝŶǀŽůǀĞĚ͗ x x x x x x
ZĞĐĞƉƚŽƌƐĨŽƌƐĞŶƐĞŽĨƉŽƐŝƚŝŽŶͲŚŝĞĨůLJůŽĐĂƚĞĚŝŶũŽŝŶƚĐĂƉƐƵůĞƐΘůŝŐĂŵĞŶƚƐĂƌŽƵŶĚũŽŝŶƚ͘ DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƌĞĐĞƉƚŽƌƐͲZƵĨĨŝŶŝΖƐĞŶĚŽƌŐĂŶƐ ĞŶƐĂƚŝŽŶƐĂƌĞĐĂƌƌŝĞĚďLJƚŚŝĐŬŵLJĞůŝŶĂƚĞĚŶĞƌǀĞĨŝďĞƌƐ /͘Ğ͘'ƌŽƵƉ/;ɲͿͲůůƉƌŽƉƌŝŽĐĞƉƚŝŽŶ 'ƌŽƵƉ//;ɴͿĨŽƌŬŝŶĞƐƚŚĞƐŝĂƚŽŽƌƐĂůĐŽůƵŵŶƐŽĨƐƉŝŶĂůĐŽƌĚ͘ hůƚŝŵĂƚĞůLJ͕ĐŽŶƐĐŝŽƵƐƉƌŽƉƌŝŽĐĞƉƚŝǀĞƐĞŶƐĂƚŝŽŶƐƌĞĂĐŚƐŽŵĂƚŝĐƐĞŶƐŽƌLJĐŽƌƚĞdž͘
ϳϳ͘'EZ>ydZKZWdKZ^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
'EZ>ydZKZWdKZ^ x
WƌŽǀŝĚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶĂďŽƵƚĞdžƚĞƌŶĂůĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ůŝŬĞƚŽƵĐŚ͕ƉƌĞƐƐƵƌĞ͕ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͕ůŝŐŚƚ͕ƐŽƵŶĚ͕ ƚĂƐƚĞ͕ΘƐŵĞůů͘
dzW^K&'EZ>ydZKZWdKZ^͗ x
ƵƚĂŶĞŽƵƐŵĞĐŚĂŶŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͕dŚĞƌŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐΘEŽĐŝĐĞƉƚŽƌƐ͘
^hdzW^͗ ϭĂͿƵƚĂŶĞŽƵƐŵĞĐŚĂŶŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐͬdĂĐƚŝůĞͬdŽƵĐŚƌĞĐĞƉƚŽƌƐͲ x
^ƵƉĞƌĨŝĐŝĂůΘĚĞĞƉƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘
ϭďͿdŚĞƌŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐͬƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ x
tĂƌŵƚŚƌĞĐĞƉƚŽƌƐΘŽůĚƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘
ϭĐͿEŽĐŝĐĞƉƚŽƌͬWĂŝŶƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ x
dŚĞƌŵĂůŶŽĐŝĐĞƉƚŽƌƐ͕DĞĐŚĂŶŝĐĂůŶŽĐŝĐĞƉƚŽƌƐ͕WŽůLJŵŽĚĂůŶŽĐŝĐĞƉƚŽƌƐΘ^ŝůĞŶƚŶŽĐŝĐĞƉƚŽƌƐ͘
dzW^K&^E^d/KE^Z>ddKydZKZWdKZ^͗ x
ƉŝĐƌŝƚŝĐƐĞŶƐĂƚŝŽŶƐΘWƌŽƚŽƉĂƚŚŝĐƐĞŶƐĂƚŝŽŶƐ͘
x
WƌŽƚŽƉĂƚŚŝĐƐĞŶƐĂƚŝŽŶƐ͗ R /ŶǀŽůǀĞƉĂŝŶΘƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐĞŶƐĞ͘ R DĞĚŝĂƚĞĚďLJƌĞĐĞƉƚŽƌƐǁŝƚŚĨƌĞĞŶĞƌǀĞĞŶĚŝŶŐƐ͘
hdEKh^D,EKZWdKZ^ͬdd/>ͬdKh,ZWdKZ^͗ ϭĂ͘^ƵƉĞƌĨŝĐŝĂůƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ x x
WƌĞƐĞŶƚŝŶĞƉŝĚĞƌŵŝƐŽƌƉĂƉŝůůĂƌLJůĂLJĞƌŽĨĚĞƌŵŝƐ͘ /ŶŐůĂďƌŽƵƐ;ŶŽŶŚĂŝƌLJͿƐŬŝŶ͕ƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞ͕ R DĞƌŬĞůΖƐĚŝƐĐ;ƐůŽǁůLJĂĚĂƉƚŝŶŐͿ͘ R DĞŝƐƐŶĞƌΖƐĐŽƌƉƵƐĐůĞ;ƌĂƉŝĚůLJĂĚĂƉƚŝŶŐͿ͘
ϭď͘ĞĞƉƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ x
/ŶĐůƵĚĞƐZƵĨĨŝŶŝΖƐĞŶĚŽƌŐĂŶ;ƐůŽǁůLJĂĚĂƉƚŝŶŐͿΘWĂĐŝŶŝĂŶĐŽƌƉƵƐĐůĞ;ZĂƉŝĚůLJĂĚĂƉƚŝŶŐͿ͘
ZĞĐĞƉƚŽƌƐĂŶĚŝƚƐĂĚĂƉƚĂďŝůŝƚLJ͗
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭ͘^ůŽǁůLJĂĚĂƉƚŝŶŐ͗ x
ZƵĨĨŝŶŝΖƐĞŶĚŽƌŐĂŶͲ R DĞĂŶƚƚŽĚĞƚĞĐƚƐƵƐƚĂŝŶĞĚƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ R hƐĞůĞƐƐĨŽƌǀŝďƌĂƚŝŽŶƐ͘
Ϯ͘ZĂƉŝĚůLJĂĚĂƉƚŝŶŐ͗ x
WĂĐŝŶŝĂŶĐŽƌƉƵƐĐůĞͲ R hƐĞĨƵůƚŽĚĞƚĞĐƚǀŝďƌĂƚŝŽŶƐ͘
x
DĞŝƐƐŶĞƌΖƐĐŽƌƉƵƐĐůĞͲ R ĞƚĞĐƚƐƵƌĨĂĐĞƚĞdžƚƵƌĞ͘
ZĞĐĞƉƚŽƌƐΘƐĞŶƐĂƚŝŽŶĚĞƚĞĐƚĞĚ͗ ϭ͘^ƵƉĞƌĨŝĐŝĂůƐĞŶƐĂƚŝŽŶƐ͗ x
LJDĞŝƐƐŶĞƌΖƐĐŽƌƉƵƐĐůĞ;ĚĞƚĞĐƚƐƵƌĨĂĐĞƚĞdžƚƵƌĞŝ͘Ğ͘ƌŽƵŐŚŽƌƐŵŽŽƚŚͿ
Ϯ͘ĞĞƉƐĞŶƐĂƚŝŽŶƐ͗ x x
WƌĞƐƐƵƌĞ;ĞĞƉƚŽƵĐŚͿͲĞƚĞĐƚĞĚďLJZƵĨŝŶŝŽƌŐĂŶ͘ sŝďƌĂƚŝŽŶƐͲĞƚĞĐƚĞĚďLJWĂĐŝŶŝĂŶĐŽƌƉƵƐĐůĞ͘
^hDDZz͗ ϭ͘^ƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĐƵƚĂŶĞŽƵƐƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ x
DĞƌŬĞůΖƐĚŝƐŬͲ R ^ůŽǁůLJĂĚĂƉƚŝŶŐΘĚĞƚĞĐƚƚǁŽͲƉŽŝŶƚĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŝŽŶ͘
x
DĞŝƐƐŶĞƌΖƐĐŽƌƉƵƐĐůĞͲ R ZĂƉŝĚůLJĂĚĂƉƚŝŶŐΘĚĞƚĞĐƚƐƵƌĨĂĐĞƚĞdžƚƵƌĞ͘
Ϯ͘ĞĞƉĐƵƚĂŶĞŽƵƐƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ x
ZƵĨĨŝŶŝΖƐĞŶĚŽƌŐĂŶͲ R ^ůŽǁůLJĂĚĂƉƚŝŶŐΘĚĞƚĞĐƚƐƵƐƚĂŝŶĞĚƉƌĞƐƐƵƌĞͬĚĞĞƉƚŽƵĐŚ͘
x
WĂĐŝŶŝĂŶĐŽƌƉƵƐĐůĞͲ R ZĂƉŝĚůLJĂĚĂƉƚŝŶŐΘĚĞƚĞĐƚǀŝďƌĂƚŝŽŶƐ͘
W/EZWdKZ^ͬEK/WdKZ^͗ x x
dŚĞƐĞĂƌĞƌĞĐĞƉƚŽƌƐǁŝƚŚĨƌĞĞŶĞƌǀĞĞŶĚŝŶŐƐ͘ dŚĞƌŵĂůŶŽĐŝĐĞƉƚŽƌƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐƵďƚLJƉĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
dDWZdhZZWdKZ^ͬd,ZDKWdKZ^͗ x
ŽůĚΘǁĂƌŵƚŚƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘
EZs&/Z^&KZW/EΘdDWZdhZ͗ x x
WĂŝŶĂŶĚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂƌĞĐĂƌƌŝĞĚďLJɷ;ƚLJƉĞ///ͿΘ;ƚLJƉĞ/sͿƐĞŶƐŽƌLJŶĞƵƌŽŶƐ͘ &ŽƌƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͗ R ;dLJƉĞ/sͿŶĞƵƌŽŶͲŽƚŚĐŽůĚΘǁĂƌŵƚŚ͘
ϳϴ͘d,ZDKͲZ'h>dKZzD,E/^D d,ZDKͲZ'h>dKZzD,E/^D x x x x x
dĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŽĨďŽĚLJŝƐĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJΗdŚĞƌŵŽƐƚĂƚΗ͘ dŚĞƌŵŽƌĞŐƵůĂƚŽƌLJĐĞŶƚĞƌͲ/ŶƉƌĞŽƉƚŝĐĂƌĞĂŽĨŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ͘ ŶƚĞƌŝŽƌŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐƌĞƐƉŽŶĚƐƚŽŚĞĂƚ WŽƐƚĞƌŝŽƌŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐƌĞƐƉŽŶĚƚŽĐŽůĚ;ƐŚŝǀĞƌŝŶŐĐĞŶƚĞƌͿ ,LJƉŽƚŚĂůĂŵŝĐƚŚĞƌŵŽƐƚĂƚƐĞƚƉŽŝŶƚͲϯϳΣ͘
d,ZDKZ'h>dKZz&&dKZD,E/^D^͗ ϭ͘DĞĐŚĂŶŝƐŵƐĂĐƚŝǀĂƚĞĚďLJĐŽůĚͬDĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨŚĞĂƚŐĂŝŶ͗ ϭĂ͘/ŶĐƌĞĂƐĞĚŚĞĂĚƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͗ x x x
^ŚŝǀĞƌŝŶŐ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚĐĂƚĞĐŚŽůĂŵŝŶĞƐƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƚŚLJƌŽdžŝŶĞƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘
ϭď͘ĞĐƌĞĂƐĞĚŚĞĂƚůŽƐƐ͗ x x
ƵƚĂŶĞŽƵƐǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶ͘ WŝůŽĞƌĞĐƚŝŽŶͲ R /ŵƉŽƌƚĂŶƚĨŽƌĂŶŝŵĂůƐǁŝƚŚĨƵƌŽƌĨĞĂƚŚĞƌƐďƵƚŶŽƚĨŽƌŚƵŵĂŶ
Ϯ͘DĞĐŚĂŶŝƐŵĂĐƚŝǀĂƚĞĚďLJŚĞĂƚͬDĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨŚĞĂƚůŽƐƐ͗ ϮĂ͘/ŶĐƌĞĂƐĞĚŚĞĂƚůŽƐƐ͗ x x
^ǁĞĂƚŝŶŐ ƵƚĂŶĞŽƵƐǀĂƐŽĚŝůĂƚŝŽŶ;ĂƌůŝĞƐƚƌĞƐƉŽŶƐĞͿ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ĂƌůŝĞƐƚƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽŚĞĂƚƐƚƌĞƐƐͲƵƚĂŶĞŽƵƐǀĂƐŽĚŝůĂƚĂƚŝŽŶ
EKEͲ^,/sZ/E'd,ZDK'E^/^ͬ,D/>d,ZDK'E^/^͗ x x x x
/ŵƉŽƌƚĂŶƚŝŶLJŽƵŶŐŵĂŵŵĂůƐΘŝŶĂĚƵůƚƐŽĨƐŵĂůůƐƉĞĐŝĞƐ͘ /ŶŚƵŵĂŶŶŽŶƐŚŝǀĞƌŝŶŐƚŚĞƌŵŽŐĞŶĞƐŝƐƐĞĞŶŽŶůLJŝŶŶĞŽŶĂƚĞƐΘLJŽƵŶŐŝŶĨĂŶƚ͘ ƵĞƚŽďƌŽǁŶĨĂƚΘƵŶĚĞƌĚĞǀĞůŽƉĞĚƐŚŝĨƚŝŶŐŵĞĐŚĂŶŝƐŵŝŶŶĞŽŶĂƚĞƐ͘ ĚƵůƚƐĚŽŶŽƚŚĂǀĞďƌŽǁŶĨĂƚͲ R ,ĞŶĐĞ͕ĐŚĞŵŝĐĂůƚŚĞƌŵŽŐĞŶĞƐŝƐŝƐŶŽƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚ͘
&ĂĐƚŽƌƐŝŶĨůƵĞŶĐŝŶŐ͗ ϭ͘ƌŽǁŶĨĂƚ͗ ŵŽƵŶƚŽĨĐŚĞŵŝĐĂůƚŚĞƌŵŽŐĞŶĞƐŝƐŝƐƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂůƚŽĂŵŽƵŶƚŽĨďƌŽǁŶĨĂƚŝŶƚŝƐƐƵĞƐ͘ ƌŽǁŶĨĂƚŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝŶŝŶĨĂŶƚƐ͘ &ŽƵŶĚŝŶŝŶƚĞƌƐĐĂƉƵůĂƌƌĞŐŝŽŶ͕ƐƵďƐĐĂƉƵůĂƌƌĞŐŝŽŶ͕ĂdžŝůůĂ͕ďĞƚǁĞĞŶƐŚŽƵůĚĞƌďůĂĚĞƐ͕ĂƌŽƵŶĚ ŶĞĐŬ͕ďĞŚŝŶĚƐƚĞƌŶƵŵ͕ĂƌŽƵŶĚŚĞĂƌƚ͕ŬŝĚŶĞLJ͕ĂĚƌĞŶĂůŐůĂŶĚƐΘĂƌŽƵŶĚƚŚŽƌĂĐŽĂďĚŽŵŝŶĂůŐƌĞĂƚ ǀĞƐƐĞůƐ͘ x ƌŽǁŶĨĂƚĐŽŶƚĂŝŶƐůĂƌŐĞŶƵŵďĞƌŽĨƐƉĞĐŝĂůŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ͘ R tŚĞƌĞƵŶĐŽƵƉůĞĚŽdžŝĚĂƚŝŽŶŽĐĐƵƌƐĚƵĞƚŽƵŶĐŽƵƉůĞƌƉƌŽƚĞŝŶ;hWͲϭͿ͘ R dŚĞƐĞĐĞůůƐŚĂǀĞƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŝŶŶĞƌǀĂƚŝŽŶ͕ĞƐƉĞĐŝĂůůLJɴϯƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ x x x
Ϯ͘dŚLJƌŽdžŝŶĞͲWƌŽŵŽƚĞƐĐŚĞŵŝĐĂůƚŚĞƌŵŽŐĞŶĞƐŝƐ͘ ǀĞŶƚƐ͗ /ŶǀŽůǀĞƐŚĞĂƚƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶďLJŽƌŐĂŶƐLJƐƚĞŵƐŝŶĐůƵĚŝŶŐůŝǀĞƌ͕ĂďĚŽŵŝŶĂůǀŝƐĐĞƌĂůŽƌŐĂŶƐ͕ƐŬĞůĞƚĂů ŵƵƐĐůĞƐΘďƌŽǁŶĨĂƚ͘ x ĞůůƵůĂƌŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐ͗ R hŶĚĞƌĐĂƚĞĐŚŽůĂŵŝŶĞƐĐŽŶƚƌŽů;Ğ͘Ő͘ŶŽƌĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞͿ͘ x
^td/E'͗ x
hŶŝƋƵĞŶĞƌǀĞƐƵƉƉůLJƚŽƐǁĞĂƚŐůĂŶĚƐͲ^LJŵƉĂƚŚĞƚŝĐLJĞƚĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐ͘
,d>/Dd/d/KE͗ ŶĂĐĐůŝŵĂƚŝnjĞĚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĂĐƋƵŝƌĞƐĂŶĞŶŚĂŶĐĞĚĐĂƉĂĐŝƚLJƚŽƐǁĞĂƚ͘ /͘Ğ͘DĂdžŝŵƵŵƐǁĞĂƚŽƵƚƉƵƚŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͘ ^ŚŽǁƐĚĞĐƌĞĂƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƚŚƌĞƐŚŽůĚĨŽƌƐǁĞĂƚŝŶŐ͘ ĞĐƌĞĂƐĞĚƐǁĞĂƚƐĂůƚ;EĂůͿĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͘ ƵĞƚŽĂĚĂƉƚŝǀĞŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶĂůĚŽƐƚĞƌŽŶĞƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ x ůĚŽƐƚĞƌŽŶĞĂĐƚƐŵĂŝŶůLJŽŶŬŝĚŶĞLJÆĞĐƌĞĂƐĞĚƐĂůƚƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝŶƵƌŝŶĞ͘ x ZĞŶĂůΘƐƉůĂŶĐŚŶŝĐ;ůŝǀĞƌ͕'/d͕ƉĂŶĐƌĞĂƐΘƐƉůĞĞŶͿǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶÆĚĞĐƌĞĂƐĞĚďůŽŽĚĨůŽǁ͘ x x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
KEK&d,ZD>EhdZ>/dzͬd,ZDKEhdZ>KE͗ x x
EĂƌƌŽǁƌĂŶŐĞŽĨĂŵďŝĞŶƚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ;ϮϱΣͲϮϳΣͿ͘ EŽƌŵĂůďŽĚLJƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚďLJƉŚLJƐŝĐĂůŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐŽŶůLJ͘ R tŝƚŚŽƵƚŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨĂŶLJƌĞŐƵůĂƚŝŶŐŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐ͘
ϳϵ͘/EsZ^^dZd,Z&>y /EsZ^^dZd,ͬ'K>'/dEKEͬE'd/s^dZd,Z&>y
/ŶŝƚŝĂƚĞĚďLJ'ŽůŐŝƚĞŶĚŽŶŽƌŐĂŶůŽĐĂƚĞĚŝŶŵƵƐĐůĞƚĞŶĚŽŶ͘ 'ŽůŐŝƚĞŶĚŽŶŽƌŐĂŶĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨŶĞƚͲůŝŬĞ;ƌĂŵŝĨŝĞĚͿĐŽůůĞĐƚŝŽŶŽĨŬŶŽďďLJŶĞƌǀĞĞŶĚŝŶŐƐĂŵŽŶŐ ƚĞŶĚŽŶĨĂƐĐŝĐůĞƐ͘ x ďŽƵƚϯͲϮϱŵƵƐĐůĞĨŝďĞƌƉĞƌ'ŽůŐŝƚĞŶĚŽŶŽƌŐĂŶ͘ x dǁŽĨŝďĞƌƚLJƉĞƐͲ,ŝŐŚƚŚƌĞƐŚŽůĚΘůŽǁƚŚƌĞƐŚŽůĚƚLJƉĞ͘ x x
&ƵŶĐƚŝŽŶƐ͗ x x x x x x x x x x x
ĐƚƐĂƐΗ^ƚƌĞƚĐŚƌĞĐĞƉƚŽƌΗ͘ ĐƚƐĂƐΗDƵƐĐůĞƚĞŶƐŝŽŶͲĚĞƚĞĐƚŽƌ͘ 'ŽůŐŝƚĞŶĚŽŶŽƌŐĂŶƌĞĨůĞdžŝƐĂƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞƌĞĨůĞdž͘ LJƉƌŽǀŝĚŝŶŐΗEĞŐĂƚŝǀĞĨĞĞĚďĂĐŬΗƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐŵƵƐĐůĞĨŝďĞƌĚĂŵĂŐĞ͘ 'ŽůŐŝƚĞŶĚŽŶƌĞĨůĞdžƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗƵƚŽŐĞŶŝĐŝŶŚŝďŝƚŝŽŶƌĞĨůĞdžΗ͘ ƐŝƚƉƌŽĚƵĐĞƐΗƵƚŽŐĞŶŝĐ/ŶŚŝďŝƚŝŽŶΗ͘ ĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨ'ŽůŐŝƚĞŶĚŽŶƌĞĨůĞdžƌĞƐƵůƚƐŝŶŵƵƐĐůĞƌĞůĂdžĂƚŝŽŶ͘ WƌŽǀŝĚĞďŽƚŚƐƚĂƚŝĐΘĚLJŶĂŵŝĐƌĞƐƉŽŶƐĞƐ͘ ŽƚŚŵƵƐĐůĞƚĞŶƐŝŽŶΘƌĂƚĞŽĨĐŚĂŶŐĞŝŶƚĞŶƐŝŽŶ͘ 'ŽůŐŝƚĞŶĚŽŶƐƚŝŵƵůĂƚĞĚďLJƉĂƐƐŝǀĞƐƚƌĞƚĐŚΘĂĐƚŝǀĞŵƵƐĐůĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘ 'ŽůŐŝƚĞŶĚŽŶŽƌŐĂŶŝŶŶĞƌǀĂƚĞĚďLJɲƐĞŶƐŽƌLJͬĂĨĨĞƌĞŶƚĨŝďĞƌƐ;ƚLJƉĞ/ďƐĞŶƐŽƌLJͿ͘
/&&ZEdtE&hEd/KE^K&Dh^>^W/E>Θ'K>'/dEKEKZ'E͗ x x
DƵƐĐůĞƐƉŝŶĚůĞͲĞƚĞĐƚƐŵƵƐĐůĞůĞŶŐƚŚ͘ 'ŽůŐŝƚĞŶĚŽŶŽƌŐĂŶͲĞƚĞĐƚŵƵƐĐůĞƚĞŶƐŝŽŶ͘
ϴϬ͘^<>d>Dh^>KEdZd/KEΘZ>yd/KEͲD,E/^D ^<>d>Dh^>KEdZd/KEΘZ>yd/KEͲD,E/^D x x
ĂƐŝĐĐŽŶƚƌĂĐƚŝůĞƵŶŝƚŽĨŵƵƐĐůĞͲ^ĂƌĐŽŵĞƌĞ͘ &ŽƵƌŵƵƐĐůĞƉƌŽƚĞŝŶƐĂƌĞĐƚŝŶ͕DLJŽƐŝŶ͕dƌŽƉŽŵLJŽƐŝŶ͕ΘdƌŽƉŽŶŝŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x
DLJŽƐŝŶĂƌĞƚŚŝĐŬĨŝůĂŵĞŶƚƉƌŽƚĞŝŶ͘ DLJŽƐŝŶͲ//Ͳ^ƉĞĐŝĨŝĐƚLJƉĞŝŶƐŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞ͘ DŽƌĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚĞĚŝŶ,ͲnjŽŶĞ;ĞŶƚƌĂůƉĂƌƚŽĨͲďĂŶĚͿ͘ ĐƚƐĂƐĂŶdWĂƐĞ͘ ĐƚŝŶĂƌĞŵĂũŽƌƉƌŽƚĞŝŶǁŝƚŚƚŚŝŶĨŝůĂŵĞŶƚƐ͘ ^ůŝĚĞƐŽǀĞƌŵLJŽƐŝŶĚƵƌŝŶŐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘ ďƐĞŶƚŝŶ,ͲnjŽŶĞ͘ dƌŽƉŽŵLJŽƐŝŶŝƐƚŚŝŶĨŝůĂŵĞŶƚƉƌŽƚĞŝŶ͘ ŽǀĞƌƐĂĐƚŝǀĞŵLJŽƐŝŶďŝŶĚŝŶŐƐŝƚĞƐŽŶĂĐƚŝŶ͘ dƌŽƉŽŶŝŶŝƐƚŚŝŶĨŝůĂŵĞŶƚĞĚĂϮнďŝŶĚŝŶŐƉƌŽƚĞŝŶ͘ dŝƚŝŶĐŽŶŶĞĐƚƐͲůŝŶĞƐƚŽDͲůŝŶĞƐ͘ ĐƚĂƐĨƌĂŵĞǁŽƌŬŚŽůĚŝŶŐŵLJŽƐŝŶΘĂĐƚŝŶĨŝůĂŵĞŶƚƐŝŶƉůĂĐĞ͘ LJƚŽƉůĂƐŵŝĐͬƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐĂϮнůĞǀĞůƐƌĞŐƵůĂƚĞŵƵƐĐƵůĂƌĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶΘƌĞůĂdžĂƚŝŽŶŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐĂϮнĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƌĞƐƵůƚƐŝŶĂϮнďŝŶĚŝŶŐƚŽƚƌŽƉŽŶŝŶͲ͘ R dƌŽƉŽŶŝŶͲĂϮнĐŽŵƉůĞdžĨƵƌƚŚĞƌŝŶĚƵĐĞƐĐŚĂŶŐĞƐŝŶdƌŽƉŽŶŝŶͲ/ΘdƌŽƉŽŶŝŶͲdĨŽƌŵƵƐĐůĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘
/ŵƉŽƌƚĂŶƚĞǀĞŶƚƐŝŶŵƵƐĐůĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͗ ŝƐĐŚĂƌŐĞŝŶŵŽƚŽƌŶĞƵƌŽŶ;ɲŵŽƚŽƌŶĞƵƌŽŶͿ͘
љ ZĞůĞĂƐĞŽĨĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞĂƚEDũƵŶĐƚŝŽŶĨƌŽŵƉƌĞƐLJŶĂƉƚŝĐǀĞƐŝĐůĞƐ͘
љ ŝŶĚŝŶŐŽĨĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞƚŽŶŝĐŽƚŝŶŝĐ;EŵͿĐŚƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘
љ /ŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶŽĨŝͲ,LJĚƌŽƉLJƌŝĚŝŶĞ;,WZͿΘZLJĂŶŽĚŝŶĞ;ZLJZͿƌĞĐĞƉƚŽƌŝŶƚĞƌŵŝŶĂůĐŝƐƚĞƌŶƐŽĨƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐ ƌĞƚŝĐƵůƵŵ͘
љ ĂϮнŝŽŶƌĞůĞĂƐĞĨƌŽŵƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐƚĞƌŵŝŶĂůĐŝƐƚĞƌŶƐƚŚƌŽƵŐŚZLJĂŶŽĚŝŶĞƌĞĐĞƉƚŽƌ͘
љ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐĂϮнĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͘
љ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŝŶĚƐǁŝƚŚƚƌŽƉŽŶŝŶΘĂϮн͘
љ >ĂƚĞƌĂůŵŽǀĞŵĞŶƚŽĨƚƌŽƉŽŵLJŽƐŝŶǁŝƚŚƵŶĐŽǀĞƌŝŶŐŽĨĂĐƚŝǀĞƐŝƚĞƐŽĨĂĐƚŝŶ͘
љ ƌŽƐƐͲůŝŶŬĂŐĞŽĨŵLJŽƐŝŶǁŝƚŚĂĐƚŝŶΘDƵƐĐůĞĐŽŶƚƌĂĐƚƐ͘ x
ŚĂŶŐĞƐŝŶŵƵƐĐůĞĨŝďĞƌƐĚƵƌŝŶŐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͗ R R R
ůŝŶĞƐĐŽŵĞĐůŽƐĞƌÆ^ŚŽƌƚĞŶƐƐĂƌĐŽŵĞƌĞ͘ ,ͲďĂŶĚĚŝƐĂƉƉĞĂƌƐ͘ /ďĂŶĚǁŝĚƚŚĚĞĐƌĞĂƐĞƐ͘
^ƵŵŵĂƌLJ͗ x
&ŝƌƐƚĞǀĞŶƚĚƵƌŝŶŐŵƵƐĐůĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŝƐƚƌŽƉŽŶŝŶďŝŶĚŝŶŐƚŽĂϮн͘ R /ŶƚƵƌŶ͕ƚƌŝŐŐĞƌƐƚƌŽƉŽŵLJŽƐŝŶƐůŝĚŝŶŐĂǁĂLJĨƌŽŵĂĐƚŝǀĞƐŝƚĞƐŽĨĂĐƚŝŶ͘ R DLJŽƐŝŶĐƌŽƐƐͲůŝŶŬƐǁŝƚŚĂĐƚŝŶĐŽŶƚƌĂĐƚŝŶŐŵƵƐĐůĞ͘
D,E/^DK&Dh^>Z>yd/KE͗ ĂϮнWƵŵƉĞĚďĂĐŬŝŶƚŽƚĞƌŵŝŶĂůĐŝƐƚĞƌŶƐŽĨƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵďLJ^Z
љ ZĞƐƵůƚƐŝŶǀĞƌLJŚŝŐŚĂϮнĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŝŶƚĞƌŵŝŶĂůĐŝƐƚĞƌŶƐΘǀĞƌLJůŽǁŝŶƐĂƌĐŽƉůĂƐŵ͘
љ ZĞůĞĂƐĞŽĨĂϮнĨƌŽŵdƌŽƉŽŶŝŶ͘
љ dƌŽƉŽŵLJŽƐŝŶĐŽǀĞƌŝŶŐĂĐƚŝǀĞƐŝƚĞƐŽĨĂĐƚŝŶ͘
љ ĞƐƐĂƚŝŽŶŽĨŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶŵLJŽƐŝŶΘĂĐƚŝŶǁŝƚŚƌĞƐƵůƚĂŶƚŵƵƐĐůĞƌĞůĂdžĂƚŝŽŶ͘ x x x
dWƉƌŽǀŝĚĞƐĞŶĞƌŐLJĨŽƌƉŽǁĞƌƐƚƌŽŬĞŽĨŵLJŽƐŝŶŚĞĂĚ͘ ŝƐƐŽĐŝĂƚĞƐŵLJŽƐŝŶŚĞĂĚĨƌŽŵĂĐƚŝŶĨŝůĂŵĞŶƚ͘ KŶůLJƵŶĚĞƌůŽǁĂϮнƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
WƵŵƉƐŽƵƚƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐĂϮнŝŶƚŽƚĞƌŵŝŶĂůĐŝƐƚĞƌŶƐŽĨƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵ͕ĐĂƵƐŝŶŐŵƵƐĐůĞ ƌĞůĂdžĂƚŝŽŶ͘ x dWĚĞƉůĞƚŝŽŶƌĞƐƵůƚƐŝŶ͕ R ZŝŐŽƌŵŽƌƚŝƐͲDƵƐĐůĞƌŝŐŝĚŝƚLJĂĨƚĞƌĚĞĂƚŚ͘ R DƵƐĐůĞĨĂƚŝŐƵĞĚƵƌŝŶŐƐĞǀĞƌĞĞdžĞƌĐŝƐĞƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶĂĐŽŶƚƌĂĐƚĞĚƐƚĂƚĞ͘ x
ϴϭ͘^<>d>Dh^>W,z^/K>K'zͲ^dZhdhZΘdzW^K&Dh^>&/Z^ ^<>d>Dh^>W,z^/K>K'zͲ^dZhdhZΘdzW^K&Dh^>&/Z^ x x x x x
^ŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞĐŽŶƐƚŝƚƵƚĞƐŶĞĂƌůLJϰϬйŽĨƚŽƚĂůďŽĚLJŵĂƐƐ͘ Η^ĂƌĐŽůĞŵŵĂΗͲĞůůŵĞŵďƌĂŶĞƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐĞĂĐŚŵƵƐĐůĞĐĞůůͬĨŝďĞƌ͘ DLJŽĨŝďƌŝůĐŽŶƐŝƐƚƐƐĞƌŝĞƐŽĨŝŶƚĞƌůŽĐŬŝŶŐĂĐƚŝŶΘŵLJŽƐŝŶŵLJŽĨŝůĂŵĞŶƚƐ͘ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨǁĞůůͲĚĞǀĞůŽƉĞĚĐƌŽƐƐƐƚƌŝĂƚŝŽŶͲŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨƐŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞĨŝďĞƌ͘ ^ĂƌĐŽŵĞƌĞͲ R WŽƌƚŝŽŶŽĨŵLJŽĨŝďƌŝůďĞƚǁĞĞŶƚǁŽůŝŶĞƐ͘ R ĂƐŝĐĐŽŶƚƌĂĐƚŝůĞƵŶŝƚŽĨŵƵƐĐůĞ
x
dǁŽƚLJƉĞƐŽĨƐĂƌĐŽŵĞƌŝĐĨŝůĂŵĞŶƚƐͲ R dŚŝŶĨŝůĂŵĞŶƚ;ŵĂĚĞƵƉŽĨĂĐƚŝŶͿ R dŚŝĐŬĨŝůĂŵĞŶƚ;ŵĂĚĞƵƉŽĨŵLJŽƐŝŶͿ͘
x
,ŽŶĞͲ R ŽŵƉĂƌĂƚŝǀĞůLJůŝŐŚƚĞƌnjŽŶĞŝŶŵŝĚĚůĞŽĨďĂŶĚ͘ ƵĞƚŽŶŽŶͲŽǀĞƌůĂƉƉŝŶŐŽĨĂĐƚŝŶŽǀĞƌŵLJŽƐŝŶĨŝůĂŵĞŶƚŝŶĐĞŶƚƌĂůƉŽƌƚŝŽŶ͘ R ďƐĞŶĐĞŽĨĂĐƚŝŶĨŝůĂŵĞŶƚ͘ R ŝƐĂƉƉĞĂƌƐŽŶŵƵƐĐůĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘
ŚĂŶŐĞƐŝŶŵƵƐĐůĞĚƵƌŝŶŐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͗ x x x
dǁŽͲůŝŶĞƐĐŽŵĞĐůŽƐĞƌ ,ͲĂŶĚĚŝƐĂƉƉĞĂƌƐ͘ /ďĂŶĚǁŝĚƚŚĚĞĐƌĞĂƐĞĚ͘
^ZK>DD͗ ,ĂƐƚǁŽƉƌŽƚĞŝŶƚLJƉĞƐ͗ x
/ŶƚĞŐƌĂůͬdƌĂŶƐŵĞŵďƌĂŶĞƉƌŽƚĞŝŶƐͲ R LJƐƚƌŽŐůLJĐĂŶ͘ R ^ĂƌĐŽŐůLJĐĂŶƐ;^'Ϳ͘
x
WĞƌŝƉŚĞƌĂůͬƐƵƌĨĂĐĞƉƌŽƚĞŝŶƐ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x
LJƐƚƌŽƉŚŝŶ͘ ^ĂƌĐŽƚƵďƵůĂƌdͲƐLJƐƚĞŵĐŽŶƚĂŝŶƐΗdƌĂŶƐǀĞƌƐĞƚƵďƵůĞƐΗ /ŶĨŽůĚŝŶŐƐŽĨĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞͬƐĂƌĐŽůĞŵŵĂ͘ ůůŽǁƐƉĞŶĞƚƌĂƚŝŽŶŽĨĞůĞĐƚƌŝĐĂůŵĞŵďƌĂŶĞĚŝƐĐŚĂƌŐĞƚŽŝŶŶĞƌĐŽƌĞŽĨŵƵƐĐůĞĐĞůů͘ ^ĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵĐŽŶƚĂŝŶƐŚŝŐŚĐĂůĐŝƵŵĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͘ /ƐĐŽŶĐĞƌŶĞĚǁŝƚŚƐĂƌĐŽŵĞƌŝĐĐĂůĐŝƵŵƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘ ΗdƌŝĂĚΗͲĞŶƚƌĂůůŽŶŐŝƚƵĚŝŶĂůƉĂƌƚǁŝƚŚƚǁŽĐŝƐƚĞƌŶƐĂƚďŽƚŚĞŶĚƐ͘ dĞƌŵŝŶĂůĐŝƐƚĞƌŶŝƐǁŚĞƌĞŵĂdžŝŵƵŵĐĂůĐŝƵŵŝƐƐƚŽƌĞĚ͘,ĞŶĐĞ͕Η^ƚŽƌĞŚŽƵƐĞŽĨĐĂůĐŝƵŵŝŽŶƐΗ͘ &ŽŽƚƉƌŽĐĞƐƐĞƐĂƌĞŵĂŝŶůLJŽĨŝŚLJĚƌŽƉLJƌŝĚŝŶĞƌĞĐĞƉƚŽƌƐ;,WZͿ͘ ZLJĂŶŽĚŝŶĞƌĞĐĞƉƚŽƌƐĨƵŶĐƚŝŽŶĂƐĐĂůĐŝƵŵĐŚĂŶŶĞůƐ͘ R 'ĞŶĞŵƵƚĂƚŝŽŶŽŶZLJĂŶŽĚŝŶĞƌĞĐĞƉƚŽƌĞŶĐŽĚŝŶŐĐĂƵƐĞƐŵĂůŝŐŶĂŶƚŚLJƉĞƌƚŚĞƌŵŝĂ͘ R ƵĞƚŽĞdžĐĞƐƐŝǀĞƵŶĐŽŶƚƌŽůůĞĚĐĂůĐƵŝŵƌĞůĞĂƐĞ͘
x
ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨ͗ R dLJƉĞ/ͬƌĞĚĨŝďĞƌƐ R dLJƉĞ//ͬǁŚŝƚĞĨŝďĞƌƐ͘
WĂƌĂŵĞƚĞƌƐͬŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ ŝĨĨĞƌĞŶĐĞĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽĨŝďĞƌ ƚLJƉĞ
^ƵďƚLJƉĞƐ
dLJƉĞ/ŵƵƐĐůĞĨŝďĞƌ x
ZĞĚͲ R
ƵĞ ƚŽјĞĚŵLJŽŐůŽďŝŶΘ ŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂů ĐŽŶƚĞŶƚ͘
ͲEŝůͲ
dLJƉĞ//ŵƵƐĐůĞĨŝďĞƌ x x
tŚŝƚĞͲ ,ĂǀĞĨĞǁŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ͘
dLJƉĞ//ΘdLJƉĞ// x x x
KdžŝĚĂƚŝǀĞΘŐůLJĐŽůLJƚŝĐͲ//͘ 'ůLJĐŽůLJƚŝĐͲ//͘ dLJƉĞ//ĨŝďĞƌƐƵƐƵĂůůLJƌĞĨĞƌ dLJƉĞ//ĨŝďĞƌƐ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭ͘Η^ůŽǁͲƚǁŝƚĐŚΗĨŝďĞƌƐ͗
KƚŚĞƌŶĂŵĞƐ
x
Η&ĂƐƚͲƚǁŝƚĐŚΗĨŝďĞƌƐ R ƵĞƚŽďŝŐŐĞƌ ĚŝĂŵĞƚĞƌ ΘјĞĚŵLJŽƐŝŶΘ ĂĐƚŝŶĨŝůĂŵĞŶƚƐ͘
x
Η&ĂƐƚĨĂƚŝŐĂďůĞƵŶŝƚƐΗͬdLJƉĞ //ď
ƵĞƚŽƐŵĂůůĨŝďĞƌůĞŶŐƚŚΘ ĚŝĂŵĞƚĞƌ͘ x DĂŝŶƚĂŝŶƌĞůĂƚŝǀĞůLJƐƵƐƚĂŝŶĞĚ ĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘ x
x R >ĂƚĞƌĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚ
ƚŚƌĞƐŚŽůĚ
'ůLJĐŽůLJƚŝĐ ĐĂƉĂĐŝƚLJΘŐůLJĐŽŐĞŶĐŽŶƚĞŶƚ ^ĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵ
>Žǁ
,ŝŐŚ
EŽƌŵĂů
džƚĞŶƐŝǀĞ
ůŽŽĚƐƵƉƉůLJ
,ŝŐŚ
EŽƌŵĂů
DLJŽƐŝŶdWĂƐĞĂĐƚŝǀŝƚLJ
>Žǁ
,ŝŐŚ
dLJƉĞŽĨŵƵƐĐůĞ
x x
ZĞĚŵƵƐĐůĞƐͲ ^ĞĞŶŝŶ͕ R ĂĐŬŵƵƐĐůĞƐ͘ R 'ůƵƚĞƵƐŵƵƐĐůĞƐ R ĂůĨŵƵƐĐůĞƐ͘
x x
tŚŝƚĞͬƉĂůĞŵƵƐĐůĞƐͲ ^ĞĞŶŝŶŚĂŶĚŵƵƐĐůĞƐΘ ĞdžƚƌĂŽĐƵůĂƌŵƵƐĐůĞƐ͘
ϴϮ͘WZK^^K&^zEWd//E,//d/KE WZK^^K&^zEWd//E,//d/KE x x x x x
WŽƐƚͲƐLJŶĂƉƚŝĐͬĚŝƌĞĐƚŝŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĐĐƵƌƐĚƵĞƚŽŝŶŚŝďŝƚŽƌLJŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌƌĞůĞĂƐĞ;'Žƌ ŐůLJĐŝŶĞͿ͘ dLJƉŝĐĂůůLJƐĞĞŶŝŶƐƚƌĞƚĐŚƌĞĨůĞdž͘ ůƐŽƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗZĞĐŝƉƌŽĐĂůŝŶŚŝďŝƚŝŽŶΗĚƵĞƚŽŝŶŚŝďŝƚŽƌLJŝŶƚĞƌŶĞƵƌŽŶͬŐŽůŐŝƚĞŶĚŽŶďŽƚƚůĞŶĞƵƌŽŶ ŝŶƐƉŝŶĂůĐŽƌĚ͕ƌĞůĞĂƐŝŶŐŐůLJĐŝŶĞ͘ ^ƚƌLJĐŚŶŝŶĞĐĂŶĂŶƚĂŐŽŶŝnjĞĚŝƌĞĐƚƚLJƉĞŽĨŝŶŚŝďŝƚŝŽŶƐ͘ /ŶƉƌĞͲƐLJŶĂƉƚŝĐͬŝŶĚŝƌĞĐƚŝŶŚŝďƚŝŝŽŶ͕ƉŽƐƚͲƐLJŶĂƉƚŝĐŶĞƵƌŽŶŝƐŝŶĚŝƌĞĐƚůLJŝŶŚŝďŝƚĞĚďLJ͕ĂdžŽͲĂdžŽŶŝĐ ƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŽĨĂŶŽƚŚĞƌƐLJŶĂƉƐĞ͕ƉƌŽdžŝŵĂůƚŽŝŶŚŝďŝƚĞĚƉŽƐƚƐLJŶĂƉƚŝĐŶĞƵƌŽŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
dŚŝƐƌĞƐƵůƚƐŝŶĚĞĐƌĞĂƐĞĚĞdžĐŝƚĂƚŽƌLJŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌƌĞůĞĂƐĞ;ŐůƵƚĂŵĂƚĞͿ WŽƐƚƐLJŶĂƉƚŝĐŶĞƵƌŽŶŚĂƐďĞĞŶŝŶĚŝƌĞĐƚůLJŝŶŚŝďŝƚĞĚďĞĐĂƵƐĞŝƚŵĂLJĚĞǀĞůŽƉƐŵĂůůĞƌW^WŝŶƌĞƐƉŽŶƐĞ ƚŽĞdžĐŝƚĂƚŽƌLJŶĞƵƌŽŶĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ x WŝĐƌŽƚŽdžŝŶŝŶŚŝďŝƚƐƉƌĞƐLJŶĂƉƚŝĐŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ͕ǁŚĞƌĞĂƐůŽĐĂůĂŶĞƐƚŚĞƚŝĐƐĚŽŶŽƚĞĨĨĞĐƚŝƚ͘ x ZĞŶƐŚĂǁĐĞůůƐĂƌĞĂĐƚŝǀĂƚĞĚďLJĐŽůůĂƚĞƌĂůĨƌŽŵƉŽƐƚͲƐLJŶĂƉƚŝĐŶĞƵƌŽŶŝƚƐĞůĨ͕ƌĂƚŚĞƌƚŚĂŶŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ ĨƌŽŵƉƌĞƐLJŶĂƉƚŝĐŶĞƵƌŽŶ͘ x &ĞĞĚͲ&ŽƌǁĂƌĚŝŶŚŝďŝƚŝŽŶƐĞĞŶŝŶĐĞƌĞďĞůůƵŵ͘ x x
ϴϯ͘s>KWDEdK&WK^d^zEWd/WKdEd/> s>KWDEdK&WK^d^zEWd/WKdEd/> y/ddKZzWK^d^zEWd/WKdEd/>;W^WͿ͗
^ƚĞƉƐ͗ EĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌͲƌĞĐĞƉƚŽƌďŝŶĚŝŶŐŽŶƉŽƐƚƐLJŶĂƉƚŝĐŵĞŵďƌĂŶĞƚƌŝŐŐĞƌƐůŝŐĂŶĚͲ ŐĂƚĞĚEĂϮнĐŚĂŶŶĞůƐŽƉĞŶŝŶŐ͘
љ ĂƵƐĞƐEĂϮнŝŶĨůƵdžΘƉŽƐƚƐLJŶĂƉƚŝĐŵĞŵďƌĂŶĞĚĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶ͘
љ /ŶĐƌĞĂƐĞƐƉŽƐƚͲƐLJŶĂƉƚŝĐŶĞƵƌŽŶĞdžĐŝƚĂďŝůŝƚLJ͘ љ ,ĞŶĐĞ͕ΗdžĐŝƚĂƚŽƌLJWŽƐƚͲ^LJŶĂƉƚŝĐWŽƚĞŶƚŝĂů;W^WͿ͘ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ͗ x x x x x x x
'ƌĂĚĞĚŝŶŶĂƚƵƌĞ͘ EŽƚĨŽůůŽǁƐĂůůŽƌŶŽŶĞůĂǁ͘ DĂŐŶŝƚƵĚĞĚĞƉĞŶĚƐƵƉŽŶƐƚŝŵƵůƵƐŝŶƚĞŶƐŝƚLJ͘ ^ƚŝŵƵůƵƐŚĞƌĞŝƐĂŵŽƵŶƚŽĨŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌƌĞůĞĂƐĞĚ͘ EŽƚͲƐĞůĨƉƌŽƉĂŐĂƚĞĚ͘ dƌĂǀĞůƐǁŝƚŚĚĞĐƌĞŵĞŶƚ͘ DĂLJŽƌŵĂLJŶŽƚďĞĨŽůůŽǁĞĚďLJĂŶĞĨĨĞĐƚ
/E,//dKZzWK^d^zEWd/WKdEd/>;/W^WͿ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
^ƚĞƉƐ͗ EĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌͲƌĞĐĞƉƚŽƌďŝŶĚŝŶŐŽŶƉŽƐƚƐLJŶĂƉƚŝĐŵĞŵďƌĂŶĞƚƌŝŐŐĞƌƐůŝŐĂŶĚͲŐĂƚĞĚůͲĐŚĂŶŶĞůƐŽƉĞŶŝŶŐ͘
љ ĂƵƐĞƐůͲŝŶĨůƵdžΘƉŽƐƚƐLJŶĂƉƚŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŚLJƉĞƌƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶ͘ ůƐŽ͕ŽƉĞŶƐůŝŐĂŶĚͲŐĂƚĞĚ<нĐŚĂŶŶĞůƐ͘
љ ZĞĚƵĐĞƐƉŽƐƚͲƐLJŶĂƉƚŝĐŶĞƵƌŽŶĞdžĐŝƚĂďŝůŝƚLJ͘
љ ,ĞŶĐĞ͕Η/ŶŚŝďŝƚŽƌLJWŽƐƚͲ^LJŶĂƉƚŝĐWŽƚĞŶƚŝĂů;/W^WͿ͘ &^dΘ^>KtWK^d^zEWd/WKdEd/>͗ x
^ůŽǁW^Wͬ^ůŽǁ/W^WĂƌĞƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝŶĂƵƚŽŶŽŵŝĐͲƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŐĂŶŐůŝĂΘŝƐǀĞƌLJ ĐŽŵƉůĞdž͘
x
&ĂƐƚW^WŝƐƉƌŝŵĂƌLJĞǀĞŶƚŝŶƉŽƐƚƐLJŶĂƉƚŝĐŐĂŶŐůŝŽŶŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌ͘ R ZĂƉŝĚĚĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶŵĞĚŝĂƚĞĚďLJĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞĂĐƚŝŶŐŽŶŶŝĐŽƚŝŶŝĐͲĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ ƌĞĐĞƉƚŽƌƐŽŶƉŽƐƚͲƐLJŶĂƉƚŝĐŐĂŶŐůŝŽŶŝĐŶĞƵƌŽŶ͘ R ƵĞƚŽůŝŐĂŶĚͲŐĂƚĞĚEĂϮнĐŚĂŶŶĞůŽƉĞŶŝŶŐ͘
x
^ůŽǁW^WŽĐĐƵƌƐĂĨƚĞƌϭƐĞĐŽŶĚůĂƚĞŶĐLJ͘ R DĞĚŝĂƚĞĚďLJĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞĂĐƚŝŶŐŽŶŵƵƐĐĂƌŝŶŝĐ;DͿƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ R ƵĞƚŽƚĞŵƉŽƌĂƌLJĐůŽƐƵƌĞŽĨƐŽŵĞ<нĐŚĂŶŶĞůƐ͘
x
^ůŽǁ/W^WͲ R DĂŝŶůLJĚƵĞƚŽĚŽƉĂŵŝŶĞƌŐŝĐΘĂĚƌĞŶĞƌŐŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌƐ ƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶďLJĐĂƚĞĐŚŽůĂŵŝŶĞƐƉƌŽĚƵĐƚƐ;ĚŽƉĂŵŝŶĞΘŶŽƌĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞͿ͘ R DĞĚŝĂƚĞĚďLJĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞĂĐƚŝŽŶŽŶDϮŵƵƐĐĂƌŝŶŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ R ƵĞƚŽ<нĐŚĂŶŶĞůƐŽƉĞŶŝŶŐ͘
x
dǁŽƚLJƉĞƐŽĨƐƵŵŵĂƚŝŽŶͬƐLJŶĂƉƚŝĐŝŶƚĞŐƌĂƚŝŽŶ͗ R ^ƉĂƚŝĂůƐƵŵŵĂƚŝŽŶ R dĞŵƉŽƌĂůƐƵŵŵĂƚŝŽŶ͘
x
ĐƚŝŽŶƉŽƚĞŶƚŝĂůŵĂŝŶůLJŐĞŶĞƌĂƚĞĚŝŶĂdžŽŶŚŝůůŽĐŬΘŝƚƐŝŶŝƚŝĂůƐĞŐŵĞŶƚ͘ R ĞĐĂƵƐĞŽĨƚŚĞŝƌŵĂdžŝŵƵŵĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨǀŽůƚĂŐĞͲŐĂƚĞĚEĂнĐŚĂŶŶĞůƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R
ůƐŽĂƌĞƐŝƚĞŽĨůŽǁĞƐƚƚŚƌĞƐŚŽůĚ
ϴϰ͘y/dd/KEͲKEdZd/KEKhW>/E' y/dd/KEͲKEdZd/KEKhW>/E' x x x x x x x x x x
^ŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞĨŝďĞƌŝƐŝŶŶĞƌǀĂƚĞĚďLJɲŵŽƚŽƌŶĞƵƌŽŶ͘ ^ƚŝŵƵůĂƚĞĚɲŵŽƚŽƌŶĞƵƌŽŶƌĞůĞĂƐĞƐĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞĨƌŽŵƉƌĞƐLJŶĂƉƚŝĐǀĞƐŝĐůĞ͘ ĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞďŝŶĚƐƚŽƐƉĞĐŝĨŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌƐ;EŵͲŶŝĐŽƚŝŶŝĐͿŽŶŵŽƚŽƌͲĞŶĚƉůĂƚĞ;ƉŽƐƚͲ ƐLJŶĂƉƚŝĐŵĞŵďƌĂŶĞͿ͘ ĂϮнĚŝĨĨƵƐŝŽŶŝŶƚŽƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝŶĚƵĐĞƐĨƵƌƚŚĞƌĞǀĞŶƚƐĨŽƌŵƵƐĐůĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘ džĐŝƚĂƚŝŽŶͲĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶĐŽƵƉůŝŶŐŵĞĚŝĂƚĞĚďLJĐĂůĐŝƵŵŝŽŶƐ͘ ^ŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞƐŚĂǀĞŶŽdͲƚƵďƵůĞƐ͘ WŚŽƐƉŚŽůŝƉĂƐĞďƌĞĂŬƐĚŽǁŶWŚŽƐƉŚĂƚŝĚLJůͲ/ŶŽƐŝƚŽůďŝƐƉŚŽƐƉŚŽŶĂƚĞ;W/WϮͿŝŶƚŽ ŝŶŽƐŝƚŽůƚƌŝƉŚŽƐƉŚĂƚĞ;/WϯͿΘŝĂĐLJůŐůLJĐĞƌŽů;'Ϳ͘ /WϯƌĞĐĞƉƚŽƌŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶĐĂƵƐĞƐĐĂůĐŝƵŵƌĞůĞĂƐĞĨƌŽŵƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵ͘ /WϯƌĞĐĞƉƚŽƌƐĞdžŝƐƚŽŶƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵ͘ ƵƌŝŶŐĞůĞĐƚƌŽŵĞĐŚĂŶŝĐĂůĐŽƵƉůŝŶŐ͕ƐĂƌĐŽůĞŵŵĂĚĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶĐĂƵƐĞƐŽƉĞŶŝŶŐŽĨǀŽůƚĂŐĞͲŐĂƚĞĚ;>Ͳ dLJƉĞͿĂϮнĐŚĂŶŶĞůƐƌĞůĞĂƐŝŶŐĐĂůĐŝƵŵĨƌŽŵ&ŝŶƚŽƐĂƌĐŽƉůĂƐŵ͘ R dŚŝƐĂϮнƐƚŝŵƵůĂƚĞƐĨƵƌƚŚĞƌĂϮнƌĞůĞĂƐĞĨƌŽŵƐĂƌĐŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵ͘ R ZĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗĂϮнͲ/ŶĚƵĐĞĚĂϮнZĞůĞĂƐĞΗ;/ZͿ͘
ϴϱ͘zEK^/^ zEK^/^ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨĂƚůĞĂƐƚϱŐŵй;ϰͲϱŐŵͬĚůͿŽĨĚĞŽdžLJŚĞŵŽŐůŽďŝŶŝŶĐĂƉŝůůĂƌLJďůŽŽĚŝƐĞƐƐĞŶƚŝĂůƚŽ ƉƌŽĚƵĐĞĐLJĂŶŽƐŝƐ͘ x ŽŵŵŽŶƐŝƚĞƐͲ>ŝƉƐ͕ŶĂŝůďĞĚƐ͕ĞĂƌůŽďĞƐ͕ĐŚĞĞŬƐ͕ΘŵƵĐŽƵƐŵĞŵďƌĂŶĞƐŽĨŽƌĂůĐĂǀŝƚLJ͘ x ĞŶƚƌĂůĐLJĂŶŽƐŝƐ͗ R ƵĞƚŽŐĞŶĞƌĂůŝnjĞĚĚŝƐŽƌĚĞƌŽĨŽdžLJŐĞŶĂƚŝŽŶŽĨďůŽŽĚĚƵĞƚŽĚĞĐƌĞĂƐĞĚĂƌƚĞƌŝĂůWKϮ͘ R ,ĞŶĐĞ͕ĂŶLJĐĂƵƐĞŽĨŚLJƉŽdžŝĐŚLJƉŽdžŝĂĐĂŶĐĂƵƐĞĐĞŶƚƌĂůĐLJĂŶŽƐŝƐ͘ x
x
WĞƌŝƉŚĞƌĂůĐLJĂŶŽƐŝƐ͗ R ƵĞƚŽďůŽŽĚƐƚĂŐŶĂƚŝŽŶůĞĂĚŝŶŐƚŽŐƌĞĂƚĞƌĞdžƚƌĂĐƚŝŽŶŽĨŽdžLJŐĞŶŝŶƉĞƌŝƉŚĞƌĂůĂƌĞĂƐůŝŬĞŶĂŝů ďĞĚƐ͕ŶŽƐĞƚŝƉΘĞĂƌůŽďĞƐ͘ R ŶLJĐĂƵƐĞŽĨƐƚĂŐŶĂŶƚŚLJƉŽdžŝĂ;,&͕ƐŚŽĐŬͿΘĐƵƚĂŶĞŽƵƐǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶĐĂŶĐĂƵƐĞ ƉĞƌŝƉŚĞƌĂůĐLJĂŶŽƐŝƐ͘
x
/Ŷ,LJƉŽdžŝĐ,LJƉŽdžŝĂ͗ R LJĂŶŽƐŝƐŝƐƐĞĞŶͲzĞƚ͕ŽŶůLJŝŶƐĞǀĞƌĞŚLJƉŽdžŝĂ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R R
EŽƚĞ͗LJĂŶŽƐŝƐĂƉƉĞĂƌƐĂƚƐĂƚƵƌĂƚŝŽŶфϴϱй͘ dŚƵƐ͕ĐLJĂŶŽƐŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐΗ>ĂƚĞƐŝŐŶŽĨŚLJƉŽdžŝĂŝŶƚƌĂƵŵĂƉĂƚŝĞŶƚƐΗ͘
x
/ŶŶĞŵŝĐŚLJƉŽdžŝĂ͗ R EŽĐLJĂŶŽƐŝƐŽďƐĞƌǀĞĚ͘ R ĞĐĂƵƐĞŝŶĐĂƐĞŽĨƐĞǀĞƌĞĂŶĞŵŝĂĐĂƵƐŝŶŐŚLJƉŽdžŝĂ͕ƚŚĞƌĞǁŝůůŶŽƚďĞĞŶŽƵŐŚĚĞŽdžLJŐĞŶĂƚĞĚ ŚĞŵŽŐůŽďŝŶƚŽƉƌŽĚƵĐĞĐLJĂŶŽƐŝƐ͘ R /ŶKƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͕KͲ,ďĐŽůŽƌͲĐŚĞƌƌLJƌĞĚ͘ R EŽĐLJĂŶŽƐŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶKƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͘
x
/Ŷ^ƚĂŐŶĂŶƚŚLJƉŽdžŝĂ͗ R LJĂŶŽƐŝƐŝƐƐĞĞŶ͘
x
/Ŷ,ŝƐƚŽƚŽdžŝĐŚLJƉŽdžŝĂͬΗLJĂŶŝĚĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐΗ͗ R LJĂŶŽƐŝƐŝƐŶŽƚƐĞĞŶ͘
hŶĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞƐŽĨĐLJĂŶŽƐŝƐĚƵĞƚŽ͕ R ^ƵůƉŚĂĞŵŽŐůŽďŝŶΘDĞƚŚĂĞŵŽŐůŽďŝŶ͘ x ZĞƋƵŝƌĞĚůĞǀĞůƐƚŽƉƌŽĚƵĐĞĐLJĂŶŽƐŝƐ͗ R DĞƚŚĂĞŵŽŐůŽďŝŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨшϭ͘ϱŐŵͬĚů͘ R ^ƵůƉŚĂĞŵŽŐůŽďŝŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨшϬ͘ϱŐŵͬĚů͘ x
ϴϲ͘ZKEDKEKy/WK/^KE/E' ZKEDKEKy/WK/^KE/E' x
^ŵĂůůĂŵŽƵŶƚƐŽĨKŝƐĨŽƌŵĞĚŝŶďŽĚLJĨƵŶĐƚŝŽŶƐĂƐΗ'ĂƐĞŽƵƐdƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌsĂƐŽĚŝůĂƚŽƌΗ;ĂůŽŶŐǁŝƚŚ EKΘ,Ϯ^Ϳ͘
&&d^K&ZKEDKEKy/WK/^KE/E'͗ ϭ͘KƉŽŝƐŽŶŝŶŐĐĂƵƐĞƐĂŶĞŵŝĐŚLJƉŽdžŝĂͲ x
ĞĐĂƵƐĞ,ďĂŵŽƵŶƚĐĂƌƌLJŝŶŐKϮŝƐƌĞĚƵĐĞĚďƵƚƚŽƚĂů,ďĂŵŽƵŶƚŽĨďůŽŽĚŝƐƵŶĂĨĨĞĐƚĞĚďLJK͘
Ϯ͘K,ďĐĂŶŶŽƚƚĂŬĞƵƉKϮͲ x
>ŝďĞƌĂƚĞƐKǀĞƌLJƐůŽǁůLJÆ^ŚŝĨƚŝŶŐĚŝƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶĐƵƌǀĞŽĨƌĞŵĂŝŶŝŶŐ,ďKϮƚŽůĞĨƚ͘
ϯ͘ĨĨŝŶŝƚLJŽĨ,ďƚŽKŝƐϮϬϬͲϮϱϬƚŝŵĞƐŝƚƐĂĨĨŝŶŝƚLJƚŽKϮ͘ ϰ͘ǀĞŶƚŚŽƵŐŚKϮĐŽŶƚĞŶƚŽĨďůŽŽĚŝƐŐƌĞĂƚůLJƌĞĚƵĐĞĚŝŶKƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͕WKϮŽĨďůŽŽĚŵĂLJďĞŶŽƌŵĂů͘ ϱ͘&ŝƌƐƚŽƌŐĂŶĂĨĨĞĐƚĞĚͲƌĂŝŶ ϲ͘ĞĂƚŚƌĞƐƵůƚƐǁŚĞŶϳϬͲϴϬйĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐ,ďŝƐĐŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽK,ď͘ ϳ͘KŝƐƚŽdžŝĐƚŽĐLJƚŽĐŚƌŽŵĞƐŝŶƚŝƐƐƵĞ͕;zĞƚĂƚϭϬϬϬƚŝŵĞƐŽĨůĞƚŚĂůĚŽƐĞͿ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
,ĞŶĐĞ͕ΗdŝƐƐƵĞƚŽdžŝĐŝƚLJΗƉůĂLJƐŶŽƌŽůĞŝŶĐůŝŶŝĐĂůKƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͘
dZdDEd͗ ϭ͘DŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJĂǀĂŝůĂďůĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌKƉŽŝƐŽŶŝŶŐͲϭϬϬйŽdžLJŐĞŶ͘ DKZE&//>Dd,K^͗ ϭ͘ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶŽĨŵŝdžƚƵƌĞŽĨϵϱйŽdžLJŐĞŶΘϱйĐĂƌďŽŶĚŝŽdžŝĚĞŝƐďĞŶĞĨŝĐŝĂů͘ x
ĞĐĂƵƐĞĐĂƌďŽŶĚŝŽdžŝĚĞƐƚŝŵƵůĂƚĞƐƌĞƐƉŝƌĂƚŝŽŶ͘
Ϯ͘,LJƉĞƌďĂƌŝĐŽdžLJŐĞŶͲKdžLJŐĞŶĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚĂƚŚŝŐŚƉƌĞƐƐƵƌĞ;ƵƉƚŽϮϬϬϬŵŵ,ŐͿͲDŽƌĞďĞŶĞĨŝĐŝĂů͘ ϴϳ͘Z^W/ZdKZzZ&>y^ Z^W/ZdKZzZ&>y^ ϭ͘,Z/E'ͲZhZ/E&>d/KEZ&>y͗ x x
>ŝŵŝƚƐƚŝĚĂůǀŽůƵŵĞ͘ WƌĞǀĞŶƚƐůƵŶŐŚLJƉĞƌŝŶĨůĂƚŝŽŶ͘
Ϯ͘Η:ͲZ&>yΗ;Η:ͲZWdKZ^ΗͿ͗ x
Η:ΗƌĞĨĞƌƐƚŽΗ:ƵdžƚĂĐĂƉŝůůĂƌLJΗ R :ƵdžƚĂƉŽƐŝƚŝŽŶƚŽƉƵůŵŽŶĂƌLJĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐŝŶĂůǀĞŽůĂƌŝŶƚĞƌƐƚŝƚŝƵŵ͘
DĂũŽƌƐƚŝŵƵůĂƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌ͗ x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚƉƵůŵŽŶĂƌLJĐĂƉŝůůĂƌLJƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ R ƵƌŝŶŐĞdžĞƌĐŝƐĞ͕ĞƐƉĞĐŝĂůůLJĂƚŚŝŐŚĂůƚŝƚƵĚĞ͘
ϯ͘,Ζ^WZKy/>Z&>y͗ x
>ƵŶŐŝŶĨůĂƚŝŽŶĨƵƌƚŚĞƌŝŶĚƵĐĞƐŝŶĨůĂƚŝŽŶ͘
ϰ͘&&ZEd&ZKDWZKWZ/KWdKZ^͗ x
/ŵƉƵůƐĞƐĨƌŽŵŵƵƐĐůĞƐΘũŽŝŶƚƐÆ^ƚŝŵƵůĂƚĞŝŶƐƉŝƌĂƚŽƌLJŶĞƵƌŽŶƐ͕ R ,ĞŶĐĞ͕ŝŶĐƌĞĂƐĞĚƉƵůŵŽŶĂƌLJǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶĚƵƌŝŶŐĞdžĞƌĐŝƐĞ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϴϴ͘,D/>Z'h>d/KEK&Z^W/Zd/KE ,D/>Z'h>d/KEK&Z^W/Zd/KE x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ZĞƐƉŽŶƐĞƚŽĐŚĂŶŐĞƐŝŶWKϮ;ŚLJƉŽdžŝĂͿͲ DĞĚŝĂƚĞĚĞŶƚŝƌĞůLJďLJƉĞƌŝƉŚĞƌĂůĐŚĞŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ ĞŶƚƌĂůĐŚĞŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞůŽĐĂƚĞĚŝŶĐŚĞŵŽƐĞŶƐŝƚŝǀĞĂƌĞĂŽŶǀĞŶƚƌĂůƐƵƌĨĂĐĞŽĨŵĞĚƵůůĂ͘ WƌŝŵĂƌLJƐƚŝŵƵůƵƐĨŽƌĐĞŶƚƌĂůĐŚĞŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐͲ /ŶĐƌĞĂƐĞĚŚLJĚƌŽŐĞŶ;,нͿŝŽŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͘ WŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůƐƚŝŵƵůƵƐͲ /ŶĐƌĞĂƐĞĚWKϮ͘ ,нĚŝƌĞĐƚůLJƐƚŝŵƵůĂƚĞƐĐĞŶƚƌĂůĐŚĞŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐŝŶ^&ΘďƌĂŝŶŝŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůƚŝƐƐƵĞ͘ ZĞƐƵůƚĂŶƚŽĨĐŚĂŶŐĞĚĂƌƚĞƌŝĂůWKϮ;WĂKϮͿ͘ ĞŶƚƌĂůĐŚĞŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐŶŽƚƐƚŝŵƵůĂƚĞĚďLJŚLJƉŽdžŝĂ͘ WĞƌŝƉŚĞƌĂůĐŚĞŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞůŽĐĂƚĞĚŝŶĐŽŶŶĞĐƚŝǀĞƚŝƐƐƵĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚǀĞƐƐĞůǁĂůů͕Ăƚ ďŝĨƵƌĐĂƚŝŽŶŽĨĐŽŵŵŽŶĐĂƌŽƚŝĚ͕ΘŽŶĂƌĐŚŽĨĂŽƌƚĂ͘ Η'ůŽŵƵƐĐĞůůƐΗĂƌĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐĐĞůůƵůĂƌĐŽŶƚĞŶƚŽĨďŽƚŚƚŚĞĐŚĞŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ dLJƉĞ/ŐůŽŵƵƐĐĞůůƐͲ ŽŶƚĂŝŶ,ŝŐŚĚŽƉĂŵŝŶĞĐŽŶƚĞŶƚ͘ ĨĨĞƌĞŶƚŶĞƵƌŽŶƐĨƌŽŵĐĂƌŽƚŝĚΘĂŽƌƚŝĐďŽĚŝĞƐƉĂƐƐĐůŽƐĞƚŽŐůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůΘǀĂŐƵƐ ŶĞƌǀĞƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJ͘ ůŽŽĚĨůŽǁƚŽƉĞƌŝƉŚĞƌĂůĐŚĞŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͕ŽŶƉĞƌƵŶŝƚŵĂƐƐďĂƐŝƐ͕ŝƐΗ,ŝŐŚĞƐƚΗƚŽĂŶLJƚŝƐƐƵĞŝŶďŽĚLJ DŽƐƚƉŽƚĞŶƚŶĂƚƵƌĂůƐƚŝŵƵůƵƐĨŽƌƉĞƌŝƉŚĞƌĂůĐŚĞŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͕ >ŽǁĂƌƚĞƌŝĂůWKϮ;,LJƉŽdžŝĐŚLJƉŽdžŝĂͿůĞƐƐƚŚĂŶϲϬŵŵ,Ő͘ ůƐŽKϮƐĂƚƵƌĂƚŝŽŶͲϴϵй͘ KƚŚĞƌƐƚŝŵƵůŝĨŽƌƉĞƌŝƉŚĞƌĂůĐŚĞŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐŝŶĐůƵĚĞ͕ R ,ŝŐŚĂƌƚĞƌŝĂůWKϮ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚĂƌƚĞƌŝĂůŚLJĚƌŽŐĞŶŝŽŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ;ΗĐŝĚŽƐŝƐΗͬΗůŽǁƉ,ΗͿ͘
ϴϵ͘EhZ>D,E/^DK&Zd,/E'Z'h>d/KE EhZ>D,E/^DK&Zd,/E'Z'h>d/KE sEdZ>Z^W/ZdKZz'ZKhW;sZ'Ϳ͗ sĞŶƚƌĂůsZ'ŶĞƵƌŽŶƐ͗ x
DŽƐƚůLJΗdžƉŝƌĂƚŽƌLJ;ͿŶĞƵƌŽŶƐΗ͘ R ^ŝŶĐĞĞdžƉŝƌĂƚŝŽŶŝƐŐĞŶĞƌĂůůLJĂƉĂƐƐŝǀĞƉƌŽĐĞƐƐ͕ŶĞƵƌŽŶƐĂƌĞƐŝůĞŶƚŵŽƐƚůLJ͘
WZͲKd/E'ZKDW>y͗ x
>ŽĐĂƚĞĚŝŶǀĞŶƚƌŽůĂƚĞƌĂůŵĞĚƵůůĂ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
EĞƵƌŽŶƐĂƌĞƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌΗZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJZŚLJƚŚŵ'ĞŶĞƌĂƚŝŽŶΗ͘ ŽŶƚĂŝŶƐΗWĂĐĞŵĂŬĞƌĐĞůůƐΗ͘
ϵϬ͘,zWKy/ ,zWKy/ ,zWKy/,zWKy/͗ x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƚLJƉĞŽĨŚLJƉŽdžŝĂ͘ &ĂůůŝŶĂƌƚĞƌŝĂůďůŽŽĚWKϮΘ>ŽǁKϮĐŽŶƚĞŶƚ͘
ŽŶĚŝƚŝŽŶƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ͗ x x x
^ĞĞŶŝŶŚLJƉŽǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶͲ͘Ő͕͘/ŶZĞƐƚƌŝĐƚŝǀĞůƵŶŐĚŝƐĞĂƐĞƐ͕KWĞƚĐ͕͘ /Ŷ,ŝŐŚůƚŝƚƵĚĞ͘ ZŝŐŚƚƚŽůĞĨƚƐŚƵŶƚ;Ğ͘Ő͕͘LJĂŶŽƚŝĐ,ŽƌsŵĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶͿ͘
ED/,zWKy/͗ x x x x x
KϮĐŽŶƚĞŶƚŽĨďůŽŽĚŝƐůŽǁĞƌĚĞƐƉŝƚĞŶŽƌŵĂůWKϮ͘ ƵĞƚŽůŽǁŽdžLJŐĞŶƐĂƚƵƌĂƚŝŽŶŽĨŚĞŵŽŐůŽďŝŶ͘ ƐWKϮ͕ŝƐŶŽƌŵĂů͕ƌĞƐƉŝƌĂƚŝŽŶŝƐŶŽƚƐƚŝŵƵůĂƚĞĚďLJĂŶĞŵŝĐŚLJƉŽdžŝĂ͘ ĞĐĂƵƐĞƉĞƌŝƉŚĞƌĂůĐŚĞŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞƐĞŶƐŝƚŝǀĞŽŶůLJƚŽWKϮ͘ ^ĞĞŶŝŶΗĂƌďŽŶŵŽŶŽdžŝĚĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐΗ R ,LJƉŽdžŝĂƉƌŽĚƵĐĞĚďLJKƉŽŝƐŽŶŝŶŐĂůƐŽĐĂůůĞĚΗŶĞŵŝĐŚLJƉŽdžŝĂΗ͘
^d'EEd,zWKy/ͬ,zWKWZ&h^/KE,zWKy/͗ ƵĞƚŽƐůƵŐŐŝƐŚďůŽŽĚĨůŽǁ͘ ͘Ő͕͘ƐŝŶ,&ŽƌŝƌĐƵůĂƚŽƌLJƐŚŽĐŬ͘ ŽƚŚĂƌƚĞƌŝĂůďůŽŽĚWKϮΘŽdžLJŐĞŶĐŽŶƚĞŶƚŝƐŶŽƌŵĂů͘ ůŽŽĚƐƚĂLJƐŝŶĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐĨŽƌůŽŶŐĞƌƚŝŵĞƚŚĂŶŶŽƌŵĂůĚƵĞƚŽƐůƵŐŐŝƐŚďůŽŽĚĨůŽǁ͕ďĞĐĂƵƐĞŽĨŐƌĞĂƚĞƌ KϮĞdžƚƌĂĐƚŝŽŶ͘ x ,ĞŶĐĞ͕ĐLJĂŶŽƐŝƐŝƐĂƉƌŽŵŝŶĞŶƚĨĞĂƚƵƌĞ͘ x ƌƚĞƌŝŽͲǀĞŶŽƵƐKϮĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞ;ͲsKϮĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞͿŝƐŵĂdžŝŵƵŵŝŶƐƚĂŐŶĂŶƚŚLJƉŽdžŝĂ͘ x x x x
,/^dKdKy/,zWKy/͗ x x x
ĞƐƚĞdžĂŵƉůĞŝƐΗLJĂŶŝĚĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐΗ͘ dŚŝƐŝŶŚŝďŝƚƐĐLJƚŽĐŚƌŽŵĞŽdžŝĚĂƐĞ ůƐŽ͕ͲsKϮĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞŵĂƌŬĞĚůLJƌĞĚƵĐĞĚΘŝƚŵĂLJďĞnjĞƌŽ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
,zWKyD/͗ x x x
ƌƚĞƌŝĂůWKϮфϴϬŵŵ,Ő͘ /ƚĚŽĞƐŶŽƚĐŽŶƐŝĚĞƌŚĞŵŽŐůŽďŝŶ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨŚLJƉŽdžŝĂ͘
h^^͗ x x x
ĞĐƌĞĂƐĞĚWKϮŽĨŝŶƐƉŝƌĞĚĂŝƌ;ĞĐƌĞĂƐĞĚ&ŝKϮͿ͘ >ŽǁďĂƌŽŵĞƚƌŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞƐƵĐŚĂƐŝŶŚŝŐŚĂůƚŝƚƵĚĞΘĐĂƵƐĞƐŽĨĞůĞǀĂƚĞĚWKϮ͘ ŶLJĐĂƵƐĞŽĨŚLJƉŽǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶǁŝůůĐĂƵƐĞŚLJƉŽdžĞŵŝĂŝĨWKϮƌŝƐĞƐŚŝŐŚĞŶŽƵŐŚ͘
ϵϭ͘>d/dhW,z^/K>K'z >d/dhW,z^/K>K'z x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
WKϮŝƐůŽǁĂƚŚŝŐŚĂůƚŝƚƵĚĞƐ͘ WKϮŽĨŝŶƐƉŝƌĞĚĂŝƌ;WŝKϮͿŝƐůŽǁ͘ ĂƌůŝĞƐƚƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽĨĂůůŝŶWKϮʹ,LJƉĞƌǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶ ĐƵƚĞŵŽƵŶƚĂŝŶƐŝĐŬŶĞƐƐŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJŚLJƉŽdžŝĂͲůŝŬĞƐLJŵƉƚŽŵƐdĂĐŚLJĐĂƌĚŝĂ͘ ,ŝŐŚĂůƚŝƚƵĚĞƉƵůŵŽŶĂƌLJĞĚĞŵĂĐĂƵƐĞƐƌĂŝƐĞƉƵůŵŽŶĂƌLJĐĂƉŝůůĂƌLJŚLJĚƌŽƐƚĂƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ ƵƌŝŶŐĂĐĐůŝŵĂƚŝnjĂƚŝŽŶ͕,LJƉĞƌǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶŝƐŵŽƐƚĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽŚLJƉŽdžŝĂ͘ >ŽǁĂƌƚĞƌŝĂůWKϮ;ŚLJƉŽdžĞŵŝĂͿƐƚŝŵƵůĂƚĞƐĐĂƌŽƚŝĚďŽĚLJƉĞƌŝƉŚĞƌĂůĐŚĞŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐÆĂƵƐŝŶŐ ŚLJƉĞƌǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶ͘ >ĞĂĚŝŶŐƚŽΗƌƚĞƌŝĂůWKϮĨĂůůΗΘΗZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĂůŬĂůŽƐŝƐ;ŝŶĐƌĞĂƐĞĚƉ,Ϳ͘ ZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĂůŬĂůŽƐŝƐĐŽŵƉĞŶƐĂƚĞĚďLJŝŶĐƌĞĂƐĞĚƌĞŶĂůĞdžĐƌĞƚŝŽŶŽĨďŝĐĂƌďŽŶĂƚĞ͘ dŚƵƐďůŽŽĚĐĂƌďŽŶŝĐĂĐŝĚͬďŝĐĂƌďŽŶĂƚĞƌĂƚŝŽΘƉ,ŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚĂƚŶŽƌŵĂůůĞǀĞů͘ WĞƌŝƉŚĞƌĂůĐŚĞŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞŶŽƚĂĨĨĞĐƚĞĚďLJƉ,͘ Η/ŶĐƌĞĂƐĞŝŶƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJŽĨƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĐŚĞŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐƚŽŚLJƉŽdžŝĂΘKϮ͘ ǀĞŶƚƵĂůĞĨĨĞĐƚŝƐΗ/ŶĐƌĞĂƐĞĚŵŝŶƵƚĞǀŽůƵŵĞΗ͕ĂƐĂƌĞƐƵůƚŽĨŝŶĐƌĞĂƐĞĚƚŝĚĂůǀŽůƵŵĞ͘ ĐĐůŝŵĂƚŝnjĂƚŝŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞƐW'͘ ĂƵƐŝŶŐΗZŝŐŚƚǁĂƌĚΗƐŚŝĨƚŽĨŽdžLJŐĞŶͲ,ďĚŝƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶĐƵƌǀĞ͘ ZĞƐƵůƚŝŶŐŝŶŝŶĐƌĞĂƐĞĚƚŝƐƐƵĞKϮĚĞůŝǀĞƌLJ͘ ,LJƉŽdžŝĂƐƚŝŵƵůĂƚŝŶŐĞƌLJƚŚƌŽƉŽŝĞƐŝƐÆ/ŶĐƌĞĂƐĞĚZĐŽƵŶƚΘŚĞŵŽŐůŽďŝŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͘ ,ĞŶĐĞ͕ĂďƐŽůƵƚĞƉŽůLJĐLJƚŚĞŵŝĂǁŝƚŚŝŶĐƌĞĂƐĞĚƌĞĚĐĞůůŵĂƐƐ͘ KƚŚĞƌĐŽŵƉĞŶƐĂƚŽƌLJŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐͲ/ŶĐƌĞĂƐĞƐƌĞŶĂůĂůŬĂůŝ;,KϯͲͿĞdžĐƌĞƚŝŽŶ͘ džĞƌĐŝƐĞƉĞƌĨŽƌŵĞĚĂƚŚŝŐŚĂůƚŝƚƵĚĞŚĂƐƚĞŶƐĂĐĐůŝŵĂƚŝnjĂƚŝŽŶƉƌŽĐĞƐƐ͘ /ŶĐƌĞĂƐŝŶŐĚƵƌĂƚŝŽŶŽĨĞdžĞƌĐŝƐĞŝŶĐƌĞĂƐĞƐǁŽƌŬĐĂƉĂĐŝƚLJ͘ tŽƌŬĐĂƉĂĐŝƚLJĂƚŚŝŐŚĂůƚŝƚƵĚĞĐĂŶďĞŝŶĐƌĞĂƐĞĚďLJ͕ /ŶĐƌĞĂƐŝŶŐĚƵƌĂƚŝŽŶŽĨĞdžĞƌĐŝƐĞ͘ ůƐŽďLJƌĞĚƵĐŝŶŐͬŵĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐǁŽƌŬůŽĂĚĂƚĂŶŽƉƚŝŵƵŵůĞǀĞůĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐƚŽŵĂdžŝŵƵŵƌĂƚĞ ŽĨŽdžLJŐĞŶƵƉƚĂŬĞ͘ ůůĂǀĂŝůĂďůĞŽdžLJŐĞŶĐĂŶďĞƵƚŝůŝnjĞĚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ŚƌŽŶŝĐŵŽƵŶƚĂŝŶƐŝĐŬŶĞƐƐͬDŽŶŐĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞĐĂŶůĞĂĚƚŽƌŝŐŚƚǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌĨĂŝůƵƌĞ;ĐŽƌƉƵůŵŽŶĂůĞͿ͘
ϵϮ͘W,z^/K>K'zK&W^/s/E' W,z^/K>K'zK&W^/s/E' x
ĞĐĂƵƐĞĂƚŚŝŐŚĞƌĂƚŵŽƐƉŚĞƌŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞ͕ŶŝƚƌŽŐĞŶĚŝƐƐŽůǀĞĚŝŶďŽĚLJĨůƵŝĚΘĞǀĞŶŵŽƌĞĞĂƐŝůLJ ĚŝƐƐŽůǀĞƐŝŶĨĂƚƚLJƐƵďƐƚĂŶĐĞƐŝŶŶĞƵƌŽŶĂůŵĞŵďƌĂŶĞΘƉƌŽĚƵĐĞƐŶĞĐƌŽƐŝƐ͘
/^^KEΖ^/^^ͬKDWZ^^/KE^/<E^^ͬ/sZΖ^WZ>z^/^ͬz^Z/^DͬE^͗ x x
ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĨŽƌŵŽĨŐĂƐĞŵďŽůŝƐŵ͘ KĐĐƵƌƐǁŝƚŚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐĞdžƉŽƐĞĚƚŽƐƵĚĚĞŶůŽǁĞƌŝŶŐŽĨĂƚŵŽƐƉŚĞƌŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞ͘
x x
ZĂƉŝĚĂƐĐĞŶƚŽĨƐĐƵďĂΘĚĞĞƉƐĞĂĚŝǀĞƌƐ͘ /ŶĚŝǀŝĚƵĂůƐŝŶƵŶƉƌĞƐƐƵƌŝnjĞĚĂŝƌĐƌĂĨƚŝŶƌĂƉŝĚĂƐĐĞŶƚ;Ğ͘Ő͕͘ŝŶWŝůŽƚƐͿ͘
Ő͗
ϵϯ͘^W ^W x x x x x
sŽůƵŵĞŽĨĂŶĂƚŽŵŝĐĂůĚĞĂĚƐƉĂĐĞͲϭϱϬŵů͘ /ŶĂŶŽƌŵĂůĂĚƵůƚ͕ƚŚĞĂŶĂƚŽŵŝĐĂůĚĞĂĚƐƉĂĐĞŝƐĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϮ͘ϮĐĐͬŬŐ͘ EŽƌŵĂůĞĂĚ^ƉĂĐĞ;sĚͿͲdŝĚĂůǀŽůƵŵĞ;sƚͿƌĂƚŝŽŝƐϬ͘ϯϬ;ϭϱϬ͗ϱϬϬͿ͘ /͘Ğ͕͘ƋƵŝǀĂůĞŶƚƚŽϭͬϯƌĚŽĨƚŝĚĂůǀŽůƵŵĞ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚĂŶĂƚŽŵŝĐĂůĚĞĂĚƐƉĂĐĞ͗ R ^ĞĞŶĚƵƌŝŶŐŝŶƐƉŝƌĂƚŝŽŶ͘ R ,ĂůŽƚŚĂŶĞ͘ R ƚƌŽƉŝŶĞ͘ R ƵƌŝŶŐŶĞĐŬĨůĞdžŝŽŶ͘
x x x x x x x x
ĞĐƌĞĂƐĞĚĂŶĂƚŽŵŝĐĂůĚĞĂĚƐƉĂĐĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĞŶĚŽƚƌĂĐŚĞĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶ͘ /ŶŚĞĂůƚŚLJŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͕ĂŶĂƚŽŵŝĐĂůĚĞĂĚƐƉĂĐĞΘƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůĚĞĂĚƐƉĂĐĞĂƌĞŝĚĞŶƚŝĐĂů͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůĚĞĂĚƐƉĂĐĞƐĞĞŶǁŝƚŚůƵŶŐĚŝƐĞĂƐĞƐ͘ ŶĂƚŽŵŝĐĂůĚĞĂĚƐƉĂĐĞŵĞĂƐƵƌĞĚďLJ^ŝŶŐůĞͲďƌĞĂƚŚEϮŵĞƚŚŽĚ͘ WŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůĚĞĂĚƐƉĂĐĞĐĂůĐƵůĂƚĞĚďLJƵƐŝŶŐΗŽŚƌΖƐƋƵĂƚŝŽŶΗ͘ ĞĂĚƐƉĂĐĞƌĞĚƵĐĞƐǀŽůƵŵĞŽĨĂŝƌƌĞĂĐŚŝŶŐĂůǀĞŽůŝƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŶŐŝŶŐĂƐĞdžĐŚĂŶŐĞ͘ EŽƌŵĂůĂůǀĞŽůĂƌǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶс;ϱϬϬͲϭϱϬͿdžϭϮсϰϮϬϬŵůͬŵŝŶƵƚĞ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚĂůǀĞŽůĂƌǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶƌĞƐƵůƚƐŝŶĚĞĐƌĞĂƐĞĚĂůǀĞŽůĂƌWKϮΘŝŶĐƌĞĂƐĞĚĂůǀĞŽůĂƌWKϮ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϵϰ͘Z^W/ZdKZzWZ^^hZ Z^W/ZdKZzWZ^^hZ
DƵůůĞƌΖƐŵĂŶĞƵǀĞƌ͗ x
ƵƌŝŶŐΗ&ŽƌĐĞĨƵů/ŶƐƉŝƌĂƚŽƌLJĨĨŽƌƚΗĂŐĂŝŶƐƚĂĐůŽƐĞĚŐůŽƚƚŝƐƉƌŽĚƵĐŝŶŐŝŶƚƌĂƉƵůŵŽŶĂƌLJƉƌĞƐƐƵƌĞĂƐ ůŽǁĂƐͲϴϬŵŵ,Ő͘
/EdZW>hZ>ͬW>hZ>WZ^^hZ͗ /ŶƚƌĂƉůĞƵƌĂůƉƌĞƐƐƵƌĞĂůǁĂLJƐŶĞŐĂƚŝǀĞ͘ ƵƌŝŶŐƋƵŝĞƚďƌĞĂƚŚŝŶŐ͕/ŶƚƌĂƉůĞƵƌĂůƉƌĞƐƐƵƌĞĨůƵĐƚƵĂƚĞƐďĞƚǁĞĞŶͲϯ͘ϴŵŵ,Ő;Ͳϱ͘ϬĐŵǁĂƚĞƌͿƚŽͲ ϲ͘Ϭŵŵ,Ő;Ͳϴ͘ϬĐŵǁĂƚĞƌͿ x /ŶƚƌĂƉůĞƵƌĂůƉƌĞƐƐƵƌĞŝƐŶĞŐĂƚŝǀĞĚƵƌŝŶŐƋƵŝĞƚĞdžƉŝƌĂƚŝŽŶ;Ͳϯ͘Ϭŵŵ,ŐͿ͘ R DŽƌĞŶĞŐĂƚŝǀĞ;Ͳϲ͘ϬϬŵŵ,ŐͿĚƵƌŝŶŐŶŽƌŵĂůŝŶƐƉŝƌĂƚŝŽŶ͘ R ĞĐŽŵĞƐƉŽƐŝƚŝǀĞŽŶůLJŽŶĨŽƌĐĞĨƵůĞdžƉŝƌĂƚŝŽŶ͘ x x
Z^KE&KZE'd/sW>hZ>WZ^^hZ͗ x x x
WůĞƵƌĂůƉƌĞƐƐƵƌĞŝƐŵŽƌĞŶĞŐĂƚŝǀĞĚƵƌŝŶŐŝŶƐƉŝƌĂƚŝŽŶΘůĞƐƐŶĞŐĂƚŝǀĞĚƵƌŝŶŐĞdžƉŝƌĂƚŝŽŶ͘ zĞƚ͕ĂůǁĂLJƐŶĞŐĂƚŝǀĞĚƵƌŝŶŐƋƵŝĞƚďƌĞĂƚŚŝŶŐ͘ ϮŵĂũŽƌƌĞĂƐŽŶƐĨŽƌŶĞŐĂƚŝǀŝƚLJ͗ R ĞĐĂƵƐĞďŽƚŚƚŚŽƌĂĐŝĐĐĂŐĞΘůƵŶŐƐĂƌĞĞůĂƐƚŝĐƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐΘďŽƚŚƚĞŶĚƚŽƌĞĐŽŝůďƵƚŝŶ ŽƉƉŽƐŝƚĞĚŝƌĞĐƚŝŽŶ͘ R >LJŵƉŚĂƚŝĐĚƌĂŝŶĂŐĞŽĨƉůĞƵƌĂ͘
dZE^Wh>DKEZzͬdZE^DhZ>WZ^^hZZK^^>hE'^͗ x x x x x x x
ŝĨĨĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶĂůǀĞŽůĂƌƉƌĞƐƐƵƌĞ;ŝŶƚƌĂͲĂůǀĞŽůĂƌƉƌĞƐƐƵƌĞͿΘƉůĞƵƌĂůƉƌĞƐƐƵƌĞ;ŝŶƚƌĂƉůĞƵƌĂů ƉƌĞƐƐƵƌĞͿ͘ /ƐĂŵĞĂƐƵƌĞŽĨΗůĂƐƚŝĐƌĞĐŽŝůƉƌĞƐƐƵƌĞΗ͘ DŽƌĞĞdžƉĂŶĚĞĚĂƚĞŶĚŽĨŝŶƐƉŝƌĂƚŝŽŶ͗ ,ĞŶĐĞ͕dƌĂŶƐƉƵůŵŽŶĂƌLJƉƌĞƐƐƵƌĞсϬͲ;Ͳϴ͘ϬͿснϴĐŵ,ϮK͘ >ĞƐƐĞdžƉĂŶĚĞĚĂƚĞŶĚŽĨĞdžƉŝƌĂƚŝŽŶ͗ ,ĞŶĐĞ͕dƌĂŶƐƉƵůŵŽŶĂƌLJƉƌĞƐƐƵƌĞсϬͲ;Ͳϱ͘ϬͿсϱĐŵ,ϮK͘ ŝƌǁĂLJĚLJŶĂŵŝĐĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶĐĂƵƐĞƐĞdžƉŝƌĂƚŽƌLJĨůŽǁůŝŵŝƚĂƚŝŽŶ͘ R /͘Ğ͕͘ĞLJŽŶĚĂůŝŵŝƚŝŶĐƌĞĂƐĞĚĞdžƉŝƌĂƚŽƌLJĞĨĨŽƌƚƐĚŽŶŽƚƉƌŽĚƵĐĞĨƵƌƚŚĞƌŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶĨůŽǁ͘
ϵϱ͘>KKWZ^^hZ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
>KKWZ^^hZ x x x x x x x x x x x x
^/ƵŶŝƚĨŽƌŵĞĂƐƵƌŝŶŐďůŽŽĚƉƌĞƐƐƵƌĞͲ<ŝůŽƉĂƐĐĂůƐ;ŬWĂͿ͘ ĂƐŝĐƵŶŝƚĨŽƌƉƌĞƐƐƵƌĞŝƐŶĞǁƚŽŶƉĞƌƐƋƵĂƌĞŵĞƚĞƌΘŝƐĐĂůůĞĚWĂƐĐĂů;WĂͿ͘ WŝŶŵŵ,ŐсWŝŶŬWĂdžϳ͘ϱŽƌϭŵŵ,ŐсϬ͘ϭϯϯŬWĂ͘ ĂƌĚŝĂĐǁĂǀĞƐƌĞĐŽƌĚĞĚĨƌŽŵďƌĂĐŚŝĂůĂƌƚĞƌLJŽĨĂLJŽƵŶŐĂĚƵůƚŝŶƐŝƚƚŝŶŐŽƌƐƵƉŝŶĞƉŽƐŝƚŝŽŶ͘ WƵůƐĞƉƌĞƐƐƵƌĞŝƐĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶƐLJƐƚŽůŝĐΘĚŝĂƐƚŽůŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ DĞĂŶWͲ;ϮWн^WͿͬϯ;KƌͿ DĞĂŶWͲWнϭͬϯWƵůƐĞƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ EŽƌŵĂůůLJ͕ŵĞĂŶWŝƐĂďŽƵƚϵϯŵŵ,Ő/͘Ğ͕͘;ϮdžϴϬнϭϮϬͿͬϯ͘ ƌƚĞƌŝĂůďůŽŽĚƉƌĞƐƐƵƌĞŝƐƉƌŽĚƵĐƚŽĨĐĂƌĚŝĂĐŽƵƚƉƵƚΘƚŽƚĂůƉĞƌŝƉŚĞƌĂůǀĂƐĐƵůĂƌƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ;dWZͿ͘ ŚĂŶŐĞƐŝŶĐĂƌĚŝĂĐŽƵƚƉƵƚ;ŽƌƐƚƌŽŬĞǀŽůƵŵĞͿĂĨĨĞĐƚŵĂŝŶůLJƐLJƐƚŽůŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ ŚĂŶŐĞƐŝŶƉĞƌŝƉŚĞƌĂůƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞĂĨĨĞĐƚŵĂŝŶůLJĚŝĂƐƚŽůŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ DĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŽĨĨĂŝƌůLJŚŝŐŚƉƌĞƐƐƵƌĞĚƵƌŝŶŐĚŝĂƐƚŽůĞ;ϴϬŵŵ,ŐͿŝƐĂĐŚŝĞǀĞĚďLJĂŽƌƚŝĐĞůĂƐƚŝĐŝƚLJΘŝƚƐ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞďƌĂŶĐŚĞƐ;tŝŶĚŬĞƐƐĞůǀĞƐƐĞůƐͿĂŶĚĂƌƚĞƌŝŽůĂƌƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ͘
Z'h>d/KEK&>KKWZ^^hZ͗ ϭ͘^,KZddZDZ'h>d/KE͗ x x
ŶƚŝĚŝƵƌĞƚŝĐŚŽƌŵŽŶĞ;,Ϳ͗/ŶĐƌĞĂƐĞƐǁĂƚĞƌƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŝŶŬŝĚŶĞLJ͘ ŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ//͗ĂƵƐĞƐǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶ͘ R zĞƚ͕ůĚŽƐƚĞƌŽŶĞ//ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƐŚŽƌƚͲƚĞƌŵƌĞŐƵůĂƚŝŽŶ͘
ϵϲ͘D^hZDEdK&>KKWZ^^hZ D^hZDEdK&>KKWZ^^hZ
/E/ZdDd,K;h^/E'^W,z'DKDEKDdZͿ͗ ƵĨĨŝƐƌĂƉŝĚůLJŝŶĨůĂƚĞĚƵŶƚŝůƉƌĞƐƐƵƌĞŝƐǁĞůůĂďŽǀĞĞdžƉĞĐƚĞĚƐLJƐƚŽůŝĐWƐŽƚŚĂƚďƌĂĐŚŝĂůĂƌƚĞƌLJŝƐ ŽĐĐůƵĚĞĚ͘ x ůŽŽĚƉƌĞƐƐƵƌĞŵĞĂƐƵƌĞĚďLJĂŶĂƵƐĐƵůƚĂƚŽƌLJŵĞƚŚŽĚƵƐŝŶŐƐƉŚLJŐŵŽŵĂŶŽŵĞƚĞƌƚĞŶĚƐƚŽďĞŚŝŐŚĞƌ ƚŚĂŶƚƌƵĞŝŶƚƌĂͲĂƌƚĞƌŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞŵĞĂƐƵƌĞĚďLJĂƌƚĞƌŝĂůĐĂŶŶƵůĂƚŝŽŶ͘ R ĞĐĂƵƐĞƐŽŵĞĐƵĨĨƉƌĞƐƐƵƌĞŐĞƚƐĚŝƐƐŝƉĂƚĞĚďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĐƵĨĨĂŶĚĂƌƚĞƌLJŝŶƐŽĨƚƚŝƐƐƵĞ͘ x
/>Dd,KK>K'z͗ x x x x
tŚŝůĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐW͕ƉĂƚŝĞŶƚƐŚŽƵůĚďĞŝŶƌĞƐƚŝŶŐƉŽƐŝƚŝŽŶ;ƐĞĂƚŝŶŐŽƌůLJŝŶŐĚŽǁŶͿ͘ WĂƚŝĞŶƚΖƐĂƌŵǁŝƚŚĂƚƚĂĐŚĞĚĐƵĨĨƐŚŽǁƐďĞĂƚŚĞĂƌƚůĞǀĞů͘ ƵĨĨƐŚŽƵůĚďĞĂƉƉůŝĞĚƚŽƵƉƉĞƌĂƌŵ͘ ƵĨĨƐŚŽƵůĚĞŶĐŝƌĐůĞĂƚůĞĂƐƚϴϬйŽĨĂƌŵ͘ R /͘Ğ͘ƵĨĨůĞŶŐƚŚŽĨďůĂĚĚĞƌƐŚŽƵůĚďĞĂƚůĞĂƐƚϴϬйĂƌŵĐŝƌĐƵŵĨĞƌĞŶĐĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R
ƵĨĨǁŝĚƚŚƐŚŽƵůĚďĞĂƚůĞĂƐƚϰϬйŽĨƚŚĞĐŝƌĐƵŵĨĞƌĞŶĐĞ͘
dzW^K&Dd,KK>K'z͗ ϭ͘W>WdKZzDd,K͗ x
ŝĂƐƚŽůŝĐƉŽŝŶƚĐĂŶŶŽƚďĞŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚďLJƚŚŝƐŵĞƚŚŽĚ͘
ϯ͘h^h>ddKZzDd,K͗ DĞƚŚŽĚƵƐĞƐƐƚĞƚŚŽƐĐŽƉĞ͕ƉůĂĐĞĚŽǀĞƌďƌĂĐŚŝĂůĂƌƚĞƌLJŝŶĐƵďŝƚĂůĨŽƐƐĂ͘ Η<ŽƌŽƚŬŽĨĨΖƐƐŽƵŶĚƐΗĂƉƉĞĂƌĂƚƐLJƐƚŽůŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞΘĚŝƐĂƉƉĞĂƌĂƚĚŝĂƐƚŽůŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ R ^ŽƵŶĚƐĂƌĞĂƚƚƌŝďƵƚĞĚƚŽƚƵƌďƵůĞŶĐĞ͘ R ĂƵƐĞĚďLJƉĂƌƚŝĂůĂƌƚĞƌŝĂůŽĐĐůƵƐŝŽŶ͘ x ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽŵĞƌŝĐĂů,ĞĂƌƚƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶ͕<ŽƌŽƚŬŽĨĨΖƐƐŽƵŶĚŽĐĐƵƌƐŝŶĨŝǀĞƉŚĂƐĞƐ͗ R KŶƐĞƚŽĨƉŚĂƐĞ/<ŽƌŽƚŬŽĨĨΖƐƐŽƵŶĚĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚƐƚŽƐLJƐƚŽůŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ R ŝƐĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨƐŽƵŶĚƐ;ƉŚĂƐĞsͿĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚƐƚŽĚŝĂƐƚŽůŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ x x
h^h>ddKZz'W͗ x
&ĂůƐĞůLJůŽǁƌĞĐŽƌĚŝŶŐŽĨƐLJƐƚŽůŝĐWŵĂLJŽĐĐƵƌ͘
KE/d/KE^/EZ^/E'W͗ ϭ͘^ŝnjĞŽĨŝŶĨůĂƚĂďůĞĐƵĨĨ͗ x x x x
tŝĚƚŚŽĨĐƵĨĨƐŚŽƵůĚďĞϰϬйŽĨĐŝƌĐƵŵĨĞƌĞŶĐĞͬϭ͘ϮƚŝŵĞƐĚŝĂŵĞƚĞƌŽĨĞdžƚƌĞŵĞ͘ >ĞŶŐƚŚŽĨŝŶĨůĂƚĂďůĞĐƵĨĨƐŚŽƵůĚďĞϴϬйŽĨĂƌŵĐŝƌĐƵŵĨĞƌĞŶĐĞ͘ /Ğ͕͘>ĞŶŐƚŚͲƚŽͲǁŝĚƚŚƌĂƚŝŽŽĨϮ͗ϭ͘ WƐĞƵĚŽŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͗ R tŝƚŚƵƐĂŐĞŽĨƚŽŽŶĂƌƌŽǁĂĐƵĨĨ͘ R /ŶŽďĞƐĞƉĂƚŝĞŶƚƐ͘ R ^ĞĞŶǁŝƚŚƚŚŝĐŬĐĂůĐŝĨŝĞĚĂƌƚĞƌŝĞƐ͘ ͘Ő͕͘ŝŶĞůĚĞƌůLJ͕ĂƚŚĞƌŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ͕ĚŝĂďĞƚĞƐΘDŽŶŬĞŶďĞƌŐΖƐƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘
WdsZ/Kh^WKZd/KE^K&s^͗ x x x
ZŝŐŚƚǀĞŶƚƌŝĐůĞͲϮϱͬϬŵŵ,Ő;^LJƐƚŽůŝĐͬĚŝĂƐƚŽůŝĐͿ͘ >ĞĨƚǀĞŶƚƌŝĐůĞͲϭϮϬͬϬŵŵ,Ő͘ >ĞĨƚĂƚƌŝƵŵ;WƵůŵŽŶĂƌLJĂƉŝůůĂƌLJtĞĚŐĞWƌĞƐƐƵƌĞͿͲϱŵŵ,Ő;ϰͲϭϬŵŵ,ŐͿ͘
ϵϳ͘EhZ>Z'h>d/KEK&s^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
EhZ>Z'h>d/KEK&s^
sĂƐŽŵŽƚŽƌĞŶƚĞƌ;sDͿΘĂƌĚŝŽǀĂŐĂůͬĂƌĚŝŽͲ/ŶŚŝďŝƚŽƌLJĞŶƚĞƌĂĐƚƚŽŐĞƚŚĞƌƚŽŵĂŝŶƚĂŝŶW͘ ΗWƌĞƐƐŽƌĂƌĞĂΗŽĨsD͕ůŽĐĂƚĞĚŝŶZŽƐƚƌĂůsĞŶƚƌŽůĂƚĞƌĂůDĞĚƵůůĂ;Zs>DͿ͘ hŶĚĞƌƌĞƐƚŝŶŐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͕ŶĞƵƌŽŶƐŽĨsDƉƌĞƐƐŽƌĂƌĞĂŚĂǀĞĂŶŝŶŚĞƌĞŶƚƚŽŶŝĐĚŝƐĐŚĂƌŐĞŝŶ ǀĂƐŽŵŽƚŽƌŶĞƌǀĞƐƵƉƉůLJŝŶŐďůŽŽĚǀĞƐƐĞůƐ͘ x sĂƐŽŵŽƚŽƌĐĞŶƚĞƌ;sDͿƌĞĐĞŝǀĞƐĂĨĨĞƌĞŶƚĨŝďĞƌƐĨƌŽŵĐĞƌĞďƌĂůĐŽƌƚĞdž͕ďŽƚŚĚŝƌĞĐƚůLJΘ ǀŝĂŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ;ĐŽƌƚŝĐŽͲŚLJƉŽƚŚĂůĂŵŝĐƉĂƚŚǁĂLJƐ͘ x ZĞĐĞƉƚŽƌƐĨŽƌďĂƌŽƌĞĐĞƉƚŽƌƌĞĨůĞdžƉƌŽĐĞƐƐŝƐůŽĐĂƚĞĚŝŶƚŚĞĂĚǀĞŶƚŝƚŝĂŽĨĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJΘĂŽƌƚĂ͕ ĂƚƐƉĞĐŝĂůŝnjĞĚůŽĐĂƚŝŽŶƐĐĂůůĞĚΗ^ŝŶƵƐĞƐΗ͘ x ĂƌŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞŚŝŐŚůLJƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽĂŶLJĐŚĂŶŐĞŝŶŵĞĂŶďůŽŽĚƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ R ZĞƐƉŽŶĚƚŽWĐŚĂŶŐĞƐďĞƚǁĞĞŶϳϬŵŵ,ŐΘϭϱϬŵŵ,Ő͘ x x x
&&d^K&ZKZWdKZZ&>y͗ ϭ͘KE/EZ^W͗ /ŶĐƌĞĂƐĞĚWÆ^ƚŝŵƵůĂƚĞƐĂƌŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐΘƚŚĞŝƌĂĨĨĞƌĞŶƚƐ;ƚŚƌŽƵŐŚƐŝŶŽĂŽƌƚŝĐŶĞƌǀĞƐͿ͘ љ /ŶƚƵƌŶ͕ƐƚŝŵƵůĂƚĞŶƵĐůĞƵƐŽĨƚƌĂĐƚƵƐƐŽůŝƚĂƌŝƵƐ;Ed^Ϳ͘ љ /ŶŚŝďŝƚƐsDƉƌĞƐƐŽƌĂƌĞĂ͘ŝ͘Ğ͕͘ZŽƐƚƌĂůsĞŶƚƌŽůĂƚĞƌĂůDĞĚƵůůĂ;Zs>DͿÆĞĐƌĞĂƐĞĚƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŽƵƚĨůŽǁ͘ љ ,ĞŶĐĞ͕ĚĞĐƌĞĂƐĞǀĂƐŽŵŽƚŽƌƚŽŶĞΘǀĂƐŽĚŝůĂƚŝŽŶ͘ љ sĂƐŽĚŝůĂƚŝŽŶƌĞĚƵĐĞƐWŚĞůƉŝŶŐŚĞŵŽƐƚĂƐŝƐ͘ љ ĐƚŝǀĂƚĞĚEd^ĂůƐŽƐƚŝŵƵůĂƚĞƐŶƵĐůĞƵƐĂŵďŝŐƵŽƵƐ;ĐĂƌĚŝŽŝŶŚŝďŝƚŽƌLJĐĞŶƚĞƌͿŽĨŵĞĚƵůůĂ͘ љ /ŶĐƌĞĂƐĞƐƉĂƌĂƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐ;ǀĂŐĂůͿŽƵƚƉƵƚƚŚƌŽƵŐŚǀĂŐƵƐÆĞĐƌĞĂƐĞƐŚĞĂƌƚƌĂƚĞ͕ĐĂƌĚŝĂĐŽƵƚƉƵƚ͕ΘW ĞǀĞŶƚƵĂůůLJ͘ Ϯ͘KEZ^W͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ĞĐƌĞĂƐĞĚW;Ő͗tŚŝůĞĐŚĂŶŐŝŶŐƉŽƐƚƵƌĞĨƌŽŵůLJŝŶŐĚŽǁŶƚŽƐƚĂŶĚŝŶŐ͘ љ ĞŶƚƌĂůǀĞŶŽƵƐƉƌĞƐƐƵƌĞΘǀĞŶŽƵƐƌĞƚƵƌŶĚĞĐƌĞĂƐĞ͘ љ ĂƵƐĞƐĨĂůůŝŶƐƚƌŽŬĞǀŽůƵŵĞΘƐLJƐƚŽůŝĐW͘ љ ǀĞŶƚƵĂůůLJŝŶĐƌĞĂƐĞƐŚĞĂƌƚƌĂƚĞ͕ƐƚƌŽŬĞǀŽůƵŵĞΘWƵůƚŝŵĂƚĞůLJ͘ x x x x x x x x x x x x x x x x x x
sĂůƐĂůǀĂΖƐŵĂŶĞƵǀĞƌŝƐĂĐƚŝǀĂƚĞĚďLJΗĂƌŽƚŝĚŵĂƐƐĂŐĞΗ͘ dŚŝƐƌĞĨůĞdžŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶǀĂŐĂůĚŝƐĐŚĂƌŐĞƚŽsŶŽĚĞŝƐŽĨƚŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐǀĂůƵĞŝŶĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐ ƐƵƉƌĂǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌƚĂĐŚLJĐĂƌĚŝĂ͘ ƚƌĞƐƚ͕ĂƌƚĞƌŝĂůďĂƌŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞƐƚŝŵƵůĂƚĞĚĚƵƌŝŶŐƐLJƐƚŽůŝĐƵƉƐƚƌŽŬĞŽĨƉƌĞƐƐƵƌĞƉƵůƐĞǁĂǀĞ͘ ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨWŝŶƐĞǀĞƌĞŚLJƉŽƚĞŶƐŝŽŶ͗ /Ğ͕͘ďĞůŽǁϳϬŵŵ,Ő LJĐŚĞŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƌĞĨůĞdž͘ ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨWďĞůŽǁϰϬŵŵ,Ő͘ LJE^ŝƐĐŚĞŵŝĐƌĞƐƉŽŶƐĞ͘ ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨWďĞƚǁĞĞŶϳϬͲϭϱϬŵŵ,Ő͗ LJĂƌŽƌĞĐĞƉƚŽƌŵĞĐŚĂŶŝƐŵ͘ ŝůĂƚĞƌĂůƐĞĐƚŝŽŶŽĨƐŝŶƵƐΘĂŽƌƚŝĐŶĞƌǀĞƐ͕ /ŶŶŽƌŵĂůĂŶĚŵŝůĚŚLJƉŽƚĞŶƐŝǀĞĂŶŝŵĂůƐĐĂƵƐĞƐ͕ ůĞǀĂƚŝŽŶŽĨWΘŚĞĂƌƚƌĂƚĞ͘ /ŶƐĞǀĞƌĞŚLJƉŽƚĞŶƐŝǀĞĂŶŝŵĂůƐ͕ &ƵƌƚŚĞƌĨĂůůŝŶW͘ WƌŽdžŝŵĂůĐůĂŵƉŝŶŐŽĨĐŽŵŵŽŶĐĂƌŽƚŝĚĐĂƵƐĞƐ /ŶĐƌĞĂƐĞĚďůŽŽĚƉƌĞƐƐƵƌĞ͕ŚĞĂƌƚƌĂƚĞ͕ΘƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƌĂƚĞ͘ ŝůĂƚĞƌĂůĐůĂŵƉŝŶŐŽĨĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌŝĞƐĐĂƵƐĞƐ͕ R ĞĐƌĞĂƐĞĚW͕ŚĞĂƌƚƌĂƚĞΘƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƌĂƚĞ͘
ϵϴ͘,D/>Z'h>d/KEK&s^ ,D/>Z'h>d/KEK&s^
ϭ͘s^KKE^dZ/dKZ^͗ x x
EŽƌĂĚƌĞŶĂůŝŶĞ͘ ĚƌĞŶĂůŝŶĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
,;sĂƐŽƉƌĞƐƐŝŶͿ͘ ŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ//͘ ŶĚŽƚŚĞůŝŶƐ͘ W'&Ϯ͘ dŚƌŽŵďŽdžĂŶĞϮ͘
Ϯ͘s^K/>dKZ^͗ x x x x x x
<ŝŶŝŶƐ;ƌĂĚLJŬŝŶŝŶ͕ůLJƐLJůͲďƌĂĚLJŬŝŶŝŶͿ͘ W'Ϯ͘ W'/Ϯ;ƉƌŽƐƚĂĐLJĐůŝŶͿ͘ s/W͘ EW͘ EŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞ;EKͿ͘
/͘E/dZ/Ky/;EKͿ͗ x
ůƐŽĐĂůůĞĚΗŶĚŽƚŚĞůŝƵŵͲĞƌŝǀĞĚZĞůĂdžŝŶŐ&ĂĐƚŽƌ;Z&Ϳ͗ R ĞĐĂƵƐĞƚŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůƐŽƵƌĐĞŽĨEKŝƐΗŶĚŽƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐΗ͘
x
&ŽƌŵĞĚĨƌŽŵĂŵŝŶŽĂĐŝĚĂƌŐŝŶŝŶĞ͘ R LJĞŶnjLJŵĂƚŝĐĂĐƚŝŽŶŽĨEKƐLJŶƚŚĂƐĞ͘
x
ĐƚƐƚŚƌŽƵŐŚŐƌŽƵƉ//ŚŽƌŵŽŶĂůŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐ͘ R /͘Ğ͕͘sŝĂĐ'DWĂƐƐĞĐŽŶĚŵĞƐƐĞŶŐĞƌ͘
x
ZĞĂĐƚƐǁŝƚŚƐƵƉĞƌŽdžŝĚĞƉƌŽĚƵĐĞƐƉĞƌŽdžLJŶŝƚƌŝƚĞ;KEKKͲͿ͘ R tŚŝĐŚĚĞĐŽŵƉŽƐĞƐƚŽĨŽƌŵŚŝŐŚůLJƌĞĂĐƚŝǀĞK,ƌĂĚŝĐĂů͘
x x x
EKƐLJŶƚŚĂƐĞͲ ŽŵƉůĞdžĐLJƚŽƐŽůŝĐĞŶnjLJŵĞ͘ ŵƉůŽLJƐĨŝǀĞƌĞĚŽdžĐŽĨĂĐƚŽƌƐͲ R EW,͘ R &͘ R &DE͘ R ,ĞŵĞ͘ R dĞƚƌĂŚLJĚƌŽďŝŽƉƚĞƌŝŶ͘
x
EK^ͲϭΘEK^ͲϯĂƌĞĂĐƚŝǀĂƚĞĚďLJĂϮн
//͘EKd,>/E;dͿ͗ x x
WƌŝŵĂƌŝůLJƐĞĐƌĞƚĞĚďLJƉĂƌĂĐƌŝŶĞƌĞŐƵůĂƌ͘ WƌŽĚƵĐĞƐ͕ R sĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R R R R
ƌŽŶĐŚŽͲĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶ͘ ĂƌĚŝĂĐƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶ;ŝŽŶŽƚƌŽƉŝĐĂĐƚŝŽŶͿ͘ ZĞůĞĂƐĞŽĨĂůĚŽƐƚĞƌŽŶĞΘEW͘ ĞĐƌĞĂƐĞƐ'&Z͘
ϵ͘Z/KWh>DKEZzZ&>y^ Z/KWh>DKEZzZ&>y^ x x x x x x x x x x x x x x x
ƚƌŝĂůƐƚƌĞƚĐŚƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂůƐŽƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗ>ŽǁͲƉƌĞƐƐƵƌĞΗƌĞĐĞƉƚŽƌƐʹ ƐƉĞĐŝĂůůLJƚLJƉĞƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ &ƵŶĐƚŝŽŶƐĂůŽŶŐǁŝƚŚƉƵůŵŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌŝĂůƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ DŝŶŝŵŝnjĞĂƌƚĞƌŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞĐŚĂŶŐĞŝŶƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽďůŽŽĚǀŽůƵŵĞĐŚĂŶŐĞ͘ ZĞĐĞƉƚŽƌƐǁŝƚŚůĂƌŐĞŵLJĞůŝŶĂƚĞĚĞĨĨĞƌĞŶƚĨŝďĞƌƐŝŶĐůƵĚĞ͕ ƚƌŝŽĐĂǀĂůƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ >ŽĐĂƚĞĚŝŶƌŝŐŚƚĂƚƌŝƵŵ͕ĂƚĞŶƚƌĂŶĐĞŽĨ^sΘ/s͘ WƵůŵŽŶĂƌLJǀĞŶŽĂƚƌŝĂůƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͗ >ŽĐĂƚĞĚŝŶůĞĨƚĂƚƌŝƵŵ͕ĂƚĞŶƚƌĂŶĐĞŽĨƉƵůŵŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌLJ͘ ΗĂŝŶͲďƌŝĚŐĞƌĞĨůĞdžΗͲƚƌŝĂůƌĞĨůĞdžĐŽŶƚƌŽůŽĨŚĞĂƌƚƌĂƚĞ͘ sĞŶƚƌŝĐƵůĂƌƐƚƌĞƚĐŚƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞƐƚŝŵƵůĂƚĞĚďLJŝŶũĞĐƚŝŽŶ^ĞƌŽƚŽŶŝŶĞ͕sĞƌĂƚŝďŝŶĞͬEŝĐŽƚŝŶĞŝŶƚŽůĞĨƚ ĐŽƌŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌLJ͘ WƌŽĚƵĐĞƐĂƉŶĞĂ͕ďƌĂĚLJĐĂƌĚŝĂΘŚLJƉŽƚĞŶƐŝŽŶ͘ dŚŝƐŝƐƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗĞnjŽůĚͲ:ĂƌŝƐĐŚƌĞĨůĞdžΗͬΗŽƌŽŶĂƌLJĐŚĞŵŽƌĞĨůĞdžΗ͘ WƵůŵŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌLJďĂƌŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞΗ>ŽǁͲƉƌĞƐƐƵƌĞƌĞĐĞƉƚŽƌƐΗ;ƐŝŵŝůĂƌƚŽĂƚƌŝĂůůŽǁͲƉƌĞƐƐƵƌĞ ƌĞĐĞƉƚŽƌƐͿ͘ /ŵƉŽƌƚĂŶƚƌŽůĞŝŶŵŝŶŝŵŝnjŝŶŐĂƌƚĞƌŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞĐŚĂŶŐĞƐŝŶƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽďůŽŽĚǀŽůƵŵĞĐŚĂŶŐĞ͘ R ;ůŽŶŐǁŝƚŚĂƚƌŝĂůƐƚƌĞƚĐŚƌĞĐĞƉƚŽƌƐͿ͘
ϭϬϬ͘Z/KhdWhd Z/KhdWhd x x x x x
ǀĞƌĂŐĞKŝŶĂĚƵůƚƐͲϱůŝƚĞƌƐͬŵŝŶ͘ ĂƌĚŝĂĐŝŶĚĞdž͗ ĂƌĚŝĂĐŽƵƚƉƵƚƉĞƌŵŝŶƵƚĞƉĞƌƐƋƵĂƌĞŵĞƚĞƌŽĨďŽĚLJƐƵƌĨĂĐĞĂƌĞĂ͘ /Ğ͕͘ĂƌĚŝĂĐŽƵƚƉƵƚͬŽĚLJƐƵƌĨĂĐĞĂƌĞĂ͘ ǀĞƌĂŐĞĐĂƌĚŝĂĐŝŶĚĞdžŝƐĂďŽƵƚϯ͘ϮͬŵŝŶͬŵϯ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
^ƚŽŬĞǀŽůƵŵĞͲŵŽƵŶƚŽĨďůŽŽĚƉƵŵƉĞĚŽƵƚďLJůĞĨƚǀĞŶƚƌŝĐůĞŝŶĞĂĐŚƐƚƌŽŬĞͬĞǀĞƌLJŚĞĂƌƚƌĂƚĞ͘ ũĞĐƚŝŽŶĨƌĂĐƚŝŽŶʹ ^ƚƌŽŬĞǀŽůƵŵĞͬŶĚͲĚŝĂƐƚŽůŝĐǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌǀŽůƵŵĞ͘ EŽƌŵĂůůLJĂƌŽƵŶĚϲϬй͘ ĂƌĚŝĂĐƌĞƐĞƌǀĞŝŶŚĞĂůƚŚLJĂĚƵůƚͲϯϬϬͲϰϬϬй͘
D^hZDEdK&Z/KhdWhd͗ ϭ͘&ŝĐŬƉƌŝŶĐŝƉůĞŵĞƚŚŽĚ͗ x
ĂƌĚŝĂĐŽƵƚƉƵƚͲKdžLJŐĞŶĐŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶ;ƵƉƚĂŬĞͿƉĞƌŵŝŶƵƚĞͬƌƚĞƌŝŽǀĞŶŽƵƐŽdžLJŐĞŶĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞ͘
Ϯ͘LJĞ;/ŶĚŝĐĂƚŽƌͿŝůƵƚŝŽŶŵĞƚŚŽĚ͗ x x
ĂƐĞĚŽŶΗ^ƚĞǁĂƌƚͲŚĂŵŝůƚŽŶΗƉƌŝŶĐŝƉůĞ͘ ĂƌĚŝĂĐŽƵƚƉƵƚͲŵŽƵŶƚŽĨĚLJĞŝŶũĞĐƚĞĚͬ;ǀĞƌĂŐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨĚLJĞΎĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶƚŝŵĞͿ͘
ϯ͘dŚĞƌŵŽĚŝůƵƚŝŽŶŵĞƚŚŽĚ͗ x
ůƐŽďĂƐĞĚŽŶ^ƚĞǁĂƌƚͲ,ĂŵŝůƚŽŶƉƌŝŶĐŝƉůĞ͘
ϰ͘ŽŵďŝŶŝŶŐĚŽƉƉůĞƌƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐǁŝƚŚĞĐŚŽĐĂƌĚŝŽŐƌĂƉŚLJ͘ ϱ͘DŽƐƚƌĞĐĞŶƚĂĚǀĂŶĐĞŶŽŶŝŶǀĂƐŝǀĞŵĞƚŚŽĚͲůĞĐƚƌŝĐĂůŝŵƉĞĚĂŶĐĞĐĂƌĚŝŽŐƌĂƉŚƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ͘ WZ>K͗ x x x x x x x x x x x x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚƉƌĞůŽĂĚ ZĞƐƵůƚƐŝŶŚŝŐŚĞƌĞŶĚͲĚŝĂƐƚŽůŝĐǀŽůƵŵĞ͘ ŽŶĚŝƚŝŽŶƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚјĞĚ^ƚƌŽŬĞǀŽůƵŵĞ͗ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƚŽƚĂůďůŽŽĚǀŽůƵŵĞ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚǀĞŶŽƵƐƚŽŶĞ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚŶĞŐĂƚŝǀĞŝŶƚƌĂƚŚŽƌĂĐŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ ;Ğ͘Ő͘ŝŶƐƉŝƌĂƚŝŽŶͿ͘ ĞĚ
ŽŶĚŝƚŝŽŶƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚљ ^ƚƌŽŬĞǀŽůƵŵĞ͗ ^ŝƚƚŝŶŐŽƌƐƚĂŶĚŝŶŐ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌĐŽŶƚƌĂĐƚŝůĞƐƚƌĞŶŐƚŚÆ/ŶĐƌĞĂƐĞĚƐƚƌŽŬĞǀŽůƵŵĞ͘ LJŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐĚŝƐĐŚĂƌŐĞ͘ ĨƚĞƌůŽĂĚŝƐĚĞĨŝŶĞĚďLJŵĞĂŶĂƌƚĞƌŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞ͘
/EZ^K͗ R R
ŶdžŝĞƚLJΘĞdžĐŝƚĞŵĞŶƚ;ϱϬͲϭϬϬйͿ͘ ĂƚŝŶŐ;ϯϬйͿ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R R R
džĞƌĐŝƐĞ;ƵƉƚŽϳϬϬйͿ ,ŝŐŚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘ WƌĞŐŶĂŶĐLJ;ϰϬйͿ͘
Z^K͗ R R
^ŝƚƚŝŶŐŽƌƐƚĂŶĚŝŶŐĨƌŽŵůLJŝŶŐƉŽƐŝƚŝŽŶ;ϮϬйͲϯϬйͿ͘ ZĂƉŝĚĂƌƌŚLJƚŚŵŝĂƐ͘
ϭϬϭ͘WZ/E/W>^K&>KK&>Kt WZ/E/W>^K&>KK&>Kt
ϭ͘K,DΖ^>t͗ ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽKŚŵΖƐůĂǁ͕ R ůŽŽĚĨůŽǁ;YͿͲWƌĞƐƐƵƌĞŐƌĂĚŝĞŶƚ;ȴWͿͬZĞƐŝƐƚĂŶĐĞ;ZͿ͘ x /ŶĞdžĐŚĂŶŐĞKŚŵΖƐůĂǁĨŽƌĨůŽǁŽĨĞůĞĐƚƌŝĐĐƵƌƌĞŶƚ͘ R &ůŽǁŽĨĐƵƌƌĞŶƚ;ŝͿͲůĞĐƚƌŽŵŽƚŝǀĞĨŽƌĐĞ;ͿͬůĞĐƚƌŝĐĂůƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ;ZͿ͘ x
Ϯ͘WK/^h/>>Ζ^>tͬ,'EͲWK/^/>>Ζ^>t͗ WŽŝƐĞƵŝůůĞΖƐĞƋƵĂƚŝŽŶƐƚĂƚĞƐ͕ R YсWϭͲWϮΎ;ɅƌϰͿͬ;ϴɻ>Ϳ͖ R YͲ&ůŽǁƌĂƚĞ͘ x /ĨĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐĞůƐĞƌĞŵĂŝŶƐĐŽŶƐƚĂŶƚ͕ R ůŽŽĚĨůŽǁŝƐĚŝƌĞĐƚůLJƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂůƚŽϰƚŚƉŽǁĞƌŽĨƌĂĚŝƵƐ͘ R ZĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽďůŽŽĚĨůŽǁŝƐŝŶǀĞƌƐĞůLJƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂůƚŽϰƚŚƉŽǁĞƌŽĨƌĂĚŝƵƐ͘ x ƌƚĞƌŝŽůĞƐĂƌĞĐŚŝĞĨƐŝƚĞŽĨǀĂƐĐƵůĂƌƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ͘ x
ϯ͘&>Kt,ZdZ/^d/^;>D/EZǀƐdhZh>Ed&>KtͿ͗ x
ΗƌŝƚŝĐĂůǀĞůŽĐŝƚLJΗͲ R >ŝŵŝƚďĞLJŽŶĚǁŚŝĐŚĨůŽǁǀĞůŽĐŝƚLJĞdžĐĞĞĚƐƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶƚƵƌďƵůĞŶƚĨůŽǁŝŶƐƚĞĂĚůĂŵŝŶĂƌ͘ R DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚŽĨďůŽŽĚĨůŽǁƚƵƌďƵůĞŶĐĞ͘
sĞůŽĐŝƚLJŝƐŝŶǀĞƌƐĞůLJƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂůƚŽƚŽƚĂůĐƌŽƐƐͲƐĞĐƚŝŽŶĂůĂƌĞĂ͘ R dŚƵƐ͕ƐŵĂůůĞƌǀĞƐƐĞůƐŚĂǀĞůĂŵŝŶĂƌĨůŽǁ͘ R ƵĞƚŽůŽǁǀĞůŽĐŝƚLJΘůĂƌŐĞƚŽƚĂůĐƌŽƐƐͲƐĞĐƚŝŽŶĂůĂƌĞĂ͘ x ZĞLJŶŽůĚΖƐŶƵŵďĞƌ;ZͿ͗ R ĞƚĞƌŵŝŶĞƐŝĨƚƵďƵůĂƌďůŽŽĚĨůŽǁŝƐůĂŵŝŶĂƌͬƚƵƌďƵůĞŶƚ͘ x ĂůĐƵůĂƚĞĚďLJZс^sͬɻ͘ R ^Ͳ&ůƵŝĚĚĞŶƐŝƚLJ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R R R x
ͲdƵďĞĚŝĂŵĞƚĞƌ͘ sͲ&ůƵŝĚǀĞůŽĐŝƚLJ͘ ɻͲ&ůƵŝĚǀŝƐĐŽƐŝƚLJ͘
/ĨZĞdžĐĞĞĚƐϮϬϬϬͲdƵƌďƵůĞŶƚĨůŽǁ͘
&ĂĐƚŽƌƐĨĂǀŽƌŝŶŐƚƵƌďƵůĞŶĐĞ;ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐZͿ͗ x x x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚďůŽŽĚĚĞŶƐŝƚLJ;^Ϳ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚǀĞƐƐĞůĚŝĂŵĞƚĞƌ;Ϳ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚďůŽŽĚǀĞůŽĐŝƚLJ;sͿ͘
ϰ͘>KK&>KtΘs>K/dz͗ x
ŽŶƐƚĂŶƚĨůŽǁ;YͿͲ R ůŽŽĚĨůŽǁǀĞůŽĐŝƚLJŝƐŝŶǀĞƌƐĞůLJƌĞůĂƚĞĚƚŽǀĞƐƐĞůƐĂƌĞĂͬƐƋƵĂƌĞŽĨǀĞƐƐĞůƌĂĚŝƵƐ͘ R ƐĂƌĞĂсϮɅƌϮ͘ R ǁŚĞƌĞƌŝƐƌĂĚŝƵƐ͘
ϱ͘džŝĂů^ƚƌĞĂŵŝŶŐ͗ ƚŚŝŐŚĨůŽǁƌĂƚĞͬŚŝŐŚƐŚĞĂƌƌĂƚĞ͕ R ZƐŽĐĐƵƉLJƚƵďĞΖƐĐĞŶƚƌĂůĂdžŝƐ͘ R ůƐŽŵŽǀĞƐĂůŽŶŐďůŽŽĚǀĞƐƐĞůůŽŶŐĂdžŝƐǁŝƚŚŵĂdžŝŵƵŵǀĞůŽĐŝƚLJ͘ x WůĂƐŵĂƐŬŝŵŵŝŶŐ͗ R ZĞƐƵůƚƐŝŶ͕ R Η,ĞŵĂƚŽĐƌŝƚŽĨĐĂƉŝůůĂƌLJďůŽŽĚŝƐĂďŽƵƚϮϱйůŽǁĞƌƚŚĂŶƚŚĞǁŚŽůĞͲďŽĚLJŚĞŵĂƚŽĐƌŝƚΗ͘ R Η,ĞŵĂƚŽĐƌŝƚĐŚĂŶŐĞƐŚĂǀŝŶŐƌĞůĂƚŝǀĞůLJůŽǁĞƌĞĨĨĞĐƚŽŶƉĞƌŝƉŚĞƌĂůƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƵŶůĞƐƐ ĐŚĂŶŐĞƐĂƌĞůĂƌŐĞΗ͘ x
x x
&ĂŚƌĞƵƐͲ>ŝŶĚƋǀŝƐƚĞĨĨĞĐƚ͗ ƚůŽǁĨůŽǁƌĂƚĞ͗ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶƚŝŵĞďĞƚǁĞĞŶZƐΘĂĚũĂĐĞŶƚůĂŵŝŶĂ͕ R ZĞƐƵůƚƐŝŶĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞĂĚŚĞƌĞŶĐĞŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐďůŽŽĚǀŝƐĐŽƐŝƚLJ͘ R ĂƵƐĞƐΗZŽƵůĞĂƵdžĨŽƌŵĂƚŝŽŶΗͲ ZƐƚŝĐŬŝŶŐƚŽŐĞƚŚĞƌĨŽƌŵŝŶŐĐŚĂŝŶƐŽĨƐĞǀĞƌĂůĐĞůůƐ͘
x
ĨĨĞĐƚŽĨŝŶĐƌĞĂƐĞĚǀŝƐĐŽƐŝƚLJ͗ R ĞĐƌĞĂƐĞĚƉůĂƐŵĂƐŬŝŵŵŝŶŐ͘ R ZŽƵůĞĂƵdžĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚĐĂƉŝůůĂƌLJZĐŽƵŶƚ͘
ϲ͘>tK&>W>͗
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
^ƚĂƚĞƐƚŚĂƚƚĞŶƐŝŽŶ;dͿŝŶǁĂůůŽĨĂĐLJůŝŶĚĞƌŝƐĞƋƵĂůƚŽƉƌŽĚƵĐƚŽĨƚƌĂŶƐŵƵƌĂůƉƌĞƐƐƵƌĞ;WͿΘƌĂĚŝƵƐ;ƌͿ ĚŝǀŝĚĞĚďLJǁĂůůƚŚŝĐŬŶĞƐƐ;ǁͿ͘ R /͘Ğ͕͘dсWƌͬǁ͘
ϳ͘WĞƌĨƵƐŝŽŶƉƌĞƐƐƵƌĞ͗ x x
WƌĞƐƐƵƌĞĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶĂƌƚĞƌŝĂůΘǀĞŶŽƵƐƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ ,ĞŶĐĞ͕ďůŽŽĚĨůŽǁƚŚƌŽƵŐŚĂŶŽƌŐĂŶŝƐĚŝƌĞĐƚůLJƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂůƚŽƉĞƌĨƵƐŝŽŶƉƌĞƐƐƵƌĞΘŝŶǀĞƌƐĞůLJ ƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂůƚŽƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ͘
ϭϬϮ͘Zzd,ZKzd^ Zzd,ZKzd^;Z>KK>>^Ϳ Zzd,ZKWK/^/^͗
/ŶĞĂƌůLJĨĞƚĂůůŝĨĞ;ƵƉƚŽϭϬǁĞĞŬƐͿͲKĐĐƵƌƐŝŶLJŽůŬƐĂĐ͘ R LJƚŚŝƌĚŵŽŶƚŚŽĨŝŶƚƌĂƵƚĞƌŝŶĞůŝĨĞͲDŽǀĞƐƚŽůŝǀĞƌ;ŵĂũŽƌͿΘƐƉůĞĞŶ͘ R >ĂƚĞƌŝŶďŽŶĞŵĂƌƌŽǁ͘ x ƚϮϬLJĞĂƌƐͲ R KŶůLJŝŶĨůĂƚďŽŶĞƐŽĨĂdžŝĂůƐŬĞůĞƚŽŶ;Ő͕͘^ŬƵůů͕ǀĞƌƚĞďƌĂĞ͕ƌŝďƐ͕ƐƚĞƌŶƵŵΘƉĞůǀŝƐͿ͘ x
Z>/&^WE͗ x x
EĞŽŶĂƚĂůͲϲϬͲϵϬĚĂLJƐ͘ &ĞƚĂůͲϴϬĚĂLJƐ;ϮͬϯƌĚŽĨĂĚƵůƚZůŝĨĞƐƉĂŶͿ͘
,E'^/EZKEDdhZd/KE͗ x x x
ZĞĚƵĐƚŝŽŶŝŶĐĞůůƐŝnjĞ͘ ,ĞŵŽŐůŽďŝŶĂƉƉĞĂƌƐĂƚŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞŶŽƌŵŽďůĂƐƚƐƚĂŐĞ͘ DŝƚŽƐŝƐŝƐŵŽƐƚĂĐƚŝǀĞΘŽĐĐƵƌƐƵƉƚŽŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞŶŽƌŵŽďůĂƐƚƐƚĂŐĞ͘
,DK'>K/E͗
,ďŵŽůĞĐƵůĞͲŶĂƐƐĞŵďůLJŽĨĨŽƵƌŐůŽďƵůĂƌƉƌŽƚĞŝŶ͘ ůƐŽŚĂƐŶŽŶƉƌŽƚĞŝŶƉĂƌƚ;ŚĞŵĞͿ͘ ĂĐŚ,ďŵŽůĞĐƵůĞĐŽŶƚĂŝŶƐĨŽƵƌŚĞŵĞƵŶŝƚƐ͘ R ϮƉĂŝƌƐŽĨŐůŽďŝŶ͘ R /Ğ͕͘ϰƉŽůLJƉĞƉƚŝĚĞĐŚĂŝŶƐ͘ x DŝŶŽƌŚĞŵŽŐůŽďŝŶ;,ďϮͿͲ R ϮŝĚĞŶƚŝĐĂůɲͲĐŚĂŝŶƐ͘ R ϮŝĚĞŶƚŝĐĂůɷͲĐŚĂŝŶƐ͘ x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ĚƵůƚďůŽŽĚͲ R ďŽƵƚϵϲй,ď;ɲϮɴϮͿ͘ R ϯͲϯ͘ϱй,ďϮ;ɲϮɷϮͿ͘ R ^ŵĂůůĂŵŽƵŶƚŽĨĨĞƚĂů,ď,ď&;ɲϮɶϮͿ͘ x &ĞƚĂů,ďďŝŶĚƐƚŽϮͲϯW'ůĞƐƐĂǀŝĚůLJƚŚĂŶĂĚƵůƚ,ď͘ x &ĞƚĂů,ďͲZĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽĂůŬĂůŝĚĞŶĂƚƵƌĂƚŝŽŶ͘ R ůŬĂůŝĚĞŶĂƚƵƌĂƚŝŽŶƚĞƐƚ;dͿͲŽŶĞƚŽŝĚĞŶƚŝĨLJĨĞƚĂů,ď͘ x
Z^dZhd/KE͗ ZƌĞŵŽǀĞĚĚĂŝůLJĨƌŽŵĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶďLJŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐ͘ R DĂŝŶůLJĨƌŽŵƐƉůĞĞŶ;ŵĂũŽƌͿ͕ůŝǀĞƌΘďŽŶĞŵĂƌƌŽǁ͘ R /ŶƐŝĚĞŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞ͕ŚĞŵĞŽĨŚĞŵŽŐůŽďŝŶŝƐĚĞŐƌĂĚĞĚƚŽďŝůŝƌƵďŝŶ͘ x ĞƌƚĂŝŶŵĞƚĂůůŽƉƌŽƚĞŝŶƐ;ůŝŬĞnjŝŶĐͲŽƌƚŝŶͲƉŽƌƉŚLJƌŝŶƐͿͲ R hƐĞĚŝŶũĂƵŶĚŝĐĞ͘ R ,ĞůƉƐĚĞĐƌĞĂƐĞďŝůŝƌƵďŝŶƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐĞŶnjLJŵĞŚĞŵĞŽdžLJŐĞŶĂƐĞ͘ x
ϭϬϯ͘Z/KEhd/KE Z/KEhd/KE x x x x x x x
^ŶŽĚĞͲ>ŽĐĂƚĞĚŝŶƐƵƉĞƌŽůĂƚĞƌĂůǁĂůůŽĨƌŝŐŚƚĂƚƌŝƵŵ͕Ăƚ^sũƵŶĐƚŝŽŶǁŝƚŚƌŝŐŚƚĂƚƌŝƵŵ͘ ŽŶĚƵĐƚŝŽŶƐLJƐƚĞŵĞŶƚŝƌĞůLJŵĂĚĞƵƉŽĨŵŽĚŝĨŝĞĚĐĂƌĚŝĂĐŵƵƐĐůĞƐ͘ &ĂƐƚĞƐƚĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶͲWƵƌŬŝŶũĞƐLJƐƚĞŵ͘ ŽŶĚƵĐƚŝŽŶǀĞůŽĐŝƚLJͲϰ;DĂdžŝŵƵŵͿ͘ ^ůŽǁĞƐƚĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶͲsŶŽĚĞΘ^ŶŽĚĞ͘ ŽŶĚƵĐƚŝŽŶǀĞůŽĐŝƚLJŝŶsΘ^ŶŽĚĞͲϬ͘Ϭϱ;DŝŶŝŵƵŵͿ͘ ^ŶŽĚĞĚŝƐĐŚĂƌŐĞƐŝŵƉƵůƐĞƐĂƚĨĂƐƚĞƐƚƌĂƚĞ͘ R dŚƵƐ͕ƌĂƚĞĂƚǁŚŝĐŚ^ŶŽĚĞĨŝƌĞƐ͕ĚĞƚĞƌŵŝŶĞƐŚĞĂƌƚƌĂƚĞ͘ R ,ĞŶĐĞ͕^ŶŽĚĞŝƐΗEŽƌŵĂůƉĂĐĞŵĂŬĞƌŽĨ,ĞĂƌƚΗ͘ R /͘Ğ͕͘ĞƚĞƌŵŝŶĞƐƉĂĐĞŽĨŚĞĂƌƚ͘
x x
sŶŽĚĞŚĂƐŶĞdžƚŚŝŐŚĞƐƚĂƵƚŽŵĂƚŝĐŝƚLJĂĨƚĞƌ^ŶŽĚĞ͘ ^ĞƋƵĞŶĐĞŽĨǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŵLJŽĐĂƌĚŝĂůĚĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶ͗ R /ŶǀĞŶƚƌŝĐůĞƐ͕ĞŶĚŽĐĂƌĚŝĂůƐƵƌĨĂĐĞĚĞƉŽůĂƌŝnjĞƐďĞĨŽƌĞĞƉŝĐĂƌĚŝĂůƐƵƌĨĂĐĞ͘ R ĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶƐƚĂƌƚƐĂƚůĞĨƚƐŝĚĞŽĨŝŶƚĞƌǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌƐĞƉƚƵŵ͘ R WƌŽĐĞĞĚƐĨƌŽŵĞŶĚŽĐĂƌĚŝĂůƚŽĞƉŝĐĂƌĚŝĂůƐƵƌĨĂĐĞ͘
x
^ĞƋƵĞŶĐĞŽĨǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌƌĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶ͗ R ƉŝĐĂƌĚŝĂůƐƵƌĨĂĐĞƌĞƉŽůĂƌŝnjĞƐĨŝƌƐƚ͘ R /͘Ğ͕͘ZĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶƐƉƌĞĂĚƐĨƌŽŵĞƉŝĐĂƌĚŝƵŵƚŽĞŶĚŽĐĂƌĚŝƵŵ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
sĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶƐƉĞĞĚŶŽĚĂůŝƐŽŶůLJϬ͘ϬϱŵŝŶͬƐĞĐƐŽƚŚĂƚŝŵƉƵůƐĞƐƚĂŬĞϬ͘ϭͲϬ͘ϭϯƐĞĐƚŽƚƌĂǀĞůĂĐƌŽƐƐ sŶŽĚĞ͘ R dŚŝƐϬ͘ϭͲϬ͘ϭϯƐĞĐĚĞůĂLJĐĂůůĞĚΗsŶŽĚĂůĚĞůĂLJΗ͘ R ƵĞƚŽĨĞǁĞƌŐĂƉũƵŶĐƚŝŽŶƐÆ>ĞĂĚŝŶŐƚŽŝŵƉĂŝƌĞĚĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶ͘
x
ĐƚŝŽŶƉŽƚĞŶƚŝĂůŝŶŶŽŶͲĂƵƚŽŵĂƚŝĐĨŝďĞƌ;ĂƌĚŝĂĐŵƵƐĐůĞƐͲƚƌŝĂΘsĞŶƚƌŝĐůĞƐͿ͗ R EŽƌŵĂůZDWŝŶŵLJŽĐĂƌĚŝĂůĨŝďĞƌƐŝƐĂďŽƵƚͲϵϬŵs͘ R WŝŶŵLJŽĐĂƌĚŝĂůĨŝďĞƌƐŚĂƐϱƉŚĂƐĞƐͲWŚĂƐĞƐ;ϬͲϰͿ͘
x
WŚĂƐĞϮͲ R WůĂƚĞĂƵƉŚĂƐĞ͘ R ƵĞƚŽŽƉĞŶŝŶŐŽĨΗsŽůƚĂŐĞͲŐĂƚĞĚƐůŽǁĂϮнĐŚĂŶŶĞůƐ͘ R ůƐŽƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗĂůĐŝƵŵͲ^ŽĚŝƵŵŚĂŶŶĞůƐΗͲĂƵƐŝŶŐĐĂůĐŝƵŵŝŶĨůƵdž͘
x x
ĐƚŝŽŶƉŽƚĞŶƚŝĂůŝŶĂƵƚŽŵĂƚŝĐĨŝďĞƌƐ;^ŶŽĚĞĂŶĚsŶŽĚĞͿ͗ WĂĐĞŵĂŬĞƌWŽƚĞŶƚŝĂůͬWƌĞƉŽƚĞŶƚŝĂů͗ R ^ůŽǁΘŐƌĂĚƵĂůĚĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶƚǁŽĂĐƚŝŽŶƉŽƚĞŶƚŝĂůƐ;ďĞƚǁĞĞŶŽŶĞWƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶ ΘďĞŐŝŶŶŝŶŐŽĨŽƚŚĞƌͿ͘ R ^ƚĂƌƚƐĚƵĞƚŽŽƉĞŶŝŶŐŽĨΗ&ƵŶŶLJΗ;&ͿĐŚĂŶŶĞůƐ͘ R ZĞĨĞƌƌĞĚƐŽďĞĐĂƵƐĞͲKĨĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶďLJŚLJƉĞƌƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶΘĐĂŶƉĂƐƐďŽƚŚEĂϮнΘ<н͘ R zĞƚ͕ĚŽŵŝŶĂŶƚĞĨĨĞĐƚͲEĂϮнŝŶĨůƵdž͘ R >ĂƚĞƌƉĂƌƚŽĨƉƌĞƉŽƚĞŶƚŝĂůŝƐĚƵĞƚŽŽƉĞŶŝŶŐŽĨΖdΖƚLJƉĞĐĂůĐŝƵŵĐŚĂŶŶĞůƐ͘
x
ZĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶͲKƉĞŶŝŶŐŽĨ<нĐŚĂŶŶĞůƐƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶ<нĞĨĨůƵdž͘ R ZĞƉŽůĂƌŝnjŝŶŐƉŽƚĂƐƐŝƵŵĞĨĨůƵdžĚĞĐůŝŶĞƐƐƚĞĂĚŝůLJĚƵƌŝŶŐƉĂĐĞŵĂŬĞƌƉŽƚĞŶƚŝĂů͘ R <нĞĨĨůƵdžĚĞĐůŝŶĞŵĂŬĞƐĂŶŝŶĚŝƌĞĐƚĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƚŽƉĂĐĞŵĂŬĞƌƉŽƚĞŶƚŝĂů͘
&&dK&E^KEZ/KEhd/KE͗ x
WĂƌĂƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŝŶŶĞƌǀĂƚŝŽŶͲ R ZŝŐŚƚǀĂŐƵƐŝƐĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚƉƌŝŵĂƌŝůLJƚŽ^ŶŽĚĞΘůĞĨƚǀĂŐƵƐŵĂŝŶůLJƚŽsŶŽĚĞ͘
ϭ͘WĂƌĂƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐ;ǀĂŐĂůͿƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶ͗ x x
EĞŐĂƚŝǀĞĐŚƌŽŶŽƚƌŽƉŝĐĞĨĨĞĐƚͲĞĐƌĞĂƐĞĚŚĞĂƌƚƌĂƚĞ͘ sĂŐĂůƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶĐĂƵƐĞĚĞĐƌĞĂƐĞŝŶƐůŽƉĞ;ĨůĂƚƚĞŶŝŶŐͿŽĨƉƌĞƉŽƚĞŶƚŝĂů;ƉĂĐĞŵĂŬĞƌƉŽƚĞŶƚŝĂůͿ͘
Ϯ͘^LJŵƉĂƚŚĞƚŝĐƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶ͗ WŽƐŝƚŝǀĞĐŚƌŽŶŽƚƌŽƉŝĐĞĨĨĞĐƚͲ/ŶĐƌĞĂƐĞĚŚĞĂƌƚƌĂƚĞ͘ R ^LJŵƉĂƚŚĞƚŝĐƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞƐƐůŽƉĞŽĨƉŚĂƐĞϰƉƌĞƉŽƚĞŶƚŝĂů;ƉĂĐĞŵĂŬĞƌƉŽƚĞŶƚŝĂůͿ͘ x WŽƐŝƚŝǀĞŝŶŽƚƌŽƉŝĐĞĨĨĞĐƚͲ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚĐŽŶƚƌĂĐƚŝůŝƚLJ͘ x WŽƐŝƚŝǀĞĚƌŽŵŽƚƌŽƉŝĐĞĨĨĞĐƚͲ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶǀĞůŽĐŝƚLJŝŶĐŽŶĚƵĐƚŝǀĞƚŝƐƐƵĞ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ĞĐƌĞĂƐĞĚŝŶƌĞĨƌĂĐƚŽƌLJƉĞƌŝŽĚŽĨĂůůĐĂƌĚŝĂĐĐĞůůƚLJƉĞƐ͘
ϭϬϰ͘K'h>d/KE^z^dD K'h>d/KE^z^dD K'h>d/KE&dKZ^ͬ>Kdd/E'&dKZ^͗
&dKZEK͘
K'h>d/KE&dKZ
&ĂĐƚŽƌ/
&ŝďƌŝŶŽŐĞŶ͘
&ĂĐƚŽƌ//
WƌŽƚŚƌŽŵďŝŶ͘
&ĂĐƚŽƌ///
dŚƌŽŵďŽƉůĂƐƚŝŶͬdŝƐƐƵĞĨĂĐƚŽƌ͘
&ĂĐƚŽƌ/s
ĂůĐŝƵŵŝŽŶƐ͘
&ĂĐƚŽƌs
>ĂďŝůĞ&ĂĐƚŽƌ͘
&ĂĐƚŽƌs/
ĂƌůŝĞƌƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗĐĐĞůĞƌŝŶΗ͘EŽǁĚƌŽƉƉĞĚ͘
&ĂĐƚŽƌs//
^ƚĂďůĞĨĂĐƚŽƌͬĂƌůŝĞƌƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗWƌĞͲĐĐĞůĞƌŝŶΗ͘
&ĂĐƚŽƌs///
ŶƚŝͲŚĞŵŽƉŚŝůŝĐŐůŽďƵůŝŶ͘
&ĂĐƚŽƌ/y
ŚƌŝƐƚŵĂƐ&ĂĐƚŽƌ͘
&ĂĐƚŽƌy
^ƚƵĂƌƚͲWƌŽǁĞƌ&ĂĐƚŽƌ͘
&ĂĐƚŽƌy/
WůĂƐŵĂdŚƌŽŵďŽƉůĂƐƚŝŶŶƚĞĐĞĚĞŶƚ;WdͿ͘
&ĂĐƚŽƌy//
,ĂŐĞŵĂŶĨĂĐƚŽƌ͘
&ĂĐƚŽƌy///
&ŝďƌŝŶ^ƚĂďŝůŝnjŝŶŐ&ĂĐƚŽƌͬ>ĂŬŝ>ŽƌĂŶĚĨĂĐƚŽƌ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
,Dt<
,ŝŐŚDŽůĞĐƵůĂƌtĞŝŐŚƚ<ŝŶŝŶŽŐĞŶ͘
WƌĞͲ<
WƌĞͲ<ĂůůŝŬƌĞŝŶ͘
<Ă
<ĂůůŝŬƌĞŝŶ͘
WW>
WůĂƚĞůĞƚWŚŽƐƉŚŽůŝƉŝĚƐ͘
,>&Ͳ>/&K&>Kdd/E'&dKZ^͗ &dKZ
,>&Ͳ>/&/E,Z^͘
WƌŽƚŚƌŽŵďŝŶ
ϲϬŚƌƐ
&ĂĐƚŽƌs///ͬŶƚŝͲŚĞŵŽƉŚŝůŝĐŐůŽďƵůŝŶ͘
ϴͲϭϮŚƌƐ͘
K'h>d/KEWd,tz^͗ ϭ͘/EdZ/E^/Wd,tz͗ >ĂƌŐĞůLJĂŶΗ/ŶsŝƚƌŽΗƉĂƚŚǁĂLJ͘ /ŶŝƚŝĂƚŝŽŶŽĨŝŶƚƌŝŶƐŝĐĐŽĂŐƵůĂƚŝŽŶƉĂƚŚǁĂLJŽĐĐƵƌƐǁŚĞŶĨĂĐƚŽƌy//;,ĂŐĞŵĂŶĨĂĐƚŽƌͬŽŶƚĂĐƚĨĂĐƚŽƌͿŝƐ ĞdžƉŽƐĞĚƚŽŶĞŐĂƚŝǀĞůLJĐŚĂƌŐĞĚƐƵƌĨĂĐĞ͘ x &ĂĐƚŽƌy//ĂŚLJĚƌŽůLJnjĞƐWƌĞͲŬĂůůŝŬƌĞŝŶƚŽ<ĂůůŝŬƌĞŝŶ͘ x x
Ϯ͘ydZ/E^/Wd,tz͗ x x
ĐƚŝǀĂƚĞĚďLJ&ĂĐƚŽƌ///ͬdŝƐƐƵĞĨĂĐƚŽƌͬdŚƌŽŵďŽƉůĂƐƚŝŶĂƚƐŝƚĞŽĨƚŝƐƐƵĞŝŶũƵƌLJ͘ &ŝƌƐƚƐƚĞƉŝŶĞdžƚƌŝŶƐŝĐƉĂƚŚǁĂLJͲ R ĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨĨĂĐƚŽƌs//;WƌĞͲĂĐĐĞůĞƌŝŶͿďLJƚŝƐƐƵĞĨĂĐƚŽƌ;ĨĂĐƚŽƌ///Ϳ͘
ϯ͘KDDKEWd,tz͗ x x x x x x
ŽŵŵŽŶƐƚĞƉŝŶďŽƚŚŝŶƚƌŝŶƐŝĐΘĞdžƚƌŝŶƐŝĐƉĂƚŚǁĂLJͲ ĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨ&ĂĐƚŽƌy͘ WƌŽƚŚƌŽŵďŝŶĂƐĞĐŽŵƉůĞdžʹ ŽŶǀĞƌƚƐŝŶĂĐƚŝǀĞƉƌŽƚŚƌŽŵďŝŶƚŽĂĐƚŝǀĞƚŚƌŽŵďŝŶ /ŶĐůƵĚĞƐƉůĂƚĞůĞƚƉŚŽƐƉŚŽůŝƉŝĚ͕ĨĂĐƚŽƌs͕ĨĂĐƚŽƌyΘĨĂĐƚŽƌ/s;ĂůĐŝƵŵŝŽŶƐͿ͘ WƌŽƚŚƌŽŵďŝŶĐŽŶǀĞƌƚƐĨŝďƌŝŶŽŐĞŶƚŽĨŝďƌŝŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
&ĂĐƚŽƌy///ͲΗ&ŝďƌŝŶƐƚĂďŝůŝnjŝŶŐĨĂĐƚŽƌΗ͘
/DWKZdEdWK/Ed^KEK'h>d/KEWd,tz^͗ ϭ͘&ĂĐƚŽƌƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶŝŶƚƌŝŶƐŝĐƐLJƐƚĞŵͲ x
y///͕y//͕y/͕/y͕s///͕y͕s͕/s;ĂϮнͿ͕WƌŽƚŚƌŽŵďŝŶΘĨŝďƌŝŶŽŐĞŶ͘
Ϯ͘sŝƚĂŵŝŶ<ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĨĂĐƚŽƌƐͲ x
&ĂĐƚŽƌ//͕s//͕/y͕Θy͘
ϯ͘sŽŶtŝůůĞďƌĂŶĚĨĂĐƚŽƌ;ǀt&ͿͲ x
DĂŝŶůLJƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚŝŶĞŶĚŽƚŚĞůŝƵŵ͘
ϰ͘WůĂƐŵŝŶďƌĞĂŬƐĚŽǁŶĨŝďƌŝŶ͘ Z'h>d/KEK&>Kdd/E'WZK^^͗ ϭ͘ɲϮͲDĂĐƌŽŐůŽďƵůŝŶͲ x
ŽŶƚƌŝďƵƚĞƐŵŽƐƚŽĨƌĞŵĂŝŶŝŶŐĂŶƚŝͲƚŚƌŽŵďŝŶĂĐƚŝǀŝƚLJ͘
Ϯ͘,ĞƉĂƌŝŶĐŽĨĂĐƚŽƌ//Ͳ x
DŝŶŽƌŝŶŚŝďŝƚŽƌŽĨƉƌŽƚŚƌŽŵďŝŶƵŶĚĞƌƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͘
ϯ͘WƌŽƚĞŝŶΗΗΘΗ^ΗͲ x x
ƌĞsŝƚĂŵŝŶ<ĚĞƉĞŶĚĞŶƚƉƌŽƚĞŝŶƐ͘ /ŶĂĐƚŝǀĂƚĞƐ&ĂĐƚŽƌsΘs///͘
ϭϬϱ͘,DK^d^/^ ,DK^d^/^ x x x
dŚƌŽŵďŝŶĐŽŶǀĞƌƚƐĨŝďƌŝŶŽŐĞŶƚŽĨŝďƌŝŶ͘ ůŽƚƌĞƚƌĂĐƚŝŽŶŽĐĐƵƌƐĚƵĞƚŽĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŽĨƉůĂƚĞůĞƚƐ͘ sĂƐĐƵůĂƌĞŶĚŽƚŚĞůŝƵŵŝƐƐŵŽŽƚŚ͕ĐŽĂƚĞĚǁŝƚŚĂůĂLJĞƌŽĨŐůLJĐŽĐĂůLJdž;ŵƵĐŽƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞͿ͘ R WƌĞǀĞŶƚƐŝŶƚƌŝŶƐŝĐƐLJƐƚĞŵĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ͘ R ZĞƉĞůůŝŶŐĐůŽƚƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐΘƉůĂƚĞůĞƚƐ͘ R ,ĞŶĐĞ͕ƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐďůŽŽĚĐůŽƚƚŝŶŐǁŝƚŚŝŶǀĞƐƐĞůƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŶƚŝͲĐŽĂŐƵůĂŶƚƉƌŽƉĞƌƚLJŽĨĞŶĚŽƚŚĞůŝƵŵ͗ x x x x x
x
ůůĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐƉƌŽĚƵĐĞƚŚƌŽŵďŽŵŽĚƵůŝŶĞdžĐĞƉƚĐĞƌĞďƌĂůĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶ͘ R ZĞƐƵůƚƐŝŶƉƌŽƚĞŽůLJƚŝĐĐůĞĂǀĂŐĞŽĨĨĂĐƚŽƌsΘs///͘ ĨƚĞƌĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůŝŶũƵƌLJƉůĂƚĞůĞƚƐĐŽŶƚĂĐƚƐƐƵďĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůD;ĞƐƉĞĐŝĂůůLJĐŽůůĂŐĞŶͿ͘ WůĂƚĞůĞƚƐĞĐƌĞƚĞƐΗdŚƌŽŵďŽdžĂŶĞϮΘ^ĞƌŽƚŽŶŝŶΗÆZĞƐƵůƚƐŝŶǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶ͘ WůĂƚĞůĞƚĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶĐĂƵƐĞĐůŽƚƌĞƚƌĂĐƚŝŽŶ͘ R KĐĐƵƌƐĚƵĞƚŽĐŽŶƚƌĂĐƚŝůĞƉƌŽƚĞŝŶƐůŝŬĞƚŚƌŽŵďŽƐƚŚĞŶŝŶ͕ĂĐƚŝŶΘŵLJŽƐŝŶ͘ &ĂĐƚŽƌƐƉƌŽŵŽƚŝŶŐƉůĂƚĞůĞƚĂŐŐƌĞŐĂƚŝŽŶ͗ R dyϮ͘ R ^ĞƌŽƚŽŶŝŶ͘ R /ŵŵƵŶĞĐŽŵƉůĞdž͘ R dŚƌŽŵďŝŶ͘ &ĂĐƚŽƌƐŝŶŚŝďŝƚŝŶŐƉůĂƚĞůĞƚĂŐŐƌĞŐĂƚŝŽŶ͗ R W'/Ϯ͘ R ƌĂĚLJŬŝŶŝŶ
ϭϬϲ͘Z/z> Z/z>
/ƐŽǀŽůƵŵĞƚƌŝĐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͗ R ůŽƐƵƌĞŽĨsǀĂůǀĞƐͲDĂƌŬƐϭƐƚ,ĞĂƌƚďĞĂƚ͘ x ĂƵƐĞƐďƵůŐŝŶŐŝŶƚŽĂƚƌŝƵŵ͘ R ZĞƐƵůƚŝŶŐŝŶƐŵĂůů͕ƐŚĂƌƉƌŝƐĞŝŶĂƚƌŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ R ZĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗΗǁĂǀĞŽŶ:ƵŐƵůĂƌsĞŶŽƵƐWƵůƐĞ;:sWͿ͘ x ŽƚŚsΘƐĞŵŝůƵŶĂƌǀĂůǀĞƐĂƌĞĐůŽƐĞĚ͘ R dŚƵƐŶŽǀŽůƵŵĞĐŚĂŶŐĞ͘ R ,ĞŶĐĞ͕Η/ƐŽǀŽůƵŵĞƚƌŝĐΗĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘ x /ƐŽǀŽůƵŵĞƚƌŝĐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶĞŶĚƐǁŝƚŚŽƉĞŶŝŶŐŽĨƐĞŵŝůƵŶĂƌ;ĂŽƌƚŝĐΘƉƵůŵŽŶĂƌLJͿǀĂůǀĞƐ͘ x
x
sĞŶƚƌŝĐƵůĂƌĞũĞĐƚŝŽŶ͗ R ĞŐŝŶƐǁŝƚŚƐĞŵŝůƵŶĂƌǀĂůǀĞŽƉĞŶŝŶŐ͘ R ^ŚĂƌƉĨĂůůŝŶĂƚƌŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ R ZĞƉƌĞƐĞŶƚƐΗyͲĚĞĐĞŶƚΗŝŶ:sW͘
x
WƌŽƚŽĚŝĂƐƚŽůĞ͗ R ůŽƐƵƌĞŽĨƐĞŵŝůƵŶĂƌǀĂůǀĞƐ͘ R WƌŽĚƵĐĞƐΗϮŶĚŚĞĂƌƚƐŽƵŶĚΗ͘
x
/ƐŽͲǀŽůƵŵĞƚƌŝĐƌĞůĂdžĂƚŝŽŶ͗ R WŚĂƐĞŝƐƉĞƌŝŽĚďĞƚǁĞĞŶƐĞŵŝůƵŶĂƌǀĂůǀĞĐůŽƐƵƌĞΘsǀĂůǀĞŽƉĞŶŝŶŐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R R
ŶĚƐǁŝƚŚsǀĂůǀĞŽƉĞŶŝŶŐ͘ ŽƌŽŶĂƌLJďůŽŽĚĨůŽǁŝƐŵĂdžŝŵƵŵĚƵƌŝŶŐƚŚŝƐƉĞƌŝŽĚ͘
x
ZĂƉŝĚǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌĨŝůůŝŶŐ͗ R ZĞƉƌĞƐĞŶƚƐzͲĚĞƐĐĞŶƚŝŶ:sW͘
x
>ĂƐƚƌĂƉŝĚĨŝůůŝŶŐƉŚĂƐĞ R ƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƐŚĂƌƉƌŝƐĞĂƚƌŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞƌŝƐĞ͘ R WƌŽĚƵĐŝŶŐΗĂΗͲǁĂǀĞŝŶ:sW͘
x
ĂĐŚĐĂƌĚŝĂĐĐLJĐůĞůĂƐƚƐĂďŽƵƚĨŽƌϬ͘ϴƐĞĐŽŶĚƐ͘ R ƚƌŝĂůƐLJƐƚŽůĞͲϬ͘ϭƐĞĐ͘ R ƚƌŝĂůĚŝĂƐƚŽůĞͲϬ͘ϳƐĞĐ͘
x
,ĞĂƌƚƌĂƚĞĚĞĐƌĞĂƐĞƐĚŝĂƐƚŽůŝĐĚƵƌĂƚŝŽŶƚŚĂŶƐLJƐƚŽůŝĐĚƵƌĂƚŝŽŶ͘
x
ůĞĐƚƌŽŵĞĐŚĂŶŝĐĂůƐLJƐƚŽůĞ;Y^ϮͿ͗ R dŝŵĞŝŶƚĞƌǀĂůďĞƚǁĞĞŶŽŶƐĞƚŽĨYZ^ĐŽŵƉůĞdž;ǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶͿƚŽĂŽƌƚŝĐǀĂůǀĞĐůŽƐƵƌĞ ;^ϮŚĞĂƌƚƐŽƵŶĚͿ͘ R ĂůĐƵůĂƚĞĚďLJ'ΘƉŚŽŶŽĐĂƌĚŝŽŐƌĂŵ͘ R ĂƌŽƚŝĚƉƵůƐĞŝƐŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞĚ͘
x
>ĞĨƚǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌĞũĞĐƚŝŽŶƚŝŵĞ;>sdͿ͗ R ZĞƋƵŝƌĞƐŽŶůLJĐĂƌŽƚŝĚƉƵůƐĞƌĞĐŽƌĚŝŶŐ͘
x
WƌĞͲĞũĞĐƚŝŽŶƐLJƐƚŽůĞ;WWͿ͗ R ůůϯƌĞĐŽƌĚŝŶŐƐŽĨ'͕ƉŚŽŶŽĐĂƌĚŝŽŐƌĂŵΘĐĂƌŽƚŝĚƉƵůƐĞƌĞƋƵŝƌĞĚ͘
ϭϬϳ͘W>^DWZKd/E^ W>^DWZKd/E^
&hEd/KE^͗ ϭ͘KƐŵŽƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞ͗ x
ůďƵŵŝŶͲDŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶ͘
ZĞĂƐŽŶƐ͗ x x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚƚŽƚĂůĂůďƵŵŝŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͘ ^ŵĂůůĞƌŵŽůĞĐƵůĂƌǁĞŝŐŚƚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯ͘ĞĨĞŶƐĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵ͗ x
/ŶĐůƵĚĞƐΗ/ŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶƐΗΘĐŽŵƉůĞŵĞŶƚƐLJƐƚĞŵƉƌŽƚĞŝŶƐ͘
ϯ͘ĂƌƌŝĞƌƉƌŽƚĞŝŶƐ͗ x
ĐƚƐĂĐĂƌƌŝĞƌŽĨŵĞƚĂůƐ͕ŚŽƌŵŽŶĞƐ͕ůŝƉŝĚΘĚƌƵŐƐ͘
x
ůďƵŵŝŶͲ R dƌĂŶƐƉŽƌƚŽĨ&&͘ WƌĞͲĂůďƵŵŝŶͲ R dŚLJƌŽdžŝŶĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚΘsŝƚĂŵŝŶ͘ ,ĂƉƚŽŐůŽďŝŶͲ R ŝŶĚƐƚŽŚĞŵŽŐůŽďŝŶ͘ ĞƌƵůŽƉůĂƐŵŝŶͲ R ŝŶĚƐƚŽĐŽƉƉĞƌ͘ ɴͲůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶƐͲ R dƌĂŶƐƉŽƌƚŽĨƚƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞΘĐŚŽůĞƐƚĞƌŽů;/͘Ğ͕͘ŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐͿ͘ dƌĂŶƐĨĞƌƌŝŶͲ R /ƌŽŶƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘
x x x x x
ϭϬϴ͘,KZDKE^/E&>hE/E'ZE>d/s/dz ,KZDKE^/E&>hE/E'ZE>d/s/dz
ϭ͘Ed//hZd/,KZDKE;,Ϳ͗ x x x
/ŶĐƌĞĂƐĞƐǁĂƚĞƌƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͘ LJŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐǁĂƚĞƌƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJŝŶůĂƚĞdΘŽŶĐŽƌƚŝĐĂůĂŶĚŵĞĚƵůůĂƌLJĐŽůůĞĐƚŝŶŐĚƵĐƚƐ͘ DŽƌĞƉƌŽŶŽƵŶĐĞĚĞĨĨĞĐƚŝŶŵĞĚƵůůĂƌLJĐŽůůĞĐƚŝŶŐĚƵĐƚ͘ R ĞĐĂƵƐĞŽĨŵĂdžŝŵƵŵƵƌŝŶĂƌLJĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞ͘
Ϯ͘>K^dZKE͗ x x x
ĐƚŝŽŶƐůŽĐĂůŝnjĞĚƚŽĚŝƐƚĂůƚƵďƵůĂƌΘĐŽůůĞĐƚŝŶŐĚƵĐƚƐ͘ ^ƚŝŵƵůĂƚĞƐďĂƐŽůĂƚĞƌĂůEĂϮнͲ<нdWĂƐĞ͘ DĂũŽƌƌĞŐƵůĂƚŽƌŽĨEĂϮнΘǁĂƚĞƌďĂůĂŶĐĞͲΗdŚŝƌƐƚͲ,ΗŵĞĐŚĂŶŝƐŵ͘
ϯ͘ƚƌŝĂůEĂƚƌŝƵƌĞƚŝĐWĞƉƚŝĚĞ;EWͿ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
ĂƵƐĞƐŶĂƚƌŝƵƌĞƐŝƐ͘ ƵĞƚŽŝŶĐƌĞĂƐĞĚ'&Z͕ďLJƌĞůĂdžŝŶŐŐůŽŵĞƌƵůĂƌŵĞƐĂŶŐŝĂůĐĞůůƐ͘ ĞĐƌĞĂƐĞƐEĂϮнƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶĨƌŽŵĚŝƐƚĂůƚƵďƵůĞΘĐŽůůĞĐƚŝŶŐĚƵĐƚ͘ ZĞůĂdžĞƐĂƌƚĞƌŝŽůĂƌΘǀĞŶƵůĂƌƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞůŽǁĞƌŝŶŐW͘
ϰ͘WZd,KZDKEͬWZd,zZK/,KZDKEͬWd,͗ ĐƚŝŽŶƐŽŶŬŝĚŶĞLJ͗ x x x x x
DĂũŽƌƌĞŐƵůĂƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌĨŽƌĐĂůĐŝƵŵƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͘ WƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨϭ͕ϮϱͲĚŝŚLJĚƌŽdžLJĐŚŽůĞĐĂůĐŝĨĞƌŽů;ĂůĐŝƚƌŝŽůͿ͘ KŶWƌŽdžŝŵĂůĐŽŶǀŽůƵƚĞĚƚƵďƵůĞ͗ ΗWŚŽƐƉŚĂƚƵƌŝĐĞĨĨĞĐƚΗͲ/ŶŚŝďŝƚƐƌĞŶĂůƉŚŽƐƉŚĂƚĞƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͘ KŶŝƐƚĂůĐŽŶǀŽůƵƚĞĚƚƵďƵůĞ͗ R /ŶĐƌĞĂƐĞƐƌĞŶĂůĂϮнƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͘
ϭϬϵ͘'ZKtd,,KZDKE 'ZKtd,,KZDKE x x x x x x x x x x x
ĨĨĞĐƚŽŶƐŬĞůĞƚĂůŐƌŽǁƚŚŵĞĚŝĂƚĞĚďLJΗ^ŽŵĂƚŽŵĞĚŝŶƐΗͬΗ/ŶƐƵůŝŶͲůŝŬĞ'ƌŽǁƚŚ&ĂĐƚŽƌƐΗ;/'&Ϳ ',͕ƚŚƌŽƵŐŚƐŽŵĂƚŽŵĞĚŝŶ;/'&ͲϭͿ͕ƐƚŝŵƵůĂƚĞƐƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŶĚƌŽĐLJƚĞƐΘŽƐƚĞŽĐLJƚĞƐ͕ƌĞƐƵůƚŝŶŐ ŝŶŝŶĐƌĞĂƐĞĚĐŚŽŶĚƌŽŝƚŝŶƐƵůĨĂƚĞĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŝŶĐĂƌƚŝůĂŐĞ͘ 'ƌŽǁƚŚŚŽƌŵŽŶĞĞdžĐĞƐƐŝŶĂĚƵůƚŚŽŽĚƌĞƐƵůƚƐŝŶĂĐƌŽŵĞŐĂůLJ͘ ŶƚŝͲŝŶƐƵůŝŶĞĨĨĞĐƚƐĚƵĞƚŽƚŚĞĚŝƌĞĐƚĞĨĨĞĐƚŽĨ',ŝŶĐůƵĚĞĚĞĐƌĞĂƐĞĚƉĞƌŝƉŚĞƌĂůƵƚŝůŝnjĂƚŝŽŶŽĨ ŐůƵĐŽƐĞ͕ŝŶĐƌĞĂƐĞĚŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐΘŚLJƉĞƌŐůLJĐĞŵŝĂ͘ /ŶƐƵůŝŶͲůŝŬĞĞĨĨĞĐƚƐĚƵĞƚŽƐŽŵĂƚŽŵĞĚŝŶƐ;/'&ͿŝŶĐůƵĚĞΗŶƚŝͲůŝƉŽůLJƚŝĐΗĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ ',ŝƐƐĞĐƌĞƚĞĚŝŶĂƉƵůƐĂƚŝůĞĨĂƐŚŝŽŶ͘ >ĂƌŐĞďƵƌƐƚƐŽĨƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐŽĐĐƵƌĂƚŶŝŐŚƚĚƵƌŝŶŐƚŚĞŽŶƐĞƚŽĨĚĞĞƉƐůĞĞƉ͘ ^ƚŝŵƵůŝŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ',ƐĞĐƌĞƚŝŽŶͲdžĞƌĐŝƐĞ͕ŚLJƉŽŐůLJĐĞŵŝĂ͕ĨĂƐƚŝŶŐΘƐƚƌĞƐƐ͘ ^ƚŝŵƵůŝĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐ',ƐĞĐƌĞƚŝŽŶͲZDƐůĞĞƉ͕^ŽŵĂƚŽƐƚĂƚŝŶΘŽƌƚŝƐŽů͘ ',ĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJůĞĂĚƐƚŽΗĚĞůĂLJĞĚĨƵƐŝŽŶŽĨĞƉŝƉŚLJƐŝƐΗͲ/Ğ͕͘WƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂƚĞĚǁĂƌĨŝƐŵ͘ ^ŚŽƌƚƐƚĂƚƵƌĞ͕ƐĞĐŽŶĚĂƌLJƚŽŐƌŽǁƚŚŚŽƌŵŽŶĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚΗEŽƌŵĂůďŽĚLJ ƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶΗ͘
ϭϭϬ͘^W/E>KZ/E:hZz ^W/E>KZ/E:hZz
ϭ͘ĞŶƚƌĂůĐŽƌĚƐLJŶĚƌŽŵĞͲ^ĂĐƌĂůƐƉĂƌŝŶŐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯ͘ƌŽǁŶͲ^ĞƋƵĂƌĚƐLJŶĚƌŽŵĞͲ x x x x x x x x x x
/ƉƐŝůĂƚĞƌĂůƐĞŶƐŽƌLJůŽƐƐʹ &ŝŶĞƚŽƵĐŚ͕WƌŽƉƌŝŽĐĞƉƚŝŽŶ;:ŽŝŶƚƉŽƐŝƚŝŽŶΘďŽĚLJƉŽƐŝƚŝŽŶƐĞŶƐĞͿΘsŝďƌĂƚŝŽŶ͘ ƵĞƚŽŝƉƐŝůĂƚĞƌĂůĚŽƌƐĂůĐŽůƵŵŶŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ͘ /ƉƐŝůĂƚĞƌĂůŵŽƚŽƌĚĞĨŝĐŝƚʹ ƵĞƚŽŝƉƐŝůĂƚĞƌĂůĐŽƌƚŝĐŽƐƉŝŶĂůƚƌĂĐƚ;WLJƌĂŵŝĚĂůƚƌĂĐƚͿŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ͘ hƉƉĞƌŵŽƚŽƌŶĞƵƌŽŶƉĂƌĂůLJƐŝƐ͘ ŽŶƚƌĂůĂƚĞƌĂůƐĞŶƐŽƌLJůŽƐƐʹ WĂŝŶΘƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘ ƵĞƚŽĐŽŶƚƌĂůĂƚĞƌĂůƐƉŝŶŽƚŚĂůĂŵŝĐƚƌĂĐƚŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ͘ hŶŝůĂƚĞƌĂůƐĞŐŵĞŶƚĂůƐŝŐŶ͘
ϯ͘ŶƚĞƌŝŽƌĐŽƌĚƐLJŶĚƌŽŵĞͲ x ĂƵƐĞĚďLJĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨĂŶƚĞƌŝŽƌƐƉŝŶĂůĂƌƚĞƌLJ͘ x ŽŵƉůĞƚĞŵŽƚŽƌĨƵŶĐƚŝŽŶůŽƐƐ͕ƉĂŝŶΘƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƐĞŶƐĂƚŝŽŶďĞůŽǁůĞǀĞůŽĨŝŶũƵƌLJ͘ x WƌĞƐĞƌǀĂƚŝŽŶŽĨǀŝďƌĂƚŝŽŶ͕ƉƌŽƉƌŝŽĐĞƉƚŝŽŶΘĨŝŶĞƚŽƵĐŚ͘ R ƵĞƚŽƐƉĂƌĞĚƉŽƐƚĞƌŝŽƌ;ĚŽƌƐĂůͿĐŽůƵŵŶ͘ ϭϭϭ͘W/EEE>'^/ W/EEE>'^/ x x x x x x x x x x x x x x x
/ĚŝŽƉĂƚŚŝĐͬƵŶƐƉĞĐŝĨŝĞĚƉĂŝŶͲWƵƌĞůLJƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůŝŶŶĂƚƵƌĞ͖,ĞŶĐĞ͕ΗWƐLJĐŚŽŐĞŶŝĐƉĂŝŶΗ͘ ƌĂŝŶŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŶƐƉŝĐƵŽƵƐƉĂƌƚŽĨďŽĚLJǁŚŝĐŚŚĂƐŶŽƉĂŝŶƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƚĂůů͘ WĂŝŶƌĞĐĞƉƚŽƌƐ;EŽĐŝĐĞƉƚŽƌƐͿͲ&ƌĞĞŶĞƌǀĞĞŶĚŝŶŐƐ͘ WĂŝŶƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂďƐĞŶƚŝŶƌĂŝŶ͘ &ĂƐƚƉĂŝŶͬƉŝĐƌŝƚŝĐƉĂŝŶͬ&ŝƌƐƚƉĂŝŶͲĂƌƌŝĞĚďLJƚŚŝŶŵLJĞůŝŶĂƚĞĚɷ;dLJƉĞͲ///ͿĨŝďĞƌƐǁŝƚŚ ĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶǀĞůŽĐŝƚLJͲϭϮͲϯϬŵͬƐ͘ ^ůŽǁƉĂŝŶͬWƌŽƚŽƉĂƚŚŝĐƉĂŝŶͬ^ĞĐŽŶĚƉĂŝŶͲĂƌƌŝĞĚďLJƵŶŵLJĞůŝŶĂƚĞĚ;dLJƉĞ/sͿĨŝďĞƌƐ͘ EĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌƌĞůĞĂƐĞĚďLJĨŝďĞƌƐͲDĂŝŶůLJƐƵďƐƚĂŶĐĞW͘ ^ůŽǁƉĂŝŶƌĞĐĞƉƚŽƌƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽĐŚĞŵŝĐĂůƐͲ,ŝƐƚĂŵŝŶĞ͕ƐĞƌŽƚŽŶŝŶ͕ƐƵďƐƚĂŶĐĞWΘĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ͘ ^ĞƌŽƚŽŶŝŶͲDŽƐƚƉŽƚĞŶƚĂůůŽŐĞŶŝĐƐƵďƐƚĂŶĐĞ͘ ,LJƉĞƌĂůŐĞƐŝĂͲdžĂŐŐĞƌĂƚĞĚƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽŶŽdžŝŽƵƐ;ƉĂŝŶĨƵůͿƐƚŝŵƵůƵƐ͘ ůůŽĚLJŶŝĂͲWĂŝŶƐĞŶƐĂƚŝŽŶŝŶƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽŶŽŶͲŶŽdžŝŽƵƐ;ŶŽŶͲƉĂŝŶĨƵůͿƐƚŝŵƵůŝ͘ ZĞƉĞƚŝƚŝǀĞƐƚŝŵƵůŝÆĂƵƐĞƚŝƐƐƵĞĚĂŵĂŐĞ͘ dŚƵƐŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐŶŽĐŝĐĞƉƚŽƌƐƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJÆWƌŽĚƵĐŝŶŐƉƌŝŵĂƌLJŚLJƉĞƌĂůŐĞƐŝĂ͘ ǀŝƐĐƵƐĚŽĞƐŶŽƚŚĂǀĞĂŶLJŽƚŚĞƌƐĞŶƐĂƚŝŽŶ;Ğ͘Ő͘ƚŽƵĐŚ͕ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĞƚĐͿĞdžĐĞƉƚƉĂŝŶ͘ sŝƐĐĞƌĂůƉĂŝŶŝƐƉŽŽƌůLJůŽĐĂůŝnjĞĚĚƵĞƚŽƐƉĂƌƐĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŽĨŶŽĐŝĐĞƉƚŽƌƐ͘ ^ƚŝŵƵůŝĨŽƌǀŝƐĐĞƌĂůƉĂŝŶͲ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R R R x
džĐĞƐƐŝǀĞĚŝƐƚĞŶƐŝŽŶŽĨĂŚŽůůŽǁǀŝƐĐƵƐ͘ ^ƚƌĞƚĐŚŝŶŐŽĨĐŽŶŶĞĐƚŝǀĞƚŝƐƐƵĞƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐǀŝƐĐƵƐ͘ Ő͘DĞƐĞŶƚĞƌLJƐƚƌĞƚĐŚŝŶŐŝŶǀŝŽůĞŶƚŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘
sŝƐĐĞƌĂůƉĂŝŶƐĞŶƐĂƚŝŽŶĐĂƌƌŝĞĚďLJͲdLJƉĞĂĨĨĞƌĞŶƚƐ͘ R R R R R R
/ŶƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐƐLJƐƚĞŵͲ&ƌŽŵƚŚŽƌĂĐŝĐΘĂďĚŽŵŝŶĂůǀŝƐĐĞƌĂ͘ /ŶƉĂƌĂƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐƐLJƐƚĞŵͲ&ƌŽŵƉĞůǀŝĐǀŝƐĐĞƌĂ͘ /ŵƉŽƌƚĂŶƚƉĂŝŶƉƌŽĚƵĐŝŶŐǀŝƐĐĞƌĂͲ,ĞĂƌƚΘ^ƚŽŵĂĐŚ ŽŵƉůĞƚĞůLJŝŶƐĞŶƐŝƚŝǀĞǀŝƐĐĞƌĂͲ>ŝǀĞƌƉĂƌĞŶĐŚLJŵĂ͘ /ŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽƉĂŝŶͲƵƌĂŵĂƚĞƌĂƌŽƵŶĚǀĞŶŽƵƐƐŝŶƵƐĞƐΘǀĞƐƐĞůƐ͕ /ŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐŝŶƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽƉĂŝŶͲƌĂŝŶƉĂƌĞŶĐŚLJŵĂ͕ƉŝĂŵĞƚĞƌΘƉŝĂůǀĞŝŶƐ͘
ϭϭϮ͘'ͲWZKd/EKhW>ZWdKZ^ 'ͲWZKd/EKhW>ZWdKZ^ x x x x x
'ͲƉƌŽƚĞŝŶŚĂƐƐĞǀĞŶƚƌĂŶƐŵĞŵďƌĂŶĞƐĞŐŵĞŶƚƐ͘ ;/͘Ğ͘ϳɲͲŚĞůŝĐĂůͿŵĞŵďƌĂŶĞƐƉĂŶŶŝŶŐ͘ ,ŽƌŵŽŶĞďŝŶĚŝŶŐƐŝƚĞͲdžƚƌĂĐĞůůƵůĂƌĚŽŵĂŝŶ͘ 'ƉƌŽƚĞŝŶĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶƌĞƐƵůƚƐŝŶĞdžĐŚĂŶŐĞŽĨ'WďLJ'dWŽŶɲͲƐƵďƵŶŝƚ͘ ɲͲƐƵďƵŶŝƚĚŝƐƐŽĐŝĂƚĞƐĨƌŽŵŽƚŚĞƌƚǁŽƐƵďƵŶŝƚƐ͘
x x
ɲͲƐƵďƵŶŝƚŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞƐŝƚƐĞůĨďLJĐŽŶǀĞƌƚŝŶŐŝƚƐďŽƵŶĚ'dWƚŽ'W͕ǁŝƚŚŚĞůƉŽĨ'dWĂƐĞĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ ĐƚŝǀĞ'ƉƌŽƚĞŝŶŵĂLJĞŝƚŚĞƌďĞĞĨĨĞĐƚŽƌĂĐƚŝǀĂƚŽƌͬŝŶĂĐƚŝǀĂƚŽƌ͕ďĞĐĂƵƐĞŽĨĚŝĨĨĞƌĞŶƚɲͲƐƵďƵŶŝƚƐ;'ɲͲ ƐƵďƵŶŝƚƐͿ͘ 'ɲƐ;'ƐĂůƉŚĂͿÆ^ƚŝŵƵůĂƚĞƐĂĚĞŶLJůLJůĐLJĐůĂƐĞΘјĞƐĐDW͘ ĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨƌĞƐƵůƚƐŝŶŝŶĐƌĞĂƐĞĚƐLJŶƚŚĞƐŝƐΘŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶŽĨĐDW͘ ĐDWĂĐƚƐƚŚƌŽƵŐŚΗĐDWͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚWƌŽƚĞŝŶ<ŝŶĂƐĞΖΖƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞƐ͘ R džĂŵƉůĞƐ͗ R ŽƌƚŝĐŽƚƌŽƉŝŶͲƌĞůĞĂƐŝŶŐŚŽƌŵŽŶĞ;Z,Ϳ͘ R &^,͘ R >,͘ R d,;ĐŽƌƚŝĐŽƚƌŽƉŝŶͿ͘ R ĂƚĞĐŚŽůĂŵŝŶĞƐ;ɲϮ͕ɴϮͿ͘ R 'ůƵĐĂŐŽŶ͘ R ŽƉĂŵŝŶĞ;ϭΘϮͿ͘ R ,ŝƐƚĂŵŝŶĞ;,ϮͿ͘ WŚŽƐƉŚŽůŝƉĂƐĞĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶďLJƐƚŝŵƵůĂƚŽƌLJ'ƉƌŽƚĞŝŶŚLJĚƌŽůLJnjĞƐΗDĞŵďƌĂŶĞWŚŽƐƉŚŽůŝƉŝĚ WŚŽƐƉŚĂƚŝĚLJůŝŶŽƐŝƚŽůϰ͕ϱͲŝƐƉŚŽƐƉŚĂƚĞƐ;W/WϮͿ͕ŝŶƚƵƌŶ͕ŐĞŶĞƌĂƚŝŶŐƐĞĐŽŶĚŵĞƐƐĞŶŐĞƌΗ/ŶŽƐŝƚŽů/͕ϰ͕ ϱƚƌŝƉŚŽƐƉŚĂƚĞΗ;/WϯͿΘΗŝĂĐLJůŐůLJĐĞƌŽůΗ;'Ϳ͘ ĂϮнĂĐƚƐĂƐΗdŚŝƌĚŵĞƐƐĞŶŐĞƌΗ͘ WƌŽƚĞŝŶŬŝŶĂƐĞͲƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞƐǀĂƌŝŽƵƐŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌƉƌŽƚĞŝŶƐ͘
x x x
x
x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R R R R x
džĂŵƉůĞƐŽĨ/WͲ'ƐLJƐƚĞŵ͗ ŚŽůĞĐLJƐƚŽŬŝŶŝŶ͘ ĂƚĞĐŚŽůĂŵŝŶĞƐ;ƐŽŵĞĂĐƚŝŽŶƐǀŝĂɲϭƌĞĐĞƉƚŽƌƐͿ͘ ,ŝƐƚĂŵŝŶĞͲ,ϭ͘
džĂŵƉůĞƐŽĨĐŚĂŶŶĞůƌĞŐƵůĂƚŝŽŶ͗ Ϯн R /ŶĐƌĞĂƐĞĚĂ ͲɴϭĂĚƌĞŶĞƌŐŝĐ͘ н R /ŶĐƌĞĂƐĞĚ< ͲĚƌĞŶĞƌŐŝĐͲɲϮ͘
ϭϭϯ͘^d'^K&^>W ^d'^K&^>W
EŽŶͲZDƐůĞĞƉĂůƐŽƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗEͲZDͬ^ůŽǁƐůĞĞƉͬ^ͲƐůĞĞƉͬ^LJŶĐŚƌŽŶŝnjĞĚƐůĞĞƉͬKƌƚŚŽĚŽdžƐůĞĞƉ͘ ^ƚĂŐĞϭEͲZDƐůĞĞƉͲdŚĞƌĞŝƐĚŝƐĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨĂůƉŚĂĂĐƚŝǀŝƚLJΘĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨďĞĂƚĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ ^ƚĂŐĞϮͲ^ůĞĞƉƐƉŝŶĚůĞƐΘΗ<ΗĐŽŵƉůĞdžĞƐ͘ ^ƚĂŐĞϯΘϰͲĞĞƉƐůĞĞƉƐƚĂŐĞƐͲŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJƐůŽǁĚĞůƚĂǁĂǀĞƐ͘ ZDͲWƌĞƐĞŶĐĞŽĨΗZĂƉŝĚLJĞDŽǀĞŵĞŶƚƐΗ͘ ZDĂůƐŽƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗWĂƌĂĚŽdžŝĐĂůƐůĞĞƉΗͲĞĐĂƵƐĞŽĨƉĂƌĂĚŽdžŝĐĂůĞůĞǀĂƚŝŽŶŽĨďƌĂŝŶ ĂĐƚŝǀŝƚLJ͕ŵĞƚĂďŽůŝƐŵΘƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ x ,ŝŐŚͲĂŵƉůŝƚƵĚĞƐůŽǁǁĂǀĞƐƐĞĞŶŝŶƐƚĂŐĞϯ͕ϰŽĨZDƐůĞĞƉŝƐƌĞƉůĂĐĞĚďLJƌĂƉŝĚůŽǁǀŽůƚĂŐĞĂĐƚŝǀŝƚLJ ;ďĞƚĂǁĂǀĞͿ͘ x x x x x x
&ĞĂƚƵƌĞƐŽĨZDƐůĞĞƉŝŶ'ƌĞĐŽƌĚŝŶŐͲĞƚĂͲǁĂǀĞ͕ƌĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨĂůƉŚĂǁĂǀĞΘƉŽŶƚŽͲŐĞŶŝƚĂůͲ ŽĐĐŝƉŝƚĂůƐƉŝŬĞ͕ĚƌĞĂŵŝŶŐ͕ŐĞŶĞƌĂůŝnjĞĚŵƵƐĐƵůĂƌĂƚŽŶLJΘŝŶĐƌĞĂƐĞĚƉƵůƐĞƌĂƚĞΘW͘ x ZDƐůĞĞƉͲϮϬͲϯϬйŽĨƚŽƚĂůƐůĞĞƉ͘ x EͲZD^ůĞĞƉͲϲϬͲϳϬйŽĨƚŽƚĂůƐůĞĞƉ͘ R ^ƚĂŐĞϮͲϰϬͲϱϬй͘ x
x
ǀĞŶƚƐĚƵƌŝŶŐEZDƐůĞĞƉŝŶĐůƵĚĞ͕ R R R R
x
ĞĞƉƐůĞĞƉͬ^ůŽǁǁĂǀĞƐůĞĞƉĚŝƐŽƌĚĞƌͲKĐĐƵƌĚƵƌŝŶŐƐƚĂŐĞϯΘϰŽĨEͲZD͘ ^ŽŵŶĂŵďƵůŝƐŵͲEŝŐŚƚǁĂůŬŝŶŐ͘ ^ůĞĞƉƚĞƌƌŽƌͬEŝŐŚƚƚĞƌƌŽƌƐͲWĂǀŽƌŶŽĐƚƵƌŶƵƐ͘ ƌƵdžŝƐŵͲdĞĞƚŚŐƌŝŶĚŝŶŐ͘
ǀĞŶƚƐĚƵƌŝŶŐZDƐůĞĞƉŝŶĐůƵĚĞ͕ R R R
EŽĐƚƵƌŶĂůWĞŶŝůĞdƵŵĞƐĐĞŶĐĞͲEŽƌŵĂůƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ͘ EŝŐŚƚŵĂƌĞƐͬƌĞĂŵĂŶdžŝĞƚLJĚŝƐŽƌĚĞƌ͘ EĂƌĐŽůĞƉƐLJƉƌĞƐĞŶƚƐ͕ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ĂƚĂƉůĞdžLJ͘ ,LJƉŶĂŐŽŐŝĐŚĂůůƵĐŝŶĂƚŝŽŶͲ,ĂůůƵĐŝŶĂƚŝŽŶũƵƐƚďĞĨŽƌĞĨĂůůŝŶŐĂƐůĞĞƉ͘
&dhZͬ^/'E
hWWZDKdKZEhZKE WZ>z^/^
>KtZDKdKZEhZKEWZ>z^/^
WĂƌĂůLJƐŝƐ
WƌĞƐĞŶƚͲ^ƉĂƐƚŝĐƉĂƌĂůLJƐŝƐ
WƌĞƐĞŶƚͲ&ůĂĐĐŝĚƉĂƌĂůLJƐŝƐ
/ŶĐƌĞĂƐĞĚͲ^W^d//dz͘
>ĞĂĚŝŶŐƚŽΗ,LJƉŽƚŽŶŝĂͬĨůĂĐĐŝĚŝƚLJΗŵƵƐĐůĞ ƚŽŶĞ͘
DƵƐĐůĞƚŽŶĞ
ĞĞƉƚĞŶĚŽŶ ƌĞĨůĞdžĞƐ
tŝƚŚΗůĂƐƉͲ<ŶŝĨĞƌŝŐŝĚŝƚLJΗ͘ džĂŐŐĞƌĂƚĞĚͲ,LJƉĞƌƌĞĨůĞdžŝĂ͘
;ƌĞĨůĞdžŝĂͬ,LJƉŽƌĞĨůĞdžŝĂͿ͘ KŶůLJŝĨƐƉĞĐŝĨŝĐŶĞƵƌŽŶƐƵƉƉůLJŝŶŐŵƵƐĐůĞŝƐ ĂĨĨĞĐƚĞĚ͘
^ƵƉĞƌĨŝĐŝĂůƌĞĨůĞdžĞƐ ďƐĞŶƚͲ
ĂďŝŶƐŬŝƐŝŐŶ
ďƐĞŶƚͬZĞĚƵĐĞĚ
ďĚŽŵŝŶĂůΘĐƌĞŵĂƐƚĞƌŝĐ͘ WŽƐŝƚŝǀĞͲdžƚĞŶƐŽƌƉůĂŶƚĂƌ ƌĞƐƉŽŶƐĞ͘
ďƐĞŶƚͲ WůĂŶƚĂƌƌĞĨůĞdžĨůĞdžŽƌ͘
/ŶĚŝĐĂƚĞƐĐŽƌƚŝĐŽƐƉŝŶĂů ƚƌĂĐƚŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ͘ ϭϭϱ͘Z'h>d/KEK&&/E',s/KZ Z'h>d/KEK&&/E',s/KZ x x x x
&ĞĞĚŝŶŐĐĞŶƚĞƌŝŶΗ>ĂƚĞƌĂůŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐΗ͘ ^ĂƚŝĞƚLJĐĞŶƚĞƌŝŶΗsĞŶƚƌŽŵĞĚŝĂůŶƵĐůĞƵƐΗŽĨŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ͘ ^ŝŐŶĂůĨŽƌƌĞŐƵůĂƚŝŽŶĨŽŽĚŝŶƚĂŬĞĐŽŵĞƐĨƌŽŵŐůƵĐŽƐĞ͘ 'ůƵĐŽƐĞŶƐŝƚŝǀĞŶĞƵƌŽŶƐĂƌĞůŽĐĂƚĞĚŝŶƚŚĞǀĞŶƚƌŽŵĞĚŝĂůŶƵĐůĞƵƐ;ƐĂƚŝĞƚLJĐĞŶƚĞƌͿ͘
>Wd/E͗ x x x
ĐƚƐŽŶŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐƚŽƌĞĚƵĐĞĨŽŽĚŝŶƚĂŬĞ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞƐůŝƉŽůLJƐŝƐ͘ /ŶŚŝďŝƚƐŐŽƵƚŝͲƌĞůĂƚĞĚƉĞƉƚŝĚĞ;ŐZWͿƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
WůĂƐŵĂůĞƉƚŝŶůĞǀĞůƐĂƌĞƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂůƚŽĂŵŽƵŶƚŽĨďŽĚLJĨĂƚ͖,ĞŶĐĞ͕ŚŝŐŚĞƌŝŶǁŽŵĞŶΘŽďĞƐĞ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͘ x >ĞǀĞůƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶŽďĞƐŝƚLJ͘ x >ĞǀĞůƐĚĞĐƌĞĂƐĞĚŝŶƚĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞ;ĂŶĚƌŽŐĞŶͿ͕ĞdžĞƌĐŝƐĞΘƐƚĂƌǀĂƚŝŽŶ͘ x
EhZKWWd/^͗ EĞƵƌŽƉĞƉƚŝĚĞƐŝŶŚŝďŝƚŝŶŐĨŽŽĚŝŶƚĂŬĞͲɲͲDĞůĂŶŽĐLJƚĞ^ƚŝŵƵůĂƚŝŶŐ,ŽƌŵŽŶĞ;ɲͲD^,Ϳ͘ EĞƵƌŽƉĞƉƚŝĚĞƐŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐĨŽŽĚŝŶƚĂŬĞͲEĞƵƌŽƉĞƉƚŝĚĞz;EWzͿ͕ŐŽƵƚŝͲƌĞůĂƚĞĚƉĞƉƚŝĚĞ;ŐZWͿΘ ŵĞůĂŶŝŶͲĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŶŐŚŽƌŵŽŶĞ;D,Ϳ͘ x EĞƵƌŽƉĞƉƚŝĚĞzͲWŽůLJƉĞƉƚŝĚĞǁŝƚŚϯϲĂŵŝŶŽĂĐŝĚƌĞƐŝĚƵĞ͘ x WƌŽĚƵĐĞĚŝŶŚƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ͘ x x
x x x x
>ĞǀĞůŝŶĐƌĞĂƐĞƐĚƵƌŝŶŐƐƚĂƌǀĂƚŝŽŶ͘ ĞĐƌĞĂƐĞƐƚŚĞƌŵŽŐĞŶĞƐŝƐΘŵĞůĂŶŽĐŽƌƚŝĐŽƚƌŽƉŝŶĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ KƌĞdžŝŶƐͲ^LJŶƚŚĞƐŝnjĞĚŝŶůĂƚĞƌĂůŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ͘ 'ŚƌĞůŝŶŝƐƌĞůĞĂƐĞĚĨƌŽŵƐƚŽŵĂĐŚ͘ R /ŶĐƌĞĂƐĞƐŚƵŶŐĞƌ͘ R ^ƚŝŵƵůĂƚĞƐ',ƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘
ϭϭϲ͘>KKZ/EZZ/Z >KKͲZ/EZZ/Z
EdKD/>^/^͗ x x
ŶĚŽƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐĂƌĞũŽŝŶĞĚďLJΖdŝŐŚƚͲ:ƵŶĐƚŝŽŶΖ͕ƌĞĚƵĐŝŶŐĐĂƉŝůůĂƌLJƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJ͘ ĂƉŝůůĂƌŝĞƐĂƌĞƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚďLJŐůŝĂůĐĞůůĨŽŽƚƉƌŽĐĞƐƐ;ĞƐƉĞĐŝĂůůLJĂƐƚƌŽĐLJƚĞƐͿ͘
WZD/>/dzK&͗ x x
,ŝŐŚůLJƉĞƌŵĞĂďůĞͲtĂƚĞƌ͕KϮ͕KϮ͕>ŝƉŝĚͲƐŽůƵďůĞƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ;ĂůĐŽŚŽůΘŵŽƐƚĂŶĞƐƚŚĞƚŝĐƐͿ͘ dŽƚĂůůLJŝŵƉĞƌŵĞĂďůĞͲWůĂƐŵĂƉƌŽƚĞŝŶƐ͘
^dZhdhZ^Khd^/͗ x x x x x
ŝƌĐƵŵͲǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŽƌŐĂŶƐ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌƉŝƚƵŝƚĂƌLJ;ŶĞƵƌŽŚLJƉŽƉŚLJƐŝƐͿ ƌĞĂƉŽƐƚƌĞŵĂ KƌŐĂŶsĂƐĐƵůƵƐƵŵŽĨ>ĂŵŝŶĂdĞƌŵŝŶĂůŝƐ;Ks>dͿ͘ ^ƵďĨŽƌŶŝĐĂůŽƌŐĂŶƐ;^&KͿ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϭϳ͘ZZK^W/E>&>h/ ZZK^W/E>&>h/ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
^&ŵĂũŽƌƐŽƵƌĐĞͲŚŽƌŽŝĚĂůƉůĞdžƵƐ͘ KƚŚĞƌƐŽƵƌĐĞƐŽĨ^&ĂƌĞĞƉĞŶĚLJŵĂůĐĞůůƐŽĨƚŚĞǀĞŶƚƌŝĐůĞƐΘďƌĂŝŶŝƚƐĞůĨ͕ǀŝĂƉĞƌŝǀĂƐĐƵůĂƌƐƉĂĐĞƐ͘ ^&ƉƌĞƐƐƵƌĞŝƐƌĞŐƵůĂƚĞĚďLJΗZĂƚĞŽĨ^&ĂďƐŽƌƉƚŝŽŶΗďLJĂƌĂĐŚŶŽŝĚǀŝůůŝ͘ ^&dŽƚĂůǀŽůƵŵĞŝŶĂŶĂĚƵůƚͲϭϮϱͲϭϱϬŵů͘ ZĂƚĞŽĨ^&ĨŽƌŵĂƚŝŽŶͲϱϬϬͲϱϱϬŵůͬĚĂLJ͘ ^&ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶƉĞƌŵŝŶƵƚĞͲϬ͘ϯͲϬ͘ϯϱŵůͬŵŝŶƵƚĞ͘ ĂĐŚŽĨ^&ĐŽŶƐƚŝƚƵĞŶƚƐŝƐĂĐƚŝǀĞůLJƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚ͘ ^&ĐŝƌĐƵĂůƚĞƐĨƌŽŵůĂƚĞƌĂůǀĞŶƚƌŝĐůĞŝŶƚŽϯƌĚǀĞŶƚƌŝĐůĞĂŶĚƵůƚŝŵĂƚĞůLJŝŶƚŽƐƵďĂƌĂĐŚŶŽŝĚƐƉĂĐĞ͘ ^&ŝƐĂďƐŽƌďĞĚĨƌŽŵƐƵďĂƌĂĐŚŶŽŝĚƐƉĂĐĞďLJĂƌĂĐŚŶŽŝĚǀŝůůŝ;ĂƌĂĐŚŶŽŝĚŐƌĂŶƵůĂƚŝŽŶƚŝƐƐƵĞͿ ŝŶƚŽ^ƵďĚƵƌĂůǀĞŶŽƵƐƐŝŶƵƐĞƐ͘ ^&ŝƐƉĂƌƚůLJĂďƐŽƌďĞĚďLJůLJŵƉŚĂƚŝĐƐĂƌŽƵŶĚĐƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞƐ/͕//͕s//͕s///͘ ^&ĚŽĞƐŶŽƚƉĂƐƐƚŚƌŽƵŐŚƉŝĚƵƌĂůƐƉĂĐĞ͘ ^&WƌĞƐƐƵƌĞͲDĞĂƐƵƌĞĚƚŚƌŽƵŐŚĂůƵŵďĂƌƉƵŶĐƚƵƌĞ͘ ^&ŝƐŽďƚĂŝŶĞĚĨƌŽŵƐƉĂĐĞďĞƚǁĞĞŶƌĂĐŚŶŽŝĚΘƉŝĂŵĂƚĞƌ͘ ďŽƵƚϭϱϬŵŵŽĨǁĂƚĞƌͬ^&ŝŶƐƵƉŝŶĞ;ŚŽƌŝnjŽŶƚĂůͿ͘ ZĂŶŐĞͲϲϱͲϮϬϬŵŵǁĂƚĞƌͬ^&;ϱͲϭϱŵŵ,ŐͿ͘ ^&ƉƌĞƐƐƵƌĞŝƐƌĞŐƵůĂƚĞĚďLJƌĂƚĞŽĨ^&ĂďƐŽƌƉƚŝŽŶďLJĂƌĂĐŚŶŽŝĚǀŝůůŝ͘ ĞĐƌĞĂƐĞĚ^&ǀŽůƵŵĞƌĞƐƵůƚƐŝŶƐĞǀĞƌĞŚĞĂĚĂĐŚĞŝŶĐĂƐĞŽĨĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐůĞĂŬĂĨƚĞƌůƵŵďĂƌƉƵŶĐƚƵƌĞ͘ WƌŽĐĞƐƐŽĨ^&ĂďƐŽƌƉƚŝŽŶƐƚŽƉƐ͕ďĞůŽǁƉƌĞƐƐƵƌĞŽĨϲϴŵŵ,ϮK͘ ŚŽƌŽŝĚĞƉŝƚŚĞůŝƵŵƐĞĐƌĞƚĞƐƐŽĚŝƵŵŝŽŶƐďLJĂĐƚŝǀĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘ KƐŵŽůĂƌŝƚLJΘƐŽĚŝƵŵŝŽŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨ^&ͲΗ^ĂŵĞΗĂƐƚŚĂƚŽĨƉůĂƐŵĂ͘ ^&'ůƵĐŽƐĞΘ<нŝŽŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŝƐůŽǁĞƌƚŚĂŶƉůĂƐŵĂ͘ ^&,нŝŽŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŝƐƐůŝŐŚƚůLJŚŝŐŚĞƌƚŚĂŶƉůĂƐŵĂ͘ /Ğ͕͘Ɖ,ŝƐƐůŝŐŚƚůLJůŽǁ͘ ^&ůͲŝŽŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŝƐŚŝŐŚĞƌƚŚĂŶƉůĂƐŵĂ͘ ɴͲϮƚƌĂŶƐĨĞƌƌŝŶŝƐĨŽƵŶĚŽŶůLJŝŶ^&͖,ĞŶĐĞ͕Η^ƉĞĐŝĨŝĐ^&ŵĂƌŬĞƌΗ͘ ^&^ƉĞĐŝĨŝĐŐƌĂǀŝƚLJͲϭ͘ϬϬϳ
KDWK^/d/KEK&sZ/Kh^^h^dE^/EW>^DΘ^&͗ WZDdZ /E^& /EW>^D
Zd/K
^ŽĚŝƵŵ;EĂϮнͿ
ϭϰϳ͘Ϭ
ϭϱϬ͘Ϭ
Ϭ͘ϵϴ
DĂŐŶĞƐŝƵŵ;DŐϮнͿ
Ϯ͘Ϯ
ϭ͘ϲ
ϭ͘ϯϵ
ĂůĐƵŝŵ;ĂϮнͿ
Ϯ͘ϯ
ϰ͘ϳ
Ϭ͘ϰϵ
ŚůŽƌŝĚĞ;ůͲͿ
ϭϭϯ͘Ϭ
ϵϵ͘Ϭ
ϭ͘ϭϰ
ŝĐĂƌďŽŶĂƚĞ;,KͲϯͿ
Ϯϱ͘ϭ
Ϯϰ͘ϴ
ϭ͘Ϭϭ
Ɖ,
ϳ͘ϯϯ
ϳ͘ϰϬ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
'ůƵĐŽƐĞ x x
ϲϰ͘Ϭ
ϭϬϬ͘Ϭ
Ϭ͘ϲϰ
^&ŐůƵĐŽƐĞůĞǀĞůŝƐϮͬϯŽĨƉůĂƐŵĂŐůƵĐŽƐĞ͘ ^&ŝƐƐƚŽƌĞĚĂƚϰǑ͘
ϭϭϴ͘^W, ^W, x x x x x x x x x x x x
ƌĞĂƐŝŶǀŽůǀĞĚͲƌŽĐĂΖƐĂƌĞĂΘtĞƌŶŝĐŬĞΖƐĂƌĞĂ͘ tĞƌŶŝĐŬĞΖƐĂƌĞĂͲ>ŽĐĂƚĞĚŝŶƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞŶĚŽĨƐƵƉĞƌŝŽƌƚĞŵƉŽƌĂůŐLJƌƵƐ͘ tĞƌŶŝĐŬĞΖƐĂƌĞĂŝƐĐŽŶĐĞƌŶĞĚǁŝƚŚĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝŽŶ͘ ƌŽĐĂΖƐĂƌĞĂͲ>ŽĐĂƚĞĚŝŶŝŶĨĞƌŝŽƌĨƌŽŶƚĂůŐLJƌƵƐ͘ ĞŶƚĞƌĨŽƌŵŽƚŽƌƉĂƌƚŽĨƐƉĞĞĐŚ͘ ^ĞŶƚĞŶĐĞŝƐĨŽƌŵƵůĂƚĞĚŝŶƌŽĐĂΖƐĂƌĞĂ͘ >ĞƐŝŽŶƐŽĨƚŚĞƌŽĐĂΖƐĂƌĞĂƉƌŽĚƵĐĞĂŶŝŶĂďŝůŝƚLJƚŽĞdžƉƌĞƐƐŽŶĞƐĞůĨďLJƐƉŽŬĞŶƐƉĞĞĐŚĐĂůůĞĚΗDŽƚŽƌ ĂƉŚĂƐŝĂΗͬΗEŽŶĨůƵĞŶƚĂƉŚĂƐŝĂΗ͘ /ŶĂďŝůŝƚLJƚŽĞdžƉƌĞƐƐƚŚĞŝĚĞĂďLJƐƉŽŬĞŶƐƉĞĞĐŚƵƐƵĂůůLJŽĐĐƵƌƐ͘ /Ğ͕͘DŽƚŽƌĂƉŚĂƐŝĂƌĞĨĞƌƐƚŽĚĞĨĞĐƚŝŶsĞƌďĂůĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ŽŶĚƵĐƚŝŽŶĂƉŚĂƐŝĂŝƐĐĂƵƐĞĚĚƵĞƚŽĂůĞƐŝŽŶŝŶĂƌĐƵĂƚĞĨĂƐĐŝĐƵůƵƐ͘ ŽŶĚƵĐƚŝŽŶƉŚĂƐŝĂŝƐĂΖ&ůƵĞŶƚΖƉŚĂƐŝĂǁŝƚŚƉƌĞƐĞƌǀĞĚĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝŽŶΘŝŵƉĂŝƌĞĚƌĞƉĞƚŝƚŝŽŶ͘ ZĞƉĞƚŝƚŝŽŶŝƐŝŵƉĂŝƌĞĚŝŶďŽƚŚƌŽĐĂΖƐΘtĞƌŶŝĐŬĞΖƐĂƉŚĂƐŝĂƐ͘
ϭϭϵ͘'h^dd/KE 'h^dd/KE x x x x x x x x x x x x x
&ƵŶŐŝĨŽƌŵƉĂƉŝůůĂĞͲEƵŵĞƌŽƵƐŶĞĂƌƚŝƉΘŵĂƌŐŝŶƐŽĨƚŽŶŐƵĞ͘ ŝƌĐƵŵǀĂůůĂƚĞ;sĂůůĂƚĞͿƉĂƉŝůůĂĞͲsͲƐŚĂƉĞĚƌĞŐŝŽŶŶĞĂƌďĂƐĞŽĨƚŽŶŐƵĞ͘ &ŽůŝĂƚĞƉĂƉŝůůĂĞͲŽŶĨŝŶĞĚƚŽƚŽŶŐƵĞΖƐďĂĐŬĞĚŐĞ͘ &ŝůŝĨŽƌŵƉĂƉŝůůĂĞͲEŽƚĂƐƚĞďƵĚƐ͘ ĚŐĞƐŽĨƚŽŶŐƵĞĂƌĞŵŽƌĞƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽƐŽƵƌƚĂƐƚĞ͘ ŶƚĞƌŝŽƌŚĂůĨŽĨƚŚĞƚŽŶŐƵĞŝƐŵŽƌĞƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽƐĂůƚLJƚĂƐƚĞ͘ dŝƉŽĨƚŽŶŐƵĞͲDŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽƐǁĞĞƚ͘ ĂĐŬŽĨƚŽŶŐƵĞͲ^ĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽďŝƚƚĞƌ͘ ŝƚƚĞƌƚĂƐƚĞƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞ'ƉƌŽƚĞŝŶͲĐŽƵƉůĞĚƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ ^ĂůƚLJͲƚĂƐƚŝŶŐƐƵďƐƚĂŶĐĞƐĚĞƉŽůĂƌŝnjĞƚĂƐƚĞĐĞůůƐďLJĂĐƚŝǀĂƚŝŶŐĂŵŝůŽƌŝĚĞͲƐĞŶƐŝƚŝǀĞEĂϮнĐŚĂŶŶĞůƐ͘ hŵĂŵŝƚĂƐƚĞĂĐƚƐƚŚƌŽƵŐŚŐůƵƚĂŵĂƚĞƚĂƐƚĞƌĞĐĞƉƚŽƌƐǁŝƚŚƌĞůĞĂƐĞŽĨŶĞƵƌŽŶĂůŐůƵƚĂŵŝĐĂĐŝĚ͘ dĂƐƚĞĨŝďĞƌƐĨƌŽŵĂŶƚĞƌŝŽƌƚǁŽƚŚŝƌĚŽĨƚŽŶŐƵĞĂƌĞĐĂƌƌŝĞĚďLJ&ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞǀŝĂŚŽƌĚĂƚLJŵƉĂŶŝ͘ dĂƐƚĞƐĞŶƐĂƚŝŽŶƐĨƌŽŵƉŽƐƚĞƌŝŽƌϭͬϯƌĚŽĨƚŽŶŐƵĞĂƌĞĐĂƌƌŝĞĚďLJ'ůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůEĞƌǀĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϮϬ͘Z^W/ZdKZz&/>hZ Z^W/ZdKZz&/>hZ x
dLJƉĞ/ƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĨĂŝůƵƌĞĚƵĞƚŽƉĞƌĨƵƐŝŽŶŽƌĚŝĨĨƵƐŝŽŶĨĂŝůƵƌĞĚŝƐŽƌĚĞƌƐ͘ R DĂŝŶĐĂƵƐĞƐŽĨƚLJƉĞ/ĨĂŝůƵƌĞͲWĂƌĞŶĐŚLJŵĂůĚŝƐĞĂƐĞƐ;sͬYŵŝƐŵĂƚĐŚͿΘƌŝŐŚƚƚŽůĞĨƚƐŚƵŶƚ͘ R /ŶĐƌĞĂƐĞĚĂůǀĞŽůĂƌͲĂƌƚĞƌŝĂůKϮŐƌĂĚŝĞŶƚ;WͲWĂKϮͿ͘
x
dLJƉĞ//ƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĨĂŝůƵƌĞĚƵĞƚŽůǀĞŽůĂƌ,LJƉŽǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶͲsĞŶƚŝůĂƚŽƌLJĨĂŝůƵƌĞ͘ R DĂŝŶĐĂƵƐĞƐŽĨƚLJƉĞ//ĨĂŝůƵƌĞͲƵůďĂƌƉŽůŝŽŵLJĞůŝƚŝƐ͕WŽůŝŽŵLJĞůŝƚŝƐ͕<LJƉŚŽƐĐŽůŝŽƐŝƐΘ ŝŶĂůǀĞŽůĂƌĞĚĞŵĂ͘ R EŽƌŵĂůĂůǀĞŽůĂƌͲĂƌƚĞƌŝĂůKϮŐƌĂĚŝĞŶƚ;WͲWĂKϮͿ͘ R ƵĞƚŽ,LJƉŽdžŝĂΗ;ĚĞĐƌĞĂƐĚWKϮͿΘΗ,LJƉĞƌĐĂƌďŝĂͬŚLJƉĞƌĐĂƉŶŝĂΗ;/ŶĐƌĞĂƐĞĚWKϮĚƵĞƚŽ KϮƌĞƚĞŶƚŝŽŶͿ͘
ϭϮϭ͘K>&d/KE K>&d/KE
KůĨĂĐƚŽƌLJƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞΗEĞƵƌŽŶƐΗƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ͘ DĂŝŶƌĞĐĞƉƚŽƌƉĂƌƚͲΗWƌŽũĞĐƚŝŶŐĐŝůŝĂΗŝŶƚŽŶĂƐĂůŵƵĐŽƐĂ͕ĂĐƚŝŶŐĂƐĚĞŶĚƌŝƚĞƐŽĨŶĞƌƵŽŶͬƌĞĐĞƉƚŽƌ ĐĞůů͘ x ͞WĞƌŝͲŐůŽŵĞƌƵůĂƌĐĞůůƐ͟ͲƌĞΗ'ƌĂŶƵůĂƌĞƚLJƉĞΗ͘ x WĂƚŚǁĂLJƚŽŶĞŽĐŽƌƚĞdžŝŶǀŽůǀĞƐĂƌĞůĂLJŝŶŽůĨĂĐƚŽƌLJƚƵďĞƌĐůĞƚŽƚŚĂůĂŵƵƐƚŚĞŶΘĨŝŶĂůůLJŽƌďŝƚŽĨƌŽŶƚĂů ĐŽƌƚĞdž͘ x x
ϭϮϮ͘dZE^WKZdDy/DhD dZE^WKZdDy/DhD
dƌĂŶƐƉŽƌƚŵĂdžŝŵƵŵŝƐΗDĂdžŝŵƵŵůŝŵŝƚĂůůŽǁĞĚĨŽƌƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶ;ĞŝƚŚĞƌĂďƐŽƌƉƚŝŽŶͬƐĞĐƌĞƚŝŽŶͿĨŽƌ ĂĐƚŝǀĞůLJƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚƐƵďƐƚĂŶĐĞƐΗ͘ x dƌĂŶƐƉŽƌƚŵĂdžŝŵƵŵĨŽƌŐůƵĐŽƐĞŝƐϯϳϱŵŐͬŵŝŶ͘ x /ĨƉůĂƐŵĂŐůƵĐŽƐĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƌŝƐĞƐхϮϬϬŵŐͬĚů͕ŝŶĐƌĞĂƐĞƐĨŝůƚĞƌĞĚůŽĂĚϮϱϬŵŐͬŵŝŶΘŝƐΗZĞŶĂů 'ůƵĐŽƐĞdŚƌĞƐŚŽůĚƉŽŝŶƚΗ͘ x ZĞĂƐŽŶĨŽƌĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶŐůƵĐŽƐĞƚŚƌĞƐŚŽůĚΘdŵůĞǀĞůƐͲĞĐĂƵƐĞ'ůƵĐŽƐĞdŵŝƐŶŽƚƐĂŵĞĨŽƌ ĂůůŶĞƉŚƌŽŶƐ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
KǀĞƌĂůůdŵĨŽƌŬŝĚŶĞLJƐͲďŽƵƚϯϳϱŵŐͬŵŝŶ͘ &ŝůƚĞƌĞĚŐůƵĐŽƐĞůŽĂĚĂďŽǀĞϯϳϱŵŐͬŵŝŶ͕'ůƵĐŽƐĞĞdžĐƌĞƚĞĚĐŽŵƉůĞƚĞůLJ͘ ^ƵďƐƚĂŶĐĞƐǁŝƚŚdŵͲ 'ůƵĐŽƐĞ͕ƉŚŽƐƉŚĂƚĞ͕^ƵůĨĂƚĞ͕ŵŝŶŽĂĐŝĚƐ͕hƌĂƚĞ͕>ĂĐƚĂƚĞ͕WůĂƐŵĂƉƌŽƚĞŝŶƐ͕ƌĞĂƚŝŶŝŶĞΘWĂƌĂͲ ĂŵŝŶŽŚŝƉƉƵƌŝĐĂĐŝĚ͘ x ^ƵďƐƚĂŶĐĞƐǁŝƚŚŽƵƚdŵͲ R tĂƚĞƌ͕ƵƌĞĂΘ^ŽĚŝƵŵŝŽŶƐ͘ x x x x
ϭϮϯ͘DDKZz DDKZz x x x x x
x x x
x x x x
ƉŝƐŽĚŝĐŵĞŵŽƌLJ/ŵƉĂŝƌŵĞŶƚĐĂƵƐĞƐ͞ŵŶĞƐƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘͟ /ŵƉůŝĐŝƚŵĞŵŽƌLJŽƚŚĞƌǁŝƐĞƚĞƌŵĞĚĂƐΗEŽŶͲĚĞĐůĂƌĂƚŝǀĞŵĞŵŽƌLJΗ͘ /ŵƉůŝĐŝƚŵĞŵŽƌLJĐŽŶĐĞƌŶƐǁŝƚŚƚŚĞŵĞŵŽƌLJŽĨƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐǁŝƚŚŽƵƚďĞŝŶŐĂďůĞƚŽĂĐƚŝǀĞůLJƌĞŵĞŵďĞƌ ŝƚ͘ ^ƚƌŝĂƚƵŵ;ƉĂƌƚŽĨďĂƐĂůŐĂŶŐůŝĂͿƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƉƌŽĐĞĚƵƌĞŵĞŵŽƌLJ͘ WĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚŝŵƉĂŝƌĞĚƐŚŽƌƚͲƚĞƌŵŵĞŵŽƌLJĐĂƵƐĞΗŶƚĞŐƌĂĚĞĂŵŶĞƐŝĂΗͲ R ƌĞƵŶĂďůĞƚŽůĞĂƌŶĂŶLJŶĞǁŵĂƚĞƌŝĂůďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJĂƌĞƵŶĂďůĞƚŽƚƌĂŶƐĨĞƌŝƚƚŽůŽŶŐͲƚĞƌŵ ŵĞŵŽƌLJ͘ ^ŚŽƌƚͲƚĞƌŵŵĞŵŽƌLJůĂƐƚƐŽŶůLJĂƐůŽŶŐĂƐƉĞƌƐŽŶĐŽŶƚŝŶƵĞƐƚŽƚŚŝŶŬ͘ WĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚŝŵƉĂŝƌĞĚůŽŶŐͲƚĞƌŵŵĞŵŽƌLJĐĂƵƐĞΗZĞƚƌŽŐƌĂĚĞĂŵŶĞƐŝĂΗĨŽƌƚŚĞĂůƌĞĂĚLJƐƚŽƌĞĚ ŵĞŵŽƌLJŽĨƚŚĞƉĂƐƚ͘ dƌƵĞůŽŶŐͲƚĞƌŵŵĞŵŽƌLJŝƐĚƵĞƚŽĂĐƚƵĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĂůĐŚĂŶŐĞƐͬƉŚLJƐŝĐĂůƌĞƐƚƌƵĐƚƵƌŝŶŐͬƐƉĂƚŝĂůƐLJŶĂƉƚŝĐ ŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ͘ R DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĐŚĂŶŐĞͲ/ŶĐƌĞĂƐĞĚŶƵŵďĞƌŽĨƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌǀĞƐŝĐůĞƌĞůĞĂƐĞ͘ R ^ƚƌƵĐƚƵƌĂůĐŚĂŶŐĞƐĂƌĞƉƌŽĚƵĐĞĚďLJEƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŽĨƉƌŽƚĞŝŶƌĞƉůŝĐĂƚŝŽŶ͘ DĞĚŝĂůƚĞŵƉŽƌĂůůŽďĞŝƐƚŚĞĂƌĞĂŽĨďƌĂŝŶƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĐŽŶƐŽůŝĚĂƚŝŽŶͲDĂŝŶůLJΗ,ŝƉƉŽĐĂŵƉƵƐΗ͘ ŽŶƐŽůŝĚĂƚŝŽŶŝƐΗWƌŽĐĞƐƐŝŶŐŽĨƐŚŽƌƚͲƚĞƌŵŝŶƚŽůŽŶŐͲƚĞƌŵŵĞŵŽƌLJΗ͘ >ĞƐŝŽŶŝŶŚŝƉƉŽĐĂŵƉƵƐůĞĂĚƐƚŽ͟ŶƚĞŐƌĂĚĞĂŵŶĞƐŝĂ͟ͲĂƵƐŝŶŐŝŶĂďŝůŝƚLJƚŽĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞƌĞĐĞŶƚ ĞǀĞŶƚƐŝŶƚŽůŽŶŐͲƚĞƌŵŵĞŵŽƌLJ͘ ĨƚĞƌĐŽŶƐŽůŝĚĂƚŝŽŶůŽŶŐͲƚĞƌŵŵĞŵŽƌLJŝƐƐƚŽƌĞĚŝŶƚŚĞŶĞŽĐŽƌƚĞdž͘
ϭϮϰ͘>ZE/E' >ZE/E' x x x x
&ĞĂƚƵƌĞƐŽĨŶŽŶͲĂƐƐŽĐŝĂƚŝǀĞůĞĂƌŶŝŶŐͲ,ĂďŝƚƵĂƚŝŽŶΘƐĞŶƐŝƚŝnjĂƚŝŽŶ͘ ƐƐŽĐŝĂƚŝǀĞůĞĂƌŶŝŶŐĚĞƉĞŶĚƐŽŶƌĞƉĞĂƚĞĚůLJŽďƐĞƌǀŝŶŐĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶƚǁŽƉŚĞŶŽŵĞŶĂ͘ dLJƉŝĐĂůĞdžĂŵƉůĞŽĨĐůĂƐƐŝĐĂůĐŽŶĚŝƚŝŽŶŝŶŐͲWĂǀůŽǀΖƐĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚ͘ hŶĐŽŶĚŝƚŝŽŶĞĚƐƚŝŵƵůƵƐ;ĨŽŽĚͿнŽŶĚŝƚŝŽŶĞĚƐƚŝŵƵůƵƐ;ĞůůͿÆhŶĐŽŶĚŝƚŝŽŶĞĚƌĞƐƉŽŶƐĞ;ƐĂůŝǀĂƚŝŽŶͿ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
&ĞĂƚƵƌĞƐŽĨŽƉĞƌĂŶƚĐŽŶĚŝƚŝŽŶŝŶŐͲZĞŝŶĨŽƌĐĞŵĞŶƚΘWƵŶŝƐŚŵĞŶƚ͘ EƵŵďĞƌŽĨŶĞƵƌŽŶƐΘƚŚĞŝƌĐŽŶŶĞĐƚŝǀŝƚLJŽĨƚĞŶĐŚĂŶŐĞƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůLJĚƵƌŝŶŐůĞĂƌŶŝŶŐ͘
ϭϮϱ͘d,>Dh^ d,>Dh^ x x x x
x
ĐƚƐĂƐΗ^ĞŶƐŽƌLJZĞůĂLJ^ƚĂƚŝŽŶΗĨŽƌĂůůƐĞŶƐŽƌLJƉĂƚŚǁĂLJƐ͕ŝŶĐůƵĚĞƐ'ƵƐƚĂƚŽƌLJΘKůĨĂĐƚŽƌLJ ƚƌĂĐƚƐƌĞĂĐŚŝŶŐĐŽƌƚĞdž͘ ŽŶĐĞƌŶĞĚǁŝƚŚĐŽŶƐĐŝŽƵƐŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƚŝŽŶŽĨĐƌƵĚĞƚŽƵĐŚ͕ƉĂŝŶΘƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘ ǀĞƌLJƚŚĂůĂŵŝĐŶƵĐůĞŝƐĞŶĚƐŽƵƚƉƵƚƚŽĚŝĨĨĞƌĞŶƚĐŽƌƚŝĐĂůĂƌĞĂƐ͘ DŽƚŽƌƚŚĂůĂŵŝĐŶƵĐůĞŝƌĞůĂLJΘƉƌŽĐĞƐƐŵĞƐƐĂŐĞƐĨƌŽŵďĂƐĂůŐĂŶŐůŝĂΘĐĞƌĞďĞůůƵŵƚŽŵŽƚŽƌΘ ƉƌĞŵŽƚŽƌĐŽƌƚĞdž͘ R DĂŝŶůLJďLJsĞŶƚƌĂůĂŶƚĞƌŝŽƌŶƵĐůĞŝ͘ ^ƉĞĐŝĨŝĐƐĞŶƐŽƌLJŶƵĐůĞŝƌĞĐĞŝǀĞƐĂůůƐĞŶƐŽƌLJĂĨĨĞƌĞŶƚƐĨƌŽŵĂƐĐĞŶĚŝŶŐƉĂƚŚǁĂLJƐƉƌŽũĞĐƚŝŶŐƚŽ ƐŽŵĂƚŽͲƐĞŶƐŽƌLJĐŽƌƚĞdž͘ R DĂŝŶůLJďLJsĞŶƚƌŽͲƉŽƐƚĞƌŝŽƌŶƵĐůĞŝ͘
ϭϮϲ͘^>/s ^>/s x x x x x
^ĂůŝǀĂƌLJƉ,ŝƐϲ͘ϱͲϳ͘ ^ĂůŝǀĂĐŽŶƚĂŝŶƐƐĂůŝǀĂƌLJĂŵLJůĂƐĞŽƌƚLJůŝŶ͘ >ŝŶŐƵĂůůŝƉĂƐĞŝƐƐĞĐƌĞƚĞĚďLJďŶĞƌΖƐŐůĂŶĚƐŽŶĚŽƌƐƵŵŽĨƚŽŶŐƵĞ͘ ^ĂůŝǀĂŝƐƐĞĐƌĞƚĞĚŝƐĂƌŽƵŶĚϭͲϭ͘ϱ>ͬĚĂLJ͘ WƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚŝŽŶƐŝŶƐĂůŝǀĂŝŶ,KϯͲΘ<н͘
ϭϮϳ͘,KZDKE>,E'^dWhZdz ,KZDKE>,E'^dWhZdz x x
WƵďĞƌƚLJŝƐƚƌŝŐŐĞƌĞĚďLJƌĞůĞĂƐĞŽĨŐŽŶĂĚŽƚƌŽƉŝŶƐ;&^,Θ>,Ϳ͘ WƵďĞƌƚLJƚƌŝŐŐĞƌƐĞƐƚƌŽŐĞŶΘƉƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝŶǁŽŵĞŶΘƚĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞŝŶŵĞŶ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
dĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƚŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨƉƵďŝĐŚĂŝƌ͕ĂĐĐĞůĞƌĂƚĞĚďŽŶĞŐƌŽǁƚŚ͕ďŽĚLJŽĚŽƌ ĂŶĚĂĐŶĞĚƵƌŝŶŐƉƵďĞƌƚLJ ƐƚƌŽŐĞŶŝƐŵĂũŽƌŚŽƌŵŽŶĞƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĨĞŵĂůĞƉƵďĞƌƚĂůĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ ƐƚƌŽŐĞŶƉƌŽŵŽƚĞƐďŽŶĞŵĂƚƵƌĂƚŝŽŶΘĞƉŝƉŚLJƐĞĂůƉůĂƚĞƐĐůŽƐƵƌĞŝŶůŽŶŐďŽŶĞƐ͘ WƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞĐĂƵƐĞƐƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝŽŶŽĨĂĐŝŶŝŝŶŵĂŵŵĂƌLJŐůĂŶĚƐĂŶĚĐŽŶǀĞƌƚƐǁĂƚĞƌLJĐĞƌǀŝĐĂů ƐĞĐƌĞƚŝŽŶƚŽǀŝƐĐŝĚĂŶĚƐĐĂŶƚLJ͘ >ĞƉƚŝŶĨĂĐŝůŝƚĂƚĞƐƚŚĞƌĞůĞĂƐĞŽĨ'ŽŶĂĚŽƚƌŽƉŝŶͲZĞůĞĂƐŝŶŐŚŽƌŵŽŶĞ;'ŶZ,Ϳ͕ƚŚĞƌĞďLJŚĞůƉŝŶŐŝŶ ƉƵďĞƌƚĂůŽŶƐĞƚďLJƚŚŝƐƉĞƌŵŝƐƐŝǀĞĂĐƚŝŽŶ͘ KƚŚĞƌŚŽƌŵŽŶĞƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƉƵďĞƌƚLJĂƌĞƚŚLJƌŽdžŝŶĞΘŐƌŽǁƚŚŚŽƌŵŽŶĞ͘
ϭϮϴ͘^DE ^DE x x x x x x
ĂĐŚŵůŽĨƐĞŵĞŶŶŽƌŵĂůůLJĐŽŶƚĂŝŶƐĂďŽƵƚϭϬϬŵŝůůŝŽŶͬŵ>͘ ^ƉĞƌŵĐŽƵŶƚƐďĞůŽǁƐϮϬŵŝůůŝŽŶĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚŵŝŶŝŵĂůĐŽƵŶƚΘƐƚĞƌŝůĞďLJt,K͘ ,ƵŵĂŶƐƉĞƌŵŵŽǀĞĂƚĂƐƉĞĞĚŽĨĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϯŵŵͬŵŝŶ͘ ^ĞŵĞŶƉ,Ͳϳ͘ϯϱʹϳ͘ϱϬ ^ĞŵŝŶĂůǀĞƐŝĐĂůƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƐϲϬйŽĨƚŽƚĂůǀŽůƵŵĞ͕ĐŽŶƚĂŝŶƐ&ƌƵĐƚŽƐĞΘWƌŽƚĂŐůĂŶĚŝŶƐ͘ WƌŽƐƚĂƚŝĐƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐĐŽŶƚƌŝďƵƚĞŝŶĐƚŽƐĞŵĞŶ͘
ϭϮϵ͘Z^KZWd/KEΘ^Zd/KEK&WZKy/D>dhh> Z^KZWd/KEΘ^Zd/KEK&WZKy/D>dhh> x x x x x x x x x x x
'&ZΘŝƚƐǀŽůƵŵĞŝƐƌĞĚƵĐĞĚƚŽϭͬϯƌĚ;ďŽƵƚϲϬͲϳϬйƌĞĂďƐŽƌďĞĚͿŝŶƉƌŽdžŝŵĂůƚƵďƵůĞ͘ &ůƵŝĚŽƵƚŽĨƉƌŽdžŝŵĂůƚƵďƵůĞŝƐŝƐŽƚŽŶŝĐǁŝƚŚ'ZΘƉůĂƐŵĂ͘ WƌŝŵĂƌLJĂĐƚŝǀĞƐƚĞƉĨŽƌƐŽĚŝƵŵƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŝŶƉƌŽdžŝŵĂůƚƵďƵůĞŝŶǀŽůǀĞƐEĂнͲ<нͲdWĂƐĞĂƚďĂƐŽͲ ůĂƚĞƌĂůŵĞŵďƌĂŶĞ͘ ďŽƵƚϲϬͲϳϬйŽĨǁĂƚĞƌƌĞĂďƐŽƌďĞĚŝŶƉƌŽdžŝŵĂůƚƵďƵůĞƐďĞĐĂƵƐĞŽĨŽƐŵŽƐŝƐƚŚƌŽƵŐŚĂƋƵĂƉŽƌŝŶͲϭ ĐŚĂŶŶĞů͘ WĂƐƐŝǀĞǁĂƚĞƌƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŝƐĐŽƵƉůĞĚŵĂŝŶůLJƚŽƐŽĚŝƵŵƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͘ 'ůƵĐŽƐĞŝƐĂďƐŽƌďĞĚĐŽŵƉůĞƚĞůLJ;ϭϬϬйͿŝŶƉƌŽdžŝŵĂůƚƵďƵůĞďLJEĂϮнͲ'ůƵĐŽƐĞĐŽƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌͲϭ;^'>dͲ ϭͿŝŶůƵŵŝŶĂůŵĞŵďƌĂŶĞΘďLJŐůƵĐŽƐĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌ'>hdͲϭŝŶďĂƐŽůĂƚĞƌĂůŵĞŵďƌĂŶĞ͘ ŵŝŶŽĂĐŝĚƐĂƌĞĐŽŵƉůĞƚĞůLJƌĞĂďƐŽƌďĞĚŝŶƉƌŽdžŝŵĂůƚƵďƵůĞƐ͘ ,нŝŽŶƐƐĞĐƌĞƚĞĚŝŶƚŽƚƵďƵůĂƌĨůƵŝĚŝƐŵĂŝŶůLJďLJEĂϮнͲ,нĞdžĐŚĂŶŐĞƌ͘ WŚŽƐƉŚĂƚĞƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĐĐƵƌƐĂůŽŶŐǁŝƚŚƐŽĚŝƵŵĐŽͲƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘ DĂdžŝŵƵŵ;ϵϬйͿďŝĐĂƌďŽŶĂƚĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŝŶƉƌŽdžŝŵĂůƚƵďƵůĞƐŝƐĐŽƵƉůĞĚǁŝƚŚ,нŝŽŶƐƐĞĐƌĞƚŝŽŶ ďLJEĂϮнͲ,нĞdžĐŚĂŶŐĞƌ͘ ďŽƵƚϰϬͲϱϬйŽĨƵƌĞĂƌĞĂďƐŽƌďĞĚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
'ůƵĐŽƐĞ͕ĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐ͕ΘďŝĐĂƌďŽŶĂƚĞĂƌĞƌĞĂďƐŽƌďĞĚĂůŽŶŐǁŝƚŚEĂнŝŶĞĂƌůLJƉŽƌƚŝŽŶŽĨƉƌŽdžŝŵĂů ƚƵďƵůĞ͘
ϭϯϬ͘ZE>dZE^WKZdK&WKd^^/hD͕>/hDΘhZ ZE>dZE^WKZdK&WKd^^/hD͕>/hDΘhZ
ϭ͘WŽƚĂƐƐŝƵŵƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͗ x x x x x
<нďŽƚŚƌĞĂďƐŽƌďĞĚΘƐĞĐƌĞƚĞĚďLJƌĞŶĂůƚƵďƵůĞƐ͘ ďŽƵƚϮͬϯƌĚĨŝůƚĞƌĞĚ<нƌĞĂďƐŽƌďĞĚŝŶƉƌŽdžŝŵĂůƚƵďƵůĞƐ͘ /ŶŝƐƚĂůƚƵďƵůĞΘĐŽůůĞĐƚŝŶŐĚƵĐƚƐ͕<нŝƐďŽƚŚƌĞĂďƐŽƌďĞĚΘƐĞĐƌĞƚĞĚ͘ ĐŝĚŽƐŝƐĚĞĐƌĞĂƐĞƐ<нĞdžĐƌĞƚŝŽŶ͕ďLJĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐŝƚƐƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ KŶ,ŝŐŚƉŽƚĂƐƐŝƵŵĚŝĞƚ͕<нƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞƐ͕ĂĐĐŽƵŶƚŝŶŐĂďŽƵƚϲϬͲϲϱйŽĨĞdžĐƌĞƚĞĚ<н͘
Ϯ͘ĂůĐŝƵŵƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͗ EŽƌŵĂůůLJϵϵйĨŝůƚĞƌĞĚĐĂůĐŝƵŵƌĞĂďƐŽƌďĞĚŝŶŬŝĚŶĞLJ͘ DĂdžŝŵƵŵĐĂůĐŝƵŵƌĞĂďƐŽƌďĞĚ;ϲϱйͿĨŝůƚĞƌĞĚĐĂůĐŝƵŵƌĞĂďƐŽƌďĞĚŝŶƉƌŽdžŝŵĂůƚƵďƵůĞƐ͘ /Ŷ,ĞŶůĞůŽŽƉ͕ĐĂůĐŝƵŵŝƐŽŶůLJƌĞĂďƐŽƌďĞĚŝŶƚŚŝĐŬĂƐĐĞŶĚŝŶŐůŝŵď͘ WĂƌĂƚŚŽƌŵŽŶĞŝƐƉƌŝŵĂƌLJĐŽŶƚƌŽůůĞƌĨŽƌĐĂůĐŝƵŵƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƉůĂƐŵĂƉŚŽƐƉŚĂƚĞĐĂƵƐĞƐĐĂůĐŝƵŵƐĞĐƌĞƚŝŽŶďLJ͕ R /ŶĐƌĞĂƐŝŶŐŝƚƐƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶΘĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐŝƚƐĞdžĐƌĞƚŝŽŶ x ĞĐƌĞĂƐĞĚƉůĂƐŵĂƉŚŽƐƉŚĂƚĞĐĂƵƐĞƐĐĂůĐŝƵŵƐĞĐƌĞƚŝŽŶďLJ͕ R ĞĐƌĞĂƐŝŶŐŝƚƐƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶΘŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐŝƚƐĞdžĐƌĞƚŝŽŶ͘ x x x x x
ϯ͘hƌĞĂƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͗ x
hƌĞĂŝƐƐĞĐƌĞƚĞĚŝŶƚŽƚŚŝŶĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐůŝŵďŽĨ,ĞŶůĞůŽŽƉ͘
ϭϯϭ͘ZͲ^KZWd/KEΘ^Zd/KE/E/^d>dhh> ZͲ^KZWd/KEΘ^Zd/KE/E/^d>dhh> x x x x x
KǀĞƌͲĂůůŝŵƉĂĐƚŽĨƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŝŶĞĂƌůLJĚŝƐƚĂůƚƵďƵůĞŝƐƚŽĚŝůƵƚĞƵƌŝŶĞďLJƌĞŵŽǀŝŶŐƐŽůƵƚĞƐ͘ >ĂƚĞƐĞŐŵĞŶƚŽĨĚŝƐƚĂůƚƵďƵůĞŝƐĨƵŶĐƚŝŽŶĂůůLJƐŝŵŝůĂƌƚŽĐŽƌƚŝĐĂůĐŽůůĞĐƚŝŶŐĚƵĐƚ͘ WƌŝŶĐŝƉĂů;WͿĐĞůůƐƌĞĂďƐŽƌďƐŽĚŝƵŵΘǁĂƚĞƌĨƌŽŵůƵŵĞŶΘƐĞĐƌĞƚĞƉŽƚĂƐƐŝƵŵŝŶƚŽůƵŵĞŶ͘ /ŶƚĞƌĐĂůĂƚĞĚ;/ͿĐĞůůƐƌĞĂďƐŽƌďƉŽƚĂƐƐŝƵŵΘƐĞĐƌĞƚĞŚLJĚƌŽŐĞŶŝŶƚŽůƵŵĞŶ͘ ůͲŝƐƌĞĂďƐŽƌďĞĚŝŶƚŽůĂƚĞĚŝƐƚĂůƚƵďƵůĞ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϯϮ͘'^dZ//^Zd/KEͲD,E/^DΘW,^^ '^dZ//^Zd/KEͲD,E/^DΘW,^^
,нƐĞĐƌĞƚĞĚďLJƉƌŽƚŽŶƉƵŵƉ;,нͲ<нͲdWĂƐĞͿŝŶƚŽŐĂƐƚƌŝĐůƵŵĞŶŝŶĞdžĐŚĂŶŐĞĨŽƌ<нŝŽŶ͘ ^ŝŐŚƚͬƐŵĞůůͬĞǀĞŶƚŚŽƵŐŚƚŽĨĨŽŽĚƐƚŝŵƵůĂƚĞĂĐŝĚƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝŶĐĞƉŚĂůŝĐƉŚĂƐĞ͘ ĞƉŚĂůŝĐƉŚĂƐĞŝƐŵĞĚŝĂƚĞĚďLJWĂƌĂƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐƐLJƐƚĞŵĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶǀŝĂǀĂŐƵƐ͘ ĞƉŚĂůŝĐƉŚĂƐĞĂĐĐŽƵŶƚƐĨŽƌϮϬйŽĨĂĐŝĚƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ 'ĂƐƚƌŝĐƉŚĂƐĞŝƐƐƚŝŵƵůĂƚĞĚŚŽƌŵŽŶĂůůLJĚƵĞƚŽŐĂƐƚƌŝŶ͘ ^ƚƌĞƚĐŚŝŶŐŽĨƐƚŽŵĂĐŚǁĂůůĚƵƌŝŶŐŐĂƐƚƌŝĐƉŚĂƐĞŝƐŵĂŝŶůLJĚƵĞƚŽŐĂƐƚƌŝĐĚŝƐƚĞŶƐŝŽŶ͘ 'ĂƐƚƌŝĐƉŚĂƐĞĂĐĐŽƵŶƚƐĨŽƌϳϮͲϴϬйĂĐŝĚƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ >ŽĐĂů'/ŚŽƌŵŽŶĞƐƌĞůĞĂƐĞĚŝŶŚŝďŝƚŝŶŐŐĂƐƚƌŝĐĂĐŝĚƐĞĐƌĞƚŝŽŶΘŵŽƚŝůŝƚLJĂƌĞƐĞĐƌĞƚŝŶ͕<͕s/WΘ ^ŽŵĂƚŽƐƚĂƚŝŶ͘ x WƌĞƐĞŶĐĞŽĨĨŽŽĚƉůĂLJƐĂůŵĂũŽƌƌŽůĞŝŶŝŶŚŝďŝƚŝŶŐĚƵŽĚĞŶĂůĂĐŝĚƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ x x x x x x x x
ϭϯϯ͘Z^KZWd/KEΘ^Zd/KE/E>KKWK&,E> Z^KZWd/KEΘ^Zd/KE/E>KKWK&,E> x x x x x
KŶůLJǁĂƚĞƌŝƐƌĞĂďƐŽƌďĞĚĨƌŽŵƚŚŝŶĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐůŝŵďŽĨ,ĞŶůĞůŽŽƉĚƵĞƚŽŝƚƐŚŝŐŚƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJƚŽ ǁĂƚĞƌ͘ dƵďƵůĂƌĨůƵŝĚŝŶƚŚŝŶĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐůŝŵďŝƐŚLJƉĞƌƚŽŶŝĐ͘ dŚŝĐŬĂƐĐĞŶĚŝŶŐůŝŵďŝƐƚŽƚĂůůLJŝŵƉĞƌŵĞĂďůĞƚŽǁĂƚĞƌ͘ dƵďƵůĂƌĨůƵŝĚŝŶƚŚŝĐŬĂƐĐĞŶĚŝŶŐůŝŵďŝƐŚLJƉŽƚŽŶŝĐ͘ /ŶƚŚŝĐŬĂƐĐĞŶĚŝŶŐůŝŵďĐĂƌƌŝĞƌƉƵŵƉEĂͲ<ͲϮůƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌ͕ƚƌĂŶƐƉŽƌƚƐŽŶĞEĂ͕ŽŶĞ<ΘƚǁŽů͘
ϭϯϰ͘'^dZ//^Zd/KEͲZ'h>d/KEΘKhdWhd '^dZ//^Zd/KEͲZ'h>d/KEΘKhdWhd
WĂƌŝĞƚĂůͬKdžLJŶƚŝĐĐĞůůƐƐĞĐƌĞƚĞ,LJĚƌŽĐŚůŽƌŝĐĂĐŝĚ;,ůͿΘ/ŶƚƌŝŶƐŝĐĨĂĐƚŽƌŽĨĐĂƐƚůĞ͘ ŚŝĞĨͬLJŵŽŐĞŶͬWĞƉƚŝĐĐĞůůƐƐĞĐƌĞƚĞƐƉĞƉƐŝŶŽŐĞŶ͘ ĞůƚĂ;ͿĐĞůůƐƐĞĐƌĞƚĞ^ŽŵĂƚŽƐƚĂƚŝŶ͘ WLJůŽƌƵƐĐŽŶƚĂŝŶƐΗŵƵĐƵƐͲƐĞĐƌĞƚŝŶŐƉLJůŽƌƵƐŐůĂŶĚΗ͘ /ŶŚƵŵĂŶͲϮ͘ϱ>;ϭϬϱŵůͬŚƌͿŐĂƐƚƌŝĐũƵŝĐĞƐĞĐƌĞƚĞĚĚĂŝůLJ͘ /ŵƉŽƌƚĂŶƚĐĂƚŝŽŶŝĐĐŽŶƐƚŝƚƵĞŶƚƐŝŶĂĐŝĚͲEĂϮн͕<н͕ΘDŐϮн͘ DĂŝŶĂĐƚŝǀĂƚŽƌƐŽĨĂĐŝĚƐĞĐƌĞƚŝŽŶĂƌĞŵĂŝŶůLJ,ŝƐƚĂŵŝŶĞ;,ϮƌĞĐĞƉƚŽƌƐͿ͕ĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ;DϯƌĞĐĞƉƚŽƌͿ Θ'ĂƐƚƌŝŶ͘ x sĂŐĂů;WĂƌĂƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐͿƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞƐĂĐŝĚƐĞĐƌĞƚŝŽŶƚŚƌŽƵŐŚĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ͘ x WƌŽƚŽŶWƵŵƉͬ,нŝŶŚŝďŝƚŽƌƐĂĐƚďLJďůŽĐŬŝŶŐ,нƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ x /ŶŚŝďŝƚŽƌƐŽĨĂĐŝĚƐĞĐƌĞƚŝŽŶĂƌĞ^ŽŵĂƚŽƐƚĂƚŝŶ͕^ĞĐƌĞƚŝŶ͕ŚŽůĞĐLJƐƚŽŬŝŶŝŶ;<Ϳ͕'/WΘs/W͘ x x x x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
ĞƐƚĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚŝŶŚŝďŝƚŽƌŽĨĂĐŝĚƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝƐΗ>ŽǁƉ,Η;ĐŝĚŝƚƐĞůĨͿ͘ EŽƌŵĂůKͲфϭϬ;ϮͲϱͿŵŵŽůͬŚƌ͘ DĂdžŝŵĂůĐŝĚKƵƚƉƵƚ;DKͿͬdŽƚĂůĐŝĚKƵƚƉƵƚǀĂůƵĞƐƌĞĨůĞĐƚƚŽƚĂůƉĂƌŝĞƚĂůĐĞůůƉŽƉƵůĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞ ƐƚŽŵĂĐŚ͕ŚĞŶĐĞƌĞĨĞƌƌĞĚ͞WĂƌŝĞƚĂůĐĞůůŵĂƐƐΗ͘
ϭϯϱ͘Z^KZWd/KEΘ^Zd/KE/EK>>d/E'hd^ Z^KZWd/KEΘ^Zd/KE/EK>>d/E'hd^ x x x x
ŽƌƚŝĐĂůĐŽůůĞĐƚŝŶŐĚƵĐƚŝƐĨƵŶĐƚŝŽŶĂůůLJƐŝŵŝůĂƌƚŽůĂƚĞƐĞŐŵĞŶƚŽĨĚŝƐƚĂůƚƵďƵůĞ͘ WƌŝŶĐŝƉĂů;WͿĐĞůůƐƌĞĂďƐŽƌďƐŽĚŝƵŵΘǁĂƚĞƌĨƌŽŵůƵŵĞŶΘƐĞĐƌĞƚĞƉŽƚĂƐƐŝƵŵŝŶƚŽůƵŵĞŶ͘ /ŶƚĞƌĐĂůĂƚĞĚ;/ͿĐĞůůƐƌĞĂďƐŽƌďƉŽƚĂƐƐŝƵŵΘƐĞĐƌĞƚĞŚLJĚƌŽŐĞŶŝŶƚŽůƵŵĞŶ͘ ůͲŝƐƌĞĂďƐŽƌďĞĚŝŶƚŽĐŽƌƚŝĐĂůĐŽůůĞĐƚŝŶŐĚƵĐƚ͘
ϭϯϲ͘W,z^/K>K'zK&DKdKZKZdy W,z^/K>K'zK&DKdKZKZdy͗ x x x
WƌĞŵŽƚŽƌĂƌĞĂĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚƐƚŽƌŽĚŵĂŶŶΖƐƌĞĂϲ͘ ŽƌƚŝĐĂůƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞďŽĚLJŝŶƚŚĞĐĞƌĞďƌƵŵŝƐsĞƌƚŝĐĂů͘ dŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĂƌĞĂŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƉůĂŶŶŝŶŐΘŽƌŐĂŶŝnjŝŶŐĐŽŵƉůĞdžƐĞƋƵĞŶƚŝĂůƐŬŝůůĞĚ ŵŽǀĞŵĞŶƚƐŝƐΗ^ƵƉƉůĞŵĞŶƚĂƌLJŵŽƚŽƌĂƌĞĂΗ͘
ϭϯϳ͘Z'h>d/KEK&d,/Z^d Z'h>d/KEK&d,/Z^d x x x x
ŶŐŝŽƚĞŶƐŝŶ//ĐĂƵƐĞƐƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŽĨƚŚŝƌƐƚĚƵƌŝŶŐǀŽůƵŵĞƚƌŝĐƚŚŝƌƐƚ͘ ,ŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƚŚŝƌƐƚŵĞĐŚĂŶŝƐŵĚƵƌŝŶŐĚĞŚLJĚƌĂƚŝŽŶ͘ KƐŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶĂŶƚĞƌŝŽƌŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ͘ KƐŵŽƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌĚĞŚLJĚƌĂƚŝŽŶĂŶĚĂƌĞŝŶƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽƐŽůƵƚĞƐůŝŬĞŐůƵĐŽƐĞ ΘƵƌĞĂ͘
ϭϯϴ͘Z'h>d/KEK&WK^dhZ Z'h>d/KEK&WK^dhZ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
/ŶĚĞĐŽƌƚŝĐĂƚĞƌŝŐŝĚŝƚLJ͕ƌŝŐŝĚŝƚLJŝƐůĞƐƐƉƌŽŶŽƵŶĐĞĚƚŚĂŶĚĞĐĞƌĞďƌĂƚĞƌŝŐŝĚŝƚLJ͘ ZĞĨůĞdžĂďƐĞŶƚŝŶĚĞĐŽƌƚŝĐĂƚĞĂŶŝŵĂů>ŽŶŐůŽŽƉƐƚƌĞƚĐŚƌĞĨůĞdž͘ ĞĐŽƌƚŝĐĂƚĞƌŝŐŝĚŝƚLJŝƐŶŽƚƐĞĞŶĂƐĂŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨƵŶĐĂůŚĞƌŶŝĂƚŝŽŶ͘ ĞĐŽƌƚŝĐĂƚĞĐŚŝůĚƐŚŽǁƐŝŶĂĐƵƚĞďƌĂŝŶŝŶũƵƌLJ͕ƐƵďƚŚĂůĂŵŝĐ͕dΘĨƌŽŶƚĂůůŽďĞůĞƐŝŽŶĂŶĚƐŚŽǁƐ ĨůĞdžŝŽŶŽĨĂƌŵΘĞdžƚĞŶƐŝŽŶŽĨůŽǁĞƌůŝŵď͘
ϭϯϵ͘^^K/d/KEZ^ ^^K/d/KEZ^
WƌĞŵŽƚŽƌĂƌĞĂĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚƐƚŽƌĞĂϲ͘ ƌŽĚŵĂŶŶΖƐĂƌĞĂϭϳĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚƐƚŽǀŝƐƵĂůĐŽƌƚĞdž͘ WƌŽĐĞƐƐŝŶŐŽĨƚĂĐƚŝůĞƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŽĐĐƵƌƐŝŶƌŽĚŵĂŶŶΖƐĂƌĞĂϭ͕Ϯ͕ϯ͘ EĞƵƌŽƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůĚĞĨĞĐƚƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶƌŝŐŚƚůŽďĞŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚĂƌĞsŝƐƵŽƐƉĂƚŝĂůĚĞĨĞĐƚ͕ŶŽƐŽŐŶŽƐŝĂ ΘLJƐŐƌĂƉŚŝĂ͘ x ^ĞŶƐĞůĞƐƐ͕ĨůƵĞŶƚƐƉĞĞĐŚŝŶĚŝĐĂƚĞƐĚĂŵĂŐĞƚŽƚŚĞĐĂƚĞŐŽƌŝĐĂůŚĞŵŝƐƉŚĞƌĞ͘ x x x x
ϭϰϬ͘>>h>Z>DEd^K&E^ >>h>Z>DEd^K&E^ x x
x
x
x x
DĂĐƌŽŐůŝĂĂƌĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵEĞƵƌŽĞĐƚŽĚĞƌŵ͘ DĂĐƌŽŐůŝĂƐƵďƚLJƉĞƐͲ R ƐƚƌŽĐLJƚĞƐ R KůŝŐŽĚĞŶĚƌŽĐLJƚĞƐ R ƉĞŶĚLJŵĂůĐĞůůƐ͘ ƐƚƌŽĐLJƚĞƐƐƵďƚLJƉĞƐͲ R WƌŽƚŽƉůĂƐŵŝĐĂƐƚƌŽĐLJƚĞƐͲ&ŽƵŶĚŝŶ'ƌĞLJŵĂƚƚĞƌ R &ŝďƌŽƵƐĂƐƚƌŽĐLJƚĞƐͲ&ŽƵŶĚŝŶtŚŝƚĞŵĂƚƚĞƌ͘ /ŵƉŽƌƚĂŶƚĨƵŶĐƚŝŽŶŽĨĂƐƚƌŽĐLJƚĞ R WƌĞǀĞŶƚƐŶĞƵƌŽŶƐĨƌŽŵĞdžĐŝƚŽƚŽdžŝĐŝƚLJďLJĐŽŶǀĞƌƚŝŶŐĞdžĐĞƐƐĂŵŵŽŶŝĂΘŐůƵƚĂŵĂƚĞŝŶƚŽ ŐůƵƚĂŵŝŶĞǀŝĂŐůƵƚĂŵŝŶĞƐLJŶƚŚĂƐĞ͘ R >ŝŵŝƚƐƉƌŽƚĞŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŽŶĂĐƌŽƐƐĐĞƌĞďƌĂůĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐ͕ŵĂŝŶůLJďLJĨŽŽƚƉƌŽĐĞƐƐĞƐŽĨĂƐƚƌŽĐLJƚĞƐ͘ KůŝŐŽĚĞŶĚƌŽĐLJƚĞƐ͗ R ZĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌŶĞƌǀĞŵLJĞůŝŶĂƚŝŽŶŝŶE^͘ DŝĐƌŽŐůŝĂ͗ R WŚĂŐŽĐLJƚŝĐŝŶĨƵŶĐƚŝŽŶ͘ R DĞƐŽĚĞƌŵĂůŝŶŽƌŝŐŝŶΘĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐŵŽŶŽĐLJƚĞƐ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϰϭ͘Zd/h>Z&KZDd/KE Zd/h>Z&KZDd/KE x
ZĞƚŝĐƵůĂƌĐƚŝǀĂƚŝŶŐ^LJƐƚĞŵ;Z^ͿĐĂƵƐĞƐĂƌŽƵƐĂůĨƌŽŵƐůĞĞƉƉƌŽĚƵĐŝŶŐΗɷͲďůŽĐŬΗǁŚĞƌĞ' ƉĂƚƚĞƌŶĐŚĂŶŐĞƐĨƌŽŵŚŝŐŚǀŽůƚĂŐĞƐůŽǁɷͲǁĂǀĞƚŽŚŝŐŚͲĨƌĞƋƵĞŶĐLJůŽǁǀŽůƚĂŐĞɴͲǁĂǀĞĂĐƚŝǀŝƚLJ͘
ϭϰϮ͘>hE'sK>hD^ΘW/dz >hE'sK>hD^ΘW/dz x x x x x
x x x
dŝĚĂůsŽůƵŵĞ;dsͿͲsŽůƵŵĞŽĨĂŝƌƚŚĂƚŵŽǀĞƐŝŶŽƌŽƵƚŽĨƚŚĞůƵŶŐǁŝƚŚĞĂĐŚŶŽƌŵĂůďƌĞĂƚŚ͘ ZĞƐŝĚƵĂůǀŽůƵŵĞ;ZsͿͲsŽůƵŵĞŽĨĂŝƌƌĞŵĂŝŶŝŶŐŝŶůƵŶŐƐĂĨƚĞƌŵĂdžŝŵĂůĞdžƉŝƌĂƚŝŽŶ͘ džƉŝƌĂƚŽƌLJƌĞƐĞƌǀĞǀŽůƵŵĞ;ZsͿͲϭϮϬϬŵů /ŶƐƉŝƌĂƚŽƌLJĐĂƉĂĐŝƚLJ;/ͿĐĂůĐƵůĂƚĞĚďLJƐƵŵŽĨƚŝĚĂůǀŽůƵŵĞΘŝŶƐƉŝƌĂƚŽƌLJƌĞƐĞƌǀĞǀŽůƵŵĞ/сds н/Zs͘ &ƵŶĐƚŝŽŶĂůƌĞƐŝĚƵĂůĐĂƉĂĐŝƚLJ;&ZͿͲsŽůƵŵĞŽĨĂŝƌŝŶůƵŶŐƐĂĨƚĞƌĞdžƉŝƌĂƚŝŽŶ͘ R ĂůĐƵůĂƚĞĚďLJ&ZͲZsнZs͘ R ďŽƵƚϮϰϬϬŵů dŽƚĂů>ƵŶŐĂƉĂĐŝƚLJŝƐĂďŽƵƚϱϵϬϬŵů͘ĞƉĞŶĚƐŽŶůƵŶŐĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ͘ sŝƚĂůĐĂƉĂĐŝƚLJ;sͿŝƐĂďŽƵƚϰϳϬϬŵů͘ &ƌĂĐƚŝŽŶŽĨ&sďƌĞĂƚŚĞĚŽƵƚŝŶϭƐƚƐĞĐŽŶĚͲ&ŽƌĐĞĚdžƉŝƌĂƚŽƌLJsŽůƵŵĞϭ;&sϭͿ͘
ϭϰϯ͘^zDWd,d/sƐ͘WZ^zDWd,d/EZsKh^^z^dD ^zDWd,d/sƐ͘WZ^zDWd,d/EZsKh^^z^dD
WZDdZ^
^zDWd,d/EZsKh^^z^dD
WZ^zDWd,d/EZsKh^ ^z^dD
KZ/'/E
WƌĞͲŐĂŶŐůŝŽŶŝĐŶĞƵƌŽŶƐĨƌŽŵΗŽƌƐŽͲ ůƵŵďĂƌ;dϭƚŽ>ϮͿΗ͘
WƌĞͲŐĂŶŐůŝŽŶŝĐŶĞƵƌŽŶƐ ĨƌŽŵƌĂŶŝŽͲƐĂĐƌĂů;ůůů͕s//͕/y͕y͕ ^ϮͲ^ϰͿ͘ WŽƐƚͲŐĂŶŐůŝŽŶŝĐǀŝĂŵƵƐĐĂƌŝŶŝĐΘ ŶŝĐŽƚŝŶŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘
'E'>/
ǁĂLJĨƌŽŵŽƌŐĂŶ
ůŽƐĞƚŽŽƌŐĂŶ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
'E'>/KE/&/Z^
WŽƐƚͲŐĂŶŐůŝŽŶŝĐĨŝďĞƌƐĂƌĞůŽŶŐĞƌ
WŽƐƚͲŐĂŶŐůŝŽŶŝĐĨŝďĞƌƐĂƌĞƐŚŽƌƚĞƌ
WZ͗WK^dͲ'E'>/KE/ &/ZZd/K
ϭ͗ϮϬƚŽϭ͗ϭϬϬ
ϭ͗ϭƚŽϭ͗Ϯ
dZE^D/ddZ /EsK>sͲ
WƌĞͲŐĂŶŐůŝŽŶŝĐƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌͲ ĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ
WƌĞͲΘƉŽƐƚͲŐĂŶŐůŝŽŶŝĐ ƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌͲĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ
DĂũŽƌůLJĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ
WŽƐƚͲŐĂŶŐůŝŽŶŝĐƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌͲEŽƌͲ ĂĚƌĞŶĂůŝŶĞ
ZWdKZ^/EsK>s
x
ɲϮƌĞĐĞƉƚŽƌƐͲWĂŶĐƌĞĂƚŝĐďĞƚĂ ĐĞůůƐ͘
x
ɴϭͲƌĞĐĞƉƚŽƌƐͲ,ĞĂƌƚΘ:'ĐĞůůƐ͘
x
ɴϮͲƌĞĐĞƉƚŽƌƐͲƌŽŶĐŚŝ͕ďůŽŽĚ ǀĞƐƐĞůƐ͕ƵƚĞƌƵƐ͕ůŝǀĞƌ͕'/d͕ ƵƌŝŶĂƌLJƚƌĂĐƚ͕ΘĞLJĞ͘
x
ɴϯͲƌĞĐĞƉƚŽƌƐͲĚŝƉŽƐĞƚŝƐƐƵĞ
x
DƵƐĐĂƌŝŶŝĐͲůů ƉŽƐƚŐĂŶŐůŝŽŶŝĐƐŝƚĞƐ͘
x
EŝĐŽƚŝŶŝĐͲ&ŽƵŶĚĂƚ ŐĂŶŐůŝĂ͕ƐŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞ͕ ĂĚƌĞŶĂůŵĞĚƵůůĂΘE^͘
/DWKZdEdW,z^/K>K'/>d/KE^K&^zDWd,d/^z^dD͗ Dh^Z/E/ZWdKZ &&d^
,ĞĂƌƚ
x x
ůŽŽĚǀĞƐƐĞůƐ
x
ƵĞƚŽDϯƌĞĐĞƉƚŽƌƐ
ZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƐLJƐƚĞŵ
x
ƌŽŶĐŚŽͲĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶ͘
'ůĂŶĚƐ
x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚƐǁĞĂƚŝŶŐ͕ůĂĐƌŝŵĂƚŝŽŶΘ ƐĂůŝǀĂƚŝŽŶ͘
DĂŝŶůLJĚƵĞƚŽDϮƌĞĐĞƉƚŽƌƐ ĞĐƌĞĂƐĞĚŚĞĂƌƚƌĂƚĞ;ŶĞŐĂƚŝǀĞ ĐŚƌŽŶŽƚƌŽƉŝĐͿ x ĞĐƌĞĂƐĞĚĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶ;ŶĞŐĂƚŝǀĞ ĚƌŽŵŽƚƌŽƉŝĐͿ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
LJĞƐ
x
DŝŽƐŝƐ͘
'/d
x x x
,ůƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝŶƐƚŽŵĂĐŚ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƉĞƌŝƐƚĂůƚŝĐŵŽǀĞŵĞŶƚƐ͘
hƌŝŶĂƌLJďůĂĚĚĞƌ
x
^ƚŝŵƵůĂƚĞƐĚĞƚƌƵƐŽƌ͘
DĂůĞƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞ ƐLJƐƚĞŵ
x
ƌĞĐƚŝŽŶŽĨƉĞŶŝƐ͘
W,z^/K>K'/>d/KE^K&WZͲ^zDWd,d/EZsKh^^z^dD͗ KZ'E ,ĞĂƌƚ
W,z^/K>K'/>&&d^ x
DĂŝŶůLJĚƵĞƚŽɴϭƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘
ĐƚŝŽŶƐ͗ x x x
ůŽŽĚǀĞƐƐĞůƐ
/ŶĐƌĞĂƐĞĚŚĞĂƌƚƌĂƚĞ;WŽƐŝƚŝǀĞĐŚƌŽŶŽƚƌŽƉŝĐͿ /ŶĐƌĞĂƐĞĚĨŽƌĐĞŽĨĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶ;WŽƐŝƚŝǀĞŝŽŶŽƚƌŽƉŝĐͿ /ŶĐƌĞĂƐĞĚĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶǀĞůŽĐŝƚLJ;WŽƐŝƚŝǀĞĚƌŽŵŽƚƌŽƉŝĐͿ
ĐƚŝŽŶƐ͗ x
sĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶͲƵĞƚŽɲϭƌĞĐĞƉƚŽƌ͘ R WƌĞĚŽŵŝŶĂƚĞŝŶƐŬŝŶ͘
x
sĂƐŽĚŝůĂƚŝŽŶͲƵĞƚŽɴϮƌĞĐĞƉƚŽƌ͘ R WƌĞĚŽŵŝŶĂƚĞŝŶĐŽƌŽŶĂƌLJďůŽŽĚǀĞƐƐĞůƐ͘
ZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƐLJƐƚĞŵ
x
ƌŽŶĐŚŽͲĚŝůĂƚŝŽŶͲƵĞƚŽɴϮƌĞĐĞƉƚŽƌĂŐŽŶŝƐƚƐ;džŽŐĞŶŽƵƐĚƌƵŐƐͿ͘
'ůĂŶĚƐ
x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚƐǁĞĂƚŝŶŐͲƵĞƚŽĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌƐ;DϯͿ
LJĞƐ
x
DLJĚƌŝĂƐŝƐ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
DĞƚĂďŽůŝĐ
ZĞŶĂůƐLJƐƚĞŵ
x
ƵĞƚŽɴϯĂĐƚŝŽŶ͗ R >ŝƉŽůLJƐŝƐ
x
ƵĞƚŽɲϮĂĐƚŝŽŶ͗ R ĞĐƌĞĂƐĞĚŝŶƐƵůŝŶƌĞůĞĂƐĞĨƌŽŵƉĂŶĐƌĞĂƐ͘
x
hƌŝŶĂƌLJƐLJƐƚĞŵ͗ R ZĞůĂdžĂƚŝŽŶŽĨĚĞƚƌƵƐŽƌͲƵĞƚŽɴϮĂĐƚŝŽŶ͘
ϭϰϰ͘DK>h>ZDKdKZ^ΘDZ<Z^ DK>h>ZDKdKZ^͗ x
ƌĞƉƌŽƚĞŝŶƐƉƌŽĚƵĐĞĨŽƌĐĞĨŽƌŝŶƚĞƌͲĐĞůůƵůĂƌŵŽǀĞŵĞŶƚƐ͘
/DWKZdEdzdK^<>d>DK>h>ZDKdKZ^͗ x x x x
<ŝŶĞƐŝŶ LJŶĞŝŶ LJŶĂŵŝŶ DLJŽƐŝŶ
/DWKZdEd>>h>ZDZ<Z^͗
KZ'E>>
DZ<Z^
DŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ
dWƐLJŶƚŚĂƐĞ͕ƌĞĂƚŝŶĞŬŝŶĂƐĞ͕'ůƵƚĂŵĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ
WůĂƐŵĂŵĞŵďƌĂŶĞ
ϱΖͲEƵĐůĞŽƚŝĚĂƐĞ͕ĚĞŶLJůĐLJĐůĂƐĞ͕EĂн<нdWΖĂƐĞ
>LJƐŽƐŽŵĞ
ĐŝĚƉŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞ
'ŽůŐŝĂƉƉĂƌĂƚƵƐ
'ĂůĂĐƚŽƐLJůƚƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞ͕'ŽůŐŝŵĂŶŶŽƐŝĚĂƐĞ//͕^ŝĂůLJůƚƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞ͘
WĞƌŽdžŝƐŽŵĞ
ĂƚĂůĂƐĞ
LJƚŽƐŽů
>ĂĐƚĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ
ϭϰϱ͘zdK^<>dKE &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
zdK^<>dKE D/ZKdhh>^͗ x
,ŽůůŽǁĨŝŶĞƚƵďƵůĞƐŵĂĚĞŽĨƉƌŽƚĞŝŶΗdƵďƵůŝŶΗ͘
WƌŽƉĞƌƚŝĞƐŽĨŵŝĐƌŽƚƵďƵůĞƐ͗ x x x
WŽůĂƌ͘ LJŶĂŵŝĐŝŶƐƚĂďŝůŝƚLJ͘ DŝĐƌŽƚƵďƵůĞĂƐƐĞŵďůLJƵƚŝůŝnjĞƐ'dWĞŶĞƌŐLJ͘
&ƵŶĐƚŝŽŶƐ͗ x x
ĞƚĞƌŵŝŶĞƐĐĞůůƐŚĂƉĞďLJƉƌŽǀŝĚŝŶŐƐƚƌƵĐƚƵƌĂůƐƵƉƉŽƌƚ͘ EĞĐĞƐƐĂƌLJĨŽƌĨŽƌŵĂƚŝŽŶΘĨƵŶĐƚŝŽŶŽĨŵŝƚŽƚŝĐƐƉŝŶĚůĞ͘
/EdZD/d&/>DEd^͗ x x
sĞƌLJƐƚĂďůĞ /ŵƉŽƌƚĂŶƚĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐŝŶĐůƵĚĞĚ͕ R >ĂŵŝŶƐ͘ R <ĞƌĂƚŝŶƐ͘ R ĞƐŵŝŶͲhƐĞĚĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐĂůůLJŝŶƉĂƚŚŽůŽŐŝĐĐĂƐĞƐƚŽŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝƐŽƌĚĞƌƐŽĨŵƵƐĐůĞŽƌŝŐŝŶ͘ R EĞƵƌŽĨŝůĂŵĞŶƚƐ͘
D/ZK&/>DEd^͗ x x x
DĂĚĞŽĨϮ&ͲĂĐƚŝŶ;ĨŝůĂŵĞŶƚŽƵƐĂĐƚŝŶͿ͘ hƐĞĨƵůŝŶŵƵƐĐƵůĂƌĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘ DŝĐƌŽĨŝůĂŵĞŶƚƐĂƌĞĂďƵŶĚĂŶƚŝŶ>ĂŵĞůůŝƉŽĚŝĂ͘
ϭϰϲ͘/DWKZdEd&dKZ^Θ&dhZ^K&^DKKd,Dh^>KEdZd/KE ^DKKd,Dh^>KEdZd/KEͲ/DWKZdEd&dKZ^Θ&dhZ^ /DWKZdEd&dhZ^K&^DKKd,Dh^>KEdZd/KE
ϭ͘^ůŽǁĐLJĐůŝŶŐŽĨĐƌŽƐƐͲďƌŝĚŐĞƐ͗ x
,ĞŶĐĞ͕ƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŝƐƐůŽǁΘƐƵƐƚĂŝŶĞĚ͘
Ϯ͘>ŽǁĞŶĞƌŐLJŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽƐƵƐƚĂŝŶƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘ ϯ͘DĂdžŝŵƵŵĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶĨŽƌĐĞŝƐŐƌĞĂƚĞƌŝŶƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞ͘ ϰ͘Η>ĂƚĐŚŵĞĐŚĂŶŝƐŵΗ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
DĞĐŚĂŶŝƐŵĨĂĐŝůŝƚĂƚĞƐƉƌŽůŽŶŐĞĚŚŽůĚŝŶŐŽĨƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶǁŝƚŚŵŝŶŝŵĂůĞŶĞƌŐLJ ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ͘ x ƵĞƚŽůŽǁͬŶŝůĐƌŽƐƐͲďƌŝĚŐĞĐLJĐůŝŶŐƌĂƚĞ͘ x
ϱ͘WůĂƐƚŝĐŝƚLJ͗ ^ŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞƵƐƵĂůůLJĚĞĨŝĞƐƚŚĞƵƐƵĂůůĞŶŐƚŚͲƚĞŶƐŝŽŶƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉǀĂůŝĚĨŽƌƐŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞ͘
x
ϲ͘WĞƌĐĞŶƚĂŐĞŽĨƐŚŽƌƚĞŶŝŶŐ͘ /DWKZdEd&dKZ^&&d/E'^DKKd,Dh^>KEdZd/KE
ϭ͘^ƚƌĞƚĐŚ ^ƚƌĞƚĐŚŽĨǀŝƐĐĞƌĂůƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞůĞĂĚƐƚŽ͕ ^ƉŝŬĞƉŽƚĞŶƚŝĂůĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƚĞŶƐŝŽŶ͕ĞǀĞŶŝŶĂďƐĞŶĐĞŽĨŶĞƌǀŽƵƐŝŶŶĞƌǀĂƚŝŽŶ͘
x x x
Ϯ͘EĞƵƌĂůĐŽŶƚƌŽů ϯ͘>ŽĐĂůĨĂĐƚŽƌƐ͗ >ŽĐĂůĨĂĐƚŽƌƐĐĂƵƐŝŶŐƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞƌĞůĂdžĂƚŝŽŶŝŶĂƌƚĞƌŝŽůĞƐΘƉƌĞͲĐĂƉŝůůĂƌLJƐƉŚŝŶĐƚĞƌƐŝŶĐůƵĚĞ͕ R >ĂĐŬŽĨŽdžLJŐĞŶ͘ R džĐĞƐƐŽĨĐĂƌďŽŶĚŝŽdžŝĚĞ͘ R >ŽǁĞƌƉ,
x
ϰ͘,ŽƌŵŽŶĞƐ ϭϰϳ͘KDWKEEd^K&Kz&>h/^ KDWKEEd^K&Kz&>h/^
dŽƚĂůŽĚLJtĂƚĞƌ;dtͿ ;ϲϬйŽĨďŽĚLJǁĞŝŐŚƚͿͲϰϮůŝƚĞƌƐ /ŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌĨůƵŝĚ;/&Ϳ
džƚƌĂĐĞůůƵůĂƌĨůƵŝĚ ;&Ϳ
ϰϬй ďŽĚLJǁĞŝŐŚƚ;ϮϴůŝƚƌĞƐͿ
ϯϯйdŽƚĂůďŽĚLJǁĂƚĞƌΘϮϬйďŽĚLJǁĞŝŐŚƚͲϭϰůŝƚƌĞƐ /ŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůĨůƵŝĚ ϭϱйŽĨďŽĚLJ ǁĞŝŐŚƚ;ϭϬ͘ϱͲϭϱůŝƚĞƌƐͿ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
WůĂƐŵĂ ϱйŽĨďŽĚLJ ǁĞŝŐŚƚ;ϯ͘ϱůŝƚĞƌƐͿ
x x
ŶĂĚƵůƚǁĞŝŐŚŝŶŐϳϬ<ŐĐŽŶƚĂŝŶƐϰϮůŝƚĞƌƐŽĨǁĂƚĞƌ͘ /ŶĞĂƌůLJĨĞƚĂůůŝĨĞ͕dtŝƐϵϬйƌĞĚƵĐĞĚƚŽϳϱͲϴϬйĂƚďŝƌƚŚÆZĞĚƵĐŝŶŐĨƵƌƚŚĞƌƚŽϲϬйďLJĞŶĚŽĨŽŶĞ LJĞĂƌ͘
KDWK^/d/KEK&&Θ/&͗ x
&͗ R R R
x
DŽƐƚĂďƵŶĚĂŶƚĐĂƚŝŽŶͲEĂн;ϭϰϮŵĞƋͬůͿ DŽƐƚĂďƵŶĚĂŶƚĂŶŝŽŶͲůͲ;ϭϬϯŵĞƋͬůͿ ŝĐĂƌďŽŶĂƚĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ,Kϯ;ϮϴŵĞƋͬůͿ
/&͗ R R R
DŽƐƚĂďƵŶĚĂŶƚĐĂƚŝŽŶͲ<н;ϭϱϬŵĞƋͬůͿΘDŐϮн;ϱϴŵĞƋͬůͿ DŽƐƚĂďƵŶĚĂŶƚĂŶŝŽŶͲWŚŽƐƉŚĂƚĞƐ;ϳϱŵĞƋͬůͿхWƌŽƚĞŝŶƐ;ϰϬŵĞƋͬůͿ͘ Ɖ,Ͳ^ůŝŐŚƚůLJĂůŬĂůŝŶĞŝŶŶĂƚƵƌĞ͘
D^hZDEdK&Kz&>h/KDWZdDEd^
sK>hD
D^hZDEd
dt
LJ,ĞĂǀLJǁĂƚĞƌ;ĞƵƚĞƌŝƵŵŽdžŝĚĞͿ
&
x
LJŝŶƵůŝŶ;ŵŽƐƚĂĐĐƵƌĂƚĞͿ͕^ƵĐƌŽƐĞ͕ƌĂĚŝŽĂĐƚŝǀĞƐŽĚŝƵŵ͘
W>^DsK>hD;WsͿ
x
LJƵƐŝŶŐǀĂŶƐďůƵĞ;dϭϴϮϰͿ͕^ĞƌƵŵĂůďƵŵŝŶůĂďĞůĞĚǁŝƚŚ ƌĂĚŝŽĂĐƚŝǀĞ/ŽĚŝŶĞ
Z>>sK>hD
x
LJZƐƚĂŐŐĞĚǁŝƚŚƌĂĚŝŽĂĐƚŝǀĞŚƌŽŵŝƵŵͲϱϭ͘
ϭϰϴ͘/EdZ>>h>Z:hEd/KE^ /EdZ>>h>Z:hEd/KE^
ϭ͘dŝŐŚƚũƵŶĐƚŝŽŶƐͬŽŶĂKĐĐůƵĚĞŶƐ͗ x x x
^ĞĂůĂĚũĂĐĞŶƚĞƉŝƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐƚŝŐŚƚůLJďĞŶĞĂƚŚƚŚĞŝƌĂƉŝĐĂůƐƵƌĨĂĐĞ͘ ƌĞĨŽƌŵĞĚďLJͲKĐĐůƵĚŝŶƐ͕:ƵŶĐƚŝŽŶĂůĚŚĞƐŝŽŶDŽůĞĐƵůĞƐ;:DƐͿ͕ΘůĂƵĚŝŶƐ ^ĞĞŶŝŶĞƉŝƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐŽĨŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŵƵĐŽƐĂ͕ƌĞŶĂůƚƵďƵůĞƐ͕ΘĐŚŽƌŽŝĚƉůĞdžƵƐ
&ƵŶĐƚŝŽŶƐ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
WƌĞǀĞŶƚƉĂƐƐĂŐĞŽĨŵŽůĞĐƵůĞƐΘŝŽŶƐƚŚƌŽƵŐŚƐƉĂĐĞďĞƚǁĞĞŶĐĞůůƐ͘
Ϯ͘'ĂƉũƵŶĐƚŝŽŶƐͬEĞdžƵƐͬ,ĞŵŝĐŚĂŶŶĞůƐͬĐŽŶŶĞdžŽŶƐ͗ ƌĞŝŶƚĞƌĐĞůůƵůĂƌĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƐƚLJƉŝĐĂůůLJƐĞĞŶŝŶĐĂƌĚŝĂĐΘƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞƐ͘ ĂĐŚƵŶŝƚŝƐĂĐŽŶŶĞdžŽŶ͕ŵĂĚĞŽĨϲƚƌĂŶƐŵĞŵďƌĂŶĞƉƌŽƚĞŝŶƐĐĂůůĞĚĐŽŶŶĞdžŝŶƐ͘ ^ƉĂĐĞŶĂƌƌŽǁƐĨƌŽŵϮϱŶŵͲϯŶŵ WĞƌŵŝƚĨƌĞĞƉĂƐƐĂŐĞŽĨŝŽŶƐ͕ŐůƵĐŽƐĞĂŶĚĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĐĞůůƐǁŝƚŚŽƵƚĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞ ƉĂƐƐĂŐĞ x WĞƌŵŝƚŵĞŵďƌĂŶĞƉŽƚĞŶƚŝĂůƚŽƉĂƐƐĨƌŽŵĐĞůůƚŽĐĞůů͘ʹ͞ŽŶĚƵĐƚŝŽŶŝĐĐƵƌƌĞŶƚ͘͟ x ,ZKdͲDZ/dKKd,/^^͗ R ƵĞƚŽŵƵƚĂƚŝŽŶŝŶŐĞŶĞĨŽƌĐŽŶŶĞdžŝŶƐĐŽĚŝŶŐ x x x x
ϯ͘ĞƐŵŽƐŽŵĞƐ͗ x
DĂŝŶůLJĐŽŵƉƌŝƐĞĚŽĨŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞĨŝůĂŵĞŶƚƐ͘
ϰ͘,ĞŵŝͲĚĞƐŵŽƐŽŵĞƐ͗ x
ƚƚĂĐŚĞƉŝƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐƚŽĐŽŶŶĞĐƚŝǀĞƚŝƐƐƵĞ;ďĂƐĂůůĂŵŝŶĂͿ͘
ϭϰϵ͘K^DK^/^ K^DK^/^ x
KƐŵŽƐŝƐŝƐƚŚĞƉĂƐƐŝǀĞƚƌĂŶƐĨĞƌŽĨƐŽůǀĞŶƚ͕ĞƐƉĞĐŝĂůůLJǁĂƚĞƌ͕ĂĐƌŽƐƐƚŚĞŵĞŵďƌĂŶĞ͘ R ůƐŽ͕ƚŚĞƌĞŝƐĚŝĨĨƵƐŝŽŶŽĨƐŽůǀĞŶƚƚŽǁĂƌĚƐĂŶĂƌĞĂŽĨŚŝŐŚĞƌƐŽůƵƚĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͘
K^DKd/WZ^^hZ͗ x
sĂŶ͛ƚ,ŽĨĨůĂǁŝƐƵƐĞĚĨŽƌĐĂůĐƵůĂƚŝŶŐŽƐŵŽƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞŽĨĂƐŽůƵƚŝŽŶ͘
ŽŶƚƌŝďƵƚŽƌƐ͗ WůĂƐŵĂWƌŽƚĞŝŶ
ŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ
ŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƚŽŽƐŵŽƐƚŝǀ
ůďƵŵŝŶ
ϯ͘ϱͲϱŐй
ϴϬй
WůĂƐŵĂƉƌŽƚĞŝŶƐŚĂǀĞůŽǁĞƌŵŽůĂƌŵĂƐƐ;ǁĞŝŐŚƚͿΘŚŝŐŚƉůĂƐŵĂŵŽůĂƌĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ;ŶƵŵďĞƌͿ͘ R ,ĞŶĐĞ͕ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞŐƌĞĂƚůLJƚŽƉůĂƐŵĂŽƐŵŽƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ x ůďƵŵŝŶǁŝƚŚůŽǁŵŽůĞĐƵůĂƌǁĞŝŐŚƚĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƐŵŽƌĞ͘ x
/DWKZdEdΘZ>d&dKZ^͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
K^DK>͗
ϭŽƐŵŽƚŝĐĂůůLJĂĐƚŝǀĞŵŽůĞĐƵůĞ;ϭŽƐŵŽůĞͿŽĨĂƐƵďƐƚĂŶĐĞĞdžĞƌƚƐŽƐŵŽƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞĞƋƵĂůƚŽϮϮ͘ϰ ĂƚŵŽƐƉŚĞƌĞƐ͘ x DĂũŽƌĐŽŶƚƌŝďƵƚŽƌƚŽďŽĚLJĨůƵŝĚ;&ͿŽƐŵŽůĂƌŝƚLJŝƐEĂн͘ x
dLJƉĞƐ͗ x x
/ŶĞĨĨĞĐƚŝǀĞŽƐŵŽůĞƐͲŐ͗'ůƵĐŽƐĞΘƵƌĞĂ͘ ĨĨĞĐƚŝǀĞŽƐŵŽůĞƐͲŐ͗^ŽĚŝƵŵΘĐŚůŽƌŝĚĞŝŽŶƐ͘ R ĂƵƐĞƐ͞ƚŽŶŝĐŝƚLJΘŽƐŵŽƐŝƐŽĨǁĂƚĞƌ͘͟
͞KƐŵŽůĂƌŝƚLJΗ͗ x x x x
dŚĞŽƐŵŽůĂƌĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨĂƐŽůƵƚŝŽŶŝŶŽƐŵŽůĞͬůŝƚĞƌ͘ EŽƌŵĂůƐĞƌƵŵŽƐŵŽůĂůŝƚLJŝƐĂďŽƵƚϮϵϬŵKƐŵͬ<Ő͘ &ŽƐŵŽůĂƌŝƚLJŝƐŵĞĂƐƵƌĞĚďLJŽƐŵŽŵĞƚĞƌ͘ DĂŶŶŝƚŽůŝŶĨƵƐŝŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞƐŽƐŵŽůĂƌŝƚLJ͘
^K>sEdZ'ͬh><dZE^WKZd͗ x
ZĞĨĞƌƐƚŽŝŶĨůƵĞŶĐĞĞdžĞƌƚĞĚďLJ͕ĂůůŽǁŝŶŐƐŽůǀĞŶƚƚŚƌŽƵŐŚŵĞŵďƌĂŶĞŽŶƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐƐŽůƵƚĞ ŵŽǀĞŵĞŶƚƚŚƌŽƵŐŚŵĞŵďƌĂŶĞ͘
ϭϱϬ͘EhZKE>dZE^WKZd EhZKE>ͬyKW>^D/dZE^WKZd dLJƉĞƐ͗ &^dyKW>^D/dZE^WKZd͗
ϭ͘&ĂƐƚĂŶƚĞŐƌĂĚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͗ x
KĐĐƵƌƐĂůŽŶŐŵŝĐƌŽƚƵďƵůĞƐΘĚƌŝǀĞŶďLJŬŝŶĞƐŝŶ͘
Ϯ͘&ĂƐƚƌĞƚƌŽŐƌĂĚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͗ x
dŚŝƐĂůƐŽŽĐĐƵƌƐĂůŽŶŐŵŝĐƌŽƚƵďƵůĞƐΘĚƌŝǀĞŶďLJĚLJŶĞŝŶ͘
^>KtyKW>^D/dZE^WKZd͗ x
ĂƌƌŝĞƐƉƌŽƚĞŝŶƐƵďƵŶŝƚƐŽĨŶĞƵƌŽĨŝůĂŵĞŶƚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϱϭ͘EZs/E:hZ/^ EZs/E:hZ/^
ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͗ ĂƐĞĚŽŶ^ĞĚĚŽŶΖƐĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͕ EĞƌǀĞŝŶũƵƌLJƚLJƉĞ
/ŶũƵƌLJ
EhZKWZy/
dĞŵƉŽƌĂƌLJŝŶũƵƌLJ͘
WŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶ ůŽĐŬǁŝƚŚŽƵƚĂŶĂƚŽŵŝĐ ĚŝƐƌƵƉƚŝŽŶ͘
yKEKdD^/^
ŝƐƌƵƉƚĞĚĂdžŽŶƐΘ ŵLJĞůŝŶ͘
džŽŶĂů ĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ ZĞĐŽǀĞƌLJ ĚĂŵĂŐĞ EŽ͘džŽŶ EŽ ŽŵƉůĞƚĞ ƉƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ ƌĞĐŽǀĞƌLJ
WƌŽŐŶŽƐŝƐ
zĞƐ͘
zĞƐ͘
^ƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐ
'ŽŽĚ
zĞƐ
zĞƐ
EŽƉŽƐƐŝďůĞ ƌĞĐŽǀĞƌLJ
ĂĚ
ĞƐƚ
/ŶƚĂĐƚĞŶĚŽŶĞƵƌŝƵŵ
EhZKdD^/^
ŽŵƉůĞƚĞĂŶĂƚŽŵŝĐĂů ƐĞĐƚŝŽŶŽĨŶĞƌǀĞ
Wd,K>K'/>,E'^&dZEZs/E:hZz͗ x
EŽƚƐĞĞŶŝŶŶĞƵƌŽƉƌĂdžŝĂʹƵĞƚŽŶŽĂŶĂƚŽŵŝĐĂůĚŝƐƌƵƉƚŝŽŶ͘
EZs'EZd/KE͗ ϭ͘tĂůůĞƌŝĂŶͬ^ĞĐŽŶĚĂƌLJĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ͗ x x
^ĞĐŽŶĚĂƌLJĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶŽĐĐƵƌƌŝŶŐĚŝƐƚĂůƚŽƐŝƚĞŶĞƌǀĞŝŶũƵƌLJƐŝƚĞ;ǁŝƚŚŝŶϮϰŚƌƐͿ džŽŶĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶĨŽůůŽǁĞĚďLJŵLJĞůŝŶĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ͘
Ϯ͘ZĞƚƌŽŐƌĂĚĞͬƉƌŝŵĂƌLJĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ͗ x x
ŚƌŽŵĂƚŽůLJƐŝƐ;ƌĞĂŬĚŽǁŶŽĨEŝƐƐůŐƌĂŶƵůĞƐͿ ŝƐĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨŐŽůŐŝĂƉƉĂƌĂƚƵƐΘŶĞƵƌŽĨŝďƌŝůƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
EZsZ'EZd/KE͗ ϭ͘ŝƐƚĂůƚŽŝŶũƵƌLJ͗ x x x
ZĂƚĞŽĨĂdžŽŶƌĞĐŽǀĞƌLJͲϭŵŵͬĚĂLJ͘ ^ŚŽǁƐ͞WŽƐŝƚŝǀĞdŝŶĞů͛ƐƐŝŐŶ͟ͲďƐĞŶƚŝŶŶĞƵƌŽƉƌĂdžŝĂ͘ ͞DŽƚŽƌŵĂƌĐŚ͟ʹ^ĞĞŶŽŶůLJŝŶĂdžŽŶŽƚŵĞƐŝƐ͘
ŝŽĐŚĞŵŝƐƚƌLJ ϭ͘,DW^ŚƵŶƚ dŚĞƉĞŶƚŽƐĞƉŚŽƐƉŚĂƚĞƉĂƚŚǁĂLJŝƐĂŶĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞƌŽƵƚĞĨŽƌƚŚĞŵĞƚĂďŽůŝƐŵŽĨŐůƵĐŽƐĞ͘dŚĞƚǁŽŵĂũŽƌ ĨƵŶĐƚŝŽŶƐŽĨƚŚŝƐƉĂƚŚǁĂLJĂƌĞ͗ dŚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨEW,ĨŽƌƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐĂŶĚƐƚĞƌŽŝĚƐ͕ĂŶĚŵĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐƌĞĚƵĐĞĚ ŐůƵƚĂƚŚŝŽŶĞĨŽƌĂŶƚŝŽdžŝĚĂŶƚĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ x dŚĞƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨƌŝďŽƐĞĨŽƌŶƵĐůĞŽƚŝĚĞĂŶĚŶƵĐůĞŝĐĂĐŝĚĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ x
dŚƌĞĞŵŽůĞĐƵůĞƐŽĨŐůƵĐŽƐĞϲͲƉŚŽƐƉŚĂƚĞŐŝǀĞƌŝƐĞƚŽƚŚƌĞĞŵŽůĞĐƵůĞƐŽĨKϮĂŶĚƚŚƌĞĞϱͲĐĂƌďŽŶƐƵŐĂƌƐ x
dǁŽWŚĂƐĞƐ R KdžŝĚĂƚŝǀĞʹEŽŶZĞǀĞƌƐŝďůĞ R EŽŶKdžŝĚĂƚŝǀĞͲZĞǀĞƌƐŝďůĞ R EŽdWŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚŽƌĐŽŶƐƵŵĞĚŝŶ,DW^ŚƵŶƚ R ZĂƚĞ>ŝŵŝƚŝŶŐ^ƚĞƉŐůƵĐŽƐĞͲϲͲƉŚŽƐƉŚĂƚĞŝƐŽdžŝĚŝnjĞĚƚŽϲͲƉŚŽƐƉŚŽŐůƵĐŽŶŽůĂĐƚŽŶĞďLJŐůƵĐŽƐĞͲ ϲͲƉŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞ͘
ŝĨĨĞƌĞŶĐĞĞƚǁĞĞŶ'ůLJĐŽůLJƐŝƐĂŶĚ,DW^ŚƵŶƚ KdžŝĚĂƚŝŽŶƵƚŝůŝnjĞƐEWƌĂƚŚĞƌƚŚĂŶE͕ ŽϮŝƐŶŽƚƉƌŽĚƵĐĞĚŝŶ'ůLJĐŽůLJƐŝƐ EŽdWŝƐŐĞŶĞƌĂƚĞĚŝŶ,DW^ŚƵŶƚ ŽƚŚĂƌĞLJƐƚŽůŝĐLJĐůĞƐ DŐϮнŝŽŶƐĂƌĞƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌďŽƚŚŐůLJĐŽůLJƐŝƐ;ĨŽƌƚŚĞƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚŝŽŶŽĨŐůƵĐŽƐĞďLJŐůƵĐŽŬŝŶĂƐĞͿĂŶĚ ƚŚĞƉĞŶƚŽƐĞƉŚŽƐƉŚĂƚĞƉĂƚŚǁĂLJ;ĨŽƌƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶŝŶŐŽĨƚƌĂŶƐŬĞƚŽůĂƐĞĂŶĚƐĞǀĞƌĂůŽƚŚĞƌĞŶnjLJŵĞƐͿ͘ x /ŶŽƌĚĞƌƚŽŵĂŝŶƚĂŝŶĂƌĞĚĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞƐƵƚŝůŝnjĞƚŚĞƉĞŶƚŽƐĞƉŚŽƐƉŚĂƚĞ ƉĂƚŚǁĂLJĨŽƌƚŚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶŽĨůĂƌŐĞĂŵŽƵŶƚƐŽĨEW,͘ x x x x x
KĐĐƵƌƐŝŶ>ŝǀĞƌ͕dĞƐƚŝƐĂŶĚ>ĂĐƚĂƚŝŶŐDĂŵŵĂƌLJ'ůĂŶĚ Ϯ͘'ůƵƚĂƚŚŝŽŶĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x
'ůƵƚĂƚŚŝŽŶĞ^ĞƌǀĞƐĂƐĂǀĞŚŝĐůĞĨŽƌƚŚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽĨĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐŝŶƚŽƐŽŵĞĐĞůůƐ 'ůƵƚĂƚŚŝŽŶĞŝƐĂƚƌŝƉĞƉƚŝĚĞ 'ůƵƚĂƚŚŝŽŶĞĐŽŶũƵŐĂƚĞƐdžĞŶŽďŝŽƚŝĐƐ 'ůƵƚĂƚŚŝŽŶĞŝƐĐŽͲĨĂĐƚŽƌŽĨǀĂƌŝŽƵƐĞŶnjLJŵĞƐ 'ůƵƚĂƚŚŝŽŶĞƐĐĂǀĞŶŐĞƐĨƌĞĞƌĂĚŝĐĂůƐĂŶĚƐƵƉĞƌŽdžŝĚĞŝŽŶƐ 'ůƵƚĂƚŚŝŽŶĞƉĞƌŽdžŝĚĂƐĞĐŽŶƚĂŝŶƐ^ĞůĞŶŝƵŵ 'ůƵƚĂƚŚŝŽŶĞƌĞĚƵĐƚĂƐĞĐŽŶƚĂŝŶƐ& ^ĞůĞŶŝƵŵŝƐĨŽƵŶĚŝŶƚŚĞĂĐƚŝǀĞƐŝƚĞŽĨŐůƵƚĂƚŚŝŽŶĞƉĞƌŽdžŝĚĂƐĞĨŽƌŝƚƐĨƵŶĐƚŝŽŶ LJƐƚĞŝŶĞŝŶŐůƵƚĂƚŚŝŽŶĞĂĐƚĂƐƌĞĚƵĐŝŶŐĂŐĞŶƚ 'ůƵƚĂƚŚŝŽŶĞŚĞůƉƐŝŶŵĞŵďƌĂŶĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚ 'ůƵƚĂƚŚŝŽŶĞĐŽŶƐŝƐƚŽĨŐůƵƚĂŵĂƚĞ͕ĐLJƐƚĞŝŶĞĂŶĚŐůLJĐŝŶĞ
ϰ͘'>hd x x x x x x x x x
'ůƵĐŽƐĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌŝŶŵLJŽĐLJƚĞƐƚŝŵƵůĂƚĞĚďLJŝŶƐƵůŝŶŝƐ'>hdϰ ĨƚĞƌĂŶŽǀĞƌŶŝŐŚƚĨĂƐƚŝŶŐ͕ůĞǀĞůƐŽĨŐůƵĐŽƐĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌƐĂƌĞƌĞĚƵĐĞĚŝŶĚŝƉŽĐLJƚĞƐ͕ĂƌĚŝĂĐŵƵƐĐůĞ ΘƐŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞ /ŶƐƵůŝŶƐƚŝŵƵůĂƚĞĚŐůƵĐŽƐĞƵƉƚĂŬĞŝŶƚŽĨĂƚĂŶĚŵƵƐĐůĞĐĞůůƐŝƐŵĞĚŝĂƚĞĚďLJ'>hdϰ͘ '>hdϰŐůƵĐŽƐĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶƚŚĞƐŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞĂŶĚĂĚŝƉŽƐĞƚŝƐƐƵĞ '>hdϮŐůƵĐŽƐĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌƉƌĞƐĞŶƚŝŶďĞƚĂĐĞůůƐ DĂũŽƌƐŝƚĞĨŽƌĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨ'>hdϱƐƉĞƌŵ /ŶƐƵůŝŶƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞĚŽǁŶͲƌĞŐƵůĂƚĞƐ'>hdͲϰ 'ůƵĐŽƐĞĚŝĨĨƵƐŝŽŶŝŶZďLJ'>hd/ /ŶƐƵůŝŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝƐĚĞĐƌĞĂƐĞĚďLJ^ŽŵĂƚŽƐƚĂƚŝŶ
ϱ͘'ůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐ x x x x x x x x x x x x
ƵƌŝŶŐŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐƌĞĚƵĐŝŶŐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƐĨƌŽŵŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂƚŽĐLJƚŽƐŽůĂƌĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚ ďLJDĂůĂƚĞ >ĂĐƚĂƚĞĂŶĚĂůĂŶŝŶĞĐĂŶďŽƚŚƐĞƌǀĞĂƐƐƵďƐƚƌĂƚĞƐĐĂƵƐŝŶŐŚLJƉĞƌŐůLJĐĞŵŝĂŝŶĚŝĂďĞƚĞƐ ůĚŽůĂƐĞŝƐƚŚĞŐůLJĐŽůLJƚŝĐĞŶnjLJŵĞƵƐĞĚŝŶŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐ DƵƐĐůĞĐĂŶŶŽƚƚĂŬĞƉĂƌƚŝŶŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐĚƵĞƚŽĂďƐĞŶĐĞŽĨ'ůƵĐŽƐĞϲƉŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞ ,ŽƌŵŽŶĞƚŚĂƚƐƚŝŵƵůĂƚĞƐŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐŝƐƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞ 'ůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝŶŵĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐďůŽŽĚŐůƵĐŽƐĞĚƵƌŝŶŐƚŚĞŶŽƌŵĂůŽǀĞƌŶŝŐŚƚĨĂƐƚ dŚĞƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨŐůƵĐŽƐĞĨƌŽŵƉLJƌƵǀĂƚĞďLJŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐZĞƋƵŝƌĞƐƚŚĞƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶŽĨďŝŽƚŝŶ &ƌƵĐƚŽƐĞͲϭ͕ϲͲďŝƐƉŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞĂŶĚƉLJƌƵǀĂƚĞĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞƉĂŝƌƐŽĨĞŶnjLJŵĞƐŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌƚŚĞƉƌŽĐĞƐƐ ŽĨŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐ ůĂŶŝŶĞƌĞůĞĂƐĞĚĨƌŽŵŵƵƐĐůĞƐŝƐĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐƵďƐƚƌĂƚĞĨŽƌŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐ ƵƌŝŶŐƉƌŽůŽŶŐĞĚƐƚĂƌǀĂƚŝŽŶ͕ƚŚĞƌĂƚĞŽĨŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐĚĞƉĞŶĚƐŽŶ/ŶĐƌĞĂƐĞĚĂůĂŶŝŶĞůĞǀĞůƐŝŶ ůŝǀĞƌ DĂũŽƌĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶƚŽǁĂƌĚƐŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐŝƐďLJĂůĂŶŝŶĞ >ĂĐƚĂƚĞ͕ƉLJƌƵǀĂƚĞ͕ŐůƵĐŽŐĞŶŝĐĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐ͕ƉƌŽƉŝĂŶĂƚĞĂŶĚŐůLJĐĞƌŽůĂƌĞƚŚĞƉƌĞĐƵƌƐŽƌƐŽĨ ŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/ŶǁĞůůĨĞĚƐƚĂƚĞŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐŝŶůŝǀĞƌŝƐŝŶŚŝďŝƚĞĚďLJWůĞǀĞů 'ůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐŝŶ&ĂƐƚŝŶŐƐƚĂƚĞŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJWLJƌƵǀĂƚĞĂƌďŽdžLJůĂƐĞĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶďLJĐĞƚLJůŽ ĨƚĞƌϱϬŐŵŽĨŐůƵĐŽƐĞŝƐĨĞĞĚŽƌĂůůLJĞĐƌĞĂƐĞĚŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐ WŚŽƐƉŚŽŚĞdžŽƐĞŝƐŽŵĞƌĂƐĞ͕ůĚŽůĂƐĞ͕WŚŽƐƉŚŽƚƌŝŽƐĞŝƐŽŵĞƌĂƐĞ͕'ůLJĐĞƌĂůĚĞŚLJĚĞϯͲƉŚŽƐƉŚĂƚĞ ĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ͕WŚŽƐƉŚŽŐůLJĐĞƌĂƚĞŬŝŶĂƐĞ͕WŚŽƐƉŚŽŐůLJĐĞƌĂƚĞŵƵƚĂƐĞ͕ŶŽůĂƐĞĂƌĞƚŚĞĐŽŵŵŽŶ ĞŶnjLJŵĞƐŽĨŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐΘŐůLJĐŽůLJƐŝƐ x dLJƌŽƐŝŶĞĞŶƚĞƌƐŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐďLJĨŽƌŵŝŶŐ&ƵŵĂƌĂƚĞƐƵďƐƚƌĂƚĞ x x x x
ϲ͘hƌĞĂLJĐůĞ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
hƌĞĂĐLJĐůĞůŝŶŬĞĚƚŽŬƌĞďΖƐĐLJĐůĞďLJ&ƵŵĂƌĂƚĞ ^ŽƵƌĐĞƐŽĨƚŚĞŶŝƚƌŽŐĞŶŝŶƵƌĞĂĐLJĐůĞĂƌĞƐƉĂƌƚĂƚĞĂŶĚĂŵŵŽŶŝĂ hƌĞĂĐLJĐůĞŽĐĐƵƌƐŝŶ>ŝǀĞƌ /ŶŚĞƌŝƚĞĚŚLJƉĞƌĂŵŵŽŶĞŵŝĂŝŶ<ƌĞďƐͲ,ĞŶƐĞůĞŝƚƵƌĞĂĐLJĐůĞŝƐĂƌĞƐƵůƚŽĨĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨEͲĂĐĞƚLJů ŐůƵƚĂŵĂƚĞƐLJŶƚŚĞƚĂƐĞ KƌŶŝƚŚŝŶĞƚƌĂŶƐĐĂƌďĂŵLJůĂƐĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨƚŚĞ<ƌĞďƐͲ,ĞŶƐĞůĞŝƚƵƌĞĂĐLJĐůĞŝƐyͲůŝŶŬĞĚĚŽŵŝŶĂŶƚŝŶ ŝŶŚĞƌŝƚĂŶĐĞ EƵŵďĞƌŽĨdWƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨϭŵŽůĞŽĨƵƌĞĂŝƐϯ ŶnjLJŵĞƐĨŽƌƵƌĞĂƐLJŶƚŚĞƐŝƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶŽƚŚLJƚŽƉůĂƐŵΘDŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂůŵĂƚƌŝdž EĂĐĞƚLJůŐůƵƚĂŵĂƚĞƐĞƌǀĞĂƐĂůůŽƐƚĞƌŝĐĂĐƚŽƌŽĨĂƌďĂŵŽLJůƉŚŽƐƉŚĂƚĞƐLJŶƚŚĞƚĂƐĞ/ ĂƌďĂŵŽLJůƉŚŽƐƉŚĂƚĞƐLJŶƚŚĞƚĂƐĞ/ŝƐƚŚĞƌĂƚĞůŝŵŝƚŝŶŐĞŶnjLJŵĞŝŶƵƌĞĂƐLJŶƚŚĞƐŝƐ hƌĞĂŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚďLJƚŚĞĞŶnjLJŵĞƌŐŝŶĂƐĞ hƌĞĂŝƐŵĂŝŶůLJĨŽƌŵĞĚŝŶůŝǀĞƌĂŶĚƚŽƐŵĂůůĞdžƚĞŶƚŝŶƌĂŝŶ &ŝƌƐƚϮƐƚĞƉƐŽĨƵƌĞĂĐLJĐůĞŽĐĐƵƌƐŝŶŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ ƐƉĂƌƚĂƚĞĐŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽĨƵŵĂƌĂƚĞŝŶƵƌĞĂĐLJĐůĞ KƌŶŝƚŚŝŶĞͲĐŝƚƌƵůůŝŶĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐ dŚĞƵƌĞĂŝŶƚŚĞďƌĂŝŶŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵ'ůƵƚĂŵŝŶĞ ŵŝŶŽĂĐŝĚŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƵƌĞĂƐLJŶƚŚĞƐŝƐŝƐƐƉĂƌƚŝĐĂĐŝĚ /ŶĂƌŐŝŶŝŶŽƐƵĐĐŝŶĂƐĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͕ƌŐŝŶŝŶĞƐŚŽƵůĚďĞƐƵƉƉůĞŵĞŶƚĞĚƚŽĐŽŶƚŝŶƵĞƚŚĞƵƌĞĂĐLJĐůĞ ϭƐƚĂƌďŽŶƚŽƵƌĞĂĐŽŵĞƐĨƌŽŵKϮ ĂƌďĂŵŽLJůƉŚŽƐƉŚĂƚĞƐLJŶƚŚĂƐĞͲϭĂĐƚƐŝŶƵƌĞĂĐLJĐůĞ
ϳ͘WƵƌŝŶĞ^ĂůǀĂŐĞWĂƚŚǁĂLJ x x x x x
dŚĞƉƵƌŝŶĞƐƐĂůǀĂŐĞƉĂƚŚǁĂLJŝƐĨŽƌ,LJƉŽdžĂŶƚŚŝŶĞĂŶĚĚĞŶŝŶĞ &ŝƌƐƚƉƵƌŝŶĞŶƵĐůĞŽƚŝĚĞ͕ǁŚŝĐŚŝƐƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚŝŶƉƵƌŝŶĞďŝŽƐLJŶƚŚĞƐŝƐŝƐ/DW ^ĂůǀĂŐĞƉĂƚŚǁĂLJŽĨƉƵƌŝŶĞďŝŽƐLJŶƚŚĞƐŝƐŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĨŽƌZƐ WZWWŐůƵƚĂŵLJůĂŵŝĚŽƚƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚƚŽŝŶĐƌĞĂƐĞƉƵƌŝŶĞƐLJŶƚŚĞƐŝƐŝŶ>ŝǀĞƌ ^ĂůǀĂŐĞƉĂƚŚǁĂLJŽĨƉƵƌŝŶĞŶƵĐůĞŽƚŝĚĞƐLJŶƚŚĞƐŝƐĂƌĞƵƐĞĚďLJƌĂŝŶ͕Z͕>ĞƵŬŽĐLJƚĞƐ
ϴ͘sŝƚĂŵŝŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x
sŝƚĂŵŝŶŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶŵŝůŬ͕ĞŐŐLJŽůŬ͕ĨŝƐŚ͕ůŝǀĞƌ͕ĨƌƵŝƚĂŶĚǀĞŐĞƚĂďůĞƐ sŝƚĂŵŝŶƉƌŽŵŽƚĞƐŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŽĨĞƉŝƚŚĞůŝĂůƚŝƐƐƵĞ sŝƚĂŵŝŶŝƐƐƚŽƌĞĚŵĂŝŶůLJĂƐƌĞƚŝŶŽůĞƐƚĞƌƐŝŶ>ŝǀĞƌ sŝƚĂŵŝŶĐŽŶƐŝƐƚŽĨZĞƚŝŶŽů͕ƌĞƚŝŶĂůĂŶĚƌĞƚŝŶŽŝĐĂĐŝĚ ƵƌŝŶŐƚŚĞĚĂƌŬƉŚĂƐĞŽĨǀŝƐƵĂůĐLJĐůĞϭϭͲĐŝƐͲZĞƚŝŶĂůĚĞŚLJĚĞĐŽŵďŝŶĞƐǁŝƚŚŽƉƐŝŶƚŽŵĂŬĞZŚŽĚŽƉƐŝŶ ŶƚŝŝŶĨĞĐƚŝǀĞǀŝƚĂŵŝŶŝƐǀŝƚĂŵŝŶ ĂŝůLJĚŽƐĞŽĨǀŝƚĂŵŝŶŝŶĂϲͲϭϮŵŽŶƚŚƐŽůĚĐŚŝůĚŝƐϯϬϬŵŝĐƌŽŐƌĂŵ dŚĞŚŝŐŚĞƐƚĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐŽĨsŝƚĂŵŝŶŝƐƐĞĞŶŝŶŽĚůŝǀĞƌŽŝů sŝƚĂŵŝŶΖΖƌĞƋƵŝƌŵĞŶƚĨŽƌĂWƌĞŐŶĂŶƚǁŽŵĂŶŝƐϴϬϬŵŐͬĚ͘ ŽƐĞŽĨǀŝƚĂŵŝŶƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŐŝǀĞŶŝŶĂŐĞŐƌŽƵƉϭϲLJĞĂƌƐϮϬϬϬϬϬŝƵ ďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨǀŝƚĂŵŝŶĐĂŶďĞĞŶŚĂŶĐĞĚďLJŐŝǀŝŶŐƚŚĞĐŚŝůĚĂĚŝĞƚƌŝĐŚŝŶ&Ăƚ ,ŝŐŚĞƐƚǀŝƚĂŵŝŶĐŽŶƚĞŶƚŝƐƐĞĞŶŝŶ'ƌĞĞŶůĞĂĨLJǀĞŐĞƚĂďůĞƐ &ŝƌƐƚĚŽƐĞŽĨǀŝƚĂŵŝŶƐŚŽƵůĚďĞŐŝǀĞŶĂƚϵŵŽŶƚŚƐ sŝƚĂŵŝŶƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŝƐŐŝǀĞŶƚŽĐŚŝůĚƌĞŶĞǀĞƌLJϲŵŽŶƚŚƐ
ϵ͘sŝƚĂŵŝŶĞĨŝĐŝĞŶĐLJ x x x x x x x x x x x x x x x x x x
sŝƚĂŵŝŶƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐƚŽĂĐŚŝůĚŝƐ^ƉĞĐŝĨŝĐƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ sŝƚĂŵŝŶŝŶƚŽdžŝĐĂƚŝŽŶĐĂƵƐĞƐŝŶũƵƌLJƚŽ>LJƐŽƐŽŵĞƐ ŝƚŽƚƐƉŽƚƐŝŶϭϬŵŽŶƚŚĐŚŝůĚƌĞŶƐŚŽƵůĚďĞŐŝǀĞŶϯĚŽƐĞŽĨϭůĂŬŚƵŶŝƚƐ/DŽŶĚĂLJϬ͕ϭĂŶĚϭϰ hŶĚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůƉƌŽŐƌĂŵŵĞĨŽƌƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶŽĨŶƵƚƌŝƚŝŽŶĂůďůŝŶĚŶĞƐƐ͕ĂĐŚŝůĚŝŶƚŚĞĂŐĞŐƌŽƵƉŽĨϲͲϭϭ ŵŽŶƚŚƐŝƐŐŝǀĞŶĂŵĞŐĂĚŽƐĞŽĨǀŝƚĂŵŝŶĞƋƵĂůƚŽϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬ/h džƚƌĂŽĐƵůĂƌŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐŽĨǀŝƚĂŵŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŝŶĐůƵĚĞĂŶŽƌĞdžŝĂ͕ŐƌŽǁƚŚƌĞƚĂƌĚĂƚŝŽŶĂŶĚ ĨŽůůŝĐƵůĂƌŚLJƉĞƌŬĞƌĂƚŽƐŝƐ͘ sŝƚĂŵŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJŝƚŽƚΖƐƐƉŽƚ͕yĞƌŽƉŚƚŚĂůŵŝĂ͕EŝŐŚƚďůŝŶĚŶĞƐƐ͕ŽƌŶĞĂů džĞƌŽƐŝƐ͕<ĞƌĂƚŽŵĂůĂĐŝĂĂŶĚĐŽƌŶĞĂůƵůĐĞƌƐ͘ ĐŚŝůĚǁŝƚŚĚƌLJƐŬŝŶĂŶĚƐĐĂůŝŶŐŝƐƐƵƐƉĞĐƚĞĚŽĨŚĂǀŝŶŐǀŝƚĂŵŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJƐŚŽǁƐĞĂƌůLJ ĨĞĂƚƵƌĞƐELJĐƚĂůŽƉŝĂ 'ƌŽǁƚŚƌĞƚĂƌĚĂƚŝŽŶŝƐĐŽŵŵŽŶŝŶǀŝƚ͘ĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ &ƌĞƋƵĞŶƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐĐĂŶŽĐĐƵƌŝŶǀŝƚ͘ĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ ,LJĚƌŽĐĞƉŚĂůƵƐŝƐŝŶĨƌĞƋƵĞŶƚŝŶǀŝƚ͘ĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ dŚĞĞĂƌůŝĞƐƚĐůŝŶŝĐĂůƐŝŐŶŽĨsŝƚĂŵŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŝƐŽŶũƵŶĐƚŝǀĂůdžĞƌŽƐŝƐ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨďůŝŶĚŶĞƐƐŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝŶ/ŶĚŝĂŝƐsŝƚĂŵŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ ďŶŽƌŵĂůŝƚŝĞƐŽĨďŽŶĞŵĞƚĂďŽůŝƐŵŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĞdžĐĞƐƐŽĨsŝƚĂŵŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ sŝƚĂŵŝŶŝƐƚĞƌĂƚŽŐĞŶŝĐ ϭƐƚƐLJŵƉƚŽŵŽĨǀŝƚĂŵŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŝƐEŝŐŚƚďůŝŶĚŶĞƐƐ yĞƌŽƐŝƐͬyĞƌŽƉŚƚŚĂůŵŝĂŝƐĚƵĞƚŽĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨsŝƚĂŵŝŶ ϯĚŽƐĞƐŽĨǀŝƚĂŵŝŶĂƌĞƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽƚƌĞĂƚĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ &ŽůůŝĐƵůĂƌŚLJƉĞƌŬĞƌĂƚŽƐŝƐŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨǀŝƚĂŵŝŶ
ϭϬ͘&/^,;&ůƵŽƌĞƐĐĞŶƚŝŶƐŝƚƵŚLJďƌŝĚŝnjĂƚŝŽŶͿ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
'ĞŶĞŵĂƉƉŝŶŐ͕^ƚƵĚLJŽĨϯĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶŝŶŝŶƚĞƌƉŚĂƐĞŶƵĐůĞŝ͕DŽŶŝƚŽƌŝŶŐƚŚĞƐƵĐĐĞƐƐ ŽĨďŽŶĞŵĂƌƌŽǁƚƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶ͕ĞƚĐĂƌĞƚŚĞĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨ&/^,͘
ϭϭ͘'ůƵĐŽŬŝŶĂƐĞ x x x x x
'ůƵĐŽŬŝŶĂƐĞĞŶnjLJŵĞƉůĂLJƐĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚƌŽůĞŝŶƌĞŐƵůĂƚŝŶŐďůŽŽĚŐůƵĐŽƐĞůĞǀĞůƐĂĨƚĞƌĨĞĞĚŝŶŐ͘ 'ůƵĐŽŬŝŶĂƐĞŝƐŶŽƚŝŶŚŝďŝƚĞĚďLJ'ůƵĐŽƐĞͲϲͲƉŚŽƐƉŚĂƚĞ͘ /ŶƐƵůŝŶŝŶĐƌĞĂƐĞƐƚŚĞĂĐƚŝǀŝƚLJŽĨ'ůƵĐŽŬŝŶĂƐĞ͘ dŚĞƌĂƚĞͲůŝŵŝƚŝŶŐĞŶnjLJŵĞŝŶ'ůLJĐŽůLJƐŝƐŝƐ'ůƵĐŽŬŝŶĂƐĞ͘ /ŶƐƵůŝŶĂĐƚƐŽŶ'ůƵĐŽŬŝŶĂƐĞĞŶnjLJŵĞŝŶŐůLJĐŽLJƐŝƐ͘
ϭϮ͘dĂLJͲ^ĂĐŚƐĚŝƐĞĂƐĞ x x x
dŚĞƐƵďƐƚĂŶĐĞǁŚŝĐŚĂĐĐƵŵƵůĂƚĞƐŝŶdĂLJ^ĂĐŚ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞŝƐ'ĂŶŐůŝŽƐŝĚĞ͘ ĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨĞŶnjLJŵĞ,ĞdžŽƐĂŵŝŶŝĚĂƐĞͲĐĂƵƐĞƐdĂLJ^ĂĐŚ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ ŚĞƌƌLJƌĞĚƐƉŽƚĂƚŵĂĐƵůĂŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶdĂLJ^ĂĐŚ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ͘
ϭϯ͘DĂƉůĞ^LJƌƵƉhƌŝŶĞŝƐĞĂƐĞ x x x x x
ŶŝŶŚĞƌŝƚĞĚĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨďƌĂŶĐŚĞĚĐŚĂŝŶĂŬĞƚŽĂĐŝĚĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞƌĞƐƵůƚŝŶDĂƉůĞƐLJƌƵƉƵƌŝŶĞ ĚŝƐĞĂƐĞ͘ /ŶŵĂƉůĞƐLJƌƵƉĚŝƐĞĂƐĞ͕ƚŚĞĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐĞdžĐƌĞƚĞĚŝŶƵƌŝŶĞĂƌĞsĂůŝŶĞ͕>ĞƵĐŝŶĞ͕>ĞƵĐŝŶĞ͘ ĞĐĂƌďŽdžLJůĂƚŝŽŶŽĨǀĂůŝŶĞ͕ůĞƵĐŝŶĞĂŶĚŝƐŽůƵĐŝŶĞŝƐĚĞĨĞĐƚŝǀĞŝŶDĂƉůĞƐLJƌƵƉƵƌŝŶĞĚŝƐĞĂƐĞ͘ ŶnjLJŵĞĚĞĨŝĐŝĞŶƚŝŶŵĂƉůĞƐLJƌƵƉƵƌŝŶĞĚŝƐĞĂƐĞŝƐɲͲŬĞƚŽĂĐŝĚĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ͘ /ŶŵĂƉůĞƐLJƌƵƉƵƌŝŶĞĚŝƐĞĂƐĞ&Ğ/ϯƚĞƐƚǁŝƚŚƵƌŝŶĞŐŝǀĞƐďůƵĞĐŽůŽƌ͘
ϭϰ͘ŚŽůĞƐƚĞƌŽůŝŽƐLJŶƚŚĞƐŝƐ ZĂƚĞůŝŵŝƚŝŶŐƐƚĞƉŝŶĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůƐLJŶƚŚĞƐŝƐŝƐ,D'ŽƌĞĚƵĐƚĂƐĞ͘ >ŽǀĂƐƚĂƚŝŶĂĐƚƐďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐǁŚŝĐŚĞŶnjLJŵĞ,LJĚƌŽdžLJŵĞƚŚLJůŐůƵƚĂƌLJůͲŽƌĞĚƵĐƚĂƐĞ;,D'Ž ƌĞĚƵĐƚĂƐĞͿ͘ x ,D'ͲŽͲ^LJŶƚŚĂƐĞĞŶnjLJŵĞŝƐĐŽŵŵŽŶƚŽƚŚĞƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůĂŶĚŬĞƚŽŶĞďŽĚŝĞƐ͘ x ŚŽůĞƐƚĞƌŽůŝƐƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚĨƌŽŵĐĞƚLJůŽͲ͘ x DŝŶĞƌĂůƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůďŝŽƐLJŶƚŚĞƐŝƐŝƐDŐ͘ x x
ϭϱ͘DĂůĂƚĞ^ŚƵƚƚůĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
'ůLJĐŽůLJƐŝƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƚŚĞŵĂůĂƚĞƐŚƵƚƚůĞ
ϭϲ͘sŝƚĂŵŝŶ x x x x x
sŝƚĂŵŝŶŝƐĂůƐŽĐĂůůĞĚĂƐĂŶƚŝƐĐŽƌďƵƚŝĐĨĂĐƚŽƌ͘ DĂdžŝŵƵŵĂŵŽƵŶƚŽĨsŝƚĂŵŝŶŝƐĨŽƵŶĚŝŶĂĚƌĞŶĂůĐŽƌƚĞdž͘ DŽƐƚĂŶŝŵĂůƐƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞǀŝƚĂŵŝŶĨƌŽŵŐůƵĐŽƐĞďLJƵƌŽŶŝĐĂĐŝĚƉĂƚŚǁĂLJ͘ ,ƵŵĂŶƐĂŶĚŚŝŐŚĞƌƉƌŝŵĂƚĞƐĐĂŶŶŽƚƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚƵĞƚŽĂďƐĞŶĐĞŽĨ'ůƵĐŽŶŽůĂĐƚŽŶĞKdžŝĚĂƐĞ͘ ZͲϵϬŵŐͬĚĨŽƌŵĂůĞƐĂŶĚϳϱŵŐͬĚĨŽƌĨĞŵĂůĞƐ͘
ŝŽĐŚĞŵŝĐĂů&ƵŶĐƚŝŽŶƐŽĨƐĐŽƌďŝĐĐŝĚͲ x x x x x x
ƐĐŽƌďŝĐĂĐŝĚĨƵŶĐƚŝŽŶƐĂƐĂƌĞĚƵĐŝŶŐĂŐĞŶƚĂŶĚƐĐĂǀĞŶŐĞƌŽĨĨƌĞĞƌĂĚŝĐĂůƐ͘ /ŶĐŽůůĂŐĞŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐͲƉŽƐƚͲƚƌĂŶƐůĂƚŝŽŶĂůŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶďLJŚLJĚƌŽdžLJůĂƚŝŽŶŽĨƉƌŽůŝŶĞĂŶĚůLJƐŝŶĞƌĞƐŝĚƵĞƐ ĐŽŶǀĞƌƚŝŶŐƚŚĞŵŝŶƚŽŚLJĚƌŽdžLJƉƌŽůŝŶĞĂŶĚŚLJĚƌŽdžLJůLJƐŝŶĞ͘ ^LJŶƚŚĞƐŝƐŽĨŶŽƌĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞ͘ dLJƌŽƐŝŶĞŵĞƚĂďŽůŝƐŵ ŽŶĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶ sŝƚĂŵŝŶĂƐƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĐĂƚĂůLJƐƚ͘
ϭϳ͘ŽůůĂŐĞŶ x x x x x x x x x x x x x x x x x
ŽůůĂŐĞŶŽĨdLJƉĞ//ŝƐĨŽƵŶĚŝŶŚLJĂůŝŶĞĐĂƌƚŝůĂŐĞ͘ ŽůůĂŐĞŶŝƐŶŽƚĨŽƵŶĚŝŶĨŝďƌŽďůĂƐƚƐ͘ ŽŵƉůĞƚĞǁŽƵŶĚƐƚƌĞŶŐƚŚŝŶƚĞƌŵƐŽĨĐŽůůĂŐĞŶƌĞĐŽǀĞƌLJŝƐŶĞǀĞƌƌĞŐĂŝŶĞĚ͘ dLJƉĞ/sŽĨĐŽůůĂŐĞŶŝƐƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚŝŶďĂƐĞŵĞŶƚŵĞŵďƌĂŶĞ͘ sŝƚĂŵŝŶŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚŝŶƉƌŽƉĞƌƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨĐŽůůĂŐĞŶ͘ dLJƉĞ/ŝƐƚŚĞƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚĐŽůůĂŐĞŶƚLJƉĞŝŶďŽŶĞ͘ ,LJĚƌŽdžLJůĂƚŝŽŶŽĨƉĞƉƚŝĚLJůƉƌŽůLJůƌĞƐŝĚƵĞƐŝŶĐŽůůĂŐĞŶƌĞƋƵŝƌĞƐĐŽƌďĂƚĞ͕ɲŬĞƚŽŐůƵƚĂƌĂƚĞ͕KdžLJŐĞŶ͕&ĞϮн ͕ŝŽdžLJŐĞŶĂƐĞƐ͘ dŚĞĐŽůůĂŐĞŶƚƌŝƉůĞŚĞůŝdžƐƚƌƵĐƚƵƌĞŝƐŶŽƚĨŽƵŶĚĨƌĞĞŝŶLJƚŽƉůĂƐŵ͘ KƐƚĞŽŐĞŶĞƐŝƐŝŵƉĞƌĨĞĐƚĂŝƐĂŐƌŽƵƉŽĨĚŝƐĞĂƐĞƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJŐĞŶĞƚŝĐŵƵƚĂƚŝŽŶƐǁŚŝĐŚůĞĂĚƚŽ^ŚŽƌƚĞŶĞĚ Ăϭ;/ͿĐŽůůĂŐĞŶĐŚĂŝŶƐ͘ ŽůůĂŐĞŶŝƐdƌŝƉůĞŚĞůŝdžƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ /ŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌĞǀĞŶƚƐŽĐĐƵƌŝŶŐŝŶĨŝďƌŽďůĂƐƚĚƵƌŝŶŐƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨĐŽůůĂŐĞŶ͗&ŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨƚƌŝƉůĞŚĞůŝdž͘ dŚĞϰϬŶŵŐĂƉŝŶďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƚƌŽƉŽĐŽůůĂŐĞŶŵŽůĞĐƵůĞŝŶĐŽůůĂŐĞŶǁŚŝĐŚƐĞƌǀĞĂƐƚŚĞƐŝƚĞŽĨďŽŶĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŝƐŽĐĐƵƉŝĞĚďLJĂůĐŝƵŵ͘ dLJƉĞŽĨĐŽůůĂŐĞŶĨŽƌŵŝŶŐďĂƐĞŵĞŶƚŵĞŵďƌĂŶĞŽĨŬŝĚŶĞLJŝƐƚLJƉĞ/s͘ ƌƚŝĐƵůĂƌĐĂƌƚŝůĂŐĞŝƐŵĂĚĞƵƉŽĨƚLJƉĞ//ĐŽůůĂŐĞŶ͘ DĂdžŝŵƵŵĐŽůůĂŐĞŶŝŶǁŽƵŶĚŚĞĂůŝŶŐŝƐƐĞĞŶĂƚĞŶĚŽĨƐĞĐŽŶĚǁĞĞŬ͘ ,ŝŐŚĞƐƚĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨŚLJĚƌŽdžLJƉƌŽůŝŶĞŝƐƐĞĞŶŝŶŽůůĂŐĞŶ͘ <ĞůŽŝĚƐĐĂƌŝƐŵĂĚĞƵƉŽĨĚĞŶƐĞŽůůĂŐĞŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x
dĞŶƐŝůĞƐƚƌĞŶŐƚŚŽĨǁŽƵŶĚĂĨƚĞƌůĂƉĂƌŽƐĐŽƉŝĐĐŚŽůĞĐLJƐƚĞĐƚŽŵLJŝŶĂϯϬLJĞĂƌƐŽůĚǁŽŵĂŶĚĞƉĞŶĚƐƵƉŽŶ ĞdžƚĞŶƐŝǀĞĐƌŽƐƐůŝŶŬŝŶŐŽĨƚƌŽƉŽĐŽůůĂŐĞŶ͘ dLJƉĞŽĨĐŽůůĂŐĞŶƉƌĞƐĞŶƚŝŶĐŽƌŶĞĂŝƐdLJƉĞ/͘ ^ƚƌĞŶŐƚŚŽĨǁŽƵŶĚĂĨƚĞƌϮŵŽŶƚŚƐŝƐŐŽǀĞƌŶĞĚďLJŽůůĂŐĞŶĐƌŽƐƐůŝŶŬŝŶŐ͘ DĂũŽƌƉƌŽƚĞŝŶŽĨďŽŶĞŝƐŽůůĂŐĞŶƚLJƉĞ/͘ ^ĞƋƵĞŶĐĞŽĨĂŵŝŶŽĂĐŝĚŝŶĐŽůůĂŐĞŶŝƐ'ůLJͲyͲz͘ sŝƚƌĞŽƵƐŚƵŵŽƌĐŽŶƚĂŝŶƐƚLJƉĞ//ŽĨĐŽůůĂŐĞŶ͘
ŽŵƉŽŶĞŶƚƐŽĨĐŽůůĂŐĞŶ͗'ůLJĐŝŶĞ͕ůLJƐŝŶĞ͕ƉƌŽůŝŶĞ͘
ϭϴ͘dƌĂĐĞĞůĞŵĞŶƚ͗/ŽĚŝŶĞ x x x x x x x x x x x x x x x x
dŚĞďĞƐƚŝŶĚŝĐĂƚŽƌĨŽƌŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƚŚĞŝŵƉĂĐƚŽĨ/ŽĚŝŶĞĞĨŝĐŝĞŶĐLJŝƐŽƌĚĞƌƐŽŶƚƌŽůWƌŽŐƌĂŵŵĞ ŝƐEĞŽŶĂƚĂůŚLJƉŽƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ͘ dŚĞ/ŽĚŝŶĞĐŽŶƚĞŶƚŝŶŝŽĚŝnjĞĚƐĂůƚĂƚƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶƉŽŝŶƚƐŚŽƵůĚďĞϯϬƉƉŵ͘ dŚĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĐŽŶƚĞŶƚŽĨ/ŽĚŝŶĞŝŶƐĂůƚĂƚƚŚĞĐŽŶƐƵŵĞƌůĞǀĞůŝƐϭϱƉƉŵ͘ /ŽĚŝŶĞĚĞĨŝĐŝĞŶƚƉŽƉƵůĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞǁŽƌůĚŝƐϮϬŵŝůůŝŽŶ͘ ŶĚĞŵŝĐĐƌĞƚŝŶŝƐŵŝƐƐĞĞŶǁŚĞŶ/ŽĚŝŶĞƵƉƚĂŬĞŝƐďĞůŽǁϮϬŵŝĐƌŽŐƌĂŵͬĚĂLJŽĨĚĂŝůLJŝŶƚĂŬĞ͘ dŚĞŝŵƉĂĐƚĂŶĚĞĨĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨĂŶŝŽĚŝŶĞĐŽŶƚƌŽůƉƌŽŐƌĂŵĐĂŶďĞĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJEĞŽŶĂƚĂůƚŚLJƌŽdžŝŶĞ ůĞǀĞůƐ͘ ,ŝŐŚĞƐƚĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨŝŽĚŝŶĞŝƐĨŽƵŶĚŝŶůŽďƐƚĞƌƐĂŶĚŽLJƐƚĞƌƐ͘ /ŽĚŝnjĞĚƐĂůƚŝŶŝŽĚŝŶĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĐŽŶƚƌŽůƉƌŽŐƌĂŵŵĞŝƐĂƚLJƉĞŽĨƉƌŝŵĂƌLJƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶ͘ dŽƚĂůďŽĚLJŝŽĚŝŶĞŝƐĂďŽƵƚϱϬŵŐ͘ ZŝĐŚĞƐƚƐŽƵƌĐĞŽĨŝŽĚŝŶĞŝƐƐĞĂĨŽŽĚ͘ dŚĞZŽĨŝŽĚŝŶĞĨŽƌĂĚƵůƚƐŝƐϭϱϬŵŝĐƌŽŐƌĂŵ͘ &ŽƌƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨƐĂůƚŝƐĂĐŽŵƉŽŶĞŶƚŽĨ/ŽĚŝŶĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĐŽŶƚƌŽůƉƌŽŐƌĂŵŵĞ͘ ĨĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨƚŚĞŐŽŝƚĞƌĐŽŶƚƌŽůƉƌŽŐƌĂŵĐĂŶďĞĂƐƐĞƐƐĞĚďLJEĞŽŶĂƚĂůƚŚLJƌŽdžŝŶĞůĞǀĞůƐ͘ ƐƉĞƌƚŚĞtŽƌůĚ,ĞĂůƚŚKƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶŐƵŝĚĞůŝŶĞƐ͕ŝŽĚŝŶĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĚŝƐŽƌĚĞƌƐĂƌĞĞŶĚĞŵŝĐŝŶĂ ĐŽŵŵƵŶŝƚLJŝĨƚŚĞƉƌĞǀĂůĞŶĐĞŽĨŐŽŝƚĞƌŝŶƐĐŚŽŽůĂŐĞĐŚŝůĚƌĞŶŝŶŵŽƌĞƚŚĂŶϱй͘ ,LJƉŽƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵŝŶƐƵďͲŚŝŵůĂLJĂŶƌĞŐŝŽŶͬ/ŶĚŝĂŝƐĚƵĞƚŽĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨ/ŽĚŝŶĞ͘ EĞŽŶĂƚĂů,LJƉŽƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵŝƐƚŚĞďĞƐƚŝŶĚŝĐĂƚŽƌŽĨĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůŝŽĚŝŶĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͘
ϭϵ͘dƌĂĐĞĞůĞŵĞŶƚ͗/ƌŽŶ x x x x x x x x
ŽŶĞŵĂƌƌŽǁŝƌŽŶŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶdŚĂůĂƐƐĞŵŝĂ͖ŶĞŵŝĂŝŶĐŚƌŽŶŝĐĚŝƐĞĂƐĞ͘ dŚĞŶŽƌŵĂůƚŽƚĂůŝƌŽŶďŝŶĚŝŶŐĐĂƉĂĐŝƚLJŝƐϯϬͲϯϱŵŐͬůŝƚƌĞ͘ dŚĞďůŽŽĚŝŶĚŝĐĞƐǁŚŝĐŚƌĞĨůĞĐƚƐŝƌŽŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŵŽƌĞĂĐĐƵƌĂƚĞůLJŝƐD,͘ ZĂŝƐĞĚŝƌŽŶĐŽŶƚĞŶƚŝƐŶŽƚĨŽƵŶĚŝŶƚĞƐƚŝƐŝŶ,ĞŵŽĐŚƌŽŵĂƚŽƐŝƐ ŶƚŝĚŽƚĞƐĨŽƌĂĐƵƚĞŝƌŽŶƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͗ĞƐĨĞƌŝŽdžĂŵŝŶĞ͘ /ƌŽŶŝƐĂďƐŽƌďĞĚĂĐƚŝǀĞůLJŝŶƚŚĞƵŽĚĞŶƵŵ͘ dŚĞŝƌŽŶƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶƚŚĂƚĐĂŶďĞŐŝǀĞŶŝŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐůLJŝƐ/ƌŽŶĞdžƚƌĂŶ͘ dŚĞĨŽƌŵƵůĂĨŽƌƉĂƌĞŶƚĞƌĂůŝƌŽŶƚŚĞƌĂƉLJ͍ϰ͘ϰďŽĚLJǁĞŝŐŚƚ;ŬŐͿ,ďĚĞĨŝĐŝƚ;ŐͬĚůͿ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
sŝƚĂŵŝŶŝŶĐƌĞĂƐĞƐĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨŽƌĂůŝƌŽŶ͘ KƌĂůŝƌŽŶĐŚĞůĂƚŝŶŐĂŐĞŶƚ;ƐͿŝƐͬĂƌĞĞĨĞƌŝƉƌŽŶĞ͕ĞĨĞƌĂƐŝƌŽdž͘ /ƌŽŶƐƵƉƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶŝŶĂŚĞĂůƚŚLJƚĞƌŵďƌĞĂƐƚĨĞĚďĂďLJƐŚŽƵůĚďĞƐƚĂƌƚĞĚĂƚƚŚĞĂŐĞŽĨϲŵŽŶƚŚƐ͘ ^ĞƌƵŵĨĞƌƌŝƚŝŶĚĞƉůĞƚĞƐĨŝƌƐƚŝŶĂĐĂƐĞŽĨŝƌŽŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĂŶĞŵŝĂ͘ ĞĐƌĞĂƐĞĚŝƌƌŝƚĂďŝůŝƚLJŝƐƚŚĞĨŝƌƐƚĐŚĂŶŐĞŽĨŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚŶŽƚĞĚĂĨƚĞƌŝƌŽŶƚŚĞƌĂƉLJŝƐŝŶŝƚŝĂƚĞĚ͘ dŚĞĞĂƌůŝĞƐƚŝŶĚŝĐĂƚŽƌŽĨƌĞƐƉŽŶƐĞĂĨƚĞƌƐƚĂƌƚŝŶŐŝƌŽŶŝŶĂϲͲLJĞĂƌͲŽůĚŐŝƌůǁŝƚŚŝƌŽŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŝƐ /ŶĐƌĞĂƐĞƌĞƚŝĐƵůŽĐLJƚĞĐŽƵŶƚ͘ DŝůŬŝƐŶŽƚĂŐŽŽĚĚŝĞƚĂƌLJƐŽƵƌĐĞŽĨŝƌŽŶ͘ ,ŝŐŚĞƐƚĂŵŽƵŶƚŽĨŝƌŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶƌĞĚŵĞĂƚ͘ /ƌŽŶĂďƐŽƌƉƚŝŽŶĨƌŽŵŝŶƚĞƐƚŝŶĞŝƐƌĞŐƵůĂƚĞĚďLJŵƵĐŽƐĂůďůŽĐŬŝŶƚŚĞŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĐĞůůƐĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽŝƌŽŶ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚ͘ /ƌŽŶƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJŝƐϯϱŵŐ͘ ĂŝůLJŝƌŽŶƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚŝŶŚĞĂůƚŚLJ/ŶĚŝĂŶŵĂůĞŝƐϭϳŵŐ͘ ĞƐƚƚĞƐƚƚŽĚĞƚĞĐƚŝƌŽŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŝŶĐŽŵŵƵŶŝƚLJŝƐ^ĞƌƵŵ&ĞƌƌŝƚŝŶ͘ dĂďůĞƚƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJ'Žǀƚ͘ŽĨ/ŶĚŝĂĐŽŶƚĂŝŶƐϭϬϬŵŐĞůĞŵĞŶƚĂůŝƌŽŶнϱϬϬŐ&ŽůŝĐĐŝĚ͘ ŵŽŶŐƚŚĞƉƵůƐĞƐ͕^ŽLJĂďĞĂŶŚĂƐƚŚĞŚŝŐŚĞƐƚĐŽŶƚĞŶƚŽĨŝƌŽŶ͘ WŽŽƌŵĂŶΖƐŝƌŽŶƐŽƵƌĐĞŝƐ:ĂŐŐĞƌLJ͘ ůĞŵĞŶƚĂůŝƌŽŶƐƵƉƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶŝŶ/ƌŽŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĂŶĞŵŝĂŝƐϭϬϬͲϭϱϬŵŐ͘ DŽƐƚƵƐĞĨƵůŵĞƚŚŽĚŽĨĞƐƚŝŵĂƚŝŶŐƚŽƚĂůŝƌŽŶĐŽŶƚĞŶƚŽĨďůŽŽĚŝƐĨĞƌƌŝƚŝŶ͘ /ƌŽŶŝƐƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚďŽƵŶĚƚŽdƌĂŶƐĨĞƌƌŝŶ͘ ĐƚŝǀĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨŝƌŽŶĚĞĐƌĞĂƐĞƐĨŽůůŽǁŝŶŐŐĂƐƚƌĞĐƚŽŵLJ͘ /ƌŽŶďŝŶĚŝŶŐƉƌŽƚĞŝŶŝƐdƌĂŶƐĨĞƌƌŝŶ͘ ,ĂĞŵĂŽĐŚƌŽŵĂƚŽƐŝƐŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐ^LJŶĚƌŽŵĞĐĂƵƐĞĚďLJƐLJƐƚĞŵŝĐŝƌŽŶŽǀĞƌůŽĂĚ͘ /ƌŽŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĂŶĞŵŝĂŝƐƐĞĞŶŝŶŚƌŽŶŝĐďůŽŽĚůŽƐƐ͕ĐŚůŽƌŚLJĚƌŝĂ͕džƚĞŶƐŝǀĞƐƵƌŐŝĐĂůƌĞŵŽǀĂůŽĨ ƚŚĞƉƌŽdžŝŵĂůƐŵĂůůďŽǁĞů͘ /ƌŽŶĞĨŝĐŝĞŶĐLJĂŶĞŵŝĂŝƐĐŽŵŵŽŶůLJĐĂƵƐĞĚďLJŶŬLJůŽƐƚŽŵĂƵŽĚĞŶĂůĞ͘ DŝůŬĚĞĐƌĞĂƐĞƐƚŚĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨŝƌŽŶŝŶƚŽƚŚĞďŽĚLJ͘ /ƌŽŶŝƐĂďƐŽƌďĞĚŝŶĨĞƌƌŽƵƐĨŽƌŵ͘ /ƌŽŶŝƐƐƚŽƌĞĚŝŶĨĞƌƌŝƚŝŶĨŽƌŵ͘ ,LJƉŽĐŚƌŽŵŝĐDŝĐƌŽĐLJƚŝĐƉĂƚƚĞƌŶŝŶƉĞƌŝƉŚĞƌĂůƐŵĞĂƌŝƐƐĞĞŶŝŶŝƌŽŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĂŶĞŵŝĂ͘ /ƌŽŶĞdžƚƌĂŶďŝŶĚƐƚŽƚƌĂŶƐĨĞƌƌŝŶĂŶĚĐĂŶďĞŐŝǀĞŶ/DŽƌ/s͘ ,ĞƉĐŝĚŝŶŝŶŚŝďŝƚƐƚƌĂŶƐĨĞƌŽĨŝƌŽŶŝŶƚŽĞŶƚĞƌŽĐLJƚĞƐ͘ &ĞƌƌŝƚŝŶďŝŽƐLJŶƚŚĞƐŝƐŝƐƌĞŐƵůĂƚĞĚďLJƐĞƌƵŵůĞǀĞůŽĨ/ƌŽŶ͘ DĞŶƚnjĞƌŝŶĚĞdžŵŽƌĞƚŚĂŶϭϯƐƵŐŐĞƐƚƐĂĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨ/ƌŽŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĂŶĞŵŝĂ͘ ŽŶĞŵĂƌƌŽǁŝƌŽŶŝƐĚĞĐƌĞĂƐĞĚĞĂƌůŝĞƌƚŚĂŶƐĞƌƵŵŝƌŽŶŝŶ/ƌŽŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĂŶĞŵŝĂ͘ /ŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨ/ŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐ/ƌŽŶĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ͗/ƌŽŶŵĂůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͕/ŶĂďŝůŝƚLJƚŽdŽůĞƌĂƚĞŽƌĂů/ƌŽŶ͕ WĂƚŝĞŶƚƐŽŶƌLJƚŚƌŽƉŽŝĞƚŝŶdŚĞƌĂƉLJ͘ /ƌŽŶĚĞdžƚƌĂŶŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŚŝŐŚĞƐƚƌŝƐŬŽĨŶĂƉŚLJůĂdžŝƐ
ϮϬ͘dƌĂĐĞĞůĞŵĞŶƚ͗ŝŶĐ x x
ŚŝŐŚĞƐƚůĞǀĞůŽĨnjŝŶĐŝƐĨŽƵŶĚŝŶWƌŽƐƚĂƚĞ͘ ĂŝůLJƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚŽĨnjŝŶĐŝŶŚƵŵĂŶƐŝƐϵ͘ϰŵŐͬĚĂLJ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x
x x
ŽƐĞŽĨnjŝŶĐƵƐĞĚŝŶĂĐƌŽĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐĞŶƚĞƌŽƉĂƚŚŝĐĂŝƐϮͲϯŵŐͬŬŐďŽĚLJǁĞŝŐŚƚ͘ ŝŶĐŝƐĂŶĞƐƐĞŶƚŝĂůĐŽŵƉŽŶĞŶƚŽĨƐĞǀĞƌĂůĞŶnjLJŵĞƐůŝŬĞĐĂƌďŽŶŝĐĂŶŚLJĚƌĂƐĞ͕ĂůĐŽŚŽůĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ͕ ĂůŬĂůŝŶĞƉŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞ͕ĐĂƌďŽdžLJƉĞƉƚŝĚĂƐĞĂŶĚƐƵƉĞƌŽdžŝĚĞĚŝƐŵƵƚĂƐĞ͘ ĐƌŽĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐĞŶƚĞƌŽƉĂƚŚŝĐĂŝƐĂŶĂƵƚŽƐŽŵĂůƌĞĐĞƐƐŝǀĞĚŝƐŽƌĚĞƌŽĨnjŝŶĐĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͘ ĚǀĂŶƚĂŐĞƐŽĨŝŶĐƚŚĞƌĂƉLJĨŽƌtŝůƐŽŶĚŝƐĞĂƐĞĂƌĞĂƐĨŽůůŽǁƐ͗WƌŽĚƵĐĞƐŶĞŐĂƚŝǀĞĐŽƉƉĞƌďĂůĂŶĐĞ ͕ůŽĐŬƐŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨĐŽƉƉĞƌ͕/ŶĚƵĐĞƐŚĞƉĂƚŝĐŵĞƚĂůůŽƚŚŝŽŶĞŝŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ DŝĐƌŽŶƵƚƌŝĞŶƚĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƌĂƐŚĂŶĚĚŝĂƌƌŚĞĂŝƐŝŶĐ͘ ŽƐĞŽĨnjŝŶĐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌϵŵŽŶƚŚŽůĚĚƵƌŝŶŐĂĐƵƚĞĚŝĂƌƌŚŽĞĂŝƐϮϬŵŐĚĂŝůLJ͘ ŝŶĐŚĂƐĂƌŽůĞŝŶƌĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨďŝŶĚŝŶŐŽĨƉƌŽƚĞŝŶƐƚŽE͘ ŝŶĐŝƐĂďƐŽůƵƚĞůLJƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌŶŽƌŵĂůƐƉĞƌŵĂƚŽŐĞŶĞƐŝƐ͕ĨĞƚĂůŐƌŽǁƚŚ͕ĂŶĚĞŵďƌLJŽŶŝĐĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ ĂŝůLJƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚŽĨŝŶĐĨŽƌĂĚƵůƚŵĞŶŝƐϵ͘ϰŵŐͬĚĂŶĚĨŽƌǁŽŵĞŶŝƐϲ͘ϴŵŐͬĚ͘ WĂŶĞƚŚĐĞůůƐĐŽŶƚĂŝŶŝŶĐ͘ DĞƚĂůĨƵŵĞĨĞǀĞƌŝƐĐŽŵŵŽŶŝŶĐŚƌŽŶŝĐƉŽŝƐŽŶŝŶŐǁŝƚŚŝŶĐ͘ ŝŶĐƉŽŝƐŽŶŝŶŐŝƐůŝŬĞůLJŝŶĂƉĞƌƐŽŶƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚƌŝŐŽƌƐĂŶĚĐŚŝůůƐĂŶĚĂĐůŝŶŝĐĂůƉŝĐƚƵƌĞƌĞƐĞŵďůŝŶŐ ŵĂůĂƌŝĂ͘ ,LJƉŽŐŽŶĂĚŝƐŵ;ƐĞdžƵĂůŝŶĨĂŶƚŝůŝƐŵ͕ůŽƐƐŽĨůŝďŝĚŽͿ͕ƉŽŽƌǁĞŝŐŚƚŐĂŝŶ;ŐƌŽǁƚŚƌĞƚĂƌĚĂƚŝŽŶͿ͕ƚĂƐƚĞ ĂůƚĞƌĂƚŝŽŶ͕ĚĞĐƌĞĂƐĞĚŝŵŵƵŶŝƚLJ͕ŚĞƉĂƚŽƐƉůĞŶŽŵĞŐůLJ͕ŚLJƉŽĐŚƌŽŵŝĐŵŝĐƌŽĐLJƚŝĐĂŶĞŵŝĂ͕ůŽƐƐŽĨ ŚĂŝƌ͕ĞƌŵĂƚŝƚŝƐ͕ŝĂƌƌŚĞĂ͕ƉŽŽƌǁŽƵŶĚŚĞĂůŝŶŐĂƌĞƐĞĞŶŝŶnjŝŶĐĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͘ ŝŶĐƐƵƉƉůĞŵĞŶƚŐŝǀĞŶŝŶϭϮŵŽŶƚŚďĂďLJŝƐϯ͘ϱͲϱŵŐͬĚĂLJ͘ ZŽĨnjŝŶĐŝŶĂĐŚŝůĚŝƐϲͲϴŵŐͬĚĂLJ͘
Ϯϭ͘dƌĂĐĞĞůĞŵĞŶƚ͗ŽƉƉĞƌ x x x x x x x x x x x x x x x x x
ŽƉƉĞƌƐƵůƉŚĂƚĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐŵĂŶŝĨĞƐƚƐǁŝƚŚĐƵƚĞŚĞŵŽůLJƐŝƐ͘ ŽƉƉĞƌĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐĞŶnjLJŵĞƐĂƌĞ^ƵƉĞƌŽdžŝĚĞĚŝƐŵƵƚĂƐĞ͕LJƚŽĐŚƌŽŵĞŽdžŝĚĂƐĞ͕dLJƌŽƐŝŶĂƐĞ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚĐŽƉƉĞƌĞdžĐƌĞƚŝŽŶŝŶƵƌŝŶĞŝƐƐĞĞŶŝŶWƌŝŵĂƌLJƐĐůĞƌŽƐŝŶŐĐŚŽůĂŶŐŝƚŝƐ͕tŝůƐŽŶΖƐĚŝƐĞĂƐĞ͕ WƌŝŵĂƌLJďŝůŝĂƌLJĐŝƌƌŚŽƐŝƐ͘ ŽƉƉĞƌŝƐŵĂŝŶůLJƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚďLJĞƌƵůŽƉůĂƐŵŝŶ͘ WƵƌƉůĞůŝŶŝŶŐŽǀĞƌŐƵŵƐŝƐƐĞĞŶŝŶĐŚƌŽŶŝĐƉŽŝƐŽŶŝŶŐŽĨŽƉƉĞƌ͘ dŚĞĂǀĞƌĂŐĞĨĂƚĂůƉĞƌŝŽĚŽĨĐŽƉƉĞƌƉŽŝƐŽŶŝŶŐŝƐϭͲϯĚĂLJƐ͘ dŚĞƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂƉĞƌƐŽŶĨŽƵŶĚĚĞĂĚǁŝƚŚďůƵŝƐŚŐƌĞĞŶĨƌŽƚŚLJĚŝƐĐŚĂƌŐĞĂƚƚŚĞĂŶŐůĞŽĨ ŵŽƵƚŚĂŶĚŶŽƐƚƌŝůƐŝƐŽƉƉĞƌƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͘ ŽƉƉĞƌƐƵůĨĂƚĞƉŽŝƐŽŶŝƐŶŽƚĚŝĂůLJnjĂďůĞ͘ ŝƐĞĂƐĞƐƌĞůĂƚĞĚƚŽĐŽƉƉĞƌŵĞƚĂďŽůŝƐŵ͗ͲtŝůƐŽŶΖƐĚŝƐĞĂƐĞ͕DĞŶŬĞƐŬŝŶŬLJŚĂŝƌƐLJŶĚƌŽŵĞ͕/ŶĚŝĂŶ ĐŚŝůĚŚŽŽĚĐŝƌƌŚŽƐŝƐ͘ ŽƉƉĞƌĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJůĞĂĚƐƚŽŶŽƌŵŽĐLJƚŝĐŚLJƉŽĐŚƌŽŵŝĐĂŶĞŵŝĂ͘ dŚĞŵŽƐƚƚŽdžŝĐŝŶƚƌĂŽĐƵůĂƌĨŽƌĞŝŐŶďŽĚLJŝƐĂƉĂƌƚŝĐůĞŽĨŽƉƉĞƌ͘ ŚĂůĐŽƐŝƐŝƐĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨŽƉƉĞƌ͘ ĞĂƚŚŝŶĐŽƉƉĞƌƐƵůƉŚĂƚĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐŽĐĐƵƌƐĚƵĞƚŽZĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞ͘ ŶƚŝĚŽƚĞĨŽƌĐŽƉƉĞƌƉŽŝƐŽŶŝŶŐŝƐWŽƚĂƐƐŝƵŵĨĞƌƌŽĐLJĂŶŝĚĞ͘ ŚĞůĂƚŝŶŐĂŐĞŶƚĨŽƌĐŽƉƉĞƌ͕ŵĞƌĐƵƌLJ͕ůĞĂĚǁŚŝĐŚŝƐŐŝǀĞŶďLJŽƌĂůƌŽƵƚĞŝƐWĞŶŝĐŝůůĂŵŝŶĞ͘ ŽƉƉĞƌƐƵůĨĂƚĞĂĐƚƐďŽƚŚĂƐƉŽŝƐŽŶĂŶĚĂŶƚŝĚŽƚĞ͘ ŽƉƉĞƌďŝŶĚŝŶŐƉƌŽƚĞŝŶŝƐĞƌƵůŽƉůĂƐŵŝŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
DĞŶŬĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞΗŝƐĂĚŝƐĞĂƐĞŽĨ/ŵƉĂŝƌĞĚĐŽƉƉĞƌƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘
ϮϮ͘dƌĂĐĞĞůĞŵĞŶƚ͗&ůƵŽƌŝŶĞ x x x x x x x x x x x
x x x x x x
dŚĞĐůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐŽĨ&ůƵŽƌŽƐŝƐĂƌĞĨůƵŽƌŝĚĞĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŝŶďŽŶĞƐ͕ƚĞĞƚŚ͕'ĞŶƵsĂůŐƵŵ͘ ĞĨůƵŽƌŝĚĂƚŝŽŶŝƐĚŽŶĞďLJEĂůŐŽŶĚĂƚĞĐŚŶŝƋƵĞ͘ &ůƵŽƌŝĚĞ͕ƵƐĞĚŝŶƚŚĞĐŽůůĞĐƚŝŽŶŽĨďůŽŽĚƐĂŵƉůĞƐĨŽƌŐůƵĐŽƐĞĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶ͕ŝŶŚŝďŝƚƐƚŚĞĞŶnjLJŵĞ ŶŽůĂƐĞ͘ DĂdžŝŵƵŵƉĞƌŵŝƚƚĞĚůĞǀĞůŽĨĨůƵŽƌŝĚĞŝŶĚƌŝŶŬŝŶŐǁĂƚĞƌŝƐϭŵĞƋͬ>͘ ΗDĂŝĚŽŶdĞĞƚŚΗŝƐĚƵĞƚŽ&ůƵŽƌŝĚĞ͘ dŚĞƉƌŝŵĂƌLJŵĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĂĐƚŝŽŶŽĨĨůƵŽƌŝĚĞŽŶƚŽƉŝĐĂůĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶŝƐĂƐĨŽůůŽǁƐ͗ŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨ ŚLJĚƌŽdžLJĂƉĂƚŝƚĞƚŽĨůƵŽƌĂƉĂƚŝƚĞďLJƌĞƉůĂĐŝŶŐƚŚĞK,ͲŝŽŶƐ͘ /ŶĂĐĂƐĞŽĨƐƵƐƉĞĐƚĞĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͕ƚŚĞƉƌĞƐĞƌǀĂƚŝǀĞƵƐĞĚĨŽƌǀŝƚƌĞŽƵƐĚƵƌŝŶŐĂƵƚŽƉƐLJŝƐ&ůƵŽƌŝĚĞ͘ ŽŶĨŝƌŵĞĚĐĂƐĞŽĨĨůƵŽƌŽƐŝƐŝƐĚĞĨŝŶĞĚďLJƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĨůƵŽƌŝĚĞŝŶƵƌŝŶĞŵŽƌĞƚŚĂŶϭŵŐͬ>͘ WĞƌŵŝƐƐŝďůĞůĞǀĞůŽĨĨůƵŽƌŝĚĞŝŶĚƌŝŶŬŝŶŐǁĂƚĞƌĂƐƉĞƌt,KŝƐϭ͘ϱŵŐͬůŝƚƌĞ͘ DŽƚƚůĞĚĞŶĂŵĞůǁŝůůďĞƚŚĞĞĂƌůŝĞƐƚŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨĨůƵŽƌŽƐŝƐŝŶĂĐŚŝůĚ͘ džĐĞƐƐŝǀĞůĞǀĞůƐŽĨ&ůƵŽƌŝĚĞŵĂLJŚĂǀĞƉƌŽĚƵĐĞĚƚŚĞĚĞĨĞĐƚŝŶĂŶϴŵŽŶƚŚŽůĚĨĞŵĂůĞĐŚŝůĚ ƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚŚĞƌĨŝƌƐƚĨŽƵƌƚĞĞƚŚƐŚŽǁŝŶŐƐĞǀĞƌĂůĚŝƐĐƌĞƚĞ͕ĚŝƐĐŽůŽƌĞĚ͕ĐŝƌĐƵŵĨĞƌĞŶƚŝĂůďĂŶĚƐƚŚĂƚ ƐŚŽǁǀĞƌLJůŝƚƚůĞĞŶĂŵĞů͘ /ŶĂW,͕WŽƚĂƐƐŝƵŵŽdžĂůĂƚĞнƐŽĚŝƵŵĨůƵŽƌŝĚĞĂŶƚŝĐŽĂŐƵůĂŶƚŝƐƵƐĞĚƚŽƐĞŶƚƚŚĞďůŽŽĚƐĂŵƉůĞĨŽƌ ďůŽŽĚŐůƵĐŽƐĞĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶ͘ ^ŽĚŝƵŵĨůƵŽƌŝĚĞŵĂLJďĞƵƐĞĚĨŽƌƉƌĞƐĞƌǀĂƚŝŽŶŽĨůĐŽŚŽů͘ ŽƵďůĞĞĚŐĞĚƐǁŽƌĚŝƐ&ůƵŽƌŝŶĞ͘ ZĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚůĞǀĞůŽĨĨůƵŽƌŝĚĞƚŽďĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶǁĂƚĞƌƚŽƉƌĞǀĞŶƚĐĂƌŝĞƐŝƐϬ͘ϱͲϬ͘ϴŵŐͬ>͘͘ &ůƵŽƌŝĚĞŚĞůƉƐŝŶĞŶƚŝƚŝŽŶ͘ ĞŶƚĂůĨůƵŽƌŽƐŝƐŽĐĐƵƌƐŝĨĨůƵŽƌŝĚĞůĞǀĞůŝƐŵŽƌĞƚŚĂŶϭͲϱŵŐͬĚů͘
Ϯϯ͘dƌĂĐĞĞůĞŵĞŶƚ͗^ĞůĞŶŝƵŵ x x x x x x x
^ĞůĞŶŝƵŵƐƵůĨŝĚĞŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐdŝŶĞĂsĞƌƐŝĐŽůŽƌ͘ ^ƵŶĨůŽǁĞƌƐĞĞĚƐĂƌĞŐŽŽĚƐŽƵƌĐĞŽĨĐŽŵƉůĞdžǀŝƚĂŵŝŶƐ͕sŝƚĂŵŝŶ͕^ĞůĞŶŝƵŵ͘ ŝŽůŽŐŝĐĂůĂŶƚŝŽdžŝĚĂŶƚƐǁŚŝĐŚĂĐƚĂŐĂŝŶƐƚƚŚĞĨƌĞĞƌĂĚŝĐĂůƐĨŽƌŵĞĚŝŶƐŝĚĞƚŚĞďŽĚLJĂƌĞ^ĞůĞŶŝƵŵ͕ hƌŝĐĂĐŝĚ͕ǀŝƚĂŵŝŶ͕ƐĐŽƌďŝĐĂĐŝĚ͕hďŝƋƵŝŶŽŶĞĂŶĚĐĂƌŽƚĞŶĞƐ͘ ^ĞůĞŶŝƵŵĂĐƚĂƐĂĐŽĨĂĐƚŽƌĨŽƌĞŶnjLJŵĞ'ůƵƚĂƚŚŝŽŶĞƉĞƌŽdžŝĚĂƐĞ͘ ^ĞůĞŶŝƵŵĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĐĂƵƐĞƐĐĂƌĚŝŽŵLJŽƉĂƚŚLJ͘ <ĞƐŚĂŶĚŝƐĞĂƐĞŝƐĐĂƵƐĞĚĚƵĞƚŽĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨ^ĞůĞŶŝƵŵ͘ ,LJƉŽƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵŝŶ,ŝŵĂůĂLJĂŶƌĞŐŝŽŶŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ/ŽĚŝŶĞĞĨŝĐŝĞŶĐLJĂŶĚ^ĞůĞŶŝƵŵĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͘
Ϯϰ͘E//E &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
x x x x x x
EŝĐŽƚŝŶĂŵŝĚĞŝƐƉƌĞĨĞƌƌĞĚŽǀĞƌEŝĂĐŝŶďĞĐĂƵƐĞ&ůƵƐŚŝŶŐŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚŶŝĂĐŝŶ ϱϰͲLJĞĂƌͲŽůĚŵĂŶŚĂƐĂƚŽƚĂůĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůŽĨϮϳϮĂŶĚ>>ůĞǀĞůŽĨϮϭϬ͘,ŝƐƚŚĞƌĂƉLJŝƐŝŶŝƚŝĂƚĞĚǁŝƚŚ ĚŝĞƚĂƌLJŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶĂŶĚĂŶĞdžĞƌĐŝƐĞƌĞŐŝŵĞŶ͕ďƵƚŚĞŝƐƵŶƌĞƐƉŽŶƐŝǀĞĂŶĚƐŽŝƐƉƌĞƐĐƌŝďĞĚŶŝĐŽƚŝŶŝĐ ĂĐŝĚ;EŝĂĐŝŶͿĚĞǀĞůŽƉƐĨĂĐŝĂůĨůƵƐŚŝŶŐ ŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶŽĨŵĂŝnjĞŵĂLJĂŐŐƌĂǀĂƚĞWĞůůĂŐƌĂďĞĐĂƵƐĞ^ŽŵĞƐƚƌĂŝŶƐŽĨŵĂŝnjĞĐŽŶƚĂŝŶƐĞdžĐĞƐƐŽĨ >ĞƵĐŝŶĞǁŚŝĐŚŝŶƚĞƌĨĞƌĞƐŝŶƚŚĞĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨdƌLJƉƚŽƉŚĂŶŝŶƚŽEŝĂĐŝŶ WŝŐŵĞŶƚĞĚƌĂƐŚŽĨƐƵŶͲĞdžƉŽƐĞĚĂƌĞĂƐ͕ďƌŝŐŚƚƌĞĚƚŽŶŐƵĞ͕ĚŝĂƌƌŚĞĂ͕ĂƉĂƚŚLJ͕ŵĞŵŽƌLJůŽƐƐĂŶĚ ĚŝƐŽƌŝĞŶƚĂƚŝŽŶĂƌĞƐLJŵƉƚŽŵƐŽĨŶŝĂĐŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨƉĞůůĂŐƌĂůŝŬĞƐŬŝŶůĞƐŝŽŶŝŶĐĂƌĐŝŶŽŝĚƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĚƵĞƚŽ/ŶĂĚĞƋƵĂƚĞĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨ dƌLJƉƚŽƉŚĂŶƚŽEŝĂĐŝŶ EŝĂĐŝŶŝƐƐLJŶƚŚĞƐŝƐĞĚĨƌŽŵdƌLJƉƚŽƉŚĂŶ ďŽƵƚϲϬŵŐŽĨƚƌLJƉƚŽƉŚĂŶŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽƌĞƐƵůƚŝŶ/ŵŐŽĨŶŝĂĐŝŶ͘ ŝĂƌƌŚĞĂ͕ĞŵĞŶƚŝĂΘĞƌŵĂƚŝƚŝƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶŶŝĂĐŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ
Ϯϱ͘WƌŽůŝŶĞ x x x x x x x
DĞƚĂďŽůŝƐŵŽĨƉƌŽůŝŶĞƚĂŬĞƐƉůĂĐĞŝŶDŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ dŚĞĂŵŝŶŽĂĐŝĚƌĞƐŝĚƵĞŚĂǀŝŶŐĂŶŝŵŝŶŽƐŝĚĞĐŚĂŝŶŝƐƉƌŽůŝŶĞ ŵƵƚĂƚŝŽŶŝƐŵŽƐƚůŝŬĞůLJƚŽĂůƚĞƌƚŚĞƚŚƌĞĞͲĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂůĐŽŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨĂƉƌŽƚĞŝŶŝĨ/ƚƉůĂĐĞƐƉƌŽůŝŶĞŝŶƚŚĞ ŵŝĚĚůĞŽĨĂɲͲŚĞůŝdž ŵŝŶŽĂĐŝĚ͕ƚŚĂƚĚĞƐƚĂďŝůŝnjĞƐĂůƉŚĂͲŚĞůŝdžŝƐƉƌŽůŝŶĞ sŝƚ͕KϮ͕ŝŽdžLJŐĞŶĂƐĞƐ͕&ĞϮнĂŶĚɲʹŬĞƚŽŐůƵƚƌĂƚĞĂƌĞĞůĞŵĞŶƚƐƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌŚLJĚƌŽdžLJůĂƚŝŽŶŽĨƉƌŽůŝŶĞŝŶ ĐŽůůĂŐĞŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐ 'ůƵƚĂŵĂƚĞŝƐƉƌĞĐƵƌƐŽƌŽĨƉƌŽůŝŶĞ WƵƌĞůLJŐůƵĐŽŐĞŶŝĐĂŵŝŶŽĂĐŝĚŝƐƉƌŽůŝŶĞ
Ϯϲ͘,ŝƐƚŝĚŝŶĞ ,ĂĞŵŽŐůŽďŝŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐƐƚĂƌƚƐǁŝƚŚ,ŝƐƚŝĚŝŶĞ ,ŝƐƚŝĚŝŶĞŝƐĂƉŽůĂƌĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐ ŵŝŶŽĂĐŝĚƐǁŝƚŚŝƚƐWhŝƐĂŵĞƚĂďŽůŝƚĞŽĨ,ŝƐƚŝĚŝŶĞ ,ŝƐƚŝĚŝŶĞŝƐŵŽƐƚƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƚŚĞďƵĨĨĞƌŝŶŐĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨŚĞŵŽŐůŽďŝŶĂŶĚŽƚŚĞƌƉƌŽƚĞŝŶƐ ŵŝŶŽĂĐŝĚǁŝƚŚĚŝƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶĐŽŶƐƚĂŶƚĐůŽƐĞƐƚƚŽƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůƉ, dŚĞĂŵŝŶŽĂĐŝĚǁŚŝĐŚŽŶĚĞĐĂƌďŽdžLJůĂƚŝŽŶŐŝǀĞƐƌŝƐĞƚŽĂƉƌŽĚƵĐƚǁŝƚŚƉŽƚĞŶƚǀĂƐŽĚŝůĂƚŽƌƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐ ŝƐ,ŝƐƚŝĚŝŶĞ x ,ŝƐƚŝĚŝŶĞŝƐŝƐŚĞƚĞƌŽĐLJĐůŝĐŝŶƐƚƌƵĐƚƵƌĞ x ,ŝƐƚŝĚŝŶĞŝƐĂƐĞŵŝĞƐƐĞŶƚŝĂůďĂƐŝĐĂŵŝŶŽĂĐŝĚ x x x x x x x
x x x
DĂdžŝŵƵŵŝŶĨůƵĞŶĐĞŽĨůŽĐĂůŵŝůŝĞƵŽŶŝŽŶŝnjĂƚŝŽŶŝƐŽŶ,ŝƐƚŝĚŝŶĞ
,ŝƐƚŝĚŝŶĞĐĂŶƉƌŽƚŽŶĂƚĞΘĚĞƉƌŽƚŽŶĂƚĞĂƚŶĞƵƚƌĂůƉ, ŵŝŶŽĂĐŝĚƐǁŝƚŚĞdžƚƌĂE,͖;ĂŵŝŶŽŐƌŽƵƉͿŝŶƐƚƌƵĐƵƚƵƌĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯϳ͘ĂƌŶŝƚŝŶĞ x x x x x x
ŵŝŶŽĂĐŝĚƵƐĞĚŝŶĂƌŶŝƚŝŶĞƐLJŶƚŚĞƐŝƐŝƐ>LJƐŝŶĞ dŚĞƐƵďƐƚĂŶĐĞĞƐƐĞŶƚŝĂůĨŽƌƚƌĂŶƐĨĞƌŽĨĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐĂĐƌŽƐƐŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂůŵĞŵďƌĂŶĞŝƐĂƌŶŝƚŝŶĞ ĂƌŶŝƚŝŶĞŝƐƐLJŶƚŚĞƐŝƐĞĚĨƌŽŵDĞƚŚŝŽŶŝŶĞ ĂƌŶŝƚŝŶĞŝƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽĨůŽŶŐĐŚĂŝŶĂĐLJůͲŽŝŶŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ ,ĞƉĂƚŽƚŽdžŝĐŝƚLJĐĂƵƐĞĚďLJǀĂůƉƌŽĂƚĞĐĂŶďĞƉƌĞǀĞŶƚĞĚďLJĂƌŶŝƚŝŶĞ ĂƌŶŝƚŝŶĞƉĂůŵŝƚŽLJůƚƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞ/ŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶŽƵƚĞƌŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂůŵĞŵďƌĂŶĞΘĂƌŶŝƚŝŶĞƉĂůŵŝƚŽLJů ƚƌĂƐĨĞƌĂƐĞ//ŝŶŝŶŶĞƌŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂůŵĞŵďƌĂŶĞ
Ϯϴ͘,ĂƌƚŶƵƉƐ DĂƐƐŝǀĞĂŵŝŶŽĂĐŝĚƵƌŝĂǁŝƚŚŽƵƚĂĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶƉůĂƐŵĂĂŵŝŶŽĂĐŝĚůĞǀĞůŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐ ŽĨ,ĂƌƚŶƵƉĚŝƐĞĂƐĞ x DĞƚĂďŽůŝƐŵŽĨdƌLJƉƚŽƉŚĂŶĂŵŝŶŽĂĐŝĚŝƐĂƚĨĂƵůƚŝŶ,ĂƌƚŶƵƉΖƐĚŝƐĞĂƐĞ x ,ĂƌƚŶƵƉĚŝƐĞĂƐĞŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽWĞůůĂŐƌĂƐLJŵƉƚŽŵƐ x
Ϯϵ͘EŝĞŵĂŶŶʹWŝĐŬĚŝƐĞĂƐĞ x x
x x x x x
ƐĞǀĞƌĞůLJƌĞƚĂƌĚĞĚŝŶĨĂŶƚŝƐŶŽƚĞĚƚŽŚĂǀĞŚĞƉĂƚŽƐƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJĂŶĚĂĐŚĞƌƌLJͲƌĞĚƐƉŽƚŝŶƚŚĞ ŵĂĐƵůĂŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚƚŽŚĂǀĞEŝĞŵĂŶŶͲWŝĐŬĚŝƐĞĂƐĞ ϮLJĞĂƌŽůĚƌĞƚĂƌĚĞĚĐŚŝůĚŝƐĞǀĂůƵĂƚĞĚďLJĂŵĞƚĂďŽůŝĐƐƉĞĐŝĂůŝƐƚ͘dŚĞĐŚŝůĚΖƐŚŝƐƚŽƌLJŝƐƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĨŽƌ ĨĂŝůƵƌĞƚŽƚŚƌŝǀĞĂŶĚƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞŶĞƵƌŽůŽŐŝĐĚĞƚĞƌŝŽƌĂƚŝŽŶ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐĚĞĂĨŶĞƐƐĂŶĚďůŝŶĚŶĞƐƐ͘ WŚLJƐŝĐĂůĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶŝƐƌĞŵĂƌŬĂďůĞĨŽƌŚĞƉĂƚŽƐƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJ͕ĂƐǁĞůůĂƐĂĐŚĞƌƌLJͲƌĞĚƐƉŽƚŽŶ ĨƵŶĚƵƐĐŽƉŝĐĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ͘dŚĞƐĞƐLJŵƉƚŽŵƐĂƌĞĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚǁŝƚŚĂĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨEŝĞŵĂŶŶͲWŝĐŬĚŝƐĞĂƐĞ džĂŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĨƵŶĚƵƐƐŚŽǁƐŚĞƌƌLJƌĞĚƐƉŽƚŝŶEŝĞŵĂŶŶͲWŝĐŬĚŝƐĞĂƐĞ ĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶŽĨƐƉŚŝŶŐŽŵLJĞůŝŶŝŶƉŚĂŐŽĐLJƚŝĐĐĞůůƐŝƐĨĞĂƚƵƌĞŽĨEŝĞŵĂŶŶͲWŝĐŬĚŝƐĞĂƐĞ &ŽĂŵĐĞůůƐƐĞĞŶŝŶEŝĞŵĂŶŶͲWŝĐŬĚŝƐĞĂƐĞ ĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨƐƉŚŝŶŐŽŵLJĞůŝŶĞĂƐĞĐĂƵƐĞƐEŝĞŵĂŶŶͲWŝĐŬĚŝƐĞĂƐĞ EŝĞŵĂŶŶͲWŝĐŬĚŝƐĞĂƐĞŝƐĂƵƚŽƐŽŵĂůƌĞĐĞƐƐŝǀĞ
ϯϬ͘ŝůĞWŝŐŵĞŶƚ x x x x x
ŶLJŽĨƐĞǀĞƌĂůĐŽůŽƌĞĚĐŽŵƉŽƵŶĚƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵƉŽƌƉŚLJƌŝŶ;ŵLJŽŐůŽďŝŶĂŶĚŚĞĂŵŽŐůŽďŝŶͿ dŚĂƚĂƌĞĨŽƵŶĚŝŶďŝůĞ͖ƉƌŝŶĐŝƉĂůůLJďŝůŝƌƵďŝŶĂŶĚďŝůŝǀĞƌĚŝŶ͘ ŝůŝƌƵďŝŶŝƐŚLJĚƌŽƉŚŽďŝĐĂŶĚƉŽƚĞŶƚŝĂůůLJƚŽdžŝĐĐŽŵƉŽƵŶĚ͘ ĂŝůLJƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝƐϰŵŐͬŬŐŽĨďŝůŝƌƵďŝŶ͕ĚĞƌŝǀŝŶŐŵĂŝŶůLJ;ϳϬͲϴϬйͿĨƌŽŵŚĞŵŽŐůŽďŝŶ ůƐŽĨƌŽŵŝŶĞĨĨĞĐƚŝǀĞĞƌLJƚŚƌŽƉŽŝĞƐŝƐĂŶĚĨƌŽŵǀĂƌŝŽƵƐŽƚŚĞƌŚĞŵĞƉƌŽƚĞŝŶƐƐƵĐŚ ĂƐĐLJƚŽĐŚƌŽŵĞĂŶĚŵLJŽŐůŽďŝŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ŝůŝƌƵďŝŶŝƐŵĞƚĂďŽůŝƐĞĚůŝŬĞdžĞŶŽďŝŽƚŝĐƐ͘ /ŐŵŽĨ,ĞŵŽŐůŽďŝŶLJŝĞůĚƐϯϱŵŐŽĨďŝůŝƌƵďŝŶ ŝůŝƌƵďŝŶŚĂƐĂĨĨŝŶŝƚLJĨŽƌĞůĂƐƚŝŶ͕ƚŚĞƌĞĨŽƌĞũĂƵŶĚŝĐĞŝƐŵŽƐƚĞĂƐŝůLJƐĞĞŶŝŶƚŚĞƐĐůĞƌĂ͘ /ƌŽŶʹƉŽƌƉŚLJƌŝŶ;ŚĞŵĞͿŐƌŽƵƉŽĨŚĞĂŵŽŐůŽďŝŶŝƐĚĞŐƌĂĚĞĚ͕ŵĂŝŶůLJŝŶƚŚĞƌĞƚŝĐƵůŽĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐŽĨ ƚŚĞůŝǀĞƌ͕ƐƉůĞĞŶ͕ĂŶĚďŽŶĞŵĂƌƌŽǁ͘ ŝůŝƌƵďŝŶŝƐůŝƉŽƉŚŝůŝĐĂŶĚŚLJĚƌŽƉŚŽďŝĐŝ͘ĞƐŽůƵďŝůŝƚLJŝŶǁĂƚĞƌŝƐůĞƐƐŚĞŶĐĞĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐŝŶƉůĂƐŵĂďLJ ĐŽǀĂůĞŶƚůLJďŝŶĚŝŶŐǁŝƚŚĂůďƵŵŝŶ͘ ŝůŝƌƵďŝŶŝƐƚĂŬĞŶƵƉĂĐƌŽƐƐƚŚĞƐŝŶƵƐŽŝĚĂůŵĞŵďƌĂŶĞŽĨŚĞƉĂƚŽĐLJƚĞƐďLJĂĐĂƌƌŝĞƌͲŵĞĚŝĂƚĞĚ ŵĞĐŚĂŶŝƐŵ tŚĞƌĞŝƚŝƐďŽƵŶĚƚŽůŝŐĂŶĚ /ŶůŝǀĞƌƵŶĐŽŶũƵŐĂƚĞĚďŝůŝƌƵďŝŶŝƐŵĞƚĂďŽůŝnjĞĚƚŽďŝůŝƌƵďŝŶĚŝŐůƵĐƵƌŽŶŝĚĞ dŚŝƐĐŽŶũƵŐĂƚŝŽŶƉƌŽĐĞƐƐŽĐĐƵƌŝŶĞŶĚŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵhWͲŐůƵĐƵƌŽŶŽƐLJůƚƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞ͘ hWͲŐůƵĐƵƌŽŶĂƚĞ;ĂƉƌŽĚƵĐƚŽĨƵƌŽŶŝĐĂĐŝĚƉĂƚŚǁĂLJͿŝƐĂĚŽŶĂƌŽĨŐůƵĐƵƌŽŶĂƚĞƌĞƐŝĚƵĞĨŽƌ ĐŽŶũƵŐĂƚŝŽŶ ŽŶũƵŐĂƚŝŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞƚŚĞƐŽůƵďŝůŝƚLJŽĨǁŚŽůĞŵŽůĞĐƵůĞŚĞŶĐĞŵĂŬŝŶŐŝƚƉŽůĂƌ͕ĂďůĞƚŽĐƌŽƐƐĐĞůů ŵĞŵďƌĂŶĞ ĞůĞƚĞƚŚĞƚŽdžŝĐŝƚLJŽĨďŝůŝƌƵďŝŶ;ƵŶĐŽŶũƵŐĂƚĞĚďŝůŝƌƵďŝŶƚŽdžŝĐƚŽŶĞƵƌŽŶͿ͘ ^ƚŽŶĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽƚŚĞĚĞĐŽŶũƵŐĂƚŝŽŶŽĨďŝůŝƌƵďŝŶĚŝŐůƵĐƵƌŽŶŝĚĞďLJďĂĐƚĞƌŝĂůďĞƚĂ ŐůƵĐƵƌŽŶŝĚĂƐĞ͘ ŽŶũƵŐĂƚĞĚďŝůŝƌƵďŝŶŝƐĚŝƌĞĐƚĞĚƚŽǁĂƌĚƚŚĞĐĂŶĂůŝĐƵůĂƌŵĞŵďƌĂŶĞ͕ĂŶĚŝƚŝƐƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚŝŶƚŽƚŚĞďŝůĞ ĐĂŶĂůŝĐƵůƵƐďLJĂŶĂĚĞŶŽƐŝŶĞƚƌŝƉŚŽƐƉŚĂƚĞ;dWͿͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚƉƵŵ ŽŶũƵŐĂƚĞĚďŝůŝƌƵďŝŶŝŶƉůĂƐŵĂƵŶĚĞƌŐŽĞƐƌĞŶĂůĞůŝŵŝŶĂƚŝŽŶ͘ hƌŽďŝůŝŶŽŐĞŶŝƐŽdžŝĚŝnjĞĚďLJŝŶƚĞƐƚŝŶĂůďĂĐƚĞƌŝĂƚŽƚŚĞďƌŽǁŶ^ƚĞƌĐŽďŝůŝŶŽŐĞŶǁŚŝĐŚƉƌŽǀŝĚĞĐŽůŽƌƚŽ ƐƚŽŽů͘ EŽƌŵĂůƵƌŝŶĞĚŽĞƐŶŽƚĐŽŶƚĂŝŶďŝůŝƌƵďŝŶďĞĐĂƵƐĞŶŽƌŵĂůďůŽŽĚĐŽŶƚĂŝŶƐďŝůŝƌƵďŝŶŝŶƚŚĞ ƵŶĐŽŶŐƵŐĂƚĞĚĨŽƌŵǁŚŝĐŚŝƐŶŽƚĂůůŽǁĞĚƚŽĨŝůƚĞƌƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞŐůŽŵĞƌƵůƵƐ ŽŶũƵŐĂƚĞĚďŝůŝƌƵďŝŶŝƐǁĂƚĞƌƐŽůƵďůĞĂŶĚĨŝůƚĞƌĂďůĞĂƚƚŚĞŐůŽŵƵƌƵůƵƐ͕ďƵƚŶŽƚƉƌĞƐĂĞŶƚŝŶďůŽŽĚ ŶŽƌŵĂůůLJĂŶĚŚĞŶĐĞĚŽĞƐŶŽƚĨŝůƚĞƌƚŽĂƉƉĞĂƌŝŶƚŚĞƵƌŝŶĞ͘
ϯϭ͘<ƌĞďƐLJĐůĞ <ƌĞďƐLJĐůĞͬŝƚƌŝĐĂĐŝĚĐLJĐůĞ;ͿͬdƌŝĐĂƌďŽdžLJůŝĐ;dͿLJĐůĞ x x
ŵƉŚŝďŽůŝĐƉĂƚŚǁĂLJ;ĂŶĂďŽůŝĐĂŶĚĐĂƚĂďŽůŝĐͿ͘ dĂŬĞƐƉůĂĐĞŝŶƚŚĞDŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂůŵĂƚƌŝdž͘;ƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞƐ;ZͿůĂĐŬŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂͿ
s/dD/E^^^Ed/>&KZz>;ϰͿ x x x x
ZŝďŽĨůĂǀŝŶ dŚŝĂŵŝŶĞŝƐĐŽͲĞŶnjLJŵĞĨŽƌƉLJƌƵǀĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞĂŶĚɲͲŬĞƚŽŐůƵƚĂƌĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ͘ EŝĂĐŝŶ WĂŶƚŽƚŚĞŶŝĐĂĐŝĚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
^dW^ ^dWϬ;ůŝŶŬƐŐůLJĐŽůLJƐŝƐƚŽƚŚĞ<ƌĞďƐĐLJĐůĞͿ ZĞĂĐƚĂŶƚƐ
ŶnjLJŵĞ
WƌŽĚƵĐƚƐ
WLJƌƵǀĂƚĞ;ϯͿнŽ;ϭͿнEн
WLJƌƵǀĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ
ĐĞƚLJůŽ;ϮͿнKϮнE,н ,н
^dWϭ ZĞĂĐƚĂŶƚƐ
ŶnjLJŵĞ
WƌŽĚƵĐƚƐ
ĐĞƚLJůŽ;ϮͿнKdžĂůŽĂĐĞƚĂƚĞ;ϰͿн,ϮϬ
ŝƚƌĂƚĞƐLJŶƚŚĂƐĞ
ŝƚƌĂƚĞ;ϲͿнŽн,
x x x
ŝƚƌĂƚĞŝƐĐŽŶǀĞƌƚĞĚŝŶƚŽŝƐĂĐŽŶŝƚĂƚĞ͕ĂĨƚĞƌůŽƐŝŶŐĂŵŽůĞĐƵůŽĨ,ϮϬ͘ &ůƵŽƌŽĂĐĞƚĂƚĞĐĂŶďĞĐŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽĨůƵŽƌŽĐŝƚƌĂƚĞ͕ǁŚŝĐŚŝƐĂŶŝŶŚŝďŝƚŽƌŽĨĂĐŽŶŝƚĂƐĞ /ƐŽĐŝƚƌĂƚĞŶŽƚďĞĂĚĚĞĚŽƌƌĞŵŽǀĞĚďLJŽƚŚĞƌŵĞƚĂďŽůŝĐƉĂƚŚǁĂLJƐ͘
^dWϯ ZĞĂĐƚĂŶƚƐ
ŶnjLJŵĞ
WƌŽĚƵĐƚƐ
/ƐŽĐŝƚƌĂƚĞ;ϲͿнEн
/ƐŽĐŝƚƌĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ
ɲͲ<ĞƚŽŐůƵƚĂƌĂƚĞ;ϱͿнKϮнE,
^dWϰ ZĞĂĐƚĂŶƚƐ
ŶnjLJŵĞ
WƌŽĚƵĐƚƐ
ɲͲ<ĞƚŽŐůƵƚĂƌĂƚĞ;ϱͿнEннŽ
ɲͲ<ĞƚŽŐůƵƚĂƌĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞĐŽŵƉůĞdž
^ƵĐĐŝŶLJůŽ;ϰͿнKϮнE,
x x
dŚĞĚĞĐĂƌďŽdžLJůĂƚŝŽŶŽĨĂŶĂůƉŚĂͲŬĞƚŽĂĐŝĚ ,LJƉĞƌĂŵŵŽŶĂĞŵŝĂŝŶŚŝďŝƚdĐLJĐůĞďLJĚĞƉůĞƚŝŶŐĂͲŬĞƚŽŐůƵƚĂƌĂƚĞ͘
^dWϱ ZĞĂĐƚĂŶƚƐ
ŶnjLJŵĞ
WƌŽĚƵĐƚƐ
^ƵĐĐŝŶLJůŽ;ϰͿнWŝн'Wн,ϮϬ
^ƵĐĐŝŶLJůŽƐLJŶƚŚĂƐĞͬ^ƵĐĐŝŶĂƚĞƚŚŝŽŬŝŶĂƐĞ
^ƵĐĐŝŶĂƚĞ;ϰͿн'dWнŽ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
dŚĞƐƵďƐƚƌĂƚĞƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚŝŽŶŽĨ'WƚŽ'dWŝƐĐŽƵƉůĞĚďLJƚŚĞďƌĞĂŬĚŽǁŶŽĨƚŚĞƚŚŝŽĞƐƚĞƌďŽŶĚŝŶ ƚŚĞŵŽůĞĐƵůĞŽĨƐƵĐĐŝŶLJůŽǁŚŝĐŚƉŽǁĞƌƐŝƚ͘ x KŶůLJƌĞĂĐƚŝŽŶŝŶƚŚĞĐŝƚƌŝĐĂĐŝĚĐLJĐůĞƚŚĂƚĚŝƌĞĐƚůLJLJŝĞůĚƐĂŚŝŐŚͲĞŶĞƌŐLJƉŚŽƐƉŚĂƚĞďŽŶĚ͘ x sĂůŝŶĞ͕/ƐŽůĞƵĐŝŶĞĂŶĚDĞƚŚŝŽŶŝŶĞYƉƌŽĚƵĐĞƐƵĐĐŝŶLJůK x
^dWϲ ZĞĂĐƚĂŶƚƐ
ŶnjLJŵĞ
WƌŽĚƵĐƚƐ
^ƵĐĐŝŶĂƚĞ;ϰͿн&
^ƵĐĐŝŶŶĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ
&ƵŵĞƌĂƚĞ;ϰͿн&,Ϯ
^ƵĐĐŝŶŶĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞŝƐŝƌŽŶͲƐƵůƉŚƵƌƉƌŽƚĞŝŶŝŵďĞĚĚĞĚŝŶƚŚĞŝŶŶĞƌŵĞŵďƌĂŶĞŽĨ ƚŚĞŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ x /ŶŚŝďŝƚĞĚďLJŵĂůŝĐĂĐŝĚ͘ x
^dWϳ ZĞĂĐƚĂŶƚƐ
ŶnjLJŵĞ
WƌŽĚƵĐƚƐ
&ƵŵĞƌĂƚĞ;ϰͿн,ϮϬ
&ƵŵĞƌĂƐĞ
>ͲDĂůĂƚĞ;ϰͿ
^dWϴ ZĞĂĐƚĂŶƚƐ
ŶnjLJŵĞ
WƌŽĚƵĐƚƐ
>ͲDĂůĂƚĞ;ϰͿнEн
DĂůĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ
KdžĂůŽĂĐĞƚĂƚĞ;ϰͿнEн,н
WƌŽĚƵĐƚƐ R
dŚĞĐLJĐůĞƉƌŽĚƵĐĞƐƚŚƌĞĞŵŽůĞƐŽĨE,ĂŶĚŽŶĞŵŽůĞŽĨ&,ϮƉĞƌŵŽůĞŽĨĂĐĞƚLJůŽŽdžŝĚŝnjĞĚ ƚŽKϮĂŶĚ,ϮK R E,ŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚĂŶĚKϮŝƐůŝďĞƌĂƚĞĚĂƚϯƐƚĞƉƐ͗ R ŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨŝƐŽĐŝƚƌĂƚĞƚŽĂͲŬĞƚŽŐůƵƚĂƌĂƚĞďLJŝƐŽĐŝƚƌĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ R ŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨĂͲŬĞƚŽŐůƵƚĂƌĂƚĞƚŽƐƵĐĐŝŶLJůŽďLJŽĐͲŬĞƚŽŐůƵƚĂƌĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ R ŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨ>ͲŵĂůĂƚĞƚŽŽdžĂůŽĂĐĞƚĂƚĞďLJŵĂůĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ͘
/EdZD//dWZKhd^ x
WLJƌƵǀĂƚĞ͕ŵĂůŽŶĂƚĞĂŶĚŶŝƚƌŝĐĂĐŝĚ
/ŶǀŝǀŽĐŽŶƚƌŽůŽĨĐŝƚƌŝĐĂĐŝĚĐLJĐůĞŝƐĞĨĨĞĐƚĞĚďLJdW &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
KEdZK>W/KEd^ ϭ͘WLJƌƵǀĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ x
/ŶŚŝďŝƚĞĚďLJŚŝŐŚůĞǀĞůƐŽĨ͗dW͕ĂĐĞƚLJůŽĂŶĚE,
Ϯ͘/ƐŽĐŝƚƌĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ;ĂůůŽƐƚĞƌŝĐŝŶŚŝďŝƚŽƌͿ x
/ŶŚŝďŝƚĞĚďLJŚŝŐŚůĞǀĞůƐŽĨ͗dWĂŶĚE,
ϯ͘ɲͲ<ĞƚŽŐůƵƚĂƌĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ x
/ŶŚŝďŝƚĞĚďLJŚŝŐŚůĞǀĞůƐŽĨ͗dW͕ƐƵĐĐŝŶLJůŽĂŶĚE,͕ĂƌƐŝŶĂƚĞ
EK>/WZKWZd/^ ɲͲ<ĞƚŽŐůƵƚĂƌĂƚĞÆŐůƵƚĂŵĂƚĞ͕ŽƚŚĞƌĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐĂŶĚƉƵƌŝŶĞƐ x KdžĂůŽĂĐĞƚĂƚĞ;hŶĂůƚĞƌĞĚĨŝŶĂůƉƌŽĚƵĐƚŽĨdĐLJĐůĞͿÆĂƐƉĂƌƚĂƚĞ͕ŽƚŚĞƌĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐ͕ƉƵƌŝŶĞƐĂŶĚ ƉLJƌŝŵŝĚŝŶĞƐ x
ϯϮ͘<ĞƚŽŶĞŽĚŝĞƐ x x x x x x x
dŚƌĞĞǁĂƚĞƌͲƐŽůƵďůĞĐŽŵƉŽƵŶĚƐƉƌŽĚƵĐĞĚďLJƚŚĞůŝǀĞƌĨƌŽŵĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐ͘ ZĞƐƵůƚŽĨŝŶƚĞŶƐĞŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐĚƵƌŝŶŐĨĂƐƚŝŶŐ͕ĐĂƌLJĚƌĂƚĞƌĞƐƚƌŝĐƚŝǀĞĚŝĞƚƐ͕͕ƉƌŽůŽŶŐĞĚ ŝŶƚĞŶƐĞĞdžĞƌĐŝƐĞ͕ĂůĐŽŚŽůŝƐŵŽƌŝŶƵŶƚƌĞĂƚĞĚ;ŽƌŝŶĂĚĞƋƵĂƚĞůLJƚƌĞĂƚĞĚͿƚLJƉĞϭĚŝĂďĞƚĞƐŵĞůůŝƚƵƐ͘ ĐĞƚŽŶĞŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƚŚĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐΗĨƌƵŝƚLJΗŽĚŽƌŽĨƚŚĞďƌĞĂƚŚŽĨƉĞƌƐŽŶƐŝŶŬĞƚŽĂĐŝĚŽƐŝƐ dǁŽŽĨƚŚĞƚŚƌĞĞĂƌĞƵƐĞĚĂƐĂǀŝƚĂůƐŽƵƌĐĞŽĨĞŶĞƌŐLJŝŶƚŚĞŚĞĂƌƚĂŶĚďƌĂŝŶǁŚĞŶŐůƵĐŽƐĞůŽǁ͘ dŚĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨŬĞƚŽŶĞďŽĚŝĞƐŝŶďůŽŽĚŝƐŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚĂƌŽƵŶĚϭŵŐͬĚů͘ dŚĞŝƌĞdžĐƌĞƚŝŽŶŝŶƵƌŝŶĞŝƐǀĞƌLJůŽǁĂŶĚƵŶĚĞƚĞĐƚĂďůĞďLJƌŽƵƚŝŶĞƵƌŝŶĞƚĞƐƚƐ;ZŽƚŚĞƌĂΖƐƚĞƐƚͿ ŝĂďĞƚŝĐ<ĞƚŽĂĐŝĚŽƐŝƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƐĞƌƵŵŐůƵĐŽƐĞůĞǀĞůƐďĞƚǁĞĞŶϮϱϬͲϯϬϬŵŐͬĚůΖ
ϯϯ͘ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨŵŝŶŽĐŝĚ ŵŝŶŽĂĐŝĚƐŚĂǀŝŶŐĂŶĂƐLJŵŵĞƚƌŝĐĐĂƌďŽŶĂƚŽŵĞdžŚŝďŝƚŽƉƚŝĐĂůĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ 'ůLJĐŝŶĞŝƐƚŚĞƐŝŵƉůĞƐƚĂŵŝŶŽĂĐŝĚĂŶĚŚĂƐŶŽĂƐLJŵŵĞƚƌŝĐĐĂƌďŽŶĂƚŽŵĂŶĚƐŚŽǁƐŶŽŽƉƚŝĐĂů ĂĐƚŝǀŝƚLJ x ůŝƉŚĂƚŝĐ^ŝĚĞŚĂŝŶƐ͗'ůLJĐŝŶĞ͕ůĂŶŝŶĞ͕sĂůŝŶĞ͕>ĞƵĐŝŶĞ͕/ƐŽůĞƵĐŝŶĞ x ^ŝĚĞŚĂŝŶƐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ,LJĚƌŽdžLJů;K,Ϳ'ƌŽƵƉƐ͗^ĞƌŝŶĞ͕dŚƌĞŽŶŝŶĞ͕dLJƌŽƐŝŶĞ x ^ŝĚĞŚĂŝŶƐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ^ƵůƉŚƵƌƚŽŵƐ͗LJƐƚĞŝŶĞ͕LJƐƚŝŶĞ͕DĞƚŚŝŽŶŝŶĞ x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
^ŝĚĞŚĂŝŶƐŽŶƚĂŝŶŝŶŐĐŝĚŝĐ'ƌŽƵƉƐŽƌƚŚĞŝƌĂŵŝĚĞƐ͗ƐƉĂƌƚŝĐĂĐŝĚ͕ƐƉĂƌĂŐŝŶĞ͕'ůƵƚĂŵŝĐĂĐŝĚ͕ 'ůƵƚĂŵŝŶĞ ^ŝĚĞŚĂŝŶƐŽŶƚĂŝŶŝŶŐĂƐŝĐ'ƌŽƵƉƐ͗ƌŐŝŶŝŶĞ͕>LJƐŝŶĞ͕,ŝƐƚŝĚŝŶĞ ŽŶƚĂŝŶŝŶŐƌŽŵĂƚŝĐZŝŶŐƐ͗WŚĞŶLJůĂůĂŶŝŶĞ͕dLJƌŽƐŝŶĞ͕dƌLJƉƚŽƉŚĂŶ;ƉŚŽƚŽĐŚƌŽŵŽƐŝƚLJƐĞĞŶŝŶƚŚŝƐ ŐƌŽƵƉ͘Ϳ /ŵŝŶŽĂĐŝĚƐŽƌŚĞƚĞƌŽĐLJĐůŝĐĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐ͗ͲKŶĞŽĨƚŚĞϮϬĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐ͕ƉƌŽůŝŶĞŝƐĂŶŝŵŝŶŽ;ͲE,ͿĂĐŝĚ ŶŽƚĂŶĂŵŝŶŽ;ͲE,ϮͿĂĐŝĚ͕ĂƐĂƌĞŽƚŚĞƌϭϵ͘ ĞůůŵĞŵďƌĂŶĞŚĂƐŝƚƐŚLJĚƌŽƉŚŽďŝĐĞŶĚƐŝŶƚŚĞĐĞŶƚƌĞŽĨŵĞŵďƌĂŶĞǁŚŝůĞŝƚƐŚLJĚƌŽƉŚŝůŝĐĞŶĚƐůŝĞ ŽŶƚŚĞŽƵƚĞƌƐƵƌĨĂĐĞŽĨŵĞŵďƌĂŶĞ͘ ,LJĚƌŽƉŚŽďŚŝĐŽƌEŽŶƉŽůĂƌĂŵŝŶŽĂĐŝĚĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶƚƌĂŶƐŵĞŵďƌĂŶĞƌĞŐŝŽŶ͘ ,LJĚƌŽƉŚŝůůŝĐŽƌƉŽůĂƌĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚŽŶŽƵƚĞƌƐƵƌĨĂĐĞŽĨŵĞŵďƌĂŶĞ͘ ^ƵůĨƵƌĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐŵŝŶŽĂĐŝĚ͗LJƐƚĞŝŶĞĂůŽŶĞ͘ ^ŝŵƉůĞĂŵŝŶŽĂĐŝĚ͗ůĂŶŝŶĞĂůŽŶĞ ^ƵůĨƵƌĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐĂŵŝŶŽĂĐŝĚ͗DĞƚŚŝŽŶŝŶĞĂůŽŶĞ ƌŽŵĂƚŝĐŵŝŶŽĂĐŝĚƐĞdžĐĞƉƚ,ŝƐƚŝĚŝŶĞ͘ ůůďƌĂŶĐŚĞĚĐŚĂŝŶĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐ͗>ĞƵĐŝŶĞ;ŵŽƐƚŶŽŶƉŽůĂƌͿ͕/ƐŽůĞƵĐŝŶĞĂŶĚsĂůŝŶĞ /ŵŝŶŽĂĐŝĚ͗WƌŽůŝŶĞ ŝŐŚƚŽĨƚŚĞƐĞĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐĂƌĞĞƐƐĞŶƚŝĂů;ŽƌŝŶĚŝƐƉĞŶƐĂďůĞͿĂŶĚĐĂŶŶŽƚďĞƉƌŽĚƵĐĞĚďLJƚŚĞďŽĚLJ͘ >ĞƵĐŝŶĞ͕/ƐŽůĞƵĐŝŶĞ͕>LJƐŝŶĞ͕dŚƌĞŽŶŝŶĞ͕DĞƚŚŝŽŶŝŶĞ͕WŚĞŶLJůĂůĂŶŝŶĞ͕sĂůŝŶĞ͕dƌLJƉƚŽƉŚĂŶ EŽŶĞƐƐĞŶƚŝĂůͲƐƉĂƌĂŐŝŶĞ͕ůĂŶŝŶĞ͕ƌŐŝŶŝŶĞ͕ƐƉĂƌƚŝĐĂĐŝĚ͕LJƐƚĞŝŶĞ͕'ůƵƚĂŵŝĐĂĐŝĚ͕'ůƵƚĂŵŝŶĞ͕ WƌŽůŝŶĞ͕'ůLJĐŝŶĞ͕dLJƌŽƐŝŶĞ͕^ĞƌŝŶĞ ^ĞŵŝͲĞƐƐĞŶƚŝĂůͲ,ŝƐƚŝĚŝŶĞĂŶĚƌŐŝŶŝŶĞ <ĞƚŽŐĞŶŝĐ͗>ĞƵĐŝŶĞ͕>LJƐŝŶĞ 'ůƵĐŽŐĞŶŝĐ͗sĂůŝŶĞ͕LJƐƚĞŝŶĞ͕^ĞƌŝŶĞ͕ůĂŶŝŶĞ͕,ŝƐƚŝĚŝŶĞ͕dŚƌĞŽŶŝŶĞ͕ƌŐŝŶŝŶĞ͕'ůLJĐŝŶĞ͕'ůƵƚĂŵĂƚĞ͕ WƌŽůŝŶĞͬ,LJĚƌŽdžLJƉƌŽůŝŶĞ ŽƚŚ'ůƵĐŽŐĞŶŝĐΘ<ĞƚŽŐĞŶŝĐ͗/ƐŽůĞƵĐŝŶĞ͕dLJƌŽƐŝŶĞ͕dƌLJƉƚŽƉŚĂŶ͕WŚĞŶLJůĂůĂŶŝŶĞ
D/EK/ /ƐŽůĞƵĐŝŶĞ
>^^/&/d/KE <ĞƚŽŐĞŶŝĐн'ůƵĐŽŐĞŶŝĐͬƐƐŶƚůͬůŝƉŚĂƚŝĐ
^W/>WZKhd^
sĂůŝŶĞ
'ůƵĐŽŐĞŶŝĐͬƐƐŶƚůͬůŝƉŚĂƚŝĐ;ŶĞƵƚƌĂůͿ
>ĞƵĐŝŶĞ
<ĞƚŽŐĞŶŝĐͬƐƐŶƚůͬůŝƉŚĂƚŝĐ;ŶĞƵƚƌĂůͿ
>LJƐŝŶĞ
<ĞƚŽŐĞŶŝĐͬƐƐŶƚůͬĂƐŝĐ
ĂƌŶŝƚŝŶĞ
DĞƚŚŝŽŶŝŶĞ
'ůƵĐŽŐĞŶŝĐͬƐƐŶƚůͬ^ƵůƉŚƵƌ;ŶĞƵƚƌĂůͿ
ƌĞĂƚŝŶĞ͕ĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞ͕ ƉŽŝLJĂŵŝŶĞƐ
WŚĞŶLJůĂůĂŶŝŶĞ <ĞƚŽŐĞŶŝĐн'ůƵĐŽŐĞŶŝĐͬƐƐŶƚůͬĂƌŽŵĂƚŝĐ;ŶĞƵƚƌĂůͿ dŚƌĞŽŶŝŶĞ 'ůƵĐŽŐĞŶŝĐͬƐƐŶƚůͬůŝƉŚĂƚŝĐ;ŶĞƵƚƌĂůͿ dƌLJƉƚŽƉŚĂŶ
<ĞƚŽŐĞŶŝĐн'ůƵĐŽŐĞŶŝĐͬƐƐŶƚůͬĂƌŽŵĂƚŝĐ;ŶĞƵƚƌĂůͿ
EW͕EW͕ƐĞƌŽƚŽŶŝŶ͕ ŵĞůĂƚŽŶŝŶ
ůĂŶŝŶĞ
'ůƵĐŽŐĞŶŝĐͬEŽŶͲƐƐŶƚůͬůŝƉŚĂƚŝĐ;ŶĞƵƚƌĂůͿ
ŽĞŶnjLJŵĞͲ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
'ůLJĐŝŶĞ
'ůƵĐŽŐĞŶŝĐͬEŽŶͲƐƐŶƚůͬůŝƉŚĂƚŝĐ;ŶĞƵƚƌĂůͿ
ƌĞĂƚŝŶĞ͕ŐůƵƚĂƚŚŝŽŶĞ͕ŚĞŵĞ͕ ƉƵƌŝŶĞƐ͕ĐŽŶũƵŐĂƚĞĚďŝƚĞ ĂĐŝĚƐ WŚŽƐƉŚĂƚŝĚLJƚƐĞƌŝŶĞ͕ ƐƉŚŝŶŐŽŵLJĞůŝŶƐ͕ĐŚŽůŝŶĞ
^ĞƌŝŶĞ
'ůƵĐŽŐĞŶŝĐͬEŽŶͲƐƐŶƚůͬůŝƉŚĂƚŝĐ;ŶĞƵƚƌĂůͿ
LJƐƚŝĞŶĞ
'ůƵĐŽŐĞŶŝĐͬEŽŶͲƐƐŶƚůͬ^ƵůƉŚƵƌ;ŶĞƵƚƌĂůͿ
dLJƌŽƐŝŶĞ
<ĞƚŽŐĞŶŝĐн'ůƵĐŽŐĞŶŝĐͬEŽŶͲƐƐŶƚůͬƌŽŵĂƚŝĐ;ŶĞƵƚƌĂůͿ dŚLJƌŽdžŝŶĞ͕ĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞ͕ŶŽƌ ĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞ͕ĚŽƉĂŵŝŶĞ͕ ŵĞůĂŶŝŶ
sĂůŝŶĞ
'ůƵĐŽŐĞŶŝĐͬEŽŶͲƐƐŶƚůͬůŝƉŚĂƚŝĐ;ŶĞƵƚƌĂůͿ
WƌŽůŝŶĞ
'ůƵĐŽŐĞŶŝĐͬEŽŶͲƐƐŶƚůͬ,ĞƚĞƌŽĐLJĐůŝĐ
'ůƵƚĂŵĂƚĞ
'ůƵĐŽŐĞŶŝĐͬEŽŶͲƐƐŶƚůͬĐŝĚŝĐ
'͕ŐůƵƚĂƚŚŝŽŶĞ͕ŐĂŵŵĂͲ ĐĂƌďŽdžLJŐůƵƚĂŵĂƚĞ
ƐƉĂƌĂŐŝŶĞ
'ůƵĐŽŐĞŶŝĐͬEŽŶͲƐƐŶƚůͬĂĐŝĚŝĐ
'ůƵƚĂŵŝŶĞ
'ůƵĐŽŐĞŶŝĐͬEŽŶͲƐƐŶƚůͬĂĐŝĚŝĐ
WƵƌŝŶĞƐ͕ƉLJƌŝŵŝĚŝŶĞƐ͕ĂŵŝŶŽ ƐƵŐĂƌƐ
ƌŐŝŶŝŶĞ
'ůƵĐŽŐĞŶŝĐͬ^ĞŵŝͲĞƐƐŶƚůͬďĂƐŝĐ
ƌĞĂƚŝŶĞ͕ŶŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞ
,ŝƐƚŝĚŝŶĞ
'ůƵĐŽŐĞŶŝĐͬ^ĞŵŝͲĞƐƐŶƚůͬ/ŵŝĚĂnjŽůĞƌŝŶŐ
,ŝƐƚĂŵŝŶĞ
'ůƵƚĂƚŚŝŽŶĞ͕ƚĂƵƌŝŶĞ͕ĐŽ ĞŶnjLJŵĞͲ͕ĂĐƚŝǀĞƐƵůĨĂƚĞ
ϯϰ͘ŶƚŝŽdžŝĚĂŶƚ Ed/Ky/Ed x
DŽůĞĐƵůĞƚŚĂƚƉƌĞǀĞŶƚŽdžŝĚĂƚŝŽŶŽĨŽƚŚĞƌŵŽůĞĐƵůĞ͘
EdhZ>E^zEd,d/Ed/Ky/Ed ŶƚŝŽdžŝĚĂŶƚ
^ŽƵƌĐĞ
sŝƚĂŵŝŶ
ŝƚƌƵƐ&ƌƵŝƚƐ
sŝƚĂŵŝŶ
sĞŐĞƚĂďůĞKŝů
WŽůLJƉŚĞŶŽůŝĐ;ƌĞƐǀĞƌĂƚŽůĂŶĚ&ůĂǀŽŶŝŽĚͿ
&ƌƵŝƚƐ͕ZĞĚǁŝŶĞ͕dĞĂ͕ŚŽĐůĂƚĞ͕KƌŐĞŶŽ͕ŽĨĨĞ͕KůŝǀĞ Žŝů͕^ŽLJ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ĂƌĞƚĞŶŝŽĚƐ;ůLJĐŽƉĞŶĞĐĂƌŽƚĞŶĞ͕ůƵƚŝĞŶͿ
&ƌƵŝƚƐsĞŐĞƚĂďůĞĞŐŐ
^LJŶƚŚĞƚŝĐ
WƌŽƉLJůŐĂůůĂƚĞ͕ƵƚLJůĂƚĞĚ,LJĚƌŽdžLJĂŶŝƐŽůĞ͕ƵƚLJůĂƚĞĚ ,LJĚƌŽdžLJƚŽƵůĞŶĞ͕dĞƌƚŝĂƌďƵƚLJůŚLJĚƌŽƋƵŝŶŽŶĞ͘
>^^/&/d/KEK&Ed/Ky/Ed^ ϭ͘ Ed/Ky/EdEzD^ ϭ͘ ĂƚĂůĂƐĞ Ϯ͘ 'ůƵƚĂƚŚŝŽŶĞƉĞƌŽdžŝĚĂƐĞ;ƐĞůĞŶŝƵŵŝŵƉ͘ĐŽŵƉŽŶĞŶƚͿ ϯ͘ 'ůƵƚĂƚŚŝŽŶĞƌĞĚƵĐƚĂƐĞ ϰ͘ ^ƵƉĞƌŽdžŝĚĞĚŝƐŵƵƚĂƐĞ;ďŽƚŚƵͲŶĂŶĚDŶͿ Ϯ͘ Dd>/E/E'WZKd/E^ ϭ͘ ĞƌƵůŽƉůĂƐŵŝŶ Ϯ͘ &ĞƌƌŝƚŝŶ ϯ͘ >ĂĐƚŽĨĞƌƌŝŶ ϰ͘ DĞƚĂůůŽƚŚĞŝŶĞŝŶ ϱ͘ dƌĂŶƐĨĞƌƌŝŶ ϲ͘ ,ĞŵŽŐůŽďŝď ϳ͘ DLJŽŐůŽďŝŶ ϯ͘ ŝůŝƌƵďŝŶ ϰ͘ ĂƌŽƚĞŶŝŽĚ ϱ͘ ĞƚĂĂƌŽƚĞŶĞ ϲ͘ ůƉŚĂĐĂƌŽƚĞŶĞ ϳ͘ >ƵƚŝĞŶ ϴ͘ >LJĐŽƉĞŶĞ ϵ͘ ĞĂdžĂŶƚŚŝŶ ϭϬ͘sŝƚĂŵŝŶƐ͕͕͕ ϭϭ͘hƌŝĐĂĐŝĚƐ ϭϮ͘dŚŝŽůƐ ϭϯ͘KƚŚĞƌͲŽƉƉĞƌ͕^ĞůĞŶŝƵŵ͕ŝŶĐ͕ůƉŚĂůŝƉŽŝĐĂĐŝĚ͕'ůƵƚĂƚŚŝŽŶĞ D,E/^DK&d/KE x x x x
sŝƚ͘ƉƌĞǀĞŶƚƐƉĞƌŽdžŝĚĂƚŝŽŶŽĨŵĞŵďƌĂŶĞƉŚŽƐƉŚŽƌůŝƉŝĚƐ sŝƚ͘ƌĞĂĐƚŝǀĂƚĞŽdžLJŐĞŶĂŶĚƐĐĂǀĞŶŐĞƐĨƌĞĞƌĂĚŝĐĂůƐ ^ƵƉĞƌŽdžŝĚĞĚŝƐŵƵƚĂƐĞƌĞĚƵĐĞƐƐƵƉĞƌŽdžŝĚĞ͘ ĂƚĂůĂƐĞĂŶĚŐůƵƚĂƚŚŝŽŶĞĐŽŶǀĞƌƚŚLJĚƌŽŐĞŶƉĞƌŽdžŝĚĞ͘
ϯϱ͘ŚĞŵŝƐƚƌLJŽĨĂƌLJĚƌĂƚĞƐ ϭ͘'ĞŶĞƌĂů&ŽƌŵƵůĂĨŽƌĂƌLJĚƌĂƚĞƐͲ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ĂͿŶ;,ϮKͿŶͲϭ ďͿŶ;,ϮKͿŶ ĐͿŽƚŚŽĨĂďŽǀĞ ĚͿEŽŶĞŽĨƚŚĞĂďŽǀĞ ŶƐǁĞƌͲŶ;,ϮKͿŶ džƉůĂŝŶĂƚŝŽŶͲdŚĞŐĞŶĞƌĂůĨŽƌŵƵůĂĨŽƌĐĂƌLJĚƌĂƚĞƐŝƐŶ;,ϮKͿŶǁŚĞƌĞŶсŶŽŽĨĐĂƌďŽŶĂƚŽŵƐ͘ Ϯ͘'ůLJĐŽŐĞŶŝƐƚŚĞŵĂŝŶƐŽƵƌĐĞŽĨĞŶĞƌŐLJĨŽƌŚƵŵĂŶďĞŝŶŐƐ͘tŚĂƚŝƐƚŚĞƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞŽĨƚŚĂƚͲ ĂͿϳϬͲϵϬйŽĨƚŽƚĂůĞŶĞƌŐLJ ďͿϮϱͲϯϱйŽĨƚŽƚĂůĞŶĞƌŐLJ ĐͿϭϬͲϮϬйŽĨƚŽƚĂůĞŶĞƌŐLJ ĚͿϰϱͲϲϱйŽĨƚŽƚĂůĞŶĞŐLJ ŶƐǁĞƌͲϰϱͲϲϱйŽĨƚŚĞƚŽƚĂůĞŶĞƌŐLJ džƉůĂŶĂƚŝŽŶͲWƌŝŵĂƌLJƐŽƵƌĐĞŽĨĞŶĞƌŐLJĨŽƌŚƵŵĂŶďĞŝŶŐƐŝƐĂƌLJĚƌĂƚĞƐĂƐ'ůLJĐŽŐĞŶǁŚŝĐŚŝƐĂƌŽƵŶĚϰϱͲ ϲϱйŽĨƚŽƚĂůĞŶĞƌŐLJ͘ ϯ͘/ŶĂƐƚĂƌǀŝŶŐƐƚĂƚĞŝŶǁŚŝĐŚĨŽƌŵĚŽĞƐďŽĚLJŚĂǀĞĞŶĞƌŐLJ͍ ĂͿ'ůƵĐŽƐĞ ďͿ&ƌƵĐƚŽƐĞ ĐͿ'ĂůĂĐƚŽƐĞ ĚͿDĂŶŶŽƐĞ ŶƐǁĞƌͲ'ůƵĐŽƐĞ džƉůĂŝŶĂƚŝŽŶͲ'ůƵĐŽƐĞŝƐƚŚĞŵĂŝŶŵĞƚĂďŽůŝĐĨƵĞůĨŽƌŵĂƚƵƌĞĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞƐŝŶĂƐƚĂƌǀŝŶŐƐƚĂƚĞ͘ ϰ͘ZĞĚƵĐŝŶŐƐƵŐĂƌĞdžĐĞƉƚͲ ĂͿ'ůƵĐŽƐĞ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ďͿ^ƵĐƌŽƐĞ ĐͿ&ƌƵĐƚŽƐĞ ĚͿDĂŶŶŽƐĞ ŶƐǁĞƌͲ^ƵĐƌŽƐĞ džƉůĂŶĂƚŝŽŶͲ^ƵĐƌŽƐĞŝƐĂŶŽŶƌĞĚƵĐŝŶŐƐƵŐĂƌ͘ ϱ͘tŚŝĐŚŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐŝƐŶŽƚĂŶĂůĚŽƐĞ͍ ĂͿ'ůƵĐŽƐĞ ďͿDĂŶŶŽƐĞ ĐͿ&ƌƵĐƚŽƐĞ ĚͿ'ĂůĂĐƚŽƐĞ ŶƐǁĞƌͲ&ƌƵĐƚŽƐĞ džƉůĂŶĂƚŝŽŶͲ dƌŝŽƐĞ
'ůLJĐĞƌĂůĚĞŚLJĚĞ
dĞƚƌŽƐĞ
ƌLJƚŚƌŽƐĞ
WĞŶƚŽƐĞ
ZŝďŽƐĞ͕yLJůŽƐĞ͕ƌĂďŝŶŽƐĞ
,ĞdžŽƐĞ
'ůƵĐŽƐĞ͕'ĂůĂĐƚŽƐĞ͕DĂŶŶŽƐĞ
,ĞƉƚŽƐĞ
ϲ͘>ĂĐƚŽƐĞŝƐĂĐŽŶƐƚŝƚƵĞŶƚŽĨͲ ĂͿDĂůƚŽƐĞ ďͿDĂŶŶŽƐĞ ĐͿ&ƌƵĐƚŽƐĞ ĚͿ'ĂůĂĐƚŽƐĞ ŶƐǁĞƌͲ'ĂůĂĐƚŽƐĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
džƉůĂŶĂƚŝŽŶͲ'ĂůĂĐƚŽƐĞŝƐĂĐŽŶƐƚŝƚƵĞŶƚŽĨ>ĂĐƚŽƐĞ;ŵŝůŬƐƵŐĂƌͿƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚŝŶƚŚĞŵĂŵŵĂƌLJŐůĂŶĚĨŽƌ ƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨůĂĐƚŽƐĞ͘ ϳ͘'ůƵĐŽƐĞĚĞƚĞĐƚŝŽŶĐĂŶďĞĚŽŶĞďLJĂůůĞdžĐĞƉƚͲ ĂͿ'ůƵĐŽƐĞŽdžŝĚĂƐĞ ďͿ&ĞƌƌŝĐŚůŽƌŝĚĞƚĞƐƚ ĐͿĞdžƚƌŽƐƚŝdž ĚͿ&ŽůŝŶͲtƵŵĞƚŚŽĚ ŶƐǁĞƌͲ&ĞƌƌŝĐŚůŽƌŝĚĞƚĞƐƚ džƉůĂŶĂƚŝŽŶͲ&ĞƌƌŝĐŚůŽƌŝĚĞƚĞƐƚŝƐƚŚĞƚĞƐƚĚŽŶĞŝŶůŬĂƉƚŽŶƵƌŝĂĂŶĚ WŚĞŶLJů<ĞƚŽŶƵƌŝĂ͘ ϴ͘tŚŝĐŚŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĂƌĞĞŶĂŶƚŝŽŵĞƌƐͲ ĂͿͲ'ĂůĂĐƚŽƐĞĂŶĚ>Ͳ'ůƵĐŽƐĞ ďͿͲ'ĂůĂĐƚŽƐĞĂŶĚ/Ͳ'ůƵĐŽƐĞ ĐͿͲDĂŶŶŽƐĞĂŶĚ>ͲDĂŶŶŽƐĞ ĚͿͲŵĂŶŶŽƐĞĂŶĚ/ͲDĂŶŶŽƐĞ ŶƐǁĞƌͲͲDĂŶŶŽƐĞĂŶĚ>ͲDĂŶŶŽƐĞ džƉůĂŶĂƚŝŽŶͲĞdžĂŵƉůĞƐŽĨĞŶĂŶƚŝŽŵĞƌƐͲ x x x x
'ůƵĐŽƐĞĂŶĚ>'ůƵĐŽƐĞ &ƌƵĐƚŽƐĞĂŶĚ>&ƌƵĐƚŽƐĞ DĂŶŶŽƐĞĂŶĚ>DĂŶŶŽƐĞ 'ůLJĐĞƌĂůĚĞŚLJĚĞĂŶĚ>'ůLJĐĞƌĂůĚĞŚLJĚĞ
ϵ͘ĞůůƵůŽƐĞŝƐͲ ĂͿŽŵƉůĞdž>ŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶ ďͿ^ƚĂƌĐŚWŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞ ĐͿEŽŶƐƚĂƌĐŚWŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ĚͿŽŵƉůĞdž>ŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶ ŶƐǁĞƌͲEŽŶƐƚĂƌĐŚƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞ džƉůĂŶĂƚŝŽŶͲ&ŽŽĚƐĐŽŶƚĂŝŶĂǁŝĚĞǀĂƌŝĞƚLJŽĨŽƚŚĞƌƉŽůLJƐĂĐĚŶĂƌŝĚĞƐƚŚĂƚĂƌĞĐŽůůĞĐƚŝǀĞůLJŬŶŽǁŶĂƐ ŶŽŶƐƚĂƌĐŚƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐ͘dŚĞLJĂƌĞŶŽƚĚŝŐĞƐƚĞĚďLJŚƵŵĂŶĞŶnjLJŵĞƐͬĂŶĚĂƌĞƚŚĞŵĂũŽƌĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐŽĨ ĚŝĞƚĂƌLJĨŝďĞƌ͘ džĂŵƉůĞƐĂƌĞĐĞůůƵůŽƐĞĨƌŽŵƉůĂŶƚĐĞůůǁĂůůƐ;ĂŐůƵĐŽƐĞƉŽůLJŵĞƌͿĂŶĚŝŶƵůŝŶ͕ƚŚĞƐƚŽƌĂŐĞĐĂƌLJĚƌĂƚĞŝŶ ƐŽŵĞƉůĂŶƚƐ;ĂĨƌƵĐƚŽƐĞWŽůLJŵĞƌͿΖ ϭϬ͘DƵĐŽƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƚŚĂƚĚŽĞƐŶ͛ƚĐŽŶƚĂŝŶƐhƌŽŶŝĐĂĐŝĚƌĞƐŝĚƵĞŝƐͲ ĂͿ,ĞƉĂƌĂŶ^ƵůĨĂƚĞ ďͿ,ĞƉĂƌŝŶ ĐͿŚŽŶĚƌŝƚŝŶƐƵůƉŚĂƚĞ ĚͿ<ĞƌĂƚĂŶƐƵůƉŚĂƚĞ ŶƐǁĞƌͲŬĞƌĂƚŝŶƐƵůƉŚĂƚĞ džƉůĂŶĂƚŝŽŶͲ ''ǁŝƚŚŶŽhƌŽŶŝĐĐŝĚͲ<ĞƌĂƚĂŶ^ƵůĨĂƚĞ ''ǁŝƚŚŶŽ^ƵůĨĂƚĞŐƌŽƵƉͲ,LJĂůƵƌŽŶŝĐĐŝĚ ''ŶŽƚĐŽǀĂůĞŶƚůLJůŝŶŬĞĚƚŽƉƌŽƚĞŝŶͲ,LJĂůƵƌŽŶŝĐĐŝĚ͘ ϯϲ͘ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶKĨĂƌLJĚƌĂƚĞƐ DĂũŽƌƐŽƵƌĐĞŽĨĞŶĞƌŐLJĨŽƌŚƵŵĂŶďĞŝŶŐƐŝƐĐĂƌLJĚƌĂƚĞƐ͕ĂƐ'ůLJĐŽŐĞŶ;ϰϱͲϲϱйͿ 'ůƵĐŽƐĞŝƐĚĞdžƚƌŽƌŽƚĂƚŽƌLJŚĞŶĐĞĐĂůůĞĚĂƐĞdžƚƌŽƐĞ͘ dŚĞŽŶůLJŵĞƚĂďŽůŝĐĨƵĞůĨŽƌŵĂƚƵƌĞĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞƐŝŶĨĞĚĂŶĚƐƚĂƌǀŝŶŐƐƚĂƚĞŝƐŐůƵĐŽƐĞ͘ 'ĂůĂĐƚŽƐĞŝƐƚŚĞĐŽŶƐƚŝƚƵĞŶƚŽĨůĂĐƚŽƐĞ;ŵŝůŬƐƵŐĂƌͿĂŶĚƉĂƌƚŽĨŐůLJĐŽƐĂŵŝŶŽŐůLJĐĂŶŝŶƉƌŽƚĞŽŐůLJĐĂŶƐ ŐůLJĐŽůŝƉŝĚƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
&ƌƵĐƚŽƐĞŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶŚŽŶĞLJ͕ƐĞŵŝŶĂůĨůƵŝĚ͘ 'ůLJĐŽƐĂŵŝŶŽŐůLJĐĂŶǁŝƚŚŶŽƵƌŽŶŝĐĂĐŝĚŝƐ<ĞƌĂƚĂŶƐƵůƉŚĂƚĞ͘ 'ĞŶĞƌĂůĨŽƌŵƵůĂͲŶ;,ϮKͿŶ;ĨŽƌŵŽŶŽƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞͿ /ĨƌŝŶŐƐƚƌƵĐƚƵƌĞĨŽƌŵĞĚďLJĐLJĐůŝnjĂƚŝŽŶŝƐƐŝdžƐŝĚĞĚĐĂůůĞĚĂƐƉLJƌĂŶŽƐĞƌŝŶŐ;ƉLJƌĂŶͿ;ƐĞĞŶŝŶŐůƵĐŽƐĞͿ ŝŚLJĚƌŽdžLJĂĐĞƚŽŶĞ;ŶŽĂƐLJŵŵĞƚƌŝĐĐĂƌďŽŶĂƚŽŵͿ DĂŶŶŽƐĞŝƐĂŶĞƉŝŵĞƌŽĨŐůƵĐŽƐĞ ϯϳ͘DƵĐŽƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚŽƐĞƐ ϭ͘>LJƐŽƐŽŵĂůĞŶnjLJŵĞƐŶĞĞĚĞĚƚŽďĞĚĞŐƌĂĚĞŝŶƚŽŐůLJĐŽƐĂŵŝŶŽŐůLJĐĂŶƌĞƐƵůƚƐŝŶ/ŶƚƌĂůLJƐŽƐŽŵĂů ĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶŽĨŐůLJĐŽƐĂŵŝŶŽŐůLJĐĂŶ͘ Ϯ͘ŝŵƉĂŝƌĞĚĚĞŐƌĂĚĂƚŝŽŶŽĨ,ĞƉĂƌĂŶƐƵůĨĂƚĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚDĞŶƚĂůĚĞƚĞƌŝŽƌĂƚŝŽŶ͘ ϯ͘DƵĐĐƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚŽƐĞƐǁŝƚŚŶŽĐŽƌŶĞĂůĐůŽƵĚŝŶŐŝƐ,ƵŶƚĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞĂŶĚ^ĂŶĨŝůŝƉƉŽĚŝƐĞĂƐĞ͘ ϰ͘ůůŵƵĐĐŽƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚŽƐĞƐĂƌĞĂƵƚŽƐŽŵĂůƌĞĐĞƐƐŝǀĞĞdžĐĞƉƚ,ƵŶƚĞƌĚŝƐĞĂƐĞ͘ ϯϴ͘ĞƌŝǀĞĚ^ƵŐĂƌƐ ϭ͘ĞƌŝǀĞĚ^ƵŐĂƌƐŝŶĐůƵĚĞͲĐŝĚƐƵŐĂƌƐ͕^ƵŐĂƌĂůĐŽŚŽůƐ͕ĞŽdžLJƐƵŐĂƌƐ͕ŵŝŶŽƐƵŐĂƌƐ͕'ůLJĐŽƐŝĚĞƐ͕&ƵƌĨƵƌĂů ĚĞƌŝǀĂƚŝǀĞƐ͘ Ϯ͘dŚĞŝŵŵĞĚŝĂƚĞƉƌĞĐƵƌƐŽƌŽĨ'ůƵĐŽƐĂŵŝŶĞŝƐ&ƌƵĐƚŽƐĞϲƉŚŽƐƉŚĂƚĞ͘ ϯϵ͘/ƐŽŵĞƌŝƐŵ ϭ͘DŽŶŽƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞǁŝƚŚŶŽƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂƌďŽŶĂƚŽŵͲŝŚLJĚƌŽdžLJĂĐĞƚŽŶĞ͘ Ϯ͘ůĚŽƐĞƐƵŐĂƌŝƐĐŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽŬĞƚŽƐĞĂŶĚǀŝĐĞǀĞƌƐĂďLJĞŶnjLJŵĞŝƐŽŵĞƌĂƐĞ͘ ϯ͘'ůƵĐŽƐĞĂŶĚŵĂŶŶŽƐĞĂƌĞϮĞƉŝŵĞƌƐĂŶĚŐůƵĐŽƐĞΘŐĂůĂĐƚŽƐĞĂƌĞϰĞƉŝŵĞƌƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϰ͘DĂůƚŽƐĞŝƐĂƌĞĚƵĐŝŶŐĚŝƐĂĐŚĂƌŝĚĞ͘ ϱ͘>ĂĐƚŽƐĞŝƐĂƌĞĚƵĐŝŶŐĚŝƐƐĂĐŚĂƌŝĚĞ͘ ϲ͘^ƵĐƌŽƐĞŝƐĂŶŽŶͲƌĞĚƵĐŝŶŐƐƵŐĂƌ͘ ϳ͘ĞŶĞĚŝĐƚΖƐƋƵĂŶƚŝƚĂƚŝǀĞƌĞĂŐĞŶƚĚĞƚĞĐƚƐĂŶLJƌĞĚƵĐŝŶŐƐƵŐĂƌ͘ ϴ͘&ĞŚůŝŶŐƐŽůƵƚŝŽŶĐŽŶƚĂŝŶƐƵ^KϰĂŶĚZƵĐŚĞůůĞƐĂůƚ͘ ϵ͘'ůƵĐŽƐĞŽdžŝĚĂƐĞŵĞƚŚŽĚŝƐƵƐĞĚĨŽƌŐůƵĐŽƐĞ͘ ϭϬ͘WĞƌŝŽdžŝĚĂƐĞĂŶĚŽdžŝĚĂƐĞĞŶnjLJŵĞƐĂƌĞƵƐĞĚĨŽƌĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶŽĨŐůƵĐŽƐĞ͘ ϰϬ͘ŝŐĞƐƚŝŽŶΘďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨĂƌLJĚƌĂƚĞƐ ϭ͘tŝĚĞůLJĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ'ůƵĐŽƐĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌͲ'>hdͲϭ Ϯ͘DŽƐƚĂďƵŶĚĂŶƚ'ůƵĐŽƐĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌŝŶZͲ'>hdͲϭ ϯ͘DĂũŽƌ'ůƵĐŽƐĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌŽĨWůĂĐĞŶƚĂͲ'>hdͲϭ ϰ͘/ŶƐƵůŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ'ůƵĐŽƐĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌƐͲ'>hdͲϰ͕'>hdͲϴ͕'>hdͲϭϮ ϰϭ͘'ůLJĐŽůLJƐŝƐLJĐůĞ ϭ͘WƌŝŶĐŝƉĂůƌŽƵƚĞĨŽƌĂƌLJĚƌĂƚĞŵĞƚĂďŽůŝƐŵŝƐŐůLJĐŽůLJƐŝƐ͘ Ϯ͘KŶůLJƉĂƚŚǁĂLJǁŚŝĐŚĐĂŶŽƉĞƌĂƚĞĂŶĂŶĞƌŽďŝĐĂůůLJĂŶĚĂĞƌŽďŝĐĂůůLJ͘ ϯ͘DĂƚƵƌĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞƐǁŚŝĐŚůĂĐŬŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂĂƌĞĐŽŵƉůĞƚĞůLJĚĞƉĞŶĚĞŶƚŽŶŐůƵĐŽƐĞĨŽƌŵĞƚĂďŽůŝĐĨƵĞů͘ ϰ͘'ůƵĐŽŬŝŶĂƐĞŝƐŝŶĚƵĐĞĚďLJ/ŶƐƵůŝŶĨŽůůŽǁŝŶŐĂŵĞĂů͘ ϱ͘&ƌƵĐƚŽƐĞϲƉŚŽƐƉŚĂƚĞƚŽ&ƌƵĐƚŽƐĞϭ͕ϲďŝƐƉŚŽƉŚĂƚĞŝƐƚŚĞŵĂũŽƌƌĞŐƵůĂƚŽƌLJƐƚĞƉŝŶŐůLJĐŽůLJƐŝƐĂŶĚŝƐĂ ĐŽŵŵŝƚƚĞĚƐƚĞƉĂůƐŽ͘ ϲ͘/ƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞƐƚĞƉƐŽĨŐůLJĐŽůLJƐŝƐĂƌĞͲ,ĞdžŽŬŝŶĂƐĞ͕WŚŽƐƉŚŽĨƌƵĐƚŽŬŝŶĂƐĞ͕WLJƌƵǀĂƚĞŬŝŶĂƐĞ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϰϮ͘'ůLJĐŽŐĞŶĞƐŝƐ ϭ͘'ůLJĐŽŐĞŶƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƐĞŝƐĂĐĂƌĚŝĂĐďŝŽŵĂƌŬĞƌ͘ Ϯ͘ŶnjLJŵĞĐŽŵŵŽŶƚŽŐůLJĐŽŐĞŶĞƐŝƐĂŶĚŐůLJĐŽŐĞŶŽůLJƐŝƐŝƐWŚŽƉŚŽŐůƵĐŽŵƵƚĂƐĞ͘ ϰϯ͘ZĂƉŽƉŽƌƚͲ>ĞƵďĞƌŝŶŐLJĐůĞ ZĂƉŽƉŽƌƚ>ĞƵďĞƌŝŶŐĐLJĐůĞŽĐĐƵƌƐŝŶĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞƐ Ϯ͕ϯʹďŝƐƉŚŽƐƉŚŽŐůLJĐĞƌĂƚĞĐŽŵďŝŶĞƐǁŝƚŚŚĞŵŽŐůŽďŝŶΘƌĞĚƵĐĞƐĂĨĨŝŶŝƚLJƚŽǁĂƌĚƐŽdžLJŐĞŶ͘ Ϯ͕ϯW'ƐŚŝĨƚƐƚŚĞŽdžLJŐĞŶŝƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶĐƵƌǀĞƚŽƌŝŐŚƚĚƵĞƚŽƌĞĚƵĐĞĚĂĨĨŝŶŝƚLJƚŽǁĂƌĚƐŽdžLJŐĞŶ EŽdWŝƐŐĞŶĞƌĂƚĞĚ;ŽŶůLJŽŶĞŵŽůĞĐƵůĞŐĞŶĞƌĂƚĞĚƚŚƌŽƵŐŚŐůLJĐŽůLJƐŝƐŝŶZƵƚŝůŝnjĞĚͿ hŶĚĞƌŚLJƉŽdžŝĐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͕Ϯ͕ϯͲW'ŝŶĐƌĞĂƐĞƐŝŶZƐ ĂŶĐĞƌĐĞůůƐƐǁŝƚĐŚŝŶŐƚŽŐůLJĐŽůLJƐŝƐĞǀĞŶŝŶƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĂĚĞƋƵĂƚĞKϮĨŽƌŽdžŝĚĂƚŝǀĞƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚŝŽŶĐͬĚtĂƌďƵƌŐ ĞĨĨĞĐƚ
ϰϰ͘ŽƌŝΖƐLJĐůĞ ϭ͘/Ŷ'ůƵĐŽƐĞͲĂůĂŶŝŶĞĐLJĐůĞ͕ĂŵŝŶŽĂĐŝĚŝŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶďůŽŽĚĚƵƌŝŶŐƐƚĂƌǀĂƚŝŽŶŝƐůĂŶŝŶĞ͘ ϰϱ͘'ůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐ ϭ͘^ŝƚĞƐĨŽƌŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶƐŝƐŝƐůŝǀĞƌĂŶĚŬŝĚŶĞLJ͘ Ϯ͘KƌŐĂŶĞůůĞŝƐLJƚŽƉůĂƐŵĂŶĚŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ ϯ͘ŶnjLJŵĞƐĐŽŵŵŽŶĨŽƌŐůLJĐŽůLJƐŝƐĂŶĚŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐ͘ ϰ͘WLJƌƵǀĂƚĞĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞŝƐƌĞƉƌĞƐƐĞĚďLJ/ŶƐƵůŝŶ͘ ϱ͘ĐĞƚLJůŽĂƐĂŶĂůůŽƐƚĞƌŝĐĂĐƚŝǀĂƚŽƌŽĨWLJƌƵǀĂƚĞĂƌďŽdžLJůĂƐĞ͘ ϲ͘ĨƚĞƌϭϮͲϭϴŚŽƵƌŽĨĨĂƐƚŝŶŐ͕ůŝǀĞƌŐůLJĐŽŐĞŶŝƐĐŽŵƉůĞƚĞĚĚĞƉůĞƚĞĚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϰϲ͘'ůLJĐŽŐĞŶŽůLJƐŝƐ ϭ͘/ƐŽĞŶnjLJŵĞƐŽĨ'ůLJĐŽŐĞŶWŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƐĞŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶDƵƐĐůĞ͕>ŝǀĞƌĂŶĚƌĂŝŶ͘ Ϯ͘'ůLJĐŽŐĞŶƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƐĞŝƐĂĐĂƌĚŝĂĐŝŽŵĂƌŬĞƌ͘ ϯ͘W>WŝƐƚŚĞĐŽĞŶnjLJŵĞŽĨ'ůLJĐŽŐĞŶƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƐĞ͘ ϰϳ͘'ůLJĐŽŐĞŶ^ƚŽƌĂŐĞŝƐĞĂƐĞ ϭ͘DŽƐƚĐŽŵŵŽŶ'^ŝŶĂĚŽůĞƐĐĞŶƚĂŶĚĂĚƵůƚƐͲdLJƉĞs'^;DĐƌĚůĞƐŝƐĞĂƐĞͿ Ϯ͘>ŝǀĞƌ'^ĚŝƐŽƌĚĞƌĐĂƵƐĞƐĨĂƐƚŝŶŐŚLJƉŽŐůLJĐĞŵŝĂĂŶĚŚĞƉĂƚŽŵĞŐĂƌLJ ϯ͘'^ƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚůŝǀĞƌĐŝƌƌŚŽƐŝƐͲdLJƉĞůůů͕dLJƉĞůs͕dLJƉĞůy'^Ɛ ϰ͘'^ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƌĞŶĂůĚLJƐĨƵŶĐƚŝŽŶͲdLJƉĞ/'^ ϱ͘>ŝǀĞƌ'^ǁŝƚŚŵLJŽƉĂƚŚLJͲdLJƉĞůůů'^ĂŶĚdLJƉĞůs'^ ϲ͘>ŝǀĞƌ'^ǁŝƚŚŶĞƵƌŽůŽŐŝĐĂů;ďƌĂŝŶĂŶĚĂŶƚĞƌŝŽƌŚŽƌŶĐĞůůƐͿŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚͲdLJƉĞ//'^ ϰϴ͘ŝƚƌŝĐĐŝĚLJĐůĞ ϭ͘dŚĞƌĞŝƐŶŽŶĞƚŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶŽdžĂůŽĂĐĞƚĂƚĞŽƌĐLJĐůĞŝŶƚĞƌŵŝƚƚĞŶƚƐ͘ Ϯ͘&ŝƌƐƚƉƌŽĚƵĐƚŽĨƚŚĞĐLJĐůĞŝƐĐŝƚƌĂƚĞ͘ ϯ͘dǁŽŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞƐƚĞƉƐĂƌĞͲ ŝͿŽdžĂůŽĂĐĞƚĂƚĞƚŽĐŝƚƌĂƚĞĐĂƚĂůLJnjĞĚďLJĐŝƚƌĂƚĞ;ƐLJŶƚŚĂƐĞͿ ŝŝͿĂůƉŚĂŬĞƚŽŐůƵƚĂƌĂƚĞƚŽƐƵĐĐŝŶLJůŽ͘ ϰ͘E,ŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚĂŶĚKϮŝƐůŝďĞƌĂƚĞĚ͘ ϱ͘'dWŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚďLJƐƵďƐƚƌĂƚĞůĞǀĞůƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚŝŽŶďLJƐƵĐĐŝŶĂƚĞƚŚŝŽŬŝŶĂƐĞ͘ ϲ͘ϰĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞƐĂƌĞƵƐĞĚŝŶ<ƌĞďΖƐĐLJĐůĞ͘ ϳ͘/ƐŽůƵĐŝŶĞ͕DĞƚŚŝŽŶŝŶĞ͕sĂůŝŶĞĞŶƚĞƌďLJĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŝŶƚŽƐƵĐĐŝŶLJůŽ͘ ϴ͘dLJƌŽƐŝŶĞ͕ƉŚĞŶLJůĂůĂŶŝŶĞĞŶƚĞƌĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŝŶƚŽĨƵŵĂƌĂƚĞ͘ ϵ͘WLJƌƵǀĂƚĞĂƌďŽdžLJůĂƐĞƌĞĂĐƚŝŽŶŝƐƚŚĞĐůĂƐƐŝĐĂůĞdžĂŵƉůĞŽĨƚŚĞĂŶĂƉůĞƌŽƚŝĐƌĞĂĐƚŝŽŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϰϵ͘WƌŽƉĞƌƚŝĞƐŽĨŵŝŶŽĐŝĚƐ ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘
ŵŝŶŽĂĐŝĚƐŶŽƚĐŽĚĞĚďLJŐĞŶĞƚŝĐĐŽĚĞĂƌĞĂůůĚĞƌŝǀĞĚĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐ͘ dŚĞĐŚĂƌŐĞŽĨĐĂƌďŽdžLJůŐƌŽƵƉĂŶĚĂŵŝŶŽŐƌŽƵƉĂƚƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůƉ,;Ɖ,сϳ͘ϰͿ ĂƌďŽdžLJůŐƌŽƵƉŝƐŶĞŐĂƚŝǀĞΘĂŵŝŶŽĂĐŝĚŐƌŽƵƉŝƐƉŽƐŝƚŝǀĞ͘ ƌŽŵĂƚŝĐĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐĂďƐŽƌďƐhsůŝŐŚƚ͘ DŽƐƚƉŽůĂƌĂŵŝŶŽĂĐŝĚŝƐƌŐŝŶŝŶĞ͘ DŽƐƚĂďƵŶĚĂŶƚĂŵŝŶŽĂĐŝĚŝŶƚŚĞďŽĚLJƉƌĞƐĞŶƚŝƐůĂŶŝŶĞ͘
ϱϬ͘DĞƚĂďŽůŝƐŵŽĨŵŝŶŽĐŝĚ ϭ͘ ',ŝƐĂŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂůŵĂƚƌŝdžĞŶnjLJŵĞ͘ Ϯ͘ ',ĐĂƚĂůLJnjĞƐƌĞǀĞƌƐŝďůĞŽdžŝĚĂƚŝǀĞĚĞĂŵŝŶĂƚŝŽŶ͘ ϯ͘ ɲͲŬĞƚŽŐůƵƚĂƌĂƚĞŝƐƚŚĞŬĞƚŽĂĐŝĚǁŚŝĐŚĂĐĐĞƉƚƚŚĞĂŵŝŶŽŐƌŽƵƉŽĨɲͲĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐĂŶĚƉƌŽĚƵĐĞƐŽƚŚĞƌ ɲĂŵŝŶŽĂĐŝĚŝĞ͘'ůƵƚĂŵĂƚĞ͘ ϰ͘ ĞĂŵŝŶĂƚŝŽŶ;ƌĞŵŽǀĂůŽĨʹE,ϮŐƌŽƵƉͿ ϱ͘ 'ůƵƚĂŵŝŶĞŝƐĂŶŽŶƚŽdžŝĐŵĂũŽƌƚƌĂŶƐƉŽƌƚĨŽƌŵŽĨĂŵŵŽŶŝĂ ϲ͘ dƌĂŶƐƉŽƌƚŽĨĂŵŵŽŶŝĂĨƌŽŵƐŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞĂƐůĂŶŝŶĞ͘ ϳ͘ ^ŽƵƌĐĞƐŽĨhƌĞĂͲ E,ϮÆĨƌŽŵĂŵŵŽŶŝĂ KÆKϮ E,ϮÆĨƌŽŵĂƐƉĂƌƚĂƚĞ ϱϭ͘DĞƚĂďŽůŝƐŵŽĨƌŽŵĂƚŝĐŵŝŶŽĐŝĚƐ ϭ͘^ƉĞĐŝĂůŝnjĞĚWƌŽĚƵĐƚƐĨƌŽŵdLJƌŽƐŝŶĞͲ ĂͿDĞůĂŶŝŶ ďͿĂƚĞĐŚŽůĂŵŝŶĞƐ ĐͿdŚLJƌŽdžŝŶĞ Ϯ͘ƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞĂŶĚŶŽƌĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞŝƐĐĂƚĂďŽůŝnjĞĚďLJĂƚĞĐŚŽůKDĞƚŚLJůƚŚĞŶďLJDŽŶŽĂŵŝŶŽKdžŝĚĂƐĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯ͘dŚĞŵĂũŽƌĞŶĚƉƌŽĚƵĐƚŽĨĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞĂŶĚŶŽƌĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞŝƐsĂŶŝůůLJůDĂŶĚĞůŝĐĐŝĚ͘ ϰ͘ŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨWŚĞŶLJůŬĞƚŽŶƵƌŝĂŝƐďLJ'ƵƚŚƌŝĞƐƚĞƐƚ͘ ϱϮ͘dZzWdKW,E x x x x x
^ƉĞĐŝĂůŝnjĞĚƉƌŽĚƵĐƚƐĨƌŽŵƚƌLJƉƚŽƉŚĂŶĂƌĞͲEŝĂĐŝŶ͕^ĞƌĂƚŽŶŝŶ͕DĞůĂƚŽŶŝŶ ϲϬŵŐdƌLJƉƚŽƉŚĂŶŝƐĐŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽϭŵŐŽĨEŝĂĐŝŶ͘ WĞůůĂŐƌĂ>ŝŬĞ^LJŵƉƚŽŵƐŝŶ,ĂƌƚŶƵƉΖƐŝƐŽƌĚĞƌͲ ĞĐƌĞĂƐĞĚĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨdƌLJƉƚŽƉŚĂŶĨƌŽŵŝŶƚĞƐƚŝŶĞ͘ ĞĐƌĞĂƐĞĚĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJŽĨdƌƉĨŽƌEΖƉĂƚŚǁĂLJůĞĂĚŝŶŐƚŽEŝĂĐŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͘
ϱϯ͘W,Ez><dKEhZ/ ϭ͘dŚĞĐŚŝůĚƌĞŶŚĂǀĞĂŵŽƵƐĞLJŽƌŵƵƐƚLJŽĚŽƵƌŽĨƉŚĞŶLJůĂĐĞƚŝĐĂĐŝĚ͘ Ϯ͘ƌĂŝŶŝƐƚŚĞŵĂŝŶŽƌŐĂŶĂĨĨĞĐƚĞĚďLJŚLJƉĞƌƉŚĞŶLJůĂůĂŶŝŶĞŵŝĂ͘ ϯ͘ƵĞƚŽƚŚĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨĞŶnjLJŵĞƉŚĞŶLJůĂůĂŶŝŶĞŚLJĚƌŽdžLJůĂƐĞ͘ ϰ͘WŚĞŶLJůŬĞƚŽŶƵƌŝĂŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵĞƚĂďŽůŝĐĚŝƐŽƌĚĞƌŝŶĂŵŝŶŽĂĐŝĚŵĞƚĂďŽůŝƐŵ͘ ϱ͘/ŶĐƌĞĂƐĞĚĞdžĐƌĞƚŝŽŶŽĨƉŚĞŶLJůĂůĂŶŝŶĞŝŶƵƌŝŶĞŐŝǀĞƐƚŚĞƵƌŝŶĞĂŵŽƵƐLJŽĚŽƵƌ͘ ϲ͘dŚĞĐůĂƐƐŝĐĂůW<WdKEhZ/ ϭ͘ĞůŽŶŐƐƚŽ'ĞƌƌĂĚƐdĞƌĂĚ;ůŬĂƉƚŽŶƵƌŝĂ͕ůďŝŶŝƐŵ͕WĞŶƚŽƐƵƌŝĂ͕LJƐƚŝŶƵƌŝĂͿ Ϯ͘EŽŵĞŶƚĂůƌĞƚĂƌĚĂƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶĂůŬĂƉƚŽŶƵƌŝĂ ϱϱ͘dzZK^/ED/
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭ͘dLJƌŽƐŝŶĞŵŝĂŚĂƐĐĂďďĂŐĞůŝŬĞƐŵĞůůĚƵĞƚŽƐƵĐĐŝŶLJůĂĐĞƚŽŶĞ͘ ϱϲ͘ůďŝŶŝƐŵ ϭ͘KͲϮƚLJƌŽƐŝŶĂƐĞŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƚLJƉĞŽĨĂůďŝŶŝƐŵ Ϯ͘DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŝƐĚƵĞƚŽĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨĞŶnjLJŵĞƚLJƌŽƐŝŶĂƐĞůĞĂĚŝŶŐƚŽĚĞĨĞĐƚŝǀĞƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨŵĞůĂŶŝŶ͘ ϯ͘ŽůŽƌŽĨŝƌŝƐŝƐƉŝŶŬ͘ ϰ͘^LJŶĚƌŽŵĞƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚKĐƵůŽĐƵƚĂŶĞŽƵƐƐLJŶĚƌŽŵĞͲ ĂͿWƌĂĚĞƌǁŝůůŝĂŶĚŶŐĞůŵĂŶƐLJŶĚƌŽŵĞ ďͿ,ĞƌŵĂŶƐŬLJͲWƵĚůĂŬƐLJŶĚƌŽŵĞ ĐͿŚĞĚŝĂŬͲ,ŝŐĂƐŚŝƐLJŶĚƌŽŵĞ ϱϳ͘DĞƚĂďŽůŝƐŵŽĨ^ƵůƉŚƵƌĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐŵŝŶŽĐŝĚƐ ϭ͘LJƐƚĞŝŶĞĂŶĚĐLJƐƚĞŶŝŶĞĂƌĞƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚĨƌŽŵϮĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐ͕ŵĞƚŚŝŽŶŝŶĞĂŶĚƐĞƌŝŶĞ͘ Ϯ͘DĞƚŚŝŽŶŝŶĞĂĐƚƐĂƐĂŵĞƚŚLJůĚŽŶŽƌŝŶƚƌĂŶƐŵĞƚŚLJůĂƚŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶ͘ ϯ͘LJƐƚŝŶĞŝƐĨŽƌŵĞĚďLJĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨĚŝƐƵůĨŝĚĞďŽŶĚďĞƚǁĞĞŶƚǁŽĐLJƐƚĞŝŶŵŽůĞĐƵůĞƐ͘ ϱϴ͘,KDKz^d/EhZ/ ϭ͘,ŝŐŚŚŽŵŽĐLJƐƚĞŝŶĞŝƐĂƌŝƐŬŽĨĨĂĐƚŽƌĨŽƌĐŽƌŽŶĂƌLJĂƚŚĞƌŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘ Ϯ͘KƐƚĞŽƉŽƌŽƐŝƐ͕ĨƌĂĐƚƵƌĞĂŶĚŶĞƵƌŽƉƐLJĐŚŝĂƚƌŝĐƉƌŽďůĞŵƐƐĞĞŶŝŶŚŽŵŽĐLJƐƚĞŝŶĞ͘ ϱϵ͘DĞƚĂďŽůŝƐŵŽĨ^ŝŵƉůĞŵŝŶŽĐŝĚƐ ϭ͘ 'ůLJĐŝŶĞŝƐŽƉƚŝĐĂůůLJŝŶĂĐƚŝǀĞĂŵŝŶŽĂĐŝĚ͘ Ϯ͘ sŝƚĂŵŝŶƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƚŚĞĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨ^ĞƌŝŶĞƚŽ'ůLJĐŝŶĞĂƌĞW>WĂŶĚ&ŽůŝĐĂĐŝĚ͘ ϯ͘ tŚĞŶ^ĞƌŝŶĞŝƐĐŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽ'ůLJĐŝŶĞ͕ƚŚĞɴĐĂƌďŽŶĂƚŽŵŽĨ^ĞƌŝŶĞŝƐĚŽŶĂƚĞĚƚŽd,&͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘ ϳ͘
'ůLJĐŝŶĞĚŽŶŽƚĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƚŽWLJƌŝŵŝĚŝŶĞƌŝŶŐ͘ LJƐƚĞŶŝŶĞŝƐƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚĨƌŽŵŵĞƚŚŝŽŶŝŶĞĂŶĚƐĞƌŝŶĞ͘ ^ĞƌŝŶĞŝƐƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚĨƌŽŵϯͲƉŚŽƐƉŚŽŐůLJĐĞƌĂƚĞĂŶĚĂůƐŽĨƌŽŵŐůLJĐŝŶĞ͘ ^ĞůĞŶŽĐLJƐƚĞŝŶĞŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐϮϭƐƚƐƚĂŶĚĂƌĚĂŵŝŶŽĂĐŝĚ͘
ϲϬ͘DĞƚĂďŽůŝĐŝƐŽƌĚĞƌŽĨ'ůLJĐŝŶĞ ϭ͘^ĂƌĐŽƐŝŶĞŝƐEͲDĞƚŚLJů'ůLJĐŝŶĞ͘ Ϯ͘ĞƚĂŝŶĞŝƐdƌŝŵĞƚŚLJů'ůLJĐŝŶĞ͘ ϲϭ͘DĞƚĂďŽůŝƐŵŽĨƌĂŶĐŚĞĚŵŝŶŽĐŝĚ ϭ͘ůůďƌĂŶĐŚĞĚĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐĂƌĞĞƐƐĞŶƚŝĂů͘ Ϯ͘ 'ĞŶĞ
ŽŵƉŽŶĞŶƚ
DĂƉůĞ^LJƌƵƉhƌŝŶĞŝƐĞĂƐĞ
ϭɲ
ƌĂŶĐŚĞĚŚĂŝŶɲ<ĞƚŽĂĐŝĚ ĚĞĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞ
dLJƉĞ/D^h
ϭɴ
ƌĂŶĐŚĞĚŚĂŝŶɲŬĞƚŽĂĐŝĚ ĞĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞ
dLJƉĞ/D^h
Ϯ
ŝŚLJĚƌŽůŝƉŽLJůdƌĂŶƐĂĐLJůĂƐĞ ;ĐŽŶƚĂŝŶƐůŝƉŽŵŝĚĞͿ
dLJƉĞ//D^h
ϯ
ŝŚLJĚƌŽůŝƉŽŵŝĚĞĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ dLJƉĞ///D^h
ϯ͘<ĞƚŽĂĐŝĚƐĂƌĞĚĞƚĞĐƚĞĚďLJŝŶŝƚƌŽƉŚĞŶLJůŚLJĚƌĂnjŝŶĞ;EW,ͿƚĞƐƚ͘ ϰ͘KĚŽƵƌŽĨ^ǁĞĂƚLJ&ĞĞƚŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶ/ƐŽǀĂůĞƌŝĐĐŝĚƵƌŝĂ͘ ϲϮ͘DĞƚĂďŽůŝƐŵŽĨĂƐŝĐΘĐŝĚŝĐŵŝŶŽĐŝĚ ϭ͘ĂĐƚĞƌŝĂůWƵƚƌĞĨĂĐƚŝŽŶ;ĞĐĂƌďŽdžLJůĂƚŝŽŶͿŽĨ>LJƐŝŶĞĨŽƌŵƐĂĚĂǀĞƌŝŶĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯ͘,ŝƐƚŽŶĞWƌŽƚĞŝŶƐĂƌĞ>LJƐŝŶĞƌŝĐŚ͘ ϯ͘ƌŐŝŶŝŶĞƐƉůŝƚƐƚŽKŵŝƚŚŝŶĞĂŶĚhƌĞĂ͘ ϰ͘ŵŝŶŽŐƌŽƵƉŽĨĂůůŵŝŶŽĐŝĚƐĂƌĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚĞĚĂƐ'ůƵƚĂŵĂƚĞĂďLJƚƌĂŶƐĂŵŝŶĂƚŝŽŶ͘ ϱ͘ŵŝŶŽĐŝĚƐĞŶƚĞƌdĐLJĐůĞĂƚĚŝĨĨĞƌĞŶƚůĞǀĞůͲ ĂͿdŽ^ƵĐĐŝŶLJůŽ ͲsĂůŝŶĞ Ͳ/ƐŽůĞƵĐŝŶĞ ͲDĞƚŚŝŽŶŝŶĞ ͲdŚƌĞŽŶŝŶĞ ďͿdŽ&ƵŵĂƌĂƚĞ ͲdLJƌŽƐŝŶĞ ͲWŚĞŶLJůĂůĂŶŝŶĞ ͲƐƉĂƌƚĂƚĞ͘ ĐͿdŽKdžĂůŽĂĐĞƚĂƚĞ ƐƉĂƌƵŐŝŶĞƚŽƐƉĂƌƚĂƚĞ͕ǁŚŝĐŚŝƐƚƌĂŶƐĂŵŝŶĂƚĞĚƚŽKdžĂůŽĂĐĞƚĂƚĞ͘ ϲϯ͘ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨWƌŽƚĞŝŶƐ ϭ͘DŽƐƚŽĨƚŚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂůƉƌŽƚĞŝŶƐĂƌĞĨŝďƌŽƵƐƉƌŽƚĞŝŶƐ͘͘Ő͘ͲĐŽůůĂŐĞŶ͕ĞůĂƐƚŝŶĂŶĚŬĞƌĂƚŝŶ Ϯ͘^ŝŵƉůĞƉƌŽƚĞŝŶƐŝŶĐůƵĚĞͲĂůďƵŵŝŶĂŶĚŐůŽďƵůŝŶ ϯ͘WƌŝŵĂƌLJĚĞƌŝǀĞĚƉƌŽƚĞŝŶƐĂƌĞĨŽƌŵĞĚǁŝƚŚŽƵƚďƌĞĂŬĂŐĞŽĨƉĞƉƚŝĚĞďŽŶĚƐ͘ ϰ͘^ĞĐŽŶĚĂƌLJĚĞƌŝǀĞĚƉƌŽƚĞŝŶƐĂƌĞĨŽƌŵĞĚǁŝƚŚƐƵĐĐĞƐƐŝǀĞďƌĞĂŬĂŐĞŽĨƉĞƉƚŝĚĞďŽŶĚƐ͘ ϲϰ͘^ƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨWƌŽƚĞŝŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭ͘tĞĂŬŶŽŶͲĐŽǀĂůĞŶƚͲŚLJĚƌŽŐĞŶ͕ŚLJĚƌŽƉŚŽďŝĐ͕ĞůĞĐƚƌŽƐƚĂƚŝĐ͕sĂŶĚĞƌtĂĂůƐ͘ Ϯ͘dĞƌƚŝĂƌLJƐƚƌƵĐƚƵƌĞŝƐŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚďLJǁĞĂŬĐŽŶͲĐŽǀĂůĞŶƚŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶƐ͘ ϯ͘'ůLJĐŝŶĞƚĞŶĚƐƚŽĚŝƐƌƵƉƚƚŽɲͲŚĞůŝdž͘ ϰ͘WƌŽůŝŶĞŝƐŶĞǀĞƌĨŽƵŶĚŝŶɲͲŚĞůŝdž͘ ϱ͘ĂĐŚŚLJĚƌŽŐĞŶďŽŶĚŚĂƐŶŝƚƌŽŐĞŶƚŽŽdžLJŐĞŶĚŝƐƚĂŶĐĞϮ͘ϴϬ͘ ϲ͘WƌŝŵĂƌLJƐƚƌƵĐƚƵƌĞďLJĐŽǀĂůĞŶƚ͚ƉĞƉƚŝĚĞďŽŶĚ͛͘ ϳ͘KdžŝĚŽƌĞĚƵĐƚĂƐĞǁŝƚŚZŽƐƐŵĂŶŶ&ŽůĚ Ͳ>ĂĐƚĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ ͲůĐŽŚŽůĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ ϲϱ͘Eh>Kd/^ ϭ͘ EůĂďĞůůŝŶŐŝƐĚŽŶĞďLJƵƐŝŶŐWͲϯϮ Ϯ͘ ĂƌďŽŶͲ/ŽĨƉĞŶƚŽƐĞƐƵŐĂƌǁŝƚŚŶŝƚƌŽŐĞŶͲϵŽĨƚŚĞƉƵƌŝŶĞďĂƐĞŽƌŶŝƚƌŽŐĞŶͲ/ŽĨƉLJƌŝŵŝĚŝŶĞďĂƐĞ͘ ϯ͘ EƵĐůĞŝĐĂĐŝĚƐĂƌĞƉŽůLJŵĞƌƐŽĨŶƵĐůĞŽƚŝĚĞƐũŽŝŶĞĚďLJϯ͛Ͳϱ͛ƉŚŽƐƉŚŽĚŝĞƐƚĞƌďŽŶĚ͘ ϰ͘ ͲEƵĐůĞŽƚŝĚĞƐʹEƵĐůĞŽƐŝĚĞнƉŚŽƐƉŚŽƌLJůŐƌŽƵƉƐ ϱ͘ ŽƵďůĞŚĞůŝdžŝƐƚŚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨE͘ ϲ͘ WƵƌŝŶĞďĂƐĞƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶZEĂŶĚEĂƌĞĂĚĞŶŝŶĞ;ͿĂŶĚŐƵĂŝŶŝŶĞ;'Ϳ ϳ͘ LJƚŽƐŝŶĞ;ͿͲƉƌĞƐĞŶƚŝŶďŽƚŚEĂŶĚZE ϴ͘ dŚLJŵŝŶĞ;dͿͲƉƌĞƐĞŶƚŝŶE ϵ͘ hƌĂĐŝů;hͿͲWƌĞƐĞŶƚŝŶZE ϭϬ͘EƵĐůĞŽƐŝĚĞƐʹEŝƚƌŽŐĞŶŽƵƐďĂƐĞнƉĞŶƚŽƐĞƐƵŐĂƌďLJĐŽǀĂůĞŶƚEͲŐůLJĐŽƐŝĚŝĐďŽŶĚ͘ ϭϭ͘EŽ͘KĨƐƚƌĂŶĚƐŝŶEĂƌĞϮ͘ ϭϮ͘EŽ͘KĨƐƚƌĂŶĚƐŝŶZEŝƐϭ͘ ϲϲ͘^dZhdhZK&E ϭ͘ hƌĂĐŝů;WLJƌŝŵŝŶĚŝŶĞͿŝƐŶŽƚĨŽƵŶĚŝŶE͘ Ϯ͘ ůƚĞƌŶĂƚŝŶŐƉŚŽƐƉŚĂƚĞĂŶĚĚĞŽdžLJƌŝďŽƐĞƵŶŝƚƐĨŽƌŵƚŚĞďĂĐŬďŽŶĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨEǁŚŝůĞƉƵƌŝŶĞĂŶĚ ƉLJƌŝŵŝĚŝŶĞďĂƐĞƐĂƌĞƐƚĂĐŬĞĚŝŶƐŝĚĞ͘ ϯ͘ ůůƚŚĞƉƵƌŝŶĞĂŶĚƉLJƌŝŵŝĚŝŶĞďĂƐĞƐƉƌĞƐĞŶƚŽŶŽŶĞƐƚƌĂŶĚŽĨŵŽůĞĐƵůĞƚĂŬĞƉĂƌƚŝŶŚLJĚƌŽŐĞŶ ďŽŶĚŝŶŐǁŝƚŚĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌLJďĂƐĞƐŽŶŽƉƉŽƐŝƚĞƐƚƌĂŶĚ͘ ϰ͘ ůƚĞƌŶĂƚŝŶŐƉŚŽƐƉŚĂƚĞĂŶĚĚĞŽdžLJƌŝďŽƐĞƐƵŐĂƌƵŶŝƚĨŽƌŵƚŚĞďĂĐŬďŽŶĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨEƐƚƌĂŶĚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱ͘ ϲ͘ ϳ͘ ϴ͘ ϵ͘
ĂĐƚĞƌŝĂůE'LJƌĂƐĞƐŝƐĂƐƵďƐĞƚŽĨdŽƉŽŝƐŽŵĞƌĂƐĞƐƚLJƉĞůů dŚĞƐŝŵƉůĞƐƚĨŽƌŵŽĨůĂďĞůůŝŶŐEŝƐďLJϱΖͲϯΖĞŶĚůĂďĞůůŝŶŐ͘ EĞŐĂƚŝǀĞƐƚƌĂŶĚƐŽĨEĚŝƌĞĐƚŝŽŶŝƐϯϭͲͲͲͲхϱϭ EŝƐůŽĐĂƚĞĚŝŶŶƵĐůĞƵƐĂŶĚŝƐĂůƐŽƉƌĞƐĞŶƚŝŶŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ͘ tŝĚƚŚŽĨĚŽƵďůĞŚĞůŝdžŝƐϮϬϬĂŶĚůĞŶŐƚŚŝƐϯϰϬ͘
ϲϳ͘^dZhdhZK&ZE ϭ͘ ŵZEĐŽŶƚĂŝŶƐĂƉŽůLJƚĂŝů͘ Ϯ͘ WŽůLJͲƚĂŝůŵĂĚĞƵƉŽĨƐĞǀĞƌĂůĂĚĞŶLJůĂƚĞƌĞƐŝĚƵĞƐǁŚŝĐŚƐƚĂďŝůŝnjĞŵZEďLJƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐĂƚƚĂĐŬŽĨϯΖͲ ĞdžŽŶƵĐůĞĂƐĞ͘ ϯ͘ ƚZEŵĂLJďĞŵŽĚŝĨŝĞĚĂŶĚŬŶŽǁŶĂƐŵŽĚŝĨŝĞĚŽƌƵŶƵƐƵĂůďĂƐĞƐ͘ ϰ͘ DŽĚŝĨŝĞĚďĂƐĞŝƐĂůƚĞƌĞĚƉƵƌŝŶĞŽƌƉLJƌŝŵŝĚŝŶĞ͘ ϱ͘ ĐĐĞƉƚŽƌĂƌŵŝŶƚZEŚĂƐƚĂŝůŝƐĂĚĚĞĚĚƵƌŝŶŐƉŽƐƚͲƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶĂůŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘ ϲ͘ ƌZEŝƐƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚŝŶŶƵĐůĞŽůƵƐ͘ ϳ͘ ^ƉĞĐŝĨŝĐEƵĐůĞĂĞĞƐůŶǀŽůǀĞĚŝŶƚŚĞWŽƐƚdƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶĂůŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨŵŝZEĂŶĚƐŝZEŝƐͲƌŽƐŚĂͲ 'ZϴEƵĐůĞĂƐĞƐ ϲϴ͘DdK>/^DK&WhZ/E ϭ͘&ŝƌƐƚEƵĐůĞŽƚŝĚĞĨŽƌŵĞĚŝŶWƵƌŝŶĞ^LJŶƚŚĞƐŝƐͲůŶŽƐŝŶĞDŽŶŽWŚŽƐƉŚĂƚĞ;ůDWͿ Ϯ͘>ŝǀĞƌŝƐƚŚĞŵĂũŽƌƐŝƚĞŽĨŶƵĐůĞŽƚŝĚĞďŝŽƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ ϯ͘dŝƐƐƵĞƐǁŚŝĐŚĐĂŶŶŽƚƐLJŶƚŚĞƐŝƐƉƵƌŝŶĞŶƵĐůĞŽƚŝĚĞƐďLJĚĞŶĞǀŽƉĂƚŚǁĂLJĂƌĞͲďƌĂŝŶ͕ĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞƐĂŶĚ ůĞƵĐŬŽĐLJƚĞƐ͘ ϲϵ͘'KhdͲWhZ/EDdK>/^D/^KZZ ϭ͘ 'ůƵĐŽƐĞͲϲͲƉŚŽƐƉŚĂƚĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ;sĂŶ'ŝĞƌŬĞ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞͿͲŐĞŶĞƌĂƚĞƐůĂƌŐĞĂŵŽƵƚŽĨƌŝďŽƐĞͲϱͲ ƉŚŽƐƉŚĂƚĞ͘ Ϯ͘ 'ŽƵƚŝƐĐĂƵƐĞĚĚƵĞƚŽŽǀĞƌƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨƵƌŝĐĂĐŝĚ͘ ϯ͘ dŚĞƚLJƉŝĐĂůĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨ'ŽƵƚŝƐdŽƉŚŝĚĞƉŽƐŝƚƐ͕ŚLJƉĞƌƵƌŝĐĞŵŝĂ͕ĂĐƵƚĞŐŽƵƚLJĂƌƚŚƌŝƚŝƐ͘ ϰ͘ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶũŽŝŶƚĂĨĨĞĐƚĞĚďLJŐŽƵƚŝƐƚŚĞ<ŶĞĞũŽŝŶƚ͘ ϱ͘ >ĞĂĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐůĞĂĚƐƚŽŐŽƵƚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϳϬ͘>^,ͲEz,E^zEZKD x x x x x
/ƚŝƐĂƐĞdžůŝŶŬĞĚĚŝƐŽƌĚĞƌ͘;y>ŝŶŬĞĚZĞĐĞƐƐŝǀĞŝƐŽƌĚĞƌͿ dŚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂůŐĞŶĞŽĨ,'WZdŝƐůŽĐĂƚĞĚŽŶyͲĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞ͘ dŚĞƌĞŝƐĂĐŽŵƉůĞƚĞĚĞĨŝĐŝĂŶĐLJŽĨ,'WZd ^ĞůĨŵƵƚŝůĂƚŝŽŶŝƐŽŶĞŽĨƚŚĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨĞĂƚƵƌĞŽĨƚŚĞƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ůůŽƉƵƌŝŶŽůŝƐƵƐĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘
ϳϭ͘^sZKD/E/DDhEK&//Ez;^/Ϳ ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘
dŚĞƌĞŝƐĂĚĞĐƌĞĂƐĞŝŶdĂŶĚĐĞůůƐ͘ ĚĞŶŽƐŝŶĞĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶ^/͘ EƐLJŶƚŚĞƐŝƐĚĞĐƌĞĂƐĞƐ͘ y>ŝŶŬĞĚWĂƚƚƌĞŶŽĨ/ŶŚĞƌŝƚĂŶĐĞŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶ
ϳϮ͘ŝĨĨĞƌĞŶƚdLJƉĞƐŽĨE ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘ ϳ͘ ϴ͘ ϵ͘
͕͕͕ĂŶĚEƐĂƌĞƌŝŐŚƚŚĂŶĚĞĚĚŽƵďůĞŚĞůŝdž ͲEŝƐĂůĞĨƚŚĂŶĚĞĚĚŽƵďůĞŚĞůŝdžE ͲEŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĨŽƌŵ͘ ͲEĚĞƐĐƌŝďĞƐƚŚĞtĂƚƐŽŶĂŶĚƌŝĐŬŵŽĚĞůŽĨE ͲEŝƐůŽŶŐĞƌĂŶĚƚŚŝŶŶĞƌƚŚĂŶͲE͘ ͲEŚĂƐƉŚŽƐƉŚŽĚŝĞƐƚĞƌďŽŶĚ ͲEŚĂƐĂůƚĞƌŶĂƚĞ'ͲƐĞƋƵĞŶĐĞƐ &ŽƵƌƐƚƌĂŶĚĞĚŚĂƐŚŝŐŚŐƵĂŶŝŶĞĐŽŶƚĞŶƚ͘ ,ŽŽŐƐƚĞĞŶƉĂŝƌƐƐĞĞŶŝŶƚƌŝƉůĞƐƚƌĂŶĚĞĚĂŶĚĨŽƵƌƐƚƌĂŶĚĞĚE͘
ϳϯ͘EdhZd/KEK&E ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘ ϳ͘
,LJĚƌŽŐĞŶďŽŶĚŝƐďƌŽŬĞŶŝŶĚĞŶĂƚƵƌĂƚŝŽŶ͘ ŝƐƌƵƉƚŝŽŶŽĨŚLJĚƌŽŐĞŶďŽŶĚĐĂŶďĞĚƵĞƚŽŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŽƌĐŚĂŶŐĞŝŶƉ, WŚŽƐƉŚŽĚŝĞƐƚĞƌďŽŶĚŝƐŝŶƚĂĐƚŝŶĚĞŶĂƚƵƌĂƚŝŽŶ͘ >ŽƐƐŽĨŚĞůŝĐĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨEŝƐĚĞŶĂƚƵƌĂƚŝŽŶ͘ WƌŝŵĂƌLJƐƚƌƵĐƚƵƌĞŝƐŶŽƚĂůƚĞƌĞĚďLJĚĞŶĂƚƵƌĂƚŝŽŶ͘ &ŽƌŵĂŵŝĚĞŝƐĞĨĨĞĐƚŝǀĞůLJƵƐĞĚŝŶƌĞĐŽŵďŝŶĂŶƚE͘ /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶƐĂůƚĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞƐEĚƵƉůĞdžƐƚĂďŝůŝƚLJ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϳϰ͘KZ'E/d/KEK&E/Ed,>> ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘
ŚƌŽŵĂƚŝŶŝƐƵŶĨŽůĚĞĚĂŶĚƵŶĐŽŶĚĞŶƐĞĚ͘ ŚƌŽŵĂƚŝŶĂŶĚĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞĂƌĞŵĂĚĞƵƉŽĨEĂŶĚŶŽŶͲŚŝƐƚŽŶĞƉƌŽƚĞŝŶƐ͘ ƚƚŚĞƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůƉ,͕EŝƐŶĞŐĂƚŝǀĞůLJĐŚĂƌŐĞĚďĞĐĂƵƐĞŽĨƉŚŽƐƉŚĂƚĞŐƌŽƵƉ͘ EŵŽůĞĐƵůĞŝƐĂŶĂŵƉŚŝƉĂƚŚŝĐ͘
ϳϱ͘,/^dKE^ x x x x x x x x
dŽƚĂůŶƵŵďĞƌŽĨĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞŝŶŚƵŵĂŶƐŝƐϰϲ;ϮϯƉĂŝƌƐͿ͘ dŚĞŶƵŵďĞƌŽĨďĂƐĞƉĂŝƌƐŝŶŚĂƉůŽŝĚƐĞƚŽĨĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞŝƐϯ͘ϬdžϭKϵ;ϯďŝůůŝŽŶďƉͿ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞŽĨĞdžŽŶƐŝŶŚƵŵĂŶŐĞŶŽŵĞŝƐĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϭ͘ϭϰй;ϭ͘ϱͲϮйͿ dŚĞŶƵŵďĞƌŽĨƉƌŽƚĞŝŶĐŽĚŝŶŐŐĞŶĞƐŝŶŚƵŵĂŶŐĞŶŽŵĞŝƐϮϬ͕ϲϴϳ͘ dŚĞŐĞŶĞƐĂĐĐŽƵŶƚĨŽƌϭϬͲϭϱйŽĨE͘ ƵĐŚƌŽŵĂƚŝŶŝƐƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶĂůůLJĂĐƚŝǀĞĂŶĚŚĞƚĞƌŽĐŚƌŽŵĂƚŝŶŝƐƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶĂůůLJŝŶĂĐƚŝǀĞ͘ &ŽƌĞƵĐŚƌŽŵĂƚŝŶ͕ĐŚƌŽŵĂƚŝŶŝƐůĞƐƐĚĞŶƐĞůLJƉĂĐŬĞĚ͘ &ŽƌŚĞƚĞƌŽĐŚƌŽŵĂƚŝŶ͕ĐŚƌŽŵĂƚŝŶŝƐĚĞŶƐĞůLJƉĂĐŬĞĚ͘
ϳϲ͘EKsK^zEd,^/^ ϭ͘ ^ŝƚĞƐǁŚĞƌĞĚĞŶŽǀŽƐLJŶƚŚĞƐŝƐĚŽŶŽƚƚĂŬĞƉůĂĐĞ͗ x x x x
ƌĂŝŶ ƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞƐ WŽůLJŵŽƌƉŚŽŶƵĐůĞĂƌůĞƵŬŽĐLJƚĞƐ ŽŶĞŵĂƌƌŽǁ͘
ϭ͘ EƵĐůĞŽƚŝĚĞƐĂƌĞƚŚĞƉƌŽĚƵĐƚƐŽĨĞEŽǀŽƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ Ϯ͘ WZWWĂŵŝĚŽƚƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞĐĂƚĂůLJnjĞƐƚŚĞĐŽŵŵŝƚƚĞĚƐƚĞƉ͘ ϳϳ͘^>s'Wd,tzK&WhZ/EEh>Kd/^ x
dǁŽŵĂŝŶĞŶnjLJŵĞƐŽĨƐĂůǀĂŐĞƉĂƚŚǁĂLJĂƌĞͲ
ŝͿĚĞŶŝŶĞƉŚŽƐƉŚŽƌŝďŽƐLJůƚƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞ ŝŝͿ,LJƉŽdžĂŶƚŚŝŶĞ'ƵĂŶŝŶĞƉŚŽƐƉŚŽƌŝďŽƐLJůdƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞ;,'WZdĂƐĞͿ x
,LJƉŽdžĂŶƚŚŝŶĞƚŽ/DWďLJ,LJƉŽdžĂŶƚŚŝŶĞ'ƵĂŶŝŶĞƉŚŽƐƉŚŽƌŝďŽƐLJůdƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞ;,'WZdĂƐĞͿ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
ĚĞŶŝŶĞƚŽDWďLJĚĞŶŝŶĞƉŚŽƐƉŚŽƌŝďŽƐLJůƚƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞ dŚĞĞŶĚƉƌŽĚƵĐƚŽĨĂůůƉƵƌŝŶĞŵĞƚĂďŽůŝƐŵŝƐƵƌŝĐĂĐŝĚ͘
ϳϴ͘ĞŐƌĂĚĂƚŝŽŶŽĨWƵƌŝŶĞEƵĐůĞŽƚŝĚĞƐ ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘
,ƵŵĂŶĐĂƚĂďŽůŝƐĞƉƵƌŝŶĞƐ;ĂĚĞŶŝŶĞĂŶĚŐƵĂŶŝŶĞͿƚŽƵƌŝĐĂĐŝĚ͘ &ŝƌƐƚŵĞƚĂďŽůŝĐƉƌŽĚƵĐƚŽĨƉƵƌŝŶĞƐŝƐdžĂŶƚŚŝŶĞ͘ /ŶŶŽŶƉƌŝŵĂƚĞŵĂŵŵĂůƐ͕ƵƌŝĐĂĐŝĚŝƐĐŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽǁĂƚĞƌƐŽůƵďůĞĂůůĂŶƚŝŽŶďLJĞŶnjLJŵĞƵƌŝĐĂƐĞ͘ dŚĞĞŶĚƉƌŽĚƵĐƚŽĨƉƵƌŝŶĞĐĂƚĂďůŝƐŵŝƐƵƌŝĐĂĐŝĚ͕ǁŚŝĐŚŝƐĞdžĐƌĞƚĞĚ͘
ϳϵ͘DĞƚĂďŽůŝƐŵŽĨWLJƌŝŵŝĚŝŶĞ ϭ͘WƌĞĐƵƌƐŽƌƐĨŽƌĚĞŶŽǀŽƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨƉLJƌŝŵŝĚŝŶĞĂƌĞ͘ ŝͿ'ůƵƚĂŵŝŶƐƉƌŽǀŝĚĞƐEϯ ŝŝͿƐƉĂƌƚŝĐĂĐŝĚĨƵƌŶŝƐŚĞƐϰ͕ϱ͕ϲ͕ĂŶĚEϭ ŝŝŝͿKϮƉƌŽǀŝĚĞƐϮ Ϯ͘ƐƉĂƌƚĂƚĞƚƌĂŶƐĐĂƌďĂŵŽLJůĂƐĞĐĂƚĂůLJnjĞƐĂĐŽŽŵŝƚƚĞĚƐƚĞƉŝŶƉLJƌŝŵŝĚŝŶĞƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ ϯ͘WLJƌŝŵŝĚŝŶĞƐĂƌĞĚĞŐƌĂĚĞĚƚŽĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐ͕ŶĂŵĞůLJɴͲĂůĂŶŝŶĞĂŶĚɴͲĂŵŝŶŽŝƐŽďƵƚLJƌĂƚĞǁŚŝĐŚĂƌĞƚŚĞŶ ŵĞƚĂďŽůŝnjĞĚ͘ ϴϬ͘ĞŐƌĂĚĂƚŝŽŶŽĨWLJƌŝŵŝĚŝŶĞEƵĐůĞŽƚŝĚĞƐ ϭ͘ dŚĞĞŶĚƉƌŽĚƵĐƚƐŽĨƉLJƌŝŵŝĚŝŶĞĐĂƚĂďŽůŝƐŵĂƌĞŚŝŐŚůLJǁĂƚĞƌƐŽůƵďůĞ͘͘Ő͘KϮ͕E,ϯ͕ɴͲ ĂŵŝŶŽŝƐŽďƵƚLJƌĂƚĞ͕ďĞƚĂĂůĂŶŝŶĞ͘ Ϯ͘ WƐĞƵĚŽƵƌŝĚŝŶĞŝƐĞdžĐƌĞƚĞĚƵŶĐŚĂŶŐĞĚĂƐŝƚĐĂŶŶŽƚďĞĐĂƚĂďŽůŝnjĞĚŝŶŚƵŵĂŶ͘ ϯ͘ ,ƵŵĂŶƐŚĂǀĞŶŽĞŶnjLJŵĞƚŚĂƚĐĂŶĐĂƚĂďŽůŝƐĞƉƐĞƵĚŽƵƌŝĚŝŶĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵĚĞŐƌĂĚĂƚŝŽŶŽĨƚͲZE͘ ϰ͘ dŚĞƌĞŝƐŶŽĞŶĞƌŐLJŐĞŶĞƌĂƚĞĚŝŶƉLJƌŝŵŝĚŝŶĞĐĂƚĂďŽůŝƐŵ͘ ϱ͘ dŚĞĞŶĚƉƌŽĚƵĐƚƐŽĨƉLJƌŝŵŝĚŝŶĞĐĂƚĂďŽůŝƐŵŝƐKϮĂŶĚ,ϮK͘ ϴϭ͘KZKd//hZ/ͲWLJƌŝŵŝĚŝŶĞĚŝƐŽƌĚĞƌ ϭ͘^LJŶƚŚĞƚŝĐŶƵĐůĞŽƚŝĚĞƵƐĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨ/^ͲŝĚŽǀƵĚŝŶĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯ͘dŚĞďŝĨƵŶĐƚŝŽŶĂůĞŶnjLJŵĞƐĚĞĨŝĐŝĞŶƚŝŶŽƌŽƚŝĐĂĐŝĚƵƌŝĂĂƌĞ хŽƌŽƚĂƚĞƉŚŽƐƉŚŽƌŝďŽƐLJůƚƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞ хKƌŽƚŝĐĂĐŝĚĚĞĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞ;ŽƌŽƚŝĚLJůĂƚĞĚĞĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞͿ ϯ͘dLJƉĞ//ŽƌŽƌƚŝĐĂĐŝĚƵƌŝĂŝƐĐĂƵƐĞĚĚƵĞƚŽĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨKƌŽƚŝĐĂĐŝĚĚĞĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞ;ŽƌŽƚŝĚLJůĂƚĞ ĚĞĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞͿ ϰ͘ϲͲnjĂƵƌŝĚŝŶĞ;ĂĨƚĞƌŝƚƐĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŝŶƚŽϲͲĂnjĂƵƌŝĚLJůĂƚĞͿĂůƐŽĐĂƵƐĞŽƌŽƚŝĐĂĐŝĚƵƌŝĂĂŶĚŽƌŽƚŝŶƵƌŝĂďLJ ŝŶŚŝďŝƚŝŶŐŽƌŽƚŝĚLJůĂƚĞĚĞĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞ͘ ϱ͘ŽƌŽƚĂƚĞƉŚŽƐƉŚŽƌŝďŽƐLJůƚƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞĂŶĚKƌŽƚŝĐĂĐŝĚĚĞĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞ;ŽƌŽƚŝĚLJůĂƚĞ ĚĞĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞͿƚŽŐĞƚŚĞƌĐĂůůĞĚĂƐhDW^LJŶƚŚĂƐĞ͘ ϴϮ͘Ed/DdK>/d^ ^LJŶƚŚĞƚŝĐŶƵĐůĞŽƚŝĚĞƵƐĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨ/^ͲŝĚŽǀƵĚŝŶĞ͘ ^LJŶƚŚĞƚŝĐŶƵĐůĞŽƚŝĚĞƵƐĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨ'ŽƵƚͲůůŽƉƵƌŝŶŽů ^LJŶƚŚĞƚŝĐŶƵĐůĞŽƚŝĚĞƵƐĞĚƚŽƐƵƉƉƌĞƐƐŝŵŵƵŶŽůŽŐŝĐƌĞũĞĐƚŝŽŶĚƵƌŝŶŐŽƌŐĂŶƚƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶͲ njĂƚŚŝŽƉƌŝŶĞ͘ x ůůŽƉƵƌŝŶŽůŝƐĂƉŽǁĞƌĨƵůŝŶŚŝďŝƚŽƌŽĨdžĂŶƚŚŝŶĞŽdžŝĚĂƐĞ͘ x x x
ϴϯ͘ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨ'ĞŶĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘ ϳ͘
'ĞŶŽŵĞŽĨŚƵŵĂŶƐĐŽŶƚĂŝŶƐϯϬ͕ϬϬϬƚŽϰϬ͕ϬϬϬŽĨŐĞŶĞƐ͘ 'ĞŶĞŝƐĞdžƉƌĞƐƐĞĚŝŶƚĞƌŵƐŽĨƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨƉƌŽƚĞŝŶ͘ dƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶŝƐƚŚĞƉƌŝŵĂƌLJƐŝƚĞŽĨƌĞŐƵůĂƚŝŽŶŝŶďŽƚŚƉƌŽŬĂƌLJŽƚĞƐĂŶĚĞƵŬĂƌLJŽƚĞƐ͘ ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶƵƐƵĂůůLJĞŵďĞĚĚĞĚŝŶƚŚĞŶŽŶͲĐŽĚŝŶŐƌĞŐŝŽŶŽĨŐĞŶŽŵĞ͘ ŝƐͲĂĐƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐŝŶĨůƵĞŶĐĞĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨŐĞŶĞƐŽŶůLJŽŶƚŚĞƐĂŵĞĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞ͘ dƌĂŶƐͲĂĐƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐŝŶĨůƵĞŶĐĞĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨŐĞŶĞƐŽŶŽƚŚĞƌĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞƐ͘ ^ƚƌƵĐƚƵƌĂůŐĞŶĞƐ;ĐŽĚĞĨŽƌƉƌŽƚĞŝŶͿĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶƚŚĞĐŽĚĞƌĞŐŝŽŶ͘
ϴϰ͘KWZKEKEWd ϭ͘ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶƵƐƵĂůůLJĞŵďĞĚĚĞĚŝŶƚŚĞŶŽŶͲĐŽĚŝŶŐƌĞŐŝŽŶŽĨŐĞŶŽŵĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯ͘KƉĞƌĂƚŽƌ͕ƐĞŐŵĞŶƚŽĨEƌĞŐƵůĂƚĞƐƐƚƌƵĐƚƵƌĂůŐĞŶĞƐŽĨŽƉĞƌŽŶĂŶĚƌĞƉƌĞƐƐŽƌďŝŶĚƐƚŽƚŚŝƐƐŝƚĞƚŽďůŽĐŬ ƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶ͘ ϯ͘ϯƐƚƌƵĐƚƵƌĂůŐĞŶĞƐͲ͕zĂŶĚ͘ ϰ͘WƌŽŵŽƚĞƌƐŝƚĞͲWƐŝƚĞ ϱ͘/ŶŐůƵĐŽƐĞƐŝƚƵĂƚŝŽŶ͕ůĂĐŽƉĞƌŽŶŝƐƌĞƉƌĞƐƐĞĚ͘ ϲ͘WƐŝƚĞŝƐĂƉŽƐŝƚŝǀĞƌĞŐƵůĂƚŽƌ͘ ϴϱ͘ŽĚŽŶƐΘ'ĞŶĞƚŝĐĐŽĚĞ ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘ ϳ͘ ϴ͘ ϵ͘
/ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶĨŽƌƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨƉƌŽƚĞŝŶŝƐĐŽŶƚĂŝŶĞĚŝŶƚŚĞŵZE͘ dŚLJŵŝŶĞŝƐŶŽƚŝŶǀŽůǀĞĚŝŶĐŽĚŽŶƐ͘ ϲϰ;ϰϯͿƉŽƐƐŝďůĞĐŽĚŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƐ͘ ƚZEĂĐƚƐĂƐƚŚĞĂĚĂƉƚĞƌŵŽůĞĐƵůĞďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĐŽĚŽŶĂŶĚƐƉĞĐŝĨŝĐĂŵŝŶŽĂĐŝĚ͘ hhhŝƐƚŚĞĐŽĚŽŶĨŽƌƉŚĞŶLJůĂůĂŶŝŶĞ͘ ĞŐĞŶĞƌĂĐLJŽĨƚŚĞĐŽĚŽŶůŝĞƐŝŶƚŚĞϯƌĚďĂƐĞ͘ ŵŝŶŽĂĐŝĚǁŝƚŚŵĂdžŝŵƵŵŶƵŵďĞƌĐŽĚŽŶƐĂƌĞ^ĞƌŝŶĞ͕ƌŐŝŶŝŶĞ͕>ĞƵĐŝŶĞ͘ DŽŶŽĐŝƐƚƌŽŶŝĐͲĞ͘Ő͘ĞƵŬĂƌLJŽƚŝĐŵZE WŽůLJĐŝƐƚƌŽŶŝĐͲĞ͘Ő͘WƌŽŬĂƌLJŽƚŝĐŵZE
ϴϲ͘^dW^K&WZKd/E^zEd,^/^;dƌĂŶƐůĂƚŝŽŶͿ ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘ ϳ͘ ϴ͘
dƌĂŶƐůĂƚŝŽŶŽĐĐƵƌƐŝŶƌŝďŽƐŽŵĞƐ͘ ŵZEŝƐƚƌĂŶƐůĂƚĞĚĨƌŽŵŝƚƐϱ͛ĞŶĚƚŽŝƚƐϯ͛ͲĞŶĚ;ϱϭăϯϭͿ ^ŝƐŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚďLJ,hĂƌŵĂŶĚŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐƉƌŽŽĨƌĞĂĚŝŶŐŵĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨƚƌĂŶƐůĂƚŝŽŶ͘ ŵŝŶŽĂĐLJůƐLJŶƚŚĂƐĞŝŵƉůĞŵĞŶƚƐŐĞŶĞƚŝĐĐŽĚĞďLJĂĐƚŝŶŐĂƐŵŽůĞĐƵůĂƌĚŝĐƚŝŽŶĂƌŝĞƐ͘ dǁŽŝŶŝƚŝĂƚŝŽŶĨĂĐƚŽƌƐ;Ğ/&ϯΘĞ/&ͲϭͿďŝŶĚƐƚŽϰϬ^ƐƵďƵŶŝƚŽĨĞƵŬĂƌLJŽƚŝĐƌŝďŽƐŽŵĞ;ϴϬ^Ϳ͘ h'ƐĞƌǀĞƐĂƐŝŶŝƚŝĂƚŝŽŶĐŽĚŽŶĨŽƌƉƌŽƚĞŝŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐĂŶĚĐŽĚĞƐĨŽƌŵĞƚŚŝŽŶŝŶĞ ^ŚŝŶĞͲĂůŐĂƌŶŽƐĞƋƵĞŶĐĞůŽĐĂƚĞĚͲϲƚŽͲϭϬďƉĨƌŽŵh'ĐŽĚŽŶ͘;ƉƵƌŝŶĞƌŝĐŚͿ͘ ϯƐŝƚĞƐŽŶϴϬ^ZŝďŽƐŽŵĞͲ
ŝͿƐŝƚĞͲŶĞǁĂŵŝŶŽĂĐLJůƚZEďŝŶĚƐ ŝŝͿWƐŝƚĞͲŐƌŽǁŝŶŐƉĞƉƚŝĚLJůĐŚĂŝŶƉƌĞƐĞŶƚ ŝŝŝͿƐŝƚĞͲĚĞĂĐLJůĂƚĞĚƚZEƉƌĞƐĞŶƚ͘ ϭ͘ ϮdWƐĂƌĞƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨĂŵŝŶŽĂĐŝĚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯ͘ dŚĞƌĞŝƐŶŽƚZEĨŽƌŚLJĚƌŽdžLJƉƌŽůŝŶĞĂŶĚŚLJĚƌŽdžLJůLJƐŝŶĞ͘ ϴϳ͘/E,//dKZ^K&WZKd/E^zEd,^/^ ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘
^ƚƌĞƉƚŽŵLJĐŝŶŝƐĂŶŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞĂŶĚďĂĐƚĞƌŝĐŝĚĂů͘ ŵŝŶŽŐůLJĐŽƐŝĚĞƐĚƌƵŐƐŝŶĐůƵĚĞŐĞŶƚĂŵŝĐŝŶ͕ĂŵŝŬĂĐŝŶ͕ŶĞŽŵLJĐŝŶ͕ƐƚƌĞƉƚŽŵLJĐŝŶ͘ dĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞĚƌƵŐƐŝŶĐůƵĚĞĚŽdžLJĐLJĐůŝŶĞ͕ŵŝŶŽĐLJĐůŝŶĞ͘ DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĂĐƚŝŽŶŽĨƚĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞŝƐďŝŶĚƐƚŽϯϬ^ƌŝďŽƐŽŵĞƐƵďƵŶŝƚ͘ ŵŝŶŽŐůLJĐŽƐŝĚĞƐŝƐďĂĐƚĞƌŝĐŝĚĂů͘ ŚůŽƌĂŵƉŚĞŶŝĐŽůŝƐĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚŽƌĂůůLJĂŶĚ/s͘
ϴϴ͘EzD^ ϭ͘ ZŝďŽnjLJŵĞƐZEŵŽůĞĐƵůĞǁŝƚŚĐĂƚĂůLJƚŝĐĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ Ϯ͘ ,ŽůŽĞŶnjLJŵĞсĂƉŽĞŶnjLJŵĞнŶŽŶƉƌŽƚĞŝŶĂƉĂƌƚ͘ ϯ͘ ŽͲƐƵďƐƚƌĂƚĞƐͲ/ŶĂŐƌŽƵƉƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĂĐƚŝŽŶĐŽĞŶnjLJŵĞĂĐƚƐĞŝƚŚĞƌĂĚŽŶĂƌŽƌĂĐĐĞƉƚŽƌ͘DŽƐƚ ĐŽŵŵŽŶŵĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĐŽĞŶnjLJŵĞƐ͘ ϰ͘ ŶnjLJŵĞƐĂƌĞƉƌŽƚĞŝŶƐŽƌƉŽůLJƉĞƉƚŝĚĞ;ďƵŝůĚŝŶŐďůŽĐŬƐͿ͘ ϱ͘ EŽŶƉƌŽƚĞŝŶƉĂƌƚͲĐŽĞŶnjLJŵĞ͕ĐŽĨĂĐƚŽƌ͕ƉƌŽƐƚŚĞƚŝĐ ϲ͘ EŽŶƉƌŽƚĞŝŶͲĐŚĞŵŝĐĂůĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐĂƌĞŽƌŐĂŶŝĐŵŽůĞĐƵůĞƐ;ĐŽĞŶnjLJŵĞͿ ϴϵ͘KEzD^ ϭ͘ ŽͲƐƵďƐƚƌĂƚĞƐͲ/ŶĂŐƌŽƵƉƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĂĐƚŝŽŶĐŽĞŶnjLJŵĞĂĐƚƐĞŝƚŚĞƌĂĚŽŶĂƌŽƌĂĐĐĞƉƚŽƌ͘DŽƐƚ ĐŽŵŵŽŶŵĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĐŽĞŶnjLJŵĞƐ͘ Ϯ͘ EŽŶƉƌŽƚĞŝŶͲĐŚĞŵŝĐĂůĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐĂƌĞŽƌŐĂŶŝĐŵŽůĞĐƵůĞƐ;ĐŽĞŶnjLJŵĞͿ ϯ͘ ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨĐŽĞŶnjLJŵĞƐͲ&ŽƌƚƌĂŶƐĨĞƌŽĨŚLJĚƌŽŐĞŶͲ>ŝƉƉŽŝĐĂĐŝĚ ϰ͘ ŝŶĐͲĐĂƌďŽŶŝĐĂŶŚLJĚƌĂƐĞ͕ůĐŽŚŽůĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ ϱ͘ DĞƚĂůůŽĞŶnjLJŵĞƐ;ŽĨĂĐƚŽƌƐͿͲ DĞƚĂů
DĞƚĂůůŽĞŶnjLJŵĞƐ
ŽƉƉĞƌ;ƵнϮͬƵнͿ
LJƚŽĐŚƌŽŵĞŽdžŝĚĂƐĞ͕>LJƐLJůŽdžŝĚĂƐĞ͕ĐĞƌƵůŽƉůĂƐŵŝŶ
/ƌŽŶ;&ĞнϮͬ&ĞнͿ
yĂŶƚŚŝŶĞŽdžŝĚĂƐĞ
ŝŶĐ;ŶнϮͿ
ĂƌďŽŶŝĐĂŶŚLJĚƌĂƐĞ͕ĂůŬĂůŝŶĞƉŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞ͕ĂůĐŽŚŽůĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ͕ ĐĂƌďŽdžLJƉĞƉƚŝĚĂƐĞ͕ŐůƵƚĂŵĂƚĞĚĞŚƌĚŽŐĞŶĂƐĞ͕ůĂĐƚĂƚĞĚĞŚĚƌŽŐĞŶĂƐĞ͕ ƐƵƉĞƌŽdžŝĚĞĚŝƐŵƵƚĂƐĞ WŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞƐ͕ŬŝŶĂƐĞ͕ŐůƵƚĂƚŚŝŽŶĞƐLJŶƚŚĂƐĞ
DĂŐŶĞƐŝƵŵ;DŐнϮͿ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
^ĞůĞŶŝƵŵ
'ůƵƚĂƚŚŝŽŶĞƉĞƌŽdžŝĚŝƐĞ
DŽůLJďĚĞŶƵŵ
yĂŶƚŚŝŶĞŽdžŝĚĂƐĞ͕ƐƵůƉŚŝƚĞŽdžŝĚĂƐĞ
ϲ͘ sŝƚĂŵŝŶ
ŽĞŶnjLJŵĞ
ZŝďŽĨůĂǀŝŶ;sŝƚϮͿ
&͕&DE
EŝĂĐŝŶ
Eн͕E,н
&ƵŶĐƚŝŽŶ ĂƐŽĞŶLJŵĞ KdžŝĚĂƚŝŽŶΘ ƌĞĚƵĐƚŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶ KdžŝĚĂƚŝŽŶΘ ƌĞĚƵĐƚŝŽŶƌdžŶ
ŶƚŝƚLJƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ,LJĚƌŽŐĞŶĂƚŽŵƐ ,LJĚƌŝĚĞŝŽŶ ŽĞŶnjLJŵĞĨŽƌ ƉLJƌƵǀĂƚĞ ĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞͲ EW,
ϳ͘ŽĞŶnjLJŵĞĨŽƌ'ůƵĐŽƐĞͲϲƉŚŽƐƉŚĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞͲEW ϴ͘ŽĞŶnjLJŵĞĨŽƌŵĂůĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞͲEн ϵ͘ŽĞŶnjLJŵĞĨŽƌƉLJƌƵǀĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞͲEW, ϵϬ͘>^^/&/d/KEK&EzD^ ϭ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůhŶŝŽŶŽĨŝŽĐŚĞŵŝƐƚƌLJ͕ĞŶnjLJŵĞƐĐůĂƐƐŝĨŝĞĚŝŶƚŽϲĐůĂƐƐĞƐĐĂůůĞĚ ĂƐĞŶnjLJŵĞĐŽĚĞ;Ϳ Ϯ͘ ͬĐƚŽ/hĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͕&ŽƵƌƚŚĚŝŐŝƚͲŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĞŶnjLJŵĞƐ ϯ͘ ůĂƐƐ/ĞŶnjLJŵĞ;ͲϭͿͲKdžŝĚŽƌĞĚƵĐƚĂƐĞƐͲŽdžŝĚĂƚŝŽŶͲƌĞĚƵĐƚŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶ͘ ϰ͘ >ŝŐĂƐĞƐͲďŝŶĚŝŶŐƚǁŽĐŽŵƉƵŶĚƐƚŽŐĞƚŚĞƌĨƌŽŵƐŽƵƌĐĞŽĨĞŶĞƌŐLJdW͘ ϱ͘ KdžŝƌĞĚƵĐƚĂƐĞƐͲ,LJĚƌŽƉĞƌŽdžŝĚĂƐĞƐͲWĞƌŽdžŝĚĂƐĞƐ͕ĐĂƚĂůĂƐĞƐ͘ ϲ͘ ,LJĚƌŽůĂƐĞƐŵĂŬĞƵƐĞŽĨǁĂƚĞƌĐůĞĂǀĞĂƐŝŶŐůĞŵŽůĞĐƵůĞŝŶƚŽƚǁŽŵŽůĞĐƵůĞƐ͘ ϵϭ͘D,E/^DK&EzDd/KE ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘
ůƐŽĐĂůůĞĚĂƐŶnjLJŵĞͲ^ƵďƐƚƌĂƚĞŽŵƉůĞdždŚĞŽƌLJ͘ ŶnjLJŵĞ;ͿĐŽŵďŝŶĞƐǁŝƚŚŝƚƐƐƵďƐƚƌĂƚĞ;ƐͿƚŽĨŽƌŵĞŶnjLJŵĞͲƐƵďƐƚƌĂƚĞĐŽŵƉůĞdžƚŽĨŽƌŵƉƌŽĚƵĐƚ;WͿ͘ sŽсsŵĂdž;^Ϳͬ<ŵн;^Ϳ <ŵͲŵŝĐŚĂĞůŝƐŵĞŶƚĞŶĐŽŶƐƚĂŶƚ dŚĞƌĞĂĐƚŝŽŶƚĂŬĞƐƉůĂĐĞŝŶĂĐƚŝǀĞƐŝƚĞ͘ &ŝƐĐŚĞƌ͛ƐƚĞŵƉůĂƚĞƚŚĞŽƌLJŝƐƚŚĞůŽĐŬĂŶĚŬĞLJŵŽĚĞů͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϵϮ͘EzD/E,//d/KE ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘
ZĞǀĞƌƐŝďůĞ/ŶŚŝďŝƚŝŽŶͲďŝŶĚƐƚŚƌŽƵŐŚŶŽŶͲĐŽǀĂůĞŶƚďŽŶĚƐĂŶĚĂĐƚŝǀŝƚLJŽĨĞŶnjLJŵĞŝƐƌĞƐƚŽƌĞĚ͘ ŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŽƌͲ<ŵŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͕sŵĂdžƵŶĐŚĂŶŐĞĚ͘ ŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŽƌͲ^ƵĐĐŝŶĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞďLJŵĞůĂŶĂƚĞ͘ EŽŶĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŽƌͲ<ŵƵŶĐŚĂŶŐĞĚ͕sŵĂdžĚĞĐƌĞĂƐĞ͕ŵŽƐƚůLJŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞ͘ EŽŶĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŽƌͲ͘Ő͘ͲLJĂŶŝĚĞďLJLJƚŽĐŚƌŽŵĞKdžŝĚĂƐĞ͘ ^ƵŝĐŝĚĂů/ŶŚŝďŝƚŽƌͲůůŽƉƵƌŝŶŽůŝŶŚŝďŝƚyĂŶƚŚŝŶĞŽdžŝĚĂƐĞ͘
ϵϯ͘Z'h>d/KEK&EzD x
ůůŽƐƚĞƌŝĐŵŽĚƵůĂƚŝŽŶĞdžĂŵƉůĞͲ
ŶnjLJŵĞ
WĂƚŚǁĂLJ
^ƚŝŵƵůĂƚŽƌ
/ŶŚŝďŝƚŽƌ
WŚŽƐƉŚŽĨƌƵĐƚŽŬŝŶĂƐĞ
'ůLJĐŽůLJƐŝƐ
&ƌƵĐƚŽƐĞͲϮ͕ϲͲ ďŝƉŚŽƐƉŚĂƚĞ
ŝƚƌĂƚĞ
x x x
dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐŽǀĂůĞŶƚŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŝƐƚŚĞĂĚĚŝƚŝŽŶŽƌƌĞŵŽǀĂůŽĨĂƉŚŽƐƉŚĂƚĞŐƌŽƵƉ͘ /ƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞĐŽǀĂůĞŶƚŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶͲƉĂƌƚŝĂůƉƌŽƚĞŽůLJƐŝƐͬnjLJŵŽŐĞŶĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ DĞƚŚŽĚƐŽĨZĞǀĞƌƐŝďůĞĐŽǀĂůĞŶƚŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐͲ
ĂͿ WŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚŝŽŶͬĚĞƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚŝŽŶ;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶͿ ŶnjLJŵĞ
ĐƚŝǀĞ
/ŶĂĐƚŝǀĞ
'ůLJĐŽŐĞŶ^LJŶƚŚĂƐĞ
ĞƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞĚ
WŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞĚ
WLJƌƵǀĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ
ĞƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞĚ
WŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞĚ
,D'ͲŽͲƌĞĚƵĐƚĂƐĞ
ĞƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞĚ
WŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞĚ
,D'ͲŽƌĞĚƵĐƚĂƐĞŬŝŶĂƐĞ
WŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞĚ
ĞƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞĚ
x x x
WƌŽƚĞŝŶŬŝŶĂƐĞŵŽƐƚůLJĂĚĚƉŚŽƐƉŚŽƌLJůŐƌŽƵƉƚŽĂƐĞƌŝŶĞ͕ƚŚƌĞŽŶŝŶĞŽƌƚLJƌŽƐŝŶĞ͘ ^ƉĞĐŝĨŝĐĂĐƚŝǀŝƚLJͲŶƵŵďĞƌŽĨĞŶnjLJŵĞƵŶŝƚƐƉĞƌŵŝůůŝŐƌĂŵŽĨƉƌŽƚĞŝŶ͘ ĂƚĂůĂƐĞŚĂƐƚŚĞŚŝŐŚĞƐƚƚƵƌŶŽǀĞƌŶƵŵďĞƌĂŶĚŚĞŶĐĞŝƐƚŚĞĨĂƐƚĞƐƚĂĐƚŝǀĞĞŶnjLJŵĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϵϰ͘/^KEzD^ ϭ͘ /ƐŽĞŶnjLJŵĞƐĚŝĨĨĞƌĨƌŽŵĞĂĐŚŽƚŚĞƌƐƚƌƵĐƚƵƌĂůůLJ͕ĞůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƚŝĐĂůůLJĂŶĚŝŵŵƵŶŽůŽŐŝĐĂůůLJ͘ Ϯ͘ /ƐŽĞŶnjLJŵĞƐƉŽƐƐĞƐƐƋƵĂƚĞƌŶĂƌLJƐƚƌƵĐƚƵƌĞĂŶĚĂƌĞŵĂĚĞƵƉŽĨƚǁŽŽƌƚŚƌĞĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚƐƵďƵŶŝƚ ;ŵƵƚŝŵĞƌŝĐͿ͘ ϯ͘ &ƵŶĐƚŝŽŶĂůƉůĂƐŵĂĞŶnjLJŵĞƐͲƐƉĞĐŝĨŝĐĨƵŶĐƚŝŽŶŝŶƚŚĞƉůĂƐŵĂ͘Ͳ͘Ő͘ŽĂŐƵůĂƚŝŽŶĨĂĐƚŽƌƐ;ƚŚƌŽŵďŝŶͿ͕ ůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶůŝƉĂƐĞ͕ĐůŽƚƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐ͘ ϰ͘ EŽŶĨƵŶĐƚŝŽŶĂůĞŶnjLJŵĞƐͲ͘Ő͘ĂůŬĂůŝŶĞƉŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞ͕ĂĐŝĚƉŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞ͕ŐĂŵŵĂŐůƵƚĂŵLJů ƚƌĂŶƐƉĞƉƚŝĚĂƐĞ͕>,͕ƌĞĂƚŝŶĞŬŝŶĂƐĞ͘ ϱ͘ >,ŚĂƐĨŝǀĞŝƐŽĞŶnjLJŵĞƐ͘ EĂŵĞŽĨƚŚĞŝƐŽĞŶnjLJŵĞ
dŝƐƐƵĞůŽĐĂƚŝŽŶ
>,Ͳϭ
,ĞĂƌƚŵƵƐĐůĞ
>,ͲϮ
Z
>,Ͳϯ
ƌĂŝŶ
>,Ͳϰ
>ŝǀĞƌĂŶĚƐŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞ
>,Ͳϱ
>ŝǀĞƌĂŶĚƐŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞ
ϲ͘/ŶD/͕>,ϭŝƐƌĂŝƐĞĚŵŽƌĞƚŚĂŶ>,Ϯ͘ ϳ͘ƌĞĂƚŝŶĞ<ŝŶĂƐĞ;<ͿͲdŚƌĞĞŝƐŽĞŶnjLJŵĞƐ͘ <Ͳϭ
ƌĂŝŶ
<ͲϮ
,ĞĂƌƚ
ϴ͘>WĨŽƵŶĚŝŶůŝǀĞƌ͕ďŽŶĞ͕ŬŝĚŶĞLJ͕ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŵƵĐŽƐĂĂŶĚƉůĂĐĞŶƚĂ͘ ϵ͘^ĞƌŝŶĞWƌŽƚĞĂƐĞƐͲƐĞƌŝŶĞƌĞƐŝĚƵĞĂƚƚŚĞĂĐƚŝǀĞƐŝƚĞ;ƐĞƌŝŶĞ͕ŚŝƐƚŝĚŝŶĞ͕ĂƐƉŝƌĂƚĞͿ͘ ϭϬ͘^ĞƌŝŶĞƉƌŽƚĞĂƐĞƐͲ͘Ő͘ͲdƌLJƉƐŝŶ͕ĐŚLJŵŽƚƌLJƉƐŝŶ͕ĞůĂƐƚĂƐĞ;ĂƚĂůLJƚŝĐƚƌŝĂĚͿ͘ ϭϭ͘^ĞƌŝŶĞƉƌŽƚĞĂƐĞƐĂĐƚŝǀĂƚĞĚŝŶŝŶƚĞƐƚŝŶĞďLJƉƌŽƚĞŽůLJƚŝĐĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ͘ ϭϮ͘DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĐĂƌďŽdžLJůƉƌŽƚĞĂƐĞƐŝƐWĞƉƐŝŶ͘ ϵϱ͘EzDDZ<Z^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭ͘^Z/EWZKd^^Ͳ x x x
dƌLJƉƐŝŶĐůĞĂǀĞďĂƐŝĐĂŵŝŶŽĂĐŝĚ͘ ŚLJŵŽƚƌLJƉƐŝŶĐůĞĂǀĞŚLJĚƌŽƉŚŽďŝĐĂŵŝŶŽĂĐŝĚ͘ ůĂƐƚĂƐĞĐůĞĂǀĞĂůĂŶŝŶĞ͕ŐůLJĐŝŶĞ͘
Ϯ͘/Ͳ/ZĞĂĐƚŝŽŶƐͲ
͘Ő͘ʹŵŝŶŽƚƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞƐĂŶĚ^ĞƌŝŶĞWƌŽƚĞĂƐĞƐ͘ ϯ͘EzD^^DZ<Z^K&KZ'E>>EDDZE^Ͳ x x x
ŶĚŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵͲ'ůƵĐŽƐĞͲϲͲƉŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞ 'ŽůŐŝŽŵƉůĞdžͲ'ĂůĂĐƚŽƐLJůdƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞ WůĂƐŵĂͲϱ͛ͲEƵĐůĞŽƚŝĚĚĂƐĞ͕ĚĞŶLJůLJůĐLJĐůĂƐĞ
ϭ͘ WĞƌŝŽdžŝĚĂƐĞĞŶnjLJŵĞŝƐƵƐĞĚŝŶĞƐƚŝŵĂƚŝŶŐͲ'ůƵĐŽƐĞ͕ŚŽůĞƐƚĞƌŽů͘ ϰ͘EzD^/EKd,ZKz&>h/^Ͳ x x x
>ĂĐƚĂƚĞĚĞŚLJĚŽŐĞŶĂƐĞŝŶ^&͕ƉůĞƵƌĂůĨůƵŝĚͲŵĂůŝŐŶĂŶƚƚƵŵŽƵƌďƵƚŶŽĐŽŶĨŝƌŵ͘ ĚĞŶŽƐŝŶĞĚĞĂŵŝŶĂƐĞŝŶƉůĞƵƌĂůĨůƵŝĚͲƚƵďĞƌĐƵůŽƵƐƉůĞƵƌĂůĞĨĨƵƐŝŽŶ ŵLJůĂƐĞŝŶƵƌŝŶĞͲƉĂŶĐƌĞĂƚŝƚŝƐ
ϱ͘ŝŽŵĂƌŬĞƌƐŽĨĐƵƚĞ<ŝĚŶĞLJ/ŶũƵƌLJͲ x x x x x x
<ŝĚŶĞLJ/ŶũƵƌLJDŽůĞĐƵůĞͲϭ;<ůDͲϭͿ EĞƵƚƌŽƉŚŝů'ĞůĂƚŝŶĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ>ŝƉŽĐĂůŝŶ;E'>Ϳ />Ͳϭϴ ůĂŶŝŶĞŵŝŶŽWĞƉƚŝĚĂƐĞ ůŬĂůŝŶĞWŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞ ɶ'ůƵƚĂŵLJůƚƌĂŶƐƉĞƉƚŝĚĂƐĞ
ϵϲ͘>ŝƉŝĚƐ x x x
dŚĞďƵŝůĚŝŶŐďůŽĐŬƐŽĨŵŽƐƚůŝƉŝĚƐĂƌĞĨĂƚƚLJĂĐŝĚ͘ ŚŽůĞƐƚĞƌŽůĂŶĚƚĞƌƉĞŶƐůĂĐŬĨĂƚƚLJĂĐŝĚ͘ ŽŵƉŽƵŶĚŽƌĐŽŵƉůĞdžůŝƉŝĚƐͲŝŶĐůƵĚĞƉŚŽƐƉŚŽůŝƉŝĚƐ͕ŐůLJĐŽůŝƉŝĚƐ;'ůLJĐŽƐƉŚŝŶŐŽůŝƉŝĚƐͿ͕ůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶ͘
ϵϳ͘&ddz/^ ϭ͘ DŽŶŽƵŶƐĂƚƵƌĂƚĞĚ;DŽŶŽĞŶŽŝĐͿĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐͲƐŝŶŐůĞĚŽƵďůĞďŽŶĚ͘Ŷ,ϮŶͲϭKK, &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯ͘ DŽŶŽĞŶŽŝĐĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐĐŽŶƚĂŝŶĚŽƵďůĞďŽŶĚĂƚϵƚŚƉŽƐŝƚŝŽŶ͘ ϯ͘ EŽ͘ŽĨĂƚŽŵƐĂŶĚŶƵŵďĞƌΘ ƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨĚŽƵďůĞďŽŶĚƐ
&ĂŵŝůLJ
ŽŵŵŽŶEĂŵĞ
KĐĐƵƌĞŶĐĞ
dƌŝĞŶŽŝĐĂĐŝĚƐϭϴ͗ϯ͕ϲ͕ϵ͕ϭϮ
ʘϲ
ɶͲ>ŝŶŽůĞŶŝĐ
KŝůŽĨĞǀĞŶŝŶŐƉƌŝŵƌŽƐĞ͕ďŽƌĂŐĞŽŝů͕ ůŝŶƐĞĞĚŽŝů
ϭϴ͗ϯ͕ϵ͕ϭϮ͕ϭϱ
ʘϯ
ɲͲ>ŝŶŽůĞŶŝĐ
>ŝŶƐĞĞĚŽŝů
dĞƚƌĂĞŶŽŝĐĂĐŝĚƐϮϬ͗ϰ͕ϱ͕ϴ͕ϭϭ͕ ϭϰ
ʘϲ
ƌĂĐŚŝĚŽŶŝĐĂĐŝĚ
&ŽƵŶĚŝŶĂŶŝŵĂůĨĂƚƐ
,ĞdžĂĞŶŽŝĐĂĐŝĚƐ
ʘϯ
ĞƌǀŽŶŝĐ
&ŝƐŚŽŝů͕ƉŚŽƐƉŚŽůŝƉŝĚƐŝŶďƌĂŝŶ͕ ƌĞĂƐƚŵŝůŬ
DŽŶŽĞŶŽŝĐĂĐŝĚϭϴ͗ϭ͕ϵ
ʘϵ
KůĞŝĐ
,ŝŐŚŝŶŽůŝǀĞŽŝů
ϰ͘^ŚŽƌƚĐŚĂŝŶůĞŶŐƚŚͲůĞƐƐƚŚĂŶϲĐĂƌďŽŶĂƚŽŵƐĐŚĂŝŶ ϱ͘ ʘͲϯĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐ
ʘͲϲ&ĂƚƚLJĂĐŝĚƐ
ʘͲϵĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐ
ůƉŚĂůŝŶŽůĞŶŝĐĂĐŝĚƐ
>ŝŶŽůĞŶŝĐĂĐŝĚƐ
KůĞŝĐĂĐŝĚƐ
ůƵƉĂŶĚŽŶŝĐĂĐŝĚ
'ĂŵŵĂůŝŶŽůĞŶŝĐĂĐŝĚ
EĞƌǀŽŶŝĐĂĐŝĚ
ĞƌǀŽŶŝĐĂĐŝĚ
ƌĂĐŚŝĚŽŶŝĐĂĐŝĚ
ůĂŝĚŝĐĂĐŝĚ
ϵϴ͘^^Ed/>&ddz/^ x x x x x x x x
WŽůLJƵŶƐĂƚƵƌĂƚĞĚĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐ;Wh&ͿĂƌĞϯĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐͲůŝŶŽůĞŝĐĂĐŝĚ͕ůŝŶŽůĞŶŝĐĂĐŝĚĂŶĚĂƌĂĐŚŝĚŽŶŝĐ ĂĐŝĚĂƌĞĐĂůůĞĚĞƐƐĞŶƚŝĂůĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐ͘ &ĂƚƚLJĂĐŝĚƐƌĞƋƵŝƌĞƐďƵƚŶŽƚƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐŝŶŚƵŵĂŶƐ͘ ,ƵŵĂŶĐĂŶŶŽƚƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞůŝŶŽůĞŝĐĂĐŝĚĂŶĚůŝŶŽůĞŶŝĐĂĐŝĚ͘ >ŝŶŽůĞŝĐĂĐŝĚŝƐƚŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐƐĞŶƚŝĂůĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐ͘ >ŝŶŽůĞŝĐĂĐŝĚŝŶĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐŽƌĚĞƌͲ ^ĂĨĨůŽǁĞƌŽŝůхĐŽƌŶŽŝůхƐƵŶĨůŽǁĞƌŽŝůх^ŽLJĂďĞĂŶŽŝů ƌĂĐŚŝĚŽŶŝĐĂĐŝĚŚĂƐŵĂdžŝŵƵŵĐĂƌďŽŶĂƚŽŵƐ;ϮϬͿ͘ >ŝŶŽůĞŶŝĐĂĐŝĚͲ;ϯĚŽƵďůĞďŽŶĚƐͿͲϭϳ,ϮϵKK, &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
&ƵŶĐƚŝŽŶƐŽĨƐƐĞŶƚŝĂů&ĂƚƚLJĐŝĚƐͲ x x x x x
ƌĂĐŚŝĚŽŶŝĐĂĐŝĚĂϮϬĐĂƌďŽŶƉŽůLJƵŶƐĂƚƵƌĂƚĞĚĨĂƚƚLJĂĐŝĚ͘ ƌĂĐŚŝĚŽŶŝĐĂĐŝĚŝƐĂŶĞƐƐĞŶƚŝĂůƉƌĞĐƵƌƐŽƌŽĨĞŝĐŽƐĂŶŽŝĚƐ;ƉƌŽƐƚĂŐůĂŶĚŝŶƐͿ &ƐĂƌĞƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽŵĂŝŶƚĂŝŶƐƚƌƵĐƚƵƌĂůŝŶƚĞŐƌŝƚLJďLJŵĂŝŶƚĂŝŶŝŶŐĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ ŽĐŽƐĂŚĞdžĂĞŶŽŝĐĂĐŝĚ;,͗ʘͲϯͿͲĚĞƌŝǀĞĚůŝŶŽůĞŶŝĐĂĐŝĚƐ͘;ďƌĂŝŶĂŶĚƌĞƚŝŶĂĚƵƌŝŶŐŶĞŽŶĂƚĂůƉĞƌŝŽĚͿ ŽĐŽƐĂŚĞdžĂĞŶŽŝĐĂĐŝĚ;,͗ʘͲϯͿͲƐƵƉƉůŝĞĚďLJďƌĞĂƐƚŵŝůŬ͘
ϵϵ͘/^KDZ/^D/E&ddz/^ x x x x x x x x x x x x
ŝƐͲƚƌĂŶƐŝƐŽŵĞƌŝƐŵŽĐĐƵƌƐŝŶƵŶƐĂƚƵƌĂƚĞĚĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐ͘ ŽƵďůĞďŽŶĚƐŝŶŶĂƚƵƌĂůůLJŽĐĐƵƌŝŶŐǀĞŐĞƚĂďůĞƵŶƐĂƚƵƌĂƚĞĚůŽŶŐͲĐŚĂŝŶĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐĂƌĞŶĞĂƌůLJĂůůŝŶƚŚĞ ĐŝƐĐŽŶĨŝŐƵƌĂƚŝŽŶ͘ dƌĂŶƐĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐĂƌĞĨŽƌŵĞĚĚƵƌŝŶŐƚŚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƚŝŽŶ͘ dƌĂŶƐĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐĂƌĞŝŶĚĞĞƉĨƌŝĞĚĨŽŽĚƐ͘ dƌĂŶƐĨĂƚƚLJĂĐŝĚŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶǀĞŐĞƚĂďůĞŽŝůƌĞĨŝŶŝŶŐ͕ŚLJĚƌŽŐĞŶĂƚŝŽŶĂŶĚĨŽŽĚĨƌLJŝŶŐ͘ ^ĂƚƵƌĂƚĞĚĨĂƚƚLJĂĐŝĚͲ ĂƌďŽŶĐŚĂŝŶůĞŶŐƚŚŽĨϭϰͲŵLJƌŝƐƚŝĐ;ŝŶĐƌĞĂƐĞƐĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůͿ ĂƌďŽŶĐŚĂŝŶůĞŶŐƚŚŽĨϭϲͲƉĂůŵŝƚŝĐ ĂƌďŽŶĐŚĂŝŶůĞŶŐƚŚŽĨϭϴͲ^ƚĞĂƌŝĐĂĐŝĚ &ĂƚƚLJĂĐŝĚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŚƵŵĂŶŵŝůŬŝƐŽĐŽƐĂ,ĞdžĂĞŶŽŝĐĐŝĚ;ĞƌǀŽŶŝĐĐŝĚͿ͘ >ĞĂƐƚƐŽƵƌĐĞŽĨWh&ůƐŽĐŽŶƵƚŽŝů ZŝĐŚĞƐƚƐŽƵƌĐĞŽĨŵĞĚŝƵŵĐŚĂŝŶĨĂƚƚLJĂĐŝĚŝƐŽĐŽŶƵƚŽŝů
ϭϬϬ͘dZ/z>'>zZK> x x x x
ůƐŽĐĂůůĞĚĂƐƚƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞƐŽƌŶĞƵƚƌĂůĨĂƚ͘ /ƚŝƐĂƚƌŝŚLJĚƌŝĐĂůĐŽŚŽů͘ dƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞƐĂƌĞƚŚĞŵĂŝŶƐƚŽƌĂŐĞĨŽƌŵŽĨĞŶĞƌŐLJĂŶĚĨĂƚ͘ dŚĞLJĂƌĞƐƚŽƌĞĚŝŶĂĚŝƉŽƐĞƚŝƐƐƵĞƐ͘
ϭϬϭ͘W,K^W,K>/W/^ ϭ͘'ůLJĐĞƌŽƉŚŽƐƉŚŽůŝƉŝĚƐ;ƉŚŽƐƉŚŽŐůLJĐĞƌŝĚĞƐͿͲƚŚĂƚĐŽŶƚĂŝŶƐŐůLJĐĞƌŽůĂƐĂůĐŽŚŽů͘dŚĞLJĂƌĞͲ ĂͿWŚŽƐƉŚĂƚŝĚLJůĐŚŽůŝŶĞ;ůĞĐŝƚŚŝŶͿ x x x
DŽƐƚĂďƵŶĚĂŶƚƉŚŽƐƉŚŽůŝƉŝĚƐŝŶĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞ͘ ŝƉĂůŵŝƚŽLJůůĞĐŝƚŚŝŶŝŶůƵŶŐƐ /ŶƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨŝƉĂůŵŝƚŽLJůůĞĐŝƚŚŝŶͲĂĐƵƚĞƉƵůŵŽŶĂƌLJĚŝƐƚƌĞƐƐƐLJŶĚƌŽŵĞŝŶƉƌĞŵĂƚƵƌĞ ŝŶĨĂŶƚƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ďͿWŚŽƐƉŚĂƚŝĚLJůĞƚŚĂŶŽůĂŵŝŶĞ;ĞƉŚĂůŝŶͿͲĐŽŶƚĂŝŶƐĞƚŚĂŶŽůĂŵŝŶĞ͘ ĐͿWůĂƐŵŽŐĞŶƐͲƉůĂƚĞůĞƚĂĐƚŝǀĂƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌ ĚͿĂƌĚŝŽůŝƉŝŶ;ŝƉŚŽƐƉŚĂƚŝĚLJůŐůLJĐĞƌŽůͿͲŝƐĂŵĂũŽƌůŝƉŝĚŽĨŝŶŶĞƌŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂůŵĞŵďƌĂŶĞ͘ x x
/ƚŚĂƐĂŶƚŝŐĞŶŝĐƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐ;ŽŶůLJŚƵŵĂŶƐͿ͘ ĞĨŝĐŝĞŶĐLJĐĂƵƐĞƐͲĂƌƚŚƐLJŶĚƌŽŵĞ͘
ϭϬϮ͘'>zK>/W/^ x x x
'ůLJĐŽƐƉŚŝŶŐŽůŝƉŝĚс^ƉŚŝŶŐŽƐŝŶĞнůŽŶŐĐŚĂŝŶĨĂƚƚLJĂĐŝĚнƐƵŐĂƌƐ 'ůLJĐŽůŝƉŝĚƐĂƌĞƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚŝŶĞŶĚŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵ͘ 'ůLJĐŽƐƉŚŝŶŐŽůŝƉŝĚƐĂƌĞϰƚLJƉĞƐͲ
ϭ͘ ĞƌĞďƌŽƐŝĚĞƐͲ;ĐĞƌĂŵŝĚĞнŵŽŶŽƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐͿ x x x
ĞƌĞďƌŽƐŝĚĞсƐƉŚŝŶŐŽƐŝĚĞнůŽŶŐĐŚĂŝŶĨĂƚƚLJĂĐŝĚнŐůƵĐŽƐĞ DŽŶŽƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐƵƐĞĚŝƐŵŽƐƚůLJŐůƵĐŽƐĞ;ŐůƵĐŽĐĞƌĞďƌŽƐŝĚĞͿŽƌŐĂůĂĐƚŽƐĞ;ŐĂůĂĐƚŽĐĞƌĞďƌŽƐŝĚĞͿ͘ ůŝŶŝĐĂůƐƉĞĐƚͲ
ϭ͘ <ƌĂďďĞ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞĐĂƵƐĞĚďLJĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨĞŶnjLJŵĞŽĨ͍ͲŐĂůĂĐƚŽƐŝĚĂƐĞ͘ Ͳ'ĂůĂĐƚŽĐĞƌĞďƌŽƐŝĚĞĂĐĐƵŵƵůĂƚĞƐŝŶďƌĂŝŶ͘ Ϯ͘'ĂƵĐŚĞƌ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞĐĂƵƐĞĚďLJĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨ͍ͲŐůƵĐŽƐŝĚĂƐĞ;ŐůƵĐŽĐĞƌĞďƌŽƐŝĚĂƐĞͿ Ͳ'ůƵĐŽĐĞƌĞďƌŽƐŝĚĞ;ŐůƵĐŽƐLJůĐĞƌĂŵŝĚĞͿŝƐĂĐĐƵŵƵůĂƚĞĚŝŶďƌĂŝŶ͘ Ϯ͘^ƵůĨĂƚŝĚĞƐͲĐĞƌĞďƌŽƐŝĚĞнƐƵůƉŚĂƚĞ ϯ͘'ůŽďŽƐŝĚĞƐͲĐĞƌĂŵŝĚĞнŽůŝŐŽƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞ ϰ͘'ĂŶŐůŝŽƐŝĚĞƐ ĐĞƌĂŵŝĚĞнŽůŝŐŽƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞĐŚĂŝŶ;ŐůƵĐŽƐĞнŐĂůĂĐƚŽƐĞͿнEͲĂĐĞƚLJůŶĞƵƌŽŵŝĐĂĐŝĚ;EEͿ 'ĂŶŐůŝŽƐŝĚĞƐс^ƉŚŝŶŐŽƐŝŶĞнůŽŶŐĐŚĂŝŶĨĂƚƚLJĂĐŝĚнŽůŝŐŽƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞĐŚĂŝŶ;ŐůƵĐŽƐĞŽƌŐĂůĂĐƚŽƐĞͿн EE x dĂLJͲ^ĂĐŚ͛ƐŝƐĞĂƐĞͲĐĂƵƐĞĚĚƵĞƚŽĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨŚĞdžŽƐĂŵŝŶŝĚĂƐĞ;ĂůƉŚĂƐƵďƵŶŝƚͿ͘ x x
ϭϬϯ͘^W,/E'KW,K^W,K>/W/^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x
ŽŶƚĂŝŶƐƐƉŚŝŶŐŽƐŝŶĞĂƐĂůĐŽŚŽů;ŶŽŐůLJĐĞƌŽůͿ DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐƉŚŝŶŐŽƉŚŽƐƉŚŽůŝƉŝĚŝƐƐƉŚŝŶŐŽŵLJĞůŝŶ͘ ĞƌĂŵŝĚĞсƐƉŚŝŶŐŽƐŝŶĞнůŽŶŐĐŚĂŝŶĨĂƚƚLJĂĐŝĚ͘ ^ƉŚŝŶŐŽŵLJĞůŝŶсĞƌĂŵŝĚĞнWŚŽƐƉŚŽƌLJůŐƌŽƵƉнEŝƚƌŽŐĞŶŽƵƐďĂƐĞ WŚŽƐƉŚŽƌLJůĐŚŽůŝŶĞсƉŚŽƐƉŚŽƌŝĐĂĐŝĚнŚŽůŝŶĞ͘ ^ƉŚŝŶŐŽŵLJĞůŝŶŝƐŽŶĞŽĨƚŚĞƉƌŝŶĐŝƉĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĂůůŝƉŝĚƐŽĨŵĞŵďƌĂŶĞŝŶŶĞƌǀŽƵƐƚŝƐƐƵĞ͘ ZŽůĞŝŶƐŝŐŶĂůůŝŶŐĂŶĚĂƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ ^ƉŚŝŶŐŽůŝƉŝĚƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶŶĞƌǀĞĐĞůůƐĂŶĚďƌĂŝŶĐĞůůƐ͘ ^ƉŚŝŶŐŽŵLJĞůŝŶĂƐĞĞĨŝĐŝĞŶĐLJĐĂƵƐĞƐͲEŝĞŵĂŶŶͲWŝĐŬĚŝƐĞĂƐĞ;ĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶŽĨƐƉŚŝŶŐŽŵLJĞůŝŶĂƐĞŝŶ ďƌĂŝŶ͕ůŝǀĞƌĂŶĚƐƉůĞĞŶͿ
ϭϬϰ͘'h,ZΖ^/^^ /ƚŝƐĂŶĂƵƚŽƐŽŵĂůƌĞĐĞƐƐŝǀĞƚƌĂŝƚ͘ /ƚŝƐƚŚĞĐŽŵŵŽŶůLJƐŽƐŽŵĂůƐƚŽƌĂŐĞĚŝƐŽƌĚĞƌ͘ dLJƉĞ/'ĂƵĐŚĞƌ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶͿ ĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨůLJƐŽƐŽŵĂůŚLJĚƌŽůĂƐĞ͕ĂĐŝĚɴͲŐůƵĐŽƐŝĚĂƐĞ;ɴͲŐůƵĐŽĐĞƌĞďƌŽƐŝĚĂƐĞͿ ŽŶĞŵĂƌƌŽǁĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶͲdŚĞƉĂƚŚŽůŽŐŝĐŚĂůůŵĂƌŬŽĨ'ĂƵĐŚĞƌĚŝƐĞĂƐĞŝƐƚŚĞ'ĂƵĐŚĞƌ ĐĞůůƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJŝŶƚŚĞďŽŶĞŵĂƌƌŽǁ͘ x dƌĞĂƚŵĞŶƚͲŶnjLJŵĞZĞƉůĂĐĞŵĞŶƚdŚĞƌĂƉLJ;ZdͿ x x x x x
ϭϬϱ͘/KDDZE^ DĞŵďƌĂŶĞƐĐŽŶƐŝƐƚŽĨůŝƉŝĚ͕ƉƌŽƚĞŝŶƐĂŶĚĐĂƌLJĚƌĂƚĞƐ͘ DĞŵďƌĂŶĞƐĂƌĞŶŽŶĐŽǀĂůĞŶƚ͘ DĂũŽƌůŝƉŝĚŝŶŵĂŵŵĂůŝĂŶŵĞŵďƌĂŶĞƐĂƌĞͲƉŚŽƐƉŚŽůŝƉŝĚƐ͕ŐůLJĐŽƐƉŚŝŶŐŽůŝƉŝĚƐĂŶĚƐƚĞƌŽů ;ĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůͿ͘ x &ůƵŝĚDŽƐĂŝĐDŽĚĞůŽĨŝŽŵĞŵďƌĂŶĞƐͲƉƌŽƉŽƐĞĚďLJ^ŝŶŐĞƌĂŶĚEŝĐŽůƐŽŶ͘ x dŚŝƐŵŽĚĞůŝƐůŝŬĞŶĞĚƚŽŝŶƚĞŐƌĂůŵĞŵďƌĂŶĞƉƌŽƚĞŝŶΖŝĐĞďĞƌŐƐΖĨůŽĂƚŝŶŐŝŶĂƐĞĂŽĨƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚůLJ ĨůƵŝĚƉŚŽƐƉŚŽůŝƉŝĚŵŽůĞĐƵůĞƐ͘ x x x
ϭϬϲ͘DĞƚĂďŽůŝƐŵŽĨdƌŝĂĐLJůŐůLJĐĞƌŽů x x x x
dƌŝĂĐLJůŐůLJĐĞƌŽůĐŽŶƚĂŝŶƐŽŶĞŵŽůĞĐƵůĞŽĨŐůLJĐĞƌŽůĂŶĚϯŵŽůĞĐƵůĞƐŽĨĨĂƚƚLJĂĐŝĚ͘ KĐĐƵƌƐŝŶůŝǀĞƌ͕ĂĚŝƉŽƐĞƚŝƐƐƵĞ͕ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŵƵĐŽƐĂůĐĞůůƐ͘ KƌŐĂŶĞůůĞͲĞŶĚŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵ͘ ϯƐƚĞƉƐͲ
ϭ͘ &ĂƚƚLJĂĐŝĚƚŽĂĐLJůŽďLJĐLJůŽƐLJŶƚŚĂƐĞ;ƚŚŝŽŬŝŶĂƐĞͿ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯ͘ 'ůLJĐĞƌŽůƚŽŐůLJĐĞƌŽůͲϯͲƉŚŽƐƉŚĂƚĞ;ĨŽƌŵĞĚĨƌŽŵŐůƵĐŽƐĞͲϯͲƉŚŽƐƉŚĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞŝŶĂĚŝƉŽƐĞ ƚŝƐƐƵĞͿďLJŐůƵĐŽƐĞŬŝŶĂƐĞ͘ ϯ͘ WŚŽƐƉŚĂƚŝĚĂƚĞƵŶĚĞƌŐŽĞƐŚLJĚƌŽůLJƚŝĐĚĞƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚŝŽŶǁŚŝĐŚŝƐĞƐƚĞƌŝĨŝĞĚƚŽĨŽƌŵƚƌŝĂĐLJůŐůLJĐĞƌŽů͘ x x x x x x x
/ŶĂĚŝƉŽƐĞƚŝƐƐƵĞƐͲŝŶƐƵůŝŶĞŶŚĂŶĐĞƐƚƌŝĂĐLJůŐůLJĐĞƌŽůƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ /ŶŝĂďĞƚĞƐ͕ŐůLJĐĞƌŽůͲϯͲƉŚŽƐƉŚĂƚĞŝƐŚĂŵƉĞƌĞĚůĞĂĚŝŶŐƚŽĚĞĐƌĞĂƐĞƚƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ dƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞŝƐƚŚĞŵĂũŽƌůŝƉŝĚĨŽƌĂĚŝƉŽƐĞƚŝƐƐƵĞƐ͘ dƌŝĂĐLJůŐůLJĐĞƌŽůŚLJĚƌŽůLJƐŝƐ;ůŝƉŽůLJƐŝƐͿͲ dƌŝĂĐLJůŐůLJĐĞƌŽů;ƐƚŽƌĞĚĨĂƚͿŝƐĚĞŐƌĂĚĞĚ͘ ŶnjLJŵĞͲŚŽƌŵŽŶĞƐĞŶƐŝƚŝǀĞůŝƉĂƐĞ͘ >ŝƉŽůLJƐŝƐƌĞĨĞƌƐƚŽŚLJĚƌŽůLJƐŝƐŽĨƚƌŝĂĐLJůŐůLJĐĞƌŽůŝŶĂĚŝƉŽƐĞƚŝƐƐƵĞƐ͘
ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨůŝƉŽůLJƐŝƐͲ x
,ŽƌŵŽŶĞƐĞŶƐŝƚŝǀĞůŝƉĂƐĞĂĐƚŝǀĂƚĞĚďLJͲ
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘
ƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞ ĂƚĞĐŚŽůĂŵŝŶĞƐ dŚLJƌŽŝĚŚŽƌŵŽŶĞƐ 'ƌŽǁƚŚŚŽƌŵŽŶĞ d, 'ůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐ
x
,ŽƌŵŽŶĞƐĞŶƐŝƚŝǀĞůŝƉĂƐĞŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞĚďLJͲ
ϭ͘ /ŶƐƵůŝŶ Ϯ͘ WƌŽƐƚĂŐůĂŶĚŝŶ ϭϬϳ͘ĞEŽǀŽ&ĂƚƚLJĐŝĚ^LJŶƚŚĞƐŝƐ x x x x x x x x x x x
ĞEŽǀŽĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐLJŶƚŚĞƐŝƐŝƐĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ /ƚŝƐƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚŝŶĐLJƚŽƐŽů͘ /ƚŽĐĐƵƌƐŝŶůŝǀĞƌ͕ůĂĐƚĂƚŝŶŐŵĂŵŵĂƌLJŐůĂŶĚ͕ŬŝĚŶĞLJ͕ďƌĂŝŶ͕ůƵŶŐƐĂŶĚĂĚŝƉŽƐĞƚŝƐƐƵĞƐ͘ ŽĨĂĐƚŽƌƐƌĞƋƵŝƌĞĚĂƌĞͲEW,͕DŶнϮ͕ŝŽƚŝŶĂŶĚ,KϯͲ͘ dŚĞďĂƐŝĐďƵůĚŝŶŐďůŽĐŬŝƐĂĐĞƚLJůŽŽĨĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ 'ůƵĐŽƐĞŝƐƚŚĞƉƌŝŵĂƌLJƐƵďƐƚƌĂƚĞĨŽƌůŝƉŽŐĞŶĞƐŝƐĂŶĚĂĐĞƚLJůŽ͘ ŝƚƌĂƚĞĐůĞĂǀĞƐŝŶƚŽĂĐĞƚLJůŽĂŶĚŽdžĂůŽĂĐĞƚĂƚĞŝŶĐLJƚŽƐŽůďLJdWŝƚƌĂƚĞůLJĂƐĞ͘ WƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨDĂůŽŶLJůŽŝƐƚŚĞŝŶŝƚŝĂůĂŶĚƌĂƚĞůŝŵŝƚŝŶŐƐƚĞƉĐĂƚĂůLJƐĞĚďLJĐĞƚLJůŽĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞ͘ DĂůŽŶLJůŽŝƐĂϯͲĐĂƌďŽŶĐŽŵƉŽƵŶĚŝƐĂŶĂĐƚŝǀĂƚĞĚĨŽƌŵŝŶƚŚĞĐLJĐůĞ͘;ĐŽŵŵŝƚƚĞĚƐƚĞƉͿ ĐĞƚLJůŽĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞƌĞƋƵŝƌĞƐĐŽŵƉůĞdžǀŝƚĂŵŝŶŝŽƚŝŶ͘ &ĂƚƚLJĂĐŝĚƐLJŶƚŚĂƐĞŝƐĂŵƵůƚŝĞŶnjLJŵĞĐŽŵƉůĞdžŵĂĚĞŽĨϲĞŶnjLJŵĞƐĂŶĚĂĐLJůĐĂƌƌŝĞƌƉƌŽƚĞŝŶ;WͿ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
WĐŽŶƚĂŝŶƐǀŝƚĂŵŝŶWĂŶƚŚŽƚĞŶŝĐĂĐŝĚ͘ ϲĞŶnjLJŵĞƐĂƌĞͲ ĂͿϭͲĂĐLJůƚƌĂŶƐĂĐLJůĂƐĞ ďͿϮͲŵĂůŽŶLJůƚƌĂŶƐĂĐLJůĂƐĞ ĐͿϰͲŬĞƚŽĂĐLJůƌĞĚƵĐƚĂƐĞ ĚͿϱͲŚLJĚƌĂƚĂƐĞ ĞͿϲͲŶŽLJůƌĞĚƵĐƚĂƐĞ ĨͿϳͲdŚŝŽĞƐƚĞƌĂƐĞ
WƌŝŵŝŶŐƌĞĂĐƚŝŽŶƐͲ;ƚŽƚĂůϰĐĂƌďŽŶĂƚŽŵƐĂƌĞŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚĞĚͿ DĂůŽŶLJůƚƌĂŶƐĂĐLJůĂƐĞĐĂƚĂůLJnjĞƐƚŽƉŚŽƐƉŚŽƉĂŶƚĞƚŚĞŝŶĞʹ^,ŐƌŽƵƉŽĨWƚŽĨŽƌŵĂĐĞƚLJůͲŵĂůŽŶLJů ĞŶnjLJŵĞ͘ x ŽŶĚĞŶƐĂƚŝŽŶďLJϯŬĞƚŽĂĐLJůƐLJŶƚŚĂƐĞͲŵĂůŽŶLJůŵŽŝĞƚLJůŝďĞƌĂƚĞƐKϮŵŽůĞĐƵůĞĨŽƌŵŝŶŐŬĞƚŽĂĐLJů ĞŶnjLJŵĞ͘ x ZĞĚƵĐƚŝŽŶďLJϯͲŬĞƚŽĂĐLJůƌĞĚƵĐƚĂƐĞͲEW,ƐĞƌǀĞƐĂƐĂƌĞĚƵĐƚĂŶƚ;ĞůĞĐƚƌŽŶĚŽŶŽƌͿ͘ x x
ϭϬϴ͘KdžŝĚĂƚŝŽŶŽĨ&ĂƚƚLJĐŝĚƐ x x x x x x x x x x x x x x
/ƚŝƐƚŚĞƉĂƚŚǁĂLJĨŽƌĐĂƚĂďŽůŝƐŵŽĨĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐ͘ ɴŽdžŝĚĂƚŝŽŶŵĂŝŶůLJŽĐĐƵƌƐŝŶŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂůŵĂƚƌŝdž͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƚLJƉĞŽĨĨĂƚƚLJĂĐŝĚŽdžŝĚĂƚŝŽŶ͘ KƌŐĂŶƐŝƚĞƐͲůŝǀĞƌ͕ĂĚŝƉŽƐĞƚŝƐƐƵĞ͕ŵƵƐĐůĞ ĞůůŽƌŐĂŶĞĞůĞͲŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ dǁŽĐĂƌďŽŶĂƚĂƚŝŵĞĂƌĞĐůĞĂǀĞĚĂƚƚŚĞĐĂƌďŽdžLJůĞŶĚŽĨĂĐƚŝǀĂƚĞĚĨĂƚƚLJĂĐŝĚŐĞŶĞƌĂƚĞƐĐĞƚLJůŽ͘ &ĂƚƚLJĂĐŝĚƐŵƵƐƚĨŝƌƐƚďĞĐŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽĂŶĂĐƚŝǀĞŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞďĞĨŽƌĞƚŚĞLJĐĂŶďĞĐĂƚĂďŽůŝƐĞĚ͘ dǁŽŚŝŐŚĞŶĞƌŐLJƉŚŽƐƉŚĂƚĞďŽŶĚƐĂƌĞƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ͘ >ŽŶŐĐŚĂŝŶĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐƉĞŶĞƚƌĂƚĞƚŚĞ/ŶŶĞƌDŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂůDĞŵďƌĂŶĞĂƐĂƌŶŝƚŝŶĞ͘ /ƚŝƐƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚĨƌŽŵ>LJƐŝŶĞĂŶĚŵĞƚŚŝŽŶŝŶĞŝŶůŝǀĞƌĂŶĚŬŝĚŶĞLJ͘ ĐLJůĐĂƌŶŝƚŝŶĞŝƐĂďůĞƚŽƉĞŶĞƚƌĂƚĞƚŚĞŝŶŶĞƌŵĞŵďƌĂŶĞ͘ /ŶĨĞĚƐƚĂƚĞ͕/ŶĐƌĞĂƐĞĚ/ŶƐƵůŝŶͬ'ůƵĐĂŐŽŶƌĂƚŝŽ͘ DĂůŽŶLJůŽŝƐĂŶŝŶŚŝďŝƚŽƌŽĨĂƌŶŝƚŝŶĞWĂůŵŝƚŽLJůdƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞ;WdͲ/Ϳ͘ /ŶĨĂƐƚŝŶŐƐƚĂƚĞ͕ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ/ŶƐƵůŝŶͬ'ůƵĐĂŐŽŶƌĂƚŝŽ͘
ϭϬϵ͘ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐLJŶƚŚĞƐŝƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
dŚĞƌĂƚĞůŝŵŝƚŝŶŐƐƚĞƉŝƐĐĞƚLJůŽĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞ͘ ^ŚŽƌƚdĞƌŵZĞŐƵůĂƚŝŽŶͲ
ĂͿůůŽƐƚĞƌŝĐƌĞŐƵůĂƚŝŽŶͲĂůůŽƐƚĞƌŝĐĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨĐĞƚLJůŽĂƌďŽdžLJůĂƐĞďLJŝƚƌĂƚĞ ďͿŽǀĂůĞŶƚŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶͲĐĞƚLJůŽĂƌďŽdžLJůĂƐĞŝƐĂĐƚŝǀĞŝŶĚĞƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞĚƐƚĂƚĞ͘ ĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨĂĐĞƚLJůŽĂƌďŽdžLJůĂƐĞ
/ŶĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨĂĐĞƚLJůŽĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞ
ŝƚƌĂƚĞ
ĐLJůŽ
/ŶƐƵůŝŶ
'ůƵĐĂŐŽŶ͕ƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞ
ĞƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚŝŽŶ
WŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚŝŽŶ
x x
ůŽŶŐĂƚŝŽŶŽĨ&ĂƚƚLJĐŝĚͲ/ƚŽĐĐƵƌƐŝŶĞŶĚŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵ͘ ^LJŶƚŚĞƐŝƐŽĨhŶƐĂƚƵƌĂƚĞĚ&ĂƚƚLJĐŝĚͲ
KĐĐƵƌƐŝŶĞŶĚŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵ͘ LJĞŶnjLJŵĞ&ĂƚƚLJĐLJůŽĞƐĂƚƵƌĂƐĞ͘ ϭϭϬ͘ŝĨĨĞƌĞŶƚƚLJƉĞƐŽĨ&ĂƚƚLJKdžŝĚĂƚŝŽŶ KdžŝĚĂƚŝŽŶŽĨsĞƌLJ>ŽŶŐŚĂŝŶ&ĂƚƚLJĐŝĚͲ/ƚƚĂŬĞƐƉůĂĐĞŝŶWĞƌŽdžŝƐŽŵĞƐƚŝůůKĐƚĂŶŽLJůŽ͘ KdžŝĚĂƚŝŽŶŝŶƉĞƌŽdžŝƐŽŵĞƉƌŽĚƵĐĞƐĐĞƚLJůŽĂŶĚ,ϮKϮ KdžŝĚĂƚŝŽŶŽĨhŶƐĂƚƵƌĂƚĞĚ&ĂƚƚLJĐŝĚͲ/ƚŽĐĐƵƌƐŝŶŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ dŚĞĞŶĞƌŐLJLJŝĞůĚďLJŽdžŝĚĂƚŝŽŶŽĨhŶƐĂƚƵƌĂƚĞĚ&ĂƚƚLJĐŝĚŝƐϭ͘ϱdWůĞƐƐƉĞƌĚŽƵďůĞďŽŶĚ͘ KĚĚĐŚĂŝŶĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐĂƌĞĂůƐŽĞƚĂͲŽdžŝĚŝnjĞĚŶŽƌŵĂůůLJďƵƚƚŚĞůĂƐƚƐƚĞƉƉƌŽĚƵĐĞƐĂϯͲĐĂƌďŽŶ ƉƌŽƉŝŽŶLJů͘ x ůƉŚĂͲŽdžŝĚĂƚŝŽŶŽĨĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐͲ/ƚŽĐĐƵƌƐŝŶĞŶĚŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵĂŶĚŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ͘ x x x x x
ϭϭϭ͘<ĞƚŽŶĞŽĚŝĞƐ <ĞƚŽŶĞďŽĚŝĞƐƌĞĨĞƌƐƚŽƚŚƌĞĞĐŽŵƉŽƵŶĚƐĂĐĞƚŽĂĐĞƚĂƚĞ͕ɴͲŚLJĚƌŽdžLJďƵƚLJƌĂƚĞ͕ĂĐĞƚŽŶĞ͘ <ĞƚŽŶĞďŽĚŝĞƐƉƌŽĚƵĐĞĚŝŶůŝǀĞƌĨƌŽŵĂĐĞƚLJůŽ͘ <ĞƚŽŐĞŶĞƐŝƐŽĐĐƵƌƐǁŚĞŶƚŚĞƌĞŝƐĂŚŝŐŚƌĂƚĞŽĨĨĂƚƚLJĂĐŝĚŽdžŝĚĂƚŝŽŶŝŶůŝǀĞƌǁŚŝĐŚƉƌŽǀŝĚĞƐĞdžĐĞƐƐŝǀĞ ĂĐĞƚLJůŽ͘ x ĐĞƚŽĂĐĞƚLJůŽŝƐƚŚĞƐƚĂƌƚŝŶŐŵĂƚĞƌŝĂůĨƌŽŵĞƚĂŽdžŝĚĂƚŝŽŶ͘ x ,D'Ž^LJŶƚŚĂƐĞŝƐƚŚĞƌĂƚĞůŝŵŝƚŝŶŐƐƚĞƉ͘ x ,D'ͲŽƐĞƌǀĞƐĂƐƚŚĞŝŵŵĞĚŝĂƚĞƉƌĞĐƵƌƐŽƌĨŽƌĂĐĞƚŽĂĐĞƚĂƚĞ͘ x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ĐĞƚŽĂĐĞƚĂƚĞŝƐƚŚĞƉƌŝŵĂƌLJŬĞƚŽŶĞďŽĚLJ͘ <ĞƚŽŶĞďŽĚŝĞƐƐĞƌǀĞĂƐĨƵĞůĨŽƌĞdžƚƌĂŚĞƉĂƚŝĐƚŝƐƐƵĞƐ͘ hƚŝůŝnjĂƚŝŽŶŽĨ<ĞƚŽŶĞŽĚŝĞƐǁŝƚŚƚŚĞĞdžĐĞƉƚŝŽŶŽĨ>ŝǀĞƌĂŶĚZƐ͘ ĐĞƚŽĂĐĞƚĂƚĞĂŶĚɴͲŚLJĚƌŽdžLJďƵƚLJƌĂƚĞĂƌĞƵƐĞĚŝŶƉƌĞĨĞƌĞŶĐĞƚŽŐůƵĐŽƐĞĂƐĞŶĞƌŐLJƐŽƵƌĐĞďLJĐĞƌƚĂŝŶ ƚŝƐƐƵĞƐ͕Ğ͘Ő͘ŚĞĂƌƚ͕ŵƵƐĐůĞĂŶĚƌĞŶĂůĐŽƌƚĞdž͘ x ƌĂŝŶĂůƐŽƐǁŝƚĐŚĞƐƚŽƵƐŝŶŐƉƌĞĚŽŵŝŶĂƚůLJĂĐĞƚŽĂĐĞƚĂƚĞŝŶƐƚĂƌǀĂƚŝŽŶ͘ x /ŶĞdžƚƌĂŚĞƉĂƚŝĐƚŝƐƐƵĞƐ͕ĂĐĞƚŽĂĐĞƚĂƚĞŝƐĂĐƚŝǀĂƚĞĚƚŽĂĐĞƚŽĂĐĞƚLJůͲŽďLJƐƵĐĐŝŶLJůͲŽͲĂĐĞƚŽĂĐĞƚĂƚĞ ŽƚƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞŽƌdŚŝŽƉŚŽƌĂƐĞ͘ x x x x
;&ŝƌƐƚƐƚĞƉŝŶŬĞƚŽŶĞďŽĚLJƵƚŝůŝnjĂƚŝŽŶͿ x x x
&ĂĐƚŽƌƐƚŚĂƚŝŶŚŝďŝƚůŝƉŽůLJƐŝƐĂůƐŽŬĞƚŽŐĞŶĞƐŝƐ͘ <ĞƚŽŐĞŶŝĐ,ŽƌŵŽŶĞͲ'ůƵĐĂŐŽŶ͕ŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐ͕ŐƌŽǁƚŚŚŽƌŵŽŶĞ͘ ŶƚŝͲ<ĞƚŽŐĞŶŝĐŚŽƌŵŽŶĞͲ/ŶƐƵůŝŶ
dĞƐƚĨŽƌ<ĞƚŽŶĞŽĚŝĞƐŝŶhƌŝŶĞͲ x x
'ĞƌŚĂƌĚƚ͛Ɛ&ĞƌƌŝĐŚůŽƌŝĚĞͲĐĞƚŽĂĐĞƚĂƚĞ ZŽƚŚĞƌĂ͛ƐEŝƚƌŽƉƌƵƐƐŝĚĞdĞƐƚͲĐĞƚŽĂĐĞƚĂƚĞĂŶĚĐĞƚŽŶĞ
ϭϭϮ͘DĞƚĂďŽůŝƐŵŽĨŚLJůŽŵŝĐƌŽŶ x x x x x x x x
ŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐƚƌĂŶƐƉŽƌƚƚŚĞĚŝĞƚƌLJůŝƉŝĚĨƌŽŵŝŶƚĞƐƚŝŶĞƚŽůŝǀĞƌ͘ &ƵŶĐƚŝŽŶŽĨĐŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐŝƐƚŽƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞdžŽŐĞŶŽƵƐƚƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞƚŽĂĚŝƉŽƐĞƚŝƐƐƵĞ;ĨŽƌƐƚŽƌĂŐĞͿ͘ ^ƚĞƉ/Ͳ&ŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨEĂƐĐĞŶƚŚLJůŽŵŝĐƌŽŶ ^ƚĞƉ//Ͳ&ŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨDĂƚƵƌĞŚLJůŽŵŝĐƌŽŶͲďLJƌĞĐĞŝǀŝŶŐĂƉŽͲ//ĂŶĚĂƉŽĨƌŽŵ,>͘ ^ƚĞƉ///Ͳ&ŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨZĞŵĂŶĂŶƚŚLJůŽŵŝĐƌŽŶͲƉŽͲ//ĂĐƚŝǀĂƚĞƐ>ŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶ>ŝƉĂƐĞ ^ƚĞƉ/sͲhƉƚĂŬĞŽĨZĞŵŶĂŶƚŚLJůŽŵŝĐƌŽŶͲ ŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƌĞŵŶĂŶƚŝƐƚĂŬĞŶƵƉďLJƚŚĞůŝǀĞƌ͘ hƉƚĂŬĞŝƐŵĞĚŝĂƚĞĚďLJĂƉŽǀŝĂƚǁŽĂƉŽĚĞƉĞŶĚĞŶƚƌĞĐƉƚŽƌƐ͕>>ƌĞĐĞƉƚŽƌĂŶĚ>>ƌĞĐĞƉƚŽƌ ƌĞůĂƚĞĚƉƌŽƚĞŝŶͲ/;>ZWͲ/Ϳ͘
ϭϭϯ͘DĞƚĂďŽůŝƐŵŽĨs>> x x x x x
s>>ŝƐƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚŝŶůŝǀĞƌĐŽŶƚĂŝŶƐŚŝŐŚƚƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞ͕ĐŚŽůĞƐƚƌLJůĞƐƚĞƌ͕ĐŚŽůĞƐƚĞƌŽů͕ƉŚŽƐƉŚŽůŝƉŝĚ ĂŶĚƉŽͲϭϬϬ͘ />ŝƐƚĂŬĞŶƵƉŝŶƚŚĞůŝǀĞƌďLJĂƉŽZĞĐĞƉƚŽƌƉƌĞƐĞŶƚŝŶƚŚĞůŝǀĞƌ͘ ƉŽͲ//ĂĐƚŝǀĂƚĞƐ>ŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶůŝƉĂƐĞ ĂƉŽͲϭϬϬĂĐƚƐĂƐůŝŐĂŶĚĨŽƌ>>ƌĞĐĞƉƚŽƌƐ >>ĞůĞǀĂƚĞĚƐĞƌƵŵĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨ>>ĐĂƵƐĞƐĞdžĐĞƐƐŝǀĞĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůŝŶƉĞƌŝƉŚĞƌĂů ƚŝƐƐƵĞƐĂŶĚĞŶŚĂŶĐĞĂƚŚĞƌŽƐĐůĞƌŽƐŝƐƚŚĞƌĞĨŽƌĞŝƚƉƌĞĚŝƐƉŽƐĞƐƚŽD/͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
>>ŝƐŵĞƚĂďŽůŝnjĞĚďLJ>>ƌĞĐĞƉƚŽƌ͘ >>ŝƐĂďĂĚĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐĂŵĂƌŬĞƌĨŽƌĐĂƌĚŝŽǀĂƐĐƵůĂƌĚŝƐĞĂƐĞĐĂůůĞĚĂƐůĞƚŚĂůůLJ ĚĂŶŐĞƌŽƵƐůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶ;>>Ϳ͘ x >>ƌĞĐĞƉƚŽƌƉƌĞƐĞŶƚŝŶŚĞƉĂƚŝĐĂŶĚĞdžƚƌĂŚĞƉĂƚŝĐƚŝƐƐƵĞƐ͘ x x
ϭϭϰ͘&ĂƚƚLJ>ŝǀĞƌ &ĂƚƚLJůŝǀĞƌŝƐƚŚĞĞdžĐĞƐƐŝǀĞĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶŽĨĨĂƚŝ͘Ğ͘ƚƌŝĂĐLJůŐůLJĐĞƌŽůŝŶƚŚĞůŝǀĞƌ;ϮϱͲϯϬйͿ dƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞƐŝƐƐƚŽƌĞĚŝŶƚŚĞĂĚŝƉŽƐĞƚŝƐƐƵĞ͘ EŽŶĂůĐŽŚŽůŝĐĨĂƚƚLJůŝǀĞƌĚŝƐĞĂƐĞ;E&>ͿŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůŝǀĞƌĚŝƐŽƌĚĞƌ͘ ĂƵƐĞƐͲKǀĞƌƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨƚƌŝĂĐLJůŐůLJĐĞƌŽůƐĂŶĚZĂŝƐĞĚůĞǀĞůƐŽĨƉůĂƐŵĂĨƌĞĞĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐͲ;s>> ƐLJŶƚŚĞƐŝƐŝŵƉĂŝƌĞĚͿ x >ĂĐŬŽĨůŝƉŽƚƌŽƉŝĐĨĂĐƚŽƌƐ;ĐŚŽůŝŶĞ͕ďĞƚĂŝŶĞ͕ŵĞƚŚŝŽŶŝŶĞ͕ůĞĐŝƚŚŝŶĞĂŶĚŝŶŽƐŝƚŽů͕ǀŝƚĂŵŝŶϭϮ͕sŝƚĂŵŝŶ Ϳ x >ŝƉŽƚƌŽƉŝĐ&ĂĐƚŽƌƐͲǁŚŝĐŚƉƌĞǀĞŶƚƐƚŚĞĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶŽĨĨĂƚ;ƚƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞƐͿŝŶůŝǀĞƌ͘ x x x x
ϭϭϱ͘,K>^dZK>^zEd,^/^ x x x x x x
ŚŽůĞƐƚĞƌŽůŝƐƚŚĞŵĂũŽƌƐƚĞƌŽůŝŶŚƵŵĂŶƐ͘ DĂũŽƌƐŝƚĞƐͲ>ŝǀĞƌ͕ĂĚƌĞŶĂůĐŽƌƚĞdž͕ƚĞƐƚŝƐ͕ŽǀĂƌŝĞƐĂŶĚŝŶƚĞƐƚŝŶĞ͘ ĞůůŽƌŐĂŶĞůůĞͲĞŶĚŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵĂŶĚĐLJƚŽƉůĂƐŵ &ŝƌƐƚŵĂƚĞƌŝĂůŝƐĐĞƚLJůŽ͘ ĐĞƚLJůͲŽĐŽŶĚĞŶƐĞƐǁŝƚŚĂĐĞƚŽĂĐĞƚLJůͲŽƚŽĨŽƌŵϯͲŚLJĚƌŽdžLJͲϯͲŵĞƚŚLJůŐůƵƚĂƌLJůͲŽ;,D'ͲŽͿ dŚĞŶ,D'ͲŽŝƐĐŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽŵĞǀĂůŽŶĂƚĞďLJ,D'ͲŽƌĞĚƵĐƚĂƐĞ͕;ƚŚĞŬĞLJƌĞŐƵůĂƚŽƌLJĞŶnjLJŵĞŽĨ ĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůƐLJŶƚŚĞƐŝƐͿ
ϭϭϲ͘DĞƚĂďŽůŝƐŵŽĨ,> x x x x x
EĂƐĐĞŶƚ,>ŝƐƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚĂŶĚƐĞĐƌĞƚĞĚĨƌŽŵŝŶƚĞƐƚŝŶĞĂŶĚůŝǀĞƌ͘ EĂƐĐĞŶƚ,>ĐŽŶƚĂŝŶƉŚŽƐƉŚŽůŝƉŝĚƐ͕ĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůĂŶĚƉŽ͘ >ĞĐŝƚŚŝŶĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůĐLJůdƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞ;>dͿĞƐƚĞƌŝĨŝĞĚďLJĐŚŽůĞƐƚĞƌŽů͘ ƉŽͲͲ/ĂĐƚŝǀĂƚĞƐ>d͘ ŚŽůĞƐƚĞƌŽůŝƐƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚƚŽůŝǀĞƌŝŶϮǁĂLJƐͲ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭ͘ /ŶĚŝƌĞĐƚƉĂƚŚǁĂLJͲŚŽůĞƐƚƌLJůĞƐƚĞƌŝƐƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚĨƌŽŵ,>ƚŽs>>ĂŶĚĐŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐďLJĐŚŽůĞƐƚƌLJů ĞƐƚĞƌƚƌĂŶƐĨĞƌƉƌŽƚĞŝŶ;dWͿă>ŝǀĞƌ Ϯ͘ ŝƌĞĐƚƉĂƚŚǁĂLJͲ,>ĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůďLJůŝǀĞƌǀŝĂƐĐĂǀĞŶŐĞƌƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ x x x x x
,>ƉĂƌƚŝĐůĞƐĂƌĞƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂƐƐĐĂǀĂŶŐĞƌƐ͘ dŚĞůĞǀĞůŽĨ,>ŝŶƐĞƌƵŵŝƐŝŶǀĞƌƐĞůLJƌĞůĂƚĞĚƚŽƚŚĞŝŶĐŝĚĞŶĐĞŽĨD/͘ ,>ŝƐĐĂƌĚŝŽƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞĂŶĚĂŶƚŝͲĂƚŚĞƌŽŐĞŶŝĐŝƐƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽŐŽŽĚĐŚŽůĞƐƚĞƌŽů͘ ,>ͲŚŽůĞƐƚĞƌŽůĂƉƉĞĂƌƐƚŽďĞƚŚĞďĞƐƚŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚƉƌĞĚŝĐƚŽƌŽĨĐŽƌŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌLJĚŝƐĞĂƐĞ͘ ,>ĐŽůůĞĐƚƐĞdžĐĞƐƐĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůŝƌŽŶƚŝƐƐƵĞƐĂŶĚƚƌĂŶƐƉŽƌƚŝƚƚŽůŝǀĞƌĂŶĚƐƚĞƌŽŝĚŽŐĞŶŝĐƚŝƐƐƵĞƐ͘dŚŝƐ ŝƐĐĂůůĞĚZĞǀĞƌƐĞĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘
ϭϭϳ͘,zWZ>/WKWZKd/ED/ &ƌĞĚƌŝĐŬƐŽŶ͛ƐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨŚLJƉĞƌůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶĞŵŝĂĂƌĞŽĨϱƚLJƉĞƐ dLJƉĞ/;ĨĂŵŝůŝĂůůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶůŝƉĂƐĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJͿͲĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶůŝƉĂƐĞŽƌĂƉŽͲ//͘ ůĞǀĂƚĞĚůĞǀĞůƐŽĨĐŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐ dLJƉĞ//Ă;ĨĂŵŝůŝĂůŚLJƉĞƌĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůĞŵŝĂͿͲƵĞƚŽĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨĨƵŶĐƚŝŽŶĂů>>ƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ &ŽƵƌĐůĂƐƐĞƐŽĨŵƵƚĂƚŝŽŶŚĂǀĞďĞĞŶĚĞĨŝŶĞĚĨŽƌ>>ƌĞĐĞƉƚŽƌƐͲůĂƐƐ/;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶͿͲůŽƐƐŽĨ ƌĞĐĞƉƚŽƌƐLJŶƚŚĞƐŝƐ x dLJƉĞ//ď;ĨĂŵŝůŝĂůĐŽŵďŝŶĞĚŚLJƉĞƌůŝƉĞĚŝŵŝĂͿͲ>>ĂŶĚs>>ĂƌĞŝŶĐƌĞĂƐĞĚ x dLJƉĞ///;ĨĂŵŝůŝĂůĚLJƐďĞƚĂůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶĞŵŝĂͿͲƌŽĂĚɴͲĚŝƐĞĂƐĞͲƵĞƚŽĂďŶŽƌŵĂůŝƚŝĞƐŝŶĂƉŽͲĂŶĚ ŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƌĞŵŶĂŶƚƐĂŶĚs>>ƌĞŵŶĂŶƚƐ;/>ͿĂƌĞŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͘ x dLJƉĞ/s;ĨĂŵŝůŝĂůŚLJƉĞƌƚƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞŵŝĂͿͲĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨĂƉŽͲͲs͘ x x x x x
ϭϭϴ͘ŝůĞĐŝĚ^LJŶƚŚĞƐŝƐ x x
dŚĞƉƌŝŵĂƌLJďŝůĞĂĐŝĚƐĂƌĞƉƌŽĚƵĐĞĚĨƌŽŵĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůŝŶůŝǀĞƌ͘ WƌŝŵĂƌLJďŝůĞĂĐŝĚƐĂƌĞͲ
Ă͘ ŚŽůŝĐĂĐŝĚ ď͘ ŚĞŶŽĚĞdžLJĐŚŽůŝĐĂĐŝĚ Đ͘ 'ůLJĐŽĐŚŽůŝĐĂĐŝĚ͕ŐůLJĐŽĐŚĞŶŽĚĞŽdžLJĐŚŽůŝĐĂĐŝĚ͕ƚĂƵƌŽĐŚŽůŝĐĂĐŝĚ͘ x x
^ĞĐŽŶĚĂƌLJďŝůĞĂĐŝĚƐƉƌŽĚƵĐĞĚĨƌŽŵĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůŝŶŝŶƚĞƐƚŝŶĞ͘ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJďŝůĞĂĐŝĚƐĂƌĞͲ
Ă͘ ĞŽdžLJĐŚŽůŝĐĐŝĚ ď͘ >ŝƚŚŽĐŚŽůŝĐĐŝĚ x x
ŚŽůĞƐƚĞƌŽůĐŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽϳ,LJĚƌŽĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůďLJϳɲͲ,LJĚƌŽdžLJůĂƐĞ͘ dŚĞĨŝƌƐƚĂŶĚƌĂƚĞůŝŵŝƚŝŶŐƐƚĞƉďLJĞŶnjLJŵĞϳɲͲ,LJĚƌŽdžLJůĂƐĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϭϵ͘>ŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶ^ƚƌƵĐƚƵƌĞ &ƌĞĞĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐ;&ͿŝƐŵĞƚĂďŽůŝĐĂůůLJŵŽƐƚĂĐƚŝǀĞŽĨƚŚĞƉůĂƐŵĂůŝƉŝĚƐ͘ EŽŶƉŽůĂƌůŝƉŝĚĐŽŶƚĂŝŶƐĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůĞƐƚĞƌ͕ĐŚŽůĞƐƚĞƌŽů͕ƉŚŽƐƉŚŽůŝƉŝĚ͕ƚƌŝĂĐLJůŐůLJĐĞƌŽů͘ WƌŽƚĞŝŶƉĂƌƚŽĨůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶŝƐĂƉŽůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶ͘ ŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐͲdŚĞƐĞĂƌĞƉƌŝŶĐŝƉĂůĨŽƌŵŝŶǁŚŝĐŚĚŝĞƚĂƌLJůŝƉŝĚƐ;ĞdžŽŐĞŶŽƵƐůŝƉŝĚƐͿĂƌĞĐĂƌƌŝĞĚĨƌŽŵ ŝŶƚĞƐƚŝŶĞƚŽůŝǀĞƌ͘ x >ŽǁĚĞŶƐŝƚLJůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶƐ;>>ͿͲŵĂũŽƌƐŽƵƌĐĞŽĨĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůƚŽƉĞƌŝƉŚĞƌĂůƚŝƐƐƵĞƐ͘ x x x x
ůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐͲ x x
ŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐŚĂǀĞŶŽŵŽďŝůŝƚLJĂŶĚƌĞŵĂŝŶƐĂƚŽƌŐŝŶŝĂůƉŽƐŝƚŝŽŶ ,>ŚĂƐŵĂdžŝŵƵŵŵŽďŝůŝƚLJĂŶĚŵŽǀĞůŽŶŐĞƐƚĚŝƐƚĂŶĐĞ͘
hůƚƌĂĐĞŶƚƌŝĨƵŐĂƚŝŽŶͲ x
ŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐĂƌĞůĂƌŐĞƐƚǁŝƚŚŵĂdžŝŵƵŵůŝƉŝĚĐŽŶƚĞŶƚƐ͘
ϭϮϬ͘,LJƉŽůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶĞŵŝĂ x x x x x x x x
ďĞƚĂůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶĞŵŝĂͲ dŚĞƌĞŝƐĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨĂƉŽͲĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶƐŝ͘Ğ͘ĐŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐ͕s>>ů>͕>>͘ >ŽǁƉůĂƐŵĂůĞǀĞůƐŽĨĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůĂŶĚƚƌŝĂĐLJůŐůLJĐĞƌŽůƐŽĐĐƵƌƐ͘ ,>ůĞǀĞůƐĂƌĞŶŽƌŵĂů͘ ĞĨŝĐŝĞŶƚsŝƚĂŵŝŶĂŶĚĨĂƚƐŽůƵďůĞǀŝƚĂŵŝŶƐ;ǀŝƚĂŵŝŶΘ<Ϳ͘ ,LJƉŽĂůƉŚĂůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶĞŵŝĂ;dĂŶŐŝĞƌĚŝƐĞĂƐĞͿ ƵĞƚŽŵĂƌŬĞĚĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨŵĂũŽƌůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶ,>;ĂƉŽͲͲ/ĂŶĚĂƉŽͲͲ//Ϳ ŶůĂƌŐĞĚƚŽŶƐŝůƐ
ϭϮϭ͘ZĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨŚŽůĞƐƚĞƌŽů^LJŶƚŚĞƐŝƐ dŚĞƌĂƚĞůŝŵŝƚŝŶŐĞŶnjLJŵĞŽĨĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůďŝŽƐLJŶƚŚĞƐŝƐŝƐ,D'ͲŽƌĞĚƵĐƚĂƐĞ͘ ŚŽůĞƐƚĞƌŽů͕ŵĞǀĂůŽŶĂƚĞ͕ďŝůĞƐĂůƚƐŽƌĂĐŝĚƐŝŶŚŝďŝƚƐ,D'ŽƌĞĚƵĐƚĂƐĞ͘ /ŶƐƵůŝŶĂŶĚƚŚLJƌŽdžŝŶĞŝŶĐƌĞĂƐĞƚŚĞĂĐƚŝǀŝƚLJŽĨ,D'ŽƌĞĚƵĐƚĂƐĞ 'ůƵĐĂŐŽŶĂŶĚ'ůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐĚĞĐƌĞĂƐĞƐƚŚĞĂĐƚŝǀŝƚLJŽĨ,D'ŽƌĞĚƵĐƚĂƐĞ͘ ,LJƉŽůŝƉŝĚĞŵŝĐĚƌƵŐƐ;ůŽǀĂƐƚĂƚŝŶ͕ŵĞǀĂƐƚĂƚŝŶͿŝŶŚŝďŝƚƐĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůƐLJŶƚŚĞƐŝƐďLJĂĐƚŝŶŐĂƐĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞ ŝŶŚŝďŝƚŽƌƐŽĨ,D'ŽƌĞĚƵĐƚĂƐĞ͘ x ƐƚĞƌŝĨŝĞĚĨŽƌŵŽĨĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůĂƌĞͲ x x x x x
ϭ͘ >ŝŶŽůĞŝĐĂĐŝĚ Ϯ͘ KůĞŝĐĂĐŝĚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯ͘ WĂůŵŝƚŝĐĂĐŝĚ ϰ͘ ƌĂĐŚŝĚŽŶŝĐĂĐŝĚ x x x
ƐƚĞƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůŝƐĐĂƚĂůLJnjĞĚďLJƚǁŽĞŶnjLJŵĞƐͲ /ŶƚŝƐƐƵĞƐͲ/ŶĐƌĞĂƐĞŝŶŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůĂĐƚŝǀĂƚĞƐĐLJůĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůĂĐLJůƚƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞ;dͿ ŚŽůĞƐƚĞƌŽůdžĐƌĞƚŝŽŶͲ^ƚĞƌŽů;ĐŽƉƌŽƐƚĞŶŽůͿ
ϭϮϮ͘s/dD/E x x
sŝƚĂŵŝŶŝƐĂĨĂƚƐŽůƵďůĞǀŝƚĂŵŝŶ͘ ZĞƚŝŶŽŝĚƐͲϯďŝŽůŽŐŝĐĂůůLJĂĐƚŝǀĞǀŝƚĂŵĞƌƐ;ŝƐŽŵĞƌƐŽĨǀŝƚĂŵŝŶͿ
Ă͘ ZĞƚŝŶŽů;ĂůĐŽŚŽůͿ ď͘ ZĞƚŝŶĂů;ĂůĚĞŚLJĚĞͿ Đ͘ ZĞƚŝŶŽŝĐĂĐŝĚ;ĂĐŝĚͿ >LJĐŽƉĞŶĞͲƉƌŽƚĞĐƚĂŐĂŝŶƐƚƉƌŽƐƚĂƚĞĐĂŶĐĞƌ͘ ZĞƚŝŶĂůĐŽŵďŝŶĞƐǁŝƚŚůŝŐŚƚͲƐĞŶƐŝƚŝǀĞƉƌŽƚĞŝŶŽƉƐŝŶƚŽĨŽƌŵƌŚŽĚŽƉƐŝŶ;ŝŶƌŽĚƐͿĂŶĚŝĚŽƉƐŝŶ;ŝŶ ĐŽŶĞƐͿ͘ x ZĞƚŝŶŽůĞƐƚĞƌƐĂƌĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚƚŽůŝǀĞƌŝŶƚŚĞĐŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐ͘ x >ŝǀĞƌĐĞůůƐŶŽƚŽŶůLJĚŝƐƉĂƚĐŚƌĞƚŝŶŽůǁŝƚŚZWďƵƚĂůƐŽƐƚŽƌĞƚŚĞƐƵƌƉůƵƐŝŶƚŚĞĨŽƌŵŽĨƌĞƚŝŶŽůĞƐƚĞƌƐ͘ x ^ŽƵƌĐĞƐŽĨsŝƚĂŵŝŶͲ x x
&ŝƐŚůŝǀĞƌŽŝůƐ;ƌŝĐŚƐŽƵƌĐĞƐͿ ,ĂůŝďƵƚůŝǀĞƌŽŝů;ƌŝĐŚĞƐƚƐŽƵƌĐĞƐͿ ĂƌƌŽƚ;ƉůĂŶƚƐŽƵƌĐĞͿ ϭϮϯ͘sŝƚĂŵŝŶĞĨŝĐŝĞŶĐLJ x x x x x x x
ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐͲyĞƌŽƉŚƚŚĂůŵŝĂ;ĚƌLJĞLJĞͿ͕&ŽůůŝĐƵůĂƌŚLJƉĞƌŬĞƌĂƚŽƐŝƐ ,LJƉĞƌǀŝƚĂŵŝŶŽƐŝƐĐĂŶůĞĂĚƚŽƌƵƉƚƵƌĞŽĨůLJƐŽƐŽŵĂůŵĞŵďƌĂŶĞ͘ ĐƵƚĞƚŽdžŝĐŝƚLJͲWƐĞƵĚŽƚƵŵŽƵƌĐĞƌĞďƌŝ ŚƌŽŶŝĐƚŽdžŝĐŝƚLJͲďŽŶĞĂďŶŽƌŵĂůŝƚŝĞƐĂŶĚďŽŶLJƐǁĞůůŝŶŐ͘ ^ŝŶŐůĞŵĂƐƐŝǀĞĚŽƐĞϭϬϬϬϬϬ/hƚŽĐŚŝůĚƌĞŶ;ϲŵŽŶƚŚͲϭLJĞĂƌͿŽŶĐĞŝŶϲŵŽŶƚŚƐ͘ ^ŝŶŐůĞŵĂƐƐŝǀĞĚŽƐĞϮϬϬϬϬϬ/hƚŽĐŚŝůĚƌĞŶ;ϭͺϲLJĞĂƌƐͿŽŶĐĞŝŶϲŵŽŶƚŚƐ ZĞƋƵŝƌĞĚĂŝůLJůůŽǁĂŶĐĞŽĨsŝƚĂŵŝŶ;ʅŐŽĨZĞƚŝŶŽůͿ
ŚŝůĚƌĞŶ;ϭͲϲLJƌƐͿͲϰϬϬƉŐͬĚĂLJ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
DĞŶͲϲϬϬƉŐͬĚĂLJ tŽŵĞŶͲϲϬϬƉŐͬĚĂLJ WƌĞŐŶĂŶĐLJͲϴϬϬƉŐͬĚĂLJ >ĂĐƚĂƚŝŽŶͲϵϱϬƉŐͬĚĂLJ ϭϮϰ͘sŝƚĂŵŝŶ x x x x
sŝƚĂŵŝŶŝƐĂŚŽƌŵŽŶĂůǀŝƚĂŵŝŶ͘ /ƚĂĐƚƐŽŶŝŶƚƌĂŶƵĐůĞĂƌƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ sŝƚĂŵŝŶŝƐĂůƐŽĐĂůůĞĚĂƐĂŶƚŝͲƌĂĐŚŝƚŝĐĨĂĐƚŽƌ͘ sŝƚĂŵŝŶŝƐƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚŝŶƐŬŝŶĂŶĚŵĞƚĂďŽůŝnjĞĚƚŽĂĐƚŝǀĞŵĞƚĂďŽůŝƚĞĐĂůĐŝƚƌŝŽůŝŶůŝǀĞƌĂŶĚŬŝĚŶĞLJ͘
Ă͘ ƌŐŽĐĂůĐŝĨĞƌŽů;sŝƚĂŵŝŶϮͿ ď͘ ŚŽůĞĐĂůĐŝĨĞƌŽů;sŝƚĂŵŝŶϯͿ x x x x x x
sŝƚĂŵŝŶϯÆĐĂůĐŝĚŝŽů;ϮϱŚLJĚƌŽdžLJĐŚŽůĞĐĂůĐŝĨĞƌŽů ŽƌϮϱͲŚLJĚƌŽdžLJǀŝƚĂŵŝŶϯͿďLJϮϱŚLJĚƌŽdžLJůĂƐĞŝŶƚŚĞůŝǀĞƌ ĂůĐŝĚŝŽůÆĐĂůĐŝƚƌŝŽůďLJϭͲɲŚLJĚƌŽdžLJůĂƚŝŽŶŝŶŬŝĚŶĞLJ͘ dŚĞŚLJĚƌŽdžLJůĂƚŝŽŶŝƐƚŚĞƌĂƚĞůŝŵŝƚŝŶŐƐƚĞƉ͘ ĂůĐŝƚƌŝŽů;ϭ͕Ϯϱ;K,ͿϮϯͿŝƐƚŚĞďŝŽůŽŐŝĐĂůůLJŵŽƐƚĂĐƚŝǀĞĨŽƌŵŽĨsŝƚĂŵŝŶ͘ tŚĞŶĂнϮůĞǀĞůŝƐŚŝŐŚ͕ŬŝĚŶĞLJƉƌŽĚƵĐĞƐƚŚĞƌĞůĂƚŝǀĞůLJŝŶĂĐƚŝǀĞŵĞƚĂďŽůŝƚĞϮϰ͕ϮϱŝŚLJĚƌŽdžLJ ŚŽůĞĐĂůĐŝĨĞƌŽů;ĂůĐŝƚƌŽŝĐĂĐŝĚͿĞdžĐƌĞƚĞĚƚŚƌŽƵŐŚƵƌŝŶĞ͘
ϭϮϱ͘sŝƚĂŵŝŶͲĨƵŶĐƚŝŽŶ͕ĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ ϭ͘ WƌĞǀĞŶƚƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶďLJŵLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ͘ Ϯ͘ KŶůLJĂŶŝŵĂůƐŽƵƌĐĞƐ>ŝǀĞƌ͕ŐŐLJŽůŬ͕ďƵƚƚĞƌĂŶĚůŝǀĞƌŽŝůƐ͘KƵƚŽĨƚŚĞĨŽŽĚƐŽƵƌĐĞƐ&ŝƐŚůŝǀĞƌŽŝůƐĂƌĞ ƚŚĞƌŝĐŚĞƐƚƐŽƵƌĐĞ ϯ͘ ^ƵŶůŝŐŚƚ ϰ͘ sŝƚĂŵŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJͲ R ZŝĐŬĞƚƐŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ R KƐƚĞŽŵĂůĂĐŝĂŝŶĂĚƵůƚƐsŝƚĂŵŝŶ/ŶƚŽdžŝĐĂƚŝŽŶͲ ϱ͘sŝƚĂŵŝŶŝŶĞdžĐĞƐƐŝƐƚŽdžŝĐ;ϰϬϬϬ/hͬĚĂLJͿ͘ /ŶĨĂŶƚƐĂƌĞƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽŝŶƚĂŬĞƐŽĨsŝƚĂŵŝŶĂƐůŽǁĂƐϱϬʅŐͬĚĂLJ ϭϮϲ͘sŝƚĂŵŝŶΘĞĨŝĐŝĞŶĐLJ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
sŝƚĂŵŝŶŝƐƚŚĞƐƚĞƌĞŽŝƐŽŵĞƌŽĨͲ
Ă͘ dŽĐŽƉŚĞƌŽůƐ;ŵŽƐƚĂďƵŶĚĂŶƚͿ ď͘ dŽĐŽƚƌŝĞŶŽůƐ x x
dŚĞŵŽƐƚƉŽǁĞƌĨƵůŶĂƚƵƌĂůůLJŽĐĐƵƌƌŝŶŐĂŶƚŝŽdžŝĚĂŶƚ͘ sŝƚĂŵŝŶŝƐĐĂƌƌŝĞĚƚŽůŝǀĞƌŝŶŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐ͘
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘
DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĨƵŶĐƚŝŽŶŝŶŚƵŵĂŶƐŝƐƚŽĂĐƚĂƐĂŶƚŝŽdžŝĚĂŶƚ͘ WƌĞǀĞŶƚƐŽdžŝĚĂƚŝŽŶŽĨŽƚŚĞƌĂŶƚŝŽdžŝĚĂŶƚĂƐĐĂƌŽƚĞŶĞƐ͕sŝƚĂŵŝŶĂŶĚsŝƚĂŵŝŶ͘ ŝŽůŽŐŝĐĂůůLJŵŽƐƚƉŽƚĞŶƚĨŽƌŵŝƐɲͲƚŽĐŽƉŚĞƌŽůƐ͘ ŚĂŝŶďƌĞĂŬŝŶŐĂŶƚŝŽdžŝĚĂŶƚƐ͘ &ƌĞĞƌĂĚŝĐĂůƚĂƉƉŝŶŐĂŶƚŝŽdžŝĚĂŶƚŝŶĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞƐ WůĂƐŵĂůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶƐďLJƌĞĂĐƚŝŶŐǁŝƚŚůŝƉŝĚƉĞƌŽdžŝĚĞƌĂĚŝĐĂůƐĨŽƌŵĞĚďLJƉĞƌŽdžŝĚĂƚŝŽŶŽĨ ƉŽůLJƵŶƐĂƚƵƌĂƚĞĚĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐ͘ ϳ͘ WƌĞǀĞŶƚƐƌĂŶĐŝĚŝƚLJŽĨĨĂƚƐĚƵĞƚŽŝƚƐĂŶƚŝŽdžŝĚĂŶƚĂĐƚŝŽŶ͘ x x
^ĞůĞŶŝƵŵĚĞĐƌĞĂƐĞƐƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚŽĨsŝƚĂŵŝŶ͘ sŝƚĂŵŝŶĞĨŝĐŝĞŶĐLJͲ,ĞŵŽůLJƚŝĐĂŶĂĞŵŝĂ͕ƌLJƐŬŝŶ
ϭϮϳ͘sŝƚĂŵŝŶ<ΘĞĨŝĐŝĞŶĐLJ x x
sŝƚĂŵŝŶ<ŝƐƚŚĞŽŶůLJĨĂƚƐŽůƵďůĞǀŝƚĂŵŝŶƚŚĂƚĂĐƚƐĂƐĂĐŽĞŶnjLJŵĞ͘ dŚƌĞĞĨŽƌŵƐŽĨsŝƚĂŵŝŶ<Ͳ
ϭ͘ sŝƚĂŵŝŶ<ϭͲWŚLJůůŽƋƵŝŶŽŶĞ;ŶĂƚƵƌĂůůLJŽĐĐƵƌƌŝŶŐͿ Ϯ͘ sŝƚĂŵŝŶ<ϮͲDĞŶĂƋƵŝŶŽŶĞ;ŶĂƚƵƌĂůůLJŽĐĐƵƌƌŝŶŐͿ ϯ͘ sŝƚĂŵŝŶ<ϯͲDĞŶĂĚŝŽŶĞ sŝƚĂŵŝŶ<ϮŝƐƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚďLJŝŶƚĞƐƚŝŶĂůďĂĐƚĞƌŝĂ͘ sŝƚĂŵŝŶ<ŝƐĂƐĂĐŽĨĂĐƚŽƌĨŽƌĂŶĞŶnjLJŵĞĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞƚŚĂƚĐĂƚĂůLJnjĞƐĐĂƌďŽdžLJůĂƚŝŽŶŽĨŐůƵƚĂŵŝĐĂĐŝĚ ƌĞƐŝĚƵĞƐŽŶǀŝƚĂŵŝŶ<ͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚƉƌŽƚĞŝŶƐ͘ x ŽĂŐƵůĂƚŝŽŶƉƌŽƚĞŝŶƐͲWƌŽƚŚŽŵďŝŶĨĂƚŽƌ;&ĂĐƚŽƌ//Ϳ͕WƌŽĐŽŶǀĞƌƚŝŶ;&ĂĐƚŽƌs//Ϳ͕ŚƌŝƐƚŵĂƐĨĂĐƚŽƌ ;&ĂĐƚŽƌ/yͿ͕^ƚƵĂƌƚͲWƌŽǁĞƌĨĂĐƚŽƌ;&ĂĐƚŽƌyͿ͘ x ŶƚŝĐŽĂŐƵůĂƚŝŽŶƉƌŽƚĞŝŶͲWƌŽƚĞŝŶ͘ x DĂƚƌŝdž'ůĂƉƌŽƚĞŝŶǀŝĂĐĂůĐŝƵŵŝŽŶ͘ x x
sŝƚĂŵŝŶ<ĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJͲ x x
ůĞǀĂƚĞĚƉƌŽƚŚŽŵďŝŶƚŝŵĞ͕ďůĞĞĚŝŶŐƚŝŵĞ͘ EĞǁďŽƌŶŝŶĨĂŶƚƐǁŝƚŚƚŚĞŝƌŝŶĂĚĞƋƵĂƚĞǀŝƚĂŵŝŶ<ƐƚŽƌĞƐŵĂLJƐƵĨĨĞƌĨƌŽŵŚĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐĚŝƐĞĂƐĞŽĨ ŶĞǁďŽƌŶ;,EϭͿ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
,zWZs/dD/EK^/^<ͲůĞĂĚƐƚŽ,ĞŵŽůLJƐŝƐ ϭϮϴ͘sŝƚĂŵŝŶϭΘĞĨŝĐŝĞŶĐLJ x x x x x
dŚŝĂŵŝŶĞŝƐĂůƐŽĐĂůůĞĚŶĞƵƌŝŶĞ͘ dŚŝĂŵŝŶĞŚĂƐĂƌŽůĞŝŶŵĞƚĂďŽůŝƐŵŽĨĐĂƌLJĚƌĂƚĞƐ͘ ĐƚŝǀĞĨŽƌŵŽĨƚŚŝĂŵŝŶĞŝƐƚŚŝĂŵŝŶĞƉLJƌŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞ;ddWͿŽƌdŚŝĂŵŝŶĞĚŝƉŚŽƐƉŚĂƚĞ͘ dŚŝĂŵŝŶĞŝƐĂĐŽĞŶnjLJŵĞ dŚŝĂŵŝŶĞWLJƌŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞŝƐƚŚĞĐŽĞŶnjLJŵĞǁŚŝĐŚĨƵŶĐƚŝŽŶƐĨŽƌƚŚĞĚĞĐĂƌďŽdžLJůĂƚŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶͲ
ϭ͘ WLJƌƵǀĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞͲĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨƉLJƌƵǀĂƚĞƚŽĂĐĞƚLJůŽ Ϯ͘ ɲͲŬĞƚŽŐůƵƚĂƌĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞͲĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨɲͲŬĞƚŽŐůƵƚĂƌĂƚĞƚŽƐƵĐĐŝŶLJůŽ ϯ͘ ƌĂŶĐŚĞĚĐŚĂŝŶŬĞƚŽĂĐŝĚĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞͲĐĂƚĂůLJƐĞƐŽdžŝĚĂƚŝǀĞĚĞĐĂƌďŽdžLJůĂƚŝŽŶŽĨƌĂŶĐŚĞĚŬĞƚŽ ŚĂŝŶŵŝŶŽĂĐŝĚƐ͘ ϰ͘ dŚŝĂŵŝŶĞĚŝƉŚŽƐƉŚĂƚĞŝƐĂůƐŽƚŚĞĐŽĞŶnjLJŵĞĨŽƌƚƌĂŶƐŬĞƚŽůĂƐĞŝŶƉĞŶƚŽƐĞƉŚŽƐƉŚĂƚĞƉĂƚŚǁĂLJ͘ dŚŝĂŵŝŶĞŶƵƚƌŝƚŝŽŶĂůƐƚĂƚƵƐŝƐďĞƐƚĂƐƐĞƐƐĞĚďLJĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞŽƌǁŚŽůĞďůŽŽĚƚƌĂŶƐŬĞƚŽůĂƐĞĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ x x x x
^ŽƵƌĐĞƐͲ ůĞƵƌŽŶĞůĂLJĞƌŽĨĐĞƌĞĂůƐ͘ zĞĂƐƚŝƐĂůƐŽŐŽŽĚƐŽƵƌĐĞŽĨƚŚŝĂŵŝŶĞ͘ DĞĂƚ
s/dD/Eϭ&//Ez x
ĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨƚŚŝĂŵŝŶĞĐĂƵƐĞƐͲ
ϭ͘ ĞƌŝĞƌŝͲϮƚLJƉĞƐ ĂͿtĞƚĞƌŝĞƌŝ ďͿƌLJĞƌŝĞƌŝͲƉŽůLJŶĞƵƌŝƚŝƐ͕ŵƵƐĐůĞǁĂƐƚŝŶŐ Ϯ͘tĞƌŶŝĐŬĞ͛ƐĞŶĐĞƉŚĂůŽƉĂƚŚLJǁŝƚŚŬŽƌƐĂŬŽĨĨƉƐLJĐŚŽƐŝƐ ϯ͘>ĂĐƚŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐ x
ZĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĂŝůLJůůŽǁĂŶĐĞŽĨsŝƚĂŵŝŶϭͲϭͲϭ͘ϱŵŐͬĚĂLJ
ϭϮϵ͘sŝƚĂŵŝŶϮΘĞĨŝĐŝĞŶĐLJ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
ZŝďŽĨůĂǀŝŶŝƐĂůƐŽĐĂůůĞĚtĂƌďƵƌŐLJĞůůŽǁĞŶnjLJŵĞŽĨĐĞůůƵůĂƌƌĞƐƉŝƌĂƚŝŽŶ͘ ZŝďŽĨůĂǀŝŶŝƐŚĞĂƚƐƚĂďůĞ͘ ĐƚŝǀĞĨŽƌŵƐŽĨZŝďŽĨůĂǀŝŶͲ
ϭ͘ ϭ͘&ͲĨůĂǀŝŶĂĚĞŶŝŶĞĚŝŶƵĐůĞŽƚŝĚĞ Ϯ͘ Ϯ͘&DEͲĨůĂǀŝŶŵŽŶŽŶƵĐůĞŽƚŝĚĞ x
&ůĂǀŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ;ĨůĂǀŽƉƌŽƚĞŝŶͿĞŶnjLJŵĞƐĂƌĞͲ
ĂͿ&DEĚĞƉĞŶĚĞŶƚͲ>ͲĂŵŝŶŽĂĐŝĚŽdžŝĚĂƐĞ͕E,ĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ͕ŵŽŶŽĂŵŝŶŽŽdžŝĚĂƐĞ͘ sŝƚĂŵŝŶϮĞĨŝĐŝĞŶĐLJͲĐůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐͲ x x x x
'ůŽƐƐŝƚŝƐ ŶŐƵůĂƌƐƚŽŵĂƚŝƚŝƐ ^ĞďŽƌƌŚĞŝĐĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐ ŽƌŶĞĂůǀĂƐĐƵůĂƌŝƐĂƚŝŽŶ
ϭϯϬ͘sŝƚĂŵŝŶϯͲŵĞƚĂďŽůŝƐŵ ϭ͘ sŝƚĂŵŝŶϯŝƐĂůƐŽĐĂůůĞĚĂƐEŝĐŽƚŝŶŝĐĂĐŝĚŽƌŶŝĐŽƚŝŶĂŵŝĚĞ͘ Ϯ͘ EŝĂĐŝŶĐĂŶďĞƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚƚƌLJƉƚŽƉŚĂŶ;ϭŵŐŽĨƚŚĞŶŝĂĐŝŶĨŽƌŵĞĚĨƌŽŵϲϬŵŐŽĨƚƌLJƉƚŽƉŚĂŶͿ x
ŽĞŶnjLJŵĞƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƌĞĂĐƚŝŽŶƐͲ
ϭ͘ KdžŝĚŽƌĞĚƵĐƚŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶͲ ŝͿEнůŝŶŬĞĚĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞƐͲ x x x x x x x
/ƐŽĐŝƚƌĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ DĂůĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ ɲͲŬĞƚŽŐůƵƚĂƌĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ ŐůƵƚĂŵĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ ŐůLJĐĞƌĂůĚĞŚLJĚĞƐͲϯͲWĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ ůĂĐƚĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ ɴͲŚLJĚƌŽdžLJůĂĐLJůŽĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ
ŝŝͿEWнůŝŶŬĞĚĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞƐͲ 'ůƵĐŽƐĞͲϲͲWĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞŝŶ,DWƐŚƵŶƚƉĂƚŚǁĂLJ EŝĐŽƚŝŶĂŵŝĚĞĞdžĐƌĞƚĞĚŝŶƵƌŝŶĞĂƌĞEϭʹŵĞƚŚLJůŶŝĐŽƚŝŶĂŵŝĚĞĂŶĚEϭʹŵĞƚŚLJůϮͲƉLJƌŝĚŽŶĞϱͲ ĐĂƌďŽdžĂŵŝĚĞ;ϮͲƉLJƌŝĚŝŶĞͿ͘ x EͲŵĞƚŚLJůŶŝĐŽƚŝŶĂŵŝĚĞŵĞƚĂďŽůŝnjĞĚƚŽŵĞƚŚLJůƉLJƌŝĚŽŶĞͲϮͲĂŶĚϰͲĐĂƌďŽdžĂŵŝĚĞ x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
EŝĐŽƚŝŶŝĐĂĐŝĚĐŽŶũƵŐĂƚĞĚǁŝƚŚŐůLJĐŝŶĞƚŽĨŽƌŵŶŝĐŽƚŝŶƵƌŝĐĂĐŝĚ EŝĐŽƚŝŶŝĐĂĐŝĚŵĞƚŚLJůĂƚĞĚƚŽƚƌŝŐŶŽŶĞůůŝŶĞ͘ ĂŝůLJƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĚŽƐĞʹϮϬŵŐͬĚĂLJ
ϭϯϭ͘sŝƚĂŵŝŶϯĞĨŝĐŝĞŶĐLJ x
WĞůůĂŐƌĂͲ R ĂƵƐĞĚĚƵĞƚŽŶŝĂĐŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ R ŽŵŵŽŶŝŶƉĞŽƉůĞĐŽŶƐƵŵŝŶŐŵĂŝnjĞĂŶĚƐŽƌŐŚƵŵ;ƉŽŽƌŝŶŶŝĂĐŝŶΘƚƌLJƉƚŽƉŚĂŶĂŶĚƌŝĐŚŝŶ ůĞƵĐŝŶĞͿ
ůŝŶŝĐĂůDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐͲ x x x
ŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJϰƐͲ ĞƌŵĂƚŝƚŝƐ͕ŝĂƌƌŚĞĂ͕ĞŵĞŶƚŝĂĂŶĚĞĂƚŚ ĂƐĂů͛ƐŶĞĐŬůĂĐĞͲƌĂƐŚĨŽƌŵĂƌŽƵŶĚŶĞĐŬ
ϭϯϮ͘sŝƚĂŵŝŶϲΘĞĨŝĐŝĞŶĐLJ x
WLJƌŝĚŝŶĞĚĞƌŝǀĂƚŝǀĞƐĂƌĞͲ
Ă͘ WLJƌŝĚŽdžŝŶĞ ď͘ WLJƌŝĚŽdžŝĂů Đ͘ WLJƌŝĚŽdžĂŵŝŶĞ x x
ĐƚŝǀĞĨŽƌŵŽĨƉLJƌŝĚŽdžŝŶĞŝƐƉLJƌŝĚŽdžŝĂůƉŚŽƐƉŚĂƚĞͲW>W;ĨŽƌĂŵŝŶŽĂĐŝĚŵĞƚĂďŽůŝƐŵͿ /ŵƉŽƌƚĂŶƚW>WƌĞĂĐƚŝŽŶƐͲ
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘
dƌĂŶƐĂŵŝŶĂƚŝŽŶ ĞĐĂƌďŽdžLJůĂƚŝŽŶ EŽŶͲŽdžŝĚĂƚŝǀĞĚĞĂŵŝŶĂƚŝŽŶ ŽŶĚĞŶƐĂƚŝŽŶ dƌĂŶƐƐƵůĨƵƌĂƚŝŽŶ dƌLJƉƚŽƉŚĂŶDĞƚĂďŽůŝƐŵ
x x
^LJŶƚŚĞƐŝƐŽĨŶŝĂĐŝŶĨƌŽŵƚƌLJƉƚŽƉŚĂŶ;ĐĂŶĐĂƵƐĞŶŝĂĐŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJͿ džĂŶƚŚƵƌĞŶŝĐĂĐŝĚ;džĂŶƚŚƵƌĞŶĂƚĞͿĞdžĐƌĞƚŝŽŶŝŶƵƌŝŶĞŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶƉLJƌŝĚŽdžŝŶĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͘dŚƵƐ ƉLJƌŝĚŽdžŝŶŵĂLJďĞƵƐĞĚŝŶdžĂŶƚƵƌĞŶŝĐĂĐŝĚƵƌŝĂ͘
ϳ͘W>WŝƐĂĐŽĨĂĐƚŽƌĨŽƌŐůLJĐŽŐĞŶƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƐĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϴ͘WLJƌŝĚŽdžŝŶĐĂŶďĞƵƐĞĚŝŶŽdžĂůƵƌŝĂ͘ x x x x x x x x
sŝƚĂŵŝŶϲĞĨŝĐŝĞŶĐLJͲůŝŶŝĐĂůDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ EĞƵƌĂůĚLJƐĨƵŶĐƚŝŽŶ ŶĂĞŵŝĂ ŽŶǀƵůƐŝŽŶ WĞůůĂŐƌĂ <ŝĚŶĞLJƐƚŽŶĞƐ ĞƚĞƌŝŽƌĂƚŝŽŶŽĨƉĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵ WW>ĚĞƉĞŶĚĞŶƚĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĂƌĞͲ,ŽŵŽĐLJƐƚŝŶƵƌŝĂ͕ŽdžĂůƵƌŝĂ͕ĐLJƐƚĂƚŚŝŽŶŝŶƵƌŝĂĂŶĚdžĂŶƚŚƵƌĞŶŝĐĂĐŝĚ͘
ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůƐƐĂLJŽĨsŝƚĂŵŝŶϲͲ x x x
dƌLJƉƚŽƉŚĂŶůŽĂĚƚĞƐƚ dŽdžŝĐŝƚLJŽĨsŝƚĂŵŝŶϲͲ ,ŝŐŚĚŽƐĞƐŽĨƉLJƌŝĚŽdžŝŶĞĐĂŶĐĂƵƐĞŶĞƵƌŽƚŽdžŝĐŝƚLJ͘
ϭϯϯ͘sŝƚĂŵŝŶϳΘĞĨŝĐŝĞŶĐLJ x x x x x x
ůƐŽĐĂůůĞĚĂƐĂŶƚŝͲĞŐŐǁŚŝƚĞŝŶũƵƌLJĨĂĐƚŽƌŽƌsŝƚĂŵŝŶ,͘ ^LJŶƚŚĞƐŝnjĞĚďLJŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĨůŽƌĂ͘ ZĞĂĐƚŝǀĞĨŽƌŵŝƐĂƌďŽdžLJŝŽĐLJƚŝŶ͘ ŝŽƚŝŶƐĞƌǀĞƐƉƌŽƐƚŚĞƚŝĐŐƌŽƵƉĨŽƌĐĂƌďŽdžLJůĂƚŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶ͘ ŝŽƚŝŶĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚͲǀŝĚŝŶ;ƌĂǁǁŚŝƚĞĞŐŐͿ͕^ƚƌĞƉƚĂǀŝĚŝŶ ŝŽƚŝŶĂĐƚƐĂƐĂĐŽĞŶnjLJŵĞ ĂͿĐĞƚLJůŽĂƌďŽdžLJůĂƐĞ ďͿWƌŽƉŝŽŶLJůŽĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞ ĐͿWLJƌƵǀĂƚĞĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞ
ŝŽƚŝŶĞĨŝĐŝĞŶĐLJͲ x x x x
ĞƉƌĞƐƐŝŽŶ͕,ĂůůƵĐŝŶĂƚŝŽŶ ŶŽƌĞdžŝĂ ^ĞďŽƌƌŚĞŝĐĂŶĚĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐƌĂƐŚŶĞĂƌŶŽƐĞ͕ĞLJĞƐ͕ŵŽƵƚŚ͘ ůŽƉĞĐŝĂ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϯϰ͘sŝƚĂŵŝŶϵ;&ŽůŝĐĂĐŝĚͿ ďƐŽƌďĞĚĨƌŽŵƵƉƉĞƌƉĂƌƚŽĨũĞũƵŶƵŵ͘ ĐƚŝǀĞĨŽƌŵŽĨĨŽůŝĐĂĐŝĚŝƐdĞƚƌĂ,LJĚƌŽ&ŽůŝĐĐŝĚ;d,&Ϳ d,&ƐĞƌǀĞƐĂƐĂĐĂƌƌŝĞƌŽĨŽŶĞͲĐĂƌďŽŶ;ϭͿƵŶŝƚĚƵƌŝŶŐƐĞǀĞƌĂůďŝŽƐLJŶƚŚĞƚŝĐƌĞĂĐƚŝŽŶƐůŝŬĞŶƵĐůĞŝĐĂĐŝĚ ĂŶĚĂŵŝŶŽĂĐŝĚŵĞƚĂďŽůŝƐŵ͘ x d,&ĂĐƚƐĂƐĂĐĂƌƌŝĞƌŽĨŽŶĞĐĂƌďŽŶƵŶŝƚ͘ x x x
^ŽƵƌĐĞƐŽĨŽŶĞĐĂƌďŽŶŐƌŽƵƉƐͲ x x x x x
dŚĞŵĂũŽƌƉŽŝŶƚŽĨĞŶƚƌLJŽĨŽŶĞĐĂƌďŽŶƵŶŝƚŝƐDĞƚŚLJůĞŶĞd,&͘ ^ĞƌŝŶĞŝƐƚŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐŽƵƌĐĞŽĨŽŶĞĐĂƌďŽŶƵŶŝƚƐ ^ĞƌŝŶĞ,LJĚƌŽdžLJůDĞƚŚLJůdƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞŝƐƚŚĞĞŶnjLJŵĞŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƉĂƚŚǁĂLJ͘ DĂũŽƌĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐĨŽƌŵŽĨĨŽůŝĐĂĐŝĚͲŵĞƚŚLJůd,&͘ ƐĂŶĂĐĐĞƉƚŽƌŽĨŽŶĞĐĂƌďŽŶƵŶŝƚĨƌŽŵǀĂƌŝŽƵƐĚŽŶŽƌƐͲ
Ă͘ ^ĞƌŝŶĞƚŽŐůLJĐŝŶĞĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶ ď͘ ,ŝƐƚŝĚŝŶĞďƌĞĂŬĚŽǁŶ x
ƐĂĚŽŶŽƌŽĨŽŶĞĐĂƌďŽŶƵŶŝƚƚŽǀĂƌŝŽƵƐĂĐĐĞƉƚŽƌƐͲ
Ă͘ ŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨŐůLJĐŝŶĞƚŽƐĞƌŝŶĞ x
ϱͲĨŽƌŵLJůʹƚĞƚƌĂŚLJĚƌŽĨŽůĂƚĞŝƐŵŽƌĞƐƚĂďůĞĂŶĚŝƐƵƐĞĚƉŚĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĂůůLJ͘
ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚŽĨĨŽůĂƚĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJͲ ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘
ůŽŽĚůĞǀĞůͲŶŽƌŵĂůůĞǀĞůŝŶƐĞƌƵŵŝƐĂďŽƵƚϮͲϮϬŶĂŶŽŐƌĂŵͬŵů ,ŝƐƚŝĚŝŶĞůŽĂĚƚĞƐƚŽƌ&/'>hĞdžĐƌĞƚŝŽŶƚĞƐƚ /ZĞdžĐƌĞƚŝŽŶ;ĂŵŝŶŽŝŵŝĚĂnjŽůĞĐĂƌďŽdžĂŵŝĚĞƌŝďŽƐĞϱƉŚŽƐƉŚĂƚĞͿ WĞƌŝƉŚĞƌĂůďůŽŽĚƉŝĐƚƵƌĞ
x
ĞĨŝĐŝĞŶĐLJͲŵĞŐĂůŽďůĂƐƚŝĐĂŶĂŶĞŵŝĂ
ϭϯϱ͘sŝƚĂŵŝŶϭϮΘĞĨŝĐŝĞŶĐLJ x x x x x
/ƚŝƐĂůƐŽĐĂůůĞĚĂƐĞdžƚƌŝŶƐŝĐĨĂĐƚŽƌŽĨĐĂƐƚůĞ͘ /ƚĐŽŶƚĂŝŶƐϰ͘ϯϱйĐŽďĂůƚďLJǁĞŝŐŚƚ͘ ŽƌƌŝŶŽŝĚƐĂƌĞĐŽďĂůƚĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐǁĞŝŐŚƚƉŽƐƐĞƐƐŝŶŐĐŽƌƌŝŶƌŝŶŐ͘ ĐƚŝǀĞĨŽƌŵŽĨĐŽďĂůĂŵŝŶŝƐŵĞƚŚLJůĐŽďĂůŵŝŶĞĂŶĚĚĞŽdžLJĂĚĞŶŽƐLJůĐŽďĂůĂŵŝŶĞ͘ ŽĞŶnjLJŵĞƌŽůĞŽĨŽďĂůĂŵŝŶĞͲ
ĂͿ/ƐŽŵĞƌŝƐĂƚŝŽŶŽĨŵĞƚŚLJůŵĂůŽŶLJůŽƚŽƐƵĐĐŝŶLJůŽͲ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ŵĞƚŚLJůŵĂůŽŶLJůͲŽŝƐĂĐĐƵŵƵůĂƚĞĚĂŶĚĞdžĐƌĞƚĞĚŝŶƵƌŝŶĞĂƐŵĞƚŚLJůŵĂůŽŶŝĐĂĐŝĚ;ŵĞƚŚLJůŵĂůŽŶĂƚĞͿ ŝŶǀŝƚĂŵŝŶ/ϮĚĞĨŝĐŝĞŶLJŝ͘Ğ͘ŵĞƚŚLJůŵĂůŽŶŝĐĂĐŝĚƵƌŝĂ͘
ďͿŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨŚŽŵŽĐLJƐƚĞŝŶƚŽŵĞƚŚŝŽŶŝŶĞͲ x
ZĞĂĐƚŝŽŶĐĂƚĂůLJnjĞĚďLJĐŽďĂůĂŵŝŶͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚŵĞƚŚŝŽŶŝŶĞƐLJŶƚŚĂƐĞĂůƐŽĐĂůůĞĚϱͲ ŵĞƚŚLJůƚĞƚƌĂŚLJĚƌŽĨŽůĂƚĞͲŚŽŵŽĐLJƐƚĞŝŶĞŵĞƚŚLJůƚƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞ͘
sŝƚĂŵŝŶϭϮDĞƚĂďŽůŝƐŵͲ x x
/ƚŝƐĂďƐŽƌďĞĚŝŶ/ůĞƵŵ͘ dŚĞŝŶƚĞƌŶĂůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨsŝƚĂŵŝŶϭϮƌĞƋƵŝƌĞƐŝŶƚƌŝŶƐŝĐĨĂĐƚŽƌ;/&Ϳ͕ƐĞĐƌĞƚĞĚďLJƉĂƌŝĞƚĂůĐĞůůƐŽĨ ƚŚĞƐƚŽŵĂĐŚ͘
dƌĂŶƐƉŽƌƚŽĨŽďĂůĂŵŝŶƚŽƚŚĞƚĂƌŐĞƚƚŝƐƐƵĞƐͲ x
DĂũŽƌŽďĂůĂŵŝŶƚƌĂŶƐƉŽƌƚƉƌŽƚĞŝŶŝŶƉůĂƐŵĂŝƐdƌĂŶƐĐŽďĂůĂŵŝŶ//;d//Ϳ͘
^ŽƵƌĐĞƐŽĨsŝƚĂŵŝŶϭϮͲ x x x
ŶŝŵĂůŽƌŝŐŝŶŽŶůLJŝŶĐůƵĚĞƐŵĞĂƚ͕ĞŐŐƐ͕ŵŝůŬĂŶĚĨŝƐŚ͘ ďƐĞŶƚŝŶƉůĂŶƚĨŽŽĚƐ͘ ^LJŶƚŚĞƐŝnjĞĚŝŶƚŚĞŝŶƚĞƐƚŝŶĞďLJƚŚĞŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĨůŽƌĂ͘
sŝƚĂŵŝŶϭϮĞĨŝĐŝĞŶĐLJͲ x
sŝƚĂŵŝŶϭϮĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŝƐĐĂƵƐĞĚĚƵĞƚŽͲ
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘
EƵƚƌŝƚŝŽŶĂůͲƐƚƌŝĐƚǀĞŐĞƚĂƌŝĂŶƐĂƌĞĂƚĂƌŝƐŬ͘ WĞƌŶŝĐŝŽƵƐĂŶĂĞŵŝĂ 'ĂƐƚƌŝĐͲĐŽŶŐĞŶŝƚĂůĂďƐĞŶĐĞŽĨŝŶƚƌŝŶƐŝĐĨĂĐƚŽƌŽƌŐĂƐƚƌĞĐƚŽŵLJ͘ /ŶƚĞƐƚŝŶĂůͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƐƚĂŐŶĂŶƚůŽŽƉƐLJŶĚƌŽŵĞ͕ƌŽŚŶ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ EĞƵƌŽƉĂƚŚLJͲƐƵďĂĐƵƚĞĐŽŵďŝŶĞĚĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ;^Ϳ͕ĚĞŵLJĞůŝŶĂƚŝŽŶ &ŝƐŚƚĂƉĞǁŽƌŵ
x
ĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨsŝƚĂŵŝŶϭϮĐĂƵƐĞƐĨŽůĂƚĞƚƌĂƉ͘
ůŝŶŝĐĂůDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐͲ ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘
DĞŐĂůŽďůĂƐƚŝĐĂŶĂĞŵŝĂ ,ŽŵŽĐLJƐƚĞŝŶĞŵŝĂ DĞƚŚLJůDĂůŽŶŝĐĐŝĚƵƌŝĂ ^ƵďĂĐƵƚĞŽŵďŝŶĞĚĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ ĞŵLJĞůŝŶĂƚŝŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϯϲ͘ŝůĞĂĐŝĚƐLJŶƚŚĞƐŝƐ x x
dŚĞƉƌŝŵĂƌLJďŝůĞĂĐŝĚƐĂƌĞƉƌŽĚƵĐĞĚĨƌŽŵĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůŝŶůŝǀĞƌ͘ WƌŝŵĂƌLJďŝůĞĂĐŝĚƐĂƌĞͲ
Ă͘ ŚŽůŝĐĂĐŝĚ ď͘ ŚĞŶŽĚĞdžLJĐŚŽůŝĐĂĐŝĚ Đ͘ 'ůLJĐŽĐŚŽůŝĐĂĐŝĚ͕ŐůLJĐŽĐŚĞŶŽĚĞŽdžLJĐŚŽůŝĐĂĐŝĚ͕ƚĂƵƌŽĐŚŽůŝĐĂĐŝĚ͘ x x
^ĞĐŽŶĚĂƌLJďŝůĞĂĐŝĚƐƉƌŽĚƵĐĞĚĨƌŽŵĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůŝŶŝŶƚĞƐƚŝŶĞ͘ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJďŝůĞĂĐŝĚƐĂƌĞͲ
Ă͘ ĞŽdžLJĐŚŽůŝĐĐŝĚ ď͘ >ŝƚŚŽĐŚŽůŝĐĐŝĚ x x
ŚŽůĞƐƚĞƌŽůĐŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽϳ,LJĚƌŽĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůďLJϳɲͲ,LJĚƌŽdžLJůĂƐĞ͘ dŚĞĨŝƌƐƚĂŶĚƌĂƚĞůŝŵŝƚŝŶŐƐƚĞƉďLJĞŶnjLJŵĞϳɲͲ,LJĚƌŽdžLJůĂƐĞ͘
dLJƉĞ ƉŽ ƉŽͲ/
&ŽƵŶĚŝŶ ,>͕ŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐ
^ŝƚĞŽĨ^LJŶƚŚĞƐŝƐ >ŝǀĞƌ͕ŝŶƚĞƐƚŝŶĞ
ƉŽͲ//
,>͕ŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐ
>ŝǀĞƌ͕ŝŶƚĞƐƚŝŶĞ
ƉŽ ƉŽͲϭϬϬ
>>͕s>>͕/>
>ŝǀĞƌ
ƉŽͲϰϴ ƉŽͲ ƉŽͲ/ ƉŽͲ//
ŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐ͕ /ŶƚĞƐƚŝŶĞ ĐŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐƌĞŵŶĂŶƚƐ ŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐ͕s>>͕ >ŝǀĞƌ >ŝǀĞƌ,> ŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐ͕>>͕,> >ŝǀĞƌ
ƉŽͲ///
ŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐ͕>>͕,>
ƉŽͲ;ĂƌŐŝŶŝŶĞƌŝĐŚͿ
ŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐ͕ ĐŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐ ƌĞŵŶĂŶƚƐ͕s>>͕,>
x x x
>ŝǀĞƌ
&ƵŶĐƚŝŽŶ DĂũŽƌƐƚƌƵĐƚƵƌĂů ƉƌŽƚĞŝŶŽĨ,>͕DĂũŽƌ ĂĐƚŝǀĂƚŽƌŽĨ>d /ŶŚŝďŝƚƐůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶ ůŝƉĂƐĞ KŶůLJĂƉŽƉƌŽƚĞŝŶŽĨ>>͕ ŵĞĚŝĂƚĞƵƉƚĂŬĞŽĨ>> ďLJ>>ƌĞĐĞƉƚŽƌƐŽĨ ůŝǀĞƌ ^ƚƌƵĐƚƵƌĂůƉƌŽƚĞŝŶŽĨ ĐŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐ /ŶŚŝďŝƚƐWd͕ĐƚŝǀĂƚĞƐ >d͕>W> ĐƚŝǀĂƚĞƐůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶ ůŝƉĂƐĞ͕ /ŶŚŝďŝƚƐůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶ >ŝƉĂƐĞ DĞĚŝĂƚĞƐƵƉƚĂŬĞŽĨ ĐŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƌĞŵŶĂŶƚƐ ĂŶĚ/>ďLJ>> ƌĞĐĞƉƚŽƌƐŝŶůŝǀĞƌ
DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĂƉŽƉƌŽƚĞŝŶŽĨ,>ŝƐƉŽͲ/ĐĂůůĞĚĂůƉŚĂůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶ͘ DĂŝŶĂƉŽƉƌŽƚĞŝŶĨŽƌ>>;ďĞƚĂůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶͿĂŶĚs>>ŝƐĂƉŽͲϭϬϬ͘ DĂŝŶĂƉŽƉƌŽƚĞŝŶĨŽƌĐŚLJůŽŵŝĐƌŽŶƐŝƐĂƉŽͲϰϴ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϯϴ͘sŝƚĂŵŝŶͲ^ĐƵƌǀLJ sŝƚĂŵŝŶĞĨŝĐŝĞŶĐLJͲ ϭ͘^ĐƵƌǀLJͲ x x x x x x x
WĞƚĞĐŚĂŝĞ͕ĞĐĐŚLJŵŽƐŝƐ͕ďůĞĞĚŝŶŐŐƵŵƐ͕ũŽŝŶƚĞĨĨƵƐŝŽŶ͕ĨĂƚŝŐƵĞ͘ WĞƌŝĨŽůůŝĐƵůĂƌŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞƐ ,LJƉĞƌŬĞƌĂƚŽƚŝĐƉĂƉƵůĞƐ ŶĞŵŝĂ >ĂƚĞƐƚĂŐĞƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJĞĚĞŵĂ͕ŽůŝŐƵƌŝĂ͕ŶĞƵƌŽƉĂƚŚLJ͕ĚĞĂƚŚ͘ ŽǁŝŶŐŽĨůĞŐƐŝƐƐĞĞŶŝŶ^ĐƵƌǀLJ͘ ZĂĚŝŽůŽŐŝĐĂůƐŝŐŶƐŽĨƐĐƵƌǀLJĂƌĞtŝŶďĞƌŐĞƌƐŝŐŶ͕dƌŝŵŵĞƌĨĞůĚnjŽŶĞ͕&ƌĞŶŬĞůΖƐůŝŶĞ͕WĞůŝĐĂŶ ƐƉƵƌ͕ŽŶLJƚŚŝĐŬĞŶŝŶŐ͕DĞƚĂƉŚLJƐĞĂůƉŽƌŽƐŝƐ͕DĞƚĂƉLJƐĞĂůŝŶĨĂƌĐƚŝŽŶ͕DĞƚĂƉŚLJƐĞĂůĐĂůĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͕ ƉŝƉŚLJƐĞĂůƐĞƉĂƌĂƚŝŽŶ͕ŽƌƚŝĐĂůƐƉƵƌ
Ϯ͘ĂƌůŽǁƐ^LJŶĚƌŽŵĞ;/ŶĨĂŶƚŝůĞ^ĐƵƌǀLJͿͲϲͲϭϮŵŽŶƚŚƐ ϭϯϵ͘ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨEƵƚƌŝĞŶƚƐ D/EZ>^>^^/&/d/KE x
EƵƚƌŝĞŶƚƐĂƌĞĐůĂƐƐŝĨŝĞĚŝŶƚŽϮŵĂũŽƌĐůĂƐƐĞƐͲ
DĂĐƌŽŶƵƚƌŝĞŶƚƐͲ ϭ͘ WƌŽƚĞŝŶƐ Ϯ͘ &ĂƚƐ ϯ͘ ĂƌLJĚƌĂƚĞƐ DŝĐƌŽŶƵƚƌŝĞŶƚƐͲ ŝ͘sŝƚĂŵŝŶƐ ŝŝ͘DŝĐƌŽŵŝŶĞƌĂůƐ;dƌĂĐĞĞůĞŵĞŶƚƐͿͲůĞƐƐƚŚĂŶϭϬϬŵŐͬĚĂLJ ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘
ŽƉƉĞƌ /ŽĚŝŶĞ /ƌŽŶ DĂŶŐŶĞƐĞ ^ĞůĞŶŝƵŵ ŝŶĐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŝŝŝͿDĂĐƌŽŵŝŶĞƌĂůƐͲŵŽƌĞƚŚĂŶϭϬϬŵŐͬĚĂLJ ĂͿ^ŽĚŝƵŵ ďͿĂůĐŝƵŵ ϭϰϬ͘,ĞŵŽĐŚƌŽŵĂƚŽƐŝƐ x x x x
dŚĞŝƌŽŶƐƚŽƌĂŐĞƉŝŐŵĞŶƚŝŶƚŝƐƐƵĞƐŝƐĐĂůůĞĚĂƐŚĞŵŽƐŝĚĞƌŝŶ;ůĞĂƐƚŝŶƐŬŝŶͿ͘ ,ĞŵŽƐŝĚĞƌŽƐŝƐŝƐĂŶĂĐƋƵŝƌĞĚĐŽŶĚŝƚŝŽŶ͘ >ŝǀĞƌŝƐƚŚĞĨŝƌƐƚŽƌŐĂŶƚŽďĞĂĨĨĞĐƚĞĚΘŵĂdžŝŵƵŵĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨŝƌŽŶďLJŚĞŵŽĐŚƌŽŵĂƚŽƐŝƐ͘ ŽŶĚŝƚŝŽŶƐŽĨ/ƌŽŶKǀĞƌůŽĂĚ^ƚĂƚĞƐͲĐůĂƐƐŝĨŝĞĚĂƐ
/Ϳ,ĞƌĞĚŝĂƚƌLJͲŚĞŵŽĐŚƌŽŵĂƚŽƐŝƐ x
/ƌŽŶůŽĂĚŝŶŐͲ
ŝͿdŚĂůĂƐƐĞŵŝĂŵĂũŽƌ ŝŝͿ^ŝĚĞƌŽďůĂƐƚŝĐĂŶĂĞŵŝĂ ŝŝŝͿŚƌŽŶŝĐŚĂĞŵŽůLJƚŝĐĂŶĂĞŵŝĂ x
ŶƚŝĚŽƚĞƐĨŽƌŝƌŽŶƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͗ĞƐĨĞƌƌŝŽdžĂŵŝŶĞŝƐŐŝǀĞŶƉĂƌĞŶƚĞƌĂůůLJ;/DŽƌ/sͿ͕ǁŚĞƌĞĂƐĚĞĨĞƌŝƉƌŽŶĞ
ĂŶĚĚĞĨĞƌĂƐŝƌŽdžĂƌĞƵƐĞĚŽƌĂůůLJ͘ ϭϰϭ͘/ƌŽŶĞĨŝĐŝĞŶĐLJ ŝͿ/ƌŽŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĂŶĞŵŝĂͲŵŝĐƌŽĐLJƚŝĐŚLJƉŽĐŚƌŽŵŝĐĂŶĞŵŝĂ ŝŝͿĂƵƐĞƐͲĞĐƌĞĂƐĞĚŝƌŽŶĂďƐŽƌƉƚŝŽŶͲĚŝĞƚ͕ŵĂůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨŝƌŽŶ͕ƐƵƌŐĞƌLJŽƌŐĂƐƚƌĞĐƚŽŵLJ͘ ŝŝŝͿ>ĂďĚŝĂŐŶŽƐŝƐͲ x x x
ĞĐƌĞĂƐĞĚƐĞƌƵŵĨĞƌƌŝƚŝŶ dŽƚĂůŝƌŽŶďŝŶĚŝŶŐĐĂƉĂĐŝƚLJŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͘ /ƌŽŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĐĂŶďĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJD,͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
dĞƐƚƚŽĚĞƚĞĐƚŝƌŽŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŝƐƐĞƌƵŵĨĞƌƌŝƚŝŶ͘ DĞŶƚnjĞƌŝŶĚĞdžŵŽƌĞƚŚĂŶϭϯƐƵŐŐĞƐƚƐĂĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨŝƌŽŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĂŶĞŵŝĂ͘
dƌĞĂƚŵĞŶƚ ZĞĚĐĞůůƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶ KƌĂůŝƌŽŶƚŚĞƌĂƉLJͲϮϬϬŵŐƉĞƌĚĂLJ;ϭϬϬͲϭϱϬŵŐƉĞƌĚĂLJͿ WĂƌĞŶƚĞƌĂůŝƌŽŶƚŚĞƌĂƉLJͲŝǀŝƌŽŶ͕ dŽƚĂůƉĂƌĞŶƚĞƌĂůŝƌŽŶƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚĐĂŶďĞĐĂůĐƵůĂƚĞĚďLJ͗ϰ͘ϯdžŽĚLJǁĞŝŐŚƚ;ŬŐͿdž,ďĚĞĨŝĐŝƚ;ŐͬĚůͿ &ĞƌƵŵŽdžLJƚŽůĚĞůŝǀĞƌƐϱϭϬŵŐŽĨŝƌŽŶƉĞƌŝŶũĞĐƚŝŽŶ͕ĨĞƌƌŝĐŐůƵĐŽŶĂƚĞϭϮϱŵŐƉĞƌŝŶũĞĐƚŝŽŶ͕ĨĞƌƌŝĐ ĐĂƌďŽdžLJŵĂůƚŽƐĞϳϱϬŵŐƉĞƌŝŶũĞĐƚŝŽŶ͕ĂŶĚŝƌŽŶƐƵĐƌŽƐĞϮϬϬŵŐƉĞƌŝŶũĞĐƚŝŽŶ͘ x /ƌŽŶĚĞdžƚƌĂŶ;ŚŝŐŚĞƐƚƌŝƐŬŽĨĂŶĂƉŚLJůĂdžŝƐͿ͘ x x x x x
ϭϰϮ͘^dZhdhZK&,D ,ĞŵŽƉƌŽƚĞŝŶƐĂƌĞŚĂĞŵŽŐůŽďŝŶ͕ŵLJŽŐůŽďŝŶ͕ĐLJƚŽĐŚƌŽŵĞƐ;ĐLJƚŽĐŚƌŽŵĞ͕ĐLJƚŽĐŚƌŽŵĞWϰϱϬͿ͕ ĐĂƚĂůĂƐĞ͘ x ,ĂĞŵŽŐůŽďŝŶŝƐĂŶĂůůŽƐƚĞƌŝĐƉƌŽƚĞŝŶ͘ x ĂĐŚƐƵďƵŶŝƚŽĨ,ďŝƐĐŽŵƉŽƐĞĚŽĨƉƌŽƚĞŝŶƉĂƌƚ;ŐůŽďŝŶͿΘŶŽŶƉƌŽƚĞŝŶƉƌŽƐƚŚĞƚŝĐŐƌŽƵƉ;,ĞŵĞͿ͘ x ĂĐŚ,ďŵŽůĞĐƵůĞŝƐŵĂĚĞƵƉŽĨͲ x
,ďсϰŚĞŵĞŵŽůĞĐƵůĞƐнϰƉŽůLJƉĞƉƚŝĚĞĐŚĂŝŶƐ;ϮƉĂŝƌƐŽĨƐĂŵĞƉŽůLJƉĞƉƚŝĚĞͿ x x x x
dŚĞŝƌŽŶŝƐŚĞůĚŝŶƚŚĞĐĞŶƚƌĞŽĨƉŽƌƉŚLJƌŝŶƌŝŶŐŝŶĨĞƌƌŽƵƐĨŽƌŵ;&ĞнϮͿ ϱƚŚďŽŶĚͲďĞƚǁĞĞŶŶŝƚƌŽŐĞŶĂƚŽŵƐŽĨŚŝƐƚŝĚŝŶĞƌĞƐŝĚƵĞŽĨŐůŽďŝŶĐŚĂŝŶĐĂůůĞĚĂƐƉƌŽdžŝŵĂůŚŝƐƚŝĚŝŶĞ͘ ŝƐƚĂůŚŝƐƚĚŝŶĞ;,ŝƐϳͿƌĞĚƵĐĞƐĂĨĨŝŶŝƚLJŽĨŚĞŵĞĨŽƌĐĂƌďŽŶŵŽŶŽdžŝĚĞ;KͿ͘ ĂĐŚŵŽůĞĐƵůĞŽĨŚĂĞŵŽŐůŽďŝŶĐŽŵďŝŶĞƵƉƚŽϰŵŽůĞĐƵůĞƐŽĨŽdžLJŐĞŶ͘
ϭϰϯ͘ŝŽƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨ,ĞŵĞ ,ĞŵĞŝƐƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚŝŶĂůůĐĞůůƐďƵƚŵĂŝŶůLJŝŶďŽŶĞŵĂƌƌŽǁĂŶĚůŝǀĞƌ͘ KƌŐĂŶĞůůĞͲĐLJƚŽƉůĂƐŵĂŶĚŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝ ^LJŶƚŚĞƐŝƐŽĨ>ŽĐĐƵƌƐŝŶŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ;ZĂƚĞůŝŵŝƚŝŶŐƐƚĞƉͿ ^LJŶƚŚĞƐŝƐŽĨƉŽƌƉŚŽďŝůŝŶŽŐĞŶ͕ŚLJĚƌŽdžLJŵĞƚŚLJůďŝůĂŶĞ͕ƵƌŽƉŽƌƉŚLJƌŝŶŽŐĞŶ͕ĐŽƉƌŽƉŽƌƉLJƌŝŶŽŐĞŶͲ ŽĐĐƵƌƐŝŶĐLJƚŽƐŽů͘ x ^LJŶƚŚĞƐŝƐŽĨƉƌŽƚƉŽƌƉŚLJƌŝŶŽŐĞŶŽĐĐƵƌƐŝŶŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ x &ŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨŚĞŵĞŽĐĐƵƌƐŝŶŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ͘ x x x x
ϭϰϰ͘ZĞŐƵůĂƚŝŽŶΘ&ĂĐƚŽƌƐŽĨ,ĞŵĞ^LJŶƚŚĞƐŝƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
>ƐLJŶƚŚĂƐĞŝƐƚŚĞŬĞLJƌĞŐƵůĂƚŽƌLJĞŶnjLJŵĞŝŶŚĞƉĂƚŝĐďŝŽƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨ,ĞŵĞ͘ >ƐLJŶƚŚĂƐĞŽĐĐƵƌƐŝŶŚĞƉĂƚŝĐĂŶĚĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞƐ͘
&ĂĐƚŽƌƐdŚĂƚ,ĞŵĞ^LJŶƚŚĞƐŝƐͲ x x x x
ƌƵŐƐͲĂƌďŝƚƵƌĂƚĞƐ͕'ƌŝƐĞŽĨƵůǀŝŶ͘ >ĞĂĚͲŝŶŚŝďŝƚƐĐĂƚĂůLJnjĞĚďLJ>ĚĞŚLJĚƌĂƚĂƐĞĂŶĚĨĞƌƌŽĐŚĞůĂƚĂƐĞ͘ /E,ͲĚĞĐƌĞĂƐĞƐW>W͘ /ŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌďƵĨĨĞƌĚƵĞƚŽŚŝƐƚŝĚŝŶĞƌĞƐŝĚƵĞ͘dŚĞE,ϮŐƌŽƵƉŽŶŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞŚŝƐƚŝĚŝŶĞƌĞƐŝĚƵĞƐ͘
ϭϰϱ͘DĞƚĂďŽůŝƐŵŽĨŝůŝƌƵďŝŶ yDWK/Ed^Ͳ x x
DĞƚĂďŽůŝƐŵŽĨďŝůŝƌƵďŝŶŽĐĐƵƌƐŝŶůŝǀĞƌ͘ DĞƚĂďŽůŝƐŵƉƌŽĐĞƐƐŝŶƚŚƌĞĞƉƌŽĐĞƐƐĞƐͲ
ĂͿhƉƚĂŬĞŽĨďŝůŝƌƵďŝŶďLJůŝǀĞƌĐĞůůƐ ďͿŽŶũƵŐĂƚŝŽŶŽĨďŝůŝƌƵďŝŶǁŝƚŚŐůƵĐƵƌŽŶĂƚĞŝŶƚŚĞĞŶĚŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵ͘ ĐͿ^ĞĐƌĞƚŝŽŶŽĨĐŽŶũƵŐĂƚĞĚďŝůŝƌƵďŝŶŝŶƚŚĞďŝůĞ͘ ϭϰϲ͘,ĞŵĞĂƚĂďŽůŝƐŵ x x x x x x x x
ĂŝůLJďŝůŝƌƵďŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶŝŶŚƵŵĂŶƐŝƐĂƉƉƌŽdžϮϱϬͲϯϱϬŵŐ͘ ϭŐŵŽĨŚĂĞŵŽŐůŽďŝŶLJŝĞůĚƐϯϱŵŐŽĨďŝůŝƌƵďŝŶ͘ ^ŝƚĞͲƌĞƚŝĐƵůŽĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐŽĨůŝǀĞƌ͕ƐƉůĞĞŶĂŶĚďŽŶĞŵĂƌƌŽǁ͘ ,ĞŵŽŽdžLJŐĞŶĂƐĞŝƐŐƌĞĞŶƉŝŐŵĞŶƚ͕ďŝůŝǀĞƌĚŝŶŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚ͘ ,ĞŵŽŽdžLJŐĞŶĂƐĞŝƐƚŚĞŽŶůLJƐŽƵƌĐĞŽĨĞŶĚŽŐĞŶŽƵƐKŝŶƚŚĞďŽĚLJ͘ ŝůŝǀĞƌĚŝŶZĞĚƵĐƚĂƐĞ;LJĞůůŽǁͿƚĂŬĞƐƉůĂĐĞŝŶƚŚĞĐLJƚŽƐŽů͘ ŝůŝƌƵďŝŶŝƐƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚƚŽůŝǀĞƌďŽƵŶĚƚŽƐĞƌƵŵĂůďƵŵŝŶ͘ ŝůŝƌƵďŝŶŝƐƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚƚŽŚĞƉĂƚŽĐLJƚĞƐǁŚĞƌĞŝƚŝƐďŽƵŶĚƚŽůŝŐĂŶĚŝŶ͘
ϭϰϳ͘^ƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨ,ĞŵŽŐůŽďŝŶ x
ƐŝŶŐůĞŚĞŵĞĐŽŶƐŝƐƚŽĨƐŝŶŐůĞŝƌŽŶŝŶĨĞƌƌŽƵƐƐƚĂƚĞ;&ĞнϮͿ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
'ĞŶĞƚŝĐƐŽĨĂůƉŚĂĂŶĚĞƚĂĐŚĂŝŶƐͲ x x
ɲͲůŝŬĞŐůŽďŝŶŐĞŶĞƐŽŶĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞϭϲ͘ ɴͲůŝŬĞŐůŽďŝŶŐĞŶĞƐŽŶĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞϭϭ͘
dLJƉĞƐŽĨ,ĞŵŽŐůŽďŝŶͲ x
ŵďƌLJŽŶŝĐŚĂĞŵŽŐůŽďŝŶƐ ĂͿ,ďWŽƌƚůĂŶĚ͍ϮɶϮ ďͿ,ď'ŽǁĞƌ/Ͳ͍ϮɸϮ ĐͿ,ď'ŽǁĞƌ//ͲɲϮɸϮ
x
&ĞƚĂů,ĞŵŽŐůŽďŝŶƐ ĂͿ,ď&ͲɲϮɶϮ
x
ĚƵůƚ,ĞŵŽŐůŽďŝŶƐ ĂͿ,ďϭʹɲϮɴϮ ďͿ,ďϮʹɲϮɷϮ
ŚĂƌĂƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨ,ĞŵŽŐůŽďŝŶ x x x x
^ůŽǁĞƌĞůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƚŝĐŵŽďŝůŝƚLJ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽůŬĂůŝĞŶĂƚƵƌĂƚŝŽŶ ĞĐƌĞĂƐĞĚ/ŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶǁŝƚŚϮ͕ϯW'͘ ŝŶĚŝŶŐŽĨϮ͕ϯW'ŝŶƚŚĞĐƵƌǀĞƐŚŝĨƚƐKƚŽƌŝŐŚƚ͘
ϭϰϴ͘DzK'>K/E x x x x x x x
DLJŽŐůŽďŝŶŝƐƐĞĞŶŝŶŵƵƐĐůĞ͘ /ƚŝƐƌŝĐŚŝŶĂůƉŚĂŚĞůŝdž͘ DLJŽŐůŽďŝŶŚĂƐƐŝŵŝůĂƌƐƚƌƵĐƚƵƌĞůŝŬĞŚĂĞŵŽŐůŽďŝŶ͘ /ƚŝƐĂŚĞŵĞďŝŶĚŝŶŐŚLJĚƌŽƉŚŽďŝĐƉŽĐŬĞƚ͘ DLJŽŐůŽďŝŶĐĂŶďŝŶĚŽŶůLJŽŶĞŵŽůĞĐƵůĞŽĨŽdžLJŐĞŶ͘ DLJŽŐůŽďŝŶĐĂŶŶŽƚƐŚŽǁƚŚĞƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶŽĨĐŽŽƉĞƌĂƚŝǀĞďŝŶĚŝŶŐ͘ KdžLJŐĞŶͲŵLJŽŐůŽďŝŶĚŝƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶĐƵƌǀĞŝƐŚLJƉĞƌďŽůĂ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϰϵ͘,LJƉĞƌďŝůŝƌƵďĞŶŝŵŝĂ x
^ĐůĞƌĂŝĐƚĞƌƵƐŝŶĨĞƚƵƐďŝůŝƌƵďŝŶхϭϱŵŐͬĚ>
ŽŶŐĞŶŝƚĂů,LJƉĞƌďŝůŝƌƵďŝŶĞŵŝĂ x
hŶĐŽŶũƵŐĂƚĞĚŚLJƉĞƌďŝůŝƌƵďŝŶĞŵŝĂƐ
ĂͿ'ůŝďĞƌƚ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ ďͿƌŝŐůĞƌͲEĂũũĂƌƐLJŶĚƌŽŵĞ x x x
WŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂů:ĂƵŶĚŝĐĞ ƌĞĂƐƚDŝůŬ:ĂƵŶĚŝĐĞ >ƵĐĞLJƌŝƐĐŽůů^LJŶĚƌŽŵĞ
ŽŶũƵŐĂƚĞĚ,LJƉĞƌďŝůŝƌƵďŝŶĞŵŝĂƐ x x x x
ƵďŝŶ:ŽŚŶƐŽŶ͛ƐƐLJŶĚƌŽŵĞͲĐĂƵƐĞĚĚƵĞƚŽŵƵƚĂƚŝŽŶŽĨŐĞŶĞĞŶĐŽĚŝŶŐDZWϮ͘ ZŽƚŽƌƐLJŶĚƌŽŵĞͲĚĞĨĞĐƚŝǀĞďŝůĞĞdžĐƌĞƚŝŽŶ ĞŶŝŐŶƌĞĐƵƌƌĞŶƚŝŶƚƌĂŚĞƉĂƚŝĐĐŚŽůĞƐƚĂƚƐŝƐ WƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞ&ĂŵŝůŝĂůŝŶƚƌĂŚĞƉĂƚŝĐĐŚŽůĞƐƚĂƚƐŝƐ
ϭϱϬ͘^ƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨ/ŶƐƵůŝŶ x x
/ŶƐƵůŝŶŝƐƚŚĞĨŝƌƐƚŚŽƌŵŽŶĞƚŽďĞĞdžƚƌĂĐƚĞĚŝŶƉƵƌĞĨŽƌŵďLJĂŶƚŝŶŐĂŶĚĞƐƚ͘ ^ĂŶŐĞƌ͛ƐƌĞĂŐĞŶƚǁĂƐƵƐĞĚĨŽƌƐĞƋƵĞŶĐŝŶŐƚŚĞƉƌŽƚĞŝŶ͘
WƌŝŵĂƌLJ^ƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨ/ŶƐƵůŝŶ x x x x
WƌŝŵĂƌLJƐƚƌƵĐƚƵƌĞĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨƚǁŽƉŽůLJƉĞƉƚŝĚĞĐŚĂŝŶƐ͘ EƵŵďĞƌŽĨĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐŝƐϱϭďLJĚŝƐƵůĨŝĚĞďƌŝĚŐĞƐ͘ WŽƌĐŝŶĞĂŶĚ,ƵŵĂŶ/ŶƐƵůŝŶŽŶůLJŝŶƚŚĞƚĞƌŵŝŶĂůŵŝŶŽĂĐŝĚŽĨĐŚĂŝŶ͘ ^ƚŽƌĞĚŝŶĂĐŽŵƉůĞdžŶнϮŝŽŶƐ͘
ϭϱϭ͘EdhZd/KEK&WZKd/E x x x x
ŝƐƚƌƵƉƚŝŽŶŽĨŚŝŐŚĞƌƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐŽĨƉƌŽƚĞŝŶ;WƌŝŵĂƌLJ͕ƐĞĐŽŶĚĂƌLJĂŶĚƚĞƌƚŝĂƌLJͿ͘ ƵƌŝŶŐĚĞŶĂƚƵƌĂƚŝŽŶ͕ƉĞƉƚŝĚĞďŽŶĚƌĞŵĂŝŶƐŝŶƚĂĐƚ͘ ĞŶĂƚƵƌĂƚŝŽŶĐĂŶĐŽŵƉůĞƚĞůLJĚŝƐƌƵƉƚƐĞĐŽŶĚĂƌLJ͕ƚĞƌƚŝĂƌLJĂŶĚƋƵĂƚĞƌŶĂƌLJƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ͘ ĞŶĂƚƵĂƌƚŝŽŶŝƐŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
ĞŶĂƚƵƌĂƚŝŽŶŝƐƌĂŶĚĂŵŝnjĂƚŝŽŶŽĨĐŽŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨƉŽůLJƉĞƉƚŝĚĞĐŚĂŝŶ͘ ĞŶĂƚƵƌĂƚŝŽŶŝƐĂůǁĂLJƐĂĐĐŽŵƉĂŶŝĞĚďLJůŽƐƐŽĨďŝŽůŽŐŝĐĂůĨƵŶĐƚŝŽŶ͘ ĞŶƚĂƚƵƌĞĚƉƌŽƚĞŝŶƐĂƌĞůĞƐƐƐŽůƵďůĞĂŶĚƚŚĞLJƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞ͘ ĞŶĂƚƵƌĂƚŝŽŶĂŐĞŶƚƐĂƌĞͲϴDƵƌĞĂŽƌϲDŐƵĂŶŝĚŝŶĞĐŚůŽƌŝĚĞ͘ ĞŶĂƚƵƌĂƚŝŽŶĂƐƐƵŵĞĂƌĂŶĚŽŵĐŽŝůƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘
ϭϱϮ͘^ĞƉĂƌĂƚŝŽŶdĞĐŚŶŝƋƵĞƐŽĨWƌŽƚĞŝŶ x
dLJƉĞƐŽĨƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐĂƌĞͲ
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘
^ĂůƚĨƌĂĐƚŝŽŶĂƚŝŽŶ hůƚƌĂĐĞŶƚƌŝĨƵŐĂƚŝŽŶ ůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐ ŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJ hůƚƌĂĨŝůƚƌĂƚŝŽŶ
ŝͿ^ĂůƚŝŶŐ/ŶͲϱйEĂůŝƐƵƐĞĚ͘ ŝŝͿ^ĂůƚŝŶŐŽƵƚͲdžĐĞƐƐ^Ăůƚ͘ ŵŵŽŶŝƵŵƐƵůƉŚĂƚĞŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚƌĞĂŐĞŶƚĨŽƌƐĂůƚŝŶŐŽƵƚŝŶƉƌŽƚĞŝŶƐ͘ ŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJͲdŚĞŵŽƐƚŶŽŶͲƉŽůĂƌĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐŵŝŐƌĂƚĞƚŚĞĨĂƌƚŚĞƐƚ͕ĚƵĞƚŽƚŚĞŝƌŐƌĞĂƚĞƌ ƐŽůƵďŝůŝƚLJŝŶƚŚĞŽƌŐĂŶŝĐƐŽůǀĞŶƚ͘ x 'ĞůĨŝůƚƌĂƚŝŽŶĐŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJŽƌŵŽůĞĐƵůĂƌƐŝĞǀŝŶŐͲhƐĞĚĨŽƌƐĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨŵŽůĞĐƵůĞƐďĂƐĞĚŽŶƚŚĞŝƌ ƐŝnjĞĂƌĞ,LJĚƌŽƉŚŝůŝĐĐƌŽƐƐůŝŶŬĞĚŐĞůƐůŝŬĞĂŐƌŽƐĞ;^ĞƉŚĂƌŽƐĞͿ͕ĚĞdžƚƌĂŶ;^ĞƉŚĂĚĞdžͿ x /ŽŶͲĞdžĐŚĂŶŐĞĐŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJͲ^ĞƉĂƌĂƚŝŽŶŝƐŵĂĚĞŽŶƚŚĞĐŚĂƌŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞ͘ x dŚĞĐŚĂƌŐĞĚŐƌŽƵƉĐŽŵŵŽŶůLJĂƚƚĂĐŚĞĚĂƌĞ x x
ϭ͘ ĚŝĞƚŚLJůĂŵŝŶŽĞƚŚLJů;ͿŐƌŽƵƉͲƚŚĞŶĞŐĂƚŝǀĞůLJĐŚĂƌŐĞĚƉƌŽƚĞŝŶƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞǁŝƚŚƉŽƐŝƚŝǀĞůLJĐŚĂƌŐĞĚ ŐƌŽƵƉƐĂŶĚƌĞƉůĂĐĞĐŚůŽƌŝĚĞŝŽŶƐ͘ Ϯ͘ ĐĂƌďŽdžLJůŵĞƚŚLJů;DͿĐĞůůƵůĂƐĞĐŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJͲŶĞŐĂƚŝǀĞůLJĐŚĂƌŐĞĚŽƌŶĞƵƚƌĂůƉƌŽƚĞŝŶƐŚĂǀĞŶŽ ĂĨĨŝŶŝƚLJĨŽƌD͕ŵŽǀĞĨĂƐƚĞƌ͘ ϯ͘ ĨĨŝŶŝƚLJĐŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJͲďĂƐĞĚŽŶƚŚĞŚŝŐŚĂĨĨŝŶŝƚLJŽĨƐƉĞĐŝĨŝĐƉƌŽƚĞŝŶƐĨŽƌƐƉĞĐŝĨŝĐĐŚĞŵŝĐĂůŐƌŽƵƉƐ ĐĂůůĞĚůŝŐĂŶĚ͘^ƉĞĐŝĨŝĐƉƌŽƚĞŝŶŵŽůĞĐƵůĞƐďŝŶĚƚŽƐƉĞĐŝĨŝĐůŝŐĂŶĚ͘ ϰ͘ ,LJĚƌŽƉŚŽďŝĐŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶĐŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚLJͲŚLJĚƌŽƉŚŽďŝĐůŝŐĂŶĚ͘ ϱ͘ ůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐͲŝƐŽĞůĞĐƚƌŝĐŶĞƚĐŚĂƌŐĞŝƐnjĞƌŽĂŶĚĚŽŶŽƚŵŽǀĞ͘ x x
ůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵĞƚŚŽĚŽĨƉƌŽƚĞŝŶƐĞƉĂƌĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞĐůŝŶŝĐĂůůĂďŽƌĂƚŽƌLJ͘ dLJƉĞƐŽĨĞůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐĂƌĞͲ
ϭ͘ WŽůLJĂĐƌLJůĂŵŝĚĞŐĞůĞůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐ;W'ͿͲŽŶĐŚĂƌŐĞĂŶĚŵŽůĞĐƵůĂƌǁĞŝŐŚƚ͘ Ϯ͘ ^ŽĚŝƵŵĚŽĚĞĐLJůƐƵůƉŚĂƚĞ;^^ͿͶW'ͲďĂƐĞĚŽŶŵŽůĞĐƵůĂƌƐŝnjĞ͕ŵŽůĞĐƵůĂƌǁĞŝŐŚƚ͘ ϯ͘ /ƐŽĞůĞĐƚƌŝĐĨŽĐƵƐŝŶŐͲŽŶĞĂĐŚƉƌŽƚĞŝŶŚĂƐĂĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝƐŽĞůĞĐƚƌŝĐƉŽŝŶƚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϱϯ͘/DDhEK,D/>Dd,K^/EWZKd/E ϭ͘ ŽƵďůĞĚŝĨĨƵƐŝŽŶͲĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŐƌĂĚŝĞŶƚŝƐĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚĨŽƌďŽƚŚĂŶƚŝďŽĚLJĂŶĚĂŶƚŝŐĞŶĂŶĚƚŚĞ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞŝƐĐĂůůĞĚŽƵĐŚƚĞƌůŽŶLJƚĞĐŚŶŝƋƵĞ͘;ǁŝĚĞůLJƵƐĞĚͿ Ϯ͘ ƌŽƐƐĞĚŝŵŵƵŶŽĞůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐƵƐĞĚŝŶƐĞĐŽŶĚĚŝŵĞŶƐŝŽŶƚŽĚƌŝǀĞĂŶƚŝŐĞŶŝŶƚŽŐĞůĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ ĂŶƚŝďŽĚŝĞƐƐƉĞĐŝĨŝĐĨŽƌƚŚĞĂŶƚŝŐĞŶŝŶƚĞƌĞƐƚ ϭϱϰ͘ŝƐĞĂƐĞƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŽůůĂŐĞŶ x x x x x
ĞĨĞĐƚŝŶdLJƉĞ/ŽůůĂŐĞŶůĞĂĚƐƚŽŽƐƚĞŽŐĞŶĞƐŝƐŝŵƉĞƌĨĞĐƚ͕ŽƐƚĞŽƉŽƌŽƐŝƐ͕ŚůĞƌƐͲĂŚůŽƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ĞĨĞĐƚŝŶdLJƉĞ//ĐŽůůĂŐĞŶůĞĂĚƐƚŽŽƐƚĞŽĂƌƚŚƌŝƚŝƐ͘ ĞĨĞĐƚŝŶdLJƉĞ///ĐŽůůĂŐĞŶůĞĂĚƐƚŽŚůĞƌƐͲĂŚůŽƐƐLJŶĚƌŽŵĞ ĞĨĞĐƚŝŶdLJƉĞ/sĐŽůůĂŐĞŶůĞĂĚƐƚŽůƉŽƌƚ^LJŶĚƌŽŵĞ ĞĨĞĐƚŝŶ>LJƐLJůŚLJĚƌŽdžLJůĂƐĞůĞĂĚƐƚŽŚůĞƌƐͲĂŚůŽƐ^LJŶĚƌŽŵĞ͕^ĐƵƌǀLJ͘
ϭϱϱ͘ŚůĞƌΖƐͲĂŶůŽƐ^LJŶĚƌŽŵĞ ůĂƐƐŝĐ^ x
dLJƉĞ/^;^ĞǀĞƌĞͿĂŶĚdLJƉĞ//^;DŝůĚͿ
ůŝŶŝĐĂůDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐͲ x x x
,LJƉĞƌĞůĂƐƚŝĐŝƚLJŽĨƐŬŝŶ;ZƵďďĞƌWĞƌƐŽŶ^LJŶĚƌŽŵĞͿ ,LJƉĞƌŵŽďŝůĞũŽŝŶƚƐ ĨĨĞĐƚdLJƉĞsŽůůĂŐĞŶĂŶĚdLJƉĞ/ŽůůĂŐĞŶ͘
,LJƉĞƌŵŽďŝůĞ^;dLJƉĞ///^Ϳ x
:ŽŝŶƚŚLJƉĞƌŵŽďŝůŝƚLJ
sĂƐĐƵůĂƌ^;dLJƉĞ/s^ͿͲDŽƐƚƐĞƌŝŽƵƐ x
dLJƉĞ///ĐŽůůĂŐĞŶŝƐĂĨĨĞĐƚĞĚ
dLJƉĞs^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
/ŶŚĞƌŝƚĞĚĂƐĂŶyͲůŝŶŬĞĚƚƌĂŝƚ
^ǁŝƚŚdĞŶĂƐĐŝŶyĚĞĨĞĐƚƐĞĞŶŝŶͲdLJƉĞ///^ ^ĚƵĞƚŽĞŶnjLJŵĞĚĞĨĞĐƚͲ x x
ƌƚŚƌŽĐŚĂůĂƐŝĐ^;ƚLJƉĞs//^ͿŽƌĞƌŵĂƚŽƐƉĂƌĂdžŝƐ <LJƉŚŽƐĐŽůŝŽƚŝĐ
ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽsŝůůĞĨƌĂŶĐŚĞůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͕^Ͳ ^hdzW
&d/E
,LJƉĞƌŵŽďŝůŝƚLJ
dLJƉĞ///ĐŽůůĂŐĞŶ͕dĞŶĂƐĐŝŶy
ůĂƐƐŝĐ
dLJƉĞ/ĂŶĚsĐŽůůĂŐĞŶ
sĂƐĐƵůĂƌ
dLJƉĞ///ĐŽůůĂŐĞŶ
<LJƉŚŽƐĐŽůŝŽƐŝƐ
>LJƐLJůŚLJĚƌŽdžLJůĂƐĞ
ƌƚŚŽĐŚĂůĂƐŝƐ
dLJƉĞ/ĐŽůůĂŐĞŶ
ĞŵĂƚŽƐƉĂƌĂdžŝƐ
DŵĞƚĂůůŽƉĞƉƚŝĚĂƐĞǁŝƚŚƚŚƌŽŵďŽƐƉŽŶĚŝŶ ƚLJƉĞ/ŵŽƚŝĨ
ϭϱϲ͘ůƉŽƌƚΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ x x
yͲůŝŶŬĞĚĚŝƐŽƌĚĞƌ͘ dLJƉĞ/sĐŽůůĂŐĞŶŝƐĂĨĨĞĐƚĞĚ͘
>/E/>&dhZ^Ͳ x x x x
,ĞŵĂƚƵƌŝĂ ^ĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂůĚĞĂĨŶĞƐƐ ŽŶŝĐĂůĚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌƐƵƌĨĂĐĞŽĨƚŚĞůĞŶƐ;ůĞŶƚŝĐŽƵƐͿ͘ dŚĞƉĂƚŚŽŐŶŽŵŽŶŝĐĨĞĂƚƵƌĞŽĨĐůĂƐƐŝĐůƉŽƌƚƐƐLJŶĚƌŽŵĞůĞŶƚŝĐŽŶƵƐƚŽŐĞƚŚĞƌǁŝƚŚŚĞŵĂƚƵƌŝĂ͘
,/^dK>K'/>&dhZͲ x x
ďŶŽƌŵĂůŝƚLJŝŶƚŚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞŽĨďĂƐĞŵĞŶƚŵĞŵďƌĂŶĞĂŶĚůĂŵŝŶĂĚĞŶƐĂ͘ ,KEZKW>^/ͲDŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨƐŚŽƌƚůŝŵďĚǁĂƌĨŝƐŵ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
^dZ/<>Z^zEZKDͲŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶŽĨũŽŝŶƚĐĂƌƚŝůĂŐĞĂŶĚǀŝƚƌĞŽƵƐďŽĚLJŽĨĞLJĞƐ͘
ϭϱϳ͘WƌŽƚĞŝŶ&ŽůĚŝŶŐ x x x x x x
ƵdžŝůůĂƌLJWƌŽƚĞŝŶƐĂƐƐŝƐƚƉƌŽƚĞŝŶĨŽůĚŝŶŐŝƐĐĂůůĞĚŚĂƉĞƌŽŶĞƐ͘ DĂŶLJŚĂƉĞƌŽŶĞƐĂƌĞĂůƐŽĐĂůůĞĚĂƐ,ĞĂƚ^ŚŽĐŬWƌŽƚĞŝŶƐ͘ dŚĞLJĂƌĞŝŶĚƵĐĞĚďLJĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐƚŚĂƚĐĂƵƐĞƵŶĨŽůĚŝŶŐŽĨŶĞǁůLJƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚƉƌŽƚĞŝŶƐ͘ WƌĞƐĞŶƚŝŶĂǁŝĚĞƌĂŶŐĞŽĨƐƉĞĐŝĞƐĨƌŽŵďĂĐƚĞƌŝĂƚŽŚƵŵĂŶƐ͘ ƐƐŽĐŝĂƚĞĚdWĂƐĞĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ ,ĂǀĞĂǁŝĚĞƌĂŶŐĞŽĨĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶƐ
DŽůĞĐƵůĂƌŚĂƉĞƌŽŶĞƐĂƌĞͲ x x x
,^WϳϬ ,^WϵϬ ,^WϰϬ
ŶnjLJŵĞƐĂƐƐŝƐƚĨŽůĚŝŶŐĂƌĞͲ x x
WƌŽƚĞŝŶŝƐƵůƉŚŝĚĞ/ƐŽŵĞƌĂƐĞ WĞƉƚŝĚLJůWƌŽůLJů/ƐŽŵĞƌĂƐĞ
ϭϱϴ͘hďŝƋƵŝƚŝŶ x x x x x x x
<ĞLJŵŽůĞĐƵůĞŝŶƉƌŽƚĞŝŶĚĞŐƌĂĚĂƚŝŽŶ ƚƚĂĐŚŵĞŶƚŽĨhďŝƋƵŝƚŝŶƚŽWƌŽƚĞŝŶƚŽďĞĚĞŐƌĂĚĞĚŝƐĐĂůůĞĚ<ŝƐƐŽĨĞĂƚŚ͘ ,ŝŐŚůLJĐŽŶƐĞƌǀĞĚƉƌŽƚĞŝŶ &ŽƵŶĚŝŶĞƵŬĂƌLJŽƚŝĐŽƌŐĂŶŝƐŵƐ hďŝƋƵŝƚŝŶŝƐĂŚĞĂƚƐƚĂďůĞƉƌŽƚĞŝŶƐ hďŝƋƵŝƚŝŶŝƐĨŽƵŶĚƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚƚŚĞĐĞůů hďŝƋƵŝƚŝŶĐŽŶũƵŐĂƚŝŽŶŝƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶEƌĞƉĂŝƌ͕ĞŵďƌLJŽŐĞŶĞƐŝƐ͕ƌĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨ ƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶ͕ĂƉŽƉƚŽƐŝƐ͘
ϭϱϵ͘WƌŝŽŶŝƐĞĂƐĞ WZ/KE/^^^;WZKd/ED/^&K>/E'/^KZZͿ /^^
,K^d
D,E/^DK&Wd,K'E^/^
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
<ƵƌƵ
&ŽƌĞƉĞŽƉůĞ
ƌĞƵƚnjĨĞůĚƚͲ:ĂŬŽďĚŝƐĞĂƐĞ;:Ϳ
,ƵŵĂŶƐ
/ŶĨĞĐƚŝŽŶƚŚƌŽƵŐŚƌŝƚƵĂůŝƐƚŝĐ ĐĂŶŶŝďĂůŝƐŵ
^ƉŽƌĂĚŝĐ:
,ƵŵĂŶƐ
'ĞƌƐƚŵĂŶŶͲ^ƚƌĂƵƐƐůĞƌͲ ^ĐŚĞŝŶĞŬĞƌ;'^^Ϳ
,ƵŵĂŶƐ
'ĞƌŵͲůŝŶĞŵƵƚĂƚŝŽŶƐŝŶWƌWŐĞŶĞ ůŽĐĂƚĞĚŝŶĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞϮϬ͘
&ĂƚĂů&ĂŵŝůŝĂů/ŶƐŽŵŶŝĂ;&&/Ϳ
,ƵŵĂŶƐ
'ĞƌŵͲůŝŶĞŵƵƚĂƚŝŽŶŝŶWZEW
WZ/KEZ>dWZKd/E/^^Ͳ x x x x x x x x
WƌŽƚĞŝŶƌŝĐŚŝŶɲŚĞůŝdžĐŚĂŶŐĞƐƚŽƉƌŽƚĞŝŶƌŝĐŚŝŶɴƐŚĞĞƚ͘ ŝƐĞĂƐĞƐůŝŬĞͲ ůnjŚĞŝŵĞƌ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ WĂƌŬŝŶƐŽŶ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ ,ƵŶƚŝŶŐƚŽŶĚŝƐĞĂƐĞ &ƌŽŶƚŽƚĞŵƉŽƌĂůĚĞŵĞŶƚŝĂ ŵLJůŽŝĚŽƐŝƐ ĞƚĂƚŚĂůĂƐƐĞŵŝĂ
ϭϲϬ͘WůĂƐŵĂĞůůŝƐŽƌĚĞƌ Dh>d/W>Dz>KD x x x x x
DƉƌŽƚĞŝŶŝŶƐĞƌƵŵŽƌƵƌŝŶĞ ŽŶĞŵĂƌƌŽǁƉůĂƐŵĂĐĞůůƐ ,LJƉĞƌĐĂůĐĞŵŝĂ ŽŶĞŵĂƌƌŽǁƉůĂƐŵĂĐĞůůƐхϯϬй ĞŶĐĞ:ŽŶĞƐƉƌŽƚĞŝŶŝƐƉƌĞƐĞŶƚ
DKEK>KE>'DDKWd,zK&hEdZD/E^/'E/&/E x x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƉůĂƐŵĂĐĞůůĚŝƐŽƌĚĞƌ DƉƌŽƚĞŝŶŝŶƐĞƌƵŵŝƐ ŽŶĞŵĂƌƌŽǁĐůŽŶĂůƉůĂƐŵĂĐĞůůƐфϭϬй
^K>/dZzW>^DzdKDK&KE x x
EŽDƉƌŽƚĞŝŶŝŶƐĞƌƵŵĂŶĚƵƌŝŶĞ ^ŝŶŐůĞĂƌĞĂŽĨďŽŶĞĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
t>E^dZKD^DZK'>Kh>/ED/ x x x x
DĂůŝŐŶĂŶĐLJŽĨůLJŵƉŚŽƉůĂƐŵĂĐLJƚŽŝĚĐĞůůƐƚŚĂƚƐĞĐƌĞƚĞĚ/ŐD ,LJƉĞƌǀŝƐĐŽƐŝƚLJƐLJŶĚƌŽŵĞƉƌĞƐĞŶƚ ZĂLJŶĂƵĚ͛ƐƐLJŶĚƌŽŵĞ Žŵď͛ƐƚĞƐƚƉŽƐŝƚŝǀĞ
WKD^^zEZKD x x x x x
WŽůLJŶĞƵƌŽƉĂƚŚLJ KƌŐĂŶŽŵĞŐĂůLJ ŶĚŽĐƌŝŶŽƉĂƚŚLJ DƵůƚŝƉůĞŵLJĞůŽŵĂ ^ŬŝŶĐŚĂŶŐĞƐ
,sz,/E/^^^ x
'ĂŵŵĂ,ĞĂǀLJŚĂŝŶŝƐĞĂƐĞ;&ƌĂŶŬůŝŶ͛ƐŝƐĞĂƐĞͿ
>LJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJŝŶtĂůĚĞLJĞƌ͛ƐZŝŶŐ ϭϲϭ͘'ůLJĐŽƉƌŽƚĞŝŶ x x x x x
'ůLJĐŽƉƌŽƚĞŝŶĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨƉƌŽƚĞŝŶƚŽǁŚŝĐŚƐŚŽƌƚďƌĂŶĐŚĞĚ͕ŽůŝŐŽƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐĂƌĞĐŽǀĂůĞŶƚůLJĂƚƚĂĐŚĞĚ͘ >ĞŶŐƚŚŽĨŽůŝŐŽƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞĐŚĂŝŶŝƐƌĞůĂƚŝǀĞůLJƐŚŽƌƚŝŶŐůLJĐŽƉƌŽƚĞŝŶƐ͘ ĂƌLJĚƌĂƚĞĐŚĂŝŶŝƐŽĨƚĞŶďƌĂŶĐŚĞĚŝŶŐůLJĐŽƉƌŽƚĞŝŶƐ͘ KůŝŐŽƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞĐŚĂŝŶƐŽĨŐůLJĐŽƉƌŽƚĞŝŶƐůĂĐŬĂƐĞƌŝĂůƌĞƉĞĂƚŝŶŐƵŶŝƚƐ͘ /K>K'/>>z/DWKZdEd'>zKWZKd/E^Ͳ
ĂͿ,ŽƌŵŽŶĞƐͲd^,͕>,͕&^, ďͿŶnjLJŵĞͲĂůŬĂůŝŶĞƉŚƐŽƉŚĂƚĂƐĞ ĐͿ^ƚƌƵĐƚƵƌĂůƉƌŽƚĞŝŶͲĐŽůůĂŐĞŶ x
D:KZ>^^^K&'>zKWZKd/EͲ
ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞŐůLJĐŽƐŝĚŝĐůŝŶŬĂŐĞďĞƚǁĞĞŶŽůŝŐŽƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐĂŶĚƉŽůLJƉĞƉƚŝĚĞͲ ĂͿKͲůŝŶŬĞĚŐůLJĐŽƐŝĚĞƐ ďͿEͲůŝŶŬĞĚŐůLJĐŽƐŝĚĞƐ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ĐͿ'W/ůŝŶŬĞĚŐůLJĐŽƐŝĚĞƐ x
'ůLJĐŽƉĞƉƚŝĚĞƐďŽŶĚƐĐĂŶďĞŚLJĚƌŽůLJƐĞĚďLJŐůLJĐŽƐŝĚĞƐ
^zEd,^/^K&'>zKWZKd/E^ ĂͿKͲůŝŶŬĞĚŐůLJĐŽƐŝĚĞƐͲ x x
&ŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨKͲŐůLJĐŽƐŝĚŝĐďŽŶĚƚĂŬĞƐƉůĂĐĞŝŶŐŽůŐŝĂƉƉĂƌĂƚƵƐ͘ /ŶKͲůŝŶŬĞĚŐůLJĐŽůLJƐĂƚŝŽŶ͕ŽůŝŐŽƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞĐŚĂŝŶŝƐĂĚĚĞĚƚŽŚLJĚƌŽdžLJůĐŚĂŝŶŽĨƐĞƌŝŶĞ͘
ďͿEͲůŝŶŬĞĚŐůLJĐŽƐŝĚĞƐ x
KůŝŐŽƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƵŶŝƚŝƐƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚŝŶĚŽůŝĐŚŽůŝŶƚŚĞŵĞŵďƌĂŶĞŽĨŶĚŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵ͘
ĐͿ'ůLJĐŽƐLJůƉŚŽƐƉŚĂƚŝĚLJůŝŶŽƐŝƚŽůͲĂŶĐŚŽƌĞĚ;'/WͿŐůLJĐŽƉƌŽƚĞŝŶƐͲƚŚĞLJĂƌĞͲ ŝͿĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞƐƚƌĂƐĞ;ƌĞĚĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞͿ ŝŝͿůŬĂůŝŶĞƉŚƐŽƉŚĂƚĂƐĞ;ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů͕ƉůĂĐĞŶƚĂůͿ ϭϲϮ͘ŝƐƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐ x x x x x
&ŽƌŵƵůĂĨŽƌĚŝĂƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐŝƐŶ;,ϮKͿŶͲϭ dǁŽŵŽŶŽƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐƵŶŝƚƐũŽŝŶĞĚďLJŐůLJĐŽƐŝĚŝĐďŽŶĚĨŽƌŵƐĚŝĂƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐ͘ ŝŵŐŝĚсϳϴϬϵ ŝŵŐŝĚсϳϴϭϬ ŝŐĞƐƚŝŽŶŽĨĚŝƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐŽĐĐƵƌƐĂƚƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞ
ϭϲϯ͘WŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐ 'ůLJĐŽŐĞŶͲ^ƚŽƌĂŐĞĨŽƌŵŽĨ'ůƵĐŽƐĞŝŶĂŶŝŵĂůƐ͕ƐŽĐĂůůĞĚĂƐĂŶŝŵĂůƐƚĂƌĐŚ͘ 'ůLJĐŽŐĞŶƉƌĞƐĞŶƚŝŶŵƵƐĐůĞĂŶĚůŝǀĞƌ͘ ,ŽŵŽƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐͲĐŚŝƚŝŶ͕ŐůLJĐŽŐĞŶ͕ƐƚĂƌĐŚ͕ĐĞůůƵůŽƐĞ͕ŝƵůŝŶ͕ĚĞdžƚƌĂŶ ĞdžƚƌĂŶͲƵƐĞĚĂƐĂƉůĂƐŵĂǀŽůƵŵĞĞdžƉĂŶĚĞƌ͘;Ő͘ŚƵŵĂŶĂůďƵŵŝŶ͕ĚĞdžƚƌĂŶ͕ŚLJĚƌŽdžLJĞƚŚLJůƐƚĂƌĐŚ ;ŚĞƚĂƐƚĂƌĐŚͿ͕ĚĞŐƌĂĚĞĚŐĞůĂƚŝŶƉŽůLJŵĞƌ͘ x ĞdžƚƌŽƐĞĂƚĞƌŵŽĨƚĞŶƵƐĞĚŝŶďĞĚͲƐŝĚĞŵĞĚŝĐŝŶĞ͕Ğ͘Ő͘ĚĞdžƚƌŽƐĞĚƌŝƉ͘ x x x x
ϭϲϰ͘DƵĐŽƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐ;'ůLJĐŽƐĂŵŝŶŽŐůLJĐĂŶͿ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
'ůLJĐŽƐĂŵŝŶŽŐůLJĐĂŶƐĂƌĞƵŶďƌĂŶĐŚĞĚŚĞƚĞƌŽƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐ͘
x x x x
,LJůƵƌŽŶŝĐĂĐŝĚ;,LJůƵƌŽŶĂŶͿͲƉůĂLJƐƌŽůĞŝŶǁŽƵŶĚƌĞƉĂŝƌ͘ <ĞƌĂƚĂŶƐƵůƉŚĂƚĞͲ'ůLJĐŽĂŵŝŶŽŐůLJĐĂŶǁŝƚŚŶŽƵƌŽŶŝĐĂĐŝĚ͘ ,ĞƉĂƌŝŶͲ,ĞƉĂƌŝŶŝƐĂŶĂŶƚŝĐŽĂŐƵůĂŶƚ ŚŽŶĚƌŽŝƚŝŶ^ƵůĨĂƚĞͲDŽƐƚĂďƵŶĚĂŶƚ''
ϭϲϱ͘DƵĐŽƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚŽƐŝƐ DW^ǁŝƚŚŶŽDĞŶƚĂůZĞƚĂƌĚĂƚŝŽŶ x x x
^ĐŚĞŝĞŝƐĞĂƐĞ DŽƌƋƵŝŽŝƐĞĂƐĞ<ĞƌĂƚĂŶ^ƵůƉŚĂƚĞĂŶĚŚŽŶĚƌŽŝƚŝŶ^ƵůƉŚĂƚĞ DĂƌŽƚĞĂƵdž>ĂŵLJŝƐĞĂƐĞ
DW^ǁŝƚŚŶŽĐŽƌŶĞĂůĐůŽƵĚŝŶŐ x x
,ƵŶƚĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞ ^ĂŶĨŝůŝƉƉŽŝƐĞĂƐĞ
ůůDW^ĂƌĞƵƚŽƐŽŵĂůZĞĐĞƐƐŝǀĞĞdžĐĞƉƚ,ƵŶƚĞƌŝƐĞĂƐĞ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
DŝĐƌŽďŝŽůŽŐLJ ϭ͘^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐ x
'ƌĂŵнǀĞĐŽĐĐŝ͕ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚŝŶĐŚĂŝŶƐŽƌƉĂŝƌƐ
ƌŽǁŶΖƐĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͗ ϭ͘ɲͲŚĞŵŽůŝƚŝĐ;ŐƌĞĞŶͿ Ă͘ ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐƉŶĞƵŵŽŶŝĂĞ;ŽƉƚŽĐŚŝŶƐĞŶƐŝƚŝǀĞ͕ďŝůĞƐŽůƵďůĞ͕ĐĂƉƐƵůĞсхƋƵĞůůƵŶŐнͿ ď͘ ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐǀŝƌŝĚĂŶƐ;ŵƵƚĂŶƐ͕ƐĂŶŐƵŝƐŽƉƚŽĐŚŝŶƌĞƐŝƐƚĂŶƚ͕ŶŽĐĂƉƐƵůĞ͕ďŝůĞŝŶƐŽůƵďůĞͿ Ϯ͘ɴͲŚĞŵŽůŝƚŝĐ;ĐůĞĂƌͿ Ă͘ ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐƉLJŽŐĞŶƐ;ŐƌŽƵƉ͕ďĂĐŝƚƌĂĐŝŶƐĞŶƐŝƚŝǀĞͿ ď͘ ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐĂŐĂůĂĐƚŝĂĞ;ŐƌŽƵƉ͕ďĂĐŝƚƌĂĐŝŶƌĞƐŝƐƚĂŶƚͿ ϯ͘ɶͲŚĞŵŽůŝƚŝĐ͗ŶƚƌŽĐŽĐĐƵƐ Ă͘ ͘ĨĂĞĐĂůŝƐ ď͘ ͘ĨĂĞĐŝƵŵ >ĂŶĐĞĨŝĞůĚŐƌŽƵƉŝŶŐ x x x x x
'ƌŽƵƉͲ^͘ƉLJŽŐĞŶĞƐ 'ƌŽƵƉͲ^͘ĂŐĂůĂĐƚŝĂĞ 'ƌŽƵƉͲ^͘ĞƋƵŝƐŝŵŝůŝƐ͕^͘ĞƋƵŝ͕^͘njŽŽĞƉŝĚĞŵŝĐƵƐ͕^͘ĚLJƐŐĂůĂĐƚŝĂĞ 'ƌŽƵƉͲ͘ĨĂĞĐĂůŝƐ͕͘ĨĂĞĐŝƵŵ͕͘ĚƵƌĂŶƐĂŶĚ^͘ďŽǀŝƐ;ŵŽƐƚŚĞĂƚƌĞƐŝƐƚĂŶƚхϲϬͿ 'ƌŽƵƉͲŶƚĞƌŽĐŽĐĐŝ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x
'ƌŽƵƉ&͕'Θ>Ͳ^͘ĂŶŐŝŶŽƐƵƐ 'ƌŽƵƉ,Ͳ^͘ƐĂŶŐƵŝƐ 'ƌŽƵƉ<Ͳ^͘ƐĂůŝǀĂƌŝƵƐ 'ƌŽƵƉ>Ͳ^͘ĚLJƐŐĂůĂĐƚŝĂĞ 'ƌŽƵƉDΘKͲ^͘ŵŝƚŝŽƌ 'ƌŽƵƉEͲ>͘ůĂĐƚŝƐ 'ƌŽƵƉZΘ^Ͳ^͘ƐƵŝƐ
KƚŚĞƌ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐƐƉĞĐŝĞƐĂƌĞĐůĂƐƐŝĨŝĞĚĂƐΖŶŽŶͲ>ĂŶĐĞĨŝĞůĚ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐŝΖ W^h> x
DƵĐŽŝĚĐŽůŽŶŝĞƐĂƌĞĚƵĞƚŽƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨĐĂƉƐƵůĞŽĨŚLJĂůƵƌŽŶŝĐĂĐŝĚ͘
s/Zh>E&dKZ D͘ƉƌŽƚĞŝŶ x
DĂũŽƌǀŝƌƵůĞŶĐĞĨĂĐƚŽƌ
^ƚƌĞƉƚŽůLJƐŝŶK ϭ͘ ŶƚŝŐĞŶŝĐ͕ĐĂƵƐĞƐŚĞŵŽůLJƐŝƐ Ϯ͘ ĐŝƚǀĞŝŶƌĞĚƵĐĞĚĨŽƌŵ ^ƚƌĞƉƚŽůLJƐŝŶ^ ϭ͘ KdžLJŐĞŶƐƚĂďůĞ͕ƐŽůƵďůĞŝŶƐĞƌƵŵ WLJƌŽŐĞŶŝĐĞdžŽƚŽdžŝŶͬƌLJƚŚƌŽŐĞŶŝĐͬŝĐŬͬ^ĐĂƌůĂƚŝŽŶĂůƚŽdžŝŶͲ^ƵƉĞƌĂŶƚŝŐĞŶ ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘
ƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƐƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐĂůƚŽdžŝĐƐŚŽĐŬƐLJŶĚƌŽŵĞƚƐĐĂƌůĞƚĨĞǀĞƌ WLJƌŽŐĞŶŝĐƚŽdžŝŶŝƐƉůĂƐŵŝĚŵĞĚŝĂƚĞĚ ŝĐŬƚĞƐƚͲŝŶƚƌĂĚĞƌŵĂůƚĞƐƚƚŽŝĚĞŶƚŝĨLJĐŚŝůĚƌĞŶƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞƚŽƐĐĂƌůĞƚĨĞǀĞƌ ^ĐŚƵůƚnjͲŚĂƌůƚŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶͲĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐƚĞƐƚĨŽƌƐĐĂƌůĞƚĨĞǀĞƌ
^ƚƌĞƉƚŽŬŝŶĂƐĞ;&ŝďƌŝŶŽůLJƐŝŶͿ ϭ͘ &ĂĐŝůŝƚĂƚĞƐƐƉƌĞĂĚŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶ Ϯ͘ ^ƚƌĞƉƚŽŬŝŶĂƐĞŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚĨƌŽŵƐĞƌŽƚLJƉĞ͕͕< EĂƐĞŽƌ^ƚƌĞƉƚŽĚŽƌŶĂƐĞ x x
>ŝƋƵĞĨŝĞƐƚŚŝĐŬƉƵƐ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƚŚŝŶƐĞƌŽƵƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŽĨƐƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐĂůĞdžƵĚĂƚĞƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
ŶƚŝͲEƐĞ͕^ƚƌĞƉƚŽĚŽƌŶĂƐĞĐůĞĂǀĞƐE ŶƚŝͲŚLJĂůƵƌŽŶŝĚĂƐĞ͗ƌĞƚƌŽƐƉĞĐƚŝǀĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨƉLJŽĚĞƌŵĂΘŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ
,LJĂůƵƌĂŶŝĚĂƐĞͲ^ƉƌĞĂĚŝŶŐĨĂĐƚŽƌ ^W/^K&^dZWdKKh^Θ^^K/d/^^͗ ĞƐŝĚĞƐ^ƚƌ͘ƉLJŽŐĞŶĞƐ͕ƐƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐŝďĞůŽŶŐŝŶŐƚŽŐƌŽƵƉ͕͕͕&͕'ĂŶĚƌĂƌĞůLJ,͕<͕ϬĂŶĚZŵĂLJ ĂůƐŽĐĂƵƐĞŚƵŵĂŶŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ͘ x ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐĐĂƵƐĞƐĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨƐŬŝŶŐƌĂĨƚƐ x
'ƌŽƵƉƐƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐŝ x x x x x
^ƚƌ͘ĂŐĂůĂĐƚŝĂĞ͘ >ŝǀĞƐŝŶĨĞŵĂůĞŐĞŶŝƚĂůƚƌĂĐƚ DWнǀĞ /ƚŝƐƚŚĞƐŝŶŐůĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨŶĞŽŶĂƚĂůŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ͘ EĞǁďŽƌŶŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂĐƋƵŝƌĞĚĨƌŽŵŵŽƚŚĞƌΖƐǀĂŐŝŶĂĚƵƌŝŶŐďŝƌƚŚ
/&&ZEd/>/'EK^d/d^d x x
ĂƚĂůĂƐĞƚĞƐƚŝƐƵƐĞĚƚŽĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞƐƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐŝĨƌŽŵƐƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐŝ͘ WŶĞƵŵŽĐŽĐĐƵƐĐĂŶďĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞĚĨƌŽŵƐƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐďLJŝůĞƐŽůƵďŝůŝƚLJƚĞƐƚ
Ϯ͘^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐWŶĞƵŵŽŶŝĂ DKZW,K>K'z͗ x
>ĂŶĐĞŽůĂƚĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ
h>dhZ>,ZdZ/^d/^͗ x x
ƌĂƵŐŚƚƐŵĂŶŽƌĐĂƌŽŵĐŽŝŶĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ ůƉŚĂͲŚĞŵŽůLJƚŝĐĐŽůŽŶŝĞƐŝŶŚŝďŝƚĞĚďLJŽƉƚŽĐŚŝŶŽŶďůŽŽĚĂŐĂƌĂŶĚůLJƐĞĚďLJďŝůĞ
ŝůĞƐŽůƵďŝůŝƚLJƚĞƐƚ͗ x
ŝůĞƐŽůƵďŝůŝƚLJŝƐĚƵĞƚŽĂŵŝĚĂƐĞ
KƉƚŽĐŚŝŶƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ͗ x x
ŝƐĐŝŵƉƌĞŐŶĂƚĞĚǁŝƚŚŽƉƚŽĐŚŝŶ ƉƉůŝĞĚŽŶĂƉůĂƚĞŽĨďůŽŽĚĂŐĂƌŝŶŽĐƵůĂƚĞĚǁŝƚŚ^͘ƉŶĞƵŵŽŶŝĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
ůƉŚĂͲŚĞŵŽůLJƚŝĐĐŽůŽŶŝĞƐŝŶŝŚŝďŝƚĞĚ tŝĚĞnjŽŶĞŽĨŝŶŚŝďŝƚŝŽŶĂƉƉĞĂƌƐŽŶŝŶĐƵďĂƚŝŽŶ͘
dKy/E^Es/Zh>E&dKZ^͗
dŚĞĐĂƉƐƵůĂƌƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞ x x x x x x x x
^ƉĞĐŝĨŝĐƐŽůƵďůĞƐƵďƐƚĂŶĐĞ WƌŽƚĞĐƚĂŐŝĂŶƐƚWŚĂŐŽĐLJƚŽƐŝƐ ŶƚŝďŽĚLJĂŐĂŝŶƐƚŝƚŝƐ/Ő'ƐƵďĐůĂƐƐϮ dLJƉĞϯŵŽƐƚǀŝƌƵůĞŶƚĚƵĞĂďƵŶĚĂŶƚĐĂƉƐƵůĂƌŵĂƚĞƌŝĂů͘ ĞůůǁĂůů^ƵďƐƚĂŶĐĞ͗;ƐƵďƐƚĂŶĐĞͿ WŶĞƵŵŽůLJƐŝŶ ƵƚŽůLJƐŝŶ /ŐWƌŽƚĞĂƐĞ
YƵĞůůƵŶŐƌĞĂĐƚŝŽŶ͗ x x x
hƐĞĚĨŽƌƌĂƉŝĚŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ WŶĞƵŵŽŽĐĐŝŵŝdžĞĚǁŝƚŚƐƉĞĐŝĨŝĐͬƉŽůLJǀĂůĞŶƚĂŶƚŝƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐĞƌƵŵ ĂƉƐƵůĞďĞĐĂŵĞƐƐǁŽůůĞŶ͕ƐŚĂƌƉůLJĚĞůŝŶĞĂƚĞĚĂŶĚƌĞĨƌĂĐƚŝůĞ
ϯ͘^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐWLJŽŐĞŶƐ͗DŽƌƉŚŽůŽŐLJ͕dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ͕ŶƚŝŐĞŶŝĐŝƚLJĂŶĚ>LJƐŽŐĞŶLJ ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůƌĞĂĐƚŝŽŶƐ x x x x x
^ĞŶƐƚŝǀŝƚLJƚŽďĂĐŝƚƌĂĐŝŶ;DĂdžƚĞĚΖƐŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶͿ͘ ĂƚĂůĂƐĞŶĞŐĂƚŝǀĞ EŽƚƐŽůƵďůĞŝŶϭϬйďŝůĞ͘ ,LJĚƌŽůLJƐĞWzZ &ĞƌŵĞŶƚƚƌĞŚĂůŽƐĞďƵƚŶŽƚƌŝďŽƐĞ͘
ŶƚŝŐĞŶŝĐ^ƚƌƵĐƚƵƌĞ x
WŽůLJƐĂĐĐŚĂŝĚĞĐĂƉƐƵůĞ͗
x
ĞůůtĂůů
x
,ĂŝƌͲůŝŬĞƉŝůůŝ;ĨŝŵďƌŝĂͿ͗/ŵƉŽƌƚĂŶƚĨŽƌĂƚƚĂĐŚŵĞŶƚƚŽĞƉŝƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐ͘
>z^K'Ez͗ dŽdžŝŶƐĂŶĚsŝƌƵůĞŶĐĞ&ĂĐƚŽƌƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
WƌŽĚƵĐĞŶƵŵĞƌŽƵƐĞdžŽƚŽdžŝŶƐĂŶĚĞdžŽĞŶnjLJŵĞƐ x x x x x x x x x x x
,ĞŵŽůLJƐŝŶ ^ƚƌĞƉƚŽůLJƐŝŶ WLJƌŽŐĞŶŝĐdžŽƚŽdžŝŶсƌLJƚŚƌŽŐĞŶŝĐсŝĐŬс^ĐĂĚĂƚŝŶĂůdŽdžŝŶ ^ƚƌĞƉƚŽŬŝŶĂƐĞ;&ŝďƌŝŶŽůLJƐŝŶͿ͗&ĂĐŝůŝƚĂƚĞƐƐƉƌĞĂĚŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ ^ƉLJ>ĞƉ͗ƐĞƌŝŶĞƉƌŽƚĞĂƐĞƚŚĂƚĐůĞĂǀĞƐĂŶĚŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞ/>Ͳϴ ĞŽdžLJƌŝďŽŶƵĐůĞĂƐĞ;^ƚƌĞƉƚŽĚŽƌŶĂƐĞͿ͗ZĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƚŚŝŶƐĞƌŽƵƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŽĨƐƚƌĞƉ džƵĚĂƚĞƐ͘ůƐŽĐĂůůĞĚĂƐEĂƐĞ͘ EŝĐŽƚŝŶĂŵŝĚĞĚĞŶŝŶĞŝŶƵĐůĞŽƚŝĚĂƐĞ;EͲĂƐĞͿ͘ ,LJĂůƵƌŽŶŝĚĂƐĞ͗&ĂǀŽƌƐƉƌĞĂĚŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ ^ĞƌƵŵŽƉĂĐŝƚLJĨĂĐƚŽƌ͗>ŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶĂƐĞ͘ Ŷƚŝ^ƚƌĞƉƚŽůLJƐŝŶKƚŝƚƌĞƵƐĞĚŝŶƌĞƚƌŽƐƉĞĐƚŝǀĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͖хϮϬϬƵŶŝƚƐŝƐƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚ͘
ϰ͘^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐsŝƌŝĚĂŶƐ ,ĂƌŵƉĞŽƉůĞǁŝƚŚĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞĚŝŵŵƵŶĞƐLJƐƚĞŵƐ͘ /ŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐĂĨƚĞƌƚŽŽƚŚĞdžƚƌĂĐƚŝŽŶŝƐƉƌŽďĂďůLJĚƵĞƚŽ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐǀŝƌŝĚĂŶƐ ĂƵƐĞƚƌĂŶƐŝĞŶƚďĂĐƚĞƌĞŵŝĂĨŽůůŽǁŝŶŐƚŽŽƚŚĞdžƚƌĂĐƚŝŽŶŽƌŽƚŚĞƌĚĞŶƚĂůƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ŽŵŵƵŶŝƚLJĂĐƋƵŝƌĞĚŶĂƚŝǀĞǀĂůǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ;^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƵƌĞƵƐ͕ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĂŶĚŽƚŚĞƌ ŝŶĐůƵĚĞƐ^ƚƌǀŝƌŝĚĂŶƐ͕^ƚƌďŽǀŝƐ͕ŽƚŚĞƌŶŽŶŐƌŽƵƉ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐŝͿ x sŝƌŝĚĂŶƐƐƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐŝƉĂƌƚŽĨĂŵŝdžĞĚĨůŽƌĂ͕ĨƌŽŵƐŝƚĞƐŽĨƐŝŶƵƐŝƚŝƐ͕ďƌĂŝŶĂďƐĐĞƐƐĂŶĚůŝǀĞƌĂďƐĐĞƐƐ͘ x ĂĐƚĞƌĞŵŝĂŽĐĐƵƌƐĨƌĞƋƵĞŶƚůLJŝŶŶĞƵƚƌŽƉĞŶŝĐƉĂƚŝĞŶƚƐ͕ĂĨƚĞƌďŽŶĞŵĂƌƌŽǁƚƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶŽƌŚŝŐŚ ĚŽƐĞĐŚĞŵŽƚŚĞƌĂƉLJĨŽƌĐĂŶĐĞƌ͘ x x x x
ϱ͘,ƵŵĂŶ/ŵŵƵŶŽĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJsŝƌƵƐ;,/sͿ x x x x x x x
&ĂŵŝůLJƌĞƚƌŽǀŝƌĚĂĞ͖ƐƵďĨĂŵŝůLJůĞŶƚŝǀŝƌĚĂĞ ,/sƉƌĞǀĂůĞŶĐĞĐĂŶďĞĂƐƐĞƐƐĞĚďLJ^ĞŶƚŝŶĞůƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ KŶĐŽŐĞŶŝĐƌĞƚĞƌŽǀŝƌƵƐ ŽŶƚĂŝŶZEŐĞŶŽŵĞĂŶĚZEͲĚŝƌĞĐƚĞĚEƉŽůLJŵĞƌĂƐĞ;ƌĞǀĞƌƐĞƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚĂƐĞͿ 'ĞŶŽŵĞŝƐĚŝƉůŽŝĚ ,/sĐŽŶƚĂŝŶƐ/ŶƚĞŐƌĂƐĞ͕ZEĚŝƌĞĐƚĞĚEƉŽůLJŵĞƌĂƐĞ͕ZŝďŽŶƵĐůĞĂƐĞ ŽŝůŝŶŐ͕ƚŚĂŶŽů͕ŝĚĞdžĐĂŶĚĞƐƚƌŽLJ,/sŝŶǀŝƚƌŽ
'ƌŽƵƉ^ƉĞĐŝĨŝĐŶƚŝŐĞŶ;'ĂŐͿ x
ŽĚĞƐĨŽƌĐŽƌĞĂŶĚƐŚĞůůŽĨ,/s
ŶǀĞůŽƉĞ;ŶǀͿŐĞŶĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ŐƉϭϮϬĂŶĚŐƉϰϭŝŶǀŽůǀĞĚǁŝƚŚĨƵƐŝŽŶĂŶĚĂƚƚĂĐŚŵĞŶƚŽĨ,/sƚŽϰĂŶƚŝŐĞŶŽŶŚŽƐƚĐĞůůƐ͘
ϲ͘ZĞƉůŝĐĂƚŝŽŶΘdƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶKĨ,/s WƌŝŵĂƌLJ,/sŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂŶĚ/ŶŝƚŝĂůsŝƌĞŵŝĂ͗ x x x x
ƵƌŝŶŐƚŚĞĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐůĂƚĞŶƚƉŚĂƐĞŽĨ/^͕ƚŚĞǀŝƌƵƐŝƐĂĐƚŝǀĞůLJƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝŶŐ ĂŶďĞĨŽƵŶĚŝŶĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶǁŝƚŚ&ŽůůŝĐƵůĂƌĚĞŶĚƌŝƚŝĐĐĞůůƐŝŶůLJŵƉŚŶŽĚĞƐ ^ĞƌǀĞƚŽƚƌĂƉ,/sǀŝƌŝŽŶƐĐŽĂƚĞĚǁŝƚŚĂŶƚŝͲ,/sĂŶƚŝďŽĚŝĞƐ͘ ^ĞƌŽĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶƚĂŬĞƉůĂĐĞŝŶϯͲϰǁĞĞŬƐ
Dd,KK&dZE^D/^^/KE͗ ϭ͘ ^ĞdžƵĂůƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ x x
,ĞƚĞƌŽƐĞdžƵĂůƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵŽĚĞŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ ZŝƐŬŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶĨƌŽŵŵĂŶƚŽǁŽŵĂŶ;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶϱϬͲϳϬйͿ
Ϯ͘džƉŽƐƵƌĞƚŽŝŶĨĞĐƚĞĚďůŽŽĚŽƌďůŽŽĚƉƌŽĚƵĐƚƐ͘ x x x x x
ZŝƐŬŽĨ,/sƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŝƐŶŽƚƐĞĞŶǁŝƚŚWůĂƐŵĂĚĞƌŝǀĞĚŚĞƉĂƚŝƚŝƐǀĂĐĐŝŶĞ͕ƌLJŽƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞͿ;ůĞĂƐƚ ĐŽŵŵŽŶхϭйͿ hƐĞŽĨĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚĐůŽƚƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐďLJŚĞŵŽƉŚŝůŝĂĐƐϬ͘ϱй͘ ^ŚĂƌŝŶŐĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚŶĞĞĚůĞƐ;/sĚƌƵŐƵƐĞƌƐхϮϱйͿ͘ ,ĞĂůƚŚǁŽƌŬĞƌŐĞƚƐ,/sĨƌŽŵĂŶĂĐĐŝĚĞŶƚĂůŶĞĞĚůĞƉƌŝĐŬŝŶϭйĐĂƐĞƐ ZŝƐŬŽĨŐĞƚƚŝŶŐ,/sŝŶĨĞĐƚŝŽŶĨƌŽŵƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶŽĨĂƵŶŝƚŽĨŝŶĨĞĐƚĞĚďůŽŽĚŝƐхϵϱŽͬŽ͘
ϯ͘dƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶŽĨŝŶĨĞĐƚĞĚƚŝƐƐƵĞƐŽƌŽƌŐĂŶƐ͘;ƵƚŶŽƚǁŝƚŚ^ŬŝŶƐĐƌĂƉŝŶŐͿ ϰ͘DŽƚŚĞƌƚŽĨĞƚƵƐ x x x x x
ƌĞĂƐƚŵŝůŬΘƉĞƌŝŶĂƚĂůƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ;ϯϬͲϰϬйͿ ĞƉĞŶĚĞŶƚŽŶǀŝƌĂůůŽĂĚĂŶĚŵŽƚŚĞƌ͛ƐϰĐŽƵŶƚ͘ ,/sŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶĐŚŝůĚŽĨĂ,/sнǀĞŵŽƚŚĞƌŝƐϮϬͲϯϬй WŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨǀĞƌƚŝĐĂůƚƌĂŶƐĨĞƌŽĨ,/sŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝĨƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŝƐŐŝǀĞŶŝƐϭйĂŶĚŝĨŶŽƚƚŚĞϮϱй sŝƚĂŵŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŝŶĐƌĞĂƐĞƌŝƐŬŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ
ϳ͘ŝĂŐŶŽƐƚŝĐdĞĐŚŶŝƋƵĞƐ/Ŷ,/s /'EK^/^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
>/^ŝƐƚŚĞďĞƐƚƐĐƌĞĞŶŝŶŐƚĞƐƚ;^ĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJхϵϵ͘ϵйͿ tĞƐƚĞƌŶďůŽƚн>/^сĐŽŶĨŝƌŵĂƚŽƌLJƚĞƐƚ;ϵϵ͘ϵйͿ
ŶƚŝŐĞŶĚĞƚĞĐƚŝŽŶƉϮϰ x x x
ƉϮϰŝƐƚŚĞĞĂƌůŝĞƐƚǀŝƌĂůŵĂƌŬĞƌ ƉϮϰĂŶƚŝŐĞŶĐĂƉƚƵƌĞĂƐƐĂLJ;>/^ͿŝƐďĞƐƚĨŽƌƐĐƌĞĞŶŝŶŐ ƉϮϰĂŶƚŝŐĞŶĚŝƐĂƉƉĞĂƌƐĨƌŽŵƚŚĞďůŽŽĚĂĨƚĞƌϲͲϴǁĞĞŬƐŝŶ,/s
sŝƌƵƐŝƐŽůĂƚŝŽŶ x
ƵůƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨƉĂƚŝĞŶƚϰн;,ĞůƉĞƌͿd>LJŵƉŚŽĐLJƚĞǁŝƚŚƵŶŝŶĨĞĐƚĞĚůLJŵƉŚŽĐLJƚĞŝŶƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨů>ͲϮ
dĐĞůůĂŶĞƌŐLJ x x
ďŶŽƌŵĂůƌĞƐƉŽŶƐĞŽĨdĐĞůůƐƚŽŵŝƚŽŐĞŶƐŝƐĂƚĞƐƚƵƐĞĚŝŶ,/s ,/sĐĂƵƐĞƐŝŵŵƵŶĞƐƵƉƉƌĞƐƐŝŽŶ͕ŝƚĐĂƵƐĞƐŚLJƉĞƌŐĂŵŵĂŐůŽďƵůŝŶĞŵŝĂ
,/^dKWd,K>K'zK&,/s͗ x x x
ŝƐƌƵƉƚŝŽŶŽĨĐĞŶƚĞƌƐ;ΖŵŽƚŚͲĞĂƚĞŶĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞΖͿ ŝƐƚŝŶĐƚŝǀĞĐůƵƐƚĞƌŝŶŐŽĨůĂƌŐĞĨŽůůŝĐƵůĂƌĐĞŶƚĞƌĐĞůůƐ džƉůŽƐŝǀĞĨŽůůŝĐƵůĂƌŚLJƉĞƌƉůĂƐŝĂ
t/EKtWZ/K x x x x x x x
dŚĞƚŝŵĞƉĞƌŝŽĚďĞƚǁĞĞŶƉƌŝŵĂƌLJŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂŶĚĂŶƚŝďŽĚLJĚĞƚĞĐƚŝŽŶŝƐĐĂůůĞĚǁŝŶĚŽǁƉĞƌŝŽĚ tŝŶĚŽǁƉĞƌŝŽĚŝŶ,/sŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐϰͲϴǁĞĞŬƐ ƵƌŝŶŐƚŚĞtŝŶĚŽǁƉĞƌŝŽĚ>/^ΘǁĞƐƚĞƌŶďůŽƚďŽƚŚĂƌĞŶĞŐĂƚŝǀĞ ƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŝŶĐƌĞĂƐĞĚƉϮϰĂŶƚŝďŽĚLJ͗ďĂƐŝƐĨŽƌĚĞƚĞĐƚŝŽŶŝŶǁŝŶĚŽǁƉĞƌŝŽĚ͘ &ŽƌƉϮϰĚĞƚĞĐƚŝŽŶ;ĂŶƚŝŐĞŶͿͲϭϲĚĂLJƐ ZEWZͲϭϮĚĂLJƐ ǀĞƌĂŐĞŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨ/^ŝƐϭϬLJĞĂƌƐ
/^^DKE/dKZ/E' x x x x
ϰнĐĞůůĐŽƵŶƚƐ ,/sZEͲǀŝƌĂůůŽĂĚ ĞƚĂͲϮͲŵŝĐƌŽŐůŽďƵůŝŶĂŶĚEĞŽƉƚĞƌŝŶ;ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞǁŝƚŚĂĚǀĂŶĐŝŶŐĚŝƐĞĂƐĞͿ ŶLJ,/sͲŝŶĨĞĐƚĞĚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůǁŝƚŚĂϰнdĞůůĐŽƵŶƚŽĨфϮϬϬͬŵŝĐƌŽ>ŚĂƐ/^ďLJĚĞĨŝŶĂƚŝŽŶ͕ ƌĞŐĂƌĚůĞƐƐŽĨƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨƐLJŵƉƚŽŵƐŽƌŽƉƉŽƌƚƵŶŝƐƚŝĐĚŝƐĞĂƐĞ
/'EK^/^K&,/s/E/E&Ed^͗ x
ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶƐ͕,/sƐĐƌĞĞŶŝŶŐŽĨƉƌĞŐŶĂŶƚǁŽŵĞŶŝƐKƉƚŽƵƚƚĞƐƚŝŶŐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
dŚĞŝŶĨĂŶƚƐĐŽŶƚŝŶƵĞƚŽƚĞƐƚƉŽƐŝƚŝǀĞĨŽƌ/Ő'ĂŶƚŝďŽĚŝĞƐĨŽƌƵƉƚŽϭϴŵŽŶƚŚƐ͘ hƉƚŝůϭϴŵŽŶƚŚŽĨĂŐĞƚŚŝƐŵĞƚŚŽĚŽĨĚŝĂŐŶŽƐŝƐĐĂŶŶŽƚďĞƵƐĞĚ͘ ŝƌĞĐƚǀŝƌĂůĚĞƚĞĐƚŝŽŶĂƐƐĂLJƐ͗
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘
ĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨ,/sEŽƌZEďLJWZ͘ ,/sƉϮϰĂŶƚŝŐĞŶ ,/sĐƵůƚƵƌĞ /ŵŵƵŶĞĐŽŵƉůĞdžĚŝƐƐŽĐŝĂƚĞĚƉϮϰĂŶƚŝŐĞŶ͘
sŝƌĂůEďLJWZŝƐƚŚĞƉƌĞĨĞƌƌĞĚŵĞƚŚŽĚŝŶĚĞǀĞůŽƉĞĚĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͘ /'EK^/^K&/^^^K/d/^^^͗ WŶĞƵŵŽŶŝĂŝŶ/^͗ x
dŚĞĐLJƐƚƐƐƚĂŝŶĞĚǁŝƚŚŵĞƚŚĞŶĂŵŝŶĞƐŝůǀĞƌ
WĞŶŝĐŝůůŝƵŵŵĂƌŶĞĨĨŝ͗ x
/ƚĨŽƌŵƐLJĞĂƐƚůŝŬĞĐĞůůƐƚŚĂƚĂƌĞŽĨƚĞŶŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌƌĞƐĞŵďůŝŶŐŚŝƐƚŽƉůĂƐŵŽƐŝƐ͘
ĂŶĚŝĚĂƚƌŽƉŝĐĂůŝƐ͗ x
DŝĐƌŽƐĐŽƉLJƌĞǀĞĂůƐĐĂƉƐƵůĂƚĞĚLJĞĂƐƚƐ
dƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ͗ x
/ŶƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝŶĂŶ/^ƉĂƚŝĞŶƚƚŚĞĐŚĞƐƚyͲƌĂLJůŽŽŬƐůŝŬĞDŝůŝĂƌLJƐŚĂĚŽǁ
ϴ͘/^ŽŶƚƌŽůWƌŽŐƌĂŵŵĞƐ t,KĐĂƐĞĚĞĨŝŶŝƚŝŽŶĨŽƌ/^͗ x
/ŶĂŶĂĚƵůƚŽƌĂĚŽůĞƐĐĞŶƚ;хϭϮLJĞĂƌƐͿ
DĂũŽƌ^ŝŐŶƐ͗ x x x
WƌŽůŽŶŐĞĚĨĞǀĞƌŵŽƌĞƚŚĂŶϭŵŽŶƚŚ ŚƌŽŶŝĐĚŝĂƌƌŚŽĞĂхϭŵŽŶƚŚ tĞŝŐŚƚůŽƐƐхϭϬйŽĨďŽĚLJǁĞŝŐŚƚ
ϭϬϵϳ x
EĂƚŝŽŶĂůŚĞůƉůŝŶĞĨŽƌ,/sͬ/^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
EĂƚŝŽŶĂů,ĞĂůƚŚWŽůŝĐLJŽĨ/ŶĚŝĂͲϮϬϬϮ x
ĐŚŝĞǀĞnjĞƌŽůĞǀĞůƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŽĨ,/sͬ/^ďLJϮϬϭϬ
EĂƚŝŽŶĂů/^ĐŽŶƚƌŽůWƌŽŐƌĂŵŵĞ x x
WƌŽǀŝĚŝŶŐϯŵŝůůŝŽŶƉĞŽƉůĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚďLJĞŶĚŽĨϮϬϬϱǁĂƐΗϯďLJϱΗŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞ͘ &ĞďƌƵĂƌLJϭϮ͕ϮϬϭϰůĂƵŶĐŚĞĚEWs/͕ƵŶĚĞƌƚŚĞďĂŶŶĞƌŽĨEK͘
,ŝŐŚůŝŐŚƚƐŽĨEW/s͗ x x x x
ZĞǀĞƌƐĂůŽĨ/^ĞƉŝĚĞŵŝĐ dĂƌŐĞƚŝŶŐ,ŝŐŚZŝƐŬ'ƌŽƵƉƐ;,Z'ͿʹƚƌƵĐŬĞƌƐ͕ŵŝŐƌĂŶƚƐ͕ƉƌĞŐŶĂŶƚǁŽŵĞŶ͕ĞƚĐ WƌŽŵŽƚŝŽŶŽĨĐŽŶĚŽŵƐ;ĨƌĞĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶͿŝŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĨĞŵĂůĞĐŽŶĚŽŵƐ͘ ^ŽĐŝĂůƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ͘
^dĐŽŶƚƌŽůƉƌŽŐƌĂŵŵĞ x x
ŝĂŐŶŽƐŝƐĂŶĚƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨ^dŽŶĞŽĨƚŚĞŵĂũŽƌƐƚƌĂƚĞŐŝĞƐƚŽĐŽŶƚƌŽůƐƉƌĞĂĚŽĨ,/sŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ &ŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨ^dƐ͕ďůƵĞĐŽůŽƌĞĚƉĂĐŬŝƐƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨ'ĞŶŝƚĂůƵůĐĞƌ
,/sƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞͲ x
,/sƐĞŶƚŝŶĞůƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ
^ĐŚŽŽů/^ĞĚƵĐĂƚŝŽŶĂůƉƌŽŐƌĂŵŵĞ x
dƌĂŝŶŝŶŐŵŽĚƵůĞĐĂůůĞĚ>ĞĂƌŶŝŶŐĨŽƌůŝĨĞƉƌĞƉĂƌĞĚƚŽďƌŝŶŐĂŶƵŶŝĨŽƌŵŝƚLJŝŶĂƉƉƌŽĂĐŚ
ŶƚŝͲƌĞƚƌŽǀŝƌĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚ;ZdͿ x x x
ϵϭZdĐĞŶƚƌĞƐ ŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŽĨƚŚƌĞĞƉŽƚĞŶƚĚƌƵŐƐ͕ŐŝǀĞŶƚŽƚŚĞƉĞƌƐŽŶƐǁŝƚŚĂĚǀĂŶĐĞĚƐƚĂŐĞŽĨ/^͘ Η^ƵƌĂŬƐŚĂĐůŝŶŝĐΗ͘
D/>>EE/hDs>KWDEd>'K>͗ x
'ŽĂůϲ͗ŽŵďĂƚ,/sͬ/^͕ŵĂůĂƌŝĂĂŶĚŽƚŚĞƌĚŝƐĞĂƐĞƐ͗
dŚĞZĞĚZŝďďŽŶdžƉƌĞƐƐ x x x x
^ĞĞŬƐƚŽƐƉƌĞĂĚĂǁĂƌĞŶĞƐƐĂďŽƵƚ,/sͬ/^ WƌŽŵŽƚĞƐĂĨĞƐĞdž ZĞĚƵĐĞĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚ/^ǀŝĐƚŝŵƐŝŶ/ŶĚŝĂ͕ĞƐƉĞĐŝĂůůLJƚŚŽƐĞŝŶƌƵƌĂůƌĞŐŝŽŶƐ͘ EKůĂƵŶĐŚĞĚƚŚĞZĞĚZŝďďŽŶdžƉƌĞƐƐƚŽĐŽŵŵĞŵŽƌĂƚĞtŽƌůĚ/^ĂLJ;ĚĞĐϭͿ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/ŶƚĞŐƌĂƚĞĚĐŽƵŶƐĞůůŝŶŐĂŶĚdĞƐƚŝŶŐĐĞŶƚƌĞƐ;//ƐͿ ƐƚĂďůŝƐŚĞĚĂƚ͗
x
ŝͿDĞĚŝĐĂůĐŽůůĞŐĞƐŝŝŝͿ^ƵďͲĚŝƐƚƌŝĐƚůĞǀĞůŚŽƐƉŝƚĂůƐ ŝŝͿŝƐƚƌŝĐƚŚŽƐƉŝƚĂůƐŝǀͿŽŵŵƵŶŝƚLJŚĞĂůƚŚĐĞŶƚƌĞƐ͘ Ž/ƚŝƐƉƌŽƉŽƐĞĚƚŽĞdžĞŶĚƐĞƌǀŝĐĞƐƚŽϮϰŚŽƵƌƐW,Ɛ͘ ϵ͘t,KĐůŝŶŝĐĂůƐƚĂŐŝŶŐŽĨ,/sͬ/^ĨŽƌĐŚŝůĚƌĞŶǁŝƚŚĐŽŶĨŝƌŵĞĚ,/sŝŶĨĞĐƚŝŽŶ t,KĐůŝŶŝĐĂůƐƚĂŐŝŶŐŽĨ,/sͬ/^ĨŽƌĐŚŝůĚƌĞŶǁŝƚŚĐŽŶĨŝƌŵĞĚ,/sŝŶĨĞĐƚŝŽŶ
ůŝŶŝĐĂůƐƚĂŐĞϭ x x
ƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐ >LJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJ
ůŝŶŝĐĂůƐƚĂŐĞϮ x x x
hŶĞdžƉůĂŝŶĞĚƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚŚĞƉĂƚŽƐƉůĞŶŽŵĞŐĂƚLJ WĂƉƵůĂƌƉƌƵƌŝƚŝĐĞƌƵƉƚŝŽŶƐ ŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂ͕ŽƚŽŶΖŚŽĞĂ͕ƐŝŶƵƐŝƚŝƐŽƌƚŽŶƐŝůůŝƚŝƐ
ůŝŶŝĐĂůƐƚĂŐĞϯ x x x
WĞƌƐŝƐƚĞŶƚŽƌĂůĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐ;ĂĨƚĞƌĨŝƌƐƚϲͲϴǁĞĞŬƐŽĨůŝĨĞͿ ^ĞǀĞƌĞƌĞĐƵƌƌĞŶƚďĂĐƚĞƌŝĂůƉŶĞƵŵŽŶŝĂ hŶĞdžƉůĂŝŶĞĚĂŶĂĞŵŝĂ;ϵƉĞƌůŝƚƌĞͿĂŶĚŽƌĐŚƌŽŶŝĐƚŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĂĞŶŝĂ;ϵƉĞƌůŝƚƌĞͿ
ůŝŶŝĐĂůƐƚĂŐĞϰ WŶĞƵŵŽĐLJƐƚŝƐƉŶĞƵŵŽŶŝĂ ZĞĐƵƌƌĞŶƚƐĞǀĞƌĞďĂĐƚĞƌŝĂůĐŚĞƐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ;ƐƵĐŚĂƐĞŵƉLJĞŵĂ͕ƉLJŽŵLJŽƐƌƚƚƐ͕ďŽŶĞŽƌũŽŝŶƚ ŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽƌŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐďƵƚĞdžĐůƵĚŝŶŐƉŶĞƵŵŽŶŝĂͿ x KĞƐŽƉŚĂŐĞĂůĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐ;ŽƌĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐŽĨƚƌĂĐŚĞĂ͕ďƌŽŶĐŚŝŽƌůƵŶŐƐͿdžƚƌĂƉƵůŵŽŶĂƌLJ ƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ<ĂƉŽƐŝƐĂƌĐŽŵĂ;ŝŶĂĚƵůƚͿ x WƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞŵƵůƚŝĨŽĐĂůůĞƵŬŽĞŶĐĞƉŚĂůŽƉĂƚŚLJ x ĞƉƌĞƐƐŝŽŶŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞ x x
EĞĐƌŽƚŝnjŝŶŐ'ƌĂŶƵůŽŵĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
EƵŵĞƌŽƵƐĂĐŝĚͲĨĂƐƚďĂĐŝůůŝĂƌĞĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĚďLJŝĞŚůͲEĞĞůƐĞŶƐƚĂŝŶŝŶŐǁŝƚŚŝŶƚŚĞĐLJƚŽƉůĂƐŵŽĨ ĞƉŝƚŚĞůŝŽŝĚĐĞůůƐ͘
WƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞDƵůƚŝĨŽĐĂů>ĞƵŬŽĞŶĐĞƉŚĂůŽƉĂƚŚLJ x x x x
^ŚŽǁƐŚĞŵŝƉĂƌĞƐŝƐ͕ĂƚĂdžŝĂ͕ŚŽŵŽŶLJŵŽƵƐŚĞŵŝĂŶŽƉŝĂ͕ĂŶĚĐŽŐŶŝƚŝǀĞĚĞƚĞƌŝŽƌĂƚŝŽŶ͘ DZ/ŽĨƚŚĞďƌĂŝŶĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƐǁŝĚĞƐƉƌĞĂĚĂƌĞĂƐŽĨĂďŶŽƌŵĂůdϮƐŝŐŶĂůŝŶƚŚĞǁŚŝƚĞŵĂƚƚĞƌ͘ ŶĞůĞĐƚƌŽĞŶĐĞƉŚĂůŽŐƌĂŵŝƐƌĞŵĂƌŬĂďůĞĨŽƌĚŝĨĨƵƐĞƐůŽǁŝŶŐŽǀĞƌďŽƚŚĐĞƌĞďƌĂůŚĞŵŝƐƉŚĞƌĞƐ͘ ƌĂŝŶďŝŽƉƐLJƌĞǀĞĂůƐĚĞŵLJĞůŝŶĂƚŝŽŶǁŝƚŚĂďŶŽƌŵĂůŐŝĂŶƚŽůŝŐŽĚĞŶĚƌŽĐLJƚĞƐ͕ƐŽŵĞŽĨǁŚŝĐŚĐŽŶƚĂŝŶ ĞŽƐŝŶŽƉŚŝůŝĐŝŶĐůƵƐŝŽŶƐ͘
DŝƐĐ ,/sŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ͕ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨŝŶĚŝŶŐŝƐZĞĐƵƌƌĞŶƚĐŚĞƐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶ &ĞĂƚƵƌĞŽĨ,/sŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶĐŚŝůĚŚŽŽĚ&ĂŝůƵƌĞƚŽƚŚƌŝǀĞŝƐƵŶŝǀĞƌƐĂů͕>LJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJ͕W͘ĂƌŝŶŝŝ ƉŶĞƵŵŽŶŝĂ͕D͘͘/^ĚĞĨŝŶŝŶŐŝůůŶĞƐƐŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ͕ x ĞƉƌĞƐƐŝŽŶŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨ/^ x dĞƌĂƚŽŐĞŶŝĐĞĨĨĞĐƚƐĂƌĞƌĂƌĞǁŝƚŚ,/sŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ x x
ϭϬ͘WƌĞǀĞŶƚŝŽŶDĞƚŚŽĚƐ/Ŷ,/s x x x x x x x
x
&ŽƌĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚŵĞĚŝĐĂůŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐϮйƐŽůƵƚŝŽŶŽĨŐůƵƚĂƌĂůĚĞŚLJĚĞŝƐƵƐĞĚ͘ ^ƚƌĂƚĞŐŝĞƐĞĨĨĞĐƚŝǀĞŝŶƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐŵŽƚŚĞƌƚŽĐŚŝůĚƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŽĨ,/sĂƌĞŶƚŝƌĞƚƌŽǀŝƌĂů ƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐ͕ĂĞƐĂƌĞŶĚĞůŝǀĞƌLJΘĂǀŽŝĚŝŶŐƌĞĂƐƚĨĞĞĚŝŶŐ WƵƚƚŚĞďůŽŽĚĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚĚƌĞƐƐŝŶŐŵĂƚĞƌŝĂůĚŝƌĞĐƚůLJŝŶĂŶĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞďĂŐĂŶĚƐĞŶĚĨŽƌ ŝŶĐŝŶĞƌĂƚŝŽŶ dĂƌŐĞƚƐƚƌĂƚĞŐŝĞƐŝŶƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐƚŚĞ,/sƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŝŶĐůƵĚĞĚƵĐĂƚŝŽŶ͕dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨ^dΘƵƐĞ ŽĨŽŶĚŽŵƐ dĂƌŐĞƚĞĚŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶĨŽƌ,/sŝƐĚŽŶĞĨŽƌ^ĞdžǁŽƌŬĞƌƐ͕DŝŐƌĂŶƚůĂďŽƌĞƌƐ͕,ŽŵŽƐĞdžƵĂů ŵĞŶ͕dƌƵĐŬĞƌƐ͕/sĚƌƵŐƵƐĞƌƐ͕^ƚƌĞĞƚĐŚŝůĚƌĞŶ ŽŵŵƵŶŝƚLJĞĚƵĐĂƚŝŽŶďĞŚĂǀŝŽƌĂůĐŚĂŶŐĞŝƐĂŝŵĞĚĂƚ/^ĐŽŶƚƌŽůŝŶ/ŶĚŝĂ hŶŝǀĞƌƐĂů;ƐƚĂŶĚĂƌĚͿƉƌĞĐĂƵƚŝŽŶƐƚŽďĞŽďƐĞƌǀĞĚďLJƐƵƌŐĞŽŶƐĨŽƌƚŚĞƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶŽĨŚŽƐƉŝƚĂůĂĐƋƵŝƌĞ ,/sŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶĐůƵĚĞtĞĂƌŝŶŐŐůŽǀĞƐĂŶĚŽƚŚĞƌďĂƌƌŝĞƌƉƌĞĐĂƵƚŝŽŶ͕tĂƐŚŝŶŐŚĂŶĚƐŽŶ ĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚŝŽŶΘ,ĂŶĚůŝŶŐƐŚĂƌƉŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐǁŝƚŚĐĂƌĞ /ĨĂƉĂƚŝĞŶƚŽĨ,ĞŵŽƉŚŝůŝĂƚŽďĞƚĂŬĞŶĨŽƌĚĞŶƚĂůĞdžƚƌĂĐƚŝŽŶƉĂƚŝĞŶƚƐƐŚŽƵůĚďĞƐĐƌĞĞŶĞĚĨŽƌ,/s
ϭϭ͘dƌĞĂƚŵĞŶƚDŽĚĂůŝƚŝĞƐ/Ŷ,/sͬ/^WĂƚŝĞŶƚƐ x x
KĐƚƌĞŽƚŝĚĞŝƐƚŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĚŝĂƌƌŚĞĂŝŶ/^ /ŶƚĞƌĨĞƌŽŶŝƐĂ'ůLJĐŽƉƌŽƚĞŝŶ͕ƉƌŽĚƵĐĞĚďLJŵĂŶLJŵĂŵŵĂůŝĂŶĐĞůůƐ͕ĂŶĚƵƐĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŚĞƉĂƚŝƚŝƐ͕ ƉĂƉŝůůŽŵĂǀŝƌƵƐĞƐ͕ŚĂŝƌLJͲĐĞůůůĞƵŬĞŵŝĂĂŶĚ/^ͲƌĞůĂƚĞĚ<ĂƉŽƐŝΖƐƐĂƌĐŽŵĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ZĂůƚĞŐƌĂǀŝƌŝƐĂŶŝŶƚĞŐƌĂƐĞŝŶŚŝďŝƚŽƌǁŚŝĐŚŝƐƵƐĞĚŝŶĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶǁŝƚŚŽƚŚĞƌĂŶƚŝƌĞƚƌŽǀŝƌĂůĂŐĞŶƚƐŝŶ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚŽŶŐŽŝŶŐ,/sͲϭƌĞƉůŝĐĂŝƚŽŶ͘ x dŚĞĚƌƵŐĞĨĂǀŝƌĞŶnjŝŶŚŝďŝƚƐ,/sϭƌĞǀĞƌƐĞƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚĂƐĞ x
x x x x x x x
x x x x x
ZŝƚŽŶĂǀŝƌ͕ŝĚĂŶŽƐŝŶĞ͕ŝĚŽǀƵĚŝŶĞĐŽŵĞƐƵŶĚĞƌĂŶƚŝͲ,/sĂŐĞŶƚƐ ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶ/^ĂƐŝƚŝŶĚƵĐĞƐŵĞƚĂďŽůŝƐŵŽĨƌŝƚŽŶĂǀŝƌ͕ŝŶĚŝŶĂǀŝƌĂŶĚƐĂƋƵŝŶĂǀŝƌ WƌŽƚĞĂƐĞŝŶŚŝďŝƚŽƌŝŶ,/sŝƐWŽƚĞŶƚŝŶŚŝďŝƚŽƌƐŽĨzWϯϰ
^ĂƋƵŝŶĂǀŝƌŝƐĂǁĞĂŬŝŶŚŝďŝƚŽƌŽĨzWϯϰ ůůƉƌŽƚĞĂƐĞŝŶŚŝďŝƚŽƌƐĂƌĞƐƵďƐƚƌĂƚĞƐĨŽƌWŐůLJĐŽƉƌŽƚĞŝŶĐŽĚĞĚďLJDZŐĞŶĞ͘Ă ŝĚŽǀƵĚŝŶĞŐŝǀĞŶĨŽƌ,/sŝŶƉƌĞŐĂŶĂŶĐLJďĞĐĂƵƐĞĞĐƌĞĂƐĞƐƚŚĞƌŝƐŬŽĨǀĞƌƚŝĐĂůƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ &ŽƌƚŚĞƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶŽĨƉĂƌĞŶƚƚŽĐŚŝůĚƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŽĨ,/s͕ƚŚĞEKΖƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƚŝŽŶŝƐƚŽ ŐŝǀĞEŝǀĞƌĂƉŝŶĞϮϬϬŵŐŝŶĂĐƚŝǀĞĂďŽƵƚƚŽŵŽƚŚĞƌĂŶĚƐLJƌƵƉŶŝǀĞƌĂƉŝŶĞϮŵŐͬŬŐďŽĚLJǁĞŝŐŚƚƚŽ ŶĞǁďŽƌŶǁŝƚŚϳϮŚŽƵƌƐŽĨĚĞůŝǀĞƌLJ ZŝďĂǀĂƌŝŶŝƐƚŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌďƌŽŶĐŚŝƚŝƐǁŝƚŚ,/s /^ƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĨŝƐƚƵůĂͲŝŶͲĂŶŽĐĂŶďĞƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚƐĞƚŽŶ dŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĐLJƚŽŵĞŐĂůŽǀŝƌƵƐƌĞƚŝŶŝƚŝƐŝŶ,/sƉĂƚŝĞŶƚƐĂƌĞŐĂŶĐŝĐůŽǀŝƌŽƌĨŽƐĐĂƌŶĞƚ WŽƐƚĞdžƉŽƐƵƌĞƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐWWĨŽƌ,/sƐŚŽƵůĚďĞŐŝǀĞŶĨŽƌĂŵŝŶŝŵƵŵƉĞƌŝŽĚŽĨϰǁĞĞŬƐ EĞǀŝƌĂƉŝŶĞĚƌƵŐŝƐŐŝǀĞŶĂƐĂƐŝŶŐůĞĚŽƐĞƚŽƉƌĞǀĞŶƚŵŽƚŚĞƌƚŽĐŚŝůĚ,/sƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶĂ
ϭϮ͘,/s/ŶǀŽůǀŝŶŐEĞƌǀŽƵƐ^LJƐƚĞŵ x x
x x x
x x x
WƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞŵƵůƚŝĨŽĐĂůůĞƵŬŽĞŶĐĞƉŚĂůŽƉĂƚŚLJŝƐƚŚĞůĞĂƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨƐĞŝnjƵƌĞƐŝŶ/^ WĂƚŚŽůŽŐŝĐĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨďƌĂŝŶŝŶ/^ŝŶĐůƵĚĞƐŵŝĐƌŽŐůŝĂůŶŽĚƵůĞ͕WĞƌŝĐĂƉŝůůĂƌLJĂŐŐƌĞŐĂƚĞƐŽĨ ŵƵůƚŝŶƵĐůĞĂƚĞĚŐŝĂŶƚĐĞůůƐŚĂǀŝŶŐŐĞŶĞƌŽƵƐŽƌƐĐĂŶƚLJŶĞŽƉůĂƐŵ͕WĞƌŝǀĂƐĐƵůĂƌůLJŵƉŚŽĐLJƚŝĐĐƵĨĨŝŶŐ͕ ĚĞŵLJĞůŝŶĂƚŝŽŶĂŶĚŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŽŶŽĨŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐĂŶĚŵƵůƚŝŶƵĐůĞĂƚĞĚŐŝĂŶƚĐĞůůƐ͘ ƌLJƉƚŽĐŽĐĐƵƐŶĞŽĨŽƌŵĂŶƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĂĐƵƚĞŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐŝŶĂŶ/^ƉĂƚŝĞŶƚ WƌŝŵĂƌLJE^ůLJŵƉŚŽŵĂƐŚŽǁƐŵƵůƚŝĐĞŶƚƌŝĐŵĂƐƐůĞƐŝŽŶƐŝŶƚŚĞďƌĂŝŶĂŶĚŵĞŶŝŶŐĞƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵͲ ůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ ŝĨĨƵƐĞǁŚŝƚĞŵĂƚƚĞƌƉĂůůŽƌ͕WĞƌŝǀĂƐĐƵůĂƌŝŶĨŝůƚƌĂƚĞƐŽĨůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐĂŶĚŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐ͕&ŽĐŝŽĨ ŶĞĐƌŽƐŝƐ͕ŐůŝŽƐŝƐĂŶĚͬŽƌĚĞŵLJĞůŝŶĂƚŝŽŶ͕DŝĐƌŽŐůŝĂůŶŽĚƵůĞƐ͕ŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐĂŶĚŵƵůƚŝŶƵĐůĞĂƚĞĚĐĞůůƐĞ ƚŚĞ,ŝƐƚŽƉĂƚŚŽůŽŐŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨ,/sĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ WĞƌŝǀĂƐĐƵůĂƌůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐΘŵŝĐƌŽŐůŝĂůŶŽĚƵůĞƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶ,/sĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ WƌŝŵĂƌLJE^ůLJŵƉŚŽŵĂŝƐƚŚĞDŽƐƚĐŽŵŵŽŶE^ŶĞŽƉůĂƐŵŝŶ,/sƉĂƚŝĞŶƚ ,/sĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚŶĞƵƌŽŶĂůůŽƐƐŽĐĐƵƌƐƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJŝŶ,ŝƉƉŽĐĂŵƉƵƐ͕ĂƐĂůŐĂŶŐůŝĂ͕ĂƵĚĂƚĞŶƵĐůĞƵƐ͘
ϭϯ͘dŽdžŽƉůĂƐŵĂŐŽŶĚŝŝ͗dŽdžŽƉůĂƐŵŽƐŝƐ ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨƚŽdžŽƉůĂƐŵŽƐŝƐ ϭ͘ĚƵůƚƐ ĂͿůŵŵƵŶŽĐŽŵƉĞƚĂŶƚŚŽƐƚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
D͘͘ĐůŝŶŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞŝƐĐĞƌǀŝĐĂůůLJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJ͘ KƚŚĞƌůĞƐƐĐŽŵŵŽŶŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐĂƌĞƉŶĞƵŵŽŶŝĂ͕ŵLJŽĐĂƌĚŝƚŝƐ ŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐͲƌĂƌĞ
Ϯ͘ŚŝůĚƌĞŶ ĂͿŽŶŐĞŶŝƚĂů x x x x
DĂLJƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚŚLJĚƌŽĐĞƉŚĂůƵƐ͕ŵŝĐƌŽĐĞƉŚĂůLJŵĞŶƚĂůƌĞƚĂƌĚĂƚŝŽŶ͕ĚĞĂĨŶĞƐƐ͕ďůŝŶĚŶĞƐƐ͕ĞƉŝůĞƉƐLJ͘ ŚŽƌŝŽƌĞƚŝŶŝƚŝƐ /ŶƚƌĂĐĞƌĞďƌĂůĐĂůĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŵĂLJŽĐĐƵƌ EKdŝŶĨĞĐƚŝǀĞŝŶϯΗƚƌŝŵĞƐƚĞƌŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJ
ďͿĐƋƵŝƌĞĚ x
ͬ&ƐĂƌĞ R DĂĐƵůĂƌƐĐĂƌƌŝŶŐ R ZĞƚŝŶŽĐŚŽƌŽŝĚŝƚŝƐ;DŽƐƚĐŽŵŵŽŶͿ R sŝƚƌŝƚŝƐ
ŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨdŽdžŽƉůĂƐŵŽƐŝƐ ^ĞƌŽůŽŐLJ ĐƵƚĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶĚĞƚĞĐƚĞĚďLJƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨ/Ő'ďLJ͗ R ^ĂďŝŶ&ĞůĚŵĂŶĚLJĞƚĞƐƚ;ŐŽůĚƐƚĂŶĚĂƌĚͿ R ǀŝĚŝƚLJƚĞƐƚͲŵĞĂƐƵƌĞƚŚĞƐƚƌĞŶŐƚŚŽĨĂŶƚŝŐĞŶͲĂŶƚŝďŽĚLJƌĞĂĐƚŝŽŶĨŽƌ/Ő'ĂŶƚŝďŽĚLJ x /Ő>/^ŝƐŵŽƌĞƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŚĂŶ/ŐD>/^ĨŽƌĚĞƚĞĐƚŝŶŐĐŽŶŐĞŶŝƚĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ x
ŽŶŐĞŶŝƚĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶ x
ĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨ/ŐDƐƉĞĐŝĨŝĐĂŶƚŝďŽĚLJŝŶĨĞƚƵƐ R ,ĞůƉĨƵůŝŶĚŝĂŐŶŽƐŝŶŐĐŽŶŐĞŶŝƚĂůƚŽdžŽƉůĂƐŵŽƐŝƐƐŝŶĐĞŝƚĚŽĞƐŶŽƚĐƌŽƐƐƉůĂĐĞŶƚĂ͘
dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨdŽdžŽƉůĂƐŵŽƐŝƐ ŽŶŐĞŶŝƚĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶ R WLJƌŝŵĞƚŚĂŵŝŶĞĂŶĚƐƵůĨĂĚŝĂnjŝŶĞ x /ŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͗^ƉŝƌĂŵLJĐŝŶ;ƌŽǀĂŵLJĐŝŶĞͿŝƐK͘ x
͘>hE'^/E,/s x /^ƉĂƚŝĞŶƚŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵŝĐŽͲŽƌŐĂŶŝƐŵƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƉŶĞƵŵŽŶŝĂŝƐWŶĞƵŵŽĐLJƐƚŝƐĐĂƌŝŶŝŝ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x DLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐƚŚĞDŽƐƚĐŽŵŵŽŶĂŐĞŶƚĐĂƵƐŝŶŐƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝŶ/^ƉĂƚŝĞŶƚŝŶ ƚƌŽƉŝĐĂůĐŽƵŶƚƌŝĞƐ x DLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐĐĂŶĐĂƵƐĞĚŝƐĞĂƐĞŝŶ,/sнǀĞƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚĂϰĐŽƵŶƚŽĨϲϬϬͬĐƵ͘ŵŵ x dŚĞŵŽƐƚĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŚŝƐƚŽƉĂƚŚŽůŽŐŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞŽĨƉŶĞƵŵŽĐLJƐƚŝƐĐĂƌŝŶŝŝƉŶĞƵŵŽŶŝĂŝŶĂĚƵůƚƐŝƐ ƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚůLJĂůǀĞŽůĂƌ͕ĨŽĂŵLJǀĂĐƵŽůĂƚĞĚ͕ĞŽƐŝŶŽƉŚŝůŝĐĞdžƵĚĂƚĞƐ͘ x ZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƐLJƐƚĞŵŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐŝŶ,/sŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐ͕,͘ŝŶĨůƵĞŶnjĂĞ͕WŶĞƵŵŽĐLJƐƚŝƐĐĂƌŝŶŝŝ x ŚĞƐƚyͲƌĂLJĨŝŶĚŝŶŐƐŝŶƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ,/sĂƌĞŝƐƐĞŵŝŶĂƚĞĚƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ͕WůĞƵƌĂů ĞĨĨƵƐŝŽŶ͕,ŝůĂƌůLJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJ ϭϱ͘/^ĚĞĨŝŶŝŶŐKƉƉŽƌƚƵŶŝƐƚŝĐŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐĂŶĚEĞŽƉůĂƐŵƐ KƉƉŽƌƚƵŶŝƐƚŝĐ/ŶĨĞĐƚŝŽŶƐ/Ŷ/^͗
WĂƌĂƐŝƚŝĐ x x
ƌLJƉƚŽƐƉŽƌŝĚŝŽƐŝƐ;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŝŶ/ŶĚŝĂͿŽƌ/ƐŽƐƉŽƌŝĚŝŽƐŝƐ;ĞŶƚĞƌŝƚŝƐͿ ^ƚƌŽŶŐLJůŽŝĚĞƐƐƚĞƌĐŽƌĂůŝƐ;ĐŽŵŵŽŶͿ
&ƵŶŐĂů x x x x x x x
ĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐ;ĞƐŽƉŚĂŐĞĂů͕ƚƌĂĐŚĞĂů͕ŽƌƉƵůŵŽŶĂƌLJͿ ƌLJƉƚŽĐŽĐĐŽƐŝƐ;E^ŝŶĨĞĐƚŝŽŶͿ ŽĐĐŝĚŝŽŝĚŽŵLJĐŽƐŝƐ;ĚŝƐƐĞŵŝŶĂƚĞĚͿ ,ŝƐƚŽƉůĂƐŵŽƐŝƐ;ĚŝƐƐĞŵŝŶĂƚĞĚͿ WŶĞƵŵŽĐLJƐƚŝƐĐĂƌŝŶŝŝ WĞŶŝĐŝůůŝƵŵŵĂƌŶĞĨĨĞŝ ƐƉĞƌŐŝůůŽƐŝƐ;ƌĂƌĞͿ
EĞŽƉůĂƐŵ x x x x x x x x
<ĂƉŽƐŝƐĂƌĐŽŵĂ;DƵůƚŝĨŽĐĂůƚƵŵŽƌŽĨǀĂƐĐƵůĂƌŽƌŝŐŝŶͿ;,,sͲϴͿ EŽŶ,ŽĚŐŬŝŶůLJŵƉŚŽŵĂ WƌŝŵĂƌLJůLJŵƉŚŽŵĂŽĨďƌĂŝŶ /ŶǀĂƐŝǀĞĐĂŶĐĞƌŽĨƵƚĞƌŝŶĞĐĞƌǀŝdž /ŵŵƵŶŽďůĂƐƚŝĐůLJŵƉŚŽŵĂ;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJŵƉŚŽŵĂͿ WƌŝŵĂƌLJĨĨƵƐŝŽŶ>LJŵƉŚŽŵĂ;W>Ϳ WůĂƐŵĂĐLJƚŝĐůLJŵƉŚŽŵĂŽĨƚŚĞŽƌĂůĐĂǀŝƚLJ ƵƌŬŝƚƚΖƐůLJŵƉŚŽŵĂ;ǀŝƌƵƐͿ
,ĞůŵŝŶƚŚŝĐ x
^ƚƌŽŶŐLJůŽŝĚĞƐƐƚĞƌĐŽƌĂůŝƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
KƚŚĞƌKƉƉŽƌƚƵŶŝƐƚŝĐ/ŶĨĞĐƚŝŽŶ/Ŷ/^ x
/Ŷ/^͕ůLJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJŝƐŵŽƐƚŽĨƚĞŶĚƵĞƚŽEŽŶƐƉĞĐŝĨŝĐĞŶůĂƌŐĞŵĞŶƚŽĨůLJŵƉŚŶŽĚĞ
<ĂƉŽƐŝ^ĂƌĐŽŵĂ x
dŚĞƌĞĂƌĞĨŽƵƌƚLJƉĞƐŽĨ<ĂƉŽƐŝƐĂƌĐŽŵĂ͗
ϭ͘ dŚĞĐůĂƐƐŝĐƚLJƉĞͬĐŚƌŽŶŝĐ<^ͬƵƌŽƉĞĂŶ<^ Ϯ͘ ,/sͲĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚͬĞƉŝĚĞŵŝĐ<ĂƉŽƐŝƐĂƌĐŽŵĂ ϯ͘ ŶĚĞŵŝĐͬĨƌŝĐĂŶͬ>LJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚŝĐ<ĂƉŽƐŝƐĂƌĐŽŵĂ R ^ŬŝŶůĞƐŝŽŶĂƌĞƐƉĂƌƐĞ͘ ϰ͘ /ĂƚƌŽŐĞŶŝĐͬƚƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ<ĂƉŽƐŝƐĂƌĐŽŵĂ R
ĚƵĞƚŽĚƌƵŐƚƌĞĂƚŵĞŶƚĐĂƵƐŝŶŐŝŵŵƵŶĞƐƵƉƉƌĞƐƐŝŽŶ͘
ϭϲ͘<ŝĚŶĞLJ/Ŷ,/s &ŽĐĂůƐĞŐŵĞŶƚĂů'EǀĂƌŝĂŶƚŽĨ'ůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ/^ ,/sĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚŶĞƉŚƌŽƉĂƚŚLJŝƐĂƚLJƉĞŽĨŽůůĂƉƐŝŶŐŐůŽŵĞƌƵůŽƉĂƚŚLJ ,/sŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĨŽĐĂůƐĞŐŵĞŶƚĂůŐůŽŵĞƌƵůŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ͕ĂĐƵƚĞĚŝĨĨƵƐĞƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝǀĞ ŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ͕ĂŶĚŵĞƐĂŶŐŝŽƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝǀĞŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐ/ŐŶĞƉŚƌŽƉĂƚŚLJ͕ DW'E͕ĂŶĚŵĞŵďƌĂŶŽƵƐŐůŽŵĞƌƵůŽƉĂƚŚLJ͘ x ,/sŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͕,ŽĚŐŬŝŶƐĚŝƐĞĂƐĞ͕ĂŶĚŽƚŚĞƌ>LJŵƉŚŽƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝǀĞŵĂůŝŐŶĂŶĐŝĞƐ͕ƌƵŐŝŶĚƵĐĞĚ /ŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůEĞƉŚƌŝƚŝƐ;E^/^͕ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶ͕/ŶƚĞƌĨĞƌŽŶͿĂƌĞƚŚĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŵŝŶŝŵĂů ĐŚĂŶŐĞĚŝƐĞĂƐĞ x ,/sƌĞŶĂůƐƉĞĐŝĨŝĐŶĞƉŚƌŽƉĂƚŚLJŝƐ&ŽĐĂů^ĞŐŵĞŶƚĂů'ůŽŵĞƌƵůŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ x x x
ϭϳ͘LJĞ͕ŶĚŽĐƌŝŶĞƐLJƐƚĞŵ͕,ĞŵĂƚŽƉŽŝĞƚŝĐƐLJƐƚĞŵ͕s^ĂŶĚĞƌŵĂƚŽůŽŐŝĐĂůƐLJƐƚĞŵ/Ŷ,/s x x x x x
DsƌĞƚŝŶŝƚŝƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚĨƌĞƋƵĞŶƚĂŶĚƐĞƌŝŽƵƐŽĐƵůĂƌŽƉƉŽƌƚƵŶŝƐƚŝĐŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂŶĚŝƐƚŚĞůĞĂĚŝŶŐ ĐĂƵƐĞŽĨďůŝŶĚŶĞƐƐŝŶ/^ƉĂƚŝĞŶƚƐ͘ sŝƌĂů͕ďĂĐƚĞƌŝĂůΘĨƵŶŐĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͕<ĂƉŽƐŝƐĂƌĐŽŵĂ͕DsƌĞƚŝŶŝƚŝƐ͕ůLJŵƉŚŽŵĂĂƌĞƚŚĞKĐƵůĂƌ ŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨ,/s ŽŵŵŽŶĞƐƚŽƉƉŽƌƚƵŶŝƐƚŝĐŽƌŐĂŶŝƐŵƚŽĐĂƵƐĞŽĐƵůĂƌŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶŝŶ/^ŝƐLJƚŽŵĞŐĂůŽǀŝƌƵƐ ĞŶƚƌĂůƚŽdžŽƉůĂƐŵĂĐŚŽƌŝŽƌĞƚŝŶŝƚŝƐ͕DsƌĞƚŝŶŝƚŝƐ͕ĂŶĚŝĚĂĞŶĚŽƉŚƚŚĂůŵŝƚŝƐĂƌĞƚŚĞŽĐƵůĂƌůĞƐŝŽŶƐ ŵĂLJŽĐĐƵƌŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐƐƵĨĨĞƌŝŶŐĨƌŽŵ/^ sŝƐŝŽŶůŽƐƐŝŶ,/sŝƐĐŽŵŵŽŶůLJĚƵĞƚŽŝŶĨĞĐƚŝŽŶǁŝƚŚLJƚŽŵĞŐĂůŽǀŝƌƵƐ
ϭϴ͘KƌĂůĂŶĚ'/dDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐKĨ,/s &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
E//^/^͗
tŚŝƚĞƉůĂƋƵĞͲůŝŬĞŵĂƚĞƌŝĂůĐŽŵŵŽŶůLJŝŶǀŽůǀŝŶŐƚŽŶŐƵĞĂŶĚďƵĐĐĂůŵƵĐŽƐĂ LJƐƉŚĂŐŝĂ R /ŶĚŝĐĂƚĞƐƚŚĂƚƚŚĞĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐŝŶǀŽůǀĞƐƚŚĞŽƌŽƉŚĂƌLJŶdž R ŽƌƚŚĞĞƐŽƉŚĂŐƵƐ R ĂƐǁĞůůĂƐƚŚĞŵŽƵƚŚ͘ x >ĂďŽƌĂƚŽƌLJĨŝŶĚŝŶŐƐƐŚŽǁ͗ R ŐƌŽǁƚŚŝŶĐŽƌŶŵĞĂůĂŐĂƌĂƚϮϬĚĞŐƌĞĞĐĞůĐŝƵƐ͕ R ŵŝĐƌŽƐĐŽƉLJƐŚŽǁŝŶŐŚLJƉŚĂĞ R ŐƌŽǁƚŚŝŶŚƵŵĂŶƐĞƌƵŵĂƚϯϳĚĞŐƌĞĞĐĞůĐŝƵƐƐŚŽǁďƵĚĚŝŶŐLJĞĂƐƚƐ͘ x x
KZ>,/Zz>h͗ x x x
tŚŝƚĞƉĂƚĐŚŽŶƚŚĞƐŝĚĞŽĨƚŚĞƚŽŶŐƵĞǁŝƚŚĂĐŽƌƌƵŐĂƚĞĚŽƌŚĂŝƌLJĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ͘ sŝƌƚƵĂůůLJƉĂƚŚŽŐŶŽŵŝĐŽĨ,/sĚŝƐĞĂƐĞŝŶƚŚĞĐŽŶƚĞdžƚŽĨ,/sƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌƐ͘ /ƚŝƐĐĂƵƐĞĚďLJƉƐƚĞŝŶͲĂƌƌǀŝƌƵƐ;sͿ͘
ƐŽƉŚĂŐŝƚŝƐ /ŶƚĞƐƚŝŶĂů/ŶĨĞĐƚŝŽŶ ŝĂŚƌƌĞĂŝŶ/^ƉĂƚŝĞŶƚĐĂŶďĞĐĂƵƐĞĚďLJ͗ ĂĐƚĞƌŝĂů ^ĂůŵŽŶĞůůĂ͕^ŚŝŐĞůůĂ͕ĂŵƉLJůŽďĂĐƚĞƌũĞũƵŶŝ &ƵŶŐĂů
,ŝƐƚŽƉůĂƐŵŽƐŝƐ͕ŽĐĐŝĚŝŽĚŽŵLJĐŽƐŝƐWĞŶĐŝůůŽƐŝƐ
WƌŽƚŽnjŽĂ
ƌLJƉƚŽƐƉŽŝĚŝĂ;ƐĞĐŽŶĚŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶͿ͕DŝĐƌŽƐƉŽƌŝĚŝĂ͕/ƐŽƐƉŽƌĂ ďĞůůŝ;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶͿ
sŝƌĂů
Ds͕,/s͕ŶƚĞƌŽƉĂƚŚLJ
x
ŐĞŶƚƐƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞĚǀĞŶĞƌĞĂůůLJƉĞƌƌĞĐƚƵŵ R Ğ͘Ő͕͘EĞŝƐƐĞƌŝĂŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂĞ͕dƌĞƉŽŶĞŵĂƉĂůůŝĚƵŵ͕ŚůĂŵLJĚŝĂ R ŵĂLJĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƚŽƉƌŽĐƚŽĐŽůŝƚŝƐ͘
ϭϵ͘ŚůĂŵLJĚŝĂ /EdZKhd/KE͗ KďůŝŐĂƚĞŐƌĂŵͲǀĞŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌďĂĐƚĞƌŝĂůƉĂƌĂƐŝƚĞƵŶĂďůĞƚŽŐƌŽǁŝŶĐĞůůĨƌĞĞŵĞĚŝĂ;ĂŐĂŝŶƐƚ<ŽĐŚΖƐ ƉŽƐƚƵůĂƚĞƐͿ x dŚĞLJĚŽŶŽƚŚĂǀĞƉĞƉƚŝĚŽŐůLJĐĂŶĂŶĚEͲĂĐĞƚLJůŵƵƌĂŵŝĐĂĐŝĚŝŶĐĞůůǁĂůů͘ x DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŽƌŐĂŶŝƐŵĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƌĞĂĐƚŝǀĞĂƌƚŚƌŝƚŝƐŝƐŚůĂŵLJĚŝĂ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
ůĞŵĞŶƚĂƌLJďŽĚŝĞƐĂƌĞŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐ &ŽƌŵƐĐŚůĂŵLJĚŝĂůŵŝĐƌŽĐŽůŽŶLJĐĂůůĞĚ/ŶĐůƵƐŝŽŶďŽĚLJ͘
͘ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ x
ůĂƐƐŝĨŝĞĚŝŶƚŽϰĐůĂƐƐĞƐ
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘
͘ƚƌĂĐŚŽŵĂƚŝƐ ͘ƉŶĞƵŵŽŶŝĂĞ ͘ƉƐŝƚƚĂĐŝ ͘ƉĞĐŽƵƌƵŵ
ŶƚŝŐĞŶ x x
,ĞĂƚƐƚĂďůĞ>W^;>ŝƉŽƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞͿ DĂŝŽƌŽƵƚĞƌŵĞŵďƌĂŶĞƉƌŽƚĞŝŶͬDKDW
Z^/^dE͗ DŽůĞĐƵůĂƌŵŝŵŝĐƌLJ͗ŚůĂŵLJĚŝĂŝŶĚƵĐĞĚ/E&ͲLJŝŶŚŝďŝƚƐ/E&ͲLJĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨD,ĐůĂƐƐͲ//ƉƌŽƚĞŝŶƐ͘ ϮϬ͘ŝĂŐŶŽƐŝƐΘƚƌĞĂƚŵĞŶƚKĨŚůĂŵLJĚŝĂ/ŶĨĞĐƚŝŽŶ x
zŽůŬƐĂĐŝŶŽĐƵůĂƚŝŽŶŝƐƵƐĞĚĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝŶŐĐŚůĂŵLJĚŝĂĨƌŽŵƚŝƐƐƵĞƐƉĞĐŝŵĞŶ͘
EdƐ͗ EdƐĂŵƉůŝĨLJĂŶĚĚĞƚĞĐƚŽƌŐĂŶŝƐŵͲƐƉĞĐŝĨŝĐŐĞŶŽŵŝĐŽƌƉůĂƐŵŝĚEŽƌƌZE &ĐůĞĂƌĞĚĨŽƌƵƌĞƚŚƌĂůƐǁĂďƐĨƌŽŵŵĞŶͬǁŽŵĞŶ͕ĐĞƌǀŝĐĂůƐǁĂďƐĨƌŽŵǁŽŵĞŶ͕ĂŶĚƵƌŝŶĞĨƌŽŵ ďŽƚŚ x WZĂŶĚ>Z͗ƐĞŶƐŝƚŝǀĞĂŶĚƐƉĞĐŝĨŝĐŵĞƚŚŽĚƐĨŽƌĚĞƚĞĐƚŝŶŐĐĞƌǀŝĐĂůŚůĂŵLJĚŝĂƚƌĂĐŚŽŵĂƚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ ŝŶǁŽŵĞŶ͘ x ^ŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůLJŵŽƌĞƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŚĂŶŽƚŚĞƌƚĞƐƚƐ x x
EŽŶͲEdƐ͗ x x x x x x x
ŝƌĞĐƚĨůƵŽƌĞƐĐĞŶƚĂŶƚŝďŽĚLJ;&Ϳ ŶnjLJŵĞŝŵŵƵŶŽĂƐƐĂLJ;/Ϳ ĞƚĞĐƚƐďĂĐƚĞƌŝĂůĂŶƚŝŐĞŶƐǁŝƚŚĂŶĞŶnjLJŵĞͲůĂďĞůĞĚĂŶƚŝďŽĚLJ EƵĐůĞŝĐĂĐŝĚŚLJďƌŝĚŝnjĂƚŝŽŶ;EƉƌŽďĞͿ ĞƚĞĐƚƐƐƉĞĐŝĨŝĐEŽƌZEƐĞƋƵĞŶĐĞƐŽĨ͘ƚƌĂĐŚŽŵĂƚŝƐĂŶĚE͘ŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂĞ 'ƌĂŵƐƚĂŝŶŝŶŐ͗ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨƉƵƐĐĞůůƐǁŝƚŚĂďƐĞŶĐĞŽĨĂŶLJŵŝĐƌŽŽƌŐĂŶŝƐŵƐŽŶŐƌĂŵƐƚĂŝŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
&ƌŝĞƐƚĞƐƚ;ƐŬŝŶŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƚĞƐƚͿǁĂƐƵƐĞĚĨŽƌ>'s;ĐĂƵƐĞĚďLJĐŚůĂŵLJĚŝĂƚƌĂĐŚŽŵĂƚŝƐͿ͘ƵƚŝƚŝƐ ŶŽƚƵƐĞĚŶŽǁďĞĐĂƵƐĞŽĨŚŝŐŚĨĂůƐĞƉŽƐŝƚŝǀĞƌĞƐƵůƚƐ͘
dZdDEd͗ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨhŶĐŽŵƉůŝĐĂƚĞĚ'ĞŶŝƚĂůŚůĂŵLJĚŝĂů/ŶĨĞĐƚŝŽŶƐ ͲƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚƌĞŐŝŵĞŶƐ x x
njŝƚŚƌŽŵLJĐŝŶϭŐŽƌĂůůLJŝŶĂƐŝŶŐůĞĚŽƐĞ͕KZ ŽdžLJĐLJĐůŝŶĞϭϬϬŵŐŽƌĂůůLJƚǁŝĐĞĚĂŝůLJĨŽƌϳĚĂLJƐ
dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚůĂŵLJĚŝĂůĞƌǀŝĐŝƚƐ͗ x
ƚĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ
dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŚůĂŵLJĚŝĂů/ŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶWƌĞŐŶĂŶƚtŽŵĞŶ ͲƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚƌĞŐŝŵĞŶƐ x x x
njŝƚŚƌŽŵLJĐŝŶϭŐŵĂƐĂƐŝŶŐůĞĚŽƐĞ;ůĂƚĞƐƚͿ ƌLJƚŚƌŽŵLJĐŝŶďĂƐĞϱϬϬŵŐŽƌĂůůLJϰƚŝŵĞƐĂĚĂLJĨŽƌϳĚĂLJƐ͕KZ ŵŽdžŝĐŝůůŝŶϱϬϬŵŐŽƌĂůůLJϯƚŝŵĞƐĂĚĂLJĨŽƌϳĚĂLJƐ
dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨEĞŽŶĂƚĂůŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐĂŶĚͬŽƌWŶĞƵŵŽŶŝĂ ͲƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚƌĞŐŝŵĞŶ x
ƌLJƚŚƌŽŵLJĐŝŶďĂƐĞŽƌĞƚŚLJůƐƵĐĐŝŶĂƚĞϱϬŵŐͬŬŐͬĚĂLJŽƌĂůůLJĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽϰĚŽƐĞƐĚĂŝůLJĨŽƌϭϰĚĂLJƐ
Ϯϭ͘sŝďƌŝŽĐŚŽůĞƌĂĞ /EdZKhd/KE͗ x x x x x x
:ŽŚŶ^ŶŽǁ;ϭϴϭϯͲϭϴϱϴͿĨŽƵŶĚƚŚĞůŝŶŬďĞƚǁĞĞŶĐŚŽůĞƌĂĂŶĚĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚĚƌŝŶŬŝŶŐǁĂƚĞƌŝŶϭϴϱϰ͕ ƵƐŝŶŐƐƉŽƚŵĂƉ͘ ZŽďĞƌƚ<ŽĐŚ/ƐŽůĂƚĞĚs͘ĐŚŽůƌĂĞŝŶϭϴϴϯ ŚŽůĞƌĂŝƐĐĂƵƐĞĚďLJsŝďƌŝŽĐŚŽůĞƌĂ͘ϬϭĂŶĚϬϭϯϵ ŚŽůĞƌĂďĞůŽŶŐƐƚŽĐĂƚĞŐŽƌLJͲŽĨďŝŽƚĞƌƌŽƌŝƐŵ ŚŽůĞƌĂŝƐt,KŶŽƚŝĨŝĂďůĞĚŝƐĞĂƐĞ &ĂƚŚĞƌŽĨƉƵďůŝĐŚĞĂůƚŚŝƐƌ͘:ŽŚŶ^ŶŽǁ
s/Z/KΖ^/EEdhZ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
/ƚŝƐƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚŝŶůŬĂůŝŶĞƉ, DĂŶŝƐƚŚĞŽŶůLJŶĂƚƵƌĂů ůŽŽĚŐƌŽƵƉKнǀĞĂƌĞŵŽƌĞƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞ
DKZW,K>K'zΘ/Ed/&/d/KE͗ x x x x
dŚĞLJĂƉƉĞĂƌĐƵƌǀĞĚŐƌĂŵŶĞŐĂƚŝǀĞĂĞƌŽďŝĐƌŽĚƐĂŶĚĂƌĞŵŽƚŝůĞ WŽƐƐĞƐŝŶŐĂƉŽůĂƌĨůĂŐĞůůƵŵƚŚĂƚƐŚŽǁƐĂƌƚŝŶŐŵŽƚŝůŝƚLJ;ƐŚŽŽƚŝŶŐƐƚĂƌͿ s͘ĐŚŽůĞƌĂŝƐĂďůĞƚŽƐƚĂLJŝŶ'/dďĞĐĂƵƐĞŽĨŵŽƚŝůŝƚLJ /ƚŝƐŶŽŶŚĂůŽƉŚŝůŝĐ
Ed/'E/^dZhdhZΘ/K>K'/>>^^/&/d/KE͗ x x
s͘ĐŚŽůƌĂĞŚĂƐKůŝƉŽƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƚŚĂƚĐŽŶĨĞƌƐĞƌŽůŽŐŝĐƐƉĞĐŝĨŝĐŝƚLJ WƌŽĚƵĐĞƐŝŶĚŽůĞĂŶĚƌĞĚƵĐĞƐŶŝƚƌĂƚĞƐ
s͘ĐŚŽůƌĂĞͲƚLJƉŝŶŐ x
s͘ĐŚŽůƌĂĞ͘ϬϭŚĂƐĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐƚŚĂƚŵĂŬĞƉŽƐƐŝďůĞĨƵƚŚĞƌƚLJƉŝŶŐ
sŝďƌŝŽĐŚŽůĞƌĂĞ͘Kϭ͗ x x
/ŶĨĞĐƚŝŽƵƐĚŽƐĞ͗ϭϬϲʹϭϬϴ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚϭͲϯĚĂLJƐ;ЪͲϱĚĂLJƐ
ƉŝĚĞŵŝĐs͘ĐŚŽůĞƌĂĞŝƐďŝŽƚLJƉĞĚŝŶƚŽ ϭ͘ ůĂƐƐŝĐ Ϯ͘ ůdŽƌ ůdŽƌsŝďƌŝŽΖƐ͗ x x x x x
dŚĞůdŽƌďŝŽƚLJƉĞŽĨǀŝďƌŝŽĐŚŽůĞƌĂĞǁĂƐĨŝƌƐƚŝƐŽůĂƚĞĚŝŶŐLJƉƚ ϳƚŚWĂŶĚĞŵŝĐŽĨĐŚŽůĞƌĂǁĂƐĐĂƵƐĞĚďLJůdŽƌ ůdŽƌǀŝďƌŝŽƐŚĂƐƚŚƌĞĞƐĞƌŽƚLJƉĞƐͲKŐĂǁĂ;ĨŽƵŶĚŝŶ/ŶĚŝĂͿ͕/ŶĂďĂ͕,ŝŬŽũŝŵĂ /ƚŝƐŵƵĐŚŚĂƌĚĞƌƚŚĂŶĐůĂƐƐŝĐĂůǀŝďƌŝŽƐ͕ĐĂƉĂďůĞŽĨƐƵƌǀŝǀŝŶŐŝŶƚŚĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚŵƵĐŚůŽŶŐĞƌ͘ dŚĞƐĞǀĞƌŝƚLJŽĨŝůůŶĞƐƐŝƐŵƵĐŚůĞƐƐ͕ǁŝƚŚĂůĂƌŐĞƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶŽĨŵŝůĚĂŶĚĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ͘
ůĂƐƐŝĐĂůĐŚŽůĞƌĂǀŝďƌŝĂ͗ x x x
DŽƐƚƐĞǀĞƌĞĚŝĂƌƌŚĞĂ͘ dŚĞŵŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞŽĨĐŚŽůĞƌĂ͕ǁŝƚŚŽƵƚƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝƐďĞƚǁĞĞŶϮϱͲϱϬй͘ dŚĞŝŶĐŝĚĞŶĐĞŽĨŵŝůĚĂŶĚĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐŝƐŵŽƌĞǁŝƚŚůdŽƌǀŝďƌŝŽƐƚŚĂŶǁŝƚŚĐůĂƐƐŝĐĂů ĐŚŽůĞƌĂǀŝďƌŝŽƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
s͘ĐŚŽůƌĂĞͲϬͲϭϯϵ;ĞŶŐĂůs͘ĐŚŽůĞƌĂ͗ x x
s͘ĐŚŽůƌĂĞϬϭϯϵŝƐǀĞƌLJƐŝŵŝůĂƌƚŽĞƉŝĚŝŵŽůŽŐŝĐĂůůLJΘĐůŝŶŝĐĂůůLJs͘ĐŚŽůƌĂĞ͘ϬϭůdŽƌďŝŽƚLJƉĞ s͘ĐŚŽůƌĂĞϬϭϯϵƉŝĚĞŵŝĐ͗dŚĞĞƉŝĚĞŵŝĐŽĨĐŚŽůĞƌĂĐĂƵƐĞĚďLJsĐŚŽůĞƌĂĞϬϭϯϵǁĂƐĚŝƐĐŽǀĞƌĞĚŝŶ ĐŚĞŶŶĂŝ
ϮϮ͘sŝďƌŝŽĐŚŽůĞƌĂĞƵůƚƵƌĞΘŝĂŐŶŽƐŝƐ ,ŽůĚŝŶŐĂŶĚƚƌĂŶƐƉŽƌƚDĞĚŝĂ͗
ϭ͘ sZŵĞĚŝƵŵ;sĞŶŬĂƚĂƌĂŵĂŶZĂŵĂŬƌŝƐŚĂŶDĞĚƵŵͿ Ϯ͘ ĂƌƌLJͲůĂŝƌŵĞĚŝƵŵ ϯ͘ ƵƚŽĐůĂǀĞĚƐĞĂǁĂƚĞƌ x
dƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚŝŶĂůŬĂůŝŶĞƉĞƉƚŽŶĞǁĂƚĞƌŵĞĚŝƵŵ
WůĂƚŝŶŐŵĞĚŝĂ ϭ͘ d^ x
s͘ĐŚŽůƌĂĞŐƌŽǁƐǁĞůůŽŶdŚŝŽƐƵůƉŚĂƚĞĐŝƚƌĂƚĞďŝůĞƐƵĐƌŽƐĞ;d^ͿĂŐĂƌ
'ƌŽǁƚŚŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ x x
sŝďƌŝŽΖƐŐƌŽǁĂƚĂǀĞƌLJŚŝŐŚƉ,;ϴͲϱʹϵͲϱͿĂŶĚĂƌĞƌĂƉŝĚůLJŬŝůůĞĚďLJĂĐŝĚ YƵĂƌĂŶƚŝŶĞƉĞƌŝŽĚŽĨĐŚŽůĞƌĂϱĚĂLJƐ
/'EK^/^ ^ƚŽŽůdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ ^ƉĞĐŝŵĞŶŽůůĞĐƚŝŽŶƐ x
^ƚŽŽůƐƉĞĐŝŵĞŶƐĂƌĞĐŽůůĞĐƚĞĚŝŶĂĐƵƚĞƐƚĂŐĞŽĨƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞ͘ďĞĨŽƌĞƚŚĞĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƐĂƌĞĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚ͘
dƌĂŶƐƉŽƌƚ͗ x x x
^ƚŽŽůĐƵůƚƵƌĞ͗ hƐĞĂƌLJůĂŝƌdƌĂŶƐƉŽƌƚŵĞĚŝĂŝĨĂǀĂŝůĂďůĞĨŽƌƚƌĂŶƐƉŽƌƚ͘ hƐĞd^ŵĞĚŝĂĨŽƌĐƵůƚƵƌĞ
ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
DƵĐƵƐĨůĞĐŬƐĨƌŽŵƐƚŽŽůĂƌĞĐƵůƚƵƌĞĚ͘ ^ŵĞĂƌƐĂƌĞŶŽƚƵƐĞĨƵůĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ ĂƌŬĨŝĞůĚŵŝĐƌŽƐĐŽƉLJƐŚŽǁƐƌĂƉŝĚůLJŵŽƚŝůĞǀŝďƌŝŽΖƐ͘ DŽƚŝůŝƚLJŝƐŝŶŚŝďŝƚĞĚďLJĂŶƚŝƐĞƌƵŵ͘
^ĞƌŽůŽŐŝĐĂůdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ x
ŽŶĨŝƌŵĂƚŽƌLJdĞƐƚƐĨŽƌs͘ĐŚŽůƌĂĞ͗ R s͘ĐŚŽůƌĂĞŽƌŐĂŶŝƐŵƐĂƌĞĨƵƌƚŚĞƌŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚďLJƐůŝĚĞĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶƚĞƐƚƐƵƐŝŶŐĂŶƚŝͲϬŐƌŽƵƉϭ ŽƌŐƌŽƵƉϭϯϵŶƚŝƐĞƌĂĂŶĚďLJŝŽĐŚĞŵŝĐĂůƌĞĂĐƚŝŽŶƐ
ŝŽŚĞŵŝĐĂůZĞĂĐƚŝŽŶƐ͗ ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘
ĂƚĂůĂƐĞнǀĞ KdžŝĚĂƐĞнǀĞ /ŶĚŽůĞнǀĞ EŝƚƌĂƚĞƐƌĞĚƵĐĞĚƚŽEŝƚƌŝƚĞƐ ^ƵƌĐŽƐĞĨĞƌŵĞŶƚĞƌ
ŚĂƌĂĐƚĞƌƐƚŝĐ
s͘ĐŚŽůƌĂĞ;ůĂƐƐŝĐĂůͿ
s͘ĐŚŽůƌĂĞ;ůdŽƌͿ
,ĞŵŽůLJƐŝƐ
ͲǀĞ
нǀĞ
sŽŐĞƐͲƉƌŽƐŬĂƵĞƌƚĞƐƚ
ͲǀĞ
нǀĞ
WŽůLJŵLJdžŝŶƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ
нǀĞ
ͲǀĞ
'ƌŽƵƉ/sƉŚĂŐĞ^ƵƐĐĞƉƚŝďŝůŝƚLJ
нǀĞ
ͲǀĞ
ŚŝĐŬĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶ
ͲǀĞ
нǀĞ
Ϯϯ͘sŝďƌŝŽŚŽůĞƌĂΘ/ƚΖƐůŝŶŝĐĂů&ĞĂƚƵƌĞƐ DĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ x x x
^ƵĚĚĞŶŽŶƐĞƚŽĨƉĂŝŶůĞƐƐƌŝĐĞǁĂƚĞƌĚŝĂƌƌŚĞĂ ůĞĐƚƌŽůLJƚĞŝŵďĂůĂŶĐĞ ^ŚŽĐŬ͘
KƚŚĞƌ/ŵƉŽƌƚĂŶƚƉŝŽŶƚƐ x x
ĐŝĚŽƐŝƐ ƌƐĞŶŝĐƉŽŝƐŽŶŝŶŐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R R R
ĂŶďĞĚĞƚĞĐƚĞĚĨƌŽŵŚĂŝƌΘŶĂŝůƐůŽŶŐĂĨƚĞƌĚĞĂƚŚ ŽŶĨƵƐĞĚǁŝƚŚĐŚŽůĞƌĂ ůŝŶŝĐĂůůLJƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚƌĂŝŶĚƌŽƉƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶΘŵĞĞƐůŝŶĞ
WEZd/,K>Z͗ /ƚŝƐĂWĂŶĐƌĞĂƚŝĐĞŶĚŽĐƌŝŶĞƚƵŵŽƌ͕ ŽŵŵŽŶůLJŽĨƚŚĞĞůƚĂĐĞůůƐ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJŶĞƚƐĞĐƌĞƚŝŽŶŽĨƐĂůƚĂŶĚǁĂƚĞƌďLJŐƵƚ͘ &ĞĂƚƵƌĞƐŽĨWĂŶĐƌĞĂƚŝĐĐŚŽůĞƌĂ͗ R ^ĞǀĞƌĞǁĂƚĞƌLJĚŝĂƌƌŚĞĂͬĨůƵƐŚŝŶŐͬǁĞŝŐŚƚůŽƐƐ R ,LJƉŽŬĂůĞŵŝĂ R ,LJƉŽĐŚůŽƌŚLJĚƌŝĂ R ,LJƉĞƌĐĂůĐĞŵŝĂ R ,LJƉĞƌŐůLJĐĞŵŝĂ R /ŶŽƌĚŝŶĂƚĞĨĞĐĂůǁĂƚĞƌĂŶĚĞůĞĐƚƌŽůLJƚĞůŽƐƐ R ĐŚůŽƌŚLJĚƌŝĂ x WĂŶĐƌĞĂƚŝĐĐŚŽůĞƌĂŝƐƐLJŶŽŶLJŵŽƵƐǁŝƚŚΖsĞƌŶĞƌDŽƌƌŝƐŽŶ^LJŶĚƌŽŵĞΖŽƌǭt,^LJŶĚƌŽŵĞΖ x x x x
KŶůĂďŽƌĂƚŽƌLJĞǀĂůƵĂƚŝŽŶƚŚĞƌĞǁŝůůďĞ͗ x
DŝůĚŶĞƵƚƌŽƉŚŝůŝĐůĞƵŬŽĐLJƚŽƐŝƐ;ŶĞƵƚƌŽƉŚŝůŝĂͿ
Ϯϰ͘sŝďƌŝŽŚŽůĞƌĂĞsŝƌƵůĞŶĐLJ Wd,K>K'z͗ x
WĂƚŚŽŐĞŶĐŝƚLJŽĨϬͲϭϯϵǀŝďƌŝŽŝƐĚƵĞƚŽϬĂŶƚŝŐĞŶ
dKy/E^K&s/Z/K,K>Z͗ EdZKdKy/E;dyͬdͬŚŽůĞƌĂŐĞŶͬWĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJĨĂĐƚŽƌͿ x x
dŽdžŝŶƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝƐĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJĂĨŝůĂŵĞŶƚŽƵƐƉŚĂŐĞŝŶƚĞŐƌĂƚĞĚǁŝƚŚďĂĐƚĞƌŝĂůĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞ͘ /ƚŝƐĂŶƚŝŐĞŶŝĐĂůůLJƌĞůĂƚĞĚƚŽŚĞĂƚůĂďŝůĞƚŽdžŝŶŽĨƐĐŚĞƌŝĐŚŝĂ
D,E/^DK&d/KE͗ x x x x x
ŚŽůĞƌĂƚŽdžŝŶĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨϮƐƵďƵŶŝƚƐ DŽŶŽŵĞƌŝĐĞŶnjLJŵĂƚŝĐŵŽŝĞƚLJ;ƐƵďƵŶŝƚͿ͗&ƵƌƚŚĞƌĚŝǀŝĚĞĚϭĂŶĚϮ WĞŶƚĂŵĞƌŝĐďŝŶĚŝŶŐŵŽŝĞƚLJ;ƐƵďƵŶŝƚͿ 'ĂŶŐůŝŽƐŝĚĞ'DϭƐĞƌǀĞƐĂƐĂŵƵĐŽƐĂůƌĞĐĞƉƚŽƌĨŽƌƐƵďƵŶŝƚ /ƚƉƌŽŵŽƚĞƐĞŶƚƌLJŽĨƐƵďƵŶŝƚŝŶƚŽƚŚĞĐĞůů &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x
ĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨƐƵďƵŶŝƚϭǁŚŝĐŚŝŶƚĞƌĂĐƚƐǁŝƚŚĐLJƚŽƐŽůŝĐƉƌŽƚĞŝŶƐĐĂůůĞĚWͲƌŝďŽƐLJůĂƚŝŽŶĨĂĐƚŽƌƐ;Z&Ϳ Z&ͲϭĐŽŵƉůĞdžĞƐĐĂƚĂůLJnjĞWͲƌŝďŽƐLJůĂƚŝŽŶŽĨĂ'ͲƉƌŽƚĞŝŶĐĂůůĞĚ'^Ă͘ WͲƌŝďŽƐLJůĂƚĞĚ'ƐĂŝŶƚƵƌŶďŝŶĚƐƚŽĂŶĚƐƚŝŵƵůĂƚĞƐĂĚĞŶLJůĂƚĞĐLJĐůĂƐĞ dŚŝƐĐĂƵƐĞƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚůĞǀĞůƐŽĨŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌĐDW ĐDWŝŶŚŝďŝƚƐƚŚĞĂďƐŽƌƉƚŝǀĞƐŽĚŝƵŵƚƌĂŶƐƉŽƌƚƐLJƐƚĞŵ ĐƚŝǀĂƚĞƐƚŚĞƐĞĐƌĞƚŽƌLJĐŚůŽƌŝĚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚƐLJƐƚĞŵ ZĞƐƵůƚƐŝŶƉƌŽůŽŶŐĞĚŚLJƉĞƌƐĞĐƌĞƚŝŽŶŽĨǁĂƚĞƌĂŶĚĞůĞĐƚƌŽůLJƚĞƐ
Ϯϱ͘sŝďƌŝŽŚŽůĞƌĂdƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶΘŚŽůĞƌĂŽŶƚƌŽů dZE^D/^^/KE͗
ŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚǁĂƚĞƌ;ŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐĚŽƐĞсϭϬϵͿ ŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚĨŽŽĚ;ŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐĚŽƐĞсϭϬϯͿ ZĂǁŽƌƵŶĚĞƌĐŽŽŬĞĚƐĞĂĨŽŽĚ ZŝĐĞ͕ĐĞƌĞĂůƐ͕ŐƌƵĞůƐůĞĨƚĂƚĂŵďŝĞŶƚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ WĞƌƐŽŶƚŽƉĞƌƐŽŶƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ;ŶŽƚĐŽŵŵŽŶͿ ,ƵŵĂŶĐĂŶďĞĂŚĞĂůƚŚLJĐĂƌƌŝĞƌǁŝƚŚƐƵďĐůŝŶŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐ dŚĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐďLJǁŚŝĐŚĐŚŽůĞƌĂŵŝŐŚƚďĞŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚĚƵƌŝŶŐƚŚĞŝŶƚĞƌǀĂůƐďĞƚǁĞĞŶƉĞĂŬĐŚŽůĞƌĂ ƐĞĂƐŽŶƐŝƐŽŶƚŝŶƵŽƵƐƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŝŶŵĂŶ x &ĞĐĂůͲŽƌĂůƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŝƐƉŽƐƐŝďůĞ x x x x x x x
W/D/K>K'z͗ x x x x x
ƉŝĚĞŵŝŽůŽŐLJŽĨĐŚŽůĞƌĂŝŶŶŐůĂŶĚǁĂƐĐůĂƐƐŝĨŝĞĚďLJ:ŽŚŶ^ŶŽǁ ^ŝdžWĂŶĚĞŵŝĐƐŽĨŚŽůĞƌĂŽĐĐƵƌƌĞĚďĞƚǁĞĞŶϭϴϭϳʹϭϵϮϯ͘ DŽƐƚůŝŬĞůLJs͘ĐŚŽůƌĂĞϬϭŽĨůĂƐƐŝĐĂůƚLJƉĞĐŽŶƚƌŝďƵƚĞĚƚŽƉĂŶĚĞŵŝĐƐ͘ WŚĂŐĞƚLJƉŝŶŐŝƐƵƐĞĨƵůĂƐĂŶĞƉŝĚĞŵŝŽůŽŐŝĐĂůƚŽŽůŝŶĐŚŽůĞƌĂ ƉŝĚĞŵŝĐŝŶĐŚŽůĞƌĂŝƐƐĞůĨůŝŵŝƚŝŶŐǁŝƚŚĂďƌƵƉƚŽŶƐĞƚ
ŚŽůĞƌĂŽŶƚƌŽů x x x x x x x x
WĂƚŝĞŶƚƐŝƐŽůĂƚĞĚ͘ tĞůůƐŶĞĞĚƐƚŽďĞĚŝƐŝŶĨĞĐƚĞĚĞǀĞƌLJĂLJ džĐƌĞƚĂĚŝƐŝŶĨĞĐƚĞĚ dŚĞŵŽƐƚĞĨĨĞĐƚŝǀĞĚŝƐŝŶĨĞĐƚĂŶƚĨŽƌŐĞŶĞƌĂůƵƐĞŝƐĂĐŽĂůͲƚĂƌĚŝƐŝŶĨĞĐƚĂŶƚǁŝƚŚĂZŝĚĞĂůͲtĂůŬĞƌ;ZtͿ ĐŽĞĨĨŝĐŝĞŶƚŽĨϭϬŽƌŵŽƌĞƐƵĐŚĂƐĐƌĞƐŽů͘ EŽƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ŚŽůĞƌĂŝƐŶŽƚŝĨŝĂďůĞĚŝƐĞĂƐĞůŽĐĂůůLJ͕ŶĂƚŝŽŶĂůůLJĂŶĚŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůůLJ EŽƚŝĨŝĂďůĞƚŽt,KǁŝƚŚŝŶϮϰŚŽƵƌƐŽĨŝƚƐŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞďLJŶĂƚŝŽŶĂůŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͘ tĂƚĞƌĐŽŶƚƌŽůÆŽŝůŝŶŐŽƌĐŚůŽƌŝŶĂƚŝŽŶ;ĞŵĞƌŐĞŶĐLJƐĂŶŝƚĂƌLJͿ͘
Ϯϲ͘sŝďƌŝŽŚŽůĞƌĂĞDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
,DKWZKW,z>y/^͗
dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŚŽŝĐĞ͗ZĞŚLJĚƌĂƚŝŽŶƚŚĞƌĂƉLJK͗ƐŝŶŐůĞĚŽƐĞŽĨĚŽdžLJĐLJĐůŝŶĞͬƚĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ DŝůĚƚŽŵŽĚĞƌĂƚĞƌĞŚLJĚƌĂƚŝŽŶ͗KZ^ &ŽƌƐĞǀĞƌĞ͗/sĨůƵŝĚ͘ZŝŶŐĞƌůĂĐƚĂƚĞŝƐďĞƐƚ KƌĂůdĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞƚĞŶĚƐƚŽƌĞĚƵĐĞƐƚŽŽůŽƵƚƉƵƚŝŶĐŚŽůĞƌĂĂŶĚƐŚŽƌƚĞŶƐƚŚĞƉĞƌŝŽĚŽĨĞdžĐƌĞƚŝŽŶ ŽĨǀŝďƌŝŽΖƐ x dDWͲ^DyʹĂŶƚŝďŝŽƚŝĐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĐŚŝůĚƌĞŶ͘ x &ƵƌĂnjŽůŝĚŽŶĞʹĂŶƚŝďŝŽƚŝĐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƉƌĞŐŶĂŶƚǁŽŵĞŶ͘ x x x x
s/E^͗ <ŝůůĞĚǀĂĐĐŝŶĞ x x
ŚŽůĞƌĂǀĂĐĐŝŶĞĞĨĨĞĐƚŝǀĞŶĞƐƐŝƐϴϱйĨŽƌϲŵŽŶƚŚƐǁŚŝĐŚĚĞĐůŝŶĞƐƚŽϱϬйĨŽƌϭϮŵŽŶƚŚƐ KƌĂůĐŚŽůĞƌĂǀĂĐĐŝŶĞŝƐĞĨĨĞĐƚŝǀĞĨŽƌϯLJĞĂƌƐ
dǁŽƚLJƉĞƐŽĨŽƌĂůĐŚŽůĞƌĂǀĂĐĐŝŶĞƐĂƌĞĂǀĂŝůĂďůĞ͗ ƵŬŽƌĂů;tͲƌ^Ϳ ƵŬŽƌĂůŝƐĂŵŽŶŽǀĂůĞŶƚǀĂĐĐŝŶĞďĂƐĞĚŽŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶĂŶĚŚĞĂƚͲŬŝůůĞĚǁŚŽůĞĐĞůůƐ;tͿŽĨs͘ĐŚŽůĞƌĂĞ Ϭϭ;ĐůĂƐƐŝĐĂůĂŶĚůdŽƌ͕/ŶĂďĂĂŶĚKŐĂǁĂͿƉůƵƐƌĞĐŽŵďŝŶĂŶƚĐŚŽůĞƌĂƚŽdžŝŶ^ƵďƵŶŝƚ͘ x ^ŚĂŶĐŚŽůĂŶĚŵKZsy͘ x EtZs/E^͗ŚŽůĞƌĂǀĂĐĐŝŶĞŝƐŶŽůŽŶŐĞƌƌĞƋƵŝƌĞĚ͕ŶŽƌƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌƚŚĞǀĂƐƚŵĂũŽƌŝƚLJŽĨ ƚƌĂǀĞůůĞƌƐďLJƚŚĞĞŶƚƌĞƐĨŽƌŝƐĞĂƐĞŽŶƚƌŽůĂŶĚWƌĞǀĞŶƚŝŽŶ;Ϳ͘ R ʹKŶsĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶĨŽƌŚŽůĞƌĂĞ x x
Ϯϳ͘^ƚƌƵĐƚƵƌĞKĨ/ŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶ ^dZhdhZK&Ed/K/^͗ /ŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶŵŽůĞĐƵůĞ͗ x
ZĞƉƌĞƐĞŶƚƐŚĞƚĞƌŽͲƚĞƚƌĂŵĞƌŝĐƋƵĂƌƚĞƌŶĂƌLJƐƚƌƵĐƚƵƌĞďĞƚǁĞĞŶϰƉŽůLJƉĞƉƚŝĚĞ;ϮŚĞĂǀLJнϮůŝŐŚƚͿ ĐŚĂŝŶƐ
KE^dEdZ'/KEͬZKyzdZD/Eh^ x x
&ĐĨƌĂŐŵĞŶƚŽĨ/Ő ĞƚĞƌŵŝŶĞƐƚŚĞďŝŽůŽŐŝĐĂůƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐŽĨ/Ő R ŽŵƉůĞŵĞŶƚĨŝdžĂƚŝŽŶ R WůĂĐĞŶƚĂůƚƌĂŶƐĨĞƌ R ^ŬŝŶĨŝdžĂƚŝŽŶ R ĂƚĂďŽůŝĐƌĂƚĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŵŝŶŽƚĞƌŵŝŶƵƐͬsĂƌŝĂďůĞƵŶŝƚͬ&ͬEd/'E/E/E'^/d x
ŶƚŝŐĞŶďŝŶĚŝŶŐƐŝƚĞ
,ĞĂǀLJĐŚĂŝŶ x x
ŚĂǀĞŚŝŐŚŵŽůĞĐƵůĂƌǁĞŝŐŚƚŝ͘ĞϱϬ͕ϬϬϬͲϳϳ͕ϬϬϬĚ ŽŵƉŽƐĞĚŽĨϰϱϬĂŵŝŶŽĂĐŝĚ͘
x x x x x x x x x
ůĂƐƐƐƉĞĐŝĨŝĐĂŶƚŝŐĞŶŝĐĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐŽĨĂŶŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ,ͲĐŚĂŝŶ ,ĐŚĂŝŶĐŽŶƐŝƐƚŽĨϭǀĂƌŝĂďůĞ;s,ͿĂŶĚƚŚƌĞĞĚŽŵĂŝŶƐŝŶĐŽŶƐƚĂŶƚƌĞŐŝŽŶ;,ϭ͕,Ϯ͕ ,ϯ ,ŝŐŚůLJǀĂƌŝĂďůĞnjŽŶĞƐ ϯŝŶ>ĂŶĚϰŝŶ,ĐŚĂŝŶ /ŶǀŽůǀĞĚŝŶƚŚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨĂŶƚŝŐĞŶͲďŝŶĚŝŶŐƐŝƚĞƐ͘ ^ŝƚĞƐŽŶƚŚĞŚLJƉĞƌǀĂƌŝĂďůĞƌĞŐŝŽŶƐǁŚŝĐŚŵĂŬĞĂĐƚƵĂůĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚƚŚĞĞƉŝƚŽƉĞ ƌĞĐĂůůĞĚĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌŝƚLJĚĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐƌĞŐŝŽŶƐŽƌZΖƐ ,ϮƌĞŐŝŽŶŝŶ/Ő'Θ/ŐDďŝŶĚƐϭƋŝŶƚŚĞĐůĂƐƐŝĐĂůĐŽŵƉůĞŵĞŶƚƐĞƋƵĞŶĐĞ
Ϯϴ͘/ŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶ ^dZhdhZ͗ x x
^ĞĐƌĞƚŽƌLJ/Ő;^/ŐͿŝƐĚŝŵĞƌŝĐĨŽƌŵĞĚďLJƚǁŽŵŽŶŽŵĞƌƐũŽŝŶĞĚďLJ:ĐŚĂŝŶ ^LJŶƚŚĞƐŝnjĞĚďLJƉůĂƐŵĂĐĞůůƐ͘
WZKWZd/^͗ x x x x x
/ƚŝƐϮŶĚŚŝŐŚĞƐƚƐĞƌƵŵ/Ő DĂũŽƌƐĞĐƌĞƚŽƌLJ/Ő;DƵĐŽƐĂůŽƌ>ŽĐĂů/ŵŵƵŶŝƚLJͿ ^/ŐƉůĂLJƐĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚƌŽůĞŝŶůŽĐĂůŝŵŵƵŶŝƚLJĂŐĂŝŶƐƚƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĂŶĚŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƉĂƚŚŽŐĞŶƐ /ŐĚŽĞƐŶŽƚĨŝdžĐŽŵƉůĞŵĞŶƚďƵƚĂĐƚŝǀĂƚĞƐĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞĐŽŵƉůĞŵĞŶƚƉĂƚŚǁĂLJ WƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚƚLJƉĞŽĨŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶŝŶŚƵŵĂŶŵŝůŬ
>Kd/KE͗ x x
/ŐŝƐĨŽƵŶĚŝŶƉĞLJĞƌΖƐƉĂƚĐŚ /ŐŝƐƚŚĞŵĂŝŶŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶŝŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐƐƵĐŚĂƐ R ŵŝůŬ R ƐĂůŝǀĂ R ƚĞĂƌƐ R ƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJ͕ŝŶƚĞƐƚŝŶĂů͕ĂŶĚŐĞŶŝƚĂůƚƌĂĐƚƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ůŝŶŝĐĂůŽŶĚŝƚŝŽŶƐƐƐŽĐŝĂƚĞĚ͗
/ŐŶĞƉŚƌŽƉĂƚŚLJŵĂLJŽĐĐƵƌĨŽůůŽǁŝŶŐĂŶĞƉŝƐŽĚĞŽĨŵƵĐƵƐŵĞŵďƌĂŶĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJ ŽƌŐĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƚƌĂĐƚ͘ x ,ĞŶŽĐŚͲ^ĐŚŽŶůĞŝŶƉƵƌƉƵƌĂŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJƚŚĞĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨ/ŐĂƌŽƵŶĚƚŚĞǀĞƐƐĞůƐ x
/Ő&//Ez͗ x x x x
/ŶWƌŽƚĞŝŶŶĞƌŐLJDĂůŶƵƚƌŝƚŝŽŶ/ŐŝƐƌĞĚƵĐĞĚƚŚĞŵŽƐƚ /ŶŵĂůŶŽƵƌŝƐŚĞĚƐƵďũĞĐƚƐ;Ğ͘Ő͘ŬǁĂƐŚŝŽƌŬĂƌͿ͕ƐĞĐƌĞƚŽƌLJ/ŐŝƐŐĞŶĞƌĂůůLJƌĞĚƵĐĞĚ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐƚĞŶĚƚŽďĞƐĞǀĞƌĞĂŶĚƌĞĐŽǀĞƌLJĚĞůĂLJĞĚ /ƚŵĂLJďĞĂĐƋƵŝƌĞĚďLJ͗ R ŽŶŐĞŶŝƚĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐƐƵĐŚĂƐƚŽdžŽƉůĂƐŵŽƐŝƐ͕ƌƵďĞůůĂ͕Ds R dƌĞĂƚŵĞŶƚǁŝƚŚƉŚĞŶLJƚŽŝŶ
Ϯϵ͘/ŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶD WZKWZd/^͗ x
ĂƌůŝĞƐƚ/ŐƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚďLJĨĞƚƵƐ
^dZhdhZ͗ x x x
/ŐDŵŽůĞĐƵůĞƐĂƌĞƉŽůLJŵĞƌƐŽĨĨŝǀĞĨŽƵƌͲƉĞƉƚŝĚĞƐƵďƵŶŝƚƐ WĞŶƚĂŵĞƌ ŽŶƚĂŝŶ:ĐŚĂŝŶǁŚŝĐŚĨŽƌŵƐĚŝƐƵůĨŝĚĞďŽŶĚǁŝƚŚŚŝŶŐĞƌĞŐŝŽŶ
&ƵŶĐƚŝŽŶƐ x x
&ĐƉŝĞĐĞŽĨ/ŐD&ŝdžĞƐĐŽŵƉůĞŵĞŶƚ /ŐDŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌŽƉƐŽŶŝƐĂƚŝŽŶ
ůŝŶŝĐĂů/ŵƉŽƌƚĂŶĐĞ͗ x x x
&ŝƌƐƚƚŽĂƉƉĞĂƌĨŽůůŽǁŝŶŐŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂŶĚĚŝƐĂƉƉĞĂƌĞĂƌůLJ ,ĞŶĐĞƚŚĞŝƌĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶŝŶƐĞƌƵŵŝŶĚŝĐĂƚĞƐƌĞĐĞŶƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶͲƉƌŝŵĂƌLJŝŵŵƵŶĞƌĞƐƉŽŶƐĞ ŽĞƐŶŽƚĐƌŽƐƐƉůĂĐĞŶƚĂĂŶĚŚĞŶĐĞŝƚƐĚĞƚĞĐƚŝŽŶŝƐƵƐĞĨƵůŝŶ/hĂŶĚĐŽŶŐĞŶŝƚĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ
ϯϬ͘/ŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶ WƌŽƉĞƌƚŝĞƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
KŶůLJŚĞĂƚůĂďŝůĞ/Ő;ŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞĚĂƚϱϲϬŝŶϭŚŽƵƌͿ ŶƚŝďŽĚLJǁŝƚŚůĞĂƐƚƐĞƌƵŵĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ/Ő;Ϭ͘ϬϬϬϰͿ ŝŶĚƐƚŽďĂƐŽƉŚŝůƐĂŶĚŵĂƐƚĐĞůůƐ;ŽĞƐŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞŐďŝŶĚŝŶŐͿ
&ƵŶĐƚŝŽŶƐ x
ZĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĂŶĂƉŚLJůĂĐƚŝĐƚLJƉĞŽĨŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ
ůĞǀĂƚĞĚ/ŐůĞǀĞůƐ ^ĞĞŶŝŶƚLJƉĞ/ĂůůĞƌŐŝĐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ;ĂƐƚŚŵĂ͕ŚĂLJĨĞǀĞƌ͕ĞĐnjĞŵĂ͕ĐŚŝůĚƌĞŶůŝǀŝŶŐŝŶƵŶƐĂŶŝƚĂƌLJĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ǁŝƚŚŚŝŐŚůŽĂĚŽĨŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƉĂƌĂƐŝƚĞƐ x DĂŝŶĚĞĨĞŶĐĞĂŐĂŝŶƐƚŚĞůŵŝŶƚŚŝĐŝŶĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ x
ϯϭ͘/ŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶ' /EdZKhd/KE͗ x x x x x x
ĂƉĂĐŝƚLJ͕ŽĨƉƌŽĚƵĐŝŶŐ/Ő'ƐƚĂƌƚƐĂƚϲŵŽŶƚŚĂŐĞ DĂũŽƌƐĞƌƵŵ/Ő;ϴϬйͿ WĞƌƐŝƐƚƐĨŽƌŵĂŶLJLJĞĂƌƐĂĨƚĞƌĞdžƉŽƐƵƌĞ ,ĂůĨͲůŝĨĞ͗ϮϯĚĂLJƐ ^ŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞ;DŽƐƚƉƌŽďĂďůLJͿDŽƐƚĂďƵŶĚĂŶƚŝŵŵƵŶŽŐůŽďŝŶŝŶďůŽŽĚ /Ő'ϭͲŵĂdžŝŵƵŵƐĞƌƵŵĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ
^dZhdhZ͗ x x x x x
/Ő'ŵŽůĞĐƵůĞƐĐŽŶƚĂŝŶ dǁŽŐĂŵŵĂŚĞĂǀLJĐŚĂŝŶƐŽĨĂŐŝǀĞŶƐƵďƚLJƉĞ dǁŽůŝŐŚƚĐŚĂŝŶƐ;ĞŝƚŚĞƌŬĂƉƉĂŽƌůĂŵďĚĂͿ͘ dŚĞϮŝŶ/Ő'ϮŝŶĚŝĐĂƚĞƐƚŚĞƐƵďĐůĂƐƐƚŽǁŚŝĐŚƚŚĞŵŽůĞĐƵůĞďĞůŽŶŐƐ͘ /Ő'ϮĐŽŶƚĂŝŶƐƚǁŽŐĂŵŵĂϮĐŚĂŝŶƐ;ƐŝŶĐĞĂŐŝǀĞŶĐĞůůĐĂŶŽŶůLJĨŽƌŵŽŶĞƚLJƉĞŽĨŚĞĂǀLJĐŚĂŝŶͿ͘
WZKWZd/^͗ x x x x x
DĂũŽƌƐĞƌƵŵ/ŐĂďŽƵƚϴϱйŽĨŝŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶ ĂŶĐƌŽƐƐƉůĂĐĞŶƚĂĂƐŚĂǀĞƌĞĐĞƉƚŽƌŽŶƉůĂĐĞŶƚĂ dŚĞ&ĐƉŝĞĐĞŽĨ/ŐDΘ/Ő'ĨŝdžĞƐϭ ĂŶ&ŝdžĞƐΘĐĂŶĂĐƚŝǀĂƚĞĐŽŵƉůĞŵĞŶƚ;ц/Ő'ϰͿ ^ĞƌƵŵ/Ő'ϰŝƐĞůĞǀĂƚĞĚĂƚůĞĂƐƚƚǁŽĨŽůĚŚŝŐŚĞƌƚŚĂŶϭϯϱŵŐͬĚ>ŝŶƚŚŽƐĞǁŝƚŚĂƵƚŽŝŵŵƵŶĞ ƉĂŶĐƌĞĂƚŝƚŝƐ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯϮ͘͘ĐŽůŝ͗^ƚƌƵĐƚƵƌĞĂŶĚsŝƌƵůĞŶĐLJ W,z^/K>K'zΘ^dZhdhZ͗ x x x x x
'ƌĂŵͲŶĞŐĂƚŝǀĞ͕ĨĂĐƵůƚĂƚŝǀĞĂŶĂĞƌŽďŝĐƌŽĚƐ͕WĞƌŝƚƌŝĐŚŽƵƐĨůĂŐĞůůĂ &ĞƌŵĞŶƚĞƌ͖ŽdžŝĚĂƐĞŶĞŐĂƚŝǀĞ EŽŶͲƉĂƚŚŽŐĞŶŝĐĂŵŽĞďĂĞ WƌĞĨĞƌƌĞĚďĂĐƚĞƌŝŽůŽŐŝĐĂůŝŶĚŝĐĂƚŽƌŽĨĨĂĞĐĂůĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨǁĂƚĞƌ ͘ĐŽůŝŐĞƚƐĂƚƚĂĐŚĞĚƚŽĂƐƵƌĨĂĐĞǁŝƚŚƚŚĞŚĞůƉŽĨůĞĐƚŝŶ;WďůŽŽĚŐƌŽƵƉĂŶƚŝŐĞŶďŝŶĚŝŶŐDŝĐƌŽďŝĂů ĂĚŚĞƐŝŽŶƉƌŽƚĞŝŶƐͿ
ŶƚŝŐĞŶŝĐ^ƚƌƵĐƚƵƌĞ ^ŽŵĂƚŝĐĂŶƚŝŐĞŶK
ϭ͘ Ϯ͘
ϯ͘ ϰ͘
ĂƉƐƵůĂƌĂŶƚŝŐĞŶ<
&ůĂŐĞůůĂƌĂŶƚŝŐĞŶ
x x x x x
>ŝƉŽƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞŝŶŶĂƚƵƌĞ ,ĞĂƚƐƚĂďůĞ ŶƚŝďŽĚŝĞƐƚŽKͲĂŶƚŝŐĞŶ ĂƌĞƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚůLJůŐD
Ϯ͘
,ĞĂƚůĂďŝůĞ ZĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĂƚƚĂĐŚŵĞŶƚƐŽĨďĂĐƚĞƌŝĂƚŽĞƉŝƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐ͘
ϭ͘
ƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚǀŝƌƵůĞŶĐĞ
ϭ͘
^ĞƌŽƚLJƉŝŶŐďĂƐĞĚŽŶƚŚĞƐĞƚŚƌĞĞĂŶƚŝŐĞŶƐŝƐ͗ ĂƌůLJΖKΖŐƌŽƵƉ;ϭ͕Ϯ͕ϯ͕ϰ͕ĞƚĐͿ͗ >ĂƚĞƌΖKΖŐƌŽƵƉ;Ϯϱ͕ϱϱ͕ϴϱĞƚĐͿ͗ŶƚĞƌŽƉĂƚŚŽŐĞŶŝĐƐƚƌĂŝŶƐ Kϭϱϳ͗,ϳ;ĐŽŵŵŽŶͿŝƐŶĞŐĂƚŝǀĞ;ĐůĞĂƌĐŽůŽŶŝĞƐͿŽŶƐŽƌďŝƚŽůDĂĐŽŶŬĞLJĂŐĂƌΘDh'ƚĞƐƚƐ ŶŽŶͲKϭϱϳƐĞƌŽƚLJƉĞƐŵĂLJďĞƐŽƌďŝƚŽůƉŽƐŝƚŝǀĞ
dŽdžŝŶ x x x x x
,ĞŵŽůLJƐŝŶƐ͘ ŶƚĞƌŽƚŽdžŝŶƐ͗/ŵƉŽƌƚĂŶƚŝŶƉĂƚŚŽŐĞŶĞƐŝƐŽĨĚŝĂƌƌŚĞĂ ,ĞĂƚͲƐƚĂďŝůĞ͗ĐƚŝǀĂƚĞƐĐ'DW ,ĞĂƚͲůĂďŝůĞĞŶƚĞƌŽƚŽdžŝŶƐ ^ŚŝŐĂƚŽdžŝŶƐ^dͬsĞƌŽĐLJƚŽƚŽdžŝŶ
ϯϯ͘^dW,z>KK/ /EdZKhd/KE͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
'ƌĂŵƉŽƐŝƚŝǀĞĐŽĐĐŝ KŐƐƚŽŶĚŝƐĐŽǀĞƌĞĚ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐŝŶϭϴϴϭ
>^^/&/d/KE͗ x x x x x x x
ĂƐĞĚŽŶƉĂƚŚŽŐĞŶĞĐŝƚLJ͗ WĂƚŚŽŐĞŶŝĐ͗ͲŝŶĐůƵĚĞƐŽŶůLJŽŶĞŝ͘Ğ͕͘^͘ĂƵƌĞƵƐ EŽŶͲƉĂƚŚŽŐĞŶŝĐ͗ͲŝŶĐůƵĚĞƐ^͘ĞƉŝĚĞƌŵŝĚŝƐ͕^͘ƐĂƉƌŽƉŚLJƚŝĐƵƐ͕^͘ĂůďƵƐ͕^͘ĐŝƚƌƵƐ͕^͘ŚŽŵŝŶŝƐ͕ĞƚĐ͘ ĂƐĞĚŽŶĐŽĂŐƵůĂƐĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͗ ŽĂŐƵůĂƐĞƉŽƐŝƚŝǀĞ͗^͘ĂƵƌĞƵƐ ŽĂŐƵůĂƐĞŶĞŐĂƚŝǀĞ͗^͘ĞƉŝĚĞƌŵŝĚŝƐ͕^͘ƐĂƉƌŽƉŚLJƚŝĐƵƐ ĂƐĞĚŽŶEŽǀŽďŝŽĐŝŶƐƵƐĐĞƉƚŝďŝůŝƚLJ;ĨŽƌĐŽŐƵůĂƐĞͲǀĞŐƌŽƵƉͿ нǀĞ
ͲǀĞ
^͘ĞƉŝĚĞƌŵŝĚŝƐ
^͘ƐĂƉƌŽƉŚLJƚŝĐƵƐ
^͘ŚĞŵŽůLJƚŝĐƵƐ
^͘ƐĂƉƌŽƉŚLJƚŝĐƵƐ
^͘ŚŽŵŝŶŝƐ ^͘ůŽŐĚƵŶĞƐŝƐ ^͘ƐĐŚůĞŝĨĞƌŝ x
/ŶĨĞĐƚŝŽŶďLJĐŽĂŐƵůĂƐĞŶĞŐĂƚŝǀĞ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐŝĂƌĞĚƵĞƚŽ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĞƉŝĚĞƌŵŝĚŝƐ
ϯϰ͘^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƵƌĞƵƐ͗WĂƚŚŽŐĞŶĞƐŝƐ͕ůŝŶŝĐĂů^LJŶĚƌŽŵĞƐ >/E/>^zEZKD^͗ x
ŽŶũƵĐƚŝǀŝƚŝƐ
hdEKh^/E&d/KE^͗ x x x
ƵůůŽƵƐ/ŵƉĞƚŝŐŽ͗ /ƚŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJǁĂƚĞƌLJďƌŝƐƚůĞƐ͕ǁŚŝĐŚďĞĐŽŵĞƉƵƐƚƵůĞƐĂŶĚƚŚĞŶŚŽŶĞLJĐŽůŽƵƌĞĚĐƌƵƐƚ ŽƚƌLJŽŵLJĐŽƐŝƐ
W/E&d/KE^͗ x x x
KƐƚĞŽŵLJĞůŝƚŝƐ ŽƚŚĂĐƵƚĞΘĐŚƌŽŶŝĐŽƐƚĞŽŵLJĞůŝƚŝƐŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ^͘ĂƵƌĞƵƐ WĞƌŝŽƐƚŝƚŝƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x
ŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ͗ /ƚŝƐĂŶŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŝŶŶĞƌůĂLJĞƌŽĨƚŚĞŚĞĂƌƚ͕ƚŚĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƵŵ WƌŽƐƚŚƚĞƚŝĐǀĂůǀĞ͕ƚŽŽƚŚĞdžƚƌĂĐƚŝŽŶŵĂLJďĞƚŚĞĂŐŐƌĞǀĂƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌŝŶ/ŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐďLJƐ͘ ĂƵƌĞƵƐ ŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐŽĐĐƵƌƐǁŚĞŶďĂĐƚĞƌŝĂĞŶƚĞƌďůŽŽĚƐƚƌĞĂŵ͕ƚƌĂǀĞůƚŽŚĞĂƌƚ͕ĂŶĚůŽĚŐĞŽŶĂďŶŽƌŵĂůŚĞĂƌƚ ǀĂůǀĞƐ;WƌŽƐƚŚĞƚŝĐǀĂůǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐͿŽƌĚĂŵĂŐĞĚŚĞĂƌƚƚŝƐƐƵĞ͘ DLJŽĐĂƌĚŝĂůĂďƐĐĞƐƐŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŝŶĂĐƵƚĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƵƌĞƵƐ ^ĞƉƚŝĐĂƌƚŚƌŝƚŝƐ;ŝŶĐŚŝůĚƌĞŶͿ WŶĞƵŵŽŶŝĂ;/ŶƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚďƌŽŶĐŚŝĞĐƚĂƐŝƐͿ
^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐĂůƉŶĞƵŵŽŶŝĂ
hZd/͕ƉLJŽĚĞƌŵĂŽƌŽƚŚĞƌĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚƉƵƌůƵĞŶƚĚŝƐĞĂƐĞ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƉĂƚŚŽŐĞŶĐĂƵƐŝŶŐ͕ƉƵůŵŽŶĂƌLJŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶĐLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐŝŶŝŶĨĂŶƚƐΘLJŽƵŶŐĐŚŝůĚƌĞŶ ŝƐ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƵƌĞƵƐ x ^ŽƌĞƚŚƌŽĂƚ x WŶĞƵŵĂƚŽĐŽĞůĞ x ŚĞƐƚƌĂĚŝŽŐƌĂƉŚƐŚŽǁƐƉĂƚĐŚLJĂƌĞĂƐŽĨĐŽŶƐŽůŝĚĂƚŝŽŶĂŶĚŵƵůƚŝƉůĞďŝůĂƚĞƌĂůƚŚŝŶǁĂůůĞĚĂŝƌ ĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐĐLJƐƚƐ x x
džĨŽůŝĂƚŝǀĞĚŝƐĞĂƐĞƐ͗ ͚^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐĂůƐŬŝŶƐĐĂůĚĞĚƐLJŶĚƌŽŵĞ͛ƉƌĞǀŝŽƵƐůLJĐĂůůĞĚĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐĞdžĨŽůŝĂƚŝǀĂƉĞŵƉŚŝŐƵƐ ŶĞŽŶĂƚŽƌƵŵ x >LJĞůů͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ x ZŝƚƚĞƌ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ x
dKy/^,K<^zEZKD͗ x x
ĂƵƐĞĚǁŚĞŶdŽdžŝŶƐŚŽĐŬƐLJŶĚƌŽŵĞƚŽdžŝŶ;d^^dͿůŝďĞƌĂƚĞĚďLJ^͘ĂƵƌĞƵƐĞŶƚĞƌƐďůŽŽĚƐƚƌĞĂŵ /ƚŝƐĂŵƵůƚŝƐLJƐƚĞŵŝůůŶĞƐƐ͕ƚŚĂƚŽĐĐƵƌƐĚƵĞƚŽƐƵƉĞƌĂŶƚŝŐĞŶ
^dW,z>KKh^&KKWK/^/KE/'͗
ĂƵƐĞĚǁŚĞŶĐŽŶƐƵŵŝŶŐĨŽŽĚŝŶǁŚŝĐŚ^͘ĂƵƌĞƵƐŚĂƐŵƵůƚŝƉůŝĞĚĂŶĚƉƌĞͲĨŽƌŵĞĚĞŶĚŽƚŽdžŝŶ /ŶƚƌĂĚŝĞƚŝĐƚŽdžŝŶŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƐLJŵƉƚŽŵƐ͘ ŽŵŵŽŶůLJŽĐĐƵƌƐǁŝƚŚĚĂŝƌLJƉƌŽĚƵĐƚƐ KƉƚŝŵƵŵƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĨŽƌƚŽdžŝŶƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝƐϯϳΣ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŝƐϭͲϲŚŽƵƌƐ 'ĂƐƚƌŽĞŶƚĞƌŝƚŝƐǁŝƚŚŝŶϰͲϲŚƌƐŽĨĐŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶŽĨĐŽŽŬĞĚĨŽŽĚŝŶĚŝĐĂƚĞƐƚŚĞĐŽŽŬƚŽďĞŝŶƚŚĞĐĂƌƌŝĞƌ ƐƚĂƚĞŽĨƐƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐ x ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƉƉĞĂƌŝŶƐƚŽŽů x x x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯϱ͘^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƵƌĞƵƐ͗ŝĂŐŶŽƐŝƐ͕WƌĞǀĞŶƚŝŽŶĂŶĚdƌĞĂƚŵĞŶƚ ĂĐƚĞƌŝŽůŽŐŝĐĂů/ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶ͗ x
^ƉƵƚƵŵ͗ƚŽĚŝĂŐŶŽƐĞůŽǁĞƌƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚƌĂĐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶ
DZ^͗ DŽƐƚƐƚƌĂŝŶƐŽĨ^͘ĂƵƌĞƵƐ͕ĞǀĞŶƚŚŽƐĞĂĐƋƵŝƌĞĚŝŶĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͕ĂƌĞƉĞŶŝĐŝůůŝŶƌĞƐŝƐƚĂŶƚ ZĞƐŝƐƚĂŶĐĞŝƐĂƚƚƌŝďƵƚĂďůĞƚŽďĞƚĂͲůĂĐƚĂŵĂƐĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĚƵĞƚŽŐĞŶĞƐůŽĐĂƚĞĚŽŶĞdžƚƌĂĐŚƌŽŵŽƐŽŵĂů ƉůĂƐŵŝĚƐ͘ x ^ŽŵĞĂƌĞƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽƚŚĞŶĞǁĞƌďĞƚĂͲůĂĐƚĂŵĂƐĞƌĞƐŝƐƚĂŶƚƐĞŵŝƐLJŶƚŚĞƚŝĐƉĞŶŝĐŝůůŝŶƐ͕ R ŵĞƚŚŝĐŝůůŝŶ R ŽdžĂĐŝůůŝŶ R ŶĂĨĐŝůůŝŶ x x
dZdDEd͗Ɛ x x x x
KdžĂĐŝůůŝŶŝƐƚŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƉĞŶŝĐŝůůŝŶĂƐĞƌĞƐŝƐƚĂŶƚƐƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐ dƌĂŶƐĨĞƌŽĨĚƌƵŐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŝŶƐƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐŝƐďLJdƌĂŶƐĚƵĐƚŝŽŶΘŽŶũƵŐĂƚŝŽŶ DZ^ĂƌĞƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞƚŽsĂŶĐŽŵLJĐŝŶ͕dĞŝĐŽƉůĂŶŝŶĂŶĚ>ŝŶĞnjŽůŝĚ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌDĞƚŚŝĐŝůůŝŶƌĞƐŝƐƚĂŶƚƐƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƵƌĞƵƐŝƐ;DZ^ͿŝƐǀĂŶĐŽŵLJĐŝŶ ;ŐůLJĐŽƉĞƉƚŝĚĞͿ
ϯϲ͘ŽƌLJŶĞďĂĐƚĞƌŝƵŵŝƉŚƚŚĞƌŝĂ /EdZKhd/KE͗ x
'ƌĂŵͲƉŽƐŝƚŝǀĞ
DKZW,K>K'z͗ x x
ƉƉĞĂƌŝŶƐŚŽƌƚĐŚĂŝŶƐ;͞s͟Žƌ͞z͟ĐŽŶĨŝŐƵƌĂƚŝŽŶƐͿŽƌŝŶĐůƵŵƉƐƌĞƐĞŵďůŝŶŐ͞ŚŝŶĞƐĞůĞƚƚĞƌƐ͘͟ DĞƚĂĐŚƌŽŵĂƚŝĐŐƌĂŶƵůĞƐ R 'ŝǀĞůƵďƐŚĂƉĞ R WƌĞƐĞŶƚŽĨĂƚŽŶĞŽƌďŽƚŚĞŶĚƐ R ůƐŽĐĂůůĞĚǀŽůƵƚŝŶŽƌďĂďĞƐͲƌŶƐƚŐƌĂŶƵůĞƐ͘ R ^ƉĞĐŝĂůƐƚĂŝŶƐůŝŬĞĂůďĞƌƚŵĂůĂĐŚŝƚĞŐƌĞĞŶΘƚŽůƵĚŝŶĞďůƵĞ͕ŶĞŝƐƐĞƌŽƌƉŽůLJĐŚƌŽŵĞ ŵĞƚŚLJůĞŶĞďůƵĞĂƌĞƵƐĞĚĨŽƌƐƚĂŝŶŝŶŐ͘
h>dhZ>,ZdZ/^d/^͗ x
dĞůůƵƌŝƚĞďůŽŽĚĂŐĂƌ͗ R ůĂĐŬĐŽůŽŶŝĞƐĚƵĞƚŽƌĞĚƵĐƚŝŽŶŽĨƚĞůůƵƌŝƚĞƚŽƚĞůůƵƌŝƵŵ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
R x
ŽůŽŶŝĞƐĂƉƉĞĂƌƐĂĨƚĞƌϰϴŚƌƐ͘
dŝŶƐĚĂůĞĂŐĂƌ R ƌŽǁŶŚĂůŽƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƚŚĞĐŽůŽŶLJŝƐĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚŝŶŐĨĞĂƚƵƌĞ͘
ŝƉŚƚŚĞƌŝĂdŽdžŝŶ x x x x
,ĞĂƚ>ĂďŝůĞWŽůLJƉĞƉƚŝĚĞĞdžŽƚŽdžŝŶ WƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝƌŽŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ͘ dŽdžŝŶŝƐƉŚĂŐĞŵĞĚŝĂƚĞĚ ,ĂǀĞďŽƚŚůŽĐĂůĂŶĚƐLJƐƚĞŵŝĐĞĨĨĞĐƚ͘
ϯϳ͘DLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ x x x x x x x x x x x x x
D͘ƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ͕D͘ďŽǀŝƐ͕D͘ďŽǀŝƐďĂĐŝůůĞĂůŵĞƚƚĞͲ'ƵĞƌŝŶ;'Ϳ͕D͘ĂĨƌŝĐĂŶƵŵ͕D͘ŵŝĐƌŽƚŝ͕ĂŶĚ D͘ĐĂŶĞƚƚŝŝĨŽƌŵƐŵLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐĐŽŵƉůĞdž dLJƉĞ/sŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƚŽDLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐĂŶƚŝŐĞŶŵĂLJŵĂŶŝĨĞƐƚĂƐWŚůLJĐƚĞŶƵůĂƌ ŬĞƌĂƚŽĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐ ĞůůǁĂůůŽĨD͘ƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŚĂƐŚŝŐŚůŝƉŝĚĐŽŶƚĞŶƚ DLJĐŽůŝĐĂĐŝĚƐĂŶĚ>DŝŶD͘ƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐĨŽƌŵǁĂdžLJĐŽĂƚ;ƚŚŝƐ>DŝƐĂůƐŽƵƐĞĚĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐ ŽĨD͘ƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ͘Ϳ D͘ƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ>ĂĐŬƐĞdžŽƚŽdžŝŶƐŽƌĞŶĚŽƚŽdžŝŶ D͘ƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐĂŶŽŶͲƐƉŽƌŝŶŐ͕ĂĞƌŽďŝĐ͕ŐƌĂŵŶĞŐĂƚŝǀĞďĂĐƚĞƌŝĂƚŚĂƚŵĞĂƐƵƌĞƐϬ͘ϱͲϯŵŝĐŽŶŵ dŚĞŶŽƌŵĂůƚŝŵĞƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽĐƵůƚƵƌĞŵLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵdŝƐϰͲϴǁĞĞŬƐ DLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐǁĂƐĚŝƐĐŽǀĞƌĚďLJZŽďĞƌƚŬŽĐŚ dŚĞŵĞĚŝƵŵƵƐĞĚĨŽƌDLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐ>ŽǁĞŶƐƚĞŝŶũĞŶƐĞŶŵĞĚŝƵŵ DLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐŶŝĂĐŝŶƉŽƐŝƚŝǀĞ dŚĞƐŝŶŐůĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨƉLJƌĞdžŝĂŽĨƵŶŬŶŽǁŶŽƌŝŐŝŶŝƐDLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ DLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶŚƵŵĂŶƐŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJďĞĐĂƵƐĞŽĨŝŶŚĂůĂƚŝŽŶ >ŝǀĞdďĂĐŝůůŝĐƵůƚƵƌĞŝƐďLJD'/
ϯϴ͘^ĂůŵŽŶĞůůĂdLJƉŚŝ x x x x x x x
ŶŝŶĐƌĞĂƐĞĚĨƌĞƋƵĞŶĐLJŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐĚƵĞƚŽƐĂůŵŽŶĞůůĂŚĂƐďĞĞŶƌĞƉŽƌƚĞĚĂŵŽŶŐƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚ ĂĐŚůŽƌŚLJĚƌŝĂ dŚĞŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐĚŽƐĞŽĨ^ĂůŵŽŶĞůůĂƚLJƉŚŝĐĂƵƐŝŶŐƚLJƉŚŽŝĚĨĞǀĞƌŝƐϭϬϯͲϭϬϲĐŽůŽŶLJĨŽƌŵŝŶŐƵŶŝƚƐ͘ ^ĞůĞŶŝƚĞ&ďƌŽƚŚŝƐĂŶĞŶƌŝĐŚŵĞŶƚŵĞĚŝĂĨŽƌ^ĂůŵŽŶĞůůĂΘƐŚŝŐĞůůĂ ^͘ƚLJƉŚŝĚŽŶŽƚƉƌŽĚƵĐĞŐĂƐ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨƐĂůŵŽŶĞůůĂƚLJƉŚŝŝƐϯͲϮϭĚĂLJƐ ůŽŽĚĐƵůƚƵƌĞŝŶ^͘ƚLJƉŚŝŝƐнǀĞŝŶϯͲϳĚĂLJƐ sŝĂŶƚŝŐĞŶĨŽƵŶĚŝŶ^ĂůŵŽŶĞůůĂdLJƉŚŝΘƉĂƌĂƚLJƉŚŝ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
^ĂůŵŽŶĞůůĂĐĂŶĞŶƚĞƌƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞƐŚĞůůŝĨĞŐŐƐĂƌĞůĞĨƚŽŶĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚĐŚŝĐŬĞŶĨĞĞĚŽƌĨĞĐĞƐĂŶĚ ŐƌŽǁŝŶƐŝĚĞ͘ ^͘ƚLJƉŚŝŶĞĞĚƚƌLJƉƚŽƉŚĂŶĂƐĂŐƌŽǁƚŚĨĂĐƚŽƌ ^ĂůŵŽŶĞůůĂŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJĐĂƵƐĞĚďLJĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚǁĂƚĞƌ͕ŵŝůŬĂŶĚͬŽƌĨŽŽĚ ĞŽdžLJĐŚŽůĂƚĞĐŝƚƌĂƚĞĂŐĂƌ;ͿŵĞĚŝƵŵŝƐƵƐĞĚŝŶĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚŝŽŶŽĨ^ĂůŵŽŶĞůůĂĨƌŽŵůĂĐƚŽƐĞ ĨĞƌŵĞŶƚĞƌ ^ĂůŵŽŶĞůůĂŝƐŶŽŶͲůĂĐƚŽƐĞĨĞƌŵĞŶƚŝŶŐďĂĐƚĞƌŝĂ ^ĂůŵŽŶĞůůĂŚĂǀĞŚƵŵĂŶƌĞƐĞƌǀŽŝƌ
ϯϵ͘ůŽƐƚƌŝĚŝƵŵWĞƌĨƌŝŶŐĞŶƐ x x x x
dŚĞƐƉŽƌĞƐĂƌĞƵƐƵĂůůLJǁŝĚĞƌƚŚĂŶƚŚĞƌŽĚƐ ^ƉŽƌĞƐůŽĐĂƚĞĚƚĞƌŵŝŶĂůůLJŽƌƐƵďƚĞƌŵŝŶĂůůLJ͘ ů͘ƉĞƌĨƌŝŶŐĞŶƐŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐĂŶŝĚĞĂůďĂĐƚĞƌŝŽůŽŐŝĐĂůŝŶĚŝĐĂƚŽƌĂƐĂĐĐĞƉƚĂďŝůŝƚLJĂƐƉĞĐƚŽĨǁĂƚĞƌ ^ƉŽƌĞƐĂƌĞƌĂƌĞůLJƐĞĞŶŝŶĐƵůƚƵƌĞŵĞĚŝĂŽƌŵĂƚĞƌŝĂůĨƌŽŵƉĂƚŚŽŐĞŶŝĐůĞƐŝŽŶƐ͕ĂĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐ ŵŽƌƉŚŽůŽŐŝĐĨĞĂƚƵƌĞ
dKy/E^͗ ϭϮĚŝƐƚŝŶĐƚƚLJƉĞƐŽĨWƌĞĨŽƌŵĞĚĞŶƚĞƌŽƚŽdžŝŶƐĞůĂďŽƌĂƚĞĚ͗ x
ɲƚŽdžŝŶͲ R ůĞƚŚĂů͕ĚĞƌŵŽŶĞĐƌŽƚŝĐΘŚĞŵŽůLJƚŝĐ;ƉƌŝŶĐŝƉůĞƚŽdžŝŶͿ
EzD^ ,ĞŵŽůLJƐŝŶ R ƐŚŽǁƐĚŽƵďůĞnjŽŶĞŽĨŚĞŵŽůLJƐŝƐ x >ĞĐŝƚŚŝŶĂƐĞ R ƉƌŽĚƵĐĞŽƉĂĐŝƚLJĂƌŽƵŶĚĐŽůŽŶŝĞƐ R ďLJƐƉůŝƚŝŶŐůĞĐŝƚŚŝŶŝŶƚŽƉŚŽƐƉŚŽƌLJůĐŚŽůŝŶĞĂŶĚĚŝĂĐLJůŐůLJĐĞƌŽů R ĂƉƉĞĂƌŽƉĂůĞƐĐĞŶĐĞŝŶƐĞƌƵŵŽƌĞŐŐLJŽůŬŵĞĚŝĂ͘ x
ϰϬ͘ůŽƐƚƌŝĚŝƵŵdĞƚĂŶŝ x x
dŚĞŵĂŝŶƌĞƐĞƌǀŽŝƌŽĨĐů͘ƚĞƚĂŶŝ͗ƐŽŝůĂŶĚŝŶƚĞƐƚŝŶĞŽĨĂŶŝŵĂůƐĂŶĚŚƵŵĂŶƐ dŚĞŵĂŝŶŵŽĚĞŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ͗ƚƌĂƵŵĂĂŶĚĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚǁŽƵŶĚ
DKZW,K>K'z͗ x
'ƌĂŵƉŽƐŝƚŝǀĞĂĐŝůůƵƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x
EŽŶĐĂƉƐƵůĂƚĞĚ ^ƉŽƌŝŶŐ KďůŝŐĂƚŽƌLJĂŶĂĞƌŽďĞ ƌƵŵƐƚŝĐŬĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ ^ƉŚĞƌŝĐĂůΘƚĞƌŵŝŶĂůƐƉŽƌĞƐ DŽƚŝůĞďLJƉĞƌŝƚƌŝĐŚĂƚĞĨůĂŐĞůůĂĞdžĐĞƉƚƚLJƉĞ/sǁŚŝĐŚŝƐŶŽŶŵŽƚŝůĞ͘ dĞƚĂŶƵƐƐƉŽƌĞƐĂƌĞŚŝŐŚůLJƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽ͗ R ďŽŝůŝŶŐĂŶĚĂƵƚŽĐůĂǀŝŶŐĨŽƌϭϱŵŝŶƵƚĞƐĂƚϭϮϬ;,ĞĂƚͿ
h>dhZ>,ZdZ^d/^͗
/ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨĐůŽƐƚƌŝĚŝƵŵƚĞƚĂŶŝ͗ R ϲͲϭϬĚĂLJƐ x ZŽďĞƌƚƐŽŶΖƐĐŽŽŬĞĚŵĞĂƚďƌŽƚŚ͘ R 'ƌŽǁƐǁĞůů R ^ŚŽǁƐ^ǁĂƌŵŝŶŐŐƌŽǁƚŚ͘ x
WƌŽĚƵĐĞƐϮƚŽdžŝŶƐͲ R ƚĞƚĂŶŽůLJƐŝŶ;ŚĞŵŽůLJƐŝŶͿ R ƚĞƚĂŶŽƐƉĂƐŵŝŶ;ŶĞƵƌŽƚŽdžŝŶͿ x dĞƚĂŶŽƚLJƐŝŶ;ŚĞŵŽůLJƐŝŶͿ x dĞƚĂŶŽƐƉĂƐŵŝŶ͗ R ďůŽĐŬƌĞůĞĂƐĞŽĨŝŶŚŝďŝƚŽƌLJŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌƐŐůLJĐŝŶĞĂŶĚ'ŽĨƐƉŝŶĂůĐŽƌĚ R ĐƚŝŶŐƉƌĞͲƐLJŶĂƉƚŝĐĂůůLJїĂďŽůŝƟŽŶŽĨƐƉŝŶĂůŝŶŚŝďŝƚŝŽŶїƐƉƌĞĂĚŽĨƵŶĐŽŶƚƌŽůůĞĚŝŵƉƵůƐĞƐ ŝŶŝƚŝĂƚĞĚĞůƐĞǁŚĞƌĞŝŶƚŚĞE^ x
ϰϭ͘ůŽƐƚƌŝĚŝƵŵŽƚƵůŝŶƵŵ /EdZKhd/KE͗ x x
ĂƚĞŐŽƌLJŝŽƚĞƌƌŽƌŝƐŵΖƐĂŐĞŶƚ ĂƵƐĞƐĂĚŝƐĞĂƐĞŽĨEĞƵƌŽŵƵƐĐƵůĂƌƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶĐĂůůĞĚďŽƚƵůŝƐŵ
dKy/E^͗ x x x
'ĞŶĞĨŽƌďŽƚƵůŝŶƵŵƚŽdžŝŶŝƐĞŶĐŽĚĞĚďLJĂďĂĐƚĞƌŝŽƉŚĂŐĞ ůůǀĂƌŝĞƚŝĞƐŶĞƵŽƚŽdžŝĐĞdžĐĞƉƚϮĐLJƚŽƚŽdžŝĐ͘ ^ŝƚĞŽĨĂĐƚŝŽŶ͗ R WĞƌŝƉŚĞƌĂůĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐŶĞƌǀĞĞŶĚŝŶŐƐ͘ R ůŽĐŬƐƌĞůĞĂƐĞŽĨĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ͘
x
WƌŝŶĐŝƉĂůĐĂƵƐĞƐŽĨŚƵŵĂŶŝůůŶĞƐƐ͘ R ͕͕ĂŶĚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ZĂƌĞůLJ& x dLJƉĞ;ŶŽŶͲŶĞƵƌŽƚŽdžŝŶͿƉƌŽĚƵĐĞƐůŝŵďĞƌŶĞĐŬŝŶďŝƌĚƐ͘ R
>/E/>&/E/E'^͗ &ŽŽĚďŽƌŶĞďŽƚƵůŝƐŵ x
^ŽƵƌĐĞ R WƌĞĨŽƌŵĞĚƚŽdžŝŶŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝŶĨŽŽĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͘ R ĂŶŶĞĚĨŽŽĚĞĂƚĞŶǁŝƚŚŽƵƚĐŽŽŬŝŶŐ͘
x
^LJŵƉƚŽŵƐ R ĞŐŝŶϭϴʹϮϰŚŽƵƌƐĂĨƚĞƌŝŶŐĞƐƚŝŽŶŽĨƚŚĞƚŽdžŝĐĨŽŽĚ R ƌĂŶŝĂůEĞƌǀĞŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ R LJƐƉŚĂŐŝĂ͕ĚŝƉůŽƉŝĂ͕ĚLJƐĂƌƚŚƌŝĂĂƌĞƐĞĞŶ R ^ŝŐŶƐŽĨƉĂƌĂůLJƐŝƐĂƌĞƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞ R ĞĂƚŚŽĐĐƵƌƐĨƌŽŵƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƉĂƌĂůLJƐŝƐŽƌĐĂƌĚŝĂĐĂƌƌĞƐƚ͘
/ŶĨĂŶƚďŽƚƵůŝƐŵ ƵĞƚŽŝŶŐĞƐƚŝŽŶŽĨƐƵďƚĞƌŵŝŶĂůƐƉŽƌĞƐ ^ƵĚĚĞŶŝŶĨĂŶƚĚĞĂƚŚƐLJŶĚƌŽŵĞ;^/^ͿĨŽůůŽǁŝŶŐĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶŽĨŚŽŶĞLJŝƐĚƵĞƚŽůŽƐƚƌŝĚŝƵŵ ďŽƚƵůŝŶƵŵ x &ůŽƉƉLJŝŶĨĂŶƚƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐƐĞĞŶĐŽŵŵŽŶůLJĚƵĞƚŽŝŶĨĞĐƚŝŽŶǁŝƚŚůŽƐƚƌŝĚŝƵŵďŽƚƵůŝƐŵ R ƉŽŽƌĨĞĞĚŝŶŐ R ǁĞĂŬŶĞƐƐ R ƐŝŐŶƐŽĨƉĂƌĂůLJƐŝƐ;ΗĨůŽƉƉLJďĂďLJΗͿ͘ x x
tŽƵŶĚďŽƚƵůŝƐŵ x
dŽdžŝŶŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚŝŶǁŽƵŶĚ͘
ϰϮ͘ůŽƐƚƌŝĚŝƵŵĚŝĨĨŝĐŝůĞ DKZW,K>K'z͗ x x x x
'ƌĂŵͲƉŽƐŝƚŝǀĞ͕ƌŽĚͲƐŚĂƉĞĚ͕ƐƉŽƌĞͲĨŽƌŵŝŶŐďĂĐƚĞƌŝĂ͘ ŶĂĞƌŽďŝĐ /ŶŚĂďŝƚƐƚŚĞŵŝĐƌŽĨůŽƌĂŽĨŝŶƚĞƐƚŝŶĞƐŽĨŚƵŵĂŶƐ ^ƉŽƌĞƐĂƌĞƐƵďƚĞƌŵŝŶĂů
Z/^<&dKZ^͗ x
WƌŽůŽŶŐĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƚŚĞƌĂƉLJ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
WĂŶƚŽƉƌĂnjŽůĞŝŶĐƌĞĂƐĞƐƚŚĞƌŝƐŬ ƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƵƐĞŽĨƌĞĐƚĂůƚŚĞƌŵŽŵĞƚĞƌ
s/Zh>E͗ x x
dǁŽŵĂũŽƌƚŽdžŝŶƐͲƚŽdžŝŶƐĂŶĚ &ŝƵĚŝƐůĞĂŬĞĚůĞĂĚŝŶŐƚŽǁŚŝƚŝƐŚLJĞůůŽǁƉůĂƋƵĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽǀĞƌ͕ĐŽůŽŶŬŶŽǁŶĂƐWƐĞƵĚŽŵĞŵďƌĂŶŽƵƐ ĐŽůŝƚŝƐ͘
^/'E^Θ^zDWdKD^͗ x x x
tĂƚĞƌLJĚŝĂƌƌŚĞĂ;ĂƚůĞĂƐƚƚŚƌĞĞďŽǁĞůŵŽǀĞŵĞŶƚƐƉĞƌĚĂLJĨŽƌƚǁŽŽƌŵŽƌĞĚĂLJƐͿ ĨĞǀĞƌ͕ůŽƐƐŽĨĂƉƉĞƚŝƚĞ͕ŶĂƵƐĞĂ͕ĂďĚŽŵŝŶĂůƉĂŝŶͬƚĞŶĚĞƌŶĞƐƐ͘ DĂLJĐĂƵƐĞĐƌŽŚŶΖƐĚŝƐĞĂƐĞ
/'EK^/^͗ x x x x
ϯƵŶĨŽƌŵĞĚƐƚŽŽůƐƉĞƌϮϰŚĨŽƌϮĚĂLJƐ dŽdžŝŶŽƌĚĞƚĞĐƚĞĚŝŶƚŚĞƐƚŽŽů WƐĞƵĚŽŵĞŵďƌĂŶĞƐƐĞĞŶŝŶĐŽůŽŶŽƐĐŽƉLJ dŚĞƌĞŝƐĂůƐŽĂĚŝƐĐƚŝŶĐƚŽĚŽƌǁŚĞŶƚŚĞĨĞĐĞƐĐŽŶƚĂŝŶƐůŽƐƚƌŝĚŝƵŵĚŝĨĨŝĐŝůĞ͘
KEdZK>ΘdZdDEd͗ x x
/ŶŵŝůĚĐĂƐĞƐŽĨůŽƐƚƌŝĚŝƵŵĚŝĨĨŝĐŝůĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͕DĞƚƌŽŶŝĚĂnjŽůĞŝƐĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚ͘ /ŶƐĞǀĞƌĞĐĂƐĞƐ͕ƚƌĞĂƚŵĞŶƚĐĂŶďĞŐŝŶǁŝƚŚƚŚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶŽĨsĂŶĐŽŵLJĐŝŶďƵƚĐĂŶĂůƐŽƌĞƋƵŝƌĞ ƐƵƌŐŝĐĂůŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͘
ϰϯ͘,ĞƌƉĞƐ^ŝŵƉůĞdžsŝƌƵƐ DKZW,K>K'z͗ x
ŽƌĞĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐůĂƌŐĞĚŽƵďůĞͲƐƚƌĂŶĚĞĚEŐĞŶŽŵĞ
Wd,K'E^/^ x
dŚĞŝŶŝƚŝĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶ R ŝŶĂƉƉĂƌĞŶƚ R ŽĐĐƵƌƐƚŚƌŽƵŐŚĂďƌĞĂŬŝŶƚŚĞƐŬŝŶŽƌŵƵĐŽƵƐŵĞŵďƌĂŶĞƐ͕ƐƵĐŚĂƐŝŶƚŚĞĞLJĞ͕ƚŚƌŽĂƚ͕Žƌ ŐĞŶŝƚĂůƐ͘
,^sŝŶĐůƵĚĞƐ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
,^sͲϭ ,^sͲϮ ,^sϭĂŶĚϮŚĂǀĞŽŶůLJĂďŽƵƚϱϬƉĞƌĐĞŶƚŐĞŶŽŵŝĐŚŽŵŽůŽŐLJ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ƚŚĞLJƐŚĂƌĞŵŽƐƚŽƚŚĞƌĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ͘ ,^sϭKŶĐŚŝĐŬĞŵďƌLJŽD͕ĨŽƌŵƐŵĂůůĞƌƉŽĐŬ ,^sϮ&ŽƌŵůĂƌŐĞƌƉŽĐŬ
>/E/>DE/&^dd/KE͗ x x
x x
x x
x
x x
DƵĐŽĐƵƚĂŶĞŽƵƐŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ &ĂĐĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞ R ŐŝŶŐŝǀŽƐƚŽŵĂƚŝƚŝƐ R ŚĞƌƉĞƐŐĞŶŝƚĂůŝƐ R ŚĞƌƉĞƚŝĐŬĞƌĂƚŝƚŝƐ R ĚĞƌŵĂůǁŚŝƚůŽǁƐ͘ R ,ĞƌƉĞƐ'ůĂĚŝĂƚŽƌƵŵ ŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ R ,ĞƌƉĞƐ^ŝŵƉůĞdžsŝƌƵƐŝƐƚŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚĐĂƵƐĞŽĨƐƉŽƌĂĚŝĐĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ EĞŽŶĂƚĂůŚĞƌƉĞƐƐŝŵƉůĞdžǀŝƌƵƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂŶĚŚĞƌƉĞƐƐŝŵƉůĞdžǀŝƌƵƐĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐƐŚŽǁƐ͗ R ĨĞǀĞƌ R ĨŽůůŽǁĞĚďLJŚĞĂĚĂĐŚĞ R ĐŽŶĨƵƐŝŽŶ R ĨŽĐĂůƐĞŝnjƵƌĞƐ R ůƚĞƌĂƚŝŽŶƐŝŶďĞŚĂǀŝŽƵƌ R KůĨĂĐƚŽƌLJŚĂůůƵĐŝŶĂƚŝŽŶĂŶĚƌŝŐŚƚŚĞŵŝƉĂƌĞƐŝƐ͘ R DŽůůĂƌĞƚŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐŝƐĂůƐŽĐĂƵƐĞĚďLJŚĞƌƉĞƐƐŝŵƉůĞdžͲϮ DĞŶŝŶŐŝƚŝƐ R DŽůůĂƌĞƚΖƐDĞŶŝŶŐŝƚŝƐ LJĞ/ŶĨĞĐƚŝŽŶ R dLJƉĞϭŚĞƌƉĞƐƐŝŵƉůĞdžǀŝƌƵƐŝƐƵƐƵĂůůLJ R &ŽůůŝĐƵůĂƌĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐ R ĞĐƌĞĂƐĞĚĐŽƌŶĞĂůƐĞŶƐĂƚŝŽŶƐ R ĚĞŶĚƌŝƚŝĐĂŶĚŐĞŽŐƌĂƉŚŝĐĂůƵůĐĞƌ R ĐĐŽŵƉĂŶŝĞĚďLJƐƚƌŽŵĂůŬĞƌĂƚŝƚŝƐŝŶŵŽƌĞƐĞǀĞƌĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ 'ĞŶŝƚĂůůĞƐŝŽŶƐ R dLJƉĞϮ R ŝůĂƚĞƌĂůůĞƐŝŽŶ R ǁŽŵĞŶ͗ĞƌǀŝdžĂŶĚhƌĞƚŚƌĞ R DĂůĞƐ͗WĞŶŝƐ >ĂƚĞŶƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽĨƚĞŶƉĞƌƐŝƐƚƐĂƚƚŚĞŝŶŝƚŝĂůƐŝƚĞĚĞƐƉŝƚĞŚŝŐŚĂŶƚŝďŽĚLJƚŝƚĞƌƐ͘ ZĞĐƵƌƌĞŶƚĚŝƐĞĂƐĞƚƌŝŐŐĞƌĞĚďLJ R ƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĐŚĂŶŐĞ R ĞŵŽƚŝŽŶĂůĚŝƐƚƌĞƐƐ R ŚŽƌŵŽŶĂůĨĂĐƚŽƌƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/'EK^/^͗ x
DZ/
R ƐŚŽǁƐďŝůĂƚĞƌĂůĨƌŽŶƚŽƚĞŵƉŽƌĂůŚLJƉĞƌŝŶƚĞŶƐĞůĞƐŝŽŶŝŶŚĞƌƉĞƐĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐƚ 'ŵĞŵďƌĂŶĞ͘ R WĞƌŝŽĚŝĐƚĞŵƉŽƌĂůůŽďĞƐƉŝŬĞƐŽŶĂďĂĐŬŐƌŽƵŶĚŽĨƐůŽǁŽƌůŽǁĂŵƉůŝƚƵĚĞĂĐƚŝǀŝƚLJŽŶ' x ,ĞƌƉĞƐƐŝŵƉůĞdžǀŝƌƵƐƉƌŽĚƵĐĞƐƐŵĂůůǁŚŝƚĞƐŚŝŶLJŶŽŶͲŶĞĐƌŽƚŝĐƉŽĐŬƐŽŶĐŚŝĐŬĞŵďƌLJŽ ĐŚŽƌŝŽĂůůŽŶƚŽŝĐ x
dZdDEd͗ x x x
ĐLJĐůŽǀŝƌŝƐĞĨĨĞĐƚŝǀĞĨŽƌ,ĞƌƉĞƐƐŝŵƉůĞdž;ƚŚLJŵŝĚŝŶĞŬŝŶĂƐĞĞŶnjLJŵĞͿ sĂůĂĐŝĐůŽǀŝƌĂŶĚĨĂŵĐŝĐůŽǀŝƌĂƌĞĂůůůŝĐĞŶƐĞĚƚŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐƐ͘ ĐLJĐůŽǀŝƌƚƌĞĂƚƐŚĞƌƉĞƐƐŝŵƉůĞdžĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ
ϰϰ͘WƌŝŽŶ /EdZKhd/KE͗ x x x x x x x x
WƌŝŽŶƐĂƌĞŵŽƐƚƌĞƐŝƐƚĂŶƚŽƌŐĂŶŝƐŵƐƚŽĂŶƚŝƐĞƉƚŝĐƐΘƐƚĞƌŝůŝnjĂƚŝŽŶ͘ WƌŝŽŶƐĂƌĞďĞƐƚŬŝůůĞĚďLJ^ŽĚŝƵŵŚLJĚƌŽdžŝĚĞ WƌŝŽŶƐĂƌĞŶĐŽĚĞĚďLJǀŝƌĂůŐĞŶŽŵĞ WƌŝŽŶƉƌŽƚĞŝŶĚŝƐĞĂƐĞƐŝƐŽŵŵŽŶůLJŵĂŶŝĨĞƐƚĞĚĂƐĚĞŵĞŶƚŝĂ WƌŝŽŶĚŝƐĞĂƐĞƐͬƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝďůĞƐƉŽŶŐŝĨŽƌŵĞŶĐĞƉŚĂůŽĂƚŚŝĞƐ;d^ƐͿ &ĂŵŝůLJŽĨƌĂƌĞƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞŶĞƵƌŽĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝǀĞĚŝƐŽƌĚĞƌƐ ĨĨĞĐƚďŽƚŚŚƵŵĂŶƐĂŶĚĂŶŝŵĂůƐ͕ŬŶŽǁŶĂƐΗŵĂĚĐŽǁĚŝƐĞĂƐĞΗŝŶĐĂƚƚůĞ ͞ƌĞƵƚnjĨĞůĚƚͲ:ĂŬŽďĚŝƐĞĂƐĞ͟;:ͿŝŶŚƵŵĂŶƐ͘
ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ 'ƌŽƵƉ x
/ŶĨĞĐƚŝŽŶŽĨƐŚĞĞƉĐĂƵƐĞĚďLJůĞŶƚŝǀŝƌƵƐĞƐĞ͘Ő͘ǀŝƐŶĂŵĂĞĚŝ
'ƌŽƵƉс^ƵďĂĐƵƚĞ^ƉŽŶŐŝŽĨŽƌŵǀŝƌĂůĞŶĐĞƉŚĂůŽƉĂƚŚŝĞƐͬWƌŝŽŶ x
ŽŵƉƌŝƐĞƉƌŝŽŶ;ŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐƉƌŽƚĞŝŶͿĚŝƐĞĂƐĞƐŽĨƚŚĞE^
ϭ͘ ^ĐƌĂƉŝĞ Ϯ͘ ůĂƚƌŽŐĞŶŝĐƌĞƵƚnjĨĞůĚƚͲ:ĂŬŽďĚŝƐĞĂƐĞ͖ /ŶĨĞĐƚŝŽŶĨƌŽŵƉƌŝŽŶĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚŚƵŵĂŶŐƌŽǁƚŚŚŽƌŵŽŶĞ͕ĚƵƌĂŵĂƚĞƌŐƌĂĨƚ͕ĐŽƌŶĞĂůƚƌĂŶƐƉůĂŶƚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯ͘ <ƵƌƵ;ŚƵŵĂŶͿ͗/ŶĨĞĐƚŝŽŶƚŚƌŽƵŐŚƌŝƚƵĂůŝƐƚŝĐĐĂŶŶŝďĂůŝƐŵ ϰ͘ sĂƌŝĂŶƚ;:Ϳ͗/ŶĨĞĐƚŝŽŶĨƌŽŵďŽǀŝŶĞƉƌŝŽŶ;ĂƚŝŶŐ^ŝŶĨĞĐƚĞĚďĞĞĨͿ ϱ͘ &ĂŵŝůŝĂů:͗'ĞƌŵůŝŶĞŵƵƚĂƚŝŽŶŝŶWZEW ϲ͘ ^ƉŽƌĂĚŝĐ:͗^ŽŵĂƚŝĐŵƵƚĂƚŝŽŶŽƌƐƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶŽĨWZWĐŝŶƚŽWZWƐĐ ϳ͘ &ĂƚĂůĨĂŵŝůŝĂůŝŶƐŽŵŶŝĂ͗'ĞƌŵůŝŶĞŵƵƚĂƚŝŽŶŝŶWZEW ϴ͘ 'ĞƐƚŵĂŶŶ^ƚƌĂƵƐƐƚĞƌ^ĐŚĞŝŶŬĞƌ͗'ĞƌŵůŝŶĞŵƵƚĂƚŝŽŶŝŶWZEW ϵ͘ ŽǀŝŶĞƐƉŽŶŐŝĨŽƌŵĞŶĐĞƉŚĂůŽƉĂƚŚLJ ϭϬ͘dƌĂŶƐŵŝƐƐŝďůĞŵŝŶŬĞŶĐĞƉŚĂůŽƉĂƚŚLJ DĞĐŚĂŶŝƐŵ
WĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƉƌŝŽŶĚŝƐĞĂƐĞ WZWƐĐƉƌŽƚĞŝŶ;WƌŝŵĂƌLJƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐĂŵĞĂƐWZWͿ DŽƌĞƐŚĞĞƚƐ͕ůŝƚƚůĞĂůƉŚĂŚĞůŝdž ZĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽƉƌŽƚĞĂƐĞ ĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶ x x x x
WƌŝŽŶƐƉƌŽƉĂŐĂƚĞďLJƚƌĂŶƐŵŝƚƚŝŶŐĂŵŝƐĨŽůĚĞĚƉƌŽƚĞŝŶƐƚĂƚĞ ůƚĞƌĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞĐŽŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞƉƌŽƚĞŝŶ EŽƌŵĂůɲͲŚĞůŝdžƐƚƌƵĐƚƵƌĞŝƐĐŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽɴͲƐŚĞĞƚƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ ĐƚƐĂƐĂƚĞŵƉůĂƚĞƚŽŐƵŝĚĞƚŚĞŵŝƐĨŽůĚŝŶŐŽĨŵŽƌĞƉƌŽƚĞŝŶŝŶƚŽƉƌŝŽŶĨŽƌŵ͘
'ƌŽƵƉ ^ƵďĂĐƵƚĞƐĐůĞƌŽƐŝŶŐƉĂŶĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ;^^WͿ x
ĞůĂLJĞĚƐĞƋƵĞůƚŽŝŶĨĞĐƚŝŽŶǁŝƚŚĚĞĨĞĐƚŝǀĞŵĞĂƐůĞƐǀŝƌƵƐ
x
^^WĂůƐŽƐĞĞŶŝŶZƵďĞ//ĂŝŶĨĞĐƚŝŽŶ
WƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞŵƵůƚŝĨŽĐĂůůĞƵŬŽĞŶĐĞƉŚĂůŽƉĂƚŚLJ;ƉD>Ϳ x x
ĂƵƐĞĚďLJ:ǀŝƌƵƐ;ƉĂƉŽǀĂǀŝƌƵƐͿ ĨĨĞĐƚĞůĚĞƌůLJƉĞƌƐŽŶƐǁŚŽƐĞŝŵŵƵŶĞƉƌŽĐĞƐƐŝƐŝŵƉĂŝƌĞĚ͘
>/E/>&dhZ^͗ x
WƌŝŽŶƉƌŽƚĞŝŶĚŝƐĞĂƐĞƐŝƐŽŵŵŽŶůLJŵĂŶŝĨĞƐƚĞĚĂƐĚĞŵĞŶƚŝĂ
ϰϱ͘WŽůLJŵĞƌŝƐĞĚŚĂŝŶZĞĂĐƚŝŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/EdZKhd/KE WZŝƐĂŵĞƚŚŽĚŽĨĞŶnjLJŵĂƚŝĐĂŵƉůŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨĂƚĂƌŐĞƚƐĞƋƵĞŶĐĞŽĨE͘ /ƚŝƐƐĞŶƐŝƚŝǀĞ͕ƐĞůĞĐƚŝǀĞ;ƐƉĞĐŝĨŝĐͿ džƚƌĞŵĞůLJƌĂƉŝĚŵĞĂŶƐŽĨĂŵƉůŝĨLJŝŶŐĂŶLJĚĞƐŝƌĞĚƐĞƋƵĞŶĐĞŽĨĚŽƵďůĞƐƚƌĂŶĚĞĚE͕ R ĂŶďĞĂƐƐŚŽƌƚĂƐϱϬͲϭϬϬďĂƐĞƉĂŝƌƐ;ďƉͿ R ƐůŽŶŐĂƐϭϬŬďƉ͘ x EƚŽďĞĂŵƉůŝĨŝĞĚŝƐƌĞƉůŝĐĂƚĞĚďLJEƉŽůLJŵĞƌĂƐĞŽĨdŚĞƌŵƵƐĂƋƵĂƚŝĐƵƐ;dĂƋͿ͘ x dĂƋƉŽůLJŵĞƌĂƐĞŝƐƵƐĞĚďĞĐĂƵƐĞ R ŝƚŝƐƚŚĞƌŵŽƐƚĂďůĞ R ŶŽƚĚĞŶĂƚƵƌĞĚĂƚĂƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞƵƉƚŽϵϱΣ R ;ŝŶWZEŝƐƚŽďĞŚĞĂƚĞĚƚŽϵϰΣͲϵϱΣĨŽƌƐĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨƐƚƌĂŶĚƐͿ͘ x x x
DĂƚĞƌŝĂůƐƌĞƋƵŝƌĞĚ͗ x x x x x x x
dǁŽƉƌŝŵĞƌƐ͗ ĞĂĐŚĂďŽƵƚϮϬͲϯϱďĂƐĞƐůŽŶŐ tŝƚŚƐĞƋƵĞŶĐĞĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌLJƚŽƚŚĞƐĞƋƵĞŶĐĞŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJĂĚũĂĐĞŶƚƚŽƚŚĞEƐĞŐŵĞŶƚŽĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚ;ĨůĂŶŬŝŶŐƐĞƋƵĞŶĐĞͿ͘ ŝǀĂůĞŶƚĐĂƚŝŽŶƐ͕ŵĂŐŶĞƐŝƵŵŽƌŵĂŶŐĂŶĞƐĞŝŽŶƐ͖ŐĞŶĞƌĂůůLJDŐϮнŝƐƵƐĞĚ͕ EƉŽůLJŵĞƌĂƐĞ;Ğ͘Ő͕͘dĂƋƉŽůLJŵĞƌĂƐĞͿǁŚŝĐŚĐĂŶƐƵƐƚĂŝŶŚŝŐŚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ ůĂƌŐĞŶƵŵďĞƌŽĨĨƌĞĞĚĞŽdžLJŶƵĐůĞŽƚŝĚĞƐ;ĚEdWƐͿ dŚĞƚĂƌŐĞƚEĨƌĂŐŵĞŶƚ͘
Dd,K͗ x x
^zZ'ƌĞĞŶLJĞŝƐƵƐĞĚŵŽŶŝƚŽƌWZƌĞĂĐƚŝŽŶƐ WZŽĐĐƵƌƐŝŶĨŽůůŽǁŝŶŐƐƚĞƉƐͲ
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘
/ƐŽůĂƚŝŽŶŽĨƚĂƌŐĞƚEƐĞƋƵĞŶĐĞ͘ WƌŝŵĞƌƐĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͘ ĞŶĂƚƵƌĂƚŝŽŶŽĨE͘ ŶŶĞĂůŝŶŐŽĨƉƌŝŵĞƌƐƚŽƐŝŶŐůĞƐƚƌĂŶĚĞĚE͘ ŚĂŝŶĞdžƚĞŶƐŝŽŶďLJEƉŽůLJŵĞƌĂƐĞĂŶĚĚĞŽdžLJƌŝďŽŶƵĐůĞŽƚŝĚĞƐ;ĚEdWͿ
h^^͗ x x x
dŚĞŵŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞŵĞƚŚŽĚĨŽƌĚĞƚĞĐƚŝŶŐĐĞƌǀŝĐĂůĐŚůĂŵLJĚŝĂƚƌĂĐŚŽŵĂƚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ WƌĞŶĂƚĂůĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨ,ĞŵŽƉŚŝůŝĂ ,/sĐĂŶďĞĚĞƚĞĐƚĞĚĂŶĚĐŽŶĨŝƌŵĞĚ
ϰϲ͘ƉƐƚĞŝŶĂƌƌsŝƌƵƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ x x
KŶĐŽŐĞŶŝĐ dŚĞEŝƐƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚďLJĂƉƌŽƚĞŝŶŶƵĐůĞŽĐĂƉƐŝĚ͘
/^^^^K/d/KE͗ x x x x
x x x x x
/ŶĨĞĐƚŝŽƵƐDŽŶŽŶƵĐůĞŽƐŝƐ >LJŵƉŚŽƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝǀĞĚŝƐĞĂƐĞĂŶĚE^ůLJŵƉŚŽŵĂŝŶƚŚĞŝŵŵƵŶŽƐƵƉƉƌĞƐƐĞĚ͘ yͲůŝŶŬĞĚůLJŵƉŚŽƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝǀĞƐLJŶĚƌŽŵĞ DĂůŝŐŶĂŶĐŝĞƐĐĂƵƐĞĚďLJsŝŶĐůƵĚĞƐ R ƵƌŬŝƚƚ͛ƐůLJŵƉŚŽŵĂ R ,ŽĚŐŬŝŶƐĚŝƐĞĂƐĞ R WŽƐƚƚƌĂŶƐƉůĂŶƚůLJŵƉŚŽŵĂ R dĐĞůůůLJŵƉŚŽŵĂ R EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂ R 'ĂƐƚƌŝĐĐĂƌĐŝŶŽŵĂ R >ĞŝŽŵLJŽƐĂƌĐŽŵĂ KƌĂůůĞƵŬŽƉůĂŬŝĂŝŶ/^ƉĂƚŝĞŶƚƐ '͘ƐLJŶĚƌŽŵĞ dƌĂŶƐǀĞƌƐĞŵLJĞůŝƚŝƐ 'ůĂŶĚƵůĂƌĨĞǀĞƌ ŚƌŽŶŝĐŝŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůƉŶĞƵŵŽŶŝƚŝƐǁŝƚŚƉůĞƵƌĂůĞĨĨƵƐŝŽŶŝŶ/^ƉĂƚŝĞŶƚƐ͘
,ĞŵĂƚŽůŽŐŝĐĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ x x x
ŚĞŵŽůLJƚŝĐĂŶĞŵŝĂ ƚŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂ ŶĞƵƚƌŽƉĞŶŝĂ
EĞƵƌŽůŽŐŝĐŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ͗ x x x x x
ĂƐĞƉƚŝĐŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ ůLJŵƉŚŽĐLJƚŽƐŝ ĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ ŝƐŽůĂƚĞĚŶĞƵƌŽƉĂƚŚLJƐƵĐŚĂƐĞůůƉĂůƐLJ 'ƵŝůůĂŝŶͲĂƌƌĠƐLJŶĚƌŽŵĞ͘
Wd,K'E^/^͗ dŽŝŶĨĞĐƚĐĞůůƐ͕sƵƐĞƐĂĐĞůůƐƵƌĨĂĐĞƌĞĐĞƉƚŽƌ;ZϮ͕ϮϭͿĨŽƵŶĚƉƌŝŵĂƌŝůLJŽŶ x x
ůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĞƉŝƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
WƌŝŵĂƌLJƌĞƐĞƌǀŽŝƌŽĨsŝŶƚŚĞďŽĚLJ x
>ĂƚĞŶƚůLJŝŶĨĞĐƚĞĚĐĞůůƐ
ƉƐƚĞŝŶĂƌƌǀŝƌƵƐĐĂƵƐĞƐĂƵƚŽŝŵŵƵŶŝƚLJďLJWŽůLJĐůŽŶĂůĐĞůůĐƚŝǀĂƚŝŽŶ /'EK^/^͗ x x x x x
>ĞƵĐŽƉĞŶŝĂ ZĂŝƐĞŝŶd> >LJŵƉŚŽĐLJƚŽƐŝƐ ŵŽƌĞƚŚĂŶхϳϬйĂƚLJƉŝĐĂůůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ;ϴнĐĞůůƐͿ dŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂ
^ĞƌŽůŽŐŝĐĂůƚĞƐƚŝŶŐ͗ x x x
WĂƵůƵŶŶĞůƚĞƐƚ sƐƉĞĐŝĨŝĐĂŶƚŝďŽĚLJƚĞƐƚ EƵĐůĞŝĐĂĐŝĚŚLJďƌŝĚŝnjĂƚŝŽŶ
ϰϳ͘,ĞƉĂƚŝƚŝƐsŝƌƵƐ x x x x x x x x x x x x x x x x x x
^ĞƌŽůŽŐŝĐĂůŵĂƌŬĞƌƉƌĞƐĞŶƚĚƵƌŝŶŐǁŝŶĚŽǁƉĞƌŝŽĚŝŶŚĞƉĂƚŝƚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐŶƚŝ,Đ Ŷƚŝ,ƐŝƐƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞĂŶƚŝďŽĚLJƉƌĞƐĞŶƚĂĨƚĞƌƌĞĐŽǀĞƌLJĨƌŽŵŚĞƉĂƚŝƚŝƐŽƌŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶ͘ &ŝƌƐƚĂŶƚŝďŽĚLJƚŽĂƉƉĞĂƌŝŶƉůĂƐŵĂͬďůŽŽĚŝŶĂĐƵƚĞŚĞƉĂƚŝƚŝƐŝƐ/ŐDŶƚŝ,Đ ZĞĐƵŵďĞŶƚƐƚĂŐĞŽĨ,ĞƉĂƚŝƚŝƐŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJŶƚŝ,Đ dŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨŚĞƉĂƚŝƚŝƐƐƵƌĨĂĐĞĂŶƚŝŐĞŶŵĞĂŶƐĂĐƚŝǀĞůLJƌĞƉůŝĐĂƚŝŶŐǀŝƌƵƐ͕ĂŶĚŝŶƚŚĞĐŽŶƚĞdžƚŽĨ ƚŚĞŚŝƐƚŽƌLJŽĨƌĞĐĞŶƚŶĞĞĚůĞͲƐƚŝĐŬŝŶũƵƌLJ͕ƚŚŝƐůŝŬĞůLJƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐĂŚĞƉĂƚŝƚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ ,ĞƉĂƚŝƚŝƐǀŝƌƵƐŝƐůĞĂƐƚůŝŬĞůLJƚŽĐƌŽƐƐƉůĂĐĞŶƚĂ ,ŝŐŚĞƐƚƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŽĨŚĞƉĂƚŝƚŝƐĨƌŽŵŵŽƚŚĞƌƚŽĨĞƚƵƐŽĐĐƵƌƐŝĨƚŚĞŵŽƚŚĞƌŝƐŝŶĨĞĐƚĞĚĚƵƌŝŶŐ///ƌĚ ƚƌŝŵĞƐƚĞƌ ϭϬͲϭϱйŽĨĂŶƚŝͲ,ĞͲƉŽƐŝƚŝǀĞŵŽƚŚĞƌƐƚƌĂŶƐŵŝƚ,sŝŶĨĞĐƚŝŽŶƚŽƚŚĞŝƌŽĨĨƐƉƌŝŶŐ ,ƐŐн,ĞŐƐƵŐŐĞƐƚŚŝŐŚůLJŝŶĨĞĐƚŝǀĞƐƚĂŐĞ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨ,sŝƐϰϱƚŽϭϴϬĚĂLJƐ ,sƉƌĞƐĞŶƚŝŶ/ŶĚŝĂŝƐLJǁ͕Ěƌ ZĞǀĞƌƐĞƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚĂƐĞŽĨ,sŝƐĐŽĚĞĚŽŶƉŐĞŶĞ WŐĞŶĞŝƐƚŚĞůŽŶŐĞƐƚEŽĨŚĞƉĂƚŝƚŝƐǀŝƌƵƐ ,ĐŐŝƐĨŽƵŶĚǁŝƚŚŝŶƚŚĞŶƵĐůĞŝŽĨŝŶĨĞĐƚĞĚŚĞƉĂƚŽĐLJƚĞƐĂŶĚŶŽƚƵƐƵĂůůLJŝŶƚŚĞƉĞƌŝƉŚĞƌĂů ĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶŝŶ,ĞƉĂƚŝƚŝƐΖŝŶĨĞĐƚŝŽŶ dŚĞƐĞƌŽůŽŐŝĐĂůŵĂƌŬĞƌŽĨĂĐƵƚĞ,ĞƉĂƚŝƚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐ,ƐŐнŽƌĞĂŶƚŝďŽĚLJ ĐƵƚĞ,ĞƉĂƚŝƚŝƐĐĂŶďĞĞĂƌůŝĞƐƚĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJ/ŐDĂŶƚŝ,ĐĂď ƉŝĚĞŵŝŽůŽŐŝĐƐƚƵĚLJŽĨ,ĞƉĂƚŝƚŝƐŝƐďLJŶƚŝ,Đ ĐƚŝǀĞƌĞƉůŝĐĂƚŝŽŶŝŶ,ĞƉĂƚŝƚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJ,ĞŐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x
,ďƐŐĂĐŽŵƉŽŶĞŶƚŽĨ,sĐĂƵƐĞƐŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ ĂƌůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨĂĐƚŝǀĞŚĞƉĂƚŝƚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐĚŽŶĞďLJ/ŐD,ĐŐĂŶƚŝďŽĚLJ ^ĞƌŽůŽŐŝĐĂůŵĂƌŬĞƌƐĨŽƌĂĐƚŝǀĞǀŝƌĂůƌĞƉůŝĐĂƚŝŽŶŝŶĐůƵĚĞ,ĞŐ͕ƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨEƉŽůLJŵĞƌĂƐĞĂŶĚ ĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐ,sE͘ ,ƐŐŝƐĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐĂƵƐƚƌĂůŝĂŶĂŶƚŝŐĞŶ ĂŶƚŝŐĞŶ;,ĞŐͿŽĨŚĞƉĂƚŝƚŝƐǀŝƌƵƐŝƐĂƉƌŽĚƵĐƚŽĨŐĞŶĞ EƉŽůLJŵĞƌĂƐĞŽĨ,sŝƐĞŶĐŽĚĞĚďLJWŐĞŶĞ ^ƵƉĞƌĐĂƌƌŝĞƌŽĨ,sƐŚŽǁƐ,ďƐŐн,ĞŐн,sE
ϰϴ͘^ŚŝŐĞůůĂ x
WĞŽƉůĞǁŝƚŚďůŽŽĚŐƌŽƵƉKŚĂƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚƐƵƐĐĞƉƚŝďŝůŝƚLJƚŽƐŚŝŐĞůůĂ
h>dhZ>,ZdZ/^d/͗
ƵůƚƵƌĞŵĞĚŝĂ͗ x x x x x x
,ŝŐŚƐĞůĞĐƚŝǀĞ ĞŽdžLJĐŚŽůĂƚĞĐŝƚƌĂƚĞĂŐĂƌ ,ĞŬƚŽĞŶĂŐĂƌͬ^^ĂŐĂƌ DĂŶŶŝƚŽůĨĞƌŵĞŶƚ ^ƵďŐƌŽƵƉ͗^͘ƐŽŶŶĞŝ͗ŽŶůLJŽŶĞƐĞƌŽƚLJƉĞƐ;ůĂĐƚŽƐĞŶŽŶͲĨĞƌŵĞƚĞƌͿ ^ŚŝŐĞůůĂĚLJƐĞŶƚĞƌŝĂĞ͗ŵŽƐƚƐĞƌŝŽƵƐĨŽƌŵŽĨďĂĐŝůůĂƌLJĚLJƐĞŶƚĞƌLJ;^ŚŝŐĂƚŽdžŝŶͿ
ϰϵ͘DLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵůĞƉƌĂĞ DzKdZ/hD>WZ x x
DLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵůĞƉƌĂĞ͕ĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐ,ĂŶƐĞŶΖƐďĂĐŝůůƵƐƐƉŝƌĂůůLJ͘ ĂĐƚĞƌŝƵŵĐĂƵƐĞƐůĞƉƌŽƐLJ;,ĂŶƐĞŶΖƐĚŝƐĞĂƐĞͿ͘
DKZW,K>K'z x x
>ĞƐƐĂĐŝĚŝĐϱйƐƵůƉŚƵƌŝĐĂĐŝĚƵƐĞĚĨŽƌĚĞĐŽƵůƌĂƚŝŽŶ͘ 'ůŽďŝĂƉƉĞĂƌŝŶsŝƌĐŚŽǁ͛Ɛ>ĞƉƌĂĐĞůůƐŽƌĨŽĂŵLJĐĞůů;ƵŶĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞĚŚŝƐƚŽĐLJƚĞƐͿ
h>d/sd/KE x x x
EŽƚƉŽƐƐŝďůĞ ĂŶďĞƉƌŽƉĂŐĂƚĞĚŝŶĨŽŽƚƉĂĚŽĨŵŝĐĞ 'ƌĂŶƵůŽŵĂƐĂƉƉĞĂƌĂƚƐŝƚĞŽĨŝŶŽĐƵůĂƚŝŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
&ŽƌĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůǁŽƌŬ͕>ĞƉƌĂďĂĐŝůůŝĂƌĞďĞƐƚĐƵůƚƵƌĞĚŝŶƌŵĂĚŝůůŽƐ 'ĞŶĞƌĂƚŝŽŶƚŝŵĞͬŽƵďůŝŶŐdŝŵĞϭϮͲϭϰĚĂLJƐ ǀĞƌĂŐĞŵĂLJďĞϴͲϭϰ
ϱϬ͘>ĞƉƌŽƐLJͲƉŝĚĞŵŽůŐLJ͕sĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶ͕Ed>W >WZK^z x
ŚƌŽŶŝĐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐĚŝƐĞĂƐĞ͘
ƉŝĚĞŵŝŽůŽŐŝĐĂůĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚƐŽĨůĞƉƌŽƐLJ ŐĞŶƚ͗ x
D͘ůĞƉƌĂĞ
^ŽƵƌĐĞŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͗ x x
DƵůƚŝďĂĐŝůůĂƌLJĐĂƐĞƐ;ŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚͿ͕ƐƵďĐůŝŶŝĐĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ͘ dŚĞĐƵƌƌĞŶƚǀŝĞǁŝƐĂůůƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĂĐƚŝǀĞůĞƉƌŽƐLJĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐ͘
dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ x x x
>ŽŶŐĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚůĞƉƌŽƐLJƉĂƚŝĞŶƚĐĂŶƚƌĂŶƐŵŝƚƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞ͘ /ŶƐĞĐƚĐĂŶƚƌĂŶƐŵŝƚƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞ͘ dƌĂŶƐƉůĂĐĞŶƚĂůƐƉƌĞĂĚŶŽƚƐĞĞŶ
WƌŝŵĂƌŝůLJĂĨĨĞĐƚ x x x
^ŬŝŶ WĞƌŝƉŚĞƌĂůŶĞƌǀĞƐ EĂƐĂůŵƵĐŽƐĂ
EŽƚĂĨĨĞĐƚ x
&ĞŵĂůĞŐĞŶŝƚĂůƚƌĂĐƚ
ĞůůŵĞĚŝĂƚĞĚŝŵŵƵŶŝƚLJ x
ĞĨŝĐŝĞŶƚ
WƌĞǀĂůĞŶĐĞ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ĞĐƌĞĂƐŝŶŐŝŶƉĂƐƚĚĞĐĂĚĞ͘
/ŶĐŝĚĞŶĐĞ x x
ĞƚǁĞĞŶϭϬͲϮϬLJĞĂƌƐ͘ DŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞŝŶĚĞdžŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŝŶůĞƉƌŽƐLJŝƐŝŶĐŝĚĞŶĐĞ
/ŶĨĞĐƚŝǀŝƚLJ x x x x
,ŝŐŚůLJŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐ;ĐŽŵŵƵŶŝĐĂďůĞͿĚŝƐĞĂƐĞ ŶŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐƉĂƚŝĞŶƚĐĂŶďĞƌĞŶĚĞƌĞĚŶŽŶͲŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐďLJƚƌĞĂƚŵĞŶƚǁŝƚŚĚĂƉƐŽŶĞĨŽƌĂďŽƵƚϵϬĚĂLJƐ KƌǁŝƚŚƌŝĨĂŵƉŝĐŝŶĨŽƌϯǁĞĞŬƐ͘ >ŽĐĂůĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨƌŝĨĂŵƉŝĐŝŶ;ĚƌŽƉŽƌƐƉƌĂLJͿŵŝŐŚƚĚĞƐƚƌŽLJĂůůƚŚĞďĂĐŝůůŝǁŝƚŚŝŶϴĚĂLJƐ͘
ŽƵŶƚƌLJ
ŽŵŵŽŶĞƐƚůĞƉƌŽƐLJ
/ŶĚŝĂ͕ĨƌŝĐĂ
dd;ƉŽůĂƌƚƵďĞƌĐƵůŝŽĚͿ
^ŽƵƚŚĞĂƐƚƐŝĂ
d
DĞdžŝĐŽ
>ĞƉƌŽŵĂƚŽƵƐ;>>х>Ϳ
>WZK^zs/E x
WƌŽƚĞĐƚŝǀĞĞĨĨĞĐƚŽĨ'ǀĂĐĐŝŶĞĂŐĂŝŶƐƚůĞƉƌŽƐLJĂŶĚ/ZďĂĐŝůůŝƵƐ
EĂƚŝŽŶĂů>ĞƉƌŽƐLJƌĂĚŝĐĂƚŝŽŶWƌŽŐƌĂŵŵĞ;Ed>WͿ x
>ĂƵŶĐŚĞĚŝŶϭϵϴϯ
/D x x x
ĐŚŝĞǀĞĐŽŶƚƌŽůŽĨůĞƉƌŽƐLJ ƌĂĚŝĐĂƚŝŶŐƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞďLJƚŚĞƚƵƌŶŽĨƚŚĞĐĞŶƚƵƌLJ͘ dŚĞĂŝŵǁĂƐƚŽƌĞĚƵĐĞĐĂƐĞůŽĂĚƚŽ/ŽƌůĞƐƐƚŚĂŶϭƉĞƌϭϬϬϬϬƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͘
,Kt x x
dŚƌŽƵŐŚĞĂƌůLJĚĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨĐĂƐĞƐ ĂƉƐŽŶĞŵŽŶŽƚŚĞƌĂƉLJŽŶĂŶĂŵďƵůĂƚŽƌLJďĂƐŝƐ͘
^dĐĞŶƚƌĞƐ x
ƐƚĂďůŝƐŚĞĚŝĨƉƌĞǀĂůĞŶĐĞůĞƉƌŽƐLJ/ƐϭͲϱ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ZĞǀŝƐĞĚƐƚƌĂƚĞŐLJ;E>WͿǁĂƐďĂƐĞĚŽŶ x x x x x x
ĂƌůLJĚĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨĐĂƐĞ ^ŚŽƌƚƚĞƌŵŵƵůƚŝͲĚƌƵŐƚŚĞƌĂƉLJ ,ĞĂůƚŚĞĚƵĐĂƚŝŽŶ hůĐĞƌĂŶĚĚĞĨŽƌŵŝƚLJĐĂƌĞ ZĞŚĂďŝůŝƚĂƚŝŽŶĂĐƚŝǀŝƚŝ E>WƉƌŽǀŝĚĞĚ͗
Ă͘ŽŵŝĐŝůŝĂƌLJƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶĞŶĚĞŵŝĐĚŝƐƚƌŝĐƚƐƚŚƌŽƵŐŚƐƉĞĐŝĂůůLJƚƌĂŝŶĞĚƐƚĂĨĨ ď͘/ŶŵŽĚĞƌĂƚĞƚŽůŽǁĞŶĚĞŵŝĐĚŝƐƚƌŝĐƚƐ͕ƐĞƌǀŝĐĞƐƚŚƌŽƵŐŚŵŽďŝůĞůĞƉƌŽƐLJƚƌĞĂƚŵĞŶƚƵŶŝƚƐĂŶĚƉƌŝŵĂƌLJ ŚĞĂůƚŚĐĂƌĞƉĞƌƐŽŶƐ͘ ϱϭ͘ZĂďŝĞƐsŝƌƵƐ Z/^s/Zh^ x x x
WƌŽĚƵĐĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶƚŚĂƚŝƐĂůŵŽƐƚĨĂƚĂůƚŽŚƵŵĂŶƐ͘ EĞƵƌŽƚƌŽƉŚŝĐǀŝƌƵƐ dŚĞƌĞĂƌĞƚǁŽƚLJƉĞƐŽĨƐƚƌĂŝŶƐ;ĂŶƚŝŐĞŶŝĐĂůůLJƐŝŵŝůĂƌͿ
ϭ͘ ^ƚƌĞĞƚǀŝƌƵƐ Ϯ͘ &ŝdžĞĚǀŝƌƵƐ ^dhdhZ x x x
EĞŐĂƚŝǀĞƉŽůĂƌŝƚLJ;ZEͿ͕ŶŽŶͲƐĞŐŵĞŶƚĞĚ >ŝŶĞĂƌƐŝŶŐůĞƐƚƌĂŶĚĞĚ ŶǀĞůŽƉĞĚZEǀŝƌƵƐĂŶĚŝƐďƵůůĞƚͲƐŚĂƉĞĚ͘͘
DKK&dZE^D/^^/KE x x
ŝƚĞŽĨƌĂďŝĚĚŽŐƐŽƌŽƚŚĞƌĂŶŝŵĂůƐ;DŽƐƚĐŽŵŵŽŶͿ EŽŶďŝƚĞĞdžƉŽƐƵƌĞ
ϭ͘ >ŝĐŬƐŽƌĂĞƌŽƐŽůƐ Ϯ͘ dƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶŽĨĐŽƌŶĞĂ͘ /Ehd/KEWZ/K x x
dŚĞŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŝƐĞdžĐĞƉƚŝŽŶĂůůLJǀĂƌŝĂďůĞ͘ ZĂŶŐŝŶŐĨƌŽŵĨĞǁĞƌƚŚĂŶϭϬĚĂLJƐƚŽůŽŶŐĞƌƚŚĂŶϮLJĞĂƌƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
hƐƵĂůůLJϭʹϯŵŽŶƚŚƐ͘
>/E/>DE/&^dd/KE^ x x x x x x
ZĞƉůŝĐĂƚĞƐŝŶŝƚŝĂůůLJŝŶŵƵƐĐůĞ͘ dŚĞŶĞŶƚĞƌƐƉĞƌŝƉŚĞƌĂůŶĞƌǀŽƵƐƐLJƐƚĞŵ͘ /ƚƐƉƌĞĂĚƐƚŽE^ŐƌĂLJŵĂƚƚĞƌ͘ EĞŐƌŝďŽĚŝĞƐĂƌĞĨŽƵŶĚŝŶŶĞƵƌŽŶƐ͘ WĂƚŚŽŐŶŽŵŽŶŝĐůĞƐŝŽŶŝƐƚŚĞEĞŐƌŝďŽĚLJ͕ĂŶĞŽƐŝŶŽƉŚŝůŝĐĐLJƚŽƉůĂƐŵŝĐŝŶĐůƵƐŝŽŶŝŶďƌĂŝŶ͘ WĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJŝŶƚŚĞŚŝƉƉŽĐĂŵƉƵƐ͕ĐĞƌĞďƌĂůĐŽƌƚĞdž͕ĐĞƌĞďĞůůƵŵ͕ĂŶĚĚŽƌƐĂůƐƉŝŶĂůŐĂŶŐůŝĂ͘
&ŝǀĞŐĞŶĞƌĂůƐƚĂŐĞƐĂƌĞƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚŝŶŚƵŵĂŶƐ x x x x x
/ŶĐƵďĂƚŝŽŶ ƉƌŽĚƌŽŵĞ͕ ĂĐƵƚĞŶĞƵƌŽůŽŐŝĐƉĞƌŝŽĚ ĐŽŵĂ ĞĂƚŚ
^ƉĞĞĚŽĨƌĂďŝĞƐǀŝƌƵƐĂdžŽŶŝƐϯŵŵƉĞƌŚŽƵƌ ^E^d/sdK x x x x x x
ƚŚĂŶŽů ^ŽĂƉ /ŽĚŝŶĞWƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶƐ ĞƚĞƌŐĞŶƚƐ YƵĂƚĞƌŶĂƌLJĂŵŵŽŶŝƵŵŽŵƉŽƵŶĚ >ŝƉŝĚ^ŽůǀĞŶƚƐƐƵĐŚĂƐĞƚŚĞƌ͕ĐŚůŽƌŽĨŽƌŵĂŶĚĂĐĞƚŽŶĞ
/Ed/sdz x x x x x x
WŚĞŶŽů hsŝƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶ &ŽƌŵĂůŝŶ ^ƵŶ>ŝŐŚƚ ĞƚĂƉƌŽƉŝŽůĂĐƚŽŶĞ;W>Ϳ dŚĞƌŵĂůŝŶĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ;ŽŶĞŚŽƵƌĂƚϱϬϬĂŶĚϱŵŝŶĂƚϲϬΣͿ
/'EK^/^ x
ZĂďŝĞƐŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJĚĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨƌĂďŝĞƐǀŝƌƵƐĂŶƚŝŐĞŶƐďLJŝŵŵƵŶŽĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱϮ͘ZĂďŝĞƐ͗dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶĂŶĚůŝŶŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐ Z/^ x x x
/ƚŝƐƚŚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂďůĞĚŝƐĞĂƐĞǁŚŝĐŚŝƐĂůǁĂLJƐĨĂƚĂů͘;ϭϬϬйŵŽƌĂůŝƚLJͿ ZĂďŝĞƐŝƐĂŶĞŶnjŽŽƚŝĐĂŶĚĞƉŝnjŽŽƚŝĐĚŝƐĞĂƐĞŽĨǁŽƌůĚͲǁŝĚĞŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ͘ ŝƐĞĂƐĞƐƵŶĚĞƌŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ;t,KͿ
/^dZ/hd/KE
tĂƚĞƌĂƉƉĞĂƌƐƚŽďĞƚŚĞŵŽƐƚĞĨĨĞĐƚŝǀĞŶĂƚƵƌĂůďĂƌƌŝĞƌƐƚŽƌĂďŝĞƐ͘ /Ŷ/ŶĚŝĂ͕>ĂŬƐŚĂĚǁĞĞƉĂŶĚŶĚŵĂŶΘEŝĐŽďĂƌŝƐůĂŶĚƐĂƌĞĨƌĞĞŽĨƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞ͘ ZĂďŝĞƐĨƌĞĞĂƌĞĂŚĂƐďĞĞŶĚĞĨŝŶĞĚĂƐŽŶĞŝŶǁŚŝĐŚŶŽĐĂƐĞŽĨŝŶĚŝŐĞŶŽƵƐůLJĂĐƋƵŝƌĞĚƌĂďŝĞƐŚĂƐ ŽĐĐƵƌƌĞĚŝŶŵĂŶŽƌĂŶLJĂŶŝŵĂůƐƉĞĐŝĞƐĨŽƌϮLJĞĂƌƐ͘ x ŽƵŶƚƌŝĞƐǁŚĞƌĞƌĂďŝĞƐŝƐŶŽƚĨŽƵŶĚ x x x
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘ ϳ͘ ϴ͘ ϵ͘
ƵƐƚƌĂůŝĂ ĐŚŝŶĂ;dĂŝǁĂŶͿ LJƉƌƵƐ /ĐĞůĂŶĚ /ƌĞůĂŶĚ DĂůƚĂ :ĂƉĂŶ EĞǁnjĞĂůĂŶĚ ƌŝƚĂŝŶ
DKK&dZE^D/^^/KE x x
ŝƚĞŽĨƌĂďŝĚĚŽŐƐŽƌŽƚŚĞƌĂŶŝŵĂůƐ;DŽƐƚĐŽŵŵŽŶͿ EŽŶďŝƚĞĞdžƉŽƐƵƌĞ
ϭ͘ >ŝĐŬƐŽƌĂĞƌŽƐŽůƐ Ϯ͘ dƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶŽĨĐŽƌŶĞĂ͘ Wd,K'E^/^ x x x x x x x x x
ŶƚĞƌƐƚŚĞƉĞƌŝƉŚĞƌĂůŶĞƌǀŽƵƐƐLJƐƚĞŵ;WE^ͿĚŝƌĞĐƚůLJ DŝŐƌĂƚĞƐƚŽƚŚĞďƌĂŝŶ͘ /ƚƌĞƉůŝĐĂƚĞƐǁŝƚŚŝŶŵƵƐĐůĞƚŝƐƐƵĞ͕ǁŚĞƌĞŝƚŝƐƐĂĨĞĨƌŽŵƚŚĞŚŽƐƚΖƐŝŵŵƵŶĞƐLJƐƚĞŵ ŶƚĞƌƐƚŚĞŶĞƌǀŽƵƐƐLJƐƚĞŵƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞŶĞƵƌŽŵƵƐĐƵůĂƌũƵŶĐƚŝŽŶƐ͘ WƌŽĚƵĐĞƐĂĐƵƚĞŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞďƌĂŝŶ͘ ZĂďŝĞƐƉƌŽŵŝŶĂŶƚůLJŝŶĨĞĐƚŶĞƵƌŽŶƐ ƌĂŝŶƐƚĞŵĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ ĞŶƚƌŝĨƵŐĂůƐƉƌĞĂĚƚŽŽƚŚĞƌƚŝƐƐƵĞƐŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƐĂůŝǀĂƌLJŐůĂŶĚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
ŚĞĂƌƚ ĂĚƌĞŶĂůŐůĂŶĚ ƐŬŝŶ ŽŵĂĂŶĚĚĞĂƚŚƐŽŽŶĨŽůůŽǁ͘
dzW^ &ƵƌŝŽƵƐ͕ŽƌĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝĐƌĂďŝĞƐ x x x x x x x x x x x
dŚŝƐŽĐĐƵƌƐŝŶϴϬƉĞƌĐĞŶƚŽĨŚƵŵĂŶĐĂƐĞƐ͘ dŚĞƉĞƌƐŽŶĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞŚLJƉĞƌĂĐƚŝǀŝƚLJ ŚĞĂĚĂĐŚĞ͕ĨĞǀĞƌ͕ŝƌƌŝƚĂďŝůŝƚLJ͕ƌĞƐƚůĞƐƐŶĞƐƐĂŶĚĂŶdžŝĞƚLJ͘ ŝůĂƚĞĚƉƵƉŝůƐ DƵƐĐůĞƉĂŝŶ sŽŵŝƚŝŶŐ ^ĂůŝǀĂƚŝŽŶ ,LJĚƌŽƉŚŽďŝĂ WŚĂƐĞĐŽŶŝŶƵĞ ŽŵĂ ĞĂƚŚ
WĂƌĂůLJƚŝĐŽƌΗĚƵŵďΗƌĂďŝĞƐ x x x
WĂƚŝĞŶƚĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶ WĂƌĂůLJƐŝƐĨŽůůŽǁĞĚďLJĂĐŽŵĂ͘ ĞĂƚŚĞǀĞŶƚƵĂůůLJƌĞƐƵůƚƐĨƌŽŵƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĂƌƌĞƐƚ͘
^zDWdKD^ &ŝǀĞƐƚĂŐĞƐ x x x x x
ŝŶĐƵďĂƚŝŽŶ ƉƌŽĚƌŽŵĞ ĂĐƵƚĞŶĞƵƌŽůŽŐŝĐƉĞƌŝŽĚ ĐŽŵĂ ĚĞĂƚŚ
tŚLJĚŽĞƐƌĂďŝĞƐĐĂƵƐĞĂĨĞĂƌŽĨǁĂƚĞƌ͍ x x
/ŶƚĞŶƐĞƐƉĂƐŵƐŝŶƚŚĞƚŚƌŽĂƚĂƌĞƚƌŝŐŐĞƌĞĚǁŚĞŶƚƌLJŝŶŐƚŽƐǁĂůůŽǁ͘ ǀĞŶƚŚĞƚŚŽƵŐŚƚŽĨƐǁĂůůŽǁŝŶŐǁĂƚĞƌĐĂŶĐĂƵƐĞƐƉĂƐŵƐ͘
ϱϯ͘ZĂďŝĞƐ͗ŝĂŐŶŽƐŝƐĂŶĚEĞŐƌŝďŽĚŝĞƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/'EK^/^K&Z/^ x x
ĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨĂŶƚŝŐĞŶƐďLJŝŵŵƵŶŽĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞ͘ dŚĞƐƉĞĐŝŵĞŶƐĐŽůůĞĐƚĞĚĂƌĞ͗
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘
ŶƚĞŵŽƌƚĞŵ ŽƌŶĞĂůƐŵĞĂƌ ^ŬŝŶďŝŽƉƐLJĨƌŽŵŶĞĐŬŽƌƐĂůŝǀĂ WŽƐƚŵŽƌƚĞŵ ƌĂŝŶďŝŽƉƐLJ
x x x x x x
ĚĞĨŝŶŝƚŝǀĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐEĞŐƌŝďŽĚŝĞƐŝŶƚŚĞďƌĂŝŶŽƌƐƉŝŶĂůĐŽƌĚ͘ ZĂďŝĞƐǀŝƌƵƐƐƉĞĐŝĨŝĐĂŶƚŝďŽĚŝĞƐĚĞƚĞĐƚŝŽŶŝŶƐĞƌƵŵĂŶĚ^&͘;ĚĞǀůŽƉůĂƚĞͿ /ŶĚŝƌĞĐƚĨůƵŽƌĞƐĐĞŶƚĂŶƚŝďŽĚLJƚĞƐƚ ZĂƉŝĚĨůƵŽƌĞƐĐĞŶƚĨŽĐƵƐŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ;Z&&/dͿ ZĞǀĞƌƐĞͲƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚŝŽŶƉŽůLJŵĞƌĂƐĞĐŚĂŝŶĚĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨƌĂďŝĞƐǀŝƌƵƐŶƵĐůĞŝĐĂĐŝĚŝŶƚŚĞƐĂůŝǀĂ͘ /ƚŝƐĚŽŶĞĚƵƌŝŶŐĞĂƌůLJE^ŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘
E'Z/K/^ x x
EĞŐƌŝďŽĚŝĞƐĂƌĞƉƌĂĐƚŝĐĂůůLJƉĂƚŚŽŐŶŽŵŝĐĨŽƌƌĂďŝĞƐ ŽŵƉŽƐĞĚŽĨĨŝďƌŝůůĂƌŵĂƚƌŝdžĂŶĚǀŝƌƵƐƉĂƌƚŝĐůĞƐ
^dZhdZ x x x x
ĞĞƉůLJĞŽƐŝŶŽƉŚŝůŝĐŝŶĐůƵƐŝŽŶƐ ^ĞĞŶŝŶŚĞŵĂƚŽdžLJůŝŶĂŶĚĞŽƐŝŶƐƚĂŝŶĞĚƐĞĐƚŝŽŶƐ͘ ŽŶƐŝƐƚƐŽĨĂŵĂƐƐŽĨŶƵĐůĞŽĐĂƉƐŝĚƐ /ŶƚƌĂĐLJƚŽƉůĂƐŵŝĐŵĞŵďƌĂŶĞƐ͘
^/dK&KhZE x x x x
ŵŵŽŶΖƐŚŽƌŶŽĨŶĞƵƌŽŶƐŽĨƚŚĞďƌĂŝŶƐƚĞŵ;,ŝƉƉŽĐĂŵƉƵƐͿ WƵƌŬŝŶũĞĐĞůůƐŽĨƚŚĞĐĞƌĞďĞůůƵŵ ĂŶďĞƐĞĞŶŝŶĂdžŽŶƐ;ŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐƉƌĞĂĚĨƌŽŵŚĞƌĞͿ &ŽƵŶĚĂǁĂLJĨƌŽŵƚŚĞŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJ͕ŶŽŶƐƉĞĐŝĨŝĐůĞƐŝŽŶƐ
dd/KE x
/ŵŵƵŶŽĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞŽĨďŝŽƉƐLJƐĂŵƉůĞ
ϱϰ͘ZĂďŝĞƐ͗WƌĞͲĞdžƉŽƐƵƌĞĂŶĚWŽƐƚͲdžƉŽƐƌĞWƌŽƉŚLJůĂdžŝƐ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/EdZKhd/KE x x
ĞǀůŽƉĞĚďLJ>ŽƵŝƐWĂƐƚĞƵƌ ZĂďŝĞƐǀĂĐĐŝŶĞŝƐƉƌĞƉĂƌĞĚĨƌŽŵĨŝdžĞĚƐƚƌĂŝŶŽĨǀŝƌƵƐ͘
dzWK&Z/^s/E x x x x x
ĞǀůŽƉĞĚďLJ>ŽƵŝƐWĂƐƚĞƵƌ ^ĞŵƉůĞsĂĐĐŝŶĞŐƌŽǁŶŝŶŶĞƵƌĂůƚŝƐƐƵĞŽĨĞŵďƌLJŽŶĂƚĞĚ,ĞŶΖƐĞŐŐ͘ ƵĐŬĞŵďƌLJŽsĂĐĐŝŶĞ ŬŝůůĞĚƐŚĞĞƉǀĂĐĐŝŶĞ ,sǀĂĐĐŝŶĞ;ƐĂĨĞƐƚͿ
ϭ͘ ŚŝĐŬĞŵďƌLJŽĨŝďƌŽďůĂƐƚ Ϯ͘ sĞƌŽĐŽŶƚŝŶŽƵƐĐĞůůůŝŶĞ ϯ͘ ,ƵŵĂŶĚŝƉůŝŽĚĐĞůůǀĂĐĐŝŶĞ WZͲyWK^hZs/Ed/KE '/sEdK x x x
WĞŽƉůĞĂƚŚŝŐŚƌŝƐŬŽĨĞdžƉŽƐƵƌĞƚŽƌĂďŝĞƐ >ĂďŽƌĂƚŽƌLJƐƚĂĨĨǁŽƌŬŝŶŐǁŝƚŚƌĂďŝĞƐǀŝƌƵƐ sĞƚĞƌŝŶĂƌŝĂŶƐ͕ĂŶŝŵĂůŚĂŶĚůĞƌƐĂŶĚǁŝůĚůŝĨĞŽĨĨŝĐĞƌƐ
^,h> x x
'ŝǀĞŶŽŶĚĂLJƐϬ͕ϳĂŶĚϮϭŽƌϮϴ ϭŽƌϬ͘ϱŵůͬĚŽƐĞĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞǀĂĐĐŝŶĞŽƌŝ͘Ě͘;Ϭ͘ϭŵůͬŝŶŽĐƵůĂƚŝŽŶƐŝƚĞͿ
Z'/KEK&D/E/^dZd/KE x x x
ĞůƚŽŝĚĂƌĞĂŽĨƚŚĞĂƌŵ;ĂĚƵůƚͿ ŶƚĞƌŽůĂƚĞƌĂůĂƌĞĂŽĨƚŚĞƚŚŝŐŚ;ĐŚŝůĚƌĞŶͿ͘ EĞǀĞƌĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚŝŶƚŚĞŐůƵƚĞĂůĂƌĞĂ;ŝŶůŽǁĞƌŶĞƵƚƌĂůŝnjŝŶŐĂŶƚŝďŽĚLJƚŝƚƌĞƐͿ
sZ^Zd/KE x x x x x x x
tĞůůƚŽůĞƌĂƚĞĚ DŝŶŽƌĚǀĞƌƐĞƌĞĂĐƚŝŽŶƐ ůŽĐĂůƉĂŝŶ ĞƌLJƚŚĞŵĂ ƐǁĞůůŝŶŐ WƵƌŝƚŝƐ EĞƵƌŽůŽŐŝĐĂůĐŽŵůŝĐĂƚŝŽŶǁŝƚŚƐĞŵƉůĞǀĂĐĐŝŶĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ƵĐŬĞŵďƌLJŽsĂĐĐŝŶĞĂůůĞƌŐŝĞƐ
WK^dͲyWK^hZWZKW,z>y/^
d'KZz;ĂƐƉĞƌt,KͿ
&dhZ^
dZdDEd
/
x
dŽƵĐŚŝŶŐͬĨĞĞĚŝŶŐƐƵƐƉĞĐƚ ĂŶŝŵĂůƐ x ƐŬŝŶŝƐŝŶƚĂĐƚ
x
EŽŶĞ
//
x
ŵŝŶŽƌƐĐƌĂƚĐŚĞƐǁŝƚŚŽƵƚ ďůĞĞĚŝŶŐĨƌŽŵĐŽŶƚĂĐƚ x ďƌŽŬĞŶƐŬŝŶ
x x
/ŵŵĞĚŝĂƚĞǀĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶ >ŽĐĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨ ǁŽƵŶĚ
///
x
DŽƌĞďŝƚĞƐ͕ƐĐƌĂƚĐŚĞƐ͕ůŝĐŬƐ ŽŶďƌŽŬĞŶƐŬŝŶ x ŽŶƚĂĐƚƚŚĂƚďƌĞĂŬƐƚŚĞƐŬŝŶ x džƉŽƐƵƌĞƚŽďĂƚƐ
x x
/ŵŵĞĚŝĂƚĞǀĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶ ĚŵŝŶƐƚƌĂƚŝŽŶŽĨƌĂďŝĞƐ ŝŵŵƵŶŽŐůŽďŝŶ x tŽƵŶĚƚƌĞĂƚŵĞŶƚ
dŚŽƌŽƵŐŚǁĂƐŚŝŶŐŽĨƚŚĞǁŽƵŶĚǁŝƚŚƐŽĂƉͬĚĞƚĞƌŐĞŶƚĂŶĚǁĂƚĞƌ ƉƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨĞƚŚĂŶŽůŽƌĂŶĂƋƵĞŽƵƐƐŽůƵƚŝŽŶŽĨŝŽĚŝŶĞŽƌƉŽǀŝĚŽŶĞ͘ ^ƚĂŶĚĂƌĚt,K/ŶƚƌĂŵƵƐĐƵůĂƌƌĞŐŝŵĞŶͲϬ͕ϯ͕ϳ͕ϭϰ͕Ϯϴ;ŽŶĞĚŽƐĞĞĂĐŚĂƚĚĂLJϬ͕ϯ͕ϳ͕ϭϰ͕ϮϴͿ ZĞĚƵĐĞĚDƵůƚŝƐŝƚĞ/ŶƚƌĂŵƵƐĐƵůĂƌƌĞŐŝŵĞŶͶϮͲϭͲϭ;ƚǁŽĚŽƐĞŽŶĞĂĐŚĂƌŵŽŶĚĂLJϬ͕ŽŶĞĚŽƐĞĞĂĐŚ ĂƚĚĂLJϳΘϮϭͿ x /ŶƚƌĂĚĞƌŵĂůƐĐŚĞĚƵůĞƐ͗ϮƐŝƚĞсϮϮϮϬϭϭ;ƚϮƐŝƚĞƐŽŶĚĂLJϬ͕ϯ͕ϳĂŶĚƐŝŶŐůĞƐŝƚĞŽŶĚĂLJϮϴ͕ϵϬͿ x /ŶƚƌĂĚĞƌŵĂůƐĐŚĞĚƵůĞƐ͗ϴƐŝƚĞсϴͲϬͲϰͲϬͲϭͲϭ;ŽŶϴƐŝƚĞƐĂƚĚĂLJϬ͕ŽŶϰƐŝƚĞƐĂƚĚĂLJϳ͕ŽŶŽŶĞƐŝƚĞĂƚĚĂLJ ϮϴΘϵϬͿ x x x x
s/EdWZs/Kh^>z x
ϯĚŽƐĞƐŽĨ/D,ǀĂĐĐŝŶĞŽŶĚĂLJϬ͕ϯ͕ϳĂƌĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚŝĨ͗
ϭ͘ dŚĞƉĂƚŝĞŶƚΖƐĂŶƚŝďŽĚLJƚŝƚƌĞŝƐŶŽƚŬŶŽǁŶ͘ Ϯ͘ dŚĞĂŶƚŝďŽĚLJƚŝƚƌĞфϬ͘ϱ/hͬŵů͘ ϯ͘ dŚĞďŝƚĞŝƐƐĞǀĞƌĞ͘ x
KŶůLJϮĚŽƐĞƐĂƌĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚŝĨ R ŶƚŝďŽĚLJƚŝƚƌĞŝƐŵŽƌĞƚŚĂŶϬ͘ϱ/hͬŵů͘ R dŚĞďŝƚĞŝƐŶŽƚƐŽƐĞǀĞƌĞ
ŽƐĂŐĞ,Z/' &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x
dŚĞĚŽƐĞĨŽƌ,Z/'ŝƐϮϬ/hͬŬŐďŽĚLJǁĞŝŐŚƚ &ŽƌZ/'ĂŶĚ&;Ăď͛ͿϮƉƌŽĚƵĐƚƐϰϬ/hͬŬŐďŽĚLJǁĞŝŐŚƚ͘ ĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚŝŶƚŽĂŶĚĂƌŽƵŶĚƚŚĞǁŽƵŶĚƐŝƚĞ͘ ^ƚĂŶĚĂƌĚt,K/ŶƚƌĂŵƵƐĐƵůĂƌƌĞŐŝŵĞŶͲϬ͕ϯ͕ϳ͕ϭϰ͕Ϯϴ;ŽŶĞĚŽƐĞĞĂĐŚĂƚĚĂLJϬ͕ϯ͕ϳ͕ϭϰ͕ϮϴͿ ZĞĚƵĐĞĚDƵůƚŝƐŝƚĞ/ŶƚƌĂŵƵƐĐƵůĂƌƌĞŐŝŵĞŶͶϮͲϭͲϭ;ƚǁŽĚŽƐĞŽŶĞĂĐŚĂƌŵŽŶĚĂLJϬ͕ŽŶĞĚŽƐĞĞĂĐŚ ĂƚĚĂLJϳΘϮϭͿ /ŶƚƌĂĚĞƌŵĂůƐĐŚĞĚƵůĞƐ͗ϮƐŝƚĞсϮϮϮϬϭϭ;ƚϮƐŝƚĞƐŽŶĚĂLJϬ͕ϯ͕ϳĂŶĚƐŝŶŐůĞƐŝƚĞŽŶĚĂLJϮϴ͕ϵϬͿ /ŶƚƌĂĚĞƌŵĂůƐĐŚĞĚƵůĞƐ͗ϴƐŝƚĞсϴϬϰϬϭϭ;ŽŶϴƐŝƚĞƐĂƚĚĂLJϬ͕ŽŶϰƐŝƚĞƐĂƚĚĂLJϳ͕ŽŶŽŶĞƐŝƚĞĂƚĚĂLJ ϮϴΘϵϬͿ WƌĞĞdžƉŽƐƵƌĞƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐͶϬ͕ϳ͕Ϯϴ WŽƐƚĞdžƉŽƐƵƌĞƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐĨŽƌƚŚŽƐĞĂůƌĞĂĚLJŝŵŵƵŶŝnjĞĚͲϬ͕ϯ͕ϳ
ϱϱ͘>ĞƉƌĂZĞĂĐƚŝŽŶŶĚƌLJƚŚŵĂEŽĚŽƐƵŵ>ĞƉƌŽƐƵŵ dLJƉĞ/ZĞǀĞƌƐĂůƌĞĂĐƚŝŽŶͬůĞƉƌĂƌĞĂĐƚŝŽŶͬ:ŽƉůŝŶŐdLJƉĞ/ dLJƉĞůsĚĞůĂLJĞĚŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ͘ ŽŵŵŽŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƚǁŽƉŽůĞƐŽĨƚŚĞůĞƉƌŽƐLJƐƉĞĐƚƌƵŵǁŝƚŚŝŵŵƵŶŽůŽŐŝĐĂůůLJ ƵŶƐƚĂďůĞďŽƌĚĞƌůŝŶĞĨŽƌŵƐ x ,ŝŐŚĞƌŝŶĐŝĚĞŶĐĞŝŶĂŶĚ>ƉĂƚŝĞŶƚƐĂƐĐŽŵƉĂƌĞĚǁŝƚŚdƉĂƚŝĞŶƚƐ͘ x
DĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ x x x x x
/ŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶǁŝƚŚŝŶƉƌĞǀŝŽƵƐůLJŝŶǀŽůǀĞĚŵĂĐƵůĞƐ͕ƉĂƉƵůĞƐĂŶĚƉůĂƋƵĞƐ ^ŬŝŶůĞƐŝŽŶƐƐƵĚĚĞŶůLJďĞĐŽŵĞƐƌĞĚĚŝƐŚ͕ƐǁŽůůĞŶ͕ǁĂƌŵ͕ƉĂŝŶĨƵůĂŶĚƚĞŶĚĞƌ dŚĞƌĞƐƚŽĨƐŬŝŶŝƐŶŽƌŵĂů DŶĞƌǀĞƚƌƵŶŬŝŶǀŽůǀĞĚͲhůŶĂƌĂƚĞůďŽǁ DŽƐƚĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŵŝĐƌŽƐĐŽƉŝĐĨĞĂƚƵƌĞŽĨƚLJƉĞ/ƌĞĂĐƚŝŽŶŝƐĚĞŵĂ͘
LJƚŽŬŝŶĞƐŝŶǀŽůǀĞĚ x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚĂĐƚŝǀŝƚLJŽĨdŚĞůƉĞƌ;dŚͿͲϭůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐĞdžƉƌĞƐƐŝŶŐ/>ͲϮĂŶĚ/&EͲɶ
dƌĞĂƚŵĞŶƚ͗ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨůĞƉƌĂƌĞĂĐƚŝŽŶƐ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƐĞǀĞƌŝƚLJ
dLJƉĞϭ
dLJƉĞϮ
DŝůĚ
E^/^
E^/^
DŽĚĞƌĂƚĞ
EƐĂŝĚƐ͕ŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝĚƐ E^/^͕ůŽĨĂnjŝŵŝŶĞ͕dŚĂůŝĚŽŵŝĚĞ͕ ŚůŽƌŽƋƵŝŶĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
^ĞǀĞƌĞ
x x x x x x
E^/^͘ ŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝĚƐ
dŚĂůŝĚŽŵŝĚĞ͕ŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝĚƐ͕ WĂƌĞŶƚĞƌĂůĂŶƚŝŵŽŶLJ
KŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐ ůŽĨĂnjŝŵŝŶĞĂůƐŽŐŝǀĞŶ dŚĂůŝĚŽŵŝĚĞͲŝŶĞĨĨĞĐƚŝǀĞ͘ /ƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞŶĞƌǀĞĚĂŵĂŐĞĐĂŶƐĞƚŝŶůĞƐƐƚŚĂŶϮϰŚŽƵƌƐ ^ŽƚƌĞĂƚƉƌŽŵƉƚůLJǁŝƚŚƐƚĞƌŽŝĚƐ &ŽŽƚĚƌŽƉĚͬƚŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨĐŽŵŵŽŶƉĞƌŽŶĞĂůŶĞƌǀĞ
dLJƉĞ//ůĞƉƌĂƌĞĂĐƚŝŽŶͲƌLJƚŚĞŵĂEŽĚŽƐƵŵ>ĞƉƌŽƚŝĐƵŵͬ:ŽƉůŝŶŐdLJƉĞ//͗ x x
dLJƉĞ///ŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƌĞĂĐƚŝŽŶŽĐĐƵƌƐĞdžĐůƵƐŝǀĞůLJŝŶ>͕>>͘ hƐƵĂůůLJĨŽůůŽǁƐƚŚĞƌĂƉLJ;ƐƵůĨŽŶĞƐLJŶĚƌŽŵĞͿďƵƚŵĂLJƉƌĞĐĞĚĞƚŚĞƌĂƉLJ͘
DĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ ZĞĚ͕ƉĂŝŶĨƵů͕ƚĞŶĚĞƌ͕ĐƵƚĂŶĞŽƵƐŶŽĚƵůĞƐ;ĚĞĞƉͿĂƉƉĞĂƌƚŚĂƚĂƌĞŶŽƚĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚůĞƉƌŽƐLJ ƉĂƚĐŚĞƐ͘ x E>ŵĂLJĂƉƉĞĂƌĐŽŵŵŽŶůLJŽŶĨĂĐĞ͕ĂƌŵƐ͕ůĞŐƐ͘ x
ĞŶƚƌĂůƌŽůĞŝŶƉĂƚŚŽďŝŽůŽŐLJ͗ x x
dE& dƵŵŽƌŶĞĐƌŽƐŝƐĨĂĐƚŽƌͲĂůƉŚĂƉůĂLJĂĐĞŶƚƌĂůƌŽůĞŝŶƚŚĞƉĂƚŚŽďŝŽůŽŐLJŽĨƚLJƉĞ//ůĞƉƌĂƌĞĂĐƚŝŽŶͬE>͘
dƌĞĂƚŵĞŶƚ x x x x
DŝůĚͲĂŶƚŝƉLJƌĞƚŝĐƐĂůŽŶĞ DŽĚĞƌĂƚĞƚŽƐĞǀĞƌĞͲ/ƐƚĚƌƵŐƚŽďĞƵƐĞĚŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐ K͗ƚŚĂůŝĚŽŵŝĚĞ ůŽĨĂnjŝŵŝŶĞͲDŽƌĞĂĐƚŝǀĞƚŚĂŶŝŶdLJƉĞ/͘
ϱϲ͘>ĞƉƌŽƐLJͲŝĂŐŶŽƐŝƐ >ĞƉƌŽŵŝŶƚĞƐƚ x
EŽƚĚŝĂŐŶŽƐĞůĞƉƌŽƐLJŶŽƌŝŶĚŝƚŝĐĂƚĞƉƌŝŽƌĐŽŶƚĂĐƚ͘
^DZ^DW> x
ŵŝŶŝŵƵŵŽĨƐĞǀĞŶƐŝƚĞƐƐŚŽƵůĚďĞĞdžĂŵŝŶĞĚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭ͘ ^ŵĞĂƌƐĨƌŽŵϰƐŬŝŶůĞƐŝŽŶ Ϯ͘ ^ŵĞĂƌƐĨƌŽŵďŽƚŚĞĂƌůŽďĞƐ ϯ͘ KŶĞŶĂƐĂůƐǁĂď x
ĂŵƉůĞĨƌŽŵƚŚĞƐŬŝŶƐŚŽƵůĚďĞŽďƚĂŝŶĞĚĨƌŽŵƚŚĞĞĚŐĞƐŽĨƚŚĞůĞƐŝŽŶƌĂƚŚĞƌƚŚĂŶĨƌŽŵƚŚĞĐĞŶƚƌĞ͘
hƐĞƐ x
dŽĐůĂƐƐŝĨLJƚŚĞůĞƐŝŽŶ dƵďĞƌĐƵůŝŽĚ >ĞƉƌŽŵĂƚŽƵƐ ŽƌĚĞƌůŝŶĞ
x
WŽƐŝƚŝǀĞ EĞŐĂƚŝǀĞ sĂƌŝĂďůĞ
dŽĂƐƐĞƐƐƚŚĞƉƌŽŐŶŽƐŝƐ
ϭ͘ WŽƐŝƚŝǀĞŝƐ'ŽŽĚƉƌŽŐŶŽƐŝƐ Ϯ͘ EĞŐĂƚŝǀĞŝƐĂĚƉƌŽŐŶŽƐŝƐ ϯ͘ ŽŶǀĞƌƐŝŽŶƚŽůĞƉƌŽŵŝŶƉŽƐŝƚŝǀĞĚƵƌŝŶŐƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝƐĞǀŝĚĞŶĐĞŽĨŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ͘ x x
dŽĂƐƐĞƐƐƚŚĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐƚŽůĞƉƌŽƐLJ͘ 'ǀĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶĐĂŶĐŽŶǀĞƌƚůĞƉƌĂƌĞĂĐƚŝŽŶĨƌŽŵŶĞŐĂƚŝǀĞƚŽƉŽƐŝƚŝǀĞ
^>/d^DZ >ĞƉƌŽƐLJƚLJƉĞ
^ůŝƚ^ŵĞĂƌ
/ŶĨĞĐƚŝǀŝƚLJ
dƵďĞƌĐƵůŽŝĚ
&ŵĂLJďĞĨŽƵŶĚĨƌŽŵŵĂƌŐŝŶ
ͲǀĞ
ŽĚĞƌůŝŶĞ
&DĨŽƵŶĚ
ŝŶĨĞĐƚŝǀĞ
>ĞƉƌŽŵĂƚŽƵƐ
dĞĞŵŝŶŐǁŝƚŚ&
ŝŶĨĞĐƚŝǀĞ
ϱϳ͘>ĞƉƌŽƐLJ͗t,KůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͕t,KŝƐĂďŝůŝƚLJŐƌĂĚŝŶŐ t,KůĂƐŝŝĨŝĐĂƚŝŽŶ x x
WĂƵĐŝďĂĐŝůůĂƌLJ;ƚƵďĞƌĐƵůŝŽĚͿ DƵůƚŝďĂĐŝůůĂƌLJ;ůĞƉƌŽŵĂƚŽƵƐͿ
WĂƵĐŝďĂĐŝůůĂƌLJ;WͿ dƵďĞƌĐƵůŽŝĚ>ĞƉƌŽƐLJ
DƵůƚŝďĂĐŝůůĂƌLJ;DͿ >ĞƉƌŽŵĂƚŽƵƐ>ĞƉƌŽƐLJ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
^ĞǀĞƌŝƚLJ
x x
DŝůĚ hŶŝƋƵĞ^ŝŐŶƐĂŶĚ^LJŵƉƚŽŵƐ
ĂŶďĞĞdžƚƌĞŵĞ tŝƚŚŽƵƚƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͕ƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚǁŝůůĚŝĞ
x DĂŶLJĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐŵĂĐƵůĞƐ͕ƉĂƉƵůĞƐ ŽƌŶŽĚƵůĞ x ĞdžƚĞŶƐŝǀĞƚŝƐƐƵĞĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶ;Ğ͘Ő͗ŶĂƐĂů ĐĂƌƚŝůĂŐĞ͕ďŽŶĞƐ͕ĞĂƌƐͿ x ĚŝĨĨƵƐĞŶĞƌǀĞŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚǁŝƚŚƉĂƚĐŚLJ ƐĞŶƐŽƌLJůŽƐƐ x ůĂĐŬŽĨŶĞƌǀĞĞŶůĂƌŐĞŵĞŶƚ͘
x &ĞǁĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐŽƌ
ŚLJƉŽƉŝŐŵĞŶƚĞĚƉůĂƋƵĞƐ x ĨůĂƚĐĞŶƚƌĞƐĂŶĚƌĂŝƐĞĚ͕ĚĞŵĂƌĐĂƚĞĚ ďŽƌĚĞƌƐ x ƉĞƌŝƉŚĞƌĂůŶĞƌǀĞĚĂŵĂŐĞǁŝƚŚ ĐŽŵƉůĞƚĞƐĞŶƐŽƌLJůŽƐƐ x ǀŝƐŝďůĞĞŶůĂƌŐĞŵĞŶƚŽĨŶĞƌǀĞƐ͘ ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŽĨůĞƐŝŽŶƐ
x
x ƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂů KĐĐƵƌƐtŚĞŶ
x /ŶĨĞĐƚĞĚƉĞƌƐŽŶƵŶĂďůĞƚŽŵŽƵŶƚĂ
^LJŵŵĞƚƌŝĐĂů
ĐĞůůͲŵĞĚŝĂƚĞĚŝŵŵƵŶĞƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽƚŚĞ ďĂĐƚĞƌŝƵŵ
x /ŶĨĞĐƚĞĚƉĞƌƐŽŶĂďůĞƚŽŵŽƵŶƚĂ
ƌŽďƵƐƚ͕ĐĞůůͲŵĞĚŝĂƚĞĚŝŵŵƵŶĞ ƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽƚŚĞďĂĐƚĞƌŝƵŵ ĞĨŝŶĞĚďLJt,KĂƐ
x
ϭͲϱƉĂƚĐŚĞƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ ůĞƉƌŽƐLJ WĞƌƐŽŶ/ŶĨĞĐƚŝŽƵƐ͍
хϱƉĂƚĐŚĞƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚůĞƉƌŽƐLJ͘
x
EŽ WZK'EK^/^
WŽƐƐŝďůLJ
ƵƌĞĨƌŽŵĚŝƐĞĂƐĞƉŽƐƐŝďůĞ͕ŚŽǁĞǀĞƌ͕ƵŶĚĞƌůLJŝŶŐ ĚŝƐĞĂƐĞĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ;ƐƵĐŚĂƐůŝŵďĚĂŵĂŐĞĚƵĞ ƚŽŝŶĨĞĐƚŝŽŶͿŵĂLJŶŽƚďĞƌĞǀĞƌƐŝďůĞŽƌƌĞƋƵŝƌĞ ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝǀĞƐƵƌŐĞƌLJ
'ŽŽĚ >ĞƉƌŽŵŝŶƚĞƐƚ
WŽƐŝƚŝǀĞ ƌLJƚŚĞŵĂEŽĚŽƐƵŵ>ĞƉƌŽƐƵŵ
EĞŐĂƚŝǀĞ
ďƐĞŶƚ
hƐƵĂůůLJƉƌĞƐĞŶƚ
dƌĞĂƚŵĞŶƚ WĂƵĐŝďĂĐŝůůĂƌLJůĞƉƌŽƐLJ ƐŚŽƵůĚďĞƚƌĞĂƚĞĚĨŽƌϲŵŽŶƚŚƐǁŝƚŚĚĂƉƐŽŶĞϭϬϬŵŐͬĚĂLJƵŶƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚƉůƵƐƌŝĨĂŵƉŝŶϲϬϬŵŐͬ ŵŽŶƚŚƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚ͘ x DƵůƚŝďĂĐŝůůĂƌLJůĞƉƌŽƐLJ x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŚŽƵůĚďĞƚƌĞĂƚĞĚĨŽƌϭϮŵŽŶƚŚƐǁŝƚŚĚĂƉƐŽŶĞϭϬϬŵŐͬĚĂLJƵŶƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚ͕ĐůŽĨĂnjŝŵŝŶĞϱϬŵŐͬĚĂLJ ƵŶƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚ͕ĂŶĚƌŝĨĂŵƉŝŶϲϬϬŵŐƉůƵƐĐůŽĨĂnjŝŵŝŶĞϯϬϬŵŐͬŵŽŶƚŚƐƵƉĞƌǀŝƐĞĚ͘ x &ŽůůŽǁͲƵƉŝŶƉĂƵĐŝďĂĐŝůůĂƌLJůĞƉƌŽƐLJÆϮLJĞĂƌƐ x &ŽůůŽǁͲƵƉŝŶŵƵůƚŝďĂĐŝůůĂƌLJůĞƉƌŽƐLJÆϱLJĞĂƌƐ x /ŶƉĂƵĐŝďĂĐŝůůĂƌLJůĞƉƌŽƐLJ͕ƚŚĞŵƵůƚŝĚƌƵŐƚŚĞƌĂƉLJŝƐƐƚŽƉƉĞĚĂĨƚĞƌϲŵŽŶƚŚƐŽĨƚƌĞĂƚŵĞŶƚƌĞŐĂƌĚůĞƐƐ ŽĨƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĐůŝŶŝĐĂůůLJĂĐƚŝǀĞĚŝƐĞĂƐĞΗ͘ x
t,K/^/>/dz'Z/E'&KZ>WZK^z ,ĂŶĚĂŶĚ&ĞĞƚ x x x
'ƌĂĚĞϬ͗ŶŽĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂ͕ŶŽǀŝƐŝďůĞĚĞĨŽƌŵŝƚLJŽƌĚĂŵĂŐĞ͘ 'ƌĂĚĞϭ͗ĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂƉƌĞƐĞŶƚ͕ďƵƚŶŽǀŝƐŝďůĞĚĞĨŽƌŵŝƚLJŽƌĚĂŵĂŐĞ͘ 'ƌĂĚĞϮ͗ǀŝƐŝďůĞĚĞĨŽƌŵŝƚLJŽƌĚĂŵĂŐĞƉƌĞƐĞŶƚ͘
LJĞƐ 'ƌĂĚĞϬ͗ŶŽĞLJĞƉƌŽďůĞŵĚƵĞƚŽůĞƉƌŽƐLJ͖ŶŽĞǀŝĚĞŶĐĞŽĨǀŝƐƵĂůůŽƐƐ͘ 'ƌĂĚĞϭ͗ĞLJĞƉƌŽďůĞŵƐĚƵĞƚŽůĞƉƌŽƐLJƉƌĞƐĞŶƚ͕ďƵƚǀŝƐŝŽŶŶŽƚƐĞǀĞƌĞůLJĂĨĨĞĐƚĞĚĂƐĂƌĞƐƵůƚ ŽĨƚŚĞƐĞ;ǀŝƐŝŽŶ͗ϲͬϲϬŽƌďĞƚƚĞƌͿ x 'ƌĂĚĞϮ͗ƐĞǀĞƌĞǀŝƐƵĂůŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ;ǀŝƐŝŽŶ͗ǁŽƌƐĞƚd,EϲͬϲϬ͘>ĂŐŽƉĂƚŚĂůŵŽƐ͕ŝƌŝĚŽĐLJĐůŝƚŝƐĂŶĚ ĐŽƌŽŶĞĂůŽƉĂĐŝƚŝĞƐ x x
ϱϴ͘>ĞƉƌŽƐLJůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶͲDĂĚƌŝĚĂŶĚZŝĚůĞLJĂŶĚ:ŽƉůŝŶŐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ZŝĚůĞLJĂŶĚ:ŽƉůŝŶŐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ;ůŝŶŝĐĂů͕ďĂĐƚĞƌŝŽůŽŐŝĐĂů͕ŝŵŵƵŶŽůŽŐŝĐĂů͕ŚŝƐƚŽůŽŐŝĐĂůĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ^zDWdKD^ dhZh>/K x
x x x x x
ĂŶďĞĞŝƚŚĞƌŽŶĞůĂƌŐĞƌĞĚƉĂƚĐŚǁŝƚŚǁĞůůͲ ĚĞĨŝŶĞĚƌĂŝƐĞĚďŽƌĚĞƌƐŽƌĂůĂƌŐĞ ŚLJƉŽƉŝŐŵĞŶƚĞĚĂƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂůƐƉŽƚ EŽŶĐĂƐĞĂƚŝŶŐŐƌĂŶƵůŽŵĂŝŶŶĞƌǀĞ >ĞƐŝŽŶƐďĞĐŽŵĞĚƌLJĂŶĚŚĂŝƌůĞƐƐ >ŽƐƐŽĨƐĞŶƐĂƚŝŽŶŵĂLJŽĐĐƵƌĂƚƐŝƚĞŽĨƐŽŵĞ ůĞƐŝŽŶƐ dĞŶĚĞƌ͕ƚŚŝĐŬĞŶĞĚŶĞƌǀĞƐǁŝƚŚƐƵďƐĞƋƵĞŶƚ ůŽƐƐŽĨĨƵŶĐƚŝŽŶĂƌĞĐŽŵŵŽŶ ^ƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐƌĞƐŽůƵƚŝŽŶŵĂLJŽĐĐƵƌŝŶĂĨĞǁ LJĞĂƌƐŽƌŝƚŵĂLJƉƌŽŐƌĞƐƐƚŽďŽƌĚĞƌůŝŶĞŽƌƌĂƌĞůLJ
,/^dK>K'/>&dhZ^ x ƉŝƚŚĞůŝŽŝĚĐĞůůƐ x ůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ x ŐŝĂŶƚĐĞůůƐĨŽƌŵŶŽŶĐĂƐĞĂƚŝŶŐ ŐƌĂŶƵůŽŵĂƐ͘ x ĞƌŵĂůŶĞƌǀĞƐĂƌĞĚĞƐƚƌŽLJĞĚ͘ EŽƌŵĂůƐŬŝŶŽƌŐĂŶƐ;Ğ͘Ő͕͘ƐǁĞĂƚ ŐůĂŶĚƐ͕ŚĂŝƌĨŽůůŝĐůĞƐͿĂƌĞůŽƐƚ͘ x E>ƌĞĂĐƚŝŽŶƐĞĞŶ x ĂĐŝůůŝĂƌĞĨƌĞƋƵĞŶƚůLJĂďƐĞŶƚ x DĂdž͘ŶŽ͘ŽĨϰͲdĐĞůůƐ;d,ͲϭͿ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ŶĞƵƌĂůŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĐĐƵƌƐĞĂƌůLJ
ŽĚĞƌůŝŶĞdƵďĞƌĐƵůŝŽĚ ^ŝŵŝůĂƌƚŽƚƵďĞƌĐƵůŽŝĚƚLJƉĞĞdžĐĞƉƚƚŚĂƚůĞƐŝŽŶƐ ĂƌĞƐŵĂůůĞƌĂŶĚŵŽƌĞŶƵŵĞƌŽƵƐ x ͲEŽƌŵŽĞƐƚŚĞƚŝĐĂŶĚƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂůůĞƐŝŽŶƐ x ͲŝƐĞĂƐĞŵĂLJƐƚĂLJŝŶƚŚŝƐƐƚĂŐĞŽƌĐŽŶǀĞƌƚďĂĐŬ ƚŽƚƵďĞƌĐƵůŽŝĚĨŽƌŵ͕ŽƌƉƌŽŐƌĞƐƐ
x
důĞƉƌŽƐLJ͕ŐƌĂŶƵůŽŵĂƐĂƌĞ ĞƉŝƚŚĞůŝŽŝĚ͕ǁŝƚŚĂƉƌĞƉŽŶĚĞƌĂŶĐĞ ŽĨůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ͘ĞƌŵĂůŶĞƌǀĞƐĂƌĞ ŵŽƐƚůLJĚĞƐƚƌŽLJĞĚ͘ĂĐŝůůŝŵĂLJďĞ ƐĐĂŶƚLJŽƌĂďƐĞŶƚ͘
x x x
ŐƌĂŶƵůŽŵĂƐĂƌĞĞƉŝƚŚĞůŝŽŝĚ ĚĞƌŵĂůŶĞƌǀĞƐŵĂLJďĞǀŝƐŝďůĞ ďĂĐŝůůŝĂƌĞƐĞĞŶŵŽƌĞŽĨƚĞŶƚŚĂŶŝŶ důĞƉƌŽƐLJ
x x x
ŚŝƐƚŝŽĐLJƚĞƐĨŽƌŵŐƌĂŶƵůŽŵĂƐ ĚĞƌŵĂůŶĞƌǀĞƐĂƌĞǀŝƐŝďůĞ͕ ďĂĐŝůůŝĂƌĞƐĞĞŶŝŶŐƌĞĂƚĞƌŶƵŵďĞƌ͘
x x x
ĞƉŝĚĞƌŵŝƐŝƐŶŽƌŵĂů ƌĞƚĞĨůĂƚƚĞŶĞĚ͘ ĐůĞĂƌƐƉĂĐĞƐĞƉĂƌĂƚĞƐƚŚĞ ĞƉŝĚĞƌŵŝƐĨƌŽŵĚŝĨĨƵƐĞ ŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐƌĞĂĐƚŝŽŶ
x
ŽĚĞƌůŝŶĞŽĚĞƌůŝŶĞ x x x x x x x
EƵŵĞƌŽƵƐ͕ƌĞĚ͕ŝƌƌĞŐƵůĂƌůLJƐŚĂƉĞĚƉůĂƋƵĞƐ ^ĞŶƐŽƌLJůŽƐƐŝƐŵŽĚĞƌĂƚĞ ŝƐĞĂƐĞŵĂLJƐƚĂLJŝŶƚŚŝƐƐƚĂŐĞ͕ŝŵƉƌŽǀĞŽƌ ǁŽƌƐĞŶ ƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂůƚŚŝĐŬĞŶŝŶŐŽĨ ƐĞǀĞƌĂůŶĞƌǀĞƐ͘ ^ĞǀĞƌĂůŚLJƉŽĞƐƚŚĞƚŝĐŵĂĐƵůĞƐŽŶƐŬŝŶ >ĞƐŝŽŶƐůŽŽŬŝŶŐůŝŬĞŝŶǀĞƌƚĞĚƐĂƵĐĞƌƐĂƌĞ ĐŽŵŵŽŶ
ŽĚĞƌůŝŶĞ>ĞƉƌŽŵĂƚŽƵƐ EƵŵĞƌŽƵƐůĞƐŝŽŶƐŽĨĂůů ŬŝŶĚƐ͕ƉůĂƋƵĞƐ͕ŵĂĐƵůĞƐ͕ƉĂƉƵůĞƐĂŶĚŶŽĚƵůĞƐ͘ x ,LJƉŽĞƐƚŚĞƚŝĐ x ^LJŵŵĞƚƌŝĐĂůŶĞƌǀĞƚŚŝĐŬĞŶŝŶŐ͖ŐůŽǀĞĂŶĚ ƐƚŽĐŬŝŶŐĂŶĞƐƚŚĞƐŝĂ x
>ĞƉƌŽŵĂƚŽƵƐ x x
ĂƌůLJŶĞƌǀĞŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŵĂLJŐŽƵŶŶŽƚŝĐĞĚ EŽƌŵŽĞƐƚŚĞƚŝĐ͕ƐŵĂůů͕ƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂůĂŶĚ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŶƵŵĞƌŽƵƐůĞƐŝŽŶƐŽĨĂůůŬŝŶĚƐ͕ƉůĂƋƵĞƐ͕ ŵĂĐƵůĞƐ͕ƉĂƉƵůĞƐĂŶĚŶŽĚƵůĞƐ x ĂƌůLJƐLJŵƉƚŽŵƐŝŶĐůƵĚĞŶĂƐĂůƐƚƵĨĨŝŶĞƐƐ͕ ĚŝƐĐŚĂƌŐĞĂŶĚďůĞĞĚŝŶŐ͕ĂŶĚƐǁĞůůŝŶŐŽĨƚŚĞ ůĞŐƐĂŶĚĂŶŬůĞƐ
x
x
x
x x x
ǁŝƚŚŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞ ůĂƌŐĞ͕ĨŽĂŵLJŚŝƐƚŝŽĐLJƚĞƐ;sŝƌĐŚŽǁ ŽƌůĞƉƌĂĐĞůůƐͿ͖ĂŶĚŵĂŶLJ ŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌ&͕ǁŚŝĐŚĂƌĞ ĨƌĞƋƵĞŶƚůLJĨŽƵŶĚŝŶŐůŽďŝ ƉŝƚŚĞůŝŽŝĚĐĞůůƐĂŶĚŐŝĂŶƚĐĞůůƐĂƌĞ ŶŽƚĨŽƵŶĚ͘ 'ƌĂŶƵůŽŵĂƐĂƌĞŵŽƐƚŶƵŵĞƌŽƵƐ ĂƌŽƵŶĚďůŽŽĚǀĞƐƐĞůƐ͕ŶĞƌǀĞƐ͕ĂŶĚ ƐŬŝŶĂƉƉĞŶĚĂŐĞƐ͘ WůĂƐŵĂĐĞůůƐĂƌĞĨŽƵŶĚ ĞƌŵĂůŶĞƌǀĞƐĂƌĞĞĂƐŝůLJǀŝƐŝďůĞ͘ DĂdž͘ŶŽ͘ŽĨϴͲdĐĞůůƐ
/Ĩ>>>ĞĨƚƵŶƚƌĞĂƚĞĚ͕ƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƉƌŽďůĞŵƐŵĂLJŽĐĐƵƌ͗ x x x x x x x x x
>ĞŽŶŝŶĞĨĂĐŝĞƐ͕^ĂĚĚůĞŶŽƐĞ ĂƌůŽďĞƐƚŚŝĐŬĞŶ͕ƵƉƉĞƌŝŶĐŝƐŽƌƚĞĞƚŚĨĂůůŽƵƚ WŚŽƚŽƉŚŽďŝĂ;ůŝŐŚƚƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJͿ͕ŐůĂƵĐŽŵĂĂŶĚďůŝŶĚŶĞƐƐ dĞƐƚŝĐůĞƐƐŚƌŝǀĞůĐĂƵƐŝŶŐƐƚĞƌŝůŝƚLJĂŶĚĞŶůĂƌŐĞĚďƌĞĂƐƚƐ;ŵĂůĞƐͿ /ŶƚĞƌŶĂůŽƌŐĂŶŝŶĨĞĐƚŝŽŶĐĂƵƐŝŶŐĞŶůĂƌŐĞĚůŝǀĞƌĂŶĚůLJŵƉŚŶŽĚĞƐ ZĞŶĂůůĞƐŝŽŶŽĐĐƵƌƐ͕ŵĞŵďƌĂŶŽƵƐŐůŽŵĞƌůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ͘ sŽŝĐĞďĞĐŽŵĞƐŚŽĂƌƐĞ ^ůŽǁƐĐĂƌƌŝŶŐŽĨƉĞƌŝƉŚĞƌĂůŶĞƌǀĞƐƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶŶĞƌǀĞƚŚŝĐŬĞŶŝŶŐĂŶĚƐĞŶƐŽƌLJůŽƐƐ͘ &ŝŶŐĞƌƐĂŶĚƚŽĞƐďĞĐŽŵĞĚĞĨŽƌŵĞĚĚƵĞƚŽƉĂŝŶůĞƐƐƌĞƉĞĂƚĞĚƚƌĂƵŵĂ͘
EZs^/EsK>s x x x x
WƌŽƉŝŽĐĞƉƚŝŽŶŝƐĐĂƌƌŝĞĚďLJ'ŽůůΘƵƌĚĞĐŚƚƌĂĐƚ;ƉŽƐƚĞƌŝŽƌĐŽůƵŵŶͿ tŚŝĐŚŝƐŶŽƚŝŶǀŽůǀĞĚŝŶůĞƉƌŽƐLJ dĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞΘƉĂŝŶůŽƐƚĞĂƌůŝĞƌƚŚĂŶƚŽƵĐŚΘƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ ŽŵŵĂŶůLJŝŶǀŽůǀĞĚŶĞƌǀĞƐĂƌĞ͗
ϭ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌƚŝďŝĂů;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶͿ Ϯ͘ hůŶĂƌ;ϮΗŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶ͕ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJsƚĂďƐĐĞƐƐͿ ϱϵ͘^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐWLJŽŐĞŶƐ͗ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶ͕ŝĂŐŶŽƐŝƐĂŶĚdƌĞĂƚŵĞŶƚ /^^^͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
/ŶĨĞĐƚŝŽŶƐƚLJƉŝĐĂůůLJďĞŐŝŶŝŶƚŚĞƚŚƌŽĂƚŽƌƐŬŝŶ͘dŚĞŵŽƐƚƐƚƌŝŬŝŶŐƐŝŐŶŝƐĂƐƚƌĂǁďĞƌƌLJͲůŝŬĞƌĂƐŚ
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘ ϳ͘
WŚĂƌLJŶŐŝƚŝƐ;ƐƚƌĞƉƚŚƌŽĂƚͿ >ŽĐĂůŝnjĞĚƐŬŝŶŝŶĨĞĐƚŝŽŶ;ŝŵƉĞƚŝŐŽͿ ƌLJƐŝƉĞůĂƐĂŶĚĐĞůůƵůŝƚŝƐ EĞĐƌŽƚŝnjŝŶŐĨĂƐĐŝŝƚŝƐ ^ĐĂƌůĞƚĨĞǀĞƌ ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐĂůƚŽdžŝĐƐŚŽĐŬƐLJŶĚƌŽŵĞ ƵƚŽŝŵŵƵŶĞͲŵĞĚŝĂƚĞĚĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ;ƌŚĞƵŵĂƚŝĐĨĞǀĞƌĂŶĚĂĐƵƚĞ ƉŽƐƚŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐͿ͘
ϲϬ͘^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐWŶĞƵŵŽŶŝĂ͗ůŝŶŝĐĂůDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ͕ŝĂŐŶŽƐŝƐĂŶĚƚƌĞĂƚŵĞŶƚ /^^^͗ EKEͲ/Es^/s/^^^͗ x x x
^/Eh^/d/^;DͿ Kd/d/^D/;ŵŝĚĚůĞĞĂƌͿ;DͿ WEhDKE/;ůƵŶŐƐͿ;ůŽďĂƌΘĐŽŵŵƵŶŝƚLJĂĐƋƵŝƌĞĚĐŽŵŵŽŶůLJͿ
ϭ͘ ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶ͗ŵƉLJĞŵĂ /Es^/s/^^^;ďĂĐƚĞƌĞŵŝĂͿ x x x x x x x
DE/E'/d/^;E^Ϳ EKZ/d/^;s^Ϳ WZ/dKE/d/^;ďŽĚLJĐĂǀŝƚLJͿ ^Wd/Zd,Z/d/^ hs/d/^ ^hhZ>DWzD Kd,Z^;ĂƉƉĞŶĚŝĐŝƚŝƐ͕ƐĂůƉŝŶŐŝƚŝƐ͕ƐŽĨƚƚŝƐƐƵĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐͿ
WƌŽĚƵĐĞŵŝůŬďŽƌŶĞĚŝƐĞĂƐĞƐ ŽŵŵŽŶĞƐƚWŽƐƚƐƉůĞŶĞĐƚŽŵLJŝŶĨĞĐƚŝŽŶ ƵƐƚƌĂůŝĂŶƐLJŶĚƌŽŵĞ ŽŶĐƵƌƌĞŶĐĞŽĨƉŶĞƵŵŽĐŽĐĐĂůƉŶĞƵŵŽŶŝĂ͕ĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐĂŶĚŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ͘ ŝĂŐŶŽƐŝƐ͗ x
'ŽůĚƐƚĂŶĚĂƌĚĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͗ƉĂƚŚŽůŽŐŝĐĂůĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨůƵŶŐƚŝƐƐƵĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
'ƌĂŵƐƚĂŝŶŝŶŐĂŶĚĐƵůƚƵƌĞŽĨ^&ŽƌƐƉƵƚƵŵ͘ ŝŽŵĂƌŬĞƌƐ͗WƌŽůĂĐƚŝŶůĞǀĞůƐŝŶĐƌĞĂƐĞĂŶĚWĂƐƐŝǀĞĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶƚĞƐƚŝŶŐ;ZWͿ
dƌĞĂƚŵĞŶƚ ŵŽdžŝĐŝůůŝŶĨŽƌŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂͬƐŝŶƵƐŝƚŝƐͬƉŶĞƵŵŽŶŝĂ ĞĨƚƌŝĂdžŽŶĞнǀĂŶĐŽŵLJĐŝŶĨŽƌŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ ĞĨƚƌŝĂdžŽŶĞͬĐĞĨŽƚĂdžŝŵĞнǀĂŶĐŽŵLJĐŝŶĨŽƌĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ WĞŶĐŝůůŝŶƌĞƐĞƐƚĂŶĐĞĚƵĞƚŽĂůƚĞƌĂƚŝŽŶŝŶƉĞŶĐŝůůŝŶďŝŶĚŝŶŐƉƌŽƚŝĞŶ͘ ϲϭ͘ŚůĂŵLJĚŝĂƚƌĂĐŚŽŵĂƚŝƐ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ x
DĐĂƵƐĞŽĨ
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘
^dǁŽƌůĚǁŝĚĞ KƉƚŚĂůŵŝĂŶĞŽŶĂƚŽƌƵŵ ƉŝĚŝĚLJŵŝƚŝƐ WŽƐƚͲŐŽŶŽĐŽĐĐĂůƵƌĞƚŚƌŝƚŝƐ /ŶĐůƵƐŝŽŶĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐŽĨŶĞŽŶĂƚĞ ĚƵůƚĨŽƌŵŝƐĐĂůůĞĚĂƐΗƐǁŝŵŵŝŶŐƉŽŽůĚŝƐĞĂƐĞ
>/&z> x
ŚůĂŵLJĚŝĂƚƌĂĐŚŽŵĂƚŝƐŽĐĐƵƌƐŝŶƚǁŽĨŽƌŵƐĚƵƌŝŶŐŝƚƐůŝĨĞĐLJĐůĞ;ďŝƉŚĂƐŝĐͿ
ůĞŵĞŶƚĂƌLJďŽĚLJ͘ x x x
džƚƌĂĐĞůůƵůĂƌ /ŶĨĞĐƚŽƵƐ /ŶĂĐƚŝǀĞ
ZĞƚŝĐƵůĂƚĞďŽĚLJ;ZͿ͘ x x x x x x
ĐƚŝǀĞƌĞƉůŝĐĂƚŝǀĞĨŽƌŵ͘ /ŶŚŝďŝƚůLJƐŽƐŽŵĂůĨƵƐŝŽŶ͘ ƚƌĂĐŚŽŵĂƚŝƐĂůƐŽŝŶŚŝďŝƚƐĂƉŽƉƚŽƐŝƐŽĨĞƉŝƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐ dŚƵƐĞŶĂďůŝŶŐĐŽŵƉůĞƚŝŽŶŽĨŝƚƐƌĞƉůŝĐĂƚŝǀĞĐLJĐůĞ͘ ZĞƚŝĐƵůĂƚĞďŽĚLJĚŝǀŝĚĞƐďLJďŝŶĂƌLJĨŝƐƐŝŽŶ ŚůĂŵLJĚŝĂůŵŝĐƌŽĐŽůŽŶLJĨŽƌŵĞĚŬŶŽǁĂƐŝŶĐůƵƐŝŽŶďŽĚLJ
^ZKdzW^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϱƐĞƌŽƚLJƉĞƐĂƌĞŬŶŽǁŶ͗ ƚŽ<Ͳ/ŶĐůƵƐŝŽŶŽŶũƵĐƚŝǀŝƚŝƐ ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ dƌĂĐŚŽŵĂ ^ƚĂŐĞƐ x x x
dƌĂĐŚŽŵĂĚƵďŝƵŵ WƌŽƚƌƌĂĐŚŽŵĂ ƐƚĂďůŝƐŚĞĚƚƌĂĐŚŽŵĂ;ƐƚĂŐĞƐ/ƚŽ/sͿ
ĞƚĂŝůƐ /ŶĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚƚƌĂĐŚŽŵĂ͕ R ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƉŝƚŚĞůŝĂůŬĞƌĂƚŝƚŝƐ R ƐƵďĞƉŝƚŚĞůŝĂůŬĞƌĂƚŝƚŝƐ R ƉĂŶŶƵƐ͕ŽƌƐƵƉĞƌŝŽƌůŝŵďĂůĨŽůůŝĐůĞƐ R hůƚŝŵĂƚĞůLJƚŚĞƉĂƚŚŽŐŶŽŵŽŶŝĐĐŝĐĂƚƌŝĐŝĂůƌĞŵĂŝŶƐŽĨƚŚĞƐĞĨŽůůŝĐůĞƐ͕ŬŶŽǁŶĂƐ,ĞƌďĞƌƚΖƐ ƉŝƚƐͶƐŵĂůůĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶƐĐŽǀĞƌĞĚďLJĞƉŝƚŚĞůŝƵŵĂƚƚŚĞůŝŵďŽĐŽƌŶĞĂůũƵŶĐƚŝŽŶ͘ x tŝƚŚĚŝƐĞĂƐĞƉƌŽŐƌĞƐƐŝŽŶ͕ƚŚĞƌĞŝƐ͗ R ƚŝƐƐƵĞŶĞĐƌŽƐŝƐ R ŐƌĂŶƵůĂƚŝŽŶƚŝƐƐƵĞĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶ R ƐĐĂƌĨŽƌŵĂƚŝŽŶůĞĂĚŝŶŐƚŽďůŝŶĚŶĞƐƐ R >ĂĐƌŝŵĂůĚƵĐƚŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶĂŶĚĚŝƐƚŽƌƚŝŽŶŽĨƚŚĞĞLJĞůŝĚƐ͘ R >ŽƐƐŽĨĂŶĂĚĞƋƵĂƚĞƚĞĂƌƐLJƐƚĞŵ R ŽƌŶĞĂďĞĐŽŵĞƐǀƵůŶĞƌĂďůĞƚŽĚĞŚLJĚƌĂƚŝŽŶĂŶĚŽƉĂĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘ x
'E/d>/E&d/KE^ 'ĞŶŝƚĂůĐŚůĂŵLJĚŝĂƐŝƐ DŽƐƚůLJĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐ DŽĨŶŽŶŐŽŶŽĐŽĐĐĂůĂŶĚƉŽƐƚŐŽŶŽĐŽĐĐĂůƵƌĞƚŚƌŝƚŝƐ DĞŶ͗ ƵƌĞƚŚƌŝƚŝƐ;ŶŽŶͲŐŽŶŽĐŽĐĐĂůͿ ĞƉŝĚŝĚLJŵŝƚŝƐ ƉƌŽĐƚŝƚŝƐ ĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐ ZĞŝƚĞƌΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ tŽŵĞŶ͗^ĂůƉŚŝŶŐŝƚŝƐĚƵĞƚŽĐŚůĂŵLJĚŝĂĂŶĚŐŽŶŶŽƌƌĞĂĂƌĞĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞƐŽĨƚƵďĂůďůŽĐŬƌĞƐƵůƚŝŶŐ ŝŶŝŶĨĞƌƚŝůŝƚLJ x ĂĐƵƚĞƵƌĞƚŚƌĂůƐLJŶĚƌŽŵĞ x x x x x x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x
ďĂƌƚŚŽůŝŶŝƚŝƐ ŵƵĐŽƉƵƌƵůĞŶƚĐĞƌǀŝĐŝƚŝƐ ĞŶĚŽŵĞƚƌŝƚŝƐ ƐĂůƉŚŝŶŐŝƚŝƐ;ŝŶĨĞƌƚŝůŝƚLJͿ ƉĞůǀŝĐŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJĚŝƐĞĂƐĞ ĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐ ƉĞƌŝŚĞƉĂƚŝƚŝƐ;&ŝƚnjͲ,ƵŐŚͲƵƌƚŝƐƐLJŶĚƌŽŵĞͿ ZĞŝƚĞƌΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ 'ƌĂŵƐƚĂŝŶĞĚƐŵĞĂƌƐŽĨƵƌŽŐĞŶŝƚĂůĞdžƵĚĂƚĞƐƐŚŽǁƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚŶƵŵďĞƌŽĨŶĞƵƚƌŽƉŚŝůƐ
>LJŵƉŚŽŐƌĂŶƵůŽŵĂǀĞŶĞƌĞƵŵ;>'sͿ x x x x x
WƌŝŵĂƌLJůĞƐŝŽŶ͗ƐŵĂůůƉĂŝŶůĞƐƐƉĂƉƵůŽǀĞƐŝĐƵůĂƌůĞƐŝŽŶŽŶĞdžƚĞƌŶĂůŐĞŶŝƚĂůŝĂ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJƐƚĂŐĞ͗ůLJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJ ŝŶŵĂůĞƐŝŶŐƵŝŶĂůŶŽĚĞƐĂƌĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶĨĞŵĂůĞƐŝŶƚƌĂƉĞůǀŝĐĂŶĚƉĂƌĂƌĞĐƚĂůŶŽĚĞƐ &ƌĞŝΖƐƚĞƐƚ͗ŝŶƚƌĂĚĞƌŵĂůƚĞƐƚĨŽƌ>'s
ZĞŝƚĞƌ͛Ɛ^LJŶĚƌŽŵĞ x x
ƚƌŝĂĚŽĨƌĞĐƵƌƌĞŶƚĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐ͕ƉŽůLJĂƌƚŚƌŝƚŝƐĂŶĚƵƌĞƚŚƌŝƚŝƐŝŶŵĞŶŽƌĐĞƌǀŝĐŝƚŝƐŝŶǁŽŵĞŶ ƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ,>Ϯϳ
dƌĞĂƚŵĞŶƚ ^d͗njŝƚŚƌŽŵLJĐŝŶK dƌĂĐŚŽŵĂ x x x
dĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ ƌLJƚŚƌŽŵLJĐŝŶ ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶ
ϲϮ͘ŚůĂŵLJĚŝĂƉŶĞƵŵŽŶŝĂĞĂŶĚŚůĂŵLJĚŝĂƉƐŝƚƚĂĐĂ ,>Dz/W^/ddK^/^
,ƵŵĂŶŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐĂĐƋƵŝƌĞĚĨƌŽŵŝŶŚĂůĂƚŝŽŶŽĨĂĞƌŽƐŽůƐůŝďĞƌĂƚĞĚĨƌŽŵďŝƌĚƐ;ƉĂƌƌŽƚƐͿĚƌŽƉƉŝŶŐĂŶĚ ŶĂƐĂůĚŝƐĐŚĂƌŐĞ͘ x /W͗ϳͲϭϰĚĂLJƐ x hƐƵĂůƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶŝƐƉŶĞƵŵŽŶŝĂ x KƚŚĞƌƐ͗DĞŶŝŶŐŽĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ͕ƌƚŚƌŝƚŝƐ͕^ƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJ͕dŚƌŽŵďŽƉŚůĞďŝƚŝƐ͕WĞƌŝĐĂƌĚŝƚŝƐ͕dLJƉŚŽŝĚůŝŬĞ ƐLJŶĚƌŽŵĞ͕,ĞƉĂƚŽŵĞŐĂůLJ͕WƵůŵŽŶĂƌLJŝŶĨĂƌĐƚŝŽŶ͕ŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ͕,ŽƌĚĞƌΖƐƐƉŽƚ͕'/ƐLJŵƉƚŽŵƐ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
dƌĞĂƚŵĞŶƚ x
dĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ;KͿŽƌƌLJƚŚƌŽŵLJĐŝŶ
,>Dz/WEhDKE/ x x x
dtZƐƚƌĂŝŶ;dĂŝǁĂŶĐƵƚĞZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJͿ ZŝƐŬŽĨĂƚŚĞƌŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ͕ĂƐƚŚŵĂ͕ƐĂƌĐŽŝĚŽƐŝƐ͘ dŚĞŐƌŽƵƉƐƉĞĐŝĨŝĐĂŶƚŝŐĞŶŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƚŚĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĨŝdžŝŶŐĂŶƚŝďŽĚŝĞƐ ŝŶŚůĂŵLJĚŝĂƉŶĞƵŵŽŶŝĂ
ϲϯ͘^zEd,^/^K&/DDhEK'>Kh>/E^ ^zEd,^/^K&/DDhEK'>Kh>/E^͗ x x x x x
ĨƚĞƌĂŶƚŝŐĞŶŝĐƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶ͕ͲĐĞůůƐĨŽƌŵƉůĂƐŵĂĐĞůůƐ tŚŝĐŚƐĞĐƌĞƚĞŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶ dŚĞƐĞĐƌĞƚŽƌLJĐŽŵƉŽŶĞŶƚŽĨŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶŵŽůĞĐƵůĞŝƐĨŽƌŵĞĚďLJĞƉŝƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐŽĨůŝŶŝŶŐŵƵĐŽƐĂ ůůŝŵŵĂƚƵƌĞĐĞůůƐĐĂƌƌLJ/ŐDŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶƐŽŶƚŚĞŝƌƐƵƌĨĂĐĞĂŶĚŵŽƐƚĂůƐŽĐĂƌƌLJ/Ő 'ĞŶĞƐĨŽƌǀĂƌŝŽƵƐĐŚĂŝŶƐ
ŐĞŶĞĨŽƌƚŚĞŐĂŵŵĂŚĞĂǀLJĐŚĂŝŶ
ŽŶĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞϭϰ
ŐĞŶĞĨŽƌƚŚĞŬĂƉƉĂůŝŐŚƚĐŚĂŝŶ
ŽŶĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞϮ
;ĐŽŶƐƚĂŶƚͿƌĞŐŝŽŶƐŽĨƚŚĞŚĞĂǀLJĐŚĂŝŶƐŐĞŶĞ
KŶĞĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞ
sŐĞŶĞĨŽƌƚŚĞŬĂƉƉĂůŝŐŚƚĐŚĂŝŶ
ŽŶĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞϮ
ŐĞŶĞĨŽƌƚŚĞĞƉƐŝůŽŶŚĞĂǀLJĐŚĂŝŶ
ŽŶĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞϭϰ
sŐĞŶĞĨŽƌƚŚĞůĂŵďĚĂůŝŐŚƚĐŚĂŝŶ͘
ĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞϮϮ
dŚĞŐĞŶĞĨŽƌƚŚĞŬĂƉƉĂůŝŐŚƚĐŚĂŝŶ͘
ŽŶĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞϮ
x
ŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂůZEƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐĚĞĐŝĚĞƐǁŚĞƚŚĞƌĂŶŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶǁŝůůƌĞŵĂŝŶŵĞŵďƌĂŶĞďŽƵŶĚŽƌ ƐĞĐƌĞƚĞĚ͘
ϲϰ͘,hDE/DDhEK'>Kh>/E^>^^^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
,hDE/DDhEK'>Kh>/E^>^^^͗
/ƐŽƚLJƉĞ͗ x
/ŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶŝƐŽƚLJƉĞĐůĂƐƐƐǁŝƚĐŚŝŶŐŝƐĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJŽŶƐƚĂŶƚƌĞŐŝŽŶŽĨŚĞĂǀLJĐŚĂŝŶ
/ĚŝŽƚLJƉĞƐ x
&ŽƵŶĚŝŶƚŚĞŚLJƉĞƌǀĂƌŝĂďůĞƌĞŐŝŽŶŽĨƚŚĞ&ĂďƉŽƌƚŝŽŶ
ϲϱ͘͘ĐŽůŝ͗ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ /^^^͗
ĂĐƚĞƌĞŵŝĂ x x
hd/ŝƐDƐŽƵƌĐĞŽĨ͘͘ĐŽůŝďĂĐƚĞƌĞŵŝĂůĞĂĚŝŶŐƚŽƐĞƉƚŝĐƐŚŽĐŬ;ǁŝƚŚŝŶϮŵŽŶƚŚͿ ƐĐĞŶĚŝŶŐĐŚŽůĂŶŐŝƚŝƐ
WŶĞŶƵŵŽŶŝĂ x
EŽ͘ϮDĐĂƵƐĞŽĨŶŽƐŽĐŽŵŝĂůƉŶĞŶƵŵŽŶŝĂ
hƌŝŶĂƌLJƚƌĂĐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶ x x x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨďĂĐƚĞƌŝĂůhd/Ɛ ĂƚŚĞƚĞƌŝŶĚƵĐĞĚhd/ ŵƉŚLJƐĞŵĂƚŽƵƐƉLJĞůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ DĂůĂŬŽƉůĂŬŝĂŽĨƚĞŶĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƵƌŝŶĂƌLJƚƌĂĐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶďLJ͘ĐŽůŝ;ƐŚŽǁƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƉŽůLJŐŽŶĂů ŐƌĂŶƵůĂƌĐĞůůƐ͕DŝĐŚĂĞůŝƐŐƵƚŵĂŶŶďŽĚŝĞƐ͕ůĞƵŬŽĐLJƚĞƐĂŶĚĨĞǁZƐͿ
EĞŽŶĂƚĂůŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ x x
hƐƵĂůůLJǁŝƚŚƐƚƌĂŝŶƐĐĂƌƌLJŝŶŐƚŚĞ<ϭĐĂƉƐƵůĂƌĂŶƚŝŐĞŶ /ŶƚƌĂĂďĚŽŵŝŶĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ;ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƉĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶͿ
KƌŐĂŶŝƐŵ ŶƚĞƌŽƉĂƚŚŽŐĞŶŝĐ͘ ĐŽůŝ;WͿ
ŝƐĞĂƐĞ
WĂƚŚŽŐĞŶĞƐŝƐ
^ŝƚĞŽĨĂĐƚŝŽŶ ^ŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞ /ŶĨĂŶƚĚŝĂƌƌŚĞĂŝŶ ƵŶĚĞƌĚĞǀĞůŽƉĞĚĐŽƵŶƚƌŝĞƐ x ǁĂƚĞƌLJĚŝĂƌƌŚĞĂ x ǀŽŵŝƚŝŶŐ x ŶŽŶďůŽŽĚLJƐƚŽŽůƐ x x x
WůĂƐŵŝĚͲŵĞĚŝĂƚĞĚ ĂĚŚĞƌĞƐƚŽƚŚĞŵƵĐŽƐĂŽĨ ƵƉƉĞƌƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞ x ĂƵƐĞƐĚŝƐƌƵƉƚŝŽŶŽĨƚŚĞ ďƌƵƐŚďŽƌĚĞƌŵŝĐƌŽǀŝůůŝ; ĂĚŚĞƐŝŽŶƚŽ,WͲϮĐĞůůƐͿ x ,ŝƐƚŽƉĂƚŚŽůŽŐLJǁŝƚŚ ĚŝƐƌƵƉƚŝŽŶŽĨŶŽƌŵĂů x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŵŝĐƌŽǀŝůůƵƐƐƚƌƵĐƚƵƌĞ x DĂůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶĂŶĚĚŝĂƌƌŚĞĂ ŶƚĞƌŽƚŽdžŝŐĞŶŝĐ͘ ĐŽůŝ;dͿ
x x x x x x x x x x
^ŝƚĞŽĨĂĐƚŝŽŶdƌĂǀĞůĞƌΖƐĚŝĂƌƌŚĞĂ ^ŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞ dƌĂŶƐŵŝƚƚĞĚďLJĨĞĐŽͲŽƌĂůƌŽƵƚĞ /ŶĨĂŶƚĚŝĂƌƌŚĞĂ ĞǀĞůŽƉŝŶŐĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁĂƚĞƌLJĚŝĂƌƌŚĞĂ ǀŽŵŝƚŝŶŐ ĐƌĂŵƉƐ ŶĂƵƐĞĂ ůŽǁͲŐƌĂĚĞĨĞǀĞƌ
x x x x
WůĂƐŵŝĚͲŵĞĚŝĂƚĞĚ ŚĞĂƚͲƐƚĂďůĞ ŚĞĂƚͲůĂďŝůĞĞŶƚĞƌŽƚŽdžŝŶƐ ^ƚŝŵƵůĂƚĞŚLJƉĞƌƐĞĐƌĞƚŝŽŶ ŽĨĨůƵŝĚƐĂŶĚĞůĞĐƚƌŽůLJƚĞƐ
ŶƚĞƌŽŚĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐ͘ ĐŽůŝ;,Ϳ
x
^ŝƚĞŽĨĂĐƚŝŽŶ/ŶŝƚŝĂůǁĂƚĞƌLJ ĚŝĂƌƌŚĞĂ >ĂƌŐĞŝŶƚĞƐƚŝŶĞ >ĂƚĞƌŐƌŽƐƐůLJďůŽŽĚLJĚŝĂƌƌŚĞĂ ,ĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐĐŽůŝƚŝƐ;Kϭϱϳ͗,ϳŝƐ ƚŚĞƐĞƌŽƚLJƉĞͿ ďĚŽŵŝŶĂůĐƌĂŵƉƐ WƌŽŐƌĞƐƐƚŽŚĞŵŽůLJƚŝĐƵƌĞŵŝĐ ƐLJŶĚƌŽŵĞ;,h^Ϳ
x
DĞĚŝĂƚĞĚďLJĐLJƚŽƚŽdžŝĐ ^ŚŝŐĂƚŽdžŝŶƐ;^ƚdžͲϭ͕^ƚdžͲϮͿ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐƌƵƉƚƉƌŽƚĞŝŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐ ͬůĞƐŝŽŶƐ ĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ŵŝĐƌŽǀŝůůƵƐ ZĞƐƵůƚŝŶŐŝŶĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ ůƐŽƉƌŽĚƵĐĞƐ sĞƌŽĐLJƚŽƚŽdžŝŶ
x x x x x
x x x x x
ŶƚĞƌŽŝŶǀĂƐŝǀĞ͘ĐŽůŝ ;/Ϳ
x x x x x x x
ŶƚĞƌŽĂŐŐƌĞŐĂƚŝǀĞ͘ ĐŽůŝ;Ϳ
x x x x x x
^ŝƚĞŽĨĂĐƚŝŽŶŝƐĞĂƐĞŝŶ ƵŶĚĞƌĚĞǀĞůŽƉĞĚĐŽƵŶƚƌŝĞƐ >ĂƌŐĞŝŶƚĞƐƚŝŶĞ ĨĞǀĞƌ ĐƌĂŵƉŝŶŐ ǁĂƚĞƌLJĚŝĂƌƌŚĞĂ DĂLJƉƌŽŐƌĞƐƐƚŽĚLJƐĞŶƚĞƌLJǁŝƚŚ ƐĐĂŶƚ͕ďůŽŽĚLJ ^ƚŽŽůƐ
x x
^ŝƚĞŽĨĂĐƚŝŽŶ/ŶĨĂŶƚĚŝĂƌƌŚĞĂŝŶ ƵŶĚĞƌĚĞǀĞůŽƉĞĚĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ^ŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞ dƌĂǀĞůĞƌΖƐĚŝĂƌƌŚĞĂ WĞƌƐŝƐƚĞŶƚǁĂƚĞƌLJĚŝĂƌƌŚĞĂ ǀŽŵŝƚŝŶŐ ĞŚLJĚƌĂƚŝŽŶ
x x
WůĂƐŵŝĚͲŵĞĚŝĂƚĞĚŝŶǀĂƐŝŽŶ ĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨĞƉŝƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐ ůŝŶŝŶŐĐŽůŽŶ x ^ŚŽǁƐ^ĞƌĞŶLJƚĞƐƚŝƐƉŽƐŝƚŝǀĞ
x x x x
WůĂƐŵŝĚͲŵĞĚŝĂƚĞĚ ŐŐƌĞŐĂƚŝǀĞĂĚŚĞƌĞŶĐĞŽĨ ƌŽĚƐ;ΗƐƚĂĐŬĞĚďƌŝĐŬƐΗͿ ƐŚŽƌƚĞŶŝŶŐŽĨŵŝĐƌŽǀŝůůŝ DŽŶŽŶƵĐůĞĂƌŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŽŶ ,ĞŵŽƌƌŚĂŐĞ ĞĐƌĞĂƐĞĚĨůƵŝĚĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
>ŽǁŐƌĂĚĞĨĞǀĞƌ
ϲϲ͘͘ĐŽůŝŝĂŐŶŽƐŝƐĂŶĚdƌĞĂƚŵĞŶƚ /'EK^/^͗ x
DĂŐĂƌͶ^ĞůĞĐƚŝǀĞĂŶĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂů R ͘ĐŽůŝĨŽƌŵƐďůƵĞͲďůĂĐŬĐŽůŽŶŝĞƐǁŝƚŚĂŐƌĞĞŶŵĞƚĂůŝĐƐŚĞĞŶ͘;ĚƵĞƚŽůĂĐƚŽƐĞĨĞƌŵĞŶƚĂƚŝŽŶͿ
DĞƚŚŽĚƐĨŽƌĚĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨdĞŶƚĞƌŽƚŽdžŝŶƐ ƐƐĂLJ /ŶǀŝǀŽƚĞƐƚƐ >ŝŐĂƚĞĚƌĂďďŝƚĚĞĂůůŽŽƉ
>d ц
^d н
н
͍
/ŶĨĂŶƚƌĂďďŝƚďŽǁĞů
н
н
/ŶĨĂŶƚŵŽƵƐĞŝŶƚƌĂŐĂƐƚƌŝĐ;ϰŚŽƵƌƐͿ
Ͳ
н
ĚƵůƚƌĂďďŝƚƐŬŝŶ;ǀĂƐĐƵůĂƌƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJͿ
н
͍
/ŶǀŝƚƌŽƚĞƐƚƐ
dŝƐƐƵĞĐƵůƚƵƌĞƚĞƐƚƐ
ZŽƵŶĚŝŶŐŽĨzϭŵŽƵƐĞĂĚƌĞŶĂůĐĞůůƐ
Ͳ
Ͳ
ůŽŶŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŝŶĞƐĞŚĂŵƐƚĞƌŽǀĂƌLJ;,KͿ ĐĞůůƐ
н
͍
^ĞƌŽůŽŐŝĐĂůƚĞƐƚƐ
>/^
н
;^dͲ>/^ǁŝƚŚŵŽŶŽĐŽůŽŶŝĂůĂŶƚŝďŽĚLJͿ
WĂƐƐŝǀĞĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶƚĞƐƚƐ͕ƉĂƐƐŝǀĞ ŝŵŵƵŶĞŚĞŵŽůLJƐŝƐ͕ƉƌĞĐŝƉŝƚŝŶ;ŝŬĞŶΖƐͿƚĞƐƚ
н
Ͳ
'ĞŶĞƚŝĐƚĞƐƚƐ
ZĞĂĚĂƚϲŚŽƵƌƐ ZĞĂĚĂƚϭϴŚŽƵƌƐ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
EƉƌŽďĞƐ
н
н
>ĂĐƚŽĨĞƌƌŝŶ x x
ŝŶĚƐƚŽŝƌŽŶĂŶĚŵĂŬĞƐŝƚƵŶĂǀĂŝůĂďůĞĨŽƌ͘ĐŽůŝ ĐƚƐĂĚĞĨĞŶĐĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵĂŐĂŝŶƐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ
ϲϳ͘^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƵƌĞƵƐ͗DŽƌƉŚŽůŽŐLJ͕ƵůƚƵƌĞĂŶĚŝŽĐŚĞŵŝĐĂůƌĞĂĐƚŝŽŶ ^dW,z>KKh^hZh^͗ x
EĂƚƵƌĂůŚĂďŝƚĂƚ͗ͲEŽƐƚƌŝů;ϯϬйͿĂŶĚƐŬŝŶ
DŽƌƉŚŽůŽŐLJ͗ x x x
^ŚŽǁƐdƌĂŶƐŝĞŶƚĐŽůŽŶŝnjĂƚŝŽŶ &ŽƌƉŚĂŐĞƚLJƉŝŶŐϮϯƉŚĂŐĞƐŽĨƐƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƵƌĞƵƐĂƌĞƵƐĞĚ ĂƚĂůĂƐĞƉŽƐŝƚŝǀĞ͕ďĞƚĂͲŚĞŵŽůLJƚŝĐƐƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐ
/K,D/>Zd/KE͗ x x
ĂƚĂůĂƐĞƉŽƐŝƚŝǀĞ͖ŽdžŝĚĂƐĞŶĞŐĂƚŝǀĞ ϯͲůĂĐƚĂŵĂƐĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝŶ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐŝŝƐƵŶĚĞƌƉůĂƐŵŝĚĐŽŶƚƌŽů
ϲϴ͘^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƵƌĞƵƐ͗sŝƌƵůĞŶĐĞĂŶĚdŽdžŝŶ x x x x x x x
ďŽƵƚϯϬйŽĨŐĞŶĞƌĂůƉŽƉƵůĂƚŝŽŶĂƌĞŚĞĂůƚŚLJŶĂƐĂůĐĂƌƌŝĞƌƐ ƉŝĚĞƌŵŽůLJƐŝƐĂŶĚd^^ƚŽdžŝŶĂƌĞƐƵƉĞƌĂŶƚŝŐĞŶƐ dŽdžŝĐƐŚŽĐŬƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐĚƵĞƚŽƐƵƉĞƌĂŶƚŝŐĞŶ͕>ĞƵĐŽĐŝĚŝŶĂŶĚ,ĞŵŽůLJƐŝŶ ^ƚĂƉŚLJůŽŬŝŶĂƐĞĞŶnjLJŵĞƉƌŽĚƵĐĞĚďLJ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƵƌĞƵƐƚŚĂƚĚŝƐƐŽůǀĞƐĨŝďƌŝŶĐůŽƚƐ dŽdžŝŶƐŽĨ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƌĞŶƚĞƌŽƚŽdžŝŶ ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƵƌĞƵƐƌĞŵĂŝŶƐŝŶƚŚĞƐŬŝŶĨŽƌůŽŶŐĞƌƉĞƌŝŽĚďĞĐĂƵƐĞŽĨ,LJĂůƵƌŽŶŝĚĂƐĞ DĞƚŚŝĐŝůůŝŶƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŝƐĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞŵĞĚŝĂƚĞĚ
ϲϵ͘K'h>^ͲǀĞ^dW,z>KK/ ^ƚĂƉŚĞƉŝĚĞƌŵŝĚŝƐͬĂůďƵƐ x
WƌĞĚŝůĞĐƚŝŽŶĨŽƌŐƌŽǁƚŚŽŶŝŵƉůĂŶƚĞĚĨŽƌĞŝŐŶďŽĚŝĞƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ŽŵŵŽŶƐŽƵƌĐĞŽĨƐƚŝĐŚĂďƐĐĞƐƐ͘
^dW,z>KKh^^WZKW,zd/h^͗ x
ĂƵƐĞƐϬйͲϮϬйŽĨĂĐƵƚĞƵƌŝŶĂƌLJƚƌĂĐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐŝŶLJŽƵŶŐ͕ƐĞdžƵĂůůLJĂĐƚŝǀĞĨĞŵĂůĞƐΘĂĐƵƚĞĐLJƐƚŝƚŝƐ
^͘ůƵŐĚƵŶĞŶƐŝƐĂŶĚ^͘ƐĐŚůĞŝĨĞƌŝ x x
WƌŽĚƵĐĞƐƐĞƌŝŽƵƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐƚŚĂŶĚŽŽƚŚĞƌŽE^͘ ŶĂƚŝǀĞǀĂůǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐĂŶĚŽƐƚĞŽŵLJĞůŝƚŝƐ
ϳϬ͘ŽƌLJŶĞďĂĐƚĞƌŝƵŵŝƉŚƚŚĞƌŝĂ͗ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶ͕ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ͕ŝĂŐŶŽƐŝƐĂŶĚdƌĞĂƚŵĞŶƚ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŽĨϮͲϱLJĞĂƌƐ͘
/ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ x
ϮͲϱĚĂLJƐ
DŽĚĞŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ x
ƌŽƉůĞƚƐƉƌĞĂĚ
dLJƉĞƐ ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘ ϳ͘
&ĂƵĐŝĂů;ĐŽŵŵŽŶĞƐƚͿ >ĂƌLJŶŐĞĂů EĂƐĂů ŽŶũƵŶĐƚŝǀĂů KƚŝƚŝĐ sƵůǀŽǀĂŐŝŶĂů ƵƚĂŶĞŽƵƐŵĂŝŶůLJĂƌŽƵŶĚŵŽƵƚŚĂŶĚŶŽƐĞ
ZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJŝƉŚƚŚĞƌŝĂ x x x x x x
DƚLJƉĞdŽŶƐŝůůŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂů;&ĂƵĐŝĂůͿ ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ DĞĐŚĂŶŝĐĂůĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶ WƐĞƵĚŽŵĞŵďƌĂŶĞŵĂLJĞdžƚĞŶĚƚŽƚŚĞůĂƌLJŶdž >ĞĂĚƚŽůĂƌLJŶŐĞĂůŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕ĂƐƉŚLJdžŝĂĂŶĚĚĞĂƚŚ͘ ^LJƐƚĞŵŝĐĞĨĨĞĐƚƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
DLJŽĐĂƌĚŝƚŝƐ WĞƌŝƉŚĞƌĂůƉŽůLJŶĞƵƌŽƉĂƚŚLJŽĨĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐƚLJƉĞ͘ &ŝƌƐƚŵƵƐĐůĞŝŶǀŽůǀĞŝŶƉĂƌĂůLJƐŝƐͲƉĂůĂƚŽƉŚĂƌLJŶŐĞƐ͘ ŝůŝĂƌLJƉĂƌĂůLJƐŝƐŽĐĐƵƌďƵƚŶŽƚƉƵƉŝůůĂƌLJƉĂƌĂůLJƐŝƐ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŽƉŚƚŚĂůŵŝĐĞĨĨĞĐƚŽĨĚŝƉŚƚŚĞƌŝĂŝƐ/ƐŽůĂƚĞĚŽĐƵůĂƌƉĂůƐŝĞƐ
ƵƚĂŶĞŽƵƐŝƉŚƚŚĞƌŝĂ x x
WƵŶĐŚĞĚŽƵƚƵůĐĞƌƐ ĂƵƐĞĚďLJŶŽŶͲƚŽdžŝŐĞŶŝĐƐƚƌĂŝŶƐ͘
/ŶǀĂƐŝǀĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶ x
ZĂƌĞ
/'EK^/^͗ ƵůƚƵƌĞ͗ x x x
ZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĚŝƉŚƚŚĞƌŝĂĚŝĂŐŶŽƐŝƐĐůŝŶŝĐĂů ƵƚĂŶĞŽƵƐĚŝƉŚƚŚĞƌŝĂƌĞƋƵŝƌĞƐůĂďĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶ͘ dŚĞƚŚƌŽĂƚƐǁĂďƐĂƌĞŝŶŽĐƵůĂƚĞĚ͘
sŝƌƵůĞŶĐĞƚĞƐƚƐ͗ x
sŝƌƵůĞŶĐĞƚĞƐƚŝŶŐŵĂLJďĞĚŽŶĞďLJ͗ R /ŶǀŝǀŽ͗'ƵŝŶĞĂƉŝŐƐĂŶĚƌĂďďŝƚƐͲďLJƐƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐŽƌŝŶƚƌĂĐƵƚĂŶĞŽƵƐ͘ R /ŶǀŝƚƌŽ͗ůĞŬƐŐĞůƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚŝŽŶƚĞƐƚ;ƚĞƐƚĨŽƌƚŽdžŝŐĞŶŝĐŝƚLJͿĂŶĚƚŝƐƐƵĞĐƵůƚƵƌĞƚĞƐƚƐ
x
^ĐŚŝĐŬƚĞƐƚ͗ R ŽŶĞƚŽĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐĚŝƉƚŚĞƌŝĂĂŶƚŝƚŽdžŝŶ͘ R ^ŬŝŶƚĞƐƚďĂƐĞĚŽŶŶĞƵƚƌĂůŝnjĂƚŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶ
KEdZK>ZD
d^dZD
/E&ZE
EŽZĞĂĐƚŝŽŶ
EŽZĞĂĐƚŝŽŶ
/ŵŵƵŶĞ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
EŽZĞĂĐƚŝŽŶ
WŽƐŝƚŝǀĞ
ZĞĚĨůƵƐŚŽĨϭͲϱĐŵƐĚŝĂŵĞƚĞƌ͕
^ƵƐĐĞƉƚŝďůĞƚŽ
ŐĞŶĞƌĂůůLJĂƉƉĞĂƌƐǁŝƚŚŝŶϮϰͲϯϲŚƌ
ŝŶĨĞĐƚŝŽŶ
ƌĞĂĐŚŝŶŐŝƚƐŵĂdžŝŵƵŵĚĞǀĞůŽƉͲ ŵĞŶƚďLJϰͲϳĚĂLJ͘ dŚŝƐĨĂĚĞƐƐůŽǁůLJ ZĞĚĨůƵƐŚďƵƚůĞƐƐĐŝƌĐƵŵƐĐƌŝďĞĚ
WƐĞƵĚŽƉŽƐŝƚŝǀĞ
ůůĞƌŐŝĐƚLJƉĞ
ƚŚĂŶƉŽƐŝƚŝǀĞĨĂĚĞƐďLJϰƚŚĚĂLJ
ZĞĚĨůƵƐŚĞƋƵĂůůLJŝŶďŽƚŚĂƌŵƐ
ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĞĚĂƐ
ůĞƐƐĐŝƌĐƵŵƐĐƌŝďĞĚ
^ĐŚŝĐŬƚLJƉĞ
^ŚŽǁƉŽƐŝƚŝǀĞƌĞĂĐƚŝŽŶ
^ƵƐĐĞƉƚŝďůĞ
WƐĞƵĚŽƉŽƐŝƚŝǀĞƌĞĂĐƚŝŽŶ
ŽŵďŝŶĞĚƌĞĂĐƚŝŽŶ dZdDEd͗ x x x x x
ƌLJƚŚƌŽŵLJĐŝŶK WƌŽĐĂŝŶĞƉĞŶŝĐŝůůŝŶ'͘ WĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĂůůĞƌŐŝĞƐƚŽƉĞŶŝĐŝůůŝŶ'ŽƌĞƌLJƚŚƌŽŵLJĐŝŶĐĂŶƵƐĞƌŝĨĂŵƉŝŶŽƌĐůŝŶĚĂŵLJĐŝŶ͘ ŝƉŚƚŚĞƌŝĂĂŶƚŝƚŽdžŝŶŝƐŐŝǀĞŶŝŶƚƌĂĚĞƌŵĂů WŽƐƚĞdžƉŽƐƵƌĞƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŝŶŚĞĂůƚŚĐĂƌĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůƐŝƐŶŽƚŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐǁŝƚŚĚŝƉŚƚŚĞƌŝĂ
ϳϭ͘^ŚŝŐĞůůĂ͗ůŝŶŝĐĂů&ŝŶĚŝŶŐƐ͕WĂƚŚŽŐĞŶĞƐŝƐ͕>ĂďŝĂŐŶŽƐŝƐĂŶĚdƌĞĂƚŵĞŶƚ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͗ x x
WZ^KEdKWZ^KEdZE^D/^^/KE 'ƵƚƉĂƚŚŽůŽŐLJŝƐĚƵĞƚŽƚŽdžŝŶ
/E&d/sK^͗ x
ϭϬͲϭϬϬs/>/>>/
dŽdžŝŶƐ͗ x
ŶĚŽƚŽdžŝŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x
>W^ ĂƵƐĞŝƌƌŝƚĂƚŝŽŶŽĨďŽǁĞů͘ ^ŚŝŐĞůůĂLJƐĞŶƚĞƌŝĂĞͲ WƌŽĚƵĐĞƐŚĞĂƚůĂďŝůĞĞdžŽƚŽdžŝŶ;^ŚŝŐĂďĂĐŝůůƵƐĞdžŽƚŽdžŝŶͿ ĨĨĞĐƚŐƵƚĂŶĚE^͗ ^ŚŽǁŶĞƵƌŽƚŽdžŝĐŝƚLJŽŶďůŽŽĚǀĞƐƐĞůŽĨE^ LJƚŽƚŽdžŝĐŝƚLJсsĞƌŽƚŽdžŝŶ/Žƌ^ŚŝŐĂůŝŬĞƚŽdžŝŶ dŽdžŝŶƐƉƌŽĚƵĐĞĞĂƌůLJ͕ŶŽŶďůŽŽĚLJǀŽůƵŵŝŶŽƵƐĚŝĂƌƌŚĞĂ͘
>/E/>^zDWdKD^͗ x x x x x x x
^ŚŝŐĞůůĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŚĞŵŽůLJƚŝĐƵƌĞŵŝĐ^LJŶĚƌŽŵĞ ZĂŶŐĞƐĨƌŽŵĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐŝŶĨĞĐƚŝŽŶƚŽƐĞǀĞƌĞďĂĐŝůůĂƌLJĚLJƐĞŶƚĞƌLJ dǁŽͲƐƚĂŐĞĚŝƐĞĂƐĞ͗ǁĂƚĞƌLJĚŝĂƌƌŚĞĂĐŚĂŶŐŝŶŐƚŽĚLJƐĞŶƚĞƌLJǁŝƚŚĨƌĞƋƵĞŶƚƐŵĂůůƐƚŽŽůƐǁŝƚŚďůŽŽĚ ĂŶĚŵƵĐƵƐ͕ƚĞŶĞƐŵƵƐ͕ĐƌĂŵƉƐ͕ĨĞǀĞƌ ĂƌůLJƐƚĂŐĞ͗ tĂƚĞƌLJĚŝĂƌƌŚŽĞĂĂƚƚƌŝďƵƚĞĚƚŽƚŚĞĞŶƚĞƌŽƚŽdžŝĐĂĐƚŝǀŝƚLJŽĨ^ŚŝŐĂƚŽdžŝŶ &ĞǀĞƌĂƚƚƌŝďƵƚĞĚƚŽŶĞƵƌŽƚŽdžŝĐĂĐƚŝǀŝƚLJŽĨƚŽdžŝŶ DĂũŽƌŝƚLJŽĨůĞƐŝŽŶĂƌĞŝŶĚŝƐƚĂůĐŽůŽŶ͘
KDW>/d/KE^ x
,h^ R
^ĐŚŝƐƚŽĐLJƚĞƐĂƌĞƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨŚĞŵŽůLJƚŝĐͲƵƌĞŵŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞ;,h^Ϳ
/'EK^/^ x x x x x
^ĂŵƉůŝŶŐ͗ĨƌĞƐŚƐƚŽŽů͕ŵƵĐƵƐĨůĂŬĞƐĂŶĚƌĞĐƚĂůƐǁĂďƐ ^ĞůĞŶŝƚĞ&ďƌŽƚŚ;Ϭ͘ϰйͿŝƐƵƐĞĚĂƐĞŶƌŝĐŚŵĞŶƚĂŶĚƚƌĂŶƐƉŽƌƚŵĞĚŝĂ;ĨŽƌϵͲϭϮŚŽƵƌƐͿ dŽƚĂůďůŽŽĚĐŽƵŶƚƌĞǀĞĂůƐĂŶĞŵŝĂĂŶĚƚŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂ͕ĂŶĚƐĐŚŝƐƚŽĐLJƚĞƐ /ŶĐƌĞĂƐĞďůŽŽĚƵƌĞĂŶŝƚƌŽŐĞŶ;hEͿ /ŶǀĂƐŝǀĞƚĞƐƚĨŽƌƐŚŝŐĞůůĂŝƐZĂďďŝƚŝůĞĂůůŽŽƉ
dZdDEd͗ x x x
KƌĂůƌĞŚLJĚƌĂƚŝŽŶƚŚĞƌĂƉLJ;EŽĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƐͿĨŽƌŵŝůĚƚŽŵŽĚĞƌĂƚĞĚĞŚLJĚƌĂƚŝŽŶ͘ ŝƉƌŽĨůŽdžĂĐŝŶ͕&ůƵŽƌŽƋƵŝŶŽů͕njŝƚŚƌŽŵLJĐŝŶ͕WŝǀŵĞĐŝůůŝŶĂŵ͕ĞĨƚƌŝĂdžŽŶĞ KĨŽƌŵƵůƚŝƌĞƐŝƐƚĂŶƚEĂůŝĚŝdžŝĐĂĐŝĚ͘
ϳϮ͘ůŽƐƚƌŝĚŝƵŵWĞƌĨƌŝŶŐĞŶƐ͗ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶ͕ŝĂŐŶŽƐŝƐĂŶĚdƌĞĂƚŵĞŶƚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŶĂĞƌŽďŝĐŵLJŽƐŝƚŝƐŽƌŵLJŽŶĞĐƌŽƐŝƐŽƌŐĂƐŐĂŶŐƌĞŶĞ x
^ĞǀĞƌĂůƐƉĞĐŝĞƐĨŽƵŶĚŝŶĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶ͗ R ŶĂĞƌŽďŝĐƐƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐŝΘĨĂĐƵůƚĂƚŝǀĞĂŶĂĞƌŽďĞƐ;͘ĐŽůŝ͕^ƚĂƉ͕WƌŽƚĞƵƐͿ R ů͘ƉĞƌĨƌŝŶŐĞŶƐŝƐŵŽƐƚĨƌĞƋƵĞŶƚůLJĞŶĐŽƵŶƚĞƌĞĚ;ϲϬйͿ
EŽŶͲƚƌĂƵŵĂƚŝĐŐĂƐŐĂŶŐƌĞŶĞ x x
,ĞŵĂƚŽŐĞŶŽƵƐƐĞĞĚŝŶŐŽĨŶŽƌŵĂůŵƵƐĐůĞǁŝƚŚŚŝƐƚŽƚŽdžŝĐůŽƐƚƌŝĚŝĂƉƌŝŶĐŝƉĂůůLJ DŽƐƚƐĞƌŝŽƵƐĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨĐůŽƐƚƌŝĚŝĂůŝŶǀĂƐŝŽŶŽĨŚĞĂůƚŚLJŵƵƐĐůĞƚŝƐƐƵĞ;ƌŚĂďĚŽŵLJŽůLJƐŝƐͿ
&ŽŽĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͗ x x
hƐƵĂůůLJĐĂƵƐĞĚďLJdLJƉĞƐƚƌĂŝŶƐ;ƉƌŽĚƵĐĞƐŚĞĂƚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƐƉŽƌĞƐͿ LJƚŽƚŽdžŝŶŵĞĚŝĂƚĞĚ
'ĂŶŐƌĞŶŽƵƐĂƉƉĞŶĚŝĐŝƚŝƐ EĞĐƌŽƚŝnjŝŶŐĞŶƚĞƌŝƚŝƐ ŝůŝĂƌLJƚƌĂĐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͗ 'ĂƐƚĞƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĞŶƚĞƌŝƚŝƐŶĞĐƌŽƚŝĐĂŶƐ x
ƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ͘ƉĞƌĨƌŝŶŐĞŶƐƚLJƉĞ
ŵƉŚLJƐĞŵĂƚŽƵƐĐŚŽůĞĐLJƐƚŝƚŝƐ hƌŽŐĞŶŝƚĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ;ŵLJŽŐůďŝŶƵƌŝĂͿ >KZdKZz/'EK^/^͗
^ƉĞĐŝŵĞŶ͗ R tŽƵŶĚƐǁĂďƐ R ŚƵŵĂŶĨĂĞĐĞƐ R ŶĞĐƌŽƐĞĚƚŝƐƐƵĞ R ŵƵƐĐůĞĨƌĂŐŵĞŶƚƐ͕ R ĞdžƵĚĂƚĞƐĨƌŽŵĂĐƚŝǀĞƉĂƌƚƐĞƚĐ͘ x DŝĐƌŽƐĐŽƉLJ͗ R 'ƌĂŵнǀĞ͕ŶŽŶͲŵŽƚŝůĞ͕ĐĂƉƐƵůĂƚĞĚďĂĐŝůůŝ͘ R ^ƉŽƌĞƐĂƌĞƌĂƌĞůLJŽďƐĞƌǀĞĚŝŶů͘ƉĞƌĨƌŝŶŐĞŶƐ x ƵůƚƵƌĞ͗ R KŶZDїŵĞĂƚƚƵƌŶĞĚƉŝŶŬďƵƚŶŽƚĚŝŐĞƐƚĞĚ R KŶďůŽŽĚĂŐĂƌїƚĂƌŐĞƚŚĞŵŽůLJƐŝƐ x EĂŐůĞƌ͛ƐZĞĂĐƚŝŽŶ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ZĂƉŝĚĚĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨů͘ƉĞƌĨƌŝŶŐĞŶƐĨƌŽŵĐůŝŶŝĐĂůƐĂŵƉůĞ x ZĞǀĞƌƐĞDWdĞƐƚ͗ R DWнǀĞ'ƌŽƵƉ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐŝƐƐƚƌĞĂŬĞĚŝŶ^Θů͘ƉĞƌĨƌŝŶŐĞŶƐŝƐƐƚƌĞĂŬĞĚ ƉĞƌƉĞŶĚŝĐƵůĂƌƚŽŝƚ͞ĂƌƌŽǁŚĞĂĚ͟;ĞŶŚĂŶĐĞĚͿŚĞŵŽůLJƐŝƐŝƐƐĞĞŶďĞƚǁĞĞŶŐƌŽǁƚŚŽĨ ů͘ƉĞƌĨƌŝŶŐĞŶƐΘ'ƌŽƵƉƐƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐ R
ϳϯ͘Ed/'EEd/KzZd/KEEWZ/W/dd/KEZd/KE ŶƚŝŐĞŶĂŶƚŝďŽĚLJƌĞĂĐƚŝŽŶ ϭ͘ WƌŝŵĂƌLJ^ƚĂŐĞ R &ŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨŐͲďĐŽŵƉůĞdž R ŐͲďĐŽŵďŝŶĞĚďLJǁĞĂŬĞƌŝŶƚĞƌŵŽůĞĐƵůĂƌĨŽƌĐĞƐ R ǀĂŶĚĞƌtĂĂůƐ͕ R ŝŽŶŝĐďŽŶĚ R ,ϮďŝŶĚŝŶŐ Ϯ͘ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJƐƚĂŐĞ R ĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶ ϯ͘ dĞƌƚŝĂƌLJƐƚĂŐĞ;ƌĞĂĐƚŝŽŶͿ͗ R >ĞĂĚƐƚŽƚŝƐƐƵĞĚĂŵĂŐĞ WƌĞĐŝƉŝƚĂƚŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶ DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚŝŽŶ͘ x x
DĂƌƌĂĐŬ;ϭϵϯϰͿƉƌŽƉŽƐĞĚƚŚĞůĂƚƚŝĐĞŚLJƉŽƚŚĞƐŝƐ tŚĞŶĂŶƚŝŐĞŶĂŶĚĂŶƚŝďŽĚLJĞdžŝƐƚŝŶŽƉƚŝŵĂůƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨůĂƚƚŝĐĞƐ;ĐƌŽƐƐͲůŝŶŬƐͿ͘
DĞƚŚŽĚ x x x
^ŽůƵďůĞĂŶƚŝŐĞŶĐŽŵďŝŶĞƐǁŝƚŚŝƚƐĂŶƚŝďŽĚLJŝŶƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĞůĞĐƚƌŽůLJƚĞƐ;EĂ/Ϳ ƚĂƐƵŝƚĂďůĞƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂŶĚƉ, ŶƚŝŐĞŶĂŶƚŝďŽĚLJĐŽŵƉůĞdžĨŽƌŵƐĂŶŝƐŽůƵďůĞƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞ͘
WůŽƚŝŶĂĐƵƌǀĞ x
dŚƌĞĞnjŽŶĞƐĂƌĞĚĞƚĞĐƚĞĚ͕/Ĩ R sĂƌLJŝŶŐĂŵŽƵŶƚƐŽĨŐĂƌĞŵŝdžĞĚĂŶĚŝŶĐƵďĂƚĞĚǁŝƚŚŽŶƐƚĂŶƚǀŽůƵŵĞŽĨĂŶƚŝƐĞƌĂ
ϭ͘ ŽŶĞŽĨŐĞdžĐĞƐƐ͗ R ŝŶƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚď R dŽŽƐŵĂůůĐŽŵƉůĞdžĞƐƚŽƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞ Ϯ͘ ƋƵŝǀĂůĞŶĐĞnjŽŶĞ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
>ĂƌŐĞůĂƚƚŝĐĞŝƐĨŽƌŵĞĚ sŝƐŝďůĞƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞƐ ϯ͘ ŽŶĞŽĨďĞdžĐĞƐƐ͗ R ŶŽƚĞŶŽƵŐŚŐ R dŽŽƐŵĂůůĐŽŵƉůĞdžĞƐƚŽƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞ͘ R R
dLJƉĞƐ ϭ͘ ZŝŶŐƚĞƐƚ R Ğ͘Ő͘ƐĐŽůŝΖƐƚŚĞƌŵŽƉƌĞĐŝƉŝƚŝŶƚĞƐƚĂŶĚƐƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐĂůůĂŶĐĞĨŝĞůĚŐƌŽƵƉŝŶŐ͘ Ϯ͘ ^ůŝĚĞĨůŽĐĐƵůĂƚŝŽŶƚĞƐƚ R sZ>ƚĞƐƚŽĨƐLJƉŚŝůŝƐ R ŶƚŝŐĞŶĂŶĚĂŶƚŝďŽĚLJĐŽŵƉůĞdžĂƌĞƐƵƐƉĞŶĚĞĚ͘͘ R dŚĞĨůŽĐĐƵůĂƚŝŽŶĐĂŶďĞŽďƐĞƌǀĞĚďLJƵƐŝŶŐŵŝĐƌŽƐĐŽƉĞ ϯ͘ dƵďĞƚĞƐƚ R <ĂŚŶƚĞƐƚŽĨƐLJƉŚŝůŝƐ ϰ͘ /ŵŵƵŶŽĚŝĨĨƵƐŝŽŶͬŽƵŶƚĞƌƵƌƌĞŶƚŝŵŵƵŶŽĞůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐ R Ğ͘Ő͘ůĞŬƚĞƐƚĨŽƌƚŽdžŝŐĞŶŝĐŝƚLJŝŶĚŝƉŚƚŚĞƌŝĂ;ĚŽƵďůĞĚŝĨĨƵƐŝŽŶͿ͘ ϱ͘ ůĞĐƚƌŽŝŵŵƵŶŽĚŝĨĨƵƐŝŽŶ R Ğ͘Ő͘ƌŽĐŬĞƚĞůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐĨŽƌƋƵĂŶƚŝƚĂƚŝǀĞĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶŽĨĂŶƚŝŐĞŶ͘ ϳϰ͘''>hd/Ed/KE ŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶ x
^ĞŶƐŝƚŝǀĞƚŚĂŶƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶĨŽƌĚĞƚĞĐƚŝŶŐĂŶƚŝďŽĚŝĞƐ͘
ŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶŝƐŽĨĨŽůůŽǁŝŶŐƚLJƉĞƐ͗ ϭ͘ ^ůŝĚĞĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶ R ƵƐĞĚĨŽƌďůŽŽĚŐƌŽƵƉŝŶŐĂŶĚĐƌŽƐƐŵĂƚĐŚŝŶŐ͘ Ϯ͘ dƵďĞĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶ R tŝĚĂůƚĞƐƚƌƵĐĞůůŽƐŝƐ R tĞŝůͲ&ĞůŝdžƌĞĂĐƚŝŽŶ R WĂƵůƵŶŶĞůƚĞƐƚ R ĐŽůĚĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶ R ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐnjƐD'ƚĞƐƚ͘ ϯ͘ ŶƚŝŐůŽďƵůŝŶ R ŽŽŵďƐƚĞƐƚ R ƵƐĞĚĨŽƌĚĞƚĞĐƚŝŶŐŝŶĐŽŵƉůĞƚĞďŽĨďƌƵĐĞůůŽƐŝƐ R ĂŶƚŝͲZŚď͘ ϰ͘ WĂƐƐŝǀĞĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶƚĞƐƚ R ƵƐĞĚƚŽĚĞƚĞĐƚď &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ďLJĂĚƐŽƌďŝŶŐƐŽůƵďůĞŐŽŶĐĂƌƌŝĞƌƉĂƌƚŝĐůĞƐƐŽƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶĐŽŶǀĞƌƚƐŝŶƚŽ ĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶƚĞƐƚ R ŵŽƌĞĐŽŶǀĞŶŝĞŶƚĂŶĚŵŽƌĞƐĞŶƐŝƚŝǀĞ͘ R Ğ͘Ő͘ZŽƐĞǁĂůůĞƌƚĞƐƚ͕ƚĞƐƚĚĞƚĞĐƚŝŶŐZĨĂĐƚŽƌďLJƵƐŝŶŐĂŵďŽĐĞƉƚŽƌ͘ ϱ͘ >ĂƚĞdžĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶƚĞƐƚ R ůĂƚĞdžĨŝdžĂƚŝŽŶƚĞƐƚ R ĨŽƌĚĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨ^K͕ZW͕ZĨĂĐƚŽƌ R ,'͖^ƚƌĞƉƚŽnjLJŵĞƚĞƐƚ͘ R ZĂƉŝĚƚĞƐƚĨŽƌĂĐƵƚĞWLJŽŐĞŶŝĐŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ ϲ͘ ZĞǀĞƌƐĞĚƉĂƐƐŝǀĞĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶ R ƐƚŝŵĂƚŝŽŶŽĨĂŶƚŝŐĞŶďLJĂĚƐŽƌďŝŶŐĂŶƚŝďŽĚLJƚŽĐĂƌƌŝĞƌƉĂƌƚŝĐůĞƐ͘ R
,ĞƚĞƌŽƉŚŝůŝĐĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶ ^ŽŵĞŽƌŐĂŶŝƐŵƐŽĨĚŝĨĨĞƌĞŶƚĐůĂƐƐŽƌƐƉĞĐŝĞƐƐŚĂƌĞĐůŽƐĞůLJƌĞůĂƚĞĚĂŶƚŝŐĞŶƐ͘ tŚĞŶƐĞƌƵŵĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐĂŐŐůƵƚŝŶŝŶ;ĂŶƚŝďŽĚLJͿŽĨŽŶĞŽƌŐĂŶŝƐŵŐŝǀĞƐĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶǁŝƚŚ ĂŶƚŝŐĞŶŽĨŽƚŚĞƌŽƌŐĂŶŝƐŵ͘ x džĂŵƉůĞƐĂƌĞ R ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐD͘'͘ĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶƚĞƐƚĨŽƌƉƌŝŵĂƌLJĂƚLJƉŝĐĂůƉŶĞƵŵŽŶŝĂ͘ R tĞŝůͲ&ĞůŝdžƌĞĂĐƚŝŽŶĨŽƌƚLJƉŚƵƐĨĞǀĞƌ R WĂƵůƵŶŶĞůůƚĞƐƚĨŝŶͲ/DE͘ x x
ϳϱ͘dzW/,zWZ^E^/d/s/dz /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ x x x x x x x x x x
ZĂƉŝĚůLJĚĞǀĞůŽƉŝŶŐŝŵŵƵŶŽůŽŐŝĐĂůƌĞĂĐƚŝŽŶ KĐĐƵƌǁŝƚŚŝŶŵŝŶƵƚĞƐ tŚĞĂůΘĨůĂƌĞƌĞĂĐƚŝŽŶ ŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŽĨĂŶĂŶƚŝŐĞŶǁŝƚŚĂŶƚŝďŽĚLJďŽƵŶĚƚŽŵĂƐƚĐĞůůƐŝŶŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐƉƌĞǀŝŽƵƐůLJƐĞŶƐŝƚŝnjĞĚƚŽ ƚŚĞĂŶƚŝŐĞŶ͘ DĂƐƚĐĞůůƐĂƌĞƚŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĐĞůůƐ͘ ŽƐŝŶŽƉŚŝůƐĂƌĞƚŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĐĞůůƐŝŶƚŚĞůĂƚĞƉŚĂƐĞƌĞĂĐƚŝŽŶ͘ ,ŝƐƚĂŵŝŶĞŝƐƚŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚŵĞĚŝĂƚŽƌ͘ />ͲϰŝƐĞƐƐĞŶƚŝĂůĨŽƌƚƵƌŶŝŶŐŽŶ/ŐƐĞĐƌĞƚŝŶŐĐĞůůƐ͘ W&ŝƐƚŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĐLJƚŽŬŝŶĞŝŶƚŚĞŝŶŝƚŝĂƚŝŽŶŽĨůĂƚĞƉŚĂƐĞƌĞĂĐƚŝŽŶ͘ DŽƐƚƉŽƚĞŶƚĞŽƐŝŶŽƉŚŝůŝĐĂĐƚŝǀĂƚŝŶŐĐLJƚŽŬŝŶĞŝƐ/>Ͳϱ͘
džĂŵƉůĞƐ x x x
hƌƚŝĐĂƌŝĂ ĂŶŐŝŽĞĚĞŵ ŚĂLJĨĞǀĞƌ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x
ƐŽŵĞĨŽƌŵƐŽĨĂƐƚŚŵĂ ĞĐnjĞŵĂ ŶĂƉŚLJůĂĐƚŝĐƐŚŽĐŬ ĂƐŽŶŝΖƐƚĞƐƚ dŚĞŽďĂůĚ^ŵŝƚŚƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ ^ĐŚƵůƚnjĂůĞƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ WƌĂƵƐŶŝƚnj<ƵƐƚŶĞƌ;W<ͿƌĞĂĐƚŝŽŶ
dLJƉĞ/ŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƚĞƐƚ x x x
/ŶũĞĐƚŝŽŶŝƐŐŝǀĞŶƐƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐůLJŽƌŝŶƚƌĂĚĞƌŵĂůůLJ;ƵƐƵĂůůLJŝŶƚŚĞĨŽƌĞĂƌŵͿ͘ dŚĞƐŝƚĞŝƐĞdžĂŵŝŶĞĚĂĨƚĞƌϮϬŵŝŶƵƚĞƐ͘ džĂŵƉůĞƐÆĂƐŽŶŝΖƐƚĞƐƚ͕ƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƚĞƐƚŝŶŐŽĨĚƌƵŐ͘
ϳϲ͘dzW//,zWZ^E^/d/s/dz /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ x x
ŶƚŝďŽĚLJŵĞĚŝĂƚĞĚͬLJƚŽƚŽdžŝĐ,LJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ ĞƉĞŶĚƐŽŶƚŚĞĂďŶŽƌŵĂůƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨ/Ő'Žƌ/ŐDĚŝƌĞĐƚĞĚĂŐĂŝŶƐƚƚŝƐƐƵĞĂŶƚŝŐĞŶƐ
dŚƌĞĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚĂŶƚŝďŽĚLJͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐ͗ KƉƐŽŶŝnjĂƚŝŽŶĂŶĚĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂŶĚ&ĐƌĞĐĞƉƚŽƌͲŵĞĚŝĂƚĞĚƉŚĂŐŽĐLJƚŽƐŝƐ x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶ džĂŵƉůĞͶΎdƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶƐ͕ƌLJƚŚƌŽďůĂƐƚŽƐŝƐĨĞƚĂůŝƐ
ŽŵƉůĞŵĞŶƚĂŶĚ&ĐƌĞĐĞƉƚŽƌŵĞĚŝĂƚĞĚŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶ x
džĂŵƉůĞƐÆ'ůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ͕ǀĂƐĐƵůĂƌƌĞũĞĐƚŝŽŶŝŶŽƌŐĂŶŐƌĂĨƚƐ͘
ŶƚŝďŽĚLJŵĞĚŝĂƚĞĚĐĞůůƵůĂƌĚLJƐĨƵŶĐƚŝŽŶ x x
ŶƚŝďŽĚŝĞƐĚŝƌĞĐƚĞĚĂŐĂŝŶƐƚĐĞůůƐƵƌĨĂĐĞƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ džĂŵƉůĞƐ͗'ƌĂǀĞƐĚŝƐĞĂƐĞĂŶĚDLJĂƐƚŚĞŶŝĂŐƌĂǀŝƐ
dŚĞƚLJƉĞsƌĞĂĐƚŝŽŶƐ x x x
LJĂŶƚŝďŽĚLJĚĞƉĞŶĚĞŶƚĐĞůůƵůĂƌĐLJƚŽƚŽdžŝĐŝƚLJ;Ϳ͘ dŚĞƚLJƉĞsƌĞĂĐƚŝŽŶƐĂƌĞƐŽŵĞƚŝŵĞƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐĂƐƵďƚLJƉĞŽĨƚŚĞƚLJƉĞ//ŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ͘ džĂŵƉůĞ͗ŵĞŵďƌĂŶŽƵƐŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐƐĞĞŶŝŶ^> &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
džĂŵƉůĞƐ x x x x x x x x x x x x x
dƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶƐ ƌLJƚŚŽďůĂƐƚŽƐŝƐĨĞƚĂůŝƐ;,ĞŵŽůLJƚŝĐĚŝƐĞĂƐĞŽĨŶĞŽŶƚĂƚĞƐͿ ůůŚĞŵŽůLJƚŝĐĂŶĞŵŝĂŽƌĂŐƌĂƵůŽĐLJƚŽƐŝƐŽƌƚŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂ WĞŵƉŚŝŐƵƐƐLJŶĚƌŽŵĞ ƵůůŽƵƐƉĞŵƉŚŝŐŽŝĚ WĞƌŶŝĐŝŽƵƐĂŶĞŵŝĂ dŚƌŽŵďŽƚŝĐƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ ĐƵƚĞƌŚĞƵŵĂƚŝĐĨĞǀĞƌ ^ŽŵĞĨŽƌŵƐŽĨǀĂƐĐƵůŝƚŝĚĞƐĂŶĚĐĞƌƚĂŝŶĚƌƵŐƌĞĂĐƚŝŽŶƐ͘ WŚĂŐŽĐLJƚŽƐŝƐŽĨƚƵŵŽƌĐĞůůƐŽƌƉĂƌĂƐŝƚĞ͘ ^ŽŵĞƌŽůĞŝŶŐƌĂĨƚƌĞũĞĐƚŝŽŶ dŚLJƌŽƚŽdžŝĐŽƐŝƐͬ'ƌĂǀĞΖƐĚŝƐĞƐĂƐ DLJĂƐƚŚĞŶŝĂŐƌĂǀŝƐ
ϳϳ͘dzW///,zWZ^E^/d/s/dz /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ x x x
/ŵŵƵŶĞĐŽŵƉůĞdžĚŝƐĞĂƐĞƐ hƐƵĂůůLJŝŶǀŽůǀĞ/ŐĂŶƚŝďŽĚŝĞƐ͘ >ĂƌŐĞĂŵŽƵŶƚƐŽĨĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐĂŶƚŝŐĞŶĐĂŶĨŽƌŵŝŵŵƵŶĞĐŽŵƉůĞdžĞƐ͗ R ǁŚŝĐŚĂƌĞŶŽƚĞĂƐŝůLJĐůĞĂƌĞĚďLJƉŚĂŐŽĐLJƚŝĐĐĞůůƐ R ĞƉŽƐŝƚĞĚŝŶŽƌŐĂŶƐ R ĐƚŝǀĂƚĞĐŽŵƉůĞŵĞŶƚ R ĂƵƐĞŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJĚĂŵĂŐĞ͘
'ůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ /ŶƐĞĐƚďŝƚĞƐ ƌƚŚƵƐƌĞĂĐƚŝŽŶ͗ x
ĞƉŽƐŝƚƐŽĨŝŵŵƵŶĞĐŽŵƉůĞdžĞƐ
,LJƉĞƌĂĐƵƚĞŐƌĂĨƚƌĞũĞĐƚŝŽŶ x x
WƌĞͲĞdžŝƐƚŝŶŐĂŶƚŝďŽĚLJĂŐĂŝŶƐƚĚŽŶŽƌŐƌĂĨƚĂŶƚŝŐĞŶƐĐĂŶĐĂƵƐĞ dŚŝƐĨŽƌŵŽĨƌĞũĞĐƚŝŽŶŽĐĐƵƌƐǁŝƚŚŝŶŵŝŶƵƚĞƐŽƌŚŽƵƌƐĂĨƚĞƌƚƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶ
^ĞƌƵŵƐŝĐŬŶĞƐƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ĨŽůůŽǁŝŶŐƚŚĞŝŶũĞĐƚŝŽŶŽĨĂŶĂŶƚŝͲƚŽdžŝŶ
^> x
ŶƚŝŶƵĐůĞĂƌĂŶƚŝďŽĚLJƐƉĞĐŝĨŝĐĨŽƌ^>ŝƐŶƚŝĚƐE
,LJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƉŶĞƵŵŽŶŝƚŝƐ x x
/ŵŵƵŶŽůŽŐŝĐĂůůLJŵĞĚŝĂƚĞĚƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽĂŶĞdžƚƌŝŶƐŝĐĂŶƚŝŐĞŶ ŝŶǀŽůǀĞƐ R ŝŵŵƵŶĞĐŽŵƉůĞdž;dLJƉĞ///Ϳ R ĐĞůůŵĞĚŝĂƚĞĚ;dLJƉĞ/sͿŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƌĞĂĐƚŝŽŶƐ͘
KƚŚĞƌdžĂŵƉůĞƐ x x x x
ZŚĞƵŵĂƚŽŝĚĂƌƚŚƌŝƚŝƐ ůŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ WE ,ĞŶŽĐŚͲ^ĐŚŽŶůĞŝŶƉƵƌƉƵƌĂ
dLJƉĞ///ŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJdĞƐƚ x x x
dŽdžŝŶŝƐŐŝǀĞŶŝŶƚƌĂĚĞƌŵĂůůLJĂŶĚƚŚŝƐƚŽdžŝŶƌĞĂĐƚƐǁŝƚŚĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐĂŶƚŝƚŽdžŝŶ WƌŽĚƵĐĞůŽĐĂůƚLJƉĞŽĨƚLJƉĞ///ŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ͕ŝ͘Ğ͘ƌƚŚƵƐƌĞĂĐƚŝŽŶ͘ džĂŵƉůĞÆ^ĐŚŝĐŬƚĞƐƚ͘
ϳϴ͘dzW/s,zWZ^E^/d/s/dz /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ x x x x x
ĞůůͲDĞĚŝĂƚĞĚͿZĞĂĐƚŝŽŶƐͬĞůĂLJĞĚͲƚLJƉĞŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJͬĂŶƚŝďŽĚLJͲŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ /ŶǀŽůǀĞƌĞĂĐƚŝŽŶƐďLJŵĞŵŽƌLJĐĞůůƐ͘ ZĞĂĐƚŝŽŶƐĂƌĞĚĞůĂLJĞĚďLJŽŶĞŽƌŵŽƌĞĚĂLJƐ;ĚĞůĂLJĞĚƚLJƉĞŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJͿ͘ ĞůĂLJŝƐĚƵĞƚŽŵŝŐƌĂƚŝŽŶŽĨŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐĂŶĚdĐĞůůƐƚŽƐŝƚĞŽĨĨŽƌĞŝŐŶĂŶƚŝŐĞŶƐ͘ ZĞĂĐƚŝŽŶƐĂƌĞĨƌĞƋƵĞŶƚůLJĚŝƐƉůĂLJĞĚŽŶƚŚĞƐŬŝŶ͗ŝƚĐŚŝŶŐ͕ƌĞĚŶĞƐƐ͕ƐǁĞůůŝŶŐ͕ƉĂŝŶ͘
WĞĂŬĂĐƚŝŽŶƚŝŵĞ x
ĂĨƚĞƌϮϰŚŽƵƌƐ
/ŶŝƚŝĂƚĞĚďLJ x
ĂĐƚŝǀĂƚĞĚdͲůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/ŶĐůƵĚĞƐ ϭ͘ ĞůĂLJĞĚƚLJƉĞŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJͲŵĞĚŝĂƚĞĚďLJͲϰdĐĞůůƐ͘ Ϯ͘ dͲĐĞůůŵĞĚŝĂƚĞĚĐLJƚŽƚŽdžŝĐŝƚLJͲŵĞĚŝĂƚĞĚďLJϴͲdĐĞůůƐ͘ džĂŵƉůĞƐ x x x x x x x x x x x
dƵďĞƌĐƵůŝŶƚĞƐƚ >ĞƉƌŽŵŝŶƚĞƐƚ &ĂŝƌůĞLJƐ;^ĐŚŝƐƚŽƐŽŵŝĂƐŝƐͿƚĞƐƚ &ƌŝĞΖƐ;>'sͿƚĞƐƚ 'ƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶ ŽŶƚĂĐƚĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐ ĞĨĞŶĐĞĂŐĂŝŶƐƚŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌƉĂƚŚŽŐĞŶ dLJƉĞ/ůĞƉƌĂƌĞĂĐƚŝŽŶ 'ƌĂĨƚƌĞũĞĐƚŝŽŶ ZĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽǀŝƌƵƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ ZĞĂĐƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚƚƵŵŽƵƌĐĞůůƐ
dLJƉĞ/sŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJdĞƐƚ x x x x
/ŶũĞĐƚŝŽŶŝƐŐŝǀĞŶŝŶƚƌĂĚĞƌŵĂůůLJŽŶƚŚĞĨůĞdžŽƌĂƐƉĞĐƚŽĨƚŚĞĨŽƌĞĂƌŵ͘ dŚĞƐŝƚĞŝƐĞdžĂŵŝŶĞĚĂĨƚĞƌϰϴͲϳϮŚŽƵƌƐ͘ /ŶĚƵƌĂƚŝŽŶŽĨŐƌĞĂƚĞƌƚŚĂŶϭϬŵŵŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐƉŽƐŝƚŝǀĞ͘ džĂŵƉůĞƐÆdƵďĞƌĐƵůŝŶƚĞƐƚ͕>ĞƉƌŽŵŝŶƚĞƐƚ
ϳϵ͘/EdZ>h
dŚĞůƉĞƌͶϭ;d,ϭͿƐĞĐƌĞƚĞƐÆ/>ͲϮĂŶĚŝŶƚĞƌĨĞƌŽŶ dŚĞůƉĞƌͶϮ;d,ϮͿƐĞĐƌĞƚĞƐÆ/>Ͳϰ͕/>Ͳϱ͕/>Ͳϲ͕/>Ͳϭϯ
/ŶƚĞƌůĞƵŬŝŶͲϭ />ϭĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚŝƐŶĂŬŝŶƌĂ WƌŝŶĐŝƉĂůůLJƐĞĐƌĞƚĞĚďLJ͗ R ŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐ R ŵŽŶŽĐLJƚĞƐ R ĞƉŝƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐ͘ x KƚŚĞƌƐŽƵƌĐĞƐĂƌĞ͗ R ůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ R ĨŝďƌŽďůĂƐƚƐ x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐ͘ x /ŵŵƵŶŽůŽŐŝĐĂůĞĨĨĞĐƚƐͲ R ĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨdĐĞůůƐĨŽƌƚŚĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨ/>ͲϮ͘ R ĐĞůůƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝŽŶĂŶĚĂŶƚŝďŽĚLJƐLJŶƚŚĞƐŝƐ R EĞƵƚƌŽƉŚŝůĐŚĞŵŽƚĂdžŝƐĂŶĚŝŶĐƌĞĂƐĞĚWDEƌĞůĞĂƐĞĨƌŽŵďŽŶĞŵĂƌƌŽǁ͘ R /ŶĐƌĞĂƐĞƐďŽĚLJƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ;ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞŶĚŽŐĞŶŽƵƐƉLJƌŽŐĞŶͿ͘ R
/ŶƚĞƌůĞƵŬŝŶͲϮ x x x x x
/ŶĚƵĐĞƐƚŚĞƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝŽŶŽĨƌĞƐƉŽŶƐŝǀĞdͲĐĞůůƐ͘ WůĂLJƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƉĂƌƚŝŶ͗ ĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨŶĂŢǀĞϰнdĐĞůůƐ ŝŶŝƚŝĂƚŝŽŶŽĨĐĞůůŵĞĚŝĂƚĞĚŝŵŵƵŶĞƌĞƐƉŽŶƐĞ WƌŽĚƵĐĞĚďLJdŚĞůƉĞƌĐĞůůƐϭ͘
/ŶƚĞƌůĞƵŬŝŶͲϯ x x
^ĞĐƌĞƚĞĚďLJdŚĞůƉĞƌϮĐĞůůƐ ZĞŐƵůĂƚĞƐďůŽŽĚͲĐĞůůƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘
/ŶƚĞƌůĞƵŬŝŶͲϱͬŽƐŝŶŽƉŚŝůĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚŝŽŶĨĂĐƚŽƌ;&Ϳ x
/ƚƌĞŐƵůĂƚĞƐĞŽƐŝŶŽƉŚŝůŐƌŽǁƚŚĂŶĚĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ
ůŶƚĞƌůĞƵŬŝŶͲϳ;/>ͲϳͿ x x
WƌŽĚƵĐĞĚďLJƐƉůĞĞŶĂŶĚďŽŶĞŵĂƌƌŽǁƐƚƌŽŵĂůĐĞůůƐ͘ /ƚĂĐƚƐĂƐĂŶĚdĐĞůůŐƌŽǁƚŚĨĂĐƚŽƌ͘
/>Ϯϴ x x
ŚĂƌďŽƌŝŶŐŐĞŶĞƚŝĐǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝŶ/>Ϯϴ ƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚŚĞƉĂƚŝƚŝƐŵĂLJŶŽƚƌĞƐƉŽŶĚǁĞůůƚŽƚƌĞĂƚŵĞŶƚǁŝƚŚŝŶƚĞƌĨĞƌŽŶ
ϴϬ͘EĞŝƐƐĞƌŝĂŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂĞ͗ĂƐŝĐƐ x x x x x x
EĞŝƐƐĞƌŝĂŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂĞŝƐĂŶĞdžĐůƵƐŝǀĞŚƵŵĂŶƉĂƚŚŽŐĞŶ ^ŽŵĞƐƚƌĂŝŶƐŽĨEĞŝƐƐĞƌŝĂŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂĞŵĂLJĐĂƵƐĞĚŝƐƐĞŵŝŶĂƚĞĚĚŝƐĞĂƐĞ ĐƵƚĞƵƌĞƚŚƌŝƚŝƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŝŶŵĂůĞƐŝŶEĞŝƐƐĞƌŝĂŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂĞ 'ŽŶŽĐŽĐĐƵƐĐĂŶďĞŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚďLJďĞŝŶŐĨĞƌŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨŐůƵĐŽƐĞ dŚĞĞůĞĐƚƌŽŶƚƌĂŶƐƉŽƌƚƐLJƐƚĞŵŽĨEĞŝƐƐĞƌŝĂŝƐůŽĐĂƚĞĚŽŶLJƚŽƉůĂƐŵŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ ŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚŝŶŐĨĞĂƚƵƌĞŽĨEĞŝƐƐĞƌŝĂŐŽŶŽĐŽĐĐƵƐĨƌŽŵEĞŝƐƐĞƌŝĂŵĞŶŝŶŐŝƚŝĚĞƐŝƐDĂůƚŽƐĞ ĨĞƌŵĞŶƚĂƚŝŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
dŚĞǀŝƌƵůĞŶĐĞĨĂĐƚŽƌŽĨEŝƐƐĞƌŝĂŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂĞŝŶĐůƵĚĞƐDƉƌŽƚĞŝŶƐ EŝƐƐĞƌŝĂŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂĞĂƵƐĞƐƚƌŝĐƚƵƌĞŽĨƵƌĞƚŚƌĂ EŝƐƐĞƌŝĂŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂĞ/ŶǀŽůǀĞƐƐĞŵŝŶĂůǀĞƐŝĐůĞƐĂŶĚƐƉƌĞĂĚƐƚŽĞƉŝĚŝĚLJŵŝƐ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌEŝƐƐĞƌŝĂŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂĞŝƐĐĞĨƚƌŝĂdžŽŶĞ ^ĞůĞĐƚŝǀĞŵĞĚŝĂĨŽƌE͘ŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂĞŝƐdŚĂLJĞƌŵĂƌƚŝŶŵĞĚŝĂ 'ĞŶƵƐŶĞŝƐƐĞƌŝĂŝƐ'ƌĂŵŶĞŐĂƚŝǀĞĚŝƉůŽĐŽĐĐŝ
ϴϭ͘EĞŝƐƐĞƌŝĂŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂĞ͗ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ džĐůƵƐŝǀĞŚƵŵĂŶƉĂƚŚŽŐĞŶ ^ŽŵĞƐƚƌĂŝŶƐŵĂLJĐĂƵƐĞĚŝƐƐĞŵŝŶĂƚĞĚĚŝƐĞĂƐĞ ĐƵƚĞƵƌĞƚŚƌŝƚŝƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŝŶŵĂůĞƐ E͘ŐŽŶŽƌƌŚĞĂĐĂƵƐĞƐ^ĂůƉŝŶŐŝƚŝƐĂŶĚĞƌǀŝĐŝƚŝƐ ƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐĐĂƌƌŝĂŐĞŽĨŐŽŶŽĐŽĐĐĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶĨĞŵĂůĞŝƐĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶĞŶĚŽĐĞƌǀŝdž 'ŽŶŽĐŽĐĐĂůǀĂŐŝŶŝƚŝƐŽĐĐƵƌƐŝŶŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ DŽƐƚƉĂƚŝĞŶƚƐƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚƐLJŵƉƚŽŵƐŽĨĚLJƐƵƌŝĂŝŶŐŽŶŽĐŽĐĐĂůƵƌĞƚŚƌŝƚŝƐ 'ŽŶŽĐŽĐĐĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐƉƌĞĂĚƐďLJĂƐĐĞŶĚŝŶŐƌŽƵƚĞĂŶĚ/ŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨĂĚũĂĐĞŶƚƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ sĂŐŝŶĂŝƐŶŽƚĂĨĨĞĐƚĞĚďLJŐŽŶŽĐŽĐĐĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ ŚůĂŵLJĚŝĂƚƌĂĐŚŽŵĂƚŝƐĐĂŶďĞŝƐŽůĂƚĞĚŝŶƵƉƚŽϱϬйŽĨǁŽŵĞŶǁŝƚŚŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂĂŶĚďĞĐĂƵƐĞ ǁŽŵĞŶƚƌĞĂƚĞĚĨŽƌŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂŽŶůLJŵĂLJƐŽŽŶŐŽŽŶƚŽĚĞǀĞůŽƉŚůĂŵLJĚŝĂŽƌƉĞůǀŝĐŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJ ĚŝƐĞĂƐĞ;W/Ϳ͕ĂŶLJǁŽŵĂŶƌĞĐĞŝǀŝŶŐƚƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂƐŚŽƵůĚĂůƐŽďĞƚƌĞĂƚĞĚĨŽƌŚůĂŵLJĚŝĂ x ZĞĐƵƌƌĞŶƚEĞŝƐƐĞƌŝĂŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐĂƌĞƉƌĞĚŝƐƉŽƐĞĚďLJůĂƚĞĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĐŽŵƉŽŶĞŶƚĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ x ŽŵƉůĞŵĞŶƚŶĞĐĞƐƐĂƌLJĨŽƌŶĞŝƐƐĞƌŝĂŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂƌĞϱ͕ϲĂŶĚϳŐŽŶŽĐŽĐĐĂůƵƌĞƚŚƌŝƚŝƐ x x x x x x x x x x
ϴϮ͘EĞŝƐƐĞƌŝĂŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂĞ͗ŝĂŐŶŽƐŝƐĂŶĚdƌĞĂƚŵĞŶƚ x x x
ĞƐƚƐŝƚĞƚŽŽďƚĂŝŶĂƐǁĂďŝŶĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐŐŽŶŽƌƌŚĞĂƐŚŽƵůĚďĞĞŶĚŽĐĞƌǀŝdž͘ 'ŽŶŽĐŽĐĐŝƉƌŽĚƵĐĞƐďĞƚĂůĂĐƚĂŵĂƐĞ͕ƌĞŶĚĞƌŝŶŐƉĞŶŝĐŝůůŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶĞĨĨĞĐƚŝǀĞ͘ &ŽƌƵŶĐŽŵƉůŝĐĂƚĞĚŐŽŶŽĐŽĐĐĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶĐĞĨƚƌŝĂdžŽŶĞŝƐK;ĂůŽŶŐǁŝƚŚĂnjŝƚŚƌŽŵLJĐŝŶŽƌĚŽdžLJĐLJĐůŝŶ ƚŽĐŽǀĞƌĐŚůĂŵLJĚŝĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶͿ
ϴϯ͘ůŽƐƚƌŝĚŝƵŵƚĞƚĂŶŝ͗ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ /ŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐĂĐƋƵŝƌĞĚďLJ x x x x
EŽƚƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞĚĨƌŽŵƉĞƌƐŽŶƚŽƉĞƌƐŽŶ͕ŝ͘Ğ͘ŚĞƌĚŝŵŵƵŶŝƚLJŝƐŶŽƚƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞ DŝŶŝŵƵŵůĞƚŚĂůŚƵŵĂŶĚŽƐĞŽĨĞdžŽƚŽdžŝŶŝƐϮ͘ϱŶŐͬŬŐ͘ ^ĞĞŶŵŽƌĞŽĨƚĞŶŝŶƚŚĞƐƵŵŵĞƌƐĞĂƐŽŶĂŶĚŝŶŚŽƚ͕ĚĂŵƉĐůŝŵĂƚĞƐǁŝƚŚƐŽŝůƌŝĐŚŝŶŽƌŐĂŶŝĐŵĂƚƚĞƌ͘ tŽƵŶĚƐĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚǁŝƚŚĨĞĐĂůŵĂƚƚĞƌĂŶĚƐŽŝůĂƌĞŵŽƐƚƉƌŽŶĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
^LJŵƉƚŽŵƐ x x x x x
^LJŵƉƚŽŵƐĂƌĞĚƵĞƚŽƚŚĞĞĨĨĞĐƚŽĨƚŽdžŝŶ͘ dĞƚĂŶŽƐƉĂƐŵŝŶ;ŶĞƵƌŽƚŽdžŝŶͿŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƚĞƚĂŶƵƐ͘ DĞĚŝĂŶƚŝŵĞŽĨŽŶƐĞƚĂĨƚĞƌŝŶũƵƌLJŝƐϳĚĂLJƐ͘ WĞƌŝŽĚŽĨŽŶƐĞƚŝŶƚĞƚĂŶƵƐƌĞĨĞƌƐƚŽƚŚĞƚŝŵĞďĞƚǁĞĞŶĨŝƌƐƚƐLJŵƉƚŽŵƚŽƐƉĂƐŵ ^ŝŶƵƐƐĂƌĚŽŶŝƵƐ͗ R ^ƉĂƐŵƐŽĨĨĂĐŝĂůĂŶĚďƵĐĐĂůŵƵƐĐůĞƐ͘
ϴϰ͘ůŽƐƚƌŝĚŝƵŵƚĞƚĂŶŝ͗ŝĂŐŶŽƐŝƐ͕ƚƌĞĂƚŵĞŶƚĂŶĚWƌĞǀĞŶƚŝŽŶ ŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨƚĞƚĂŶƵƐ ϭ͘ DƵƐĐůĞĞŶnjLJŵĞůĞǀĞůƐŵĂLJďĞƌĂŝƐĞĚ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƚĞƚĂŶƵƐ ϭ͘ ŶƚŝŵŝĐƌŽďŝĂůƚŚĞƌĂƉLJ Ϯ͘ ŶƚŝƚŽdžŝŶ͗Ͳ R ,ƵŵĂŶƚĞƚĂŶƵƐŝŵŵƵŶĞŐůŽďƵůŝŶĞ;d/'ͿŝƐƚŚĞƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞ͘ R ĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚǁŝƚŚŝŶƚŝŵĞŝƚŶĞƵƚƌĂůŝnjĞƐƚĞƚĂŶƵƐƚŽdžŝŶĂŶĚƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚůLJůŽǁĞƌƐƚŚĞŵŽƌƚĂůŝƚLJ R ^ĞƌŝŽƵƐǁŽƵŶĚнƵŶĐĞƌƚĂŝŶĂďŽƵƚŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶƐŚŽƵůĚƌĞĐĞŝǀĞďŽƚŚ ϭ͘ dĞƚĂŶƵƐƚŽdžŽŝĚ;ĂĐƚŝǀĞŝŵŵƵŶŝƚLJͿ Ϯ͘ dĞƚĂŶƵƐŝŵŵƵŶĞŐůŽďƵůŝŶ;WĂƐƐŝǀĞŝŵŵƵŶŝƚLJͿ WƌĞǀĞŶƚŝŽŶ ĐƚŝǀĞŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶ x x x x x
WƌŽƚĞĐƚŝǀĞůĞǀĞůŽĨĂŶƚŝƚŽdžŝŶхϬ͘Ϭϭ/hͬŵůƐĞƌƵŵ ĐƚŝǀĞŝŵŵƵŶŝƚLJŽĨĨĞƌĞĚďLJƚĞƚĂŶƵƐƚŽdžŽŝĚŝƐĞĨĨĞĐƚŝǀĞŝŶϭϬϬйŽĨƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐ ĚƐŽƌďĞĚƚŽdžŽŝĚĂƌĞŵŽƌĞďĞŶĞĨŝĐŝĂů ^ŚŽƵůĚŶĞǀĞƌĨƌĞĞnjĞ DŽŶŽǀĂůĞŶƚsĂĐĐŝŶĞ͗ R ϮĚŽƐĞŽĨƉƵƌŝĨŝĞĚƚĞƚĂŶƵƐƚŽdžŽŝĚ;/dͿƐŚŽƵůĚďĞŐŝǀĞŶĂƚŝŶƚĞƌǀĂůŽĨϭͲϮŵŽŶƚŚ R /ƐƚƐƚĞƌĂĨƚĞƌϭLJĞĂƌŽĨϮŶĚĚŽƐĞ͘ R ϮŶĚƐƚĞƌĂĨƚĞƌϱLJĞĂƌƐŽĨϯƌĚĚŽƐĞ͘
ŽŵďŝŶĞĚsĂĐĐŝŶĞ͗ x
Wd͘
WĂƐƐŝǀĞŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
,ƵŵĂŶƚĞƚĂŶƵƐŚLJƉĞƌŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶ;d/'ͿŝƐďĞƐƚƉƌŽƉŚLJůĂĐƚŝĐƚŽƵƐĞ͘ dŽdžŝŶĂůƌĞĂĚLJďŽƵŶĚƚŽŶĞƵƌĂůƚŝƐƐƵĞŝƐŶŽƚĂĨĨĞĐƚĞĚ͘
ŽŵďŝŶĞĚĂĐƚŝǀĞĂŶĚƉĂƐƐŝǀĞŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶ͗ x x x x x x x
WĂƚŝĞŶƚŝƐŐŝǀĞŶd/'ŝŶŽŶĞĂƌŵ ddŝŶŽƚŚĞƌĂƌŵ &ŽůůŽǁĞĚďLJĂŶŽƚŚĞƌĚŽƐĞŽĨddϲǁĞĞŬƐůĂƚĞƌĂŶĚƚŚŝƌĚĚŽƐĞϭLJĞĂƌůĂƚĞƌ͘ d/'ĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚĚƵƌŝŶŐƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͘ dŚĞƉƵƌƉŽƐĞŽĨĂŶƚŝƚŽdžŝŶŝƐĨŽƌŝŵŵĞĚŝĂƚĞƚĞŵƉŽƌĂƌLJƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ dŚĞƉƵƌƉŽƐĞŽĨƚĞƚĂŶƵƐƚŽdžŽŝĚŝƐĨŽƌůŽŶŐůĂƐƚŝŶŐƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ddŝƐƵƐĞĨƵůĞǀĞŶĂĨƚĞƌϭϮŚŽƵƌƐŚĂǀĞĞůĂƉƐĞĚĨŽůůŽǁŝŶŐŝŶũƵƌLJ͘
WƌĞŐŶĂŶĐLJ WƌŝŵŝŐƌĂǀŝĚĂ x x x
dĞƚĂŶƵƐƚŽdžŽŝĚƐĂƉƉĞĂƌƐĂĨĞĚƵƌŝŶŐƉƌĞŐŶĂŶĐLJ Ϭ͘ϱŵůƚĞƚĂŶƵƐƚŽdžŽŝĚŝƐŐŝǀĞŶĂƚϲǁĞĞŬƐŝŶƚĞƌǀĂůĨŽƌϮƚŝŵĞƐ dŚĞĨŝƌƐƚŽŶĞƚŽďĞŐŝǀĞŶďĞƚǁĞĞŶϭϲͲϮϰǁĞĞŬƐ͘
DƵůƚŝŐƌĂǀŝĚĂ;ĐŽŵƉůĞƚĞůLJŝŵŵƵŶŝnjĞĚŝŶůĂƐƚϱLJĞĂƌƐͿ͗ x
ϭƐƚĞƌĚŽƐĞŝƐƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚ
DƵůƚŝŐƌĂǀŝĚĂ;ƉĂƌƚŝĂůůLJŝŵŵƵŶŝnjĞĚŝŶƉƌĞǀŝŽƵƐƉƌĞŐŶĂŶĐLJŝŶůĂƐƚϱLJĞĂƌƐͿ͗ x
ϮĚŽƐĞƐ͕ϭŵŽŶƚŚĂƉĂƌƚ͕ĂĨƚĞƌ/ƚƌŝŵĞƐƚĞƌ͘
DƵůƚŝŐƌĂǀŝĚĂ;ƵŶŝŵŵƵŶŝnjĞĚŝŶƉƌĞǀŝŽƵƐƉƌĞŐŶĂŶĐLJŝŶůĂƐƚϱLJĞĂƌƐͿ͗ x
ϮĚŽƐĞƐ͕/ŵŽŶƚŚĂƉĂƌƚ͕ĂĨƚĞƌ/ƚƌŝŵĞƐƚĞƌ
DƵůƚŝŐƌĂǀŝĚĂ;ĐŽŵƉůĞƚĞůLJŝŵŵƵŶŝnjĞĚŝŶƉƌĞǀŝŽƵƐƉƌĞŐŶĂŶĐLJĞĂƌůŝĞƌƚŚĂŶϱLJĞĂƌƐͿ͗ x
ϮĚŽƐĞƐ͕/ŵŽŶƚŚĂƉĂƌƚ͕ĂĨƚĞƌ/ƚƌŝŵĞƐƚĞƌ͘
ϴϱ͘ĂĐŝůůƵƐŶƚŚƌĂdž DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x x
ĂĐŝůůŝĂƌƌĂŶŐĞĚŝŶĂŵƐƚŝĐŬͬďŽdžĐĂƌůŝŬĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ͘ KŶƐƚĂŝŶŝŶŐǁŝƚŚƉŽůLJĐŚƌŽŵĞŵĞƚŚLJůĞŶĞďůƵĞ͕ŝƚƐŚŽǁƐDΖ&ĂĚLJĞĂŶƐƌĞĂĐƚŝŽŶ͖ǁŚŝĐŚƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐ ĐĂƉƐƵůĂƌŵĂƚĞƌŝĂů͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
^ƉŽƌĞƐͲ R hƐĞĚŝŶďŝŽůŽŐŝĐĂůǁĂƌĨĂƌĞŽƌďŝŽƚĞƌŽƌŝƐŵ͘ R &ŽƌŵĞĚŝŶĐƵůƚƵƌĞŽƌƐŽŝůďƵƚŶĞǀĞƌŝŶĂŶŝŵĂůďŽĚLJ͘ R EŽƚĐĂƵƐĞďƵůŐŝŶŐŽĨǀĞŐĞƚĂƚŝǀĞĐĞůůƐ;ŝŶĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶŽĨĐůŽƐƚƌŝĚŝĂƐƉŽƌĞƐͿ͘
ƵůƚƵƌĞ ^ĞůĞĐƚŝǀĞŵĞĚŝƵŵ͗ R W>dŵĞĚŝƵŵ͘ x KŶŐĂƌƉůĂƚĞƐͲ R ĨƌŽƐƚĞĚŐůĂƐƐĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞƐĞĞŶ͘ R KŶŵŝĐƌŽƐĐŽƉLJŝƚŚĂƐDĞĚƵƐĂŚĞĂĚĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ͘ x KŶ'ĞůĂƚŝŶƐƚĂďͲ R ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐ/ŶǀĞƌƚĞĚ&ŝƌƚƌĞĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ͘ x
s/Zh>E&dKZ^͗ ϭͿĂƉƐƵůĂƌƉŽůLJƉĞƉƚŝĚĞͲ x
ĂƐŝƐŽĨůŝǀĞĂƚƚĞŶƵĂƚĞĚĂŶƚŚƌĂdžƐƉŽƌĞǀĂĐĐŝŶĞ͘
ϮͿŶƚŚƌĂdžƚŽdžŝŶ ŽŵƉůĞdžŽĨƚŚƌĞĞĨƌĂĐƚŝŽŶƐ͗ ĂͿdŚĞĞĚĞŵĂĨĂĐƚŽƌ;&ŽƌĨĂĐƚŽƌ/Ϳ ďͿdŚĞƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞĂŶƚŝŐĞŶĨĂĐƚŽƌ;WŽƌĨĂĐƚŽƌ//Ϳ ĐͿdŚĞůĞƚŚĂůĨĂĐƚŽƌ;>&ŽƌĨĂĐƚŽƌ///Ϳ ϴϲ͘ĂĐŝůůƵƐŶƚŚƌĂdž͗ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶ͕ŝĂŐŶŽƐŝƐĂŶĚƚƌĞĂƚŵĞŶƚ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͗ x x x x
ŶƚŚƌĂdžŝƐĂnjŽŽŶŽƐĞƐ ΗDĂŶŝƐƌĞůĂƚŝǀĞůLJƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽŝŶĨĞĐƚŝŽŶǁŝƚŚ͘ĂŶƚŚƌĂĐŝƐΗ &ĞǁĂƐŽŶĞƚŽƚŚƌĞĞƐƉŽƌĞƐŵĂLJďĞĂĚĞƋƵĂƚĞƚŽĐĂƵƐĞĚŝƐĞĂƐĞŝŶƐŽŵĞƐĞƚƚŝŶŐ ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽdŚĞtŽƌŬŵĞŶΖƐŽŵƉĞŶƐĂƚŝŽŶĐƚ͕ϭϵϮϯ͕ŶƚƌĂdžŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂŶŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶĂůĚŝƐĞĂƐĞ
&ŽƌŵƐ ϭ͘ƵƚĂŶĞŽƵƐĂŶƚŚƌĂdž &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x
ƵƚĂŶĞŽƵƐĂŶƚŚƌĂdžŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶ͘ dŚĞǁŚŽůĞĂƌĞĂŝƐĐŽŶŐĞƐƚĞĚĂŶĚĞĚĞŵĂƚŽƵƐ dŚĞůĞƐŝŽŶƐƚĂƌƚƐĂƐŵĂĐƵůĞ WƌŽŐƌĞƐƐƚŚƌŽƵŐŚƉĂƉƵůĂƌĂŶĚǀĞƐŝĐƵůĂƌŽƌƉƵƐƚƵůĂƌƐƚĂŐĞƐ &ŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨĂŶƵůĐĞƌǁŝƚŚĂďůĂĐŬĞŶĞĚŶĞĐƌŽƚŝĐĞƐĐŚĂƌ͘ dŚĞůĞƐŝŽŶŝƐƉĂŝŶůĞƐƐ͘ /ƚƐĐĂůůĞĚŵĂůŝŐŶĂŶƚƉƵƐƚƵůĞ͘ ,ŝĚĞƉŽƌƚĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ ƵƚĂŶĞŽƵƐĂŶƚŚƌĂdžŐĞŶĞƌĂůůLJƌĞƐŽůǀĞƐƐƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐůLJ ƵƚϭϬͲϮϬйŽĨƵŶƚƌĞĂƚĞĚƉĂƚŝĞŶƚƐŵĂLJĚĞǀĞůŽƉƐĞƉƚŝĐĞŵŝĂ͘
Ϯ͘WƵůŵŽŶĂƌLJĂŶƚŚƌĂdž x x x x
tŽŽůƐŽƌƚĞƌƐΖĚŝƐĞĂƐĞ KĐĐƵƉĂƚŝŽŶĂůŚĂnjĂƌĚĨŽƌƉĞŽƉůĞǁŚŽƐŽƌƚĞĚǁŽŽů DŽƐƚĚĂŶŐĞƌŽƵƐĨŽƌŵŽĨŝŶŚĂůĂƚŝŽŶĂůĂŶƚŚƌĂdž /ƚĐĂƵƐĞƐŚĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐƉŶĞƵŵŽŶŝĂ͘
ϯ͘/ŶƚĞƐƚŝŶĂůĂŶƚŚƌĂdž;ƌĂƌĞͿ x x x x x x x x x x x
>ĂďŽƌĂƚŽƌLJŝĂŐŶŽƐŝƐ DĐͲ&ĂĚLJĞĂŶΖƐZĞĂĐƚŝŽŶ ůŽŽĚĨŝůŵƐĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐĂŶƚŚƌĂdžďĂĐŝůůŝĂƌĞƐƚĂŝŶĞĚǁŝƚŚƉŽůLJĐŚƌŽŵĞŵĞƚŚLJůĞŶĞďůƵĞƐƚĂŝŶĨŽƌĨĞǁ ƐĞĐŽŶĚƐ džĂŵŝŶĞĚƵŶĚĞƌŵŝĐƌŽƐĐŽƉĞ ŵŽƌƉŚŽƵƐƉƵƌƉůŝƐŚŵĂƚĞƌŝĂůŝƐŶŽƚŝĐĞĚĂƌŽƵŶĚďĂĐŝůůŝ͘ dŚŝƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐƚŚĞĐĂƉƐƵůĂƌŵĂƚĞƌŝĂůĂŶĚŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨĂŶƚŚƌĂdžďĂĐŝůůŝ͘ ƵůƚƵƌĞŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨĂĐŝůůƵƐĂŶƚŚƌĂĐŝƐ KŶĂŐĂƌƉůĂƚĞ͗&ƌŽƐƚĞĚŐůĂƐƐĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ KŶŐĞůĂƚŝŶƐƚĂďĐƵůƚƵƌĞ͗/ŶǀĞƌƚĞĚĨŝƌƚƌĞĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ ƐĐŽůŝΖƐƚŚĞƌŵŽƉƌĞĐŝƉŝƚŝŶͬůĞŬΖƐŐĞůƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚŝŽŶƚĞƐƚ WĞŶŝĐŝůůŝŶ'ŝƐƚŚĞK
ϴϳ͘ĂĐƚĞƌŝŽƉŚĂŐĞ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ x
sŝƌƵƐĞƐƚŚĂƚŝŶĨĞĐƚďĂĐƚĞƌŝĂ͘
dLJƉĞƐŽĨƉŚĂŐĞƐ x x
>LJƚŝĐŽƌǀŝƌƵůĞŶƚƉŚĂŐĞƐ dĞŵƉĞƌĂƚĞŽƌƉƌŽƉŚĂŐĞƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
dĞŵƉĞƌĂƚĞƉŚĂŐĞƐ͕ŽŶƚŚĞŽƚŚĞƌŚĂŶĚ͕ĐĂŶƉĞŶĞƚƌĂƚĞƚŚĞďĂĐƚĞƌŝƵŵĂŶĚĞŶƚĞƌĂĚŽƌŵĂŶƚƐƚĂƚĞ ĐĂůůĞĚ͞ůLJƐŽŐĞŶLJ͛ŝŶǁŚŝĐŚŵŽƐƚǀŝƌĂůŐĞŶĞƐĂƌĞƌĞƉƌĞƐƐĞĚ͘
džĂŵƉůĞ x x x x
>LJƐŽŐĞŶŝĐĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŝŶĐŽƌLJŶĞďĂĐƚĞƌŝƵŵĚŝƉƚŚĞƌŝĂĐŽŶǀĞƌƚƐŝƚŝŶƚŽƉĂƚŚŽŐĞŶŝĐďĂĐƚĞƌŝĂ͘ ĨƚĞƌůLJƐŽŐĞŶŝĐĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶ͕͘ĚŝƉŚƚŚĞƌŝĂĂĐƋƵŝƌĞƐƚŚĞĂďŝůŝƚLJƚŽƉƌŽĚƵĐĞƚŽdžŝŶ͘ >LJƐŽŐĞŶŝĐĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŝƐĂůƐŽƐĞĞŶŝŶƐĂůŵŽŶĞůůĂƚLJƉŚŝĂŶĚĐůŽƐƚƌŝĚŝƵŵďŽƚƵůŝŶƵŵ͘ džŽŐĞŶŽƵƐŐĞŶĞƚŝĐŵĂƚĞƌŝĂůĐĂŶďĞŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚŝŶƚŽƚŚĞďĂĐƚĞƌŝĂůĐĞůůďLJƚŚƌĞĞŵĞƚŚŽĚƐ͗
dƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŽŶũƵŐĂƚŝŽŶ dƌĂŶƐĚƵĐƚŝŽŶ x x x
KĐĐƵƌƐǁŚĞŶďĂĐƚĞƌŝŽƉŚĂŐĞĐĂƌƌŝĞƐĂƉŝĞĐĞŽĨďĂĐƚĞƌŝĂůEĨƌŽŵŽŶĞďĂĐƚĞƌŝƵŵƚŽĂŶŽƚŚĞƌ͘ ŽŶĨŝŶĞĚƚŽƚƌĂŶƐĨĞƌŽĨĐŚƌŽŵŽƐŽŵĂůE͕ĞƉŝƐŽŵĞƐĂŶĚƉůĂƐŵŝĚŵĂLJĂůƐŽďĞƚƌĂŶƐĚƵĐĞĚ͘ WůĂƐŵŝĚŝƐĂEŵŽůĞĐƵůĞƚŚĂƚŝƐƐĞƉĂƌĂƚĞĨƌŽŵĂŶĚĐĂŶƌĞƉůŝĐĂƚĞŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚůLJŽĨĐŚƌŽŵŽƐŽŵĂů͘
:ƵƐƚĂƐƚŚĞƌĞĂƌĞƚǁŽƚLJƉĞƐŽĨƉŚĂŐĞƐ͕ƚŚĞƌĞĂƌĞƚǁŽƚLJƉĞƐŽĨƚƌĂŶƐĚƵĐƚŝŽŶ͘ x x
>LJƚŝĐƉŚĂŐĞƐĐĂƵƐĞŐĞŶĞƌĂůŝnjĞĚƚƌĂŶƐĚƵĐƚŝŽŶ͘ dĞŵƉĞƌĂƚĞƉŚĂŐĞƐĐĂƵƐĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĞĚƚƌĂŶƐĚƵĐƚŝŽŶ͘
dƌĂŶƐŵŝƚŽĨĞdžƚƌĂĐŚƌŽŵŽƐŽŵĂůŐĞŶĞƐ ĂĐƚĞƌŝŽƉŚĂŐĞƐĐĂŶĂůƐŽƚƌĂŶƐŵŝƚĞdžƚƌĂĐŚƌŽŵŽƐŽŵĂůŐĞŶĞƐ;ƉůĂƐŵŝĚƐͿ WĞŶŝĐŝůůŝŶĂƐĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŝŶƐƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐŝƐĂĐůĂƐƐŝĐĂůĞdžĂŵƉůĞŽĨƉůĂƐŵŝĚŵĞĚŝĂƚĞĚĚƌƵŐƌĞƐŝƐƚĂŶĞ ƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞĚďLJƚƌĂŶƐĚƵĐƚŝŽŶŽƌďĂĐƚĞƌŝŽƉŚĂŐĞƐ͘ x >LJƐŝƐŽĨďĂĐƚĞƌŝĂŽĐĐƵƌƐĚƵĞƚŽƌĞƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨďĂĐƚĞƌŝŽƉŚĂŐĞŝŶƚŚĞďĂĐƚĞƌŝĂ͕ŝŶůLJƚŝĐĐLJĐůĞ͘ x x
WŚĂŐĞƐƐĂLJ x
hƐĞĚĨŽƌƚŝƚƌĂƚŝŶŐŶƵŵďĞƌŽĨǀŝĂďůĞďĂĐƚĞƌŝŽƉŚĂŐĞĂŶĚĨŽƌƉƵƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨƉŚĂŐĞƐ͘
ϴϴ͘WƌŽƚĞƵƐďĂĐŝůůŝ WƌŽƚĞƵƐĚŝĨĨĞƌƐĨƌŽŵŽƚŚĞƌĞŶƚĞƌŽďĂĐƚĞƌŝĂ͗ x
ďLJƉƌĞƐĞĐĞŽĨĞŶnjLJŵĞƉŚĞŶLJůĂůĂŶŝŶĞĚĞĂŵŝŶĂƐĞ
&ĞĂƚƵƌĞƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
WĞƌŝƚƌŝĐŚŽƵƐĨůĂŐĞůůĂĞ ^ŚŽǁWůĞŽŵŽƌƉŚŝƐŵ ŐƌĂŵŶĞŐĂƚŝǀĞ
ƵůƚƵƌĞ x x x x
^ǁĂƌŵŝŶŐŐƌŽǁƚŚŽŶƐŽůŝĚŵĞĚŝĂ ^ǁĂƌŵŝŶŐŐƌŽǁƚŚŝƐĚƵĞƚŽŵŽƚŝůŝƚLJŽĨďĂĐƚĞƌŝĂ͘ W͘ŵŝƌĂďůŝƐĂŶĚW͘ǀƵůŐĂƌŝƐ ŝĞŶĞƐƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶŝƐƵƐĞĚƚŽĚĞƚĞĐƚƐǁĂƌŵŝŶŐŽĨƉƌŽƚĞƵƐ͘
ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ /ŶĨĞĐƚŝŽŶƐ x x x x x
hd/;ϮϬͲϯϬйŽĨĐŽŵƉůŝĐĂƚĞĚhd/Ϳ WŶĞƵŵŽŶŝĂ;ƉƌŝŵĂƌŝůLJŝŶŚŽƐƉŝƚĂůŝnjĞĚƉĂƚŝĞŶƚͿ /ŶƚƌĂĂďĚŽŵŝŶĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ ^ŽĨƚƚŝƐƐƵĞĂďƐĐĞƐƐ yĂŶƚŚŽŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐƉLJĞůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ
ZĞŶĂů^ƚŽŶĞƐ x x
DĂŐŶĞƐŝƵŵͲĂŵŵŽŶŝƵŵͲƉŚŽƐƉŚĂƚĞƐƚŽŶĞƐ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJƚŽƵƌŝŶĂƌLJƚƌĂĐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶ
ŝĂŐŶŽƐŝƐ hƌĞĂƐĞƚĞƐƚ x
ŝƐƚŝŶŐƵŝƐŚWƌŽƚĞƵƐŽƌŐĂŶŝƐŵƐ͕ǁŚŝĐŚƉƌŽĚƵĐĞƵƌĞĂ͕ĨƌŽŵŽƚŚĞƌĞŶƚĞƌŝĐďĂĐƚĞƌŝĂ͘
hƌŝŶĞ x x
ůŬĂůŝŶĞƵƌŝŶĞ ůŽƵĚLJǁŝƚŚƉůĞŶƚLJŽĨƉƵƐĐĞůůƐ
tĞŝůĨĞůŝdžƌĞĂĐƚŝŽŶ dŚĞďĂƐŝƐŽĨƚŚĞƚĞƐƚŝƐƚŚĞƐŚĂƌŝŶŐŽĨĂŶĂůŬĂůŝͲƐƚĂďůĞĐĂƌLJĚƌĂƚĞĂŶƚŝŐĞŶďLJƐŽŵĞƌŝĐŬĞƚƚƐŝĂĞĂŶĚ ďLJĐĞƌƚĂŝŶƐƚƌĂŝŶƐŽĨƉƌŽƚĞƵƐ x W͘ǀƵůŐĂƌŝƐKyͲϭϵĂŶĚKyͲϮĂŶĚW͘ŵŝƌĂďŝůŝƐKyͲ<͘ x
dƌĞĂƚŵĞŶƚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
WƌŽƚĞƵƐŵŝƌĂďŝůŝƐŝƐŽĨƚĞŶŝŶŚŝďŝƚĞĚďLJƉĞŶŝĐŝůůŝŶƐ
ϴϵ͘ŽƌĚĞƚĞůůĂƉĞƌƚƵƐƐŝƐ DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x x
ĂƉƐƵůĂƚĞĚ /ƚŝƐĂƐƚƌŝĐƚŚƵŵĂŶƉĂƚŚŽŐĞŶ
ƵůƚƵƌĞ x x x x x x
ŽƌĚĞƚͲ'ĞŶŐŽƵŐůLJĐĞƌŝŶĞƉŽƚĂƚŽͲďůŽŽĚĂŐĂƌŵĞĚŝƵŵŝƐĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚ͘ ŽŶƚĂŝŶƐĂŚŝŐŚƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞŽĨďůŽŽĚ;ϮϬйʹϯϬйͿƚŽŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞŝŶŚŝďŝƚŽƌƐŝŶƚŚĞĂŐĂƌ͘ DŝƐĐŚƵůŽǁΖƐĐŚĂƌĐŽĂůĂŐĂƌ WƌŽĚƵĐĞƐďŝƐĞĐƚĞĚƉĞĂƌůƐŽƌŵĞƌĐƵƌLJĚƌŽƉƐĐŽůŽŶŝĞƐ͘ ŽŶĨůƵĞŶƚŐƌŽǁƚŚƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚΗĂůƵŵŝŶŝƵŵƉĂŝŶƚΗĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ͘ ƵůƚƵƌĞĨŝůŵƐŚĂǀĞdŚƵŵďƉƌŝŶƚĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ
sŝƌƵůĞŶƚ&ĂĐƚŽƌƐ ϭ͘WĞƌƚƵƐƐŝƐƚŽdžŝŶ Ϯ͘&ŝůĂŵĞŶƚŽƵƐŚĞŵĂŐŐůƵƚŝŶŝŶ;&,ͿƐĞĐƌĞƚĞĚƉƌŽƚĞŝŶ͗ x
WŝƌĂĐLJŽĨĚŚĞƐŝŶƐ
ϯ͘dƌĂĐŚĞĂůĐLJƚŽƚŽdžŝŶ ϵϬ͘ŽƌĚĞƚĞůůĂƉĞƌƚƵƐƐŝƐ͗ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐĂŶĚĚŝĂŐŶŽƐŝƐ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ x x
tŚŽŽƉŝŶŐĐŽƵŐŚŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ͘ƉĞƌƚƵƐƐŝƐ͘ фϱйĐĂƐĞƐŝƚŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ͘ƉĂƌĂƉĞƌƚƵƐƐŝƐ͘
^ŽƵƌĐĞŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͗ x
ĂƐĞŽĨƉĞƌƚƵƐƐŝƐ;ŶŽƚĐĂƌƌŝĞƌͿ͘
^ĞĐŽŶĚĂƌLJĂƚƚĂĐŬƌĂƚĞ͗ x
,ŝŐŚ͕ŝ͘Ğ͘ϵϬй͘
ŐĞŐƌŽƵƉ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
ŝƐĞĂƐĞŽĨŝŶĨĂŶƚƐĂŶĚLJŽƵŶŐĐŚŝůĚƌĞŶ;фϱLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞͿ͘ /ŶĨĂŶƚƐĂƌĞƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞƚŽŝŶĨĞĐƚŝŽŶĨƌŽŵďŝƌƚŚďĞĐĂƵƐĞŵĂƚĞƌŶĂůĂŶƚŝďŽĚLJĚŽĞƐŶŽƚŐŝǀĞƚŚĞŵ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ͘
DŽĚĞŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ͗ x x
LJĚƌŽƉůĞƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂŶĚĚŝƌĞĐƚĐŽŶƚĂĐƚ͘ dŚĞƌŽůĞŽĨĨŽŵŝƚĞƐŝŶƚŚĞƐƉƌĞĂĚŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂƉƉĞĂƌƐƚŽďĞǀĞƌLJƐŵĂůů͕ƵŶůĞƐƐƚŚĞLJĂƌĞĨƌĞƐŚůLJ ĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚ͘
ůŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ͗ ϳͲϭϰĚĂLJƐ͘ ůŝŶŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐ x x x x x x x x x x x
ĂƚĂƌƌŚĂůƐƚĂŐĞ͗ /ŶĨĞĐƚŝǀŝƚLJŝƐŵĂdžŝŵƵŵ͘ WĂƌŽdžLJƐŵĂůƐƚĂŐĞ͗Ͳ WŽƐƚͲƚƵƐƐŝǀĞǀŽŵŝƚŝŶŐ DƵĐƵƐWůƵŐ͘ sŽŵŝƚŝŶŐǁŝƚŚĐŽƵŐŚ͘ ƉŝƐŽĚĞƐĂƌĞŽĨƚĞŶǁŽƌƐĞŶĂƚŶŝŐŚƚĂŶĚŝŶƚĞƌĨĞƌĞǁŝƚŚƐůĞĞƉ͘ DŽƐƚĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĐĐƵƌĚƵƌŝŶŐƉĂƌŽdžLJŵĂůƐƚĂŐĞ͘ WĂƌŽdžLJƐŵŝƐƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞĚďLJŶŽŝƐĞ͕ĞĂƚŝŶŐĂŶĚƉŚLJƐŝĐĂůĐŽŶƚĂĐƚ >ĞƵŬŽĐLJƚŽƐŝƐĚƵĞƚŽĂďƐŽůƵƚĞůLJŵƉŚŽĐLJƚŽƐŝƐŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝŶůĂƚĞĐĂƚĂƌƌŚĂůŽƌƉĂƌĂŽdžLJƐŵĂůƐƚĂŐĞ ŽŶǀĂůĞƐĐĞŶƚƐƚĂŐĞ
ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨWĞƌƚƵƐƐŝƐ x x x x x x x
ZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJͲ WĂƚĐŚLJƚĞůĞĐƚĂƐŝƐ ^ƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐĞŵƉŚLJƐĞŵĂ EĞƵƌŽůŽŐŝĐĂůͲ WĞƌƐŝƐƚĞŶƚƐĞŝnjƵƌĞƐ WĂƌĂƉůĞŐŝĂ ƚĂdžŝĂ͗EŽƚŽĨĐĞƌĞďĞůůĂƌŽƌŝŐŝŶ͘dŚĞƌĞŝƐŶŽŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞĐĞƌĞďĞůůƵŵŝŶWĞƌƚƵƐŝƐ
ŝĂŐŶŽƐŝƐ͗ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨƌĞĐƵƌƌĞŶƚďŽƵƚƐŽĨƐĞǀĞƌĞĐŽƵŐŚĨŽůůŽǁĞĚďLJĂŶĂƵĚŝďůĞǁŚŽŽƉƐƵŐŐĞƐƚƐĂĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨ ƉĞƌƚƵƐŝƐ͘ x ƵůƚƵƌĞŽĨŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐƌĞŵĂŝŶƐƚŚĞŐŽůĚƐƚĂŶĚĂƌĚŽĨĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ x ĞƐƚƐƉĞĐŝŵĞŶŝƐĐŽůůĞĐƚĞĚďLJŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƐƉŝƌĂƚŝŽŶ͘ x EĚĞƚĞĐƚŝŽŶďLJƉŽůLJŵĞƌĂƐĞĐŚĂŝŶƌĞĂĐƚŝŽŶ;WZͿŝŶĐƌĞĂƐĞĚƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJĂŶĚƋƵŝĐŬĞƌƌĞƐƵůƚƐ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
>LJŵƉŚŽĐLJƚŽƐŝƐ x
>LJŵƉŚŽĐLJƚĞƐŽĨƚĞŶŚĂǀĞĂǁĞŝƌĚ͞ĐůĞĨƚĞĚ͟ĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞΗ
ϵϭ͘ŽƌĚĞƚĞůůĂƉĞƌƚƵƐƐŝƐ͗ŽŶƚƌŽůŽĨǁŚŽŽƉŝŶŐĐŽƵŐŚ ϭ͘DĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨĐĂƐĞƐĂŶĚĐŽŶƚĂĐƚƐ ĂƐĞƐ͗ x
ƌLJƚŚƌŽŵLJĐŝŶŝƐƚŚĞK͘
Ϯ͘WƌĞǀĞŶƚŝŽŶďLJĂĐƚŝǀĞŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶ x
dŚĞƌĞĂƌĞƚǁŽǀĂĐĐŝŶĞƐ͗
ϭ͘tŚŽůĞĐĞůůǀĂĐĐŝŶĞ x x x x x x x x
dŚĞĂĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚǁŝƚŚƉĞƌƚƵƐƐŝƐ;ƵƐĞĚŝŶWdͿ >ŽĐĂůƉĂŝŶ͕ƐǁĞůůŝŶŐ͕ƌĞĚŶĞƐƐ &ĞǀĞƌ ŽŶǀƵůƐŝŽŶ ŶĂƉŚLJůĂdžŝƐ ,LJƉŽƚĞŶƐŝǀĞ͕ŚLJƉŽƌĞƐƉŽŶƐŝǀĞĞƉŝƐŽĚĞ ŝŶĨĂŶƚĚĞĂƚŚƐLJŶĚƌŽŵĞ͕ĂŶĚĂƵƚŝƐŵ͘ WĞƌƚƵƐƐŝƐǀĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶĐĂŶĐŽŵƉůŝĐĂƚĞƚŚĞĂůƌĞĂĚLJĂƉƉĂƌĞŶƚĂďŶŽƌŵĂůŝƚŝĞƐĂŶĚƚŚĞŝƌŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘
ŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ WƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞŶĞƵƌŽůŽŐŝĐĂůĚŝƐĞĂƐĞ;ZĞůĂƚŝǀĞͿ x /ŵŵĞĚŝĂƚĞĂŶĂƉŚLJůĂdžŝƐ x ŶĐĞƉŚĂůŽƉĂƚŚLJ x ŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶŝŶĚŝǀŝĚƵĂůхϳLJĞĂƌĂŐĞ͘ x
ĐĞůůƵůĂƌǀĂĐĐŝŶĞ x x x x x x x
&ŝǀĞĂŶƚŝŐĞŶƐƉƵƌŝĨŝĞĚĨƌŽŵƚŚĞŽƌŐĂŶŝƐŵ͗ ŚĞŵŝĐĂůůLJŽƌŐĞŶĞƚŝĐĂůůLJĚĞƚŽdžŝĨŝĞĚƉĞƌƚƵƐƐŝƐƚŽdžŝŶ;WdƚŽdžŽŝĚͿ͘ &ŝůĂŵĞŶƚŽƵƐŚĞŵĂŐŐůƵƚŝŶŝŶ ϲϵŬĂŽƵƚĞƌŵĞŵďƌĂŶĞƉƌŽƚĞŝŶ;ĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐƉĞƌƚĂĐƚŝŶͿ &ŝŵďƌŝĂůͲϮĂŶƚŝŐĞŶ &ŝŵďƌŝĂůͲϯĂŶƚŝŐĞŶƐ͘ DĂLJƉƌŽǀŝĚĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚĚŝƐĞĂƐĞďƵƚŶŽƚƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
/ƚĐĂŶĐƌĞĂƚĞĐĂƌĞĞƌĨŽƌŵŝŶĂĚƵůƚƐǁŚŝĐŚĐĂŶĂĨĨĞĐƚƚŚĞŝŶĨĂŶƚƐ͘
/ŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶ͗ x
dŚĞƉĞƌƚƵƐƐŝƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚŝŶWdǀĂĐĐŝŶĞŝƐŶŽƚƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĂĨƚĞƌƚŚĞĂŐĞŽĨϲLJĞĂƌƐ͘
dŚƌĞƐŚŽůĚůĞǀĞůŽĨŚĞƌĚŝŵŵƵŶŝƚLJ͗ x
ϵϮͲϵϰй
^ĞĐŽŶĚĂƌLJĂƚƚĂĐŬƌĂƚĞŽĨƉĞƌƚƵƐƐŝƐ͗ x
^ZŝŶƵŶŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶŚŽƵƐĞŚŽůĚĐŽŶƚĂĐƚƐŽĨƉĞƌƚƵƐƐŝƐϵϬй
ϵϮ͘ƌƵĐĞůůĂ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ x x
ƌƵĐĞůůĂŝƐĂŐĞŶƚŽĨďŝŽůŽŐŝĐĂůǁĂƌĨĂƌĞ͘ ƌƵĐĞŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚƚŚĞĐĂƵƐĂƚŝǀĞĂŐĞŶƚŽĨDĂůƚĂĨĞǀĞƌŝŶϭϴϴϳ͘
DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x
ŶŽŶĐĂƉƐƵůĂƚĞĚ
^ĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽ x x x x
ƐƵŶůŝŐŚƚ ,ĞĂƚ WĂƐƚĞƵƌŝnjĂƚŝŽŶĚĞƐƚƌŽLJƐďƌƵĐĞůůĂ dƌĂŶƐŵŝƚƚĞĚďLJƵŶƉĂƐƚĞƵƌŝnjĞĚŵŝůŬ
ƵůƚƵƌĞ x x x x
͘ďŽƌƚƵƐƌĞƋƵŝƌĞϭϬйKϮĨŽƌŐƌŽǁƚŚ;ĐĂƉŶŽƉŚŝůŝĐͿ KƚŚĞƌƚŚƌĞĞƐƉĞĐŝĞƐĐĂŶŐƌŽǁŝŶĂŝƌ͘ ƌLJƚŚƌŝƚŽůŚĂƐĂƐƉĞĐŝĂůůLJƐƚŝŵƵůĂƚŝŶŐĞĨĨĞĐƚ dŚĞďŝƉŚĂƐŝĐĐƵůƚƵƌĞŵĞĚŝƵŵƵƐĞĚĨŽƌƌƵĐĞůůĂĐƵůƚƵƌĞŝƐĂƐƚĂŶĞĚĂŵĞĚŝƵŵ͘
ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ x x
ƌƵĐĞůůĂĂďŽƌƚƵƐ;ĐĂƚƚůĞͿ ƐƵŝƐ;ŚŽŐƐͿ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
ƌĂŶƚƐ;ĚŽŐƐͿ ŵĞůŝƚĞŶƐŝƐ;^ŚĞĞƉ͕ŐŽĂƚĂŶĚĐĂŵĞůͿ
ϵϯ͘ƌƵĐĞůůŽƐŝƐ ĂƵƐĞ͗ x x x
ƌƵĐĞůůĂ DŽƐƚǀŝƌƵůĞŶƚĐĂƵƐĞŽĨďƌƵĐĞůůŽƐŝƐ͗͘ŵĞůŝƚĞŶƐŝƐ͘ ŵĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶĨĞǀĞƌͬDĂůƚĂͬƵŶĚƵůĂŶƚĨĞǀĞƌ͘
^ŽƵƌĐĞ͗ x
^ŚĞĞƉ͕ŐŽĂƚƐ͕ĐĂŵĞůƐ͘
ZŽƵƚĞŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ͗ x x x x x x x x x
KĐĐƵƉĂƚŝŽŶĂůĞdžƉŽƐƵƌĞ /ŶĨĞĐƚĞĚŵĞĂƚ;ƐůĂƵŐŚƚĞƌŚŽƵƐĞǁŽƌŬĞƌƐͿ ƉůĂĐĞŶƚĂĞŽĨŝŶĨĞĐƚĞĚĂŶŝŵĂůƐ;ĨĂƌŵĞƌƐ͕ǀĞƚĞƌŝŶĂƌŝĂŶƐͿ /ŶŐĞƐƚŝŽŶŽĨƵŶƚƌĞĂƚĞĚŵŝůŬŽƌŵŝůŬ ƉƌŽĚƵĐƚƐ͕ƌĂǁŵĞĂƚ;ďůŽŽĚͿ ŝŶŚĂůĂƚŝŽŶ ƚƌĂŶƐƉůĂĐĞŶƚĂů ĚƵƌŝŶŐďƌĞĂƐĨĨĞĞĚŝŶŐ ĚƵƌŝŶŐƐĞdžƵĂůĂĐƚŝǀŝƚLJ͘
^LJŵƉƚŽŵƐ x x x x x x x
ĨĞǀĞƌ͕ĐŚŝůůƐ͕ĚŝĂƉŚŽƌĞƐŝƐ͕ŚĞĂĚĂĐŚĞƐ͘ WĂŶĐĂƌĚŝƚŝƐ ůLJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJ ,ĞƉĂƚŽƐƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJ '^ƐLJŶĚƌŽŵĞ ďŽƌƚŝŽŶŽƌ/h ĞĂƚŚŝƐƵƐƵĂůůLJĂĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞŽĨĐĂƌĚŝĂĐŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ͘
ŝĂŐŶŽƐŝƐ >ĂďŽƌĂƚŽƌLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨƌƵĐĞůůŽƐŝƐ ƵůƚƵƌĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
ůŽŽĚĐƵůƚƵƌĞŝƐƚŚĞŵŽƐƚĚĞĨŝŶŝƚŝǀĞŵĞƚŚŽĚĨŽƌƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨƌƵĐĞůůŽƐŝƐ͘ ĂƐƚĂŶĞĚĂŵĞƚŚŽĚŽĨďůŽŽĚĐƵůƚƵƌĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ͘
^ĞƌŽůŽŐŝĐĂůƚĞƐƚƐ DĞƌĐĂƉƚŽƚŚĂŶŽů;ϮͲDͿĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶƚĞƐƚ x x x
ŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞĂĐƚŝǀĞĨƌŽŵŝŶĂĐƚŝǀĞƌƵĐĞůůŽƐŝƐ͘ ĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐƚŚĞĂĚĞƋƵĂĐLJŽĨĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƚŚĞƌĂƉLJ ĚĞƋƵĂƚĞƚŚĞƌĂƉLJƌĞĚƵĐĞƐƚŚĞ/Ő'ĂŶƚŝďŽĚLJůĞǀĞůďƵƚŶŽƚƚŚĞ/ŐDĂŶƚŝďŽĚLJůĞǀĞů͘
WŽůŵĞƌĂƐĞĐŚĂŝŶƌĞĂĐƚŝŽŶ;WZͿ &ŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝŶŐĂŶŝŵĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶͲ x x x
ZĂƉŝĚƉůĂƚĞĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶ ZŽƐĞĞŶŐĂůĐĂƌĚ ŵŝůŬƌŝŶŐƚĞƐƚ
dƌĞĂƚŵĞŶƚ x
ĚƵůƚƐ͗^ƚƌĞƉƚŽŵLJĐŝŶнĚŽdžLJĐLJĐůŝŶĞ͘
ϵϰ͘ZŝĐŬĞƚƚƐŝĂĞ DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x x x
'ƌĂŵŶĞŐĂƚŝǀĞ WůĞŽŵŽƌƉŚŝĐĐŽĐĐŽďĂĐŝůůŝ KďůŝŐĂƚĞŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌŽƌŐĂŶŝƐŵƐ
ƵůƚƵƌĞ x x x
ZŝĐŬĞƚƚƐŝĂĞĂƌĞƵŶĂďůĞƚŽŐƌŽǁŝŶĐĞůůĨƌĞĞŵĞĚŝĂ͘ džĐĞƉƚŝŽŶƚŽƚŚŝƐƌƵůĞ͕Z͘YƵŝŶƚĂŶĂ ĂŶďĞĐƵůƚŝǀĂƚĞĚŝŶDŽƵƐĞĨŝďƌŽďůĂƐƚ
ZŝĐŬĞƚƚƐŝĂůŝƐĞĂƐĞƐ ZŝĐŬĞƚƚƐŝĂƚƐƵƚƐƵŐĂŵƵƐŚŝŝƐĂƐŵĂůůŐƌĂŵͲŶĞŐĂƚŝǀĞ͕ŽďůŝŐĂƚĞŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌŽƌŐĂŶŝƐŵĐĂƵƐŝŶŐƐĐƌƵď ƚLJƉŚƵƐ x ZŝĐŬĞƚƚƐŝĂůƉŽdžŝƐĐĂƵƐĞĚďLJZŝĐŬĞƚƚƐŝĂĂŬĂƌŝ x Ζ>ŽƵƐĞΖŝƐƚŚĞŝŶƐĞĐƚǀĞĐƚŽƌĨŽƌZŝĐŬĞƚƚƐŝĂƉƌŽǁĂnjĞŬŝŝ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ZŝĐŬĞƚƚƐŝĂůƉŽdž͕ĐĂƵƐĞĚďLJZŝĐŬĞƚƚƐŝĂĂŬĂƌŝ͕ŝƐƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞĚƚŽŚƵŵĂŶƐďLJƚŚĞŚŽƵƐĞŵŽƵƐĞŵŝƚĞ >ŝƉŽŶLJƐƐŽŝĚĞƐƐĂŶŐƵŝŶĞƵƐ͘
/ŵƉŽƌƚĂŶƚWŽŝŶƚƐ͗ x x x x x x x x x x
DŽƐƚƐĞǀĞƌĞ ZŽĐŬLJŵŽƵŶƚĂŝŶƐƉŽƚƚĞĚĨĞǀĞƌ DŽƐƚŵŝůĚ ZŝĐŬĞƚƚƐŝĂƉŽdž ^LJŵƉƚŽŵƐ ĨĞǀĞƌ ŚĞĂĚĂĐŚĞ ŵĂůĂŝƐĞ WƌŽƐƚƌĂƚŝŽŶ ŚĞƉĂƚŽƐƉůĞŶŽŐLJ
ZĂƐŚŝƐƐĞĞŶŝŶ ϭͿƉŝĚĞŵŝĐƚLJƉŚƵƐ ϮͿŶĚĞŵŝĐƚLJƉŚƵƐ ϯͿ^ĐƌƵďƚLJƉŚƵƐ ϰͿZŽĐŬLJDŽƵŶƚĂŝŶƐƉŽƚƚĞĚĨĞǀĞƌ ϱͿ/ŶĚŝĂŶƚŝĐŬƚLJƉŚƵƐ >LJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJŝƐƐĞĞŶŝŶ ϭͿ^ĐƌƵďƚLJƉŚƵƐ ϮͿZŝĐŬĞƚƚƐŝĂůƉŽdž ƐĐŚĂƌŝƐƐĞĞŶŝŶ ϭͿ^ĐƌƵďƚLJƉŚƵƐ ϮͿZŝĐŬĞƚƚƐŝĂůƉŽdž ϯͿ/ŶĚŝĂŶƚŝĐŬƚLJƉŚƵƐ DŽƌƚĂůŝƚLJ x x x x
ϮϬйŽĨZŽĐŬLJDŽƵŶƚĂŝŶ^ƉŽƚƚĞĚĨĞǀĞƌ ϯϬйĨŽƌĞƉŝĚĞŵŝĐƚLJƉŚƵƐ͘ ĞĐŽŵĞůŽĐĂůŝnjĞĚĐŚŝĞĨůLJŝŶǀĂƐĐƵůĂƌĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐ dŚĞŽǀĞƌĂůůƉĂƚŚŽůŽŐŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨƚŚĞƌŝĐŬĞƚƚƐŝĂůĚŝƐĞĂƐĞƐĂƌĞĚƵĞƚŽƚŚĞĚĂŵĂŐĞŽĨǀĂƐĐƵůĂƌ ĞŶĚŽƚŚĞůŝƵŵ͘
tĞŝůĨĞůŝdžƌĞĂĐƚŝŽŶ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
dŚŝƐƌĞĂĐƚŝŽŶŝƐĂŶĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶƚĞƐƚŝŶǁŚŝĐŚƐĞƌĂĂƌĞƚĞƐƚĞĚĨŽƌĂŐŐůƵƚŝŶŝŶƐƚŽϬĂŶƚŝŐĞŶƐŽĨĐĞƌƚĂŝŶ ŶŽŶŵŽƚŝůĞƉƌŽƚĞƵƐƐƚƌĂŝŶƐKyͲϭϵ͕KyͲϮĂŶĚKyͲ<͘
Kyϭϵ
ůŶĞƉŝĚĞŵŝĐĂŶĚĞŶĚĞŵŝĐƚLJƉŚƵƐ
KyͲϮ
/ŶƌŽĐŬLJŵŽƵŶƚĂŝŶƐƉŽƚƚĞĚĨĞǀĞƌ
K
/ŶƐĐƌƵďƚLJƉŚƵƐ
EŽǀĂůƵĞ
YĨĞǀĞƌ͕dƌĞŶĐŚĨĞǀĞƌ͕ZŝĐŬĞƚƚƐŝĂůƉŽdž
&ĂůƐĞƉŽƐŝƚŝǀĞ
dLJƉŚŽŝĚ͕ůŝǀĞƌĚŝƐĞĂƐĞƐ͕WƌŽƚĞƵƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶWƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐ͕ŽƌĞůŝĂ͕^͘ƚLJƉŚŝ
x x
dƌĞĂƚŵĞŶƚ dĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞƐ;Ğ͘Ő͕͘ĚŽdžLJĐLJĐůŝŶĞĂƌĞKƐͿ
ϵϱ͘dƌĞƉŽŶĞŵĂWĂůůŝĚƵŵ DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x x x x
DŽƚŝůĞďLJĞŶĚŽĨůĂŐĞůůĂ͕ǁŚŝĐŚĂƌĞƉŽůĂƌĨůĂŐĞůůĂ͘ ŝƐĐŽǀĞƌĞĚďLJ^ĐŚĂƵĚŝŶŶĂŶĚ,ŽĨĨŵĂŶ dŚĞĐĂƵƐĂƚŝǀĞĂŐĞŶƚŽĨƐLJƉŚŝůŝƐ ŽĞƐŶŽƚĨƵůĨŝů<ŽĐŚΖƐƉŽƐƚƵůĂƚĞ͘
^ƚĂŝŶŝŶŐ x
&ŽŶƚĂŶĂΖƐŵĞƚŚŽĚŝƐƵƐĞĨƵůĨŽƌƐƚĂŝŶŝŶŐĨŝůŵƐ͘
ƵůƚŝǀĂƚŝŽŶ x x x x
ŽŶŽƚŐƌŽǁŝŶĂƌƚŝĨŝĐŝĂůĐƵůƚƵƌĞŵĞĚŝĂ͘ KďůŝŐĂƚĞŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌŽƌŐĂŶŝƐŵ͘ ZĞŝƚĞƌƐƚƌĂŝŶ;dƉŚĂŐĞĚĞŶŝƐͿͲ EŽŶͲƉĂƚŚŽŐĞŶŝĐƚƌĞƉŽŶĞŵĞ͕ĐĂŶŐƌŽǁŝŶĂƌƚŝĨŝĐŝĂůĐƵůƚƵƌĞ͘
^ƵƐĐĞƉƚŝďŝůŝƚLJ x x
/ƚŝƐŬŝůůĞĚŝŶϭͲϯĚĂLJƐĂƚϬͲϰΣ dƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶƐLJƉŚŝůŝƐĐĂŶďĞƉƌĞǀĞŶƚĞĚďLJƐƚŽƌŝŶŐďůŽŽĚĨŽƌĂƚůĞĂƐƚĨŽƵƌĚĂLJƐŝŶƚŚĞƌĞĨƌŝŐĞƌĂƚŽƌ ďĞĨŽƌĞƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶ͘
ŶƚŝďŽĚŝĞƐ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
ZĞĂŐŝŶĂŶƚŝďŽĚLJ͗ ZĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌtĂƐĞƌŵĂŶŶƌĞĂĐƚŝŽŶ͕<ĂŚŶƚĞƐƚ͕ĂŶĚsZ>͘ ŶƚŝďŽĚLJƚŽŐƌŽƵƉĂŶƚŝŐĞŶ ŶƚŝďŽĚLJƚŽƐƉĞĐŝĞƐͲƐƉĞĐŝĨŝĐĂŶƚŝŐĞŶ dƉĂůůŝĚƵŵŚĂƐŚLJĂůƵƌŽŶŝĚĂƐĞ͗ ŶŚĂŶĐĞƐ͕ŝŶǀĂƐŝǀĞŶĞƐƐŽĨƚŚĞŽƌŐĂŶŝƐŵ͘
ϵϲ͘dƌĞƉŽŶĞŵĂWĂůůŝĚƵŵ͗^LJƉŚŝůŝƐ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ x x x x x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶ^dŝŶ/ŶĚŝĂŝƐ ŚĞƌƉĞƐŐĞŶŝƚĂůŝƐ;ϮϬйͿ ĨŽůůŽǁĞĚďLJĐŚĂŶĐƌŽŝĚ;ϭϭйͿ͕ ǀŝƌĂůǁĂƌƚƐͬ,Ws;ϭϭйͿ ƐLJƉŚŝůŝƐ;ϭϭйͿ ŐŽŶŽƌƌŚĞĂ;ϵйͿ
/ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ͗ ϵͲϵϬĚĂLJƐ;ƉƌŝŵĂƌLJƐLJƉŚŝůŝƐͿ ϭ͘sĞŶĞƌĞĂů^LJƉŚŝůŝƐ ;ĂͿWƌŝŵĂƌLJƐLJƉŚŝůŝƐ x x x x x x x x x x x x x
WƌŝŵĂƌLJĐŚĂŶĐƌĞŝƐǁĞůůĚĞĨŝŶĞĚƉƵŶĐŚĞĚŽƵƚƵůĐĞƌǁŝƚŚĨŽůůŽǁŝŶŐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ͗ ^ŝŶŐůĞůĞƐŝŽŶ WĂŝŶůĞƐƐ ǀĂƐĐƵůĂƌ;ŶŽŶͲďůĞĞĚŝŶŐͿ &ŝƌŵŝŶĚƵĐĂƚŝŽŶ hƐƵĂůůLJƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂů;ďƵƚŵĂLJďĞĚĞĞƉͿ tĞůůĐŝƌĐƵŵƐĐƌŝďĞĚǁŝƚŚĞůĞǀĂƚĞĚƌŽƵŶĚŽƌŽǀĂůĞĚŐĞƐ ĂƌƚŝůĂŐĞŶŽƵƐĐŽŶƐŝƐƚĞŶĐLJ >LJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJ͗ ƉĂŝŶůĞƐƐ Ĩŝƌŵ ŶŽŶƐƵƉƉƵƌĂƚŝǀĞ͘ ^ŝƚĞƐŽĨŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚĂƌĞ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
ƉĞŶŝƐŝŶŚĞƚĞƌŽƐĞdžƵĂůŵĂůĞƐ ƌĞĐƚƵŵ͕ĂŶĂůĐĂŶĂů ŵŽƵƚŚŝŶŚŽŵŽƐĞdžƵĂůŵĂůĞƐ ĐĞƌǀŝdžĂŶĚůĂďŝĂŝŶĨĞŵĂůĞƐ͘
;ďͿ^ĞĐŽŶĚĂƌLJ^LJƉŚŝůŝƐ͗ x x x x x
ŝůĂƚĞƌĂůƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂůĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐůŽĐĂůŝnjĞĚŽƌĚŝĨĨƵƐĞŵƵĐŽĐƵƚĂŶĞŽƵƐůĞƐŝŽŶ ŵĂĐƵůĞ͕ƉĂƉƵůĞ͕ƉĂƉƵůŽƐƋƵĂŵŽƵƐĂŶĚƌĂƌĞůLJƉƵƐƚƵůĞ EŽŶͲƚĞŶĚĞƌŐĞŶĞƌĂůŝnjĞĚůLJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJ ,ŝŐŚůLJŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐĐŽŶĚLJůŽŵĂƚĂůĂƚĞ͕ŝŶǁĂƌŵŵŽŝƐƚŝŶƚĞƌƚƌŝŐŝŶŽƵƐĂƌĞĂƐ DŽƚŚͲĞĂƚĞŶĂůŽƉĞĐŝĂ͕ĂƌƚŚƌŝƚŝƐ͕ƉƌŽƚĞŝŶƵƌŝĂ
;ĐͿdĞƌƚŝĂƌLJ^LJƉŚŝůŝƐ͗ x x x
'ƵŵŵĂ͕ŶĞƵƌŽƐLJƉŚŝůŝƐͬƚĂďĞƐĚŽƌƐĂůŝƐ KƐƚŝƚŝƐ͕ƉĞƌŝŽƐƚŝƚŝƐ ŽƌƚŝƚŝƐ͕ĂŽƌƚŝĐŝŶƐƵĨĨŝĐŝĞŶĐLJ͕ĐŽƌŽŶĂƌLJƐƚĞŶŽƐŝƐĂŶĚŶŽĐƚƵƌŶĂůĂŶŐŝŶĂ
Ϯ͘ŽŶŐĞŶŝƚĂů^LJƉŚŝůŝƐ ;ĂͿĂƌůLJŽŶŐĞŶŝƚĂů^LJƉŚŝůŝƐ͗ x x
^ŶƵĨĨůĞƐ;ƌŚŝŶŝƚŝƐͿŝƐƚŚĞĞĂƌůŝĞƐƚĨĞĂƚƵƌĞ͘ >ĞƐŝŽŶƐĂƌĞǀĞƐŝĐƵůŽďƵůůŽƵƐĂŶĚƐŶĂŝůƚƌĂĐŬƵůĐĞƌƐŽŶƚŚĞŵƵĐŽƐĂ
;ďͿ>ĂƚĞŽŶŐĞŶŝƚĂů^LJƉŚŝůŝƐ͗ x x x x x x x x x x x
ŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJ,ƵƚĐŚŝŶƐŽŶΖƐƚƌŝĂĚ ŝŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůŬĞƌĂƚŝƚŝƐ ϴƚŚŶĞƌǀĞĚĞĂĨŶĞƐƐ ,ƵƚĐŚŝŶƐŽŶΖƐƚĞĞƚŚŝ͘Ğ͘ƉĞŐŐĞĚĐĞŶƚƌĂůƵƉƉĞƌŝŶĐŝƐŽƌƐ ^ĂĚĚůĞŶŽƐĞ͕ƐĂďƌĞƚŝďŝĂ͕ŵƵůďĞƌƌLJŵŽůĂƌƐ ƵůůĚŽŐΖƐũĂǁ;ƉƌŽƚƌƵƐŝŽŶŽĨũĂǁͿ ZŚĂŐĂĚĞƐ;ůŝŶĞĂƌĨŝƐƐƵƌĞĂƚŵŽƵƚŚ͕ŶĂƌĞƐͿ &ƌŽŶƚĂůďŽƐƐŝŶŐ͕ŚŽƚĐƌŽƐƐďƵŶĚĞĨŽƌŵŝƚLJŽĨƐŬƵůů ůƵƚƚŽŶΖƐũŽŝŶƚ;ƉĂŝŶůĞƐƐƐǁĞůůŝŶŐŽĨũŽŝŶƚƐ͕ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJďŽƚŚŬŶĞĞͿ WĂůĂƚĂůƉĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶ ,ŝŐĂƵŵĞŶĂŬŝƐƐŝŐŶ;ƉĞƌŝŽƐƚŝƚŝƐůĞĂĚƐƚŽƵŶŝůĂƚĞƌĂůĞŶůĂƌŐĞŵĞŶƚŽĨƐƚĞƌŶĂĞŶĚŽĨĐůĂǀŝĐůĞͿ
'ĞŶĞƌĂůƉĂƌĞƐŝƐŽĨŝŶƐĂŶĞ x
/ƐĂĨŽƌŵŽĨŶĞƵƌŽƐLJƉŚŝůŝƐ͕ƉĞĂŬƐŝŶŝŶĐŝĚĞŶĐĞϭϬƚŽϮϬLJĞĂƌƐĂĨƚĞƌƵŶƚƌĞĂƚĞĚdƌĞƉŽŶĞŵĂƉĂůůŝĚƵŵ ŝŶĨĞĐƚŝŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϵϳ͘dƌĞƉŽŶĞŵĂWĂůůŝĚƵŵ͗ŝĂŐŶŽƐŝƐĂŶĚdƌĞĂƚŵĞŶƚ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
dƌĞƉŽŶĞŵĂƉĂůůŝĚƵŵŝƐŽůĂƚŝŽŶĨƌŽŵ^&ŝƐŵĂdžŝŵƵŵŝŶƚŚĞƐĞĐŽŶĚĂƌLJƐƚĂŐĞŽĨƐLJƉŚŝůŝƐ͘ /ŶĨĞĐƚŝŽŶůĞĂĚƐƚŽůŝĨĞůŽŶŐŝŵŵƵŶŝƚLJ͘ WĞŶŝĐŝůůŝŶŝƐƚŚĞŽŶůLJƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĂŐĞŶƚĨŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƐLJƉŚŝůŝƐŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͘ /ĨƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚŚĂƐĂĚŽĐƵŵĞŶƚĞĚƉĞŶŝĐŝůůŝŶĂůůĞƌŐLJ͕ĚĞƐĞŶƐŝƚŝnjĂƚŝŽŶĂŶĚƉĞŶŝĐŝůůŝŶƚŚĞƌĂƉLJƐŚŽƵůĚďĞ ŐŝǀĞŶ͘ ^ĞƌŽƉŽƐŝƚŝǀĞŝŶĨĂŶƚŶŽƚƚƌĞĂƚĞĚĂƚďŝƌƚŚŝĨŵŽƚŚĞƌƌĞĐĞŝǀĞĚƉĞŶŝĐŝůůŝŶŝŶϯƌĚƚƌŝŵĞƐƚĞƌ ŝŽůŽŐŝĐĂů&ĂůƐĞƉŽƐŝƚŝǀĞͬ&WƐĞƌŽůŽŐŝĐĂůƚĞƐƚĨŽƌƐLJƉŚŝůŝƐŵĂLJďĞĞŶĐŽƵŶƚĞƌĞĚŝŶ͗ sŝƌĂů,ĞƉĂƚŝƚŝƐ͕^>͕ĂŶĚ>ĞƉƌŽƐLJ͘ WƌŝŵĂƌLJŽƌƐĞĐŽŶĚĂƌLJƐLJƉŚŝůŝƐͲĞŶnjĂƚŚŝŶĞƉĞŶŝĐŝůůŝŶ'Ϯ͘ϰŵŝůůŝŽŶƵŶŝƚƐŝŶƚƌĂŵƵƐĐƵůĂƌůLJ;/DͿŝŶĂ ƐŝŶŐůĞĚŽƐĞ ŽŶŐĞŶŝƚĂůƐLJƉŚŝůŝƐĐĂŶďĞďĞƐƚĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJ/ŐD&dͲ^ DŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐĚƵƌŝŶŐƐĞĐŽŶĚĂƌLJƐƚĂŐĞŽĨƐLJƉŚŝůŝƐŝƐsZ>͘ dƌĞƉŽŶĞŵĂůdĞƐƚ &ůƵŽƌĞƐĐĞŶƚƚƌĞƉŽŶĞŵĂůĂŶƚŝďŽĚLJͲĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ;&dͲ^Ϳ DŝĐƌŽŚĞŵĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶĂƐƐĂLJdƉĂůůŝĚƵŵ;D,ͲdWͿ dƉĂůůŝĚƵŵŚĞŵĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶ;dW,Ϳ &dͲ^ͲŽŶĨŝƌŵĂƚŽƌLJƚĞƐƚ dW/;dƌĞƉŽŶĞŵĂůƉĂůůŝĚƵŵŝŵŵŽďŝůŝnjĂƚŝŽŶͿƚĞƐƚ;ŵŽƐƚƐƉĞĐŝĨŝĐͿ EŽŶͲƚƌĞƉŽŶĞŵĂůƚĞƐƚƐ ZWZ;ZĂƉŝĚƉůĂƐŵĂƌĞĂŐŝŶͿ sZ>
ϵϴ͘WĂƌǀŽǀŝƌƵƐ WĂƌǀŽǀŝƌƵƐ x x
^ŵĂůůĞƐƚǀŝƌƵƐ͘ EŽƚĂĐƵůƚŝǀĂďůĞǀŝƌƵƐ
WĂƚŚŽŐĞŶĞƐŝƐŽĨƉĂƌǀŽǀŝƌƵƐ x
ĨĨĞĐƚƐĞƌLJƚŚƌŽŝĚƉƌŽŐĞŶŝƚŽƌƐ͘
dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ x x x x
sĞƌƚŝĐĂů;ƚƌĂŶƐƉůĂĐĞŶƚĂůͿƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶƌĂƚĞƐĂƌĞĞƐƚŝŵĂƚĞĚƚŽďĞ͗ ϯϬйŽƌŚŝŐŚĞƌ͘ dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŝƐƉƌŝŵĂƌŝůLJďLJ͗ ƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƌŽƵƚĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ůƐŽƚŚƌŽƵŐŚďůŽŽĚ͘
ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ͗ ƌLJƚŚĞŵĂŝŶĨĞĐƚŝŽƐƵŵ;ĨŝĨƚŚĚŝƐĞĂƐĞͿ x x x x x
&ŝĨƚŚŽĨƚŚĞŚŝůĚŚŽŽĚsŝƌĂůZĂƐŚ dŚĞŵĂŝŶƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶ ƌLJƚŚĞŵĂŝŶĨĞĐƚŝŽƐƵŵĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐĨŝĨƚŚĚŝƐĞĂƐĞŽƌƐůĂƉƉĞĚĐŚĞĐŬĚŝƐĞĂƐĞ͘ ŚŝůĚƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚĨĂĐŝĂůƌĂƐŚ;ƐůĂƉƉĞĚĐŚĞĞŬĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞͿ WƌĞĐĞĚĞĚďLJůŽǁŐƌĂĚĞĨĞǀĞƌ͘
WŽůLJĂƌƚŚƌŽƉĂƚŚLJƐLJŶĚƌŽŵĞ x
hŶĐŽŵŵŽŶĂŵŽŶŐĐŚŝůĚƌĞŶďƵƚŽĐĐƵƌƐŝŶϱϬйŽĨĂĚƵůƚƐ͘
ƉůĂƐƚŝĐĐƌŝƐŝƐ x x
ƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐdƌĂŶƐŝĞŶƚƌĞƚŝĐƵůŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞĚŝŶĐĞƌƚĂŝŶĐĂƐĞƐŽĨŚ,ĞŵŽůLJƚŝĐŶĞŵŝĂ džʹ^ŝĐŬůĞĞůůŶĞŵŝĂ͕,ĞƌĞĚŝƚĂƌLJ^ƉŚĞƌŽĐLJƚŽƐŝƐ
WƵƌĞƌĞĚĐĞůůĂƉůĂƐŝĂͬĐŚƌŽŶŝĐĂŶĞŵŝĂ x
ĐŚƌŽŶŝĐĂŶĞŵŝĂǁŝƚŚƌĞƚŝĐƵůŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂ
,LJĚƌŽƉƐĨĞƚĂůŝƐ x
ĂƵƐĞŶŽŶŝŵŵƵŶŽŚLJĚƌŽƉƐĨĞƚĂůŝƐŝĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽĐĐƵƌŝŶĨŝƌƐƚϮϬǁĞĞŬƐŽĨƉƌĞŐŶĂŶĐLJ
DĂƚĞƌŶĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶĐĂŶƌĞƐƵůƚŝŶ͗ x x
,LJĚƌŽƉƐĨĞƚĂůŝƐ &ĞƚĂůĚĞĂƚŚĚƵĞƚŽƐĞǀĞƌĞĂŶĞŵŝĂ͘
ŝĂŐŶŽƐŝƐ x x x
ŽŶĞďLJƚŚĞĚĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨϭϵ/ŐDĂŶĚ/Ő'ĂŶƚŝďŽĚŝĞƐ͘ /ŐDŝƐĚĞƚĞĐƚĞĚĂƚƚŚĞƚŝŵĞŽĨƌĂƐŚŝŶĞƌLJƚŚĞŵĂŝŶĨĞĐƚŝŽƐƵŵ /Ő'ŝƐĚĞƚĞĐƚĞĚŽŶƚŚĞϳƚŚĚĂLJ͘
dƌĞĂƚŵĞŶƚ x
EŽĂŶƚŝǀŝƌĂůŝƐĞĨĨĞĐƚŝǀĞĂŐĂŝŶƐƚƉĂƌǀŽǀŝƌƵƐ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϵϵ͘WŽdžsŝƌƵƐ x x
ůĂƐƐ͗ KƌƚŚŽƉŽdžǀŝƌƵƐ
sĂƌŝŽůĂ x x x
ŶǀĞůŽƉĞĚĚƐEǀŝƌƵƐ ůĞŵĞŶƚĂƌLJďŽĚŝĞƐ͗ WĂƐĐŚĞŶďŽĚŝĞƐ
sĂĐĐŝŶŝĂ x x x x x x x x
ŵƉůŽLJĞĚĂƐĂǀĞĐƚŽƌĨŽƌƚŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨƌĞĐŽŵďŝŶĂŶƚǀĂĐĐŝŶĞ sĂĐĐŝŶĞǀĞĐƚŽƌƐ;ĂƌĞƵƐĞĚĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůůLJͿ ZĞĐŽŵďŝŶĂŶƚƉŽdžǀŝƌƵƐĞƐ /ŶĨůƵĞŶnjĂǀŝƌƵƐ ĚĞŶŽǀŝƌƵƐĞƐ ŽƐŝŶŽƉŚŝůůŝĐŝŶĐůƵƐŝŽŶďŽĚŝĞƐ͗ 'ƵĂŵŝĞƌŝďŽĚŝĞƐ ĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĚŝŶƐƚĂŝŶĞĚƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ͘
ƵůƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨWŽdžǀŝƌƵƐ x
ŽƚŚsĂƌŝŽůĂĂŶĚsĂĐĐŝŶŝĂŐƌŽǁŽŶDƉƌŽĚƵĐŝŶŐƉŽĐŬƐ͘
ŶƚŝŐĞŶŝĐĐƌŽƐƐͲƌĞĂĐƚŝǀŝƚLJ x x
ůůƉŽdžǀŝƌƵƐƐŚĂƌĞĂĐŽŵŵŽŶĂŶƚŝŐĞŶŶƵĐůĞŽƉƌŽƚĞŝŶ;EWͿ dŚŝƐĂŶƚŝŐĞŶŝƐƵƐĞĚƚŽƉƌĞƉĂƌĞǀĂĐĐŝŶĞƐǁŚŝĐŚĐĂŶďĞƵƐĞĚďŽƚŚŝŶƐŵĂůůƉŽdžĂŶĚĐŽǁƉŽdž͘
^ŵĂůůƉŽdžĞƌĂĚŝĐĂƚŝŽŶ͗ x x x x x x x x x x
^ŵĂůůƉŽdžǁĂƐĚĞĐůĂƌĞĚĞƌĂĚŝĐĂƚĞĚŽŶϴƚŚDĂLJϭϵϴϬ͘ ĚǁĂƌĚ:ĞŶŶĞƌŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚǀĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶĨŽƌƐŵĂůůƉŽdžǁŝƚŚůŝǀĞĐŽǁƉŽdžǀŝƌƵƐŝŶϭϳϵϴ͘ dŚĞĞƉŝĚĞŵŝŽůŽŐŝĐĂůĨĂĐƚŽƌƐǁŚŝĐŚůĞĚƚŽƐŵĂůůƉŽdžĞƌĂĚŝĐĂƚŝŽŶĂƌĞĂƐĨŽůůŽǁƐ͗ ,ŝŐŚůLJĞĨĨĞĐƚŝǀĞ͕ŚĞĂƚƐƚĂďůĞĂŶĚĞĂƐŝůLJĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂďůĞǀĂĐĐŝŶĞƚŚĂƚĐŽŶĨĞƌƐůŽŶŐͲƚĞƌŵƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ͘ >ŝĨĞůŽŶŐŝŵŵƵŶŝƚLJĂĨƚĞƌƌĞĐŽǀĞƌLJĨƌŽŵƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞ͘ WĞƌƐŽŶƐǁŝƚŚƐƵďͲĐůŝŶŝĐĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶĚŝĚŶŽƚƚƌĂŶƐŵŝƚƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞ͘ EŽŬŶŽǁŶĂŶŝŵĂůƌĞƐĞƌǀŽŝƌ EŽůŽŶŐƚĞƌŵĐĂƌƌŝĞƌŽĨƚŚĞǀŝƌƵƐ͘ ĂƐŝůLJĚĞƚĞĐƚĂďůĞĐůŝŶŝĐĂůĐĂƐĞƐ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĐŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶ
DŽůůƵƐĐƵŵĐŽŶƚĂŐŝŽƐƵŵ;DͿ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x
ĂƵƐĞĚďLJ͗ ŵŽůůƵƐĐƵŵĐŽŶƚĂŐŝŽƐƵŵǀŝƌƵƐ;DsͿ͘ DsŚĂƐŶŽŶŽŶŚƵŵĂŶͲĂŶŝŵĂůƌĞƐĞƌǀŽŝƌ;ŝŶĨĞĐƚŝŶŐŽŶůLJŚƵŵĂŶƐͿ͘ dLJƉĞƐ dŚĞƌĞĂƌĞĨŽƵƌƚLJƉĞƐŽĨDs͕DsͲϭƚŽͲϰ DsͲϭŝƐƚŚĞŵŽƐƚƉƌĞǀĂůĞŶƚ DsͲϮŝƐƐĞĞŶƵƐƵĂůůLJŝŶĂĚƵůƚƐ dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ͗ ŝƌĞĐƚƐŬŝŶŽƌŵƵĐŽƵƐŵĞŵďƌĂŶĞĐŽŶƚĂĐƚ;ĞŐ͘ƚŽƵĐŚŝŶŐΘƐĞdžƵĂůĐŽŶƚĂĐƚͿ ǀŝĂĨŽŵŝƚĞƐ͘ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐůĞƐŝŽŶ͗ hŵďŝůŝĐĂƚĞĚƉĂƉƵůĞĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐĂŐƌĂLJŝƐŚĐĞŶƚƌĂůƉůƵŐ;ƉŽƌĞͿ KŶĨĂĐĞΘŐĞŶŝƚĂůƐŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ dƌĞĂƚŵĞŶƚ͗ tĂƚĐŚĨƵůǁĂŝƚŝŶŐ͕ĐƵƌĞƚƚĂŐĞ͕ĂŶĚĐƌLJŽƚŚĞƌĂƉLJ dŚĞǀŝƌƵƐĐĂŶŶŽƚďĞŐƌŽǁŶŝŶĞŐŐƐ͕ƚŝƐƐƵĞƐĐƵůƚƵƌĞŽƌĂŶŝŵĂůƐ͘
ϭϬϬ͘/ŶĨůƵĞŶnjĂǀŝƌƵƐ DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x x
ĞůŽŶŐƚŽŽƌƚŚŽŵLJdžŽǀŝƌŝĚĂĞїŶǀĞůŽƉĞ͕ZEǀŝƌƵƐ ŽŶƚĂŝŶƐŝŶŐůĞͲƐƚƌĂŶĚĞĚZEǁŚŝĐŚŝƐƐĞŐŵĞŶƚĞĚїϴƉŝĞĐĞƐ
dLJƉĞƐ x x x x x x x x x x x x x
dŚĞƌĞĂƌĞƚŚƌĞĞǀŝƌĂůƐƵďƚLJƉĞƐ ďĂƐĞĚŽŶZEWĂŶĚDƉƌŽƚĞŝŶĂŶƚŝŐĞŶƐ dLJƉĞїĂƵƐĞƐĂůůƉĂŶĚĞŵŝĐƐĂŶĚŵŽƐƚŽĨƚŚĞĞƉŝĚĞŵŝĐƐ dLJƉĞї^ƉŽƌĂĚŝĐĂŶĚĞƉŝĚĞŵŝĐƐ dLJƉĞїĂƵƐĞƐĞŶĚĞŵŝĐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ dLJƉĞƐŽĨŝŶĨůƵĞŶnjĂǀŝƌƵƐĞƐĂƌĞĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐŝŶƚŚĞǁŽƌůĚͲ ;,ϭEϭͿͲĐĂƵƐĞƐƐǁŝŶĞĨůƵ ;,ϯEϮͿ ,ϳEϵŽĨƚLJƉĞ;ĐĂƵƐĞĚĂŶĞƉŝĚĞŵŝĐŽĨĂǀŝĂŶŝŶĨůƵĞŶnjĂŝŶŚŝŶĂŝŶϮϬϭϯͿ ;,ϱEϭͿͲ ĐĂƵƐĞƐďŝƌĚĨůƵŽƌĂǀŝĂŶŝŶĨůƵĞŶnjĂ ϭϵϵϳďŝƌĚĨůƵƉĂŶĚĞŵŝĐ
ƵůƚƵƌĞ x
/ŶĞŵďƌLJŽŶĂƚĞĚĞŐŐĐƵůƚŝǀĂƚŝŽŶĨŽƌŝŶĨůƵĞŶnjĂǀŝƌƵƐƐŝƚĞŽĨŝŶŽĐƵůĂƚŝŽŶĂƌĞ͗Ͳ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ůůŽŶƚŽŝĐĐĂǀŝƚLJŽƌĂŵŶŝŽƚŝĐĐĂǀŝƚLJ
ŶƚŝŐĞŶŝĐƐƚƌƵĐƚƵƌĞ Ă͘/ŶƚĞƌŶĂůŶƚŝŐĞŶ͗ ď͘^ƵƌĨĂĐĞsŝƌĂůŽƌsĂŶƚŝŐĞŶ͗ x x
ŶƚŝŐĞŶŝĐǀĂƌŝĂƚŝŽŶŝƐŚŝŐŚĞƐƚŝŶƚLJƉĞ͕ůĞƐƐŝŶƚLJƉĞĂŶĚŶŽƚƐĞĞŶŝŶƚLJƉĞ dǁŽƚLJƉĞƐ͗
ŶƚŝŐĞŶŝĐĚƌŝĨƚ
ŶƚŝŐĞŶŝĐƐŚŝĨƚ
'ƌĂĚƵĂůĂŶĚƐĞƋƵĞŶƚŝĂůĐŚĂŶŐĞŝŶŐĞŶŽŵĞ ŽĐĐƵƌƌŝŶŐĂƚƌĞŐƵůĂƌůLJĂƚĨƌĞƋƵĞŶƚŝŶƚĞƌǀĂůƐ
ďƌƵƉƚ͕ĚƌĂƐƚŝĐĂŶĚĚŝƐĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐǀĂƌŝĂƚŝŽŶ ƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶĂŶŽǀĞůǀŝƌƵƐ
EĞǁĂŶƚŝŐĞŶƌĞůĂƚĞĚƚŽƉƌĞǀŝŽƵƐĂŶƚŝŐĞŶ
EĞǁƐƵƌĨĂĐĞĂŶƚŝŐĞŶŶŽƚƌĞůĂƚĞĚƚŽƉƌĞǀŝŽƵƐ
/ŶĂĐĐƵƌĂƚĞǀŝƌĂůZEƉŽůLJŵĞƌĂƐĞĨƌĞƋƵĞŶƚůLJ ƉƌŽĚƵĐĞƐƉŽŝŶƚŵƵƚĂƚŝŽŶƐŝŶĐĞƌƚĂŝŶĞƌƌŽƌͲƉƌŽŶĞ ƌĞŐŝŽŶƐŝŶƚŚĞŐĞŶĞƐ͘
ƵĞƚŽŐĞŶĞƚŝĐƌĞĂƐƐŽƌƚŵĞŶƚďĞƚǁĞĞŶϮƐƚƌĂŝŶƐ͕ ƉƌĞƐƵŵĂďůLJĚƵƌŝŶŐĐŽŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽĨĂƐŝŶŐůĞŚŽƐƚ͘
ĂƵƐĞƉĞƌŝŽĚŝĐĞƉŝĚĞŵŝĐƐ
ĂƵƐĞƐŵĂũŽƌĞƉŝĚĞŵŝĐƐĂŶĚƉĂŶĚĞŵŝĐ
x
sĂŶƚŝŐĞŶĐŽŵƉŽƐĞĚŽĨĂƚůĞĂƐƚϮǀŝƌƵƐͲĐŽĚĞĚƉƌŽƚĞŝŶ͗
,ĞŵĂŐŐůƵƚŝŶŝŶ͗ x x
ĂƵƐĞŚĞŵĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶ͘ ϭϲƐƵďƚLJƉĞƐ
EĞƵƌĂŵŝŶŝĚĂƐĞ x x x x x
ZĞĐĞƉƚŽƌĚĞƐƚƌŽLJŝŶŐĞŶnjLJŵĞ;ZͿ ĂƵƐĞĞůƵƚŝŽŶ͘ ϵƐƵďƚLJƉĞƐ ^ŽƵƌĐĞŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͗ ĂƐĞŽƌƐƵďĐůŝŶŝĐĂůĐĂƐĞ
DŽĚĞŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ͗ x x
ƌŽƉůĞƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶďLJƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƌŽƵƚĞ /ŶĨůƵĞŶnjĂĂĨĨĞĐƚƐĂůůĂŐĞƐĂŶĚďŽƚŚƐĞdžĞƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ͗ x
ϭϴͲϳϮŚŽƵƌ
WƌĞǀĂůĞŶĐĞ͗ x
ĂƚĂƌĞŐĂƌĚŝŶŐƚŚĞƉƌĞǀĂůĞŶĐĞŽĨŝŶĨůƵĞŶnjĂŝƐŶŽƚĂĚĞƋƵĂƚĞ
LJĐůŝĐƚƌĞŶĚ͗ x x x x
/ŶĨůƵĞŶnjĂƐŚŽǁƐĐLJĐůŝĐƚƌĞŶĚ͗ tŝƚŚĞƉŝĚĞŵŝĐŽĐĐƵƌƌŝŶŐĞǀĞƌLJϮͲϯLJĞĂƌƐŝŶĐĂƐĞŽĨŝŶĨůƵĞŶnjĂͲ ǀĞƌLJϰͲϳLJĞĂƌƐŝŶĐĂƐĞŽĨŝŶĨůƵĞŶnjĂͲ͘ WĂŶĚĞŵŝĐƐĂƌĞĐĂƵƐĞĚďLJŽŶůLJŝŶĨůƵĞŶnjĂͲĞǀĞƌLJϭϬͲϭϱLJĞĂƌƐ͘
ϭϬϭ͘/ŶĨůƵĞŶnjĂǀŝƌƵƐ͗ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ͕ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ͕ŝĂŐŶŽƐŝƐ͕dƌĞĂƚŵĞŶƚĂŶĚWƌĞǀĞŶƚŝŽŶ ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ x x x x x x x x x x
,ϭEϭ ĐĂƵƐĞƐƐǁŝŶĞĨůƵŝƐĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐƐǁŝŶĞŝŶĨůƵĞŶnjĂ͕ŚŽŐĨůƵ͕ĂŶĚƉŝŐĨůƵ͘ ^ǁŝŶĞ&ůƵƉĂŶĚĞŵŝĐŝŶϮϬϬϵ ĐĂƵƐĞƐƐĞƌŝŽƵƐƐLJƐƚĞŵŝĐŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ DŽƐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐĂƌĞƐƵďĐůŝŶŝĐĂů &ĞǀĞƌ͕ĐŽƵŐŚ͕ƌŚŝŶŽƌƌŚĞĂ͕ĨĂƚŝŐƵĞ͕ĂŶĚŚĞĂĚĂĐŚĞ͘ sŽŵŝƚŝŶŐŝŶƚLJƉĞƐĞĞŶ͘ dŚĞƌĞŝƐŶŽǀŝƌĞŵŝĂ ƉĂŶĚĞŵŝĐŽĨ,ϭEϭŝƐƐƵƐƉĞĐƚĞĚǁŚĞŶ͗ ĂƐĞƐĂƌĞƐƉƌĞĂĚŽǀĞƌϱŽƌŵŽƌĞĐŝƚŝĞƐ
ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ x x x x x x x x x x
WŶĞƵŵŽŶŝĂ͗ D͘͘ďLJƐƚƌ͘ƉŶĞƵŵŽŶŝĂĞ KĐĐƵƌƐŵŽƐƚĨƌĞƋƵĞŶƚůLJŝŶŚŝŐŚͲƌŝƐŬŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐǁŝƚŚĐŚƌŽŶŝĐƉƵůŵŽŶĂƌLJĂŶĚĐĂƌĚŝĂĐĚŝƐĞĂƐĞĂŶĚŝŶ ĞůĚĞƌůLJŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ tŽƌƐĞŶŝŶŐŽĨKW ŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ ZĞLJĞΖƐ^LJŶĚƌŽŵĞ͗ ǁŝƚŚƚLJƉĞǀŝƌƵƐ '͘^LJŶĚƌŽŵĞ '/^LJŵƉƚŽŵƐ;ŐĂƐƚƌŝĐĨůƵͿ͗ tŝƚŚƚLJƉĞǀŝƌƵƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/Ŷ/ŶĚŝĂ͕ĨĂĐŝůŝƚŝĞƐĨŽƌŝƐŽůĂƚŝŽŶŽĨŝŶĨůƵĞŶnjĂǀŝƌƵƐĂƌĞĂǀĂŝůĂďůĞĂƚƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐŝŶƐƚŝƚƵƚĞƐ͗ x x x x x x
'Žǀƚ͘ŽĨ/ŶĚŝĂ͕/ŶĨůƵĞŶnjĂĞŶƚƌĞ͕WĂƐƚƵƌĞ/ŶƐƚŝƚƵƚĞ͕ŽŽŶŽƌ͕^ŽƵƚŚ/ŶĚŝĂ ,ĂĨĨŬŝŶĞ/ŶƐƚŝƚƵƚĞ͕DƵŵďĂŝ ^ĐŚŽŽůŽĨdƌŽƉŝĐĂůDĞĚŝĐŝŶĞ͕<ŽůŬĂƚĂ ůů/ŶĚŝĂ/ŶƐƚŝƚƵƚĞŽĨDĞĚŝĐĂů^ĐŝĞŶĐĞƐ͕EĞǁĞůŚŝ sĂůůĂďŚĂŝWĂƚĞůŚĞƐƚ/ŶƐƚŝƚƵƚĞ͕ĞůŚŝ ƌŵĞĚ&ŽƌĐĞƐDĞĚŝĐĂůŽůůĞŐĞ͕WŽŽŶĂ
,ϭE/ŝŶĨůƵĞŶnjĂƉĂŶĚĞŵŝĐƉŚĂƐĞƐ͗ x x
^ŝdžƉŚĂƐĞƐ ,ϭE/ŝŶĨůƵĞŶnjĂƉĂŶĚĞŵŝĐŝƐŝŶƉŚĂƐĞϲ
WƌĞǀĞŶƚŝŽŶ Ă͘<ŝůůĞĚǀĂĐĐŝŶĞ͗ x x
ŽŶƚĂŝŶƐ,͕EĂŶƚŝŐĞŶƐ 'ƵŝůůĂŝŶͲĂƌƌĞƐLJŶĚƌŽŵĞ;ĂƐĐĞŶĚŝŶŐƉĂƌĂůLJƐŝƐͿƌĂƌĞůLJƐĞĞŶ͘
ď͘>ŝǀĞĂƚƚĞŶƵĂƚĞĚǀĂĐĐŝŶĞƐ͗ x
ĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚĂƐŶŽƐĞĚƌŽƉƐƐŽŝŶĚƵĐĞďŽƚŚůŽĐĂůĂŶĚƐLJƐƚĞŵŝĐŝŵŵƵŶŝƚLJ
Đ͘EĞǁsĂĐĐŝŶĞƐ x x
^ƉůŝƚǀŝƌƵƐǀĂĐĐŝŶĞ;ƐƵďǀŝƌŝŽŶǀĂĐĐŝŶĞͿ EĞƵƌĂŵŝŶŝĚĂƐĞƐƉĞĐŝĨŝĐǀĂĐĐŝŶĞ;ƐƵďͲƵŶŝƚǀĂĐĐŝŶĞĐŽŶƚĂŝŶƐŽŶůLJEͲĂŶƚŝŐĞŶͿ
DŝůĚƉƌŽďůĞŵƐĨŽůůŽǁŝŶŐŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞĚĨůƵǀĂĐĐŝŶĞ͗ x x x x x x x x x
^ŽƌĞŶĞƐƐ͕ƌĞĚŶĞƐƐ͕ŽƌƐǁĞůůŝŶŐǁŚĞƌĞƚŚĞƐŚŽƚǁĂƐŐŝǀĞŶ ,ŽĂƌƐĞŶĞƐƐ ^ŽƌĞ͕ƌĞĚŽƌŝƚĐŚLJĞLJĞƐ ŽƵŐŚ &ĞǀĞƌ ĐŚĞƐ ,ĞĂĚĂĐŚĞ /ƚĐŚŝŶŐ &ĂƚŝŐƵĞ
^ĐŚŽŽůůŽƐƵƌĞ͗
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
^ĐŚŽŽůŚŽůŝĚĂLJƐƌĞĚƵĐĞĚƚŚĞƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŶƵŵďĞƌŽĨ/ŶĨůƵĞŶnjĂ,ϭEϭďLJϭϰͲϮϳйŝŶĚŝĨĨĞƌĞŶƚƌĞŐŝŽŶƐ ŽĨ/ŶĚŝĂ x ^ŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚŝŵƉĂĐƚŽĨƐĐŚŽŽůŚŽůŝĚĂLJƐŽŶƐƉƌĞĂĚŽĨƉĂŶĚĞŵŝĐŝŶĨůƵĞŶnjĂǀŝƌƵƐ x
dƌĞĂƚŵĞŶƚ dLJƉĞΘ x x
^ƉĞĐŝĨŝĐĂŶƚŝǀŝƌĂůEĞƵƌĂŵŝŶĂĚĂƐĞŝŶŚŝďŝƚŽƌŽƐĞůƚĂŵŝǀŝƌĂŶĚnjĂŶĂŵŝǀŝƌ dŚĞĚŽƐĂŐĞŽĨKƐĞůƚĂŵŝǀŝƌĨŽƌĐŚŝůĚƌĞŶ
ϬʹϭŵŽŶƚŚŽĨĂŐĞϮŵŐͬŬŐ/džϱĚĂLJƐ хϭŵŽŶƚŚʹϯŵŽŶƚŚƐϮ͘ϱŵŐͬŬŐ/džϱĚĂLJƐ хϯŵŽŶƚŚʹϭLJĞĂƌϯŵŐͬŬŐ/džϱĚĂLJƐ x
ĂŶĂŵŝǀŝƌŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐхϱLJĞĂƌŽĨĂŐĞŽŶůLJ
dLJƉĞ x
ĚŵĂŶƚŽŶĞĂŐĞŶƚĂŵĂŶƚĂĚŝŶĞĂŶĚƌŝŵĂŶƚŝĚŝŶĞ͘
ϭϬϮ͘ǀŝĂŶ/ŶĨůƵĞŶnjĂ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͗ x x
,ĂƐŶŽƚďĞĐŽŵĞĂŶĞƉŝĚĞŵŝĐƚŝůůŶŽǁ͘ ,ƵŵĂŶƚŽŚƵŵĂŶƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŝƐƌĂƌĞ͖ƚŚŝƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƌĞĂƐŽŶ͘
ǀŝĂŶ/ŶĨůƵĞŶnjĂ x x x x x x x x x
WƌŝŵĂƌŝůLJŝŶĨĞĐƚďŝƌĚƐ ůƐŽŬŶŽǁŶĂƐΖŝƌĚĨůƵΖŽƌΖ,ŝŐŚůLJƉĂƚŚŽŐĞŶŝĐĂǀŝĂŶŝŶĨůƵĞŶnjĂΖ ĂƵƐĂƚŝǀĞĂŐĞŶƚ͗ ,ϱEϭ;dLJƉĞ/ŶĨůƵĞŶnjĂǀŝƌƵƐͿ ǀŝĂŶ/ŶĨůƵĞŶnjĂŝƐĂWĂŶĚĞŵŝĐ͗ KƌŝŐŝŶĨƌŽŵ,ŽŶŐ<ŽŶŐ;ϭϵϵϳͿ ƋƵŝƌĞĚďLJĐůŽƐĞĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚĚŽŵĞƐƚŝĐďŝƌĚƐ ĂƵƐĞǁŝĚĞƐƉƌĞĂĚŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶƚŚĞŚƵŵĂŶďŽĚLJŝŶƐƚĞĂĚŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶďĞŝŶŐůŝŵŝƚĞĚƚŽƚŚĞůƵŶŐ͘ &ŽƌƚƵŶĂƚĞůLJ͕ƚŚĞƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŽĨƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚ,ϱEϭǀŝƌƵƐŝƐŝŶĞĨĨŝĐŝĞŶƚ
dƌĞĂƚŵĞŶƚ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞ͗ KƐĞůƚĂŵŝǀŝƌ;dĂŵŝĨůƵͿϳϱŵŐdžϱĚĂLJƐ ĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶŝŶĨĂŶƚƐ
sĂĐĐŝŶĞǀŝĂŶ/ŶĨůƵĞŶnjĂ͗ x x x x
dŚŝƐŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞĚŝŶĨůƵĞŶnjĂǀŝƌƵƐǀĂĐĐŝŶĞ dǁŽͲĚŽƐĞƌĞŐŝŵĞŶ͘ KŶĞϵϬŵŝĐƌŽŐƌĂŵĚŽƐĞŝƐŐŝǀĞŶŝŶƚƌĂŵƵƐĐƵůĂƌůLJ͕ŝŶƚŚĞƵƉƉĞƌĂƌŵ ^ĞĐŽŶĚϵϬŵŝĐƌŽŐƌĂŵĚŽƐĞŝƐŐŝǀĞŶŝŶƚŚĞƐĂŵĞŵĂŶŶĞƌ͕ϮϴĚĂLJƐůĂƚĞƌ͘
ϭϬϯ͘ZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJ^LJŶĐLJƚŝĂůsŝƌƵƐ;Z^sͿ DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x x x x x x
^^ŶĞŐĂƚŝǀĞͲƐĞŶƐĞZEǀŝƌƵƐ dŚĞǀŝƌĂůĞŶǀĞůŽƉĞŚĂƐƚǁŽŐůLJĐŽƉƌŽƚĞŝŶƐ͗ 'ƉƌŽƚĞŝŶ͗ LJǁŚŝĐŚǀŝƌƵƐĂƚƚĂĐŚĞƐƚŽĐĞůůƐƵƌĨĂĐĞ &ͲƉƌŽƚĞŝŶ;&ƵƐŝŽŶƉƌŽƚĞŝŶ͗ ǁŚŝĐŚďƌŝŶŐĂďŽƵƚƚŚĞĨƵƐŝŽŶďĞƚǁĞĞŶǀŝƌĂůĂŶĚŚŽƐƚĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞƐ͘
dLJƉĞƐ x x x
Z^sĐĂŶďĞƐƵďƚLJƉĞĚŝŶƚŽ͗ dLJƉĞ dLJƉĞ
ůŝŶŝĐĂůDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ͗ x x x x x
x x x x
Z^sŝŶĨĞĐƚŝŽŶůĞĂĚƐƚŽĂǁŝĚĞƐƉĞĐƚƌƵŵŽĨƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJŝůůŶĞƐƐĞƐ͘ ϭ͘ /ŶŝŶĨĂŶƚĐĂƵƐĞ͗ ƉŶĞƵŵŽŶŝĂ ďƌŽŶĐŚŝŽůŝƚŝƐ ƚƌĂĐŚĞŽďƌŽŶĐŚŝƚŝƐ͘ /ŶƚŚŝƐĂŐĞŐƌŽƵƉ͕ŝůůŶĞƐƐďĞŐŝŶƐŵŽƐƚĨƌĞƋƵĞŶƚůLJǁŝƚŚƌŚŝŶŽƌƌŚĞĂ͕ůŽǁͲŐƌĂĚĞĨĞǀĞƌ͕ŽĨƚĞŶ ĂĐĐŽŵƉĂŶŝĞĚďLJĂĐŽƵŐŚĂŶĚǁŚĞĞnjŝŶŐ͘ Ϯ͘ /ŶĂĚƵůƚƐ͕ƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐLJŵƉƚŽŵƐĂƌĞ͗ ĂĐŽŵŵŽŶĐŽůĚ͕ǁŝƚŚƌŚŝŶŽƌƌŚĞĂ ƐŽƌĞƚŚƌŽĂƚ ĐŽƵŐŚ͘ /ƚĐĂƵƐĞƐƐĞǀĞƌĞƉŶĞƵŵŽŶŝĂŝŶĞůĚĞƌůLJ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯ͘ ^ŝŶƵƐŝƚŝƐ͕ŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂ͕ĂŶĚǁŽƌƐĞŶŝŶŐŽĨĐŚƌŽŶŝĐŽďƐƚƌƵĐƚŝǀĞĂŶĚƌĞĂĐƚŝǀĞĂŝƌǁĂLJĚŝƐĞĂƐĞĂƌĞĂůƐŽ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚZ^sŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ŝĂŐŶŽƐŝƐ &ŽƌƌŽŶĐŚŝŽůŝƚŝƐ͗ ŚĞƐƚyͲƌĂLJƐŚŽǁƐ͗ x x
,LJƉĞƌŝŶĨůĂƚŝŽŶ DƵůƚŝƉůĞĂƌĞĂƐŽĨŝŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŽŶ
ƵĚƚƌĞĞƉƉĞĂƌĂŶĐĞ͗ DĐĂƵƐĞŽĨƚƌĞĞŝŶďƵĚ;ďƌŽŶĐŚŝĞĐƚĂƐŝƐͿĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŝƐDLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ ;ĞŶĚŽďƌŽŶĐŚŝĂůͿ͘ x DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐƉĞĐŝĨŝĐĐĂƵƐĞŽĨƚƌĞĞŝŶďƵĚĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŝŶ,^>;ďŽŶĞŵĂƌƌŽǁͿƚƌĂŶƐƉůĂŶƚƉĂƚŝĞŶƚƐŝƐ͗ x Ds;ϯϬͲϳϬйͿхZ^s;ϭϴйͿхD͘ƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ;ϱͲϲйͿхWŶĞƵŵŽĐLJƐƚŝƐх/ŶǀĂƐŝǀĞĂƐƉĞƌŐŝůůŽƐŝƐ͘ x
dƌĞĂƚŵĞŶƚ x x
KdžLJŐĞŶ͗DĂŝŶƐƚĂLJŽĨƚŚĞƌĂƉLJ͘ ĞƌŽƐŽůŝnjĞĚƌŝďĂǀŝƌŝŶŝƐƵƐĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨďƌŽŶĐŚŝŽůŝƚŝƐǁŝƚŚZ^ǀ
WƌĞǀĞŶƚŝŽŶ x x x x x
WĂůŝǀŝnjƵŵĂď͗ ,ƵŵĂŶŝnjĞĚŵŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚLJ ŝƌĞĐƚĞĚĂŐĂŝŶƐƚĂŶĞƉŝƚŽƉĞŝŶƚŚĞĂŶƚŝŐĞŶƐŝƚĞŽŶƚŚĞ&ƐƵƌĨĂĐĞƉƌŽƚĞŝŶŽĨZ^s͘ >ŝĐĞŶƐĞĚĨŽƌƚŚĞƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶŽĨZ^sŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶŚŝŐŚͲƌŝƐŬŝŶĨĂŶƚƐĂŶĚĐŚŝůĚƌĞŶ͘ KŶĐĞͲŵŽŶƚŚůLJŝŶƚƌĂŵƵƐĐƵůĂƌŝŶũĞĐƚŝŽŶƐ;ϭϱŵŐͬŬŐͿĨŽƌϱŵŽŶƚŚƐďĞŐŝŶŶŝŶŐĂƚƚŚĞƐƚĂƌƚŽĨƚŚĞZ^s ƐĞĂƐŽŶ
ϭϬϰ͘ZŽƚĂǀŝƌƵƐ͗ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͕^ƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶĂŶĚƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐ x x x x x x x
ZŽƚĂǀŝƌƵƐŝƐĂĚŽƵďůĞͲƐƚƌĂŶĚĞĚZEǀŝƌƵƐďĞůŽŶŐŝŶŐƚŽƚŚĞĨĂŵŝůLJZĞŽǀŝƌŝĚĂĞ͘ hŶĚĞƌĞůĞĐƚƌŽŶŵŝĐƌŽƐĐŽƉĞ͕ZŽƚĂǀŝƌƵƐůŽŽŬƐůŝŬĞĂǁŚĞĞů͘ dŚĞZEŝƐĞŶĐůŽƐĞĚŝŶĂƚƌŝƉůĞůĂLJĞƌĞĚ͕ŶŽŶĞŶǀĞůŽƉĞĚŝĐŽƐĂŚĞĚƌĂůĐĂƉƐŝĚ͘ /ƚŝƐŽŶĞŽĨƚŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚĐĂƵƐĞŽĨǁĂƚĞƌLJĚŝĂƌƌŚŽĞĂŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ͘ KƌĂůƌĞŚLJĚƌĂƚŝŽŶƚŚĞƌĂƉLJŝƐƚŚĞŵŽƐƚĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞ͘ ^ĞŐŵĞŶƚĞĚŐĞŶŽŵĞŝƐĨŽƵŶĚŝŶZŽƚĂǀŝƌƵƐ KŶĞƵŶŝƋƵĞĨĞĂƚƵƌĞŽĨƌŽƚĂǀŝƌƵƐĞƐŝƐƚŚĞĞĂƐĞǁŝƚŚǁŚŝĐŚƚŚĞϭϭZEƐĞŐŵĞŶƚƐĐĂŶƵŶĚĞƌŐŽ ƌĞĂƐƐŽƌƚŵĞŶƚ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϬϱ͘ZŽƚĂǀŝƌƵƐ͗WĂƚŚŽŐĞŶĞƐŝƐ͕ůŝŶŝĐĂůƐLJŵƉƚŽŵƐ͕ůĂďŽƌĂƚŽƌLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͕ĂŶĚdƌĞĂƚŵĞŶƚ x x x x x x x x x
ZŽƚĂǀŝƌƵƐŝƐƚŚĞŵĂũŽƌĐĂƵƐĞŽĨĚŝĂƌƌŚĞĂŝŶŝŶĨĂŶƚƐĂŶĚĐŚŝůĚƌĞŶƵŶĚĞƌƚŚĞĂŐĞŽĨϮ ZŽƚĂǀŝƌƵƐ͕ĂĚŽƵďůĞͲƐƚƌĂŶĚĞĚZEǀŝƌƵƐ͕ŝŶĨĞĐƚƐŽŶůLJƚŚĞŵĂƚƵƌĞǀŝůůŽƵƐĐĞůůƐŝŶƚŚĞĚƵŽĚĞŶƵŵ͘ ZŽƚĂĐĂŶŶŽƚďĞŐƌŽǁŶŝŶĐĞůůĐƵůƚƵƌĞ sŝƌĂůĞŶƚĞƌŽƚŽdžŝŶŝƐĚĞƚĞĐƚĞĚĂƐĂƉŽƐƐŝďůĞŽĨŵĞĐŚĂŶŝƐŵƉĂƚŚŽŐĞŶĞƐŝƐŝŶZŽƚĂǀŝƌƵƐ͘ ZŽƚĂǀŝƌƵƐĐĂŶďĞĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJŝŵŵƵŶŽĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞĂŶƚŝŐĞŶŝŶĂƐƚŽŽů͕ĂŶƚŝŐĞŶŝŶƐƚŽŽůďLJ>/^͘ ůĞĐƚƌŽŶŵŝĐƌŽƐĐŽƉLJŝƐŚĞůƉĨƵůŝŶĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨZŽƚĂǀŝƌƵƐ͘ ĞƐƚǀĂĐĐŝŶĞĨŽƌƌŽƚĂǀŝƌƵƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐ'ĞŶĞƚŝĐƌĞĂƐƐŽƌƚŵĞŶƚ ZŽĂƚǀŝƌƵƐǀĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶĐĂƵƐĞƐŝŶƚƵƐƐƵƐĐĞƉƚŝŽŶ͘ sŝƌĂůĞŶƚĞƌŽƚŽdžŝŶŝƐĚĞƚĞĐƚĞĚĂƐĂƉŽƐƐŝďůĞŽĨŵĞĐŚĂŶŝƐŵƉĂƚŚŽŐĞŶĞƐŝƐŝŶ
ϭϬϲ͘,ĞƉĂƚŝƚŝƐsŝƌƵƐ x x x x x x x x x
,ĞƉĂƚŝƚŝƐƐƉƌĞĂĚƐďLJĨĞĐŽͲŽƌĂůƌŽƵƚĞ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶWĞƌŝŽĚ͗ ϮͲϰǁĞĞŬƐǁŝƚŚĂŵŽĚĞŽĨΕϭŵŽŶƚŚĨƌŽŵĞdžƉŽƐƵƌĞƚŽƐLJŵƉƚŽŵƐƌĞŐĂƌĚůĞƐƐŽĨƚŚĞƌŽƵƚĞŽĨ ŝŶĨĞĐƚŝŽŶ ĞƐƚƚĞƐƚƚŽĚŝĂŐŶŽƐĞƉƌŽĚƌŽŵĞŽĨ,ĞƉĂƚŝƚŝƐŝƐ/ŐDĂŶƚŝͲ,s͘ sĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶ DŝŶŝŵƵŵĂŐĞ͗ϭϮŵŽŶƚŚƐ <ŝůůĞĚ,ĞƉǀĂĐĐŝŶĞ;ĂǀĂŝůĂďůĞŝŶ/ŶĚŝĂͿ͗^ƚĂƌƚƚŚĞϮͲĚŽƐĞ,ĞƉǀĂĐĐŝŶĞƐĞƌŝĞƐĨŽƌĐŚŝůĚƌĞŶĂŐĞĚϭϮ ƚŚƌŽƵŐŚϮϯŵŽŶƚŚƐ͖ƐĞƉĂƌĂƚĞƚŚĞϮĚŽƐĞƐďLJϲŵŽŶƚŚƐ͘ >ŝǀĞĂƚƚĞŶƵĂƚĞĚ,ϮͲƐƚƌĂŝŶ,ĞƉĂƚŝƚŝƐǀĂĐĐŝŶĞ͗^ŝŶŐůĞĚŽƐĞƐƚĂƌƚŝŶŐĂƚϭϮŵŽŶƚŚƐĂŶĚƚŚƌŽƵŐŚϮϯ ŵŽŶƚŚƐŽĨĂŐĞ &ŽƌdƌĂǀĞůůĞƌƐ͗EŽƌŵĂůŚƵŵĂŶŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶŝŶĂĚŽƐĞŽĨϬ͘ϬϮͲϬ͘ϬϱŵŐͬŬŐŽĨďŽĚLJǁĞŝŐŚƚ͘
ϭϬϳ͘,ĞƉĂƚŝƚŝƐsŝƌƵƐ ,sƐƉƌĞĂĚďLJďůŽŽĚ ,sŝƐĨůĂǀŝǀŝƌƵƐ͘ WƌŽŐƌĞƐƐŝŽŶƚŽĐŚƌŽŶŝĐŝƚLJŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚŚĞƉĂƚŝƚŝƐĂŶĚ,ĞƉĂƚŝƚŝƐ dLJƉĞ/DW'EŝƐĐŽŵŵŽŶůLJĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚŚĞƉĂƚŝƚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ džƚƌĂŚĞƉĂƚŝĐDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐŽĨ,ĞƉĂƚŝƚŝƐŝŶĐůƵĚĞůŝĐŚĞŶƉůĂŶƵƐ͕ŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ͕ĂŶĚ ĐƌLJŽŐůŽďƵůŝŶĞŵŝĂ x ĐŽƵƌƐĞŽĨ/ŶƚĞƌĨĞƌŽŶƉůƵƐZŝďĂǀĂƌŝŶŝƐƚŚĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌZĞůĂƉƐĞƌƐĂĨƚĞƌĂ ƉƌĞǀŝŽƵƐĐŽƵƌƐĞŽĨƐƚĂŶĚĂƌĚŵŽŶŽƚŚĞƌĂƉLJǁŝƚŚŝŶƚĞƌĨĞƌŽŶŽƌĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶ ŝŶƚĞƌĨĞƌŽŶͬƌŝďĂǀĂƌŝŶƚŚĞƌĂƉLJ x x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϬϴ͘,ĞƉĂƚŝƚŝƐĂŶĚ,ĞƉĂƚŝƚŝƐ ,ĞƉĂƚŝƚŝƐ;,sͿ ,sŝƐŶŽŶͲĞŶǀĞůŽƉĞĚ͕ƉŽƐŝƚŝǀĞͲƐĞŶƐĞ͕ƐŝŶŐůĞƐƚƌĂŶĚĞĚZEŐĞŶŽŵŝĐ͕,sůŝŬĞǀŝƌƵƐ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨƐƉŽƌĂĚŝĐ,ĞƉĂƚŝƚŝƐĂŵŽŶŐƐƚĂĚƵůƚƐŝŶ/ŶĚŝĂ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĞƉŝĚĞŵŝĐ,ĞƉĂƚŝƚŝƐĂŵŽŶŐƐƚĂĚƵůƚƐŝŶ/ŶĚŝĂ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨ&ƵůŵŝŶĂŶƚ,ĞƉĂƚŝƚŝƐĂŵŽŶŐƐƚƉƌĞŐŶĂŶƚǁŽŵĞŶ tŽƌƐƚƉƌŽŐŶŽƐŝƐŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƌŽƵƚĞŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŝƐ͕ĨĞĐŽƌĂůƌŽƵƚĞ ,ĞƉĂƚŝƚŝƐ͕ĂŶĚĂƌĞĞƐƐĞŶƚŝĂůůLJƐƉƌĞĂĚďLJƉĂƌĞŶƚĞƌĂůƌŽƵƚĞƐ͘ ,ĞƉĂƚŝƚŝƐΘĂƌĞŶŽŶƉĂƌĞŶƚĞƌĂůŚĞƉĂƚŝƚŝƐ͘ ,sƐƵƉĞƌŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽĨĂƉĞƌƐŽŶǁŝƚŚĐŚƌŽŶŝĐ,ĞƉĂƚŝƚŝƐ;,sͿŚĂƐƚŚĞǁŽƌƐƚƉƌŽŐŶŽƐŝƐǁŝƚŚĂŚŝŐŚ ůŝŬĞůŝŚŽŽĚŽĨĨƵůŵŝŶĂŶƚŚĞƉĂƚŝƚŝƐĂŶĚĚĞĂƚŚ͘ x ,sŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƚLJƉĞŽĨŚĞƉĂƚŝƚŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĞƉŝĚĞŵŝĐƐŝŶ/ŶĚŝĂ͘ x ,ĞƉĂƚŝƚŝƐƵƐƵĂůůLJĂĨĨĞĐƚƐĂĚƵůƚƐ͘ x x x x x x x x x
,ĞƉĂƚŝƚŝƐ;,sͿŽƌĞůƚĂǀŝƌƵƐ x
/ƚŝƐĚĞĨĞĐƚŝǀĞZEǀŝƌƵƐĚĞƉĞŶĚĞŶƚŽŶƚŚĞŚĞůƉĞƌĨƵŶĐƚŝŽŶŽĨ,sĨŽƌŝƚƐƌĞƉůŝĐĂƚŝŽŶĂŶĚĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ͘
ϭϬϵ͘ĞŶŐƵĞ&ĞǀĞƌ ĞŶŐƵĞ&ĞǀĞƌ ĂƵƐĞĚďLJ͗ x x
&ŽƵƌƐĞƌŽůŽŐŝĐĂůůLJƌĞůĂƚĞĚǀŝƌƵƐƚĞƌŵĞĚĚĞŶŐƵĞϭ͕Ϯ͕ϯϰ͘ dLJƉĞ//ŝƐŵŽƐƚǀŝƌƵůĞŶƚ
DŽƌƉŚŽůŽŐLJ͗ x x
'ƌŽƵƉ;ĨůĂǀŝǀŝƌƵƐĞƐͿƌďŽǀŝƌƵƐĞƐ ůůĂƌĞĞŶǀĞůŽƉĞĚ^^ZEǀŝƌƵƐďĞůŽŶŐƐƚŽĨůĂǀŝǀŝƌƵƐĨĂŵŝůLJ
ŝƐĞĂƐĞƐƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞĚďLJ͗ x x x
Ğ͘ĂĞŐLJƉƚŝŵŽƐƋƵŝƚŽŝƐǀĞĐƚŽƌ͘ ŝƚĞĐŚŝĞĨůLJĚƵƌŝŶŐƚŚĞĚĂLJ͘ ĞĚĞƐƉƌĞĨĞƌĂŶĂƌƚŝĨŝĐŝĂůĐŽůůĞĐƚŝŽŶŽĨǁĂƚĞƌ;ƐƚĂŐŶĂŶƚǁĂƚĞƌͿ
DĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐŽĨĞŶŐƵĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ͿhŶĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞĚĨĞǀĞƌ ͿůĂƐƐŝĐĂůĚĞŶŐƵĞĨĞǀĞƌ x x x x x x
ƌĞĂŬďŽŶĞĨĞǀĞƌ ^ĂĚĚůĞďĂĐŬĨĞǀĞƌ &ĞǀĞƌZĞƚƵƌŶƐƚŽŶŽƌŵĂůĂĨƚĞƌϱͲϲĚĂLJƐ KƌƐƵďƐŝĚĞŽŶĂďŽƵƚƚŚĞϯƌĚĚĂLJ ZŝƐĞĂŐĂŝŶĂĨƚĞƌϱͲϴĚĂLJƐĂĨƚĞƌŽŶƐĞƚ ZĂƐŚĞƐ
ͿĞŶŐƵĞ,ĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐĨĞǀĞƌͲ x
ĂƵƐĞĚďLJŝŶĨĞĐƚŝŽŶǁŝƚŚŵŽƌĞƚŚĂŶŽŶĞĚĞŶŐƵĞǀŝƌƵƐ͘
ƌŝƚĞƌŝĂĨŽƌĐůŝŶŝĐĂůĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨ,& x
ůŝŶŝĐĂůĚŝĂŐŶŽƐŝƐ
&ĞǀĞƌ
ĐƵƚĞŽŶƐĞƚ͕ŚŝŐŚĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐůĂƐƚŝŶŐϮͲϳĚĂLJƐ͘
,ĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ
WĞƚĞĐŚŝĂĞ͕ƉƵƌƉƵƌĂ͕ĞĐĐŚLJŵŽƐŝƐ ƉŝƐƚĂdžŝƐ͕ŐƵŵďůĞĞĚŝŶŐ ,ĞŵĂƚĞŵĞƐŝƐĂŶĚͬŽƌŵĞůĂĞŶĂ dŽƵƌŶŝƋƵĞƚƚĞƐƚŝƐƵƐĞĚŝŶĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨ ĚĞŶŐƵĞŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞ;,^Ϳ͘
>ŝǀĞƌ x x x x
ŶůĂƌŐĞŵĞŶƚŽĨůŝǀĞƌ
>ĂďŽƌĂƚŽƌLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐ ŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨĞŶŐƵĞĨĞǀĞƌĐĂŶďĞŵĂĚĞĞĂƌůŝĞƐƚďLJ͗ E^ͲϭĂŶƚŝŐĞŶĚĞƚĞĐƚŝŽŶ yͲƌĂLJŽĨƚŚĞĐŚĞƐƚ;ŵĂLJĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƉůĞƵƌĂůĞĨĨƵƐŝŽŶͿ͘
WŽůLJŵĞƌĂƐĞĐŚĂŝŶƌĞĂĐƚŝŽŶ
ĂƌůLJƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐƉŚĂƐĞ
,ĞŵĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶͲŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ;,/Ϳ
^ĞŶƐŝƚŝǀĞďƵƚŶŽƚƐƉĞĐŝĨŝĐ͘
EĞƵƚƌĂůŝnjĂƚŝŽŶƚĞƐƚ;EdͿ
DŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞĂŶĚƐƉĞĐŝĨŝĐ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŽŵƉůĞŵĞŶƚĨŝdžĂƚŝŽŶƚĞƐƚ;&dͿ
ĂŶďĞƵƐĞĚĨŽƌƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĐƵƌƌĞŶƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶ>ŝŵŝƚĞĚ ǀĂůƵĞ
/ŐDͲ>/^
/ŐDĂŶƚŝďŽĚŝĞƐĂƌĞŝŶĚŝĐĂƚŝǀĞŽĨƌĞĐĞŶƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘
x x x x
dƌĞĂƚŵĞŶƚ ůĂŶŬĞƚͬŵĂƐƐƚƌĞĂƚŵĞŶƚ /ŵŵĞĚŝĂƚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƐĞǀĞƌĞŚLJƉŽƚĞŶƐŝŽŶŝŶĞŶŐƵĞƐŚŽĐŬƐLJŶĚƌŽŵĞ ƉůĂƐŵĂǀŽůƵŵĞƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚŝƐŵŽƐƚƵƌŐĞŶƚ͕/sĐƌLJƐƚĂůůŽŝĚƐĂƌĞƵƐĞĚĨŽƌƚŚĂƚƉƵƌƉŽƐĞ͘
ϭϭϬ͘ŚŝŬƵŶŐƵŶLJĂ x x x x x x
ŚŝŬƵŶŐƵŶLJĂŝƐĞŵĞƌŐŝŶŐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶ/ŶĚŝĂ͘ ĞůŽŶŐƐƚŽ &ĂŵŝůLJ͗dŽŐĂǀŝƌŝĚĂĞ dŚĞŵĂŝŶǀŝƌƵƐƌĞƐĞƌǀŽŝƌƐĂƌĞŵŽŶŬĞLJƐ͕ďƵƚŽƚŚĞƌƐƉĞĐŝĞƐĐĂŶĂůƐŽďĞĂĨĨĞĐƚĞĚ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐŚƵŵĂŶƐ͘ dƌĂŶƐŵŝƚƚĞĚƚŽŚƵŵĂŶƐďLJǀŝƌƵƐͲĐĂƌƌLJŝŶŐĞĚĞƐŵŽƐƋƵŝƚŽĞƐ;ŐĞŶĞƌĂůůLJĞĚĞƐĂĞŐLJƉƚŝŵŽƐƋƵŝƚŽĞƐͿ͘ ŚŝŬƵŶŐƵŶLJĂŝƐĂŶďƌŽǀŝƌĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘
ϭϭϭ͘ĂŶĚŝĚĂ ĂŶĚŝĚĂ x x x
zĞĂƐƚƐůŝŬĞĨƵŶŐƵƐ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĨƵŶŐĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐǁŽƌůĚǁŝĚĞ͘ /ŶŚĂďŝƚŝŶŐϴϬйŽĨĞǀĞƌLJŽŶĞΖƐŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƚƌĂĐƚ͕ĐŽůŽŶ͕ĂŶĚŵŽƵƚŚǁŝƚŚŶŽƉƌŽďůĞŵƐ͘
DŽƌƉŚŽůŽŐLJ͗ x x x x x
/ƚŝƐĚŝŵŽƌƉŚŝĐ͘ /Ŷ'ƌĂŵͲƐƚĂŝŶĞĚƐŵĞĂƌƐ͕ĂŶĚŝĚĂĂƉƉĞĂƌƐĂƐŐƌĂŵƉŽƐŝƚŝǀĞďƵĚĚŝŶŐLJĞĂƐƚĐĞůůƐ;ďůĂƐƚŽĐŽŶŝĚŝĂͿ WƐĞƵĚŽŚLJƉŚĂĞƐŚŽǁŝŶŐƌĞŐƵůĂƌƉŽŝŶƚƐŽĨĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶ͘ ^ƉŽƌĞƐĨŽƌŵŽŶƚŚĞƉƐĞƵĚŽŚLJƉŚĂĞĐĂůůĞĚĐŚůĂŵLJĚŽƐƉŽƌĞƐ ͘ĂůďŝĐĂŶƐĐĂŶƚĂŬĞŽŶĞŝƚŚĞƌĂƵŶŝĐĞůůƵůĂƌ;LJĞĂƐƚͿŽƌŵƵůƚŝĐĞůůƵůĂƌ;ŚLJƉŚĂĞ͕ƉƐĞƵĚŽŚLJƉŚĂĞͿĨŽƌŵ͘
ƵůƚƵƌĞ͗ x x x x
'ĞƌŵƚƵďĞƉŽƐŝƚŝǀĞ͗ &ŽƌŵŐĞƌŵƚƵďĞƐǁŝƚŚŝŶƚǁŽŚŽƵƌƐǁŚĞŶŝŶĐƵďĂƚĞĚŝŶŚƵŵĂŶƐĞƌƵŵĂƚϯϳΣ ZĞLJŶŽůĚƐͲƌĂƵĚĞƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶͬ'ĞƌŵƚƵďĞƚĞƐƚ dŚĞLJŐƌŽǁƌĂƉŝĚůLJŽŶƐŝŵƉůĞŵĞĚŝĂĂƐŽǀĂůďƵĚĚŝŶŐĐĞůůƐĂƚϮϱΣƚŽϯϳΣ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
ĂŶĚŝĚĂƐŚŽǁƐŵLJĐĞůŝĂĂŶĚĐŚůĂŵLJĚŽƐƉŽƌĞƐŽŶĐŽƌŶŵĞĂůĂŐĂƌ 'ƌŽǁƚŚŝƐŝŶŚŝďŝƚĞĚďLJ'ƌŝƐĞŽĨƵůǀŝŶ
,ŽƐƚƉƌĞĚŝƐƉŽƐŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐ͗ x x x x x x x x x x x x
>ŽŶŐͲƚĞƌŵĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƚŚĞƌĂƉLJĞƌĂĚŝĐĂƚŝŶŐƌĞƐŝĚĞŶƚďĂĐƚĞƌŝĂůĨůŽƌĂ ŐĞ͗ /ŶĨĂŶƚƐ ůĚĞƌůLJĂƌĞŵŽƌĞƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞ ŝƐŽƌĚĞƌƐtŚŝĐŚŵĂLJƉƌĞĚŝƐƉŽƐĞƚŽŵƵĐŽĐƵƚĂŶĞŽƵƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ͗ ŝĂďĞƚĞƐŵĞůůŝƚƵƐ͗DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌ͘ ƵƐŚŝŶŐΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ ĚĚŝƐŽŶΖƐĚŝƐĞĂƐĞ ,LJƉŽƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ /ŵŵƵŶŽĚĞĨŝĐŝĞŶƚĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͕ŝŶďŽƌŶŽƌĂĐƋƵŝƌĞĚƉƌĞĚŝƐƉŽƐĞƚŽƐLJƐƚĞŵŝĐŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ tŽŵĞŶŽŶĐŽŶƚƌĂĐĞƉƚŝǀĞƐ;ŽƌĂůŽƌ/hͿ͕ƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͕ŵĞŶŽƉĂƵƐĞĂƌĞŵŽƌĞĂƚƌŝƐŬŽĨǀĂŐŝŶŝƚŝƐ EĞƵƚƌŽƉĞŶŝĂŝƐƚŚĞŵŽƐƚƉƌŽŵŝŶĞŶƚƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌƐĨŽƌŝŶǀĂƐŝǀĞĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐ
ϭϭϮ͘ĂŶĚŝĚĂ͗ůŝŶŝĐĂůDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ ͘DƵĐŽĐƵƚĂŶĞŽƵƐĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐ x x x x x x x x x x x x x x x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŽƌŐĂŶŝƐŵĐĂƵƐŝŶŐĨƵŶŐĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽĨŽƌĂůĐĂǀŝƚLJ KƌĂůƚŚƌƵƐŚͬWƐĞƵĚŽŵĞŵďƌĂŶŽƵƐĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐ͘ dŚĞƉĂƚĐŚŽĨĐƌĞĂŵLJǁŚŝƚĞƉƐĞƵĚŽŵĞŵďƌĂŶĞŽŶƚŚĞďƵĐĐĂůĞƉŝƚŚĞůŝƵŵ͕ŐƵŵƐŽƌƚŚĞƉĂůĂƚĞ͘ ƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐ ^ƚŽŵĂƚŝƚŝƐ ,LJƉĞƌƉůĂƐƚŝĐŽƌĂůĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐ͗ tŚŝƚĞƉůĂƋƵĞƐŝŶŵŽƵƚŚĞƐƉĞĐŝĂůůLJŽŶĐŚĞĞŬƐĂŶĚƚŽŶŐƵĞ͘ ĂŶŶŽƚďĞĞĂƐŝůLJƌĞŵŽǀĞĚ͘ DĞĚŝĂŶƌŚŽŵďŽŝĚŐůŽƐƐŝƚŝƐ ŚĞŝůŝƚŝƐ KĞƐŽƉŚĂŐŝƚŝƐ͗ džƚĞŶƐŝŽŶŽĨŽƌĂůĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐ;ƚŚƌƵƐŚͿŝŶƚŽƚŚĞŽĞƐŽƉŚĂŐƵƐ͘ >ĞƐŝŽŶĂƌĞŝŶĚŝƐƚĂůϯƌĚŽĨĞƐŽƉŚĂŐƵƐ͘ŝĂŐŶŽƐĞĚďLJďŝŽƉƐLJ WƌƵƌŝƚŝƐĂŶŝ͕ŽĐĐƵƌĂƐƌĞƐƵůƚĨƌŽŵůŽŶŐͲƚĞƌŵĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƚŚĞƌĂƉLJŽƌĞdžƚĞŶƐŝŽŶŽĨŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐ͘ sĂŐŝŶŝƚŝƐ ĂůĂŶŝƚŝƐ
͘ƵƚĂŶĞŽƵƐĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐ x x
ĂŶĚŝĚĂƉĂƌŽŶLJĐŚŝĂ͗ ŽŵŵŽŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŚŽƐĞŚĂŶĚƐĂƌĞĨƌĞƋƵĞŶƚůLJŝŵŵĞƌƐĞĚŝŶǁĂƚĞƌ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x
dŚĞŶĂŝůĨŽůĚďĞĐŽŵĞƐƌĞĚĂŶĚƐǁŽůůĞŶĂŶĚƚŚĞƌĞŝƐůŽƐƐŽĨĐƵƚŝĐůĞǁŝƚŚĚĞƚĂĐŚŵĞŶƚŽĨŶĂŝůĨŽůĚĨƌŽŵ ŶĂŝůƉůĂƚĞ͘ ĂŶĚŝĚĂŽŶLJĐŚŽŵLJĐŽƐŝƐ͗ ŚƌŽŶŝĐƉĂƌŽŶLJĐŚŝĂůĞĂĚƐƚŽŽŶLJĐŚŽŵLJĐŽƐŝƐ͘ dŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚƚLJƉĞŽĨĐĂŶĚŝĚĂŽŶLJĐŚŽŵLJĐŽƐŝƐŝƐĚŝƐƚĂůĂŶĚůĂƚĞƌĂůƐƵďƵŶŐƵĂůŽŶLJĐŚŽŵLJĐŽƐŝƐ ;>^KͿ͘ /ŶƚĞƌƚƌŝŐŝŶŽƵƐĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐ ŚƌŽŶŝĐŵƵĐŽĐƵĂƚĞŶŽƵƐĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐ ŝĂƉĞƌƌĂƐŚ͘ dŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚĨƵŶŐĂůůĞƐŝŽŶŽĨƚŚĞĞLJĞůŝĚ ĂŶĚŝĚŝĂůŐƌĂŶƵůŽŵĂ͗
͘^LJƐƚĞŵŝĐĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐ x x x x x x x x x x
ƌŽŶĐŚŝĂůĂŶĚƉƵůŵŽŶĂƌLJĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐ DĞŶŝŶŐŝƚŝƐ͗DŽƐƚƉĂƚŝĞŶƚƐŚĂǀĞƵŶĚĞƌůLJŝŶŐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐƐƵĐŚĂƐ/sĐĂƚŚĞƚĞƌ͕ĂŶƚŝďŝŽƚŝĐŽƌĐLJƚŽƚŽdžŝĐ ƚŚĞƌĂƉLJ͘ ŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ͗WƌĞǀŝŽƵƐůLJĚĂŵĂŐĞĚŽƌƉƌŽƐƚŚĞƚŝĐǀĂůǀĞ hƌŝŶĂƌLJƚƌĂĐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ͗ dŚŝƐĐĂŶŽĐĐƵƌŝŶĚŝƐƐĞŵŝŶĂƚĞĚĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐ͕ĚŝĂďĞƚĞƐ͕ƉƌĞŐŶĂŶĐLJŽƌĐĂƚŚĞƚĞƌŝnjĂƚŝŽŶ͘ /ƚŝƐŵŽƌĞĐŽŵŵŽŶŝŶĨĞŵĂůĞƐ͘ ,ĞƉĂƚŽƐƉůĞŶŝĐĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐͬŚƌŽŶŝĐĚŝƐƐĞŵŝŶĂƚĞĚĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐ DŽƐƚůLJŽĐĐƵƌŝŶƚŚĞŶĞƵƚƌŽƉĞŶŝĐƉĂƚŝĞŶƚ͘ ^ĞƉƚŝĐĞŵŝĂ ƌƚŚƌŝƚŝƐ
ϭϭϯ͘ĂŶĚŝĚĂ͗ŝĂŐŶŽƐŝƐĂŶĚdƌĞĂƚŵĞŶƚ x x x x x x x
WƐĞƵĚŽŚLJƉŚĂĞŽĨĐĂŶĚŝĚĂǁŝƚŚďƵĚĚŝŶŐLJĞĂƐƚƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚŽŶƚŚŝƐƉŽƚĂƐƐŝƵŵŚLJĚƌŽdžŝĚĞƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ <ĞƚŽĐŽŶĂnjŽůĞǁŽƵůĚƚƌĞĂƚďŽƚŚĚĞƌŵĂƚŽƉŚLJƐŝƐĂŶĚĐĂŶĚŝĚĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶƐLJƐƚĞŵŝĐĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐŝƐŵƉŚŽƚĞƌŝĐŝŶ ƌƵŐƐƵƐĞĚĨŽƌĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐŝŶĐůƵĚĞ&ůƵĐŽŶĂnjŽůĞ͕ELJƐƚĂƚŝŶ͕ůŽƚƌŝŵĂnjŽůĞ͕/ƚƌĂĐŽŶĂnjŽůĞ ŝĨĨĞƌĞŶƚƐƉĞĐŝĞƐŽĨĂŶĚŝĚĂĐĂŶďĞŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚďLJĨŽůůŽǁŝŶŐƚĞƐƚƐ͗ ŚůĂŵLJĚŽƐƉŽƌĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽŶŽƌŶŵĞĂůŐĂƌ;ĂůŵĂƵƉůĂƚĞͿ 'ĞƌŵƚƵďĞƚĞƐƚ;ZĞLJŶĂƵĚƌĂƵĚĞͿ
ϭϭϰ͘WŶĞƵŵŽĐLJƐƚŝƐũŝƌŽǀĞĐŝWŶĞƵŵŽŶŝĂ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ x
KƉƉŽƌƚƵŶŝƐƚŝĐĨƵŶŐŝ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ĂŶŶŽƚďĞĐƵůƚƵƌĞĚ
dĂdžŽŶŽŵŝĐĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨWŶĞƵŵŽĐLJƐƚŝƐĂƐĂĨƵŶŐƵƐŝƐďĂƐĞĚŽŶĨĂĐƚŽƌƐ͗ x x x
ŶĂůLJƐŝƐŽĨŐĞŶĞƐĞƋƵĞŶĐĞĨŽƌƌŝďŽƐŽŵĂůZE͕ŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ͕ƉƌŽƚĞŝŶƐĂŶĚŵĂũŽƌĞŶnjLJŵĞƐ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨďͲϭ͕ϯŐůƵĐĂŶŝŶƚŚĞĐĞůůǁĂůů dŚĞĞĨĨŝĐĂĐLJŽĨĂŶƚŝĨƵŶŐĂůĚƌƵŐƐƚŚĂƚŝŶŚŝďŝƚďͲŐůƵĐĂŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘
dǁŽĚŝƐƚŝŶĐƚĨŽƌŵƐ͗;ƐĞĞŶŝŶƚŝƐƐƵĞͿ x x x x
dŚŝŶǁĂůůĞĚƚƌŽƉŚŽnjŽŝƚĞƐ͘ dŚŝĐŬǁĂůůĞĚƐƉŚĞƌŝĐĂůŽƌĞůůŝƉƚŝĐĂůĐLJƐƚƐ ŽŶƚĂŝŶĨŽƵƌƚŽĞŝŐŚƚŶƵĐůĞŝ͘ LJƐƚĐĂŶďĞƐƚĂŝŶĞĚǁŝƚŚƐŝůǀĞƌƐƚĂŝŶ͘ƚŽƵůŝĚŝŶĞďůƵĞ͕ĐĂůĐŽĨůŽƵƌǁŚŝƚĞ͘
WĞƌƐŽŶƐĂƚƌŝƐŬĨŽƌWŶĞƵŵŽĐLJƐƚŝĐĚŝƐĞĂƐĞ;WŶĞƵŵŽĐLJƐƚŽƐŝƐͿ /^ WĂƚŝĞŶƚƐƌĞĐĞŝǀŝŶŐ/ŵŵƵŶŽƐƵƉƉƌĞƐƐŝǀĞƚŚĞƌĂƉLJ;ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ'ůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐͿĨŽƌĐĂŶĐĞƌ͕ŽƌŐĂŶ ƚƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶĞƚĐ͘ x ŚŝůĚƌĞŶǁŝƚŚƉƌŝŵĂƌLJŝŵŵƵŶŽĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĚŝƐĞĂƐĞƐ x WƌĞŵĂƚƵƌĞŵĂůŶŽƵƌŝƐŚĞĚŝŶĨĂŶƚƐ;ŝŵŵƵŶŽĚĞĨŝĐŝĞŶƚͿ x x
ůŝŶŝĐĂůDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ x x x x x x x x
ĚŝĨĨƵƐĞŝŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůƉŶĞƵŵŽŶŝĂ ĨĞǀĞƌ ŶŽŶͲƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞĐŽƵŐŚ ĚLJƐƉŶĞĂŽŶĞdžĞƌƚŝŽŶ ƚĂĐŚLJƉŶĞĂ WƌŽĨŽƵŶĚǁĞŝŐŚƚůŽƐƐ ĨĂƚŝŐƵĞ ŝŵƉĂŝƌĞĚŽdžLJŐĞŶĂƚŝŽŶ
>ĂďŝĂŐŶŽƐŝƐ x x x x x x x x x
WŶĞƵŵŽĐLJƐƚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐƵƐƵĂůůLJĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJƐƉƵƚƵŵĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ ,ŝƐƚŽƉĂƚŚŽůŽŐŝĐĂů&ŝŶĚŝŶŐƐ͗ DĞƚŚĞŶĂŵŝŶĞƐŝůǀĞƌ͕ƚŽůƵĚŝŶĞďůƵĞƐƚĂŝŶĐĞůůǁĂůů tƌŝŐŚƚͲ'ŝĞƚŶƐĂƐƚĂŝŶƚŚĞŶƵĐůĞŝ͘ /ŵŵƵŶŽĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞǁŝƚŚŵŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚŝĞƐ͖ŵŽƌĞƐĞŶƐŝƚŝǀĞ dŚĞŵŽƐƚĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝƐƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚůLJĂůǀĞŽůĂƌ͕ĨŽĂŵLJǀĂĐƵŽůĂƚĞĚ͕ĞŽƐŝŶŽƉŚŝůŝĐĞdžƵĚĂƚĞƐ͘ &ŝďĞƌŽƉƚŝĐďƌŽŶĐŚŽƐĐŽƉLJǁŝƚŚ>͗ ĨŽƌŵƐƚŚĞŵĂŝŶƐƚĂLJŽĨĚŝĂŐŶŽƐŝƐĨŽƌWŶĞƵŵŽĐLJƐƚŝĐWŶĞƵŵŽŶŝĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƐƐŵĂůů͕ΗŚĂƚͲƐŚĂƉĞĚΗƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐŝŶĂůǀĞŽůŝͬƵƉƐŚĂƉĞĚĐLJƐƚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
dƌĂŶƐďƌŽŶĐŚŝĂůďŝŽƉƐLJĂŶĚŽƉĞŶůƵŶŐďŝŽƉƐLJ ŚĞƐƚyͲZĂLJ ͬ>ĚŝĨĨƵƐĞŝŶĨŝůƚƌĂƚĞŝŶƉĞƌŝŚŝůĂƌƌĞŐŝŽŶ͘
dƌĞĂƚŵĞŶƚ x
KĐŽƚƌŝŵŽdžĂnjŽůĞ
WƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌ x x
WĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚϰͲĐĞůůĐŽƵŶƚƐŽĨфϮϬϬ ,ŝƐƚŽƌLJŽĨŽƌŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐ
^ĞĐŽŶĚĂƌLJƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌ x x x x
ŽƚŚ,/sŝŶĨĞĐƚĞĚĂŶĚŶŽŶ,/sŝŶĨĞĐƚĞĚƉĂƚŝĞŶƚƐ͘ tŚŽŚĂǀĞƌĞĐŽǀĞƌĞĚĨƌŽŵƉŶĞƵŵŽĐLJƐƚŽƐŝƐ͘ WƌŝŵĂƌLJĂŶĚƐĞĐŽŶĚĂƌLJƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŵĂLJďĞĚŝƐĐŽŶƚŝŶƵĞĚŝŶ,/sŝŶĨĞĐƚĞĚƉĞƌƐŽŶƐŽŶĐĞ͘ ϰнĐŽƵŶƚƐŚĂǀĞƌŝƐĞŶƚŽхϮϬϬĂŶĚƌĞŵĂŝŶĞĚĂƚƚŚĂƚůĞǀĞůĨŽƌϯŵŽŶƚŚƐ͘
&ŝƌƐƚĐŚŽŝĐĞĂŐĞŶƚĨŽƌƚŚĞƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐ x
dƌŝŵĞƚŚŽƉƌŝŵ͕ƐƵůƉŚĂŵĞƚŚŽdžĂnjŽůĞ͘
KƚŚĞƌĂŐĞŶƚƐƵƐĞĚŝŶƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐ͘ x
ĂƉƐŽŶĞ͕ƉĞŶƚĂŵŝĚŝŶĞ͘
ϭϭϱ͘,ŝƐƚŽƉůĂƐŵĂĐĂƉƐƵůĂƚƵŵ ,ŝƐƚŽƉůĂƐŵĂĐĂƉƐƵůĂƚƵŵ x x
ĚŝŵŽƌƉŚŝĐĨƵŶŐƵƐ EŽŶĞŶĐĂƉƐƵůĂƚĞĚ
^ŽƵƌĐĞŽĨ/ŶĨĞĐƚŝŽŶ͗ x
/ŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐĂĐƋƵŝƌĞĚďLJŝŶŚĂůĂƚŝŽŶŽĨŵŝĐƌŽĐŽŶŝĚŝĂ;ƐŵĂůůƐƉŽƌĞƐͿŝŶĚƵƐƚĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚǁŝƚŚďŝƌĚŽƌ ďĂƚĚƌŽƉƉŝŶŐ
ƵůƚƵƌĞ͗ x
KŶ^ĂďŽƵƌĂƵĚƐĂŐĂƌ͕ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
tŚŝƚĞĐŽƚƚŽŶLJŵLJĐĞůŝĂŐƌŽǁƚŚĂƉƉĞĂƌƐ͕ǁŝƚŚůĂƌŐĞ;ϴͲϮϬŵŝĐƌŽŵĞƚĞƌͿƚŚŝĐŬǁĂůůĞĚ͕ƐƉŚĞƌŝĐĂůƐƉŽƌĞƐ ǁŝƚŚƚƵďĞƌĐůĞƐŽƌĨŝŶŐĞƌͲůŝŬĞƉƌŽũĞĐƚŝŽŶƐ͘
WĂƚŚŽůŽŐLJ͗ x x x x
ĨƵŶŐŝŝŶŚĂůĞĚŝŶƐƉŽƌĞĨŽƌŵ ůƵŶŐƐĂƌĞůŽĐĂůůLJŝŶĨĞĐƚĞĚ DŝĐƌŽĐŽŶŝĚŝĂƌĞĂĐŚƚŚĞĂůǀĞŽůŝĂŶĚŝŶŝƚŝĂƚĞĂŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐƌĞĂĐƚŝŽŶ͘ ŝŶĨĞĐƚŝŽŶĚŝƐƐĞŵŝŶĂƚĞƐŚĞŵĂƚŽŐĞŶŽƵƐůLJ
ůŝŶŝĐĂůDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ x x
,ŝƐƚŽƉůĂƐŵŽƐŝƐͬĂƌůŝŶŐΖƐĚŝƐĞĂƐĞͬĂǀĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞͬĂǀĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ ŶĚĞŵŝĐĨƵŶŐĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶ
^LJŵƉƚŽŵƐ x x x x x x x x x x x x x x x
ƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐ DŝůĚ;ĂĐƵƚĞƉƌŝŵĂƌLJƉƵůŵŽŶĂƌLJŚŝƐƚŽƉůĂƐŵŽƐŝƐͿ͘ ĨĞǀĞƌ ĐŽƵŐŚ ĐŚĞƐƚyͲƌĂLJĨŝŶĚŝŶŐŽĨŚŝůĂƌĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJĚƵĞƚŽĐĂƐĞĂƚŝŽŶŶĞĐƌŽƐŝƐŽƌĐĂůĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ǁŚŝĐŚŵŝŵŝĐƐd ǁŝƚŚŽƌǁŝƚŚŽƵƚϭŽƌŵŽƌĞĂƌĞĂƐŽĨƉŶĞƵŵŽŶŝƚŝƐĂƌĞƚLJƉŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐ͘ ŚƌŽŶŝĐƉƵůŵŽŶĂƌLJŚŝƐƚŽƉůĂƐŵŽƐŝƐŽƌĐŚƌŽŶŝĐĨŝďƌŽĐĂǀŝƚĂƌLJƉŶĞƵŵŽŶŝĂ ZĞůĂƚĞĚƚŽŵĞĚŝĂƐƚŝŶĂůĨŝďƌŽƐŝƐ ŝƐƐĞŵŝŶĂƚĞĚĚŝƐĞĂƐĞ ĨĞǀĞƌĂŶĚŵĂůĂŝƐĞ ƐĞĞŶŝŶŝŵŵƵŶŽĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞĚ DŝŵŝĐĚŝƐƐĞŵŝŶĂƚĞĚd ĚƌĞŶĂůŐůĂŶĚƐĂƌĞƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJŝŶǀŽůǀĞĚŽƌŐĂŶƐ ĂĚƌĞŶĂůŐůĂŶĚƐĂƌĞƵƐƵĂůůLJƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂůůLJĞŶůĂƌŐĞĚ
ŝĂŐŶŽƐŝƐ x x x
ƵůƚƵƌĞ͗ dƵďĞƌĐƵůĂƚĞƐƉŽƌĞŝƐĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐ DŝůůĂƌLJŵŽƚƚůŝŶŐŽŶyͲƌĂLJĐŚĞƐƚ
ϭϭϲ͘ŶƚĂŵŽĞďĂŚŝƐƚŽůLJƚŝĐĂ x x
EͲĂĐĞƚLJůŐůƵĐŽƐĂŵŝŶĞŝƐƚŚĞŚŽƐƚƌĞĐĞƉƚŽƌĨŽƌŶƚĂŵŽĞďĂŚŝƐƚŽůLJƚŝĐĂ ŶƚĂŵŽĞďĂŚŝƐƚŽůLJƚŝĐĂďĞůŽŶŐƐƚŽƐƵƉĞƌŐƌŽƵƉŵŽĞďŽnjŽĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x
DĂƚƵƌĞĐLJƐƚŽĨŶƚĂŵŽĞďĂŚŝƐƚŽůLJƚŝĐĂŚĂƐϰǀĞƐŝĐƵůĂƌŶƵĐůĞŝ͘ EƵĐůĞĂƌƐƚƌƵĐƚƵƌĞƌĞƚĂŝŶƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨƚƌŽƉŚŽnjŽŝƚĞŝŶŵĂƚƵƌĞĐLJƐƚ dƌŽƉŚŽnjŽŝƚĞƐ ŽůŽŶŝƐĞŝŶƚŚĞĐŽůŽŶ dŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨƌĞĚďůŽŽĚĐĞůůƐŝŶƚŚĞĐLJƚŽƉůĂƐŵ;ĞƌLJƚŚƌŽƉŚĂŐŽĐLJƚŽƐŝƐͿŝƐĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐŽĨ͘ŚŝƐƚŽůLJƚŝĐĂů ĂƐŝƚŝƐƚŚĞŽŶůLJŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĂŵŽĞďĂƚŽĞdžŚŝďŝƚƚŚŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐ͘ dŚĞŶƵĐůĞĂƌŵĞŵďƌĂŶĞŝƐůŝŶĞĚǁŝƚŚĂƐŝŶŐůĞůĂLJĞƌŽĨƵŶŝĨŽƌŵůLJĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚĨŝŶĞĐŚƌŽŵĂƚŝŶŐƌĂŶƵůĞƐ͘ <ĂƌLJŽƐŽŵĞŝƐĐĞŶƚƌĂůŝŶƉŽƐŝƚŝŽŶ;ŶŽƚĞĐĐĞŶƚƌŝĐͿ͘ dŚĞƉĂƚŚŽŐĞŶŝĐŝƚLJŽĨŶƚĂŵŽĞďĂŚŝƐƚŽůLJƚŝĐĂŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJŝƐŽĞŶnjLJŵĞƐƉĂƚƚĞƌŶ ƵůƚƵƌĞƐŵĞĚŝĂƵƐĞĚĨŽƌĐƵůƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨ͘ŚŝƐƚŽůLJƚŝĐĂĂƌĞ͗Ͳ ŽĞĐŬĂŶĚƌůĂǀΖƐŵĞĚŝƵŵ :ŽŶĞƐŵĞĚŝƵŵ WŚŝůŝƉΖƐŵĞĚŝƵŵ ĂůĂŵƵƚŚΖƐŵĞĚŝƵŵ ^ŚĂĨĨĞƌĂŶĚ&ƌLJĞΖƐŵĞĚŝƵŵ ŝĂŵŽŶĚΖƐŵĞĚŝƵŵ
ϭϭϳ͘ŶƚĂŵŽĞďĂ,ŝƐƚŽůLJƚŝĐĂ͗ůŝŶŝĐĂůDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ x
ԱŚĞŵĂŝŶƌĞƐĞƌǀŽŝƌĨŽƌĞŶƚĂŵŽĞďĂŚŝƐƚŽůLJƚŝĐĂŝƐŵĂŶ
DŽĚĞŽĨdƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ͗ ϭ͘ &ĂĞĐĂůͲŽƌĂůƌŽƵƚĞ Ϯ͘ KƌĂůͲƌĞĐƚĂůĐŽŶƚĂĐƚ ϯ͘ dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶƚŚƌŽƵŐŚǀĞĐƚŽƌƐ;ĨůŝĞƐ͕ĐŽĐŬƌŽĂĐŚĞƐĂŶĚƌŽĚĞŶƚƐͿ x ŵĞďŝĂƐŝƐŵŽƐƚĨƌĞƋƵĞŶƚůLJŝŶǀŽůǀĞƐƚŚĞĐĞĐƵŵĂŶĚĂƐĐĞŶĚŝŶŐĐŽůŽŶ͕ĨŽůůŽǁĞĚŝŶŽƌĚĞƌďLJƚŚĞ ƐŝŐŵŽŝĚ͕ƌĞĐƚƵŵ͕ĂŶĚĂƉƉĞŶĚŝdž͘ x ƵƚĂŶĞŽƵƐĂŵŽĞďŝĂƐŝƐ x ŝƌĞĐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶĨƌŽŵůŝǀĞƌ x 'ƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐƵůĐĞƌĂƚŝŽŶĂŶĚŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐŵĂƐƐŵĂLJŽĐĐƵƌŝŶƚŚĞƉĞƌŝͲĂŶĂůƌĞŐŝŽŶ͘ x ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨĞĂƚƵƌĞŽĨĂŵŽĞďŝĐƵůĐĞƌ x &ůĂƐŬƐŚĂƉĞĚ x hŶĚĞƌŵŝŶĞĚĞĚŐĞ x ŵŽĞďŝĐůŝǀĞƌĂďƐĐĞƐƐ͗ x /ŶƚŚĞƚƌŽƉŝĐƐϮͲϭϬйŽĨƚŚĞŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐŝŶĨĞĐƚĞĚǁŝƚŚ͘ŚŝƐƚŽůLJƚŝĐĂƐƵĨĨĞƌĨƌŽŵŚĞƉĂƚŝĐĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ x >ŝǀĞƌĂďƐĐĞƐƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĞdžƚƌĂͲŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨĂŵŽĞďŝĂƐŝƐ͘ x ŽŵŵŽŶŝŶ͗ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŝŶƌŝŐŚƚůŽďĞůŝǀĞƌͬƌŝŐŚƚƉŽƐƚĞƌŝŽƌͲƐƵƉĞƌŝŽƌƌĞŐŝŽŶ WŽƌƚĂůǀĞŝŶŝƐŝŶĚŝƌĞĐƚĐŽŶƚŝŶƵĂƚŝŽŶǁŝƚŚƚŚĞƌŝŐŚƚƚƌŝďƵƚĂƌLJ͘ x WƵƐŝŶĂŵŽĞďŝĐůŝǀĞƌĂďƐĐĞƐƐŝƐŶŽƚĚƵĞƚŽƐƵƉƉƵƌĂƚŝŽŶ͕ďƵƚŝƐĂŵŝdžƚƵƌĞŽĨƐůŽƵŐŚĞĚůŝǀĞƌƚŝƐƐƵĞĂŶĚ ďůŽŽĚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
WƵƐŝƐĐŚŽĐŽůĂƚĞĐŽůŽƵƌĞĚ͕ĐůĂƐƐŝĐĂůůLJĐĂůůĞĚĂŶĐŚŽǀLJͲƐĂƵĐĞ ďƐĐĞƐƐǁĂůůŐŽŽĚĨŽƌĐƵůƚƵƌĞ WůĞƵƌŽƉƵůŵŽŶĂƌLJŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĂŵŽĞďŝĐůƵŶŐĂďƐĐĞƐƐŝƐĚŝƌĞĐƚƐƉƌĞĂĚĨƌŽŵůŝǀĞƌ ŵŽĞďŝĐůŝǀĞƌĂďƐĐĞƐƐƌƵƉƚƵƌĞƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJŝŶƚŽƉůĞƵƌĂůĐĂǀŝƚLJ
ϭϭϴ͘ŶƚĂŵŽĞďĂ,ŝƐƚŽůLJƚŝĐĂ͗ŝĂŐŶŽƐŝƐĂŶĚdƌĞĂƚŵĞŶƚ ŵŽĞďŝĐůŝǀĞƌĂďƐĐĞƐƐĐĂŶďĞĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŶŐƚƌŽƉŚŽnjŽŝƚĞƐŝŶƚŚĞƉƵƐ͘ hůƚƌĂƐŽŶŽŐƌĂƉŚLJŝƐƚŚĞƉƌĞĨĞƌĂďůĞŝŶŝƚŝĂůĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐƚĞƐƚĨŽƌůŝǀĞƌĂďƐĐĞƐƐ /ŶǀĂƐŝǀĞĂŵŽĞďŝĂƐŝƐĐĂŶďĞďĞƐƚĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJ>/^ dŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨƌĞĚďůŽŽĚĐĞůůƐŝŶƚŚĞĐLJƚŽƉůĂƐŵ;ĞƌLJƚŚƌŽƉŚĂŐŽĐLJƚŽƐŝƐͿŝƐĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐŽĨ͘ŚŝƐƚŽůLJƚŝĐĂ ĂƐŝƚŝƐƚŚĞŽŶůLJŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĂŵŽĞďĂƚŽĞdžŚŝďŝƚƚŚŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐ͘ x ĐLJƐƚƐĂƌĞƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽƌĞĂĚŝůLJĂƚƚĂŝŶĂďůĞůĞǀĞůƐŽĨĐŚůŽƌŝŶĞ͕ĚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶďLJŝŽĚŝŶĂƚŝŽŶ;dĞƚƌĂŐůLJĐŝŶĞ ŚLJƉĞƌŝŽĚŝĚĞͿŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ͘ x x x x
ƌƵŐƚŚĞƌĂƉLJĨŽƌŵŽĞďŝĂƐŝƐ ϭ͘ƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐĐĂƌƌŝĞƌ;ĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐĐLJƐƚƉĂƐƐĞƌƐͿ x
ŝůŽdžĂŵŝĚĞĨƵƌŽĂƚĞŝƐƚŚĞK͘
Ϯ͘>ƵŵŝŶĂůĂŵŽĞďŝĐŝĚĞƐ͗ x x
ŝůŽdžĂŵŝĚĞĨƵƌŽĂƚĞ͕ŝŽĚŽƋƵŝŶŽů͕ƉĂƌŽŵŽŵLJĐŝŶ͘ ĨĨĞĐƚŝǀĞŝŶĂŵŽĞďŝĐĐŽůŝƚŝƐ͘
ϯ͘dŝƐƐƵĞŵŽĞďŝĐŝĚĞƐ͗ x x
ŵĞƚŝŶĞ͕ĐŚůŽƌŽƋƵŝŶĞ͕ĞĨĨĞĐƚŝǀĞŝŶĞdžƚƌĂŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĂŵŽĞďŝĂƐŝƐ DĞƚƌŽŶŝĚĂnjŽůĞŝƐĞĨĨĞĐƚŝǀĞŝŶďŽƚŚĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ
ϭϭϵ͘>ĞŝƐŚŵĂŶŝĂ ƉŝĚĞŵŝŽůŽŐLJ x x x x
>ŽĐĂƚŝŽŶ ƚƌŽƉŝĐĂůĂŶĚƐƵďƚƌŽƉŝĐĂůĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŵŽƐƚůLJĂĚŝƐĞĂƐĞŽĨƚŚĞĚĞǀĞůŽƉŝŶŐǁŽƌůĚ ZĞƐĞƌǀŽŝƌŽĨ>ĞŝƐŚŵĂŶŝĂƐŝƐŝŶ/ŶĚŝĂŝŶĂĐƵƚĞǀŝƐĐĞƌĂůůĞŝƐŚŵĂŶŝĂƐŝƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
&ŽƌŵƐ ŵĂƐƚŝŐŽƚĞĨŽƌŵƐ x x x x x
^ĞĞŶŝŶŚƵŵĂŶŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ >ĞŝƐŚŵĂŶͲŽŶŽǀĂŶďŽĚŝĞƐ͗ /ŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌŵĂƐƚŝŐŽƚĞƐŵŝĐƌŽƐĐŽƉŝĐĂůůLJƐĞĞŶ͘ tƚŚŝŶďůŽŽĚĂŶĚƐƉůĞĞŶŵŽŶŽĐLJƚĞƐ >ĞƐƐĐŽŵŵŽŶůLJ͕ŝŶĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐŶĞƵƚƌŽƉŚŝůƐĂŶĚŝŶĂƐƉŝƌĂƚĞĚƚŝƐƐƵĞŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐ
WƌŽŵĂƐƚŝŐŽƚĞĨŽƌŵƐ x x x x x x x
^ĞĞŶŝŶƚŚĞŐƵƚŽĨƐĂŶĚĨůLJWŚůĞďŽƚŽŵƵƐĂƌŐĞŶƚŝƉĞƐ͘ /ƚŝƐĂůƐŽƐĞĞŶǁŚĞŶŐƌŽǁŶŝŶůĂďŽƌĂƚŽƌLJŽŶĂƌƚŝĨŝĐŝĂůĐƵůƚƵƌĞŵĞĚŝĂ͘ /ƚŝƐĂƐƉŝŶĚůĞƐŚĂƉĞĚƐƚƌƵĐƚƵƌĞŵĞĂƐƵƌŝŶŐϭϱͲϮϬƵŵďLJϭͲϮƵŵ͘ /ƚŚĂƐĂĨůĂŐĞůůƵŵĂƌŝƐŝŶŐĨƌŽŵƚŚĞĂdžŽŶĞŵĞĂŶĚĐŽŵŝŶŐŽƵƚŽĨƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌĞŶĚ͘ ůĞƉŚĞƌŽƉůĂƐƚĂŶĚĂǀĂĐƵŽůĞŝŶƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌĞŶĚ EƵĐůĞƵƐŝƐƌŽƵŶĚƚŽŽǀĂůĂŶĚĐĞŶƚƌĂůŝŶůŽĐĂƚŝŽŶ͘ dŚĞŶƵĐůĞƵƐŝƐƌĞĚĂŶĚƚŚĞŬŝŶĞƚŽƉůĂƐƚŝƐďƌŝŐŚƚƌĞĚŽŶ>ĞŝƐŚŵĂŶƐƚĂŝŶ
ƵůƚƵƌĞ x x
>͘ĚŽŶŽǀĂŶŝĐĂŶďĞĐƵůƚƵƌĞĚŝŶE͘E͘E͘;EŽǀLJ͕DĂĐŶĞĂůĂŶĚEŝĐŽůůĞͿŵĞĚŝƵŵ͘ /ŶE͘E͘E͘ŵĞĚŝƵŵĂŵĂƐƚŝŐŽƚĞĨŽƌŵĐŚĂŶŐĞƐŝŶƚŽƉƌŽŵĂƐƚŝŐŽƚĞĨŽƌŵ͘
dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ x
ƉŚůĞďŽƚŽŵŝŶĞƐĂŶĚĨůŝĞƐ
ůŝŶŝĐĂůDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ x x x x x x x x x x
>ĞŝƐŚŵĂŶŝĂĚŽŶŽǀĂŶŝ ĂƵƐĞƐĂǀŝƐĐĞƌĂůĚŝƐĞĂƐĞĐĂůůĞĚ<ĂůĂĂnjĂƌ͘ ,ĞƉĂƚŽƐƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJ /ŵŵƵŶĞͲĐŽŵƉůĞdžͲŵĞĚŝĂƚĞĚŵĞƐĂŶŐŝŽͲƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝǀĞŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐƐĞĞŶ >ĞŝƐŚŵĂŶŝĂƚƌŽƉŝĐĂ͗ ĂƵƐĞƐKƌŝĞŶƚĂůƐŽƌĞ;ĐƵƚĂŶĞŽƵƐůĞŝƐŚŵĂŶŝĂƐŝƐͿKŶƚŚĞƐŬŝŶ WŽƐƚŬĂůĂĂnjĂƌĚĞƌŵĂůůĞŝƐŚŵĂŶŝĂƐŝƐ͗ >ĞŝƐŚŵĂŶŝĂďƌĂnjŝůĞŶƐŝƐ ƐƉƵŶĚŝĂ ŵƵĐŽĐƵƚĂŶĞŽƵƐůĞŝƐŚŵĂŶŝĂƐŝƐͬŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůůĞŝƐŚŵĂŶŝĂƐŝƐ
ŝĂŐŶŽƐŝƐ x x
ůŽŽĚƐŵĞĂƌ ƐƚĂŝŶĞĚǁŝƚŚ'ŝĞŵƐĂŽƌ>ĞŝƐŚŵĂŶΖƐƐƚĂŝŶƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
ŝƌĞĐƚǀŝƐƵĂůŝnjĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĂŵĂƐƚŝŐŽƚĞƐ /ŶĂƐƉŝƌĂƚĞƐŽĨďŽŶĞŵĂƌƌŽǁ͕ƐƉůĞĞŶ͕ůŝǀĞƌŽƌůLJŵƉŚŶŽĚĞƐ͕ŵĂŬĞƐƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐ ůĚĞŚLJĚĞƚĞƐƚ ^ƵƉƉŽƌƚŝǀĞŚĞŵĂƚŽůŽŐŝĐĂůƚĞƐƚƐ͘
dƌĞĂƚŵĞŶƚ WŚĂƌŵĂĐŽůŽŐŝĐ x x x x x x x x x x x x
ƌƵŐƵƐĞĚĨŽƌ>ĞŝƐŚŵĂŶŝĂƐŝƐ;<ĂůĂĂnjĂƌͿͲ ^ŽĚŝƵŵƐƚŝďŽŐůƵĐŽŶĂƚĞ;KͿ WĞŶƚĂŵŝĚŝŶĞ ŵƉŚŽƚĞƌŝĐŝŶ <ĞƚŽĐŽŶĂnjŽůĞ DŝůƚĞĨŽƐŝŶĞ WĂƌŽŵŽŵLJĐŝŶ ůůŽƉƵƌŝŶŽů͘ ŵŝůƚĞĨŽƐŝŶĞ ĨŽƌǀŝƐĐĞƌĂůĂŶĚĐƵƚĂŶĞŽƵƐ ĨůƵĐŽŶĂnjŽůĞ ĞĨĨĞĐƚŝǀĞŝŶƚƌĞĂƚŝŶŐĐƵƚĂŶĞŽƵƐůĞŝƐŚŵĂŶŝĂƐŝƐ
ϭϮϬ͘ƌLJ,ĞĂƚ^ƚĞƌŝůŝnjĂƚŝŽŶ ƵƌŶŝŶŐŽƌŝŶĐŝŶĞƌĂƚŝŽŶ x x x x x x x x
&ŽƌĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚĐůŽƚŚ ,ŽƐƉŝƚĂůĚƌĞƐƐŝŶŐŝƐďĞƐƚĚŝƐƉŽƐĞĚďLJŝŶĐŝŶĞƌĂƚŝŽŶ ĂŶŝŵĂůĐĂƌĐĂƐƐĞƐ ƉĂƚŚŽůŽŐŝĐĂůŵĂƚĞƌŝĂůƐ ,ƵŵĂŶĂŶĂƚŽŵŝĐĂůǁĂƐƚĞ LJƚŽƚŽdžŝĐĚƌƵŐ ŝŶĐŝŶĞƌĂƚŝŽŶĂŶĚĚŝƐƉŽƐĞĚŽĨďLJƐĞĐƵƌĞĚůĂŶĚĨŝůůƐ͘ ŽƵďůĞͲĐŚĂŵďĞƌƉLJƌŽůLJƚŝĐŝŶĐŝŶĞƌĂƚŽƌƐ͗ĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽďƵƌŶŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐŚĞĂůƚŚĐĂƌĞǁĂƐƚĞ͘
,ŽƚĂŝƌŽǀĞŶ͗ x x x x x x
dŚĞŚŽůĚŝŶŐƉĞƌŝŽĚŽĨϭϲϬŽĨŽƌŽŶĞŚŽƵƌŝƐƵƐĞĚƚŽƐƚĞƌůŝnjĞ ŐůĂƐƐǁĂƌĞ͕ ƐĐĂůƉĞůƐ ĂůůŐůĂƐƐƐLJƌŝŶŐĞƐ ƐǁĂďƐ ůŝƋƵŝĚƉĂƌĂĨĨŝŶƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
ĚƵƐƚŝŶŐƉŽǁĚĞƌ ĨĂƚƐ ŐƌĞĂƐĞ &ŽƌĐƵƚƚŝŶŐŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚ dĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŽĨϭϱϬŽĨŽƌϮŚŽƵƌƐŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚ ϭϳϬŽĨŽƌŚŽůĚŝŶŐƉĞƌŝŽĚŽĨϮϬŵŝŶƵƚĞƐ͘
ϭϮϭ͘DŽŝƐƚ,ĞĂƚ^ƚĞƌŝůŝnjĂƚŝŽŶ dĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞďĞůŽǁϭϬϬŽ͗ &ŽƌƉĂƐƚĞƵƌŝnjĂƚŝŽŶŽĨŵŝůŬ ,ŽůĚĞƌŵĞƚŚŽĚ ϲϱŽĨŽƌϯϬŵŝŶ &ůĂƐŚWƌŽĐĞƐƐ ϳϮŽĨŽƌϭϱƐĞĐ WĂƐƚĞƵƌŝnjĂƚŝŽŶŬŝůůƐŶĞĂƌůLJϵϬйŽĨƚŚĞďĂĐƚĞƌŝĂŝŶŵŝůŬ /ŶĐůƵĚŝŶŐƚŚĞŵŽƌĞŚĞĂƚƌĞƐŝƐƚĂŶƚͲdƵďĞƌĐůĞďĂĐŝůůŝ /ƚĚŽĞƐŶŽƚŬŝůůďĂĐƚĞƌŝĂůƐƉŽƌĞƐ͘ /ƚĚŽĞƐŶŽƚŬŝůůƚŚĞƚŚĞƌŵŽĚƵƌŝĐďĂĐƚĞƌŝĂ͘ WĂƐƚĞƵƌŝnjĂƚŝŽŶŽĨŵŝůŬŝƐĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJ͗ ϭ͘ WŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞƚĞƐƚ x ůŬĂůŝŶĞWŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞ;>WͿŝƐĂŶĞŶnjLJŵĞŶĂƚƵƌĂůůLJƉƌĞƐĞŶƚŝŶĂůůƌĂǁŵŝůŬ x hƐĞĚĂƐĂŶŝŶĚŝĐĂƚŽƌŽĨƉƌŽƉĞƌŵŝůŬƉĂƐƚĞƵƌŝnjĂƚŝŽŶ͘ x ŽŵƉůĞƚĞƉĂƐƚĞƵƌŝnjĂƚŝŽŶǁŝůůŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞƚŚĞĞŶnjLJŵĞ͘ Ϯ͘ ŽůŝĨŽƌŵĐŽƵŶƚ ϯ͘ ^ƚĂŶĚĂƌĚƉůĂƚĞĐŽƵŶƚ x x x x x x x x x x
^ƚĞĂŵƵŶĚĞƌƉƌĞƐƐƵƌĞͬƵƚŽĐůĂǀĞͬƐƚĞĂŵƐƚĞƌŝůŝnjĞƌ;хϭϬϬŽͿ x x x x x x x x x x x x x
DŽƐƚĞĨĨĞĐƚŝǀĞƐƚĞƌŝůŝnjŝŶŐĂŐĞŶƚĨŽƌ ĚƌĞƐƐŝŶŐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ ůĂďŽƌĂƚŽƌLJǁĂƌĞƐ ŵĞĚŝĂĂŶĚƉŚĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĂůƉƌŽĚƵĐƚƐ ĂƋƵĞŽƵƐƐŽůƵƚŝŽŶƐ͘ EŽƚĨŽƌƐŚĂƌƉŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ ŽŶĞĂƚ͗ dĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŽĨϭϮϭŽ ŬĞĞƉŝŶŐĐŚĂŵďĞƌƉƌĞƐƐƵƌĞŽĨϭϱůďƉĞƌƐƋƵĂƌĞŝŶĐŚ &ŽƌϭϱŵŝŶ͘ ϭϮϲŽ ϮϬůďƐƉƐŝ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x
ĨŽƌϭϬŵŝŶ ŽŶϭϯϯŽ ϯϬůďƐƉƐŝ ĨŽƌϯŵŝŶ͘ ŝŽůŽŐŝĐĂůŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐ ^ƉŽƌĞƐŽĨĂĐŝůůƵƐƐƚĞƌĞŽƚŚĞƌŵŽƉŚŝůƵƐ;'ĞŽďĂĐŝůůƵƐƐƚĞĂƌŽƚŚĞƌŵŽƉŚŝůƵƐͿĂƌĞƵƐĞĚ͘ ^ƉŽƌĞƐŽĨĂĐŝůůƵƐƐƵďƚŝůŝƐĂŶĚĂĐŝůůƵƐƉƵŵŝůŝƐĂƌĞĂůƐŽƵƐĞĚ͘
ϭϮϮ͘DƵĐŽƌŵLJĐŽƐŝƐ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͗ x x
KƉƉŽƌƚƵŶŝƐƚŝĐŵLJĐŽƐŝƐĐĂƵƐĞĚďLJĨƵŶŐŝŽĨĐůĂƐƐnjLJŐŽŵLJĐĞƚĞƐ͘ DƵĐŽƌĂŶĚƌŚŝnjŽƉƵƐƐƉĞĐŝĞƐĂƌĞƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶ
ƉŝĚĞŵŝŽůŽŐLJ ZŝƐŬĨĂĐƚŽƌƐ x x x x x x x x
ĂĐŝĚŽƐŝƐ ĚŝĂďĞƚŝĐŬĞƚŽĂĐŝĚŽƐŝƐ ůĞƵŬĞŵŝĂ /^ D ůLJŵƉŚŽŵĂƐ >ŽŶŐͲƚĞƌŵĚĞƐĨĞƌƌŽdžĂŵŝŶĞƚŚĞƌĂƉLJ /ŵŵƵŶŽƐƵƉƉƌĞƐƐŝŽŶĚƵĞƚŽƐƚĞƌŽŝĚƐŽƌĐLJƚŽdžŝĐĚƌƵŐƐ
ƐƐŽĐŝĂƚĞĚĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ x
ĞŶƚƌĂůĂƌƚĞƌLJŽĐĐůƵƐŝŽŶ;KƌďŝƚĂůŵƵĐŽƌŵLJĐŽƐŝƐͿ
ůŝŶŝĐĂůDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ ^LJŵƉƚŽŵƐ x x x x x x x
/ŶƚŝƚŝĂůůLJ͕ƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞƌƵŶƐĂƐƵďƚůĞĐŽƵƌƐĞǁŝƚŚŽŶůLJĨĞǀĞƌĂŶĚƌŚŝŶŽƌƌŚĞĂ͘ >ĂƚĞƌŽŶ͕ŝƚŝŶǀĂĚĞƐƚŚĞŽƌďŝƚĂŶĚŝŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůĐĂǀŝƚLJ͗ /ƚŚĂƐŵĂƌŬĞĚƉƌĞĚŝůĞĐƚŝŽŶĨŽƌǀĂƐĐƵůĂƌŝŶǀĂƐŝŽŶ͗ ůĞĂĚŝŶŐƚŽǁŝĚĞƐƉƌĞĂĚƚŚƌŽŵďŽƐŝƐ͕ƚŝƐƐƵĞŶĞĐƌŽƐŝƐ͕ĂŶĚŐĂŶŐƌĞŶĞ͘ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŶĂƐĂůĨŝŶĚŝŶŐ͗ ĂƌŬŶĞĐƌŽƚŝĐƚƵƌďŝŶĂƚĞ ^ƵƌƌŽƵŶĚĞĚďLJƉĂůĞŵƵĐŽƐĂďůĂĐŬŝƐŚĚŝƐĐŚĂƌŐĞĂŶĚĐƌƵƐƚƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
DͬƐŝƚĞŝƐŵŝĚĚůĞƚƵƌďŝŶĂƚĞĨŽůůŽǁĞĚďLJŵŝĚĚůĞŵĞĂƚƵƐĂŶĚƐĞƉƚƵŵ͘
>ĂďŽƌĂƚŽƌLJ x x
ŝƌƌĞŐƵůĂƌ͕ŶŽŶͲƐĞƉƚĂƚĞŚLJƉŚĂĞďƌĂŶĐŚŝŶŐĂƚǁŝĚĞĂŶŐůĞƐ ĨŝůĂŵĞŶƚŽƵƐ
WŚĂƌŵĂĐŽůŽŐŝĐ x
ĂŵƉŚŽƚĞƌŝĐŝŶ;ŵƵƐƚĂĐƚƋƵŝĐŬůLJͿ
ϭϮϯ͘ĚĞŶŽǀŝƌƵƐ ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ x x
'ƌŽƵƉ͗'ƌŽƵƉ/;ĚƐEͿ &ĂŵŝůLJ͗ĚĞŶŽǀŝƌŝĚĂĞ
DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x x x x
EǀŝƌƵƐ ĚŽƵďůĞͲƐƚƌĂŶĚĞĚĂŶĚůŝŶĞĂƌ ŶŽŶͲĞŶǀĞůŽƉĞĚ ^ƉĂĐĞǀĞŚŝĐůĞ;ŚĞdžĂŐŽŶĂůƐŚĂƉĞͿƐŚĂƉĞĚ
ŝƐĞĂƐĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ ƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĚŝƐĞĂƐĞŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ͗ x x x x x x x x x x x x x x
^ĞƌŽƚLJƉĞͲϭ͕Ϯ͕ϱ͕ϲ DŝŶĐŚŝůĚƌĞŶǁŝƚŚƌŚŝŶŝƚŝƐ ZŝŶŵŝůŝƚĂƌLJƌĞĐƌƵŝƚƐ ƐĞƌŽƚLJƉĞƐϰ͕ϳ͕Ϯϭ ŽŵŵŽŶĐŽůĚͬĐŽƌLJnjĂ͗ DĐĂƵƐĞ ĂĐƵƚĞƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĚŝƐĞĂƐĞ͗ ^ĞƌŽƚLJƉĞϰ͕ϳ ŝŶĂĚƵůƚD &ŽůůŝĐƵůĂƌ;ƐǁŝŵŵŝŶŐƉŽŽůͿĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐ ^ĞƌŽƚLJƉĞƐͲϯ͕ϳ ƉŝĚĞŵŝĐŬĞƌĂƚŽĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐ;ƐŚŝƉLJĂƌĚĞLJĞͿ ^ĞƌŽƚLJƉĞƐͲϴ͕ϭϵ͕ϯϳ ŐĂƐƚƌŽĞŶƚĞƌŝƚŝƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
^ĞƌŽƚLJƉĞƐͲϰϬ͕ϰϭ ,ĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐĐLJƐƚŝƚŝƐ ^ĞƌŽƚLJƉĞƐͲϭϭ͕Ϯϭ WŚĂƌLJŶŐŽĐŽŶũƵŶĐƚŝǀĂůĨĞǀĞƌ ^ĞƌŽƚLJƉĞƐͲϯ͕ϳ
KŶĐŽŐĞŶŝĐǀŝƌƵƐ͗ x x x
dLJƉĞϭϮĂŶĚϭϱƉƌŽĚƵĐĞƐƐĂƌĐŽŵĂ tŚĞŶŝŶŽĐƵůĂƚĞĚŝŶƚŽďĂďLJŚĂŵƐƚĞƌ ,ŽǁĞǀĞƌƚŚĞƌĞŝƐŶŽĞǀŝĚĞŶĐĞƌĞůĂƚŝŶŐƚŽŶĂƚƵƌĂůŵĂůŝŐŶĂŶĐLJŝŶŚƵŵĂŶ͘
ϭϮϰ͘ƐƉĞƌŐŝůůŽƐŝƐ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ x x x x x
ƐƉĞƌŐŝůůƵƐĨƵŵŝŐĂƚƵƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĂƐƉĞƌŐŝůůŽƐŝƐ͘ ƐƉĞƌŐŝůůƵƐŝƐĂŵŽƵůĚǁŝƚŚƐĞƉƚĂƚĞ ŝĐŚŽƚŽŵŽƵƐďƌĂŶĐŚŝŶŐŚLJƉŚĂĞ͘ ďŝůŝƚLJŽĨ͘ĨƵŵŝŐĂƚƵƐƚŽŐƌŽǁĂƚϰϱŽŚĞůƉƐƚŽĚŝƐƚŝŶŐƵŝƐŚŝƚĨƌŽŵŽƚŚĞƌƐƉĞĐŝĞƐ͘ EŽƚĂĐŽŶƚĂŐŝŽƵƐĚŝƐĞĂƐĞ
ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐŽĨĂƐƉĞƌŐŝůůŽƐŝƐ ϭ͘ůůĞƌŐŝĐďƌŽŶĐŚŽƉƵůŵŽŶĂƌLJĂƐƉĞƌŐŝůůŽƐŝƐ͗ x
ŽĐĐƵƌƐŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚƉƌĞĞdžŝƐƚŝŶŐĂƐƚŚŵĂŽƌĐLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐ͘
Ϯ͘ŶĚŽďƌŽŶĐŚŝĂůƐĂƉƌŽƉŚLJƚŝĐƉƵůŵŽŶĂƌLJĂƐƉĞƌŐŝůůŽƐŝƐ;ƐƉĞƌŐŝůůŽŵĂͿ͗ ϯ͘/ŶǀĂƐŝǀĞƐƉĞƌŐŝůůŽƐŝƐ ϰ͘ůůĞƌŐŝĐƐŝŶƵƐŝƚŝƐ x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĨƵŶŐĂůƐŝŶƵƐŝƚŝ
ϱ͘ƐƉĞƌŐŝůůŽƐŝƐŝŶ/^ ϲ͘džƚƌĂƉƵůŵŽŶĂƌLJ x x x
KƚŽŵLJĐŽƐŝƐ ƐƉĞƌŐŝůůƵƐEŝŐĞƌϵϬйĐĂƐĞƐ ŶĚŽƉŚƚŚĂůŵŝƚŝƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
^ĂƚĞůůŝƚĞůĞƐŝŽŶƐŝŶĞLJĞ
,LJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJZĞĂĐƚŝŽŶƚŽƐƉĞƌŐŝůůƵƐ x
ƌŽŶĐŚŝĂůƐƚŚŵĂ͕WĂŶĚdžƚƌŝŶƐŝĐůůĞƌŐŝĐůǀĞŽůŝƚŝƐ;,LJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJWŶĞƵŵŽŶŝƚŝƐͿ
/ŶƚŽƉŝĐ/ŶĚŝǀŝĚƵĂů x x
ůůĞƌŐŝĐƌŽŶĐŚŝĂůƐƚŚŵĂĂŶĚW dŚĞŝŵŵƵŶĞƌĞƐƉŽŶƐĞŝƐ/ŐŵĞĚŝĂƚĞĚ
/ŶEŽŶĂƚŽƉŝĐ/ŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ x x x
džƚƌŝŶƐŝĐůůĞƌŐŝĐůǀĞŽůŝƚŝƐ;,LJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƉĞŶƵŵŽŶŝƚŝƐͿ EŽƚ/ŐŵĞĚŝĂƚĞĚ͘ DĂLJďĞŵĞĚŝĂƚĞĚ;ƚLJƉĞ/sͿŽƌŝŵŵƵŶĞĐŽŵƉůĞdž;dLJƉĞ///ͿƌĞĂĐƚŝŽŶƐ͘
ŝĂŐŶŽƐƚŝĐĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨĂůůĞƌŐŝĐďƌŽŶĐŚŽƉƵůŵŽŶĂƌLJĂƐƉĞƌŐŝůůŽƐŝƐ;WͿ x x x x x x x x x x x x x
DĂŝŶĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐĐƌŝƚĞƌŝĂ ůŝŶŝĐĂůŚŝƐƚŽƌLJŽĨƐƚŚŵĂ WƵůŵŽŶĂƌLJŝŶĨŝůƚƌĂƚĞƐ;ƚƌĂŶƐŝĞŶƚͬĨůĞĞƚŝŶŐŽƌĨŝdžĞĚͿ WĞƌŝƉŚĞƌĂůĞŽƐŝŶŽƉŚŝůŝĂ;хϭϬϬϬ͕ͬƵ>Ϳ /ŵŵĞĚŝĂƚĞƐŬŝŶƌĞĂĐƚŝǀŝƚLJƚŽƐƉĞƌŐŝůůƵƐĂŶƚŝŐĞŶ;ǁŚĞĂůĂŶĚĨůĂƌĞƌĞƐƉŽŶƐĞͿ ^ĞƌƵŵƉƌĞĐŝƉŝƚŝŶƐƚŽ͘ĨƵŵŝŐĂƚƵƐ ůĞǀĂƚĞĚƐĞƌƵŵ/ŐůĞǀĞůƐ;хϭϬϬKŶŐͬŵůͿ ĞŶƚƌĂůͬƉƌŽdžŝŵĂůďƌŽŶĐŚŝĞĐƚĂƐŝƐ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐĐƌŝƚĞƌŝĂ ,ŝƐƚŽƌLJŽĨďƌŽǁŶŝƐŚƉůƵŐƐŝŶƐƉƵƚƵŵ /ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶͬĐƵůƚƵƌĞŽĨ͕͘ĨƵŵŝŐĂƚƵƐĨƌŽŵƐƉƵƚƵŵ >ĂƚĞƐŬŝŶƌĞĂĐƚŝǀŝƚLJƚŽĂƐƉĞƌŐŝůůƵƐĂŶƚŝŐĞŶͲDd ůĞǀĂƚĞĚ/Ő;ĂŶĚ/Ő'ͿĐůĂƐƐĂŶƚŝďŽĚŝĞƐƐƉĞĐŝĨŝĐĨŽƌ͘ĨƵŵŝŐĂƚƵƐ
,ŝƐƚŽƉĂƚŚŽůŽŐLJ x x x x x
DŝĐƌŽƐĐŽƉŝĐĂůůLJ͕ƚŚĞĨƵŶŐƵƐŵĂLJĂƉƉĞĂƌĂƐĂƚĂŶŐůĞĚŵĂƐƐǁŝƚŚŝŶƚŚĞĐĂǀŝƚLJ͘ dŚĞŽƌŐĂŶŝƐŵƐĂƌĞŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚďLJƚŚĞŝƌĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŵŽƌƉŚŽůŽŐLJͶ dŚŝŶƐĞƉƚĂƚĞŚLJƉŚĂĞǁŝƚŚĚŝĐŚŽƚŽŵŽƵƐďƌĂŶĐŚŝŶŐĂƚĂĐƵƚĞĂŶŐůĞƐ ^ƚĂŝŶƉŽƐŝƚŝǀĞĨŽƌĨƵŶŐĂůƐƚĂŝŶƐƐƵĐŚĂƐW^ĂŶĚƐŝůǀĞƌŝŵƉƌĞŐŶĂƚŝŽŶƚĞĐŚŶŝƋƵĞ͘ dŚĞǁĂůůŽĨƚŚĞĐĂǀŝƚLJƐŚŽǁƐĐŚƌŽŶŝĐŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJĐĞůůƐ͘
dƌĞĂƚŵĞŶƚ x x
&ŝƌƐƚĐŚŽŝĐĞĚƌƵŐĨŽƌĂƐƉĞƌŐŝůůŽƐŝƐ͗ sŽƌŝĐŽŶĂnjŽůĞͬŵƉŚŽƚĞƌŝĐŝŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
^ĞĐŽŶĚĐŚŽŝĐĞĚƌƵŐĨŽƌĂƐƉĞƌŐŝůůŽƐŝƐ ůƚƌĂĐŽŶĂnjŽů
ϭϮϱ͘EŽĐĂƌĚŝĂ DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x x x
'ƌĂŵƉŽƐŝƚŝǀĞ ^ŚŽǁƚƌƵĞďƌĂŶĐŚŝŶŐďŽƚŚŝŶĐƵůƚƵƌĞĂŶĚŝŶƐƚĂŝŶƐĨƌŽŵĐůŝŶŝĐĂůůĞƐŝŽŶƐ͘ ĞƌŽďŝĐ
^ƚĂŝŶŝŶŐ EŽĐĂƌĚŝĂŝƐĂŶĂĐŝĚĨĂƐƚŽƌŐĂŶŝƐŵ ĐŝĚĨĂƐƚƐƚĂŝŶƐĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚĨŽƌƐƚĂŝŶŝŶŐŽĨEŽĐĂƌĚŝĂĂƌĞ͗ ŝĞŚůͲEĞĞůƐŽŶƐƚĂŝŶ ŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞĚĨƌŽŵĐƚŝŶŽŵLJĐĞƐďLJŝĞŚůEĞĞůƐĞŶ;͘E͘ͿƐƚĂŝŶ <ŝŶLJŽŶĂĐŝĚĨĂƐƚƐƚĂŝŶ &ŝƚĞĨĂƌĂĐŽƐƚĂŝŶ DƵĐŝŶƐƚĂŝŶƐĐĂŶĂůƐŽƐƚĂŝŶEŽĐĂƌĚŝĂ͘ džĂŵƉůĞƐŽĨŵƵĐŝŶƐƚĂŝŶĂƌĞ͍ ϭ͘ DƵĐŝĐĂƌŵŝŶĞƐƚĂŝŶ Ϯ͘ ůĐŝĂŶďůƵĞƐƚĂŝŶ x x x x x x x x
ƵůƚƵƌĞ x
hƐĞƉĂƌĂĨĨŝŶĂƐĐĂƌďŽŶƐŽƵƌĐĞƐŽƉĂƌĂĨĨŝŶďĂŝƚŝŶŐŝƐƵƐĞĚĨŽƌŝƐŽůĂƚŝŽŶ͘
ůŝŶŝĐĂůDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ x x x x x x x x x x x x x
DƐƉĞĐŝĞƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŝŶǀĂƐŝǀĞĚŝƐĞĂƐĞE͘ĂƐƚĞƌŽŝĚƐ DĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽ͗ ZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚƌĂĐƚĚŝƐĞĂƐĞ DŝƐƉŶĞƵŵŽŶŝĂ͘ džƚƌĂƉƵůŵŽŶĂƌLJĚŝƐƐĞŵŝŶĂƚŝŽŶ DƐŝƚĞďƌĂŝŶ hƐƵĂůůLJƐƵƉƌĂƚĞŶƚŽƌŝĂů ^ƵďĂĐƵƚĞĂďƐĐĞƐƐ dLJƉŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŝƐƐƵďĂĐƵƚĞĂďƐĐĞƐƐƵƐƵĂůůLJƐƵƉƌĂƚĞŶƚŽƌŝĂů͘ ĐƚŝŶŽŵLJĐĞƚŽŵĂ ŝƐĞĂƐĞďĞŐŝŶƐĂƐĂƉĂƉƵůĞŽƌĂŶŽĚƵůĞ ^ůŽǁůLJƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶƚŽŵƵůƚŝƉůĞĂďĐĞƐƐĞƐĂŶĚƐŝŶƵƐƚƌĂĐƚƐƌĂŵŝĨLJŝŶŐĚĞĞƉŝŶƚŽƚŚĞƚŝƐƐƵĞ yͲƌĂLJŽĨƚŚĞĨŽŽƚƐŚŽǁƐĚĞƐƚƌƵĐƚŝǀĞĐŚĂŶŐĞƐŝŶƚŚĞƵŶĚĞƌůLJŝŶŐďŽŶĞ
dƌĞĂƚŵĞŶƚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
dƌŝŵĞƚŚŽƉƌŝŵͲ^ƵůĨĂŵĞƚŚŽdžĂnjŽůĞͲ K
ϭϮϲ͘ZDdKW,zd^ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ x x x
/ŶĨĞĐƚŽŶůLJƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůŬĞƌĂƚŝŶŝnjĞĚƚŝƐƐƵĞ ^ŬŝŶ;ƐƚƌĂƚƵŵĐŽƌŶĞƵŵͿ͕ŚĂŝƌĂŶĚŶĂŝůƐ͘ ĂƵƐĞĂǀĂƌŝĞƚLJŽĨĐůŝŶŝĐĂůĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͕ĐŽůůĞĐƚŝǀĞůLJŬŶŽǁŶĂƐĚĞƌŵĂƚŽƉŚLJƚŽƐĞƐ͕ƚŝŶĞĂŽƌƌŝŶŐǁŽƌŵ͘
ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͗ x x x x x
dŚƌĞĞŐĞŶĞƌĂ͗ dƌŝĐŚŽƉŚLJƚŽŶ ĂƵƐĞƐďůĂĐŬĚŽƚƌŝŶŐǁŽƌŵ DŝĐƌŽƐƉŽƌƵŵ ƉŝĚĞƌŵŽƉŚLJƚŽŶ
ŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͗ x x x
D͘ĚŝƐƚŽƌƚƵŵ ƵƐƚƌĂůŝĂ͕h^ EŽƚŝŶ/ŶĚŝĂ
DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x x x x x x x
/ŶůĞƐŝŽŶƐĂƉƉĞĂƌĂƐ͗ ,LJƉŚĂĞ ƌƚŚƌŽƐƉŽƌĞƐ KŶƐĂďŽƵƌĂƵĚΖƐĂŐĂƌĨŽƌŵ͗ ^ĞƉƚĂƚĞŚLJƉŚĂĞ ƐĞdžƵĂůƐƉŽƌĞƐ;ŵŝĐƌŽĂŶĚŵĂĐƌŽĐŽŶŝĚŝĂͿ ŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚŝŽŶŝƐďĂƐĞĚŵĂŝŶůLJŽŶŵĂĐƌŽĐŽŶŝĚŝĂ͘
^ŝƚĞ
dƌŝĐŚŽƉŚLJƚŽŶ
DŝĐƌŽƐƉŽƌƵŵ
ƉŝĚĞƌŵŽƉŚLJƚŽŶ
,Ăŝƌ͕
,Ăŝƌ
^ŬŝŶ
^ŬŝŶ
^ŬŝŶ
EĂŝů
EĂŝů &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
DŝĐƌŽĐŽŶŝĚŝĂ
ďƵŶĚĂŶƚ
DĂĐƌŽĐŽŶŝĚŝĂ
^ŝŶŐůĞ ;ŵƵůƚŝĐĞůůƵůĂƌͿ
ďƐĞŶƚ
ƌƌĂŶŐĞĚŝŶĐůƵƐƚĞƌƐĂůŽŶŐ ŚLJƉŚĂĞ ZĞůĂƚŝǀĞůLJƐĐĂŶƚLJ
^ŝŶŐůĞ
'ƌŽƵƉƐŽĨϮŽƌϯ
ůŽŶŐĂƚĞ
DƵůƚŝĐĞůůƵůĂƌ
ůƵďƐŚĂƉĞͬƉĞĂƌ ƐŚĂƉĞĚ
ůƵŶƚĞŶĚƐ
^ƉŝŶĚůĞƐŚĂƉĞĚ
WĞŶĐŝůͬLJůŝŶĚƌŝĐĂůƐŚĂƉĞĚ x
ůŝŶŝĐĂůDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶ
ĞƌŵĂƚŽƉŚLJƚŽƐĞƐ
ĂƵƐĂƚŝǀĞĂŐĞŶƚ
dŝŶĞĂĐĂƉŝƚŝƐ
DŝĐƌŽƐƉŽƌƵŵ͕dƌŝĐŚŽƉŚLJƚŽŶŵŽƐƚƐƉĞĐŝĞƐ
&ĂǀƵƐ
d͘ƐĐŚŽĞŶůĞŝŶŝŝd͘ǀŝŽůĂĐĞƵŵ͕D͘ŐLJƉƐĞƵŵ
dŝŶĞĂďĂƌďĂĞ
d͘ƌƵďƌƵŵ͕d͘ŵĞŶƚĂŐƌŽƉŚLJƚĞƐ͕d͘ǀĞƌƌƵĐŽƐƵŵ
dŝŶĞĂŝŵďƌŝĐĂƚĂ
d͘ĐŽŶĐĞŶƚƌŝĐƵŵ
dŝŶĞĂĐŽƌƉŽƌŝƐ
d͘ƌƵďƌƵŵĂŶĚĂŶLJŽƚŚĞƌĚĞƌŵĂƚŽƉŚLJƚĞ
d͘ĐƌƵƌŝƐ;dŽĐŬŝƚĐŚͿ
͘ĨůŽĐĐŽƐƵŵ͕d͘ƌƵďƌƵŵ
dƉĞĚŝƐ;ƚŚůĞƚĞΖƐĨŽŽƚͿ
͘ĨůŽĐĐŽƐƵŵ͕dƌƵďƌƵŵ
ĐƚŽƚŚƌŝdžŚĂŝƌŝŶĨĞĐƚŝŽŶ
DŝĐƌŽƐƉŽƌƵŵƐƉĞĐŝĞƐ͕d͘ƌƵďƌƵŵ
ŶĚŽƚŚƌŝdžŚĂŝƌŝŶĨĞĐƚŝŽŶ
d͘ƐĐŚŽĞŶůĞŝŶŝŝ͕d͘ƚŽŶƐƵƌĂŶƐ͕d͘ǀŝŽůĂĐĞƵŵ;/E/Ϳ
x x x x
dƌĞĂƚŵĞŶƚ dŽƉŝĐĂůĂŶƚŝĨƵŶŐĂůĂŐĞŶƚƐ KƌĂůŐƌŝƐĞŽĨƵůǀŝŶŝƐK͘ ϯŵŽŶƚŚƐĚƵƌĂƚŝŽŶĨŽƌĨŝŶŐƵƌĞŶĂŝůĚĞƌŵĂƚŽƉŚLJƚŽƐŝƐ͘
ϭϮϳ͘ůĂƐƚŽŵLJĐŽƐŝƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x
ůĂƐƚŽŵLJĐŽƐŝƐŝƐĂĐŚƌŽŶŝĐŝŶĨĞĐƚŝŽŶĐĂƵƐĞĚďLJůĂƐƚŽŵLJĐĞƐĚĞƌŵĂƚŝƚŝĚŝƐ͘ ͘ĚĞƌŵĂƚŝƚŝĚŝƐŝƐĚŝŵŽƌƉŚŝĐĨƵŶŐŝ ͘ĚĞƌŵĂƚŝƚŝĚŝƐLJĞĂƐƚůŝŬĞ /ŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐůĂƌŐĞůLJĐŽŶĨŝŶĞĚƚŽƚŚĞEŽƌƚŚŵĞƌŝĐĂŶĐŽŶƚŝŶĞŶƚ ΗEŽƌƚŚŵĞƌŝĐĂŶďůĂƐƚŽŵLJĐŽƐŝƐΗ͘ ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ͗ ^ĞůĨůŝŵŝƚĞĚƉŶĞƵŵŽŶŝĂ ^ŬŝŶůĞƐŝŽŶƐ
ϭϮϴ͘DƵŵƉƐsŝƌƵƐ DƵŵƉsŝƌƵƐ x
WĂƌĂŵLJdžŽǀŝƌƵƐ͘
^ŽƵƌĐĞŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶ x x x
ůŝŶŝĐĂůĂŶĚƐƵďĐůŝŶŝĐĂůĐĂƐĞƐ /ŶĐƵďĂƚŽƌLJĐĂƌƌŝĞƌƐĞĞŶ DĂŶŝƐƚŚĞŽŶůLJŶĂƚƵƌĂůŚŽƐƚ
/ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ x
ϭϰͲϭϴĚĂLJƐ
ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶ WĂƌŽƚŝƚŝƐ x x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨŵƵŵƉƐ;ŝŶĂůůĂŐĞŐƌŽƵƉƐͿ ϯϬͲϰϬйŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐĂƌĞƐƵďͲĐůŝŶŝĐĂů ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶŝƐƉĂŝŶĂŶĚƐǁĞůůŝŶŐŝŶĞŝƚŚĞƌŽŶĞŽƌďŽƚŚƉĂƌŽƚŝĚŐůĂŶĚƐ͘
KƌĐŚŝƚŝƐ x x x
ϮŶĚŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨŵƵŵƉƐ ^ĞĞŶŝŶƉŽƐƚƉƵďĞƌƚĂůŵĂůĞƐ͘ ,ĂůĨŽĨƚŚĞƐĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐƌĞƐƵůƚŝŶƚĞƐƚŝĐƵůĂƌĂƚƌŽƉŚLJ͕ĂŶĚŝŶƌĂƌĞĐĂƐĞƐƐƚĞƌŝůŝƚLJĐĂŶĨŽůůŽǁ
ƐĞƉƚŝĐŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ x
ŽŵŵŽŶŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨŵƵŵƉƐŵŽƌĞĐŽŵŵŽŶŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ĂĐƌLJŽĂĚĞŶŝƚŝƐ x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŽĐƵůĂƌŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨŵƵŵƉƐ͘
ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨŵƵŵƉƐ x x x x x x x x x
^ƚĞƌůŝƚLJ ^ƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐĂďŽƌƚŝŽŶŝŶĂďŽƵƚϮϳйŽĨĐĂƐĞƐĚƵƌŝŶŐƚŚĞĨŝƌƐƚƚƌŝŵĞƐƚĞƌŽĨƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͘ DŝůĚĨŽƌŵƐŽĨŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ͘ KŽƉŚŽƌŝƚŝƐ;ŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶŽĨŽǀĂƌŝĞƐͿ͘ WĂŶĐƌĞĂƚŝƚŝƐ͕ŵĂŶŝĨĞƐƚŝŶŐĂƐĂďĚŽŵŝŶĂůƉĂŝŶĂŶĚǀŽŵŝƚŝŶŐ ŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ͕ǀĞƌLJƌĂƌĞ WƌŽĨŽƵŶĚ;ϵϭĚŽƌŵŽƌĞͿďƵƚƌĂƌĞƐĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂůŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͕ƵŶŝͲŽƌďŝůĂƚĞƌĂů͘ ĐƵƚĞƵŶŝůĂƚĞƌĂůĚĞĂĨŶĞƐƐŽĐĐƵƌƐŝŶĂďŽƵƚϬ͘ϬϬϱйŽĨĐĂƐĞƐ dŚLJƌŽŝĚŝƚŝƐ͕ŶĞƵƌŝƚŝƐ͕ŚĞƉĂƚŝƚŝƐ͕ŵLJŽĐĂƌĚŝƚŝƐĞƚĐ͘
DƵŵƉƐǀĂĐĐŝŶĞ x x x x x x x x
ϵϱйĞĨĨĞĐƚŝǀĞůŝǀĞĂƚƚĞŶƵĂƚĞĚǀĂĐĐŝŶĞ͘ tŝĚĞůLJͲƵƐĞĚůŝǀĞĂƚƚĞŶƵĂƚĞĚŵƵŵƉƐǀĂĐĐŝŶĞƐƚƌĂŝŶƐŝŶĐůƵĚĞ͗ dŚĞ:ĞƌLJůͲ>LJŶŶ ŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJ ZŽƵƚŝŶĞŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶ͗ &ŽƌĐŚŝůĚƌĞŶŽǀĞƌϭLJĞĂƌŽĨĂŐĞ ŝƚŚĞƌĂůŽŶĞŽƌŝŶĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶǁŝƚŚŽƚŚĞƌǀŝƌƵƐǀĂĐĐŝŶĞƐ ƐĞĐŽŶĚĚŽƐĞŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌĐŚŝůĚƌĞŶĂƚϰͲϲLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞŝ͘Ğ͕͘ďĞĨŽƌĞƐƚĂƌƚŝŶŐƚŚĞƐĐŚŽŽů
ϭϮϵ͘DĞĂƐůĞƐ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ x
DĂdžŝŵƵŵŝŶĐŝĚĞŶĐĞŝŶϲŵͲϯLJĞĂƌĂŐĞŐƌŽƵƉ
sŝƌƵƐ x x x x x
ƉĂƌĂŵLJdžŽǀŝƌƵƐ KŶůLJŽŶĞƐƚƌĂŝŶĐĂƵƐĞƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ EƵĐůĞŽĐĂƉƐŝĚƉƌŽƚĞŝŶƐ WƌŽƚĞĐƚƚŚĞŐĞŶŽŵĞZEĨƌŽŵŶƵĐůĞĂƐĞĚŝŐĞƐƚŝŽŶ ZĞĐŽŐŶŝnjĞƚŚĞůŽĐĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞĨŽƌďƵĚĚŝŶŐ
dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
^ƉƌĞĂĚƚŚƌŽƵŐŚƌĞƐƉŝƌĂƚŝŽŶ ŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚĨůƵŝĚƐĨƌŽŵĂŶŝŶĨĞĐƚĞĚƉĞƌƐŽŶΖƐŶŽƐĞĂŶĚŵŽƵƚŚ ŝƚŚĞƌĚŝƌĞĐƚůLJŽƌƚŚƌŽƵŐŚĂĞƌŽƐŽůƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ ,ŝŐŚůLJĐŽŶƚĂŐŝŽƵƐ
^Z x x x
ƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϴϬй͘ &ŽƌŵƵůĂƚŽĂůĐƵůĂƚĞ^Z EŽ͘ŽĨĞdžƉŽƐĞĚƉĞƌƐŽŶƐĚĞǀĞůŽƉŝŶŐƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞǁŝƚŚŝŶƚŚĞƌĂŶŐĞŽĨŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚͬdŽƚĂůŶƵŵďĞƌ ŽĨĞdžƉŽƐĞĚ͟ƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞ͟ĐŽŶƚĂĐƚƐΎϭϬϬ
/ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ x
ŶĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĐĐƵƌƐŶŝŶĞƚŽĨŽƵƌƚĞĞŶĚĂLJƐĨƌŽŵŝŶŝƚŝĂůĞdžƉŽƐƵƌĞ
/ŶĨĞĐƚŝǀŝƚLJ x x
/ŶĨĞĐƚŝǀŝƚLJůĂƐƚƐĨƌŽŵƚǁŽƚŽĨŽƵƌĚĂLJƐƉƌŝŽƌ hŶƚŝůƚǁŽƚŽĨŝǀĞĚĂLJƐĨŽůůŽǁŝŶŐƚŚĞŽŶƐĞƚŽĨƚŚĞƌĂƐŚ;ŝ͘Ğ͘ĨŽƵƌƚŽŶŝŶĞĚĂLJƐŝŶĨĞĐƚŝǀŝƚLJŝŶƚŽƚĂůͿ͘
/ƐŽůĂƚŝŽŶ x
ĨƚĞƌƚŚĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨƌĂƐŚ͕ƉƌŽƉŚLJůĂĐƚŝĐŝƐŽůĂƚŝŽŶŽĨŵĞĂƐůĞƐĐĂƐĞŝƐŶĞĐĞƐƐĂƌLJĨŽƌĂŵŝŶŝŵƵŵŽĨϱ ĚĂLJƐ
ůŝŶŝĐĂůDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ WƌŽĚƌŽŵĂůͬWƌĞͲĞƌƵƉƚŝǀĞƐƚĂŐĞ x x x x
<ŽƉůŝŬΖƐƐƉŽƚ ĚĂLJŽƌƚǁŽďĞĨŽƌĞƚŚĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨƌĂƐŚ ƉƉĞĂƌŽŶƚŚĞďƵĐĐĂůŵƵĐŽƐĂŽƉƉŽƐŝƚĞƚŚĞĨŝƌƐƚĂŶĚƐĞĐŽŶĚƵƉƉĞƌŵŽůĂƌƐ͘ WĂƚŚŽŐŶŽŵŽŶŝĐĞŶĂŶƚŚĞŵŽĨŵĞĂƐůĞƐ͘
ƌƵƉƚŝǀĞ^ƚĂŐĞ x x x
ZĂƐŚĂƉƉĞĂƌƐŽŶƚŚĞϰƚŚĚĂLJĨƌŽŵĨĞǀĞƌ͘ /ƚďĞŐŝŶƐĂƚŚĂŝƌůŝŶĞĂŶĚďĞŚŝŶĚƚŚĞĞĂƌ͕ĂŶĚƐƉƌĞĂĚƐĚŽǁŶǁĂƌĚƌĂƉŝĚůLJ͘ &ĞǀĞƌƵƐƵĂůůLJƌĞƐŽůǀĞƐďLJϰƚŚĚĂLJĂĨƚĞƌƚŚĞŽŶƐĞƚ
WŽƐƚŵĞĂƐůĞƐƐƚĂŐĞ ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x
WŶĞƵŵŽŶŝĂŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůŝĨĞͲƚŚƌĞĂƚĞŶŝŶŐĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶ DŽƌƚĂůŝƚLJŝŶĚĞǀĞůŽƉŝŶŐĐŽƵŶƚƌŝĞƐŵĂLJďĞĂƐŚŝŐŚĂƐϭϬƚŽϭϱй KƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶ ĐƵƚĞĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ;ĂŶĚƌĂƌĞůLJƐƵďĂĐƵƚĞƐĐůĞƌŽƐŝŶŐƉĂŶĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐͿ dŚĞŵŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞŝŶĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŵĞĂƐůĞƐŝƐĂďŽƵƚϭϬͲϮϬй ZĂƌĞƐƚĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶ
tĂƌƚŚŝŶʹ&ŝŶŬĞůĚĞLJĐĞůů͗ x x x
'ŝĂŶƚŵƵůƚŝŶƵĐůĞĂƚĞĐĞůůĨŽƵŶĚŝŶŚLJƉĞƌƉůĂƐƚŝĐůLJŵƉŚŶŽĚĞƐ ^ĞĞŶĞĂƌůLJŝŶƚŚĞĐŽƵƌƐĞŽĨŵĞĂƐĞůƐ hŶĚĞƌƚŚĞůŝŐŚƚŵŝĐƌŽƐĐŽƉĞ͕ƚŚĞƐĞĐĞůůƐĐŽŶƐŝƐƚŽĨĂůĂƌŐĞ͕ŐƌĂƉĞͲůŝŬĞĐůƵƐƚĞƌŽĨŶƵĐůĞŝ
ϭϯϬ͘DĞĂƐůĞƐͲsĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶĂŶĚt,KΖƐŵĞĂƐůĞƐĞůŝŵŝŶĂƚŝŽŶƐƚƌĂƚĞŐLJ DĞĂƐůĞƐǀĂĐĐŝŶĞ͗ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
dLJƉĞ͗ >ŝǀĞĂƚƚĞŶƵĂƚĞĚ͕ůLJŽƉŚŝůŝnjĞĚ;&ƌĞĞnjĞĚƌŝĞĚͿǀĂĐĐŝŶĞ ZŽƵƚĞ͗ ^ƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐ ŐĞŽĨĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶŝŶEĂƚŝŽŶĂů/ŵŵƵŶŝƐĂƚŝŽŶƐĐŚĞĚƵůĞ;/ŶĚŝĂͿ͗ /ŶĚŝĂƐƚĂƌƚĞĚϮͲĚŽƐĞǀĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶƐƚƌĂƚĞŐLJĨŽƌŵĞĂƐůĞƐ ϵŵŽŶƚŚƐ;ĐĂŶďĞůŽǁĞƌĞĚƚŽϲͲϵŵŽŶƚŚƐŝŶĞƉŝĚĞŵŝĐƐΘŵĂůŶƵƚƌŝƚŝŽŶͿ ^ĞĐŽŶĚĚŽƐĞŽĨŵĞĂƐůĞƐŝƐĂůƐŽŐŝǀĞŶĂƚϭϲͲϮϰŵŽŶƚŚƐ͘ ŝůƵĞŶƚĨŽƌZĞĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶ͗ ŝƐƚŝůůĞĚtĂƚĞƌŽƌƐƚĞƌŝůĞǁĂƚĞƌ hƐĞǁŝƚŚŝŶϭŚƌĂĨƚĞƌƌĞĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶǁŝƚŚĚŝůƵĞŶƚ ^ŝĚĞĞĨĨĞĐƚ DĞĂƐůĞƐ;ΘDDZͿǀĂĐĐŝŶĞĐĂŶůĞĂĚƚŽdŽdžŝĐ^ŚŽĐŬ^LJŶĚƌŽŵĞ DĞĂƐůĞƐǀĂĐĐŝŶĞŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJ DĞĂƐůĞƐǀĂĐĐŝŶĞĂůƐŽĐŽŶƚĂŝŶƐ͗ ^ŽƌďŝƚŽůĂŶĚŚLJĚƌŽůLJnjĞĚŐĞůĂƚŝŶĂƐƐƚĂďŝůŝnjĞƌƐ ^ŵĂůůĂŵŽƵŶƚŽĨŶĞŽŵLJĐŝŶĂƐƉƌĞƐĞƌǀĂƚŝǀĞ WĞŽƉůĞǁŝƚŚĂŚŝƐƚŽƌLJŽĨĂŶĂŶĂƉŚLJůĂĐƚŝĐƌĞĂĐƚŝŽŶƚŽŶĞŽŵLJĐŝŶ͕ŐĞůĂƚŝŶŽƌŽƚŚĞƌĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐŽĨƚŚĞ ǀĂĐĐŝŶĞƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞǀĂĐĐŝŶĂƚĞĚ /ŶĞƉŝĚĞŵŝĐƐŵĞĂƐůĞƐ͗ sĂĐĐŝŶĞŝƐƚŽďĞŐŝǀĞŶǁŝƚŚŝŶϯĚĂLJƐŽĨĞdžƉŽƐƵƌĞ ƵƌĂƚŝŽŶŽĨWƌŽƚĞĐƚŝŽŶ͗>ŝĨĞůŽŶŐ /WŽĨǀĂĐĐŝŶĞͲŝŶĚƵĐĞĚŵĞĂƐůĞƐ͗ϳĚĂLJƐ
/ŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
DĞĂƐůĞƐŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶŝƐĂůƐŽĂǀĂŝůĂďůĞĨŽƌƉŽƐƚĞdžƉŽƐƵƌĞƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐ͘ EŽŶŝŵŵƵŶŝnjĞĚƉƌĞŐŶĂŶƚǁŽŵĞŶĐŽŵŝŶŐŝŶĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚŵĞĂƐůĞƐŵĂLJďĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚďLJ͗ /ŶƚƌĂŵƵƐĐƵůĂƌŝŶũĞĐƚŝŽŶŽĨϱŵůŽĨŝŵŵƵŶĞƐĞƌƵŵŐůŽďƵůŝŶǁŝƚŚŝŶϯĚĂLJƐŽĨĞdžƉŽƐƵƌĞ͘
ůŝŵŝŶĂƚŝŽŶ x x x x x
t,KĚĞĨŝŶĞƐĞůŝŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨŵĞĂƐůĞƐĂƐƚŚĞĂďƐĞŶĐĞŽĨĞŶĚĞŵŝĐŵĞĂƐůĞƐĨŽƌĂƉĞƌŝŽĚŽĨϭϮŵŽŶƚŚƐ ŝŶƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĂĚĞƋƵĂƚĞƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ͘ KŶĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌŽĨŵĞĂƐůĞƐĞůŝŵŝŶĂƚŝŽŶŝƐĂƐƵƐƚĂŝŶĞĚŵĞĂƐůĞƐŝŶĐŝĚĞŶĐĞфϭͬϭϬϬ͕ϬϬϬƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͘ /ŶϮϬϬϱ͕ƚŚĞtŽƌůĚ,ĞĂůƚŚƐƐĞŵďůLJƐĞƚĂŐŽĂů͗ ĐŚŝĞǀŝŶŐĂϵϬйƌĞĚƵĐƚŝŽŶŝŶŐůŽďĂůŵĞĂƐůĞƐŵŽƌƚĂůŝƚLJďLJϮϬϭϬĂƐĐŽŵƉĂƌĞĚǁŝƚŚůĞǀĞůŝŶϮϬϬϬ͘ t,KΖƐŵĞĂƐůĞƐĞůŝŵŝŶĂƚŝŽŶƐƚƌĂƚĞŐLJĐŽŵƉƌŝƐĞƐĂƚŚƌĞĞƉĂƌƚǀĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶƐƚƌĂƚĞŐLJ͕ŝ͘Ğ͗͘Ͳ
ŝͿĂƚĐŚͲƵƉ x x
KŶĞͲƚŝŵĞ͕ŶĂƚŝŽŶǁŝĚĞǀĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶĐĂŵƉĂŝŐŶƚĂƌŐĞƚŝŶŐƵƐƵĂůůLJĂůůĐŚŝůĚƌĞŶĂŐĞĚϵŵŽŶƚŚƐƚŽ ϭϰLJĞĂƌƐƌĞŐĂƌĚůĞƐƐŽĨŚŝƐƚŽƌLJŽĨŵĞĂƐůĞƐĚŝƐĞĂƐĞŽƌǀĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶƐƚĂƚƵƐ͘
ŝŝͿ<ĞĞƉͲƵƉ x
ZŽƵƚŝŶĞƐĞƌǀŝĐĞƐĂŝŵĞĚĂƚǀĂĐĐŝŶĂƚŝŶŐŵŽƌĞƚŚĂŶϵϱйŽĨĞĂĐŚƐƵĐĐĞƐƐŝǀĞďŝƌƚŚĐŽŚŽƌƚ͘
ŝŝŝͿ&ŽůůŽǁͲƵƉ x
EĂƚŝŽŶǁŝĚĞǀĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶĞǀĞƌLJϮͲϰLJĞĂƌƐ
ƉŝĚĞŵŝĐŽĨŵĞĂƐůĞƐ͗ x x x x x
KĐĐƵƌŝĨƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶŽĨƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞĐŚŝůĚƌĞŶŝƐхϰϬй DĞĂƐůĞƐŝƐŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚŝŶĂǀŝƌŐŝŶĐŽŵŵƵŶŝƚLJ͕ŝƚŝŶĨĞĐƚƐхϵϬйŽĨĐŚŝůĚƌĞŶ sĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶĂŐĞĐĂŶďĞůŽǁĞƌĞĚƚŽϲŵŽŶƚŚƐŝŶĞƉŝĚĞŵŝĐƐ͘ DĞĂƐůĞƐƐŚŽǁƐĂĐLJĐůŝĐƚƌĞŶĚǁŝƚŚĞƉŝĚĞŵŝĐĞǀĞƌLJϮͲϯLJĞĂƌƐ͘ ƌĂĚŝĐĂƚŝŽŶŽĨŵĞĂƐůĞƐƌĞƋƵŝƌĞƐǀĂĐĐŝŶĞĐŽǀĞƌĂŐĞхϵϱй
ϭϯϭ͘'ŝĂƌĚŝĂůĂŵďůŝĂ 'ŝĂƌĚŝĂŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŝƐͬ'ŝĂƌĚŝĂůĂŵďůŝĂ x x x x
/ŶŚĂďŝƚĚƵŽĚĞŶƵŵ͕ũĞũƵŶƵŵΘƵƉƉĞƌŝůĞƵŵ /ŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐĐŽŵŵŽŶŝŶ͗ ^ĞůĞĐƚŝǀĞ/ŐĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ '͘ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŝƐĞdžŝƐƚƐŝŶϮƐƚĂŐĞƐʹƚƌŽƉŚŽnjŽŝƚĞΘĐLJƐƚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
DŽƌƉŚŽůŽŐLJŽĨ'ŝĂƌĚŝĂůĂŵďůŝĂƚƌŽƉŚŽnjŽŝƚĞ x x x
WĞĂƌƐŚĂƉĞĚ͕ƌŽƵŶĚĞĚĂŶƚĞƌŝŽƌĞŶĚ͕ƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞŶĚƉŽŝŶƚĞĚ;ůŽŽŬƐůŝŬĞŵŽŶŬĞLJĨĂĐĞͿ ŝůĂƚĞƌĂůůLJƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂů͗ ϮŶƵĐůĞŝ͕ϮĂdžŽƐƚLJůĞƐ͕ϰƉĂŝƌƐŽĨĨůĂŐĞůůĂ;ϮĂŶƚĞƌŝŽƌ͕ϮƉŽƐƚĞƌŝŽƌ͕ϮǀĞŶƚƌĂů͕ĂŶĚϮĐĂƵĚĂůͿ
DŽƌƉŚŽůŽŐLJŽĨ'ŝĂƌĚŝĂůĂŵďůŝĂĐLJƐƚƐ x
ϰŶƵĐůĞŝƉƌĞƐĞŶƚ͕ĞŝƚŚĞƌĐůƵƐƚĞƌĞĚĂƚŽŶĞŶĚŽƌƉƌĞƐĞŶƚŝŶƉĂŝƌƐĂƚŽƉƉŽƐŝƚĞĞŶĚƐ
/ŶĨĞĐƚŝǀĞĨŽƌŵ x
DĂƚƵƌĞĐLJƐƚƉĂƐƐĞĚŝŶĨĞĐĞƐŽĨŵĂŶ
ZŽƵƚĞƐŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ x x x x x
&ĞĐŽͲŽƌĂů /ŶŐĞƐƚŝŽŶŽĨĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚǁĂƚĞƌʹŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚ /ŶŐĞƐƚŝŽŶŽĨĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚĨŽŽĚ WĞƌƐŽŶƚŽƉĞƌƐŽŶʹĚĂLJĐĂƌĞ͕ŶƵƌƐŝŶŐŚŽŵĞƐ͕ŵĞŶƚĂůĂƐLJůƵŵƐ;ƉŽŽƌŚLJŐŝĞŶĞͿ ^ĞdžƵĂůʹƐĞdžƵĂůůLJĂĐƚŝǀĞŚŽŵŽƐĞdžƵĂůŵĂůĞƐ
WĂƚŚŽůŽŐLJ x x x x x x
ŽŶŽƚŝŶǀĂĚĞƚŝƐƐƵĞƐ &ĞĞĚŽŶŵƵĐŽƵƐƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐ DĂLJůŽĐĂůŝƐĞŝŶďŝůŝĂƌLJƚƌĂĐƚƚŽĂǀŽŝĚƚŚĞĂĐŝĚŝƚLJŽĨĚƵŽĚĞŶƵŵ ĂƵƐĞŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶŽĨĚƵŽĚĞŶƵŵΘũĞũƵŶƵŵ ĂƵƐĞŵĂůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶĂƐƚŚĞƉĂƌĂƐŝƚĞĐŽĂƚƐƚŚĞŵƵĐŽƐĂΘĚĂŵĂŐĞĞƉŝƚŚĞůŝĂůďƌƵƐŚďŽƌĚĞƌ ^ƚŽŽůĐŽŶƚĂŝŶƐůĂƌŐĞĂŵŽƵŶƚƐŽĨŵƵĐŽƵƐΘĨĂƚďƵƚŶŽďůŽŽĚ
ϭϯϮ͘'ŝĂƌĚŝĂƐŝƐ 'ŝĂƌĚŝĂƐŝƐ x x x x x x x x
ĐƵƚĞ͗ ^ĞůĨͲůŝŵŝƚŝŶŐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ ĐƵƚĞǁĂƚĞƌLJĚŝĂƌƌŚĞĂ ďĚŽŵŝŶĂůĐƌĂŵƉƐ ůŽĂƚŝŶŐ &ůĂƚƵůĞŶĐĞ ^ƚŽŽůŝƐƉƌŽĨƵƐĞΘǁĂƚĞƌLJŝŶĞĂƌůŝĞƌĚŝƐĞĂƐĞ &ƌŽƚŚLJ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x
sŽůƵŵŝŶŽƵƐ͕ĨŽƵůͲƐŵĞůůŝŶŐΘŐƌĞĂƐLJ;ƐƚĞĂƚŽƌƌŚŽĞĂͿůĂƚĞƌ ŚƌŽŶŝĐ ŚƌŽŶŝĐĚŝĂƌƌŚĞĂǁŝƚŚŵĂůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶƐLJŶĚƌŽŵĞ ^ƚĞĂƚŽƌƌŚŽĞĂ ŚƌŽŶŝĐZĞĐƵƌƌĞŶƚŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŐŝĂƌĚŝĂƐŝƐͬ/ŶƚƌĂĐƚĂďůĞĚŝĂƌƌŚĞĂ ŽŵŵŽŶǀĂƌŝĂďůĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŝƚ͘ ,LJƉŽŐĂŵŵĂŐůŽďƵůŝŶĞŵŝĂ ZĞĚƵĐƚŝŽŶŝŶĂůůĐůĂƐƐĞƐŽĨŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶƐ ƵƚƐŽŵĞƚŝŵĞƐŽŶůLJ/Ő'ŝƐƌĞĚƵĐĞĚ͘ dƌĂǀĞůůĞƌΖƐĚŝĂƌƌŚĞĂ
>ĂďŽƌĂƚŽƌLJŝĂŐŶŽƐŝƐ DŝĐƌŽƐĐŽƉLJ x x x x
dŚĞŐŽůĚͲƐƚĂŶĚĂƌĚĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨŐŝĂƌĚŝĂƐŝƐŝƐ͗ DŝĐƌŽƐĐŽƉŝĐĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞƚƌŽƉŚŽnjŽŝƚĞ͕ĐLJƐƚŽƌďŽƚŚŝŶĨĂĞĐĞƐ͘ ŝƌĞĐƚtĞƚDŽƵŶƚ dƌŽƉŚŽnjŽŝƚĞǁŝƚŚĨĂůůŝŶŐůĞĂĨŵŽƚŝůŝƚLJŝŶƐĂůŝŶĞŵŽƵŶƚ
^ƚŝŶŐdĞƐƚ dƌĞĂƚŵĞŶƚ x x x
EŝƚƌŽŝŵŝĚĂnjŽůĞĚĞƌŝǀĂƚŝǀĞƐʹ DĞƚƌŽŶŝĚĂnjŽůĞ dŝŶŝĚĂnjŽůĞĚƌƵŐƐŽĨĐŚŽŝĐĞ
DŝůŬ x x
,ƵŵĂŶŵŝůŬŝƐƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞĂŐĂŝŶƐƚ'ŝĂƌĚŝĂƐŝƐ ŝůĞƐĂůƚƐƚŝŵƵůĂƚĞĚůŝƉĂƐĞƐŬŝůůĂŵŽĞďĂĂŶĚ'ŝĂƌĚŝĂ͘
ϭϯϯ͘ƌLJƉƚŽĐŽĐĐƵƐŶĞŽĨŽƌŵĂŶƐ ƌLJƉƚŽĐŽĐĐƵƐŶĞŽĨŽƌŵĂŶƐ x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĨƵŶŐĂůŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ͗ /ŶŝŵŵƵŶŽͲĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞĚƉĂƚŝĞŶƚƐ;ƐƵĐŚĂƐƉĞŽƉůĞǁŝƚŚ/^Ϳ͘
DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x
zĞĂƐƚǁŝƚŚƉƌŽŵŝŶĞŶƚƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞĐĂƉƐƵůĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
hŶŝĐĞůůƵůĂƌ WŽƐƐĞƐƐƵƌĞĂƐĞ͘ /ƚƌĞƉƌŽĚƵĐĞƐďLJďƵĚĚŝŶŐ /ƚĚŽĞƐŶŽƚƉƌŽĚƵĐĞƉƐĞƵĚŽŚLJƉŚĂĞ
^ĞƌŽƚLJƉĞƐ x x x x
&ŽƵƌĐĂƉƐƵůĂƌƐĞƌŽƚLJƉĞƐͲ͕͕ĂŶĚ ďƵŶĚĂŶƚŝŶƉŝŐĞŽŶĚƌŽƉƉŝŶŐƐ͗ ŽŶƚĂŝŶƐĞƌŽƚLJƉĞĂŶĚ͘ ƵĐĂůLJƉƚƵƐƚƌĞĞĐŽŶƚĂŝŶƐƐĞƌŽƚLJƉĞ͘
ƵůƚƵƌĞ͗ x x x
^ĂďŽƵƌĂƵĚ͛ƐĚĞdžƚƌŽƐĞĂŐĂƌ dĞŵƉ͗ ZŽŽŵƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞŽƌϯϳΣ͘
WĂƚŚŽŐĞŶĞƐŝƐ x
ƌLJƉƚŽĐŽĐĐƵƐŚĂƐƉƌĞĚŝůĞĐƚŝŽŶĨŽƌůƵŶŐĂŶĚŵĞŶŝŶŐŝƐ͘
sŝƌƵůĞŶĐĞ&ĂĐƚŽƌƐŽĨƌLJƉƚŽĐŽĐĐƵƐŶĞĨŽƌŵĂŶƐ x x x
ĂƉƐƵůĞ͗ ŶƚŝͲƉŚĂŐŽĐLJƚŝĐ WŚĞŶŽůŽdžŝĚĂƐĞ͗
ϭϯϰ͘ƌLJƉƚŽĐŽĐĐŽƐŝƐ ZŝƐŬ&ĂĐƚŽƌƐ x x x
ƌLJƉƚŽĐŽĐĐŽƐŝƐŝƐŵŽƐƚŽĨƚĞŶƐĞĞŶŝŶŝŵŵƵŶĞͲĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞĚƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚŝŵƉĂŝƌĞĚdĐĞůůŝŵŵƵŶŝƚLJ /^ ^ŽůŝĚŽƌŐĂŶƚƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶ;ZĞŶĂůƚƌĂŶƐƉůĂŶƚͿ
ƌLJƉƚŽĐŽĐĐĂůŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ͗ x x x
,ĞŵĂƚŽŐĞŶŽƵƐƐƉƌĞĂĚƌĞƐƵůƚƐŝŶƐƵďĂĐƵƚĞŽƌĐŚƌŽŶŝĐŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐŽƌŵĞŶŝŶŐŽĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ >ƵŶŐŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ͗ WƌŝŵĂƌŝůLJĐĂƵƐĞůƵŶŐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
ZĞĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨŽůĚŚĞĂůĞĚůĞƐŝŽŶŵĂLJŽĐĐƵƌ͘ ƌLJƉƚŽĐŽĐĐĂůůƵŶŐůĞƐŝŽŶƐĚŽŶŽƚĐĂůĐŝĨLJ͘ ^ŬŝŶĂŶĚŽƚŚĞƌŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ͗ ^ŽŵĞƚŝŵĞƐƐŬŝŶ͕ůLJŵƉŚŶŽĚĞƐ͕ďŽŶĞƐĂƌĞŝŶǀŽůǀĞĚ͘ ^ƵƉĞƌĨŝĐŝĂůƐŬŝŶůĞƐŝŽŶ͘
>ĂďŽƌĂƚŽƌLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐ x
DĂůƚĞƐĞĐƌŽƐƐƉĂƚƚĞƌŶƵŶĚĞƌƉŽůĂƌŝƐĞĚůŝŐŚƚŝƐƐĞĞŶ
/ŶĚŝĂŝŶŬƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶ x x
ŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞƐĐƌLJƉƚŽĐŽĐĐƵƐĨƌŽŵŽƚŚĞƌĨƵŶŐƵƐ͘ ĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶŽĨŚĞĂǀŝůLJĐĂƉƐƵůĂƚĞĚLJĞĂƐƚĐĞůůƐŝŶ^&͕ĞdžƵĚĂƚĞƐĂŶĚƵƌŝŶĞĞƐƚĂďůŝƐŚĞƐƚŚĞ ĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘
/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͗ x
/ĚĞŶƚŝĨŝĞĚďLJƵƌĞĂƐĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĂŶĚĐĂƌLJĚƌĂƚĞĂƐƐŝŵŝůĂƚŝŽŶƚĞƐƚ
ĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨŶƚŝŐĞŶ͗ x
>ĂƚĞdžĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶƚĞƐƚŝƐŵŽƐƚƵƐĞĨƵůŝŶĚĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨĐƌLJƉƚŽĐŽĐĐĂůƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞĂŶƚŝŐĞŶ͘
dƌĞĂƚŵĞŶƚ x x
ƌLJƉƚŽĐŽĐĐĂůŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ͗ dƌĞĂƚĞĚĨŽƌƚǁŽǁĞĞŬƐǁŝƚŚŝŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐŵƉŚŽƚĞƌŝĐŝŶ
ϭϯϱ͘WŽůŝŽŵLJĞůŝƚŝƐ ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶ͗ x
&ĞǁƐƵĨĨĞƌĨƌŽŵŵŝŶŽƌŝůůŶĞƐƐ͕ǀĞƌLJĨĞǁƐƵĨĨĞƌĨƌŽŵŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐĂŶĚůĞƐƐƚŚĂŶϭйƐƵĨĨĞƌĨƌŽŵ ŵĂũŽƌƉĂƌĂůLJƚŝĐĚŝƐĞĂƐĞ
ϭ͘ƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐŝůůŶĞƐƐ͗ x x
/ŶŵŽƐƚŽĨƚŚĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐĂŶĚƐĞůĨͲůŝŵŝƚŝŶŐ ϵϵйĐĂƐĞƐ
Ϯ͘ďŽƌƚŝǀĞƉŽůŝŽŵLJĞůŝƚŝƐ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯ͘EŽŶƉĂƌĂůLJƚŝĐƉŽůŝŽŵLJĞůŝƚŝƐ ϰ͘WĂƌĂůLJƚŝĐWŽůŝŽŵLJĞůŝƚŝƐ͗ >ĞƐƐƚŚĂŶϭйƉĂƚŝĞŶƚƐƐƵĨĨĞƌĨƌŽŵŵĂũŽƌƉĂƌĂůLJƚŝĐƉŽůŝŽŵLJĞůŝƚŝƐ WĂƌĂůLJƐŝƐŝŶƉŽůŝŽŝƐĂƐLJŵŵĞƚƌŝĐ͕ĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐ͕ŶŽŶͲƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞĂŶĚ>DEƚLJƉĞ͘ &ůĂĐĐŝĚƉĂƌĂůLJƐŝƐ͗ŵŽƚŽƌŶĞƵƌŽŶĚĂŵĂŐĞ >ŽǁĞƌŵŽƚŽƌŶĞƵƌŽŶůĞƐŝŽŶŽĨƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌŚŽƌŶĐĞůůƐŽĨƚŚĞƐƉŝŶĂůĐŽƌĚĂŶĚĂĨĨĞĐƚƐƚŚĞŵƵƐĐůĞƐŽĨ ƚŚĞůĞŐƐ͕ĂƌŵƐĂŶĚͬŽƌƚƌƵŶŬ x ƵůďĂƌƉĂƌĂůLJƐŝƐ͗ƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƉĂƌĂůLJƐŝƐ x x x x
ϱ͘WŽƐƚͲƉŽůŝŽŵLJĞůŝƚŝƐŵƵƐĐůĞĂƚƌŽƉŚLJ ϲ͘ĞĂƚŚŝƐƌĂƌĞ͘ŶĚŝĨŽĐĐƵƌŝƚŝƐĚƵĞƚŽƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƉĂƌĂůLJƐŝƐ x x x x x
>ĂďĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͗ ^ƉĞĐŝŵĞŶ͗ŶĂƐĂůƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͕ĨĂĞĐĂůƐĂŵƉůĞƐ͕ƚŚƌŽĂƚƐǁĂď͕^& ůĞĐƚƌŽŶDŝĐƌŽƐĐŽƉLJ͗ǀŝƌƵƐĚĞƚĞĐƚŝŽŶ sŝƌƵƐŝƐŽůĂƚŝŽŶĨƌŽŵƐƚŽŽů WƌĞǀĞŶƚŝŽŶĂŶĚĐŽŶƚƌŽů͗
ϭ͘sĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶ ŝ͘/ŶĂĐƚŝǀĂƚĞĚWŽůŝŽsĂĐĐŝŶĞ;^ĂůŬƚLJƉĞʹŬŝůůĞĚͿ͗ x x x x
ĨĨĞĐƚŝǀĞĂŐĂŝŶƐƚĂůůƐĞƌŽƚLJƉĞŽĨƉŽůŝŽǀŝƌƵƐ WƌŽĚƵĐĞƐĐŝƌĐƵůĂƚŽƌLJĂŶƚŝďŽĚLJ ŽĞƐEKdƌĞƋƵŝƌĞƐƚƌŝŶŐĞŶƚƌĞĨƌŝŐĞƌĂƚŝŽŶ EKdĞĨĨĞĐƚŝǀĞŝŶĂŶĞƉŝĚĞŵŝĐ
ŝŝ͘KƌĂůWŽůŝŽsĂĐĐŝŶĞ;^ĂďŝŶƚLJƉĞʹůŝǀĞͿ͗ x x
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ x x
ĞǀĞůŽƉĞĚďLJůďĞƌƚ^ĂďŝŶŝŶϭϵϲϮ dŚĞǀĂĐĐŝŶĞĐŽŶƚĂŝŶƐ͗Ͳ KǀĞƌϯϬϬ͕ϬϬϬd/ϱϬŽĨƚLJƉĞϭƉŽůŝŽǀŝƌƵƐ KǀĞƌϭϬϬ͕ϬϬϬd/ϱϬŽĨƚLJƉĞϮƉŽůŝŽǀŝƌƵƐ KǀĞƌϯϬϬ͕ϬϬϬd/ϱϬŽĨƚLJƉĞϯƉŽůŝŽǀŝƌƵƐ ŽƐĞϮĚƌŽƉ;Ϭ͘ϭŵůͿ ^ĐŚĞĚƵůĞŝŶEĂƚŝŽŶĂů/ŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶWƌŽŐƌĂŵŵĞŽĨ/ŶĚŝĂ͘;ϱĚŽƐĞƐͿ
ŽƐĞŐĞ ϭ͘ KWsͲϬ;ĞƌŽĚŽƐĞͿͲƚďŝƌƚŚ Ϯ͘ KWsͲϭͲϲǁĞĞŬƐ ϯ͘ KWsͲϮͲϭϬǁĞĞŬƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϰ͘ KWsͲϯͲϭϰǁĞĞŬƐ ϱ͘ KWsͲ;ŽŽƐƚĞƌĚŽƐĞͿͲϭϲͲϮϰŵŽŶƚŚƐ x KŶĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ͕ƚŚĞǀŝƌƵƐŵƵůƚŝƉůŝĞƐŝŶƚŚĞŝŶƚĞƐƚŝŶĞ x /ŶĚƵĐĞƐŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĂŶĚƐLJƐƚĞŵŝĐŝŵŵƵŶŝƚLJ x /ŶƚĞƐƚŝŶĂůŝŵŵƵŶŝƚLJƉƌĞǀĞŶƚƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽĨŝŶƚĞƐƚŝŶĞďLJWŽůŝŽǀŝƌƵƐ x sĂĐĐŝŶĞǀŝƌƵƐŝƐĞdžĐƌĞƚĞĚŝŶƚŚĞĨĞĐĞƐĂŶĚĐĂŶŝŶĨĞĐƚƚŚĞƵŶŝŵŵƵŶŝnjĞĚĂŶĚŝŶĚƵĐĞŝŵŵƵŶŝƚLJ x dŚƵƐǁŝĚĞƐƉƌĞĂĚŚĞƌĚŝŵŵƵŶŝƚLJƌĞƐƵůƚƐ͕ĞǀĞŶŝĨŽŶůLJĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϲϲйŽĨƚŚĞĐŽŵŵƵŶŝƚLJŝƐ ŝŵŵƵŶŝnjĞĚ;ϭϬϬйĐŽǀĞƌĂŐĞŝƐŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞĚͿ͘ x /ŶĞŶĚĞŵŝĐĐŽƵŶƚƌŝĞƐŵŽŶŽǀĂůĞŶƚŽƌĂůƉŽůŝŽǀŝƌƵƐƚLJƉĞ/ǀĂĐĐŝŶĞ;DKWǀ/ͿŝƐŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚƚŽĞůŝŵŝŶĂƚĞ ƚŚĞůĂƐƚƌĞƐĞƌǀŽŝƌŽĨƉŽůŝŽǀŝƌƵƐ x EĞǀĞƌƚŚĞůĞƐƐ͕ƐĞǀĞƌĂůƐƚƵĚŝĞƐƐŚŽǁƚŚĂƚĂŵŽŶŐďƌĞĂƐƚĨĞĚŝŶĨĂŶƚƐǁŚŽĂƌĞĨĞĚKWsŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚƚŚƌĞĞ ĚĂLJƐŽĨůŝĨĞ͕ϮϬͲϰϬƉĞƌĐĞŶƚĚĞǀĞůŽƉƐĞƌƵŵĂŶƚŝďŽĚŝĞƐĂŶĚϯϬͲϲϬƉĞƌĐĞŶƚĞdžĐƌĞƚĞǀĂĐĐŝŶĞǀŝƌƵƐ͘ x DŽůĂƌĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨĐĞƌƚĂŝŶƐĂůƚƐDŐϭϮ͕EĂϮ^ŽϰƉƌŽƚĞĐƚƉŽůŝŽǀŝƌƵƐĨƌŽŵŚĞĂƚŝŶĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ x ƐŝƚƉƌĞǀĞŶƚƐŚĞĂƚŝŶĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŵŐůϮĐĂŶďĞĂĚĚĞĚƚŽƉŽůŝŽǀĂĐĐŝŶĞƐŽƚŚĂƚŝƚĐĂŶďĞƐƚŽƌĞĚĂƚĂ ŚŝŐŚĞƌƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘ ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨKWs /ŶƚŚĞĐŽƵƌƐĞŽĨƚŚĞŝƌŵƵůƚŝƉůŝĐĂƚŝŽŶŝŶǀĂĐĐŝŶĂƚĞĚĐŚŝůĚƌĞŶ͕ĂŶĚƌĂƌĞĐĂƐĞƐŽĨǀĂĐĐŝŶĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ƉĂƌĂůLJƚŝĐƉŽůŝŽŚĂǀĞŽĐĐƵƌƌĞĚŝŶͲ x ZĞĐŝƉŝĞŶƚƐŽĨƚŚĞǀĂĐĐŝŶĞ x dŚŝĞƌĐŽŶƚĂĐƚƐ x
sĂĐĐŝŶĞĚĞƌŝǀĞĚƉŽůŝŽǀŝƌƵƐ;sWsͿ dLJƉĞƐŽĨsWs͗ x x x
ĐͲsWs͗WĞƌƐŽŶͲƚŽͲƉĞƌƐŽŶƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŝŶĐŽŵŵƵŶŝƚLJ ŝͲsWs͗/ƐŽůĂƚĞƐĨƌŽŵŝŵŵƵŶŽĚĞĨŝĐŝĞŶƚƉĞƌƐŽŶƐ ĂͲsWs͗ŵďŝŐƵŽƵƐĨƌŽŵŚĞĂůƚŚƉĞƌƐŽŶŽƌƐĞǁĂŐĞŝƐŽůĂƚĞƐ
/DŝŶũĞĐƚŝŽŶƐĂŶĚŝŶĐƌĞĂƐĞĚŵƵƐĐƵůĂƌĂĐƚŝǀŝƚLJůĞĂĚƚŽŝŶĐƌĞĂƐĞĚƉĂƌĂůLJƐŝƐ ϭϯϲ͘WŽůŝŽsŝƌƵƐ x x x
WŽůŝŽǀŝƌƵƐϭ͗ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĂŶĚǀŝƌƵůĞŶƚƚLJƉĞ͘ &ƌĞƋƵĞŶƚůLJŝƐŽůĂƚĞĚĨƌŽŵƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚƉŽůŝŽŵLJĞůŝƚŝƐĂŶĚĐĂƵƐĞƐĞƉŝĚĞŵŝĐƐ
DŽĚĞŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ x x
,ƵŵĂŶĂƌĞƚŚĞŽŶůLJŶĂƚƵƌĂůŚŽƐƚĨŽƌWŽůŝŽǀŝƌƵƐ ƉƌŝŵĂƌŝůLJďLJ͗&ĂĞĐŽͲŽƌĂůƌŽƵƚĞďLJ/ŶŐĞƐƚŝŽŶŽĨǀŝƌƵƐĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚĨŽŽĚĂŶĚǁĂƚĞƌ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
/ŶƚŚĞĨĂĐĞƐ͕ƚŚĞǀŝƌƵƐŝƐĞdžĐƌĞƚĞĚĐŽŵŵŽŶůLJĨŽƌϮƚŽϯǁĞĞŬƐ͕ƐŽŵĞƚŝŵĞƐĂƐůŽŶŐĂƐϯƚŽϰŵŽŶƚŚƐ ƌŽƉůĞƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͕ŝŶŚĂůĂƚŝŽŶ
ZĞƐĞƌǀŽŝƌŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶ DĂŶŝƐƚŚĞŽŶůLJƌĞƐĞƌǀŽŝƌ͘DŽƐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐĂƌĞƐƵďĐůŝŶŝĐĂůĂŶĚƉůĂLJĂĚŽŵŝŶĂŶƚƌŽůĞŝŶƐƉƌĞĂĚŽĨ ŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ x /ƚŝƐĞƐƚŝŵĂƚĞĚƚŚĂƚĨŽƌĞǀĞƌLJĐůŝŶŝĐĂůĐĂƐĞ͕ƚŚĞƌĞŵĂLJďĞϭϬϬϬƐƵďĐůŝŶŝĐĂůĐĂƐĞƐŝŶĐŚŝůĚƌĞŶĂŶĚϳϱŝŶ ĂĚƵůƚƐ͘ x
WĞƌŝŽĚŽĨĐŽŵŵƵŶŝĐĂďŝůŝƚLJ x
ϳƚŽϭϬĚĂLJƐďĞĨŽƌĞĂŶĚĂĨƚĞƌŽŶƐĞƚŽĨƐLJŵƉƚŽŵƐ͘
ϭϯϳ͘,ĂĞŵŽƉŚŝůƵƐŝŶĨůƵĞŶnjĂĞ ,ĂďŝƚĂƚ x
DƵĐŽƵƐŵĞŵďƌĂŶĞŽĨƚŚĞƵƉƉĞƌƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚƌĂĐƚŽĨŚƵŵĂŶƐ͘
DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x x
^ůĞŶĚĞƌ͕ƐŚŽƌƚ͕ŐƌĂŵͲŶĞŐĂƚŝǀĞƌŽĚƐŽƌĐŽĐĐŽďĂĐŝůůƵƐ ĂƉƐƵůĞƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝŶƉĂƚŚŽŐĞŶŝĐŝƚLJ͘
ƵůƚƵƌĂůĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ x x x
ZĞƋƵŝƌĞƐϮĂĐĐĞƐƐŽƌLJŐƌŽǁƚŚĨĂĐƚŽƌƐ͗ ŚĞĂĚƐƚĂďůĞŐƌŽǁƚŚƉƌŽŵŽƚŝŶŐƐƵďƐƚĂŶĐĞƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶZĞĚůŽŽĚĞůůƐ;yͲ&ĂĐƚŽƌͿ ŚĞĂƚůĂďŝůĞǀŝƚĂŵŝŶůŝŬĞƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ;sͲ&ĂĐƚŽƌͿ͘
ŶƚŝŐĞŶŝĐWƌŽƉĞƌƚŝĞƐ x x x x x x x x
DĂũŽƌƐƵƌĨĂĐĞĂŶƚŝŐĞŶ ĂƉƐƵůĂƌƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞKƵƚĞƌŵĞŵďƌĂŶĞƉƌŽƚĞŝŶ;KDWͿ DĂũŽƌĂŶƚŝŐĞŶŝĐĚĞƚĞƌŵŝŶĂŶƚ ĂƐĞĚŽŶǁŚŝĐŚ͕ŝƚŝƐƚLJƉĞĚŝŶƚŽƐŝdžĐĂƉƐƵůĂƌƚLJƉĞƐĂƚŽĨ tŚŝůĞŶŽŶĐĂƉƐƵůĂƚĞĚƐƚƌĂŝŶƐĂƌĞŶŽŶƚLJƉĂďůĞ /ƐŽůĂƚĞƐĨƌŽŵĂĐƵƚĞŝŶǀĂƐŝǀĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐďĞůŽŶŐƚŽΖďΗŵĂŝŶůLJ͘ >ŝƉŽͲŽůŝŐŽƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞ ^ĞƌŽƚLJƉŝŶŐŽĨ,͘ŝŶĨůƵĞŶnjĂĞŝĞĚŽŶĞďLJĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶŽƌƋƵĞůůŝŶŐƌĞĂĐƚŝŽŶ
WĂƚŚŽŐĞŶŝĐŝƚLJ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
,ĂĞŵŽƉŚŝůƵƐŝŶĨůƵĞŶnjĂď;,ŝďͿ x x x x x x x x x x x
DĂũŽƌĐĂƵƐĞŽĨĐŚŝůĚŚŽŽĚŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ DĞŶŝŶŐŝƚŝƐ͗WƌŝŵĂƌLJďĂĐƚĞƌĞŵŝĂ D͘ŝŶǀĂƐŝǀĞĚŝƐĞĂƐĞŽĨ,ŝŶĨůƵĞŶnjĂ ĐŚŝůĚƌĞŶĂŐĞϱŵŽŶƚŚƐƚŽϱLJĞĂƌƐ͘ DŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨŝƚƐŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐͲ^ƵďĚƵƌĂůĞĨĨƵƐŝŽŶ WŽƐƚͲƐƉůĞŶĞĐƚŽŵLJŝŶĨĞĐƚŝŽŶ;ƌĂƌĞͿ WŶĞƵŵŽŶŝĂ ĐƵƚĞĞƉŝŐůŽƚƚŝƚŝƐ ƌƚŚƌŝƚŝƐ͘ ĐƵƚĞďĂĐƚĞƌŝĂůƌŚŝŶŝƚŝƐ͗ DĐĂƵƐĞŽĨďĂĐƚĞƌŝĂůƌŚŝŶŝƚŝƐ
EŽŶͲĂƉƐƵůĂƚĞĚŝŶĨůƵĞŶnjĂĞ;EĐͲŚŝͿ x x
ĂƵƐĞƐŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂ͕ĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐĂŶĚƐŝŶƵƐŝƚŝƐ ĂƵƐĞƐĐŚƌŽŶŝĐďƌŽŶĐŚŝƚŝƐŝŶĂĚƵůƚƐ
dƌĞĂƚŵĞŶƚ x x
KĨŽƌ,͘ŝŶĨůƵĞŶnjĂĞŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐƐÆdŚŝƌĚŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶĐĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶ͘ ĞĨƚƌŝĂdžŽŶĞŽƌĐĞĨŽƚĂdžŝŵĞ
ϭϯϴ͘WƵůƐĞWŽůŝŽĂŶĚWŽůŝŽĞƌĂĚŝĐĂƚŝŽŶ WŽůŝŽƉŝĚĞŵŝĐ ŶĞƉŝĚĞŵŝĐŽĨƉŽůŝŽŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐϮŽƌŵŽƌĞůŽĐĂůĐĂƐĞƐĐĂƵƐĞĚďLJƐĂŵĞǀŝƌƵƐƚLJƉĞŝŶĂŶLJϰǁĞĞŬ ƉĞƌŝŽĚ͘ x ^Ž͕ŝƚŚĂƐĨŽůůŽǁŝŶŐĨĞĂƚƵƌĞƐͲ x
ŝͿϮŽƌŵŽƌĞĐĂƐĞƐŽĨƉŽůŝŽ ŝŝͿĂƵƐĞĚďLJƐĂŵĞǀŝƌƵƐƚLJƉĞ ŝŝŝͿtŝƚŚŝŶϰǁĞĞŬƉĞƌŝŽĚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
WƵůƐĞƉŽůŝŽŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶ;WW/Ϳ &ŝƌƐƚZŽƵŶĚŽĨWW/ x
KŶϵƚŚĞĐϭϵϵϱĂŶĚϮϬƚŚ:ĂŶϭϵϵϲ͘
WŽůŝŽ&ƌĞĞ ƐŽĨϮϱƚŚ&ĞďϮϬϭϮ/ŶĚŝĂǁĂƐƌĞŵŽǀĞĚĨƌŽŵƚŚĞůŝƐƚŽĨƉŽůŝŽĞŶĚĞŵŝĐĐŽƵŶƚƌŝĞƐďLJƚŚĞt,K KŶϮϳƚŚDĂƌĐŚϮϬϭϰ͕ƚŚĞZĞŐŝŽŶĂůĞƌƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽŵŵŝƐƐŝŽŶŽĨt,KĐĞƌƚŝĨŝĞĚ^ŽƵƚŚͲĂƐƚƐŝĂ ZĞŐŝŽŶŽĨt,K͕ǁŚŝĐŚŝŶĐůƵĚĞƐ/ŶĚŝĂ͕ĂƐƉŽůŝŽĨƌĞĞ͘ x ĂĐŚƌĞŐŝŽŶĐĂŶĐŽŶƐŝĚĞƌĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽŶůLJǁŚĞŶĂůůĐŽƵŶƚƌŝĞƐŝŶƚŚĞĂƌĞĂĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƚŚĞĂďƐĞŶĐĞ ŽĨǁŝůĚƉŽůŝŽǀŝƌƵƐƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶĨŽƌĂƚůĞĂƐƚƚŚƌĞĞĐŽŶƐĞĐƵƚŝǀĞLJĞĂƌƐ͘ x x
&W^ƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ ĂƐĞƐŽĨ&WĂƌĞĐůĂƐƐŝĨŝĞĚĂƐWŽůŝŽŝĨ͗ tŝůĚƉŽůŝŽǀŝƌƵƐŝƐŝƐŽůĂƚĞĚĨƌŽŵĂŶLJƐƚŽŽůƐƉĞĐŝŵĞŶ͘ ĂƐĞƐŽĨ&WǁŝƚŚŽƵƚŝƐŽůĂƚŝŽŶŽĨǁŝůĚƉŽůŝŽǀŝƌƵƐŵĂLJďĞĐůĂƐƐŝĨŝĞĚĂƐΖƉŽůŝŽĐŽŵƉĂƚŝďůĞΖŝĨ͗ ^ƚŽŽůƐƉĞĐŝŵĞŶƐǁĞƌĞŝŶĂĚĞƋƵĂƚĞĂŶĚ ZĞƐŝĚƵĂůǁĞĂŬŶĞƐƐǁĂƐƉƌĞƐĞŶƚϲϬĚĂLJƐĂĨƚĞƌŽŶƐĞƚŽĨƉĂƌĂůLJƐŝƐŽƌϲϬͲĚĂLJĨŽůůŽǁͲƵƉǁĂƐŶŽƚĚŽŶĞ ;ĚƵĞƚŽĚĞĂƚŚŽƌĂďƐĞŶĐĞͿ x t,KƌĞĐŽŵŵĞŶĚƐƚŚĞŝŵŵĞĚŝĂƚĞƌĞƉŽƌƚŝŶŐĂŶĚŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĞǀĞƌLJĐĂƐĞŽĨ&WŝŶĐŚŝůĚƌĞŶĂŐĞĚ ůĞƐƐƚŚĂŶϭϱLJĞĂƌƐ͕ĂŶĚĐŽůůĞĐƚŝŽŶŽĨϮƐƚŽŽůƐĂŵƉůĞƐ;ŶŽƚϯƐĂŵƉůĞƐͿĨŽƌĂŶĂůLJƐŝƐ x /Ŷ/ŶĚŝĂ͕ĞǀĞŶĂƐŝŶŐůĞĐĂƐĞŝƐƚƌĞĂƚĞĚĂƐĂŶŽƵƚďƌĞĂŬĂŶĚƉƌĞǀĞŶƚŝǀĞŵĞĂƐƵƌĞƐĂƌĞŝŶŝƚŝĂƚĞĚ͕ƵƐƵĂůůLJ ǁŝƚŚŝŶϰϴŚŽƵƌƐŽĨŶŽƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĐĂƐĞ͘ x dŚƌŽĂƚƐǁĂď;ƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƐǁĂďͿĂŶĚƐƚŽŽůƐĂƌĞƚŚĞƐĂŵƉůĞƐĨƌŽŵǁŚŝĐŚƉŽůŝŽǀŝƌƵƐĐĂŶďĞŝƐŽůĂƚĞĚ ĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ x x x x x
dŽƚĂůƉƌŽďĂďŝůŝƚLJŽĨĨƵůůŽƌƉĂƌƚŝĂůƌĞĐŽǀĞƌLJĨŽůůŽǁŝŶŐƉŽůŝŽ͗ x
W;ĨƵůůŽƌƉĂƌƚŝĂůƌĞĐŽǀĞƌLJͿсW;ĨƵůůƌĞĐŽǀĞƌLJͿнW;ƉĂƌƚŝĂůƌĞĐŽǀĞƌLJͿ
ϭϯϵ͘EĞŝƐƐĞƌŝĂDĞŶŝŶŐŝƚŝĚŝƐ x x x x x x
&ĞƌŵĞŶƚƐŐůƵĐŽƐĞĂŶĚŵĂůƚŽƐĞǁŝƚŚĂĐŝĚƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝƐƚŚĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚŝŶŐĨĞĂƚƵƌĞŽĨEĞŝƐƐĞƌŝĂ ŐŽŶŽĐŽĐĐƵƐĨƌŽŵEĞŝƐƐĞƌŝĂŵĞŶŝŶŐŝƚŝĚĞƐ EĞŝƐƐĞƌŝĂŵĞŶŝŶŐŝƚŝĚĞƐĐĂŶƉĞŶĞƚƌĂƚĞŶŽƌŵĂůĐŽƌŶĞĂ /ƚŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŽƌŐĂŶŝƐŵǁŚŝĐŚĐĂŶĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞƐĐƌŽǁĚĞĚĂƌŵLJĐĂŵƉƐ >ŝƉŽƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƚŚĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨŽǀĞƌǁŚĞůŵŝŶŐƐĞƉƚŝĐĞŵŝĐƐŚŽĐŬ ĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŶŐďĂĐƚĞƌĞŵŝĂ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ DĞŶŝŶŐŝƚŝƐǁŝƚŚƌĂƐŚŝƐƐĞĞŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
&ƵůŵŝŶĂŶƚŵĞŶŝŶŐŽĐŽĐĐĞŵŝĂ;ƉƵƌƉƵƌĂĨƵůŵŝŶĂŶƐŽƌtĂƚĞƌŚŽƵƐĞͲ&ƌŝĚĞƌŝĐŚƐĞŶƐLJŶĚƌŽŵĞĐĂƵƐĞĚďLJ EŵĞŶŝŶŐŝƚŝĚĞƐ x ƋƵĂĚƌŝǀĂůĞŶƚǀĂĐĐŝŶĞĐŽŶƐƚŝƚƵƚĞĚďLJƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞƐŽĨƐĞƌŽƚLJƉĞƐ͕͕zĂŶĚtͲϭϯϱ͗ĨŽƌĐŚŝůĚƌĞŶ ĂŶĚĂĚƵůƚƐ x WĞŶŝĐŝůůŝŶKĨŽƌŵĞŶŝŶŐŽĐŽĐĐĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ x
ϭϰϬ͘ĂŵƉLJůŽďĂĐƚĞƌũĞũƵŶŝ DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x x x
'ƌĂŵŶĞŐĂƚŝǀĞ ŽŵŵĂƐŚĂƉĞĚ DŽƚŝůĞǁŝƚŚĂƐŝŶŐůĞƉŽůĂƌĨůĂŐĞůůƵŵїĂƌƟŶŐŽƌƚƵŵďůŝŶŐŵŽƟůŝƚLJ
ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůƌĞĂĐƚŝŽŶƐ x
ĂƚĂůĂƐĞĂŶĚŽdžŝĚĂƐĞƉŽƐŝƚŝǀĞ
^ŽƵƌĐĞ͗ x
ĂƚƚůĞ͕ŚŝĐŬĞŶ͕ŽŐƐĞƚĐ
ĂŵƉLJůŽďĂĐƚĞƌŝŽƐŝƐ x x x x x x
^LJŵƉƚŽŵƐ;ǁŝƚŚŝŶϮͲϱĚĂLJƐŽĨĞdžƉŽƐƵƌĞͿ͗ tĂƚĞƌLJĨŽƵůƐŵĞůůŝŶŐĚŝĂƌƌŚĞĂ;ŵĂLJďĞďůŽŽĚLJͿ EĂƵƐĞĂĂŶĚǀŽŵŝƚŝŶŐ;ŵĂLJƐĞĞŶͿ ƌĂŵƉŝŶŐ ^ĞǀĞƌĞĂďĚŽŵŝŶĂůƉĂŝŶ &ĞǀĞƌ
ĂŵƉLJůŽďĂĐƚĞƌŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐĂƌĞĂůƐŽĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƐŽŵĞĂƵƚŽŝŵŵƵŶĞĚŝƐĞĂƐĞƐ͗ ϭ͘ 'ƵŝůůĂŝŶͲĂƌƌĠ^LJŶĚƌŽŵĞ Ϯ͘ ZĞĂĐƚŝǀĞĂƌƚŚƌŝƚŝƐ ϯ͘ ZĞŝƚĞƌ͛ƐƐLJŶĚƌŽŵĞ >ĂďŽƌĂƚŽƌLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͗ ^ƉĞĐŝŵĞŶ͗ x
ŝĂƌƌŚŽĞĂůŽƌĚLJƐĞŶƚĞƌŝĐƐƉĞĐŝŵĞŶĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐďůŽŽĚ͕ƉƵƐĂŶĚŵƵĐƵƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ƵůƚƵƌĞ x x x x x x x x x
ŽŵƉLJůŽďĂĐƚĞƌũĞũƵŶŝŝƐƚŚĞƌŵŽƉŚŝůŝĐ͕ŐƌŽǁŝŶŐǁĞůůĂƚϰϮΣ͘ /ŶŽĐƵůĂƚĞĚƉůĂƚĞƐĂƌĞŝŶĐƵďĂƚĞĚƵŶĚĞƌ DŝĐƌŽĂĞƌŽƉŚŝůŝĐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ tŝƚŚĂŶĂƚŵŽƐƉŚĞƌĞŽĨϱйϬϮ͕ϭϬйKϮĂŶĚϴϱйEϮĂƚϰϮΣ͘ ͘WůĂƚŝŶŐŵĞĚŝĂĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚĂƌĞ ^ŬŝƌƌŽǁΖƐŵĞĚŝƵŵ ƵƚnjůĞƌΖƐŵĞĚŝƵŵ ĂŵƉLJWŵĞĚŝƵŵ ^ƚŽŽůĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶƐŚŽǁƐĐŽŵĂƐŚĂƉĞĚŽƌŐĂŶŝƐŵǁŝƚŚZĂŶĚt
ϭϰϭ͘WůĂƐŵŽĚŝƵŵ /ŶĨĞĐƚŝǀĞĨŽƌŵÆ^ƉŽƌŽnjŽŝƚĞƐ x DŽĚĞŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶÆdŚĞŵŽƐƋƵŝƚŽŝŶŐĞƐƚƐŐĂŵĞƚŽĐLJƚĞƐŝŶŝƚƐďůŽŽĚŵĞĂů͘ x ŝƚĞŽĨĂŶŝŶĨĞĐƚĞĚŵŽƐƋƵŝƚŽ͕ŶŽƉŚĞůĞƐƐƚĞƉŚĞŶƐŝĂŶĚŶŽƉŚĞůĞƐĐƵůŝĐŝĨĂĐŝĞƐ x ŶŽƉŚĞůĞƐƐƚĞƉŚĞŶƐŝŝƐƚŚĞŵĂũŽƌŵĂůĂƌŝĂǀĞĐƚŽƌŝŶ/ŶĚŝĂ x
WŚĂƐĞƐŽĨĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŝŶDĂŶ /ŶƐŝĚĞƚŚĞůŝǀĞƌ;ƚŝƐƐƵĞƉŚĂƐĞͿ x x x x
WƌĞͲĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚŝĐƐĐŚŝnjŽŐŽŶLJ džŽͲĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚŝĐƐĐŚŝnjŽŐŽŶLJ ĂƵƐĞŽĨƌĞůĂƉƐĞ͘ dŚŝƐWŚĂƐĞŝƐĂďƐĞŶƚŝŶWĨĂůĐŝƉĂƌƵŵ͘
/ŶƐŝĚĞƚŚĞZƐ;ĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚŝĐƉŚĂƐĞͿ x x
ƌLJƚŚƌŽĐLJƚŝĐƐĐŚŝnjŽŐŽŶLJ 'ĂŵĞƚŽŐŽŶLJ
DŽƌƉŚŽůŽŐŝĐĂůĨŽƌŵƐƐĞĞŶŝŶ,ƵŵĂŶƐ /ŶZƐ͗ x
dƌŽƉŚŽnjŽŝƚĞƐʹƌŝŶŐĨŽƌŵͬĂŶĚĨŽƌŵƐ
/ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ x x
W͘ǀŝǀĂdž͕W͘ŽǀĂůĞ͕W͘ĨĂůĐŝƉĂƌƵŵ͗ϭϬƚŽϭϰĚĂLJƐͿ W͘ŵĂůĂƌŝĂĞ͗ϭϴĚĂLJƐƚŽϲǁĞĞŬƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
&ĞǀĞƌŝƐƚŚĞŚĂůůŵĂƌŬƐLJŵƉƚŽŵŽĨŵĂůĂƌŝĂĂŶĚŝƐŝŶĚƵĐĞĚǁŚĞŶƚŚĞĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞƐƌƵƉƚƵƌĞĂŶĚ ŵĞƌŽnjŽŝƚĞƐĂƌĞƌĞůĞĂƐĞĚ͘ WůĂƐŵŽĚŝƵŵĨĂůĐŝƉĂƌƵŵ/ƚŝŶĨĞĐƚƐZƐŽĨĂůůĂŐĞƐ WǀŝǀĂdžĂŶĚŽǀĂůĞʹLJŽƵŶŐ WŵĂůĂƌŝĂĞʹŽůĚ ĂƵƐĞƐƌŽƐĞƚƚŝŶŐ͕ƐĞƋƵĞƐƚƌĂƚŝŽŶ
ϭϰϮ͘ĂĐŝůůƵƐĐĞƌĞƵƐ ŝĂƌƌŚĞĂů^LJŶĚƌŽŵĞ x x x x
ƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƉƌŽƚĞŝŶĂĐĞŽƵƐĨŽŽĚƐ͕ǀĞŐĞƚĂďůĞƐ͕ƐĂƵĐĞƐĂŶĚƉƵĚĚŝŶŐƐ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ͗ϴͲϮϰŚ;ĂǀĞƌĂŐĞŽĨϭϬͲϭϮŚͿ WƌŽĨƵƐĞǁĂƚĞƌLJĚŝĂƌƌŚĞĂ͕ĂďĚŽŵŝŶĂůƉĂŝŶĂŶĚŽĐĐĂƐŝŽŶĂůŶĂƵƐĞĂ ůŝŶŝĐĂůŝůůŶĞƐƐǀĞƌLJƐŝŵŝůĂƌƚŽ͘ƉĞƌĨƌŝŶŐĞŶƐĨŽŽĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ
ŵĞƚŝĐ^LJŶĚƌŽŵĞ x x x x
ƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƌŝĐĞ;ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJĨƌŝĞĚƌŝĐĞͿ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ͗Ϭ͘ϱͲϱŚ EĂƵƐĞĂ͕ǀŽŵŝƚŝŶŐĂŶĚŽĐĐĂƐŝŽŶĂůĚŝĂƌƌŚĞĂ ůŝŶŝĐĂůŝůůŶĞƐƐǀĞƌLJƐŝŵŝůĂƌƚŽ^͘ĂƵƌĞƵƐĨŽŽĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ
ϭϰϯ͘WůĂƐŵŽĚŝƵŵ͗ůŝŶŝĐĂů&ĞĂƚƵƌĞƐ;DĂůĂƌŝĂͿ 'ĞŶĞƚŝĐĨĂĐƚŽƌƐƉƌŽƚĞĐƚŝŶŐĂŐĂŝŶƐƚDĂůĂƌŝĂ x x x x x x x
^ŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĂĞŵŝĂʹ ^ŝĐŬůĞͲĐĞůůĞĚZƐĂƌĞƌĞŵŽǀĞĚďLJƚŚĞƐƉůĞĞŶďĞĨŽƌĞƚŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨƐĐŚŝnjŽŶƚƐ ƵĨĨLJďůŽŽĚŐƌŽƵƉŶĞŐĂƚŝǀĞŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐʹ ƵĨĨLJďůŽŽĚŐƌŽƵƉŐŝƐƚŚĞƌĞĐĞƉƚŽƌĨŽƌƚŚĞĂƚƚĂĐŚŵĞŶƚŽĨŵĞƌŽnjŽŝƚĞƐŽĨW͘ǀŝǀĂdž EĞǁďŽƌŶŝŶĨĂŶƚƐʹ EĂƚƵƌĂůƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĨŽƌϭƐƚĨĞǁŵŽŶƚŚƐŽĨůŝĨĞĚƵĞƚŽŚŝŐŚĐŽŶĐ͘ŽĨ,ď&ŝŶƚŚĞŝƌZƐ͘ WĂƌĂĂŵŝŶŽďĞŶnjŽŝĐĂĐŝĚŽĨďƌĞĂƐƚŵŝůŬƉƌĞǀĞŶƚƚŚĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶ
ůŝŶŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐ x x x
W͘ĨĂůĐŝƉĂƌƵŵ͗ DĂůŝŐŶĂŶƚƚĞƌƚŝĂŶсWĞƌŶŝĐŝŽƵƐŵĂůĂƌŝĂ dŚĞŵŽƐƚǀŝƌƵůĞŶƚƉůĂƐŵŽĚŝƵŵƐƉĞĐŝĞƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
^LJŵƉƚŽŵƐ x x x x x x x
YƵĂƌƚĂŶŵĂůĂƌŝĂʹĞǀĞƌLJϳϮŚƌƐ dĞƌƚŝĂŶŵĂůĂƌŝĂͲĞǀĞƌLJϰϴŚƌƐ dŚĞŵĂũŽƌŽƌŐĂŶƐƚŚĂƚĂƌĞĚŝƌĞĐƚůLJŝŶǀŽůǀĞĚĚƵĞƚŽƉĂƌĂƐŝƚŝĐŝŶĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐĂƌĞ ^ƉůĞĞŶ͕>ŝǀĞƌ͕ƌĂŝŶ͘ dŚĞŽƌŐĂŶƐǁŚŝĐŚĂƌĞŝŶǀŽůǀĞĚƐĞĐŽŶĚĂƌŝůLJ ,ĞĂƌƚ;,LJƉŽdžŝĐůĞƐŝŽŶƐͿ >ƵŶŐ;WƵůŵŽŶĂƌLJĞĚĞŵĂͿ
&ĂůĐŝƉĂƌƵŵDĂůĂƌŝĂ x x x x x
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘
DƵůƚŝƉůĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞƌĞĚďůŽŽĚĐĞůů DŽƌĞƚŚĂŶŽŶĞƉĂƌĂƐŝƚĞ;ĨƌŽŵϮƚŽϲͿŝŶǀĂĚŝŶŐĂƐŝŶŐůĞƌĞĚďůŽŽĚĐĞůůŝƐǀĞƌLJĐŽŵŵŽŶǁŝƚŚW ĨĂůĐŝƉĂƌƵŵ͘ DŽƐƚƉĂƚŚŽŐĞŶŝĐŽĨŚƵŵĂŶŵĂůĂƌŝĂƐƉĞĐŝĞƐ ŽĞƐŶŽƚĂĨĨĞĐƚŚĞĂƌƚŽƌůƵŶŐƐ͘ ^ĞǀĞƌĞĨĂůĐŝƉĂƌƵŵŵĂůĂƌŝĂŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ WĞƌŶŝĐŝŽƵƐŵĂůĂƌŝĂͬĐĞƌĞďƌĂůŵĂůĂƌŝĂ ůĂĐŬǁĂƚĞƌĨĞǀĞƌ ŶĂĞŵŝĂ ,LJƉŽŐůLJĐĂĞŵŝĂ ,LJƉŽƚĞŶƐŝŽŶ ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJ
ůĂĐŬǁĂƚĞƌƐ&ĞǀĞƌ x
^ŽŵĞƚŝŵĞƐƐĞĞŶŝŶĨĂůĐŝƉĂƌƵŵŵĂůĂƌŝĂ
ZĞĐƵƌƌĞŶĐĞƐŝŶDĂůĂƌŝĂ ϭ͘ZĞĐƌƵĚĞƐĐĞŶĐĞʹ x x
^ĞĞŶŝŶW͘ĨĂůĐŝƉĂƌƵŵΘW͘ŵĂůĂƌŝĂĞ ZĞĐƵƌƌĞŶĐĞŽĨƐĞdžƵĂůƉĂƌĂƐŝƚĞŵŝĂĂĨƚĞƌĐŽŵƉůĞƚŝŽŶŽĨƚƌĞĂƚŵĞŶƚ
Ϯ͘ZĞůĂƉƐĞ x x x
KĐĐƵƌƐĚƵĞƚŽĂƐƉĞĐŝĂůĨŽƌŵŽĨƉĂƌĂƐŝƚĞƐʹŚLJƉŶŽnjŽŝƚĞƐ͘ ,LJƉŶŽnjŽŝƚĞƐĂƌĞƚŚĞƐƉŽƌŽnjŽŝƚĞƐƚŚĂƚƌĞŵĂŝŶĚŽƌŵĂŶƚĂĨƚĞƌŝŶĨĞĐƚŝŶŐůŝǀĞƌ ^ĞĞŶŝŶW͘ǀŝǀĂdž
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϰϰ͘dŽdžŽƉůĂƐŵĂŐŽŶĚŝŝ dŚĞƉĂƌĂƐŝƚĞƐƌĞƉƌŽĚƵĐĞŝŶƚŚĞĐĂƚΖƐƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞĂŶĚĨŽƌŵŽŽĐLJƐƚƐ͕ǁŚŝĐŚĂƌĞƚŚŝĐŬͲǁĂůůĞĚĐLJƐƚƐ ĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐnjLJŐŽƚĞƐ͘ x ,ƵŵĂŶ͕ƐŚĞĞƉ͕ƉŝŐĞƚĐŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞŚŽƐƚ͘ x
dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ dŚĞĨƌĞƐŚůLJƉĂƐƐĞĚŽŽĐLJƐƚŝƐŶŽƚŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐ͘ /ƚďĞĐŽŵĞƐŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐŽŶůLJĂĨƚĞƌĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŝŶƐŽŝůŽƌǁĂƚĞƌĨŽƌĨĞǁĚĂLJƐͲ /ŶĨĞĐƚŝǀĞĨŽƌŵƐ ϭ͘ ^ƉŽƌƵůĂƚĞĚŽŽĐLJƐƚĨƌŽŵĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚƐŽŝůǁŝƚŚĐĂƚĨĂĞĐĞƐ͘ Ϯ͘ dŝƐƐƵĞĐLJƐƚĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐďƌĂĚLJnjŽŝƚĞƐŝŶƵŶĚĞƌĐŽŽŬĞĚƉŽƌŬ͕ďĞĞĨŽƌŵĞĂƚ͘ x dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶZŽƵƚĞƐ ϭ͘ /ŶŐĞƐƚŝŽŶŽĨƐƉŽƌƵůĂƚĞĚŽŽĐLJƐƚ;^ƉŽƌŽĐLJƐƚͿŽƌƚŝƐƐƵĞĐLJƐƚĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐďƌĂĚLJnjŽŝƚĞƐ;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶͿ ŽƌĂůƌŽƵƚĞ͘ Ϯ͘ ůŽŽĚƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶ͘ ϯ͘ <ŝĚŶĞLJŽƌŚĞĂƌƚƚƌĂŶƐƉůĂŶƚ͘ ϰ͘ dƌĂŶƐƉůĂĐĞŶƚĂůƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ͘ x &ŝƌƐƚƚƌŝŵĞƐƚĞƌͲ x dŚĞŝŶĐŝĚĞŶĐĞŽĨƚƌĂŶƐƉůĂĐĞŶƚĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐůŽǁĞƐƚ;ϭϱй x ƵƚƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞŝŶƚŚĞŶĞŽŶĂƚĞŝƐŵŽƐƚƐĞǀĞƌĞ͘ x dŚŝƌĚƚƌŝŵĞƐƚĞƌ͕ x /ŶĐŝĚĞŶĐĞŽĨƚƌĂŶƐƉůĂĐĞŶƚĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐŐƌĞĂƚĞƐƚ;ϲϱйͿ x ƵƚƚŚĞŝŶĨĂŶƚŝƐƵƐƵĂůůLJĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐĂƚďŝƌƚŚ͘ x x x
ϭϰϱ͘WůĂƐŵŽĚŝƵŵ͗ŝĂŐŶŽƐŝƐ >ĂďŽƌĂƚŽƌLJŝĂŐŶŽƐŝƐ DŝĐƌŽƐĐŽƉLJʹĚĞƚĞĐƚŝŶŐΘŝĚĞŶƚŝĨLJŝŶŐŵĂůĂƌŝĂůƉĂƌĂƐŝƚĞƐŝŶƉĞƌŝƉŚĞƌĂůďůŽŽĚĨŝůŵƐ͘ ŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŶŐƉĂƌĂƐŝƚĞƐŝŶǀĞŶŽƵƐďůŽŽĚďLJĐĞŶƚƌŝĨƵŐĂƚŝŽŶǁŚĞŶƚŚĞLJĐĂŶŶŽƚďĞĨŽƵŶĚŝŶďůŽŽĚ ĨŝůŵƐ x hƐŝŶŐĂƌĂƉŝĚŵĂůĂƌŝĂŐŽƌĞŶnjLJŵĞĚĞƚĞĐƚŝŽŶƚĞƐƚ x KƚŚĞƌƚĞƐƚƐʹ,ď͕Ws͕ůŽŽĚŐůƵĐŽƐĞ͕ƚŽƚĂůtΘƉůĂƚĞůĞƚĐŽƵŶƚ͘ x x
dŚŝŶĨŝůŵƐ͗ x
dŽĐŽŶĨŝƌŵƚŚĞWůĂƐŵŽĚŝƵŵƐƉĞĐŝĞƐ
/ĚĞŶƚŝĨLJŝŶŐůŽŽĚ&ŝůŵ x
>ŽŽŬĨŽƌƚŚĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŵŽƌƉŚŽůŽŐŝĐĂůĨŽƌŵƐŽĨƉĂƌĂƐŝƚĞŝŶďůŽŽĚƐŵĞĂƌ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭ͘dƌŽƉŚŽnjŽŝƚĞƐͬƌŝŶŐĨŽƌŵƐ Ϯ͘^ĐŚŝnjŽŶƚ;EŽƚƐĞĞŶŝŶWůĂƐŵŽĚŝƵŵĨĂůĐŝƉĂƌƵŵͿ ϯ͘'ĂŵĞƚŽĐLJƚĞƐ ^ĐŚƺĨĨŶĞƌΖƐĚŽƚƐ x x
džĐůƵƐŝǀĞůLJĨŽƵŶĚŝŶWůĂƐŵŽĚŝƵŵŽǀĂůĞĂŶĚWůĂƐŵŽĚŝƵŵǀŝǀĂdž DŽƌƉŚŽůŽŐŝĐĂůƚĞƌĂƚŝŽŶƐŝŶŝŶĨĞĐƚĞĚŚŽƐƚĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞƐƚŚĂƚĂƌĞǀŝƐŝďůĞĂƐŵƵůƚŝƉůĞďƌŝĐŬͲƌĞĚĚŽƚƐ
DĂƵƌĞƌΖƐĚŽƚ͗ x
&ŝŶĞŐƌĂŶƵůĂƌƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞƐŽƌŝƌƌĞŐƵůĂƌĐLJƚŽƉůĂƐŵŝĐƉĂƌƚŝĐůĞƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶƌĞĚďůŽŽĚĐĞůůƐŝŶĨĞĐƚĞĚǁŝƚŚ ƚŚĞƚƌŽƉŚŽnjŽŝƚĞƐŽĨWůĂƐŵŽĚŝƵŵĨĂůĐŝƉĂƌƵŵ
/ŵŵƵŶŽĐŚƌŽŵĂƚŽŐƌĂƉŚŝĐƚĞƐƚ dŚƌĞĞƚĞƐƚƐĂƌĞĂǀĂŝůĂďůĞĐŽŵŵĞƌĐŝĂůůLJ ĞƚĞĐƚƐ,ZWϮŐ;,ŝƐƚŝĚŝŶĞͲƌŝĐŚƉƌŽƚĞŝŶͿŽƌƐƉĞĐŝĨŝĐƉ>,;ƉĂƌĂƐŝƚĞůĂĐƚĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞͿŽƌWĂŶ ŵĂůĂƌŝĂůƉůĂƐŵŽĚŝƵŵĂůĚŽůĂƐĞ x ŽƚŚ,ZWϮΘƉ>,ĂƌĞƉƌŽĚƵĐĞĚďLJƚŚĞƉĂƌĂƐŝƚĞƐĚƵƌŝŶŐƚŚĞŝƌŐƌŽǁƚŚΘĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚŝŽŶŝŶZƐ͘ x x
ϭϰϲ͘DĂůĂƌŝĂ͗dƌĞĂƚŵĞŶƚ ^ƚĂŐĞƐƉĞĐŝĨŝĐŝƚLJŽĨĂŶƚŝŵĂůĂƌŝĂůĚƌƵŐƐ ϭ͘WƌĞͲĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚŝĐƐĐŚŝnjŽŐŽŶLJ ƌƵŐƐĂĐƚŝŶŐŽŶƚŚŝƐƐƚĂŐĞǁŝůůƉƌĞǀĞŶƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽĨZĂŶĚĐůŝŶŝĐĂůĂƚƚĂĐŬŽĨŵĂůĂƌŝĂĐĂƵƐĂů ƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐ͘ x ƌƵŐĂƌĞ x WƌŽŐƵĂŶŝůΘdĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞїĨŽƌĨĂůĐŝƉĂƌƵŵ͘ x
Ϯ͘WƌŝŵĂƋƵŝŶĞĨŽƌĂůůƐƉĞĐŝĞƐ x x
^ůŽǁĂĐƚŝŶŐĂƌĞї WLJƌŝŵĞƚŚĂŵŝŶĞ͕ƉƌŽŐƵĂŶŝů͕ƐƵůĨŽŶĂŵŝĚĞƐ͕ƚĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞƐ͘
ϯ͘'ĂŵĞƚŽŐŽŶLJ x x
WƌŝŵĂƋƵŝŶĞΘĂƌƚĞŵŝƐŝŶŝŶƐїĨŽƌĂůůƐƉĞĐŝĞƐ ŚůŽƌŽƋƵŝŶĞΘƋƵŝŶŝŶĞїĨŽƌW͘ǀŝǀĂdž
ϰ͘džŽĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚŝĐƐĐŚŝnjŽŐŽŶLJ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
WƌŝŵĂƋƵŝŶĞŝƐƚŚĞŽŶůLJĚƌƵŐǁŚŝĐŚĂĐƚƐŽŶĞdžŽĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚŝĐƐĐŚŝnjŽŐŽŶLJ͘
dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĨĂůĐŝƉĂƌƵŵŵĂůĂƌŝĂ x
ƌƚĞŵŝƐŝŶŝŶĚĞƌŝǀĂƚŝǀĞƐĂƌĞƚŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂŶLJƚLJƉĞŽĨĨĂůĐŝƉĂƌƵŵŵĂůĂƌŝĂ
ŝͿhŶĐŽŵƉůŝĐĂƚĞĚ ŝŝͿŽŵƉůŝĐĂƚĞĚͬƐĞǀĞƌĞͬĐĞƌĞďƌĂů x x
ŵŽŶŐƐƚĂƌƚĞŵŝƐŝŶŝŶĚĞƌŝǀĂƚŝǀĞƐ͕ĂƌƚĞƐƵŶĂƚĞŝƐƚŚĞK͘ KƚŚĞƌĚƌƵŐƐƵƐĞĚĨŽƌƐĞǀĞƌĞͬĐŽŵƉůŝĐĂƚĞĚͬĐĞƌĞďƌĂůĨĂůĐŝƉĂƌƵŵŵĂůĂƌŝĂ͗ƌƚĞŵĞƚŚĞƌ͕YƵŝŶŝŶĞ͕ YƵŝŶŝĚŝŶĞ͘
ŚĞŵŽƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŽĨŵĂůĂƌŝĂ x x x x x x x x x x x
ŚůŽƌŽƋƵŝŶĞ KĨŽƌĐŚĞŵŽƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŝŶĐŚůŽƌŽƋƵŝŶĞƐĞŶƐŝƚŝǀĞW͘ĨĂůĐŝƉĂƌƵŵĂƌĞĂƐ͘ ŚůŽƌŽƋƵŝŶĞϯϬϬƚŽϯϭϬŵŐŽŶĐĞǁĞĞŬůLJ͕ĂŶĚWƌŽŐƵĂŶŝůϮϬϬŵŐŽŶĐĞĚĂŝůLJ ƚŽǀĂƋƵŽŶĞͬWƌŽŐƵĂŶŝů hƐĞĚŝŶĂƌĞĂƐǁŝƚŚĐŚůŽƌŽƋƵŝŶĞŽƌŵĞĨůŽƋƵŝŶĞͲƌĞƐŝƐƚĂŶƚW͘ĨĂůĐŝƉĂƌƵŵ͘ ŽdžLJĐLJĐůŝŶĞ hƐĞĚŝŶĂƌĞĂƐǁŝƚŚĐŚůŽƌŽƋƵŝŶĞŽƌŵĞĨůŽƋƵŝŶĞͲƌĞƐŝƐƚĂŶƚW͘ĨĂůĐŝƉĂƌƵŵ͘ DĞĨůŽƋƵŝŶĞ hƐĞĚŝŶĂƌĞĂƐǁŝƚŚĐŚůŽƌŽƋƵŝŶĞͲƌĞƐŝƐƚĂŶƚW͘ĨĂůĐŝƉĂƌƵŵ ,LJĚƌŽdžLJĐŚůŽƌŽƋƵŝŶĞ ůƚĞƌŶĂƚŝǀĞƚŽĐŚůŽƌŽƋƵŝŶĞŝŶĂƌĞĂƐǁŝƚŚĐŚůŽƌŽƋƵŝŶĞͲƐĞŶƐŝƚŝǀĞW͘ĨĂůĐŝƉĂƌƵŵ
ƌƵŐƐĨŽƌĐŚůŽƌŽƋƵŝŶĞƌĞƐŝƐƚĂŶƚŵĂůĂƌŝĂ x x x x x
^ƵůĨĂĚŽdžŝŶĞнWLJƌŝŵĞƚŚĂŵŝŶĞнƌƚĞƐƵŶĂƚĞ;KͿ ƌƚĞŵĞƚŚĞƌн>ƵŵĞĨĂŶƚƌŝŶĞ YƵŝŶŝŶĞнdĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞŽƌĚŽdžLJĐLJĐůŝŶĞнWƌŝŵĂƋƵŝŶĞ ,ĂůŽĨĂŶƚƌŝŶĞ DĞĨůŽƋƵŝŶĞнƌƚĞƐƵŶĂƚĞ
dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƌĞƐŝƐƚĂŶƚĨĂůĐŝƉĂƌƵŵŵĂůĂƌŝĂŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ ŝͿŚŝůĚфϴLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞ x x
YƵŝŶŝŶĞнůŝŶĚĂŵLJĐŝŶ KƌƚŽǀĂƋƵŽŶĞнWƌŽŐƵĂŶŝů
dƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶƉƌĞŐŶĂŶƚǁŽŵĞŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
/ĨƉůĂƐŵŽĚŝƵŵŝƐƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽĐŚůŽƌŽƋƵŝŶĞÆĐŚůŽƌŽƋƵŝŶĞŝƐƚŚĞK͘ &ŽƌĐŚůŽƌŽƋƵŝŶĞƌĞƐŝƐƚĂŶƚƐƚƌĂŝŶƐÆYƵŝŶŝŶĞ
ϭϰϳ͘EŝƉĂŚsŝƌƵƐ EŝƉĂŚǀŝƌƵƐ;EŝsͿŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐĂŶĞǁůLJĞŵĞƌŐŝŶŐnjŽŽŶŽƐŝƐƚŚĂƚĐĂƵƐĞƐƐĞǀĞƌĞĚŝƐĞĂƐĞŝŶďŽƚŚĂŶŝŵĂůƐ ĂŶĚŚƵŵĂŶƐ͘ x &ĂŵŝůLJ͗WĂƌĂŵLJdžŽǀŝƌŝĚĂĞ x ^ĞĞŶŝŶ/ŶĚŝĂ͕ŽƵƚďƌĞĂŬϮϬϬϭtĞƐƚĞŶŐĂů͘ x EŝƉĂŚǀŝƌƵƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĞƉŝĚĞŵŝĐƐŽĨŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ x
ϭϰϴ͘dŽdžŽƉůĂƐŵĂŐŽŶĚŝͲ^ƚƌƵĐƚƵƌĞ͕>ŝĨĞLJĐůĞĂŶĚdƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ dŽdžŽƉůĂƐŵĂ'ŽŶĚŝ x x x x x
KďůŝŐĂƚĞ/ŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌWĂƌĂƐŝƚĞWƌŽƚŽnjŽĂŶ dŚƌĞĞ&ŽƌŵƐ dƌŽƉŚŽnjŽŝƚĞƐ dŝƐƐƵĞLJƐƚƐ KŽĐLJƚĞƐ
dƌŽƉŚŽnjŽŝƚĞƐͲdŽdžŽƉůĂƐŵĂŐŽŶĚŝ x x x x
EŽŶ/ŶĨĞĐƚŝŽƵƐƐĞĞŶĚƵƌŝŶŐĐƵƚĞ^ƚĂŐĞ ^ƚĂŝŶĞĚďLJ'/D^^d/E ĂŶ/ŶǀĂĚĞĂůůŶƵĐůĞĂƚĞĚĐĞůůƐĂŶĚĨŽƌŵƌĂƉŝĚůLJŵƵůƚŝƉůLJŝŶŐƚĂĐŚLJnjŽŝƚĞƐ ƌĞƐĐĞŶƚŝĐƉĂƌĂƐŝƚĞƐĚŝƐƚĞŶĚƚŚĞĐĞůůƐǁŚŝĐŚĂƌĞĐĂůůĞĚƉƐƵĞĚŽĐLJƐƚŽƌƉƐĞƵĚŽĐŽůŽŶLJ
dŝƐƐƵĞLJƐƚͲdŽdžŽƉůĂƐŵĂŐŽŶĚŝ x x x
&ŽƌŵĞĚĚƵƌŝŶŐŚƌŽŶŝĐWŚĂƐĞŝŶǀĂƌŝŽƵƐŽƌŐĂŶ;E^ΘDƵƐĐůĞƐͿ ŽŶƚĂŝŶƐƐůŽǁůLJŵƵůƚŝƉůLJŝŶŐƌŽƵŶĚĞĚƉĂƌĂƐŝƚĞĐĂůůĞĚƌĂĚLJnjŽŝƚĞƐ ^ƚĂŝŶĞĚďLJ^/>sZ^d/E
KŽĐLJƚĞͲͲdŽdžŽƉůĂƐŵĂŐŽŶĚŝ x x
ĞǀĞůŽƉƐŝŶŝŶƚĞƐƚŝŶĞŽĨ&/E/d/s,K^d;ĂƚͿ ŽŶƚĂŝŶƐƚǁŽƐƉŽƌŽĐLJƐƚƐǁŝƚŚƐƉŽƌŽnjŽŝƚĞƐŝŶƐŝĚĞ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
>/&z>ͲdŽdžŽƉůĂƐŵĂŐŽŶĚŝʹ/ŵƉŽƌƚĂŶƚWŽŝŶƚƐ x x
DŽƐƚĂƚƐ^ŚĞĚKŽĐLJƚĞƐŝŶ&ĞĐĞƐŽŶůLJŽŶĐĞŝŶĂůŝĨĞƚŝŵĞĨŽƌϭͲϮǁĞĞŬƐ KŽĐLJƚĞƐĞĐŽŵĞƐŝŶĨĞĐƚŝǀĞŽŶůLJĂĨƚĞƌϱĚĂLJƐ;ĨƚĞƌ^ƉŽƌƵůĂƚŝŽŶͿ
dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŝŶ,ƵŵĂŶƐͲdŽdžŽƉůĂƐŵĂŐŽŶĚŝ x x x x x x
,ƵŵĂŶ͕ƐŚĞĞƉ͕ƉŝŐ;ĞƚĐͿĂƌĞŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞŚŽƐƚ /ŶŐĞƐƚŝŽŶŽĨƐƉŽƌƵůĂƚĞĚŽŽĐLJƚĞƐŽƌƚŝƐƐƵĞĐLJƐƚƐĐŽŶƚĂŝŶŐďƌĂĚLJnjŽŝƚĞƐŝƐDŽƐƚŽŵŵŽŶZŽƵƚĞ ůŽŽĚdƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶͬZĞŶĂůͬ,ĞĂƌƚdƌĂŶƐƉůĂŶƚ dƌĂŶƐƉůĂĐĞŶƚĂůdƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ /ŶĐŝĚĞŶĐĞŽĨdƌĂŶƐƉůĂĐĞŶƚĂůdƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŝŶϭƐƚdƌŝŵĞƐƚĞƌŝƐϭϱйďƵƚ>ĞĂĚƐƚŽƐĞǀĞƌĞĚŝƐĞĂƐĞ /ŶĐŝĚĞŶĐĞŽĨƚƌĂŶƐƉĂůĐĞŶƚĂůƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŝŶϯƌĚdƌŝŵĞƐƚĞƌŝƐϲϱйďƵƚŵŽƐƚůLJĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐ
ϭϰϵ͘^ƚĞƌŝůŝnjĂƚŝŽŶDĞƚŚŽĚƐ;ZĂĚŝĂƚŝŽŶ͕ŚĞŵŝĐĂůŐĞŶƚƐĂŶĚ^ƉŽƌŝĐŝĚĂůŐĞŶƚƐͿ /ŵƉŽƌƚĂŶƚĞĨŝŶŝƚŝŽŶƐ ^ƚĞƌŝůŝnjĂƚŝŽŶ͗ƚŚĞƉƌŽĐĞƐƐďLJǁŚŝĐŚĂŶĂƌƚŝĐůĞ͕ƐƵƌĨĂĐĞŽƌŵĞĚŝƵŵŝƐĨƌĞĞĚŽĨĂůůůŝǀŝŶŐŵŝĐƌŽŽƌŐĂŶŝƐŵƐ ;ǀĞŐĞƚĂƚŝǀĞŽƌƐƉŽƌĞƐƚĂƚĞͿ x ŶƚŝƐĞƉƐŝƐ͗ƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͕ďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐƚŚĞŐƌŽǁƚŚŽĨďĂĐƚĞƌŝĂŝŶǁŽƵŶĚƐŽƌƚŝƐƐƵĞƐ x
sĂƉŽƵƌƉŚĂƐĞĚŝƐŝŶĨĞĐƚĂŶƚƐ ϭ͘ƚŚLJůĞŶĞŽdžŝĚĞ͘ /ƚŝƐƵƐĞĚƚŽƐƚĞƌŝůŝnjĞŚĞĂƚůĂďŝůĞĂƌƚŝĐůĞƐƐƵĐŚĂƐďĞĚĚŝŶŐ͕ƚĞdžƚŝůĞƐ͕ƌƵďďĞƌ͕ƉůĂƐƚŝĐƐ͕ƐLJƌŝŶŐĞƐ͕ ĚŝƐƉŽƐĂďůĞƉĞƚƌŝĚŝƐŚĞƐ͕ĐŽŵƉůĞdžĂƉƉĂƌĂƚƵƐůŝŬĞŚĞĂƌƚͲůƵŶŐŵĂĐŚŝŶĞ͕ƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĂŶĚĚĞŶƚĂů ĞƋƵŝƉŵĞŶƚƐ͘ x ĨĨŝĐŝĞŶĐLJƚĞƐƚŝŶŐŝƐĚŽŶĞƵƐŝŶŐĂĐŝůůƵƐƐƵďƚŝůŝƐǀĂƌŶŝŐĞƌ͘ x
Ϯ͘&ŽƌŵĂůĚĞŚLJĚĞŐĂƐ x
&ŽƌĨƵŵŝŐĂƚŝŽŶŽĨŽƉĞƌĂƚŝŽŶƚŚĞĂƚĞƌƐĂŶĚŽƚŚĞƌƌŽŽŵƐ
ϯ͘ĞƚĂͲƉƌŽƉŝŽůĂĐƚŽŶĞ &ŽƌŵĂůĚĞŚLJĚĞ x x x
ĐƚŝǀĞĂŐĂŝŶƐƚƚŚĞĂŵŝŶŽŐƌŽƵƉŽĨƉƌŽƚĞŝŶŵŽůĞĐƵůĞ ĂĐƚĞƌŝĐŝĚĂů͕ƐƉŽƌŝĐŝĚĂůĂŶĚǀŝƌƵĐŝĚĂů ϮйƐŽůƵƚŝŽŶ͕ŝĚĞdžŝƐƵƐĞĚĨŽƌƐƚĞƌŝůŝnjĂƚŝŽŶŽĨĨŝďĞƌŽƉƚŝĐƐĐŽƉĞƐ;ĐLJƐƚŽƐĐŽƉĞ͕ďƌŽŶĐŚŽƐĐŽƉĞͿ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
'ůƵƚĞƌĂůĚĞŚLJĚĞ /ƚŝƐĂŚŝŐŚͲůĞǀĞůĚŝƐŝŶĨĞĐƚĂŶƚ ŝƐŝŶĨĞĐƚĂŶƚĨŽƌŚĞĂƚͲƐĞŶƐŝƚŝǀĞĞƋƵŝƉŵĞŶƚƐƵĐŚĂƐĚŝĂůLJƐŝƐŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ͕ƐƵƌŐŝĐĂůŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ͕ƐƵĐƚŝŽŶ ďŽƚƚůĞƐ͕ďƌŽŶĐŚŽƐĐŽƉĞƐ͕ĞŶĚŽƐĐŽƉĞƐ͕ĞĂƌ͕ŶŽƐĞ͕ĂŶĚƚŚƌŽĂƚŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ͕ƐƉŝƌŽŵĞƚƌLJƚƵďŝŶŐ͕ ƚƌĂŶƐĚƵĐĞƌƐ͕ĂŶĞƐƚŚĞƐŝĂĂŶĚƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚŚĞƌĂƉLJĞƋƵŝƉŵĞŶƚĂŶĚƌĞƵƐĞŽĨůĂƉĂƌŽƐĐŽƉŝĐĚŝƐƉŽƐĂďůĞ ƉůĂƐƚŝĐƚƌŽĐĂƌƐ͘ x ŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐͲ^ŽůƵƚŝŽŶƐƌĂŶŐĞŝŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶĨƌŽŵϮ͘ϰʹϯ͘ϰй͘ x x
ZĂĚŝĂƚŝŽŶ x x x
EŽŶŝŽŶŝnjŝŶŐͲhsƌĂLJƐĂŶĚ/ZƌĂLJƐ /ŽŶŝnjŝŶŐ;ŽůĚƐƚĞƌŝůŝnjĂƚŝŽŶͿͲyͲƌĂLJƐ͕ŐĂŵŵĂƌĂLJƐ;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶͿ͕ŽƐŵŝĐƌĂLJƐ DĂƚĞƌŝĂůƐǁŚŝĐŚĂƌĞĚĞƐƚƌŽLJĞĚďLJŚĞĂƚƐƵĐŚĂƐƌƵďďĞƌŽƌƉůĂƐƚŝĐĚŝƐƉŽƐĂďůĞŐŽŽĚƐ͕ĚŝƐƉŽƐĂďůĞ ƐLJƌŝŶŐĞƐ͕ƐƵƌŐŝĐĂůĐĂƚŐƵƚ͕ďŽŶĞĂŶĚƚŝƐƐƵĞŐƌĂĨƚƐ͕ĂĚŚĞƐŝǀĞĚƌĞƐƐŝŶŐƐĂƌĞƐƚĞƌŝůŝƐĞĚďLJŝŽŶŝƐŝŶŐ ƌĂĚŝĂƚŝŽŶƐ
LJĞƐ x
ĐƌŝĚŝŶĞĂŶĚĂŶŝůŝŶĞĚLJĞƐ
,ĂůŽŐĞŶƐ x x
ŚůŽƌŝŶĞŝƐƵƐĞĚĐŽŵŵŽŶůLJĂƐŚLJƉŽĐŚůŽƌŝƚĞƐ ^ƚĞƌŝůŝnjĂƚŝŽŶΘĚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽĨďůŽŽĚƐƉŝůůƐŝƐĚŽŶĞďLJ^ŽĚŝƵŵŚLJƉŽĐŚůŽƌŝƚĞ͘
ŽŵƉůĞƚĞƐƚĞƌůŝnjŝŶŐĂŐĞŶƚ;ǁŝƚŚƐƉŽƌŝĐŝĚĂůĂĐƚŝǀŝƚLJͿ͗Ͳ x x x x x x x x x
ƚŚLJůĞŶĞŽdžŝĚĞ WƌŽƉŚLJůĞŶĞŽdžŝĚĞ KnjŽŶĞ 'ůƵƚĂƌĞůĚĞŚLJĚĞ &ŽƌŵĂůĚĞŚLJĚĞ ,ĂůŽŐĞŶ;ƐŽĚŝƵŵŚLJƉŽĐŚůŽƌŝƚĞ͕/ŽĚŝŶĞ͕,LJĚƌŽŐĞŶƉĞƌŽdžŝĚĞ͕ƉŚĞŶŽůĂŶĚĐƌĞƐŽů͕/ŽĚŽƉŚŽƌĞ͕ĐŚůŽƌŝŶĞͿ WĞƌĂĐĞƚŝĐĂĐŝĚ WͲƉƌŽƉŝŽŶŽůĂĐƚŽŶĞ ŚůŽƌŚĞdžŝĚŝŶŐ
ϭϱϬ͘ŝƐŝŶĨĞĐƚĂŶƚ ŝƐŝŶĨĞĐƚĂŶƚƐ x
ĞƐƚƌŽLJƐŽŵĞ͕ďƵƚŶŽƚŶĞĐĞƐƐĂƌŝůLJĂůůŽƌŐĂŶŝƐŵƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
dŚĞĐĂƚĞŐŽƌLJŝƐĨƵƌƚŚĞƌĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽƐƵďĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ͗Ͳ
ŝͿ,ŝŐŚůĞǀĞůĚŝƐŝŶĨĞĐƚĂŶƚƐ x
džĂŵƉůĞƐĂƌĞ͗ͲϮйŐůƵƚĞƌĂůĚĞŚLJĚĞ͕ϴйĨŽƌŵĂůĚĞŚLJĚĞ͕ϲͲϭϬйŚLJĚƌŽŐĞŶƉĞƌŽdžŝĚĞĂŶĚĞƚŚLJůĞŶĞŽdžŝĚĞ ŐĂƐ͘
ŝŝͿ/ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞůĞǀĞůĚŝƐŝŶĨĞĐƚĂŶƚƐ x
džĂŵƉůĞƐĂƌĞ͗ͲϬ͘ϱйŝŽĚŝŶĞ͕ϳϬͲϵϬйĞƚŚĂŶŽůĂŶĚŝƐŽƉƌŽƉĂŶŽů͕ĐŚůŽƌŝŶĞĐŽŵƉŽƵŶĚƐ;ŚLJƉŽĐŚůŽƌŝƚĞͿ͕ ƐŽŵĞƉŚĞŶŽůŝĐĐŽŵƉŽƵŶĚƐĂŶĚŝŽĚŽƉŚŽƌďĂƐĞĚĚŝƐŝŶĨĞĐƚĂŶƚƐ͘
ŝŝŝͿ>ŽǁůĞǀĞůĚŝƐŝŶĨĞĐƚĂŶƚƐ džĂŵƉůĞƐĂƌĞ͗ͲƋƵĂƌƚĞƌůLJĂŵŵŽŶŝƵŵĐŽŵƉŽƵŶĚƐ͕ŵĞƌĐƵƌŝĂůƐ͕ƐŽŵĞƉŚĞŶŽůŝĐĐŽŵƉŽƵŶĚƐĂŶĚ ŝŽĚŽƉŚŽƌĞƐ͘ x YƵĂƚĞƌŶĂƌLJĂŵŵŽŶŝƵŵĐŽŵƉŽƵŶĚƐĂƌĞĐĂƚŝŽŶŝĐĚĞƚĞƌŐĞŶƚƐ͘ x
ĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶƚŚĞĞĨĨŝĐĂĐLJŽĨĂĚŝƐŝŶĨĞĐƚĂŶƚ dŚĞƌĞŝƐŶŽƌĞůŝĂďůĞƚĞƐƚĂǀĂŝůĂďůĞƚŽĚĞƚĞƌŵŝŶĞƚŚĞĞĨĨŝĐĂĐLJŽĨĂĚŝƐŝŶĨĞĐƚĂŶƚ͘ x x x
dŚŝƐŝƐĚƵĞƚŽƚŚĞŶƵŵďĞƌŽĨƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐǁŚŝĐŚŝŶĨůƵĞŶĐĞĚŝƐŝŶĨĞĐƚĂŶƚĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ dƌĂĚŝƚŝŽŶĂůůLJŝŶƐƵĐŚƚĞƐƚƐƉŚĞŶŽůŝƐƚĂŬĞŶĂƐƚŚĞƐƚĂŶĚĂƌĚ͘ WŚĞŶŽůĐŽĞĨĨŝĐŝĞŶƚ͗/ƚŝƐĂŵĞĂƐƵƌĞŽĨƚŚĞďĂĐƚĞƌŝĐŝĚĂůĂĐƚŝǀŝƚLJŽĨĂĐŚĞŵŝĐĂůĐŽŵƉŽƵŶĚŝŶƌĞůĂƚŝŽŶƚŽ ƉŚĞŶŽů͘
dǁŽŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚĞƐƚƐĂƌĞ͗Ͳ ŝͿZŝĚĞĂůͲtĂůŬĞƌƚĞƐƚ ŝŝͿŚŝĐŬͲDĂƌƚŝŶƚĞƐƚ x x
/ŶƚŚŝƐ͕ƚŚĞĚŝƐŝŶĨĞĐƚĂŶƚĂĐƚƐŝŶƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨŽƌŐĂŶŝĐŵĂƚƚĞƌ;ĚƌŝĞĚLJĞĂƐƚŽƌĨĞĐĞƐͿ͘ WŚĞŶŽůŝƐƚĂŬĞŶĂƐƐƚĂŶĚĂƌĚ
ϭϱϭ͘,ĞŵŽůLJƚŝĐ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐŝͲ'ƌŽƵƉ͕͕͕ĂŶĚ& 'ƌŽƵƉ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐŝͬĂďLJƐƚƌĞƉ ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐĂŐĂůĂĐƚŝĂĞĐŽůŽŶŝnjĞƐŝŶƚŚĞŐĞŶŝƚĂůƚƌĂĐƚŽĨƐŽŵĞǁŽŵĞŶ /ƚƉƌŽĚƵĐĞƐƚǁŽƚLJƉĞƐŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶƚŚĞŶĞǁďŽƌŶ͗ ϭ͘ ĂƌůLJŽŶƐĞƚ;ǁŝƚŚŝŶĂǁĞĞŬŽĨďŝƌƚŚͿÆ/ŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐĂĐƋƵŝƌĞĚĨƌŽŵƚŚĞŵĂƚĞƌŶĂůǀĂŐŝŶĂ x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯ͘ >ĂƚĞŽŶƐĞƚ;ϮŶĚƚŽϭϮƚŚǁĞĞŬƐͿÆ/ŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐŽďƚĂŝŶĞĚĨƌŽŵƚŚĞĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ x ĂŶĐĂƵƐĞŶĞŽŶĂƚĂůŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐĂŶĚƐĞƉƐŝƐ;DĐĂƵƐĞͿ x ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůƚĞƐƚ͗^͘ĂŐĂůĂĐƚŝĂĞŐŝǀĞƐDWƚĞƐƚƉŽƐŝƚŝǀĞ͕ƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽďĂĐŝƚƌĂĐŝŶĂŶĚĐĂŶŚLJĚƌŽůLJnjĞ ƚŚĞŚŝƉƉƵƌĂƚĞ͘ x ŝĂŐŶŽƐŝƐ͗ŝƐŵĂĚĞďLJŝƐŽůĂƚŝŽŶĂŶĚŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨŽƌŐĂŶŝƐŵĨƌŽŵƐƚĞƌŝůĞƐŝƚĞ͘ x dŚĞĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶŽĨŐƌĂŵƉŽƐŝƚŝǀĞŽƌŐĂŶŝƐŵŝŶƉĂŝƌƐŽƌĐŚĂŝŶŝŶďƵĨĨLJĐŽĂƚŽƌŽƚŚĞƌƐƚĞƌŝůĞĨůƵŝĚ ŝŶĚŝĐĂƚĞƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ 'ƌŽƵƉ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐŝ x
'ƌŽƵƉďĞƚĂŚĞŵŽůLJƚŝĐƐƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐŝĐƵƌƌĞŶƚůLJŝŶĐůƵĚĞ^͘ĚLJƐŐĂůĂĐƚŝĂĞƐƵďƐƉ͘ĞƋƵŝƐŝŵŝůŝƐĂŶĚŽƚŚĞƌ ƌĞůĂƚĞĚƐƚƌĂŝŶƐ
'ƌŽƵƉ^ƚƌĞƉƚŽĐĐŝ x x x x x x x
/ŶĐůƵĚĞĞŶƚĞƌŽĐŽĐĐŝ;Ğ͘Ő͕͘ŶƚĞƌŽĐŽĐĐƵƐĨĂĞĐĂůŝƐĂŶĚŶƚĞƌŽĐŽĐĐƵƐĨĂĞĐŝƵŵͿĂŶĚŶŽŶĞŶƚĞƌŽĐŽĐĐŝ;^͘ ďŽǀŝƐͿ͘ ŶƚĞƌŽĐŽĐĐŝĂƌĞŵĞŵďĞƌƐŽĨŶŽƌŵĂůĨůŽƌĂŽĨƚŚĞĐŽůŽŶ͘ ďĞƚĂŚĞŵŽůLJƚŝĐďĂĐƚĞƌŝĂ ZĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽǀĂŶĐŽŵLJĐŝŶƐŚŽǁƐŐƌŽǁƚŚŝŶϲ͘ϱйEĂ/ EŽŶďŝůĞƐĞŶƐŝƚŝǀĞ dŚĞLJĐĂŶĐĂƵƐĞƵƌŝŶĂƌLJ͕ďŝůŝĂƌLJĂŶĚĐĂƌĚŝŽǀĂƐĐƵůĂƌŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ͘ dŚĞƌĞŝƐĂƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶ^͘ďŽǀŝƐďĂĐƚĞƌĞŵŝĂĂŶĚĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐǁŝƚŚĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨ ƚŚĞĐŽůŽŶĂŶĚŽƚŚĞƌĐŽůŽŶŝĐĚŝƐĞĂƐĞƐ͘
ϭϱϮ͘ĐƚŝŶŽŵLJĐĞƐĂŶĚĐƚŝŶŽŵLJĐŽƐŝƐ ĐƚŝŶŽŵLJĐĞƐ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJ x x x x
ŽŶƚŝŐƵŽƵƐƐƉƌĞĂĚ͕ ^ƵƉƉƵƌĂƚŝǀĞĂŶĚŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶ͕ĂŶĚ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨŵƵůƚŝƉůĞĂďƐĐĞƐƐĞƐĂŶĚ ƐŝŶƵƐƚƌĂĐƚƐƚŚĂƚŵĂLJĚŝƐĐŚĂƌŐĞƐƵůĨƵƌŐƌĂŶƵůĞƐ
DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x x x x x
ŶĂĞƌŽďŝĐ dŚŝŶ͕ďƌĂŶĐŚŝŶŐ;ĨŝůĂŵĞŶƚŽƵƐͿ 'ƌĂŵƉŽƐŝƚŝǀĞďĂĐŝůůƵƐ͘ DŽƌƉŚŽůŽŐŝĐĂůůLJĐƚŝŶŽŵLJĐĞƐĐŽůŽŶŝĞƐĨŽƌŵĨƵŶŐƵƐͲůŝŬĞďƌĂŶĐŚĞĚŶĞƚǁŽƌŬƐŽĨŚLJƉŚĂĞ DŝĐƌŽĂĞƌŽƉŚŝůŝĐ͕ŐƌŽǁďĞƐƚĂŶĂĞƌŽďŝĐĂůůLJ͘sZzĨĂƐƚŝĚŝŽƵƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ͗ ĐƚŝŶŽŵLJĐŽƐŝƐ ĚŝƐĞĂƐĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJƚŚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨĂďƐĐĞƐƐĞƐŝŶƚŚĞŵŽƵƚŚ͕ůƵŶŐƐ͕ŽƌƚŚĞŐĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ƚƌĂĐƚ x ŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJŵƵůƚŝƉůĞĂďƐĐĞƐƐĞƐĂŶĚŝŶƚĞƌĐŽŶŶĞĐƚŝŶŐƐŝŶƵƐƚƌĂĐƚƐƚŚĂƚĐŽŶƚĂŝŶŐƌĂŶƵůĞƐ ŽĨŵŝĐƌŽĐŽůŽŶŝĞƐŝŵďĞĚĚĞĚŝŶƚŝƐƐƵĞĞůĞŵĞŶƚƐ x
ĞƌǀŝĐŽĨĂĐŝĂů x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĨŽƌŵŽĨĂĐƚŝŶŽŵLJĐŽƐŝƐ͘ dŚĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶŐĞŶĞƌĂůůLJĞǀŽůǀĞƐĂƐĂĐŚƌŽŶŝĐŽƌƐƵďĂĐƵƚĞƉĂŝŶůĞƐƐŽƌƉĂŝŶĨƵůƐŽĨƚͲƚŝƐƐƵĞƐǁĞůůŝŶŐŽƌ ŵĂƐƐŝŶǀŽůǀŝŶŐƚŚĞƐƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌŽƌƉĂƌĂŵĂŶĚŝďƵůĂƌƌĞŐŝŽŶ͘
dŚŽƌĂĐŝĐ x
dŚŝƐŝƐĂŶŝŶĚŽůĞŶƚ͕ƐůŽǁƉƌŽĐĞƐƐŝŶǀŽůǀŝŶŐƚŚĞƉƵůŵŽŵŽŶĂƌLJƉĂƌĞŶĐŚLJŵĂĂŶĚƉůĞƵƌĂůƐƉĂĐĞ͘
ďĚŽŵŝŶĂů dŚĞŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJƉƌŽĐĞƐƐŝƐĂĐŚƌŽŶŝĐ͕ůŽĐĂůŝnjĞĚ͕ĂŶĚŝƐƉƌĞĐĞĚĞĚďLJƚŚĞďƌĞĂŬŝŶŐŽĨƚŚĞŝŶƚĞŐƌŝƚLJŽĨ ƚŚĞŐĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŵƵĐŽƐĂďLJŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƉĞƌĨŽƌĂƚĞĚ x dŚĞŝůĞŽĐĞĐĂůƌĞŐŝŽŶŝƐŝŶǀŽůǀĞĚŵŽƐƚĨƌĞƋƵĞŶƚůLJ x
WĞůǀŝĐ x
dŚŝƐŝƐŽďƐĞƌǀĞĚŝŶǁŽŵĞŶǁŚŽŚĂĚƉƌŽůŽŶŐĞĚƵƐĞŽĨ/h͕ĂŶĚŵĂLJĂůƐŽŽĐĐƵƌĨƌŽŵĞdžƚĞŶƐŝŽŶŽĨ ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŝŶĨĞĐƚ
ĞŶƚƌĂůŶĞƌǀŽƵƐƐLJƐƚĞŵ;E^Ϳ x
ZĂƌĞ
dƌĞĂƚŵĞŶƚ x
ϭƐƚĐŚŽŝĐĞͲWĞŶŝĐŝůůŝŶŽƌĂŵŽdžŝĐŝůůŝŶĨŽƌƐŝdžƚŽƚǁĞůǀĞŵŽŶƚŚƐ
ϭϱϯ͘<͘ƉŶĞƵŵŽŶŝĂĞ͕<͘ŽnjĂĞŶĂĞĂŶĚ<͘ƌŚŝŶŽƐĐůĞƌŽŵĂƚŝƐ <͘ƉŶĞƵŵŽŶŝĂĞ DŽƌƉŚŽůŽŐLJ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
'ƌĂŵŶĞŐĂƚŝǀĞ ^ŚŽƌƚ͕ƉůƵŵď͕ƌŽĚƐŚĂƉĞĚ ŶĐĂƉƐƵůĂƚĞĚ &ƌŝĞĚůĂŶĚĞƌΖƐďĂĐŝůůƵƐ
WƌĞĚŝƐƉŽƐŝŶŐ&ĂĐƚŽƌƐ x x x
ŚƌŽŶŝĐĂůĐŽŚŽůŝĐƐ ŝĂďĞƚŝĐƐ ŚƌŽŶŝĐůƵŶŐĚŝƐĞĂƐĞ
ůŝŶŝĐĂůDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ <ůĞďƐŝĞůůĂWŶĞƵŵŽŶŝĂ x x x x x x x x x x
<ůĞďƐŝĞůůĂƉŶĞƵŵŽŶŝĂĞŝƐĂǁĞůůͲƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚĐĂƵƐĞŽĨĐŽŵŵƵŶŝƚLJͲĂĐƋƵŝƌĞĚůŽďĂƌƉŶĞƵŵŽŶŝĂ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĐĂǀŝƚĂƚŝŽŶ /ƚŝƐĨŽƵŶĚƚLJƉŝĐĂůůLJŝŶĂůĐŽŚŽůŝĐŵĂůĞƐŽǀĞƌϰϬLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞǁŝƚŚƵŶĚĞƌůLJŝŶŐĚŝĂďĞƚĞƐŽƌŽďƐƚƌƵĐƚŝǀĞ ůƵŶŐĚŝƐĞĂƐĞ͘ ŽŶƐŽůŝĚĂƚŝŽŶWĂƚƚĞƌŶͲ>ŽďĂƌŽŶƐŽůŝĚĂƚŝŽŶ WŽƐŝƚŝǀĞĂŝƌďƌŽŶĐŚŽŐƌĂŵƐŝŐŶ >ŽďĞƉƌĞĚŝůĞĐƚŝŽŶͲŽŵŵŽŶůLJŝŶǀŽůǀĞƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌƐĞŐŵĞŶƚŽĨƚŚĞƌŝŐŚƚƵƉƉĞƌůŽďĞ;ƵůŐŝŶŐĨŝƐƐƵƌĞ ƐŝŐŶͿ ďƐĐĞƐƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶƌĂƌĞďƵƚŵŽƌĞĐŽŵŵŽŶƚŚĂŶƐƚƌĞƉŚ WůĞƵƌĂůĞĨĨƵƐŝŽŶĐŽŵŵŽŶ;ĞŵƉLJĞŵĂͿ ĂǀŝƚĂƚŝŽŶŝƐĐŽŵŵŽŶ WŶĞƵŵĂƚŽĐĞůĞƐŵĂLJďĞƐĞĞŶ;dŚĞƐĞĂƌĞŵƵůƚŝƉůĞƚŚŝŶǁĂůůĞĚĂŝƌĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐĐLJƐƚƐ͘Ϳ ƵůŐŝŶŐĨŝƐƐƵƌĞƐŝŶůƵŶŐƐŝƐƐĞĞŶ
ŝĂŐŶŽƐŝƐ sŽŐĞƐʹWƌŽƐŬĂƵĞƌŽƌsWŝƐĂƚĞƐƚ x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶĐĂƐĞƐŽĨ<ůĞďƐŝĞůůĂWŶĞƵŵŽŶŝĂĞ͘
dƌĞĂƚŵĞŶƚ ^>нǀĞ<ůĞďƐŝĞůůĂƉŶĞƵŵŽŶŝĂĞŝƐƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽĐĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶƐ͕ĂŵŝŶŽŐůLJĐŽƐŝĚĞƐ͕ƚĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞƐ͕ĂŶĚ dDWͲ^Dy͘ x /ƚŝƐƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽĂŵŝŬĂĐŝŶŽƌĐĂƌďĂƉĞŶĞŵƐ͘ x
<͘ŽnjĂĞŶĂĞ x x
ĂƵƐĞƐĂƚƌŽƉŚŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐ;KnjĂĞŶĂͿ ƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚůĂƌLJŶŐŝƚŝƐƐŝĐĐĂͬ>ĂƌLJŶŐŝƚŝƐĂƚƌŽƉŚŝĐĂǁŚŝĐŚŝƐĐŽŵŵŽŶŝŶĨĞŵĂůĞƐ
<͘ƌŚŝŶŽƐĐůĞƌŽŵĂƚŝƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ĂƵƐĞƐƌŚŝŶŽƐĐůĞƌŽŵĂ
ϭϱϰ͘,͘ĂĞŐLJƉƚŝƵƐĂŶĚ,͘ĚƵĐƌĞLJŝ ,͘ĚƵĐƌĞLJŝ DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x
^ĂĨƚĞLJƉŝŶĂƉƉƌĞĂŶĐĞ
ůŝŶŝĐĂůDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ ŚĂŶĐƌŽŝĚ ĂƵƐĞƐƵůĐƵƐŵŽůůĞ;ƐŽĨƚĐŚĂŶĐƌĞͿĂƚƌŽƉŝĐĂůǀĞŶĞƌĞĂůĚŝƐĞĂƐĞ͘ WĂŝŶĨƵů͕ƐŽĨƚƵůĐĞƌƐǁŝƚŚƌĂŐŐĞĚƵŶĚĞƌŵŝŶĞĚŵĂƌŐŝŶƐĚĞǀĞůŽƉϭʹϮǁĞĞŬƐĂĨƚĞƌŝŶŽĐƵůĂƚŝŽŶ;ƵƐƵĂůůLJ ƐĞĞŶŝŶƉƌĞƉƵĐĞĂŶĚĨƌĞŶƵůƵŵŝŶŵĞŶĂŶĚǀƵůǀĂ͕ĐĞƌǀŝdž͕ĂŶĚƉĞƌŝĂŶĂůĂƌĞĂŝŶǁŽŵĞŶͿ x dŚĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶůŽĐƵƐƉƌĞƐĞŶƚƐĂƐĂƉĂŝŶĨƵů͕ƌĞĂĚŝůLJďůĞĞĚŝŶŐƵůĐĞƌŽĐĐƵƌƌŝŶŐŵĂŝŶůLJŝŶƚŚĞŐĞŶŝƚĂůĂƌĞĂ͘ x ZĞŐŝŽŶĂůůLJŵƉŚŶŽĚĞƐĂƌĞƋƵŝƚĞƐǁŽůůĞŶ͘ x ^ƵƉƉƵƌĂƚŝŶŐďƵďŽĞƐƐĞĞŶ x x
ŝĂŐŶŽƐŝƐ /ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞƉĂƚŚŽŐĞŶďLJŵĞĂŶƐŽĨŵŝĐƌŽƐĐŽƉLJĂŶĚĐƵůƚƵƌŝŶŐĂƌĞŶĞĞĚĞĚƚŽĐŽŶĨŝƌŵƚŚĞ ĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ x ^ĐŚŽŽůŽĨĨŝƐŚĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽƌƌĂŝůƌŽĂĚƚƌĂĐŬĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ x
,͘ĂĞŐLJƉƚŝƵƐ;ƉŽƐƐŝďůLJŝĚĞŶƚŝĐĂůǁŝƚŚďŝŽǀĂƌ///ŽĨ,ĂĞŵŽƉŚŝůƵƐŝŶĨůƵĞŶnjĂĞͿ x
ĂƵƐĞƐĂƉƵƌƵůĞŶƚĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐŽĐĐƵƌƌŝŶŐŵĂŝŶůLJŝŶŶŽƌƚŚĞƌŶĨƌŝĐĂ͕ŝŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌŐLJƉƚ͘
ϭϱϱ͘,ĞůŝĐŽďĂĐƚĞƌƉLJůŽƌŝ DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x x x x
^ƉŝƌĂůͲƐŚĂƉĞĚ 'ƌĂŵͲŶĞŐĂƚŝǀĞ DŽƚŝůĞďĂĐƚĞƌŝƵŵǁŝƚŚůŽƉŽƚƌŝĐŚŽƵƐĨůĂŐĞůůĂ͕ϱͲϲĨůĂŐĞůůĂ DŝĐƌŽĂĞƌŽƉŚŝůŝĐ͘
ƉŝĚĞŵŽůŽŐLJ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
ůůĐŚŝůĚƌĞŶŝŶĚĞǀĞůŽƉŝŶŐĐŽƵŶƚĞƌŝĞƐŚĂǀĞŝŵŵƵŶŝƚLJďLJĨŝǀĞLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞ ΗdŽĚĂLJ͕ŚĞůŝĐŽďĂĐƚĞƌƐĐŽůŽŶŝƐĞƚŚĞƐƚŽŵĂĐŚŽĨŚĂůĨƚŚĞŚƵŵĂŶƉŽƉƵůĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞǁŽƌůĚΗ͘ ĞǀĞůŽƉĞĚĐŽƵŶƚƌŝĞƐͲϯϬй ĞǀĞůŽƉŝŶŐĐŽƵŶƚƌŝĞƐхϴϬй ,͘ƉLJůŽƌŝŝƐƵƐƵĂůůLJĂĐƋƵŝƌĞĚŝŶĐŚŝůĚŚŽŽĚďƵƚŝŵŵƵŶŝƚLJĚŽĞƐŶŽƚĚĞǀĞůŽƉ͘ >ŽǁƐŽĐŝŽĞĐŽŶŽŵŝĐƐƚĂƚƵƐŝƐĂƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌĨŽƌ,͘ƉLJůŽƌŝƉŽƐŝƚŝǀŝƚLJ͘
ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůƚĞƐƚ x
KdžŝĚĂƐĞ͕hƌĞĂƐĞĂŶĚĐĂƚĂůĂƐĞͲƉŽƐŝƚŝǀĞ
ƵůƚƵƌĞ x x
/ŶĐƵďĂƚĞĚĂƚϯϳŽŝŶŵŝĐƌŽĂĞƌŽƉŚŝůŝĐĐŽŶĚŝƚŝŽŶ͘ DĞĚŝĂͲ^ŬŝƌƌŽǁΖƐŵĞĚŝƵŵ͕ĐŚŽĐŽůĂƚĞŵĞĚŝƵŵ
ŝƐĞĂƐĞƐ ƵŽĚĞŶĂůhůĐĞƌ;ĐŽŵŵŽŶĞƐƚĐĂƵƐĞͿ 'ĂƐƚƌŝĐ;^ƚŽŵĂĐŚͿhůĐĞƌ EŽŶͲhůĐĞƌĚLJƐƉĞƉƐŝĂtĞŝƌĚ^LJŶĚƌŽŵĞƐ;ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĂĐŶĞƌŽƐĂĐĞĂ͕ŐƵůĨǀĞƚĞƌĂŶƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͕ ĐŚƌŽŶŝĐĨĂƚŝŐƵĞƐLJŶĚƌŽŵĞĂŶĚĐŚƌŽŶŝĐŚĂůŝƚŽƐŝƐͿ x ^ƚŽŵĂĐŚĂŶĐĞƌ x D>d>LJŵƉŚŽŵĂ x x x
>ĂďŽƌĂƚŽƌLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐ EŽŶŝŶǀĂƐŝǀĞƚĞƐƚƐ ϭ͘^ĞƌŽůŽŐLJ x
ĞƚĞĐƚĂŶŝŵŵƵŶĞƌĞƐƉŽŶƐĞďLJĞdžĂŵŝŶŝŶŐĂďůŽŽĚƐĂŵƉůĞĨŽƌĂŶƚŝďŽĚŝĞƐƚŽƚŚĞŽƌŐĂŶŝƐŵ;>/^Ϳ͘
Ϯ͘hƌĞĂďƌĞĂƚŚƚĞƐƚ x x x
ƵƌĞĂƐŽůƵƚŝŽŶůĂďĞůůĞĚǁŝƚŚϭϰŝƐŽƚŽƉĞŝƐŐŝǀĞŶƚŽƉƚ͘ dŚĞϬϮƐƵďƐĞƋƵĞŶƚůLJĞdžŚĂůĞĚďLJƚŚĞƉƚĐŽŶƚĂŝŶƐƚŚĞϭϰŝƐŽƚŽƉĞĂŶĚƚŚŝƐŝƐŵĞĂƐƵƌĞĚ͘ ŚŝŐŚƌĞĂĚŝŶŐŝŶĚŝĐĂƚĞƐƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨ,͘ƉLJůŽƌŝ͘
ϯ͘&ĂĞĐĂůĂŶƚŝŐĞŶƚĞƐƚ͘ ϰ͘WŽůLJŵĞƌĂƐĞĐŚĂŝŶƌĞĂĐƚŝŽŶ;WZͿ ϱ͘hƌĞĂƐĞdĞƐƚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
hƌĞĂƐĞĂĐƚŝǀŝƚLJŝŶƚŚĞƐƚŽŵĂĐŚƋƵĂůŝƚĂƚŝǀĞůLJĚĞƚĞĐƚƐĂĐƚŝǀĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶǁŝƚŚĂƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJĂŶĚƐƉĞĐŝĨŝĐŝƚLJ ŽĨŵŽƌĞƚŚĂŶϵϬƉĞƌĐĞŶƚ͘
/ŶǀĂƐŝǀĞƚĞƐƚŝŶŐ dƌĞĂƚŵĞŶƚ x
EŽƚƌĞĂƚŵŶĞƚĨŽƌĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐ
ϭƐƚůŝŶĞ͗ZĞŐŝŵĞŶϭ x x x x
ϭϰĚĂLJƐ WW/;ƉƌŽƚŽŶƉƵŵƉŝŶŚŝďŝƚŽƌƐͿ ůĂƌŝƚŚƌŽŵLJĐŝŶϱϬϬŵŐ ŵŽdžŝĐŝůůŝŶϭϵ;ŽƌDĞƚƌŽŶŝĚĂnjŽůĞϱϬϬŵŐŝŶƉĞŶŝĐŝůůŝŶĂůůĞƌŐŝĐͿ
ϭƐƚůŝŶĞ͗ZĞŐŝŵĞŶϮͲϭϬĚĂLJƐ x x x
WW/ ŵŽdžŝĐŝůůŝŶϭŐ;ĚĂLJƐϭͲϱͿ ĂLJƐϲͲϭϬůĂƌŝƚŚƌŽŵLJĐŝŶϱϬϬŵŐнDĞƚƌŽŶŝĚĂnjŽůĞϱϬϬŵŐďŽƚŚ
ϮŶĚůŝŶĞ x
KŵĞƉƌĂnjŽůĞ͕ŝƐŵƵƚŚ͕dĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ͕ŝůĞƚƌŽŶŝĚĂnjŽůĞ;KdDͿ
dƌĞĂƚŵĞŶƚĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚƚĞƐƚͲ ^ƚŽŽůĂŶƚŝŐĞŶƚƚĞƐƚ͕hƌĞĂƚĞƐƚ͕ďŝŽƉƐLJďĂƐĞĚƚĞƐƚ͘ ϭϱϲ͘EŽŶͲsĞŶĞƌĞĂůdƌĞƉŽŶĞŵĂƚŽƐŝƐͲĞũĞů͕zĂǁƐĂŶĚWŝŶƚĂ ŶĚĞŵŝĐƐLJƉŚŝůŝƐ͗;ĞũĞůͿ ĂƵƐĞĚLJ x
dƌĞƉŽŶĞŵĂƉĂůůŝĚƵŵĞŶĚĞŵŝĐƵŵ
zĂǁƐ;&ƌĂŵďĞƐŝĂ͕ƉůĂŶ͕ƉĂƌĂŶŐŝ͕ďƵďĂƐͿ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ x
ĂƵƐĞĚďLJd͘ƉĂůůŝŝůƵŶƐƵďƐƉĞĐŝĞƐd͘ƉĞƌƚĞŶƵĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
zĂǁŝƐĂĐŚƌŽŶŝĐĐŽŶƚĂŐŝŶŽƵƐŶŽŶͲǀĞŶĞƌĂůĚŝƐĞĂƐĞ͘ ΗƐŝŶƐLJƉŚŝůŝƐ͕ƐĞĐŽŶĚĂƌLJĂŶĚƚĞƌƚŝĂƌLJŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐĨŽůůŽǁŝŶLJĂǁƐ͕ďƵƚĐĂƌĚŝŽǀĂƐĐƵůĂƌĂŶĚ ŶĞƵƌŽůŽŐŝĐĂůŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŝƐƌĂƌĞ͘Η x DŽĚĞƐŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ x x
ŝͿŝƌĞĐƚĐŽŶƚĂĐƚ;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶͿ x x
dƌĂŶƐŵŝƚƚĞĚďLJĚŝƌĞĐƚĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐůĞƐŝŽŶƐŽĨƚĞŶĚƵƌŝŶŐƉůĂLJŽƌŐƌŽƵƉƐůĞĞƉŝŶŐ͘ dŚŝƐŝƐĞŶŚĂŶĐĞĚďLJĚŝƐƌƵƉƚŝŽŶŽĨƐŬŝŶ͘
ŝŝͿ/ŶĚŝƌĞĐƚĐŽŶƚĂĐƚ;ƵŶĐŽŵŵŽŶƌŽƵƚĞͿ͗ x x
ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨLJĂǁƐŝƐϯͲϱǁĞĞŬƐ͘
ͿĂƌůLJLJĂǁƐ͗Ͳ x
WƌŝŵĂƌLJůĞƐŝŽŶŽƌŵŽƚŚĞƌLJĂǁŝƐĞdžƚƌĂŐĞŶŝƚĂůůĞƐŝŽŶ
Ϳ>ĂƚĞLJĂǁƐ;ƐĞĐŽŶĚĂƌLJLJĂǁƐͿ͗ͲDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐŽĨůĂƚĞLJĂǁƐĂƌĞ͗Ͳ ŝͿdžƚĞŶƐŝǀĞĚĞƐƚƌƵĐƚŝǀĞůĞƐŝŽŶƐŽĨƐŬŝŶĂŶĚďŽŶĞ͘ ŝŝͿ,LJƉĞƌŬĞƌĂƚŽƐŝƐŽĨƉĂůŵƐĂŶĚƐŽůĞƐ͘ ŝŝŝͿKƐƚĞŝƚƐĂŶĚƉĞƌŝŽƐƚŝƚŝƐ͘ ŝǀͿ,LJĚƌŽĂƌƚŚŽƐŝƐ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚ x
WĞŶŝĐŝůůŝŶ
WŝŶƚĂ x
ĂƵƐĞƐĚďLJͲd͘ĐĂƌĂƚĞƵŵ;>ĞĂƌŶĂƉͿ͘
ŝĂŐŶŽƐŝƐ x
zĂǁƐΘWŝŶƚĂĐĂŶŶŽƚďĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞĚƐĞƌŽůŽŐŝĐĂůůLJ͘
ϭϱϳ͘dƌĂŶƐĨĞƌŽĨŐĞŶĞƚŝĐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
'ĞŶĞƚƌĂŶƐĨĞƌ x
'ĞŶĞƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĨĞƌƐƚŽƚŚĞƉƌŽĐĞƐƐŽĨŐĞŶĞƚŝĐŵĂƚĞƌŝĂů;Ğ͘Ő͘EͿďĞŝŶŐƐĞŶƚĂŶĚƌĞĐĞŝǀĞĚĂŵŽŶŐ ƚǁŽŽƌŐĂŶŝƐŵƐͲΎŽŶŽƌƐĞŶĚƐĂŶĚƌĞĐŝƉŝĞŶƚƌĞĐĞŝǀĞƐƚŚĞŐĞŶĞƚŝĐŵĂƚĞƌŝĂů͘
ϭ͘,ŽƌŝnjŽŶƚĂůŐĞŶĞƚƌĂŶƐĨĞƌ;,'dͿŽƌůĂƚĞƌĂůŐĞŶĞƚƌĂŶƐĨĞƌ x x x
ŽŶũƵŐĂƚŝŽŶ dƌĂŶƐĚƵĐƚŝŽŶ dƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘
Ă͘ŽŶũƵŐĂƚŝŽŶ DĂƚŝŶŐŽĨƚǁŽďĂĐƚĞƌŝĂůĐĞůůƐ͕ĚƵƌŝŶŐǁŚŝĐŚEŝƐƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚĨƌŽŵƚŚĞĚŽŶŽƌƚŽƚŚĞƌĞĐŝƉŝĞŶƚĐĞůů dŚĞŵĂƚŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐŝƐĐŽŶƚƌŽůůĞĚďLJĂŶ&;ĨĞƌƚŝůŝƚLJͿƉůĂƐŵŝĚ;&ĨĂĐƚŽƌͿ͕ǁŚŝĐŚĐĂƌƌŝĞƐƚŚĞŐĞŶĞƐĨŽƌƚŚĞ ƉƌŽƚĞŝŶƐƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌĐŽŶũƵŐĂƚŝŽŶ͘ x dŚĞƌŽůĞŽĨƉůĂƐŵŝĚƐŝŶĐŽŶũƵŐĂƚŝŽŶǁĂƐĨŝƌƐƚĚĞƐĐƌŝďĞĚďLJ>ĞĚĞƌďĞƌŐĂŶĚdĂƚƵŵŝŶĐŽůŝ x WůĂƐŵŝĚŵĂLJďĞZĨĂĐƚŽƌ͕ǁŚŝĐŚĐŽĚĞƐĨŽƌƚƌĂŶƐĨĞƌƌĂďůĞŵƵůƚŝƉůĞĚƌƵŐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ͘ x x
ď͘dƌĂŶƐĚƵĐƚŝŽŶ x
dƌĂŶƐĨĞƌŽĨĐĞůůEďLJŵĞĂŶƐŽĨĂďĂĐƚĞƌŝĂůǀŝƌƵƐ;ďĂĐƚĞƌŝŽƉŚĂŐĞ͕ƉŚĂŐĞͿ͘
Đ͘dƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶ x
dƌĂŶƐĨĞƌŽĨEŝƚƐĞůĨĨƌŽŵŽŶĞĐĞůůƚŽĂŶŽƚŚĞƌ
Ϯ͘sĞƌƚŝĐĂůŐĞŶĞƚƌĂŶƐĨĞƌ x
dŚŝƐƉƌŽĐĞƐƐŝƐŶŽƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝŶďĂĐƚĞƌŝĂ͘
ϭϱϴ͘ĐĂŶƚŚĂŵŽĞďĂ ĐĂŶƚŚĂŵŽĞďĂ x x x
&ƌĞĞůŝǀŝŶŐĂŵŽĞďĂ EĞƵƌŽƉĂƚŚŽŐĞŶŝĐĂŵŽĞďĂ ĐĂŶƚŚĂŵŽĞďĂĚŽĞƐEKdĚĞƉĞŶĚƵƉŽŶĂŚƵŵĂŶŚŽƐƚĨŽƌƚŚĞĐŽŵƉůĞƚŝŽŶŽĨŝƚƐůŝĨĞͲĐLJĐůĞ
DŽĚĞƐŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
dŚƌŽƵŐŚĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨƚƌĂƵŵĂƚŝnjĞĚƐŬŝŶŽƌĞLJĞ
ͬ&Ɛ ĂͿ'ƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐĂŵŽĞďŝĐĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ;'Ϳ x
DĞŶŝŶŐŝƚŝƐĐĂƵƐĞĚďLJĂĐĂŶƚŚĂŵŽĞďĂƐƉĞĐŝĞƐŝƐĐŚƌŽŶŝĐŝŶŶĂƚƵƌĞ
ďͿ<ĞƌĂƚŝƚŝƐͬŚƌŽŶŝĐĂŵŽĞďŝĐŬĞƌĂƚŝƚŝƐ /ŶĐŽŶƚĂĐƚůĞŶƐƵƐĞƌƐĐŽŵŵŽŶĞƐƚĐĂƵƐĞŽĨŬĞƌĂƚŝƚŝƐ WĂƚŝĞŶƚƐƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚƐĞǀĞƌĞĞLJĞƉĂŝŶ͕ƉŚŽƚŽƉŚŽďŝĂ͕ƚĞĂƌŝŶŐ͕ĂŶĚďůƵƌƌĞĚǀŝƐŝŽŶ͘ dŚĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĐůŝŶŝĐĂůƐŝŐŶƐĂƌĞŝŶĚŽůĞŶƚĐŽƌŶĞĂůƵůĐĞƌĂƚŝŽŶ͕ĂƐƚƌŽŵĂůƌŝŶŐ͕ĂŶĚƉĞƌŝŶĞƵƌĂů ŝŶĨŝůƚƌĂƚĞƐ͘ x ZĂĚŝĂůŬĞƌĂƚŽŶĞƵƌŝƚŝƐ x x x
ŝĂŐŶŽƐŝƐ͗ ĂĐƚŽƉŚĞŶŽůĐŽƚƚŽŶďůƵĞƐƚĂŝŶĐĂŶĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĂĐĂŶƚŚĂŵŽĞďĂĐLJƐƚƐ͘ x ƵůƚƵƌŝŶŐŽŶŶŽŶͲŶƵƚƌŝĞŶƚĂŐĂƌǁŝƚŚĂŶŽǀĞƌůĂLJŽĨƐĐŚĞƌŝĐŚŝĂĐŽůŝ͘ŵĂLJƐŚŽǁƚƌŽƉŚŽnjŽŝƚĞƐǁŝƚŚŝŶ ϰϴŚŽƵƌƐ͘ x x
dƌĞĂƚŵĞŶƚ x
&ŽƌŬĞƌĂƚŝƚŝƐÆWŽůLJŚĞdžĂŵĞƚŚLJůĞŶĞďŝŐƵĂŶŝĚĞW,D;ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞͿ
ϭϱϵ͘EĂĞŐůĞƌŝĂĨŽǁůĞƌŝ EĂĞŐůĞƌŝĂĨŽǁůĞƌŝ x x
&ƌĞĞůŝǀŝŶŐĂŵŽĞďĂ EĞƵƌŽƉĂƌĂƐŝƚĞ
ůŝŶŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐ WƌŝŵĂƌLJĂŵŽĞďŝĐŵĞŶŝŶŐŽĞŶĐĞƉŚŝůŝƚŝƐ x x x
ŽŵŵŽŶŝŶLJŽƵŶŐĂĚƵůƚƐĂŶĚĐŚŝůĚƌĞŶ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚϮͲϭϱĚĂLJƐ;ϱĚĂLJƐͿ ,ĞĂĚĂĐŚĞ͕ŚŝŐŚĨĞǀĞƌ͕ŶĂƵƐĞĂ͕ǀŽŵŝƚŝŶŐ͕ŵĞŶŝŶŐŝƐŵƵƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
ƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůĂƐŝĞƐÆϯƌĚ͕ϰƚŚĂŶĚϲƚŚ DŽƐƚƉĂƚŝĞŶƚƐĚŝĞǁŝƚŚŝŶĂǁĞĞŬ;ϵϱйͿ͘
ŝĂŐŶŽƐŝƐ x
ĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨŵŽƚŝůĞĂŵŽĞďŽŝĚƚƌŽƉŚŽnjŽŝƚĞƐŝŶǁĞƚŵŽƵŶƚƐŽĨ͘^͘&͘
ϭϲϬ͘dƌLJƉĂŶŽƐŽŵĂĐƌƵnjŝĂŶĚdƌLJƉĂŶŽƐŽŵĂďƌƵĐĞŝ dƌLJƉĂŶŽƐŽŵĂďƌƵĐĞŝ x
ĂƵƐĂƚŝǀĞŽƌŐĂŶŝƐŵŽĨƐůĞĞƉŝŶŐƐŝĐŬŶĞƐƐ͘
,ŽƐƚ x x
ĞĨŝŶŝƚŝǀĞŚŽƐƚͲDĂŶ /ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞŚŽƐƚͲdƐĞƚƐĞĨůLJ
/ŶĨĞĐƚŝǀĞĨŽƌŵ x
dŽŵĞŶͲDĞƚĂĐLJĐůŝĐĨŽƌŵ;ŵĞƚĂĐLJĐůŝĐƚƌLJƉŽŵĂƐƚŝŐŽƚĞͿ
ͬ&Ɛ x x
^ůĞĞƉŝŶŐƐŝĐŬŶĞƐƐ >LJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJ͕ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJŽĨƚŚĞƉŽƐƚĞƌŝŽƌƚƌŝĂŶŐůĞŽĨƚŚĞŶĞĐŬͲtŝŶƚĞƌďŽƚƚŽŵƐŝŐŶ
dƌLJƉĂŶŽƐŽŵĂĐƌƵnjŝ x
d͘ĐƌƵnjŝĐĂƵƐĞƐŵĞƌŝĐĂŶƚƌLJƉĂŶŽƐŽŵŝĂƐŝƐŽƌŚĂŐĂΖƐĚŝƐĞĂƐĞ
dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ x
dƌĂŶƐŵŝƚƚĞĚƚŽŚƵŵĂŶƐĂŶĚŽƚŚĞƌŵĂŵŵĂůƐďLJĂŶŝŶƐĞĐƚǀĞĐƚŽƌ͕ƚŚĞďůŽŽĚͲƐƵĐŬŝŶŐŝŶƐĞĐƚƐŽĨƚŚĞ ƐƵďĨĂŵŝůLJdƌŝĂƚŽŵŝŶĂĞ;ĨĂŵŝůLJZĞĚƵǀŝŝĚĂĞͿŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƐƉĞĐŝĞƐďĞůŽŶŐŝŶŐƚŽƚŚĞdƌŝĂƚŽŵĂ͕ ZŚŽĚŶŝƵƐ͕ĂŶĚWĂŶƐƚƌŽŶŐLJůƵƐŐĞŶĞƌĂ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϲϭ͘>ĞƉƚŽƐƉŝƌĂ ,ŽƐƚ x x x x
ŽŽŶŽƐĞƐ >ĞƉƚŽƐƉŝƌĂĂĨĨĞĐƚƐǁŝůĚĂŶĚĚŽŵĞƐƚŝĐĂŶŝŵĂůƐǁŽƌůĚǁŝĚĞ͘ DĂŶŝƐĂŶĂĐĐŝĚĞŶƚĂůŚŽƐƚ͘ ZĂƚƐĂŶĚƐŵĂůůƌŽĚĞŶƚƐĂƌĞƚŚĞŵĂŝŶƌĞƐĞƌǀŽŝƌƐŽĨ>ĞƉƚŽƐƉŝƌĂ͘
DĞĚŝĂƵƐĞĚĨŽƌŝƐŽůĂƚŝŽŶ x
<ŽƌƚŚŽĨŵĞĚŝƵŵ
DŽĚĞƐŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ ϭ͘ŝƌĞĐƚĐŽŶƚĂĐƚ x
dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŽĨůĞƉƚŽƐƉŝƌĞƐŵĂLJĨŽůůŽǁĚŝƌĞĐƚĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚƵƌŝŶĞ͕ďůŽŽĚŽƌƚŝƐƐƵĞĨƌŽŵĂŶŝŶĨĞĐƚĞĚ ĂŶŝŵĂů͘
Ϯ͘/ŶĚŝƌĞĐƚĐŽŶƚĂĐƚ ϯ͘ƌŽƉůĞƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶ x x
dŚƌŽƵŐŚŝŶŚĂůĂƚŝŽŶďLJďƌĞĂƚŚŝŶŐĂŝƌƉŽůůƵƚĞĚǁŝƚŚĚƌŽƉůĞƚƐŽĨŝŶĨĞĐƚĞĚƵƌŝŶĞ͘ ŝƌĞĐƚŵĂŶƚŽŵĂŶŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐƌĂƌĞ͘
ůŝŶŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐ x x
/ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨ>ĞƉƚŽƐƉŝƌŽƐŝƐŝƐϭͲϮǁĞĞŬƐ͘ sĂƐĐƵůŝƚŝƐŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƚŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞ͕ŵĂŝŶůLJĂĨĨĞĐƚƚŚĞ ŬŝĚŶĞLJĂŶĚůŝǀĞƌ͘
>ĞƉƚŽƐƉŝƌŽƐŝƐŵĂLJƉƌĞƐĞŶƚĂƐŽŶĞŽĨƚŚĞƚǁŽĐůŝŶŝĐĂůƚLJƉĞƐ͗ ;ϭͿŶŝĐƚĞƌŝĐĨŽƌŵ x x
/ƚŝƐŵŝůĚĨŽƌŵĂŶĚĂĐĐŽƵŶƚƐĨŽƌϵϬйŽĨĐĂƐĞƐŽĨůĞƉƚŽƐƉŝƌŽƐŝƐ͘ /ƚƉƌĞƐĞŶƚƐĂƐĂĐƵƚĞŝŶĨůƵĞŶnjĂůŝŬĞŝůůŶĞƐƐ͕ǁŝƚŚĨĞǀĞƌ͕ĐŚŝůůƐ͕ŚĞĂĚĂĐŚĞ͕ŵLJĂůŐŝĂ͕ǀŽŵŝƚŝŶŐ͕ƐŽƌĞ ƚŚƌŽĂƚĂŶĚƉƵůŵŽŶĂƌLJŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚůŝŬĞĐŽƵŐŚ͕ŚĞŵŽƉƚLJƐŝƐĂŶĚĐŚĞƐƚƉĂŝŶ͘
;ϮͿ/ĐƚĞƌŝĐĨŽƌŵ x x
/ƚŝƐƐĞǀĞƌĞĨŽƌŵĂŶĚĂĐĐŽƵŶƚƐĨŽƌϱͲϭϬйŽĨĐĂƐĞƐŽĨůĞƉƚŽƐƉŝƌŽƐŝƐ͘ /ƚŝƐĂůƐŽĐĂůůĞĚŝĐƚĞƌŽŚĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐĨĞǀĞƌŽƌŚĞƉƚŽͲƌĞŶĂůƐLJŶĚƌŽŵĞͬtĞŝůƐΖĚŝƐĞĂƐĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨůĞƉƚŽƐƉŝƌŽƐŝƐ ϭ͘DŝĐƌŽƐĐŽƉŝĐĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŽŶ x
ĂƌŬͲĨŝĞůĚŵŝĐƌŽƐĐŽƉLJŽƌďLJŝŵŵƵŶŽĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞŽƌůŝŐŚƚŵŝĐƌŽƐĐŽƉLJĂĨƚĞƌĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƐƚĂŝŶŝŶŐ ƵƐĞĚ
Ϯ͘/ƐŽůĂƚŝŽŶŽĨůĞƉƚŽƐƉŝƌĞƐ;ƵůƚƵƌĞͿ ϯ͘^ĞƌŽůŽŐLJ x x
DŝĐƌŽƐĐŽƉůĐĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶƚĞƐƚDd;'ŽůĚ^ƚĂŶĚĂƌĚͿ DĂĐƌŽƐĐŽƉůĐĂŐŐůƵƚůŶĂƚŝŽŶƚĞƐƚ
ϰ͘ŽŵƉůĞŵĞŶƚĨŝdžĂƚŝŽŶ;&Ϳ ϱ͘^ůŝĚĞĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶĂƐƐĂLJƐ ϲ͘DŽůĞĐƵůĂƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐͲWZ ϳ͘DŽůĞĐƵůĂƌƚLJƉŝŶŐ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨůĞƉƚŽƐƉŝƌŽƐŝƐ x x
DŝůĚĐĂƐĞƐÆŽdžLJĐLJĐůŝŶĞŽƌĂŵƉůŝĐŝůůŝŶŽƌĂŵŽdžŝĐŝůůŝŶ DŽĚĞƌĂƚĞŽƌƐĞǀĞƌĞÆWĞŶŝĐŝůůŝŶ'ŽƌĂŵƉŝĐŝůůŝŶŽƌĂŵŽdžŝĐŝůůŝŶŽƌĞƌLJƚŚƌŽŵLJĐŝŶ
ϭϲϮ͘DLJĐŽƉůĂƐŵĂ DLJĐŽƉůĂƐŵĂ͗ŚĂďŝƚĂƚ͕ŵŽƌƉŚŽůŽŐLJ͕ĐƵůƚƵƌĞĂŶĚďŝŽĐŚĞŵŝĐĂůĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ x
DLJĐŽƉůĂƐŵĂĂƌĞƉůĞƵƌŽŵŽƌƉŚŝĐƐŵĂůůĞƐƚůŝǀŝŶŐŽƌŐĂŶŝƐŵ͕ĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐWůĞƵƌŽƉŶĞƵŵŽŶŝĂůŝŬĞ
x
ŽƌŐĂŶŝƐŵ;WW>KͿ͘ DĞĚŝĐĂůůLJŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐƉĞĐŝĞƐĂƌĞ͗DLJĐŽƉůĂƐŵĂƉŶĞƵŵŽŶŝĂĞ͕D͘ŚŽŵŝŶŝƐ͕D͘ŐĞŶŝƚĂůŝƵŵ
DŽƌƉŚŽůŽŐLJ͗ ^ŵĂůůĞƐƚƉůĞƵƌŽŵŽƌƉŚŝĐďĂĐƚĞƌŝĂ dŚĞLJůĂĐŬĐĞůůǁĂůůƐŽƚŚĞLJĂƌĞƉůĞƵƌŽŵŽƌƉŚŝĐĂŶĚĚŽŶŽƚƐƚĂŝŶǁŝƚŚĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶĂůďĂĐƚĞƌŝŽůŽŐŝĐĂů ƐƚĂŝŶƐ͘ x ŚŽůĞƐƚĞƌŽůĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞ x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
DLJĐŽƉůĂƐŵĂƉŶĞƵŵŽŶŝĂĞ;ĂƚŽŶĂŐĞŶƚͿͲDLJĐŽƉůĂƐŵĂůƉŶĞƵŵŽŶŝĂ x
ůƐŽĐĂůůĞĚWƌŝŵĂƌLJƚLJƉŝĐĂůWŶĞƵŵŽŶŝĂͬtĂůŬŝŶŐƉŶĞƵŵŽŶŝĂ
ŝĂŐŶŽƐŝƐ x
^ƉĞĐŝŵĞŶƐʹƚŚƌŽĂƚƐǁĂďƐ͕ƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐĂŶĚƐƉƵƚƵŵ͘
DŝĐƌŽƐĐŽƉLJ x
^ƚĂŝŶĞĚǁŝƚŚ'ŝĞŵƐĂ͘
/ƐŽůĂƚŝŽŶŽĨDLJĐŽƉůĂƐŵĂ;ƵůƚƵƌĞͿʹ x x x x
EĞĞĚĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůĨŽƌŐƌŽǁƚŚ dLJƉŝĐĂů͞ĨƌŝĞĚĞŐŐ͟ĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨĐŽůŽŶŝĞƐ͘ ŽůŽŶŝĞƐďĞƐƚƐĞĞŶǁŝƚŚĂŚĂŶĚůĞŶƐĂĨƚĞƌƐƚĂŝŶŝŶŐǁŝƚŚŝĞŶĞ͛ƐŵĞƚŚŽĚ͘ ^ĞƌƵŵĐŽůĚĂŶƚŝďŽĚLJ
^ĞƌŽůŽŐŝĐĂůĚŝĂŐŶŽƐŝƐ x
WZ
KƚŚĞƌƚĞƐƚ x
ZĂŝƐĞĚ^Z
hƌĞĂƉůĂƐŵĂƵƌĞĂůLJƚŝĐƵŵ x
,LJĚƌŽůLJnjĞƐƵƌĞĂ
'ĞŶŝƚĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶ x x x x x x
ĂƵƐĞĚďLJD͘ŚŽŵŝŶŝƐΘh͘ƵƌĞĂůLJƚŝĐƵŵ dƌĂŶƐŵŝƚƚĞĚďLJƐĞdžƵĂůĐŽŶƚĂĐƚ ĂƵƐĞŽĨŶŽŶŐŽŶŽĐŽĐĐĂůƵƌĞƚŚƌŝƚŝƐ;E'hͿ DĞŶͲEŽŶƐƉĞĐŝĨŝĐƵƌĞƚŚƌŝƚŝƐ͕ƉƌŽĐƚŝƚŝƐ͕ďĂůĂŶŽƉŽƐƚŚŝƚŝƐΘZĞŝƚĞƌ͛ƐƐLJŶĚƌŽŵĞ tŽŵĞŶʹW/͕ĐĞƌǀŝĐŝƚŝƐ͕ǀĂŐŝŶŝƚŝƐ ůƐŽĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŝŶĨĞƌƚŝůŝƚLJ͕ĂďŽƌƚŝŽŶ͕ƉŽƐƚƉĂƌƚƵŵĨĞǀĞƌ͕ĐŚŽƌŝŽĂŵŶŝŽŶŝƚŝƐΘůŽǁďŝƌƚŚǁĞŝŐŚƚ ŝŶĨĂŶƚƐ
dƌĞĂƚŵĞŶƚ x x
dĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ͕ƌLJƚŚƌŽŵLJĐŝŶΘůĂƌŝƚŚƌŽŵLJĐŝŶʹĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞ ZĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƐǁŚŝĐŚŝŶƚĞƌĨĞƌĞǁŝƚŚďĂĐƚĞƌŝĂůĐĞůůǁĂůůƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϲϯ͘DLJĐŽďĂĐƚĞƌŝĂŽƚŚĞƌƚŚĂŶdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐͲDKdd^ͬƚLJƉŝĐĂůŵLJĐŽďĂĐƚĞƌŝĂ ZƵŶLJŽŶůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨDLJĐŽďĂĐƚĞƌŝĂ͗ dĐŽŵƉůĞdž x x x
DƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ DĂĨƌŝĐĂŶƵŵ DďŽǀŝƐ
WŚŽƚŽĐŚƌŽŵŽŐĞŶƐ x x x x
DĂƐŝĂƚŝĐƵŵ DŬĂŶƐĂƐŝŝ DŵĂƌŝŶƵŵ DƐŝŵŝĂĞ
^ĐŽƚŽĐŚƌŽŵŽŐĞŶƐ x x x x
DĨůĂǀĞƐĐĞŶƐ DŐŽƌĚŽŶĂĞ DƐĐƌŽĨƵůĂĐĞƵŵ DƐnjƵůŐĂŝ
EŽŶĐŚƌŽŵŽŐĞŶƐ x x x x x x x x x x x x
DĂǀŝƵŵĐŽŵƉůĞdž DĐĞůĂƚƵŵ DŚĂĞŵŽƉŚŝůƵŵ DŐĂƐƚƌŝ DŐĞŶĂǀĞŶƐĞ DŵĂůŵŽĞŶƐĞ DŶŽŶĐŚƌŽŵŽŐĞŶŝĐƵŵ DƐŚŝŵŽŝĚĞŝ DƚĞƌƌĂĞ DƚƌŝǀĂůĞ DƵůĐĞƌĂŶƐ DdžĞŶŽƉŝ
ZĂƉŝĚŐƌŽǁĞƌƐ x x
DĂďƐĐĞƐƐƵƐ DĨŽƌƚƵŝƚƵŵŐƌŽƵƉ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
DĐŚĞůŽŶĂĞŐƌŽƵƉ DƉŚůĞŝ DƐŵĞŐŵĂƚŝƐ DǀĂĐĐĂĞ
ŝƐĞĂƐĞƐ DLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵŵĂƌŝŶƵŵͬD͘ďĂůĂŶĞŝ x
ƋƵĂƌŝƵŵŐƌĂŶƵůŽŵĂͬ&ŝƐŚƚĂŶŬŐƌĂŶƵůŽŵĂͬƐǁŝŵŵŝŶŐƉŽŽůŐƌĂŶƵůŽŵĂ
D͘ĐŚĞůŽŶĂĞ͕D͘ĨŽƌƚƵŝƚƵŵD͘ĂďƐĐĞƐƐƵƐ x
ZĂƉŝĚůLJŐƌŽǁŝŶŐĂƚLJƉŝĐĂůŵLJĐŽďĂĐƚĞƌŝĂĐĂƵƐŝŶŐůƵŶŐŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ
^ĂƉƌŽƉŚLJƚŝĐŵLJĐŽďĂĐƚĞƌŝĂŶŽƚĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŚƵŵĂŶŝůůŶĞƐƐ͘ x x x x
D͘ƉŚůĞŝ D͘ƐŵĞŐŵĂƚŝƐ D͘ŐŽƌĚŽŶĂ D͘ƉĂƌĂƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ
D͘<ĂŶƐĂƐŝŝ x
WƌŽĚƵĐĞƉƵůŵŽŶĂƌLJĂŶĚƐLJƐƚĞŵŝĐĚŝƐĞĂƐĞŝŶĚŝƐƚŝŶŐƵŝƐŚĂďůĞĨƌŽŵƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ
DLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵďŽǀŝƐ x
ƋƵĂůůLJƉĂƚŚŽŐĞŶŝĐƚŽDƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐĨŽƌŚƵŵĂŶƐ͘
DLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵƵůĐĞƌĂŶƐ x
ĂƵƐĂƚŝǀĞŽƌŐĂŶŝƐŵĨŽƌƵƌƵůŝƵůĐĞƌĚŝƐĞĂƐĞ͘
ϭϲϰ͘>ĞŐŝŽŶĞůůĂ >'/KE>> DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x
'ƌĂŵŶĞŐĂƚŝǀĞ
ƵůƚƵƌĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
,ĂƐĨĂƐƚŝĚŝŽƵƐƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐĂŶĚŐƌŽǁŽŶĐŽŵƉůĞdžŵĞĚŝĂƐƵĐŚĂƐďƵĨĨĞƌĞĚĐŚĂƌĐŽů͕LJĞĂƐƚĞdžƚƌĂĐƚ ;zͿĂŐĂƌ͘
DŽĚĞŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶƐ͗ ϭͿĞƌŽƐŽůŝnjĂƚŝŽŶ x
/ŶŚĂůĂƚŝŽŶŽĨĂĞƌŽƐŽůƐƉƌŽĚƵĐĞĚďLJĐŽŽůŝŶŐƚŽǁĞƌƐ͕ĂŝƌĐŽŶĚŝƚŝŽŶĞƌƐĂŶĚƐŚŽǁĞƌŚĞĂĚƐǁŚŝĐŚĂĐƚĂƐ ĚŝƐƐĞŵŝŶĂƚŽƌƐ͘
ϮͿƐƉŝƌĂƚŝŽŶ x
WƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚŵŽĚĞŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ
ϯͿŝƌĞĐƚŝŶƐƚŝůůĂƚŝŽŶŝŶƚŽƚŚĞůƵŶŐ ^ŽƵƌĐĞ x
tĂƚĞƌ
^ĞƌŽƚLJƉĞƐ x
>͘ƉŶĞƵŵŽƉŚŝůĂƐĞƌŽŐƌŽƵƉϭ;^'ϭͿĂĐĐŽƵŶƚƐŶĞĂƌůLJĂůůƐĞǀĞƌĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ͘
WƌĞĚŝƐƉŽƐŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐ x
ĞƉƌĞƐƐĞĚĐĞůůͲŵĞĚŝĂƚĞĚŝŵŵƵŶŝƚLJ
WĂƚŚŽŐĞŶĞƐŝƐŽĨůĞŐŝŽŶĞůůĂŝŶĨĞĐƚŝŽŶ ĞůůͲŵĞĚŝĂƚĞĚŝŵŵƵŶŝƚLJŝƐƚŚĞƉƌŝŵĂƌLJŵĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨŚŽƐƚĚĞĨĞŶƐĞĂŐĂŝŶƐƚ>ĞŐŝŽŶĞůůĂ ůǀĞŽůĂƌŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐƌĞĂĚŝůLJƉŚĂŐŽĐLJƚŽƐĞ>ĞŐŝŽŶĞůůĂ͘ dŚĞĂƚƚĂĐŚŵĞŶƚŽĨƚŚĞďĂĐƚĞƌŝĂƚŽƉŚĂŐŽĐLJƚĞƐŝƐŵĞĚŝĂƚĞĚǀŝĂ&ĐƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂŶĚĐŽŵƉůĞŵĞŶƚ ƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͕ǁŚŝĐŚĂƚƚĂĐŚƚŽƚŚĞďĂĐƚĞƌŝĂůŵĂũŽƌŽƵƚĞƌͲŵĞŵďƌĂŶĞƉƌŽƚĞŝŶ͘ x ŝŶĚŝŶŐƚŽƚŚĞƐĞƌĞĐĞƉƚŽƌƐƉƌŽŵŽƚĞƐƉŚĂŐŽĐLJƚŽƐŝƐďƵƚĨĂŝůƐƚŽƚƌŝŐŐĞƌĂŶŽdžŝĚĂƚŝǀĞďƵƌƐƚ͘ x x x
ͬ&Ɛ x x
>ĞŐŝŽŶŶĂŝƌĞĚŝƐĞĂƐĞ WŽŶƚŝĂĐĨĞǀĞƌ
ŝĂŐŶŽƐŝƐ x
>ĞŐŝŽŶĞůůĂŝƐŐƌŽǁŶŽŶĐŽŵƉůĞdžŵĞĚŝĂƐƵĐŚĂƐƵĨĨĞƌĞĚŚĂƌĐŽĂůzĞĂƐƚdžƚƌĂĐƚĂŐĂƌ;zͿǁŝƚŚ ĂůƉŚĂŬĞƚŽŐůƵƚĂƌĂƚĞĂƚƉ,ϲ͘ϵ͕ƚĞŵƉϯϱΣĂŶĚϵϬйŚƵŵŝĚŝƚLJ͘͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
dƌĞĂƚŵĞŶƚ >ĞŐŝŽŶŶĂŝƌĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞ x
njŝƚŚƌŽŵLJĐŝŶĂƌĞKƐ
WƌĞǀĞŶƚŝŽŶ ^ŽŵĞŽƵƚďƌĞĂŬƐŚĂǀĞďĞĞŶĂďŽƌƚĞĚďLJŚLJƉĞƌĐŚůŽƌŝŶĂƚŝŽŶ͕ďLJĐŽƌƌĞĐƚŝŶŐŵĂůĨƵŶĐƚŝŽŶƐŝŶǁĂƚĞƌ ƐLJƐƚĞŵƐ͕ŽƌďLJƚĞŵƉŽƌĂƌŝůLJĞůĞǀĂƚŝŶŐƚŚĞƐLJƐƚĞŵƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂďŽǀĞϳϬΣ͘ x dŚĞŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶŽĨƐŝůǀĞƌĂŶĚĐŽƉƉĞƌŝŽŶŝnjĂƚŝŽŶƐLJƐƚĞŵƐƐŝŵŝůĂƌƚŽƚŚŽƐĞƵƐĞĚŝŶůĂƌŐĞƐǁŝŵŵŝŶŐ ƉŽŽůƐŚĂƐďĞĞŶĞĨĨĞĐƚŝǀĞĂƐĂůĂƐƚƌĞƐŽƌƚŝŶŚŽƐƉŝƚĂůƐƉůĂŐƵĞĚǁŝƚŚƌĞĐƵƌƌĞŶƚŶŽƐŽĐŽŵŝĂů ůĞŐŝŽŶĞůůŽƐŝƐ͘ x
ϭϲϱ͘'ĞŶĞƚŝĐDĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨƌƵŐZĞƐŝƐƚĂŶĐĞ x x x x x x x
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘
dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŝƐƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨŶĞƵƚƌĂůŝnjŝŶŐĞŶnjLJŵĞƐďLJďĂĐƚĞƌŝĂ WĞŶŝĐŝůůŝŶĂƐĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝƐƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞĚďLJƚƌĂŶƐĚƵĐƚŝŽŶŝƐƉůĂƐŵŝĚŵĞĚŝĂƚĞĚ DĞƚŚŝĐŝůůŝŶƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŝƐĚƵĞƚŽĐŚĂŶŐĞŝŶWW͘ ŽŵƉůĞƚĞĞůŝŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨƚĂƌŐĞƚŝƐƚŚĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵďLJǁŚŝĐŚĞŶƚĞƌŽĐŽĐĐŝĚĞǀĞůŽƉƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽ ǀĂŶĐŽŵLJĐŝŶ ůƚĞƌĂƚŝŽŶŽĨƚĂƌŐĞƚůĞƐŝŽŶƐůĞĂĚƐƚŽĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƐŝŶ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐ ƉŶĞƵŵŽŶŝĂĞ ƌƵŐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŝŶdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐĚƵĞƚŽŵƵƚĂƚŝŽŶĂŶĚZƉŽ'ĞŶĞƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽ ƌŝĨĂŵƉŝĐŝŶ DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽĞƌLJƚŚƌŽŵLJĐŝŶ ůƚĞƌĂƚŝŽŶŝŶƌŝďŽƐŽŵĂůďŝŶĚŝŶŐƐŝƚĞ WůĂƐŵŝĚŵĞĚŝĂƚĞĚ ĨĨůƵdžƉƌŽƚĞŝŶƐ
ϭϲϲ͘WƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐĂĞƌƵŐŝŶŽƐĂ DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x x
DŽƚŝůĞďLJƉŽůĂƌĨůĂŐĞůůƵŵ EŽŶĐĂƉƐƵůĂƚĞĚďƵƚŵĂŶLJƐƚƌĂŝŶƐŚĂǀĞŵƵĐŽŝĚƐůŝŵůĂLJĞƌĞƐƉĞĐŝĂůůLJƚŚĞŽƌŐĂŶŝƐŵƐǁŚŝĐŚĂƌĞ ŝƐŽůĂƚĞĚĨƌŽŵĐLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐƉĂƚŝĞŶƚ͘
ƵůƚƵƌĞ x
KďůŝŐĂƚĞĂĞƌŽďĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
KƉƚŝŵƵŵƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĨŽƌŐƌŽǁƚŚŝƐϯϳĚĞŐƌĞĞĂŶĚŝƐĂďůĞƚŽŐƌŽǁĂƚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞĂƐŚŝŐŚĂƐϰϮΣ ŽůŽŶŝĞƐĞŵŝƚĂĚŝƐƚŝŶĐƚŝǀĞ͕ŵƵƐƚLJ͕ŵĂǁŬŝƐŚ͕ĞĂƌƚŚLJŽƌƐǁĞĞƚŐƌĂƉĞͲůŝŬĞŽĚŽƵƌŽƌĐŽƌŶƚŽĐŽůŝŬĞ ŽĚŽƵƌ͘ x ĞƚƌŝŵŝĚĞĂŐĂƌŝƐĂƐĞůĞĐƚŝǀĞŵĞĚŝĂ͘ x x
ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůZĞĂĐƚŝŽŶƐ x x
KdžŝĚĂƐĞƚĞƐƚƉŽƐŝƚŝǀĞ 'ůƵĐŽƐĞŝƐƵƚŝůŝnjĞĚŽdžŝĚĂƚŝǀĞůLJ֜KdžŝĚĂƚŝǀĞƌĞĂĐƚŝŽŶŝŶŽĨŵĞĚŝĂ
ŝƐĞĂƐĞƐ ZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ WŶĞƵŵŽŶŝĂŝŶŶĞƵƚƌŽƉĞŶŝĐĐĂŶĐĞƌƉĂƚŝĞŶƚƐƵŶĚĞƌŐŽŝŶŐĐŚĞŵŽƚŚĞƌĂƉLJ͖ĚŝĨĨƵƐĞďƌŽŶĐŚŽƉŶĞƵŵŽŶŝĂ͕ ŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶĐLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐƉĂƚŝĞŶƚƐ x 'ƌĞĞŶͲƚŝŶŐĞĚƐƉƵƚƵŵƐĞĞŶ;ĚƵĞƚŽƚŚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨďůƵĞĂŶĚŐƌĞĞŶƉŝŐŵĞŶƚƐďLJW͘ĂĞƌƵŐŝŶŽƐĂͿ x
ĂĐƚĞƌĞŵŝĂĂŶĚƐĞƉƚŝĐĞŵŝĂ ĂƵƐĞƐŚŽƐƉŝƚĂůĂĐƋƵŝƌĞĚ'ƌĂŵŶĞŐĂƚŝǀĞďĂĐƚĞƌĞŵŝĂƐŝŶŝŵŵƵŶŽĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞĚƉĂƚŝĞŶƚĂŶĚŝŶƐĞǀĞƌĞ ďƵƌŶƐ͘ x ĐĐŽƵŶƚƐĨŽƌϮϱйŽĨŚŽƐƉŝƚĂůĂĐƋƵŝƌĞĚ^/ĐĂƵƐĞĚďLJ'ƌĂŵŶĞŐĂƚŝǀĞďĂĐŝůůŝ͘ x
ĂƌŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ x
ĂƵƐĞƐŽƚŝƚŝƐĞdžƚĞƌŶĂĂŶĚ͟ƐǁŝŵŵĞƌ͛ƐĞĂƌ͟
ĞŶƚƌĂůŶĞƌǀŽƵƐƐLJƐƚĞŵŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ x
DĞŶŝŶŐŝƚŝƐ
hƌŝŶĂƌLJƚƌĂĐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶ x x
ĂƵƐĞƐŚŽƐƉŝƚĂůͲĂĐƋƵŝƌĞĚhd/ƌĞůĂƚĞĚƚŽƵƌŝŶĂƌLJƚƌĂĐƚĐĂƚŚĞƚĞƌŝnjĂƚŝŽŶ͕ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽƌƐƵƌŐĞƌLJ͘ WƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐĂĞƌƵŐŝŶŽƐĂŝƐƚŚĞƚŚŝƌĚůĞĂĚŝŶŐĐĂƵƐĞ;ϭϮйͿŽĨĂůůŚŽƐƉŝƚĂůͲĂĐƋƵŝƌĞĚhd/Ɛ͘
ŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ ŽŶĞĂŶĚũŽŝŶƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ 'ĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ x
/ŶŝŵŵƵŶŽĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞĚŚŽƐƚ͘
^ŬŝŶĂŶĚƐŽĨƚƚŝƐƐƵĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
ĐƚŚLJŵĂŐĂŶŐƌĞŶŽƐƵŵ /ƚŝƐŽĨƚĞŶƐĞĞŶŝŶŝŵŵƵŶŽĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞĚƉĂƚŝĞŶƚƐƐƵĐŚĂƐƚŚŽƐĞǁŝƚŚŶĞƵƚƌŽƉĞŶŝĂ ĐƚŚLJŵĂŐĂŶŐƌĞŶŽƐƵŵƉƌĞƐĞŶƚƐĂƐĂƌŽƵŶĚŽƌŽǀĂůůĞƐŝŽŶ͕ϭ͘ϬƚŽϭϱĐŵŝŶĚŝĂŵĞƚĞƌ͕ǁŝƚŚĂŚĂůŽŽĨ ĞƌLJƚŚĞŵĂ
ŝĂŐŶŽƐŝƐ x x x x x x x
^ƉĞĐŝŵĞŶĐĂŶďĞƉƵƐ͕ƵƌŝŶĞ͕ďůŽŽĚ͕^&͕ƚŝƐƐƵĞ͕ĞƚĐ 'ƌĂŵƐƚĂŝŶŝŶŐͲ'ƌĂŵŶĞŐĂƚŝǀĞďĂĐŝůůŝĂŶĚƉƵƐĐĞůůƐǁŝůůďĞƐĞĞŶ ƵůƚƵƌĞƚŚĞƐƉĞĐŝŵĞŶŽŶůŽŽĚĂŐĂƌĂŶĚDĂĐŽŶŬĞLJĂŐĂƌƉůĂƚĞƐ͘/ŶĐƵďĂƚĞŽǀĞƌŶŝŐŚƚĂƚϯϳΣ DĂĐŽŶŬĞLJĂŐĂƌ͘WĂůĞĐŽůŽŶŝĞƐŽŶDĂŽŶŬĞLJŐĂƌ͕ĨƌƵŝƚLJŽĚŽƵƌ͕ƉŝŐŵĞŶƚ;ŐƌĞĞŶŝƐŚ͕ďƌŽǁŶŝƐŚͿ KdžŝĚĂƐĞƉŽƐŝƚŝǀĞƚĞƐƚ ŽŶĨŝƌŵďLJK&ƚĞƐƚĂŶĚƌŐŝŶŝŶĞĚŝŚLJĚƌŽůĂƐĞƚĞƐƚ ŶƚŝďŝŽƚŝĐƐƵƐĐĞƉƚŝďŝůŝƚLJƚĞƐƚŝŶŐďLJ<ŝƌďLJĂƵĞƌĚŝƐĐĚŝĨĨƵƐŝŽŶŵĞƚŚŽĚ
ƌƵŐƐĂĐƚŝŶŐĂŐĂŝŶƐƚWƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐ͘ x x x x x x x
WĞŶŝĐŝůůŝŶƐͲWŝƉĞƌĂĐŝůůŝŶ͕ĂƌďĞŶŝĐŝůůŝŶ͕dŝĐĂƌĐŝůůŝŶ͕DĞnjůŽĐŝůůŝŶ͘ ĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶƐͲĞĨƚĂnjŝĚŝŵĞ͕ĞĨŽƉĞƌĂnjŽŶĞ͕ĞĨĞƉŝŵĞ͘ ĂƌďĂƉĞŶĞŵƐͲůŵŝƉĞŶĞŵ͕ŵĞƌŽƉĞŶĞŵ DŽŶŽďĂĐƚĂŵƐͲnjƚƌĞŽŶĂŵ͘ ŵŝŶŽŐůLJĐŽƐŝĚĞƐͲdŽďƌĂŵLJĐŝŶ͕'ĞŶƚĂŵLJĐŝŶ͕ŵŝŬĂĐŝŶ͘ &ůƵƌŽƋƵŝŶŽůŽŶĞƐͲŝƉƌŽĨůŽdžĂĐŝŶ͕>ĞǀŽĨůŽdžĂĐŝŶ͕EŽƌĨůŽdžĂĐŝŶ͘ KƚŚĞƌͲWŽůLJŵŝdžŝŶ͕ŽůŝƐƚŝŶ͘
EKd͗ &ŽƌŵŽƐƚŽĨƚŚĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽĨƉƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐ͕ƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝƐƚŚĞĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŽĨĂŶ ĂŶƚŝƉƐĞƵĚŽŵŽŶĂůƉůĂĐƚĂŵĂŶĚĂŶĂŵŝŶŽŐůLJĐŽƐŝĚĞ͘ x ŶƚŝďŝŽƚŝĐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽWƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐĞƌŽŐŝŶŽƐĂƐƚƌĂŝŶƐĨƌŽŵĐŽŶƚĂĐƚůĞŶƐǁĞĂƌĞƌůĂƌŐĞůLJƌĞƐƵůƚƐ ĨƌŽŵƚŚĞĂďŝůŝƚLJŽĨƚŚĞƐĞƐƚƌĂŝŶƐƚŽĨŽƌŵΖƐůŝŵĞĞŶĐůŽƐĞĚŵŝĐƌŽĐŽůŽŶŝĞƐΖŽƌďŝŽĨŝůŵƐ͘ x ŝŽĨŝůŵŐƌŽǁŶĐĞůůƐƐŚŽǁŝŶĐƌĞĂƐĞĚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽďŝŽĐŝĚĞƐĂŶĚĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƐƚŚƌŽƵŐŚŵƵůƚŝƉůĞ ƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵ͘ x
ϭϲϳ͘zĞƌƐŝŶŝĂƉĞƐƚŝƐ DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x x x
'ƌĂŵͲŶĞŐĂƚŝǀĞ ^ĂĨƚĞLJƉŝŶĂƉƉƌĞĂŶĐĞ WůĞŽŵŽƌƉŚŝĐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
DŽƐƚĂƌĞŵŽƚŝůĞƵŶĚĞƌϯϬĚĞŐƌĞĞƐ͘ĂŶĚŶŽŶͲŵŽƚŝůĞĂƚϯϳĚĞŐƌĞĞƐ
DZK^KW/WWZE x
^ƚĂůĂĐƚŝƚĞŐƌŽǁƚŚŝŶŐŚĞĞďƌŽƚŚ
dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ x x
tŝůĚƌĂƚŵĂŝŶƌĞƐĞƌǀŽŝƌ dŚĞƉƌŝŵĂƌLJĐĂƌƌŝĞƌƐŽĨƚŚĞƉĂƚŚŽŐĞŶĂƌĞƚŚĞKƌŝĞŶƚĂůƌĂƚĨůĞĂ͕yĞŶŽƉƐLJůůĂĐŚĞŽƉŝƐ͕ĂŶĚŝŶĨĞĐƚĞĚ ƌŽĚĞŶƚƐ͘
ŝƐĞĂƐĞ dŚƌĞĞĨŽƌŵƐŽĨƚŚĞƉůĂŐƵĞ ƵďŽŶŝĐƉůĂŐƵĞ x x x x x x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶ ,ƵŵĂŶĂĐƚƐĂƐĚĞĂĚĞŶĚŚŽƐƚ ĂƐŝůLJĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĞdžƚƌĞŵĞůLJƐǁŽůůĞŶĂŶĚƚĞŶĚĞƌůLJŵƉŚŐůĂŶĚƐĐĂůůĞĚ͞ďƵďŽĞƐ͟ ƚŚĂƚĐĂŶŐƌŽǁƚŽƚŚĞƐŝnjĞŽĨĂŶĞŐŐ͕ĂŶĚƚLJƉŝĐĂůůLJĂƌŝƐĞŝŶƚŚĞŐƌŽŝŶ͕ŶĞĐŬĂŶĚĂƌŵƉŝƚƐ͘ ďƐĞŶĐĞŽĨǀŝƐŝďůĞĐĞůůƵůŝƚŝƐ ŝƐĞĂƐĞďĞĐŽŵĞƐĞǀŝĚĞŶƚϮͲϲĚĂLJƐĂĨƚĞƌŝŶĨĞĐƚŝŽŶ ,ŝŐŚĨĞǀĞƌƐ͕ĐŚŝůůƐ͕ŚĞĂĚĂĐŚĞ͕ĂŶĚĞdžƚƌĞŵĞĞdžŚĂƵƐƚŝŽŶ͘ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨŐĂŶŐƌĞŶĞŝŶƚŚĞĞdžƚƌĞŵŝƚŝĞƐ͕ůĞŶĚŝŶŐŝƚƚŚĞŶĂŵĞ͞ůĂĐŬĞĂƚŚ͘͟
^ĞƉƚŝĐĞŵŝĐƉůĂŐƵĞ EĞĐƌŽƐŝƐ ĞǀĞůŽƉƐƐĞĐŽŶĚĂƌŝůLJƚŽďƵďŽŶŝĐƉůĂŐƵĞ͕ĂŶĚŝƐĂƌĞƐƵůƚŽĨĚŝƌĞĐƚŝŶǀĂƐŝŽŶŽĨƚŚĞďůŽŽĚƐƚƌĞĂŵ ǁŝƚŚŽƵƚŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞůLJŵƉŚŶŽĚĞƐ͘ x ƵĞƚŽƚŚĞůĂĐŬŽĨďƵďŽĞƐ͕ƐLJŵƉƚŽŵƐŐĞŶĞƌĂůůLJƌĞƐĞŵďůĞƚŚĞĨůƵĂŶĚŵĂŬĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐĚŝĨĨŝĐƵůƚ͘ x /ŶƐĞǀĞƌĞĐĂƐĞƐ͕ƐĞŝnjƵƌĞĂŶĚƐŚŽĐŬĐĂŶƚĂŬĞƉůĂĐĞ͘ x ĞĂƚŚƌĂƚĞƐĨŽƌƚŚŝƐĨŽƌŵĂƌĞϰϬйĨŽƌƚƌĞĂƚĞĚĐĂƐĞƐĂŶĚϭϬϬйĨŽƌƵŶƚƌĞĂƚĞĚĐĂƐĞƐ͘ x x
WŶĞƵŵŽŶŝĐƉůĂŐƵĞ dŚĞŵŽƐƚƐĞƌŝŽƵƐĨŽƌŵŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐƚŚĞǁŚŝĐŚŝƐϭϬϬйůĞƚŚĂůŝĨŶŽƚƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚϮϰ ŚŽƵƌƐ͘ x DĂŶƚŽŵĂŶƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ͘ x
dƌĞĂƚŵĞŶƚ x
zĞƌƐŝŶŝĂƉĞƐƚŝƐŝƐǀĞƌLJƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞƚŽƐƚƌĞƉƚŽŵLJĐŝŶĂŶĚĐŚůŽƌĂŵƉŚĞŶŝĐŽů &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
KĐŚĞŵŽƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐͲdĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ
DŝƐĐ͘ x x x
ŝŽƚĞƌƌŽƌŝƐŵŐĞŶƚĂƚĞŐŽƌLJĂŐĞŶƚ EŽƚŝĨŝĂďůĞĚŝƐĞĂƐĞƐ ^ƵƌǀŝǀĂůŝŶĐŽůĚĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůƐŽĨĂǀŽƵƌƐzĞƌƐŝŶŝĂƉĞƐƚŝƐ͘
ϭϲϴ͘sŝďƌŝŽͲs͘ƉĂƌĂŚĂĞŵŽůLJƚŝĐƵƐ͕s͘ĂůŐŝŶŽůLJƚŝĐƵƐ͕sŝďƌŝŽsƵůŶŝĨŝĐƵƐ͕sŝďƌŝŽDŝŵŝĐƵƐ ,ĂůŽƉŚŝůŝĐǀŝďƌŝŽƐ ZĞƋƵŝƌĞŚŝŐŚĞƌĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨƐŽĚŝƵŵĐŚůŽƌŝĚĞ͘ dŚĞLJĂƌĞŶĂƚƵƌĂůŝŶŚĂďŝƚĂŶƚƐŽĨƐĞĂǁĂƚĞƌĂŶĚŵĂƌŝŶĞůŝĨĞ͘ DĂũŽƌŚĂůŽƉŚŝůŝĐǀŝďƌŝŽƐƚŚĂƚĂƌĞŬŶŽǁŶƚŽĐĂƵƐĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐŝŶŚƵŵĂŶƐĂƌĞsŝďƌŝŽƉĂƌĂŚĞŵŽůLJƚŝĐƵƐ͕ sŝďƌŝŽĂůŐŝŶŽůLJƚŝĐƵƐĂŶĚsŝďƌŝŽǀƵůŶŝĨŝĐƵƐ x DŽƐƚŚĂůŽƉŚŝůŝĐͲsŝďƌŝŽĂůŐŝŶŽůLJƚŝĐƵƐ x x x
s͘ƉĂƌĂŚĂĞŵŽůLJƚŝĐƵƐ x x x
ŝƐƉůĂLJĂƐĂĨĞƚLJƉŝŶĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞĚƵĞƚŽƚŚĞĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶŽĨĚLJĞĂƚƚŚĞƉŽůĞƐŽĨƚŚĞĐĞůůƐ /ƚŝƐƚŚĞĐĂƵƐĂƚŝǀĞĂŐĞŶƚŽĨĨŽŽĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐĚƵĞƚŽƐĞĂĨŝƐŚ͘ hƐƵĂůƐŝŐŶƐĂƌĞĂďĚŽŵŝŶĂůƉĂŝŶ͕ĚŝĂƌƌŚĞĂ͕ǀŽŵŝƚŝŶŐĂŶĚĨĞǀĞƌ͘
sǀƵůŶŝĨŝĐƵƐ x x x
sĞĐŚŝůĞͲ^ŚĞůůLJĨŝƐŚ ĐƵƚĞŐĂƐƚƌŽĞŶƚĞƌŝƚŝƐ WĞŽƉůĞŵĂLJĚĞǀĞůŽƉĂďůŝƐƚĞƌŝŶŐĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐƐŽŵĞƚŝŵĞƐŵŝƐƚĂŬĞŶĨŽƌƉĞŵƉŚŝŐƵƐŽƌƉĞŵƉŚŝŐŽŝĚ͘
ϭϲϵ͘WĂƐƚĞƵƌĞůůĂŵƵůƚŽĐŝĚĂ WĂƐƚĞƵƌĞůůĂŵƵůƚŽĐŝĚĂ;WĂƐƚĞƵƌĞůůĂƐĞƉƚŝĐĂͿ DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x
'ƌĂŵͲŶĞŐĂƚŝǀĞ͕ŶŽŶŵŽƚŝůĞ͘
ƉŝĚĞŵŝŽůŽŐLJĂŶĚƉĂƚŚŽŐĞŶĞƐŝƐ x
ĂƚĂŶĚĚŽŐďŝƚĞƐĨƌĞƋƵĞŶƚůLJďĞĐŽŵĞŝŶĨĞĐƚĞĚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
W͘ŵƵůƚŽĐŝĚĂŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJĐƵůƚƵƌĞĚďĂĐƚĞƌŝƵŵĨƌŽŵŝŶĨĞĐƚĞĚďŝƚĞǁŽƵŶĚƐ͘ ƉĂƌƚĨƌŽŵďŝƚĞƐ͕ƐĐƌĂƚĐŚĞƐĂŶĚůŝĐŬƐ͕ĐůŽƐĞĐŽŶƚĂĐƚŚĂƐĂůƐŽďĞĞŶƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚĨŽƌŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘
ŝƐĞĂƐĞŝŶŚƵŵĂŶƐ x x x
/ŶĨĞĐƚŝŽŶƚLJƉŝĐĂůůLJƉƌŽĚƵĐĞƐĐĞůůƵůŝƚŝƐĂŶĚͬŽƌĂďƐĐĞƐƐĞƐĂƚƚŚĞƐŝƚĞŽĨƚŚĞďŝƚĞŽƌƐĐƌĂƚĐŚ hƐƵĂůůLJϯƚŽϲŚŽƵƌƐĂĨƚĞƌŝŶŽĐƵůĂƚŝŽŶ KĐĐĂƐŝŽŶĂůůLJ͕ƚŚĞůŽĐĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶĐĂŶƉƌŽŐƌĞƐƐƚŽŶĞĐƌŽƚŝƐŝŶŐĨĂƐĐŝƚŝƐ͕ƐĞƉƚŝĐĂƌƚŚƌŝƚŝƐĂŶĚ ŽƐƚĞŽŵLJĞůŝƚŝƐ͘
ŝĂŐŶŽƐŝƐ x x
ŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐŵĂĚĞŽŶƚŚĞďĂƐŝƐŽĨďĂĐƚĞƌŝĂůĐƵůƚƵƌĞĨƌŽŵŝŶĨĞĐƚĞĚƚŝƐƐƵĞƐŽƌƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐ͘ WĂƐƚĞƵƌĞůůĂŐƌŽǁƐƌĞĂĚŝůLJŽŶĐŚŽĐŽůĂƚĞĂŶĚƐŚĞĞƉͲďůŽŽĚĂŐĂƌŵĞĚŝĂ͕ďƵƚĨĂŝůƐƚŽŐƌŽǁŽŶ DĂĐŽŶŬĞLJĂŐĂƌ͕ƚŚĞƵƐƵĂůŵĞĚŝƵŵĨŽƌ'ƌĂŵͲŶĞŐĂƚŝǀĞďĂĐƚĞƌŝĂ͘
ϭϳϬ͘ŽƌƌĞůŝĂďƵƌŐĚŽƌĨĞƌŝĂŶĚ>LJŵĞĚŝƐĞĂƐĞ dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶĂŶĚ>ŝĨĞĐLJĐůĞ x x x x x x
dƌĂŶƐŵŝƚƚĞĚƚŽŚƵŵĂŶƐďLJ/džŽĚĞƐƚŝĐŬƐ͘ dŚĞƐĞƐŵĂůů͕ĚĂƌŬͲĐŽůŽƌĞĚƚŝĐŬƐŚĂǀĞĂϮͲLJĞĂƌůŝĨĞĐLJĐůĞŵĂĚĞƵƉŽĨĨŽƵƌĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĂůƐƚĂŐĞƐ͗ĞŐŐ͕ ůĂƌǀĂ͕ŶLJŵƉŚ͕ĂŶĚĂĚƵůƚ͘ dŚĞŶĂƚƵƌĂůƌĞƐĞƌǀŽŝƌŚŽƐƚƐĂƌĞƌŽĚĞŶƚƐ͕ĚĞĞƌĂŶĚŽƚŚĞƌŵĂŵŵĂůƐ͘ ĚƵůƚĂŶĚŶLJŵƉŚƐƚĂŐĞƐĐĂŶŝŶĨĞĐƚŚƵŵĂŶƐ͘ dŝĐŬƐĨĞĞĚŽŶŵŝĐĞĂŶĚƚŚĞŶĚĞĞƌ͘ EŽĚĞĞƌ͕ŶŽĚŝƐĞĂƐĞ͘
>LJŵĞĚŝƐĞĂƐĞ ^ƚĂŐĞϭ ĞŐŝŶƐǁŝƚŚƚŚĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŬŝŶůĞƐŝŽŶ͕ĞƌLJƚŚĞŵĂŵŝŐƌĂŶƐ͕ĂƚƚŚĞƐŝƚĞŽĨƚŚĞƚŝĐŬďŝƚĞ;ΕϴϬͲϵϬйŽĨ ƉĂƚŝĞŶƚƐͿ͘ x ƌLJƚŚĞŵĂŵŝŐƌĂŶƐƐƚĂƌƚƐĂƐĂƌĞĚƉĂƉƵůĞĂƚƚŚĞƐŝƚĞŽĨƚŚĞďŝƚĞ͕ǁŚŝĐŚŐƌĂĚƵĂůůLJĞdžƉĂŶĚƐƚŽĂƌŽƵŶĚ ůĞƐŝŽŶǁŝƚŚƌĞĚďŽƌĚĞƌƐĂŶĚƉĂƌƚŝĂůĐĞŶƚƌĂůĐůĞĂƌŝŶŐ͘ x
ŝĂŐŶŽƐŝƐ ^ĞƌŽůŽŐŝĐůĂďŽƌĂƚŽƌLJƚĞƐƚŝŶŐ x x
>/^ŽƌŝŵŵƵŶŽĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞĂƐƐĂLJĂƐĂƐĐƌĞĞŶŝŶŐƚĞƐƚ &ŽůůŽǁĞĚďLJĂtĞƐƚĞƌŶďůŽƚĨŽƌĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶ;/Ĩ>/^нǀĞͿ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϳϭ͘ŽƌƌĞůŝĂĂŶĚZĞůĂƉƐŝŶŐ&ĞǀĞƌ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ZĞůĂƉƐŝŶŐĨĞǀĞƌŝƐĐĂƵƐĞĚďLJƐƉŝƌĂůͲƐŚĂƉĞĚďĂĐƚĞƌŝĂŽĨƚŚĞŐĞŶƵƐŽƌƌĞůŝĂĂŶĚƐƵďͲƐƉĞĐŝĞƐZĞůĂƉƐŝŶŐ &ĞǀĞƌŽƌƌĞůŝĂ;Z&Ϳ͘ x ŽƌƌĞůŝĂƌĞĂĚŝůLJƵŶĚĞƌŐŽĞƐĂŶƚŝŐĞŶŝĐǀĂƌŝĂƚŝŽŶƐŝŶǀŝǀŽĂŶĚƚŚŝƐŝƐďĞůŝĞǀĞĚƚŽďĞƚŚĞƌĞĂƐŽŶĨŽƌƚŚĞ ŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞŽĨƌĞůĂƉƐĞƐŝŶƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞ x
ZĞůĂƉƐŝŶŐ&ĞǀĞƌĐĂŶďĞĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽ >ŽƵƐĞͲďŽƌŶĞƌĞůĂƉƐŝŶŐĨĞǀĞƌ x x x
ĂƵƐĞĚďLJĂƐŝŶŐůĞŽƌƌĞůŝĂƉĂƚŚŽŐĞŶ͕͘ƌĞĐƵƌƌĞŶƚŝƐ͘ dƌĂŶƐŵŝƚƚĞĚďLJůŽƵƐĞ EŽŽƚŚĞƌŬŶŽǁŶĂŶŝŵĂůƌĞƐĞƌǀŽŝƌŽĨ͘ƌĞĐƵƌƌĞŶƚŝƐĞdžŝƐƚƐ
^ŽĨƚƚŝĐŬͲďŽƌŶĞƌĞůĂƉƐŝŶŐĨĞǀĞƌ x
dŚĞĚŝƐĞĂƐĞŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ͘ĐƌŽĐŝĚƵƌĂĞ͕͘ĚƵƚƚŽŶŝ͕͘ƉĞƌƐŝĐĂ͕͘ůĂƚLJƐŚĞƌǀŝ͕ĂŶĚ͘ŚŝƐƉŽŶŝĐĂ͕͘ ǀĞŶĞnjƵĞůĞŶƐŝƐ͕͘ŵĂnjŽƚƚŝ͕͘ŚĞƌŵƐŝŝ͕͘ƚƵƌŝĐĂƚĂĞ͕ĂŶĚ͘ƉĂƌŬĞƌŝ͘
,ĂƌĚͲƚŝĐŬƌĞůĂƉƐŝŶŐĨĞǀĞƌ x
/ŶĨĞĐƚŝŽŶƐĂƌĞĐƵƌƌĞŶƚůLJŬŶŽǁŶƚŽďĞĐĂƵƐĞĚďLJ͘ŵŝLJĂŵŽƚŽŝ͘
ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ ^ĞǀĞƌĞĨŽƌŵŽƐƚƚŝĐŬͲďŽƌŶĞƌĞůĂƉƐŝŶŐĨĞǀĞƌ͖ŚĞĂĚĂĐŚĞ͕ŶĞĐŬƐƚŝĨĨŶĞƐƐ͕ĂƌƚŚƌĂůŐŝĂ͕ŵLJĂůŐŝĂ͕ ĞĐĐŚLJŵŽƐŝƐ͕ĞƉŝƐƚĂdžŝƐ͕ĂŶĚƉĞƚĞĐŚŝĂĞ͘ x ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŝŶĐůƵĚĞZ^͕ĚĞĐƌĞĂƐĞĚƐĞŶƐŽƌŝƵŵ͕ŵLJŽĐĂƌĚŝƚŝƐ͕ŚĞƉĂƚŝƚŝƐ͕ĂďŽƌƚŝŽŶŽƌƐƚŝůůďŽƌŶĂŶĚ ĚĞĂƚŚ͘ x
^ĞƌŽůŽŐŝĐůĂďŽƌĂƚŽƌLJƚĞƐƚŝŶŐ x x x
>/^ŽƌŝŵŵƵŶŽĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞĂƐƐĂLJĂƐĂƐĐƌĞĞŶŝŶŐƚĞƐƚ &ŽůůŽǁĞĚďLJĂtĞƐƚĞƌŶďůŽƚĨŽƌĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶ WZ
dƌĞĂƚŵĞŶƚ x
&ŽƌĚĞĐĂĚĞƐ͕ƉĞŶŝĐŝůůŝŶƐĂŶĚƚĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞƐŚĂǀĞďĞĞŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶƌĞůĂƉƐŝŶŐĨĞǀĞƌ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϳϮ͘^ƉŽƌŽƚŚƌŝdžƐĐŚĞŶĐŬŝŝ ^ƉŽƌŽƚŚƌŝdžƐĐŚĞŶĐŬŝŝ dŚĞƌŵĂůůLJĚŝŵŽƌƉŚŝĐĨƵŶŐƵƐ >ŝǀĞƐŽŶǀĞŐĞƚĂƚŝŽŶ͘ ^ŽŵĞƚŝŵĞƐΖĂƐƚĞƌŽŝĚďŽĚŝĞƐΖĂƌĞƐĞĞŶŝŶƚŚĞůĞƐŝŽŶŽĨƐƉŽƌŽƚƌŝĐŚŽƐŝƐ͕ĐŽŵƉŽƐĞĚŽĨĂĐĞŶƚƌĂůĨƵŶŐƵƐ ĐĞůůǁŝƚŚĞŽƐŝŶŽƉŚŝůŝĐŵĂƚĞƌŝĂůƌĂĚŝĂƚŝŶŐĨƌŽŵŝƚ͘ x ŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶƐƵďŚŝŵĂůLJĂŶƌĞŐŝŽŶƐĂŶĚĨĂƌŵĞƌƐ x x x
dƌĂƵŵĂƚŝĐŝŵƉůĂŶƚĂƚŝŽŶ dŚĞĐŽŶŝĚŝĂŽƌŚLJƉŚĂůĨƌĂŐŵĞŶƚƐŽĨ^ƐĐŚĞŶĐŬŝŝĂƌĞŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚŝŶƚŽƚŚĞƐŬŝŶďLJƚƌĂƵŵĂ;ƌŽƐĞŽƌƉƵůŵ ƚŚŽƌŶƐͬƉŚĂŐŶƵŵŵŽƐƐͿ x WĂƚŝĞŶƚƐĨƌĞƋƵĞŶƚůLJƌĞĐĂůůĂŚŝƐƚŽƌLJŽĨƚƌĂƵŵĂĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŽƵƚĚŽŽƌĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐĂŶĚƉůĂŶƚƐ͘ x
ͬ&Ɛ ^ƉŽƌŽƚƌŝĐŚŽƐŝƐ /ͿƵƚĂŶĞŽƵƐ;ƐŬŝŶͿƐƉŽƌŽƚƌŝĐŚŽƐŝƐ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĨŽƌŵŽĨƚŚŝƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ ďŽƵƚϳϱйŽĨĐĂƐĞƐĂƌĞůLJŵƉŚŽĐƵƚĂŶĞŽƵƐ͖ŝĞ͕ƚŚĞŝŶŝƚŝĂůůĞƐŝŽŶĚĞǀĞůŽƉƐĂƐĂŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐŶŽĚƵůĞ ƚŚĂƚŵĂLJƉƌŽŐƌĞƐƐƚŽĨŽƌŵĂŶĞĐƌŽƚŝĐŽƌƵůĐĞƌĂƚŝǀĞůĞƐŝŽŶ͘ x DĞĂŶǁŚŝůĞ͕ƚŚĞĚƌĂŝŶŝŶŐůLJŵƉŚĂƚŝĐƐďĞĐŽŵĞƚŚŝĐŬĞŶĞĚĂŶĚĐŽƌĚͲůŝŬĞ͘ x DƵůƚŝƉůĞƐƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐŶŽĚƵůĞƐĂŶĚĂďƐĐĞƐƐĞƐŽĐĐƵƌĂůŽŶŐƚŚĞůLJŵƉŚĂƚŝĐƐ͘ x hƐƵĂůůLJĐƵƚĂŶĞŽƵƐƐƉŽƌŽƚƌŝĐŚŽƐŝƐůĞƐŝŽŶƐŽĐĐƵƌŝŶƚŚĞĨŝŶŐĞƌ͕ŚĂŶĚĂŶĚĂƌŵ͘ x x
ϮͿWƵůŵŽŶĂƌLJƐƉŽƌŽƚƌŝĐŚŽƐŝƐ ϯͿŝƐƐĞŵŝŶĂƚĞĚƐƉŽƌŽƚƌŝĐŚŽƐŝƐ ŝĂŐŶŽƐŝƐ x
/ŶƚŚĞĐůŝŶŝĐĂůůĂďŽƌĂƚŽƌLJ͕ƌŽƵŶĚŽƌĐŝŐĂƌͲƐŚĂƉĞĚďƵĚĚŝŶŐLJĞĂƐƚƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶƚŝƐƐƵĞƐƉĞĐŝŵĞŶƐ͘/Ŷ ĐƵůƚƵƌĞĂƚƌŽŽŵƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͕ŚLJƉŚĂĞŽĐĐƵƌďĞĂƌŝŶŐŽǀĂůĐŽŶŝĚŝĂŝŶĐůƵƐƚĞƌƐĂƚƚŚĞƚŝƉŽĨƐůĞŶĚĞƌ ĐŽŶŝĚŝŽƉŚŽƌĞƐ;ƌĞƐĞŵďůŝŶŐĂĚĂŝƐLJͿ͘
ϭϳϯ͘ŽĐĐŝĚŝŽŝĚĞƐŝŵŵŝƚŝƐ ŽĐĐŝĚŝŽŝĚĞƐŝŵŵŝƚŝƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
/ƚŝƐĂĚŝŵŽƌƉŚŝĐĨƵŶŐƵƐǁŝƚŚƐĞƉƚĂƚĞŚLJƉŚĂĞ͘ &ƵŶŐƵƐĐĂƵƐŝŶŐĞŶĚĞŵŝĐŵLJĐŽƐŝƐͲŽĐĐŝĚŝŽŝĚŽŵLJĐŽƐŝƐ
,ĂƐƚǁŽĨŽƌŵƐ͘ x x x x
tŚŝƚĞĨůƵĨĨLJŵŽƵůĚŽŶŵŽƐƚĐƵůƚƵƌĞŵĞĚŝĂ;^ĂďŽƵƌĂƵŶĚΖƐĂŐĂƌͿ EŽŶďƵĚĚŝŶŐƐƉŚĞƌŝĐĂůĨŽƌŵͲĂƐƉŚĞƌƵůĞ͕ŝŶŚŽƐƚƚŝƐƐƵĞ͘ ͘ŝŵŵŝƚŝƐƌĞƉƌŽĚƵĐĞƐŝŶŚŽƐƚƚŝƐƐƵĞďLJĨŽƌŵŝŶŐƐŵĂůůĞŶĚŽƐƉŽƌĞƐǁŝƚŚŝŶŵĂƚƵƌĞƐƉŚĞƌƵůĞƐ͘ &ƵŶŐƵƐŝƐŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚďLJŝƚƐĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞďLJƚŚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨƚŚŝĐŬͲǁĂůůĞĚďĂƌƌĞůƐŚĂƉĞĚƐƉŽƌĞƐ͕ ĐĂůůĞĚĂƌƚŚƌŽƐƉŽƌĞƐ͘
ůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ x x
DŽƐƚŽĨƚŚĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐĂƌĞĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐƉƵůŵŽŶĂƌLJŶŽĚƵůĞ͘ DĂŶLJƉĞƌƐŽŶƐĚĞǀĞůŽƉĂƐĞůĨůŝŵŝƚĞĚŝŶĨůƵĞŶnjĂůŝŬĞĨĞǀĞƌÆsĂůůĞLJĨĞǀĞƌŽƌĚĞƐĞƌƚƌŚĞƵŵĂƚŝƐŵ͘Ͳ ĐƵƚĞƉŶĞƵŵŽŶŝĂ
ϭϳϰ͘LJƚŽŵĞŐĂůŽǀŝƌƵƐ;DsͿ ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ x x
ŶǀĞůŽƉĞĚ >ŝŶĞĂƌ͕ĚŽƵďůĞͲƐƚƌĂŶĚĞĚEǀŝƌƵƐ
dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶĂŶĚŝƐĞĂƐĞƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ /ŶƵƚĞƌŽͲ
WĂƚŝĞŶƚ &ĞƚƵƐ
ŝƐĞĂƐĞ /ŶĨĞĐƚĞĚǁŝƚŚŶŽĚĞĨĞĐƚ
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJŝŶĨĞĐƚƐŝŶůĂƐƚ ƚƌŝŵĞƐƚĞƌ
^ĞǀĞƌĞĐLJƚŽŵĞŐĂůŝĐŝŶĐůƵƐŝŽŶ ĚŝƐĞĂƐĞƐ͗
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĐŽŶŐĞŶŝƚĂů ǀŝƌĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶ
:ĂƵŶĚŝĐĞ ,ĞƉĂƚŽƐƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJ;DŽƐƚ ĐŽŽŵŽŶͿ dŚƌŽŵďŽĐLJƚŝĐƉƵƌƉƵƌĂ WŶĞƵŵŽŶŝƚŝƐ E^ĚĂŵĂŐĞ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ĞĂƚŚ
ŝƌƚŚƉƌŽĐĞƐƐ
ĂďŝĞƐ
,ĞƚƌŽƉŚŝůĞŶĞŐĂƚŝǀĞ ŵŽŶŽŶƵĐůĞŽƐŝƐ
DŝůŬ ZĞĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŝŶƚƌĂŶƐƉůĂŶƚĞĚŽƌŐĂŶ
dƌĂŶƐƉůĂŶƚƉĂƚŝĞŶƚ
/ŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůWŶĞƵŵŽŶŝƚŝƐ
ZĞĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽƌŶĞǁŝŶĨĞĐƚŝŽŶ
/^ƉĂƚŝĞŶƚ
DsƌĞƚŝŶŝƚŝƐ
ŝĂŐŶŽƐŝƐ ϭ͘WŚLJƐŝĐĂůĞdžĂŵͲ&ĞǀĞƌ͕ĐĞƌǀŝĐĂůůLJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJ͕ŚĞƉĂƚŽƐƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJĂŶĚŵĂĐƵůŽƉĂƉƵůĂƌƌĂƐŚ Ϯ͘>ĂďƐ x x x x x x x x x
>LJŵƉŚŽĐLJƚŽƐŝƐǁŝƚŚĂƚLJƉŝĐĂůůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ dŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂ dƌĂŶƐĂŵŝŶŝƚŝƐ EĞŐĂƚŝǀĞŚĞƚĞƌŽƉŚŝůĞĂŶƚŝďŽĚLJ DsͲƐƉĞĐŝĨŝĐŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶD;ƉĞƌƐŝƐƚƐĨŽƌϰͲϲŵŽŶƚŚƐͿ DsͲƐƉĞĐŝĨŝĐŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶ';ϮͲϯǁĞĞŬƐͿ /Ő'ĂŶƚŝďŽĚLJƚĞƐƚŝƐŽĨůŝƚƚůĞĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐǀĂůƵĞĂƐƉŽƐŝƚŝǀĞƌĞƐƵůƚƐĂůƐŽƌĞĨůĞĐƚƐŵĂƚĞƌŶĂůĂŶƚŝďŽĚŝĞƐ͘ DsǀŝƌĂůEŝŶďůŽŽĚďLJƉŽůLJŵĞƌĂƐĞĐŚĂŝŶƌĞĂĐƚŝŽŶŝŶŶĞŽŶĂƚĞ EƵĐůĞŝĐĂĐŝĚĚĞƚĞĐƚŝŽŶĨƌŽŵƚŚĞŝŶƚƌĂŽĐƵůĂƌĨůƵŝĚŝŶDsƌĞƚŝŶŝƚŝƐ
ϯ͘,ŝƐƚŽůŽŐLJ x
ůĂƌŐĞĐĞůůĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐĂůĂƌŐĞďĂƐŽƉŚŝůŝĐŝŶƚƌĂŶƵĐůĞĂƌΗŽǁůΖƐĞLJĞΗĂŶĚŝŶƚƌĂĐLJƚŽƉůĂƐŵŝĐŝŶĐůƵƐŝŽŶ ďŽĚŝĞƐ͘
ƌƵŐƐ x x x
'ĂŶĐLJĐůŽǀŝƌ 'ĂŶĐLJĐůŽǀŝƌƵƐĞĚŝŶƚƌĂǀŝƚƌĞĂůůLJĨŽƌƌĞƚŝŶŝƚŝƐ sĂůŐĂŶĐŝĐůŽǀŝƌ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϳϱ͘sĂƌŝĐĞůůĂŽƐƚĞƌ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ x x x x
E ĚŽƵďůĞͲƐƚƌĂŶĚĞĚ ůŝŶĞĂƌ ĞŶǀĞůŽƉĞĚ
dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ x
ZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐ
WĂƚŚŽŐĞŶĞƐŝƐ x
DŽůĞĐƵůĂƌďŝŽůŽŐLJƌĞŵĂŝŶƐůĂƚĞŶƚŝŶƚƌŝŐĞŵŝŶĂůĂŶĚĚŽƌƐĂůƌŽŽƚŐĂŶŐůŝĂƌĞĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶĚƵĞƚŽ ŝŵŵƵŶŽĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞĚƐƚĂƚĞŽƌƐƚƌĞƐƐ
WƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶ ŚŝĐŬĞŶƉŽdž /ŶĨĞĐƚŝŽƵƐƉĞƌŝŽĚ x x
ϮĚĂLJƐďĞĨŽƌĞĂŶĚϱĚĂLJƐĂĨƚĞƌƚŚĞŽŶƐĞƚŽĨƌĂƐŚ͘ ZŝƐŬŽĨŶĞŽŶĂƚĂůĐŚŝĐŬĞŶƉŽdžŝƐŵĂdžŝŵƵŵŝĨŵĂƚĞƌŶĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽĐĐƵƌƐŶĞĂƌĚĞůŝǀĞƌLJ;ϱĚĂLJƐďĞĨŽƌĞ ĚĞůŝǀĞƌLJŽƌϰϴŚŽƵƌƐĂĨƚĞƌͿĂŶĚŝƚŝƐǀĞƌLJƐĞǀĞƌĞ͘
^ĞĐŽŶĚĂƌLJĂƚƚĂĐŬƌĂƚĞŝƐŚŝŐŚ x x
ϳϬͲϵϬй ͬ&ƐͲŚĂƐƚǁŽƐƚĂŐĞƐ
ϭ͘WƌĞͲĞƌƵƉƚŝǀĞƐƚĂŐĞ Ϯ͘ƌƵƉƚŝǀĞƐƚĂŐĞ x
ZĂƐŚŝƐƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂů
ĞŶƚƌŝƉĞƚĂůŝŶĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ x
ZĂƐŚŝƐƉůĞŵŽƌƉŚŝĐ͕ƚŚĂƚŝƐ͕ĂůůƐƚĂŐĞƐŽĨƌĂƐŚ;WĂƉƵůĞ͕ǀĞƐŝĐůĞĂŶĚĐƌƵƐƚƐͿŵĂLJďĞƐĞĞŶ ƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
^ĐĂďĚŽĞƐŶŽƚĐŽŶƚĂŝŶǀŝƌƵƐ͘ WƌĞĚŝƐƉŽƐŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐĨŽƌƌĞĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨss͗Ͳ x x x
KůĚĂŐĞ >LJŵƉŚŽƌĞƚŝĐƵůĂƌŵĂůŝŐŶĂŶĐLJ͘Ğ͘Ő͕͘,ŽĚŐŬŝŶΖƐĚŝƐĞĂƐĞ ,/sŝŶĨĞĐƚŝŽŶ
^ŚŝŶŐůĞƐ;ǀĂƌŝĐĞůůĂͲnjŽƐƚĞƌͬ,ĞƌƉĞƐnjŽƐƚĞƌͿ x x x x x
ZĞĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨůĂƚĞŶƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶ >ĂƚĞŶƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŐĂŶŐůŝŽŶ KĐĐƵƌƐŝŶŽůĚĂŐĞϲϬLJĞĂƌƐŽƌĂďŽǀĞ ZĂŵƐĂLJ,ƵŶƚ^LJŶĚƌŽŵĞͲĚƵĞƚŽƌĞĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŝŶŐĞŶŝĐƵůĂƚĞŐĂŶŐůŝŽŶŽĨĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞ &ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŝƐůĞĂƐƚ
ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ x x x x x x x x x x x x x x
DĞŶŝŶŐĞĂůŝƌƌŝƚĂƚŝŽŶ WŶĞŵŽŶŝĂŝŶĂĚƵůƚƐ dƌĂŶƐǀĞƌƐĞŵLJĞůŝƚŝƐ ƵƚĂŶĞŽƵƐĚŝƐƐĞŵŝŶĂƚŝŽŶ WĂƚŝĞŶƚΖƐǁŝƚŚŚŽĚŐŬŝŶΖƐĚŝƐĞĂƐĞĂŶĚŶŽŶŚŽĚŐŬŝŶΖƐůLJŵƉŚŽŵĂĂƌĞĂƚŐƌĞĂƚĞƐƚƌŝƐŬĨŽƌƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞ ŚĞƐƉĞƐnjŽƐƚĞƌ͘ ĂĐƚĞƌŝĂůƐƵƉĞƌŝŶĨĞĐƚŝŽŶ;DŽƐƚŽŵŵŽŶŝĐŚŝůĚƌĞŶͿ WŶĞƵŵŽŶŝĂ DĞŶŝŶŐŝƚŝƐ;ƌĂƌĞĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶͿ ŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶĐŚŝůĚƌĞŶĂŶĚŝŵŵƵŶŽƐƵƉƉƌĞƐŝŽŶ ZĞLJĞƐLJŶĚƌŽŵĞ /ŶƚƌĂƵƚĞƌŝŶĞĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŝŶƚŚĞĨĞƚƵƐ ůŝŶĚŶĞƐƐ ƵƚĂŶĞŽƵƐƐĐĂƌƌŝŶŐŝŶĂĚĞƌŵĂƚŽŵĂůĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ >ŝŵďŚLJƉŽƉůĂƐŝĂ
>ĂďŽƌĂƚŽƌLJŝĂŐŶŽƐŝƐ ͿDŝĐƌŽƐĐŽƉLJ x x
dnjĂŶŬƐŵĞĂƌͲŵƵůƚŝŶƵĐůĞĂƚĞĚŐŝĂŶƚĐĞůůƐ ŽǁĚƌLJƚLJƉĞŝŶƚƌĂŶƵĐůĞĂƌŝŶĐůƵƐŝŽŶďŽĚŝĞƐ
ͿsŝƌƵƐ/ƐŽůĂƚŝŽŶ Ϳ^ĞƌŽůŽŐLJ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
dĞƐƚƐĂƌĞ͗ &ůƵŽƌĞƐĐĞŶƚĂŶƚŝďŽĚLJƚŽŵĞŵďƌĂŶĞĂŶƚŝŐĞŶ;&DͿ ŶnjLJŵĞͲůŝŶŬĞĚŝŵŵƵŶŽƐŽƌďĞŶƚĂƐƐĂLJ;>/^ͿŵŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞ /ŵŵƵŶŽĨůƵŽƌƐĐĞŶƚƚĞƐƚ͘ /ŵŵƵŶĞĂĚŚĞƌĞŶĐĞŚĞŵĂŐŐůƵƚŝŶĂƚŝŽŶ
ͿWZĨŽƌĚĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨssE dƌĞĂƚŵĞŶƚ x
ĐLJĐůŽǀŝƌ
sĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶ x
>ŝǀĞĂƚƚĞŶƵĂƚĞĚǀĂĐĐŝŶĞ
ϭϳϲ͘ŽdžƐĂĐŬŝĞǀŝƌƵƐ DŽƌƉŚŽůŽŐLJ x
'ĞŶƵƐŶƚĞƌŽǀŝƌƵƐ
dLJƉĞƐ x
dŚĞĐŽdžƐĂĐŬŝĞǀŝƌƵƐĞƐǁĞƌĞƐƵďĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽŐƌŽƵƉƐĂŶĚďĂƐĞĚŽŶƚŚĞŝƌƉĂƚŚŽůŽŐLJŝŶŶĞǁďŽƌŶ ŵŝĐĞ͘
ůŝŶŝĐĂůDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ ŽƚŚƐƚƌĂŝŶƐĐĂƵƐĞ x x x x x
ƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐ DŝůĚĨĞǀĞƌ ŽŵŵŽŶĐŽůĚ ZĂƐŚĞƐ ƐĞƉƚŝĐŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ
ŽdžƐĂĐŬŝĞ x x x x
,ĞƌƉĂŶŐŝŶĂ &ĞǀĞƌ ^ŽƌĞƚŚƌŽĂƚ ^ŵĂůůǀĞƐŝĐůĞƐŽŶƚŚĞďĂĐŬŽĨƚŚĞƚŚƌŽĂƚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘
,ĂŶĚ͕ĨŽŽƚ͕ĂŶĚŵŽƵƚŚƐLJŶĚƌŽŵĞ &ĞǀĞƌ KƌĂůǀĞƐŝĐůĞƐ >ĞƐŝŽŶƐŽŶŚĂŶĚƐ͕ĨĞĞƚ͕ďƵƚƚŽĐŬƐ ĂƵƐĞĚďLJĐŽdžƐĂĐŬŝĞϭϲ͕ϱ͕ϭϬ
ŽdžƐĂĐŬŝĞ x x x x x x x x
DLJŽĐĂƌĚŝƚŝƐĂŶĚƉĞƌŝĐĂƌĚŝƚŝƐŝŶŝŶĨĂŶƚƐ;DĐĂƵƐĞͿ ƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚϱϬйŽĨŵLJŽĐĂƌĚŝƚŝƐĐĂƐĞƐ ŝŽƉƐLJŽĨŵLJŽĐĂƌĚŝƵŵƐŚŽǁƐůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨƉĞƌŝĐĂƌĚŝƚŝƐ WůĞƵƌŽĚLJŶŝĂ WůĞƵƌŝƚŝĐƉĂŝŶ &ĞǀĞƌĂŶĚŚĞĂĚĂĐŚĞ ŽƌŶŚŽůŵĚŝƐĞĂƐĞ
/ƐŽůĂƚŝŽŶ x x
/ƚŝƐŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚŽĞŵƉůŽLJƐƵĐŬůŝŶŐŵŝĐĞĨŽƌƚŚĞŝƐŽůĂƚŝŽŶŽĨĐŽdžƐĂĐŬŝĞǀŝƌƵƐĞƐ͘ /ŶŽĐƵůĂƚŝŽŶŝƐƵƐƵĂůůLJŵĂĚĞďLJŝŶƚƌĂĐĞƌĞďƌĂů͕ƐƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐĂŶĚŝŶƚƌĂƉĞƌŝƚŽŶĞĂůƌŽƵƚĞ͘
ϭϳϳ͘ďŽůĂsŝƌƵƐ ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ x
&ŝůŽǀŝƌƵƐ
ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ x x
ΗĨŝůŽΗͲǀŝƌŝĚĂĞ ĂƚĞŐŽƌLJďŝŽƚĞƌƌŽƌŝƐŵĂŐĞŶƚ
/ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ x x
ϮͲϮϭĚĂLJƐ͘ /ƚŬŝůůƐƵƉƚŽϵϬйŽĨƉĞŽƉůĞǁŚŽĂƌĞŝŶĨĞĐƚĞĚ͘
ŝƐĞĂƐĞƐ x
,ĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐĨĞǀĞƌ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϳϴ͘ŝĨĨĞƌĞŶĐĞƐďĞƚǁĞĞŶdžŽƚŽdžŝŶƐĂŶĚŶĚŽƚŽdžŝŶƐ x x x x x
džŽƚŽdžŝŶƐĐĂŶďĞƚŽdžŽŝĚĞĚ͘ džŽƚŽdžŝŶƐĂƌĞƉƌŽƚĞŝŶŝŶŶĂƚƵƌĞ͕ŚĞĂƚůĂďŝůĞĂŶĚŚĂƐĂŶƚŝŐĞŶŝĐƉƌŽƉĞƌƚLJ͘ džŽƚŽdžŝŶŚĂƐŵŽƐƚůLJĞŶnjLJŵĂƚŝĐĂĐƚŝǀŝƚLJ ŶĚŽƚŽdžŝŶŝƐůŝƉŽƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞĐŽŵƉůĞdž͘ ŶĚŽƚŽdžŝŶŚĂƐŶŽĞŶnjLJŵĂƚŝĐĂĐƚŝǀŝƚLJ
ϭϳϵ͘,ƵŵĂŶWĂƉŝůůŽŵĂsŝƌƵƐ;,WsͿ ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ x x x x x
sŝƌƵƐ E EŽŶͲĞŶǀĞůŽƉĞĚ WĂƉŽǀĂǀŝƌŝĚĂĞĨĂŵŝůLJ͘ ,ƵŵĂŶƉĂƉŝůůŽŵĂǀŝƌƵƐ
ZŝƐŬ&ĂĐƚŽƌ x
DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌŝƐŵƵůƚŝƉůĞƐĞdžƵĂůƉĂƌƚŶĞƌƐ͘
WƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶ ƵƚĂŶĞŽƵƐǁĂƌƚƐ x x x
^ĞƌŽƚLJƉĞƐϭ͕Ϯ͕ĂŶĚϰ ,ĂŶĚƐ͕ĨŝŶŐĞƌƐ͕ĂŶĚƐŽůĞƐŽĨĨĞĞƚ DƵůƚŝƉůĞƉĂƉŝůůŽŵĂƚŽƐŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŝŶĐŚŝůĚƌĞŶƐ͘
ŶŽŐĞŶŝƚĂůǁĂƌƚƐ;ĐŽŶĚLJůŽŵĂƚĂĂĐƵŵŝŶĂƚĂͿ x x
^ĞƌŽƚLJƉĞƐϲĂŶĚϭϭ >ŽǁƌŝƐŬ,Ws
ĞƌǀŝĐĂůŝŶƚƌĂĞƉŝƚŚĞůŝĂůŶĞŽƉůĂƐŝĂ x x x
^ĞƌŽƚLJƉĞƐϭϲ͕ϭϴ͕ϯϭ͕ĂŶĚϯϯĂƌĞƉƌĞŶĞŽƉůĂƐƚŝĐ ,ŝŐŚƌŝƐŬ,Ws ĂŶƉƌŽŐƌĞƐƐƚŽƐƋƵĂŵŽƵƐĐĞůůĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽƌƐƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐůLJƌĞƐŽůǀĞ
ŝĂŐŶŽƐŝƐ x
<ŽŝůŽĐLJƚŝĐĐĞůůƐƐĞĞŶŽŶďŝŽƉƐLJŽƌWĂƉƐŵĞĂƌ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŶƵĐůĞĂƌĂůƚĞƌĂƚŝŽŶƐĂŶĚƉĞƌŝŶƵĐůĞĂƌŚĂůŽƐĞĞŶǁŝƚŚ,WsŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶƚŚĞĐĞƌǀŝĐĂů ƐƋƵĂŵŽƵƐĞƉŝƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐ͘
sĂĐĐŝŶĞ dǁŽƚLJƉĞƐ ϭ͘ YƵĂĚƌŝǀĂůĞŶƚ͗ͲĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ,WsƚLJƉĞƐϲ͕ϭϭ͕ϭϲ͕ϭϴ Ϯ͘ ŝǀĂůĞŶƚ͗ͲĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐ,WsƚLJƉĞƐϭϲ͕ϭϴ ĨĨŝĐĂĐLJ x
DŽƐƚŽĨƚŚĞƚŝŵĞ͕ƌĂƚĞƐŽĨǀĂĐĐŝŶĞĞĨĨŝĐĂĐLJĞdžĐĞĞĚϵϬй͘
ZĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌ x
'ŝƌůƐĂŶĚLJŽƵŶŐǁŽŵĞŶϵͲϮϲLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞ͘
ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ x
dŚĞƋƵĂĚƌŝǀĂůĞŶƚǀĂĐĐŝŶĞŝƐĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚŝŶƚƌĂŵƵƐĐƵůĂƌůLJĂƐƚŚƌĞĞƐĞƉĂƌĂƚĞĚŽƐĞƐ͕ǁŝƚŚƐĞĐŽŶĚĚŽƐĞ ŐŝǀĞŶĂƚϮŵŽŶƚŚƐĂĨƚĞƌƚŚĞĨŝƌƐƚĚŽƐĞĂŶĚƚŚĞƚŚŝƌĚĚŽƐĞϲŵŽŶƚŚƐĂĨƚĞƌƚŚĞĨŝƌƐƚĚŽƐĞ͘
ϭϴϬ͘ƵůƚƵƌĞŵĞĚŝƵŵ x x x x x x x x x x x x x
EƵƚƌŝĞŶƚďƌŽƚŚŝƐďĂƐĂůŵĞĚŝƵŵ ůŬĂůŝŶĞƉĞƉƚŽŶĞǁĂƚĞƌĨŽƌĐŚŽůĞƌĂ DƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐͲ>:ŵĞĚŝƵŵ WƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐΖƐƐĞůĞĐƚŝǀĞŵĞĚŝĂŝƐĞƚƌŝŵŝĚĞĂŐĂƌ ŶƌŝĐŚĞĚŵĞĚŝĂĂƌĞďůŽŽĚĂŐĂƌ͕ŚŽĐŽůĂƚĞĂŐĂƌ͕DŽŶƐŽƵƌΖƐƚĂƵƌŽĐŚŽůĂƚĞ͕dĞƚƌĂƚŚŝŽŶĂƚĞďƌŽƚŚĂŶĚ >ŽǁĞŶƐƚĞŝŶͲ:ĞŶƐĞŶŵĞĚŝĂ͘ ^ĞůĞŶŝƚĞ&ďƌŽƚŚŝƐĂŶĞŶƌŝĐŚŵĞŶƚŵĞĚŝĂĨŽƌ^ĂůŵŽŶĞůůĂĂŶĚ^ŚŝŐĞůůĂ͘ d^ŐĂƌŝƐŚŝŐŚůLJƐĞůĞĐƚŝǀĞĨŽƌƚŚĞŝƐŽůĂƚŝŽŶŽĨs͘ĐŚŽůĞƌĂĞĂŶĚs͘ƉĂƌĂŚĂĞŵŽůLJƚŝĐƵƐĂƐǁĞůůĂƐ ŽƚŚĞƌǀŝďƌŝŽƐ dŚĂLJĞƌͲŵĂƌƚŝŶŵĞĚŝƵŵĨŽƌƐĞůĞĐƚŝǀĞŵĞĚŝƵŵĨŽƌŵĞŶŝŶŐŽĐŽĐĐĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂŶĚE͘ŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂĞ͘ ^ĞůĞĐƚŝǀĞŵĞĚŝƵŵĨŽƌEĂĞŐůĞƌŝĂĨŽǁůĞƌŝŝƐŶƵƚƌŝĞŶƚĂŐĂƌƌŝĐŚǁŝƚŚĐŽůŝ ^ĞůĞĐƚŝǀĞŵĞĚŝƵŵĨŽƌƐŚŝŐĞůůĂŚĞŬƚŽĞŶĂŐĂƌ >ŽĨĨůĞƌΖƐŵĞĚŝƵŵŽƐĞŶƌŝĐŚĞĚŵĞĚŝĂ DĂĐŽŶŬĞLJΖƐŐĂƌŝƐĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂůŵĞĚŝƵŵ dƌĂŶƐƉŽƌƚŵĞĚŝƵŵĂƌĞƵƐĞĚĨŽƌƐƚŽŽůƐƉĞĐŝŵĞŶ͗ͲĂƌLJůĂŝƌŵĞĚŝƵŵ͕ďƵĨĨĞƌĞĚŐůLJĐĞƌŽůƐĂůŝŶĞŽƌ ^ƚƵĂƌƚŵĞĚŝƵŵ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϴϭ͘/ŶŶĂƚĞ/ŵŵƵŶŝƚLJ /ŵƉŽƌƚĂŶƚĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐŽĨƚŚĞŝŶŶĂƚĞ/ŵŵƵŶĞƐLJƐƚĞŵ͘ x x x x x x
x
x
ĞůůƐDĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐ͕ĞŶĚƌŝƚŝĐĐĞůůƐ͕E<ĐĞůůƐ͕E<ͲdĐĞůůƐ͕EĞƵƚƌŽƉŚŝůƐ͕ŽƐŝŶŽƉŚŝůƐ͕ŵĂƐƚĐĞůůƐ͕ ďĂƐŽƉŚŝůƐ͕ĞƉŝƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐ͘ ŽŵƉůĞŵĞŶƚĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐїůĂƐƐŝĐĂůĂŶĚĂůƚĞƌŶĂƟǀĞƉĂƚŚǁĂLJ͘ ŶƚŝŵŝĐƌŽďŝĂůƉĞƉƚŝĚĞƐĞĨĞŶƐŝŶƐ͕ĂƚŚĞůŝŶ͕ƉƌŽďŝŽƚŝĐƐ͘ WĂƚƚĞƌŶƌĞĐŽŐŶŝƚŝŽŶƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ LJƚŽŬŝŶĞƐ͘ EĂƚƵƌĂůŬŝůůĞƌĐĞůůƐͬE<ĐĞůůƐĂƌĞĂƚLJƉĞŽĨĐLJƚŽƚŽdžŝĐůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƚŚĂƚĐŽŶƐƚŝƚƵƚĞƐĂŵĂũŽƌĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ŽĨƚŚĞŝŶŶĂƚĞŝŵŵƵŶĞƐLJƐƚĞŵ͘ƚŚĞLJƉůĂLJĂŵĂũŽƌƌŽůĞŝŶƚŚĞƌĞũĞĐƚŝŽŶŽĨƚƵŵŽƌƐĂŶĚĐĞůůƐŝŶĨĞĐƚĞĚďLJ ǀŝƌƵƐĞƐ͘dŚĞLJŬŝůůĐĞůůƐďLJƌĞůĞĂƐŝŶŐƐŵĂůůĐLJƚŽƉůĂƐŵŝĐŐƌĂŶƵůĞƐŽĨƉƌŽƚĞŝŶƐĐĂůůĞĚƉĞƌĨŽƌŝŶĂŶĚ ŐƌĂŶnjLJŵĞƚŚĂƚĐĂƵƐĞƚŚĞƚĂƌŐĞƚĐĞůůƚŽĚŝĞďLJĂƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ EĞƵƚƌŽƉŚŝůƐĂŶĚŵŽŶŽĐLJƚĞƐ;ƚŚĞƉƌĞĐƵƌƐŽƌƐŽĨƚŝƐƐƵĞŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐͿŵŝŐƌĂƚĞĨƌŽŵƚŚĞďůŽŽĚŝŶƚŽ ŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJƐŝƚĞƐĚƵƌŝŶŐŝŶŶĂƚĞŝŵŵƵŶĞƌĞƐƉŽŶƐĞƐ͘DĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐĂŶĚŶĞƵƚƌŽƉŚŝůƐĂƌĞƉŚĂŐŽĐLJƚŝĐ ĐĞůůƐƚŚĂƚĞŶŐƵůĨĂŵŝĐƌŽďŝĂůƉĂƚŚŽŐĞŶĂĨƚĞƌŝƚŚĂƐďĞĞŶŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚďLJƚŚĞŝŶŶĂƚĞŝŵŵƵŶĞƐLJƐƚĞŵ͘ ŽŶƐĞƌǀĞĚĂŶƚŝŐĞŶŝĐƉĂƚƚĞƌŶƐŝŶďĂĐƚĞƌŝĂƐƵĐŚĂƐƵŶŵĞƚŚLJůĂƚĞĚƉ'E͕ĨůĂŐĞůůŝŶ͕ůŝƉŝĚĂŶĚ ĐĂƌLJĚƌĂƚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐŝŶƚŚĞďĂĐƚĞƌŝĂůĐĞůůǁĂůůƐĞƌǀĞĂƐĚĂŶŐĞƌƐŝŐŶĂůƐƚŽĂĐƚŝǀĂƚĞŝŶŶĂƚĞ ŝŵŵƵŶŝƚLJ͕ƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶůŽĐĂůŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶĂŶĚƚŚĞŝŶĨůƵdžŽĨƚŚĞŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐ͕ŶĞƵƚƌŽƉŚŝůƐ͕ĂŶĚ ĚĞŶĚƌŝƚŝĐĐĞůůƐ͘
ϭϴϮ͘ĚĂƉƚŝǀĞͬĐƋƵŝƌĞĚŝŵŵƵŶŝƚLJ &ƵŶĐƚŝŽŶƐŽĨ/ŝŶĐůƵĚĞ͗ x x x
ZĞĐŽŐŶŝƚŝŽŶŽĨΗŶŽŶͲƐĞůĨΗĂŶƚŝŐĞŶƐŝŶƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨΗƐĞůĨΗ͘ 'ĞŶĞƌĂƚŝŽŶŽĨƌĞƐƉŽŶƐĞƐƚŚĂƚĂƌĞƚĂŝůŽƌĞĚƚŽŵĂdžŝŵĂůůLJĞůŝŵŝŶĂƚĞƉĂƚŚŽŐĞŶͲŝŶĨĞĐƚĞĚĐĞůůƐ͘ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨŝŵŵƵŶŽůŽŐŝĐĂůŵĞŵŽƌLJ͕ŝŶǁŚŝĐŚƉĂƚŚŽŐĞŶƐĂƌĞΗƌĞŵĞŵďĞƌĞĚΗƚŚƌŽƵŐŚŵĞŵŽƌLJ ĐĞůůƐĂŶĚŵĞŵŽƌLJdĐĞůůƐ͘
/ŵŵƵŶŽůŽŐŝĐĂůŵĞŵŽƌLJͬ/ŵŵƵŶŝƚLJŝƐŽĨƚǁŽƚLJƉĞƐ͗ x x
ĐƚŝǀĞŵĞŵŽƌLJ WĂƐƐŝǀĞŵĞŵŽƌLJ
ĐƚŝǀĞŝŵŵƵŶŝƚLJŚĂƐŝŵŵƵŶŽůŽŐŝĐĂůŵĞŵŽƌLJ͘WĂƐƐŝǀĞͲĂĐƚŝǀĞŝŵŵƵŶŝƚLJŝƐƵƐĞĨƵůĨŽƌƚŚĞĞdžƉŽƐƵƌĞŽĨ ZĂďŝĞƐ͕,ĞƉĂƚŝƚŝƐ͕sĂƌŝĐĞůůĂͲnjŽƐƚĞƌ͘ /ŶƐŽŵĞĚŝƐĞĂƐĞƐƉĂƐƐŝǀĞŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶŝƐŽĨƚĞŶƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶŝŶĐŽŶũƵŶĐƚŝŽŶǁŝƚŚŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞĚǀĂĐĐŝŶĞ ƉƌŽĚƵĐƚƐ͕ƚŽƉƌŽǀŝĚĞďŽƚŚ͗ x
/ŵŵĞĚŝĂƚĞ;ďƵƚƚĞŵƉŽƌĂƌLJͿƉĂƐƐŝǀĞŝŵŵƵŶŝƚLJ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
^ůŽǁůLJĚĞǀĞůŽƉŝŶŐůŽŶŐͲůĂƐƚŝŶŐĂĐƚŝǀĞŝŵŵƵŶŝƚLJ͘
dŚĞĚŝƐĞĂƐĞŝŶǁŚŝĐŚƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐĂĐƚŝǀĞĂŶĚƉĂƐƐŝǀĞŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶŝƐƵƐĞĚ͗dĞƚĂŶƵƐŝƉŚƚŚĞƌŝĂZĂďŝĞƐ ,ĞƉĂƚŝƚŝƐ /ŶŵĞĂƐůĞƐĂůƐŽ͕ďŽƚŚĂĐƚŝǀĞĂŶĚƉĂƐƐŝǀĞŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶŝƐƵƐĞĚ͕ďƵƚŶŽƚƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJ͘ĞĐĂƵƐĞƚŚĞĂŶƚŝďŽĚLJ ƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽůŝǀĞĂƚƚĞŶƵĂƚĞĚŵĞĂƐůĞƐǀĂĐĐŝŶĞŝƐĚŝŵŝŶŝƐŚĞĚŝŶƉĞƌƐŽŶƐǁŚŽƌĞĐĞŝǀĞŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶĐĂŶĐƵƌƌĞŶƚůLJ͘ ^Ž͕ƚŚĞƉĞƌƐŽŶƉĂƐƐŝǀĞůLJŝŵŵƵŶŝnjĞĚƐŚŽƵůĚďĞŐŝǀĞŶĂůŝǀĞŵĞĂƐůĞƐǀĂĐĐŝŶĞϴͲϭϮǁĞĞŬƐůĂƚĞƌ͘ ŽƚŚĂĐƚŝǀĞĂŶĚƉĂƐƐŝǀĞŝŵŵƵŶŝƚLJŝƐƵƐĞĚ͗ ^ŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJÆdĞƚĂŶƵƐ͕ƌĂďŝĞƐ͕ŝƉŚƚŚĞƌŝĂ͕,ĞƉĂƚŝƚŝƐ͘ ƚƚŚĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚƚŝŵĞÆDĞĂƐůĞƐ͘ dŚĞĚƵƌĂƚŝŽŶŽĨƉĂƐƐŝǀĞŝŵŵƵŶŝƚLJŝƐĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJĞƋƵĂůƚŽƚŚĞŚĂůĨͲůŝĨĞŽĨƚŚĞŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶ ŝŶũĞĐƚĞĚ͕ǁŚŝĐŚǀĂƌŝĞƐĨƌŽŵĚŝƐĞĂƐĞƚŽĚŝƐĞĂƐĞ͕ džĂŵƉůĞ͗ϳĚĂLJƐŝŶĐĂƐĞŽĨĂŶƚŝͲƚĞƚĂŶƵƐƐĞƌƵŵ͘
ϭϴϯ͘>LJŵƉŚŽƌĞƚŝĐƵůĂƌƐLJƐƚĞŵ ĞůůƐŽĨĂ>LJŵƉŚŽƌĞƚŝĐƵůĂƌƐLJƐƚĞŵ;ĨŽƵƌƚLJƉĞƐͿ x x x x
>LJŵƉŚŽĐLJƚĞͲdͲůLJŵƉŚŽĐLJƚĞĂŶĚͲůLJŵƉŚŽĐLJƚĞ͘ EƵůůĐĞůůͬ>'> WŚĂŐŽĐLJƚŝĐĐĞůůƐDĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐ ĞŶĚƌŝƚŝĐĐĞůůƐ͘
dŚĞŵĂŝŶĨƵŶĐƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞůLJŵƉŚŽƌĞƚŝĐƵůĂƌƐLJƐƚĞŵĂƌĞƚŚĞƌĞŵŽǀĂůŽĨƐĞŶĞƐĐĞŶƚĐĞůůƐĂŶĚƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨŝŵŵƵŶĞ ĐĞůůƐ͘dŚĞŚƵŵĂŶďŽĚLJĐŽŶƚĂŝŶƐϭϬϭϮůLJŵƉŚŽĐLJƚĞŽƵƚŽĨǁŚŝĐŚϭϬϵĂƌĞƌĞŶĞǁĞĚĚĂŝůLJ͘DĂƚƵƌĞĂŶĚdĐĞůůƐďĞĨŽƌĞ ƚŚĞLJĞŶĐŽƵŶƚĞƌĂŶƚŝŐĞŶĂƌĞĐĂůůĞĚEĂŝǀĞĐĞůůƐ͘ ϭͿdͲůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ &ŽƵŶĚŝŶƚŚĞƉĂƌĐŽƌƚŝĐĂůĂƌĞĂŽĨůLJŵƉŚŶŽĚĞƐĂŶĚƉĞƌŝĂƌƚĞƌŝŽůĂƌƐŚĞĂƚŚƐŽĨƚŚĞƐƉůĞĞŶ͘ ŶƚŝŐĞŶďŝŶĚƐƚŽƚŚĞdZdĐĞůůƌĞĐĞƉƚŽƌǁŚŝĐŚŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƐŝŐŶĂůϭ͘ ůůůLJŵƉŚŽĐLJƚĞĐŽŶƚĂŝŶͲϯŵŽůĞĐƵůĞǁŚŝĐŚĂƌĞŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƚƌĂŶƐĚƵĐƚŝŽŶŽĨƐŝŐŶĂůϭ͘ KƚŚĞƌƐƵƌĨĂĐĞŵŽůĞĐƵůĞƐŽƌĐŽͲƌĞĐĞƉƚŽƌƐŝŶĐůƵĚĞϮ͕ϰŽƌϴ͕ϭϭĂ͕Ϯϴ͘ŶƚŝŐĞŶŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶ ǁŝƚŚdůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞƐƚŚĞƌĞůĞĂƐĞŽĨůLJŵƉŚŽŬŝŶĞƐ͕ƐƵďƐƚĂŶĐĞƐƚŚĂƚŵŽĚƵůĂƚĞŽƚŚĞƌĂƐƉĞĐƚƐŽĨƚŚĞ ŝŵŵƵŶĞƌĞƐƉŽŶƐĞ͕͘ϰϬ͘ x ϰŝƐĞdžƉƌĞƐƐĞĚŽŶϱϬйŽĨdĐĞůůƐǁŚŝĐŚŚĞůƉƚŽƉƌŽĚƵĐĞŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶƐ͕ǁŚŝůĞϯϬйĞdžƉƌĞƐƐĞĚϴ͕ ƚŚĞLJĂƌĞƐƚƌŝĐƚĂŐŝŶƐƚǀŝƌƵƐŝŶĨĞĐƚĞĚĐĞůůƐ x ůůdĐĞůůƐĞdžƉƌĞƐƐdĐĞůůƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͕ĂŶĚĞŝƚŚĞƌϰŽϴ͘EKdKd,͘ x ŶƚŝŐĞŶŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶǁŝƚŚdůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞƐƚŚĞƌĞůĞĂƐĞŽĨůLJŵƉŚŽŬŝŶĞƐ͕ƐƵďƐƚĂŶĐĞƐƚŚĂƚŵŽĚƵůĂƚĞ ŽƚŚĞƌĂƐƉĞĐƚƐŽĨƚŚĞŝŵŵƵŶĞƌĞƐƉŽŶƐĞ͘ x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
DĂƚƵƌĞdĐĞůůƐƐŚŽƵůĚƌĞĐŽŐŶŝnjĞŽŶůLJĨŽƌĞŝŐŶĂŶƚŝŐĞŶƐĐŽŵďŝŶĞĚǁŝƚŚƐĞůĨͲD,ŵŽůĞĐƵůĞƐŝŶŽƌĚĞƌƚŽŵŽƵŶƚĂŶ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞŝŵŵƵŶĞƌĞƐƉŽŶƐĞ͘ ϮͿͲ>LJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ x x x x x x x x
ϭϬͲϮϬйŽĨƉĞƌŝƉŚĞƌĂůůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌŚƵŵŽƌĂůŝŵŵƵŶŝƚLJ ƉƌĞƐĞŶƚŝŶďŽŶĞŵĂƌƌŽǁ͕ƉĞƌŝƉŚĞƌĂůůLJŵƉŚŽŝĚƚŝƐƐƵĞ͕Ğ͘Ő͘ůLJŵƉŚŶŽĚĞ;ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĐŽƌƚĞdžͿ͕ƐƉůĞĞŶ;ǁŚŝƚĞ ƉƵůƉͿ͕ƚŽŶƐŝůƐĂŶĚĞdžƚƌĂůLJŵƉŚĂƚŝĐŽƌŐĂŶƐĞ͘ŐͲ'/d͘ /ŶƐƉůĞĞŶĂŶĚ>LJŵƉŚŶŽĚĞŝƚĨŽƌŵƐůLJŵƉŚŽŝĚĨŽůůŝĐůĞƐ͕hŶůŝŬĞdĐĞůů͕ŝƚƌĞƐƉŽŶĚƐƚŽĨƌĞĞŶƚŝŐĞŶ͘ ĐĞůůĂĐƚĂƐŶƚŝŐĞŶƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐĐĞůůƐ͘ ŽƚŚĞƌŵŽůĞĐƵůĞƐĂƌĞĐŽŵƉůĞŵĞŶƚƌĞĐĞƉƚŽƌ͕&ĐƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͕Ϯϭ;ƌĞĐĞƉƚŽƌŽĨsͿ͕ ϰϬ;ĞƐƐĞŶƚŝĂůĨŽƌŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶŽĨdĂŶĚĐĞůůǁŚŝĐŚĐĂƵƐĞĐĞůůŵĂƚƵƌĂƚŝŽŶƐŽĂŵƵƚĂƚŝŽŶŝŶϰϬůŝŐĂŶĚ ĐĂƵƐĞŝŵŵƵŶŽĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĐĂůůĞĚyͲůŝŶŬĞĚŚLJƉĞƌͲ/ŐDƐLJŶĚƌŽŵĞͿ͘ ĨŝƌƐƚ/ŐĐůĂƐƐƚŽĂƉƉĞĂƌŽŶƚŚĞĐĞůůƐƵƌĨĂĐĞƐŝƐ/ŐD͘
ϯͿEƵůůĐĞůůͬ>ĂƌŐĞ'ƌĂŶƵůĂƌ>LJŵƉŚŽĐLJƚĞ;>'>Ϳ dŚĞLJĂƌĞĐůĂƐƐŝĨŝĞĚĂƐ͗ x x x
ůLJŵƉŚŽĐLJƚĞ E<ĐĞůůͲƚǁŽƚLJƉĞƐϭͿ><ͲůLJŵƉŚŽŬŝŶĞͲĂĐƚŝǀĂƚĞĚŬŝůůĞƌĐĞůůϮͿE<ͬdĐĞůůƐͲ ŶƚŝďŽĚŝĞƐĚŽŶŽƚŝŶĚƵĐĞƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝŽŶŽĨE<ĐĞůůƐ͘E<ĐĞůůƐĞdžƉƌĞƐƐϯ͕/ϲΘϱϲĂŶĚĂůƐŽďƵƚůĞƐƐ ĐŽŵŵŽŶůLJϮΘϴ͘
ϰͿƉŚĂŐŽĐLJƚŝĐĐĞůůƐ x
ŝƚŝƐŽĨƚǁŽƚLJƉĞƐ
ϭͿŵŽŶŽŶƵĐůĞĂƌŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐŽĨďůŽŽĚĂŶĚƚŝƐƐƵĞ ϮͿDŝĐƌŽƉŚĂŐĞƐ dŚĞƐĞĂƌĞƉŽůLJŵŽƌƉŚŽŶƵĐůĞĂƌůĞƵĐŽĐLJƚĞƐŽĨďůŽŽĚͲŶĞƵƚƌŽƉŚŝů͕ĞŽƐŝŶŽƉŚŝůƐĂŶĚďĂƐŽƉŚŝů͕ƚŚĞLJĚŽŶŽƚŚĂǀĞĂŶLJƌŽůĞŝŶ ƐƉĞĐŝĨŝĐŝŵŵƵŶĞƉƌŽĐĞƐƐĞƐ͘ ĞŶĚƌŝƚŝĐĐĞůůƐ x x x
dŚĞƐĞĂƌĞĂŶƚŝŐĞŶͲƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐĐĞůůƐƚŽdĐĞůůĚƵƌŝŶŐĂƉƌŝŵĂƌLJŝŵŵƵŶĞƌĞƐƉŽŶƐĞ͘ ŽŶĞŵĂƌƌŽǁͲĚĞƌŝǀĞĚĐĞůůƐŽĨƚŚĞůŝŶĞĂŐĞ dŚĞLJŚĂǀĞůŝƚƚůĞŽƌŶŽƉŚĂŐŽĐLJƚŝĐĂĐƚŝǀŝƚLJ͘
ƚŚĞƐĞĂƌĞŽĨƚŚƌĞĞƚLJƉĞƐ͘ x x x
/ŶƚĞƌĚŝŐŝƚĂƚŝŶŐĚĞŶĚƌŝƚŝĐ >ĂŶŐĞƌŚĂŶƐĐĞůůƐ͘ &ŽůůŝĐƵůĂƌĚĞŶĚƌŝƚŝĐĐĞůůƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
WŚĂƌŵĂĐŽůŽŐLJ ϭ͘D&>KYh/E x x x x x x x x x x x x
ĨĨĞĐƚŝǀĞǁŝƚŚĂƐŝŶŐůĞĚŽƐĞ͘ DĞĨůŽƋƵŝŶĞŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚǁŝƚŚ,ĂůŽĨĂŶƚƌŝŶĞͬYƵŝŶŝŶĞ͘ ĂƵƐĞƐYdͲůĞŶŐƚŚĞŶŝŶŐ͘ ƌƵŐĨŽƌƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŽĨŵĂůĂƌŝĂŝŶĐŚůŽƌŽƋƵŝŶĞͲƌĞƐŝƐƚĂŶƚW͘ĨĂůĐŝƉĂƌƵŵŝƐDĞĨůŽƋƵŝŶĞ͘ DĞĨůŽƋƵŝŶĞĐĂŶďĞƐĂĨĞůLJĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚŝŶĂďĂďLJǁŝƚŚŐůƵĐŽƐĞͲϲͲƉŚŽƐƉŚĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ ĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͘ DĞĨůŽƋƵŝŶĞŝƐŐĞŶĞƌĂůůLJĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƐĂĨĞĨŽƌLJŽƵŶŐĐŚŝůĚƌĞŶĂŶĚƉƌĞŐŶĂŶƚǁŽŵĞŶ͘ DĞĨůŽƋƵŝŶĞĐĂƵƐĞƐŶĞƌƵŽƉƐLJĐŚŝĂƚƌŝĐƌĞĂĐƚŝŽŶƐΘĐŽŶǀƵůƐŝŽŶƐ͘ ,ĞŶĐĞ͕ŶŽƚƉƌĞƐĐƌŝďĞĚĂƐƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐĨŽƌƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚŵĂũŽƌƉƐLJĐŚŝĂƚƌŝĐĚŝƐŽƌĚĞƌƐ͘ WƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŽĨŵĂůĂƌŝĂ͗ ŵŽŶŐƚƌĂǀĞůůĞƌƐƚŽĂƌĞĂƐǁŝƚŚŵƵůƚŝĚƌƵŐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ͗ ϱŵŐͬŬŐ;ĂĚƵůƚƐϮϱϬŵŐͿƉĞƌǁĞĞŬŝƐƐƚĂƌƚĞĚϭʹϮǁĞĞŬƐďĞĨŽƌĞƚƌĂǀĞůƚŝůůϰǁĞĞŬƐĂĨƚĞƌƌĞƚƵƌŶ ĨƌŽŵĞŶĚĞŵŝĐĂƌĞĂ͘ ŚĞŵŽƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŝŶĂŶŶŐůŝƐŚŵĂŶǀŝƐŝƚŝŶŐĐŚůŽƌŽƋƵŝŶĞĂŶĚŵĞĨůŽƋƵŝŶĞͲƌĞƐŝƐƚĂŶƚŵĂůĂƌŝĂƌĞŐŝŽŶŝƐ ĚŽŶĞǁŝƚŚŽdžLJĐLJĐůŝŶĞ͘
Ϯ͘/^KE//;/E,Ϳ x x x x x x x x x x x x
/ƐŽŶŝĂnjŝĚŝŶŚŝďŝƚƐƉŚĞŶLJƚŽŝŶŵĞƚĂďŽůŝƐŵΘĐĂŶƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞŝƚƐƚŽdžŝĐŝƚLJ͘ ƌŽƐƐͲƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽĨ/ƐŽŶŝĂnjŝĚŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚƚŚŝŽŶĂŵŝĚĞ͘ ^ŝĚĞͲĞĨĨĞĐƚƐŽĨ/ƐŽŶŝĂnjŝĚĂƌĞWĞƌŝƉŚĞƌĂůEĞƵƌŽƉĂƚŚLJ͕,ĞƉĂƚŝƚŝƐ͕KƉƚŝĐEĞƵƌŝƚŝƐ͘ WĞƌŝƉŚĞƌĂůŶĞƵƌŽƉĂƚŚLJĚƵƌŝŶŐƵƐĞŽĨ/ƐŽŶŝĂnjŝĚŵŝŐŚƚďĞƉƌĞǀĞŶƚĞĚďLJƵƐŝŶŐWLJƌŝĚŽdžŝŶĞ͘ DƵůƚŝĚƌƵŐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ;DZͿdŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽZŝĨĂŵƉŝĐŝŶĂŶĚŝƐŽŶŝĂnjŝĚ͘ yZ;džƚĞŶƐŝǀĞůLJƌƵŐͲZĞƐŝƐƚĂŶƚdͿŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽ/E,ĂŶĚƌŝĨĂŵƉŝĐŝŶĂƐǁĞůůĂƐƚŽĂůů ĨůƵŽƌŽƋƵŝŶŽůŽŶĞƐĂŶĚŽŶĞŽĨƚŚĞŝŶũĞĐƚĂďůĞĚƌƵŐƐ;ĐĂƉƌĞŽŵLJĐŝŶ͕ŬĂŶĂŵLJĐŝŶ͕ĂŵŝŬĂĐŝŶͿ͘ &ŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨDZd͕ĐƵƌƌĞŶƚůLJ͕ĚƌƵŐƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƚĞƐƚŝŶŐŝƐĚŽŶĞĨŽƌZŝĨĂŵƉŝĐŝŶ͕/ƐŽŶŝĂnjŝĚ͕ ^ƚƌĞƉƚŽŵLJĐŝŶ͕ĂŶĚƚŚĂŵďƵƚŽů͘ ŽƐĞŽĨ/ƐŽŶŝĂnjŝĚŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝƐϭϬͲϮϬŵŐͬŬŐǁŚĞŶŐŝǀĞŶĚĂŝůLJ͘ /ƐŵĂŝŶůLJĂĐƚĞƌŝĐŝĚĂůƌƵŐ͘ /ƐŽŶŝĂnjŝĚΘƌŝĨĂŵƉŝĐŝŶƌĞĂĐŚŝŶƚŽĐĂƐĞŽƵƐŵĂƚĞƌŝĂůĨŽŶĞĐƌŽƚŝĐǁŽƵŶĚ͘ DŽƐƚĞĨĨĞĐƚŝǀĞĚƌƵŐĂŐĂŝŶƐƚĞdžƚƌĂĐĞůůƵůĂƌDLJĐŽďĂĐƚĞƌŝĂ͘ WĞƌŝƉŚĞƌĂůŶĞƵƌŝƚŝƐĚƵĞƚŽŝƐŽŶŝĂnjŝĚŝƐĚƵĞƚŽƚŚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨ,LJĚƌĂnjŽŶĞĐŽŵƉůĞdž͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌdƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐ͘ DĞƚĂďŽůŝnjĞĚďLJĐĞƚLJůĂƚŝŽŶ͘ /ŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƐƵƐƉĞĐƚĞĚƚƵďĞƌĐƵůĂƌĂŶƚĞƌŝŽƌƵǀĞŝƚŝƐ͕ĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐĐŽŶĨŝƌŵĞĚďLJĂƉŽƐŝƚŝǀĞ ƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽŝƐŽŶŝĂnjŝĚƚĞƐƚ͘ x >ƵƉƵƐͲůŝŬĞƉŝĐƚƵƌĞĐĂŶďĞĐĂƵƐĞĚďLJ/ƐŽŶŝĂnjŝĚ͕,LJĚƌĂůĂnjŝŶĞΘWƌŽĐĂŝŶĂŵŝĚĞ͘ x ƉŽǀĞƌƚLJͲƐƚƌŝĐŬĞŶŵŽƚŚĞƌƐƵĨĨĞƌŝŶŐĨƌŽŵĂĐƚŝǀĞƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐĚĞůŝǀĞƌƐĂďĂďLJ͘ x ƌĞĂƐƚĨĞĞĚŝŶŐн/E,н'ǀĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶǁŽƵůĚďĞŵŽƐƚĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ͘ x x x
ϯ͘,>KWZ/K> x x x x x x x x x x x x x
/ŶǀŽůƵŶƚĂƌLJŵŽǀĞŵĞŶƚƐŽĨƚŚŝƐŚĂŶĚƐ͕ĨĞĞƚ͕ůŝƉƐ͕ĂŶĚƚŽŶŐƵĞǁŝůůŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶŝƚŝĂůůLJĂƐƚŚĞ ŵĞĚŝĐĂƚŝŽŶŝƐĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ,ĂůŽƉĞƌŝĚŽůƚŽdžŝĐŝƚLJĐĂŶĐĂƵƐĞŬĂƚŚŝƐŝĂ >ŽŶŐYdŝƐƐĞĞŶĂƐĞĨĨĞĐƚŽĨŽǀĞƌĚŽƐŝŶŐŽĨŚĂůŽƉĞƌŝĚŽů͘ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚƌĞƉŽƌƚĞĚǁŝƚŚƚƌĞĂƚŵĞŶƚǁŝƚŚŚĂůŽƉĞƌŝĚŽůŝƐŬĂƚŚŝƐŝĂ ĞƉŽƚƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶƐĂƌĞĂǀĂŝůĂďůĞĨŽƌ,ĂůŽƉĞƌŝĚŽů͘ ǁĞĞŬĂĨƚĞƌƚŚĞŝŶŝƚŝĂƚŝŽŶŽĨ,ĂůŽƉĞƌŝĚŽůƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐŚŽǁƐďĞƌĞƐƚůĞƐƐŶĞƐƐ͕ĨŝĚŐĞƚLJ͕ŝƌƌŝƚĂďŝůŝƚLJĂŶĚ ĐĂŶŶŽƚƐŝƚƐƚŝůůĂƚŽŶĞƉůĂĐĞĐĂŶďĞƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚďĞƚĂͲďůŽĐŬĞƌƐ͘ ĐƵƚĞĚƌƵŐĚLJƐƚŽŶŝĂƐŚŽǁƐĂďŶŽƌŵĂůŵŽǀĞŵĞŶƚƐůŝŬĞŝŶĚƵĐĞĚƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚĚĞǀŝĂƚŝŽŶŽĨŶĞĐŬŽŶŽŶĞ ƐŝĚĞŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚŚĂůŽƉĞƌŝĚŽů͘ dŽŶŐƵĞƉƌŽƚƌƵƐŝŽŶ͕ŽĐƵůŽŐLJƌŝĐĐƌŝƐŝƐ͕ƐƚŝĨĨŶĞƐƐĂŶĚĂďŶŽƌŵĂůƉŽƐƚƵƌĞŽĨůŝŵďƐĂŶĚƚƌƵŶŬǁŝƚŚŽƵƚůŽƐƐ ŽĨĐŽŶƐĐŝŽƵƐŶĞƐƐĨŽƌůĂƐƚϮϬŵŝŶƵƚĞƐĂĨƚĞƌĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶŽĨŚĂůŽƉĞƌŝĚŽůƐƵŐŐĞƐƚĂĐƵƚĞĚLJƐƚŽŶŝĂ͘ ,LJƉĞƌƉLJƌĞdžŝĂ͕ŵƵƐĐůĞƌŝŐŝĚŝƚLJ͕ĂŬŝŶĞƐŝĂ͕ŵƵƚŝƐŵ͕ƐǁĞĂƚŝŶŐ͕ƚĂĐŚLJĐĂƌĚŝĂ͕ŚŝŐŚWĂĨƚĞƌĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ ŽĨŚĂůŽƉĞƌŝĚŽůƐƵŐŐĞƐƚEĞƵƌŽůĞƉƚŝĐŵĂůŝŐŶĂŶƚƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ƌƵŐƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĐŝƐŚĂůŽƉĞƌŝĚŽů͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŵŽƌďŝĚŐƌŝĞĨƐŚŽǁŝŶŐWƌĞŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶǁŝƚŚƚŚĞŵĞŵŽƌLJŽĨĚĞĐĞĂƐĞĚŝƐ,ĂůŽƉĞƌŝĚŽů͘ ĨĨĞĐƚŽĨĚŽƉĂŵŝŶĞŽŶŬŝĚŶĞLJŝƐďůŽĐŬĞĚďLJ,ĂůŽƉĞƌŝĚŽů͘ džƚƌĂƉLJƌĂŵŝĚĂůƐLJŶĚƌŽŵĞůŝŬĞƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶŚĂůŽƉĞƌŝĚŽů͘
ϰ͘W'>/&>K/E W'>/&>K/E x x x
ĂƉĂŐůŝĨůŽnjŝŶĂĐƚƐďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐ^'>dͲϮƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌ͘ ĂƉĂŐůŝĨůŽnjŝŶŝƐĂŶ^'>dͲϮŝŶŚŝďŝƚŽƌĚƌƵŐ͘ ƐŝŶŐůĞĚĂŝůLJĚŽƐĞŽĨĚĂƉĂŐůŝĨůŽnjŝŶƉƌŽĚƵĐĞƐĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐŐůƵĐŽƐƵƌŝĂůŽǁĞƌŝŶŐďůŽŽĚŐůƵĐŽƐĞ ůĞǀĞůƐ͕ƚŚƵƐƌĞƐƵůƚƐŝŶƌĂƉŝĚǁĞŝŐŚƚůŽƐƐ͕ƚŝƌĞĚŶĞƐƐΘŝŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶĐŝĚĞŶĐĞŽĨƵƌŝŶĂƌLJƚƌĂĐƚ ŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐΘŐĞŶŝƚĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱ͘/E&>/y/D /ŶĨůŝdžŝŵĂďŝƐĂdE&ɲŝŶŚŝďŝƚŽƌĚƌƵŐ͘ /ŶĨůŝdžŝŵĂďŝƐŵĂŝŶůLJŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƐĞǀĞƌĞĂĐƚŝǀĞĨŝƐƚƵůĂƚŝŶŐƚLJƉĞŽĨƌŽŚŶΖƐŝƐĞĂƐĞ;ƌͿΘŝŶƐĞǀĞƌĞ hůĐĞƌĂƚŝǀĞŽůŝƚŝƐ;hͿ͘ x /ŶĨůŝdžŝŵĂďŝƐĐŚŝŵĞƌĂůŵŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚLJĂŐĂŝŶƐƚdE&ɲ͕ǁŚŝĐŚďŝŶĚƐΘŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞƐdE&ɲ͘ x x
ϲ͘d/>KW//E x x x x x x
dŝĐůŽƉŝĚŝŶĞĂĐƚƐďLJĂůƚĞƌŝŶŐƐƵƌĨĂĐĞƌĞĐĞƉƚŽƌƐŽŶƉůĂƚĞůĞƚƐ;ŵĂŝŶůLJWϮzϭϮͿ͘ DĂŝŶůLJŝŶŚŝďŝƚƐWŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůLJΘĨŝďƌŝŶŽŐĞŶͲŝŶĚƵĐĞĚƉůĂƚĞůĞƚĂŐŐƌĞŐĂƚŝŽŶ͘ ĐƚŝǀĞŵĞƚĂďŽůŝƚĞŽĨƚŝĐůŽƉŝĚŝŶĞďůŽĐŬƐWŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůLJΘŝŶƚĞƌĨĞƌĞƐǁŝƚŚƉůĂƚĞůĞƚĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ͘ dŝĐůŽƉŝĚŝŶĞĚĞĐƌĞĂƐĞƐWŵĞĚŝĂƚĞĚĐDWĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ͘ dŝĐůŽƉŝĚŝŶĞŝƐĂƉƌŽĚƌƵŐĐŽŶǀĞƌƚĞĚƚŽĂŶĂĐƚŝǀĞŵĞƚĂďŽůŝƚĞďLJzWϮϭϵŝŶůŝǀĞƌ͘ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĂĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚǁŝƚŚƚŝĐůŽƉŝĚŝŶĞŝƐďůĞĞĚŝŶŐ͕ŶĞƵƚƌŽƉĞŶŝĂΘƚŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂ͘
ϳ͘'>zZz>dZ/E/dZd x x x x x x x x x x x x
&͕ŽĞƐŽƉŚĂŐĞĂůƐƉĂƐŵΘĐLJĂŶŝĚĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐĐĂŶďĞƚƌĞĂƚĞĚďLJEŝƚƌĂƚĞƐ EŝƚƌŽŐůLJĐĞƌŝŶĞĐĂƵƐĞƐŵĞƚŚĞŵŽŐůŽďŝŶĞŵŝĂ͕ǀĂƐŽĚŝůĂƚĂƚŝŽŶ͕ŚLJƉŽƚĞŶƐŝŽŶΘƚĂĐŚLJĐĂƌĚŝĂ͘ EŝƚƌĂƚĞƐĂĐƚŝŶ&ďLJĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐƉƌĞůŽĂĚ͘ EŝƚƌĂƚĞƐĚĞĐƌĞĂƐĞŵLJŽĐĂƌĚŝĂůŽdžLJŐĞŶĐŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶďLJĚŝƌĞĐƚƌĞĚƵĐƚŝŽŶŽĨŵLJŽĐĂƌĚŝĂůŽdžLJŐĞŶ ĐŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶ͕ĚŝůĂƚŝŽŶŽĨĐĂƉĂĐŝƚĂŶĐĞǀĞƐƐĞůƐΘĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐŚĞĂƌƚƐŝnjĞ͘ >ŽŶŐͲƚĞƌŵŶŝƚƌĂƚĞƵƐĂŐĞĚĞĐƌĞĂƐĞƐŝƚƐŽǁŶĞĨĨĞĐƚĚƵĞƚŽ^,ŐƌŽƵƉŝŶĞŶnjLJŵĞ͘ Ed'ŝƐŐŝǀĞŶďLJƐƵďůŝŶŐƵĂůƌŽƵƚĞďĞĐĂƵƐĞŽĨŚĞƉĂƚŝĐĨŝƌƐƚͲƉĂƐƐŵĞƚĂďŽůŝƐŵ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƐƚĂďůĞĂŶŐŝŶĂŝŶĐůƵĚĞŶŝƚƌĂƚĞƐΘƐ͘ KŝŶĂŶĂĐƵƚĞĂƚƚĂĐŬŽĨWƌŝŶnjŵĞƚĂůΖƐĂŶŐŝŶĂŝƐEŝƚƌĂƚĞƐ͘ ŐŐƌĂǀĂƚŝŽŶŽĨĂŶŐŝŶĂƐLJŵƉƚŽŵƐŝƐƐĞĞŶŝŶ/ĚŝŽƉĂƚŚŝĐŚLJƉĞƌƚƌŽƉŚŝĐƐƵďĂŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐ ŽŶĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌŝŶŐŶŝƚƌĂƚĞƐ͘ ĞƐƚƚŝŵĞƚŽĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌůŽŶŐͲƚĞƌŵŶŝƚƌĂƚĞƐĨŽƌŶŽĐƚƵƌŶĂůĂŶŐŝŶĂŝƐĞǀĞŶŝŶŐ͘ 'dEĐĂŶďĞƵƐĞĚĂƐΗdƌĂŶƐĚĞƌŵĂůƉĂƚĐŚΗ͘ dĂĐŚLJĐĂƌĚŝĂĚƵĞƚŽŶŝƚƌĂƚĞƐǁŝƚŚĂŶŐŝŶĂƉĞĐƚŽƌŝƐŝƐďůŽĐŬĞĚďLJĞƚĂͲďůŽĐŬĞƌ͘
ϴ͘/'Ky/E ŝŐŽdžŝŶƚŽdžŝĐŝƚLJŵĂLJƌĞƐƵůƚĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶĐƵƌƌĞŶƚĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶŽĨĚŝŐŽdžŝŶǁŝƚŚŵŝŽĚĂƌŽŶĞ͕ ƋƵŝŶŝĚŝŶĞ͕ǀĞƌĂƉĂŵŝů͕ƐƉŝƌŽŶŽůĂĐƚŽŶĞ͕&ƵƌŽƐĞŵŝĚĞ͕,LJĚƌŽĐŚůŽƌŽƚŚŝĂnjŝĚĞ͘ x ŝŐŽdžŝŶƚŽdžŝĐŝƚLJŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚďLJZĞŶĂůŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ͕,LJƉĞƌĐĂůĐĞŵŝĂŚLJƉŽŬĂůĞŵŝĂΘ,LJƉŽŵĂŐŶĞƐĞŵŝĂ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
x x x x x x x x x
ŝŐŽdžŝŶŝŶĚƵĐĞĚĂƌƌŚLJƚŚŵŝĂƐŚŽǁƐWĂƌŽdžLJƐŵĂůƚƌŝĂůdĂĐŚLJĐĂƌĚŝĂǁŝƚŚǀĂƌŝĂďůĞs ďůŽĐŬ͕sĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŝŐĞŵŝŶLJΘDĂLJďĞƵƐĞĚƚŽƚƌĞĂƚƚƌŝĂů&ŝďƌŝůůĂƚŝŽŶ DŽƐƚĞĨĨĞĐƚŝǀĞŵĞƚŚŽĚŽĨƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŝŐŝƚĂůŝƐƚŽdžŝĐŝƚLJŝƐŝŐŽdžŝŶŶƚŝďŽĚLJͲŝŐŝďŝŶĚ͘ ŽƐĞŽĨĚŝŐŽdžŝŶŝƐĂůƚĞƌĞĚŝŶKůĚĂŐĞ͕ZĞŶĂůĚŝƐĞĂƐĞΘ,LJƉĞƌĐĂůĐĞŵŝĂ dŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐƉůĂƐŵĂůĞǀĞůŽĨĚŝŐŽdžŝŶŝƐϬ͘ϱͲϭ͘ϱŶŐͬŵů ,ĂůĨͲ>ŝĨĞŽĨŝŐŽdžŝŶŝƐϰϬŚƌƐ;ϮϲͲϰϱŚƌƐͿ ŝƵƌĞƚŝĐƐ͕ĂŵƉŚŽƚĞƌŝĐŝŶ ͕ĐŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝĚƐ͕YƵŝŶŝĚŝŶĞ͕ŚŽůĞƐƚLJƌĂŵŝŶĞ͕ƐƵĐƌĂůĨĂƚĞ͕ŶĞŽŵLJĐŝŶ͕ƐƵůĨĂƐĂůĂnjŝŶĞ͕ĂŶƚĂĐŝĚƐĂŶĚŬĂŽů ŝŶͲƉĞĐƚŝŶĂƌĞƚŚĞĚƌƵŐƐƐŚŽǁŝŶŐŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶǁŝƚŚĚŝŐŽdžŝŶ͘ /ŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶŽĐĐƵƌƌŝŶŐǁŚĞŶƋƵŝŶŝĚŝŶĞĂŶĚĚŝŐŽdžŝŶĂƌĞŐŝǀĞŶƚŽŐĞƚŚĞƌͲYƵŝŶŝĚŝŶĞĚĞĐƌĞĂƐĞƐ ĞdžĐƌĞƚŝŽŶŽĨĚŝŐŽdžŝŶ /ŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶŽĐĐƵƌƌŝŶŐǁŚĞŶƋƵŝŶŝĚŝŶĞĂŶĚĚŝŐŽdžŝŶĂƌĞŐŝǀĞŶƚŽŐĞƚŚĞƌͲYƵŝŶŝĚŝŶĞĚŝƐƉůĂĐĞƐĚŝŐŽdžŝŶ ĨƌŽŵƉƌŽƚĞŝŶďŝŶĚŝŶŐƐŝƚĞƐΘĚĞĐƌĞĂƐĞƐĞdžĐƌĞƚŝŽŶ ŝŐŽdžŝŶŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶ,LJƉĞƌƚƌŽƉŚŝĐŽďƐƚƌƵĐƚŝǀĞĐĂƌĚŝŽŵLJŽƉĂƚŚLJ͘ ŝŐŽdžŝŶŝƐƵƐĞĨƵůŝŶŽŵƉůĞƚĞŚĞĂƌƚͲďůŽĐŬǁŝƚŚ,&͘ ŝŐŽdžŝŶŝŶĚƵĐĞĚĂƌƌŚLJƚŚŵŝĂĐĂŶďĞƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚ>ŝŐŶŽĐĂŝŶĞ ŽƐĞŽĨĚŝŐŽdžŝŶŝŶĐŚŝůĚϬ͘ϬϰͲϬ͘ϬϲŵŐͬŬŐ ƚƌŝĂů&ŝďƌŝůůĂƚŝŽŶŝƐƚƌĞĂƚĞĚďLJĚŝŐŽdžŝŶ ŝŐŽdžŝŶŝƐĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚŝŶŚĞĂƌƚ͕ŬŝĚŶĞLJΘƐŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞƐ͘ KŶĐŚĂŶŐŝŶŐŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞĚŽƐĞŽĨĚŝŐŽdžŝŶƚŚĞŶĞǁƐƚĞĂĚLJƐƚĂƚĞƉůĂƐŵĂĚŝŐŽdžŝŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ ǁŽƵůĚďĞĂĐŚŝĞǀĞĚŝŶĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϭǁĞĞŬ͘
ϵ͘dZKW/E x x x x x x x x x x x x x
ƚƌŽƉŝŶĞŝƐƵƐĞĚĂƐDLJĚƌŝĂƚŝĐ͕LJĐůŽƉĞŐŝĐΘWƌĞĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝĐŵĞĚŝĐĂƚŝŽŶ ŶĂŶƚŝĚŽƚĞĨŽƌDƵƐŚƌŽŽŵƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͕KƌŐĂŶŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞƐƉŽŝƐŽŶŝŶŐΘĂƌďĂŵĂƚĞƐƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͘ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞŽĨĂƚƌŽƉŝŶĞŝŶΗƚƌŽƉŝŶĞĞLJĞĚƌŽƉƐΗĂƐĐLJĐůŽƉůĞŐŝĐŝƐϭй ƚƌŽƉŝŶĞŝƐŵŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽŵƵĐŽƵƐΘƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐ͘ ƚƌŽƉŝŶĞŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵƚƌŽƉĂďĞůůĂĚŽŶŶĂ͘ ƚƌŽƉŝŶĞĐĂƵƐĞƌĞůĂdžĂƚŝŽŶŽĨůŽǁĞƌŽĞƐƉŚĂŐĞĂůƐƉŚŝŶĐƚĞƌ͘ ƚƌŽƉŝŶĞŝŶĂŶƚĞƌŝŽƌƵǀĞŝƚŝƐĐĂƵƐĞƐƌĞƐƚƚŽĐŝůŝĂƌLJŵƵƐĐůĞ͕ŝŶĐƌĞĂƐĞƐĂŶƚŝďŽĚLJƐƵƉƉůLJΘƉƌĞǀĞŶƚƐ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌƐLJŶĞĐŚŝĂĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ ƚƌŽƉŝŶĞƚŚĞƌĂƉLJŝŶĞůĚĞƌůLJŵĂLJďĞŚĂnjĂƌĚŽƵƐďĞĐĂƵƐĞƌŝƐŬŽĨĞůĞǀĂƚŝŶŐŝŶƚƌĂŽĐƵůĂƌƉƌĞƐƐƵƌĞŝŶ ƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚŐůĂƵĐŽŵĂ ƚƌŽƉŝŶĞƐŚŽƵůĚŶĞǀĞƌďĞƐƚĂƌƚĞĚǁŚĞŶƉĂƚŝĞŶƚŝƐĐLJĂŶŽƐĞĚĚƵĞƚŽĚĂŶŐĞƌŽĨƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĂƌƌĞƐƚ͘ ƚƌŽƉŝŶĞŝƐƵƐĞĨƵůŝŶŽƌŐĂŶŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐďĞĐĂƵƐĞŝƐĂĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚŽĨ ĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ ZŝƐĞŽĨďŽĚLJƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͕ĞĐƌĞĂƐĞďŽǁĞůƐŽƵŶĚ͕ĞĐƌĞĂƐĞĚƐĂůŝǀĂƌLJƐĞĐƌĞƚŝŽŶΘ/ŶĐƌĞĂƐĞĚͲs ĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶĂƌĞƚŚĞĞĨĨĞĐƚƐŽĨĂƚƌŽƉŝŶĞ ƚƌŽƉŝŶĞǁŚĞŶƵƐĞĚĂƐĂƉƌĞͲŵĞĚŝĐĂƚŝŽŶĐĂƵƐĞƐ^ŬŝŶĨůƵƐŚ͕WƌĞǀĞŶƚƐďƌĂĚLJĐĂƌĚŝĂΘƌLJŶĞƐƐŽĨ ŵŽƵƚŚ ƚƌŽƉŝŶĞͲŵĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĂĐƚŝŽŶŝŶŽƌŐĂŶŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐŝƐƚŚĂƚŝƚĐƚƐŽŶĐĞŶƚƌĂůĂŶĚ ƉĞƌŝƉŚĞƌĂůĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĂƚƌŽƉŝŶĞƚŽdžŝĐŝƚLJWŚLJƐŽƐƚŝŐŵŝŶĞ ŐĞŶƚƵƐĞĚĨŽƌĚŝůĂƚĂƚŝŽŶŽĨƉƵƉŝůŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝƐĂƚƌŽƉŝŶĞ DLJĚƌŝĂƚŝĐƵƐĞĚŝŶϯLJĞĂƌƐŽůĚĐŚŝůĚĨŽƌƌĞĨƌĂĐƚŝŽŶŝƐϭйƚƌŽƉŝŶĞŽŝŶƚŵĞŶƚ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌŝŶĐƌĞĂƐĞĚ/KdŝŶĂĐƵƚĞĂŶƚĞƌŝŽƌƵǀĞŝƚŝƐŝƐĂƚƌŽƉŝŶĞ ƚƌŽƉŝŶĞŝƐĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶ/ƌŝĚŽĐLJĐůŝƚŝƐ͘ &ĞĂƚƵƌĞƐŽĨĂƚƌŽƉŝŶĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐĂƌĞDLJĚƌŝĂƐŝƐ͕ŽŶĨƵƐŝŽŶΘ,ĂůůƵĐŝŶĂƚŝŽŶƐ͘ ƚƌŽƉŝŶĞŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶŐůĂƵĐŽŵĂ ĨĂƌŵĞƌǀŝƐŝƚŝŶŐĂŶŽƌĐŚĂƌĚŐĞƚƐƵŶĐŽŶƐĐŝŽƵƐ͕ĞdžĐĞƐƐŝǀĞƐĂůŝǀĂƚŝŽŶ͕ĐŽŶƐƚƌŝĐƚĞĚƉƵƉŝůƐĂŶĚ ĨĂƐĐŝĐƵůĂƚŝŽŶŽĨŵƵƐĐůĞƐ͘dƌĞĂƚŵĞŶƚŝƐƐƚĂƌƚĞĚǁŝƚŚ͗ƚƌŽƉŝŶĞ x ƚƌŽƉŝŶĞĂŶĚĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞƐŚŽǁŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞĂŶƚĂŐŽŶŝƐŵ x x x x x x x x
ϭϬ͘KdZKd/ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĚŝĂƌƌŚĞĂŝŶ/^ŝƐKĐƚƌĞŽƚŝĚĞ KĐƚƌĞŽƚŝĚĞŝƐƵƐĞĚŝŶ/ŶƐƵůŝŶŽŵĂ͕'ůƵĐĂŐŽŶŽŵĂΘĂƌĐŝŶŽŝĚƐ KĐƚƌĞŽƚŝĚĞŝƐƵƐĞĨƵůĨŽƌĐƌŽŵĞŐĂůLJ͕ǀĂƌŝĐĞĂůďůĞĞĚŝŶŐ͕ƐĞĐƌĞƚŽƌLJĚŝĂƌƌŚĞĂΘ^ƵƉƉƌĞƐƐĞƐŐƌŽǁƚŚ ,ŽƌŵŽŶĞƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ x KĐƚƌĞŽƚŝĚĞĐĂŶďĞƵƐĞĚŝŶƚŚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨĂĐƵƚĞƉĂŶĐƌĞĂƚŝƚŝƐ x x x
ϭϭ͘ZKDKZ/Wd/E x x x x x x x
ƌŽŵŽĐƌŝƉƚŝŶĞŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶWƌŽůĂĐƚŝŶͲƐĞĐƌĞƚŝŶŐĂĚĞŶŽŵĂƐ͕ŵĞŶŽƌƌŚĞĂ͕'ĂůĂĐƚŽƌƌŚĞĂ ΘĐƌŽŵĞŐĂůLJ͘ ƌŽŵŽĐƌŝƉƚŝŶĞŝƐƵƐĞĚŝŶdLJƉĞ//D͕,ĞƉĂƚŝĐŽŵĂΘLJĐůŝĐĂůŵĂƐƚĂůŐŝĂ͘ WƌŽůĂĐƚŝŶŽŵĂŝƐƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚůƉŚĂͲƌŽŵŽĐƌŝƉƚŝŶĞ͘ ƌŽŵŽĐƌŝƉƚŝŶĞŝƐĚŽƉĂŵŝŶĞƌŐŝĐĂŐŽŶŝƐƚƐƵƐĞĚĨŽƌƉĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵǁŚŝĐŚŚĂƐƚŚĞƉŽƚĞŶƚŝĂůƚŽĐĂƵƐĞ ƌĞƚƌŽƉĞƌŝƚŽŶĞĂůĨŝďƌŽƐŝƐ͘ ƌŽŵŽĐƌŝƉƚŝŶĞŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚĚƵƌŝŶŐďƌĞĂƐƚŵŝůŬĨĞĞĚŝŶŐ͘ ƌŽŵŽĐƌŝƉƚŝŶĞŝƐĚŽƉĂŵŝŶĞĂŐŽŶŝƐƚƚŚĂƚĚĞĐƌĞĂƐĞƐƉƌŽůĂĐƚŝŶƌĞůĞĂƐĞ͘ dŽƐƵƉƉƌĞƐƐůĂĐƚĂƚŝŽŶŝŶŵŽƚŚĞƌǁŝƚŚƌŚĞƵŵĂƚŝĐĨĞǀĞƌ͕ZdžŽĨĐŚŽŝĐĞŝƐƌŽŵŽĐƌŝƉƚŝŶĞ͘
ϭϮ͘,>Kd,E x x x x x
,ĂůŽƚŚĂŶĞŚĂƐůĞĂƐƚĂŶĂůŐĞƐŝĐĞĨĨĞĐƚ͘ ^ĞŶƐŝƚŝnjĞƐŵLJŽĐĂƌĚŝƵŵƚŽĐĂƚĞĐŚŽůĂŵŝŶĞƐ͘ WůĞĂƐĂŶƚƐŵĞůůŝŶŐŐĂƐĐĂƵƐŝŶŐƉŽƐƚŽƉĞƌĂƚŝǀĞŚĞƉĂƚŝƚŝƐ͘ WŽƌƚĂůĨůŽǁŝƐŵĂdžŝŵĂůůLJƌĞĚƵĐĞĚ͘ ,ĂůŽƚŚĂŶĞĐĂŶĐĂƵƐĞŵĂůŝŐŶĂŶƚŚLJƉĞƌƚŚĞƌŵŝĂ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x
DĞƚŚŽdžLJĨůƵƌĂŶĞƐŚŽƵůĚEKdďĞƵƐĞĚŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƉƌĞǀŝŽƵƐŚŝƐƚŽƌLJŽĨŚĂůŽƚŚĂŶĞŝŶĚƵĐĞƐ ŚĞƉĂƚŝƚŝƐ͘ ,ĂůŽƚŚĂŶĞĐĂƵƐĞƐĐĞŶƚƌŝůŽďƵůĂƌŶĞĐƌŽƐŝƐŝŶůŝǀĞƌ͘ ĞƐƚƵƚĞƌŝŶĞƌĞůĂdžĂƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚ,ĂůŽƚŚĂŶĞ͘ ,ĂůŽƚŚĂŶĞƉŽƚĞŶƚŝĂƚĞƐĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŶĞƵƌŽŵƵƐĐƵůĂƌďůŽĐŬĞƌƐ͘ ,ĂůŽƚŚĂŶĞŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĂƌĚŝĂĐĂƌƌŚLJƚŚŵŝĂ͘ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨƚƌŝĨůƵŽƌŽĂĐĞƚŝĐĂĐŝĚ;d&ͿŝŶƵƌŝŶĞŝŶĚŝĐĂƚĞƐƚŚĂƚǀŽůĂƚŝůĞĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝĐĂŐĞŶƚƵƐĞĚ ǁĂƐ,ĂůŽƚŚĂŶĞ /ŶϮŵŽŶƚŚƐ͕ŽůĚŝŶĨĂŶƚƵŶĚĞƌŐŽŝŶŐƐƵƌŐĞƌLJĨŽƌďŝůŝĂƌLJĂƚƌĞƐŝĂŚĂůŽƚŚĂŶĞƐŚŽƵůĚďĞĂǀŽŝĚĞĚ͘ ,ĂůŽƚŚĂŶĞĐŽƌƌŽĚĞƐŵĞƚĂůŝŶǀĂƉŽƌŝnjĞƌƐĂŶĚďƌĞĂƚŚŝŶŐƐLJƐƚĞŵƐ͘ WŽƐƚŽƉĞƌĂƚŝǀĞũĂƵŶĚŝĐĞŝƐďĞĐĂƵƐĞŽĨƵƐĞŽĨ,ĂůŽƚŚĂŶĞ͘
ϭϯ͘d,/KWEdKE x x x x x x x x x x x x x x x x
&ĂůůŝŶŝŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƚĞŶƐŝŽŶ͕ĚĞĐƌĞĂƐĞƐŽdžLJŐĞŶĐŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶŽĨďƌĂŝŶΘĚĞĐƌĞĂƐĞƐŵĞƚĂďŽůŝĐƌĂƚĞŽĨ ƚŚĞďƌĂŝŶĂƌĞƐĞĞŶĂƐĂŶĞĨĨĞĐƚŽĨƚŚŝŽƉĞŶƚŽŶĞ ŽƐĞŽĨƚŚŝŽƉĞŶƚŽŶĞŝƐϮ͘ϱй ^ŽĚŝƵŵĐĂƌďŽŶĂƚĞŝƐĂĚĚĞĚƚŽŝŵƉƌŽǀĞƐŽůƵďŝůŝƚLJŽĨƚŚŝŽƉĞŶƚŽŶĞ͘ dŚŝŽƉĞŶƚŽŶĞŝƐĞƌĞďƌŽƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞ dŚŝŽƉĞŶƚŽŶĞŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƉŽƌƉŚLJƌŝĂ dŚŝŽƉĞŶƚŽŶĞŽŶĞdžƚƌĂǀĂƐĂƚŝŽŶŽƌŝŶƚƌĂĂƌƚĞƌŝĂůŝŶũĞĐƚŝŽŶĐĂƵƐĞŝŶƚĞŶƐĞƉĂŝŶĂŶĚĞǀĞŶŶĞĐƌŽƐŝƐ͘ dŚŝŽƉĞŶƚŽŶĞŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶĐĂƐĞŽĨŚĞĂĚŝŶũƵƌLJ͘ dŚŝŽƉĞŶƚŽŶĞŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶŝŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƚĞŶƐŝŽŶ͘ dŚŝŽƉĞŶƚŽŶĞĚŽĞƐŶŽƚƚƌŝŐŐĞƌŵĂůŝŐŶĂŶƚŚLJƉĞƌƚŚĞƌŵŝĂ͘ ^ŽĚŝƵŵdŚŝŽƉĞŶƚŽŶĞŝƐƵůƚƌĂƐŚŽƌƚͲĂĐƚŝŶŐĚƵĞƚŽƌĂƉŝĚƌĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͘ dŚŝŽƉĞŶƚŽŶĞŝƐĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚŝŶŶĂƌĐŽĂŶĂůLJƐŝƐ͘ /ŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐƚŚŝŽƉĞŶƚŽŶĞƉƌŽĚƵĐĞƐƌĂƐŚ͕ƉĂŝŶ͕ƐƉĂƐŵ /ŶƚƌĂĂƌƚĞƌŝĂůŝŶũĞĐƚŝŽŶŽĨƚŚŝŽƉĞŶƚŽŶĞĐĂƵƐĞƐǀĂƐŽĚŝůĂƚŝŽŶ͕ŶĞĐƌŽƐŝƐŽĨǀĞƐƐĞůǁĂůů͕ŚLJƉŽƚĞŶƐŝŽŶ ŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂƵƐĞĚŝŶƵĐŚĞŶŶĞŵƵƐĐƵůĂƌĚLJƐƚƌŽƉŚLJĨŽƌƚĞŶĚŽŶůĞŶŐƚŚĞŶŝŶŐƉƌŽĐĞĚƵƌĞŝƐŝŶĚƵĐƚŝŽŶ ǁŝƚŚŝŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐƚŚŝŽƉĞŶƚŽŶĞĂŶĚEϮϬ͖ĂŶĚŚĂůŽƚŚĂŶĞĨŽƌŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͘ dŚŝŽƉĞŶƚŽŶĞŝƐŚŝŐŚůLJĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚƚŽďŽĚLJĨĂƚƚŚĂƚŝƐĂŶĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝĐĂŐĞŶƚůĂĐŬŝŶŐĂŶĂůŐĞƐŝĐĞĨĨĞĐƚ͘ ĐƚŝŽŶŽĨŝ͘ǀ͘ƚŚŝŽƉĞŶƚŽŶĞŝƐƚĞƌŵŝŶĂƚĞĚďLJƌĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͘
ϭϰ͘WZKWK&K> WƌŽƉŽĨŽůŝŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐŝŶĚƵĐƚŝŽŶĂŐĞŶƚŝƐŵŽƐƚƐƵŝƚĂďůĞĨŽƌĚĂLJĐĂƌĞƐƵƌŐĞƌLJ͘ ^ĂĨĞŝŶĚƵĐŝŶŐĂŐĞŶƚŝŶŵĂůŝŐŶĂŶƚŚLJƉĞƌƉLJƌĞdžŝĂŝƐWƌŽƉŽĨŽů WƌŽƉŽĨŽůŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚůĞƐƐƌĞƐŝĚƵĂůŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚĂŶĚůŽǁŝŶĐŝĚĞŶĐĞŽĨƉŽƐƚŽƉĞƌĂƚŝǀĞŶĂƵƐĞĂ ĂŶĚǀŽŵŝƚŝŶŐ͘ x WƌŽƉŽĨŽůŝŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝĐĂŐĞŶƚŝƐŚŝŐŚůLJƉƌŽƚĞŝŶďŽƵŶĚΘůŝƉŝĚƐŽůƵďůĞ͘ x WƌŽƉŽĨŽůŝƐƉĂŝŶĨƵůŽŶŝŶũĞĐƚŝŶŐŝŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐůLJ͕ďĞĐĂƵƐĞŽĨŽŝůƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶƐ͘ x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
WƌŽƉŽĨŽůŚĂƐŶŽŵƵƐĐůĞƌĞůĂdžĂŶƚƉƌŽƉĞƌƚLJ͘ WƌŽƉŽĨŽůƵŶĚĞƌŐŽĞƐŚĞƉĂƚŝĐŵĞƚĂďŽůŝƐŵ͘ WƌŽƉŽĨŽůŝƐƐĂĨĞŝŶƉŽƌƉŚLJƌŝĂ͕ĂŶƚŝͲĞŵĞƚŝĐĞĨĨĞĐƚ͕ƉůĞĂƐĂŶƚƐĞĚĂƚŝŽŶΘƌĞĐŽǀĞƌLJ͘ WƌŽƉŽĨŽů͕&ĞŶƚĂŶLJů͕/ƐŽĨůƵƌĂŶĞĂƌĞŵŽƐƚƉƌĞĨĞƌƌĞĚĨŽƌƐŚŽƌƚĚĂLJĐĂƌĞƐƵƌŐĞƌŝĞƐ͘
ϭϱ͘/^K&>hZE /ƐŽĨůƵƌĂŶĞŝƐƚŚĞĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝĐĂŐĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶƌĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞ͘ /ƐŽĨůƵƌĂŶĞĂƐĂŶŝŶŚĂůĂƚŝŽŶĂůĂŐĞŶƚŝƐƵƐĞĚŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚƌĂŝƐĞĚŝŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƚĞŶƐŝŽŶ͘ /ƐŽĨůƵƌĂŶĞŝƐĂƉƵŶŐĞŶƚǀŽůĂƚŝůĞĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝĐĂŐĞŶƚ͘ &ůƵŽƌŝĚĞĐŽŶƚĞŶƚŝƐůĞĂƐƚŝŶ/ƐŽĨůƵƌĂŶĞ /ƐŽĨůƵƌĂŶĞŚĂƐƚŚĞůĞĂƐƚĞĨĨĞĐƚŽŶŵLJŽĐĂƌĚŝĂůĐŽŶƚƌĂĐƚŝůŝƚLJΘŝƐůĞĂƐƚĐĂƌĚŝŽƚŽdžŝĐ͘ ĞƐĨůƵƌĂŶĞŝƐĂƐƚƌƵĐƚƵƌĂůĂŶĂůŽŐƵĞŽĨŝƐŽĨůƵƌĂŶĞ /ŶŽƌŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌLJďLJƉĂƐƐŐƌĂĨƚŝŶŐ;'ͿƐƵƌŐĞƌLJŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŽĨĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂŝƐĂĐŚŝĞǀĞĚ ďLJ/ƐŽĨůƵƌĂŶĞ x ůĐŽŚŽůŝĐůŝǀĞƌĨĂŝůƵƌĞƌĞƋƵŝƌĞƐŐĞŶĞƌĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂKŝƐŽĨůƵƌĂŶĞ͘ x x x x x x x
ϭϲ͘^sK&>hZE x x x x x x x x x
^ĞǀŽĨůƵƌĂŶĞŝƐĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝĐŝŶĚƵĐƚŝŽŶŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ͘ /ƐĨĂƐƚĞƐƚĂĐƚŝŶŐŝŶŚĂůĂƚŝŽŶĂůĂŐĞŶƚ ^ĞǀŽĨůƵƌĂŶĞŝƐĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝĐǁŝƚŚŽƵƚĞƉŝůĞƉƚŽŐĞŶŝĐƉŽƚĞŶƚŝĂů͘ ^ĞǀŽĨůƵƌĂŶĞƌŝƐĞƐŝŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ ^ĞǀŽĨůƵƌĂŶĞŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶĞůĞĐƚŝǀĞƵƌŽůŽŐLJƐƵƌŐĞƌLJŝŶƉĞĚŝĂƚƌŝĐƉĂƚŝĞŶƚ͘ ^ĞǀŽĨůƵƌĂŶĞDŝƐŚŝŐŚĞƌƚŚĂŶŝƐŽĨůƵƌĂŶĞΘWŽƚĞŶĐLJŵŽƌĞƚŚĂŶĐĂƌĚŝŽĚĞƉƌĞƐƐĂŶƚƚŚĂŶŝƐŽĨůƵƌĂŶĞ͘ DŝƐϮй ůŽŽĚŐĂƐĐŽĞĨĨŝĐŝĞŶƚŽĨ^ĞǀŽĨůƵƌĂŶĞŝƐŚŝŐŚĞƌƚŚĂŶĚĞƐĨůƵƌĂŶĞ /ŶĂĐŚŝůĚǁŝƚŚŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶǁŝƚŚĚĞƌĂŶŐĞĚůŝǀĞƌĨƵŶĐƚŝŽŶƚĞƐƚ͕ƚŚĞĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝĐŽĨĐŚŽŝĐĞ ŝƐ^ĞǀŽĨůƵƌĂŶĞ͘
ϭϳ͘&>hKyd/E ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌKŝƐ&ůƵŽdžĞƚŝŶĞ &ůƵŽdžĞƚŝŶĞŝƐĂƉŽƚĞŶƚƌĞƵƉƚĂŬĞďůŽĐŬĞƌŽĨ^ĞƌŽƚŽŶŝŶ /ŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƉĂůƉŝƚĂƚŝŽŶƐ͕ďƌĞĂƚŚůĞƐƐŶĞƐƐ͕ƐǁĞĂƚŝŶŐĂŶĚĂĨĞĂƌŽĨŝŵƉĞŶĚŝŶŐĚĞĂƚŚ͘,ĂƐŽŶĞ ĞƉŝƐŽĚĞŽĨƐƵĐŚĂƚƚĂĐŬƐĞǀĞƌLJǁĞĞŬ͘dŚĞƌĞĂƌĞŶŽŝĚĞŶƚŝĨŝĂďůĞƚƌŝŐŐĞƌƐĨŽƌƚŚĞĞƉŝƐŽĚĞƐ͘&ůƵŽdžĞƚŝŶĞŝƐ ƚŚĞƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞ͘ x >ŽŽƐĞƐƚŽŽůƐͲŽŵŵŽŶƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚŽĨ&ůƵŽdžĞƚŝŶĞƚŚĞƌĂƉLJ x EŽŶͲƐĞĚĂƚŝŶŐĂŶƚŝĚĞƉƌĞƐƐĂŶƚŝƐ&ůƵŽdžĞƚŝŶĞ x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
DŽĚĞŽĨĂĐƚŝŽŶŽĨĨůƵŽdžĞƚŝŶĞ/ŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨĂdžŽŶĂůƵƉƚĂŬĞŽĨϱ,d͘ ^ŝĚĞĞĨĨĞĐƚŽĨ&ůƵŽdžĞƚŝŶĞŝƐtĞŝŐŚƚŐĂŝŶ͕ŶdžŝĞƚLJ͕^ǁĞĂƚŝŶŐΘŝĂƌƌŚŽĞĂ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶŝŶŽůĚƉĞƌƐŽŶŝƐ&ůƵŽdžĞƚŝŶĞ͘
ϭϴ͘>KW/E ůŽnjĂƉŝŶĞŝƐƚŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƚŚĞƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĐƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƉŽŽƌŽƌĂůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͘ ůŽnjĂƉŝŶĞŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂΘƚĂƌĚŝǀĞĚLJƐŬŝŶĞƐŝĂ͘ >ĞĂƐƚĞdžƚƌĂƉLJƌĂŵŝĚĂůƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶůŽnjĂƉŝŶĞ͘ ůŽnjĂƉŝŶĞŵĂLJƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞƐĞŝnjƵƌĞΘĂŐƌĂŶƵůŽĐLJƚŽƐŝƐ͘ ůŽnjĂƉŝŶĞƐŚŽƵůĚďĞĚŝƐĐŽŶƚŝŶƵĞĚŝĨt;ůĞƵŬŽĐLJƚĞͿĐŽƵŶƚфϯϬϬϬͬŵŵϯ͘ ůŽnjĂƉŝŶĞƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞƵƐĞĚĂůŽŶŐǁŝƚŚĐĂƌďĂŵĂnjĞƉŝŶĞ͘ ůŽnjĂƉŝŶĞΖƐĂĐƚŝŽŶŝƐŵŽƌĞŽŶϭƌĞĐĞƉƚŽƌƐƚŚĂŶϮƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ WĂƚŝĞŶƚŽĨƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂŽŶW;ĐŚůŽƌƉƌŽŵĂnjŝŶĞͿĚĞǀĞůŽƉƐĂƵĚŝƚŽƌLJŚĂůůƵĐŝŶĂƚŝŽŶƐŚŽƵůĚďĞƚƌĞĂƚĞĚ ǁŝƚŚůŽnjĂƉŝŶĞ͘ x ůŽnjĂƉŝŶĞŝƐĂŶĂŶƚŝƉƐLJĐŚŽƚŝĐĚƌƵŐǁŝƚŚůĞĂƐƚĞdžƚƌĂƉLJƌĂŵŝĚĂůĞĨĨĞĐƚƐ͘ x ůŽnjĂƉŝŶĞƐŚŽǁƐŚŝŐŚĞƐƚƉŽƚĞŶƚŝĂůƚŽĐĂƵƐĞŵĞƚĂďŽůŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ x x x x x x x x
ϭϵ͘>/d,/hD x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ŵŝůŽƌŝĚĞŝƐƚŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶůŝƚŚŝƵŵͲŝŶĚƵĐĞĚƉŽůLJƵƌŝĂ ďŶŽƌŵĂůŝƚLJƚŽĐŚĞĐŬŝĨůŝƚŚŝƵŵŝƐŐŝǀĞŶƚŽĂƉƌĞŐŶĂŶƚĨĞŵĂůĞĐĂƌĚŝĂĐĂŶŽŵĂůLJ͘ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶŝƉŽůĂƌDWŝƐůŝƚŚŝƵŵ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĂĐƵƚĞŝƉŽůĂƌĚŝƐŽƌĚĞƌͲ>ŝƚŚŝƵŵ͘ >ŝƚŚŝƵŵŝƐĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĂsĂƐĐƵůĂƌŚĞĂĚĂĐŚĞ͕EĞƵƚƌŽƉĞŶŝĂΘDĂũŽƌĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶ͘ >ŝƚŚŝƵŵŵĂLJƉƌŽĚƵĐĞ,LJƉŽƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ͘ Ϭ͘ϴʹϭ͘ϮŵĞƋͬůŝƐƚŚĞƚŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐůĞǀĞůŽĨ>ŝƚŚŝƵŵŝŶƐĞƌƵŵ͘ ŶĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƉƌĞͲ>ŝƚŚŝƵŵǁŽƌŬͲƵƉŝŶĐůƵĚĞƐ^ĞƌƵŵĐƌĞĂƚŝŶŝŶĞ͕dŚLJƌŽŝĚͲƐƚŝŵƵůĂƚŝŶŐŚŽƌŵŽŶĞ;d^,Ϳ͕ ^ĞƌƵŵĞůĞĐƚƌŽůLJƚĞƐ͘ dŚĞĐƵƌƌĞŶƚĂŐĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨďŝƉŽůĂƌĂĨĨĞĐƚŝǀĞ;ŵĂŶŝĐͲĚĞƉƌĞƐƐŝǀĞͿĚŝƐŽƌĚĞƌŝƐ>ŝƚŚŝƵŵ ĐĂƌďŽŶĂƚĞ dŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚŽĨůŝƚŚŝƵŵŝƐĂƚƌĞŵŽƌ͘ ŽŶŐĞŶŝƚĂůŶŽŵĂůLJƉƌŽĚƵĐĞĚďLJůŝƚŚŝƵŵƚŚĞƌĂƉLJŝƐ,ĞĂƌƚůŽĐŬ͘ ďƐƚĞŝŶΖƐĂŶŽŵĂůLJŝƐĐĂƵƐĞĚďLJůŝƚŚŝƵŵƚŽdžŝĐŝƚLJ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƌĚŝĂĐĂĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚŽĨůŝƚŚŝƵŵŝƐƌƌŚLJƚŚŵŝĂ͘ >ŝƚŚŝƵŵĚŝƌĞĐƚůLJĂĨĨĞĐƚƐƐŽĚŝƵŵ͘ WƐŽƌŝĂƐŝƐŝƐĞdžĂĐĞƌďĂƚĞĚďLJůŝƚŚŝƵŵ͘ >ŝƚŚŝƵŵƚŽdžŝĐŝƚLJŝƐƚƌĞĂƚĞĚďLJŝŶĐƌĞĂƐĞĚŚLJĚƌĂƚŝŽŶ͕ƐŽĚŝƵŵďŝĐĂƌďŽŶĂƚĞΘ,ĞŵŽĚŝĂůLJƐŝƐ͘ dŚĞĂďƐŽůƵƚĞĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƚŽůŝƚŚŝƵŵŝƐƚŚĞZĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƌĞŶĂůƐĞƋƵĞůŽĨůŝƚŚŝƵŵƚŽdžŝĐŝƚLJŝƐEĞƉŚƌŽŐĞŶŝĐD͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
>ŝƚŚŝƵŵƉŽƚĞŶƚŝĂƚĞƐƚŚĞĂĐƚŝŽŶŽĨŶŽŶĚĞƉŽůĂƌŝnjŝŶŐŵƵƐĐůĞƌĞůĂdžĂŶƚƐƐŽϮĚĂLJƐďĞĨŽƌĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ ŽĨƚŚĞŵƵƐĐůĞƌĞůĂdžĂŶƚƐŚŽƵůĚůŝƚŚŝƵŵďĞƐƚŽƉƉĞĚ͘
ϮϬ͘,WZ/E x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
WƌŽƚĂŵŝŶĞŝƐĐŚĞŵŝĐĂůĨŽƌŚĞƉĂƌŝŶĂŶƚĂŐŽŶŝƐŵ͘ WƌĞŐŶĂŶƚƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƉƌŽƐƚŚĞƚŝĐǀĂůǀĞƐŚŽƵůĚďĞƐǁŝƚĐŚĞĚƚŽŚĞƉĂƌŝŶŝŶϯϲǁĞĞŬƐ͘ ƌƵŐƵƐĞĚŝŶŚĞƉĂƌŝŶŽǀĞƌĚŽƐĞŝƐWƌŽƚĂŵŝŶĞƐƵůƉŚĂƚĞ͘ >ĞƉŝƌƵĚŝŶŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨ,ĞƉĂƌŝŶͲ/ŶĚƵĐĞĚdŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂ͘ ,ĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞƐĞĐŽŶĚĂƌLJƚŽŚĞƉĂƌŝŶĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶĐĂŶďĞĐŽƌƌĞĐƚĞĚďLJƚŚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ ŽĨWƌŽƚĂŵŝŶĞƐƵůĨĂƚĞ E^/ƐŚĂǀĞŝŶĐƌĞĂƐĞĚĞĨĨĞĐƚǁŚĞŶŐŝǀĞŶǁŝƚŚŚĞƉĂƌŝŶ͘ ,ĞƉĂƌŝŶĐĂƵƐĞƐƌĞǀĞƌƐŝďůĞĂůŽƉĞĐŝĂ͘ ,ĞƉĂƌŝŶƌĞůĞĂƐĞƐ>ŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶ>ŝƉĂƐĞΘEŽŶdĞƌĂƚŽŐĞŶŝĐ͘ >Dt,ƐŚŽƵůĚŶΖƚďĞƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨ,ĞƉĂƌŝŶ/ŶĚƵĐĞĚdŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂ;,/dͿƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ,ĞƉĂƌŝŶ/ŶĚƵĐĞĚdŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂ;,/dͿƐLJŶĚƌŽŵĞĐĂƵƐĞƐďŽƚŚĂƌƚĞƌŝĂůĂŶĚǀĞŶŽƵƐƚŚƌŽŵďŽƐŝƐ͘ ,ĞƉĂƌŝŶ/ŶĚƵĐĞĚdŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂ;,/dͿƐLJŶĚƌŽŵĞŽĐĐƵƌƐĐŽŵŵŽŶůLJŝŶĂďŽƵƚĂǁĞĞŬŽĨŚĞƉĂƌŝŶ ƚŚĞƌĂƉLJ ĂůĐŝƵŵŝƐƌĞĐŽŵĞŶĚĞĚĂƐĚŝĞƚĂƌLJƐƵƉƉůĞŵĞŶƚƐŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌĂƉƌĞŐŶĂŶƚůĂĚLJŽŶ,ĞƉĂƌŝŶ͘ /Ŷ,ĞƉĂƌŝŶŝŶĚƵĐĞĚƚŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂ;,/dͿdŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂŝƐŶŽƚƐĞǀĞƌĞƵƐƵĂůůLJΘǁŝůůŶŽƚůĞĂĚ ƚŽďůĞĞĚŝŶŐ͘DĂƌŬĞĚƚŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂфϮϬ͕ϬϬϬŝƐƌĂƌĞ͘ dŚĞĂŶƚŝďŽĚLJƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌŚĞƉĂƌŝŶŝŶĚƵĐĞĚƚŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂŝƐŶƚŝŚĞƉĂƌŝŶͬW&ϰĂŶƚŝďŽĚLJ dŚĞďĞƐƚƐƵŝƚĞĚĂŶƚŝĐŽŐƵůĂŶƚĨŽƌŽƐŵŽƚŝĐĨƌĂŐŝůŝƚLJƚĞƐƚŝƐŚĞƉĂƌŝŶ ,ĞƉĂƌŝŶŝƐĂŵƵĐŽƉŽůLJƐĂĐĐŚƌŝĚĞ ,ĞƉĂƌŝŶĐƚƐďLJĂĐƚŝǀĂƚŝŶŐĂŶƚŝͲƚŚƌŽŵďŝŶ/// ,ĞƉĂƌŝŶZĞƋƵŝƌĞƐĂWddŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŝŶƉĂƚŝĞŶƚ DŽƐƚĐŽŵŵĞƌĐŝĂůƉƌĞƉĂƌĂƚŝŽŶƐŽĨŚĞƉĂƌŝŶŶŽǁƵƚŝůŝnjĞƉŝŐŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƐůŝŵĞƐ &ŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĞĞƉǀĞŝŶƚŚƌŽŵďŽƐŝƐǁŝƚŚŚĞƉĂƌŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞĚƉĂƌƚŝĂůƚŚƌŽŵďŽƉůĂƐƚŝŶƚŝŵĞŝƐ ŵŽŶŝƚŽƌĞĚƚŽĂĚũƵƐƚĚŽƐĂŐĞ >ŽǁŵŽůĞĐƵůĂƌǁĞŝŐŚƚŚĞƉĂƌŝŶŝŶŚŝďŝƚƐ&ĂĐƚŽƌyĂ >ŽǁŵŽůĞĐƵůĂƌǁĞŝŐŚƚŚĞƉĂƌŝŶƚŚĞƌĂƉLJŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ>ĞƐƐĐŚĂŶĐĞƐŽĨďůĞĞĚŝŶŐΘŐŝǀĞŶĂƐƐŝŶŐůĞ ĚŽƐĞƉĞƌĚĂLJ >ŽǁŵŽůĞĐƵůĂƌǁĞŝŐŚƚŚĞƉĂƌŝŶŚĂƐĂƐLJĨŝůƚĞƌĂďŝůŝƚLJďLJŐůŽŵĞƌƵůĂƌĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐ ƐĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽƵŶĨƌĂĐƚŝŽŶĂƚĞĚŚĞƉĂƌŝŶ͕ůŽǁŵŽůĞĐƵůĂƌǁĞŝŐŚƚŚĞƉĂƌŝŶƌĞĂďƐŽƌďĞĚŵŽƌĞ ƵŶŝĨŽƌŵůLJǁŚĞŶŐŝǀĞŶƐƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐůLJ >Dt,;>ŽǁDŽůĞĐƵůĂƌtĞŝŐŚƚ,ĞƉĂƌŝŶͿŚĂƐŚŝŐŚĞƌĂŶĚƉƌĞĚŝĐƚĂďůĞďŝŽĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJ͘ Wd͖ĂWddŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŝƐŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞĚŝŶ>Dt, >Dt,;>ŽǁDŽůĞĐƵůĂƌtĞŝŐŚƚ,ĞƉĂƌŝŶͿŚĂƐŵŽƌĞĨĂǀŽƌĂďůĞƉŚĂƌŵĂĐŽŬŝŶĞƚŝĐ͘ ,ĞƉĂƌŝŶŝŶƚĞƌĨĞƌĞƐǁŝƚŚƉ,ŽĨ' ,ĞƉĂƌŝŶŝƐŐŝǀĞŶŝŶŵĞƐĞŶƚĞƌŝĐǀĞŝŶƚŚƌŽŵďŽƐŝƐ &ŽƌƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŽĨĚĞĞƉǀĞŝŶƚŚƌŽŵďŽƐŝƐƵƐĞĚŝƐ,ĞƉĂƌŝŶ͘ ,ĞƉĂƌŝŶŝŶŚŝďŝƚƐĂĐƚŝǀĞĨŽƌŵŽĨĨĂĐƚŽƌy͕y/͕y//͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
>ĂďŽƌĂƚŽƌLJŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐŽĨŶƚŝͲĨĂĐƚŽƌyĂĂĐƚŝǀŝƚLJŝƐĚĞƐŝƌĂďůĞǁŝƚŚůŽǁŵŽůĞĐƵůĂƌǁĞŝŐŚƚŚĞƉĂƌŝŶ ƚŚĞƌĂƉLJ͘ x WĂƌĂŵĞƚĞƌǁŚŝĐŚƐŚŽƵůĚďĞƚĞƐƚĞĚďĞĨŽƌĞƐƚĂƌƚŝŶŐŚĞƉĂƌŝŶƚŚĞƌĂƉLJŝƐĐƚŝǀĂƚĞĚƉĂƌƚŝĂů ƚŚƌŽŵďŽƉůĂƐƚŝŶƚŝŵĞ͘ x
Ϯϭ͘W/>KZW/E x x x x x x x x x x x x x
ĐƋƵŝƌĞĚŶĂƐŽůĂĐƌŝŵĂůĚƵĐƚŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶŝƐĐĂƵƐĞĚďLJWŝůŽĐĂƌƉŝŶĞ WŝůŽĐĂƌƉŝŶĞŝƐƵƐĞĚƚŽƚƌĞĂƚŐůĂƵĐŽŵĂďLJŝŵƉƌŽǀŝŶŐĚƌĂŝŶĂŐĞŽĨĂƋƵĞŽƵƐŚƵŵŽƌ͘ WƵŶĐƚĂƚĞƐƚĞŶŽƐŝƐ͕&ŽůůŝĐƵůĂƌĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐΘWŽƐƚĞƌŝŽƌƐLJŶĞĐŚŝĂĂƌĞƚŚĞ^ŝĚĞĞĨĨĞĐƚƐŽĨWŝůŽĐĂƌƉŝŶĞ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂĐƵƚĞĐŽŶŐĞƐƚŝǀĞŐůĂƵĐŽŵĂŝƐϭͲϮйƉŝůŽĐĂƌƉŝŶĞ ĂƵƐĞŽĨĂŶŝƐŽĐŽƌŝĂŵĂLJďĞĚƵĞƚŽWŚĂƌŵĂĐŽůŽŐŝĐĂůďůŽĐŬĂŐĞ /ŶƉƌŝŵĂƌLJŽƉĞŶͲĂŶŐůĞŐůĂƵĐŽŵĂƉŝůŽĐĂƌƉŝŶĞ͕ĞLJĞĚƌŽƉůŽǁĞƌƚŚĞŝŶƚƌĂŽĐƵůĂƌƉƌĞƐƐƵƌĞďLJŝƚƐĚŝƌĞĐƚ ĂĐƚŝŽŶŽŶƚŚĞ>ŽŶŐŝƚƵĚŝŶĂůĨŝďƌĞƐŽĨƚŚĞĐŝůŝĂƌLJŵƵƐĐůĞͬ^ƉŚŝŶĐƚĞƌƉƵƉŝůůĂĞŵƵƐĐůĞ WŝůŽĐĂƌƉŝŶĞŝƐŶŽƚƵƐĞĚŝŶLJŽƵŶŐĂĚƵůƚƐĂƐŝƚĐĂƵƐĞƐDLJŽƉŝĂ ŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŽĨƉŝůŽĐĂƌƉŝŶĞĂŶĚĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞƵƐĞŝŶŐůĂƵĐŽŵĂƚƌĞĂƚŵĞŶƚŵĂLJŝŶŚŝďŝƚWŝŐŵĞŶƚĞĚ ƉƵƉŝůůĂƌLJĐLJƐƚ ƌƵŐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶŝƌŝĚŽĐLJĐůŝƚŝƐŝƐƉŝůŽĐĂƌƉŝŶĞ WŝůŽĐĂƌƉŝŶĞŝƐƵƐĞĚŝŶWƌŝŵĂƌLJ͕KƉĞŶŶŐůĞ'ůĂƵĐŽŵĂ͕ĐƵƚĞŶŐůĞůŽƐƵƌĞ'ůĂƵĐŽŵĂΘŚƌŽŶŝĐ ^LJŶĞĐŚŝĂůŶŐůĞůŽƐƵƌĞ'ůĂƵĐŽŵĂ WŝůŽĐĂƌƉŝŶĞĂĐƚƐŽŶƚƌĂďĞĐƵůĂƌŵĞƐŚǁŽƌŬĂŶĚĂĨĨĞĐƚƐƚŚĞĂƋƵĞŽƵƐŽƵƚĨůŽǁ ĐĐŽŵŵŽĚĂƚŝŽŶƐƉĂƐŵ͕ůƵƌƌĞĚǀŝƐŝŽŶ͕DŝŽƐŝƐĂƌĞƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚƐŽĨƚŽƉŝĐĂůƉŝůŽĐĂƌƉŝŶĞƐŽůƵƚŝŽŶ ůĐŽŚŽů͕ƐĂůŝĐLJůĂƚĞƐĂŶĚƉŝůŽĐĂƌƉŝŶĞĐĂŶďĞƵƐĞĚĂƐŝĂƉŚŽƌĞƚŝĐƐ
ϮϮ͘^K/hDZKDK'>zd x x x x x x
^ŽĚŝƵŵĐƌŽŵŽŐůLJĐĂƚĞŝƐĂĨŽƌŵŽĨƚŚĞƌĂƉLJŝŶƐƉƌŝŶŐĐĂƚĂƌƌŚ dŽƉŝĐĂůƐŽĚŝƵŵĐƌŽŵŽŐůLJĐĂƚĞŝƐƵƐĞĨƵůŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨsĞƌŶĂůŬĞƌĂƚŽĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐ /ŶŚĂůĞĚƐŽĚŝƵŵĐƌŽŵŽŐůLJĐĂƚĞŝƐŽĨďĞŶĞĨŝƚŝŶƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐĞdžĞƌĐŝƐĞͲŝŶĚƵĐĞĚďƌŽŶĐŚŝĂůƐƉĂƐŵ ^ŽĚŝƵŵĐƌŽŵŽŐůLJĐĂƚĞ/ŶŚŝďŝƚƐĚĞŐƌĂŶƵůĂƚŝŽŶŽĨŵĂƐƚĐĞůůƐ ^ŽĚŝƵŵĐƌŽŵŽŐůLJĐĂƚĞŝƐŶŽƚĂďƌŽŶĐŚŽĚŝůĂƚŽƌ ^ŽĚŝƵŵĐƌŽŵŽŐůLJĐĂƚĞĂĐƚƐĂƐŵĂƐƚĐĞůůƐƚĂďŝůŝnjĞƌ͘
Ϯϯ͘>h
DŽŶƚĞůƵŬĂƐƚŵĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĂĐƚŝŽŶŝƐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨůĞƵŬŽƚƌŝĞŶĞƐLJŶƚŚĞƐŝƐ DŽŶƚĞůƵŬĂƐƚŝƐůĞƵŬŽƚƌŝĞŶĞĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
dŚĞůĞƵŬŽƚƌŝĞŶĞƌĞĐĞƉƚŽƌĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚƵƐĞĚŝŶďƌŽŶĐŚŝĂůĂƐƚŚŵĂŝƐĂĨŝƌůƵŬĂƐƚ >ĞƵŬŽƚƌŝĞŶĞƐĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚƐĂƌĞĞĨĨĞĐƚŝǀĞŝŶĂƐƉŝƌŝŶͲŝŶĚƵĐĞĚĂƐƚŚŵĂ͘
Ϯϰ͘z>Ks/Z x x x x x x x x x x x x
ĐLJĐůŽǀŝƌŝŶŚŝďŝƚƐǀŝƌĂůƉŽůLJŵĞƌĂƐĞĂĐƚŝǀŝƚLJƚŽŝŶŚŝďŝƚŚĞƌƉĞƐǀŝƌƵƐƌĞƉůŝĐĂƚŝŽŶ ĞůůΖƐƉĂůƐLJƉĂƚŝĞŶƚĐŽŵĞƐŽŶĚĂLJϯĐĂŶďĞƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚKƌĂůƐƚĞƌŽŝĚƐнĐLJĐůŽǀŝƌ ƌƵŐƐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĐŽƌŶĞĂůŚĞƌƉĞƐŝƐĐLJĐůŽǀŝƌ /ĚĞĂůƚŝŵĞĨŽƌƐƚĂƌƚŝŶŐƉŽƐƚͲĞdžƉŽƐƵƌĞƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐǁŝƚŚĂĐLJĐůŽǀŝƌŝŶĂƉĞƌƐŽŶĞdžƉŽƐĞĚƚŽǀĂƌŝĐĞůůĂŝƐϳͲ ϵƚŚĚĂLJ /ŶĚŝĐĂƚŝŽŶŽĨĐLJĐůŽǀŝƌŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJŝƐŝŶŝƐƐĞŵŝŶĂƚĞĚŚĞƌƉĞƐ͕ŚŝĐŬĞŶͲƉŽdžŝŶĨŝƌƐƚƚƌŝŵĞƐƚĞƌΘ WƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŝŶƌĞĐƵƌƌĞŶƚŚĞƌƉĞƐ ,^sĞŶĐĞƉŚĂůŽƉĂƚŚLJŝƐƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚĂĐLJĐůŽǀŝƌ ĐLJĐůŽǀŝƌŝŶŚŝďŝƚƐEƐLJŶƚŚĞƐŝƐĂŶĚǀŝƌĂůƌĞƉůŝĐĂƚŝŽŶ KůŝŐƵƌŝĂĐĂƵƐŝŶŐĚƌƵŐŝƐĐLJĐůŽǀŝƌ ĐLJĐůŽǀŝƌŝƐŶĞƉŚƌŽƚŽdžŝĐ ^LJƐƚĞŵŝĐĂĐLJĐůŽǀŝƌŝŶŚĞƌƉĞƐnjŽƐƚĞƌŝƐƵƐĞĨƵůtŚĞŶƐƚĂƌƚĞĚŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJĂĨƚĞƌƚŚĞŽŶƐĞƚŽĨƌĂƐŚ DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĐLJĐůŽǀŝƌƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞdŚLJŵŝĚŝŶĞŬŝŶĂƐĞ͘ ,ĞƌƉĞƐƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽĂĐLJĐůŽǀŝƌŝƐƚƌĞĂƚĞĚďLJ&ŽƐĐĂƌŶĞƚ͘
Ϯϱ͘E/dZ/Ky/ x x x x x x x x x x x x x
EŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚĨƌŽŵĞŶĚŽƚŚĞůŝƵŵ͘ EŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞŚĞůƉƐƚŽƌĞŐƵůĂƚĞǀĂƐĐƵůĂƌƚŽŶĞΘƐŚŽǁƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƌŽůĞŝŶƉĞŶŝůĞĞƌĞĐƚŝŽŶ͘ WƌĞƐĞŶƚŝŶůŽǁĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŝŶĐŝŐĂƌĞƚƚĞƐŵŽŬĞƌƐ͘ EŝƚƌŝĐKdžŝĚĞ;EKͿŝƐĂŶŽǀĞůŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌǁŚŝĐŚŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŽŚĂǀĞĂŶĞĨĨĞĐƚŝŶƚŚĞ ƉĂƚŚŽƉŚLJƐŝŽůŽŐLJŽĨDŽŽĚŝƐŽƌĚĞƌƐ͘ EŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞŝƐƐLJŶƚŚĞƐŝƐĞĚĨƌŽŵĂƌŐŝŶŝŶĞ͘ EŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞŝƐĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚŵĞĚŝĂƚŽƌŽĨǀĂƐŽĚŝůĂƚŝŽŶ͘ dŚĞƉƌŝŵĂƌLJĂĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌEŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞ;EKͿŝŶƚŚĞŐĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƚƌĂĐƚŝƐ ŐĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞƌĞůĂdžĂƚŝŽŶ͘ sĂƐŽĂĐƚŝǀĞŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƉŽůLJƉĞƉƚŝĚĞĂŶĚŶŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞŝŶŚŝďŝƚƚŚĞůŽǁĞƌŽĞƐŽƉŚĂŐĂůƐƉŚŝŶĐƚĞƌ͘ DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĂĐƚŝŽŶŽĨEŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞŝƐƚŚƌŽƵŐŚĐ'DW͘ ƌƵŐƐǁŚŝĐŚŝŶĐƌĞĂƐĞƐŶŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞĂƌĞ'ůLJĐĞƌŝŶĞƚƌŝŶŝƚƌĂƚĞ͕,LJĚƌĂůĂnjŝŶĞ͕^ŽĚŝƵŵŶŝƚƌŽƉƌƵƐƐŝĚĞ͘ /ŶŚĂůĞĚŶŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞŝƐƵƐĞĚĨŽƌƌĞĚƵĐŝŶŐƉƵůŵŽŶĂƌLJŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͘ WůĂƚĞůĞƚĂĚŚĞƐŝŽŶŝƐŝŶŚŝďŝƚĞĚďLJEŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞ͘ /ŶŚĂůĞĚŶŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞŝƐƵƐĞĚƚŽĚĞĐƌĞĂƐĞƉƵůŵŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌLJƉƌĞƐƐƵƌĞŝŶĂĚƵůƚƐĂŶĚŝŶĨĂŶƚƐ͘
Ϯϲ͘>/EK>/ x
WůĂƚĞůĞƚĐŽƵŶƚƐŚŽƵůĚďĞŵŽŶŝƚŽƌĞĚŝŶƉĂƚŝĞŶƚƌĞĐĞŝǀŝŶŐůŝŶĞnjŽůŝĚƚŚĞƌĂƉLJ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
KƉƚŝĐŶĞƵƌŽƉĂƚŚLJ͕WĂŶĐLJƚŽƉĞŶŝĂΘ>ĂĐƚŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐĂƌĞƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚƐŽĨ>ŝŶĞnjŽůŝĚ͘ /ŶDĞƚŚŝĐŝůůŝŶͲƌĞƐŝƐƚĂŶƚ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐͲĂƵƌĞƵƐ;DZ^ͿůŝŶĞnjŽůŝĚĐĂŶďĞŐŝǀĞŶ͘
Ϯϳ͘/Ksh/E x x x x x x x
ŝĚŽǀƵĚŝŶĞĨŽƌŵŽƚŚĞƌ;ϯϲǁĞĞŬƐͿĂŶĚĐŚŝůĚ;ϲǁĞĞŬƐͿƚŚĞƌĂƉLJĐĂŶďĞŽĨĨĞƌĞĚƚŽƌĞĚƵĐĞƚŚĞĐŚĂŶĐĞ ŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŽĨ,/sƚŽƚŚĞŶĞǁďŽƌŶ͘ ŝĚŽǀƵĚŝŶĞĐĂƵƐĞƐŵLJŽƉĂƚŚLJĂƐĂƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚ͘ ^ĞǀĞƌĞŚĞƉĂƚŽƚŽdžŝĐŝƚLJĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƐƚĞĂƚŽŚĞƉĂƚŝƚŝƐ͕ŵŽƐƚůŝŬĞůLJĂƌĞƐƵůƚŽĨŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂůƚŽdžŝĐŝƚLJ͕ ŝƐďĞŝŶŐƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚǁŝƚŚnjŝĚŽǀƵĚŝŶĞ͘ ŝĚŽǀƵĚŝŶĞн>ĂŵŝǀƵĚŝŶĞн/ŶĚŝŶĂǀŝƌĨŽƌϰǁĞĞŬƐŝƐƚŚĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚƌĞŐŝŵĞŶĨŽƌƉŽƐƚͲĞdžƉŽƐƵƌĞ ƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŽĨ,/s/ŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ ZĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽnjŝĚŽǀƵĚŝŶĞĚĞǀĞůŽƉƐĚƵĞƚŽŵƵƚĂƚŝŽŶƐŝŶƌĞǀĞƌƐĞƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚĂƐĞ͘ ŝĚŽǀƵĚŝŶĞн>ĂŵŝǀƵĚŝŶĞнEĞǀŝƌĂƉŝŶĞĚƌƵŐƐĂƌĞƐƵƉƉůŝĞĚĨƌĞĞŽĨĐŽƐƚƚŽƚŚĞŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ,ŽƐƉŝƚĂů ďLJEK͘ ŽͲĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶŽĨ/ŶĚŽŵĞƚŚĂĐŝŶ͕ƐƉŝƌŝŶΘdƌŝŵĞƚŚŽƉƌŝŵĂƌĞŶŽƚƉƌĞĨĞƌƌĞĚǁŝƚŚnjŝĚŽǀƵĚŝŶĞ͘
Ϯϴ͘/^W>d/E x x x x x x x x x x x x x
ŚĞŵŽƚŚĞƌĂƉLJĨŽƌĚLJƐŐĞƌŵŝŶŽŵĂŝƐŝƐƉůĂƚŝŶ͕ĞƚŽƉŽƐŝĚĞ͕ďůĞŽŵLJĐŝŶ͘ ŝƐƉůĂƚŝŶŝƐƵƐĞĚŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŽǀĂƌŝĂŶĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ ŝƐƉůĂƚŝŶŝƐŽŶĞŽĨƚŚĞŵŽƐƚĞŵĞƚŽŐĞŶŝĐĐŚĞŵŽƚŚĞƌĂƉLJĂŐĞŶƚƐ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƐƋƵĂŵŽƵƐĐĞůůĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨĂŶĂůĐĂŶĂůŝƐŝƐƉůĂƚŝŶͲďĂƐĞĚĐŚĞŵŽƚŚĞƌĂƉLJĨŽůůŽǁĞĚďLJ ƌĂĚŝĐĂůƌĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJ͘ ŝƐƉůĂƚŝŶŝƐƵƐĞĚŝŶůƵŶŐĐĂŶĐĞƌŝƐĂůƐŽƵƐĞĚŝŶŽǀĂƌŝĂŶĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ /ŵƉŽƌƚĂŶƚĐŚĞŵŽƚŚĞƌĂƉLJĂŐĞŶƚƵƐĞĚĨŽƌƚŚĞƚŚLJŵŽŵĂƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝƐŝƐƉůĂƚŝŶ͘ ŶƚŝĐĂŶĐĞƌĚƌƵŐĐĂƵƐŝŶŐŶĞƉŚƌŽƚŽdžŝĐŝƚLJŝƐĐŝƐƉůĂƚŝŶ͘ ŝƐƉůĂƚŝŶŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƐĞĐŽŶĚĂƌLJůĞƵŬĂĞŵŝĂ͘ ŝƐƉůĂƚŝŶĐĂƵƐĞƐƚĂĐƌŽůŝŵƵƐƚŽdžŝĐŝƚLJ͘ /ŶŽĞƐŽƉŚĂŐĞĂůĐĂ͕ŝƐƉůĂƚŝŶŝƐƵƐĞĚĂƐĂEĞŽĂĚũƵǀĂŶƚĐŚĞŵŽƚŚĞƌĂƉLJĂŐĞŶƚ͘ ŝƐƉůĂƚŝŶŝƐƵƐĞĚŝŶŵĞƚĂƐƚĂƚŝĐƚĞƐƚŝĐƵůĂƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ /ŶĐĂƌĐŝŶŽŵĂĐŚĞĞŬ͕ŝƐƉůĂƚŝŶŝƐƚŚĞďĞƐƚĚƌƵŐĨŽƌƐŝŶŐůĞĚƌƵŐĐŚĞŵŽƚŚĞƌĂƉLJ͘ WƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚůLJƐĞŶƐŽƌLJŶĞƵƌŽƉĂƚŚLJŝƐĐĂƵƐĞĚďLJŝƐƉůĂƚŝŶ͘
Ϯϵ͘Zh'^h^/E''zEKD^d/ x x x x x
ŝĐůƵƚĂŵŝĚĞĐĂƵƐĞƐŐLJŶĂĞĐŽŵĂƐƚŝĂ͘ ŝŐŝƚĂůŝƐ͕ŝŵĞƚŝĚŝŶĞΘ/E,ĐĂƵƐĞƐŐLJŶĂĞĐŽŵĂƐƚŝĂ͘ /ŵƉŽƚĞŶĐĞ͕'ĂůĂĐƚŽƌƌŚĞĂΘ'LJŶĂĞĐŽŵĂƐƚŝĂĂƌĞƚŚĞƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚƐŽĨĐŝŵĞƚŝĚŝŶĞ͘ DĞƚĂĐůŽƉƌĂŵŝĚĞůŽŶŐƚĞƌŵƵƐĞĐĂŶĐĂƵƐĞƉĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵ͕ŐĂůĂĐƚŽƌƌŚŽĞĂĂŶĚŐLJŶĂĞĐŽŵĂƐƚŝĂ͘ ^ƉŝƌŽŶŽůĂĐƚŽŶĞĐĂƵƐĞƐŚŝƌƐƵŝƚŝƐŵĂŶĚŐLJŶĂĞĐŽŵĂƐƚŝĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
dĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞ͕ƐƚƌĂĚŝŽů͕>ƵƚĞŶŝnjŝŶŐŚŽƌŵŽŶĞĂƌĞƵƐĞĨƵůǁŚŝůĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŶŐĂĐĂƐĞŽĨŐLJŶĂĞĐŽŵĂƐƚŝĂ͘ <ĞƚŽĐŽŶĂnjŽůĞΘŝŐŽdžŝŶĐĂƵƐĞƐŐLJŶĂĞĐŽŵĂƐƚŝĂ
ϯϬ͘dZ^dhhD x x x x x
dƌĂƐƚƵnjƵŵĂďŚĂƐĂƐƉĞĐŝĨŝĐĂĐƚŝǀŝƚLJŝŶĂƐƵďƐĞƚŽĨĨĞŵĂůĞďƌĞĂƐƚĐĂŶĐĞƌƐ͘ dƌĂƐƚƵnjƵŵĂďƐŚŽǁƐĂďĞƚƚĞƌƌĞƐƉŽŶƐĞŝŶĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶǁŝƚŚƉĂĐůŝƚĂdžĞů͘ dƌĂƐƚƵnjƵŵĂďŝƐƵƐĞĚŝŶŵĞƚĂƐƚĂƚŝĐďƌĞĂƐƚĐĂŶĐĞƌ͘ dƌĂƐƚƵnjƵŵĂďŝƐĂŵŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚLJƉƌŽĚƵĐĞĚďLJŝŶũĞĐƚŝŶŐ,ZͲϮĂŶƚŝŐĞŶ͘ dƌĂƐƚƵnjƵŵĂďĐĂƵƐĞƐĚŝůĂƚĞĚĐĂƌĚŝŽŵLJŽƉĂƚŚLJ͘
ϯϭ͘WzZ/ED/ x x x x x x
WLJƌĂnjŝŶĂŵŝĚĞŝƐĂďĂĐƚĞƌŝĐŝĚĂůĚƌƵŐ͘ ,LJƉĞƌƵƌŝĐĞŵŝĂŝƐĂƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚŽĨƉLJƌĂnjŝŶĂŵŝĚĞ͘ WLJƌĂnjŝŶĂŵŝĚĞƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞƐŐŽƵƚ͘ WLJƌĂnjŝŶĂŵŝĚĞŝƐĂŶƚŝͲƚƵďĞƌĐƵůĂƌĚƌƵŐŶŽƚŐŝǀĞŶŝŶůŝǀĞƌĚŝƐĞĂƐĞ͘ &ŝƌƐƚůŝŶĞddŝŶĐŚŝůĚƌĞŶͲ^ƚƌĞƉƚŽŵLJĐŝŶΘWLJƌĂnjŝŶĂŵŝĚĞ͘ DĂdžŝŵƵŵůŝǀĞƌƚŽdžŝĐŝƚLJŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚWLJƌĂnjŝŶĂŵŝĚĞĂŶƚŝͲdĚƌƵŐ͘
ϯϮ͘ůŽnjĂƉŝŶĞ x x x x x x
ůŽnjĂƉŝŶĞŝƐƚŚĞƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĐƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƉŽŽƌŽƌĂůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͘ ZĞƐŝƐƚĂŶƚƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂŝƐŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌƵƐĞŽĨĐůŽnjĂƉŝŶĞ ŐƌĂŶƵůŽĐLJƚŽƐŝƐ͕ƐĞŝnjƵƌĞĂƌĞĐŽŵŵŽŶƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚƐŽĨĐůŽnjĂƉŝŶĞ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŶĞŐĂƚŝǀĞƐLJŵƉƚŽŵƐŽĨƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂŝƐĐůŽnjĂƉŝŶĞ ůŽnjĂƉŝŶĞŚĂƐŚŝŐŚĞƐƚƉŽƚĞŶƚŝĂůƚŽĐĂƵƐĞŵĞƚĂďŽůŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞ džƚƌĂƉLJƌĂŵŝĚĂůƐŝĚĞͲĞĨĨĞĐƚůĞĂƐƚƐĞĞŶǁŝƚŚůŽnjĂƉŝŶĞ
ϯϯ͘Z/&DW//E x x x x x x x x
dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌ,/sĂŶĚd͗ ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶнZŝƚŽŶĂǀŝƌ͘ ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶĂĐƚƐďLJEĚĞƉĞŶĚĞŶƚZEƉŽůLJŵĞƌĂƐĞ͘ ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶŝƐŵŝĐƌŽƐŽŵĂůĞŶnjLJŵĞŝŶĚƵĐĞƌ͘ ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶŵĂLJĐĂƵƐĞKWĨĂŝůƵƌĞ͘ ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶŝƐďĂĐƚĞƌŝĐŝĚĂůŝŶŶĂƚƵƌĞ͘ ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶĞŶŚĂŶĐĞƐǁĂƌĨĂƌŝŶŵĞƚĂďŽůŝƐŵ͘ ƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŽŶůLJƌŝĨĂŵƉŝĐŝŶƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞǁŝůůďĞƚƌĞĂƚĞĚƵŶĚĞƌĂƚ/s͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ƵƌŝŶŐƌŝĨĂŵƉŝĐŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͕ƐŽŵĞƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝůůŚĂǀĞŵŝůĚĞůĞǀĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞďŝůŝƌƵďŝŶǁŝƚŚŶŽƌŵĂů ƚƌĂŶƐĂŵŝŶĂƐĞƐĚƵĞƚŽŚĞƉĂƚŝĐĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶ͘ ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶĚŽĞƐŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞĚŽƐĞƌĞĚƵĐƚŝŽŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƌĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞ͘ ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶƌĞĂĐŚĞƐŝŶƐŝĚĞŽĨĐĂƐĞŽƵƐŵĂƚĞƌŝĂů͘ ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶŝƐŵŽƐƚĂĐƚŝǀĞĂŐĂŝŶƐƚďŽƚŚĚŽƌŵĂŶƚΘŶŽŶͲĚŽƌŵĂŶƚďĂĐŝůůŝ͘ ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶŝƐŵŽƐƚĞĨĨĞĐƚŝǀĞĂŶƚŝƚƵďĞƌĐƵůĂƌĚƌƵŐĂŐĂŝŶƐƚƐůŽǁŵƵůƚŝƉůLJŝŶŐŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌŵLJĐŽďĂĐƚĞƌŝĂ͘ ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶƐŚŽǁƐŚĂƌŵůĞƐƐŽƌĂŶŐĞĐŽůŽƵƌƚŽƵƌŝŶĞ͕ƐǁĞĂƚ͕ƚĞĂƌƐ͕ĐŽŶƚĂĐƚůĞŶƐĞƐ͘ ŽŶƚĂĐƚůĞŶƐƐƚĂŝŶŝŶŐŽĐĐƵƌƐŝŶƌŝĨĂŵƉŝĐŝŶ͘ ,ĞƉĂƚŽƚŽdžŝĐŝƚLJŝƐƚŚĞŵĂũŽƌƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚŽĨƌŝĨĂŵƉŝĐŝŶ͘ DZƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐĚĞĨŝŶĞĚďLJƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽŝƐŽŶŝĂnjŝĚĂŶĚƌŝĨĂŵƉŝĐŝŶ͘ ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶŝƐŶŽƚƵƐĞĚǁŝƚŚƌŝƚŽŶĂǀŝƌ͕ŝŶĚŝŶĂǀŝƌĂŶĚƐĂƋƵŝŶĂǀŝƌ͘ dŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŽŶƚĂĐƚƐŽĨŵĞŶŝŶŐŽĐŽĐĐĂůŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐŝƐďLJƌŝĨĂŵƉŝĐŝŶ͘ ŽƐĞŽĨƌŝĨĂŵƉŝĐŝŶŝŶZEdWŝƐϰϱϬŵŐŐŝǀĞŶƚŚƌĞĞƚŝŵĞƐŝŶĂǁĞĞŬ͘ &ŝƌƐƚůŝŶĞĂŶƚŝͲƚƵďĞƌĐƵůĂƌĚƌƵŐƐĂƌĞƐĂŵĞŝŶĐŚŝůĚƌĞŶĂŶĚĂĚƵůƚƐ/E,͕ƌŝĨĂŵƉŝĐŝŶ͕ĞƚŚĂŵďƵƚŽů͕ ƉLJƌĂnjŝŶĂŵŝĚĞ͕ĂŶĚƐƚƌĞƉƚŽŵLJĐŝŶ͘ &ŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƉĂƵĐŝďĂĐŝůůĂƌLJůĞƉƌŽƐLJĚƌƵŐƐƵƐĞĚĂƌĞƌŝĨĂŵƉŝĐŝŶΘĚĂƉƐŽŶĞ͘ dŽdžŝĐĂŵďůLJŽƉŝĂŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚďLJƌŝĨĂŵƉŝĐŝŶ͘ ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚƐĂƐƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƐLJŶĚƌŽŵĞ͕ĐƵƚĂŶĞŽƵƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͕&ůƵ ƐLJŶĚƌŽŵĞĂŶĚĂďĚŽŵŝŶĂůƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ DĂdžŝŵƵŵƐƚĞƌŝůŝƐŝŶŐĂĐƚŝŽŶŝƐƐŚŽǁŶďLJƌŝĨĂŵƉŝĐŝŶ͘ ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶŝƐŽďƚĂŝŶĞĚĨƌŽŵĂĐƚĞƌŝĂ^ƚƌĞƉƚŽŵLJĐĞƐŵĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞŝ͘ 'ĞŶĞƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽƌŝĨĂŵƉŝĐŝŶͲZƉŽŐĞŶĞ͘
ϯϰ͘d,DhdK> x x x x x x x x
ƚŚĂŵďƵƚŽůŝƐŶŽƚĂŚĞƉĂƚŽƚŽdžŝĐĂŶƚŝƚƵďĞƌĐƵůĂƌĚƌƵŐ͘ ƚŚĂŵďƵƚŽůŝƐďĂĐƚĞƌŝŽƐƚĂƚŝĐ͘ hŶĚĞƌƚŚĞZEdW͕ĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨDZd͕ĐƵƌƌĞŶƚůLJ͕ĚƌƵŐƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƚĞƐƚŝŶŐŝƐĚŽŶĞĨŽƌZŝĨĂŵƉŝĐŝŶ͕ /ƐŽŶŝĂnjŝĚĂŶĚƚŚĂŵďƵƚŽů͘ /ŶĞƚŚĂŵďƵƚŽůƚŽdžŝĐŝƚLJ͕ƚŚĞƌĞǁŝůůďĞůŽƐƐŽĨĂďŝůŝƚLJƚŽƐĞĞŐƌĞĞŶĐŽůŽƵƌ͘ ZĞƚƌŽďƵůďĂƌŶĞƵƌŝƚŝƐŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚĞƚŚĂŵďƵƚŽů͘ ,LJƉĞƌƵƌŝĐĞŵŝĂŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚĞƚŚĂŵďƵƚŽů͘ ƚŚĂŵďƵƚŽůŝƐĂǀŽŝĚĞĚŝŶĐŚŝůĚƌĞŶĂƐŝƚĐĂƵƐĞƐǀŝƐƵĂůĚŝƐƚƵƌďĂŶĐĞ ŶƚŝƚƵďĞƌĐƵůĂƌĚƌƵŐĐĂƵƐŝŶŐŐŽƵƚŝƐĞƚŚĂŵďƵƚŽů͘
ϯϱ͘D/EK'>zK^/ ŵŝŶŽŐůLJĐŽƐŝĚĞƐĐĂƵƐĞŶŽŶͲŽůŝŐƵƌŝĐƌĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞ͘ ĞĂĨŶĞƐƐŵŝŐŚƚďĞƐĞĞŶŝŶdƉĂƚŝĞŶƚ͕ǁŚŽŚĂƐƌĞŐƵůĂƌůLJďĞĞŶŝŶũĞĐƚŝŶŐŝŶƚƌĂŵƵƐĐƵůĂƌŝŶũĞĐƚŝŽŶŽĨ ƐƚƌĞƉƚŽŵLJĐŝŶ͘ x /ŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨWƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ͕ĐĂƌďĞŶŝĐŝůůŝŶŝƐĨƌĞƋƵĞŶƚůLJĐŽŵďŝŶĞĚǁŝƚŚ'ĞŶƚĂŵLJĐŝŶ͘ x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x
^ƚƌĞƉƚŽŵLJĐŝŶƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞƵƐĞĚǁŝƚŚĚͲƚƵďŽĐƵƌĂƌŝŶĞ͘ KůĚĂŐĞ͕,LJƉŽŬĂůĞŵŝĂ͕ŵŝŶŽŐůLJĐŽƐŝĚĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶŝŶƌĞĐĞŶƚƉĂƐƚŝŶĐƌĞĂƐĞƚŚĞƌŝƐŬŽĨ ĂŵŝŶŽŐůLJĐŽƐŝĚĞƌĞŶĂůƚŽdžŝĐŝƚLJ͘ ŶƚĞƌŽĐŽĐĐƵƐĨĂĞĐĂůŝƐǁŚĞŶŝƐŽůĂƚĞĚŝŶƚŚĞďůŽŽĚ͕ƌĞƋƵŝƌĞƐƚŚĞƐLJŶĞƌŐŝƐƚŝĐĂĐƚŝǀŝƚLJŽĨ ƉĞŶŝĐŝůůŝŶǁŝƚŚĂŵŝŶŽŐůLJĐŽƐŝĚĞĨŽƌĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƚŚĞƌĂƉLJ͘ ^ƚƌĞƉƚŽŵLJĐŝŶƵƐĞĚŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƉůĂŐƵĞ͕ďƌƵĐĞůůŽƐŝƐ ^ƚƌĞƉƚŽŵLJĐŝŶŝƐƉƌŽƚĞŝŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐŝŶŚŝďŝƚŽƌΘĂƌĞŶŽŶƉůĂŶƚƚŽdžŝŶ͘ ^ƚƌĞƉƚŽŵLJĐŝŶƐŝŶŐůĞĚŽƐĞŝƐŵŽƌĞĞĨĨĞĐƚŝǀĞƚŚĂŶŵƵůƚŝƉůĞƐŵĂůůĚŽƐĞƐďĞĐĂƵƐĞŽĨŝƚƐĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶͲ ĚĞƉĞŶĚĞŶƚůLJƚŝĐĞĨĨĞĐƚ͘ ^ƚƌĞƉƚŽŵLJĐŝŶŝƐƵƐĞĨƵůŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨ'ƌĂŶƵůŽŵĂǀĞŶĞƌƵŵ͘ ^ƚƌĞƉƚŽŵLJĐŝŶƌĞƋƵŝƌĞĚŽƐĞĂĚũƵƐƚŵĞŶƚŝŶƌĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞ ^ƚƌĞƉƚŽŵLJĐŝŶŝƐĂŐůLJĐŽƐŝĚĞ͘ DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĂĐƚŝŽŶŽĨƐƚƌĞƉƚŽŵLJĐŝŶŝƐŝŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨƚƌĂŶƐůĂƚŝŽŶ͘ &ƌĂŵLJĐĞƚŝŶŝƐŶŽƚĂǀĂŝůĂďůĞĨŽƌƉĂƌĞŶƚĞƌĂůƵƐĞ͘ ŶĂŵŝŶŽŐůLJĐŽƐŝĚĞǁŝƚŚĂŶŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐĨĞĂƚƵƌĞŽĨďĞŝŶŐůŝƚƚůĞŽƌŶŽƚĂĨĨĞĐƚĞĚďLJŵĂũŽƌŝƚLJŽĨ ŝŶĂĐƚŝǀĂƚŝŶŐĞŶnjLJŵĞƐŝƐŵŝŬĂĐŝŶ tŝĚĞƐƚƐƉĞĐƚƌƵŵĂŵŝŶŽŐůLJĐŽƐŝĚĞŝƐŵŝŬĂĐŝŶ ŵŝŶŽŐůLJĐŽƐŝĚĞĐůĂƐƐŽĨĚƌƵŐƐĐĂƵƐĞƐŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐďLJĚĂŵĂŐŝŶŐKƵƚĞƌŚĂŝƌĐĞůůƐŽĨďĂƐĂůƚƵƌŶ͘
ϯϲ͘Ed/ͲdhZh>ZdZdDEdZ'/D x x
x x x x
ŽƚƐWůƵƐƌĞŐŝŵĞĐŽŶƐŝƐƚŽĨϲ<ŵKĨdžƚŽƐнϭϴKĨdžƚŽƐ dŽďĞƚĞƌŵĞĚĂƐĐƵƌĞĚĂƉĂƚŝĞŶƚǁŚŽǁĂƐŝŶŝƚŝĂůůLJƐŵĞĂƌĞĚƉŽƐŝƚŝǀĞĂŶĚĐŽŵƉůĞƚĞĚƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ƐŚŽƵůĚŚĂǀĞĂŶĞŐĂƚŝǀĞƐŵĞĂƌƌĞƐƵůƚŽŶĂƚůĞĂƐƚϮŽĐĐĂƐŝŽŶƐŽĨǁŚŝĐŚŽŶĞƐŚŽƵůĚďĞĂƚƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ĐŽŵƉůĞƚŝŽŶ͘ EϮƌĞŐŝŵĞʹ&ŽƌƐƉƵƚƵŵͲǀĞƉƵůŵŽŶĂƌLJŶŽƚƐĞƌŝŽƵƐůLJŝůůƉĂƚŝĞŶƚƐĂŶĚĞdžƚƌĂƉƵůŵŽŶĂƌLJŶŽƚƐĞƌŝŽƵƐůLJ ŝůůƉĂƚŝĞŶƚƐʹϭϮ;,Ϳ /ŶKd^ĐŽŶƚŝŶƵĂƚŝŽŶƉŚĂƐĞĚƌƵŐƐĂƌĞŐŝǀĞŶŝŶĂŵƵůƚŝͲďůŝƐƚĞƌĐŽŵďŝͲƉĂĐŬ͘ Kd^ŵĞĚŝĐĂƚŝŽŶŝƐƚŽďĞƚĂŬĞŶŝŶƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĂŚĞĂůƚŚǁŽƌŬĞƌ ůƚĞƌŶĂƚĞĚĂLJƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚŝŶKd^͘
ϯϳ͘DdZKE/K> x x x x x x x x
ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶďĂĐƚĞƌŝĂůǀĂŐŝŶŽƐŝƐŝƐDĞƚƌŽŶŝĚĂnjŽůĞ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌdƌŝĐŚŽŵŽŶĂƐǀĂŐŝŶĂůŝƐŝƐDĞƚƌŽŶŝĚĂnjŽůĞ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶ'ĂƌĚĞŶĞůůĂǀĂŐŝŶŝƚŝƐŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJDĞƚƌŽŶŝĚĂnjŽůĞ͘ ůĂĚLJƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚĂĐƌĞĂŵLJǁŚŝƚĞǀĂŐŝŶĂůĚŝƐĐŚĂƌŐĞŚĂǀŝŶŐĨŝƐŚLJŽĚŽƵƌ͕ dŚĞĐůŝŶŝĐĂůƐĐĞŶĂƌŝŽŝƐŽĨďĂĐƚĞƌŝĂůǀĂŐŝŶŽƐŝƐƚŚĂƚĐĂŶďĞƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚDĞƚƌŽŶŝĚĂnjŽůĞ͘ WĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚĂďĚŽŵŝŶĂůƉĂŝŶ͕ĚŝĂƌƌŚĞĂƚĂŬŝŶŐĐůŝŶĚĂŵLJĐŝŶĨŽƌϱĚĂLJƐ͘ dƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚŵĞƚƌŽŶŝĚĂnjŽůĞƐLJŵƉƚŽŵƐƐƵďƐŝĚĞĚ͘ ĂƵƐĂƚŝǀĞŵŝĐƌŽͲŽƌŐĂŶŝƐŵǁŝůůďĞůŽƐƚƌŝĚŝƵŵĚŝĨĨŝĐŝůĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x
ƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚůŽǁĞƌŐĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůďůĞĞĚ͘ ^ŝŐŵŽŝĚŽƐĐŽƉLJƐŚŽǁƐƵůĐĞƌŝŶƚŚĞƐŝŐŵŽŝĚ͘ŝŽƉƐLJĨƌŽŵƚŚŝƐĂƌĞĂƐŚŽǁƐĨůĂƐŬͲƐŚĂƉĞĚƵůĐĞƌƐ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚǁŝůůďĞDĞƚƌŽŶŝĚĂnjŽůĞ DĞƚƌŽŶŝĚĂnjŽůĞĐĂƵƐĞƐĨůƵƐŚŝŶŐ͕ǀŽŵŝƚŝŶŐ͕ĚŝnjnjŝŶĞƐƐĂŶĚƌĂƐŚĞƐĂĨƚĞƌƚĂŬŝŶŐĂůĐŽŚŽů͘ ĞƐƚĚƌƵŐĨŽƌĂŶĂĞƌŽďŝĐŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐŝƐDĞƚƌŽŶŝĚĂnjŽůĞ͘ DĞƚƌŽŶŝĚĂnjŽůĞƵƐĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨůŽƐƚƌŝĚŝƵŵĚŝĨĨŝĐŝůĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚĚŝĂƌƌŚŽĞĂ͘ /sDĞƚƌŽŶŝĚĂnjŽůĞŝƐƵƐĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨWƐĞƵĚŽŵĞŵďƌĂŶŽƵƐĞŶƚĞƌŽĐŽůŝƚŝƐ͕ŶĂĞƌŽďŝĐďĂĐƚĞƌŝĂů ŝŶĨĞĐƚŝŽŶΘŵŽĞďŝĂƐŝƐ͘ DĞƚƌŽŶŝĚĂnjŽůĞŝƐĂZĂĚŝŽƐĞŶƐŝƚŝƐŝŶŐƐƵďƐƚĂŶĐĞ͘ ŶĞůĚĞƌůLJŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚĂŚĞĂĚĂĐŚĞ͕ĨĞǀĞƌĂŶĚŚĞŵŝƉĂƌĞƐŝƐŽĨƌŝŐŚƚƐŝĚĞ͘ KŶĨƵƌƚŚĞƌĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶĂŶĚŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶĂĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨďƌĂŝŶĂďƐĐĞƐƐǁĂƐŵĂĚĞ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝƐĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŽĨĐĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶĂŶĚŵĞƚƌŽŶŝĚĂnjŽůĞ͘
ϯϴ͘<dKKEK> x x x x x x
ŶƚŝͲŚŝƐƚĂŵŝŶĞƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĂŶŝŶĐƌĞĂƐĞĚƌŝƐŬŽĨĐĂƌĚŝĂĐĂƌƌŚLJƚŚŵŝĂƐŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐƌĞĐĞŝǀŝŶŐ ĞƌLJƚŚƌŽŵLJĐŝŶŽƌŬĞƚŽĐŽŶĂnjŽůĞΘdĞƌĨĞŶĂĚŝŶĞ͘ <ĞƚŽĐŽŶĂnjŽůĞǁŽƵůĚƚƌĞĂƚďŽƚŚĚĞƌŵĂƚŽƉŚLJƚŽƐŝƐΘĐĂŶĚŝĚĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ <ĞƚŽĐŽŶĂnjŽůĞŝƐLJƚ͘ƉϰϱϬŝŶŚŝďŝƚŽƌ͘ <ĞƚŽĐŽŶĂnjŽůĞŝƐĞĨĨĞĐƚŝǀĞŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƉŝƚLJƌŝĂƐŝƐsĞƌƐŝĐŽůŽƌ͘ <ĞƚŽĐŽŶĂnjŽůĞŝƐƵƐĞĚĨŽƌŵĞĚŝĐĂůĂĚƌĞŶĂůĞĐƚŽŵLJ͘ <ĞƚŽĐŽŶĂnjŽůĞĚĞĐƌĞĂƐĞƐƚŚĞĞĨĨŝĐĂĐLJŽĨƚĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞ͘
ϯϵ͘,>KZDW,E/K> LJŽƵŶŐŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚŵĞŶŝŶŐŽĐŽĐĐĂůŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐĂŶĚĂůůĞƌŐLJƚŽƉĞŶŝĐŝůůŝŶĐĂŶďĞƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚ ĐŚůŽƌĂŵƉŚĞŶŝĐŽů͘ x ŚůŽƌĂŵƉŚĞŶŝĐŽůƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŝŶWƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐĂĞƌƵŐŝŶŽƐĂŝƐĚƵĞƚŽĂĐƚŝǀĞĞĨĨůƵdžƉƵŵƉŝŶŐŽƵƚŽĨĚƌƵŐ͘ x 'ƌĂLJďĂďLJƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĐĂƵƐĞĚďLJŚůŽƌĂŵƉŚĞŶŝĐŽů͘ x
ϰϬ͘/d,ZKDz/E ƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚĚŝƐĐŚĂƌŐĞƉĞƌǀĂŐŝŶĂǁĂƐĞǀĂůƵĂƚĞĚĂŶĚŽŶĞŶĚŽĐĞƌǀŝĐĂůďŝŽƉƐLJ͕ĐŚůĂŵLJĚŝĂǁĂƐ ĨŽƵŶĚ͘dƌĞĂƚŵĞŶƚƚŽďĞŐŝǀĞŶŝŶƚŚŝƐĐĂƐĞŝƐnjŝƚŚƌŽŵLJĐŝŶĂŶĚĐŽŶƚĂĐƚƚƌĂĐŝŶŐ͘ x LJŽƵŶŐďŽLJƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚŚŝŐŚĨĞǀĞƌƐŚŽǁƐĐůŝŶŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨ>ĞŐŝŽŶŶĂŝƌĞƐΖ ŝƐĞĂƐĞ͘dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝƐnjŝƚŚƌŽŵLJĐŝŶ͘ x dŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞƚŽƚƌĞĂƚŚůĂŵLJĚŝĂŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJŝƐnjŝƚŚƌŽŵLJĐŝŶ͘ x DĂƐƐƚƌĞĂƚŵĞŶƚǁŝƚŚĂnjŝƚŚƌŽŵLJĐŝŶŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝĨƚŚĞƉƌĞǀĂůĞŶĐĞŽĨƚƌĂĐŚŽŵĂĨŽůůŝĐůĞƐ;dͿŝŶϭͲϵ LJĞĂƌƐƉŽƉƵůĂƚŝŽŶŝƐŵŽƌĞƚŚĂŶϭϬй͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯϬͲLJĞĂƌͲŽůĚŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚƉŶĞƵŵŽŶŝĂĂŶĚĚŝĂƌƌŚŽĞĂĨŝǀĞĚĂLJƐĂĨƚĞƌĚŝƐĐŚĂƌŐĞĨƌŽŵŚŽƐƉŝƚĂů͘ dŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐŚŝŵŝƐnjŝƚŚƌŽŵLJĐŝŶ͘ x ϮϰLJĞĂƌƐŽůĚŵĂůĞĐŽŵƉůĂŝŶƐŽĨŵŝůĚƵƌĞƚŚƌĂůŵƵĐŽŝĚĚŝƐĐŚĂƌŐĞĂĨƚĞƌƐĞdžƵĂůĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚĂƐĞdžͲ ǁŽƌŬĞƌ͘džĂŵŝŶĂƚŝŽŶŝƐŶŽƌŵĂů͘ƌƵŐƵƐĞĚƚŽƚƌĞĂƚƐƵĐŚĂƉĂƚŝĞŶƚŝƐnjŝƚŚƌŽŵLJĐŝŶ͘ x dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŐƌĂŶƵůŽŵĂŝŶŐƵŝŶĂůĞŝƐnjŝƚŚƌŽŵLJĐŝŶ͘ x
ϰϭ͘^h>W,KED/ x x x x x x x x x
ƌŝŶnjŽůĂŵŝĚĞŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĂůůĞƌŐLJƚŽƐƵůƉŚŽŶĂŵŝĚĞƐ ^ƵůƉŚŽŶĂŵŝĚĞƐƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞĂƚƚĂĐŬƐŽĨĂĐƵƚĞŝŶƚĞƌŵŝƚƚĞŶƚƉŽƌƉŚLJƌŝĂ ^ƵůĨĂĚŝĂnjŝŶĞŝƐĂƐƵůĨŽŶĂŵŝĚĞǁŚŝĐŚĐĂŶďĞƵƐĞĚŽƌĂůůLJ͕ĂƐŝƚŝƐƌĂƉŝĚůLJĂďƐŽƌďĞĚΘƌĂƉŝĚůLJĞdžĐƌĞƚĞĚ͘ ^ƵůƉŚŽŶĂŵŝĚĞƐĐĂŶƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞŬĞƌŶŝĐƚĞƌƵƐŝŶƚŚĞŶĞǁďŽƌŶ >ŽŶŐĞƐƚĂĐƚŝŶŐƐƵůƉŚŽŶĂŵŝĚĞŝƐ^ƵůƉŚĂĚŽdžŝŶĞ ^ƵůƉŚŽŶĂŵŝĚĞŝŶũĞĐƚŝŽŶĐĂƵƐĞƐĚĞĐƌĞĂƐĞŝŶĨŽůŝĐĂĐŝĚďLJŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ dŽƉŝĐĂů^ƵůĨŽŶĂŵŝĚĞƐͲ^ƵůĨĂĐĞƚĂŵŝĚĞƐŽĚŝƵŵ͕DĂĨĞŶŝĚĞ͕ƐŝůǀĞƌƐƵůĨĂĚŝĂnjŝŶĞ͘ ƵĞƚŽƐƵůƉŚŽŶĂŵŝĚĞĞƌLJƚŚĞŵĂ͕ŵƵůƚŝĨŽƌŵŝƐŵĂLJŽĐĐƵƌ ^ĂůĂnjŽƉLJƌŝŶŝƐƵƐĞĚĨŽƌƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƵůĐĞƌĂƚŝǀĞĐŽůŝƚŝƐ
ϰϮ͘KdZ/DKyK> x x x x x
ŽƚƌŝŵŽdžĂnjŽůĞŝƐĞĨĨĞĐƚŝǀĞĂŐĂŝŶƐƚWĐĂƌŝŶŝŝ dͬƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌŐƌĂĚĞ/sǀĞƐŝĐŽƵƌĞƚĞƌŝĐƌĞĨůƵdžǁŝƚŚƌĞĐƵƌƌĞŶƚhd/ŽƚƌŝŵŽdžĂnjŽůĞ /ŶĐŽƚƌŝŵŽdžĂnjŽůĞ͕ƐƵůƉŚĂŵĞƚŚŽdžĂnjŽůĞĂŶĚƚƌŝŵĞƚŚŽƉƌŝŵĂƌĞŝŶƚŚĞƌĂƚŝŽŽĨͲϱ͗ϭ dŚĞĚƌƵŐǁŝƚŚĂĚĞĨŝŶŝƚĞƌŝƐŬŽĨŚĞŵŽůLJƐŝƐŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚ'ϲWĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŝƐŽƚƌŝŵŽdžĂnjŽůĞ ŽƚƌŝŵŽdžĂnjŽůĞƚŚĞƌĂƉLJŝƐƚŽďĞŐŝǀĞŶŝŶ,/sŝŶĨĞĐƚĞĚƉĂƚŝĞŶƚƐŝƌƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞŽĨƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨ ƐLJŵƉƚŽŵƐŝĨƚŚĞϰĐŽƵŶƚŝƐůĞƐƐƚŚĂŶϮϬϬ͘
ϰϯ͘Kyzz>/E x x x x x x x x
ŽdžLJĐLJĐůŝŶĞĐĂŶďĞƵƐĞĚŝŶƌĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞǁŝƚŚŽƵƚĚŽƐĞĂĚũƵƐƚŵĞŶƚ͘ ŽdžLJĐLJĐůŝŶĞŝƐůĞĂƐƚEĞƉŚƌŽƚŽdžŝĐ͘ ŶƚŝďŝŽƚŝĐƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐĐŚŽůĞƌĂŝŶĂŶĂĚƵůƚŝƐĂƐŝŶŐůĞĚŽƐĞŽĨŽdžLJĐLJĐůŝŶĞ͘ ŽdžLJĐLJĐůŝŶĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌEŽŶͲ'ŽŶŽĐŽĐĐĂůhƌĞƚŚƌŝƚŝƐ͘ ŽdžLJĐLJĐůŝŶĞŝƐƚŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶDLJĐŽƉůĂƐŵĂŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ ŽdžLJĐLJĐůŝŶĞŝƐƚŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶƚLJƉŚƵƐĨĞǀĞƌ͘ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƐĐƌƵďƚLJƉŚƵƐͲŽdžLJĐLJĐůŝŶĞ;ϭϬϬŵŐďĚŽƌĂůůLJĨŽƌϳͲϭϱĚĂLJƐͿ ŽdžLJĐLJĐůŝŶĞŝƐƚŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶƌƵĐĞůůŽƐŝƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŽdžLJĐLJĐůŝŶĞĂĐƚƐďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐƉƌŽƚĞŝŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ ŽdžLJĐLJĐůŝŶĞŚĂƐƚŚĞŵĂdžŝŵƵŵƉƌŽƉĞŶƐŝƚLJĨŽƌƉŚŽƚŽĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐ͘ ŚĞŵŽƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŝŶĂŶŶŐůŝƐŚŵĂŶǀŝƐŝƚŝŶŐĐŚůŽƌŽƋƵŝŶĞĂŶĚŵĞĨůŽƋƵŝŶĞͲƌĞƐŝƐƚĂŶƚŵĂůĂƌŝĂƌĞŐŝŽŶŝƐ ĚŽŶĞǁŝƚŚŽdžLJĐLJĐůŝŶĞ͘ x ϭϵͲLJĞĂƌŽůĚŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚƐĞǀĞƌĂůĐŽŵĞĚŽŶĞƐ͕ƉĂƉƵůĞƐĂŶĚƉƵƐƚƵůĞƐŽŶĨĂĐĞĂŶĚƚƌƵŶŬ͘ x dŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚǁŽƵůĚďĞdŽƉŝĐĂůƌĞƚŝŶŽŝĐĂĐŝĚнKƌĂůĚŽdžLJĐLJĐůŝŶĞ͘ x x x
ϰϰ͘ddZz>/E x x x x x x x x x x x x x
dĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞƐĂƌĞŬŶŽǁŶƚŽŚĂǀĞƚĞƌĂƚŽŐĞŶŝĐĞĨĨĞĐƚƐ͘ dĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞƐŝŶŚŝďŝƚƐƉƌŽƚĞŝŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐďLJďŝŶĚŝŶŐƚŽϯϬ^ƌŝďŽƐŽŵĂůƐƵďƵŶŝƚ͕ĂŶĚƉƌĞǀĞŶƚƐƚŚĞ ĂƚƚĂĐŚŵĞŶƚŽĨĂŵŝŶŽĂĐLJůƚZEƚŽƚŚĞŵZEʹƌŝďŽƐŽŵĞĐŽŵƉůĞdž͘ dĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞŝƐƚŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĐŚĞŵŽƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŽĨĐŚŽůĞƌĂ͘ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶƌŚŝŶŽƐĐůĞƌŽŵĂƚŽƐŝƐŝƐdĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ &ĂƚƚLJĐŚĂŶŐĞŝŶůŝǀĞƌŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚƵƐĞŽĨdĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ ZĂƚĞŽĨŶĞǁůLJƐLJŶƚŚĞƐŝnjĞĚŽƐƚĞŽŝĚŵŝŶĞƌĂůŝnjĂƚŝŽŶĐĂŶďĞďĞƐƚĞƐƚŝŵĂƚĞĚďLJdĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ dĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞŝŶũĞĐƚŝŽŶĐĂƵƐĞƐƉĂůƐLJŽĨƌĂĚŝĂůŶĞƌǀĞ dĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞĐĂƵƐĞƐWƐĞƵĚŽƚƵŵŽƵƌĐĞƌĞďƌŝ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŐƌĂŶƵůŽŵĂŝŶŐƵŝŶĂůĞŝƐdĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ dŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĐŚĞŵŽƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŝŶĐŽŶƚĂĐƚƐŽĨĂƉĂƚŝĞŶƚŽĨƉĞŶƵŵŽŶŝĐƉůĂŐƵĞŝƐ dĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŽĨƚƌĂĐŚŽŵĂŝƐdĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ dĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞŽŝŶƚŵĞŶƚĨŽƌŵĂƐƐƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐϬ͘ϭй ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌůLJŵƉŚŽŐƌĂŶƵůŽŵĂǀĞŶĞƌƵŵŝƐdĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ
ϰϱ͘W^KE x x x x x x x
ĂƉƐŽŶĞŝƐƵƐĞĚŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚΘƚŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐŚĞƌƉĞƚŝĨŽƌŵŝƐ͘ ŽƚŚĂƉƐŽŶĞΘ^LJƐƚĞŵŝĐƐƚĞƌŽŝĚƐĚƌƵŐƐĂƌĞƵƐĞĚŝŶŐĞŶĞƌĂůŝƐĞĚůŝĐŚĞŶƉůĂŶƵƐ͘ ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶ͕ĚĂƉƐŽŶĞĂŶĚĐůŽĨĂnjŝŵŝŶĞĂƌĞƵƐĞĚŝĨ,/sŝŶĨĞĐƚĞĚƉĂƚŝĞŶƚĚĞǀĞůŽƉƐŵƵůƚŝďĂĐŝůůĂƌLJ ůĞƉƌŽƐLJ͘ ,ĞŵŽůLJƚŝĐĂŶĂĞŵŝĂŝƐƚŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚŽĨĂƉƐŽŶĞ͘ ŽƐĞŽĨĂƉƐŽŶĞŝƐϭͲϮŵŐͬŬŐ͘ t,KƌĞŐŝŵĞĨŽƌƉĂƵĐŝďĂĐŝůůĂƌLJůĞƉƌŽƐLJŝƐϭϬϬŵŐĂƉƐŽŶĞĚĂŝůLJнZŝĨĂŵƉŝĐŝŶŵŽŶƚŚůLJ;ϲϬϬŵŐͿ͘ &ŝdžĞĚĚƌƵŐĞƌƵƉƚŝŽŶ;&ͿŝƐĂŶĂĚǀĞƌƐĞĐƵƚĂŶĞŽƵƐƌĞĂĐƚŝŽŶƚŽĂŶŝŶŐĞƐƚĞĚĚĂƉƐŽŶĞ͘
ϰϲ͘WE//>>/E
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
x x x x x x
dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨ^͘ĂƵƌĞƵƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶǁŝƚŚƉĞŶŝĐŝůůŝŶŝƐŽĨƚĞŶĐŽŵƉůŝĐĂƚĞĚďLJƚŚĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨ ƉĞŶŝĐŝůůŝŶĂƐĞďLJ^͘ĂƵƌĞƵƐ ĂƌďĞŶŝĐŝůůŝŶŝƐEKEͲZ^/^dEdKɴͲ>dD^ ^LJƉŚŝůŝƐ͕ŶƚŚƌĂdžĂŶĚĂĐƚĞƌŝĂůŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐĂƌĞƚŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐƵƐĞƐŽĨƉĞŶŝĐŝůůŝŶ' ŶƚŝƉƐĞƵĚŽŵŽŶĂůƉĞŶŝĐŝůůŝŶƐŝŶĐůƵĚĞƚŚĞĐĂƌďŽdžLJƉĞŶŝĐŝůůŝŶĂŶĚƚŚĞƵƌĞŝĚŽƉĞŶŝĐŝůůŝŶƐ͘ WĞŶŝĐŝůůŝŶŝŶĚŝŶŐWƌŽƚĞŝŶƐ;WWƐͿĂƌĞĞƐƐĞŶƚŝĂůĨŽƌĐĞůůǁĂůůƐLJŶƚŚĞƐŝƐ WĞŶŝĐŝůůŝŶŝŶĚŝŶŐWƌŽƚĞŝŶƐ;WWƐͿĂĐƚĂƐĐĂƌďŽdžLJƉĞƉƚŝĚĂƐĞƐĂŶĚƚƌĂŶƐƉĞƉƚŝĚĂƐĞƐ ůƚĞƌĂƚŝŽŶŝŶWWΖƐŝƐƚŚĞƉƌŝŵĂƌLJďĂƐĞƐŽĨƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŝŶDZ^ ɴͲ>ĂĐƚĂŵĂƐĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽWĞŶŝĐŝůůŝŶ ůƚĞƌĂƚŝŽŶŝŶƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJͬƉĞŶĞƚƌĂƚŝŽŶŽĨĂŶƚŝďŝŽƚŝĐĐĂƵƐĞƐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŽŶůLJŝŶ'ƌĂŵͲŶĞŐĂƚŝǀĞ ďĂĐƚĞƌŝĂ ɴͲ>ĂĐƚĂŵĂƐĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĐĂƵƐĞƐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŝŶďŽƚŚ'ƌĂŵͲƉŽƐŝƚŝǀĞĂŶĚ'ƌĂŵͲŶĞŐĂƚŝǀĞďĂĐƚĞƌŝĂ WĞŶŝĐŝůůŝŶǁŽƵůĚďĞ>^dĞĨĨĞĐƚŝǀĞŝŶƚƌĞĂƚŝŶŐDLJĐŽƉůĂƐŵĂƉŶĞƵŵŽŶŝĂ ŶƚĞƌŽĐŽĐĐƵƐĨĂĞĐĂůŝƐǁŚĞŶŝƐŽůĂƚĞĚŝŶƚŚĞďůŽŽĚ͕ƌĞƋƵŝƌĞƐƚŚĞƐLJŶĞƌŐŝƐƚŝĐĂĐƚŝǀŝƚLJŽĨƉĞŶŝĐŝůůŝŶƉůƵƐ ĂŶĂŵŝŶŽŐůLJĐŽƐŝĚĞĨŽƌĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƚŚĞƌĂƉLJ WůĂŶƚƉĞŶŝĐŝůůŝŶŝƐŶĚƌŝŶ WĞŶŝĐŝůůŝŶƐŝŶŚŝďŝƚƐĐĞůůǁĂůůƐLJŶƚŚĞƐŝƐ DĞƚŚŝĐŝůůŝŶŝƐĐŝĚ>ĂďŝůĞƉĞŶŝĐŝůůŝŶ WĞŶŝĐŝůůŝŶĂƐĞͲƌĞƐŝƐƚĂŶƚƉĞŶŝĐŝůůŝŶDĞƚŚŝĐŝůůŝŶ dŚĞĚŽƐĂŐĞŽĨďĞŶnjLJůƉĞŶŝĐŝůůŝŶŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƉƌŝŵĂƌLJƐLJƉŚŝůŝƐŝƐϮ͘ϰDhƐŝŶŐůĞŝ͘ŵ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌĐůŽƐƚƌŝĚŝĂůŵLJŽŶĞĐƌŽƐŝƐŝƐWĞŶŝĐŝůůŝŶƐ WĞŶŝĐŝůůŝŶŝƐƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌdƌĞƉŽŶĞŵĂWĂůůŝĚƵŵ WĞŶŝĐŝůůŝŶŝƐƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƚŚŽƌĂĐŝĐĂĐƚŝŶŽŵLJĐŽƐŝƐ WĞŶŝĐŝůůŝŶŝŶŚŝŐŚĚŽƐĞƐĐĂŶĐĂƵƐĞĐŽŶǀƵůƐŝŽŶƐ dŚĞĐůŝŶŝĐĂůƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨĨĞǀĞƌ͕ĂůƚĞƌĞĚƐĞŶƐŽƌŝƵŵĂŶĚƉƵƌƉƵƌŝĐƌĂƐŚĞƐ͕ŝƐŚŝŐŚůLJƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨ ŵĞŶŝŶŐŽĐŽĐĐĂůŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐŝƐƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚWĞŶŝĐŝůůŝŶ dKĨŽƌƉĞŶŝĐŝůůŝŶͲƌĞƐŝƐƚĂŶƚŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂĞĨƚƌŝĂdžŽŶĞ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨĨĞǀĞƌ͕ũĂƵŶĚŝĐĞĂŶĚƌĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞŝŶĂƐĞǁĂŐĞǁŽƌŬĞƌ;ĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚƌĂƚƵƌŝŶĞͿƐƵŐŐĞƐƚƐĂ ĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨtĞŶƐLJŶĚƌŽŵĞŽƌ/ĐƚĞƌŽŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞŝĐĨĞǀĞƌĐĂƵƐĞĚďLJůĞƉƚŽƐƉŝƌĂĞ͘WĞŶŝĐŝůůŝŶ' ;ŝŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐůLJͿŝƐƚŚĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĂŐĞŶƚ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƐƉƌĞĂĚŝŶŐƐƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐĂůĐĞůůƵůŝƚŝƐŝƐWĞŶŝĐŝůůŝŶ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚǁŽƵŶĚŝŶ'ĂƐ'ĂŶŐƌĞŶĞŝƐWĞŶŝĐŝůůŝŶ ZĂƉŝĚůLJƐƉƌĞĂĚŝŶŐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞĞdžƚĞƌŶĂůĂƵĚŝƚŽƌLJĐĂŶĂůǁŝƚŚƚŚĞŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞďŽŶĞĂŶĚ ƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨŐƌĂŶƵůĂƚŝŽŶƚŝƐƐƵĞƉŽŝŶƚƚŽǁĂƌĚƐŵĂůŝŐŶĂŶƚŽƚŝƚŝƐĞdžƚĞƌŶĂƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚWĞŶŝĐŝůůŝŶ WĞŶŝĐŝůůŝŶŝƐƵƐĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƋƵŝŶƐLJ WŝƉĞƌĂĐŝůůŝŶŝƐĂŶĂŶƚŝͲƉƐĞƵĚŽŵŽŶĂůĚƌƵŐŽĨƉĞŶŝĐŝůůŝŶͲĐůĂƐƐ ŽƐĞĂŶĚĚƵƌĂƚŝŽŶŽĨďĞŶnjĂƚŚŝŶĞƉĞŶŝĐŝůůŝŶĨŽƌƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŽĨƌŚĞƵŵĂƚŝĐĨĞǀĞƌŝƐϭ͘ϮDhĞǀĞƌLJϰ ǁĞĞŬƐ
ϰϳ͘>^^/&/d/KEK&Ed/ͲD/ZK/>^ x x
sĂŶĐŽŵLJĐŝŶ͕njƚƌĞŽŶĂŵΘĞƉŚĂůĞdžŝŶŝŶŚŝďŝƚďĂĐƚĞƌŝĂůĐĞůůǁĂůůƐLJŶƚŚĞƐŝƐ ĂĐƚĞƌŝŽĐŝĚĂůĂŐĞŶƚƐŝŶĐůƵĚĞĐĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
ŶƚŝͲƉƐĞƵĚŽŵŽŶĂůĂĐƚŝŽŶŝƐĂĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨĞĨŽƉĞƌĂnjŽŶĞ dĂĐƌŽůŝŵƵƐ;&ŬͲϱϬϲͿŝƐŵĂĐƌŽůŝĚĞĂŶƚŝďŝŽƚŝĐ dĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ͕ŚůŽƌĂŵƉŚĞŶŝĐŽů͕ƌLJƚŚƌŽŵLJĐŝŶŝŶŚŝďŝƚƉƌŽƚĞŝŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐ ĂĐƚĞƌŝŽƐƚĂƚŝĐĂŶƚŝdĚƌƵŐƚŚĂŵďƵƚŽů
ϰϴ͘DKy//>>/E x x x x x x x x
ŵŽdžŝĐŝůůŝŶŝƐƵƐĞĚŝŶ,͘ƉLJůŽƌŝ͘ dŚĞDK^dĨƌĞƋƵĞŶƚůLJŝŵƉůŝĐĂƚĞĚĂŶƚŝďŝŽƚŝĐĂŵŽŶŐƚŚĞĐĂƵƐĞƐŽĨ/>/ŝƐŵŽdžŝĐŝůůŝŶͲĐůĂǀƵůĂŶŝĐĂĐŝĚ͘ dŚĞŵŽƐƚĨƌĞƋƵĞŶƚůLJŝŵƉůŝĐĂƚĞĚĂŶƚŝďŝŽƚŝĐĂŵŽŶŐƚŚĞĐĂƵƐĞƐŽĨĚƌƵŐͲŝŶĚƵĐĞĚůŝǀĞƌŝŶũƵƌLJ ŝƐŵŽdžŝĐŝůůŝŶͲĐůĂǀƵůĂŶŝĐĂĐŝĚ͘ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶďLJĂŶŝŵĂůďŝƚĞŵŽdžŝĐŝůůŝŶͬĐůĂǀƵůĂŶĂƚĞ͘ DŽƌĂdžĞůůĂĐĂƚĂƌƌŚĂůŝƐŝƐƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽŵŽdžŝĐŝůůŝŶ͘ ĚǀĂŶƚĂŐĞƐŽĨĂŵŽdžŝĐŝůůŝŶŽǀĞƌĂŵƉŝĐŝůůŝŶĂƌĞďĞƚƚĞƌďŝŽĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJΘĨĂƐƚĞƌĂĐƚŝŽŶ͘ dŚĞŝŶĐŝĚĞŶĐĞŽĨĚŝĂƌƌŚŽĞĂŝƐůŽǁĞƌ͘ &ŽŽĚĚŽĞƐŶŽƚŝŶƚĞƌĨĞƌĞǁŝƚŚŝƚƐĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͘
ϰϵ͘W,>K^WKZ/E x x x x x x x x x x x x x x x x x x
^ƚƌĂŝŶŝ͘ĞďĞƚĂͲůĂĐƚĂŵĂƐĞƉƌŽĚƵĐŝŶŐĂŶĚƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽĐŚůŽƌĂŵƉŚĞŶŝĐŽů͕ŽĨ,͘ŝŶĨůƵĞŶnjĂĞŝƐŽůĂƚĞĚ ĨƌŽŵ^&ŝŶĂŬŶŽǁŶĐĂƐĞŽĨŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ͕ĐĂŶďĞƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚdŚŝƌĚͲŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶĐĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶ͘ ĞĨƚĂnjŝĚŝŵĞ͕ĞĨŽĚŝnjŝŵĞΘĞĨŽƉĞƌĂnjŽŶĞďĞůŽŶŐƐƚŽƚŚŝƌĚŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶ ĞĨŽƉĞƌĂnjŽŶĞŚĂƐŐŽƚĂŶƚŝƉƐĞƵĚŽŵŽŶĂůĞĨĨĞĐƚ ĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶĂĐƚďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐĐĞůůǁĂůů ĞĨĞƉŝŵĞ͕ĞĨƉŝƌŽŵĞďĞůŽŶŐƐƚŽĨŽƵƌƚŚŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶ ĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶƚŚĂƚĚŽĞƐŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞĚŽƐĞƌĞĚƵĐƚŝŽŶŝŶƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚĂŶLJĚĞŐƌĞĞŽĨƌĞŶĂů ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚŝƐĞĨŽƉĞƌĂnjŽŶĞ ĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶŝƐĂĐƚĞƌŝŽĐŝĚĂůĂŐĞŶƚƐ ƚŚŝƌĚͲŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶĐĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶ͕ƐƵĐŚĂƐĐĞĨƚƌŝĂdžŽŶĞŽƌĐĞĨƚĂnjŝĚŝŵĞŝƐKĨŽƌƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨ ŵĞŶŝŶŐŽĐŽĐĐĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ͘ hƌĞĂƉůĂƐŵĂŝƐŶĂƚƵƌĂůůLJƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽĐĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶ tŚĞŶĂůůĞƌŐŝĐƚŽƉĞŶŝĐŝůůŝŶĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶƐŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ^>ĂƌĞůĂĐƚĂŵĂƐĞƐƚŚĂƚŵĞĚŝĂƚĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ;ďLJŚLJĚƌŽůLJnjŝŶŐͿƚŽĞdžƚĞŶĚĞĚƐƉĞĐƚƌƵŵ;ƚŚŝƌĚ ŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶͿĐĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶƐ͕ƉĞŶŝĐŝůůŝŶƐĂŶĚŵŽŶŽďĂĐƚĂŵƐ;Ğ͘Ő͘ĂnjƚƌĞŽŶĂŵͿ͘ ///ƌĚŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶŝƐƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽďĞƚĂͲůĂĐƚĂŵĂƐĞƐĨƌŽŵŐƌĂŵͲŶĞŐĂƚŝǀĞďĂĐƚĞƌŝĂ ĞĨƚƌŝĂdžŽŶĞŝƐĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚƉĂƌĞŶƚĞƌĂůůLJ ĞĨĂŵĂŶĚŽůĞĐĂŶĐĂƵƐĞŝƐƵůĨŝƌĂŵͲůŝŬĞƌĞĂĐƚŝŽŶ ĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶƐǁŝƚŚĂŶƚŝƉƐĞƵĚŽŵŽŶĂůĂĐƚŝǀŝƚLJ͗ͲĞĨƚĂnjŝĚŝŵĞ͕ĞĨŽƉĞƌĂnjŽŶĞ͕ĞĨĞƉŝŵĞ ĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶĐĂƵƐŝŶŐƚŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂŝƐĞĨƚĂnjŝĚŝŵĞ ĞĨƚŽďŝƉƌŽůĞŚĂƐĂĐƚŝǀŝƚLJĂŐĂŝŶƐƚDZ^;DĞƚŚŝĐŝůůŝŶZĞƐŝƐƚĂŶƚ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐƵƌĞƵƐͿ &ŝƌƐƚŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶĐĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶƐĂƌĞĂĐƚŝǀĞĂŐĂŝŶƐƚ'ƌĂŵͲƉŽƐŝƚŝǀĞďĂĐƚĞƌŝĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱϬ͘dz>,K>/E^dZ^;ĐŚͿ/E,//dKZ^ x x x x x x x x x x x
WŽƐŝƚŝǀĞĞĚƌŽƉŚŽŶŝƵŵƚĞƐƚŝƐŵŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚĞƐƚĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨŵLJĂƐƚŚĞŶŝĂŐƌĂǀŝƐ͘ EĞŽƐƚŝŐŵŝŶĞŝƐĂƋƵĂƚĞƌŶĂƌLJĂŵŵŽŶŝƵŵĐŽŵƉŽƵŶĚ͘ EĞŽƐƚŝŐŵŝŶĞĂŶƚĂŐŽŶŝnjĞƐŶŽŶĚĞƉŽůĂƌŝnjŝŶŐďůŽĐŬĂĚĞďLJĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞďƌĞĂŬĚŽǁŶĂƚ ŵŽƚŽƌĞŶĚƉůĂƚĞ͕ƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐ<нĞĨĨůƵdžĨƌŽŵĐĞůůΘĚĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶŽĨŵŽƚŽƌĞŶĚƉůĂƚĞ͘ EĞŽƐƚŝŐŵŝŶĞŚĞůƉƐŝŶƵƌŝŶĂƌLJƌĞƚĞŶƚŝŽŶ͘ EĞŽƐƚŝŐŵŝŶĞŝƐŐŝǀĞŶƚŽƌĞĚƵĐĞƉŽƐƚŽƉĞƌĂƚŝǀĞƉĂƌĂůLJƚŝĐŝůĞƵƐ͘ EĞŽƐƚŝŐŵŝŶĞŝƐŐŝǀĞŶƚŽƌĞĚƵĐĞĞĨĨĞĐƚŽĨĚĞƉŽůĂƌŝƐŝŶŐŵƵƐĐůĞƌĞůĂdžĂƚŝŽŶ͘ ŽŶĞƉĞnjŝůŝƐƵƐĞĚŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĂůnjŚĞŝŵĞƌĚĞŵĞŶƚŝĂ͘ ZŝǀĂƐƚŝŐŵŝŶĞ;ĐŚŽůŝŶĞƐƚĞƌĂƐĞŝŶŚŝďŝƚŽƌͿƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞƵƐĞĚǁŝƚŚĚƌƵŐƐƚŚĂƚŚĂǀĞĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐ ĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚŝĐĂĐƚŝǀŝƚLJůŝŬĞƚƌŝĐLJĐůŝĐĂŶƚŝĚĞƉƌĞƐƐĂŶƚƐ;dͿĂƐĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŝƐĐŽƵŶƚĞƌƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞ͘ EĞŽƐƚŝŐŵŝŶĞŝƐƵƐĞĚĨŽƌƌĞǀĞƌƐŝŶŐĂĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚŽĨdнƉĂŶĐƵƌŽŶŝƵŵ͘ ^ŚŽƌƚĞƐƚĂĐƚŝŶŐĂŶƚŝĐŚŽůŝŶĞƐƚĞƌĂƐĞŝƐĚƌŽƉŚŽŶŝƵŵ͘ ZŝǀĂƐƚŝŐŵŝŶĞΘŽŶĞƉĞnjŝůĂƌĞĚƌƵŐƐƵƐĞĚƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚůLJŝŶŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨĚĞŵĞŶƚŝĂ͘
ϱϭ͘KZ'EKW,K^W,d^WK/^KE/E';KWWͿ x x x x x x x
DƵƐĐĂƌŝŶŝĐƐŝŐŶƐŽĨKWƉŽŝƐŽŶŝŶŐĐĂŶďĞƌĞŵĞŵďĞƌĞĚĂƐ^>h'Ͳ͗^ĂůŝǀĂƚŝŽŶ͕>ĂĐƌŝŵĂƚŝŽŶ͕ hƌŝŶĂƚŝŽŶ͕ĞĨĞĐĂƚŝŽŶ͕'ĂƐƚƌŝĐƵƉƐĞƚ͕ŵĞƐŝƐ͕ƌŽŶĐŚŽƐƉĂƐŵ͕ůƵƌƌĞĚǀŝƐŝŽŶ;DŝŽƐŝƐͿ͕ƌĂĚLJĐĂƌĚŝĂ͘ ĞůĂLJĞĚŽŶƐĞƚƉŽůLJŶĞƵƌŽƉĂƚŚLJĂĨƚĞƌŽƌŐĂŶŽƉŚŽƐƉŚŽƌŽƵƐƉŽŝƐŽŶŝŶŐŝƐƐĞĞŶĂĨƚĞƌϮͲϰǁĞĞŬƐ͘ &ĂƚĂůŝƚLJƌĂƚĞŽĨŽƌŐĂŶŽƉŚŽƐƉŚŽƌŽƵƐƉŽŝƐŽŶŝŶŐŝŶ/ŶĚŝĂŝƐϭϱͲϯϬй͘ /ŶŽƌŐĂŶŽƉŚŽƐƉŚŽƌŽƵƐĐŽŵƉŽƵŶĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͕ŽƌŐĂŶŽƉŚŽƐƉŚŽƌŽƵƐĐŽŵƉŽƵŶĚŝƐĂ WŚŽƐƉŚŽƌLJůĂƚĞĚĞŶnjLJŵĞŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůLJŝŶŚŝďŝƚĐŚŽůŝŶĞƐƚĞƌĂƐĞ͘ DŽƐƚƐƉĞĐŝĨŝĐƚĞƐƚĨŽƌŽƌŐĂŶŽƉŚŽƐƉŚŽƌŽƵƐƉŽŝƐŽŶŝŶŐŝƐWůĂƐŵĂĐŚŽůŝŶĞƐƚƌĂƐĞůĞǀĞů͘ KƌŐĂŶŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞŝŶŚŝďŝƚƐƐƚĞƌĂƚŝĐƐŝƚĞŽĨĐŚƐ͘ ŶƚŝĚŽƚĞĨŽƌŽƌŐĂŶŽƉŚŽƐƉŚŽƌŽƵƐƉŽŝƐŽŶŝŶŐŝƐƚƌŽƉŝŶĞ͘
ϱϮ͘^zDWd,d/ZWdKZ^ x x x x x x x x x
ĚƌĞŶĞƌŝĐɴƌĞĐĞƉƚŽƌƐŚĂǀŝŶŐůŝƉŽůLJƐŝƐƉƌŽƉĞƌƚLJŝŶĨĂƚĐĞůůƐŝƐĞƚĂͲϯ͘ ůƉŚĂϮĂŐŽŶŝƐƚĐĂƵƐĞĂŶĂůŐĞƐŝĂΘŶŽƚŚLJƉĞƌĂůŐĞƐŝĂ͘ ^ĂůŵĞƚĞƌŽůŝƐůŽŶŐĂĐƚŝŶŐďĞƚĂͲϮͲĂŐŽŶŝƐƚ͘ ĞƚĂͲϮͲĂŐŽŶŝƐƚĐĂƵƐĞƐĂďƌŝĞĨƐƉĞůůŽĨŚLJƉĞƌŬĂůĞŵŝĂĨŽůůŽǁĞĚďLJŚLJƉŽŬĂůĞŵŝĂ͘ ĞƚĂͲϮͲĂŐŽŶŝƐƚĚŽĞƐŶΖƚĐĂƵƐĞŚLJƉŽŐůLJĐĞŵŝĂ͘ ůƉŚĂͲϮͲĂŐŽŶŝƐƚĐĂƵƐĞƐ^ĞĚĂƚŝŽŶ͕'ůĂƵĐŽŵĂΘ,LJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͘ ĞƚĂͲϭƌĞĐĞƉƚŽƌƐŝŶŚĞĂƌƚƐƚŝŵƵůĂƚĞƐŝƚƐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶƐ͘ ĞƚĂͲϮƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞƐ͘ ĞƚĂͲϭƌĞĐĞƉƚŽƌƐƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶƌĞůĞĂƐĞƐƌĞŶŝŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ĞƚĂďůŽĐŬĞƌƐĂƌĞƵƐĞĚƚŽƚƌĞĂƚŚLJƉĞƌƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ;EŽƚŚLJƉŽƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵͿ͘
ϱϯ͘'>hKDW,ZDK>K'/>DE'DEd x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ĞƐŝĚĞƐŝƚƐƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐŽĨĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐŝŶƚƌĂŽĐƵůĂƌƉƌĞƐƐƵƌĞ͕ƚŝŵŽůŽůŝƐƉƌĞĨĞƌƌĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ŽĨŐůĂƵĐŽŵĂďĞĐĂƵƐĞŝƚWƌŽĚƵĐĞƐŶŽŵŝŽƐŝƐ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌŽƉĞŶĂŶŐůĞŐůĂƵĐŽŵĂdŝŵŽůŽů ĐĞƚĂnjŽůĂŵŝĚĞƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƐƵůĨŽŶĂŵŝĚĞŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ ƌŝŵŽŶŝĚŝŶĞĐĂŶĐĂƵƐĞĚƌŽǁƐŝŶĞƐƐ ƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŐůĂƵĐŽŵĂŝƐďĞŝŶŐƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚƐLJƐƚĞŵŝĐďĞƚĂďůŽĐŬĞƌƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞ ŐŝǀĞŶ>ĞǀŽďƵŶŽůŽů ĐƵƚĞĂŶŐůĞĐůŽƐƵƌĞŐůĂƵĐŽŵĂĨŝƌƐƚůŝŶĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚ/ǀŵĂŶŶŝƚŽů ƌƵŐƵƐĞĚŝŶƌĞĨƌĂĐƚŽƌLJŐůĂƵĐŽŵĂůƉŚĂĂŐŽŶŝƐƚ >ĂƚĂŶŽƉƌŽƐƚƵƐĞĚƚŽƉŝĐĂůůLJŝŶŐůĂƵĐŽŵĂƉƌŝŵĂƌŝůLJĂĐƚƐďLJ/ŶĐƌĞĂƐŝŶŐƵǀĞŽƐĐůĞƌĂůŽƵƚĨůŽǁ DĂŝŶDKďƌŝŵŽŶŝĚŝŶĞŝŶŐůĂƵĐŽŵĂĞĐƌĞĂƐĞĚĂƋƵĞŽƵƐƐĞĐƌĞƚŝŽŶ ƌƵŐŬĞƉƚĂƐĂůĂƐƚƌĞƐŽƌƚŝŶƚŚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨƉƌŝŵĂƌLJŽƉĞŶĂŶŐůĞŐůĂƵĐŽŵĂŝƐKƌĂůĂĐĞƚĂnjŽůĂŵŝĚĞ ^ĞůĞĐƚŝǀĞĂůƉŚĂϮĂŐŽŝŶƐƚƵƐĞĚŝŶŐůĂƵĐŽŵĂŝƐƌŝŵŽŶŝĚŝŶĞ ƚƌŽƉŝŶĞƐŚŽƵůĚďĞĂǀŽŝĚĞĚŝŶĂŶŐůĞĐůŽƐƵƌĞŐůĂƵĐŽŵĂ WĂŝŶŝŶĂďƐŽůƵƚĞŐůĂƵĐŽŵĂŝƐďĞƐƚƌĞůŝĞǀĞĚďLJZĞƚƌŽďƵůďĂƌŝŶũĞĐƚŝŽŶŽĨƐƚĞƌŽŝĚ ƌƵŐKEdZ/E/dŝŶŐůĂƵĐŽŵĂƉĂƚŝĞŶƚƐƐƵĨĨĞƌŝŶŐĨƌŽŵďƌŽŶĐŚŝĂůĂƐƚŚŵĂŝƐdŝŵŽůŽů ŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŽĨƉŝůŽĐĂƌƉŝŶĞĂŶĚĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞƵƐĞŝŶŐůĂƵĐŽŵĂƚƌĞĂƚŵĞŶƚŵĂLJŝŶŚŝďŝƚWŝŐŵĞŶƚĞĚ ƉƵƉŝůůĂƌLJĐLJƐƚ /ŶƉƌŝŵĂƌLJĂŶŐůĞͲĐůŽƐƵƌĞŐůĂƵĐŽŵĂƉŝůŽĐĂƌƉŝŶĞůŽǁĞƌƐƚŚĞŝŶƚƌĂŽĐƵůĂƌƉƌĞƐƐƵƌĞďLJŝƚƐĚŝƌĞĐƚĂĐƚŝŽŶ ŽŶƚŚĞ^ƉŚŝŶĐƚĞƌƉƵƉŝůůĂĞŵƵƐĐůĞ /ŶƉƌŝŵĂƌLJŽƉĞŶͲĂŶŐůĞŐůĂƵĐŽŵĂƉŝůŽĐĂƌƉŝŶĞĞLJĞĚƌŽƉƐůŽǁĞƌƐƚŚĞŝŶƚƌĂŽĐƵůĂƌƉƌĞƐƐƵƌĞďLJŝƚƐĚŝƌĞĐƚ ĂĐƚŝŽŶŽŶƚŚĞ>ŽŶŐŝƚƵĚŝŶĂůĨŝďƌĞƐŽĨƚŚĞĐŝůŝĂƌLJŵƵƐĐůĞ /ŶĂŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŐůĂƵĐŽŵĂŝƉŝǀĞĨƌŝŶĞŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŵĂůŝŐŶĂŶƚŐůĂƵĐŽŵĂŝŶĐůƵĚĞƐdŽƉŝĐĂůĂƚƌŽƉŝŶĞ͕/sŵĂŶŶŝƚŽůΘsŝƚƌĞŽƵƐĂƐƉŝƌĂƚŝŽŶ
ϱϰ͘W/EW,Z/E x
x x x x x
/ŶƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐŽĨƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶĞĨĨŽƌƚƐ͕Ϭ͘ϱŵŐŽĨĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞŝƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚƐƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐůLJůƉŚĂͲϭƌĞĐĞƉƚŽƌƐŝŶǀĂƐĐƵůĂƌƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞ͕ďĞƚĂͲϭƌĞĐĞƉƚŽƌƐŝŶƚŚĞ ŚĞĂƌƚ͕ĂŶĚďĞƚĂͲϮƌĞĐĞƉƚŽƌƐŝŶďƌŽŶĐŚŝĂůƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞĂƌĞƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƚŚĞďĞŶĞĨŝĐŝĂůĞĨĨĞĐƚŽĨ ĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞŝŶƚŚŝƐƉĂƚŝĞŶƚ͘ ƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞƐĞĐƌĞƚĞĚďLJWŚĞŽĐŚƌŽŵŽĐLJƚŽŵĂƚŽĐĂƵƐĞŝƚƐĐůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ͘ ƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞŝƐĨŽƌŵĞĚĨƌŽŵdLJƌŽƐŝŶĞ͘ ƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞƐƚŝŵƵůĂƚĞƐŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐ͘ ĐƚŝǀĞůLJďůĞĞĚŝŶŐƉĞƉƚŝĐƵůĐĞƌĐĂŶďĞŵĂŶĂŐĞĚĞŶĚŽƐĐŽƉŝĐĂůůLJďLJŝŶũĞĐƚŝŽŶƚŚĞƌĂƉLJ ƵƐŝŶŐĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞǁŝƚŚĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶϭŝŶϭϬ͕ϬϬϬ͘ /ŶƐƵůŝŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝƐŝŶŚŝďŝƚĞĚďLJƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x
/ŶƐƵƌŐŝĐĂůƐƚƌĞƐƐƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͘ ^ƚƌĞƐƐͲŝŶĚƵĐĞĚŚLJƉĞƌŐůLJĐĞŵŝĂŝƐĚƵĞƚŽƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞ͘ ƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞĂĐƚŝŽŶŝŶůŝǀĞƌŝƐ'ůLJĐŽŐĞŶŽůŽLJƐŝƐ͘ ƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞĐĂƵƐĞƐŚLJƉĞƌŐůLJĐĞŵŝĂďLJŝŶĐƌĞĂƐĞĚŐůƵĐĂŐŽŶΘĞĐƌĞĂƐĞĚŝŶƐƵůŝŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĂĐƚŝŽŶŽĨĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞŝŶĐĂƌĚŝŽƉƵůŵŽŶĂƌLJƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶŝƐ/ŶĐƌĞĂƐĞ^ŶŽĚĞĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂŶĂƉŚLJůĂĐƚŝĐƐŚŽĐŬŝƐĚƌĞŶĂůŝŶĞ͘ /ŶŶĂƉŚLJůĂĐƚŝĐƐŚŽĐŬĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞŐŝǀĞŶďLJ/ŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐƌŽƵƚĞ͘ ĐŚŝůĚƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚŚĞƉĂƚŽŵĞŐĂůLJĂŶĚŚLJƉŽŐůLJĐĞŵŝĂ͘dŚĞƌĞŝƐŶŽŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚŝŶďůŽŽĚƐƵŐĂƌ ĞǀĞŶĂĨƚĞƌĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶŽĨĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞŝŶsŽŶŐŝƌŬĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞ͘͘ ƵƉŝǀĂĐĂŝŶĞƚŽdžŝĐŝƚLJƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞ͘ ƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞƚƌĞĂƚƐhǀĞŝƚŝƐŐůĂƵĐŽŵĂ͕KƉĞŶĂŶŐůĞŐůĂƵĐŽŵĂΘEĞŽǀĂƐĐƵůĂƌŐůĂƵĐŽŵĂ͘ ƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞƌĞĚƵĐĞƐĂƋƵĞŽƵƐƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĂŶĚŝŶĐƌĞĂƐĞƐŽƵƚĨůŽǁĨĂĐŝůŝƚLJ͘ ^LJŵƉĂƚŚŽŵŝŵŝĞƚŝĐĐĂƵƐŝŶŐŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶŵĞĂŶďůŽŽĚƉƌĞƐƐƵƌĞ͕ŚĞĂƌƚƌĂƚĞĂŶĚĐĂƌĚŝĂĐŽƵƚƉƵƚŽŶ ŝŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐŝŶĨƵƐŝŽŶŝƐĚƌĞŶĂůŝŶĞ /sĚŽƐĞŽĨϭ͗ϭϬϬϬϬĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞŝŶƉƌĞƚĞƌŵďĂďLJŝƐϬ͘Ϯŵů ĚƌĞŶĂůŝŶĞŝƐƐĞĐƌĞƚĞĚďLJĚƌĞŶĂůŵĞĚƵůůĂ͘ DĞƚLJƌŽƐŝŶĞŝŶŚŝďŝƚƐƚŚĞƌĂƚĞůŝŵŝƚŝŶŐƐƚĞƉŝŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞ͘
ϱϱ͘dZEZ'/ZWdKZEd'KE/^dͬdͲ>K<Z^ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ĞƚĂďůŽĐŬĞƌƐĂƌĞĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶĞĐŽŵƉĞŶƐĂƚĞĚ&͕ƐƚŚŵĂ͕ƚŚĞƌŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ ĞƚĂďůŽĐŬĞƌƐĂƌĞĂŶƚŝĂƌƌŚLJƚŚŵŝĐĂŐĞŶƚƐdzW// ĐĞďƵƚŽů͕ƚĞŶŽůŽůΘDĞƚŽƉƌŽůŽůĂƌĞĐĂƌĚŝŽƐĞůĞĐƚŝǀĞďĞƚĂďůŽĐŬĞƌ ĞƚĂďůŽĐŬĞƌƐĂƌĞĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƐƚŚŵĂ ƚĞŶŽůŽůŝƐůŽŶŐĞƌĂĐƚŝŶŐƚŚĂŶŵĞƚŽƉƌŽůŽů >ĂďĞƚĂůŽůŚĂƐďŽƚŚĂůƉŚĂĂŶĚΘďĞƚĂďůŽĐŬŝŶŐĂĐƚŝŽŶ EĂĚŽůŽůŚĂƐůŽŶŐĞƐƚŚĂůĨůŝĨĞ ^ŽƚĂůŽůŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƌĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞ ĞƚĂďůŽĐŬĞƌǁŝƚŚŽƵƚůŽĐĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝĐĞĨĨĞĐƚŝƐƚĞŶŽůŽů ĞƚĂďůŽĐŬĞƌƐĂƌĞĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶ^ŝĐŬƐŝŶƵƐƐLJŶĚƌŽŵĞ ŽŵďŝŶĂƚŝŽŶƵƐĞŽĨďĞƚĂďůŽĐŬĞƌƐĂŶĚĐĂůĐŝƵŵĐŚĂŶŶĞůďůŽĐŬĞƌƐĐĂƵƐĞ,ĞĂƌƚďůŽĐŬ ŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶŽĨƚŽƉŝĐĂůďĞƚĂďůŽĐŬĞƌƐĂƐƚŚŵĂ &ŝƌƐƚůŝŶĞĚƌƵŐĐŚŽŝĐĞĨŽƌŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĂŶŐŝŶĂĞƚĂůŽĐŬĞƌƐ ĨĨĞĐƚŽĨďĞƚĂďůŽĐŬĞƌΖƐŽŶŚĞĂƌƚĂƌĞĞĐƌĞĂƐĞŝŶŚĞĂƌƚƌĂƚĞ͕ĞĐƌĞĂƐĞƐĐĂƌĚŝĂĐŽƵƚƉƵƚ ΘWƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞƐŚĞĂƌƚĨĂŝůƵƌĞ &ŝƌƐƚůŝŶĞĚƌƵŐĨŽƌƉƌŝŵĂƌLJŽƉĞŶĂŶŐůĞŐůĂƵĐŽŵĂŝƐĞƚĂďůŽĐŬĞƌƐ ^ŚŽƌĞƐƚĂĐƚŝŶŐďĞƚĂďůŽĐŬĞƌƐŵŽůŽů DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĂĐƚŝŽŶŽĨƚŝŵŽůŽůŝƐEŽŶƐĞůĞĐƚŝǀĞďĞƚĂďůŽĐŬĞƌ ĞƚĂďůŽĐŬĞƌƐŵĂƐŬĂůůĞĨĨĞĐƚƐŽĨŚLJƉŽŐůLJĐĞŵŝĂ^ǁĞĂƚŝŶŐ͕WĂůƉŝƚĂƚŝŽŶƐ͕ŝnjnjŝŶĞƐƐ >ŝƉŝĚŝŶƐŽůƵďůĞďĞƚĂďůŽĐŬĞƌƐƌĞůŽŶŐĂĐƚŝŶŐ >ŝƉŝĚŝŶƐŽůƵďůĞďĞƚĂďůŽĐŬĞƌƐĂƌĞ/ŶĐŽŵƉůĞƚĞůLJĂďƐŽƌďĞĚŽƌĂůůLJ >ŝƉŝĚŝŶƐŽůƵďůĞďĞƚĂďůŽĐŬĞƌƐŽŶŽƚĐƌŽƐƐďůŽŽĚďƌĂŝŶďĂƌƌŝĞƌ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱϲ͘/E^h>/E x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
/ŶƐƵůŝŶƉĞƌĨŽƌŵƐŐůLJĐŽŐĞŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͕ŐůLJĐŽůLJƐŝƐΘůŝƉŽŐĞŶĞƐŝƐ͘ /ŶƐƵůŝŶĐůĞĂƌĂŶĐĞĐůŽƐĞůLJƌĞƐĞŵďůĞƐ'͘&͘Z͘ ,ƵŵĂŶŝŶƐƵůŝŶĚŝĨĨĞƌƐĨƌŽŵďĞĞĨŝŶƐƵůŝŶďLJϭĂŵŝŶŽĂĐŝĚƌĞƐŝĚƵĞ͘ ZĂƉŝĚŝŶĨƵƐŝŽŶŽĨŝŶƐƵůŝŶĐĂƵƐĞƐŚLJƉŽŬĂůĞŵŝĂ͘ /ŶƐƵůŝŶŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽĨŐůƵĐŽƐĞ͕ĂŵŝŶŽĂĐŝĚ͕<нΘEĂ͘ /ŶĨĞƚƵƐ͕ƚŚĞŝŶƐƵůŝŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶďĞŐŝŶƐďLJϯƌĚŵŽŶƚŚ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƌĂƚŝŽŽĨŝŶƐƵůŝŶƚŽŐůƵĐĂŐŽŶĐĂƵƐĞƐĚĞĐƌĞĂƐĞĚůĞǀĞůƐŽĨĐLJĐůŝĐDW͘ /ŶƐƵůŝŶƉƌŽŵŽƚĞƐůŝƉŽŐĞŶĞƐŝƐďLJĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌĐDW͕ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐƚŚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚŽĨŐůƵĐŽƐĞ ŝŶƚŽĐĞůůΘŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐĂĐƚŝǀŝƚLJŽĨĂĐĞƚLJůͲŽĐĂƌďŽdžLJůĂƐĞ͘ /ŶƐƵůŝŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶǁĂƐƐĞĞŶŝŶ'ůƵĐŽƐĞ͕sĂŐĂůƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶΘĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ͘ /ŶƐƵůŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶůŝƉĂƐĞƚŽĂŝĚĨĂƚŵĞƚĂďŽůŝƐŵ͘ /ŶƐƵůŝŶĨĂĐŝůŝƚĂƚĞƐŐůƵĐŽƐĞƵƉƚĂŬĞŝŶ>ŝǀĞƌ͕ZΘ<ŝĚŶĞLJ͘ /ŶƐƵůŝŶĂĐƚƐŽŶŐůƵĐŽƐĞŵĞƚĂďŽůŝƐŵďLJƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJĂĐƌŽƐƐĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞĂŐĂŝŶƐƚŐůƵĐŽƐĞŐƌĂĚŝĞŶƚ͘ ^ƵůĨŽŶLJůƵƌĞĂŝƐƐŚŝĨƚĞĚƚŽŝŶƐƵůŝŶŝŶƉƌĞŐŶĂŶƚůĂĚLJďĞĐĂƵƐĞ/ŶƐƵůŝŶĚŽĞƐŶŽƚĐƌŽƐƐƉůĂĐĞŶƚĂ͘ EĞǁĞƌŝŶƐƵůŝŶƐĂƌĞŶĞƵƚƌĂů͘ ZĞŐƵůĂƌŝŶƐƵůŝŶĐĂŶďĞŐŝǀĞŶƚŚƌŽƵŐŚ/s͘ >ŝƐƉƌŽ͕ƐƉĂƌƚΘ'ůƵůŝƐŝŶĞĂƌĞƐŚŽƌƚΘƌĂƉŝĚͲĂĐƚŝŶŐŝŶƐƵůŝŶ͘ >ŽŶŐͲĂĐƚŝŶŐŝŶƐƵůŝŶŝƐ/ŶƐƵůŝŶŐůĂƌŐŝŶĞ͘ EW,ŝŶƐƵůŝŶŝƐĂŶŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞͲĂĐƚŝŶŐŝŶƐƵůŝŶ͘ 'ůĂƌŐŝŶĞŝƐŶĞǀĞƌŵŝdžĞĚǁŝƚŚŽƚŚĞƌŝŶƐƵůŝŶƐ͘ KĞĚĞŵĂ͕,LJƉŽŐůLJĐĞŵŝĂΘ>ŝƉŽĚLJƐƚƌŽƉŚLJĂƌĞƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚƐŽĨŝŶƐƵůŝŶ͘ &ĞƚĂůŐƌŽǁƚŚŝƐŵĂdžŝŵĂůůLJĂĨĨĞĐƚĞĚďLJ/ŶƐƵůŝŶ͘ ĂƵĚĂůƌĞŐƌĞƐƐŝŽŶŝŶĂŶĞǁďŽƌŶŝƐƐƉĞĐŝĨŝĐĨŽƌŵĂƚĞƌŶĂůŝŶƐƵůŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĚŝĂďĞƚĞƐŵĞůůŝƚƵƐ͘ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞŽĨƚŚĞĚŽƐĞŐŝǀĞŶĂƐďĂƐĂůŝŶƐƵůŝŶŝŶďŽůƵƐďĂƐĂůƌĞŐŝŵĞŶŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝƐϮϱͲϱϬй͘ /ŶĨƵƐŝŽŶŽĨŝŶƐƵůŝŶнŐůƵĐŽƐĞĨĂƐƚĞƐƚǁĂLJƚŽƌĞĚƵĐĞƚŚĞŚLJƉĞƌŬĂůĞŵŝĂ͘ dŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĂϱϬͲLJĞĂƌͲŽůĚƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚŚLJƉĞƌŐůLJĐĞŵŝĂĂŶĚŬĞƚŽĂĐŝĚŽƐŝƐ ŝƐZĞŐƵůĂƌ/ŶƐƵůŝŶ͘ ZĞĐŽŵďŝŶĂŶƚŚƵŵĂŶŝŶƐƵůŝŶŝƐŵĂĚĞďLJĐEŽĨƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐĐĞůů͘ ŚƌŽŵŝƵŵŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌƉƌŽƉĞƌĞĨĨĞĐƚƐŽĨ/ŶƐƵůŝŶ͘ WůĂƐŵĂŚĂůĨͲůŝĨĞŽĨŝŶƐƵůŝŶŝƐϭϬŵŝŶƵƚĞƐ͘ 'ůƵĐŽƐĞͲϲͲƉŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶůŽǁŝŶƐƵůŝŶͬŐůƵĐĂŐŽŶůĞǀĞů͘ /ŶƐƵůŝŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝƐŶŽƌŵĂůůLJƐƚŝŵƵůĂƚĞĚďLJ'>WͲϭ͘ /ŶƐƵůŝŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝƐĚĞĐƌĞĂƐĞĚďLJ^ŽŵĂƚŽƐƚĂƚŝŶ͘ ƌLJƐƚĂůůŝnjĂƚŝŽŶĂŶĚƐƚŽƌĂŐĞŽĨŝŶƐƵůŝŶƌĞƋƵŝƌĞƐŶнн͘
ϱϳ͘KWD/E x
dŚĞƐƚƌĂƚĞŐLJĨŽƌƚŚĞƌĂƉLJĨŽƌĚŽƉĂŵŝŶĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŝŶƚŚĞƐƵďƐƚĂŶƚŝĂŶŝŐƌĂŽĨŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐǁŝƚŚ WĂƌŬŝŶƐŽŶ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJƉƌŽǀŝƐŝŽŶŽĨŵĞƚĂďŽůŝƚĞƐŝŶƚŚĞƚLJƌŽƐŝŶĞƉĂƚŚǁĂLJ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
EĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌƌĞůĂƚĞĚƚŽƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂƉĂƚŚŽůŽŐLJŝƐĚŽƉĂŵŝŶĞ͘ dŚĞĞĨĨĞƌĞŶƚĨŝďĞƌďƵŶĚůĞŽĨƚŚĞƐƵďƐƚĂŶƚŝĂŶŝŐƌĂƚƌĂŶƐŵŝƚƐĚŽƉĂŵŝŶĞƚŽŽƌƉƵƐƐƚƌŝĂƚƵŵ͘ ŽƉĂŵŝŶĞŝƐƚŚĞŵĂũŽƌŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌŝŶƐƵďƐƚĂŶƚŝĂŶŝŐƌĂ͘ ^ůŽǁ/W^WŝŶĂƵƚŽŶŽŵŝĐŝƐŐĞŶĞƌĂƚĞĚďLJĚŽƉĂŵŝŶĞ͘ ĚƌĞŶĂůŝŶĞ͕ŶŽƌĂĚƌĞŶĂůŝŶĞĂŶĚĚŽƉĂŵŝŶĞĂĐƚƚŚƌŽƵŐŚƐĞǀĞŶƉĂƐƐƌĞĐĞƉƚŽƌ͘ ŽƉĂŵŝŶĞƐŚŽǁƐƉŽƐŝƚŝǀĞŝŽŶŽƚƌŽƉŝĐĞĨĨĞĐƚ͘ ŽƉĂŵŝŶĞŝŵƉƌŽǀĞƐƌĞŶĂůƉĞƌĨƵƐŝŽŶ͘ ŽƉĂŵŝŶĞĐĂƵƐĞƐǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶ͘ ĨĨĞĐƚŽĨĚŽƉĂŵŝŶĞŽŶŬŝĚŶĞLJŝƐďůŽĐŬĞĚďLJ,ĂůŽƉĞƌŝĚŽů͘ ŽƉĂŵŝŶĞŝƐƉƌĞĨĞƌƌĞĚŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƐŚŽĐŬďĞĐĂƵƐĞŽĨƌĞŶĂůǀĂƐŽĚŝůĂƚŽƌLJĞĨĨĞĐƚ͘ WƌŽůĂĐƚŝŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶǁŝůůďĞŝŶŚŝďŝƚĞĚďLJĚŽƉĂŵŝŶĞ͘ ƌŽŵŽĐƌŝƉƚŝŶĞ͕ZŽƉŝŶĞƌŽůĞΘWƌĂŵŝƉĞdžŽůĞĂƌĞĚŽƉĂŵŝŶĞƌŐŝĐĂŐŽŶŝƐƚƐƵƐĞĚĨŽƌƉĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵ͘ ŽƉĂŵŝŶĞŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌŝƐĚĞƉůĞƚĞĚŝŶWĂƌŬŝŶƐŽŶΖƐĚŝƐĞĂƐĞ ƌƵŐŵŽƐƚƵƐĞĨƵůŝŶĐĂƌĚŝŽŐĞŶŝĐƐŚŽĐŬŝƐĚŽƉĂŵŝŶĞ͘ ŽƉĂŵŝŶĞŝƐƉƌĞĨĞƌƌĞĚŽǀĞƌĚŽďƵƚĂŵŶĞŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƌĞŶĂůƐŚŽĐŬďĞĐĂƵƐĞŽĨƌĞŶĂůǀĂƐŽĚŝůĂƚŽƌLJ ĞĨĨĞĐƚ͘ x ŶƚŝͲƉƐLJĐŚŽƚŝĐĚƌƵŐƐĂĐƚƚŚƌŽƵŐŚŽƉĂŵŝŶĞϰƌĞĐĞƉƚŽƌďůŽĐŬĂĚĞ͘ x ŽƉĂŵŝŶĞĂƚϭͲϮDŝĐƌŽŐƌĂŵͬ<ŐͬŵŝŶƉƌŽĚƵĐĞƐƌĞŶĂůǀĂƐŽĚŝůĂƚĂƚŝŽŶ͘ x ŽƉĂŵŝŶĞƌĞĐĞƉƚŽƌǁŝƚŚŝŶŚŝďŝƚŽƌLJĂĐƚŝŽŶŝƐϮ͘ x x x x x x x x x x x x x x x
ϱϴ͘KZZK&
ϱϵ͘&/Z^dW^^DdK>/^D x x x x
ĚƌƵŐĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚƚŚƌŽƵŐŚŽƌĂůƌŽƵƚĞƵŶĚĞƌŐŽŚŝŐŚĨŝƌƐƚƉĂƐƐŵĞƚĂďŽůŝƐŵ͘ ,ŝŐŚĨŝƌƐƚƉĂƐƐŵĞƚĂďŽůŝƐŵĐĂƵƐĞƐĨŽƌůĞƐƐďŝŽĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJ͘ ,ŝŐŚĨŝƌƐƚƉĂƐƐŵĞƚĂďŽůŝƐŵŝƐƐĞĞŶŝŶ>ŝŐŶŽĐĂŝŶĞ͕WƌŽƉƌĂŶŽůŽůΘ^ĂůďƵƚĂŵŽů͘ /ƐŽƐŽƌďŝĚĞŵŽŶŽŶŝƚƌĂƚĞďLJƉĂƐƐĞƐĨŝƌƐƚƉĂƐƐŵĞƚĂďŽůŝƐŵ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
^ƵďůŝŶŐƵĂůƌŽƵƚĞĞƐĐĂƉĞĨŝƌƐƚƉĂƐƐŵĞƚĂďŽůŝƐŵ͘ dŚĞŽƉŚLJůůŝŶĞĞƐĐĂƉĞĨŝƌƐƚƉĂƐƐŵĞƚĂďŽůŝƐŵ͘
ϲϬ͘,K>/EZ'/ZWdKZ^ x x x x x x x x x x x x x x x x
ĐƚŝŽŶƉŽƚĞŶƚŝĂůƐŽŶƚŚĞĂůƉŚĂŵŽƚŽƌŶĞƵƌŽŶƌĞůĞĂƐĞĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ;ĐŚͿĨƌŽŵƚŚĞĂdžŽŶƚĞƌŵŝŶĂů ŚŽůŝŶĞƌŐŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌƐŽŶƚŚĞŵƵƐĐůĞĞŶĚƉůĂƚĞĂƌĞĐĂƚŝŽŶĐŚĂŶŶĞůƐ ůƉŚĂŵŽƚŽƌŶĞƵƌŽŶƐĞdžĐŝƚĞ͕ĂŶĚZĞŶƐŚĂǁĐĞůůƐŝŶŚŝďŝƚ͕ƚŚĞŵƵƐĐůĞĞŶĚƉůĂƚĞ /ŶDLJĂƐƚŚĞŶŝĂŐƌĂǀŝƐ͕ĂŶƚŝďŽĚŝĞƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŐĂŝŶƐƚEŝĐŽƚŝŶŝĐZĞĐĞƉƚŽƌ EŝĐŽƚŝŶĞƌĞĐĞƉƚŽƌƐŝƚĞƐŝŶĐůƵĚĞĚƌĞŶĂůŵĞĚƵůůĂ͕^ŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞΘ^LJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŐĂŶŐůŝĂ ĂƌďĂĐŚŽůŚĂƐŵĂdžŝŵƵŵŶŝĐŽƚŝŶŝĐĞĨĨĞĐƚ DƵƐĐĂƌŝŶŝĐĂŶƚŽŐŽŶŝƐƚƐĞĐƌĞĂƐĞŐĂƐƚƌŝĐƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐ͕ĞĐƌĞĂƐĞƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐΘ&ĂƐĐŝůŝƚĂƚĞƐ sĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶ KdžLJďƵƚLJŶŝŶĂĐƚƐďLJDƵƐĐĂƌŝŶŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ ͲƚƵďŽĐƵƌĂƌŝŶĞŝƐĂƐŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞƌĞůĂdžĂŶƚƚŚĂƚĂĐƚƐďLJĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨEDƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƚ ŶĞƵƌŽŶͲŵƵƐĐƵůĂƌũƵŶĐƚŝŽŶ͘ ƌLJŵŽƵƚŚĚƵƌŝŶŐĂŶƚŝĚĞƉƌĞƐƐĂŶƚƚŚĞƌĂƉLJŝƐĐĂƵƐĞĚďLJďůŽĐŬĂĚĞŽĨDƵƐĐĂƌŝŶŝĐĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ ƌĞĐĞƉƚŽƌƐ ƵƉƌŽƉŝŽŶŝƐEŝĐŽƚŝŶŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚ ƌƵŐƵƐĞĚĨŽƌŵƵƐĐĂƌŝŶŝĐƐLJŵƉƚŽŵƐƐĞĞŶŝŶĐŽďƌĂĞŶǀĞŶŽŵĂƚŝŽŶŝƐEĞŽƐƚŝŐŵŝŶĞ ĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞĂĐƚŝŶŐŽŶŶŝĐŽƚŝŶŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌƐƉƌŽĚƵĐĞƐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŽĨƐŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞ EŝĐŽƚŝŶŝĐĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞŝŽŶŝĐĐŚĂŶŶĞů sĂƌĞŶŝĐůŝŶĞĂĐƚƐďLJWĂƌƚŝĂůŶŝĐŽƚŝŶĞƌĞĐĞƉƚŽƌĂŐŽŶŝƐƚ DƵƐĐĂƌŝŶŝĐĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞƐĞĞŶĂƚ^ƚŽŵĂĐŚ͕E^͕'ůĂŶĚƐ
ϲϭ͘>W,ZEZ'/ZWdKZ^ x x x x x x x
ůƉŚĂϭĂďůŽĐŬĞƌƵƐĞĚĨŽƌ,WǁŝƚŚŽƵƚĂŶLJĞĨĨĞĐƚŽŶďůŽŽĚƉƌĞƐƐƵƌĞͲdĂŵƐƵůŽƐŝŶ ĂůĞΖƐǀĂƐŽŵŽƚŽƌƌĞǀĞƌƐĂůŝƐĚƵĞƚŽůƉŚĂďůŽĐŬĞƌ WƌĂnjŽƐŝŶ͕/ŶĚŽƌĂŵŝŶΘ/ĚĂnjŽdžĂŶĂƌĞĂůƉŚĂďůŽĐŬĞƌ ůŽŶŝĚŝŶĞŝƐůƉŚĂϮƌĞĐĞƉƚŽƌĂŐŽŶŝƐƚ /ŶĂŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŐůĂƵĐŽŵĂ͕ůƉŚĂďůŽĐŬĞƌŝƐŐŝǀĞŶ ůƉŚĂͲϭĂŐŽŶŝƐƚƵƐĞĚĂƐEĂƐĂůĚĞĐŽŶŐĞƐƚĂŶƚ ^ĞůĞĐƚŝǀĞĂůƉŚĂϮĂŐŽŶŝƐƚƐƵƐĞĚŝŶŐůĂƵĐŽŵĂͲƌŝŵŽŶŝĚŝŶĞ͘
ϲϮ͘EzD/E,//d/KE;KDWd/d/s͕EKEͲKDWd/d/sEhEKDWd/d/sͿ x x
dŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĂŶŽŶĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŽƌĐĂŶ>ĞĂĚƚŽĂĚĞĐƌĞĂƐĞŝŶƚŚĞŽďƐĞƌǀĞĚsŵĂdž ĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŽƌŽĨĂŶĞŶnjLJŵĞǁŝůůŝŶĚƚŽƚŚĞƐĂŵĞƐŝƚĞĂƐƚŚĞƐƵďƐƚƌĂƚĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x
/ŶĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŝŽŶsŵĂdžŝƐƵŶĐŚĂŶŐĞĚďƵƚ<ŵŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŝƐŽƉƌŽƉLJůƉŚŽƐƉŚŽƌŽĨůƵŽƌŝĚĂƚĞ;&WͿƌĞĂĐƚƐǁŝƚŚƐĞƌŝŶĞƉƌŽƚĞĂƐĞƐŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůLJĂŶĚƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ŝƐEŽŶͲĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŽƌ /ŶŶŽŶĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞĂŶƚĂŐŽŶŝƐŵ<ŵǀĂůƵĞĚĞĐƌĞĂƐĞĚ͖sŵĂdžĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ƚƌŽƉŝŶĞŝƐƵƐĞĨƵůŝŶŽƌŐĂŶŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐďĞĐĂƵƐĞŝƚŝƐĂĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚŽĨ ĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ EŽŶͲĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŽƌŽĨĐĂƌďŽŶŝĐĂŶŚLJĚƌĂƐĞŝƐĐĞƚĂnjŽůĂŵŝĚĞ EŽŶͲĚĞƉŽůĂƌŝnjŝŶŐŵƵƐĐůĞƌĞůĂdžĂŶƚƐĂƌĞŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŽƌŽĨĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ /ŵĂƚŝŶŝďĂŶĚƐƵŶƚŝŶŝďĂƌĞĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŽƌƐŽĨƚLJƌŽƐŝŶĞŬŝŶĂƐĞ /ĨsŵĂdžĚĞĐƌĞĂƐĞƚŽϴϬйĚƵĞƚŽĂŶŝŶŚŝďŝƚŽƌĂŶĚ<ŵŝƐƐĂŵĞĂƐďĞĨŽƌĞEŽŶĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞƚLJƉĞŽĨ ŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ LJĂŶŝĚĞĂĨĨĞĐƚƐƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĐŚĂŝŶďLJEŽŶͲĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ ^ƵďƐƚĂŶĐĞǁŚŝĐŚďŝŶĚƐƚŽƐƵďƐƚƌĂƚĞŽƚŚĞƌƚŚĂŶĐĂƚĂůLJƚŝĐĞŶnjLJŵĞŝƐEŽŶͲĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŽƌ͘
ϲϯ͘'>hKKZd/K/^ x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ƌƵŐĐĂƵƐŝŶŐŚLJƉĞƌŐůLJĐĞŵŝĂŝƐ'ůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚ 'ůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐĐĂƵƐĞƐDƵƐĐůĞǁĂƐƚŝŶŐ͕ŝĂďĞƚĞƐŵĞůůŝƚƵƐ͕KƐƚĞŽƉŽƌŽƐŝƐ͕WĞƉƚŝĐ ƵůĐĞƌĂƚŝŽŶ͕ĂƚĂƌĂĐƚƐ /ŶĚƵĐƚŝŽŶŽĨƚŚLJŵŝĐŝŶǀŽůƵƚŝŽŶ͕WƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨƐƵƌĨĂĐƚĂŶƚďLJƚLJƉĞ//ĂůǀĞŽůĂƌĐĞůůƐΘ&ƵŶĐƚŝŽŶĂů ŚLJƉŽƚŚĂůĂŵŽƉŝƚƵŝƚĂƌLJĂdžŝƐĚĞƉĞŶĚƐŽŶƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨŵĂƚĞƌŶĂůŽƌĨĞƚĂůŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚ 'ůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐŐŝǀĞŶƚŽĂĐĂƐĞŽĨWƌĞƚĞƌŵ>ĂďŽƵƌŚĞůƉŝŶƌĞĚƵĐŝŶŐZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĚŝƐƚƌĞƐƐ ƐLJŶĚƌŽŵĞ͕/ŶƚƌĂǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞ͕EĞĐƌŽƚŝƐŝŶŐĞŶƚĞƌŽĐŽůŝƚŝƐ ^ƚƌĞƐƐͲŝŶĚƵĐĞĚŚLJƉĞƌŐůLJĐĞŵŝĂŝƐĚƵĞƚŽ'ůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐ KƌĂůĐĂŶĚŝĚŝĂƐŝƐĐĂŶŽĐĐƵƌĂƐĂƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚŽĨŝŶŚĂůĞĚŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐŝŶďƌŽŶĐŚŝĂůĂƐƚŚŵĂ 'ůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐĂĐƚŝŶŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶďLJј>ŝƉŽĐŽƌƟŶ ŽƌƚŝƐŽŶĞŚĂƐůĞĂƐƚŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚĂĐƚŝǀŝƚLJ ŽŵƉĂƌĞĚƚŽŚLJĚƌŽĐŽƌƚŝƐŽŶĞ͕ŵĂdžŝŵƵŵŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚĂĐƚŝǀŝƚLJŝƐƐĞĞŶŝŶ,LJĚƌŽĐŽƌƚŝƐŽŶĞ ^ŚŽƌƚĂĐƚŝŶŐŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚŝƐ,LJĚƌŽĐŽƌƚŝƐŽŶĞ >ŽŶŐĞƐƚĂĐƚŝŶŐŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐŝƐĞdžĂŵĞƚŚĂƐŽŶĞ dŚĞƉƌŝŵĂƌLJŐŽĂůŽĨŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶƌŚĞƵŵĂƚŽŝĚĂƌƚŚƌŝƚŝƐŝƐ^ƵƉƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶ ĂŶĚŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚŝŶĨƵŶĐƚŝŽŶĂůĐĂƉĂĐŝƚLJ 'ůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐĚƌƵŐƉƌŽĚƵĐĞŶĞƵƚƌŽƉŚŝůŝĂ ĞƚĂŵĞƚŚĂƐŽŶĞŝƐƚŚĞŵŽƐƚƉŽƚĞŶƚŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚ 'ůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐŝŶĚƵĐĞƐĂƉŽƉƚŽƐŝƐŝŶĂĐĞůů WƌĞŐŶĞŶŽůŽŶĞŝƐŽŵŵŽŶƉƌĞĐƵƌƐŽƌŽĨŵŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚ͕ŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐĂŶĚƐĞdžƐƚĞƌŽŝĚƐ /ŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞƵƐĞĚďLJŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚ ŚĞŵŝĐĂůƉƌŽĐĞƐƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨƉƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞƚŽŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐŝƐ,LJĚƌŽdžLJůĂƚŝŽŶ
ϲϰ͘D/EZ>KKZd/K/ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
DŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶ,ŝƉƉŽĐĂŵƉƵƐ͕<ŝĚŶĞLJ͕ŽůŽŶ DĞƚĂďŽůŝĐĂůŬĂůŽƐŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶWƌŝŵĂƌLJŵŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚĞdžĐĞƐƐ DŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĐĂƵƐĞƐŵĞƚĂďŽůŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐ DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨŚLJƉŽŬĂůĞŵŝĂŝŶ'ŝƚĞůŵĂŶƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐDŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚdžĐĞƐƐ ƉƉĂƌĞŶƚŵŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚĞdžĐĞƐƐŝƐĚƵĞƚŽϭϭͲϭϯŚLJĚƌŽdžLJƐƚĞƌŽŝĚĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ >ĞĂƐƚŵŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚĂĐƚŝǀŝƚLJŝƐƐĞĞŶŝŶDĞƚŚLJůƉƌĞĚŶŝƐŽůŽŶĞ͕ĞdžĂŵĞƚŚĂƐŽŶĞ͕ĂŶĚdƌŝĂŵĐŝŶŽůŽŶĞ ^ƉŝƌŽŶŽůĂĐƚŽŶĞŝƐĂŵŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚ dŚĞĚŝƵƌĞƚŝĐŐƌŽƵƉƚŚĂƚĚŽĞƐŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞĂĐĐĞƐƐƚŽƚŚĞƚƵďƵůĂƌůƵŵĞŶƚŽŝŶĚƵĐĞĚŝƵƌĞƐŝƐ ŝƐDŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚ x DŽƐƚƉŽƚĞŶƚŵŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚŝƐůĚŽƐƚĞƌŽŶĞ x DŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚǁŝƚŚŶŽŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚĂĐƚŝǀŝƚLJÆĞƐŽdžLJĐŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŶĞĂĐĞƚĂƚĞ;KͿ͘ x x x x x x x x
ϲϱ͘^W/Z/E x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ƚƵƐƵĂůƚŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐĚŽƐĞƐ;ďůŽŽĚůĞǀĞůƐͿ͕ĞdžƉĞĐƚĞĚĞĨĨĞĐƚƐŽĨĂƐƉŝƌŝŶŝŶĐůƵĚĞĞĨĨŝĐĂĐLJŐƌĞĂƚĞƌƚŚĂŶ ĂĐĞƚĂŵŝŶŽƉŚĞŶĂƐĂŶĂŶƚŝͲŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJĂŐĞŶƚ͘ ƐƉŝƌŝŶŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶtĂƌĨĂƌŝŶ͘ /ŶůŽǁĚŽƐĞƐ͕ĂƐƉŝƌŝŶŝŶŚŝďŝƚƐĐLJĐůŽͲŽdžLJŐĞŶĂƐĞ͘ /ŵƉŽƌƚĂŶƚĞĨĨĞĐƚƐŽĨĂƐƉŝƌŝŶŝŶĐůƵĚĞƌĞĚƵĐƚŝŽŶŽĨĨĞǀĞƌ͕ƉƌŽƐƚĂŐůĂŶĚŝŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐŝŶŝŶĨůĂŵŵĞĚƚŝƐƐƵĞƐ ΘZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶ͘ ƐƉŝƌŝŶŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůLJŝŶŚŝďŝƚƐƉůĂƚĞůĞƚƐ͘ ƐƉŝƌŝŶŝƐƵƐĞĨƵůŝŶƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶŽĨŚĞĂƌƚĂƚƚĂĐŬĂŶĚƐƚƌŽŬĞ͘ ƐƉŝƌŝŶŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶWĞƉƚŝĐƵůĐĞƌ͘ /ŶĂƐƉŝƌŝŶƉŽŝƐŽŶŝŶŐŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐƚĞƉŝƐ&ůƵŝĚƐ͘ ƐƉŝƌŝŶĂŶĚE^/^ĂƌĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJŝŶǀŽůǀĞĚŝŶŶĂƉŚLJůĂĐƚŽŝĚƌĞĂĐƚŝŽŶ͘ ƐƉŝƌŝŶŚLJƉĞƌƐĞŶƐƚŝƚŝǀŝƚLJŝƐƐĞĞŶĂůŽŶŐǁŝƚŚEĂƐĂůWŽůLJƉŽƐŝƐ͘ DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĂĐƚŝŽŶŽĨƐƉŝƌŝŶŝŶD/ŝƐdŚƌŽŵďŽdžĂŶĞϮƐLJŶƚŚĞƐŝƐŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ >ŽǁĚŽƐĞƐŽĨĂƐƉŝƌŝŶƵƐĞĚŝŶŵLJŽĐĂƌĚŝĂůŝŶĨĂƌĐƚŝŽŶĂĐƚďLJ/ŶŚŝďŝƚŝŶŐĐLJĐůŽŽdžLJŐĞŶĂƐĞ ŶƚŝƉůĂƚĞůĞƚĂĐƚŝŽŶŽĨĂƐƉŝƌŝŶŝƐĚƵĞƚŽĞĐƌĞĂƐĞƚŚƌŽŵďŽdžĂŶĞϮƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ ƐƉŝƌŝŶŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚZĞLJĞΖƐ^LJŶĚƌŽŵĞ͘ ŶĞůĞĐƚŝǀĞƐƵƌŐĞƌLJŝƐƚŽďĞĚŽŶĞŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚƚĂŬŝŶŐŚĞĂǀLJĚŽƐĞƐŽĨƐƉŝƌŝŶ͘DĂŶĂŐĞŵĞŶƚĐŽŶƐŝƐƚƐ ŽĨ^ƚŽƉƉŝŶŐĂƐƉŝƌŝŶĨŽƌϳĚĂLJƐĂŶĚƚŚĞŶĚŽƐƵƌŐĞƌLJ ƉĂƚŝĞŶƚŝƐŽŶĂƐƉŝƌŝŶƐŚŽǁƐWƌŽůŽŶŐĞĚd ƐƉŝƌŝŶн>ŽǁŵŽůĞĐƵůĂƌǁĞŝŐŚƚ,ĞƉĂƌŝŶŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚŝŶĂǁŽŵĂŶǁŝƚŚŶƚŝƉŚŽƐƉŚŽůŝƉŝĚ ŶƚŝďŽĚŝĞƐĂŶĚŚŝƐƚŽƌLJŽĨƉƌŝŽƌĂďŽƌƚŝŽŶƐͬƐƚŝůůďŝƌƚŚ͘ >ŽǁĚŽƐĞƐŽĨĂƐƉŝƌŝŶƚŚĞƌĂƉLJŝƐĞƐƐĞŶƚŝĂůůLJĂĚǀŝƐĞĚĨŽƌ/h'Z͕WŽƐƚŵLJŽĐĂƌĚŝŶĂůŝŶĨĂƌĐƚŝŽŶΘWƌĞ ĞĐĐůĂŵƉƐŝĂ͘ ƐƉŝƌŝŶƌĞĚƵĐĞƐƌŝƐŬŽĨd/͘ ŶƚŝͲŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJĚŽƐĞŽĨĂƐƉŝƌŝŶŝƐϯͲϲŐͬĚ͘ ŚĞŵŝĐĂůůLJĂƐƉŝƌŝŶŝƐĐĞƚLJůƐĂůŝĐLJůŝĐĂĐŝĚ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϲϲ͘<н^WZ/E'/hZd/^ x x x x x x x x x x x x
/ŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĚĞĐŽŵƉĞŶƐĂƚĞĚĐŝƌƌŚŽƐŝƐŽŶĚŝƵƌĞƚŝĐƚŚĞƌĂƉLJǁŝƚŚƚĞŶĚĞƌŐLJŶĂĞĐŽŵĂƐƚŝĂ͕ƚŚĞďĞƐƚ ĚŝƵƌĞƚŝĐƚŽƐƵďƐƚŝƚƵƚĞŝƐŵŝůŽƌŝĚĞ;ϭϬͲϰϬŵŐͬĚĂLJͿĨŽƌƐƉŝƌŽŶŽůĂĐƚŽŶĞ dŚĞƵƐƵĂůŵĂdžŝŵƵŵĚŽƐĞŽĨĨƵƌŽƐĞŵŝĚĞĂŶĚƐƉŝƌŽŶŽůĂĐƚŽŶĞŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĐŝƌƌŚŽƐŝƐĂŶĚƉŽƌƚĂů ŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶŝƐ&ƵƌŽƐĞŵŝĚĞϭϲϬŵŐĂŶĚƐƉŝƌŽŶŽůĂĐƚŽŶĞϰϬϬŵŐ ŶƚŝĂŶĚƌŽŐĞŶŝƐƚŚĞDK^dŝŵƉŽƌƚĂŶƚĂĚǀĞƌƐĞƌĞĂĐƚŝŽŶŽĨƐƉŝƌŽŶŽůĂĐƚŽŶĞƚŚĞƌĂƉLJ ^ƉŝƌŽŶŽůĂĐƚŽŶĞ͕ƉůĞƌĞŶŽŶĞΘdƌŝĂŵƚĞƌĞŶĞĚƌƵŐƐĂĐƚĂƐƉŽƚĂƐƐŝƵŵͲƐƉĂƌŝŶŐĚŝƵƌĞƚŝĐƐ dƌŝĂŵƚĞƌĞŶĞŝƐŽŶůLJƐůŝŐŚƚůLJƐŽůƵďůĞĂŶĚŵĂLJƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞŝŶƚŚĞƵƌŝŶĞ͕ĐĂƵƐŝŶŐŬŝĚŶĞLJƐƚŽŶĞƐ͘ ^ƉŝƌŽŶŽůĂĐƚŽŶĞƐŚŽƵůĚEKdďĞŐŝǀĞŶǁŝƚŚŝŶŚŝďŝƚŽƌƐ ^ƉŝƌŽŶŽůĂĐƚŽŶĞĂůƚĞƌƐĐĂƌĚŝĂĐŵŽƌƚĂůŝƚLJ dŚĞƉƌŝŵĂƌLJƐŝƚĞŽĨĂĐƚŝŽŶŽĨƚƌŝĂŵƚĞƌĞŶĞĂŶĚƐƉŝƌŽŶŽůĂĐƚŽŶĞŝƐƚŚĞŝƐƚĂůƚƵďƵůĞĂŶĚĐŽůůĞĐƚŝŶŐ ĚƵĐƚ͘ ƉůĞƌĞŶŽŶĞΘ^ƉŝƌŽŶŽůĂĐƚŽŶĞĂƌĞůĚŽƐƚĞƌŽŶĞĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚ ^ƉŝƌŽŶŽůĂĐƚŽŶĞŝƐƚŚĞĨŝƌƐƚĚƌƵŐƚŽďĞŐŝǀĞŶĨŽƌŝƌƌŚŽƚŝĐĞĚĞŵĂ DĂŝŶƐƚĂLJŽĨƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨEĞƉŚƌŽŐĞŶŝĐŝĂďĞƚĞƐ/ŶƐŝƉŝĚƵƐŝƐdŚŝĂnjŝĚĞͬŵŝůŽƌŝĚĞĚŝƵƌĞƚŝĐƐĂŶĚƐĂůƚ ƌĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶ ^ƉŝƌŽŶŽůĂĐƚŽŶĞŝƐůĞĂƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚŝŶ,LJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ
ϲϳ͘>KKW/hZd/^ x x x x x x x x x x x x x x
,LJƉĞƌŐůLJĐĞŵŝĂ͕,LJƉŽŵĂŐŶĞƐĞŵŝĂ͕ĂĐŝĚŽƐŝƐ͕,LJƉŽŬĂůĞŵŝĂ͕KƚŽƚŽdžŝĐŝƚLJΘ,LJƉĞƌƵƌŝĐĞŵŝĂĂƌĞĂĚǀĞƌƐĞ ĞĨĨĞĐƚƐĐĂŶďĞĐĂƵƐĞĚďLJ>ŽŽƉŝƵƌĞƚŝĐƐ dŚĞƵƐƵĂůŵĂdžŝŵƵŵĚŽƐĞŽĨĨƵƌŽƐĞŵŝĚĞĂŶĚƐƉŝƌŽŶŽůĂĐƚŽŶĞŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĐŝƌƌŚŽƐŝƐĂŶĚƉŽƌƚĂů ŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶŝƐ&ƵƌŽƐĞŵŝĚĞϭϲϬŵŐĂŶĚƐƉŝƌŽŶŽůĂĐƚŽŶĞϰϬϬŵŐ >ŽŽƉĚŝƵƌĞƚŝĐŝƐƚŚĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĂĐƚŝŽŶŽĨďƵŵĞƚĂŶŝĚĞ >ŽŽƉĚŝƵƌĞƚŝĐƐĂƌĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJƚŽƌĞƐƵůƚŝŶĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶĂůŬĂůŽƐŝƐ >ŽŽƉĚŝƵƌĞƚŝĐƐĂĐƚŽŶdŚŝĐŬĂƐĐĞŶĚŝŶŐůŝŵď ƚŚĂĐƌLJŶŝĐĂĐŝĚĐĂƵƐĞƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨEĂΖΘůͲŝŶƵƌŝŶĞǁŝƚŚŶŽƌŵĂůďŝĐĂƌďŽŶĂƚĞ &ƵƌŽƐĞŵŝĚĞŝƐƵƐĞĚŝŶƉƵůŵŽŶĂƌLJĞĚĞŵĂ ƚŚĂĐƌLJŶŝĐĂĐŝĚŝƐŶŽƚƵƐĞĚĚƵĞƚŽKƚŽƚŽdžŝĐŝƚLJ >ŽŽƉĚŝƵƌĞƚŝĐƐŝŶƚĞƌĂĐƚǁŝƚŚĐĞĨŽƚĂdžŝŵĞ /sĨůƵŝĚǁŝƚŚĨƵƌŽƐĞŵŝĚĞŝƐŐŝǀĞŶŝŶ,LJƉĞƌĐĂůĐĞŵŝĂ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂĐƵƚĞůĞĨƚǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌĨĂŝůƵƌĞŝƐ/ͬs&ƵƌŽƐĞŵŝĚĞ &ƵƌŽƐĞŵŝĚĞŝƐĞdžĐƌĞƚĞĚƵŶĐŚĂŶŐĞĚŝŶƵƌŝŶĞ ŝƵƌĞƚŝĐƐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂĐƵƚĞƉƵůŵŽŶĂƌLJĞĚĞŵĂŝƐ>ŽŽƉĚŝƵƌĞƚŝĐƐ dŚĞƐŝƚĞŽĨĂĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞůŽŽƉĚŝƵƌĞƚŝĐĨƵƌŽƐĞŵŝĚĞŝƐdŚŝĐŬĂƐĐĞŶĚŝŶŐůŝŵďŽĨůŽŽƉŽĨ,ĞŶůĞ
ϲϴ͘WZdDK> x
WĂƌĂĐĞƚĂŵŽůƉŽŝƐŽŶŝŶŐƉƌŽĚƵĐĞƐDĞƚĂďŽůŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
sĞƐŝĐƵůŽďƵůůŽƵƐůĞƐŝŽŶŚĞĂůĞĚǁŝƚŚŚLJƉĞƌƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽŶƚŚĞŐůĂŶƐƐŽŽŶĂĨƚĞƌƚĂŬŝŶŐƚĂďůĞƚ ƉĂƌĂĐĞƚĂŵŽůĨŽƌĨĞǀĞƌƐƵŐŐĞƐƚ&ŝdžĞĚĚƌƵŐĞƌƵƉƚŝŽŶ /ŶĐĂƐĞƐŽĨŵŽĚĞƌĂƚĞƚŽƐĞǀĞƌĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐŽĨƉĂƌĂĐĞƚĂŵŽů͕EͲĂĐĞƚLJůĐLJƐƚĞŝŶĞ;ŵƵĐŽŵLJƐƚͿƐŚŽƵůĚďĞ ŐŝǀĞŶŽƌĂůůLJǁŝƚŚŝŶϮϰŚŽƵƌƐŽĨŽǀĞƌĚŽƐĞƚŽƉƌĞǀĞŶƚŚĞƉĂƚŝĐĚĂŵĂŐĞ͘ WĂƌĂĐĞƚĂŵŽůŝƐŽŶĞŽĨƚŚĞƐĂĨĞƐƚE^/ƐƉƌŽĚƵĐĞƐǀĞƌLJůŝƚƚůĞ'/ƚŽdžŝĐŝƚLJĂŶĚĐĂŶďĞĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚŝŶ ƉĂƚŝĞŶƚƐŝŶƚŽůĞƌĂŶƚƚŽŽƚŚĞƌE^/Ɛ͘ <ŝƚŐŝǀĞŶĂƚƐƵďĐĞŶƚƌĞŝƐWĂƌĂĐĞƚĂŵŽů ^ƚĞƌŝůĞƉLJƵƌŝĂŵĂLJŽĐĐƵƌĚƵĞƚŽWĂƌĂĐĞƚĂŵŽů ƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚǀŽŵŝƚŝŶŐ͕ƉĂŝŶŝŶĂďĚŽŵĞŶ͕ũĂƵŶĚŝĐĞĂŶĚĞŶĐĞƉŚĂůŽƉĂƚŚLJ͘dŚĞƌĞŝƐĂ ŚŝƐƚŽƌLJŽĨĂƚƚĞŵƉƚƚŽĐŽŵŵŝƚƐƵŝĐŝĚĞ͘WŽŝƐŽŶŝŶŐƐƵƐƉĞĐƚĞĚŝƐWĂƌĂĐĞƚĂŵŽů
ϲϵ͘W,EzdK/E x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
WŚĞŶLJƚŽŝŶĨŽůůŽǁƐnjĞƌŽŽƌĚĞƌŬŝŶĞƚŝĐƐ WŚĞŶLJƚŽŝŶŝƐĂƉŽƚĞŶƚŵŝĐƌŽƐŽŵĂůĞŶnjLJŵĞŝŶĚƵĐĞƌ WŚĞŶLJƚŽŝŶŝƐ,ŝŐŚůLJƉƌŽƚĞŝŶďŽƵŶĚ WŚĞŶLJƚŽŝŶǁŝƚŚŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐĚŽƐĞ͕ƚŚĞdϭͬϮŝŶĐƌĞĂƐĞƐ ŝůĂŶƚŝŶ;WŚĞŶLJƚŽŝŶͿŝƐŬŶŽǁŶƚŽĐĂƵƐĞĨŽůŝĐĂĐŝĚĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ &K^ƉŚĞŶLJƚŽŝŶŝƐhƐĞĚĨŽƌŐĞŶĞƌĂůŝnjĞĚƚŽŶŝĐͲĐůŽŶŝĐƐĞŝnjƵƌĞƐ &K^ƉŚĞŶLJƚŽŝŶŝƐĂWƌŽĚƌƵŐ &K^ƉŚĞŶLJƚŽŝŶŝƐ,ŝŐŚůLJƉƌŽƚĞŝŶďŽƵŶĚ WŚĞŶLJƚŽŝŶĂĐƚƐŽŶǀŽůƚĂŐĞͲƐĞŶƐŝƚŝǀĞŶĞƵƌŽŶĂůEĂнĐŚĂŶŶĞůƐ WŚĞŶLJƚŽŝŶhƐĞĚďLJƐůŽǁ/sŝŶũĞĐƚŝŽŶŝŶƐƚĂƚƵƐĞƉŝůĞƉƚŝĐƵƐ /ŶWŚĞŶLJƚŽŝŶ<ŝŶĞƚŝĐƐĐŚĂŶŐĞĨƌŽŵϭƐƚŽƌĚĞƌƚŽϬŽƌĚĞƌŽǀĞƌƚŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐƌĂŶŐĞ ůĂĚLJŚĂǀŝŶŐĞƉŝůĞƉƚŝĐƐĞŝnjƵƌĞǁŝƚŚƉŚĞŶLJƚŽŝŶƚŚĞƌĂƉLJĂŶĚďĞĐŽŵĞƉƌĞŐŶĂŶƚ͕dƌĞĂƚŵĞŶƚ ŝƐdĂƉĞƌŝŶŐƚŽůŽǁĞƐƚůĞǀĞůŽĨƉŚĞŶLJƚŽŝŶĂŶĚĐŽŶƚŝŶƵĞƉƌĞŐŶĂŶĐLJ ĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚŽĨƉŚĞŶLJƚŽŝŶŝŶĐůƵĚĞŐŝŶŐŝǀĂůŚLJƉĞƌƉůĂƐŝĂ͕>LJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJ͕ƚĂdžŝĂΘ,ŝƌƐƵƚŝƐŵ WƐĞƵĚŽůLJŵƉŚŽŵĂŝƐĂŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨWŚĞŶLJƚŽŝŶ &ĞƚĂůŚLJĚĂŶƚŽŝŶƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĐĂƵƐĞĚďLJWŚĞŶLJƚŽŝŶ WŚĞŶLJƚŽŝŶƚŽdžŝĐŝƚLJƐŚŽǁƐ'ƵŵŚLJƉĞƌƚƌŽƉŚLJ dŽdžŝĐĞƉŝĚĞƌŵŽŶĞƌĐƌŽůLJƐŝƐŝƐĐĂƵƐĞĚďLJWŚĞŶLJƚŽŝŶ &ŽƐƉŚĞŶLJƚŽŝŶƌŽƵƚĞŽĨĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ/ŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐ džĂŶƚŚĞŵĂŝƐĐĂƵƐĞĚďLJWŚĞŶLJƚŽŝŶ
ϳϬ͘EK/W/E ŝĂnjĞƉĂŵƉŽŝƐŽŶŝŶŐŝƐƚƌĞĂƚĞĚďLJ&ůƵŵĂnjĞŶŝů ĞŶnjŽĚŝĂnjĞƉŝŶĞĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚ&ůƵŵĂnjĞŶŝů ĞŶnjŽĚŝĂnjĞƉŝŶĞƐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĞůĚĞƌůLJĂŶĚƚŚŽƐĞǁŝƚŚůŝǀĞƌĚŝƐĞĂƐĞ>ŽƌĂnjĞƉĂŵ͕KƌĂnjĞƉĂŵ ΘdĞŵĂnjĞƉĂŵ x ^ŚŽƌƚĞƐƚĂĐƚŝŶŐďĞŶnjŽĚŝĂnjĞƉŝŶĞŝƐdƌŝĂnjŽůĂŵ x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
ĞŶnjŽĚŝĂnjĞƉŝŶĞǁŝƚŚŽƵƚĂŶƚŝĐŽŶǀƵůƐĂŶƚƉƌŽƉĞƌƚLJŝƐdĞŵĂnjĞƉĂŵ dŽĂǀŽŝĚĨƵƚƵƌĞƌĞĐƵƌƌĞŶĐĞŽĨƐĞŝnjƵƌĞĂƚƚĂĐŬƐKƌĂůŝĂnjĞƉĂŵϲŚŽƵƌůLJŝƐŐŝǀĞŶ ůƉƌĂnjŽůĂŵŝƐĂŶĂŶdžŝŽůLJƚŝĐďĞŶnjŽĚŝĂnjĞƉŝŶĞǁŝƚŚĂŶƚŝĚĞƉƌĞƐƐĂŶƚĂĐƚŝŽŶ /sĚŝĂnjĞƉĂŵƐŚŽǁƐŽƌŽŶĂƌLJĚŝůĂƚĂƚŝŽŶ /ŶǀĞƌƐĞĂŐŽŶŝƐƚŽĨďĞŶnjŽĚŝĂnjĞƉŝŶĞƌĞĐĞƉƚŽƌŝƐĞƚĂĐĂƌďŽůŝŶĞ DŝĚĂnjŽůĂŵĐĂƵƐĞƐŶƚĞƌŽŐƌĂĚĞĂŵŶĞƐŝĂ͕ƚĂĐŚLJƉŚLJůĂdžŝƐĚƵƌŝŶŐŚŝŐŚĚŽƐĞŝŶĨƵƐŝŽŶƐΘĞĐƌĞĂƐĞĚ ĐĂƌĚŝŽǀĂƐĐƵůĂƌĞĨĨĞĐƚƐĂƐĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽƉƌŽƉŽĨŽů
ϳϭ͘ŶƚŝͲWĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵƌƵŐƐ x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ĂƌďŝĚŽƉĂŝƐƵƐĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨWĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵďĞĐĂƵƐĞ/ƚĚĞĐƌĞĂƐĞƐƉĞƌŝƉŚĞƌĂůƵƚŝůŝnjĂƚŝŽŶŽĨ>Ͳ ĚŽƉĂ ŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƚŽďƌĞĂƐƚŵŝůŬĨĞĞĚŝŶŐŝƐƌŽŵŽĐƌŝƉƚŝŶĞƚŚĞƌĂƉLJĨŽƌŵŽƚŚĞƌ ƌŽŵŽĐƌŝƉƚŝŶĞ/ŶŚŝďŝƚƐƉƌŽůĂĐƚŝŶƌĞůĞĂƐĞ ƌŽŵŽĐƌŝƉƚŝŶĞ͕ZŽƉŝŶĞƌŽůĞΘWƌĂŵŝƉĞdžŽůĞĂƌĞĚŽƉĂŵŝŶĞƌŐŝĐĂŐŽŶŝƐƚƐƵƐĞĚĨŽƌƉĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵ WLJƌŝĚŽdžŝŶĞĂďŽůŝƐŚĞƐƚŚĞƚŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐĞĨĨĞĐƚŽĨůĞǀŽĚŽƉĂďLJĞŶŚĂŶĐŝŶŐƉĞƌŝƉŚĞƌĂůĚĞĐĂƌďŽdžLJůĂƚŝŽŶŽĨ ůĞǀŽĚŽƉĂ /ŶWĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵ͕ƉŚĞŶŽƚŚŝĂnjŝŶĞƐƌĞĚƵĐĞƚŚĞĞĨĨŝĐĂĐLJŽĨůĞǀŽĚŽƉĂ >ĞǀŽĚŽƉĂŝƐĂƉƌŽĚƌƵŐ >ĞǀŽĚŽƉĂĐĂŶĐĂƵƐĞKŶͲŽĨĨƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ ŶƚĂĐĂƉŽŶĞĞŶŚĂŶĐĞƐƚŚĞďŝŽĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJŽĨůĞǀŽĚŽƉĂ ZŽƚŝŐŽƚŝŶĞŝƐŝŶƚĞŶĚĞĚƚŽďĞĚĞůŝǀĞƌĞĚƚŚƌŽƵŐŚƚƌĂŶƐĚĞƌŵĂůƉĂƚĐŚĞƐ͕ƐŽĂƐƚŽĞŶƐƵƌĞĂƐůŽǁĂŶĚ ĐŽŶƐƚĂŶƚĚŽƐĂŐĞŝŶĂϮϰͲŚŽƵƌƉĞƌŝŽĚ͘ ŶƚŝƉĂƌŬŝŶƐŽŶĚƌƵŐŬŶŽǁŶƚŽĐĂƵƐĞĐĂƌĚŝĂĐǀĂůǀƵůĂƌĨŝďƌŽƐŝƐŝƐWĞƌŐŽůŝĚĞΘĐĂďĞƌŐŽůŝŶĞ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĚƌƵŐͲŝŶĚƵĐĞĚƉĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵŶƚŝĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐ ĞŶnjŚĞdžŽůŝƐƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĚƌƵŐͲŝŶĚƵĐĞĚWĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƚŚĞŝŶŝƚŝĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƉĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵŝƐZŽƉŝŶŝƌŽůĞ ĞŶƚƌĂůĂŶƚŝĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐƐĂƌĞƵƐĞĚŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŬĂƚŚŝƐŝĂ͕WĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵΘĐƵƚĞĚLJƐƚŽŶŝĂ ƌŽŵŽĐƌŝƉƚŝŶĞŝƐƵƐĞĚŝŶdLJƉĞ//D͕WĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵ͕,ĞƉĂƚŝĐŽŵĂΘLJĐůŝĐĂůŵĂƐƚĂůŐŝĂ ZŽƚŝŐŽƚŝŶĞŝƐŽƉĂŵŝŶĞĂŐŽŶŝƐƚ WĂƚŝĞŶƚŽŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽŶĐĂƌďŝĚŽƉĂнůĞǀŽĚŽƉĂĨŽƌϭϬLJƌƐŶŽǁŚĂƐǁĞĂŶĞĚŽĨĨĞĨĨĞĐƚƐŚŽƵůĚďĞ ŐŝǀĞŶZĂƐĂŐŝůŝŶĞ
ϳϮ͘,ŝƐƚĂŵŝŶĞΘ,ŝƐƚĂŵŝŶŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌƐ ,ŝƐƚĂŵŝŶĞĐĂƵƐĞƐƌƚĞƌŝŽůĂƌĚŝůĂƚĂƚŝŽŶ͕/ŶĐƌĞĂƐĞĚƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJŽĨǀĞŶƵůĞƐΘŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶŽĨůĂƌŐĞ ĂƌƚĞƌŝĞƐ x ,ŝƐƚĂŵŝŶĞŝƐĨŽƵŶĚŝŶDĂƐƚĐĞůůƐ x ,ŝƐƚĂŵŝŶĞ/ŶĐƌĞĂƐĞƐŐĂƐƚƌŝĐĂĐŝĚƐĞĐƌĞƚŝŽŶ x dŚĞƌŽůĞŽĨŚŝƐƚĂŵŝŶĞŝŶĂĐƵƚĞŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶŵĞĚŝĂƚĞƐŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶZĞůĂƚĞĚƚŽĂƌŽƵƐĂůĂŶĚďůŽŽĚ ƉƌĞƐƐƵƌĞ͕ǀĂƐĐƵůĂƌƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJ͕ĐŚĞŵŽƚĂdžŝƐ͕ZĞůĞĂƐĞŽĨƉĂŝŶĐĂƵƐŝŶŐƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
,>ƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝƐƐƚŝŵƵůĂƚĞĚďLJ,ŝƐƚĂŵŝŶĞ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJŝŶĂĐƵƚĞŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶŝƐĚƵĞƚŽ,ŝƐƚĂŵŝŶĞ sĂƐŽĂĐƚŝǀĞĂŵŝŶĞƐ͕ŝŶǀŽůǀĞĚŝŶŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶĂƌĞ,ŝƐƚĂŵŝŶĞ ,ϭďůŽĐŬĞƌƐĂƌĞƵƐĞĨƵůĂƐŶƚŝͲĂůůĞƌŐŝĐ WƵůŵŽŶĂƌLJǀĂƐŽĚŝůĂƚĂƚŝŽŶŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ,ŝƐƚĂŵŝŶĞ dƌŝƉůĞƌĞƐƉŽŶƐĞŝƐĚƵĞƚŽ,ŝƐƚĂŵŝŶĞ
ϳϯ͘DKEK>KE>Ed/Kz x x x x x x x x x x x x x x x x
/ŶŵŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚLJƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͕ŵŽŶŽĐůŽŶĂůĐĞůůƐĂƌĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞĚĨƌŽŵDLJĞůŽŵĂĐĞůůůŝŶĞƐ ĞǀĂĐŝnjƵŵĂďŝƐDŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚLJĂŐĂŝŶƐƚs'& ,ĞƌĐĞƉƚŝŶ;ƚƌĂƐƚƵnjƵŵĂďͿƉƌĞƐĐƌŝďĞĚŝŶďƌĞĂƐƚĐĂŶĐĞƌŝƐĂŵŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚLJƉƌŽĚƵĐĞĚďLJ ŝŶũĞĐƚŝŶŐŚĞƌͲϮĂŶƚŝŐĞŶ DŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚLJĂŐĂŝŶƐƚs'&ŝƐĞǀĂĐŝnjƵŵĂď dŚĞŵŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚLJƵƐĞĨƵůŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨWE,ŝƐĐƵůŝnjƵŵĂď DŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚLJWƌŽĚƵĐĞĚďLJŚLJďƌŝĚŽŵĂƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ DŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚLJhƐĞĚĨŽƌďůŽŽĚŐƌŽƵƉŝŶŐ DŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚLJZĞƋƵŝƌĞƐŝŶƐŵĂůůƋƵĂŶƚŝƚLJ ĞƚƵdžŝŵĂďĂŶĚƌŝƚƵdžŝŵĂďĂƌĞŚŝŵĞƌŝĐŵŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚŝĞƐ ĂƌĚŝŽŵLJŽƉĂƚŚLJŝƐĐĂƵƐĞĚďLJdƌĂƐƚƵnjƵŵĂď EK^hDĂŵŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚLJĂŐĂŝŶƐƚZE<>ƌĞĐĞƉƚŽƌŝƐƵƐĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ŽĨKƐƚĞŽƉŽƌŽƐŝƐ ,ZϮͬŶĞƵŽǀĞƌĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶŝŶĂďƌĞĂƐƚZĞƐƉŽŶĚƐǁĞůůƚŽŵŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚŝĞƐ ZŝƚƵdžŝŵĂďŝƐĂŶĂŶƚŝͲĐĂŶĐĞƌĚƌƵŐĐŽŵĞƐƵŶĚĞƌŵŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚŝĞƐ ZŝƚƵdžŝŵĂďŝƐĂŚŝŵĞƌŝĐŵŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚLJĂŐĂŝŶƐƚͲϮϬĐĞůůĂŶƚŝŐĞŶ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚŽĨZŝƚƵdžŝŵĂďŝƐŝŶĨƵƐŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶ ZŝƚƵdžŝŵĂďŝƐ&ŝƌƐƚ&ĚƌƵŐĂƉƉƌŽǀĞĚĨŽƌƌĞƐŝƐƚĂŶƚůLJŵƉŚŽŵĂƐ
ϳϰ͘s>WZK//;^K/hDs>WZKdͿ s>WZK//;^K/hDs>WZKdͿ DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĂĐƚŝŽŶ͗ ƵŐŵĞŶƚĞĚƌĞůĞĂƐĞŽĨŝŶŚŝďŝƚŽƌLJŶĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌ'͕ x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚ'ůĞǀĞůƐŝŶďůŽŽĚ͘
,ŝŐŚůLJĞĨĨĞĐƚŝǀĞĂŶĚK͗ x
ďƐĞŶĐĞƐĞŝnjƵƌĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
DLJŽĐůŽŶŝĐĂŶĚĂƚŽŶŝĐƐĞŝnjƵƌĞƐ
/ŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶƐ͗ ĨĨĞĐƚƐŽĨĐŽŶĐƵƌƌĞŶƚƵƐĂŐĞ͗ x x
DƵƚƵĂůŝŶĚƵĐƚŝŽŶŽĨŵĞƚĂďŽůŝƐŵͲǁŝƚŚĂƌďĂŵĂnjĞƉŝŶĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶǁŝƚŚĐůŽŶĂnjĞƉĂŵĐŽŶƚƌĂͲŝŶĚŝĐĂƚĞĚ
ĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚƐ͗ ,ĞƉĂƚŽƚŽdžŝĐŝƚLJ;&ƵůŵŝŶĂŶƚŚĞƉĂƚŝƚŝƐͿ͗ x x
ƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐƌŝƐĞŝŶƐĞƌƵŵƚƌĂŶƐĂŵŝŶĂƐĞ͘ DĞƚĂďŽůŝƚĞΗϰͲƉĞŶƚĂŶŽŝĐĂĐŝĚΗͲĐĂƵƐĞƐŚĞƉĂƚŽƚŽdžŝĐŝƚLJ
dƌĞĂƚŵĞŶƚ͗ x
ĂƌŶŝƚŝŶĞͲĂŵĞůŝŽƌĂƚĞŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂůĞŶnjLJŵĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ
/ŶƚĂŬĞĚƵƌŝŶŐƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͗ x
EĞƵƌĂůƚƵďĞĚĞĨĞĐƚƐŝŶŽĨĨƐƉƌŝŶŐ͘
ϳϱ͘Ed/Ͳd,zZK/Zh'^ Ed/Ͳd,zZK/Zh'^͗ x x x x x x x x x
/ŶŚŝďŝƚƚŚLJƌŽdžŝŶĞƐLJŶƚŚĞƐŝƐ ƌƵŐƐŝŶĐůƵĚĞĚ͗WƌŽƉLJůƚŚŝŽƵƌĂĐŝů͕DĞƚŚŝŵĂnjŽůĞΘĂƌďŝŵĂnjŽůĞ͘ ůŽĐŬƐƚŚLJƌŽdžŝŶĞƐLJŶƚŚĞƐŝƐďLJ͕ /ŶŚŝďŝƚƐƚŚLJƌŽŝĚƉĞƌŽdžŝĚĂƐĞƐ͘ /ŶŚŝďŝƚŝŽĚŝŶĂƚŝŽŶŽĨƚLJƌŽƐŝŶĞƌĞƐŝĚƵĞƐŝŶƚŚLJƌŽŐůŽďƵůŝŶ͘ /ŶŚŝďŝƚĐŽƵƉůŝŶŐŝŽĚŽƚLJƌŽƐŝŶĞƌĞƐŝĚƵĞƐĨŽƌŵŝŶŐdϯΘdϰ͘ ĐƚŝŽŶƐƵŶĂĨĨĞĐƚĞĚŝŶĐůƵĚĞ͕dϯΘdϰĂĐƚŝŽŶŝŶƉĞƌŝƉŚĞƌĂůƚŝƐƐƵĞƐΘƉŝƚƵŝƚĂƌLJ͘ dƌĂŶƐĨĞƌĂĐƌŽƐƐƉůĂĐĞŶƚĂΘŵŝůŬ;ůĞƐƐǁŝƚŚƉƌŽƉLJůƚŚŝŽƵƌĂĐŝůͿ͘ ĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚƐŝŶĐůƵĚĞĐŽŶŐĞŶŝƚĂůŵĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ;^ƉĞĐŝĨŝĐƚŽĐĂƌďŝŵĂnjŽůĞͿΘƉůĂƐŝĂ ĐƵƚŝƐĐŽŶŐĞŶŝƚĂ͘
WƌŽƉLJůƚŚŝŽƵƌĂĐŝů͗ x x
DK͗WĞƌŝƉŚĞƌĂůĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨdϰƚŽdϯŝŶŚŝďŝƚĞĚ͘ DĂũŽƌĂĚǀĂŶƚĂŐĞ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
,ŝŐŚůLJƉůĂƐŵĂƉƌŽƚĞŝŶďŽƵŶĚ͘ ^ŽůĞƐƐƚƌĂŶƐͲƉůĂĐĞŶƚĂůΘŵŝůŬĚŝĨĨƵƐŝŽŶ͘ EŽĂĐƚŝǀĞŵĞƚĂďŽůŝƚĞ͘ ,ĞŶĐĞ͕EŽĐŽŶŐĞŶŝƚĂůŵĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ͘
ĂƌďŝŵĂnjŽůĞ͗ x x x x x x x
ŶƚĂŐŽŶŝnjĞƉƌŽƉLJůƚŚŝŽƵƌĂĐŝů͘ WůĂƐŵĂƚϭͬϮ͗ϲͲϭϬŚƌƐ͘ ϯƚŝŵĞƐŵŽƌĞƉŽƚĞŶƚ͘ ƵƌĂƚŝŽŶŽĨĂĐƚŝŽŶ͗ϭϮͲϮϰŚƌƐ͘ DĂũŽƌĚŝƐĂĚǀĂŶƚĂŐĞ͗ ĐƚŝǀĞŵĞƚĂďŽůŝƚĞͲDĞƚŚŝŵĂnjŽůĞ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƚƌĂŶƐͲƉůĂĐĞŶƚĂůΘŵŝůŬĚŝĨĨƵƐŝŽŶ͘
ĨĨĞĐƚƐŝŶWƌĞŐŶĂŶĐLJ͗ ŽŶŐĞŶŝƚĂůŵĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͗ x x x x
^ĐĂůƉŽƌƉĂƚĐŚLJŚĂŝƌĚĞĨĞĐƚ;ĂƉůĂƐŝĂĐƵƚŝƐĐŽŶŐĞŶŝƚĂͿ͘ ŚŽĂŶĂůĂƚƌĞƐŝĂ͘ ,LJƉŽƉůĂƐƚŝĐŽƌĂďƐĞŶƚƉŚĂůĂŶŐĞƐ;ůŽǁƐĞƚĨŝĨƚŚĨŝŶŐĞƌͿ͘ DŝŶŽƌĨĂĐŝĂůĂŶŽŵĂůLJ;&ůĂƚĨĂĐĞ͕ůŽǁƐĞƚĞĂƌƐΘƵƉƉĞƌůŝƉƚƌĂĐƚŝŽŶͿ͘
/ŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͗ x x
dŚLJƌŽŝĚ^ƚŽƌŵ͗ dŚLJƌŽƚŽdžŝĐŽƐŝƐŝŶ'ƌĂǀĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞΘdŽdžŝĐEŽĚƵůĂƌ'ŽŝƚƌĞŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJ
ŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ͗ x x x x
/ŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJ ĂƌďŝŵĂnjŽůĞ͗ ,LJƉĞƌƚŚLJƌŽŝĚƉƌĞŐŶĂŶƚǁŽŵĞŶ͘ ĂƵƐĞƐƉůĂƐŝĂƵƚŝƐŽŶŐĞŶŝƚĂ͘
ĚǀĂŶƚĂŐĞƐŽĨĂŶƚŝͲƚŚLJƌŽŝĚĚƌƵŐƐ͗ ϭ͘,LJƉĞƌƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵŝŶWƌĞŐŶĂŶĐLJ͗ x x x x
K͗WƌŽƉLJůƚŚŝŽƵƌĂĐŝů;ůŽǁĚŽƐĞƐͿ͘ >ĞƐƐƚƌĂŶƐĨĞƌĂĐƌŽƐƐƉůĂĐĞŶƚĂΘŵŝůŬ͘ ,ŝŐŚƉůĂƐŵĂƉƌŽƚĞŝŶďŝŶĚŝŶŐĂďŝůŝƚLJ͘ EŽƌŝƐŬŽĨĐŽŶŐĞŶŝƚĂůŵĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯ͘WƌĞĨĞƌĞŶĐĞƐŽǀĞƌƐƵƌŐĞƌLJͬ/ϭϯϭ ϳϲ͘z>K^WKZ/E z>K^WKZ/E x x x x x x x x
^ƉĞĐŝĨŝĐdͲĐĞůů/ŶŚŝďŝƚŽƌͬĂůĐŝŶĞƵƌŝŶ/ŶŚŝďŝƚŽƌ /ŶĂĐƚŝǀĂƚĞƐĐĂůĐŝŶĞƵƌŝŶ͘ ĐƚƐďLJƐĞůĞĐƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ ^ƵƉƉƌĞƐƐƌĞƐƉŽŶƐĞƐŽĨƉƌŝŵĞĚŚĞůƉĞƌdͲĐĞůůƐ ,ĞŶĐĞ͕ƵƐĞĨƵůŝŶĂƵƚŽͲŝŵŵƵŶĞĚŝƐĞĂƐĞƐ ŝůĞͲŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ͘ WƌĞǀĞŶƚƐŐƌĂĨƚƌĞũĞĐƚŝŽŶ͕ƵŶĂĨĨĞĐƚŝŶŐŚŽƐƚΖƐŝŵŵƵŶĞƐLJƐƚĞŵ͘ EŽƚŽdžŝĐĞĨĨĞĐƚƐŽŶďŽŶĞŵĂƌƌŽǁΘZƐLJƐƚĞŵ͘
ĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚƐ͗ x x x x x x x
EĞƉŚƌŽƚŽdžŝĐŝƚLJ WŽƐƚͲƚƌĂŶƐƉůĂŶƚŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ ,LJƉĞƌƵƌŝĐĞŵŝĂ͕ŚLJƉĞƌŬĂůĞŵŝĂΘŚLJƉŽŵĂŐŶĞƐĞŵŝĂ ,ŝƌƐƵƚŝƐŵ 'ƵŵŚLJƉĞƌƉůĂƐŝĂ dƌĞŵŽƌ ^ĞŝnjƵƌĞƐ
/ŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶ͗ x x x x x
WƌĞǀĞŶƚŝŽŶĂŶĚƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŐƌĂĨƚƌĞũĞĐƚŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶ͘ ZŽƵƚŝŶĞůLJƵƐĞĚŝŶƌĞŶĂů͕ŚĞƉĂƚŝĐ͕ĐĂƌĚŝĂĐ͕ďŽŶĞŵĂƌƌŽǁ͘ ƵƚŽŝŵŵƵŶĞĚŝƐĞĂƐĞƐͲ^ĞĐŽŶĚůŝŶĞĚƌƵŐ͘ ^ĞǀĞƌĞƌŚĞƵŵĂƚŽŝĚĂƌƚŚƌŝƚŝƐ͕ƵǀĞŝƚŝƐ͕/͕ƉƐŽƌŝĂƐŝƐ͘ ƉůĂƐƚŝĐĂŶĂĞŵŝĂ͘
ƌƵŐŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶƐ͗ x
ŶŚĂŶĐĞĚƚŽdžŝĐŝƚLJǁŚĞŶŐŝǀĞŶĂůŽŶŐǁŝƚŚsĂŶĐŽŵLJĐŝŶ͕ŵƉŚŽƚĞƌŝĐŝŶ͕ΘE^/^͘
ϳϳ͘K^Z^WKE^hZs K^ͲZ^WKE^hZs &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x
ĞƐƚŵŽĚĞƚŽƐƚƵĚLJƌĞƐƉŽŶƐĞŽĨǁŝĚĞŶƵŵďĞƌŽĨĚƌƵŐƐŝŶƉŽƉƵůĂƚŝŽŶŝƐZ͘ ϱϬƌĞĨĞƌƐƚŽĨĨĞĐƚŝǀĞŽƐĞŽĨĂĚƌƵŐ͘ ϱϬŝƐĂŵĞĂƐƵƌĞŽĨWŽƚĞŶĐLJ͘ dŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐŝŶĚĞdžŝƐĂŵĞĂƐƵƌĞŽĨƚŚĞŵĂƌŐŝŶŽĨƐĂĨĞƚLJŽĨĂĚƌƵŐ͘ dŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐŝŶĚĞdžсDĞĚŝĂŶůĞƚŚĂůĚŽƐĞͬDĞĚŝĂŶĞĨĨĞĐƚŝǀĞĚŽƐĞ͘ >ϱϬͬϱϬ dŚĞŵĂdžŝŵƵŵĞĨĨĞĐƚŽĨĂĚƌƵŐŝƐĚĞĨŝŶĞĚďLJĨĨŝĐĂĐLJ͘ ĨĨŝĐĂĐLJŝƐŵŽƌĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚĨŽƌĐŚŽŝĐĞŽĨĂĚƌƵŐ͘ /ŶŶŽŶͲĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ͕ƉŽƚĞŶĐLJŝƐƌĞĚƵĐĞĚ͘
ϳϴ͘d,ZWhd/Zh'DKE/dKZ/E' d,ZWhd/Zh'DKE/dKZ/E' d,ZWhd/t/EKt͗ x
/ƐƚŚĞŵŝŶŝŵƵŵĚŽƐĂŐĞŶĞĐĞƐƐĂƌLJĨŽƌĂƉĂƚŝĞŶƚƚŽďĞŶĞĨŝƚĨƌŽŵƚŚĞŵĂŝŶĞĨĨĞĐƚƐŝŶƚĞŶĚĞĚŽĨĂ ƐƉĞĐŝĨŝĐĚƌƵŐ͘
dDƚĞƐƚŝŶŐŝƐƉĞƌĨŽƌŵĞĚĨŽƌĚƌƵŐƐǁŝƚŚůŽǁĞƌƚŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐŝŶĚĞdž͘ x
Ő͗ŝŐŝƚĂůŝƐ͕ĂŵŝŶŽŐůLJĐŽƐŝĚĞƐ͕'ĞŶƚĂŵLJĐŝŶ͕dΖƐ͕ƚŚĞŽƉŚLJůůŝŶĞ͕>ŝƚŚŝƵŵ͕ĂŶƚŝͲĞƉŝůĞƉƚŝĐƐ͕ /ŵŵƵŶŽŵŽĚƵůĂƚŽƌƐΘĂŶƚŝĂƌƌŚLJƚŚŵŝĐƐ͘
dDƚĞƐƚŝŶŐŝƐŶŽƚƉĞƌĨŽƌŵĞĚĨŽƌǁŚŽƐĞĚƌƵŐƐǁŚŽƐĞĞĨĨĞĐƚĂƌĞĞĂƐŝůLJŵĞĂƐƵƌĞĚ͘ x x x
Ő͗ŶƚŝͲŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞƐͲsŝĂWŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ͘ ŶƚŝͲĐŽĂŐƵůĂŶƚƐ;tĂƌĨĂƌŝŶͿͲůĞĞĚŝŶŐƚŝŵĞŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐ͘ ŶƚŝͲŝĂďĞƚŝĐƐͲDĞƚĨŽƌŵŝŶ͘
ϳϵ͘Ed/Ͳ,K>/EZ'/Zh'^ Ed/Ͳ,K>/EZ'/Zh'^ dZKW/E͗ x x x x x
ƚƌŽƉŝŶĞŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵƚƌŽƉĂďĞůůĂĚŽŶŶĂ͘ ƚƌŽƉŝŶĞŝƐƵƐĞĚĂƐDLJĚƌŝĂƚŝĐ͕LJĐůŽƉůĞŐŝĐΘWƌĞĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝĐŵĞĚŝĐĂƚŝŽŶ ŶĂŶƚŝĚŽƚĞĨŽƌDƵƐŚƌŽŽŵƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͕KƌŐĂŶŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞƐƉŽŝƐŽŶŝŶŐΘĂƌďĂŵĂƚĞƐƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͘ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞŽĨĂƚƌŽƉŝŶĞŝŶΗƚƌŽƉŝŶĞĞLJĞĚƌŽƉƐΗĂƐĐLJĐůŽƉůĞŐŝĐŝƐϭй ƚƌŽƉŝŶĞŝƐŵŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽŵƵĐŽƵƐΘƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x
ƚƌŽƉŝŶĞŝƐƵƐĞĨƵůŝŶŽƌŐĂŶŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐďĞĐĂƵƐĞŝƐĂĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚŽĨ ĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ DLJĚƌŝĂƚŝĐƵƐĞĚŝŶϯLJĞĂƌƐŽůĚĐŚŝůĚĨŽƌƌĞĨƌĂĐƚŝŽŶŝƐϭйƚƌŽƉŝŶĞŽŝŶƚŵĞŶƚ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌŝŶĐƌĞĂƐĞĚ/KdŝŶĂĐƵƚĞĂŶƚĞƌŝŽƌƵǀĞŝƚŝƐŝƐĂƚƌŽƉŝŶĞ ƚƌŽƉŝŶĞŝƐĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶ/ƌŝĚŽĐLJĐůŝƚŝƐ͘ WŝƌĞŶnjĞƉŝŶĞŝƐĂŶŶƚŝƵůĐĞƌĚƌƵŐ͘ ,LJŽƐĐŝŶĞŝƐŵŽƐƚĞĨĨĞĐƚŝǀĞĂŐĞŶƚƚŽƉƌĞǀĞŶƚŵŽƚŝŽŶƐŝĐŬŶĞƐƐ͘ sĂůĞƚŚĂŵĂƚĞŝƐĂŶĂŶƚŝĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐǁŚŝĐŚŝƐƚĞƌƚŝĂƌLJĂŵŝŶĞ͘ dƌŽƉŝĐĂŵŝĚĞͲ^ŚŽƌƚͲĂĐƚŝŶŐŵLJĚƌŝĂƚŝĐ͘ ,LJŽƐĐŝŶĞͲDŽƌĞƉŽƚĞŶƚŵLJĚƌŝĂƚŝĐĂĐƚŝŽŶ͘ KdžLJďƵƚLJŶŝŶͲDĂdžŝŵƵŵƌŝƐŬŽĨĚƌLJŵŽƵƚŚ͘
ϴϬ͘Zh'/^dZ/hd/KE Zh'/^dZ/hd/KE >ŽĂĚŝŶŐĚŽƐĞĚĞƉĞŶĚƐŽŶǀŽůƵŵĞŽĨĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͘ ƉƉĂƌĞŶƚǀŽůƵŵĞŽĨĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŽĨĂĚƌƵŐĞdžĐĞĞĚƐƚŽƚĂůďŽĚLJĨůƵŝĚǀŽůƵŵĞŝĨĂĚƌƵŐŝƐƐĞƋƵĞƐƚƌĂƚĞĚ ŝŶďŽĚLJƚŝƐƐƵĞƐ͘ x ŽƐĂŐĞŽĨĚƌƵŐŝƐĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJǀŽůƵŵĞŽĨĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͕ŚĂůĨͲůŝĨĞΘůŝƉŝĚƐŽůƵďŝůŝƚLJ͘ x x
ϴϭ͘EtZEd/Ͳ/d/Zh'^ EtZEd/Ͳ/d/Zh'^ ϭ͘/ŶĐƌĞƚŝŶƐ͗ x
/ŶĐƌĞƚŝŶͲĐƚƐŽŶƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐɴͲĐĞůůÆŶƚŝĐŝƉĂƚŽƌLJŝŶƐƵůŝŶƌĞůĞĂƐĞ͘
x x x x
ŐůƵĐĂŐŽŶͲůŝŬĞƉĞƉƚŝĚĞͲϭ;'>WϭͿ ŐůƵĐŽƐĞͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚŝŶƐƵůŝŶŽƚƌŽƉŝĐƉŽůLJƉĞƉƚŝĚĞ;'/WͿ ǀĂƐŽĂĐƚŝǀĞŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƉĞƉƚŝĚĞ;s/WͿ ƉĂŶĐƌĞŽnjLJŵŝŶͲĐŚŽůĞĐLJƐƚŽŬŝŶŝŶ͘
dž͗
DK͗ x x
ŶŚĂŶĐĞƐŝŶƐƵůŝŶƌĞůĞĂƐĞďLJŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐĐDWĨŽƌŵĂƚŝŽŶŝŶɴĐĞůůƐ͘ /ŶDƚLJƉĞͲϮͲ'>WͲϭƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝƐƌĞĚƵĐĞĚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ĐƚŝŽŶŽĨ'>WͲϭͲ >ŝƚƚůĞƐƚŝŵƵůĂƚŽƌLJĞĨĨĞĐƚŽŶŝŶƐƵůŝŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶ;ĂƚŶŽƌŵŽŐůLJĐĞŵŝĐĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶͿͲ,ĞŶĐĞ͕'>WͲϭŚĂƐ ůŽǁĞƌƌŝƐŬŽĨĐĂƵƐŝŶŐŚLJƉŽŐůLJĐĞŵŝĂ͘ x KƚŚĞƌĂĐƚŝŽŶƐ͗ ^ƵƉƉƌĞƐƐŐůƵĐĂŐŽŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ WƌĞƐĞƌǀĞƐŝƐůĞƚĐĞůůŝŶƚĞŐƌŝƚLJΘĚĞĐƌĞĂƐĞƐŝƚƐĂƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ ĞůĂLJƐŐĂƐƚƌŝĐĞŵƉƚLJŝŶŐĐĂƵƐŝŶŐƌĞĚƵĐĞĚĂƉƉĞƚŝƚĞ x
WƌŽƉĞƌƚŝĞƐŽĨ'>WͲϭ͗ x x x x
ŶĚŽŐĞŶŽƵƐ'>WͲϭƌĂƉŝĚůLJďƌŽŬĞŶͲLJĚŝƉĞƉƚŝĚLJůƉĞƉƚŝĚĂƐĞͲϰ;WWͲϰͿ͘ ƉŚĂƌŵĂĐŽůŽŐŝĐĂůůLJ͕ŝŶĐƌĞƚŝŶƐĐĂŶďĞĞŵƉůŽLJĞĚͲ sŝĂ'>WͲϭƌĞĐĞƉƚŽƌĂŐŽŶŝƐƚƐ sŝĂWWͲϰŝŶŚŝďŝƚŝŽŶͲKƌĂůĂĐƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŽƌƐŽĨWWͲϰĞŶnjLJŵĞͲ/ŶĚŝƌĞĐƚůLJĂĐƚŝŶŐŝŶƐƵůŝŶ ƐĞĐƌĞƚĂŐŽŐƵĞƐ͘
Ϯ͘'>WͲϭƌĞĐĞƉƚŽƌĂŐŽŶŝƐƚƐ͗ x x x x x
ĐƚƐďLJŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐŝŵŝůĂƌƚŽ'>WͲϭ͘ ĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚƐƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐůLJ͘ dž͗ džĞŶĂƚŝĚĞΘ>ŝƌĂŐůƵƚŝĚĞ͘ >ĂƚĞƐƚĚƌƵŐƐͲůďŝŐůƵƚŝĚĞΘƵůĂŐůƵƚŝĚĞ͘
ĚǀĂŶƚĂŐĞƐͲWƌŽŵŽƚĞǁĞŝŐŚƚůŽƐƐ͘ ĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚͲEĂƵƐĞĂ;ŽŵŵŽŶͿ ŽŶƚƌĂͲŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶͲ&ĂŵŝůLJŚŝƐƚŽƌLJŽĨŵĞĚƵůůĂƌLJƚŚLJƌŽŝĚĐĂŶĐĞƌŽƌDEͲϮ͘ /ŶĚŝǀŝĚƵĂůĚƌƵŐƐʹ >ŝƌĂŐůƵƚŝĚĞͲ x x x
>ŽŶŐĞƌĂĐƚŝŶŐ;ŽŶĐĞĚĂŝůLJͿ ŽĞƐŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞĚŽƐĞĂĚũƵƐƚŵĞŶƚŝŶƌĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞ ůƐŽƵƐĞĚĨŽƌŽďĞƐŝƚLJŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘
džĞŶĂƚŝĚĞͲ x x
dǁŝĐĞĚĂŝůLJ ŽƐĞĂĚũƵƐƚŵĞŶƚŶĞĞĚĞĚ;ƐŚŽƵůĚďĞƌĞĚƵĐĞĚͿ͘
ϯ͘WWͲϰ/ŶŚŝďŝƚŽƌƐ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
DK͗ x x x
WƌŽůŽŶŐƐĞŶĚŽŐĞŶŽƵƐ'>WͲϭĂĐƚŝŽŶ͕ďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐ'>WͲϭŵĞƚĂďŽůŝƐŵƚŚƌŽƵŐŚWWͲϰ͘ KƌĂůůLJĞĨĨĞĐƚŝǀĞ͘ Ő͗^ŝƚĂŐůŝƉƚŝŶ͕ǀŝůĚĂŐůŝƉƚŝŶ͕ƐĂdžĂŐůŝƉƚŝŶ͕ĂůŽŐůŝƉƚŝŶ͕ĞŵƉĂŐůŝĨůŽnjŝŶΘ>ŝŶĂŐůŝƉƚŝŶ͘
ĚǀĂŶƚĂŐĞƐͲŽŶŽƚĐĂƵƐĞŶĂƵƐĞĂŽƌǁĞŝŐŚƚůŽƐƐ͘ ŝƐĂĚǀĂŶƚĂŐĞƐ͗ x x
ZĞƋƵŝƌĞĚŽƐĞĂĚũƵƐƚŵĞŶƚŝŶƌĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞĞdžĐĞƉƚůŝŶĂŐůŝƉƚŝŶ͘ sŝůĚĂŐůŝƉƚŝŶͲĂƵƐĞŚĞƉĂƚŝƚŝƐ͘
ϰ͘^ŽĚŝƵŵͲŐůƵĐŽƐĞĐŽͲƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌͲϮŝŶŚŝďŝƚŽƌƐ;^'>dͲϮŝŶŚŝďŝƚŽƌƐͿ͗ DK͗ ^'>dͲϮŝŶŚŝďŝƚŽƌƐĂĐƚďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐƚŚŝƐƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌÆĂƵƐŝŶŐŐůƵĐŽƐƵƌŝĂŝŶĚŝĂďĞƚŝĐƐÆĐĂƵƐĞƐ ǁĞŝŐŚƚůŽƐƐ͘ x ĨĨĞĐƚŝǀĞŽƌĂůůLJ͘ x ĨĨŝĐĂĐLJƌĞĚƵĐĞĚŝŶƌĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞ͘ x Ő͗ĂƉĂŐůŝĨůŽnjŝŶΘĐĂŶĂŐůŝĨůŽnjŝŶ͘ x
ĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚͲ/ŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶĐŝĚĞŶĐĞŽĨhd/ΘŐĞŶŝƚĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ͘ ĂƉĂŐůŝĨůŽnjŝŶ͗ x x x x x x
,ŝŐŚĞƌƌĂƚĞƐŽĨďƌĞĂƐƚΘďůĂĚĚĞƌĐĂŶĐĞƌƐ͘ ĨƚĞƌƐŝŶŐůĞĚĂŝůLJĚŽƐĞÆWƌŽĚƵĐĞƌŽƵŶĚͲƚŚĞͲĐůŽĐŬŐůƵĐŽƐƵƌŝĂΘůŽǁĞƌƐďůŽŽĚŐůƵĐŽƐĞůĞǀĞůƐ͘ 'ůLJĐŽƐƵƌŝĂƉƌĞĚŝƐƉŽƐĞƐƚŽ͕ hƌŝŶĂƌLJΘŐĞŶŝƚĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ ůĞĐƚƌŽůLJƚĞŝŵďĂůĂŶĐĞ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƵƌŝŶĂƌLJĨƌĞƋƵĞŶĐLJ͘
ϱ͘ŽƉĂŵŝŶĞϮĂŐŽŶŝƐƚ͗ ƌŽŵŽĐƌŝƉƚŝŶĞŵĞƐLJůĂƚĞ͗ x x x x
ŶĂĚũƵŶĐƚƚŽĚŝĞƚΘĞdžĞƌĐŝƐĞ͘ /ŵƉƌŽǀĞƐŐůLJĐĞŵŝĐĐŽŶƚƌŽůŝŶƚLJƉĞͲϮĚŝĂďĞƚĞƐ͘ DK͗ŽƉĂŵŝŶĞĂůƚĞƌƐŝŶƐƵůŝŶƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞͲLJĂĐƚŝŶŐŽŶŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐ͘ ƌŽŵŽĐƌŝƉƚŝŶĞƚĂƌŐĞƚƐϮƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘
ϲ͘ŵLJůŝŶĂŶĂůŽŐƐͬŵLJůŝŶ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ƌƵŐƐŝŶĐůƵĚĞĚͲWƌĂŵůŝŶƚŝĚĞ͗ x x x
^LJŶƚŚĞƚŝĐĂŶĂůŽŐŽĨŝƐůĞƚĂŵLJůŽŝĚƉŽůLJƉĞƉƚŝĚĞ;/WWͿ͘ ĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚďLJƐƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐƌŽƵƚĞ͘ ƉƉƌŽǀĞĚĨŽƌďŽƚŚƚLJƉĞϮΘƚLJƉĞϭDƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘
DK͗ x x x x
ĞĐƌĞĂƐĞƐŐůƵĐĂŐŽŶƐĞĐƌĞƚŝŽŶ ĞůĂLJƐŐĂƐƚƌŝĐĞŵƉƚLJŝŶŐ ĞĐƌĞĂƐĞƐĂƉƉĞƚŝƚĞ ĂŶĐĂƵƐĞŚLJƉŽŐůLJĐĞŵŝĂΘǁĞŝŐŚƚůŽƐƐ͘
ϴϮ͘KZ>,zWK'>zD/Zh'^ KZ>,zWK'>zD/Zh'^ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
/ŶƐƵůŝŶƐĞĐƌĞƚĂŐŽŐƵĞƐͲƌƵŐƐŝŶĐůƵĚĞƐƵůĨŽŶLJůƵƌĞĂƐΘŵĞŐůŝƚŝŶŝĚĞƐ͘ ^ŚŽƌƚĞƐƚĂĐƚŝŶŐƐƵůĨŽŶLJůƵƌĞĂͲdŽůďƵƚĂŵŝĚĞ͘ >ŽŶŐĞƐƚĂĐƚŝŶŐƐƵůĨŽŶLJůƵƌĞĂͲŚůŽƌƉƌŽƉĂŵŝĚĞ͘ ůůĚƌƵŐƐĐĂŶĐĂƵƐĞŚLJƉŽŐůLJĐĞŵŝĂ;ŵĂdžŝŵƵŵǁŝƚŚŚůŽƌƉƌŽƉĂŵŝĚĞͿΘǁĞŝŐŚƚŐĂŝŶ͘ ŚůŽƌƉƌŽƉĂŵŝĚĞͲĂƵƐĞĚŝůƵƚŝŽŶĂůŚLJƉŽŶĂƚƌĞŵŝĂ;,ůŝŬĞĂĐƚŝŽŶͿ͕ĐŚŽůĞƐƚĂƚŝĐũĂƵŶĚŝĐĞΘ ĚŝƐƵůĨŝƌĂŵͲůŝŬĞͲƌĞĂĐƚŝŽŶ;ĂůĐŽŚŽůŝŶƚŽůĞƌĂŶĐĞͿ͘ 'ůŝĐůĂnjŝĚĞͲĚĚŝƚŝŽŶĂůĂŶƚŝͲƉůĂƚĞůĞƚĂĐƚŝŽŶ͘ 'ůŝŵĞƉŝƌŝĚĞĞdžĞƌƚƐďĞŶĞĨŝĐŝĂůĞĨĨĞĐƚƐǁŝƚŚŝƐĐŚĞŵŝĐƉƌĞͲĐŽŶĚŝƚŝŽŶŝŶŐ͘ ƵĞƚŽůŽǁĞƌƉŽƚĞŶĐLJΘƐŚŽƌƚĞƌĚƵƌĂƚŝŽŶŽĨĂĐƚŝŽŶ͘ dŽůďƵƚĂŵŝĚĞΘŐůŝƉŝnjŝĚĞĂƌĞƌĞůĂƚŝǀĞůLJƐĂĨĞŝŶĞůĚĞƌůLJƉĂƚŝĞŶƚƐΘƌĞŶĂůĚŝƐĞĂƐĞ͘ /ŶƐƵůŝŶŽƚƌŽƉŝĐƉŽƚĞŶĐLJͲDĂdžŝŵƵŵͲ'ůLJďƵƌŝĚĞ;'ůŝďĞŶĐůĂŵŝĚĞͿ͖>ĞĂƐƚʹdŽůďƵƚĂŵŝĚĞ͘ 'ůLJďƵƌŝĚĞĞĨĨĞĐƚƉĞƌƐŝƐƚƐďĞLJŽŶĚϮϰŚƌƐ͘WĞƌƐŝƐƚĞŶƚĞĨĨĞĐƚĚƵĞƚŽ͕ WƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨĂĐƚŝǀĞŵĞƚĂďŽůŝƚĞ͘ ŝŶĚŝŶŐƚŽŵĞŵďƌĂŶĞƌĞĐĞƉƚŽƌ͘ 'ĞƚƐƐĞƋƵĞƐƚĞƌĞĚǁŝƚŚŝŶɴͲĐĞůůƐŽĨƉĂŶĐƌĞĂƐͲŝƐƚŝŶŐƵŝƐŚŝŶŐƉƌŽƉĞƌƚLJŽĨƐƵůĨŽŶLJůƵƌĞĂ͘ ŵŽŶŐƐƵůĨŽŶLJůƵƌĞĂƐ͕ŐůŝŵĞƉŝƌŝĚĞĚĞĐƌĞĂƐĞƐďůŽŽĚŐůƵĐŽƐĞĂƚůŽǁĞƐƚĚŽƐĞ͘ DĞŐůŝƚŝŶŝĚĞƐĚƌƵŐƐŝŶĐůƵĚĞĚͲEĂƚĞŐůŝŶŝĚĞΘƌĞƉĂŐůŝŶŝĚĞ͘ hƐĞƐͲ&ŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƉŽƐƚƉƌĂŶĚŝĂůŚLJƉĞƌŐůLJĐĞŵŝĂ;ĚƵĞƚŽƌĂƉŝĚŽŶƐĞƚΘƐŚŽƌƚĚƵƌĂƚŝŽŶŽĨĂĐƚŝŽŶͿ͘ ŝƐĂĚǀĂŶƚĂŐĞƐͲZĞƐƵůƚŝŶŚLJƉŽŐůLJĐĞŵŝĐĞƉŝƐŽĚĞƐΘǁĞŝŐŚƚŐĂŝŶ͘ ŝŐƵĂŶŝĚĞƐͲ ĞĐƌĞĂƐĞƐďůŽŽĚŐůƵĐŽƐĞďLJĂĐƚŝǀĂƚŝŶŐDW<;ĚĞŶŽƐŝŶĞDŽŶŽWŚŽƐƉŚĂƚĞͲĂĐƚŝǀĂƚĞĚƉƌŽƚĞŝŶ ŬŝŶĂƐĞͿ͘ DŽĚĞŽĨĂĐƚŝŽŶͲ ĞĐƌĞĂƐŝŶŐŐůƵĐŽƐĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶͲLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐŐůƵĐŽŶĞŽŐĞŶĞƐŝƐΘŐůLJĐŽŐĞŶŽůLJƐŝƐ͘ /ŶĐƌĞĂƐŝŶŐŐůƵĐŽƐĞƵƚŝůŝnjĂƚŝŽŶͲLJƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŽĨŐůLJĐŽůLJƐŝƐΘƚŝƐƐƵĞŐůƵĐŽƐĞƵƉƚĂŬĞ͘ ůƐŽŝŶŚŝďŝƚƐŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŐůƵĐŽƐĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x
ZĞĚƵĐĞĚŚĞƉĂƚŝĐŐůƵĐŽƐĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶͲLJĂŶƚĂŐŽŶŝnjŝŶŐŐůƵĐĂŐŽŶ͛ƐĂďŝůŝƚLJƚŽŐĞŶĞƌĂƚĞĐDWŝŶ ,ĞƉĂƚŽĐLJƚĞƐ͘ WŚĞŶĨŽƌŵŝŶͲ >ĂĐƚŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐͲDŽƌĞůŝŬĞůLJŝŶƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨŚĞƉĂƚŝĐΘƌĞŶĂůŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚŽƌĂůĐŽŚŽůŝŶŐĞƐƚŝŽŶ͘ DĞƚĨŽƌŵŝŶͲ hƐĞĨƵůĨŽƌƉŽůLJĐLJƐƚŝĐŽǀĂƌŝĂŶĚŝƐĞĂƐĞ;WKͿ͘ KŶůLJŽƌĂůĂŐĞŶƚĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŶŐƌĞĚƵĐĞŵĂĐƌŽǀĂƐĐƵůĂƌĞǀĞŶƚƐŝŶƚLJƉĞͲϮD͘ &ŝƌƐƚͲůŝŶĞƚŚĞƌĂƉLJĨŽƌƚLJƉĞϮĚŝĂďĞƚĞƐΘĐĂƵƐĞŵĂdžŝŵƵŵƌĞĚƵĐƚŝŽŶŝŶ,ďϭůĞǀĞůƐ͘ ŝƐĂĚǀĂŶƚĂŐĞƐ͗ DĞŐĂůŽďůĂƐƚŝĐĂŶĞŵŝĂ;ĚƵĞƚŽǀŝƚĂŵŝŶϭϮĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJͿ /ŶƚĞƌĨĞƌĞƐǁŝƚŚĐĂůĐŝƵŵͲĚĞƉĞŶĚĞŶƚǀŝƚĂŵŝŶϭϮĂďƐŽƌƉƚŝŽŶͲŝŶƚƌŝŶƐŝĐĨĂĐƚŽƌĐŽŵƉůĞdž ŝŶƚĞƌŵŝŶĂůŝůĞƵŵ
ϯ͘dŚŝĂnjŽůŝĚŝŶĞĚŝŽŶĞƐ͗ x x x x x x x x x x x x x x
dŚŝĂnjŽůŝĚŝŶĞĚŝŽŶĞƐƵƐĞĚƚŽƌĞǀĞƌƐĞŝŶƐƵůŝŶƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŝŶƚLJƉĞ//D͘ ƌƵŐƐͲdƌŽŐůŝƚĂnjŽŶĞ͕ƉŝŽŐůŝƚĂnjŽŶĞΘƌŽƐŝŐůŝƚĂnjŽŶĞ͘ DK͗ĐƚƐĂƐĂŐŽŶŝƐƚƐŽĨŶƵĐůĞĂƌƌĞĐĞƉƚŽƌ;ƉĞƌŽdžŝƐŽŵĞƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŽƌͲĂĐƚŝǀĂƚĞĚƌĞĐĞƉƚŽƌŐĂŵŵĂ ;WWZϳͿ͘ ŝƐĂĚǀĂŶƚĂŐĞƐͲ ĂƵƐĞǁĞŝŐŚƚŐĂŝŶΘĞĚĞŵĂ͘ EĞǁŽŶƐĞƚŽƌǁŽƌƐĞŶŝŶŐŽĨŵĂĐƵůĂƌĞĚĞŵĂ /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶĨƌĂĐƚƵƌĞƌŝƐŬŝŶǁŽŵĞŶ ŶĞŵŝĂ WůĂƐŵĂǀŽůƵŵĞĞdžƉĂŶƐŝŽŶͲĞĂǀŽŝĚĞĚŝŶ,&ƉĂƚŝĞŶƚƐ͘;Ez,ĐůĂƐƐ///Θ/sͿ͘ dƌŽŐůŝƚĂnjŽŶĞͲ,ĞƉĂƚŽƚŽdžŝĐŝƚLJ;DŽƌĞŝŶĐŝĚĞŶĐĞͿ͘ ZŽƐŝŐůŝƚĂnjŽŶĞͲ/ŶĐƌĞĂƐĞƐƚŽƚĂůΘ>>ĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůĂƐǁĞůůĂƐ,>ͲĐŚŽůĞƐƚĞƌŽů͘ WŝŽŐůŝƚĂnjŽŶĞͲ /ŶĐƌĞĂƐĞƐ,>ĐŚŽůĞƐƚĞƌŽů͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƌŝƐŬŽĨďůĂĚĚĞƌĐĂŶĐĞƌŽŶůŽŶŐͲƚĞƌŵƵƐĞ͘
ϴϯ͘KW/K/Ed'KE/^d KW/K/Ed'KE/^d^ x x x x x x x
EĂůŽdžŽŶĞ͕EĂůƚƌĞdžŽŶĞΘEĂůŵĞĨĞŶĞĂƌĞƉŽƚĞŶƚђͲƌĞĐĞƉƚŽƌĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚ DĞƚŚLJůŶĂůƚƌĞdžŽŶĞ͕ůǀŝŵŽƉĂŶΘEĂůŽdžĞŐŽůĂƌĞƉĞƌŝƉŚĞƌĂůŽƉŝŽŝĚĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚƐ EĂůŽdžŽŶĞŝƐŝŶĞĨĨĞĐƚŝǀĞŽƌĂůůLJΘŐŝǀĞŶƉĂƌĞŶƚĞƌĂůůLJ͘ EĂůŵĞĨĞŶĞŝƐŐŝǀĞŶƉĂƌĞŶƚĞƌĂůůLJ͘ EĂůƚƌĞdžŽŶĞŝƐŽƌĂůůLJͲĞĨĨĞĐƚŝǀĞ͘ KƉŝŽŝĚĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚŵĂŝŶůLJƌĞǀĞƌƐĞƐŽƉŝŽŝĚĞĨĨĞĐƚƐŽŶŝ͘ǀ͘ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ͘ DĂŝŶƵƐĞƐŽĨŶĂůŽdžŽŶĞĂƌĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂĐƵƚĞŽƉŝŽŝĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐΘŶĞŽŶĂƚĂůƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶĨŽƌ ƌĞǀĞƌƐŝŶŐŽƉŝŽŝĚĞĨĨĞĐƚƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x
EĂůŽdžŽŶĞƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞƐǁŝƚŚĚƌĂǁĂůƐLJŵƉƚŽŵƐ͘ EĂůƚƌĞdžŽŶĞƵƐĞĚĂƐĨŽƌŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞĚƌƵŐĨŽƌŽƉŝŽŝĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͕ĨŽƌƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐƌĞůĂƉƐĞ͕ĂĨƚĞƌŽƉŝŽŝĚ ĚĞͲĂĚĚŝƚŝŽŶΘĚĞĐƌĞĂƐĞƐĐƌĂǀŝŶŐŝŶĐŚƌŽŶŝĐĂůĐŽŚŽůŝĐƐ͘ EĂůƚƌĞdžŽŶĞĂůŽŶŐǁŝƚŚďƵƉƌŽƉŝŽŶĨŽƌŽďĞƐŝƚLJƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘ WĞƌŝƉŚĞƌĂůŽƉŝŽŝĚĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚŝŶĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌŽƉŝŽŝĚͲŝŶĚƵĐĞĚĐŽŶƐƚŝƉĂƚŝŽŶ͘ &ŽƌƐŚŽƌƚĚƵƌĂƚŝŽŶͬƐŵĂůůĚŽƐĞƐŽĨŽƉŝŽŝĚĂĚĚŝĐƚŝŽŶͲ^ƚŽƉƉĂŐĞŽĨĚƌƵŐĂƚƚĞŵƉƚĞĚΘƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚɴͲ ďůŽĐŬĞƌƐͬĐůŽŶŝĚŝŶĞͬůŽĨĞdžŝĚŝŶĞ͘ &ŽƌůŽŶŐĚƵƌĂƚŝŽŶͬůĂƌŐĞĚŽƐĂŐĞĂĚĚŝĐƚŝŽŶͲ^ƵĚĚĞŶǁŝƚŚĚƌĂǁĂůŝƐĚĂŶŐĞƌŽƵƐΘƚƌĞĂƚĞĚ ǁŝƚŚDĞƚŚĂĚŽŶĞŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ͘ &ŽƌƌĞůĂƉƐĞƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶĂĨƚĞƌĚĞͲĂĚĚŝĐƚŝŽŶ͕EĂůƚƌĞdžŽŶĞŝƐƵƐĞĚ͘ EĂůƚƌĞdžŽŶĞŵĂŝŶůLJƉƌĞǀĞŶƚƐĞƵƉŚŽƌŝĐĂĐƚŝŽŶďLJďůŽĐŬŝŶŐђƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘
ϴϰ͘KW/K/Zh'^ KW/K/Zh'^ x x x x
x x x x x x x x x x x x x x x
KƉŝŽŝĚĚƌƵŐƐĂƌĞƐƵďƐƚĂŶĐĞƐŽďƚĂŝŶĞĚĨƌŽŵĐƌƵĚĞĞdžƚƌĂĐƚƐŽĨWĂƉĂǀĞƌƐŽŵŶŝĨĞƌƵŵ;ƉŽƉƉLJƉůĂŶƚͿ͘ DĂŝŶƵƐĞĚĂƐĂŶĂůŐĞƐŝĐĂŐĞŶƚƐ͘ KƉŝŽŝĚƌĞĐĞƉƚŽƌƐŝŶĐůƵĚĞ͕ђ͕ʃĂŶĚɷƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ WƵƌĞ ŽƉŝŽŝĚŝŶĐůƵĚĞƐDŽƌƉŚŝŶĞ͕DĞƚŚĂĚŽŶĞ͕,ĞƌŽŝŶ͕,LJĚƌŽŵŽƌƉŚŽŶĞ͕KdžLJŵŽƌƉŚŽŶĞ͕WĞƚŚŝĚŝŶĞ͕ŽĚĞŝŶĞ ͕,LJĚƌŽĐŽĚŽŶĞΘKdžLJĐŽĚŽŶĞ͘ DŝdžĞĚĂŐŽŶŝƐƚͲĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚĚƌƵŐƐŝŶĐůƵĚĞƵƉƌĞŶŽƌƉŚŝŶĞ͕ƵƚŽƌƉŚĂŶŽů͕EĂůďƵƉŚŝŶĞ͕WĞŶƚĂnjŽĐŝŶĞ ΘdƌĂŵĂĚŽů͘ KƉŝŽŝĚĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚƐŝŶĐůƵĚĞƐEĂůŽdžŽŶĞ͕EĂůƚƌĞdžŽŶĞ͕EĂůŵĞĨĞŶĞΘEĂůŽdžĞŐŽů͘ ŶĚŽŐĞŶŽƵƐƉĞƉƚŝĚĞƐŝŶĐůƵĚĞŶĚŽƌƉŚŝŶƐ͕ĚLJŶŽƌƉŚŝŶƐ͕ĞŶŬĞƉŚĂůŝŶƐΘEŽĐŝĐĞƉƚŝŶ͘ ŶĚŽƌƉŚŝŶƐĂĐƚŽŶђƌĞĐĞƉƚŽƌ͖LJŶŽƌƉŚŝŶƐĂĐƚƐŽŶʃƌĞĐĞƉƚŽƌ͖ŶŬĞƉŚĂůŝŶƐĂĐƚƐŽŶɷƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ DŽƌƉŚŝŶĞͲĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚďLJŽƌĂů͕ƌĞĐƚĂů͕ŝ͘ǀ͕͘ŝ͘ŵ͕͘ŝŶƚƌĂƚŚĞĐĂůŽƌĞƉŝĚƵƌĂůƌŽƵƚĞƐ͘ &ĞŶƚĂŶLJůͲƉƉůŝĞĚĂƐƚƌĂŶƐĚĞƌŵĂůƉĂƚĐŚ͖ĂůƐŽĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚďLJďƵĐĐĂůƚƌĂŶƐŵƵĐŽƐĂůƌŽƵƚĞ͘ ƵƚŽƌƉŚĂŶŽůͲKŶůLJŽƉŝŽŝĚĂǀĂŝůĂďůĞŝŶŶĂƐĂůĨŽƌŵƵůĂƚŝŽŶ͘ DŽƌƉŚŝŶĞĂĐƚƐŽŶђ͕ʃĂŶĚɷƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ DŽƌƉŚŝŶĞƉƌŽĚƵĐĞƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶ͕ĐŽƵŐŚƐƵƉƉƌĞƐƐŝŽŶΘŵŝŽƐŝƐ͘ DĂŝŶĨĞĂƚƵƌĞĨŽƌŽƉŝŽŝĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐĚŝĂŐŶŽƐŝƐͲWŝŶƉŽŝŶƚƉƵƉŝů͘ ,ŝŐŚůLJůŝƉŝĚƐŽůƵďůĞĚƌƵŐƐŝŶĐůƵĚĞĨĞŶƚĂŶLJů͕ĂůĨĞŶƚĂŶŝůΘƐƵĨĞŶƚĂŶŝů͘ &ĞŶƚĂŶLJů͕ĂůĨĞŶƚĂŶŝůΘƐƵĨĞŶƚĂŶŝůĐĂƵƐĞƐƚƌƵŶĐĂůƌŝŐŝĚŝƚLJŽŶƌĂƉŝĚŝ͘ǀ͘ŝŶĨƵƐŝŽŶ͘ WƵƌĞŽƉŝŽŝĚƐƉĞƌŝƉŚĞƌĂůůLJĐĂƵƐĞŝŶĐƌĞĂƐĞĚŚĞĂƌƚƌĂƚĞ͕ĚĞĐƌĞĂƐĞƐWΘĐŽŶƐƚŝƉĂƚŝŽŶ͘ ůǀŝŵŽƉĂŶ͕ĂƉĞƌŝƉŚĞƌĂůŽƉŝŽŝĚĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚ͕ŵĂŝŶůLJƵƐĞĚĨŽƌƉĂƌĂůLJƚŝĐŝůĞƵƐ͕ďĞĐĂƵƐĞ ŽĨŝŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶƚƌĂďŝůŝĂƌLJƉƌĞƐƐƵƌĞ͕ďLJĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŶŐďŝůŝĂƌLJƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞ͘ DŽƌƉŚŝŶĞ;ŝ͘ǀ͘ͿƵƐĞĚŝŶŵLJŽĐĂƌĚŝĂůŝŶĨĂƌĐƚŝŽŶ͕ĂĐƵƚĞƉƵůŵŽŶĂƌLJĞĚĞŵĂΘƉƌĞͲĂŶĞƐƚŚĞƚŝĐŵĞĚŝĐĂƚŝŽŶ͘
ŽĚĞŝŶĞ͕ƉŚŽůĐŽĚŝŶĞ͕ĚĞdžƚƌŽŵĞƚŚŽƌƉŚĂŶΘŶŽƐĐĂƉŝŶĞĂƌĞĞĨĨĞĐƚŝǀĞĐŽƵŐŚƐƵƉƉƌĞƐƐĂŶƚƐ͘ x >ŽƉĞƌĂŵŝĚĞΘĚŝƉŚĞŶŽdžLJůĂƚĞƵƐĞĚĨŽƌŶŽŶͲŝŶĨĞĐƚŝǀĞĚŝĂƌƌŚĞĂƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
,ŝŐŚůLJůŝƉŝĚƐŽůƵďůĞĚƌƵŐƐ;ĨĞŶƚĂŶLJů͕ĂůĨĞŶƚĂŶŝů͕ƐƵĨĞŶƚĂŶŝůͿĂƌĞƵƐĞĚĂƐĂĚũƵŶĐƚƐƚŽ ŽƚŚĞƌĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝĐĂŐĞŶƚƐ͘ x WĞƚŚŝĚŝŶĞĂƌĞƵƐĞĚƚŽƌĞĚƵĐĞƐŚŝǀĞƌŝŶŐĂĨƚĞƌĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂ͕ĚƵĞƚŽŝƚƐĂĐƚŝŽŶŽŶɲϮƌĞĐĞƉƚŽƌ͘ x ĞdžƚƌŽŵĞƚŚŽƌƉŚĂŶŝƐĂĚƌƵŐĚĞǀŽŝĚŽĨĐŽŶƐƚŝƉĂƚŝŶŐĂĐƚŝŽŶ͘ x ƵƌŝŶŐƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͕ƉƌŽůŽŶŐĞĚŽƉŝŽŝĚƵƐĞͲͲхĂƵƐĞƐŝŶͲƵƚĞƌŽƉŚLJƐŝĐĂůĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞŽĨĨĞƚƵƐΘ ƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞƐƐĞǀĞƌĞǁŝƚŚĚƌĂǁĂůƐLJŵƉƚŽŵƐĂĨƚĞƌďŝƌƚŚ͘ x
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
DŽƌƉŚŝŶĞŝƐĂďƐŽůƵƚĞůLJĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶŚĞĂĚŝŶũƵƌLJ͕ĚƵĞƚŽŝŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƚĞŶƐŝŽŶ͕ ƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶΘĐĂƵƐĞƐKƌĞƚĞŶƚŝŽŶ͘ DŽƌƉŚŝŶĞŵĂŝŶůLJŝŶƚĞƌĨĞƌĞƐǁŝƚŚŶĞƵƌŽůŽŐŝĐĂůĨƵŶĐƚŝŽŶĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚΘŵĂƐŬƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƉƵƉŝůůĂƌLJ ƐŝŐŶƐ͕ƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶŵŝŽƐŝƐ͘ WĞƚŚŝĚŝŶĞΘƉĞŶƚĂnjŽĐŝŶĞŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶD/͘ DĞƚŚĂĚŽŶĞŝƐĂůŽŶŐͲĂĐƚŝŶŐŽƉŝŽŝĚĂŶĂůŐĞƐŝĐ͕ǁŝƚŚƉŽƚĞŶƚĂŐŽŶŝƐƚŝĐĂĐƚŝŽŶƐĂƚђƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ DĞƚŚĂĚŽŶĞƌĞůŝĞǀĞƐŶĞƵƌŽƉĂƚŚŝĐΘĐĂŶĐĞƌƉĂŝŶͲhŶĐŽŶƚƌŽůůĞĚǁŝƚŚŵŽƌƉŚŝŶĞ͘ DĞƚŚĂĚŽŶĞƵƐĞĨƵůĨŽƌŽƉŝŽŝĚĂďƵƐĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚΘŽƉŝŽŝĚƌŽƚĂƚŝŽŶƚŚĞƌĂƉLJͲŵĂŝŶůLJĚƵĞƚŽŝƚƐůŽŶŐƚ ϭͬϮ͕ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞΘǀĞƌLJƐůŽǁƚŽůĞƌĂŶĐĞ͘ WĞƚŚŝĚŝŶĞΘƉĞŶƚĂnjŽĐŝŶĞĂƌĞƌĞůĂƚŝǀĞůLJƐĂĨĞƌŝŶďŝůŝĂƌLJĐŽůŝĐ͕ĚƵĞƚŽĂŶƚŝĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐ͘ ĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶŽĨĂĐƚŝǀĞŵĞƚĂďŽůŝƚĞŽĨƉĞƚŚŝĚŝŶĞ;ŶŽƌƉĞƚŚŝĚŝŶĞͿĐĂŶƉƌŽĚƵĐĞƐĞŝnjƵƌĞƐ͘ WƌŽƉŽdžLJƉŚĞŶĞŝƐůĞĂƐƚƉŽƚĞŶƚΘůĞĂƐƚĞĨĨŝĐĂĐŝŽƵƐĂŶĂůŐĞƐŝĐĂŐĞŶƚ͘ ŝƉŚĞŶŽdžLJůĂƚĞ͕ĚŝĨĞŶŽdžŝŶĂƌĞƵƐĞĨƵůĨŽƌĚŝĂƌƌŚĞĂ͘ EĂůďƵƉŚŝŶĞƐŚŽǁƐĐĞŝůŝŶŐĞĨĨĞĐƚƚŽŝƚƐƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĚĞƉƌĞƐƐĂŶƚĂĐƚŝŽŶ͘ ƵƉƌĞŶŽƌƉŚŝŶĞĚŝƐƐŽĐŝĂƚĞƐƐůŽǁůLJĨƌŽŵђƌĞĐĞƉƚŽƌƐΘŝƐƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽŶĂůŽdžŽŶĞƌĞǀĞƌƐĂů͘ ƵƚŽƌƉŚĂŶŽů͕ƉĞŶƚĂnjŽĐŝŶĞΘĚĞnjŽĐŝŶĞŚĂǀĞƉƐLJĐŚŽŵŝŵĞƚŝĐĞĨĨĞĐƚƐǁŝƚŚʃͲĂŐŽŶŝƐƚŝĐĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ ŝĐŽŶŽƚŝĚĞĂƌĞŝŶƚƌĂƚŚĞĐĂůĂŶĂůŐĞƐŝĂ͕ĂĐƚƐďLJďůŽĐŬŝŶŐǀŽůƚĂŐĞͲŐĂƚĞĚEͲƚLJƉĞĂϮнĐŚĂŶŶĞůƐ͘ dƌĂŵĂĚŽůĂƌĞǁĞĂŬђͲƌĞĐĞƉƚŽƌĂŐŽŶŝƐƚ͘ dĂƉĞŶƚĂĚŽůŝƐĂŶĞǁĚƌƵŐǁŝƚŚђͲƌĞĐĞƉƚŽƌĂŐŽŶŝƐƚŝĐĂĐƚŝŽŶΘEƌĞƵƉƚĂŬĞŝŶŚŝďŝƚŝŶŐĂĐƚŝŽŶ͘ DŝdžĞĚĂŐŽŶŝƐƚƐĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚĚƌƵŐƐŝŶĐůƵĚĞĚƵƉƌĞŶŽƌƉŚŝŶĞ͕EĂůďƵƉŚŝŶĞ͕WĞŶƚĂnjŽĐŝŶĞ͕ĞnjŽĐŝŶĞΘ ƵƚŽƌƉŚĂŶŽů͘ EĂůďƵƉŚŝŶĞ͕ƉĞŶƚĂnjŽĐŝŶĞΘĚĞnjŽĐŝŶĞĂƌĞʃͲĂŐŽŶŝƐƚƐĂŶĚђͲƌĞĐĞƉƚŽƌĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚƐ͘ ƵƉƌĞŶŽƌƉŚŝŶĞĂƌĞƉĂƌƚŝĂůђͲƌĞĐĞƉƚŽƌĂŐŽŶŝƐƚǁŝƚŚŵŝůĚʃͲĂŶĚɷͲĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚŝĐƉƌŽƉĞƌƚLJ͘ ƵƚŽƌƉŚĂŶŽůŝƐƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚʃͲĂŐŽŶŝƐƚ͘ EĂůďƵƉŚŝŶĞ͕ƉĞŶƚĂnjŽĐŝŶĞΘĚĞnjŽĐŝŶĞƉƌŽĚƵĐĞƐƉƐLJĐŚŽŵŝŵĞƚŝĐĞĨĨĞĐƚƐǁŝƚŚŚĂůůƵĐŝŶĂƚŝŽŶƐ͕ ŶŝŐŚƚŵĂƌĞƐΘĂŶdžŝĞƚLJ͘ ƵƚŽƌƉŚĂŶŽůŝƐŵŽƌĞƐĞĚĂƚŝǀĞƚŚĂŶŵŽƌƉŚŝŶĞ͘
ϴϱ͘Zd/>z^&hEd/KE Zd/>z^&hEd/KE EŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞ;EKͿŝŶĐƌĞĂƐĞƐĐ'DWůĞǀĞůƐ;dŚŝƐŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƐƚĞƉŝƐŵĞƚĂďŽůŝnjĞĚďLJ ƉŚŽƐƉŚŽĚŝĞƐƚĞƌĂƐĞͿͲͲхƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞƐƌĞůĂdžĂƚŝŽŶŽĨĐŽƌƉŽƌĂĐĂǀĞƌŶŽƐĂͲͲхWĞŶŝůĞĞƌĞĐƚŝŽŶ͘ x WƌŝŵĂƌLJΘŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞĨŽƌŝƐƉƐLJĐŚŽůŽŐŝĐĂů͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
^ĞĐŽŶĚĂƌLJĐĂƵƐĞƐĨŽƌŝŶĐůƵĚĞĂƌƚĞƌŝŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ͕ŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͕ĚŝĂďĞƚĞƐ͕ƐŵŽŬŝŶŐΘĂůĐŽŚŽů ĐŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶ͘ ŝƵƌĞƚŝĐƐŚĂǀĞƚŚĞŵĂdžŝŵƵŵƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌĨŽƌĐĂƵƐŝŶŐ͘ ůƉŚĂĂŐŽŶŝƐƚƐ;WŚĞŶLJůĞƉŚƌŝŶĞͿ͕ĞƚĂďůŽĐŬĞƌƐ͕͛ƐĂůƐŽĐĂƵƐĞĞƌĞĐƚŝůĞĚLJƐĨƵŶĐƚŝŽŶ͘ WŚŽƐƉŚŽĚŝĞƐƚĞƌĂƐĞ;WͿŝŶŚŝďŝƚŽƌƐĂƌĞƚŚĞŵĂŝŶƐƚĂLJĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐĞƌĞĐƚŝůĞĚLJƐĨƵŶĐƚŝŽŶ͘ WŝŶŚŝďŝƚŽƌƐŝŶĐůƵĚĞĚƌƵŐƐůŝŬĞ^ŝůĚĞŶĂĨŝů͕ǀĂƌĚĞŶĂĨŝů͕ƵĚĞŶĂĨŝů͕ĂǀĂŶĂĨŝů͕ƚĂĚĂůĂĨŝůΘWĂƉĂǀĞƌŝŶĞ͘ DĂŝŶŵĞĐŚĂŶŝƐŵďĞŚŝŶĚWŝŶŚŝďŝƚŽƌƐŝƐďLJďůŽĐŬŝŶŐWĞŶnjLJŵĞ͕ǁŚŝĐŚ ŵĞƚĂďŽůŝnjĞƐĐ'DWĨŽƌŵĂƚŝŽŶďLJEK͘ WŚŽƐƉŚŽĚŝĞƐƚĞƌĂƐĞŝŶŚŝďŝƚŽƌƐĂƌĞŶŽƚƚŽďĞƉƌĞƐĐƌŝďĞĚĨŽƌƉĂƚŝĞŶƚƐŽŶŶŝƚƌĂƚĞƐ͕ĚƵĞƚŽƐĞǀĞƌĞ ŚLJƉŽƚĞŶƐŝŽŶƌŝƐŬ͘ ^ŝůĚĞŶĂĨŝůƐĞůĞĐƚŝǀĞůLJŝŶŚŝďŝƚƐWͲϱΘŝŶĐƌĞĂƐĞƐĐ'DWůĞǀĞůƐ͘ ^ŝůĚĞŶĂĨŝůĐĂƵƐĞƐĐŽůŽƌǀŝƐŝŽŶĚĞĨĞĐƚ;ďůƵĞǀŝƐŝŽŶͿ͕ĚƵĞƚŽŝŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨWͲϲ͕ƉƌĞƐĞŶƚŝŶƌĞƚŝŶĂ͘ dĂĚĂůĂĨŝůŝƐƚŚĞůŽŶŐĞƐƚĂĐƚŝŶŐƉŚŽƐƉŚŽĚŝĞƐƚĞƌĂƐĞŝŶŚŝďŝƚŽƌ͘ ǀĂŶĂĨŝůŝƐƚŚĞŶĞǁĚƌƵŐĨŽƌ͘ WĂƉĂǀĞƌŝŶĞŝƐĂŶŽŶͲƐĞůĞĐƚŝǀĞWŝŶŚŝďŝƚŽƌƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐ͘ ƉŽŵŽƌƉŚŝŶĞŝƐĂĚŽƉĂŵŝŶĞ;ϭͿĂŐŽŶŝƐƚ͕ŐŝǀĞŶƐƵďůŝŶŐƵĂůůLJĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐ͘ WŚĞŶƚŽůĂŵŝŶĞŝƐĂŶɲϭĂŶĚɲϮďůŽĐŬĞƌ;EŽŶͲƐĞůĞĐƚŝǀĞͿ͕ƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐĞƌĞĐƚŝůĞĚLJƐĨƵŶĐƚŝŽŶ͘ zŽŚŝŵďŝŶĞŝƐĂŶɲϮďůŽĐŬĞƌ͕ƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐĞƌĞĐƚŝůĞĚLJƐĨƵŶĐƚŝŽŶ͘ >ͲĂƌŐŝŶŝŶĞŝƐĂEKƉƌĞĐƵƌƐŽƌƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐ͘ dƌĂnjŽĚŽŶĞŝƐĂŶĂŶƚŝͲĚĞƉƌĞƐƐĂŶƚƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐ͘ ŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŽĨdƌĂnjŽĚŽŶĞ;ĂŶĂŶƚŝĚĞƉƌĞƐƐĂŶƚͿΘƉŚĞŶƚŽůĂŵŝŶĞ;ŶŽŶͲƐĞůĞĐƚŝǀĞɲďůŽĐŬĞƌͿŝƐƵƐĞĚĨŽƌ ƚƌĞĂƚŝŶŐ͘ /ŶƚƌĂĐĂǀĞƌŶŽƐĂůŝŶũĞĐƚŝŽŶƚŚĞƌĂƉLJŝŶĐůƵĚĞƐƵƐĂŐĞŽĨW'ĂŶĂůŽŐƐ͕ɲͲďůŽĐŬĞƌƐ͕ŶŽŶͲƐĞůĞĐƚŝǀĞW ŝŶŚŝďŝƚŽƌƐΘs/WĂŶĂůŽŐƐ͘ <ĞƚĂŶƐĞƌŝŶ;ϱͲ,dϮͿΘĂůƉƌŽƐƚĂĚŝů;ɲͲƌĞĐĞƉƚŽƌĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚͿĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŝƐŐŝǀĞŶŝŶƚƌĂĐĂǀĞƌŶŽƐĂůĨŽƌ ƚƌĞĂƚŝŶŐ͘ WĂƉĂǀĞƌŝŶĞŝƐĂŶŽŶͲƐĞůĞĐƚŝǀĞWŝŶŚŝďŝƚŽƌƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐ͘ dŚLJŵŽdžĂŵŝŶĞΘWŚĞŶƚŽůĂŵŝŶĞĂƌĞŐŝǀĞŶĂƐŝŶƚƌĂĐĂǀĞƌŶŽƐĂůŝŶũĞĐƚŝŽŶƐ͕ĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐ͘ dŚLJŵŽdžĂŵŝŶĞŝƐƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐ͕ŵĂŝŶůLJďLJĂĐƚŝŶŐĂƐɲͲďůŽĐŬĞƌǁŝƚŚǀĂƐŽͲĚŝůĂƚŽƌLJƉƌŽƉĞƌƚLJ͘ ůƉƌŽƐƚĂĚŝůŝƐĂW'ϭĂŶĂůŽŐ͕ŐŝǀĞŶĚŝƌĞĐƚůLJŝŶĐĂǀĞƌŶŽƐĂůƚŝƐƐƵĞ͕ĨŽƌƉĞƌƐŽŶƐƵŶƌĞƐƉŽŶƐŝǀĞƚŽŽƌĂů ƐŝůĚĞŶĂĨŝůƚŚĞƌĂƉLJĚƵƌŝŶŐƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘
ϴϲ͘Ed/ͲK^/dzZh'^ Ed/ͲK^/dzZh'^ ƌĐƵĂƚĞŶƵĐůĞƵƐŝŶŵĞĚŝŽďĂƐĂůŚLJƉŽƚŚĂůĂŵƵƐŝƐƚŚĞŵĂŝŶŝŶƚĞŐƌĂƚŝŶŐĐĞŶƚĞƌĨŽƌĨĞĞĚŝŶŐΘ ƌĞŐƵůĂƚŝŽŶŽĨďŽĚLJǁĞŝŐŚƚ͘ x ϱͲ,dϮĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶĐĂƵƐĞƐǁĞŝŐŚƚůŽƐƐ͘ x ƌƵŐƐƚĂƌŐĞƚŝŶŐϱͲ,dϮƌĞĐĞƉƚŽƌŝŶĐůƵĚĞƐŵĂŝŶůLJ>ŽƌĐĂƐĞƌŝŶ͕ǁŚŝĐŚŝƐĂƐĞůĞĐƚŝǀĞ ϱ,dϮĐĂŐŽŶŝƐƚǁŚŝĐŚĚĞĐƌĞĂƐĞƐĂƉƉĞƚŝƚĞ͘ x KƌůŝƐƚĂƚŝƐƵƐĞĚĂƐĂŶĂŶƚŝͲŽďĞƐŝƚLJĚƌƵŐ͕ǁŚŝĐŚŵĂŝŶůLJĂĐƚƐďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐŐĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůůŝƉĂƐĞƐ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x
x
^ŝďƵƚƌĂŵŝŶĞŝƐĂŶĂƉƉĞƚŝƚĞƐƵƉƉƌĞƐƐĂŶƚ͕ĂĐƚƐďLJďůŽĐŬŝŶŐƉƌĞͲƐLJŶĂƉƚŝĐƵƉƚĂŬĞŽĨďŽƚŚŶŽƌͲ ĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞΘƐĞƌŽƚŽŶŝŶ͘ ZŝŵŽŶĂďĂŶƚŝƐƵƐĞĚĂƐĂŶĂŶƚŝͲŽďĞƐŝƚLJĚƌƵŐ͕ǁŚŝĐŚŵĂŝŶůLJĂĐƚƐ ďLJĂŶƚĂŐŽŶŝnjŝŶŐĐĂŶŶĂďŝŶŽŝĚ;ϭͿƌĞĐĞƉƚŽƌ͘ ZŝŵŽŶĂďĂŶƚŵĂŝŶůLJďůŽĐŬƐŽƌĞdžŝŐĞŶŝĐĂĐƚŝŽŶŽĨŐŚƌĞůŝŶ͕ŝŶĐƌĞĂƐĞƐƐĞƌŽƚŽŶŝŶΘĚŽƉĂŵŝŶĞůĞǀĞůƐ͕ ƵůƚŝŵĂƚĞůLJƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶĂƉƉĞƚŝƚĞƌĞĚƵĐƚŝŽŶ͘ ZŝŵŽŶĂďĂŶƚŝƐĂŶĂŶƚŝͲŽďĞƐŝƚLJĚƌƵŐ͕ǁŚŝĐŚĚĞĐƌĞĂƐĞƐW͘ ŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŽĨWŚĞŶƚĞƌŵŝŶĞнdŽƉŝƌĂŵĂƚĞŝƐƵƐĞĚĨŽƌĂŶƚŝͲŽďĞƐŝƚLJƌĞŐŝŵĞ͘ WŚĞŶƚĞƌŵŝŶĞнdŽƉŝƌĂŵĂƚĞĂƌĞƚĞƌĂƚŽŐĞŶŝĐΘĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͘ EĂůƚƌĞdžŽŶĞнďƵƉƌŽƉŝŽŶĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŝƐƌĞĐĞŶƚůLJĂƉƉƌŽǀĞĚĨŽƌĐŚƌŽŶŝĐǁĞŝŐŚƚŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ ZĞĐĞŶƚůLJĂŶƚŝͲŽďĞƐŝƚLJƌĞŐŝŵĞŝŶǀŽůǀĞƐEĞƵƌŽƉĞƉƚŝĚĞz;EWͲzͿΘŐŽƵƚŝͲƌĞůĂƚĞĚƉĞƉƚŝĚĞ;ŐZWͿ ĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚƐ͕ĂŶĚDĞůĂŶŽĐLJƚĞͲƐƚŝŵƵůĂƚŝŶŐŚŽƌŵŽŶĞ;D^,ͿΘZd;ĐŽĐĂŝŶĞĂŶĚĂŵƉŚĞƚĂŵŝŶĞͲ ƌĞůĂƚĞĚƚƌĂŶƐĐƌŝƉƚͿĂŐŽŶŝƐƚƐ͘ &ĞŶĨůƵƌĂŵŝŶĞΘĚĞdžĨĞŶĨůƵƌĂŵŝŶĞǁĞƌĞƵƐĞĚĂƐĂŶĂŶƚŝͲŽďĞƐŝƚLJĚƌƵŐďƵƚ͕ďĂŶŶĞĚĚƵĞ ƚŽĐĂƌĚŝŽƚŽdžŝĐŝƚLJƌŝƐŬ͘
ϴϳ͘,WZ/E/Ehd,ZKDKzdKWE/;,/dͿ ,WZ/E/Ehd,ZKDKzdKWE/;,/dͿ x x x x x x x x x x x x x x x x x
,ĞƉĂƌŝŶͲŝŶĚƵĐĞĚƚŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂƵƐƵĂůůLJŽĐĐƵƌƐϱͲϭϬĚĂLJƐĂĨƚĞƌĞdžƉŽƐƵƌĞƚŽŚĞƉĂƌŝŶƐ͘ dLJƉĞͲϭ,/dŝƐĂŶŽŶͲŝŵŵƵŶĞŵĞĚŝĂƚĞĚƌĞĂĐƚŝŽŶ͕ƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶĚĞĐƌĞĂƐĞĚƉůĂƚĞůĞƚĐŽƵŶƚƵƉƚŽϭϬͲ ϯϬ͕ϬϬϬͬŵů͘ /ŶƚLJƉĞͲϭ,/d͕ƚŚĞƌĞŝƐŶŽƚĂŶLJŶĞĞĚĨŽƌĚŝƐĐŽŶƚŝŶƵĂƚŝŽŶŽĨŚĞƉĂƌŝŶ͘ dLJƉĞͲϮ,/dŝƐĂŶŝŵŵƵŶĞͲŵĞĚŝĂƚĞĚƌĞĂĐƚŝŽŶ͕ƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶĚĞĐƌĞĂƐĞĚƉůĂƚĞůĞƚĐŽƵŶƚƵƉƚŽϱϬй͕Žƌ ůĞƐƐƚŚĂŶϭϱϬ͕ϬϬϬ͘ /ŶƚLJƉĞͲϮ,/d͕ŚĞƉĂƌŝŶŝƐĚŝƐĐŽŶƚŝŶƵĞĚΘĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞĂŶƚŝͲĐŽĂŐƵůĂŶƚŝƐƐƚĂƌƚĞĚ͘ WůĂƚĞůĞƚƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶƐ͕>Dt,ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶΘǁĂƌĨĂƌŝŶƵƐĂŐĞƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJĂƚŝŶŝƚŝĂůƐƚĂŐĞƐ͕ĂƌĞĂůů ĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚĚƵƌŝŶŐ,/dŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ ŝƌĞĐƚƚŚƌŽŵďŝŶŝŶŚŝďŝƚŽƌƐĂƌĞŵĂŝŶƐƚĂLJƚŚĞƌĂƉLJĨŽƌ,/dŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ ƌƵŐƐŝŶĐůƵĚĞĚŝŶĚŝƌĞĐƚƚŚƌŽŵďŝŶŝŶŚŝďŝƚŽƌƐĂƌĞ>ĞƉŝƌƵĚŝŶΘƌŐĂƚƌŽďĂŶ͘ >ĞƉŝƌƵĚŝŶΘƌŐĂƚƌŽďĂŶĂƌĞKĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐ,/d͘ >ĞƉŝƌƵĚŝŶŝƐƐĂĨĞŝŶůŝǀĞƌĨĂŝůƵƌĞΘƵƐĞĚĨŽƌŝŶĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌ,/dƚƌĞĂƚŵĞŶƚĞǀĞŶĚƵƌŝŶŐŚĞƉĂƚŝĐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͘ ƵƌŝŶŐ,/dŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ůĞƉŝƌƵĚŝŶĐŽŶƚŝŶƵĞĚƚŝůůƉůĂƚĞůĞƚĐŽƵŶƚƌĞĂĐŚĞƐϭ͕ϬϬ͕ϬϬϬͬђ>͘ DĂŝŶŐŽĂůĂŝŵĞĚĨŽƌůĞƉŝƌƵĚŝŶƵƐĂŐĞŝƐĂĐŚŝĞǀŝŶŐĂWddůĞǀĞůƐŽĨϭ͘ϱͲϮ͘ϱdž͘ ƌŐĂƚƌŽďĂŶƵƐĞĚĨŽƌ,/dƚƌĞĂƚŵĞŶƚŶƚĞƌĨĞƌĞƐĂƚƚŚƌŽŵďŝŶĂĐƚŝǀĞƐŝƚĞ͘ ƵƌŝŶŐ,/dŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ŽŶůLJĂĨƚĞƌĚŝƌĞĐƚƚŚƌŽŵďŝŶŝŶŚŝďŝƚŽƌƐĚŝƐĐŽŶƚŝŶƵĂƚŝŽŶ;ůĞƉŝƌƵĚŝŶ ƚŚĞƌĂƉLJͿ͕ǁĂƌĨĂƌŝŶƚŚĞƌĂƉLJŝƐƐƚĂƌƚĞĚ͘ DĂŝŶƌĞĂƐŽŶΗŚLJƉĞƌĐŽĂŐƵůĂďŝůŝƚLJΗ͘ yĂŝŶŚŝďŝƚŽƌƐůŝŬĞ&ŽŶĚĂƉĂƌŝŶƵdžΘZŝǀĂƌŽdžĂďĂŶĂƌĞƵƐĞĚĨŽƌ,/dŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ ,ĞƉĂƌŝŶĂŶƚŝďŽĚLJƵƐĞĚĚƵƌŝŶŐŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨ,/dŝƐΗ,/dĂŶƚŝďŽĚŝĞƐΗ;/Ő'ŽƌW&ϰŽƌŚĞƉĂƌŝŶͿ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϴϴ͘Ed/Ͳ^DK
EŝĐŽƚŝŶĞƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚƚŚĞƌĂƉLJŝƐĂǀĂŝůĂďůĞŝŶĂůůĨŽƌŵƐůŝŬĞĐŚĞǁŝŶŐŐƵŵ͕ůŽnjĞŶŐĞƐ͕ƉĂƚĐŚ͕ĞdžĐĞƉƚ ƚĂďůĞƚƐ͘ ƵƉƌŽƉŝŽŶ;ĂůŽŶŐǁŝƚŚsĂƌĞŶŝĐůŝŶĞΘEŝĐŽƚŝŶĞƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚƚŚĞƌĂƉLJͿŝƐĂh^&ĂƉƉƌŽǀĞĚĨŝƌƐƚͲůŝŶĞ ĂŐĞŶƚĨŽƌƉŚĂƌŵĂĐŽƚŚĞƌĂƉLJŝŶƐŵŽŬŝŶŐĐĞƐƐĂƚŝŽŶ͘ EŝĐŽƚŝŶĞƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚƚŚĞƌĂƉLJŝŶĐůƵĚĞƐƚƌĂŶƐĚĞƌŵĂůƉĂƚĐŚ͕ŐƵŵ͕ůŽnjĞŶŐĞƐ͕ŽƌĂůŝŶŚĂůĞƌΘŶĂƐĂů ƐƉƌĂLJ͘ sĂƌĞŶŝĐůŝŶĞŝƐĂƐĞůĞĐƚŝǀĞƉĂƌƚŝĂůĂŐŽŶŝƐƚĂƚůƉŚĂϰͲĞƚĂϮEŝĐŽƚŝŶŝĐͲŚŽůŝŶĞƌĞĐĞƉƚŽƌ͕ƚŚĂƚŝƐ ďĞůŝĞǀĞĚƚŽŵĞĚŝĂƚĞŶŝĐŽƚŝŶĞĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞ͘ ƵƉƌŽƉŝŽŶŝƐĂŶŝĐŽƚŝŶŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚ͘ ƵƉƌŽƉŝŽŶͬĂŵĨĞďƵƚĂŵŽŶĞŝƐƵƐĞĚďŽƚŚĨŽƌĂƚLJƉŝĐĂůĂŶƚŝĚĞƉƌĞƐƐĂŶƚΘƐŵŽŬŝŶŐĐĞƐƐĂƚŝŽŶĂŝĚ͘ ƵƉƌŽƉŝŽŶĂĐƚƐĂƐĂŶŽƌĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞΘĚŽƉĂŵŝŶĞƌĞƵƉƚĂŬĞŝŶŚŝďŝƚŽƌ;EZ/Ϳ͕ĂŶĚĂůƉŚĂϯďĞƚĂϰͲ ŶŝĐŽƚŝŶŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚ͘ ƵƉƌŽƉŝŽŶŝƐƵƐĞĚŝŶƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŽĨŶŝĐŽƚŝŶĞĂĚĚŝĐƚŝŽŶ͘ ƵƉƌŽƉŝŽŶͬŵĨĞďƵƚĂŵŽŶĞĚĞĐƌĞĂƐĞƐŶŝĐŽƚŝŶĞĐƌĂǀŝŶŐ͘ ƵƉƌŽƉŝŽŶͬŵĨĞďƵƚĂŵŽŶĞƐŚŽǁƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚĞĨĨŝĐĂĐLJǁŚĞŶĐŽŵďŝŶĞĚǁŝƚŚŶŝĐŽƚŝŶĞƉĂƚĐŚ͘ DĞĐĂŵLJůĂŵŝŶĞŝƐĂŶŝĐŽƚŝŶĞĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚ͕ƵƐĞĚĂƐĂŶĂŶƚŝͲƐŵŽŬŝŶŐĚƌƵŐ͘ EŽƌƚƌLJƉƚLJůŝŶĞŝƐĂŶĂĐƚŝǀĞŵĞƚĂďŽůŝƚĞŽĨĂŵŝƚƌŝƉƚLJůŝŶĞ͕ƵƐĞĚĂƐĂŶĂŶƚŝͲƐŵŽŬŝŶŐĚƌƵŐ͘
ϴϵ͘E/'E,zWZdZKW,zK&WZK^dd;,WͿ E/'E,zWZdZKW,zK&WZK^dd;,WͿ x x
x x x x x x x x x
ƌƵŐƐƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐ,WŝŶĐůƵĚĞ^ĞůĞĐƚŝǀĞɲϭͲďůŽĐŬĞƌƐΘϱͲɲƌĞĚƵĐƚĂƐĞŝŶŚŝďŝƚŽƌƐ͘ ɲͲĂĚƌĞŶŽĐĞƉƚŽƌďůŽĐŬĂĚĞƌĞƐƵůƚƐŝŶƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞƌĞůĂdžĂƚŝŽŶŝŶŶĞĐŬŽĨƵƌŝŶĂƌLJďůĂĚĚĞƌΘƉƌŽƐƚĂƚŝĐ ƵƌĞƚŚƌĂ͕ƌĞĚƵĐĞƐĚLJŶĂŵŝĐŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕ŝŶĐƌĞĂƐĞƐƵƌŝŶĂƌLJĨůŽǁƌĂƚĞΘĐĂƵƐĞƐĐŽŵƉůĞƚĞďůĂĚĚĞƌ ĞŵƉƚLJŝŶŐŝŶ,WƉĂƚŝĞŶƚƐ͘ ^ĞůĞĐƚŝǀĞɲϭͲďůŽĐŬĞƌƐƌĞůŝĞǀĞƐĚLJŶĂŵŝĐŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶΘƉƌŽǀŝĚĞƐƌĂƉŝĚƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐƌĞůŝĞĨŝŶ,W͘ ^ĞůĞĐƚŝǀĞɲϭͲďůŽĐŬĞƌƐĂĨĨŽƌĚĨĂƐƚĞƌ;ǁŝƚŚŝŶϮǁĞĞŬƐͿΘŐƌĞĂƚĞƌƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐƌĞůŝĞĨ;ƚŚĂŶĨŝŶĂƐƚĞƌŝĚĞͿ͘ ^ĞůĞĐƚŝǀĞɲϭͲďůŽĐŬĞƌƐƌĞůŝĞǀĞƐǀŽŝĚŝŶŐƐLJŵƉƚŽŵƐ;ŚĞƐŝƚĂŶĐLJ͕ŶĂƌƌŽǁŝŶŐŽĨƐƚƌĞĂŵ͕ĚƌŝďďůŝŶŐΘ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚƌĞƐŝĚƵĂůƵƌŝŶĞͿĞĨĨĞĐƚŝǀĞůLJ͘ ^ĞůĞĐƚŝǀĞɲϭͲďůŽĐŬĞƌƐĚŽĞƐŶŽƚĂĨĨĞĐƚƉƌŽƐƚĂƚĞƐŝnjĞ͘ ^ĞůĞĐƚŝǀĞɲϭͲďůŽĐŬĞƌƐŝŶĐůƵĚĞƐƉƌĂnjŽƐŝŶ͕ƚĞƌĂnjŽƐŝŶ͕ƐŝůŽĚŽƐŝŶ͕ĚŽdžĂnjŽƐŝŶΘĂůĨƵnjŽƐŝŶ͘ ^ĞůĞĐƚŝǀĞɲϭͲďůŽĐŬĞƌƐĂƌĞKĨŽƌ,W͘ KĨŽƌ,WĐĂƐĞƐǁŝƚŚŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶŝƐWƌĂnjŽƐŝŶͬŽdžĂnjŽƐŝŶ͘ KĨŽƌ,WĐĂƐĞƐǁŝƚŚŽƵƚŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶͲdĂŵƐƵůŽƐŝŶ͘ WƌĂnjŽƐŝŶďůŽĐŬƐɲϭƌĞĐĞƉƚŽƌƐŝŶďůĂĚĚĞƌƚƌŝŐŽŶĞΘƉƌŽƐƚĂƚŝĐƐŵŽŽƚŚŵƵƐĐůĞͲͲх/ŵƉƌŽǀĞƐƵƌŝŶĞĨůŽǁ ΘƌĞĚƵĐĞƐƌĞƐŝĚƵĂůƵƌŝŶĞŝŶďůĂĚĚĞƌ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x
dĂŵƐƵůŽƐŝŶΘ^ŝůŽĚŽƐŝŶĂĐƚƐďLJƐĞůĞĐƚŝǀĞůLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐɲϭƌĞĐĞƉƚŽƌ;ɲϭƐƵďƚLJƉĞͿƉƌĞƐĞŶƚŝŶƉƌŽƐƚĂƚĞ͘ dĂŵƐƵůŽƐŝŶΘ^ŝůŽĚŽƐŝŶŚĂƐƌĞĚƵĐĞĚƉƌŽƉĞŶƐŝƚLJƚŽĐĂƵƐĞƉŽƐƚƵƌĂůŚLJƉŽƚĞŶƐŝŽŶ͕ŚĞŶĐĞƉƌĞĨĞƌƌĞĚĨŽƌ ƚƌĞĂƚŝŶŐ,W͘ ϱͲɲƌĞĚƵĐƚĂƐĞŝŶŚŝďŝƚŽƌƐůŝŬĞ&ŝŶĂƐƚĞƌŝĚĞΘĚƵƚĂƐƚĞƌŝĚĞ͘ ϱͲɲƌĞĚƵĐƚĂƐĞĞŶnjLJŵĞĐŽŶǀĞƌƚƐ,dƚŽƚĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞ͘ ϱͲɲƌĞĚƵĐƚĂƐĞŝŶŚŝďŝƚŽƌƐďůŽĐŬϱͲɲƌĞĚƵĐƚĂƐĞĞŶnjLJŵĞ͕ĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨĚŝŚLJĚƌŽƚĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞƚŽ ƚĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞŝƐďůŽĐŬĞĚͲͲхƌĞĚƵĐĞĚ,dƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶͲͲхWƌŽƐƚĂƚĞŐůĂŶĚŐƌŽǁƚŚŝƐĐŽŶƚƌŽůůĞĚ͘ ϱͲɲƌĞĚƵĐƚĂƐĞŝŶŚŝďŝƚŽƌƐƚƌĞĂƚƐ,WďLJĂƌƌĞƐƚŝŶŐŐƌŽǁƚŚͬƌĞĚƵĐŝŶŐƉƌŽƐƚĂƚĞƐŝnjĞ͘ ϱͲɲƌĞĚƵĐƚĂƐĞŝŶŚŝďŝƚŽƌƐĂƌĞƵƐĞĚĨŽƌƌĞůŝĞǀŝŶŐƐƚĂƚŝĐĐŽŵƉŽŶĞŶƚŽĨƵƌŝŶĂƌLJŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶŝŶ,W͘ &ŝŶĂƐƚĞƌŝĚĞŝƐϱɲͲƌĞĚƵĐƚĂƐĞĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚ͕ŵĂŝŶůLJƚLJƉĞ//͘ &ŝŶĂƐƚĞƌŝĚĞŝŶŚŝďŝƚƐĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨƚĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞƚŽĚŝŚLJĚƌŽƚĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞΘƌĞĚƵĐĞƐƉƌŽƐƚĂƚĞǀŽůƵŵĞ͘ &ŝŶĂƐƚĞƌŝĚĞƌĞĚƵĐĞƐƐĞƌƵŵΘƉƌŽƐƚĂƚŝĐĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐŽĨĚŝŚLJĚƌŽƚĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞͲͲхƉƌŽƐƚĂƚŝĐǀŽůƵŵĞ ĚĞĐƌĞĂƐĞΘƵƌŝŶĞĨůŽǁƌĂƚĞŝŶĐƌĞĂƐĞƐ͕ŚĞŶĐĞƵƐĞĨƵůĨŽƌ,WƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘ &ŝŶĂƐƚĞƌŝĚĞĞdžŚŝďŝƚƐĚĞůĂLJĞĚĂĐƚŝŽŶ͖ŚĞŶĐĞ͕ƚĂŬĞƐхϯŵŽŶƚŚƐƚŽĞdžĞƌƚŝƚƐďĞŶĞĨŝĐŝĂůĞĨĨĞĐƚ͘
ϵϬ͘d,>/KD/ d,>/KD/ x x x x x x x x x x x x x x x x
dŚĂůŝĚŽŵŝĚĞƚƌĂŐĞĚLJŝƐĂƐĞƌŝŽƵƐĂĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚŚĂƉƉĞŶĞĚŝŶƚŚĞϭϵϲϬƐ͕ŽŶƵƐŝŶŐƚŚĞĚƌƵŐĂƐĂ ƐĞĚĂƚŝǀĞΘĂŶƚŝͲĞŵĞƚŝĐĚƌƵŐĨŽƌŵŽƌŶŝŶŐƐŝĐŬŶĞƐƐ͘ dŚĂůŝĚŽŵŝĚĞǁĂƐďĂŶŶĞĚĚƵĞƚŽƚĞƌĂƚŽŐĞŶŝĐĞĨĨĞĐƚƐ;ƉŚŽĐŽŵĞůŝĂͿ͘ dŚĂůŝĚŽŵŝĚĞŚĂƐďĞĞŶƌĞͲŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚΘŵĂƌŬĞƚĞĚƌĞĐĞŶƚůLJĨŽƌĂŶƚŝĐĂŶĐĞƌĚƌƵŐŝŶŵƵůƚŝƉůĞŵLJĞůŽŵĂ ΘŵĞůĂŶŽŵĂ͘ dŚŽƵŐŚƚŚĂůŝĚŽŵŝĚĞŚĂƐƚĞƌĂƚŽŐĞŶŝĐĞĨĨĞĐƚƐ͕ŝƚĂůƐŽƉŽƐƐĞƐƐĞƐĂŶƚŝͲĐĂŶĐĞƌƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐ͕ ŝŵŵƵŶŽŵŽĚƵůĂƚŽƌLJΘĂŶƚŝͲĂŶŐŝŽŐĞŶŝĐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ͘ dŚĂůŝĚŽŵŝĚĞĂĐƚƐďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐĂŶŐŝŽŐĞŶĞƐŝƐ͘ dǁŽĞŶĂŶƚŝŽŵĞƌƐŽĨƚŚĂůŝĚŽŵŝĚĞ;ZΘ^Ϳ͕ĂƌĞŝŶƚĞƌͲĐŽŶǀĞƌƚŝďůĞǁŝƚŚŝŶďŽĚLJ͘ dŚĂůŝĚŽŵŝĚĞĂƌĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌŵƵůƚŝƉůĞŵLJĞůŽŵĂƐĂƚŝŶŝƚŝĂůĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͕ŝƚƐƌĞůĂƉƐĞĚͬƌĞĨƌĂĐƚŽƌLJƐƚĂƚĞƐ͕ ĞƌLJƚŚĞŵĂŶŽĚŽƐƵŵůĞƉƌŽƐƵŵΘƐŬŝŶŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐŽĨ^>͘ dŚĂůŝĚŽŵŝĚĞŝƐƵƐĞĚŝŶƐƚĞƌŽŝĚͲƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚLJƉĞͲϮůĞƉƌĂƌĞĂĐƚŝŽŶ͘ ĂŝůLJĚŽƐĂŐĞŽĨƚŚĂůŝĚŽŵŝĚĞĨŽƌĐŽŶƚƌŽůůŝŶŐE>ŝƐϮϬϬͲϯϬϬŵŐ͘ DĂũŽƌĂĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚƐŽĨƚŚĂůŝĚŽŵŝĚĞŝŶĐůƵĚĞƐ͕ƚĞƌĂƚŽŐĞŶŝĐŝƚLJ͕ƉĞƌŝƉŚĞƌĂůŶĞƵƌŽƉĂƚŚLJ͕ƐĞĚĂƚŝŽŶΘ ĐŽŶƐƚŝƉĂƚŝŽŶŝŶĐĂŶĐĞƌƉĂƚŝĞŶƚƐ͘ dŚĂůŝĚŽŵŝĚĞĐĂƵƐĞƐĐŽŶŐĞŶŝƚĂůĂďŶŽƌŵĂůŝƚŝĞƐƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJƉŚŽĐŽŵĞůŝĂ;ĚĞĨĞĐƚŝŶĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨ ůŽŶŐďŽŶĞƐͿ͘ /ŵŵƵŶŽŵŽĚƵůĂƚŽƌLJĚĞƌŝǀĂƚŝǀĞƐŽĨƚŚĂůŝĚŽŵŝĚĞĂƌĞĐĂůůĞĚ/DŝƐ͘ >ĞŶĂůŝĚŽŵŝĚĞŝƐĂŶ/ŵŝΖƐ͕ǁŚŝĐŚŝƐŵŽƌĞƉŽƚĞŶƚΘŶŽŶͲƚĞƌĂƚŽŐĞŶŝĐĚĞƌŝǀĂƚŝǀĞ͘ >ĞŶĂůŝĚŽŵŝĚĞŝƐĂƉƉƌŽǀĞĚĂƐĨŝƌƐƚͲůŝŶĞƚŚĞƌĂƉLJĨŽƌŵƵůƚŝƉůĞŵLJĞůŽŵĂ͕ĐŽŵďŝŶĞĚ ǁŝƚŚĚĞdžĂŵĞƚŚĂƐŽŶĞΘďŽƌƚĞnjŽŵŝď͘ >ĞŶĂůŝĚŽŵŝĚĞŝƐĂƉƉƌŽǀĞĚƌĞĐĞŶƚůLJĨŽƌŵĂŶƚůĞĐĞůůůLJŵƉŚŽŵĂ͘ >ĞŶĂůŝĚŽŵŝĚĞĐĂŶĐĂƵƐĞƉĞƌŝƉŚĞƌĂůƐĞŶƐŽƌLJŶĞƵƌŽƉĂƚŚLJ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
^Ğů/ΖƐĂƌĞ^ĞůĞĐƚŝǀĞLJƚŽŬŝŶĞ/ŶŚŝďŝƚŽƌLJƌƵŐƐ͘ ^Ğů/ΖƐĂƌĞƚŚĂůŝĚŽŵŝĚĞĂŶĂůŽŐƐ͘ ^Ğů/ΖƐĂƌĞƉŚŽƐƉŚŽĚŝĞƐƚĞƌĂƐĞͲϰ;WͲϰͿŝŶŚŝďŝƚŽƌƐǁŝƚŚƉŽƚĞŶƚĂŶƚŝͲdE&ɲĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ WŽŵĂůŝĚŽŵŝĚĞŝƐĂ^Ğů/Ɛ;^ĞůĞĐƚŝǀĞLJƚŽŬŝŶĞ/ŶŚŝďŝƚŽƌLJƌƵŐƐͿ͘ WŽŵĂůŝĚŽŵŝĚĞŝƐƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƌĞůĂƉƐĞĚΘƌĞĨƌĂĐƚŽƌLJŵƵůƚŝƉůĞŵLJĞůŽŵĂ͘ WŽŵĂůŝĚŽŵŝĚĞĂĐƚƐďLJĚŝƌĞĐƚůLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐďŽƚŚƚƵŵŽƌĐĞůůΘǀĂƐĐƵůĂƌĐŽŵƉĂƌƚŵĞŶƚƐŽĨŵLJĞůŽŵĂ ĐĂŶĐĞƌƐ͘ x WŽŵĂůŝĚŽŵŝĚĞŝƐŵŽƌĞĞĨĨŝĐĂĐŝŽƵƐƚŚĂŶƚŚĂůŝĚŽŵŝĚĞ͘ x x x x x x
ϵϭ͘dZ/z>/Ed/WZ^^Ed^ dZ/z>/Ed/WZ^^Ed^ x x x x
x x x x x x x
x x x x x x x x x x x
dƌŝĐLJĐůŝĐĂŶƚŝĚĞƉƌĞƐƐĂŶƚƐĂƌĞĚƌƵŐƐǁŝƚŚůŽǁƐĂĨĞƚLJͬƚŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐŝŶĚĞdž͘ dĂĐƚƐďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐƐĞƌŽƚŽŶŝŶΘŶŽƌĂĚƌĞŶĂůŝŶĞƌĞƵƉƚĂŬĞ͕ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJŽŶ KŶůŽŶŐͲƚĞƌŵĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶŽĨd͕ĚĞƐĞŶƐŝƚŝnjĂƚŝŽŶŽĨƉƌĞͲƐLJŶĂƉƚŝĐɲϮΘϱ,dƌĞĐĞƉƚŽƌƐŽĐĐƵƌƐ ƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶĞŶŚĂŶĐĞĚƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ͘ ĞƐƉŝƚĞŝŵŵĞĚŝĂƚĞŝŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨƌĞƵƉƚĂŬĞƉƌŽĐĞƐƐ͕ƚŚĞƌĞŝƐůŽŶŐůĂƚĞŶĐLJ;ϮͲϯǁĞĞŬƐͿĨŽƌĂŶƚŝͲ ĚĞƉƌĞƐƐĂŶƚĂĐƚŝŽŶŽĨdΘ^^Z/Ɛ͕ŵĂŝŶůLJĚƵĞƚŽĚĞƐĞŶƐŝƚŝnjĂƚŝŽŶŽĨƉƌĞͲƐLJŶĂƉƚŝĐɲϮΘϱͲ,d ƌĞĐĞƉƚŽƌƐŽŶůŽŶŐͲƚĞƌŵĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ͘ ĐƚŝǀĞŵĞƚĂďŽůŝƚĞŽĨŝŵŝƉƌĂŵŝŶĞŝƐĚĞƐŝƉƌĂŵŝŶĞ͘ ĐƚŝǀĞŵĞƚĂďŽůŝƚĞŽĨĂŵŝƚƌŝƉƚLJůŝŶĞŝƐEŽƌƚƌŝƉƚLJůŝŶĞ͘ ƵƉƌŽƉŝŽŶĂĐƚƐďLJŝŶŚŝďŝƚƐĚŽƉĂŵŝŶĞƌĞƵƉƚĂŬĞ͘ ŵŽdžĂƉŝŶĞĂĐƚƐďLJďůŽĐŬŝŶŐϮͲƌĞĐĞƉƚŽƌƐΘĂůƐŽ͕ŝŶŚŝďŝƚƐEƵƉƚĂŬĞ͘ ŵŽdžĂƉŝŶĞŝƐĂŵĞƚĂďŽůŝƚĞŽĨĂŶƚŝƉƐLJĐŚŽƚŝĐĚƌƵŐ͞ůŽdžĂƉŝŶĞ͘͟ /ŵŝƉƌĂŵŝŶĞŝƐƵƐĞĨƵůŝŶŶŽĐƚƵƌŶĂůĞŶƵƌĞƐŝƐŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ͘ DŽƐƚdΖƐŚĂǀĞƉŽǁĞƌĨƵůĂŶƚŝͲĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ͕ƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶĚƌLJŵŽƵƚŚ͕ďĂĚƚĂƐƚĞ͕ ďůƵƌƌŝŶŐŽĨǀŝƐŝŽŶ͕ĞƉŝŐĂƐƚƌŝĐĚŝƐƚƌĞƐƐ͕ĐŽŶƐƚŝƉĂƚŝŽŶ͕ƵƌŝŶĂƌLJŚĞƐŝƚĂŶĐLJ;ĞƐƉĞĐŝĂůůLJŝŶŵĂůĞƐǁŝƚŚ ĞŶůĂƌŐĞĚƉƌŽƐƚĂƚĞͿΘƉĂůƉŝƚĂƚŝŽŶ͘ ƵƉƌŽƉŝŽŶ͕ĐůŽŵŝƉƌĂŵŝŶĞΘŵĂƉƌŽƚŝůŝŶĞůŽǁĞƌƐƐĞŝnjƵƌĞƚŚƌĞƐŚŽůĚ͘ ŵŽdžĂƉŝŶĞŚĂƐĂŶƚŝƉƐLJĐŚŽƚŝĐƉƌŽƉĞƌƚLJ͘ dǁŝƚŚůĞĂƐƚĐĂƌĚŝŽƚŽdžŝĐƉƌŽƉĞƌƚLJŝƐ>ŽĨĞƉƌĂŵŝŶĞ͘ dƌĞŵŽƌƐΘŝŶƐŽŵŶŝĂĂƌĞĐĂƵƐĞĚďLJd͕ĚƵĞƚŽŝŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨƉƌĞͲƐLJŶĂƉƚŝĐEdƵƉƚĂŬĞ͘ dĐĂƵƐĞƐƉŽƐƚƵƌĂůŚLJƉŽƚĞŶƐŝŽŶ͕ĚƵĞƚŽɲϭĂĚƌĞŶĞƌŐŝĐďůŽĐŬĂĚĞ͘ dŚĞƌĞŝƐƌŝƐŬŽĨĞdžƚƌĂƉLJƌĂŵŝĚĂůƐLJŵƉƚŽŵƐΘĐŽŶǀƵůƐŝŽŶ͕ŵĂŝŶůLJďĞĐĂƵƐĞŽĨŵŽdžĂƉŝŶĞ dĐĂƵƐĞƐĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶĂŵŝƚƌŝƉƚLJůŝŶĞĚĞĨĞĐƚƐ͕ĂƌƌŚLJƚŚŵŝĂƐΘŚLJƉŽƚĞŶƐŝŽŶ͕ĚƵĞƚŽŝŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨ ĐĂƌĚŝĂĐĨĂƐƚEĂнĐŚĂŶŶĞůƐ͘ ŵŽŶŐdĚƌƵŐƐ͕ĂŵŝƚƌŝƉƚLJůŝŶĞĐĂƵƐĞƐĂƌƌŚLJƚŚŵŝĂ͕ŽŶƚŽdžŝĐĚŽƐĂŐĞ͘ dĚƌƵŐƐĐĂƵƐĞŚLJƉĞƌƚŚĞƌŵŝĂ͕ĨůƵƐŚŝŶŐ͕ŵLJĚƌŝĂƐŝƐ͕ƉĂƌĂůLJƚŝĐŝůĞƵƐ͕ƵƌŝŶĂƌLJƌĞƚĞŶƚŝŽŶ͕ƐŝŶƵƐ ƚĂĐŚLJĐĂƌĚŝĂ͕ĚƵĞƚŽŝŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨŵƵƐĐĂƌŝŶŝĐŚƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ dĚƌƵŐƐĂƌĞƐĞĚĂƚŝǀĞŝŶŶĂƚƵƌĞ͕ŵĂŝŶůLJĚƵĞƚŽ,ϭŚŝƐƚĂŵŝŶĞƌĞĐĞƉƚŽƌŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ͘ dŽǀĞƌĚŽƐĞŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐĂƌĞŵĂŝŶůLJĂŶƚŝĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϵϮ͘dWK/^KE/E' dZ/z>/Ed/WZ^^EdWK/^KE/E';dWK/^KE/E'Ϳ x x x x x x x x
dŽǀĞƌĚŽƐĞŵĂŝŶůLJĐĂƵƐĞƐĐĂƌĚŝŽƚŽdžŝĐŝƚLJ͕ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJĐĂƌĚŝĂĐ;ǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌͿĂƌƌŚLJƚŚŵŝĂƐ͘ ƌƌŚLJƚŚŵŝĂŝŶdƉŽŝƐŽŶŝŶŐŝƐĚƵĞƚŽŝŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨĐĂƌĚŝĂĐĨĂƐƚEĂнĐŚĂŶŶĞůƐ͘ dƉŽŝƐŽŶŝŶŐŵĂŝŶůLJĨĞĂƚƵƌĞƐĂŶƚŝĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐƐŝŐŶƐůŝŬĞŚLJƉĞƌƚŚĞƌŵŝĂ͕ĨůƵƐŚŝŶŐ͕ĚŝůĂƚĞĚƉƵƉŝůƐ͕ ŵLJĚƌŝĂƐŝƐ;ƉŝŶƉŽŝŶƚƉƵƉŝůͿ͘ ƵƌŝŶŐdƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͕ŵĞƚĂďŽůŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐǁŝƚŚƉ, ϯфϮϰŵŵŽůͬ>͘ /ŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐƐŽĚŝƵŵďŝĐĂƌďŽŶĂƚĞŝƐƚŚĞƐŝŶŐůĞŵŽƐƚĞĨĨĞĐƚŝǀĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJ ĐĂƌĚŝŽǀĂƐĐƵůĂƌƚŽdžŝĐŝƚLJ͕ŝŶdƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͘ >ŝŐŶŽĐĂŝŶĞŝƐKĨŽƌdͲŝŶĚƵĐĞĚǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌĚLJƐƌŚLJƚŚŵŝĂƐ͘ ŝĂnjĞƉĂŵŝƐKĨŽƌŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨĂĐƵƚĞͲŽŶƐĞƚƐĞŝnjƵƌĞƐ͕ŝŶdƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͘ ŶƚŝĚŽƚĞĨŽƌdƉŽŝƐŽŶŝŶŐƵƐĞĚŽŶůLJŝŶĐŽŵĂƚŽƐĞͬĐŽŶǀƵůƐŝŽŶͬĂƌƌŚLJƚŚŵŝĐƉĂƚŝĞŶƚƐ͕ƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽ ƐƚĂŶĚĂƌĚƚŚĞƌĂƉLJŝƐWŚLJƐŽƐƚŝŐŵŝŶĞ͘
ϵϯ͘hdZ/E^d/Dh>Ed^ΘZ>yEd^ hdZ/E^d/Dh>Ed^ΘZ>yEd^ x x x x x x x x x x x x x
x
hƚĞƌŝŶĞƐƚŝŵƵůĂŶƚƐĂƌĞĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐŽdžLJƚŽĐŝĐƐͬĞĐďŽůŝĐƐ͘ ^ƵďƐƚĂŶĐĞƐĐĂƵƐŝŶŐƵƚĞƌŝŶĞƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŝŶĐůƵĚĞŽdžLJƚŽĐŝŶ͕ĞƌŐŽƚĚĞƌŝǀĂƚŝǀĞƐ͕ƉƌŽƐƚĂŐůĂŶĚŝŶƐ ;ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJW'ϮΘW'&ϮɲͿ͘ &ƵŶĐƚŝŽŶƐŽĨŽdžLJƚŽĐŝŶĂƐƵƚĞƌŝŶĞƐƚŝŵƵůĂŶƚƐ͗ KdžLJƚŽĐŝŶŝŶĐƌĞĂƐĞƐƵƚĞƌŝŶĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶƐ͕ŝŶĐƌĞĂƐĞƐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŽĨƵƉƉĞƌƐĞŐŵĞŶƚŽĨ ƵƚĞƌƵƐ͕ƌĞůĂdžĞƐůŽǁĞƌƐĞŐŵĞŶƚĨĂĐŝůŝƚĂƚŝŶŐĨĞƚƵƐĞdžƉƵůƐŝŽŶ͘ KdžLJƚŽĐŝŶŝƐŵĂŝŶůLJƵƐĞĚĨŽƌůĂďŽƌŝŶĚƵĐƚŝŽŶŝŶƉŽƐƚͲŵĂƚƵƌŝƚLJΘƵƚĞƌŝŶĞŝŶĞƌƚŝĂΘĨŽƌƉŽƐƚƉĂƌƚƵŵ ŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘ DĞƚŚLJůĞƌŐŽŵĞƚƌŝŶĞ͕ĂŶĞƌŐŽŵĞƚƌŝŶĞĚĞƌŝǀĂƚŝǀĞ͕ŝƐĂŵŽƐƚƉŽƚĞŶƚŽdžLJƚŽĐŝĐƐƵďƐƚĂŶĐĞ͘ ƌŐŽŵĞƚƌŝŶĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵůĂǀŝĐĞƉƐƉƵƌƉƵƌĂ͘ W'ϮΘW'&ϮɲͲWŽǁĞƌĨƵůƵƚĞƌŝŶĞƐƚŝŵƵůĂŶƚƐ͘ ŝŶŽƉƌŽƐƚŽŶĞ;W'ϮͿŝŶƚƌĂǀĂŐŝŶĂůůLJΘĂƌďŽƉƌŽƐƚ;W'&ϮɲͿŝŶƚƌĂĂŵŶŝŽƚŝĐŝŶũĞĐƚŝŽŶŝƐƵƐĞĚĨŽƌŝŶĚƵĐŝŶŐ ŵŝĚͲƚƌŝŵĞƐƚĞƌĂďŽƌƚŝŽŶ͘ DŝƐŽƉƌŽƐƚŽů;W'ϮɲͿĂůŽŶŐǁŝƚŚŵĞƚŚŽƚƌĞdžĂƚĞͬŵŝĨĞƉƌŝƐƚŽŶĞŝƐƵƐĞĚĨŽƌĂďŽƌƚŝŽŶŝŶĚƵĐƚŝŽŶŝŶϭƐƚĨĞǁ ǁĞĞŬƐŽĨƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͘ hƚĞƌŝŶĞƌĞůĂdžĂŶƚƐĂƌĞĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐ͞ƚŽĐŽůLJƚŝĐƐ͘͟ hƚĞƌŝŶĞƌĞůĂdžĂŶƚƐĂƌĞŵĂŝŶůLJƚŽĚĞůĂLJůĂďŽƌ͕ŽŶƉƌĞŵĂƚƵƌĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶƐ͘ hƚĞƌŝŶĞƌĞůĂdžĂŶƚƐŝŶĐůƵĚĞɴͲĂŐŽŶŝƐƚƐ;ZŝƚŽĚƌŝŶĞ͕ŝƐŽdžƐƵƉƌŝŶĞΘƚĞƌďƵƚĂůŝŶĞͿ͕DĂŐŶĞƐŝƵŵƐƵůĨĂƚĞ͕ ĐĂůĐŝƵŵĐŚĂŶŶĞůďůŽĐŬĞƌƐ;EŝĨĞĚŝƉŝŶĞΘŽdžLJƚŽĐŝŶĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚ͚ĂƚŽƐŝďĂŶ͛Ϳ͕ĞƚŚLJůĂůĐŽŚŽů;ŝ͘ǀ͘ŝŶĨƵƐŝŽŶͿ͕ E^/Ɛ͕ƉƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞ͕,ĂůŽƚŚĂŶĞΘ,LJĚƌŽdžLJƉƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞ͘ DĂŐŶĞƐŝƵŵƐƵůĨĂƚĞŝƐƵƐĞĚƚŽĐŽŶƚƌŽůĐŽŶǀƵůƐŝŽŶƐŝŶĞĐůĂŵƉƐŝĂ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
DĂŐŶĞƐŝƵŵƐƵůĨĂƚĞƉŽƐƐĞƐƐĞƐƚŽĐŽůLJƚŝĐĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ DĂŐŶĞƐŝƵŵƐƵůĨĂƚĞďLJŝ͘ǀ͘ŽƌŝŶŚĂůĂƚŝŽŶĂůƌŽƵƚĞŝƐƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĂĐƵƚĞƐĞǀĞƌĞĂƐƚŚŵĂ͘ EŝĨĞĚŝƉŝŶĞΘŽdžLJƚŽĐŝŶĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚ͚ĂƚŽƐŝďĂŶ͛ƵƐĞĚĨŽƌĚĞůĂLJŝŶŐƉƌĞŵĂƚƵƌĞůĂďŽƌΘĂůƐŽƉƌŽǀŝĚĞďĞƐƚ ďĂůĂŶĐĞŽĨƐƵĐĐĞƐƐĨƵůĚĞůĂLJĞĚĚĞůŝǀĞƌLJǁŝƚŚůĞƐƐĞƌƌŝƐŬƚŽŵŽƚŚĞƌΘďĂďLJ͘ x ,ĂůŽƚŚĂŶĞŝƐĂŶĞĨĨŝĐĂĐŝŽƵƐƚŽĐŽůLJƚŝĐĂŐĞŶƚ͘ x ,LJĚƌŽdžLJƉƌŽŐĞƐƚĞƌŽŶĞƉƌŽƉŚLJůĂĐƚŝĐĂůůLJƉƌĞǀĞŶƚƐƉƌĞͲƚĞƌŵůĂďŽƌ͘ x x x
ϵϰ͘Zh'^&KZDh>d/W>^>ZK^/^ Zh'^&KZDh>d/W>^>ZK^/^ x
x x x x x x x x
DĂŝŶĚƌƵŐƐƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐŵƵůƚŝƉůĞƐĐůĞƌŽƐŝƐŝŶĐůƵĚĞ/ŶƚĞƌĨĞƌŽŶͲɴϭĂ ;KͿ͕'ůĂƚŝƌĂŵĞƌ͕EĂƚĂůŝnjƵŵĂď͕&ŝŶŐŽůŝŵŽĚ͕DŝƚŽdžĂŶƚƌŽŶĞ͕ŝŵĞƚŚLJůĨƵŵĂƌĂƚĞ͕dĞƌŝĨůƵŶŽŵŝĚĞ͕ůĂĚ ƌŝďŝŶĞΘĂůĨĂŵƉƌŝĚŝŶĞ͘ ĂĐůŽĨĞŶΘƚŝnjĂŶŝĚŝŶĞƌĞĚƵĐĞƐƐƉĂƐŝĐŝƚLJŝŶŵƵůƚŝƉůĞƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘ ĂůĨĂŵƉƌŝĚŝŶĞŚĞůƉƐŝƐƵƐĞĨƵůŝŶĐĂƐĞƐǁŝƚŚĂďŶŽƌŵĂůŐĂŝƚŝŶŵƵůƚŝƉůĞƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘ DŽĚĂĨŝŶŝůŝŵƉƌŽǀĞƐĨĂƚŝŐƵĞŝŶŵƵůƚŝƉůĞƐĐůĞƌŽƐŝƐƉĂƚŝĞŶƚƐ͘ &ƌĞƋƵĞŶĐLJŽĨƌĞůĂƉƐĞƐŝŶŵƵůƚŝƉůĞƐĐůĞƌŽƐŝƐƉĂƚŝĞŶƚŝƐĚĞĐƌĞĂƐĞĚďLJďĞƚĂͲŝŶƚĞƌĨĞƌŽŶͬŐůĂƚŝƌĂŵĞƌ͘ EĞǁĞƌĚƌƵŐĂƉƉƌŽǀĞĚĨŽƌƌĞůĂƉƐĞŝŶŵƵůƚŝƉůĞƐĐůĞƌŽƐŝƐƉĂƚŝĞŶƚƐŝƐ&ŝŶŐŽůŝŵŽĚ͘ dĞƌŝĨůƵŶŽŵŝĚĞŝƐĂŶĂĐƚŝǀĞŵĞƚĂďŽůŝƚĞŽĨůĞĨůƵŶŽŵŝĚĞ͘ EĂƚĂůŝnjƵŵĂďŝƐĂŵŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚLJĂŐĂŝŶƐƚɲϰƐƵďƵŶŝƚŽĨɲϰɴϭŝŶƚĞŐƌŝŶŽŶůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ͕ƵƐĞĨƵů ŝŶƚƌĞĂƚŝŶŐŵƵůƚŝƉůĞƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘ 'ůĂƚŝƌĂŵĞƌƌĞƐĞŵďůĞƐŵLJĞůŝŶďĂƐŝĐƉƌŽƚĞŝŶŝŶƌĞůĂƉƐŝŶŐͲƌĞŵŝƚƚŝŶŐD^͘
ϵϱ͘:K/EdEd/KE>KDD/dd;:EͿ'h/>/E^&KZ,zWZdE^/KE :K/EdEd/KE>KDD/dd;:EͿ'h/>/E^&KZ,zWZdE^/KE x x x x x x x
ZĞǀŝƐŝŽŶƐŝŶ:EϴŐƵŝĚĞůŝŶĞƐŝŶĐůƵĚĞĨŝƌƐƚͲůŝŶĞĚƌƵŐƐĂƐdŚŝĂnjŝĚĞ͕ŝŶŚŝďŝƚŽƌƐ͕ZƐΘĐĂůĐŝƵŵ ĐŚĂŶŶĞůďůŽĐŬĞƌƐ;ƐͿ͘ ĞƚĂͲďůŽĐŬĞƌƐĂƌĞŶŽůŽŶŐĞƌĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂƐĨŝƌƐƚͲůŝŶĞĚƌƵŐƐ͕ĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽ:EϴŐƵŝĚĞůŝŶĞƐĨŽƌ ŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͘ ŝŶŚŝďŝƚŽƌƐͬZƐĂƌĞĨŝƌƐƚĐŚŽŝĐĞĚƌƵŐƐŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚ<ŝƌƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞŽĨĞƚŚŶŝĐďĂĐŬŐƌŽƵŶĚƐ͘ &ŽƌĨƌŝĐĂŶĚĞƐĐĞŶƚƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚŽƵƚ<͕ĐĂůĐŝƵŵĐŚĂŶŶĞůďůŽĐŬĞƌƐŽƌƚŚŝĂnjŝĚĞƐĂƌĞƉƌĞĨĞƌƌĞĚ͘ 'ŽĂůĨŽƌĂůůƉĂƚŝĞŶƚƐфϲϬLJĞĂƌƐ͕WƐŚŽƵůĚďĞфϭϰϬͬϵϬŵŵ,Ő͕ŝƌƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞŽĨƉƌĞƐĞŶĐĞŽƌĂďƐĞŶĐĞ ŽĨĚŝĂďĞƚĞƐ;DͿŽƌĐŚƌŽŶŝĐŬŝĚŶĞLJĚŝƐĞĂƐĞ;<Ϳ͘ 'ŽĂůĨŽƌĞůĚĞƌůLJхϲϬLJĞĂƌƐǁŝƚŚŽƵƚ<ŽƌDŽƌďŽƚŚ͕WŝƐƚĂƌŐĞƚĞĚĂƚфϭϱϬͬϵϬŵŵͬ,Ő͘ 'ŽĂůĨŽƌĞůĚĞƌůLJхϲϬLJĞĂƌƐǁŝƚŚ<ŽƌDŽƌďŽƚŚ͕WŝƐƚĂƌŐĞƚĞĚĂƚфϭϰϬͬϵϬŵŵ,Ő͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϵϲ͘dZdDEdK&Wh>DKEZz,zWZdE^/KE dZdDEdK&Wh>DKEZz,zWZdE^/KE x
x x x x x x x x x
&ŝƌƐƚͲůŝŶĞƚŚĞƌĂƉLJĨŽƌƉƵůŵŽŶĂƌLJŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶĐůƵĚĞƐŽƌĂůĐĂůĐŝƵŵĐŚĂŶŶĞů ďůŽĐŬĞƌƐ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐĂŵůŽĚŝƉŝŶĞ͕ĚŝůƚŝĂnjĞŵΘŶŝĨĞĚŝƉŝŶĞͿ͕ŽŶůLJŝĨƉĂƚŝĞŶƚƐƌĞƐƉŽŶĚƚŽŝŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐ ǀĂƐŽĚŝůĂƚŽƌƐ͘ &ŝƌƐƚͲůŝŶĞƚŚĞƌĂƉLJĨŽƌƉƵůŵŽŶĂƌLJŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŵĂŝŶůLJĚĞƉĞŶĚƐƵƉŽŶĨƵŶĐƚŝŽŶΘƉĂƚŝĞŶƚΖƐ ƐƚĂƚƵƐŝĨƉĂƚŝĞŶƚƐĚŽŶΖƚƌĞƐƉŽŶĚƚŽŝŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐǀĂƐŽĚŝůĂƚŽƌƐ͘ WĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚt,KůĂƐƐϮƐLJŵƉƚŽŵƐĂƌĞƚƌĞĂƚĞĚƵƐŝŶŐƉŚŽƐƉŚŽĚŝĞƐƚĞƌĂƐĞŝŶŚŝďŝƚŽƌƐ ;^ŝůĚĞŶĂĨŝůͬƚĂĚĂůĂĨŝůͿΘŶĚŽƚŚĞůŝŶƌĞĐĞƉƚŽƌďůŽĐŬĞƌƐ;ŽƐĞŶƚĂŶͬĂŵďƌŝƐĞŶƚĂŶͿ͘ WĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚt,KůĂƐƐϯƐLJŵƉƚŽŵƐĂƌĞƚƌĞĂƚĞĚƵƐŝŶŐƉƌŽƐƚĂĐLJĐůŝŶĂŶĂůŽŐƐƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJ ĞƉŽƉƌŽƐƚĞŶŽůŝŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐůLJ͕ŝůŽƉƌŽƐƚďLJŝŶŚĂůĂƚŝŽŶΘďĞƌĂƉƌŽƐƚͬƚƌĞƉƌŽƐƚŝŶŝůƐƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐůLJ͘ WĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚt,KůĂƐƐϰƐLJŵƉƚŽŵƐĂƌĞƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚĞƉŽƉƌŽƐƚĞŶŽůŽƌŝůŽƉƌŽƐƚ͕ĂƐƐŽůĞĂŐĞŶƚ ƚŚĞƌĂƉŝĞƐ͘ WƵůŵŽŶĂƌLJƚƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶŚĂƐŚŝŐŚŽƉĞƌĂƚŝǀĞŵŽƌƚĂůŝƚLJ;ĂƌŽƵŶĚϮϬʹϮϱйͿ͘ ŽƐĞŶƚĂŶΘƐŝƚĂdžĞŶƚĂŶĂƌĞƵƐĞĨƵůŝŶƚƌĞĂƚŝŶŐƉƵůŵŽŶĂƌLJŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͕ǁŚŝĐŚŝƐĂŶŽŶͲƐƉĞĐŝĨŝĐ ĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚŽĨĞŶĚŽƚŚĞůŝŶƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͕ďŽƚŚdΘd͘ WŚŽƐƉŚŽƌĂŵŝĚŽŶŝƐĂŶŽŶͲƐƉĞĐŝĨŝĐŝŶŚŝďŝƚŽƌŽĨĞŶĚŽƚŚĞůŝŶĐŽŶǀĞƌƚŝŶŐĞŶnjLJŵĞ͕ǁŚŝĐŚŝƐƵƐĞĨƵůĨŽƌ ƚƌĞĂƚŝŶŐƉƵůŵŽŶĂƌLJŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͘ W'/ϮĂŶĂůŽŐƐ͕ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJǁŝƚŚǀĂƐŽĚŝůĂƚŽƌĂĐƚŝŽŶŝƐƉƌĞĨĞƌƌĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐƉƵůŵŽŶĂƌLJŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ ůŝŬĞĞƉŽƉƌŽƐƚĞŶŽůΘůŽŶŐĞƌĂĐƚŝŶŐW'/ϮĂŶĂůŽŐdƌĞƉƌŽƐƚŝŶŝů͘ ^ŽůƵďůĞŐƵĂŶLJůĂƚĞĐLJĐůĂƐĞ;Ɛ'ͿƐƚŝŵƵůĂƚŽƌůŝŬĞZŝŽĐŝŐƵĂƚŝƐƐƉĞĐŝĨŝĐĂůůLJŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ĨŽƌƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚͬƌĞĐƵƌƌĞŶƚĐŚƌŽŶŝĐƚŚƌŽŵďŽĞŵďŽůŝĐƉƵůŵŽŶĂƌLJŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͘
ϵϳ͘Ed/Ͳz^>/W/D/Zh'^ Ed/Ͳz^>/W/D/Zh'^ x x x x x x x x x x x
&ŝƌƐƚůŝŶĞĂŶƚŝͲĚLJƐůŝƉŝĚĞŵŝĐĚƌƵŐƐĂƌĞƐƚĂƚŝŶƐ͕ďŝůĞĂĐŝĚďŝŶĚŝŶŐƌĞƐŝŶƐΘŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĐŚŽůĞƐƚĞƌŽů ĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŝŶŚŝďŝƚŽƌƐ͘ ^ĞĐŽŶĚůŝŶĞĂŶƚŝͲĚLJƐůŝƉŝĚĞŵŝĐĚƌƵŐƐĂƌĞĨŝďƌĂƚĞƐΘŶŝĂĐŝŶ͘ ^ƚĂƚŝŶƐĂĐƚďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐ,D'ŽƌĞĚƵĐƚĂƐĞĞŶnjLJŵĞĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞůLJ͘ ,D'ŽƌĞĚƵĐƚĂƐĞĐĂƚĂůLJnjĞƐŝŶĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůďŝŽƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͕ŵĂŝŶůLJĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨ,D'ŽƚŽ ŵĞǀĂůŽŶĂƚĞ͘ ZĂƚĞͲůŝŵŝƚŝŶŐƐƚĞƉŝŶĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůďŝŽƐLJŶƚŚĞƐŝƐŝƐĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨ,D'ŽƚŽŵĞǀĂůŽŶĂƚĞ͕ĐĂƚĂůLJnjĞĚ ďLJ,D'ŽƌĞĚƵĐƚĂƐĞ͘ ^ƚĂƚŝŶƐĚĞĐƌĞĂƐĞĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůƐLJŶƚŚĞƐŝƐŝŶůŝǀĞƌ͕ďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐ,D'ŽƌĞĚƵĐƚĂƐĞĞŶnjLJŵĞ͘ ^ƚĂƚŝŶƐĚĞĐƌĞĂƐĞďŝůĞĂĐŝĚƐΘƐƚĞƌŽŝĚŚŽƌŵŽŶĞƐƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ ^ƚĂƚŝŶƐĂƌĞŵŽƐƚƉŽǁĞƌĨƵů>>ůŽǁĞƌŝŶŐĂŐĞŶƚƐ͘ ^ƚĂƚŝŶƐĚĞĐƌĞĂƐĞd'͕/>Θs>>ΘŝŶĐƌĞĂƐĞƐ,>ƐůŝŐŚƚůLJ͘ ^ƚĂƚŝŶƐŚĂǀĞŶŽĞĨĨĞĐƚŽŶůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶ͘ ^ƚĂƚŝŶƐŵĂŝŶůLJƉƌĂǀĂƐƚĂƚŝŶĚĞĐƌĞĂƐĞƐƉůĂƐŵĂĨŝďƌŝŶŽŐĞŶůĞǀĞůƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
^ƚĂƚŝŶƐĞdžŚŝďŝƚƉůĞŝŽƚƌŽƉŝĐĞĨĨĞĐƚƐůŝŬĞĂŶƚŝŽdžŝĚĂŶƚ͕ĂŶƚŝͲŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJΘĂŶƚŝͲƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝǀĞƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐ͘ WŝƚĂǀĂƐƚĂƚŝŶ͕ƌŽƐƵǀĂƐƚĂƚŝŶ͕ĂƚŽƌǀĂƐƚĂƚŝŶ͕ĨůƵǀĂƐƚĂƚŝŶΘůŽǀĂƐƚĂƚŝŶĂƌĞĚƌƵŐƐŝŶĐůƵĚĞĚƵŶĚĞƌƐƚĂƚŝŶƐ͘ WƌĂǀĂƐƚĂƚŝŶĂƉƉƌŽǀĞĚĨŽƌĐŚŝůĚƌĞŶшϴLJĞĂƌƐ͘ DĂũŽƌĂĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚŽĨƐƚĂƚŝŶƐŝŶĐůƵĚĞƐDLJŽƉĂƚŚLJΘŚĞƉĂƚŽƚŽdžŝĐŝƚLJ͘ WƌĂǀĂƐƚĂƚŝŶŝƐƐĂĨĞƌǁŝƚŚƌĞŐĂƌĚƚŽĐĂƵƐŝŶŐŵLJŽƉĂƚŚLJ͘ ^ƚĂƚŝŶƐĂƌĞĨŝƌƐƚͲůŝŶĞĚƌƵŐƐĨŽƌƚLJƉĞ//Ă͕ƚLJƉĞ//ďΘƐĞĐŽŶĚĂƌLJŚLJƉĞƌůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶĞŵŝĂ͘ >ŽŶŐͲĂĐƚŝŶŐƐƚĂƚŝŶƐĂƌĞZŽƐƵǀĂƐƚĂƚŝŶ;ƚϭͬϮͲϭϵŚŽƵƌƐͿΘƚŽƌǀĂƐƚĂƚŝŶ;ƚϭͬϮͲϭϰŚŽƵƌƐͿ͘ ZŽƐƵǀĂƐƚĂƚŝŶǁŝƚŚƚϭͬϮϭϵŚŽƵƌƐŝƐƚŚĞůŽŶŐĞƐƚĂĐƚŝŶŐƐƚĂƚŝŶ͘ ĐƚŝǀŝƚLJŽĨ,D'ŽƌĞĚƵĐƚĂƐĞŵĂdžŝŵƵŵĂƚŶŝŐŚƚ͕ŚĞŶĐĞŵŽƐƚƐƚĂƚŝŶƐĂƌĞĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚĂƚŶŝŐŚƚ͘ >ŽŶŐͲĂĐƚŝŶŐĚƌƵŐƐůŝŬĞZŽƐƵǀĂƐƚĂƚŝŶΘƚŽƌǀĂƐƚĂƚŝŶĂƌĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚĞĚĂŶLJƚŝŵĞŽĨĚĂLJ͕ĚƵĞƚŽƚŚĞŝƌ ůŽŶŐĞƌŚĂůĨͲůŝĨĞ͘ ůůƐƚĂƚŝŶƐĂďƐŽƌďĞĚŽƌĂůůLJ͕ŵĂdžŝŵƵŵǁŝƚŚĨůƵǀĂƐƚĂƚŝŶ͘ >ŽǀĂƐƚĂƚŝŶΘƐŝŵǀĂƐƚĂƚŝŶĂƌĞĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚĂƐƉƌŽĚƌƵŐƐΘŚĂǀĞĞdžƚĞŶƐŝǀĞĨŝƌƐƚͲƉĂƐƐŵĞƚĂďŽůŝƐŵ͘ WƌĂǀĂƐƚĂƚŝŶ͕ĨůƵǀĂƐƚĂƚŝŶ͕ĂƚŽƌǀĂƐƚĂƚŝŶΘƌŽƐƵǀĂƐƚĂƚŝŶĂƌĞĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚĂƐĂĐƚŝǀĞĚƌƵŐƐ͘ ůůƐƚĂƚŝŶƐĂƌĞŵĞƚĂďŽůŝnjĞĚĞdžƚĞŶƐŝǀĞůLJďLJŚĞƉĂƚŝĐŵŝĐƌŽƐŽŵĂůĞŶnjLJŵĞƐ͕ĞdžĐĞƉƚƉƌĂǀĂƐƚĂƚŝŶ͘ WƌĂǀĂƐƚĂƚŝŶŵĞƚĂďŽůŝnjĞĚďLJƐƵůĨĂƚŝŽŶ;ŶŽŶͲŵŝĐƌŽƐŽŵĂůͿ͘ DŽƐƚƉŽƚĞŶƚƐƚĂƚŝŶŝƐWƌĂǀĂƐƚĂƚŝŶ͖>ĞĂƐƚƉŽƚĞŶƚƐƚĂƚŝŶŝƐůŽǀĂƐƚĂƚŝŶ͘ njĞƚŝŵŝďĞŝƐĂŶŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŝŶŚŝďŝƚŽƌ͘ njĞƚŝŵŝďĞĂĐƚƐďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐEWϭ>ϭƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌ͕ŝŶǀŽůǀĞĚŝŶŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨĐŚŽůĞƐƚĞƌŽů͘ /ŶƚĞƐƚŝŶĂůĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŝŶŚŝďŝƚŽƌůŝŬĞnjĞƚŝŵŝďĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƚLJƉĞ//ĂΘ//ď ŚLJƉĞƌůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶĞŵŝĂ͘ ŝůĞĂĐŝĚďŝŶĚŝŶŐƌĞƐŝŶƐďŝŶĚƚŽďŝůĞĂĐŝĚƐŝŶŝŶƚĞƐƚŝŶĂůůƵŵĞŶÆĞĐƌĞĂƐĞƐŝƚƐƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶÆƌĞƐƵůƚƐ ŝŶŵŽƌĞĞdžĐƌĞƚŝŽŶǀŝĂĨĞĐĞƐ͘ ŝůĞĂĐŝĚďŝŶĚŝŶŐƌĞƐŝŶƐĂƌĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚŽŶůLJĨŽƌƚLJƉĞ//ĂĚŝƐŽƌĚĞƌ͘ ƌƵŐƐŝŶĐůƵĚĞĚƵŶĚĞƌďŝůĞĂĐŝĚďŝŶĚŝŶŐƌĞƐŝŶƐĐŚŽůĞƐƚLJƌĂŵŝŶĞ͕ĐŽůĞƐƚŝƉŽůΘĐŽůĞƐĞǀĞůĂŵ͘ &ŝďƌŝĐĂĐŝĚĚĞƌŝǀĂƚŝǀĞƐĂĐƚďLJĂĐƚŝǀĂƚŝŶŐ>W>ďLJĂĐƚŝǀĂƚŝŶŐŶƵĐůĞĂƌƌĞĐĞƉƚŽƌ͕WWZɲ;ƉĞƌŽdžŝƐŽŵĞ ƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŽƌͲĂĐƚŝǀĂƚĞĚƌĞĐĞƉƚŽƌĂůƉŚĂͿ͘ &ŝďƌŝĐĂĐŝĚĚĞƌŝǀĂƚŝǀĞƐƌĞĚƵĐĞƐd';ĐŽŶƚĂŝŶĞĚŝŶs>>Ϳ͕ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ,>ΘƌĞĚƵĐĞƐƉůĂƐŵĂĨŝďƌŝŶŽŐĞŶ ůĞǀĞů͘ ƌƵŐƐŝŶĐůƵĚĞĚƵŶĚĞƌĨŝďƌŝĐĂĐŝĚĚĞƌŝǀĂƚŝǀĞƐĂƌĞůŽĨŝďƌĂƚĞ͕ŐĞŵĨŝďƌŽnjŝů͕ĨĞŶŽĨŝďƌĂƚĞ͕ďĞnjĂĨŝďƌĂƚĞ͘ &ĞŶŽĨŝďƌĂƚĞŝƐƉƌŽĚƌƵŐǁŝƚŚůŽŶŐĞƐƚŚĂůĨͲůŝĨĞ͘ &ĞŶŽĨŝďƌĂƚĞŚĂƐŵĂdžŝŵƵŵ>>ĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůͲůŽǁĞƌŝŶŐĂĐƚŝŽŶΘĂƌĞƵƌŝĐŽƐƵƌŝĐ͘ KŝŶŚLJƉĞƌƚƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞŵŝĂ;ƚLJƉĞ///Θ/sͿŝƐ&ĞŶŽĨŝďƌĂƚĞ͘ EŝĐŽƚŝŶŝĐĂĐŝĚĂĐƚƐďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐůŝƉŽůLJƐŝƐŝŶĂĚŝƉŽƐĞƚŝƐƐƵĞ͘ DĂŝŶĞĨĨĞĐƚƐŽĨŶŝĐŽƚŝŶŝĐĂĐŝĚŝŶĐƌĞĂƐĞ,>ĐŚŽůĞƐƚĞƌŽů͕ĚĞĐƌĞĂƐĞ>>ĐŚŽůĞƐƚĞƌŽů͕s>> ƚƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞƐ͕ůŝƉŽƉƌŽƚĞŝŶ;ĂͿΘĨŝďƌŝŶŽŐĞŶ͘ ŵŽŶŐĂůůŚLJƉŽůŝƉŝĚĞŵŝĐĚƌƵŐƐ͕ŶŝĐŽƚŝŶŝĐĂĐŝĚŝƐŵĂdžŝŵƵŵ,>ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐƉƌŽƉĞƌƚLJ͘ ƵĞƚŽŵĂdžŝŵƵŵ,>ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐƉƌŽƉĞƌƚLJ͕EŝĐŽƚŝŶŝĐĂĐŝĚŝƐƵƐĞĨƵůŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐŚĂǀŝŶŐŝŶĐƌĞĂƐĞĚƌŝƐŬ ŽĨ͘ džĐĞƉƚĨŽƌƚLJƉĞͲ/ĚŝƐŽƌĚĞƌƐ͕ŶŝĐŽƚŝŶŝĐĂĐŝĚŝƐƵƐĞĨƵůŝŶƚLJƉĞ//ď͕///Θ/sĚŝƐŽƌĚĞƌƐ͘ DĂŝŶůŝŵŝƚŝŶŐĨĞĂƚƵƌĞŽĨŶŝĐŽƚŝŶŝĐĂĐŝĚŝƐĐƵƚĂŶĞŽƵƐĨůƵƐŚŝŶŐΘƉƌƵƌŝƚŝƐ͘ WƌŽďƵĐŽůŝƐĂŶĂŶƚŝͲĚLJƐůŝƉŝĚĞŵŝĐĚƌƵŐƵƐĞĨƵůĨŽƌŝƚƐĂŶƚŝŽdžŝĚĂŶƚĂĐƚŝŽŶ͘ WƌŽďƵĐŽůŝŶŚŝďŝƚƐ>>ŽdžŝĚĂƚŝŽŶƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶƌĞĚƵĐŝŶŐďŽƚŚ,>Θ>>ĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůůĞǀĞůƐ͘ 'ƵŐƵůŝƉŝĚĐĂƵƐĞƐŵŽĚĞƐƚƌĞĚƵĐƚŝŽŶŽĨ>>ΘƐůŝŐŚƚŝŶĐƌĞĂƐĞŽĨ,>͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ǀĂƐŝŵŝďĞŝƐĂŶĞǁĂŶƚŝͲĚLJƐůŝƉŝĚĞŵŝĐĚƌƵŐƚŚĂƚĂĐƚƐďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐdͲϭ;ĂĐLJůͲĐŽĞŶnjLJŵĞ͗ ĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůĂĐLJůƚƌĂŶƐĨĞƌĂƐĞͲϭͿĞŶnjLJŵĞ͘ x dŽƌĐĞƚƌĂƉŝďΘĂŶĂĐĞƚƌĂƉŝďŝƐĂŶĂŶƚŝͲĚLJƐůŝƉŝĚĞŵŝĐĚƌƵŐ͕ǁŚŝĐŚŝŶĐƌĞĂƐĞƐ,> ĐŚŽůĞƐƚĞƌŽů͕ďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐĞŶnjLJŵĞdW;ĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůĞƐƚĞƌƚƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚƉƌŽƚĞŝŶͿ͘ x ŶƚŝͲĚLJƐůŝƉŝĚĞŵŝĐĚƌƵŐ͕>ŽŵŝƚĂƉŝĚĞĂĐƚƐďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐDdW;ŵŝĐƌŽƐŽŵĂůƚƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞƚƌĂŶƐĨĞƌ ƉƌŽƚĞŝŶͿ͘ x
ϵϴ͘W>^DyWEZ^ W>^DyWEZ^ x x x x x x x x x
WůĂƐŵĂĞdžƉĂŶĚĞƌƐĂƌĞŚŝŐŚŵŽůĞĐƵůĂƌǁĞŝŐŚƚƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ͘ WůĂƐŵĂĞdžƉĂŶĚĞƌƐĂƌĞƉƌŝŵĂƌŝůLJƵƐĞĚĂƐƉůĂƐŵĂƐƵďƐƚŝƚƵƚĞƐ͕ŵĂŝŶůLJŝŶďƵƌŶƐ;ĂĐƵƚĞƉŚĂƐĞŽŶůLJͿ͕ ŚLJƉŽǀŽůĞŵŝĐ͕ĞŶĚŽƚŽdžŝŶƐŚŽĐŬ͕ƐĞǀĞƌĞƚƌĂƵŵĂΘĞdžƚĞŶƐŝǀĞƚŝƐƐƵĞĚĂŵĂŐĞ͘ ^ƵďƐƚĂŶĐĞƐƵƐĞĚĂƐƉůĂƐŵĂĞdžƉĂŶĚĞƌƐĂƌĞůďƵŵŝŶ͕ĞdžƚƌĂŶ͕WŽůLJŐĞůŝŶĞΘ,ĞƚĂƐƚĂƌĐŚ͘ ƐĂƉůĂƐŵĂĞdžƉĂŶĚĞƌĂůďƵŵŝŶĂƌĞƵƐĞĚŝŶŚLJƉŽǀŽůĞŵŝĂ͕ďƵƌŶƐ͕ƐŚŽĐŬΘŚLJƉŽĂůďƵŵŝŶĞŵŝĂ͘ ĞdžƚƌĂŶŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚƉůĂƐŵĂĞdžƉĂŶĚĞƌ͘ ĞdžƚƌĂŶƌĞĚƵĐĞƐďůŽŽĚǀŝƐĐŽƐŝƚLJ͕ĚĞĐƌĞĂƐĞƐƌŽƵůĞĂƵĨŽƌŵĂƚŝŽŶΘŝŵƉƌŽǀĞƐŵŝĐƌŽĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶ͘ ĞdžƚƌĂŶͲϰϬŚĂƐƚŚƌŽŵďŽƉƌŽƉŚLJůĂĐƚŝĐ;ĂŶƚŝƚŚƌŽŵďŽƚŝĐͿĞĨĨĞĐƚ͘ WŽůLJŐĞůŝŶĞŝƐĂĚĞŐƌĂĚĞĚŐĞůĂƚŝŶƉŽůLJŵĞƌ͕ƵƐĞĚĂƐƉůĂƐŵĂĞdžƉĂŶĚĞƌ͘ WŽůLJŐĞůŝŶĞĞdžŚŝďŝƚƐŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƌĞĂĐƚŝŽŶƐůŝŬĞĨůƵƐŚŝŶŐ͕ƌŝŐŽƌ͕ƵƌƚŝĐĂƌŝĂ͕ǁŚĞĞnjŝŶŐΘŚLJƉŽƚĞŶƐŝŽŶ͘
ϵϵ͘dZdDEdK&K^dKWKZK^/^ dZdDEdK&K^dKWKZK^/^ x
x x x x x x x x x x
ƌƵŐƐƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐŽƐƚĞŽƉŽƌŽƐŝƐĂƌĞďŝƐƉŚŽƐƉŚŽŶĂƚĞƐ͕ƐĞůĞĐƚŝǀĞĞƐƚƌŽŐĞŶƌĞĐĞƉƚŽƌŵŽĚƵůĂƚŽƌƐ ;^ZDͿ͕dĞƌŝƉĂƌĂƚŝĚĞ͕ĞŶŽƐƵŵĂď͕KƐƚĞŽƉƌŽƚĞŐĞƌŝŶ͕ŝŶĂĐĂůĐĞƚ͕^ƚƌŽŶƚŝƵŵ ƌĂŶĞůĂƚĞ͕ĂůĐŝƵŵ͕'ĂůůŝƵŵŶŝƚƌĂƚĞΘĂůĐŝƚŽŶŝŶ͘ ŝƐƉŚŽƐƉŚŽŶĂƚĞƐĞdžŚŝďŝƚŝŶŚŝďŝƚŽƌLJĞĨĨĞĐƚŽŶŽƐƚĞŽĐůĂƐƚͲŵĞĚŝĂƚĞĚďŽŶĞƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶ͘ ŝƐƉŚŽƐƉŚŽŶĂƚĞƐĐĂƵƐĞŽƐƚĞŽĐůĂƐƚͲŵĞĚŝĂƚĞĚďŽŶĞƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶ͕ďLJĂĐĐĞůĞƌĂƚŝŶŐŽƐƚĞŽĐůĂƐƚŝĐ ĂƉŽƉƚŽƐŝƐΘďLJƐƵƉƉƌĞƐƐŝŶŐĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚŝŽŶŽĨŽƐƚĞŽĐůĂƐƚƉƌĞĐƵƌƐŽƌƐƚŽŵĂƚƵƌĞŽƐƚĞŽĐůĂƐƚƐ͘ >ĞĂƐƚƉŽƚĞŶƚďŝƐƉŚŽƐƉŚŽŶĂƚĞƐĂƌĞϭƐƚŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶĚƌƵŐƐůŝŬĞŵĞĚƌŽŶĂƚĞ͕ĐůŽĚƌŽŶĂƚĞΘĞƚŝĚƌŽŶĂƚĞ͘ >ŽŶŐĞƐƚŚĂůĨͲůŝĨĞŽĨďŝƐƉŚŽƐƉŚŽŶĂƚĞŝŶďŽŶĞŝƐǁŝƚŚĂůĞŶĚƌŽŶĂƚĞĨŽƌĂůŵŽƐƚϭϬLJĞĂƌƐ͘ ϯƌĚŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶďŝƐƉŚŽƐƉŚŽŶĂƚĞĚƌƵŐƐůŝŬĞƌŝƐĞĚƌŽŶĂƚĞΘnjŽůĞĚƌŽŶĂƚĞĂƌĞƚŚĞŵŽƐƚƉŽƚĞŶƚĂŐĞŶƚƐ͘ ŝƐƉŚŽƐƉŚŽŶĂƚĞƐĂƌĞƵƐĞĚŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƉŽƐƚͲŵĞŶŽƉĂƵƐĂůΘƐƚĞƌŽŝĚͲŝŶĚƵĐĞĚŽƐƚĞŽƉŽƌŽƐŝƐ͘ WĂŵŝĚƌŽŶĂƚĞΘnjŽůĞĚƌŽŶĂƚĞ͕ďLJŝ͘ǀƌŽƵƚĞŝƐƉƌĞĨĞƌƌĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐŚLJƉĞƌĐĂůĐĞŵŝĂŽĨŵĂůŝŐŶĂŶĐLJ͘ ŝƐƚŝŶĐƚŝǀĞƚŽdžŝĐŝƚLJŽĨďŝƐƉŚŽƐƉŚŽŶĂƚĞƐŝƐĞƐŽƉŚĂŐĞĂůŝƌƌŝƚĂƚŝŽŶΘƵůĐĞƌĂƚŝŽŶ͘ ŝƐƉŚŽƐƉŚŽŶĂƚĞƐĂƌĞŶŽƚƚĂŬĞŶďLJŵŽƵƚŚΘĂĚǀŝƐĞĚŶŽƚƚŽůŝĞĚŽǁŶ͕ĨŽƌĂƚůĞĂƐƚŚĂůĨĂŶŚŽƵƌ͘ ϭƐƚŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶďŝƐƉŚŽƐƉŚŽŶĂƚĞƌĞƐƵůƚƐŝŶŽƐƚĞŽŵĂůĂĐŝĂ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
KŶůŽŶŐͲƚĞƌŵďŝƐƉŚŽƐƉŚŽŶĂƚĞƵƐĞ͕ƚŚĞƌĞŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚƌŝƐŬŽĨĂƚLJƉŝĐĂů͚ĐŚĂůŬƐƚŝĐŬ͛ĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨ ĨĞŵƵƌ;ƐƵďƚƌŽĐŚĂŶƚĞƌŝĐŽƌƐŚĂĨƚͿ͘ ƐƚƌŽŐĞŶƐŝŶŚŝďŝƚďŽŶĞƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶ͕ĚŝƌĞĐƚůLJďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐŽƐƚĞŽĐůĂƐƚΘŝŶĚŝƌĞĐƚůLJďLJŵŽĚƵůĂƚŝŶŐ ƉĂƌĂĐƌŝŶĞĨĂĐƚŽƌƐ͘ ^ĞůĞĐƚŝǀĞĞƐƚƌŽŐĞŶƌĞĐĞƉƚŽƌŵŽĚƵůĂƚŽƌƐ;^ZDͿŝŶĐƌĞĂƐĞƐĂŶƚŝͲƌĞƐŽƌƉƚŝǀĞ͕ƐƵƉƉƌĞƐƐĞƐƉƌŽͲƌĞƐŽƌƉƚŝǀĞ ĨĂĐƚŽƌƐLJŶƚŚĞƐŝƐďLJŽƐƚĞŽďůĂƐƚƐΘŝŶĐƌĞĂƐĞďŽŶĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ ^ZDŝƐƵƐĞĨƵůĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐƉŽƐƚŵĞŶŽƉĂƵƐĂůŽƐƚĞŽƉŽƌŽƐŝƐ͘ ƐƚƌŽŐĞŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŝŶŽůĚĂŐĞƌĞƐƵůƚƐŝŶƉŽƐƚŵĞŶŽƉĂƵƐĂůŽƐƚĞŽƉŽƌŽƐŝƐ͘ ZĂůŽdžŝĨĞŶĞ͕Ă^ZDĞdžŚŝďŝƚƐĞƐƚƌŽŐĞŶĂŐŽŶŝƐƚŝĐĂĐƚŝŽŶŽŶďŽŶĞΘĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚŝĐĂĐƚŝŽŶŽŶďƌĞĂƐƚΘ ĞŶĚŽŵĞƚƌŝƵŵ͘ ZĂůŽdžŝĨĞŶĞ͕Ă^ZDŝƐĂƉƌĞĨĞƌƌĞĚĚƌƵŐĨŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚΘƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶŽĨƉŽƐƚͲŵĞŶŽƉĂƵƐĂů ŽƐƚĞŽƉŽƌŽƐŝƐ͘ ĂnjĞĚŽdžŝĨĞŶĞŝƐĂƌĞĐĞŶƚůLJĂƉƉƌŽǀĞĚ^ZDĨŽƌƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶŽĨƉŽƐƚŵĞŶŽƉĂƵƐĂůŽƐƚĞŽƉŽƌŽƐŝƐ͘ ĂnjĞĚŽdžŝĨĞŶĞĂůƐŽƚƌĞĂƚƐǀĂƐŽŵŽƚŽƌƐLJŵƉƚŽŵƐŽĨŵĞŶŽƉĂƵƐĞ͘ dĞƌŝƉĂƌĂƚŝĚĞŝƐĂƌĞĐŽŵďŝŶĂŶƚWd,ϭͲϯϰ͘ dĞƌŝƉĂƌĂƚŝĚĞΘƐƚƌŽŶƚŝƵŵƌĂŶĞůĂƚĞƐƚŝŵƵůĂƚĞƐŽƐƚĞŽďůĂƐƚ͘ DŽƐƚŽƐƚĞŽƉŽƌŽƚŝĐĚƌƵŐƐĂĐƚďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐŽƐƚĞŽĐůĂƐƚ͘ Wd,ŝŶůŽǁΘƉƵůƐĂƚŝůĞĚŽƐĞƐƚŝŵƵůĂƚĞƐďŽŶĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ Wd,ŝŶĞdžĐĞƐƐĐĂƵƐĞƐďŽŶĞƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶ͘ dĞƌŝƉĂƌĂƚŝĚĞƐƚŝŵƵůĂƚĞƐŶĞǁĐŽůůĂŐĞŶŽƵƐďŽŶĞ͘ ^ƵĨĨŝĐŝĞŶƚǀŝƚĂŵŝŶŝŶƚĂŬĞΘĐĂůĐŝƵŵŝƐĂĚǀŝƐĞĚĐŽŶĐƵƌƌĞŶƚůLJĚƵƌŝŶŐƚĞƌŝƉĂƌĂƚŝĚĞƚŚĞƌĂƉLJ͘ KŶĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌŝŶŐdĞƌŝƉĂƌĂƚŝĚĞϮϬŵĐŐͬĚƐƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐůLJĨŽƌϮLJĞĂƌƐ͕ĚƌĂŵĂƚŝĐĂůůLJŝŵƉƌŽǀĞƐďŽŶĞ ĚĞŶƐŝƚLJŝŶŵŽƐƚďŽŶĞƐ͕ĞdžĐĞƉƚĚŝƐƚĂůƌĂĚŝƵƐ͘ dĞƌŝƉĂƌĂƚŝĚĞĐŽƵƌƐĞŝƐĨŽůůŽǁĞĚďLJďŝƐƉŚŽƐƉŚŽŶĂƚĞƐĐŽƵƌƐĞŵĂŝŶůLJĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĨŽƌƌĞƚĂŝŶŝŶŐΘ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐďŽŶĞĚĞŶƐŝƚLJ͘ dĞƌŝƉĂƌĂƚŝĚĞŝƐƵƐĞĚĨŽƌŚĞĂůŝŶŐŽĨĐŚĂůŬƐƚŝĐŬĨƌĂĐƚƵƌĞƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚďŝƐƉŚŽƐƉŚŽŶĂƚĞƚŚĞƌĂƉLJ͘ ĞŶŽƐƵŵĂďŝƐĂŵŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚLJĂŐĂŝŶƐƚZE<ůŝŐĂŶĚ͕ƵƐĞĨƵůĨŽƌŽƐƚĞŽƉŽƌŽƐŝƐƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘ KƐƚĞŽĐůĂƐƚƐŚĂǀĞĂƐƵƌĨĂĐĞƌĞĐĞƉƚŽƌŶĂŵĞĚ͚ƌĞĐĞƉƚŽƌĨŽƌĂĐƚŝǀĂƚĞĚŶƵĐůĞĂƌĨĂĐƚŽƌʃ;ZE<Ϳ͕ǁŚŝĐŚ ŽŶƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶďLJZE<ůŝŐĂŶĚĐĂƵƐĞƐďŽŶĞƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶ͘ KƐƚĞŽƉƌŽƚĞŐĞƌŝŶĂĐƚƐĂƐĂĚĞĐŽLJƌĞĐĞƉƚŽƌĨŽƌZE<ůŝŐĂŶĚ͘ KƐƚĞŽƉƌŽƚĞŐĞƌŝŶďŝŶĚƐZE<ƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͕ƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐZE<Ͳ>ďŝŶĚŝŶŐƚŽŽƐƚĞŽĐůĂƐƚƐ͘ ŝŶĂĐĂůĐĞƚŝƐĂĐĂůĐŝƵŵͲƐĞŶƐŝŶŐƌĞĐĞƉƚŽƌƉƌĞƐĞŶƚŽŶƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŐůĂŶĚ͘ ŝŶĂĐĂůĐĞƚĂĐƚƐĂƐ͞ĐĂůĐŝŵŝŵĞƚŝĐĚƌƵŐ͘͟ ŝŶĂĐĂůĐĞƚŝƐĂƉƉƌŽǀĞĚĨŽƌƐĞĐŽŶĚĂƌLJŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘ Wd,ƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝƐĚĞĐƌĞĂƐĞĚďLJŝŶĂĐĂůĐĞƚ͘ ^ƚƌŽŶƚŝƵŵƌĂŶĞůĂƚĞŝŶŚŝďŝƚƐďŽŶĞƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶĂƐǁĞůůĂƐƐƚŝŵƵůĂƚĞƐďŽŶĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ ĂůĐŝƵŵŝƐĂůŝĨĞͲƐĂǀŝŶŐŝŶĞdžƚƌĞŵĞŚLJƉĞƌŬĂůĞŵŝĂ;хϳŵŐͬ>Ϳ͘ ĂůĐŝƵŵŝƐĂƉƉƌŽǀĞĚĨŽƌŝ͘ǀ͘ƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨďůĂĐŬǁŝĚŽǁƐƉŝĚĞƌĞŶǀĞŶŽŵĂƚŝŽŶΘŵĂŐŶĞƐŝƵŵƚŽdžŝĐŝƚLJ͘ ĂůĐŝƚŽŶŝŶŝŶŚŝďŝƚƐďŽŶĞƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶ͘
ϭϬϬ͘&/Z/EK>zd/Zh'^ &/Z/EK>zd/Zh'^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
&ŝďƌŝŶŽůLJƚŝĐĚƌƵŐƐĂƌĞĂůƐŽƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐ͞ƚŚƌŽŵďŽůLJƚŝĐƐ͘͟ &ŝďƌŝŶŽůLJƚŝĐĚƌƵŐƐĂƌĞĚƌƵŐƐĂĐƚŝǀĂƚŝŶŐƉůĂƐŵŝŶŽŐĞŶƚŽĨŽƌŵƉůĂƐŵŝŶΘŚĞůƉŝŶŐƚŚƌŽŵďƵƐůLJƐŝƐ͘ WůĂƐŵŝŶŝƐŐĞŶĞƌĂƚĞĚĨƌŽŵƉůĂƐŵŝŶŽŐĞŶ͕ďLJƚŝƐƐƵĞƉůĂƐŵŝŶŽŐĞŶĂĐƚŝǀĂƚŽƌ;ƚWͿ͘ ƚWƐĞůĞĐƚŝǀĞůLJĂĐƚŝǀĂƚĞƐĨŝďƌŝŶͲďŽƵŶĚƉůĂƐŵŝŶŽŐĞŶŝŶƚŚƌŽŵďƵƐ͘ ůĞĞĚŝŶŐŝƐƚŚĞŵĂũŽƌĂĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚŽĨĨŝďƌŝŶŽůLJƚŝĐ͕ŵĂŝŶůLJĚƵĞƚŽůLJƐŝƐŽĨƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůƚŚƌŽŵďŝΘ ĞdžĐĞƐƐŝǀĞĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐƉůĂƐŵŝŶ͘ &ŝďƌŝŶŽůLJƚŝĐĚƌƵŐƐĂƌĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĂĐƵƚĞŵLJŽĐĂƌĚŝĂůŝŶĨĂƌĐƚŝŽŶ;^ƚĞŵŝͿͲĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚ ŝ͘ǀ͘ǁŝƚŚŝŶϭϮŚŽƵƌƐƉƌĞĨĞƌĂďůLJǁŝƚŚŝŶϭƐƚϯͲϲŚŽƵƌƐ͘ ďƐŽůƵƚĞĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐĨŽƌĨŝďƌŝŶŽůLJƚŝĐĚƌƵŐƐŝŶĐůƵĚĞ͕ ,ŝƐƚŽƌLJŽĨŶŽŶͲŚĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐƐƚƌŽŬĞǁŝƚŚŝŶƚŚĞƉĂƐƚLJĞĂƌͬĂƚĂŶLJƚŝŵĞ͕ DĂƌŬĞĚŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ;ƐLJƐƚŽůŝĐхϭϴϬĂŶĚͬŽƌĚŝĂƐƚŽůŝĐхϭϭϬŵŵ,ŐͿ͕ ĐƚŝǀĞŝŶƚĞƌŶĂůďůĞĞĚŝŶŐ;ĞdžĐůƵĚŝŶŐŵĞŶƐĞƐͿ͘ ZĞůĂƚŝǀĞĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐĨŽƌĨŝďƌŝŶŽůLJƚŝĐĚƌƵŐƐŝŶĐůƵĚĞ͕ ƵƌƌĞŶƚƵƐĞŽĨĂŶƚŝĐŽĂŐƵůĂŶƚƐ;/EZшϮͿ͕ ZĞĐĞŶƚ;хϮǁĞĞŬƐͿŝŶǀĂƐŝǀĞŽƌƐƵƌŐŝĐĂůƉƌŽĐĞĚƵƌĞ͕ WƌŽůŽŶŐĞĚ;хϭϬŵŝŶ͘ͿĐĂƌĚŝŽƉƵůŵŽŶĂƌLJƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶ͕ <ŶŽǁŶďůĞĞĚŝŶŐĚŝĂƚŚĞƐŝƐ͕ WƌĞŐŶĂŶĐLJ͕ ,ĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐĚŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJ͕ ĐƚŝǀĞƉĞƉƚŝĐƵůĐĞƌĚŝƐĞĂƐĞ͕ ,ŝƐƚŽƌLJŽĨƐĞǀĞƌĞŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͘ ^ƉĞĐŝĨŝĐĂŶƚŝĚŽƚĞƐĨŽƌĨŝďƌŝŶŽůLJƚŝĐĚƌƵŐŽǀĞƌĚŽƐĞĂƌĞƉƐŝůŽŶĂŵŝŶŽĐĂƉƌŽŝĐĂĐŝĚ;ͿΘ ƚƌĂŶĞdžĂĞŵŝĐĂĐŝĚ͘ ^ƚƌĞƉƚŽŬŝŶĂƐĞ͕ĂŶŝƐƚƌĞƉůĂƐĞƵƌŽŬŝŶĂƐĞ͕ĂůƚĞƉůĂƐĞ͕ƌĞƚĞƉůĂƐĞΘƚĞŶĞĐƚĞƉůĂƐĞĂƌĞƐŽŵĞŽĨƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĨŝďƌŝŶŽůLJƚŝĐĚƌƵŐƐ͘ ^ƚƌĞƉƚŽŬŝŶĂƐĞ͕ĂŶŝƐƚƌĞƉůĂƐĞΘƵƌŽŬŝŶĂƐĞĂĐƚŝǀĂƚĞďŽƵŶĚĨŝďƌŝŶĂƐǁĞůůĂƐĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐƉůĂƐŵŝŶŽŐĞŶ͘ ZĞƚĞƉůĂƐĞ͕ĂůƚĞƉůĂƐĞΘƚĞŶĞĐƚĞƉůĂƐĞĂƌĞĨŝďƌŝŶͲƐƉĞĐŝĨŝĐĚƌƵŐƐ͘ ^ƚƌĞƉƚŽŬŝŶĂƐĞĂĐƚŝǀĂƚĞƐĨŝďƌŝŶͲďŽƵŶĚĂƐǁĞůůĂƐĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐƉůĂƐŵŝŶŽŐĞŶ͘ hŶůŝŬĞŽƚŚĞƌƉůĂƐŵŝŶŽŐĞŶĂĐƚŝǀĂƚŽƌƐ͕ƐƚƌĞƉƚŽŬŝŶĂƐĞĚŽĞƐŶŽƚĚŝƌĞĐƚůLJĐŽŶǀĞƌƚƉůĂƐŵŝŶŽŐĞŶƚŽ ƉůĂƐŵŝŶŝŶƐƚĞĂĚĨŽƌŵƐĐŽŵƉůĞdžǁŝƚŚƉůĂƐŵŝŶŽŐĞŶ͘ ^ƚƌĞƉƚŽŬŝŶĂƐĞŝƐĂŶƚŝŐĞŶŝĐŝŶŶĂƚƵƌĞ͕ĐĂƵƐŝŶŐĂůůĞƌŐŝĐƌĞĂĐƚŝŽŶƐ͘ ŶŝƐƚƌĞƉůĂƐĞŝƐĨŽƌŵĞĚďLJĐŽŵďŝŶŝŶŐƐƚƌĞƉƚŽŬŝŶĂƐĞǁŝƚŚ>LJƐͲƉůĂƐŵŝŶŽŐĞŶ͘ hƌŽŬŝŶĂƐĞĚŝƌĞĐƚůLJĐŽŶǀĞƌƚƐƉůĂƐŵŝŶŽŐĞŶƚŽƉůĂƐŵŝŶ͘ ^ƚƌĞƉƚŽŬŝŶĂƐĞΘhƌŽŬŝŶĂƐĞĂƌĞĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶŝŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůŵĂůŝŐŶĂŶĐLJ͘ &ŝďƌŝŶŽůLJƚŝĐĚƌƵŐĂĨĨĞĐƚŝŶŐďŽƚŚĨƌĞĞΘĐŝƌĐƵůĂƚŝŶŐƉůĂƐŵŝŶŝƐƵƌŽŬŝŶĂƐĞ͘ ůƚĞƉůĂƐĞ͕ƌĞƚĞƉůĂƐĞΘƚĞŶĞĐƚĞƉůĂƐĞĂƌĞƌĞĐŽŵďŝŶĂŶƚƚW͘ ZĞĐŽŵďŝŶĂŶƚƚWŝƐŵŽƌĞĞĨĨŝĐĂĐŝŽƵƐƚŚĂŶƐƚƌĞƉƚŽŬŝŶĂƐĞ͘ ZĞƚĞƉůĂƐĞΘƚĞŶĞĐƚĞƉůĂƐĞĂƌĞůŽŶŐĞƐƚĂĐƚŝŶŐƚWΘĂƌĞƌĞĨĞƌƌĞĚĂƐΗďŽůƵƐĨŝďƌŝŶŽůLJƚŝĐ͘͟
ϭϬϭ͘WKd^^/hD,EE>KWEZ^ WKd^^/hD,EE>KWEZ^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x
WŽƚĂƐƐŝƵŵĐŚĂŶŶĞůŽƉĞŶĞƌƐĂƌĞŵĂŝŶůLJǀĂƐŽĚŝůĂƚŽƌƐ;ŵĂŝŶůLJĂƌƚĞƌŝŽůĞƐͿďLJŽƉĞŶŝŶŐƉŽƚĂƐƐŝƵŵ ĐŚĂŶŶĞůƐ͘ /ŵƉŽƌƚĂŶƚƉŽƚƐƐƐŝƵŵĐŚĂŶŶĞůŽƉĞŶĞƌƐŝŶĐůƵĚĞ͕,LJĚƌĂůĂnjŝŶĞ͕ŵŝŶŽdžŝĚŝů͕ĚŝĂnjŽdžŝĚĞ͕ŶŝĐŽƌĂŶĚŝůΘ ĚĂůĨĂŵƉƌŝĚŝŶĞ͘ ,LJĚƌĂůĂnjŝŶĞĂĐƚƐďŽƚŚďLJǀĂƐŽĚŝůĂƚĂƚŝŽŶΘĂůƐŽďLJƌĞůĞĂƐŝŶŐŶŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞ;EKͿĨƌŽŵŝŶƚĂĐƚ ĞŶĚŽƚŚĞůŝƵŵ͘ KŶƉƌŽůŽŶŐĞĚŚLJĚƌĂůĂnjŝŶĞĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶ͕ĐĂƵƐĞƐĚƌƵŐͲŝŶĚƵĐĞĚůƵƉƵƐĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƐƵƐ͘ DŝŶŽdžŝĚŝůŝƐĂƉƌŽĚƌƵŐĂĐƚŝǀĂƚĞĚŝŶůŝǀĞƌĨŽƌŵŝŶŐΗŵŝŶŽdžŝĚŝůƐƵůĨĂƚĞΗ͘ DŝŶŽdžŝĚŝůƐƵůĨĂƚĞŽƉĞŶƐƉŽƚĂƐƐŝƵŵĐŚĂŶŶĞůƐ͘ DŝŶŽdžŝĚŝůŝƐĂƐĂĨĞƌĂŶƚŝͲŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞĚƌƵŐĨŽƌĐŚƌŽŶŝĐƌĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞĐĂƐĞƐ͘ DŝŶŽdžŝĚŝůŝƐƵƐĞĨƵůĂƐĂŶĂŶƚŝͲŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞĚƌƵŐΘĨŽƌĂůŽƉĞĐŝĂƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶŵĂůĞƐ͘ LJĐĂƵƐŝŶŐĂďŶŽƌŵĂůŚĂŝƌŐƌŽǁƚŚĂƐĂŶĂĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚŝŶĨĞŵĂůĞƐ;ŚŝƌƐƵƚŝƐŵͿ͕ŵŝŶŽdžŝĚŝůŝƐƵƚŝůŝnjĞĚ ĨŽƌĂůŽƉĞĐŝĂƚƌĞĂƚŵĞŶƚ;ůŽƉĞĐŝĂĂƌĞĂƚĂͿŝŶŵĂůĞƐ͘ ŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŽĨDŝŶŽdžŝĚŝůΘŚLJĚƌĂůĂnjŝŶĞŝƐŐŝǀĞŶŽƌĂůůLJĨŽƌƐĞǀĞƌĞŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͘ ŝĂnjŽdžŝĚĞĂƐƌĂƉŝĚŝ͘ǀŝŶũĞĐƚŝŽŶŝƐƵƐĞĨƵůĚƵƌŝŶŐŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞĞŵĞƌŐĞŶĐŝĞƐ͘ EŝĐŽƌĂŶĚŝůŝƐĂĐĂƌĚŝŽƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞƉŽƚĂƐƐŝƵŵĐŚĂŶŶĞůŽƉĞŶĞƌ͕ďLJŝƐĐŚĞŵŝĐƉƌĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶŝŶŐΘĐŽƌŽŶĂƌLJ ĚŝůĂƚŝŽŶ͘ EŝĐŽƌĂŶĚŝůĂĐƚŝǀĂƚĞƐŵLJŽĐĂƌĚŝĂůdWƐĞŶƐŝƚŝǀĞ<нĐŚĂŶŶĞůƐΘƌĞƐƵůƚŝŶĐŽƌŽŶĂƌLJĚŝůĂƚŝŽŶ͘ ĂůĨĂŵƉƌŝĚŝŶĞŝƐĂŶŽƌĂůƉŽƚĂƐƐŝƵŵĐŚĂŶŶĞůŽƉĞŶĞƌǁŚŝĐŚŚĞůƉƐŝŵƉƌŽǀĞǁĂůŬŝŶŐĂďŝůŝƚLJŝŶƉĞŽƉůĞ ǁŝƚŚŵƵůƚŝƉůĞƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘
ϭϬϮ͘>/hD,EE>>K<Z^ >/hD,EE>>K<Z^ x x x x x x x x x x
ĂůĐŝƵŵĐŚĂŶŶĞůďůŽĐŬĞƌƐďůŽĐŬ>ͲƚLJƉĞŽĨǀŽůƚĂŐĞͲŐĂƚĞĚĐĂůĐŝƵŵĐŚĂŶŶĞůƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶďůŽŽĚǀĞƐƐĞůƐΘ ŚĞĂƌƚ͘ ΖƐĐĂƵƐĞƐǀĂƐŽĚŝůĂƚŝŽŶďLJŝŶŚŝďŝƚƐĐĂůĐŝƵŵĐŚĂŶŶĞůƐΘƌĞĚƵĐĞƐĨƌĞƋƵĞŶĐLJŽĨĂнĐŚĂŶŶĞůƐ ŽƉĞŶŝŶŐ͘ ͛ƐƌĞĚƵĐĞƐĐĂƌĚŝĂĐĂĐƚŝǀŝƚLJŝŶĐůƵĚŝŶŐŚĞĂƌƚƌĂƚĞ͕sĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶΘĐŽŶƚƌĂĐƚŝůŝƚLJ͘ ŝŚLJĚƌŽƉLJƌŝĚŝŶĞ;,WͿŐƌŽƵƉŽĨĚƌƵŐƐĂƌĞƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂƐƉĞƌŝƉŚĞƌĂůůLJĂĐƚŝŶŐΖƐ͘ ^ƚƌŽŶŐĐĂƌĚŝŽͲĚĞƉƌĞƐƐĂŶƚĂĐƚŝǀŝƚLJŝƐŵĂŝŶůLJĞdžŚŝďŝƚĞĚďLJǀĞƌĂƉĂŵŝůΘĚŝůƚŝĂnjĞŵ;ǀĞƌĂƉĂŵŝůх ĚŝůƚŝĂnjĞŵͿ͘ ΖƐĂƌĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌďŽƚŚĐůĂƐƐŝĐĂůΘǀĂƌŝĂŶƚĂŶŐŝŶĂ͕ŵĂŝŶůLJǀĞƌĂƉĂŵŝů͕ĚŝůƚŝĂnjĞŵΘůŽŶŐĂĐƚŝŶŐ ,WƐ͘ KĨŽƌŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚŵŝŐƌĂŝŶĞŝƐĐĂůĐŝƵŵĐŚĂŶŶĞůďůŽĐŬĞƌ͘ &ůƵŶĂƌŝnjŝŶĞŝƐǁĞĂŬƵƐĞĚĨŽƌƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŽĨŵŝŐƌĂŝŶĞ͘ ΖƐĂƌĞƵƐĞĚŝŶŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚWs;ZĂLJŶĂƵĚ͛ƐƉŚĞŶŽŵĞŶĂͿ͘ ΖƐĂƌĞĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƐŝĐŬƐŝŶƵƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͕ĂƐŝƚĐĂƵƐĞƐƌĞĨůĞdžƚĂĐŚLJĐĂƌĚŝĂ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
^ŚŽƌƚͲĂĐƚŝŶŐ,WƐůŝŬĞŶŝĨĞĚŝƉŝŶĞĂĐĐĞŶƚƵĂƚĞƐĂŶŐŝŶĂƐLJŵƉƚŽŵƐ͕ďLJĐĂƵƐŝŶŐƚĂĐŚLJĐĂƌĚŝĂ ΘƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞƐĂĐƵƚĞĂŶŐŝŶĂůĂƚƚĂĐŬ͘ EŝĨĞĚŝƉŝŶĞĐĂƵƐĞƐŚLJƉĞƌŐůLJĐĞŵŝĂďLJĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐŝŶƐƵůŝŶƌĞůĞĂƐĞ͘ ͛ƐĂůŽŶŐǁŝƚŚɴͲďůŽĐŬĞƌƐĂƌĞĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚ͘ EŝĨĞĚŝƉŝŶĞƐŚŽǁƐŵĂƌŬĞĚƚĂĐŚLJĐĂƌĚŝĂ͘ >ŽŶŐͲĂĐƚŝŶŐΖƐůŝŬĞŵůŽĚŝƉŝŶĞǁŝůůƐŚŽǁůĞƐƐƚĂĐŚLJĐĂƌĚŝĂĐĞĨĨĞĐƚƐ͘ ΖƐĐĂƵƐĞƐƵƌŝŶĂƌLJďůĂĚĚĞƌƌĞůĂdžĂƚŝŽŶ͕ƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶǀŽŝĚŝŶŐĚŝĨĨŝĐƵůƚLJŝŶĞůĚĞƌůLJ͘ ΖƐŝŶĐƌĞĂƐĞƐƉůĂƐŵĂĚŝŐŽdžŝŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͕ďLJĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐŝƚƐĞdžĐƌĞƚŝŽŶ͘ sĞƌĂƉĂŵŝůƐŚŽǁƐŵĂdžŝŵƵŵĐĂƌĚŝŽͲĚĞƉƌĞƐƐĂŶƚĂĐƚŝŽŶ͘ sĞƌĂƉĂŵŝůĞdžŚŝďŝƚƐŵĂdžŝŵƵŵĞĨĨĞĐƚŽŶĐĂƌĚŝĂĐĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶ͘ sĞƌĂƉĂŵŝůŝŶĐƌĞĂƐĞƐWZŝŶƚĞƌǀĂů͘ ǁŝƚŚŵĂdžŝŵƵŵƉůĂƐŵĂƉƌŽƚĞŝŶͲďŽƵŶĚŶĂƚƵƌĞŝƐǀĞƌĂƉĂŵŝů͘ sĞƌĂƉĂŵŝůŚĂƐƌĂĐĞŵŝĐŵŝdžƚƵƌĞŽĨƚǁŽĞŶĂŶƚŝŽŵĞƌƐǁŝƚŚĚŝĨĨĞƌĞŶƚƉŚĂƌŵĂĐŽŬŝŶĞƚŝĐΘ ƉŚĂƌŵĂĐŽĚLJŶĂŵŝĐƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐ͘ sĞƌĂƉĂŵŝůŝƐƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĂŶŐŝŶĂ͕W^sd͕ŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶΘŚLJƉĞƌƚƌŽƉŚŝĐŽďƐƚƌƵĐƚŝǀĞ ĐĂƌĚŝŽŵLJŽƉĂƚŚLJ;,KDͿ͘ ŵŽŶŐΖƐ͕ĚŝŚLJĚƌŽƉLJƌŝĚŝŶĞĚƌƵŐƐĂƌĞƐĂĨĞƌŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͘ EŝĨĞĚŝƉŝŶĞŚĂƐƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚƉĞƌŝƉŚĞƌĂůĂĐƚŝŽŶ͘ EŝĨĞĚŝƉŝŶĞďLJŝŶĐƌĞĂƐĞƐĂŶŐŝŶĂƌŝƐŬďLJŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐŚĞĂƌƚƌĂƚĞΘƚŚƵƐĐĂƌĚŝĂĐǁŽƌŬ͘ EŝĨĞĚŝƉŝŶĞŝŶƚĞƌĨĞƌĞƐǁŝƚŚĂŶĞƐƚŚĞƐŝĂ͘ DŽƐƚůLJEŝĨĞĚŝƉŝŶĞΘďĞƚĂͲďůŽĐŬĞƌĂƌĞŐŝǀĞŶƚŽŐĞƚŚĞƌ͕ƚŽŽǀĞƌĐŽŵĞŶŝĨĞĚŝƉŝŶĞΖƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐĂĐƚŝǀŝƚLJ͘ EŝĨĞĚŝƉŝŶĞŝƐďĂŶŶĞĚĨŽƌƐƵďůŝŶŐƵĂůƵƐĂŐĞĨŽƌŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞĞŵĞƌŐĞŶĐŝĞƐ͕ĚƵĞƚŽŝŶĐƌĞĂƐĞĚƌŝƐŬŽĨD/ ΘŵŽƌƚĂůŝƚLJ͘ EŝĨĞĚŝƉŝŶĞŝƐĂůƐŽƵƐĞĚĨŽƌĂĐŚĂůĂƐŝĂĐĂƌĚŝĂ͘ >ŽŶŐĞƐƚĂĐƚŝŶŐƉĂƌĞŶƚĞƌĂůŝƐEŝĐĂƌĚŝƉŝŶĞ͘ KĨŽƌŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞĞŵĞƌŐĞŶĐŝĞƐŝƐEŝĐĂƌĚŝƉŝŶĞ͘ EŝŵŽĚŝƉŝŶĞŝƐƐŚŽƌƚĞƐƚĂĐƚŝŶŐΖƐǁŝƚŚƌĞůĂƚŝǀĞůLJĐĞƌĞďƌŽͲƐĞůĞĐƚŝǀĞǀĂƐŽĚŝůĂƚŝŶŐŶĂƚƵƌĞ͘ EŝŵŽĚŝƉŝŶĞŝƐƵƐĞĚĨŽƌƌĞǀĞƌƐĂůŽĨĐŽŵƉĞŶƐĂƚŽƌLJǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶĂĨƚĞƌƐƵďĂƌĂĐŚŶŽŝĚŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞ͘
ůĞǀŝĚŝƉŝŶĞŝƐĂŶƵůƚƌĂƐŚŽƌƚͲĂĐƚŝŶŐ,W͘ x ůĞǀŝĚŝƉŝŶĞŝƐƌĞĐĞŶƚůLJĂƉƉƌŽǀĞĚĨŽƌŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞĞŵĞƌŐĞŶĐŝĞƐ͘ x ŵůŽĚŝƉŝŶĞŝƐKĨŽƌŵĂŶĂŐŝŶŐĂƐƚŚŵĂƚŝĐƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͘ x ZĞďŽƵŶĚŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚŵůŽĚŝƉŝŶĞ͘ x
ϭϬϯ͘Ed/ͲW>d>dZh'^ Ed/ͲW>d>dZh'^
ƐƉŝƌŝŶŝƐĂdyϮƐLJŶƚŚĞƐŝƐŝŶŚŝďŝƚŽƌ͕ƵƐĞĚĂƐĂŶƚŝͲƉůĂƚĞůĞƚĚƌƵŐƐ͘ ůŽƉŝĚŽŐƌĞůΘƚŝĐůŽƉŝĚŝŶĞĂƌĞŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚƐŽĨWϮzϭϮƌĞĐĞƉƚŽƌƐŽĨW͕ƵƐĞĚĂƐĂŶƚŝͲ ƉůĂƚĞůĞƚĚƌƵŐƐ͘ x ďĐŝdžŝŵĂď͕ƚŝƌŽĨŝďĂŶ͕ĞƉƚŝĨŝďĂƚŝĚĞĂƌĞ'Ɖ//ďͬ///ĂĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚƐƵƐĞĚĂƐĂŶƚŝͲƉůĂƚĞůĞƚĚƌƵŐƐ͘ x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
&ŽƌĂůůĂŶƚŝͲƉůĂƚĞůĞƚĚƌƵŐƐ͕ďůĞĞĚŝŶŐŝƐĚƵĞƚŽƉƌŽůŽŶŐĞĚďůĞĞĚŝŶŐƚŝŵĞ͕ǁŚŝĐŚŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶ ĂĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚ͘ DŽƐƚƐĞƌŝŽƵƐĂĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚŽĨĂŶƚŝƉůĂƚĞůĞƚĚƌƵŐƐŝƐdŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂ͘ ƐƉŝƌŝŶŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚĨŽƌƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŽĨD/ΘƐƚƌŽŬĞ͕ŵĂŝŶůLJƉƌĞǀĞŶƚƐĂƌƚĞƌŝĂůƚŚƌŽŵďŽƐŝƐ͘ &Žƌs^ĚŝƐĞĂƐĞƐΘŝŶĂƌƚŝĨŝĐŝĂůŚĞĂƌƚǀĂůǀĞƐ͕ŝƉLJƌŝĚĂŵŽůĞнǁĂƌĨĂƌŝŶƉƌĞĨĞƌƌĞĚ͘ ŶƚŝƉůĂƚĞůĞƚĂĐƚŝŽŶŽĨĂƐƉŝƌŝŶŝƐĞdžŚŝďŝƚĞĚŽŶůLJĂƚŝƚƐůŽǁĚŽƐĞƐ;ϰϬͲϯϮϱŵŐͿ͘ ƐƉŝƌŝŶŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůLJŝŶŚŝďŝƚƐKyĞŶnjLJŵĞ͕ƚŚƵƐŝŶŚŝďŝƚƐKy͕ƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶŝŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨdyϮΘ W'/ϮƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ ƐƉŝƌŝŶŚĂƐŶŝůĞĨĨĞĐƚŽŶƉůĂƚĞůĞƚƐƵƌǀŝǀĂůƚŝŵĞ͘ ƐƉŝƌŝŶŝŶŚŝďŝƚƐŽŶůLJƚŚƌŽŵďŽdžĂŶĞƐLJŶƚŚĞƐŝƐďƵƚĚŽĞƐŶŽƚŝŶŚŝďŝƚĞŶnjLJŵĞƚŚƌŽŵďŽdžĂŶĞƐLJŶƚŚĞƚĂƐĞ͘ ĂnjŽdžŝďĞŶŝƐĂƚŚƌŽŵďŽdžĂŶĞƐLJŶƚŚĞƚĂƐĞĞŶnjLJŵĞŝŶŚŝďŝƚŽƌ͘ /ƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚƐŽĨWϮzϭϮƌĞĐĞƉƚŽƌƐŽĨWŝŶƚĞƌĨĞƌĞǁŝƚŚƉůĂƚĞůĞƚĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶďLJWΘ ĨŝďƌŝŶŽŐĞŶ͘ ƌƵŐƐůŝŬĞƚŝĐůŽƉŝĚŝŶĞ͕ĐůŽƉŝĚŽŐƌĞůΘƉƌĂƐƵŐƌĞůŝŶĐƌĞĂƐĞƉůĂƚĞůĞƚƐƵƌǀŝǀĂůƚŝŵĞ͘ dŝĐůŽƉŝĚŝŶĞĐĂƵƐĞƐƐĞǀĞƌĞŶĞƵƚƌŽƉĞŶŝĂǁŝƚŚĂďƐŽůƵƚĞŶĞƵƚƌŽƉŚŝůĐŽƵŶƚф ϱϬϬͬŵ>ΘƚŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂ͘ ůŽƉŝĚŽŐƌĞůďĞƚƚĞƌƚŽůĞƌĂƚĞĚƚŚĂŶƚŝĐůŽƉŝĚŝŶĞ͘ dŝĐůŽƉŝĚŝŶĞΘĐůŽƉŝĚŽŐƌĞůĂƌĞƉƌŽĚƌƵŐƐ͕ĂĐƚŝǀĂƚĞĚďLJzWϮϭϵĞŶnjLJŵĞŝŶůŝǀĞƌ͘ WƌĂƐƵŐƌĞůŝƐĂƐƚƌŽŶŐĂŶƚŝƉůĂƚĞůĞƚĚƌƵŐ͕ǁŚŝĐŚŝƐĨĂƐƚĞƌĂĐƚŝŶŐƚŚĂŶĐůŽƉŝĚŽŐƌĞů͘ 'Ɖ//ďͬ///ĂĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚƐůŝŬĞďĐŝdžŝŵĂď͕ĞƉƚŝĨŝďĂƚŝĚĞΘƚŝƌŽĨŝďĂŶĂƌĞƐƚƌŽŶŐĞƐƚĂŶƚŝƉůĂƚĞůĞƚĚƌƵŐƐ͘ ďĐŝdžŝŵĂďŝƐĂŶŽŶͲĂŶƚŝŐĞŶŝĐŵŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚLJ͕ǁŚŝĐŚŝƐĂŶĂŶƚŝͲƉůĂƚĞůĞƚĚƌƵŐŝŶŚŝďŝƚŝŶŐ'Ɖ //ďͬ///ĂƌĞĐĞƉƚŽƌ͘ ďĐŝdžŝŵĂďĂůƐŽŝŶŚŝďŝƚƐɲǀɴϯƌĞĐĞƉƚŽƌΘɲDɴϮƌĞĐĞƉƚŽƌ͘ ɲǀɴϯƌĞĐĞƉƚŽƌďŝŶĚƐǀŝƚƌŽŶĞĐƚŝŶ͘ ɲDɴϮƌĞĐĞƉƚŽƌŝƐĂůĞƵĐŽĐLJƚĞŝŶƚĞŐƌŝŶ͘ ďĐŝdžŝŵĂďŝƐƵƐĞĚŝŶWdΘĐĂƌĚŝĂĐƚƌĂŶƐƉůĂŶƚƐ͘ WŚŽƐƉŚŽĚŝĞƐƚĞƌĂƐĞͲϯŝŶŚŝďŝƚŽƌƐŝŶĐůƵĚĞƐĚŝƉLJƌŝĚĂŵŽůĞΘĐŝůĂƐƚĂnjŽůĞ͘ ŝƉLJƌŝĚĂŵŽůĞĂĐƚƐďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐƉŚŽƐƉŚŽĚŝĞƐƚĞƌĂƐĞ͕ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐĐDWΘƉŽƚĞŶƚŝĂƚŝŶŐĂŶƚŝͲ ĂŐŐƌĞŐĂƚŝŽŶĨĂĐƚŽƌůŝŬĞƉƌŽƐƚĂĐLJĐůŝŶ͘ ŝůŽƐƚĂnjŽůŝƐƵƐĞĨƵůŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŝŶƚĞƌŵŝƚƚĞŶƚĐůĂƵĚŝĐĂƚŝŽŶ͘ ŝƌĞĐƚͲĂĐƚŝŶŐΘƌĞǀĞƌƐŝďůĞWϮzϭϮƌĞĐĞƉƚŽƌĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚƐůŝŬĞdŝĐĂŐƌĞůŽƌΘĐĂŶŐƌĞůŽƌĂƌĞƵƐĞĚĂƐ ĂŶƚŝƉůĂƚĞůĞƚĚƌƵŐƐ͘ dŝĐĂŐƌĞůŽƌŝƐŽƌĂůůLJĞĨĨĞĐƚŝǀĞĂŶƚŝƉůĂƚĞůĞƚĚƌƵŐ͘ dŝĐĂŐƌĞůŽƌΘĐĂŶŐƌĞůŽƌĂƌĞŵŽƌĞƌĂƉŝĚŽŶƐĞƚΘŽĨĨƐĞƚŽĨĂĐƚŝŽŶ͕ƉƌŽǀŝĚĞƐŐƌĞĂƚĞƌΘŵŽƌĞƉƌĞĚŝĐƚĂďůĞ ĂŶƚŝƉůĂƚĞůĞƚĂĐƚŝŽŶ͘ dŝĐĂŐƌĞůŽƌΘĐĂŶŐƌĞůŽƌĂƌĞƚŚĞϭƐƚŶĞǁĂŶƚŝƉůĂƚĞůĞƚĚƌƵŐĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŶŐŐƌĞĂƚĞƌƌĞĚƵĐƚŝŽŶŝŶs^ ĚĞĂƚŚŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĂĐƵƚĞĐŽƌŽŶĂƌLJƐLJŶĚƌŽŵĞƐ͘ WZͲϭŝŶŚŝďŝƚŽƌƐĂĐƚďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐƚŚƌŽŵďŝŶƌĞĐĞƉƚŽƌƐŽŶƉůĂƚĞůĞƚƐĐĂůůĞĚƉƌŽƚĞĂƐĞͲĂĐƚŝǀĂƚĞĚ ƌĞĐĞƉƚŽƌϭ;WZͲϭͿ͘ sŽƌĂƉĂdžĂƌŝƐĂWZͲϭŝŶŚŝďŝƚŽƌƵƐĞĚĂƐĂŶĂŶƚŝƉůĂƚĞůĞƚĚƌƵŐ͘
&ŽƌĞŶƐŝĐDĞĚŝĐŝŶĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭ͘ƌŝŵŝŶĂůWƌŽĐĞĚƵƌĞŽĚĞƐ x x x x x x x
ŵĂƌƌŝĞĚǁŽŵĂŶĚŝĞĚŝŶƵŶŶĂƚƵƌĂůĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐǁŝƚŚŝŶϱLJĞĂƌƐŽĨŚĞƌŵĂƌƌŝĂŐĞ͘,ĞƌƉĂƌĞŶƚƐ ĐŽŵƉůĂŝŶĞĚŽĨĨƌĞƋƵĞŶƚĚĞŵĂŶĚŽĨĚŽǁƌLJ͘,ĞƌĂƵƚŽƉƐLJǁŝůůďĞĐŽŶĚƵĐƚĞĚƵŶĚĞƌ^ĞĐ͘ϭϳϲƌW͘ hŶĚĞƌƐĞĐƚŝŽŶϱϯƌW͕ƉŽůŝĐĞĐĂŶĂƐŬƚŚĞĚŽĐƚŽƌƚŽĞdžĂŵŝŶĞǁŝƚŚŽƵƚƚŚĞĂĐĐƵƐĞĚƉĞƌƐŽŶΖƐĐŽŶƐĞŶƚ͘ ^ĞĐ͘ϭϳϲƌWŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽDĂŐŝƐƚƌĂƚĞŝŶƋƵĞƐƚ͘ ŽŐŶŝnjĂďůĞŽĨĨĞŶĐĞĐŽŵĞƐƵŶĚĞƌϮ;ĐͿƐĞĐƚŝŽŶŽĨƌW͘ ŽĐƚŽƌƐƵƐƉĞĐƚƐŚŽŵŝĐŝĚĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͘,ĞŶĞĞĚƐƚŽŝŶĨŽƌŵƉŽůŝĐĞƵŶĚĞƌ^ĞĐƚŝŽŶϯϵƌW͘ ϰϭϮƌWŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽƌĞĂƐŽŶƐƚŽďĞƌĞĐŽƌĚĞĚ͘ ĐĂƐĞŽĨƐƵƐƉĞĐƚĞĚŚŽŵŝĐŝĚĞĐŽŵĞƐƚŽĂĚŽĐƚŽƌ͘,ĞŝƐƐƵƉƉŽƐĞĚƚŽŝŶĨŽƌŵƉŽůŝĐĞƵŶĚĞƌƐĞĐƚŝŽŶϯϵ ŽĨƌW͘
Ϯ͘>ĞĂĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ x x x x x x x x x x x x x
͚^ĂƚƵƌŶŝƐŵ͛ŝƐƐĞĞŶŝŶŚƌŽŶŝĐůĞĂĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ &ĂĐŝĂůƉĂůůŽƌŝƐƚŚĞĞĂƌůŝĞƐƚƐŝŐŶŽĨůĞĂĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ >ĞĂĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐƐŚŽǁƐĂďĚŽŵŝŶĂůĐŽůŝĐ͕ĐŽŶƐƚŝƉĂƚŝŽŶ͕ǁĞĂŬŶĞƐƐŽĨŚĂŶĚĂŶĚĂŶĂĞŵŝĂ /ŶŚĂůĂƚŝŽŶŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵŽĚĞŽĨůĞĂĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ /ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůůĞĂĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶǁĞĞŬŝƐĐĞůĞďƌĂƚĞĚŝŶKĐƚŽďĞƌ WƌŽƚŽƉŽƌƉŚLJƌŝŶůĞǀĞůƐхϭϬϬʅŐͬĚůŝŶĚŝĐĂƚĞ>ĞĂĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ ^ŝĚĞƌŽďůĂƐƚŝĐĂŶĂĞŵŝĂŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ>ĞĂĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ dŚĞƉĂƚŚŽŐĞŶĞƐŝƐŚLJƉŽĐŚƌŽŵŝĐĂŶĂĞŵŝĂŝŶůĞĂĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐŝƐĚƵĞƚŽ/ŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨĞŶnjLJŵĞƐŝŶǀŽůǀĞĚ ŝŶŚĞŵĞďŝŽƐLJŶƚŚĞƐŝƐ WůƵŵďŝƐŵŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ>ĞĂĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ ŶĂĞŵŝĂ͕ƉƵŶĐƚĂƚĞďĂƐŽƉŚŝůŝĂ͕ĐŽŶƐƚŝƉĂƚŝŽŶďůƵĞůŝŶĞĂŶĚĂďĚŽŵŝŶĂůĐŽůŝĐĂƌĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨ>ĞĂĚ ƉŽŝƐŽŶŝŶŐ >ĞĂƐƚĐŽŵŵŽŶĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨůĞĂĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐŝŶĂĚƵůƚƐWĞƌŝƉŚĞƌĂůŶĞƵƌŽƉĂƚŚLJ ŽƉƌŽƉŽƌƉŚLJƌŝŶŝƐĞdžĐƌĞƚĞĚƚLJƉŝĐĂůůLJŝŶůĞĂĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ /ŶĐĂƐĞŽĨĐŚƌŽŶŝĐůĞĂĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͕ƚŚĞůĞǀĞůƐŽĨϲͲĂŵŝŶŽůĞǀƵůŝŶŝĐĂĐŝĚ
ϯ͘WŽƐƚŵŽƌƚĞŵĂůŽƌŝĐŝƚLJ x x x
WŽƐƚŵŽƌƚĞŵĐĂůŽƌŝĐŝƚLJŝƐƐĞĞŶŝŶ^ƚƌLJĐŚŶŝŶĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐ WŽƐƚŵŽƌƚĞŵĐĂůŽƌŝĐŝƚLJŝƐƐĞĞŶŝŶĚĞĂƚŚĚƵĞƚŽ^ƵŶƐƚƌŽŬĞ͕^ĞƉƚŝĐĞŵŝĂΘdĞƚĂŶƵƐ WŽƐƚŵŽƌƚĞŵĐĂůŽƌŝĐŝƚLJŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚƚĞŵƉǁŝƚŚŝŶϮŚŽƵƌƐŽĨĚĞĂƚŚ
ϰ͘/W x
ƵƉĂďůĞŚŽŵŝĐŝĚĞŶŽƚĂŵŽƵŶƚŝŶŐƚŽŵƵƌĚĞƌĐŽŵĞƐƵŶĚĞƌϯϬϰ/W &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ƌŝŵŝŶĂůƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJƵŶĚĞƌ/WŝƐŶŽƚƉƌĞƐĞŶƚŝĨĂŐĞŝƐďĞůŽǁϳLJĞĂƌƐ ƌƚŝĐůĞϯϳϳŽĨ/WĚĞĂůƐǁŝƚŚhŶŶĂƚƵƌĂůƐĞdžƵĂůŽĨĨĞŶĐĞ ŝƐůŽĐĂƚŝŽŶŽƌůŽƐƐŽĨĂƚŽŽƚŚ͕EĂƐĂůďŽŶĞĨƌĂĐƚƵƌĞ͕>ŽƐƐŽĨŚĞĂƌŝŶŐŽĨŽŶĞĞĂƌ͕ŵĂƐĐƵůĂƚŝŽŶΘŶLJ ŚƵƌƚǁŚŝĐŚĞŶĚĂŶŐĞƌƐůŝĨĞĐŽŵĞƵŶĚĞƌƐĞĐƚŝŽŶϯϮϬŽĨ/W dŚĞǁŝƚŶĞƐƐŝƐůŝĂďůĞƚŽďĞƉƌŽƐĞĐƵƚĞĚĨŽƌƉĞƌũƵƌLJ͕ĂŶĚƚŚĞŝŵƉƌŝƐŽŶŵĞŶƚŵĂLJĞdžƚĞŶĚƵƉƚŽƐĞǀĞŶ LJĞĂƌƐĨĂůůƐƵŶĚĞƌ^͘ϭϵϯŽĨ/͘W͘͘ /ƐƐƵŝŶŐŽƌƐŝŐŶŝŶŐĂĨĂůƐĞĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĞŝƐƉƵŶŝƐŚĂďůĞƵŶĚĞƌ/Wϭϵϳ ƉĞƌƐŽŶŝƐĐĂƵŐŚƚĨŽƌĚĞƐƚƌŽLJŝŶŐĂĚŽĐƵŵĞŶƚǁŚŝĐŚǁŽƵůĚŚĂǀĞďĞĞŶƵƐĞĚĂƐĂŶĞǀŝĚĞŶĐĞŝŶƚŚĞ ĐŽƵƌƚĐŽŵĞƐƵŶĚĞƌ^ĞĐ/WϮϬϰ ^ĞĐ/WϭϵϯĚĞĨŝŶĞƐƉƵŶŝƐŚŵĞŶƚĨŽƌĨĂďƌŝĐĂƚŝŶŐĨĂůƐĞĞǀŝĚĞŶĐĞ /WϯϬϰŝƐĨŽƌ'ƌŽƐƐŵĞĚŝĐĂůŶĞŐůŝŐĞŶĐĞ LJŝŶŐĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶĐŽŵĞƐƵŶĚĞƌ EĞŐůŝŐĞŶƚĂĐƚůŝŬĞůLJƚŽƐƉƌĞĂĚŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽĨĚŝƐĞĂƐĞĚĂŶŐĞƌŽƵƐƚŽůŝĨĞĐŽŵĞƐƵŶĚĞƌ^͘Ϯϲϵ͕/W ^͘ϯϱϭ͕/͘W͗͘͘ŶĂƐƐĂƵůƚŝƐĂŶŽĨĨĞƌŽƌƚŚƌĞĂƚŽƌĂƚƚĞŵƉƚƚŽĂƉƉůLJĨŽƌĐĞƚŽďŽĚLJŽĨĂŶŽƚŚĞƌŝŶĂ ŚŽƐƚŝůĞŵĂŶŶĞƌ͘ ^ĞĐƚŝŽŶϮϮϴ/WƐĞĐƚŝŽŶŵĂŬĞƐƚŚĞƉƌŝŶƚŝŶŐŽƌƉƵďůŝĐĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŝĚĞŶƚŝƚLJŽĨƚŚĞƌĂƉĞǀŝĐƚŝŵ ƉƵŶŝƐŚĂďůĞ ƌŝŵŝŶĂůƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJŝŶ/ŶĚŝĂŶĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶŝƐŝŶĐůƵĚĞĚŝŶ/WƐĞĐƚŝŽŶϴϰ ϯϬϰͲ/WĂƌĞĐŽŶĐĞƌŶĞĚǁŝƚŚĚŽǁƌLJĚĞĂƚŚ ^ĞĐϯϬϬ͗DƵƌĚĞƌ ^ĞĐϯϬϰ͗ƵůƉĂďůĞŚŽŵŝĐŝĚĞŶŽƚĂŵŽƵŶƚŝŶŐƚŽŵƵƌĚĞƌ ^ĞĐϯϬϳ͗ƚƚĞŵƉƚƚŽŵƵƌĚĞƌ ,ƵƐďĂŶĚͬƌĞůĂƚŝǀĞŽĨŚƵƐďĂŶĚĐƌƵĞůďĞŚĂǀŝŽƌƚŽǁĂƌĚƐǁŝĨĞĐŽŵĞƐƵŶĚĞƌǁŚŝĐŚ/WƐĞĐƚŝŽŶϰϵϴ WƵŶŝƐŚŵĞŶƚƵŶĚĞƌϯϬϰͲ/WϮLJĞĂƌƐ ^ĞĐϰϰ/WĚĞĨŝŶĞƐŝŶũƵƌLJ ^ĞĐ͘ϯϮϬ͕^ĞĐ͘ϯϯϭ͕^ĞĐ͘ϯϮϲŽĨ/WĂƌĞƌĞůĂƚĞĚƚŽŐƌŝĞǀŽƵƐŚƵƌƚ DŝƐĐĂƌƌŝĂŐĞŝƐƉƵŶŝƐŚĂďůĞƵŶĚĞƌǁŚŝĐŚ/W^ĞĐϯϭϮ WƵŶŝƐŚŵĞŶƚĨŽƌƌĂƉĞŝƐŐŝǀĞŶƵŶĚĞƌ/W^ĞĐ͘ϯϳϲ WƵŶŝƐŚŵĞŶƚĨŽƌƌĂƉĞƵŶĚĞƌ^ĞĐ͘ϯϳϲ;ϭͿ/WŝƐϳLJĞĂƌƐŝŵƉƌŝƐŽŶŵĞŶƚнĨŝŶĞ ^ĞĐ͘ϯϳϳ/WĚĞĂůƐǁŝƚŚƐŽĚŽŵLJ dŽƉůĞĂĚĨŽƌŝŶƐĂŶŝƚLJŝŶĂĐŽƵƌƚŽĨůĂǁ͕ƚŚĞ/WŝƐ^ĞĐ͘ϴϰ ϯϮϬ/WŝŶĐůƵĚĞƐǀŝƚƌŝŽůĂŐĞŝ͘Ğ͘ƉŽƚĞŶƚŝĂůĐĂƵƐĞŽĨƉĞƌŵĂŶĞŶƚĚŝƐĨŝŐƵƌĞŵĞŶƚŽĨĨĂĐĞ /WϯϭϵĚĞĂůƐǁŝƚŚĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽĨŚƵƌƚ /WϯϮϭĚĞĂůƐǁŝƚŚsŽůƵŶƚĂƌŝůLJĐĂƵƐŝŶŐŚƵƌƚ ,ŽƐƚŝůĞǁŝƚŶĞƐƐŝƐĐŽǀĞƌĞĚƵŶĚĞƌ/WƐĞĐƚŝŽŶϭϵϭ /WϯϭϰĚĞĂůƐǁŝƚŚĞĂƚŚŽĨƉĂƚŝĞŶƚĐĂƵƐĞĚďLJŵŝƐĐĂƌƌŝĂŐĞ dŚĞůĞŐĂůƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚŝĞƐŽĨĂŶŝŶƚŽdžŝĐĂƚĞĚƉĞƌƐŽŶŝƐŐŝǀĞŶƵŶĚĞƌ^ĞĐƚŝŽŶŽĨ/Wϴϱ ^ĞĐƚŝŽŶϱϯ/WŝƐŶĂĐĐƵƐĞĚĐĂŶďĞĞdžĂŵŝŶĞĚďLJĂŵĞĚŝĐĂůƉƌĂĐƚŝƚŝŽŶĞƌĂƚƌĞƋƵĞƐƚŽĨƉŽůŝĐĞ͕ĞǀĞŶ ǁŝƚŚŽƵƚŚŝƐĐŽŶƐĞŶƚŽƌďLJĨŽƌĐĞ
ϱ͘/EYh^d x
/ŶĞĂƚŚĚƵĞƚŽƉŽůŝĐĞĨŝƌŝŶŐ͕ŝŶƋƵĞƐƚŝƐĚŽŶĞďLJŝƐƚƌŝĐƚŵĂŐŝƐƚƌĂƚĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x
/Ŷ/ŶĚŝĂ͕ŵĂŐŝƐƚƌĂƚĞŝŶƋƵĞƐƚŝƐŶŽƚĚŽŶĞŝŶDƵƌĚĞƌĐĂƐĞƐ ĨƚĞƌƉŽƐƚŵŽƌƚĞŵďŽĚLJŝƐŚĂŶĚĞĚŽǀĞƌƚŽdŚĞĂƵƚŚŽƌŝƚLJǁŚŽŚĂƐĐŽŶĚƵĐƚĞĚŝŶƋƵĞƐƚŝŶƚŚĂƚ ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĐĂƐĞ /ŶWŽůŝĐĞŝŶƋƵĞƐƚ^ĞŶŝŽƌŚĞĂĚĐŽŶƐƚĂďůĞĐĂŶŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚĞ WŽůŝĐĞŝŶƋƵĞƐƚŝƐDŽƐƚĐŽŵŵŽŶŝŶƋƵĞƐƚ /ŶWŽůŝĐĞŝŶƋƵĞƐƚWĂŶĐŚŶĂŵĂŚĂƐƚŽďĞƐŝŐŶĞĚďLJ/ dŚĞĞŶƋƵŝƌLJŝŶƚŽƚŚĞĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐŽĨĚĞĂƚŚŝƐĐĂůůĞĚ/ŶƋƵĞƐƚƌĞƉŽƌƚ ůĂĚLJĚŝĞĚĚƵĞƚŽƵŶŶĂƚƵƌĂůĚĞĂƚŚǁŝƚŚŝŶƐĞǀĞŶLJĞĂƌƐĂĨƚĞƌŚĞƌŵĂƌƌŝĂŐĞ͘dŚĞŝŶƋƵĞƐƚŝŶƚŚŝƐĐĂƐĞ ǁŝůůďĞĚŽŶĞďLJ^ƵďͲĚŝǀŝƐŝŽŶĂůDĂŐŝƐƚƌĂƚĞ /ŶĐĂƐĞŽĨĚĞĂƚŚŝŶůŽĐŬƵƉ͕ƚŚĞŝŶƋƵĞƐƚŝƐŚĞůĚďLJDĂŐŝƐƚƌĂƚĞ WŽůŝĐĞŝŶƋƵĞƐƚŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚŝŶ^ƵĐŝĚĞ͕ĐĐŝĚĞŶƚĂůĚĞĂƚŚ͕DƵƌĚĞƌ͕,ŽŵŝĐŝĚĂůĚĞĂƚŚ͕ĞĂƚŚďLJĂŶŝŵĂůƐ /ŶƋƵĞƐƚŽĨŽǁƌLJĚĞĂƚŚŝƐĚŽŶĞďLJDĂŐŝƐƚƌĂƚĞ /ŶƋƵĞƐƚĨŽƌĐƵƐƚŽĚŝĂůĚĞĂƚŚŝƐŚĞůĚďLJDĂŐŝƐƚƌĂƚĞ /ŶƋƵĞƐƚŶŽƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶ/ŶĚŝĂĂƌĞDĞĚŝĐĂůĞdžĂŵŝŶĞƌƐLJƐƚĞŵΘŽƌŽŶĞƌΖƐŝŶƋƵĞƐƚ ĞĨŽƌĞĐŽŶĚƵĐƚŝŶŐƚŚĞŝŶƋƵĞƐƚ͕ƉŽůŝĐĞƐŚŽƵůĚŝŶĨŽƌŵdžĞĐƵƚŝǀĞDĂŐŝƐƚƌĂƚĞ DĂŐŝƐƚƌĂƚĞΖƐŝŶƋƵĞƐƚŝƐĐŽŶĚƵĐƚĞĚďLJŝƐƚƌŝĐƚ͕džĞĐƵƚŝǀĞŽƌ^ƵďͲŝǀŝƐŝŽŶĂůDĂŐŝƐƚƌĂƚĞ ^ĞĐ͘ϭϳϲƌWŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽDĂŐŝƐƚƌĂƚĞŝŶƋƵĞƐƚ DĂŐŝƐƚƌĂƚĞŝŶƋƵĞƐƚŶŽƚŶĞĞĚĞĚŝŶ,ŽŵŝĐŝĚĞ DĂŐŝƐƚƌĂƚĞŝŶƋƵĞƐƚŝƐĚŽŶĞŝŶĐĂƐĞŽĨĞĂƚŚŝŶƉƐLJĐŚŝĂƚƌLJŚŽƐƉŝƚĂů
ϲ͘KE^Ed x
x x x x
x
džƉůĂŝŶŝŶŐƚŽƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƚŚĞŶĂƚƵƌĞŽĨŚŝƐĚŝƐĞĂƐĞ͕ƚŚĞƉƌŽƉŽƐĞĚƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽƌƉƌŽĐĞĚƵƌĞ͕ƚŚĞ ĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞ͕ƚŚĞƌŝƐŬƐĂŶĚďĞŶĞĨŝƚƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶďŽƚŚƚŚĞƉƌŽƉŽƐĞĚĂŶĚĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞ͕ƚŚĞƌĞůĂƚŝǀĞĐŚĂŶĐĞƐŽĨƐƵĐĐĞƐƐŽƌĨĂŝůƵƌĞŽĨďŽƚŚƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ /ŶĐĂƐĞƐŽĨĞŵĞƌŐĞŶĐLJĐŽŶƐĞŶƚŝƐŶŽƚŶĞĐĞƐƐĂƌLJ /ŶĐƌŝŵŝŶĂůĐĂƐĞƐ͕ƚŚĞǀŝĐƚŝŵĐĂŶŶŽƚďĞĞdžĂŵŝŶĞĚǁŝƚŚŽƵƚŚŝƐͬŚĞƌĐŽŶƐĞŶƚ dŚĞŵŝŶŝŵƵŵĂŐĞĨŽƌŐŝǀŝŶŐĐŽŶƐĞŶƚĨŽƌŵĞĚŝĐĂůƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨƉƌĞŐŶĂŶĐLJŝƐϭϴLJĞĂƌƐ ƐƐŝƐƚĂŶƚƐƵƌŐĞŽŶǁŽƌŬŝŶŐŝŶĂ,ĂŶĚĂƌĂƉĞĐŽŶǀŝĐƚŝƐďƌŽƵŐŚƚƚŽŚŝŵďLJƚŚĞƉŽůŝĐĞĐŽŶƐƚĂďůĞ͘ dŚĞĐŽŶƐƚĂďůĞŚĂƐĂůĞƚƚĞƌĨƌŽŵƚŚĞƐƵďŝŶƐƉĞĐƚŽƌŽĨƉŽůŝĐĞĨƌŽŵƚŚĞĐŽŶĐĞƌŶĞĚĂƌĞĂƌĞƋƵĞƐƚŝŶŐLJŽƵ ƚŽĚŽĂƉŽƚĞŶĐLJƚĞƐƚĂŶĚĨŽƌĞŶƐŝĐĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĂĐĐƵƐĞĚ͘dŚĞĂĐĐƵƐĞĚƌĞĨƵƐĞĚƚŽŐŝǀĞĐŽŶƐĞŶƚ ĨŽƌƚŚĞĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶĂŶĚĂŶLJĨƵƌƚŚĞƌƚĞƐƚƐ͘ƌĞĂƐŽŶĂďůĞĂŵŽƵŶƚŽĨĨŽƌĐĞƐŚŽƵůĚďĞƵƐĞĚŝĨŶĞĞĚĞĚ ĂŶĚĞdžĂŵŝŶĞƚŚĞĂĐĐƵƐĞĚ͘ ƉĞƌƐŽŶǁŚŽŚĂƐďĞĞŶĂƌƌĞƐƚĞĚŽŶĐŚĂƌŐĞƐŽĨƌĂƉĞŝƐďƌŽƵŐŚƚƚŽLJŽƵ͘EŽƌĞƋƵĞƐƚƐĨŽƌƉŽƚĞŶĐLJ ƚĞƐƚͬĨŽƌĞŶƐŝĐĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶŚĂƐďĞĞŶƉƌŽĚƵĐĞĚďLJƚŚĞƉŽůŝĐĞĐŽŶƐƚĂďůĞďƵƚƚŚĞĂƌƌĞƐƚĞĚƉĞƌƐŽŶĂƐŬƐ LJŽƵƚŽĞdžĂŵŝŶĞŚŝŵĂŶĚƚĂŬĞĞǀŝĚĞŶĐĞƐĂƐŚĞŝƐŝŶŶŽĐĞŶƚƚŚĞŶdžĂŵŝŶŝŶŐƚŚĞƉĞƌƐŽŶĂŶĚĐŽůůĞĐƚŝŶŐ ŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐĂŶĚƐĂŵƉůĞƐĂĨƚĞƌŐĞƚƚŝŶŐƚŚĞĐŽŶƐĞŶƚŝƐƚŚĞďĞƐƚƐĐĞŶĂƌŝŽ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
x x
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
x x x x x x
/ĨƚŚĞŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚŚĂƐŵĂĚĞŝƚĐŽŵƉƵůƐŽƌLJĨŽƌĂŶLJǀĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶŽĨĂŶĞƉŝĚĞŵŝĐƐƚƌĂŝŶŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂƚ ƚŚĞĞĂƌůŝĞƐƚƐŽĂƐƚŽĐŚĞĐŬƚŚĞƐƉƌĞĂĚŽĨƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞƚŚĞŶǀĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶŵƵƐƚďĞĚŽŶĞĞǀĞŶŝĨƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶƌĞĨƵƐĞƐΘƚŚƌĞĂƚƐƚŽƐƵĞƚŚĞĚŽĐƚŽƌ DŝŶŝŵƵŵĂŐĞĨŽƌŐŝǀŝŶŐĐŽŶƐĞŶƚĨŽƌŽƌŐĂŶĚŽŶĂƚŝŽŶŝŶ/ŶĚŝĂŝƐϭϴLJĞĂƌƐ &ŽƌŵŽĨĂĐĐĞƉƚĂďůĞĐŽŶƐĞŶƚŝŶĐůƵĚĞ/ŶĨŽƌŵŝŶŐƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƚŚĞŶĂƚƵƌĞŽĨŚŝƐĚŝƐĞĂƐĞ͕ƚŚĞƉƌŽƉŽƐĞĚ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽƌƉƌŽĐĞĚƵƌĞ͕ƚŚĞĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞ͕ƚŚĞƌŝƐŬƐĂŶĚďĞŶĞĨŝƚƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶďŽƚŚƚŚĞ ƉƌŽƉŽƐĞĚĂŶĚĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞ͕ƚŚĞƌĞůĂƚŝǀĞĐŚĂŶĐĞƐŽĨƐƵĐĐĞƐƐŽƌĨĂŝůƵƌĞŽĨďŽƚŚƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ &ŽƌŵŽĨĂĐĐĞƉƚĂďůĞĐŽŶƐĞŶƚŝŶĐůƵĚĞƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƚŚĂƚ/ŶĐĂƐĞƐŽĨĞŵĞƌŐĞŶĐLJĐŽŶƐĞŶƚŝƐŶŽƚ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ &ŽƌŵŽĨĂĐĐĞƉƚĂďůĞĐŽŶƐĞŶƚŝŶĐůƵĚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƚŚĂƚ/ŶĐƌŝŵŝŶĂůĐĂƐĞƐ͕ƚŚĞǀŝĐƚŝŵĐĂŶŶŽƚďĞ ĞdžĂŵŝŶĞĚǁŝƚŚŽƵƚŚŝƐͬŚĞƌĐŽŶƐĞŶƚ͘ ƐĐŚŽŽůƚĞĂĐŚĞƌŐŝǀĞƐĐŽŶƐĞŶƚĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐĂĐŚŝůĚǁŚŽďĞĐŽŵĞƐƐŝĐŬĚƵƌŝŶŐĂƉŝĐŶŝĐĂǁĂLJĨƌŽŵ ŚŽŵĞƚŽǁŶ͘dŚŝƐƚLJƉĞŽĨĐŽŶƐĞŶƚŝƐŬŶŽǁŶĂƐ>ŽĐŽWĂƌĞŶƚŝƐ ŽŶƐĞŶƚĐĂŶŽŶůLJďĞǀĂůŝĚŝĨŝƚŝƐŐŝǀĞŶďLJĂƉĞƌƐŽŶǁŚŽŝƐƐĂŶĞĂŶĚŚĂƐĂƚƚĂŝŶĞĚŵĂƚƵƌŝƚLJ͕ŝĞ͘ĂŐĞŽĨ ϭϴLJƌƐ &ŽƌƐƚĞƌŝůŝnjĂƚŝŽŶŽĨĂŵĂƌƌŝĞĚƉĞƌƐŽŶ͕ĐŽŶƐĞŶƚŽĨďŽƚŚƐƉŽƵƐĞ͕ŝ͘Ğ͘ŚƵƐďĂŶĚĂŶĚǁŝĨĞŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚ /ŶĐƌŝŵŝŶĂůĐĂƐĞƐ͕ƚŚĞǀŝĐƚŝŵĐĂŶŶŽƚďĞĞdžĂŵŝŶĞĚǁŝƚŚŽƵƚŚŝƐͬŚĞƌĐŽŶƐĞŶƚ͘ /ŶĨŽƌŵĞĚĐŽŶƐĞŶƚŝŶĐůƵĚĞƐůůŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐŚŽƵůĚďĞŐŝǀĞŶĂďŽƵƚƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽƉƚŝŽŶƐ /ŶĨŽƌŵĞĚĐŽŶƐĞŶƚŝŶĐůƵĚĞƐŶLJƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽƉƚŝŽŶďĞƚƚĞƌƚŚĂŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚďĞŝŶŐƉƌŽǀŝĚĞĚƐŚŽƵůĚ ďĞƚŽůĚ /ŶĨŽƌŵĞĚĐŽŶƐĞŶƚŝŶĐůƵĚĞƐůůĚŝƐĐůŽƐƵƌĞƐŚŽƵůĚďĞĚŽŶĞŝŶĂůĂŶŐƵĂŐĞƚŚĂƚƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚĐĂŶ ƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚ ƉĂƚŝĞŶƚŽĨŚĞĂĚŝŶũƵƌLJ͕ŚĂƐŶŽƌĞůĂƚŝǀĞƐΘƌĞƋƵŝƌĞƐƵƌŐĞŶƚĐƌĂŶŝĂůĚĞĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶ͖ŽĐƚŽƌ ƐŚŽƵůĚKƉĞƌĂƚĞǁŝƚŚŽƵƚĨŽƌŵĂůĐŽŶƐĞŶƚ ϮϬLJĞĂƌƐŽůĚLJŽƵŶŐĨĞŵĂůĞĐŽŵĞƐƚŽĂŵĂůĞŐLJŶĂĞĐŽůŽŐŝƐƚĨŽƌƉĞůǀŝĐĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ/ŵƉůŝĞĚĐŽŶƐĞŶƚŝƐ ƵƐĞĚ &ŽƌDdWĐŽŶƐĞŶƚŝƐƚĂŬĞŶĨƌŽŵtŝĨĞŽŶůLJ ŽŶƐĞŶƚĨƌŽŵŐƵĂƌĚŝĂŶͬŚƵƐďĂŶĚĨŽƌDdWŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚŝĨ&ĞŵĂůĞŝƐďĞůŽǁϭϳLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞ dĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨƉƌĞŐŶĂŶĐLJƵƉƚŽϮϬǁĞĞŬƐĐĂŶďĞĚŽŶĞďLJŵĞĚŝĐĂůƉƌĂĐƚŝƚŝŽŶĞƌǁŝƚŚŽƵƚĐŽŶƐƵůƚŝŶŐ ƐƉĞĐŝĂůŝƐƚ &ĞŵĂůĞĐĂŶŐŝǀĞĐŽŶƐĞŶƚĨŽƌƐĞdžŝĨƐŚĞŝƐĂďŽǀĞϭϲLJĞĂƌƐ džĂŵŝŶŝŶŐƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŽƵƚĐŽŶƐĞŶƚĂŵŽƵŶƚƐƚŽƐƐĂƵůƚ ŽŶƐĞŶƚĨŽƌĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶŝŶĂƉƐLJĐŚŝĂƚƌŝĐƉĂƚŝĞŶƚŝƐŐŝǀĞŶďLJ'ƵĂƌĚŝĂŶ ĚŽĐƚŽƌǁŚŝůĞĞdžĂŵŝŶŝŶŐƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŽƵƚĐŽŶƐĞŶƚŝŶĂŶĞŵĞƌŐĞŶĐLJŝƐƉƌŽƚĞĐƚĞĚƵŶĚĞƌ^ĞĐ͘ϵϮ /W ĚŽĐƚŽƌŚĂƐƚŽĚŽĂŶƵƌŐĞŶƚŽƉĞƌĂƚŝŽŶŽŶĂŶƵŶĐŽŶƐĐŝŽƵƐƉĂƚŝĞŶƚƚŽƐĂǀĞŚŝƐůŝĨĞ͘ƵƚƚŚĞƌĞĂƌĞŶŽ ƌĞůĂƚŝǀĞƐƚŽƚĂŬĞĐŽŶƐĞŶƚ͘,ĞŐŽĞƐĂŚĞĂĚǁŝƚŚŽƵƚŽďƚĂŝŶŝŶŐĐŽŶƐĞŶƚĨƌŽŵĂŶLJŽŶĞ͖ŚĞŝƐƵƐŝŶŐƚŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉůĞŽĨŽĐƚƌŝŶĞŽĨŝŵƉůŝĞĚĐŽŶƐĞŶƚ ŽŶƐĞŶƚŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌWĂƚŚŽůŽŐŝĐĂůĂƵƚŽƉƐLJ ůĂŶŬĞƚĐŽŶƐĞŶƚŝƐĐŽŶƐĞŶƚƚĂŬĞŶƚƚŚĞƚŝŵĞŽĨĂĚŵŝƐƐŝŽŶƚŽĚŽĂŶLJƐƵƌŐĞƌLJ DŝŶŝŵƵŵĂŐĞƚŽŐŝǀĞĐŽŶƐĞŶƚĨŽƌŽƌŐĂŶĚŽŶĂƚŝŽŶĨŽƌƚŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐƉƵƌƉŽƐĞƐŝƐϭϴLJƌƐ ǀĂůŝĚĐŽŶƐĞŶƚŝƐKďƚĂŝŶĞĚŝŶƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨƚǁŽǁŝƚŶĞƐƐĞƐ ǀĂůŝĚĐŽŶƐĞŶƚ^ŚŽƵůĚŶŽƚďĞŽďƚĂŝŶĞĚǁŝƚŚĨŽƌĐĞ͕ĨĞĂƌŽƌĨƌĂƵĚ dƌƵĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƚŽďĞŐŝǀĞŶĨƌĞĞůLJŝŶǀĂůŝĚĐŽŶƐĞŶƚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
DŝŶŝŵƵŵĂŐĞĂƚǁŚŝĐŚĨĞŵĂůĞĐĂŶŐŝǀĞĐŽŶƐĞŶƚĨŽƌƐĞdžďLJϭϱLJĞĂƌŝĨƚŚĞĨĞŵĂůĞŝƐƚŚĞǁŝĨĞŽĨƚŚĞ ŵĂůĞĐŽƵŶƚĞƌƉĂƌƚ͘ >ĞŐĂůĂŐĞŽĨĐŽŶƐĞŶƚŝƐϭϮLJĞĂƌƐ WƵŶŝƐŚŵĞŶƚĨŽƌĐƌŝŵŝŶĂůĂďŽƌƚŝŽŶĨŽƌƚŚĞǁŽŵĞŶǁŚŽŐŝǀĞƐĐŽŶƐĞŶƚĂŶĚƚŚĞƉĞƌĨŽƌŵĞƌĂƌĞĐŽǀĞƌĞĚ ƵŶĚĞƌ/WƐĞĐƚŝŽŶϯϭϮ hŶĚĞƌǁŚŝĐŚƐĞĐƚŝŽŶ͕ƉŽůŝĐĞĐĂŶĂƌƌĞƐƚĂƉĞƌƐŽŶĂŶĚĂƐŬŵĞĚŝĐĂůŽĨĨŝĐĞƌƚŽĞdžĂŵŝŶĞŚŝŵǁŝƚŚŽƵƚ ǀŝĐƚŝŵƐĐŽŶƐĞŶƚ^ĞĐϱϯ/W ůĂŶŬĞƚĐŽŶƐĞŶƚŝƐĐŽŶƐĞŶƚƚĂŬĞŶĂƚƚŚĞƚŝŵĞŽĨĂĚŵŝƐƐŝŽŶƚŽĚŽĂŶLJƐƵƌŐĞƌLJ
ϳ͘dŚĞdƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶŽĨ,ƵŵĂŶKƌŐĂŶƐĐƚͲϭϵϵϰ x x x x x x
dƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶŽĨ,ƵŵĂŶKƌŐĂŶƐĐƚǁĂƐƉĂƐƐĞĚďLJ'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚŽĨ/ŶĚŝĂŝŶϭϵϵϰ ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞƚƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶŽĨ,ƵŵĂŶŽƌŐĂŶƐĂĐƚϭϵϵϰ͕ǁŚĂƚŝƐƚŚĞƉƵŶŝƐŚŵĞŶƚĨŽƌĂĚŽĐƚŽƌ ĨŽƵŶĚŐƵŝůƚLJŝƐϮƚŽϱLJĞĂƌƐ ŽŶĞŵĂƌƌŽǁdƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶŝƐŽƵƚƐŝĚĞƚŚĞƉƵƌǀŝĞǁŽĨdƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶŽĨ,ƵŵĂŶKƌŐĂŶƐĐƚ ƌĂŝŶƐƚĞŵĚĞĂƚŚĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƵŶĚĞƌƚŚĞdƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶŽĨ,ƵŵĂŶKƌŐĂŶƐĐƚŝŶĐůƵĚĞdŚĞĚŽĐƚŽƌ͕ ŝŶͲĐŚĂƌŐĞŽĨŚŽƐƉŝƚĂůŝŶǁŚŝĐŚƚŚĞďƌĂŝŶͲƐƚĞŵĚĞĂƚŚŽĐĐƵƌƌĞĚ ƌĂŝŶƐƚĞŵĚĞĂƚŚĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƵŶĚĞƌƚŚĞdƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶŽĨ,ƵŵĂŶKƌŐĂŶƐĐƚŝŶĐůƵĚĞƐ ŶĞƵƌŽůŽŐŝƐƚŽƌĂŶĞƵƌŽƐƵƌŐĞŽŶ͕ŶŽŵŝŶĂƚĞĚďLJƚŚĞŝŶͲĐŚĂƌŐĞ͕ĨƌŽŵƚŚĞƉĂŶĞů ƌĂŝŶƐƚĞŵĚĞĂƚŚĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƵŶĚĞƌƚŚĞdƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶŽĨ,ƵŵĂŶKƌŐĂŶƐĐƚŝŶĐůƵĚĞƐdŚĞĚŽĐƚŽƌ ƚƌĞĂƚŝŶŐƚŚĞƉĞƌƐŽŶǁŚŽƐĞďƌĂŝŶƐƚĞŵĚĞĂƚŚŚĂƐŽĐĐƵƌƌ
ϴ͘WZK&^^/KE>E'>/'E;D>WZy/^Ϳ x x
x x x x x x x x x
ŽŶƚƌŝďƵƚŽƌLJŶĞŐůŝŐĞŶĐĞŝƐďLJƚŚĞƉĂƌƚŽĨŽƚŚŽĐƚŽƌΘWĂƚŝĞŶƚ ĨƚĞƌƚŚĞƵŶĞdžƉĞĐƚĞĚĚĞĂƚŚŽĨĂϭϳLJĞĂƌŽůĚďŽLJŽŶƚŚĞǁĂƌĚƚŚĞƌĞůĂƚŝǀĞƐĐůĂŝŵĞĚƚŚĂƚŝƚŝƐĚƵĞƚŽ ƚŚĞŶĞŐůŝŐĞŶĐĞŽĨĚŽĐƚŽƌ͘ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƌĞĐĞŶƚƌƵůŝŶŐŽĨƐƵƉƌĞŵĞĐŽƵƌƚŚĞŝƐƉƵŶŝƐŚĂďůĞƵŶĚĞƌ/W ϯϬϰŽŶůLJŝĨƚŚĞƌĞŝƐ'ƌŽƐƐŵĞĚŝĐĂůŶĞŐůŝŐĞŶĐĞ WƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŶĞŐůŝŐĞŶĐĞŵĞĂŶƐŵĂůƉƌĂdžŝƐ ŽŶĚŝƚŝŽŶƐŽĨĚĞĨĞŶĐĞĂǀĂŝůĂďůĞƚŽĂĚŽĐƚŽƌĂŐĂŝŶƐƚĂůůĞŐĂƚŝŽŶŽĨŶĞŐůŝŐĞŶĐĞĂƌĞDĞĚŝĐĂů ŵĂůŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞ͕dŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐŵŝƐĂĚǀĞŶƚƵƌĞΘZĞƐ:ƵĚŝĐĂƚĂ ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽĂƌĞĐĞŶƚ^ƵƉƌĞŵĞŽƵƌƚũƵĚŐĞŵĞŶƚ͕ĚŽĐƚŽƌĐĂŶďĞĐŚĂƌŐĞĚĨŽƌDĞĚŝĐĂůEĞŐůŝŐĞŶĐĞ ƵŶĚĞƌƐĞĐƚŝŽŶϯϬϰͲ͕ŽŶůLJŝŶ'ƌŽƐƐŶĞŐůŝŐĞŶĐĞ /ĨĚĞĂƚŚŽĨĂƉĂƚŝĞŶƚŽĐĐƵƌƐĚƵƌŝŶŐƐƵƌŐĞƌLJĚƵĞƚŽƚŚĞŶĞŐůŝŐĞŶĐĞŽĨƚŚĞƐƵƌŐĞŽŶ͕ƚŚĞŶŚĞĐĂŶďĞ ĐŚĂƌŐĞĚƵŶĚĞƌϯϬϰͲ/W /ŶĐŝǀŝůŶĞŐůŝŐĞŶĐĞĐĂƐĞƐĂŐĂŝŶƐƚƚŚĞĚŽĐƚŽƌ͕ƚŚĞŽŶƵƐŽĨƚŚĞƉƌŽŽĨůŝĞƐǁŝƚŚWĂƚŝĞŶƚ ŽŶƚƌŝďƵƚŽƌLJŶĞŐůŝŐĞŶĐĞŝƐƌĞůĂƚĞĚǁŝƚŚǀŽŝĚĂďůĞĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƌƵůĞ DĞĚŝĐĂůŶĞŐůŝŐĞŶĐĞŝŶǁŚŝĐŚƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚĐŽŶƚƌŝďƵƚĞĚƚŽƚŚĞŝŶũƵƌLJĐŽŵƉůĂŝŶĞĚŽĨŽŶƚƌŝďƵƚŽƌLJ ŶĞŐůŝŐĞŶĐĞ ŽŶƚƌŝďƵƚŽƌLJŶĞŐůŝŐĞŶĐĞŝƐŶĞŐůŝŐĞŶĐĞĚƵĞƚŽŽƚŚĚŽĐƚŽƌĂŶĚƉĂƚŝĞŶƚ ŽŶƚƌŝďƵƚŽƌLJŶĞŐůŝŐĞŶĐĞŝƐĂĚĞĨĞŶƐĞŝŶŝǀŝůŶĞŐůŝŐĞŶĐĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
ƉĞdžďŽĚLJĚĞĂůŝŶŐǁŝƚŚŵĞĚŝĐĂůŶĞŐůŝŐĞŶĐĞĐĂƐĞƐEĂƚŝŽŶĂůŽŶƐƵŵĞƌŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ŽĐƚŽƌůŝĂďůĞƚŽŐĞƚƐƵĞĚďLJƉĂƚŝĞŶƚƚŝůůǁŚĂƚƚŝŵĞůŝŵŝƚĨƌŽŵĂůůĞŐĞĚŶĞŐůŝŐĞŶĐĞϮLJĞĂƌƐ ƉĞƌƐŽŶƵŶĚĞƌŐŽŶĞĂƉƉĞŶĚŝƐĞĐƚŽŵLJ͘KŶƉŽƐƚŽƉĚĂLJϭϬŚĞĚŝĞĚ͕ƉŽƐƚŵŽƌƚĞŵƉĂƚŚŽůŝŐƐƚĨŽƵŶĚ ŐŽƐƐLJƉŝďŽŵĂ͘/ƚŝƐĂĐĂƐĞŽĨƌŝŵŝŶĂůŶĞŐůŝŐĞŶĐĞ
ϵ͘&hEd/KE^K&/E/EE^ddD/>KhE/>^ x x x x x x x
ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽD/ĂĐƚ͕ŵĞĚŝĐĂůĞĚƵĐĂƚŝŽŶŐƌĂŶƚĞĚďLJ/ŶĚŝĂŶƵŶŝǀĞƌƐŝƚŝĞƐĐŽŵĞƐƵŶĚĞƌ^ĐŚĞĚƵůĞ/ŽĨ D/ĂĐƚ DĞĚŝĐĂůƋƵĂůŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐĂǁĂƌĚĞĚďLJŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐŽƵƚƐŝĚĞ/ŶĚŝĂĂŶĚƌĞĐŽŐŶŝnjĞĚďLJD/ĂƌĞƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ^ĞĐŽŶĚƐĐŚĞĚƵůĞŽĨ/ŶĚŝĂŶDĞĚŝĐĂůŽƵŶĐŝůĐƚϭϵϱϲ ŝƐĐŝƉůŝŶĂƌLJĐŽŶƚƌŽůŽǀĞƌZĞŐŝƐƚĞƌĞĚDĞĚŝĐĂůWƌĂĐƚŝƚŝŽŶĞƌƐŝƐƵŶĚĞƌ^ƚĂƚĞDĞĚŝĐĂůŽƵŶĐŝů /ŶĚŝĂŶĐŽƵŶĐŝůŽĨŵĞĚŝĐĂůƌĞƐĞĂƌĐŚŝƐƉƌĞƐŝĚĞĚŽǀĞƌďLJhŶŝŽŶŚĞĂůƚŚŵŝŶŝƐƚĞƌ WƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůĚĞĂƚŚƐĞŶƚĞŶĐĞŝƐŐŝǀĞŶďLJ^ƚĂƚĞDĞĚŝĐĂůŽƵŶĐŝů ƐƉĞƌD/͕ŵŝŶŝŵƵŵƉĞƌŝŽĚĨŽƌǁŚŝĐŚĂĚŽĐƚŽƌƐŚŽƵůĚƉƌĞƐĞƌǀĞŚŝƐƉĂƚŝĞŶƚΖƐƌĞĐŽƌĚϯLJĞĂƌƐ ^ĐŚĞĚƵůĞͲϯŽĨD/ŝŶĐůƵĚĞƐŝƉůŽŵĂŽĨW^
ϭϬ͘ŽŶƐƵŵĞƌWƌŽƚĞĐƚŝŽŶĐƚ͕;WͬKWZͿͲϭϵϴϲ x x x x
ŽŶƐƵŵĞƌƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĂĐƚǁĂƐƉĂƐƐĞĚŝŶϭϵϴϲ ŽŶƐƵŵĞƌƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĂĐƚŝŶĐůƵĚĞƐĞĐŝƐŝŽŶǁŝƚŚŝŶϯͲϲŵŽŶƚŚƐΘZŝŐŚƚƚŽƐĂĨĞƚLJĂĐƚ ŽŶƐƵŵĞƌƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĂĐƚĂƉƉůŝĞƐƚŽĂůůŐŽŽĚƐĂŶĚƐĞƌǀŝĐĞƐ DĂdžŝŵƵŵĂŵŽƵŶƚƚŚĂƚĐĂŶďĞƌĞĐĞŝǀĞĚƵŶĚĞƌƚŚĞŽŶƐƵŵĞƌWƌŽƚĞĐƚŝŽŶĐƚŝƐхϭϬϬůĂŬŚƐ
ϭϭ͘hd,E^/ x x x x
WĂƐƐŝǀĞĞƵƚŚĂŶĂƐŝĂŝƐůĞŐĂůŝŶ/ŶĚŝĂ WŚLJƐŝĐŝĂŶĂƐƐŝƐƚĞĚƐƵŝĐŝĚĞŝƐůĞŐĂůŝŶƐŽŵĞ^ƚĂƚĞƐŽĨƚŚĞh^ ĐƚŝǀĞĞƵƚŚĂŶĂƐŝĂŝƐůĞŐĂůŝŶEĞƚŚĞƌůĂŶĚƐĂŶĚĞůŐŝƵŵ ƉŚLJƐŝĐŝĂŶĚĞĐŝĚĞƐƚŽĚŝƐĐŽŶƚŝŶƵĞŽƌŶŽƚƚŽƵƐĞĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌLJůŝĨĞƐƵƐƚĂŝŶŝŶŐŵĞĂƐƵƌĞƐƚŽƉƌŽůŽŶŐ ŚŝƐƉĂƚŝĞŶƚƐůŝĨĞ͘/ƚŝƐŬŶŽǁŶĂƐWĂƐƐŝǀĞĞƵƚŚĂŶĂƐŝĂ
ϭϮ͘y,hDd/KE x x x
/ĚĞĂůƚŝŵĞƚŽƐƚĂƌƚĞdžŚƵŵĂƚŝŽŶŝƐĂƌůLJŵŽƌŶŝŶŐ dŝŵĞůŝŵŝƚŽĨĞdžŚƵŵĂƚŝŽŶŝŶ/ŶĚŝĂŝƐEŽůŝŵŝƚ /Ŷ/ŶĚŝĂĞdžŚƵŵĂƚŝŽŶŝƐŽƌĚĞƌĞĚďLJDĂŐŝƐƚƌĂƚĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŶŽƌĚĞƌĨŽƌĞdžŚƵŵĂƚŝŽŶĐĂŶďĞŐŝǀĞŶďLJŝƐƚƌŝĐƚĐŽůůĞĐƚŽƌ͕ĚĚŝƚŝŽŶĂůĚŝƐƚƌŝĐƚŵĂŐŝƐƚƌĂƚĞŽƌ^ƵďͲ ĐŽůůĞĐƚŽƌ x džŚƵŵĂƚŝŽŶŝƐĚŽŶĞŝŶůůĂŐĞƐ x &ŽƌĞdžŚƵŵĂƚŝŽŶƚŚĞŽƌĚĞƌƐŚŽƵůĚďĞƉĂƐƐĞĚďLJdžĞĐƵƚŝǀĞŵĂŐŝƐƚƌĂƚĞ x džŚƵŵĂƚŝŽŶŝƐƵƐƵĂůůLJĚŽŶĞŝŶĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐůŝŬĞ,ŽŵŝĐŝĚĞ͕ĞĂƚŚĂƐĂƌĞƐƵůƚŽĨĐƌŝŵŝŶĂůĂďŽƌƚŝŽŶ͕ ΘĞĂƚŚĚƵĞƚŽĐƌŝŵŝŶĂůŶĞŐůŝŐĞŶĐĞ x
ϭϯ͘KZWh^>/d/ x
ŽƌƉƵƐĚĞůŝĐƚŝŵĞĂŶƐWƌŽŽĨŽĨŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞŽĨĐƌŝŵĞŽƌƐƐĞŶĐĞŽĨĐƌŝŵĞŽƌďŽĚLJŽĨŽĨĨĞŶĐĞ
ϭϰ͘ƌŽǁŶŝŶŐ dLJƉŝĐĂůƌŽǁŶŝŶŐͬtĞƚƌŽǁŶŝŶŐ ϭ͘&ƌĞƐŚǁĂƚĞƌĚƌŽǁŶŝŶŐ͗ x x x x x
>ĂƌŐĞƋƵĂŶƚŝƚŝĞƐŽĨǁĂƚĞƌĐƌŽƐƐƚŚĞĂůǀĞŽůĂƌŵĞŵďƌĂŶĞŝŶƚŽĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶ ĂƵƐŝŶŐŚLJƉĞƌǀŽůĞŵŝĂĂŶĚŚĞŵŽĚŝůƵƚŝŽŶ ZƐŝŵďŝďĞǁĂƚĞƌĂŶĚďƵƌƐƚ;ŚĞŵŽůLJƐŝƐͿǁŝƚŚůŝďĞƌĂƚŝŽŶŽĨƉŽƚŽƐƐŝƵŵ ,ĞĂƌƚŝƐĞdžƉŽƐĞĚƚŽǀŽůƵŵĞŽǀĞƌůŽĂĚ͕ƉŽƚĂƐƐŝƵŵĞdžĐĞƐƐ͕ƐŽĚŝƵŵĚĞĨŝĐŝƚ͘;ŚLJƉŽŶĂƚƌĞŵŝĂͿ͕ĂŶĚĂŶŽdžŝĂ͘ ŶŽdžŝĂĂŶĚŚLJƉĞƌŬĂůĞŵŝĂĐĂƵƐĞǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌĨŝďƌŝůůĂƚŝŽŶĂŶĚĚĞĂƚŚŝŶϰͲϱŵŝŶƵƚĞƐ͘
Ϯ͘^ĂůƚǁĂƚĞƌĚƌŽǁŶŝŶŐ͗ x x x x x x
^ĞĂǁĂƚĞƌŝƐŚLJƉĞƌƚŽŶŝĐ;ϯйEĂůͿ tĂƚĞƌŝƐǁŝƚŚĚƌĂǁŶďLJŽƐŵŽƐŝƐĨƌŽŵƚŚĞƉůĂƐŵĂŝŶƚŽĂůǀĞŽůĂƌƐƉĂĐĞƐŝŶƚŚĞůƵŶŐƐ͘ 'ŝǀŝŶŐƌŝƐĞƚŽĨƵůŵŝŶĂƚŝŶŐƉƵůŵŽŶĂƌLJĞĚĞŵĂ tŝƚŚƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞŚLJƉŽǀŽůĂĞŵŝĂ͕ĐŝƌĐƵůĂƚĂƌLJƐŚŽĐŬ͕ĂŶĚĞǀĞŶƚƵĂůůLJĐĂƌĚŝĂĐƐƚĂŶĚƐƚŝůů;ĂƐLJƐƚŽůĞͿ ,ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ ĞĂƚŚŝŶϴͲϭϮŵŝŶƵƚĞƐ͘
ƚLJƉŝĐĂůĚƌŽǁŶŝŶŐ ϭ͘ƌLJĚƌŽǁŶŝŶŐ͗ x x x
KŶĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚǁĂƚĞƌ͕ĞƐƉĞĐŝĂůůLJĐŽůĚǁĂƚĞƌ͕ƚŚĞƌĞƌĞƐƵůƚƐŝŶƚĞŶƐĞůĂƌLJŶŐŽƐƉĂƐŵ ^ŽƚŚĂƚǁĂƚĞƌĚŽĞƐŶŽƚĞŶƚĞƌƚŚĞůƵŶŐƐ͘ ĞĂƚŚŝƐĚƵĞƚŽĂƐƉŚLJdžŝĂďĞĐĂƵƐĞŽĨůĂƌLJŶŐŽƐƉĂƐŵ
Ϯ͘/ŵŵĞƌƐŝŽŶƐLJŶĚƌŽŵĞ;ŚLJĚƌŽĐƵƚŝŽŶͬƐƵďŵĞƌƐŝŽŶŝŶŚŝďŝƚŝŽŶͬǀĂŐĂůŝŶŚŝďŝƚŝŽŶͿ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
ƵĞƚŽǀĂŐĂůŝŶŚŝďŝƚŝŽŶƐƵĚĚĞŶĚĞĂƚŚ ^ƵĚĚĞŶŝŵƉĂĐƚǁŝƚŚĐŽůĚǁĂƚĞƌ
ϯ͘EĞĂƌĚƌŽǁŶŝŶŐ;ƐĞĐŽŶĚĂƌLJĚƌŽǁŶŝŶŐƐLJŶĚƌŽŵĞͬƉŽƐƚͲŝŵŵĞƌƐŝŽŶƐLJŶĚƌŽŵĞͿ͗ x
,LJƉĞƌǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶďĞĨŽƌĞĚƌŽǁŶŝŶŐĐĂŶĐĂƵƐĞƐĞĐŽŶĚĂƌLJĚƌŽǁŶŝŶŐ͘
ĂƐĞƐŽĨƌŽǁŶŝŶŐŝŶ/ŶĚŝĂ DŽƐƚŽĨƚŚĞĐĂƐĞƐŽĨĚƌŽǁŶŝŶŐ;ϮͬϯͿŝŶ/ŶĚŝĂĂƌĞĂĐĐŝĚĞŶƚĂů͘ ZĞƐƚϭͬϯďĞŝŶŐƐƵŝĐŝĚĂů ,ŽŵŝĐŝĚĂůĚƌŽǁŶŝŶŐŝƐůĞƐƐĐŽŵŵŽŶŝŶ/ŶĚŝĂ͘ ^ƵŝĐŝĚĂůĚƌŽǁŶŝŶŐŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJ͗ ďƐĞŶĐĞŽĨƐŝŐŶƐŽĨƐƚƌƵŐŐůĞŽƌĂƐƐĂƵůƚ;Ğ͘Ő͘ƚŽƌŶĐůŽƚŚĞƐ͕ŝŶũƵƌLJŵĂƌŬƐͿ͘ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚƐƵŝĐŝĚĞŵĂLJƚŝĞŚŝƐŚĂŶĚƐĂŶĚůĞŐƐƚŽŐĞƚŚĞƌŽƌĂƚƚĂĐŚǁĞŝŐŚƚƐƚŽŚŝƐďŽĚLJŽƌƚĂŬĞ ƉŽŝƐŽŶŽƌĐƵƚƚŚƌŽĂƚďĞĨŽƌĞŝŵŵĞƌƐŝŽŶ͘ x /ŶŚŽŵŝĐŝĚĂůĚƌŽǁŶŝŶŐ͕ x ^ŝŐŶƐŽĨƐƚƌƵŐŐůĞĂŶĚǀŝŽůĞŶĐĞ;ĂƐƐĂƵůƚͿ;Ğ͘Ő͘ŚĞĂĚŝŶũƵƌLJ͕ƐŝŐŶƐŽĨƐƚƌĂŶŐƵůĂƚŝŽŶ͕ŽƌƚŚƌŽƚƚůŝŶŐͿ͘ x ,ĞĂĚĂŶĚĨĞĞƚŵĂLJďĞƚŝĞĚ͕ŚĞĂǀLJǁĞŝŐŚƚŵĂLJďĞĂƚƚĂĐŚĞĚƚŽďŽĚLJŽƌďŽĚLJŵĂLJďĞƚŝĞĚƵƉŝŶƐŝĚĞĂ ŐƵŶŶLJďĂŐ͘ x x x x x x
ĂƵƐĞƐŽĨĚĞĂƚŚŝŶĚƌŽǁŶŝŶŐ x x x x x x x
ƐƉŚLJdžŝĂ͘ DLJŽĐĂƌĚŝĂůĂŶŽdžŝĂ͘ sĞŶƚƌŝĐƵůĂƌĨŝďƌŝůůĂƚŝŽŶ͘ sĂŐĂůŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ͘ >ĂƌLJŶŐĞĂůƐƉĂƐŵ͘ džŚĂƵƐƚŝŽŶ͘ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJŝŶũƵƌŝĞƐ͘;ĨŽƌĞŐ͕͘ŚĞĂĚŝŶũƵƌŝĞƐͿ
ϭϱ͘ƌŽǁŶŝŶŐͲƵƚŽƉƐLJĨŝŶĚŝŶŐƐ ƵƚŝƐĂŶƐĞƌŝŶĂŽƌŐŽŽƐĞĨůĞƐŚŝŶŐƐ x
KĐĐƵƌƐĚƵĞƚŽĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞĞƌĞĐƚŽƌƉŝůůĂĞŵƵƐĐůĞƐ͘
LJĞƐ x x
dŚĞĞLJĞƐĂƌĞŚĂůĨŽƉĞŶĞĚǁŝƚŚĚŝůĂƚĞĚƉƵƉŝů ŽŶũƵŶĐƚŝǀĂĞŵĂLJďĞĐŽŶŐĞƐƚĞĚǁŝƚŚƐƵďĐŽŶũƵŶĐƚŝǀĂůĞĐĐŚLJŵŽƐŝƐƉƌĞƐĞŶƚ
^
x x x x x
tĂƐŚĞƌǁŽŵĂŶ͛ƐŚĂŶĚƐĂŶĚĨĞĞƚĂƌĞƐĞĞŶĂĨƚĞƌϰϴƚŽϳϮŚŽƵƌƐ tŚĞƌĞƚŚĞƐŬŝŶŽĨƚŚĞƉĂůŵƐĂŶĚƐŽůĞƐďĞĐŽŵĞƐďĞĂĐŚĞĚ͕ǁƌŝŶŬůĞĚĂŶĚƐĂĚĚĞŶĞĚ͘ tĞĞĚƐ͕ŐƌĂƐƐ͕ƉůĂŶƚƐ͕ŵƵĚŽƌƐƚŽŶĞƐŝŶƚŝŐŚƚůLJĐůĞŶĐŚĞĚŚĂŶĚ ƵĞƚŽĐĂĚĂǀĞƌŝĐƐƉĂƐŵ ^ƚƌŽŶŐůLJƐƵŐŐĞƐƚƚŚĂƚƚŚĞƉĞƌƐŽŶǁĂƐĂůŝǀĞǁŚĞŶĚƌŽǁŶĞĚ͕ĂƐŝƚŝŶĚŝĐĂƚĞƐƚŚĞƐƚƌƵŐŐůĞŽĨƉĞƌƐŽŶĨŽƌ ůŝĨĞ
&ƌŽƚŚ͗ x x
dŚŝƐĨƌŽƚŚŝƐƉĂƚŚŽŐŶŽŵŽŶŝĐŽĨĚƌŽǁŶŝŶŐ͕ƚŚĞďĞƐƚŝŶĚŝĐĂƚŽƌŽĨĂŶƚĞŵŽƌƚĞŵĚƌŽǁŶŝŶŐ͘ tŚĞŶƉƌĞƐƐƵƌĞŝƐĞdžƵĚĞĚƵƉŽŶƚŚĞĐŚĞƐƚ͕ƚŚĞŶĐŽƉŝŽƵƐĨƌŽƚŚĞdžƵĚĞƐ͘
>ƵŶŐƐ &ƌĞƐŚtĂƚĞƌĚƌŽǁŶŝŶŐ x WĂůƚĂƵĨ͛ƐŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞ͘ x dŚĞůƵŶŐƐƐŚŽǁůĂƌŐĞƐƵďƉůĞƵƌĂůŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞƐ x WƌŽĚƵĐĞĚĚƵĞƚŽƌƵƉƚƵƌĞŽĨƚŚĞŝŶƚƌĂĂůǀĞŽůĂƌƉĂƌƚŝƚŝŽŶƐďĞŶĞĂƚŚƚŚĞƉůĞƵƌĂ͘ x DŽƌĞƉƌŽŵŝŶĞŶƚŽǀĞƌƚŚĞůŽǁĞƌůŽďĞƐĂŶĚŝŶƚĞƌůŽďĂƌƐƵƌĨĂĐĞƐ͘ x dŚĞůƵŶŐƐĂƌĞďĂůůŽŽŶĞĚƵƉ͕ĞĚĞŵĂƚŽƵƐ͕ŚĞĂǀLJĂŶĚďŽŐŐLJ͘ x ŵƉŚLJƐĞŵĂĂƋƵŽƐƵŵ x KŶĐƵƚƐĞĐƚŝŽŶĐƌĞƉŝƚƵƐůŝŬĞĨĞĞůŝŶŐŝƐƉƌĞƐĞŶƚĚƵĞƚŽĞŶƚƌĂƉŵĞŶƚŽĨǁĂƚĞƌ͘
^ĂůƚtĂƚĞƌƌŽǁŶŝŶŐ /ŶƐĂůƚǁĂƚĞƌĚƌŽǁŶŝŶŐ͕ůƵŶŐƐĂƌĞŵƵĐŚŵŽƌĞĞĚĞŵĂƚŽƵƐƚŚĂŶĨƌĞƐŚǁĂƚĞƌĚƌŽǁŶŝŶŐĂŶĚĂƉƉĞĂƌ ƉƵƌƉůĞ͘ x ^ŽĨƚũĞůůLJůŝŬĞ x EŽĐƌĞƉŝƚƵƐ x
Ăƌ x
tĂƚĞƌŵĂLJĂůƐŽďĞĚĞƚĞĐƚĞĚĨƌŽŵŵŝĚĚůĞĞĂƌƌĞƐƵůƚŝŶŐĨƌŽŵǀŝŽůĞŶƚƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJ ĞdžĐƵƌƐŝŽŶƐ;ĐŽŶĐůƵƐŝŽŶƉŽƐƚŵŽƌƚĞŵĨŝŶĚŝŶŐ͘
ϭϲ͘ƌŽǁŶŝŶŐͲdĞƐƚ ŝĂƚŽŵdĞƐƚ x x
DŽƐƚƐĂŵƉůĞƐŽĨƚŚĞǁĂƚĞƌĐŽŶƚĂŝŶŵŝĐƌŽƐĐŽƉŝĐƵŶŝĐĞůůƵůĂƌĂůŐĂĞŽƌƉůĂŶŬƚŽŶĐĂůůĞĚĚŝĂƚŽŵƐ͘ dŚĞƐĞĚŝĂƚŽŵƐƉŽƐƐĞƐƐƐŝůŝĐĂĐĞŽƵƐĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞƐĂŶĚǀĂƌLJĨƌŽŵƐŝnjĞϭϬƚŽϴϬŵŝĐƌŽŶƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
dŚĞŝƌƉƌĞƐĞŶĐĞŝŶƚŚĞǀŝĐƚŝŵ͛ƐďŽĚLJĂŶĚƚŚĞƐĂŵĞƐĞƚŽĨĚŝĂƚŽŵƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶƚŚĞǁĂƚĞƌ͕ĐŽŶĐůƵĚĞƐƚŚĞ ĐĂƐĞƚŽďĞĂŶƚĞŵŽƌƚĞŵĚƌŽǁŶŝŶŐ͘ x ^Ž͕ƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĚŝĂƚŽŵƐŝŶďƌĂŝŶĂŶĚďŽŶĞŵĂƌƌŽǁŝŶĚŝĐĂƚĞƐĚĞĂƚŚĚƵĞƚŽĚƌŽǁŶŝŶŐ͘ x &ŽƌĚĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨĚŝĂƚŽŵƐ͕ďŽŶĞŵĂƌƌŽǁŽĨůŽŶŐďŽŶĞƐ͕Ğ͘Ő͘ĨĞŵƵƌ͕ƚŝďŝĂ͕ŚƵŵĞƌƵƐŽƌƐƚĞƌŶƵŵŝƐ ŚŝŐŚůLJƐƵŝƚĂďůĞĂŶĚƌĞůŝĂďůĞ͘ x ƐĚŝĂƚŽŵƐƌĞƐŝƐƚĂĐŝĚĚŝŐĞƐƚŝŽŶ͕ƚŽĞdžƚƌĂĐƚƚŚĞŵĂĐŝĚĚŝŐĞƐƚŝŽŶƚĞĐŚŶŝƋƵĞŝƐƵƐĞĚ͘ x
'ĞƚƚůĞƌdĞƐƚ x
dŚŝƐŝƐĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐŚůŽƌŝĚĞƚĞƐƚ͘
ϭϳ͘dLJƉĞƐŽĨĨŝƌĞĂƌŵ x x x x x x x x x x x x x
ĂůŝďĞƌŽĨĂƌŝĨůĞĚŐƵŶŝƐĐĂůĐƵůĂƚĞĚďLJĚŝƐƚĂŶĐĞďĞƚǁĞĞŶƚǁŽĚŝĂŐŽŶĂůůLJŽƉƉŽƐŝƚĞůĂŶĚƐ ĂƌƚƌŝĚŐĞĐĂƐĞŽĨƐŚŽƚŐƵŶŚĂƐƉĞƌĐƵƐƐŝŽŶ;ĚĞƚŽŶĂƚŽƌͿĐĂƉĂƚƚŚĞďĂƐĞŽĨƌŝŵĂŶĚƚŽƉǁĂĚ;ƌĞƚĂŝŶŝŶŐ ĐĂƌĚďŽĂƌĚͿĂƚƚŽƉ͘ tĂĚŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƐĞƉĂƌĂƚŝŽŶ͕ƐĞĂůŝŶŐ͕ŽƉƚŝŵĂůƉƌĞƐƐƵƌŝnjĂƚŝŽŶΘůƵďƌŝĐĂƚŝŽŶďƵƚŶŽƚĨŽƌĨĂƚĂů ŝŶũƵƌŝĞƐ dŚĞŬŝůůŝŶŐƌĂŶŐĞŽĨĂŵŝůŝƚĂƌLJƌŝĨůĞŝƐĂďŽƵƚŝƐϯϬϬLJĂƌĚƐ͘ ŚŽŬŝŶŐŝƐƚŚĞĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŶŐĚĞǀŝĐĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚƚŚĞŵƵnjnjůĞĞŶĚŽĨƚŚĞƐŚŽƚŐƵŶ ŝƌƌŝĨůĞΘĂŝƌƉŝƐƚŽůƌĞůĞĂƐĞƐŚŽƚƐŽƌƉĞůůĞƚƐ;ƐŬŝƌƚĞĚͿǁŚŝĐŚĂƌĞƉƌŽƉĞůůĞĚďLJĐŽŵƉƌĞƐƐĞĚĂŝƌͬŐĂƐ dŚĞĞĨĨĞĐƚŝǀĞƌĂŶŐĞŽĨƐŚŽƚŐƵŶŝƐϯϬͲϰϬLJĂƌĚƐ dŚĞƐƉƌĞĂĚŽĨƉĞůůĞƚƐĨƌŽŵĂĨƵůůLJĐŚŽŬĞĚďĂƌƌĞůŝƐŐŝǀĞŶďĞůŽǁ͗ ϭϬŵĞƚĞƌͲϮϱĐŵ ϭϱŵĞƚĞƌͲϯϱĐŵ ϮϬŵĞƚĞƌͲϰϱĐŵ ϯϬŵĞƚĞƌͲϳϱĐŵ ^ŚŽƚŐƵŶĚŽĞƐŶŽƚĐŽŶƚĂŝŶƵƐĞďƵůůĞƚ͘
ϭϴ͘ƵůůĞƚĂŶĚ'ƵŶƉŽǁĚĞƌ x x x x x x x x x
ĞƐƚƌƵĐƚŝǀĞƉŽǁĞƌŽĨďƵůůĞƚŝƐĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJǀĞůŽĐŝƚLJŽĨďƵůůĞƚ͘ ƉĂŝƌŽĨďƵůůĞƚƐĂƌĞƐĂŝĚƚŽƚƌĂǀĞůŝŶƚĂŶĚĞŵŝĨƚŚĞŶŽƐĞŽĨŽŶĞŝƐŝŶĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚƚŚĞďĂƐĞŽĨƚŚĞ ŽƚŚĞƌ͘ /ŶƚĂŶĚĞŵďƵůůĞƚ͕ŶƵŵďĞƌŽĨďƵůůĞƚƐĐŽŵŝŶŐŽƵƚŽĨƚŚĞŐƵŶĂƌĞϮ ďƵůůĞƚƚƌĂǀĞůůŝŶŐŝŶĂŶŝƌƌĞŐƵůĂƌĨĂƐŚŝŽŶŝŶƐƚĞĂĚŽĨƐƚƌĂŝŐŚƚůŝŶĞŝƐŬŶŽǁŶĂƐLJĂǁŶŝŶŐďƵůůĞƚ͘ ƵŵͲĚƵŵďƵůůĞƚ ůƐŽĐĂůůĞĚĞdžƉĂŶĚŝŶŐďƵůůĞƚ WƌŽĚƵĐĞůĂƌŐĞƌĚŝĂŵĞƚĞƌǁŽƵŶĚƐŽĨůŝŵŝƚĞĚƉĞŶĞƚƌĂƚŝŽŶ͘ ^ŽƵǀĞŶŝƌďƵůůĞƚ͗ďƵůůĞƚůĞĨƚŝŶďŽĚLJĨŽƌůŽŶŐƚŝŵĞĂŶĚŝƐƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚďLJĨŝďƌŽƵƐƚŝƐƐƵĞ͘ dƌĂĐĞƌďƵůůĞƚ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x
>ĞĂǀĞƐĂǀŝƐŝďůĞŵĂƌŬŝŶŝƚƐĨůŝŐŚƚ &ƌĂŶŐŝďůĞďƵůůĞƚƐ dŚĞƐĞďƵůůĞƚƐĂƌĞĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽĨƌĂŐŵĞŶƚƵƉŽŶŝŵƉĂĐƚ͘ ^ŵŽŬĞůĞƐƐŐƵŶƉŽǁĚĞƌŝƐĐŽŵƉŽƐĞĚŽĨŶŝƚƌŽĐĞůůƵůŽƐĞ͘ ŽƵďůĞďĂƐĞĚƐŵŽŬĞůĞƐƐŐƵŶƉŽǁĚĞƌĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨEŝƚƌŽĐĞůůƵůŽƐĞƉůƵƐŶŝƚƌŽŐůLJĐĞƌŝŶĞ͘ ůĂĐŬƉŽǁĚĞƌĐŽŶƚĂŝŶƐW^Σ WŽƚĂƐƐŝƵŵŶŝƚƌĂƚĞ;ϳϱйͿΣ ŚĂƌĐŽĂů;ϭϱйͿΣ ^ƵůƉŚƵƌ;ϭϬΣͬϬͿΣ
ϭϵ͘&ŝƌĞĂƌŵǁŽƵŶĚƐ x x x x x x x x x x x x x x x x x x
/ŶĂĨŝƌĞĂƌŵŝŶũƵƌLJ͕ƚŚĞƌĞŝƐďƵƌŶŝŶŐ͕ďůĂĐŬĞŶŝŶŐ͕ƚĂƚƚŽŽŝŶŐĂƌŽƵŶĚƚŚĞǁŽƵŶĚ͕ĂůŽŶŐǁŝƚŚƚŚĞĐŚĞƌƌLJ ƌĞĚĐŽůŽƵƌŽĨƚŚĞƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƚŝƐƐƵĞƐĂŶĚŝƐĐƌƵĐŝĂƚĞŝŶƐŚĂƉĞ͕ƚŚĞŝŶũƵƌLJŝƐĐůŽƐĞƐŚŽƚŝŶũƵƌLJ͘ ^ƚĞůůĂƚĞǁŽƵŶĚŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚǁŝƚŚĨŝƌĞĂƌŵŝŶĐŽŶƚĂĐƚƐŚŽƚ͘ /ŶĂĨŝƌĞĂƌŵŝŶũƵƌLJ͕ďůĂĐŬĞŶŝŶŐƐĞĞŶĂƌŽƵŶĚƚŚĞĞŶƚƌLJǁŽƵŶĚŝƐĚƵĞƚŽƐŵŽŬĞ dĂƚƚŽŽŝŶŐŝŶĞŶƚƌLJǁŽƵŶĚŽĨĂĨŝƌĞĂƌŵŝŶũƵƌLJŝƐĚƵĞƚŽŐƵŶƉŽǁĚĞƌ͘ dŚĞƐŬƵůůǁĂƐďƵƌƐƚŽƉĞŶ͕ĐŚĂƌƌŝŶŐĂŶĚĐŚĞƌƌLJƌĞĚĐŽůŽƵƌĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞƚƌĂĐŬŝŶƐŝĚĞ͘ZĂŶŐĞŽĨƚŚĞƐŚŽƚ ŝƐĐŽŶƚĂĐƚƐŚŽƚ͘ ΖZĂƚŚŽůĞΖĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨĞŶƚƌLJǁŽƵŶĚŽĨĨŝƌĞĂƌŵŝƐƐĞĞŶŝŶŶĞĂƌƌĂŶŐĞŽĨƐŚŽƚŐƵŶ͘ /ŶĨŝƌĞĂƌŵĞŶƚƌLJǁŽƵŶĚ͕ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚŽĨĂďƌĂƐŝŽŶĐŽůůĂƌ͕ĚŝƌƚĐŽůůĂƌĂŶĚƚĂƚƚŽŽŝŶŐĨƌŽŵŝŶƐŝĚĞƚŽ ŽƵƚƐŝĚĞ͗ŝƌƚĐŽůůĂƌ͕ĂďƌĂƐŝŽŶĐŽůůĂƌ͕ƚĂƚƚŽŽŝŶŐ ďƌĂƐŝŽŶĐŽůůĂƌŝƐƐĞĞŶŝŶĞŶƚƌLJǁŽƵŶĚ ƵůůĞƚĞŶƚƌLJǁŽƵŶĚ͕ĨŽƌďƵůůĞƚĞŶƚĞƌŝŶŐĂƚĂĐƵƚĞĂŶŐůĞŝƐŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚďLJŽǀĂůƐŚĂƉĞŽĨĂďƌĂƐŝŽŶĐŽůůĂƌ ,ĂƌƌŝƐŽŶͲ'ŝůƌŽLJƚĞƐƚĐĂŶĚĞƚĞĐƚŐƵŶƐŚŽƚƌĞƐŝĚƵĞ ƵůůĞƚĞŶƚƌLJǁŽƵŶĚŝŶƐŬƵůů WƵŶĐŚĞĚŝŶŚŽůĞŝŶŽƵƚĞƌƚĂďůĞ /ŶŶĞƌƚĂďůĞƐŚŽǁƐďĞǀĞůůŝŶŐƐƵƌĨĂĐĞ tŽƵŶĚŝƐĨƵŶŶĞůͲƐŚĂƉĞĚǁŝƚŚƚŚĞĨƵŶŶĞůŽƉĞŶŝŶŐŝŶƚŚĞĚŝƌĞĐƚŝŽŶŝŶǁŚŝĐŚƚŚĞďƵůůĞƚŝƐƚƌĂǀĞůůŝŶŐ ĞdžŝƚǁŽƵŶĚŽĨĂďƵůůĞƚ ĞǀĞůůĞĚ ǀĞƌƚĞĚ EŽK,ď
ϮϬ͘&ŝƌĞĂƌŵ͗dĞƐƚƐ͕WŚĞŶŽŵĞŶŽŶƐĂŶĚ^ƵŝĐŝĚĞs^,ŽŵŝĐŝĚĞ ZD>E/dZdd^d;WZ&&/Ed^dͿĂŶĚŚĞůƉƐƚŽĚĞƚĞĐƚŐƵŶƉŽǁĚĞƌƌĞƐŝĚƵĞĨƌŽŵƐƵƐƉĞĐƚƐ ŚĂŶĚ͘ x dŚĞ,ĂƌƌŝƐŽŶΘ'ŝůƌŽLJƚĞƐƚĐĂŶĂůƐŽďĞƵƐĞĚ x <ĞŶŶĞĚLJWŚĞŶŽŵĞŶŽŶ͗DĞĚŝĐŽͲůĞŐĂůĞǀĂůƵĂƚŝŽŶŽĨĨŝƌĞĂƌŵŝŶũƵƌLJŵĂĚĞĚŝĨĨŝĐƵůƚďLJƐƵƌŐŝĐĂůƐƵƚƵƌŝŶŐ ŽƌĂůƚĞƌĂƚŝŽŶ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯϭ͘&ŝƌĞĂƌŵ͗/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨtĞĂƉŽŶ x x x x x x
&ŝƌĞĂƌŵĚĞƚĞĐƚŝŽŶĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJͲ WƌŝŵĂƌLJĂŶĚƐĞĐŽŶĚĂƌLJŵĂƌŬŝŶŐ͘ dŚĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨƚŚĞǁŽƵŶĚ͘ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨƐƉŝƌĂůŐƌŽŽǀĞƐŝŶƚŚĞďĂƌƌĞůŽĨǁĞĂƉŽŶŝƐƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂƐZŝĨůŝŶŐ ŵƉƚLJĐĂƌƚƌŝĚŐĞĐĂƐĞŝƐĞũĞĐƚĞĚĂĨƚĞƌĨŝƌŝŶŐŝŶƉŝƐƚŽů͘ ŽŵƉƌĞƐƐĞĚĂŝƌŝƐƵƐĞĚƚŽĨŝƌĞůĞĂĚƐůƵŐƐŝŶĂŝƌƌŝĨůĞ
ϮϮ͘&ŝŶŐĞƌƉƌŝŶƚ x x x x x x x x x
ĂĐƚLJůŽŐƌĂƉŚLJŝƐƚŚĞƐƵƌĞƐƚƐŝŐŶŽĨŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ dŚĞƐLJƐƚĞŵŽĨĂĐƚLJůŽŐƌĂƉŚLJƚŽŝĚĞŶƚŝĨLJŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐǁĂƐĨŝƌƐƚƐƚĂƌƚĞĚŝŶ/ŶĚŝĂ dŚĞĨŝƌƐƚĞǀĞƌ&ŝŶŐĞƌWƌŝŶƚƵƌĞĂƵŽĨƚŚĞǁŽƌůĚǁĂƐĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚĂƚtƌŝƚĞƌΖƐƵŝůĚŝŶŐĂƚĂůĐƵƚƚĂŝŶƚŚĞ LJĞĂƌϭϴϵϳ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐ >ŽŽƉͲϲϱй tŚŽƌůͲϮϱй ƌĐŚͲϳй ŽŵƉŽƐŝƚĞͲϮͲϯй WĞƌŵĂŶĞŶƚŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚŽĨƚŚĞĨŝŶŐĞƌƉƌŝŶƚƉĂƚƚĞƌŶŽĐĐƵƌƐŝŶůĞƉƌŽƐLJ
Ϯϯ͘>ĂĐĞƌĂƚŝŽŶ x x x x x x x x x x
EŽƌŵĂůůLJ͕ƉƵƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĐĐƵƌƐŝŶĂďŽƵƚϰϴŚŽƵƌƐ͕ďƵƚŝŶĂůĂĐĞƌĂƚĞĚǁŽƵŶĚŝƚŽĐĐƵƌƐƐůŝŐŚƚůLJ ĞĂƌůŝĞƌ͘;ϮϰͲϰϴŚŽƵƌƐͿ >ĂĐĞƌĂƚĞĚǁŽƵŶĚĂƉƉĞĂƌƐĂƐŝŶĐŝƐĞĚǁŽƵŶĚŝŶǁŚŝĐŚŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƐŝƚĞƐͲƐĐĂůƉ͕dŝďŝĂůƐŚŝŶ͕ ŝůŝĂĐĐƌĞƐƚ͕LJŐŽŵĂƚŝĐďŽŶĞĂŶĚĨŽƌĞŚĞĂĚ͘ ^ƉŝůƚůĂĐĞƌĂƚŝŽŶƌĞƐĞŵďůĞƐ/ŶĐŝƐĞĚǁŽƵŶĚ͘ >ĂĐĞƌĂƚŝŽŶŝƐĂŶŽƉĞŶǁŽƵŶĚ͕ƚĞĂƌŝŶŐŽĨƚŚĞƐŬŝŶĂŶĚƐƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐƚŝƐƐƵĞ Η>ĂĐĞƌĂƚĞĚΗǁŽƵŶĚŚĂƐŝƌƌĞŐƵůĂƌŵĂƌŐŝŶ dŝƐƐƵĞďƌŝĚŐĞƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶůĂĐĞƌĂƚŝŽŶ /ŶĂůĂĐĞƌĂƚĞĚǁŽƵŶĚ͕ƚŚĞŚĂŝƌďƵůďŝƐĐƌƵƐŚĞĚ >ĂĐĞƌĂƚŝŽŶƐƉƌŽĚƵĐĞĚǁŝƚŚŽƵƚĞdžĐĞƐƐŝǀĞƐŬŝŶĐƌƵƐŚŝŶŐŵĂLJŚĂǀĞƌĞůĂƚŝǀĞůLJƌĞŐƵůĂƌƐŚĂƌƉŵĂƌŐŝŶƐ͘ ^ƉůŝƚΗůĂĐĞƌĂƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶďůƵŶƚƉĞƌƉĞŶĚŝĐƵůĂƌŝŵƉĂĐƚ &ůĂLJŝŶŐŝƐƐĞĞŶŝŶĂǀƵůƐŝŽŶƚLJƉĞŽĨůĂĐĞƌĂƚĞĚǁŽƵŶĚ
Ϯϰ͘KƌŐĂŶŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞƐWŽŝƐŽŶŝŶŐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
KZ'EKW,K^W,KZh^WK/^KE^ x x
>W,K^W,d^ Zz>W,K^W,d^
ůŬLJůƉŚŽƐƉŚĂƚĞƐĂƌĞ͗ x x x x x x x x x
,dW dWW;dĞƚƌŽŶͿ KDW ŝŵĞĨŽdž /ƐŽƉĞƐƚŽdž DĂůĂƚŚŝŽŶ;<ŝůůďƵŐ͖ƵŐƐŽůŝŶͿ ^ƵůĨŽƚĞƉƉ ĞŵĞƚŽŶ dƌŝĐŚůŽƌĨŽŶ
ƌLJůƉŚŽƐƉŚĂƚĞƐĂƌĞ͗ x x x x x
WĂƌĂƚŚŝŽŶ;ŶŝƚƌŽƐƚŝŐŵŝŶĞͿ;&ŽůůŽĚŽů͖<ŝůůƉŚŽƐ͖ŬĂƚŽͿ WĂƌĂŽdžŽŶ DĞƚŚLJůͲƉĂƌĂƚŚŝŽŶ;DĞƚĂĐŝĚĞͿ ŚůŽƌƚŚŝŽŶ ŝĂnjŝŶŽŶ;ŝĂnjŝŽŶ͖dŝŬϮϬͿ
WĂƚŚŽƉŚLJƐŝŽůŽŐLJ x
dŚĞŽƌŐĂŶŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞƐŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůLJŝŶŚŝďŝƚĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞƐƚĞƌĂƐĞ͕ƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶĂŶŽǀĞƌĂďƵŶĚĂŶĐĞŽĨ ĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞĂƚƐLJŶĂƉƐĞƐΘƚŚĞŵLJŽŶĞƵƌĂůũƵŶĐƚŝŽŶ͘
Dh^Z/E/DE/&^dd/KE^ x x x x x x x x x x x x
^ĂůŝǀĂƚŝŽŶ >ĂĐƌŝŵĂƚŝŽŶ hƌŝŶĂƚŝŽŶ ĞĨĂĞĐĂƚŝŽŶ ŝƐƚƌĞƐƐ ŵĞƐŝƐ ŝĂƉŚŽƌĞƐŝƐ͕ĚŝĂƌƌŚŽĞĂ͕ DŝŽƐŝƐ ƌŽŶĐŚŽƌƌŚĞĂ͕ďƌŽŶĐŚŽƐƉĂƐŵ ͘s͘^͗ƌĂĚLJĐĂƌĚŝĂ͕ŚLJƉŽƚĞŶƐŝŽŶ ŝůŝĂƌLJŽĚLJ͗ůƵƌƌĞĚǀŝƐŝŽŶ ůĂĚĚĞƌ͗hƌŝŶĂƌLJŝŶĐŽŶƚŝŶĞŶĐĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
E^DE/&^dd/KE^ x
ZĞƐƚůĞƐƐŶĞƐƐ͕ĞŵŽƚŝŽŶĂůůĂďŝůŝƚLJ͕ŚĞĂĚĂĐŚĞ͕ƚƌĞŵŽƌ͕ĚƌŽǁƐŝŶĞƐƐ͕ĐŽŶĨƵƐŝŽŶ͕ƐůƵƌƌĞĚƐƉĞĞĐŚ͕ĂƚĂdžŝĂ͕ ŐĞŶĞƌĂůŝƐĞĚǁĞĂŬŶĞƐƐ͕ĐŽŵĂ͕ĐŽŶǀƵůƐŝŽŶ͕ĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨƌĞƐƉŝƌĂƚŝŽŶĂŶĚs^ĐĞŶƚƌĞƐ
^ĞǀĞƌĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͗ x
WŽƌƉŚLJƌŝŶĞŵŝĂƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶ,ZKDK>,ZzKZZ,K;ƐŚĞĚĚŝŶŐŽĨƌĞĚƚĞĂƌƐͿĚƵĞƚŽĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶ ŽĨƉŽƌƉŚLJƌŝŶŝŶƚŚĞůĂĐƌŝŵĂůŐůĂŶĚƐŝƐƐĞĞŶǀĞƌLJƌĂƌĞůLJ
WĂƌĂůLJƐŝƐĚƵĞƚŽŽƌŐĂŶŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞ;KWͿƉŽŝƐŽŶŝŶŐĐĂŶďĞƚŚƌĞĞƚLJƉĞƐ dLJƉĞ/;ĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐƉŚĂƐĞͿ
dLJƉĞ//;ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞƐLJŶĚƌŽŵĞ͘Ϳ
/ŶǀŽůǀĞƐĂĐƵƚĞƉĂƌĂůLJƐŝƐƐĞĐŽŶĚĂƌLJƚŽƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚ ĚĞƉŽůĂƌŝnjĂƚŝŽŶĂƚƚŚĞŶĞƵƌŽŵƵƐĐƵůĂƌũƵŶĐƚŝŽŶ ĐĂƵƐĞĚďLJƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶďLJĞdžĐĞƐƐŝǀĞĐŚ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚͲƚƌŽƉŝŶĞǁŝƚŚŽƌǁŝƚŚŽƵƚŽdžŝŵĞƐ /ƚĚĞǀĞůŽƉƐϭͲϰĚĂLJƐĂĨƚĞƌƌĞƐŽůƵƚŝŽŶŽĨĂĐƵƚĞ ĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐƐLJŵƉƚŽŵƐ͘ /ƚŝƐŵĂŶŝĨĞƐƚĞĚĂƐƉĂƌĂůLJƐŝƐĂŶĚƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĚŝƐƚƌĞƐƐ͘
dLJƉĞ///;KWͲŝŶĚƵĐĞĚĚĞůĂLJĞĚ ƉŽůLJŶĞƵƌŽƉĂƚŚLJ;KW/EͿͿ
ƚƌŽƉŝŶĞŝƐŝŶĞĨĨĞĐƚŝǀĞ͕ƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝƐŐŝǀĞŶ /ƚŽĐĐƵƌƐϭͲϯǁĞĞŬƐĂĨƚĞƌĞdžƉŽƐƵƌĞĂŶĚŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚĚĞŵLJĞůŝŶĂƚŝŽŶŽĨĂdžŽŶƐ͘
/'EK^/^ x
dŚĞĐŚŽůŝŶĞƐƚĞƌĂƐĞĂĐƚŝǀŝƚLJŽĨďůŽŽĚĂŶĚƉůĂƐŵĂĨĂůůďLJϮϮƚŽϴϴй͘͘
dZdDEd x x x x x x
ĐƚŝǀĂƚĞĚŚĂƌĐŽĂůŽŶĞŐŵͬŬŐ ƚƌŽƉŝŶĞƐƵůƉŚĂƚĞĂƌƌĞƐƚƐƚŚĞŵƵƐĐĂƌŝŶŝĐĂŶĚE^ƐLJŵƉƚŽŵƐ͘/ƚŚĂƐŶŽĞĨĨĞĐƚƐŽŶƚŚĞŶŝĐŽƚŝŶŝĐ ƐLJŵƉƚŽŵƐ ϮͲϰŵŐŽĨĂƚƌŽƉŝŶĞŝƐŐŝǀĞŶŝ͘ǀĂƐĂƚĞƐƚĚŽƐĞ /ĨŶŽĞĨĨĞĐƚƚŚŝƐĚŽƐĞŝƐĚŽƵďůĞĚĞǀĞƌLJϱͲϭϬŵŝŶƵŶƚŝůƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐĂƌĞĐŽŶƚƌŽůůĞĚ͕ƚŚĞƐŬŝŶŝƐĚƌͬ͘ ĂŶĚƚŚĞƌĞŝƐƐŝŶƵƐƚĂĐŚLJĐĂƌĚŝĂ͘ ƚƌŽƉŝŶĞŝƐƚŚĞŵĂŝŶƐƚĂLJŽĨƚƌĞĂƚŵĞŶƚ;ĂŶƚŝĚŽƚĞŽĨĐŚŽŝĐĞͿ͘ WƌĂůŝĚŽdžŝŵĞŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚŽdžŝŵĞ͘
Ϯϱ͘DĞƌĐƵƌLJƉŽŝƐŽŶŝŶŐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
DZhZz x
dŚĞŵŽƐƚƉŽŝƐŽŶŽƵƐDĞƌĐƵƌLJƐĂůƚŝƐĐŚůŽƌŝĚĞ
EŽŶŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶĂůdžƉŽƐƵƌĞ x
ƵƚƚŽŶďĂƚƚĞƌŝĞƐ͕ŽŵƉĂĐƚĨůƵŽƌĞƐĐĞŶƚůĂŵƉ͕/ŶĐĂŶĚĞƐĐĞŶƚďƵůď͕&ůƵŽƌĞƐĐĞŶƚůĂŵƉ
DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĐƚŝŽŶ x
ŝŶĚƐƚŽƐƵůĨŚLJĚƌLJůŐƌŽƵƉƐĂƐǁĞůůĂƐƚŽƉŚŽƐƉŚŽƌLJů͕ĐĂƌďŽdžLJů͕ĂŵŝĚĞ͕ĂŶĚĂŵŝŶĞĨƵŶĐƚŝŽŶĂůŐƌŽƵƉƐ͘
ŚƌŽŶŝĐdžƉŽƐƵƌĞ ůĂƐƐŝĐĂůƚƌŝĂĚŽĨ'ŝŶŐŝǀŽƐƚŽŵĂƚŝƚŝƐ͕dƌĞŵŽƌ͕EĞƵƌŽƉƐLJĐŚŝĂƚƌŝĐŝůůŶĞƐƐ dƌĞŵŽƌƐ ZĞƐƚŝŶŐĂŶĚŝŶƚĞŶƚŝŽŶĂů;D,ddZ^,<Ϳ ƌĞƚŚŝƐŵKƉŚƚŚĂůŵŝĐͲƌŽǁŶůŝŐŚƚƌĞĨůĞdžĨƌŽŵĂŶƚĞƌŝŽƌĐĂƉƐƵůĞŽĨƚŚĞůĞŶƐǀĂƐĐƵůĂƌĐŚĂŶŐĞƐĂƚƚŚĞ ĐŽƌŶĞŽƐĐůĞƌĂůũƵŶĐƚŝŽŶ x EĞƵƌŽƉƐLJĐŚŝĂƚƌŝĐƐLJŵƉƚŽŵƐ͕
x x x x
ĐƌŽĚLJŶŝĂ;WŝŶŬĚŝƐĞĂƐĞͬ&ĞĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞͿ x
ŚƌŽŶŝĐŵĞƌĐƵƌLJĞdžƉŽƐƵƌĞƚŚĂƚŽĐĐƵƌƐŝŶŝŶĨĂŶƚƐĂŶĚĐŚŝůĚƌĞŶ
'ĞŶĞƌĂůƐLJŵƉƚŽŵƐ x x x x x x x x
džĐĞƐƐŝǀĞƐǁĞĂƚŝŶŐ͕ƚĂĐŚLJĐĂƌĚŝĂ͕ŝƌƌŝƚĂďŝůŝƚLJ͕ĂŶŽƌĞdžŝĂ͕ƉŚŽƚŽƉŚŽďŝĂ ŝŶƐŽŵŶŝĂ dƌĞŵŽƌƐ WĂƌĞƐƚŚĞƐŝĂƐ͕ĚĞĐƌĞĂƐĞĚƚĞŶĚŽŶƌĞĨůĞdžĂŶĚǁĞĂŬŶĞƐƐ ^ŬŝŶ WĂŝŶĨƵůƉŝŶŬŝƐŚƌĞĚĚŝƐĐŽůŽƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĞdžƚƌĞŵŝƚŝĞƐ ZĂƐŚŵĂLJďĞƵƌƚŝĐĂƌŝĂů͕ǀĞƐŝĐƵůĂƌĂŶĚŚĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐ ,LJƉĞƌŬĞƌĂƚŽƚŝĐŝŶĚƵƌĂƚŝŽŶŽĨƉĂůŵƐƐŽůĞƐĂŶĚĨĂĐĞ
ĐƵƚĞŝŶŐĞƐƚŝŽŶ;/ŶŽƌŐĂŶŝĐƐĂůƚƐͿ x
dĂƌŐĞƚŽƌŐĂŶƐĂƌĞ'/dĂŶĚŬŝĚŶĞLJ;WdͿͿ͕ŶĞƌǀŽƵƐƐLJƐƚĞŵ
ŚƌŽŶŝĐ/ŶƚŽdžŝĐĂƚŝŽŶ;KƌŐĂŶŝĐDĞƌĐƵƌLJͿ x x
'/^zDWdKD^ͲĐŽůŝƚŝƐƚŚĂƚƌĞƐĞŵďůĞƐĚŝƉƚŚĞƌŝƚŝĐĐŽůŝƚŝƐ KZ^dZDKZ^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
dƌĞĂƚŵĞŶƚ ŚĞůĂƚŝŽŶ x x x
ŝƐŽĚŝƵŵdŝƐƵƐĞĚĂƐĂŶĂŶƚŝĚŽƚĞ ŚĞůĂƚŝŶŐĂŐĞŶƚĨŽƌĐŽƉƉĞƌ͕ŵĞƌĐƵƌLJ͕ůĞĂĚǁŚŝĐŚŝƐŐŝǀĞŶďLJŽƌĂůƌŽƵƚĞŝƐWĞŶŝĐŝůůĂŵŝŶĞ >;ŝŵĞƌĐĂƉƌŽůͿ
Ϯϲ͘^ĞdžĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶͲEƵĐůĞĂƌ^ĞdžŝŶŐ EƵĐůĞĂƌ^ĞdžŝŶŐ x x x x
dŚĞƐĞdžĐĂŶďĞĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJƐƚƵĚLJŝŶŐƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨ͗ ĂƌƌďŽĚŝĞƐ ĂǀŝĚƐŽŶ͛ƐďŽĚŝĞƐĂŶĚ ͚z͛ĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞƐ͘
ĂƌƌďŽĚŝĞƐ;^ĞdžŚƌŽŵĂƚŝŶͿ x x x
&ŝƌƐƚĚĞƚĞĐƚĞĚŝŶďƌĂŝŶ͘ /ŶĨĞŵĂůĞƐŵŽƌĞƚŚĂŶϰϬйŽĨŶƵĐůĞŝŽĨďƵĐĐĂůŵƵĐŽƐĂĐŽŶƚĂŝŶĐŚƌŽŵĂƚŝŶďŽĚLJ;ĐŚƌŽŵĂƚŝŶƉŽƐŝƚŝǀĞͿ͕ /ŶŵĂůĞƐŽŶůLJůĞƐƐƚŚĂŶϭϬйŽĨŶƵĐůĞŝĐŽŶƚĂŝŶĐŚƌŽŵĂƚŝŶďŽĚLJ;ĐŚƌŽŵĂƚŝŶŶĞŐĂƚŝǀĞͿ͘
ĂǀŝĚƐŽŶŽĚŝĞƐ x
dŚŝƐŝƐĂďƐĞŶƚŝŶŵĂůĞƐ
zͲŚƌŽŵŽƐŽŵĞƐ x
dŚĞ͚z͛ŚƌŽŵŽƐŽŵĞƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶŵĂůĞƐĂƌĞĨůƵƌŽƐĐĞŶƚĨŽƌƚŚĞĚLJĞYƵŝŶĂĐƌŝŶĞĚŝŚLJĚƌŽĐŚůŽƌŝĚĞ͘
/ŶƚĞƌƐĞdž^ƚĂƚĞƐ 'ŽŶĂĚĂůĚLJƐŐĞŶĞƐŝƐ Ă͘<ůŝŶĞĨĞůƚĞƌ͛ƐƐLJŶĚƌŽŵĞ x x x x
ŶĂƚŽŵŝĐĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĞŝŶŵĂůĞ͕ďƵƚƚŚĞŶƵĐůĞĂƌƐĞdžŝŶŐŝƐĨĞŵĂůĞ;ĐŚƌŽŵĂƚŝŶƉŽƐŝƚŝǀĞͿ͘ ĂƌƌďŽĚŝĞƐƉƌĞƐĞŶƚ dŚĞĐŚƌŽŵŽƐŽŵĂůƉĂƚƚĞƌŶŝƐϰϳyyz dĞƐƚĞƐĂƌĞƐŵĂůůΘĨŝƌŵŝŶĐŽŶƐŝƐƚĞŶĐLJ͕ĂƐƉĞƌŵŝĂ͕EŽƐĞŵĞŶ͕,LJĂůŝŶŝƐĞĚƚĞƐƚŝƐ;ŚŝƐƚŽůŽŐŝĐĂůůLJͿ͘
ď͘dƵƌŶĞƌ͛ƐƐLJŶĚƌŽŵĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
ŶĂƚŽŵŝĐĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĞŝƐĨĞŵĂůĞŶƵĐůĞĂƌƐĞdžŝŶŐŝƐŵĂůĞ;ĐŚƌŽŵĂƚŝŶŶĞŐĂƚŝǀĞͿ͘ ĂƌƌďŽĚŝĞƐĂďƐĞŶƚ dŚĞĐŚƌŽŵŽƐŽŵĂůƉĂƚƚĞƌŶŝƐϰϱyK
dƌƵĞŚĞƌŵĂƉŚƌŽĚŝƚŝƐŵ x
ƌĂƌĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶ͕ǁŚĞƌĞŝŶĞdžƚĞƌŶĂůŐĞŶŝƚĂůŝĂŵĂLJďĞŽĨďŽƚŚƐĞdžĞƐ͕ďƵƚŝŶƚĞƌŶĂůůLJƚŚĞƌĞŝƐƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨ ďŽƚŚƚĞƐƚĞƐΘŽǀĂƌŝĞƐĂŶĚŽǀŽƚĞƐƚĞƐ
WƐĞƵĚŽŚĞƌŵĂƉŚƌŽĚŝƚŝƐŵ x
džƚĞƌŶĂůĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨŽŶĞƐĞdž͕ǁŝƚŚŐŽŶĂĚƐŽĨŽƉƉŽƐŝƚĞƐĞdž
Ă͘DĂůĞƉƐĞƵĚŽŚĞƌŵĂƉŚƌŽĚŝƚŝƐŵ͗ x
EƵĐůĞĂƌƐĞdžyz͕ƐĞdžŽƌŐĂŶƐΘƐĞdžƵĂůĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨĨĞŵĂůĞĨŽƌŵ
ď͘&ĞŵĂůĞƉƐĞƵĚŽŚĞƌŵĂƉŚƌŽĚŝƚŝƐŵ͗ x
EƵĐůĞĂƌƐĞdžyy͕ƐĞdžŽƌŐĂŶƐΘƐĞdžƵĂůĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨŵĂůĞĨŽƌŵ
DĞĚŝĐŽͲ>ĞŐĂů/ŵƉŽƌƚĂŶĐĞŽĨƐĞdž x
DĂƌƌŝĂŐĞ͕ĚŝǀŽƌĐĞ͕EƵůůŝƚLJŽĨŵĂƌƌŝĂŐĞ͕ŝŶŚĞƌŝƚĂŶĐĞ͕ƌĂƉĞ͕ŵĂƚĞƌŶŝƚLJ͕ƉĂƚĞƌŶŝƚLJ͕ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ͕ ĐŽŶƚĞƐƚŝŶŐĨŽƌĞůĞĐƚŝŽŶΘŽƚŚĞƌĐŝǀŝůƌŝŐŚƚƐ͘
Ϯϳ͘^ĞdžĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶďLJ^ŬĞůĞƚŽŶ /ŵƉŽƌƚĂŶƚďŽŶĞƐƵƐĞĚĨŽƌƐĞdžĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶĂƌĞ͗ x
WĞůǀŝƐ;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶͿ͕ƐŬƵůů͕ŵĂŶĚŝďůĞ͕ǀĞƌƚĞďƌĂ͕ĨĞŵƵƌ͕ĂŶĚƐĐĂƉƵůĂ
hZzK&^y/E'͙͘dKE͙ϭϬϬй W>s/^Θ^>͙͙͘ϵϴй W>s/^͙͙͙͙͙͙͘͘ϵϱй ^>͙͙͙͙͙͙͙ϵϬй >KE'KE^͙͙͙͘͘ϴϬй &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
W>s/^ DĂůĞ
&ĞŵĂůĞ
WĞůǀŝĐďƌŝŵŽƌŝŶůĞƚͲ,ĞĂƌƚƐŚĂƉĞĚ
ŝƌĐƵůĂƌͬĞůůŝƉƚŝĐĂů
/ůŝŽͲWĞĐƚŝŶĞĂůůŝŶĞͲǁĞůůŵĂƌŬĞĚ
ZŽƵŶĚĂŶĚƐŵŽŽƚŚ
^ƵƉƌĂƉƵďŝĐĂƌĐŚŶĂƌƌŽǁ;фϳϬͿ
хϵϬ
KďƚƵƌĂƚŽƌĨŽƌĂŵŝŶĂŽǀŽŝĚ
dƌŝĂŶŐƵůĂƌ
'ƌĞĂƚĞƌƐĐŝĂƚŝĐŶŽƚĐŚŶĂƌƌŽǁ
tŝĚĞ
WƌĞĂƵƌŝĐƵůĂƌƐƵůĐƵƐ;ĂƚƚĂĐŚŵĞŶƚŽĨ ĂŶƚĞƌŝŽƌƐĂĐƌŽŝůŝĂĐůŝŐĂŵĞŶƚͿŶŽƚ ĨƌĞƋƵĞŶƚ͕ŶŽĂƌƌŽǁĂŶĚƐŚĂůůŽǁ͘
DŽƌĞĨƌĞƋƵĞŶƚďƌŽĂĚĂŶĚĚĞĞƉ
x
^ŬƵůů
DĂůĞ
&ĞŵĂůĞ
KƌďŝƚƐ
^ƋƵĂƌĞ͕ƌŽƵŶĚĞĚŵĂƌŐŝŶƐ
ZŽƵŶĚĞĚ͕ƐŚĂƌƉŵĂƌŐŝŶƐ
LJŐŽŵĂƚŝĐĂƌĐŚ
DŽƌĞWƌŽŵŝŶĞŶƚ
>ĞƐƐƉƌŽŵŝŶĞŶƚ
&ƌŽŶƚĂůΘWĂƌŝĞƚĂů ĞŵŝŶĞŶĐĞƐ
^ŵĂůů
>ĂƌŐĞ
KĐĐŝƉŝƚĂůĂƌĞĂ
WƌŽŵŝŶĞŶƚ
EŽƚƉƌŽŵŝŶĞŶƚ
ĂƉĂĐŝƚLJ
ϭϱϬϬͲϭϱϱϬĐĐ͘
ϭϯϱϬͲϭϰϬϬĐĐ͘
x x
DĂŶĚŝďůĞ͗ ^ĞĞŶŝŶĨĞŵĂůĞŵĂŶĚŝďůĞŝ͘Ğ͕͘ƌĂŵƵƐǁŝƚŚƐŵĂůůĞƌďƌĞĂƚŚ͕ĂŶŐůĞŽĨďŽĚLJŽĨŵĂŶĚŝďůĞŽďƚƵƐĞ͕ƌĂŵƵƐ ŝŶǀĞƌƚĞĚ͕ĂŶĚĐŚŝŶ;ƐLJŵƉŚLJƐŝƐŵĞŶƚŝƐͿƌŽƵŶĚĞĚ
sĞƌƚĞďƌĂůŽůƵŵŶ DĂůĞ
&ĞŵĂůĞ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŽƌƉŽƌŽďĂƐĂůŝŶĚĞdžŽĨƐĂĐƌƵŵ
ϰϬ͘ϱ
ƌĞĂĚƚŚŽĨĨŝƌƐƚƐĂĐƌĂůǀĞƌƚĞďƌĂͬƌĞĂĚƚŚŽĨďĂƐĞŽĨ ƐĂĐƌƵŵΎϭϬϬсϰϱ Ϯϴ͘ĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨŐĞͲ/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶĂŶĚDĞĚŝĐŽͲůĞŐĂů/ŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŐĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶĨƌŽŵ,ĞŝŐŚƚĂŶĚtĞŝŐŚƚ ,ĞŝŐŚƚŽĨĂĐŚŝůĚƌĞŶ͗ ƚďŝƌƚŚϱϬĐŵ͕ĂƚϲŵŽŶƚŚƐϲϬĐŵ͕ĂƚϭLJĞĂƌϳϬĐŵ͕ĂƚϮLJĞĂƌƐϴKĐŵ͕ĂƚϯLJĞĂƌƐϵϬĐŵ͕ĂŶĚĂƚϰLJĞĂƌƐϭϬϬ Đŵ͘ x ƚϰLJĞĂƌƐŚĞŝŐŚƚďĞĐŽŵĞƐĚŽƵďůĞƚŚĂŶďŝƌƚŚ͘;ϭϬϬĐŵͿ x
DĞĚŝĐŽͲ>ĞŐĂůŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞŽĨŐĞ ƌŝŵŝŶĂůƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ x
^ĞĐϴϮ/WͲĐŚŝůĚфϳLJƌƐ͕ŶŽĐƌŝŵŝŶĂůƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ
:ƵĚŝĐŝĂůƉƵŶŝƐŚŵĞŶƚ x x
:ƵǀĞŶŝůĞŽĨĨĞŶĚĞƌͲ >KtϭϴLJƌƐ
ŽŶƐĞŶƚ x
^ĞĐϴϳ/WͲĐŚŝůĚфϭϴLJƌƐĐĂŶŶŽƚŐŝǀĞǀĂůŝĚĐŽŶƐĞŶƚ;ŝŵƉůŝĞĚŽƌĞdžƉƌĞƐƐĞĚͿƚŽƐƵĨĨĞƌĂŶLJŚĂƌŵǁŚŝĐŚ ŵĂLJƌĞƐƵůƚĨƌŽŵĂŶĂĐƚŶŽƚŝŶƚĞŶĚĞĚŽƌŶŽƚŬŶŽǁŶƚŽĐĂƵƐĞĚĞĂƚŚŽƌŐƌŝĞǀŽƵƐŚƵƌƚ͘͘Ő͘ǁƌĞƐƚůŝŶŐ ĐŽŶƚĞƐƚ
ZĂƉĞ x x
^ĞĐϯϳϱ/WʹŐŝƌůďĞůŽǁϭϲLJƌƐ tŝĨĞďĞůŽǁϭϱLJƌƐ
ƚƚĂŝŶŵĞŶƚŽĨŵĂũŽƌŝƚLJ x
ϭϴLJƌƐ
ŵƉůŽLJŵĞŶƚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
DEDEd͗ĂŶLJĐŚŝůĚďĞůŽǁƚŚĞĂŐĞŽĨϭϰLJƌƐĐĂŶŶŽƚǁŽƌŬ
/ŶĨĂŶƚŝĐŝĚĞ x
dŚĞŬŝůůŝŶŐŽĨĂŶŝŶĨĂŶƚ;ĐŚŝůĚďĞůŽǁϭLJƌͿ
Ϯϵ͘'/Ed/&/d/KE&ZKDKE^ dŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĚĂƚĂŝƐƵƐĞĚĨŽƌƌĂĚŝŽůŽŐŝĐĂůůLJĂŐĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶ͘ ZĞŐŝŽŶƐĞůĞĐƚĞĚĨŽƌ 'ŝƌůƐ
x x x
ŐĞ ŽLJƐ
yZĂLJ ůďŽǁ tƌŝƐƚ
ϭϯͲϭϰ ϭϲͲϭϳ
ϭϱͲϭϳ ϭϴͲϭϵ
^ŚŽƵůĚĞƌ
ϭϳͲϭϴ
ϭϵͲϮϬ
ƌĞƐƚŽĨ/ůŝƵŵ
ϭϴͲϭϵ
ϮϬͲϮϭ
/ƐĐŚŝĂůdƵďĞƌŽƐŝƚLJ
ϮϭͲϮϮϬ
ϮϯͲϮϰ
ǀĞƌĂŐĞĂŐĞŽĨŝůŝĂĐĐƌĞƐƚĨƵƐŝŽŶŝŶ/ŶĚŝĂŶĨĞŵĂůĞƐŝƐϭϵLJƌƐ dŚĞŵĞƚŽƉŝĐƐƵƚƵƌĞŝƐƵƐƵĂůůLJĐůŽƐĞĚďLJĂďŽƵƚϲLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞ͕ ĞůŽǁϮLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞŶŽŽƐƐŝĨŝĐĐĞŶƚƌĞŝŶƚŚĞǁƌŝƐƚ͘
ϯϬ͘ŐĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨ&ĞƚƵƐ ZƵůĞŽĨ,ĂƐƐĞ ZƵůĞŽĨ,ĂƐƐĞŝƐƵƐĞĚƚŽĚĞƚĞƌŵŝŶĞƚŚĞĂŐĞŽĨĨĞƚƵƐĨƌŽŵĐƌŽǁŶƚŽŚĞĞůůĞŶŐƚŚŝŶĐŵ͘ ƵƌŝŶŐĨŝƌƐƚĨŝǀĞŵŽŶƚŚƐ͕>ĞŶŐƚŚŝŶĐŵс;ŐĞŝŶŵŽŶƚŚƐͿϮ ĨƚĞƌĂŐĞŽĨхϱŵŽŶƚŚƐ͕ŐĞŝŶŵŽŶƚŚƐс;>ĞŶŐƚŚŝŶĐŵͿͬϱ dŚĞůĂĐŬŽĨĐĂƌƚŝůĂŐĞĂŶĚƚŚĞĞĂƐLJĨŽůĚĂďŝůŝƚLJ;ůĂĐŬŽĨƌĞĐŽŝůĂƌĞĞǀŝĚĞŶƚŝŶƚŚĞĞĂƌŽĨƉƌĞŵĂƚƵƌĞ ŝŶĨĂŶƚĂƚϮϲǁĞĞŬƐ͘ x WƌŽŵŝŶĞŶĐĞŽĨƚŚĞůĂďŝĂŵŝŶŽƌĂŝŶĂƉƌĞŵĂƚƵƌĞĨĞŵĂůĞŝŶĨĂŶƚƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐƚŚĞŐĞƐƚĂƚŝŽŶĂůĂŐĞŽĨ ĂƉƌŽdžϮϴǁĞĞŬƐ͘ x ,ĞĂƌƚŝƐĨƵůůLJĚĞǀĞůŽƉĞĚĂƚϯŵŽŶƚŚĂŐĞŽĨŝŶƚƌĂƵƚĞƌŝŶĞůŝĨĞ x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯϭ͘ŐĞĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶͲdĞĞƚŚ dŚĞ'ƵƐƚĂĨƐŽŶ͛ƐĐƌŝƚĞƌŝĂĨŽƌĂŐĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶŝŶĐůƵĚĞƐ͗ x x x x x x x
ƚƚƌŝƚŝŽŶ WĞƌŝŽĚŽŶƚŽƐŝƐ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJĚĞŶƚŝŶ ĞŵĞŶƚƵŵĂƉƉŽƐŝƚŝŽŶ ZŽŽƚƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶ ZŽŽƚƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐLJ ŵŽŶŐƚŚĞĐƌŝƚĞƌŝĂƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐLJŽĨƚŚĞƌŽŽƚŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŽďĞƚŚĞƐŝŶŐůĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚŽŶĞŝŶ ĂŐĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶ͘
ƌƵƉƚŝŽŶŽĨƚĞŵƉŽƌĂƌLJƚĞĞƚŚǁŝůůďĞĐŽŵƉůĞƚĞĚďLJϮͲϮŶŚĂůĨLJĞĂƌƐ WƌŝŵĂƌLJ;ƚĞŵƉŽƌĂƌLJͿĚĞŶƚŝƚŝŽŶďĞŐŝŶƐÆϲǁĞĞŬƐ͘ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJ;ƉĞƌŵĂŶĞŶƚͿĚĞŶƚŝƚŝŽŶďĞŐŝŶƐÆϲLJĞĂƌƐ͘ ϯϮ͘WŽƐƚŵŽƌƚĞŵĐŚĂŶŐĞƐͲ/ŵŵĞĚŝĂƚĞ ƌŝƚĞƌŝĂĨŽƌƌĂŝŶĞĂƚŚͬƌĂŝŶƐƚĞŵĚĞĂƚŚ x x x x
ďƐĞŶƚWƵƉŝůůĂƌLJ>ŝŐŚƚƌĞĨůĞdž;E//͕///Ϳ ŝůĂƚĞĚĨŝdžĞĚƉƵƉŝůŶŽƚƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐƚŽůŝŐŚƚƐƵƌĞƐƚƐŝŐŶŽĨďƌĂŝŶƐƚĞŵĚĞĂƚŚ ďƐĞŶƚĞŶƚƌĂůDŽƚŽƌZĞƐƉŽŶƐĞƚŽWĂŝŶ;Es͕s//Ϳ;EŽƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽĚĞĞƉƐŽŵĂƚŝĐƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶͿ͘ ƉŽƐŝƚŝǀĞĂƉŶĞĂƚĞƐƚ
ĨƚĞƌĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶŽĨǀĞŶƚŝůĂƚŽƌ͘ ŽŵƉůĞƚĞĞƐƐĂƚŝŽŶŽĨŝƌĐƵůĂƚŽƌLJ&ƵŶĐƚŝŽŶ DĂŐŶƵƐ͛ƐƚĞƐƚ͗&ŝŶŐĞƌƐĨĂŝůƚŽƐŚŽǁĐŽŶŐĞƐƚŝŽŶĂŶĚƐǁĞůůŝŶŐƚŽĂůŝŐĂƚƵƌĞĂƉƉůŝĞĚĂƚƚŚĞŝƌďĂƐĞ͘ &ŝŶŐĞƌŶĂŝůƚĞƐƚ͗ďůĂŶĐŚŝŶŐĂŶĚĨŝůůŝŶŐŽĨďůŽŽĚŽŶĂƉƉůLJŝŶŐƉƌĞƐƐƵƌĞĂŶĚƌĞůĞĂƐĞŽĨƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ ŝĂƉŚĂŶŽƵƐƚĞƐƚ;ƚƌĂŶƐŝůůƵŵŝŶĂƚŝŽŶƚĞƐƚͿ͗&ĂůůƵƌĞƚŽƐŚŽǁƌĞĚŶĞƐƐŝŶĨŝŶŐĞƌǁĞďƐƉĂĐĞƐŽŶ ƚƌĂŶƐŝůůƵŵŝŶĂƚŝŽŶĨƌŽŵďĞŚŝŶĚ͘ x /ĐĂƌĚ͛Ɛ&ůƵŽƌĞƐĐĞŝŶƚĞƐƚ͗&ĂŝůƵƌĞƚŽƉƌŽĚƵĐĞLJĞůůŽǁŝƐŚŐƌĞĞŶĚŝƐĐŽůŽƌĂƚŝŽŶŽĨƐŬŝŶŽŶŝŶũĞĐƚŝŽŶŽĨ ĨůƵŽƌĞƐĐƌŝŶĚLJĞ͘ x x x x
ŶƚŝƌĞĂŶĚƉĞƌŵĂŶĞŶƚĐĞƐƐĂƚŝŽŶŽĨƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĨƵŶĐƚŝŽŶ x
DŝƌƌŽƌƚĞƐƚ͗DŝƌƌŽƌŚĞůĚŝŶĨƌŽŶƚŽĨŶŽƐĞĚŽĞƐŶŽƚƐŚŽǁǀĂƉŽƌƐĂŶĚďůƵƌƌŝŶŐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
^ƵƐƉĞŶĚĞĚŶŝŵĂƚŝŽŶ x
/ƚŝƐĂĐŽŶĚŝƚŝŽŶŝŶǁŚŝĐŚƚŚĞǀŝƚĂůĨƵŶĐƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞďŽĚLJĂƌĞĂƚƐƵĐŚĂůŽǁůĞǀĞůƚŚĂƚƚŚĞLJĐĂŶŶŽƚďĞ ĂƉƉƌĞĐŝĂƚĞĚďLJĐůŝŶŝĐĂůĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ
ƉƉĂƌĞŶƚĚĞĂƚŚ x x x
dŚŝƐŵĂLJůĂƐƚĨĞǁƐĞĐŽŶĚƐƚŽŵŝŶƵƚĞƐ͘ sŽůƵŶƚĂƌLJͲďLJLJŽŐŝƐ /ŶǀŽůƵŶƚĂƌLJʹĚƌŽǁŶŝŶŐ͕ĞůĞĐƚƌŽĐƵƚŝŽŶ͕ŚĞĂƚƐƚƌŽŬĞ͕ƚLJƉŚŽŝĚĨĞǀĞƌĞƚĐ͘
ϯϯ͘WŽƐƚŵŽƌƚĞŵĐŚĂŶŐĞƐͲĂƌůLJ ĂƌůLJĐŚĂŶŐĞƐ x x x x x
ŚĂŶŐĞƐŝŶƚŚĞĞLJĞ ŚĂŶŐĞƐŝŶƚŚĞƐŬŝŶ ŽŽůŝŶŐŽĨƚŚĞďŽĚLJͬůŐŽƌŵŽƌƚŝƐ WŽƐƚͲŵŽƌƚĞŵůŝǀŝĚŝƚLJͬ,LJƉŽƐƚĂƐŝƐ ZŝŐŽƌŵŽƌƚŝƐͬĂĚĂǀĞƌŝĐƌŝŐŝĚŝƚLJ
ŚĂŶŐĞƐ/ŶLJĞ x
ƌŽǁŶŝƐŚĚŝƐĐŽůŽƵƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞƐĐůĞƌĂĚƵĞƚŽĐĞůůƵůĂƌĚĞďƌŝƐĂŶĚĚƵƐƚͲdĂĐŚĞŶŽŝƌĞ
ŚĂŶŐĞƐŝŶ^ŬŝŶ x
tŽƵŶĚƐĐĂƵƐĞĚĚƵƌŝŶŐůŝĨĞǁŝůůƌĞƚĂŝŶƚŚĞŝƌĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨĞĂƚƵƌĞƐ
ŽŽůŝŶŐKĨŽĚLJͬůŐŽƌDŽƌƚŝƐ x x x
/ŵďĂůĂŶĐĞďĞƚǁĞĞŶŚĞĂƚƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶĂŶĚŚĞĂƚůŽƐƐ͘ dĞƚĂŶƵƐĂŶĚƐƚƌLJĐŚŶŝŶĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͕ĚƵĞƚŽŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶŚĞĂƚƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝŶƚŚĞŵƵƐĐůĞ͘ ĐƵƚĞďĂĐƚĞƌŝĂůŽƌǀŝƌĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͕ůŽďĂƌƉŶĞƵŵŽŶŝĂ͕ƚLJƉŚŽŝĚĨĞǀĞƌ͕ĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ͕ĞƚĐ͘
WŽƐƚŵŽƌƚĞŵ>ŝǀŝĚŝƚLJ x x
WŽƐƚŵŽƌƚĞŵƐƚĂŝŶŝŶŐͬ,LJƉŽƐƚĂƐŝƐͬ^ƵŐŐŝůĂƚŝŽŶͬsŝďŝĐĞƐͬ>ŝǀŽƵƌŵŽƌƚŝƐ͘ͲϭͲϯŚƌ͘^ƚĂƌƚƐ WƵƌƉůĞĐŽůŽƌĂƚŝŽŶŽĨĚĞƉĞŶĚĞŶƚƉĂƌƚƐ͕ĞdžĐĞƉƚŝŶĂƌĞĂƐŽĨĐŽŶƚĂĐƚƉƌĞƐƐƵƌĞ͕ĂƉƉĞĂƌŝŶŐǁŝƚŚŝŶϯϬ ŵŝŶƵƚĞƐƚŽϮŚŽƵƌƐĂĨƚĞƌĚĞĂƚŚ͕ĂƐĂƌĞƐƵůƚŽĨŐƌĂǀŝƚĂƚŝŽŶĂůŵŽǀĞŵĞŶƚŽĨĚĞŽdžLJŐĞŶĂƚĞĚďůŽŽĚǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞǀĞƐƐĞůƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
/ĨƚŚĞďŽĚLJŝƐůLJŝŶŐŝŶŵŽǀŝŶŐǁĂƚĞƌ͕ĚƵĞƚŽĐŽŶƐƚĂŶƚŵŽǀĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞďŽĚLJƉŽƐƚŵŽƌƚĞŵůŝǀŝĚŝƚLJ ŵĂLJŶŽƚĚĞǀĞůŽƉ͘
ŽůŽƵƌŽĨƉŽƐƚŵŽƌƚĞŵůŝǀŝĚŝƚLJ;ŚLJƉŽƐƚĂƐŝƐͿ x x x x x x x x x x
EŽƌŵĂůʹůƵŝƐŚƉŝŶŬǁŚŝĐŚůĂƚĞƌƚƵƌŶƐŝŶƚŽďůƵŝƐŚƉƵƌƉůĞ ,LJƉŽƚŚĞƌŵŝĐͲƌŝŐŚƚWŝŶŬ ĂƌďŽŶŵŽŶŽdžŝĚĞʹƌŝŐŚƚĐŚĞƌƌLJƌĞĚ LJĂŶŝĚĞʹWŝŶŬ WŚŽƐƉŚŽƌŽƵƐʹĂƌŬďƌŽǁŶ EŝƚƌĂƚĞƐʹZĞĚĚŝƐŚďƌŽǁŶ ŚůŽƌĂƚĞƐʹŚŽĐŽůĂƚĞďƌŽǁŶ ,LJĚƌŽŐĞŶƐƵůƉŚŝĚĞʹůƵŝƐŚ'ƌĞĞŶ ŶŝůŝŶĞʹĞĞƉďůƵĞ KƉŝĂƚĞƐʹůĂĐŬ
DĞĚŝĐŽůĞŐĂů/ŵƉŽƌƚĂŶĐĞŽĨWŽƐƚŵŽƌƚĞŵ>ŝǀŝĚŝƚLJ x x
/ƚŐŝǀĞƐƚŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶĂďŽƵƚƚŚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨƚŚĞďŽĚLJĂƚƚŚĞƚŝŵĞŽĨĚĞĂƚŚ dŝŵĞƐŝŶĐĞĚĞĂƚŚĐĂŶďĞĞƐƚŝŵĂƚĞĚ
ϯϰ͘ZŝŐŽƌŵŽƌƚŝƐ ZŝŐŽƌŵŽƌƚŝƐ;ĂĚĂǀĞƌŝĐZŝŐŝĚŝƚLJŽƌĞĂƚŚ^ƚŝĨĨĞŶŝŶŐͿ x
/ƚŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͕ƐƚŝĨĨĞŶŝŶŐ͕ƐŚŽƌƚĞŶŝŶŐĂŶĚŽƉĂĐŝƚLJŽĨŵƵƐĐůĞƐĂĨƚĞƌĚĞĂƚŚ͘
dŝŵĞŽĨKŶƐĞƚ͗ x x
dĞŵƉĞƌĂƚĞĐůŝŵĂƚĞƐʹϯͲϲŚŽƵƌƐ dƌŽƉŝĐĂůĐůŝŵĂƚĞƐʹϭͲϮŚŽƵƌƐ
ƵƌĂƚŝŽŶ x x
dĞŵƉĞƌĂƚĞĐůŝŵĂƚĞʹůĂƐƚƐĨŽƌϮͲϯĚĂLJƐ͘ dƌŽƉŝĐĂůĐůŝŵĂƚĞʹϮϰʹϰϴŚŽƵƌƐŝŶǁŝŶƚĞƌ͕ϭϴͲϯϲŚŽƵƌƐŝŶƐƵŵŵĞƌ
WĂƚƚĞƌŶ x x x
&ŝƌƐƚĂƉƉĞĂƌŝŶŝŶǀŽůƵŶƚĂƌLJŵƵƐĐůĞƐ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ŝƚĚŽĞƐŶŽƚƐƚĂƌƚŝŶĂůůŵƵƐĐůĞƐƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJ;ŶLJƐƚĞŶΖƐƌƵůĞͿ͘ /ŶǀŽůƵŶƚĂƌLJŵƵƐĐůĞƐ;ŚĞĂƌƚͿĂƌĞŝŶǀŽůǀĞĚĨŝƌƐƚƚŚĂŶǀŽůƵŶƚĂƌLJŵƵƐĐůĞƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
^ĞƋƵĞŶĐĞŽĨŵƵƐĐůĞƐŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŝƐĂƐĨŽůůŽǁƐ͗,ĞĂƌƚхƵƉƉĞƌĞLJĞůŝĚхŶĞĐŬхũĂǁхĨĂĐĞхĐŚĞƐƚх ƵƉƉĞƌůŝŵďхĂďĚŽŵĞŶхůŽǁĞƌůŝŵďхĨŝŶŐĞƌĂŶĚƚŽĞƐ͘ x /ƚƉĂƐƐĞƐŽĨĨŝŶƚŚĞƐĂŵĞŽƌĚĞƌŝŶǁŚŝĐŚŝƚŚĂƐĂƉƉĞĂƌĞĚ͘ x
&ĂĐƚŽƌƐĂĨĨĞĐƚŝŶŐƌŝŐŽƌŵŽƌƚŝƐ x x x x x x x
ZŝŐŽƌŵŽƌƚŝƐŝƐŶŽƚƐĞĞŶ͗&ĞƚƵƐфϳŵŽŶƚŚƐ ƉƉĞĂƌƐĞĂƌůLJĂŶĚƉĂƐƐĞƐŽĨĨƋƵŝĐŬůLJ͗ŚƌŽŶŝĐĚŝƐĞĂƐĞƐ;d͕ĐĂŶĐĞƌ͕ƚLJƉŚŽŝĚ͕ĐŚŽůĞƌĂͿ͕ŽŶǀƵůƐŝǀĞ ĚŝƐŽƌĚĞƌƐ;ƐƚƌLJĐŚŶŝŶĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐͿ͕sŝŽůĞŶƚĚĞĂƚŚƐ;ĐƵƚƚŚƌŽĂƚ͕ĞůĞĐƚƌŽĐƵƚŝŽŶ͕ůŝŐŚƚĞŶŝŶŐͿ͘ ĂƌůLJŽŶƐĞƚĂŶĚůĂƐƚůŽŶŐĞƌ͗ƌŽǁŶŝŶŐĂŶĚƐƚƌLJĐŚŶŝŶĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐ ĂƌůLJŽŶƐĞƚ͗KƌŐĂŶŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͕ĐŚŽůĞƌĂ͕ŚĞĂƚƐƚƌŽŬĞĂŶĚĨĂƚŝŐƵĞͬĞdžŚĂƵƐƚŝŽŶďĞĨŽƌĞĚĞĂƚŚ ĞůĂLJĞĚŽŶƐĞƚ͗ƐƉŚLJdžŝĂ͕ĂƉŽƉůĞdžLJ͕ƐĞǀĞƌĞŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞ͕ƉŶĞƵŵŽŶŝĂĂŶĚƉĂƌĂůLJƐŝƐŽĨŵƵƐĐůĞƐ͘ >ĂƐƚƐůŽŶŐĞƌŽƌĚĞůĂLJĞĚĚŝƐĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ͗KƉŽŝƐŽŶŝŶŐĂŶĚƌƐĞŶŝĐƉŽŝƐŽŶŝŶŐ ĂƌůLJĚŝƐĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ͗tŝĚĞƐƉƌĞĂĚďĂĐƚĞƌŝĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͕Ğ͘Ő͕͘ŐĂƐŐĂŶŐƌĞŶĞ͘
ϯϱ͘>ĂƚĞWŽƐƚŵŽƌƚĞŵĐŚĂŶŐĞƐͲWƵƚƌĞĨĂĐƚŝŽŶ >ĂƚĞŚĂŶŐĞƐ x
ĞĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶͬWƵƚƌĞĨĂĐƚŝŽŶ͘
dZ/>d/KE x
ĐƚŝŽŶŽĨďĂĐƚĞƌŝĂůĞŶnjLJŵĞƐŽŶƚŝƐƐƵĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ;ůĞĐŝƚŚŝŶĂƐĞͶů͘ǁĞůĐŚŝŝͿ
,ZdZ/^d/&dhZ^ K>KhZ,E'^ x x x
&ŝƌƐƚĞdžƚĞƌŶĂůƐŝŐŶŽĨƉƵƚƌĞĨĂĐƚŝŽŶŝŶĂĚĞĂĚďŽĚLJ 'ƌĞĞŶŝƐŚĚŝƐĐŽůŽƵƌĂƚŝŽŶŽĨƐŬŝŶŽǀĞƌĐĂĞĐƵŵĂŶĚĨůĂŶŬƐĂĨƚĞƌĚĞĂƚŚĂƉƉĞĂƌƐϭϴͲϮϰŚƌƐ͘ 'ƌĞĞŶŝƐŚƚŽďůĂĐŬĚŝƐĐŽůŽƵƌĂƚŝŽŶͲ͚^ƵůƉŚŵĞƚŚĂŚĂĞŵŽŐůŽďŝŶ͛ĨŽƌŵĞĚďLJ,Ϯ^ĚƵĞƚŽŵŝĐƌŽŽƌŐĂŶŝƐŵƐ ŝŶƚŚĞůĂƌŐĞŝŶƚĞƐƚŝŶĞ͘
WZ^^hZ&&d^K&WhdZ&d/s'^^ x x x x
ŝƐƉůĂĐĞƐƚŚĞĚŝĂƉŚƌĂŐŵƵƉǁĂƌĚƐ ŝƐĐŽůŽƵƌĞĚĨůƵŝĚĂŶĚůŝƋƵĞĨŝĞĚƚŝƐƐƵĞŵŝdžĞƐǁŝƚŚŐĂƐĞƐƉƌŽĚƵĐŝŶŐĨƌŽƚŚ͘ ^ŚŝĨƚŝŶŐŽĨƚŚĞĂƌĞĂŽĨŚLJƉŽƐƚĂƐŝƐ͘ džƚƌƵƐŝŽŶŽĨĨůƵŝĚĨƌŽŵƚŚĞŵŽƵƚŚĂŶĚŶŽƐĞ͘;WŽƐƚͲŵŽƌƚĞŵƉƵƌŐĞͿ
WWZEK&D''Kd^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
DĂŐŐŽƚƐĂƌĞƐĞĞŶŽŶƚŚĞĚĞĂĚďŽĚLJĂĨƚĞƌϮͲϯĚĂLJƐ ϮͲϰĚĂLJƐŝŶƌĂŝŶLJƐĞĂƐŽŶ
/EdZE>>z KƌĚĞƌŽĨĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨƉƵƚƌĞĨĂĐƚŝŽŶĨƌŽŵĞĂƌůŝĞƐƚƚŽůĂƐƚŝƐ >ĂƌLJŶdž͕ƚƌĂĐŚĞĂхƐƚŽŵĂĐŚ͕ŝŶƚĞƐƚŝŶĞхƐƉůĞĞŶ͕ůŝǀĞƌхďƌĂŝŶ͕ůƵŶŐƐхŚĞĂƌƚхŬŝĚŶĞLJ͕ďůĂĚĚĞƌх ƵƚĞƌƵƐͬƉƌŽƐƚĂƚĞхďŽŶĞ x ŵŽŶŐƐƚƚŚĞƐŽĨƚƚŝƐƐƵĞƐƵƚĞƌƵƐŝŶĨĞŵĂůĞĂŶĚƉƌŽƐƚĂƚĞŝŶŵĂůĞƐĂƌĞůĂƐƚƚŽƵŶĚĞƌŐŽƉƵƚƌĞĨĂĐƚŝŽŶ͕ĂƐ ƵƚĞƌƵƐĂŶĚƉƌŽƐƚĂƚĞƌĞƐŝƐƚƉƵƚƌĞĨĂĐƚŝŽŶ͘KƚŚĞƌǁŝƐĞďŽŶĞƐĂƌĞůĂƐƚƚŽƵŶĚĞƌŐŽƉƵƚƌĞĨĂĐƚŝŽŶ͕ŽǀĞƌĂůů x
>/sZ x x x
^ŽĨƚĞŶƐĂŶĚĨůĂďďLJ ĞĐŽŵĞƐƐƉŽŶŐLJ͚&ŽĂŵLJůŝǀĞƌ͛ ,ŽŶĞLJĐŽŵďŝŶŐ
&ĂĐƚŽƌƐĐĂƵƐŝŶŐĚĞůĂLJŽĨƉƵƚƌĞĨĂĐƚŝŽŶ x x x x x x x x x x x x
dĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞϰϴΣ;ǀĞƌLJŚŝŐŚƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞͿ͘ ƌLJǁĞĂƚŚĞƌĂŶĚͬŽƌĚĞĐƌĞĂƐĞĚĂŝƌǀĞůŽĐŝƚLJ͘ DŽƌĞƚŚĂŶϮŵĞƚĞƌĚĞĞƉŐƌĂǀĞ͘ dŝŐŚƚĐůŽƚŚŝŶŐ͘ ŽĚLJŝŶĚƌLJƐŽŝů͕ĂŶĚďŽĚLJƉĂĐŬĞĚŝŶĐŽĨĨŝŶ͘ /ŶĨĂŶƚŶŽƚĨĞĚ͘ tĂƐƚŝŶŐĚŝƐĞĂƐĞƐůŝŬĞĂŶĞŵŝĂ͘ WŽŝƐŽŶŝŶŐ͗ĂƌďŽůŝĐĂĐŝĚ͕ŶϭϮ͕ƐƚƌLJĐŚŶŝŶĞ;ŶƵdžǀŽŵŝĐĂͿ͕ĂŶĚŚĞĂǀLJŵĞƚĂůƐ;ĂƌƐĞŶŝĐ͕ĂŶƚŝŵŽŶLJͿ͘ /ŶǁĂƚĞƌƐůŽǁĞƌƚŚĂŶŝŶĂŝƌ;ĐĂƐƉĞƌΖƐĚŝĐƚƵŵͿ ͘ĂƐƉĞƌƐĚŝĐƚƵŵ͘ ZĂƚĞŽĨĚĞĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶŝŶƐŽŝůǁĂƚĞƌĂŶĚĂŝƌͲϭ͗Ϯ͗ϴ͘ ͞ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽĂŶŽůĚƌƵůĞŽĨƚŚƵŵď;ĂƐƉĞƌΖƐĚŝĐƚƵŵͿŽŶĞǁĞĞŬŽĨ͘ƉƵƚƌĞĨĂĐƚŝŽŶŝŶĂŝƌŝƐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚ ƚŽƚǁŽǁĞĞŬƐŝŶǁĂƚĞƌ͕ǁŚŝĐŚŝƐĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƚŽĞŝŐŚƚ͘ǁĞĞŬƐďƵƌŝĞĚŝŶƐŽŝů͕ŐŝǀĞŶƚŚĞƐĂŵĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͟
&ĂĐƚŽƌƐĨĂĐŝůŝƚĂƚŝŶŐƉƵƚƌĞĨĂĐƚŝŽŶ x x x x
&ƌĞĞĂĐĐĞƐƐŽĨĂŝƌ DŽŝƐƚƵƌĞ KƉƚŝŵƵŵǁĂƌŵƚŚ;ϭϬΣͲϰϱΣͿ͘ dŚƵƐĚĞĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶŝƐĨĂƐƚŝŶƐŚĂůůŽǁĚĂŵƉ͕ŵĂƌƐŚLJƐŚĂůůŽǁŐƌĂǀĞƐ͕ŝŶďŽĚŝĞƐǁŝƚŚŽƵƚĐůŽƚŚĞƐĂŶĚ ĐŽĨĨŝŶ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯϲ͘>ĂƚĞWŽƐƚŵŽƌƚĞŵĐŚĂŶŐĞƐͲĚŝƉŽĐĞƌĞ x x x x x x x x
ĚŝƉŽĐĞƌĞŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶƚŚĞďŽĚLJŝŵŵĞƌƐĞĚŝŶǁĂƚĞƌŽƌŝŶĚĂŵƉ͕ǁĂƌŵĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ǁŝƚŚůĂĐŬŽĨĂŝƌ͘ /ƚŝƐĂůƐŽĐĂůůĞĚƐĂƉŽŶŝĨŝĐĂƚŝŽŶ DŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨƉƵƚƌĞĨĂĐƚŝŽŶ ŽĚLJŚĂƐĂŶŽĨĨĞŶƐŝǀĞƐǁĞĞƚƐŵĞůů ,LJĚƌŽůŝƐĂƚŝŽŶŽĨĨĂƚƚLJƚŝƐƐƵĞŝŶƚŽĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐ͘ ĂĐƚĞƌŝĂůĨĂƚƐƉůŝƚƚŝŶŐĞŶnjLJŵĞƐĂŶĚŵŽŝƐƚƵƌĞĂƌĞĞƐƐĞŶƚŝĂůʹ>ĞĐŝƚŚŝŶĂƐĞ͘ ů͘ǁĞůĐŚŝŝďĂĐƚĞƌŝĂŚĞůƉĨƵůŝŶĂĚŝƉŽĐĞƌĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶ /ƚŝƐƵƐƵĂůůLJĨŽƌŵĞĚĨŝƌƐƚŝŶƚŚĞƐƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐƚŝƐƐƵĞƐŽĨĐŚĞĞŬƐ͕ďƌĞĂƐƚƐ͕ďƵƚƚŽĐŬƐ͕ĂŶĚĂďĚŽŵĞŶ͘
ϯϳ͘>ĂƚĞWŽƐƚŵŽƌƚĞŵĐŚĂŶŐĞƐͲDƵŵŵŝĨŝĐĂƚŝŽŶ DƵŵŵŝĨŝĐĂƚŝŽŶŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJĚĞƐŝĐĐĂƚŝŽŶŽƌĚƌLJŝŶŐŽĨƚŚĞĚĞĂĚďŽĚLJ͘ KĐĐƵƌƐǁŚĞŶƚŚĞƌĞŝƐĞdžĐĞƐƐĂŝƌĂŶĚǁĂƌŵƚŚďƵƚŶŽŵŽŝƐƚƵƌĞ;ŚƵŵŝĚŝƚLJͿ͕ŝ͘Ğ͘ŚŽƚĚƌLJĂŶĚǁŝŶĚLJ ĐůŝŵĂƚĞ͕ŵƵŵŵŝĨŝĐĂƚŝŽŶƚĂŬĞƐƉůĂĐĞŝŶƉůĂĐĞŽĨŶŽƌŵĂůƉƵƚƌĞĨĂĐƚŝŽŶ͘ x dŚƵƐŵƵŵŵŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĐĐƵƌƐŝŶĚĞƐĞƌƚƐ͕ĞƐƉĞĐŝĂůůLJŝŶƐƵŵŵĞƌĂŶĚĂůƐŽŝŶďŽĚŝĞƐďƵƌŝĞĚŝŶƐŚĂůůŽǁ ŐƌĂǀĞŝŶƐĂŶĚLJƐŽŝů͘ x ŽĚLJĨĞĂƚƵƌĞƐĂŶĚĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞƐĂƌĞƉƌĞƐĞƌǀĞĚďƵƚĨĂĐĞŝƐŐƌĞĂƚůLJĚŝƐƚŽƌƚĞĚ x dŝŵĞƐŝŶĐĞĚĞĂƚŚĐĂŶďĞĞƐƚŝŵĂƚĞĚ͘ x x
ϯϴ͘^ƵŵŵŽŶ ^hWKE;^hDDKE^Ϳ x x
^ƵďͲƵŶĚĞƌ͖WŽĞŶĂͲƉĞŶĂůƚLJͿ ůƐŽŬŶŽǁŶĂƐƵĐĞƐƚĞĐƵŵ
^ĞĐƚŝŽŶ x
^ĞĐƚŝŽŶϲϭͲϲϵƌWĚĞĂůǁŝƚŚƐƵŵŵŽŶƐ
&/E/d/KE ^ƵďƉŽĞŶĂŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐĂůĞŐĂůĚŽĐƵŵĞŶƚĐŽŵƉĞůůŝŶŐƚŚĞĂƚƚĞŶĚĂŶĐĞŽĨĂǁŝƚŶĞƐƐŽŶĂƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĚĂLJ ĂŶĚƚŝŵĞŝŶƚŚĞĐŽƵƌƚŽĨůĂǁƵŶĚĞƌƉĞŶĂůƚLJ͘ x EŽĐŽŶĚƵĐƚŵŽŶĞLJŝƐƉĂŝĚƚŽƚŚĞĚŽĐƚŽƌŝŶĐƌŝŵŝŶĂůĐĂƐĞƐ x ŽŶĚƵĐƚŵŽŶĞLJŝƐƉĂŝĚƚŽĞdžƉĞƌƚǁŝƚŶĞƐƐǁŝƚŚƐƵŵŵŽŶƐĨƌŽŵĐŝǀŝůĐŽƵƌƚ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯϵ͘DĞĚŝĐĂůǀŝĚĞŶĐĞ dLJƉĞƐŽĨDĞĚŝĐĂůǀŝĚĞŶĐĞ ŽĐƵŵĞŶƚĂƌLJ x x x
DĞĚŝĐĂůĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĞ DĞĚŝĐŽͲůĞŐĂůƌĞƉŽƌƚƐ LJŝŶŐĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ
DĞĚŝĐĂůĞƌƚŝĨŝĐĂƚĞƐ͗ x x
ŽĐƵŵĞŶƚĂƌLJĞǀŝĚĞŶĐĞ /ƐƐƵŝŶŐĨĂůƐĞŵĞĚŝĐĂůĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĞŝƐƉƵŶŝƐŚĂďůĞƵŶĚĞƌƐĞĐƚŝŽŶϭϵϳ/W͘
LJŝŶŐĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ͗ /ƚŝƐĂǁƌŝƚƚĞŶŽƌŽƌĂůƐƚĂƚĞŵĞŶƚŽĨĂƉĞƌƐŽŶ͕ǁŚŽŝƐĚLJŝŶŐĂƐĂƌĞƐƵůƚŽĨƐŽŵĞƵŶůĂǁĨƵůĂĐƚ͕ƌĞůĂƚŝŶŐ ƚŽƚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĨĂĐƚƐŽĨĐĂƵƐĞŽĨŚŝƐĚĞĂƚŚ͘ x DĂŐŝƐƚƌĂƚĞƐŚŽƵůĚďĞĐĂůůĞĚƚŽƌĞĐŽƌĚƚŚĞĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ;ŝĨƚŚĞƌĞŝƐƚŝŵĞͿ͘ x ŽĐƚŽƌƐŚŽƵůĚĐĞƌƚŝĨLJŚŝƐŵĞŶƚĂůƐƚĂƚĞĂŶĚĐŽŶƐĐŝŽƵƐŶĞƐƐďĞĨŽƌĞƌĞĐŽƌĚŝŶŐ;ĐŽŵƉŽƐŵĞŶƚŝƐͿ͘ x
LJŝŶŐĞƉŽƐŝƚŝŽŶ /ƚŝƐƚŚĞƐƚĂƚĞŵĞŶƚŽĨĂƉĞƌƐŽŶŽŶŽĂƚŚ͕ƌĞĐŽƌĚĞĚďLJƚŚĞŵĂŐŝƐƚƌĂƚĞŝŶƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨƚŚĞĂĐĐƵƐĞĚ ŽƌŚŝƐůĂǁLJĞƌ͕ǁŚŽŝƐĂůůŽǁĞĚƚŽĐƌŽƐƐͲĞdžĂŵŝŶĞƚŚĞǁŝƚŶĞƐƐ͘ x DŽƌĞŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞŝŶĐŽƵƌƚƚŚĞŶĚLJŝŶŐĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ x
ϰϬ͘tŝƚŶĞƐƐĞƐĂŶĚZĞĐŽƌĚŝŶŐKĨǀŝĚĞŶĐĞ tŝƚŶĞƐƐĞƐ x
ƉĞƌƐŽŶǁŚŽŐŝǀĞƐĞǀŝĚĞŶĐĞƐƌĞŐĂƌĚŝŶŐĨĂĐƚƐ͘
dLJƉĞƐ x x
ŽŵŵŽŶǁŝƚŶĞƐƐ džƉĞƌƚǁŝƚŶĞƐƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
džƉĞƌƚǁŝƚŶĞƐƐ͗ x x
ĚŽĐƚŽƌ͕ĨŝŶŐĞƌƉƌŝŶƚĞdžƉĞƌƚ͕ďĂůůŝƐƚŝĐĞdžƉĞƌƚ͘ sŽůƵŶƚĞĞƌŝŶŐĂƐƚĂƚĞŵĞŶƚĐĂŶďĞĚŽŶĞďLJĚŽĐƚŽƌ
,ŽƐƚŝůĞǁŝƚŶĞƐƐ͗ KŶĞǁŚŽŝƐƐƵƉƉŽƐĞĚƚŽŚĂǀĞƐŽŵĞŝŶƚĞƌĞƐƚŽƌŵŽƚŝǀĞĨŽƌĐŽŶĐĞĂůŝŶŐƉĂƌƚŽĨƚŚĞƚƌƵƚŚ͕ŽƌĨŽƌŐŝǀŝŶŐ ĐŽŵƉůĞƚĞůLJĨĂůƐĞĞǀŝĚĞŶĐĞ͘ x /WͲϭϵϭ x
WĞƌũƵƌLJ tŝůůĨƵůĨĂůƐĞĞǀŝĚĞŶĐĞ tŚŽĞǀĞƌ͕ďĞŝŶŐůĞŐĂůůLJďŽƵŶĚďLJĂŶŽĂƚŚŽƌďLJĂŶĞdžƉƌĞƐƐƉƌŽǀŝƐŝŽŶŽĨůĂǁƚŽƐƚĂƚĞƚŚĞƚƌƵƚŚ͕Žƌ ďĞŝŶŐďŽƵŶĚďLJůĂǁƚŽŵĂŬĞĂĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶƵƉŽŶĂŶLJƐƵďũĞĐƚ͕ŵĂŬĞƐĂŶLJƐƚĂƚĞŵĞŶƚǁŚŝĐŚŝƐĨĂůƐĞ ͕ĂŶĚǁŚŝĐŚŚĞĞŝƚŚĞƌŬŶŽǁƐŽƌďĞůŝĞǀĞƚŽďĞĨĂůƐĞ͕ŝƐƐĂŝĚƚŽŐŝǀĞĨĂůƐĞĞǀŝĚĞŶĐĞ;ƐĞĐƚŝŽŶƐϭϵϭ͕ϭϵϮ /WĂŶĚϯϰϰƌWͿ͘ x WƵŶŝƐŚŵĞŶƚŽĨƵƉƚŽϳLJĞĂƌƐ;ƐĞĐƚŝŽŶϭϵϯ/WͿ x x
ZĞĐŽƌĚŽĨǀŝĚĞŶĐĞ x
KĂƚŚŝƐĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶƌĞƋƵŝƌĞĚďLJůĂǁ͕ǁŚŝĐŚŝƐĐŽŵƉƵůƐŽƌLJĂŶĚŚŽůĚƚŚĞǁŝƚŶĞƐƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƚŚĞ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƐŽĨŚŝƐĞǀŝĚĞŶĐĞ͘
ƌŽƐƐͲdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ x x x
tŝƚŶĞƐƐŝƐƋƵĞƐƚŝŽŶĞĚďLJƚŚĞůĂǁLJĞƌĨŽƌƚŚĞŽƉƉŽƐŝƚĞƉĂƌƚLJ͘ dŚĞĚĞĨĞŶƐĞǁŝƚŶĞƐƐŝƐĐƌŽƐƐĞdžĂŵŝŶĞĚďLJƚŚĞƉƵďůŝĐƉƌŽƐĞĐƵƚŽƌ͘ >ĞĂĚŝŶŐƋƵĞƐƚŝŽŶƐĂƌĞĂůůŽǁĞĚ͘
ŽŶĚƵĐƚŵŽŶĞLJ /ƚŝƐŵŽŶĞLJƉĂŝĚŝŶƐŽŵĞůĞŐĂůƐLJƐƚĞŵƐƚŽĂƉĞƌƐŽŶƵŶĚĞƌƚŚĞĐŽŵƉƵůƐŝŽŶŽĨĂƐƵŵŵŽŶƐƚŽǁŝƚŶĞƐƐͬ ƐƵďƉŽĞŶĂƚŽƉĂLJĨŽƌƚŚĞŝƌĞdžƉĞŶƐĞƐƚŽĂƚƚĞŶĚŝŶĐŽƵƌƚ͘ x ŽŶĚƵĐƚŵŽŶĞLJŝƐƉĂŝĚƚŽĞdžƉĞƌƚǁŝƚŶĞƐƐǁŝƚŚƐƵŵŵŽŶƐĨƌŽŵĐŝǀŝůĐŽƵƌƚ x /ŶĐŝǀŝůĐĂƐĞƐ͕ĐŽŶĚƵĐƚŵŽŶĞLJŝƐĚĞĐŝĚĞĚďLJũƵĚŐĞ x
ϰϭ͘ŵďĂůŵŝŶŐ x dŚĞƵƐƵĂůĐŽŶƐƚŝƚƵĞŶƚƐŽĨĞŵďĂůŵŝŶŐĨůƵŝĚƐĂƌĞ͗ ϭ͘ &ŽƌŵĂůŝŶϭϬйĂŶĚ Ϯ͘ DĞƚŚĂŶŽůϱϱйĂƐƉƌĞƐĞƌǀĂƚŝǀĞƐ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘ ϳ͘
'ůLJĐĞƌŝŶĞϮϬйĂƐǁĞƚƚŝŶŐĂŐĞŶƚ WŚĞŶŽůϱйĂƐŐĞƌŵŝĐŝĚĞ tĂƚĞƌϭϬйĂƐǀĞŚŝĐůĞ &ƵŶĐƚŝŽŶŽĨƐŽĚŝƵŵďŽƌĂƚĞŝŶĞŵďĂůŵŝŶŐĨůƵŝĚŝƐďƵĨĨĞƌ ŵďůĂŵŝŶŐƐŵĂLJďĞĂƌƚĞƌŝĂůĞŵďůĂŵŝŶŐĂŶĚĐĂǀŝƚLJĞŵďůĂŵŝŶŐ͘ x /ŶĂŵĞĚŝĐŽůĞŐĂůĐĂƐĞ͕ĐŽŶĚƵĐŝŶŐĞŵďĂůŵŝŶŐďĞĨŽƌĞĂƵƚŽƉƐLJŝŶǀŝƚĞƐůŝĂďŝůŝƚLJƵŶĚĞƌƐĞĐƚŝŽŶϮϬϭ/W
ϰϮ͘ŽŶƚƵƐŝŽŶͬƌƵŝƐĞͲdLJƉĞƐ dLJƉĞƐŽĨĐŽŶƚƵƐŝŽŶ ϭ͘WĞƚĞĐŚŝĂůŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞƐ Ϯ͘/ŶƚƌĂĚĞƌŵĂůďƌƵŝƐĞƐ x x
ΖŶĞŐĂƚŝǀĞŝŵĂŐĞΖŽĨƚŚĞƉƌŽĨŝůĞŽĨƚŚĞŝŵƉĂĐƚŝŶŐŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚŝ͘Ğ͘ĂΖƉĂƚƚĞƌŶĞĚŝŶũƵƌLJ ͘ŐƚLJƌĞŵĂƌŬƐŝŶĂƌŽĂĚƚƌĂĨĨŝĐĐŽůůŝƐŝŽŶ
ϯ͘dƌĂŵůŝŶĞďƌƵŝƐĞƐ x
ƉƉĞĂƌƐĂƐĂƉĂůĞůŝŶĞĂƌĐĞŶƚƌĂůĂƌĞĂůŝŶĞĚŽŶĞŝƚŚĞƌƐŝĚĞďLJůŝŶĞĂƌďƌƵŝƐŝŶŐ
ϰ͘&ŝŶŐĞƌƚŝƉͬƉĂĚďƌƵŝƐĞƐ x
tŚĞƌĞĂŶĂƐƐĂŝůĂŶƚŚĂƐĨŽƌĐĞĨƵůůLJŐƌŝƉƉĞĚĂƉĞƌƐŽŶ͕ĨŽƌĞdžĂŵƉůĞĂƌŽƵŶĚƚŚĞŶĞĐŬ;Ğ͘Ő͘ĚƵƌŝŶŐ ĂƚƚĞŵƉƚĞĚŵĂŶƵĂůƐƚƌĂŶŐƵůĂƚŝŽŶͿŽƌĂƌŵƐĞƚĐ͕ŽŶĞŵĂLJƐĞĞƐŵĂůůĚŝƐĐŽŝĚŽƌŽǀŽŝĚďƌƵŝƐĞƐŝŶĂ ĐůƵƐƚĞƌ͘
ϲ͘DŝŐƌĂƚŽƌLJŽƌĐƚŽƉŝĐŽƌWĞƌĐŽůĂƚĞĚĐŽŶƚƵƐŝŽŶƐ͗ŝŶũƵƌLJĂƚŽŶĞƐŝƚĞ͕ĐŽŶƚƵƐŝŽŶĂƚĂƌĞŵŽƚĞƐŝƚĞĚƵĞƚŽ ŐƌĂǀŝƚĂƚŝŽŶŽĨďůŽŽĚ &ƌĂĐƚƵƌĞŽĨĨůŽŽƌŽĨĂŶƚĞƌŝŽƌĐƌĂŶŝĂůĨŽƐƐĂͲďƌƵŝƐŝŶŐĂƌŽƵŶĚĞLJĞ;ďůĂĐŬĞLJĞŽƌƐƉĞĐƚĂĐůĞŚĞŵĂƚŽŵĂͿ ĂƚƚůĞ͛ƐƐŝŐŶ;ŶĂŵĞĚĂĨƚĞƌtŝůůŝĂŵ,ĞŶƌLJĂƚƚůĞͿʹďƌƵŝƐŝŶŐǀŝƐŝďůĞďĞŚŝŶĚĂŶĚďĞůŽǁƚŚĞĞĂƌĂƚƚŚĞ ŵĂƐƚŽŝĚƉƌŽĐĞƐƐ͕ĐĂƵƐĞĚďLJƚŚĞŐƌĂǀŝƚĂƚŝŽŶĂůĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶŽĨďůŽŽĚĨƌŽŵĂďĂƐŝůĂƌƐŬƵůůĨƌĂĐƚƵƌĞ x ͚ZĂĐŽŽŶͬƉĂŶĚĂĞLJĞƐ͛ʹƌƵŝƐŝŶŐŽĨƚŚĞůĂdžƐŽĨƚƚŝƐƐƵĞƐĂƌŽƵŶĚƚŚĞĞLJĞƐĐĂƵƐĞĚďLJƐŬƵůůďĂƐĞ ĨƌĂĐƚƵƌĞƐ x x
ϰϯ͘ŽŶƚƵƐŝŽŶͬƌƵŝƐĞͲ&ĂĐƚŽƌƐĂŶĚŽůŽƌĐŚĂŶŐĞƐ ŽůŽƵƌŚĂŶŐĞƐŽĨƌƵŝƐĞ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
dŝŵĞ
ŽůŽƌĐŚĂŶŐĞ
WŝŐŵĞŶƚ
ƚĨŝƌƐƚ
ZĞĚ
,ĞŵŽŐůŽďŝŶ
&ĞǁŚƌƐƚŽϯĚĂLJƐ
ůƵĞ
ZĞĚƵĐĞĚ,ď
ϰƚŚĚĂLJ
ůƵŝƐŚďůĂĐŬƚŽďƌŽǁŶ͕
,ĞŵŽƐŝĚĞƌŝŶ
ϱͲϲĚĂLJƐ
'ƌĞĞŶ
,ĞŵĂƚŽŝĚŝŶ
ϳͲϭϮĚĂLJƐ
zĞůůŽǁ
ŝůŝƌƵďŝŶ
ϮǁĞĞŬƐ
EŽƌŵĂů
ͲͲͲ
x x
ĐŽŶƚƵƐŝŽŶĐĂŶďĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞĚĨƌŽŵƉŽƐƚŵŽƌƚĞŵƐƚĂŝŶŝŶŐďLJĚŽŝŶŐ/ŶĐŝƐŝŽŶƚĞƐƚ͘ WŽƐƚŵŽƌƚĞŵƐƚĂŝŶŝŶŐŝƐĞĂƐůŝLJǁĂƐŚĂďůĞ͘
&ĞĂƚƵƌĞŽĨĂƌƚŝĨŝĐŝĂůďƌƵŝƐŝŶŐ͗ ϭͿ^ĞĞŶŽŶĞdžƉŽƐĞĚĞĂƐŝůLJĂĐĐĞƐƐŝďůĞƉĂƌƚƐ ϮͿĂƌŬďƌŽǁŶŝŶĐŽůŽƵƌ ϯͿtĞůůĚĞĨŝŶĞĚǁŽƵŶĚĐŽǀĞƌĞĚǁŝƚŚǀĞƐŝĐůĞƐ ϰͿ/ŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶĂƌŽƵŶĚƚŚĞƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƐŝƚĞ ϱͿ/ƚĐŚŝŶŐ ϲͿsĞƐŝĐůĞƐŽŶƚŚĞĨŝŶŐĞƌƚŝƉĂŶĚŽƚŚĞƌƉĂƌƚƐŽĨƚŚĞďŽĚLJĚƵĞƚŽƐĐƌĂƚĐŚŝŶŐ EŽƚĞ͗ƌƚŝĨŝĐŝĂůďƌƵŝƐĞƐĐĂŶďĞĐĂƵƐĞĚďLJũƵŝĐĞŽĨŵĂƌŬŝŶŐŶƵƚ͕ĐĂůŽƚƌŽƉŝƐŽƌƉůƵŵďĂŐŽƌŽƐĞĂ ϰϰ͘ďƌĂƐŝŽŶ dLJƉĞƐŽĨĂďƌĂƐŝŽŶƐ ϭ͘^ĐƌĂƚĐŚĂďƌĂƐŝŽŶ x x
^LJŶŽŶLJŵ͗ůŝŶĞĂƌĂďƌĂƐŝŽŶ ͘Ő͘ƚŚŽƌŶ͕ĨŝŶŐĞƌŶĂŝůƐ;ƌĞƐĐĞŶƚƐŚĂƉĞĚĂďƌĂƐŝŽŶͿ͕ƚŝƉŽĨŬŶŝĨĞ
Ϯ͘'ƌĂnjĞĂďƌĂƐŝŽŶ x x x
^LJŶŽŶLJŵƐ͗ŐƌŝŶĚŝŶŐŽƌƐůŝĚŝŶŐĂďƌĂƐŝŽŶƐ͕ďƌƵƐŚďƵƌŶƐ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƚLJƉĞͲŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶƌŽĂĚƚƌĂĨĨŝĐĂĐĐŝĚĞŶƚƐ DŝŵŝĐƐďƵƌŶ
ϯ͘WƌĞƐƐƵƌĞĂďƌĂƐŝŽŶ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
^LJŶŽŶLJŵ͗ĐƌƵƐŚŝŶŐĂďƌĂƐŝŽŶ ͘Ő͘>ŝŐĂƚƵƌĞŵĂƌŬŝŶŚĂŶŐŝŶŐĂŶĚƐƚƌĂŶŐƵůĂƚŝŽŶ
ϰ͘/ŵƉĂĐƚĂďƌĂƐŝŽŶƐ x
^LJŶŽŶLJŵ͗ŽŶƚĂĐƚĂďƌĂƐŝŽŶŽƌ/ŵƉƌŝŶƚĂďƌĂƐŝŽŶ
WĂƚƚĞƌŶĞĚĂďƌĂƐŝŽŶ ůŵƉĂĐƚĂďƌĂƐŝŽŶŽƌƉƌĞƐƐƵƌĞĂďƌĂƐŝŽŶ͕ǁŚŝĐŚƐŚŽǁƉĂƚƚĞƌŶŽĨƚŚĞŽďũĞĐƚ;ĐĂƵƐŝŶŐŝŶũƵƌLJͿĂƌĞĐĂůůĞĚ ƉĂƚƚĞƌŶĞĚĂďƌĂƐŝŽŶ͘ x džĂŵƉůĞƐĂƌĞƉĂƚƚĞƌŶŽĨĐLJĐůĞĐŚĂŝŶ͕ƉĂƚƚĞƌŶŽĨǁŚŝƉ͕ƉĂƚƚĞƌŶŽĨƚĞĞƚŚŽŶĚŶĂŝůƐ͕WĂƚƚĞƌŶŽĨƚLJƌĞ͕ ƉĂƚƚĞƌŶŽĨƐƚƌŝŶŐŝŶŚĂŶŐŝŶŐĂŶĚƐƚƌĂŶŐƵůĂƚŝŽŶ;ůŝŐĂƚƵƌĞŵĂƌŬͿ͕ƉĂƚƚĞƌŶŽĨŚĞĂĚ ůŝŐŚƚͬďƵŵƉĞƌͬƌĂĚŝĂƚŽƌŝŶǀĞŚŝĐůĞƐŽĐĐŝĚĞŶƚ͕ĂŶĚƉŽƚƚĞƌŶŽĨƉŽƌĂůůĞůůŝŶĞƐŝŶ;ƌĂŝůǁŽLJůŝŶĞƉĂƚƚĞƌŶͿ ďůŽǁǁŝƚŚĂƐƚŝĐŬ͘ x
ŶƚĞŵŽƌƚĞŵďƌĂƐŝŽŶƐ x x x
ZĞĚĚŝƐŚďƌŽǁŶĐŽůŽƵƌ͘ DĂƌŐŝŶƐĂƌĞďůƵƌƌĞĚĚƵĞƚŽǀŝƚĂůƌĞĂĐƚŝŽŶƐ͘ ŶƚĞŵŽƌƚĞŵďƌĂƐŝŽŶƐĐĂŶďĞĐŽŶĨƵƐĞĚǁŝƚŚĂŶƚďŝƚĞŵĂƌŬƐ
ϰϱ͘/ŶĐŝƐĞĚǁŽƵŶĚƐ /ŶĐŝƐĞĚǁŽƵŶĚƐ x
/ƚƐƉƌŽĚƵĐĞĚďLJƐŚĂƌƉĐƵƚƚŝŶŐŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐͲŬŶŝĨĞ͕ƌĂnjŽƌ͕ďůĂĚĞ͕ƐǁŽƌĚƐ͕ĐŚŽƉƉĞƌ͕ĂdžĞĞƚĐ͘
&ĞĂƚƵƌĞƐ͗ ĚŐĞƐĂƌĞƌĞŐƵůĂƌ͕ĐůĞĂƌĐƵƚ͕ƌĞƚƌĂĐƚĞĚĂŶĚĂǀĞƌƚĞĚ͘ >ĞŶŐƚŚŝƐŐƌĞĂƚĞƌƚŚĂŶƚŚĞďƌĞĂĚƚŚ͘ 'ĂƉŝŶŐŝƐŵŽƌĞǁŚĞŶƚŚĞƐŬŝŶŝƐĐƵƚĂĐƌŽƐƐƚŚĞ>ĂŶŐĞƌΖƐůŝŶĞ͘ ƌĂǁŝŶŐĐƵƚƐͲĞĞƉĞƌĂƚƐƚĂƌƚ͕ŐƌĂĚƵĂůůLJďĞĐŽŵĞƐŚĂůůŽǁĂŶĚĂƚƚŚĞĞŶĚŽŶůLJƐŬŝŶŝƐĐƵƚǁŝƚŚƐĐƌĂƚĐŚ ͞dĂŝůŝŶŐŽĨƚŚĞǁŽƵŶĚ͟ x ^ĂǁŝŶŐĐƵƚƐͲDƵůƚŝƉůĞĂƚƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐĂŶĚŽŶůLJŽŶĞĚĞĞƉĐƵƚǁŽƵŶĚĐĂůůĞĚ͞dĞŶƚĂƚŝǀĞŽƌ,ĞƐŝƚĂƚŝŽŶ ĐƵƚƐ͟ x ĞǀĞůůŝŶŐĐƵƚƐͲtŚĞŶǁĞĂƉŽŶŝƐƵƐĞĚŽďůŝƋƵĞŽƌƚĂŶŐĞŶƚŝĂůǁĂLJŽǀĞƌƚŚĞďŽĚLJ͘ x x x x
DĞĚŝĐŽͲ>ĞŐĂůŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ,ŽŵŝĐŝĚĂů &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŶLJƉĂƌƚŽĨƚŚĞďŽĚLJ͕ĐŽŵŵŽŶůLJŽŶƚŚĞŶĞĐŬ͕ŚĞĂĚĂŶĚƚƌƵŶŬ͕ĂůƐŽďĞĨŽƵŶĚŽŶƚŚĞŝŶŶĞƌƐŝĚĞŽĨ ĨŽƌĞĂƌŵŽƌŚĂŶĚŽĨǀŝĐƚŝŵǁŚŝůĞĚĞĨĞŶĚŝŶŐŽƌƉƌŽƚĞĐƚŝŶŐ͚͘ĞĨĞŶĐĞtŽƵŶĚƐ͛͘ x ^ůĂƐŚĐƵƚƐͬĐŚŽƉǁŽƵŶĚ x /ŶĐŝƐĞĚǁŽƵŶĚŽŶŶŽƐĞ͕ĞĂƌĂŶĚŐĞŶŝƚĂůĂƌĞƵƐƵĂůůLJŚŽŵŝĐŝĚĂů x
ϰϲ͘džƉůŽƐŝŽŶŝŶũƵƌLJ x x x x x x x
/ŶďůĂƐƚŝŶũƵƌLJ͕ƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐƚŚĞĨŝƌƐƚŽƌŐĂŶƚŽďĞĚĂŵĂŐĞĚ͘ dŚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐŝŶũƵƌĞĚďLJƚŚĞƉƌŝŵĂƌLJďůĂƐƚǁĂǀĞ͕ŝŶŽƌĚĞƌŽĨƉƌĞǀĂůĞŶĐĞ͕ĂƌĞƚŚĞŵŝĚĚůĞĞĂƌ͕ƚŚĞ ůƵŶŐƐĂŶĚƚŚĞďŽǁĞů KƌŐĂŶŝƐůĞĂƐƚǀƵůŶĞƌĂďůĞƚŽƚŚĞďůĂƐƚǁĂǀĞŝƐůŝǀĞƌ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŽƌŐĂŶĂĨĨĞĐƚĞĚŝŶƵŶĚĞƌǁĂƚĞƌďůĂƐƚŝƐŝŶƚĞƐƚŝŶĞ WƌŝŵĂƌLJ/ŶũƵƌLJ͗/ƚŝƐĚƵĞƚŽƐŚŽĐŬǁĂǀĞǁŚŝĐŚĐĂƵƐĞƐŝŶũƵƌLJƚŽŚŽůůŽǁŽƌŐĂŶƐ͘Ğ͘Ő͘ĞĂƌƐ͕ůƵŶŐƐ͕ĞLJĞƐ͕ '/d ^ĞĐŽŶĚĂƌLJ/ŶũƵƌLJ͗dŚĞƐĞĂƌĞĚƵĞƚŽĨůLJŝŶŐĚĞďƌŝƐ;ŵŝƐƐŝůĞƐͿ͘ dĞƌƚŝĂƌLJŝŶũƵƌŝĞƐ͗ŝƐƉůĂĐĞŵĞŶƚŽĨĂŝƌďLJƚŚĞĞdžƉůŽƐŝŽŶĐƌĞĂƚĞƐĂďůĂƐƚǁŝŶĚƚŚĂƚĐĂŶƚŚƌŽǁǀŝĐƚŝŵƐ ĂŐĂŝŶƐƚƐŽůŝĚŽďũĞĐƚƐ͘
ϰϳ͘DŽƚŽƌsĞŚŝĐůĞŝŶũƵƌŝĞƐ x x x x x x x x x
^ƉĂƌƌŽǁĨŽŽƚŵĂƌŬƐĂƌĞŵƵůƚŝƉůĞƉƵŶĐƚĂƚĞůĂĐĞƌĂƚŝŽŶƐŽŶĨĂĐĞ͕ƉƌŽĚƵĐĞĚĚƵĞƚŽƐŚĂƚƚĞƌŝŶŐŽĨ ǁŝŶĚƐĐƌĞĞŶŐůĂƐƐ tŚŝƉůĂƐŚŝŶũƵƌLJ͗ ĐƵƚĞŚLJƉĞƌĨůĞdžŝŽŶĨŽůůŽǁĞĚďLJŚLJƉĞƌĞdžƚĞŶƐŝŽŶŽĨŶĞĐŬĚƵĞƚŽǀŝŽůĞŶƚĂĐĐĞůĞƌĂƚŝŽŶŽƌ ĚĞĐĞůĞƌĂƚŝŽŶĨŽƌĐĞĂƉƉůŝĞĚƚŽ;ĨƌŽŶƚƐĞĂƚͿƉĂƐƐĞŶŐĞƌ &ƌĂĐƚƵƌĞŶŽƚĐŽŵŵŽŶ WĂƌĞƐƚŚĞƐŝĂĂŶĚĐŚƌŽŶŝĐƉĂŝŶ ^ĞĂƚďĞůƚŝŶũƵƌLJŝƐĐŚĂŶĐĞĨƌĂĐƚƵƌĞ͕ĐĂƵƐĞƐůĂĐĞƌĂƚŝŽŶŽĨŵĞƐĞŶƚĞƌŝĞƐĂŶĚƌƵƉƚƵƌĞŽĨƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞ͘ >ĂĚĚĞƌƚĞĂƌDƵůƚŝƉůĞƚƌĂŶƐǀĞƌƐĞŝŶƚŝŵĂůƚĞĂƌƐŝŶĂŽƌƚĂ͕ĂĚũĂĐĞŶƚƚŽŵĂŝŶƌƵƉƚƵƌĞ DŽƚŽƌĐLJĐůŝƐƚĨƌĂĐƚƵƌĞ͗,ŝŶŐĞĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨďĂƐĞŽĨƐŬƵůů͕ĚŝǀŝĚŝŶŐŝƚŝŶƚŽĂŶƚĞƌŝŽƌĂŶĚƉŽƐƚĞƌŝŽƌŚĂůĨ ZŝŶŐĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨƐŬƵůůďĂƐĞƐĞƉĂƌĂƚŝŶŐƚŚĞƌŝŵŽĨĨŽƌĂŵĞŶŵĂŐŶƵŵĨƌŽŵƌĞƐƚŽĨƚŚĞďĂƐĞ͘
ϰϴ͘WĞĚĞƐƚƌŝĂŶ/ŶũƵƌLJ ϭͿWƌŝŵĂƌLJŝŵƉĂĐƚŝŶũƵƌŝĞƐ͗ x
KǀĞƌĂůů͕ƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞŝƐůĞŐϴϱй͕ĨŽůůŽǁĞĚďLJŚĞĂĚ;ϱϬͲϴϬйͿхĂƌŵƐхƉĞůǀŝƐхĐŚĞƐƚ ŽƌĂďĚŽŵĞŶхŶĞĐŬĂŶĚƐƉŝŶĞ
ƵŵƉĞƌĨƌĂĐƚƵƌĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
ƵŵƉĞƌΖƐĨƌĂĐƚƵƌĞŝƐƚŚĞĐŽŵŵŝŶƵƚĞĚ͕ĚĞƉƌĞƐƐĞĚĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨƚŚĞůĂƚĞƌĂůƚŝďŝĂůĐŽŶĚLJůĞ͘ ŶƚĞƌŝŽƌĐƌƵĐŝĂƚĞůŝŐĂŵĞŶƚŵĂLJďĞŝŶũƵƌĞĚ͘
ϮͿ^ĞĐŽŶĚĂƌLJŝŵƉĂĐƚŝŶũƵƌŝĞƐ͗ x
ĨƚĞƌƚŚĞƉƌŝŵĂƌLJŝŵƉĂĐƚ͕ƚŚĞǀŝĐƚŝŵŝƐƚŚĞŶĂŐĂŝŶƚŚƌŽǁŶďĂĐŬŽǀĞƌƚŚĞǀĞŚŝĐůĞ͕ĐĂƵƐŝŶŐĨƵƌƚŚĞƌ ŝŶũƵƌŝĞƐ͘
ϯͿ^ĞĐŽŶĚĂƌLJŝŶũƵƌŝĞƐ͗ x
/ŶũƵƌŝĞƐĚƵĞƚŽĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚŐƌŽƵŶĚŝŶĐůƵĚĞĂďƌĂƐŝŽŶĂŶĚďƌƵŝƐĞƐŽǀĞƌƚŚĞĨĂĐĞ͕ŚĂŶĚ͕ŚŝƉƐĂŶĚůĞŐƐ͕ ĂŶĚůĂĐĞƌĂƚŝŽŶŽǀĞƌƚŚĞďŽŶLJƉƌŽŵŝŶĞŶĐĞ
ϰ͘ͿZŽůůŝŶŐͬZƵŶŽǀĞƌ;ĚĞŐůŽǀŝŶŐŝŶũƵƌŝĞƐͿ͗ĂƵƐĞĚďLJǁŚĞĞůŽĨǀĞŚŝĐůĞŽƌƌŽůůŝŶŐŽǀĞƌƚŚĞǀŝĐƚŝŵ͘ŚŝůĚƌĞŶ ĂƌĞŽĨƚĞŶůLJŝŶǀŽůǀĞĚ͘ ϰϵ͘ZĞŐŝŽŶĂů/ŶũƵƌŝĞƐ ŽŶƚƌĞĐŽƵƉŝŶũƵƌLJ x x
ŽŶƚƌĞĐŽƵƉŵĞĂŶƐƚŚĂƚƚŚĞůĞƐŝŽŶŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶĂŶĂƌĞĂŽƉƉŽƐŝƚĞƚŚĞƐŝĚĞŽĨŝŵƉĂĐƚ͘ /ƚŝƐĐĂƵƐĞĚǁŚĞŶŵŽǀŝŶŐŚĞĂĚŝƐƐƵĚĚĞŶůLJĚĞĐĞůĞƌĂƚĞĚďLJŚŝƚƚŝŶŐĂĨŝƌŵƐƵƌĨĂĐĞ
&ƌĂĐƚƵƌĞƐŽĨǀĂƵůƚŽĨƐŬƵůů ^ŬƵůůĨƌĂĐƚƵƌĞƐŵĂLJďĞĐůĂƐƐŝĨŝĞĚďLJƚŚĞŝƌĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ ϭ͘>ŝŶĞĂƌ;ĨŝƐƐƵƌĞͬĐƌĂĐŬĨƌĂĐƚƵƌĞͿ x x
^ƚƌĂŝŐŚƚŽƌĐƵƌǀĞĚĨƌĂĐƚƵƌĞůŝŶĞƐ͕ǁŚŝĐŚŵĂLJƌĂĚŝĂƚĞĨƌŽŵĂĚĞƉƌĞƐƐĞĚƌĞŐŝŽŶ ͚,ŝŶŐĞ͛ĨƌĂĐƚƵƌĞƐŽĐĐƵƌǁŚĞŶƚŚĞůŝŶĞĂƌĨƌĂĐƚƵƌĞƉĂƐƐĞƐĂĐƌŽƐƐƚŚĞŵŝĚĚůĞĐƌĂŶŝĂůĨŽƐƐĂ͕ƐĞƉĂƌĂƚŝŶŐ ƚŚĞƐŬƵůůďĂƐĞŝŶƚŽϮŚĂůǀĞƐ͕ĂŶĚŵĂLJďĞĐĂƵƐĞĚďLJĂŚĞĂǀLJďůŽǁƚŽƚŚĞƐŝĚĞŽĨƚŚĞŚĞĂĚ;Ğ͘Ő͘ŝŶ ŵŽƚŽƌĐLJĐůĞĂĐĐŝĚĞŶƚƐͿ͘
Ϯ͘ZŝŶŐ ϯ͘WŽŶĚ;ŝŶĚĞŶƚĞĚĨƌĂĐƚƵƌĞͿ x
^ŚĂůůŽǁĚĞƉƌĞƐƐĞĚĨƌĂĐƚƵƌĞ͕ŵŽƌĞĐŽŵŵŽŶŝŶŝŶĨĂŶƚƐ͘
ϰ͘ŽŵŵƵŶŝƚĞĚĨƌĂĐƚƵƌĞͬDŽƐĂŝĐ;͚ƐƉŝĚĞƌ͛ƐǁĞď͛Ϳ x
ŽŵŵŝŶƵƚĞĚĚĞƉƌĞƐƐĞĚĨƌĂĐƚƵƌĞǁŝƚŚƌĂĚŝĂƚŝŶŐĨŝƐƐƵƌĞƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱ͘ĞƉƌĞƐƐĞĚʹ;ƐŝŐŶĂƚƵƌĞĨƌĂĐƚƵƌĞŽƌĨƌĂĐƚƵƌĞͲĂůĂƐŝŐŶĂƚƵƌĞͿ x
ĂƵƐĞĚďLJĨŽƌĐĞĂƉƉůŝĞĚŝŶĂ͚ĨŽĐƵƐƐĞĚ͛ĂƌĞĂĞ͘Ő͘ďLJĂŚĂŵŵĞƌ͘
ϲ͘ůĞǀĂƚĞĚĨƌĂĐƚƵƌĞ ϳ͘ZĂĚŝĂƚŝŶŐĨƌĂĐƚƵƌĞ;ƐƚĞůůĂƚĞĨƌĂĐƚƵƌĞͿ x
tŚĞŶƚŚĞƌĞŝƐďƌĂŶĐŚŝŶŐŽƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶƐůƌŽŵƚŚĞŵĂŝŶĨƌĂĐƚƵƌĞůŝŶĞ͘
ϴ͘'ƵƚƚĞƌĨƌĂĐƚƵƌĞ x
tŚĞŶĂƉĂƌƚƚŚŝĐŬŶĞƐƐŽĨďŽŶĞŝƐƌĞŵŽǀĞĚ;ĨƌĂĐƚƵƌĞŝŶǀŽůǀĞƐŽŶůLJƚŚĞŽƵƚĞƌƚĂďůĞŽĨƐŬƵůůͿ͕Ğ͘Ő͘ ŐůĂŶĐŝŶŐ;ŽďůŝƋƵĞͿďƵůůĞƚǁŽƵŶĚƐŝŶĨŝƌĞĂƌŵŝŶũƵƌLJ
ϱϬ͘/ŶũƵƌŝĞƐ͗DĞĚŝĐŽůĞŐĂůƐƉĞĐƚƐ x x x x x x x x x
dŚĞĚŽĐƚŽƌǁŚŽŝƐĐĞƌƚŝĨLJŝŶŐĂŶŝŶũƵƌLJƌĞƉŽƌƚƐŚŽƵůĚŬĞĞƉŝŶŵŝŶĚƚŚĞWĞŶĂůƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐ;ĂƐďĞůŽǁͿ ƌĞƋƵŝƌĞĚďLJƉŽůŝĐĞƚŽďŽŽŬƚŚĞĐĂƐĞ͘ ^ŝŵƉůĞŝŶũƵƌLJ͗/W^ĞĐƚŝŽŶϯϮϯ͘ ^ŝŵƉůĞŝŶũƵƌLJĐĂƵƐĞĚďLJĚĂŶŐĞƌŽƵƐǁĞĂƉŽŶƐ͗/W^ĞĐƚŝŽŶϯϮϰ͘ 'ƌŝĞǀŽƵƐŝŶũƵƌLJ͗/W^ĞĐƚŝŽŶϯϮϱ͘ 'ƌŝĞǀŽƵƐŝŶũƵƌLJĐĂƵƐĞĚďLJĚĂŶŐĞƌŽƵƐǁĞĂƉŽŶƐ͗/W^ĞĐƚŝŽŶϯϮϲ͘ ĂŶŐĞƌŽƵƐŝŶũƵƌLJ͗/W^ĞĐƚŝŽŶϯϬϳ͘ /ŶũƵƌLJůŝŬĞůLJƚŽĐĂƵƐĞĚĞĂƚŚ͗/W^ĞĐƚŝŽŶϯϬϰ͘ /ŶũƵƌLJƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚƚŽĐĂƵƐĞĚĞĂƚŚ͗/W^ĞĐƚŝŽŶϯϬϮ͘ ĂƵƐŝŶŐŚƵƌƚďLJŵĞĂŶƐŽĨƉŽŝƐŽŶ͗/W^ĞĐƚŝŽŶϯϮϴ͘
^ĞĐϯϬϮ/WWƵŶŝƐŚŵĞŶƚĨŽƌŵƵƌĚĞƌ;ƵƉƚŽĚĞĂƚŚƐĞŶƚĞŶĐĞͬůŝĨĞŝŵƉƌŝƐŽŶŵĞŶƚǁŝƚŚĨŝŶĞͿ ^ĞĐϯϬϰ/WWƵŶŝƐŚŵĞŶƚĨŽƌĐƵůƉŝďůĞŚŽŵŝĐŝĚĞŶŽƚĂŵŽƵŶƚŝŶŐŵƵƌĚĞƌ͘ ^ĞĐϯϬϰͲ/W͗ĂƵƐŝŶŐĚĞĂƚŚďLJŶĞŐůŝŐĞŶĐĞ;^ĞĐϯϬϰͲϴ/WŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽĚŽǁƌLJĚĞĂƚŚͿ ƐĞĐϯϭϵ͘,Ƶƌƚ͗tŚŽĞǀĞƌĐĂƵƐĞƐďŽĚŝůLJƉĂŝŶ͕ĚŝƐĞĂƐĞŽƌŝŶĨŝƌŵŝƚLJƚŽĂŶLJƉĞƌƐŽŶŝƐƐĂŝĚƚŽĐĂƵƐĞŚƵƌƚ͘ ^ĞĐƚŝŽŶϯϮϬŽĨdŚĞ/ŶĚŝĂŶWĞŶĂůŽĚĞʹ'ƌŝĞǀŽƵƐŚƵƌƚ͕ŝƚŚĂƐϴĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ͘ ϱϭ͘WŚLJƐŝĐĂůdŽƌƚƵƌĞ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
x x x x x x x x x x x
d>&KEKĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨƌĞƉĞĂƚĞĚƐůĂƉƉŝŶŐŽĨƚŚĞƐŝĚĞƐŽĨƚŚĞŚĞĂĚŽǀĞƌƚŚĞĞĂƌƐďLJŽƉĞŶƉĂůŵƐŽĨ ƚŚĞĂƐƐĂŝůĂŶƚ͘ƚŚŝƐŵĂLJĐĂƵƐĞƌƵƉƚƵƌĞŽĨĞĂƌĚƌƵŵƐ͘ &>E';ĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐĨĂůĂŬĂŽƌďĂƐƚŝŶĂĚŽͿ/ŶƚŚŝƐĐĂŶĞƐͬƌŽĚƐĂƌĞƵƐĞĚƚŽďĞĂƚŽŶƚŚĞƐŽůĞƐŽĨƚŚĞ ĨĞĞƚ͕ǁŚŝĐŚŝƐǀĞƌLJƉĂŝŶĨƵůĂŶĚĚĞďŝůŝƚĂƚŝŶŐ͘ƐĞƉƚŝĐŶĞĐƌŽƐŝƐŵĂLJŽĐĐƵƌ͘ĂůƐŽŚLJƉĞƌƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶŝƐ ƐĞĞŶĂůŽŶŐůŝŶĞƐŽĨŝŶũƵƌLJ͘ ^hDZ/EKĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐůĂƚŝŶĂsŝĐƚŝŵƐƵĨĨĞƌƐĨŽƌĐĞĚŝŵŵĞƌƐŝŽŶŽĨŚĞĂĚŝŶǁĂƚĞƌŽĨƚĞŶ ĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚǁŝƚŚĨĞĐĞƐͬƵƌŝŶĞƵŶƚŝůƐƵĨĨŽĐĂƚŝŽŶ͘ Zz^hDZ/EKŝƐƚLJŝŶŐĂƉůĂƐƚŝĐďĂŐŽǀĞƌƚŚĞŚĞĂĚƵƉƚŽƚŚĞƉŽŝŶƚŽĨƐƵĨĨŽĐĂƚŝŽŶ͘ ^t,KZ^ĨŽƌĐĞĚƐƚƌĂĚĚůŝŶŐŽĨĂďĂƌ͕ĨŽƌĐŝŶŐƚŚĞǀŝĐƚŝŵƚŽƐŝƚŽŶĂZŽĚůŝŬĞŽŶĞƐŝƚƐŽŶŚŽƌƐĞďĂĐŬ͕ ůĞĂĚŝŶŐƚŽƉĞƌŝŶĞĂůͬƐĐƌŽƚĂůŚĞŵĂƚŽŵĂ͘ dd>WZKĞůĞĐƚƌŝĐƐŚŽĐŬĞƐƉĞĐŝĂůůLJŽǀĞƌƚŚĞŐĞŶŝƚĂůƐ͕,ĞƌĞĂŵĂŐŶĞƚŝĐĚĞǀŝĐĞĚĞůŝǀĞƌŝŶŐŚŝŐŚ ǀŽůƚĂŐĞŵĂLJďĞƵƐĞĚŝŶǁŚŝĐŚďƵƌŶƐŵĂLJŶŽƚďĞĨŽƵŶĚŽŶƐŬŝŶ͕ďƵƚŝƚĐĂƵƐĞƐƐĞǀĞƌĞƉĂŝŶ͘ ><^>sŚĞƌĞĂŚĞĂƚĞĚŵĞƚĂůƐƉĞĂƌůŝŬĞŽďũĞĐƚ͕ŝƐŝŶƐĞƌƚĞĚŝŶƚŽĂŶƵƐĐĂƵƐŝŶŐƌĞĐƚĂůͬƉĞƌŝŶĞĂ ďƵƌŶƐ͘ WĂƌƌŽƚ͛ƐƉĞƌĐŚ͗ŚĞĂĚĚŽǁŶĨƌŽŵĂŚŽƌŝnjŽŶƚĂůƉŽůĞƉůĂĐĞĚƵŶĚĞƌƚŚĞŬŶĞĞƐǁŝƚŚǁƌŝƐƚƐďŽƵŶĚƚŽ ĂŶŬůĞ ŚĂƉƵǁĂ͗ƚŚĞůĞŐƐĂŶĚƚŚŝŐŚƐĂƌĞƚŝĞĚǀĞƌLJƚŝŐŚƚůLJǁŝƚŚďĂŵƐƚŝĐŬƐƚŽŝŶĚƵĐĞƐĞǀĞƌĞƉĂŝŶ͘ ;ƉƌĂĐƚŝĐĞĚŽŶŚƵƚĂŶĞƐĞƌĞĨƵŐĞĞƐŝŶEĞƉĂůͿ͘ 'ŚŽƚŶĂ͗ƌŽůůŝŶŐĂǁŽŽĚĞŶůŽŐŽǀĞƌƚŚĞƚŚŝŶŐƐƵƉĂŶĚĚŽǁŶ͕ǁŚŝůĞƚŚĞůŽŶŐŝƐǁĞŝŐŚĞĚďLJŽŶĞŽƌƚǁŽ ƉŽůŝĐĞŵĞŶƐƚĂŶĚŝŶŐŽŶŝƚ ^ŚĂŵĞdžĞĐƵƚŝŽŶ͗ǀŝĐƚŝŵŝƐďůŝŶĚĨŽůĚĞĚĂŶĚĂƐŬĞĚƚŽƐƚĂŶĚďĞĨŽƌĞĂǁĂůůĂŶĚƚŚĞŶƚŚƌĞĂƚĞŶĞĚƚŚĂƚĂ ǀĞŚŝĐůĞŝƐŐŽŝŶŐƚŽŚŝƚŚŝŵ͘,ĞŚĞĂƌƐƚŚĞƐŽƵŶĚŽĨĂǀĞŚŝĐůĞǀĞƌLJŶĞĂƌƚŽŚŝŵ͕ĐĂƵƐŝŶŐĨĞĂƌĂŶĚƐŚŽĐŬ ƵŶŬŝŶŐ͗ǀŝĐƚŝŵŝƐŝŵŵĞƌƐĞĚŝŶƚŽǁĂƚĞƌ͕ƚĂŬĞŶŽƵƚĂĨƚĞƌƐŽŵĞƚŝŵĞĂŶĚŐŝǀĞŶĐŚĂŶĐĞƚŽĐŽŶĨĞƐƐ͘ WŚĂƌŵĂĐŽůŽŐŝĐĂůƚŽƌƚƵƌĞ͗,ĞƌĞƉƐLJĐŚŽƚƌŽƉŝĐĂŶĚͬŽƌŽƚŚĞƌĐŚĞŵŝĐĂůƐĂƌĞƵƐĞĚƚŽŝŶĚƵĐĞƉĂŝŶĂŶĚ ĂŐŽŶLJ͘>ŝŬĞǁŝƐĞǀŝĐƚŝŵŝƐĨŽƌĐŝďůLJŝŶũĞĐƚĞĚǁŝƚŚĂĚĚŝĐƚŝǀĞĚƌƵŐƐƐŽŵƵĐŚƐŽƚŚĂƚŚĞďĞĐŽŵĞƐ ĂĚĚŝĐƚĞĚƚŽŝƚŽŶůLJƚŽďĞĚĞŶŝĞĚƚŽƚŚĞĚƌƵŐĂŶĚĨŽƌĐĞĚƚŽŐŽƚŚƌŽƵŐŚǁŝƚŚĚƌĂǁĂůƐLJŵƉƚŽŵƐ͕ƵŶůĞƐƐ ƚŚĞLJĐŽŵƉůLJǁŝƚŚƚŚĞĚĞŵĂŶĚƐŽĨƚŽƌƚƵƌĞƌ͕ĚƌƵŐǁŝůůŶŽƚďĞŐŝǀĞŶƚŽƚŚĞŵ͘^ƚƌŽŶŐĂĐŝĚƐͬĂůŬĂůŝƐĂƌĞ ƵƐĞĚƚŽĐĂƵƐĞďƵƌŶƐ
ϱϮ͘/ŶƋƵĞƐƚ ϭ͘WK>//EYh^d͗ x x
x x x
ŽŶĚƵĐƚĞĚďLJĂŶŽĨĨŝĐĞƌŝŶĐŚĂƌŐĞŽĨĂƉŽůŝĐĞƐƚĂƚŝŽŶ͘/ƚ͛ƐƵƐƵĂůůLJĐŽŶĚƵĐƚĞĚďLJĂŶŽĨĨŝĐĞƌŽĨƚŚĞƌĂŶŬŽĨƐƵď ŝŶƐƉĞĐƚŽƌŽĨƉŽůŝĐĞ͘dŚĞƉŽůŝĐĞŽĨĨŝĐĞƌŵĂŬŝŶŐƚŚĞŝŶƋƵĞƐƚŝƐŬŶŽǁŶĂƐŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŶŐŽĨĨŝĐĞƌ;/͘K͘Ϳ͘ WŽůŝĐĞŝŶƋƵĞƐƚŝƐĐŽŶĚƵĐƚĞĚƵŶĚĞƌ^͘ϭϳϰŽĨƌWŝĨƚŚĞƉŽůŝĐĞŽĨĨŝĐĞƌŝŶĐŚĂƌŐĞƌĞĐĞŝǀĞƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƚŚĂƚĂ ƉĞƌƐŽŶŚĂƐĐŽŵŵŝƚƚĞĚƐƵŝĐŝĚĞ͕ŽƌŚĂƐďĞĞŶŬŝůůĞĚďLJĂŶŽƚŚĞƌŽƌďLJĂŶĂŶŝŵĂůŽƌďLJŵĂĐŚŝŶĞƌLJŽƌďLJĂŶ ĂĐĐŝĚĞŶƚ͕ŽƌŚĂƐĚŝĞĚƵŶĚĞƌĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐƌĂŝƐŝŶŐĂƌĞĂƐŽŶĂďůĞƐƵƐƉŝĐŝŽŶƚŚĂƚƐŽŵĞŽƚŚĞƌƉĞƌƐŽŶŚĂƐ ĐŽŵŵŝƚƚĞĚĂŶŽĨĨĞŶĐĞ͘ ĞĨŽƌĞƚŚĞŝŶƋƵĞƐƚŝƐĚŽŶĞďLJƉŽůŝĐĞŝƚƐŚŽƵůĚďĞŝŶĨŽƌŵĞĚƚŽƚŚĞĞdžĞĐƵƚŝǀĞŵĂŐŝƐƚƌĂƚĞŽĨƚŚĞĂƌĞĂ͘dŚĞ ŝŶƋƵĞƐƚƌĞƉŽƌƚƉƌĞƉĂƌĞĚďLJƚŚĞƉŽůŝĐĞŝƐŬŶŽǁŶĂƐWĂŶĐŚŶĂŵĂ͘ /ŶĐĂƐĞŽĨĂŶLJĚŽƵďƚƌĞŐĂƌĚŝŶŐƚŚĞĐĂƵƐĞŽĨĚĞĂƚŚŽƌŝŶĐĂƐĞŽĨĂŶLJƵŶŶĂƚƵƌĂůƚŚĞďŽĚLJŽĨĚĞĐĞĂƐĞĚŝƐƐĞŶƚďLJ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŶŐŽĨĨŝĐĞƌĨŽƌĂƵƚŽƉƐLJƚŽƚŚĞĐŽŶĐĞƌŶĞĚŵĞĚŝĐĂůŽĨĨŝĐĞƌǁŝƚŚƚŚĞŝŶƋƵĞƐƚƌĞƉŽƌƚ͘ KŶƌĞĨƵƐŝŶŐƚŽŐŝǀĞĂŶƐǁĞƌƋƵĞƐƚŝŽŶƐ͕ƉĞƌƐŽŶĐĂŶďĞƉƵŶŝƐŚĞĚƵŶĚĞƌ^ĞĐ͘ϭϳϵ/WǁŝƚŚŝŵƉƌŝƐŽŶŵĞŶƚƵƉƚŽϲ ŵŽŶƚŚƐĂŶĚͬŽƌĨŝŶĞŽĨZƐ͘ϭϬϬϬͬ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯ͘D'/^dZd/EYh^d
dŚŝƐŝƐĞŵƉŽǁĞƌĞĚďLJĂĚŝƐƚƌŝĐƚŵĂŐŝƐƚƌĂƚĞ͕ƐƵďͲĚŝǀŝƐŝŽŶĂůŵĂŐŝƐƚƌĂƚĞŽƌĂŶLJĞdžĞĐƵƚŝǀĞŵĂŐŝƐƚƌĂƚĞĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ĞŵƉŽǁĞƌĞĚďLJƚŚĞƐƚĂƚĞŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐƵĐŚĂƐĐŽůůĞĐƚŽƌ͕ĚĞƉƵƚLJĐŽůůĞĐƚŽƌŽƌdĂŚƐŝůĚĂƌ͘ x /ŶĐĂƐĞŽĨĂŶLJĚĞĂƚŚĂŵĂŐŝƐƚƌĂƚĞŵĂLJĐŽŶĚƵĐƚĂŶŝŶƋƵĞƐƚŝŶƐƚĞĂĚŽĨŽƌŝŶĂĚĚŝƚŝŽŶƚŽƚŚĞƉŽůŝĐĞŝŶƋƵĞƐƚ ;^͘ϭϳϲ͕ƌ͘W͘͘Ϳ͘ x DĂŐŝƐƚƌĂƚĞŝŶƋƵĞƐƚŝƐĐŽŶĚƵĐƚĞĚŝŶĐĂƐĞŽĨ ĞĂƚŚŝŶƉƌŝƐŽŶ ĞĂƚŚŝŶƉŽůŝĐĞĐƵƐƚŽĚLJ ǁŚŝůĞƵŶĚĞƌƉŽůŝĐĞŝŶƚĞƌƌŽŐĂƚŝŽŶ ĞĂƚŚĚƵĞƚŽƉŽůŝĐĞĨŝƌŝŶŐ ĞĂƚŚŝŶĂƉƐLJĐŚŝĂƚƌŝĐŚŽƐƉŝƚĂů ŽǁƌLJĚĞĂƚŚƐ džŚƵŵĂƚŝŽŶ;^͘ϭϳϰ;ϰͿĂŶĚϭϳϲ͕^͘ƌW͘Ϳ x
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘ ϰ͘ ϱ͘ ϲ͘ ϳ͘
ϱϯ͘DĞĚŝĐĂůŶĞŐůŝŐĞŶĐĞ ^ĞĐƚŝŽŶϯϬϰͲŽĨƚŚĞ/ŶĚŝĂŶWĞŶĂůŽĚĞ͕ϭϴϲϬ/WƉƌĞƐĐƌŝďĞƐƉƵŶŝƐŚŵĞŶƚĨŽƌĚĞĂƚŚͬϮLJĞĂƌƐŽĨ ŝŵƉƌŝƐŽŶŵĞŶƚǁŝƚŚĨŝŶĞŽƌďŽƚŚĚƵĞƚŽƌĂƐŚŽƌŶĞŐůŝŐĞŶƚĐŽŶĚƵĐƚŽĨĂƉĞƌƐŽŶ͘/ƚŝƐƵŶĚĞƌƚŚŝƐƐĞĐƚŝŽŶƚŚĂƚ ĚŽĐƚŽƌƐŽƌŽƚŚĞƌŵĞĚŝĐĂůƉƌĂĐƚŝƚŝŽŶĞƌƐŚĂǀĞŐĞŶĞƌĂůůLJďĞĞŶƉƌŽĐĞĞĚĞĚĂŐĂŝŶƐƚƵŶĚĞƌĐƌŝŵŝŶĂůůĂǁ͘ x Η^ĞĐƚŝŽŶϯϬϰͲĚĞĂůƐǁŝƚŚĐƌŝŵŝŶĂůŶĞŐůŝŐĞŶĐĞ͘ƌŝŵŝŶĂůŶĞŐůŝŐĞŶĐĞŽĐĐƵƌƐǁŚĞŶƚŚĞĚŽĐƚŽƌƐŚŽǁƐŐƌŽƐƐůĂĐŬ ŽĨĐŽŵƉĞƚĞŶĐĞŽƌŝŶĂĐƚŝŽŶ͕ŐƌŽƐƐƌĞĐŬůĞƐƐŶĞƐƐŽƌǁĂŶƚŽŶŝŶĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞƚŽƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚΖƐƐĂĨĞƚLJ͕ŽƌŐƌŽƐƐ ŶĞŐůŝŐĞŶĐĞŝŶƚŚĞƐĞůĞĐƚŝŽŶĂŶĚĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨƌĞŵĞĚŝĞƐ͘/ƚŝŶǀŽůǀĞƐĂŶĞdžƚƌĞŵĞĚĞƉĂƌƚƵƌĞĨƌŽŵƚŚĞŽƌĚŝŶĂƌLJ ƐƚĂŶĚĂƌĚŽĨĐĂƌĞ͘Η x
ƐĞĐƚŝŽŶƐϱϮ͕ϴϬ͕ϴϭ͕ϴϯ͕ϴϴ͕ϵϬ͕ϵϭ͕ϵϮϯϬϰͲ͕ϯϯϳĂŶĚϯϯϴĐŽŶƚĂŝŶƚŚĞůĂǁŽĨŵĞĚŝĐĂůŵĂůƉƌĂĐƚŝĐĞŝŶ/ŶĚŝĂ͘
^ĞĐ͘ϴϴŝŶƚŚĞŚĂƉƚĞƌŽŶ'ĞŶĞƌĂůdžĐĞƉƚŝŽŶƐƉƌŽǀŝĚĞƐĞdžĞŵƉƚŝŽŶĨŽƌĂĐƚƐŶŽƚŝŶƚĞŶĚĞĚƚŽĐĂƵƐĞĚĞĂƚŚ͕ ĚŽŶĞďLJĐŽŶƐĞŶƚŝŶŐŽŽĚĨĂŝƚŚĨŽƌƉĞƌƐŽŶΖƐďĞŶĞĨŝƚ͘ ^ĞĐ͘ϵϮƉƌŽǀŝĚĞƐĨŽƌĞdžĞŵƉƚŝŽŶĨŽƌĂĐƚƐĚŽŶĞŝŶŐŽŽĚĨĂŝƚŚĨŽƌƚŚĞďĞŶĞĨŝƚŽĨĂƉĞƌƐŽŶǁŝƚŚŽƵƚŚŝƐĐŽŶƐĞŶƚ ƚŚŽƵŐŚƚŚĞĂĐƚƐĐĂƵƐĞŚĂƌŵƚŽĂƉĞƌƐŽŶĂŶĚƚŚĂƚƉĞƌƐŽŶŚĂƐŶŽƚĐŽŶƐĞŶƚĞĚƚŽƐƵĨĨĞƌƐƵĐŚŚĂƌŵ͘ ^ĞĐ͘ϵϯƐĂǀĞƐĨƌŽŵĐƌŝŵŝŶĂůŝƚLJĐĞƌƚĂŝŶĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐŵĂĚĞŝŶŐŽŽĚĨĂŝƚŚ͘ ϱϰ͘WƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůƐĞĐƌĞĐLJĂŶĚWƌŝǀŝůĞŐĞĚĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ /Ŷ/ŶĚŝĂ͕^ĞĐƚŝŽŶƐϭϮϲƚŽϭϮϵŽĨƚŚĞ/ŶĚŝĂŶǀŝĚĞŶĐĞĐƚ͕ϭϴϳϮĚĞĂůǁŝƚŚƉƌŝǀŝůĞŐĞĚƚŚĂƚŝƐĂƚƚĂĐŚĞĚƚŽ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶĂůĞŐĂůĂĚǀŝƐĞƌĂŶĚƚŚĞĐůŝĞŶƚ x ^ĞĐƚŝŽŶϭϮϲĂŶĚϭϮϴŵĞŶƚŝŽŶĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐƵŶĚĞƌǁŚŝĐŚƚŚĞůĞŐĂůĂĚǀŝƐĞƌĐĂŶŐŝǀĞĞǀŝĚĞŶĐĞŽĨƐƵĐŚ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ x
ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
^ĞĐƚŝŽŶϭϮϳƉƌŽǀŝĚĞƐƚŚĂƚŝŶƚĞƌƉƌĞƚĞƌƐ͕ĐůĞƌŬƐŽƌƐĞƌǀĂŶƚƐŽĨůĞŐĂůĂĚǀŝƐĞƌĂƌĞƌĞƐƚƌĂŝŶĞĚƐŝŵŝůĂƌůLJ͘ ^ĞĐƚŝŽŶϭϮϵƐĂLJƐǁŚĞŶĂůĞŐĂůĂĚǀŝƐĞƌĐĂŶďĞĐŽŵƉĞůůĞĚƚŽĚŝƐĐůŽƐĞƚŚĞĐŽŶĨŝĚĞŶƚŝĂůĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶǁŚŝĐŚ ŚĂƐƚĂŬĞŶƉůĂĐĞďĞƚǁĞĞŶŚŝŵĂŶĚŚŝƐĐůŝĞŶƚ͘͘ x ^ĞĐƚŝŽŶϭϮϲƐƚĂƚĞƐƚŚĂƚŶŽďĂƌƌŝƐƚĞƌ͕ĂƚƚŽƌŶĞLJ͕ƉůĞĂĚĞƌŽƌsĂŬŝůƐŚĂůůĂƚĂŶLJƚŝŵĞďĞƉĞƌŵŝƚƚĞĚƚŽ x ĞdžĐĞƉƚŝŽŶƚŽƚŚĞŐĞŶĞƌĂůƌƵůĞŽĨƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůƐĞĐƌĞĐLJďĞƚǁĞĞŶĚŽĐƚŽƌĂŶĚƉĂƚŝĞŶƚ͘džĂŵƉůĞĂƌĞ͗Ͳ x x
ϭ͘/ŶĐŽƵƌƚŽĨůĂǁ͗tŚĞŶĂƐŬĞĚďLJũƵĚŐĞ Ϯ͘ƐĐŽŵƉƵůƐŽƌĚƵƚLJ͗ǀĞƌLJĚŽĐƚŽƌŚĂƐƚŽŐŝǀĞĚĞƚĂŝůƐŽĨďŝƌƚŚ͕ĚĞĂƚŚĂŶĚĐŽŵŵƵŶŝĐĂďůĞĚŝƐĞĂƐĞ͘ ϯ͘ƐĂƐŽĐŝĂůĚƵƚLJ͗/ĨŚĞĂůƚŚŽĨĂƉĂƚŝĞŶƚĐĂŶĐĂƵƐĞĚĂŶŐĞƌƚŽƐŽĐŝĞƚLJ͕Ğ͘Ő x x x x x x
ZĂŝůǁĂLJĞŶŐŝŶĞĚƌŝǀĞƌďĞŝŶŐĐŽůŽƵƌďůŝŶĚ ƵƐĚƌŝǀĞƌďĞŝŶŐĞƉŝůĞƉƚŝĐ͕ĚƌƵŐĂĚĚŝĐƚŽƌŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞ͘ WŝůŽƚŚĂǀŝŶŐƌĞĨƌĂĐƚŝǀĞĞƌƌŽƌƐ͘ ,ŽƚĞůǁĂŝƚŽƌƐƵĨĨĞƌŝŶŐĨƌŽŵdŽƌďĞŝŶŐƚLJƉŚŽŝĚĐĂƌƌŝĞƌ͘ ^ǁŝŵŵŝŶŐƉŽŽůƵƐĞƌƐƵĨĨĞƌŝŶŐĨƌŽŵ^d;Ğ͘Ő͘ƐLJƉŚŝůŝƐͿŽƌŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ WĞƌƐŽŶƐƵĨĨĞƌŝŶŐĨƌŽŵ^dŽƌ,/sŝŶĨĞĐƚŝŽŶůŝŬĞůLJƚŽŵĂƌƌLJ͘
ϰ͘ĂƐĞƐŽĨĨŽŽĚƉŽŝƐŽŝŶŝŶŐ͕tĂƚĞƌƉŽůůƵƚŝŽŶ͘ ϱ͘/ŶĐĂƐĞƐŽĨƐƵƐƉĞĐƚĞĚĐƌŝŵĞ ϲ͘ůŶƐĞůĨŝŶƚĞƌĞƐĨ͕ďŽƚŚŝŶĐŝǀŝůĂŶĚĐƌŝŵŝŶĂůƐƵŝƚƐďLJƉĂƚŝĞŶƚ͘
ϱϱ͘ZĂĐĞĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶ ZĂĐĞĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨƐŬĞůĞƚŽŶ͗ x x x x x x x x x x x
dŚĞƚŚƌĞĞŬĞLJĨĂĐƚŽƌƐƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽŝĚĞŶƚŝĨLJƐŬĞůĞƚĂůƌĞŵĂŝŶƐĂƌĞĂŐĞ͕ƐĞdžĂŶĚƌĂĐĞ dŚĞĐƌĂŶŝƵŵŝƐƚŚĞŽŶůLJƌĞůŝĂďůĞďŽŶĞĂŶĚ͕ĞǀĞŶƚŚĞŶ͕ĐĂŶŽŶůLJƚĞůůŐĞŶĞƌĂůĐĂƚĞŐŽƌLJĂƐďĞůŽǁ͗ DŽŶŐŽůŽŝĚ͗ǁŝĚĞƌĐŚĞĞŬďŽŶĞƐ͕ƐƋƵĂƌĞƐŚĂƉĞĚƐŬƵůů͕ƌŽƵŶĚĞĚĂƉĞƌƚƵƌĞƐ͕ĐŽŶĐĂǀĞŝŶĐŝƐŽƌƐ͕ǁŝĚƚŚďĞƚǁĞĞŶ ĞLJĞƐŐƌĞĂƚĞƐƚ EĞŐƌŽ͗EĂƌƌŽǁĞůŽŶŐĂƚĞĚƐŬƵůů͕ƐƋƵĂƌĞĚŽƌďŝƚ͕ƌŽƵŶĚĞĚŶĂƐĂůĂƉĞƌƚƵƌĞ͕ŵŽƌĞƉƌŽŵŝŶĞŶƚƌŝĚŐĞƐ͕ǁŝĚĞƌŶĂƐĂů ŽƉĞŶŝŶŐ ĂƵĐĂƐŝĂŶ͗ZŽƵŶĚĞĚƐŬƵůů͕ĞůŽŶŐĂƚĞĚŶĂƐĂůĂƉĞƌƚƵƌĞ͕ƚƌŝĂŶŐƵůĂƌƉĂůĂƚĞ ĞƉŚĂůŝĐŝŶĚĞdž͗ĞƉŚĂůŝĐŝŶĚĞdžŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐƚŚĞŝŶĚĞdžŽĨďƌĞĂĚƚŚŽĨƐŬƵůů /сǁŝĚƚŚрůĞŶŐƚŚdžϭϬϬŽƌ/с;>ĞĨƚͬZŝŐŚƚͿр;&ƌŽŶƚͬĂĐŬͿdžϭϬϬ͘ ŽůŝĐŽͲĐĞƉŚĂůŝĐ͗ϳϬͲϳϱ͘;ĂƌLJĂŶƐ͕ŶĞŐƌŽĞƐͿ͘ DĞƐĂƚŝͲĐĞƉŚĂůŝĐ͗ϳϱͲϴϬ͘;ĞƵƌŽƉĞ͕ĐŚŝŶĞƐĞͿ͘ ƌĂĐŚLJͲĐĞƉŚĂůŝĐ͗ϴϬͲϴϱ͘;ŵŽŶŐŽůŽŝĚƐͿ͘ &ŽƵƌĐĂƌƉĂůďŽŶĞƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚĂŐĞϰ
ϱϲ͘^ƵƉĞƌŝŵƉŽƐŝƚŝŽŶĂŶĚdĂƚƚŽŽDĂƌŬ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
x
x x x x x x x
^ƵƉĞƌŝŵƉŽƐŝƚŝŽŶŚĞůƉƐĚĞƚĞƌŵŝŶĞƚŚĂƚƚŚĞƐŬƵůůŝƐƚŚĂƚŽĨƉĞƌƐŽŶŝŶƚŚĞƉŚŽƚŽŐƌĂƉŚ͕ďLJĂĚũƵƐƚŝŶŐ ŵĂŐŶŝĨŝĐĂƚŝŽŶƚŝůůŝŶƚĞƌͲƉƵƉŝůůĂƌLJĚŝƐƚĂŶĐĞƐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚΖ/ƚŝƐĚŽŶĞďLJĨŽůůŽǁŝŶŐƐƚĞƉƐ ǀŝĚĞŽƐƵƉĞƌŝŵƉŽƐŝƚŝŽŶŵŽƵŶƚĞĚƐŬƵůůĂŶĚƉŚŽƚŽŐƌĂƉŚĂƌĞǀŝĚĞŽŐƌĂƉŚĞĚƵƐŝŶŐĂĐŽůŽƌĐĂŵĞƌĂĂŶĚƚŚĞ ǀŝĚĞŽƐŝŐŶĂůƐĂƌĞĨĞĚŝŶƚŽĂĐŽůŽƌĐĂŵĞƌĂ͘dŚŝƐĚŝŐŝƚĂůŝŵĂŐĞŵĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶƚĞĐŚŶŝƋƵĞŝƐďĞƚƚĞƌ͘ dĂƚŽŽŵĂƌŬƐĂƌĞĚĞƐŝŐŶƐŵĂĚĞŝŶƐŬŝŶďLJŵƵůƚŝƉůĞƐŵĂůůƉƵŶĐƚƵƌĞǁŽƵŶĚƐǁŝƚŚŶĞĞĚůĞƐŽƌĞůĞĐƚƌŝĐ ǀŝďƌĂƚŽƌĚŝƉƉĞĚŝŶĐŽůŽƵƌŝŶŐŵĂƚƚĞƌΖdŚĞĚLJĞƐĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚĂƌĞůŶĚŝĂŶŝŶŬͿ͕ĂƌďŽŶ͕ŝŶĚŝŐŽ͕ĐŽďĂůƚ͕ ƉƌƵƐƐŝŽŶďůƵĞ͕ƵůƚƌĂŵĂƌŝŶĞ͕ĂŶĚǀĞƌŵŝůŝŽŶŽƌĐŝŶŶĂďĂƌ͘ dĂƚƚŽŽŵĂƌŬŝƐƉĞƌŵĂŶĞŶƚǁŚĞŶĚLJĞƉĞŶĞƚƌĂƚĞƐƚŚĞĚĞƌŵŝƐ/ŶĨƌĂƌĞĚƉŚŽƚŽŐƌĂƉŚLJŵĂŬĞƐŽůĚƚĂƚƚŽŽƐ ƌĞĂĚůLJĚƐŝďůĞ͘ĨĂĚĞĚƚĂƚƚŽŽŵĂƌŬďĞĐŽŵĞƐǀŝƐŝďůĞďLJƵƐĞŽĨƵƚƌĂǀŝŽůĞƚůĂŵƉŽƌƌƵďďŝŶŐƚŚĞƉĂƌƚĂŶĚ ĞdžĂŵŝŶŝŶŐǁŝƚŚŵĂŐŶŝĨLJŝŶŐůĞŶƐ͘ >ĂƚĞŶƚƚĂƚƚŽŽŵĂƌŬƐĂƌĞĨĂĚĞĚŵĂƌŬƐĂŶĚƚŚĞLJĐĂŶďĞǀŝƐƵĂůŝnjĞĚďLJ hƐĞŽĨƵůƚƌĂǀŝŽůĞƚůŝŐŚƚ /ŶĨƌĂƌĞĚƉŚŽƚŽŐƌĂƉLJ;ůĂĐŬĞŶŝŶŐĂŶĚƚĂƚƚŽŽŝŶŐŽĨƐŬŝŶĂŶĚĐůŽƚŚŝŶŐĐĂŶďĞďĞƐƚĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĚͿ͘ ZƵďďŝŶŐƚŚĞƉĂƌƚĂŶĚĞdžĂŵŝŶŝŶŐƵŶĚĞƌŵĂŐŶŝĨLJŝŶŐŐůĂƐƐ /ĨƚĂƚƚŽŽŵĂƌŬƐĂƌĞŽďƐĐƵƌĞĚďLJĚĞĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶƚŚĞLJĐĂŶďĞǀŝƐƵĂůŝnjĞĚďLJƚƌĞĂƚŝŶŐǁŝƚŚϯй,ϮKϮ͘ dĂƚƚŽŵĂƌŬƐĐĂŶďĞĚĞǀĞůŽƉĞĚďLJƚƌĞĂƚŝŶŐƚŚĞƐŬŝŶďLJϬ͘ϱйĐĂƵƐƚŝĐƉŽƚĂƐŚ͘ ,ŝƐƚŽƉĂƚŚŽůŽŐLJŽĨůŽĐĂůůLJŵƉŚŶŽĚĞƐĨŽƌƉŝŐŵĞŶƚ͗ͲƐŽŵĞƚŝŵĞƐWĂƚŝĞŶƚΖƐƌĞůĂƚŝǀĞŐŝǀĞƐĂŚŝƐƚŽƌLJŽĨƚĂƚƚŽŽ͕ ŚŽǁĞǀĞƌŝƚŝƐŶŽƚĨŽƵŶĚĚƵƌŝŶŐĂƵƚŽƉƐLJƚŚĞŶ>LJŵƉŚŶŽĚĞĂƌĞĚŝƐƐĞĐƚĞĚƚŽĨŝŶĚŝƚ͘
ϱϳ͘^ŽŵĂƚŝĐ͕ŵŽůĞĐƵůĂƌĂŶĚ^ƵĚĚĞŶĞĂƚŚ͘ ^ŽŵĂƚŝĐĚĞĂƚŚ;ƐǀƐƚĞŵŝĐĚĞĂƚŚŽƌĐůŝŶŝĐĂůĚĞĂƚŚͿ /ƚŝƐƚŚĞĐŽŵƉůĞƚĞĂŶĚŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞƐƚŽƉƉĂŐĞŽĨƚŚĞĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶ͕ƌĞƐƉŝƌĂƚŝŽŶĂŶĚďƌĂŝŶĨƵŶĐƚŝŽŶƐ ;ďŝƐŚŽƉΖƐƚƌŝƉŽĚŽĨůŝĨĞͿ͘ x ^ŽŵĂƚŝĐĚĞĂƚŚŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŝŵŵĞĚŝĂƚĞƐŝŐŶƐŽĨĚĞĂƚŚ͗ͲŝͿWĞƌŵĂŶĞŶƚĂŶĚĐŽŵƉůĞƚĞ ĐĞƐƐĂƚŝŽŶŽĨĨƵŶĐƚŝŽŶŽĨďƌĂŝŶĂŶĚĨůĂƚĞůĞĐƚƌŝĐ';W'/ϬϯͿǁŝƚŚŶŽƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽĞdžƚĞƌŶĂůďƌĂŝŶ ĚĞĂƚŚ͘ x ^ŽŵĂƚŝĐĚĞĂƚŚŝƐĚƵĞƚŽƐƚŽƉƉĞĚĂĞƌŽďŝĐƉƌŽĐĞƐƐĞƐ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ĂŶĂĞƌŽďŝĐĞŶnjLJŵĂƚŝĐƉƌŽĐĞƐƐĞƐ ĂƌĞƐƚŝůůĐŽŶƚŝŶƵŝŶŐ͕ŚĞŶĐĞ͗DƵƐĐůĞƐƐƚŝůůƌĞƐƉŽŶĚƚŽŵĞĐŚĂŶŝĐĂů͕ĞůĞĐĨŝŝĐĂůĂŶĚƚŚĞƌŵĂůƐƚŝŵƵůŝ͘ x ďƐĞŶƚŽĨďƌĂŝŶƐƚĞŵƌĞĨůĞdžĞƐ͗WƵƉŝůůĂƌLJƌĞĨůĞdž͕ŽĐƵůŽǀĞƐƚŝďƵůĂƌƌĞĨůĞdž͕ĐŽƌŶĞŽůƌĞĨůĞdž͕ ƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂŶĚƚƌĂĐŚĞĂůƌĞĨůĞdžĞƐ͘ x x
DŽůĞĐƵůĂƌĚĞĂƚŚ;ĐĞůůƵůĂƌĚĞĂƚŚͿ x x x
/ƚŽĐĐƵƌƐĂĨƚĞƌƐŽŵĂƚŝĐĚĞĂƚŚ͘ůƚƌĞĨĞƌƐƚŽĚĞĂƚŚŽĨĂůůŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĐĞůůƐ͘ /ƚŽĐĐƵƌƐǁŚĞŶĞǀĞŶĂŶĂĞƌŽďŝĐƉƌŽĐĞƐƐĞƐƐƚŽƉ͕ĚƵĞƚŽŶŽŶĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJŽĨdW͘ ĂƌůLJƐŝŐŶƐ͗ŚĂŶŐĞƐŝŶƐŬŝŶĂŶĚĞLJĞ͕ĐŽŽůŝŶŐŽĨƚŚĞďŽĚLJ͕ƉŽƐƚͲŵŽƌƚĞŵůŝǀŝĚŝƚLJ͕ĐŚĂŶŐĞƐŝŶ ŵƵƐĐůĞƐ;Ğ͘Ő͘ƉƌŝŵĂƌLJƌĞůĂdžĂƚŝŽŶ͕ƌŝŐŽƌŵŽƌƚŝƐͿ͘
,LJĚƌŽĐƵƚŝŽŶŽƌŝŵŵĞƌƐŝŽŶƐLJŶĚƌŽŵĞƌĞĨĞƌƐƚŽƐƵĚĚĞŶĚĞĂƚŚŝŶǁĂƚĞƌĚƵĞƚŽǀĂŐĂůŝŶŚŝďŝƚŝŽŶĂƐĂƌĞƐƵůƚŽĨ͗
ϱϴ͘WZ^Zsd/KEK&KZ'E^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x
x x x
/ŶĚĞĐŽŵƉŽƐĞĚďŽĚŝĞƐ͕/Ŷ^ƉŽƚĚĞĂƚŚŝŶďƵƌŶƐ͕tŚĞŶĂŶŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŶŐŽĨĨŝĐĞƌƌĞƋƵĞƐƚƐƐŽ͘ dŚĞďŽĚLJƐŚŽƵůĚďĞƐƚŽƌĞĚĂǀĞƌĂŐĞůLJĂƚϰϬ͘ dŚĞďŽĚLJƐŚŽƵůĚďĞŶĞǀĞƌƵŶĚƌĞƐƐĞĚďĞĨŽƌĞƚŚĞĨŽƌĞŶƐŝĐĚŽĐƚŽƌŚĂƐƐĞĞŶŝƚ͘ dŚĞďŽĚLJĐĂŶďĞƐƚŽƌĞĚĂƚϮϬϬƚŽƉƌĞƐĞƌǀĞŝƚĨŽƌůŽŶŐĚƵƌĂƚŝŽŶ͘ ƌĂŝŶͲEĞƵƌŽƚŽdžŝĐƉŽŝƐŽŶƐ͕ĂůŬĂůŽŝĚƐ͕ǀŽůĂƚŝůĞŽƌŐĂŶŝĐƉŽŝƐŽŶƐ͘WƌĞƐĞƌǀĂƚŝŽŶŽĨďƌĂŝŶŝƐŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞĚ ŝŶ,ĞĂǀLJŵĞƚĂůƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͘ ŝůĞͲEĂƌĐŽƚŝĐĚƌƵŐƐ͕ĐŽĐĂŝŶĞ͕ŵĞƚŚĂĚŽŶĞ͕'ůƵƚĂƚŚŝŽŶĞ͕ĂƌďŝƚƵƌĂƚĞƐ͕dƌĂŶƋƵŝůŝnjĞƌƐ͕KƉŝĂƚĞƐ sŝƚƌĞŽƵƐ,ƵŵŽƵƌͲůĐŽŚŽů͕ŚůŽƌŽĨŽƌŵ͘;sŝƚƌĞŽƵƐ,ƵŵŽƵƌŝƐƉƌĞƐĞƌǀĞĚďLJŬĞĞƉŝŶŐĂƚϰǑĨŽƌϰϴ ŚŽƵƌƐ͖ŶŽƌŵĂůůLJƉƌĞƐĞƌǀĂƚŝǀĞŝƐŽĨŶŽǀĂůƵĞ͘dŚŽƵŐŚĐŽƵůĚďĞƉƌĞƐĞƌǀĞĚǁŝƚŚƐŽĚŝƵŵĨůƵŽƌŝĚĞͿ͘ ^ĂƚƵƌĂƚĞĚƐŽĚŝƵŵĐŚůŽƌŝĚĞ͗/ŶĂůůĐĂƐĞƐŽĨƉŽŝƐŽŶŝŶŐĞdžĐůƵĚŝŶŐĐŽƌƌŽƐŝǀĞĂĐŝĚƐ͕ĞdžĐĞƉƚĐĂƌďŽůŝĐ ĂĐŝĚƐ;ƉŚĞŶŽůͿ͕ĂůŬĂůŝƐ͕ĐŽƌƌŽƐŝǀĞƐƵďůŝŵĂƚĞĂŶĚĂĐŽŶŝƚĞ͘ ϯϬŵŐƉŽƚĂƐƐŝƵŵŽdžĂůĂƚĞ;ĂŶƚŝĐŽĂŐƵůĂŶƚͿĂŶĚϭϬŵůƐŽĚŝƵŵĨůƵŽƌŝĚĞ;ĞŶnjLJŵĞŝŶŚŝďŝƚŽƌͿ͗ůŽŽĚ ŝŶƐƵƐƉĞĐƚĞĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐŝŶĐůƵĚŝŶŐĂůĐŽŚŽůďƵƚĞdžĐůƵĚŝŶŐŽdžĂůŝĐĂĐŝĚ͕ĞƚŚLJůĞŶĞŐůLJĐŽů͕ĨůƵŽƌŝĚĞ͕ ĐĂƌďŽŶŵŽŶŽdžŝĚ͘ ZĞĐƚŝĨŝĞĚƐƉŝƌŝƚ͗ůůĞdžĐĞƉƚŝŶĐĂƐĞƐŽĨƉŽŝƐŽŶŝŶŐďLJƉŚĞŶŽů͕ƉŚŽƐƉŚŽƌƵƐ͕ƉĂƌĂůĚĞŚLJĚĞ͕ŬĞƌŽƐĞŶĞ͕ ĨŽƌŵĂůĚĞŚLJĚĞ͕ĨŽƌŵŝĐĂĐŝĚ͕ĂůĐŽŚŽů͕ĂĐĞƚŝĐĂĐŝĚ͕ĐŚůŽƌŽĨŽƌŵ͕ĐŚůŽƌĂůŚLJĚƌĂƚĞ͕ĞƚŚĞƌ͘ 'ůLJĐĞƌŝŶĞ͗^ƉĞĐŝŵĞŶĨŽƌǀŝƌŽůŽŐŝĐĂůĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ͘ /ϬŵŐͬŵůEĂͬ<͕ĨůƵƌŝĚĞĂŶĚϯŵŐ<ͲŽdžĂůĂƚĞ͗&ŽƌƉƌĞƐĞƌǀŝŶŐďůŽŽĚ͖ĨůƵƌŝĚĞŝƐĂůƐŽĂĚĚĞĚƚŽ^Z ǀŝƚƌĞŽƵƐŚƵŵŽƌ͕ĂŶĚƵƌŝŶĞŝĨĂůĐŽŚŽůĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚ͖ĂŶĚĂůƐŽŝŶĂŶĂůLJƐŝƐŽĨĐŽĐĂŝŶĞ͕ ĐLJĂŶŝĚĞĂŶĚĐĂƌďŽŶŵŽŶŽdžŝĚĞ͘
ϱϵ͘ƐƉŚLJdžŝĂůĞĂƚŚ x
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘
x
ϭ͘ Ϯ͘ ϯ͘
x x x x
ƐƉŚLJdžŝĂůĚĞĂƚŚŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJƚƌŝĂĚŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ LJĂŶŽƐŝƐ ŽŶŐĞƐƚŝŽŶ͗ƵĞƚŽŝŶĐƌĞĂƐĞĚǀĞŶŽƵƐƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ WĞƚĞĐŚŝĂůŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞƐ;ƚĂƌĚŝĞƵΖƐƐƉŽƚƐͿ͗WƌĞƐĞŶƚĂďŽǀĞƚŚĞůĞǀĞůŽĨŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶůŝŬĞƐĐĂůƉ͕ ĞLJĞďƌŽǁƐ͕ĨĂĐĞŝŶŚĂŶŐŝŶŐŽƌƐƚƌĂŶŐƵůĂƚŝŽŶĂŶĚĂďŽǀĞƚŚĞůĞǀĞůŽĨĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶŝŶƚƌĂƵŵĂƚŝĐ ĂƐƉŚLJdžŝĂ͘ ƐƉŚLJdžŝĂůĚĞĂƚŚŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJƚƌŝĂĚŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ LJĂŶŽƐŝƐ ŽŶŐĞƐƚŝŽŶ͗ƵĞƚŽŝŶĐƌĞĂƐĞĚǀĞŶŽƵƐƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ WĞƚĞĐŚŝĂůŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞƐ;ƚĂƌĚŝĞƵΖƐƐƉŽƚƐͿ͗WƌĞƐĞŶƚĂďŽǀĞƚŚĞůĞǀĞůŽĨŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶůŝŬĞƐĐĂůƉ͕ ĞLJĞďƌŽǁƐ͕ĨĂĐĞŝŶŚĂŶŐŝŶŐŽƌƐƚƌĂŶŐƵůĂƚŝŽŶĂŶĚĂďŽǀĞƚŚĞůĞǀĞůŽĨĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶŝŶƚƌĂƵŵĂƚŝĐ ĂƐƉŚLJdžŝĂ͘ dŚĞLJĂƌĞŐĞŶĞƌĂůůLJ&ŽƵŶĚŝŶƚŚŽƐĞƉĂƌƚƐǁŚĞƌĞĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐĂƌĞůĞĂƐƚƐƵƉƉŽƌƚĞĚ͕Ğ͘Ő͘ĨĂĐĞ͕ ĐŽŶũƵŶĐƚŝǀĂĞ͕ĞƉŝŐůŽƚƚŝƐ͕ƐĞƌŽƵƐƐƵƌĨĂĐĞŽĨŚĞĂƌƚĂŶĚůƵŶŐƐ͕ŵĞŶŝŶŐĞƐĂŶĚƚŚLJŵƵƐ͘ ŵĞƚŚŽĚŽĨŚŽŵŝĐŝĚĂůƐŵŽƚŚĞƌŝŶŐĂŶĚƚƌĂƵŵĂƚŝĐĂƐƉŚLJdžŝĂŝƐŬŶŽǁŶŝƐƵƌŬŝŶŐ ;dŽĞdžĞĐƵƚĞ;ƐŽŵĞŽŶĞͿďLJƐƵĨĨŽĐĂƚŝŽŶƐŽĂƐƚŽůĞĂǀĞƚŚĞďŽĚLJŝŶƚĂĐƚĂŶĚƐƵŝƚĂďůĞĨŽƌĚŝƐƐĞĐƚŝŽŶ͘Ϳ dĂƌĚŝĞƵΖƐƐƉŽƚƐĂƌĞŶŽƚƉĂƚŚŝŐĂŶŝĐŽĨĂƐƉŚůdžŝĂ͕ĂƐƚŚĞLJĂƌĞĂůƐŽĨŽƵŶĚŝŶďůĞĞĚŝŶŐĚŝƐŽƌĚĞƌƐ ;ƐĐƵƌǀLJ͕ůĞƵŬĞŵŝĂͿ͖ ĐŽƌŽŶĂƌLJƚŚƌŽŵďŽƐŝƐ͖ĞůĞĐƚƌŽĐƵƚŝŽŶ͖ƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͕ĂŶƚŝĐŽĂŐƵůĂŶƚƚŚĞƌĂƉLJĂŶŝůďůŽŽĚĚLJƐĐƌĂƐŝĂ ;ƚŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂͿ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
dĂƌĚŝĞƵΖƐƐƉŽƚƐĂƌĞŶŽƚĨŽƵŶĚŝŶƐŽŵĞĨŽƌŵŽĨĂƐƉŚůdžŝĂ͕Ğ͘Ő͘ĚƌŽǁŶŝŶŐ͘
ŵĞĐŚĂŶŝĐĂůĐĂƵƐĞƐŽĨĂƐƉŚLJdžŝĂǁŚŝĐŚĐĂŶĐĂƵƐĞǀŝŽůĞŶƚĂƐƉŚLJdžŝĂůĚĞĂƚŚ͘dŚĞƐĞŵĞĐŚĂŶŝĐĂŝĐĂƵƐĞƐ ĐĂŶďĞĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽ x x x x
ŚĂŶŐŝŶŐ͕ ƐƚƌĂŶŐƵůĂƚŝŽŶ͕ ƐƵĨĨŽĐĂƚŝŽŶ͕ ĚƌŽǁŶŝŶŐ
ϲϬ͘,ĂŶŐŝŶŐ͗/ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͕ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͕ĐĂƵƐĞƐŽĨĚĞĂƚŚ ŽŵƉůĞƚĞŚĂŶŐŝŶŐ͗ x
tŚĞŶƚŚĞǁŚŽůĞďŽĚLJŝƐƐƵƐƉĞŶĚĞĚĨƌŽŵƚŚĞůŝŐĂƚƵƌĞŵĂƚĞƌŝĂůĂŶĚŶŽƉŽƌƚŝŽŶŽĨƚŚĞďŽĚLJŝƐ ƚŽƵĐŚŝŶŐƚŚĞŐƌŽƵŶĚ͘
WĂƌƚŝĂůŚĂŶŐŝŶŐ͗ ƐƚŚĞŶĂŵĞƐƵŐŐĞƐƚƐ͕ƚŚĞďŽĚLJŝƐƉĂƌƚŝĂůůLJƐƵƐƉĞŶĚĞĚ͕ƚŚĞƚŽĞŽƌĨĞĞƚŽƌĞŝƚŚĞƌƉĂƌƚŽĨƚŚĞďŽĚLJ ƚŽƵĐŚŝŶŐƚŚĞŐƌŽƵŶĚ͘ x dŚĞĚĞĐĞĂƐĞĚŵĂLJďĞŝŶŬŶĞĞůŝŶŐĚŽǁŶƉŽƐŝƚŝŽŶ͕ƐŝƚƚŝŶŐƉŽƐŝƚŝŽŶĞƚĐ͘ x ƚŚĞǁĞŝŐŚƚŽĨƚŚĞŚĞĂĚŝƐǁŚĞƌĞƚŚĞĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŶŐĨŽƌĐĞĐŽŵĞƐĨƌŽŵ͘ x
ĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨƚŚĞŬŶŽƚ͗ dLJƉŝĐĂůŚĂŶŐŝŶŐ͗ x x x
tŚĞƌĞƚŚĞůŝŐĂƚƵƌĞƌƵŶƐĨƌŽŵƚŚĞŵŝĚůŝŶĞ͕ĂďŽǀĞƚŚĞƚŚLJƌŽŝĚĐĂƌƚŝůĂŐĞ͘ ƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂůůLJƵƉǁĂƌĚƐŽŶďŽƚŚƐŝĚĞƐŽĨƚŚĞŶĞĐŬ;ũƵĚŝĐŝĂůŚĂŶŐŝŶŐͿ͕ƚŽƚŚĞŽĐĐŝƉŝƚĂůƌĞŐŝŽŶ͘ dŚĞŬŶŽƚŝƐƉůĂĐĞĚŽǀĞƌƚŚĞĐĞŶƚƌĂůƉĂƌƚŽĨƚŚĞďĂĐŬŽĨŶĞĐŬ͘
ƚLJƉŝĐĂůŚĂŶŐŝŶŐ͗dŚĞŬŶŽƚŝƐĂŶLJǁŚĞƌĞŽƚŚĞƌƚŚĂŶƚŚĞĐĞŶƚƌĂůƉĂƌƚŽĨƚŚĞďĂĐŬŽĨŶĞĐŬ͘ ĞĂƚŚŵĂLJŽĐĐƵƌĨƌŽŵ͗ x x x x x x x
ĞƌĞďƌĂůŝƐĐŚĞŵŝĂĂŶĚĂŶŽdžŝĂĚƵĞƚŽĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJ͘ /ƚƌĞƋƵŝƌĞϯͲϱŬŐǁĞŝŐŚƚŽĨƐƵƐƉĞŶƐŝŽŶͲ dĞĂƌŝŶŝŶƚŝŵĂŽĨĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJŝƐŬŶŽǁŶĂƐŵƵƐƐĂƚΖƐƐŝŐŶ͘ ĞƌĞďƌĂůĐŽŶŐĞƐƚŝŽŶĚƵĞƚŽĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨũƵŐƵůĂƌǀĞŝŶƐ͘/ƚƌĞƋƵŝƌĞƐŽŶůLJϮŬŐǁĞŝŐŚƚ͘ ƐƉŚLJdžŝĂĚƵĞƚŽĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨĂŝƌǁĂLJƐ;ůĂƌLJŶdžĂŶĚƚƌĂĐŚĞĂͿ͘/ƚƌĞƋƵŝƌĞƐϭϱŬŐǁĞŝŐŚƚ͘ EĞƵƌŽŐĞŶŝĐƐŚŽĐŬͬǀĂŐĂůŝŶŚŝďŝƚŝŽŶ;ĚƵĞƚŽƉƌĞƐƐƵƌĞŽŶǀĂŐƵƐŶĞƌǀĞŽƌĐĂƌŽƚŝĚƐŝŶƵƐĞƐͿ &ƌĂĐƚƵƌĞĚŝƐůŽĐĂƚŝŽŶŽĨƵƉƉĞƌĐĞƌǀŝĐĂůǀĞƌƚĞďƌĂĞǁŝƚŚĚĂŵĂŐĞƚŽƐƉŝŶĂůĐŽƌĚĂŶĚďƌĂŝŶƐƚĞŵ͗ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ŝŶũƵĚŝĐŝĂůŚĂŶŐŝŶŐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ŶLJĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĂďŽǀĞ͘
ŽŵďŝŶĞĚĂƐƉŚLJdžŝĂĂŶĚĐĞƌĞďƌĂůǀĞŶŽƵƐĐŽŶŐĞƐƚŝŽŶŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĚĞĂƚŚ͘ ϲϭ͘,ĂŶŐŝŶŐ͗WŽƐƚŵŽƌƚĞŵĨŝŶĚŝŶŐƐ͕^ƚƌĂŶŐƵůĂƚŝŽŶ͕DĞĚŝĐŽͲůĞŐĂůĂƐƉĞĐƚƐŽĨŚĂŶŐŝŶŐ͘ x x x x x x x
x x
x
,ĂŶŐŝŶŐ͘dŚŝƐŝƐĚƵĞƚŽŝƌƌŝƚĂƚŝŽŶŽĨƐƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌĂŶĚƉĂƌŽƚŝĚŐůĂŶĚƐďLJůŝŐĂƚƵƌĞ͘ dŚĞƌĞŵĂLJďĞŝŶƚŝŵĂůƚĞĂƌŽĨĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌŝĞƐ͘ /ŶĐĂƐĞŽĨƉƌĞƐƐƵƌĞŽĨůŝŐĂƚƵƌĞŽŶĐĞƌǀŝĐĂůƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŐĂŶŐůŝĂ͕ƚŚĞĞLJĞŽŶƚŚĂƚƐŝĚĞŝƐĨŽƵŶĚŽƉĞŶ;>Ă ĨĂĐŝĞƐLJŵƉĂƚŚŝƋƵĞͿ͘ &ƌĂĐƚƵƌĞŽĨŚLJŽŝĚŝƐƵƐƵĂůůLJŶŽƚƐĞĞŶ;ŵĂLJďĞƐĞĞŶŽŶůLJŝŶůϬйͿ͘&ƌĂĐƚƵƌĞŽĨƚŚLJƌŽŝĚĐĂƌƚŝůĂŐĞ ;ϮϬͲϯϬйĐĂƐĞƐͿĂŶĚĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨƚƌĂĐŚĞĂůƌŝŶŐƐ;ϱͲůϬйͿŵĂLJďĞƐĞĞŶ >LJŶĐŚŝŶŐŝƐĂĨŽƌŵŽĨŚŽŵŝĐŝĚĂůŚĂŶŐŝŶŐǁŚĞƌĞĂŶĂĐĐƵƐĞĚŽĨŵƵƌĚĞƌŽƌƌĂƉĞŝƐŚĂŶŐĞĚŝŶĂƉƵďůŝĐƐƋƵĂƌĞ ďLJĂŵŽďĂƐĂƉĂƌƚŽĨĐĂƌƌLJŝŶŐŽƵƚũƵƐƚŝĐĞ͘ :ƵĚŝĐŝĂůŚĂŶŐŝŶŐ͗/ŶƐŽŵĞĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͕ŝŶĐůƵĚŝŶŐ/ŶĚŝĂ͕ŚĂŶŐŝŶŐŝƐƚŚĞŵŽĚĞŽĨĐĂƌƌLJŝŶŐŽƵƚĐĂƉŝƚĂůƉƵŶŝƐŚŵĞŶƚ ŽƌůĞŐĂůĞdžĞĐƵƚŝŽŶŽĨĚĞĂƚŚƐĞŶƚĞŶĐĞ͘dŚĞƌŽƉĞŝƐĂůůŽǁĞĚƚŽĚƌŽƉϱƚŽϳŵĞƚƌĞƐĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞŚĞŝŐŚƚĂŶĚ ǁĞŝŐŚƚŽĨƚŚĞƉĞƌƐŽŶ͘ŝůĂƚĞƌĂůĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨƚŚĞƉĞĚŝĐůĞŽĨƚŚĞƐĞĐŽŶĚͲƚŚŝƌĚŽƌƚŚŝƌĚͲĨŽƵƌƚŚĐĞƌǀŝĐĂůǀĞƌƚĞďƌĂĞ ŽĐĐƵƌƐǁŚŝĐŚŝƐĐĂůůĞĚŚĂŶŐŵĂŶ͛ƐĨƌĂĐƚƵƌĞ͘ ^ƵĚĚĞŶƐƚŽƉĐĂƵƐĞƐĨƌĂĐƚƵƌĞĚŝƐůŽĐĂƚŝŽŶƵƐƵĂůůLJĂƚůĞǀĞůŽĨϮͲϯŽƌϯͲϰǀĞƌƚĞďƌĂ͕ĂŶĚŝŶũƵƌLJƚŽƐƉŝŶĂůĐŽƌĚ ĂŶĚďƌĂŝŶƐƚĞŵ;ƉŽŶƐĂŶĚŵĞĚƵůůĂͿ͘ ƚŚĞĚŝƐůŽĐĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĂƚůĂŶƚŽŽĐĐŝƉŝƚĂůũŽŝŶƚŽƌƚŚĞŽĚŽŶƚŽŝĚƉƌŽĐĞƐƐŽĨƚŚĞĂdžŝƐǀĞƌƚĞďƌĂĐĂƵƐĞƐƉƵůƉŝŶŐŽĨ ƚŚĞƐƉŝŶĂůĐŽƌĚĂŶĚƚƌĂŶƐĂĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞĐĞƌǀŝĐĂůĐŽƌĚ͘dŚĞƌĞĞǀĞŶĐĂŶďĞƌƵƉƚƵƌĞŽĨƚŚĞďƌĂŝŶƐƚĞŵǁŝƚŚƉƌŽƉĞƌ ũƵĚŝĐŝĂůŚĂŶŐŝŶŐ͘ WŽƐƚŵŽƌƚĞŵŚĂŶŐŝŶŐ͗^ŽŵĞƚŝŵĞƐƚŚĞǀŝĐƚŝŵŵĂLJďĞŵƵƌĚĞƌĞĚďLJƐŽŵĞŽƚŚĞƌŵĞĂŶƐĂŶĚƚŚĞŶŚĂŶŐĞĚ ƉŽƐƚŵŽƌƚĞŵŝŶŽƌĚĞƌƚŽŵŝƐůĞĂĚƚŚĞƉŽůŝĐĞ͘ƚŚŽƌŽƵŐŚĂŶĚŵĞƚŝĐƵůŽƵƐƉŽƐƚŵŽƌƚĞŵĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ͕ƚŚĞŽƌŝŐŝŶĂů ĐĂƵƐĞŽĨĚĞĂƚŚĐĂŶĂůƐŽďĞĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ͘
ϲϮ͘>LJŶĐŚŝŶƋĂŶĚ^ĞdžƵĂůĂƐƉŚLJdžŝĂ;ĂƵƚŽĞƌŽƚŝĐŚĂŶŐŝŶŐͿ͘ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ >LJŶĐŚŝŶŐ /ƚŝƐŚŽŵŝĐŝĚĂůŚĂŶŐŝŶŐŝŶǁŚŝĐŚĂƐƵƐƉĞĐƚ͕ĂĐĐƵƐĞĚŽƌĞŶĞĨĨŝLJŝƐŚĂŶŐĞĚďLJĂƌŽƉĞĨƌŽŵĂƚƌĞĞďLJ ƚŚĞŵŽď͘EĂŵĞŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵtŝůůŝĂŵ>LJŶĐŚ͕ĂǁŚŝƚĞĐĂƉƚĂŝŶŝŶh^͕ǁŚŽƵƐĞĚƚŽŽƌĚĞƌŚĂŶŐŝŶŐŽĨ ďůĂĐŬƐ;ŶĞŐƌŽĞƐͿŽŶƚŚĞƐƉŽƚǁŝƚŚŽƵƚƚƌŝĂů͘͘ /ƚǁĂƐƉƌĂĐƚŝĐĞĚŝŶƚƌŝďĂůƉĂƌƚŽĨ/ŶĚŝĂĂŶĚƐŽŵĞƐŽƵƚŚĞƌŶƐƚĂƚĞƐŽĨŵĞƌŝĐĂĨŽƌƐĞdžƵĂůĐƌŝŵĞƐŽƌƚŽ ƚĂŬĞƌĞǀĞŶŐĞ͘ ^ĞdžƵĂůĂƐƉŚLJdžŝĂ;ĂƵƚŽĞƌŽƚŝĐŚĂŶŐŝŶŐͿ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/ƚŝƐĂƉĞĐƵůŝĂƌƚLJƉĞŽĨŚĂŶŐŝŶŐǁŚĞƌĞƚŚĞǀŝĐƚŝŵƐĂƌĞƵƐƵĂůůLJLJŽƵŶŐŵĂůĞƐǁŝƚŚƐŽŵĞĨŽƌŵŽĨ ĂďŶŽƌŵĂůƐĞdžƵĂůďĞŚĂǀŝŽƌ͕ƵƐƵĂůůLJŵĂƐŽĐŚŝƐŵĂŶĚƚƌĂŶƐǀĞƐƚŝƐŵ͘ DĂƐŽĐŚŝƐŵ͗ DĂƐŽĐŚŝƐŵŝƐƚŚĞƉƌĂĐƚŝĐĞŽĨƐĞĞŬŝŶŐƉĂŝŶďĞĐĂƵƐĞŝƚŝƐƉůĞĂƐƵƌĂďůĞ͘ ĞŚĂǀŝŽƌƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ^ĞdžƵĂůDĂƐŽĐŚŝƐŵŝƐŽƌĚĞƌĐĂŶďĞĂĐƚĞĚŽƵƚĂůŽŶĞ;Ğ͘Ő͕͘ďŝŶĚŝŶŐ͕ƐĞůĨͲ ƐƚŝĐŬŝŶŐƉŝŶƐ͕ƐĞůĨͲĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶŽĨĞůĞĐƚƌŝĐƐŚŽĐŬ͕ŽƌƐĞůĨͲŵƵƚŝůĂƚŝŽŶͿ x ĞŚĂǀŝŽƌƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĂƉĂƌƚŶĞƌĞ͘Ő͕͘ƉŚLJƐŝĐĂůƌĞƐƚƌĂŝŶƚ͕ďůŝŶĚĨŽůĚŝŶŐ͕ƉĂĚĚůŝŶŐ͕ƐƉĂŶŬŝŶŐ͕ ǁŚŝƉƉŝŶŐ͕ďĞĂƚŝŶŐ͕ĞůĞĐƚƌŝĐƐŚŽĐŬ͘ x ĐƵƚƚŝŶŐ͕ƉŝŶŶŝŶŐĂŶĚƉŝĞƌĐŝŶŐ͕ĂŶĚŚƵŵŝůŝĂƚŝŽŶƐƵĐŚĂƐďLJďĞŝŶŐƵƌŝŶĂƚĞĚŽƌĚĞĨĞĐĂƚĞĚƵƉŽŶ͕ďĞŝŶŐ ĨŽƌĐĞĚƚŽĐƌĂǁůĂŶĚďĂƌŬůŝŬĞĂĚŽŐ͕ŽƌďĞŝŶŐƐƵďũĞĐƚĞĚƚŽǀĞƌďĂůĂďƵƐĞ͘ x ĞŚĂǀŝŽƌƐƐŽŵĞƚŝŵĞƐŝŶĐůƵĚĞďĞŝŶŐĨŽƌĐĞĚƚŽĐƌŽƐƐͲĚƌĞƐƐŽƌďĞŝŶŐƚƌĞĂƚĞĚůŝŬĞĂŶŝŶĨĂŶƚ x x
dƌĂŶƐǀĞƐƚŝƐŵ͘ dƌĂŶƐǀĞƐƚŝƐŵŝƐƚŚĞƉƌĂĐƚŝĐĞŽĨĚƌĞƐƐŝŶŐĂŶĚĂĐƚŝŶŐŝŶĂƐƚLJůĞŽƌŵĂŶŶĞƌƚƌĂĚŝƚŝŽŶĂůůLJĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ ƚŚĞŽƉƉŽƐŝƚĞƐĞdž͘ x /ŶƐŽŵĞĐƵůƚƵƌĞƐ͕ƚƌĂŶƐǀĞƐƚŝƐŵŝƐƉƌĂĐƚŝĐĞĚĨŽƌƌĞůŝŐŝŽƵƐ͕ƚƌĂĚŝƚŝŽŶĂůŽƌĐĞƌĞŵŽŶŝĂůƌĞĂƐŽŶƐ͘ x WĂƌƚŝĂůĂƐƉŚLJdžŝĂĐĂƵƐĞƐĐĞƌĞďƌĂůĚŝƐƚƌƵďĂŶĐĞƐǁŝƚŚĨĞĞůŝŶŐŽĨƐĞdžƵĂůŐƌĂƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘ x dŚĞŝŵƉĂŝƌĞĚĐŽŶƐĐŝŽƵƐŶĞƐƐĐĂƵƐĞĚďLJƉƌĞƐƐƵƌĞŽŶĐĂƌŽƚŝĚǀĞƐƐĞůƐŽƌƉĂƌƚŝĂůŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨĂŝƌ ƉĂƐƐĂŐĞƐŵĂLJůĞĂĚƚŽŚĂůůƵĐŝŶĂƚŝŽŶƐŽĨĂŶĞƌŽƚŝĐŶĂƚƵƌĞ͘ x
ϲϯ͘^ƵĨĨŽĐĂƚŝŽŶ ^ŵŽƚŚĞƌŝŶŐ͗ ƐƉŚůdžŝĂŝƐĐĂƵƐĞĚďLJŵĞĐŚĂŶŝĐĂůŽĐĐůƵƐŝŽŶŽĨĞdžƚĞƌŶĂůĂŝƌƉĂƐƐĂŐĞ͕ŝ͘Ğ͘ĞŶƚƌLJŽĨĂŝƌƚŽůƵŶŐƐŝƐ ƉƌĞǀĞŶƚĞĚďLJĐůŽƐƵƌĞŽĨŶŽƐĞĂŶĚŵŽƵƚŚ͘ x >ŝƉƐ͕ŐƵŵƐ͕ƚŽŶŐƵĞ͕ŝŶŶĞƌƐŝĚĞŽĨŶŽƐĞŵĂLJƐŚŽǁďƌƵŝƐŝŶŐŽƌůĂĐĞƌĂƚŝŽŶƐ͘ x ƐƉŚLJdžŝĂůƐŝŐŶƐ;ĐŽŶŐĞƐƚŝŽŶ͕ĐLJĂŶŽƐŝƐ͕ƉĞƚĞĐŚŝĂĞͿĂƌĞƐĞǀĞƌĞĞdžĐĞƉƚǁŚĞŶƚŚĞŚĞĂĚĂŶĚĨĂĐĞŝƐ ĞŶĐůŽƐĞĚŝŶƉůĂƐƚŝĐďĂŐ͘ x
ŚŽĐŬŝŶŐ͗ x
ƐƉŚLJdžŝĂĐĂƵƐĞĚďLJŵĞĐŚĂŶŝĐĂůŽĐĐůƵƐŝŽŶŽĨŝŶƚĞƌŶĂůĂŝƌƉĂƐƐĂŐĞ͕ŝ͘Ğ͘ŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJ ƉĂƐƐĂŐĞƐ;ŐůŽƚƚŝƐ͕ůĂƌLJŶdž͕ƚƌĂĐŚĞĂ͕ďƌŽŶĐŚŝĞƚĐ͘Ϳ
'ĂŐŐŝŶŐ͗ x
/ƚŝƐĐŚŽĐŬŝŶŐďLJƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐĂŝƌĞŶƚƌLJƚŚƌŽƵŐŚŵŽƵƚŚĂŶĚŶŽƐƚƌŝůďLJĨŝůůŝŶŐƉŝĞĐĞŽĨĐůŽƚŚŝŶƚŚĞ ŵŽƵƚŚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
dƌĂƵŵĂƚŝĐĂƐƉŚLJdžŝĂ͗ x x
/ƚŝƐĂĨŽƌŵŽĨĂƐƉŚLJdžŝĂǁŚŝĐŚŝƐĐĂƵƐĞĚĨƌŽŵƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĂƚĞƐƚĚƵĞƚŽŵĞĐŚĂŶŝĐĂů ĨŝdžĂƚŝŽŶŽĨĐŚĞƐĨƌĞƐƵůƚŝŶŐĨƌŽŵďůƵŶƚƚƌĂƵŵĂƚŽĐŚĞƐƚŽƌĞdžƚĞƌŶĂůƉƌĞƐƐƵƌĞŽŶƚŚĞĐŚĞƐƚ͕ ĂďĚŽŵĞŶŽƌďĂĐŬǁŚŝĐŚƉƌĞǀĞŶƚƐŶŽƌŵĂůƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJŵŽǀĞŵĞŶƚƐŽĨƚŚĞĐŚĞƐƚǁĂůů
ƵƌŬŝŶŐ͗ x x
/ƚŝƐĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŽĨƐŵŽƚŚĞƌŝŶŐĂŶĚƚƌĂƵŵĂƚŝĐĂƐƉŚLJdžŝĂ͘ /ƚǁĂƐƚŚĞŵĞƚŚŽĚƵƐĞĚďLJƵƌŬĂŶĚ,ĂƌĞ͘ƵƌŬƵƐĞĚƚŽƐŝƚŽŶĐŚĞƐƚĐŽǀĞƌŝŶŐǁŝƚŚŽŶĞŚĂŶĚ ƚŚĞŵŽƵƚŚĂŶĚŶŽƐƚƌŝůĂŶĚƉƵƐŚŝŶŐƵƉƚŚĞũĂǁǁŝƚŚŽƚŚĞƌŚĂŶĚĂŶĚ,ĂƌĞƵƐĞĚƚŽƉƵůůŚŝŵ ĂƌŽƵŶĚƚĞŚƌŽŽŵďLJĨĞĞƚ͘
ϲϰ͘ƵƌŶƐ;dŚĞƌŵĂůŝŶũƵƌLJͿ͗ĞŐƌĞĞŽĨďƵƌŶƐ /ƚŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐƚŝƐƐƵĞŝŶũƵƌLJĚƵĞƚŽĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨŚĞĂƚŝŶĂŶLJĨŽƌŵƚŽƚŚĞĞdžƚĞƌŶĂůŽƌŝŶƚĞƌŶĂůďŽĚLJ ƐƵƌĨĂĐĞƐ͘ x ^ĞĐƚŝŽŶϯϮϰΘϯϮϲ/͘W͘͘ƐƉĞĐŝĨŝĞƐĂŶLJ͚ŚƵƌƚ͛Žƌ͚ŐƌŝĞǀŽƵƐŚƵƌƚ͛ǁŚŝĐŚŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ͚ĨŝƌĞŽƌĂŶLJŚĞĂƚĞĚ ƐƵďƐƚĂŶĐĞ͛Žƌ͚ĐŽƌƌŽƐŝǀĞ͛Žƌ͚ĞdžƉůŽƐŝǀĞƐƵďƐƚĂŶĐĞ͛ŝƐƉƵŶŝƐŚĂďůĞŵŽƌĞƐĞǀĞƌĞůLJŝŶĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶƚŽ ƵŶƐƉĞĐŝĨŝĞĚŵĞĂŶƐ͘ x
ƵƉƵLJƚƌĞŶĐůĂƐƐŝĨŝĞĚďƵƌŶƐŝŶƚŽƐŝdžĚĞŐƌĞĞƐ͕ǁŚŝĐŚĐĂŶďĞŵĞƌŐĞĚŝŶƚŽƚŚƌĞĞĚĞŐƌĞĞďLJtŝůƐŽŶ͘ ;ͿtŝůƐŽŶ͛ƐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ;ŵĞƌŐĞĚͿ͗ĐĂŶďĞĐĂƚĞŐŽƌŝnjĞĚŝŶƚŽϯƚLJƉĞƐĚĞƉĞŶĚŝŶŐƵƉŽŶďŽĚLJůĂLJĞƌŝŶǀŽůǀĞĚ͘ ϭͿƉŝĚĞƌŵĂů͗;ĨŝƌƐƚͲĂŶĚƐĞĐŽŶĚͲĚĞŐƌĞĞĚƵƉƵLJƚƌĞŶͿ dŚĞĂĨĨĞĐƚĞĚƉĂƌƚŝƐĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐ;ƌĞĚͿĂŶĚďůŝƐƚĞƌĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͕ƚŚĞƌĞŝƐĐĂƉŝůůĂƌLJĚŝůĂƚĂƚŝŽŶĂŶĚ ƚƌĂŶƐƵĚĂƚŝŽŶŽĨĨůƵŝĚŝŶƚŽƚŚĞƚŝƐƐƵĞĐĂƵƐŝŶŐƐǁĞůůŝŶŐ͘ x ZĞƉĂŝƌŝƐĐŽŵƉůĞƚĞǁŝƚŚŽƵƚƐĐĂƌĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘dŚĞƐĞĂƌĞƉĂŝŶĨƵůďƵƌŶƐΖ͘ x
ϮͿĞƌŵŽĞƉŝĚĞƌŵĂů͗;ƚŚŝƌĚĂŶĚĨŽƵƌƚŚĚĞŐƌĞĞƐĚƵƉƵůƚƌĞŶͿ tŚŽůĞƚŚŝĐŬŶĞƐƐŽĨƐŬŝŶŝƐĚĞƐƚƌŽLJĞĚǁŝƚŚĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨĚĞƌŵĂůĂƉƉĞŶĚĂŐĞƐ͘ dŚĞƐĞďƵƌŶƐĂƉƉĞĂƌĂƐƐŚƌŝǀĞůĞĚ͕ĚĞƉƌĞƐƐĞĚĂƌĞĂƐŽĨĐŽĂŐƵůĂƚĞĚƚŝƐƐƵĞ͕ďŽƌĚĞƌĞĚďLJƌĞĚĚŝƐŚ ďůŝƐƚĞƌĞĚƐŬŝŶ͘ x WĂŝŶĂŶĚƐŚŽĐŬĂƌĞŐƌĞĂƚĞƌƚŚĂŶŝŶĨŝƌƐƚͲĚĞŐƌĞĞďƵƌŶƐ͘ x x
ϯͿĞĞƉ͗;ĨŝĨƚŚĂŶĚƐŝdžƚŚĚĞŐƌĞĞƐͿ x x
tŚĞŶĚĞĞƉĞƌƚŝƐƐƵĞƐďĞůŽǁƐŬŝŶĂƌĞŝŶǀŽůǀĞĚǀŝnj͘ƐƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐƚŝƐƐƵĞƐ͕ŵƵƐĐůĞƐĂŶĚďŽŶĞƐĞƚĐ͘ dŚĞƐĞĂƌĞƌĞůĂƚŝǀĞůLJůĞƐƐƉĂŝŶĨƵůŽǁŝŶŐƚŽĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨŶĞƌǀĞĞŶĚŝŶŐƐĂŶĚŚĞĂůǁŝƚŚƐĐĂƌĂŶĚ ĐŽŶƚƌĂĐƚƵƌĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ŝƐĨŝŐƵƌĞŵĞŶƚĂŶĚůŽƐƐŽĨĨƵŶĐƚŝŽŶĐŚŝĞĨůLJǁŚĞŶŶĞĂƌĂũŽŝŶƚ͘
ϲϱ͘ƵƌŶƐ;dŚĞƌŵĂůŝŶũƵƌLJͿ͗džƚĞŶĚŽĨďƵƌŶƐ͘ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͕ /ƚŝƐŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƉĂƌĂŵĞƚĞƌǁŚŝĐŚĂĨĨĞĐƚƐƚŚĞƉƌŽŐŶŽƐŝƐŝŶĐĂƐĞŝĨďƵƌŶŝŶũƵƌLJ͘dŽĞƐƚŝŵĂƚĞƚŚĞ ďŽĚLJƐƵƌĨĂĐĞĂƌĞĂŝŶǀŽůǀĞĚ͕ x ZƵůĞŽĨEŝŶĞƐ͟ŐŝǀĞŶďLJůĞdžĂŶĚĞƌtĂůůĂĐĞŝƐƉƌĂĐƚŝĐĞĚĐůŝŶŝĐĂůůLJĨŽƌĐĂůĐƵůĂƚŝŶŐƚŚĞĂŵŽƵŶƚŽĨĨůƵŝĚ ŝ͘Ğ͘͞ƌĂƚŝŽŶ͟ƚŽďĞŐŝǀĞŶƚŽŝŶũƵƌĞĚĂĚƵůƚ͘ x
ϭ
,ĞĂĚĂŶĚŶĞĐŬ
ϵй
ϳ
>ĞĨƚƵƉƉĞƌůŝŵď
ϵй
Ϯ
&ƌŽŶƚŽĨĐŚĞƐƚ
ϵй
ϴ
&ƌŽŶƚŽĨƌŝŐŚƚůŽǁĞƌůŝŵď
ϵй
ϯ
ĂĐŬŽĨĐŚĞƐƚ
ϵй
ϵ
ĂĐŬŽĨƌŝŐŚƚůŽǁĞƌůŝŵď
ϵй
ϰ
&ƌŽŶƚŽĨĂďĚŽŵĞŶ
ϵй
ϭϬ
&ƌŽŶƚŽĨůĞĨƚůŽǁĞƌůŝŵď
ϵй
ϱ
ĂĐŬŽĨĂďĚŽŵĞŶ
ϵй
ϭϭ
ĂĐŬŽĨůĞĨƚůŽǁĞƌůŝŵď
ϵй
ϲ
ZŝŐŚƚƵƉƉĞƌůŝŵď
ϵй
ϭϮ
WĞƌŝŶĞĂůĂƌĞĂͬWƵĚĞŶĚĂůĂƌĞĂ
ϭй
x x
dKd>сϭϬϬй ZƵůĞŽĨĨŝǀĞ͛͛ŵĂLJďĞŵŽƌĞĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ͘&ŽƌĐĂůĐƵůĂƚŝŶŐƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞŽĨďŽĚLJƐƵƌĨĂĐĞĂƌĞĂŝŶǀŽůǀĞĚŝŶ ĐŚŝůĚƌĞŶŝŶƉƌĂĐƚŝĐĞ͘
ϭ͘,ĞĂĚΘŶĞĐŬ
ͲϮϬй;ϱйdžϰͿ
Ϯ͘ďĚŽŵĞŶ
ͲϮϬй;ϱйdžϰͿ
ϯ͘ŚĞƐƚ
ͲϮϬй;ϱйdžϰͿ
ϰ͘hƉƉĞƌ>ŝŵď
ͲϮϬй;ϱйdžϰͿ
ϱ͘>ŽǁĞƌ>ŝŵď
ͲϮϬй;ϱйdžϰͿ
&ŽƌĐĂůĐƵůĂƚŝŶŐƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞŝŶĐĂƐĞŽĨƐĐĂƚƚĞƌĞĚďƵƌŶŝŶũƵƌŝĞƐ͚WĂůŵƌƵůĞ͛ŚĂƐďĞĞŶĨŽƵŶĚŚĂŶĚLJ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽŝƚƚŚĞƐƵƌĨĂĐĞĂƌĞĂŽĨƚŚĞƉĂůŵŽĨǀŝĐƚŝŵŝƐĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϭйŽĨƚŽƚĂůďŽĚLJƐƵƌĨĂĐĞĂƌĞĂ x 'ĞŶŝƚĂůƐĐŽŶƐƚŝƚƵƚĞϬйƵƉƚŽϵLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞĂŶĚŚĞĂĚĨŽƌŵƐƚŚĞůĂƌŐĞƐƚĂƌĞĂŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ͘ x ƌĞĂŽĨƉĂůŵ;ƉĂůŵĂƌƐƵƌĨĂĐĞͿ͕ĂƐĂŐĞŶĞƌĂůƌƵůĞ͕ĐŽŶƐƚŝƚƵƚĞƐĂďŽƵƚůйŽĨƐƵƌĨĂĐĞĂƌĞĂďŽƚŚ ŝŶĂĚƵůƚĂŶĚĐŚŝůĚƌĞŶ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/ŶďƵƌŶƚĂƌĞĂхůϱйŝŶĂĚƵůƚƐĂŶĚхϭϬйŝŶĂĐŚŝůĚ͕ƚŚĞůŽƐƐŽĨĐŝƌĐƵůĂƚŽƌLJďůŽŽĚǀŽůƵŵĞŵƵƐƚďĞ ƌĞƉůĂĐĞĚ͕ŽƚŚĞƌǁŝƐĞŝƚǁŝůůĐĂƵƐĞŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞƐŚŽĐŬ͘ x ƵƌŶƐŽŶŚĞĂĚ͕ŶĞĐŬ͕ƚƌƵŶŬĂŶĚŐĞŶŝƚĂůƐĂƌĞƐĂŝĚƚŽďĞŵŽƌĞĚĂŶŐĞƌŽƵƐƚŚĂŶŽŶŽƚŚĞƌƉĂƌƚƐ ŽĨƚŚĞďŽĚLJ͘ x /ŶĨĂŶƚƐ͕LJŽƵŶŐĐŚŝůĚƌĞŶĂŶĚĞůĚĞƌůLJĂƌĞƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJǀƵůŶĞƌĂďůĞƚŽŝŶŝƚŝĂůƐŚŽĐŬĂŶĚƐƵďƐĞƋƵĞŶƚ ĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ x
ϲϲ͘ƵƌŶƐ͗ĂƵƐĞŽĨĚĞĂƚŚΘ/ŵƉŽƌƚĂŶƚƉŽƐƚŵŽƌƚĞŵĨŝŶĚŝŶŐƐ x x x x x x x x
dŚĞŶĂƐĂůĂŶĚŽƌĂůĐĂǀŝƚŝĞƐŵĂLJƐŚŽǁƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĐĂƌďŽŶƐŽŽƚĂŶĚĂƌĞŝŶĨůĂŵĞĚ͘ dŚĞƌĞŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚĐĂƌďŽƌLJͲŚĞŵŽŐůŽďŝŶǁŚŝĐŚŐŝǀĞƐĐŚĞƌƌLJƌĞĚĐŽůŽƵƌƚŽƉŽƐƚŵŽƌƚĞŵůŝǀŝĚŝƚLJ͘ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨĐĂƌďŽŶƉĂƌƚŝĐůĞƐ;ƐŽŽƚͿŝŶƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƉĂƐƐĂŐĞƐĂŶĚĞůĞǀĂƚĞĚůĞǀĞůŽĨĐĂƌďŽdžLJͲ ŚĞŵŽŐůŽďŝŶĐŽŶĨŝƌŵƐƚŚĂƚǀŝĐƚŝŵǁĂƐĂůŝǀĞǁŚĞŶƚŚĞďƵƌŶŽĐĐƵƌƌĞĚ͕ŝ͘Ğ͘ĂŶƚͲŵŽƌƚĞŵďƵƌŶ͘ >ĂƌLJŶŐĞĂůĞĚĞŵĂǁŚŝĐŚŝƐĐĂƵƐĞĚďLJƉĂƐƐĂŐĞŽĨŚŽƚŐĂƐĞƐŝŶƚŽƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚƌĂĐƚ͘ ZĂŝƐĞĚĐĂƌďŽdžLJŚĂĞŵŽŐůŽďŝŶůĞǀĞůŝŶƚŚĞďůŽŽĚ͖ĞdžĐĞĞĚŝŶŐϭϬй͘ŚĂŝŶƐŵŽŬĞƌƐŵĂLJĚĞǀĞůŽƉďůŽŽĚ ůĞǀĞůƵƉƚŽϴйͲϭϬй͖ƚŚĞƌĞĨŽƌĞŝƚŶĞĞĚƐĐĂƌĞĨƵůŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƚŝŽŶŝŶƐƵĐŚĐĂƐĞƐ͘ sĂƌŝŽƵƐůĞǀĞůƐŽĨĐLJĂŶŝĚĞŝƐĨŽƵŶĚŝŶďůŽŽĚĚĞƉĞŶĚŝŶŐƵƉŽŶƚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůƐďƵƌŶŝŶŐŝŶĨŝƌĞ͘Ƶƚ ƚŚĞůĞǀĞůƐĂƌĞůĞƐƐƚŚĂŶϬ͘ϯйŵŐ;ŶŽƌŵĂůŝƐnjĞƌŽ͘ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨŝŶƚĂĐƚŶĞƌǀĞƐ͕ďůŽŽĚǀĞƐƐĞůƐĂŶĚĐŽŶŶĞĐƚŝǀĞƚŝƐƐƵĞŝŶƚŚĞĨůŽŽƌŽĨƌƵƉƚƵƌĞ͘ ďƐĞŶĐĞŽĨďůĞĞĚŝŶŐŝŶƚŚĞǁŽƵŶĚ͕/ƌƌĞŐƵůĂƌŵĂƚŐŝŶƐ͕ďƐĞŶĐĞŽĨďƌƵŝƐŝŶŐŽƌŽƚŚĞƌǀŝƚĂů ƌĞĂĐƚŝŽŶƐŝŶŵĂƌŐŝŶ͘
ϲϳ͘dŚĞƌŵĂůŝŶũƵƌŝĞƐ͗ĐŚĞŵŝĐĂů͕ĞůĞĐƚƌŝĐĂŶĚ>ŝŐŚƚĞŶŝŶŐďƵƌŶƐ͘ x x x x x x x x x x x
ŚĞŵŝĐĂůďƵƌŶƐĂƌĞƉƌŽĚƵĐĞĚďLJĐŽƌƌŽƐŝǀĞĂĐŝĚƐĂŶĚĂůŬĂůŝƐ͘ ĐŝĚƐǁŝƚŚĂƉ,ůĞƐƐƚŚĂŶϮƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞƉƌŽƚĞŝŶƐĐĂƵƐŝŶŐĐŽĂŐƵůĂƚŝŽŶŶĞĐƌŽƐŝƐ͘ EŝƚƌŝĐĂĐŝĚŐŝǀĞƐĂLJĞůůŽǁͲďƌŽǁŶƐĐĂď͕ƐƵůƉŚƵƌŝĐ;ǀŝƚƌŝŽůͿĂďůĂĐŬͲďƌŽǁŶƐĐĂď͕ ,LJĚƌŽĐŚůŽƌŝĐĂĐŝĚ;ƐƉŝƌŝƚŽĨƐĂůƚͿĂǁŚŝƚĞƚŽŐƌĞLJƐĐĂď͕ĂŶĚĐĂƌďŽůŝĐĂĐŝĚ;ƉŚĞŶŽůŽƌ>LJƐŽůͿŐŝǀĞƐĂůŝŐŚƚ ŐƌĞLJƚŽůŝŐŚƚďƌŽǁŶƐĐĂď͘ ůŬĂůŝƐǁŝƚŚĂƉ,ĂďŽǀĞϭϭ͘ϱĐĂƵƐĞŵŽƌĞƚŝƐƐƵĞĚĂŵĂŐĞƚŚĂŶĂĐŝĚƐďĞĐĂƵƐĞƚŚĞLJŝŶĚƵĐĞůŝƋƵĞĨĂĐƚŝǀĞ ŶĞĐƌŽƐŝƐ͕ǁŚŝĐŚĨĂĐŝůŝƚĂƚĞƐĞǀĞƌĚĞĞƉĞƌƉĞŶĞƚƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĂůŬĂůŝ͘ dŚĞĐĂƵƐƚŝĐĂůŬĂůŝƐ͕ƐƵĐŚĂƐƐŽĚŝƵŵŚLJĚƌŽdžŝĚĞ;ĐĂƵƐƚŝĐƐŽĚĂŽƌůLJĞͿĂŶĚĂŵŵŽŶŝƵŵŚLJĚƌŽdžŝĚĞ͕ůĞĂǀĞ ĂŐƌĞLJͲǁŚŝƚĞŵƵĐŽŝĚďƵƌŶ͘ sĞƐŝĐůĞƐĂŶĚďůŝƐƚĞƌƐ͕ŚĂƌƌŝŶŐ;ƐŽŽƚͿĂŶĚƐŝŶŐĞŝŶŐĂƌĞĂďƐĞŶƚ͕ĞdžĐĞƉƚŝŶĐĂƐĞƐŽĨŵŝŶĞƌĂůĂĐŝĚƐ ǁŚĞƌĞƚŚĞLJĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚ͘ dŚĞŵŽƐƚƐĞƌŝŽƵƐĂůŬĂůŝďƵƌŶƐŽĨƚŚĞĞLJĞĂƌĞƉƌŽĚƵĐĞĚďLJ͗^ƚƌŽŶŐůŝƋƵŝĚĂŵŵŽŶŝĂ͘ ,ŝŐŚƚĞŶƐŝŽŶĞůĞĐƚƌŝĐĂůďƵƌŶƐĨƌŽŵŽǀĞƌŚĞĂĚĞůĞĐƚƌŝĐůŝŶĞƐĐĂŶĐĂƵƐĞDLJŽŐůŽďŝŶƵƌŝĂĂŶĚĐƵƚĞƌĞŶĂů ĨĂŝůƵƌĞ͘ ůĞĐƚƌŝĐďƵƌŶƐĂƌĞĂƚƚŝŵĞƐ͕ĂůƐŽƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂƐũŽƵůĞďƵƌŶƐ͘ ZĞŐĂƌĚŝŶŐŚŝŐŚͲǀŽůƚĂŐĞĞůĞĐƚƌŝĐĂůďƵƌŶƐƚŽĂŶĞdžƚƌĞŵŝƚLJ͘ǀĂůƵĂƚŝŽŶĨŽƌĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨƚŚĞŽƚŚĞƌ ĞdžƚƌĞŵŝƚŝĞƐĂŶĚǀŝƐĐĞƌĂůŝŶũƵƌLJŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
hůĐĞƌĂƚŝŽŶŝƐƉƌĞƐĞŶƚ͕ŽĂŐƵůĂƚŝǀĞŶĞĐƌŽƐŝƐŝƐƐĞĞŶĂƚƚŚĞƐŝƚĞŽĨĐŽŶƚĂĐƚĞdžĐĞƉƚĨŽƌŚLJĚƌŽŐĞŶ ĨůƵŽƌŝĚĞǁŚŝĐŚĐŚĞůĂƚĞĐĂůĐŝƵŵ͘ ĂůĐŝƵŵƉŚŽƐƉŚĂƚĞŽĨďŽŶĞƐŵĂLJĂůƐŽŵĞůƚĂŶĚŝƐƌĂĚŝŽůŽŐŝĐĂůůLJƐĞĞŶĂƐďŽŶĞƉĞĂƌůƐ;ǁĂdž ĚƌŝƉƉŝŶŐͿ͕DƵƐĐůĞƐƐŚŽǁĞŶŬĞƌΖƐĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ͘ ĐŽŵŵŽŶĞƐƚĐĂƵƐĞŽĨĚĞĂƚŚŝŶĞůĞĐƚƌŝĐŝŶũƵƌLJŝƐǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌĨŝďƌŝůůĂƚŝŽŶ͘ dŚĞƐŬŝŶŵĂLJŐĞƚĐŽůŽƵƌĞĚĚƵĞƚŽŵĞƚĂůůŝĐƉŝŐŵĞŶƚ͗ͲŐƌĞĞŶ;ŝŶďƌĂƐƐĞůĞĐƚƌŽĚĞͿ͕ďůĂĐŬ;ŝŶŝƌŽŶ ĞůĞĐƚƌŽĚĞͿ͕ďůƵĞ;ŝŶĐŽƉƉĞƌĞůĞĐƚƌŽĚĞͿĂŶĚŐƌĞLJ;ŝŶĂůƵŵŝŶŝƵŵĞůĞĐƚƌŽĚĞͿ͘ /ŶŚŝŐŚͲǀŽůƚĂŐĞ;ŵŽƌĞƚŚĂŶϭ͕ϬϬϬǀŽůƚƐͿĞůĞĐƚƌŝĐĂůďƵƌŶƐƚŚĞĐŽŶƚĂĐƚŝŶũƵƌLJŽĨĞdžŝƚŽĨƚĞŶĂƉƉĞĂƌƐĂƐĂ ďůŽǁͲŽƵƚƚLJƉĞŽĨǁŽƵŶĚ͘ ůƚĞƌŶĂƚŝŶŐĐƵƌƌĞŶƚ;ͿŝƐŵŽƌĞĚĂŶŐĞƌŽƵƐƚŚĂŶĚŝƌĞĐƚĐƵƌƌĞŶƚ;Ϳ
ϲϴ͘^ĞŵŝŶĂůƐƚĂŝŶƐ͘ ͿŚĞŵŝĐĂůƚĞƐƚƐ͗dŚĞƐĞƚĞƐƚƐĂƌĞĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽ͗ ϭͿDŝĐƌŽĐŚĞŵŝĐĂůƚĞƐƚƐ͗ &ůŽƌĞŶĐĞƚĞƐƚ͗ dŚŝƐƚĞƐƚǁĂƐĚŝƐĐŽǀĞƌĞĚďLJƌ͘&ůŽƌĞŶĐĞŝŶƚŚĞLJĞĂƌϭϴϴϲ͘ tŚĞŶ&ůŽƌĞŶĐĞƌĞĂŐĞŶƚ;WŽƚĂƐƐŝƵŵ/ŽĚŝĚĞн/ŽĚŝŶĞнtĂƚĞƌͿŝƐĂƉƉůŝĞĚƚŽƚŚĞƐůŝĚĞŝƚƉƌŽĚƵĐĞƐ ƌŚŽŵďŽŝĚĂůƐŚĂƉĞĚĂƌŬĐƌLJƐƚĂůƐŽĨĐŚŽůŝŶĞƉĞƌŝŽĚŝĚĞ͘ x ĐŚŽůŝŶĞĐĂŶďĞĚĞƚĞĐƚĞĚŝĨƐǁĂďŝƐĐŽůůĞĐƚĞĚǁŝƚŚŝŶŽŶĞĚĂLJŽĨƐĞdžƵĂůĂĐƚ͕ x x
ĂƌďĞƌŝŽΖƐƚĞƐƚ͗ x x
/ŶǀĞŶƚĞĚďLJĂƌďĞƌŝŽŝŶƚŚĞLJĞĂƌϭϵϬϱ͘ tŚĞŶƚŚĞƋƵĞƐƚŝŽŶĞĚƐƚĂŝŶŝƐĂůůŽǁĞĚƚŽƌĞĂĐƚǁŝƚŚƉŝĐƌŝĐĂĐŝĚŝƚůĞĂĚƐƚŽƚŚĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨLJĞůůŽǁ ŶĞĞĚůĞƐŚĂƉĞĚƐƉĞƌŵŝŶĞƉŝĐƌĂƚĞĐƌLJƐƚĂůƐ͘
ϮͿŶnjLJŵĞƚĞƐƚƐ͗^ŝŶĐĞƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂĐŽŶƚĂŝŶŐƌĂŵƉŽƐŝƚŝǀĞƉƌŽƚĞŝŶ͕ƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂǁŝůůďĞ ĐŽŶĨŝƌŵĞĚďLJŵŝĐƌŽƐĐŽƉŝĐĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨƉƵƌƉůĞďŽĚŝĞƐ ĐŝĚƉŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞΘƐƉĞĐŝĨŝĐŐůLJĐŽƉƌŽƚĞŝŶƐ͗Ͳ x x
dŚŝƐƚĞƐƚŝƐĂĚŽƉƚĞĚďĞĐĂƵƐĞŽĨŚŝŐŚĂĐŝĚƉŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞĂĐƚŝǀŝƚLJŽĨƐĞŵĞŶ͘ ^ƚĂďŝůŝƚLJŽĨĂĐŝĚƉŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞĂĐƚŝǀŝƚLJŝŶƐĞŵŝŶĂůƐƚĂŝŶĚĞƉĞŶĚƐŽŶƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ
ϯͿŵŵŽŶŝƵŵŵŽůLJďĚĂƚĞƚĞƐƚ͗ůƚŐŝǀĞƐĚĞĞƉLJĞůůŽǁĐŽůŽƵƌ͕ĚƵĞƚŽƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨƉŚŽƐƉŚŽƌƵƐ͘ ͿDŝĐƌŽƐĐŽƉŝĐĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ͗/ƚŝƐĚŽŶĞƚŽĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨƐƉĞƌŵĂƚŽnjŽĂŝŶƚŚĞǀĂŐŝŶĂů ĨůƵŝĚŽƌŝŶƐƚĂŝŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ͿŝŽůŽŐŝĐĂůĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ͗ x x
WƌĞĐŝƉŝƚŝŶƚĞƐƚ͗dŽŬŶŽǁƚŚĞƐƉĞĐŝĞƐƚŽǁŚŝĐŚƐĞŵĞŶďĞůŽŶŐƐ͘ ůŽŽĚŐƌŽƵƉĐĂŶďĞŬŶŽǁŶĨƌŽŵƐĞŵĞŶ
ͿhsůŝŐŚƚ͗ x
/ŶǀŝƐŝďůĞ͕ƐŽĨƚĞŶĞĚĂŶĚĚƌLJƐĞŵĞŶƐƚĂŝŶƐŽĨƚŚĞĐůŽƚŚĞƐĐĂŶďĞƌĞŶĚĞƌĞĚĚŝƐƚŝŶĐƚďLJƚŚĞ ĨŝůƚĞƌĞĚhsůŝŐŚƚǁŚŝĐŚƉƌŽĚƵĐĞƐďůƵŝƐŚĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞ͘
ϲϵ͘,Ăŝƌ͗džĂŵŝŶĂƚŝŽŶ͕/ŵƉŽƌƚĂŶĐĞ͕ΘĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶ,ƵŵĂŶ,ĂŝƌsƐ͘ŶŝŵĂů,Ăŝƌ ,ĂŝƌdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ/ŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ϭͿ/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͗/ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨŝŶĚŝǀŝĚƵĂůǁŚŝĐŚŵĂLJďĞĂĐĐƵƐĞĚ͕ŵƵƚŝůĂƚĞĚ ďŽĚLJĞƚĐ͘ ϮͿ^ŽƵƌĐĞ͗^ŽƵƌĐĞŽĨŽƌŝŐŝŶ͕ǁŚĞƚŚĞƌĂŶŝŵĂůŽƌŚƵŵĂŶ͘ ϯͿ^ĞdžƵĂůŽĨĨĞŶĐĞƐ͗ZĂƉĞĂŶĚƵŶŶĂƚƵƌĂůƐĞdžƵĂůŽĨĨĞŶĐĞƐ͘ ϰͿƌŝŵĞƐ͗,ĂŝƌŽƌĨŝďĞƌƐĨŽƵŶĚĂƚƚŚĞƐĐĞŶĞŽŶǁĞĂƉŽŶƐŽƌĐůŽƚŚĞƐŚĞůƉƐŝŶŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨ ĂĐĐƵƐĞĚ͘ ϱͿ,ŝƚĂŶĚƌƵŶĐĂƐĞ͗tŚĞŶƐƉĞĐŝŵĞŶƐŽĨŚĂŝƌƌĞŵŽǀĞĚĨƌŽŵǀĂƌŝŽƵƐƉĂƌƚƐŽĨƚŚĞŵŽƚŽƌĐĂƌĂƌĞƐĞŶƚ ďLJĂƵƚŚŽƌŝƚŝĞƐĨŽƌĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶǁŝƚŚǀŝĐƚŝŵΖƐŚĂŝƌ͘ ϲͿŚƌŽŶŝĐƉŽŝƐŽŶŝŶŐďLJŵĞƚĂůƐ͗ƌƐĞŶŝĐ͕ĂŶƚŝŵŽŶLJƌĂĚŝƵŵĂŶĚƚŚĂůůŝƵŵ͘ ϳϬ͘&KZE^/W^z,/dZz͗/E^E/dz /EdZKhd/KE͗ /ŶƐĂŶŝƚLJŝƐĂŶŽůĚƚĞƌŵƵƐĞĚůŽŽƐĞůLJƚŽĚĞŶŽƚĞĂŶLJŵĞŶƚĂůĚŝƐŽƌĚĞƌŽƌŵĞŶƚĂůŝůůŶĞƐƐ͘dŚĞ/ŶĚŝĂŶWĞŶĂůŽĚĞ ĞŵƉůŽLJƐƚŚĞƚĞƌŵƵŶƐŽƵŶĚŶĞƐƐŽĨŵŝŶĚǁŚŝůĞƌĞĨĞƌƌŝŶŐƚŽŝŶƐĂŶŝƚLJ͘ x >ƵĐŝĚŝŶƚĞƌǀĂůŝƐƚŚĞƉĞƌŝŽĚŽĨƐĂŶŝƚLJ;ƐŽƵŶĚŵŝŶĚͿŝŶĂŶŝŶƐĂŶĞƉĞƌƐŽŶ͕ŝ͘Ğ͘ƉĞƌŝŽĚŝŶĐŽƵƌƐĞŽĨŵĞŶƚĂů ŝůůŶĞƐƐǁŚĞŶƚŚĞƌĞŝƐĐŽŵƉůĞƚĞĐĞƐƐĂƚŝŽŶŽĨŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐŽĨŝŶƐĂŶŝƚLJ͘ x ƵƌŝŶŐƚŚŝƐƉĞƌŝŽĚŚĞŝƐƋƵŝƚĞŶŽƌŵĂůĂŶĚĐĂŶŵĂŬĞǀĂůŝĚǁŝůů͕ƐĞůůͬƉƵƌĐŚĂƐĞƉƌŽƉĞƌƚLJ͕ŐŝǀĞǀĂůŝĚ ĞǀŝĚĞŶĐĞĂŶĚŝƐůĞŐĂůůLJƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌŚŝƐĚĞĞĚƐ͘ x WĂƚŝĞŶƚŝƐŬĞƉƚƵŶĚĞƌŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶĨŽƌůϬĚĂLJƐǁŚŝĐŚĐĂŶďĞĞdžƚĞŶĚĞĚƵƉƚŽŵĂdžŝŵƵŵϯϬĚĂLJƐ͘ x
ŝǀŝůƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚŝĞƐŽĨŝŶƐĂŶĞ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
DĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨƉƌŽƉĞƌƚLJ͕ŽŶƚƌĂĐƚ͕DĂƌƌŝĂŐĞ͕ŽŵƉĞƚĞŶĐLJĂƐǁŝƚŶĞƐƐ͕sĂůŝĚŝƚLJŽĨĐŽŶƐĞŶƚ͕ŝǀŝůƌŝŐŚƚƐ͕ 'ƵĂƌĚŝĂŶƐŚŝƉ͕dĞƐƚĂŵĞŶƚĂƌLJĐĂƉĂĐŝƚLJ;ĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨĂƉĞƌƐŽŶƚŽŵĂŬĞǀĂůŝĚǁŝůůͿ͘ ƌŝŵŝŶĂůƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJŽĨŝŶƐĂŶĞ /ŶůĂǁ͕ĐƌŝŵŝŶĂůƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJŵĞĂŶƐůŝĂďŝůŝƚLJƚŽƉƵŶŝƐŚŵĞŶƚĨŽƌƚŚĞĐƌŝŵĞƐĐŽŵŵŝƚƚĞĚ͘ ůƐŽƚŚĂƚĂƉĞƌƐŽŶǁŚŽŝƐƉƌŽǀĞĚƚŽďĞŝŶƐĂŶĞŝƐŶŽƚƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌŚŝƐĂĐƚŝŽŶƐ͕ĂƐŚĞŝƐĚĞǀŽŝĚŽĨĨƌĞĞǁŝůů͕ ŝŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞĂŶĚŬŶŽǁůĞĚŐĞŝŶƌĞůĂƚŝŽŶƚŽŚŝƐĂĐƚƐ͘ dŚĞĐƌŝŵŝŶĂůƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJŽĨĂŶŝŶƐĂŶĞŝƐũƵĚŐĞĚďLJƌƵůĞƐ͗ ϭͿDEĂƵŐŚƚĞŶƌƵůĞ;ůĞŐĂůƚĞƐƚŽƌƌŝŐŚƚŽƌǁƌŽŶŐƚĞƐƚͿ͘ /ƚƐƚĂƚĞƐƚŚĂƚĂŶĂĐĐƵƐĞĚƉĞƌƐŽŶŝƐŶŽƚůĞŐĂůůLJƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ͕ŝĨŝƚŝƐĐůĞĂƌůLJƉƌŽǀĞĚƚŚĂƚĂƚƚŚĞƚŝŵĞŽĨ ĐŽŵŵŝƚƚŝŶŐƚŚĞĐƌŝŵĞ͕ƉĞƌƐŽŶǁĂƐƐƵĨĨĞƌŝŶŐĨƌŽŵƐƵĐŚĂĚĞĨĞĐƚŽĨƌĞĂƐŽŶĨƌŽŵĂďŶŽƌŵĂůŝƚLJŽĨŵŝŶĚƚŚĂƚŚĞ ĚŝĚŶ͛ƚŬŶŽǁƚŚĞŶĂƚƵƌĞĂŶĚƋƵĂůŝƚLJŽĨĂĐƚŚĞǁĂƐĚŽŝŶŐŽƌƚŚĂƚǁŚĂƚŚĞǁĂƐĚŽŝŶŐǁĂƐǁƌŽŶŐŝ͘Ğ͘ĂƉĞƌƐŽŶŝƐ ŶŽƚƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞŝĨŚĞŝƐŶŽƚŽĨƐŽƵŶĚŵŝŶĚ;ƐĞĐƚŝŽŶϴϰ/WͿ͘ ϮͿŽĐƚƌŝŶĞŽĨƉĂƌƚŝĂůƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ͗ƐƵĨĨĞƌŝŶŐĨƌŽŵƐŽŵĞǁĞĂŬŶĞƐƐŽƌĂďĞƌƌĂƚŝŽŶŽĨŵŝŶĚ;ƚŚŽƵŐŚŶŽƚ ĐŽŵƉůĞƚĞůLJŝŶƐĂŶĞͿ͘ ϯͿƵƌŚĂŶƌƵůĞ͗ĐĐƵƐĞĚŝƐŶŽƚƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƚŚĞĂĐƚ͕ŝĨŚŝƐĂĐƚƌĞƐƵůƚĞĚĨƌŽŵŵĞŶƚĂůĚŝƐĞĂƐĞŽƌĚĞĨĞĐƚ͘ ϰͿƵƌƌĞŶƐƌƵůĞ͗ƉĞƌƐŽŶŝƐŶŽƚƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞŝĨĂƚƚŚĞƚŝŵĞŽĨĐŽŵŵŝƚƚŝŶŐƚŚĞĐƌŝŵĞ͕ŚĞĚŝĚ ŶŽƚŚĂǀĞƚŚĞĐĂƉĂĐŝƚLJƚŽƌĞŐƵůĂƚĞŚŝƐĐŽŶĚƵĐƚĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞƌĞƋƵŝƌŵĞŶƚƐŽĨůĂǁĂƐĂƌĞƐƵůƚŽĨŚŝƐŵĞŶƚĂů ĚŝƐĞĂƐĞŽƌĚĞĨĞĐƚ͘
ϳϭ͘ŽǁƌLJĞĂƚŚ /ŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ /ŶƐŽŵĞĐĂƐĞƐŶĞǁůLJŵĂƌƌŝĞĚŐŝƌůƐĂƌĞĂďƵƐĞĚ͕ŚĂƌĂƐƐĞĚ͕ĐƌƵĞůůLJƚƌĞĂƚĞĚĂŶĚƚŽƌƚƵƌĞĚďLJƚŚĞ ŚƵƐďĂŶĚ͕ŝŶͲůĂǁƐĂŶĚƚŚĞŝƌƌĞůĂƚŝǀĞƐĨŽƌŽƌŝŶĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶǁŝƚŚĂŶLJĚĞŵĂŶĚĨŽƌĚŽǁƌLJ͘/ŶĞdžƚƌĞŵĞ ĐĂƐĞƐ͕ƚŚĞǁŽŵĂŶŝƐŬŝůůĞĚďLJďƵƌŶŝŶŐŽƌƐŽŵĞŽƚŚĞƌŵĞƚŚŽĚ͘>ĂǁŝŶƌĞůĂƚŝŽŶƚŽĚŽǁƌLJĚĞĂƚŚĂƌĞ͗ /W^ĞĐƚŝŽŶϯϬϰͲĚĞĂůƐǁŝƚŚĚŽǁƌLJĚĞĂƚŚ͗ x
tŚŽĞǀĞƌĐŽŵŵŝƚƐĚŽǁƌLJĚĞĂƚŚƐŚĂůůďĞƉƵŶŝƐŚĞĚǁŝƚŚŝŵƉƌŝƐŽŶŵĞŶƚĨŽƌĂƚĞƌŵƚĞŶLJĞĂƌƐǁŚŝĐŚ ŵĂLJĞdžƚĞŶĚƚŽŝŵƉƌŝƐŽŶŵĞŶƚĨŽƌůŝĨĞ͘
>ĂǁƉƌĞƐĐƌŝďŝŶŐƉƵŶŝƐŚŵĞŶƚĨŽƌĐĂƵƐŝŶŐĐƌƵĞůƚLJƚŽĂŵĂƌƌŝĞĚǁŽŵĞŶ;^ĞĐ͘ϰϵϴ͕/WͿ͘ x
,ƵƐďĂŶĚŽƌ;ŚŝƐĂŶLJͿƌĞůĂƚŝǀĞǁŝůůďĞƚƌŝĞĚƵŶĚĞƌƐĞĐƚŝŽŶϰϵϴ͕/WĨŽƌĐĂƵƐŝŶŐĐƌƵĞůƚLJƚŽĂ ŵĂƌƌŝĞĚǁŽŵĂŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
WƵŶŝƐŚŵĞŶƚŝŶĐůƵĚĞƐŝŵƉƌŝƐŽŶŵĞŶƚǁŚŝĐŚŵĂLJĞdžƚĞŶĚƵƉƚŽϯLJĞĂƌƐĂŶĚĨŝŶĞ͘
^ĞĐƚŝŽŶϭϳϰ;ϯͿƌW͗ƵƚŽƉƐLJŝƐĐŽŵƉƵůƐŽƌLJŝŶĂůůĐĂƐĞƐŽĨƵŶŶĂƚƵƌĂůĚĞĂƚŚŽĨĂĨĞŵĂůĞǁŝƚŚŝŶϳ LJĞĂƌƐŽĨŵĂƌƌŝĂŐĞ;ŝ͘Ğ͘ĚŽǁƌLJĚĞĂƚŚͿŽƌŝĨƐŚĞŝƐůĞƐƐƚŚĂŶϯϬLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞ;EŽƚĞ͗^ĞĐƚŝŽŶϭϳϰƌW ĂůůŽǁƐƉŽůŝĐĞŝŶƋƵĞƐƚĨŽƌĂŶLJĐĂƐĞͿ͘ ^ĞĐƚŝŽŶϭϳϲ͕ƌW͗ƵƚŚŽƌŝnjĞŵĂŐŝƐƚƌĂƚĞŝŶƋƵĞƐƚĨŽƌŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĚŽǁƌLJĚĞĂƚŚ͘ ^ĞĐƚŝŽŶϭϭϯΖ/͗ĞĂůƐǁŝƚŚƉƌĞƐƵŵƉƚŝŽŶĂƐƚŽĂďĞƚŵĞŶƚ;ĞŶĐŽƵƌĂŐĞŵĞŶƚͿŽĨƐƵŝĐŝĚĞďLJĂŵĂƌƌŝĞĚ ǁŽŵĂŶĚƵĞƚŽĐƌƵĞůƚLJďLJŚƵƐďĂŶĚŽƌŚŝƐƌĞůĂƚŝǀĞƐ͘ ^ĞĐƚŝŽŶϭϭϯ͕/͗ĞĂůƐǁŝƚŚƉƌĞƐƵŵƉƚŝŽŶĂƐƚŽĚŽǁƌLJĚĞĂƚŚ͘ ŽǁƌLJWƌŽŚŝďŝƚŝŽŶĂĐƚ͕ŝĨĂŶLJƉĞƌƐŽŶŐŝǀĞƐŽƌƚĂŬĞƐŽƌĂďĞƚƐƚŚĞŐŝǀŝŶŐŽƌƚĂŬŝŶŐĚŽǁƌLJŝƐ ƉƵŶŝƐŚĂďůĞǁŝƚŚŝŵƉƌŝƐŽŶŵĞŶƚĨŽƌĂƚĞƌŵǁŚŝĐŚƐŚĂůůŶŽƚďĞůĞƐƐƚŚĂŶϱLJĞĂƌƐĂŶĚǁŝƚŚĂĨŝŶĞǁŚŝĐŚ ƐŚĂůůŶŽƚďĞůĞƐƐƚŚĂŶϭϱϬϬϬƌƵƉĞĞƐŽƌƚŚĞĂŵŽƵŶƚŽĨƚŚĞǀĂůƵĞŽĨƐƵĐŚĚŽǁƌLJ͕ǁŚŝĐŚĞǀĞƌŝƐŵŽƌĞ͘
WĂƚŚŽůŽŐLJ ϭ͘WƵůŵŽŶĂƌLJdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ x x x x x x x x x x x x x x x x
dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŚĞŵĂƚŽůŽŐŝĐĨŝŶĚŝŶŐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƉƵůŵŽŶĂƌLJƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐDŝůĚĂŶĞŵŝĂ͕ ůĞƵŬŽĐLJƚŽƐŝƐ͕ƚŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƐŝƐǁŝƚŚƐůŝŐŚƚůLJĞůĞǀĂƚĞĚ^Z ZĞĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐĂůŵŽƐƚĞdžĐůƵƐŝǀĞůLJĂĚŝƐĞĂƐĞŽĨƚŚĞůƵŶŐƐ ƉŝƚŚĞůŽŝĚĐĞůůƐŝŶƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐĂĐƚĂƐ^ĞĐƌĞƚŽƌLJĐĞůůƐ WůĞƵƌĂůĞĨĨƵƐŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶƚǁŽͲƚŚŝƌĚƐŽĨĐĂƐĞƐŽĨƉƌŝŵĂƌLJƉƵůŵŽŶĂƌLJƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ &ŝďƌŽĐĂƐƐĞŽƵƐůĞƐŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶƉƌŝŵĂƌLJƉƵůŵŽŶĂƌLJƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ WŚůLJĐƚĞŶƵůĂƌĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶƉƌŝŵĂƌLJƉƵůŵŽŶĂƌLJƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ WƌŝŵĂƌLJƉƵůŵŽŶĂƌLJƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ^ŚŽǁƐŽŶƐŽůŝĚĂƚŝŽŶΘƉƵůŵŽŶĂƌLJĨŝďƌŽƐŝƐ WƌŝŵĂƌLJdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJŝŶǀŽůǀĞƐ>ƵŶŐƐ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJŝŶǀŽůǀĞĚŽƌŐĂŶŝŶĐŽŶŐĞŶŝƚĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐůƵŶŐ ŵĂŶƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĨĞǀĞƌ͕ǁƚůŽƐƐĂŶĚĐŽƵŐŚ͖DĂŶƚŽƵdžƌĞĂĚƐĂŶŝŶĚƵƌĂƚŝŽŶŽĨϭϳdžϭϵŵŵ͗^ƉƵƚƵŵ ĐLJƚŽůŽŐLJŝƐŶĞŐĂƚŝǀĞĨŽƌ&ƐŚŽǁƐƉƵůŵŽŶĂƌLJƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJƉƵůŵŽŶĂƌLJƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐƵƐƵĂůůLJŝŶǀŽůǀĞƐƉĞdžŽĨůƵŶŐƐ 'ŚŽŶΖƐĨŽĐƵƐŝƐƐĞĞŶŝŶƉƌŝŵĂƌLJƉƵůŵŽŶĂƌLJƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ WĂƌĂƚƌĂĐŚĞĂůůLJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJŝƐƐĞĞŶŝŶƉƌŝŵĂƌLJƉƵůŵŽŶĂƌLJƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ WƌŝŵĂƌLJƉƵůŵŽŶĂƌLJƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ,ĞĂůƐƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐůLJďLJĨŝďƌŽƐŝƐ ZĞĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨƉƵůŵŽŶĂƌLJƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐĂůǁĂLJƐŽĐĐƵƌĂƚƉĞdžŽĨƚŚĞƵƉƉĞƌůŽďĞ ĂǀŝƚĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞůƵŶŐƐŝƐĂĨĞĂƚƵƌĞŽĨƐĞĐŽŶĚĂƌLJƉƵůŵŽŶĂƌLJƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŝůĂƚĞƌĂůƵƉƉĞƌůŽďĞĨŝďƌŽƐŝƐΘDĞĚŝĂƐƚŝŶĂůĞŶůĂƌŐĞĚŶĞĐƌŽƚŝĐŶŽĚĞƐǁŝƚŚƉĞƌŝƉŚĞƌĂůƌŝŵ ĞŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚŝŶĐŚĞƐƚdŝƐƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ x ĞĨŝŶŝƚŝŽŶŽĨƌĞůĂƉƐĞŝŶdŝƐƉĂƚĞŝŶƚǁŚŽƌĞƚƵƌŶƐƐƉƵƚƵŵƉŽƐŝƚŝǀĞǁŚŝĐŚǁĂƐĐƵƌĞĚďLJƉƌĞǀŝŽƵƐ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ x
Ϯ͘'ĞŶŝƚĂůdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ x x x x x x x x
DLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵĐĂŶďĞŐƌŽǁŶĨƌŽŵŵĞŶƐƚƌƵĂůďůŽŽĚŝŶdƉĂƚŝĞŶƚƐŚŽǁŝŶŐƉĞůǀŝĐŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶ /ŶƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŝŶĨĞƌƚŝůŝƚLJŚLJƐƚĞƌŽƐĂůƉŝŶŐŽŐƌĂƉŚLJƌĞǀĞĂůƐΖĞĂĚʹůŝŬĞΖĨĂůůŽƉŝĂŶƚƵďĞΘĐůƵďďŝŶŐŽĨ ĂŵƉƵůůĂŝƐƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨŐĞŶŝƚĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞŽĨŐĞŶŝƚĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐ&ĂůůŽƉŝĂŶƚƵďĞ WĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞƵƚĞƌƵƐǁŚŝůĞĚŽŝŶŐĞŶĚŽŵĞƚƌŝĂůďŝŽƉƐLJŝŶĂĐĂƐĞŽĨƐƵƐƉĞĐĐƚĞĚŐĞŶŝƚĂů ƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐĐĂŶďĞƚƌĞĂƚĞĚďLJ>ĂƉĂƌĂƐĐŽƉLJΘ/ŵŵĞĚŝĂƚĞůĂƉĂƌŽƚŽŵLJ dŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚƚLJƉĞŽĨŐĞŶŝƚĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐŶĚŽƐĂůƉŝŶŐŝƚŝƐ ůŽŽĚƐƚƌĞĂŵŝƐƚŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚŵĞƚŚŽĚŽĨƐƉƌĞĂĚŽĨŐĞŶŝƚĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ WƌŝŵĂƌLJĨŽĐƵƐŝƐŵŽƐƚŽĨƚĞŶŝŶƚŚĞůƵŶŐ dŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨƉƌĞŐŶĂŶĐLJĂĨƚĞƌĐŽŵƉůĞƚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŐĞŶŝƚĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ ŝƐĐƚŽƉŝĐƉƌĞŐŶĂŶĐLJ
ϯ͘'ĞŶŝƚŽƵƌŝŶĂƌLJdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ x x x x x x x x
/ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂĚǀĂŶĐĞĚƌĞŶĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐd /ŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐƵƌŽŐƌĂƉŚLJŝƐƚŚĞŵŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞŝŵĂŐŝŶŐŵŽĚĂůŝƚLJƚŽĚĞƚĞĐƚĞĂƌůLJƌĞŶĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ ^ƚĞƌŝůĞWLJƵƌŝĂŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĂůůLJƐĞĞŶŝŶZĞŶĂůdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƌŽƵƚĞŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶŬŝĚŶĞLJƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐŚĞŵĂƚŽŐĞŶŽƵƐ ĂƌůŝĞƐƚĂŶĚŽĨƚĞŶƚŚĞŽŶůLJƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨdŬŝĚŶĞLJŝƐ/ŶĐƌĞĂƐĞĚĨƌĞƋƵĞŶĐLJ ŽďďůĞƐƚŽŶĞŵƵĐŽƐĂ͕dŚŝŵďůĞďůĂĚĚĞƌ͕'ŽůĨŚŽůĞƵƌĞƚĞƌĂƌĞƚŚĞLJƐƚŽƐĐŽƉŝĐĨŝŶĚŝŶŐƐŝŶdďůĂĚĚĞƌ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞŽĨŐĞŶŝƚŽƵƌŝŶĂƌLJƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐŬŝĚŶĞLJ ZĞŶĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŽƌŝŐŝŶĂƚĞƐŝŶƚŚĞZĞŶĂůƉLJƌĂŵŝĚ
ϰ͘'ĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ x x x x x x x
/ůĞŽĐĞĐĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚZĂƉŝĚĞŵƉƚLJŝŶŐŽĨŶĂƌƌŽǁĞĚƚĞƌŵŝŶĂůŝůĞƵŵ /ůĞŽĐĞĐĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐƐŚŽǁƐ/ŶǀĞƌƚĞĚƵŵďƌĞůůĂƐŝŐŶ ^ƚĞůůĂƚĞƵůĐĞƌǁŝƚŚĞůĞǀĂƚĞĚŵĂƌŐŝŶƐŝƐƐĞĞŶŝŶ/ůĞŽĐĞĐĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ ,LJƉĞƌƉůĂƐƚŝĐƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐDĂƐƐŝŶƌƚŝůŝĂĐĨŽƐƐĂ /ůĞŽĐĂĞĐĂůƌĞŐŝŽŶŝƐƚŚĞŽŵŵŽŶƐŝƚĞĨŽƌ,LJƉĞƌƉůĂƐƚŝĐƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ /Ŷ,LJƉĞƌƉůĂƐƚŝĐƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐdžͲƌĂLJƐŚŽǁƐŝŶĚƌĂǁŝŶŐŽĨĐĂĞĐƵŵĨƌŽŵŝůĞƵŵ /ůĞŽĐĞĐĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŵĞŐĂůŽďůĂƐƚŝĐĂŶĞŵŝĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
^ŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐĐĂŶĐĂƵƐĞŝĂƌƌŚŽĞĂΘƐƚƌŝĐƚƵƌĞ ŽŵŵŽŶĞƐƚƐŝƚĞŽĨƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŽĨƚŚĞŝŶƚĞƐƚŝŶĞƐŝƐŝůůĞƵŵ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞŽĨƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝŶŐĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƚƌĂĐƚŝƐ/ůĞŽĐĞĐĂůũƵŶĐƚŝŽŶ WƵůůĞĚƵƉĐĞĐƵŵ͕KďůŝƚĞƌĂƚŝŽŶŽĨĂŶŐůĞďĞƚǁĞĞŶŝůĞƵŵĂŶĚĐĞĐƵŵ͕EĂƌƌŽǁŝŶŐŽĨĚŝƐƚĂůĞŶĚŽĨĐĞĐƵŵ ĂƌĞƐĞĞŶŝŶŝůĞŽĐĂĞĐĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ
ϱ͘^ŬĞůĞƚĂůdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ x x x x x x x x x x x x x
ĂƌůŝĞƐƚƐŝŐŶŝŶyͲƌĂLJŝŶdƐƉŝŶĞŝƐEĂƌƌŽǁŝŶŐŽĨĚŝƐĐƐƉĂĐĞ WŽƚƚΖƐƐƉŝŶĞŝƐĐŽŵŵŽŶĞƐƚĂƚdŚŽƌĂĐŽůƵŵďĂƌƐƉŝŶĞ KůĚĂŐĞ͕>ŽŶŐƐƚĂŶĚŝŶŐĐĂƐĞƐ͕^ƉŚŝŶĐƚĞƌŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ͕ƐƵĚĚĞŶŽŶƐĞƚĂƌĞƚŚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐŽĨƉŽŽƌ ƉƌŽŐŶŽƐŝƐŽĨƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŽĨƐƉŝŶĞ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĐŽůĚĂďƐĐĞƐƐŽĨĐŚĞƐƚǁĂůůŝƐWŽƚƚΖƐƐƉŝŶĞ ŚƌŽŶŝĐƌĞƚƌŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂďƐĐĞƐƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŽĨƐƉŝŶĞ dƌŝƉůĞĚĞĨŽƌŵŝƚLJŽĨƚŚĞŬŶĞĞŝƐĂĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŽĨŬŶĞĞ ŽŵŵŽŶĞƐƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐƐLJŵƉƚŽŵŽĨWŽƚƚΖƐƐƉŝŶĞŝƐďĂĐŬƉĂŝŶ /ŶƐƉŝŶĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ͕ƚŚĞĐŽŵŵŽŶĞƌƌŽƵƚĞŽĨƐƉƌĞĂĚŝƐďůŽŽĚ dƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝŶWŽƚƚΖƐĚŝƐĞĂƐĞŝŶǀŽůǀĞƐƐƉŝŶĞ >ĂƌŐĞƉĂƌĂǀĞƌƚĞďƌĂůĂďƐĐĞƐƐ͕DĂƌŬĞĚĐŽůůĂƉƐĞŽĨǀĞƌƚĞďƌĂΘĞĐĞĂƐĞĚũŽŝŶƚƐƉĂĐĞĂƌĞƌĂĚŝŽůŽŐŝĐĂů ĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŽĨƐƉŝŶĞ WƌŽŐƌĞƐƐŝŽŶƚŽŬLJƉŚŽƐŝƐĚĞĨŽƌŵŝƚLJŝƐůĞĂƐƚǁŝƚŚůƵŵďĂƌůĞƐŝŽŶƐŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ ^ƉŝŶĞŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŬĞůĞƚĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐƐŝƚĞ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƐƉŝŶĂůdŝƐDZ/
ϲ͘dhZh>Kh^DE/E'/d/^ x x
x x x x x x x x x
>ŽƐƐŽĨĂƉƉĞƚŝƚĞĐŽƵŐŚĨŽůůŽǁĞĚďLJŶĞĐŬƌŝŐŝĚŝƚLJǁŝƚŚŝŶĐƌĞĂƐĞĚƉƌŽƚĞŝŶůĞǀĞůŽĨ^&ƚŚĂŶŶŽƌŵĂůΘ ůLJŵƉŚŽĐLJƚŽƐŝƐŝƐƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨdŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ͘ ŚƌŽŶŝĐŚĞĂĚĂĐŚĞƐĂĐĐŽŵƉĂŶŝĞĚďLJĐŚƌŽŶŝĐŵŝůĚŶƵĐŚĂůƌŝŐŝĚŝƚLJǁŝƚŚĞƌĞďƌŽƐƉŝŶĂůĨůƵŝĚƐĂŵƉůŝŶŐ ƐŚŽǁŝŶŐĂĐŚƌŽŶŝĐŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJŝŶĨŝůƚƌĂƚĞǁŝƚŚůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ͕ƉůĂƐŵĂĐĞůůƐ͕ŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐ͕ĂŶĚ ĨŝďƌŽďůĂƐƚƐŝƐƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨDLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ ZĂŝƐĞĚŝŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƚĞŶƐŝŽŶŝŶƚŚĞĨŽƌŵŽĨǀŽŵŝƚŝŶŐĂŶĚĂůƚĞƌĞĚƐĞŶƐŽƌŝƵŵΘdƐĐĂŶƐŚŽǁŝŶŐďĂƐĂů ĞdžƵĚĂƚĞƐĂŶĚŚLJĚƌŽĐĞƉŚĂůƵƐŝƐƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨdŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ ^&ĨŝŶĚŝŶŐƐŝŶƚƵďĞƌĐƵůĂƌŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐŝŶĐůƵĚĞ͗ ůĞǀĂƚĞĚŽƉĞŶŝŶŐƉƌĞƐƐƵƌĞ ,ŝŐŚůĞƵŬŽĐLJƚĞĐŽƵŶƚ;ϭϬϬϬͬŵŝĐƌŽůͿƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚůLJůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƉƌŽƚĞŝŶ;ϭϬϬͲϴϬϬͬŵŐͬĚůͿ >ŽǁŐůƵĐŽƐĞ &ƐĞĞŶŽŶĚŝƌĞĐƚƐŵĞĂƌŽĨ^& /ŶƚƵďĞƌĐƵůŽƵƐŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ͕ƚŚĞĞdžƵĚĂƚĞƐƚĞŶĚƐƚŽďĞŵŽƐƚƐĞǀĞƌĞƚƚŚĞďĂƐĞŽĨƚŚĞďƌĂŝŶ ͘^͘&͘ĐĞůůĐŽƵŶƚŝŶƚƵďĞƌĐƵůĂƌŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐǀĂƌŝĞƐďĞƚǁĞĞŶϭϬϬͲϭϬϬϬ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
,ĞŵŝƉůĞŐŝĂ͕ƋƵĂĚƌŝƉůĞŐŝĂ͕ŵŽŶŽƉůĞŐŝĂ͕ƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐŝĞƐ͕ĞƌĞďƌĂůŝŶĨĂƌĐƚŝŽŶ͕WƚŽƐŝƐ͕ ĞĐĞƌĞďƌĂƚĞZŝŐŝĚŝƚLJ͕dƌĞŵŽƌƐ͕ĞĐŽƌƚŝĐĂƚĞZŝŐŝĚŝƚLJ͕DŝĚůŝŶĞĐĞƌĞďĞůůĂƌƐLJŶĚƌŽŵĞƐ͕ĞƌĞďĞůůĂƌ ,ĞŵŝƐƉŚĞƌŝĐ>ĞƐŝŽŶƐĂƌĞƚŚĞŶĞƵƌŽůŽŐŝĐĂůĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ x DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĂĚƌĞŶĂůŝŶƐƵĨĨŝĐŝĞŶĐLJŝŶ/ŶĚŝĂŝƐdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ x ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨŝŶĚŝŶŐŝŶdƐĐĂŶŽĨƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƚƵďĞƌĐƵůĂƌŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐŝƐdžƵĚĂƚĞƐƐĞĞŶŝŶďĂƐĂů ĐŝƐƚĞƌŶ x
ϳ͘dhZh>K^/^K&^
x x x x x x x x x x x
ĨĂƌŵĞƌǁŝƚŚĂƐŝŶŐůĞǁĂƌƚLJůĞƐŝŽŶŽŶůĞŐŵĂLJďĞƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐǀĞƌƌƵĐŽƐĂĐƵƚŝƐ͘ dƵďĞƌĐƵůŝĚƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶ>ŝĐŚĞŶƐĐƌŽĨƵůŽƐŽƐƵŵ͘ >ŝĐŚĞŶƐĐƌŽĨƵůŽƐŽƌƵŵŝƐĂŶĞdžƚĞŶĚŝŶŐĞƌƵƉƚŝŽŶŽĨƐŵĂůůĨŽůůŝĐƵůĂƌƉĂƉƵůĞƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJ ŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞƐǁĞĂƚŐůĂŶĚƐĂŶĚŚĂŝƌĨŽůůŝĐůĞƐďLJĐĂƵƐŝŶŐŶŽŶĐĂƐĞĂƚŝŶŐĞƉŝƚŚĞůŝŽŝĚ ŐƌĂŶƵůŽŵĂƐŝŶLJŽƵŶŐƉĞƌƐŽŶƐǁŝƚŚƵŶĚĞƌůLJŝŶŐd͘ ŶĂƚŽŵŝƐƚΖƐǁĂƌƚƐͬWƌŽƐĞĐƚŽƌΖƐǁĂƌƚƐͬsĞƌƌƵĐĂŶĞĐƌŽŐĞŶŝĐĂĂƌĞƚŚĞƐLJŶŽŶLJŵƐŽĨƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ ǀĞƌƌƵĐŽƐĂĐƵƚŝƐ͘ /ŶŵŝůŝĂƌLJdƚŚĞŐƌĂŶƵůŽŵĂƐĂƌĞŽĨƐŝnjĞϭͲϮŵŵ͘ ƌLJƉƚŝĐƚLJƉĞŵŝůŝĂƌLJdƵƐƵĂůůLJĂĨĨĞĐƚƐĞůĚĞƌůLJƉĂƚŝĞŶƚƐ͘ ŚŽƌŽŝĚƚƵďĞƌĐůĞƐĂƌĞƚŚĞƉĂƚŚŽŐŶŽŵŽŶŝĐĨŝŶĚŝŶŐŝŶŵŝůŝĂƌLJd͘ DŝůŝĂƌLJdΘdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐǀĞƌƌƵĐŽƐĂĐƵƚŝƐŝƐĂĨŽƌŵŽĨWŽƐƚͲƉƌŝŵĂƌLJdŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ >ƵƉƵƐǀƵůŐĂƌŝŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƚLJƉĞŽĨĐƵƚĂŶĞŽƵƐd͘͘ ƉƉůĞ:ĞůůLJŶŽĚƵůĞĂƚƌŽŽƚŽĨŶŽƐĞŝƐƚŚĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨŝŶĚŝŶŐŽĨ>ƵƉƵƐǀƵůŐĂƌŝƐ͘ 'ƌĂĚƵĂůůLJƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞƉůĂƋƵĞŽŶĂďƵƚƚŽĐŬǁŝƚŚŽĨϭϱĐŵŝŶĚŝĂŵĞƚĞƌ͕ĂŶŶƵůĂƌŝŶƐŚĂƉĞ͕ǁŝƚŚ ĐƌƵƐƚŝŶŐĂŶĚŝŶĚƵƌĂƚŝŽŶĂƚƚŚĞƉĞƌŝƉŚĞƌLJĂŶĚƐĐĂƌƌŝŶŐĂƚƚŚĞĐĞŶƚĞƌ͕ŝƐƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨůƵƉƵƐǀƵůŐĂƌŝƐ͘ DŝůŝĂƌLJdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŽĐĐƵƌĨŽůůŽǁŝŶŐƉƌŝŵĂƌLJŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂŶĚƐĞĐŽŶĚĂƌLJƌĞĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ ^ƉƵƚƵŵŵŝĐƌŽƐĐŽƉLJŝƐƵƐƵĂůůLJŶĞŐĂƚŝǀĞΘDŽŶƚŽƵdžƚĞƐƚŝƐŶĞŐĂƚŝǀĞŝŶϮϬͲϯϬйŝŶDŝůŝĂƌLJ dƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ ^LJƐƚĞŵŝĐŵŝůŝĂƌLJdŽĐĐƵƌƐǁŚĞŶƐƉƌĞĂĚŽĐĐƵƌƐǀŝĂƌƚĞƌŝĂů͘
ϴ͘/'EK^d/d,E/Yh^K&dhZh>K^/^ dƵďĞƌĐƵůŝŶƉŽƐŝƚŝǀĞŵĞĂŶƐWĂƚŝĞŶƚŝƐŝŶĨĞĐƚĞĚǁŝƚŚDLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵ ϯϬϬϬŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐŶƵĐůĞŝƉĞƌĐŽƵŐŚĂƌĞůŝŬĞůLJƚŽďĞƐĞĞŶŝŶƐƉƵƚƵŵĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ DLJĐŽďĂĐƚĞƌŝƵŵƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞĚĨƌŽŵŽƚŚĞƌĂƚLJƉŝĐĂůŵLJĐŽďĂĐƚĞƌŝĂďLJŶŝĂĐŝŶƚĞƐƚΘƌLJů ƐƵůƉŚĂƚĂƐĞƚĞƐƚ x dŚĞŵŽƐƚĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƚĞƐƚƚŽĂƐƐĞƐƐƚŚĞƉƌĞǀĂůĞŶĐĞŽĨƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶĂĐŽŵŵƵŶŝƚLJŝƐ ƚƵďĞƌĐƵůŝŶͬDĂŶƚŽƵdžƚĞƐƚ x &ĂůƐĞͲŶĞŐĂƚŝǀĞƚƵďĞƌĐƵůŝŶƚĞƐƚŝƐƐĞĞŶŝŶDŝůŝĂƌLJƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ͕ŽŶǀĂůĞƐĐĞŶĐĞĨƌŽŵƐŽŵĞǀŝƌĂů ŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐůŝŬĞDĞĂƐůĞƐ͕>LJŵƉŚŽƌĞƚŝĐƵůĂƌŵĂůŝŐŶĂŶĐLJ͕^ĂƌĐŽŝĚŽƐŝƐ͕^ĞǀĞƌĞŵĂůŶƵƚƌŝƚŝŽŶ͕ /ŵŵƵŶŽƐƵƉƉƌĞƐƐŝǀĞƚŚĞƌĂƉLJ͕ĞĨĞĐƚŝǀĞĐĞůůͲŵĞĚŝĂƚĞĚŝŵŵƵŶŝƚLJ x ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨŝŶĚŝŶŐŝŶdŝŶĂdĐĂƐĞŝƐdžƵĚĂƚĞƐĞĞŶŝŶďĂƐĂůĐŝƐƚĞƌŶ x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x
ŽŶĨŝƌŵĂƚŽƌLJƚĞƐƚĨŽƌƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐ& &ĂƐƚĞƐƚŵĞƚŚŽĚĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨd'ĞŶĞĞdžƉĞƌƚ ^ƉƵƚƵŵƐŵĞĂƌƐĂƌĞƵƐƵĂůůLJƉŽƐŝƚŝǀĞŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚůĂƌLJŶŐĞĂůd͕ĞŶĚŽďƌŽŶĐŚŝĂůd͕ĂŶĚĐĂǀŝƚĂƌLJ ƉƵůŵŽŶĂƌLJd ZĂĚŝŽŵĞƚƌŝĐdĚĞƚĞĐƚŐƌŽǁƚŚŽĨDƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝŶϮͲϯǁĞĞŬ DĂůĂĐŚŝƚĞŐƌĞĞŶŝŶ>:ŵĞĚŝĂ/ŶŚŝďŝƚƐŐƌŽǁƚŚŽĨŽƚŚĞƌďĂĐƚĞƌŝĂ ƐƉĞƌZEdWŐƵŝĚĞůŝŶĞƐĨŝƌƐƚĚŽŝŶdƐƵƐƉĞĐƚĐĂƐĞŝƐƐƉƵƚƵŵŵŝĐƌŽƐĐŽƉLJ ƌĂƉŝĚƚĞƐƚƵƐĞĚďLJt,KĨŽƌƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐ^ƉƵƚƵŵ& 'ĞŶĞĞdžƉĞƌƚƵƐĞĚĨŽƌŐĞƚƚŝŶŐĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨdŝŶϭͲϮŚƌƐ >ũŵĞĚŝƵŵŝƐƵƐĞĚĨŽƌŐƌŽǁƚŚŽĨD͘ƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ
ϵ͘dzW,K/ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
,ĞĂůƚŚLJĐĂƌƌŝĞƌƐŝŶƚLJƉŚŽŝĚĞŵĞƌŐĞĨƌŽŵƐƵďĐůŝŶŝĐĂůĐĂƐĞƐ /ŶƚLJƉŚŽŝĚĨĞǀĞƌ͕ƚŚĞƵƌŝŶĂƌLJĐĂƌƌŝĞƌŝƐŵŽƌĞĚĂŶŐĞƌƐƚŚĂŶĂŶŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĐĂƌƌŝĞƌ ĂƌƌŝĞƌƐŽĨĂǀŝƌƵůĞŶƚŽƌŐĂŶŝƐŵƐŝŶƚLJƉŚŽŝĚĂƌĞĐĂůůĞĚƉƐĞƵĚŽͲĐĂƌƌŝĞƌƐ dLJƉŚŽŝĚŝƐDŽƐƚĐŽŵŵŽŶĂŵŽŶŐŵĂůĞƐ /W͗ϳͲϭϰĚĂLJƐ͕ďƵƚƌĂŶŐĞƐĨƌŽŵϯĚĂLJƐƚŽϯǁĞĞŬƐ ŚƌŽŶŝĐĐĂƐĞŽĨƚLJƉŚŽŝĚĐĂƌƌŝĞƌŝƐĂƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌĨŽƌĐŚŽůĂŶŐŝŽĐĂƌĐŝŶŽŵĂ dŽƉƌĞǀĞŶƚƚŚĞƐƉƌĞĂĚŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͕ƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐĂƌĞŬĞƉƚŝŶŝƐŽůĂƚŝŽŶƚŝůůƚŚƌĞĞďĂĐƚĞƌŝŽůŽŐŝĐĂůůLJ ŶĞŐĂƚŝǀĞƐƚŽŽůƐĂŶĚƵƌŝŶĞƌĞƉŽƌƚƐ͕ĂƌĞŽďƚĂŝŶĞĚŽŶƚŚƌĞĞƐĞƉĂƌĂƚĞĚĂLJƐ͘ tŝĚĂůƚĞƐƚŝƐƚŚĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶϯƌĚǁĞĞŬ͘ ^ƚĞƉůĂĚĚĞƌƉLJƌĞdžŝĂ͕ZŽƐĞƐƉŽƚƐŽŶƚƌƵŶŬΘƉĞĂͲƐŽƵƉĚŝĂƌƌŚĞĂĂƌĞƚŚĞĐŽŵŵŽŶĨŝŶĚŝŶŐƐŽĨƚLJƉŚŽŝĚ ĨĞǀĞƌ ŚƌŽŶŝĐĐĂƌƌŝĞƌƐƚĂƚĞŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨďĂĐŝůůŝŝŶŐĂůůďůĂĚĚĞƌ ŽŶǀĂůĞƐĐĞŶƚĐĂƌƌŝĞƌƐĞdžĐƌĞƚĞƚŚĞŽƌŐĂŶŝƐŵĨŽƌϯʹϴǁĞĞŬƐ ŚƌŽŶŝĐĐĂƌƌŝĞƌƐĞdžĐƌĞƚĞďĂĐŝůůŝĨŽƌŵĂŶLJLJĞĂƌƐ ^ƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJ͕ŶĞƵƚƌŽƉĞŶŝĂΘƉŽƐŝƚŝǀĞƵƌŝŶĞΘƐƚŽŽůĐƵůƚƵƌĞĂĨƚĞƌϮǁĞĞŬƐŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶŵĂLJďĞƐĞĞŶ ŝŶdLJƉŚŽŝĚŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ sŝĂŶƚŝďŽĚLJĐĂŶďĞƵƐĞĚĨŽƌĚĞƚĞĐƚŝŶŐĐĂƌƌŝĞƌ ůŽŽĚĐƵůƚƵƌĞ;ŐŽůĚƐƚĂŶĚĂƌĚͿͲϵϬйƉŽƐŝƚŝǀĞŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚǁĞĞŬ ,ͲĂŶƚŝŐĞŶƚŝƚƌĞƌĞŵĂŝŶƐƉŽƐŝƚŝǀĞĨŽƌƐĞǀĞƌĂůŵŽŶƚŚƐĂĨƚĞƌŝŶĨĞĐƚŝŽŶ WĞƌƐŽŶǁŝƚŚƉƌŝŽƌŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽƌŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶŵĂLJƐŚŽǁĂŶĂŵŶĞƐƚŝĐƌĞƐƉŽŶƐĞ /ŶĨĞĐƚŝŽŶĂĐƋƵŝƌĞĚďLJŝŶŐĞƐƚŝŽŶŽĨĨĂĞĐĂůůLJĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚĨŽŽĚŽƌǁĂƚĞƌ ƵůƚƵƌĞŽĨĨĞĐĞƐ͕ŝůĞ͕ƵƌŝŶĞŝƐƵƐĞĨƵůŝŶĚĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨĐĂƌƌŝĞƌƐƚĂƚĞŝŶdLJƉŚŽŝĚ DĂŶŝƐƚŚĞŽŶůLJŬŶŽǁŶƌĞƐĞƌǀŽŝƌ DƵůƚŝƉůĞƵůĐĞƌĨŽƵŶĚŝŶƚĞƌŵŝŶĂůŝůĞƵŵ WĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶŝŶƚLJƉŚŽŝĚƵůĐĞƌŽĐĐƵƌƐŝŶϯƌĚǁĞĞŬ /ŶƚĞƐƚŝŶĂůWĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶŝŶƚLJƉŚŽŝĚŝƐůĞƐƐĐŽŵŵŽŶŝŶĐŚŝůĚƌĞŶďĞůŽǁϱLJƌƐ ƌLJƚŚƌŽƉŚĂŐŝĂĂŶĚDŽŶŽŶƵĐůĞĂƌĐĞůůŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŽŶƵůĐĞƌƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶƚLJƉŚŽŝĚƵůĐĞƌ WĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶ͕,ĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞ͕^ĞƉƐŝƐĂƌĞƚŚĞĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨƚLJƉŚŽŝĚƵůĐĞƌƐ /ŶďƌĞĂƐƚĨĞĚŝŶĨĂŶƚůĞƐƐĐŚĂŶĐĞŽĨĞŶƚĞƌŝĐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐĚƵĞƚŽ/ŐΘŶƵƚƌŝĞŶƚƐŝŶďƌĞĂƐƚŵŝůŬ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
WĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶĂƉƉĞĂƌƐĐůŝŶŝĐĂůůLJĂƐWLJƌĞdžŝĂĨŽƌŐƌĞĂƚĞƌƚŚĂŶƚĞŶĚĂLJƐ͕ĂĐƵƚĞƉĂŝŶŝŶƉĞƌŝƵŵďůŝĐĂůƌĞŐŝŽŶ ƐƉƌĞĂĚŝŶŐĂůůŽǀĞƌƚŚĞĂďĚŽŵĞŶ͘ dLJƉŚŽŝĚƉĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJWůĂŝŶyͲƌĂLJŽĨĂďĚŽŵĞŶŝŶĞƌĞĐƚƉŽƐƚƵƌĞ ŶƚĞƌŝĐ&ĞǀĞƌŝƐĐĂƵƐĞĚďLJƐĂůŵŽŶĞůůĂƚLJƉŚŝΘƉĂƌĂƚLJƉŚŝ ŶƚĞƌŝĐĨĞǀĞƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶϮŶĚǁĞĞŬŝƐďĞƐƚŵĂĚĞďLJǁŝĚĂůƚĞƐƚ DŽƐƚŝŵŵƵŶŽŐĞŶŝĐŝŶƚLJƉŚŽŝĚŝƐ,ĂŶƚŝŐĞŶ ZŽƐĞƐƉŽƚƐĂƌĞďĂĐƚĞƌŝĂůĞŵďŽůŝƚŽƚŚĞƐŬŝŶĂŶĚŽĐĐƵƌŝŶϭͬϯŽĨĐĂƐĞƐŽĨƚLJƉŚŽŝĚĨĞǀĞƌ
ϭϬ͘dhDKZWZKd/Eϱϯ;dWϱϯͿ x x x x x x
ƉϱϯĞŶĐŽĚĞƐϱϯŬĂƉƌŽƚĞŝŶ ƉϱϯŝƐůŽĐĂƚĞĚŽŶŚƌ͘ϭϳ ƉϱϯĂƌƌĞƐƚƐĐĞůůĐLJĐůĞĂƚ'/ƉŚĂƐĞ ,ĂůĨͲůŝĨĞŽĨƉϱϯƉƌŽƚĞŝŶŝŶŶŽƌŵĂůĐĞůůƐŝƐϮϬŵŝŶƵƚĞƐ ΗWŽůŝĐĞŵĞŶŐĞŶĞ͛Žƌ͚'ƵĂƌĚŝĂŶŐĞŶĞ͛ŝƐƚŚĞŶĂŵĞŐŝǀĞŶƚŽWϱϯ WϱϯŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŽŶĐŽŐĞŶĞŵƵƚĂƚŝŽŶĐĂƵƐŝŶŐŵĂůŝŐŶĂŶĐLJŝŶŚƵŵĂŶƐ
ϭϭ͘WKWdK^/^ x x x x x x x x x x x x x x x x x x
/ŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶŝƐĂďƐĞŶƚŝŶƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ ŶŶĞdžŝŶsŝƐĂŵĂƌŬĞƌŽĨƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ ĞůůƐŚƌŝŶŬĂŐĞ͕ŚƌŽŵŽƐŽŵĂůďƌĞĂŬĂŐĞ͕ůƵŵƉŝŶŐŽĨĐŚƌŽŵĂƚŝŶ͕ŶƵĐůĞĂƌĐŽŶĚĞŶƐĂƚŝŽŶĂŶĚ ĨƌĂŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶ͕/ŶƚĂĐƚĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞ͕LJƚŽƉůĂƐŵŝĐĞŽƐŝŽƉŚŝůŝĂŝƐƐĞĞŶŝŶƉŽƉƚŽƐŝƐ ŽƵŶĐŝůŵĂŶŽĚŝĞƐ͕'ƌĂĨƚǀĞƌƐƵƐŚŽƐƚĚŝƐĞĂƐĞ͕DĞŶƐƚƌƵĂůĐLJĐůĞ͕WĂƚŚŽůŽŐŝĐĂůĂƚƌŽƉŚLJĨŽůůŽǁŝŶŐĚƵĐƚ ŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶĂƌĞĞdžĂŵƉůĞƐŽĨĂƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ LJƚŽĐŚƌŽŵĞŚĂƐĂĚŝƌĞĐƚƌŽůĞŝŶƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ DĞŵŽƌLJĐĞůůƐĚŽĞƐŶΖƚƵŶĚĞƌŐŽĂƉŽƉƚŽƐŝƐĚƵĞƚŽƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨEĞƌǀĞŐƌŽǁƚŚĨĂĐƚŽƌ͘ KƌŐĂŶĞůůĞƚŚĂƚƉůĂLJƐĂƉŝǀŽƚĂůƌŽůĞŝŶĂƉŽƉƚŽƐŝƐŝƐŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ͘ ƉŽƉƚŽƐŝƐŝƐŝŶŚŝďŝƚĞĚďLJďĐůͲϮ͘ /ŶĂƉŽƉƚŽƐŝƐ͕ƉĂĨͲϭŝƐĂĐƚŝǀĂƚĞĚďLJƌĞůĞĂƐĞŽĨLJƚŽĐŚƌŽŵĞĐĨƌŽŵŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ͘ dŚĞŵŽƐƚĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨĞĂƚƵƌĞŽĨĂƉŽƉƚŽƐŝƐŝƐĐŽŶĚĞŶƐĂƚŝŽŶŽĨŶƵĐůĞĂƌĐŚƌŽŵĂƚŝŶǁŚŝĐŚ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚƐƚŽŶƵĐůĞĂƌĐŽŵƉĂĐƚŝŽŶ;ƉLJŬŶŽƐŝƐͿŽŶůŝŐŚƚŵŝĐƌŽƐĐŽƉLJ͘ /ŶƚĂĐƚĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞŝƐĂůƐŽĂĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨĞĂƚƵƌĞŽĨƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ LJƐƚĞŝŶLJůĂƐƉĂƌƚĂƚĞƐƉĞĐŝĨŝĐƉƌŽƚĞĂƐĞƐ;ĂƐƉĂƐĞƐͿŝƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ ŽŶƐŝĚĞƌĂďůĞĂƉŽƉƚŽƐŝƐŵĂLJŽĐĐƵƌŝŶƚŝƐƐƵĞƐďĞĨŽƌĞŝƚďĞĐŽŵĞƐĂƉƉĂƌĞŶƚŝŶŚŝƐƚŽůŽŐLJ͘ ƉŽƉƚŽƚŝĐĐĞůůƐĂƉƉĞĂƌƌŽƵŶĚŵĂƐƐŽĨƚŚĞŝŶƚĞŶƐĞůLJĞŽƐŝŶŽƉŚŝůŝĐĐLJƚŽƉůĂƐŵǁŝƚŚĚĞŶƐĞŶƵĐůĞĂƌ ĐŚƌŽŵĂƚŝŶĨƌĂŐŵĞŶƚƐ͘ DĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐƉŚĂŐŽĐLJƚŽƐĞƚŚĞĂƉŽƉƚŽƚŝĐĐĞůůƐĂŶĚĚĞŐƌĂĚĞƚŚĞŵ͘ dŚĞŶŽƌŵĂůĐĞůůƵůĂƌĐŽƵŶƚĞƌƉĂƌƚƐŽĨŽŶĐŽŐĞŶĞƐĂƌĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚĨŽƌŝŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ WĞƌŝƉŚĞƌĂůĂŐŐƌĞŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚƌŽŵĂƚŝŶĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞƐƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ ŚĞŵŽƚŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐĚƌƵŐƐĐĂŶĐĂƵƐĞďŽƚŚŶĞĐƌŽƐŝƐĂŶĚĂƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x
ϵϱŝƐĂŵĂƌŬĞƌŽĨĞdžƚƌŝŶƐŝĐƉĂƚŚǁĂLJŽĨƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ ĂƐƉĂƐĞƐŝƐĂĐƚŝǀĂƚĞĚĨŽƌŶƵĐůĞĂƌĨƌĂŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶŝŶĂƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ >ĂĚĚĞƌƉĂƚƚĞƌŶŽĨEĞůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐŝŶĂƉŽƉƚŽƐŝƐŝƐĐĂƵƐĞĚďLJƚŚĞĂĐƚŝŽŶŽĨĞŶĚŽŶƵĐůĞĂƐĞ ĞŶnjLJŵĞ͘ /ŶƚĞƌŶƵĐůĞŽƐŽŵĂůĐůĞĂǀĂŐĞŽĨEŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ WŚŽƐƉŚĂƚŝĚLJůƐĞƌŝŶĞŚĂƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚƌŽůĞŝŶƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ ^ƚĂƌƚŝŶŐƉŽŝŶƚŽĨĂƉŽƉƚŽƐŝƐĨŽƌƉƌŽŐƌĂŵŵĞĐĞůůĚĞĂƚŚŝƐĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨĐĂƐƉĂƐĞƐ͘ ƉŽƉƚŽƐŝƐŝƐƐĞůĨͲŝŶŝƚŝĂƚĞĚ͘ ƉŽƉƚŽƐŝƐŝƐƚŚĞŚĂůůŵĂƌŬŽĨƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĐĞůůĚĞĂƚŚ͘ ϵϱŝŶĚƵĐĞƐĂƉŽƉƚŽƐŝƐǁŚĞŶŝƚĞŶŐĂŐĞĚďLJĨĂƐůŝŐĂŶĚƐLJƐƚĞŵ͘ >ͲϮŝƐƚŚĞŐĞŶĞĨŽƌĂƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ dŚĞůLJŵƉŚŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂƐĞĞŶĂĨĞǁŚŽƵƌƐĂĨƚĞƌĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶŽĨĂůĂƌŐĞĚŽƐĞŽĨƉƌĞĚŶŝƐŽŶĞƚŽĂ ƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚůLJŵƉŚŽĐLJƚŝĐůĞƵŬĞŵŝĂŝƐĚƵĞƚŽŵĂƐƐŝǀĞůLJŵƉŚŽĐLJƚŝĐƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ hďŝƋƵŝƚŝŶŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌƉŽƉƚŽƐŝƐ͘ /ŶĚƵĐĞƌƐŽĨĂƉŽƉƚŽƐŝƐĂƌĞŐƌŽǁƚŚĨĂĐƚŽƌǁŝƚŚĚƌĂǁĂů͕ĚĞƚĂĐŚŵĞŶƚĨƌŽŵŵĂƚƌŝdž͕ŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐ͕ ĐLJƚŽƚŽdžŝĐĚƌƵŐƐΘŝŵŵƵŶĞĐLJƚŽůLJƐŝƐ͘ dŚĞĞĂƌůŝĞƐƚĐŚĂŶŐĞƐĞĞŶŝŶĂƉŽƉƚŽƐŝƐŝƐĞůůƐŚƌŝŶŬĂŐĞ͘ džĞĐƵƚŝŽŶĐĂƐƉĂƐĞƐŽĨĂƉŽƉƚŽƐŝƐĂƌĞĂƐƉĂƐĞϯΘϳ͘
ϭϮ͘^/<>>>ED/ x x x x x x x x x x x x x x x
WĂƌǀŽǀŝƌƵƐϭϵŚĂƐďĞĞŶĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƚƌĂŶƐŝĞŶƚĂƉůĂƐƚŝĐĐƌŝƐĞƐŝŶƉĞƌƐŽŶƐǁŝƚŚƐŝĐŬůĞĐĞůůĚŝƐĞĂƐĞ͘ dĂƌŐĞƚĐĞůůƐ͕:ĂƵŶĚŝĐĞ͕ZĞƚŝĐƵůŽĐLJƚŽƐŝƐ͕^ŝĐŬůĞĐĞůůƐ͕,ŽǁĞůů:ŽůůLJďŽĚŝĞƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶ^ŝĐŬůĞĐĞůůŶĞŵŝĂ͘ ^ŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂůĞĂĚƐƚŽƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽǁĂƌĚƐW͘&ĂůĐŝƉĂƌƵŵ͘ /Ŷ^ŝĐŬůĞĐĞůůĚŝƐĞĂƐĞ͕ƐŝŶŐůĞŶƵĐůĞŽƚŝĚĞĐŚĂŶŐĞƌĞƐƵůƚƐŝŶĐŚĂŶŐĞŽĨ'ůƵƚĂŵŝŶĞƚŽsĂůŝŶĞ͘ ^ƚŝĐŬLJƉĂƚĐŚŝŶƐŝĐŬůĞĐĞůůĚŝƐĞĂƐĞƌĞƐƵůƚƐĨƌŽŵƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚŽĨĂƉŽůĂƌƌĞƐŝĚƵĞ;'ůƵƚĂŵĂƚĞͿǁŝƚŚĂ ŶŽŶͲƉŽůĂƌƌĞƐŝĚƵĞ;sĂůŝŶĞͿĂƚƚŚĞϲƚŚƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨƚŚĞďĞƚĂĐŚĂŝŶ͘ Z&>WƌĞƐƵůƚƐĨƌŽŵĂƐŝŶŐůĞďĂƐĞĐŚĂŶŐĞŝŶ^ŝĐŬůĞĐĞůůĚŝƐĞĂƐĞ͘ ,ď^ĐŽŶĨĞƌƐƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞĂŐĂŝŶƐƚŵĂůĂƌŝĂŝŶŚĞƚĞƌŽnjLJŐŽƚĞƐŝŶ^ŝĐŬůĞĐĞůůĚŝƐĞĂƐĞ͘ ,LJĚƌŽdžLJƵƌĞĂŝƐƵƐĞĚŝŶƐŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂ͘ /sƌĞŐŝŽŶĂůĂŶĞƐƚŚĞƐŝĂŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶĂLJŽƵŶŐďŽLJǁŝƚŚƐŝĐŬůĞĐĞůůƚƌĂŝƚ͘ ^ŝĐŬůĞĐĞůůĚŝƐĞĂƐĞŝƐŝŶŚĞƌŝƚĞĚĂƐƵƚŽƐŽŵĂůƌĞĐĞƐƐŝǀĞ͘ /Ŷ^ŝĐŬůĞĞůůŶĂĞŵŝĂĚĞĨĞĐƚŝƐŝŶďĞƚĂĐŚĂŝŶ͘ ZĞƉůĂĐĞŵĞŶƚŽĨŐůƵƚĂŵĂƚĞďLJǀĂůŝŶĞŝŶɴͲĐŚĂŝŶŽĨ,ďŝƐƚŚĞƉƌŝŵĂƌLJĚĞĨĞĐƚǁŚŝĐŚůĞĂĚƐƚŽƐŝĐŬůĞ ĐĞůůĂŶĞŵŝĂ͘ ^ŝĐŬůĞĐĞůůƚƌĂŝƚƉĂƚŝĞŶƚĚŽĞƐŶŽƚŚĂǀĞŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐĂƐƚŚĂƚŽĨ^ŝĐŬůĞĐĞůůĚŝƐĞĂƐĞ͕ďĞĐĂƵƐĞϱϬй,ď^ ŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞŽĨƐŝĐŬůŝŶŐ͘ ϬĂŶĚϭϬϬйŝƐƚŚĞĐŚĂŶĐĞƐŽĨŚĂǀŝŶŐĐŚŝůĚƌĞŶǁŝƚŚƐŝĐŬůĞĐĞůůĚŝƐĞĂƐĞĂŶĚƐŝĐŬůĞĐĞůůƚƌĂŝƚƌĞƐƉĞĐƚŝǀĞůLJ ŝŶĂŵŽƚŚĞƌĚŝĂŐŶŽƐĞĚƚŽŚĂǀĞƐŝĐŬůĞĐĞůůĚŝƐĞĂƐĞ͕ŚĞƌŚƵƐďĂŶĚŝƐŶŽƌŵĂů͘ /ĨďŽƚŚƉĂƌĞŶƚƐĂƌĞƐŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂƉĂƚŝĞŶƚƐƚŚĞŶƚŚĞůŝŬĞůLJŚŽŽĚŽĨŽĨĨƐƉƌŝŶŐƐŚĂǀŝŶŐƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞ ŝƐϭϬϬй͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
x
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
dŚĞĚĞĐƌĞĂƐĞŝŶƐŝnjĞŽĨƚŚĞƐƉůĞĞŶŝƐŵŽƐƚůŝŬĞůLJƌĞůĂƚĞĚƚŽŝŶĨĂƌĐƚŝŽŶŝŶĂϲͲŵŽŶƚŚͲŽůĚĐŚŝůĚǁŝƚŚ ƐŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂŚĂǀŝŶŐĂĐŚƌŽŶŝĐĂůůLJĞŶůĂƌŐĞĚƐƉůĞĞŶĂŶĚďLJϱLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞ͕ƚŚĞĐŚŝůĚΖƐƐƉůĞĞŶŝƐŶŽ ůŽŶŐĞƌƉĂůƉĂďůĞ͘ WŽůLJŵĞƌĂƐĞĐŚĂŝŶƌĞĂĐƚŝŽŶǁŝƚŚĂůůĞůĞͲƐƉĞĐŝĨŝĐŽůŝŐŽŶƵĐůĞŽƚŝĚĞŚLJďƌŝĚŝnjĂƚŝŽŶ͕^ŽƵƚŚĞƌŶďůŽƚ ĂŶĂůLJƐŝƐ͕EƐĞƋƵĞŶĐŝŶŐĐĂŶďĞƵƐĞĚƚŽĚĞƚĞĐƚƚŚĞƉŽŝŶƚŵƵƚĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞďĞƚĂŐůŽďŝŶŐĞŶĞƚŚĂƚ ĐĂƵƐĞƐƐŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂ͘ ĞĐƌĞĂƐĞĚ^ŽůƵďŝůŝƚLJŝƐƚŚĞĐĂƵƐĞŽĨƐŝĐŬůŝŶŐŽĨZŝŶƐŝĐŬůĞĐĞůůĚŝƐĞĂƐĞ͘ ZĞĐƌƌƌĞŶƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐͲDŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĚĞĂƚŚŝŶ^ŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂ͘ dŚĞƌĞŝƐĂƉŽƐŝƚŝǀĞĐŽƌƌĞůĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶ,^ĂŶĚƉŽůLJŵĞƌŝnjĂƚŝŽŶŽĨ,^ŝŶ^ŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂ͘ WĂƚŝĞŶƚƐƌĞƋƵŝƌĞĨƌĞƋƵĞŶƚďůŽŽĚƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶƐŝŶ^ŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂ͘ WĂƚŝĞŶƚƐƵƐƵĂůůLJƉƌĞƐĞŶƚƐĂĨƚĞƌƚŚĞĂŐĞŽĨϲŵŽŶƚŚƐŝŶ^ŝĐŬůĞĐĞůůŶĞŵŝĂ͘ /ŶƐŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂŚĞŵŽŐůŽďŝŶĞůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐƐŚŽǁƐ,ď&͕,ď^͕,ďϮ͘ W,͕&ŝƐŚǀĞƌƚĞďƌĂ͕>ĞƵŬŽĐLJƚŽƐŝƐ͕ĂƌĚŝŽŵĞŐĂůLJŝƐƐĞĞŶŝŶ^ŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂ͘ dŚĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨŝŶĐƌĞĂƐĞĚƐƵƐĐĞƉƚŝďŝůŝƚLJŽĨWŶĞƵŵŽĐŽĐĐĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚƐŝĐŬůĞĐĞůů ĂŶĞŵŝĂŝƐ^ƉůĞŶŝĐĚLJƐĨƵŶĐƚŝŽŶ͘ /ŶƐŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĂĞŵŝĂ͕ƚŚĞĚĞĨĞĐƚĐĂŶďĞĞdžƉůĂŝŶĞĚĂƐŚĂǀŝŶŐĂƌŝƐĞŶĨƌŽŵďĂƐĞƐƵďƐƚŝƚƵƚŝŽŶŝŶE͘ ^ŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂŝƐƚŚĞĐůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨŚŽŵŽnjLJŐŽƵƐŐĞŶĞƐĨŽƌĂŶĂďŶŽƌŵĂůŚĂĞŵŽŐůŽďŝŶ ŵŽůĞĐƵůĞ͘ dŚĞĞǀĞŶƚƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƚŚĞŵƵƚĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞĐŚĂŝŶŝŶ^ŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂŝƐWŽŝŶƚŵƵƚĂƚŝŽŶ͘ ŽŶĚŽŵŽƌŝĂƉŚƌĂŐŵŝƐƚŚĞƐĂĨĞƐƚĐŽŶƚƌĂĐĞƉƚŝǀĞŵĞƚŚŽĚĨŽƌĂǁŽŵĂŶǁŝƚŚƐŝĐŬůĞͲĐĞůůĂŶĂĞŵŝĂ͘ ^ŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂŝƐĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶďůĂĐŬĂŶĚZ͘͘͘ƐŝnjĞŝƐĂůƚĞƌĞĚ͘ ,ď^ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶ͕,ď͕Ɖ,ĂƌĞƚŚĞĨĂĐƚŽƌƐĂĨĨĞĐƚŝŶŐ^ŝĐŬůŝŶŐ͘ EƵŵďĞƌŽĨďĂŶĚƐĨŽƵŶĚŝŶƐŝĐŬůĞĐĞůůƚƌĂŝƚŝƐϮ͘ ƵƚŽƐƉůĞŶĞĐƚŽŵLJŝŶƐŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĂĞŵŝĂŝƐĚƵĞƚŚƌŽŵďŽƐŝƐĂŶĚŝŶĨĂƌĐƚŝŽŶ͘ ƌĞǁŚĂŝƌĐƵƚĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŝŶyͲƌĂLJƐŬƵůůĂŶĚ'ĂŶĚLJŐĂŵŵĂďŽĚŝĞƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶƐŝĐŬůĞͲĐĞůůĂŶĂĞŵŝĂ͘ ^ŝĐŬůĞĐĞůůĚŝƐĞĂƐĞĐĂƵƐĞƐĞdžƚƌĂǀĂƐĐƵůĂƌŚĞŵŽůLJƐŝƐ͘ ŽŶĞƉĂŝŶŝƐƚŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨƐŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂ͘ ^ĂůŵŽŶĞůůŽƐŝƐŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŝŶƐŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂ͘ sĞƌƚĞďƌĂƉůĂŶĂ͕ŽŶĞŝŶĨĂƌĐƚ͕DĂƌƌŽǁŚLJƉĞƌƉůĂƐŝĂ͕Ζ,ΖƐŚĂƉĞĚǀĞƌƚĞďƌĂĂƌĞƌĂĚŝŽůŽŐŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨ ^ŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂ͘ ^ƉůĞŶĞĐƚŽŵLJŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶ^ŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂ͘ ĂĐƚLJůŝƚŝƐ͕WƵůŵŽŶĂƌLJŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͕ĞĐƌĞĂƐĞĚŽƐŵŽƚŝĐĨƌĂŐŝůŝƚLJ͕EĞĐƌŽƚŝnjŝŶŐƉĂƉƉŝůŝƚŝƐ͕ƉŝƚƵŝƚĂƌLJ ĂƉŽƉůĞdžLJ͕WĞƌƐŝƐƚĞŶƚƉƌŝĂƉŝƐŵŝƐƐĞĞŶŝŶ^ŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂ͘ Ζ^ĞĂͲ&ĂŶΖƌĞƚŝŶĂŝƐƐĞĞŶŝŶ^>ĂŶĚ^ŝĐŬůĞĐĞůůĚŝƐĞĂƐĞ͘ ^ƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJŵĂLJďĞĂĨĞĂƚƵƌĞŽĨ^ŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂďƵƚ,ĞƉĂƚŽƐƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJŝƐŶŽƚĂĨĞĂƚƵƌĞ͘ ^ŝĐŬůĞĐĞůůĂŶĞŵŝĂŝƐĂŶŽŶͲŵĞƚĂďŽůŝĐĐĂƵƐĞŽĨĂďĚŽŵŝŶĂůƉĂŝŶ͘ DŝƐƐĞŶƐĞŵƵƚĂƚŝŽŶŽĐĐƵƌƐŝŶ^ŝĐŬůĞĐĞůůĚŝƐĞĂƐĞ͘
ϭϯ͘>E'Z,E^>>,/^d/KzdK^/^;>,Ϳ WĞĂŬŝŶĐŝĚĞŶĐĞŝƐůĞƐƐƚŚĂŶϯLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞŝŶ>ĞƚƚĞƌĞƌ^ŝǁĞĚŝƐĞĂƐĞƚLJƉĞŽĨ>ĂŶŐĞƌŚĂŶƐĐĞůů ŚŝƐƚŝŽĐLJƚŽƐŝƐ͘ x >ĂŶŐĞƌŚĂŶƐĐĞůůŚŝƐƚŝŽĐLJƚŽƐŝƐŝƐƌĂĚŝŽƐĞŶƐŝƚŝǀĞ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŝĨĨƵƐĞĨŽƌŵŽĨ>ĂŶŐĞƌŚĂŶƐĐĞůůŚŝƐƚŝŽĐLJƚŽƐŝƐŝƐŬŶŽǁŶĂƐ>ĞƚƚĞƌĞƌ^ŝǁĞĚŝƐĞĂƐĞ͘ >ĂŶŐĞƌŚĂŶƐĐĞůůŚŝƐƚŝŽĐLJƚŽƐŝƐƉƌŽĚƵĐĞƐĂƐĞďŽƌƌŚĞŝĐĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐͲůŝŬĞůĞƐŝŽŶŝŶĂŶŝŶĨĂŶƚ͘ ϭĂŝƐĂŵĂƌŬĞƌŽĨ>ĂŶŐĞƌŚĂŶƐĐĞůůŚŝƐƚŝŽĐLJƚŽƐŝƐ͘ dŚĞŶƵĐůĞŝŽĨ>ĂŶŐĞƌŚĂŶƐŐŝĂŶƚƐΖĐĞůůƐĂƌĞĂƌƌĂŶŐĞĚĂƌŽƵŶĚƚŚĞƉĞƌŝƉŚĞƌLJ͘ >ŽĐĂůŝƐĞĚ>ĂŶŐĞƌŚĂŶƐĐĞůůƐŚŝƐƚŝŽĐLJƚŽƐŝƐĂĨĨĞĐƚŝŶŐŚĞĂĚΘŶĞĐŬŝƐĐĂůůĞĚŽƐŝŶŽƉŚŝůŝĐ'ƌĂŶƵůŽŵĂ͘ yͲďŽĚŝĞƐĐĂůůĞĚŝƌďĞĐŬŐƌĂŶƵůĞƐĂƌĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĂůůLJƐĞĞŶŝŶ>ĂŶŐĞƌŚĂŶΖƐĐĞůůŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐ͘ dŚĞŚŝƐƚŽůŽŐŝĐŚĂůůŵĂƌŬŽĨ>ĂŶŐĞƌŚĂŶƐĐĞůůƐŝƐŝƌďĞĐŬŐƌĂŶƵůĞƐ͘ >ĂŶŐĞƌŚĂŶƐŚŝƐƚŝŽĐLJƚŽƐŝƐĐĂŶďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĚŝĂďĞƚĞƐŝŶƐŝƉŝĚƵƐ͘ ,ĂŶĚ^ĐŚƵůůĞƌŚƌŝƐƚŝĂŶĚŝƐĞĂƐĞ͕ŽƐŝŶŽƉŚŝůŝĐŐƌĂŶƵůŽŵĂ͕>ĞƚƚĞƌĞƌ^ŝǁĞĚŝƐĞĂƐĞĂƌĞƚŚĞƚLJƉĞƐŽĨ >ĂŶŐĞƌŚĂŶΖƐĐĞůůŚŝƐƚŝŽĐLJƚŽƐŝƐ͘ x >ĂŶŐĞƌŚĂŶƐĐĞůůƐďĞůŽŶŐƚŽŶƚŝŐĞŶƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐĐĞůůƐ͘ x x x x x x x x x
ϭϰ͘dƌĂŶƐĨŽƌŵŝŶŐŐƌŽǁƚŚĨĂĐƚŽƌĞƚĂ ƵƌŝŶŐĂŶŐŝŽŐĞŶĞƐŝƐƌĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚŽĨƉĞƌŝĐLJƚĞƐĂŶĚƉĞƌŝĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐŝƐĚƵĞƚŽŶŐŝŽƉŽŝĞƚŝŶƐ͕d'& ΘW'&͘ x &ŝďƌŽƐŝƐŝƐĚƵĞƚŽd'&ĞƚĂ͘ x ĐƚŝŽŶƐŽĨd'&͗ŶƚŝͲŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJ͕WƌŽůŝĨĞƌĂƚŝŽŶŽĨĨŝďƌŽƵƐƚŝƐƐƵĞ͕/ŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨŵĞƚĂůůŽƉƌŽƚĞŝŶĂƐĞƐ͘ x ŶĂƉŚLJůĂdžŝƐŝƐŶŽƚĂŶĂĐƚŝŽŶŽĨd'&͘ x
ϭϱ͘Ed/ͲEhdZKW,/>zdKW>^D/Ed/Kz;EͿ x x x x x x x x x x x x x x
,ĞƉĂƚŝƚŝƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĂŶŝŵŵƵŶĞͲŵĞĚŝĂƚĞĚǀĂƐĐƵůŝƚŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJƉͲEĂŶƚŝďŽĚŝĞƐ͘ ͲEƉŽƐŝƚŝǀŝƚLJŝŶĚŝĐĂƚĞƐ͕ĂŶƚŝďŽĚLJĨŽƌŵĞĚĂŐĂŝŶƐƚWƌŽƚĞŝŶĂƐĞϯ͘ WƌŽƚĞŝŶĂƐĞͲϯ͕ŝŶŶĞƵƚƌŽƉŚŝůĂnjƵƌŽƉŚŝůŝĐŐƌĂŶƵůĞƐ͕ŝƐƚŚĞŵĂũŽƌĐEĂŶƚŝŐĞŶ͘ dŚĞŵĂũŽƌƚĂƌŐĞƚĨŽƌƉEŝƐƚŚĞĞŶnjLJŵĞŵLJĞůŽƉĞƌŽdžŝĚĂƐĞ͘ dŚĞƌĞĂƌĞƚǁŽŵĂũŽƌĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐŽĨE͘ ƉEƉĂƚƚĞƌŶŽĨƐƚĂŝŶŝŶŐŚĂƐďĞĞŶĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŶŽŶͲǀĂƐĐƵůŝƚŝĐĞŶƚŝƚŝĞƐƐƵĐŚĂƐƌŚĞƵŵĂƚŝĐĂŶĚ ŶŽŶƌŚĞƵŵĂƚŝĐĂƵƚŽŝŵŵƵŶĞĚŝƐĞĂƐĞƐ͘ EĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚtĞŐŶĞƌΖƐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐŝƐĐͲE͘ ƉEŝƐƐĞŶƐŝƚŝǀĞĂŶĚƐƉĞĐŝĨŝĞĚĨŽƌ/ĚŝŽƉĂƚŚŝĐĐƌĞƐĐĞŶƚŝĐŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ͘ EƉŽƐŝƚŝǀĞǀĂƐĐƵůŝƚŝƐŝƐtĞŐĞŶĞƌΖƐ'ƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐ͕ŚƵƌŐͲ^ƚƌĂƵƐƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͕DŝĐƌŽƐĐŽƉŝĐWE 'ŽŽĚƉĂƐƚƵƌĞƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐƉŽƐŝƚŝǀĞĨŽƌƉE͘ dŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƐLJŵƉƚŽŵƐŝ͘Ğ͘ĐŽƵŐŚ͕ŚĞŵŽƉƚLJƐŝƐ ĂŶĚŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐĂŶĚEůĞǀĞůƐŝŶƐĞƌƵŵĨŽƵŶĚƚŽďĞƌĂŝƐĞĚŝƐtĞŐĞŶĞƌΖƐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐ͘ EĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĐƌĞƐĐĞŶƚŝĐŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶtĞŐĞŶĞƌΖƐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐ͕ ŵŝĐƌŽƐĐŽƉŝĐƉŽůLJĂŶŐŝŝƚŝƐ͘ dŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂϮϬͲLJĞĂƌͲŽůĚŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚŵƵĐƵƐĂŶĚƌĞƉĞĂƚĞĚ ŐĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůďůĞĞĚŝŶŐĂŶĚƉŽƐŝƚŝǀĞĨŽƌEŝƐhůĐĞƌĂƚŝǀĞŽůŝƚŝƐ͘ >ŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚŚĞŵŽƉƚLJƐŝƐĂŶĚŚĞŵĂƚƵƌŝĂĨĞǁǁĞĞŬƐĂĨƚĞƌĂ ƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚƌĂĐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶǁŝƚŚƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨEĂŶƚŝďŽĚŝĞƐŝƐ'ŽŽĚƉĂƐƚƵƌĞΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
ĐEWŽƐŝƚŝǀŝƚLJŝƐƐƉĞĐŝĨŝĐĨŽƌtĞŐĞŶĞƌΖƐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐ͘ ƉͲEŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨŽƌDŝĐƌŽƐĐŽƉŝĐWŽůLJĂŶŐŝƚŝƐ͘ ĐͲEƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶƵƉƚŽϵϱйŽĨĐĂƐĞƐŽĨtĞŐĞŶĞƌΖƐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐ͘
ϭϲ͘'ZEh>Kzd^d/Dh>d/E'&dKZ;'Ͳ^&Ϳ x x x x
ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌEĞƵƚƌŽƉĞŶŝĂĚƵĞƚŽĐĂŶĐĞƌĐŚĞŵŽƚŚĞƌĂƉLJŝƐ&ŝůŐƌĂƐƚŝŵ͘ 'Ͳ^&ƐƚŝŵƵůĂƚĞƐƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨĂǁŝĚĞƌǀĂƌŝĞƚLJŽĨŚĞŵĂƚŽƉŽŝĞƚŝĐƐƚĞŵĐĞůůƐ͘ &ŝůŐƌĂƐƚŝŵŝƐƵƐĞĚŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨEĞƵƚƌŽƉĞŶŝĂ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶĂĐŚŝůĚǁŝƚŚƌĞĐƵƌƌĞŶƚƐĞǀĞƌĞďĂĐƚĞƌŝĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐĂŶĚĚŝĂŐŶŽƐĞĚŽĨŚĂǀŝŶŐ<ŽƐƚŵĂŶŶΖƐ ƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐ'Ͳ^&͘
ϭϳ͘,DW,/>/ x x x x x x x x x x x x x x x x x x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚƚŽƚĂůďŽĚLJŝƌŽŶĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶǁŝƚŚŝŶůŝǀĞƌ͘ ŝŽƉƐLJƐŚŽǁŝŶŐůĂƌŐĞĂŵŽƵŶƚƐŽĨŐƌĂŶƵůĂƌŐŽůĚĞŶͲďƌŽǁŶƉŝŐŵĞŶƚǁŚŝĐŚƐƚĂŝŶƐďůƵĞǁŝƚŚWƌƵƐƐŝĂŶ ďůƵĞƐƚĂŝŶŝƐƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨŚĂĞŵŽƉŚŝůŝĂ͘ ,ĂĞŵŽƉŚŝůŝĂĐĂƵƐĞƐĂŶŽǀĞƌŐƌŽǁƚŚŽĨĞƉŝƉŚLJƐĞƐ͘ WƌĞŶĂƚĂůĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨ,ĞŵŽƉŚŝůŝĂŝƐďĞƐƚĚŽŶĞďLJWZ WƌŽůŽŶŐWddǁŝƚŚŶŽƌŵĂůWd͕dΘƉůĂƚĞůĞƚƐǁŝƚŚƉŽƐƚƉĂƌƚƵŵŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞŝƐƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞ ŽĨĂĐƋƵŝƌĞĚŚĂĞŵŽƉŚŝůŝĂ͘ EŽƌŵĂůƉůĂƚĞůĞƚƐ͕ĞĨŝĐŝĞŶƚĨĂĐƚŽƌs///Θ/yĂƌĞƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞĨŝŶĚŝŶŐƐŽĨŚĞŵŽƉŚŝůŝĂ ,ĞŵŽƉŚŝůŝĂŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚyĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞ ,ĞŵŽƉŚŝůŝĂŝƐĚƵĞƚŽĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨĐůŽƚƚŝŶŐ&ĂĐƚŽƌ/y WĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚŚĞŵŽƉŚŝůŝĂŚĂǀĞďůĞĞĚŝŶŐĚŝƐŽƌĚĞƌďĞĐĂƵƐĞŽĨůĂĐŬŽĨƌĞĂĐƚŝŽŶĂĐĐĞůĞƌĂƚŽƌĚƵƌŝŶŐ ĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨĨĂĐƚŽƌyŝŶĐŽĂŐƵůĂƚŝŽŶĐĂƐĐĂĚĞ͘ sWŝƐƚŚĞĚƌƵŐƵƐĞĚŝŶŵŝůĚŚĞŵŽƉŚŝůŝĂ͘ ĐŚŝůĚǁŚŽďůĞĞĚƐĨƌŽŵŐƵŵƐĂŶĚŚĂƐƐǁŽůůĞŶŬŶĞĞͲƉƌŽďĂďůLJĚƵĞƚŽŚĞŵŽƉŚŝůŝĂ ^ƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐŵƵƐĐůĞďůĞĞĚŝŶŐŝƐƚLJƉŝĐĂůůLJƐĞĞŶŝŶŚĞŵŽƉŚŝůŝĂ ůĞĞĚŝŶŐƚŝŵĞŵĂLJďĞƵƐĞĚƚŽĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞŚĞŵŽƉŚŝůŝĂĨƌŽŵǀŽŶtŝůůĞďƌĂŶĚĚŝƐĞĂƐĞ ZĞĐƵƌƌĞŶƚ^ƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐ,ĞŵĂƌƚŚƌŽƐŝƐŝƐĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚ,ĞŵŽƉŚŝůŝĂǁŚĞŶ ĨĂĐƚŽƌs///ůĞǀĞůƐĂƌĞфϱй͘ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨŵŽĚĞƌĂƚĞͬƐĞǀĞƌĞ,ĞŵŽƉŚŝůŝĂŝƐZĞĐƵƌƌĞŶƚ,ĞŵĂƌƚŚƌŽƐŝƐ͘ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĨƌĂĐƚƵƌĞŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚ,ĞŵŽƉŚŝůŝĂŝƐKƐƚĞŽƉŽƌŽƐŝƐĂŶĚZĞƐƚƌŝĐƚĞĚ :ŽŝŶƚDŽǀĞŵĞŶƚ͘ &ĞŵĂůĞƐĂƌĞŵŽƐƚůLJĐĂƌƌŝĞƌƐĂŶĚĂůůŵĂůĞƐĂƌĞĂĨĨĞĐƚĞĚŝŶŚĞŵŽƉŚŝůŝĂ͘ /Ŷ,ĞŵŽƉŚŝůŝĂǁŝƚŚZŚĞƵŵĂƚŽŝĚĂƌƚŚƌŝƚŝƐ͕ĂŶĂůŐĞƐŝĐŽĨĐŚŽŝĐĞŝƐĐĞƚĂŵŝŶŽƉŚĞŶ͘
ϭϴ͘W>^d/ED/ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x
ƉĂƚŝĞŶƚĂŐĞĚϲϱLJĞĂƌƐ͕ŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚƚŽŚĂǀĞƐĞǀĞƌĞĂƉůĂƐƚŝĐĂŶĞŵŝĂǁŝƚŚ,>ĐŽŵƉĂƚŝďůĞƐŝďůŝŶŐŝƐ ďĞƐƚƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚŶƚŝƚŚLJŵŽĐLJƚĞŐůŽďƵůŝŶĨŽůůŽǁĞĚďLJĐLJĐůŽƐƉŽƌŝŶĞ ĂƌďĂŵĂnjĞƉŝŶĞŵĂLJůĞĂĚƚŽĂƉůĂƐƚŝĐĂŶĞŵŝĂ͘ WĂƌǀŽǀŝƌƵƐĐĂƵƐĞƐĂƉůĂƐƚŝĐĂŶĞŵŝĂŝŶĐŚƌŽŶŝĐŚĞŵŽůLJƚŝĐĚŝƐĞĂƐĞƐ WĂŶĐLJƚŽƉĞŶŝĂŝƐĐĂƵƐĞĚďLJƉůĂƐƚŝĐĂŶĞŵŝĂ ZĞƚŝĐƵůŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂŝƐĐĂƵƐĞĚďLJƉůĂƐƚŝĐĂŶĞŵŝĂ ƉůĂƐƚŝĐĂŶĞŵŝĂĐĂŶƉƌŽŐƌĞƐƐƚŽD>͕DLJĞůŽĚLJƐƉůĂƐƚŝĐĂŶĞŵŝĂ͕WĂƌŽdžLJƐŵĂůŶŽĐƚƵƌŶĂů ŚĞŵŽŐůŽďŝŶƵƌŝĂ ^ƉůĞŶĞĐƚŽŵLJĚŽŶĞŝŶƉůĂƐƚŝĐĂŶĞŵŝĂ͘ ƉůĂƐƚŝĐĂŶĞŵŝĂŝƐƐĞĞŶŝŶWE,͕ŚůŽƌĂŵƉŚĞŶŝĐŽů͕,/sͲ/͕WƌĞŐŶĂŶĐLJ;ƌĂƌĞͿ͕'ŽůĚƐĂůƚƐ͘ &ĞǀĞƌ͕ǁĞĂŬŶĞƐƐ͕ƐƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJ͕ůŽǁŚĞŵŽŐůŽďŝŶΘƉĂŶĐLJƚŽƉĞŶŝĂĂƌĞĨĞĂƚƵƌĞƐƐĞĞŶŝŶĂƉůĂƐƚŝĐ ĂŶĞŵŝĂ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĂƉůĂƐƚŝĐĂŶĞŵŝĂŝƐdžƉŽƐƵƌĞƚŽĚƌƵŐƐ͘
ϭϵ͘d,>^^D/ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
KƌĂůĚĞĨĞƌŝƉƌŽŶĞŝƐƚŚĞŵŽƐƚĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞĚƌƵŐƵƐĞĚĨŽƌĐŚĞůĂƚŝŽŶƚŚĞƌĂƉLJŝŶďĞƚĂͲƚŚĂůĂƐƐĞŵŝĂ ŵĂũŽƌ͘ ^ƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJ͕ƚĂƌŐĞƚĐĞůůƐŽŶƉĞƌŝƉŚĞƌĂůƐŵĞĂƌ͕ŵŝĐƌŽĐLJƚŝĐŚLJƉŽĐŚƌŽŵŝĐĂŶĂĞŵŝĂĂƌĞƐĞĞŶ ŝŶƚŚĂůĂƐƐĞŵŝĂŵĂũŽƌ͘ ,ďͲϮĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶǁŝůůďĞĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐĂůůLJŚĞůƉĨƵůŝŶĂĐĂƐĞŽĨďĞƚĂƚŚĂůĂƐƐĞŵŝĂƚƌĂŝƚ͘ ,ďͲ,ĚŝƐĞĂƐĞŝƐĂĨŽƌŵŽĨĂůƉŚĂƚŚĂůĂƐƐĞŵŝĂ͘ /ŶƚƌĂĐŽƌƉƵƐĐƵůĂƌŚĞŵŽůLJƚŝĐĂŶĞŵŝĂŝƐƐĞĞŶŝŶdŚĂůĂƐƐĞŵŝĂ ĞĨĞĐƚůĞĂĚŝŶŐƚŽƚŚĂůĂƐƐĞŵŝĂůŝĞƐŝŶ,ĂĞŵŽŐůŽďŝŶ͘ dŚĂůĂƐƐĞŵŝĂŽĐĐƵƌƐĚƵĞƚŽ^ƉůŝĐŝŶŐŵƵƚĂƚŝŽŶ͘ /ŶĞƚĂƚŚĂůĂƐƐĞŵŝĂ͕ƚŚĞƌĞŝƐĚĞĐƌĞĂƐĞŝŶďĞƚĂĐŚĂŝŶΘŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶĂůƉŚĂĐŚĂŝŶ͘ ϮĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŝŶƚŚĂůĂƐƐĞŵŝĂƚƌĂŝƚŝƐхϯ͘ϱ dŚĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶĚŽŶĞƚŽĞƐƚĂďůŝƐŚƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨƚŚĂůĂƐƐĞŵŝĂŝƐ,ďͲĞůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐ͘ E^dZK&dƚĞƐƚŝƐƵƐĞĚŝŶƐĐƌĞĞŶŝŶŐŽĨdŚĂůĂƐƐĞŵŝĂ͘ /ŶɲͲƚŚĂůĂƐƐĞŵŝĂ͕ƚŚĞƌĞŝƐŶŽɲͲĐŚĂŝŶ dŚĂůĂƐƐĞŵŝĂŐŝǀĞƐƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚŵĂůĂƌŝĂ͘ ŽŶĞŵĂƌƌŽǁŝƌŽŶŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶdŚĂůĂƐƐĞŵŝĂ͘ ĞĐƌĞĂƐĞŝŶŽƐŵŽƚŝĐĨƌĂŐŝůŝƚLJĐĂƵƐĞŚĞŵŽůLJƐŝƐŝŶdŚĂůĂƐƐĞŵŝĂ͘ dĞƐƚĨŽƌďĞƚĂͲƚŚĂůĂƐƐĞŵŝĂƚƌĂŝƚŝƐ,ďϮ ,ĂŝƌŽŶĞŶĚĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŝƐƐĞĞŶŝŶyͲƌĂLJƐŬƵůůŝŶdŚĂůĂƐƐĞŵŝĂ͘ ,ĞƉĂƚŽƐƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJĂŶĚĞĚĞŵĂĂůůŽǀĞƌďŽĚLJŽĨŶĞǁďŽƌŶůĞĂĚŝŶŐƚŽĚĞĂƚŚŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚƚŽŚĂǀĞɲͲ ƚŚĂůĂƐƐĞŵŝĂ ^ƉůĞŶĞĐƚŽŵLJŝƐůĞĂƐƚƵƐĞĨƵůŝŶdŚĂůĂƐĞŵŝĂŵĂũŽƌ EŽƌŵĂůůĞǀĞůƐŽĨĨƌĞĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞWƌŽƚŽƉŽƌƉŚLJƌŝŶǁŝƚŚŚLJƉŽĐŚƌŽŵŝĐŵŝĐƌŽĐLJƚŝĐĂŶĞŵŝĂ͕ƐĞĞŶ ŝŶdŚĂůĂƐƐĞŵŝĂ ,ĂƉƚĂŐůŽďŝŶůĞǀĞůƐĂƌĞĚĞĐƌĞĂƐĞĚŝŶdŚĂůĂƐĞŵŝĂ dŚĂůĂƐƐĞŵŝĂŝƐŝŶŚĞƌŝƚĞĚĂƐƵƚŽƐŽŵĂůƌĞĐĞƐƐŝǀĞ /ŶĂůƉŚĂͲƚŚĂůĂƐƐĞŵŝĂƚƌĂŝƚ͕ĞůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐƐŚŽǁƐEŽƌŵĂů,ď&ĂŶĚŶŽƌŵĂů,ďϮ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ĞĨĞĐƚŝŶ^ŶƵƌƉƐĐĂƵƐĞƐƚŚĂůĂƐƐĞŵŝĂ
ϮϬ͘WZEKW>^d/^zEZKD x x x x x x x
WĂƌĂŶĞŽƉůĂƐƚŝĐ^LJŶĚƌŽŵĞƐĞĞŶŝŶZŝƐĐĂŶƚŚŽƐŝƐŶŝŐƌŝĐĂŶƐ͕,LJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͕,LJƉĞƌĐĂůĐĞŵŝĂ͕ ŵLJůŽŝĚŽƐŝƐĂŶĚWŽůLJĐLJƚŚĞŵŝĂ͘ dǁŽŝŵƉŽƌƚĂŶƚĐĂƵƐĞƐŽĨƉĂƌĂŶĞŽƉůĂƐƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞĂŵŽŶŐƚŚĞĐĂŶĐĞƌƐĂƌĞ^ŵĂůůĐĞůůĐĂƌĐŝŶŽŵĂůƵŶŐ ĂŶĚĐĂƌĐŝŶŽŝĚ ƵƐŚŝŶŐƐLJŶĚƌŽŵĞĂƐƉĂƌĂŶĞŽƉůĂƐƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚƌŽŶĐŚŝĂůĐĂƌĐŝŶŽŝĚ͕dŚLJŵƵƐ͕DĞĚƵůůĂƌLJ ĐĂƌĐŝŶŽŵĂƚŚLJƌŽŝĚ WĂƌĂŶĞŽƉůĂƐƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚZĞŶĂůĂΘƌĞĂƐƚĂ WĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚͲƌĞůĂƚĞĚƉĞƉƚŝĚĞĐĂƵƐĞƐůƵŶŐĐĂƌĐŝŶŽŵĂΘŝŶĐƌĞĂƐĞĚWd, d,͕,ĂŶĚĂƌĐŝŶŽŝĚƐLJŶĚƌŽŵĞĂƌĞƚŚĞƉĂƌĂŶĞŽƉůĂƐƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞƐƐĞĞŶǁŝƚŚƐŵĂůůĐĞůůĐĂůƵŶŐ͘ dŚĞƉĂƌĂŶĞŽƉůĂƐƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ,ŽĚŐŬŝŶΖƐĚŝƐĞĂƐĞŝƐĞƌĞďĞůůĂƌĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝǀĞĚŝƐĞĂƐĞ͘
Ϯϭ͘^Kh^z^d x x x
^ĞďĂĐĞŽƵƐĐLJƐƚƐĂƌĞŵŽƐƚůLJĨŽƵŶĚŽŶƚŚĞĨĂĐĞ͕ŶĞĐŬ͕ďĂĐŬ͕ƐĐƌŽƚƵŵ͕ŽƌƚŽƌƐŽ͘ ŽĐŬƐƉĞĐƵůŝĂƌƚƵŵŽƌŝƐĂĐƚƵĂůůLJĂĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨƐĞďĂĐĞŽƵƐĐLJƐƚ͘ ŚĂůĂnjŝŽŶŝƐĂƐĞďĂĐĞŽƵƐĐLJƐƚ͘
ϮϮ͘Wh>DKEZzDK>/^D x x x x x x x x x x x
ĞƐƚŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶǁŚĞŶƚŚĞƌĞŝƐĐůŝŶŝĐĂůƐƵƐƉŝĐŝŽŶŽĨƉƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚŝƐDƵůƚŝ ĚĞƚĞĐƚŽƌdĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ ,ĂŵƉƚŽŶΖƐŚƵŵƉŝƐƐĞĞŶŝŶĐŚĞƐƚyͲƌĂLJŝŶWƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵ͘ dĞƐƚƌĞƐƵůƚƐƚŚĂƚĐŽŶĨŝƌŵŽƌĞdžĐůƵĚĞƉƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵĂƌĞWĞƌĨƵƐŝŽŶƐĐĂŶΘdƉƵůŵŽŶĂƌLJ ĂŶŐŝŽŐƌĂŵ ,ĂŵƉƚŽŶΖƐŚƵŵƉ͕tĞƐƚĞƌŵĂƌŬƐŝŐŶΘ&ůĞŝƐĐŚŶĞƌƐŝŐŶĂƌĞƌĂĚŝŽůŽŐŝĐĂůƐŝŐŶƉƌĞƐĞŶƚŝŶĂLJŽƵŶŐůĂĚLJ ǁŝƚŚƐLJŵƉƚŽŵƐƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨƉƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵ͘ dŚĞĂŶƚŝĐŽĂŐƵůĂŶƚĞĨĨĞĐƚŽĨŚĞƉĂƌŝŶŝŶƉƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵǁŽƵůĚďĞŵŽƐƚĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞůLJĂƐƐĞƐƐĞĚ ďLJĐƚŝǀĂƚĞĚƉĂƌƚŝĂůƚŚƌŽŵďŽƉůĂƐƚŝŶƚŝŵĞ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂĐƵƚĞƉƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵǁŝƚŚƌŝŐŚƚǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŚLJƉŽŬŝŶĞƐŝƐĂŶĚ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞĚĐĂƌĚŝĂĐŽƵƚƉƵƚďƵƚŶŽƌŵĂůďůŽŽĚƉƌĞƐƐƵƌĞŝƐdŚƌŽŵďŽůLJƚŝĐĂŐĞŶƚ͘ KďĞƐŝƚLJ͕DĂůŝŐŶĂŶĐLJΘWƌŽƚĞŝŶ^ĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŵĂLJƉƌĞĚŝƐƉŽƐĞƚŽƉƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵ /ŶĂĐƵƚĞƉƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵ͕^ŝŶƵƐƚĂĐŚLJĐĂƌĚŝĂŝƐƚŚĞŵŽƐƚĨƌĞƋƵĞŶƚ'ĨŝŶĚŝŶŐ ĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨũƵdžƚĂƉƵůŵŽŶĂƌLJͲĐĂƉŝůůĂƌLJƌĞĐĞƉƚŽƌƐĚƵƌŝŶŐƉƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵĐĂƵƐĞƐdĂĐŚLJƉŶĞĂ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŽƵƌĐĞŽĨƉƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵŝƐ>ĂƌŐĞǀĞŝŶƐŽĨůŽǁĞƌůŝŵď͘ ͲĚŝŵĞƌŝƐƚŚĞŵŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚĞƐƚĨŽƌWƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x
/ŶƉƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵ͕ĨŝŶĚŝŶŐƐŝŶƉĞƌĨƵƐŝŽŶƐĐĂŶĂƌĞƉĞƌĨƵƐŝŽŶƐĞŐŵĞŶƚĂůĚĞĨĞĐƚǁŝƚŚŶŽƌŵĂůůƵŶŐ ƐĐĂŶΘƌĂĚŝŽŐƌĂƉŚLJ͘ ĞƐƚŵĞƚŚŽĚƚŽĚŝĂŐŶŽƐĞƉƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵWƵůŵŽŶĂƌLJĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ 'ŽůĚƐƚĂŶĚĂƌĚĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝŶŐƉƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵsĞŶƚŝůĂƚŝŽŶͲƉĞƌĨƵƐŝŽŶƐĐĂŶ dŚĞƐĞƋƵĞŶĐĞŽĨƐLJŵƉƚŽŵƐŝŶƉƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵŝƐLJƐƉŶĞĂ͕ƉĂŝŶ͕ŚĂĞŵŽƉƚLJƐŝƐ /ŶƉƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵ͕ĨŝďƌŝŶŽůLJƚŝĐƚŚĞƌĂƉLJŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƌŝƐŬŽĨŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞ ƉĂƚŝĞŶƚƵŶĚĞƌŐŽŝŶŐƐƵƌŐĞƌLJƐƵĚĚĞŶůLJĚĞǀĞůŽƉƐŚLJƉŽƚĞŶƐŝŽŶ͕ƚŚĞŵŽŶŝƚŽƌƐŚŽǁƐƚŚĂƚĞŶĚͲƚŝĚĂů KϮŚĂƐĚĞĐƌĞĂƐĞĚĂďƌƵƉƚůLJďLJϭϱϱŵŵ,Ő͘ŝĂŐŶŽƐŝƐͲWƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨƉƌĞǀĞŶƚĂďůĞ,ŽƐƉŝƚĂůĞĂƚŚŝƐWƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵ 'ƉĂƚƚĞƌŶƐĞĞŶŝŶƉƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵŝƐ^ϭYϯdϯ͘
Ϯϯ͘WƌŝŵĂƌLJŚLJƉĞƌĂůĚŽƐƚĞƌŽŶŝƐŵ ŝĂƐƚŽůŝĐŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͕WŽůLJƵƌŝĂĂŶĚ,LJƉŽŬĂůĞŵŝĂĂƌĞƐĞĞŶŝŶƉƌŝŵĂƌLJŚLJƉĞƌĂůĚŽƐƚĞƌŽŶŝƐŵ ůĂƐƐ͕dƌŝĂĚŽĨŝŽĐŚĞŵŝĐĂůƌŝƚĞƌŝĂĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨWƌŝŵĂƌLJ,LJƉĞƌĂůĚŽƚĞƌŽŶŝƐŵ ,LJƉŽŬĂůĞŵŝĂǁŝƚŚŝŶĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞŬĂůŝƵƌĞƐŝƐ;DĞƚĂďŽůŝĐĂůŬĂůŽƐŝƐͿ ^ƵƉƉƌĞƐƐĞĚƉůĂƐŵĂƌĞŶŝŶĂĐƚŝǀŝƚLJ ůĞǀĂƚĞĚůĚŽƐƚĞƌŽŶĞůĞǀĞůƐƚŚĂƚĚŽŶŽƚĨĂůůĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞůLJŝŶƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽǀŽůƵŵĞĞdžƉĂŶƐŝŽŶŽƌ ƐŽĚŝƵŵůŽĂĚ x WƌŝŵĂƌLJŚLJƉĞƌĂůĚŽƐƚĞƌŽŶŝƐŵůĞĂĚƚŽ,LJƉĞƌŶĂƚƌĞŵŝĂ͕,LJĚƌŽŐĞŶĚĞƉůĞƚŝŽŶĂŶĚŵĞƚĂďůŝĐ ĂůŬĂůŽƐŝƐ͕,LJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ x x x x x
Ϯϰ͘tŝůƐŽŶΖƐĚŝƐĞĂƐĞ x
x x x x x x x x x
ĚǀĂƚĂŐĞŽĨŝŶĐƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶǁŝůƐŽŶĚŝƐĞĂƐĞŝƐƚŚĂƚŝƚΖƐEŽŶƚŽdžŝĐ͕WƌŽĚƵĐĞƐĂŶĞŐĂƚŝǀĞĐŽƉƉĞƌ ďĂůĂŶĐĞďLJďůŽĐŬŝŶŐŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨĐŽƉƉĞƌ͕ŝŶĚƵĐĞƐŚĞƉĂƚŝĐŵĞƚĂůůŽƚŚŝŽŶĞŝŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͕ ǁŚŝĐŚƐĞƋƵĞƐƚĞƌƐĂĚĚŝƚŝŽŶĂůƚŽdžŝĐĐŽƉƉĞƌ /ŶǁŝůƐŽŶĚŝƐĞĂƐĞƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚŚĞƉĂƚŝĐĚĞĐŽŵƉĞŶƐĂƚŝŽŶƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞƐĞǀĞƌŝƚLJŝƐĂƐƐĞƐƐĞĚƵƐŝŶŐEĂnjĞƌ ƉƌŽŐŶŽƐƚŝĐŝŶĚĞdž͘ KŝŶtŝůƐŽŶĚŝƐĞĂƐĞǁŝƚŚEĞƵƌŽůŽŐŝĐͬWƐLJĐŚŝĂƚƌŝĐŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŝƐdĞƚƌĂƚŚŝŽŵŽůLJďĚĂƚĞĂŶĚnjŝŶĐ >ŽǁĐĞƌƵůŽƉůĂƐŵŝŶŝƐƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐĨĞĂƚƵƌĞŽĨǁŝůƐŽŶΖƐĚŝƐĞĂƐĞ ^ŝďůŝŶŐƐŽĨƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐĞĚƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚtŝůƐŽŶĚŝƐĞĂƐĞǁŝůůďĞŚĂǀŝŶŐϮϱйƌŝƐŬŽĨtŝůƐŽŶĚŝƐĞĂƐĞ &ƌĞĞĐŽƉƉĞƌůĞǀĞůŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶƚŚĞďŽĚLJŚŽǁĞǀĞƌ^ĞƌƵŵĐŽƉƉĞƌůĞǀĞůŝƐƵƐƵĂůůLJůŽǁĞƌƚŚĂŶŶŽƌŵĂů ŝŶǁŝůƐŽŶƐĚŝƐĞĂƐĞ ƵĞƚŽƚŚĞůĂƌŐĞĂŵŽƵŶƚŽĨĐŽƉƉĞƌƌĞůĞĂƐĞĚŝŶƚŽďůŽŽĚƐƚƌĞĂŵŝŶǁŝůƐŽŶĚŝƐĞĂƐĞĂŶĞŵŝĂŽĐĐƵƌƐ <ĂLJƐĞƌͲ&ůĞŝƐĐŚĞƌƌŝŶŐǁŝůůďĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶůŵŽƐƚϭϬϬйƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚŶĞƵƌŽůŽŐŝĐ ŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐŽĨǁŝůƐŽŶĚŝƐĞĂƐĞ dŚĞŐŽůĚƐƚĂŶĚĂƌĚĨŽƌƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨtŝůƐŽŶĚŝƐĞĂƐĞŝƐ>ŝǀĞƌďŝŽƉƐLJǁŝƚŚƋƵĂŶƚŝƚĂƚŝǀĞĐŽƉƉĞƌĂƐƐĂLJ /ŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚǁŝůƐŽŶĚŝƐĞĂƐĞƌĞůĂƚĞĚĐŽŵƉĞŶƐĂƚĞĚĐŝƌƌŚŽƐŝƐ͕ǁŝƚŚŽƵƚĞǀŝĚĞŶĐĞŽĨŶĞƵƌŽůŽŐŝĐŽƌ ƉƐLJĐŚŝĂƚƌŝĐƐLJŵƉƚŽŵƐƚŚĞďĞƐƚƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽƉƚŝŽŶŝƐŝŶĐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ƵƌŝŶŐƚƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌtŝůƐŽŶĚŝƐĞĂƐĞǁŝƚŚƚƌŝĞŶƚŝŶĞĂŶĚƉĞŶŝĐŝůůĂŵŝŶĞ͕ĨƌĞĞƐĞƌƵŵĐŽƉƉĞƌƐŚŽƵůĚďĞ ŬĞƉƚďĞůŽǁϮϱŵĐŐͬĚů x /ŶƚĞƐƚŝŶĂůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶtŝůƐŽŶĚŝƐĞĂƐĞ x 'ĞŶĞƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌtŝůƐŽŶĚŝƐĞĂƐĞŝƐƐŝƚƵĂƚĞĚŽŶĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞŶŽϭϯ x
Ϯϱ͘^LJƐƚĞŵŝĐ>ƵƉƵƐƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ŽŵŵŽŶĞƐƚĐƵƚĂŶĞŽƵƐĞƌƵƉƚŝŽŶŝŶ^LJƐƚĞŵŝĐ>ƵƉƵƐƌLJƚŚŵĂƚŽƐƵƐŝƐƌLJƚŚĞŵĂŽĨůŝŐŚƚĞdžƉŽƐĞĚĂƌĞĂ ƌŝƚĞƌŝĂĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨƐLJƐƚĞŵŝĐůƵƉƵƐĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƐƵƐŝŶĐůƵĚĞƐWŚŽƚŽƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ͕DĂůĂƌƌĂƐŚ͕ŝƐĐŽŝĚ ƌĂƐŚ ϮϮйŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĚŝƐƐĞŵŝŶĂƚĞĚĚŝƐĐŽŝĚůƵƉƵƐĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƐƵƐĚĞǀĞůŽƉƐ^> ŶƚŝZŽĂƵƚŽĂŶƚŝďŽĚŝĞƐŝƐŵŽƐƚƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨƐƵďĂĐƵƚĞĐƵƚĂŶĞŽƵƐůƵƉƵƐĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƐƵƐ ,ŝŐŚƚŝƚĞƌƐŽĨŶƚŝĚƐEĂƌĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŽďĞŚŝŐŚůLJƐƉĞĐŝĨŝĐĨŽƌ^LJƐƚĞŵŝĐůƵƉƵƐĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƐƵƐ EĞŽŶĂƚĂůůƵƉƵƐĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƐƵƐ;E>ͿŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJƵƚĂŶĞŽƵƐůĞƐŝŽŶƐ͕,ĞĂƌƚďůŽĐŬ ΘdŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂ >ŝďŵĂŶͲ^ĂĐŬƐĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐŵĂLJĚĞǀĞůŽƉǁŝƚŚƐLJƐƚĞŵŝĐůƵƉƵƐĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƐƵƐ tŽŵĂŶǁŝƚŚƐLJƐƚĞŵŝĐůƵƉƵƐĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƐƵƐ;^>ͿĂŶĚĐŚƌŽŶŝĐƌĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞĚĞǀĞůŽƉƐĂŶĞŵŝĂ ďĞĐĂƵƐĞŽĨ/Ő'ĚŝƌĞĐƚĞĚĂŐĂŝŶƐƚƌĞĚďůŽŽĚĐĞůůƐ dŚĞƌĞŵĂLJďĞĂŶŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶƐƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐĂďŽƌƚŝŽŶƐĂŶĚƉƌĞŵĂƚƵƌŝƚLJŝŶƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚ^>ƉůĂŶŶŝŶŐ ĨŽƌƉƌĞŐŶĂŶĐLJ ŝĨĨƵƐĞƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝǀĞŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŚŝƐƚŽůŽŐŝĐĂůƚLJƉĞŽĨŶĞƉŚƌŝƚŝƐƐĞĞŶŝŶƐLJƐƚĞŵŝĐůƵƉƵƐ ĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƐƵƐ;^>Ϳ ŚŝůĚƌĞŶďŽƌŶƚŽŵŽƚŚĞƌƐǁŝƚŚƐLJƐƚĞŵŝĐůƵƉƵƐĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƐŝƐĂƌĞůŝŬĞůLJƚŽŚĂǀĞŽŵƉůĞƚĞŚĞĂƌƚ ďůŽĐŬ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨĞĂƚƵƌĞŽĨ^>ŝƐWŽůLJƐĞƌŽƐŝƚŝƐ ƵƚŽŝŵŵƵŶĞ,ĞŵĂƚŽůLJƚŝĐŶĞŵŝĂΘŶƚŝͲĚƐEĂƌĞƐĞĞŶŝŶ^> /Ŷ^>͕ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŬŝĚŶĞLJůĞƐŝŽŶŝƐtŝƌĞůŽŽƉůĞƐŝŽŶƐ /ŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨƐƚĞƌŽŝĚƐŝŶ^>ĂƌĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ ^>ŝƐdLJƉĞ///ŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƌĞĂĐƚŝŽŶ KŶŝŽŶƐŬŝŶƐƉůĞĞŶŝƐƐĞĞŶŝŶ^> EŽƌŵĂůZWǁŝƚŚĞůĞǀĂƚĞĚ^ZƐĞĞŶŝŶ^> ^ŬŝŶďŝŽƉƐLJŽĨ^>ƉĂƚŝĞŶƚƵƐŝŶŐZdůĂďĞůĞĚŚƵŵĂŶ/Ő'ĂŶƚŝƐĞƌƵŵƐŚŽǁƐĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨŝƌƌĞŐƵůĂƌ ƉĂƌƚŝĐůĞƐĂƚĚĞƌŵŽĞƉŝĚĞƌŵĂůũƵŶĐƚŝŽŶ͘dŚŝƐŵĞĂŶƐƚŚĞƌĞŝƐƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨ/ŵŵƵŶĞĐŽŵƉůĞdžĚĞƉŽƐŝƚƐ ^>ŝƐĐĂŶĐĂƵƐĞďŽƚŚĐŝĐĂƚƌŝĐŝĂůĂƐǁĞůůĂƐŶŽŶĐŝĐĂƚƌŝĐĂůĂůŽƉĞĐŝĂ ĂŶĚƚĞƐƚŝƐĚŽŶĞŝŶ^> ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽt,K͕ŵĞŵďƌĂŶŽƵƐŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐƐĞĞŶŝŶ^>͕ŝƐůĂƐƐs
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯϲ͘z^d/&/ZK^/^ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
LJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐĐĂŶĐĂƵƐĞĚŝĂƌƌŚĞĂ ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƵƌĞƵƐ͕,ĞŵŽƉŚŝůƵƐŝŶĨůƵĞŶnjĂĞ͕ĂŶĚWƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐĂĞƌƵŐŝŶŽƐĂĂƌĞĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞƐ ŽĨƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐŝŶĐLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐ ZŚŝŶŽƐŝŶƵƐƚŝƐŝƐĂĐŽŵŵŽŶĨŝŶĚŝŶŐŝŶ& dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨƉƵůŵŽŶĂƌLJĂďƐĐĞƐƐĞƐŝŶLJƐƚŝĐ&ŝďƌŽƐŝƐŝƐWƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐĂĞƌƵŐŝŶŽƐĂ LJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐĂĨĨĞĐƚƐZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJ͕,ĞƉĂƚŽďŝůŝĂƌLJΘ'ĞŶŝƚŽƵƌŝŶĂƌLJƐLJƐƚĞŵƐ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŽƌŐĂŶŝƐŵĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĐLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐŝƐWƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐĂĞƌƵŐŝŶŽƐĂ DĞĐŽŶŝƵŵŝůĞƵƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐ ^ǁĞĂƚĐŚůŽƌŝĚĞƐĂƌĞŝŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐ LJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐ;&ͿŝƐĂŶƵƚŽƐŽŵĂůZĞĐĞƐƐŝǀĞŝƐŽƌĚĞƌ ŝƌƌŚŽƐŝƐŝƐĂŶĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨ& dŚĞĞĂƌůŝĞƐƚĐŚĞƐƚyͲƌĂLJĐŚĂŶŐĞŝŶĐLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐŝƐ,LJƉĞƌŝŶĨůĂƚŝŽŶ ^ƚĞĂƚŽƌƌŚŽĞĂ͕,LJƉŽĐŚůŽƌĞŵŝĂ͕ZĞĐƵƌƌĞŶƚƉŶĞƵŵŽŶŝĂƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚĐLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŝŶŚĞƌŝƚĞĚĚŝƐŽƌĚĞƌŽĨĐŚŽůĂŶŐŝŽĐLJƚĞŝŶũƵƌLJŝƐLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐ /ŶƚƌĂĐĂŶĂůŝĐƵůĂƌŚĞƉĂƚŝĐĂƉƉĂƌĂƚƵƐŝƐĂĨĨĞĐƚĞĚďLJLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐ LJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐŝƐƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ&dZŐĞŶĞ LJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ/ŶĨĞƌƚŝůŝƚLJ͕njŽŽƐƉĞƌŵŝĂ͕EĂƐĂůƉŽůLJƉƐ ŚƌŽŵŽƐŽŵĞĚĞĨĞĐƚŝǀĞŝŶĐLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐŝƐŚƌŽŵŽƐŽŵĞϳ ϯĞƉŝƐŽĚĞƐŽĨĐŚĞƐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂŶĚƉĂƐƐĂŐĞŽĨĨŽƵůƐŵĞůůŝŶŐƐƚŽŽůƐŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚǁŝƚŚLJƐƚŝĐ&ŝďƌŽƐŝƐ ĂƵƐĞŽĨƚŚŝĐŬƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐŝŶĐLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐĞĨĞĐƚŝŶĐŚůŽƌŝĚĞĐŚĂŶŶĞůůĞĂĚŝŶŐƚŽǁĂƚĞƌ ƌĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƉĂƚŚŽŐĞŶĐĂƵƐŝŶŐ͕ƉƵůŵŽŶĂƌLJŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶĐLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐŝŶŝŶĨĂŶƚƐΘLJŽƵŶŐĐŚŝůĚƌĞŶ ŝƐ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐƵƌĞƵƐ yĞƌŽƉŚƚŚĂůŵŝĂŝƐĐĂƵƐĞĚďLJĐLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐ džŽĐƌŝŶĞƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐŝŶƐƵĨĨŝĐŝĞŶĐLJŝƐĐĂƵƐĞĚďLJĐLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐ ĞŶƚƌĂůďƌŽŶĐŚŝĞĐƚĂƐŝƐŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐ ^ǁĞĂƚŐůĂŶĚĚƵĐƚƐĂƌĞŶŽƚŽďƐƚƌƵĐƚĞĚŝŶĐLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐ ŚĂŶĐĞŽĨŚĂǀŝŶŐĐLJƐƚŝĐĨŝďƌŽƐŝƐŝĨŽŶůLJŽŶĞƉĂƌĞŶƚŝƐĂĨĨĞĐƚĞĚĂŶĚŽƚŚĞƌŝƐŶŽƌŵĂůŝƐϱϬй
Ϯϳ͘ĞůůƵůĂƌĂĚĂƉƚĂƚŝŽŶ ,LJƉĞƌƚƌŽƉŚLJŝƐĂŶŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶƚŚĞƐŝnjĞŽĨĐĞůůƐƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶƚŚĞƐŝnjĞŽĨƚŚĞŽƌŐĂŶĂŶĚƚŚĞƌĞ ŝƐŶŽĐŚĂŶŐĞŝŶƚŚĞŶƵŵďĞƌŽĨĐĞůůƐ͘ x ,LJƉĞƌƚƌŽƉŚLJĞdžĂŵƉůĞƐͲWŚLJƐŝŽůŽŐŝĐͲ x
ĂͿŶůĂƌŐĞĚƐŝnjĞŽĨƵƚĞƌƵƐŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͕ďƌĞĂƐƚƚŝƐƐƵĞŝŶƉƵďĞƌƚLJΘƉƌĞŐŶĂŶĐLJŝƐĂŶĞdžĂŵƉůĞŽĨŚLJƉĞƌƚƌŽƉŚLJ ĂƐǁĞůůĂƐŚLJƉĞƌƉůĂƐŝĂ͘ x
,LJƉĞƌƉůĂƐŝĂͲ,LJƉĞƌƉůĂƐŝĂŝƐĂŶŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶƚŚĞŶƵŵďĞƌŽĨĐĞůůƐďƵƚƚŚĞƌĞŝƐŶŽĐŚĂŶŐĞŝŶƚŚĞƐŝnjĞŽĨ ƚŝƐƐƵĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
,LJƉĞƌƉůĂƐŝĂĞdžĂŵƉůĞƐͲWŚLJƐŝŽůŽŐŝĐ;,ŽƌŵŽŶĂůͿͲĨĞŵĂůĞďƌĞĂƐƚĂƚƉƵďĞƌƚLJ͕ƉƌĞŐŶĂŶĐLJĂŶĚƉƌĞŐŶĂŶƚ ƵƚĞƌƵƐ͘ x DĞƚĂƉůĂƐŝĂͲsŝƚĂŵŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ;ŝŶƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĞƉŝƚŚĞůŝƵŵͿŽƌĞdžĐĞƐƐůĞĂĚƐƚŽŵĞƚĂƉůĂƐŝĂ͘ x DĞƚĂƉůĂƐŝĂĐĂŶďĞƚǁŽƚLJƉĞƐͲ x
ƉŝƚŚĞůŝĂůͲ ĂͿ^ƋƵĂŵŽƵƐͲhƚĞƌŝŶĞĞŶĚŽĐĞƌǀŝdžŝŶƉƌŽůĂƉƐĞĚƵƚĞƌƵƐΘŽůĚĂŐĞ͕ƌŽŶĐŚƵƐŝŶĐŚƌŽŶŝĐƐŵŽŬĞƌ͘ ďͿŽůƵŵŶĂƌͲŽůƵŵŶĂƌŵĞƚĂƉůĂƐŝĂŝŶĂƌƌĞƚƚ͛ƐŽĞƐŽƉŚĂŐƵƐ;ŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŵĞƚĂƉůĂƐŝĂͿ͘ DĞƐĞŶĐŚLJŵĂůĞdžĂŵƉůĞŝƐŵLJŽƐŝƚŝƐŽƐƐŝĨŝĐĂŶƐ x
DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĂƚƌŽƉŚLJŝƐďLJhďŝƋƵŝƚŝŶƉƌŽƚĞĂƐŽŵĞƉĂƚŚǁĂLJ͘
Ϯϴ͘ZĞǀĞƌƐŝďůĞĐĞůůŝŶũƵƌLJ x x x x x x x x x x
,LJƉŽdžŝĂŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĐĞůůŝŶũƵƌLJǁŚŝĐŚŝƐĐĂƵƐĞĚĚƵĞƚŽŝƐĐŚĞŵŝĂ͘ dWĚĞƉůĞƚŝŽŶƚŽϱͲϭϬйŽĨŶŽƌŵĂůůĞǀĞůƐǁŝůůŝŶĚƵĐĞĐĞůůŝŶũƵƌLJ͘ ĞĐƌĞĂƐĞĚŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶŽĨĐĞůůƵůĂƌdWͶŝƚŽĐĐƵƌƐŝŶďŽƚŚƌĞǀĞƌƐŝďůĞΘŝƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞĐĞůůŝŶũƵƌLJ͘ /ŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌůĂĐƚŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐƌĞƐƵůƚƐŝŶŶƵĐůĞĂƌĐůƵŵƉŝŶŐĂƐƚŚĞƌĞŝƐĚĞĐƌĞĂƐĞŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌƉ,ĂŶĚ ŐůLJĐŽŐĞŶďLJĂŶĂĞƌŽďŝĐŐůLJĐŽůLJƐŝƐ͘ &ĂŝůƵƌĞŽĨƐŽĚŝƵŵͲƉŽƚĂƐƐŝƵŵƉƵŵƉ;EĂнͲ<нdWĂƐĞͿƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶĐĞůůƐǁĞůůŝŶŐ;,LJĚƌŽƉŝĐƐǁĞůůŝŶŐͿ͘ &ĂŝůƵƌĞŽĨĐĂůĐŝƵŵƉƵŵƉďLJŝŶĐƌĞĂƐĞĚƐŽĚŝƵŵůĞǀĞůǁŚĞƌĞĞdžĐĞƐƐŽĨĐĂůĐŝƵŵǁŝůůŵŽǀĞŝŶƚŽƚŚĞĐĞůů ƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨƉŚŽƐƉŚŽůŝƉĂƐĞΘĐĞůůƐǁĞůůŝŶŐ͘ ƵĞƚŽŚLJƉŽdžŝĂ͕ƌŝďŽƐŽŵĞƐĚĞƚĂĐŚĨƌŽŵĞŶĚŽƉůĂƐŵŝĐƌĞƚŝĐƵůƵŵΘŐŽůŐŝĂƉƉĂƌĂƚƵƐǁŚŝĐŚĚĞŐƌĂĚĞƐ ŝŶƚŽŵŽŶŽƐŽŵĞƐůĞĂĚŝŶŐƚŽĚĞĐƌĞĂƐĞŝŶƉƌŽƚĞŝŶƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘ WůĂƐŵĂŵĞŵďƌĂŶĞĂůƚĞƌĂƚŝŽŶƐŝŶƚŚĞĨŽƌŵŽĨďůĞďďŝŶŐΘůŽƐƐŽĨŵŝĐƌŽǀŝůůŝ͘ DLJĞůŝŶĨŝŐƵƌĞƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵĚĂŵĂŐĞŽĨƚŚĞŵĞŵďƌĂŶĞƐ;ǁŚŽƌůƐŽĨůĂŵĞůůĂƚĞƉŚŽƐƉŚŽůŝƉŝĚĂŶĚ ĐĂůĐŝƵŵͿ DŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂůƐǁĞůůŝŶŐΘƐŵĂůůĂŵŽƌƉŚŽƵƐĚĞŶƐŝƚŝĞƐǁŝƚŚŝŶŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ͘
Ϯϵ͘/ƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞĐĞůůŝŶũƵƌLJ x x x x x
/ƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞĐĞůůŝŶũƵƌLJŚĂƐƚǁŽƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚůLJͲ/ŶĂďŝůŝƚLJƚŽƌĞǀĞƌƐĞŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂ ĚLJƐĨƵŶĐƚŝŽŶ͘ DŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂĚĂŵĂŐĞƌĞƐƵůƚƐŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨůĂƌŐĞĨůŽĐĐƵůĞŶƚŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂůĚĞŶƐŝƚŝĞƐ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚĐĂůĐŝƵŵŝŶĨůƵdžÆĂĐƚŝǀĂƚĞƐƉŚŽƐƉŚŽůŝƉĂƐĞÆĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞĚĂŵĂŐĞ͘ <ĂƌLJŽůLJƐŝƐͲĚĞĐƌĞĂƐĞĚďĂƐŽƉŚŝůŝĂĚƵĞƚŽĚŝƐƐŽůƵƚŝŽŶŽĨŶƵĐůĞƵƐ͘ >LJƐŽƐŽŵĂůŵĞŵďƌĂŶĞƐĂƌĞĚĂŵĂŐĞĚÆůLJƐŽƐŽŵĂůŚLJĚƌŽůLJƚŝĐĞŶnjLJŵĞƐůĞĂŬĂŐĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯϬ͘EĞĐƌŽƐŝƐ x x x x x x x x x x x x x x x
ŽĂŐƵůĂƚŝǀĞŶĞĐƌŽƐŝƐͲ /ƚĞĨĨĞĐƚƐͲŚĞĂƌƚ͕ŬŝĚŶĞLJ͕ƐƉůĞĞŶ;ĞdžĐĞƉƚďƌĂŝŶͿ͘ hŶĚĞƌůLJŝŶŐƚŝƐƐƵĞĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĞŝƐƉƌĞƐĞƌǀĞĚ͘ ŽĂŐƵůĂƚŝǀĞŶĞĐƌŽƐŝƐŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨŝŶĨĂƌĐƚƐŝŶĂůůƐŽůŝĚŽƌŐĂŶƐ;ŵĂŝŶůLJŚĞĂƌƚͿ͘ ,ĂůůŵĂƌŬŽĨĐŽĂŐƵůĂƚŝǀĞŶĞĐƌŽƐŝƐŝƐĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨŶŽƌŵĂůĐĞůůƐŝŶƚŽƚŚĞŝƌƚŽŵďƐƚŽŶĞƐ͘ dŚĞĐĞůůŝŶũƵƌLJĐĂƵƐĞƐĚĞŶĂƚƵƌĂƚŝŽŶŽĨƉƌŽƚĞŝŶ͘ >ŝƋƵĞĨĂĐƚŝǀĞŶĞĐƌŽƐŝƐͲdžĂŵƉůĞƐĂƌĞͲ/ŶĨĂƌĐƚďƌĂŝŶĂŶĚĂďƐĐĞƐƐĐĂǀŝƚLJ͘ ĂƐĞŽƵƐŶĞĐƌŽƐŝƐͲ/ƚŝƐĨŽƵŶĚŝŶƚŚĞĐĞŶƚƌĞŽĨĨŽĐŝŽĨƚƵďĞƌĐƵůŽƵƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐΘŚŝƐƚŽƉůĂƐŵŽƐŝƐ͘ /ƚŚĂƐĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨďŽƚŚĐŽĂŐƵůĂƚŝǀĞΘůŝƋƵĞĨĂĐƚŝǀĞŶĞĐƌŽƐŝƐ͘ &ĂƚŶĞĐƌŽƐŝƐͲDĞƐĞŶƚƌŝĐĨĂƚŶĞĐƌŽƐŝƐĚƵĞƚŽĂĐƵƚĞƉĂŶĐƌĞĂƚŝƚŝƐĂƐƚŚĞƌĞŝƐůŝďĞƌĂƚŝŽŶŽĨƉĂŶĐƌĞĂƚŝƚŝĐ ůŝƉĂƐĞƐƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶŶĞĐƌŽƐŝƐŽĨƉĂŶĐƌĞĂƐΘƉĞƌŝƚŽŶĞĂůĐĂǀŝƚLJ͘ dƌĂƵŵĂƚŝĐĨĂƚŶĞĐƌŽƐŝƐŽĨƚŚĞďƌĞĂƐƚ͘ dŚĞƌĞůĞĂƐĞĚĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐĐŽŵďŝŶĞĚǁŝƚŚĐĂůĐŝƵŵŐŝǀĞƐĂĐŚĂůŬLJǁŚŝƚĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ͘ &ŝďƌŝŶŽŝĚŶĞĐƌŽƐŝƐͲ&ŝďƌŝŶŽŝĚŶĞĐƌŽƐŝƐŝƐĂƐƉĞĐŝĂůĨŽƌŵŽĨŶĞĐƌŽƐŝƐŝŶŝŵŵƵŶĞƌĞĂĐƚŝŽŶƐŝŶǁŚŝĐŚ ĂŶƚŝŐĞŶĂŶĚĂŶƚŝďŽĚŝĞƐĂƌĞĚĞƉŽƐŝƚĞĚŽŶƚŚĞǁĂůůƐŽĨĂƌƚĞƌŝĞƐ͘ /ƚŝƐƐĞĞŶŝŶǀĂƐĐƵůŝƚŝƐΘŵĂůŝŐŶĂŶƚŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͘ ^ĞĞŶŝŶƐĂƌĐŽŝĚŽƐŝƐ͘
ϯϭ͘EĞĐƌŽƉƚŽƐŝƐ x x x
EĞĐƌŽƉƚŽƐŝƐͲ/ƚŝƐĂƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĐĞůůĚĞĂƚŚǁŝƚŚŽƵƚĐĂƐƉĂƐĞ;ĐLJƐƚĞŝŶĞͲĂƐƉĂƌƚŝĐƉƌŽƚĞĂƐĞƐͿĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ͘ WLJƌŽƉƚŽƐŝƐͲ/ƚŝƐĂĐĂƐƉĂƐĞ;ĐĂƐƉĂƐĞϭΘϭϭͿĚĞƉĞŶĚĞŶƚƉƌŽŐƌĂŵŵĞĚĐĞůůĚĞĂƚŚ͘ &ƌĞĞƌĂĚŝĐĂůŽĐĐƵƌƐďLJͲKdžŝĚĂƚŝŽŶͲƌĞĚƵĐƚŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶƐͲĞdžĂŵƉůĞƐĂƌĞ
ĂͿ&ĞŶƚŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶͲŝƌŽŶŝƐŽdžŝĚŝƐĞĚĨƌŽŵĨĞƌƌŽƵƐƚŽĨĞƌƌŝĐĨŽƌŵ͘ x x
ŶƚŝŽdžŝĚĂŶƚŵĞĐŚĂŶŝƐŵͲ dǁŽĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐͲ
ĂͿEŽŶͲŶnjLJŵĂƚŝĐͲ ŝͿsŝƚĂŵŝŶ;ŶŽƚĂŶƚŝŽdžŝĚĂŶƚŝŶǀŝƚƌĞŽƵƐĞLJĞͿ͕ĂŶĚ ŝŝͿdŝƐƐƵĞƉƌŽƚĞŝŶƐ;ƚƌĂŶƐĨĞƌƌŝŶ͕ĐĞƌƵůŽƉůĂƐŵŝŶͿ ďͿŶnjLJŵĂƚŝĐͲƚŚĞLJĂƌĞƉĞƌŽdžŝƐŽŵĂůĞŶnjLJŵĞƐ ŝͿĂƚĂůĂƐĞ ŝŝͿ^ƵƉĞƌŽdžŝĚĞĚŝƐŵƵƚĂƐĞ;^KͿͲ^KϭƉƌŽƚĞĐƚƐďƌĂŝŶĐĂƵƐŝŶŐĂŵLJƚƌŽƉŚŝĐůĂƚĞƌĂůƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘ ŝŝŝͿ'ůƵƚĂƚŚŝŽŶĞƉĞƌŽdžŝĚĂƐĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯϮ͘ƵƚŽƉŚĂŐLJ x x
ƵƚŽƉŚĂŐLJƌĞĨĞƌƐƐĞůĨĞĂƚŝŶŐ;ůLJƐŽƐŽŵĂůĚŝŐĞƐƚŝŽŶͿŽĨĐĞůů͛ƐŽǁŶĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐĚƵƌŝŶŐŶƵƚƌŝĞŶƚĚĞƉƌŝǀĂƚŝŽŶ͘ DĂĐƌŽƉŚĂŐĞͲƐƉĞĐŝĨŝĐĚĞůĞƚŝŽŶŽĨƚŐƐͲϱ;ĂƵƚŽƉŚĂŐLJƌĞůĂƚĞĚŐĞŶĞƐͲŐͿŝŶĐƌĞĂƐĞƐƐƵƐĐĞƉƚŝďŝůƚŝLJƚŽ dƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ͘
ϯϯ͘/ŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶƐ &ĂƚƚLJĐŚĂŶŐĞ;^ƚĞĂƚŽƐŝƐͿ ďŶŽƌŵĂůĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶŽĨƚƌŝŐůLJĐĞƌŝĚĞƐǁŝƚŚŝŶƉĂƌĞŶĐŚLJŵĂůĐĞůůƐŝƐĨĂƚƚLJĐŚĂŶŐĞ;ƐƚĞĂƚŽƐŝƐͿ͘ ^ĞĞŶŝŶůŝǀĞƌ;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶͿ͕ŚĞĂƌƚ͕ƐŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞ͕ĂŶĚŬŝĚŶĞLJ͘ Ϯ͘WƌŽƚĞŝŶͲ ŝƐŽƌĚĞƌĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŵŝƐĨŽůĚĞĚͬƵŶĨŽůĚĞĚƉƌŽƚĞŝŶƐĂƌĞĂůnjĞŚĞŝŵĞƌ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ͕,ƵŶƚŝŶŐƚŽŶĚŝƐĞĂƐĞĂŶĚ ƉĂƌŬŝŶƐŽŶ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ ϯ͘tĂƚĞƌ /ŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌǁĂƚĞƌĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶƐĂƌĞŬŶŽǁŶĂƐĐůŽƵĚLJƐǁĞůůŝŶŐ͘ ϰ͘WŝŐŵĞŶƚ ĂͿ>ŝƉŽĨƵƐĐŚŝŶͲ ůƐŽŬŶŽǁŶĂƐǁĞĂƌĂŶĚƚĞĂƌƉŝŐŵĞŶƚͬĂŐŝŶŐƉŝŐŵĞŶƚ͘ /ƚŝƐƉĞƌŝŶƵĐůĞĂƌďƌŽǁŶƉŝŐŵĞŶƚ͘ ďͿDĞůĂŶŝŶͲ ĞƚĞĐƚĞĚďLJ&ŽŶƚĂŶĂŵĂƐƐŽŶƐƚĂŝŶŝŶŐ͘ x ĐͿ,ĞŵŽƐŝĚĞƌŝŶͲ ĞƚĞĐƚĞĚďLJWĞƌů͛ƐWƌƵƐƐŝĂŶďůƵĞƐƚĂŝŶŝŶŐ͘ x ŽůŽƌŽĨŚĞŵŽƐŝĚĞƌŝŶŝƐďƌŽǁŶ x
ϯϰ͘WĂƚŚŽůŽŐŝĐĂůĐůĂĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ x x x x x
WĂƚŚŽůŽŐŝĐĂůĐĂůĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐƚĂƌƚƐŝŶŵŝƚŽĐŚŽŶĚƌŝĂŽƌŵŝĐƌŽƐŽŵĂůǀĞƐŝĐůĞƐĞdžĐĞƉƚĨŽƌŬŝĚŶĞLJǁŚĞƌĞŝƚƐƚĂƌƚƐĂƚ ďĂƐĞŵĞŶƚŵĞŵďƌĂŶĞ͘ LJƐƚƌŽƉŚŝĐĐĂůĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶͲĞƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨĐĂůĐŝƵŵƐĂůƚƐŝŶĚĞĂĚĂŶĚĚĞŐĞŶĞƌĂƚĞĚƚŝƐƐƵĞƐĂŶĚŚĂƐŶŽƌŵĂůĐĂůĐŝƵŵ ůĞǀĞů͘ ĂůĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŝŶĚĞŐĞŶĞƌĂƚĞĚƚŝƐƐƵĞƐͲƌƚŚĞƌŽŵĂƐ DĞƚĂƐƚĂƚŝĐĐĂůĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶͲĞƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨĐĂůĐŝƵŵƐĂůƚƐŝŶŶŽƌŵĂůƚŝƐƐƵĞƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĚĞƌĂŶŐĞĚĐĂůĐŝƵŵ ŵĞƚĂďŽůŝƐŵΘŚLJƉĞƌĐĂůĐĂĞŵŝĂ͘ DĞƐƚĂƚŝĐĐĂůĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶͲdžĐĞƐƐŝǀĞĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨĐĂůĐŝƵŵĨƌŽŵŐƵƚͲ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŝͿ,LJƉĞƌǀŝƚĂŵŝŶŽƐŝƐ ŝŝͿtŝůůŝĂŵƐƐLJŶĚƌŽŵĞ ŝŝŝͿsŝƚĂŵŝŶƚŽdžŝĐŝƚLJ x
^ŝƚĞŽĨŵĞƚĂƐƚĂƚŝĐĐĂůĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶĂƌĞͲůƵŶŐƐ;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶͿ͕ŬŝĚŶĞLJ͕ƐƚŽŵĂĐŚ͕ďůŽŽĚǀĞƐƐĞůƐ͕ĐŽƌŶĞĂ
ϯϱ͘ĞůůƵůĂƌĂŐĞŝŶŐ x
DŽƐƚǁŝĚĞůLJĂĐĐĞƉƚĞĚƚŚĞŽƌLJĨŽƌĂŐĞŝŶŐŝƐʹ͞ĨƌĞĞƌĂĚŝĐĂůŵĞĚŝĂƚĞĚĚĂŵĂŐĞ͘͟
ŚĂŶŐĞƐƐĞĞŶĚƵƌŝŶŐĂŐĞŝŶŐĂƌĞͲ /ŶĐƌĞĂƐĞĚĐƌŽƐƐůŝŶŬŝŶŐŽĨĐŽůůĂŐĞŶ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƐŽŵĂƚŝĐŵƵƚĂƚŝŽŶƐ dĞůŽŵĞƌĞƐŚŽƌƚĞŶŝŶŐ ĞĐƌĞĂƐĞĚĐĞůůƵůĂƌƌĞƉůŝĐĂƚŝŽŶͲ tĞƌŶĞƌƐLJŶĚƌŽŵĞͲƉƌĞŵĂƚƵƌĞĂŐĞŝŶŐĚƵĞƚŽĚĞĨĞĐƚŝǀĞEŚĞůŝĐĂƐĞ͘ tŝƚŚƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞĐĞůůĚŝǀŝƐŝŽŶƚĞůŽŵĞƌĞƐǁŝůůďĞƐŚŽƌƚĞŶĞĚΘŝŶĚƵĐĞĐĞůůƵůĂƌƐĞŶĞƐĐĞŶĞĚƵĞƚŽ ĐŚƌŽŵŽƐĂůĚĂŵĂŐĞ͘ x ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůƐƚƌĞƐƐĞƐůŝŬĞ^ŝƌƚƵŝŶʹǁŚĞƌĞĐĂůŽƌŝĞƌĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶǁŝůůŝŶĚƵĐĞƐŝƌƚƵŝŶ͘^ŝƌƚƵŝŶƉůĂLJƐŬĞLJ ƌŽůĞŝŶĂŐĞŝŶŐ͕ĚŝĂďĞƚĞƐŵĞůůŝƚƵƐĂŶĚĐĂŶĐĞƌƐ͘ x x x x x x
ϯϲ͘hd/E&>DDd/KEͲsĂƐĐƵůĂƌĞǀĞŶƚƐ x x x x x x x
&ŽƵƌĐĂƌĚŝŶĂůƐŝŐŶƐŽĨŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶďLJĞůƐƵƐͲ ZƵďŽƌ;ƌĞĚŶĞƐƐͿ dƵŵŽƵƌ;ƐǁĞůůŝŶŐͿ ĂůŽƌ;ŚĞĂƚͿ ŽůŽƌ;ƉĂŝŶͿ &ŝĨƚŚƐŝŐŶŝƐĨƵŶĐƚŝŽŶůĂĞƐĂ;ůŽƐƐŽĨĨƵŶĐƚŝŽŶͿďLJsŝƌĐŚŽǁ͘ sĂƐĐƵůĂƌĞǀĞŶƚƐͲŝŶĐůƵĚĞƐϮĐŚĂŶŐĞƐ ĂͿsĂƐŽĚŝůĂƚŝŽŶ ďͿ/ŶĐƌĞĂƐĞĚǀĂƐĐƵůĂƌƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
dƌĂŶƐŝĞŶƚǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶÆǀĂƐŽĚŝůĂƚŝŽŶÆĞůĞǀĂƚŝŽŶŽĨůŽĐĂůŚLJĚƌŽƐƚĂƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞÆŝŶĐƌĞĂƐĞ ǀĂƐĐƵůĂƌƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJÆƐůŽǁŝŶŐŽƌƐƚĂƐŝƐÆůĞƵĐŽĐLJƚĞŵŝŐƌĂƚŝŽŶ͘
>t/^dZ/W>Z^WKE^ x x x x x x x x x x x
ZĞĚůŝŶĞͲĐĂƉŝůůĂƌLJǀĂƐŽĚŝůĂƚŝŽŶ &ůĂƌĞͲďƌŝŐŚƚƌĞĚĚŝƐŚĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ;ĂƌƚĞƌŝŽůĞĚŝůĂƚŝŽŶͿ tŚĞĂůͲĞdžƵĚĂƚŝŽŶƐǁĞůůŝŶŐ DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨŝŶĐƌĞĂƐĞĚǀĂƐĐƵůĂƌƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJͲ ŶĚŽƚŚĞůŝĂůĐĞůůĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ ŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶŽƌDŝůĚĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůŝŶũƵƌLJ ŝƌĞĐƚĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůĐĞůůŝŶũƵƌLJ >ĞƵĐŽĐLJƚĞŵĞĚŝĂƚĞĚĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůŝŶũƵƌLJ EĞŽǀĂƐĐƵůĂƌŝƐĂƚŝŽŶ /ŶĐƌĞĂƐĞĚǀĂƐĐƵůĂƌƉĞƌŵĞĂďŝůŝƚLJŵĞĚŝĂƚĞĚďLJŚŝƐƚĂŵŝŶĞ͕ďƌĂĚLJŬŝŶŝŶ͕/>Ͳϭ͕dE&Ͳɲ͘ /ŵŵĞĚŝĂƚĞƚƌĂŶƐŝĞŶƚƌĞƐƉŽŶƐĞƚLJƉĞƐƚĂŬĞƐƉůĂĐĞŝŶǀĞŶƵůĞƐ͘
ϯϳ͘ĐƵƚĞŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶͲĐĞůůƵůĂƌĞǀĞŶƚƐ
dƌĂŶƐŵŝŐƌĂƚŝŽŶͲ x x x x
KĐĐƵƌƐŵĂŝŶůLJŝŶƉŽƐƚͲĐĂƉŝůůĂƌLJǀĞŶƵůĞƐĞdžĐĞƉƚŝŶůƵŶŐƐ;ĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐͿ LJƚŽŬŝŶĞƐĂĐƚŝǀĂƚĞƐůĞƵŬŽĐLJƚĞΘĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůĐĞůůƚŽŝŶĚƵĐĞWDͲϭŽƌϯϭ͘ ŝĂƉĞĚĞƐŝƐͲŝƐƚƌĂŶƐƉŽƌƚĂƚŝŽŶŽĨůĞƵĐŽĐLJƚĞƐƚŚƌŽƵŐŚĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůŐĂƉ͘ WDͲϭŝƐŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĂĚŚĞƐŝŽŶŵŽůĞĐƵůĞĨŽƌĚŝĂƉĞĚĞƐŝƐ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŚĞŵŽƚĂdžŝƐͲ >ĞƵĐŽĐLJƚĞŵŽǀŝŶŐƚŽǁĂƌĚƐƐŝƚĞƐŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽƌŝŶũƵƌLJĂůŽŶŐĂĐŚĞŵŝĐĂůŐƌĂĚŝĞŶƚďLJĂƉƌŽĐĞƐƐĐĂůůĞĚ ĐŚĞŵŽƚĂdžŝƐ;ƵŶŝĚŝƌĞĐƚŝŽŶĂůͿ͘ x ŐĞŶƚƐĐĂŶďĞͲ x
ĂͿ>dϰ ďͿ/>ϴ ĐͿϱĂΘϯĂ WŚĂŐŽĐLJƚŽƐŝƐ EŽƌŵĂůŚƵŵĂŶĐĞůůƐĂƌĞƉƌŽƚĞĐƚĞĚĨƌŽŵƉŚĂŐŽĐLJƚŽƐŝƐĚƵĞƚŽƉƌĞƐĞŶĐĞĨEͲĂĐĞƚLJůŐĂůĂĐƚŽƐĂŵŝŶĞŽƌ ƚĞƌŵŝŶĂůƐŝĂůŝĐĂĐŝĚ͘ x KƉƐŽŶŝƐĂƚŝŽŶŝƐǁŚĞŶƉŚĂŐŽĐLJƚŽƐŝƐŝƐĞŶŚĂŶĐĞĚĂƐŵŝĐƌŽŽƌŐĂŶŝƐŵƐĂƌĞĐŽĂƚĞĚǁŝƚŚƐƉĞĐŝĨŝĐƉƌŽƚĞŝŶƐ ŝĞ͘KƉƐŽŶŝŶƐĨƌŽŵƚŚĞƐĞƌƵŵ͘ x DĂŝŶŽƉƐŽŶŝŶƐƉƌĞƐĞŶƚĂƌĞͲ x
ĂͿ/Ő'ŽƉƐŽŶŝŶͲŶĂƚƵƌĂůůLJŽĐĐƵƌƌŝŶŐĂŶƚŝďŽĚLJ ďͿϯďŽƉƐŽŶŝŶ ĐͿ>ĞĐƚŝŶƐ ŶŐƵůĨŵĞŶƚͲ x x
KƉƐŽŶŝƐĞĚŵŝĐƌŽďĞƐĂƌĞƌĞĂĚLJƚŽďĞĞŶŐƵůĨĞĚďLJĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨĐLJƚŽƉůĂƐŵŝĐƉƐĞƵĚŽƉŽĚƐ͘ ŽƚŚƉŚĂŐŽĐLJƚŽƐŝƐΘĐŚĞŵŽƚĂdžŝƐƌĞƋƵŝƌĞƐƉŽůLJŵĞƌŝnjĂƚŝŽŶŽĨĂĐƚŝŶĨŝůĂŵĞŶƚ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯϴ͘ĞůůĚĞƌŝǀĞĚŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJŵĞĚŝĂƚŽƌƐ /ͿsĂƐŽĂĐƚŝǀĞĂŵŝŶĞƐͲ
//ͿƌĂĐŚŝĚŽŶŝĐĂĐŝĚŵĞƚĂďŽůŝƚĞƐ;ŝĐŽƐĂŶŽŝĚƐͿ x
ͿsŝĂĐLJĐůŽͲŽdžLJŐĞŶĂƐĞƉĂƚŚǁĂLJͲŝŶĐůƵĚĞƐ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
///Ϳ>LJƐŽƐŽŵĂůĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ
WƌŝŵĂƌLJŐƌĂŶƵůĞƐ;ĂnjƵƌŽƉŚŝůŐƌĂŶƵůĞƐͿ x x x
ĞǀĞůŽƉĂƚƉƌŽŵLJĞůŽĐLJƚŝĐƐƚĂŐĞ͘ DŽƌĞĚĞƐƚƌƵĐƚŝǀĞ dŚĞƐĞĂƌĞͲ ŝͿDLJĞůŽƉĞƌŽdžŝĚĂƐĞ;DWKͿ ŝŝͿĂƚŚĞƉƐŝŶ ŝŝŝͿEŽŶͲƐƉĞĐŝĨŝĐĐŽůůĂŐĞŶĂƐĞ
Ϯ͘^ĞĐŽŶĚĂƌLJŐƌĂŶƵůĞƐ;ƐƉĞĐŝĨŝĐŐƌĂŶƵůĞƐͿ x x x x
ŝͿ>ĂĐƚŽĨĞƌƌŝŶ ŝŝͿ>LJƐŽnjLJŵĞ ŝŝŝͿdLJƉĞ/sĐŽůůĂŐĞŶĂƐĞ ŝǀͿsŝƚĂŵŝŶϭϮďŝŶĚŝŶŐƉƌŽƚĞŝŶƐ
ϯ͘dĞƌƚŝĂƌLJŐƌĂŶƵůĞƐ;ͲƉĂƌƚŝĐůĞƐͿ x x
/ŶǀŽůǀĞĚŝŶĐŚĞŵŽƚĂdžŝƐ ŽŶƚĂŝŶƐŐĞůĂƚŝŶĂƐĞ
/sͿWůĂƚĞůĞƚĂĐƚŝǀĂƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌ;W&Ϳ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
sͿLJƚŽŬŝŶĞƐ x x x x
dŚĞLJĂƌĞƐŽůƵďůĞƉŽůLJƉĞƉƚŝĚĞ͘ ^ŽƵƌĐĞͲůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐΘŵŽŶŽĐLJƚĞƐ͘ dŚĞLJĂƌĞŚŝŐŚůLJƐƉĞĐŝĨŝĐ͘ /ŵƉŽƌƚĂŶƚĐLJƚŽŬŝŶĞƐĂƌĞͲ ĂͿ/ŶƚĞƌůĞƵŬŝŶĞƐ ŝͿ/>ϭͲĨĞǀĞƌ ŝŝͿ/>ϰͲĂŶƚŝͲŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJ ŝŝŝͿ/>ϲͲƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨĂĐƵƚĞƉŚĂƐĞƉƌŽƚĞŝŶƐ ďͿdƵŵŽƵƌŶĞĐƌŽƐŝƐĨĂĐƚŽƌ;dE&Ϳ dE&ͲɲͲĂĐƵƚĞŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJ͕ƐĞƉƚŝĐΘƐŚŽĐŬ͕ƐLJƐƚĞŵŝĐŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJƌĞƐƉŽŶƐĞƐLJŶĚƌŽŵĞΘĐĂĐŚĞdžŝĂ͘ ĐͿ/E&ͲɶͲŐƌĂŶƵůŽŵĂĨŽƌŵĂƚŝŽŶ
s/ͿŚĞŵŽŬŝŶĞƐ x
ĐƚŝŽŶͲůĞƵŬŽĐLJƚĞŵŽǀĞŵĞŶƚ͕ĐŚĞŵŽƚĂdžŝƐ ĂͿůƉŚĂĐŚĞŵŽŬŝŶĞƐ;ͲyͲͿͲ/>Ͳϴ ďͿĞƚĂͲĐŚĞŵŽŬŝŶĞƐͲĐŽƚĂdžŝŶ͕ZEd^͕D/WϭͲĂůƉŚĂ ĐͿ'ĂŵŵĂͲĐŚĞŵŽŬŝŶĞƐͲůLJŵƉŚŽƚĂĐƚŝŶ
s//ͿEŝƚƌŝĐŽdžŝĚĞͲ x x
EŽǁƐLJŶƚŚƐŝnjĞĚĨƌŽŵĂƌŐŝŶŝŶĞĂŵŝŶŽĂĐŝĚ ĐƚŝŽŶͲsĂƐŽĚŝůĂƚŝŽŶ͕ĂŶƚŝƉůĂƚĞůĞƚĂŐŐƌĞŐĂƚŝŽŶ͕ŵŝĐƌŽďŝĐŝĚĂůĂĐƚŝŽŶ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯϵ͘WůĂƐŵĂĚĞƌŝǀĞĚŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJŵĞĚŝĂƚŽƌ
ŽŵƉůĞŵĞŶƚƐLJƐƚĞŵͲ ĂͿůĂƐƐŝĐƉĂƚŚǁĂLJͲĂĐƚŝǀĂƚĞĚďLJďŽƚŚ/ŐDΘ/Ő' ďͿůƚĞƌŶĂƚĞƉĂƚŚǁĂLJͲĂĐƚŝǀĂƚĞĚďLJĂŶƚŝďŽĚLJ x x x x x
ŽŵƉůĞŵĞŶƚƐLJƐƚĞŵĨƵŶĐƚŝŽŶƐͲϯĂ͕ϱĂ͕ϰĂ;ĂŶĂƉŚLJůĂƚŽdžŝŶƐͿĂĐƚŝǀĂƚĞƐŵĂƐƚĐĞůůƐΘďĂƐŽƉŚŝůƐ ǁŚŝĐŚƌĞůĞĂƐĞƐŚŝƐƚĂŵŝŶĞ͘;ŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶͿ ĐƚŝŽŶƐͲ ϯďŝƐĂŶŽƉƐŽŶŝŶ;ŽƉƐŽŶŝƐĂƚŝŽŶͿ ϱĂŝƐĐŚĞŵŽƚĂĐƚŝĐĨŽƌůĞƵŬŽĐLJƚĞƐ͘ DĞŵďƌĂŶĞĂƚƚĂĐŬĐŽŵƉůĞdž;DͿ;ϱďͲϵͿŝƐĂůŝƉŝĚĚŝƐƐŽůǀŝŶŐĂŐĞŶƚ;ĐĞůůůLJƐŝƐͿ
Ϯ͘<ŝŶŝŶƐLJƐƚĞŵ x
ĐƚŝǀĂƚĞĚďLJĨĂĐƚŽƌy//ĂŐĞŶĞƌĂƚĞďƌĂĚLJŬŝŶŝŶ;,ĂŐĞŵĂŶĨĂĐƚŽƌͿ
ϯ͘ůŽƚƚŝŶŐƐLJƐƚĞŵ x x
&ĂĐƚŽƌy//ĂŝŶŝƚŝĂƚĞƐƚŚĞĐĂƐĐĂĚĞŽĨĐůŽƚƚŝŶŐƐLJƐƚĞŵƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶĨŝďƌŝŶŽŐĞŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ ůŽƚƚŝŶŐĂĐƚŝǀĂƚĞƐĨŝďƌŝŶŽůLJƚŝĐƐLJƐƚĞŵ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϰ͘&ŝďƌŝŶŽůLJƚŝĐƐLJƐƚĞŵͲ x x
ĐƚŝǀĂƚĞĚďLJƉůĂƐŵŝŶŽŐĞŶĂĐƚŝǀĂƚŽƌ͘ >ĂƚĞůLJĨŝďƌŝŶŽƉĞƉƚŝĚĞƐŽƌĨŝďƌŝŶŝƐĨŽƌŵĞĚ͘
ϰϬ͘ŚƌŽŶŝĐŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨŚƌŽŶŝĐŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶͲ /ŶĨŝůƚƌĂƚŝŽŶǁŝƚŚŵŽŶŽŶƵĐůĞĂƌĐĞůůƐŝŶĐůƵĚĞƐͲŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐ;ŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚͿ͕ůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐĂŶĚ ƉůĂƐŵĂĐĞůůƐ͘ x dŝƐƐƵĞĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽƌŶĞĐƌŽƐŝƐͲ,ĂůůŵĂƌŬŽĨĐŚƌŽŶŝĐŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶďLJĂĐƚŝǀĂƚĞĚŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐ͘ x ZĞƉĂŝƌͲŚĞĂůŝŶŐďLJĨŝďƌŽƵƐΘĐŽůůĂŐĞŶƚĂŬĞƐƉůĂĐĞ͘ x
^LJƐƚĞŵĞĨĨĞĐƚƐŽĨĐŚƌŽŶŝĐŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶͲ x x
&ĞǀĞƌ >ĞƵĐŽĐLJƚŽƐŝƐ
ϰϭ͘'ƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶ x
&ŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨŐƌĂŶƵůŽŵĂŝƐĂdLJƉĞ/sŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƌĞĂĐƚŝŽŶ͘
WĂƚŚŽŐĞŶĞƐŝƐͲ
ŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨŐƌĂŶƵůŽŵĂͲ x x x
ƉŝƚŚĞůŽŝĚĐĞůůƐ DƵůƚŝŶƵĐĞůĂƚĞĚŐŝĂŶƚĐĞůůƐ >LJŵƉŚŽŝĚĐĞůůƐ
dLJƉĞƐŽĨŐƌĂŶƵůŽŵĂͲ x
/ŵŵƵŶŽůŽŐŝĐĂůŐƌĂŶƵůŽŵĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
EŽŶͲŝŵŵƵŶŽůŽŐŝĐĂůŐƌĂŶƵůŽŵĂͲƐŝůŝĐŽƐŝƐ͕ĨŽƌĞŝŐŶďŽĚLJƉŶĞƵŵŽŶŝĂ
^ƉĞĐŝĂůĨŽƌŵƐŽĨŐƌĂŶƵůŽŵĂͲ
ϭ͘ ^ƚĞůůĂƚĞŐƌĂŶƵůŽŵĂͲĂƚƐĐƌĂƚĐŚĚŝƐĞĂƐĞ
Ϯ͘ƵƌĐŬ͛ƐŐƌĂŶƵůŽŵĂͲĐĞůĞďƌĂůŵĂůĂƌŝĂ
ϯ͘ŽƐŝŶŽƉŚŝůůŝĐŐƌĂŶƵůŽŵĂͲŚƵƌŐͲƐƚƌĂƵƐƐƐLJŶĚƌŽŵĞ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϰ͘EĂŬĞĚŐƌĂŶƵůŽŵĂͲ^ĂƌĐŽŝĚŽƐŝƐ
^LJƐƚĞŵŝĐĞĨĨĞĐƚƐͲ x x
&ĞǀĞƌͲ/>Ͳϭ;ŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚƉLJƌŽŐĞŶƐͿ DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĐLJƚŽŬŝŶĞĨŽƌƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨĂĐƵƚĞƉŚĂƐĞƉƌŽƚĞŝŶŝƐ/>Ͳϲ͘
džĂŵƉůĞƐŽĨŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐĐŚƌŽŶŝĐŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶͲ
ϰϮ͘tŽƵŶĚŚĞĂůŝŶŐΘƌĞƉĂŝƌ ZĞƉĂŝƌͲƌĞƐƵůƚƐŝŶĨŝďƌŽƐŝƐΘƐĐĂƌƌŝŶŐ͘ 'ƌĂŶƵůĂƚŝŽŶƚŝƐƐƵĞŐƌŽǁƚŚĐŽŶƐŝƐƚŽĨƚƌŝĂĚͲ x x
EĞŽǀĂƐĐƵůĂƌŝnjĂƚŝŽŶ;ĂŶŐŝŽŐĞŶĞƐŝƐͿ &ŝďƌŽŐĞŶĞƐŝƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
EŽŶƐƉĞĐŝĨŝĐŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶ ^ĐĂƌƚŝƐƐƵĞΘĂĚƵůƚƐŬŝŶͲdLJƉĞ/ĐŽůůĂŐĞŶ ĂƌůLJŐƌĂŶƵůĂƚŝŽŶƚŝƐƐƵĞͲdLJƉĞ/Θ///ĐŽůůĂŐĞŶ
dLJƉĞƐŽĨĐĞůůƐͲ
ϰϯ͘^ƚĞŵĐĞůůƐ ^ƚĞŵĐĞůůƐŚĂƐŵĂũŽƌϮƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐͲ x x
^ĞůĨƌĞŶĞǁĂů ƐLJŵŵĞƚƌŝĐƌĞƉůŝĐĂƚŝŽŶ;ƐƚŽĐŚĂƐƚŝĐĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚŝŽŶͿ
ŵďƌLJŽŐĞŶŝĐƐƚĞŵĐĞůůƐ;^ĐĞůůƐͿͲ x
dŚĞLJĂƌĞƉůƵƌŝƉŽƚĞŶƚ;ŐĞŶĞƌĂƚĞĂůůĐĞůůůŝŶĞĂŐĞƐͿ
ĚƵůƚƐƚĞŵĐĞůůƐ x x
ůƐŽĐĂůůĞĚĂƐƚŝƐƐƵĞƐƚĞŵĐĞůůƐ͘ ĚƵůƚƐƚĞŵĐĞůůƐĂƌĞͲ
ĂͿ>ŝǀĞƌƐƚĞŵĐĞůůƐͲ x x
ƚĐĂŶĂůƐŽĨ,ĞƌŝŶŐ &ŽƌŵƐďŝƉŽƚĞŶƚƉƌŽŐĞŶŝƚŽƌĐĂůůĞĚŽǀĂůĐĞůůƐ͘
ďͿ^ŬŝŶƐƚĞŵĐĞůůƐͲ x
&ŽƌŵƐďƵůŐĞƐƚĞŵĐĞůůƐ͘
ĐͿ^ŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĂůĐƌLJƉƚĞƉŝƚŚĞůŝƵŵͲ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
>ŽĐĂƚĞĚĂďŽǀĞWĂŶĞƚŚĐĞůůƐ͘
ĚͿ^ŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞ x x
>ŽĐĂƚĞĚĂƚďĂƐĂůůĂŵŝŶĂŽĨŵLJŽƚƵďƵůĞƐ͘ ĂůůĞĚĂƐƐĂƚĞůůŝƚĞĐĞůůƐ͘
ĞͿŽƌŶĞĂ x
>ŽĐĂƚĞĚůŝŵďĂůƐƚĞŵĐĞůůƐ͘
ĨͿŽŶĞŵĂƌƌŽǁ x x
WůƵƌŝƉŽƚĞŶƚ DĂƌƌŽǁƐƚƌŽŵĂůĐĞůůƐ
ŐͿƌĂŝŶ x x
>ŽĐĂƚĞĚĂƚĚĞŶƚĂƚĞŐLJƌƵƐ tŚĞŶƐƚĞŵĐĞůůƐƚƌĂŶƐĨŽƌŵƐƚŽĨŽƌŵĐĞůůƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨŽƚŚĞƌƚŝƐƐƵĞƐ͕ƚŚĞƉƌŽĐĞƐƐŝƐĐĂůůĞĚ ĂƐƚƌĂŶƐĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚŝŽŶ͘
ϰϰ͘,ĞĂůŝŶŐŽĨ^ŬŝŶǁŽƵŶĚƐ
x x x x x x x
^ĞĐŽŶĚĂƌLJŝŶƚĞŶƚŝŽŶͲ /ŶŝƚŝĂůŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞ /ŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJƉŚĂƐĞ ƉŝƚŚĞůŝĂůĐŚĂŶŐĞƐ 'ƌĂŶƵůĂƚŝŽŶƚŝƐƐƵĞ tŽƵŶĚĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶͲŝƐŵŽƐƚƉƌŽŵŝŶĞŶƚƐĞĞŶŝŶǁŽƵŶĚŚĞĂůŝŶŐ͘ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϰϱ͘tKhE,>/E'ͲŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ͕&ĂĐƚŽƌƐΘ^ƚƌĞŶŐƚŚ ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨtŽƵŶĚ,ĞĂůŝŶŐͲ x x x x
/ŶĨĞĐƚŝŽŶ ĞĨŝĐŝĞŶƚƐĐĂƌĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ,LJƉĞƌƚƌŽƉŚŝĞĚƐĐĂƌ <ĞůŽŝĚĨŽƌŵĂƚŝŽŶ
tŽƵŶĚ^ƚƌĞŶŐƚŚͲ x x x x x
tŽƵŶĚĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶͲĐŽŵƉůĞƚĞĚďLJϭϰƚŚĚĂLJ ƚƚŚĞĞŶĚŽĨϯƌĚŵŽŶƚŚϳϬͲϴϬйŽĨŶŽƌŵĂůƐŬŝŶ;ŵĂdžŝŵƵŵƐƚƌĞŶŐƚŚͿ &ŝďƌŽďůĂƐƚƐŝŶŚĞĂůŝŶŐǁŽƵŶĚĂƌĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵůŽĐĂůŵĞƐĞŶĐŚLJŵĞ͘ sŝƚĂŵŝŶƉƌŽŵŽƚĞƐǁŽƵŶĚŚĞĂůŝŶŐ͘ sŝƚĂŵŝŶŝŶŚŝďŝƚƐǁŽƵŶĚŚĞĂůŝŶŐ
ϰϲ͘,ĞĂůŝŶŐŽĨƐƉĞĐŝĂůŝƐĞĚƚŝƐƐƵĞ;ĨƌĂĐƚƵƌĞŚĞĂůŝŶŐͿ x x x
,ĞĂůŝŶŐŽĨĂŶLJĨƌĂĐƚƵƌĞƚĂŬĞƐƉůĂĐĞďLJͲ WƌŝŵĂƌLJƵŶŝŽŶŽĨĨƌĂĐƚƵƌĞ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJƵŶŝŽŶ;ŵŽƌĞĐŽŵŵŽŶͿͲŝƚŝƐĚĞƐĐƌŝďĞĚƵŶĚĞƌϯŚĞĂĚŝŶŐͲ
ĂͿWƌŽĐĂůůƵƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶͲŝƚŝƐĂƐĨŽůůŽǁƐ ŝͿ,ĞŵĂƚŽŵĂĨŽƌŵĂƚŝŽŶ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŝŝͿ>ŽĐĂůŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJƌĞƐƉŽŶƐĞͲĨƌĂŐŵĞŶƚƐŽĨŶĞĐƌŽƐĞĚďŽŶĞĂƌĞƐĐĂǀĞŶŐĞĚďLJŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐΘ ŽƐƚĞŽĐůĂƐƚƐ ŝŝŝͿ/ŶŐƌŽǁƚŚŽĨŐƌĂŶƵůĂƚŝŽŶƚŝƐƐƵĞͲƐŽĨƚƚŝƐƐƵĞĐĂůůƵƐĨŽƌŵĞĚ ŝǀͿĂůůƵƐĐŽŵƉŽƐĞĚŽĨǁŽǀĞŶďŽŶĞΘĐĂƌƚŝůĂŐĞ ďͿKƐƐĞŽƵƐĐĂůůƵƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶͲ x
ĂůůƵƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶƚĂŬĞƐƉůĂĐĞͲϰƚŽϭϮǁĞĞŬƐ
ĐͿZĞŵŽĚĞůůŝŶŐ x
KƐƚĞŽďůĂƐƚΘŽƐƚĞŽĐůĂƐƚƌĞŵŽǀĞƐŶĞĐƌŽƚŝĐĐŽŶƚĞŶƚ͕ǁŚŝĐŚƌĞƐƵůƚƐŝŶƌĞŵŽĚĞůůŝŶŐŽĨƚŚĞƵŶŝƚĞĚďŽŶĞ ĞŶĚŝŶƚŽĐŽŵƉĂĐƚďŽŶĞ͘
ϰϳ͘,LJƉĞƌĞŵŝĂΘŽŶŐĞƐƚŝŽŶ x
WĂƐƐŝǀĞŚLJƉĞƌĂĞŵŝĂŽƌǀĞŶŽƵƐĐŽŶŐĞƐƚŝŽŶŝƐŝŵƉĂŝƌĞĚǀĞŶŽƵƐĚƌĂŝŶĂŐĞ͘
sůƵŶŐͲůǀĞŽůŝĐŽŶƚĂŝŶƐŚĞŵŽƐŝĚĞƌŝŶůĂĚĞŶŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐ;ŚĞĂƌƚĨĂŝůƵƌĞĐĞůůƐͿ sůŝǀĞƌͲ x x x
ĞŶƚƌĂůƐĞĐƚŝŽŶƐŚŽǁƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŶƵƚŵĞŐĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ͘ dŚĞĐŚĂŶŐĞƐĂƌĞŵŽƌĞƐĞĞŶŝŶĞŶƚƌŝůŽďƵůĂƌnjŽŶĞ͘ /ƚŚĂƐĚŝůĂƚĞĚďůŽŽĚǀĞƐƐĞůƐ͘
sƐƉůĞĞŶͲ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
,LJƉĞƌƉůĂƐŝĂŽĨƌĞƚŝĐƵůŽĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐ͘ 'ĂŵŶĂŐĂŶĚLJďŽĚŝĞƐĂƌĞƐĞĞŶ͘
ϰϴ͘ĚĞŵĂͲďĂƐŝĐƐ x x x x x x x x x
ĚĞŵĂŝƐĂŶĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŽŶŽĨŝŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůĨůƵŝĚǁŝƚŚŝŶƚŝƐƐƵĞƐ;ϱͲϲůŝƚƌĞƐͿ ĚĞŵĂĚĞǀĞůŽƉƐǁŚĞŶƉůĂƐŵĂƉƌŽƚĞŝŶŝƐďĞůŽǁϱŐŵͬĚů͘ ĞĐƌĞĂƐĞĚƉůĂƐŵĂŽŶĐŽƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞͲ͘Ő͘ĂͿKĞĚĞŵĂŝŶƌĞŶĂůĚŝƐĞĂƐĞƐͲŶĞƉŚƌŝƚŝĐΘŶĞƉŚƌŝƚŝĐ ƐLJŶĚƌŽŵĞ >LJŵƉŚĂƚŝĐŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶͲ /ƚƌĞƐƵůƚƐŝŶůLJŵŽŚŽĞĚĞŵĂ͘ ͘Ő͘ŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶŽĨůLJŵƉŚĂƚŝĐƐƐĞĞŶŝŶĨŝůĂƌŝĂƐŝƐƌĞƐƵůƚƐŝŶůLJŵƉŚŽĞĚĞŵĂŽĨƐĐƌŽƚƵŵΘůĞŐƐ͘ DŝůƌŽLJ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞŽƌŚĞƌĞĚŝƚĂƌLJůLJŵƉŚŽĞĚĞŵĂ ^ŽĚŝƵŵΘǁĂƚĞƌƌĞƚĞŶƚŝŽŶͲ KĞĚĞŵĂŽĨƌĞŶĂůĚŝƐĞĂƐĞͲŶĞƉŚƌŝƚŝĐĚŝƐĞĂƐĞΘŶĞƉŚƌŝƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞ
ϰϵ͘ŵLJůŽŝĚŽƐŝƐͲŝŶƚƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ŵLJůŽŝĚŽƐŝƐŝƐĂŐƌŽƵƉŽĨĚŝƐĞĂƐĞƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚďLJĞdžƚƌĂĐĞůůƵůĂƌĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨĨŝďƌŝůůĂƌŝŶƐŽůƵďůĞ ƉƌŽƚĞŝŶĂĐĞŽƵƐƐƵďƐƚĂŶĐĞĐĂůůĞĚĂŵLJůŽŝĚ͘ x dŚĞƚĞƌŵĂŵLJůŽŝĚǁĂƐĐŽŝŶĞĚďLJ>ŝƐƚĞƌ͘ x ŵLJůŽŝĚŽƐŝƐŝƐďĂƐŝĐĂůůLJĂĚŝƐŽƌĚĞƌŽĨƉƌŽƚĞŝŶŵŝƐĨŽůĚŝŶŐ͘ x ƚŝŽůŽŐLJŽĨĂŵLJůŽŝĚŽƐŝƐŝƐƵŶŬŶŽǁŶ͘ x
WŚLJƐŝĐĂůΘŚĞŵŝĐĂůƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐŽĨŵLJůŽŝĚͲ x ŵLJůŽŝĚŝƐĐŽŵƉŽƐĞĚŽĨϮŵĂŝŶƚLJƉĞƐŽĨĐŽŵƉůĞdžƉƌŽƚĞŝŶƐͲ ϭ͘ &ŝďƌŝůƉƌŽƚĞŝŶͲϵϱйŽĨĂŵLJůŽŝĚ Ϯ͘ EŽŶͲĨŝďƌŝůĂƌĐŽŵƉŽŶĞŶƚͲWĐŽŵƉŽŶĞŶƚΘϱйĂŵLJůŽŝĚ͘ x ŵLJůŽŝĚŝƐĨŽƌŵĞĚŽĨϰͲϲĨŝďƌŝůƐŽĨϳ͘ϱͲϭϬŶŵĚŝĂŵĞƚĞƌ͘ x LJĞĐŽŶŐŽƌĞĚďŝŶĚƐƚŽĨŝďƌŝůƐΘĨŽƌŵƐǀ x LJyͲƌĂLJĐƌLJƐƚĂůůŽŐƌĂƉŚLJΘŝŶĨƌĂƌĞĚƐƉĞĐƚƌŽƐĐŽƉLJʹĐƌŽƐƐɴƉůĞĂƚĞĚƐŚĞĞƚƉƌŽĚƵĐĞϭϬϬϬ ϬƉĞƌŝŽĚŝĐŝƚLJ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱϬ͘&ŽƌŵƐŽĨŵLJůŽŝĚ
>ƉƌŽƚĞŝŶĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶůŝŐŚƚĐŚĂŝŶ͘ x x
>ĨŝďƌŝůƉƌŽƚĞŝŶŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵůĂŵďĚĂ;ʄͿůŝŐŚƚĐŚĂŝŶ;ƚǁŝĐĞŵŽƌĞĐŽŵŵŽŶͿƚŚĂŶŬĂƉƉĂ;ʃͿ͘ ^ĞĞŶŝŶƉůĂƐŵĂĐĞůůĚLJƐĐƌĂƐŝĂƐΘƉƌŝŵĂƌŝůLJƐLJƐƚĞŵŝĐĂŵLJůŽŝĚŽƐŝƐ͘
Ϯ͘ƉƌŽƚĞŝŶͲ x
/ƚŝƐĚĞƌŝŝǀĞĚĨƌŽŵƌĞƚŝĐƵůŽĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůƐLJƐƚĞŵ͘
ϯ͘ɴĂŵLJůŽŝĚͲ x
&ŽƌŵĞĚŝŶƚŚĞĐĞƌĞďƌĂůůĞƐŝŽŶƐŽĨůnjŚĞŝŵĞƌĚŝƐĞĂƐĞ͘
ϰ͘ɴϮD;ɴϮͲŵŝĐƌŽŐůŽďƵůŝŶͿͲ x x
^ĞĞŶŝŶůŽŶŐƚĞƌŵŚĞŵŽĚŝĂůLJƐŝƐ͘ /ƚŚĂƐƉƌĞĚŝůĞĐƚŝŽŶĨŽƌďŽŶĞƐΘũŽŝŶƚƐ͘
//ͿEŽŶͲĨŝďƌŝůůĂƌĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐͲ x
ŵLJůŽŝĚWĐŽŵƉŽŶĞŶƚ
ϱϭ͘ŵLJůŽŝĚŽƐŝƐͲƉĂƚŚŽŐĞŶĞƐŝƐ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱϮ͘ŵLJůŽŝĚŽƐŝƐͲůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶΘŝĂŐŶŽƐŝƐ x
ͬĐƚŽĐůŝŶŝĐŽƉĂƚŚŽůŽŐŝĐĂůĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͕ĂŵLJůŽŝĚŽƐŝƐĐĂŶďĞĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽϮƚLJƉĞƐŵĂŝŶůLJͲ
/Ϳ^LJƐƚĞŵŝĐ;ŐĞŶĞƌĂůŝƐĞĚͿĂŵLJůŽŝĚŽƐŝƐͲ
WƌŝŵĂƌLJĂŵLJůŽŝĚŽƐŝƐ x x
ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůƚLJƉĞͲ>ƚLJƉĞ ƐƐŽĐŝĂƚĞĚĚŝƐŽƌĚĞƌƐͲWůĂƐŵĂĐĞůůĚLJƐĐĂƌŝĂƐ͕ŵƵůƚŝƉůĞŵLJĞůŽŵĂ
Ϯ͘^ĞĐŽŶĚĂƌLJĂŵLJůŽŝĚŽƐŝƐ;ZĞĂĐƚŝǀĞƐLJƐƚĞŵŝĐĂŵLJůŽŝĚŽƐŝƐͿ x x x
ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůƚLJƉĞͲƚLJƉĞ ƐƐŽĐŝĂƚĞĚĚŝƐŽƌĚĞƌͲŚƌŽŶŝĐŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶ WƌĞĐƵƌƐŽƌƉƌŽƚĞŝŶƐͲ^
ϯ͘,ĞŵŽĚŝĂůLJƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚĂLJůŽŝĚŽƐŝƐͲ x x x
ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůƚLJƉĞͲɴϮD ƐƐŽĐŝĂƚĞĚĚŝƐŽƌĚĞƌͲĚŝĂůLJƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚĂŵLJůŽŝĚŽƐŝƐ WƌĞĐƵƌƐŽƌƉƌŽƚĞŝŶƐͲɴϮŵŝĐƌŽŐůŽďƵůŝŶ
ϰ͘,ĞƌĞĚŝƚĂƌLJŵLJůŽŝĚŽƐŝƐͲ ĂͿ&ĂŵŝůŝĂůDĞĚŝƚĞƌƌĂŶĞĂŶĨĞǀĞƌͲ x
ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůƚLJƉĞͲƚLJƉĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
WƌĞĐƵƌƐŽƌƉƌŽƚĞŝŶƐͲ^
ďͿ&ĂŵŝůŝĂůĂŵLJůŽŝĚŽƚŝĐŶĞƵƌŽƉĂƚŚŝĞƐͲ x
ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůƚLJƉĞͲddZƚLJƉĞ
ĐͿZĂƌĞŚĞƌĞĚŝƚĂƌLJĨŽƌŵƐ x x
ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůƚLJƉĞͲ&ŝď͕ddZ ƐƐŽĐŝĂƚĞĚĚŝƐŽƌĚĞƌͲĨĂŵŝůŝĂůƐLJƐƚĞŵŝĐͬǀŝƐĐĞƌĂůĂŵLJůŽŝĚŽƐŝƐ͕ĨĂŵŝůŝĂůĂŵLJůŽŝĚƉŽůLJŶĞƵƌŽƉĂƚŚLJ͘
//Ϳ>ŽĐĂůŝƐĞĚĂŵLJůŽŝĚŽƐŝƐͲ ϭ͘ ^ĞŶŝůĞĐĂƌĚŝĂĐ x ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůƚLJƉĞͲddZ x ƐƐŽĐŝĂƚĞĚĚŝƐŽƌĚĞƌͲƐĞŶŝůŝƚLJ;ƐĞŶŝůĞĐĂƌĚŝĂĐĂŵLJůŽŝĚŽƐŝƐͿ x WƌĞĐƵƌƐŽƌƉƌŽƚĞŝŶƐͲdƌĂŶƐƚŚLJƌĞƚŝŶ Ϯ͘^ĞŶŝůĞĐĞƌĞďƌĂů x x x
ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůƚLJƉĞͲɴƚLJƉĞ ƐƐŽĐŝĂƚĞĚĚŝƐŽƌĚĞƌͲůnjŚĞŝŵĞƌƐLJŶĚƌŽŵĞ͕ƵƚĐŚ͘ WƌĞĐƵƌƐŽƌƉƌŽƚĞŝŶƐͲWW
ϯ͘ŶĚŽĐƌŝŶĞ x x x
ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůƚLJƉĞͲWƌŽĐĂůĐŝƚŽŶŝŶ͕ƉƌŽŝŶƐƵůŝŶ;/WWͿ ƐƐŽĐŝĂƚĞĚĚŝƐŽƌĚĞƌͲŵĞĚƵůůĂƌLJĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͕dLJƉĞ//D WƌĞĐƵƌƐŽƌƉƌŽƚĞŝŶƐͲĂůĐŝƚŽŶŝŶ͕/ƐůĞƚŽĨůĂŶŐĞƌŚĂŶƐ͘
/'EK^/^K&Dz>K/K^/^Ͳ x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶΘďĞƐƚƐŝƚĞĨŽƌďŝŽƉƐLJŝƐĂďĚŽŵŝŶĂůĨĂƚĂƐƉŝƌĂƚŝŽŶ͘ ŽŶŐŽƌĞĚƐƚĂŝŶŝŶŐͲ ĂͿKƌĚŝŶĂƌLJůŝŐŚƚͲƉŝŶŬŽƌƌĞĚĂŵLJůŽŝĚ;ŶŽŶĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐͿ ďͿWŽůĂƌŝnjĞĚŵŝĐƌŽƐĐŽƉLJͲĂƉƉůĞŐƌĞĞŶďŝƌĞĨƌŝŶŐĞŶĐĞ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱϯ͘DKZW,K>K'/>&dhZ^K&Dz>K/K^/^K&KZ'E^ ϭ͘ŵLJůŽŝĚŽƐŝƐŽĨŬŝĚŶĞLJƐͲ /ƚŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶΘŵŽƐƚƐĞƌŝŽƵƐĨĞĂƚƵƌĞŽĨƌĞŶĂůĚŝƐĞĂƐĞ͘ ĞƉŽƐŝƚƐŝŶƚŚĞŬŝĚŶĞLJŵŽƐƚůLJŝŶƐĞĐŽŶĚĂƌLJĂŵLJůŽŝĚŽƐŝƐ͘ ŵLJůŽŝĚŽƐŝƐĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŽĐĐƵƌƐƉƌŝŵĂƌŝůLJŝŶŐůŽŵĞƌƵůŝ͘ 'ůŽŵĞƌƵůƵƐĚĞǀĞůŽƉƐĨŽĐĂůĚĞƉŽƐŝƚƐǁŝƚŚŝŶŵĞƐĞŶŐŝĂůŵĂƚƌŝdžΘĚŝĨĨƵƐĞƐƚŚĞďĂƐĞŵĞŶƚŵĞŵďƌĂŶĞƐ ŽĨĐĂƉŝůůĂƌLJůŽŽƉƐ͘ x /ƚƌĞƐƵůƚƐŝŶƉƌŽƚĞŝŶƵƌŝĂΘŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ x x x x
Ϯ͘ŵLJůŽŝĚŽƐŝƐŽĨƐƉůĞĞŶͲ x
/ƚŚĂƐϮƉĂƚƚĞƌŶƐͲ
ĂͿ^ĂŐŽƉĂƚƚĞƌŶͲ x
ƵƚƐƵƌĨĂĐĞƐŚŽǁƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐƚĂƉŝŽĐĂͲůŝŬĞŐƌĂŶƵůĞƐ;ƐĂŐŽƐƉůĞĞŶͿ͘
ďͿ>ĂƌĚĂĐĞŽƵƐƐƉůĞĞŶͲ x
ŵLJůŽŝĚŽƐŝƐŝŶǀŽůǀŝŶŐƐƉůĞŶŝĐƐŝŶƵƐĞƐ͕ĞdžƚĞŶĚŝŶŐƚŽƐƉůĞŶŝĐƉƵůƉǁŝƚŚĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨůĂƌŐĞ͕ƐŚĞĞƚůŝŬĞ ĚĞƉŽƐŝƚƐ͘
ϯ͘ŵLJůŽŝĚŽƐŝƐŽĨ>ŝǀĞƌͲ x x
/ƚŵĂLJĐĂƵƐĞŵĂƐƚŝƵŵĞŶůĂƌŐĞŵĞŶƚ͘ ,ŝƐƚŽůŽŐŝĐĂůůLJ͕ĂŵLJůŽŝĚĚĞƉŽƐŝƚƐĨŝƌƐƚĂƉƉĞĂƌŝŶƚŚĞƐƉĂĐĞŽĨŝƐƐĞ͘
ϰ͘ŵLJůŽŝĚŽƐŝƐŽĨ,ĞĂƌƚͲ x x x x
/ƚŵĂLJƉƌŽĚƵĐĞĂƌƌŚLJƚŚŵŝĂƐĚƵĞƚŽĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŝŶĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶƐLJƐƚĞŵ͘ ŵLJůŽŝĚĨŝƌƐƚĚĞƉŽƐŝƚƐŝŶƐƵďĞŶĚŽĐĂƌĚŝĂůĂƌĞĂƐŽĨĂƚƌŝƵŵ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĚĞĂƚŚŝƐĐĂƌĚŝĂĐĨĂŝůƵƌĞ͘ >ĂŵLJůŽŝĚďŝŶĚƐΘŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞƐĨĂĐƚŽƌyĐĂƵƐĞƐďůĞĞĚŝŶŐĚŝƐŽƌĚĞƌ͘
ϱϰ͘,ĂĞŵĂƚŽƉŽŝĞƐŝƐ x x x
,ĂĞŵĂƚŽƉŽŝĞƐŝƐƚĂŬĞƐƉůĂĐĞŝŶďŽŶĞŵĂƌƌŽǁ͘ >ŝǀĞƌΘƐƉůĞĞŶĂƌĞƚŚĞŵĂŝŶƐŝƚĞƐĨŽƌďůŽŽĚĐĞůůĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ ϮŵĞƚŚŽĚƐͲ ŝͿƐƉŝƌĂƚŝŽŶͲ^ĂůĂŚďŽŶĞŵĂƌƌŽǁĂƐƉŝƌĂƚŝŽŶŶĞĞĚůĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŝŝͿdƌĞƉŚŝŶĞďŝŽƉƐLJͲũĂŵƐŚŝĚŝĚƚƌĞƉŚŝŶĞŶĞĞĚůĞ͘ ZŽŵĂŶŽǁƐŬLJƚĞĐŚŶŝƋƵĞƵƐĞĚĨŽƌƐƚĂŝŶŝŶŐΘĂƐƚĂŝŶĨŽƌŝƌŽŶĂƐƐĞƐƐƚŚĞƌĞƚŝĐƵůŽĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůƐƚŽƌĞƐŽĨ ŝƌŽŶ͘ x DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞĨŽƌďŽŶĞŵĂƌƌŽǁďŝŽƉƐLJͲ x
ĂͿ/ŶĨĂŶƚƐͲƚŝďŝĂ;ĂŶƚĞƌŝŽƌŵĞĚŝĂůĂƌĞĂͿ ďͿĚƵůƚƐΘĐŚŝůĚƌĞŶͲƉŽƐƚĞƌŝŽƌŝůŝĂĐĐƌĞƐƚ ĐͿKďĞƐĞͲĂŶƚĞƌŝŽƌƐƵƉĞƌŝŽƌŝůŝĂĐĐƌĞƐƚ EŽƌŵĂůďŽŶĞŵĂƌƌŽǁĐŽƵŶƚƐ;ŵLJĞůŽŐƌĂŵͿ x x x
&ĂƚĐĞůůƐ͗ĞƌLJƚŚƌŽŝĚƌĂƚŝŽʹϰ͗ϭ &Ăƚ͗ĐĞůůƌĂƚŝŽͲϭ͗ϭ WůĞƵƌŝƉŽƚĞŶƚ,^ŝƐϯϰĐĞůůƐ͘
^ŝƚĞƐŽĨ,ĂĞŵŽƚŽƉŽĞŝƐŝƐͲ x x x x
^ŝƚĞŽĨŚĂĞŵŽƚŽƉŽŝĞƐŝƐŝƐƐĞĞŶŽŶϭϵƚŚĚĂLJ;ϯǁĞĞŬƐͿŝŶĞŵďƌLJŽŶŝĐůŝĨĞ͘ &ŝƌƐƚĐĞůůĨŽƌŵĞĚŝƐĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞƐ͘ ϭŵŽŶƚŚƚŝůůďŝƌƚŚŝŶůŝǀĞƌ͘ ,^ƉƌŽŐĞŶŝƚŽƌƐŽƌŝŐŝŶĂƚĞŝŶďŽŶĞŵĂƌƌŽǁ͘
ϱϱ͘ƌLJƚŚƌŽƉŽŝĞƐŝƐ x x
ƌLJŚƚŚƌŽƉŽŝĞƐŝƐŽĐĐƵƌƐŝŶĨůĂƚďŽŶĞƐ͘ WƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚƐŝƚĞĨŽƌĞƌLJƚŚƌŽƉŽŝĞƐŝƐĚƵƌŝŶŐŐĞƐƚĂƚŝŽŶĂůƉŚĂƐĞŝƐůŝǀĞƌ͘
ƌLJƚŚƌŽŝĚƐĞƌŝĞƐͲ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ZĞƚŝĐƵůŽĐLJƚĞƐͲ x x x x
/ƚŝƐŶŽŶͲŶƵĐůĞĂƚĞĚ͘ ZĞƚŝĐƵůŽĐLJƚĞƐĐŽƵŶƚĞĚďLJǀŝƚĂůƐƚĂŝŶŝŶŐĨƌŽŵŶĞǁŵĞƚŚLJůĞŶĞďůƵĞŽƌďƌŝůůŝĂŶƚĐƌĞƐLJůďůƵĞ͘ ZĞƚŝĐƵůŽĐLJƚĞƐͲϭͲϮĚĂLJƐŝŶŵĂƌƌŽǁ͘ ϭͲϮĚĂLJƐĐŝƌĐƵůĂƚĞŝŶƚŚĞƉĞƌŝƉŚĞƌĂůďůŽŽĚďĞĨŽƌĞŵĂƚƵƌŝŶŐŝŶƚŚĞƐƉůĞĞŶ͘
ϱϲ͘/ƌŽŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĂŶĂĞŵŝĂ x x x
,LJƉŽĐŚƌŽŵŝĐĂŶĞŵŝĂĐĂŶďĞĚƵĞƚŽŝƌŽŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͘ ŽŵŵŽŶĞƐƚŶƵƚƌŝƚŝŽŶĂůĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĚŝƐŽƌĚĞƌƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚƚŚĞǁŽƌůĚŝƐŝƌŽŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͘ ^ƚŽƌĂŐĞĨŽƌŵŽĨŝƌŽŶŝƐƐĞƌƵŵĨĞƌƌŝƚŝŶ;&ĞнϯͿŝŶůŝǀĞƌ͕ƐƉůĞĞŶ͕ďŽŶĞŵĂƌƌŽǁ͘
/ZKEDdK>/^D ,ĞŵĞŝƌŽŶĞŶƚĞƌƐŵƵĐŽƐĂůĐĞůůƐĂŶĚŶŽŶŚĞŵĞŝƌŽŶŝƐĨŝƌƐƚƌĞĚƵĐĞĚƚŽĨĞƌƌŽƵƐŝƌŽŶĂŶĚƚŚĞŶ ĂďƐŽƌďĞĚŝŶĚƵŽĚĞŶƵŵ͘ x dŚĞŶ͕ŝƚŝƐƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚŝŶƐŝĚĞĞŶƚĞƌŽĐLJƚĞƐǀŝĂĂƉŝĐĂůƚƌĂŶƐƉŽƌƚĐĂůůĞĚDdϭ;ĚŝǀĂůĞŶƚŵĞƚĂů ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞƌϭͿ͘ x ďƐŽƌďĞĚŝƌŽŶƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚƚŽďĂƐĞŵĞŵŶƚŵĞŵďƌĂŶĞǁŚŝĐŚƌĞƋƵŝƌĞƐĨĞƌƌŽƉƌŽƚĞŝŶΘ,ĞƉŚĂĞƐƚŝŶĨŽƌ ĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨĨĞƌƌŽƵƐƚŽĨĞƌƌŝĐĨŽƌŵ͘ x &ŝŶĂůůLJĨĞƌƌŝĐŝƌŽŶǁŝůůďĞƵƚŝůŝnjĞĚĨŽƌŵĂƚƵƌĂƚŝŽŶŽĨĞƌLJƚŚƌŽŝĚƉƌĞĐƵƌƐŽƌƐ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
DdϭĂůƐŽĨĂĐŝůŝƚĂƚĞƐƵƉƚĂŬĞŽĨĐĂĚŝƵŵΘůĞĂĚ͘
/ƌŽŶĞdžĐƌĞƚŝŽŶͲ x
ŵŽƵŶƚŽĨŝƌŽŶůŽƐƚƉĞƌĚĂLJͲϬ͘ϱʹϭŵŐ͘
ůŝŶŝĐĂů&ĞĂƚƵƌĞƐͲ x x x
tĞĂŬŶĞƐƐ͕ĨĂƚŝŐƵĞ͕ƉĂůůŽƌŽĨƐŬŝŶ WůƵŵŵĞƌsŝŶƐŽŶƐLJŶĚƌŽŵĞ WůƵŵŵĞƌsŝŶƐŽŶƐLJŶĚƌŽŵĞ
>ĂďĨŝŶĚŝŶŐƐͲ x x x x x x x x x
ŶĂĞŵŝĂͲŝƌŽŶůĞǀĞůŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJƌĞƚŝĐƵůŽĐLJƚŽƐŝƐ ,ĂĞŵŽŐůŽďŝŶĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ZͲŚLJƉŽĐŚƌŽŵŝĐΘŵŝĐƌŽĐLJƚŝĐ ŶŝƐŽĐLJƚŽƐŝƐΘƉŽŝŬŝůŽĐLJƚŽƐŝƐ ZĞƚŝĐƵůŽĐLJƚĞƐĐŽƵŶƚŝƐŶŽƌŵĂů͘ Ds͕D,͕D,ͲƌĞĚƵĐĞĚ͘ tĐŽƵŶƚŝƐŶŽƌŵĂů͘ WůĂƚĞůĞƚƐĐŽƵŶƚŶŽƌŵĂů͘ ŽŶĞŵĂƌƌŽǁĨŝŶĚŝŶŐƐͲ ĂͿDĂƌƌŽǁĐĞůůƵůĂƌŝƚLJŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ďͿƌLJƚŚƌŽƉŽŝĞƐŝƐͲŵŝĐƌŽŶŽƌŵŽďůĂƐƚƐ ĐͿ/ƌŽŶƐƚĂŝŶŝŶŐŽŶďŽŶĞŵĂƌƌŽǁĂƐƉŝƌĂƚĞƐŚŽǁƐĚĞĐƌĞĂƐĞŝƌŽŶƐƚŽƌĞƐ;WƌƵƐƐŝĂŶďůƵĞƌĞĂĐƚŝŽŶͿ
x
ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůĨŝŶĚŝŶŐƐͲ ĂͿ^ĞƌƵŵůĞǀĞůĚĞĐƌĞĂƐĞ ďͿd/ŝŶĐƌĞĂƐĞ ĐͿ^ĞƌƵŵĨĞƌƌƌŝƚŝŶĚĞĐƌĞĂƐĞ ĚͿZĞĚĐĞůůƉƌŽƚŽƉŽƌƉŚLJƌŝŶĚĞĐƌĞĂƐĞ ĞͿ^ĞƌƵŵƚƌĂŶƐĨĞƌƌŝŶŐƌĞĐĞƉƚŽƌƐƉƌŽƚĞŝŶŝŶĐƌĞĂƐĞĚ͘;^d&ZƚŽůŽŐŽĨĨĞƌƌŝƚŝŶͿ
dZdDEd ĂͿKƌĂůŝƌŽŶƐĂůƚƐ;ϬͲϯŵŽŶƚŚƐͿͲϭϬϬͲϭϱϬŵŐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ďͿWĂƌĞŶƚƌĂůƚŚĞƌĂƉLJͲ/ƌŽŶĚĞdžƚƌĂŶŵĂLJďĞŐŝǀĞŶ/DŽƌ/s͘ ϱϳ͘^ŝĚĞƌŽďůĂƐƚŝĐĂŶĂĞŵŝĂ ^ŝĚĞƌŽďůĂƐƚŝĐĂŶĂĞŵŝĂŝƐĂŐƌŽƵƉŽĨĚŝƐŽƌĚĞƌŝŶǁŚŝĐŚĞƌLJƚŚƌŽŝĚƉƌĞĐƵƌƐŽƌŝŶƚŚĞďŽŶĞŵĂƌƌŽǁƐŚŽǁ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐ͚ƌŝŶŐĞĚƐŝĚĞƌŽďůĂƐƚŝĐ͛͘ x ^ŝĚĞƌŽĐLJƚĞƐĂƌĞĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞƐΘƐŝĚĞƌŽďůĂƐƚƐĂƌĞŶŽƌŵŽďůĂƐƚƐ͘ x ^ŝĚĞƌŽĐLJƚĞƐĐŽŶƚĂŝŶƐŐƌĂŶƵůĞƐŽĨŶŽŶͲŚĞŵĞŝƌŽŶ͘ x 'ƌĂŶƵůĞƐĂƌĞƉŽƐŝƚŝǀĞǁŝƚŚWƌƵƐƐŝĂŶďůƵĞƌĞĂĐƚŝŽŶΘZŽŵĂŶŽǁƐŬLJĚLJĞƐĐĂůůĞĚWĂƉƉĞŶŚĞŝŵĞƌďŽĚŝĞƐ͘ x
dzW^K&^/ZK>^dED/^Ͳ x x
,ĞƌĞĚŝĂƚƌLJƐŝĚĞƌŽďůĂƐƚŝĐĂŶĂĞŵŝĂ ZĂƌĞyͲůŝŶŬĞĚĚŝƐŽƌĚĞƌĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĚĞĨĞĐƚŝǀĞĞŶnjLJŵĞĂŵŝŶŽůĞǀƵůŝŶŝĐĂĐŝĚ;>ͿƐLJŶƚŚĞƚĂƐĞĨŽƌ ŚĂĞŵƐLJŶƚŚĞƐŝƐ͘
Ϯ͘ĐƋƵŝƌĞĚƐŝĚĞƌŽďůĂƐƚŝĐĂŶĂĞŵŝĂͲ ĂͿ^ĞĐŽŶĚĂƌLJͲƌƵŐƐ͕ĐŚĞŵŝĐĂůΘƚŽdžŝŶƐ;/ƐŽŶŝĂnjŝĚͲĂŶƚŝƚƵďĞƌĐƵůŽƵƐĚƌƵŐƐΘƉLJƌŝĚŽdžŝŶĞĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚͿ͘ ďͿůĐŽŚŽůΘůĞĂĚ͘ >ĂďĨŝŶĚŝŶŐƐͲ x x x x x x x x x
ůŽŽĚƉŝĐƚƵƌĞͲŚLJƉŽĐŚƌŽŵŝĐ͕ŵŝĐƌŽĐLJƚŝĐ͘ Ds͕D,͕D,ĚĞĐƌĞĂƐĞŝŶŚĞƌĞĚŝƚĂƌLJƚLJƉĞ͘ DsŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶĂĐƋƵŝƌĞĚƚLJƉĞ͘ ŽŶĞŵĂƌƌŽǁĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶͲŵĂĐƌŽŶŽƌŵŽďůĂƐƚŝĐĞƌLJƚŚƌŽƉŽŝĞƐŝƐ͘ DĂƌƌŽǁŝƌŽŶƐƚŽƌĞƐŝŶĐƌĞĂƐĞ͘ WĂƚŚŽŐŶŽŵŽŶŝĐƌŝŶŐƐŝĚĞƌŽďůĂƐƚƐƉƌĞƐĞŶƚƐĞƌƵŵĨĞƌƌŝƚŝŶŝŶĐƌĞĂƐĞ͘ ^ĞƌƵŵŝƌŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞ͘ /ƌŽŶĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞ͘ ŝŵŐŝĚсϴϴϴϴ
ϱϴ͘,ĞƌĞĚŝƚĂƌLJƐƉŚĞƌŽĐLJƚŽƐŝƐ ,ĞƌĞĚŝƚĂƌLJƐƉŚĞƌŽĐLJƚŽƐŝƐͲ x x x
/ƚŝƐĂĐŽŵŵŽŶĂƵƚŽƐŽŵĂůĚŽŵŝŶĂŶƚŝŶŚĞƌŝƚĂŶĐĞĚŝƐŽƌĚĞƌŝŶǁŚŝĐŚƌĞĚĐĞůůŵĞŵďƌĂŶĞŝƐĂďŶŽƌŵĂů͘ ZůŝĨĞƐƉĂŶŝƐĚĞĐƌĞĂƐĞĚƚŽϭϬͲϮϬĚĂLJƐ͘ ĞĐƌĞĂƐĞĚƌĞƚŝĐƵůŽĐLJƚĞĐŽƵŶƚŝƐĂĨĞĂƚƵƌĞĂƉůĂƐƚŝĐĐƌŝƐŝƐĐĂƵƐĞĚďLJƉĂƌǀŽǀŝƌƵƐͲϭϵŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
WĂƚŚŽŐĞŶĞƐŝƐͲ
^ƉĞĐƚƌŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJͲĐĂŶďĞɲͲƐƉĞĐƚƌŝŶΘɴͲƐƉĞĐƚƌŝŶ͘ x
ĞĨŝĐŝĞŶĐLJŝŶƚŚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂůƉƌŽƚĞŝŶŽĨƌĞĚĐĞůůƐŵĞŵďƌĂŶĞ͕ƐƉĞĐƚƌŝŶ͘
Ϯ͘ŶŬLJƌŝŶĂďŶŽƌŵĂůŝƚLJ;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵƵƚĂƚŝŽŶͿ ůŝŶŝĐĂů&ĞĂƚƵƌĞƐͲ x x x
^ƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJ :ĂƵŶĚŝĐĞ WŝŐŵĞŶƚŐĂůůƐƚŽŶĞ
>ĂďĨŝŶĚŝŶŐƐͲ x x x x x x x
ZĞƚŝĐƵůŽĐLJƚŽƐŝƐ ďŶŽƌŵĂůŝƚLJŽĨĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞƐĨŽƌŵĞĚŵŝĐƌŽƐƉŚĞƌŽĐLJƚĞƐ͘ D,ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ KƐŵŽƚŝĐĨƌĂŐŝůŝƚLJŝŶĐƌĞĂƐĞĚ;ŵĂŝŶĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐƚĞƐƚͿ ƵƚŽŚĞŵŽůLJƐŝƐƚĞƐƚŝŶĐƌĞĂƐĞƐΘĐŽƌƌĞĐƚĞĚďLJŐůƵĐŽƐĞ͘ ŝƌĞĐƚŽŽŵď͛ƐƚĞƐƚŝƐŶĞŐĂƚŝǀĞ͘ ^ƉŚĞƌŽĐLJƚŽƐŝƐ͘
ϱϵ͘'ůƵĐŽƐĞͲϲͲƉŚŽƐƉŚĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ;'ϲWͿ x x x
,ĞƌĞĚŝƚĂƌLJĚŝƐŽƌĚĞƌƐŽĨƌĞĚĐĞůůŝŶƚĞƌŝŽƌĂƌĞŽĨϮƚLJƉĞƐͲ ZĞĚĐĞůůĞŶnjLJŵĞĚĞĨĞĐƚƐ;ĞŶnjLJŵŽƉĂƚŚŝĞƐͿ ĞĨĞĐƚŝǀĞƌĞĚĐĞůůŵĞƚĂďŽůŝƐŵŝŶǀŽůǀĞƐϮƉĂƚŚǁĂLJƐͲ
ĂͿĞĨĞĐƚŝŶŚĞdžŽƐĞŵŽŶŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞƐŚƵŶƚͲ͘Ő͘'ϲWĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͘ x x x x x
'ϲWŐĞŶĞŝƐůŽĐĂƚĞĚŽŶƚŚĞyͲĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞΘŝƚƐĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͘ ^ĞdžͲůŝŶŬĞĚƚƌĂŝƚĂĨĨĞĐƚŝŶŐŵĂůĞƐĂŶĚĨĞŵĂůĂƌĞĐĂƌƌŝĞƌƐ͘ ͲƚLJƉĞ'ϲWǀĂƌŝĂŶƚƉƌŽƚĞĐƚƐĂŐĂŝŶƐƚŵĂůĂƌŝĂ͘ ďŶŽƌŵĂůƉƌŽƚĞŝŶĨŽůĚŝŶŐůĞĂĚƐƚŽ'ϲWůŽƐƐ͘ ,ĂĞŵŽůLJƚŝĐĂƚƚĂĐŬƐĚƵĞƚŽŽdžŝĚĂŶƚƐƚƌĞƐƐͲ ĂͿƌƵŐƐͲĂŶƚŝŵĂůĂƌŝĂů;WLJƌŝŵĂƋƵŝŶĞͿ͕ƐƵůƉŚŽŶĂŵŝĚĞƐ͕ǀŝƚĂŵŝŶ<͘ ďͿ/ŶŐĞƐƚŝŽŶŽĨ&ĂǀĂďĞĂŶƐ;ĨĂǀĂŝƐŵͿ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ĐͿ/ŶĨĞĐƚŝŽŶƐ WĂƚŚŽŐĞŶĞƐŝƐͲ x x
/Ŷ'ϲWĚĞĨŝĐŝĞŶƚĐĞůůƐŽdžŝĚĂŶƚǁŝůůĚĞŶĂƚƵƌĞŐůŽďŝŶŽĨŚĂĞŵŽŐůŽďŝŶƚŽĨŽƌŵ,ĞŝŶnjďŽĚŝĞƐ͘ dŽĚĞƚĞĐƚ,ĞŝŶnjďŽĚŝĞƐƐƚĂŝŶ͕ĐƌLJƐƚĂůǀŝŽůĞƚŝƐƵƐĞĚ͘
ůŝŶŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐͲ x x
ĐƵƚĞŚĂĞŵŽůLJƚŝĐĂŶĂĞŵŝĂ ĐƵƚĞƌĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞ
>ĂďĨŝŶĚŝŶŐƐͲ x x x
ƵƌŝŶŐƉĞƌŝŽĚŽĨĂĐƵƚĞŚĂĞŵŽůLJƐŝƐ͕ ZĂƉŝĚĨĂůůŝŶŚĂĞŵĂƚŽĐƌŝƚǀĂůƵĞ͘ &ŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨ,ĞŝŶnjďŽĚŝĞƐŝƐǀŝƐƵĂůŝnjĞĚďLJĐƌLJƐƚĂůǀŝŽůĞƚĐĂůůĞĚ,ĞŝŶnjďŽĚLJŚĂĞŵŽůLJƚŝĐĂŶĂĞŵŝĂ͘
Ed ϭ͘^&ZŚŝŶŽƌƌŚŽĞĂ x x x x x x x x
ŝƐĐŚĂƌŐĞŝƐĐůĞĂƌ͕ǁĂƚĞƌLJ͕ĂƉƉĞĂƌƐƐƵĚĚĞŶůLJŝŶĂŐƵƐŚŽĨĚƌŽƉƐǁŚĞŶďĞŶĚŝŶŐĨŽƌǁĂƌĚ;ƚĞĂƉŽƚƐŝŐŶͿ ŽƌƐƚƌĂŝŶŝŶŐ hŶĐŽŶƚƌŽůůĂďůĞĂŶĚĐĂŶŶŽƚďĞƐŶŝĨĨĞĚďĂĐŬ 'ůƵĐŽƐĞĐŽŶƚĞŶƚхϯϬŵŐͬĚ/;ŶĂƐĂůĚŝƐĐŚĂƌŐĞͲфϭϬŵŐͬĚůͿ ɴϮƚƌĂŶƐĨĞƌƌŝŶŝƐƐƉĞĐŝĨŝĐĨŽƌ^&;ĂďƐĞŶƚŝŶŶĂƐĂůĚŝƐĐŚĂƌŐĞͿ KůĨĂĐƚŽƌLJƐůŝƚʹĐƌŝďƌŝĨŽƌŵƉůĂƚĞŽĨƚŚŵŽŝĚŽŶĞ;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞͿ/ŶƚƌĂƵŵĂƚŝĐ^&ůĞĂŬ͕^&ĂŶĚ ďůŽŽĚĂƌĞŵŝdžĞĚʹĚŽƵďůĞƌŝŶŐƐŝŐŶŽƌƚĂƌŐĞƚƐŝŐŶ /ŵŵĞĚŝĂƚĞDĂŶĂŐĞŵĞŶƚͲŶƚŝďŝŽƚŝĐƐĂŶĚKďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ WĞƌƐŝƐƚĞŶƚĂƐĞdƌĞĂƚĞĚƐƵƌŐŝĐĂůůLJďLJŶĂƐĂůĞŶĚŽƐĐŽƉLJŽƌŝŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƌŽƵƚĞ ^&ZŚŝŶŽƌƌŚĞĂKĐĐƵƌƐŝŶĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨŵĂdžŝůůĂŝŶ>Ğ&ŽƌƚƚLJƉĞ//ĂŶĚƚLJƉĞ///͘;ĂƐĐƌŝďƌŝĨŽƌŵƉůĂƚĞŝƐ ŝŶũƵƌĞĚŚĞƌĞͿĂŶĚĂůƐŽŝŶŶĂƐĂůĨƌĂĐƚƵƌĞĐůĂƐƐ/ůů
Ϯ͘DĂůŝŐŶĂŶƚKƚŝƚŝƐdžƚĞƌŶĂ;EdͿ x x x
ĂƵƐĞĚďLJWƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐĂĞƌƵŐŝŶŽƐĂŝŶĨĞĐƚŝŽŶ ŝĂďĞƚĞƐŝƐƚŚĞŵĂũŽƌƉƌĞĚŝƐƉŽƐŝŶŐĨĂĐƚŽƌ ĂŶŽĐĐƵƌŝŶ/ŵŵƵŶŽͲĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞĚWĂƚŝĞŶƚƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
^ĞǀĞƌĞƉĂŝŶǁŽƌƐĞŶŝŶŐĂƚŶŝŐŚƚ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨŐƌĂŶƵůĂƚŝŽŶƐĂƚďŽŶLJĐĂƌƚŝůĂŐŝŶŽƵƐũƵŶĐƚŝŽŶ;ůƐŽŝŶ&ůŽŽƌŽĨdžƚĞƌŶĂůƵĚŝƚŽƌLJĂŶĂůͿ ŝŽƉƐLJĂŶĚƌĂĚŝĐĂůƐƵƌŐĞƌLJƚŽďĞĂǀŽŝĚĞĚ DƵůƚŝƉůĞĐƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐŝĞƐĐĂŶŽĐĐƵƌʹDŽƐƚŽŵŵŽŶʹ&ĂĐŝĂůEĞƌǀĞWĂůƐLJ
ϯ͘ydZE>ZͲWŝŶŶĂͬƵƌŝĐůĞ x x x x x x x x x x x
dŚĞĞŶƚŝƌĞƉŝŶŶĂ;ĞdžĐĞƉƚŝƚƐůŽďƵůĞĂŶĚŽƵƚĞƌƉĂƌƚŽĨĞdžƚĞƌŶĂůĂĐŽƵƐƚŝĐĐĂŶĂůͿŝƐŵĂĚĞƵƉŽĨĂ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬŽĨĂƐŝŶŐůĞƉŝĞĐĞŽĨLJĞůůŽǁĞůĂƐƚŝĐĐĂƌƚŝůĂŐĞ WŝŶŶĂĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵƚŚĞĐůĞĨƚŽĨϭƐƚĂŶĚϮŶĚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŚ ĂƌƉŝŶŶĂĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵĐƚŽĚĞƌŵ ^ŬŝŶŽǀĞƌƚŚĞƉŝŶŶĂŝƐĐůŽƐĞůLJĂĚŚĞƌĞŶƚƚŽƚŚĞƉĞƌŝĐŚŽŶĚƌŝƵŵŽŶƚŚĞůĂƚĞƌĂůƐƵƌĨĂĐĞǁŚŝůĞŝƚŝƐůŽŽƐĞůLJ ĂƚƚĂĐŚĞĚŽŶƚŚĞŵĞĚŝĂůƐƵƌĨĂĐĞ͘ 'ƌĞĂƚĞƌĂƵƌŝĐƵůĂƌŶĞƌǀĞ;ϮϯͿͲ^ƵƉƉůŝĞƐDĂũŽƌWĂƌƚŽĨWŝŶŶĂ ^ĞŶƐŽƌLJŶĞƌǀĞƐƵƉƉůLJŽĨƉŝŶŶĂŝƐDĂŶĚŝďƵůĂƌŶĞƌǀĞ ĂƵůŝĨůŽǁĞƌĞĂƌ;ďŽdžĞƌΖƐĞĂƌ͕ǁƌĞƐƚůĞƌΖƐĞĂƌͿ /ƐĂŶĂĐƋƵŝƌĞĚĚĞĨŽƌŵŝƚLJŽĨƚŚĞŽƵƚĞƌĞĂƌ͘ /ŶƚŚŝƐŝŶũƵƌLJ͕ƚŚĞĞĂƌĐĂŶƐŚƌŝǀĞůƵƉĂŶĚĨŽůĚŝŶŽŶŝƚƐĞůĨĂŶĚĂƉƉĞĂƌƉĂůĞ͕ŐŝǀŝŶŐŝƚĂĐĂƵůŝĨůŽǁĞƌͲůŝŬĞ ĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ͕ŚĞŶĐĞƚŚĞƚĞƌŵĐĂƵůŝĨůŽǁĞƌĞĂƌ͘ tƌĞƐƚůĞƌƐ͕ďŽdžĞƌƐĂŶĚŵĂƌƚŝĂůĂƌƚŝƐƚƐŝŶƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĂƌĞƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞƚŽƚŚŝƐƚLJƉĞŽĨŝŶũƵƌLJ͘ tŚĞŶƚŚĞĞĂƌŝƐƐƚƌƵĐŬĂŶĚĂďůŽŽĚĐůŽƚĚĞǀĞůŽƉƐƵŶĚĞƌƚŚĞƐŬŝŶ͕ŽƌƚŚĞƐŬŝŶŝƐƐŚĞĂƌĞĚĨƌŽŵƚŚĞ ĐĂƌƚŝůĂŐĞ͕ƚŚĞĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞƐŬŝŶƚŽƚŚĞĐĂƌƚŝůĂŐĞŝƐĚŝƐƌƵƉƚĞĚ͘
ϰ͘KƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐͬKƚŽƐƉŽŶŐŝŽƐŝƐ DŽƐƚŽĨƚĞŶƚŚĞŽƚŽƐĐůĞƌŽƚŝĐĨŽĐƵƐŝŶǀŽůǀĞƐƐƚĂƉĞƐ͕ůĞĂĚŝŶŐƚŽƐƚĂƉĞƐĨŝdžĂƚŝŽŶĂŶĚ,> &ĂŵŝůLJŚŝƐƚŽƌLJƉƌĞƐĞŶƚ͕ƵƚŽƐŽŵĂůĚŽŵŝŶĂŶƚ ŐĞϮϬͲϯϬLJƌƐ &ĞŵĂůĞƐĂĨĨĞĐƚĞĚƚǁŝĐĞŵŽƌĞƚŚĂŶŵĂůĞƐ͘ ^ƚĂƉĞĚŝĂůŽƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐĐĂƵƐŝŶŐƐƚĂƉĞƐĨŝdžĂƚŝŽŶĂŶĚ,>ŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶǀĂƌŝĞƚLJ ŽĐŚůĞĂƌŽƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐʹĐĂƵƐĞƐ^E,>͕KƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐƚŝŶŶŝƚƵƐ &ŝƐƐƵůĂĂŶƚĞĨĞŶĞƐƚƌƵŵͲŝŶĨƌŽŶƚŽĨŽǀĂůǁŝŶĚŽǁŝƐƚŚĞƐŝƚĞŽĨƉƌĞĚŝůĞĐƚŝŽŶ;ĂŶƚĞƌŝŽƌĨŽĐƵƐͿ ,ĞĂƌŝŶŐůŽƐƐʹƉĂŝŶůĞƐƐƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞďŝůĂƚĞƌĂů,> WĂƌĂĐƵƐŝƐǁŝůůŝƐŝͲŚĞĂƌƐďĞƚƚĞƌŝŶŶŽŝƐLJƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƐ DĞŵďƌĂŶĞʹŶŽƌŵĂůĂŶĚŵŽďŝůĞ ^ĐŚǁĂƌƚnjƐŝŐŶʹƌĞĚĚŝƐŚŚƵĞƐĞĞŶŽŶƚŚĞƉƌŽŵŽŶƚŽƌLJƚŚƌŽƵŐŚdD͕ǁŚŝĐŚŝŶĚŝĐĂƚĞƐĂĐƚŝǀĞĨŽĐƵƐ d&dƐͲŶĞŐĂƚŝǀĞZŝŶŶĞ͕tĞďĞƌůĂƚĞƌĂůŝnjĞĚƚŽƚŚĞĞĂƌǁŝƚŚŐƌĞĂƚĞƌŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ dŚĞƚLJŵƉĂŶŽŐƌĂŵŝƐdLJƉĞ^ /ŶƐŽŵĞĐĂƐĞƐĂĚŝƉŝŶƚŚĞďŽŶĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶĐƵƌǀĞĂƉƉĞĂƌĂƚϮϬϬϬ,njǁŚŝĐŚĚŝƐĂƉƉĞĂƌƐĂĨƚĞƌ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůƐƚĂƉĞĚĞĐƚŽŵLJ;ĂƌŚĂƌƚΖƐŶŽƚĐŚͿ x 'ĞŶĞ͛ƐƚĞƐƚĂŶĚ'ĞůůĞΖƐƚĞƐƚŝĚĞŶƚŝĨŝĞƐKƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ x x x x x x x x x x x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
dŚĞƉƌŽƐƚŚĞƐŝƐƵƐĞĚŝŶƚŚĞƐƵƌŐŝĐĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚĂƌĞdĞĨůŽŶ;DͬƵƐĞĚͿ
ϱ͘^ĞƉƚŽƉůĂƐƚLJ ůŝŶŝĐĂůŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨƐĞƉƚŽƉůĂƐƚLJ͗ x x x x x x x
ĞǀŝĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŶĂƐĂůƐĞƉƚƵŵǁŝƚŚƉĂƌƚŝĂůŽƌĐŽŵƉůĞƚĞƵŶŝůĂƚĞƌĂůŽƌďŝůĂƚĞƌĂůŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨĂŝƌĨůŽǁ WĞƌƐŝƐƚĞŶƚŽƌƌĞĐƵƌƌĞŶƚĞƉŝƐƚĂdžŝƐ ǀŝĚĞŶĐĞŽĨƐŝŶƵƐŝƚŝƐƐĞĐŽŶĚĂƌLJƚŽƐĞƉƚĂůĚĞǀŝĂƚŝŽŶ ,ĞĂĚĂĐŚĞƐƐĞĐŽŶĚĂƌLJƚŽƐĞƉƚĂůĚĞǀŝĂƚŝŽŶĂŶĚĐŽŶƚĂĐƚƉŽŝŶƚƐ ŶĂƚŽŵŝĐŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶƚŚĂƚŵĂŬĞƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚƐŝŶƵƐƉƌŽĐĞĚƵƌĞĚŝĨĨŝĐƵůƚƚŽƉĞƌĨŽƌŵĞĨĨŝĐŝĞŶƚůLJ KďƐƚƌƵĐƚŝǀĞƐůĞĞƉĂƉŶĞĂ ƐĂŶĂƉƉƌŽĂĐŚƚŽƚƌĂŶƐƐĞƉƚĂůƚƌĂŶƐƐƉŚĞŶŽŝĚĂůĂƉƉƌŽĂĐŚƚŽƉŝƚƵŝƚĂƌLJĨŽƐƐĂ
hƐĞĚĂƐĂŶĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞĨŽƌ^ƵďDƵĐŽƐĂůZĞƐĞĐƚŝŽŶ;^DZͿ dŝƐƐƵĞƐƉĂƌŝŶŐƉƌŽĐĞĚƵƌĞǁŚĞƌĞƐĞƉƚĂΖĚĞǀŝĂƚŝŽŶŝƐĐŽƌƌĞĐƚĞĚďLJŵŝŶŝŵĂůƌĞƐĞĐƚŝŽŶŽĨĐĂƌƚŝůĂŐĞĂŶĚďŽŶĞ ϲ͘ƚƌŽƉŚŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐͬKnjĂĞŶĂ <ůĞďƐŝĞůůĂŽnjĂŶĂĞĐĂƵƐĞƐWƌŝŵĂƌLJƚƌŽƉŚŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJƚƌŽƉŚŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐĂƌĞĚƵĞƚŽ^ƉĞĐŝĨŝĐŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ͕ƐƵĐŚĂƐƐLJƉŚŝůŝƐ͕ůƵƉƵƐ͕ ůĞƉƌŽƐLJ͕ĂŶĚƌŚŝŶŽƐĐůĞƌŽŵĂ͘ x x x x
ĂŶĂůƐŽƌĞƐƵůƚĨƌŽŵůŽŶŐƐƚĂŶĚŝŶŐƉƵƌƵůĞŶƚƐŝŶƵƐŝƚŝƐ͕ ƌĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJŽĨŶŽƐĞ͕ ĞdžĐĞƐƐŝǀĞƐƵƌŐŝĐĂůƌĞŵŽǀĂůŽĨƚŚĞƚƵƌďŝŶĂƚĞĂŶĚ ĂƐĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨE^ŽŶƚŚĞƌŽŽƚƐŝĚĞŽĨŶŽƐĞ͘
ůŝŶŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨĂƚƌŽƉŚŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐ͗ x x
dŚĞĚŝƐĞĂƐĞŝƐŵŽƐƚůLJƐĞĞŶŝŶĨĞŵĂůĞƐĂŶĚƚĞŶĚƐƚŽĂƉƉĞĂƌĚƵƌŝŶŐƉƵďĞƌƚLJ͘ dŚĞƌĞŝƐĨŽƵůƐŵĞůůĨƌŽŵƚŚĞŶŽƐĞŵĂŬŝŶŐƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚĂƐŽĐŝĂůŽƵƚĐĂƐƚƚŚŽƵŐŚƉĂƚŝĞŶƚŚŝŵƐĞůĨŝƐ ƵŶĂǁĂƌĞŽĨƚŚĞƐŵĞůůĚƵĞƚŽŵĂƌŬĞĚĂŶŽƐŵŝĂ;ŵĞƌĐŝĨƵůĂŶŽƐŵŝĂͿ͘
^ƵƌŐŝĐĂůůLJƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚzŽƵŶŐΖƐŽƉĞƌĂƚŝŽŶ ϳ͘sĂƐŽŵŽƚŽƌZŚŝŶŝƚŝƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
s^KDKdKZZ,/E/d/^ x x x x
EŽŶĂůůĞƌŐŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐ ^LJŵƉƚŽŵƐ͗ WĂƌŽdžLJƐŵĂůƐŶĞĞnjŝŶŐʹďŽƵƚƐŽĨƐŶĞĞnjŝŶŐũƵƐƚĂĨƚĞƌŐĞƚƚŝŶŐŽƵƚŽĨďĞĚŝŶƚŚĞŵŽƌŶŝŶŐ ^ƵƌŐŝĐĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͗ǀŝĚŝĂŶŶĞƵƌĞĐƚŽŵLJ
ϴ͘DĞŶŝĞƌĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞ x x x x x x x x x x x x
DĞŶŝĞƌĞ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJsĞƌƚŝŐŽ͕ƚŝŶŶŝƚƵƐ͕ƐĞŶƐĂƚŝŽŶŽĨĂƵƌĂůĨƵůůŶĞƐƐĂŶĚĨůƵĐƚƵĂƚŝŶŐ ŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͘ ŶĚŽůLJŵƉŚĂƚŝĐ,LJĚƌŽƉƐŝƐƐĞĞŶŝŶDĞŶŝĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞ͘ /ŶŵĞŶŝĞƌĞ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞƚŚĞƌĞǁŝůůďĞŵĂƌŬĞĚďƵůŐŝŶŐŽĨƚŚĞƌĞŝƐƐŶĞƌ͛ƐŵĞŵďƌĂŶĞ͘ ^ĂůƚƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚĚŝĞƚŝƐĂĚǀŝƐĞĚŝŶDĞŶŝĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞ͘ WĞƌŵĂŶĞŶƚ,ĞĂƌŝŶŐůŽƐƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵŽƌďŝĚŝƚLJĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚDĞŶŝĞƌĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ DĞŶŝĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞĂŶĚWĞƌŝůLJŵƉŚĨŝƐƚƵůĂƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚƉŽƐŝƚŝǀĞ,ĞŶŶĞďĞƌƚƐŝŐŶ͘ ůĞĐƚƌŽĐŽĐŚůĞŽŐƌĂƉŚLJŝƐƚŚĞŐŽůĚƐƚĂŶĚĂƌĚŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨDĞŶŝĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞ͘ ZĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚƚĞƐƚŝƐƉŽƐŝƚŝǀĞŝŶDĞŶŝĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞ͘ DĞŶŝĞƌĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŽĐŚůĞĂƌĚĞĂĨŶĞƐƐ͘ ,LJƉĞƌĂĐƵƐŝƐŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶDĞŶŝĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞ͘ 'ůLJĐĞƌŽůƚĞƐƚŝƐƵƐĞĚĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨDĞŶŝĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞ͘ &ŝĐŬΖƐŽƉĞƌĂƚŝŽŶĂŶĚŽĚLJdĂĐŬΖƐƉƌŽĐĞĚƵƌĞŝƐĨŽƌDĞŶŝĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞ͘
ϵ͘ĐŽƵƐƚŝĐEĞƵƌŽŵĂͬsĞƐƚŝďƵůĂƌ^ĐŚǁĂŶŶŽŵĂͬEĞƵƌŝůĞŵŵŽŵĂͬϴƚŚEĞƌǀĞƚƵŵŽƌ KƌŝŐŝŶ ŝŶƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂůĂƵĚŝƚŽƌLJĐĂŶĂůĨƌŽŵƚŚĞŝŶĨĞƌŝŽƌŽƌƐƵƉĞƌŝŽƌƉŽƌƚŝŽŶŽĨƚŚĞǀĞƐƚŝďƵůĂƌŶĞƌǀĞ ϴϬйŽĨĂůůĞƌĞďĞůůŽͲƉŽŶƚŝŶĞĂŶŐůĞƚƵŵŽƌƐ ϭϬйŽĨĂůůŝŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƚƵŵŽƌƐ ĞŶŝŐŶĞŶĐĂƉƐƵůĂƚĞĚ͕ĞdžƚƌĞŵĞůLJƐůŽǁŐƌŽǁŝŶŐƚƵŵŽƌƐ ŝůĂƚĞƌĂůƚƵŵŽƌƐƐĞĞŶŝŶŶĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐƚLJƉĞϮ;E&ϮͿ͕ĂƐLJŶĚƌŽŵĞƌĞƐƵůƚŝŶŐĨƌŽŵĂĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞ ϮϮŵƵƚĂƚŝŽŶ͘ x dƵŵŽƌƐĂůŵŽƐƚĂůǁĂLJƐĂƌŝƐĞĨƌŽŵƚŚĞ^ĐŚǁĂŶŶĐĞůůƐŽĨƚŚĞǀĞƐƚŝďƵůĂƌĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨs///ŶĞƌǀĞ x x x x x
ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶďĂƐĞĚŽŶƐŝnjĞ x x
/ŶƚƌĂĐĂŶĂůŝĐƵůĂƌ;ĐŽŶĨŝŶĞĚƚŽŝŶƚĞƌŶĂůĂƵĚŝƚŽƌLJĐĂŶĂůͿ ^ŵĂůůƐŝnjĞ;фϭ͘ϱĐŵͿ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
DĞĚŝƵŵƐŝnjĞ;ϭ͘ϱͶϰĐŵͿ >ĂƌŐĞƐŝnjĞ;хϰĐŵͿ ŐĞŐƌŽƵƉ͗ϰϬͲϲϬLJĞĂƌƐ EŽƐĞdžƉƌĞĚŝůĞĐƚŝŽŶ
ŽĐŚůĞŽǀĞƐƚŝďƵůĂƌƐLJŵƉƚŽŵƐ ĂƌůŝĞƐƚƐLJŵƉƚŽŵƐͲhŶŝůĂƚĞƌĂůƐĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂůĚĞĂĨŶĞƐƐ dŚĞƚŚƌĞĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐƐLJŵƉƚŽŵƐŝŶĐůƵĚĞŝŶƐŝĚŝŽƵƐŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͕ŚŝŐŚͲƉŝƚĐŚĞĚƚŝŶŶŝƚƵƐ͕ ĂŶĚĚŝƐĞƋƵŝůŝďƌŝƵŵ x ŝĨĨŝĐƵůƚLJŝŶƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐƐƉĞĞĐŚŽƵƚŽĨƉƌŽƉŽƌƚŝŽŶŽĨƉƵƌĞƚŽŶĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ;ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨ EͿ x x
ƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞƐ x x x
ϱƚŚŶĞƌǀĞĞĂƌůŝĞƐƚƚŽďĞŝŶǀŽůǀĞĚ ZĞĚƵĐĞĚĐŽƌŶĞĂůƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ͕ŶƵŵďŶĞƐƐĂŶĚƉĂƌĞƐƚŚĞƐŝĂŽĨĨĂĐĞ ^ƵƉĞƌŝŽƌĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨǀĞƐƚŝďƵůĂƌŶĞƌǀĞʹŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞŽĨE
&ĂĐŝĂůŶĞƌǀĞŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ x x x
,ŝƚnjĞůďĞƌŐĞƌΖƐƐŝŐŶ;ŚLJƉŽĂĞƐƚŚĞƐŝĂŽĨƉŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞĂƚĂůǁĂůů >ŽƐƐŽĨƚĂƐƚĞ ĞĐƌĞĂƐĞĚůĂĐƌŝŵĂƚŝŽŶ
/ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶƐ x x x x x x x
WƵƌĞƚŽŶĞĂƵĚŝŽŵĞƚƌLJͶ^E,>ŵŽƌĞŵĂƌŬĞĚŝŶŚŝŐŚĞƌĨƌĞƋƵĞŶĐŝĞƐ ^ƉĞĞĐŚĂƵĚŝŽŵĞƚƌLJͲWŽŽƌƐƉĞĞĐŚĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŝŽŶĂŶĚZŽůůŽǀĞƌƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ ZĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚĂďƐĞŶƚ ^ŚŽƌƚ/ŶĐƌĞŵĞŶƚ^ĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ/ŶĚĞdž;^/^/ͿƐŚŽǁƐĂƐĐŽƌĞŽĨϬͲϮϬй dŚƌĞƐŚŽůĚƚŽŶĞĚĞĐĂLJͶƌĞƚƌŽĐŽĐŚůĞĂƌƚLJƉĞŽĨůĞƐŝŽŶ ŝŵŝŶŝƐŚĞĚŽƌŶŽƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽĐĂůŽƌŝĞƚĞƐƚƐ͘ 'ŽůĚƐƚĂŶĚĂƌĚĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͗DZ/ǁŝƚŚŐĂĚŽůŝŶŝƵŵĞŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ
dƌĞĂƚŵĞŶƚͲ x x
ƐƵƌŐŝĐĂůƌĞŵŽǀĂů͕ŐĂŵŵĂŬŶŝĨĞŽƌLJďĞƌŬŶŝĨĞƐƵƌŐĞƌLJ ƵĚŝƚŽƌLJďƌĂŝŶƐƚĞŵŝŵƉůĂŶƚ;/ͿʹŝĚĞĂůŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶĨŽƌďŝůĂƚĞƌĂůĂĐŽƵƐƚŝĐŶĞƵƌŽŵĂƐ
ϭϬ͘ZŚŝŶŽƐĐůĞƌŽŵĂ ĂƵƐĞ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ŚƌŽŶŝĐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐĚŝƐĞĂƐĞĐĂƵƐĞĚďLJ'ƌĂŵŶĞŐĂƚŝǀĞďĂĐŝůůƵƐĐĂůůĞĚ<ůĞďƐŝĞůůĂƌŚŝŶŽƐĐůĞƌŽŵĂƚŝƐ ;&ƌŝƐĐŚďĂĐŝůůƵƐͿ
ůŝŶŝĐĂůĂŶĚ,ŝƐƚŽůŽŐŝĐĨĞĂƚƵƌĞƐ͗ ZŚŝŶŽƐĐůĞƌŽŵĂŵĂLJďĞĨŽƵŶĚŝŶĂůůĂŐĞŐƌŽƵƉƐ͕ďƵƚƚLJƉŝĐĂůůLJLJŽƵŶŐĂĚƵůƚƐϮϬʹϯϬLJĞĂƌƐŽůĚĂƌĞŵŽƐƚ ĨƌĞƋƵĞŶƚůLJĂĨĨĞĐƚĞĚ͘ x ŝƌďŽƌŶĞƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶĐŽŵďŝŶĞĚǁŝƚŚƉŽŽƌŚLJŐŝĞŶĞ͕ĐƌŽǁĚĞĚůŝǀŝŶŐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͕ĂŶĚƉŽŽƌŶƵƚƌŝƚŝŽŶ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƐƚŽŝƚƐƐƉƌĞĂĚ͘ x ^ƵďĚĞƌŵĂůŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞůŽǁĞƌƉĂƌƚŽĨĞdžƚĞƌŶĂůŶŽƐĞĂŶĚƵƉƉĞƌůŝƉŐŝǀŝŶŐĂǁŽŽĚLJĨĞĞů x DŝĐƵůŝĐnjΖĐĞůůƐ;ŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐůĂƌŐĞĂŵŽƵŶƚƐŽĨďĂĐƚĞƌŝĂͲĨŝůůĞĚǀĂĐƵŽůĞƐͿ ĂŶĚZƵƐƐĞůůďŽĚŝĞƐ;ƐƉŚĞƌŝĐĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐĨŽƵŶĚŝŶƚŚĞĐLJƚŽƉůĂƐŵŽĨƉůĂƐŵĂĐĞůůƐĂŶĚĂůƐŽƐĞĞŶŝŶ ŵƵůƚŝƉůĞŵLJĞůŽŵĂͿ x
dƌĞĂƚŵĞŶƚ͗ƐƚƌĞƉƚŽŵLJĐŝŶнƚĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞĨŽƌϰͲϲǁĞĞŬƐ ϭϭ͘ŚŽĂŶĂůĂƚƌĞƐŝĂ ůŝŶŝĐĂůƐLJŵƉƚŽŵƐ͗ WĞƌƐŝƐƚĞŶĐĞŽĨďƵĐĐŽŶĂƐĂůŵĞŵďƌĂŶĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ,Z'ƐLJŶĚƌŽŵĞ͗ x x x x x x
ŽůŽďŽŵĂŽĨƚŚĞĞLJĞ ,ĞĂƌƚŵĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ ŚŽĂŶĂůƚƌĞƐŝĂ ZĞƚĂƌĚĞĚŐƌŽǁƚŚ͕ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ŽƌďŽƚŚ 'ĞŶŝƚĂůŚLJƉŽƉůĂƐŝĂ ĂƌŵĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ͕ĚĞĂĨŶĞƐƐ͕ŽƌďŽƚŚ
ŝůĂƚĞƌĂůĂƚƌĞƐŝĂƚLJƉĞƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ŝĂŐŶŽƐĞĚďLJ͗ x x
ďƐĞŶĐĞŽĨĂŝƌďƵďďůĞƐŝŶƚŚĞŶĂƐĂůĚŝƐĐŚĂƌŐĞ &ĂŝůƵƌĞƚŽƉĂƐƐĂĐĂƚŚĞƚĞƌĨƌŽŵŶŽƐĞƚŽƉŚĂƌLJŶdž;ƉŽƐƚĞƌŝŽƌƌŚŝŶŽƐĐŽƉLJͿ
/ŶǀĞƐƚŝŐĂƚĞĚƵƐŝŶŐdƐĐĂŶ ϭϮ͘&ƌĞŶnjĞů'ůĂƐƐĞƐ x
/ůůƵŵŝŶĂƚĞĚĨƌĞŶnjĞůŐůĂƐƐĞƐĂƌĞƵƐĞĚŝŶĚĞƚĞĐƚŝŶŐELJƐƚĂŐŵƵƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϯ͘ĂƵůŝĨůŽǁĞƌĂƌ x x
ĂƵůŝĨůŽǁĞƌĞĂƌŝƐWĞƌŝĐŚŽŶĚƌŝƚŝƐŝŶŽdžĞƌΖƐ͘ ĂƵůŝĨůŽǁĞƌĞĂƌŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ,ĞŵĂƚŽŵĂŽĨƵƌŝĐůĞ͘
ϭϰ͘KƚŽƐůĞƌŽƐŝƐ KƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJĂďŶŽƌŵĂůƌĞŵŽǀĂůŽĨŵĂƚƵƌĞĚĞŶƐĞŽƚŝĐĐĂƉƐƵůĞďŽŶĞďLJŽƐƚĞŽĐůĂƐƚƐ͕ĂŶĚ ƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚǁŝƚŚƚŚĞǁŽǀĞŶďŽŶĞŽĨŐƌĞĂƚĞƌƚŚŝĐŬŶĞƐƐ͕ĐĞůůƵůĂƌŝƚLJ͕ĂŶĚǀĂƐĐƵůĂƌŝƚLJ͘ tŚĞŶĚŝƐĞĂƐĞŝŶǀŽůǀĞƐƚŚĞĂŶŶƵůĂƌůŝŐĂŵĞŶƚŽĨƚŚĞŽǀĂůǁŝŶĚŽǁĂŶĚƐƚĂƉĞƐĨŽŽƚƉůĂƚĞ͕ĂĐŽŶĚƵĐƚŝǀĞŚĞĂƌŝŶŐ ůŽƐƐ;,>ͿŽĐĐƵƌƐǁŚŝĐŚŝƐƐůŽǁůLJƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞ͕ƵƐƵĂůůLJďŝůĂƚĞƌĂůĂŶĚĂƐLJŵŵĞƚƌŝĐ͘ dŚĞŚĂůůŵĂƌŬŽĨďŽŶĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶƚŚƌĞƐŚŽůĚƐŝŶŽƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐŝƐƚŚĞĂƌŚĂƌƚŶŽƚĐŚǁŚŝĐŚŝƐĂƐĂƌĞƐƵůƚĨƌŽŵ ƚŚĞĚŝƐƌƵƉƚŝŽŶŽĨŶŽƌŵĂůŽƐƐŝĐƵůĂƌƌĞƐŽŶĂŶĐĞ͕ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJĂƚϮϬϬϬ,nj͘KŶĞŽĨƚŚĞĞĂƌůŝĞƐƚƐŝŐŶƐŽĨ ŽƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐŝƐĂŶĂďŶŽƌŵĂůĂĐŽƵƐƚŝĐƌĞĨůĞdž͘ ĂƌŚĂƌƚƐŶŽƚĐŚ x x x x x x
ŽŶĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶŝƐŶŽƌŵĂůŝŶŽƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘ /ŶƐŽŵĞĐĂƐĞƐƚŚĞƌĞŝƐĂĚŝƉŝŶďŽŶĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶĐƵƌǀĞǁŚŝĐŚŝƐŵĂdžŝŵƵŵĂƚϮϬϬϬ,njͬϮ<,ĐĂůůĞĚ ĂƐĂƌŚĂƌƚƐŶŽƚĐŚ͘ ĂƌŚĂƌƚƐŶŽƚĐŚŝƐƐĞĞŶŽŶůLJŝŶďŽŶĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶĐƵƌǀĞ͘ /ƚĚŝƐĂƉƉĞĂƌƐĂĨƚĞƌƐƵĐĐĞƐƐĨƵůƐƚĂƉĞĚĞĐƚŽŵLJͬƐƚĂƉĞĚŽƚŽŵLJ͘ ,ŽƌŵŽŶĂůŝŶĨůƵĞŶĐĞƐĚƵƌŝŶŐƉƌĞŐŶĂŶĐLJŵŝŐŚƚĐĂƵƐĞĂŵŽƌĞƌĂƉŝĚƉƌŽŐƌĞƐƐŝŽŶŝŶǁŽŵĞŶ͕ďƌŝŶŐŝŶŐ ƚŚĞŵƚŽĐůŝŶŝĐĂůĂƚƚĞŶƚŝŽŶ͘ tŚŝůĞŽƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐŵĂLJƉŽƚĞŶƚŝĂůůLJŝŶǀŽůǀĞĂŶLJƉĂƌƚŽĨƚŚĞďŽŶLJůĂďLJƌŝŶƚŚ͕ŝƚĐĂƌƌŝĞƐĂĚŝƐƚŝŶĐƚ ƉƌĞĚŝůĞĐƚŝŽŶĨŽƌƚŚĞƌĞŐŝŽŶŶĞĂƌƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌďŽƌĚĞƌŽĨƚŚĞŽǀĂůǁŝŶĚŽǁ;ĨŝƐƐƵůĂĂŶƚĞĨĞŶĞƐƚƌĂŵͿ͘
KƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐŝƐĐĂƵƐĞĚďLJŝŵŵŽďŝůŝƚLJŽĨƚŚĞƐƚĂƉĞƐ͘ x x x x x x x x x
/ƚƐŵŽƐƚĚŝƐƚŝŶĐƚŝǀĞĨĞĂƚƵƌĞŝƐĐŽŶĚƵĐƚŝǀĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͕ďƵƚƐĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂůŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐĂŶĚǀĞƌƚŝŐŽĂƌĞ ĂůƐŽĐŽŵŵŽŶ͖ ƚŝŶŶŝƚƵƐŝƐŝŶĨƌĞƋƵĞŶƚĚƵĞƚŽŽĐŚůĞĂƌKƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ͕ŝŶĐƌĞĂƐĞĚǀĂƐĐƵůĂƌŝƚLJŝŶůĞƐŝŽŶŽƌĐŽŶĚƵĐƚŝǀĞ ĚĞĂĨŶĞƐƐ WĂƌĂĐƵƐŝƐtŝůůŝƐƌĞĨĞƌƐƚŽŝŵƉƌŽǀĞĚŚĞĂƌŝŶŐǁŝƚŚďĂĐŬŐƌŽƵŶĚŶŽŝƐĞ͘/ƚŝƐƐĞĞŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚ ŽƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘ KƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐŝƐƐƵŐŐĞƐƚĞĚďLJĂƉŽƐŝƚŝǀĞĨĂŵŝůLJŚŝƐƚŽƌLJ;ϱϬйŚĂǀĞĨĂŵŝůLJŚŝƐƚŽƌLJͿ ĂƚĞŶĚĞŶĐLJƚŽǁĂƌĚŽŶƐĞƚĂƚĂŶĞĂƌůŝĞƌĂŐĞ͕ ƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĐŽŶĚƵĐƚŝǀĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͕Žƌ ďŝůĂƚĞƌĂůƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂƵĚŝƚŽƌLJŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ͘ &ĞŵĂůĞƐĂƌĞŵŽƌĞĐŽŵŵŽŶůLJĂĨĨĞĐƚĞĚƚŚĂŶŵĂůĞƐ͘ tŚŝƚĞƐĂƌĞĂĨĨĞĐƚĞĚŵŽƌĞƚŚĂŶŶĞŐƌŽĞƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
ŐĞсŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶďĞƚǁĞĞŶϮϬͲϯϬLJĞĂƌƐĂŶĚŝƐƌĂƌĞďĞĨŽƌĞϭϬĂŶĚĂĨƚĞƌϰϬLJĞĂƌƐ͘ ĞĂĨŶĞƐƐŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚďLJƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͕ŵĞŶŽƉĂƵƐĞ͕ƚƌĂƵŵĂĂŶĚŵĂũŽƌŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ͘ sŝƌƵƐĞƐůŝŬĞŵĞĂƐůĞƐǀŝƌƵƐŚĂǀĞĂůƐŽďĞĞŶĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŝƚ͘ ^ƚĂƉĞƐĨŽŽƚƉůĂƚĞͶ^ŚŽǁƐĂƌŝĐĞŐƌĂŝŶͬďŝƐĐƵŝƚƚLJƉĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ ůƵĞŵĂŶƚůĞƐĂƌĞƐĞĞŶŚŝƐƚŽƉĂƚŚŽůŽŐŝĐĂůůLJ͘
'ĞŶĞΖƐdĞƐƚ dŚŝƐƚĞƐƚǁĂƐĞĂƌůŝĞƌĚŽŶĞƚŽĐŽŶĨŝƌŵƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨŽƚŽƐƉŽŶŐŝŽƐŝƐ͘ /ŶƚŚŝƐƚĞƐƚ͕;ďŽŶĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶͿŝƐƚĞƐƚĞĚĂŶĚĂƚƚŚĞƐĂŵĞƚŝŵĞ^ŝĞŐůĞΖƐƐƉĞĐƵůƵŵĐŽŵƉƌĞƐƐĞƐƚŚĞĂŝƌŝŶ ƚŚĞŵĞĂƚƵƐ͘ /ŶŶŽƌŵĂůŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐŚĞĂƌŝŶŐŝƐƌĞĚƵĐĞĚĂĨƚĞƌƚŚŝƐ͖ŝ͘Ğ͘'ĞůůĞƐƚĞƐƚŝƐƉŽƐŝƚŝǀĞ͖ďƵƚŝŶƐƚĂƉĞƐĨŝdžĂƚŝŽŶ͕ ƐŽƵŶĚŝƐŶŽƚĂĨĨĞĐƚĞĚ͘ŝ͘Ğ'ĞůůĞƐƚĞƐƚŝƐŶĞŐĂƚŝǀĞ͘ &/E/E'^/EKdK^>ZK^/^ ^LJŵƉƚŽŵƐŽĨŽƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ x x x x x
,ĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͗ͲŝůĂƚĞƌĂůĐŽŶĚƵĐƚŝǀĞĚĞĂĨŶĞƐƐǁŚŝĐŚŝƐƉĂŝŶůĞƐƐĂŶĚƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞǁŝƚŚŝŶƐŝĚŝŽƵƐŽŶƐĞƚ͘ /ŶĐŽĐŚůĞĂƌŽƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐƐĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂůŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐĂůƐŽŽĐĐƵƌƐĂůŽŶŐǁŝƚŚĐŽŶĚƵĐƚŝǀĞĚĞĂĨŶĞƐƐ͘ WĂƌĂĐƵƐŝƐǁŝůůŝƐƐŝŝ͗ͲŶŽƚŽƐĐůĞƌŽƚŝĐƉĂƚŝĞŶƚŚĞĂƌƐďĞƚƚĞƌŝŶŶŽŝƐLJƚŚĂŶƋƵŝĞƚƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƐ͘ dŝŶŶŝƚƵƐ͗ͲDŽƌĞĐŽŵŵŽŶŝŶĐŽĐŚůĞĂƌŽƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘ ^ƉĞĞĐŚ͗ͲDŽŶŽƚŽŶŽƵƐ͕ǁĞůůŵŽĚƵůĂƚĞĚƐŽĨƚƐƉĞĞĐŚ͘ sĞƌƚŝŐŽ͗ͲŝƐƵŶĐŽŵŵŽŶ͘
^ŝŐŶƐŝŶŽƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ x x
dLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐƋƵŝƚĞŶŽƌŵĂůĂŶĚŵŽďŝůĞ͘ /ŶϭϬйŽĨĐĂƐĞƐĨůĂŵŝŶŐŽͲƉŝŶŬďůƵƐŚŝƐƐĞĞŶƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞĐĂůůĞĚĂƐ^ĐŚǁĂƌƚnj ƐŝŐŶ͘/ƚŝŶĚŝĐĂƚĞƐĂĐƚŝǀĞĨŽĐƵƐǁŝƚŚŝŶĐƌĞĂƐĞĚǀĂƐĐƵůĂƌŝƚLJ͘
dƵŶŝŶŐĨŽƌŬƚĞƐƚƐŝŶŽƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ x x x x x
ƐŽƚŽƐĐůĞƌŽƚŝĐƉĂƚŝĞŶƚƐŚĂǀĞĐŽŶĚƵĐƚŝǀĞĚĞĂĨŶĞƐƐ͕ƚŚĞƚƵŶŝŶŐĨŽƌŬƚĞƐƚƐƌĞƐƵůƚƐǁŝůůďĞĂƐĨŽůůŽǁƐ͍͗ ZŝŶŶĞƐ͗ͲEĞŐĂƚŝǀĞ tĞďĞƌƐ͗Ͳ>ĂƚĞƌĂůŝnjĞĚƚŽƚŚĞĞĂƌǁŝƚŚŐƌĞĂƚĞƌĐŽŶĚƵĐƚŝǀĞůŽƐƐ͘ ďƐŽůƵƚĞďŽŶĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶ;Ϳ͗ͲEŽƌŵĂů;ĐĂŶďĞĚĞĐƌĞĂƐĞĚŝŶĐŽĐŚůĞĂƌŽƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐͿ͘ 'ĞůůĞƐƚĞƐƚ͗ͲEŽĐŚĂŶŐĞŝŶƚŚĞŚĞĂƌŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚďŽŶĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶǁŚĞŶĂŝƌƉƌĞƐƐƵƌĞŽĨĞĂƌĐĂŶĂůŝƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚďLJ^ŝĞŐůĞΖƐƐƉĞĐƵůƵŵ͘
ƵĚŝŽŵĞƚƌLJŝŶŽƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ƵĚŝŽŵĞƚƌLJŝƐŽŶĞŽĨƚŚĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚƚŽŽůƐŝŶĞǀĂůƵĂƚŝŽŶŽĨĂƉĂƚŝĞŶƚŽĨŽƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘sĂƌŝŽƵƐ ĂƵĚŝŽŵĞƚƌŝĐƚĞƐƚƐĂƌĞ͍͗
ϭͿWƵƌĞƚŽŶĞĂƵĚŝŽŵĞƚƌLJ x
^ŚŽǁƐůŽƐƐŽĨĂŝƌĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶ͕ŵŽƌĞĨŽƌůŽǁĞƌĨƌĞƋƵĞŶĐŝĞƐǁŝƚŚĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƌŝƐŝŶŐƉĂƚƚĞƌŶ͘ŽŶĞ ĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶŝƐŶŽƌŵĂů͘,ŽǁĞǀĞƌŝŶƐŽŵĞĐĂƐĞƐ͕ƚŚĞƌĞŝƐĂĚŝƉŝŶďŽŶĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶĐƵƌǀĞǁŚŝĐŚŝƐ ŵĂdžŝŵƵŵĂƚϮϬϬϬ,nj;Ϯ<,njͿĂŶĚŝƐĐĂůůĞĚƚŚĞĂƌŚĂƌƚΖƐŶŽƚĐŚ͘
ϮͿ/ŵƉĞĚĂŶĐĞĂƵĚŝŽŵĞƚƌLJ x
/ŵƉĞĚĂŶĐĞĂƵĚŝŽŵĞƚƌLJƐŚŽǁƐ͗Ͳ
ŝͿdLJŵƉĂŶŽŵĞƚƌLJ x
WĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚĞĂƌůLJĚŝƐĞĂƐĞŵĂLJƐŚŽǁƚLJƉĞƚLJŵƉĂŶŽŐƌĂŵ;ďĞĐĂƵƐĞŵŝĚĚůĞĞĂƌĂƌĞĂƚŝŽŶŝƐŶŽƚ ĂĨĨĞĐƚĞĚͿWƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞƐƚĂƉĞƐĨŝdžĂƚŝŽŶƌĞƐƵůƚƐŝŶĐůĂƐƐŝĐĂůƐƚLJƉĞƚLJŵƉĂŶŽŐƌĂŵ͘
ŝŝͿĐŽƵƐƚŝĐ;ƐƚĂƉĞĚŝĂůƌĞĨůĞdžͿ /ƚŝƐŽŶĞŽĨƚŚĞĞĂƌůŝĞƐƚƐŝŐŶŽĨŽƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐĂŶĚƉƌĞĐĞĚĞƐƚŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨĂŝƌďŽŶĞŐĂƉ͘/ŶĞĂƌůLJ ƐƚĂŐĞ͕ĚŝƉŚĂƐŝĐŽŶͲŽĨĨƉĂƚƚĞƌŶŝƐƐĞĞŶŝŶǁŚŝĐŚƚŚĞƌĞŝƐĂďƌŝĞĨŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶĐŽŵƉůŝĂŶĐĞĂƚƚŚĞŽŶƐĞƚ ĂŶĚĂƚƚŚĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶ͕ƐƚŝŵƵůƵƐŽĐĐƵƌƐ͘dŚŝƐŝƐƉĂƚŚŽŐŶŽŵŽŶŝĐŽĨŽƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘/ŶůĂƚĞƌƐƚĂŐĞƚŚĞ ƌĞĨůĞdžŝƐĂďƐĞŶƚ͘ x dƌĞĂƚŵĞŶƚǁŝƚŚĂĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŽĨƐŽĚŝƵŵĨůƵŽƌŝĚĞ͕ĐĂůĐŝƵŵŐůƵĐŽŶĂƚĞ͕ĂŶĚǀŝƚĂŵŝŶŵĂLJďĞ ĞĨĨĞĐƚŝǀĞ͘/ĨŶŽƚ͕ƐƵƌŐŝĐĂůƐƚĂƉĞĚĞĐƚŽŵLJͬƐƚĂƉĞĚŽƚŽŵLJͬĨĞŶĞƐƚƌĂƚŝŽŶƐŚŽƵůĚďĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ͘ x
ϭϱ͘DĞŶŝĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞ x x x x x x x x x x x x
DĞŶŝĞƌĞ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJsĞƌƚŝŐŽ͕ƚŝŶŶŝƚƵƐ͕ƐĞŶƐĂƚŝŽŶŽĨĂƵƌĂůĨƵůůŶĞƐƐĂŶĚĨůƵĐƚƵĂƚŝŶŐ ŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͘ ŶĚŽůLJŵƉŚĂƚŝĐ,LJĚƌŽƉƐŝƐƐĞĞŶŝŶDĞŶŝĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞ͘ /ŶŵĞŶŝĞƌĞ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞƚŚĞƌĞǁŝůůďĞŵĂƌŬĞĚďƵůŐŝŶŐŽĨƚŚĞƌĞŝƐƐŶĞƌ͛ƐŵĞŵďƌĂŶĞ͘ ^ĂůƚƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚĚŝĞƚŝƐĂĚǀŝƐĞĚŝŶDĞŶŝĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞ͘ WĞƌŵĂŶĞŶƚ,ĞĂƌŝŶŐůŽƐƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵŽƌďŝĚŝƚLJĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚDĞŶŝĞƌĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ DĞŶŝĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞĂŶĚWĞƌŝůLJŵƉŚĨŝƐƚƵůĂƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚƉŽƐŝƚŝǀĞ,ĞŶŶĞďĞƌƚƐŝŐŶ͘ ůĞĐƚƌŽĐŽĐŚůĞŽŐƌĂƉŚLJŝƐƚŚĞŐŽůĚƐƚĂŶĚĂƌĚŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨDĞŶŝĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞ͘ ZĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚƚĞƐƚŝƐƉŽƐŝƚŝǀĞŝŶDĞŶŝĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞ͘ DĞŶŝĞƌĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŽĐŚůĞĂƌĚĞĂĨŶĞƐƐ͘ ,LJƉĞƌĂĐƵƐŝƐŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶDĞŶŝĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞ͘ 'ůLJĐĞƌŽůƚĞƐƚŝƐƵƐĞĚĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨDĞŶŝĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞ͘ &ŝĐŬΖƐŽƉĞƌĂƚŝŽŶĂŶĚŽĚLJdĂĐŬΖƐƉƌŽĐĞĚƵƌĞŝƐĨŽƌDĞŶŝĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϲ͘KƚŝƚŝƐĞdžƚĞƌŶĂ x x x x
x x x
KƚŽŵLJĐŽƐŝƐŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJĐĂƵƐĞĚďLJƐƉĞƌŐŝůůƵƐ&ƵŶŐƵƐĂŶĚƚŚĞŶĂŶĚŝĚĂĨƵŶŐƵƐ͘ WĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĚŝĂďĞƚĞƐĂƌĞƐƵƐĐĞƉƚŝďůĞƚŽŽƚŝƚŝƐĞdžƚĞƌŶĂ͘ &ŝŶĚŝŶŐƐŽĨKƚŝƚƐĞdžƚĞƌŶĂ͗ĞĂƌƉĂŝŶ͕ƉƌƵƌŝƚƵƐ͕ĂŶĚĚŝƐĐŚĂƌŐĞ͘KŶĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ͕ƚŚĞĞĂƌĐĂŶĂůŝƐ ĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐĂŶĚĞĚĞŵĂƚŽƵƐ͘dĞŶĚĞƌŶĞƐƐƚŽŵĂŶŝƉƵůĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĞdžƚĞƌŶĂůĞĂƌƉƌĞƐĞŶƚ͘ džĂĐĞƌďĂƚŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐŽĨKƚŝƚƐĞdžƚĞƌŶĂŝŶĐůƵĚĞ͗tĂƌŵŚƵŵŝĚĐůŝŵĂƚĞƐ͕ƐǁŝŵŵŝŶŐ͕ĨƌĞƋƵĞŶƚŚĂŝƌ ǁĂƐŚŝŶŐ;ĞƐƉĞĐŝĂůůLJŝĨŝŶƚŚĞďĂƚŚͿ͕ĂŶĚŝŶƐĞƌƚŝŽŶŽĨĨŽƌĞŝŐŶďŽĚŝĞƐĐĂŶŝŶƚƌŽĚƵĐĞďĂĐƚĞƌŝĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶ ĂŶĚĐĂƵƐĞůŽĐĂůƚƌĂƵŵĂƚŽƚŚĞĞĂƌĐĂŶĂů͕ŵĂŬŝŶŐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŵŽƌĞůŝŬĞůLJ͘WƌŽůŽŶŐĞĚƵƐĞŽĨŚĞĂƌŝŶŐĂŝĚƐ ŵĂLJĂůƐŽƉƌĞĚŝƐƉŽƐĞƚŽŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨŽƚŝƚŝƐĞdžƚĞƌŶĂŝƐWƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐĞƌƵŐŝŶŽƐĂĂŶƐ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐƵƌĞƵƐ͘ džƚĞƌŶĂůŽƚŝƚŝƐͬŝĨĨƵƐĞŽƚŝƚŝƐĞdžƚĞƌŶĂŝƐĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐdĞůĞƉŚŽŶŝƐƚƐĞĂƌ͘ KƚŝƚŝƐĞdžƚĞƌŶĂŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐĂŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJĐĂƵƐĞĚďLJŝŶĨůƵĞŶnjĂǀŝƌƵƐĂŶĚŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚďLJ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐďƵůůĂĞŽŶƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ͘
ϭϳ͘WŝŶŶĂ x
x
x x
x x x x x x x x x
<ĞƌĂƚŽĐĂŶƚŚŽŵĂͲ&ůĞƐŚͲĐŽůŽƌĞĚ͕ĚŽŵĞͲƐŚĂƉĞĚ͕ŽŶƚŚĞĞĂƌůŽďĞǁŝƚŚĐĞŶƚƌĂůŬĞƌĂƚŝŶͲĨŝůůĞĚĐƌĂƚĞƌ ĂŶĚƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚďLJƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝŶŐƐƋƵĂŵŽƵƐĞƉŝƚŚĞůŝƵŵ͘dŚŝƐůĞƐŝŽŶƌĞŐƌĞƐƐĞƐŽǀĞƌͬƚŚĞŶĞdžƚ ŵŽŶƚŚĂŶĚƚŚĞŶĚŝƐĂƉƉĞĂƌƐ͘ DĂůŝŐŶĂŶƚKƚŝƚŝƐĞdžƚĞƌŶĂͲĂƌƉĂŝŶĂŶĚĚƌĂŝŶĂŐĞŝŶĂŶĞůĚĞƌůLJĚŝĂďĞƚŝĐƉĂƚŝĞŶƚŵƵƐƚƌĂŝƐĞĐŽŶĐĞƌŶ ĂďŽƵƚŵĂůŝŐŶĂŶƚĞdžƚĞƌŶĂůŽƚŝƚŝƐ͘/ƚŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƚĞŶĚĞƌŶĞƐƐŝŶƚŚĞƉŝŶŶĂĂŶĚƐǁĞůůŝŶŐĂŶĚ ŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĞdžƚĞƌŶĂůĂƵĚŝƚŽƌLJŵĞĂƚƵƐ͘dŚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐĂůŵŽƐƚĂůǁĂLJƐĐĂƵƐĞĚďLJW͘ ĂĞƌƵŐŝŶŽƐĂ͘ ĂƌƉŝŶŶĂĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵĐĚŽĚĞƌŵ͘ ZĂŵƐĂLJ,ƵŶƚ^LJŶĚƌŽŵĞͲĐůŝŶŝĐĂůĐŽŶĚŝƚŝŽŶĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚďLJĂĨĂĐŝĂůƉĂůƐLJĂŶĚŽĨƚĞŶĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚĨĂĐŝĂůƉĂŝŶĂŶĚƚŚĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨǀĞƐŝĐůĞƐŽŶƚŚĞĐĂŶĂůĂŶĚƉŝŶŶĂ͘sĞƌƚŝŐŽĂŶĚƐĞŶƐŽƌŶĞƵƌĂů ŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ;s///ƚŚŶĞƌǀĞͿŵĂLJŽĐĐƵƌ͘ WŝŶŶĂŝƐĨŽƌŵĞĚĂƚďŝƌƚŚ͘ dŚĞĞŶƚŝƌĞƉŝŶŶĂ;ĞdžĐĞƉƚŝƚƐůŽďƵůĞĂŶĚŽƵƚĞƌƉĂƌƚŽĨĞdžƚĞƌŶĂůĂĐŽƵƐƚŝĐĐĂŶĂůͿŝƐŵĂĚĞƵƉŽĨĂ ĨƌĂŵĞǁŽƌŬŽĨĂƐŝŶŐůĞƉŝĞĐĞŽĨLJĞůůŽǁĞůĂƐƚŝĐĐĂƌƚŝůĂŐĞ͘ WŝŶŶĂĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵƚŚĞĐůĞĨƚŽĨ/ƐƚĂƌĐŚ͘ ƵƌŝĐƵůŽƚĞŵƉŽƌĂůŶĞƌǀĞͲDĂŶĚŝďƵůĂƌďƌĂŶĐŚŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞŝƐŽŶĞŽĨƚŚĞƐĞŶƐŽƌLJŶĞƌǀĞ ƐƵƉƉůLJŝŶŐƚŚĞƉŝŶŶĂ͘ DĂũŽƌƉĂƌƚŽĨƚŚĞƐŬŝŶŽĨWŝŶŶĂŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJ'ƌĞĂƚĞƌƵƌŝĐƵůĂƌŶĞƌǀĞ͘ WŝŶŶĂŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJ'ƌĞĂƚĞƌƵƌŝĐƵůĂƌEĞƌǀĞ͕ƵƌŝĐƵůŽƚĞŵƉŽƌĂůŶĞƌǀĞ͕>ĞƐƐĞƌKĐĐŝƉŝƚĂů EĞƌǀĞ͕ƵƌŝĐƵůĂƌƌĂŶĐŚŽĨsĂŐƵƐEĞƌǀĞĂŶĚ&ĂĐŝĂůEĞƌǀĞ͘ ^ŬŝŶŽǀĞƌƚŚĞƉŝŶŶĂŝƐĐůŽƐĞůLJĂĚŚĞƌĞŶƚƚŽƚŚĞƉĞƌŝĐŚŽŶĚƌŝƵŵŽŶƚŚĞůĂƚĞƌĂůƐƵƌĨĂĐĞǁŚŝůĞŝƚŝƐůŽŽƐĞůLJ ĂƚƚĂĐŚĞĚŽŶƚŚĞŵĞĚŝĂůƐƵƌĨĂĐĞ͘ ŽŝůĐĂŶŽĐĐƵƌŽŶWŝŶŶĂ͘ dŚĞĂƵƌŝĐůĞƐƚĂƌƚƐƚŽĚĞǀĞůŽƉǁŚĞŶϲŚŝůůŽĐŬƐĂƉƉĞĂƌĂƌŽƵŶĚƚŚĞĨŝƌƐƚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŐƌŽŽǀĞ;ĐůĞĨƚͿ͕ ǁŚŝĐŚůŝĞƐďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĨŝƌƐƚĂŶĚƚŚĞƐĞĐŽŶĚďƌĂŶĐŚŝĂůĂƌĐŚĞƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ĐƵƚĞŵĂƐƚŽŝĚŝƚŝƐŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJůŽƵĚŝŶŐŽĨDĂƐƚŽŝĚŝƌĐĞůůƐ͕ĞĂĨŶĞƐƐĂŶĚKƵƚǁĂƌĚĂŶĚ ĚŽǁŶǁĂƌĚĚĞǀŝĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞƉŝŶŶĂ͘ x ĂƌǁŝŶΖƐƚƵďĞƌĐůĞ;ŽƌĂƵƌŝĐƵůĂƌƚƵďĞƌĐůĞͿŝƐĂĐŽŶŐĞŶŝƚĂůĞĂƌĐŽŶĚŝƚŝŽŶǁŚŝĐŚŽĨƚĞŶƉƌĞƐĞŶƚƐĂƐĂ ƚŚŝĐŬĞŶŝŶŐŽŶƚŚĞŚĞůŝdžĂƚƚŚĞũƵŶĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞƵƉƉĞƌĂŶĚŵŝĚĚůĞƚŚŝƌĚƐ͘ x /ŶĐŝƐƵƌĂƚĞƌŵŝŶĂůŝƐŝƐƚŚĞĂƌĞĂďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƚƌĂŐƵƐĂŶĚĐƌƵƐŽĨŚĞůŝdž͘ x ŽdžĞƌΖƐĞĂƌŝƐ,ĞŵĂƚŽŵĂŽĨƵƌŝĐůĞ x
ϭϴ͘džƚĞƌŶĂůƵĚŝƚŽƌLJĂŶĂů x
x x x x x x x x x
x x
x x
DĂůŝŐŶĂŶƚKƚŝƚŝƐĞdžƚĞƌŶĂͲĂƌƉĂŝŶĂŶĚĚƌĂŝŶĂŐĞŝŶĂŶĞůĚĞƌůLJĚŝĂďĞƚŝĐƉĂƚŝĞŶƚŵƵƐƚƌĂŝƐĞĐŽŶĐĞƌŶ ĂďŽƵƚŵĂůŝŐŶĂŶƚĞdžƚĞƌŶĂůŽƚŝƚŝƐ͘/ƚŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƚĞŶĚĞƌŶĞƐƐŝŶƚŚĞƉŝŶŶĂĂŶĚƐǁĞůůŝŶŐĂŶĚ ŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĞdžƚĞƌŶĂůĂƵĚŝƚŽƌLJŵĞĂƚƵƐ͘'ƌĂŶƵůĂƚŝŽŶƚŝƐƐƵĞŵĂLJďĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶƚŚĞĞdžƚĞƌŶĂů ĂƵĚŝƚŽƌLJĐĂŶĂů͘dŚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐĂůŵŽƐƚĂůǁĂLJƐĐĂƵƐĞĚďLJW͘ĂĞƌƵŐŝŶŽƐĂ͘ KƚŚĞƌĨĞĂƚƵƌĞƐͲ&ĂĐŝĂůƉĂůƐLJ͕ŶŽƚƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐƚŽĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƐ͕ŝŶĐƌĞĂƐĞĚƵƉƚĂŬĞŽŶƚĞĐŚŶĞƚŝƵŵďŽŶĞ ƐĐĂŶ͘ ^ĞǀĞƌĞ,ĞĂƌŝŶŐ>ŽƐƐŝƐĂďƐĞŶƚ͘^ZŝƐƵƐĞĚĨŽƌĨŽůůŽǁͲƵƉ͘ ŶƚŝďŝŽƚŝĐŽĨŚŽŝĐĞͲŶƚŝƉƐĞƵĚŽŵŽŶĂůƉĞŶŝĐŝůůŝŶŽƌĐĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶ;ϯƌĚŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶƉŝƉĞƌĂĐŝůůŝŶŽƌ ĐĞĨƚĂnjŝĚŝŵĞͿǁŝƚŚĂŶĂŵŝŶŽŐůLJĐŽƐŝĚĞͬĨůƵŽƌŽƋƵŝŶŽůŽŶĞ >ĞŶŐƚŚŽĨĞdžƚĞƌŶĂůĂƵĚŝƚŽƌLJĐĂŶĂůŝƐϮϰŵŵ͘ hƐĞŽĨ/ƐŽƚƌĞƚŝŶŽŝŶŵĂLJůĞĂĚƚŽƚĞƌĂƚŽŐĞŶŝĐĞĨĨĞĐƚƐůŝŬĞůĞĨƚůŝƉ͕ůĞĨƚWĂůĂƚĞĂŶĚŐĞŶĞƐŝƐŽĨƚŚĞ džƚĞƌŶĂůĞĂƌĐĂŶĂů͘ ŽƌƌĞĐƚŝǀĞƐƵƌŐĞƌLJĨŽƌĂŶĞǁďŽƌŶǁŝƚŚŵŝĐƌŽƚŝĂŝƐƵƐƵĂůůLJƉĞƌĨŽƌŵĞĚĂƚϱͲϳLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞ͘ DĞĐŚĂŶŝĐĂůƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŽĨĞĂƌĐĂŶĂůǁŚŝůĞĐůĞĂŶƐŝŶŐŝƚĐĂŶĐĂƵƐĞƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĂƵƌŝĐƵůĂƌ ďƌĂŶĐŚŽĨǀĂŐƵƐŶĞƌǀĞĂŶĚŵĂLJŝŶĚƵĐĞĐŽƵŐŚ͘ dŚĞĐĂƌƚŝůĂŐŝŶŽƵƐƉĂƌƚŽĨĞdžƚĞƌŶĂůĂƵĚŝƚŽƌLJĐĂŶĂůŚĂƐϮĚĞĨŝĐŝĞŶĐŝĞƐͲƚŚĞΗĨŝƐƐƵƌĞƐŽĨ ƐĂŶƚŽƌŝŶŝΗƚŚƌŽƵŐŚǁŚŝĐŚŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐĐĂŶƉĂƐƐĨƌŽŵĞdžƚĞƌŶĂůĞĂƌƚŽƉĂƌŽƚŝĚĂŶĚǀŝĐĞǀĞƌƐĂ͘ DĂĐǀĞŶΖƐdƌŝĂŶŐůĞŝƐĨŽƌŵĞĚďLJWŽƐƚĞƌŽƐƵƉĞƌŝŽƌƐĞŐŵĞŶƚŽĨďŽŶLJĞdžƚĞƌŶĂůĂƵĚŝƚŽƌLJ ĐĂŶĂů͕dĞŵƉŽƌĂůůŝŶĞ;^ƵƉƌĂŵĞĂƚĂůĐƌĞƐƚͿĂŶĚdĂŶŐĞŶƚĚƌĂǁŶƚŽƚŚĞĞdžƚĞƌŶĂůĂƵĚŝƚŽƌLJŵĞĂƚƵƐƚŽ ^ƵƉƌĂŵĞĂƚĂůƌĞƐƚ͘ džƚĞƌŶĂůƵĚŝƚŽƌLJĐĂŶĂůŝƐĨŽƌŵĞĚĨƌŽŵĨŝƌƐƚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŐƌŽŽǀĞͬůĞĨƚ͘ <ĞƌĂƚŽƐŝƐKďƚƵƌĂŶƐŽĐĐƵƌƐĚƵĞƚŽĚĞĨĞĐƚŝǀĞĞƉŝƚŚĞůŝĂůŵŝŐƌĂƚŝŽŶĨƌŽŵƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞƚŽ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞĂƚĂůǁĂůů͕ǁŚŝĐŚƌĞƐƵůƚƐŝŶĐŽůůĞĐƚŝŽŶŽĨƉĞĂƌůLJǁŚŝƚĞĚĞƐƋƵĂŵĂƚĞĚĞƉŝƚŚĞůŝĂůĚĞďƌŝƐǁŝƚŚ ĐŚŽůĞƐƚĞƌŽůŝŶĚĞĞƉŵĞĂƚƵƐ͘ >ĂƚĞƌĂůǁĂůůŽĨDĂƐƚŽŝĚŶƚƌƵŵŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽdžƚĞƌŶĂůƵĚŝƚŽƌLJĂŶĂů͘ džŽƐƚŽƐŝƐŽĨdžƚĞƌŶĂůƵĚŝƚŽƌLJĐĂŶĂůŽĐĐƵƌƐĚƵĞƚŽƌĞĐƵƌƌĞŶƚƉƌŽƉůŽŶŐĞĚĐŽůĚǁĂƚĞƌĞdžƉŽƐƵƌĞ͘
ϭϵ͘dLJŵƉĂŶŝĐDĞŵďƌĂŶĞ x x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞŽĨƉĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝŶ^KDŝƐŶƚĞƌŝŽƌŝŶĨĞƌŝŽƌƋƵĂĚƌĂŶƚ͘ ZƵƉƚƵƌĞŽĨĂŶĞĂƌĚƌƵŵŵĂLJŽĐĐƵƌĂƚƚŚĞŶŽŝƐĞůĞǀĞůĂďŽǀĞϭϲϬĚ͘ hƐĞŽĨŶŝƚƌŽƵƐŽdžŝĚĞŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚĚƵƌŝŶŐdLJŵƉĂŶŝĐDĞŵďƌĂŶĞ'ƌĂĨƚŝŶŐ^ƵƌŐĞƌLJ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
x
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
x x x x x x
dŚĞƚŽƌƚƵƌĞŵĞƚŚŽĚŝŶǀŽůǀŝŶŐƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐďĞĂƚŝŶŐŽĨďŽƚŚĞĂƌƐǁŝƚŚƉĂůŵƐŽĨŚĂŶĚ͕ƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶ ƌƵƉƚƵƌĞŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐĐĂůůĞĚdĞůĞĨŽŶŽ͘ hƐĞƐŽĨŽĨ^ŝĞŐĞůΖƐ^ƉĞĐƵůƵŵĚƵƌŝŶŐĂƌdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶĂƌĞDĂŐŶŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͕ƐƐĞƐƐŵĞŶƚŽĨŵŽǀĞŵĞŶƚ ŽĨƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ͕ƐĂƉƉůŝĐĂƚŽƌĨŽƌƚŚĞƉŽǁĚĞƌĞĚĂŶƚŝďŝŽƚŝĐŽĨĞĂƌĂŶĚƚŽƐƵĐŬŽƵƚŵŝĚĚůĞ ĞĂƌƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĐŚƌŽŶŝĐƐĞƌŽƵƐŽƚƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂ͘ /ŶĂĐĂƐĞŽĨĐŽŶĚƵĐƚŝǀĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐŽĨϱϱĚďǁŝƚŚŶŽƌŵĂůĐŽĐŚůĞƌĂƌĞƐĞƌǀĞ͕ĚƵĞƚŽĂĐĐŝĚĞŶƚ͕ǁŝƚŚ ŶŽƌŵĂůƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ͕ƚŚĞƚLJŵƉĂŶŽŐƌĂŵǁŽƵůĚƐŚŽǁĚƚLJƉĞŽĨƵƌǀĞ͘/ƚŽĐĐƵƌƐĚƵĞƚŽ KƐƐŝĐƵůĂƌŝƐĐŽŶƚŝŶƵŝƚLJ͘ DĂdžŝŵƵŵŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐŽĐĐƵƌǁŚĞŶƚŚĞƌĞŝƐŽƐƐŝĐƵůĂƌŝŶƚĞƌƌƵƉƚŝŽŶǁŝƚŚŝŶƚĂĐƚƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ ;ϱϰĚͿ͘ 'ůŽŵƵƐdƵŵŽƌͲKƚŽƐĐŽƉLJƐŚŽǁƐĂƌĞĚƌĞĨůĞdžƚŚƌŽƵŐŚŝŶƚĂĐƚƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ͘͞WƵůƐĂƚŝŽŶƐŝŐŶ͟ŝƐ ƉŽƐŝƚŝǀĞ͕ƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞĚĞĂĨŶĞƐƐĂŶĚƉƵůƐĂƚŝůĞƚŝŶŶŝƚƵƐ ,ĂŶĚůĞŽĨDĂůůĞƵƐŝƐĂƚƚĂĐŚĞĚƚŽƚŚĞĐĞŶƚĞƌŽĨƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ͘ dŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĐŽŶĚƵĐƚŝǀĞƚLJƉĞŽĨŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͕ĚƵůůƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞĂŶĚƚLJƉĞ ƚLJŵƉĂŶŽŐƌĂŵƐƵŐŐĞƐƚƐƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĨůƵŝĚŝŶŵŝĚĚůĞĞĂƌĐĂǀŝƚLJŽƌƐĞƌŽƵƐŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂ͘ ^ĞƌŽƵƐŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂŝŶĂŶŽůĚĞƌŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐŚŽƵůĚƌĂŝƐĞƚŚĞƐƵƐƉŝĐŝŽŶŽĨŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŵĂůŝŐŶĂŶĐLJ͘ dŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĞŶůĂƌŐĞĚůLJŵƉŚŶŽĚĞƐĂĚĚƐƚŽƚŚĞƐƵƐƉŝĐŝŽŶ͘ dLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵĂůůƚŚĞƚŚƌĞĞŐĞƌŵŝŶĂůůĂLJĞƌƐͲƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐĂůůƚŚĞϯĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ ŽĨƚŚĞĞŵďƌLJŽŶŝĐĚŝƐĐ͘ ƵƌŝĐƵůŽƚĞŵƉŽƌĂůŶĞƌǀĞŝƐŽŶĞŽĨƚŚĞŶĞƌǀĞƐƉƌŽǀŝĚŝŶŐƐĞŶƐĂƚŝŽŶƚŽƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ͘ dŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƚƌĂƵŵĂƚŝĐƌƵƉƚƵƌĞŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐŶŽĂĐƚŝǀĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘ EŽƌŵĂůĐŽŶƐĐŝŽƵƐŶĞƐƐĂŶĚďůŽŽĚŝŶƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŵĂLJďĞĨŽƵŶĚŝŶĂĐĂƐĞŽĨĂƐŝůĂƌ ĨƌĂĐƚƵƌĞĚƵĞƚŽŚĞĂĚŝŶũƵƌLJ͘ EŽƌŵĂůĐŽůŽƵƌŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐƉĞĂƌůLJǁŚŝƚĞ͘ dŚĞŵŽƐƚŵŽďŝůĞƉĂƌƚŽĨƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐƉĞƌŝƉŚĞƌĂůƉĂƌƚ͘ WĂƌƐĨůĂĐĐŝĚĂŽĨƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐĂůƐŽĐĂůůĞĚ^ŚƌĂƉŶĞůůΖƐŵĞŵďƌĂŶĞ͘ dŚĞĚŝƐƚĂŶĐĞďĞƚǁĞĞŶƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞĂŶĚŵĞĚŝĂůǁĂůůŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨĐĞŶƚĞƌŝƐϮ ŵŵ͘ ^ƵƌĨĂĐĞĂƌĞĂŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐϵϬŵŵϮ͘ dŚĞĞĨĨĞĐƚŝǀĞĚŝĂŵĞƚĞƌŽĨƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐϰϱŵŵϮ͘ >ĞǀĞƌƌĂƚŝŽŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐϭ͘ϯͲϭ͘ dŚĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐĂĨƚĞƌƌƵƉƚƵƌĞŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐϭϬͲϰϬĚď͘ ŚĂůŬLJǁŚŝƚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐƐĞĞŶŝŶdLJŵƉĂŶŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘ &ĞĂƚƵƌĞƐŽĨŵŽĚĞƌĂƚĞůLJƌĞƚƌĂĐƚĞĚƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ͗,ĂŶĚůĞŽĨŵĂůůĞƵƐĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ ĨŽƌĞƐŚŽƌƚĞŶĞĚ͕ŽŶĞŽĨůŝŐŚƚŝƐĂďƐĞŶƚŽƌŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞĚ͕>ĂƚĞƌĂůƉƌŽĐĞƐƐŽĨŵĂůůĞƵƐďĞĐŽŵĞƐŵŽƌĞ ƉƌŽŵŝŶĞŶƚ͕EŽŶƉƌŽŵŝŶĞŶƚhŵďŽ͘ ůƵŝƐŚƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐƐĞĞŶŝŶ'ůƵĞĞĂƌ;^ĞĐƌĞƚŽƌLJKƚŝƚŝƐDĞĚŝĂͿ͘ DLJƌŝŶŐŽƉůĂƐƚLJŝƐƉůĂƐƚŝĐƌĞƉĂŝƌŽĨdLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ͕ĚŽŶĞǁŝƚŚKƉĞƌĂƚŝŶŐDŝĐƌŽƐĐŽƉĞ͘ WƌŽĐĞĚƵƌĞŽĨƐƵƌŐŝĐĂůŽƉĞŶŝŶŐŝŶdLJŵƉĂŶŝĐDĞŵďƌĂŶĞŝƐDLJƌŝŶŐŽƚŽŵLJ͘ dLJŵƉĂŶŽƉůĂƐƚLJŝƐĞƌĂĚŝĐĂƚŝŽŶŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌĚŝƐĞĂƐĞǁŝƚŚƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞΘ ŽƐƐŝĐůĞƐ͘ dŚŝŶƉĂŝŶůĞƐƐŽƚŽƌƌŚŽĞĂ͕ŵƵůƚŝƉůĞƉĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞĂŶĚĨĂŝůƵƌĞƚŽƌĞƐƉŽŶĚƚŽ ĂŶƚŝŵŝĐƌŽďŝĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨdƵďĞƌĐƵůĂƌKƚŝƚŝƐDĞĚŝĂ͘ ƌĞĂƐŽĨƐƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐůLJŚĞĂůĞĚƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞĂƌĞĐĂůůĞĚŝŵĞƌŝĐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϮϬ͘DŝĚĚůĞĞĂƌŶĂƚŽŵLJ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
x x x x x x
ZĞĨĞƌƌĞĚƉĂŝŶĨƌŽŵƚŽŶƐŝůƚŽŵŝĚĚůĞĞĂƌŝƐĚƵĞƚŽ'ůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůEĞƌǀĞ͘ EŝƚƌŽƵƐKdžŝĚĞƐŚŽƵůĚďĞĂǀŽŝĚĞĚĚƵƌŝŶŐDŝĚĚůĞĞĂƌ^ƵƌŐĞƌLJ͘ dŚĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞŝŶũƵƌĞĚďLJƚŚĞƉƌŝŵĂƌLJďůĂƐƚǁĂǀĞ͕ŝŶŽƌĚĞƌŽĨƉƌĞǀĂůĞŶĐĞ͕ĂƌĞƚŚĞŵŝĚĚůĞĞĂƌ͕ƚŚĞ ůƵŶŐ͕ĂŶĚƚŚĞďŽǁĞů͘ dŚĞũŽŝŶƚƐďĞƚǁĞĞŶŽƐƐŝĐůĞƐĂƌĞƐLJŶŽǀŝĂů͘ dŚĞĐŚŽƌĚĂƚLJŵƉĂŶŝŶĞƌǀĞŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽƚŚĞůĂƚĞƌĂůǁĂůůŽĨDŝĚĚůĞĞĂƌ͘ dŚĞƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞ;ĂƵĚŝƚŽƌLJƚƵďĞͿĐŽŶŶĞĐƚƐƚŚĞŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶdžǁŝƚŚƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌǁĂůůŽĨDŝĚĚůĞĞĂƌ͘ DŝĚĚůĞĞĂƌƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐǁŚŝĐŚĂƌĞŽĨĂĚƵůƚƐŝnjĞĂƚƚŚĞƚŝŵĞŽĨŝƌƚŚĂƌĞĂůůƚŚƌĞĞŽƐƐŝĐůĞƐ͕ƚŚĞŵŝĚĚůĞ ĞĂƌĐĂǀŝƚLJ͕ƚŚĞŽǀĂůǁŝŶĚŽǁ͕ƌŽƵŶĚǁŝŶĚŽǁ͘ dŚĞĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞƉĂƐƐĞƐŝŶĂĐĂŶĂůƐŝƚƵĂƚĞĚŝŶƚŚĞƉŽƐƚĞƌŝŽƌĂŶĚŵĞĚŝĂůǁĂůůƐŽĨƚŚĞŵŝĚĚůĞĞĂƌ͘ dĞƵŶŝƐƐĞŶΖƐĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŝƐƵƐĞĚŝŶĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨĐŽŶŐĞŶŝƚĂůĂŶŽŵĂůŝĞƐŽĨDŝĚĚůĞĞĂƌ͘ dŚĞĐŽŶĐůƵƐŝŽŶƉŽƐƚŵŽƌƚĞŵĨŝŶĚŝŶŐŽĨĚĞĂƚŚďLJĚƌŽǁŶŝŶŐŝƐƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨǁĂƚĞƌŝŶƚŚĞŵŝĚĚůĞĞĂƌ͘ &ůŽŽƌŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌĐĂǀŝƚLJŝƐŝŶƌĞůĂƚŝŽŶǁŝƚŚďƵůďŽĨƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂůũƵŐƵůĂƌǀĞŝŶ dŚĞĚŝƐƚĂŶĐĞďĞƚǁĞĞŶƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞĂŶĚŵĞĚŝĂůǁĂůůŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨĐĞŶƚĞƌŝƐϰ ŵŵ͘ ^ĞŶƐŽƌLJŶĞƌǀĞƐƵƉƉůLJŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌĐĂǀŝƚLJŝƐƉƌŽǀŝĚĞĚďLJ'ůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůEĞƌǀĞ͘ dĞŐŵĞŶƐĞƉĞƌĂƚĞƐŵŝĚĚůĞĞĂƌĨƌŽŵƚŚĞŵŝĚĚůĞĐƌĂŶŝĂůĨŽƐƐĂĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐƚĞŵƉŽƌĂůůŽďĞŽĨďƌĂŝŶďLJ ƌŽŽĨŽĨƚŚĞDŝĚĚůĞĞĂƌ͘ EĂƌƌŽǁĞƐƚƉĂƌƚŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌŝƐDĞƐŽƚLJŵƉĂŶƵŵ͘ WƌŽŵŽŶƚŽƌLJƐĞĞŶŝŶƚŚĞŵŝĚĚůĞĞĂƌŝƐƚŚĞĂƐĂůƚƵƌŶŽĨŽĐŚůĞĂ͘ ƵƐƚĂĐŚŝĂŶdƵďĞŽƉĞŶƐŝŶƚŚĞDŝĚĚůĞĞĂƌĐĂǀŝƚLJĂƚƚŚĞŶƚĞƌŝŽƌǁĂůů͘ >ĂƚĞƌĂůǁĂůůŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌŝƐĨŽƌŵĞĚďLJdLJŵƉĂŶŝĐDĞŵďƌĂŶĞ͘ ŽŶĞƐŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌĂƌĞƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƌĞĚƵĐƚŝŽŶŽĨŝŵƉĞĚĂŶĐĞƚŽƐŽƵŶĚƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶĂŶĚĂŶĚ ĐŽŶĚƵĐƚƐŽƵŶĚĞŶĞƌŐLJĨƌŽŵƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞƚŽƚŚĞŽǀĂůǁŝŶĚŽǁĂŶĚƚŚĞŶƚŽƚŚĞŝŶŶĞƌĞĂƌ ĨůƵŝĚ͘ ^ĐƵƚƵŵŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶ>ĂƚĞƌĂůtĂůůŽĨDŝĚĚůĞĞĂƌ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌƉĂƉŝůůŽŵĂŝƐdLJŵƉĂŶŽŵĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ ŽŶƚĞŶƚƐŽĨDŝĚĚůĞĞĂƌůĞĨƚŝŶĐůƵĚĞƵƐƚĂĐŚŝĂŶdƵďĞ͕DŝĚĚůĞĞĂƌ͕ĚŝƚƵƐǁŚŝĐŚůĞĂĚƐƚŽDĂƐƚŽŝĚ ŶƚƌƵŵĂŶĚŝƌĐĞůůƐ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶďŽŶLJƚƵŵŽƵƌŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌŝƐ^ƋƵĂŵŽƵƐĞůůĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌŝŶĐůƵĚĞƐ^ƵƌŐĞƌLJĐŽŶƐŝƐƚŝŶŐŽĨƌĂĚŝĐĂůŵĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJͬ ƐƵďƚŽƚĂůŽƌƚŽƚĂůƉĞƚƌŽƐĞĐƚŽŵLJ͘ dĞŶĚŽŶŽĨ^ƚĂƉĞĚŝƵƐŵƵƐĐůĞƉĂƐƐĞƐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞƉLJƌĂŵŝĚŝŶŵŝĚĚůĞĞĂƌ
Ϯϭ͘ƵĚŝƚŽƌLJKƐƐŝĐůĞƐ x x x
ĂƌKƐƐŝĐůĞƐĂƚƚĂŝŶƐĂĚƵůƚƐŝnjĞďĞĨŽƌĞďŝƌƚŚ͘ ^LJŶŽǀŝĂůƚLJƉĞŽĨũŽŝŶƚĞdžŝƐƚƐďĞƚǁĞĞŶƚŚĞŽƐƐŝĐůĞƐŽĨƚŚĞĞĂƌ͘ DĂůůĞƵƐĂŶĚŝŶĐƵƐĂƌĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵϭƐƚƌĐŚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x
&ŽƐƐĂŝŶĐƵĚŝƐĐŽŶƚĂŝŶƐƐŚŽƌƚƉƌŽĐĞƐƐŽĨ/ŶĐƵƐ͘ ƵƐƚŝŶΖƐĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌŽƐƐŝĐƵůĂƌĐŚĂŝŶĚĞĨĞĐƚƐĚĞƉĞŶĚƐŽŶDĂůůĞƵƐŚĂŶĚůĞĂŶĚƐƚĂƉĞƐ ƐƵƉƌĂƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͘ &ƵŶĐƚŝŽŶŽĨKƐƐŝĐůĞƐŝƐƚŽĐŽŶĚƵĐƚƐŽƵŶĚĞŶĞƌŐLJĨƌŽŵƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞƚŽƚŚĞŽǀĂůǁŝŶĚŽǁ ĂŶĚƚŚĞŶƚŽƚŚĞŝŶŶĞƌĞĂƌĨůƵŝĚĂŶĚZĞĚƵĐƚŝŽŶŽĨŝŵƉĞĚĂŶĐĞƚŽƐŽƵŶĚƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ͘ KƐƐŝĐůĞDͬŝŶǀŽůǀĞĚŝŶ^KDŝƐ>ŽŶŐƉƌŽĐĞƐƐŽĨŝŶĐƵƐ͘ &ĞĂƚƵƌĞƐŽĨŽƐƐŝĐůĞƐŝŶŵŽĚĞƌĂƚĞůLJƌĞƚƌĂĐƚĞĚƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞĂƌĞ,ĂŶĚůĞŽĨŵĂůůĞƵƐ ĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞĨŽƌĞƐŚŽƌƚĞŶĞĚĂŶĚ>ĂƚĞƌĂůƉƌŽĐĞƐƐŽĨŵĂůůĞƵƐďĞĐŽŵĞƐŵŽƌĞƉƌŽŵŝŶĞŶƚ͘ KƐƐŝĐƵůĂƌĚŝƐƌƵƉƚŝŽŶǁŝƚŚŝŶƚĂĐƚƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞĐĂƵƐĞƐŵĂdžŝŵƵŵŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͘ ŽĚLJŽĨŝŶĐƵƐůŝĞƐŝŶƉŝƚLJŵƉĂŶƵŵ͘ ŽŶĞŽĨůŝŐŚƚŝƐĚƵĞƚŽ,ĂŶĚůĞŽĨŵĂůůĞƵƐ͘ ^ƵƉĞƌŝŽƌŵĂůůĞŽůĂƌůŝŐĂŵĞŶƚĐŽŶŶĞĐƚƐ,ĞĂĚŽĨŵĂůůĞƵƐƚŽƌŽŽĨŽĨĞƉŝƚLJŵƉĂŶƵŵ͘ KƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐŵŽƐƚůLJĂĨĨĞĐƚƐ^ƚĂƉĞƐ͘ /ŶĐƵƐĂŶĚŚĞĂĚŽĨŵĂůůĞƵƐƌĞŵŽǀĞĚŝŶŵŽĚŝĨŝĞĚƌĂĚŝĐĂůŵĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ ,ĂŶĚůĞŽĨDĂůůĞƵƐŝƐĂƚƚĂĐŚĞĚƚŽƚŚĞĐĞŶƚĞƌŽĨƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ͘
ϮϮ͘ƵƐƚĂĐŚŝĂŶdƵďĞ;EdͿ ƵĚŝƚŽƌLJƚƵďĞĨŽƌŵĞĚŽĨůĂƐƚŝĐĐĂƌƚŝůĂŐĞ͘ x x x x x x x x x x x
x x x x x
dŚĞĂƵĚŝƚŽƌLJƚƵďĞĐŽŶŶĞĐƚƐƚŚĞŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶdžǁŝƚŚƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌǁĂůůŽĨƚŚĞDŝĚĚůĞĞĂƌ͘ dĞƐƚƐĨŽƌƵƐƚĂĐŚŝĂŶdƵďĞWĂƚĞŶĐLJĂƌĞsĂůƐĂůǀĂƚĞƐƚ͕DĞƚŚLJůĞŶĞďůƵĞƚĞƐƚ͕^ŽŶŽƚƵďŽŵĞƚƌLJ͕WŽůŝƚnjĞƌ ƚĞƐƚ͕dŽLJŶďĞĞƚĞƐƚ͕&ƌĞŶnjĞůŵĂŶĞƵǀĞƌ͕ĂƚŚĞƚĞƌŝnjĂƚŝŽŶ͕/ŶĨůĂƚŝŽŶͲĞĨůĂƚŝŽŶƚĞƐƚ͘ ŚŽůĞƐƚĞĂƚŽŵĂŝŶǀĂĚŝŶŐƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞŝƐĂŶŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌZĂĚŝĐĂůDĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ ƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞŽƉĞŶƐďĞŚŝŶĚƚŚĞůĞǀĞůŽĨŝŶĨĞƌŝŽƌƚƵƌďŝŶĂƚĞ͘ ĂƌƚŝůĂŐŝŶŽƵƐƉĂƌƚŽĨĂƵĚŝƚŽƌLJƚƵďĞŝƐŝŶĨĞƌŝŽƌƚŽ^ƉŚĞŶŽƉĞƚƌŽƐĂů^LJŶĐŚŽŶĚƌŽƐŝƐ͘ dŚĞůĞŶŐƚŚŽĨƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞŝƐϯϲŵŵ͘ /ŶŶĞƌϮͬϯƌĚƉĂƌƚŝƐĂƌƚŝůĂŐŝŶŽƵƐĂŶĚŽƵƚĞƌϭͬϯƌĚƉĂƌƚŝƐŽŶLJŽĨƚŚĞƵƐƚĂĐŚŝĂŶdƵďĞ͘ dĞŶƐŽƌsĞůŝWĂůĂƚŝŶŝĂŶĚ>ĞǀĂƚŽƌǀĞůŝƉĂůĂƚŝŶŝŵƵƐĐůĞĐĂƵƐĞƐŽƉĞŶŝŶŐŽĨƵƐƚĂĐŚŝĂŶdƵďĞĚƵƌŝŶŐ ^ǁĂůůŽǁŝŶŐ͕LJĂǁŶŝŶŐ͕ƐŶĞĞnjŝŶŐ͘ ,ŝŐŚĞƌĞůĂƐƚŝŶĐŽŶƚĞŶƚŝŶĂĚƵůƚƐŝŶƵƐƚĂĐŚŝĂŶdƵďĞ͘ ƵƐƚĂĐŚŝĂŶdƵďĞĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵƚŚĞĨŝƌƐƚĂŶĚƐĞĐŽŶĚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŚ͘ KƚŽƐĐŽƉŝĐĨŝŶĚŝŶŐƐŽĨƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞĚLJƐĨƵŶĐƚŝŽŶĂƌĞDĂůůĞƵƐŝƐĞĂƐŝůLJǀŝƐŝďůĞ͕>ƵƐƚĞƌůĞƐƐƚLJŵƉĂŶŝĐ ŵĞŵďƌĂŶĞ͕EŽŵŽǀĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŽŶƐŝĞŐĞůΖƐŵĞƚŚŽĚ͕ĚŝƐƚŽƌƚĞĚůŝŐŚƚŝŵĂŐĞŽŶ ƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌƋƵĂĚƌĂŶƚŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ͘ ŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĞƵƐƚĂĐŚŝĂŶĚŝƐĞĂƐĞƐŝƐĚĞŶŽŝĚƐ͘ dŚƌŽĂƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶĐĂƵƐĞƐĂƌŝŶĨĞĐƚŝŽŶƚŚƌŽƵŐŚƵƐƚĂĐŚŝĂŶdƵďĞ͘ WĂƚĞŶĐLJŽĨƵƐƚĂĐŚŝĂŶdƵďĞŝƐĐůŽƐĞĚĂŶĚĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌǁŝƚŚdŝƐŽďůŝƚĞƌĂƚĞĚĚƵƌŝŶŐ ZĂĚŝĐĂůDĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ ƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞŐĞƚƐďůŽĐŬĞĚŝĨƉƌĞƐƐƵƌĞĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞŝƐŵŽƌĞƚŚĂŶϵϬŵŵ͘ ^ƚƌƵĐƚƵƌĞƐƐĞĞŶŽŶƉŽƐƚĞƌŝŽƌZŚŝŶŽƐĐŽƉLJĂƌĞŽƚŚĐŚŽĂŶĂĞ͕WŽƐƚĞƌŝŽƌĞŶĚŽĨŶĂƐĂůƐĞƉƚƵŵ͕KƉĞŶŝŶŐ ŽĨƵƐƚĂĐŚŝĂŶdƵďĞ͕WŽƐƚĞƌŝŽƌĞŶĚŽĨƐƵƉĞƌŝŽƌͬƚƵďĞŵŝĚĚůĞĂŶĚŝŶĨĞƌŝŽƌƚƵƌďŝŶĂƚĞƐ͕&ŽƐƐĂŽĨ ZŽƐĞŶŵƵůůĞƌ͕dŽƌƵƐdƵďĂƌŝƵƐ͕ĚĞŶŽŝĚƐ͕ZŽŽĨĂŶĚƉŽƐƚĞƌŝŽƌǁĂůůĂŶĚŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶdž͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
KƐƚŵĂŶŶΖƐƉĂĚŽĨĨĂƚͲŚĞůƉƐƚŚĞƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞĐůŽƐĞĚĂƚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĞŶĚ͘
Ϯϯ͘>ĂďLJƌŝŶƚŚ x x x x x x x x x x x x x x x
/ŶĨĞĐƚŝŽŶŽĨE^ƐƉƌĞĂĚƐŝŶŝŶŶĞƌĞĂƌƚŚƌŽƵŐŚŽĐŚůĞĂƌĂƋƵĞĚƵĐƚ͘ ŶĚŽůLJŵƉŚŝŶƚŚĞŝŶŶĞƌĞĂƌŝƐƐĞĐƌĞƚĞĚďLJ^ƚƌŝĂǀĂƐĐƵůĂƌŝƐ͘ /ŶƚĞƌŶĂůĞĂƌĚĞƌŝǀĞƐŝƚƐďůŽŽĚƐƵƉƉůLJĨƌŽŵůĂďLJƌŝŶƚŚŝŶĞ;ŝŶƚĞƌŶĂůĂƵĚŝƚŽƌLJͿĂƌƚĞƌLJǁŚŝĐŚŝƐƵƐƵĂůůLJĂ ďƌĂŶĐŚŽĨĂŶƚĞƌŝŽƌŝŶĨĞƌŝŽƌĐĞƌĞďĞůůĂƌĂƌƚĞƌLJŽƌƐŽŵĞƚŝŵĞƐŽĨďĂƐŝůĂƌĂƌƚĞƌLJ͘ ŶĚŽůLJŵƉŚŚĂƐŚŝŐŚĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨ<нĂŶĚůŽǁĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨEĂн͘ /ŶŶĞƌĞĂƌŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶWĞƚƌŽƵƐƉĂƌƚŽĨƚĞŵƉŽƌĂůďŽŶĞ͘ /ŶŶĞƌĞĂƌďŽŶLJůĂďLJƌŝŶƚŚŝƐĂŶĞdžĂŵƉůĞŽĨĐĂƌƚŝůĂŐŝŶŽƵƐďŽŶĞ;ŝ͘Ğ͘ĂďŽŶĞǁŚŝĐŚŽƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ ĐĂƌƚŝůĂŐĞͿ͘ dŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚŐĞŶĞƚŝĐĚĞĨĞĐƚŽĨŝŶŶĞƌĞĂƌĐĂƵƐŝŶŐĚĞĂĨŶĞƐƐŝƐ^ĐŚĞŝďĞĂƉůĂƐŝĂ͘ dƌĂƵƚŵĂŶŶΖƐƚƌŝĂŶŐůĞŝƐďŽƵŶĚĞĚďLJƚŚĞďŽŶLJůĂďLJƌŝŶƚŚĂŶƚĞƌŝŽƌůLJ͕ƐŝŐŵŽŝĚƐŝŶƵƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌůLJĂŶĚƚŚĞ ĚƵƌĂŽƌƐƵƉĞƌŝŽƌƉĞƚƌŽƐĂůƐŝŶƵƐƐƵƉĞƌŝŽƌůLJ͘ >ĂďLJƌŝŶƚŚŝƐĐĂŶŽĐĐƵƌĚƵĞƚŽĞdžƚƌĂĐƌĂŶŝĂůĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨ^KD͘ &ůƵĐƚƵĂƚŝŶŐƌĞĐƵƌƌŝŶŐǀĂƌŝĂďůĞƐĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂůĚĞĂĨŶĞƐƐŝƐƐĞĞŶŝŶWĞƌŝůĂďLJƌŝŶƚŚŝŶĞĨŝƐƚƵůĂ͘ WŽƐŝƚŝǀĞ&ŝƐƚƵůĂdĞƐƚŝƐƐĞĞŶŝŶ͗ WĞƌŝůĂďLJƌŝŶƚŚŝŶĞ&ŝƐƚƵůĂĚƵĞƚŽĞƌŽƐŝŽŶŽĨŚŽƌŝnjŽŶƚĂůƐĞŵŝĐŝƌĐƵůĂƌĐĂŶĂů;ŚŽůĞƐƚĞĂƚŽŵĂŽƌ ĨĞŶĞƐƚƌĂƚŝŽŶŽƉĞƌĂƚŝŽŶͿ ďŶŽƌŵĂůŽƉĞŶŝŶŐŝŶŽǀĂůǁŝŶĚŽǁ;ƉŽƐƚƐƚĂƉĞĚĞĐƚŽŵLJĨŝƐƚƵůĂͿŽƌƌŽƵŶĚǁŝŶĚŽǁ;ƌƵƉƚƵƌĞŽĨƌŽƵŶĚ ǁŝŶĚŽǁͿ͘ ƉŽƐŝƚŝǀĞĨŝƐƚƵůĂƚĞƐƚĂůƐŽŝŵƉůŝĞƐƚŚĂƚƚŚĞůĂďLJƌŝŶƚŚŝƐƐƚŝůůĨƵŶĐƚŝŽŶŝŶŐ͘ /ŶĚĞƐƚƌƵĐƚŝǀĞůĞƐŝŽŶƐŽĨůĂďLJƌŝŶƚŚ͕ƚŚĞŶLJƐƚĂŐŵƵƐŝƐƚŽǁĂƌĚƐƚŚĞŽƉƉŽƐŝƚĞƐŝĚĞ
Ϯϰ͘^ĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂů,ĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ x x x x x x x
WĂŐĞƚΖƐŝƐĞĂƐĞŵĂLJƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚĂďŶŽƌŵĂůŝƚLJĂƚƵƉƉĞƌƚŝďŝĂ͕,ŝƉĂŶĚĂĐŬƉĂŝŶ͕^ĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂů ,ĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͕ůĞǀĂƚĞĚůŬĂůŝŶĞWŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞ͕/ǀŽƌLJsĞƌƚĞďƌĂĂŶĚŽƚƚŽŶtŽŽů^ƉŽƚƐŝŶ^ŬƵůůyZĂLJ͘ ĂƐŝůĂƌDŝŐƌĂŝŶĞƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚŝŶƚĞƌŵŝƚƚĞŶƚŚĞĂĚĂĐŚĞŝŶĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶǁŝƚŚƚŝŶŶŝƚƵƐ͕ǀĞƌƚŝŐŽĂŶĚ ŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͘ ZĂŵƐĂLJ,ƵŶƚ^LJŶĚƌŽŵĞŵĂLJƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚĨĂĐŝĂůƉĂůƐLJ͕ĨĂĐŝĂůƉĂŝŶ͕ǀĞƐŝĐůĞƐŽŶƚŚĞĐĂŶĂůĂŶĚ ƉŝŶŶĂ͕ǀĞƌƚŝŐŽĂŶĚƐĞŶƐŽƌŶĞƵƌĂůŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͘ džƉŽƐƵƌĞƚŽŶŽŝƐĞĂďŽǀĞϭϲϬĚĐĂŶĐĂƵƐĞƉĞƌŵĂŶĞŶƚůŽƐƐŽĨŚĞĂƌŝŶŐ͘ dŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨĐůĂƐƐŝĐĂůƉŽƌƚƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐďĂƐĞĚŽŶyͲůŝŶŬĞĚŝŶŚĞƌŝƚĂŶĐĞŽĨŚĞŵĂƚƵƌŝĂ͕ ƐĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂůŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͕ĂŶĚůĞŶƚŝĐŽŶƵƐ WƐLJĐŚŽͲĂĐŽƵƐƚŝĐŝŶĚĞdžŽĨůŽƵĚŶĞƐƐŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJƚŚĞƚĞƌŵΖWŚŽŶΖ͘ /ŶĐŚŝĚƌĞŶƐƵĨĨĞƌŝŶŐĨƌŽŵŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ͕ƐĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂůŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐŵĂLJŽĐĐƵƌĚĞƐƉŝƚĞƉƌŽŵƉƚŝŶŝƚŝĂƚŝŽŶ ŽĨĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞĂŶƚŝŵŝĐƌŽďŝĂůƚŚĞƌĂƉLJ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
x x x x x x x x x x x x x x
ůƉŽƌƚ^LJŶĚƌŽŵĞ͕EĂŝůͲƉĂƚĞůůĂƐLJŶĚƌŽŵĞ͕WĞŶĚƌĞĚΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͕dƌĞĂĐŚĞƌͲŽůůŝŶƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͕EŽŽŶĂŶ ^LJŶĚƌŽŵĞ͕ĂƌƚƚĞƌƐLJŶĚƌŽŵĞĂŶĚĚŝƐƚĂůƌĞŶĂůƚƵďƵůĂƌĂĐŝĚŽƐŝƐŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ^ĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂů ĞĂĨŶĞƐƐ͘ ŝƌŽŶĚƵĐƚŝŽŶŝƐŵŽƌĞƚŚĂŶŽŶĞŽŶĚƵĐƚŝŽŶŝŶĐĂƐĞŽĨ^ĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂůĞĂĨŶĞƐƐ͘ >ĂƚĞĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨŬĞƌŶŝĐƚĞƌƵƐŝŶĐůƵĚĞƵƉǁĂƌĚŐĂnjĞƉĂůƐLJ͕ƐĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂůĚĞĂĨŶĞƐƐ͕ĐŚŽƌĞŽĂƚŚĞƚŽƐŝƐ͘ WƌŽůŽŶŐĞĚĞdžƉŽƐƵƌĞƚŽŶŽŝƐĞůĞǀĞůƐŐƌĞĂƚĞƌϭϬϬĚĐĂŶŝŵƉĂŝƌŚĞĂƌŝŶŐƉĞƌŵĂŶĞŶƚůLJ͘ DĞĂƐůĞƐ͕DƵŵƉƐĂŶĚZƵďĞůůĂĐĂŶĐĂƵƐĞ^ĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂů,ĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͘ &ůƵĐƚƵĂƚŝŶŐƌĞĐƵƌƌŝŶŐǀĂƌŝĂďůĞƐĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂůĚĞĂĨŶĞƐƐŝƐƐĞĞŶŝŶWĞƌŝ>ĂďLJƌŝŶƚŚŝŶĞ&ŝƐƚƵůĂ͘ ŽŶŐĞŶŝƚĂůŵĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞĐŽĐŚůĞĂĂƌĞŶŽƚĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐƚŽĐŽĐŚůĞĂƌŝŵƉůĂŶƚĂƚŝŽŶ͘ ŵŝŶŽŐůLJĐŽƐŝĚĞĐůĂƐƐŽĨĚƌƵŐƐĐĂƵƐĞƐŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐďLJĚĂŵĂŐŝŶŐKƵƚĞƌŚĂŝƌĐĞůůƐŽĨďĂƐĂůƚƵƌŶ͘ dŚƌĞƐŚŚŽůĚĨŽƌŵŽĚĞƌĂƚĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐŝƐϰϭͲϱϱĚ͘ dŚĞĞĂƌůŝĞƐƚƐLJŵƉƚŽŵŽĨĂĐŽƵƐƚŝĐŶĞƌǀĞƚƵŵŽƌŝƐ^ĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂůŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͘ WƌĞƐďLJĐƵƐŝƐŝƐ,ĞĂƌŝŶŐůŽƐƐĚƵĞƚŽĂŐŝŶŐ͘ dŚĞĂĐĐĞƉƚĂďůĞŶŽŝƐĞůĞǀĞůƚŚĂƚĐĂŶďĞƚŽůĞƌĂƚĞĚǁŝƚŚŽƵƚĂŶLJĚĂŵĂŐĞƚŽŚĞĂƌŝŶŐŝƐϴϱĚ͘ DĞŶŝĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚďLJƉŝƐŽĚŝĐǀĞƌƚŝŐŽ͕ĨůƵĐƚƵĂƚŝŶŐŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͕ƚŝŶŶŝƚƵƐĂŶĚƐĞŶƐĞŽĨ ĨƵůůŶĞƐƐŽƌƉƌĞƐƐƵƌĞŝŶƚŚĞŝŶǀŽůǀĞĚĞĂƌ͘ /ƌƌĞǀĞƌƐŝďůĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ'ĞŶƚĂŵLJĐŝŶ͘ /Ŷ^ĞǀĞƌĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͕ƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚĨĂŝůƐƚŽƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŶŽƌŵĂůƐƉĞĞĐŚ͕ďƵƚĐĂŶƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚƐŚŽƵƚĞĚ ŽƌĂŵƉůŝĨŝĞĚƐƉĞĞĐŚ͘
Ϯϱ͘ŽŶĚƵĐƚŝǀĞ,ĞĂƌŝŶŐ>ŽƐƐ KƐƐŝĐƵůĂƌĚŝƐƌƵƉƚŝŽŶǁŝƚŚŝŶƚĂĐƚƚLJŵŶƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞĐĂƵƐĞƐŵĂdžŝŵƵŵŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͘ ĨƚĞƌƌƵƉƚƵƌĞŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ͕ƚŚĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐŝƐϭϬͲϰϬĚ͘ WĞƌŵĂŶĞŶƚƉƌŝǀĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŚĞĂƌŝŶŐŽĨĞŝƚŚĞƌĞĂƌĐŽŵĞƐƵŶĚĞƌŐƌŝĞǀŽƵƐŝŶũƵƌLJ͘ ŽŵŵŽŶĞƐƚĐĂƵƐĞŽĨŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝƐŚƌŽŶŝĐƐĞĐƌĞƚŽƌLJŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂ͘ dŚĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐǁŚĞŶƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚĨĂŝůƐƚŽƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŶŽƌŵĂůƐƉĞĞĐŚ͕ďƵƚĐĂŶƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚƐŚŽƵƚĞĚ ŽƌĂŵƉůŝĨŝĞĚƐƉĞĞĐŚǁŽƵůĚďĞƐĞǀĞƌĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͘ x ĂƵƐĞŽĨƵŶŝůĂƚĞƌĂůĐŽŶĚƵĐƚŝǀĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŚŝƐƚŽƌLJŽĨŚĞĂĚŝŶũƵƌLJǁŝƚŚƚLJŵƉĂŶŝĐ ŵĞŵďƌĂŶĞŶŽƌŵĂůĂŶĚŵŽďŝůĞǁŽƵůĚďĞKƐƐŝĐƵůĂƌŚĂŝŶŝƐĐŽŶƚŝŶƵŝƚLJ͘ x KƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐͲ&ĂŵŝůLJŚŝƐƚŽƌLJƉŽƐŝƚŝǀĞ͕ŝůĂƚĞƌĂůŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͕ƚLJƉĞƐdLJŵƉĂŶŽŐƌĂŵ͕WdͲďŽŶĞ ĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐǁŝƚŚĂŶĂƉƉĂƌĞŶƚďŽŶĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐĂƚϮϬϬϬ,nj͕ŚĞĂƌŝŶŐŵŝŐŚƚ ǁŽƌƐĞŶĚƵƌŝŶŐƉƌĞŐŶĂŶĐLJ x x x x x
Ϯϲ͘ŽĐŚůĞĂƌǀĞƌƐƵƐZĞƚƌŽĐŽĐŚůĞĂƌŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ ZĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶWƌĞƐďLJĂĐĐƵƐŝƐ͕DĞŶŝĞƌĞΖƐŝƐĞĂƐĞ;ŽĐŚůĞĂƌůĞƐŝŽŶͿ dŽĚŝƐƚŝŶŐƵŝƐŚďĞƚǁĞĞŶĐŽĐŚůĞĂƌĂŶĚƉŽƐƚĐŽĐŚůĞĂƌĚĂŵĂŐĞ͕ƚĞƐƚĚŽŶĞŝƐƌĂŝŶƐƚĞƌŵĞǀŽŬĞĚ ƌĞƐƉŽŶƐĞĂƵĚŝŽŵĞƚƌLJ͘ x ^ƚĂƉĞĚŝĂůZĞĨůĞdžĞĐĂLJŝƐĂďƐĞŶƚŝŶϴƚŚŶĞƌǀĞůĞƐŝŽŶ͘;ƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨZĞƚƌŽĐŽĐŚůĞĂƌůĞƐŝŽŶͿ x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯϳ͘dƵŶŝŶŐ&ŽƌŬdĞƐƚƐ x x x x x x x x x
dƵŶŝŶŐĨŽƌŬĨƌĞƋƵĞŶĐLJƵƐĞĚŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJŝŶƚŚĞEdĐůŝŶŝĐŝƐŽĨϱϭϮ,nj͘ tĞďĞƌ͛ƐƚĞƐƚďĞƐƚĞůŝĐŝƚĞĚďLJƉůĂĐŝŶŐƚƵŶŝŶŐĨŽƌŬŽŶƚŚĞŵŝĚĚůĞŽĨƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚ͛ƐĨŽƌĞŚĞĂĚĂŶĚŚĞŝƐ ĂƐŬĞĚƚŽƐĂLJŝŶǁŚŝĐŚĞĂƌŚĞŚĞĂƌƐƚŚĞƐŽƵŶĚďĞƚƚĞƌ͘ dƵŶŝŶŐĨŽƌŬƚĞƐƚƐƵƐĞĚƚŽĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐĂƌĞ͗ZŝŶŶĞ͛ƐƚĞƐƚ͕tĞďĞƌƚĞƐƚ͕ďƐŽůƵƚĞďŽŶĞ ĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶ;ͿƚĞƐƚ͕^ĐŚǁĂďĂĐŚ͛ƐƚĞƐƚ͕ŝŶŐƚĞƐƚ͕'ĞůůĞ͛ƐƚĞƐƚ͘ &ĂůƐĞEĞŐĂƚŝǀĞZŝŶŶĞΖƐdĞƐƚ͗ tŚĞŶĂƉĂƚŝĞŶƚŚĂƐƵŶŝůĂƚĞƌĂůƐĞŶƐŽƌŝͲŶĞƵƌĂůĚĞĂĨŶĞƐƐŝŶƚŚĞƚĞƐƚĞĂƌ͕ƚŚĞďŽŶĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶƐƚŝŵƵůƵƐ ŵĂLJďĞƉĞƌĐĞŝǀĞĚďLJƚŚĞŽƉƉŽƐŝƚĞĞĂƌ͘,ĞŶĐĞŝƚĐĂŶďĞŝŶƚĞƌƉƌĞƚĞĚĂƐZŝŶŶĞΖƐEĞŐĂƚŝǀĞ͘ /ŶƐƵĐŚĐĂƐĞƐ͕tĞďĞƌΖƐƚĞƐƚǁŝůůďĞůĂƚĞƌĂůŝƐĞĚƚŽƚŚĞŶŽƌŵĂůĞĂƌƚŚƵƐĐŽŶĨŝƌŵŝŶŐĨĂůƐĞŶĞŐĂƚŝǀĞ ZŝŶŶĞΖƐƌĞƐƵůƚ͘dŚĞĂďŽǀĞĐĂŶĂůƐŽďĞĂǀŽŝĚĞĚďLJŐŝǀŝŶŐĂŵĂƐŬŝŶŐƐŽƵŶĚƚŽƚŚĞŶŽŶͲƚĞƐƚĞĂƌ͘ &ƌĞƋƵĞŶĐLJŽĨƚƵŶŝŶŐĨŽƌŬĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚĨŽƌƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐZŝŶŶĞΖƐƚĞƐƚŝƐϱϭϮ,nj͘ dŚĞŵŽƐƚƉƌĞĨĞƌƌĞĚĂŶĚĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚŝƐϱϭϮ,njĨƌĞƋƵĞŶĐLJƚƵŶŝŶŐĨŽƌŬďĞĐĂƵƐĞŝƚŝƐďĞƚƚĞƌĨĞůƚ͘ EĞŐĂƚŝǀĞZŝŶŶĞΖƐƚĞƐƚĨŽƌϮϱϲ,njƚƵŶŝŶŐĨŽƌŬŝŶĚŝĐĂƚĞƐĂŵŝŶŝŵƵŵĂŝƌͲďŽŶĞŐĂƉŽĨϭϱĚ͘
Ϯϴ͘ƵĚŝŽŵĞƚƌLJ x x x x
WƵƌĞdŽŶĞƵĚŝŽŵĞƚƌLJŝƐĂƐƵďũĞĐƚŝǀĞƚLJƉĞŽĨƵĚŝŽŵĞƚƌLJdĞƐƚ ,ŝŐŚĨƌĞƋƵĞŶĐLJĂƵĚŝŽŵĞƚƌLJƵƐĞĚƚŽŵŽŶŝƚŽƌŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐĚƵĞƚŽKƚŽƚŽdžŝĐŝƚLJ͘ /ŶEŽŶͲŽƌŐĂŶŝĐŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐƚƌĂĐŝŶŐĂďŽǀĞƉƵůƐĞĚƚƌĂĐŝŶŐŝƐƵƐĞĚŝŶĞŬĞƐLJĂƵĚŝŽŵĞƚƌLJ͘ WƵƌĞƚŽŶĞĂƵĚŝŽŐƌĂŵǁŝƚŚĂĚŝƉĂƚϮϬϬϬ,nj;ĂƌŚĂƌƚΖƐEŽƚĐŚͿŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨKƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘
Ϯϵ͘/ŵƉĞĚĂŶĐĞƵĚŝŽŵĞƚƌLJ x x x x x x
dLJƉĞŽĨdLJŵƉĂŶŽŐƌĂŵŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚĐŽŶĚƵĐƚŝǀĞŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐŽĨϱϱĚĚƵĞƚŽŚĞĂĚƚƌĂƵŵĂŝƐ dLJƉĞͲĚ;ĂƐŝƚŽĐĐƵƌƐŝŶKƐƐŝĐƵůĂƌŝƐĐŽŶƚŝŶŝƵƚLJͿ͘ /ŵƉĞĚĂŶĐĞƵĚŝŽŵĞƚƌLJŝƐĚŽŶĞďLJƉƌĞƐƐƵƌĞĐŚĂŶŐĞƐŝŶDŝĚĚůĞĞĂƌ͘ dLJƉĞŽĨdLJŵƉĂŶŽŐƌĂŵŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚKƚŽƐĐůĞƌŽƐŝƐŝƐdLJƉĞƐ͘ ^ĞĐƌĞƚŽƌLJŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJ/ŵƉĞĚĂŶĐĞƵĚŝŽŵĞƚƌLJ͘ /ŵƉĞĚĂŶĐĞĚĞŶŽƚĞƐĚŝƐĞĂƐĞŽĨKƐƐŝĐůĞƐ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨdLJƉĞƚLJŵƉĂŶŽŐƌĂŵŝŶĂŶŽůĚĂŐĞĚƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŶĞĐŬŶŽĚĞƐŝƐ EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŝŶŽŵĂ͘
ϯϬ͘dLJŵƉĂŶŽƉůĂƐƚLJ x x x
DLJƌŝŶŐŽƉůĂƐƚLJŝƐƉůĂƐƚŝĐƌĞƉĂŝƌŽĨdLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ͘ DLJƌŝŶŐŽƉůĂƐƚLJŝƐŐĞŶĞƌĂůůLJĚŽŶĞƵƐŝŶŐdĞŵƉŽƌĂůŝƐ&ĂƐĐŝĂŽƌWĞƌŝĐŚŽŶĚƌŝƵŵ͘ /ŶDLJƌŝŶŐŽƉůĂƐƚLJ͕ƵŶĚĞƌůĂLJŐƌĂĨƚŝƐƉůĂĐĞĚŵĞĚŝĂůƚŽƚŚĞĂŶŶƵůƵƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
ŽůƵŵĞůůĂĞĨĨĞĐƚŝƐƐĞĞŶŝŶdLJŵƉĂŶŽƉůĂƐƚLJ͘ dLJŵƉĂŶŽƉůĂƐƚLJŝƐŵĂŝŶůLJĚŽŶĞŝŶŵŽƐƚůLJŝŶĐĂƐĞƐŽĨ^KD͘ dLJŵƉĂŶŽƉůĂƐƚLJŝƐĞƌĂĚŝĐĂƚŝŽŶŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌĚŝƐĞĂƐĞǁŝƚŚƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞΘ ŽƐƐŝĐůĞƐ͘
ϯϭ͘DĂůŝŐŶĂŶƚKƚŝƚŝƐdžƚĞƌŶĂ D>/'EEd;EZKd/^/E'ͿKd/d/^ydZE͗
/ƚŝƐĂŶŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJĐŽŶĚŝƚŝŽŶĐĂƵƐĞĚďLJƉƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶƵƐƵĂůůLJŝŶƚŚĞĞůĚĞƌůLJĚŝĂďĞƚŝĐƐ͕Žƌ ŝŶƚŚŽƐĞŽŶŝŵŵƵŶŽƐƵƉƉƌĞƐƐŝǀĞĚƌƵŐƐ͘ x /ƚƐĞĂƌůLJŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐƌĞƐĞŵďůĞĚŝĨĨƵƐĞŽƚŝƚŝƐĞdžƚĞƌŶĂďƵƚƚŚĞƌĞŝƐĞdžĐƌƵĐŝĂƚŝŶŐƉĂŝŶĂŶĚ ĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨŐƌĂŶƵůĂƚŝŽŶƐŝŶƚŚĞŵĞĂƚƵƐ͘&ĂĐŝĂůƉĂƌĂůLJƐŝƐŝƐĐŽŵŵŽŶ͘/ŶĨĞĐƚŝŽŶŵĂLJƐƉƌĞĂĚƚŽƚŚĞ ƐŬƵůůďĂƐĞĂŶĚũƵŐƵůĂƌĨŽƌĂŵĞŶĐĂƵƐŝŶŐŵƵůƚŝƉůĞĐƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐŝĞƐ͘ŶƚĞƌŝŽƌůLJ͕ŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐƉƌĞĂĚƐ ƚŽƚĞŵƉŽƌŽŵĂŶĚŝďƵůĂƌĨŽƐƐĂ͕ƉŽƐƚĞƌŝŽƌůLJƚŽƚŚĞŵĂƐƚŽŝĚĂŶĚŵĞĚŝĂůůLJŝŶƚŽƚŚĞŵŝĚĚůĞĞĂƌĂŶĚ ƉĞƚƌŽƵƐďŽŶĞ͘ x dƐĐĂŶŝƐƵƐĞĨƵů͕ƚŽŬŶŽǁƚŚĞĞdžƚĞŶƚŽĨĚŝƐĞĂƐĞ͘ x dƌĞĂƚŵĞŶƚĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨŚŝŐŚĚŽƐĞƐŽĨŝ͘ǀ͘ĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƐĚŝƌĞĐƚĞĚĂŐĂŝŶƐƚƉƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐ;ƚŽďƌĂŵLJĐŝŶ͕ ƚŝĐĂƌĐŝůůŝŶŽƌƚŚŝƌĚŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶĐĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶƐͿ͘ŶƚŝďŝŽƚŝĐƐĂƌĞŐŝǀĞŶĨŽƌϲͲϴǁĞĞŬƐŽƌůŽŶŐĞƌ͘ ŝĂďĞƚĞƐƐŚŽƵůĚďĞĐŽŶƚƌŽůůĞĚ͘^ƵƌŐŝĐĂůĚĞďƌŝĚĞŵĞŶƚŽĨĚĞǀŝƚĂůŝƐĞĚƚŝƐƐƵĞĂŶĚďŽŶĞƐŚŽƵůĚďĞĚŽŶĞ ũƵĚŝĐŝŽƵƐůLJ͘ x
ϯϮ͘Z x x x
/ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂƵĚŝŽŵĞƚƌŝĐĞǀĂůƵĂƚŝŽŶŽĨĂŶŝŶĨĂŶƚŝƐZ͘ ĞƐƚƐĐƌĞĞŶŝŶŐƚĞƐƚƚŽĞǀĂůƵĂƚĞŚĞĂƌŝŶŐŝŶĂŶĞŽŶĂƚĞŝƐKƚŽĂĐŽƵƐƚŝĐŵŝƐƐŝŽŶ͘ tĂǀĞ//ŝŶZŽƌŝŐŝŶĂƚĞƐĨƌŽŵWƌŽdžŝŵĂůĞŝŐŚƚŚŶĞƌǀĞ͘
ϯϯ͘ĐŽƵƐƚŝĐƌĞĨůĞdž x x x
^ƚĂƉĞĚŝĂůƌĞĨůĞdžŝƐĂƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞƌĞĨůĞdžĂŐĂŝŶƐƚůŽƵĚƐŽƵŶĚƐ͘ ^ƚĂƉĞĚŝĂůƌĞĨůĞdžŝƐŵĞĚŝĂƚĞĚďLJϳƚŚĂŶĚϴƚŚƌĂŶŝĂůEĞƌǀĞƐ͘ ĐŽƵƐƚŝĐͬ^ƚĂƉĞĚŝĂůƌĞĨůĞdžĚĞĐĂLJƚĞƐƚŝƐƉŽƐŝƚŝǀĞŝŶůĞƐŝŽŶŽĨŝŐŚƚŚŶĞƌǀĞ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯϰ͘sĞƌƚŝŐŽ x x x x
x x x x x x x x
x x
/ŶƚĞƌŵŝƚƚĞŶƚďƌŝĞĨǀĞƌƚŝŐŽǁŝƚŚŽĐĐĂƐŝŽŶĂůĚƌŽƉĂƚƚĂĐŬƐ͕ĂƚĂdžŝĂ͕ǀŝƐƵĂůůŽƐƐ͕ĚŽƵďůĞǀŝƐŝŽŶĂŶĚ ĐŽŶĨƵƐŝŽŶ͗sĞƌƚĞďƌŽďĂƐŝůĂƌŝŶƐƵĨĨŝĐŝĞŶĐLJ͘ sĞƌƚŝŐŽŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐƐƵďũĞĐƚŝǀĞƐĞŶƐĞŽĨŝŵďĂůĂŶĐĞ ƉůĞLJΖƐDĂŶĞƵǀƌĞŝƐƵƐĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨWWs͘ DŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂŶĂĚŽůĞƐĐĞŶƚĨĞŵĂůĞǁŝƚŚĂƉŽƐŝƚŝǀĞĨĂŵŝůLJŚŝƐƚŽƌLJŚĂǀŝŶŐŽĐĐŝƉŝƚĂů ŚĞĂĚĂĐŚĞǁŚŝĐŚŝƐŝŶƚĞƌŵŝƚƚĞŶƚŝŶĞƉŝƐŽĚĞĂŶĚĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƚŝŶŶŝƚƵƐ͕ǀĞƌƚŝŐŽ͕ĂƚĂdžŝĂĂŶĚŚĞĂƌŝŶŐ ůŽƐƐŝƐĂƐŝůĂƌDŝŐƌĂŝŶĞ͘ sĞƌƚŝŐŽǁŝƚŚƐĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂůŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͕ĨĂĐŝĂůǁĞĂŬŶĞƐƐ͕ĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨǀĞƐŝĐůĞƐŽŶƚŚĞĐĂŶĂůĂŶĚ ƉŝŶŶĂĂŶĚůŽƐƐŽĨƚĂƐƚĞƐĞŶƐĂƚŝŽŶ͗ZĂŵƐĂLJŚƵŶƚƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ sĞƌƚŝŐŽ͕ƚŝŶŶŝƚƵƐ͕ŚĞĂĚĂĐŚĞĂŶĚǀŝƐƵĂůĚŝƐƚƵƌďĂŶĐĞƐĚƵĞƚŽŚLJƉĞƌǀŝƐĐŽƐŝƚLJ͕^LJƐƚŽůŝĐ ŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͕ƋƵĂŐĞŶŝĐƉƌƵƌŝƚƵƐ͗WŽůLJĐLJƚŚĞŵŝĂƌƵďƌĂǀĞƌĂ͘ DŽƐƚƉŽƐƐŝďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚŽŶƚŽƚĂůƉĂƌĞŶƚĞƌĂůŶƵƚƌŝƚŝŽŶĨŽƌϮϬĚĂLJƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚ ǁĞĂŬŶĞƐƐ͕ǀĞƌƚŝŐŽĂŶĚĐŽŶǀƵůƐŝŽŶƐŝƐ,LJƉŽŵĂŐŶĞƐĞŵŝĂ͘ WŽƐƚŝƚŝŽŶĂůǀĞƌƚŝŐŽŝƐĚƵĞƚŽƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŽĨWŽƐƚĞƌŝŽƌ^ĞŵŝĐŝƌĐƵůĂƌĂŶĂů͘ sĞƐƚŝďƵůĂƌdžĞƌĐŝƐĞƐŝƐƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌĞŶŝŐŶWŽƐŝƚŝŽŶĂůǀĞƌƚŝŐŽ /ŶWWs͕ƉĂƚŝĞŶƚƐĚŝƐƉůĂLJŶLJƐƚĂŐŵƵƐĂŶĚƚŚĞƐLJŵƉƚŽŵƐƚŚĂƚĐĂŶďĞƌĞƉƌŽĚƵĐĞĚďLJŚĞĂĚŵŽǀĞŵĞŶƚ͘ /ŶĂĚĚŝƚŝŽŶ͕ƚŚĞƐLJŵƉƚŽŵƐƐŚŽǁůĂƚĞŶĐLJ͕ĨĂƚŝŐĂďŝůŝƚLJĂŶĚŚĂďŝƚƵĂƚŝŽŶ͘ KĐƵůĂƌĨĞĂƚƵƌĞƐůŝŬĞŚƌŽŶŝĐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐĂŶƚĞƌŝŽƌƵǀĞŝƚŝƐ͕ƉŽƐƚĞƌŝŽƌƵǀĞŝƚŝƐ͕ĞƚĐ͕EĞƵƌŽůŽŐŝĐĂů ůĞƐŝŽŶƐůŝŬĞŵĞŶŝŶŐŝƐŵ͕ĞŶĐĞƉŚĂůŽƉĂƚŚLJ͕ƚŝŶŶŝƚŝƐ͕ǀĞƌƚŝŐŽĂŶĚĚĞĂĨŶĞƐƐĂŶĚƵƚĂŶĞŽƵƐůĞƐŝŽŶƐ ůŝŬĞĂůŽƉĞĐŝĂ͕ƉŽůŝŽƐŝƐĂŶĚǀŝƚŝůŝŐŽŵĂLJďĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶsŽŐƚͲ<ŽLJĂŶĂŐŝ,ĂƌĂĚĂƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ŶƚŝĞŵĞƚŝĐWŚĞŶŽƚŚŝĂnjŝŶĞǁŝƚŚůĂďƌLJŶƚŚŝŶĞƐƵƉƉƌĞƐƐĂŶƚĂĐƚŝǀŝƚLJƵƐĞĚĨŽƌǀĞƌƚŝŐŽŝƐ WƌŽĐŚůŽƌƉĞƌĂnjŝŶĞ͘ dƵůůŝŽƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶŝƐĂĐŽŶĚŝƚŝŽŶǁŚĞƌĞƚŚĞƐƵďũĞĐƚŐĞƚƐĂƚƚĂĐŬŽĨǀĞƌƚŝŐŽͬĚŝnjnjŝŶĞƐƐďLJůŽƵĚƐŽƵŶĚƐ͘
ϯϱ͘ELJƐƚĂŐŵƵƐ x x x x x x x x x x x
ELJƐƚĂŐŵƵƐƚŚĂƚŽĐĐƵƌƐǁŚĞŶƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚůŽŽŬƐƐƚƌĂŝŐŚƚŝƐKƉƚŽŬŝŶĞƚŝĐELJƐƚĂŐŵƵƐ͘ ELJƐƚĂŐŵƵƐŝƐĂďƐĞŶƚŝŶĂďƌĂŝŶƐƚĞŵĚĞĂĚƉĂƚŝĞŶƚ͘ ƉĂƚŝĞŶƚŚĂƐĂƌŝŐŚƚŚŽŵŽŶLJŵŽƵƐŚĞŵŝĂŶͲŽƉŝĂǁŝƚŚƐĂĐĐĂĚŝĐƉƵƌƐƵŝƚŵŽǀĞŵĞŶƚƐĂŶĚĚĞĨĞĐƚŝǀĞ ŽƉƚŽŬŝŶĞƚŝĐŶLJƐƚĂŐŵƵƐ͘dŚĞůĞƐŝŽŶŝƐŵŽƐƚůŝŬĞůLJƚŽďĞŝŶƚŚĞWĂƌŝĞƚĂůůŽďĞ͘ ĞƌĞďĞůůĂƌŚĞŵŝƐƉŚĞƌĞŝƐƚŚĞƐŝƚĞŽĨůĞƐŝŽŶŝŶƵŶŝůĂƚĞƌĂůƉĂƐƚƉŽŝŶƚŝŶŐŶLJƐƚĂŐŵƵƐ͘ /ŶĐĂůŽƌŝĐƚĞƐƚ͕ŽůĚƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶĐĂƵƐĞƐŶLJƐƚĂŐŵƵƐƚŽǁĂƌĚƐŽƉƉŽƐŝƚĞƐŝĚĞǁŚŝůĞǁĂƌŵƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶ ĐĂƵƐĞƐELJƐƚĂŐŵƵƐƚŽǁĂƌĚƐƐĂŵĞƐŝĚĞ͘ ^ƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐǀĞƌƚŝĐĂůŶLJƐƚĂŐŵƵƐŝƐƐĞĞŶŝŶƚŚĞůĞƐŝŽŶŽĨDŝĚďƌĂŝŶͬDĞĚƵůůĂ͘ ĞŶƚƌĂůELJƐƚĂŐŵƵƐĐŚĂŶŐĞƐƚŚĞĚŝƌĞĐƚŝŽŶ͕ǁŝƚŚŶŽĨĂƚŝŐƵĂďŝůŝƚLJ͕ŶŽůĂƚĞŶĐLJĂŶĚĚŽĞƐŶŽƚĚŝƐĂƉƉĞĂƌƐ ŽŶǀŝƐĂƵůĨŝdžĂƚŝŽŶ͘ WĞƌŝƉŚĞƌĂůELJƐƚĂŐŵƵƐŚĂƐĨŝdžĞĚĚŝƌĞĐƚŝŽŶ͕ůĂƚĞŶĐLJĂŶĚĨĂƚŝŐƵĂďŝůŝƚLJƉƌĞƐĞŶƚĂŶĚĚŝƐĂƉƉĞĂƌƐŽŶsŝƐƵĂů &ŝdžĂƚŝŽŶ͘ ŽĐŚůĞĂƌƉƌŽďůĞŵƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐĂŶĚŶŽƚŶLJƐƚĂŐŵƵƐ͘ /ŶĚĞƐƚƌƵĐƚŝǀĞůĞƐŝŽŶƐĞŐ͘ƚƌĂƵŵĂƚŽůĂďLJƌŝŶƚŚ͕ƚŚĞŶLJƐƚĂŐŵƵƐŝƐƚŽǁĂƌĚƐƚŚĞŽƉƉŽƐŝƚĞƐŝĚĞ͘ ^ƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŽĨƉŽƐƚĞƌŝŽƌƐĞŵŝĐŝƌĐƵůĂƌĐĂŶĂůƉƌŽĚƵĐĞƐdŽƌƐŝŽŶĂůǀĞƌƚŝĐĂůŶLJƐƚĂŐŵƵƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
DŝŶĞƌƐŶLJƐƚĂŐŵƵƐŝƐŽĨZŽƚĂƚŽƌLJƚLJƉĞ͘ /ůůƵŵŝŶĂƚĞĚĨƌĞŶnjĞůŐĂůƐƐĞƐĂƌĞƵƐĞĨƵůĨŽƌĂďŽůŝƐŚŝŶŐĨŝdžĂƚŝŽŶĂŶĚƚŚƵƐƌĞǀĞĂůŝŶŐƉĞƌŝƉŚĞƌĂůǀĞƐƚŝďƵůĂƌ ŶLJƐƚĂŐŵƵƐ
ϯϲ͘ŽĐŚůĞĂƌ/ŵƉůĂŶƚ x x x x x
x x x x x x x
ŽĐŚůĞĂƌŵĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶŝƐĂƐƵƌŐŝĐĂůĐŚĂůůĞŶŐĞďƵƚŶŽƚĂĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌĐŽĐŚůĞĂƌŝŵƉůĂŶƚĂƚŝŽŶ͘ hƐĞŽĨŶŝƚƌŽƵƐŽdžŝĚĞŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶŽĐŚůĞĂƌ/ŵƉůĂŶƚ^ƵƌŐĞƌLJ͘ /ŶŽĐŚůĞĂƌŝŵƉůĂŶƚƐ͕ƚŚĞĞůĞĐƚƌŽĚĞƐĂƌĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƉůĂĐĞĚĂƚŽĐŚůĞĂ͘ ƵĚŝƚŽƌLJEĞƌǀĞƐŚŽƵůĚďĞŝŶƚĂĐƚĨŽƌŽĐŚůĞĂƌ/ŵƉůĂŶƚĂƚŝŽŶ͘ WĂƚŝĞŶƚƐŽĨƉƌŽĨŽƵŶĚďŝŶĂƵƌĂů^E,>ͲWdŽĨϳϬĚŽƌŵŽƌĞ;ǁŝƚŚŶŽŶĨƵŶĐƚŝŽŶĂůĐŽĐŚůĞĂƌŚĂŝƌĐĞůůƐͿ ǁŚŽŚĂǀĞŝŶƚĂĐƚĂƵĚŝƚŽƌLJŶĞƌǀĞĨƵŶĐƚŝŽŶƐĂŶĚƐŚŽǁůŝƚƚůĞŽƌŶŽďĞŶĞĨŝƚĨƌŽŵŚĞĂƌŝŶŐĂŝĚƐĂƌĞƚŚĞ ĐĂŶĚŝĚĂƚĞĨŽƌŽĐŚůĞĂƌ/ŵƉůĂŶƚƐƵƌŐĞƌLJ͘ &ĂĐŝĂůƌĞĐĞƐƐŝƐĂƐƵƉƌĂƉLJƌĂŵŝĚĂůƌĞĐĞƐƐ͕ŵŝĚĚůĞĞĂƌĐĂŶďĞĂƉƉƌŽĂĐŚĞĚƚŚƌŽƵŐŚŝƚĂŶĚŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝŶ ŽĐŚůĞĂƌ/ŵƉůĂŶƚ^ƵƌŐĞƌLJ͘ DŝŶŝŵƵŵĂŐĞĨŽƌŽĐŚůĞĂƌ/ŵƉůĂŶƚ^ƵƌŐĞƌLJŝƐϭLJĞĂƌ ůĞĐƚƌŽĚĞŝƐŬĞƉƚŝŶ^ĐĂůĂdLJŵƉĂŶŝŝŶŽĐŚůĞĂƌ/ŵƉůĂŶƚƐƵƌŐĞƌLJ͘ /ŶĐŽĐŚůĞĂƌŝŵƉůĂŶƚƐ͕ĞůĞĐƚƌŽĚĞƐĂƌĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƉůĂĐĞĚƚŚƌŽƵŐŚZŽƵŶĚǁŝŶĚŽǁ͘ ^ǁŝƚĐŚŽŶŽĨŽĐŚůĞĂƌ/ŵƉůĂŶƚŝƐĚŽŶĞĂĨƚĞƌϯǁĞĞŬƐ͘ WƌĞͲŽƉŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶďĞĨŽƌĞĂŽĐŚůĞĂƌ/ŵƉůĂŶƚŝƐƉůĂĐĞĚ͗,ZddĞŵƉŽƌĂůŽŶĞĂŶĚŽŵƉůĞƚĞ ƵĚŝŽůŽŐŝĐĂůdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ͘DZ/ŵĂLJďĞŶĞĞĚĞĚ͘ ZĞĐĞŝǀĞƌͬ^ƚŝŵƵůĂƚŽƌĂŶĚůĞĐƚƌŽĚĞĂƌƌĂLJĂƌĞƚŚĞƉĂƌƚŽĨŝŶƚĞƌŶĂůĐŽŵƉŽŶĞŶƚŽĨĐŽĐŚůĞĂƌŝŵƉůĂŶƚ͕ ǁŚŝĐŚĂƌĞĨŝƚƚĞĚŝŶƐŝĚĞƚŚĞďŽĚLJ͘
ϯϳ͘DĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ x x x x x x x x x x x
KƉĞƌĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂƉĂƚŝĞŶƚŚĂǀŝŶŐƚƚŝĐĐŚŽůĞƐƚĞĂƚŽŵĂŽĨĞĂƌǁŝƚŚůĂƚĞƌĂůƐŝŶƵƐ ƚŚƌŽŵďŽƉŚůĞďŝƚŝƐŝƐĂŶĂůtĂůůŽǁŶDĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ /ĂƚƌŽŐĞŶŝĐƚƌĂƵŵĂƚŝĐĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJĐĂƵƐĞĚĚƵƌŝŶŐDĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ ^ĐŚǁĂƌƚnjŽƉĞƌĂƚŝŽŶŝƐŽƌƚŝĐĂůDĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ ZĂĚŝĐĂůŵĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJŝƐĚŽŶĞĨŽƌƚƚŝĐŽͲŶƚƌĂůŚŽůĞƐƚĞĂƚŽŵĂ͘ ŽĂůĞƐĐĞŶƚDĂƐƚŽŝĚŝƚŝƐŝƐĂŶŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌĐŽƌƚŝĐĂůŵĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ /ŶĐƵƐĂŶĚŚĞĂĚŽĨŵĂůůĞƵƐ͕ůĂƚĞƌĂůĂƚƚŝĐǁĂůů͕ƉŽƐƚĞƌŝŽƌŵĞĂƚĂůǁĂůůĂƌĞƌĞŵŽǀĞĚŝŶĂDŽĚŝĨŝĞĚ ZĂĚŝĐĂůDĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŚŽůĞƐƚĞĂƚŽŵĂ͘ ŚŽůĞƐƚĞĂƚŽŵĂŝŶǀĂĚŝŶŐĞƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞŝƐĂŶŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌZĂĚŝĐĂůDĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ dŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂƚƚŝĐŽĂŶƚƌĂůǀĂƌŝĞƚLJŽĨĐŚƌŽŶŝĐƐƵƉƉƵƌĂƚŝǀĞŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂŝƐDŽĚŝĨŝĞĚ ƌĂĚŝĐĂůDĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌWĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶŝŶƉĂƌƐĨůĂĐĐŝĚĂŽĨƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞǁŝƚŚĐŚŽůĞƐƚĞĂƚŽŵĂ ŝƐDŽĚŝĨŝĞĚZĂĚŝĐĂůDĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽůĞƐƚĞĂƚŽŵĂǁŝƚŚĨĂĐŝĂůƉĂƌĞƐŝƐŝŶĐŚŝůĚŝƐ/ŵŵĞĚŝĂƚĞDĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ ŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶŵŝĚĚůĞĞĂƌĂŶĚƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞŝƐŽďůŝƚĞƌĂƚĞĚŝŶZĂĚŝĐĂůŵĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌŵĂůŝŐŶĂŶĐLJŝŶĐůƵĚĞƐdžĐŝƐŝŽŶŽĨƉĞƚƌŽƵƐƉĂƌƚŽĨƚĞŵƉŽƌĂůďŽŶĞ ĂŶĚDŽĚŝĨŝĞĚƌĂĚŝĐĂůŵĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ x dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌƉĂƉŝůůŽŵĂŝƐdLJŵƉĂŶŽŵĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ x dƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌƉŽƐƚĂƵƌŝĐƵůĂƌƐƵďƉĞƌŝŽƐƚĞĂůĂďƐĐĞƐƐŝƐŶƚŝďŝŽƚŝĐƐĂůŽŶŐǁŝƚŚĚƌĂŝŶĂŐĞŽĨĂďƐĐĞƐƐĂŶĚ ĐŽƌƚŝĐĂůŵĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ x
ϯϴ͘ƵƐƚĂĐŚŝĂŶdƵďĞ x x x x x x x x x x x x x
ƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞŽƉĞŶƐĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨŝŶĨĞƌŝŽƌƚƵƌďŝŶĂƚĞ ƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞŽƉĞŶƐŝŶƚŽŵŝĚĚůĞĞĂƌĐĂǀŝƚLJĂƚDĞĚŝĂůǁĂůů dŚĞůĞŶŐƚŚŽĨƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞŝƐϯϲŵŵ /ŶŶĞƌϮͬϯƌĚƐŽĨĞƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞŝƐĐĂƌƚŝůĂŐŝŶŽƵƐ ƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞKƉĞŶƐĚƵƌŝŶŐƐǁĂůůŽǁŝŶŐ >ĞǀĂƚŽƌǀĞůŝƉĂůĂƚŝŶĞĐĂƵƐĞƐŽƉĞŶŝŶŐŽĨƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞ ,ŝŐŚĞƌĞůĂƐƚŝŶĐŽŶƚĞŶƚŝŶĂĚƵůƚΖƐƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞ ƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵϭƐƚΘϮŶĚƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƉŽƵĐŚ DƵƐĐůĞǁŚŝĐŚŚĞůƉƐƚŽŽƉĞŶƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞǁŚŝůĞƐŶĞĞnjŝŶŐdĞŶƐŽƌǀĞůŝƉĂůĂƚŝŶŝΘ>ĞǀĂƚŽƌǀĞůŝ ƉĂůĂƚŝŶŝ >ĞŶŐƚŚŽĨƚŚĞĐĂƌƚŝůĂŐŝŶŽƵƐƉĂƌƚŽĨƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞŝƐϮϱŵŵ ƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞŐĞƚƐďůŽĐŬĞĚŝĨƉƌĞƐƐƵƌĞĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞŝƐŵŽƌĞƚŚĂŶϵϬŵŵ,Ő dĞƐƚƐĨŽƌƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞƉĂƚĞŶĐLJĂƌĞsĂůƐĂůǀĂ͕DĞƚŚLJůĞŶĞďůƵĞ͕^ŽŶŽƚƵďŽŵĞƚƌLJ͕WŽůŝƚnjĞƌ͕dŽLJŶďĞĞ ͕&ƌĞŶnjĞůŵĂŶĞƵǀĞƌ͕ĂƚŚĞƚĞƌŝnjĂƚŝŽŶΘ/ŶĨůĂƚŝŽŶͲĞĨůĂƚŝŽŶƚĞƐƚ KƐƚŵĂŶŶĨĂƚƉĂĚŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽĞƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞ
ϯϵ͘KƚŝƚƐDĞĚŝĂǁŝƚŚĨĨƵƐŝŽŶ x x x x x x x x x
/ŶĐŚƌŽŶŝĐƐĞĐƌĞƚŽƌLJŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂ;ĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐ'ůƵĞĞĂƌͿ͕ƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝƐDLJƌŝŶŐŽƚŽŵLJ ǁŝƚŚǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶƚƵďĞŝŶƐĞƌƚŝŽŶ 'ůƵĞĞĂƌŝƐĂƉĂŝŶůĞƐƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶ͘ 'ůƵĞĞĂƌŝƐĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐŚƌŽŶŝĐ^ĞĐƌĞƚŽƌLJKƚŝƚƐDĞĚŝĂ͘ ƵƌŝŶŐĨŽůůŽǁƵƉŽĨĂĐĂƐĞŽĨĂĐƵƚĞŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂ͕ĂϲLJĞĂƌŽůĚĐŚŝůĚĨŽƵŶĚƚŽŚĂǀĞŐůƵĞĞĂƌǁŝƚŚŶŽ ƐLJŵƉƚŽŵƐ͘ ŽŵŵŽŶĞƐƚĐĂƵƐĞŽĨŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝƐŚƌŽŶŝĐƐĞĐƌĞƚŽƌLJŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂ͘ ĂƵƐĞŽĨhͬ>ƐĞĐƌĞƚŽƌLJŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂŝŶĂŶĂĚƵůƚŝƐEĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ ĐƵƚĞŶŽŶƐƵƉƉƵƌĂƚŝǀĞŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂŝŶĂĚƵůƚƐŝƐĚƵĞƚŽDĂůŝŐŶĂŶĐLJ͘ ^ĞĐƌĞƚŽƌLJŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJ/ŵƉĞĚĂŶĐĞƵĚŝŽŵĞƚƌLJ͘ ůƵŝƐŚƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐƐĞĞŶŝŶ'ůƵĞĞĂƌ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ĨĨƵƐŝŽŶŝƐƐƚĞƌŝůĞŝŶKƚŝƚƐŵĞĚŝĂǁŝƚŚĞĨĨƵƐŝŽŶ͘ dLJƉĞͲdLJŵƉĂŶŽŐƌĂŵŝƐƐĞĞŶŝŶKƚŝƚƐŵĞĚŝĂǁŝƚŚĞĨĨƵƐŝŽŶ͘ KƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂǁŝƚŚĞĨĨƵƐŝŽŶŝƐĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐ^ĞƌŽƵƐKƚŝƚŝƐDĞĚŝĂŽƌDƵĐŽŝĚKƚŝƚŝƐDĞĚŝĂ͘ WĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚtĞŐĞŶĞƌΖƐ'ƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐŵĂLJƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚ^ĞĐƌĞƚŽƌLJKƚŝƚŝƐDĞĚŝĂ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƚƌŝĂĚŽĨtĞŐĞŶĞƌΖƐŐƌĂŶƵƚŽŵĂƚŽƐŝƐŝƐǀĂƐĐƵůŝƚŝƐŽĨƚŚĞƵƉƉĞƌƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚƌĂĐƚ;ƐĞƌŝŽƵƐ ŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂĂŶĚĞƉŝƐƚĂdžŝƐͿ͕ǀĂƐĐƵůŝƚŝƐŽĨƚŚĞůŽǁĞƌƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚƌĂĐƚ;ŚĞŵŽƉƚLJƐŝƐͿĂŶĚǀĂƐĐƵůŝƚŝƐŽĨ ƚŚĞŬŝĚŶĞLJ;ƉƌŽƚĞŝŶƵƌŝĂͿ͘ x tĂƚĐŚĨƵůǁĂŝƚŝŶŐŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚǁŝƚŚŽƵƚŝŵŵĞĚŝĂƚĞƵƐĞŽĨĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƐĨŽƌĐŚŝůĚƌĞŶǁŝƚŚ ƵŶĐŽŵƉůŝĐĂƚĞĚŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂǁŝƚŚĞĨĨƵƐŝŽŶ͘ x ŽŶĚƵĐƚŝŶŐŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐǁŝƚŚŝŶƚĂĐƚƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŽĐĐƵƌƐŝŶ'ůƵĞĂƌ͘ x dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚŵŽƵƚŚďƌĞĂƚŚŝŶŐ͕ƌĞĐƵƌƌĞŶƚƐĞƌŽƵƐŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂ ĂŶĚĂĚĞŶŽŝĚĨĂĐŝĞƐŝƐĚĞŶŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ x x x x x
ϰϬ͘ĐƵƚĞ^ƵƉƉƵƌĂƚŝǀĞKƚŝƚƐDĞĚŝĂ x x x
x x x
x x x x x x x x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞŽĨƉĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝŶ^KDŝƐŶƚĞƌŝŽƌŝŶĨĞƌŝŽƌƋƵĂĚƌĂŶƚ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĞdžƚƌĂͲĐƌĂŶŝĂůĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨ^KDŝƐ^ƵďƉĞƌŝŽƐƚĞĂůĂďƐĐĞƐƐ͘ ϵϱйŽĨĂůůĐĂƐĞƐŽĨŝŶǀĂƐŝǀĞĚŝƐĞĂƐĞ;ĞƉŝŐůŽƚƚŝƚŝƐ͕ŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐͿĚƵĞƚŽ,͘ŝŶĨůƵĞŶnjĂĞĂƌĞĐĂƵƐĞĚďLJƚLJƉĞ ďŽƌŐĂŶŝƐŵƐƚŚĂƚƉŽƐƐĞƐƐĂƉŽůLJƌŝďŝƚŽůƉŚŽƐƉŚĂƚĞĐĂƉƐƵůĞ͘KƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂŝƐŐĞŶĞƌĂůůLJŶŽƚĐĂƵƐĞĚďLJ ƚLJƉĞďŽƌŐĂŶŝƐŵƐ͘ ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐWŶĞƵŵŽŶŝĂĞŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĐƵƚĞŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ͘ /ŶĨĞĐƚŝŽŶŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌĐĂŶƐƉƌĞĂĚƚŽE^ƚŚƌŽƵŐŚŽĐŚůĞĂƌƋƵĞĚƵĐƚ͘ dŚĞƋƵĂĚƌĂŶƚĨŽƌĂŵLJƌŝŶŐŽƚŽŵLJŝŶĂĐĂƐĞŽĨĂĐƵƚĞƐƵƉƉƵƌĂƚŝǀĞŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂŝƐWŽƐƚĞƌŽͲŝŶĨĞƌŝŽƌĂƐŝƚ ŝƐĞĂƐŝůLJĂĐĐĞƐƐŝďůĞ͕ĚĂŵĂŐĞƚŽŽƐƐŝĐƵůĂƌĐŚĂŝŶĚŽĞƐŶŽƚŽĐĐƵƌĂŶĚĚĂŵĂŐĞƚŽĐŚŽƌĚĂƚLJŵƉĂŶŝŝƐ ĂǀŽŝĚĞĚ DŽƐƚĨƌĞƋƵĞŶƚůLJ^KDƌĞƐŽůǀĞƐǁŝƚŚŽƵƚƐĞƋƵĞůĂĞ͘ ĂƌƚtŚĞĞůƐŝŐŶŝƐƐĞĞŶŝŶ^KD͘ ĐƵƚĞƐƵƉƉƵƌĂƚŝǀĞŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂŝƐƚƌĞĂƚĞĚƵƐŝŶŐƌLJƚŚƌŽŵLJĐŝŶ͕WĞŶŝĐŝůůŝŶŽƌĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶ͘ WƵůƐĂƚŝůĞŽƚŽƌƌŚŽĞĂŝƐƐĞĞŶŝŶ^KD͘ >ŝŐŚƚŚŽƵƐĞƐŝŐŶŝƐƐĞĞŶŝŶ^KD͘ /ŶĂĚĞƋƵĂƚĞĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĂĐƵƚĞƐƵƉƉƵƌĂƚŝǀĞŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂŵĂLJůĞĂĚƚŽ^ĞĐƌĞƚŽƌLJKƚŝƚŝƐ DĞĚŝĂ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨĂĐƵƚĞŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝƐDĂƐƚŽŝĚŝƚŝƐ͘ /ŶĐŽŵƉůĞƚĞƌĞƐŽůƵƚŝŽŶĚĞƐƉŝƚĞĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƐǁŚĞŶĚƌƵŵƌĞŵĂŝŶƐĨƵůůĂŶĚďƵůŐŝŶŐŝƐĂŶŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌ DLJƌŝŶŐŽƚŽŵLJŝŶĂĐĂƐĞŽĨ^KD͘ >ŝŐŚƚŚŽƵƐĞƐŝŐŶŝŶƐĞĞŶŝŶ^KDŝŶƐƚĂŐĞŽĨ^ƵƉƉƵƌĂƚŝŽŶ͘
ϰϭ͘^KD x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŽƌŐĂŶŝƐŵĐƵůƚƵƌĞĚŝŶ^KDŝƐWƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐƐĞƌƵŐŝŶŽƐĂ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x
dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚŽĨ^KDŚĂƐĐŚŽůĞĂƐƚĂƚŽŵĂĂŶĚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚǀĞƌƚŝŐŽŽƌ&ĂĐŝĂů WĂůƐLJŝƐŝŵŵĞĚŝĂƚĞDĂƐƚŽŝĚdžƉůŽƌĂƚŝŽŶ͘ WĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶŽĨƉĂƌƐĨůĂĐĐŝĚĂŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĐŚŽůĞƐƚĞĂƚŽŵĂ͘ WĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞǁŝƚŚĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐĂŶŶƵůƵƐŝƐĐĂůůĞĚDĂƌŐŝŶĂů ƉĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌWĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶŝŶƉĂƌƐĨůĂĐĐŝĚĂŽĨƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞǁŝƚŚĐŚŽůĞƐƚĞĂƚŽŵĂ ŝƐDŽĚŝĨŝĞĚZĂĚŝĐĂůDĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ ŚŽůĞƐƚĞŽƚŽŵĂŝƐƐĞĞŶŝŶƚƚŝĐŽͲĂŶƚƌĂů^KD͘ KƐƐŝĐůĞDͬŝŶǀŽůǀĞĚŝŶ^KDŝƐ>ŽŶŐƉƌŽĐĞƐƐŽĨ/ŶĐƵƐ͘ ^KDŝƐĐĂƵƐĞĚďLJŵƵůƚŝƉůĞďĂĐƚĞƌŝĂ͘ ŽŶƐĞƌǀĂƚŝǀĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝƐƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĐĞŶƚƌĂů͕ƐĂĨĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ ƉĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĐĂƐĞŽĨƚƚŝĐŽͲĂŶƚƌĂůŚŽůĞƐƚĞĂƚŽŵĂŝƐDŽĚŝĨŝĞĚƌĂĚŝĐĂů DĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJͬdLJŵƉĂŶŽͲŵĂƐƚŽŝĚĞdžƉůŽƌĂƚŝŽŶ͘ ŚŽůĞƐƚĞĂƚŽŵĂŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƐĐĂŶƚLJ͕ĨŽƵůƐŵĞůůŝŶŐ͕ƉĂŝŶůĞƐƐĚŝƐĐŚĂƌŐĞ͘ ϳƚŚĐƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJŝŶǀŽůǀĞĚŝŶ^KD͘
ϰϮ͘ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨKƚŝƚƐDĞĚŝĂ x x x x
x x x x x x
ŽŵŵŽŶĞƐƚĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨ^KDŝƐDĂƐƚŽŝĚŝƚŝƐ͘ 'ƌĂĚĞŶŝŐŽΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞŝŶǀŽůǀĞƐs͕s/ĐƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞƐ͘ &ĞĂƚƵƌĞƐŽĨ'ƌĂĚĞŶŝŐŽ^LJŶĚƌŽŵĞŝŶĐůƵĚĞŝƉůŽƉŝĂ͕ƌĞƚƌŽͲŽƌďŝƚĂůƉĂŝŶ;ĚƵĞƚŽŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞ ƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞƐs/ĂŶĚsͿ͕ƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚĞĂƌĚŝƐĐŚĂƌŐĞ͘ džƚƌĂĐƌĂŶŝĂůĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨ^KD͗DĂƐƚŽŝĚŝƚŝƐ͕DĂƐƚŽŝĚ ďƐĐĞƐƐ;^ƵďƉĞƌŝŽƐƚĞĂů͕LJŐŽŵĂƚŝĐ͕ĞnjŽůĚΖƐ͕ŝƚĞůůŝΖƐ͕>ƵĐΖƐďƐĐĞƐƐͿ͕WĞƚƌŽƐŝƚŝƐ͕&ĂĐŝĂůƉĂƌĂůLJƐŝƐ ͕>ĂďLJƌŝŶƚŚŝƚŝƐ ĐƵƚĞŵĂƐƚŽŝĚŝƚŝƐŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJůŽƵĚŝŶŐŽĨĂŝƌĐĞůůƐ͕ĞĂĨŶĞƐƐĂŶĚKƵƚǁĂƌĚĂŶĚĚŽǁŶǁĂƌĚ ĚĞǀŝĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞƉŝŶŶĂ͘ ƐƐĞŶƚŝĂůƌĂĚŝŽůŽŐŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞŽĨĂĐƵƚĞŵĂƐƚŽŝĚŝƚŝƐŝƐůŽƵĚŝŶŐŽĨĂŝƌĐĞůůƐŽĨDĂƐƚŽŝĚ͘ /ŶDĂƐƚŽŝĚŝƚŝƐ͕ƚĞŶĚĞƌŶĞƐƐƉƌĞƐĞŶƚĂƚƚŝƉ͘ 'ƌĂĚĞŶŝŐŽΖƐ^LJŶĚƌŽŵĞŝƐĐĂƵƐĞĚďLJĂďƐĐĞƐƐŽǀĞƌƚŚĞĂƉĞdžŽĨWĞƚƌŽƵƐďŽŶĞ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŶĞƌǀĞƚŽďĞĚĂŵĂŐĞĚŝŶ^KDŝƐ&ĂĐŝĂůEĞƌǀĞ͘ /ŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚ^KD͕ůĂďƌLJŶƚŚŝŶĞĨŝƐƚƵůĂŵŽƐƚĐŽŵŵŶŽŶůLJŝŶǀŽůǀĞƐ>ĂƚĞƌĂů^͘
ϰϯ͘>ĂƚĞƌĂů^ŝŶƵƐdŚƌŽŵďŽƉŚůĞďŝƚŝƐ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨĚĞůƚĂƐŝŐŶŽŶĐŽŶƚƌĂƐƚĞŶŚĂŶĐĞĚd^EƐƵŐŐĞƐƚƐƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨ>ĂƚĞƌĂů^ŝŶƵƐ ƚŚƌŽŵďŽƉŚůĞďŝƚŝƐ͘ x KƉĞƌĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƚƚŝĐĐŚŽůĞƐƚĞĂƚŽŵĂŽĨĞĂƌǁŝƚŚůĂƚĞƌĂůƐŝŶƵƐƚŚƌŽŵďŽƉůĞďŝƚŝƐ ǁŽƵůĚďĞĂŶĂůtĂůůŽǁŶDĂƐƚŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ x 'ƌŝĞƐŝŶŐĞƌΖƐƐŝŐŶŝƐƐĞĞŶŝŶ>ĂƚĞƌĂů^ŝŶƵƐdŚƌŽŵďŽƐŝƐ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
>ĂƚĞƌĂůƐŝŶƵƐƚŚƌŽŵďŽƐŝƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ'ƌĞŝƐŝŶŐĞƌƐŝŐŶ͕>ŝůLJͲƌŽǁĞƐŝŐŶĂŶĚƉŽƐŝƚŝǀĞdŽďĞLJLJĞƌƚĞƐƚ͘
ϰϰ͘ƚƌŽƉŚŝĐZŚŝŶŝƚŝƐ x x x x x x
x x
ƚƌŽƉŚŝĐůĂƌLJŶŐŝƚŝƐŽƌ>ĂƌLJŶŐŝƚŝƐƐŝĐĐĂŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJĂƚƌŽƉŚLJŽĨůĂƌLJŶŐĞĂůŵƵĐŽƐĂĂŶĚĐƌƵƐƚ ĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͕ŽĨƚĞŶƐĞĞŶŝŶǁŽŵĞŶĂŶĚŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĂƚƌŽƉŚŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐĂŶĚƉŚĂƌLJŶŐŝƚŝƐ͘ ƚŝŽůŽŐLJŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚůŽŶŐƐƚĂŶĚŝŶŐŶĂƐĂůŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶƚŽĚĞǀĞůŽƉƐĞĐŽŶĚĂƌLJĂƚƌŽƉŚŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐĐĂŶ ďĞůŽŶŐƐƚĂŶĚŝŶŐƉƵƌƵůĞŶƚ^ŝŶƵƐŝƚŝƐ͘ ƚƌŽƉŚŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐŵĂLJŽĐĐƵƌĚƵĞƚŽŚƌŽŶŝĐƐŝŶƵƐŝƚŝƐ͕EĂƐĂůĚĞĨŽƌŵŝƚLJ͕^ƚƌŽŶŐŚĞƌĞĚŝƚĂƌLJĨĂĐƚŽƌƐ͘ DĞƌĐŝĨƵůĂŶŽƐŵŝĂŝƐƐĞĞŶŝŶƚƌŽƉŚŝĐZŚŝŶŝƚŝƐ͘ ĂƵƐĞŽĨŶĂƐĂůŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶŝŶƚƌŽƉŚŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐŝƐƌƵƐƚŝŶŐ͘ KƌŐĂŶŝƐŵƐŝƐŬŶŽǁŶƚŽĐĂƵƐĞƚƌŽƉŚŝĐZŚŝŶŝƚŝƐĂƌĞŽĐĐŽďĂĐŝůůƵƐŽnjĂĞŶĂ͕ŝƉŚƚŚĞƌŽŝĚďĂĐŝůůƵƐ͕ <ŝĞďƐŝĞůůĂŽnjĂĞŶĂĞ͕ŽƌĚĞƚƚĞůĂďƌŽŶĐŚŝƐĞƉƚŝĐĂ͕WĂƐƚĞƵƌĞůůĂŵƵůƚŽĐŝĚĂ͕W͘ǀƵůŐĂƌŝƐ͕͘ĐŽůŝ ͕^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐ͕^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐ͘ ƚƌŽƉŚŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐŝƐŶŽƚĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƚŚĞĐŚƌŽŶŝĐƵƐĞŽĨŶĂƐĂůĚƌŽƉƐĂŶĚŝƐƵŶĐŽŵŵŽŶŝŶŵĂůĞƐ ĂŶĚŶŽƚĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŝĂďĞƚĞƐ͘ zŽƵŶŐΖƐŽƉĞƌĂƚŝŽŶŝƐĚŽŶĞĨŽƌƚƌŽƉŚŝĐZŚŝŶŝƚŝƐ͘
ϰϱ͘ůůĞƌŐŝĐZŚŝŶŝƚŝƐ x x x x x x x x x x x x
/ŵŵĞĚŝĂƚĞŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƐŬŝŶƚĞƐƚŝƐŵŽƐƚƵƐĞĨƵůŝŶĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨĂůůĞƌŐŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐ͘ tŚĞŶƐŵĂůůͲǀĞƐƐĞůǀĂƐĐƵůŝƚŝƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƉĞƌŝƉŚĞƌĂůĞŽƐŝŶŽƉŚŝůŝĂ͕ĐƵƚĂŶĞŽƵƐƉƵƌƉƵƌĂ͕ ŵŽŶŽŶĞƵƌŝƚŝƐ͕ĂƐƚŚŵĂ͕ĂŶĚĂůůĞƌŐŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐ͕ĂĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨŚƵƌŐͲ^ƚƌĂƵƐƐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ͘ ZŚŝŶŽůĂůŝĂůĂƵƐĂŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚůůĞƌŐŝĐZŚŝŶŝƚŝƐ͘ ĂƌůLJŵĞĚŝĂƚŽƌƐŽĨĂůůĞƌŐŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐĂƌĞ>ĞƵŬŽƚƌŝĞŶĞ͕/>Ͳϰ͕/>Ͳϱ͘ /ŶůůĞƌŐŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐŶĂƐĂůŵƵĐŽƐĂŝƐWĂůĞĂŶĚƐǁŽůůĞŶ͘ ^ƵƌŐŝĐĂůƉƌŽĐĞĚƵƌĞůŝŬĞZĂĚŝŽĨƌĞƋƵĞŶĐLJĂďůĂƚŝŽŶͬ>ĂƐĞƌĂďůĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŝŶĨĞƌŝŽƌƚƵƌďŝŶĂƚĞŽƌ/ŶĨĞƌŝŽƌ ƚƵƌďŝŶĞĐƚŽŵLJŵĂLJďĞĚŽŶĞŝŶĂĐĂƐĞŽĨůůĞƌŐŝĐZŚŝŶŝƚŝƐ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨůůĞƌŐŝĐZŚŝŶŝƚƐŝŶĐůƵĚĞƐĂǀŽŝĚŝŶŐĂůůĞƌŐĞŶ͕ĐŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝĚƐ͕ƐƵƌŐĞƌLJ͘ ůůĞƌŐŝĐZŚŝŶŝƚŝƐĚŽĞƐŶŽƚůĞĂĚƐƚŽƉŝƐƚĂdžŝƐ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨEĂƐĂůŝƐĐŚĂƌŐĞŝƐůůĞƌŐŝĐZŚŝŶŝƚŝƐ͘ ,ŝƐƚĂŵŝŶĞŝƐĂƉƌĞĨŽƌŵĞĚƚŽdžŝŶŝŶǀŽůǀĞĚŝŶŵĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĂůůĞƌŐŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐ͘ ůůĞƌŐŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐŝƐĂƚLJƉĞϭŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƌĞĂĐƚŝŽŶ͘ ůůĞƌŐŝĐƐĂůƵƚĞŝƐƐĞĞŶŝŶůůĞƌŐŝĐZŚŝŶŝƚŝƐ͘
ϰϲ͘ĐƵƚĞ^ŝŶƵƐŝƚŝƐ x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝŶƵƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶŝŶĨĂŶƚĂŶĚĐŚŝůĚƌĞŶŝƐƚŚŵŽŝĚƐŝŶƵƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
x x x x
&ƌŽŶƚĂů^ŝŶƵƐŝƚŝƐͲWĂŝŶƐŚŽǁƐƉĞƌŝŽĚŝĐŝƚLJ͕dĞŶĚĞƌŶĞƐƐŝƐƉƌĞƐĞŶƚũƵƐƚĂďŽǀĞƚŚĞŵĞĚŝĂůĐĂŶƚŚƵƐŽĨ ĞLJĞ͕WĂŝŶŝƐƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂƐŽĨĨŝĐĞŚĞĂĚĂĐŚĞ͘ WĂƚŚŽŐŶŽŵŽŶŝĐĨĞĂƚƵƌĞŽĨDĂdžŝůůĂƌLJƐŝŶƵƐŝƚŝƐŝƐDƵĐŽƉƵƐŝŶƚŚĞŵŝĚĚůĞŵĞĂƚƵƐ͘ DŽƐƚĚĞĨŝŶŝƚŝǀĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨƐŝŶƵƐŝƚŝƐŝƐ^ŝŶŽƐĐŽƉLJ͘ ^ƉŚĞŶŽŝĚƐŝŶƵƐŝƚŝƐƉĂŝŶŝƐƌĞĨĞƌƌĞĚŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƚŽKĐĐŝƉƵƚ͘ ŽŵŵŽŶŽƌŐĂŶŝƐŵƐĐĂƵƐŝŶŐƐŝŶƵƐŝƚŝƐ͗^͘ƉŶĞƵŵŽŶŝĂĞĂŶĚŶŽŶƚLJƉĂďůĞ,ĂĞŵŽƉŚŝůƵƐŝŶĨůƵĞŶnjĂĞĂƌĞ ƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƉĂƚŚŽŐĞŶƐ͕ĂĐĐŽƵŶƚŝŶŐĨŽƌϱϬͲϲϬйŽĨĐĂƐĞƐ͘DŽƌĂdžĞůůĂĐĂƚĂƌƌŚĂůŝƐĐĂƵƐĞƐĚŝƐĞĂƐĞ ŝŶĂƐŝŐŶŝŐŝĐĂŶƚƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ;ϮϬйͿŽĨĐŚŝůĚƌĞŶďƵƚůĞƐƐŽĨƚĞŶŝŶĂĚƵůƚƐ͘ ^ŝŶƵƐůĞĂƐƚŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƐŝŶƵƐŝƚŝƐŝƐ^ƉŚĞŶŽŝĚ͘ WƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂŵĂůĞƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚƌĞĐƵƌƌĞŶƚƐŝŶƵƐŝƚŝƐ͕ƌĞĐƵƌƌĞŶƚĐŚĞƐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ ͕ŝŶĨĞƌƚŝůŝƚLJĂŶĚŚĞƐƚyͲƌĂLJƌĞǀĞĂůŝŶŐĚĞdžƚƌŽĐĂƌĚŝĂĂŶĚƐŝƚƵƐŝŶǀĞƌƚƵƐŝƐ<ĂƌƚĂŐĞŶĞƌΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ĂůĚǁĞůůǀŝĞǁŽĨƚŚĞyͲƌĂLJŝƐƚŚĞďĞƐƚƚŽƐŚŽǁĨƌŽŶƚĂůƐŝŶƵƐŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƌĞĐƵƌƌĞŶƚĨƌŽŶƚĂů ƐŝŶƵƐŝƚŝƐ͘ dƌĞƉŚŝŶĂƚŝŽŶŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌĨƌŽŶƚĂůƐŝŶƵƐƚŝƐďĞĐĂƵƐĞŽĨƉĞƌƐŝƐƚĞŶĐĞŽƌĞdžĂĐĞƌďĂƚŝŽŶŽĨƉĂŝŶŽƌ ƉLJƌĞdžŝĂŝŶƐƉŝƚĞŽĨŵĞĚŝĐĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌϰϴŚŽƵƌƐ͘
ϰϳ͘ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨ^ŝŶƵƐŝƚŝƐ WŽƚƚ͛ƐƉƵĨĨLJƚƵŵŽƌŝƐĂĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨĨƌŽŶƚĂůƐŝŶƵƐŝƚŝƐĚƵĞƚŽŽƐƚĞŽŵLJĞůŝƚŝƐŽĨĨƌŽŶƚĂůďŽŶĞ͘ dŚĞƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŚŝƐƚŽƌLJŽĨƌƵŶŶŝŶŐŶŽƐĞĂŶĚƉĂŝŶŽǀĞƌŵĞĚŝĂůĂƐƉĞĐƚŽĨƚŚĞ ĞLJĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚƐƵĚĚĞŶŽŶƐĞƚŽĨŚŝŐŚŐƌĂĚĞĨĞǀĞƌ͕ƉƌŽƐƚƌĂƚŝŽŶ͕ĐŚĞŵŽƐŝƐ͕ƉƌŽƉƚŽƐŝƐĂŶĚĚŝƉůŽƉŝĂ ŽŶůĂƚĞƌĂůŐĂnjĞǁŝƚŚĐŽŶŐĞƐƚŝŽŶŽĨƚŚĞŽƉƚŝĐĚŝƐĐǁŽƵůĚďĞĂǀĞƌŶŽƵƐ^ŝŶƵƐdŚƌŽŵďŽƐŝƐ͘ x ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨĂĐƵƚĞƐŝŶƵƐŝƚŝƐĂƌĞKƌďŝƚĂůĐĞůůƵůŝƚŝƐ͕WŽƚƚΖƐƉƵĨĨLJƚƵŵŽƌĂŶĚŽŶũƵŶĐƚŝǀĂůĐŚĞŵŽƐŝƐ͘ x KƌďŝƚĂůĐĞůůƵůŝƚŝƐŵĂLJŽĐĐƵƌĂƐĂĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨWĂƌĂƐŝŶƵƐŝƚŝƐ͕&ĂĐŝŽŵĂdžŝůůĂƌLJƚƌĂƵŵĂ͕ŶĚŽƐĐŽƉŝĐ ƐŝŶƵƐƐƵƌŐĞƌLJ͘ x &ƌŽŶƚĂůůŽďĞĂďƐĐĞƐƐŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĨĞǀĞƌ͕ƉĂƉŝůůŽĞĚĞŵĂ͕WĞƌƐŽŶĂůŝƚLJĐŚĂŶŐĞƐĂŶĚŚĞĂĚĂĐŚĞ͘ x x
ϰϴ͘&ƵŶŐĂů^ŝŶƵƐŝƚƐ x
x x
x x x
dŚĞĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐĐƌŝƚĞƌŝĂĨŽƌĂůůĞƌŐŝĐĨƵŶŐĂůƐŝŶƵƐŝƚŝƐ;&^ͿĂƌĞƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĂůůĞƌŐŝĐ ŵƵĐŝŶ͕ƚLJƉĞ/ŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ;ĞŽƐŝŶŽƉŚŝůŝĐͲůLJŵƉŚŽĐLJƚŝĐŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶͿ͕ĂďƐĞŶĐĞŽĨĨƵŶŐĂůŝŶǀĂƐŝŽŶ͕ ŝŵŵƵŶŽͲĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞĚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐĂŶĚƌĂĚŝŽůŽŐŝĐĂůĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶ;ĂƌĞĂƐŽĨŚŝŐŚĂƚƚĞŶƵĂƚŝŽŶŽŶd ƐĐĂŶͿ͘ dLJƉĞϭĂŶĚdLJƉĞϯůůĞƌŐŝĐƌĞĂĐƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚůůĞƌŐŝĐĨƵŶŐĂůƐŝŶƵƐŝƚŝƐ͘ ĂƵƐĂƚŝǀĞŽƌŐĂŶŝƐŵŝŶĂĚŝĂďĞƚŝĐǁŝƚŚŽƌďŝƚĂůĐĞůůƵůŝƚŝƐĂŶĚŵĂdžŝůůĂƌLJƐŝŶƵƐŝƚŝƐƐŚŽǁŝŶŐŚLJĂůŝŶĞ͕ ŶĂƌƌŽǁ͕ƐĞƉƚĂƚĞĂŶĚŝƌƌĞŐƵůĂƌďƌĂŶĐŚŝŶŐŚLJƉŚĂĞǁŝƚŚŝŶǀĂƐŝŽŶŽĨƚŚĞďůŽŽĚǀĞƐƐĞůƐŽŶŵŝĐƌŽƐĐŽƉLJ ǁŽƵůĚďĞƐƉĞƌŐŝůůƵƐ͘ DƵĐŽƌŵLJĐŽƐŝƐŚĂƐĂƉƌĞĚŝůĞĐƚŝŽŶĨŽƌǀĂƐĐƵůĂƌŝŶǀĂƐŝŽŶ͘ KƌďŝƚĂůŵƵĐŽƌŵLJĐŽƐŝƐŵĂLJŽĐĐƵƌĂƐĂĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨŝĂďĞƚŝĐ<ĞƚŽĂĐŝĚŽƐŝƐ͘ ŵƉŚŽƚĞƌĞĐŝŶ/sŝƐƵƐĞĚĨŽƌŝŶǀĂƐŝǀĞĨƵŶŐĂůƐŝŶƵƐŝƚŝƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϰϵ͘ĐƵƚĞdŽŶƐŝůŝƚŝƐ x x
x x x
x
ƵƌŝŶŐdŽŶƐŝůůŝƚŝƐ͕ƉĂŝŶŝŶƚŚĞĞĂƌŝƐĚƵĞƚŽŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨ'ůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůEĞƌǀĞ͘ ^ƉůĞŶŝĐZƵƉƚƵƌĞŝŶƚŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚƐƵĨĨĞƌŝŶŐĨƌŽŵĞdžƵĚĂƚŝǀĞ ƚŽŶƐŝůůŝƚŝƐ͕ƉĂůĂƚĂůƉĞƚĞĐŚŝĂĞ͕ĐĞƌǀŝĐĂůůLJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJ͕ƚĞŶĚĞƌŚĞƉĂƚŽƐƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJ͕ĐŽŵƉůĞƚĞďůŽŽĚ ĐŽƵŶƚƌĞǀĞĂůŝŶŐŵŝůĚĂŶĞŵŝĂ͕ůLJŵƉŚŽĐLJƚŽƐŝƐǁŝƚŚĂďŽƵƚϯϬйŽĨƚŚĞůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐĞdžŚŝďŝƚŝŶŐĂƚLJƉŝĐĂů ĨĞĂƚƵƌĞƐ͕ĂŶĚĂŵŝůĚƚŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂĂŶĚŽŽŵďƐΖƚĞƐƚŝƐƉŽƐŝƚŝǀĞƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐ ŵŽŶŽŶƵĐůĞŽƐŝƐ͘ WĂƚŚŽŐŶŽŵŽŶŝĐĞŶůĂƌŐĞĚ͕ŐƌĂLJŝƐŚLJĞůůŽǁŽƌŽƌĂŶŐĞƚŽŶƐŝůƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶdĂŶŐŝĞƌĚŝƐĞĂƐĞ͘ ŽŵŵŽŶĞƐƚĐĂƵƐĂƚŝǀĞŽƌŐĂŶŝƐŵĨŽƌĂĐƵƚĞƚŽŶƐŝůůŝƚŝƐŝƐ'ƌŽƵƉďĞƚĂ,ĞŵŽůLJƚŝĐ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐ͘ &ĞǀĞƌ͕ĐĞƌǀŝĐĂůůLJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJĂŶĚŐƌĞLJŵĞŵďƌĂŶĞŽŶƚŚĞƚŽŶƐŝůĞdžƚĞŶĚŝŶŐƚŽĂŶƚĞƌŝŽƌƉŝůůĂƌŝƐ ƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨĚŝƉŚƚŚĞƌŝĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘&ŽƌƌĂƉŝĚŐƌŽǁƚŚƚŚĞƐƉĞĐŝŵĞŶŝƐŝŶŽĐƵůĂƚĞĚŽŶ>ŽĞĨĨůĞƌΖƐƐĞƌƵŵ ƐůŽƉĞ͘ ďƵƚĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐďĞƐƚŵĂĚĞďLJĐƵůƚƵƌĞŝŶdĞůůƵƌŝƚĞŵĞĚŝƵŵ
ϱϬ͘dŽŶƐŝůůĞĐƚŽŵLJ ŽďůĂƚŝŽŶŝŶƚƌĂĐĂƉƐƵůĂƌƚŽŶƐŝůůĞĐƚŽŵLJƵƚŝůŝnjĞƐĂƚŚŝŶůĂLJĞƌŽĨŝŽŶŝnjĞĚƐŽĚŝƵŵƚŽĂďůĂƚĞƚŝƐƐƵĞƐ͘ dŽŶƐŝůůĞĐƚŽŵLJŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶWŽůŝŽƉŝĚĞŵŝĐ͘ dŽŶƐŝůůĞĐƚŽŵLJŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚŝĨŶƵŵďĞƌŽĨĂĐƵƚĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐŝŶĂLJĞĂƌĞdžĐĞĞĚϯLJĞĂƌƐ͘ ZĞĐƵƌƌĞŶƚƚŚƌŽĂƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ͕ƉĞƌŝƚŽŶƐŝůůĂƌĂďĐĞƐƐ͕ƚŽŶƐŝůůŝƚŝƐĐĂƵƐŝŶŐĨĞďƌŝůĞƐĞŝnjƵƌĞƐ͕ŚLJƉĞƌƚƌŽƉŚLJŽĨ ƚŽŶƐŝůƐĐĂƵƐŝŶŐƐůĞĞƉĂƉŶŽĞĂŽƌƐƉĞĞĐŚŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐĞĂŶĚĂŶLJƐƵƐƉŝĐŝŽŶŽĨŵĂůŝŐŶĂŶĐLJĂƌĞĂďƐŽůƵƚĞ ŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐĨŽƌƚŽŶƐŝůůĞĐƚŽŵLJ͘ x ^ĞĐŽŶĚĂƌLJ,ĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞĂĨƚĞƌƚŽŶƐŝůůĞĐƚŽŵLJƵƐƵĂůůLJƉƌĞƐĞŶƚƐďĞƚǁĞĞŶƚŚĞϱƚŚƚŽϭϬƚŚ ƉŽƐƚŽƉĞƌĂƚŝǀĞĚĂLJ͘ x dŽƌƌĞŶƚŝĂůďůĞĞĚĚƵƌŝŶŐƚŽŶƐŝůůĞĐƚŽŵLJŝƐĚƵĞƚŽWĂƌĂƚŽŶƐŝůůĂƌǀĞŝŶ͘ x x x x
ϱϭ͘YƵŝŶƐLJ x x x x x x x x x
dŚĞƌĞŝƐĐŽůůĞĐƚŝŽŶŽĨƉƵƐŝŶƚŚĞƉĞƌŝƚŽŶƐŝůůĂƌƐƉĂĐĞŝŶƋƵŝŶƐLJ͘ YƵŝŶƐLJŝƐĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐWĞƌŝƚŽŶƐŝůůĂƌďƐĐĞƐƐ͘ ^ǁĞůůŝŶŐďĞƚǁĞĞŶƚŽŶƐŝůůĂƌĂƌĞĂĂŶĚƐƵƉĞƌŝŽƌĐŽŶƐƚƌŝĐƚŽƌŵƵƐĐůĞŝƐŬŶŽǁŶĂƐYƵŝŶƐLJ͘ YƵŝŶĐLJƚŽŶƐŝůůĞĐƚŽŵLJŝƐĚŽŶĞŝŶdŽŶƐŝůůŝƚŝƐ͘ dŽŶƐŝůůĞĐƚŽŵLJĨŽůůŽǁŝŶŐƉĞƌŝƚŽŶƐŝůůĂƌĂďƐĐĞƐƐŝƐĚŽŶĞĂĨƚĞƌϲͲϴǁĞĞŬƐ͘ YƵŝŶƐLJŝƐĐŽůůĞĐƚŝŽŶŽĨƉƵƐŽƵƚƐŝĚĞƚŚĞĐĂƉƐƵůĞ;ŶŽƚŝŶĐĂƉƐƵůĞͿŝŶƉĞƌŝƚŽŶƐŝůůĂƌĂƌĞĂ͘ YƵŝŶƐLJŝƐƵƐƵĂůůLJƵŶŝůĂƚĞƌĂů͘ WĞŶŝĐŝůůŝŶŝƐƵƐĞĚŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨYƵŝŶƐLJ͘ dŚĞďĞƐƚƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶĂĐŚŝůĚǁŝƚŚƉĞƌŝƚŽŶƐŝůůĂƌĂďƐĐĞƐƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚƚƌŝƐŵƵƐŝƐ^LJƐƚĞŵŝĐ ĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƐƵƉƚŽϰϴŚŽƵƌƐƚŚĞŶĚƌĂŝŶĂŐĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱϮ͘ĚĞŶŽŝĚ x x x
x x x x x x x x x x
ĚĞŶŽŝĚĞĐƚŽŵLJǁŝƚŚŐƌŽŵŵĞƚŝŶƐĞƌƚŝŽŶŝƐƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌ^ĞƌŽƵƐŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ͘ ĞƐƚůŝŶĞŽĨŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚŵŽƵƚŚďƌĞĂƚŚŝŶŐ͕ƌĞĐƵƌƌĞŶƚƐĞƌŽƵƐŽƚŝƚŝƐ ŵĞĚŝĂĂŶĚĂĚĞŶŽŝĚĨĂĐŝĞƐŝƐĚĞŶŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĂĐŚŝůĚǁŝƚŚƌĞĐƵƌƌĞŶƚhZd/ǁŝƚŚŵŽƵƚŚďƌĞĂƚŚŝŶŐĂŶĚĨĂŝůƵƌĞƚŽŐƌŽǁǁŝƚŚŚŝŐŚ ĂƌĐŚĞĚƉĂůĂƚĞĂŶĚŝŵƉĂŝƌĞĚŚĞĂƌŝŶŐŝƐ'ƌŽŵŵĞƚŝŶƐĞƌƚŝŽŶǁŝƚŚĚĞŶŽŝĚĞĐƚŽŵLJĂŶĚƚŽŶƐŝůůĞĐƚŽŵLJ ;ƚŽƌĞŵŽǀĞƚŚĞĐĂƵƐĂƚŝǀĞĨĂĐƚŽƌͿ͘ ŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĞƵƐƚĂĐŚŝĂŶĚŝƐĞĂƐĞƐŝƐĚƵĞƚŽĚĞŶŽŝĚƐ͘ EĞdžƚƐƚĞƉŽĨŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝŶĂĐŚŝůĚŚĂƐĂĚĞŶŽŝĚĞĐƚŽŵLJĚŽŶĞďƵƚŚĂƐĞĨĨƵƐŝŽŶŝŶŵŝĚĚůĞĞĂƌŝƐ 'ƌŽŵŵĞƚŝŶƐĞƌƚŝŽŶ͘ ZĞŐĂƌĚŝŶŐĂĚĞŶŽŝĚƐ͕ƚŚĞƌĞŝƐĨĂŝůƵƌĞƚŽƚŚƌŝǀĞ͕ŚŝŐŚĂƌĐŚĞĚƉĂůĂƚĞĂŶĚŵŽƵƚŚďƌĞĂƚŚŝŶŐŝƐƐĞĞŶ͘ dŚĞŝŶŶĞƌtĂůĚĞLJĞƌΖƐŐƌŽƵƉŽĨůLJŵƉŚŶŽĚĞƐĐŽŶƐƚŝƚƵƚĞƐŽĨdŽŶƐŝůƐ͕>ŝŶŐƵĂůƚŽŶƐŝůƐ͕ĚĞŶŽŝĚƐ͘ /ŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌĚĞŶŽŝĚĞĐƚŽŵLJŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝŶĐůƵĚĞZĞĐƵƌƌĞŶƚƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚƌĂĐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ͕ŚƌŽŶŝĐ ƐĞƌŽƵƐŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂĂŶĚDƵůƚŝƉůĞĂĚĞŶŽŝĚƐ͘ dŽƌƚŝĐŽůůŝƐĐĂŶŽĐĐƵƌĂƐĂĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨĂĚĞŶŽŝĚĞĐƚŽŵLJĚƵĞƚŽůŝŐĂŵĞŶƚŽƵƐůĂdžŝƚLJƐĞĐŽŶĚĂƌLJƚŽ ŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJƉƌŽĐĞƐƐĨŽůůŽǁŝŶŐĂĚĞŶŽŝĚĞĐƚŽŵLJ͘ /ŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŚLJƉĞƌƚƌŽƉŚŝĞĚĂĚĞŶŽŝĚƐ͕ƚŚĞǀŽŝĐĞĂďŶŽƌŵĂůŝƚLJƚŚĂƚŝƐƐĞĞŶŝƐZŚŝŶŽůĂůŝĂůĂƵƐĂ͘ ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨĂĚĞŶŽŝĚĞĐƚŽŵLJŝŶĐůƵĚĞZĞƚƌŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂďƐĐĞƐƐ͕sĞůŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŝŶƐƵĨĨŝĐŝĞŶĐLJ ĂŶĚ'ƌŝƐĞůƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ĚĞŶŽŝĚĞĐƚŽŵLJƌĞƐƵůƚƐŝŶŚLJƉĞƌŶĂƐĂůŝƚLJŽĨƐƉĞĞĐŚ͘ dƐĐĂŶŝƐŶŽƚƌŽƵƚŝŶĞůLJƉƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂƐƐĞƐƐĚĞŶŽŝĚƐŝnjĞ͘
ϱϯ͘>ƵĚǁŝŐΖƐŶŐŝŶĂ >ƵĚǁŝŐΖƐĂŶŐŝŶĂŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽĨƐƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌƐƉĂĐĞ͘ >ƵĚǁŝŐΖƐĂŶŐŝŶĂŝŶǀŽůǀĞƐďŽƚŚƐƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌĂŶĚƐƵďůŝŶŐƵĂůƐƉĂĐĞƐĂŶĚŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŝƐ ĚĞŶƚĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ x >ƵĚǁŝŐƐĂŶŐŝŶĂŝƐĐĞůůƵůŝƚŝƐŽĨĨůŽŽƌŽĨŵŽƵƚŚ͕ŝŶĨĞĐƚŝŽŶĐĂŶƐƉƌĞĂĚƚŽƌĞƚƌŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƐƉĂĐĞĂŶĚ ƵƐƵĂůůLJĐĂƵƐĞĚďLJďŽƚŚĂĞƌŽďŝĐĂŶĚĂŶĂĞƌŽďŝĐŽƌŐĂŶŝƐŵƐ͘ x x
ϱϰ͘ƉŝƐƚĂdžŝƐ x x x
/ŶƵůĐĞƌĂƚŝǀĞĨŽƌŵŽĨŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͕ĞƉŝƐƚĂdžŝƐŝƐƚŚĞĐŽŵŵŽŶƐLJŵƉƚŽŵ͘ ƚŚŵŽŝĚĂůĂƌƚĞƌLJŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĞƉŝƐƚĂdžŝƐĂĨƚĞƌůŝŐĂƚŝŽŶŽĨĞdžƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJ͘͘ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨ^ĞƉƚĂů,ĞŵĂƚŽŵĂŝŶĂĐŚŝůĚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚƌĞĐƵƌƌĞŶƚĞƉŝƐƚĂdžŝƐĂĨƚĞƌĨĂůůŝŶũƵƌLJŝƐ /ŶĐŝƐŝŽŶĂŶĚƌĂŝŶĂŐĞ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
x x x x x x x x x x x x x x x x
x
^ƋƵĂŵŽƵƐĐĞůůĐĂƌĐŝŶŽŵĂŝƐƚŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŵĂůŝŐŶĂŶĐLJŝŶĂŵŝĚĚůĞĂŐĞĚŵĂŶ ƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚĞƉŝƐƚĂdžŝƐ͕ƐĞƌŽƵƐŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂǁŝƚŚŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͕ŽƚĂůŐŝĂĂŶĚĂŚŝƐƚŽƌLJŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐ ŵŽŶŽŶƵĐůĞŽƐŝƐĨĞǁǁĞĞŬƐĞĂƌůŝĞƌ͘ ƉŝƐƚĂdžŝƐĐĂŶďĞĂŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨsŝƚĂŵŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͘ ƉŝƐƚĂdžŝƐĐĂŶďĞĂĨĞĂƚƵƌĞŽĨ,ĞŶŽĐŚ^ĐŚŽŶůĞŝŶWƵƌƉƵƌĂĂůŽŶŐǁŝƚŚƚĞƚƌĂĚŽĨƉĂůƉĂďůĞƉƵƌƉƵƌĂ͕ ĂƌƚŚƌŝƚŝƐ͕ŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐĂŶĚĂďĚŽŵŝŶĂůƉĂŝŶ͘ ŵŝŶŽĐĂƉƌŽŝĐĂĐŝĚǁŽƵůĚďĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌĂŚĞŵŽƉŚŝůŝĐĐŚŝůĚǁŝƚŚƉŝƐƚĂdžŝƐĂŶĚŽƌĂůďůĞĞĚŝŶŐ͘ DͬĐĂƵƐĞŽĨĞƉŝƐƚĂdžŝƐŝŶϯLJĞĂƌƐŽůĚĐŚŝůĚŝƐhƉƉĞƌƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĐĂƚĂƌƌŚ͘ ZĞĐƵƌƌĞŶƚĞƉŝƐƚĂdžŝƐŝŶĂϭϱͲLJĞĂƌͲŽůĚĨĞŵĂůĞ͕ƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŝƐ,ĞŵĂƚŽƉŽŝĞƚŝĐŝƐŽƌĚĞƌ͘ ƉŝƐƚĂdžŝƐŝŶĞůĚĞƌůLJƉĞƌƐŽŶŝƐĐŽŵŵŽŶŝŶ,LJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͘ ^LJƐƚĞŵŝĐĐĂƵƐĞƐŽĨĞƉŝƐƚĂdžŝƐĂƌĞ,LJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͕ŶƚŝĐŽĂŐƵůĂŶƚƚƌĞĂƚŵĞŶƚĂŶĚ,ĞƌĞĚŝƚĂƌLJ ƚĞůĂŶŐŝĞĐƚĂƐŝĂ͘ /ĨƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞƉŝƐƚĂdžŝƐĐĂŶŶŽƚďĞĐŽŶƚƌŽůůĞĚ͕^ƉŚĞŶŽƉĂůĂƚŝŶĞĂƌƚĞƌLJĂƌƚĞƌLJŝƐůŝŐĂƚĞĚ͘ /ŶĐĂƐĞŽĨƵŶĐŽŶƚƌŽůůĞĚĞƉŝƐƚĂdžŝƐ͕ůŝŐĂƚŝŽŶŽĨŝŶƚĞƌŶĂůŵĂdžŝůůĂƌLJĂƌƚĞƌLJŝƐƚŽďĞĚŽŶĞŝŶ ƚŚĞWƚĞƌLJŐŽƉĂůĂƚŝŶĞĨŽƐƐĂ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶƌĞĐƵƌƌĞŶƚĞƉŝƐƚĂdžŝƐŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŚĞƌĞĚŝƚĂƌLJŚĞŵŽƚĞůĂŶŐŝĞĐƚĂƐŝƐŝƐ^ĞƉƚĂů ĚĞƌŵĂƚŽƉůĂƐƚLJ͘ ůůĞƌŐŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐĚŽĞƐŶŽƚĐĂƵƐĞĞƉŝƐƚĂdžŝƐ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌĞƉŝƐƚĂdžŝƐŝƐĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶ,LJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌĞƉŝƐƚĂdžŝƐŽĐĐƵƌƐĨƌŽŵtŽŽĚƌƵĨĨΖƐƉůĞdžƵƐ͘ ŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂϭϱLJĞĂƌŽůĚĐŚŝůĚǁŝƚŚƵŶŝůĂƚĞƌĂůŶĂƐĂůŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶĂůŽŶŐǁŝƚŚĂŵĂƐƐŝŶĐŚĞĞŬĂŶĚ ƉƌŽĨƵƐĞĂŶĚƌĞĐƵƌƌĞŶƚĞƉŝƐƚĂdžŝƐŝƐ:ƵǀĞŶŝůĞEĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶŐŝŽĨŝďƌŽŵĂ͘ ^ƉŚĞŶŽƉĂůĂƚŝŶĞƌƚĞƌLJŝƐŬŶŽǁŶĂƐĂƌƚĞƌLJŽĨĞƉŝƐƚĂdžŝƐ͘ tĞŐĞŶĞƌΖƐ'ƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJǀĂƐĐƵůŝƚŝƐŽĨƚŚĞƵƉƉĞƌƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚƌĂĐƚ;ƐĞƌŝŽƵƐ ŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂĂŶĚĞƉŝƐƚĂdžŝƐͿ͕ǀĂƐĐƵůŝƚŝƐŽĨƚŚĞůŽǁĞƌƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚƌĂĐƚ;ŚĞŵŽƉƚLJƐŝƐͿĂŶĚǀĂƐĐƵůŝƚŝƐŽĨ ƚŚĞŬŝĚŶĞLJ;ƉƌŽƚĞŝŶƵƌŝĂͿ͕ǁŝƚŚŽƌǁŝƚŚŽƵƚƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨEĂŶĚƌŚĞƵŵĂƚŽŝĚĨĂĐƚŽƌ͘ ZŚŝŶŽůŝƚŚĐĂŶĐĂƵƐĞƉŝƐƚĂdžŝƐ͘
ϱϱ͘dƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJ x x x x x x x
ĚǀĂŶƚĂŐĞƐŽĨĂĚŽƵďůĞůƵŵĞŶƚƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJƚƵďĞĂƌĞĞĂƐLJƚŽƌĞŵŽǀĞ͕ĐůĞĂŶĂŶĚƌĞƉůĂĐĞŝŶŶĞƌ ĐĂŶŶƵůĂ͘ /ŶĞŵĞƌŐĞŶĐLJƚƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐĂƌĞĚĂŵĂŐĞĚ͗/ƐƚŚŵƵƐŽĨƚŚĞƚŚLJƌŽŝĚ͕dŚLJƌŽŝĚ ŝŵĂĂŶĚ/ŶĨĞƌŝŽƌƚŚLJƌŽŝĚǀĞŝŶ͘ ,ŝŐŚƚƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨ>ĂƌLJŶdž͘ ĂƌĚŝĂĐƚĂŵƉŽŶĂĚĞ͕hŶĐŽŵƉůŝĐĂƚĞĚƌŽŶĐŚŝĂůƐƚŚŵĂ͕WŶĞƵŵŽƚŚŽƌĂdžŝƐŶŽƚĂŶŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌ ƚƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJ͘ DŝĚƚƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJŝƐĚŽŶĞŽǀĞƌϯƌĚĂŶĚϰƚŚƚƌĂĐŚĞĂůƌŝŶŐƐ͘ /ŶWĞĚŝĂƚƌŝĐƚƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJ͕ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĞĂƌůLJĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŝƐƐƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐĞŵƉŚLJƐĞŵĂĂŶĚϯƌĚΘ ϰƚŚƚƌĂĐŚĞĂůƌŝŶŐƐĂƌĞŝŶĐŝƐĞĚ͘ /ŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨdƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJĂƌĞ&ůĂŝůĐŚĞƐƚ͕,ĞĂĚŝŶũƵƌLJ͕dĞƚĂŶƵƐ͕dƌĂĐŚĞĂůƐƚĞŶŽƐŝƐ͕ŝůĂƚĞƌĂůǀŽĐĂů ĐŽƌĚƉĂůƐLJ͕&ŽƌĞŝŐŶďŽĚLJůĂƌLJŶdž͕ŵƉŚLJƐĞŵĂ͕ƌŽŶĐŚŝĞĐƚŽƐŝƐ͕ƚĞůĞĐƚĂƐŝƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x
ŶĞǁďŽƌŶǁŝƚŚĂŐŽŝƚĞƌůĂƌŐĞĞŶŽƵŐŚƚŽĐĂƵƐĞĚLJƐƉŶŽĞĂŵĂLJďĞƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚ dƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJ͘;WĂƌƚŝĂůƚŚLJƌŽŝĚĞĐƚŽŵLJŝƐƉƌĞĨĞƌƌĞĚŽǀĞƌƚƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJͿ͘ /ŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůŵƉŚLJƐĞŵĂŵĂLJďĞĨŽƵŶĚŝŶdƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJ͘ ĐƌŝĐŽŝĚŚŽŽŬŝƐƵƐĞĚƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJŝŶdƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJ͘ /ŵŵĞĚŝĂƚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚŽĨĐĂƌĐŝŶŽŵĂůĂƌLJŶdžǁŝƚŚƐƚƌŝĚŽƌƉƌĞƐĞŶƚƐŝŶĐĂƐƵĂůƚLJŝƐ /ŵŵĞĚŝĂƚĞdƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJ͘ DĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŽĨĂŝƌǁĂLJĚƵƌŝŶŐůĂƌLJŶŐĞĐƚŽŵLJŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨůĂƌLJŶdžŝƐďĞƐƚĚŽŶĞďLJ dƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJ͘ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌƚƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJŝƐ&ŽƌĞŝŐŶďŽĚLJĂƐƉŝƌĂƚŝŽŶ͘ dƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJƚƵďĞ;:ĂĐŬƐŽŶΖƐƚƵďĞͿŝƐĂĚŽƵďůĞƚƵďĞ͕ŵĂĚĞŽĨƚŝƚĂŶŝƵŵƐŝůǀĞƌĂůůŽLJĂŶĚƵĨĨĞĚƚƵďĞ ĨŽƌ/WWsĂŶĚƚŽƉƌĞǀĞŶƚĂƐƉŝƌĂƚŝŽŶŽĨƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƐĞĐƌĞƚŝŽŶ͘ dƌĂĐŚĞŽĞƐŽƉŚĂŐĞĂůĨŝƐƚƵůĂ͕dƌĂĐŚĞŽĐƵƚĂĞŶŽƵƐĨŝƐƚƵůĂĂŶĚ^ƵƌŐŝĐĂůĞŵƉŚLJƐĞŵĂĂƌĞĐŽŵŵŽŶ ĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨƚƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJ͘ Η'ŽůĚƐƚĂŶĚĂƌĚΗƐƵƌŐŝĐĂůƉƌŽĐĞĚƵƌĞĨŽƌƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶŽĨĂƐƉŝƌĂƚŝŽŶŝƐdƌĂĐŚĞĂůĚŝǀŝƐŝŽŶĂŶĚƉĞƌŵĂŶĞŶƚ ƚƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵĞ dƌĂĐŚĞĂĐĂŶΖƚďĞĞĂƐŝůLJƉĂůƉĂƚĞĚĚƵƌŝŶŐƚƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJŝŶŝŶĨĂŶƚƐĂŶĚĐŚŝůĚƌĞŶ͘ ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶĐŽŵŵŽŶůLJŽĐĐƵƌƌŝŶŐŝŶƚƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝƐĚŝĨĨŝĐƵůƚĚĞĐĂŶŶƵůĂƚŝŽŶ͘ ,ĞŵŽƌƌŚĂŐĞŝƐŽŶĞŽĨƚŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨƚƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJ͘ ŵĞƌŐĞŶĐLJƚƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJŝƐƚŚĞŵĞƚŚŽĚƚŽĞƐƚĂďůŝƐŚĂƐĂĨĞƌĂŝƌǁĂLJŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŶĞĐŬƚƌĂƵŵĂ͕ ĐƌŝĐŽŝĚĨƌĂĐƚƵƌĞǁŝƚŚƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨĂĚŝĨĨŝĐƵůƚĂŝƌǁĂLJ͘ DŝŶŝƚƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJŝƐƉĞƌĨŽƌŵĞĚƚŚƌŽƵŐŚƌŝĐŽƚŚLJƌŽŝĚŵĞŵďƌĂŶĞ͘
ϱϲ͘>ĂƌLJŶŐŽͲƚƌĂĐŚĞŽͲďƌŽŶĐŚŝĂůĨŽƌĞŝŐŶďŽĚŝĞƐ x x x x x x x x x x x x
&ŽƌĨŽƌĞŝŐŶďŽĚLJĐĂƵƐŝŶŐƐƵĚĚĞŶĐŚŽŬŝŶŐ͕ŵŽƐƚĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞĨŝƌƐƚůŝŶĞŽĨŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝƐ,ĞŝŵůŝĐŚ ŵĂŶĞƵǀĞƌ͘ ,ĞŝŵůŝĐŚŵĂŶŽĞƵǀĞƌŝƐĚŽŶĞƚŽƌĞŵŽǀĞƵƉƉĞƌĂŝƌǁĂLJŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶďLJĨŽƌĞŝŐŶďŽĚLJ͘ ĚǀĂŶƚĂŐĞŽĨĨŝďƌĞŽƉƚŝĐďƌŽŶĐŚŽƐĐŽƉLJŽǀĞƌƌŝŐŝĚďƌŽŶĐŚŽƐĐŽƉLJŝƐ'ŽŽĚsŝĞǁ͘ dŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂŝƌǁĂLJĨŽƌĞŝŐŶďŽĚŝĞƐŝƐƉƌŽŵƉƚĞŶĚŽƐĐŽƉŝĐƌĞŵŽǀĂůǁŝƚŚĂ ƌŽŶĐŚŽƐĐŽƉĞ /ŶĐŚŝůĚ͕ĨŽƌĞŝŐŶďŽĚLJŝŶůƵŶŐŝƐƌĞŵŽǀĞĚďLJƌŝŐŝĚďƌŽŶĐŚŽƐĐŽƉLJ͘ ŽŵŵŽŶĞƐƚƐŝŐŶŽĨŝŶƚƌĂďƌŽŶĐŚŝĂůĨŽƌĞŝŐŶďŽĚLJŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝƐŽƵŐŚ͘ ϰͲLJĞĂƌĐŚŝůĚƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĂŚŝƐƚŽƌLJŽĨŚŽĂƌƐĞŶĞƐƐ͕ĐƌŽƵƉLJĐŽƵŐŚĂŶĚĂƉŚŽŶŝĂ͕ƚŚĞĐŚŝůĚŚĂƐ ĚLJƐƉŶŽĞĂǁŝƚŚǁŚĞĞnjŝŶŐ͘dŚĞŵŽƐƚƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐ>ĂƌLJŶŐĞĂůĨŽƌĞŝŐŶďŽĚLJ͘ /ŶĞƌĞĐƚƉŽƐƚƵƌĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚƐŝƚĞŽĨĨŽƌĞŝŐŶďŽĚLJŝƐŝŶZŝŐŚƚƉŽƐƚĞƌŝŽƌďĂƐĂůďƌŽŶĐŚƵƐ͘ &ŽƌĞŝŐŶďŽĚLJĂƐƉŝƌĂƚŝŽŶŝŶƐƵƉŝŶĞƉŽƐŝƚŝŽŶĐŽŵŵŽŶůLJĂĨĨĞĐƚƐƉŝĐĂůƉĂƌƚŽĨƌŝŐŚƚůŽǁĞƌůŽďĞ͘ ĨŽƌĞŝŐŶďŽĚLJĐŽŵƉůĞƚĞůLJŽďƐƚƌƵĐƚŝŶŐƚŚĞƌŝŐŚƚŵĂŝŶďƌŽŶĐŚƵƐĐĂƵƐĞƐĚĞĐƌĞĂƐĞĚsĞŶƚŝůĂƚŝŽŶͲ ƉĞƌĨƵƐŝŽŶƌĂƚŝŽ͘ WĂůƉĂƚŽƌLJƚŚƵĚĂƵĚŝďůĞƐůĂƉŝƐƐĞĞŶŝŶdƌĂĐŚĞĂůĨŽƌĞŝŐŶďŽĚLJ͘ ƵƌŝŶŐĂƵƚŽƉƐLJ͕ĨŽƌĞŝŐŶďŽĚLJŝƐĨŽƵŶĚŝŶƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚƌĂĐƚ͖ŵĂŶŶĞƌŽĨĚĞĂƚŚŝƐĐĐŝĚĞŶƚ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱϳ͘^&ZŚŝŶŽƌƌŚĞĂ x x x x x
x x x x x x
^&ƌŚŝŶŽƌƌŚĞĂŝŵŵĞĚŝĂƚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝƐǁĂŝƚΘǁĂƚĐŚĨŽƌϳĚĂLJƐнĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƐ͘ ^&ZŚŝŶŽƌƌŚĞĂŝƐƵƐƵĂůůLJĚƵĞƚŽĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨĐƌŝďƌŝĨŽƌŵƉůĂƚĞǁŚŝĐŚŝƐĂƉĂƌƚŽĨƚŚŵŽŝĚ͘ ^&ǁŝůůƐĞƉĂƌĂƚĞĨƌŽŵďůŽŽĚǁŚĞŶƚŚĞŵŝdžƚƵƌĞŝƐƉůĂĐĞĚŽŶĨŝůƚĞƌƉĂƉĞƌƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶĂĐĞŶƚƌĂůĂƌĞĂŽĨ ďůŽŽĚǁŝƚŚĂŶŽƵƚĞƌƌŝŶŐŽƌŚĂůŽ͘ůŽŽĚĂůŽŶĞĚŽĞƐŶŽƚƉƌŽĚƵĐĞĂƌŝŶŐ͘ ^&ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶƉƌŽĚƵĐĞƐĐůŝŶŝĐĂůůLJĚĞƚĞĐƚĂďůĞƐŝŐŶƐŽĨƚŚĞƌŝŶŐƐŝŐŶ͕ĚŽƵďůĞͲƌŝŶŐƐŝŐŶŽƌŚĂůŽƐŝŐŶŝŶ ^&ZŚŝŶŽƌƌŚĞĂ͘ DŽƐƚƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚďƌŽƵŐŚƚƚŽƚŚĞĞŵĞƌŐĞŶĐLJĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚĨŽůůŽǁŝŶŐŚĞĂĚƚƌĂƵŵĂ ǁŚŽŝƐĐŽŶƐĐŝŽƵƐĂŶĚĐŽŵƉůĂŝŶŝŶŐŽĨĨůƵŝĚĐŽŵŝŶŐŽƵƚŽĨŚŝƐŶŽƐƚƌŝůƐǁŝƚŚŽƵƚŚĂǀŝŶŐƌƵŶŶŝŶŐŶŽƐĞ ďĞĨŽƌĞƚŚĞƚƌĂƵŵĂŝƐ^&ZŚŝŶŽƌƌŚĞĂ͘ EĂƐĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶ^&ZŚŝŶŽƌƌŚĞĂ͘ ^&ƌŚŝŶŽƌƌŚĞĂŝƐƐĞĞŶŝŶ>Ğ&Žƌƚ//ĂŶĚ>Ğ&Žƌƚ///DĂdžŝůůĂƌLJĨƌĂĐƚƵƌĞĂŶĚEĂƐŽĞƚŚŵŽŝĚĨƌĂĐƚƵƌĞ͘ ^&ƌŚŝŶŽƌƌŚĞĂŽĐĐƵƌƐĚƵĞƚŽďƌĞĂŬŝŶĐƌŝďƌŝĨŽƌŵƉůĂƚĞĂŶĚĐŽŶƚĂŝŶƐŐůƵĐŽƐĞ͘ ^&ƌŚŝŶŽƌƌŚĞĂŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJĞƚĂͲϮƚƌĂŶƐĨĞƌƌŝŶ͘ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚĐĂƐĞƐŽĨ^&ƌŚŝŶŽƌƌŚĞĂŝƐŶĚŽƐĐŽƉŝĐƌĞƉĂŝƌ͘ ^&ƌŚŝŶŽƌƌŚĞĂŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJ'ůƵĐŽƐĞĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶ͕,ĂůŽƐŝŐŶ͕/ŵŵƵŶŽĞůĞĐƚƌŽƉŚŽƌĞƐŝƐ͘
ϱϴ͘EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶŐŝŽĨŝďƌŽŵĂ x x x x x x x
x x x
EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂŶŐŝŽĨŝďƌŽŵĂƐĂƌĞŵŽƐƚĨƌĞƋƵĞŶƚůLJƐĞĞŶŝŶƚŚĞƐĞĐŽŶĚĚĞĐĂĚĞ͘ ,LJƉŽƚĞŶƐŝǀĞŶĞƐƚŚĞƐŝĂŝŶŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂŶŐŝŽĨŝďƌŽŵĂŝƐͬĂƌĞŐŝǀĞŶďLJWƌŽƉŽĨŽůĂŶĚ WŚĞŶƚŽůĂŵŝŶĞ͘ EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĨŝďƌŽŵĂŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶďĞŶŝŐŶƚƵŵŽƌŽĨŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶdž͘ ůŝŶŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂŶŐŝŽĨŝďƌŽŵĂĂƌĞĚŽůĞƐĐĞŶƚŵĂůĞĂŶĚƉŝƐƚĂdžŝƐĂŶĚŶĂƐĂů ŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶŝƐƚŚĞĐĂƌĚŝŶĂůƐLJŵƉƚŽŵ͘ ϭϰLJĞĂƌƐďŽLJƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚƌĞƉĞĂƚĞĚĞƉŝƐƚĂdžŝƐ͕ĂŶĚĂƐǁĞůůŝŶŐŝŶĐŚĞĞŬ͘ŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐ ŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂŶŐŝŽĨŝďƌŽŵĂĂŶĚŽŶƚƌĂƐƚdƐĐĂŶƐŚŽƵůĚďĞĚŽŶĞƚŽƐĞĞƚŚĞĞdžƚĞŶƚ͘ ^ƵƌŐĞƌLJŝƐƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶũƵǀĞŶŝůĞEĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶŐŝŽĨŝďƌŽŵĂ͘ dŚĞŵŽƐƚƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂϭϰͲLJĞĂƌŽůĚďŽLJƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚŚŝƐƚŽƌLJŽĨĨƌĞƋƵĞŶƚŶĂƐĂůďůĞĞĚŝŶŐ ĂŶĚ,ďĨŽƵŶĚƚŽďĞϲ͘ϰŐͬĚ>ĂŶĚƉĞƌŝƉŚĞƌĂůƐŵĞĂƌƐŚŽǁŝŶŐŶŽƌŵŽĐLJƚŝĐŚLJƉŽĐŚƌŽŵŝĐ ĂŶĞŵŝĂŝƐ:ƵǀĞŶŝůĞŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂŶŐŝŽĨŝďƌŽŵĂ͘ DŽƐƚƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂĐŚŝůĚǁŝƚŚƵŶŝůĂƚĞƌĂůŶĂƐĂůŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶĂůŽŶŐǁŝƚŚĂŵĂƐƐŝŶĐŚĞĞŬĂŶĚ ƉƌŽĨƵƐĞĂŶĚƌĞĐƵƌƌĞŶƚĞƉŝƐƚĂdžŝƐŝƐEĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶŐŝŽĨŝďƌŽŵĂ͘ ,ŽƌŵŽŶĂůĞƚŝŽůŽŐLJŝŶŝŵƉůŝĐĂƚĞĚŝŶEĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶŐŝŽĨŝďƌŽŵĂ͘ ZĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJŵĂLJďĞŐŝǀĞŶŝŶEĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶŐŝŽĨŝďƌŽŵĂ͘
ϱϵ͘^ŶŽƌŝŶŐĂŶĚKďƐƚƌƵĐƚŝǀĞ^ůĞĞƉƉŶĞĂ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
x x x x x x x
dŚĞŵŽƐƚƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂϰϱLJĞĂƌŽůĚŵĂůĞƉĂƚŝĞŶƚĐŽŵƉůĂŝŶŝŶŐŽĨĨƌĞƋƵĞŶƚƚŝƌĞĚŶĞƐƐĂŶĚ ŚĞĂĚĂĐŚĞ͕ůŽƵĚƐŶŽƌŝŶŐĂŶĚƉŚLJƐŝĐĂůĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶƌĞǀĞĂůŝŶŐůĞŐĞĚĞŵĂ͕ŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͕ĂŶĚĐĂƌĚŝĂĐ ĂƌƌŚLJƚŚŵŝĂŝƐKďƐƚƌƵĐƚŝǀĞƐůĞĞƉĂƉŶĞĂ͘ DŽĚĂĨŝŶŝůŝƐĂŶ&ĂƉƉƌŽǀĞĚĚƌƵŐŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŽďƐƚƌƵĐƚŝǀĞƐůĞĞƉĂƉŶĞĂ͕ƐŚŝĨƚǁŽƌŬĚŝƐŽƌĚĞƌ ĂŶĚŶĂƌĐŽůĞƉƐLJ͘ ^ŶŽƌŝŶŐŝƐƚƌĞĂƚĞĚďLJůĂƐĞƌͲĂƐƐŝƐƚĞĚƵǀƵůŽƉĂůĂƚŽƉůĂƐƚLJ͘ K^ŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚхϱĞƉŝƐŽĚĞƐŽĨĂƉŶĞĂƉĞƌŚŽƵƌ͘ K^ŝƐĐŽŵŵŽŶůLJĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ,LJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͘ K^ŝƐŵŽƌĞĐŽŵŵŽŶŝŶŵĂůĞƐĂƐĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽĨĞŵĂůĞƐ͘ K^ŝƐĐŽŵŵŽŶůLJĨŽƵŶĚŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚƌĞĐĞĚŝŶŐũĂǁ͕KďĞƐŝƚLJĂŶĚĐƌŽŵĞŐĂůLJ͘ EĞdžƚůŝŶĞŽĨŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝŶĂϯϲLJĞĂƌƐŽůĚŽďĞƐĞŵĂŶǁŚŽŝƐĂŬŶŽǁŶƐŵŽŬĞƌƐƵĨĨĞƌŝŶŐĨƌŽŵ ŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶĂŶĚƐŶŽƌŝŶŐǁŝƚŚхϱĂƉŶĞĂͬŚLJƉĞƌĂƉŶĞĂƐĞƉŝƐŽĚĞƐƉĞƌŚŽƵƌĨŽƵŶĚŝŶƐůĞĞƉƚĞƐƚĂŶĚ ŐŝǀĞŶĂŶƚŝŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞƐĂŶĚĂĚǀŝƐĞĚƚŽƋƵŝƚƐŵŽŬŝŶŐŝƐtĞŝŐŚƚƌĞĚƵĐƚŝŽŶĂŶĚĚŝĞƚƉůĂŶ͘
ϲϬ͘ĐƵƚĞƉŝŐŽƚƚŝƚŝƐ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĂĐƵƚĞĞƉŝŐůŽƚƚŝƚŝƐŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝƐ,ĞŵŽƉŚŝůƵƐŝŶĨůƵĞŶnjĂĞƚLJƉĞ͘ dŚƵŵďƐŝŐŶŝƐƐĞĞŶŝŶĐƵƚĞĞƉŝŐůŽƚƚŝƚŝƐ͘ ĐƵƚĞůĂƌLJŶŐĞĂůƐƉĂƐŵĚƵƌŝŶŐŝŶĚŝƌĞĐƚůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉLJŝƐƐĞĞŶŝŶĐƵƚĞĞƉŝŐůŽƚƚŝƚŝƐ͘ DŽƐƚĐĂƐĞƐŽĨŝŶǀĂƐŝǀĞĚŝƐĞĂƐĞ;ĞƉŝŐůŽƚƚŝƚŝƐ͕ŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐͿĚƵĞƚŽ,͘ŝŶĨůƵĞŶnjĂĞĂƌĞĐĂƵƐĞĚďLJƚLJƉĞď ŽƌŐĂŶŝƐŵƐƚŚĂƚƉŽƐƐĞƐƐĂƉŽůLJƌŝďŝƚŽůƉŚŽƐƉŚĂƚĞĐĂƉƐƵůĞ͘KƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂŝƐŐĞŶĞƌĂůůLJŶŽƚĐĂƵƐĞĚďLJƚLJƉĞ ďŽƌŐĂŶŝƐŵƐ͘ x /ŶĂĐƵƚĞĞƉŝŐůŽƚƚŝƚŝƐ͕ĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĚĞĂƚŚŝƐZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͘ x dŚĞĂŶƚŝďŝŽƚŝĐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĂĐƵƚĞĞƉŝŐůŽƚƚŝƚŝƐƉĞŶĚŝŶŐĐƵůƚƵƌĞƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƌĞƉŽƌƚŝƐŵƉŝĐŝůůŝŶŽƌϯƌĚ ŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶůŝŬĞĞĨƚƌŝĂdžŽŶĞ͘ x x x x
ϲϭ͘ĐƵƚĞ>ĂLJŶŐŽͲƚƌĂĐŚĞŽͲďƌŽŶĐŚŝƚŝƐ x x x x x
>ĂƌLJŶŐŽƚƌĂĐŚĞŽďƌŽŶĐŚŝƚŝƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂϰLJĞĂƌŽůĚďŽLJ͕ǁŝƚŚƚŚƌĞĞĚĂLJƐŚŝƐƚŽƌLJ ŽĨƵƉƉĞƌƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚƌĂĐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚƐƚƌŝĚŽƌ͕ǁŚŝĐŚĚĞĐƌĞĂƐĞƐŽŶůLJŝŶŐĚŽǁŶ͘ >ĂƌLJŶŐŽƚƌĂĐŚĞŽďƌŽŶĐŚŝƚŝƐŝƐĐĂƵƐĞĚŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJďLJWĂƌĂŝŶĨůƵĞnjĂsŝƌƵƐ͘ ^ĞĂůďĂƌŬŝŶŐůŝŬĞĐƌŽƵƉLJĐŽƵŐŚŝƐĂĨĞĂƚƵƌĞŽĨůĂƌLJŶŐŽƚƌĂĐŚĞŽďƌŽŶĐŚŝƚŝƐ͘ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨƌŽƵƉŝŶĐůƵĚĞƐKdžLJŐĞŶŝŶŚĂůĂƚŝŽŶĂŶĚ,LJĚƌĂƚŝŽŶ͘ ^ƚĞĞƉůĞƐŝŐŶŝƐƐĞĞŶŝŶƌŽƵƉ͘
ϲϮ͘&ƌĂĐƚƵƌĞŽĨ,LJŽŝĚŽŶĞ KŶƉŽƐƚŵŽƌƚĞŵĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ͕ĐŽŶƚƵƐŝŽŶŽĨŶĞĐŬŵƵƐĐůĞƐŝƐƐĞĞŶĂůŽŶŐǁŝƚŚĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨŚLJŽŝĚďŽŶĞ͘ dŚĞŵŽƐƚƉƌŽďĂďůĞĐĂƵƐĞŽĨĚĞĂƚŚŝƐdŚƌŽƚƚůŝŶŐ͘ x &ƌĂĐƚƵƌĞŽĨŚLJŽŝĚďŽŶĞŝƐŝŶĚŝĐĂƚŝǀĞŽĨ,ĂŶŐŝŶŐŽƌ^ƚƌĂŶŐƵůĂƚŝŽŶŽƌdŚƌŽƚƚůŝŶŐ x ,LJŽŝĚďŽŶĞĨƌĂĐƚƵƌĞĚŽĞƐŶŽƚŽĐĐƵƌŝŶŚŽŬŝŶŐ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
KƵƚǁĂƌĚĚŝƐƉůĂĐĞŵĞŶƚŽĨĨƌĂĐƚƵƌĞĚŚLJŽŝĚďŽŶĞŝƐƐĞĞŶŝŶ,ĂŶŐŝŶŐ͘ ,LJŽŝĚďŽŶĞĨƌĂĐƚƵƌĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŽĐĐƵƌƐŝŶDĂŶƵĂůƐƚƌĂŶŐƵůĂƚŝŽŶ;dŚƌŽƚƚůŝŶŐͿ
ϲϯ͘&ƌĂĐƚƵƌĞŽĨdĞŵƉŽƌĂůďŽŶĞ x x x x x x
^&ŽƚŽƌƌŚŽĞĂŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ&ƌĂĐƚƵƌĞŽĨƉĞƚƌŽƵƐƚĞŵƉŽƌĂůďŽŶĞ͘ dƌĂŶƐǀĞƌƐĞĨƌĂĐƚƵƌĞƐŽĨƚŚĞƉĞƚƌŽƵƐďŽŶĞǁŝůůĐĂƵƐĞĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌŵĂƐƚŽŝĚĨƌĂĐƚƵƌĞǁŝƚŚĨĂĐŝĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJŝƐEĞƌǀĞĚĞĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶ͘ DŝĚĚůĞŵĞŶŝŶŐĞĂůĂƌƚĞƌLJŝƐƵƐƵĂůůLJƚŽƌŶŝŶƚĞŵƉŽƌĂůďŽŶĞĨƌĂĐƚƵƌĞ͘ ĞƐƚŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶĨŽƌƚĞŵƉŽƌĂůďŽŶĞĨƌĂĐƚƵƌĞŝƐdƐĐĂŶ͘ dŚĞƚLJƉĞŽĨƚĞŵƉŽƌĂůďŽŶĞĨƌĂĐƚƵƌĞŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŚŽǁĂƐƉƵŶĐŚĞĚŽǀĞƌŚŝƐĨĂĐĞ͕ŚĞǁĂƐĐŽŶƐĐŝŽƵƐ ĂŶĚďůŽŽĚǁĂƐƚƌŝĐŬůŝŶŐĨƌŽŵƌŝŐŚƚĞĂƌǁŚŝĐŚŐŽƚĐŽŶƚƌŽůůĞĚĂŶĚƵĚŝŽŵĞƚƌLJƐŚŽǁŝŶŐĐŽŶĚƵĐƚŝǀĞ ƚLJƉĞŽĨŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐǁŽƵůĚďĞ>ŽŶŐŝƚƵĚŝŶĂůĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨdĞŵƉŽƌĂůďŽŶĞ͘
ϲϰ͘&ƌĂĐƚƵƌĞŽĨƚŚĞĨĂĐŝĂůďŽŶĞƐͲEŽƐĞ͕DĂdžŝůůĂ͕DĂŶĚŝďůĞ͕LJŐŽŵĂƚŝĐ x x x x x x x x
>Ğ&ŽƌƚĞ//ĨĂĐŝĂůĨƌĂĐƚƵƌĞŝŵƉůŝĞƐ&ƌĂĐƚƵƌĞƌƵŶŶŝŶŐƚŚƌŽƵŐŚnjLJŐŽŵĂƚŝĐƉƌŽĐĞƐƐŽĨƚŚĞŵĂdžŝůůĂ͕ĨůŽŽƌŽĨ Žƌďŝƚ͕ƌŽŽƚŽĨŶŽƐĞŽŶďŽƚŚƚŚĞƐŝĚĞƐ͘ ƌĂŶŝŽĨĂĐŝĂůĚŝƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶ>Ğ&ŽƌƚϯĨƌĂĐƚƵƌĞ͘ ^&ZŚŝŶŽƌƌŚĞĂKĐĐƵƌƐŝŶĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨŵĂdžŝůůĂŝŶ>Ğ&ŽƌƚƚLJƉĞ//ĂŶĚƚLJƉĞ///;ĂƐĐƌŝďƌŝĨŽƌŵƉůĂƚĞŝƐ ŝŶũƵƌĞĚŚĞƌĞͿĂŶĚĂůƐŽŝŶŶĂƐŽͲĞƚŚŵŽŝĚĨƌĂĐƚƵƌĞ ŽŶĞĐŽŵŵŽŶůLJĨƌĂĐƚƵƌĞĚŝŶĨĂĐŝĂůŝŶũƵƌŝĞƐŝƐEĂƐĂůŽŶĞƐ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞĨŽƌĨƌĂĐƚƵƌĞŵĂŶĚŝďůĞŝƐŽŶĚLJůĞ͘ >Ğ&ŽƌƚΖƐĨƌĂĐƚƵƌĞǁŽƵůĚŝŶĐůƵĚĞDĂdžŝůůĂ͕LJŐŽŵĂĂŶĚEĂƐĂůŽŶĞƐ͕ dƌŝƉŽĚĨƌĂĐƚƵƌĞŝƐƚŚĞŶĂŵĞŐŝǀĞŶĨŽƌLJŐŽŵĂƚŝĐĨƌĂĐƚƵƌĞ͘ WLJƌĂŵŝĚĂůĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨŵĂdžŝůůĂŝƐ>Ğ&ŽƌƚͲϮ
ϲϱ͘'ůŽŵƵƐ:ƵŐƵůĂƌĞ x x x x x
x x x
DŽƐƚƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚƌŽǁŶƐƐŝŐŶĂŶĚĂDĂƐƐŝŶĞĂƌŽŶƚŽƵĐŚ ďůĞĞĚŝŶŐŚĞĂǀŝůLJŝƐ'ůŽŵƵƐũƵŐƵůĂƌĞƚƵŵŽƵƌ WƵůƐĂƚŝůĞdŝŶŶŝƚƵƐŝŶĞĂƌŝƐĚƵĞƚŽ'ůŽŵƵƐũƵŐƵůĂƌĞƚƵŵŽƵƌ ZŝƐŝŶŐƐƵŶƐŝŐŶŝƐƐĞĞŶŝŶ'ůŽŵƵƐũƵŐůĂƌĞ ϵƚŚĂŶĚϭϬƚŚĐƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞŵĂLJďĞŝŶǀŽůǀĞĚŝŶ'ůŽŵƵƐũƵŐůĂƌĞ͘ WƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂŵŝĚĚůĞĂŐĞĚĨĞŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞĚĞĂĨŶĞƐƐ;ĐŽŶĚƵĐƚŝǀĞŝŶ ŶĂƚƵƌĞͿĂŶĚƚŝŶŶŝƚƵƐĂŶĚKƚŽƐĐŽƉLJƐŚŽǁƐĂƌĞĚƌĞĨůĞdžƚŚƌŽƵŐŚŝŶƚĂĐƚƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞǁŝƚŚ WƵůƐĂƚŝŽŶƐŝŐŶ͟ƉŽƐŝƚŝǀĞŝƐ'ůŽŵƵƐ:ƵŐƵůĂƌĞdƵŵŽƌ͘ 'ůŽŵƵƐ:ƵŐƵůĂƌĞŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶďĞŶŝŐŶŶĞŽƉůĂƐŵŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌ͘ 'ůŽŵƵƐƚƵŵŽƌŝƐĂďĞŶŝŐŶƚƵŵŽƌ͕ƚŚĞƌĞĨŽƌĞůLJŵƉŚŶŽĚĞŵĞƚĂƐƚĂƚƐŝƐŶŽƚƉƌĞƐĞŶƚ͘ 'ůŽŵƵƐĐĞůůƐŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶĂƌŽƚŝĚďŽĚLJƚƵŵŽƌ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x
WƵůƐĂƚŝŽŶƐŝŐŶ͗tŚĞŶĞĂƌĐĂŶĂůƉƌĞƐƐƵƌĞŝƐƌĂŝƐĞĚǁŝƚŚ^ŝĞŐůĞ͛ƐƐƉĞĐƵůƵŵƚƵŵŽƌƉƵůƐĂƚĞƐǀŝŐŽƌŽƵƐůLJ ĂŶĚƚŚĞŶďůĂŶĐŚĞƐĂŶĚƚŚĞƌĞǀĞƌƐĞŚĂƉƉĞŶƐǁŚĞŶƚŚĞƉƌĞƐƐƵƌĞŝƐƌĞůĞĂƐĞĚ͘ WƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚƉƵůƐĂƚŝůĞƚŝŶŶŝƚƵƐĂŶĚŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐĂŶĚĂǀĂƐĐƵůĂƌ ŵĂƐƐŝƐƐĞĞŶďĞŚŝŶĚƚŚĞƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞŝƐ'ůŽŵƵƐ:ƵŐƵůĂƌĞ &ŝƐĐŚĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŝƐƵƐĞĚĨŽƌĐůĂƐƐŝĨLJŝŶŐͲ'ůŽŵƵƐ:ƵŐƵůĂƌĞƚƵŵŽƌ͘ dŚĞƵƐƵĂůůŽĐĂƚŝŽŶŽĨ'ůŽŵƵƐũƵŐƵůĂƌƚƵŵŽƌŝƐ,LJƉŽƚLJŵƉĂŶƵŵ͘ ĂƌůŝĞƐƚƐLJŵƉƚŽŵŽĨŐůŽŵƵƐƚƵŵŽƌŝƐWƵůƐĂƚŝůĞƚŝŶŶŝƚƵƐ 'ůŽŵƵƐũƵŐƵůĂƌĞƚƵŵŽƌĂƌŝƐĞƐĨƌŽŵŶŽŶͲĐŚƌŽŵĂĨĨŝŶĐĞůůƐ͘ 'ůŽŵƵƐũƵŐƵůĂƌĞƚƵŵŽƌŝƐŵŽƌĞĐŽŵŵŽŶŝŶĨĞŵĂůĞƐ͘ 'ůŽŵƵƐũƵŐƵůĂƌĞƚƵŵŽƌŝŶĐůƵĚĞĚŝŶĂŐƌŽƵƉŽĨƚƵŵŽƌƐƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂƐƉĂƌĂŐĂŶŐůŝŽŵĂƐ͘ ^ĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂůŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶ'ůŽŵƵƐ:ƵŐƵůĂƌĞƚƵŵŽƌ͘ 'ůŽŵƵƐ:ƵŐƵůĂƌĞŝŶǀĂĚĞƐůĂďLJƌŝŶƚŚ͕ƉĞƚƌŽƵƐƉLJƌĂŵŝĚĂŶĚŵĂƐƚŽŝĚ͘ 'ůŽŵƵƐ:ƵŐƵůĂƌĞŝƐŶŽƚĂĚŝƐĞĂƐĞŽĨŝŶĨĂŶĐLJ͘/ƚŝƐƐĞĞŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚϱƚŚͲϲƚŚĚĞĐĂĚĞŽĨůŝĨĞ͘
ϲϲ͘>ĂLJŶŐŽŵĂůĂĐŝĂ x x x x x x x
x x x x x x
KŵĞŐĂƐŚĂƉĞĚĞƉŝŐůŽƚƚŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶ>ĂƌLJŶŐŽŵĂůĂĐŝĂ͘ DŽƐƚůŝŬĞůLJĐĂƵƐĞŝŶĂϯŵŽŶƚŚŽůĚĐŚŝůĚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚŝŶƚĞƌŵŝƚƚĞŶƚƐƚƌŝĚŽƌŝƐ>ĂƌLJŶŐŽŵĂůĂĐŝĂ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨƐƚƌŝĚŽƌƐŚŽƌƚůLJĂĨƚĞƌďŝƌƚŚŝƐ>ĂƌLJŶŐŽŵĂůĂĐŝĂ͘ >ĂƌLJŶŐŽŵĂůĂĐŝĂŝƐƚŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚĐĂƵƐĞŽĨƐƚƌŝĚŽƌŝŶĂŶĞǁďŽƌŶǁŚŽŝƐďŽƌŶĂƚƚĞƌŵ͕ŝŶĨĂŶƚƐĂŶĚ LJŽƵŶŐĐŚŝůĚƌĞŶ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĂŶĞǁďŽƌŶƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚƐƚƌŝĚŽƌĚƵĞƚŽůĂƌLJŶŐŽŵĂůĂĐŝĂŝƐŽŶůLJ ŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶ͘EŽĂĐƚŝǀĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘ ZĞĂƐƐƵĂƌĂŶĐĞŽĨƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚŝƐƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶ>ĂƌLJŶŐŽŵĂůĂĐŝĂ͘ DŽƐƚůŝŬĞůLJĐĂƵƐĞĨŽƌĂϮͲŵŽŶƚŚŽůĚŝŶĨĂŶƚŚĂǀŝŶŐŝŶƐƉŝƌĂƚŽƌLJƐƚƌŝĚŽƌƐŝŶĐĞƚŚĞĨŝƌƐƚŵŽŶƚŚŽĨůŝĨĞ͕ ŽƚŚĞƌǁŝƐĞǁĞůů͕WŚLJƐŝĐĂůĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶƐŚŽǁƐŵŽĚĞƌĂƚĞŝŶƐƉŝƌĂƚŽƌLJƐƚƌŝĚŽƌĂŶĚƌĞƚƌĂĐƚŝŽŶƐǁŚŝĐŚĂƌĞ ǁŽƌƐĞǁŚĞŶƚŚĞŝŶĨĂŶƚŝƐƐƵƉŝŶĞŽƌĂŐŝƚĂƚĞĚĂŶĚďĞƚƚĞƌǁŚĞŶŚĞŝƐƉƌŽŶĞĂŶĚƋƵŝĞƚŝƐ >ĂƌLJŶŐŽŵĂůĂĐŝĂ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐŽŶŐĞŶŝƚĂůĂŶŽŵĂůLJŽĨůĂƌLJŶdžŝƐ>ĂƌLJŶŐŽŵĂůĂĐŝĂ͘ /ŶƐƉŝƌĂƚŽƌLJ^ƚƌŝĚŽƌŝƐƐĞĞŶŝŶ>ĂƌLJŶŐŽŵĂůĂĐŝĂ͘ ^ƵƌŐŝĐĂůŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝƐŶŽƚƚŚĞƉƌĞĨĞƌƌĞĚŝŶŝƚŝĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶ>ĂƌLJŶŐŽŵĂůĂĐŝĂ͘ >ĂƌLJŶŐŽŵĂůĂĐŝĂŝƐƐĞůĨͲůŝŵŝƚŝŶŐďLJϮͲϯLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŶĞŽŶĂƚĂůƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJůĞƐŝŽŶŝƐ>ĂƌLJŶŐŽŵĂůĂĐŝĂ͘ >ĂƌLJŶŐŽŵĂůĂĐŝĂŝƐĨŝƌƐƚŶŽƚŝĐĞĚŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚĨĞǁǁĞĞŬƐŽĨůŝĨĞďLJŝŶƐƉŝƌĂƚŽƌLJƐƚƌŝĚŽƌ
ϲϳ͘ĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨdŽŶŐƵĞ x
ƉĂƚŝĞŶƚŚĂƐĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨƌŝŐŚƚƚŽŶŐƵĞŽŶŝƚƐůĂƚĞƌĂůďŽƌĚĞƌŽĨĂŶƚĞƌŝŽƌϮͬϯƌĚ͕ǁŝƚŚůLJŵƉŚŶŽĚĞŽĨ ƐŝnjĞϰĐŵŝŶůĞǀĞůϯŽŶůĞĨƚƐŝĚĞŽĨƚŚĞŶĞĐŬ͕ƐƚĂŐĞŽĨĚŝƐĞĂƐĞŝƐEϮ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x
/ŶĐĂƌĐŝŶŽŵĂďĂƐĞŽĨƚŽŶŐƵĞƉĂŝŶŝƐƌĞĨĞƌĞĚƚŽƚŚĞĞĂƌƚŚƌŽƵŐŚ'ůŽƐƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘ ƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨƚŽŶŐƵĞŝƐĨŽƵŶĚƚŽŚĂǀĞůLJŵƉŚŶŽĚĞƐŝŶƚŚĞůŽǁĞƌŶĞĐŬ͘dŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƚŚĞůLJŵƉŚŶŽĚĞƐŝƐZĂĚŝĐĂůŶĞĐŬĚŝƐƐĞĐƚŝŽŶ͘ ZĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJŝƐƵƐĞĚĨŽƌǁŚŝĐŚƐƚĂŐĞͲ/ĐĂŶĐĞƌͲŶƚĞƌŝŽƌϮͬϯƌĚŽĨdŽŶŐƵĞ͘ ƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚĂϭdžϭ͘ϱĐŵƐŐƌŽǁƚŚŽŶƚŚĞůĂƚĞƌĂůďŽƌĚĞƌŽĨƚŚĞƚŽŶŐƵĞ͘dŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ŝŶĚŝĐĂƚĞĚǁŽƵůĚďĞ>ĂƐĞƌĂďůĂƚŝŽŶ͘ ĂƌĐŝŶŽŵĂƚŽƵƐƵůĐĞƌƐĂƌĞƉĂŝŶůĞƐƐďƵƚŵĂLJďĞĐŽŵĞƉĂŝŶĨƵůŝŶĂĚǀĂŶĐĞĚƐƚĂŐĞƐ͕ǁŝƚŚĞdžƚĞŶƐŝŽŶŝŶƚŽ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƚŝƐƐƵĞƐ͘ ŽŵŵŽŶĞƐƚƐŝƚĞŽĨĐĂƌĐŝŶŽŵĂƚŽŶŐƵĞŝƐŶƚĞƌŝŽƌϮͬϯŽĨ>ĂƚĞƌĂůďŽƌĚĞƌƐ ĂƌĐŝŶŽŵĂƚŽŶŐƵĞůĞƐƐƚŚĂŶϮĐŵŝƐƚƌĞĂƚĞĚďLJdžĐŝƐŝŽŶ dŽďĂĐĐŽĐŚĞǁŝŶŐŝƐĂƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌĨŽƌdŽŶŐƵĞĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ >LJŵƉŚŶŽĚĞŝŶǀŽǀůĞŵĞŶƚŽĐĐƵƌƐŝŶĐĂƐĞŽĨdŽŶŐƵĞĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ ϲϬLJĞĂƌŽůĚŵĂŶƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĂŶƵůĐĞƌŽŶůĂƚĞƌĂůŵĂƌŐŝŶŽĨƚŽŶŐƵĞĂůƐŽĐŽŵƉůĂŝŶƐŽĨĞĂƌƉĂŝŶ͕ŵŽƐƚ ƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐĂƌĐŝŶŽŵĂƚŽƵƐhůĐĞƌ͘ dŽŶŐƵĞĐĂƌĐŝŶŽŵĂŝƐƵƐƵĂůůLJZĂĚŝŽͲƐĞŶƐŝƚŝǀĞ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌƚŽŶŐƵĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJŵĞƚĂƐƚĂƐŝnjĞƐƚŽĐĞƌǀŝĐĂůůLJŵƉŚŶŽĚĞƐ͘ ZĞĨĞƌƌĞĚƉĂŝŶŝŶƚŚĞĞĂƌŝƐĐŽŵŵŽŶůLJĨƌŽŵĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨdŽŶŐƵĞ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŚŝƐƚŽůŽŐŝĐĂůƚLJƉĞŽĨĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨƚŽŶŐƵĞŝƐ^ƋƵĂŵŽƵƐĐĞůůĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͘
ϲϴ͘ĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨ>ĂƌLJŶdž x x
x x x
x x x x
x x
x x
ZĞĨĞƌƌĞĚŽƚĂůŐŝĂĐĂŶďĞĚƵĞƚŽĂƌĐŝŶŽŵĂůĂƌLJŶdž͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨƚŚĞůĂƌLJŶdžŝŶǀŽůǀŝŶŐƚŚĞůĞĨƚĨĂůƐĞ ĐŽƌĚƐ͕ůĞĨƚĂƌLJƚĞŶŽŝĚĂŶĚƚŚĞůĞĨƚĂƌLJĞƉŝŐůŽƚƚŝĐĨŽůĚƐǁŝƚŚďŝůĂƚĞƌĂůŵŽďŝůĞƚƌƵĞĐŽƌĚƐŝƐ,ŽƌŝnjŽŶƚĂů ƉĂƌƚŝĂůŚĞŵŝůĂƌLJŶŐĞĐƚŽŵLJ͘ dϯEϭDŽƐƚĂŐĞŽĨĂƌĐŝŶŽŵĂůĂƌLJŶdžŝƐƚƌĞĂƚĞĚďLJ^ƵƌŐĞƌLJĂŶĚƌĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJ͘ ^ŵŽŬŝŶŐŝŶĐƌĞĂƐĞƚŚĞƌŝƐŬŽĨ>ĂƌLJŶdžĐĂŶĐĞƌ͘ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝŶĂϱϬLJĞĂƌŽůĚŵĂůĞĐŚƌŽŶŝĐƐŵŽŬĞƌĐŽŵƉůĂŝŶŝŶŐŽĨŚŽĂƌƐĞŶĞƐƐŽĨǀŽŝĐĞĨŽƌƚŚĞƉĂƐƚ ϰŵŽŶƚŚƐĂŶĚDŝĐƌŽůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉŝĐďŝŽƉƐLJƐŚŽǁŝŶŐŝƚƚŽďĞŬĞƌĂƚŽƐŝƐŽĨƚŚĞůĂƌLJŶdžŝƐ^ƚŽƉ ƐŵŽŬŝŶŐ͕>ĂƐĞƌǀĂƉŽƌŝnjĞƌŽƌ^ƚƌŝƉƉŝŶŐŽĨǀŽĐĂůĐŽƌĚ͘ Ă>ĂƌLJŶdžŚĂƐƉŽŽƌƉƌŽŐŶŽƐŝƐ͘ Ă>ĂƌLJŶdžŝƐĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶŵĂůĞƐ͘ DĞƚŚŽĚŽĨƐƉĞĞĐŚĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƐĂĨƚĞƌůĂƌLJŶŐĞĐƚŽŵLJŝŶĐůƵĚĞ͗ůĞĐƚƌŽůĂƌLJŶdž͕KĞƐŽƉŚĂŐĞĂůƐƉĞĞĐŚ ͕dƌĂĐŚĞŽͲŽĞƐŽƉŚĂŐĞĂůƐƉĞĞĐŚ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĂĐĂƐĞŽĨĐĂƌĐŝŶŽŵĂůĂƌLJŶdžǁŝƚŚƚŚĞŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨĂŶƚĞƌŝŽƌĐŽŵŵŝƐƐƵƌĞĂŶĚ ƌŝŐŚƚǀŽĐĂůĐŽƌĚĂŶĚƉĞƌŝĐŚŽŶĚƌŝƚŝƐŽĨƚŚLJƌŽŝĚĐĂƌƚŝůĂŐĞŝƐůĂƌLJŶŐĞĐƚŽŵLJĂŶĚƚŚĞŶƉŽƐƚͲŽƉĞƌĂƚŝǀĞ ƌĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJ͘ ĞƐƚƚƌĞĂƚŵĞŶƚŵŽĚĂůŝƚLJĨŽƌĂŵŝĚĚůĞĂŐĞĚŵĂŶĚŝĂŐŶŽƐĞĚŽĨŚĂǀŝŶŐdϯEϭDϬƐƚĂŐĞŽĨĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨ ůĂƌLJŶdžŝƐKƌŐĂŶƉƌĞƐĞƌǀĂƚŝŽŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚǁŝƚŚĐŽŵďŝŶĞĚĐŚĞŵŽƚŚĞƌĂƉLJĂŶĚƌĂĚŝĂƚŝŽŶƚŚĞƌĂƉLJ͘ ůĞǀĂƚŝŶŐƚŚĞƉŽŝŶƚŽĨƚŚĞƐŚŽƵůĚĞƌ;ƐŚƌƵŐŐŝŶŐͿǁŽƵůĚďĞƚŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĨĨŝĐƵůƚLJŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚ ƐƋƵĂŵŽƵƐĐĞůůĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨƚŚĞůĂƌLJŶdžǁŚŽŚĂƐƵŶĚĞƌŐŽŶĞƌĂĚŝĐĂůŶĞĐŬĚŝƐƐĞĐƚŝŽŶƚŽƌĞŵŽǀĞƚŚĞ ƚƵŵŽƌĂŶĚƌĞŐŝŽŶĂůůLJŵƉŚŶŽĚĞƐĂŶĚƚŚĞƐƉŝŶĂůĂĐĐĞƐƐŽƌLJŶĞƌǀĞŝƐƐĞǀĞƌĞĚ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌƐƚĂŐĞ/ŽĨĐĂŶĐĞƌůĂƌLJŶdž;ŐůŽƚƚŝĐĐĂŶĐĞƌͿŝƐĞŝƚŚĞƌŵŝĐƌŽůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉŝĐƐƵƌŐĞƌLJŽƌ ZĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJ͘ >ĂƌLJŶŐĞĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂŝƐĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶĂĨƚĞƌϰϬLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x
dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨůĂƌLJŶŐĞĂůƐƚƌŝĚŽƌŝŶĂϲϬͲLJĞĂƌŽůĚŵĂůĞŝƐĂƌĐŝŶŽŵĂůĂƌLJŶdž͘ ZĞĨůƵdžůĂƌLJŶŐŝƚŝƐƉƌŽĚƵĐĞƐ^ƵďŐůŽƚƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐĂŶĚĂůĂƌLJŶdž͘ WƌĞŵĂůŝŐŶĂŶƚĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐĨŽƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂůĂƌLJŶdžǁŽƵůĚŝŶĐůƵĚĞ͗>ĞƵŬŽƉůĂŬŝĂ͕WĂƉŝůůŽŵĂƐ͕<ĞƌĂƚŽƐŝƐŽĨ ůĂƌLJŶdž /ŶĨƌĂŐůŽƚƚŝĐĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨůĂƌLJŶdžĐŽŵŵŽŶůLJƐƉƌĞĂĚƐƚŽŵĞĚŝĂƐƚŝŶĂůŶŽĚĞƐ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂůĂƌLJŶdžŝŶƐƚĂŐĞ///ŝƐZĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJĂŶĚ^ƵƌŐĞƌLJ͘ ƉĂƚŝĞŶƚŽĨĐĂƌĐŝŶŽŵĂůĂƌLJŶdžǁŝƚŚƐƚƌŝĚŽƌƉƌĞƐĞŶƚƐŝŶĐĂƐƵĂůƚLJ͕ŝŵŵĞĚŝĂƚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝƐ dƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJ͘ DĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŽĨĂŝƌǁĂLJĚƵƌŝŶŐůĂƌLJŶŐĞĐƚŽŵLJŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨůĂƌLJŶdžŝƐďĞƐƚĚŽŶĞďLJ dƌĂĐŚĞŽƐƚŽŵLJ͘ 'ůŽƚƚŝĐĂŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŝŶĂůĂƌLJŶdž͘ dŚĞƉƌĞĨĞƌƌĞĚƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨǀĞƌƌƵĐŽƵƐĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨƚŚĞůĂƌLJŶdžŝƐŶĚŽƐĐŽƉŝĐƌĞŵŽǀĂů͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌůĂƌLJŶŐĞĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨŐůŽƚƚŝƐĞdžƚĞŶĚŝŶŐƚŽƐƵƉƌĂŐůŽƚƚŝĐƌĞŐŝŽŶǁŝƚŚǀŽĐĂů ĐŽƌĚĨŝdžĂƚŝŽŶǁŝƚŚƉĂƉĂďůĞƐŽůŝƚĂƌLJŝƉƐŝůĂƚĞƌĂůůLJŵƉŚŶŽĚĞŝƐƚŽƚĂůůĂƌLJŶŐĞĐƚŽŵLJǁŝƚŚƌĂĚŝĐĂůŶĞĐŬ ĚŝƐƐĞĐƚŝŽŶ͘
ϲϵ͘ĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨKƌĂůĂǀŝƚLJ x x x
x x x x x x x x x x x x x x x x
ZĞĨĞƌƌĞĚŽƚĂůŐŝĂĐĂŶďĞĚƵĞƚŽĂƌĐŝŶŽŵĂŽƌĂůĐĂǀŝƚLJ͘ /Ŷ,ĂƌĚƉĂůĂƚĞĐĂŶĐĞƌƐůLJŵƉŚŶŽĚĞŵĞƚĂƐƚĂƐŝƐŝƐůĞĂƐƚĐŽŵŵŽŶ͘ WƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚĐŚĞǁŝŶŐƚŽďĂĐĐŽĨŽƌƚŚĞƉĂƐƚϱϬLJĞĂƌƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚĂƐŝdžŵŽŶƚŚƐ ŚŝƐƚŽƌLJŽĨĂůĂƌŐĞ͕ĨƵŶŐĂƚŝŶŐ͕ƐŽĨƚƉĂƉŝůůĂƌLJůĞƐŝŽŶƐŝŶƚŚĞŽƌĂůĐĂǀŝƚLJƉĞŶĞƚƌĂƚŝŶŐŝŶƚŽƚŚĞ ŵĂŶĚŝďůĞ͕>LJŵƉŚŶŽĚĞƐŶŽƚƉĂůƉĂďůĞĂŶĚďŝŽƉƐLJƐŚŽǁŝŶŐďĞŶŝŐŶĂƉƉĞĂƌŝŶŐƉĂƉŝůůŽŵĂƚŽƐŝƐǁŝƚŚ ŚLJƉĞƌŬĞƌĂƚŽƐŝƐĂŶĚĂĐĂŶƚŚŽƐŝƐŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŶŐƚŚĞƐƵďũĂĐĞŶƚƚŝƐƐƵĞƐŝƐsĞƌƌƵĐŽƵƐĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ ůǀĞŽďƵĐĐĂůĐŽŵƉůĞdžŝƐƚŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚƐŝƚĞŽĨŽƌĂůĐĂŶĐĞƌĂŵŽŶŐ/ŶĚŝĂŶƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͘ ďďĞLJͲƐƚůĂŶĚĞƌĨůĂƉŝƐƵƐĞĚŝŶƚŚĞƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶŽĨ>ŝƉ͘ DĂůŝŐŶĂŶƚƉŽƚĞŶƚŝĂůĨŽƌĞƌLJƚŚƌŽƉůĂŬŝĂŝƐϭϳƚŝŵĞƐŚŝŐŚĞƌƚŚĂŶŝŶůĞƵŬŽƉůĂŬŝĂ͘ ƌLJƚŚƌŽƉůĂŬŝĂŝƐĂƌĞĚƉĂƚĐŚŽƌƉůĂƋƵĞŽŶƚŚĞŵƵĐŽƐĂůƐƵƌĨĂĐĞ͘dŚĞƌĞĚĐŽůŽƵƌŝƐĚƵĞƚŽĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ŬĞƌĂƚŝŶŝnjĂƚŝŽŶ͘ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƉƌĞͲŵĂůŝŐŶĂŶƚĐŽŶĚŝƚŝŽŶŽĨŽƌĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂŝƐ>ĞƵŬŽƉůĂŬŝĂ͘ ƌLJƚŚƌŽƉůĂŬŝĂ͕>ĞƵŬŽƉůĂŬŝĂ͕^ƵďŵƵĐŽƐĂůĨŝďƌŽƐŝƐƉƌĞĚŝƐƉŽƐĞƐƚŽŽƌĂůĐĂŶĐĞƌ͘ >ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐĚŽĞƐŶŽƚƉƌĞĚŝƐƉŽƐĞƚŽKƌĂůĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ KƌĂůĂƌĐŝŶŽŵĂ͗^LJƐƚĞŵŝĐDĞƚĂƐƚĂƐŝƐŝƐƵŶͲĐŽŵŵŽŶĂŶĚƌĞƐƉŽŶĚƐƚŽZĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJ͘ WƌĞĚŝƐƉŽƐŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐĨŽƌĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨŽƌĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂĂƌĞ^ŵŽŬŝŶŐ͕ůĐŽŚŽů͕^LJƉŚŝůŝƐ͘ ŽŵŵŽŶĞƐƚĐĂŶĐĞƌŽĨƚŚĞŽƌĂůĐĂǀŝƚLJŝƐ^ƋƵĂŵŽƵƐĐĞůůĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ dƌŝƐŵƵƐŝŶŽƌĂůĐĂŶĐĞƌƉĂƚŝĞŶƚƐŝƐƐĞǀĞƌĞŝŶƚŚŽƐĞƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚ^ƵƌŐĞƌLJĂŶĚZĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJ͘ Ă͘>ŝƉ͘ŚĂƐďĞƐƚƉƌŽŐŶŽƐŝƐ͘ ^ĞĐŽŶĚƉƌŝŵĂƌLJƚƵŵŽƌŽĨŚĞĂĚĂŶĚŶĞĐŬŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶŵĂůŝŐŶĂŶĐLJŽĨKƌĂůĐĂǀŝƚLJ͘ ĂƐĞŽĨƚŽŶŐƵĞĂŶĚƐŽĨƚƉĂůĂƚĞŝƐŶŽƚŝŶĐůƵĚĞĚŝŶŽƌĂůĐĂǀŝƚLJĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ ϯĐŵŽƌĂůĐĂǀŝƚLJƚƵŵŽƌǁŝƚŚƐŝŶŐůĞŝƉƐŝůĂƚĞƌĂůϱĐŵůLJŵƉŚŶŽĚĞǁŝƚŚŶŽĚŝƐƚĂŶƚŵĞƚĂƐƚĂƐĞƐ͖ƐƚĂŐĞŽĨ ƚƵŵŽƌŝƐdϮEϮĂDϬ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂŶĐĞƌŝŶŵĂůĞƐŝŶ/ŶĚŝĂŝƐĂŽƌĂůĐĂǀŝƚLJ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϳϬ͘DĂdžŝůůĂƌLJĂƌĐŝŶŽŵĂ KŚŶŐƌĞŶΖƐůŝŶĞƚŚĂƚĚŝǀŝĚĞƐŵĂdžŝůůĂƌLJƐŝŶƵƐŝŶƚŽƐƵƉĞƌŽůĂƚĞƌĂůĂŶĚŝŶĨĞƌŽŵĞĚŝĂůnjŽŶĞŝƐƌĞůĂƚĞĚ ƚŽDĂdžŝůůĂƌLJĐĂŶĐĞƌ͘ x ĂƌůLJŵĂdžŝůůĂƌLJĐĂƌĐŝŶŽŵĂƉƌĞƐĞŶƚƐĂƐůĞĞĚŝŶŐƉĞƌŶŽƐĞ͘ x &ŝƌƐƚůLJŵƉŚŶŽĚĞŝŶǀŽůǀĞĚŝŶŵĂdžŝůůĂƌLJĐĂƌĐŝŶŽŵĂŝƐ^ƵďŵĂŶĚŝďƵůĂƌ͘ x /ŶDĂdžŝůůĂƌLJĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨĂϲϬLJĞĂƌŽůĚƉĂƚŝĞŶƚŝŶǀŽůǀŝŶŐĂŶƚĞƌŽůĂƚĞƌĂůƉĂƌƚŽĨŵĂdžŝůůĂ͕ƚŚĞƉƌĞĨĞƌƌĞĚ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝƐZĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJĨŽůůŽǁĞĚďLJƚŽƚĂůͬĞdžƚĞŶĚĞĚŵĂdžŝůůĞĐƚŽŵLJ͘ x
ϳϭ͘EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŝŶŽŵĂ x x x x x x x x x x
x x x x x x x x x
x x x
dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŽĨEĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŝŶŽŵĂŝƐZĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJ͘ ZĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJŝƐƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌEĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂdϯE/͘ EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂŝƐŵŽƐƚůLJ^ƋƵĂŵŽƵƐĐĞůůĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ dƌŽƚƚĞƌΖƐƚƌŝĂĚŝƐƐĞĞŶŝŶEĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ ŽŵŵŽŶĞƐƚƐŝƚĞŽĨEĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂŝƐĨŽƐƐĂŽĨƌŽƐĞŶŵƵůůĞƌŝŶůĂƚĞƌĂůǁĂůůŽĨ ŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶdž͘ EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŝŶŽŵĂŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƉƐƚĞŝŶͲĂƌƌǀŝƌƵƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘/ŐĂŶƚŝďŽĚLJƚŽsŝƐ ŽďƐĞƌǀĞĚ ZŽůĞŽĨƐŵŽŬŝŶŐĂŶĚĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂŝƐƐƚŝůůŶŽƚĐůĞĂƌ͘ ŽŶĐŽŵŝƚĂŶƚĐŚĞŵŽƌĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶdϭEϮDϬEĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂŶĐĞƌ͘ /ŶƵůĐĞƌĂƚŝǀĞĨŽƌŵŽĨŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͕ĞƉŝƐƚĂdžŝƐŝƐƚŚĞĐŽŵŵŽŶƐLJŵƉƚŽŵ͘ EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĐĂŶĐĞƌĐĂŶĐĂƵƐĞĐŽŶĚƵĐƚŝǀĞĚĞĂĨŶĞƐƐ;ƵƐƚĂĐŚŝĂŶƚƵďĞďůŽĐŬĂŐĞͿ͕ŝƉƐŝůĂƚĞƌĂů;ŶŽƚ ĐŽŶƚƌĂůĂƚĞƌĂůͿƚĞŵƉŽƌŽƉĂƌŝĞƚĂůŶĞƵƌĂůŐŝĂ;ŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨĐƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞsͿĂŶĚƉĂůĂƚĂůƉĂƌĂůLJƐŝƐ;E yͿͲĐŽůůĞĐƚŝǀĞůLJĐĂůůĞĚdƌŽƚƚĞƌ͛ƐƚƌŝĂĚ͘ EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJĨŽƵŶĚŝŶŚŝŶĂ͘ ZĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJŝƐƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂĂŶĚŶŽƚ EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĐƚŽŵLJ͘ ŝŵŽĚĂůĂŐĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶEĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ ^ĞĐŽŶĚĂƌŝĞƐŝŶƚŚĞŶĞĐŬǁŝƚŚŶŽŽďǀŝŽƵƐƉƌŝŵĂƌLJŵĂůŝŐŶĂŶĐLJŝƐŵŽƐƚŽĨƚĞŶĚƵĞƚŽĂ͘EĂƐŽƉŚĂƌLJŶdž͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƚƵŵŽƌƚŽƉƌŽĚƵĐĞŵĞƚĂƐƚĂƐŝƐƚŽĐĞƌǀŝĐĂůůLJŵƉŚŶŽĚĞƐŝƐEĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ ĂƵƐĞŽĨhͬ>ƐĞĐƌĞƚŽƌLJŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂŝŶĂŶĂĚƵůƚŵŝŐŚƚďĞEĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂŝŶǀŽůǀĞƐEĂƐĂůĐĂǀŝƚLJ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶŝŶŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂŝƐǁŝƚŚĞƌǀŝĐĂůůLJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJ͘ WƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂϳϬͲLJĞĂƌͲŽůĚŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚŶĞĐŬŶŽĚĞƐ͕ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶƌĞǀĞĂůŝŶŐĂĚƵůů ƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĐĞ͕ĚĞĂĨŶĞƐƐĂŶĚƚŝŶŶŝƚƵƐĂŶĚƵĚŝŽŵĞƚƌLJƐŚŽǁŝŶŐƵƌǀĞŝƐEĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂů ĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂĐĂƵƐĞƐĚĞĂĨŶĞƐƐďLJ^ĞƌŽƵƐĞĨĨƵƐŝŽŶ͘ EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂĐĂŶĐĂƵƐĞ,ŽƌŶĞƌΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞĚƵĞƚŽŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨĐĞƌǀŝĐĂů ƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐĐŚĂŝŶ͘ hŶŝůĂƚĞƌĂůƐĞƌŽƵƐŽƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂŝƐƐĞĞŶŝŶEĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĐƚŽŵLJĂŶĚůLJŵƉŚŶŽĚĞĚŝƐƐĞĐƚŝŽŶŝƐŶŽƚƚŚĞŵĂŝŶƐƚĂLJŽĨƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶ EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŝŶŽŵĂĐĂŶďĞĂĐĂƵƐĞŝŶĂϳϬͲLJĞĂƌƐͲŽůĚŵĂŶƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚĐĞƌǀŝĐĂů ůLJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJ͘ WĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂĐĂŶƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚ,ŽŵĞƌΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͕ƉŝƐƚĂdžŝƐĂŶĚ ƉƌŽƉƚŽƐŝƐ͕dƌŝƐŵƵƐ͘ EĂƐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂƌĐŝŶŽŵĂĚŽĞƐŶŽƚůĞĂĚƚŽ^ĞŶƐŽƌŝŶĞƵƌĂů,ĞĂƌŝŶŐůŽƐƐ͘ <ĞƌĂƚŝŶŝnjŝŶŐƐƋƵĂŵŽƵƐĐĞůůĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶdžŝƐdLJƉĞ/͘
ϳϮ͘ZĞƚƌŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂŶĚWĂƌĂƉŚĂƌLJŶŐĞĂůďƐĐĞƐƐ x
x x x x x x x x x x x
dŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚŚĂǀŝŶŐůŽǁĞƌƚŚŝƌĚŵŽůĂƌĞdžƚƌĂĐƚĞĚĚƵĞƚŽĚĞŶƚĂůĐĂƌŝĞƐĂŶĚ ƚŚĞŶĚĞǀĞůŽƉĞĚŚŝŐŚĨĞǀĞƌĂŶĚƉĂŝŶĂŶĚŽŶĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ͕ƚŽŶƐŝůĚĞǀŝĂƚĞĚŵĞĚŝĂůůLJĂŶĚƚŚĞƌĞǁĂƐ ƐǁĞůůŝŶŐŝŶƵƉƉĞƌŽŶĞͲƚŚŝƌĚŽĨƐƚĞƌŶŽĐůĞŝĚŽŵĂƐƚŽŝĚŵƵƐĐůĞŝƐWĂƌĂƉŚĂƌLJŶŐĞĂůďƐĐĞƐƐ͘ ZĞƚƌŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂďƐĐĞƐƐŝƐĐŽŶĨŝŶĞĚƚŽŽŶĞƐŝĚĞŽĨƚŚĞŵŝĚůŝŶĞĂŶĚƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĚLJƐƉŚĂŐŝĂΘ ĚŝĨĨŝĐƵůƚLJŝŶďƌĞĂƚŚŝŶŐ͘ ZĞƚƌŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂďƐĐĞƐƐĐĂŶďĞƉĂůƉĂďůĞƉĞƌŽƌĂůůLJďLJƉƌĞƐƐŝŶŐƚŚĞĨŝŶŐĞƌŽŶƉŽƐƚĞƌŝŽƌƉŚĂƌLJŶŐĞĂů ǁĂůů͘ ZĞƚƌŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůďƐĐĞƐƐŵĂLJƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚ,ŝŐŚĨĞǀĞƌĂŶĚŚŽĂƌƐĞŶĞƐƐŽĨǀŽŝĐĞ͘ WŽƐƚͲƐƚLJůŽŝĚƐƉĂĐĞŽĨƉĂƌĂƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƐƉĂĐĞĐŽŶƚĂŝŶƐĐƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞ/y͕y//ĂŶĚ>LJŵƉŚŶŽĚĞƐ͘ ZĞƚƌŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂďƐĐĞƐƐůŝĞƐĂŶƚĞƌŝŽƌƚŽƚŚĞƉƌĞǀĞƌƚĞďƌĂůĨĂƐĐŝĂ͘ WĂƌĂƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƐƉĂĐĞŝƐĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐ>ĂƚĞƌĂůƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƐƉĂĐĞ͘ dŚĞŵĞĚŝĂůďƵůŐŝŶŐŽĨƉŚĂƌLJŶdžŝƐƐĞĞŶŝŶWŚĂƌLJŶŐŽŵĂdžŝůůĂƌLJĂďƐĐĞƐƐ͘ dƌŝƐŵƵƐŝŶƉĂƌĂƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂďƐĐĞƐƐŝƐĚƵĞƚŽƐƉĂƐŵŽĨDĞĚŝĂůWƚĞƌLJŐŽŝĚŵƵƐĐůĞ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĐŚƌŽŶŝĐƌĞƚƌŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂďƐĐĞƐƐŝƐĐĂƌŝĞƐŽĨĐĞƌǀŝĐĂůƐƉŝŶĞ͘ ŚƌŽŶŝĐƌĞƚƌŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂďƐĐĞƐƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŽĨƐƉŝŶĞĂŶĚƐƵƉƉƵƌĂƚŝŽŶŽĨ ZŽƵǀŝĞƌĞůLJŵƉŚŶŽĚĞ͘ ZĞƚƌŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůĂďƐĐĞƐƐŵĂLJƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚƐǁĞůůŝŶŐŽŶƉŽƐƚĞƌŽůĂƚĞƌĂůǁĂůůŽĨƚŚĞƉŚĂƌLJŶdž͘
ϳϯ͘>ĂƌLJŶŐĞĂůWĂƌĂůLJƐŝƐ ĂĚĂǀĞƌŝĐƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨǀŽĐĂůĐŽƌĚƐŝƐƐĞĞŶŝŶŝůĂƚĞƌĂůƌĞĐƵƌƌĞŶƚĂŶĚƐƵƉĞƌŝŽƌůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJ͘ dŚĞǀŽŝĐĞŝƐŶŽƚĂĨĨĞĐƚĞĚŝŶƵŶŝůĂƚĞƌĂůĂďĚƵĐƚŽƌƉĂůƐLJ͘ ZĞĐƵƌƌĞŶƚůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJĂŶĚdžƚĞƌŶĂůďƌĂŶĐŚŽĨƐƵƉĞƌŝŽƌůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJŵĂLJŽĐĐƵƌĂƐ ĂĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨŚĞŵŝƚŚLJƌŽŝĚĞĐƚŽŵLJƐƵƌŐĞƌLJ͘ x /ŶĐŽŵƉůĞƚĞďŝůĂƚĞƌĂůƉĂůƐLJŽĨƌĞĐƵƌƌĞŶƚůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞƐ͕ƚŚĞƌĞŝƐƉƌĞƐĞƌǀĂƚŝŽŶŽĨƐƉĞĞĐŚǁŝƚŚƐĞǀĞƌĞ ƐƚƌŝĚŽƌĂŶĚĚLJƐƉŶĞĂ͘ x dǁĞŶƚLJͲĨŽƵƌŚŽƵƌƐĨŽůůŽǁŝŶŐƉĂƌƚŝĂůƚŚLJƌŽŝĚĞĐƚŽŵLJǁŚĞƌĞƚŚĞŝŶĨĞƌŝŽƌƚŚLJƌŽŝĚĂƌƚĞƌLJǁĂƐĂůƐŽ ůŝŐĂƚĞĚ;ƚŝĞĚŽĨĨͿ͕ƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚŶŽǁƐƉŽŬĞǁŝƚŚĂŚŽĂƌƐĞǀŽŝĐĞ;ǁŚŝƐƉĞƌͿ͕ĂŶĚŚĂĚĚŝĨĨŝĐƵůƚLJŝŶ ďƌĞĂƚŚŝŶŐ͘ZĞĐƵƌƌĞŶƚ>ĂƌLJŶŐĞĂůEĞƌǀĞŝƐŝŶũƵƌĞĚŝŶƚŚŝƐĐĂƐĞ͘ x ZĞĐƵƌƌĞŶƚ>ĂƌLJŶŐĞĂůEĞƌǀĞŝŶũƵƌLJŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJůĞĂĚƐƚŽǀŽĐĂůĐŽƌĚƉĂƌĂůLJƐŝƐ͘ x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x
ĂŵĂŐĞƚŽƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂůůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞƌĞƐƵůƚƐŝŶĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂŽĨƚŚĞůĂƌLJŶdž͘ dŚLJƌŽŝĚĂĐĂƵƐĞƐůĂƌLJŶŐĞĂůƉĂƌĂůLJƐŝƐĚƵĞƚŽZĞĐƵƌƌĞŶƚ>ĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJ͘ sŽĐĂůĐŽƌĚƉĂůƐLJŝŶƚŚLJƌŽŝĚƐƵƌŐĞƌLJŝƐĚƵĞƚŽŝŶũƵƌLJƚŽZĞĐƵƌƌĞŶƚ>ĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘ ŝůĂƚĞƌĂůZĞĐƵƌƌĞŶƚůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞŝŶũƵƌLJŵĂLJůĞĂĚƚŽƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĚŝƐƚƌĞƐƐĂĨƚĞƌdŚLJƌŽŝĚ^ƵƌŐĞƌLJ͘ ,ŽĂƌƐĞŶĞƐƐƐĞĐŽŶĚĂƌLJƚŽďƌŽŶĐŚŽŐĞŶŝĐĐĂƌĐŝŶŽŵĂŝƐƵƐƵĂůůLJĚƵĞƚŽĞdžƚĞŶƐŝŽŶŽĨƚŚĞƚƵŵŽƵƌŝŶƚŽ >ĞĨƚZĞĐƵƌƌĞŶƚůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌĐƌŝŽĂƌLJƚĞŶŽŝĚ͕>ĂƚĞƌĂůĐƌŝĐŽĂƌLJƚĞŶŽŝĚ͕dŚLJƌŽĂƌLJƚĞŶŽŝĚ͘ŵƵƐĐůĞƐŽĨůĂƌLJŶdžĂƌĞĂĨĨĞĐƚĞĚŝŶĂ ĐĂƐƌŽĨZĞĐƵƌƌĞŶƚ>ĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJ͘ >ĂƌLJŶŐĞĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂĞƐƉĞĐŝĂůůLJŐůŽƚƚŝĐĐĂŶĐĂƵƐĞhͬ>Žƌͬ>sŽĐĂůŽƌĚƉĂƌĂůLJƐŝƐ͘ sŽĐĂůŶŽĚƵůĞĚŽĞƐŶŽƚĐĂƵƐĞǀŽĐĂůĐŽƌĚƉĂůƐLJ͘ dŚLJƌŽŝĚƐƵƌŐĞƌLJ͕dŚLJƌŽŝĚŵĂůŝŐŶĂŶĐLJ͕ĂŶĐĞƌĐĞƌǀŝĐĂůŽĞƐŽƉŚĂŐƵƐĂƌĞƚŚĞĐĂƵƐĞƐŽĨŝůĂƚĞƌĂů ZĞĐƵƌƌĞŶƚůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞƉĂůƐLJ͘ dŚƌŽŝĚƐƵƌŐĞƌLJŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨͬ>ƌĞĐƵƌƌĞŶƚůĂƌLJŶŐĞĂůƉĂƌĂůLJƐŝƐ͘ DŽƐƚĚĂŶŐĞƌŽƵƐůĞƐŝŽŶŽĨǀŽĐĂůĐŽƌĚƐŝƐďŝůĂƚĞƌĂůĂďĚƵĐƚŽƌƉĂƌĂůLJƐŝƐ;ŝůĂƚĞƌĂůZ>EƉĂůƐLJͿ͘ /ŶũƵƌLJƚŽƐƵƉĞƌŝŽƌůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞĐĂƵƐĞƐ>ŽƐƐŽĨƚŝŵďƌĞŽĨǀŽŝĐĞ͘ WĂƌĂůLJƐŝƐŽĨƌĞĐƵƌƌĞŶƚůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞŝƐĐŽŵŵŽŶŽŶ>ĞĨƚƐŝĚĞ
ϳϰ͘>ĂƌLJŶŐĞĂůEĞƌǀĞ^ƵƉƉůLJ x x x x x x
ƌŝĐŽƚŚLJƌŽŝĚŵƵƐĐůĞŝƐƐƵƉƉůŝĞĚďLJĞdžƚĞƌŶĂůůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘ dŚĞŶĞƌǀĞƐƵƉƉůLJŽĨƚŚĞŵƵƐĐůĞƐ͗>ĂƚĞƌĂůĐƌŝĐŽĂƌLJƚĞŶŽŝĚ͕WŽƐƚĞƌŝŽƌĐƌŝĐŽĂƌLJƚĞŶŽŝĚ͕dŚLJƌŽĞƉŝŐůŽƚƚŝĐƵƐ ŝƐďLJZĞĐƵƌƌĞŶƚůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘ EĞƌǀĞƐƵƉƉůLJŽĨƚŚĞŵƵĐŽƐĂŽĨůĂƌLJŶdžŝƐďLJ/ŶƚĞƌŶĂůĂŶĚƌĞĐƵƌƌĞŶƚůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘ ZĞĐƵƌƌĞŶƚůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞŝƐŝŶĐůŽƐĞĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶǁŝƚŚ/ŶĨĞƌŝŽƌƚŚLJƌŽŝĚĂƌƚĞƌLJ͘ džƚĞƌŶĂů>ĂƌLJŶŐĞĂůEĞƌǀĞŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŶĞƌǀĞŝŶũƵƌĞĚŝŶůŝŐĂƚŝŽŶŽĨƐƵƉĞƌŝŽƌƚŚLJƌŽŝĚĂƌƚĞƌLJ͘ 'ĂůĞŶΖƐĂŶĂƐƚŽŵŽƐŝƐŝƐďĞƚǁĞĞŶZĞĐƵƌƌĞŶƚůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞĂŶĚŝŶƚĞƌŶĂůůĂƌLJŶŐĞĂůŶĞƌǀĞ͘
ϳϱ͘dƵďĞƌĐƵůĂƌ>ĂƌLJŶŐŝƚŝƐ x x x x x
DĂŵŵŝůĂƚĞĚĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ͕DŽƵƐĞŶŝďďůĞĚĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ͕dƵƌďĂŶĞƉŝŐůŽƚƚŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶdŽĨůĂƌLJŶdž͘ d͕^ĂƌĐŽŝĚŽƐŝƐ͕^LJƉŚŝůŝƐŵĂLJĂĨĨĞĐƚƚŚĞŶƚĞƌŝŽƌ>ĂƌLJŶdž͘ WĂƌĂůLJƐŝƐŽĨsŽĐĂůĐŽƌĚĚŽĞƐŶŽƚŽĐĐƵƌƐŝŶd>ĂƌLJŶdž͘ d>ĂƌLJŶdžŵĂLJƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚƵůĐĞƌĂƚŝŽŶŽĨƌLJƚĞŶŽŝĚĂŶĚKĚLJŶŽƉŚĂŐŝĂ͘ dƵďĞƌĐƵůĂƌůĂƌLJŶŐŝƚŝƐĂĨĨĞĐƚƐƉƌŝŵĂƌŝůLJWŽƐƚĞƌŝŽƌĐŽŵŵŝƐƐƵƌĞŽĨůĂƌLJŶdž͘
ϳϲ͘EĞŽŶĂƚĂůŝƌǁĂLJ x
ĐŚŝůĚĂďůĞƚŽďƌĞĂƚŚĞĂŶĚƐƵĐŬůĞĂƚƚŚĞƐĂŵĞƚŝŵĞĚƵĞƚŽŚŝŐŚƉůĂĐĞĚůĂƌLJŶdž͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
/ŶĨĂŶƚĂŝƌǁĂLJĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽĂĚƵůƚĂŝƌǁĂLJŝƐƌĞůĂƚŝǀĞůLJůĂƌŐĞƐŝnjĞŽĨƚŚĞƚŽŶŐƵĞ͕ƉŝŐůŽƚƚŝƐŝƐŽŵĞŐĂ ƐŚĂƉĞĚ͕>ĂƌLJŶdžŝƐĨƵŶŶĞůƐŚĂƉĞĚ͘ dŚĞŶĂƌƌŽǁĞƐƚƉĂƌƚŽĨƚƌĂĐŚĞĂŝŶĂŶĞǁďŽƌŶŝƐĂƚƚŚĞůĞǀĞůŽĨĐƌŝĐŽŝĚůĐĂƌƚŝůĂŐĞ͘ /ŶĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌŝŶŐĂŶĞƐƚŚĞƐŝĂŝŶŝŶĨĂŶƚƐ͕ƚŚŝƐŵĂLJůĞĂĚƚŽdƌĂƵŵĂƚŽƚŚĞƐƵďŐůŽƚƚŝĐƌĞŐŝŽŶ͕WŽƐƚ ŽƉĞƌĂƚŝǀĞƐƚƌŝĚŽƌ͕>ĂƌLJŶŐĞĂůŽĞĚĞŵĂ͘ >ĂƌLJŶdžĞdžƚĞŶĚƐĨƌŽŵϮƚŽϰŝŶŶĞŽŶĂƚĞƐ͘ ^ƵďŐůŽƚƚŝĐƌĞŐŝŽŶŝƐƚŚĞŶĂƌƌŽǁĞƐƚƉĂƌƚŽĨŝŶĨĂŶƚŝůĞůĂƌLJŶdž͘
ϳϳ͘>ĂƌLJŶŐĞĂůŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŝŶŵŝƐĐĞůůĂŶĞŽƵƐĐĂƵƐĞƐ͘ x
x x x x x x x x
ϮϵͲLJĞĂƌͲŽůĚŵĂůĞǁŝƚŚĞƉŝƐŽĚŝĐĂďĚŽŵŝŶĂůƉĂŝŶĂŶĚƐƚƌĞƐƐͲŝŶĚƵĐĞĚĞĚĞŵĂŽĨƚŚĞůŝƉƐ͕ƚŚĞƚŽŶŐƵĞ͕ ĂŶĚŽĐĐĂƐŝŽŶĂůůLJƚŚĞůĂƌLJŶdžŝƐůŝŬĞůLJƚŽŚĂǀĞůŽǁĨƵŶĐƚŝŽŶĂůŽƌĂďƐŽůƵƚĞůĞǀĞůƐŽĨϭĞƐƚĞƌĂƐĞ ŝŶŚŝďŝƚŽƌ͘ dŚĞŵŽƐƚƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂŵĂŶƚĂŬŝŶŐƉĞĂŶƵƚĂŶĚĚĞǀĞůŽƉŝŶŐƐƚƌŝĚŽƌ͕ŶĞĐŬƐǁĞůůŝŶŐ͕ƚŽŶŐƵĞ ƐǁĞůůŝŶŐĂŶĚŚŽĂƌƐĞŶĞƐƐŽĨǀŽŝĐĞŝƐŶŐŝŽŶĞƵƌŽƚŝĐĚĞŵĂ͘ ϭĞƐƚĞƌĂƐĞŝŶŚŝďŝƚŽƌĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŝƐĐĂƵƐĂƚŝǀĞŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚŚŝƐƚŽƌLJŽĨĞƉŝƐŽĚŝĐƉĂŝŶĨƵů ĞĚĞŵĂŽĨĨĂĐĞĂŶĚůĂƌLJŶdž͘ >ĂƌLJŶŐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƌĞĨůƵdžŝƐƚŚĞĐĂƵƐĞŽĨƉƐĞƵĚŽƐƵůĐƵƐŝŶƚŚĞůĂƌLJŶdžŝŶĂŶĂůĐŽŚŽůŝĐƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚ ŐůŽďƵƐƐĞŶƐĂƚŝŽŶŝŶƚŚƌŽĂƚ͕ĐŽƵŐŚĂŶĚŚŽĂƌƐĞŶĞƐƐ͘ ^ĐůĞƌŽŵĂŽĨůĂƌLJŶdžŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ<ůĞďƐŝĞůůĂ͕^ƵďŐůŽƚƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐŝƐĂĐŽŵŵŽŶĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶ͕dƌĞĂƚŵĞŶƚ ŵĂLJŝŶĐůƵĚĞƐƚĞƌŽŝĚƐ͘ >ĂƌLJŶdžŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞŝŶƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚƌĂĐƚĨŽƌĂŵLJůŽŝĚŽƐŝƐ͘ ƉŝŐůŽƚƚŝƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞŝŶůĂƌLJŶdžĨŽƌƐĂƌĐŽŝĚŽƐŝƐ͘ ZĞĨůƵdžůĂƌLJŶŐŝƚŝƐƉƌŽĚƵĐĞƐƐƵďŐůŽƚƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐĂŶĚĂůĂƌLJŶdž͘ ƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚďƵƌŶƐĚŝĞǁŝƚŚŝŶϮϰŚŽƵƌƐ͘WŚLJƐŝĐĂůďƵƌŶŝŶũƵƌLJƚŽƚŚĞĂŝƌǁĂLJƐĂďŽǀĞƚŚĞůĂƌLJŶdžĐŽƵůĚ ďĞƚŚĞŵŽƐƚƉƌŽďĂďůĞĐĂƵƐĞ͘
ϳϴ͘^ƵďŐůŽƚƚŝĐ^ƚĞŶŽƐŝƐ dŚĞDLJĞƌͲŽƚƚŽŶŐƌĂĚŝŶŐƐLJƐƚĞŵŝƐƵƐĞĚĨŽƌ^ƵďŐůŽƚƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐ ϯϴLJĞĂƌŽůĚŵĂŶƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚƐƚƌŝĚŽƌĨŽůůŽǁŝŶŐĂƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ŽƚƚŽŶΖƐŐƌĂĚŝŶŐŝƐƵƐĞĚƚŽ ĐůĂƐƐŝĨLJƚŚĞƉĂƚŚŽůŽŐLJ͘^ƵďŐůŽƚƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐŝƐƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶƚŚŝƐĐĂƐĞ͘ x ^ƵďŐůŽƚƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐŝŶƚĞƌŵŝŶĨĂŶƚƐŝƐĂƐƵďŐůŽƚƚŝĐĚŝĂŵĞƚĞƌŽĨůĞƐƐƚŚĂŶϰŵŵ x x
ϳϵ͘ZĞĐƵƌƌĞŶƚ>ĂƌLJŶŐĞĂůWĂƉŝůůŽŵĂƚŽƐŝƐ x x x
ZĞĐƵƌƌĞŶƚ>ĂƌLJŶŐĞĂůWĂƉŝůůŽŵĂƚŽƐŝƐŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ,ƵŵĂŶWĂƉŝůůŽŵĂsŝƌƵƐ;,WsͿ͘ ,WsϲĂŶĚ,WsϭϭĂƌĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJŝŵƉůŝĐĂƚĞĚ͘ dƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶƚŽŶĞŽŶĂƚĞŽĐĐƵƌƐƚŚƌŽƵŐŚĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚŵŽƚŚĞƌĚƵƌŝŶŐǀĂŐŝŶĂůĚĞůŝǀĞƌLJ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
dŚĞĚŝƐĞĂƐĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ,WsͲϭϭŝƐŵŽƌĞƐĞǀĞƌĞƚŚĂŶǁŝƚŚ,WsͲϲ͘ DƵůƚŝƉůĞWĂŝůůŽŵĂƚŽƐŝƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨ,WsŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ͘ ĚƵůƚŽŶƐĞƚƉĂƉŝůůŽŵĂƵƐƵĂůůLJĂƌŝƐĞĨƌŽŵƚŚĞĂŶƚĞƌŝŽƌŚĂůĨŽĨƚŚĞǀŽĐĂůĐŽƌĚŽƌĂŶƚĞƌŝŽƌĐŽŵŵŝƐƐƵƌĞ͘ KϮůĂƐĞƌƌĞƐĞĐƚŝŽŶŝƐĚŽŶĞŝŶĂĐĂƐƌŽĨŵƵůƚŝůƉĞůĂƌLJŶŐĞĂůWĂƉŝůůŽŵĂƚŽƐŝƐ͘
ϴϬ͘ĞŶŝŐŶ>ĞƐŝŽŶƐŽĨ>ĂƌLJŶdž x x x x x x x x x x x
sŽĐĂůŶŽĚƵůĞŝƐĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐƐĐƌĞĂŵĞƌΖƐŶŽĚĞĂŶĚŽĐĐƵƌĂƚũƵŶĐƚŝŽŶŽĨĂŶƚ͘ϭͬϯƌĚĂŶĚƉŽƐƚ͘ϮͬϯƌĚ ŽĨǀŽĐĂůĐŽƌĚƐ͘ ZĞŝŶŬĞΖƐƐƉĂĐĞŝƐƐŝƚƵĂƚĞĚŝŶĞĚŐĞƐŽĨdƌƵĞǀŽĐĂůĐŽƌĚ͘ ŚƌŽŶŝĐŝƌƌŝƚĂƚŝŽŶŽĨǀŽĐĂůĐŽƌĚƐĚƵĞƚŽŵŝƐƵƐĞŽĨǀŽŝĐĞ͕ŚĞĂǀLJƐŵŽŬŝŶŐ͕ĐŚƌŽŶŝĐƐŝŶƵƐŝƚŝƐĂŶĚ ůĂƌLJŶŐŽƉŚĂƌLJŶŐĞĂůƌĞĨůƵdžĂƌĞůŝŬĞůLJƚŽďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚŝŶZĞŝŶŬĞΖƐĚĞŵĂ͘ /ŶZĞŝŶŬĞ͛ƐĞĚĞŵĂŚŽĂƌƐĞŶĞƐƐŝƐƚŚĞĐŽŵŵŽŶƐLJŵƉƚŽŵ͘ /ŶZĞŝŶŬĞΖƐĞĚĞŵĂ͕ďŝůĂƚĞƌĂůƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂůƐǁĞůůŝŶŐŽĨƚŚĞŵĞŵďƌĂŶŽƵƐƉĂƌƚŽĨƚŚĞǀŽĐĂůĐŽƌĚƐŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚ͘ /ŶZĞŝŶŬĞΖƐĞĚĞŵĂ͕WŽůLJƉŽŝĚĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶŽĨǀŽĐĂůĐŽƌĚƐŝƐĚƵĞƚŽŽĞĚĞŵĂŽĨƚŚĞƐƵďĞƉŝƚŚĞůŝĂů ƐƉĂĐĞ͘ dŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĐĂƵƐĞĨŽƌĐŽŶƚĂĐƚƵůĐĞƌŝŶǀŽĐĂůĐŽƌĚƐŝƐsŽŝĐĞĂďƵƐĞ͘ ŽŶƚĂĐƚƵůĐĞƌĐĂŶďĞĐĂƵƐĞĚďLJŝŶƚƵďĂƚŝŽŶŝŶũƵƌLJ͕ĂĚĚƵĐƚŽƌĚLJƐƉŚŽŶŝĂ͘ ŽŶƚĂĐƚƵůĐĞƌĐĂŶďĞĐĂƵƐĞĚͬĂŐŐƌĂǀĂƚĞĚďLJĂĐŝĚƌĞĨůƵdž sŽĐĂůƉƌŽĐĞƐƐŝƐƚŚĞƐŝƚĞĨŽƌĐŽŶƚĂĐƚƵůĐĞƌĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ <ŝƐƐƵůĐĞƌŽĨůĂƌLJŶdžŝƐĚƵĞƚŽsŽĐĂůďƵƐĞ͘
ϴϭ͘sŽŝĐĞŝƐŽƌĚĞƌƐ x x x x x x x x x x x x x
ZŚŝŶŽůĂůŝĂĐůĂƵƐĂŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚůůĞƌŐŝĐƌŚŝŶŝƚŝƐ͕ĚĞŶŽŝĚƐ͕EĂƐĂůƉŽůLJƉƐ͘ ZŚŝŶŽůĂůŝĂĐůĂƵƐĂŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚWĂůĂƚĂůƉĂƌĂůLJƐŝƐ͘ /ŶĚLJƐƉŚŽŶŝĂƉůŝĐĂǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŝƐ͕ƐŽƵŶĚŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚďLJ&ĂůƐĞǀŽĐĂůĐŽƌĚƐ͘ &ƵŶĐƚŝŽŶĂůƉŚŽŶŝĂŝƐƐĞĞŶĐŽŵŵŽŶůLJŝŶĨĞŵĂůĞƐ͘ &ƵŶĐƚŝŽŶĂůĂƉŚŽŶŝĂŝƐŶŽƚĚƵĞƚŽǀŽĐĂůĐŽƌĚƉĂƌĂůLJƐŝƐ͘ /ŶĂĐĂƐĞŽĨĨƵŶĐƚŝŽŶĂůĂƉŚŽŶŝĂ͕ƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚŝƐĂďůĞƚŽĐŽƵŐŚ͘ ,ĂďŝƚƵĂůĚLJƐƉŚŽŶŝĂŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJƉŽŽƌǀŽŝĐĞŝŶŶŽƌŵĂůĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨ,ĂďŝƚƵĂůLJƐƉŚŽŶŝĂŝƐsŽĐĂůĞdžĞƌĐŝƐĞĂŶĚƌĞĂƐƐƵƌĂŶĐĞ͘ zŽƵŶŐŵĂŶǁŚŽƐĞǀŽŝĐĞŚĂƐŶŽƚďƌŽŬĞŶŝƐĐĂůůĞĚWƵďĞƌƉŚŽŶŝĂ͘ WĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƚŚĞĂĚĚƵĐƚŽƌƚLJƉĞŽĨ^ƉĂƐŵŽĚŝĐĚLJƐƉŚŽŶŝĂŚĂǀĞƐƚƌĂŝŶĞĚĂŶĚƐƚƌĂŶŐůĞĚǀŽŝĐĞ͘ ŽƚƵůŝŶƵŵƚŽdžŝŶŝƐƚŚĞƐƚĂŶĚĂƌĚƚƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌ^ƉĂƐŵŽĚŝĐĚLJƐƉŚŽŶŝĂ͘ ^ƉĂƐŵŽĚŝĐĚLJƐƉŚŽŶŝĂŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŽƚŚĞƌĨŽĐĂůĚLJƐƉŚŽŶŝĂ͘ dLJƉĞͲ///dŚLJƌŽƉůĂƐƚLJŝƐƚŚĞƐƵƌŐŝĐĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨWƵƉĞƌƉŚŽŶŝĂ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϴϮ͘ƚŚŵŽŝĚĂůWŽůLJƉ x x x x x x x x x x x x x x x x
ƚŚŵŽŝĚĂůƉŽůLJƉĐĂŶĐĂƵƐĞďŝůĂƚĞƌĂůŶĂƐĂůŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶĂŶĚůŽƐƐŽĨƚĂƐƚĞ͘ ZŚŝŶŽƌƌŚĞĂŵĂLJďĞƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚƚŚŵŽŝĚĂůƉŽůLJƉ͘ ƚŚŵŽŝĚĂůƉŽůLJƉŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚLJƐƚŝĐ&ŝďƌŽƐŝƐ͘ ůůƉŽůLJƉŝƐŚŽƵůĚďĞƐƵďũĞĐƚĞĚƚŽŚŝƐƚŽůŽŐLJ͕ĞƐƉĞĐŝĂůůLJŝŶŽůĚĂŐĞƉĂƚŝĞŶƚĂƐĂƐŝŵƉůĞŶĂƐĂůƉŽLJůƉŝŶĂŶ ŽůĚƉĂƚŝĞŶƚŵĂLJŵĂƐƋƵĞƌĂĚĞĂŵĂůŝŐŶĂŶĐLJƵŶĚĞƌŶĞĂƚŚ͘ KŶĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ͕ƐŵŽŽƚŚ͕ŐůŝƐƚĞŶŝŶŐ͕ŐƌĂƉĞͲůŝŬĞŵĂƐƐĞƐǁŚŝĐŚĂƌĞƉĂůĞŝŶĐŽůŽƌĂƌĞƐĞĞŶŝŶĐĂƐĞŽĨ ƚŚŵŽŝĚĂůƉŽůLJƉ͘ ƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƚŚŵŽŝĚĂůƉŽůLJƉŵĂLJƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚŝƐĂŚŝƐƚŽƌLJŽĨĂƐƚŚŵĂĂŶĚĂůůĞƌŐŝĞƐ͘ ƚŚŵŽŝĚĂůƉŽůLJƉŝƐŶŽƚĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĞƉŝƐƚĂdžŝƐ͘ ƚŚŵŽŝĚĂůƉŽůLJƉƚLJƉŝĐĂůůLJŽĐĐƵƌƐŝŶŵŝĚĚůĞĂŐĞĚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐĂŶĚŶŽƚŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚĚĞĐĂĚĞŽĨůŝĨĞ͘ ZĞĐƵƌƌĞŶƚƉŽůLJƉƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶƚŚŵŽŝĚĂůƉŽůLJƉ͘ ƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞ͕ŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝĚƐĂŶĚŶƚŝŚŝƐƚĂŵŝŶĞƐŝƐƚŚĞŵĞĚŝĐĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŵƵůƚŝƉůĞ͕ďŝůĂƚĞƌĂůŶĂƐĂů ƉŽůLJƉ͘ džƚƌĂŶĂƐĂůĞƚŚŵŽŝĚĞĐƚŽŵLJƐŚŽƵůĚďĞĚŽŶĞŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŚŽƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĂŶƚŚŵŽŝĚĂůƉŽůLJƉ͕ϲ ŵŽŶƚŚƐůĂƚĞƌĂĨƚĞƌƵŶĚĞƌŐŽŝŶŐƉŽůLJƉĞĐƚŽŵLJĨŽƌƚŚŵŽŝĚĂůƉŽůLJƉ͘ ΗĞƌŶŽƵůůŝΖƐƚŚĞŽƌĞŵΗĞdžƉůĂŝŶƐEĂƐĂůWŽůLJƉ͘ DƵůƚŝƉůĞŶĂƐĂůƉŽůLJƉŝŶĐŚŝůĚƌĞŶƐŚŽƵůĚŐƵŝĚĞƚŚĞĐůŝŶŝĐŝĂŶƚŽƐĞĂƌĐŚĨŽƌƵŶĚĞƌůLJŝŶŐDƵĐŽǀŝƐĐŝĚŽƐŝƐ͘ ƐƉŝƌŝŶͲƐĞŶƐŝƚŝǀĞĂƐƚŚŵĂŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚEĂƐĂůWŽůLJƉ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŶĂƐĂůŵĂƐƐŝƐƉŽůLJƉ͘ EĂƐĂů^ƚĞƌŽŝĚƐŵĂLJďĞŐŝǀĞŶƉŽƐƚͲŽƉĞƌĂƚŝǀĞůLJƚŽƉƌĞǀĞŶƚƌĞĐƵƌƌĞŶĐĞŝŶĂĐĂƐĞŽĨƚŚŵŽŝĚĂůƉŽůLJƉ͘
ϴϯ͘ŶƚƌŽĐŚŽĂŶĂůWŽůLJƉ ŶƚƌŽĐŚŽĂŶĂůƉŽůLJƉŝƐƵŶŝůĂƚĞƌĂůĂŶĚƐŝŶŐůĞ͘ ŶƚƌŽĐŚŽĂŶĂůƉŽůLJƉŐƌŽǁƐďĂĐŬǁĂƌĚƐƚŽƚŚĞĐŚŽĂŶĂ͘ ŶƚƌŽĐŚŽĂŶĂůƉŽůLJƉŝƐĐŽŵŵŽŶŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ͘ ŶĚŽƐĐŽƉŝĐƐŝŶƵƐƐƵƌŐĞƌLJŝƐƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶŶƚƌŽĐŚŽĂŶĂůƉŽůLJƉ;ŶŽƚǀƵůƐŝŽŶͿ͘ /ŶƚƌĂŶĂƐĂůWŽůLJƉĞĐƚŽŵLJŝƐƚŚĞŵŽƐƚĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚĨŽƌŶƚƌŽĐŚŽĂŶĂůƉŽůLJƉŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ͘ ŶƚƌŽĐŚŽĂŶĂůƉŽůLJƉĚŽĞƐŶŽƚďůĞĞĚƐŽŶƚŽƵĐŚ͘ ŶƚƌŽĐŚŽĂŶĂůƉŽůLJƉĂƌŝƐĞƐĨƌŽŵDĂdžŝůůĂƌLJĂŶƚƌƵŵ͘ <ŝůůŝĂŶƚĞƌŵŝƐƵƐĞĚĨŽƌŶƚƌŽĐŚŽĂŶĂůƉŽůLJƉ͘ ŶƚƌŽĐŚŽĂŶĂůWŽůLJƉŝƐŶŽƚƉƌĞͲŵĂůŝŐŶĂŶƚŝŶŶĂƚƵƌĞ͘ &^^ŝƐƚƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌƌĞĐƵƌƌĞŶƚĂƚƌŽĐŚŽĂŶĂůƉŽůLJƉ͘ &^^ŝƐƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂůĂƌŐĞĂŶƚƌŽĐŚŽĂŶĂůƉŽůLJƉŝŶĂϭϬLJĞĂƌŽůĚ͘ ΗĞƌŶŽƵůůŝΖƐƚŚĞŽƌĞŵΗĞdžƉůĂŝŶƐEĂƐĂůƉŽůLJƉ͘ dŽƉŝĐĂůƐƚĞƌŽŝĚƐĂƌĞŶŽƚƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚƉŽƐƚͲƐƵƌŐĞƌLJĨŽƌŶƚƌŽĐŚŽĂŶĂůWŽůLJƉ͘ ƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĂŶƚƌŽĐŚŽĂŶĂůƉŽůLJƉĂƌŝƐŝŶŐĨƌŽŵƚŚĞŵĞĚŝĂůǁĂůůŽĨƚŚĞŵĂdžŝůůĂ͘&^^ǁŝƚŚ ƉŽůLJƉĞĐƚŽŵLJǁŽƵůĚďĞƚŚĞďĞƐƚŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚĨŽƌƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚ͘ x ŶƚƌŽĐŚŽĂŶĂůƉŽůLJƉŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJǁŝƚŚŵŝĚĚůĞŵĞĂƚƵƐ͘ x yƌĂLJƐŚŽǁŝŶŐĂŝƌĐŽůƵŵŶďĞƚǁĞĞŶƐŽĨƚƚŝƐƐƵĞŵĂƐƐĂŶĚƉŽƐƚĞƌŝŽƌǁĂůůŽĨŶĂƐŽƉŚĂƌLJŶdžŝƐƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞ ŽĨŶƚƌŽĐŚŽĂŶĂůƉŽůLJƉ͘ x x x x x x x x x x x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϴϰ͘dŚLJƌŽƉůĂƐƚLJ x x x x
/ŶƚŚLJƌŽƉůĂƐƚLJƚLJƉĞϮ͕ǀŽĐĂůĐŽƌĚŝƐůĂƚĞƌĂůŝnjĞĚ͘ sŽĐĂůĐŽƌĚŵĞĚŝĂůŝnjĂƚŝŽŶŝƐƚŚĞŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶŽĨƚLJƉĞͲ/ƚŚLJƌŽƉůĂƐƚLJ͘ dLJƉĞ///dŚLJƌŽƉůĂƐƚLJŝƐƚŚĞƐƵƌŐŝĐĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨWƵďĞƌƉŚŽŶŝĂ͘ hͬ>ǀŽĐĂůĐŽƌĚƉĂůƐLJƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶĐůƵĚĞƐ/ƐƐŚŝŬŝƚLJƉĞ/ƚŚLJƌŽƉůĂƐƚLJ
ϴϱ͘>ĂƌLJŶŐŽĐĞůĞ x x x x
>ĂƌLJŶŐŽĐĞůĞĂƌŝƐĞƐĨƌŽŵŚĞƌŶŝĂƚŝŽŶƚŚƌŽƵŐŚdŚLJƌŽŚLJŽŝĚDĞŵďƌĂŶĞ͘ >ĂƌLJŶŐŽĐĞůĞĂƌŝƐĞƐĨƌŽŵ^ĂĐĐƵůĞŽĨƚŚĞsĞŶƚƌŝĐůĞ͘ džƚĞƌŶĂůůĂƌLJŶŐŽĐĞůĞŝƐĂŚĞƌŶŝĂƚŝŽŶƚŚĂƚĂƌŝƐĞƐĨƌŽŵdŚLJƌŽŚLJŽŝĚDĞŵďƌĂŶĞ͘ ŶŽůĚŵĂŶƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚŚŽĂƌƐĞŶĞƐƐ͕ĐŽƵŐŚ͕ĚLJƐƉŚĂŐŝĂ͕ĂŶĚĨŽƌĞŝŐŶďŽĚLJƐĞŶƐĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞƚŚƌŽĂƚ͘ >ĂƌLJŶŐŽĐĞůĞǁĂƐƐƵƐƉĞĐƚĞĚǁŚŝĐŚĂƌŝƐĞƐĨƌŽŵŚĞƌŶŝĂƚŝŽŶƚŚƌŽƵŐŚdŚLJƌŽŚLJŽŝĚDĞŵďƌĂŶĞ͘
ϴϲ͘ZŚŝŶŽƐůĞƌŽŵĂ x x x x x x x x
DŝŬƵůŝĐnjĐĞůůƐĂŶĚZƵƐƐĞůůďŽĚŝĞƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶZŚŝŶŽƐĐůĞƌŽŵĂ͘ ƌŽŽŵLJŶĂƐĂůĐĂǀŝƚLJĂŶĚĂƚƌŽƉŚŝĐĚƌLJŶĂƐĂůŵƵĐŽƐĂǁŝƚŚƚŚŝĐŬĐƌƵƐƚĨŽƌŵĂƚŝŽŶĂŶĚǁŽŽĚLJŚĂƌĚ ĞdžƚĞƌŶĂůŶŽƐĞŝƐƐĞĞŶŝŶZŚŝŶŽƐĐůĞƌŽŵĂ͘ ZŚŝŶŽƐĐůĞƌŽŵĂŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ<ůĞďƐŝĞůůĂZŚŝŶŽƐĐůĞƌŽŵĂƚŝƐ͘ ZŚŝŶŽƐĐůĞƌŽŵĂŝƐĂƐůŽǁůLJƉƌŽŐƌĞƐƐŝŶŐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ ZŚŝŶŽƐĐůĞƌŽŵĂŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŝŶLJŽƵŶŐĂĚƵůƚƐϮϬʹϯϬLJĞĂƌƐŽůĚ͘ WŽŽƌŶƵƚƌŝƚŝŽŶĐŽŶƚƌŝďƵƚĞƐƚŽƚŚĞƐƉƌĞĂĚŽĨZŚŝŶŽƐůĞƌŽŵĂ͘ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶZŚŝŶŽƐĐůĞƌŽŵĂƚŽƐŝƐŝƐdĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ͘ &ƌŝƐŚďĂĐŝůůƵƐĐĂƵƐĞƐZŚŝŶŽƐĐůĞƌŽŵĂ͘
ϴϳ͘ZŚŝŶŽƐƉŽƌŝĚŝŽƐŝƐ x x x x x
ZŚŝŶŽƐƉŽƌŝĚŝŽƐŝƐƉƌĞƐĞŶƚƐĂƐĂŶĂƐĂůƉŽůLJƉŽŝĚĂůŵĂƐƐ͘ ZŚŝŶŽƐƉŽƌŝĚŝŽƐŝƐƉƌĞƐŶƚƐĂƐĂĨƵŶŐĂůŐƌĂŶƵůŽŵĂ͘ dŚĞĞƚŝŽůŽŐŝĐĂŐĞŶƚŽĨƌŚŝŶŽƐƉŽƌŝĚŝŽƐŝƐ͕ZƐĞĞďĞƌŝ͕ŚĂƐƚƌĂĚŝƚŝŽŶĂůůLJďĞĞŶĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĂĨƵŶŐƵƐ͘ ZĞĐĞŶƚZEŐĞŶĞĂŶĂůLJƐŝƐŚĂƐƉůĂĐĞĚZƐĞĞďĞƌŝŝŶƚŽĂŶŽǀĞůŐƌŽƵƉŽĨĂƋƵĂƚŝĐƉĂƌĂƐŝƚĞƐ͘ ^ƵƌŐĞƌLJŝƐƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶĂĐĂƐĞŽĨZŚŝŶŽƐƉŽƌŝĚŝŽƐŝƐ͘
ϴϴ͘&^^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
DĂdžŝůůĂƌLJ^ŝŶƵƐŝƐƉƌĞƐĞƌǀĞĚŝŶ&^^^ƵƌŐĞƌLJ͘ &^^ƐƵƌŐĞƌLJŝƐŶŽƚĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚďĞůŽǁϭϮLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞ͘ &^^ŝƐƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶĂůůĐĂƐĞƐŽĨƚƌŽĐŚŽĂŶĂůƉŽůLJƉ͘ &^^ŝƐƚŚĞďĞƐƚƐƵƌŐŝĐĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌĐŚƌŽŶŝĐŵĂdžŝůůĂƌLJƐŝŶƵƐŝƚŝƐ͘ &^^ŵĞĂŶƐ&ƵŶĐƚŝŽŶĂůĞŶĚŽƐĐŽƉŝĐƐŝŶƵƐƐƵƌŐĞƌLJ͘ KƌďŝƚĂůĐĞůůƵůŝƚŝƐĐĂŶŽĐĐƵƌĂƐĂĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨ&^^͘ ŶĚŽƐĐŽƉŝĐŶĂƐĂůƐƵƌŐĞƌLJŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶŚƌŽŶŝĐƐŝŶƵƐŝƚŝƐ͕ƉŝƐƚĂdžŝƐ͕/ŶǀĞƌƚĞĚƉĂƉŝůůŽŵĂ͕KƌďŝƚĂů ĂďƐĐĞƐƐ͕EĂƐĂůƉŽůLJƉŽƐŝƐ͘ x ŶĚŽƐĐŽƉŝĐƌĞƉĂŝƌŝƐƚŚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚĐĂƐĞƐŽĨ^&ƌŚŝŶŽƌƌŚĞĂ͘ x x x x x x x
ϴϵ͘WŚLJƐŝŽůŽŐLJŽĨŚĞĂƌŝŶŐ;EdͿ x x x x x x x x x x x
&ƵŶĐƚŝŽŶŽĨ^ƚĂƉĞĚŝƵƐŝƐWƌŽƚĞĐƚƐƚŚĞĞĂƌĨƌŽŵůŽƵĚĨƌĞƋƵĞŶĐLJƐŽƵŶĚ͘ džƉŽƐƵƌĞƚŽŶŽŝƐĞĂďŽǀĞϭϲϬĚĐĂƵƐĞƐƉĞƌŵĂŶĞŶƚůŽƐƐŽĨŚĞĂƌŝŶŐ͘ WĞƌŵĂŶĞŶƚƉƌŝǀĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŚĞĂƌŝŶŐŽĨĞŝƚŚĞƌĞĂƌ͕ĞǀĞŶƚŚŽƵŐŚĐŽƌƌĞĐƚĂďůĞďLJƐƵƌŐĞƌLJ͕ĐŽŵĞƐƵŶĚĞƌ 'ƌĞŝǀŽƵƐŝŶũƵƌLJ͘ WƐLJĐŚŽͲĂĐŽƵƐƚŝĐŝŶĚĞdžŽĨůŽƵĚŶĞƐƐŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJƚŚĞƚĞƌŵΖWŚŽŶΖ͘ ^ĞŶƐĞŐƌĂǀŝƚLJĂŶĚ>ŝŶĞĂƌĂĐĐĞůĞƌĂƚŝŽŶŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ͚ŽƚŽůŝƚŚŽƌŐĂŶƐ͛͘ dŚĞůŝŵŝƚŽĨůŽƵĚŶĞƐƐĞdžƉƌĞƐƐĞĚĂƐĚĞĐŝďĞůƐƚŚĂƚƉĞŽƉůĞĐĂŶƚŽůĞƌĂƚĞǁŝƚŚŽƵƚƐƵďƐƚĂŶƚŝĂůĚĂŵĂŐĞƚŽ ƚŚĞŝƌŚĞĂƌŝŶŐŝƐϴϱĚ͘ &ŽĞƚƵƐƐƚĂƌƚƐŚĞĂƌŝŶŐďLJǁŚĂƚƚŝŵĞŝŶŝŶƚƌĂƵƚĞƌŝŶĞůŝĨĞďLJϮϬǁĞĞŬƐ͘ ^ĞŶƐĞŽƌŐĂŶĨŽƌŚĞĂƌŝŶŐŝƐKƌŐĂŶŽĨŽƌƚŝ͘ ŽŶĞƐŽĨŵŝĚĚůĞĞĂƌĂƌĞƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌZĞĚƵĐƚŝŽŶŽĨŝŵƉĞĚĂŶĐĞƚŽƐŽƵŶĚƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ͘ /ŵƉĞĚĂŶĐĞŵĂƚĐŚŝŶŐŽĐĐƵƌƐĂƚŝĨĨĞƌĞŶĐĞŽĨƐƵƌĨĂĐĞĂƌĞŽĨƚLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞĂŶĚĨŽŽƚƉůĂƚĞ͘ WƌŝŵĂƌLJƌĞĐĞƉƚŽƌĐĞůůƐŽĨŚĞĂƌŝŶŐŝƐ,ĂŝƌĐĞůů
ϵϬ͘^ƉĞĐŝĂů,ĞĂƌŝŶŐdĞƐƚƐ x x x x x x x x x x x x x x
/ŶůĞĐƚƌŽĐŽĐŚůĞŽŐƌĂƉŚLJ͕ĂĐƚŝŽŶƉŽƚĞŶƚŝŽŶĂůŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚďLJŽƵƚĞƌŚĂŝƌĐĞůůƐ͘ ůĞĐƚƌŽĐŽĐŚůĞŽŐƌĂƉŚLJŝƐŵŽƐƚůLJƵƐĞĚŝŶŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƚŚĞDĞŶŝĞƌƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ ůĞĐƚƌŽĐŽĐŚůĞŽŐƌĂƉŚLJŝƐƚŚĞŐŽůĚƐƚĂŶĚĂƌĚŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨDĞŶŝĞƌƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ /ŶůĞĐƚƌŽĐŽĐŚůĞŽŐƌĂƉŐLJ͕ƚŚĞĞůĞĐƚƌŽĚĞŵƵƐƚďĞŬĞƉƚĐůŽƐĞƚŽƐŽƵƌĐĞŽĨĂŵƉůŝƚƵĚĞ͘ KƚŽĂĐŽƵƐƚŝĐĞŵŝƐƐŝŽŶƐĂƌŝƐĞĨƌŽŵKƵƚĞƌŚĂŝƌĐĞůůƐ͘ ZĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶWƌĞƐďLJĂĐƵƐŝƐ͘ KƚŽĂĐŽƵƐƚŝĐŵŝƐƐŝŽŶƐŝƐƚŚĞďĞƐƚƐĐƌĞĞŶŝŶŐƚĞƐƚƚŽĞǀĂůƵĂƚĞŚĞĂƌŝŶŐŝŶĂŶĞŽŶĂƚĞ͘ ƌĂŝŶƐƚĞŵǀŽŬĞĚZĞƐƉŽŶƐĞƵĚŝŽŵĞƚƌLJ;ZͿ ůĞĐƚƌŽĐŽĐŚůĞŽŐƌĂƉŚLJŝƐĂŵĞƚŚŽĚŽĨƌĞĐŽƌĚŝŶŐĂƵĚŝƚŽƌLJĞǀŽŬĞĚƌĞƐƉŽŶƐĞƚĂŬĞŶĨƌŽŵĐŽĐŚůĞĂĂŶĚ ĂƵĚŝƚŽƌLJŶĞƌǀĞŝƐƚŚĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĂƐƐĞƐƐŝŶŐŚĞĂƌŝŶŐůŽƐƐŝŶŶĞŽŶĂƚĞƐ͘ ƵĚŝƚŽƌLJƐĐƌĞĞŶŝŶŐŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚŝŶĐŚŝůĚƌĞŶƵŶĚĞƌĨŽůůŽǁŝŶŐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͗ĞĨŽƌĞĚŽŝŶŐĞdžĐŚĂŐĞ ƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶĨŽƌŚLJƉĞƌďŝůŝƌƵďŝŶĞŵŝĂ͕/ŶƉƌĞŵĂƚƵƌĞďĂďŝĞƐ͕ĞĨŽƌĞƐƚĂƌƚŝŶŐĂŵŝŶŽŐůLJĐŽƐŝĚĞƚŚĞƌĂƉLJ dŽĚŝƐƚŝŶŐƵŝƐŚďĞƚǁĞĞŶĐŽĐŚůĞĂƌĂŶĚƉŽƐƚĐŽĐŚůĞĂƌĚĂŵĂŐĞ͕ƚĞƐƚĚŽŶĞŝƐZ͘ /ŶůĞĐƚƌŽĐŽĐŚůĞŽŐƌĂƉŚLJ͕KƵƚĞƌŚĂŝƌĐĞůůƐĂƌĞŵĂŝŶůLJƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĐŽĐŚůĞĂƌŵŝĐƌŽƉŚŽŶŝĐƐĂŶĚ ƐƵŵŵĂƚŝŽŶƉŽƚĞŶƚŝĂů͘ ZĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚƚĞƐƚŝƐƉŽƐŝƚŝǀĞŝŶDĞŶŝĞƌĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ ĞƐƚƚŝŵĞĨŽƌŚĞĂƌŝŶŐĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚŝŶĂŶŝŶĨĂŶƚŝƐϭƐƚŵŽŶƚŚŽĨůŝĨĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϵϭ͘ƵĚŝƚŽƌLJWĂƚŚǁĂLJ DĞĚŝĂůŐĞŶŝĐƵůĂƚĞďŽĚLJŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽ,ĞĂƌŝŶŐ͘ ĂŵĂŐĞƚŽŽŶĞŽĨƚŚĞĂƵĚŝƚŽƌLJĐŽƌƚĞdžĐĂƵƐĞƐŶŽŶŽƚŝĐĂďůĞĚĞĨŝĐŝƚĂƚĂůůĂƐƚŚĞƌĞŝƐŽǀĞƌůĂƉŽĨĐŽƌƚĞdž͘ ,ŝŐŚĞƌĂƵĚŝƚŽƌLJĐĞŶƚƌĞĚĞƚĞƌŵŝŶĞƐ^ŽƵŶĚůŽĐĂůŝnjĂƚŝŽŶ͘ ƌĂŶŝĂůŶĞƌǀĞs///ůĞƐŝŽŶĂĨĨĞĐƚƐWŽƐŝƚŝŽŶƐĞŶƐĞĂŶĚĞƋƵŝůŝďƌŝƵŵ͘ ƵĚŝƚŽƌLJĐŽƌƚĞdžŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶĂƌĞĂƌĞĂϰϭ͘ ƵĚŝƚŽƌLJƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŝƐǀŝĂ>ĂƚĞƌĂůůĞŵŶŝƐĐƵƐ͘ 'ĞŶƵŽĨŝŶƚĞƌŶĂůĐĂƉƐƵůĞŝƐŶŽƚĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƚŚĞƵĚŝƚŽƌLJƉĂƚŚǁĂLJ͘ dƌĂƉĞnjŽŝĚďŽĚLJ͕DĞĚŝĂůŐĞŶŝĐƵůĂƚĞďŽĚLJ͕>ĂƚĞƌĂůůĞŵŝŶŝƐĐƵƐĂƌĞĐŽŶĐĞƌŶĞĚǁŝƚŚƚŚĞƵĚŝƚŽƌLJ ƉĂƚŚǁĂLJ͘ x WƌŝŵĂƌLJĂƵĚŝƚŽƌLJĂƌĞĂŝƐ^ƵƉĞƌŝŽƌƚĞŵƉŽƌĂůŐLJƌƵƐ͘ x ƵĚŝƚŽƌLJƉƌŽĐĞƐƐŝŶŐŽĨƐƉŽŬĞŶůĂŶŐƵĂŐĞŝƐĚŽŶĞďLJdĞŵƉŽƌĂůůŽďĞ x x x x x x x x
KƉŚƚŚĂůŵŽůŽŐLJ ϭ͘Ed,DK<Zd/d/^ x x
ĐĂŶƚŚĂŵŽĞďĂĚŽĞƐEKdĚĞƉĞŶĚƵƉŽŶĂŚƵŵĂŶŚŽƐƚĨŽƌƚŚĞĐŽŵƉůĞƚŝŽŶŽĨŝƚƐůŝĨĞͲĐLJĐůĞ͘ ĐĂŶƚŚĂŵŽĞďĂŬĞƌĂƚŝƚŝƐŝƐ^ĞĞŶŝŶĐŽŶƚĂĐƚůĞŶƐĞƐƵƐĞƌƐ͘
Ϯ͘/EdZ^d/d/><Zd/d/^ x x
^ĂůŵŽŶƉĂƚĐŚĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨĐŽƌŶĞĂƐĞĞŶŝŶ/ŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂů<ĞƌĂƚŝƚŝƐ͘ /ŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůŬĞƌĂƚŝƚŝƐŝƐĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶŽŶŐĞŶŝƚĂůƐLJƉŚŝůŝƐ͘
ϯ͘ĂůĐŝĨŝĐĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶͬĂŶĚƐŚĂƉĞĚŬĞƌĂƚŽƉĂƚŚLJ x x x
ĂŶĚƐŚĂƉĞĚŬĞƌĂƚŽƉĂƚŚLJƐĞĞŶŝŶ:Z͘ ĂŶĚƐŚĂƉĞĚŬĞƌĂƚŽƉĂƚŚLJŝƐĐĂƵƐĞĚďLJĂůĐŝƵŵ͘ ^ĂƌĐŽŝĚŽƐŝƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĂŶĚƐŚĂƉĞĚŬĞƌĂƚŽƉĂƚŚLJ͘
ϰ͘<ZdKW>^dz x x x
ŽƌŶĞĂƐŚŽƵůĚďĞƌĞŵŽǀĞĚĨƌŽŵĐĂĚĂǀĞƌŝĐĚŽŶŽƌƐǁŝƚŚŝŶϲŚƌƐĂĨƚĞƌĚĞĂƚŚ;'ŽůĚĞŶWĞƌŝŽĚͿ͘ ^ŚŽƌƚƚĞƌŵƐƚŽƌĂŐĞ;ƵƉƚŽϰϴŚŽƵƌƐͿʹǁŚŽůĞŐůŽďĞŝƐƐƚŽƌĞĚĂƚϰΣŝŶĂŵŽŝƐƚĐŚĂŵďĞƌ͘ /ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞƐƚŽƌĂŐĞ;ƵƉƚŽϮǁĞĞŬƐͿͲŝŶDĐĂƌĞLJ<ĂƵĨŵĂŶŶŵĞĚŝƵŵ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
>ŽŶŐƚĞƌŵƐƚŽƌĂŐĞ;ƵƉƚŽϯϱĚĂLJƐͿʹŽƌŐĂŶĐƵůƚƵƌĞŵĞƚŚŽĚŽƌĐƌLJŽƉƌĞƐĞƌǀĂƚŝŽŶĂƚŵŝŶƵƐϳϬΣ͘ dŚĞĐŽƌŶĞĂŐƌĂĨƚǁŝƚŚŐƌĂĨƚĚŝĂŵĞƚĞƌďͬǁϳΘϴ͘ϱŵŵŚĂƐŵŽƌĞĐŚĂŶĐĞƐŽĨƐƵƌǀŝǀĂů͘ ĞĞƉĂŶƚĞƌŝŽƌůĂŵĞůůĂƌŬĞƌĂƚŽƉůĂƐƚLJŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶ^ƵƉĞƌĨŝĐŝĂůĐŽƌŶĞĂůŽƉĂĐŝƚŝĞƐ͘ ŶĚŽƚŚĞůŝĂůĐĞůůůŽƐƐŝŶĚŽŶŽƌƚŝƐƐƵĞŽĨĞƐĐĞŵĞƚƐƚƌŝƉƉŝŶŐĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůŬĞƌĂƚŽůƉůĂƐƚLJŝƐŶĞĂƌůLJϯϲй͘
ϱ͘^dW,z>KD x x x x x x x
^ƚĂƉŚLJůŽŵĂŝƐůŝŶĞĚŝŶƚĞƌŶĂůůLJďLJƵǀĞĂůƚŝƐƐƵĞ;ŝƌŝƐŽƌĐŝůŝĂƌLJďŽĚLJŽƌĐŚŽƌŽŝĚͿ͘ ^ƚĂƉŚLJůŽŵĂŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŝƐ/ƌŝƐǁŝƚŚŽƌŶĞĂ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƚLJƉĞŽĨƐƚĂƉŚLJůŽŵĂŝŶŵLJŽƉŝĂŝƐWŽƐƚĞƌŝŽƌ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĂŶƚĞƌŝŽƌƐƚĂƉŚLJůŽŵĂŽƌŶĞĂůƵůĐĞƌ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨƉŽƐƚĞƌŝŽƌƐƚĂƉŚLJůŽŵĂDLJŽƉŝĂ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌƐƚĂƉŚLJůŽŵĂŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶĞŐĞŶĞƌĂƚŝǀĞŵLJŽƉŝĂ͘ ŝůŝĂƌLJƐƚĂƉŚLJůŽŵĂŝƐĂĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨ^ĐůĞƌŝƚŝƐ͘
ϲ͘Zd/E/d/^W/'DEdK^ x x x x x x x x
ŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŽĨƌĞƚŝŶŝƚŝƐƉŝŐŵĞŶƚŽƐĂĂŶĚŝĐŚƚŚLJŽƐŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶZĞĨƐƵŵΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ZĞƚŝŶĂůŶĞŽǀĂĐƵůĂƌŝnjĂƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶZĞƚŝŶŝƚŝƐƉŝŐŵĞŶƚŽƐĂ͘ DŽƐƚĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨŝŶĚŝŶŐŽĨƌĞƚŝŶŝƚŝƐƉŝŐŵĞŶƚŽƐĂŝƐZŝŶŐƐĐŽƚŽŵĂ /ŶĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨƌĞƚŝŶŝƚŝƐƉŝŐŵĞŶƚŽƐĂZ'ŝƐ>ĞƐƐƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŚĂŶƚŚĞK'͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŵŽĚĞŽĨŝŶŚĞƌŝƚĂŶĐĞĨŽƌƌĞƚŝŶŝƚŝƐƉŝŐŵĞŶƚŽƐĂŝƐƵƚŽƐŽŵĂůƌĞĐĞƐƐŝǀĞ͘ :ĞƚͲďůĂĐŬƐƉŽƚƐŝŶƚŚĞƌĞƚŝŶĂĂƌĞƐĞĞŶŝŶZĞƚŝŶŝƚŝƐƉŝŐŵĞŶƚŽƐĂ͘ ZĞĨƐƵŵΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚZĞƚŝŶŝƚŝƐƉŝŐŵĞŶƚŽƐĂ tĂdžLJƉĂůůŽƌŽĨŽƉƚŝĐĚŝƐĐŝƐƐĞĞŶŝŶZĞƚŝŶŝƚŝƐƉŝŐŵĞŶƚŽƐĂ
ϳ͘<ZdKKEh^ x x x x x x x x
EŽŶͲŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJďŝůĂƚĞƌĂůĞĐƐƚĂƚŝĐĐŽŶĚŝƚŝŽŶŽĨĐŽƌŶĞĂǁŝƚŚWƌŽƚƌƵƐŝŽŶŽĨĂŶƚĞƌŝŽƌĐŽƌŶĞĂĂŶĚ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚƉĂƌĂdžŝĂͬƐƚƌŽŵĂůƚŚŝŶŶŝŶŐ WƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞŵLJŽƉŝĂ͕ƌĞŐƵůĂƌĂŶĚŝƌƌĞŐƵůĂƌĂƐƚŝŐŵĂƚŝƐŵ DƵŶƐŽŶΖƐƐŝŐŶʹďƵůŐŝŶŐŽĨůŽǁĞƌůŝĚŽŶĚŽǁŶǁĂƌĚŐĂnjĞ WůĂĐŝĚŽĚŝƐĐʹŝƌƌĞŐƵůĂƌĐŝƌĐůĞƐ &ůĞŝƐĐŚĞƌΖƐƌŝŶŐĂƚƚŚĞďĂƐĞŽĨĐŽŶĞĚƵĞƚŽŝƌŽŶĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶ ĐƵƚĞĐŽƌŶĞĂůŚLJĚƌŽƉƐĚƵĞƚŽƌƵƉƚƵƌĞŽĨĞƐĐĞŵĞƚΖƐŵĞŵďƌĂŶĞ;ĞƐƉĞĐŝĂůůLJŝŶŽǁŶƐLJŶĚƌŽŵĞͿ ^ƉĞĐƚĂĐůĞƐ͕ƌŝŐŝĚŐĂƐƉĞƌŵĞĂďůĞĐŽŶƚĂĐƚůĞŶƐĞƐ͕ŝŶƚĂĐƐ;ŝŶƚƌĂĐŽƌŶĞĂůƌŝŶŐƐĞŐŵĞŶƚƐͿ >ĂƚĞƐƚĂŐĞƐʹĞĞƉĂŶƚĞƌŝŽƌůĂŵĞůůĂƌŬĞƌĂƚŽƉůĂƐƚLJŽƌWĞŶĞƚƌĂƚŝŶŐŬĞƌĂƚŽƉůĂƐƚLJ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϴ͘KE:hEd/s x x x x
ƉŝƚŚĞůŝĂůůŝŶŝŶŐŽĨĐŽŶũƵŶĐƚŝǀĂŝƐƐƚƌĂƚŝĨŝĞĚŶŽŶͲŬĞƌĂƚŝŶŝnjĞĚĞƉŝƚŚĞůŝƵŵ &ƵƐŝŽŶŽĨƉĂůƉĞďƌĂůĂŶĚďƵůďĂƌĐŽŶũƵŶĐƚŝǀĂŝƐ^LJŵďůĞƉŚĂƌŽŶ͘ DĂdžŝŵƵŵŶƵŵďĞƌŽĨŐŽďůĞƚĐĞůůƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶEĂƐĂůĐŽŶũƵŶĐƚŝǀĂ͘ EŽƌŵĂůĐŽŶũƵŶĐƚŝǀĂůĨůŽƌĂŝƐŽĂŐƵůĂƐĞŶĞŐĂƚŝǀĞƐƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐŝ͘
ϵ͘^LJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŽƉŚƚŚĂůŵŝƚŝƐ x x x x x x x x x x x
'ŝĂŶƚĐĞůůƐůŽĐĂƚĞĚǁŝƚŚŝŶƚŚĞĐŚŽƌŽŝĚ͕důLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐΘŽƐŝŶŽƉŚŝůƐĂƌĞƚŚĞŚŝƐƚŽƉĂƚŚŽůŽŐŝĐĨĞĂƚƵƌĞƐ ŽĨƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŽƉŚƚŚĂůŵŝĂ ĂůĞŶ&ƵĐŚΖƐŶŽĚƵůĞƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶ^LJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŽƉŚƚŚĂůŵŝĂ /ĨĂƉĞƌƐŽŶƐŚŽǁƐŝŵƉĂŝƌĞĚǀŝƐŝŽŶŽĨĞLJĞĂĨƚĞƌĨĞǁǁĞĞŬƐŽĨŐƵŶƐŚŽƚŝŶũƵƌLJƚŽĂŶŽƚŚĞƌĞLJĞƚŚŝƐŝƐ ƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨ^LJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŽƉŚƚŚĂůŵŝĂ ^LJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŽƉŚƚŚĂůŵŝƚŝƐĂĨĨĞĐƚƐďŽƚŚĞLJĞďĞĐĂƵƐĞhǀĞĂůƉŝŐŵĞŶƚĂĐƚĂƐĂůůĞƌŐĞŶǁŚŝĐŚŝŶƚƵƌŶ ŝŶĚƵĐĞƉůĂƐƚŝĐƵǀĞŝƚŝƐŝŶƚŚĞƐŽƵŶĚĞLJĞ͘ ŽŵŵŽŶĨĞĂƚƵƌĞƐďĞƚǁĞĞŶƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŽƉŚƚŚĂůŵŝƚŝƐĂŶĚsŽŐƚ<ĂŶĂLJĂŐŝ,ĂƌĂĚĂƐLJŶĚƌŽŵĞ ŝƐƵƚŽŝŵŵƵŶĞĞƚŝŽůŽŐLJΘhǀĞŝƚŝƐ /ŶƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŽƉŚƚŚĂůŵŝƚŝƐĨŝƌƐƚƐŝŐŶŝƐWƌĞƐĞŶĐĞŽĨ<WΖƐ͘ dŚĞĞĂƌůŝĞƐƚƐLJŵƉƚŽŵŽĨƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŽƉŚƚŚĂůŵŝƚŝƐŝƐWŚŽƚŽƉŚŽďŝĂ ^LJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŽƉŚƚŚĂůŵŝƚŝƐĚĞǀĞůŽƉƐϯǁŬƐͲϭϮǁŬƐĂĨƚĞƌƚƌĂƵŵĂ ^ƚƌƵĐƚƵƌĞĐŽŵŵŽŶůLJŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŽƉŚƚŚĂůŵŝĂŝƐ/ƌŝƐĂŶĚĐŝůŝĂƌLJďŽĚLJ ^LJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŽƉŚƚŚĂůŵŝƚŝƐŽƌŽƉŚƚŚĂůŵŝĂĂůŵŽƐƚĂůǁĂLJƐƌĞƐƵůƚƐĨƌŽŵĂƉĞŶĞƚƌĂƚŝŶŐǁŽƵŶĚ ůŝŶŝĐĂůůLJŝŶƚŚĞŶŽŶͲŝŶũƵƌĞĚĞLJĞ͕ƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐŽƉŚƚŚĂůŵŝƚŝƐŵĂLJŵĂŶŝĨĞƐƚĂƐĐƵƚĞƉůĂƐƚŝĐ ŝƌŝĚŽĐLJĐůŝƚŝƐ͕EĞƵƌŽƌĞƚŝŶŝƚŝƐ͕ŚŽƌŽŝĚŝƚŝƐ
ϭϬ͘KW,d,>D/EKEdKZhD KƉŚƚŚĂůŵŝĂŶĞŽŶĂƚŽƌƵŵŝƐĂĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞƐŽĨĐŚŝůĚŚŽŽĚďůŝŶĚŶĞƐƐ ^LJƐƚĞŵŝĐƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĞƌLJƚŚƌŽŵLJĐŝŶ͕ŐĞŶƚĂŵLJĐŝŶĂŶĚďĂĐŝƚƌĂĐŝŶĂƌĞƵƐĞĚĨŽƌƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚ EŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂĞŝƐƚŚĞůŝŬĞůLJŽƌŐĂŶŝƐŵĐĂƵƐŝŶŐŽƉŚƚŚĂůŵŝĂŶĞŽŶĂƚŽƌƵŵŽŶƚŚĞϯƌĚĚĂLJŽĨďŝƌƚŚ ŚůĂŵLJĚŝĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐĐĂƵƐĂƚŝǀĞŽƌŐĂŶŝƐŵŽĨKƉŚƚŚĂůŵŝĂŶĞŽŶĂƚŽƌƵŵ KƉŚƚŚĂůŵŝĂŶĞŽŶĂƚŽƌƵŵŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJĐĂƵƐĞĚďLJŚůĂŵLJĚŝĂƚƌĂĐŚŽŵĂƚŝƐ͕EĞŝƐƐĞƌŝĂ ŐŽŶŽƌƌŚĞĂ x KƉŚƚŚĂůŵŝĂŶĞŽŶĂƚŽƌƵŵŝƐ/ŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĐŽŶũƵŶĐƚŝǀĂŽĐĐƵƌƌŝŶŐŝŶĂŶŝŶĨĂŶƚůĞƐƐƚŚĂŶϯϬĚĂLJƐ ŽůĚ x ,ĞƌƉĞƐ^ŝŵƉůĞdžsŝƌƵƐ//ŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĐĂƵƐŝŶŐŽƉŚƚŚĂůŵŝĂŶĞŽŶĂƚŽƌƵŵŽŶϱͲϳƚŚĚĂLJĂĨƚĞƌďŝƌƚŚ x x x x x
ϭϭ͘ZsKΘZK &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x
ĂƚƚůĞƚƌĂĐŬĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŝŶĨƵŶĚŽƐĐŽƉLJŝƐĚƵĞƚŽZK ^ƵĚĚĞŶůŽƐƐŽĨǀŝƐŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶZKΘZsK ĞŶƚƌĂůZĞƚŝŶĂůsĞŶŽƵƐKĐĐůƵƐŝŽŶ;ZsKͿĨƌŽŵKĐƵůĂƌ/ƐĐŚĞŵŝĐ^LJŶĚƌŽŵĞĐĂŶďĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞĚŽŶ ƚŚĞďĂƐŝƐŽĨdŽƌƚƵŽƵƐZĞƚŝŶĂůsĞŝŶ͕ZĞƚŝŶĂůƌƚĞƌLJWƌĞƐƐƵƌĞ͕KƉŚƚŚĂůŵŽĚLJŶĂŵŽŵĞƚƌLJ ŚĞƌƌLJƌĞĚƐƉŽƚŽŶƚŚĞŵĂĐƵůĂŝŶ&ƵŶĚƵƐĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨĂƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚůŽƐƐŽĨǀŝƐŝŽŶŝƐ ƐĞĞŶŝŶZK ZƵďĞŽƐŝƐŝƌŝĚŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶZsK ZKŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶKƌďŝƚĂůŵƵĐŽƌŵLJĐŽƐŝƐ EĞŽǀĂƐĐƵůĂƌŐůĂƵĐŽŵĂĐĂŶŽĐĐƵƌŝŶďŽƚŚZKΘZsK sŝƚƌĞŽƵƐŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞŝƐƐĞĞŶŝŶZsK ,ƵŶĚƌĞĚĚĂLJŐůĂƵĐŽŵĂŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚZsK ZsKΘZKΖďůŽŽĚΘƚŚƵŶĚĞƌΖĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨƌĞƚŝŶĂ
ϭϮ͘Z&^hD/^^ x x x x
ZĞĨƐƵŵΖƐĚŝƐĞĂƐĞŝƐĂƌĂƌĞŐĞŶĞƚŝĐĚŝƐŽƌĚĞƌĚƵĞƚŽĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨƉŚLJƚĂŶĂƚĞĂůƉŚĂŽdžŝĚĂƐĞ͘ ŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŽĨƌĞƚŝŶŝƚŝƐƉŝŐŵĞŶƚŽƐĂĂŶĚŝĐŚƚŚLJŽƐŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶZĞĨƐƵŵΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ /ĐŚƚŚLJƐŝƐŝƐĐĂƵƐĞĚďLJZĞĨƐƵŵΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ZĞĨƐƵŵΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚZĞƚŝŶŝƚŝƐƉŝŐŵĞŶƚŽƐĂ͘
ϭϯ͘'>hKD x x x x x x x x x x x x x x x x x
ŽƵďůĞĂƌĐƵĂƚĞŽƌƌŝŶŐƐŚĂƉĞĚƐĐŽƚŽŵĂŝŶŐůƵĐŽŵĂĚĞǀĞůŽƉƐǁŚĞŶƚǁŽĂƌĐƵĂƚĞƐĐŽƚŽŵĂƐũŽŝŶ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨŶĞŽǀĂƐĐƵůĂƌŐůĂƵĐŽŵĂŝĂďĞƚĞƐ WƵƉŝůŝŶĂĐƵƚĞĐŽŶŐĞƐƚŝǀĞŐůĂƵĐŽŵĂsĞƌƚŝĐĂůůLJŽǀĂůΘƐĞŵŝĚŝůĂƚĞĚ WĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŽƉĞŶĂŶŐůĞŐůĂƵĐŽŵĂŽĨŵLJŽƉŝĂ͕ĐŽŵƉůĂŝŶƐŽĨďůƵƌƌŝŶŐŽĨǀŝƐŝŽŶŽŶĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶŽĨ ƉŝůŽĐĂƌƉŝŶĞĚƵĞƚŽ^ŵĂůůƉƵƉŝů WƐĞƵĚŽƉŚĂŬŝĂŝƐĂĐĂƵƐĞŽĨƐĞĐŽŶĚĂƌLJĂŶŐůĞĐůŽƐƵƌĞŐůĂƵĐŽŵĂ ,ƵŶĚƌĞĚĚĂLJŐůĂƵĐŽŵĂŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚZsK EĞŽǀĂƐĐƵůĂƌŐůĂƵĐŽŵĂŝƐĐĂƵƐĞĚďLJZsK͕ZK͕ŝĂďĞƚĞƐŵĞůůŝƚƵƐ dĞĂƌƐŽĨƚŚĞŝƌŝƐƐƉŚŝŶĐƚĞƌĂŶĚĐŝůŝĂƌLJďŽĚLJŝƐƐĞĞŶŝŶĂŶŐůĞƌĞĐĞƐƐŝŽŶŐůĂƵĐŽŵĂ ŶŐůĞƌĞĐĞƐƐŝŽŶŵŽƌĞƚŚĂŶϭϴϬĚĞŐƌĞĞŝŶĂŶŐůĞƌĞĐĞƐƐŝŽŶŐůĂƵĐŽŵĂ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJŽƉĞŶĂŶŐůĞŐůĂƵĐŽŵĂĐĂŶŽĐĐƵƌŝŶĂŶŐůĞƌĞĐĞƐƐŝŽŶŐůĂƵĐŽŵĂ &ƌĞƋƵĞŶƚĐŚĂŶŐĞŝŶƉƌĞƐďLJŽƉŝĐĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶŽƉĞŶĂŶŐůĞŐůĂƵĐŽŵĂ ŽƉĞŶĂŶŐůĞŐůĂƵĐŽŵĂŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶǁŝƚŚKƉĞŶĂŶƚĞƌŝŽƌĐŚĂŵďĞƌĂŶŐůĞ /ŶĂŶŐůĞĐůŽƐƵƌĞŐůĂƵĐŽŵĂ^ŵĂůůĐŽƌŶĞĂ͕ƐŚĂůůŽǁĞƌŶƚĞƌŝŽƌĐŚĂŵďĞƌΘ^ŚŽƌƚĂdžŝĂůůĞŶŐƚŚŽĨĞLJĞďĂůů ĂƌĞƚŚĞĂŶĂƚŽŵŝĐĂůĐŚĂŶŐĞƐƐĞĞŶ ŶŐůĞĐůŽƐƵƌĞŐůĂƵĐŽŵĂŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ,LJƉĞƌŵĞƚƌŽƉŝĂ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĞƚŝŽůŽƉĂƚŚŽŐĞŶĞƚŝĐĐĂƵƐĞŽĨŐůĂƵĐŽŵĂŝƐĞĐƌĞĂƐĞĚŽƵƚĨůŽǁ /ŶƚƌĂĐƚĂďůĞƐĞĐŽŶĚĂƌLJŐůĂƵĐŽŵĂŝƐƐĞĞŶŝŶŝĨĨƵƐĞŝƌŝƐŵĞůĂŶŽŵĂ ŽŶŐĞŶŝƚĂůŐůĂƵĐŽŵĂƉƌĞƐĞŶƚƐĂƐWŚŽƚŽƉŚŽďŝĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x
&ŝƌƐƚƐŝŐŶƐĞĞŶŝŶŽƉĞŶͲĂŶŐůĞŐůĂƵĐŽŵĂŝƐdžƚĞŶƐŝŽŶĂďŽǀĞďůŝŶĚƐƉŽƚ dŚĞŵŽƐƚƌĞůŝĂďůĞƉƌŽǀŽĐĂƚŝǀĞƚĞƐƚĨŽƌĂŶŐůĞͲĐůŽƐƵƌĞŐůĂƵĐŽŵĂŝƐĂƌŬƌŽŽŵƚĞƐƚ /ŶŚĂĞŵŽůLJƚŝĐŐůĂƵĐŽŵĂƚŚĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐĂƌĞ^ŝĚĞƌŽƐŝƐŽĨƚƌĂďĞĐƵůĂĞ͕ĞƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨŚĂĞŵŽƐŝĚĞƌŝŶ ΘZĐůŽŐŐŝŶŐƚŚĞƚƌĂďĞĐƵůĂƌ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJŐůĂƵĐŽŵĂĨŽůůŽǁŝŶŐĐŽƌŶĞĂůƉĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶŝƐĚƵĞƚŽWĞƌŝƉŚĞƌĂůĂŶƚĞƌŝŽƌƐLJŶĞĐŚŝĂĞ dŚĞĞĂƌůŝĞƐƚĐŚĂŶŐĞŝŶŐůĂƵĐŽŵĂŝƐĂƌŝŶŐŽĨƚŚĞďůŝŶĚƐƉŽƚ /ŶĐŚƌŽŶŝĐƐŝŵƉůĞŐůĂƵĐŽŵĂƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĨŝĞůĚĚĞĨĞĐƚŝƐĂƌŝŶŐŽĨďůŝŶĚƐƉŽƚ /ŶǀĞƌƐĞŐůĂƵĐŽŵĂŽĐĐƵƌƐŝŶ^ƉŚĞƌŽƉŚĂŬŝĂ
ϭϰ͘>^/^^ x x x x x x x x x x x x
ĂůĞƐĚŝƐĞĂƐĞŝƐZĞĐƵƌƌĞŶƚǀŝƚƌĞŽƵƐŚĞŵŽƌƌĂŐĞ WĂŶƌĞƚŝŶĂůƉŚŽƚŽĐŽĂŐƵůĂƚŝŽŶŝƐĚŽŶĞŝŶĂůĞƐĚŝƐĞĂƐĞ ĂůĞƐĚŝƐĞĂƐĞŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJZĞĐƵƌƌĞŶƚƌĞƚŝŶĂůŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞ͕ZĞĐƵƌƌĞŶƚǀŝƚƌĞŽƵƐŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞ ΘEĞŽǀĂƐĐƵůĂƌŝnjĂƚŝŽŶ ZĞƚŝŶĂůĚĞƚĂĐŚŵĞŶƚƐĞĞŶŝŶĂůĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞ /ŶĂLJŽƵŶŐƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚƌĞĐƵƌƌĞŶƚǀŝƚƌĞŽƵƐŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞ͕ĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐĂůĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ ϮϱLJĞĂƌŽůĚŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚƉĂŝŶůĞƐƐƐƵĚĚĞŶůŽƐƐŽĨǀŝƐŝŽŶ͕ŽĐƵůĂƌĂŶĚƐLJƐƚĞŵŝĐĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶŝƐ ŶŽƚĐŽŶƚƌŝďƵƚŽƌLJŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚǁŝƚŚĂůĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ ĂůĞƐĚŝƐĞĂƐĞŝƐZĞĐƵƌƌĞŶƚƉĞƌŝƉŚĞůďŝƚŝƐƌĞƚŝŶĂ͘ ĂůĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞŝƐsŝƚƌĞŽƵƐŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞ ĂůĞƐΖĚŝƐĞĂƐĞŝƐďĞƐƚƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚ^ƚĞƌŽŝĚƐ ƌŐŽŶůĂƐĞƌŝƐƵƐĞĚŝŶĂůĞƐΖĚŝƐĞĂƐĞ ŽƚŚƐŽĨƚĂŶĚŚĂƌĚĞdžƵĚĂƚĞƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶĂůĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞ WĂƌĂĐŚƵƚĞůĞƐŝŽŶƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶĂůĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞ
ϭϱ͘d,zZK/KWd,>DKWd,z x x x x x x x
dŚĞǁĂůůƐŽĨƚŚĞŽƌďŝƚǁŚŝĐŚĂƌĞƌĞŵŽǀĞĚŝŶƚŚĞƚǁŽǁĂůůĚĞĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶĨŽƌƉƌŽƉƚŽƐŝƐŽĨƚŚLJƌŽŝĚ ŽƉŚƚŚĂůŵŽƉĂƚŚLJŝŶĐůƵĚĞƉĂƌƚŽĨKƌďŝƚĂůĨůŽŽƌĂŶĚŵĞĚŝĂůǁĂůů KĐĐƵƌƌĞŶĐĞŽĨĚŝƉůŽƉŝĂ͕ĚLJƐƉŚĂŐŝĂ͕ĚLJƐĂƌƚŚƌŝĂ͕ďůƵƌƌŝŶŐŽĨǀŝƐŝŽŶĂŶĚŵƵƐĐůĞǁĞĂŬŶĞƐƐĐŽƵůĚďĞĚƵĞ ƚŽŽƚƵůŝƐŵ DƵƐĐůĞŵŽƐƚůLJĂĨĨĞĐƚĞĚŝŶƚŚLJƌŽŝĚŽƉŚƚŚĂůŵŽƉĂƚŚLJŝƐ/ŶĨĞƌŝŽƌƌĞĐƚƵƐ ĂƌůŝĞƐƚƐLJŵƉƚŽŵŽĨƚŚLJƌŽŝĚŽƉŚƚŚĂůŵŽƉĂƚŚLJŝƐ>ŝĚƌĞƚƌĂĐƚŝŽŶ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨƉƌŽƉƚŽƐŝƐŝŶĂĚƵůƚƐŝƐdŚLJƌŽŝĚKƉŚƚŚĂůŵŽƉĂƚŚLJ ^ŝŐŶŽĨƚŚLJƌŽŝĚŽƉŚƚŚĂůŵŽƉĂƚŚLJĂƌĞsĂŶ'ƌĂĞĨĞΖƐƐŝŐŶ͕ĂůƌLJŵƉůĞΖƐƐŝŐŶΘ:ŽĨĨƌŽLJΖƐƐŝŶŐ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŽĐƵůĂƌŵŽǀĞŵĞŶƚĂĨĨĞĐƚĞĚŝŶƚŚLJƌŽŝĚŽƉŚƚŚĂůŵŽƉĂƚŚLJůĞǀĂƚŝŽŶ
ϭϲ͘s/dZKh^,DKZZ,' &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨǀŝƚƌĞŽƵƐŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞŝŶĂĚƵůƚƐŝƐŝĂďĞƚĞƐ ĂƵƐĞƐŽĨĨůŽĂƚĞƌƐŝŶDŝƐǀŝƚƌĞŽƵƐŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞ /ŶĂLJŽƵŶŐƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚƌĞĐƵƌƌĞŶƚǀŝƚƌĞŽƵƐŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞ͕ĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐĂůĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞ dƌĂƵŵĂŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨǀŝƚƌĞŽƵƐŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞŝŶLJŽƵŶŐŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ sŝƚƌĞŽƵƐŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞŝƐĐĂƵƐĞĚĐŽŵŵŽŶůLJďLJZĞƚŝŶĂůǀĞŝŶŽĐĐůƵƐŝŽŶ EŽƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝƐŐŝǀĞŶŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJŝŶǀŝƚƌĞŽƵƐŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞŝŶĞLJĞ sŝƚƌĞŽƵƐŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞƉƌŽĚƵĐĞƐ^ƵĚĚĞŶƉĂŝŶůĞƐƐůŽƐƐŽĨǀŝƐŝŽŶ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶĂĨƚĞƌůĞŶƐĞdžƚƌĂĐƚŝŽŶƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚŚLJƉĞƌƉůĂƐƚŝĐƉƌŝŵĂƌLJǀŝƚƌĞŽƵƐ ŝƐsŝƚƌĞŽƵƐŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞ x ϰϬͲLJĞĂƌŽůĚŵĂůĞǁŝƚŚĚŝĂďĞƚĞƐƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚǀŝƚƌĞŽƵƐŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞŵĂLJďĞĚƵĞ ƚŽEĞŽǀĂƐĐƵůĂƌŝnjĂƚŝŽŶĂƚĚŝƐĐ x x x x x x x x
ϭϳ͘/d/Zd/EKWd,z x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ĂƌůŝĞƐƚĨĞĂƚƵƌĞŽĨŝĂďĞƚŝĐZĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŝƐDŝĐƌŽĂŶĞƵƌLJƐŵƐ ,dEĂŶĚDǁŝƚŚƌĞĚƵĐĞĚǀŝƐŝŽŶƐŚŽǁŝŶŐĐĞŶƚƌĂůďůĞĞĚŽŶĨƵŶĚŽƐĐŽƉLJĐĂŶďĞĚŝĂŐŶŽƐĞĚ ĂƐŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJ ŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽƵƌĂƚŝŽŶŽĨĚŝƐĞĂƐĞ dŚĞƐĐƌĞĞŶŝŶŐƐƚƌĂƚĞŐLJĨŽƌƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶŽĨďůŝŶĚŶĞƐƐĨƌŽŵĚŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞEW ŝŶǀŽůǀĞƐ,ŝŐŚZŝƐŬ^ĐƌĞĞŶŝŶŐ DŝĐƌŽĂŶĞƵƌLJƐŵƐ͕ZĞƚŝŶĂůŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞƐΘEĞŽǀĂƐĐƵůĂƌŝƐĂƚŝŽŶĂƌĞĨĞĂƚƵƌĞŝŶĚŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŽŶ ĨƵŶĚƵƐĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ KdžŝĚĂƚŝǀĞƐƚƌĞƐƐ͕s'&;ǀĂƐĐƵůĂƌĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůŐƌŽǁƚŚĨĂĐƚŽƌͿΘ/ŶĐƌĞĂƐĞĚƉƌŽƚĞŝŶŬŝŶĂƐĞͲ ĂƌĞŝŵƉůŝĐĂƚĞĚŝŶƚŚĞƉĂƚŚŽŐĞŶĞƐŝƐŽĨŵĂĐƵůĂƌŽĞĚĞŵĂŝŶĚŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJ /ŶŵĂƚƵƌŝƚLJŽŶƐĞƚĚŝĂďĞƚĞƐŵĞůůŝƚƵƐ͕ƐĐƌĞĞŶŝŶŐĨŽƌĚŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJƐŚŽƵůĚďĞĚŽŶĞ/ŵŵĞĚŝĂƚĞůLJ ŽƚƚŽŶǁŽŽůƐƉŽƚƐŝŶĚŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJĂƌĞĚƵĞƚŽZĞƚŝŶĂůĞĚĞŵĂ dZ^ƐƚĂŶĚƐĨŽƌĂƌůLJƚƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌĚŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJƐƚƵĚLJ ŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJ͕ŵŽƐƚůŝŬĞůLJƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚE/DǁŝƚŚϮLJĞĂƌƐĚƵƌĂƚŝŽŶ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJĚĞƉĞŶĚƐŽŶ/ŶƚĞŶƐŝƚLJŽĨĚŝƐĞĂƐĞ͕ŐĞŽĨŽŶƐĞƚΘƵƌĂƚŝŽŶŽĨ ĚŝƐĞĂƐĞ ŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJ,ĂƌĚĞdžƵĚĂƚĞƐ͕ĚŽƚŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞƐĂŶĚŵŝĐƌŽĂŶĞƵƌLJƐŵ Θ&ůĂŵĞƐŚĂƉĞĚŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞƐ͕ƐŽĨƚĞdžƵĚĂƚĞƐ ŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŝƐƚƌĞĂƚĞĚďLJ^ƚƌŝĐƚŐůLJĐĞŵŝĐĐŽŶƚƌŽů͕WĂŶƉŚŽƚŽĐŽĐĂŐƵůĂƚŝŽŶΘŶƚŝŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞ ŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŝƐĞƐƐĞŶƚŝĂůůLJĂŶĂŶŐŝŽƉĂƚŚLJĂĨĨĞĐƚŝŶŐƌĞƚŝŶĂůWƌĞĐĂƉŝůůĂƌLJĂƌƚĞƌŝŽůĞƐ͕ĂƉŝůůĂƌŝĞƐ ΘsĞŶƵůĞƐ ^ƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐƌĞŐƌĞƐƐŝŽŶŽĨƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝǀĞƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŵĂLJŽĐĐƵƌŝŶŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJ sŝƐƵĂůůŽƐƐŝŶĚŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŝƐĚƵĞƚŽĂƚĂƌĂĐƚĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͕/ƐĐŚĂĞŵŝĐŵĂĐƵůŽƉĂƚŚLJΘsŝƚƌĞŽƵƐ ŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞ ŽŵŵŽŶĞƐƚĐĂƵƐĞŽĨůŽƐƐŽĨǀŝƐŝŽŶŝŶŶŽŶͲƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝǀĞĚŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŝƐDĂĐƵůĂƌĞĚĞŵĂ ^ƵĚĚĞŶůŽƐƐŽĨǀŝƐŝŽŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚĚŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŝƐĚƵĞƚŽsŝƚƌĞŽƵƐĚĞĨĞĐƚƐ sŝƚƌĞŽƵƐŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞŝŶĚŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŝƐWƌŽůŝĨĞƌƚŝǀĞĚŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJ WĂŶƌĞƚŝŶĂůƉŚŽƚŽĐŽĂŐƵůĂƚŝŽŶŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶWƌŽůŝĨĞƌƚŝǀĞĚŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJ ĂƉŝůůĂƌLJŵŝĐƌŽĂŶĞƵƌLJƐŵƐŝƐĂŶĞĂƌůŝĞƐƚƐŝŐŶŽĨEŽŶͲƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝǀĞĚŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨƌƵŚĞŽƐŝƐŝƌŝĚŝƐ
ϭϴ͘EdKDzK&^>Z x x x x x x x x x x
dŚŝŶŶĞƐƚƉŽƌƚŝŽŶŽĨƐĐůĞƌĂїWŽƐƚĞƌŝŽƌƚŽŝŶƐĞƌƟŽŶƐŽĨƌĞĐƚƵƐŵƵƐĐůĞ͘ dŚŝĐŬĞƐƚƉŽƌƚŝŽŶŽĨƐĐůĞƌĂїWŽƐƚĞƌŝŽƌƉŽůĞ ZĞƚƌŽďƵůďĂƌĐĞůůƵůŝƚŝƐŝƐƚŚĞŽŶůLJŽƉƚŝŽŶǁŚŝĐŚĐĂŶƉƌĞƐĞŶƚůĂƚĞĂĨƚĞƌƚƌĂƵŵĂƚŽĞLJĞ͘ WŶĞƵŵŽͲŽƌďŝƚ͕ZĞƚƌŽďƵůďĂƌŚĞŵĂƚŽŵĂΘĐĂƌŽƚŝĐŽͲĐĂǀĞƌŶŽƵƐĨŝƐƚƵůĂͲĂůůƉƌĞƐĞŶƚĞĂƌůLJĂĨƚĞƌƚƌĂƵŵĂ͘ ZƵƉƚƵƌĞŽĨƐĐůĞƌĂŵͬĐƐĞĞŶŝŶ^ƵƉĞƌŽŶĂƐĂůƋƵĂĚƌĂŶƚ͘ >ĂŵŝŶĂĐƌŝďƌŽƐĂŝƐƚŚĞǁĞĂŬĞƐƚƉĂƌƚŽĨƐĐůĞƌĂ͘ ďƐĞŶĐĞŽĨůĂŵŝŶĂĐƌŝďƌŽƐĂŝƐĨĞĂƚƵƌĞŽĨDŽƌŶŝŶŐŐůŽƌLJƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ^>Zh<>/E'ƵƐĞĚĨŽƌƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨZĞƚŝŶĂůĚĞƚĂĐŚŵĞŶƚ͘ ůƵĞĐŽůŽƵƌĞĚƐĐůĞƌĂŝƐĨƌĞƋƵĞŶƚůLJĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚKƐƚĞŽŐĞŶĞƐŝƐŝŵƉĞƌĨĞĐƚĂ͘ EŽŶŶĞĐƌŽƚŝƐŝŶŐĂŶƚĞƌŝŽƌƐĐůĞƌŝƚŝƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƚLJƉĞƐŽĨƐĐůĞƌŝƚŝƐ͘
ϭϵ͘,/^dK>K'zK&KZE DĞƚĂďŽůŝĐĂůůLJĂĐƚŝǀĞůĂLJĞƌŽĨĐŽƌŶĞĂŝƐŶĚŽƚŚĞůŝƵŵΘƉŝƚŚĞůŝƵŵ͘ ŽƌŶĞĂůĞƉŝƚŚĞůŝƵŵĐŽŵƉŽƐĞĚŽĨƐƚƌĂƚŝĨŝĞĚƐƋƵĂŵŽƵƐŶŽŶͲŬĞƌĂƚŝŶŝnjĞĚĞƉŝƚŚĞůŝĂůĐĞůůƐ͘ ^ĐŚǁĂďůĞΖƐƌŝŶŐŝƐƐĞĞŶŝŶĞƐĐĞŵĞƚΖƐŵĞŵďƌĂŶĞůĂLJĞƌŽĨĐŽƌŶĞĂ͘ ŽǁŵĂŶŶΖƐŵĞŵďƌĂŶĞŚĂƐŶŽƌĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶĐĂƉĂĐŝƚLJ͘ ŽƌŶĞĂůƚƌĂŶƐƉĂƌĞŶĐLJŝƐŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚďLJŶĚŽƚŚĞůŝƵŵ͘ ŽƌŶĞĂůĚĞƚƵƌŐĞƐĐĞŶĐĞŝƐŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚďLJĂŶĂĐƚŝǀĞƐŽĚŝƵŵͲƉŽƚĂƐƐŝƵŵƉƵŵƉƐŝƚƵĂƚĞĚŝŶ ĞŶĚŽƚŚĞůŝƵŵ͘ x dŚĞĐĞůůĚĞŶƐŝƚLJŽĨĞŶĚŽƚŚĞůŝƵŵŝƐĂƌŽƵŶĚϯϬϬϬĐĞůůƐͬŵŵϮŝŶLJŽƵŶŐĂĚƵůƚƐ͘ x ŽƌŶĞĂůĞŶĚŽƚŚĞůŝƵŵƌĞŐĞŶĞƌĂƚĞƐƌĂƉŝĚůLJĂĨƚĞƌŝŶũƵƌLJ͘ x x x x x x
ϮϬ͘EdKDzK&KZE x x x x x x x x
ǀĂƐĐƵůĂƌĐŽĂƚŝŶĞLJĞŝƐŽƌŶĞĂ͘ ŶƚĞƌŝŽƌƐƵƌĨĂĐĞŽĨŽƌŶĞĂŝƐĞůůŝƉƚŝĐĂů͕ƉŽƐƚĞƌŝŽƌƐƵƌĨĂĐĞŝƐĐŝƌĐƵůĂƌ͘ ZĂĚŝƵƐŽĨĐƵƌǀĂƚƵƌĞŽĨĂŶƚĞƌŝŽƌƐƵƌĨĂĐĞŽĨŽƌŶĞĂŝƐϳ͘ϴŵŵ ZĞĨƌĂĐƚŝǀĞƉŽǁĞƌŽĨĐŽƌŶĞĂŝƐĂďŽƵƚϰϯͲϰϰ͘ ZĞĨƌĂĐƚŝǀĞŝŶĚĞdžŽĨŽƌŶĞĂŝƐϭ͘ϯϳϲ͘ DŽƐƚŽĨƚŚĞƌĞĨƌĂĐƚŝŽŶŝŶĞLJĞŽĐĐƵƌĂƚĂŶƚĞƌŝŽƌƐƵƌĨĂĐĞŽĨĐŽƌŶĞĂ;ĂŝƌͲƚĞĂƌŝŶƚĞƌĨĂĐĞͿ͘ dŚĞĐƌŝƚŝĐĂůĂŶŐĞůŽĨĐŽƌŶĞĂͲĂŝƌŝŶƚĞƌĨĂĐĞŝƐϰϲΣ͘ ŽƌŶĞĂŐĞƚƐŝƚƐŶŽƵƌŝƐŚŵĞŶƚŵĂŝŶůLJĨƌŽŵƋƵĞŽƵƐŚƵŵŽƵƌ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯϭ͘DzKW/ x x x x x x x
/ŶƐĞŶŝůĞŶƵĐůĞĂƌĐĂƚĂƌĂĐƚ/ŶĚĞdžŵLJŽƉŝĂŝƐƐĞĞŶ͘ DĂdžŝŵƵŵĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶŽĨŵLJŽƉŝĂĐĂŶďĞĚŽŶĞďLJ>^/<͘ ZĞƚŝŶĂůĚĞƚĂĐŚŵĞŶƚŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨŚŝŐŚŵLJŽƉŝĂ͘ ,ĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞĂƚŵĂĐƵůĂƌƐƉŽƚŝŶŚŝŐŚŵLJŽƉŝĂŝƐĐĂůůĞĚ&ŽƐƚĞƌͲ&ƵĐŚƐĨůĞĐŬ͘ ZĂĚŝĂůŬĞƌĂƚŽƚŽŵLJĐŽƌƌĞĐƚƐŵLJŽƉŝĂďLJĐĂƵƐŝŶŐ&ůĂƚƚĞŶŝŶŐŽĨĐŽƌŶĞĂ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌƐƚĂƉŚLJůŽŵĂƐĂƌĞĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚŚŝŐŚŵLJŽƉŝĂ͘ ZĞĨƌĂĐƚŝǀĞƐƵƌŐĞƌLJŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƉĞƌĨŽƌŵĞĚĨŽƌŵLJŽƉŝĂŝƐ>^/<͘
ϮϮ͘^d/'Dd/^D x x x x x x x
ƐƚŝŐŵĂƚŝƐŵŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐƌĞĨƌĂĐƚŽƌLJĞƌƌŽƌǁŚĞƌĞŝŶƌĞĨƌĂĐƚŝŽŶǀĂƌŝĞƐĂůŽŶŐĚŝĨĨĞƌĞŶƚŵĞƌŝĚŝĂŶƐ͘ ƐƚŝŐŵĂƚŝƐŵŝƐĚƵĞƚŽŝƌƌĞŐƵůĂƌŝƚLJŽĨĐƵƌǀĂƚƵƌĞŽĨĐŽƌŶĞĂ͘ ƐƚŝŐŵĂƚŝƐŵŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚƚŽďĞ^ƉŚĞƌŝĐĂůĂďďĞƌĂƚŝŽŶ͘ /ŶƐŝŵƉůĞĂƐƚŝŐŵĂƚŝƐŵ͕ĨŽĐŝŽĨŝŵĂŐĞĨŽƌŵĞĚŽŶKŶĞŽŶƌĞƚŝŶĂ͕ŽƚŚĞƌďĞŚŝŶĚƚŚĞƌĞƚŝŶĂ͘ ZĞŐƵůĂƌƐƚŝŐŵĂƚŝƐŵїWƌŝŶĐŝƉĂůŵĞƌŝĚŝĂŶƐĂƌĞƉĞŶĚŝĐƵůĂƌ /ƌƌĞŐƵůĂƌĂƐƚŝŐŵĂƚŝƐŵїWƌŝŶĐŝƉĂůŵĞƌŝĚŝĂŶƐĂƌĞŶŽƚƉĞƌƉĞŶĚŝĐƵůĂƌ͘ >ĞŶƐƵƐĞĚƚŽƚƌĞĂƚĂƐƚŝŐŵĂƚŝƐŵLJůŝŶĚƌŝĐĂůůĞŶƐ͘
Ϯϯ͘KEdd>E^^ x x x x x x x
ŽŶƚĂĐƚůĞŶƐŝƐďĞƐƚƵƐĞĚŝŶ/ƌƌĞŐƵůĂƌĂƐƚŝŐŵĂƚŝƐŵ͘ ^ŽĨƚĐŽŶƚĂĐƚůĞŶƐŝƐŵĂĚĞŽĨŚLJĚƌŽdžLJŵĞƚŚLJŵĞƚŚĂĐƌLJůĂƚĞ;,DͿ EŽŶĨŽůĚĂďůĞůĞŶƐŝƐŵĂĚĞŽĨWDD͘ ŽŶƐŝƐƚĞŶĐLJŽĨƚŚĞŐĂƐƉĞƌŵĞĂďůĞĐŽŶƚĂĐƚůĞŶƐĞƐŝƐ,ĂƌĚ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶĐŽŶƚĂĐƚůĞŶƐƵƐĞƌƐŝƐWƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐ͘ ϮŶĚŽŵŵŽŶĞƐƚĐĂƵƐĞŽĨŬĞƌĂƚŝƚŝƐŝŶƐŽĨƚĐŽŶƚĂĐƚůĞŶƐƵƐĞƌƐŝƐĐĂŶƚŚĂŵŽĞďĂ͘ ŽŶƚŝŶŽƵƐĐŽŶƚĂĐƚůĞŶƐǁĞĂƌŵĂLJůĞĂĚƚŽ'ŝĂŶƚƉĂƉŝůůĂƌLJĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐ͘
Ϯϰ͘W, x x x x x
dŚĞƚLJƉŝĐĂůƐŝŐŶƐŽĨĂƉŚĂŬŝĂĂƌĞĚĞĞƉĂŶƚĞƌŝŽƌĐŚĂŵďĞƌ͕ŝƌŝĚŽĚŽŶĞƐŝƐ;ƚƌĞŵƵůŽƵƐŶĞƐƐŽĨŝƌŝƐͿĂŶĚĂ ĚĂƌŬƉƵƉŝůůĂƌLJƌĞĨůĞdž͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĂƉŚĂŬŝĂŝƐƐƵƌŐŝĐĂůƌĞŵŽǀĂůŽĨĐĂƚĂƌĂĐƚŽƵƐůĞŶƐ͘ /ŶĂƉŚĂŬŝĂƉƵƌŬŝŶũĞŝŵĂŐĞƐĂďƐĞŶƚĂƌĞϯƌĚΘϰƚŚ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƉŚĂŬŝĂŝƐ/K>͘ dŚĞŝĚĞĂůƌĞŚĂďŝůŝƚĂƚŝŽŶĨŽƌĂƉŚĂŬŝĂŝƐWŽƐƚĞƌŝŽƌĐŚĂŵďĞƌŝŶƚƌĂŽĐƵůĂƌůĞŶƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯϱ͘z>> x x x x x
tĞŝŐŚƚŽĨĂŶĂĚƵůƚĞLJĞďĂůůŝƐϳŐŵ͘ sŽůƵŵĞŽĨĂŶĂĚƵůƚĞLJĞďĂůůŝƐϲ͘ϱŵů͘ ŝƌĐƵŵĨĞƌĞŶĐĞŽĨĂŶĂĚƵůƚĞLJĞďĂůůŝƐϳϱŵŵ͘ ŶƚĞƌŽƉŽƐƚĞƌŝŽƌĚŝĂŵĞƚĞƌŽĨŶŽƌŵĂůĂĚƵůƚĞLJĞďĂůůŝƐϮϰŵŵ͘ ǀŝƚƌĞŽƵƐŚƵŵŽƌŝƐĂĐŽŶƐƚŝƚƵĞŶƚŽĨƉŽƐƚĞƌŝŽƌƐĞŐŵĞŶƚ͘
Ϯϲ͘s>KWDEdK&z x x x x x x x x x
hǀĞĂůΘĐŽŶũƵŶĐƚŝǀĂůŵĞůĂŶŽĐLJƚĞƐĂƌĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵŶĞƵƌĂůĐƌĞƐƚ͘ ^ĐůĞƌĂŝƐĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵŵĞƐŽĚĞƌŵ͘ ƌLJƐƚĂůůŝŶĞůĞŶƐ͕ĐŽƌŶĞĂůĞƉŝƚŚĞůŝƵŵΘůĂĐƌŝŵĂůŐůĂŶĚĂƌĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵƐƵƌĨĂĐĞĞĐƚŽĚĞƌŵ͘ ŽƌŶĞĂůƐƚƌŽŵĂŝƐŵĂĚĞĨƌŽŵDĞƐŽĚĞƌŵ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞĨŽƌĐŽůŽďŽŵĂŝƐ/ŶĨĞƌŽŶĂƐĂů͘ dŚĞůĞŶƐĐŽŶƚŝŶƵĞƐƚŽŐƌŽǁƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚƚŚĞůŝĨĞƚŝŵĞ͘ LJĞŽĨŶĞǁďŽƌŶŝƐƵƐƵĂůůLJŚLJƉĞƌŵĞƚƌŽƉŝĐďLJнϮƚŽнϯ͘ EŽƌŵĂůůĞǀĞůŽĨǀŝƐƵĂůĂĐƵŝƚLJŝƐĂƚƚĂŝŶĞĚďLJϯLJƌƐŽĨĂŐĞ͘ 'ĂnjĞĨŝdžĂƚŝŽŶƐƚĂƌƚƐĚĞǀĞůŽƉŝŶŐŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚŵŽŶƚŚΘŝƐĐŽŵƉůĞƚĞĚŝŶϲŵŽŶƚŚƐ͘
Ϯϳ͘KE:hEd/s/d/^ x x x x x x x x x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶďĂĐƚĞƌŝĂĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐŝƐ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƵƌĞƵƐ͘ ĚƵůƚŝŶĐůƵƐŝŽŶĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐĐĂƵƐĞĚďLJƐĞƌŽƚLJƉĞƐΘ<ŽĨŚůĂŵLJĚŝĂƚƌĂĐŚŽŵĂƚŝƐ͘ ŶŐƵůĂƌĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐŝƐĐĂƵƐĞĚďLJDŽƌĂdžĞůůĂĂdžĞŶĨĞůĚ;DŽƌĂdžĞůůĂůĂĐƵŶĂƚĂͿ͘ sĞƌŶĂůŬĞƌĂƚŽĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŽƌŶĞĂůŽƉĂĐŝƚLJ͘ ĐƵƚĞŚĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐŝƐĐĂƵƐĞĚďLJŶƚĞƌŽǀŝƌƵƐϳϬ͘ >ŝŐŶĞŽƵƐĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐŝƐĐĂƵƐĞĚďLJDĞŵďƌĂŶŽƵƐĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐ͘ hŶŝůĂƚĞƌĂůĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐŝƐĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶĂĐƌLJŽĐLJƐƚŝƚŝƐ͘ WƐĞƵĚŽŵĞŵďƌĂŶŽƵƐĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐ͘ ĐƵƚĞŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚĚĞŶŽǀŝƌƵƐ͘ ^ǁŝŵŵŝŶŐƉŽŽůĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐŝƐĐĂƵƐĞĚďLJŚůĂŵLJĚŝĂƚƌĂĐŚŽŵĂƚŝƐ͘
Ϯϴ͘dZ,KD x x
ŝĐĂƚƌŝƐŝŶŐƚƌĂĐŚŽŵĂŝƐƐĞĞŶŝŶ^ƚĂŐĞͲϯ͘ dƌĂĐŚŽŵĂŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJĐƚƌŽƉŝŽŶŽĨƵƉƉĞƌĞLJĞůŝĚƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ĂƵƐĞŽĨďůŝŶĚŶĞƐƐŝŶƚƌĂĐŚŽŵĂŝƐŽŶũƵŶĐƚŝǀĂů^ĐĂƌƌŝŶŐ͘ ^ŝŶŐůĞĚƌƵŐƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƚƌĂĐŚŽŵĂŝƐnjŝƚŚƌŽŵLJĐŝŶ͘ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĐŚLJůĂŵLJĚŝĂůƚƌĂĐŚŽŵĂƚŝƐŝƐnjŝƚŚƌŽŵLJĐŝŶ͘ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŽĨƚƌĂĐŚŽŵĂŝƐdĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ͘ ŚůĂŵLJĚŝĂƚƌĂĐŚŽŵĂƚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶĐĂƵƐĞƐWŶĞƵŵŽŶŝƚŝƐ͕ŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐΘhƌĞƚŚƌŝƚŝƐ͘ ŚůĂŵLJĚŝĂƚƌĂĐŚŽŵĂƚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶĐŽŵŵŽŶůLJĐĂƵƐĞƐ/ŶĨĞƌƚŝůŝƚLJ͘ /ŶƚŚĞŐƌĂĚŝŶŐŽĨƚƌĂĐŚŽŵĂ͕ƚƌĂĐŚŽŵĂƚŽƵƐŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶͲĨŽůůŝĐƵůĂƌŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨϱŽƌ ŵŽƌĞĨŽůůŝĐůĞƐŝŶƚŚĞƵƉƉĞƌƚĂƌƐĂůĐŽŶũƵŶĐƚŝǀĂ͘ x WĂƚŚŽŐŶŽŵŝĐĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨƚƌĂĐŚŽŵĂĨŽůůŝĐůĞĂƌĞWƌĞƐĞŶĐĞŽĨ>ĞďĞƌΖƐĐĞůůƐΘƌĞĂƐŽĨŶĞĐƌŽƐŝƐ͘ x x x x x x x
Ϯϵ͘sZE><ZdKKE:hEd/s/d/^;^WZ/E'ddZZ,Ϳ x x x x x
sĞƌŶĂůŬĞƌĂƚŽĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŽƌŶĞĂůŽƉĂĐŝƚLJ͘ ƉŝĚĞŵŝĐŬĞƌĂƚŽĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐŝƐĐĂƵƐĞĚďLJĚĞŶŽǀŝƌƵƐ͘ <ĞƌĂƚŽĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐƐŝĐĐĂƌĞĨĞƌƐƚŽƋƵĞŽƵƐƚĞĂƌĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĚƌLJĞLJĞ͘ &ĞĂƚƵƌĞƐŽĨǀĞƌŶĂůŬĞƌĂƚŽĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐĂƌĞWĂƉŝůůĂƌLJŚLJƉĞƌƚƌŽƉŚLJ͕^ŚŝĞůĚΖƐƵůĐĞƌ͕dƌĂŶƚƌĂΖƐƐƉŽƚ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨǀĞƌŶĂůŬĞƌĂƚŽĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐŝŶĐůƵĚĞƐ^ƚĞƌŽŝĚƐ͕ŚƌŽŵŽŐůLJĐĂƚĞ͕KůŽƉĂƚĂĚŝŶĞ͘
ϯϬ͘W/E'hh>ΘWdZz'/hD WdZz'/hD x x x x x
WƚĞƌLJŐŝƵŵŝƐŽŶŶĞĐƚŝǀĞƚŝƐƐƵĞƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝŽŶ͘ ĂƵƐĞŽĨďůŝŶĚŶĞƐƐŝŶƉƚĞƌLJŐŝƵŵŝƐƐƚŝŐŵĂƚŝƐŵ͘ ƌƵŐƵƐĞĚƚŽĂǀŽŝĚƌĞĐƵƌƌĞŶĐĞŽĨƉƚĞƌLJŐŝƵŵŝƐDŝƚŽŵLJĐŝŶ͘ dŚĞŚŝƐƚŽůŽŐLJŽĨƉƚĞƌLJŐŝƵŵŝŶĐůƵĚĞƐůĂƐƚŽƚŝĐĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ͘ >ĂĐLJǁŚŝƚĞůĞƐŝŽŶŝŶŵŽƵƚŚǁŝƚŚƉƚĞƌLJŐŝƵŵŝƐƐĞĞŶŝŶ>ŝĐŚĞŶƉůĂŶƵƐ͘
W/E'hh> x x
ĞŐĞŶĞƌĂƚŝǀĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶŽĨĐŽŶũƵŶĐƚŝǀĂ͘ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJƚƌŝĂŶŐƵůĂƌLJĞůůŽǁŝƐŚǁŚŝƚĞƉĂƚĐŚŽŶƚŚĞďƵůďĂƌĐŽŶũƵŶĐƚŝǀĂŶĞĂƌƚŚĞůŝŵďƵƐ͘
ϯϭ͘dZ/>KZE>h>Z x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶďĂĐƚĞƌŝĂůĐĂƵƐĞŽĨŬĞƌĂƚŝƚŝƐͬĐŽƌŶĞĂůƵůĐĞƌї^ƚĂƉŚůŽĐŽĐĐƵƐĂƵƌĞƵƐ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨŬĞƌĂƚŝƚŝƐͬĐŽƌŶĞĂůƵůĐĞƌŝŶĂĐŽŶƚĂĐƚůĞŶƐǁĞĂƌĞƌїWƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶǀŝƌĂůĐĂƵƐĞŽĨŬĞƌĂƚŝƚŝƐͬĐŽƌŶĞĂůƵůĐĞƌї,^s
ϯϮ͘KZE>z^dZKW,/^ x
ŽƌŶĞĂůĚLJƐƚƌŽƉŚŝĞƐĂƌĞĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶƐƚŚĂƚĂƌĞƵƐƵĂůůLJWƌŝŵĂƌLJĂŶĚďŝůĂƚĞƌĂů͘
ŶƚĞƌŝŽƌĐŽƌŶĞĂůLJƐƚƌŽƉŚŝĞƐ ƉŝƚŚĞůŝƵŵ͗ DĞĞƐĂŵŶŶ͛ƐĚLJƐƚƌŽƉŚLJ ƉŝƚŚĞůŝƵŵĂƐĞŵĞŶƚ ŵĞŵďƌĂŶĞĚLJƐƚƌŽƉŚLJ
^ƚƌŽŵĂůĐŽƌŶĞĂůLJƐƚƌŽƉŚŝĞƐ ^ƚƌŽŵĂ͗
WŽƐƚĞƌŝŽƌŽƌŶĞĂůLJƐƚƌŽƉŚŝĞƐ ŶĚŽƚŚĞůŝĂůĚLJƐƚƌŽƉŚLJ͗
'ƌĂŶƵůĂƌĚLJƐƚƌŽƉŚLJ ;'ƌŽĞŶŽƵǁ͛ƐƚLJƉĞϭͿ
&ƵĐŚ͛ƐĞŶĚŽƚŚĞůŝĂů ĚLJƐƚƌŽƉŚLJ
>ĂƚƚŝĐĞĚLJƐƚƌŽƉŚLJ;dLJƉĞ/͕ dLJƉĞ///͕///Θ/sͿ
ŽŶŐĞŶŝƚĂůŚĞƌĞĚŝƚĂƌLJ ĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůĚLJƐƚƌŽƉŚLJ
DĂĐƵůĂƌĚLJƐƚƌŽƉŚLJ
WŽƐƚĞƌŝŽƌƉŽůLJŵŽƌƉŚŽƵƐ ĚLJƐƚƌŽƉŚLJ
ŽǁŵŶĂŶŶ͛ƐůĂLJĞƌ͗ ZĞŝƐͲƵĐŬůĞƌƐĚLJƐƚƌŽƉŚLJ ŶƚĞƌŝŽƌŵĞŵďƌĂŶĞ ĚLJƐƚƌŽƉŚLJŽĨ'ƌĂLJƐŽŶͲ tŝůďƌĂŶĚƚ ,ŽŶLJĐŽŵďĚLJƐƚƌŽƉŚLJŽĨ dŚŝĞůΘĞŚŶŬĞ
'ĞůĂƚŝŶŽƵƐĚƌŽƉůŝŬĞ ĚLJƐƚƌŽƉŚLJ &ůĞĐŬĚLJƐƚƌŽƉŚLJ WƌĞͲĞƐĐĞŵĞŶƚĚLJƐƚƌŽƉŚLJ ǀĞůůŝŶŽ͛ƐĚLJƐƚƌŽƉŚLJ
^ƵďĞƉŝƚŚĞůŝĂůŵƵĐŝŶŽƵƐ ĐŽƌŶĞĂůĚLJƐƚƌŽƉŚLJ
DĞƌĞƚŽũĂƐLJŶĚƌŽŵĞ;>ĂƚƚŝĐĞ ƚLJƉĞ//Ϳ
ƉŝƚŚĞůŝĂůďĂƐĞŵĞŶƚ ŵĞŵďƌĂŶĞĚLJƐƚƌŽƉŚLJŝƐ ƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶ ŶƚĞƌŝŽƌŽƌŶĞĂů LJƐƚƌŽƉŚLJ
DĂƌŐŝŶĂůĐƌLJƐƚĂůůŝŶĞ ĚLJƐƚƌŽƉŚLJŽĨŝĞƚƚŝ >ĂƚƚŝĐĞĚLJƐƚƌŽƉŚLJŝƐƚŚĞŵŽƐƚ ĐŽŵŵŽŶ^ƚƌŽŵĂůŽƌŶĞĂů ĚLJƐƚƌŽƉŚLJ͘ >ĂƚƚŝĐĞdLJƉĞ/ŝƐƚŚĞ ĐŽŵŵŽŶĞƐƚƚLJƉĞŽĨ ĚLJƐƚƌŽƉŚLJ͘
&ƵĐŚ͛ƐŶĚŽƚŚĞůŝĂů LJƐƚƌŽƉŚLJŝƐƚŚĞŵŽƐƚ ĐŽŵŵŽŶ WŽƐƚĞƌŝŽƌͬ>ĂƚƚŝĐĞ LJƐƚƌŽƉŚLJ
ŶĚŽƚŚĞůŝĂůĐŽƌŶĞĂů LJƐƚƌŽƉŚLJŝƐƚŚĞůĞĂƐƚ ĐŽŵŵŽŶŽĨƚŚĞĐůĂƐƐŝĐĂů ƐƚƌŽŵĂůĚLJƐƚƌŽƉŚŝĞƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯϯ͘>KtͲKhd&ZdhZ^ x x x x x x x x
KƌďŝƚĂůďůŽǁͲŽƵƚĨƌĂĐƚƵƌĞŝŶǀŽůǀĞƐDĞĚŝĂůǁĂůůĂŶĚĨůŽŽƌŽĨŽƌďŝƚ͘ ůŽǁͲŽƵƚĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨŽƌďŝƚŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJ͗ ŝƉůŽƉŝĂ ΖdĞĂƌĚƌŽƉΗƐŝŐŶ WŽƐŝƚŝǀĞĨŽƌĐĞĚĚƵĐƚŝŽŶƚĞƐƚ ůŽǁŽƵƚĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨƚŚĞŽƌďŝƚŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJůĞĂĚƐƚŽĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨWŽƐƚĞƌŽŵĞĚŝĂůĨůŽŽƌŽĨŽƌďŝƚ͘ KƌďŝƚĂůĞŵƉŚLJƐĞŵĂŵĂLJƌĞƐƵůƚŝŶĂďůĂĐŬĞLJĞďƌŽǁƐŝŐŶ /ŶĨĞƌŝŽƌŚĞƌŶŝĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞŝŶƚƌĂŽƌďŝƚĂůĨĂƚŵĂLJƌĞƐƵůƚŝŶĂΗƚĞĂƌĚƌŽƉΗƐŝŐŶ
ϯϰ͘>Z/D>WWZdh^ >Z/D>WWZdh^ x x x x x x x x x
ŽŶƐŝƐƚƐŽĨƐĞĐƌĞƚŽƌLJΘĞdžĐƌĞƚŽƌLJƐLJƐƚĞŵƐ͘ ^ĞĐƌĞƚŽƌLJƐLJƐƚĞŵĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨ͗ >ĂĐƌŝŵĂůŐůĂŶĚΘŝƚƐĚƵĐƚ ĐĐĞƐƐŽƌLJůĂĐƌŝŵĂůŐůĂŶĚƐ;'ůĂŶĚŽĨ<ƌĂƵƐĞ͕'ůĂŶĚƐŽĨtŽůĨƌŝŶŐͿ džĐƌĞƚŽƌLJƐLJƐƚĞŵĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨ͗ >ĂĐƌŝŵĂůƉƵŶĐƚĂ >ĂĐƌŝŵĂůĐĂŶĂůŝĐƵůŝ >ĂĐƌŝŵĂůƐĂĐ EĂƐŽůĂĐƌŝŵĂůĚƵĐƚ
dZ x x
DĂũŽƌĨƵŶĐƚŝŽŶŽĨůĂĐƌŝŵĂůĂƉƉĂƌĂƚƵƐŝƐƚŽƐĞĐƌĞƚĞΘĚƌĂŝŶƚĞĂƌ͘ dĞĂƌĨŝůŵĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨϯůĂLJĞƌƐ͗
ϭ͘DƵĐŽƵƐͬŵƵĐŝŶůĂLJĞƌ;ŝŶŶĞƌŵŽƐƚͿ Ϯ͘ƋƵĞŽƵƐůĂLJĞƌ;ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞͿ ϯ͘>ŝƉŝĚůĂLJĞƌ;ŽƵƚĞƌŵŽƐƚͿ͗ x
^ĞĐƌĞƚĞĚďLJƚŚĞDĞŝďŽŵŝŽŶ͕ĞŝƐΘDŽůůŐůĂŶĚƐ͘
h^^K&dZ&//Ez;ƌLJLJĞͿ ϭ͘ƋƵĞŽƵƐĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ;<ĞƌĂƚŽĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐƐŝĐĐĂͿ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
ŽŶŐĞŶŝƚĂůĂůĂĐƌŝŵŝĂ ^ũŽŐƌĞŶΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ ZŝůĞLJĂƐLJŶĚƌŽŵĞ
Ϯ͘DƵĐŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͗ x x
yĞƌŽƉƚŚĂůŵŝĂ ĐŽŶũƵŶĐƚŝǀĂůƐĐĂƌƌŝŶŐ;^ƚĞǀĞŶƐͲ:ŽŚŶƐŽŶƐLJŶĚƌŽŵĞ͕dƌĂĐŚŽŵĂͿ
ϯ͘>ŝƉŝĚĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͗ x x
ŽŶŐĞŶŝƚĂůĂŶŚLJĚƌŽƚŝĐĞĐƚŽĚĞƌŵĂůĚLJƐƉůĂƐŝĂĂůŽŶŐǁŝƚŚĂďƐĞŶĐĞŽĨŵĞŝďŽŵŝĂŶŐůĂŶĚ ŚƌŽŶŝǀďůĞƉŚĞƌŝƚŝƐ
ϰ͘ŚƌŽŶŝĐĞLJĞůŝĚĨƵŶĐƚŝŽŶ͗ x x x
ĞůůΖƐƉĂůƐLJ džƉŽƐƵƌĞŬĞƌĂƚŝƚŝƐ WƚĞƌLJŐŝƵŵ
ϯϱ͘,DKZZ,'/EZd/E x
dŚĞƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůƌĞƚŝŶĂůŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞŝƐƐĞĞŶŝŶEĞƌǀĞĨŝďƌĞůĂLJĞƌŽĨƌĞƚŝŶĂ͘
,ZZzZ^WKd x x
ĞŶƚƌĂůƉĂƌƚŽĨŵĂĐƵůĂĂƉƉĞĂƌƐĂƐĂƌĞĚƐƉŽƚ͕ǁŚĞŶĞǀĞƌƚŚĞƌĞŝƐƌĞƚŝŶĂůĞĚĞŵĂ͘ dŚŝƐŝƐďĞĐĂƵƐĞ͕ǀĂƐĐƵůĂƌĐŚŽƌŽŝĚƐŚŝŶƐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞǀĞƌLJƚŚŝŶĂƌĞĂŽĨƌĞƚŝŶĂĂƚƚŚŝƐĂƌĞĂ͘
ĂƵƐĞƐŽĨĐŚĞƌƌLJƌĞĚƐƉŽƚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x
'DϮŐĂŶŐůŝŽƐŝĚŽƐĞƐ;dĂLJƐĂĐŚƐΘƐĂŶĚŚŽĨĨͿ 'DϭŐĂŶŐůŝŽƐŝĚŽƐĞƐ EŝĞŵĂŶŶͲWŝĐŬ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ 'ĂƵĐŚĞƌ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ DĞƚĂĐŚƌŽŵĂƚŝĐůĞƵŬŽĚLJƐƚƌŽƉŚLJ ĞŶƚƌĂůƌĞƚŝŶĂůĂƌƚĞƌLJŽĐĐůƵƐŝŽŶ;ZKͿ dƌĂƵŵĂ;ĞƌůŝŶ͛ƐĞĚĞŵĂͬĐŽŵŵŽƚŝŽŶƌĞƚŝŶĂĞͿ &ĂƌďĞƌ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ 'ŽůĚďĞƌŐ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ ,ƵƌůĞƌ͛ƐƐLJŶĚƌŽŵĞ DƵĐŽƉŽůLJƐĂĐŚĂƌŝĚŽƐŝƐs// DƵůƚŝƉůĞƐƵůĨĂƚĂƐĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ WŽŝƐŽŶŝŶŐͲĂƌďŽŶŵŽŶŽͲŽdžŝĚĞ͕ŵĞƚŚĂŶŽů ZĂƌĞůLJŝŶ<ƌĂďďĞ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ
ϯϲ͘EdZ>^ZKh^Zd/EKWd,z x
/ŶĐĞŶƚƌĂůƐĞƌŽƵƐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJ͕ŝŶƚŚĞŵĂĐƵůĂƌƌĞŐŝŽŶ^ƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐĚĞƚĂĐŚŵĞŶƚŽĨŶĞƵƌŽͲƐĞŶƐŽƌLJ ƌĞƚŝŶĂ͘
EdZ>^ZKh^,KZK/KWd,z /ĚŝŽƉĂƚŚŝĐĐŽŶĚŝƚŝŽŶ x x
ĨĨĞĐƚŝŶŐLJŽƵŶŐŽƌŵŝĚĚůĞĂŐĞĚĂƵĐĂƐŝĂŶŵĂŶ͘ WĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĂƐƵĚĚĞŶŽŶƐĞƚŽĨƉĂŝŶůĞƐƐůŽƐƐŽĨǀŝƐŝŽŶ͘
KƉŚƚŚĂůŵŽƐĐŽƉŝĐĨŝŶĚŝŶŐƐ͗ x x
DŝůĚĞůĞǀĂƚŝŽŶŽĨŵĂĐƵůĂƌĂƌĞĂĚĞŵĂƌĐĂƚĞĚďLJĂĐŝƌĐƵůĂƌƌŝŶŐƌĞĨůĞdž͘ &ŽǀĞĂůƌĞĨůĞdžŝƐĚŝƐƚŽƌƚĞĚŽƌĂďƐĞŶƚ͘
ŝĂŐŶŽƐŝƐ͗ x x
ŽŶĨŝƌŵĞĚďLJĨůƵŽƌĞƐĐĞŝŶĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ͘ /ƚƐŚŽǁƐĨŽĐĂůůĞĂŬĂŐĞŽĨĨůƵŽƌĞƐĐĞŝŶŝŶĨŽůůŽǁŝŶŐƚǁŽƉĂƚƚĞƌŶƐ͗
ϭ͘/ŶŬͲďůŽƚƉĂƚƚĞƌŶŽƌĞŶůĂƌŐŝŶŐĚŽƚƐŝŐŶ͗ x
ƐŵĂůůŚLJƉĞƌĨůƵŽƌĞƐĐĞŶƚƐƉŽƚǁŚŝĐŚŐƌĂĚƵĂůůLJŝŶĐƌĞĂƐĞƐŝŶƐŝŐŶ͘
Ϯ͘^ŵŽŬĞͲƐƚĂĐŬƉĂƚƚĞƌŶ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
^ŵĂůůŚLJƉĞƌĨůƵŽƌĞƐĐĞŶƚƐƉŽƚǁŚŝĐŚĂƐĐĞŶĚƐǀĞƌƚŝĐĂůůLJůŝŬĞĂƐŵŽŬĞƐƚĂĐŬ͘ 'ƌĂĚƵĂůůLJƐƉƌĞĂĚƐůĂƚĞƌĂůůLJƚŽƚĂŬĞĂŵƵƐŚƌŽŽŵŽƌƵŵďƌĞůůĂĐŽŶĨŝŐƵƌĂƚŝŽŶ͘
dZdDEd tŚĞŶůĞĨƚĂůŽŶĞ͕ĐĞŶƚƌĂůƐĞƌŽƵƐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŚĞĂůƐƐƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐůLJǁŝƚŚŝŶϰͲϭϮǁĞĞŬƐ͕ǁŝƚŚĨƵůů ƌĞĐŽǀĞƌLJŽĨǀŝƐŝŽŶŝŶϵϬйŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐ͘ x ZĞĂƐƐƵƌĂŶĐĞŝƐƚŚĞŽŶůLJƚƌĞĂƚŵĞŶƚƌĞƋƵŝƌĞĚŝŶŵĂũŽƌŝƚLJŽĨƚŚĞĐĂƐĞƐ͘ x
ϯϳ͘Zd/E>d,DEd x x x x x x x x x
ZĞƚŝŶĂůĚĞƚĂĐŚŵĞŶƚŽĐĐƵƌƐŝŶ^ĞŶƐŽƌLJƌĞƚŝŶĂ͘ ZĞƚŝŶĂůĚĞƚĂĐŚŵĞŶƚŽĐĐƵƌƐďĞƚǁĞĞŶEĞƵƌŽƐĞŶƐŽƌLJƌĞƚŝŶĂĂŶĚƉŝŐŵĞŶƚĞƉŝƚŚĞůŝƵŵ͘ ĂƌůŝĞƐƚŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨƌĞƚŝŶĂůĚĞƚĂĐŚŵĞŶƚWŚŽƚŽƉƐŝĂ͘ ŽŵŵŽŶĞƐƚƚLJƉĞŽĨƌĞƚŝŶĂůĚĞƚĂĐŚŵĞŶƚŝƐZŚĞƵŐŵĂƚŽŐĞŶŽƵƐ͘ dƌĂĐƚŝŽŶĂůƌĞƚŝŶĂůĚĞƚĂĐŚŵĞŶƚŝƐƐĞĞŶŝŶDƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJ͘ ĂƵƐĞŽĨĞdžƵĚĂƚŝǀĞƌĞƚŝŶĂůĚĞƚĂĐŚŵĞŶƚ/^,ĂƌĂĚĂΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ WƌŝŵĂƌLJƌĞƚŝŶĂůĚĞƚĂĐŚŵĞŶƚŝƐƐĞĞŶŝŶ,ŝŐŚŵLJŽƉŝĂ͘ WƌŝŵĂƌLJĂŝŵŽĨƌĞƚŝŶĂůĚĞƚĂĐŚŵĞŶƚƐƵƌŐĞƌLJͲŶĐŝƌĐůĂŐĞ͘ ĚŝĂďĞƚŝĐƉĂƚŝĞŶƚŝƐĂƚŐƌĞĂƚĞƐƚƌŝƐŬŽĨĚĞǀĞůŽƉŝŶŐdƌĂĐƚŝŽŶƚLJƉĞŽĨƌĞƚŝŶĂůĚĞƚĂĐŚŵĞŶƚ͘
ϯϴ͘/d/Zd/EKWd,z x x x x x x x x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĞĂƌůLJĨĞĂƚƵƌĞŽĨĚŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŽƚĂŶĚďůŽƚŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞƐ͘ ĂƌůŝĞƐƚĨĞĂƚƵƌĞŽĨŝĂďĞƚŝĐZĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŝƐDŝĐƌŽĂŶĞƵƌLJƐŵƐ͘ ŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJ,ĂƌĚĞdžƵĚĂƚĞƐ͕ĚŽƚŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞƐ͕ŵŝĐƌŽĂŶĞƵƌLJƐŵ͕&ůĂŵĞ ƐŚĂƉĞĚŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞƐΘƐŽĨƚĞdžƵĚĂƚĞƐ͘ ^ƵĚĚĞŶůŽƐƐŽĨǀŝƐŝŽŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚĚŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŝƐĚƵĞƚŽsŝƚƌĞŽƵƐĚĞĨĞĐƚƐ͘ ŽŵŵŽŶĞƐƚĐĂƵƐĞŽĨůŽƐƐŽĨǀŝƐŝŽŶŝŶŶŽŶͲƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝǀĞĚŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŝƐDĂĐƵůĂƌĞĚĞŵĂ͘ ŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŝƐƚƌĞĂƚĞĚďLJ^ƚƌŝĐƚŐůLJĐĞŵŝĐĐŽŶƚƌŽů͕WĂŶƉŚŽƚŽĐŽĐĂŐƵůĂƚŝŽŶ͕ŶƚŝŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝǀĞ͘ ŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJ͕ŵŽƐƚůŝŬĞůLJƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚE/DǁŝƚŚϮLJĞĂƌƐĚƵƌĂƚŝŽŶ͘ ŽƚƚŽŶǁŽŽůƐƉŽƚƐŝŶĚŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJĂƌĞĚƵĞƚŽZĞƚŝŶĂůĞĚĞŵĂ͘ ŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽƵƌĂƚŝŽŶŽĨĚŝƐĞĂƐĞ͘
ϯϵ͘WW/>>KD x x x
ĂƌůŝĞƐƚƐŝŐŶŽĨƉĂƉŝůůŽĞĚĞŵĂŝƐůƵƌƌŝŶŐŽĨĚŝƐĐŵĂƌŐŝŶ͘ /ƉƐŝůĂƚĞƌĂůŽƉƚŝĐĂƚƌŽƉŚLJǁŝƚŚĐŽŶƚƌĂůĂƚĞƌĂůƉĂƉŝůůŽĞĚĞŵĂŝƐĂĨĞĂƚƵƌĞŽĨ&ŽƐƚĞƌŬĞŶŶĞĚLJƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ĐƵƚĞWĂƉŝůůŽĞĚĞŵĂƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚ^ĞǀĞƌĞůŽƐƐŽĨǀŝƐŝŽŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
DŽƐƚƐĞǀĞƌĞƉĂƉŝůůŽĞĚĞŵĂŝƐĐĂƵƐĞĚďLJWŽƐƚĞƌŝŽƌĐƌĂŶŝĂůĨŽƐƐĂƚƵŵŽƌ͘
ϰϬ͘KWd/EhZ/d/^ h^^K&KWd/EhZ/d/^ ϭ͘ĞŵLJĞůŝŶĂƚŝŶŐĚŝƐŽƌĚĞƌƐ x x x
DƵůƚŝƉůĞƐĐůĞƌŽƐŝƐ;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶͿ EĞƵƌŽŵLJĞůŝƚŝƐ;ĞǀŝĐ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞͿ >ĞƵĐŽĚLJƐƚƌŽƉŚŝĞƐ;^ĐŚŝůĚĞƌ͛ƐĂĚƌĞŶŽůĞƵĐŽĚLJƐƚƌŽƉŚLJ͕<ƌĂďďĞ͛ƐŐĂůĂĐƚŽĐĞƌďƌŽƐŝĚĞĚLJƐƚƌŽƉŚLJ͕ DĞƚĂĐŚƌŽŵĂƚŝĐƐƵůĨĂƚĂƐĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͕WĞůŝnjĂĞƵƐͲDĞƌnjďĂĐŚĞƌĚŝƐĞĂƐĞͿ͘
Ϯ͘sŝƌĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶ x x x x x
DĞĂƐůĞƐ DƵŵƉƐ ŚŝĐŬĞŶƉŽdž tŚŽŽƉŝŶŐĐŽƵŐŚ 'ůĂŶĚƵůĂƌĨĞǀĞƌ
ϯ͘DĞƚĂďŽůŝĐͬEƵƚƌŝƚŝŽŶĂůĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͗ x x x x
sŝƚĂŵŝŶϮ͕ϭϮĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ &ŽůŝĐĂĐŝĚĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ dŚLJƌŽŝĚĚLJƐĨƵŶĐƚŝŽŶ ŝĂďĞƚĞƐ
ϰ͘dŽdžŝĐĂŵďLJůŽƉŝĂ x x x x x x
YƵŝŶŝŶĞ ŚůŽƌŽƋƵŝŶĞ ƚŚĂŵďƵƚŽů /ƐŽŶŝĂnjŝĚ ŝŐŝƚĂůŝƐ;ĚŝŐŽdžŝŶͿ DĞƚŚLJůĂůĐŽŚŽů
>/E/>&dhZ^K&KWd/EhZ/d/^ x x x x
hŶŝůĂƚĞƌĂů WƌŽĨŽƵŶĚǀŝƐŝŽŶůŽƐƐ;ŵĂũŽƌƐLJŵƉƚŽŵͿ DŽŶŽŶƵĐůĞĂƌƐƵĚĚĞŶ͕ƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞΘƉƌŽĨŽƵŶĚůŽƐƐŽĨǀŝƐŝŽŶ WĂŝŶďĞŚŝŶĚƚŚĞĞLJĞďĂůů͕ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJŝŶƌĞƚƌŽďƵůďĂƌŶĞƵƌŝƚŝƐǁŚŝĐŚƚŚĞƌĞŝƐƉĂŝŶŽŶĞLJĞŵŽǀĞŵĞŶƚƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
sŝƐƵĂůůLJĞǀŽŬĞĚƌĞƐƉŽŶƐĞ;sZͿƐŚŽǁƐƌĞĚƵĐĞĚĂŵƉůŝƚƵĚĞΘĚĞůĂLJĞĚƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶƚŝŵĞ͘
^/'E^ ϭ͘ůŝŶŝĐĂůƐŝŐŶƐ͗ x x x x x
ZĞĚƵĐĞĚǀŝƐƵĂůĂĐƵŝƚLJ /ŵƉĂŝƌĞĚĐŽůŽƵƌǀŝƐŝŽŶ WƵƉŝůůĂƌLJƌĞĂĐƚŝŽŶŝƐƐůƵŐŐŝƐŚΘŝůůƐƵƐƚĂŝŶĞĚ dŚĞƌĞŵĂLJďĞƌĞůĂƚŝǀĞĂĨĨĞƌĞŶƚƉƵƉŝůůĂƌLJĚĞĨĞĐƚ;ZWͿ DĂƌĐƵƐ'ƵŶŶƉƵƉŝůĚĞƚĞĐƚĞĚďLJƐǁŝŶŐŝŶŐĨůĂƐŚůŝŐŚƚƚĞƐƚ͘
Ϯ͘sŝƐƵĂůĨŝĞůĚĚĞĨĞĐƚ͗ x x
ĞŶƚƌĂůŽƌĐĞŶƚƌŽĐĂĞĐĂůƐĐŽƚŽŵĂ WĂƌĂĐĞŶƚƌĂů͕ĂƌĐƵĂƚĞ͕ƐĞĐƚŽƌŝĂůΘĂůƚŝƚƵĚŝŶĂůĨŝĞůĚĚĞĨĞĐƚƐ
dZdDEd x x x x x x
dƌĞĂƚŵĞŶƚŚĂƐƚĞŶƐǀŝƐƵĂůƌĞĐŽǀĞƌLJΘĚĞĐƌĞĂƐĞƐƚŚĞůŝŬĞůŝŚŽŽĚŽĨƌĞĐƵƌƌĞŶĐĞ dŚŽƵŐŚƚŚĞůŽŶŐͲƚĞƌŵǀŝƐƵĂůŽƵƚĐŽŵĞŝƐŶŽĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ŝ͘ǀ͘WƌĞĚŶŝƐŽůŽŶĞĨŽůůŽǁĞĚďLJŝƌĂůƉƌĞĚŶŝƐŽůŽŶĞĨŽƌϭϭĚĂLJƐ͘ KƌĂůƉƌĞĚŶŝƐŽůŽŶĞƚŚĞƌĂƉLJĂůŽŶĞŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚ /ŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐǀŝƚĂŵŝŶĐĂŶĂůƐŽŶĞĞǀĂůƵĂƚĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚ DZ/ŽĨďƌĂŝŶΘŽƌďŝƚƐŚŽůƵĚďĞĚŽŶĞďĞŐŽƌĞƐƚĂƌƚŝŶŐƚƌĞĂƚŵĞŶƚƚŽƐĞĞƚŚĞĞdžƚĞŶƚŽĨĚĞŵLJĞůŝŶĂƚŝŽŶ͘
ϰϭ͘s/^h>Wd,tz WĂƌƚƐŽĨŽƉƚŝĐŶĞƌǀĞ x x x x
/ŶƚƌĂŽĐƵůĂƌƉĂƌƚ͗ϭŵŵ /ŶƚƌĂŽƌďŝƚĂůƉĂƌƚ͗ϮϱͲϯϬŵŵ /ŶƚƌĂĐĂŶĂůŝĐƵůĂƌƉĂƌƚ͗ϱͲϵŵŵ /ŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƉĂƌƚ͗ϭϬͲϭϲŵŵ
>ĞƐŝŽŶƐŽĨǀŝƐƵĂůƉĂƚŚǁĂLJ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
EŽ ^ŝƚĞŽĨůĞƐŝŽŶ ϭ Ϯ
ϯ
ĂƵƐĞƐ
Ͳ
&ĞĂƚƵƌĞƐ Ͳ
KƉƚŝĐŶĞƌǀĞ
ĞŶƚƌĂůĐŚŝĂƐŵĂ
EŽƌŵĂů
KƉƚŝĐŶĞƵƌŝƚŝƐ
ŽŵƉůĞƚĞďůŝŶĚŶĞƐƐŝŶĂĨĨĞĐƚĞĚĞLJĞ
KƉƚŝĐĂƚƌŽƉŚLJ
>ŽƐƐŽĨůŝŐŚƚƌĞĨůĞdžŽŶƚŚĞĂĨĨĞĐƚĞĚƐŝĚĞĂŶĚ
^ĂƌĐŽŝĚŽƐŝƐ
ĐŽŶƐĞŶƐƵĂůƌĞĨůĞdžůŽƐƐŽŶƚŚĞŽƚŚĞƌƐŝĚĞ
>,KE
EĞĂƌƌĞĨůĞdžƉƌĞƐĞŶƚ
dƌĂƵŵĂƚŝĐĂǀƵůƐŝŽŶ WŝƚƵŝƚĂƌLJƚƵŵŽƌƐ;DͿ
ĞŶƚƌĂůͬƉĂƌĂĐĞŶƚƌĂůƐĐŽƚŽŵĂ ŝƚĞŵƉŽƌĂůŚĞŵŝĂŶŽƉŝĂ
^ƵƉƌĂƐĞůůĂƌĂŶĞƵƌLJƐŵ͕
ŝƚĞŵƉŽƌĂůŚĞŵŝĂŶŽƉŝĐƉĂƌĂůLJƐŝƐŽĨ
ƌĂŶŝŽƉŚĂƌLJŶŐŝŽŵĂ͕
ƉƵƉŝůůĂƌLJƌĞĨůĞdžĞƐ
'ůŝŽŵĂŽĨ/ůůǀĞŶƚƌŝĐůĞ ϯĂ >ĂƚĞƌĂůĐŚŝĂƐŵĂ
ŝƐƚĞŶƐŝŽŶŽĨ ϯƌĚǀĞŶƚƌŝĐůĞ͕ƚŚĞƌŽŵĂ ŽĨƉŽƐƚ͘ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŶŐ
ŝŶĂƐĂůŚĞŵŝĂŶŽƉŝĂŝŶĂƐĂůŚĞŵŝĂŶŽƉŝĐ ƉĂƌĂůLJƐŝƐŽĨƉĂƉŝůůĂƌLJƌĞĨůĞdžĞƐ
ϰ
^LJƉŚŝůŝƚŝĐŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ͕ ŐƵŵŵĂ͕ƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ͕ ƚƵŵŽƌƐŽĨŽƉƚŝĐ ƚŚĂůĂŵƵƐ
/ŶĐŽŶŐƌƵŽƵƐ;ĐŽŶƚƌĂůĂƚĞƌĂůͿŚŽŵŽŶLJŵŽƵƐ ŚĞŵŝĂŶŽƉŝĂŽŶƚƌĂůĂƚĞƌĂůtĞƌŶŝĐŬĞΖƐ ƉƵƉŝů;ŽƉƚŝĐƚƌĂĐƚͿ
KƉƚŝĐƚƌĂĐƚ'ĞŶŝĐƵůĂƚĞ ďŽĚLJ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱ
KƉƚŝĐƌĂĚŝĂƚŝŽŶƐŝŶ ƚĞŵƉŽƌĂůůŽďĞ;ŝŶĨĞƌŝŽƌ ĨŝďƌĞƐͿ
ϱĂ KƉƚŝĐƌĂĚŝĂƚŝŽŶƐŝŶ
^ƵƉĞƌŝŽƌƋƵĂĚƌĂŶƚŝĐŚĞŵŝĂŶŽƉŝĂ;ƉŝĞŝŶ ƚŚĞƐŬLJͿEŽƌŵĂůƉƵƉŝůůĂƌLJƌĞĂĐƚŝŽŶƐ
/ŶĨĞƌŝŽƌƋƵĂĚƌĂŶƚŝĐŚĞŵŝĂŶŽƉŝĂ;ƉŝĞŽŶƚŚĞ ĨůŽŽƌͿ
ƉĂƌŝĞƚĂůůŽďĞ EŽƌŵĂůƉƵƉŝůůĂƌLJƌĞĂĐƚŝŽŶƐ ϲ ϳ
;^ƵƉĞƌŝŽƌĨŝďƌĞƐͿ KƉƚŝĐƌĂĚŝĂƚŝŽŶƐ ŶƚĞƌŝŽƌŽĐĐŝƉŝƚĂů ;ǀŝƐƵĂůͿĐŽƌƚĞdž
KĐĐůƵƐŝŽŶŽĨƉŽƐƚĞƌŝŽƌ ĐĞƌĞďƌĂůĂƌƚĞƌLJ
,ŽŵŽŶLJŵŽƵƐŚĞŵŝĂŶŽƉŝĂ ŽŶŐƌƵŽƵƐŚŽŵŽŶLJŵŽƵƐŚĞŵŝĂŶŽƉŝĂ ƐƉĂƌŝŶŐŵĂĐƵůĂ
ϴ
dŝƉŽĨŽĐĐŝƉŝƚĂůĐŽƌƚĞdž
ŽŶŐƌƵŽƵƐŚŽŵŽŶLJŵŽƵƐŵĂĐƵůĂƌĚĞĨĞĐƚ
x x
KƉƚŝĐĂƚƌŽƉŚLJ;ƉĂƌƚŝĂů͕ĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐͿʹŽĐĐƵƌƐŝŶůĞƐŝŽŶƐŽĨĐŚŝĂƐŵĂ͕ŽƉƚŝĐƚƌĂĐƚĂŶĚŐĞŶŝĐƵůĂƚĞďŽĚLJ KƉƚŝĐĂƚƌŽƉŚLJĚŽĞƐŶŽƚŽĐĐƵƌŝŶůĞƐŝŽŶƐŽĨŽƉƚŝĐƌĂĚŝĂƚŝŽŶƐĂŶĚǀŝƐƵĂůĐŽƌƚĞdž
ϰϮ͘>^/KE^K&s/^h>Wd,tz WĂƌƚƐŽĨŽƉƚŝĐŶĞƌǀĞ x x x x
/ŶƚƌĂŽĐƵůĂƌƉĂƌƚ͗ϭŵŵ /ŶƚƌĂŽƌďŝƚĂůƉĂƌƚ͗ϮϱͲϯϬŵŵ /ŶƚƌĂĐĂŶĂůŝĐƵůĂƌƉĂƌƚ͗ϱͲϵŵŵ /ŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƉĂƌƚ͗ϭϬͲϭϲŵŵ
>ĞƐŝŽŶƐŽĨǀŝƐƵĂůƉĂƚŚǁĂLJ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
EŽ
^ŝƚĞŽĨůĞƐŝŽŶ
ĂƵƐĞƐ
&ĞĂƚƵƌĞƐ
ϭ
Ͳ
Ͳ
Ϯ
KƉƚŝĐŶĞƌǀĞ
KƉƚŝĐŶĞƵƌŝƚŝƐ
ŽŵƉůĞƚĞďůŝŶĚŶĞƐƐŝŶĂĨĨĞĐƚĞĚĞLJĞ
KƉƚŝĐĂƚƌŽƉŚLJ
>ŽƐƐŽĨůŝŐŚƚƌĞĨůĞdžŽŶƚŚĞĂĨĨĞĐƚĞĚƐŝĚĞĂŶĚ
^ĂƌĐŽŝĚŽƐŝƐ
ĐŽŶƐĞŶƐƵĂůƌĞĨůĞdžůŽƐƐŽŶƚŚĞŽƚŚĞƌƐŝĚĞ
>,KE
EĞĂƌƌĞĨůĞdžƉƌĞƐĞŶƚ
dƌĂƵŵĂƚŝĐĂǀƵůƐŝŽŶ WŝƚƵŝƚĂƌLJƚƵŵŽƌƐ;DͿ
ĞŶƚƌĂůͬƉĂƌĂĐĞŶƚƌĂůƐĐŽƚŽŵĂ ŝƚĞŵƉŽƌĂůŚĞŵŝĂŶŽƉŝĂ
^ƵƉƌĂƐĞůůĂƌĂŶĞƵƌLJƐŵ͕
ŝƚĞŵƉŽƌĂůŚĞŵŝĂŶŽƉŝĐƉĂƌĂůLJƐŝƐŽĨ
ƌĂŶŝŽƉŚĂƌLJŶŐŝŽŵĂ͕
ƉƵƉŝůůĂƌLJƌĞĨůĞdžĞƐ
>ĂƚĞƌĂůĐŚŝĂƐŵĂ
'ůŝŽŵĂŽĨ/ůůǀĞŶƚƌŝĐůĞ ŝƐƚĞŶƐŝŽŶŽĨ ϯƌĚǀĞŶƚƌŝĐůĞ͕
ŝŶĂƐĂůŚĞŵŝĂŶŽƉŝĂ
KƉƚŝĐƚƌĂĐƚ
ƚŚĞƌŽŵĂŽĨƉŽƐƚ͘ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŶŐ ^LJƉŚŝůŝƚŝĐŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ͕ ŐƵŵŵĂ͕ƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ͕ ƚƵŵŽƌƐŽĨŽƉƚŝĐƚŚĂůĂŵƵƐ
ϯ
ϯĂ
ϰ
ĞŶƚƌĂůĐŚŝĂƐŵĂ
'ĞŶŝĐƵůĂƚĞďŽĚLJ
EŽƌŵĂů
ŝŶĂƐĂůŚĞŵŝĂŶŽƉŝĐƉĂƌĂůLJƐŝƐŽĨƉĂƉŝůůĂƌLJ ƌĞĨůĞdžĞƐ /ŶĐŽŶŐƌƵŽƵƐ;ĐŽŶƚƌĂůĂƚĞƌĂůͿŚŽŵŽŶLJŵŽƵƐ ŚĞŵŝĂŶŽƉŝĂ ŽŶƚƌĂůĂƚĞƌĂůtĞƌŶŝĐŬĞΖƐƉƵƉŝů;ŽƉƚŝĐƚƌĂĐƚͿ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱ
KƉƚŝĐƌĂĚŝĂƚŝŽŶƐŝŶ ƚĞŵƉŽƌĂůůŽďĞ ;ŝŶĨĞƌŝŽƌĨŝďƌĞƐͿ
ϱĂ
KƉƚŝĐƌĂĚŝĂƚŝŽŶƐŝŶ ƉĂƌŝĞƚĂůůŽďĞ ;^ƵƉĞƌŝŽƌĨŝďƌĞƐͿ
EŽƌŵĂůƉƵƉŝůůĂƌLJƌĞĂĐƚŝŽŶƐ /ŶĨĞƌŝŽƌƋƵĂĚƌĂŶƚŝĐŚĞŵŝĂŶŽƉŝĂ;ƉŝĞŽŶƚŚĞ ĨůŽŽƌͿEŽƌŵĂůƉƵƉŝůůĂƌLJƌĞĂĐƚŝŽŶƐ
ϲ
KƉƚŝĐƌĂĚŝĂƚŝŽŶƐ
,ŽŵŽŶLJŵŽƵƐŚĞŵŝĂŶŽƉŝĂ
ϳ
ŶƚĞƌŝŽƌŽĐĐŝƉŝƚĂů KĐĐůƵƐŝŽŶŽĨƉŽƐƚĞƌŝŽƌ ;ǀŝƐƵĂůͿĐŽƌƚĞdž ĐĞƌĞďƌĂůĂƌƚĞƌLJ dŝƉŽĨŽĐĐŝƉŝƚĂůĐŽƌƚĞdž
ϴ x x
^ƵƉĞƌŝŽƌƋƵĂĚƌĂŶƚŝĐŚĞŵŝĂŶŽƉŝĂ;ƉŝĞŝŶƚŚĞ ƐŬLJͿ
ŽŶŐƌƵŽƵƐŚŽŵŽŶLJŵŽƵƐŚĞŵŝĂŶŽƉŝĂ ƐƉĂƌŝŶŐŵĂĐƵůĂ ŽŶŐƌƵŽƵƐŚŽŵŽŶLJŵŽƵƐŵĂĐƵůĂƌĚĞĨĞĐƚ
KƉƚŝĐĂƚƌŽƉŚLJ;ƉĂƌƚŝĂů͕ĚĞƐĐĞŶĚŝŶŐͿʹŽĐĐƵƌƐŝŶůĞƐŝŽŶƐŽĨĐŚŝĂƐŵĂ͕ŽƉƚŝĐƚƌĂĐƚĂŶĚŐĞŶŝĐƵůĂƚĞďŽĚLJ KƉƚŝĐĂƚƌŽƉŚLJĚŽĞƐŶŽƚŽĐĐƵƌŝŶůĞƐŝŽŶƐŽĨŽƉƚŝĐƌĂĚŝĂƚŝŽŶƐĂŶĚǀŝƐƵĂůĐŽƌƚĞdž
ϰϯ͘KWd/dZKW,z x x
KƉƚŝĐĂƚƌŽƉŚLJĐĂŶďĞĐĂƵƐĞĚďLJDĞƚŚLJůĂůĐŽŚŽůƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͘ /ŶŽƉƚŝĐĂƚƌŽƉŚLJƉĂůůŽƌŽĨƚŚĞĚŝƐĐŝƐĂŶŝŶĚĞdžŽĨ>ŽƐƐŽĨǀĂƐĐƵůĂƌƚLJŽĨƚŚĞĚŝƐĐ͘
ϰϰ͘K>KhZs/^/KEΘK>KhZ>/EE^^ ŽŶŐĞŶŝƚĂůĐŽůŽƵƌďůŝŶĚŶĞƐƐ;,ĞƌĞĚŝƚĂƌLJͿ x x x x x x x x x x x x x x x
DͬĐƚLJƉĞŽĨĐŽůŽƵƌďůŝŶĚŶĞƐƐ͘ ^ĞdžůŝŶŬĞĚΘŝƐŝŶŚĞƌŝƚĞĚĂƐyͲůŝŶŬĞĚƌĞĐĞƐƐŝǀĞ͘ DŽƌĞĐŽŵŵŽŶŝŶŵĂůĞƐ;ϯͲϰйͿƚŚĂŶĨĞŵĂůĞƐ;Ϭ͘ϰйͿ͘ ZĞƐƵůƚƐĚƵĞƚŽĂďƐĞŶĐĞŽĨŽŶĞŐƌŽƵƉŽĨĐŽůŽƵƌĐŽŶĞƐ͘ WĞƌƐŽŶŵĂLJďĞĐŽůŽƵƌďůŝŶĚĨŽƌĂŶLJŽŶĞƉƌŝŵĂƌLJĐŽůŽƵƌ͘ tŚĞŶ'ƌĞĞŶĐŽŶĞƐĂƌĞĂďƐĞŶƚ͕ƉĞƌƐŽŶŝƐŐƌĞĞŶďůŝŶĚ͘ dŚĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶŝƐĐͬĚĞƵƚĞƌĂŶŽƉŝĂ͘WĞƌƐŽŶŝƐĐͬĚĚĞƵƚƌĂŶŽƉĞ͘ tŚĞŶƌĞĚĐŽŶĞƐĂƌĞĂďƐĞŶƚ͕ƚŚĞƉĞƌƐŽŶŝƐƌĞĚďůŝŶĚ͘ ŽŶĚŝƚŝŽŶŝƐĐͬĚWƌŽƚĂŶŽƉŝĂ͘WĞƌƐŽŶŝƐĐͬĚƉƌŽŶĂƚŽƉĞ͘ tŚĞŶďůƵĞĐŽŶĞƐĂƌĞĂďƐĞŶƚ͕ƚŚĞƉĞƌƐŽŶŝƐďůƵĞďůŝŶĚ͘ dŚĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶŝƐĐͬĚƚƌŝƚĂŶŽƉŝĂ͘WĞƌƐŽŶŝƐĐͬĚƚƌŝƚĂŶŽƉĞ WĂƚŝĞŶƚƐĐĂŶĂƉƉƌĞĐŝĂƚĞŽŶůLJϮĐŽůŽƵƌƐ͕ƚŚŝƐĚĞĨĞĐƚŝƐĐͬĚŝĐŚƌŽŵĂƚŝĐĐŽůŽƵƌďůŝŶĚŶĞƐƐ͘ WĞƌƐŽŶĐĂŶĂƉƉƌĞĐŝĂƚĞĂůůƚŚƌĞĞƉƌŝŵĂƌLJĐŽůŽƵƌďƵƚŝƐĚĞĨĞĐƚŝǀĞĨŽƌŽŶĞŽƌƚǁŽŽĨƚŚĞŵ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞĐͬĚƚƌŝĐŚƌŽŵĂƚŝĐĐŽůŽƵƌďůŝŶĚŶĞƐƐ͘ dŚƌĞĞƚLJƉĞƐŽĨƐƵĐŚĂŶŽŵĂůŝĞƐĂƌĞƚŚĞƌĞ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
ZĞĚĐŽůŽƵƌĚĞĨĞĐƚŝǀĞїWƌŽƚĂŶŽŵĂůLJ 'ƌĞĞŶĐŽůŽƌĚĞĨĞĐƚŝǀĞїĞƵƚĞƌĂŶŽŵĂůLJ ůƵĞĐŽůŽƵƌĚĞĨĞĐƚŝǀĞїWƌŽƚĂŶŽŵĂůLJ
d^d^&KZK>KhZs/^/KE ϭ͘WƐĞƵĚŽŝƐŽĐŚƌŽŵĂƚŝĐĐŚĂƌƚƐ x
/ƐŚŝŚĂƌĂƉůĂƚĞƐŵĂŝŶůLJƚŽƐĐƌĞĞŶĐŽŶŐĞŶŝƚĂůƉƌŽƚĂŶΘĚĞƵƚĞƌŽŶƐ;ŝ͘ĞƌĞĚΘŐƌĞĞŶĚĞĨĞĐƚƐͿ
Ϯ͘ĚƌŝĚŐĞ'ƌĞĞŶůĂŶƚĞƌŶƚĞƐƚ ϯ͘ŝƚLJƵŶŝǀĞƌƐŝƚLJƚĞƐƚ ϰ͘&ĂŶƐǁŽƌƚŚDƵŶƐĞůůϭϬϬŚƵĞƚĞƐƚ x
DŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞĨŽƌďŽƚŚĐŽŶŐĞŶŝƚĂůΘĂĐƋƵŝƌĞĚĐŽůŽƵƌĚĞĨĞĐƚƐ͘
ϱ͘&ĂŶƐǁŽƌƚŚϭϱŚƵĞĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂƚŝŽŶƚĞƐƚ ϲ͘EĂŐĞů͛ƐĂŶŽŵĂůŽƐĐŽƉĞ ϳ͘,ŽůŵŐƌĞŶ͛ƐǁŽŽůƚĞƐƚ x
ƵƌƌĞŶƚůLJƚŚĞƌĞŝƐŶŽƚƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌĐŽůŽƵƌďůŝŶĚŶĞƐƐ͘
WƌĞǀĞŶƚŝǀĞΘ^ŽĐŝĂůDĞĚŝĐŝŶĞ ϭ͘ŽŚŽƌƚ^ƚƵĚLJ ŽŚŽƌƚƐƚƵĚLJŝƐĂƚLJƉĞŽĨĂŶĂůLJƚŝĐĂůƐƚƵĚLJ͘ ŽŚŽƌƚƐƚƵĚLJŝƐďĞƐƚƚŽƚĞƐƚƚŚĞĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌĂŶĚĚŝƐĞĂƐĞ͘ dŽƚĞƐƚƚŚĞĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌĂŶĚĚŝƐĞĂƐĞ͕ƚŚĞǁĞĂŬĞƐƚƐƚƵĚLJĚĞƐŝŐŶŝƐĐŽůŽŐŝĐĂů ^ƚƵĚLJ͘ x WƌŽĐĞĞĚƐĨƌŽŵĐĂƵƐĞƚŽĞĨĨĞĐƚ;ůƐŽƐĞĞŶŝŶZdĂŶĚĞĐŽůŽŐŝĐĂůƐƚƵĚŝĞƐͿ͘ ŽŚŽƌƚ^ƚƵĚŝĞƐĂƌĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚǁŚĞŶƚŚĞƌĞŝƐŐŽŽĚĞǀŝĚĞŶĐĞŽĨĂŶĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶĂŶĞdžƉŽƐƵƌĞ ĂŶĚĚŝƐĞĂƐĞ͘ x /ƚŝƐĂƐƚƵĚLJŝƐŽŶĞŝŶǁŚŝĐŚƚŚĞŽƵƚĐŽŵĞ;Ğ͘Ő͘ĚŝƐĞĂƐĞͿŚĂƐŶŽƚLJĞƚŽĐĐƵƌƌĞĚĂƚƚŚĞƚŝŵĞƚŚĞ ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶďĞŐŝŶƐ͘ x zŝĞůĚƐŝŶĐŝĚĞŶĐĞƌĂƚĞ͕ƌĞůĂƚŝǀĞƌŝƐŬ͕ĂƚƚƌŝďƵƚĂďůĞƌŝƐŬ;ĞdžĐĞƉƚKĚĚƐZĂƚŝŽͲĂŵĞĂƐƵƌĞŽĨƚŚĞƐƚƌĞŶŐƚŚŽĨ ƚŚĞĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌĂŶĚŽƵƚĐŽŵĞͿ͘ x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ĚǀĂŶƚĂŐĞŽĨĂƐĞĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚŝĞƐŽǀĞƌŽŚŽƌƚ^ƚƵĚLJŝƐƚŚĂƚKĚĚƐƌĂƚŝŽ;ĞƐƚŝŵĂƚĞŽĨZĞůĂƚŝǀĞZŝƐŬͿ ĐĂŶďĞŵĞĂƐƵƌĞĚĂŶĚƌĂƌĞĚŝƐĞĂƐĞĐĂŶďĞƐƚƵĚŝĞĚďƵƚŚĂŶĐĞƐŽĨďŝĂƐĂƌĞŵĂdžŝŵƵŵŝŶĐĂƐĞͲĐŽŶƚƌŽů ƐƚƵĚLJ͘ ĂŶŶŽƚƐƚƵĚLJŵĂŶLJĐĂƵƐĂůĨĂĐƚŽƌƐĂƚĂƚŝŵĞĂƐŝŶĂƐĞŽŶƚƌŽů^ƚƵĚLJ͘ ŽŚŽƌƚƐƚƵĚLJĂůŽŶŐǁŝƚŚĐĂƐĞĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJĂŶĚƌĂŶĚŽŵŝnjĞĚĐŽŶƚƌŽůƚƌŝĂůƐĂƌĞďĂƐĞĚŽŶƚŚĞ ĐŽŵƉĂƌĂƚŝǀĞƐƚƵĚLJŽĨƚǁŽŐƌŽƵƉƐ͘EĂƚƵƌĂůŚŝƐƚŽƌLJŽĨĂĚŝƐĞĂƐĞŝƐďĞƐƚƐƚƵĚŝĞĚďLJĐŽŚŽƌƚƐƚƵĚŝĞƐ͘ DĂƚĐŚŝŶŐŝƐŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞĚŝŶĂĐĂƐĞŽĨĂƐĞƌĞƉŽƌƚ͘ ZĂŶĚŽŵŝnjĞĚĐŽŶƚƌŽůƚƌŝĂůƐƉƌŽĚƵĐĞďĞƐƚĞǀŝĚĞŶĐĞĨŽƌĞǀŝĚĞŶĐĞŽĨĐĂƵƐĂƚŝŽŶ ŽŚŽƌƚ^ƚƵĚLJŝƐĂ^ƚƵĚLJŽĨƚŚĞŐƌŽƵƉǁŚŽĚŽŶŽƚŚĂǀĞƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞŽĨŝŶƚĞƌĞƐƚŝŶŝƚŝĂůůLJďƵƚĚĞǀĞůŽƉƐ ǁŝƚŚƚŝŵĞŽƌŶŽƚ͘ ŽŚŽƌƚƐƚƵĚLJŝƐďĞƐƚƚŽƚĞƐƚƚŚĞĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌĂŶĚĚŝƐĞĂƐĞ͘ dŽƚĞƐƚƚŚĞĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌĂŶĚĚŝƐĞĂƐĞ͕ƚŚĞǁĞĂŬĞƐƚƐƚƵĚLJĚĞƐŝŐŶŝƐĐŽůŽŐŝĐĂů ^ƚƵĚLJ͘ ŝĂƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŽŚŽƌƚΖƐƐƚƵĚLJĂƌĞ^ĞůĞĐƚŝŽŶ͕ŽŶĨŽƵŶĚŝŶŐ͕/ŶƚĞƌǀŝĞǁĞƌΖƐĂŶĚƚƚĞŶƚŝŽŶ ŝĂƐ;,ĂǁƚŚŽƌŶĞĨĨĞĐƚͿ ZĞůĂƚŝǀĞZŝƐŬŝƐĂĚŝƌĞĐƚŵĞĂƐƵƌĞŽĨƐƚƌĞŶŐƚŚŽĨƚŚĞĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƐƵƐƉĞĐƚĞĚĐĂƵƐĞĂŶĚ ĞĨĨĞĐƚ͘ ƚƚƌŝďƵƚĂďůĞƌŝƐŬŝŶĚŝĐĂƚĞƐƚŽǁŚĂƚĞdžƚĞŶƚƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞƵŶĚĞƌƐƚƵĚLJĐĂŶďĞĂƚƚƌŝďƵƚĞĚƚŽƚŚĞ ĞdžƉŽƐƵƌĞ͘ džĂŵƉůĞͲ/ŶĂĐŽŚŽƌƚƐƚƵĚLJŶŽŶƐŵŽŬĞƌƐǁĞƌĞĨŽƵŶĚƚŽŚĂǀĞĐĂƌĐŝŶŽŵĂůƵŶŐ͘dŚŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞƐƚŚĂƚ ƚŝŽůŽŐLJĨŽƌůƵŶŐĂŝƐŵƵůƚŝĨĂĐƚŽƌŝĂů͘ ^ĞǀĞƌĂůƉŽƐƐŝďůĞŽƵƚĐŽŵĞƐƌĞůĂƚĞĚƚŽĞdžƉŽƐƵƌĞĐĂŶďĞƐƚƵĚŝĞĚƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJŝŶĂŽŚŽƌƚ^ƚƵĚLJ͘ ŽŚŽƌƚ^ƚƵĚLJŝƐĂ^ƚƵĚLJŽĨƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŵƵůƚŝƉůĞĚŝƐĞĂƐĞƐ͘ ŽŚŽƌƚ^ƚƵĚLJŝŶǀŽůǀĞƐůĂƌŐĞŶƵŵďĞƌŽĨƉĞŽƉůĞĂŶĚŝƐĞdžƉĞŶƐŝǀĞ͘ ŽŚŽƌƚ^ƚƵĚLJŝƐƵŶƐƵŝƚĂďůĞĨŽƌŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŶŐƵŶĐŽŵŵŽŶĚŝƐĞĂƐĞƐŽƌĚŝƐĞĂƐĞƐǁŝƚŚůŽǁŝŶĐŝĚĞŶĐĞ͘ ŽŚŽƌƚ^ƚƵĚLJƚĂŬĞƐĂůŽŶŐƚŝŵĞƚŽĐŽŵƉůĞƚĞƚŚĞƐƚƵĚLJĂŶĚŽďƚĂŝŶƌĞƐƵůƚƐ͘ ŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂůůŽƐƐƚŽĨŽůůŽǁƵƉǁŚŝĐŚĐĂŶŝŶƚƌŽĚƵĐĞďŝĂƐŝƐŽŶĞŽĨƚŚĞŵĂũŽƌƉƌĂĐƚŝĐĂůƉƌŽďůĞŵŝŶĂ ĐŽŚŽƌƚƐƚƵĚLJ͘ KƵƚĐŽŵĞŚĂƐŶŽƚLJĞƚŽĐĐƵƌƌĞĚǁŚĞŶƚŚĞƐƚƵĚLJŚĂƐďĞŐƵŶ͗KŶůLJĞdžƉŽƐƵƌĞŚĂƐŽĐĐƵƌƌĞĚͲ/ƚŝƐĐĂůůĞĚ WƌŽƐƉĞĐƚŝǀĞŽƌŽŶĐƵƌƌĞŶƚŽƌƵƌƌĞŶƚŽŚŽƌƚ^ƚƵĚLJ͘ &ƌĂŵŝŶŐŚĂŵ,ĞĂƌƚƐƚƵĚLJŝƐĂƚLJƉĞŽĨŽŚŽƌƚ^ƚƵĚLJ͘
Ϯ͘ƐďĞƐƚŽƐŝƐ ƐďĞƐƚŽƐŝƐŝƐĂƐƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚůƵŶŐĐĂŶĐĞƌĂŶĚƐĐŝƚĞƐ͘ ƐďĞƐƚŽƐŝƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĞdžƚĞŶƐŝǀĞƉůĞƵƌĂůƚŚŝĐŬĞŶŝŶŐĂŶĚĐĂůĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶĞƐƉĞĐŝĂůůLJŝŶǀŽůǀŝŶŐƚŚĞ ĚŝĂƉŚƌĂŐŵĂƚŝĐƉůĞƵƌĂ͘ x &ĞƌƌƵŐŝŶŽƵƐďŽĚŝĞƐĂƌĞĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶƐďĞƐƚŽƐŝƐ͘ x ƐďĞƐƚŽƐŝƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƉƵůŵŽŶĂƌLJŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐ͗DĞƐŽƚŚĞůŝŽŵĂƐ ͕WŶĞƵŵŽĐŽŶŝŽƐŝƐ͕ĂůĐŝĨŝĞĚƉůĞƵƌĂůƉůĂƋƵĞƐ͕ŝĨĨƵƐĞƉƵůŵŽŶĂƌLJŝŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůĨŝďƌŽƐŝƐ͕WƌŽŐƌĞƐƐŝŽŶŽĨ ůĞƐŝŽŶĞǀĞŶĂĨƚĞƌƐƚŽƉƉŝŶŐĞdžƉŽƐƵƌĞƚŽĂƐďĞƐƚŽƐ͕,ŽŶĞLJĐŽŵďŝŶŐ͕ĂƐĂůƉĞƌŝďƌŽŶĐŚŝĂůĨŝďƌŽƐŝƐ͕ ƐďĞƐƚŽƐďŽĚŝĞƐŝŶƐƉƵƚƵŵ͕EŽĚƵůĂƌůĞƐŝŽŶƐŝŶǀŽůǀŝŶŐůŽǁĞƌůŽďĞ͘ x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
x
x x x x x
dŚĞƌĞĂƌĞƐŝdžƚLJƉĞƐŽĨĂƐďĞƐƚŽƐ͖ŽŶĞŝƐƐĞƌƉĞŶƚŝŶĞ;ĐŚƌLJƐŽƚŝůĞͿĂŶĚĨŝǀĞĂƌĞ ĨŝďƌŽƵƐĂŵƉŚŝďŽůĞƐ;ĂŵŽƐŝƚĞ͕ĐƌŽĐŝĚŽůŝƚĞ͕ĂŶƚŚŽƉŚLJůůŝƚĞ͕ƚƌĞŵŽůŝƚĞ͕ĂŶĚĂĐƚŝŶŽůŝƚĞͿ͘ dŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂϯϱLJĞĂƌŽůĚƌŽŽĨĞƌƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚĐŽŵƉůĂŝŶŽĨĚLJƐƉŶĞĂĂŶĚĐŚƌŽŶŝĐ ĚƌLJĐŽƵŐŚĂŶĚŚĞƐƚdžͲƌĂLJƌĞǀĞĂůŝŶŐƉƵůŵŽŶĂƌLJŚLJƉĞƌŝŶĨůĂƚŝŽŶǁŝƚŚΗŚŽŶĞLJĐŽŵďŝŶŐΗĂŶĚĐĂůĐŝĨŝĞĚ ƉĂƌŝĞƚĂůƉůĞƵƌĂůƉůĂƋƵĞƐŝƐƐďĞƐƚŽƐŝƐ͘ dŚĞƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂϰϴLJĞĂƌƐŽůĚŵĂŶ͕ƌĞƐŝĚĞŶƚŶĞĂƌĂƚĞdžƚŝůĞŵŝůůƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚ ƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƐLJŵƉƚŽŵƐ͕yZĂLJĐŚĞƐƚƐŚŽǁŝŶŐͲĨŝŶĞƌĞƚŝĐƵůĂƌΘŶŽĚƵůĂƌƉĂƚƚĞƌŶŝŶůŽǁĞƌnjŽŶĞǁŝƚŚ ůŽƐƐŽĨĐůĂƌŝƚLJŽĨĚŝĂƉŚƌĂŐŵΘĐĂƌĚŝĂĐƐŚĂĚŽǁƐĂŶĚƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨƐŵĂůůƉůĞƵƌĂůĞĨĨƵƐŝŽŶŝƐ ƐďĞƐƚŽƐŝƐ͘ ƐďĞƐƚŽƐŝƐĚŽĞƐŶŽƚƵƐƵĂůůLJĂƉƉĞĂƌƵŶƚŝůϱͲϭϬLJĞĂƌƐŽĨĞdžƉŽƐƵƌĞ͘ ƐďĞƐƚŽƐŝƐŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƉĞƌŝƚŽŶĞĂůDĞƐŽƚŚĞůŝŽŵĂ͘ ƐďĞƐƚŽƐŝƐĂŶĚƐŵŽŬŝŶŐĂĐƚƐLJŶĞƌŐŝƐƚŝĐĂůůLJƚŽĐĂƵƐĞůƵŶŐĐĂŶĐĞƌ͘ ƐďĞƐƚŽƐŝƐŝƐĂŶŽƚŝĨŝĂďůĞĚŝƐĞĂƐĞƵŶĚĞƌ&ĂĐƚŽƌLJΖƐĂĐƚϭϵϰϴŝŶ/ŶĚŝĂ͘ ƐďĞƐƚŽƐŝƐĐĂƵƐĞƐƐŚĂŐŐLJŚĞĂƌƚďŽƌĚĞƌƐ͘
ϯ͘KĚĚΖƐZĂƚŝŽ x x x x x x x
/ŶĂƐƚƵĚLJĚŽŶĞƚŽĞƐƚĂďůŝƐŚ^ŵŽŬŝŶŐĂƐĂƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌĨŽƌĂĚŝƐĞĂƐĞ͕ϯϬŽƵƚŽĨϱϬƐŵŽŬĞƌƐĚĞǀĞůŽƉĞĚ ƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞǁŚŝůĞϭϬŽƵƚŽĨϱϬŶŽŶͲƐŵŽŬĞƌƐĚĞǀĞůŽƉĞĚƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞ͘KĚĚΖƐƌĂƚŝŽŝƐϲ KĚĚƐƌĂƚŝŽŝƐƌĞůĂƚĞĚƚŽZĞůĂƚŝǀĞƌŝƐŬ KĚĚƐсWƌŽďĂďŝůŝƚLJͬ;ϭͲƉƌŽďĂďŝůŝƚLJͿ hƐŝŶŐĐĂƐĞĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJŽŶůLJŽĚĚƐƌĂƚŝŽĐĂŶďĞĐĂůĐƵůĂƚĞĚ͘ ƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶĐĂŶďĞŵĞĂƐƵƌĞĚďLJŽĚĚƐƌĂƚŝŽ /ŶĂĐĂƐĞĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJ͕ƚŚĞŵŽƐƚĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨĞĂƚƵƌĞŝƐŽĚĚΖƐƌĂƚŝŽ KĚĚƐƌĂƚŝŽŶŝƐĚĞƐŝŐŶĂƚĞĚĂƐĂĚͬďĐ
ϰ͘ŝŽŵĞĚŝĐĂůǁĂƐƚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ,ƵŵĂŶĂŶĂƚŽŵŝĐĂůǁĂƐƚĞŝƐĚŝƐƉŽƐĞĚďLJ/ŶĐŝŶĞƌĂƚŝŽŶ͘ ,ƵŵĂŶŶĂƚŽŵŝĐĂůtĂƐƚĞŝƐĚŝƐƉŽƐĞĚŝŶĂzĞůůŽǁďĂŐ ŽŶƚĞŶƚƐĨƌŽŵĂZĞĚďĂŐŵĂLJďĞĂƐŽƵƌĐĞŽĨĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚŝŽŶ ůĂĐŬďĂŐƐĂƌĞƵƐĞĚĨŽƌĚŝƐƉŽƐĂůŽĨĂƐŚĨƌŽŵŝŶĐŝŶĞƌĂƚŝŽŶ ,ŽƐƉŝƚĂůǁĂƐƚĞƉƌŽĚƵĐƚĂĐĐŽƵŶƚƐWůĂƐƚŝĐϭϬй͕ ŵŽƵŶƚŽĨǁĂƐƚĞŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐƉƌŽĚƵĐĞĚŝŶŚŽƐƉŝƚĂůƐϰϱй ǀĞƌĂŐĞŚŽƐƉŝƚĂůǁĂƐƚĞƉƌŽĚƵĐĞĚƉĞƌďĞĚƉĞƌĚĂLJŝŶ'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚŚŽƐƉŝƚĂůϬ͘ϱͲϰŬŐ ŝŽŵĞĚŝĐĂůǁĂƐƚĞ;ƐͿƚŽŚĞĚŝƐĐĂƌĚĞĚŝŶzĞůůŽǁĂƌĞĂƚĞŐŽƌLJ/;,ƵŵĂŶĂŶĂƚŽŵŝĐĂů ǁĂƐƚĞͿ͕ĂƚĞŐŽƌLJϮ;ŶŝŵĂůǁĂƐƚĞͿ͕ĂƚĂŐŽƌLJϯ;DŝĐƌŽďŝŽůŽŐLJĂŶĚŝŽƚĞĐŚŶŽůŽŐLJǁĂƐƚĞͿ͕ĂŶĚ ĂƚĂŐŽƌLJϲ;^ŽůŝĚǁĂƐƚĞͿ͘ x ĞƐƚĨŽƌ/ŶĐŝŶĞƌĂƚŝŽŶŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐǁĂƐƚĞŝƐŽƵďůĞͲĐŚĂŵďĞƌ x ,ĂůŽŐĞŶĂƚĞĚƉůĂƐƚŝĐ͕DĞƌĐƵƌLJ͕ZĂĚŝŽůŽŐŝĐĂůǁĂƐƚĞΘǁĂƐƚĞƐŚĂƌƉĐĂŶŶŽƚďĞŝŶĐŝŶĞƌĂƚĞĚ x ŝƐƉŽƐĂůŽĨĞdžƉŝƌĞĚΘĐLJƚŽƚŽdžŝĐĚƌƵŐƐŝƐďLJ^ĞƉĂƌĂƚĞůĂŶĚĨŝůůĚŝƐƉŽƐĂů x x x x x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
dŚĞŵĂũŽƌŝƚLJŽĨƚŚĞǁĂƐƚĞƉƌŽĚƵĐĞĚďLJŚĞĂůƚŚͲĐĂƌĞƉƌŽǀŝĚĞƌƐŝƐ'ĞŶĞƌĂůǁĂƐƚĞ ^ŚĂƌƉŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐůŝŬĞŶĞĞĚůĞƐ͕ƐLJƌŝŶŐĞƐ͕ƐĐĂůƉĞůƐŚŽƐƉŝƚĂůǁĂƐƚĞƉƌŽĚƵĐƚƐĂƌĞƚŚƌŽǁŶŝŶůƵĞďĂŐ ,ƵŵĂŶĂŶĂƚŽŵŝĐĂůǁĂƐƚĞŝƐƚŚĞĐĂƚĞŐŽƌLJ/ŽĨďŝŽŵĞĚŝĐĂůǁĂƐƚĞŝŶ/ŶĚŝĂ
ϱ͘D/>>EE/hDs>KWDEd'K>^ x x x x x x x x x
x x
WƌŽƉŽƌƚŝŽŶŽĨĐŚŝůĚƌĞŶƵŶĚĞƌǁĞŝŐŚƚ͕WƌŽƉŽƌƚŝŽŶŽĨƉŽƉƵůĂƚŝŽŶƵƐŝŶŐďŝŽŵĂƐƐĨƵĞůΘdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ ŵŽƌďŝƚLJĂŶĚŵŽƌƚĂůŝƚLJĂƌĞƉĂƌƚŽĨD' ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽDŝůůĞŶŶŝƵŵĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŐŽĂůƐdĂƌŐĞƚƐƚŽďĞĂĐŚŝĞǀĞĚďLJϮϬϭϱ /ŶDŝůůĞŶŶŝƵŵĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ'ŽĂůƐ;D'ƐͿ͕ϯŽƵƚŽĨϴŐŽĂůƐĂƌĞŚĞĂůƚŚƌĞůĂƚĞĚ DŝůůĞŶŶŝƵŵĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŐŽĂůƐĂŝŵƚŽƌĞĚƵĐĞDDZďLJϯͬϰ ƌĂĚŝĐĂƚŝŽŶŽĨĞdžƚƌĞŵĞƉŽǀĞƌƚLJ͕'ůŽďĂůƉĂƌƚŶĞƌƐŚŝƉĨŽƌĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕^ƵƐƚĂŝŶĂďŝůŝƚLJŽĨƚŚĞ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ZĞĚƵĐŝŶŐĐŚŝůĚŵŽƌƚĂůŝƚLJĐŽŵĞƐƵŶĚĞƌDŝůůĞŶŶŝƵŵĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ'ŽĂůƐ;D'ƐͿ dŽƚĂůŶƵŵďĞƌŽĨŐŽĂůƐŝŶƚŚĞDŝůůĞŶŶŝƵŵĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ'ŽĂůƐĂƌĞϴ D'ǁĂƐĂĚŽƉƚĞĚďLJhEϮϬϬϬ ZĞĚƵĐĞďLJϮͬϯΗƚŚĞƚŝŶĚĞƌĨŝǀĞŵŽƌƚĂůŝƚLJďLJLJĞĂƌϭϵϵϬͲϮϬϭϱD' EƵŵďĞƌŽĨĐŚŝůĚƌĞŶŽƌƉŚĂŶĞĚďLJ,/sͬ/^͕WƌĞǀĂůĞŶĐĞĂŶĚĚĞĂƚŚƌĂƚĞƐŽĨƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ ΘWƌĞǀĂůĞŶĐĞĂŶĚĚĞĂƚŚƌĂƚĞƐŽĨŵĂůĂƌŝĂĐŽŵĞƐƵŶĚĞƌŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐŽĨŐŽĂůϲŽĨDŝůůĞŶŶŝƵŵ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ'ŽĂů /ŶdĂƌŐĞƚϭϬŽĨ'ŽĂůϳŽĨDŝůůĞŶŶŝƵŵĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ'ŽĂů͕͞ĂĐĐĞƐƐ͟ƚŽĂŶŝŵƉƌŽǀĞĚǁĂƚĞƌƐŽƵƌĐĞ ŵĞĂŶǀĂŝůĂďŝůŝƚLJŽĨĂƚůĞĂƐƚϮϬ>ǁĂƚĞƌͬƉĞƌƐŽŶͬĚĂLJĨƌŽŵĂƐŽƵƌĐĞǁŝƚŚŝŶϭŬŵŽĨĚǁĞůůŝŶŐ DŝůůĞŶŶŝƵŵĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĂůŐŽĂůĨŽƌ,/sͬ/^ŝƐϲ
ϲ͘>ĞǀĞůƐŽĨ,ĞĂůƚŚĂƌĞ x x x x x x x x x x
WƌŝŶĐŝƉůĞƐŽĨƉƌŝŵĂƌLJŚĞĂůƚŚĐĂƌĞƋƵŝƚĂďůĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͕ŽŵŵƵŶŝƚLJƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶ͕/ŶƚĞƌƐĞĐƚŽƌĂů ĐŽŽƌĚŝŶĂƚŝŽŶΘƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ WƌŽǀŝƐŝŽŶŽĨƐƐĞŶƚŝĂůƌƵŐƐ͕/ŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚŵĂũŽƌŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐĚŝƐĞĂƐĞƐΘ,ĞĂůƚŚĞĚƵĐĂƚŝŽŶ ĂƌĞĞƐƐĞŶƚŝĂůĐŽŵƉŽŶĞŶƚŽĨƉƌŝŵĂƌLJŚĞĂůƚŚĐĂƌĞ ŽŵŵƵŶŝƚLJWĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶŝƐƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚƚƌĞŶĚŝŶ,ĞĂůƚŚĂƌĞ ĞƉĞŶĚĞŶĐLJƌĂƚŝŽ͕ZĂƚĞŽĨƉŽƉƵůĂƚŝŽŶŝŶĐƌĞĂƐĞ͕>ŝƚĞƌĂĐLJƌĂƚĞ͕>ĞǀĞůŽĨƵŶĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ͕&ĂŵŝůLJƐŝnjĞ͕ ,ŽƵƐŝŶŐ͕WĞƌĐĂƉŝƚĂ'EWĂƌĞƐŽĐŝŽĞĐŽŶŽŵŝĐŝŶĚŝĐĂƚŽƌŽĨŚĞĂůƚŚĐĂƌĞ ůŵĂͲƚĂĞĐůĂƌĂƚŝŽŶŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƚŚĞƉƌŽǀŝƐŝŽŶŽĨWƌŝŵĂƌLJ,ĞĂůƚŚĐĂƌĞ WƌŝŵĂƌLJŚĞĂůƚŚĐĂƌĞŝŶ/ŶĚŝĂŝƐĂϯƚŝĞƌƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŐŽŽĚŝŶĚŝĐĂƚŽƌŽĨƚŚĞĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJ͕ƵƚŝůŝnjĂƚŝŽŶĂŶĚĞĨĨĞĐƚŝǀĞŶĞƐƐŽĨŚĞĂůƚŚĐĂƌĞƐĞƌǀŝĐĞƐŝŶĂĐŽƵŶƚƌLJ ŝƐ>zΖƐ džĂŵƉůĞŽĨΗĚĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝnjĂƚŝŽŶΗŽĨŵĞĚŝĐŝŶĞǁŝĚĞůLJƐĞĞŶŝŶ/ŶĚŝĂĂƐWƌŝŵĂƌLJŚĞĂůƚŚĐĂƌĞ ƉƌĂĐƚŝĐĞƐ dŚĞĚĞŐƌĞĞƚŽǁŚŝĐŚĂƐƉĞĐŝĨŝĐŚĞĂůƚŚĐĂƌĞŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶĂĐŚŝĞǀĞƐŝƚƐŽďũĞĐƚŝǀĞƐ͕ǁŚĞŶĂƉƉůŝĞĚŝŶĂ ŐŝǀĞŶƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͕ŝƐƚĞƌŵĞĚĂƐŝƚƐĨĨĞĐƚŝǀĞŶĞƐƐ WƌŝŵĂƌLJ,ĞĂůƚŚĂƌĞŝŶĐůƵĚĞƐdƌĞĂƚŵĞŶƚŝƐĚŽŶĞďLJĂĚŽĐƚŽƌ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x
WƌŝŵĂƌLJŚĞĂůƚŚĐĂƌĞŝƐƐƐĞŶƚŝĂůŚĞĂůƚŚĐĂƌĞĨŽƌĂůů WƌŝŵĂƌLJŚĞĂůƚŚĐĂƌĞŝƐWůĂĐŝŶŐƉĞŽƉůĞΖƐŚĞĂůƚŚŝŶƉĞŽƉůĞΖƐŚĂŶĚƐ WƌŝŵĂƌLJŚĞĂůƚŚĐĂƌĞŝƐ^ĞĐƚŽƌƐůŝŬĞĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞ͕ĂŶŝŵĂůŚƵƐďĂŶĚĂƌLJ͘ĨŽŽĚ͕ŝŶĚƵƐƚƌLJΘĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶ ĂƌĞŝŶǀŽůǀĞĚ ůĞŵĞŶƚƐŽĨƉƌŝŵĂƌLJŚĞĂůƚŚĐĂƌĞŝŶĐůƵĚĞĚĞƋƵĂƚĞƐƵƉƉůLJŽĨƐĂĨĞǁĂƚĞƌĂŶĚďĂƐŝĐ ƐĂŶŝƚĂƚŝŽŶ͕WƌŽǀŝĚŝŶŐĞƐƐĞŶƚŝĂůĚƌƵŐΘ,ĞĂůƚŚĚƵĐĂƚŝŽŶ hŶĚĞƌƚŚĞWƌŝŵĂƌLJŚĞĂůƚŚĐĂƌĞ͕DƵůƚŝƉƵƌƉŽƐĞŚĞĂůƚŚǁŽƌŬĞƌƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚƚŚĞƐƵďĐĞŶƚƌĞůĞǀĞů ƉƌŝŵĂƌLJŚĞĂůƚŚĐĂƌĞĐĞŶƚĞƌƐŚŽƵůĚƉƌŽǀŝĚĞdƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŽŵŵŽŶĚŝƐĞĂƐĞƐ͕/ŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶ Θ&ĂŵŝůLJƉůĂŶŶŝŶŐƐĞƌǀŝĐĞƐ ůŵĂͲƚĂĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶtĂƐŚĞůĚŝŶϭϵϳϴ ůŵĂͲƚĂĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶĞŵƉŚĂƐŝnjĞƐŽŶƚŚĞŶĞĞĚĨŽƌΗŝŶĚŝǀŝĚƵĂůĂŶĚĐŽŵŵƵŶŝƚLJƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶΗ ůŵĂͲƚĂĚĞĐůĂƌĂƚŝŽŶ,ĞĂůƚŚĨŽƌĂůů ,ŝŐŚĞƐƚůĞǀĞůŽĨŚĞĂůƚŚĐĂƌĞƐLJƐƚĞŵŝŶ/ŶĚŝĂdĞƌƚŝĂƌLJŚĞĂůƚŚĐĂƌĞ DŽƐƚďĂƐŝĐůĞǀĞůŽĨ,ĞĂůƚŚĂƌĞ^LJƐƚĞŵŝŶ/ŶĚŝĂWƌŝŵĂƌLJŚĞĂůƚŚĐĂƌĞ
ϳ͘/Z'W,EKDEKE x x x x x
/ŶĨĞĐƚŝŽƵƐĚŝƐĞĂƐĞƐŚŽǁŝŶŐŝĐĞďĞƌŐƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶĂƌĞZƵďĞůůĂ͕/ŶĨůƵĞŶnjĂ͕WŽůŝŽ͕:ĂƉĂŶĞƐĞ ĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ͕DƵŵƉƐ͕,ĞƉĂƚŝƚŝƐĂŶĚΘŝƉŚƚŚĞƌŝĂ ŶŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐĚŝƐĞĂƐĞƐŚŽǁƐŝĐĞďĞƌŐƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ͘dŚĂƚŵĞĂŶƐŝƚŚĂƐDŽƌĞƐƵďĐůŝŶŝĐĂůĐĂƐĞ ĞŵĂƌĐĂƚŝŽŶůŝŶĞŝŶŝĐĞďĞƌŐĚŝƐĞĂƐĞŝƐďĞƚǁĞĞŶƉƉĂƌĞŶƚĂŶĚŝŶĂƉƉĂƌĞŶƚĐĂƐĞƐ ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƚŚĞĐŽŶĐĞƉƚŽĨŝĐĞďĞƌŐƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶŽĨĚŝƐĞĂƐĞ/ƚŝŶĐůƵĚĞƐƐƵďͲĐůŝŶŝĐĂůĐĂƐĞƐ͕ĐĂƌƌŝĞƌƐ Θ/ƚĐŽŶƐƚŝƚƵƚĞƐƵŶĚŝĂŐŶŽƐĞĚƌĞƐĞƌǀŽŝƌŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶ /ĐĞďĞƌŐƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞƐƉƉĂƌĞŶƚĂŶĚŝŶĂƉƉĂƌĞŶƚ
ϴ͘sĂĐĐŝŶĞƐĂŶĚsĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶ DĞŶŝŶŐŽĐŽĐĐĂůǀĂĐĐŝŶĞ͗ x x x x x
dŚĞǀĂĐĐŝŶĞĨŽƌŵĞŶŝŶŐŽĐŽĐĐĂůŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐŝƐŝŶĞĨĨĞĐƚŝǀĞŝŶĐŚŝůĚƌĞŶфϮLJĞĂƌƐŽůĚ͘ sĂĐĐŝŶĞƐĂƌĞĂǀĂŝůĂďůĞĨŽƌŐƌŽƵƉ͕͕zĂŶĚtͲϭϮϱ͘dŚĞƌĞŝƐŶŽŐƌŽƵƉǀĂĐĐŝŶĞĂǀĂŝůĂďůĞĂƚƉƌĞƐĞŶƚ͘ DĞŶŝŶŐŽĐŽĐĐĂůǀĂĐĐŝŶĞƐƐŚŽƵůĚďĞƐƚŽƌĞĚĂƚϮͲϴΣ͘ sĂĐĐŝŶĞĨŽƌŵĞŶŝŶŐŽĐŽĐĐĂůŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐƐŚŽƵůĚďĞƌŽƵƚŝŶĞůLJŐŝǀĞŶƚŽLJŽƵŶŐĂĚŽůĞƐĐĞŶƚƐ͘ ŝǀĂůĞŶƚŵĞŶŝŶŐŽĐŽĐĐĂůǀĂĐĐŝŶĞŝƐŝƐ͘
ZĂďŝĞƐ͗ ZĞĐŽŵďŝŶĂŶƚŐůLJĐŽƉƌŽƚĞŝŶǀĂĐĐŝŶĞƐ;^ƵďƵŶŝƚǀĂĐĐŝŶĞƐͿĨŽƌZĂďŝĞƐĂƌĞƐƚŝůůŝŶĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂů^ƚĂŐĞ͘ &ŽůůŽǁŝŶŐƌĂďŝĞƐǀĂĐĐŝŶĞƐĂƌĞĐŽŵŵĞƌĐŝĂůůLJĂǀĂŝůĂďůĞ͗<ŝůůĞĚƐŚĞĞƉďƌĂŝŶǀĂĐĐŝŶĞ͕,ƵŵĂŶĚŝƉůŽŝĚĐĞůů ǀĂĐĐŝŶĞ͕sĞƌŽĐŽŶƚŝŶŽƵƐĐĞůůǀĂĐĐŝŶĞ͘ x ZĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚǀĂĐĐŝŶĞƐĨŽƌƌĂďŝĞƐŝƐ,s͘ x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x
ŚŝĐŬĨŝďƌŽďůĂƐƚĂŶƚŝͲƌĂďŝĞƐǀĂĐĐŝŶĞŚĂƐďĞĞŶƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚďLJt,͘ EĞƵƌŽůŽŐŝĐĂůĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐĨŽůůŽǁŝŶŐZĂďŝĞƐǀĂĐĐŝŶĞŝƐĐŽŵŵŽŶǁŝƚŚ^ĞŵƉůĞsĂĐĐŝŶĞ͘ &ŝdžĞĚǀŝƌƵƐŝƐƵƐĞĚƚŽƉƌŽĚƵĞƌĂďŝĞƐǀĂĐĐŝŶĞ͘ /ŶƌĂďŝĞƐ͕ŚƵŵĂŶĚŝƉůŽŝĚĐĞůůĐƵůƚƵƌĞǀĂĐĐŝŶĞĨŽƌƉŽƐƚͲĞdžƉŽƐƵƌĞǀĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶŝƐŐŝǀĞŶŽŶϬ͕ϯ͕ϳ͕ϭϰ͕Ϯϴ ƚŚĞŶƐƚĞƌĚŽƐĞϵϬĚĂLJƐ͘ ^ĐŚĞĚƵůĞŽĨŝŶƚƌĂĚĞƌŵĂůƌĂďŝĞƐǀĂĐĐŝŶĞŝƐϴͲϬͲϰͲϬͲϭͲϭ͘ EƵŵďĞƌŽĨĚŽƐĞƐŽĨ,sǀĂĐĐŝŶĞƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌƉƌĞĞdžƉŽƐƵƌĞƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŝƐϯ͘ ^ŝƚĞĨŽƌŝŶũĞĐƚŝŽŶŽĨĐĞůůĐƵůƚƵƌĞƌĂďŝĞƐǀĂĐĐŝŶĞŝƐĞůƚŽŝĚ͘ /ƚĂŶĐĂƵƐĞĂĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚƐŝŶƉĞƌƐŽŶƐǁŝƚŚĂůůĞƌŐLJƚŽĞŐŐ͕
ZŽƚĂǀŝƌƵƐ͗ x x
ĞƐƚǀĂĐĐŝŶĞĨŽƌƌŽƚĂǀŝƌƵƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐ'ĞŶĞƚŝĐZĞĂƐƐŽƌƚŵĞŶƚ͘ ŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶŽĨƌŽƚĂǀŝƌƵƐǀĂĐĐŝŶĞŝƐ^/͕/ŶƚƵƐƐƵƐĐĞƉƚŝŽŶ͕^ĞǀĞƌĞĂůůĞƌŐŝĐƌĂĐƚŝŽŶ
,ĞƉĂƚŝƚŝƐ͗ x x x
ZŝƐŬŽĨ,/sƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŝƐŶŽƚƐĞĞŶǁŝƚŚƉůĂƐŵĂĚĞƌŝǀĞĚŚĞƉĂƚŝƚŝƐǀĂĐĐŝŶĞ͘ ,ĞƉĂƚŝƚŝƐǀĂĐĐŝŶĞƐŚŽƵůĚďĞŐŝǀĞŶĂƐƉĞƌǁŚŝĐŚƐĐŚĞĚƵůĞĂƚϬ͕ϭ͕ϲŵŽŶƚŚƐ͘ ,ĞƉĂƚŝƚŝƐǀĂĐĐŝŶĞŝƐĂŬŝůůĞĚΖŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞĚΖǀĂĐĐŝŶĞ
>ŝǀĞǀĂĐĐŝŶĞƐ͗ x x x x x x
>ŝǀĞsĂĐĐŝŶĞƐƐŚŽƵůĚďĞĂǀŽŝĚĞĚŝŶƚŚĞůŽŶŐͲƚĞƌŵĨŽůůŽǁͲƵƉŽĨĂƌĞŶĂůƚƌĂŶƐƉůĂŶƚƌĞĐŝƉŝĞŶƚŽŶ ĐŝĐůŽƐƉŽƌŝŶ͘ dǁŽůŝǀĞǀĂĐĐŝŶĞƐĐĂŶďĞĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJ͘͘ ŽŽƐƚĞƌĚŽƐĞƐĂƌĞŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞĚǁŚĞŶůŝǀĞǀĂĐĐŝŶĞƐĂƌĞĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚ͘ ^ŝŶŐůĞĚŽƐĞŽĨůŝǀĞǀĂĐĐŝŶĞŐŝǀĞƐůŝĨĞůŽŶŐŝŵŵƵŶŝƚLJ͘>ŝǀĞǀĂĐĐŝŶĞĐŽŶƚĂŝŶƐďŽƚŚŵĂũŽƌĂŶĚŵŝŶŽƌ ĂŶƚŝŐĞŶƐ͘ >ŝǀĞ͕ĂƚƚĞŶƵĂƚĞĚǀŝƌƵƐĂŶĚůŝǀĞďĂĐƚĞƌŝĂůǀĂĐĐŝŶĞƐŐĞŶĞƌĂůůLJĂƌĞĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚĚƵƌŝŶŐƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͘ DŝŶŝŵƵŵŝŶƚĞƌǀĂůďĞƚǁĞĞŶϮůŝǀĞǀĂĐĐŝŶĞŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶŝƐϰǁĞĞŬƐ͘
džĂŵƉůĞƐŽĨ^ƵďƵŶŝƚǀĂĐĐŝŶĞƐĂƌĞ͗ x x x x x
DĞŶŝŶŐŽĐŽĐĐĂůǀĂĐĐŝŶĞĨƌŽŵĐĞůůǁĂůůƉŽůLJƐĂĐĐŚůĂƌŝĚĞ WŶĞƵŵŽĐŽĐĐĐĂůǀĂĐĐŝŶĞĨƌŽŵĂƉƐƵůĂƌƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞ ,ĞƉĂƚŝƚŝƐƉŽůLJƉĞƉƚŝĚĞǀĂĐĐŝŶĞ dLJƉŚŽŝĚǀĂĐĐŝŶĞĨƌŽŵsŝƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞ ,͘/ŶĨůƵĞŶnjĂǀĂĐĐŝŶĞĨƌŽŵĐĂƉƐƵůĂƌƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞ͘
'ǀĂĐĐŝŶĞ͗ x
/ƚŝƐĂůŝǀĞĂƚƚĞŶƵĂƚĞĚǀĂĐĐŝŶĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
/ƚŚĂƐŶŽƉƌĞƐĞƌǀĂƚŝǀĞĂƚĂůů͘ t,KƌĞĐŽŵŵĞŶĚƐĂŶŝƐŚϭϯϯϭƐƚƌĂŝŶĨŽƌǀĂĐĐŝŶĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͘ 'ǀĂĐĐŝŶĞŝƐĚŝůƵƚĞĚǁŝƚŚŶŽƌŵĂůƐĂůŝŶĞ͘
WŽůŝŽǀĂĐĐŝŶĞƐ͗ dǁŽƚLJƉĞƐŽĨǀĂĐĐŝŶĞƐĂƌĞƵƐĞĚƚŚƌŽƵŐŚŽƵƚƚŚĞǁŽƌůĚ͍͗/ŶĂĐƚŝǀĂƚĞĚ;ƐĂůŬͿƉŽůŝŽǀĂĐĐŝŶĞ;/WsͿ ĂŶĚKƌĂů;ƐĂďŝŶͿƉŽůŝŽǀĂĐĐŝŶĞ;KWsͿ x /ŶKWs͕ƚŚĞǀĂĐĐŝŶĞƉŽƚĞŶĐLJŝƐƐƚĂďŝůŝnjĞĚǁŝƚŚŵŽůĂƌŵĂŐŶĞƐŝƵŵĐŚůŽƌŝĚĞŽƌƐƵĐƌŽƐĞ͘͘ x /Ws͗'ŝǀĞŶŝŶϰĚŽƐĞƐ͕ĞŝŶŐĂŶŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞĚǀĂĐĐŝŶĞ͕ŝƚĐĂŶďĞŐŝǀĞŶƚŽŝŵŵƵŶŽƐƵƉƉƌĞƐƐĞĚŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ͕ Ğ͘Ő͘/^ƉĂƚŝĞŶƚƐ͕WƌŽĚƵĐĞƐĐŝƌĐƵůĂƚŽƌLJĂŶƚŝďŽĚLJ͕ŽĞƐŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞƐƚƌŝŶŐĞŶƚƌĞĨƌŝŐĞƌĂƚŝŽŶ͕EŽƚ ĞĨĨĞĐƚŝǀĞŝŶĂŶĞƉŝĚĞŵŝĐ͕ŽĞƐŶŽƚƉƌŽǀŝĚĞ/ŵŵƵŶŝƚLJĂŐĂŝŶƐƚƉĂƌĂůLJƚŝĐĂŶĚǁŝůĚƐƚƌĂŝŶƐ͕/ƚƉƌĞǀĞŶƚƐ ƉĂƌĂůLJƐŝƐ͕ĂƐŝůLJƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞĚ͕KƌĂůƉŽůŝŽĐĂŶďĞŐŝǀĞŶĂƐƐƚĞƌ͘ x dƌŝǀĂůĞŶƚŽƌĂůƉŽůŝŽǀĂĐĐŝŶĞĐŽŶƚĂŝŶƐ͗ x
ŝͿKǀĞƌϯϬϬ͕ϬϬϬd/ϱϬŽĨƚLJƉĞϭƉŽůŝŽǀŝƌƵƐ ŝŝͿKǀĞƌϭϬϬ͕ϬϬϬd/ϱϬŽĨƚLJƉĞϮƉŽůŝŽǀŝƌƵƐ ŝŝŝͿKǀĞƌϯϬϬ͕ϬϬϬd/ϱϬŽĨƚLJƉĞϯƉŽůŝŽǀŝƌƵƐ͘ x x
x x x x x x x x x x x x
KWsďŝǀĂůĞŶƚǀĂĐĐŝŶĞĐŽŶƚĂŝŶƐƚLJƉĞϭĂŶĚϯǀŝƌƵƐĞƐ͘ ĞŝŶŐůŝǀŝŶŐǀŝƌƵƐĞƐ͕ƚŚĞǀĂĐĐŝŶĞǀŝƌƵƐĞƐ͕ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJƚLJƉĞϯĚŽŵƵƚĂƚĞŝŶƚŚĞĐŽƵƌƐĞŽĨƚŚĞŝƌ ŵƵůƚŝƉůŝĐĂƚŝŽŶŝŶǀĂĐĐŝŶĂƚĞĚĐŚŝůĚƌĞŶ͕ĂŶĚƌĂƌĞĐĂƐĞƐŽĨǀĂĐĐŝŶĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚƉĂƌĂůLJƚŝĐƉŽůŝŽŚĂǀĞ ŽĐĐƵƌĞĚŝŶͲZĞĐŝƉŝĞŶƚƐŽĨƚŚĞǀĂĐĐŝŶĞĂŶĚƚŚĞŝƌĐŽŶƚĂĐƚƐ͘ DĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŽĨĐŽůĚĐŚĂŝŶ͘ ϱĚŽƐĞƐŽĨKWsŐŝǀĞŶ͘ <ŝůůĞĚǀĂĐĐŝŶĞŝƐĞĨĨĞĐƚŝǀĞŝŶ/ŶĚŝĂ͘ KWs͗^ƚŽƌĞĚĂƚ^ƵďͲnjĞƌŽƚĞŵƉƌĂƚƵƌĞ͕/ŶƚĞƐƚŝŶĂůΘŚƵŵŽƌĂůŝŵŵƵŶŝƚLJ͕DĂŝŶƉƌŽďůĞŵŝƐƌĞƐŝĚƵĂůŶĞƵƌŽͲ ǀŝƌƵůĞŶĐĞŽŽƌŐƌŽǁƚŚŝŶƐƚĂďůĞĐĞůůůŝŶĞŽĨŵŽŶŬĞLJŬŝĚŶĞLJ͕ KWsǁĂƐĚŝƐĐŽǀĞƌĞĚďLJÆůďĞƌƚ^ĂďŝŶ;^ĂďŝŶǀĂĐĐŝŶͿ͘/WsǁĂƐĚŝƐĐŽǀĞƌĞĚďLJÆ:ŽŶĂƐ^ĂůŬ;^ĂůŬ ǀĂĐĐŝŶĞͿ͘ ƐŝƚƉƌĞǀĞŶƚƐŚĞĂƚŝŶĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŵŐůϮĐĂŶďĞĂĚĚĞĚƚŽƉŽůŝŽǀĂĐĐŝŶĞƐŽƚŚĂƚŝƚĐĂŶďĞƐƚŽƌĞĚĂƚĂ ŚŝŐŚĞƌƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞ͘ /ŶĂĞƉŝĚĞŵŝĐŽĨƉŽůŝŽŵLJĞůŝƚŝƐ͕ƚŚĞďĞƐƚǁĂLJƚŽƐƚŽƉƐƉƌĞĂĚŝƐďLJKWsĚƌŽƉƐƚŽĂůůĐŚŝůĚƌĞŶ͘ ZĞǀĞƌƐĞĐŽůĚĐŚĂŝŶŝƐƵƐĞĚĨŽƌĂƌƌLJŝŶŐƐƚŽŽůƐĂŵƉůĞƐŽĨƉŽůŝŽƉĂƚŝĞŶƚƐĨƌŽŵDƚŽůĂď͘ dŚĞĞĨĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨĐŽůĚĐŚĂŝŶƐLJƐƚĞŵĨŽƌŽƌĂůƉŽůŝŽǀĂĐĐŝŶĞĂƐŵŽŶŝƚŽƌĞĚďLJsĂĐĐŝŶĞsŝĂůDŽŶŝƚŽƌ ;ssDͿĚĞƉĞŶĚƐŽŶŚĂŶŐĞŝŶŽůŽƵƌŽĨDŽŶŝƚŽƌ͘ sĂĐĐŝŶĞsŝĂůDŽŶŝƚŽƌ͗ ŽůŽƵƌŽĨĐĞŶƚƌĂůƐƋƵĂƌĞ>ŝŐŚƚĞƌƚŚĂŶƌŝŶŐͲͲĂŶďĞƵƐĞĚ ŽůŽƵƌŽĨĐĞŶƚƌĂůƐƋƵĂƌĞÆ^ĂŵĞŽƌĚĂƌŬĞƌƚŚĂŶƌŝŶŐÆŝƐĐĂƌĚ͘
WdǀĂĐĐŝŶĞ͗ x
dŚŝŽŵĞƌƐĂůŝƐƉƌĞƐĞƌǀĂƚŝǀĞŝŶWdǀĂĐĐŝŶĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ůƵŵŝŶŝƵŵƐĂůƚŚĂƐĂŶĂĚũƵǀĂŶƚĞĨĨĞĐƚŝŶWdǀĂĐĐŝŶĞ͘ tŚŽůĞŬŝůůĞĚďĂĐƚĞƌŝĂŽĨŽƌĚĞƚĞůůĂƉĞƌƚƵƐŝƐŚĂƐĂŶĂĚũƵǀĂŶƚĞĨĨĞĐƚŝŶWdǀĂĐĐŝŶĞ͘ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨĂĐĞůůƵůĂƌƉĞƌƚƵƐŝƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚŝŶWdǀĂĐĐŝŶĞ͘ WdǀĂĐĐŝŶĞƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞŐŝǀĞŶƚŽĂĐŚŝůĚƐƵĨĨĞƌŝŶŐĨƌŽŵĐŽŶǀƵůƐŝŽŶƐ͘ WdǀĂĐĐŝŶĞŵƵƐƚďĞƐƚŽƌĞĚŝŶĐŽŽůƉĂƌƚŽĨĂĨƌĞĞnjĞ;ĂƚϰͲϴΣͿďƵƚŶŽƚŝŶĨƌĞĞnjĞƌ͘ džƉŽƐƵƌĞƚŽĚŝƌĞĐƚƐƵŶůŝŐŚƚƐŚŽƵůĚďĞĂǀŽŝĚĞĚ͘ KƉĞŶŵƵůƚŝͲĚŽƐĞǀŝĂůƐǁŚŝĐŚŚĂǀĞŶŽƚďĞĞŶĨƵůůLJƵƐĞĚƐŚŽƵůĚďĞĚŝƐĐĂƌĚĞĚĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨƐĞƐƐŝŽŶ͘ dŚĞĂĚũƵǀĂŶƚƵƐĞĚŝƐů͘ dŚĞƉĞƌŝƉŚĞƌĂůǁŽƌŬĞƌƐŝŶĂƉƌŝŵĂƌLJŚĞĂůƚŚĐĞŶƚƌĞƌĞƚƵƌŶŽŶĞĚĂLJůĂƚĞ͖ĂĨƚĞƌĂŶŝŵŵƵŶŝƐĂƚŝŽŶ ƐĞƐƐŝŽŶ͘dŚĞƉƌŝŵĂƌLJŚĞĂůƚŚĐĞŶƚƌĞŝƐůŽĐŬĞĚ͘dŚĞǀĂĐĐŝŶĞĐĂƌƌŝĞƌƐƚŝůůĐŽŶƚĂŝŶƐĂĨĞǁƵŶŽƉĞŶĞĚǀŝĂůƐ ŽĨWdǀĂĐĐŝŶĞĂŶĚƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚŝĐĞ͘dŚĞǁŽƌŬĞƌƐĂƌĞƚŽƌĞƚĂŝŶƚŚĞǀĂĐĐŝŶĞŝŶƚŚĞŝĐĞͲďŽdž͘ x WƌĞǀĞŶƚĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨĐĂƌƌŝĞƌ x x x x x x x x x
DĞĂƐůĞƐ͗ x x x x x x x x
hƐƵĂůůLJƚŚĞƌĞŝƐŶŽƉƌĞƐĞƌǀĂƚŝǀĞŝŶŵĞĂƐůĞƐǀĂĐĐŝŶĞ͕ƚŚŽƵŐŚŝƚŵĂLJĐŽŶƚĂŝŶǀĞƌLJƐŵĂůůĂŵŽƵŶƚƐŽĨ <ĂŶĂŵLJĐŝŶ͕ŶĞŽŵLJĐŝŶŽƌĞƌLJƚŚƌŽŵLJĐŝŶ͘͘ DĞĂƐůĞƐǀĂĐĐŝŶĞŐŝǀĞŶƚŽĐŽŶƚĂĐƚŽĨŵĞĂƐůĞƐĐĂƐĞĞdžĞƌƚƐƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞĞĨĨĞĐƚǁŝƚŚŝŶϳĚĂLJƐ͘ /ŶŵĞĂƐĞůĞƐǀĂĐĐŝŶĞĐĂŶďĞŐŝǀĞŶǁŝƚŚŝŶͲϲŵŽŶƚŚƐ͘ DDZŝƐĂƚLJƉĞŽĨůŝǀĞĂƚƚĞŶƵĂƚĞĚǀĂĐĐŝŶĞ͘ ĂŶĐĂƵƐĞd^^͘ ŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶŶĞŽŵLJĐŝŶĂůůĞƌŐŝĐƉĂƚŝĞŶƚƐ͘ /ŶĞƉŝĚĞŵŝĐƐŵĞĂƐůĞƐǀĂĐĐŝŶĞŝƐƚŽďĞŐŝǀĞŶǁŝƚŚŝŶϯĚĂLJƐŽĨĞdžƉŽƐƵƌĞ͘ ŶĐĞƉŚĂůŽƉĂƚŚLJĐĂŶŽĐĐƵƌĂƐĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶ
ƚW,ůĞǀĞůǀĂĐĐŝŶĞƐƚŽƌĂŐĞŝƐďLJ/Z>͘ ŚŝĐŬĞŶƉŽdžǀĂĐĐŝŶĞ͗ x x
/ƚŝƐĂůŝǀĞǀĂĐĐŝŶĞ͘ K<ƐƚƌĂŝŶŝƐƵƐĞĚƚŽƉƌŽĚƵĐĞǀĂĐĐŝŶĞĨŽƌŚŝĐŬĞŶWŽdž͘
ZƵďĞůůĂǀĂĐĐŝŶĞŝƐŐŝǀĞŶŝŶϭͲϭϰLJĞĂƌƐĂŐĞ͘ EĞǁĞƌ/ŶĨůƵĞŶnjĂǀĂĐĐŝŶĞĂƌĞ^ƉůŝƚͲǀŝƌƵƐǀĂĐĐŝŶĞΘEĞƵƌĂŵŝŶŝĚĂƐĞ͘ ŚŽůĞƌĂsĂĐĐŝŶĞ͗ x x
/ƚŝƐtͲƌ^͘ KƌĂůĐŚŽůĞƌĂǀĂĐĐŝŶĞŝƐĞĨĨĞĐƚŝǀĞĨŽƌϯLJĞĂƌƐ͘
dLJƉŚŽŝĚ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
&ŽƌĂƚLJƉŚŽŝĚĞŶĚĞŵŝĐĐŽƵŶƚƌLJůŝŬĞ/ŶĚŝĂ͕ƚŚĞŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞŝƐdLJƉŚŽƌĂůϮϭŽƌĂůǀĂĐĐŝŶĞ͘ dLJƉŚŽŝĚŽƌĂůǀĂĐĐŝŶĞŝƐŐŝǀĞŶĂƚϭ͕ϯ͕ϱĚĂLJƐ͘
dŚĞsŝƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞǀĂĐĐŝŶĞĐĂŶďĞĐŽͲĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚǁŝƚŚŽƚŚĞƌǀĂĐĐŝŶĞƐƌĞůĞǀĂŶƚĨŽƌŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ƚƌĂǀĞůĞƌƐ͘ zĞůůŽǁĨĞǀĞƌǀĂĐĐŝŶĞ͗ /Ŷ/ŶĚŝĂŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚĂƚͲĞŶƚƌĂůƌĞƐĞĂƌĐŚŝŶƐƚŝƚƵƚĞ͕<ĂƐĂƵůŝ͘ /ƚŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͘ ^ͲϭϰͲϭϰͲϮ:ĂƉĂŶĞƐĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐǀĂĐĐŝŶĞͲŝƐĂĞůůĐƵůƚƵƌĞĚĞƌŝǀĞĚůŝǀĞĂƚƚĞŶƵĂƚĞĚǀĂĐŝŶĞ͘ WŶĞƵŵŽĐŽĐĐĂůǀĂĐĐŝŶĞŝƐŵŽƐƚĞĨĨĞĐƚŝǀĞǁŚĞŶŐŝǀĞŶƉƌĞŽƉĞƌĂƚŝǀĞůLJ͘ 'ĞƌŵĂŶŵĞĂƐůĞƐ;ƌƵďĞůůĂͿŶĞĞĚŶŽƚďĞŐŝǀĞŶƚŽďŽLJƐ͘ ĨƚĞƌƌĞĐŽŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶ͕ƚŚĞǀĂĐĐŝŶĞŵƵƐƚďĞƐƚŽƌĞĚŝŶƚŚĞĚĂƌŬĂƚϮͲϴĚĞŐƌĞĞĂŶĚƵƐĞĚǁŝƚŚŝŶ͗ϲ ŚŽƵƌƐ͘ x dĞƌŵǀĂĐĐŝŶĞǁĂƐĐŽŝŶĞĚďLJ>ŽƵŝƐWĂƐƚĞƵƌ͘ x x x x x x
ZĞĨƌŝŐĞƌĂƚŽƌ͗ x x x x x x x x x x x x x x x x
ĞĞƉĨƌĞĞnjĞƌƐĂƌĞƵƐĞĚĨŽƌŵĂŬŝŶŐŝĐĞƉĂĐŬƐĂŶĚƚŽƐƚŽƌĞKWsĂŶĚŵĞĂƐůĞƐǀĂĐĐŝŶĞƐ͘ sĂĐĐŝŶĞƐǁŚŝĐŚŵƵƐƚďĞƐƚŽƌĞĚŝŶĐŽůĚƉĂƌƚďƵƚŶĞǀĞƌĂůůŽǁĞĚƚŽĨƌĞĞnjĞĂƌĞ͗ƚLJƉŚŽŝĚ͕Wd͕dĞƚĂŶƵƐ ƚŽdžŽŝĚ͕d͕'͕ĂŶĚĚŝůƵĞŶƚƐ͘ WŽůLJǀĂůĞŶƚƐŶĂŬĞǀĂĐĐŝŶĞƐĐŽŶƚĂŝŶƐŝŵŵƵŶŽŐůŽďŝŶƐĂŐĂŝŶƐƚ͗EĂũĂŶĂũĂ͕ĂďŽŝĂƌƵƐĞůůŝŝ͕ƵŶŐĂƌƵƐ ĐĂĞƌƵůĞƵƐ͘ ŝǀĂůĞŶƚ,WsǀĂĐĐŝŶĞĐŽŶƚĂŝŶƐƚLJƉĞƐϭϲ͕ϭϴ͘ DƵŵƉƐǀĂĂĐŝŶĞĞĨĨŝĐĂĐLJŝƐϵϱй͘͘ ,ĞƉĂƚŝƚŝƐ͗ ŽƚŚůŝǀĞĂŶĚŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞĚĨŽƌ,ĞƉĂƚŝƚŝƐ͘ ZĞĐŽŵĞŶĚĞĚĂƚĂŐĞŽĨϭϮŵŽŶƚŚƐ͘ ϮĚŽƐĞŽĨŬŝůůĞĚǀĂĐĐŝŶĞϲŵŽŶƚŚƐĂƉĂƌƚ͘ ϭĚŽƐĞŽĨůŝǀĞǀĂĐĐŝŶĞ /ŶƚƌĂŵƵƐĐƵůĂƌŝƐŝƐƚŚĞƌŽƵƚĞŽĨĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝŽŶŽĨĂǀŝĂŶŝŶĨůƵĞŶnjĂǀĂĐĐŝŶĞ͘ ŚŝůĚƌĞŶƐŚŽƵůĚƌĞĐĞŝǀĞ/ŶĨůƵĞŶnjĂǀĂĐĐŝŶĞĂƚϮĚŽƐĞƐĂƚŽŶĞŵŽŶƚŚŝŶƚĞƌǀĂůǁŝƚŚŽŶĞƐƚĞƌĚŽƐĞ ůĂƚĞƌ͘ &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂůĂƐƉĞĐƚƐŽĨĚŝƐĂƐƚĞƌŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝŶĐůƵĚĞĚŝƐĂƐƚĞƌŵŝƚŝŐĂƚŝŽŶ͕ĚŝƐĂƐƚĞƌƉƌĞƉĂƌĞĚŶĞƐƐ͕ ĂŶĚĚŝƐĂƐƚĞƌƌĞƐƉŽŶƐĞ͘ ZĞŚĂďŝůŝƚĂƚŝŽŶ͕ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĂŶĚƌĞƐƉŽŶƐĞĂƌĞŝƐƐĞĞŶŝŶƌĞĐŽǀĞƌLJƉŚĂƐĞĂĨƚĞƌĚŝƐĂƐƚĞƌ͘ sĂĐĐŝŶĞƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚŝŶĚŝƐĂƐƚĞƌƐ &ŽůůŽǁŝŶŐǀĂĐĐŝŶĞƐĂƌĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚsĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚƚLJƉŚŽŝĚĂŶĚĐŚŽůĞƌĂŝƐŶŽƚƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ͘
ϭͿŚŝůĚƌĞŶфϭϬLJĞĂƌƐ͗ͲWd͕ŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞĚƉŽůŝŽ;/WsͿ͕,͘ŝŶĨůƵĞŶnjĂĞƚLJƉĞď;,ŝďͿ͕ŚĞƉĂƚŝƚŝƐ͕ƉŶĞƵŵŽĐŽĐĐĂů ĐŽŶũƵŐĂƚĞǀĂĐĐŝŶĞ;WsͿ͕ŵĞĂƐůĞƐͲŵƵŵƉƐͲƌƵďĞůůĂ;DDZͿ͕ǀĂƌŝĐĞůůĂǀĂĐĐŝŶĞ͕ŝŶĨůƵĞŶnjĂ͕ŚĞƉĂƚŝƚŝƐĂŶĚ ƌŽƚĂǀŝƌƵƐ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϮͿŚŝůĚƌĞŶĂŶĚĂĚŽůĞƐĐĞŶƚƐ;ϭϭͲϭϴLJĞĂƌƐͿ͗ͲdĞƚĂŶƵƐ͕ĚŝƉŚƚŚĞƌŝĂ͕ƉĞƌƚƵƐƐŝƐ͕ŵĞŶŝŶŐŽĐŽĐĐĂůĐŽŶũƵŐĂƚĞ ǀĂĐĐŝŶĞ;DsͿ͕/ŶĨůƵĞŶnjĂ͘ ϯͿĚƵůƚƐ;хϭϴLJĞĂƌƐͿ͗ͲdĞƚĂŶƵƐ͕ĚŝƉŚƚŚĞƌŝĂ͕ƉĞƌƚƵƐƐŝƐ͕ƉŶĞƵŵŽĐŽĐĐĂůƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞ ǀĂĐĐŝŶĞ;WW^sϮϯͿ͕ĂŶĚŝŶĨůƵĞŶnjĂ͘ x x x x x x x x x x x
,LJĚƌŽůŽŐŝĐĂůĚŝƐĂƐƚĞƌƐ;ŝ͘Ğ͘ĨůŽŽĚƐ͕ƚƐƵŶĂŵŝƐͿĂƌĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĐĂƵƐŝŶŐŵĂdžŝŵƵŵĚĞĂƚŚƚŽůů͘ ŽŶƚƌŽůƌŽŽŵŝƐŝƐƚŚĞŶŽĚĂůĐĞŶƚƌĞĨŽƌĚŝƐĂƐƚĞƌŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ ŝƐĞĂƐĞĐŽŵŵŽŶŝŶWŽƐƚͲĚŝƐĂƐƚĞƌWŚĂƐĞ 'ĂƐƚƌŽĞŶƚĞƌŝƚŝƐ;DͿ͕ĐƵƚĞƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚƌĂĐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ;WŶĞƵŵŽŶŝĂͿ͕>ĞƉƚŽƐƉŝƌŽƐŝƐ͕ZŝĐŬĞƚƚƐŝŽƐŝƐ ͕ZĂďŝĞƐ͕ƋƵŝŶĞĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ͘ dŚĞϰƚƌŝĂŐĞĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ;ǁŝƚŚĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐĐŽůŽƌĐŽĚĞƐͿ͕ŝŶƉƌĞĐĞĚĞŶĐĞ͕ĂƌĞ͗ ůĂĐŬŝŶĚŝĐĂƚĞƐĚĞĂĚ͕ ZĞĚŝŶĚŝĐĂƚĞƐƚŚĂƚƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚŶĞĞĚƐŝŵŵĞĚŝĂƚĞĂƚƚĞŶƚŝŽŶ͕ 'ƌĞĞŶŝŶĚŝĐĂƚĞƐƚŚĂƚĂƉĂƚŝĞŶƚŚĂƐŽŶůLJŵŝŶŽƌŝŶũƵƌŝĞƐ͘ zĞůůŽǁƐŝŐŶĂůƐŵĞĚŝƵŵƉƌŝŽƌŝƚLJ ŶĂƚƵƌĂůĚŝƐĂƐƚĞƌŝƐĂŵĂũŽƌĂĚǀĞƌƐĞĞǀĞŶƚƌĞƐƵůƚŝŶŐĨƌŽŵŶĂƚƵƌĂůƉƌŽĐĞƐƐĞƐŽĨƚŚĞĂƌƚŚ͖ĞdžĂŵƉůĞƐ ŝŶĐůƵĚĞĨůŽŽĚƐ͕ǀŽůĐĂŶŝĐĞƌƵƉƚŝŽŶƐ͕ĞĂƌƚŚƋƵĂŬĞƐ͕ƚƐƵŶĂŵŝƐ͕ĂŶĚŽƚŚĞƌŐĞŽůŽŐŝĐƉƌŽĐĞƐƐĞƐ͘ ĐĐŝĚĞŶƚĂůƌĂĚŝŽĂĐƚŝǀĞŐĂƐůĞĂŬĨƌŽŵĨĂĐƚŽƌLJŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJĂƌĞƐƵůƚŽĨŚƵŵĂŶŽƌŵĞĐŚĂŶŝĐĂů ĞƌƌŽƌĂŶĚƚŚƵƐŶŽƚĂŶĂƚƵƌĂůĚŝƐĂƐƚĞƌ͘
ϵ͘ŝƐĂƐƚĞƌDĂŶĂŐĞŵĞŶƚ &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂůĂƐƉĞĐƚƐŽĨĚŝƐĂƐƚĞƌŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝŶĐůƵĚĞĚŝƐĂƐƚĞƌŵŝƚŝŐĂƚŝŽŶ͕ĚŝƐĂƐƚĞƌƉƌĞƉĂƌĞĚŶĞƐƐ͕ ĂŶĚĚŝƐĂƐƚĞƌƌĞƐƉŽŶƐĞ͘ x ZĞŚĂďŝůŝƚĂƚŝŽŶ͕ƌĞĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶĂŶĚƌĞƐƉŽŶƐĞĂƌĞŝƐƐĞĞŶŝŶƌĞĐŽǀĞƌLJƉŚĂƐĞĂĨƚĞƌĚŝƐĂƐƚĞƌ͘ x
sĂĐĐŝŶĞƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚŝŶĚŝƐĂƐƚĞƌƐ x x
x x x x
&ŽůůŽǁŝŶŐǀĂĐĐŝŶĞƐĂƌĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚsĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚƚLJƉŚŽŝĚĂŶĚĐŚŽůĞƌĂŝƐŶŽƚƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ͘ ŚŝůĚƌĞŶфϭϬLJĞĂƌƐ͗ͲWd͕ŝŶĂĐƚŝǀĂƚĞĚƉŽůŝŽ;/WsͿ͕,͘ŝŶĨůƵĞŶnjĂĞƚLJƉĞď;,ŝďͿ͕ŚĞƉĂƚŝƚŝƐ͕ ƉŶĞƵŵŽĐŽĐĐĂůĐŽŶũƵŐĂƚĞǀĂĐĐŝŶĞ;WsͿ͕ŵĞĂƐůĞƐͲŵƵŵƉƐͲƌƵďĞůůĂ;DDZͿ͕ǀĂƌŝĐĞůůĂ ǀĂĐĐŝŶĞ͕ŝŶĨůƵĞŶnjĂ͕ŚĞƉĂƚŝƚŝƐĂŶĚƌŽƚĂǀŝƌƵƐ͘ ŚŝůĚƌĞŶĂŶĚĂĚŽůĞƐĐĞŶƚƐ;ϭϭͲϭϴLJĞĂƌƐͿ͗ͲdĞƚĂŶƵƐ͕ĚŝƉŚƚŚĞƌŝĂ͕ƉĞƌƚƵƐƐŝƐ͕ŵĞŶŝŶŐŽĐŽĐĐĂůĐŽŶũƵŐĂƚĞ ǀĂĐĐŝŶĞ;DsͿ͕/ŶĨůƵĞŶnjĂ͘ ĚƵůƚƐ;хϭϴLJĞĂƌƐͿ͗ͲdĞƚĂŶƵƐ͕ĚŝƉŚƚŚĞƌŝĂ͕ƉĞƌƚƵƐƐŝƐ͕ƉŶĞƵŵŽĐŽĐĐĂůƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞǀĂĐĐŝŶĞ;WW^sϮϯͿ͕ ĂŶĚŝŶĨůƵĞŶnjĂ͘ ,LJĚƌŽůŽŐŝĐĂůĚŝƐĂƐƚĞƌƐ;ŝ͘Ğ͘ĨůŽŽĚƐ͕ƚƐƵŶĂŵŝƐͿĂƌĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĐĂƵƐŝŶŐŵĂdžŝŵƵŵĚĞĂƚŚƚŽůů͘ ŽŶƚƌŽůƌŽŽŵŝƐŝƐƚŚĞŶŽĚĂůĐĞŶƚƌĞĨŽƌĚŝƐĂƐƚĞƌŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘
ŝƐĞĂƐĞĐŽŵŵŽŶŝŶWŽƐƚͲĚŝƐĂƐƚĞƌWŚĂƐĞ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
'ĂƐƚƌŽĞŶƚĞƌŝƚŝƐ;DͿ͕ĐƵƚĞƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚƌĂĐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ;WŶĞƵŵŽŶŝĂͿ͕>ĞƉƚŽƐƉŝƌŽƐŝƐ͕ZŝĐŬĞƚƚƐŝŽƐŝƐ ͕ZĂďŝĞƐ͕ƋƵŝŶĞĞŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ͘
dŚĞϰƚƌŝĂŐĞĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ;ǁŝƚŚĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐĐŽůŽƌĐŽĚĞƐͿ͕ŝŶƉƌĞĐĞĚĞŶĐĞ͕ĂƌĞ͗ ůĂĐŬŝŶĚŝĐĂƚĞƐĚĞĂĚ͕ ZĞĚŝŶĚŝĐĂƚĞƐƚŚĂƚƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚŶĞĞĚƐŝŵŵĞĚŝĂƚĞĂƚƚĞŶƚŝŽŶ͕ 'ƌĞĞŶŝŶĚŝĐĂƚĞƐƚŚĂƚĂƉĂƚŝĞŶƚŚĂƐŽŶůLJŵŝŶŽƌŝŶũƵƌŝĞƐ͘ zĞůůŽǁƐŝŐŶĂůƐŵĞĚŝƵŵƉƌŝŽƌŝƚLJ ŶĂƚƵƌĂůĚŝƐĂƐƚĞƌŝƐĂŵĂũŽƌĂĚǀĞƌƐĞĞǀĞŶƚƌĞƐƵůƚŝŶŐĨƌŽŵŶĂƚƵƌĂůƉƌŽĐĞƐƐĞƐŽĨƚŚĞĂƌƚŚ͖ĞdžĂŵƉůĞƐ ŝŶĐůƵĚĞĨůŽŽĚƐ͕ǀŽůĐĂŶŝĐĞƌƵƉƚŝŽŶƐ͕ĞĂƌƚŚƋƵĂŬĞƐ͕ƚƐƵŶĂŵŝƐ͕ĂŶĚŽƚŚĞƌŐĞŽůŽŐŝĐƉƌŽĐĞƐƐĞƐ͘ x ĐĐŝĚĞŶƚĂůƌĂĚŝŽĂĐƚŝǀĞŐĂƐůĞĂŬĨƌŽŵĨĂĐƚŽƌLJŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJĂƌĞƐƵůƚŽĨŚƵŵĂŶŽƌŵĞĐŚĂŶŝĐĂů ĞƌƌŽƌĂŶĚƚŚƵƐŶŽƚĂŶĂƚƵƌĂůĚŝƐĂƐƚĞƌ͘ x x x x x
ϭϬ͘/ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ x x x x x x x x
x x x x x x x x x x x x x x x
dŝŵĞŝŶƚĞƌǀĂůďĞƚǁĞĞŶŝŶǀĂƐŝŽŶŽĨƚŚĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂŐĞŶƚĂŶĚĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨĨŝƌƐƚƐŝŐŶŽƌƐLJŵƉƚŽŵŝƐ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŝƐƵƐĞĨƵůĨŽƌ͗Ͳ dƌĂĐŝŶŐƚŚĞƐŽƵƌĐĞŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂŶĚĐŽŶƚĂĐƚƐ͘ WĞƌŝŽĚŽĨƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞŽƌƋƵĂƌĂŶƚŝŶĞ /ŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶ /ĚĞŶƚŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨƉŽŝŶƚƐŽƵƌĐĞŽƌƉƌŽƉĂŐĂƚĞĚĞƉŝĚĞŵŝĐƐ ƐƚŝŵĂƚŝŶŐƚŚĞƉƌŽŐŶŽƐŝƐŽĨĂĚŝƐĞĂƐĞ͘ ƐĂƌƵůĞ͕ŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐĚŝƐĞĂƐĞƐĂƌĞŶŽƚĐŽŵŵƵŶŝĐĂďůĞĚƵƌŝŶŐƚŚĞŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ͕ďƵƚƚŚĞƌĞĂƌĞ ĞdžĐĞƉƚŝŽŶƐ͕ĨŽƌĞdžĂŵƉůĞ͕ŵĞĂƐůĞƐ͕ĐŚŝĐŬĞŶƉŽdž͕ǁŚŽŽƉŝŶŐĐŽƵŐŚ;ƉĞƌƚƵƐŝƐͿĂŶĚŚĞƉĂƚŝƚŝƐĂƌĞ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂďůĞĚƵƌŝŶŐƚŚĞůĂƚĞƌƉĂƌƚŽĨŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ͘ ƉŝĚĞŵŝŽůŽŐŝĐĂůƐƚƵĚŝĞƐŝƐĐĂƌƌŝĞĚĨŽƌĂƉĞƌŝŽĚŽĨƚǁŝĐĞƚŚĞŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ͘ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨĂƉŽŝŶƚƐŽƵƌĐĞĞƉŝĚĞŵŝĐŝƐƚŚĂƚĂůůĐĂƐĞƐĚĞǀĞůŽƉǁŝƚŚŝŶŽŶĞŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ͘ WƌŽŐŶŽƐŝƐŽĨĂĚŝƐĞĂƐĞĐĂŶďĞŐŝǀĞŶďLJͲ/ŶĐƵďĂƚŝŽŶWĞƌŝŽĚ͘ /ŶĐŽŶƚƌŽůŽĨĐŽŵŵƵŶŝĐĂďůĞĚŝƐĞĂƐĞƐ͕ƚŚĞƉĞƌŝŽĚŽĨƋƵĂƌĂŶƚŝŶĞŝŶƌĞƐƉĞĐƚŽĨĂĚŝƐĞĂƐĞŝƐĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ďLJ/ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨŶĞǁĚŝƐĞĂƐĞĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJ͍'ĞŶĞƌĂƚŝŽŶƚŝŵĞ͘ >ĞƉƌŽƐLJŝƐŶŽƚƚĂƌŐĞƚĞĚĨŽƌŐůŽďĂůĞƌĂĚŝĐĂƚŝŽŶďĞĐĂƵƐĞŽĨ>ŽŶŐŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ͘ ^ŚŽƌƚĞƐƚŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŝƐƐĞĞŶŝŶ͗/ŶĨůƵĞŶnjĂ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨŝŶĨůƵĞŶnjĂŝƐϭϴͲϳϮŚŽƵƌƐ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨƐǁŝŶĞĨůƵŝƐϭͲϯĚĂLJƐ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨƌƵďĞůůĂŝƐϮͲϯǁĞĞŬƐ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨƚLJƉŚŽŝĚŝƐϯͲϮϬĚĂLJƐ͘ dŚĞŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨLJĞůůŽǁĨĞǀĞƌŝƐϯͲϲĚĂLJƐ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨ,ĞƉĂƚŝƚŝƐŝƐϮƚŽϰǁĞĞŬƐ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨƐƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƵƌƵĞƐĨŽŽĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐŝƐϭͲϲŚŽƵƌƐ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨŚŽůĞƌĂ͗ĨĞǁŚŽƵƌƐƵƉƚŽϱĚĂLJƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x
^ŚŽƌƚĞƐƚŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŝƐĨŽƌĨŽŽĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐĨƌŽŵĂĐŝůůƵƐĞƌĞƵƐ͘ &ŽůůŽǁŝŶŐĂƌĞƵƐĞĚĂƐƉƌŽdžLJŵĞĂƐƵƌĞƐĨŽƌŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ͗>ĂƚĞŶƚƉĞƌŝŽĚ͕^ĞƌŝĂůŝŶƚĞƌǀĂů͕ 'ĞŶĞƌĂƚŝŽŶƚŝŵĞ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨƉůĂƐŵŽĚŝƵŵǀŝǀĂdžŝƐϭϬͲϭϰĚĂLJƐ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨĐŚĂŶĐƌŽŝĚŝƐфϳĚĂLJƐ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨŝƉƚŚĞƌŝĂŝƐϮͲϱĚĂLJƐ͘ dŚĞƵƐƵĂůŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨƉĞƌƚƵƐŝƐŝƐϳͲϭϰĚĂLJƐ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨƐLJƉŚŝůŝƐŝƐϭϬͲϵϬĚĂLJƐ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨŵĞĂƐůĞƐŝƐϭϬĚĂLJƐ͘ ǀĞƌĂŐĞŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨ/^ŝƐϭϬLJĞĂƌƐ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂŝƐϮͲϴĚĂLJƐ͘ /ŶůĞƉƚŽƐƉŝƌŽƐŝƐ͕ƚŚĞŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚƌĂŶŐĞƐĨƌŽŵϮƚŽϮϬĚĂLJƐ͘ /ŶƌĂďŝĞƐ͕/ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚĚĞƉĞŶĚƐŽŶƚŚĞƐŝƚĞŽĨďŝƚĞ͕ŶƵŵďĞƌŽĨďŝƚĞƐ͕ĂŶŝŵĂůƐƉĞĐŝĞƐ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨ,sŝƐϰϱƚŽϭϴϬĚĂLJƐ͘ dŚĞƌĞŝƐůŽŶŐŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŝŶƉƌŝŽŶĚŝƐĞĂƐĞ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨƐĐĂďŝĞƐŝƐϰǁĞĞŬƐ͘
/ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚĨŽƌ͘ĐĞƌĞƵƐ͗ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨĞŵĞƚŝĐƚLJƉĞŽĨĨŽŽĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐÆϭͲϱŚŽƵƌƐ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨĚŝĂƌƌŚĞĂůƚLJƉĞŽĨĨŽŽĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐÆϴͲϭϲŚŽƵƌƐ͘ dŚĞŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨŐĂƐŐĂŶŐƌĞŶĞĚĞƉĞŶĚƐƵƉŽŶƚŚĞĐĂƵƐĂƚŝǀĞŽƌŐĂŶŝƐŵ͗ x ů͘WĞƌĨƌŝŶŐĞŶƐÆϭϬͲϰϴŚƌƐ;ϭƚŽϮĚĂLJƐͿ x ů͘ƐĞƉƚŝĐƵŵÆϮͲϯĚĂLJƐ x ů͘ŶŽǀLJŝÆϱͲϲĚĂLJƐ͘ x x x
/ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨůŽƐƚƌŝĚŝƵŵdĞƚĂŶŝŝƐϲͲϭϬĚĂLJƐ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨƐĂůŵŽŶĞůůĂƚLJƉŚŝŝƐϯͲϮϭĚĂLJƐ͘ x
dŚĞůŝŵŝƚĂƚŝŽŶŽĨŵŽǀĞŵĞŶƚŽĨǁĞůůƉĞƌƐŽŶƐŽƌĂŶŝŵĂůƐĞdžƉŽƐĞĚƚŽĐŽŵŵƵŶŝĐĂďůĞĚŝƐĞĂƐĞƐĨŽƌĂ ƉĞƌŝŽĚƵƐƵĂůůLJŶŽƚůŽŶŐĞƌƚŚĂŶƚŚĞůŽŶŐĞƐƚŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŝƐŬŶŽǁŶĂƐYƵĂƌĂŶƚŝŶĞ͘
ϭϭ͘/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů,ĞĂůƚŚŐĞŶĐŝĞƐ ŽŶƚĞŶƚŽĨƐĞƌǀŝĐĞƐŽĨhE/&͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
ŚŝůĚŚĞĂůƚŚ ŚŝůĚŶƵƚƌŝƚŝŽŶ &ĂŶŵŝůLJĂŶĚĐŚŝůĚǁĞůĨĂƌĞ ĚƵĐĂƚŝŽŶ;ĨŽƌŵĂůĂŶĚŶŽŶͲĨŽƌŵĂůͿ
hE/&ƉƌŽŵŽƚĞƐ'K/ĐĂŵƉĂŝŐŶĨŽƌĂĐŚŝůĚŚĞĂůƚŚƌĞǀŽůƵƚŝŽŶ͘ /ƚĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨ͗ x x x x
'͗ƵƐŝŶŐŐƌŽǁƚŚĐŚĂƌƚƐĨŽƌŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐĐŚŝůĚĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ K͗ŽƌĂůƌĞŚLJĚƌĂƚŝŽŶƚŚĞƌĂƉLJƚŽƚƌĞĂƚĚĞŚLJĚƌĂƚŝŽŶ ͗ďƌĞĂƐƚĨĞĞĚŝŶŐ /͗ŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶ
/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨŝƐĞĂƐĞǁĂƐĚĞǀŝƐĞĚďLJt,K͘ ƐƉĞƌƚŚĞtŽƌůĚ,ĞĂůƚŚKƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶŐƵŝĚĞůŝŶĞƐ͕ŝŽĚŝŶĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĚŝƐŽƌĚĞƌƐĂƌĞĞŶĚĞŵŝĐŝŶĂĐŽŵŵƵŶŝƚLJŝĨ ƚŚĞƉƌĞǀĂůĞŶĐĞŽĨŐŽŝƚĞƌŝŶƐĐŚŽŽůĂŐĞĐŚŝůĚƌĞŶŝŶŵŽƌĞƚŚĂŶϱй͘dŚĞǁŽƌůĚŚĞĂůƚŚŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶĚĂLJŝƐϳƚŚ Ɖƌŝů͘ hŶŝƚĞĚŶĂƚŝŽŶƐĂŐĞŶĐŝĞƐ;ŽƚŚĞƌƚŚĂŶt,KͿ x x x x x x
hE/&;hŶŝƚĞĚŶĂƚŝŽŶƐŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĐŚŝůĚƌĞŶΖƐĞŵĞƌŐĞŶĐLJĨƵŶĚͿ͘ hE^K &K;&ŽŽĚΘĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĞŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶͿ hEW;hŶŝƚĞĚŶĂƚŝŽŶĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚWƌŽŐƌĂŵŵĞͿ />K;/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůůĂďŽƵƌŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶͿ hE&W;hEĨƵŶĚĨŽƌƉŽƉƵůĂƚŝŽŶĂĐƚŝǀŝƚLJͿ͘
dŚĞŚĞĂĚƋƵĂƌƚĞƌƐŽĨhE^KŝƐŝŶWĂƌŝƐ͕t,KͲ'ĞŶĞǀĂ͘hE/&ͲEĞǁLJŽƌŬ͕&KͲZŽŵĞ͘ hEWŝƐĂŶŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĂŐĞŶĐLJǁŚŝĐŚǁŽƌŬƐĨŽƌĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽƌŚƵŵĂŶΘŶĂƚƵƌĂůƌĞƐŽƵƌĐĞƐŝŶĂĐŽƵŶƚƌLJ ͘ tŽƌůĚĂŶŬ͗ /ƚŐŝǀĞƐůŽĂŶĨŽƌĞĐŽŶŽŵŝĐ'ƌŽǁƚŚ͘ ƐƐĞƐƐŵĞŶƚĂŶĚĂŝĚŝŶŐĨŽƌĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨĨƵŶĚƐĨŽƌƚŚĞEĂƚŝŽŶĂůůŝŶĚŶĞƐƐĐŽŶƚƌŽůWƌŽŐƌĂŵŵĞŝƐ ĚŽŶĞďLJtŽƌůĚĂŶŬ͘ x dŚĞĞLJĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶĨŽƌǁŚŝĐŚƚŚĞtŽƌůĚďĂŶŬĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞǁĂƐƉƌŽǀŝĚĞĚƚŽƚŚĞEĂƚŝŽŶĂůWƌŽŐƌĂŵŵĞ ĨŽƌŽŶƚƌŽůŽĨůŝŶĚŶĞƐƐŝƐĂƚĂƌĂĐƚ͘ x dŚĞŽƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶĐŽŶĐĞƌŶĞĚǁŝƚŚŝŵƉƌŽǀŝŶŐƚŚĞǁŽƌŬŝŶŐĂŶĚůŝǀŝŶŐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐŽĨƚŚĞǁŽƌŬŝŶŐ ƉŽƉƵůĂƚŝŽŶĂůůŽǀĞƌƚŚĞǁŽƌůĚŝƐ/>K͘ ZĞŐĂƌĚŝŶŐĂďLJͲĨƌŝĞŶĚůLJhE/&ƉůĂŶ͕ x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
DŽƚŚĞƌĂŶĚĐŚŝůĚĂƌĞůĞĨƚƚŽŐĞƚŚĞƌϮϰŚŽƵƌƐĂĚĂLJ͘ &ĞĞĚŝŶŐŽŶĚĞŵĂŶĚ͘ EŽĨŽŽĚͬǁĂƚĞƌŐŝǀĞŶŽƚŚĞƌƚŚĂŶďƌĞĂƐƚŵŝůŬ͘ &ĞĞĚŝŶŐŝƐƐƚĂƌƚĞĚǁŝƚŚŝŶϭͬϮŚŽƵƌŽĨŶŽƌŵĂůǀĂŐŝŶĂůĚĞůŝǀĞƌLJĂŶĚǁŝƚŚŝŶϰŚŽƵƌƐŽĨĂĞƐĂƌĞĂŶ ƐĞĐƚŝŽŶ͘
ϭϮ͘^/ĂĐƚ x
x x x x x x x x
^ŝĐŬŶĞƐƐďĞŶĞĨŝƚƵŶĚĞƌƚŚĞ^/ĂĐƚĐŽŶƐŝƐƚƐŽĨƉĞƌŝŽĚŝĐĂůĐĂƐŚƉĂLJŵĞŶƚƚŽĂŶŝŶƐƵƌĞĚƉĞƌƐŽŶŝŶĐĂƐĞ ŽĨƐŝĐŬŶĞƐƐ͘dŚĞďĞŶĞĨŝƚŝƐƉĂLJĂďůĞĨŽƌĂŵĂdžŝŵƵŵƉĞƌŝŽĚŽĨϵϭĚĂLJƐŝŶĂŶLJĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐƉĞƌŝŽĚŽĨϯϲϱ ĚĂLJƐ͕ƚŚĞĚĂŝůLJƌĂƚĞďĞŝŶŐĂďŽƵƚϱϬϱŽĨĚĂŝůLJǁĂŐĞƐ͘ hŶĚĞƌƚŚĞ^/ĂĐƚ͕ĂŶŝŶƐƵƌĞĚǁŽŵĂŶŝƐĞŶƚŝƚůĞĚƚŽŵĂƚĞƌŶŝƚLJďĞŶĞĨŝƚĨŽƌϭϮǁĞĞŬƐŝŶĐĂƐĞŽĨ ĐŽŶĨŝŶĞŵĞŶƚ͕ϲǁĞĞŬƐĨŽƌŵŝƐĐĂƌƌŝĂŐĞ͕ϯϬĚĂLJƐĨŽƌƐŝĐŬŶĞƐƐĂƌŝƐŝŶŐŽƵƚŽĨĐŽŶĨŝŶĞŵĞŶƚ͘ dŚĞŵƉůŽLJĞĞƐ^ƚĂƚĞ/ŶƐƵƌĂŶĐĞ;^/ͿĐƚĂĐƚƉĂƐƐĞĚŝŶϭϵϰϴ ĚƵĐĂƚŝŽŶĂůŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶƐĂƌĞĂůƐŽŝŶĐůƵĚĞĚƵŶĚĞƌ^/ƐĐŽƉĞ͘ƵƚŝƚŝƐŝŶĐůƵĚĞĚŽŶůLJŝŶƐŽŵĞƐƚĂƚĞƐĂŶĚ ƚŚĞƌĞƐŚŽƵůĚďĞϮϬŽƌŵŽƌĞĞŵƉůŽLJĞĚƉĞƌƐŽŶƐ ^/ĂĐƚĚŽĞƐŶŽƚĐŽǀĞƌƌĂŝůǁĂLJ dŚĞƐĐŚĞŵĞŝƐƌƵŶďLJĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶďLJĞŵƉůŽLJĞĞƐĂŶĚĞŵƉůŽLJĞƌƐĂŶĚŐƌĂŶƚƐĨƌŽŵĐĞŶƚƌĂůĂŶĚƐƚĂƚĞ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚƐ͍ ŵƉůŽLJĞƌƐĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶїϰ͘ϳϱйŽĨƚŽƚĂůǁĂŐĞƐďŝůůƐ ŵƉůŽLJĞĞĐŽŶƚƌŝďƵƚŝŽŶїϭ͘ϳϱйŽĨƚŽƚĂůǁĂŐĞƐďŝůůƐ dŚĞƐƚĂƚĞŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚΖƐƐŚĂƌĞŽĨĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞŽŶŵĞĚŝĐĂůĐĂƌĞŝƐΖͬϴŽĨƚŽƚĂůĐŽƐƚŽĨŵĞĚŝĐĂůĐĂƌĞ͘
ϭϯ͘ĂƐĞŽŶƚƌŽů^ƚƵĚLJ ŝƌĞĐƚŝŽŶŽĨĂƐĞĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJŝƐƌĞǀĞƌƐĞďƵƚƚŝŵĞŝƐĨŽƌǁĂƌĚ͘ ĂƐĞĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJŝƐZĞƚƌŽƐƉĞĐƚŝǀĞ͘ ZĞĐĂůůďŝĂƐŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĐĂƐĞĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJĚĞƐŝŐŶ͘ ŝĂƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĂƐĞͲĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJ͗ ^ĞůĞĐƚŝŽŶ ŽŶĨŽƵŶĚŝŶŐ ZĞĐĂůůďŝĂƐ ĞƌŬĞƐŽŶŝĂŶďŝĂƐ /ŶƚĞƌǀŝĞǁĞƌΖƐďŝĂƐ͘ EĞƐƚĞĚĐĂƐĞĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJŝƐĂƚLJƉĞŽĨƉƌŽƐƉĞĐƚŝǀĞ^ƚƵĚLJ͘ ƐĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽĂƌŽƵƚŝŶĞĐĂƐĞĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJ͕ŶĞƐƚĞĚĐĂƐĞĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJĂǀŽŝĚƐƉƌŽďůĞŵƐ;ŝŶƐƚƵĚLJ ĚĞƐŝŐŶͿƌĞůĂƚĞĚƚŽƚĞŵƉŽƌĂůĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶ͘ x ĂƐĞĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJŝƐƵƐĞĚĨŽƌƐƚƵĚLJŽĨƌĂƌĞĚŝƐĞĂƐĞƐ͘ x hƐŝŶŐĐĂƐĞĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJŽŶůLJŽĚĚƐƌĂƚŝŽĐĂŶďĞĐĂůĐƵůĂƚĞĚ͘ x /ŶĐŝĚĞŶĐĞƌĂƚĞƐ͕ƌĞůĂƚŝǀĞƌŝƐŬĂŶĚĂƚƚƌŝďƵƚĂďůĞƌŝƐŬĐĂŶďĞĐĂůĐƵůĂƚĞĚƵƐŝŶŐĐŽŚŽƌƚƐƚƵĚLJ͘ x x x x x x x x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
x x x x x
x x x x x x x x x x x x
ĂƐĞĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJŝƐŝŶĞdžƉĞŶƐŝǀĞ͕ĞĂƐLJƚŽĐĂƌƌLJŽƵƚ͕ƵƐĞĚƚŽŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚĞƌĂƌĞĚŝƐĞĂƐĞƐ͕ƵƐĞĚƚŽ ŝĚĞŶƚŝĨLJƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌƐ͕ĂůůŽǁƐƐƚƵĚLJŽĨĚŝĨĨĞƌĞŶƚĞƚŝŽůŽŐŝĐĂůĨĂĐƚŽƌƐĂŶĚŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŵŝŶŝŵĂů ĞƚŚŝĐĂůƉƌŽďůĞŵƐ͘ ĂƐĞĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJƉƌŽĐĞĞĚƐĨƌŽŵƚŚĞĞĨĨĞĐƚƚŽĐĂƵƐĞ͘ dŚŽƐĞǁŝƚŚĚŝƐĞĂƐĞĂŶĚŶŽƚĚŝƐĞĂƐĞĚĐŽŵƉĂƌĞĚŝŶĂƐĞĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJ͘ /ŶĂĐĂƐĞĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJ͕ƚŚĞŵŽƐƚĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨĞĂƚƵƌĞŝƐKĚĚΖƐZĂƚŝŽĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶ͘ ZŝƐŬŝŶĐĂƐĞĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJŝƐĐĂůĐƵůĂƚĞĚďLJŽĚĚƐƌĂƚŝŽ;ĐƌŽƐƐƉƌŽĚƵĐƚƌĂƚŝŽͿ͘ /ŶĂĐĂƐĞĐŽŶƚƌŽůůĞĚƐƚƵĚLJ͘/ƚŝƐĨŽƵŶĚƚŚĂƚƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞŝƐŵŽƌĞĐŽŵŵŽŶŝŶƚŚĞŐƌŽƵƉƚĂŬŝŶŐĐŽĨĨĞĞĂƐ ĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽƚŚĞĐŽŶƚƌŽůŐƌŽƵƉ͘dŚĞƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶĐĞŽĨƚŚŝƐŝƐĂĨĨĞŝŶĞŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞŽĨ ĚŝƐĞĂƐĞ͘ ĂƐĞͲĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJĐĂŶŽŶůLJƚĞůůƚŚĞĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶĐĂƵƐĞĂŶĚĞĨĨĞĐƚ͘ /ŶĂĐĂƐĞĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJŽŶƐŵŽŬŝŶŐĂŶĚůƵŶŐĐĂŶĐĞƌ͕ŽƵƚŽĨϯϱůƵŶŐĐĂŶĐĞƌƉĂƚŝĞŶƚƐ͕ϯϯĂƌĞƐŵŽŬĞƌƐ͘ KƵƚŽĨϴϮĐŽŶƚƌŽůƐ͕ϮϳĂƌĞŶŽŶƐŵŽŬĞƌƐ͘dŚĞŽĚĚƐƌĂƚŝŽŝƐϴ͘ϭ͘ /ŵƉŽƌƚĂŶƚƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌƐĂŶĚƚŚĞŝƌŽƵƚĐŽŵĞƐͬĚŝƐĞĂƐĞƐǁŚŝĐŚŚĂǀĞďĞĞŶƐƚƵĚŝĞĚďLJĐĂƐĞͲĐŽŶƚƌŽůƐƚƵĚLJ ĂƌĞ͗Ͳ ŝŐĂƌĞƚƚĞƐŵŽŬŝŶŐĂŶĚůƵŶŐĐĂŶĐĞƌ͘ DĂƚĞƌŶĂůƐŵŽŬŝŶŐĂŶĚĐŽŶŐĞŶŝƚĂůŵĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ ZĂĚŝĂƚŝŽŶĂŶĚůĞƵŬĞŵŝĂ͘ KWƵƐĞĚĂŶĚŚĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ ,ĞƌƉĞƐͲƐŝŵƉůĞdžĂŶĚĞůůƐƉĂůƐLJ͘ ƌƚŝĨŝĐŝĂůƐǁĞĞƚĞŶĞƌƐĂŶĚďůĂĚĚĞƌĐĂŶĐĞƌ͘ ^ĞdžƉŽƐƵƌĞŝŶĨĞƚĂůůŝĨĞĂŶĚǀĂŐŝŶĂůĂĚĞŶŽĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ KWƵƐĞĂŶĚƚŚƌŽŵďŽĞŵďŽůŝĐĚŝƐĞĂƐĞ͘ dŚĂůŝĚŽŵŝĚĞƵƐĞŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJĂŶĚƚĞƌĂƚŽŐĞŶŝĐŝƚLJ͘ DĂƚĐŚŝŶŐŝƐŵĞƚŚŽĚƚŽĞůŝŵŝŶĂƚĞĐŽŶĨŽƵŶĚŝŶŐďŝĂƐ͘/ƚŝƐƵƐĞĚŝŶĂƐĞŽŶƚƌŽů^ƚƵĚLJ͘
ϭϰ͘ZĂŶĚŽŵŝnjĞĚŽŶƚƌŽůůĞĚdƌŝĂů ďŽƵƚZĂŶĚŽŵŝnjĞĚŽŶƚƌŽůůĞĚƚƌŝĂů͗ x x x x x x
ĂƐĞůŝŶĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐĂƌĞĐŽŵƉĂƌĂďůĞ ŝĂƐĐĂŶďĞĞůŝŵŝŶĂƚĞĚďLJĚŽƵďůĞďůŝŶĚŝŶŐ͘ ^ĂŵƉůĞƐŝnjĞĚĞƉĞŶĚƐŽŶƚŚĞƚLJƉĞŽĨƐƚƵĚLJ͘ ůŝŶŝĐĂůƚƌŝĂůƐ͘ ƚŚĞĞƐƐĞŶƚŝĂůƉƵƌƉŽƐĞŽĨƌĂŶĚŽŵŝnjĂƚŝŽŶŝƐƚŽĞůŝŵŝŶĂƚĞƐĞůĞĐƚŝŽŶďŝĂƐ͘ DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĨĂĐƚŽƌǁŚŝĐŚĚĞĐŝĚĞƐƚŚĞƌĞƐƵůƚƐŽĨĂƌĂŶĚŽŵŝnjĞĚĐŽŶƚƌŽůůĞĚƚƌŝĂůŝƐĞĨĨĞĐƚŝǀĞ ƌĂŶĚŽŵŝnjĂƚŝŽŶ͘
dLJƉĞƐŽĨƌĂŶĚŽŵŝnjĞĚĐŽŶƚƌŽůůĞĚƚƌŝĂůƐ͗ x x x
ůŝŶŝĐĂůƚƌŝĂůƐ ZŝƐŬĨĂĐƚŽƌƚƌŝĂůƐ dƌŝĂůŽĨĞƚŝŽůŽŐŝĐĂůĂŐĞŶƚƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
WƌĞǀĞŶƚŝǀĞƚƌŝĂůƐ ĞƐƐĂƚŝŽŶĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚ ǀĂůƵĂƚŝŽŶŽĨŚĞĂůƚŚƐĞƌǀŝĐĞƐ
ϭϱ͘,ƵŵĂŶĂŶĚŽǁŵŝůŬ /ŶĂŶĞŽŶĂƚĞǁŝƚŚŝŶĂĚĞƋƵĂƚĞďƌĞĂƐƚŵŝůŬŝŶƚĂŬĞƚŚĞǁĞŝŐŚƚůŽƐƐŝƐŵŽƌĞƚŚĂŶϴͲϭϬй͘ x x x x x x x x x x x x x x x
KƚŚĞƌƐŝŐŶƐŽĨŝŶĂĚĞƋƵĂƚĞďƌĞĂƐƚŵŝůŬŝŶƚĂŬĞĂƌĞ͗>ĞƐƐƚŚĂŶƐŝdžŶŽƚŝĐĞĂďůLJǁĞƚĚŝĂƉĞƌƐƉĞƌϮϰŚďLJ ĚĂLJϯʹϰ͕>ĞƐƐƚŚĂŶĨŽƵƌƐƚŽŽůƐƉĞƌĚĂLJďLJĚĂLJϯʹϰ͕EƵƌƐŝŶŐůĞƐƐƚŚĂŶĞŝŐŚƚƚŝŵĞƐƉĞƌϮϰŚ͘ dŚĞƉƌŽƚĞĐƚŝǀĞĞĨĨĞĐƚƐŽĨďƌĞĂƐƚŵŝůŬĂƌĞŬŶŽǁŶƚŽďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ/ŐĂŶƚŝďŽĚŝĞƐ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶƐĞĐƌĞƚĞĚďLJŵŽƚŚĞƌŝŶŵŝůŬĂŶĚĐŽůŽƐƚƌƵŵŝƐ/Ő͘ WĂƌĂĂŵŝŶŽďĞŶnjŽŝĐĂĐŝĚŽĨďƌĞĂƐƚŵŝůŬƉƌĞǀĞŶƚƚŚĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽĨWůĂƐŵŽĚŝƵŵsŝǀĂdž͘ ƌĞĂƐƚŵŝůŬĐŽŶƚĂŝŶƐƐĞǀĞƌĂůĂŶƚŝŝŶĨĞĐƚŝǀĞĨĂĐƚŽƌƐͲ ŶƚŝďŽĚŝĞƐƐĞĐƌĞƚŽƌLJ/Ő͕/ŐD >LJƐŽnjLJŵĞ ŶƚŝƐƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐĂůĨĂĐƚŽƌ ^ƉĞĐŝĨŝĐŝŶŚŝďŝƚŽƌLJƐƵďƐƚĂŶĐĞƐĂŐĂŝŶƐƚǀŝƌĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ͘ >ĂĐƚŽĨĞƌƌŝŶÆ/ŶŚŝďŝƚƐŐƌŽǁƚŚŽĨ͘ĐŽůŝ͘ ŝůĞƐƚŝŵƵůĂƚĞĚůŝƉĂƐĞÆŬŝůůƐĞŶƚĂŵŽĞďĂŚŝƐƚŽůLJƚŝĐĂĂŶĚ'ŝĂƌĚŝĂůĂŵďůŝĂ͘ ŝĨŝĚƵƐĨĂĐƚŽƌͲϰ/ŶŚŝďŝƚƐŐƌŽǁƚŚŽĨ͘ĐŽůŝ WĂƌĂͲĂŵŝŶŽͲďĞŶnjŽŝĐĂĐŝĚ;WͿͲWƌŽǀŝĚĞƐƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚŵĂůĂƌŝĂ WŚĂŐŽĐLJƚŝĐŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐĂŶĚůLJŵƉŚŽŝĚĐĞůůƐ
hŶĚĞƌŶŽƌŵĂůĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐďƌĞĂƐƚŵŝůŬƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶƌĞĂĐŚĞƐĂŵĂdžŝŵƵŵǁŚĞŶƚŚĞďĂďLJŝƐĂƌŽƵŶĚϰͲϲ ŵŽŶƚŚƐ͘ ŽůŽƐƚƌƵŵ͗ ŽŵƉĂƌĞĚǁŝƚŚŵĂƚƵƌĞŵŝůŬ͕ĐŽůŽƐƚƌƵŵĐŽŶƚĂŝŶƐŵŽƌĞŵŝŶĞƌĂůƐĂŶĚĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐ͘/ƚĂůƐŽŚĂƐŵŽƌĞ ƉƌŽƚĞŝŶ͕ŵƵĐŚŽĨǁŚŝĐŚŝƐŐůŽďƵůŝŶ͕ďƵƚůĞƐƐƐƵŐĂƌĂŶĚĨĂƚ͘ x /ƚĂůƐŽĐŽŶƚĂŝŶƐĂŶƚŝďŽĚŝĞƐ͕ĂŶĚŝƚƐĐŽŶƚĞŶƚŽĨŝŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶ;/ŐͿŽĨĨĞƌƐƚŚĞŶĞǁďŽƌŶ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐƚĞŶƚĞƌŝĐƉĂƚŚŽŐĞŶƐ͘ x KƚŚĞƌŚŽƐƚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞĨĂĐƚŽƌƐĨŽƵŶĚŝŶĐŽůŽƐƚƌƵŵĂŶĚŵŝůŬŝŶĐůƵĚĞĐŽŵƉůĞŵĞŶƚ͕ŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐ͕ ůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ͕ůĂĐƚŽĨĞƌƌŝŶ͕ůĂĐƚŽƉĞƌŽdžŝĚĂƐĞ͕ĂŶĚůLJƐŽnjLJŵĞƐ͘ x
DŝůŬĞũĞĐƚŝŽŶŽĐĐƵƌƐŝŶƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽĂƐƵƌŐĞŽĨŽdžLJƚŽĐŝŶ͕ǁŚŝĐŚŝŶĚƵĐĞƐĂĐŽŶƚƌĂĐƚŝůĞƌĞƐƉŽŶƐĞŝŶƚŚĞƐŵŽŽƚŚ ŵƵƐĐůĞƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƚŚĞŐůĂŶĚĚƵĐƚƵůĞƐ͘ &ĂƚƚLJĂĐŝĚĨŽƵŶĚĞdžĐůƵƐŝǀĞůLJŝŶďƌĞĂƐƚŵŝůŬŝƐŽĐŽƐĂŚĞdžĂŶŽŝĐĂĐŝĚ͘ ŽǁDŝůŬ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x
tŚĞLJƉƌŽƚĞŝŶĐŽŶƐƚŝƚƵƚĞƐϴϬйŽĨƚŚĞƉƌŽƚĞŝŶŝŶŚƵŵĂŶŵŝůŬ͕ǁŚŝůĞƚŚĞŵĂŝŶƉƌŽƚĞŝŶŝŶĐŽǁΖƐŵŝůŬŝƐ ĐĂƐĞŝŶ͘ ,ĂƐŵŽƌĞ<нĂŶĚEĂΖƚŚĂŶŝŶĨĂŶƚĨŽƌŵƵůĂĨĞĞĚƐ͘ ,ĂƐŵŽƌĞƉƌŽƚĞŝŶƚŚĂŶďƌĞĂƐƚŵŝůŬ͘ ŽŵƉĂƌĞĚǁŝƚŚŽǁΖƐŵŝůŬ͕ŵŽƚŚĞƌƐŵŝůŬŚĂƐŵŽƌĞůĂĐƚŽƐĞ͘ ,ƵŵĂŶŵŝůŬŚĂƐůĞƐƐĨĂƚ͕ůĞƐƐƉƌŽƚĞŝŶ͕ŵŽƌĞĐĂƌLJĚƌĂƚĞƐĂŶĚůĞƐƐĐĂůĐŝƵŵ͕ŝŶĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶƚŽĐŽǁ ŵŝůŬ͘ ŽǁΖƐŵŝůŬĐŽŶƚĂŝŶƐϯ͘ϮйƉƌŽƚĞŝŶƐ͘ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞŽĨůĂĐƚŽƐĞŝŶŚƵŵĂŶŵŝůŬŝƐϳ͘ϬŐŵ͘ ĂůĐŝƵŵŝŶŚƵŵĂŶŵŝůŬŝƐϯϱŵŐͬĚů ,ŝŶĚŵŝůŬŝƐƌŝĐŚĞƌŝŶĨĂƚ͘
ƌĞĂƐƚŵŝůŬ͗ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ĂŶďĞƐƚŽƌĞĚĂƚƌŽŽŵƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĞÆ&ŽƌϴͲϭϬŚŽƵƌƐ /ŶĂƌĞĨƌŝŐĞƌĂƚŽƌÆ&ŽƌϮϰŚŽƵƌƐ /ŶĂĨƌĞĞnjĞƌÆͲϮϬΣĐĨŽƌϯŵŽŶƚŚƐ͘ ƌĞĂƐƚŵŝůŬƚƌĂŶƐŵŝƚƐ;ǁŝƚŚĚĞĨŝŶŝƚŝǀĞĞǀŝĚĞŶĐĞͿÆϭͿ,/s͕ϮͿDs ƌĞĂƐƚŵŝůŬĐĂŶƌĂƌĞůLJƚƌĂŶƐŵŝƚÆϭͿ,d>sͲƚLJƉĞϭ͕ϮͿZƵďĞůůĂǀŝƌƵƐ͕ϯͿ,s͕ϰͿ,^s͘ WƌĞŵĂƚƵƌĞŵŝůŬĐŽŶƚĂŝŶƐůĞƐƐůĂĐƚŽƐĞŝŶĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶƚŽƚĞƌŵŵŝůŬ͘ dŚĞĐŽĞĨĨŝĐŝĞŶƚŽĨƵƉƚĂŬĞŽĨŝƌŽŶŝŶďƌĞĂƐƚŵŝůŬŝƐϳϬй͘ ĂůĐŝƵŵĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŽĨŚƵŵĂŶŵŝůŬŝƐďĞƚƚĞƌƚŚĂƚƚŚĂƚŽĨĐŽǁΖƐŵŝůŬ͘ dŚĞŵŝůŬŽĨŚƵŵĂŶĐŽŶƚĂŝŶƐƚŚĞůĞĂƐƚĂŵŽƵŶƚŽĨĐĂůĐŝƵŵ͘ ,ƵŵĂŶŵŝůŬŐŝǀĞƐϲϳŬĐĂůƉĞƌϭϬϬŵů͘ WƌŽƚĞŝŶĨŽƌŵƐϴͲϭϬйŽĨƚŽƚĂůĞŶĞƌŐLJ͘ ĂƌLJĚƌĂƚĞĨŽƌŵƐϯϴͲϰϬйŽĨƚŽƚĂůĞŶĞƌŐLJ͘ &ĂƚĨŽƌŵƐϱϬͲϱϮйŽĨƚŽƚĂůĞŶĞƌŐLJ͘ ƌĞĂƐƚŵŝůŬƉƌŽƚĞŝŶŝƐĂƌĞĨĞƌĞŶĐĞƉƌŽƚĞŝŶ͘ sŝƚĂŵŝŶ<ŝƐĂďƐĞŶƚŝŶďƌĞĂƐƚŵŝůŬ͘ DŝůŬŝƐĂƉŽŽƌƐŽƵƌĐĞŽĨsŝƚĂŵŝŶ͘ sŝƚĂŵŝŶŶŽƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶďƌĞĂƐƚŵŝůŬŝƐsŝƚĂŵŝŶ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽt,K͕ĞdžĐůƵƐŝǀĞďƌĞĂƐƚŵŝůŬŝƐŐŝǀĞŶƵƉƚŽϲŵŽŶƚŚƐ͘ &ĂƚĐŽŶƚĞŶƚŽĨŵŝůŬ͗ƵĨĨĂůŽх'ŽĂƚхŽǁх,ƵŵĂŶ WƌŽƚĞŝŶĐŽŶƚĞŶƚŽĨŵŝůŬ͗ƵĨĨĂůŽх'ŽĂƚхŽǁх,ƵŵĂŶ >ĂĐƚŽƐĞĐŽŶƚĞŶƚŽĨŵŝůŬ͗,ƵŵĂŶхƵĨĨĂůŽх'ŽĂƚхŽǁ ŶĞƌŐLJĐŽŶƚĞŶƚŽĨŵŝůŬ͗ƵĨĨĂůŽх'ŽĂƚхŽǁх,ƵŵĂŶ͘ ůŽŶĂnjĞƉĂŵĂŶƚŝĞƉŝůĞƉƚŝĐĚƌƵŐŝƐůĞĂƐƚƐĞĐƌĞƚĞĚŝŶďƌĞĂƐƚŵŝůŬ͘ WƌŽƚĞŝŶĐŽŶƚĞŶƚŝŶ&ͲϳϱŵŝůŬĨŽƌŵƵůĂŝƐϬ͘ϵŐŵͬϭϬϬŵů͘ ǀĞƌĂŐĞĚĂŝůLJďƌĞĂƐƚŵŝůŬŽƵƚƉƵƚĚƵƌŝŶŐĨŝƌƐƚϲŵŽŶƚŚƐŝƐϱϬϬͲϲϬϬŵů͘
ϭϲ͘^ĂŵƉůŝŶŐ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
^ĂŵƉůŝŶŐĞƌƌŽƌŝƐĐůĂƐƐŝĨŝĞĚĂƐůƉŚĂĂŶĚĞƚĂƌƌŽƌ͘
^ŝŵƉůĞƌĂŶĚŽŵƐĂŵƉůŝŶŐ͗ x x x x
/ƚŝƐŝĚĞĂůĨŽƌ,ŽŵŽŐĞŶĞŽƵƐWŽƉƵůĂƚŝŽŶ͘ /ŶƐŝŵƉůĞƌĂŶĚŽŵƐĂŵƉůŝŶŐ͕ƚŚĞƐĂŵƉůĞƐĂƌĞƚĂŬĞŶĐŽŵƉůĞƚĞůLJĂƚƌĂŶĚŽŵĨƌŽŵĂŐŝǀĞŶƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͘ ǀĞƌLJĞůĞŵĞŶƚŝŶƚŚĞƉŽƉƵůĂƚŝŽŶŚĂƐĂŶĞƋƵĂůƉƌŽďĂďŝůŝƚLJŽĨďĞŝŶŐŝŶĐůƵĚĞĚ͘ ,ĂƉŚĂnjĂƌĚĐŽůůĞĐƚŝŽŶŽĨĐĞƌƚĂŝŶŶƵŵďĞƌĨŽƌĂƐĂŵƉůĞ
^ƚƌĂƚŝĨŝĞĚ^ĂŵƉůŝŶŐ͘ x
dŚĞŵĞƚŚŽĚŝŶǁŚŝĐŚƚŚĞƐĂŵƉůĞŝƐƚĂŬĞŶĨƌŽŵĞĂĐŚƉƌĞĚĞĨŝŶĞĚƐƚƌĂƚĂŽĨƐŽĐŝĞƚLJŝƐĐĂůůĞĚ^ƚƌĂƚŝĨŝĞĚ ^ĂŵƉůŝŶŐ͘
^LJƐƚĞŵŝĐƐĂŵƉůŝŶŐ͗ x x x
ƐĂŵƉůĞƐĂƌĞƚĂŬĞŶĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽĂƉƌĞĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚƉĞƌŝŽĚŝĐŝƚLJ͘ ƚŚĞƵŶŝƚƐĂƌĞƉŝĐŬĞĚƵƉĂƚƌĞŐƵůĂƌŝŶƚĞƌǀĂůƐĨƌŽŵƚŚĞƵŶŝǀĞƌƐĞŝŶ^LJƐƚĞŵĂƚŝĐƌĂŶĚŽŵƐĂŵƉůŝŶŐ͘ WĞŽƉůĞĂƌĞĂƌƌĂŶŐĞĚĂůƉŚĂďĞƚŝĐĂůůLJďLJƚŚĞŝƌŶĂŵĞƐĂŶĚƚŚĞŶĞǀĞƌLJϯƌĚƉĞƌƐŽŶŝƐĐŚŽƐĞŶĨŽƌƐƚƵĚLJ͘ dŚĞƚLJƉĞŽĨƐĂŵƉůŝŶŐŝƐ^LJƐƚĞŵĂƚŝĐZĂŶĚŽŵ͘
ZĂŶĚŽŵ^ĂŵƉůŝŶŐ͗ x x
/ŶƌĂŶĚŽŵƐĂŵƉůŝŶŐĐŚĂŶĐĞŽĨďĞŝŶŐƉŝĐŬĞĚƵƉŝƐ^ĂŵĞĂŶĚŬŶŽǁŶ͘ /ĨƐĂŵƉůĞƐŝnjĞŝƐďŝŐŐĞƌŝŶƌĂŶĚŽŵƐĂŵƉůŝŶŐ͕ƚŚĞŶŝƚĚĞĐƌĞĂƐĞƐƐƚĂŶĚĂƌĚĞƌƌŽƌ͘
dLJƉĞƐŽĨƌĂŶĚŽŵƐĂŵƉůŝŶŐĂƌĞ͗ x x x x x x
^ŝŵƉůĞƌĂŶĚŽŵƐĂŵƉůŝŶŐ ^LJƐƚĞŵĂƚŝĐƌĂŶĚŽŵƐĂŵƉůŝŶŐ ^ƚƌĂƚŝĨŝĞĚƌĂŶĚŽŵƐĂŵƉůŝŶŐ ůƵƐƚĞƌƌĂŶĚŽŵƐĂŵƉůŝŶŐ DƵůƚŝƉŚĂƐĞƌĂŶĚŽŵƐĂŵƉůŝŶŐ DƵůƚŝƐƚĂŐĞƌĂŶĚŽŵƐĂŵƉůŝŶŐ͘
dLJƉĞƐŽĨŶŽŶͲƌĂŶĚŽŵƐĂŵƉůŝŶŐĂƌĞ͘ x x x x
YƵŽƚĂƐĂŵƉůŝŶŐ sŽůƵŶƚĞĞƌƐĂŵƉůŝŶŐ ŽŶǀĞŶŝĞŶĐĞƐĂŵƉůŝŶŐ ^ŶŽǁďĂůůƐĂŵƉůŝŶŐ
/ŶŵƵůƚŝƐƚĂŐĞĚƐĂŵƉůŝŶŐ͕
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
dŚĞƌĞƐĞĂƌĐŚĞƌƌĂŶĚŽŵůLJƐĞůĞĐƚƐĞůĞŵĞŶƚƐĨƌŽŵĞĂĐŚĐůƵƐƚĞƌŝŶƐƚĞĂĚŽĨƵƐŝŶŐĂůůƚŚĞĞůĞŵĞŶƚƐ ĐŽŶƚĂŝŶĞĚŝŶƚŚĞƐĞůĞĐƚĞĚĐůƵƐƚĞƌƐ͘ x &ŽƌZĂŶĚŽŵŝnjĞĚŽŶƚƌŽůdƌŝĂů;ZdͿƚŽĂƐƐĞƐƐĚĂƚŝŶŐŝŶĂĚŽůĞƐĐĞŶƚ͕ĂƐƚƵĚLJǁĂƐĚŽŶĞďLJƐĞůĞĐƚŝŶŐ ƌĂŶĚŽŵƐĐŚŽŽůƐ͕ƚŚĞŶƌĂŶĚŽŵĐůĂƐƐĞƐ͕ƚŚĞŶƌĂŶĚŽŵƐĞĐƚŝŽŶƐĂŶĚƚŚĞŶƌĂŶĚŽŵƐƚƵĚĞŶƚƐ͘ x
^ƚƌĂƚŝĨŝĞĚZĂŶĚŽŵ^ĂŵƉůŝŶŐ͗͘ &ŽƌĂƐƵƌǀĞLJĂǀŝůůĂŐĞŝƐĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽϱůĂŶĞƐƚŚĞŶĞĂĐŚůĂŶĞŝƐƐĂŵƉůĞĚƌĂŶĚŽŵůLJŝƐĂŶĞdžĂŵƉůĞŽĨ ^ƚƌĂƚŝĨŝĞĚZĂŶĚŽŵ^ĂŵƉůŝŶŐ͘ x /ŶƐƚƌĂƚŝĨŝĞĚƌĂŶĚŽŵƐĂŵƉůŝŶŐ͕ƚŚĞƉŽƉƵůĂƚŝŽŶŝƐĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽƐƚƌĂƚĂ͘ x dLJƉĞŽĨƐĂŵƉůŝŶŐ͕ŝĨƌĂŶĚŽŵƐĂŵƉůĞŝƐƚĂŬĞŶĨƌŽŵĂĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͕ĞŐ͘,ŝŶĚƵƐ͕DƵƐůŝŵƐ͕ ŚƌŝƐƚŝĂŶƐĞƚĐ x
ůƵƐƚĞƌƐĂŵƉůŝŶŐ͗ x x x x x x x x x x x x x
ŝƚŝƐĂƚǁŽͲƐƚĂŐĞƐĂŵƉůŝŶŐ͘ ŝƚŝƐĐŚĞĂƉĞƌƚŚĂŶŽƚŚĞƌŵĞƚŚŽĚƐŽĨƐĂŵƉůŝŶŐ ŝƚŚĂƐƚŚĞĚŝƐĂĚǀĂŶƚĂŐĞŽĨŚŝŐŚĞƌƐĂŵƉůŝŶŐĞƌƌŽƌ͘ ŚŝůĚƌĞŶƐƵƌǀĞLJĞĚŝŶĐůƵƐƚĞƌƐĂŵƉůŝŶŐĨŽƌĐŽǀĞƌĂŐĞŽĨŶĂƚŝŽŶĂůŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶƉƌŽŐƌĂŵŵĞŝƐϯϬ ĐůƵƐƚĞƌŽĨϳĐŚŝůĚƌĞŶ͘ ƌĞŐŝŽŶŝƐĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽϱϬǀŝůůĂŐĞƐĨŽƌƚŚĞƉƵƌƉŽƐĞŽĨĂƐƵƌǀĞLJ͘ϭϬǀŝůůĂŐĞƐĂƌĞƚŚĞŶƐĞůĞĐƚĞĚ ƌĂŶĚŽŵůLJĨŽƌƚŚĞƉƵƌƉŽƐĞŽĨĂƐƚƵĚLJ͘dŚŝƐƚLJƉĞŽĨƐĂŵƉůŝŶŐŝƐƚĞƌŵĞĚĂƐůƵƐƚĞƌ^ĂŵƉůŝŶŐ͘ ůƵƐƚĞƌƐĂŵƉůŝŶŐŝƐĐŽƐƚĞĨĨĞĐƚŝǀĞ͘ /ƐĂZĂƉŝĚĂŶĚƐŝŵƉůĞŵĞƚŚŽĚ͘ /ƚŝƐĂƚLJƉĞŽĨƉƌŽďĂďŝůŝƚLJƐĂŵƉůĞ͘ dŚĞƐĂŵƉůĞƐŝnjĞŵĂLJǀĂƌLJĂĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽƐƚƵĚLJĚĞƐŝŐŶ͘ ƐƚŝŵĂƚŝŽŶŽĨƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞŽĨĐŚŝůĚƌĞŶŝŵŵƵŶŝnjĞĚŝŶĐŽŵŵƵŶŝƚLJĂƐƉĞƌt,KŝƐƚŽďĞĚŽŶĞďLJůƵƐƚĞƌ ^ĂŵƉůŝŶŐ͘ /ŶƚŚĞt,KƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚW/ůƵƐƚĞƌƐĂŵƉůŝŶŐĨŽƌĂƐƐĞƐƐŝŶŐƉƌŝŵĂƌLJŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶĐŽǀĞƌĂŐĞ͕ƚŚĞ ĂŐĞŐƌŽƵƉŽĨĐŚŝůĚƌĞŶƚŽďĞƐƵƌǀĞLJĞĚŝƐϭϮͲϮϯŵŽŶƚŚƐ͘ ĞƐŝŐŶĨĨĞĐƚΖŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ^ŶŽǁďĂůůƐĂŵƉůŝŶŐŝƐƵƐĞĚĨŽƌŚŝĚĚĞŶƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ
ϭϳ͘^, ^,;ĐĐƌĞĚŝƚĞĚ^ŽĐŝĂů,ĞĂůƚŚĐƚŝǀŝƐƚͿŝƐƚŚĞĐĞŶƚƌĂůĐŽŵƉŽŶĞŶƚŽĨƚŚĞEĂƚŝŽŶĂůZƵƌĂů,ĞĂůƚŚDŝƐƐŝŽŶ ;EZ,DͿ͗ x x x x
KŶĞƉĞƌϭϬϬϬƌƵƌĂůƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ DŽďŝůŝƐĞƌŽĨĂŶƚĞŶĂƚĂůĐĂƌĞ &ĞŵĂůĞǀŽůƵŶƚĂƌLJǁŽƌŬĞƌ͘ dŚĞ^,ŝƐĞŵƉůŽLJĞĚŝŶƚŚĞƌƵƌĂůĂƌĞĂĂƚƚŚĞǀŝůůĂŐĞůĞǀĞů͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x
hŶĚĞƌ:ĂŶĂŶŝƐƵƌĂŬƐŚĂLJŽũĂŶĂ^ĐŚĞŵĞ͕ĂŵŽƵŶƚŽĨĨŝŶĂŶĐŝĂůŝŶĐĞŶƚŝǀĞƚŽ^,ƉĞƌŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂů ĚĞůŝǀĞƌLJŝŶůŽǁƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐƐƚĂƚĞŝƐϮϬϬZƐ͘ ŶŐĂŶͲtĂĚŝtŽƌŬĞƌƐ;ttͿĂŶĚƵdžŝůŝĂƌLJEƵƌƐĞDŝĚǁŝĨĞ;EDͿĂĐƚĂƐƌĞƐŽƵƌĐĞƉĞƌƐŽŶƐĨĂƌ ƚƌĂŝŶŝŶŐŽĨ^,͘ /ŶĨĂŶƚDŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞŝƐƚŚĞďĞƐƚŝŶĚŝĐĂƚŽƌƚŽĂƐƐĞƐƐƚŚĞŝŵƉĂĐƚŽĨ^,͘ ^,ŐĞƚƐƌĞŵƵŶĞƌĂƚŝŽŶŽŶ͗/ŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂůĚĞůŝǀĞƌLJ͕ZĞĐŽƌĚŝŶŐďŝƌƚŚǁĞŝŐŚƚ͕ŝƌƚŚƌĞŐŝƐƚƌĂƚŝŽŶ͘ /ŶĨŽƌŵƐĂďŽƵƚďŝƌƚŚĂŶĚĚĞĂƚŚƐŝŶŚĞƌǀŝůůĂŐĞƚŽW,͘ >ŽĐĂůƌĞƐŝĚĞŶƚ͘ WƌĞĨĞƌĂďůLJŝŶƚŚĞĂŐĞŐƌŽƵƉŽĨϮϱͲϰϱLJĞĂƌƐ͘ &ŽƌŵĂůĞĚƵĐĂƚŝŽŶƵƉƚŽĞŝŐŚƚŚĐůĂƐƐ
DŽŶŝƚŽƌŝŶŐĂŶĚĞǀĂůƵĂƚŝŽŶŽĨ^,ΖƐǁŽƌŬ ϭ͘WƌŽĐĞƐƐ/ŶĚŝĐĂƚŽƌƐ͗ x x x
EƵŵďĞƌŽĨ^,ƐƐĞůĞĐƚĞĚďLJĚƵĞƉƌŽĐĞƐƐ EƵŵďĞƌŽĨ^,ƐƚƌĂŝŶĞĚ йŽĨ^,ƐĂƚƚĞŶĚŝŶŐƌĞǀŝĞǁŵĞĞƚŝŶŐĂĨƚĞƌŽŶĞLJĞĂƌ
Ϯ͘KƵƚĐŽŵĞ/ŶĚŝĐĂƚŽƌƐ͗ x x x x x x x x
йŽĨŶĞǁďŽƌŶǁŚŽǁĞƌĞǁĞŝŐŚĞĚĂŶĚĨĂŵŝůŝĞƐĐŽƵŶƐĞůůĞĚ йŽĨĐŚŝůĚƌĞŶǁŝƚŚĚŝĂƌƌŚŽĞĂǁŚŽƌĞĐĞŝǀĞĚKZ^͘ йŽĨĚĞůŝǀĞƌŝĞƐǁŝƚŚƐŬŝůůĞĚĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ йŽĨŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂůĚĞůŝǀĞƌŝĞƐ йŽĨ:^z;:ĂŶĂŶŝ^ƵƌĂŬƐŚĂzŽũŶĂͿĐůĂŝŵƐŵĂĚĞƚŽ^,͘ йŽĨĐŽŵƉůĞƚĞůLJŝŵŵƵŶŝnjĞĚŝŶϭϮͲϮϯŵŽŶƚŚƐŽĨĂŐĞŐƌŽƵƉ /DZйŽĨƵŶŵĞƚŶĞĞĚĨŽƌƐƉĂĐŝŶŐĐŽŶƚƌĂĐĞƉƚŝŽŶĂŵŽŶŐW> йŽĨĨĞǀĞƌĐĂƐĞƐǁŚŽƌĞĐĞŝǀĞĚĐŚůŽƌŽƋƵŝŶĞǁŝƚŚŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚǁĞĞŬŝŶŵĂůĂƌŝĂĚĞƚĞĐƚĞĚĂƌĞĂ͘
ϯ͘/ŵƉĂĐƚ/ŶĚŝĐĂƚŽƌƐ͗ x x
ŚŝůĚŵĂůŶƵƚƌŝƚŝŽŶƌĂƚĞƐ EƵŵďĞƌŽĨĐĂƐĞƐŽĨdͬ>ĞƉƌŽƐLJĚĞƚĞĐƚĞĚĂƐĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽƉƌĞǀŝŽƵƐLJĞĂƌ͘
ϭϴ͘EĂƚŝŽŶĂůZƵƌĂů,ĞĂůƚŚDŝƐƐŝŽŶŶĚ/DE/ dŚĞEĂƚŝŽŶĂůZƵƌĂů,ĞĂůƚŚDŝƐƐŝŽŶ;EZ,DͿǁĂƐůĂƵŶĐŚĞĚŽŶϭϮƚŚƉƌŝůϮϬϬϱ /EĐůƵĚĞƐ ZĞĚƵĐƚŝŽŶŝŶ/DZĂŶĚDDZďLJϱϬйĨƌŽŵĞdžŝƐƚŝŶŐůĞǀĞůƐŝŶϳLJĞĂƌƐ /ŶƚĞŐƌĂƚŝŶŐǀĞƌƚŝĐĂů,ĞĂůƚŚĂŶĚ&ĂŵŝůLJtĞůĨĂƌĞƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐĂƚEĂƚŝŽŶĂů͕^ƚĂƚĞ͕ůŽĐŬ͕ĂŶĚŝƐƚƌŝĐƚ ůĞǀĞůƐ͘ x ĐĐƌĞĚŝƚĞĚ^ŽĐŝĂů,ĞĂůƚŚĐƚŝǀŝƐƚƐ;^,ͿͲZĞĐƌƵŝƚŵĞŶƚΘƚƌĂŝŶŝŶŐ x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
ĨŽƌŵƵůĂƚŝŽŶŽĨƐƚĂƚĞĂŶĚĚŝƐƚƌŝĐƚŚĞĂůƚŚƉƌŽŐƌĂŵŵĞ WƌŽŵŽƚŝŽŶŽĨZŽŐŝ<ĂůLJĂŶ^Ăŵŝƚŝ EZ,DĂŝŵƐĂƚŵĂŝŶƐƚƌĞĂŵŝŶŐƚŚĞ/ŶĚŝĂŶƐLJƐƚĞŵƐŽĨŵĞĚŝĐŝŶĞƚŽĨĂĐŝůŝƚĂƚĞŚĞĂůƚŚĐĂƌĞ /ŶĐůƵĚŝŶŐƉŽƐƚŝŶŐŽĨĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝƐƚƐŝŶ, /ŶƚĞŐƌĂƚĞĚDĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨEĞŽŶĂƚĂůĂŶĚŚŝůĚŚŽŽĚ/ůůŶĞƐƐ;/DE/ͿŝŶĐůƵĚĞƐ ŝĂƌƌŚĞĂ͕DĂůĂƌŝĂ͕DĂůŶƵƚƌŝƚŝŽŶ͕Z/;WŶĞƵŵŽŶŝĂ͕KƚŝƚŝƐŵĞĚŝĂͿ͕DĞĂƐůĞƐ͘
ϭϵ͘>ĂƚŚLJƌŝƐŵ >ĂƚŚLJƌŝƐŵ x
EĞƵƌŽůĂƚŚLJƌŝƐŵ;E>ͿŝƐĂŶĞƵƌŽĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝǀĞĚŝƐĞĂƐĞƚŚĂƚŝƐĐĂƵƐĞĚďLJŚĞĂǀLJĐŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶŽĨŐƌĂƐƐ ƉĞĂ͕>ĂƚŚLJƌƵƐƐĂƚŝǀƵƐ͘
dŽdžŝŶ x
dŚĞƉƵůƐĞĐŽŶƚĂŝŶƐƚŚĞŶĞƵƌŽƚŽdžŝŶĐĂůůĞĚďͲEͲŽdžĂůLJůͲĂ͕ďͲĚŝĂŵŝŶŽƉƌŽƉŝŽŶŝĐĂĐŝĚ;ďͲKWͿ͘^LJŶŽŶLJŵ ďͲŽdžĂůLJůĂŵŝŶŽĂůĂŶŝŶĞ;KͿ
ϮϬ͘DŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞƐ x x
x x x
x x
/ŶĂĐĞƌƚĂŝŶƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͕ƚŚĞƌĞǁĞƌĞϰϬϱϬďŝƌƚŚƐŝŶƚŚĞůĂƐƚŽŶĞLJĞĂƌ͘dŚĞƌĞǁĞƌĞϱϬƐƚŝůůďŝƌƚŚƐ͘ϱϬ ŝŶĨĂŶƚƐĚŝĞĚǁŝƚŚŝŶϳĚĂLJƐǁŚĞƌĞĂƐϭϱϬĚŝĞĚǁŝƚŚŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚϮϴĚĂLJƐ͘EĞŽŶĂƚĂůŵŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞŝƐϱϬ͘ WĞƌŝŶĂƚĂůĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐůŝŬĞůŽǁďŝƌƚŚǁĞŝŐŚƚŝƐƚŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚĐĂƵƐĞŽĨ/DZ;ϮϬйͿ͘/ƚŝƐĨŽůůŽǁĞĚďLJ ĂĐƵƚĞƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJŝŶĨĞĐƚŝŽŶ;ϭϵйͿ͕ŝĂƌƌŚŽĞĂ;ϭϱйͿ͘hŶĚĞƌůLJŝŶŐŵĂůŶƵƚƌŝƚŝŽŶŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶϰϲйŝŶ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞƐŽĐŝŽĞĐŽŶŽŵŝĐƐƚĂƚƵƐŽĨĐŽŵŵƵŶŝƚLJŝƐďĞƐƚŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJ/DZ͘ DĂƚĞƌŶĂůŵŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞ͗ dŚĞŶƵŵĞƌĂƚŽƌŽĨƚŚĞƌĂƚĞŝŶĐůƵĚĞƐƚŚĞƚŽƚĂůŶƵŵďĞƌŽĨĨĞŵĂůĞĚĞĂƚŚƐĚƵĞƚŽĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨ ƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͕ĐŚŝůĚďŝƌƚŚŽƌǁŝƚŚŝŶϰϮĚĂLJƐŽĨĚĞůŝǀĞƌLJĨƌŽŵƉƵĞƌƉĞƌĂůĐĂƵƐĞƐŝŶĂƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĂƌĞĂĚƵƌŝŶŐ ĂŐŝǀĞŶLJĞĂƌ͘ dŚĞĚĞŶŽŵŝŶĂƚŽƌŝŶĐůƵĚĞƐƚŚĞƚŽƚĂůŶƵŵďĞƌŽĨůŝǀĞďŝƌƚŚƐŝŶĂƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĂƌĞĂĚƵƌŝŶŐĂƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ LJĞĂƌĂŶĚŶŽƚƚŚĞŶƵŵďĞƌŽĨƐƚŝůůďŝƌƚŚƐĂŶĚĂďŽƌƚŝŽŶƐ͘ WĞƌŝŶĂƚĂůDŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞŝŶĐůƵĚĞƐ͗ƐƚŝůůďŽƌŶƐĂŶĚĚĞĂƚŚǁŝƚŚŝŶϳĚĂLJƐŽĨďŝƌƚŚ͘
/DZŝŶ/ŶĚŝĂ͗ϱϳͬϭϬϬϬůŝǀĞďŝƌƚŚƐ hϱDZŝŶ/ŶĚŝĂ͗ϳϰͬϭϬϬϬůŝǀĞďŝƌƚŚƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x
ĐŽŵŵƵŶŝƚLJŚĂƐĂƉŽƉƵůĂƚŝŽŶŽĨϭϬ͕ϬϬϬĂŶĚĂďŝƌƚŚƌĂƚĞŽĨϯϲƉĞƌϭϬϬϬ͘ϲŵĂƚĞƌŶĂůĚĞĂƚŚƐǁĞƌĞ ƌĞƉŽƌƚĞĚŝŶƚŚĞĐƵƌƌĞŶƚLJĞĂƌ͘dŚĞDĂƚĞƌŶĂůDŽƌƚĂůŝƚLJZĂƚĞ;DDZͿŝƐϭϲ͘ϲ͘ dŚĞĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶŽĨŵŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞƐďĞƚǁĞĞŶƚǁŽĐŽƵŶƚƌŝĞƐƌĞƋƵŝƌĞƐƚŚĞĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨĚŝƌĞĐƚ ƐƚĂŶĚĂƌĚŝnjĂƚŝŽŶ͘ŐĞĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐŵĂŬĞƐŝƚŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚŽŚĂǀĞƐƚĂŶĚĂƌĚŝnjĂƚŝŽŶ͘ ŐŽŽĚŝŶĚŝĐĂƚŽƌŽĨƚŚĞĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJ͕ƵƚŝůŝnjĂƚŝŽŶĂŶĚĞĨĨĞĐƚŝǀĞŶĞƐƐŽĨŚĞĂůƚŚĐĂƌĞƐĞƌǀŝĐĞƐŝŶĂĐŽƵŶƚƌLJ ŝƐ/DZ͘ dŚĞƐŝŵƉůĞƐƚŵĞĂƐƵƌĞŽĨŵŽƌƚĂůŝƚLJŝƐƚŚĞĐƌƵĚĞĚĞĂƚŚƌĂƚĞ͘ WƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂůŵŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞŝƐEƵŵďĞƌŽĨĚĞĂƚŚĚƵĞƚŽƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĂĐĂƵƐĞ͘ ƌƵĚĞDŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞƐŚŽƵůĚďĞĂĚũƵƐƚĞĚĨŽƌĂŐĞƚŽĂůůŽǁĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶƐ͘ ĞĂƚŚƌĂƚĞƐŽĨƚǁŽĐŽƵŶƚƌŝĞƐĂƌĞďĞƐƚĐŽŵƉĂƌĞĚďLJƐƚĂŶĚĂƌĚŝƐĞĚŵŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞ͘ ŐĞƐƚĂŶĚĂƌĚŝƐĞĚĚĞĂƚŚƌĂƚĞŝƐƵƐĞĚƚŽĐŽŵƉĂƌĞƚŚĞĚĞĂƚŚƌĂƚĞƐŽĨƚǁŽĚŝĨĨĞƌĞŶƚƉŽƉƵůĂƚŝŽŶƐ͘ /ŶĂĐĞƌƚĂŝŶƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ͕ƚŚĞƌĞǁĞƌĞϰϬϱϬďŝƌƚŚƐŝŶůĂƐƚŽŶĞLJĞĂƌ͘dŚĞƌĞǁĞƌĞϱϬƐƚŝůůďŝƌƚŚƐ͘ϱϬŝŶĨĂŶƚƐ ĚŝĞĚǁŝƚŚŝŶϳĚĂLJƐǁŚĞƌĞĂƐϭϱϬĚŝĞĚǁŝƚŚŝŶϮϴĚĂLJƐ͘EĞŽŽŶĂƚĂůŵŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞŝƐϱϬ͘ ĂďŝĞƐŝŶĐůƵĚĞĚĨŽƌƉĞƌŝŶĂƚĂůĚĞĂƚŚƐƚĂƚŝƐƚŝĐƐƐŚŽƵůĚŚĂǀĞƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĨĞĂƚƵƌĞƐ͗ Ă͘ďŝƌƚŚǁĞŝŐŚƚĂďŽǀĞĂŵŝŶŝŵƵŵŽĨϭϬϬϬŐŵ͘ ď͘/ĨďŝƌƚŚǁĞŝŐŚƚŝƐŶŽƚĂǀĂŝůĂďůĞĂŐĞƐƚĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨĂƚůĞĂƐƚϮϴǁĞĞŬƐ Đ͘tŚĞƌĞ;ĂͿĂŶĚ;ďͿĂƌĞŶŽƚĂǀĂŝůĂďůĞďŽĚLJůĞŶŐƚŚ;ĐƌŽǁŶͲŚĞĞůͿĂƚĂƚůĂƐƚϯϱĐŵ͘ƐŚŽƵůĚďĞƵƐĞĚ͘
x x x x x
x x x x x x
ůŵŽƐƚϯͬϱΖŽĨŝŶĨĂŶƚŵŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞ;/DZͿŽĐĐƵƌƐŝŶŶĞŽŶĂƚĂůƉĞƌŝŽĚ͘ ůŵŽƐƚϯͬϰΖŽĨƚŚĞƵŶĚĞƌͲĨŝǀĞŵŽƌƚĂůŝƚLJŽĐĐƵƌƐŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚLJĞĂƌ͘ EĞŽŶĂƚĂůŵŽƌƚĂůŝƚLJŝƐŚŝŐŚĞƌĂŵŽŶŐĨĞŵĂůĞĐŚŝůĚƌĞŶĂƐĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽŵĂůĞƐ͘ DĂũŽƌĐĂƵƐĞŽĨŝŶĨĂŶƚŵŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞŝŶ/ŶĚŝĂŝƐ/ŵŵĂƚƵƌŝƚLJ͘ zŽƵǁĞƌĞƉŽƐƚĞĚĂƚĂW,ĐĂƚĞƌŝŶŐƚŽĂƉŽƉƵůĂƚŝŽŶŽĨϭ͕ϮϬ͕ϬϬϬ͘/ŶƚŚĞLJĞĂƌϮϬϬϲ͕ĂƚŽƚĂůŶƵŵďĞƌŽĨ ϮϱϬϬůŝǀĞƌďŽƌŶďĂďŝĞƐǁĞƌĞĚĞůŝǀĞƌĞĚ͘EƵŵďĞƌŽĨĐŚŝůĚƌĞŶĚLJŝŶŐƵŶĚĞƌŽŶĞLJĞĂƌŽĨĂŐĞĚƵƌŝŶŐϮϬϬϲ ǁĂƐϭϱϬ͘dŚĞŝŶĨĂŶƚŵŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞŽĨƚŚŝƐƉŽƉƵůĂƚŝŽŶŝƐϲϬ͘ /DZŝƐƚŚĞďĞƐƚŝŶĚŝĐĂƚŽƌƚŽĂƐƐĞƐƐƚŚĞŝŵƉĂĐƚŽĨ^,͘ EƵŵĞƌĂƚŽƌƐŝŶΖŶĂƚĂůΖĚĞĂƚŚ WĞƌŝŶĂƚĂůĚĞĂƚŚŝŶĐůƵĚĞƐůĂƚĞĨŽĞƚĂůĚĞĂƚŚƐ;ϮϴǁĞĞŬƐŽĨŐĞƐƚĂƚŝŽŶĂŶĚŵŽƌĞͿнĞĂƌůLJŶĞŽŶĂƚĂů ĚĞĂƚŚƐ;ϭƐƚǁĞĞŬͿ ĂƌůLJŶĞŽŶĂƚĂůĚĞĂƚŚŽĐĐƵƌƐďĞƚǁĞĞŶďŝƌƚŚƐƚŽĨŝƌƐƚϳĚĂLJƐŽĨůŝĨĞ >ĂƚĞŶĞŽŶĂƚĂůĚĞĂƚŚŽĐĐƵƌƐďĞƚǁĞĞŶϳƚŚĚĂLJƐŽĨůŝĨĞƚŝůůϮϴƚŚĚĂLJŽĨůŝĨĞ WŽƐƚͲŶĞŽŶĂƚĂůĚĞĂƚŚƐŽĐĐƵƌƐďĞƚǁĞĞŶϮϴƚŚĚĂLJŽĨůŝĨĞƚŝůůϭLJĞĂƌ͘
/DZсEƵŵďĞƌŽĨĚĞĂƚŚƐŽĨĐŚŝůĚƌĞŶůĞƐƐƚŚĂŶϭLJĞĂƌŽĨĂŐĞŝŶĂLJĞĂƌyϭϬϬϬͬŶƵŵďĞƌŽĨůŝǀĞďŝƌƚŚƐŝŶƚŚĞ ƐĂŵĞLJĞĂƌ͘ dŚĞŵĂƚĞƌŶĂůŵŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞŝƐƚŚĞŶƵŵďĞƌŽĨŵĂƚĞƌŶĂůĚĞĂƚŚƐĚƵĞƚŽĐŚŝůĚďĞĂƌŝŶŐƉĞƌϭϬϬ͕ϬϬϬůŝǀĞ ďŝƌƚŚƐ͘ x dŚĞĐƌƵĚĞĚĞĂƚŚƌĂƚĞŝƐƚŚĞƚŽƚĂůŶƵŵďĞƌŽĨĚĞĂƚŚƐƉĞƌLJĞĂƌƉĞƌϭϬϬϬƉĞŽƉůĞ x /ŶĨĂŶƚDŽƌƚĂůŝƚLJZĂƚĞĨŽƌ:ĂƉĂŶŝƐϯ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
x x x x x
DŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞƐĂƌĞƚĂŬĞŶŝŶƚŽĂĐĐŽƵŶƚǁŚŝůĞĐĂůĐƵůĂƚŝŶŐEĞƚZĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶZĂƚĞ͘ &ŽƌŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶƐ͕ƉĞƌŝŶĂƚĂůŵŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞŝƐĐĂůĐƵůĂƚĞĚĂƐůĂƚĞĨĞƚĂůĚĞĂƚŚƐ;ϮϴǁĞĞŬƐ ŐĞƐƚĂƚŝŽŶŽƌŵŽƌĞͿƉůƵƐĞĂƌůLJŶĞŽŶĂƚĂůĚĞĂƚŚƐ;ĨŝƌƐƚǁĞĞŬͿǁĞŝŐŚŝŶŐŽǀĞƌϭŬŐĂƚďŝƌƚŚŝŶĂLJĞĂƌ ƉĞƌϭ͕ϬϬϬůŝǀĞďŝƌƚŚƐǁĞŝŐŚŝŶŐŽǀĞƌϭŬŐĂƚďŝƌƚŚ͘ >ĞĂƐƚŶĞŽŶĂƚĂůŵŽƌƚĂůŝƚLJŝƐƌĞĐŽƌĚĞĚŝŶ<ĞƌĂůĂ͘ WƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂůDŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞ͗/ƚŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐΗŶƵŵďĞƌŽĨĚĞĂƚŚƐĚƵĞƚŽĂƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĐĂƵƐĞ;ŽƌŝŶ ƐƉĞĐŝĨŝĐĂŐĞŐƌŽƵƉͿƉĞƌϭϬϬƚŽƚĂůĚĞĂƚŚƐΗ͘ ĞƐƚŝŶĚŝĐĂƚŽƌĨŽƌďƵƌĚĞŶŽĨĚŝƐĞĂƐĞŝƐWƌŽƉŽƌƚŝŽŶĂůŵŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞ͘ WŽƐŝƚŝǀĞŵŽƌƚĂůŝƚLJŝŶĚŝĐĂƚŽƌŝƐ>ŝĨĞdžƉĞĐƚĂŶĐLJ͘ /ŶD,ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ͕ďĞƐƚŝŶĚŝĐĂƚŽƌĨŽƌŵŽƚŚĞƌĂŶĚĐŚŝůĚŚĞĂůƚŚŝƐ/DZ͘
Ϯϭ͘ŝƐĞĂƐĞĐĂƵƐĂƚŝŽŶ x x x x x
/ŶϭϴϳϯŚĞƉƌŽƉŽƐĞĚƚŚĞŐĞƌŵƚŚĞŽƌLJŽĨĚŝƐĞĂƐĞ ƉŝĚĞŵŝŽůŽŐŝĐĂůƚƌŝĂĚ ŐĞŶƚ ,ŽƐƚ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ
DƵůƚŝĨĂĐƚŽƌŝĂůĐĂƵƐĂƚŝŽŶ x
^ƵŐŐĞƐƚĞĚďLJWĞƚƚĞŶŬŽĨĞƌŽĨDƵŶŝĐŚ
tĞďŽĨĐĂƵƐĂƚŝŽŶ x x
DĂĐDŽŚĂŶĂŶĚWƵŐŚ tĞďŽĨĐĂƵƐĂƚŝŽŶĐŽŶƐŝĚĞƌƐĂůůƉƌĞĚŝƐƉŽƐŝŶŐĨĂĐƚŽƌƐŽƌƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌƐĂŶĚƚŚĞŝƌŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶ
/E'^DŽĚĞůKĨŝƐĞĂƐĞĐĂƵƐĂƚŝŽŶ x x x x x x x
WƌĞǀĞŶƚĂďůĞĐĂƵƐĞƐŽĨĚŝƐĞĂƐĞ ͗ŝŽůŽŐŝĐĂůĨĂĐƚŽƌƐĂŶĚďĞŚĂǀŝŽƵƌĂůĨĂĐƚŽƌƐ͘ ͗ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůĨĂĐƚŽƌƐ͘ /͗/ŵŵƵŶŽůŽŐŝĐĂůĨĂĐƚŽƌƐ͘ E͗EƵƚƌŝƚŝŽŶĂůĨĂĐƚŽƌƐ͘ '͗'ĞŶĞƚŝĐĨĂĐƚŽƌƐ͘ ^͗^ĞƌǀŝĐĞƐ͕ƐŽĐŝĂů͕ƐƉŝƌŝƚƵĂůĨĂĐƚŽƌƐ͘
ϮϮ͘>s>^K&WZsEd/KE WƌŝŵŽƌĚŝĂů>ĞǀĞůŽĨWƌĞǀĞŶƚŝŽŶ͗ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x
/ƚŝƐƚŚĞƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶŽĨƚŚĞĞŵĞƌŐĞŶĐĞŽƌĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌƐŝŶĐŽƵŶƚƌŝĞƐŽƌƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ŐƌŽƵƉƐŝŶǁŚŝĐŚƚŚĞLJŚĂǀĞŶŽƚLJĞƚĂƉƉĞĂƌĞĚ͘ DŽĚĞƐŽĨ/ŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͗ /ŶĚŝǀŝĚƵĂůĚƵĐĂƚŝŽŶ DĂƐƐĚƵĐĂƚŝŽŶ WƌŝŵŽƌĚŝĂů>ĞǀĞůŝƐĞƐƚůĞǀĞůŽĨƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶĨŽƌEŽŶͲĐŽŵŵƵŶŝĐĂďůĞĚŝƐĞĂƐĞƐ͘ džĂŵƉůĞƐ ŽŶƚƌŽůŽĨƚŽďĂĐĐŽ;ĚŝƐĐŽƵƌĂŐĞŵĞŶƚĨƌŽŵĂĚŽƉƚŝŶŐĂŚĂƌŵĨƵůůŝĨĞƐƚLJůĞͿ
WƌŝŵĂƌLJ>ĞǀĞůŽĨWƌĞǀĞŶƚŝŽŶ͗ x x x x x x x x x x x x
/ƚŝƐƚŚĞĂĐƚŝŽŶƚĂŬĞŶƉƌŝŽƌƚŽŽŶƐĞƚŽĨĚŝƐĞĂƐĞ͕ǁŚŝĐŚƌĞŵŽǀĞƐƚŚĞƉŽƐƐŝďŝůŝƚLJƚŚĂƚĂĚŝƐĞĂƐĞǁŝůůĞǀĞƌ ŽĐĐƵƌ͘ DŽĚĞƐŽĨ/ŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͗ ,ĞĂůƚŚWƌŽŵŽƚŝŽŶ͗ ,ĞĂůƚŚĚƵĐĂƚŝŽŶ͕ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂůŵŽĚŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐ͕EƵƚƌŝƚŝŽŶĂůŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƐ͕>ŝĨĞƐƚLJůĞΘďĞŚĂǀŝŽƵƌĂů ĐŚĂŶŐĞƐ ^ƉĞĐŝĨŝĐWƌŽƚĞĐƚŝŽŶ͗ džĂŵƉůĞ /ŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶ /ŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶŽĨƐĂŶŝƚĂƌLJůĂƚƌŝŶĞƐ WƌŽǀŝƐŝŽŶŽĨƐĂĨĞǁĂƚĞƌ hƐĞŽĨŵŽƐƋƵŝƚŽŶĞƚ ,ĞĂůƚŚĞĚƵĐĂƚŝŽŶ;ĐĂŶĐĞƌĞĚƵĐĂƚŝŽŶͿĂŶĚƐƉĞĐŝĨŝĐƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ;ƌĂĚŝĂƚŝŽŶƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶͿĂƌĞƉƌŝŵĂƌLJ ůĞǀĞůƐŽĨƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶ͘͘ tĞĂƌŝŶŐĂƐĞĂƚďĞůƚǁŝůůŶŽƚƉƌĞǀĞŶƚƚŚĞĐŽůůŝƐŝŽŶďƵƚŵĂLJůĞƐƐĞŶŝƚƐĞĨĨĞĐƚƐ͘dŚƵƐŝƚŝƐƐĞĐŽŶĚĂƌLJůĞǀĞů ŽĨƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶ͘
^ĞĐŽŶĚĂƌLJ>ĞǀĞůŽĨWƌĞǀĞŶƚŝŽŶ͗ x x x x x x x x
DŽĚĞƐŽĨ/ŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͗ ĂƌůLJŝĂŐŶŽƐŝƐ dƌĞĂƚŵĞŶƚ /ƚŝƐĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚůĞǀĞůŽĨƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶĨŽƌĚŝƐĞĂƐĞƐůŝŬĞdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ͕>ĞƉƌŽƐLJĂŶĚ^dƐ͘ džĂŵƉůĞƐ ƌĞĂƐƚƐĞůĨĞdžĂŵ dŽƚĂůŵĂƐƚĞĐƚŽŵLJĨŽƌďƌĞĂƐƚĐĂŶĐĞƌ ĞƌǀŝĐĂůƉĂƉƐŵĞĂƌĐŚĞĐŬŝŶŐ
dĞƌƚŝĂƌLJ>ĞǀĞůŽĨWƌĞǀĞŶƚŝŽŶ͗ x x x x
DŽĚĞƐŽĨ/ŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶ͗ ŝƐĂďŝůŝƚLJ>ŝŵŝƚĂƚŝŽŶ͗ /ƚΖƉƌĞǀĞŶƚƐƚŚĞƚƌĂŶƐŝƚŝŽŶŽĨĚŝƐĞĂƐĞĨƌŽŵŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚƚŽŚĂŶĚŝĐĂƉΖ͘ ZĞŚĂďŝůŝƚĂƚŝŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
džĂŵƉůĞƐ dĞŶĚŽŶƚƌĂŶƐƉůĂŶƚŝŶůĞƉƌŽƐLJ WŚLJƐŝŽƚŚĞƌĂƉLJŝŶƌĞƐŝĚƵĂůƉŽůŝŽŵLJĞůŝƚŝƐWƌŽǀŝƐŝŽŶŽĨƐƉĞĐƚĂĐůĞƐĨŽƌƌĞĨƌĂĐƚŝǀĞĞƌƌŽƌƐ
Ϯϯ͘,ƵŵĂŵĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ/ŶĚĞdž x
,/ŝƐĂĐŽŵƉŽƐŝƚĞŝŶĚĞdžĐŽŵďŝŶŝŶŐŝŶĚŝĐĂƚŽƌƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐƚŚƌĞĞĚŝŵĞŶƐŝŽŶƐͲ ŝͿ>ŽŶŐĞǀŝƚLJ;ůŝĨĞĞdžƉĞĐƚĂŶĐLJĂƚďŝƌƚŚͿ ŝŝͿ<ŶŽǁůĞĚŐĞ;ĞdžƉĞĐƚĞĚLJĞĂƌƐŽĨƐĐŚŽŽůŝŶŐ;ĂƌůŝĞƌĚƵůƚůŝƚĞƌĂĐLJƌĂƚĞͿĂŶĚŵĞĂŶLJĞĂƌƐŽĨƐĐŚŽŽůŝŶŐ͕ ŝ͘Ğ͘'ƌŽƐƐĞŶƌŽůŵĞŶƚƌĂƚŝŽͿ ŝŝŝͿ/ŶĐŽŵĞ'E/ƉĞƌĐĂƉŝƚĂ;ĂƌůŝĞƌŝƚǁĂƐƌĞĂů'WƉĞƌĐĂƉŝƚĂŝŶƉƵƌĐŚĂƐŝŶŐƉŽǁĞƌƉĂƌŝƚLJŝŶh^ ĚŽůůĂƌƐͿ
x x x x x
ĂůĐƵůĂƚŝŽŶŽĨĞĂĐŚĚŝŵĞŶƐŝŽŶŝŶĚĞdž͗ ĐƚƵĂůǀĂůƵĞͲDŝŶŝŵƵŵǀĂůƵĞͬDĂdžŝŵƵŵǀĂůƵĞͲDŝŶŝŵƵŵǀĂůƵĞ ,/ŝƐ'ĞŽŵĞƚƌŝĐŵĞĂŶŽĨϯĚŝŵĞŶƐŝŽŶŝŶĚŝĐĞƐс/ůŝĨĞϭͬϯΎ/ĞĚƵĐĂƚŝŽŶϭͬϯΎ/ŝŶĐŽŵĞϭͬϯ ZĂŶŐĞƐĨƌŽŵϬͲϭ ƐĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌϮϬϭϲ͕,/ĨŽƌ/ŶĚŝĂƐƚŽŽĚĂƚϬ͘ϲϮϰ͘
Ϯϰ͘ƉŝĚĞŵŝĐƌŽƉƐLJ ƉŝĚĞŵŝĐĚƌŽƉƐLJŝƐĂĐŽŶĚŝƚŝŽŶĐĂƵƐĞĚďLJĐŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶŽĨŵƵƐƚĂƌĚŽŝůĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚǁŝƚŚĂƌŐĞŵŽŶĞ Žŝů x ĐƚŝǀĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚŽĨƌŐĞŵŽŶĞDĞdžŝĐĂŶĂŝƐ^ĂŶŐƵŝŶĂƌŝŶĞ͘ x
ůŝŶŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐ͗ x x x x x x x x x
^ƵĚĚĞŶ͘ŶŽŶͲŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJ͕ďŝůĂƚĞƌĂůƐǁĞůůŝŶŐŽĨůĞŐƐ ŝƐĐͲĞĚĞŵĂ ŝĂƌƌŚŽĞĂ LJƐƉŶĞĂ dŚĞƌĞŝƐĂŶŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞŽĨĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐŵĂƚƚŝŶŐΘƌĂŝƐĞĚŚĞŵĂŶŐŝŽŵĂƐŽŶƚŚĞƐŬŝŶΘŵƵĐŽƵƐ ŵĞŵďƌĂŶĞ 'ůĂƵĐŽŵĂ WĞƌŝͲƌĞƚŝŶĂůŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞ dŽƌƚƵŽƵƐͲƌĞƚŝŶĂůǀĞƐƐĞůƐ ,ĞĂƌƚĨĂŝůƵƌĞʹŵĂLJůĞĂĚƚŽĚĞĂƚŚ;ϱͲϱϬйŵŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞͿ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯϱ͘ĨůĂƚŽdžŝĐŽƐŝƐ ĨůĂƚŽdžŝŶƐĂƌĞƉƌŽĚƵĐĞĚƉƌŝŵĂƌŝůLJďLJĨŝůĂŵĞŶƚŽƵƐĨƵŶŐŝƐƉĞƌŐŝůůƵƐĨůĂǀƵƐĂŶĚ ƐƉĞƌŐŝůůƵƐƉĂƌĂƐŝƚŝĐƵƐ͘ x ϭĂĨůĂƚŽdžŝŶ;ŵŽƐƚƉŽƚĞŶƚůŝǀĞƌĐĂƌĐŝŶŽŐĞŶͿ x >ŽŶŐͲƚĞƌŵĐŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶŽĨƐŵĂůůĚŽƐĞƐĐĂƵƐĞƐůŝǀĞƌƚƵŵŽƵƌƐĂƐƚŚĞƐĞĂƌĞƉŽƚĞŶƚĐĂƌĐŝŶŽŐĞŶƐ͘ x
Ϯϲ͘ŶĚĞŵŝĐĂƐĐŝƚĞƐ ŶĚĞŵŝĐĂƐĐŝƚĞƐŝƐĐĂƵƐĞĚďLJĂŚĞƉĂƚŽƚŽdžŝŶͲƉLJƌƌŽůŝnjŝĚŝŶĞĂůŬĂůŽŝĚĨŽƵŶĚŝŶǁĞĞĚƐĞĞĚƐ ŽĨƌŽƚŽůĂƌŝĂ;:ŚƵŶũŚƵŶŝĂͿ͘ x <ƵƐŵŝďůŽĐŬŽĨ^ĂƌŐƵũĂĚŝƐƚƌŝĐƚŽĨDĂĚŚLJĂWƌĂĚĞƐŚĚƵƌŝŶŐƚŚĞLJĞĂƌƐϭϵϳϯĂŶĚϭϵϳϲ x
Ϯϳ͘dŚĞ&ĂĐƚŽƌŝĞƐĐƚ͕ϭϵϰϴ x x x x
ŵĂdžŝŵƵŵŽĨϰϴŚŽƵƌƐƉĞƌǁĞĞŬ͘ŶŽƚĞdžĐĞĞĚŝŶŐϵŚŽƵƌƐƉĞƌĚĂLJ DĂdžŝŵƵŵǁŽƌŬŝŶŐŚŽƵƌƐŝŶĐůƵĚŝŶŐŽǀĞƌƚŝŵĞƉĞƌǁĞĞŬ͗ϲϬŚŽƵƌƐ DŝŶŝŵƵŵϱϬϬĐƵďŝĐĨĞĞƚƐƉĂĐĞƉĞƌǁŽƌŬĞƌ WƌŽŚŝďŝƚŝŽŶŽĨĞŵƉůŽLJŵĞŶƚŽĨĐŚŝůĚƌĞŶďĞůŽǁϭϰ
Ϯϴ͘DĞŶƚĂů,ĞĂůƚŚĐƚ x x
ϭϵϴϳ͗DĞŶƚĂů,ĞĂůƚŚĂĐƚŽĨϭϵϴϳ;/ŶĚŝĂŶƉƐLJĐŚŝĂƚƌŝĐƐŽĐŝĞƚLJͿ DĞŶƚĂů,ĞĂůƚŚĂƌĞŝůůƉƌŽƉŽƐĞĚŝŶϮϬϭϯ
KďũĞĐƚŝǀĞƐŽĨDĞŶƚĂůŚĞĂůƚŚĐƚ͗ x x x x x x x
dŽĞŶƐƵƌĞĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJĂŶĚĂĐĐĞƐƐŝďŝůŝƚLJŽĨŵŝŶŝŵƵŵŵĞŶƚĂůŚĞĂůƚŚĐĂƌĞĨŽƌĂůůŝŶƚŚĞĨŽƌĞƐĞĞĂďůĞ ĨƵƚƵƌĞ͕ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJƚŽƚŚĞŵŽƐƚǀƵůŶĞƌĂďůĞĂŶĚƵŶĚĞƌƉƌŝǀŝůĞŐĞĚƐĞĐƚŝŽŶƐŽĨƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ dŽĞŶĐŽƵƌĂŐĞĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨŵĞŶƚĂůŚĞĂůƚŚŬŶŽǁůĞĚŐĞŝŶŐĞŶĞƌĂůŚĞĂůƚŚĐĂƌĞĂŶĚŝŶƚŚĞƐŽĐŝĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚΖ͘ dŽƉƌŽŵŽƚĞĐŽŵŵƵŶŝƚLJƉĂƌƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞŵĞŶƚĂůŚĞĂůƚŚƐĞƌǀŝĐĞƐĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚϳ WƌŽǀŝƐŝŽŶƐŽĨǀŽůƵŶƚĂƌLJĂĚŵŝƐƐŝŽŶĂŶĚĂĚŵŝƐƐŝŽŶŽŶƚŚĞƌĞĐĞƉƚŝŽŶŽƌĚĞƌƐǁĞƌĞƌĞƚĂŝŶĞĚ͘ ZŽůĞŽĨWŽůŝĐĞĂŶĚDĂŐŝƐƚƌĂƚĞƚŽĚĞĂůǁŝƚŚĐĂƐĞƐŽĨǁĂŶĚĞƌŝŶŐŵĞŶƚĂůůLJŝůů͘ 'ƵĂƌĚŝĂŶƐŚŝƉĂŶĚDĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐŽĨŵĞŶƚĂůůLJŝůů͘ WƌŽǀŝƐŝŽŶƐŽĨƉĞŶĂůƚŝĞƐŝŶĐĂƐĞŽĨďƌĞĂĐŚŽĨƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐŽĨƚŚĞĐƚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯϵ͘ZĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞĂŶĚŚŝůĚŚĞĂůƚŚƉƌŽŐƌĂŵŵĞ͕:ĂŶĂŶŝ^ƵƌĂŬƐŚĂzŽũĂŶĂ :^z x x x x x
:^zŝƐĂŶĂďďƌĞǀŝĂƚŝŽŶĨŽƌ:ĂŶĂŶŝ^ƵƌĂŬƐŚĂzŽũĂŶĂ͘/ƚŝƐĂŶĞǁŝŶŝƚŝĂƚŝǀĞďLJƚŚĞZ,ͲƉŚĂƐĞ// ;ZĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞĂŶĚŚŝůĚ,ĞĂůƚŚƉƌŽŐƌĂŵŵĞͿǁŚŝĐŚďĞŐĂŶĨƌŽŵϭƐƚƉƌŝů͕ϮϬϬϱ͘ hŶĚĞƌ:ĂŶĂŶŝƐƵƌĂŬƐŚĂLJŽũĂŶĂ^ĐŚĞŵĞ͕ĂŵŽƵŶƚŽĨĨŝŶĂŶĐŝĂůŝŶĐĞŶƚŝǀĞƚŽ^,ƉĞƌŝŶƐƚŝƚƵƚŝŽŶĂů ĚĞůŝǀĞƌLJŝŶůŽǁƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐƐƚĂƚĞŝƐϮϬϬZƐ͘ ĞŶĞĨŝƚŝƐĂǁĂƌĚĞĚƵƉƚŽϮůŝǀĞďŝƌƚŚƐ͘ :ĂŶĂŶŝ^ƵƌĂŬƐŚĂzŽũĂŶĂŝƐĂƉƉůŝĐĂďůĞƚŽƉŽŽƌǁŽŵĞŶŽĨůŽǁƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐƐƚĂƚĞƐĨŽƌĂůůďŝƌƚŚƐ͘ dŚĞƉƌĂĐƚŝĐĞƐĨŽƌƉƌĞǀĞŶƚŝŶŐŶĞŽŶĂƚĂůƚĞƚĂŶƵƐƵŶĚĞƌ:^zŝŶĐůƵĚĞĐůĞĂŶŚĂŶĚƐ͕ĐůĞĂŶĚĞůŝǀĞƌLJ ƐƵƌĨĂĐĞ͕ĐůĞĂŶĐŽƌĚĐĂƌĞŝ͘Ğ͘ĐůĞĂŶďůĂĚĞĨŽƌĐƵƚƚŝŶŐĐŽƌĚ͕ĐůĞĂŶĐŽƌĚƚŝĞĂŶĚŶŽĂƉƉůŝĐĂƚŝŽŶŽŶĐŽƌĚ ƐƚƵŵƉ͘
ZĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞĂŶĚ͕ŚŝůĚ,ĞĂůƚŚ;Z,ͿWƌŽŐƌĂŵŵĞ ƐƐĞŶƚŝĂůŽŵƉŽŶĞŶƚƐ x x x x x x x x x
ƐƐĞŶƚŝĂůĂŶĚĞŵĞƌŐĞŶĐLJŽďƐƚĞƚƌŝĐƐĞƌǀŝĐĞƐ ϮϰͲŚŽƵƌĚĞůŝǀĞƌLJƐĞƌǀŝĐĞƐ͕ DĞĚŝĐĂůƚĞƌŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨƉƌĞŐŶĂŶĐLJ ŽŶƚƌŽůŽĨƌĞƉƌŽĚƵĐƚŝǀĞƚƌĂĐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶƐ;Zd/ͿĂŶĚƐĞdžƵĂůůLJƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞĚĚŝƐĞĂƐĞƐ;^dͿ /ŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶ͕ĚƌƵŐĂŶĚĞƋƵŝƉŵĞŶƚŬŝƚ ƐƐĞŶƚŝĂůŶĞǁďŽƌŶĐĂƌĞ KƌĂůƌĞŚLJĚƌĂƚŝŽŶƚŚĞƌĂƉLJ ĐƵƚĞƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĚŝƐĞĂƐĞĐŽŶƚƌŽů WƌĞǀĞŶƚŝŽŶĂŶĚĐŽŶƚƌŽůŽĨǀŝƚĂŵŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJĂŶĚĂŶĂĞŵŝĂŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ͘
ŝƐƚƌŝĐƚƐĂƌĞĚŝǀŝĚĞĚŽŶƚŚĞďĂƐŝƐŽĨͲ x
ƌƵĚĞŝƌƚŚZĂƚĞĂŶĚ&ĞŵĂůĞ>ŝƚĞƌĂĐLJZĂƚĞ͘
ϯϬ͘,ĞƌĚ/ŵŵƵŶŝƚLJ x x x x x
ŚĞƌĚŝŵŵƵŶŝƚLJŽĨŽǀĞƌϳϬйŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚŽƉƌĞǀĞŶƚĞƉŝĚĞŵŝĐƐƉƌĞĂĚ͕ďƵƚƐŽŵĞďĞůŝĞǀĞ ƚŚĂƚƚŚĞĐƌŝƚŝĐĂůůĞǀĞůŵĂLJďĞĂƐŚŝŐŚĂƐϵϬй͘ ,ĞƌĚŝŵŵƵŶŝƚLJƌĞĨĞƌƐƚŽŐƌŽƵƉƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶďĞLJŽŶĚǁŚĂƚŝƐĂĨĨŽƌĚĞĚďLJƚŚĞƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶŽĨŝŵŵƵŶŝnjĞĚ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůƐ /ƚŝƐĂĨĨĞĐƚĞĚďLJ͗ dŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞĂŶĚĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŽĨĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞĂŶŝŵĂůŚŽƐƚƐ ĞƉĞŶĚƐŽŶĐůŝŶŝĐĂůĂŶĚƐƵďĐůŝŶŝĐĂůĐĂƐĞƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/ŶĨůƵĞŶĐĞĚďLJŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶ /ŶƚŚĞĐĂƐĞŽĨƚĞƚĂŶƵƐ͕ŝƚĚŽĞƐŶŽƚƉƌŽƚĞĐƚƚŚĞŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ,ĞƌĚŝŵŵƵŶŝƚLJĐĂŶďĞĂĐŚŝĞǀĞĚďLJŝŵŵƵŶŝnjŝŶŐĂƉŽƉƵůĂƚŝŽŶǁŝƚŚĂǀĂĐĐŝŶĞƚŚĂƚŝŶƚĞƌƌƵƉƚƐ ƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶ x dŚĞůŝǀĞǀŝƌƵƐŝŶƚŚĞǀĂĐĐŝŶĞĐĂŶƌĞƉůŝĐĂƚĞŝŶƚŚĞŝŵŵƵŶŝnjĞĚƉĞƌƐŽŶĂŶĚƐƉƌĞĂĚƚŽŽƚŚĞƌŵĞŵďĞƌƐŽĨ ƚŚĞƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ x dŚĞǀĂĐĐŝŶĞŵƵƐƚƉƌĞǀĞŶƚƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŽĨƚŚĞǀŝƌƵƐĂƐǁĞůůĂƐƉƌĞǀĞŶƚĚŝƐĞĂƐĞ͘ x x x
ŝƐĞĂƐĞ
,ĞƌĚ/ŵŵƵŶŝƚLJƚŚƌĞƐŚŽůĚ
ŝƉƚŚĞƌŝĂ
ϴϱй
DĞĂƐůĞƐ
ϵϮͲϵϰй
DƵŵƉƐ
ϳϱͲϴϲй
WĞƌƚƵƐƐŝƐ
ϵϮͲϵϰй
WŽůŝŽ
ϴϬͲϴϲй
ZƵďĞůůĂ
ϴϬͲϴϱй
^ŵĂůůƉŽdž
ϴϯͲϴϱй
ϯϭ͘/ƐŽůĂƚŝŽŶ x x x x x x x
Η/ƐŽůĂƚŝŽŶƐĞƉĂƌĂƚĞƐƚŚŽƐĞǁŚŽĂƌĞĂůƌĞĂĚLJŝůůŽƌŝŶĨĞĐƚĞĚĨƌŽŵƚŚŽƐĞǁŚŽĂƌĞŶŽƚĨŽƌƚŚĞƉĞƌŝŽĚŽĨ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂďŝůŝƚLJΗ͘ &ŽƌǁŚŝĐŚĚŝƐĞĂƐĞƐŝƐŽůĂƚŝŽŶŝƐďĞŶĞĨŝĐŝĂů͍ /ƐŽůĂƚŝŽŶŚĂƐĂĚŝƐƚŝŶĐƚŝǀĞǀĂůƵĞŝŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůŽĨƐŽŵĞŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐĚŝƐĞĂƐĞƐ͕Ğ͘Ő͕͘ ĚŝƉŚƚŚĞƌŝĂ͕ĐŚŽůĞƌĂ͕ƐƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐĂůƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĚŝƐĞĂƐĞ͕ƉŶĞƵŵŽŶŝĐƉůĂŐƵĞ͘ /ƐŽůĂƚŝŽŶŝƐƐƚƌŝĐƚůLJƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌƉŶĞƵŵŽŶŝĐƉůĂŐƵĞ /ŶƐŽŵĞĚŝƐĞĂƐĞƐǁŚĞƌĞƚŚĞƌĞŝƐĂůĂƌŐĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚŽĨƐƵďĐůŝŶŝĐĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂŶĚĐĂƌƌŝĞƌƐƚĂƚĞ͕ĞǀĞŶ ƚŚĞŵŽƐƚƌŝŐŝĚŝƐŽůĂƚŝŽŶǁŝůůŶŽƚƉƌĞǀĞŶƚƚŚĞƐƉƌĞĂĚŽĨĚŝƐĞĂƐĞ͕Ğ͘Ő͘ ƉŽůŝŽ͕ŚĞƉĂƚŝƚŝƐĂŶĚƚLJƉŚŽŝĚĨĞǀĞƌ͘
ϯϭ͘/ƐŽůĂƚŝŽŶ x x x x x
Η/ƐŽůĂƚŝŽŶƐĞƉĂƌĂƚĞƐƚŚŽƐĞǁŚŽĂƌĞĂůƌĞĂĚLJŝůůŽƌŝŶĨĞĐƚĞĚĨƌŽŵƚŚŽƐĞǁŚŽĂƌĞŶŽƚĨŽƌƚŚĞƉĞƌŝŽĚŽĨ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂďŝůŝƚLJΗ͘ &ŽƌǁŚŝĐŚĚŝƐĞĂƐĞƐŝƐŽůĂƚŝŽŶŝƐďĞŶĞĨŝĐŝĂů͍ /ƐŽůĂƚŝŽŶŚĂƐĂĚŝƐƚŝŶĐƚŝǀĞǀĂůƵĞŝŶƚŚĞĐŽŶƚƌŽůŽĨƐŽŵĞŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐĚŝƐĞĂƐĞƐ͕Ğ͘Ő͕͘ ĚŝƉŚƚŚĞƌŝĂ͕ĐŚŽůĞƌĂ͕ƐƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐĂůƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĚŝƐĞĂƐĞ͕ƉŶĞƵŵŽŶŝĐƉůĂŐƵĞ͘ /ƐŽůĂƚŝŽŶŝƐƐƚƌŝĐƚůLJƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌƉŶĞƵŵŽŶŝĐƉůĂŐƵĞ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/ŶƐŽŵĞĚŝƐĞĂƐĞƐǁŚĞƌĞƚŚĞƌĞŝƐĂůĂƌŐĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚŽĨƐƵďĐůŝŶŝĐĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂŶĚĐĂƌƌŝĞƌƐƚĂƚĞ͕ĞǀĞŶ ƚŚĞŵŽƐƚƌŝŐŝĚŝƐŽůĂƚŝŽŶǁŝůůŶŽƚƉƌĞǀĞŶƚƚŚĞƐƉƌĞĂĚŽĨĚŝƐĞĂƐĞ͕Ğ͘Ő͘ x ƉŽůŝŽ͕ŚĞƉĂƚŝƚŝƐĂŶĚƚLJƉŚŽŝĚĨĞǀĞƌ͘ x WĞƌŝŽĚƐŽĨŝƐŽůĂƚŝŽŶƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚ x
ŝƐĞĂƐĞ ŚŝĐŬĞŶƉŽdž
ƵƌĂƚŝŽŶŽĨŝƐŽůĂƚŝŽŶ hŶƚŝůĂůůůĞƐŝŽŶƐĐƵƌƐƚĞĚ͖ƵƐƵĂůůLJĂďŽƵƚϲĚĂLJƐĂĨƚĞƌŽŶƐĞƚŽĨƌĂƐŚ
DĞĂƐůĞƐ 'ĞƌŵĂŶ ŵĞĂƐůĞƐ ŚŽůĞƌĂ͕ ĚŝƉŚƚŚĞƌŝĂ ^ŚŝŐĞůůŽƐŝƐ ^ĂůŵŽŶĞůůŽƐŝƐ
&ƌŽŵƚŚĞŽŶƐĞƚŽĨĐĂƚĂƌƌŚĂůƐƚĂŐĞƚŚƌŽƵŐŚϯƌĚĚĂLJŽĨƌĂƐŚ
EŽŶĞ͕ĞdžĐĞƉƚƚŚĂƚǁŽŵĞŶŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚƚƌŝŵĞƐƚĞƌŽƌƐĞdžƵĂůůLJĂĐƚŝǀĞ͕ŶŽŶͲ ŝŵŵƵŶĞǁŽŵĞŶŝŶĐŚŝůĚďĞĂƌŝŶŐLJĞĂƌƐŶŽƚƵƐŝŶŐĐŽŶƚƌĂĐĞƉƚŝǀĞŵĞĂƐƵƌĞƐ ƐŚŽƵůĚŶŽƚďĞĞdžƉŽƐĞĚ͘ ϯĚĂLJƐĂĨƚĞƌƚĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞƐƐƚĂƌƚĞĚ͕ƵŶƚŝůϰϴŚŽƵƌƐŽĨĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƐ;Žƌ ŶĞŐĂƚŝǀĞĐƵůƚƵƌĞƐĂĨƚĞƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚͿ hŶƚŝůϯĐŽŶƐĞĐƵƚŝǀĞŶĞŐĂƚŝǀĞƐƚŽŽůĐƵůƚƵƌĞƐ͘ ϯ
,ĞƉĂƚŝƚŝƐ /ŶĨůƵĞŶnjĂ WŽůŝŽ dƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ
ϯǁĞĞŬƐ
,ĞƌƉĞƐnjŽƐƚĞƌ
ϲĚĂLJƐĂĨƚĞƌŽŶƐĞƚŽĨƌĂƐŚ
DƵŵƉƐ
hŶƚŝůƐǁĞůůŝŶŐƐƵďƐŝĚĞƐ
ϯĚĂLJƐĂĨƚĞƌŽŶƐĞƚ
ϮǁĞĞŬƐĂĚƵůƚ͕ϲǁĞĞŬƐƉĂĞĚŝĂƚƌŝĐ͘ hŶƚŝůϯǁĞĞŬƐŽĨĞĨĨĞĐƚŝǀĞĐŚĞŵŽƚŚĞƌĂƉLJ;ƐƉƵƚƵŵнͿ
WĞƌƚƵƐƐŝƐ ϰǁĞĞŬƐŽƌƵŶƚŝůƉĂƌŽdžLJƐŵƐĐĞĂƐĞDĞŶŝŶŐŽĐŽĐĐĂů ŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐ hŶƚŝůƚŚĞĨŝƌƐƚϲŚŽƵƌƐŽĨĞĨĨĞĐƚŝǀĞ ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐĂů ĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƚŚĞƌĂƉLJĂƌĞĐŽŵƉůĞƚĞĚWŚĂƌLJŶŐŝƚŝƐ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯϮ͘YƵĂƌĂŶƚŝŶĞ x x x x x x x x x x
ΖYƵĂƌĂŶƚŝŶĞΖ;ŵĞĂŶŝŶŐΗϰϬĂLJƐΖͿŝƐƚŚĞƌĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶŽĨĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐŽĨĂƉƉĂƌĞŶƚůLJŚĞĂůƚŚLJƉĞƌƐŽŶƐǁŚŽ ŚĂǀĞďĞĞŶĞdžƉŽƐĞĚƚŽĂĐĂƐĞŽĨĐŽŵŵƵŶŝĐĂďůĞĚŝƐĞĂƐĞĚƵƌŝŶŐŝƚƐƉĞƌŝŽĚŽĨĐŽŵŵƵŶŝĐĂďŝůŝƚLJ /ƚĂƉƉůŝĞƐƚŽƚŚŽƐĞǁŚŽŚĂǀĞďĞĞŶĞdžƉŽƐĞĚƚŽĂĐŽŶƚĂŐŝŽƵƐĚŝƐĞĂƐĞďƵƚǁŚŽŵĂLJŽƌŵĂLJŶŽƚ ďĞĐŽŵĞŝůů͘ YƵĂƌĂŶƚŝŶĞǁĂƐĨŝƌƐƚĂƉƉůŝĞĚĨŽƌƉůĂŐƵĞ YƵĂƌĂŶƚŝŶĞƉĞƌŝŽĚĨŽƌLJĞůůŽǁĨĞǀĞƌ͗ϲĚĂLJƐ;ŵĂdžŝŵƵŵ/WͿ YƵĂƌĂŶƚŝŶĞƉĞƌŝŽĚŽĨĐŚŽůĞƌĂϱĚĂLJƐ YƵĂƌĂŶƚŝŶĞĐƵƌƌĞŶƚůLJŚĂƐďĞĞŶΖƌĞƉůĂĐĞĚǁŝƚŚĂĐƚŝǀĞƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞ ďƐŽůƵƚĞƋƵĂƌĂŶƚŝŶĞÆ ZĞƐƚƌŝĐƚŝŽŶŽĨŵŽǀĞŵĞŶƚĨŽƌŵĂdžŝŵƵŵŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ͘ DŽĚŝĨŝĞĚƋƵĂƌĂŶƚŝŶĞÆ ƐĞůĞĐƚŝǀĞƉĂƌƚŝĂůůŝŵŝƚĂƚŝŽŶŽĨĨƌĞĞĚŽŵŽĨŵŽǀĞŵĞŶƚ͕ƐƵĐŚĂƐƚŚĞĞdžĐůƵƐŝŽŶŽĨĐŚŝůĚƌĞŶĨƌŽŵ ƐĐŚŽŽů͘
ϯϯ͘ƉŝĚĞŵŝĐ ĞĨŝŶŝƚŝŽŶ͗ x
ƉŝĚĞŵŝĐƌĞĨĞƌƐƚŽĂŶŝŶĐƌĞĂƐĞ͕ŽĨƚĞŶƐƵĚĚĞŶ͕ŝŶƚŚĞŶƵŵďĞƌŽĨĐĂƐĞƐŽĨĂĚŝƐĞĂƐĞĂďŽǀĞǁŚĂƚŝƐ ŶŽƌŵĂůůLJĞdžƉĞĐƚĞĚŝŶƚŚĂƚƉŽƉƵůĂƚŝŽŶŝŶƚŚĂƚĂƌĞĂ͘
dLJƉĞƐKĨƉŝĚĞŵŝĐ͗ ͘ŽŵŵŽŶ^ŽƵƌĐĞĞƉŝĚĞŵŝĐ͘ x x
KƌŝŐŝŶŽĨĂŶĞƉŝĚĞŵŝĐŝƐĂĐŽŵŵŽŶƐŽƵƌĐĞ &ŽƌĞdžĂŵƉůĞ͕ǁĂƚĞƌƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͘
WŽŝŶƚƐŽƵƌĐĞĞƉŝĚĞŵŝĐ͗ x x x x x x x
/ƚŝƐĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐΗƐŝŶŐůĞĞdžƉŽƐƵƌĞĞƉŝĚĞŵŝĐΗ͘ ůůƚŚĞƌĞƐƵůƚĂŶƚĐĂƐĞƐĚĞǀĞůŽƉƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞǁŝƚŚŝŶƚŚĞŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨĚŝƐĞĂƐĞĂƚƚŚĞƐĂŵĞ ƚŝŵĞ͘ ƉŝĚĞŵŝĐĐƵƌǀĞ͕ŝŶƚŚŝƐĐĂƐĞ͕ƐŚŽǁƐĂƐŚĂƌƉƉĞĂŬĂŶĚƐŚĂƌƉĚĞĐůŝŶĞ͘ ůƵƐƚĞƌŝŶŐŽĨĐĂƐĞƐΖŝŶĂŶĂƌƌŽǁŝŶƚĞƌǀĂůŽĨƚŝŵĞůůĐĂƐĞƐĚĞǀĞůŽƉǁŝƚŚŝŶŽŶĞŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚΖŽĨ ƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞƐdžĂŵƉůĞƐ͗&ŽŽĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͕DĞĂƐůĞƐ͕ŚŝĐŬĞŶƉŽdžŚŽůĞƌĂ͕,KW>'^dZ'z ŽŵŵŽŶƐŽƵƌĐĞ͕ĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐŽƌƌĞƉĞĂƚĞĚĞdžƉŽƐƵƌĞ͘ /ŶƚŚŝƐĐĂƐĞ͕ĞƉŝĚĞŵŝĐƌĞĂĐŚĞƐĂƐŚĂƌƉƉĞĂŬďƵƚƚĂŝůƐŽĨĨŐƌĂĚƵĂůůLJŽǀĞƌĂůŽŶŐĞƌƉĞƌŝŽĚŽĨƚŝŵĞ ĂůƚŚŽƵŐŚƚŚĞƐŚĂƌƉƉĞĂŬŝƐĂƚƚĂŝŶĞĚĂĨƚĞƌĂůŽŶŐĞƌƚŝŵĞƚŚĂŶĂƉŽŝŶƚƐŽƵƌĐĞĞƉŝĚĞŵŝĐ͘ dŚŝƐŽĐĐƵƌƐďĞĐĂƵƐĞŽĨƉƌŽůŽŶŐĞĚĂŶĚƌĞƉĞĂƚĞĚĞdžƉŽƐƵƌĞƐŽƌǁŚĞŶƚŚĞƐŽƵƌĐĞŽĨŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐŶŽƚ ĞůŝŵŝŶĂƚĞĚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
&ĂůůŝŶŶŽ͘ŽĨĐĂƐĞƐŝƐŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞĚďLJΖ^ĞĐŽŶĚĂƌLJǁĂǀĞͬWĞĂŬƐ džĂŵƉůĞƐ͗ŽŶƚĂŵŝŶĂƚĞĚǁĞůůŝŶĂǀŝůůĂŐĞŶĂƚŝŽŶĂůůLJĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚďƌĂŶĚǀĂĐĐŝŶĞŽƌĨŽŽĚ͕ĂƉƌŽƐƚŝƚƵƚĞ ŝŶĂŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂŽƵƚďƌĞĂŬ͕>'/KEE/ZΖ^/^^ŽƵƚďƌĞĂŬŝŶWŚŝůĂĚĞůƉŚŝĂ;ϭϵϳϱͿ x &ŽƌĞdžĂŵƉůĞ͕ĂƉƌŽƐƚŝƚƵƚĞŵĂLJďĞĂĐŽŵŵŽŶƐŽƵƌĐĞŝŶĂŐŽŶŽƌƌŚŽĞĂŽƵƚďƌĞĂŬďƵƚŝŶƚŚŝƐĐĂƐĞ͕ ĞƉŝĚĞŵŝĐĐƵƌǀĞǁŝůůƌŝƐĞŐƌĂĚƵĂůůLJĂƐƐŚĞŝŶĨĞĐƚƐŚĞƌĐůŝĞŶƚƐŽǀĞƌĂƉĞƌŝŽĚŽĨƚŝŵĞ͘ƵƚŝŶĐĂƐĞŽĨ ǁĂƚĞƌďŽƌŶĞĐŚŽůĞƌĂ͕ƚŚĞĞƉŝĚĞŵŝĐĐƵƌǀĞƌĞĂĐŚĞƐĂƐŚĂƌƉƉĞĂŬďƵƚƚĂŝůƐŽĨŐƌĂĚƵĂůůLJ͘dŚĞƐĞĂƌĞƚŚĞ ƚǁŽĚŝĨĨĞƌĞŶƚŵŽĚĞůƐŽĨĐŽŵŵŽŶƐŽƵƌĐĞĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐĞƉŝĚĞŵŝĐ͘ x x
͘WƌŽƉĂŐĂƚĞĚƉŝĚĞŵŝĐ͘ x x x x x x x x x x x x
ƉƌŽƉĂŐĂƚĞĚĞƉŝĚĞŵŝĐŽĐĐƵƌƐĚƵĞƚŽƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŽĨƚŚĞŝŶĨĞĐƚŝŽƵƐĂŐĞŶƚĞŝƚŚĞƌ WĞƌƐŽŶƚŽWĞƌƐŽŶ dŚƌŽƵŐŚsĞĐƚŽƌƐ;ŝŶƐĞĐƚƐĞƚĐͿ dŚƌŽƵŐŚĂŶŝŵĂůƌĞƐĞƌǀŽŝƌ dŚĞĞƉŝĚĞŵŝĐĐƵƌǀĞƐŚŽǁƐŐƌĂĚƵĂůƌŝƐĞĂŶĚƚĂŝůƐŽĨŽǀĞƌĂŵƵĐŚůŽŶŐĞƌƚŝŵĞĂƐĐŽŵƉĂƌĞĚƚŽ ĐŽŵŵŽŶƐŽƵƌĐĞƌĞƉĞĂƚĞĚĞdžƉŽƐƵƌĞĞƉŝĚĞŵŝĐ͘ džĂŵƉůĞƐ͗,/s͕ƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ ^ƚĞƉƐĨŽƌ/ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨƉŝĚĞŵŝĐ͗ sĞƌŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͗ /ƐƚŚĞĨŝƌƐƚƐƚĞƉŝŶŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĂŶĞƉŝĚĞŵŝĐΖ ŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶŽĨĞdžŝƐƚĞŶĐĞŽĨĂŶĞƉŝĚĞŵŝĐ͗ ŽŵƉĂƌĞǁŝƚŚĚŝƐĞĂƐĞĨƌĞƋƵĞŶĐŝĞƐĚƵƌŝŶŐƐĂŵĞƉĞƌŝŽĚŝŶƉƌĞǀŝŽƵƐLJĞĂƌƐ ^ĞĂƌĐŚŝŶŐĨŽƌŵŽƌĞĐĂƐĞƐ͗^ĞĂƌĐŚĨŽƌŶĞǁĐĂƐĞƐŝƐĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚĞǀĞƌLJĚĂLJ͕ƚŝůůƚŚĞĂƌĞĂŝƐĚĞĐůĂƌĞĚĨƌĞĞ ŽĨĞƉŝĚĞŵŝĐ͖ƚŚŝƐƉĞƌŝŽĚŝƐƵƐƵĂůůLJƚĂŬĞŶĂƐΖƚǁŝĐĞƚŚĞŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞƐŝŶĐĞƚŚĞ ŽĐĐƵƌƌĞŶĐĞŽĨůĂƐƚĐĂƐĞΖ
ϯϰ͘^ĞdžZĂƚŝŽ ^ĞdžƌĂƚŝŽ x
^ĞdžƌĂƚŝŽŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐƚŚĞŶƵŵďĞƌŽĨĨĞŵĂůĞƐƉĞƌϭϬϬϬŵĂůĞƐ͘
^ĞdžZĂƚŝŽ;/ŶĚŝĂͿ͗ĞŶƐƵƐϮϬϬϭͿ x
^ĞdžƌĂƚŝŽ;/ŶĚŝĂͿ͗ϵϯϯ;,ŝŐŚůLJhŶĨĂǀŽƵƌĂďůĞͿ
^ĞdžZĂƚŝŽ;/ŶĚŝĂͿ͗ĞŶƐƵƐϮϬϭϭ x x x
^ĞdžƌĂƚŝŽ;/ŶĚŝĂͿ͗ϵϰϬ;,ŝŐŚůLJhŶĨĂǀŽƵƌĂďůĞͿ &ĂǀŽƵƌĂďůĞƐĞdžƌĂƚŝŽŝŶ/ŶĚŝĂ͗ <ĞƌĂůĂ͗ϭϬϴϰ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
WŽŶĚŝĐŚĞƌƌLJ͗ϭϬϯϴ
ŚŝůĚ^ĞdžZĂƚŝŽ x x
ŚŝůĚƐĞdžƌĂƚŝŽŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐĨĞŵĂůĞƐ;ϬͲϲLJĞĂƌƐĂŐĞͿƉĞƌϭϬϬϬŵĂůĞƐ;ϬͲϲLJĞĂƌƐĂŐĞͿ͘ ^ĞdžƌĂƚŝŽĂƚďŝƌƚŚŝŶ/ŶĚŝĂŝƐϵϭϰ͘
ϯϱ͘>ŝƚĞƌĂĐLJ >ŝƚĞƌĂĐLJĂŶĚĞĚƵĐĂƚŝŽŶ x x
/ƚǁĂƐĚĞĐŝĚĞĚŝŶϭϵϵϭĐĞŶƐƵƐƚŽƵƐĞƚŚĞƚĞƌŵůŝƚĞƌĂĐLJƌĂƚĞĨŽƌƚŚĞƉŽƉƵůĂƚŝŽŶхϳLJĞĂƌƐ ƉĞƌƐŽŶŝƐĚĞĞŵĞĚĂƐůŝƚĞƌĂƚĞŝĨŚĞŽƌƐŚĞĐĂŶƌĞĂĚĂŶĚǁƌŝƚĞǁŝƚŚƵŶĚĞƌƐƚĂŶĚŝŶŐŝŶĂŶLJůĂŶŐƵĂŐĞ
>ŝƚĞƌĂĐLJƌĂƚĞ/ŶĚŝĂ x x
EĂƚŝŽŶĂůĞĨĨĞĐƚŝǀĞůŝƚĞƌĂĐLJƌĂƚĞŝŶ/ŶĚŝĂ;ϮϬϭϭͿͲϳϰ͘Ϭϰ >ŝƚĞƌĂĐLJƌĂƚĞŝŶŵĂůĞƐ͗ϴϮ͘ϭϰй͖ĨĞŵĂůĞƐ͗ϲϱ͘ϰϲй
DŝĚͲĚĂLJŵĞĂůƉƌŽŐƌĂŵŵĞͬƐĐŚŽŽůůƵŶĐŚƉƌŽŐƌĂŵŵĞ tĂƐŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚŝŶĂůĂƌŐĞƐĐĂůĞŝŶϭϵϲϬƐƵŶĚĞƌƚŚĞĐŚŝĞĨŵŝŶŝƐƚĞƌƐŚŝƉŽĨ<͘<ĂŵƌĂũEĂĚĂƌŝŶdĂŵŝů EĂĚƵ͘ x dŚĞŵĞĂůƐƵƉƉůLJƐŚŽƵůĚƉƌŽǀŝĚĞĂƚůĞĂƐƚŽŶĞͲƚŚŝƌĚŽĨƚŚĞƚŽƚĂůĞŶĞƌŐLJƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚ͕ĂŶĚŚĂůĨŽĨƚŚĞ ƉƌŽƚĞŝŶŶĞĞĚ͘ x
DŽĚĞůDĞŶƵĨŽƌ^ĐŚŽŽů>ƵŶĐŚWƌŽŐƌĂŵ͗ &ŽŽĚŝƚĞŵ
ŐͬĚĂLJͬĐŚŝůĚ
ĞƌĞĂůƐĂŶĚŵŝůůĞƚƐ
ϳϱ
WƵůƐĞƐ
ϯϬ
KŝůƐĂŶĚĨĂƚƐ >ĞĂĨLJǀĞŐĞƚĂďůĞƐ EŽŶůĞĂĨLJǀĞŐĞƚĂďůĞƐ
ϴ ϯϬ ϯϬ
ϯϲ͘ƌƵĚĞŝƌƚŚZĂƚĞ͕ƌƵĚĞĞĂƚŚZĂƚĞŶĚ'ƌŽǁƚŚZĂƚĞ x
ZhŵĞĂŶƐŝƚŝŶĐůƵĚĞĂůůĐĂƵƐĞƐĂŶĚĂůůĂŐĞƐͲ/ƚŝƐŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚŽĨĂŐĞŽĨƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ
ƌƵĚĞďŝƌƚŚƌĂƚĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
/ƐƚŚĞŶĂƚĂůŝƚLJŽƌĐŚŝůĚďŝƌƚŚƉĞƌϭ͕ϬϬϬŵŝĚͲLJĞĂƌƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ /ƚĞdžĐůƵĚĞƐƚŚĞƐƚŝůůďŝƌƚŚƐ /ƚŝƐƵŶĂĨĨĞĐƚĞĚďLJĂŐĞͲĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ ƌƵĚĞďŝƌƚŚƌĂƚĞс;EƵŵďĞƌŽĨůŝǀĞƌďŝƌƚŚƐŝŶĂLJĞĂƌͬƐƚŝŵĂƚĞĚŵŝĚLJĞĂƌƉŽƉƵůĂƚŝŽŶͿdžϭϬϬ /ƐĂŵĞĂƐƵƌĞŽĨĨĞƌƚŝůŝƚLJ
ƌƵĚĞĚĞĂƚŚƌĂƚĞ x x x x x x
/ƚŝƐƚŚĞƐŝŵƉůĞƐƚŵĞĂƐƵƌĞŽĨŵŽƌƚĂůŝƚLJ͘ ƌĂƚĞĐŽŵƉƌŝƐĞƐƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĞůĞŵĞŶƚƐ EƵŵĞƌĂƚŽƌ ĞŶŽŵŝŶĂƚŽƌ dŝŵĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ DƵůƚŝƉůŝĞƌ
ĞŶŽŵŝŶĂƚŽƌ x
DŝĚLJĞĂƌƉŽƉƵůĂƚŝŽŶÆƉŽƉƵůĂƚŝŽŶĞƐƚŝŵĂƚĞĚŽŶĨŝƌƐƚŽĨ:ƵůLJŽĨĂŶLJĞĂƌ
'ƌŽǁƚŚƌĂƚĞ x
dŚĞŐƌŽǁƚŚƌĂƚĞŝŶĚŝĂϭ͘ϲϰй͘
ŶŶƵĂů'Zй
zƌƐƌĞƋƵŝƌĞĚ
^ƚĂƚŝŽŶĂƌLJ
EŽŐƌŽǁƚŚ
Ͳ
^ůŽǁŐƌŽǁƚŚ
Ϭ͘ϱ
хϭϯϵ
DŽĚĞƌĂƚĞŐƌŽǁƚŚ
Ϭ͘ϱͲϭ
ϭϯϵͲϳϬ
ZĂƉŝĚŐƌŽǁƚŚ
ϭͲϭ͘ϱ
ϳϬͲϰϳ
sĞƌLJƌĂƉŝĚŐƌŽǁƚŚ
ϭ͘ϱͲϮ
ϰϳͲϯϱ
džƉůŽƐŝǀĞŐƌŽǁƚŚ
ϮͲϮ͘ϱ
ϯϱͲϮϴ
džƉůŽƐŝǀĞŐƌŽǁƚŚ
ϯͲϯ͘ϱ
ϮϯͲϮϬ
džƉůŽƐŝǀĞŐƌŽǁƚŚ
ϯ͘ϱͲϰ
ϮϬͲϭϴ
^ŬŝŶ ϭ͘WŝƚLJƌŝĂƐŝƐsĞƌƐŝĐŽůŽƌ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
dŚĞƐŬŝŶƉĂƚĐŚĞƐŽĨƚĞŶĨůƵŽƌĞƐĐĞĂŶĂƉƉůĞŐƌĞĞŶŝŶůŽŶŐͲǁĂǀĞhsZ;tŽŽĚΖƐůŝŐŚƚͿ͘ <ĞƚŽĐŽŶĂnjŽůĞƐŚĂŵƉŽŽƚŽǁĂƐŚƚŚĞĂĨĨĞĐƚĞĚĂƌĞĂƐŽŶĐĞĚĂŝůLJĨŽƌϱĚĂLJƐ ĂƵƐĞĚďLJLJĞĂƐƚͲůŝŬĞŵŝĐƌŽͲŽƌŐĂŶŝƐŵWŝƚLJƌŽƐƉŽƌƵŵŽǀĂůĞ;ŽƌďŝĐƵůĂƌĞͿŽƌDĂůĞƐƐĞnjŝĂĨƵƌĨƵƌ
Ϯ͘dŝŶĞĂĐĂƉŝƚŝƐ x x x x
ZŝŶŐǁŽƌŵŽĨƚŚĞƐĐĂůƉŽĐĐƵƌƐŝŶĐŚŝůĚƌĞŶĞdžĐůƵƐŝǀĞůLJ DĂŝŶůLJĚƵĞƚŽD͘ĐĂŶŝƐŽƌdƌŝĐŚŽƉŚLJƚŽŶƚŽŶƐƵƌĂŶƐ /ƚŝŶǀĂĚĞƐƚŚĞŚĂŝƌĐƵƚŝĐůĞ;ĞĐƚŽƚŚƌŝdžŝŶĨĞĐƚŝŽŶͿ͕ĐĂƵƐŝŶŐƉŝŶŬ͕ƐĐĂůŝŶŐƉĂƚĐŚĞƐŽŶƚŚĞƐĐĂůƉƐŬŝŶ ^ĐĂůƉƌŝŶŐǁŽƌŵĐĂƵƐĞĚďLJd͘ƐĐŚŽĞŶůĞŝŶŝ͕ŝŶǀĂĚĞƐƚŚĞŝŶƚĞƌŝŽƌŽĨƚŚĞŚĂŝƌƐŚĂĨƚ;ĞŶĚŽƚŚƌŝdžͿĂŶĚ ĐĂƵƐĞƐŝŶƚĞŶƐĞŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶŽŶƚŚĞƐĐĂůƉ͕ǁŝƚŚƐǁĞůůŝŶŐ͕ƉƵƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶĂŶĚƐĐĂůƉƐĐĂƌƌŝŶŐ͘
ϯ͘ĞƌŵĂƚŝƚŝƐŚĞƌƉĞƚŝĨŽƌŵŝƐ x x x x x x x x
/ŶƚĞŶƐĞůLJŝƚĐŚLJǀĞƐŝĐůĞƐ͕ƉĂƉƵůŽǀĞƐŝĐůĞƐĂŶĚƵƌƚŝĐĂƌŝĂƉĂƉƵůĞƐƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂůůLJĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ ŽǀĞƌĞdžƚĞŶƐŽƌƐƵƌĨĂĐĞƐ;ĞůďŽǁƐ͕ŬŶĞĞƐ͕ďƵƚƚŽĐŬƐ͕ďĂĐŬ͕ƐĐĂůƉ͕ĂŶĚƉŽƐƚĞƌŝŽƌŶĞĐŬͿ ůŵŽƐƚĂůůŚĂǀĞĂŶĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ͕ƵƐƵĂůůLJƐƵďĐůŝŶŝĐĂů͕ŐůƵƚĞŶͲƐĞŶƐŝƚŝǀĞĞŶƚĞƌŽƉĂƚŚLJ хϵϬйĞdžƉƌĞƐƐƚŚĞ,>ͲϴͬZǁϯĂŶĚ,>ͲYǁϮŚĂƉůŽƚLJƉĞƐ ŝŽƉƐLJŽĨŶĞǁůĞƐŝŽŶƐͲǀĞƐŝĐůĞĨŽƌŵƐƐƵďĞƉŝĚĞƌŵĂůůLJĂŶĚĚĞǀĞůŽƉƐĨƌŽŵĐŽůůĞĐƚŝŽŶƐŽĨŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJ ĐĞůůƐŝŶƚŚĞƉĂƉŝůůĂƌLJƚŝƉƐ;ƚŚĞƉĂƉŝůůĂƌLJƚŝƉĂďƐĐĞƐƐͿ ŝƌĞĐƚ/&ͲƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨ/ŐŝŶƚŚĞƉĂƉŝůůĂƌLJƚŝƉƐŝŶƚŚĞƐŬŝŶĂƌŽƵŶĚƚŚĞůĞƐŝŽŶƐ 'ůƵƚĞŶͲĨƌĞĞĚŝĞƚ ĂƉƐŽŶĞƚŚĞƌĂƉLJ WĂƚŝĞŶƚƐĂƌĞĂƚŝŶĐƌĞĂƐĞĚƌŝƐŬĨŽƌĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨŐĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůůLJŵƉŚŽŵĂ
ϰ͘ĐƌŽĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐĞŶƚĞƌŽƉĂƚŚŝĐĂ x x x x x x x x
ƵƚŽƐŽŵĂůƌĞĐĞƐƐŝǀĞ /ŶŚĞƌŝƚĞĚĨŽƌŵŽĨnjŝŶĐĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ dƌŝĂĚŽĨ ĐƌĂůĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐ;ĨĂĐĞ͕ŚĂŶĚƐ͕ĨĞĞƚ͕ĂŶŽŐĞŶŝƚĂůĂƌĞĂͿ ůŽƉĞĐŝĂ ŝĂƌƌŚĞĂ dƌĞĂƚŵĞŶƚ ZĞƋƵŝƌĞƐůŝĨĞůŽŶŐnjŝŶĐƐƵƉƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ
ϱ͘ĞƌŵĂƚŽŵLJŽƐŝƚŝƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
'ƌŽƚŽŶΖƐƐŝŐŶŝƐƐĞĞŶŝŶĞƌŵĂƚŽŵLJŽƐŝƚŝƐ ,ĞůŝŽƚƌŽƉĞƌĂƐŚŝƐƐĞĞŶŝŶĞƌŵĂƚŽŵLJŽƐŝƚŝƐ 'ŽƚƚƌĞŶƐƉĂƉƵůĞƐ͕,ĞůŝƚƌŽƉĞƌĂƐŚΘDĞĐŚĂŶŝĐƐŚĂŶĚŝƐƐĞĞŶŝŶĞƌŵĂƚŽŵLJŽƐŝƚŝƐ WĞƌŝĨĂƐĐŝĐƵůĂƌĂƚƌŽƉLJŽĨŵƵƐĐůĞĨŝďƌĞƐŝƐƐĞĞŶŝŶĞƌŵĂƚŽŵLJŽƐŝƚŝƐ
ϰϬLJĞĂƌŽůĚǁŽŵĂŶƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚĂϴŵŽŶƚŚŚŝƐƚŽƌLJŽĨĞƌLJƚŚĞŵĂĂŶĚƐǁĞůůŝŶŐŽĨƚŚĞƉĞƌŝŽƌďŝƚĂů ƌĞŐŝŽŶΘƉĂƉƵůĞƐΘƉůĂƋƵĞƐŽŶƚŚĞĚŽƌƐŽůĂƚĞƌĂůĂƐƉĞĐƚŽĨĨŽƌĞĂƌŵƐΘŬŶƵĐŬůĞƐǁŝƚŚƌĂŐŐĞĚĐƵƚŝĐůĞƐ͘ dŚĞƌĞǁĂƐŶŽŵƵƐĐůĞǁĞĂŬŶĞƐƐŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚƚŽŚĂǀĞĚĞƌŵĂƚŽŵLJŽƐŝƚŝƐ
ϲ͘>dZKKEsh>^/sd,ZWz dŽƉĞƌĂƚĞƐĂŵŽĚƵůĂƚŝŽŶŽĨƐĞƌƵŵƌĂŝŶĚĞƌŝǀĞĚŶĞƵƌŽƚƌŽƉŚŝĐĨĂĐƚŽƌůĞǀĞůƐŝŶĚƌƵŐƌĞƐŝƐƚĂŶƚ ĚĞƉƌĞƐƐĞĚƉĂƚŝĞŶƚƐ͘ x dŚĞƌĞŝƐŶŽĂďƐŽůƵƚĞĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌd x DĂŝŶůLJƵƐĞĚĨŽƌƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŵĂũŽƌĚĞƉƌĞƐƐŝǀĞĚŝƐŽƌĚĞƌ x WŚĞŽĐŚƌŽŵŽĐLJƚŽŵĂŝƐĂƌĞůĂƚŝǀĞĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶ x
ϳ͘sŝƚŝůŝŐŽ x x x x x x x x x x x x
/ŶsŝƚŝůŝŐŽ'ĞŶĞƚŝĐƉƌĞĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶƉƌĞƐĞŶƚ /ŶsŝƚŝůŝŐŽEĂƌƌŽǁƌĂŶŐĞhsͲŝƐǀĞƌLJĞĨĨĞĐƚŝǀĞ /ŶsŝƚŝůŝŐŽdŽƉŝĐĂůƐƚĞƌŽŝĚŝƐƵƐĞĚĨŽƌůŽĐĂůŝƐĞĚůĞƐŝŽŶ ŶŝŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶĐŝĚĞŶĐĞŽĨǀŝƚŝůŝŐŽŝƐĨŽƵŶĚŝŶŝĂďĞƚĞƐŵĞůůŝƚƵƐ /ŶĂƉĂƚĐŚŽĨǀŝƚŝůŝŐŽDĞůĂŶŽĐLJƚĞƐĂƌĞĂďƐĞŶƚ sŝƚŝůŝŐŽǀƵůǀĂƌŝƐ͕ďĞƐƚƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝƐWhs sŝƚŝůŝŐŽǀƵůǀĂƌŝƐŝƐƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚWhs͕^ƚĞƌŽŝĚƐΘŽĂůƚĂƌ tŽŽĚƐůĂŵƉƵƐĞĚŝŶĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨsŝƚŝůŝŐŽ WƐŽƌĂůĞŶͲŝƐƵƐĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨsŝƚŝůŝŐŽ dŚĞhǀĞŝƚŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚǀŝƚŝůŝŐŽΘĂƵĚŝƚŽƌLJĚĞĨĞĐƚƐŽĐĐƵƌƐŝŶsŽŐƚͲ<ŽLJĂŶĂŐŝƐLJŶĚƌŽŵĞ ĞĨĞĐƚƐĞĞŶŝŶsŝƚŝůŝŐŽŝƐďƐĞŶƚŵĞůĂŶŽĐLJƚĞƐ sŝƚŝůŝŐŽŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĚĚŝƐŽŶΖƐĚŝƐĞĂƐĞ͕DĞŶƐLJŶĚƌŽŵĞΘWĞƌŶŝĐŝŽƵƐĂŶĞŵŝĂ
ϴ͘hZd/Z/ x x x
^ŽůĂƌƵƌƚŝĐĂƌŝĂ>ĞƐŝŽŶƐƐƵďƐŝĚĞƐƐƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐůLJŽŶĂǀŽŝĚŝŶŐĞdžƉŽƐƵƌĞǁŝƚŚŝŶϮϰŚŽƵƌƐ /Ŷ^ŽůĂƌƵƌƚŝĐĂƌŝĂ^ŽŵĞĐĂƐĞƐŵĂLJĚĞǀĞůŽƉƐĞǀĞƌĞƵƌƚŝĐĂƌŝĂͬďƌŽŶĐŚŽƐƉĂƐŵ͘ ůŵŽƐƚĂůůĐĂƐĞƐŽĨ^ŽůĂƌƵƌƚŝĐĂƌŝĂĂƌĞŝĚŝŽƉĂƚŚŝĐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
x x x x x x x
ϱLJĞĂƌŽůĚŵĂůĞĐŚŝůĚŚĂƐŵƵůƚŝƉůĞŚLJƉĞƌƉŝŐŵĞŶƚĞĚŵĂĐƵůĞƐŽǀĞƌƚŚĞƚƌƵŶŬ͕ŽŶƌƵďďŝŶŐƚŚĞůĞƐŝŽŶ ǁŝƚŚƚŚĞƌŽƵŶĚĞĚĞŶĚŽĨĂƉĞŶ͘,ĞĚĞǀĞůŽƉĞĚƵƌƚŝĐĂƌŝĂůǁŚĞĂů͕ĐŽŶĨŝŶĞĚƚŽƚŚĞďŽƌĚĞƌŽĨƚŚĞůĞƐŝŽŶ͘ dŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐhƌƚŝĐĂƌŝĂƉŝŐŵĞŶƚŽƐĂ hƌƚŝĐĂƌŝĂƉŝŐŵĞŶƚŽƐĂŝƐĂĚŝƐŽƌĚĞƌŽĨŵĂƐƚĐĞůůƐ ^ŽůĂƌƵƌƚŝĐĂƌŝĂŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJtŚĞĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶ hƌƚŝĐĂƌŝĂƉŝŐŵĞŶƚŽƐĂƉƌŽĚƵĐĞĂƉŽƐŝƚŝǀĞĂƌŝĞƌΖƐƐŝŐŶ ZĞĐƵƌƌŝŶŐƵƌƚŝĐĂƌŝĂĂƌĞ^>ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚƌĂƐŚĞƐ ZĞĐƵƌƌĞŶƚĞƉŝƐŽĚĞƐŽĨĨůĞdžƵƌĂůĞdžnjĞŵĂĐŽŶƚĂĐƚƵƌƚŝĐĂƌŝĂŝƐƐĞĞŶŝŶƚŽƉŝĐĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐ ƉĂƚŝĞŶƚŐĞƚƐƌĞĐĐƵƌĞŶƚƵƌƚŝĐĂƌŝĂǁŚŝůĞĚŽŝŶŐĞdžĞƌĐŝƐĞĂŶĚŽŶĞdžƉŽƐƵƌĞƚŽƐƵŶůŝŐŚƚ ƐƵŐŐĞƐƚŚŽůŝŶĞƌŐŝĐhƚƌŝĐĂƌŝĂ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶĚŽŶĞĨŽƌƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨŝƚĐŚLJƚĞŶƐĞďůŝƐƚĞƌƐŽŶŶŽƌŵĂůůŽŽŬŝŶŐƐŬŝŶĂŶĚƵƌƚŝĐĂƌŝĂůƌĂƐŚ ŝƐŝƌĞĐƚŝŵŵƵŶŽĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞ
ϵ͘Zzd,DDh>d/&KZD x x x x x x x x x
dŚĞŵŽƐƚĐůŝŶŝĐĂůůLJƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚƐŬŝŶĞƌƵƉƚŝŽŶĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚD͘ƉŶĞƵŵŽŶŝĂĞŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐƌLJƚŚĞŵĂ ŵƵůƚŝĨŽƌŵĞŵĂũŽƌ ĨƚĞƌƚĂŬŝŶŐƐƵůƉŚŽŶĂŵŝĚĞŐƌŽƵƉŽĨĚƌƵŐƐ͕ŽŶĞƉĂƚŝĞŶƚĚĞǀĞůŽƉĞĚĐĞƌƚĂŝŶŽƌĂůůĞƐŝŽŶƐŽĨƌLJƚŚĞŵĂ ŵƵůƚŝĨŽƌŵĞ ƌLJƚŚĞŵĂŵƵůƚŝĨŽƌŵĞůĞƐŝŽŶƐĐŽŶƐŝƐƚŽĨǀĞƐŝĐůĞƐ͕ƌƵƉƚƵƌĞĚƚŽĨŽƌŵƵůĐĞƌƐĐŽǀĞƌĞĚǁŝƚŚ ƉƐĞƵĚŽŵĞŵďƌĂŶĞ͘ tŚŝůĞƚŽƵĐŚŝŶŐ͕ƚŚĞůĞƐŝŽŶƐŽĨƌLJƚŚĞŵĂŵƵůƚŝĨŽƌŵĞďůĞĞĚĞĂƐŝůLJǁŝƚŚ,ĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐĐƌƵƐƚƐŽŶůŝƉƐ ĂŶĚŽƚŚĞƌƐŬŝŶ͘ ŽŵŵŽŶĞƐƚĞƚŝŽůŽŐLJĂŵŽŶŐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽĨĞƌLJƚŚĞŵĂŵƵůƚŝĨŽƌŵĞŝƐsŝƌĂů /ŶƌLJƚŚĞŵĂŵƵůƚŝĨŽƌŵĞdĂƌŐĞƚůĞƐŝŽŶƐĂƌĞƐĞĞŶ ƌLJƚŚĞŵĂŵƵůƚŝĨŽƌŵĞ/ŶǀŽůǀĞƐĨĂĐĞĂŶĚŶĞĐŬƌĞŐŝŽŶƐ ƌLJƚŚĞŵĂŵƵůƚŝĨŽƌŵƐŚŽǁƐ^ŝŐŶŽĨŝŶƚĞƌŶĂůŵĂůŝŐŶĂŶĐLJ ƌLJƚŚĞŵĂŵƵůƚŝĨŽƌŵĞŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJĐĂƵƐĞĚďLJŝĚŝŽƉĂƚŚLJ
ϭϬ͘/ŶƚĞŐƵŵĞŶƚĂƌLJ^LJƐƚĞŵ x x x x x x x x x x
dŚĞƉŽƌƚŝŽŶŽĨƚŚĞƐŬŝŶƚŚĂƚƐĞƌǀĞƐĂƐĂďĂƌƌŝĞƌƚŽǁĂƚĞƌůŽƐƐŝƐƚŚĞƉŝĚĞƌŵŝƐ DĞůĂŶŽďůĂƐƚĐĞůůƐĂƉƉĞĂƌŝŶďĂƐĂůůĂLJĞƌŽĨĞƉŝĚĞƌŵŝƐĚƵƌŝŶŐϯƌĚŵŽŶƚŚŽĨŝŶƚƌĂƵƚĞƌŝŶĞůŝĨĞ >LJŵƉŚĂƚŝĐƐĂƌĞĨŽƵŶĚŝŶĞƌŵŝƐŽĨƐŬŝŶ ^ƚƌĂƚƵŵĐŽƌŶĞƵŵŝƐƵŶĚĞƌĚĞǀĞůŽƉĞĚŝŶƚŚĞs>tŝŶĨĂŶƚƐŝŶƚŚĞŝŶŝƚŝĂůϳĚĂLJƐ EŽƌŵĂůƚƵƌŶŽǀĞƌƚŝŵĞŽĨĞƉŝĚĞƌŵŝƐ;ƐŬŝŶĚŽƵďůŝŶŐƚŝŵĞͿŝƐϰǁĞĞŬƐ &ƵŶĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞĞƉŝĚĞƌŵŝƐůĂLJĞƌŽĨƚŚĞƐŬŝŶƉƌŽǀŝĚĞƐĂǁĂƚĞƌƉƌŽŽĨďĂƌƌŝĞƌĂŶĚĐƌĞĂƚĞƐŽƵƌƐŬŝŶƚŽŶĞ͘ ,ĂĂƐĐŚĞŝďĞŶĐĞůůƐŝŶĞƉŝĚĞƌŵŝƐĂƌĞƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌdŽƵĐŚ ĞĂĚůĂLJĞƌŽĨĞƉŝĚĞƌŵŝƐŝƐ^ƚƌĂƚƵŵĐŽƌŶĞƵŵ ^ŬŝŶĂŶĚĨĂĐŝĂŽĨŐƌĞĂƚƚŽĞĚƌĂŝŶƐŝŶƚŽsĞƌƚŝĐĂůŐƌŽƵƉŽĨƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůŝŶŐƵŝŶĂůůLJŵƉŚŶŽĚĞƐ /ƚŚĂƐďĞĞŶĐĂůĐƵůĂƚĞĚƚŚĂƚĂŚƵŵĂŶĂĚƵůƚŚĂƐĂďŽƵƚϭϬϭϮďĂĐƚĞƌŝĂŽŶƚŚĞƐŬŝŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ĞŶƐŝƚLJŽĨďĂĐƚĞƌŝĂůƉŽƉƵůĂƚŝŽŶĂƚŵŽƐƚƐŝƚĞƐŝƐďĞƚǁĞĞŶϭϬϬͲϭϬϬϬƉĞƌƐƋƵĂƌĞĐŵ͘
ϭϭ͘^
^ĞďĂĐĞŽƵƐŐůĂŶĚŝƐĂŶĞdžĂŵƉůĞŽĨ,ŽůŽĐƌŝŶĞŐůĂŶĚ dŚĞĚƵĐƚƐŽĨ^ǁĞĂƚŐůĂŶĚĐŽŶƐŝƐƚŽĨƐƚƌĂƚŝĨŝĞĚĐƵďŽŝĚĂůĞƉŝƚŚĞůŝƵŵ ,ĂůŽĐƌŝŶĞƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶ^ĞďĂĐĞŽƵƐŐůĂŶĚƐ &ŽƌĚLJĐĞƐƉŽƚƐĂƌĞĐƚŽƉŝĐƐĞďĂĐĞŽƵƐŐůĂŶĚƐ ƉŽĐƌŝŶĞŐůĂŶĚĂƌĞDŽĚŝĨŝĞĚƐǁĞĂƚŐůĂŶĚ ƉŽĐƌŝŶĞƐǁĞĂƚŐůĂŶĚƐĂƌĞĨŽƵŶĚŝŶĂdžŝůůĂƌLJĂŶĚĂŶŽŐĞŶŝƚĂůĂƌĞĂƐ ZĂƚĞŽĨŐƌŽǁƚŚŽĨďĞĂƌĚŚĂŝƌŝƐϬ͘ϰŵŵͬĚĂLJ EĐĂŶďĞƚĂŬĞŶĂƐƐĂŵƉůĞĨƌŽŵ,ĂŝƌƌŽŽƚƐ /ŶŚƵŵĂŶƐ͕ĐŽƌƚĞdžŽĨŚĂŝƌŝƐƵƐƵĂůůLJϰͲϭϬƚŝŵĞƐďƌŽĂĚĞƌƚŚĂŶƚŚĞŵĞĚƵůůĂ ,ĂŝƌĨŽůůŝĐůĞƐ͕^ĞďĂĐĞŽƵƐŐůĂŶĚƐΘDĂŵŵĂƌLJŐůĂŶĚĂƌĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵĞĐƚŽĚĞƌŵ dĞůŽŐĞŶƉŚĂƐĞŽĨŚĂŝƌŐƌŽǁƚŚůĂƐƚƐĨŽƌϭϬϬĚĂLJƐ
ϭϮ͘/DWd/'K x x x x x
/ŵƉĞƚŝŐŽĐŽŶƚĂŐŝŽƐĂŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ'ƌŽƵƉďĞƚĂŚĞŵŽůLJƚŝĐƐƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐŝ ŽŵŵŽŶĞƐƚƐŬŝŶŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝƐ/ŵƉĞƚŝŐŽĐŽŶƚĂŐŝŽƐĂ /ŵƉĞƚŝŐŽŝƐĂŽŶƚĂŐŝŽƵƐĂĐƚĞƌŝĂůƐŬŝŶŝŶĨĞĐƚŝŽŶ WƌŝŵĂƌLJƉLJŽĚĞƌŵĂƐĂƌĞ/ŵƉĞƚŝŐŽĐŽŶƚĂŐŝŽƐĂ dƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌŝŵƉĞƚŝŐŽŝŶĐůƵĚĞƐĞŝƚŚĞƌĚŝĐůŽdžĂĐŝůůŝŶŽƌĐĞƉŚĂůĞdžŝŶĐĂŶďĞŐŝǀĞŶĂƚĂĚŽƐĞŽĨϮϱϬŵŐ ĨŽƵƌƚŝŵĞƐĚĂŝůLJĨŽƌϭϬĚĂLJƐ͘
ϭϯ͘ƉŝĚĞƌŵŽůLJƐŝƐƵůůŽƐĂ DƵƚĂƚŝŽŶŝŶĐŽůůĂŐĞŶͲs//ŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶĞƉŝĚĞƌŵŽůLJƐŝƐďƵůůŽƐĂ͘ /ŶĐŽŶŐĞŶŝƚĂůĚLJƐƚƌŽƉŚŝĐĞƉŝĚĞƌŵŽůLJƐŝƐďƵůůŽƐĂĚĞĨĞĐƚŝƐƐĞĞŶŝŶŽůůĂŐĞŶͲϳ͘ ƚŝŽůŽŐLJŽĨƉŝĚĞƌŵŽůLJƐŝƐďƵůůŽƐĂŝƐ'ĞŶĞƚŝĐ͘ dŚĞƚĂƌŐĞƚĂŶƚŝŐĞŶŝŶĚĞƌŵŽůLJƚŝĐǀĂƌŝĂŶƚŽĨĞƉŝĚĞƌŵŽůLJƐŝƐďƵůůŽƐĂŝƐŽůůĂŐĞŶͲϳ͘ ϱLJĞĂƌŽůĚŐŝƌůƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚƌĞĐƵƌƌĞŶƚƐŬŝŶůĞƐŝŽŶƐŽǀĞƌƚŚĞďŽĚLJĂƐƐŚŽǁŶŝŶƚŚĞ ŝŵĂŐĞĨŽůůŽǁŝŶŐƚƌŝǀŝĂůƚƌĂƵŵĂ͘dŚĞŵŽƐƚƉŽƐƐŝďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐǁŽƵůĚďĞƉŝĚĞƌŵŽůLJƐŝƐďƵůůŽƐĂ͘ x ϮĚĂLJŽůĚŶĞǁďŽƌŶŐŝƌůďŽƌŶŽƵƚŽĨŶŽŶͲĐŽŶƐĂŶŐƵŝŶŽƵƐŵĂƌƌŝĂŐĞǁĂƐĞǀĂůƵĂƚĞĚĨŽƌƚĞŶƐĞďůŝƐƚĞƌ ĂŶĚĂƌĞĂƐŽĨĚĞŶƵĚĞĚƐŬŝŶƚŚĂƚŚĂĚďĞĞŶƉƌĞƐĞŶƚƐŝŶĐĞďŝƌƚŚ͘dŚĞĐŚŝůĚĚĞǀĞůŽƉƐǁŚŝůĞŵŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚůĞƐĨŽƌďĂƚŚŝŶŐĂŶĚĨĞĞĚŝŶŐ͘dŚĞƐŝďůŝŶŐŽĨĐŚŝůĚĂůƐŽŚĂĚŚͬŽĚĞǀĞůŽƉŝŶŐƐŝŵŝůĂƌůĞƐŝŽŶƐ͘dŚĞ ŵŽƐƚƉŽƐƐŝďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐǁŽƵůĚďĞŽŶŐĞŶŝƚĂůƉŝĚĞƌŵŽůLJƐŝƐďƵůůŽƐĂ͘ x x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/ŶĂϴĚĂLJŽůĚĐŚŝůĚǁŝƚŚŶŽŚŝƐƚŽƌLJŽĨĐŽŶƐĂŶŐƵŝŶŝƚLJŝŶƚŚĞƉĂƌĞŶƚƐ͘dŚĞŵŽƚŚĞƌƌĞƉŽƌƚƐďůŝƐƚĞƌƐĂŶĚ ƉĞĞůŝŶŐŽĨĨŽĨƐŬŝŶĂƚƚŚĞƐŝƚĞŽĨŚĂŶĚůŝŶŐĂŶĚƉƌĞƐƐƵƌĞ͘dŚĞƌĞǁĂƐĂƐŝŵŝůĂƌŚŝƐƚŽƌLJŝŶƉƌĞǀŝŽƵƐĐŚŝůĚ ǁŚŝĐŚƉƌŽǀĞĚƚŽďĞĨĂƚĂů͘dŚĞŵŽƐƚƉŽƐƐŝďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐǁŽƵůĚďĞŽŶŐĞŶŝƚĂůƉŝĚĞƌŵŽůLJƐŝƐďƵůůŽƐĂ͘ x hͲƐĞƌƌĂƚĞĚƉĂƚƚĞƌŶŝŶĚŝƌĞĐƚŝŵŵƵŶŽĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞŝƐƐĞĞŶŝŶƉŝĚĞƌŵŽůLJƐŝƐďƵůůŽƐĂĂĐƋƵŝƐŝƚĂ͘ x
ϭϰ͘yĞƌŽĚĞƌŵĂWŝŐŵĞŶƚŽƐƵŵ x x x x x
x
yĞƌŽĚĞƌŵĂƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶŝƐĐĂƵƐĞĚĚƵĞƚŽĂŐƌŽƵƉŽĨĐůŽƐĞůLJƌĞůĂƚĞĚĂďŶŽƌŵĂůŝƚŝĞƐŝŶEƵĐůĞŽƚŝĚĞ ĞdžĐŝƐŝŽŶƌĞƉĂŝƌ͘ yĞƌŽĚĞƌŵĂƉŝŐŵĞŶƚŽƐƵŵŝƐƉƌŽĚƵĐĞĚĂƐĂƌĞƐƵůƚŽĨĂĚĞĨĞĐƚŝŶEWŽůLJŵĞƌĂƐĞ/ĂŶĚEůŝŐĂƐĞ͘ dŚĞƉƌŝŵĂƌLJĚĞĨĞĐƚŝŶyĞƌŽĚĞƌŵĂƉŝŐŵĞŶƚŽƐĂŝƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨdŚLJŵŝĚŝŶĞĚŝŵĞƌƐ͘ yĞƌŽĚĞƌŵĂƉŝŐŵĞŶƚŽƐƵŵŝƐĂŐĞŶŽĚĞƌŵĂůĚŝƐĞĂƐĞƚŚĂƚĐĂŶĐĂƵƐĞƐŬŝŶŵĂůŝŐŶĂŶĐLJ͘ ĞůůƐĐƵůƚƵƌĞĚĨƌŽŵƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚƚŚŝƐĚŝƐŽƌĚĞƌĞdžŚŝďŝƚůŽǁĂĐƚŝǀŝƚLJĨŽƌƚŚĞŶƵĐůĞŽƚŝĚĞĞdžĐŝƐŝŽŶƌĞƉĂŝƌ ƉƌŽĐĞƐƐ͘dŚŝƐĂƵƚŽƐŽŵĂůƌĞĐĞƐƐŝǀĞŐĞŶĞƚŝĐĚŝƐĞĂƐĞŝŶĐůƵĚĞƐŵĂƌŬĞĚƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƚŽƐƵŶůŝŐŚƚ;hůƚƌĂ ǀŽŝůĞƚůŝŐŚƚͿǁŝƚŚƐƵďƐĞƋƵĞŶƚĨŽƌŵĂƚŝŽŶŽĨŵƵůƚŝƉůĞƐŬŝŶĐĂŶĐĞƌƐĂŶĚƉƌĞŵĂƚƵƌĞĚĞĂƚŚ͕ƚŚĞĚŝƐŽƌĚĞƌ ŝƐyĞƌŽĚĞƌŵĂƉŝŐŵĞŶƚŽƐƵŵ͘ ĞĨĞĐƚŝǀĞEƌĞƉĂŝƌŝƐĂͬǁyĞƌŽĚĞƌŵĂƉŝŐŵĞŶƚŽƐƵŵ͘
ϭϱ͘/ĐƚŚLJŽƐŝƐ x x x
WŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶĂŶĚŝĐƚŚLJŽƐŝƐĂƌĞƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚƐŽĨůŽĨĂnjŝŵŝŶĞ͘ /ĐƚŚLJŽƐŝƐŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ,ŽĚŐŬŝŶΖƐĚŝƐĞĂƐĞ͕/^͕,LJƉŽƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ͘ ŵĂůĞĐŚŝůĚǁŝƚŚĐƌLJƉƚŽƌĐŚŝĚŝƐŵƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚůĂƌŐĞďůĂĐŬƐĐĂůĞƐŽŶďŽĚLJĨůĞdžƵƌĞƐ͘^ŬŝŶďŝŽƉƐLJ ƐŚŽǁĞĚŚLJƉĞƌŐƌĂŶƵůŽƐŝƐΘƐƚĞƌŽŝĚƐƵůĨĂƚĂƐĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͘WƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐyͲůŝŶŬĞĚŝĐƚŚLJŽƐŝƐ ŶŝŐƌĂ͘
ϭϲ͘dƵďĞƌŽƵƐ^ĐůĞƌŽƐŝƐ x x x
x x x x
dLJƉĞŽĨŝŶŚĞƌŝƚĂŶĐĞŝŶdƵďĞƌŽƵƐƐĐůĞƌŽƐŝƐŝƐƵƚŽƐŽŵĂůŽŵŝŶĂŶƚ͘ ŽůŽƌŽĨƚƵďĞƌŽƵƐƐĐůĞƌŽƐŝƐůĞƐŝŽŶƐŽŶǁŽŽĚůĂŵƉĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶŝƐůƵĞͲǁŚŝƚĞ͘ 'ŝĂŶƚĐĞůůĂƐƚƌŽĐLJƚŽŵĂ͕^ƵďĞƉĞŶĚLJŵĂůŶŽĚƵůĞ͕tŚŝƚĞŵĂƚƚĞƌůĞƐŝŽŶ͕^ŚĂŐƌĞĞŶƉĂƚĐŚ͕ĞƉŝŐŵĞŶƚĞĚ EĂĞǀŝ͕dƵďĞƌƐ͕ZĞŶĂůŽƌƚŝĐĂůLJƐƚ͕WƵůŵŽŶĂƌLJůLJŵƉŚĂŶŐŝŽůĞŝŽŵLJŽŵĂƚŽƐŝƐŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶdƵďĞƌŽƵƐ ^ĐůĞƌŽƐŝƐ͘ ƉĞŶĚLJŵŽŵĂŝƐŶŽƚƐĞĞŶŝŶdƵďĞƌŽƵƐ^ĐůĞƌŽƐŝƐ͘ dƵďĞƌŽƵƐ^ĐůĞƌŽƐŝƐƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚsŽŐƚΖƐƚƌŝĂĚŽĨĞƉŝůĞƉƐLJ͕ůŽǁŝŶƚĞůůŝŐĞŶĐĞͬŵĞŶƚĂůƌĞƚĂƌĚĂƚŝŽŶͬ ĚĞůĂLJĞĚŵŝůĞƐƚŽŶĞƐĂŶĚĂĚĞŶŽŵĂƐĞďĂĐĞƵŵ;ĂƌũŐŝŽĨŝďƌŽŵĂŽĨĨĂĐĞͿ;ĐƌŽŶLJŵͲƉŝůŽŝĂͿ dƵŵŽƌǁŚŝĐŚŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƚƵďĞƌŽƵƐƐĐůĞƌŽƐŝƐĂƌĞZĞŶĂůĂŶŐŝŽŵLJŽŵĂ͕^ƵďĞƉĞŶĚLJŵĂů ŐŝĂŶƚĐĞůůĂƐƚƌŽĐLJƚŽŵĂ͕ZŚĂďĚŽŵLJŽŵĂŚĞĂƌƚ͘ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌŝŶĨĂŶƚŝůĞƐƉĂƐŵƐŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƚƵďĞƌŽƵƐƐĐůĞŽƐŝƐŝƐsŝŐĂďĂƚƌŝŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
x x x
x x
ĐŽƵƉůĞŚĂƐƚǁŽĐŚŝůĚƌĞŶĂĨĨĞĐƚĞĚǁŝƚŚƚƵďĞƌŽƵƐƐĞůĞƌŽƐŝƐ͘KŶĚĞƚĂŝůĞĚĐůŝŶŝĐĂůĂŶĚůĂďŽƌĂƚŽƌLJ ĞǀĂůƵĂƚŝŽŶ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐŵŽůĞĐƵůĂƌƐƚƵĚŝĞƐͿďŽƚŚƉĂƌĞŶƚƐĂƌĞŶŽƌŵĂů͘'ĞƌŵůŝŶĞŵŽƐĂŝĐŝƐŵĞdžƉůĂŝŶƐƚŚĞ ƚǁŽĂĨĨĞĐƚĞĚĐŚŝůĚƌĞŶŝŶƚŚŝƐĨĂŵŝůLJ͘ ƐĐŚůĞĂĨƐƉŽƚŝƐƚŚĞĞĂƌůŝĞƐƚĨĞĂƚƵƌĞŽĨdƵďĞƌŽƵƐƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘ <ŽĞŶĞŶΖƐƉĞƌŝƵŶŐƵĂůĨŝďƌŽŵĂƐĂƌĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚdƵďĞƌŽƵƐ^ĐůĞƌŽƐŝƐ͘ ŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂůĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨĐŽŶŐĞŶŝƚĂůĚŝƐŽƌĚĞƌƐŽĨƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶŝŶĐůƵĚĞƐdƵďĞƌŽƵƐ^ĐůĞƌŽƐŝƐĂůŽŶŐ ǁŝƚŚtĂĂƌĚĞŶďƵƌŐƐLJŶĚƌŽŵĞƐƚLJƉĞƐϭͲϰ͕dŝĞƚnjƐLJŶĚƌŽŵĞ͕WŝĞďĂůĚŝƐŵ͕tŽŽůĨΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͕ 'ĞŶĞƌĂůŝnjĞĚǀŝƚŝůŝŐŽ͕^ĞŐŵĞŶƚĂůǀŝƚŝůŝŐŽ͕sŽŐƚͲ<ŽLJĂŶĂŐŝͲ,ĂƌĂĚĂƐLJŶĚƌŽŵĞ͕ŚĞŵŝĐĂůůĞƵŬŽĚĞƌŵĂ dƵďĞƌŽƵƐƐĐůĞƌŽƐŝƐ͕ŝƉƌŬŽǁƐŬŝͲDĂƌŐŽůŝƐƐLJŶĚƌŽŵĞ;yͲůŝŶŬĞĚĂůďŝŶŝƐŵͲĚĞĂĨŶĞƐƐƐLJŶĚƌŽŵĞͿ͘ DŽƐƚƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂĐŚŝůĚǁŝƚŚƐĞŝnjƵƌĞƐ͕ŽǀĂůŚLJƉŽͲƉŝŐŵĞŶƚĞĚŵĂĐƵůĞƐŽŶƚŚĞƚƌƵŶŬ͕ĂŶĚ ƐƵďͲŶŽƌŵĂů/YŝƐdƵďĞƌŽƵƐƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘ ,ŽŶĞLJĐŽŵďĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽŶyͲƌĂLJŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶdƵďĞƌŽƵƐ^ĐůĞƌŽƐŝƐ͘
ϭϳ͘;sKEZ<>/E',h^EΖ^/^EhZK&/ZKDdK^/^^Ϳ x x x x x x x x x x x x x x x x x
EĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐƐŚŽǁƐǁŚŝĐŚŽĨƚŚĞƵƚŽƐŽŵĂůŽŵŝŶĂŶƚƚLJƉĞŽĨŝŶŚĞƌŝƚĂŶĐĞ͘ EĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĂƚĂƌĂĐƚ͕^ĐŽůŝŽƐŝƐ͕,LJƉĞƌƚƌŽƉŚLJŽĨůŝŵďĂŶĚ EĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂ͘ EĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐͲϭŝƐĂƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĨĂŵŝůLJŚŝƐƚŽƌLJ͕KƉƚŝĐ'ůŝŽŵĂĂŶĚdžŝůůĂƌLJ&ƌĞĐŬůĞƐ͘ KƉƚŝĐ'ůŝŽŵĂƐĂƌĞƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŝŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƚƵŵŽƌƐŽĨEĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐϭ͘ EĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐƚLJƉĞϮŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŝůĂƚĞƌĂůĐŽƵƐƚŝĐEĞƵƌŽŵĂ͕ĂĨĞͲĂƵͲůĂŝƚƐƉŽƚƐ͕džŝůůĂƌLJ &ƌĞĐŬůŝŶŐ͕>ŝƐĐŚEŽĚƵůĞ͕DĞŶŝŶŐŝŽŵĂ 'ĞŶĞĨŽƌE&ͲϮŝƐůŽĐĂƚĞĚŽŶĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞϮϮ͘ EĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂĂƌĞƵŶĞŶĐĂƉƐƵůĂƚĞĚĂŶĚŶĞĞĚƐƚŽďĞƌĞƐĞĐƚĞĚĂůŽŶŐƚŚĞŶĞƌǀĞĨŝďƌĞƐ͘ EĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐƉƌĞƐĞŶƚƐĂƐůĞƉŚĂŶƚŝĂƐŝƐŶĞƵƌŽŵĂƚŽĚĞƐ͕WůĞdžŝĨŽƌŵŶĞƵƌŽŵĂ͕sŽŶ ZĞĐŬůŝŶŐŚĂƵƐĞŶΖƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ WůĞdžŝĨŽƌŵŶĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐĐŽŵŵŽŶůLJĂĨĨĞĐƚƐdƌŝŐĞŵŝŶĂůEĞƌǀĞ͘ EĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚWŚĞŽĐŚƌŽŵŽĐLJƚŽŵĂ͘ dŚĞƉĂƚŚŽŐŶŽŵŝĐƐŝŐŶŽĨEĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐŝƐdžŝůůĂƌLJ&ƌĞĐŬůŝŶŐ͘ ^ĐŽůŝŽƐŝƐŝƐŝƐƚŚĞDK^dĐŽŵŵŽŶƐŬĞůĞƚĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŝŶdLJƉĞͲϭEĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐ͘ :ƵǀĞŝůĞDLJĞůŽŵŽŶŽĐLJƚŝĐ>ĞƵŬĞŵŝĂŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƚƵŵŽƵƌĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚEĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐ Ͳϭ;E&Ͳ/ͿŝŶĂĐŚŝůĚ͘ ZŝďŶŽƚĐŚŝŶŐ͕WƐĞƵĚĂƌƚŚƌŽƐŝƐŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶEĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐ͘ tŝĚĞŶĞƵƌĂůĨŽƌĂŵŝŶĂŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚEĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐ͘Ͳ/͘ ƉĞŶĚLJŵŽŵĂƐĂƌĞĐŽŵŵŽŶůLJĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚEĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐͲ//͘ ϮϮͲLJĞĂƌͲŽůĚƉĂƚŝĞŶƚ͕^ƌĞĞƌĂũƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚŵƵůƚŝƉůĞŶĞƵƌĂůƚƵŵŽƌƐ͕ƉŝŐŵĞŶƚĞĚŝƌŝƐŚĂŵĂƌƚŽŵĂƐ͕ ĂŶĚŶƵŵĞƌŽƵƐƚĂŶŵĂĐƵůĞƐŽŶŚŝƐƐŬŝŶ͘,ĞŝŶĨŽƌŵƐƚŚĞƉŚLJƐŝĐŝĂŶƚŚĂƚŚŝƐĨĂƚŚĞƌ͕ĂƐǁĞůůĂƐŽŶĞƵŶĐůĞ ĂŶĚŚŝƐƉĂƚĞƌŶĂůŐƌĂŶĚĨĂƚŚĞƌ͕ŚĂĚĂƐŝŵŝůĂƌĐŽŶĚŝƚŝŽŶ͘dŚŝƐƉĂƚŝĞŶƚůŝŬĞůLJƐƵĨĨĞƌƐ ĨƌŽŵEĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐ͘Ͳ/͘
ϭϴ͘WĞůůĂŐƌĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x
x x x
WĞůůĂŐƌĂŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJĐůĂƐƐŝĐĂůƚƌŝĂĚŽĨϯƐ͗ͲŝĂƌƌŚĞĂ͕ĞƌŵĂƚŝƚŝƐ͕ĞŵĞŶƚŝĂ͘ WĞůůĂŐƌĂŝƐĚƵĞƚŽĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨEŝĂĐŝŶ͘ /Ŷ^ŽƵƚŚ/ŶĚŝĂƉĞůůĂŐƌĂŝƐƌĞƉŽƌƚĞĚŝŶƉŽƉƵůĂƚŝŽŶĞĂƚŝŶŐ:ŽǁĂƌ͘ WĞůůĂŐƌĂŝŶũŽǁĂƌĞĂƚŝŶŐƉŽƉƵůĂƚŝŽŶŝƐĚƵĞƚŽĞdžĐĞƐƐŽĨ>ĞƵĐŝŶĞ͘ WĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚƉĞůůĂŐƌĂ͕ƉĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵ͕ĐŽŶǀƵůƐŝŽŶƐ͕ĂŶĞŵŝĂĂŶĚŬŝĚŶĞLJƐƚŽŶĞƐŚĂƐ ĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨWLJƌŝĚŽdžĂůWŚŽƐƉŚĂƚĞ͘ ĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨƉĞůůĂŐƌĂůŝŬĞƐŬŝŶůĞƐŝŽŶŝŶĐĂƌĐŝŶŽŝĚƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĚƵĞƚŽŝŶĂĚĞƋƵĂƚĞĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨ dƌLJƉƚŽƉŚĂŶƚŽEŝĂĐŝŶ͘ ϭϬLJĞĂƌŽůĚĐŚŝůĚŝƐƐƵƐƉĞĐƚĞĚŽĨŚĂǀŝŶŐƉĞůůĂŐƌĂďĞĐĂƵƐĞŽĨĐŚƌŽŶŝĐƐLJŵƉƚŽŵƐŝŶĐůƵĚŝŶŐĚŝĂƌƌŚĞĂ͕ ĂƌĞĚƐĐĂůLJƌĂƐŚ͕ĂŶĚŵŝůĚĐĞƌĞďĞůůĂƌĂƚĂdžŝĂ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ŚŝƐĚŝĞƚŝƐŶŽƚĚĞĨŝĐŝĞŶƚŝŶƉƌŽƚĞŝŶĂŶĚŚĞ ĂƉƉĞĂƌƐƚŽďĞŝŶŐĞƐƚŝŶŐĂĚĞƋƵĂƚĞĂŵŽƵŶƚƐŽĨŶŝĂĐŝŶ͘ƐŝƐƚĞƌŚĂƐĂƐŝŵŝůĂƌƉƌŽďůĞŵ͘ŚĞŵŝĐĂů ĂŶĂůLJƐŝƐŽĨŚŝƐƵƌŝŶĞĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƐůĂƌŐĞĂŵŽƵŶƚƐŽĨĨƌĞĞĂŵŝŶŽĂĐŝĚƐ͘,ĂƌƚŶƵƉΖƐŝƐĞĂƐĞŝƐƚŚĞŵŽƐƚ ƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ ŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶŽĨŵĂŝnjĞŵĂLJĂŐŐƌĂǀĂƚĞWĞůůĂŐƌĂ͘ƐƐŽŵĞƐƚƌĂŝŶƐŽĨŵĂŝnjĞĐŽŶƚĂŝŶƐĞdžĐĞƐƐŽĨ>ĞƵĐŝŶĞ ǁŚŝĐŚŝŶƚĞƌĨĞƌĞƐŝŶƚŚĞĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶŽĨdƌLJƉƚŽƉŚĂŶŝŶƚŽEŝĂĐŝŶ͘ ĂƐĂůΖƐƉĂŝŶƚŶĞĐŬůĂĐĞŝƐĐĂƵƐĞĚďLJWĞůůĂŐƌĂ͘ WŚŽƚŽƐĞŶƐŝƚŝǀĞĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐĂƌĞWƐŽƌŝĂƐŝƐ͕WĞůůĂŐƌĂ͕WĞŵƉŚŝŐƵƐ͕^>͕ŽŶŐĞŶŝƚĂůĞƌLJƚŚƌŽƉŽŝĞƚŝĐ ƉŽƌƉŚLJƌŝĂ
ϭϵ͘ŚĂŶĐƌŽŝĚ ŚĂŶĐƌŽŝĚŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ,͘ƵĐƌĞLJŝ͘ KŝŶĐŚĂŶĐƌŽŝĚŝƐƌLJƚŚƌŽŵLJĐŝŶ͘ ZĞůŝĂďůĞƚĞƐƚĨŽƌĐŚĂŶĐƌŽŝĚĚĞƚĞĐƚŝŽŶŝƐ'ƌĂŵƐƐƚĂŝŶĞĚƐŵĞĂƌ͘ ŚĂŶĐƌŽŝĚŵĂLJďĞĐĂƵƐĞĚďLJ,ĞƌƉĞƐǀŝƌƵƐͲŚŽŵŝŶŝƐ͘ /ŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚŽĨĐŚĂŶĐƌŽŝĚŝƐфϳĚĂLJƐ͘ ^LJŶĚƌŽŵŝĐDĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨŐĞŶŝƚĂůƵůĐĞƌƐLJŶĚƌŽŵĞŝŶ/ŶĚŝĂŝŶĐůƵĚĞƐŚĂŶĐƌŽŝĚ͕WƌŝŵĂƌLJŚĂŶĐƌĞ ĂŶĚŚĞƌƉĞƐƐŝŵƉůĞdž x WĂŝŶĨƵůůLJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶŚĂŶĐƌŽŝĚ͘dĞŶĚĞƌƵďŽƐƐĞĞŶĂƌĞƵƐĞĚŝŶƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨ ŚĂŶĐƌŽŝĚ͘ x ŵĂŶŚĂǀŝŶŐŵƵůƚŝƉůĞ͕ƉĂŝŶĨƵů͕ŝŶĚƵƌĂƚĞĚ͕ƵŶĚĞƌŵŝŶĞĚ͕ƐůŽƵŐŚĞĚĞĚŐĞĚŐůĂŶƐǁŚŝĐŚŽĐĐƵƌƌĞĚϱ ĚĂLJƐĂĨƚĞƌĞdžƉŽƐƵƌĞƐ͖ŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐŚĂŶĐƌŽŝĚ͘ x /ƚŽΖƐƚĞƐƚŝƐƵƐĞĚŝŶƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨŚĂŶĐƌŽŝĚ x x x x x x
ϮϬ͘'ƌĂŶƵůŽŵĂ/ŶŐƵŝŶĂůĞ x x x
ŽŶŽǀĂŶďŽĚŝĞƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶ'ƌĂŶƵůŽŵĂŝŶŐƵŝŶĂůĞ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŐƌĂŶƵůŽŵĂŝŶŐƵŝŶĂůĞŝƐƚĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ͘ ϮϱLJĞĂƌŽůĚŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚƐƚŽƚŚĞĐůŝŶŝĐǁŝƚŚĂůĞƐŝŽŶŽŶŚŝƐƉĞŶŝƐ͘KŶĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶŚĞǁĂƐŶŽƚĞĚƚŽ ŚĂǀĞĂďĞĞĨLJƌĞĚƵůĐĞƌŽŶƚŚĞŐůĂŶƐǁŚŝĐŚďůĞĚǁŚĞŶƚŽƵĐŚĞĚ͘^ŵĞĂƌƚĂŬĞŶĨƌŽŵƚŚĞƵůĐĞƌƐŚŽǁĞĚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
x x x
ŐƌĂŵͲŶĞŐĂƚŝǀĞŝŶƚƌĂĐLJƚŽƉůĂƐŵŝĐĐLJƐƚƐĨŝůůĞĚǁŝƚŚĚĞĞƉůLJƐƚĂŝŶŝŶŐďŽĚŝĞƐƚŚĂƚŚĂĚĂƐĂĨĞƚLJͲƉŝŶ ĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ͘,ĞŝƐŵŽƐƚůŝŬĞůLJƐƵĨĨĞƌŝŶŐĨƌŽŵ'ƌĂŶƵůŽŵĂ/ŶŐƵŝŶĂůĞ͘ dŚĞŚĂƌĚĐŚĂŶĐƌĞŝƐƐĞĞŶŝŶ'ƌĂŶƵůŽŵĂ/ŶŐƵŝŶĂůĞ͘ ϮϲLJĞĂƌŵĂůĞƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚĂŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐƉĞŶŝůĞƵůĐĞƌ͘KŶtƌŝŐŚƚ'ŝĞŵƐĂƐƚĂŝŶŝŶŐ͕ ƚŝŶLJŽƌŐĂŶŝƐŵƐŽĨϮŵŝĐƌŽŶƐĂƌĞƐĞĞŶĞŶŐƵůĨĞĚďLJŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐ͘ĂůLJŵŵĂƚŽďĂĐƚĞƌŝƵŵŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŝƐ ŝƐƚŚĞĐĂƵƐĂƚŝǀĞŽƌŐĂŶŝƐŵ͘ ŽŶŽǀĂŶŽƐŝƐͬŐƌĂŶƵůŽŵĂǀĞŶĞƌƵŵŝƐĐĂƵƐĞĚďLJĂůLJŵĂƚŽďĂĐƚĞƌŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŝƐ͘ WƐĞƵĚŽůLJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶŽŶŽǀĂŶŽƐŝƐ͘ WƐĞƵĚŽďƵďŽŝƐƐĞĞŶŝŶŽŶŽǀĂŶŽƐŝƐ͘
Ϯϭ͘>LJŵƉŚŽŐƌĂŶƵůŽŵĂsĞŶĞƌƵŵ x x x x x x x x x x
>'s;ůLJŵƉŚŽŐƌĂŶƵůŽŵĂǀĞŶĞƌƵŵͿŝƐĐĂƵƐĞĚďLJŚůĂŵLJĚŝĂdƌĂĐŚŽŵĂƚŝƐ͘ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌůLJŵƉŚŽŐƌĂŶƵůŽŵĂǀĞŶĞƌƵŵŝƐdĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞͬŽdžLJĐLJĐůŝŶĞ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐƚĞƐƚŝŶ>'sŝƐĞůůĐƵůƚƵƌĞ͘ 'ƌŽŽǀĞƐŝŐŶŽĨŐƌĞĞŶďĂůƚŝƐƐĞĞŶŝŶ>'s͘ DƵůƚŝƉůĞĨŝƐƚƵůĂŝŶĂŶŽĐŽŵŵŽŶůLJŽĐĐƵƌƐŝŶ>'sĂŶĚdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ͘ &ƌŝĞƚĞƐƚŝƐĚŽŶĞŝŶ>'s͘ ƐƚŚŝŽŵŝŶĞŝƐƐĞĞŶŝŶ>'s͘ ^ŝŐŶŽĨ'ƌŽŽǀĞŝƐĨŽƵŶĚŝŶ>'s͘ ƵďŽƐǁŝƚŚŵƵůƚŝƉůĞƐŝŶƵƐĞƐĚŝƐĐŚĂƌŐŝŶŐŝŶƚŽŝŶŐƵŝŶĂůůLJŵƉŚŶŽĚĞƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶ>'s͘ 'ĞŶŝƚĂůƵůĐĞƌŝƐŶŽƚƐĞĞŶŝŶ>'s͘
ϮϮ͘>ĞƉƌŽƐLJ x x x x x x x x x x x x x x x
>ĞƉƌŽƐLJƐƉƌĞĂĚƐďLJƐŬŝŶƚŽƐŬŝŶĐŽŶƚĂĐƚĂŶĚďLJĚƌŽƉůĞƚƐƉƌĞĂĚ͘ EĞƵƌŽůŽŐŝĐĂůŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŝƐƉƌŽŶŽƵŶĐĞĚŝŶdƵďĞƌĐƵůŽŝĚƚLJƉĞŽĨůĞƉƌŽƐLJ͘ ^ŝŶŐůĞƐŬŝŶůĞƐŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶddƚLJƉĞŽĨůĞƉƌŽƐLJ͘ >ŽŶŐĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚƚƵďĞƌĐƵůŽŝĚůĞƉƌŽƐLJĐĂŶƚƌĂŶƐŵŝƚƚŚĞĚŝƐĞĂƐĞ͘ ^ůŝƚƐŬŝŶƐŵĞĂƌ͕&ŝŶĞŶĞĞĚůĞĂƐƉŝƌĂƚŝŽŶĐLJƚŽůŽŐLJ͕^ŬŝŶďŝŽƉƐLJĂƌĞƵƐĞĚĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨ>ĞƉƌŽƐLJ͘ >ĞƉƌŽŵŝŶƚĞƐƚŝƐŶŽƚƵƐĞĚĨŽƌƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨ>ĞƉƌŽƐLJ͘ /ŶƚŚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨůĞƉƌŽƐLJ͕ůĞƉƌŽŵŝŶƚĞƐƚŝƐŵŽƐƚƵƐĞĨƵůĨŽƌƉƌŽŐŶŽƐŝƐ͘ džĂĐĞƌďĂƚŝŽŶŽĨůĞƐŝŽŶƐŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐŽĨďŽƌĚĞƌůŝŶĞůĞƉƌŽƐLJŝƐƐĞĞŶŝŶ>ĞƉƌĂƌĞĂĐƚŝŽŶƚLJƉĞͲ/͘ hŶĚĞƌůĞƉƌŽƐLJĞƌĂĚŝĐĂƚŝŽŶƉƌŽŐƌĂŵŵĞƚŚĞŵĂŶĂŐŵĞŶƚŽĨƐŝŶŐůĞůĞƐŝŽŶŝƐZŝĨĂŵƉŝĐŝŶ͕ŽĨůŽdžĂĐŝŶĂŶĚ ŵŝŶŽĐLJĐůŝŶĞƐŝŶŐůĞĚŽƐĞ͘ ^ƵďƚLJƉĞŽĨůĞƉƌŽƐLJǁŝƚŚŵĂdžŝŵƵŵŶƵŵďĞƌŽĨd,ͲϭĐĞůůƐŝƐdd͘ >ĞƉƌĂĐĞůůƐĨŽƵŶĚŝŶůĞƉƌŽŵĂƚŽƵƐůĞƉƌŽƐLJĂƌĞDĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐ͘ /Ŷ>ĞƉƌŽƐLJŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƌĞŶĂůůĞƐŝŽŶƐĞĞŶŝƐD'E͘ &ĂƐƚĞƐƚĂĐƚŝŶŐĚƌƵŐŝŶůĞƉƌŽƐLJŝƐZŝĨĂŵƉŝĐŝŶ͘ <ĂŶĂŵLJĐŝŶŝƐŶŽƚƵƐĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨůĞƉƌŽƐLJ͘ ƌƵŐĐĂƵƐŝŶŐŝĐƚŚLJŽƐŝƐĂŶĚŚLJƉĞƌƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶ͕ǁŚĞŶƵƐĞĚŝŶůĞƉƌŽƐLJŝƐůŽĨĂnjŝŵŝŶĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x
x x x x x x x x x x x x x x x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƚLJƉĞŽĨůĞƉƌŽƐLJŝŶ/ŶĚŝĂŝƐdd͘ ^ŬŝŶƐŵĞĂƌŝƐŶĞŐĂƚŝǀĞŝŶEĞƵƌŝƚŝĐ͕dƵďĞƌĐƵůŽŝĚ͕/ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞůĞƉƌŽƐLJ͘ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨĞĂƚƵƌĞŽĨďŽƌĚĞƌůŝŶĞůĞƉƌŽƐLJŝƐŝŶǀĞƌƚĞĚƐĂƵĐĞƌůĞƐŝŽŶ͘ sĞƐŝĐůĞƐĂƌĞŶŽƚƐĞĞŶŝŶ>ĞƉƌŽƐLJ͘ ƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐDĂĐƵůĞ͕,LJƉŽƉŝŐŵĞŶƚĞĚƉĂƚĐŚ͕&ůĂƚΘƌĂŝƐĞĚƉĂƚĐŚĞƐŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶ>ĞƉƌŽƐLJ͘ 'LJŶĂĞĐŽŵĂƐƚŝĂ͕DĂĚĂƌŽƐŝƐ͕^ĂĚĚůĞŶŽƐĞ͕>ĞŽŶŝŶĞĨĂĐŝĞƐ͕>ŽƐƐŽĨůŝďŝĚŽĂŶĚŝŵƉŽƚĞŶĐĞĂƌĞĨĞĂƚƵƌĞƐ ŽĨůĞƉƌŽŵĂƚŽƵƐůĞƉƌŽƐLJ͘ ŽŵŵŽŶĞƐƚŶĞƌǀĞŝŶǀŽůǀĞĚŝŶůĞƉƌŽƐLJŝƐhůŶĂƌ͘ /ŶůĞƉƌŽƐLJŶĞƌǀĞƐĐŽŵŵŽŶůLJŝŶǀŽůǀĞĚĂƌĞŚŝŐŚƵůŶĂƌĂŶĚůŽǁŵĞĚŝĂŶ͘ ďŶŽƌŵĂůD'͕ǀŽůƵŶƚĂƌLJŵƵƐĐůĞǁĂƐƚŝŶŐ͕ĚĞĐƌĞĂƐĞĚƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽƚĂĐƚŝůĞƐĞŶƐĂƚŝŽŶŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶ >ĞƉƌŽƐLJ͘ ĞĐƌĞĂƐĞĚWƌŽƉƌŝŽĐĞƉƚŝŽŶŝƐŶŽƚƐĞĞŶŝŶ>ĞƉƌŽƐLJ͘ >ĞƉƌŽƐLJĚŽŶŽƚŝŶǀŽůǀĞE^͕ƵƚĞƌƵƐ͘ dƵďĞƌĐƵůŽŝĚůĞƉƌŽƐLJŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚďLJŶŽŶͲĐĂƐĞĂƚŝŶŐŐƌĂŶƵůŽŵĂŝŶŶĞƌǀĞ͘ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨŐůŽďŝ͕ƐƵďĞƉŝĚĞƌŵĂůĨƌĞĞnjŽŶĞ͕ĚĞĐƌĞĂƐĞĚĐĞůůŵĞĚŝĂƚĞĚŝŵŵƵŶŝƚLJĐĂŶďĞƐĞĞŶŝŶ >ĞƉƌŽŵĂƚŽƵƐ>ĞƉƌŽƐLJ͘ ^ŬŝŶďŝŽƉƐLJŝŶůĞƉƌŽƐLJŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJƉĂƌŝĂƉƉĞŶĚĞŐŝĂůďĂĐŝůůŝ͕ƉĂƌŝĂƉƉĞŶĚĞŐĞĂůůLJŵƉŚŽĐLJƚŽƐŝƐ͕ ƉĞƌŝǀĂƐĐƵůĂƌůLJŵƉŚŽĐLJƚŽƐŝƐ͘ >ĞƉƌŽŵŝŶƚĞƐƚŝƐƉŽƐŝƚŝǀĞŝŶdƵďĞƌĐƵůŽŝĚůĞƉƌŽƐLJ͘ ϮϳͲLJĞĂƌͲŽůĚƉĂƚŝĞŶƚǁĂƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚƚŽŚĂǀĞďŽƌĚĞƌůŝŶĞůĞƉƌŽƐLJĂŶĚƐƚĂƌƚĞĚŽŶŵƵůƚŝďĂĐŝůůĂƌLJŵƵůƚŝͲ ĚƌƵŐƚŚĞƌĂƉLJ͘^ŝdžǁĞĞŬƐůĂƚĞƌ͕ŚĞĚĞǀĞůŽƉĞĚƉĂŝŶŝŶƚŚĞŶĞƌǀĞƐĂŶĚƌĞĚŶĞƐƐĂŶĚƐǁĞůůŝŶŐŽĨƚŚĞƐŬŝŶ ůĞƐŝŽŶƐ͘dŚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨŚŝƐŝůůŶĞƐƐƐŚŽƵůĚŝŶĐůƵĚĞĂůůŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ͗ŽŶƚŝŶƵĞŶƚŝͲůĞƉƌŽƐLJ ƌƵŐƐ͕ŽƐƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝĚƐ͕ŶĂůŐĞƐŝĐƐ͕ZĞƐƚƚŽƚŚĞůŝŵď͘ ĞƐƚŵĞƚŚŽĚŽĨƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƵůŶĂƌŶĞǀĞƌĂďƐĐĞƐƐŝŶĐĂƐĞŽĨůĞƉƌŽƐLJŝƐ/ŶĐŝƐŝŽŶĂŶĚĚƌĂŝŶĂŐĞ͘ E>ŝƐƐĞĞŶŝŶ>>ĨŽƌŵŽĨůĞƉƌŽƐLJ͘ dŚĞĨŝƌƐƚůŝŶĞĂŶƚŝůĞƉƌŽƐLJĚƌƵŐƐŝŶĐůƵĚĞ͗ĂƉƐŽŶĞ͕ůŽĨĂnjŝŵŝŶĞ͕ZŝĨĂŵƉŝĐŝŶ ^ŝĚĞĞĨĨĞĐƚŽĨĐůŽĨĂnjŝŵŝŶĞƵƐĞĚŝŶůĞƉƌŽƐLJƚŚĞƌĂƉLJŝƐ,LJƉĞƌƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶĂŶĚŝƐĐŽůŽƵƌĂƚŝŽŶŽĨďŽĚLJ ƐĞĐƌĞƚŝŽŶƐ͘ ŽŶƚƌŽůŽĨdĂŶĚůĞƉƌŽƐLJŝƐďLJĞĂƌůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐĂŶĚƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘ t,KƌĞŐŝŵĞĨŽƌƉĂƵĐŝďĂĐŝůůĂƌLJůĞƉƌŽƐLJ͗ϭϬϬŵŐĂƉƐŽŶĞĚĂŝůLJнZŝĨĂŵƉĐŝŶϲϬϬŵŐŵŽŶƚŚůLJ͘ ƵƌĂƚŝŽŶŽĨƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶƉĂƵĐŝďĂĐŝůůĂƌLJůĞƉƌŽƐLJŝƐϲŵŽŶƚŚƐ͘ ǀĞƌĂŐĞĚƵƌĂƚŝŽŶŽĨƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝŶŵƵůƚŝďĂĐŝůůĂƌLJůĞƉƌŽƐLJŝƐϭLJĞĂƌ͘ WƌĞǀĂůĞŶĐĞŽĨůĞƉƌŽƐLJŝƐĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐŝŶƉĂƐƚĚĞĐĂĚĞŝŶ/ŶĚŝĂ͘ /ŶƐĞĐƚĐĂŶƚƌĂŶƐŵŝƚ>ĞƉƌŽƐLJ͘ dƌĂŶƐƉůĂĐĞŶƚĂůƐƉƌĞĂĚŝƐŶŽƚƚŚĞŵŽĚĞŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŽĨ>ĞƉƌŽƐLJ͘ ΗDƵůƚŝďĂĐŝůůĂƌLJΗŝƐĂƐƉĞĐƚƌƵŵŽĨĚŝƐĞĂƐĞ͕ƐĞĞŶŝŶ>ĞƉƌŽƐLJ͘ ZŝĚůĞLJũŽƉůŝŶŐůĞƉƌŽƐLJĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŝƐĂƚLJƉĞŽĨůŝŶŝĐĂů͕ďĂĐƚĞƌŝŽůŽŐŝĐĂů͕ŝŵŵƵŶŽůŽŐŝĐĂů͕ŚŝƐƚŽůŽŐŝĐĂů ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘ >ĞƉƌŽŵŝŶƚĞƐƚŝƐŶĞŐĂƚŝǀĞŝŶŵŽƐƚŽĨƚŚĞĐŚŝůĚŝŶϭƐƚϲŵŽŶƚŚŽĨůŝĨĞ͘ 'ǀĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶĐŽŶǀĞƌƚƐůĞƉƌĂƌĞĂĐƚŝŽŶĨƌŽŵŶĞŐĂƚŝǀĞƚŽƉŽƐŝƚŝǀĞ͘ ƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚůĞƉƌŽƐLJŚĂĚƐůŝŐŚƚůLJĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐ͕ĂŶĞƐƚŚĞƚŝĐƉůĂƋƵĞƐŽŶƚŚĞƚƌƵŶŬĂŶĚƵƉƉĞƌůŝŵďƐ͘ ,ĞǁĂƐƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚƉĂƵĐŝďĂĐŝůůĂƌLJŵƵůƚŝĚƌƵŐƚŚĞƌĂƉLJ;WͲDdͿĨŽƌϲŵŽŶƚŚƐ͘ƚƚŚĞĞŶĚŽĨϲ ŵŽŶƚŚƐ͕ŚĞŚĂĚƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚĞƌLJƚŚĞŵĂĂŶĚŝŶĚƵƌĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞƉůĂƋƵĞ͘dŚĞŶĞdžƚƐƚĞƉŽĨĂĐƚŝŽŶ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚďLJƚŚĞtŽƌůĚ,ĞĂůƚŚKƌŐĂŶŝnjĂƚŝŽŶ;t,KͿŝŶƐƵĐŚĂƉĂƚŝĞŶƚŝƐƚŽƐƚŽƉĂŶƚŝͲůĞƉƌŽƐLJ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƐĞǀĞƌĞƵůŶĂƌŶĞƵƌŝƚŝƐŝŶďŽƌĚĞƌůŝŶĞƚƵďĞƌĐƵůŽŝĚůĞƉƌŽƐLJŝƐDdǁŝƚŚƐƚĞƌŽŝĚƐ͘ &ŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƉĂƵĐŝďĂĐŝůůĂƌLJůĞƉƌŽƐLJĚƌƵŐƐƵƐĞĚĂƌĞZŝĨĂŵƉŝĐŝŶĂŶĚĂƉƐŽŶĞ͘ /ŶŵƵůƚŝďĂĐŝůůĂƌLJůĞƉƌŽƐLJƚŚĞĨŽůůŽǁƵƉĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶĂĨƚĞƌĂĚĞƋƵĂƚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚƐŚŽƵůĚΖďĞĚŽŶĞLJĞĂƌůLJ ĨŽƌϱLJĞĂƌƐ͘ ϮLJƌƐĚƵƌĂƚŝŽŶŝŶƚĞƌŵƐŽĨůĞƉƌŽƐLJŝƐǁŝƚŚƌĞŐĂƌĚƚŽƉŽƐƚZdžƐƵƌǀĞŝůůĂŶĐĞŽĨƉĂƵĐŝďĂĐŝůůĂƌLJůĞƉƌŽƐLJ͘ /ŵŵƵŶŽƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŽĨůĞƉƌŽƐLJŝŶĐůƵĚĞƐ'ĂŶĚ/ZďĂĐŝůůƵƐ͘ ^ƚƌĂƚĞŐŝĞƐŝŶEĂƚŝŽŶĂů>ĞƉƌŽƐLJĐŽŶƚƌŽůƉƌŽŐƌĂŵĂƌĞĞĂƌůLJĚĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨĐĂƐĞƐ͖ƐŚŽƌƚĐŽƵƌƐĞŵƵůƚŝĚƌƵŐ ƚŚĞƌĂƉLJ͖ƌĞŚĂďŝůŝƚĂƚŝŽŶ /ŶůĞƉƌŽƐLJĞƌĂĚŝĐĂƚŝŽŶƉƌŽŐƌĂŵŵĞƚŚĞŵƵůƚŝĚƌƵŐƚŚĞƌĂƉLJŝƐŶŽƚůŽŶŐƚĞƌŵďƵƚƐŚŽƌƚƚĞƌŵƚŚĞƌĂƉLJ͘ ĨĨĞĐƚŝǀĞůĞƉƌŽƐLJĐŽŶƚƌŽůƉƌŽŐƌĂŵŵĞŵĂLJďĞŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶ͗ĞĐƌĞĂƐĞĚŐƌĂĚĞϮĚŝƐĂďŝůŝƚLJ͕>ŽǁDZ ƌĞƐŝƐƚĂŶƚ͕ŵƵůƚŝďĂĐŝůůĂƌLJĐĂƐĞƐ͕,ŝŐŚŶĞǁĐĂƐĞĚĞƚĞĐƚŝŽŶƌĂƚĞ͘ ůŝŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨůĞƉƌŽƐLJŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐƉƌĞǀĂůĂŶĐĞфϭƉĞƌϭϬϬϬϬ͘ ƐƉĞƌt,K͕ůĞƉƌŽƐLJŝƐĂƉƵďůŝĐŚĞĂůƚŚƉƌŽďůĞŵŝĨƉƌĞǀĂůĞŶĐĞŝƐϬ͘Ϭϭй͘ ^dĐĞŶƚƌĞƐĂƌĞĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚŝĨƉƌĞǀĂůĞŶĐĞůĞƉƌŽƐLJŝƐϭͲϱ͘ EĂƚŝŽŶĂů>ĞƉƌŽƐLJƌĂĚŝĐĂƚŝŽŶWƌŽŐƌĂŵŵĞǁĂƐƐƚĂƌƚĞĚŝŶϭϵϴϯ͘ ^ƉĞĐŝĂůĐƚŝŽŶWƌŽũĞĐƚĨŽƌůŝŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨůĞƉƌŽƐLJŝƐĨŽƌƌƵƌĂůĂƌĞĂƐ͘ dƌŽƉŚŝĐƵůĐĞƌƐŵĂLJďĞĐĂƵƐĞĚďLJ>ĞƉƌŽƐLJ͘ >ĞƉƌŽƐLJŵĂLJůĞĂĚƚŽƐĞĐŽŶĚĂƌLJŵLJůŽŝĚŽƐŝƐ͕ĞƉƌĞƐƐĞĚďƌŝĚŐĞŽĨŶŽƐĞ͕^ĞƉƚĂůƉĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶŽĨŶŽƐĞ͘ Ζ/ƌŝƐͲƉĞĂƌůƐΖĂƌĞƐĞĞŶŝŶ>ĞƉƌŽƐLJ͘ KĐƵůĂƌůĞƐŝŽŶƐŽĨůĞƉƌŽƐLJŝŶĐůƵĚĞ͗ǀĂƐĐƵůĂƌŬĞƌĂƚŝƚŝƐ͕/ŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůŬĞƌĂƚŝƚŝƐ͕EĞƵƌŽƉĂƌĂůLJƚŝĐŬĞƌĂƚŝƚŝƐ͘ ,ĂŶƐĞŶ;ϭϴϳϰͿĚĞƐĐƌŝďĞĚůĞƉƌŽƐLJďĂĐŝůůƵƐ͘ dŚĂůŝĚŽŵŝĚĞŝƐƵƐĞĨƵůŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƚLJƉĞ//ůĞƉƌĂƌĞĂĐƚŝŽŶ͘ &ŽĂŵLJŚŝƐƚŽĐLJƚĞƐ͕ƉŝƚŚĞůŝŽĚĐĞůůƐ͕EŽŶĐĂƐĞĂƚŝŶŐŐƌĂŶƵůŽŵĂƐĐĂŶďĞƐĞĞŶŝŶŚŝƐƚŽůŽŐŝĐĂů ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶŝŶĂĐĂƐĞŽĨ>ĞƉƌŽƐLJ͘ sĞƌLJŶƵŵĞƌŽƵƐ͕ƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂůůLJĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ͕ĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐŽƌĐŽƉƉĞƌĐŽůŽƵƌĞĚƐŚŝŶLJŵĂĐƵůĞƐͬƉĂƉƵůĞ ĂƌĞĨĞĂƚƵƌĞŽĨ>>͘ DŽƌĞƚŚĂŶϱůĞƐŝŽŶƐŽŶƐŬŝŶƐŵĞĂƌƐƐĞĞŶŝŶDƵůƚŝďĂĐŝůůĂƌLJ>ĞƉƌŽƐLJ͘ ůŽĨĂnjŝŵŝŶĞŝƐĂŶŝŵƉŽƌƚĂŶƚĚƌƵŐƚŽďĞŐŝǀĞŶŝŶDƵůƚŝďĂĐŝůůĂƌLJ>ĞƉƌŽƐLJ͘ ƐŵŵĞƚƌŝĐĂůƐĞǀĞƌĂůŶĞƌǀĞƐƚŚŝĐŬĞŶŝŶŐǁŝƚŚƐĞǀĞƌĂůŚLJƉŽĞƐƚŚĞƚŝĐŵĂĐƵůĞƐŽŶƐŬŝŶŝŶĚŝĐĂƚĞƐ ŽƌĚĞƌůŝŶĞďŽƌĚĞƌůŝŶĞƐƚĂŐĞŽĨůĞƉƌŽƐLJ͘ DŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝŶĞƐƚĂďůŝƐŚŝŶŐĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨůĞƉƌŽƐLJŝƐ^ůŝƚƐŵĞĂƌĨŽƌ&͘ /ŶŶƵŵĞƌĂďůĞ͕ƐŵĂůů͕ŶŽƌŵŽĞƐƚŚĞƚŝĐĂŶĚƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂůƐŬŝŶůĞƐŝŽŶƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶ>ĞƉƌŽŵĂƚŽƵƐƚLJƉĞ ŽĨůĞƉƌŽƐLJ͘ dŚĞĨŝŶŐĞƌƉƌŝŶƚƉĂƚƚĞƌŶŵĂLJďĞŝŵƉĂŝƌĞĚƉĞƌŵĂŶĞŶƚůLJŝŶĐĂƐĞŽĨ>ĞƉƌŽƐLJ͘ 'ůŽďŝŝŶůĞƉƌŽƐLJĐŽŶƐŝƐƚŽĨ&ǁŝƚŚŵĂĐƌŽƉŚĂŐĞƐ͘ >ĞƉƌŽƐLJŝƐŶŽƚƚĂƌŐĞƚĞĚĨŽƌŐůŽďĂůĞƌĂĚŝĐĂƚŝŽŶďĞĐĂƵƐĞŽĨůŽŶŐŝŶĐƵďĂƚŝŽŶƉĞƌŝŽĚ͘ DƵůƚŝƉůĞŚLJƉŽĂĞƐƚŚĞƚŝĐ͕ŚLJƉŽƉŝŐŵĞŶƚĞĚŵĂĐƵůĞƐŽŶƌŝŐŚƚůĂƚĞƌĂůĨŽƌĞĂƌŵǁŝƚŚŶƵŵĞƌŽƵƐĂĐŝĚĨĂƐƚ ďĂĐŝůůŝŝƐŝŶĚŝĐĂƚŝǀĞŽĨŽƌĚĞƌůŝŶĞ>ĞƉƌŽƐLJ͘ WĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚůĞƉƌŽƐLJ͕ƐŵĞĂƌƐĂŵƉůĞƚĂŬĞŶƐŚŽǁϭϬͲϭϬϬďĂĐŝůůŝŝŶŽŶĞĨŝĞůĚ͘ĂĐƚĞƌŝĂůŝŶĚĞdžŝƐϰн͘ hůĐĞƌŽŶĞĐƌŽƚŝĐŶŽĚƵůĞŝƐƐĞĞŶŝŶ>ƵĐŝŽ>ĞƉƌŽƐLJ͘ EĞƌǀĞƐĂƌĞŶŽƚŝŶǀŽůǀĞĚŝŶ/ŶĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚĞ>ĞƉƌŽƐLJ͘ /ĨĂĐůĂǁŚĂŶĚĚĞǀĞůŽƉƐŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚ>ĞƉƌŽƐLJ͕ƚŚĞĚĞĨŽƌŵŝƚLJŝƐ'ƌĂĚĞ//͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
DŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞŝŶĚĞdžŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶŝŶůĞƉƌŽƐLJŝƐ/ŶĐŝĚĞŶĐĞ͘
Ϯϯ͘ƵƚĂŶĞŽƵƐdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ dƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐǀĞƌƌƵĐŽƐĂĐƵƚŝƐŝƐĂĨŽƌŵŽĨWŽƐƚƉƌŝŵĂƌLJƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐǁŝƚŚŐŽŽĚƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ͘ dƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŽĨƐŬŝŶŝƐĐĂůůĞĚĂƐ>ƵƉƵƐsƵůŐĂƌŝƐ͘ ƵƚĂŶĞŽƵƐ;ƐŬŝŶͿdƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐƐĞĐŽŶĚĂƌLJƚŽƵŶĚĞƌůLJŝŶŐƚŝƐƐƵĞĞŐůLJŵƉŚŶŽĚĞŝƐ ĐĂůůĞĚĂƐ^ĐƌŽĨƵůŽĚĞƌŵĂ͘͘ x ƵƚĂŶĞŽƵƐŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐ͗>ƵƉƵƐǀƵůŐĂƌŝƐ͕^ĐƌŽĨƵůŽĚĞƌŵĂ͕džĂŶƚŚĞŵĂƚŽƵƐůĞƐŝŽŶ͘ x ƉƉůĞũĞůůLJŶŽĚƵůĞƐŽŶƚŚĞŶĂƐĂůƐĞƉƚƵŵĂƌĞĨŽƵŶĚŝŶĐĂƐĞƐŽĨ>ƵƉƵƐsƵůŐĂƌŝƐ͘ x x x
Ϯϰ͘dŽdžŝĐƉŝĚĞƌŵĂůEĞĐƌŽůLJƐŝƐ x x x x x
^ŬŝŶŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŝŶƚŽdžŝĐĞƉŝĚĞƌŵĂůŶĞĐƌŽůLJƐŝƐ͍хϯϬй͘ >ĞƐŝŽŶƐĂƌĞƐŝŵŝůĂƌŝŶĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞƚŽƉĂƌƚŝĂůƚŚŝĐŬŶĞƐƐďƵŵƐŝŶƚŽdžŝĐĞƉŝĚĞƌŵĂůŶĞĐƌŽůLJƐŝƐ͘ dŚĞƉƌŽĐĞƐƐĚĞǀĞůŽƉƐĂƚƚŚĞĚĞƌŵŽĞƉŝĚĞƌŵĂůũƵŶĐƚŝŽŶŝŶƚŽdžŝĐĞƉŝĚĞƌŵĂůŶĞĐƌŽůLJƐŝƐ͘ dEŝƐďĞůŝĞǀĞĚƚŽďĞĂŶŝŵŵƵŶŽůŽŐŝĐƉƌŽďůĞŵ͘ ŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝĚƵƐĞŝƐŶŽƚĂƉƌŝŵĂƌLJƉĂƌƚŽĨƚŚĞƌĂƉLJ
Ϯϱ͘/ŵƉĞƚŝŐŽ x
x x x x x x x x x x x
ϯLJĞĂƌŽůĚĐŚŝůĚŝƐƐĞĞŶďLJĂƉĞĚŝĂƚƌŝĐŝĂŶďĞĐĂƵƐĞŚĞŚĂƐĚĞǀĞůŽƉĞĚŵƵůƚŝƉůĞŝƐŽůĂƚĞĚůĞƐŝŽŶƐŽŶŚŝƐ ĨĂĐĞĂŶĚŶĞĐŬ͘WŚLJƐŝĐĂůĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶƌĞǀĞĂůƐŵĂŶLJůĞƐŝŽŶƐƵƉƚŽϰĐŵŝŶĚŝĂŵĞƚĞƌǁŝƚŚŐŽůĚĞŶĐƌƵƐƚƐ͕ ǁŚŝůĞŝŶŽƚŚĞƌƐŝƚĞƐƐŵĂůůďůŝƐƚĞƌƐĂŶĚǁĞĞƉŝŶŐĂƌĞĂƐĂƌĞƐĞĞŶ͘/ŵƉĞƚŝŐŽŝƐƚŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ /ŵƉĞƚŝŐŽĐŽŶƚĂŐŝŽƐĂŵĂLJďĞĐĂƵƐĞĚďLJ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƵƌĞƵƐ;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶͿŽƌ'ƌŽƵƉďĞƚĂ ŚĞŵŽůLJƚŝĐƐƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐŝŽƌďLJďŽƚŚ͘ ƵůůŽƵƐŝŵƉĞƚŝŐŽĐĂƵƐĞĚďLJ^͘ĂƵƌĞƵƐŵŽƐƚůLJ /ŵƉĞƚŝŐŽŵĂLJƉƌĞĚŝƐƉŽƐĞƚŽŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ͘ /ŵƉĞƚŝŐŽĚŽĞƐŶŽƚƉƌŽĚƵĐĞƐĐĂƌŽŶŚĞĂůŝŶŐ͘ ŽŵŵŽŶĞƐƚƐŬŝŶŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝƐ/ŵƉĞƚŝŐŽŽŶƚĂŐŝŽƐĂ͘ Ζ,ŽŶĞLJĐŽůŽƌĞĚΖĐƌƵƐƚƐĂƌĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨ/ŵƉĞƚŝŐŽ͘ /ŵƉĞƚŝŐŽŝƐĂĐŽŶƚĂŐŝŽƵƐďĂĐƚĞƌŝĂůŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ /ŵƉĞƚŝŐŽŝƐĂƉLJŽĚĞƌŵĂ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌŝŵƉĞƚŝŐŽŝƐŝĐůŽdžĂĐŝůůŝŶ͘ WŝŐŵĞŶƚƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶďLJƐƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƵƌĞƵƐŽĐĐƵƌƐŝŶƵůůŽƵƐ/ŵƉĞƚŝŐŽ͘ EŝŬŽůƐŬLJΖƐƐŝŐŶŝƐƐĞĞŶŝŶƵůůŽƵƐ/ŵƉĞƚŝŐŽ͘
Ϯϲ͘WŝƚLJƌŝĂƐŝƐZŽƐĞĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x
WŝƚLJƌŝĂƐŝƐƌŽƐĞĂŝƐĂƐĞůĨůŝŵŝƚŝŶŐĚŝƐĞĂƐĞ͘ ,ĂŶŐŝŶŐĐƵƌƚĂŝŶƐŝŐŶƐĞĞŶŝŶWŝƚLJƌŝĂƐŝƐZŽƐĞĂ͘ >ĞƐŝŽŶƐŽĨƉŝƚLJƌŝĂƐŝƐƌŽƐĞĂĂƌĞĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚŵŽƐƚůLJŽŶƚŚĞƚƌƵŶŬ͘ ϮϱLJĞĂƌŽůĚŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚŵƵůƚŝƉůĞĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐĂŶŶƵůĂƌƉůĂƋƵĞƐǁŝƚŚƉĞƌŝƉŚĞƌĂůĐŽůůĂƌĞƚƚĞ ŽĨƐĐĂůĞƐĂƌƌĂŶŐĞĚƉƌĞĚŽŵŝŶĂŶƚůLJŽǀĞƌƚƌƵŶŬ͘WŝƚLJƌŝĂƐŝƐZŽƐĞĂŝƐƚŚĞŵŽƐƚƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ ,ĞƌĂůĚƉĂƚĐŚ͕ŵŽĚĞƌĂƚĞŝƚĐŚŝŶŐ͕ůŽǁŐƌĂĚĞĨĞǀĞƌŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶWŝƚLJƌŝĂƐŝƐZŽƐĞĂ͘ Ζ&ŝƌͲƚƌĞĞΖƚLJƉĞŽĨĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶWŝƚLJƌŝĂƐŝƐZŽƐĞĂ͘ ,,sͲϳǀŝƌĂůĂƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶŝƐĨŽƵŶĚŝŶƉŝƚLJƌŝĂƐŝƐƌŽƐĞĂ͘ ƚŝŽůŽŐLJŽĨWŝƚLJƌŝĂƐŝƐƌŽƐĞĂŝƐ,ĞƌƉĞƐsŝƌƵƐ͘ ŚƌŝƐƚŵĂƐƚƌĞĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŝŶƐŬŝŶŝƐƐĞĞŶŝŶWŝƚLJƌŝĂƐŝƐZŽƐĞĂ͘
Ϯϳ͘ĞƌŵĂƚŝƚŝƐ x x x x x x x x x
x x x x x x x x x x x x x x
WĂƌƚŚĞŶŝƵŵĐĂƵƐĞƐĂůůĞƌŐŝĐĐŽŶƚĂĐƚĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐƚŚƌŽƵŐŚĂŝƌ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨƉůĂŶƚŝŶĚƵĐĞĚĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐŝŶ/ŶĚŝĂŝƐWĂƌƚŚĞŶŝƵŵ͘ ϯLJĞĂƌŽůĚĐŚŝůĚŚĂƐĞĐnjĞŵĂƚŽƵƐĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐŽŶĞdžƚĞŶƐŽƌƐƵƌĨĂĐĞƐ͘,ŝƐŵŽƚŚĞƌŚĂƐĂŚŝƐƚŽƌLJŽĨ ƌŽŶĐŚŝĂůĂƐƚŚŵĂ͘ŝĂŐŶŽƐŝƐƐŚŽƵůĚďĞƚŽƉŝĐĞƌŵĂƚŝƚŝƐ͘ ŽŵŵŽŶĞƐƚƐŝƚĞŽĨƚŽƉŝĐĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐŝƐůďŽǁ;ŶƚĞĐƵďŝƚĂůĨŽƐƐĂͿ͘ ĞŶŶŝĞͲDŽƌŐĂŶĨŽůĚ͕,ĞƌƚŽŐŚĞ͛ƐƐŝŐŶ͕,LJƉĞƌůŝŶĞĂƌŝƚLJŽĨƉĂůŵƐĂƌĞĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨƚŽƉŝĐĞƌŵĂƚŝƚŝƐ͘ &ĂĐŝĂůƉĂůůŽƌ͕WŝƚLJƌŝĂƐŝƐĂůďĂ͕<ĞƌĂƚŽƐŝƐƉŝůĂƌŝƐĂƌĞƐŬŝŶĨŝŶĚŝŶŐƐŝŶƚŽƉŝĐĞƌŵĂƚŝƚŝƐ͘ >ĂŶŐĞƌŚĂŶĐĞůůŚŝƐƚŝŽĐLJƚŽƐŝƐƉƌŽĚƵĐĞĂƐĞďŽƌƌŚĞŝĐĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐůŝŬĞůĞƐŝŽŶƐŝŶĂŶŝŶĨĂŶƚ͘ ŝƌͲďŽƌŶĞĐŽŶƚĂĐƚĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐĐĂŶďĞĚŝĂŐŶŽƐĞĚƵƐŝŶŐWĂƚĐŚƚĞƐƚ͘ ϯϲLJĞĂƌŽůĚĨĂƌŵĞƌƉƌĞƐĞŶƚĞĚƚŽĚĞƌŵĂƚŽůŽŐLJĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚǁŝƚŚƉƌƵƌŝƚŝĐĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐůĞƐŝŽŶƐŽŶ ĂƌŵƐ͕ĨŽƌĞĂƌŵƐ͕ĨĂĐĞĂŶĚƌĞƚƌŽĂƵƌŝĐƵůĂƌĂƌĞĂĂĨƚĞƌƌĞŵŽǀĂůŽĨǁĞĞĚƐŝŶŚŝƐĨĂƌŵ͘ĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨ ƉŚLJƚŽĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐǁĂƐŵĂĚĞ͘WĂƌƚŚĞŶŝƵŵ,LJƚĞƌŽƉŚƵƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJƉůĂŶƚƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƚŚŝƐ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶ͘ ĐŚŝůĚƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚƐĞďŽƌƌŚĞŝĐĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐ͕ůLJƚŝĐƐŬƵůůůĞƐŝŽŶƐ͕ĞĂƌĚŝƐĐŚĂƌŐĞĂŶĚ ŚĞƉĂƚŽƐƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJ͖ůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐ,ŝƐƚŝŽĐLJƚŽƐŝƐy͘ ŽŶƚĂĐƚĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐŝƐĂƚLJƉĞ/sŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ͘ /ŶĐŽŶƚĂĐƚĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐdĐĞůůƐƉůĂLJŵĂũŽƌƌŽůĞ͘ ŽdžLJĐLJĐůŝŶĞŚĂƐŵĂdžŝŵƵŵƉƌŽƉĞŶƐŝƚLJĨŽƌƉŚŽƚŽĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐ͘ ĂďLJǁŝƚŚƌĞĐƵƌƌĞŶƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽĨĞĂƌΘĚŝƐĐŚĂƌŐĞΘƐĞďŽƌƌŚĞŝĐĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐǁŝƚŚŚĞƉĂƚŽƐƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJ ǁŝƚŚĐLJƐƚŝĐƐŬƵůůůĞƐŝŽŶƐ͘ŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐ>ĂŶŐĞƌŚĂŶΖƐĞůů,ŝƐƚŝŽĐLJƚŽƐŝƐ͘ DŝŶŽƌĐůŝŶŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞŝŶĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨĂƚŽƉŝĐĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐĂƌĞͲƌLJƐŬŝŶ͕DŽƌŐĂŐŶŝĂŶĨŽůĚ͕WŝƚƌŝĂƐŝƐĂůďĂ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƉƌĞĐŝƉŝƚĂŶƚŽĨĐŽŶƚĂĐƚĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐŝƐEŝĐŬůĞ͘ džĨŽůŝĂƚŝǀĞĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶ͗WŝƚLJƌŝĂƐŝƐƌƵďƌĂƉŝůĂƌŝƐ͕WƐŽƌŝĂƐŝƐ͕ƌƵŐŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ͘ 'ŽůĚƉŽŝƐŝŽŶŝŶŐůĞĂĚŝŶŐƚŽĞdžĨŽůŝĂƚŝǀĞĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐŝƐƚƌĞĂƚĞĚďLJ^ƚĞƌŽŝĚ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĂůůĞƌŐŝĐĐŽŶƚĂĐƚĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐŝŶ/ŶĚŝĂŶĨĞŵĂůĞŝƐĞƚĞƌŐĞŶƚƐ͘ ĞƌůŽƋƵĞĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐŝƐĚƵĞƚŽĐŽŶƚĂĐƚǁŝƚŚĐŽƐŵĞƚŝĐƐ͘ WŚŽƚŽƐĞŶƐŝƚŝǀĞĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐĂƌĞWƐŽƌŝĂƐŝƐ͕WĞůůĂŐƌĂ͕WĞŵƉŚŝŐƵƐ͘ ƚŽƉŝĐĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐ͕<ĞƌĂƚŽĐŽŶƵƐ͕ĂƚĂƌĂĐƚ͘ ĞŶŶŝĞƐDŽƌŐĂŶĨŽůĚŝƐŝŶĚŝĐĂƚŝǀĞŽĨƚŽƉŝĐĞƌŵĂƚŝƚŝƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
dŚĞĚĂLJĂĨƚĞƌƉůĂLJŝŶŐŝŶƚŚĞŚŝŐŚŐƌĂƐƐĞƐŽĨĂŶĞŝŐŚďŽƵƌΖƐĨŝĞůĚƐ͕ƚŚŝƐďŽLJĚĞǀĞůŽƉƐĂŶĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐ͕ ĂŶĚŝƚĐŚLJƌĂƐŚŽŶŚŝƐĂƌŵƐ͕ůĞŐƐ͕ĂŶĚŶĞĐŬ͘^ƉŽŶŐŝŽƚŝĐĞƌŵĂƚŝƚŝƐďĞƐƚĚĞƐĐƌŝďĞƐƚŚŝƐŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJ ĐŽŶĚŝƚŝŽŶ͘ x Z^dƚĞƐƚŝƐƵƐĞĚŝŶĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨůůĞƌŐŝĐĞƌŵĂƚŝƚŝƐ͘ x ,ĂŶŝĨŝŶΘZĂũŬĞŝƐƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐĐƌŝƚĞƌŝĂĨŽƌƚŽƉŝĐĞƌŵĂƚŝƚŝƐ͘ x
Ϯϴ͘>ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ĐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶƚŚĞƌĂƉLJǁŝƚŚƐƚĞƌŽŝĚƐĂŶĚĂƉƐŽŶĞŝƐƵƐĞĚŝŶŐĞŶĞƌĂůŝƐĞĚ>ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐ͘ >WŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJƐŚŝŶLJ͕ǀŝŽůĂĐĞŽƵƐ͕ĨůĂƚͲƚŽƉƉĞĚƉŽůLJŐŽŶĂůƉĂƉƵůĞƐǁŚŝĐŚƌĞƚĂŝŶƚŚĞƐŬŝŶůŝŶĞƐ͘ tŝĐŬŚĂŵ͛ƐƐƚƌŝĂĞĂƌĞǁŚŝƚĞůŝŶĞƐǁŚŝĐŚƚƌĂǀĞƌƐĞƚŚĞƐƵƌĨĂĐĞŽĨƚŚĞƉĂƉƵůĞƐ͘ ĨŽĐĂůŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶƚŚŝĐŬŶĞƐƐŽĨƚŚĞŐƌĂŶƵůĂƌůĂLJĞƌĂŶĚŝŶĨŝůƚƌĂƚĞĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚƐƚŽƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨ tŝĐŬŚĂŵ͛ƐƐƚƌŝĂĞ͘ DŽƵƚŚůĞƐŝŽŶƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶ>ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐ͘ ^ŬŝŶ͕ŚĂŝƌĂŶĚŽƌĂůŵƵĐŽƐĂĐŽŵŵŽŶůLJŝŶǀŽůǀĞĚŝŶ>ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐ͘ &ĞĂƚƵƌĞƐŽĨ>ŝĐŚĞŶƉůĂŶƵƐĂƌĞWƌƵƌŝƚƵƐ͕WƵƌƉůĞ͕WĂƉƵůĞ DĂdž͘:ŽƐĞƉŚΖƐƐƉĂĐĞŝƐĂŚŝƐƚŽƉĂƚŚŽͲůŽŐŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞŽĨ>ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐ͘ ŝǀĂƚƚĞďŽĚŝĞƐĂƌĞĨŽƵŶĚŝŶ>ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐ͘ &ŽůůŽǁŝŶŐŝƐƐĞĞŶŝŶĂĐĂƐĞŽĨ>ĞƉƌŽƐLJ͗ĂƐĂůĐĞůůĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ͖ŽůůŽŝĚďŽĚŝĞƐƐĞĞŶ͖ƉŝĚĞƌŵĂů ŚLJƉĞƌƉůĂƐŝĂŝŶĐŚƌŽŶŝĐĐĂƐĞƐ͘ LJŽƵŶŐůĂĚLJƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚůĂĐLJůĞƐŝŽŶƐŝŶŽƌĂůĐĂǀŝƚLJĂŶĚŐĞŶŝƚĂůƐ͕ĂŶĚŚĞƌƉƌŽdžŝŵĂůŶĂŝůĨŽůĚŚĂƐ ĞdžƚĞŶĚĞĚŽŶƚŽƚŚĞŶĂŝůďĞĚ͘>ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐŝƐƚŚĞůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ ϯϬLJĞĂƌŽůĚŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚǁŝƚŚƉƌƵƌŝƚŝĐĨůĂƚͲƚŽƉƉĞĚƉŽůLJŐŽŶĂů͕ƐŚŝŶLJǀŝŽůĂĐĞŽƵƐƉĂƉƵůĞƐǁŝƚŚ ĨůĞdžƵƌĂůĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͘ƚŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐ>ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐ͘ >LJŵƉŚĂƚŝĐŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŽŶŝŶƐƵƉƌĂĚĞƌŵĂůůĂLJĞƌŝƐƐĞĞŶŝŶ>ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐ͘ >ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ,ĞƉĂƚŝƚŝƐ͘ dŽƉŝĐĂů^ƚĞƌŽŝĚƐĂƌĞƚŚĞŵĂŝŶƐƚĂLJŽĨƚŚĞƌĂƉLJŝŶ>ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐ͘ ^ƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐƌĞŵŝƐƐŝŽŶƐŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶϲŵŽŶƚŚƚŽϮLJĞĂƌƐ͘ ŚĂƌĂĐƚĞƌƐƚŝĐŶĂŝůĨŝŶĚŝŶŐŝŶůŝĐŚĞŶƉůĂŶƵƐŝƐWƚĞƌLJŐŝƵŵ͘ DŽƐƚĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐ&ĞĂƚƵƌĞŽĨůŝĐŚĞŶƉůĂŶƵƐŝƐtŝĐŬŚĂŵ^ƚƌŝĂĞ͘ dŚĞŵŽƐƚĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨŝŶĚŝŶŐ/ŶůŝĐŚĞŶƉůĂŶƵƐŝƐĂƐĂůĞůůĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ͘ EĂŝůĚĞĨŽƌŵŝƚLJĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶůŝĐŚĞŶƉůĂŶƵƐĂƌĞWƚĞƌLJŐŝƵŵ͕>ŽŶŐŝƚƵĚŶĂůŐƌŽŽǀĞƐ͕KŶĐŚŽůLJƐŝƐ͘ tŽŽĚΖƐůĂŵƉŝƐŶŽƚƵƐĞĚĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝŶŐ>ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐ͘ >ŝĐŚĞŶƉůĂŶŽƉŝůĂƌŝƐ͕>ŝĐŚĞŶŚLJƉĞƌƚƌŽƉŚŝĐĂ͕>ŝĐŚĞŶƉŝŐŵĞŶƚŽƐĂĂƌĞƚŚĞƚLJƉĞƐŽĨ>ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐ͘ >ŝĐŚĞŶƐĐƌŽĨƵůŽƐŽƌƵŵŝƐĂƚLJƉĞŽĨĐƵƚĂŶĞŽƵƐd͕ŶŽƚƚŚĞůŝĐŚĞŶƉůĂŶƵƐ͘ <ŽĞďŶĞƌƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶ>ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐ͘ dŚĞƌŽůĞŽĨ>ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐŝŶƉƌĞĚŝƐƉŽƐŝŶŐ^ƋƵĂŵŽƵƐĐĞůůĐĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨKƌĂůĐĂǀŝƚLJŝƐƵŶĐĞƌƚĂŝŶ͘
Ϯϵ͘ĐƌŽĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐŶƚĞƌŽŚĞƉĂƚŝĐĂ x
>ŝĨĞůŽŶŐƚƌĞĂƚŵĞŶƚƌĞƋƵŝƌĞĚŝŶĐƌŽĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐĞŶƚĞƌŽƉĂƚŚŝĐĂ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŽƐĞŽĨnjŝŶĐƵƐĞĚŝŶĂĐƌŽĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐĞŶƚĞƌŽƉĂƚŚŝĐĂŝƐϮŵŐͬŬŐ͘ ĐƌŽĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐĞŶƚĞƌŽƉĂƚŚŝĐĂŝƐĂƌĂƌĞĂƵƚŽƐŽŵĂůƌĞĐĞƐƐŝǀĞĚŝƐŽƌĚĞƌĐĂƵƐĞĚďLJĂŶŝŶĂďŝůŝƚLJƚŽ ĂďƐŽƌďƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚŝŶĐĨƌŽŵƚŚĞĚŝĞƚ͘^LJŵƉƚŽŵƐŝŵƉƌŽǀĞǁŝƚŚnjŝŶĐƐƵƉƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ x ĐƌŽĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐĞŶƚĞƌŽƉĂƚŚŝĐĂĐĂƵƐĞƐĚŝĂƌƌŚŽĞĂĂŶĚĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐďƵƚŶŽĚĞŵĞŶƚŝĂ͘ x ĞŶƵĚĞĚƐŬŝŶĂƌŽƵŶĚŵƵĐŽĐƵƚĂŶĞŽƵƐũƵŶĐƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶĐƌŽĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐĞŶƚĞƌŽƉĂƚŚŝĐĂ͘ x ĐŚŝůĚǁŝƚŚĂůŽƉĞĐŝĂ͕ŚLJƉĞƌƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶƉƐŽƌŝĂƚŝĐĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐŝŶŐĞŶŝƚĂůƐΘŵŽƵƚŚĂŶĚ ŚLJƉŽŐŽŶĂĚŝƐŵŝƐůŝŬĞůLJƚŽďĞƐƵĨĨĞƌŝŶŐĨƌŽŵŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͘ x x
ϯϬ͘WŝƚLJƌŝĂƐŝƐZƵďƌĂWŝůĂƌŝƐ x x x x
/ƐŽůĂƚĞĚƉĂƚĐŚĞƐŽĨŶŽƌŵĂůƐŬŝŶĂƌĞĨŽƵŶĚŝŶWŝƚLJƌŝĂƐŝƐZƵďƌĂWŝůĂƌŝƐ͘ ĞƉŚĂůŽĐĂƵĚĂůĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶWŝƚLJƌŝĂƐŝƐZƵďƌĂWŝůĂƌŝƐ͘ džĨŽůŝĂƚŝǀĞĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶWŝƚLJƌŝĂƐŝƐZƵďƌĂWŝůĂƌŝƐ͘ <ĞƌĂƚŽĚĞƌŵŝĐƐĂŶĚůĞƐŝƐĂĨĞĂƚƵƌĞŽĨWŝƚLJƌŝĂƐŝƐZƵďƌĂWŝůĂƌŝƐ͘
ϯϭ͘WƐŽƌŝĂƐŝƐ x x x x x x x x x x x x
x x x x x x x x x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞĂĨĨĞĐƚĞĚďLJƉƐŽƌŝĂƐŝƐŝƐĞdžƚĞŶƐŽƌƐƵƌĨĂĐĞ͘ ϮϰLJĞĂƌŽůĚůĂĚLJǁŝƚŚĂƉĂƐƚŚŝƐƚŽƌLJŽĨƉƐŽƌŝĂƐŝƐƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĨĞǀĞƌĂŶĚŵƵůƚŝƉůĞƉƵƐĨŝůůĞĚůĞƐŝŽŶƐ ŝŶĂŐĞŶĞƌĂůŝnjĞĚĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶ͘DĞƚŚŽƚƌĞdžĂƚĞŝƐƚŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞ͘ dŚĞŽŶůLJĚĞĨŝŶŝƚĞŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌŐŝǀŝŶŐƐLJƐƚĞŵŝĐĐŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝĚƐŝŶƉƵƐƚƵůĂƌƉƐŽƌŝĂƐŝƐŝƐĞdžƚĞŶƐŝǀĞ ůĞƐŝŽŶƐ͘ dŚĞƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂƉƌĞŐŶĂŶƚǁŽŵĂŶŝŶϮŶĚƚƌŝŵĞƐƚĞƌǁŝƚŚƉƵƐƚƵůĂƌƉƐŽƌŝĂƐŝƐŝƐWƌĞĚŶŝƐŽůŽŶĞ͘ DĞƚŚŽƚƌĞdžĂƚĞŝƐƚŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĞƌLJƚŚƌŽĚĞƌŵŝĐƉƐŽƌŝĂƐŝƐ͘ >ŝƚŚŝƵŵ͕ĞƚĂďůŽĐŬĞƌ͕,LJĚƌŽdžLJĐŚůŽƌŽƋƵŝŶĞĂƌĞŬŶŽǁŶƚŽĞdžĂĐĞƌďĂƚĞƉƐŽƌŝĂƐŝƐ͘ DĞƚŚŽƚƌĞdžĂƚĞƵƐĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƉƵƐƚƵůĂƌƉƐŽƌŝĂƐŝƐĂĐƚƐďLJŝŶŚŝďŝƚŝŶŐĚŝŚLJĚƌŽĨŽůĂƚĞƌĞĚƵĐƚĂƐĞ͘ >ŝŵƉĞƚͲůŝŬĞĐŽŶĞͲƐŚĂƉĞĚůĞƐŝŽŶƐŝŶƉƐŽƌŝĂƐŝƐƌĞĨĞƌƐƚŽZƵŝƉŽŝĚWƐŽƌŝĂƐŝƐ͘ EĂŝůĐŚĂŶŐĞƐŝŶWƐŽƌŝĂƐŝƐŝŶĐůƵĚĞƐ͗WŝƚƚŝŶŐ͗/ƚŝƐƚŚĞŵŽƐƚĨƌĞƋƵĞŶƚĐŚĂŶŐĞ͕^ƵďƵŶŐƵĂůŚLJƉĞƌŬĞƌĂƚŽƐŝƐ ͕KŶLJĐŚŽůLJƐŝƐ͕dŚŝĐŬĞŶŝŶŐĂŶĚLJĞůůŽǁŝƐŚĚŝƐĐŽůŽƌĂƚŝŽŶŽĨŶĂŝůƉůĂƚĞ͕KŝůƐƉŽƚƐ͘ ,>ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƉƐŽƌŝĂƐŝƐŝƐ,>Ͳtϲ͘ ƚŽƉŝĐĂůƌĞƚŝŶŽŝĚƌĞĐĞŶƚůLJŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚĨŽƌƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƉƐŽƌŝĂƐŝƐŝƐdĂnjĂƌŽƚĞŶĞ͘ ,ŝƐƚŽƉĂƚŚŽůŽŐŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨƉƐŽƌŝĂƐŝƐŝŶĐůƵĚĞͲĐŽŵƉĂĐƚŚLJƉĞƌŬĞƌĂƚŽƐŝƐ͕ŽƌƚŚŽŬĞƌĂƚŽƚŝĐƐƚƌĂƚƵŵ ĐŽƌŶĞƵŵƐƵƉƌĂƉĂƉŝůůĂƌLJƚŚŝŶŶŝŶŐ͕DƵŶƌŽŵŝĐƌŽĂďƐĐĞƐƐŝŶƐƚƌĂƚƵŵĐŽƌŶĞƵŵ͕<ŽŐŽũΖƐƐƉŽŶŐŝĨŽƌŵ ƉƵƐƚƵůĞ͕ĞdžĂŐŐĞƌĂƚŝŽŶŽĨƌĞƚƚĞƉĂƚƚĞƌŶĂŶĚƉĂƌĂŬĞƌĂƚŽƚŝĐƐƚƌĂƚƵŵĐŽƌŶĞƵŵ;ŝ͘Ğ͘ŶƵĐůĞŝĂƌĞ ƌĞƚĂŝŶĞĚͿǁŝƚŚŵĂƌŬĞĚĞƉŝĚĞƌŵĂůƚŚŝĐŬĞŶŝŶŐ;ďƵƚĂďƐĞŶƚŽƌƚŚŝŶŶĞĚƐƚƌĂƚƵŵŐƌĂŶƵůŽƐĂͿ͘ ůĞĞĚŝŶŐƐƉŽƚƐƐĞĞŶŽŶƌĞŵŽǀĂůŽĨƐĐĂůĞƐŝŶƉƐŽƌŝĂƐŝƐŝƐĐĂůůĞĚĂƐƵƐƉŝƚnjƐŝŐŶ͘ dŚĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚĨĞĂƚƵƌĞŽĨƉƐŽƌŝĂƐŝƐŝƐ^ĐĂůŝŶŐ͘ ϭϬйŽĨĐĂƐĞƐŽĨƉƐŽƌŝĂƐŝƐĂƌĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĂƌƚŚƌŝƚŝƐ͘ tŽƌƐĞŶŝŶŐŽĨƉƐŽƌŝĂƐŝƐŝƐƐĞĞŶĚƵƌŝŶŐǁŝŶƚĞƌ͘ /ŶƉƐŽƌŝĂƐŝƐ͕ŶŽƐĐĂůLJ͕ƌĞĚůĞƐŝŽŶƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶŝŶĨƌĂŵĂŵŵĂƌLJĂŶĚŶĂƚĂůĂƌĞĂ͘ ďƐĐĞƐƐŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶWƐŽƌŝĂƐŝƐ͘ >ĞĂƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝƚĞŝŶǀŽůǀĞŵŶĞƚŝŶƉƐŽƌŝĂƐŝƐŝƐE^ŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ͘ WƐŽƌŝĂƐŝƐŝƐĞdžĂĐĞƌďĂƚĞĚďLJͲ>ŝƚŚŝƵŵ͕ͲďůŽĐŬĞƌƐ͕ŶƚŝŵĂůĂƌŝĂůƐ͕DĞƚĨŽƌŵŝŶ͕/ŶƚĞƌĨĞƌŽŶͲůƉŚĂ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨWƐŽƌŝĂƐŝƐŝŶĐůƵĚĞƐWhsĂŶĚDĞƚŚŽƚƌĞdžĂƚĞ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƉƵƐƚƵůĂƌƉƐŽƌŝĂƐŝƐŝƐZĞƚŝŶŽŝĚƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
x x x x x x x x x x x
ƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƉƐŽƌŝĂƐŝƐǁĂƐƐƚĂƌƚĞĚŽŶƐLJƐƚĞŵŝĐƐƚĞƌŽŝĚƐ͘ĨƚĞƌƐƚŽƉŝŶŐƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͕ƉĂƚŝĞŶƚ ĚĞǀĞůŽƉĞĚƵŶŝǀĞƌƐĂůůLJƌĞĚƐĐĂůLJƐŬŝŶǁŝƚŚƉůĂƋƵĞƐůŽƐŝŶŐƚŚĞŝƌŵĂƌŐŝŶƐĂůůŽǀĞƌŚŝƐďŽĚLJ͘dŚĞŵŽƐƚ ůŝŬĞůLJĐĂƵƐĞŝƐƌLJƚŚƌŽĚĞƌŵŝĐWƐŽƌŝĂƐŝƐ͘ ƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƉƐŽƌŝĂƐŝƐǁĂƐƐƚĂƌƚĞĚŽŶƐLJƐƚĞŵŝĐƐƚĞƌŽŝĚƐ͘ĨƚĞƌƐƚŽƉƉŝŶŐƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͕ƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚ ĚĞǀĞůŽƉĞĚŐĞŶĞƌĂůŝnjĞĚƉƵƐƚƵůĞƐĂůůŽǀĞƌƚŚĞďŽĚLJ͘dŚĞĐĂƵƐĞŝƐŵŽƐƚůŝŬĞůLJƚŽďĞWƵƐƚƵůĂƌWƐŽƌŝĂƐŝƐ͘ dŚĞŽŶůLJŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶŽĨŐŝǀŝŶŐĐŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝĚƐŝŶƉƵƐƚƵůĂƌƉƐŽƌŝĂƐŝƐŝƐWƐŽƌŝĂƚŝĐƌLJƚŚƌŽĚĞƌŵĂǁŝƚŚ ƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͘ KĨŽƌĂƉƌĞŐŶĂŶƚǁŽŵĂŶŝŶϮΗƚƌŝŵĞƐƚĞƌǁŝƚŚƉƵƐƚƵůĂƌƉƐŽƌŝĂƐŝƐŝƐWƌĞĚŶŝƐŽůŽŶĞ͘ KŶůLJĚĞĨŝŶŝƚŝǀĞŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶŽĨƐLJƐƚĞŵŝĐƐƚĞƌŽŝĚƐŝŶƉƐŽƌŝĂƐŝƐŝƐ/ŵƉĞƚŝŐŽ,ĞƌƉĞƚŝĨŽƌŵŝƐ͘ WŚŽƚŽƐĞŶƐŝƚŝǀĞĞƌŵĂƚŝƚŝƐĂƌĞWƐŽƌŝĂƐŝƐ͕WĞůůĂŐƌĂ͕WĞŵƉŚŝŐƵƐ͕^>͕ŽŶŐĞŶŝƚĂůĞƌLJƚŚƌŽƉŽŝĞƚŝĐ ƉŽƌƉŚLJƌŝĂ͘ ŝĂƚŚƌŽŶŽůŽŝŶƚŵĞŶƚŝƐƵƐĞĚĨŽƌWƐŽƌŝĂƐŝƐ͘ ^ŝůǀĞƌƉůĂƋƵĞƐĂƌĞĂĨĞĂƚƵƌĞŽĨWƐŽƌŝĂƐŝƐ͘ <ŽĞďŶĞƌΖƐƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶƐĞĞŶŝŶWƐŽƌŝĂƐŝƐ͘ dŚŝŵďůĞƉŝƚƚŝŶŐŽĨŶĂŝůƐŝƐƐĞĞŶŝŶWƐŽƌŝĂƐŝƐ͘ sŝƚĂŵŝŶĂŶĂůŽŐƵĞĐĂůĐŝƚƌŝŽůŝƐƵƐĞĨƵůŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨWƐŽƌŝĂƐŝƐ͘ 'ƌĂƚƚĂŐĞƚĞƐƚŝƐƵƐĞĚĨŽƌWƐŽƌŝĂƐŝƐ͘
ϯϮ͘^LJƐƚĞŵŝĐ^ĐůĞƌŽƐŝƐ x x x x x x x x x x x x x x x
ŝĨĨƵƐĞĐƵƚĂŶĞŽƵƐƐLJƐƚĞŵŝĐƐĐůĞƌŽƐŝƐŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚďLJĞĂƌůLJƉƵůŵŽŶĂƌLJĨŝďƌŽƐŝƐ͘ >ĂƚĞƐƚĂŐĞƐŽĨůŝŵŝƚĞĚƐLJƐƚĞŵŝĐƐĐůĞƌŽƐŝƐƉĂƚŝĞŶƚƐŵĂLJĚĞǀĞůŽƉWƵůŵŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌŝĂůŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ ;W,Ϳ͕/ŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůůƵŶŐĚŝƐĞĂƐĞ͕,LJƉŽƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ͕WƌŝŵĂƌLJďŝůŝĂƌLJĐŝƌƌŚŽƐŝƐ͘ >ŝŵŝƚĞĚĐƵƚĂŶĞŽƵƐƐLJƐƚĞŵŝĐƐĐůĞƌŽƐŝƐŚĂǀĞŶƚŝĐĞŶƚƌŽŵĞƌĞĂƵƚŽĂŶƚŝďŽĚLJƉŽƐŝƚŝǀŝƚLJ /ŶĐƌĞĂƐĞĚƐĞƌƵŵĂŶƚŝďŽĚŝĞƐƚŽŚƵŵĂŶĐLJƚŽŵĞŐĂůŽǀŝƌƵƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶ^LJƐƚĞŵŝĐ^ĐůĞƌŽƐŝƐ͘ dŚĞŝŶĐŝĚĞŶĐĞŽĨ^^ĐŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚĂŵŽŶŐŵŝŶĞƌƐĞdžƉŽƐĞĚƚŽƐŝůŝĐĂ ůĞŽŵLJĐŝŶ͕ƉĞŶƚĂnjŽĐŝŶĞĂŶĚĐŽĐĂŝŶĞŵĂLJƉƌŽĚƵĐĞƐLJƐƚĞŵŝĐƐĐůĞƌŽƐŝƐůŝŬĞŝůůŶĞƐƐ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJZĂLJŶĂƵĚΖƐƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ^>͕ƐLJƐƚĞŵŝĐƐĐůĞƌŽƐŝƐ͕ƚŚĞƌŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ͕ ƵĞƌŐĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞ͕Z͘ &ĞĂƚƵƌĞƐŽĨ^LJƐƚĞŵŝĐ^ĐůĞƌŽƐŝƐĂƌĞĂůĐŝŶŽƐŝƐ͖^ĐůĞƌŽĚĂĐƚLJůLJΘZĂLJŶĂƵĚΖƐƉŚĞŶŽŵĞŶĂ͘ ϯϱLJĞĂƌŽůĚůĂĚLJĐŽŵƉůĂŝŶƐĚLJƐƉŚĂŐŝĂ͕ZĂLJŶĂƵĚΖƐƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ͕ƐĐůĞƌŽĚĂĐƚLJůLJ͘/ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶƐƐŚŽǁ ĂŶƚŝŶƵĐůĞĂƌĂŶƚŝďŽĚLJ͘dŚĞůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐ^LJƐƚĞŵŝĐ^ĐůĞƌŽƐŝƐ͘ E;ĂŶƚŝŶƵĐůĞĂƌĂŶƚŝďŽĚLJͿŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶ^LJƐƚĞŵŝĐ^ĐůĞƌŽƐŝƐ͘ ŶƚŝƚŽƉŽŝƐŽŵĞƌĂƐĞĂŶƚŝďŽĚŝĞƐ;^ĐůϳϬͿĂƌĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨĚŝĨĨƵƐĞƐLJƐƚĞŵŝĐƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘ dƌƵŶŬŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐĞŶĞƌĂůŝnjĞĚ;ĚŝĨĨƵƐĞͿƐLJƐƚĞŵŝĐƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘ ZĂLJŶĂƵĚΖƐƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶƐĞĞŶLJĞĂƌƐďĞĨŽƌĞƐŬŝŶĐŚĂŶŐĞƐŝŶŐĞŶĞƌĂůŝnjĞĚ;ĚŝĨĨƵƐĞͿƐLJƐƚĞŵŝĐƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘͘ ĂůĐŝŶŽƐŝƐ͕^ĐůĞƌŽĚĂĐƚLJůLJ͕,LJƉĞƌƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶ;DĞůĂŶŝŶĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶͿŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶ^LJƐƚĞŵŝĐ ^ĐůĞƌŽƐŝƐ͘ dŚĞƚĞƌŵŵŝdžĞĚĐŽŶŶĞĐƚŝǀĞƚŝƐƐƵĞĚŝƐĞĂƐĞŝƐƵƐĞĚƚŽĚĞƐĐƌŝďĞĂĚŝƐĞĂƐĞǁŝƚŚĐůŝŶŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐƚŚĂƚ ĂƌĞĂŵŝdžƚƵƌĞŽĨƚŚĞĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨ^>͕ƐLJƐƚĞŵŝĐƐĐůĞƌŽƐŝƐ͕ĂŶĚWŽůLJŵLJŽƐŝƚŝƐ͘
ϯϯ͘WŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶŝƐŽƌĚĞƌƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
x x x x x x x
x x
x
x x x x
ĐƋƵŝƌĞĚƐLJŵŵĞƚƌŝĐŚLJƉĞƌƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞƐƵŶĞdžƉŽƐĞĚƐŬŝŶŽĨƚŚĞĨĂĐĞĂŶĚŶĞĐŬ͕ǁŚŝĐŚŝƐ ƐƚƌŽŶŐůLJĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƉƌĞŐŶĂŶĐLJΘƵƐĞŽĨŽƌĂůĐŽŶƚƌĂĐĞƉƚŝǀĞƐŝƐĐĂůůĞĚDĞůĂƐŵĂ͘ ŵĞůĂŶŽĐLJƚŝĐŶĂĞǀƵƐƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚďLJĂĚĞƉŝŐŵĞŶƚĞĚŚĂůŽŝƐĐĂůůĞĚ^ƵƚƚŽŶΖƐEĞǀƵƐ͘ ŐŝĂŶƚĐŽŶŐĞŶŝƚĂůŵĞůĂŶŽĐLJƚŝĐŶĞǀƵƐŝƐƵƐƵĂůůLJŽĨƚŚĞƐŝnjĞ͗хϮϬĐŵ͘ ^ĂůŵŽŶƉĂƚĐŚ͕WŽƌƚǁŝŶĞƐƚĂŝŶ͕EĂĞǀƵƐĂŶĞĂŵŝĐƵƐĂƌĞĞdžĂŵƉůĞƐŽĨǀĂƐĐƵůĂƌŵĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ ϮϴLJĞĂƌŽůĚƉƌĞŐŶĂŶƚĨĞŵĂůĞĐĂŵĞƚŽLJŽƵǁŝƚŚĐŽŵƉůĂŝŶƚƐŽĨďƌŽǁŶŝƐŚƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽŶƚŚĞďƌŝĚŐĞ ŽĨŶŽƐĞĂŶĚĐŚĞĞŬ͘^ŚĞŶŽƚŝĐĞĚŝƚĂĨƚĞƌƌĞƚƵƌŶŝŶŐĨƌŽŵŚĞƌǀĂĐĂƚŝŽŶĂƚďĞĂĐŚ͘dŚĞƌĞŝƐŶŽƉĂŝŶŽƌ ŝƚĐŚŝŶŐĂƚƚŚĞĂĨĨĞĐƚĞĚƐŝƚĞ͘ŚůŽĂƐŵĂŝƐƚŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ dŚĞƌĞŝƐŶŽŶĞĞĚŽĨƚƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌDŽŶŐŽůŝĂŶ^ƉŽƚƐ͘ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨĂďůƵĞƌƵďďĞƌďůĞďŶĞǀƵƐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĂƐƐLJŵĞƚƌŝĐŝƌŽŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ ĂŶĞŵŝĂ͘ dŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐĂĐĂƐĞŽĨŝŶƚƌĂĐƚĂďůĞĐŽŶǀƵůƐŝŽŶƐŵĞŶƚĂůĚĞĨĞĐƚĂŶĚĨĂĐŝĂůŶĞǀƵƐŝƐ ^ƚƵƌŐĞtĞďĞƌ^LJŶĚƌŽŵĞ͘ DĂdžŝŵƵŵŵĂůŝŐŶĂŶƚƉŽƚĞŶƚŝĂůŝƐŝŶ:ƵŶĐƚŝŽŶĂůEĞǀƵƐ͘ DĂůŝŐŶĂŶƚĐŚĂŶŐĞŝŶŶĞǀƵƐŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚďLJͲĂƌŬĞŶŝŶŐ͕,ĞŵŽƌƌŚĂŐ͕/ƚĐŚŝŶŐ͘ ŽŵŵŽŶƐŝƚĞƐĨŽƌŵŽŶŐŽůŝĂŶƐƉŽƚĂƌĞ>ƵŵďŽƐĂĐƌĂůƌĞĂ͘ ,LJƉĞƌƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶ;ŚLJƉĞƌŵĞůĂŶŽƐŝƐͿŽĨƐŬŝŶŝƐƐĞĞŶŝŶĞŶĚŽĐƌŝŶĞĚŝƐŽƌĚĞƌƐůŝŬĞĚĚŝƐŽŶΖƐ ĚŝƐĞĂƐĞ͕ĂĐƌŽŵĞŐĂůLJ͕EĞůƐŽŶΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͕ƵƐŚŝŶŐΖƐ;ĞĐƚŽƉŝĐd,ͿƐLJŶĚƌŽŵĞ͕ĐĂƌĐŝŶŽŝĚƐLJŶĚƌŽŵĞ͕ ƉŚĞŽĐŚƌŽŵŽĐLJƚŽŵĂ͕ĂŶĚŚLJƉĞƌƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ;'ƌĂǀĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞͿďƵƚŶŽƚŝŶŚLJƉŽƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵŽƌ ŵLJdžĞĚĞŵĞ͘ DĞůĂŶŽŵĂ͕ĚLJƐŬĞƌĂƚŽƐŝƐĐŽŶŐĞŶŝƚĂΘůĞŶƚŝŐŝŶĞƐůŝĐŚĞŶƉůĂŶƵƐĐĂƵƐĞŚLJƉĞƌƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶ͘ &ƌĞĐŬůĞƐ;ŽƌĞƉŚĞůŝĚĞƐͿ͕DĞůĂƐŵĂ;ĐŚůŽĂƐŵĂŽƌŵĂƐŬŽĨƉƌĞŐŶĂŶĐLJͿ͕DŽŶŐŽůŝĂŶƐƉŽƚƐ͕ĂĨĞĂƵůĂŝƚ͕ ĞĐŬĞƌΖƐŶĞǀƵƐŽƌŵĞůĂŶŽƐŝƐ;ƉŝŐŵĞŶƚĞĚŚĂŝƌLJĞƉŝĚĞƌŵĂůŶĞǀƵƐͿ͕ŶĞǀƵƐŽĨKƚĂĂŶĚŶĞǀƵƐŽĨ/ƚŽ ĐĂƵƐĞŚLJƉĞƌƉŝŐŵĞŶƚĞĚƉĂƚĐŚĞƐ WŝƚLJƌŝĂƐŝƐĂůďĂ͕ƉŝƚLJƌŝĂƐŝƐǀĞƌƐŝĐŽůŽƌ͕ƉŝŶƚĂ͕LJĂǁƐ͕ƐLJƉŚŝůŝƐ;ƐĞĐŽŶĚĂƌLJƐLJƉŚŝůŝƐͲůĞƵŬŽĚĞƌŵĂ ƐLJƉŚŝůŝƚŝĐƵŵͿ͕ƚƵďĞƌĐƵůŽŝĚĂŶĚŝŶĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚĞůĞƉƌŽƐLJ͕EĞǀƵƐĚĞƉŝŐŵĞŶƚŽƐƵƐ;ŽƌĂĐŚƌŽŵŝĐƵƐͿ͕ŶĞǀƵƐ ĂŶĂĞŵŝĐƵƐ͕^ƵƚƚŽŶΖƐ;,ĂůŽͿŶĞǀƵƐ;ůĞƵŬŽĚĞƌŵĂĂĐƋƵŝƐŝƚƵŵĐĞŶƚƌŝĨƵŐƵŵͿ͕ŚLJƉŽŵĞůĂŶŽƐŝƐŽĨ/ƚŽĂŶĚ WŝĞďĂůĚŝƐŵͲĂůůĐĂŶĐĂƵƐĞŚLJƉŽƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶ;ŚLJƉŽŵĞůĂŶŽƐŝƐͿ͘ dŚĞďĞƐƚƌĞƐƵůƚƐŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐĂƉŝůůĂƌLJŶĞǀƵƐŚĂǀĞďĞĞŶĂĐŚŝĞǀĞĚďLJƌŐŽŶ>ĂƐĞƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚ͘ ^ĂůŵŽŶƉĂƚĐŚƵƐƵĂůůLJĚŝƐĂƉƉĞĂƌƐďLJϭLJĞĂƌĂŐĞ͘ DĞůĂƐŵĂ͕ĚƵƌŝŶŐƉƌĞŐŶĂŶĐLJŝƐƐĞĞŶŽŶĨĂĐĞ͘ ϭϱĐŵŚLJƉĞƌƉŝŐŵĞŶƚĞĚŵĂĐƵůĞŽŶĂŶĂĚŽůŽƐĞŶƚŵĂůĞƵŶĚĞƌŐŽĞƐĐŚĂŶŐĞƐƐƵĐŚĂƐĐŽĂƌĐĞŶĞƐƐ͕ ŐƌŽǁƚŚŽĨŚĂŝƌΘĂĐŶĞ͘ŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐĞĐŬĞƌEĞǀƵƐ͘
ϯϰ͘ZŽƐĂĐĞĂ ŶϳϲLJĞĂƌůĂĚLJŚĂĚĂŚŝƐƚŽƌLJŽĨĂƌĞĚĨĂĐŝĂůƌĂƐŚƐƵĨĨĞƌĞĚǀĞŶŽƵƐĞĐnjĞŵĂŽĨůĞŐƐ͘^ŚĞǁĂƐƚƌĞĂƚĞĚ ĨŽƌĂĐŶĞƌŽƐĂĐĞĂďLJŚĞƌ'W͘KŶĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ͕ƐŚĞŚĂĚďůƵŝƐŚƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽŶďŽƚŚƚŚĞůĞŐƐ͘ DŝŶŽĐLJĐůŝŶĞŝƐůŝŬĞůLJƚŽŚĂǀĞĐĂƵƐĞĚƚŚŝƐ͘ x ϰϬͲLJĞĂƌͲŽůĚǁŽŵĂŶƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĂϮͲLJĞĂƌŚŝƐƚŽƌLJŽĨĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐƉĂƉƵůŽƉƵƐƚƵůĂƌůĞƐŝŽŶƐŽŶƚŚĞ ĐŽŶǀĞdžŝƚŝĞƐŽĨƚŚĞĨĂĐĞ͘dŚĞƌĞŝƐĂďĂĐŬŐƌŽƵŶĚŽĨĞƌLJƚŚĞŵĂĂŶĚƚĞůĂŶŐŝĞĐƚĂƐŝĂ͘dŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJ ĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚŝƐZŽƐĂĐĞĂ͘ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
x x x
x
ZŽƐĂĐĞĂŝƐĂĐŚƌŽŶŝĐĚŝƐĞĂƐĞĂĨĨĞĐƚŝŶŐĨĂŝƌƐŬŝŶŶĞĚŵŝĚĚůĞĂŐĞĚĂĚƵůƚƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚďLJĨůƵƐŚŝŶŐĂŶĚ ƚĞůĂŶŐŝĞĐƚĂƐŝĂŝŶĞĂƌůLJƐƚĂŐĞ͕ƉĂƉƵůĞƐĂŶĚƉƵƐƚƵůĞƐŝŶŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJƐƚĂŐĞ͕ƉĂƉƵůĞƐĂŶĚŝŶĚƵĐƚŝŽŶ ĂŶĚƌŚŝŶŽƉŚLJŵĂŝŶĐŚƌŽŶŝĐƐƚĂŐĞ͘ ŝŽŶƚŚĞƐŬŝŶŝƐĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐ͕ǁŝƚŚĚŝůĂƚĞĚďůŽŽĚǀĞƐƐĞůƐ͕ŶŽĚƵůĞƐĂŶĚƉƵƐƚƵůĞƐǁŝƚŚŽƵƚĂŶLJ ĐŽŵĞĚŽŶĞƐ͘ZŽƐĂĐĞĂŝƐƚŚĞDK^důŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶƚŚŝƐƉĂƚŝĞŶƚ͘ ZŚŝŶŽƉŚLJŵĂŝƐĂĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨŐůĂŶĚƵůĂƌĨŽƌŵŽĨĂĐŶĞƌŽƐĂĐĞĂ͘ ϮϱͲLJĞĂƌŽůĚŐŝƌůƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐƉĂƉƵůĞƐŽŶƚŚĞĨĂĐĞĂƐƐĞĞŶŝŶƚŚĞĨŝŐƵƌĞ͘dŚĞ ůĞƐŝŽŶƐǁĞƌĞĞdžĂĐĞƌďĂƚĞĚŽŶĞdžĐĞƐƐŝǀĞƐǁĞĂƚŝŶŐ͕ƐƵŶĞdžƉŽƐƵƌĞĂŶĚĞŵŽƚŝŽŶĂůĚŝƐƚƵƌďĂŶĐĞ͘ĐŶĞ ZŽƐĂĐĞĂŝƐƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ WŽƚĂƚŽŶŽƐĞŝƐƐĞĞŶŝŶĂĐŶĞƌŽƐĂĐĞĂ͘
ϯϱ͘ĐŶĞ x x x x
x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ĐŝĚƚŚĂƚŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶĂĐŶĞĐŽŵĞĚŽŶĞƐŝƐWĂůŵŝƚŝĐĐŝĚ͘ ƚĞĞŶĂŐĞƌŐŝƌůǁŝƚŚŵŽĚĞƌĂƚĞĂĐŶĞŝƐĂůƐŽĐŽŵƉůĂŝŶŝŶŐŽĨŝƌƌĞŐƵůĂƌŵĞŶƐĞƐ͘ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞǁŝůůůďĞ LJƉƌŽƚĞƌŽŶĞĐĞƚĂƚĞ͘ KƌĂůƌĞƚŝŶŽŝĚŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŶĞsƵůŐĂƌŝƐ͘ ϭϳLJĞĂƌŽůĚŐŝƌůǁŝƚŚĂĐŶĞŚĂƐďĞĞŶƚĂŬŝŶŐĂĚƌƵŐĨŽƌƚŚĞůĂƐƚƚǁŽLJĞĂƌƐ͘^ŚĞŶŽǁƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚ ďůƵĞďůĂĐŬƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨŶĂŝůƐ͘dŚĞůŝŬĞůLJŵĞĚŝĐĂƚŝŽŶĐĂƵƐŝŶŐƚŚĞĂďŽǀĞƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶŝƐ͗ DŝŶŽĐLJĐůŝŶĞ͘ /ƐŽƚƌĞƚŝŶŽŝŶŝƐƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌŶŽĚƵůŽĐLJƐƚŝĐĂĐŶĞǀƵůŐĂƌŝƐ͘ ĐŶĞĂŐŵŝŶĂƚĂĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐůƵƉƵƐŵŝůŝĂƌŝƐĚŝƐƐĞŵŝŶĂƚƵƐĨĂĐŝĞŝŽƌĨĂĐŝĂůŝĚŝŽƉĂƚŚŝĐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐ ǁŝƚŚƌĞŐƌĞƐƐŝǀĞĞǀŽůƵƚŝŽŶŝƐĂĚŝƐŽƌĚĞƌŽĨƵŶĐĞƌƚĂŝŶĞƚŝŽůŽŐLJ͘/ƚŝƐŶŽƚĂǀĂƌŝĂŶƚŽĨĐŶĞ͘ sĂƌŝĞŶƚƐŽĨĐŶĞ͕ŝŶĐůƵĚĞƐĐŶĞĐŽŶŐůŽďĂƚĂ͕ĐŶĞĨƵůŵŝŶĂŶƐ͕WŽŵĂĚĞĂĐŶĞ͘ ŚĞŝůŝƚŝƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚŽĨ/ƐŽƚƌĞƚŝŶŽŝŶƵƐĞĚĨŽƌĂĐŶĞǀƵůŐĂƌŝƐ͘ ĐŶĞsƵůŐĂƌŝƐŝƐĚƵĞƚŽŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨWŝůŽƐĞďĂĐĐĞŽƵƐ'ůĂŶĚ͘ ĚĂƉĂůĞŶĞŝƐƵƐĞĚŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŶĞsƵůŐĂƌŝƐ͘ ĂƵƐĂƚŝǀĞĨĂĐƚŽƌĨŽƌĂĐŶĞŝŶĐůƵĚĞŶĚƌŽŐĞŶ͕ĂĐƚĞƌŝĂůĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚŝŽŶ͕,LJƉĞƌĐŽƌŶŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨ ĚƵĐƚ͕<ĞƌĂƚŝŶ͕ĞůůŶƵĐůĞƵƐ͘ KŶůLJĨŽŽĚŝƐŶŽƚĂĐĂƵƐĂƚŝǀĞĨĂĐƚŽƌĨŽƌĐŶĞ͘ ŽŵĞĚŽŶĞƐĂƌĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐŽĨĐŶĞsƵůŐĂƌŝƐ͘ ϭϵLJĞĂƌƐŽůĚŐŝƌůŚĂƐŵƵůƚŝƉůĞƉĂƉƵůŽƉƵƐƚƵůĂƌĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐůĞƐŝŽŶƐŽŶĨĂĐĞĂŶĚŶĞĐŬ͕ƚŚĞůŝŬĞůLJ ĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐĐŶĞsƵůŐĂƌŝƐ͘ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŶĞŝŶĐůƵĚĞƐϭϯĐŝƐƌĞƚŝŽŶŽů͖DŝŶŽĐLJĐůŝŶĞ͖ƌLJƚƌŽŵLJĐŝŶ͖ƌLJŽƚŚĞƌĂƉLJ͖ƐƚƌŽŐĞŶƐ͖hs ůŝŐŚƚ͘ ZĞĐĂůĐŝƚƌĂŶƚWƵƐƚƵůĂƌĐŶĞŝƐƚƌĞĂƚĞĚďLJZĞƚŝŶŽŝĚ͘ DŝŶŽĐLJĐůŝŶĞŝƐƵƐĞĨƵůĨŽƌŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJĂĐŶĞ͘ ZĞƚŝŶŽŝĚƐŝƐƵƐĞĨƵůĨŽƌĐŽŵĞĚŽŶĂůĂĐŶĞ͘ ϮϰͲLJĞĂƌͲŽůĚŐŝƌůƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚĐŽŵƉůĂŝŶƐŽĨĂĐŶĞ͘KŶĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ͕ŵƵůƚŝƉůĞŶŽĚƵůĞƐ͕ĐLJƐƚƐĂŶĚ ŝŶƚĞƌĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŶŐƐŝŶƵƐĞƐǁĞƌĞƐĞĞŶ͘KƌĂů/ƐŽƚƌĞƚŝŶŽŝŶǁŝůůďĞƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞ͘ ^W,KƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐŵĂŶŝĨĞƐƚĞĚďLJƐLJŶŽǀŝƚŝƐ͕ĂĐŶĞ͕ƉƵƐƚƵůŽƐŝƐ͕ŚLJƉĞƌŽƐƚŽƐŝƐĂŶĚŽƐƚĞŝƚŝƐ͘ ŝĨĨĞƌĞŶĐĞŝŶĂĐŶĞƌŽƐĂĐĞĂΘĂĐŶĞǀƵůŐĂƌŝƐŝƐĂďƐĞŶĐĞŽĨĐŽŵĞĚŽŶĞ͘ dĞƐƚŽƐƚĞƌŽŶĞŚŽƌŵŽŶĞŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĂĐŶĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯϲ͘EĂŝůďŶŽƌŵĂůŝƚŝĞƐ x x x
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ŝŐŝƚĂůĐůƵďďŝŶŐŝƐƐĞĞŶŝŶŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ͕WƵůŵŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌŝŽǀĞŶŽƵƐĨŝƐƚƵůĂ͕dƌŝĐƵƐƉŝĚĂƚƌĞƐŝĂ͘ KŶLJĐŚŽůLJƐŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶůůĞƌŐŝĐĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐ͕WƐŽƌŝĂƐŝƐ͕ŶƚŝŶĞŽƉůĂƐƚŝĐƚŚĞƌĂƉLJ͘ ϲϬͲLJĞĂƌͲŽůĚǁŽŵĂŶĐŽŵƉůĂŝŶƐƚŽĂƉŚLJƐŝĐŝĂŶďĞĐĂƵƐĞƐĞǀĞƌĂůŽĨŚĞƌƚŽĞŶĂŝůƐĂƌĞĚŝƐĐŽůŽƌĞĚ͘ WŚLJƐŝĐĂůĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƐĐƌƵŵďůŝŶŐ͕ĨƌŝĂďůĞŶĂŝůƐǁŝƚŚĚŝƐƚĂůͲůĂƚĞƌĂůƐĞƉĂƌĂƚŝŽŶĨƌŽŵƚŚĞ ŶĂŝůďĞĚ͘,LJƉĞƌŬĞƌĂƚŽƚŝĐĚĞďƌŝƐŝƐƉƌĞƐĞŶƚƵŶĚĞƌƚŚĞĂĨĨĞĐƚĞĚƉĂƌƚŽĨƚŚĞŶĂŝů͘dƌŝĐŚŽƉŚLJƚŽŶŝƐƚŚĞ ŵŽƐƚůŝŬĞůLJƉĂƚŚŽŐĞŶ͘ EĂŝůƐŝƐĨŽƌŵĞĚŝŶϭϬͲϭϮǁĞĞŬŽĨ/h>͘ DĞĞƐůŝŶĞŝƐƐĞĞŶŝŶƌƐĞŶŝĐƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͘ WƚĞƌLJŐŝƵŵŽĨŶĂŝůƐŝƐƐĞĞŶŝŶ>ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐ͘ dŚŝŵďůĞWŝƚƚŝŶŐŽĨŶĂŝůƐŝƐƐĞĞŶŝŶWƐŽƌŝĂƐŝƐ͘ dŝŶĞĂƵŶŐƵŵĞĨĨĞĐƚƐEĂŝůƉůĂƚĞ͘ ƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚƐĐĂƌƌŝŶŐĂůŽƉĞĐŝĂ͕ƚŚŝŶŶĞĚŶĂŝůƐ͕ŚLJƉŽƉŝŐŵĞŶƚĞĚŵĂĐƵůĂƌůĞƐŝŽŶƐŽǀĞƌƚŚĞ ƚƌƵŶŬĂŶĚŽƌĂůŵƵĐŽƐĂ͘dŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐ>ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐ͘ ϭϬLJĞĂƌŽůĚĐŚŝĚŚĂƐǀŝŽůĂĐĞŽƵƐƉĂƉƵůĞĂŶĚƉƚĞƌLJŐŝƵŵŽĨŶĂŝůƐ͘dŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐ>ŝĐŚĞŶWůĂŶƵƐ͘ <ŽĞŶĞŶΖƐƉĞƌŝƵŶŐƵĂůĨŝďƌŽŵĂƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶхϱϬйŽĨĐĂƐĞƐǁŝƚŚdƵďĞƌŽƵƐ^ĐůĞƌŽƐŝƐ͘ EĂŝůĂŶĚŚĂůĨŶĂŝůƐŝŐŶ͕ƐĞĞŶŝŶƵƌĞŵŝĂŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚĐĂƉŝůůĂƌLJĚĞŶƐŝƚLJĂƚƚŚĞĚŝƐƚĂůŚĂůĨŽĨƚŚĞŶĂŝůƐ͘ ĂƵƐĞƐŽĨhŶŝůĂƚĞƌĂůůƵďďŝŶŐ ŶĞƵƌLJƐŵŽĨŽƌƚĂ͕ŝŶŶŽŶŝŵĂƚĞĂƌƚĞƌLJ͕ƐƵŚĐůĂǀŝĂŶĂƌƚĞƌLJŽƌĂdžŝůůĂƌLJĂƌƚĞƌLJ ƌĂĐŚŝĂůsĨŝƐƚƵůĂƐͬŵĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ /ŶĨĞĐƚĞĚĂƌƚĞƌŝĂůŐƌĂĨƚƐ WĂŶĐŽĂƐƚƚƵŵŽƌƐ ƌƐĞŶŝĐƉŽŝƐŽŶŝŶŐƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĂďĚŽŵŝŶĂůƉĂŝŶ͕ĚŝĂƌƌŚĞĂ͕DĞĞƐůŝŶĞŽŶŶĂŝůƐĂŶĚ ŵLJĞůŽƐƵƉƉƌĞƐƐŝŽŶ͘ ŵŝĚĚůĞĂŐĞĚŵĂŶƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚƉĂƌĂĞƐƚŚĞƐŝĂŽĨŚĂŶĚƐĂŶĚĨĞĞƚ͘džĂŵŝŶĂƚŝŽŶƌĞǀĞĂůĞĚƉƌĞƐĞŶĐĞ ŽĨΖDĞĞƐΖůŝŶĞƐŝŶƚŚĞŶĂŝůƐĂŶĚƌĂŝŶĚƌŽƉƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞŚĂŶĚƐ͘ dŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐƌƐĞŶŝĐƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͘ DƵĞŚƌĐŬĞůŝŶĞƐŝŶŶĂŝůƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶEĞƉŚƌŽƚŝĐ^LJŶĚƌŽŵĞ͘ ϲϬͲLJĞĂƌŽůĚŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚĚŝƐĐŽůŽƌĂƚŝŽŶ͕ƚŚŝĐŬĞŶŝŶŐĂŶĚƚƵŶŶĞůŝŶŐŽĨϮĨŝŶŐĞƌŶĂŝůƐĂŶĚŽŶĞ ƚŽĞŶĂŝů͘ŽǀŝďŽŶĚƉƌŽĨŝůĞƐŝŐŶŝƐƐĞĞŶŝŶůƵďďŝŶŐ͘ ϰϬLJƌŽůĚǁŝƚŚŬŽŝůŽŶLJĐŚŝĂƐ͕ŝƌŽŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJΘĚLJƐƉŚĂŐŝĂ͕ĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐWůƵŵŵĞƌsŝŶƐŽŶ^LJŶĚƌŽŵĞ͘
ϯϳ͘ůŽƉĞĐŝĂ ZĂƉŝĚ͕ĚŝĨĨƵƐĞ͕ĞdžĐĞƐƐŝǀĞŚĂŝƌůŽƐƐĂĨƚĞƌϯŵŽŶƚŚƐŽĨƉƌĞŐŶĂŶĐLJŝƐĚƵĞƚŽdĞůŽŐĞŶĨĨůƵǀŝƵŵ͘ ŶϴͲLJƌƐͲŽůĚŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚŵƵůƚŝƉůĞƉĂƚĐŚĞƐŽĨĂůŽƉĞĐŝĂĂŶĚƐĞǀĞƌĞƉƌƵƌŝƚƵƐ͘ďƌŝŐŚƚďůƵĞͲ ŐƌĞĞŶĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞŝƐƐĞĞŶŽŶĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞƐĐĂůƉǁŝƚŚĂǁŽŽĚůĂŵƉ͘WĂƚŚŽŐĞŶŵŽƐƚůŝŬĞůLJ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞŝƐDŝĐƌŽƐƉŽƌƵŵĂŶŝƐ͘ x WŝƚƚŝŶŐŽĨŶĂŝůƐĐĂŶďĞƐĞĞŶŝŶůŽƉĞĐŝĂƌĞĂƚĂ͘ x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
x x x x x
x
x x x x x x x x x x x x x x x x x
ĂƵƐĞƐŽĨƐĐĂƌƌŝŶŐĂůŽƉĞĐŝĂ͗dŝŶĞĂĐĂƉŝƚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂŶĚŬĞƌŝŽŶ͕^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐĂůĨŽůůŝĐƵůŝƚŝƐ͕^LJƉŚŝůŝƐ͕ ,ĞƌƉĞƐƐŝŵƉůĞdžĂŶĚnjŽƐƚĞƌ͕>ƵƉƵƐǀƵůŐĂƌŝƐ͕>ŝĐŚĞŶƉůĂŶƵƐ͕>ƵƉƵƐĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƐƵƐ͕^ĂƌĐŽŝĚ͕ ^ĐůĞƌŽĚĞƌŵĂ͕ĂƐĂůĐĞůůĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ EŽŶƐĐĂƌƌŝŶŐĂůŽƉĞĐŝĂŽĐĐƵƌŝŶ͗ŶĚƌŽŐĞŶŝĐƚLJƉĞ͕dĞůŽŐĞŶĞĨĨůƵǀŝƵŵ͕ůŽƉĞĐŝĂĂƌĞĂƚĂ ͕dƌŝĐŚŽƚŝůůŽŵĂŶŝĂ͕WƐŽƌŝĂƐŝƐ͘ ŝĐĂƚƌŝƐŝŶŐĂůŽƉĞĐŝĂǁŝƚŚƉĞƌŝĨŽůůŝĐƵůĂƌďůƵĞͲŐƌĂLJƉĂƚĐŚĞƐŝƐůŝŬĞůLJƚŽďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚǁŚŝƚŝƐŚ ůĞƐŝŽŶƐŝŶďƵĐĐĂůŵƵĐŽƐĂǁŚŝĐŚŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨ>ŝĐŚĞŶƉůĂŶƵƐ͘ &ĂǀƵƐŝƐĂĨŽƌŵŽĨdŝŶĞĂĐĂƉŝƚŝƐ͘/ƚŝƐĐĂƵƐĞĚďLJdŝŶĞĂƐĐŚŽĞŶůĞŝŶ͘/ƚĐĂƵƐĞƐĐŝĐĂƚƌŝĐŝĂůĂůŽƉĞĐŝĂ͘ dŚĞ,ĂŵŝůƚŽŶEŽƌǁŽŽĚƐĐĂůĞŝƐƵƐĞĚĨŽƌDĂůĞŶĚƌŽŐĞŶĞƚŝĐůŽƉĞĐŝĂ͘ ǁŽŵĂŶƉƌĞƐĞŶƚƐƚŽĂĚĞƌŵĂƚŽůŽŐŝƐƚďĞĐĂƵƐĞƐŚĞŚĂƐůŽƐƚĂůŵŽƐƚĂůůƚŚĞŚĂŝƌŽŶŚĞƌďŽĚLJ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐƐĐĂůƉŚĂŝƌ͕ĞLJĞďƌŽǁƐ͕ĞLJĞůĂƐŚĞƐ͕ĂƌŵƉŝƚĂŶĚŐƌŽŝŶŚĂŝƌ͕ĂŶĚƚŚĞĨŝŶĞŚĂŝƌƐŽŶŚĞƌďŽĚLJĂŶĚ ĞdžƚƌĞŵŝƚŝĞƐ͘^ŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJŚĂƐĂǀĂƌŝĂŶƚŽĨůŽƉĞĐŝĂƌĞĂƚĂ͘ ϰϬLJĞĂƌŽůĚ͕ĨŽƌŵĞƌůLJŽďĞƐĞǁŽŵĂŶƉƌĞƐĞŶƚƐƚŽŚĞƌƉŚLJƐŝĐŝĂŶ͘^ŚĞǁĂƐǀĞƌLJƉƌŽƵĚŽĨŚĂǀŝŶŐůŽƐƚ ϯϲ<Ő͘ĚƵƌŝŶŐƚŚĞƉƌĞǀŝŽƵƐϮLJĞĂƌƐ͕ďƵƚŶŽǁŶŽƚŝĐĞĚƚŚĂƚŚĞƌΗŚĂŝƌŝƐĨĂůůŝŶŐŽƵƚ͘ΗKŶƋƵĞƐƚŝŽŶŝŶŐ͕ƐŚĞ ƌĞƉŽƌƚƐŚĂǀŝŶŐĨŽůůŽǁĞĚĂƐƚƌŝĐƚĨĂƚͲĨƌĞĞĚŝĞƚ͘,ĞƌĂůŽƉĞĐŝĂŝƐƉƌŽďĂďůLJƌĞůĂƚĞĚƚŽĂĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨ sŝƚĂŵŝŶ͘ ^ĞǀĞƌĞƉĂŝŶĨƵůƐĞŶƐŽƌŝŵŽƚŽƌĂŶĚĂƵƚŽŶŽŵŝĐŶĞƵƌŽƉĂƚŚLJĂůŽŶŐǁŝƚŚĂůŽƉĞĐŝĂŵĂLJƐƵŐŐĞƐƚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ ǁŝƚŚdŚĂůůŝƵŵ͘ ĨĞŵĂůĞƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĚŝĨĨƵƐĞĂůŽƉĞĐŝĂƚŽLJŽƵ͘^ŚĞŚĂĚƐƵĨĨĞƌĞĚĨƌŽŵƚLJƉŚŽŝĚĨĞǀĞƌϰ ŵŽŶƚŚƐďĂĐŬ͘DŽƐƚƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐdĞůŽŐĞŶĨĨůƵǀŝƵŵ͘ ϯϬLJĞĂƌŽůĚĨĞŵĂůĞĚĞǀĞůŽƉĞĚĚŝĨĨƵƐĞŚĂŝƌůŽƐƐϯŵŽŶƚŚƐĂĨƚĞƌĚĞůŝǀĞƌLJŽĨŚĞƌĨŝƌƐƚĐŚŝůĚ͘dŚĞ ƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐdĞůŽŐĞŶĨĨůƵǀŝƵŵ͘ WƐĞƵĚŽƉĞůĂĚĞŝƐƐLJŶŽŶLJŵŽĨŝĐĂƚƌŝĐĂůůŽƉĞĐŝĂ͘ /Ŷ>;ĂĨŽƌŵŽĨ^>ͿƚŚĞƌĞŝƐĐŝĐĂƚƌŝĂůĂůŽƉĞĐŝĂΘŝŶ^>ƚŚĞƌĞŝƐŶŽŶĐŝĐĂƚƌŝĂůĂůŽƉĞĐŝĂ͖ƚŚƵƐ^>ŚĂƐ ďŽƚŚĨŽƌŵƐŽĨĂůŽƉĞĐŝĂ͘ ůŽƉĞĐŝĂĂĞƌĂƚĞŝƐƉƌĞƐƵŵĞĚƚŽďĞƵƚŽŝŵŵƵŶĞŝŶĞƚŝŽůŽŐLJ͘ džĐůĂŵĂƚŝŽŶŵĂƌŬŚĂŝƌƐŝƐƐĞĞŶŝŶůŽƉĞĐŝĂƌĞĂƚĂ͘ DĂůĞǁŝƚŚƉĂƚĐŚLJůŽƐƐŽĨƐĐĂůƉŚĂŝƌĂŶĚŐƌĞLJŚĂŝƌŝŶƚŚĞĞLJĞďƌŽǁƐĂŶĚďĞĂƌĚĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐůŽƉĞĐŝĂ ƌĞĂƚĂ͘ ůŽƉĞĐŝĂĂƌĞĂƚĂŝƐƚƌĞĂƚĞĚďLJDŝŶŽdžŝĚŝů͘ ŶϴLJƌŽůĚďŽLJƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚďŽŐŐLJƐǁĞůůŝŶŐĂŶĚĞĂƐŝůLJƉůƵĐŬĂďůĞŚĂŝƌ͕ŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐdŝŶĞĂĂƉŝƚŝƐ͘ ϴLJĞĂƌŽůĚĐŚŝůĚŚĂƐůŽĐĂůŝnjĞĚŶŽŶĐŝĐĂƚƌŝĂůĂůŽƉĞĐŝĂŽǀĞƌƐĐĂůƉǁŝƚŚŝƚĐŚŝŶŐĂŶĚƐĐĂůĞƐ͘dŚĞ ĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐdŝŶĞĂĂƉŝƚŝƐ͘ DŽƚŚĞĂƚĞŶĂůŽƉĞĐŝĂŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚ^LJƉŚŝůŝƐ͘ ,LJƉŽŐŽŶĂĚŝƐŵ͕ƌĞĚƵĐĞĚŝŵŵƵŶŝƚLJĂŶĚĂůŽƉĞĐŝĂŵĂLJďĞĂĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨŝŶĐ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƚLJƉĞŽĨŶŽŶƐĐĂƌƌŝŶŐĂůŽƉĞĐŝĂŝƐŶĚƌŽŐĞŶŝĐ͘ ůŽƉĞĐŝĂƚŚŝŶďƌŝƚƚůĞŶĂŝů͕ƐƉĂƌƐĞŚĂŝƌǁŝƚŚƚŚŝŶĞŶĂŵĞůĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐĐƚŽĚĞƌŵĂůLJƐƉůĂƐŝĂ͘ WĂƚĐŚLJŚĂŝƌůŽƐƐǁŝƚŚǀĞůǀĞƚLJƐŬŝŶƉŽŝŶƚƐƚŽƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨ,LJƉĞƌƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ͘ ĐŚŝůĚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚůŽĐĂůŝnjĞĚƉĂƚĐŚĞƐŽĨĐŽŵƉůĞƚĞŚĂŝƌůŽƐƐǁŝƚŚŶŽƌŵĂůĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨƐĐĂůƉ͘ ŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐdŝŶĞĂĂƉŝƚŝƐ͘
ϯϴ͘/ŵŵƵŶĞŵĞĚŝĂƚĞĚƵůůŽƵƐŝƐŽƌĚĞƌƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
x
x
x x
x x x x
x x x x x x x x x x x
/ŶƉĞŵƉŚŝŐƵƐǀƵůŐĂƌŝƐ͕ĂŶƚŝďŽĚŝĞƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂŐĂŝŶƐƚ/ŶƚĞƌĐĞůůƵůĂƌŵĞŵďƌĂŶĞ͘ ƉĞƌƐŽŶƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚŚĞŵŽƌƌŚĂŐŝĐĨůƵŝĚŝŶƚĞŶƐĞďůŝƐƚĞƌĂƚĚĞƌŵŽĞƉŝĚĞƌŵĂůũƵŶĐƚŝŽŶ͘DŽƐƚ ƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐWĞŵƉŚŝŐŽŝĚ͘ ƉŝĚĞƌŵĂůďƵůůĂĞĂƌĞƐĞĞŶŝŶWĞŵƉŚŝŐƵƐsƵůŐĂƌŝƐ͘ ĞƌŵĂƚŝƚŝƐ,ĞƌƉĞƚŝĨŽƌŵŝƐƐŚŽǁƐĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨ/ŐŝŶĚĞŶŶĂůƉĂƉŝůůĂ͘ dŚĞ͞ĚŝůĂƉŝĚĂƚĞĚďƌŝĐŬǁĂůů͟ĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŝƐĐůĂƐƐŝĐĂůůLJƐĞĞŶŝŶƚŚĞŚŝƐƚŽƉĂƚŚŽůŽŐLJŽĨ,ĂŝůĞLJ,ĂŝůĞLJ ĚŝƐĞĂƐĞ͘ ϯϬLJĞĂƌŽůĚƉƌĞŐŶĂŶƚǁŽŵĂŶƉƌĞƐĞŶƚƐƚŽĂƉŚLJƐŝĐŝĂŶǁŝƚŚƉĂŝŶĨƵůŽƌĂůƵůĐĞƌƐ͘WŚLJƐŝĐĂů ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƐǁŝĚĞƐƉƌĞĂĚĞƌŽƐŝŽŶƐŽĨŚĞƌŵƵĐŽƵƐŵĞŵďƌĂŶĞƐ͘ůŽƐĞĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ ƌĞǀĞĂůƐĂĨƌŝĂďůĞŵƵĐŽƐĂ͕ďƵƚŶŽǁĞůůͲĚĞĨŝŶĞĚĂƉŚƚŚŽƵƐƵůĐĞƌƐ͘ŝŽƉƐLJŽĨƉĞƌŝůĞƐŝŽŶĂůŵƵĐŽƐĂ ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƐĂĐĂŶƚŚŽůLJƐŝƐ͖ĚŝƌĞĐƚŝŵŵƵŶŽĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƐĂŶŝŶƚƌĂĞƉŝĚĞƌŵĂůďĂŶĚŽĨ /Ő'ĂŶĚϯ͘WĞŵƉŚŝŐƵƐsƵůŐĂƌŝƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ ϯϬLJĞĂƌŽůĚŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚŝƚĐŚLJƉĂƉƵůŽͲǀĞƐŝĐƵůĂƌůĞƐŝŽŶƐŽŶƚŚĞĞdžƚƌĞŵŝƚŝĞƐ͕ŬŶĞĞƐ͕ĞůďŽǁƐ ĂŶĚďƵƚƚŽĐŬƐƐŝŶĐĞŽŶĞLJĞĂƌ͘ŝƌĞĐƚŝŵŵƵŶŽĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞƐƚĂŝŶŝŶŐŽĨƚŚĞůĞƐŝŽŶƐƐŚŽǁĞĚ/Ő ĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶĂƚĚĞƌŵŽĞƉŝĚĞƌŵĂůũƵŶĐƚŝŽŶ͘ĞƌŵĂƚŝƚŝƐ,ĞƌƉĞƚŝĨŽƌŵŝƐƌĞƉƌĞƐĞŶƚƐƚŚĞŵŽƐƚƉƌŽďĂďůĞ ĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ ϰϬLJĞĂƌŽůĚŵĂůĞĚĞǀĞůŽƉĞĚƉĞƌƐŝƐƚĂŶƚŽƌĂůƵůĐĞƌƐĨŽůůŽǁĞĚďLJŵƵůƚŝƉůĞĨůĂĐĐŝĚďƵůůĂĞŽŶƚƌƵŶŬĂŶĚ ĞdžƚƌĞŵŝƚŝĞƐ͘ŝƌĞĐƚŝŵŵƵŶŽĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨĂƐŬŝŶďŝŽƉƐLJƐŚŽǁĞĚŝŶƚĞƌĐĞůůƵůĂƌ/Ő' ĚĞƉŽƐŝƚƐŝŶƚŚĞĞƉŝĚĞƌŵŝƐ͘dŚĞŵŽƐƚƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐWĞŵƉŚŝŐƵƐsƵůŐĂƌŝƐ͘ WĞŵƉŚŝŐƵƐsƵůŐĂƌŝƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĂĐĂŶƚŚŽůLJƐŝƐ͘ ϰϱLJƌŽůĚĨĞŵĂůĞĚĞǀĞůŽƉĞĚƌĞĐƵƌƌĞŶƚŽƌĂůĞƌŽƐŝŽŶƐĨŽůůŽǁĞĚďLJŵƵůƚŝƉůĞĨůĂĐĐŝĚďƵůůĂĞŽŶƚƌƵŶŬ ĂŶĚĞdžƚƌĞŵŝƚŝĞƐ͘ƚnjĂŶĐŬƐŵĞĂƌƐŚŽǁĞĚĂĐĂŶƚŚŽůLJƚŝĐĐĞůůƐĂŶĚĚŝƌĞĐƚŝŵŵƵŶŽĨůƵŽƌŽƐĐĞŶĐĞƐŚŽǁĞĚ ŝŶƚĞƌĐĞůůƵůĂƌ/Ő'ĚĞƉŽƐŝƚƐŝŶƚŚĞĞƉŝĚĞƌŵŝƐ͘dŚĞŵŽƐƚƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐWĞŵƉŚŝŐƵƐsƵůŐĂƌŝƐ͘ /ƚĐŚŝŶŐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚůŝŶĞĂƌ/ŐĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŝŶĚĞƌŵĂůƉĂƉŝůůĂĞŝƐĂĨĞĂƚƵƌĞŽĨĞƌŵĂƚŝƚŝƐ ,ĞƌƉĞƚŝĨŽƌŵŝƐ͘ WĞŶŝĐŝůůŝŶ͕ĐĞƉŚĂůŽƐƉŽƌŝŶƐ͕ƉĞŶŝĐŝůůĂŵŝŶĞ͕ƌŝĨĂŵƉŝĐŝŶ͕ĐĂƉƚŽƉƌŝů͕ƉŝƌŽdžŝĐĂŵ͕ƉŚĞŶLJůďƵƚĂnjŽŶĞĂƌĞĚƌƵŐƐ ĐŽŵŵŽŶůLJĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĚƌƵŐŝŶĚƵĐĞĚƉĞŵƉŚŝŐƵƐ͘ WĞŵƉŚŝŐƵƐǀƵůŐĂƌŝƐŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJWŽƐŝƚŝǀĞEŝŬŽůƐŬLJ͛ƐƐŝŐŶ͕KƌĂůĞƌŽƐŝŽŶƐ͕/ŶƚƌĂĞƉŝĚĞƌŵĂůďƵůůĂ͕ dnjĂŶĐŬƐŵĞĂƌƐŚŽǁŝŶŐĂĐĂŶƚŚŽůLJƚŝĐĐĞůůƐ͘ WĞŵƉŚŝŐƵƐǀƵůŐĂƌŝƐŝƐĂŶŝŶƚƌĂĞƉŝĚĞƌŵĂůďůŝƐƚĞƌŝŶŐĚŝƐĞĂƐĞĚƵĞƚŽĂŶƚŝďŽĚŝĞƐĂŐĂŝŶƐƚĚĞƐŵŽŐůĞŝŶƐ ;ĞƉŝĚĞƌŵĂůĂƚƚĂĐŚŵĞŶƚĐŽŵƉůĞdžĞƐͿ͘/ƚƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĨůĂĐĐŝĚďůŝƐƚĞƌƐĂŶĚŽƌĂůĞƌŽƐŝŽŶƐŝŶĂŵŝĚĚůĞ ĂŐĞĚƉĞƌƐŽŶ͘ &ŽŐŽƐĞůǀĂŐĞŵŝƐĂƚLJƉĞŽĨWĞŵƉŚŝŐƵƐ&ŽůŝĂĐĞŽƵƐ͘ hͲƐĞƌƌĂƚĞĚƉĂƚƚĞƌŶŝŶĚŝƌĞĐƚŝŵŵƵŶŽĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞŝƐƐĞĞŶŝŶƉŝĚĞƌŵŽůLJƐŝƐƵůůŽƐĂĂƋƵŝƐŝƚĂ͘ >ŝŶĞĂƌ/ŐĚŝƐĞĂƐĞƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĂΗƐƚƌŝŶŐŽĨƉĞĂƌůĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞΗ͘ ŝƌĞĐƚŝŵŵƵŶŽĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞ;/&ͿŝƐŽĨŐƌĞĂƚǀĂůƵĞŝŶƚŚĞĞĂƌůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨƉĞŵƉŚŝŐƵƐǀƵůŐĂƌŝƐ͘ KƌĂůŵƵĐŽƐĂůůĞƐŝŽŶƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶWĞŵƉŚŝŐƵƐsƵůŐĂƌŝƐ͘ ΖƵůůĂƐƉƌĞĂĚƐŝŐŶΖŝƐƐĞĞŶŝŶWĞŵƉŚŝŐƵƐsƵůŐĂƌŝƐ͘ ĐĂŶƚŚŽůLJƚŝĐĐĞůůƐŝŶWĞŵƉŚŝŐƵƐĂƌĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵ^ƚƌĂƚƵŵ^ƉŝŶŽƐƵŵ͘ ΖZŽǁŽĨƚŽŵďƐƚŽŶĞƐΖĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŝƐƐĞĞŶŝŶWĞŵƉŚŝŐƵƐ͘ ^ƵďĞƉŝĚĞƌŵĂůůĞƐŝŽŶĂƌĞƐĞĞŶŝŶƵůůŽƵƐWĞŵƉŚŝŐŽŝĚ͕ĞƌŵĂƚŝƚŝƐŚĞƌƉĂƚŝĨŽƌŵŝƐ͕ƵƌŶƐ͘ ĐĂŶƚŽůLJƚŝĐĐĞůůƐŝŶƉĞŵƉŚŝŐƵƐŝƐͲĞůůǁŝƚŚŚLJƉĞƌĐŚƌŽŵĂƚŝĐŶƵĐůĞŝĂŶĚƉĞƌŝŶƵĐůĞĂƌŚĂůŽ͘ EŝŬŽůƐŬLJƐŝŐŶŝƐƉŽƐŝƚŝǀĞŝŶ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐĂůƐĐĂůĚĞĚƐŬŝŶƐLJŶĚƌŽŵĞ͕dŽdžŝĐĞƉŝĚĞƌŵŽŶĞĐƌŽůLJƐŝƐ͕ WĞŵƉŚŝŐƵƐ͕,ĞƌƉĞƐŽƐƚĞƌ͕,ĞƌƉĞƐ^ŝŵƉůĞdž͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
x
x x x x x
x x
'ĞŶĞƚŝĐƉƌĞĚŝƐƉŽƐŝƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶƉŝĚĞƌŵŽůLJƐŝƐƵůůŽƐĂ͘ ,ĂŝůĞLJͲŚĂŝůĞLJĚŝƐĞĂƐĞŝƐĞŶŝŐŶĨĂŵŝůŝĂůĐŚƌŽŶŝĐƉĞŵƉŚŝŐƵƐ͘ ŽŵŵŽŶĞƐƚͬƌĂƌĞƐƚǀĞƌŝĞƚLJŽĨWĞŵƉŚŝŐƵƐŝƐWĞŵƉŚŝŐƵƐsƵůŐĂƌŝƐͬsĞŐĞƚĂŶƐ͘ ŶƚŝďŽĚLJĂƌĞĨŽƌŵĞĚĂŐĂŝŶƐƚĚĞƐŵŽŐůĞŝŶƐŝŶWĞŵƉŚŝŐƵƐsƵůŐĂƌŝƐ͘ ϱϬLJĞĂƌŽůĚŵĂůĞŬŶŽǁŶĐĂƐĞŽĨŵLJĂƐƚŚĞͲŶŝĂǁŝƚŚĞƌLJƚŚĞŵĂƚĞĚƐŚĂůůŽǁĞƌŽƐŝŽŶƐǁŝƚŚĨĞǁďůŝƐƚĞƌƐ ĂŶĚƐĐĂůĞƐ͘KƌĂůŵƵĐŽƐĂŝƐŶŽƚŝŶǀŽůǀĞĚ͘/ŵŵƵŶŽƉĂƚŚŽůŽŐLJĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƐ/Ő'ĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŽŶ ŬĞƌĂƚŝŶŽĐLJƚĞƐĂŶĚĂƵƚŽĂŶƚŝďŽĚŝĞƐĂŐĂŝŶƐƚƐŐͲϭ͘dŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐWĞŵƉŚŝŐƵƐ&ŽůŝĂĐĞŽƵƐ͘ WĂƌĂŶĞŽƉůĂƐƚŝĐƉĞŵƉŚŝŐƵƐŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŶŽŶ,ŽĚŐŬŝŶΖƐůLJŵƉŚŽŵĂ;E,>Ϳ͕ŚƌŽŶŝĐ ůLJŵƉŚŽĐLJƚŝĐůĞƵŬĞŵŝĂ;>>Ϳ͕ĂƐƚůĞŵĂŶΖƐĚŝƐĞĂƐĞ͕ƚŚLJŵŽŵĂĂŶĚƐƉŝŶĚůĞĐĞůůƚƵŵŽƌƐ͘ŶĚƉĞŵƉŚŝŐƵƐ ĨŽůůŝĂĐĞƵƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƚŚLJŵŽŵĂΘͬŽƌŵLJƐƚŚĞŶŝĂŐƌĂǀŝƐ͘ ϱϲLJĞĂƌŽůĚŵĂůĞůĂůůƵƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚƉĂŝŶĨƵůďƵůůŽƵƐůĞƐŝŽŶŝŶůŽǁĞƌĞdžƚƌŝŵŝƚLJ͕ƚŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJ ĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐƵůůŽƵƐWĞŵƉŚŝŐŽŝĚ͘ ϴϱLJĞĂƌŽůĚǁŽŵĂŶǁŝƚŚEŝŬŽůƐŬLJƐŝŐŶͲǀĞ͕ďůŝƐƚĞƌƐŽŶƚŚŝŐŚΘƚƌƵŶŬ͕ůĞƐŝŽŶƐĐŽŵĞŽŶΘŽĨĨ͘ WĞŵƉŚŝŐŽŝĚŝƐƚŚĞĐĂƵƐĞ͘ /ŶƚĞƌĐĞůůƵůĂƌ/Ő'ĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŝŶĞƉŝĚĞƌŵŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶWĞŵƉŚŝŐƵƐ͘ ŝƌĞĐƚŝŵŵƵŶŽĨůƵŽƌĞƐĐĞŶĐĞŝƐƉŽƐŝƚŝǀĞŝŶWĞŵƉŚŝŐƵƐ͘ >ŝŶĞĂƌ/ŐĚŝƐĞĂƐĞƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚƐĞǀĞƌĞůLJƉƌƵƌŝƚŝĐ͕ƐƵďĞƉŝĚĞƌŵĂůďůŝƐƚĞƌƐ͘KŶ/D͕ůŝŶĞĂƌ;ŶŽƚ ŐƌĂŶƵůĂƌͿĚĞƉŽƐŝƚƐŽĨ/ŐYŝƐƐĞĞŶĂůŽŶŐD͘/ƚŝƐĂƐĞƉĂƌĂƚĞΘĚŝƐƚŝŶĐƚĞŶƚŝƚLJĚŝĨĨĞƌĞŶƚĨƌŽŵ ĚĞƌŵĂƚŝƚŝƐŚĞƌƉĞƚŝĨŽƌŵŝƐĂŶĚƐŽŐůƵƚĞŶĨƌĞĞĚŝĞƚŝƐŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞĚ ϲϱͲLJĞĂƌŽůĚŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚƚĞŶƐĞďůŝƐƚĞƌƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŝƚĐŚŝŶŐŽŶŶŽƌŵĂůůŽŽŬŝŶŐƐŬŝŶ ǁŝƚŚƵƌƚŝĐĂƌŝĂůƉůĂƋƵĞƐĂƐƐĞĞŶŝŶƚŚĞĨŝŐƵƌĞ͘ƵůůŽƵƐWĞŵƉŚŝŐŽŝĚŝƐƚŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ dĞŶƐĞŝƚĐŚŝŶŐďƵůůĂŝƐƐĞĞŶŝŶƵůůůŽƵƐWĞŵƉŚŝŐŽŝĚ͘
WƐLJĐŚŝĂƚƌLJ ϭ͘KďƐĞƐƐŝǀĞŽŵƉƵůƐŝǀĞŝƐŽƌĚĞƌ x x x x x x x
/ƚŝƐĂĚŝƐŽƌĚĞƌŽĨƚŚŽƵŐŚƚĐŽŶƚĞŶƚ͘ &ĞĂƚƵƌĞƐŽĨKĂƌĞŐŽͲůŝĞŶ;ŐŽLJƐƚŽŶŝĐͿ͕/ŶƐŝŐŚƚ͕&ĂŝůƵƌĞƚŽƌĞƐŝƐƚ͕/ƌƌĂƚŝŽŶĂůĞ dŚŽƵŐŚƚ͕WĞƌƐŝƐƚĞŶĐĞŽĨŝĚĞĂ͘ ĞĨĞŶĐĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵŝŶKŝŶĐůƵĚĞƐZĞƉƌĞƐƐŝŽŶ͕ƵŶĚŽŝŶŐĂŶĚĚŝƐƉůĂĐĞŵĞŶƚ͘ ƌĞĂŽĨďƌĂŝŶŝŶǀŽůǀĞĚŝŶKŝƐĂƐĂů'ĂŶŐůŝĂ͘ ŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŽĨďĞŚĂǀŝŽƵƌΘĚƌƵŐƚŚĞƌĂƉLJŝƐƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞ͘ ĞŚĂǀŝŽƵƌĂůdŚĞƌĂƉLJŝŶĐůƵĚĞƐƉĂƌƚŝĐƵůĂƌĨŽƌŵƐŽĨŽŐŶŝƚŝǀĞďĞŚĂǀŝŽƌƚŚĞƌĂƉLJ;ĞdžƉŽƐƵƌĞĂŶĚ ƌĞƐƉŽŶƐĞƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶͿ͘ &ŝƌƐƚͲůŝŶĞŵĞĚŝĐŝŶĞƐĨŽƌKĂƌĞƐĞůĞĐƚŝǀĞƐĞƌŽƚŽŶŝŶƌĞƵƉƚĂŬĞŝŶŚŝďŝƚŽƌƐ;^^Z/Ɛ͖;ĨůƵŽdžĞƚŝŶĞ͕ ĨůƵǀŽdžĂŵŝŶĞ͕ƐĞƌƚƌĂůŝŶĞ͕ƉĂƌŽdžĞƚŝŶĞ͕ĐŝƚĂůŽƉƌĂŵ͕ĞƐĐŝƚĂůŽƉƌĂŵͿĂŶĚĐůŽŵŝƉƌĂŵŝŶĞ͕ĂƚƌŝĐLJĐůŝĐ ĂŶƚŝĚĞƉƌĞƐƐĂŶƚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/ŶKƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝƐďĂƐĞĚŽŶ^ĞƌŽƚŽŶĞƌŐŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌ͘ KƚŚĞƌƐĞĐŽŶĚĂƌLJŵĞĚŝĐŝŶĞƐƵƐĞĚĂƌĞĂƌďĂŵĂnjĞƉŝŶĞ͕>ŝƚŚŝŵ͕ĞƚĐ͘ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌKŝƐ^^Z/Ɛ͘ ^ĞůĞĐƚŝǀĞƐĞƌŽƚŽŶŝŶƌĞƵƉƚĂŬĞŝŶŚŝďŝƚŽƌƐ;^^Z/ƐͿĂƌĞh^Ͳ&ĂƉƉƌŽǀĞĚĚƌƵŐƐŽĨĨŝƌƐƚĐŚŽŝĐĞ;ůŝŶĞͿĨŽƌ DĂũŽƌĞƉƌĞƐƐŝŽŶ͕KďƐĐĞƐƐŝǀĞͲĐŽŵƉƵůƐŝǀĞĚŝƐŽƌĚĞƌ;KͿ͕WƌĞŵĞŶƐƚƌƵĂůĚLJƐƉŚŽƌŝĐĚŝƐŽƌĚĞƌ͕WŽƐƚ ƚƌĂƵŵĂƚŝĐƐƚƌĞƐƐĚŝƐŽƌĚĞƌ;Wd^Ϳ͕WĂŶŝĐĚŝƐŽƌĚĞƌ͕ĂƚŝŶŐĚŝƐŽƌĚĞƌ;ďƵůŝŵŝĂŶĞƌǀŽƐĂͿ͕ĂŶĚ^ŽĐŝĂů ƉŚŽďŝĂ;ƐŽĐŝĂůĂŶdžŝĞƚLJĚŝƐŽƌĚĞƌͿ͘ x WƐLJĐŚŽĂŶĂůLJƚŝĐƉƐLJĐŚŽƚŚĞƌĂƉLJŝƐĂůƐŽƵƐĞĚĂƐĂƚƌĞĂƚŵĞŶƚŵŽĚĂůŝƚLJŝŶK͘ x x x x
Ϯ͘K^^^/sͲKDWh>^/s/^KZZ x x x x x x x x x x x x
KďƐĞƐƐŝŽŶƚŽŝƌƚĂŶĚĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚŝŽŶŝƐĂĐŽŵŵŽŶĨŝŶĚŝŶŐŽĨK ЪŽĨƚŚĞƉĞŽƉůĞǁŝƚŚKůĂƚĞƌĚĞǀĞůŽƉƐĞǀĞƌĚĞƉƌĞƐƐŝǀĞĞƉŝƐŽĚĞ͘ KďƐĞƐƐŝǀĞŽŵƉƵůƐŝǀĞŝƐŽƌĚĞƌŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŝŶƚƌƵƐŝǀĞƚŚŽƵŐŚƚƐ;ŽďƐĞƐƐŝŽŶƐͿĂŶĚƵŶƵƐƵĂů ƌŝƚƵĂůƐĂŶĚĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ;ĐŽŵƉƵůƐŝŽŶƐͿ͘ ŐŽΖƐĚĞĨĞŶĐĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵΗhŶĚŽŝŶŐΗŝƐƚLJƉŝĐĂůůLJƐĞĞŶŝŶK WĞƌĨĞĐƚŝŽŶŝƐŵŝŶƚĞƌĨĞƌŝŶŐǁŝƚŚƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕ŽŵƉƵůƐŝǀĞĐŚĞĐŬŝŶŐďĞŚĂǀŝŽƵƌ͕WƌĞŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶǁŝƚŚ ƌƵůĞĂƌĞĨŝŶĚŝŶK /ƌƌŝƚĂƚŝŽŶĂůƚŚŽƵŐŚƚ͕ZĞƐŝƐƚŝŶŐƚŚĞŝĚĞĂ͕WĞƌƐŝƐƚĞŶĐĞŽĨŝĚĞĂĂƌĞĨŝŶĚŝŶK ďŶŽƌŵĂůƚŚŽƵŐŚƚƉŽƐƐĞƐƐŝŽŶŝƐĨŽƵŶĚŝŶK ZĞƉƌĞƐƐŝŽŶ͕hŶĚŽŝŶŐ͕ĞŶŝĂůΘŝƐƉůĂĐĞŵĞŶƚĂƌĞĞĨĞŶĐĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵŝŶK WĂƚŝĞŶƚŝƐĐŽŶƐĐŝŽƵƐĂďŽƵƚƚŚĞĚŝƐŽƌĚĞƌŝŶK /ƌƌĞƐŝƐƚŝďůĞĚĞƐŝƌĞƚŽĚŽĂƚŚŝŶŐƌĞƉĞĂƚĞĚůLJŝƐƐĞĞŶŝŶK ƌĞĂŽĨďƌĂŝŶŝŶǀŽůǀĞĚŝŶKŝƐĂƐĂůŐĂŶŐůŝĂ ŽŵƉƵůƐŝǀĞŚĂŝƌƉƵůůŝŶŐƚŚĂƚƉƌŽĚƵĐĞƐďĂůĚƐƉŽƚƐŝƐĐĂůůĞĚdƌŝĐŚŽƚŝůůŽŵĂŶŝĂ
ϯ͘WŚŽďŝĂ x x x x x x
x x x
dŚĞǁŽŵĂŶǁŚŽĐĂŶŶŽƚƵƌŝŶĂƚĞŝŶĂƌĞƐƚƌŽŽŵďĞĐĂƵƐĞŽĨĞŵďĂƌƌĂƐƐŵĞŶƚŝƐƉƌŽďĂďůLJƐƵĨĨĞƌŝŶŐ ĨƌŽŵƐŽĐŝĂůƉŚŽďŝĂ͘ ŐŽƌĂƉŚŽďŝĂŝƐĂĚŝƐŽƌĚĞƌĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJǀŽŝĚĂŶĐĞŽĨƐŝƚƵĂƚŝŽŶƐŝŶǁŚŝĐŚŝƚŽĐĐƵƌƐ͕WƌĞƐĞŶĐĞŽĨ ƉĂŶŝĐƐLJŵƉƚŽŵƐ͕ǀŽŝĚĂŶĐĞŽĨďĞŝŶŐŽƵƚƐŝĚĞĂůŽŶĞ WŚŽďŝĂŝƐŶĞƵƌŽƐŝƐ ŽŵŵŽŶĞƐƚƚLJƉĞŽĨƉŚŽďŝĂƐĞĞŶŝŶĐůŝŶŝĐĂůƉƌĂĐƚŝĐĞŝƐŐŽƌĂƉŚŽďŝĂ ŝƐƉůĂĐĞŵĞŶƚŝƐƚŚĞĚĞĨĞŶƐĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵŝŶƉŚŽďŝĂ WĂƚŝĞŶƚŽĨĐŽŶƚĂŵŝŶĂƚŝŽŶƉŚŽďŝĂǁĂƐĂƐŬĞĚďLJƚŚĞƌĂƉŝƐƚƚŽĨŽůůŽǁďĞŚŝŶĚĂŶĚƚŽƵĐŚĞǀĞƌLJƚŚŝŶŐŚĞ ƚŽƵĐŚĞƐŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐŚŽƵƐĞdŚĞƌĂƉŝƐƚŬĞƉƚƚĂůŬŝŶŐƋƵŝĞƚůLJΘĐĂůŵůLJĂůůƚŚĞƚŝŵĞ͘dŚŝƐƉƌŽĐĞĚƵƌĞŝƐ ĐĂůůĞĚŵŽĚĞůůŝŶŐ ^LJƐƚĞŵŝĐĚĞͲƐĞŶƐŝƚŝnjĂƚŝŽŶƚŚĞƌĂƉLJŝƐƵƐĞĚĨŽƌƉŚŽďŝĂ /ŶŐŽƌĂƉŚŽďŝĂďĞŚĂǀŝŽƵƌĂůƚŚĞƌĂƉLJŝƐŚĞůƉĨƵů dŚĂŶĂƚŽƉŚŽďŝĂʹĨĞĂƌŽĨĚĞĂƚŚ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ůĂƵƐƚƌŽƉŚŽďŝĂͲ&ĞĂƌŽĨĐůŽƐĞĚƐƉĂĐĞƐ ĐƌŽƉŚŽďŝĂʹĨĞĂƌŽĨŚŝŐŚƉůĂĐĞƐ͘ ĞĨŝŶŝƚŝǀĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĂůůƚLJƉĞƐŽĨƉŚŽďŝĂƐŝƐďĞŚĂǀŝŽƵƌĂůƚŚĞƌĂƉLJ ^LJƐƚĞŵŝĐĚĞƐĞŶƐŝƚŝnjĂƚŝŽŶ͕WƐLJĐŚŽĚLJŶĂŵŝĐƚŚĞƌĂƉLJ͕džƉŽƐƵƌĞƚŚĞƌĂƉLJĂƌĞƚŚĞŵĞƚŚŽĚŽĨ ƚƌĞĂƚŝŶŐŐŽƌĂƉŚŽďŝĂ x ^^Z/ŝƐĨŝƌƐƚůŝŶĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌWĂŶŝĐĚŝƐŽƌĚĞƌ͕^ŽĐŝĂůƉŚŽďŝĂ͕WŽƐƚƚƌĂƵŵĂƚŝĐƐƚƌĞƐƐĚŝƐŽƌĚĞƌ x x x x
ϰ͘DE'DEdK&K^^^/sͲKDWh>^/s/^KZZ x x x x x x
ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌKŝƐ&ůƵŽdžĞƚŝŶĞ ůŽŵŝƉƌĂŵŝŶĞŝƐƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨK /ŶƉƐLJĐŚŽĂŶĂůLJƚŝĐƚĞƌŵƐ͕ŽďƐĞƐƐŝǀĞĐŽŵƉƵůƐŝǀĞĚŝƐŽƌĚĞƌŝƐĨŝdžĞĚĂƚŶĂůƐƚĂŐĞ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌKŝƐŽŵďŝŶĂƚŝŽŶŽĨďĞŚĂǀŝŽƌĂŶĚĚƌƵŐƚŚĞƌĂƉLJ /ŶKƚƌĞĂƚŵĞŶƚŝƐďĂƐĞĚŽŶ^ĞƌŽƚŽŶĞƌŐŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌ džƉŽƐƵƌĞΘƌĞƐƉŽŶƐĞƉƌĞǀĞŶƚŝŽŶ͕WƐLJĐŚŽĂŶĂůLJƚŝĐƉƐLJĐŚŽƚŚĞƌĂƉLJ͕ůŽŵŝƉƌĂŵŝŶĞĂƌĞƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ŵŽĚĂůŝƚŝĞƐŽĨK
ϱ͘WŽƐƚƚƌĂƵŵĂƚŝĐ^ƚƌĞƐƐŝƐŽƌĚĞƌ ZĞĐĂůůŽĨĞǀĞŶƚƐĂŶĚĂǀŽŝĚĂŶĐĞŽĨƐŝŵŝůĂƌĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐŝŶWd^ dŚĞƉƌŝŶĐŝƉĂůĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨWŽƐƚƚƌĂƵŵĂƚŝĐƐƚƌĞƐƐĚŝƐŽƌĚĞƌ;Wd^ͿĂƌĞƉĂŝŶĨƵůƌĞͲĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝŶŐŽĨƚŚĞ ĞǀĞŶƚ;ƌĞůŝǀŝŶŐĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ͕ĨƌŝŐŚƚĞŶŝŶŐĚƌĞĂŵǁŝƚŚƵŶƌĞĐŽŐŶŝƐĂďůĞĐŽŶƚĞŶƚŝŶĐŚŝůĚƌĞŶͿ͕ ĂǀŽŝĚĂŶĐĞ;ĂǀŽŝĚŝŶŐƚŚĞƚŚŝŶŐƐŽƌƉůĂĐĞƐŝŶǀŽůǀĞĚŝŶƚŚĞƚƌĂƵŵĂͿ͕ĞŵŽƚŝŽŶĂůŶƵŵďŝŶŐĂŶĚĐŽŶƐƚĂŶƚ ŚLJƉĞƌĂƌŽƵƐĂů;ĂŶŐĞƌ͕ŝƌƌŝƚĂďŝůŝƚLJ͕ĚŝĨĨŝĐƵůƚůLJĨĂůůŝŶŐĂƐůĞĞƉĞƚĐͿ͘ x ^^Z/ƐĂƌĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌWŽƐƚƚƌĂƵŵĂƚŝĐƐƚƌĞƐƐĚŝƐŽƌĚĞƌ x x
ϲ͘WE//^KZZ x x x
x x x x
^ƵĚĚĞŶŽŶƐĞƚďƌĞĂƚŚůĞƐƐŶĞƐƐ͕ĂŶdžŝĞƚLJ͕ƉĂůƉŝƚĂƚŝŽŶΘĨĞĞůŝŶŐŽĨŝŵƉĞŶĚŝŶŐĚŽŽŵƐƵŐŐĞƐƚƉĂŶŝĐ ĂƚƚĂĐŬƐ WĂƚŝĞŶƚƐŚŽǁŝŶŐŚĞƐƚƉĂŝŶ͕ƐǁĞĂƚŝŶŐ͕ƌĞƐƚůĞƐƐŶĞƐƐ͕ĚLJƐƉŶŽĞĂ͕ĂŶĚƉĂůƉŝƚĂƚŝŽŶǁŚŝĐŚ ŝƐĂƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐǁŝƚŚƐƵƉƉŽƌƚŝǀĞŵĞĂƐƵƌĞƐŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚƚŽŚĂǀĞƉĂŶŝĐĚŝƐŽƌĚĞƌ WĂƚŝĞŶƚĂĨƌĂŝĚŽĨĚLJŝŶŐ͕ĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝŶŐĐŚĞƐƚƉĂŝŶ͕ĂƐĞŶƐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŬŝŶŐ͕ŶĂƵƐĞĂ͕ĂŶĚƚŝŶŐůŝŶŐ ƐĞŶƐĂƚŝŽŶƐ͕ĨĂĐĞŝƐĨůƵƐŚĞĚĂŶĚƐǁĞĂƚŝŶŐ͕ŚŝŐŚƉƵůƐĞĂŶĚƌĞƐƉŝƌĂƚŝŽŶƐƌĂƚĞďƵƚϭϱŵŝŶƵƚĞƐůĂƚĞƌ ƐLJŵƉƚŽŵƐĂƌĞĚŝƐƐŝƉĂƚŝŶŐΘŶŽƌŵĂů'ƐƵŐŐĞƐƚWĂŶŝĐĚŝƐŽƌĚĞƌ ĞŚĂǀŝŽƵƌƚŚĞƌĂƉLJŝƐƵƐĞĨƵůŝŶƉĂŶŝĐĚŝƐŽƌĚĞƌ WĂŶŝĐĂƚƚĂĐŬŝƐĐƵƚĞĂŶdžŝĞƚLJ WĂŶŝĐĂƚƚĂĐŬŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĂĚŝƐƚƵƌďĂŶĐĞŝŶ^ĞƌŽƚŽŶŝŶ͕'͕ŽƉĂŵŝŶĞ͕<͕ƉĞŶƚĂŐĂƐƚƌŝŶ ^^Z/ŝƐĨŝƌƐƚůŝŶĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌƉĂŶŝĐĚŝƐŽƌĚĞƌ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
ŐŽƌĂƉŚŽďŝĂĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƉĂŶŝĐĚŝƐŽƌĚĞƌ
ϳ͘'ĞŶĞƌĂůŝnjĞĚŶdžŝĞƚLJŝƐŽƌĚĞƌ DƵƐĐůĞƚĞŶƐŝŽŶ͕/ƌƌŝƚĂďŝůŝƚLJ͕ZĞƐƚůĞƐƐŶĞƐƐďƵƚŶŽƚ&ĞĂƌŽĨŝŵƉĞĚĞŶĚŝŶŐĚŽŽŵĂƌĞƐĞĞŶŝŶŐĞŶĞƌĂů ĂŶdžŝĞƚLJĚŝƐŽƌĚĞƌ x >ŝƚŚŝƵŵŝƐŶŽƚƵƐĞĚŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŐĞŶĞƌĂůĂŶdžŝĞƚLJĚŝƐŽƌĚĞƌ x ^^Z/ƐĂƌĞŶŽƚĞĨĨĞĐƚŝǀĞŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŐĞŶĞƌĂůĂŶdžŝĞƚLJĚŝƐŽƌĚĞƌ x
ϴ͘WƐLJĐŚŽƐĞdžƵĂůWŚĂƐĞƐ x x x x
dŚĞŽƌLJŽĨΗWƐLJĐŚŽƐĞdžƵĂůĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚΗǁĂƐŐŝǀĞŶďLJ^ŝŐŵƵŶĚ&ƌĞƵĚ >ŝĨĞƐƉĂŶŽĨ^ŝŐŵƵŶĚ&ƌĞƵĚǁĂƐϭϴϱϲͲϯϵĂŶĚŚĞƉĂƐƐĞĚŵŽƐƚŽĨŚŝƐůŝĨĞŝŶƵƐƚƌŝĂ KĞĚĞƉŝƵƐĐŽŵƉůĞdžŚĂƐďĞĞŶĚĞƐĐƌŝďĞĚďLJ^ŝŐŵƵŶĚ&ƌĞƵĚ KĞĚŝƉƵƐĐŽŵƉůĞdž;ŐŝǀĞŶďLJƐŝŐŵƵŶĚĨƌĞƵĚͿŝƐƐĞĞŶŝŶŽLJƐŽĨϯͲϱLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞ
ϵ͘^ĞdžƵĂůWĞƌǀĞƌƐŝŽŶƐ x x x x x x x x x x
ĂƚĂŵŝƚĞŝƐzŽƵŶŐƉĂƐƐŝǀĞǀŝĐƚŝŵŽĨƐŽĚŽŵLJ &ĂĞĐĂůƐŵĞůů͕dĞĂƌŽĨ&ƌĞŶƵůƵŵ͕ZĞůĂƚŝǀĞŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶŽĨƐŚĂĨƚŽĨƉĞŶŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶĂĐĐƵƐĞŽĨƐŽĚŽŵLJ hŶŶĂƚƵƌĂůƐĞdžƵĂůŽĨĨĞŶĐĞƐĂƌĞ^ŽĚŽŵLJΘƵĐĐĂůĐŽŝƚƵƐ ĞƐƚŝĂůŝƚLJŝƐ,ĂǀŝŶŐŝŶƚĞƌĐŽƵƌƐĞǁŝƚŚĂŶĂŶŝŵĂů ^ĞĐ͘ϯϳϳ/WĚĞĂůƐǁŝƚŚƐŽĚŽŵLJ &ĞƚŝƐŚŝƐŵŝƐĂƐĞdžƵĂůƉĞƌǀĞƌƐŝŽŶĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJ^ĞdžƵĂůƉůĞĂƐƵƌĞĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵŝŶĂŶŝŵĂƚĞŽďũĞĐƚƐ dĂŬŝŶŐŽĨĨŽŶĞƐĐůŽƚŚĞƐĂŶĚƌƵŶŶŝŶŐŶĂŬĞĚŝŶĂƉƵďůŝĐƌĂĐĞŝƐĐĂůůĞĚdžŚŝďŝƚŝŽŶŝƐŵ ŶĂůŝŶƚĞƌĐŽƵƌƐĞďĞƚǁĞĞŶƚǁŽŵĂůĞƐŽƌďĞƚǁĞĞŶĂŵĂůĞĂŶĚĨĞŵĂůĞŝƐĐĂůůĞĚƐŽĚŽŵLJ džŚŝďŝƚŝŽŶŝƐŵŝƐƉƵŶŝƐŚĂďůĞƵŶĚĞƌ^ĞĐϮϵϰ/WĨŽƌŝŵƉƌŝƐŽŶŵĞŶƚƵƉƚŽϯŵŽŶƚŚƐŽƌĨŝŶĞŽƌďŽƚŚ͘ ,ĞƚĞƌŽƐĞdžƵĂůƉĞŶŝůĞĂŶĂůŝŶƚĞƌĐŽƵƌƐĞŝƐĐĂůůĞĚƵŐŐĞƌLJͬ^ŽĚŽŵLJ
ϭϬ͘ƵůŝŵŝĂEĞƌǀŽƐĂ ZĞƉĞĂƚĞĚĞƉŝƐŽĚĞƐŽĨĞdžĐĞƐƐŝǀĞĞĂƚŝŶŐĨŽůůŽǁĞĚďLJƉƵƌŐŝŶŐďLJƵƐĞŽĨůĂdžĂƚŝǀĞƐŝƐƐĞĞŶŝŶƵůŝŵŝĂ ŶĞƌǀŽƐĂ x ŶŽƌĞdžŝĂŶĞƌǀŽƐĂĐĂŶďĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞĚĨƌŽŵďƵůŝŵŝĂďLJWĞĐƵůŝĂƌƐƉĂƚƚĞƌŶƐŽĨĨŽŽĚŚĂŶĚŝŶŐ x dŚĞŵĂŝŶĚŝĨĨĞƌŶĐĞďĞƚǁĞĞŶĂŶŽƌĞdžŝĂŶĞƌǀŽƐĂĂŶĚďƵůŝŵŝĂŶĞƌǀŽƐĂĚĞƉĞŶĚƐŽŶǁĞŝŐŚƚ x ŝůĂƚĞƌĂůƉĂƌŽƚŝĚĞŶůĂƌŐĞŵĞŶƚǁŝƚŚƌĞƉĞĂƚĞĚĞƉŝƐŽĚĞƐŽĨƵŶĐŽŶƚƌŽůůĞĚĞĂƚŝŶŐŝƐƐĞĞŶŝŶƵůŝŵŝĂ ŶĞƌǀŽƐĂ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϭ͘ZD^ůĞĞƉ x x x x x x x x x
ƌĂŝŶŝƐǀĞƌLJĂĐƚŝǀĞďƵƚŵƵƐĐůĞƐĂƌĞǀŝƌƚƵĂůůLJƉĂƌĂůLJnjĞĚŝŶZDƐůĞĞƉ /ƌƌĞŐƵůĂƌďƌĞĂƚŚŝŶŐ͕ĚĞƉƌĞƐƐĞĚDƵƐĐůĞƚŽŶĞŝŶƚŚĞďŽĚLJ͕ĂĐƚŝǀĞĚƌĞĂŵŝŶŐĂƌĞƐĞĞŶŝŶZDƐůĞĞƉ ŝƐƚƵƌďĂŶĐĞƐŝŶƐůĞĞƉĚƵĞƚŽĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶĂƌĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĞĐƌĞĂƐĞĚZD;ƌĂƉŝĚĞLJĞŵŽǀĞŵĞŶƚͿ ůĂƚĞŶĐLJ ƌƵdžŝƐŵŝƐŶŽƚƐĞĞŶŝŶZDƐůĞĞƉ EĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌ&ŽƌZDƐůĞĞƉŝƐĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ ZDƐůĞĞƉ^ŚŽǁƐ͍ƌŚLJƚŵŽŶ' dŚĞĐŽŶĚŝƚŝŽŶŬŶŽǁŶĂƐZDƐůĞĞƉŝƐZĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂƐƉĂƌĂĚŽdžŝĐĂůƐůĞĞƉ͘ EŝŐŚƚŵĂƌĞŝƐƐĞĞŶŝŶZDƐůĞĞƉ 'ƌŽǁƚŚŚŽƌŵŽŶĞƐĞĐƌĞƚŝŽŶŝƐĚĞĐƌĞĂƐĞĚďLJZDƐůĞĞƉ
ϭϮ͘^ĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂ x x x x x x x x x x x x x x x x x x
>ĂƚĞƌĂůĂŶĚƚŚŝƌĚǀĞŶƚƌŝĐůĞĞŶůĂƌŐĞŵĞŶƚ͕ĞĨŝĐŝƚƐŝŶƐŵŽŽƚŚͲƉƵƌƐƵŝƚĞLJĞŵŽǀĞŵĞŶƚƐ͕/ŶĐƌĞĂƐĞĚ ŝŶĐŝĚĞŶĐĞŽĨĂďŶŽƌŵĂůůLJƐůŽǁĞůĞĐƚƌŽĞŶĐĞƉŚĂůŽŐƌĂŵƚƌĂĐŝŶŐƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂ ϯƌĚƉĞƌƐŽŶĂƵĚŝƚŽƌLJŚĂůůƵĐŝŶĂƚŝŽŶ͕/ŶĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞĞŵŽƚŝŽŶƐ͕&ŽƌŵĂůƚŚŽƵŐŚƚĚŝƐŽƌĚĞƌ ΘŝŶĐŽŶŐƌƵĞŶƚĂĨĨĞĐƚĂƌĞƐĞĞŶŝŶƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂ EĞƵƌŽƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞƌǁŚŝĐŚŝƐŝŵƉůŝĐĂƚĞĚŝŶďŽƚŚƉŽƐŝƚŝǀĞĂŶĚŶĞŐĂƚŝǀĞƐLJŵƉƚŽŵƐŝŶƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂ ŝƐŽƉĂŵŝŶĞ Ϭ͘ϱйŝƐƚŚĞŝŶĐŝĚĞŶĐĞƌĂƚĞŽĨƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂŝŶŐĞŶĞƌĂůƉŽƉƵůĂƚŝŽŶ ^ĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂĂŶĚĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶďŽƚŚŚĂǀĞ^ŽĐŝĂůǁŝƚŚĚƌĂǁĂů͕WŽŽƌƉĞƌƐŽŶĂůĐĂƌĞ͕ĞĐƌĞĂƐĞĚŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶƐĞdž͕ƐƵŝĐŝĚĂůƚĞŶĚĞŶĐŝĞƐ ^ĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂŝƐĂĚŝƐŽƌĚĞƌŽĨƚŚŽƵŐŚƚƐ ^ƉůŝƚƉĞƌƐŽŶĂůŝƚLJ͕^LJƐƚĞŵŝnjĞĚĚĞůƵƐŝŽŶΘdŚŝƌĚƉĞƌƐŽŶŚĂůůƵĐŝŶĂƚŝŽŶĂƌĞƚŚĞĨĞĂƚƵƌĞƐƚŚĂƚŝƐ ƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨ^ĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂƌĂƚŚĞƌƚŚĂŶŽƌŐĂŶŝĐƉƐLJĐŚŽƐŝƐ DĂdžŝŵƵŵŚĞƌŝƚĂďŝůŝƚLJŝƐƐĞĞŶŝŶ^ĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂ/ /ŶĐŝĚĞŶĐĞŽĨƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂŝŶ/ŶĚŝĂŝƐϭͲϱй ƵŐĞŶůĞƵĞƌΖƐĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƐLJŵƉƚŽŵƐŝŶĐůƵĚĞŵďŝǀĂůĞŶĐĞ͕ƵƚŝƐŵĂŶĚĨĨĞĐƚĚŝƐƚƵƌďĂŶĐĞ ^ĐŚŶĞŝĚĞƌΖƐĨŝƌƐƚƌĂŶŬƐLJŵƉƚŽŵƐ;^&Z^ͿŝƐƐĞĞŶŝŶƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂ dŚĞƉƌŝŵĂƌLJĚŝƐƚƵƌďĂŶĐĞŝŶƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂŝƐ&ŽƌŵĂůdŚŽƵŐŚƚŝƐŽƌĚĞƌ tĂdžLJĨůĞdžŝďŝůŝƚLJ͕ĞůƵƐŝŽŶŽĨƌĞĨĞƌĞŶĐĞΘ&ŽƌŵĂůƚŚŽƵŐŚƚĚŝƐŽƌĚĞƌĂƌĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌƐƚŝĐƐ ŽĨƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂ ƵĚŝƚŽƌLJ,ĂůůƵĐŝŶĂƚŝŽŶΘĂƚĂƚŽŶŝĂŝƐƐĞĞŶŝŶƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂ sĂŶ'ŽŐŚ^LJŶĚƌŽŵĞŝƐƐĞĞŶŝŶƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂ ^ĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂŵŽƐƚůLJŽĐĐƵƌƐŝŶĚŽůĞƐĐĞŶƚƐ ƵĚŝƚŽƌLJ,ĂůůƵĐŝŶĂƚŝŽŶŝŶƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂƌĞƐƉŽŶĚĞĂƌůŝĞƐƚƚŽƚƌĞĂƚŵĞŶƚ 'ƌĂĚƵĂůŽŶƐĞƚŽĨƐƵƐƉŝĐŝŽƵƐŶĞƐƐ͕ŵƵƚƚĞƌŝŶŐĂŶĚƐŵŝůŝŶŐǁŝƚŚŽƵƚĐůĞĂƌƌĞĂƐŽŶ͕ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ƐŽĐŝĂůŝnjĂƚŝŽŶ͕ǀŝŽůĞŶƚŽƵƚďƵƌƐƚƐ͕ĂŶĚůĂĐŬŽĨŝŶƚĞƌĞƐƚŝŶƐƚƵĚŝĞƐ͕ďůƵŶƚĂĨĨĞĐƚ͕ƚŚŽƵŐŚƚďƌŽĂĚĐĂƐƚ͕Ă &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
ƌĞůĂƚŝǀĞůLJƉƌĞƐĞƌǀĞĚĐŽŐŶŝƚŝŽŶ͕ŝŵƉĂŝƌĞĚũƵĚŐŵĞŶƚĂŶĚŝŶƐŝŐŚƚĂƌĞƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞƐLJŵƉƚŽŵƐ ŽĨƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂ EĞŽůŽŐŝƐŵŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĂůůLJƐĞĞŶŝŶƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂ WĞƌƐĞǀĞƌĂƚŝŽŶŝƐWĞƌƐŝƐƚĞŶƚĂŶĚŝŶĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞƌĞƉĞƚŝƚŝŽŶŽĨƚŚĞƐĂŵĞƚŚŽƵŐŚƚƐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨ ƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂ &ŽƵƌΖƐŽĨƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂǁĂƐĚĞƐĐƌŝďĞĚďLJƵŐĞŶůĞƵůĞƌΖƐ ƌƵŐƐĂďƵƐĞǁŝƚŚƐLJŵƉƚŽŵƐƐŝŵŝůĂƌůŝŬĞƉĂƌĂŶŽŝĚƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂĂƌĞƐĞĞŶŝŶŵƉŚĞƚĂŵŝŶĞ
ϭϯ͘dZdDEdΘWZK'EK^/^/E^,/KW,ZE/ x x x x x x x x
x
'ŽŽĚƉƌŽŐŶŽƐŝƐŝŶƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJ>ĂƚĞKŶƐĞƚ͕ĂƚĂƚŽŶŝĐĨĞĂƚƵƌĞƐ͕WLJŬŶŝĐƵŝůƚ͕EŽ &ĂŵŝůLJŚŝƐƚŽƌLJ͕ĐƵƚĞŽŶƐĞƚ͕ŵŽƚŝŽŶƐĂƌĞƉƌĞƐĞƌǀĞĚ͕dLJƉĞ/ ^ƵďƚůĞŝŶǀŽůƵŶƚĂƌLJŵŽǀĞŵĞŶƚƐŽĨŚĂŶĚƐ͕ĨĞĞƚ͕ůŝƉƐ͕ĂŶĚƚŽŶŐƵĞŽŶĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐƚŚĞĚŽƐĞŽĨ ŚĂůŽƉĞƌŝĚŽůŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶŝƚŝĂůůLJĂƐƚŚĞŵĞĚŝĐĂƚŝŽŶŝƐĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ZĞƐŝƐƚĂŶƚ͕ŶĞŐĂƚŝǀĞƐLJŵƉƚŽŵƐΘZĞĨƌĂĐƚŽƌLJ^ĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂŝƐĂŶŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌƚŚĞƵƐĞŽĨůŽnjĂƉŝŶĞ ƌƵŐƐƵƐĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂŚĂǀĞŝŶĐŽŵŵŽŶƚŚĞŝƌĂďŝůŝƚLJƚŽůŽĐŬĚŽƉĂŵŝŶĞ ƌĞĐĞƉƚŽƌƐŝŶƚŚĞďƌĂŝŶ /Ŷ^ĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚW;ĐŚůŽƌƉƌŽŵĂnjŝŶĞͿŝĨĚĞǀĞůŽƉƐĂƵĚŝƚŽƌLJŚĂůůƵĐŝŶĂƚŝŽŶĂŐĂŝŶƐŚŽƵůĚ ďĞŐŝǀĞŶůŽnjĂƉŝŶĞ ĨƚĞƌƚŚĞŝŶŝƚŝĂƚŝŽŶŽĨŚĂůŽƉĞƌŝĚŽůŝĨƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƐŚŽǁƐďĞƌĞƐƚůĞƐƐŶĞƐƐ͕ĨŝĚŐĞƚLJ͕ŝƌƌŝƚĂďŝůŝƚLJĂŶĚ ĐĂŶŶŽƚƐŝƚƐƚŝůůĂƚŽŶĞƉůĂĐĞƐŚŽƵůĚďĞƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚďĞƚĂďůŽĐŬĞƌ ^ĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂƉĂƚŝĞŶƚƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚůŽnjĂƉŝŶĞŵĞĚŝĐĂƚŝŽŶŵĂLJĚĞǀĞůŽƉĞƉƵƌƉŽƐĞůĞƐƐŝŶǀŽůƵŶƚĂƌLJ ĨĂĐŝĂůĂŶĚůŝŵďŵŽǀĞŵĞŶƚƐ͕ĐŽŶƐƚĂŶƚĐŚĞǁŝŶŐĂŶĚƉƵĨĨŝŶŐŽĨĐŚĞĞŬƐ ĂĚƉƌŽŐŶŽƐƚŝĐŝŶĚŝĐĂƚŽƌŽĨ^ĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂĂƌĞ&ĂŵŝůLJŚŝƐƚŽƌLJ͕WŽŽƌWƌŽŐŶŽƐƚŝĐ&ĂĐƚŽƌƐ͕zŽƵŶŐĞƌĂŐĞ ŽĨŽŶƐĞƚ͕ŝƐŽƌŐĂŶŝnjĞĚƚLJƉĞ͕ƐƚŚĞŶŝĐďƵŝůƚ͕ŚƌŽŶŝĐƚLJƉĞ͕ůƵŶƚŝŶŐŽĨĂĨĨĞĐƚŽƌĂƚLJƉŝĐĂů&ĞĂƚƵƌĞ WƌĞƐĞŶƚ͕dLJƉĞ// ŽŵŵŽŶƌƵŐƐƵƐĞĚŝŶƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂŝŶĐůƵĚĞŚůŽƌƉƌŽŵĂnjŝŶĞ͕,ĂůŽƉĞƌŝĚŽů͕KůĂŶnjĂƉŝŶĞ
ϭϰ͘^ĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂdLJƉĞƐ x x x x x x
dLJƉĞ//^ĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚďLJƉƌŽŵŝŶĞŶƚŶĞŐĂƚŝǀĞƐLJŵƉƚŽŵƐ͕ŝŶƚĞůůĞĐƚƵĂůĚĞƚĞƌŝŽƌĂƚŝŽŶ͕ ĞŶůĂƌŐĞĚĐĞƌĞďƌĂůǀĞŶƚƌŝĐůĞƐĂŶĚƉŽŽƌƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽŶĞƵƌŽůĞƉƚŝĐƐ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƚLJƉĞŽĨƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂŝƐƉĂƌĂŶŽŝĚ WĂƌĂŶŽŝĚ^ĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚďĞƐƚƉƌŽŐŶŽƐŝƐ ĂƚĂƚŽŶŝĐĨĞĂƚƵƌĞƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂƚŚĞLJĂƌĞĂůƐŽƐĞĞŶŝŶ^ĞǀĞƌĞĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶΘŽŶǀĞƌƐŝŽŶ ĚŝƐŽƌĚĞƌ ^ĐŚŝnjŽƚLJƉĞŝƐĂƉĞƌƐŽŶĂůŝƚLJĚŝƐŽƌĚĞƌŽĨ^DͲ/sǁŚŝĐŚŝƐŶŽƚĐůĂƐƐŝĨŝĞĚĂƐWΘŝƐƉůĂĐĞĚǁŝƚŚ ƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂŝŶ/ ^ŽŵĂƚŝĐƉĂƐƐŝǀŝƚLJĞůƵƐŝŽŶƐŽĨĐŽŶƚƌŽů͕ƉĞƌƐĞĐƵƚŝŽŶĂŶĚƐĞůĨƌĞĨĞƌĞŶĐĞŝƐĂĨĞĂƚƵƌĞŽĨWĂƌĂŶŽŝĚ ƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
WĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚƉƐLJĐŚŽŵŽƚŽƌĂĐŝƚŝǀŝƚLJ͕^ƚƵƉƚŽƌ͕ǁĂdžLJĨůĞdžŝďŝůŝƚLJ͕ŶĞŐĂƚŝǀŝƐŵΘƌŝŐŝĚŝƚLJŝĂŐŶŽƐŝƐ ŝƐĂƚĂƚŽŶŝĐƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂ 'ƌŝŵĂĐŝŶŐĂŶĚDĂŶŶĞƌŝƐŵŝƐĂƚĂƚŽŶŝĐ^ĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂ ^ĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂǁŝƚŚůĂƚĞŽŶƐĞƚĂŶĚŐŽŽĚƉƌŽŐŶŽƐŝƐŝƐĂƚĂƚŽŶŝĐ^W /Ŷ^ĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂĞĂƌůLJŽŶƐĞƚǁŝƚŚƉŽŽƌƉƌŽŐŶŽƐŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶ,ĞďĞƉŚƌĞŶŝĐ ĞĨĞĐƚŽĨĐŽŶĂƚŝŽŶŝƐƚLJƉŝĐĂůůLJƐĞĞŶŝŶĂƚĂƚŽŶŝĐƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂ WĂƌĂŶŽŝĚƐĐŚŝnjŽƉŚƌĞŶŝĂŝƐŵŝŵŝĐŬĞĚďLJŝŶƚĂŬĞŽĨŵƉŚĞƚĂŵŝŶĞ
ϭϱ͘WŝĐĂƐLJŶĚƌŽŵĞ x x
WŝĐĂŝƐĂƉƌĞͲƐĐŚŽŽůƉƌŽďůĞŵƐĞĞŶŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJďĞůŽǁϯLJĞĂƌ WŝĐĂŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚůĞĂĚƉŽŝƐŽŶŝŶŐ
ϭϲ͘W^z,K^K/>d,KZz zZ/<͘,͘Z/<^KE;ϭϵϲϯͿ ƌŝŬƌŝŬƐŽŶǁĂƐĂĨŽůůŽǁĞƌŽĨ^ŝŐŵƵŶĚ&ƌĞƵĚǁŚŽďƌŽŬĞǁŝƚŚŚŝƐƚĞĂĐŚĞƌŽǀĞƌƚŚĞĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂů ƉŽŝŶƚŽĨǁŚĂƚŵŽƚŝǀĂƚĞƐŽƌĚƌŝǀĞƐŚƵŵĂŶďĞŚĂǀŝŽƌ͘ x &Žƌ&ƌĞƵĚŝƚǁĂƐďŝŽůŽŐLJŽƌŵŽƌĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂůůLJƚŚĞďŝŽůŽŐŝĐĂůŝŶƐƚŝŶĐƚƐŽĨůŝĨĞĂŶĚĂŐŐƌĞƐƐŝŽŶ͘ x ,ŝƐĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĂůƚŚĞŽƌLJŽĨƚŚĞΗŝŐŚƚ^ƚĂŐĞƐŽĨDĂŶΗǁĂƐƵŶŝƋƵĞŝŶƚŚĂƚŝƚĐŽǀĞƌĞĚƚŚĞĞŶƚŝƌĞ ůŝĨĞƐƉĂŶƌĂƚŚĞƌƚŚĂŶĐŚŝůĚŚŽŽĚĂŶĚĂĚŽůĞƐĐĞŶƚĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͘ x x
ϭϳ͘ŽŐŶŝƚŝǀĞƚŚĞŽƌLJ /ŶWŝĂŐĞƚΖƐƚŚĞŽƌLJŽĨĐŽŐŶŝƚŝǀĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚΖŽƵƚŽĨƐŝŐŚƚ͕ŽƵƚŽĨŵŝŶĚΖĂŶĚΖŚĞƌĞĂŶĚŶŽǁΖŝƐƐĞĞŶ ŝŶ^ĞŶƐŽƌLJͲŵŽƚŽƌƐƚĂŐĞ x ŽŶĐƌĞƚĞƚŚŝŶŬŝŶŐƐƚĂŐĞŽĨĐŽŐŶŝƚŝǀĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŝƐϱͲϭϬLJĞĂƌƐ x
ϭϴ͘hd/^D ĞǀĞůŽƉĞĚ/ƐŽůĂƚĞĚĂƌĞĂŽĨƚĂůĞŶƚ͕EŽĂƚƚƌŝďƵƚŝŽŶŽĨWĂƌĞŶƚĂůĂƚƚŝƚƵĚĞĂŶĚďĞŚĂǀŝŽƌ ΘĚĞůĂLJĞĚŵĞƌŐĞŶĐĞŽĨƐƉĞĞĐŚĂŶĚƐŽĐŝĂůƐŵŝůĞŝƐŽĨƚĞŶƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨĐŚŝůĚŚŽŽĚĂƵƚŝƐŵ x ϱͲLJĞĂƌͲŽůĚďŽLJǁŝƚŚŶŽƌŵĂůŵŽƚŽƌƐŬŝůůƐŚĂƐƐĞǀĞƌĞůĂŶŐƵĂŐĞĚĞůĂLJ͕ƐŚŽǁƐŶŽŝŶƚĞƌĞƐƚŝŶ ŝŶƚĞƌĂĐƚŝŶŐǁŝƚŚŽƚŚĞƌĐŚŝůĚƌĞŶŽƌǁŝƚŚĂĚƵůƚƐ͕ĂŶĚƐƉĞŶĚƐĂůŽƚŽĨƚŝŵĞƐƉŝŶŶŝŶŐĂƌŽƵŶĚ͘dŚĞŵŽƐƚ ůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐĨŽƌƚŚŝƐĐŚŝůĚŝƐ/ŶĨĂŶƚŝůĞĂƵƚŝƐŵ x ϯLJĞĂƌŽůĚĐŚŝůĚƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĂůĚĞůĂLJĞĚŝŶƐƉĞĞĐŚ͘,ĞŚĂƐĚŝĨĨŝĐƵůƚLJŝŶ ĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶĂŶĚƐŽĐŝĂůŝŶƚĞƌĂĐƚŝŽŶƐ͘,ŝƐƚĞĂĐŚĞƌƐĂŶĚƉĂƌĞŶƚƐĂƌĞǁŽƌƌŝĞĚƚŚĂƚŚĞŝƐŶŽƚŵĂŬŝŶŐ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
x
x x
ĂŶLJĨƌŝĞŶĚƐ͘,ĞŝƐŽďƐĞƌǀĞĚƚŽŚĂǀĞƵŶƵƐƵĂůƌŽƵƚŝŶĞƐĂŶĚƌĞƉĞƚŝƚŝǀĞĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚƚŽŚĂǀĞ ĂƵƚŝƐŵ͘ dŚĞƉĂƌĞŶƚƐŽĨĂϰͲLJĞĂƌͲŽůĚŐŝƌůDŝůŝŝƐǁŽƌƌŝĞĚƚŚĂƚƐŚĞŝƐŝƐŽůĂƚŝŶŐŚĞƌƐĞůĨĨƌŽŵƉĞŽƉůĞ͘^ŚĞƐĞĞŵƐ ƚŽďĞĚĞĞƉůLJŝŶǀŽůǀĞĚŝŶŚĞƌŽǁŶŐĂŵĞƐĂŶĚŬĞĞƉŝŶŐŚĞƌƚŽLJƐŝŶĂƉĂƌƚŝĐƵůĂƌŽƌĚĞƌ͘^ŚĞĚŽĞƐŶŽƚ ƐƉĞĂŬĨƵůůƐĞŶƚĞŶĐĞƐLJĞƚ͘ůůŽƚŚĞƌĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚĂůŵŝůĞƐƚŽŶĞƐǁĞƌĞŶŽƌŵĂů͘^ŚĞĚŽĞƐŶŽƚůĞĂǀĞ ƉĂƌĞŶƚƐǁŚĞŶƐŚĞŝƐƚĂŬĞŶŽƵƚƚŽĂƉĂƌƚLJŽƌƐŚŽƉƉŝŶŐ͘^ŚĞĨŝŶĚƐŝƚĚŝĨĨŝĐƵůƚƚŽĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚĞŽŶƌĞĂĚŝŶŐ ĂŶĚŚĂƐŶŽƚŵĂŶĂŐĞĚƚŽǁƌŝƚĞĂůƉŚĂďĞƚƐŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚƚŽŚĂǀĞĂƵƚŝƐŵ͘ ϲͲLJĞĂƌͲŽůĚďŽLJŝƐŽďƐĞƌǀĞĚƚŽďĞƉĞĐƵůŝĂƌďLJŚŝƐƚĞĂĐŚĞƌ͘ŚŝůĚƌĞŶĂƚƚĞŵƉƚƚŽƉůĂLJǁŝƚŚŚŝŵďƵƚŚŝƐ ƌĞƐƉŽŶƐĞŝƐƚŽĞŝƚŚĞƌŝŐŶŽƌĞƚŚĞŵŽƌŐĞƚĂŶŐƌLJĂƚƚŚĞŝƌĂĚǀĂŶĐĞƐ͘dŚŝƐƌĞƐƉŽŶƐĞŝŶƐŽŵĞŽŶĞǁŝƚŚ ĂƵƚŝƐŵŵŝŐŚƚďĞƐƚďĞĚĞƐĐƌŝďĞĚĂƐ>ĂĐŬŽĨƐŽĐŝĂůƌĞĐŝƉƌŽĐŝƚLJ͘ ƵƚŝƐŵ^ƚĂƌƚƐďĞĨŽƌĞϮͲϯLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞ ƵƚŝƐŵŝƐ^ŽĐŝĂůĂŶĚůĂŶŐƵĂŐĞĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝŽŶƉƌŽďůĞŵ
ϭϵ͘&ED,E/^D x
x x x x x
ƐƚƵĚĞŶƚũƵƐƚŝĨLJŝŶŐŚŝƐďĂĚŵĂƌŬƐŝŶĂŶĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶƐĂLJŝŶŐƚŚĂƚƚŚĞƚĞĂĐŚĞƌĚŝĚŶŽƚŐŝǀĞŚŝŵƚŚĞ ŵĂƌŬƐƚŚĂƚŚĞĚĞƐĞƌǀĞďĞĐĂƵƐĞŚĞĚŽĞƐŶŽƚůŝŬĞŚŝŵ͕ŝƐĂŶĞdžĂŵƉůĞŽĨWƌŽũĞĐƚŝŽŶĚĞĨĞŶĐĞ ŵĞĐŚĂŶŝƐŵ͘ ŶƚŝĐŝƉĂƚŝŽŶΘůƚƌƵŝƐŵŝƐĂŵĂƚƵƌĞĚĞĨĞŶĐĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵ ŐŽΖƐĚĞĨĞŶĐĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵΗhŶĚŽŝŶŐΗŝƐƚLJƉŝĐĂůůLJƐĞĞŶŝŶKďƐĞƐƐŝǀĞĐŽŵƉƵůƐŝǀĞŶĞƵƌŽƐŝƐ KŶĞŽĨƚŚĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚĚĞĨĞŶĐĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵŝƐZĞƉƌĞƐƐŝŽŶ WƌŽũĞĐƚŝŽŶ͕hŶĚŽŝŶŐ͕ŽŶǀĞƌƐŝŽŶΘZĞĂĐƚŝŽŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶĂƌĞĚĞĨĞŶĐĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐŽĨĞŐŽ ĞĨĞŶĐĞŵĞĐŚĂŶŝƐŵŝŶKZĞƉƌĞƐƐŝŽŶ͕hŶĚŽŝŶŐΘŝƐƉůĂĐĞŵĞŶƚ
ϮϬ͘ůnjŚĞŝŵĞƌΖƐŝƐĞĂƐĞ x x x x x x x x x x x x
/ŶůnjŚĞŝŵĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞŽƌƚŝĐĂůĂƚƌŽƉŚLJŽĨƚĞŵƉŽƌŽƉĂƌŝĞƚĂůĐŽƌƚĞdžŝƐŝŶǀŽůǀĞĚ͘ ZĞĐĞŶƚŵĞŵŽƌLJůŽƐƐŝƐĨĞĂƚƵƌĞŽĨůnjŚĞŝŵĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞ ĞŐĞŶĞƌĂƚĞĚŶĞƵƌŽĨŝůĂŵĞŶƚƐƐĞĞŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚůnjŚĞŝŵĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞĂƌĞEĞƵƌŽĨŝďƌŝůůĂƌLJƚĂŶŐůĞƐ EĞƵƌŽĨŝďƌŝůůĂƌLJƚĂŶŐůĞƐ͕^ĞŶŝůĞ;ŶĞƵƌŽƚŝĐͿƉůĂƋƵĞƐΘŵLJůŽŝĚĂŶŐŝŽƉĂƚŚLJĂƌĞĨĞĂƚƵƌĞŽĨůnjŚĞŝŵĞƌΖƐ ĚŝƐĞĂƐĞ dƌŝƐŽŵLJϮϭŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĂůnjŚĞŝŵĞƌΖƐĚĞŵĞŶƚŝĂ dŚĞĂƌĞĂŽĨƚŚĞďƌĂŝŶƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽEĞƵƌŽĨŝďƌŝůůĂƌLJƚĂŶŐůĞƐŽĨůnjŚĞŝŵĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞŝƐ>ĂƚĞƌĂůŐĞŶŝĐƵůĂƚĞ ďŽĚLJ 'ĂůĂŶƚĂŵŝŶĞ͕ZŝǀĂƐƚŝŐŵŝŶĞΘŽŶĞƉĞnjŝůĂƌĞƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨůnjŚĞŝŵĞƌ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ WƌŽƚĞŝŶŝŶǀŽůǀĞĚŝŶůnjŚĞŝŵĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞŝƐƉŽŐĞŶĞ ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůĞƚŝŽůŽŐLJŽĨůnjŚĞŝŵĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞƌĞůĂƚĞƐŝƚƚŽĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ ĞŵĞŶƚŝĂŽĨůnjŚĞŝŵĞƌΖƐƚLJƉĞŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĞƉƌĞƐƐŝǀĞƐLJŵƉƚŽŵƐ͕ĞůƵƐŝŽŶƐ͕ƉƌĂdžŝĂĂŶĚ ĂƉŚĂƐŝĂ ůnjŚĞŝŵĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞŝƐŽŵŵŽŶŝŶϱƚŚĂŶĚϲƚŚĚĞĐĂĚĞ ůnjŚĞŝŵĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞŝƐƚƌŽƉŚŝĞĚŐLJƌŝǁŝĚĞŶĞĚƐƵůĐŝ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x
/ŶůnjŚĞŝŵĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞŶƵŵďĞƌŽĨƐĞŶŝůĞŶĞƵƌĂůƉůĂƋƵĞƐĐŽƌƌĞůĂƚĞƐ;ŝŶĐƌĞĂƐĞƐͿǁŝƚŚĂŐĞ /ŶůnjŚĞŝŵĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞƚŚĞƌĞŝƐƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨƚĂƵƉƌŽƚĞŝŶƐƵŐŐĞƐƚŶĞƵƌŽĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ /ŶůnjŚĞŝŵĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞŶƵŵďĞƌŽĨŶĞƵƌŽĨŝďƌŝůůĂƌLJƚĂŶŐůĞƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƚŚĞƐĞǀĞƌŝƚLJŽĨĚĞŵĞŶƚŝĂ ƌĞĂŽĨďƌĂŝŶƌĞƐŝƐƚĂŶƚƚŽE&dƐŝŶůnjŚĞŝŵĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞ>ĂƚĞƌĂůŐĞŶŝĐƵůĂƚĞďŽĚLJ ŝŽĐŚĞŵŝĐĂůĞƚŝŽůŽŐLJŽĨůnjŚĞŝŵĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞƌĞůĂƚĞƐƚŽĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞ dŚĞĨŝdžĂƚŝǀĞƵƐĞĚŝŶŚŝƐƚŽƉĂƚŚŽůŽŐLJϭϬйďƵĨĨĞƌĞĚŶĞƵƚƌĂůĨŽƌŵĂůŝŶ ŽŶĞƉĞnjŝůŝƐĂĐĞƌĞďƌŽĂĐƚŝǀĞĚƌƵŐ͘/ƚŝƐƵƐĞĚŝŶůnjŚĞŝŵĞƌΖƐĚŝƐĞĂƐĞ;Ϳ͘
ZĂĚŝŽůŽŐLJ ϭ͘&ƌŽŶƚĂů^ŝŶƵƐ x x x
ĂůĚǁĞůůǀŝĞǁŝƐƚŚĞďĞƐƚŵĞƚŚŽĚƚŽƐĞĞĨƌŽŶƚĂůƐŝŶƵƐŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚƌĞĐƵƌƌĞŶƚĨƌŽŶƚĂůƐŝŶƵƐŝƚŝƐ &ƌŽŶƚĂůƐŝŶƵƐĚƌĂŝŶŝŶƚŽDŝĚĚůĞŵĞĂƚƵƐ DŽƐƚƐƵƉĞƌŝŽƌƐŝŶƵƐŝŶƚŚĞĨĂĐĞŝƐ&ƌŽŶƚĂůƐŝŶƵƐ
Ϯ͘Wd^ĐĂŶ x x x
x x x x
WdƐĐĂŶƵƐĞƐ&'ƚƌĂĐĞƌŵĂƚĞƌŝĂů͘ dŚĞƐĐĂŶǁŝƚŚŚŝŐŚĞƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJƚŽĚĞƚĞĐƚĂĚƌĞŶĂůŵĞƚĂƐƚĂƐŝƐĚƵĞƚŽďƌŽŶĐŚŽŐĞŶŝĐĐĂƌĐŝŶŽŵĂŝƐ͗Wd ^ĐĂŶ͘ ƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚĂϰĐŵƚƵŵŽƵƌŝŶƚŚĞůĞĨƚƉĂƌŝĞŶƚĂůůŽďĞĨŽƌǁŚŝĐŚŚĞƵŶĚĞƌǁĞŶƚƐƵƌŐĞƌLJ ĂŶĚƌĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJ͘ĨƚĞƌϮŵŽŶƚŚƐ͕ŚĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚŚĞĂĚĂĐŚĞĂŶĚǀŽŵŝƚŝŶŐ͘&'ͲWd^ĐĂŶǁŽƵůĚ ďĞƐƚĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞƚŚĞůĞƐŝŽŶŝŶƚŚŝƐƉĂƚŝĞŶƚ͘ 'ŽůĚƐƚĂŶĚĂƌĚŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶĨŽƌƌĞĐƵƌƌĞŶƚŐĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƐƚƌŽŵĂůƚƵŵŽƌŝƐWdͲd͘ Wd^ĐĂŶŝƐƚŚĞďĞƐƚĨŽƌĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚŝŶŐƌĞĐƵƌƌĞŶĐĞŽĨďƌĂŝŶƚƵŵŽƵƌĨƌŽŵƌĂĚŝĂƚŝŽŶƚŚĞƌĂƉLJŝŶĚƵĐĞĚ ŶĞĐƌŽƐŝƐ͘ ZĂĚŝĂƚŝŽŶŝŶĚƵĐĞĚŶĞĐƌŽƐŝƐĐĂŶďĞĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJWd^ĐĂŶ͘ dŽĚĞƚĞĐƚĚŝƐƚĂŶƚŵĞƚĂƐƚĂƐŝƐŝŶƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐĐĂŶĐĞƌƚŚĞŝŵĂŐŝŶŐŵŽĚĂůŝƚLJǁŚŝĐŚŝƐ^dƵƐĞĚ ŝƐWŽƐŝƚƌŽŶͲĞŵŝƐƐŝŽŶƚŽŵŽŐƌĂƉŚLJ͘
ϯ͘DZ/^ĐĂŶ x x x x x
ŽƵďůĞůŝŶĞƐŝŐŶŽŶDZ/ŝƐƐĞĞŶŝŶsEŽĨ,ŝƉ͘ ďƐŽůƵƚĞŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐĨŽƌƚŚĞDZ/ƐĐĂŶ͗ ůĞĐƚƌŽŶŝĐĂůůLJ͕ŵĂŐŶĞƚŝĐĂůůLJ͕ĂŶĚŵĞĐŚĂŶŝĐĂůůLJĂĐƚŝǀĂƚĞĚŝŵƉůĂŶƚƐ &ĞƌƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐŽƌĞůĞĐƚƌŽŶŝĐĂůůLJŽƉĞƌĂƚĞĚĂĐƚŝǀĞĚĞǀŝĐĞƐůŝŬĞĂƵƚŽŵĂƚŝĐĐĂƌĚŝŽǀĞƌƚĞƌĚĞĨŝďƌŝůůĂƚŽƌƐ ĂƌĚŝĂĐƉĂĐĞŵĂŬĞƌƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x
x
x x x x x x x x x x x x
x
x x x x
DĞƚĂůůŝĐƐƉůŝŶƚĞƌƐŝŶƚŚĞĞLJĞ &ĞƌƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐŚĂĞŵŽƐƚĂƚŝĐĐůŝƉƐŝŶƚŚĞĐĞŶƚƌĂůŶĞƌǀŽƵƐƐLJƐƚĞŵ;E^Ϳ͘ dŚĞǁŽƌŬŝŶŐŽĨĂŶDZ/ŵĂĐŚŝŶĞŝƐďĂƐĞĚŽŶƚŚĞƉƌŽƉĞƌƚŝĞƐŽĨWƌŽƚŽŶƐ͘ ,/sƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚůŽǁϰĐŽƵŶƚƐŝĨƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚŵƵůƚŝƉůĞƌŝŶŐĞŶŚĂŶĐŝŶŐůĞƐŝŽŶƐŽŶDZ/ŝƐ ƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨdƵďĞƌĐƵůŽŵĂ͕WƌŝŵĂƌLJE^ůLJŵƉŚŽŵĂĂŶĚdŽdžŽƉůĂƐŵŽƐŝƐ͘ ^ƉŝŶĂůŽƌĚŝŶĨĂƌĐƚŝŽŶƐĂƉƉĞĂƌƐĂƐƐƉŝŶĂůĐŽƌĚĞĚĞŵĂŝŶDZ/ƐĐĂŶ͘ ϰϬͲLJĞĂƌƐͲŽůĚĨĞŵĂůĞƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚƌĞĐƵƌƌĞŶƚŚĞĂĚĂĐŚĞƐ͘DZ/ƐŚŽǁĞĚĂŶĞdžƚƌĂͲĂdžŝĂů͕ ĚƵƌĂůďĂƐĞĚĂŶĚĞŶŚĂŶĐŝŶŐůĞƐŝŽŶ͘dŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐDĞŶŝŶŐŝŽŵĂ͘ DZ/^ĐĂŶŝƐƚŚĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚŽĨĚĞƉƚŚŽĨƉĞŶĞƚƌĂƚŝŽŶĂŶĚƉĞƌŝƌĞĐƚĂůŶŽĚĞ ŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŝŶƌĞĐƚĂůĐĂŶĐĞƌ͘ WĂŝŶĨƵůůŝŵƉŝŶĂƐŝdžLJĞĂƌŽůĚďŽLJǁŝƚŚůŝŵŝƚĂƚŝŽŶŽĨŚŝƉŵŽǀĞŵĞŶƚƐĂŶĚƚĞŶĚĞƌŶĞƐƐŝŶƚŚĞŐƌŽŝŶ ƌĞŐŝŽŶĐŽŶĨŝƌŵƐĂĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨWĞƌƚŚĞ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ͘DZ/ŝƐƚŚĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞƚŽ ŝŶĐůƵĚĞͬĞdžĐůƵĚĞĂĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨWĞƌƚŚĞ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ ϮϱLJĞĂƌŽůĚƉĞƌƐŽŶƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĂĐƵƚĞŽŶƐĞƚŽĨĨĞǀĞƌĂŶĚĨŽĐĂůƐĞŝnjƵƌĞƐ͘DZ/ƐĐĂŶƐŚŽǁƐ ŚLJƉĞƌŝŶƚĞŶƐŝƚLJŝŶƚŚĞƚĞŵƉŽƌĂůůŽďĞĂŶĚĨƌŽŶƚĂůůŽďĞǁŝƚŚĞŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ͘dŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐ ,ĞƉƌĞƐ^ŝŵƉůĞdžŶĐĞƉŚĂůŝƚŝƐ͘ dŚĞůĂĐŬŽĨĂĚƵƌĂůƚĂŝůŽŶDZ/ĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞƐĂĐŽƵƐƚŝĐŶĞƵƌŽŵĂƐĨƌŽŵĐĞƌĞďĞůůŽƉŽŶƚŝŶĞĂŶŐůĞ ŵĞŶŝŶŐŝŽŵĂƐ͘ /ŶDZ/ƚŚĞĨŝĞůĚƵƐĞĚŝƐϭ͘ϭƚĞƐůĂ͘ DZ/ŝƐŶŽƚďĞƚƚĞƌƚŚĂŶdĨŽƌĚĞƚĞĐƚŝŽŶŽĨĂůĐŝĨŝĞƐ>ĞƐŝŽŶƐ͘ DZ/ŝƐƵƐĞĨƵůĨŽƌĞǀĂůƵĂƚŝŶŐďŽŶĞŵĂƌƌŽǁ͘ DZ/ŝƐƵƐĞĨƵůĨŽƌůŽĐĂůŝnjŝŶŐƐŵĂůůůĞƐŝŽŶŝŶƚŚĞďƌĂŝŶ͘ DZ/ƌŽŽŵƐĂƌĞƐŚŝĞůĚĞĚĐŽŵƉůĞƚĞůLJďLJĂĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐƐŚĞĞƚŽƌǁŝƌĞŵĞƐŚŽĨĐŽƉƉĞƌŽƌĂůƵŵŝŶƵŵƚŽ ƐŚŝĞůĚƚŚĞŝŵĂŐĞƌĨƌŽŵĞdžƚĞƌŶĂůĞůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐƌĂĚŝĂƚŝŽŶƐ͕ĞƚĐ͘/ƚŝƐĐĂůůĞĚ&ĂƌĂĚĂLJĂŐĞ͘ ƚƌŽƉŚLJŽĨŚŝƉƉŽĐĂŵƉƵƐ͕ĨŽƌŶŝdžĂŶĚŵĂŵŝůůĂƌLJďŽĚLJĂƌĞĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚDZ/ĨŝŶĚŝŶŐƐŝŶDĞƐŝĂů dĞŵƉŽƌĂů^ĐůĞƌŽƐŝƐ͘ ƉŝĚĞƌŵŽŝĚƐĐĂŶďĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞĚĨƌŽŵĂƌĂĐŚŶŽŝĚĐLJƐƚĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĂůůLJďLJŚLJƉĞƌͲŝŶƚĞŶƐĞĚŝĨĨƵƐŝŽŶ ǁĞŝŐŚƚĞĚŝŵĂŐĞƐďĞĐĂƵƐĞŽĨƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚĚŝĨĨƵƐŝŽŶŽĨĞƉŝĚĞƌŵŽŝĚĐLJƐƚ͘ DZ/ͬdĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨůĂƚĞƌĂůŵĞŶŝŶŐŽĐĞůĞŝƐǁŝĚĞŶĞĚEĞƵƌĂů&ŽƌĂŵĞŶ͘ dϭĂŶĚdϮŝŵĂŐĞƐĂƌĞĂĨĞĂƚƵƌĞŽĨDZ/^ĐĂŶ͘ ƉĂƚŝĞŶƚŝƐƐƵƐƉĞĐƚĞĚƚŽŚĂǀĞǀĞƐƚŝďƵůĂƌ^ŚǁĂŶŽŵŵĂ͕ƚŚĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌŝƚƐĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐ 'ĂĚŽůŝŶŝƵŵŶŚĂŶĐĞĚDZ/͘ ŵŝĚĚůĞĂŐĞĚĨĞŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚƉƌŽůŽŶŐĞĚŚŝƐƚŽƌLJŽĨďĂĐŬƉĂŝŶĨŽůůŽǁĞĚďLJƐůŽǁůLJƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞ ǁĞĂŬŶĞƐƐŽĨďŽƚŚůŽǁĞƌůŝŵďƐ͕ƐƉĂƐƚŝĐŝƚLJĂŶĚƌĞĐĞŶƚŽŶƐĞƚĚŝĨĨŝĐƵůƚLJŝŶŵŝĐƚƵƌĂƚŝŽŶ͘KŶŶĞƵƌŽůŽŐŝĐĂů ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶƚŚĞƌĞŝƐĞǀŝĚĞŶĐĞŽĨĚŽƌƐĂůŵLJĞůŽƉĂƚŚLJ͘DZ/ƐĐĂŶŽĨƐƉŝŶĞƐŚŽǁƐĂǁĞůůͲĚĞĨŝŶĞĚŵŝĚͲ ĚŽƌƐĂůŝŶƚƌĂĚƵƌĂůŚŽŵŽŐĞŶŽƵƐĐŽŶƚƌĂƐƚĞŶŚĂŶĐŝŶŐŵĂƐƐůĞƐŝŽŶ͘dŚĞůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐ^ƉŝŶĂů DĞŶŝŶŐŝŽŵĂ͘ ƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚƵŶŝůĂƚĞƌĂůƉƌŽƉƚŽƐŝƐ͕ǁŚŝĐŚǁĂƐĐŽŵƉƌĞƐƐŝďůĞĂŶĚŝŶĐƌĞĂƐĞƐŽŶĞŶĚŝŶŐ ĨŽƌǁĂƌĚ͘EŽƚŚƌŝůůŽƌďƌƵŝƚǁĂƐƉƌĞƐĞŶƚ͘DZ/ƐŚŽǁƐĂƌĞƚƌŽͲŽƌďŝƚĂůŵĂƐƐǁŝƚŚĞŶŚĂŶĐĞŵĞŶƚ͘dŚĞ ůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐKƌďŝƚĂůsĂƌŝdž͘ ĞƐƚĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐŵŽĚĂůŝƚLJƚŽĚŝĂŐŶŽƐĞĂǀĂƐĐƵůĂƌŶĞĐƌŽƐŝƐŝƐDZ/^ĐĂŶ͘ ŽŶƚƌĂƐƚƵƐĞĚĨŽƌDZ/ŝƐ'ĂĚŽůŝŶŝƵŵ͘ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚďƌŽƵŐŚƚǁŝƚŚƚƌĂƵŵĂƚŝĐƉĂƌĂƉůĞŐŝĂŝƐDZ/^ĐĂŶ͘ DZ/ŝƐĂŶŽŶŝŶǀĂƐŝǀĞŝŵĂŐŝŶŐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƚŚĂƚĚŽĞƐŶŽƚŝŶǀŽůǀĞĞdžƉŽƐƵƌĞƚŽŝŽŶŝnjŝŶŐƌĂĚŝĂƚŝŽŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
/ĚĞĂůŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶĨŽƌĨŝƐƚƵůĂͲŝŶͲĂŶŽŝƐDZ/͘ ďŽŶĞďƌƵŝƐĞŽƌĐŽŶƚƵƐŝŽŶŝƐďĞƐƚŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚƵƐŝŶŐDZ/^ĐĂŶ͘ ^&ŽŶDZ/ĂƉƉĞĂƌƐ,LJƉŽŝŶƚĞŶƐĞŽŶdϭǁĞŝŐŚĞĚŝŵĂŐĞĂŶĚŚLJƉĞƌŝŶƚĞŶƐĞŽŶdϮǁĞŝŐŚĞĚŝŵĂŐĞ͘ ĞƐƚŝŵĂŐŝŶŐŵŽĚĂůŝƚLJŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚďƌĞĂƐƚŝŵƉůĂŶƚƐŝƐDZ/^ĐĂŶ͘ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂƉƌĞŐŶĂŶƚůĂĚLJǁŝƚŚƵƉƉĞƌĂďĚŽŵŝŶĂůŵĂƐƐŝƐDZ/͘ /ŶĂŽƌƚŝĐĚŝƐƐĞĐƚŝŽŶŵŽƐƚĂĐĐƵƌĂƚĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŝƐDZ/^ĐĂŶ͘ dŚĞŵŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞĂŶĚƐƉĞĐŝĨŝĐŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŝŶƌĞŶĂůĂƌƚĞƌLJŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶŝƐDZ/͘ DZ/ŽĨƚŚĞĂĚƌĞŶĂůŐůĂŶĚƐŵĂLJĚŝƐƚŝŶŐƵŝƐŚĂĚƌĞŶĂůĂĚĞŶŽŵĂĨƌŽŵĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ DZ/ŝƐƚŚĞďĞƐƚĐŚŽŝĐĞƚŽĞǀĂůƵĂƚĞƌĂĚŝŽůŽŐŝĐĂůůLJĂƉŽƐƚĞƌŝŽƌĨŽƐƐĂƚƵŵŽƌ͘ ƵƌƌĞŶƚŐŽůĚƐƚĂŶĚĂƌĚƚŽĚĞƚĞĐƚĚƵĐƚĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂŝŶƐŝƚƵďƌĞĂƐƚŝƐDZ/͘ ϭϰLJƌŽůĚďŽLJǁŝƚŚĂďŶŽƌŵĂůŵŽǀĞŵĞŶƚƐ͘DZ/ƐŚŽǁƐŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨďŝůĂƚĞƌĂůƐƚƌŝĂƚƵŵ͕ƚŚĂůĂŵŝ͕ ƉƵŶƐ͕ĐĞŶƚƌƵŵƐĞŵŝŽǀĂůĞĂŶĚĂƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂůĚŝĨĨƵƐĞǁŚŝƚĞŵĂƚƚĞƌŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ͘tŝůƐŽŶΖƐŝƐĞĂƐĞ ĐŽƵůĚďĞƚŚĞƉŽƐƐŝďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ x WĞŶĞƚƌĂƚŝŶŐŝƌŽŶƉĂƌƚŝĐůĞŝŶĞLJĞ͕DZ/ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶǁŝůůŶŽƚďĞƵƐĞĚŝƐƐƵĐŚĂĐĂƐĞ͘ x /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƐƉŝŶĂůdŝƐDZ/͘ x x x x x x x x x x x
ϰ͘d^ĐĂŶ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
DŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞĂŶĚƐƉĞĐŝĨŝĐŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶĨŽƌƐĐƌĞĞŶŝŶŐŽĨZĞŶŽǀĂƐĐƵůĂƌŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶŝƐ^ƉŝƌĂůd ŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ͘ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌũƵǀĞŶŝůĞŶĂƐŽĂŶŐŝŽĨŝďƌŽŵĂŝƐŽŶƚƌĂƐƚĞŶŚĂŶĐĞĚd^ĐĂŶ͘ dŝƐƚŚĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚďůƵŶƚĂďĚŽŵŝŶĂůƚƌĂƵŵĂǁŝƚŚŚĞŵĂƚƵƌŝĂ͘ WƌĞƐĞŶĐĞŽĨĐĂůĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽŶĂŶŝŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůůĞƐŝŽŶŝƐďĞƐƚŵĂĚĞŽƵƚďLJd^ĐĂŶ /ŶŝƚŝĂů/ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞŽĨƐƵďĂƌĂĐŚŶŽŝĚŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞŝƐd^ĐĂŶ͘ dƌĂƵŵĂƚŽƐƉůĞĞŶŝŶĂƐƚĂďůĞƉĂƚŝĞŶƚŝƐďĞƐƚĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJdƐĐĂŶ͘ ŶĚŽƐĐŽƉŝĐƐŝŶƵƐƐƵƌŐĞƌLJƉƌĞƌĞƋƵŝƐŝƚĞŝƐdƐĐĂŶŽĨWE^͘ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĐƵƚĞƉĂŶĐƌĞĂƚŝƚŝƐŝƐd^ĐĂŶ͘ /KĨŽƌƵƌĞƚĞƌŝĐƐƚŽŶĞǁŝƚŚĂĐƵƚĞĐŽůŝĐŝƐEŽŶŽŶƚƌĂƐƚdƐĐĂŶ͘ /KĨŽƌŝŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůůƵŶŐĚŝƐĞĂƐĞŝƐdƐĐĂŶ͘ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌďƌŽŶĐŚŝĞĐƚĂƐŝƐŝƐdƐĐĂŶ͘ /KĨŽƌƉůĞƵƌĂůĞĨĨƵƐŝŽŶŝƐd͘ ĞƐƚĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐĐĂŶĐĞƌ;ŚĞĂĚͿŝƐďLJdƐĐĂŶ͘ ďŽƵƚŶŽŶĐŽŶƚƌĂƐƚdƐĐĂŶŝŶŚĞĂĚŝŶũƵƌLJ͗ džƚƌĂĚƵƌĂůŚĂĞŵĂƚŽŵĂƐĂƌĞƵƐƵĂůůLJůĞŶƐƐŚĂƉĞĚ͘ ĐƵƚĞƐƵďĚƵƌĂůŚĞŵĂƚŽŵĂĂƉƉĞĂƌƐĂƐĐƌĞƐĐĞŶƚƐŚĂĚŽǁŽĨŝŶĐƌĞĂƐĞĚĚĞŶƐŝƚLJ͘ ^ƵďĂƌĂĐŚŶŽŝĚŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞĂƉƉĞĂƌƐĂƐĂƌĞĂƐŽĨŝŶĐƌĞĂƐĞĚĚĞŶƐŝƚLJŝŶďĂƐŝůĂƌĐŝƐƚĞƌŶƐ͘ /ŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƌĞŶĂůĐĞůůĐĂƌĐŝŶŽŵĂǁŝƚŚĂƚŚƌŽŵďƵƐŝŶƚŚĞ/sƌĞŶĂůǀĞŝŶ͕dƐĐĂŶŝƐƚŚĞďĞƐƚĨŽƌ ĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ /ŶĂĐĂƐĞŽĨƵƐŚŝŶŐΖƐ^LJŶĚƌŽŵĞ͕ĚƌĞŶĂůdƐĐĂŶĚŝƐƚŝŶŐƵŝƐŚĞƐĂĚƌĞŶĂůƚƵŵŽƵƌĨƌŽŵĐŽƌƚŝĐĂů ŚLJƉĞƌƉůĂƐŝĂ͘ DŽƐƚĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐŽĨƉƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵŝŶĂŚŝŐŚͲƌŝƐŬĐĂƐĞŝƐDƵůƚŝĚĞƚĞĐƚŽƌdĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞƚƵŵŽƌ͗dƐĐĂŶǁŝƚŚĐŽŶƚƌĂƐƚ͘ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌǀĂƐĐƵůĂƌƌŝŶŐĂƌŽƵŶĚĂŝƌǁĂLJŝƐdƐĐĂŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
/ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂůĞƐŝŽŶŽĨƚĞŵƉŽƌĂůďŽŶĞŝƐdƐĐĂŶ͘ ^ůŝƉƌŝŶŐƚĞĐŚŶŽůŽŐLJŝƐƵƐĞĨƵůĨŽƌdƐĐĂŶ͘ WƌĞĨĞƌƌĞĚŝŵĂŐŝŶŐŵŽĚĂůŝƚLJĨŽƌĐŚŽĂŶĂůĂƚƌĞƐŝĂŝƐdƐĐĂŶ͘ DŽƐƚƌĞůŝĂďůĞƚĞƐƚĨŽƌƐƉŝŶĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝƐdŐƵŝĚĞĚŝŽƉƐLJ͘ EdŚĞĂĚŝƐƚŚĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĞǀĂůƵĂƚŝŽŶŽĨĂĐƵƚĞŚĞĂĚŝŶũƵƌLJ͘
ϱ͘h^' x x x
x
x x x x x
x
x x x x x x
x x
dŽĚĞƚĞĐƚĂϰŵŵŶŽĚƵůĞŝŶƚŚĞƉĂŶĐƌĞĂƐ͕ƚŚĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨLJŽƵƌĐŚŽŝĐĞǁŽƵůĚďĞŶĚŽƐĐŽƉŝĐ h^'͘ h^'ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨĂŶϴǁĞĞŬƐƉƌĞŐŶĂŶƚĨĞŵĂůĞƐŚŽǁƐĂŐĞƐƚĂƚŝŽŶĂůƐĂĐǁŝƚŚĂďƐĞŶƚĨĞƚĂůƉĂƌƚƐ͘ dŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐůŝŐŚƚĞĚKǀƵŵ͘ ĂƐĂŶƚŝ͕ĂϮϴLJƌƐĂŐĞĚĨĞŵĂůĞǁŝƚŚĂŚŝƐƚŽƌLJŽĨϲǁĞĞŬƐŽĨĂŵĞŶŽƌƌŚĞĂƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚƉĂŝŶŝŶ ĂďĚŽŵĞŶ͖h^'ƐŚŽǁƐĨůƵŝĚŝŶƉŽƵĐŚŽĨĚŽƵŐůĂƐ͘ƐƉŝƌĂƚŝŽŶLJŝĞůĚƐĚĂƌŬĐŽůŽƵƌďůŽŽĚƚŚĂƚĨĂŝůƐƚŽĐůŽƚ͘ DŽƐƚƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐZƵƉƚƵƌĞĚĐƚŽƉŝĐWƌĞŐŶĂŶĐLJ͘ zŽƵŶŐůĂĚLJƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĂĐƵƚĞĂďĚŽŵŝŶĂůƉĂŝŶĂŶĚŚŝƐƚŽƌLJŽĨϭϭͬϮŵŽŶƚŚƐĂŵĞŶŽƌƌŚŽĞĂ͘KŶh^' ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶƚŚĞƌĞŝƐĐŽůůĞĐƚŝŽŶŽĨĨůƵŝĚŝŶƚŚĞƉŽƵĐŚŽĨĚŽƵŐůĂƐĂŶĚĞŵƉƚLJŐĞƐƚĂƚŝŽŶĂůƐĂĐ͘ŝĂŐŶŽƐŝƐ ŝƐĐƚŽƉŝĐWƌĞŐŶĂŶĐLJ͘ h^'ƐŝŐŶŽĨĨĞƚĂůĚĞĂƚŚ͗,ĞĂƌƚďĞĂƚĂďƐĞŶƚ͖ĂŶĚ^ƉĂůĚŝŶŐƐŝŐŶ͘ ŽŶƚƌĂƐƚƵƐĞĚŝŶh^'ŝƐ^ŽŶĂǀŝƐƚ͘ h^'ŝƐƐĞŶƐŝƚŝǀĞŝŶ'Ăůů^ƚŽŶĞ͕ůƵŶƚĂďĚŽŵŝŶĂůƚƌĂƵŵĂ͘ WŝĞnjŽĞůĞĐƚƌŝĐĐƌLJƐƚĂůƐĂƌĞŵĂĚĞƵƐĞŽĨƚŚĂƚŝƐƐĂĨĞĨƌŽŵƌĂĚŝĂƚŝŽŶĂůƐŽ͕ŝŶh^'͘ DŝĚůŝŶĞŚLJƉŽĞĐŚŽŝĐŵĂƐƐǁŝƚŚĚŝůĂƚĞĚůĂƚĞƌĂůǀĞŶƚƌŝĐůĞƐ;ŽŶh^'Ϳ͕ďƌƵŝƚŽŶĂƵƐĐƵůƚĂƚŝŽŶ͕ ŚLJĚƌŽĐĞƉŚĂůƵƐĂŶĚŚŝŐŚŽƵƚƉƵƚĐĂƌĚŝĂĐĨĂŝůƵƌĞŝŶŶĞŽŶĂƚĞƐͬŝŶĨĂŶƚƐŝƐĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐŽĨǀĞŝŶŽĨŐĂůĞŶ ŵĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ hůƚƌĂƐŽŶŽŐƌĂƉŚLJŝƐƚŚĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞƚŽĐŽŶĨŝƌŵĚŝĂŐŶŽƐĞŽĨŚLJƉĞƌƚƌŽƉŚŝĐƉLJůŽƌŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐ ǁŝƚŚĂĐĐƵƌĂĐLJхϵϱй;ĂƉƉƌŽĐŚŝŶŐĂůŵŽƐƚϭϬϬйͿ͘h^'ǀŝƐƵĂůŝnjĞƐƚŚŝĐŬĞŶĞĚĂŶĚĞůŽŶŐĂƚĞĚƉLJůŽƌŝĐ ĐĂŶĂů͘h^'ĐƌŝƚĞƌŝĂĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĐůƵĚĞхϭϲŵŵƉLJůŽƌŝĐůĞŶŐƚŚĂŶĚхϰŵŵƉLJůŽƌŝĐŵƵƐĐůĞǁĂůů ƚŚŝĐŬŶĞƐƐ͘ dŚŝĐŬĞŶĞĚŐĂůůďůĂĚĚĞƌǁĂůůŝŶh^'ƐĞĞŶŝŶ͍ĐƵƚĞĐŚŽůĞĐLJƐƚŝƚŝƐ͕DƵĐŽƐĂůƚŚŝĐŬĞŶŝŶŐ͕ŚŽůĞƐƚĞƌŽƐŝƐ͘ &ĞĂƚƵƌĞƐŽĨĐŚŽůĞĐLJƐƚŝƚŝƐŽŶh^'͗dŚŝĐŬĨŝďƌŽƐĞĚŐĂůůďůĂĚĚĞƌǁĂůů͕^ƚŽŶĞŝŵƉĂĐƚĞĚĂƚŶĞĐŬŽĨŐĂůů ďůĂĚĚĞƌ͕WĞƌŝŐĂůůďůĂĚĚĞƌŚĂůŽ͘ &ŽĐĂůĂŶĚĚŝĨĨƵƐĞƚŚŝĐŬĞŶŝŶŐŽĨŐĂůůďůĂĚĚĞƌǁĂůůǁŝƚŚŚŝŐŚĂŵƉůŝƚƵĚĞƌĞĨůĞĐƚŝŽŶƐĂŶĚΖĐŽŵĞƚƚĂŝůΖ ĂƌƚŝĨĂĐƚƐŽŶh^'ƐƵŐŐĞƐƚƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨĚĞŶŽŵLJŽŵĂƚŽƐŝƐ͘ ĐƚŽƉŝĐƉƌĞŐŶĂĐŶLJ͕ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨŝŶĚŝŶŐŝŶh^'ŝƐĂďƐĞŶĐĞŽĨŐĞƐƚĂƚŝŽŶĂůƐĂĐŝŶƵƚĞƌƵƐ͘ DŽƐƚĂĐĐƵƌĂƚĞĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚŽĨŐĞƐƚĂƚŝŽŶĂůĂŐĞďLJh^'ŝƐĚŽŶĞďLJƌŽǁŶZƵŵƉ>ĞŶŐƚŚ͘ ϮϬLJƌŽůĚŵĂŶǁŝƚŚƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞƉƌŽƉƚŽƐŝƐǁŚŝĐŚŝŶĐƌĞĂƐĞƐŽŶďĞŶĚŝŶŐĨŽƌǁĂƌĚ͘/ƚŝƐĐŽŵƉƌĞƐƐŝďůĞ ĂŶĚŚĂƐŶŽďƌƵŝƚŽƌƚŚƌŝůů͘h^'ƐŚŽǁĞĚΗŚLJƉĞƌŝŶƚĞŶƐĞΗŵĂƐƐǁŝƚŚƐŚĂĚŽǁŝŶŐŽĨŵĂƐƐ͘dŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐ ŝƐKƌďŝƚĂůsĂƌŝdž͘ hůƚƌĂƐŽƵŶĚŝƐƚŚĞĨŝƌƐƚƌĂĚŝŽůŽŐŝĐĂůŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶĚŽŶĞƚŽĞǀĂůƵĂƚĞŽďƐƚƌƵĐƚŝǀĞŽƌĂŶLJũĂƵŶĚŝĐĞ͘/ƚŝƐ ďŽƚŚƐĞŶƐŝƚŝǀĞĂŶĚƐƉĞĐŝĨŝĐĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝŶŐŐĂůůďůĂĚĚĞƌƐƚŽŶĞƐĂŶĚďŝůŝĂƌLJƚƌĂĐƚĚŝůĂƚĂƚŝŽŶ͘͘ h^'ŝƐǀĞƌLJƐĞŶƐŝƚŝǀĞĨŽƌĂƐĐŝƚĞƐ͘h^'ĐĂŶĚĞƚĞĐƚĂƐůŝƚƚůĞĂƐϭϬϬŵůŽĨƉĞƌŝƚŽŶĞĂůĨůƵŝĚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
WĞƌŝƚŽŶĞĂůĚĞƉŽƐŝƚƐĐŽƵůĚĂůƐŽďĞĚĞƚĞĐƚĞĚŽŶh^'͕ďƵƚǁŝƚŚĚŝĨĨŝĐƵůƚLJ͘dĂŶĚDZĂƌĞƚŚĞ ƉƌĞĨĞƌƌĞĚŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶĨŽƌƉĞƌŝƚŽŶĞĂůĚĞƉŽƐŝƚƐŝŶƚŚĂƚŽƌĚĞƌ͘͘ hůƚƌĂƐŽƵŶĚĨŝŶĚŝŶŐƐŽĨƉLJĞůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐŝŶĐůƵĚĞƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐ͗ ZĞŶĂůĞŶůĂƌŐĞŵĞŶƚ ŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨƚŚĞƌĞŶĂůĐŽůůĞĐƚŝŶŐƐLJƐƚĞŵ ĞĐƌĞĂƐĞĚĞĐŚŽŐĞŶŝĐŝƚLJ;ƐĞĐŽŶĚĂƌLJƚŽĞĚĞŵĂͿŽƌŝŶĐƌĞĂƐĞĚĞĐŚŽŐĞŶŝĐŝƚLJ;ƉŽƚĞŶƚŝĂůůLJĨƌŽŵ ŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞͿ >ŽƐƐŽĨĐŽƌƚŝĐŽŵĞĚƵůůĂƌLJĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚŝŽŶ WŽŽƌůLJŵĂƌŐŝŶĂƚĞĚŵĂƐƐ;ĞƐͿ 'ĂƐǁŝƚŚŝŶƚŚĞƌĞŶĂůƉĂƌĞŶĐŚLJŵĂ &ŽĐĂůŽƌĚŝĨĨƵƐĞĂďƐĞŶĐĞŽĨĐŽůŽƌŽƉƉůĞƌƉĞƌĨƵƐŝŽŶĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐƚŽƚŚĞƐǁŽůůĞŶŝŶĨůĂŵĞĚĂƌĞĂƐ͘ WƐĞƵĚŽŬŝĚŶĞLJŝƐƚŚŝĐŬĞŶĞĚďŽǁĞůůŽŽƉŽŶh^'͕ǁŚŝĐŚŝƐƐĞĞŶŝŶ/ŶƚƵƐƐĐĞƉƚŝŽŶ͘ ϯLJĞĂƌŽůĚŐŝƌůƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚƌĞĐƵƌƌĞŶƚhd/͘KŶh^'ƐŚŽǁƐŚLJĚƌŽŶĞƉŚƌŽƐŝƐǁŝƚŚĨŝůůŝŶŐĚĞĨĞĐƚĂŶĚ ŶĞŐĂƚŝǀĞƐŚĂĚŽǁŽĨďůĂĚĚĞƌǁŝƚŚŶŽĞĐƚŽƉŝĐŽƌŝĨŝĐĞ͘ŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐhƌĞƚĞƌŽĐĞůĞ͘ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌďůƵŶƚƚƌĂƵŵĂĂďĚŽŵĞŶŝŶƵŶƐƚĂďůĞƉĂƚŝĞŶƚŝƐh^'͘ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƐĐƌĞĞŶŝŶŐŽĨƉƌŽdžŝŵĂůŝŶƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJƐƚĞŶŽƐŝƐŝƐŽƉƉůĞƌ&ůŽǁ h^'͘ 'ŽůĚƐƚĂŶĚĂƌĚŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝŶŐĐLJƐƚŝĐĞĐŚŝŶŽĐŽĐĐƵƐŝƐh^'͘ /ŶŝƚŝĂůŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶĨŽƌĂŶĂŵŽĞďŝĐůŝǀĞƌĂďƐĐĞƐƐŝƐh^'͘ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂĐƵƚĞĐŚŽůĞĐLJƐƚŝƚŝƐŝƐh^'͘ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌŐĂůůďůĂĚĚĞƌƐƚŽŶĞŝƐŝƐh^'͘ ŽŵŵŽŶĂŶŽŵĂůŝĞƐƚŚĂƚĐĂŶďĞƐĞĞŶŝŶh^'ĂƌĞ͗ ƌĂŶŝĂůĂŶŽŵĂůŝĞƐͲĂŶĞŶĐĞƉŚĂůLJ͕ŚLJĚƌŽĐĞƉŚĂůƵƐ͘ĐŚŽƌŽŝĚƉůĂĞdžƵƐĐLJƐƚƐ ^ƉŝŶĂůĂŶŽŵĂůŝĞƐͲ^ƉŝŶĂďŝĨŝĚĂŽĐĐƵůƚĂĂŶĚ^ƉŝŶĂďŝĨŝĚĂĂƉĞƌƚĂ &ĞƚĂůŚĞĂƌƚ &ĞƚĂůĂďĚŽŵĞŶĂŶĚĂďĚŽŵŝŶĂůǁĂůůͲƐŽƉŚĂŐĞĂůĂƚƌĞƐŝĂ͕ŽŵƉŚĂůŽĐŽĞůĞ͕ŐĂƐƚƌŽƐĐŚŝƐŝƐ ,LJĚƌŽƉƐĨĞƚĂůŝƐ͘ ĞƐƚƚŝŵĞĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝŶŐĨĞƚĂůĂďŶŽƌŵĂůŝƚŝĞƐďLJh^'ŝƐϭϯͲϭϵǁĞĞŬƐŽĨƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͘ ŵďƌLJŽŶŝĐƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ŝĚĞŶƚŝĨŝĞĚĞĂƌůŝĞƐƚŽŶh^'͕ĨŽƌĐŽŶĨŝƌŵĂƚŝŽŶŽĨƉƌĞŐŶĂŶĐLJŝƐ'ĞƐƚĂƚŝŽŶĂů^ĂĐ͘ ĞƐƚƚŝŵĞƚŽĚŽh^'ŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͕ŝĨŝƚŝƐƚŽďĞĚŽŶĞŽŶĐĞŝŶĞŶƚŝƌĞƉƌĞŐŶĂŶĐLJ͕ǁŽƵůĚďĞϭϴͲϮϮ ǁĞĞŬƐ͘ EŽŶŝŶǀĂƐŝǀĞŵĞƚŚŽĚĨŽƌůŽĐĂƚŝŶŐĂŶĞdžƉĞůůĞĚƵͲdŝƐh^'͘ ^ŶŽǁƐƚŽƌŵĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨh^'ŝƐƐĞĞŶŝŶ,͘DŽůĞ͘ /ŶŝƚŝĂů/KĨŽƌŝŶƚƵƐƐĞƐĐĞƉƚŝŽŶŝƐh^'͘ dƌĂŶƐǀĂŐŝŶĂůh^'ĐĂŶĚĞƚĞĐƚĨĞƚĂůĐĂƌĚŝĂĐĂĐƚŝǀŝƚLJŝŶϱǁĞĞŬƐ͘ ĞƐƚƉĂƌĂŵĞƚĞƌďLJh^'ƚŽĂƐƐĞƐƐĨĞƚĂůŵĂƚƵƌŝƚLJŝƐŝƉĂƌŝĞƚĂůŝĂŵĞƚĞƌĂƚϭϮǁĞĞŬƐ͘ ŶƚĞŶĂƚĂůĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨŚLJĚƌŽĐĞƉŚĂůƵƐŝƐĚŽŶĞďLJh^'͘ ĐŽƵƐƚŝĐƐŚĂĚŽǁŽŶh^'ŝƐĚƵĞƚŽZĞĨůĞĐƚŝŽŶ͘ dŚĞĞĂƌůŝĞƐƚĐŽŶŐĞŶŝƚĂůŵĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶƚŚĂƚĐĂŶŚĞĚĞƚĞĐƚĞĚŽŶh^'ŝƐŶĞŶĐĞƉŚĂůLJ͘ >ĂĐƚĂƚŝŶŐǁŽŵĞŶǁŝƚŚƉĂŝŶĨƵůďƌĞĂƐƚ͕ϭƐƚŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶƚŽďĞĚŽŶĞƐŚŽƵůĚďĞh^'͘ h^'ĨĞĂƚƵƌĞ͗^ƚƌŝŶŐŽĨƉĞĂƌůƐͬEĞĐŬůĂĐĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŝƐƐĞĞŶŝŶWK͘ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂĐƵƚĞĂƉƉĞŶĚŝĐŝƚŝƐŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝƐh^'͘ &ŝƌƐƚƚƌŝŵĞƐƚĞƌh^'ĨŝŶĚŝŶŐŝŶŽǁŶƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐEƵĐŚĂůdƌĂŶƐůƵĐĞŶĐLJ͘ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌǀĂƌŝĐŽƐĞǀĞŝŶƐ͗ƵƉůĞdžhůƚƌĂƐŽƵŶĚ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϲ͘ZĂĚŝŽŶƵĐůŝĚĞ^ĐĂŶŶŝŶŐ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
dŚĞďĞƐƚŵĞƚŚŽĚŽĨŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŝƐĐĂƐĞŽĨĂĐƵƚĞĐŚŽůĞĐLJƐƚŝƚŝƐŝƐZĂĚŝŽŶƵĐůŝĚĞ^ĐĂŶŶŝŶŐ͘ EĞƵƌŽĞŶĚŽĐƌŝŶĞƚƵŵŽƌƐ;EdͿĐĂŶďĞďĞƐƚĚĞƚĞĐƚĞĚďLJZĂĚŝŽŶƵĐůŝĚĞ^ĐĂŶŶŝŶŐ͘ ZĂĚŝŽŶƵĐůŝĚĞƐĐĂŶŝƐĚŽŶĞĨŽƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚĂĚĞŶŽŵĂŝƐ^ĞƐƚĂD//ƐĐĂŶ͘ ƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĂĐƵƚĞƌĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞ;Z&ͿĂŶĚĐŽŵƉůĞƚĞĂŶƵƌŝĂ͘dŚĞh^'ŝƐŶŽƌŵĂů͘dW ^ĐĂŶ;ZĂĚŝŽƌĞŶŽŐƌĂŵͿǁŝůůŐŝǀĞďĞƐƚŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶƌĞŐĂƌĚŝŶŐƌĞŶĂůĨƵŶĐƚŝŽŶ͘ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌůŽĐĂƚŝŶŐWĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŐůĂŶĚŝƐdĐͲdŚĂůůŝƵŵ^ƵďƐƚƌĂĐƚŝŽŶ^ĐĂŶ͘ &ƵŶĐƚŝŽŶĂůŶĂůLJƐŝƐŽĨ<ŝĚŶĞLJŝƐďĞƐƚĚŽŶĞďLJZĂĚŝŽŶƵĐůŝĚĞ^ĐĂŶŶŝŶŐ͘ dŚĞŵŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚĞƐƚƚŽĚĞƚĞĐƚ'/ďůĞĞĚŝŶŐŝƐZĂĚŝŽůĂďĞůůĞĚ͕ĞƌLJƚŚƌŽĐLJƚĞƐĐĂŶŶŝŶŐ͘ ĞƐƚŝĂŐŶŽƐŝƐĨŽƌĐƚŽƉŝĐŐĂƐƚƌŝĐŵƵĐŽƐĂŽĨŵĞĐŬĞůƐĚŝǀĞƌƚŝĐƵůƵŵŝƐZĂĚŝŽŶƵĐůŝĚĞ^ĐĂŶ;dĞĐŚŶĞƚŝƵŵͲ ϵϵƐĐĂŶͿ͘ dŚĂůůŝƵŵ^ĐĂŶŝƐƉĞƌĨŽƌŵĞĚƚŽĚĞƚĞĐƚƌĞǀĞƌƐŝďůĞŵLJŽĐĂƌĚŝĂůŝƐĐŚĞŵŝĂ͘ /ŶƌĂĚŝŽŶƵĐůŝĚĞŝŵĂŐŝŶŐ͕ƚŚĞŵŽƐƚƵƐĞĨƵůƌĂĚŝŽƉŚĂƌŵĂĐĞƵƚŝĐĂůĂŐĞŶƚĨŽƌƐŬĞůĞƚĂůŝŵĂŐŝŶŐŝƐdĐͲϵϵŵ ůŝŶŬĞĚƚŽŵĞƚŚLJůĞŶĞĚŝƉŚŽƐƉŚŽŶĂƚĞ;ϵϵŵdĐͲDWͿ͘ dĐͲϵϵƉLJƌŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞŝƐƵƐĞĚĨŽƌĚĞĨŝŶŝŶŐŚŽƚƐƉŽƚƐŝŶŵLJŽĐĂƌĚŝĂůŝŶĨĂƌĐƚŝŽŶͬĂǀŝĚŝŶĨĂƌĐƚŝŵĂŐŝŶŐ ϵϵŵdĐͲ^ĐŝƐƵƐĞĚŝŶŝŵĂŐŝŶŐŽĨƌĞƚŝĐƵůŽĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůƐLJƐƚĞŵ;ůŝǀĞƌͬƐƉůĞĞŶͿ͕ŐĂƐƚƌŝĐĞŵƉƚLJŝŶŐ͕'/ ďůĞĞĚƐ 'ĂůůŝƵŵϲϳŝƐƵƐĞĚĨŽƌƚƵŵŽƵƌƐͬĂďƐĐĞƐƐ͘ 'ĂŵŵĂĐĂŵĞƌĂŝƐƵƐĞĚĨŽƌŵĞĂƐƵƌŝŶŐƚŚĞƌĂĚŝŽĂĐƚŝǀŝƚLJĂŶĚZĂĚŝŽŶƵĐůŝĚĞ^ĐĂŶŶŝŶŐ͘ ^ĐĂŶƐƵƐĞĚĨŽƌ͗ ,ŽƚƐƉŽƚŝŶD/͗dĞĐŚŶĞƚŝƵŵƐĐĂŶ WĂŶĐƌĞĂƚŝĐƐĐĂŶŶŝŶŐ͗^ĞůĞŶŝƵŵϳϱ WĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚƐ͗^ĞƐƚĂŵŝďŝƐĐĂŶ ZĞŶĂů'&ZĞƐƚŝŵĂƚŝŽŶ͗dĐϵϵdWƐĐĂŶ sĞƐŝĐŽƵƌĞƚŚƌĂůƌĞĨůĞdž͗D'ϯdĐϵϵƐĐĂŶ dŚLJƌŽŝĚƐĐĂŶ͗ϭͲϭϯϭ ZĂĚŝŽŶƵĐůŝĚĞ^ĐĂŶŝƐŝŶŝƚŝĂůŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚƐŽůŝƚĂƌLJŶŽĚƵůĞŽĨ ƚŚLJƌŽŝĚ͘ ƵƌŝĞŝƐĂƵŶŝƚĨŽƌƋƵĂŶƚŝƚLJŽĨƌĂĚŝŽŶƵĐůŝĚĞĚŝƐŝŶƚĞŐƌĂƚŝŶŐƉĞƌƐĞĐŽŶĚ͘ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚƉĂƚŚŽůŽŐLJŝƐdĞĐŚŶĞƚŝƵŵͲƚŚĂůůŝƵŵƐƵďƚƌĂĐƚŝŽŶƐĐĂŶ͘ dWƌĂĚŝŽŶƵĐůŝĚĞŝƐďĞƐƚƐƵŝƚĞĚĨŽƌŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚŽĨ'&Z͘ ŝůŝĂƌLJƌĂĚŝŽŶƵĐůŝĚĞƐĐĂŶŶŝŶŐ;,/ƐĐĂŶͿŵĂLJďĞŽĨŚĞůƉŝŶƚŚĞĂƚLJƉŝĐĂůĐĂƐĞ͘>ĂĐŬŽĨĨŝůůŝŶŐŽĨƚŚĞ ŐĂůůďůĂĚĚĞƌĂĨƚĞƌϰŚŽƵƌƐŝŶĚŝĐĂƚĞƐĂŶŽďƐƚƌƵĐƚĞĚĐLJƐƚŝĐĚƵĐƚĂŶĚ͕ŝŶƚŚĞĐůŝŶŝĐĂůƐĞƚƚŝŶŐŽĨĂĐƵƚĞ ĐŚŽůĞĐLJƐƚŝƚŝƐ͕ŝƐŚŝŐŚůLJƐĞŶƐŝƚŝǀĞĂŶĚƐƉĞĐŝĨŝĐĨŽƌĂĐƵƚĞĐŚŽůĞĐLJƐƚŝƚŝƐ͘ŶŽƌŵĂů,/ƐĐĂŶĞdžĐůƵĚĞƐ ĂĐƵƚĞĐŚŽůĞĐLJƐƚŝƚŝƐ͘
ϳ͘ZW͕DZW͕,/^ĐĂŶ x
ŝůŝĂƌLJƌĂĚŝŽŶƵĐůŝĚĞƐĐĂŶŶŝŶŐ;,/ƐĐĂŶͿŵĂLJďĞŽĨŚĞůƉŝŶƚŚĞĂƚLJƉŝĐĂůĐĂƐĞ͘>ĂĐŬŽĨĨŝůůŝŶŐŽĨƚŚĞ ŐĂůůďůĂĚĚĞƌĂĨƚĞƌϰŚŽƵƌƐŝŶĚŝĐĂƚĞƐĂŶŽďƐƚƌƵĐƚĞĚĐLJƐƚŝĐĚƵĐƚĂŶĚ͕ŝŶƚŚĞĐůŝŶŝĐĂůƐĞƚƚŝŶŐŽĨĂĐƵƚĞ ĐŚŽůĞĐLJƐƚŝƚŝƐ͕ŝƐŚŝŐŚůLJƐĞŶƐŝƚŝǀĞĂŶĚƐƉĞĐŝĨŝĐĨŽƌĂĐƵƚĞĐŚŽůĞĐLJƐƚŝƚŝƐ͘ŶŽƌŵĂů,/ƐĐĂŶĞdžĐůƵĚĞƐ ĂĐƵƚĞĐŚŽůĞĐLJƐƚŝƚŝƐ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
x
x x x x x x x x x x x x x x x x
ĞƐƚƐĐƌĞĞŶŝŶŐŵĞƚŚŽĚĨŽƌDŝƌŝnjnjŝƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐ͗ZW͘ ZŝƐŬĨĂĐƚŽƌƐĨŽƌƉŽƐƚͲZWƉĂŶĐƌĞĂƚŝƚŝƐĂƌĞŵŝŶŽƌƉĂƉŝůůĂƐƉŚŝŶĐƚĞƌŽƚŽŵLJ͕ƐƉŚŝŶĐƚĞƌŽĨKĚĚŝ ĚLJƐĨƵŶĐƚŝŽŶ͕ƉƌŝŽƌŚŝƐƚŽƌLJŽĨƉŽƐƚͲZWƉĂŶĐƌĞĂƚŝƚŝƐ͕ĂŐĞϮĐŽŶƚƌĂƐƚŝŶũĞĐƚŝŽŶƐŝŶƚŽƚŚĞƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐ ĚƵĐƚ͘͘ ůĞĐƚŝǀĞZWǁŝƚŚƐƉŚŝŶĐƚĞƌŽƚŽŵLJŝƐĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚͬŝŶĐŝƉŝĞŶƚďŝůŝĂƌLJ ŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕ƚŚŽƐĞǁŚŽĂƌĞƉŽŽƌĐĂŶĚŝĚĂƚĞƐĨŽƌĐŚŽůĞĐLJƐƚĞĐƚŽŵLJ͕ĂŶĚĨŽƌƚŚŽƐĞŝŶǁŚŽŵƚŚĞƌĞŝƐ ƐƚƌŽŶŐƐƵƐƉŝĐŝŽŶĨŽƌďŝůĞĚƵĐƚƐƚŽŶĞƐĂĨƚĞƌĐŚŽůĞĐLJƐƚĞĐƚŽŵLJ͘ZWǁŝƚŚƐƚĞŶƚƉůĂĐĞŵĞŶƚŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ĨŽƌƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐĚƵĐƚĂůĚŝƐƌƵƉƚŝŽŶƐ͘͘ hƌŐĞŶƚZWŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŚŽŚĂǀĞƐĞǀĞƌĞĂĐƵƚĞďŝůŝĂƌLJƉĂŶĐƌĞĂƚŝƚŝƐǁŝƚŚĐŚŽůĂŶŐŝƚŝƐ͘ ZWŝŶƉĂŶĐƌĞĂƚŝƚŝƐŝƐĚŽŶĞƚŽŬŶŽǁĂďŽƵƚ'Ăůů^ƚŽŶĞƐ͘ DĂŐŶĞƚŝĐƌĞƐŽŶĂŶĐĞĐŚŽůĂŶŐŝŽƉĂŶĐƌĞĂƚŽŐƌĂƉŚLJ;DZWͿŝƐĂŶŽŶͲŝŶǀĂƐŝǀĞĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞƚŽĞǀĂůƵĂƚĞ ďŝůŝĂƌLJƚƌĞĞ͘/ƚŝƐƵƐĞĚƚŽŽďƚĂŝŶƚŚĞŝŵĂŐĞ͘ ĞƐƚŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶĨŽƌĂĐƵƚĞĐŚŽůĞĐLJƐƚŝƚŝƐŝƐ,/^ĐĂŶ͘ ZWŝƐƚŚĞŐŽůĚƐƚĂŶĚĂƌĚĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝŶŐƐƚŽŶĞƐ͘͘ ZW͕ƐƉŚŝŶĐƚĞƌŽƚŽŵLJĂŶĚďĂůůŽŽŶĐůĞĂƌĂŶĐĞŝƐŶŽǁƚŚĞƐƚĂŶĚĂƌĚƚƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌƐƚŽŶĞŝŶƚŚĞ ĐŽŵŵŽŶďŝůĞĚƵĐƚ͘ ZWŵĂLJƉƌŽǀŝĚĞĚŝƌĞĐƚĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨƚŚĞĚŝƐƚĂůƉĂƚŚŽůŽŐLJĂŶĚŵĂLJďĞƚŚĞƌĂƉĞƵƚŝĐĂƐǁĞůůĨŽƌĂ ƐƚŽŶĞŽƌƐƚƌŝĐƚƵƌĞ͘͘ ϱĚĂLJƐĂĨƚĞƌƐƵƌŐĞƌLJƚŚĞƌĞŝƐĂƐŵĂůůůĞĂŬ͘ZWĂŶĚ^ƚĞŶƚŝŶŐǁŝůůďĞƚŚĞďĞƐƚdͬƚ͘ ZWŝƐƚŚĞŵŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚĞƐƚĨŽƌĚĞƚĞĐƚŝŶŐƉĂŶĐƌĞĂƚŝĐĐĂŶĐĞƌďƵƚdƐĐĂŶŝƐƚŚĞŝŶǀ͘ŽĨĐŚŽŝĐĞ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶĂĨƚĞƌZWŝƐĐƵƚĞƉĂŶĐƌĞĂƚŝƚŝƐ͘ ĞƐƚŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨĂŵƉƵůůĂƌLJŐĂůůƐƚŽŶĞǁŝƚŚŽďƐƚƌƵĐƚŝǀĞũĂƵŶĚŝĐĞŝƐZW͘ ŚĂŝŶŽĨůĂŬĞƐĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽŶZWŝƐƐĞĞŶŝŶŚƌŽŶŝĐZĞůĂƉƐŝŶŐWĂŶĐƌĞĂƚŝƚŝƐ͘ KŶ,/ƐĐĂŶ͘ŐĂůůďůĂĚĚĞƌŝƐŶŽƚǀŝƐƵĂůŝnjĞĚ͘ DĂŐŶĞƚŝĐƌĞƐŽŶĂŶĐĞĐŚŽůĂŶŐŝŽƉĂŶĐƌĞĂƚŽŐƌĂƉŚLJ;DZWͿŝƐŶŽƚĂĐĂƵƐĞŽĨĐƵƚĞƉĂŶĐƌĞĂƚŝƚŝƐ͘ WƌŝŶĐŝƉůĞŽĨDZW͗hƐĞŽĨŚĞĂǀŝůLJdϮͲǁĞŝŐŚƚĞĚŝŵĂŐĞǁŝƚŚŽƵƚĐŽŶƚƌĂƐƚƚŽĐƌĞĂƚĞƚŚĞƚŚƌĞĞ ĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂůŝŵĂŐĞŽĨƚŚĞďŝůŝĂƌLJƚƌĞĞƵƐŝŶŐD/WĂůŐŽƌŝƚŚŵ͘ ϯͲŵŽŶƚŚͲŽůĚĐŚŝůĚǁŝƚŚŚŝƐƚŽƌLJŽĨƉĂƐƐĂŐĞŽĨĐůĂLJĐŽůŽƌĞĚƐƚŽŽůƐĂŶĚĚĂƌŬLJĞůůŽǁƵƌŝŶĞƐŝŶĐĞŽŶĞ ŵŽŶƚŚǁĂƐŐŝǀĞŶƐƚĞƌŽŝĚƐĂŶĚƵƌƐŽĚĞŽdžLJĐŚŽůŝĐĂĐŝĚ͘KŶĨƵƌƚŚĞƌŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶ͕ŚĞǁĂƐĨŽƵŶĚƚŽŚĂǀĞ ĚŝƌĞĐƚďŝůŝƌƵďŝŶŽĨϲŵŐй͘,/^ĐĂŶŝƐƚŚĞŵŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶĨŽƌƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨĂďŽǀĞͲ ŵĞŶƚŝŽŶĞĚĐŽŶĚŝƚŝŽŶ͘
ϴ͘ZĞŶĂůŝĂŐŶŽƐƚŝĐƐ;WLJĞůŽŐƌĂŵ͕hƌŽŐƌĂŵ͕EĞƉŚƌŽŐƌĂŵ͕LJƐƚŽƵƌĞƚŚƌŽŐƌĂŵ͕LJƐƚŽŵĞƚƌLJ͕dW^ĐĂŶͿ x x x x x x
ZĂĚŝŽůŽŐŝĐĂůƐŝŐŶŽĨWĂƉŝůůĂƌLJEĞĐƌŽƐŝƐŽŶdžĐƌĞƚŽƌLJhƌŽŐƌĂŵ͗ Ă͘dƌĂĐŬƐĂŶĚŚŽƌŶƐŽĨĐŽŶƚƌĂƐƚŵĞĚŝƵŵĂƌŝƐŝŶŐ͕ĨƌŽŵƚŚĞĐĂůLJĐĞĂůĨŽƌŶŝĐĞƐ;ƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐŶĞĐƌŽƐŝƐ ĂƌŽƵŶĚƚŚĞƉĂƉŝůůĂƌLJŵĂƌŐŝŶ͘Ϳ ď͘ŐŐŝŶĂĐƵƉĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞ;ĚƵĞƚŽĐĞŶƚƌĂůŶĞĐƌŽƐŝƐƉƌŽĚƵĐŝŶŐĐĞŶƚƌĂůƉŽŽůŽĨĐŽŶƚƌĂƐƚǁŝƚŚŝŶƚŚĞ ƉĂƉŝůůĂĞͿ Đ͘ZŝŶŐƐŚĂĚŽǁ;WĂƉŝůůĂƌLJƐůŽƵŐŚŝŶŐƉƌŽĚƵĐĞƐĂĐĞŶƚƌĂůůƵĐĞŶƚĨŝůůŝŶŐĚĞĨĞĐƚǁŝƚŚĂƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƌŝŶŐ ŽĨĐŽŶƚƌĂƐƚŵĞĚŝƵŵͿ͘ ĞĂĚĐLJƐƚŽŐƌĂŵŝƐƵƐĞĚĨŽƌƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨ^ƚƌĞƐƐŝŶĐŽŶƚŝŶĞŶĐĞ͘ LJƐƚŽŐƌĂŵŝƐƵƐĞĚƚŽĞǀĂůƵĂƚĞďůĂĚĚĞƌĨŝůůŝŶŐĚĞĨĞĐƚƐ;ƚƵŵŽƌƐ͕ĚŝǀĞƌƚŝĐƵůĂͿĂŶĚďůĂĚĚĞƌƉĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x
LJƐƚŽŐƌĂƉŚLJĂŶĚĐLJƐƚŽƵƌĞƚŚƌŽŐƌĂƉŚLJĂƌĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚƌĂĚŝŽůŽŐŝĐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐĨŽƌĚĞƚĞĐƚŝŶŐ ǀĞƐŝĐŽƵƌĞƚĞƌĂůƌĞĨůƵdžĂŶĚŵĂLJďĞƵƐĞĚŝŶƚŚĞǁŽƌŬƵƉŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚƵƌŝŶĂƌLJƐƚƌĞƐƐŝŶĐŽŶƚŝŶĞŶĐĞ͘ dĐLJƐƚŽŐƌĂƉŚLJ;dŽĨƚŚĞƉĞůǀŝƐĂĨƚĞƌƚŚĞŝŶƐƚŝůůĂƚŝŽŶŽĨĚŝůƵƚĞĐŽŶƚƌĂƐƚŵĞĚŝƵŵŝŶƚŽƚŚĞďůĂĚĚĞƌͿ ŚĂƐďĞĞŶƐŚŽǁŶƵƐĞĨƵůŝŶƚŚĞĞǀĂůƵĂƚŝŽŶŽĨƚƌĂƵŵĂƚŝĐďůĂĚĚĞƌƌƵƉƚƵƌĞ͘ LJƐƚŽŵĞƚƌLJŝƐƚŚĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĂƐƵƐƉĞĐƚĞĚĐĂƐĞŽĨĚĞƚƌƵƐŽƌŝŶƐƚĂďŝůŝƚLJŽƌĚLJƐƐLJŶĞƌŐŝĂ͘͘ ĚĞŶƐĞƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚŶĞƉŚƌŽŐƌĂŵŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶ͗ĐƵƚĞƵƌĞƚĞƌĂůŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕^ĞǀĞƌĞ ŚLJĚƌŽŶĞƉŚƌŽƐŝƐ͕ĞŚLJĚƌĂƚŝŽŶ͘ EŽŶͲǀŝƐƵĂůŝƐĂƚŝŽŶŽĨŬŝĚŶĞLJŝŶĞdžĐƌĞƚŽƌLJƵƌŽŐƌĂŵŝƐƐĞĞŶŝŶZĞŶĂůsĞŝŶdŚƌŽŵďŽƐŝƐ͘ ZĞƚƌŽŐƌĂĚĞƉLJĞůŽŐƌĂƉŚLJŝƐƵƐĞĨƵůƚŽůŽĐĂƚĞƚŚĞƐŝƚĞŽĨWh:ŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶ &ůŽǁĞƌΖsĂƐĞΖƉĂƚƚĞƌŶŽĨƚŚĞƉĞůǀŝƐŝŶĂŶŝŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐƵƌŽŐƌĂŵŝƐƐĞĞŶŝŶ,ŽƌƐĞ^ŚŽĞ<ŝĚŶĞLJ͘ Η^ƉŝĚĞƌůĞŐΗĚĞĨŽƌŵŝƚLJŝŶĞdžĐƌĞƚŽƌLJƵƌŽŐƌĂŵŽĐĐƵƌƐŝŶWŽůLJĐLJƐƚŝĐ<ŝĚŶĞLJ͘ DŽƐƚƌĞůŝĂďůĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŝŶďůĂĚĚĞƌƌƵƉƚƵƌĞŝƐZĞƚƌŽŐƌĂĚĞLJƐƚŽŐƌĂŵ͘ dŚĞƉŽƐƚĞƌŝŽƌƵƌĞƚŚƌĂŝƐďĞƐƚǀŝƐƵĂůŝnjĞĚďLJsŽŝĚŝŶŐLJƐƚŽŐƌĂŵ͘ ƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚZ&ǁŝƚŚĐŽŵƉůĞƚĞĂŶƵƌŝĂ͕ďƵƚĂŶŽƌŵĂůƵůƚƌĂƐŽƵŶĚ͘EĞdžƚŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶ ǁŽƵůĚďĞZĂĚŝŽͲƌĞŶŽŐƌĂŵ͘ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶsĞƐŝĐŽͲƵƌĞƚĞƌŝĐZĞĨůƵdžŝƐsŽŝĚŝŶŐLJƐƚŽƵƌĞƚŚƌŽŐƌĂƉŚLJ͘ ZĞĨůĞdžŶĞƉŚƌŽƉĂƚŚLJŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚŵĂŝŶůLJďLJDŝĐƚƵƌĂƚŝŽŶŐLJƐƚŽƵƌĞƚŚƌŽŐƌĂŵ͘ /ŶŝŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐƉLJĞůŽŐƌĂƉŚLJ͕ŽŶĞĐŽŶƚƌĂĐƚĞĚŬŝĚŶĞLJŝŶĚŝĐĂƚĞƐŚƌŽŶŝĐWLJĞůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ͘ EĞƉŚƌŽŐƌĂŵƉŚĂƐĞŽĨ/sWŝƐďĞĐĂƵƐĞŽĨĚLJĞŝŶWƌŽdžŝŵĂůŽŶǀŽůƵƚĞĚdƵďƵůĞ͘ WŽůLJĐLJƐƚŝĐ<ŝĚŶĞLJŝƐĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐŽĨƚŚĞΖZŝŵƐŝŐŶΖŝŶĂŶĞƉŚƌŽŐƌĂŵ͘
ϵ͘ĂƌŝƵŵ^ƚƵĚŝĞƐ x x x x x x x x x
x x x x x x x
ƉƉůĞĐŽƌĞƐŝŐŶŝŶďĂƌŝƵŵĞŶĞŵĂŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚŽůŽŶĂƌĐŝŶŽŵĂ͘ ΗŝƌĚŽĨWƌĞLJΗƐŝŐŶŝƐƐĞĞŶŝŶƚŚĞƌĂĚŝŽŐƌĂƉŚŝĐďĂƌŝƵŵĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶŽĨ^ŝŐŵŽŝĚsŽůǀƵůƵƐ͘ KŶƌĂĚŝŽŐƌĂƉŚLJǁŝĚĞŶĞĚĚƵŽĚĞŶĂůΖΖůŽŽƉǁŝƚŚŝƌƌĞŐƵůĂƌŵƵĐŽƐĂůƉĂƚƚĞƌŶŽŶƵƉƉĞƌŐĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂů ďĂƌŝƵŵƐĞƌŝĞƐŝƐŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚƵĞƚŽƵŽĚĞŶĂůhůĐĞƌ͘ ŽƌŬƐĐƌĞǁĞƐŽƉŚĂŐƵƐŽŶďĂƌŝƵŵƐǁĂůůŽǁŝƐƐĞĞŶŝŶŝĨĨƵƐĞƐŽƉŚĂŐĞĂů^ƉĂƐŵ͘ ĂƌŝƵŵƐǁĂůůŽǁƐŚŽǁƐĂďĞĂŬůŝŬĞĂƉƉĞĂƌĞŶĐĞŝŶĐŚĂůĂƐŝĂĂƌĚŝĂ͘ dŚĞůĞĂĚƉŝƉĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨƚŚĞĐŽůŽŶŽŶĂďĂƌŝƵŵĞŶĞŵĂŝƐƐĞĞŶŝŶƌŽŚŶΖƐŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨĐŽůŽŶ͘ ŝĨĨƵƐĞĞƐŽƉŚĂŐĞĂůĚŝůĂƚĂƚŝŽŶŽŶďĂƌŝƵŵƐǁĂůůŽǁŝƐƐĞĞŶŝŶĐŚĂůĂƐŝĂĂŶĚdƌLJƉĂŶŽƐŽŵŝĂƐŝƐ͘ /ůĞŽĐĞĐĂůƚƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚƐƚƌŝĐƚƵƌĞŽĨƚĞƌŵŝŶĂůŝůĞƵŵ͕ǁŝĚĞŶŝŶŐŽĨŝůĞŽĐĞĐĂůĂŶŐůĞĂŶĚ ƉƵůůĞĚƵƉĐŽŶƚƌĂĐƚĞĚĐĞĐƵŵŽŶďĂƌŝƵŵƐƚƵĚLJ͘ DĂŝŶŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐĨŽƌǁĂƚĞƌƐŽůƵďůĞĐŽŶƚƌĂƐƚďĂƌŝƵŵĞŶĞŵĂĂƌĞŶĞŽŶĂƚĂůůŽǁ ŐĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕ƐƵƐƉĞĐƚĞĚƉŽƐƚͲŶĞĐƌŽƚŝnjŝŶŐĞŶƚĞƌŽĐŽůŝƚŝƐƐƚƌŝĐƚƵƌĞƐ͕,ŝƌƐĐŚƐƉƌƵŶŐΖƐ ĚŝƐĞĂƐĞĂŶĚĂĨƚĞƌĐŽůŽŶŝĐƐƵƌŐĞƌLJ͘ KŶďĂƌŝƵŵƐǁĂůůŽǁƚŚĞŐƌĂĚĞ/sĞƐŽƉŚĂŐĞĂůǀĂƌŝĐĞƐĂƉƉĞĂƌĂƐŵƵĐŽƐĂůĨŽůĚƐďĞůŽǁƚŚĞĐĂƌŝŶĂ͘ ^ĞĐŽŶĚƐǁĂůůŽǁŝŶŐŝŶďĂƌŝƵŵŵĞĂůƐƚƵĚŝĞƐŝƐĨŽƵŶĚŝŶWŚĂƌLJŶŐĞĂůWŽƵĐŚ͘ DŽƐƚƵƐĞĨƵůŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŝŶƐůŝĚŝŶŐŚĞƌŶŝĂŝŶĨĞŵĂůĞŝƐĂƌŝƵŵDĞĂů͘ ŽůŽŶŝĐĚŝǀĞƌƚŝĐƵůŽƐŝƐŝƐďĞƐƚĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJĂƌŝƵŵŶĞŵĂ͘ dŚĞĂƌĞĂŽĨƚŚĞĐŽůŽŶǁŚŝĐŚŝƐůĞĂƐƚǀŝƐƵĂůŝnjĞĚďLJďĂƌŝƵŵƐƚƵĚŝĞƐŝƐ^ŝŐŵŽŝĚŽůŽŶ͘ /ŶŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕ŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶƐŶĞĞĚĞĚŝƐ/ŶƚĞƐƚŝŶĂůĂƌŝƵŵDĞĂů͘ /ŶƚƵƐƐƐƵƐĐĞƉƚŝŽŶŝƐƵƐƵĂůůLJƌĞůŝĞǀĞĚďLJĂƌŝƵŵŶĞŵĂ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ŽŵƉůĞƚĞZdžŽĨŝŶƚƵƐƐĐĞƉƚŝŽŶŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJĨƌĞĞƉĂƐƐĂŐĞŽĨďĂƌŝƵŵŝŶƚŚĞƚĞƌŵŝŶĂůŝůĞƵŵ͘ ůĂĚLJƉƌĞƐĞŶƚĞĚǁŝƚŚŶŽŶƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞĚLJƐƉŚĂŐŝĂŽŶůLJĨŽƌƐŽůŝĚƐ͘ĂƌŝƵŵƐƚƵĚLJƐŚŽǁĞĚƉƌŽdžŝŵĂů ĞƐŽƉŚĂŐĞĂůĚŝůĂƚĂƚŝŽŶǁŝƚŚĚŝƐƚĂůĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶ͘dŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐ>ŽǁĞƌƐŽƉŚĂŐĞĂůZŝŶŐ͘ LJŽƵŶŐƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚŚŝƐƚŽƌLJŽĨĚLJƐƉŚĂŐŝĂŵŽƌĞƚŽůŝƋƵŝĚƚŚĂŶƐŽůŝĚƐ͘dŚĞĨŝƌƐƚŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶ LJŽƵǁŝůůĚŽŝƐĂƌŝƵŵ^ǁĂůůŽǁ͘ ^ƵďƐƚĂŶĐĞƵƚŝůŝnjĞĚĨŽƌďĂƌŝƵŵŵĞĂůĨŽůůŽǁƚŚƌŽƵŐŚƐƚƵĚLJŝƐĂƌŝƵŵ^ƵůƉŚĂƚĞ͘ ΖdŚƵŵďƉƌŝŶƚΖĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽŶĂƌŝƵŵĞŶĞŵĂŝƐĨŽƵŶĚŝŶŽǁĞů/ƐĐŚĞŵŝĂ͘ ΖĂƌŵĂŶŵĞŶŝƐĐƵƐƐŝŐŶΖŝŶďĂƌŝƵŵŵĞĂůŝƐƉĂƚŚŽŐŶŽŵŝĐŽĨDĂůŝŐŶĂŶƚ'ĂƐƚƌŝĐhůĐĞƌ͘ ZĞǀĞƌƐĞĚΗϯΗƐŝŐŶŽŶďĂƌŝƵŵƐƚƵĚŝĞƐŝƐƐĞĞŶŝŶĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨŚĞĂĚŽĨWĂŶĐƌĞĂƐ͘ ^ĂǁƚŽŽƚŚΖĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽŶďĂƌŝƵŵĞŶĞŵĂŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶŝǀĞƌƚŝĐƵůĂƌŝƐĞĂƐĞŽĨŽůŽŶ͘ ĂƌŝƵŵŵĞĂůƉŝĐƚƵƌĞŽĨĐĂƌĐŝŶŽŵĂƐƚŽŵĂĐŚƐŚŽǁƐ͗&ŝůůŝŶŐĚĞĨĞĐƚ͕>ŽƐƐŽĨƌƵŐŽƐŝƚLJ͕^ŵĂůůĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨ ƐƚŽŵĂĐŚ͘ ŽŝůĞĚƐƉƌŝŶŐĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽŶďĂƌŝƵŵĞŶĞŵĂŝƐƐĞĞŶŝŶ/ŶƚƵƐƐĐĞƉƚŝŽŶ͘ Ζ^ĐĂůůŽƉŝŶŐΖŽĨƚŚĞĞĚŐĞŽĨƐŝŐŵŽŝĚĐŽůŽŶŽŶďĂƌŝƵŵĞŶĞŵĂƐĞĞŶŝŶWŶĞƵŵĂƚŽƐŝƐ/ŶƚĞƐƚŝŶĂůŝƐ͘ WŝƉĞƐƚĞŵĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŝŶďĂƌŝƵŵĞŶĞŵĂŝƐƐĞĞŶŝŶhůĐĞƌĂƚŝǀĞŽůŝƚŝƐ͘ dŚĞyͲƌĂLJĨŝŶĚŝŶŐŽĨƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĂůŵĂůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐ&ůŽĐĐƵůĂƚŝŽŶŽĨĂƌŝƵŵ͘ >ĞĨƚĂƚƌŝĂůĞŶůĂƌŐĞŵĞŶƚŝƐďĞƐƚƐĞĞŶǁŝƚŚĂƌŝƵŵƐǁĂůůŽǁƌŝŐŚƚĂŶƚĞƌŝŽƌŽďůŝƋƵĞǀŝĞǁ͘ WŽƐƚĞƌŝŽƌĚŝƐƉůĂĐĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞŽĞƐŽƉŚĂŐƵƐŽŶďĂƌŝƵŵŵĞĂůŝŶůĞĨƚĂƚƌŝĂůĞŶůĂƌŐĞŵĞŶƚ͘ ĂƌŝƵŵŵĞĂůŝƐĂůĞƐƐƵƐĞĨƵůĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐƉƌŽĐĞĚƵƌĞŝŶĂĐĂƐĞŽĨĂĐƵƚĞŚĂĞŵĂƚĞŵĞƐŝƐ͘ ŽŵŵŽŶĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨŵĂůŝŐŶĂŶƚŐĂƐƚƌŝĐƵůĐĞƌŽŶďĂƌŝƵŵŵĞĂů͗ĂƌŵĂŶΖƐŵĞŶŝƐĐƵƐƐŝŐŶ͕ZĂĚŝĂƚŝŶŐ ĨŽůĚƐǁŚŝĐŚĚŽŶŽƚƌĞĂĐŚƚŚĞĞĚŐĞŽĨƚŚĞƵůĐĞƌ͕>ĞƐƐĞƌĐƵƌǀĂƚƵƌĞƵůĐĞƌǁŝƚŚĂŶŽĚƵůĂƌƌŝŵ͘ KŶďĂƌŝƵŵƐǁĂůůŽǁƉŽƐƚĞƌŝŽƌŝŶĚĞŶƚĂƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶĚƵĞƚŽďĞƌƌĂŶƚƌŝŐŚƚƐƵďĐůĂǀŝĂŶ͘
ϭϬ͘ŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ͕sĞŶŽŐƌĂƉŐLJ͕>LJŵƉŚĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ x x x
x
x x x x
/ŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐĨŽƌƉĞŶŝůĞĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ͗WĞLJƌŽŶŝĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞ͕ƌĞĐƚŝůĞĚLJƐĨƵŶĐƚŝŽŶ͕ƌƚĞƌŝŽǀĞŶŽƵƐ ŵĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ dŚĞŵĂũŽƌĚŝƐĂĚǀĂŶƚĂŐĞŽĨŵĞƐĞŶƚĞƌŝĐĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJŝŶƚŚĞƐĞƚƚŝŶŐŽĨ'/ďůĞĞĚŝŶŐŝƐŝƚĚŽĞƐŶŽƚ ŝĚĞŶƚŝĨLJƚŚĞƐƉĞĐŝĨŝĐĐĂƵƐĞŽĨďůĞĞĚŝŶŐ͘ ƉĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚƐƵĚĚĞŶŽŶƐĞƚŽĨďůƵƌƌŝŶŐǀŝƐŝŽŶ͕ŵŝĐƌŽƉƐŝĂĂŶĚĐĞŶƚƌĂůƐĐŽƚŽŵĂ͘&ƵŶĚƵƐ ĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶƐŚŽǁƐĂŶŽǀĂůĂƌĞĂŽĨƌĞƚŝŶĂůĞůĞǀĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞŵĂĐƵůĂĂŶĚĨƵŶĚƵƐĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJƐŚŽǁƐĂ ƐŵŽŬĞƐƚĂĐŬĐŽŶĨŝŐƵƌĂƚŝŽŶŽĨĨůƵŽƌĞƐĐĞŝŶĚLJĞůĞĂŬŝŶŐĨƌŽŵƚŚĞĐŚŽƌŝŽĐĂƉŝůůĂƌŝƐ͘,ĞŝƐŵŽƐƚůŝŬĞůLJ ƐƵĨĨĞƌŝŶŐĨƌŽŵĞŶƚƌĂů^ĞƌŽƵƐŚŽƌŝŽƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJ͘ &ůƵŽƌĞƐĐĞŝŶĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJĚŽŶĞŝŶĂĐĂƐĞŽĨLJƐƚŽŝĚDĂĐƵůĂĞĚĞŵĂƐŚŽǁƐůĞĂŬĂŐĞŽĨĨůƵŽƌĞƐĐĞŝŶĚLJĞ ĨƌŽŵƚŚĞƉĞƌŝĨŽǀĞĂůƌĞƚŝŶĂůĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐĂŶĚƉĞƌŝƉĂƉŝůůĂƌLJƌĞŐŝŽŶ͕ĂŶĚĂĐĐƵŵƵůĂƚŝŶŐŝŶĂĨůŽǁĞƌͲƉĞƚĂů ƉĂƚƚĞƌŶĂƌŽƵŶĚƚŚĞĨŽǀĞĂ͘ ĞƐƚƚĞƐƚƚŽĚĞƚĞƌŵŝŶĞĞƚŝŽůŽŐLJŽĨ^,ŝƐŝŶƚĞƌͲĂƌƚĞƌŝĂůĚŝŐŝƚĂů^ƵďƐƚƌĂĐƚŝŽŶŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ͘ /ŶƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŚŝŐŚĐůŝŶŝĐĂůƐƵƐƉŝĐŝŽŶŽĨƉƵůŵŽŶĂƌLJƚŚƌŽŵďŽĞŵďŽůŝƐŵ͕ďĞƐƚŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶǁŽƵůĚďĞ dŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ͘ >ĞŶƐĂŶĚĐŽƌŶĞĂĂƌĞĂǀĂƐĐƵůĂƌƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐŽĨĞLJĞƚŚĂƚΖƐǁŚLJĨůƵŽƌĞƐĐĞŝŶĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJĐĂŶΖƚďĞƵƐĞĚƚŽ ŝĚĞŶƚŝĨLJůĞƐŝŽŶƐ͘ LJĞŝƐŝŶũĞĐƚĞĚŝŶĐĂƌŽƚŝĚĂƌƚĞƌLJŝŶĐĞƌĞďƌĂůĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x
x x x
x x x x x x x x x x x x x x x x x
dŚĞŝŶŝƚŝĂůŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĂƉŽƐƚĐŚŽůĞĐLJƐƚĞĐƚŽŵLJďŝůŝĂƌLJƐƚƌŝĐƚƵƌĞŝƐDĂŐŶĞƚŝĐZĞƐŽŶĂŶĐĞ ŚŽůĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ͘ dŚĞŐŽůĚƐƚĂŶĚĂƌĚĨŽƌƚŚĞĚĞĨŝŶŝƚŝǀĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨƚŚĞĞdžƚƌĂŚĞƉĂƚŝĐďŝůŝĂƌLJĂƚƌĞƐŝĂŝƐWĞƌŽƉĞƌĂƚŝǀĞ ŚŽůĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ͘ /ŶĐŚŽůĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJƐƚŽŶĞĂƉƉĞĂƌƐĂƐDĞŶŝƐĐƵƐ^ŝŐŶ͘ ŚŽůĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJǀŝĂdͲƚƵďĞĚŽŶĞĂĨƚĞƌϭϬͲϭϰĚĂLJƐŽĨĐŚŽůĞĐLJƐƚĞĐƚŽŵLJ͘ LJĞƵƐĞĚŝŶ/sĐŚŽůĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJŝƐŝůŝŐƌĂĨĨŝŶ͘ >LJŵƉŚĂŶŐŝŽŐƌĂƉŐLJŽĨƚŚĞůĞŐŝƐƉĞƌĨŽƌŵĞĚďLJŝƐƐĞĐƚŝŶŐůLJŵƉŚĂƚŝĐƐƚŚƌŽƵŐŚĂŶŝŶĐŝƐŝŽŶŽŶƚŚĞ ĚŽƌƐƵŵŽĨƚŚĞĨŽŽƚ͘ WƌĞŵĂƚƵƌĞĨŝůůŝŶŐŽĨǀĞŝŶƐŝƐĂŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŝŶĐĞƌĞďƌĂůĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJŽĨƌƚĞƌŝŽǀĞŶŽƵƐ DĂůĨŽƌŵĂƚŝŽŶ͘ dŚĞŐůŽŵƵƐƚƵŵŽƌŝŶǀĂƐŝŽŶŽĨũƵŐƵůĂƌďƵůďŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJ:ƵŐƵůĂƌsĞŶŽŐƌĂƉŐLJ͘ DĂŐŶĞƚŝĐZĞƐŽŶĂŶĐĞŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJŝƐƚŚĞŵŽƐƚƐƉĞĐŝĨŝĐƐĐƌĞĞŶŝŶŐƚĞƐƚĨŽƌƌĞŶŽǀĂƐĐƵůĂƌŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͘ ŽŶƚƌĂƐƚŶŚĂŶĐĞĚƌƚĞƌŝŽŐƌĂƉŚLJ;ŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJͿŝƐƚŚĞŵŽƐƚĚĞĨŝŶŝƚŝǀĞĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐƉƌŽĐĞĚƵƌĞĨŽƌƚŚĞ ĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨZĞŶĂůƌƚĞƌLJƐƚĞŶŽƐŝƐǁŚŝůĞDĂŐŶĞƚŝĐZĞƐŽŶĂŶĐĞŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ;DZͿŝƐƚŚĞŵŽƐƚ ƐĞŶƐŝƚŝǀĞĂŶĚƐƉĞĐŝĨŝĐŶŽŶŝŶǀĂƐŝǀĞƚĞƐƚ;ƐĐƌĞĞŶŝŶŐƚĞƐƚͿĨŽƌŝƚƐĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ ĞƌĞďƌĂůĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJǁĂƐƉĞƌĨŽƌŵĞĚďLJŐĂƐDŽŶŝnj͘ ŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJŝƐƚŚĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĞŶƚƌĂů^ĞƌŽƵƐZĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJ͘ LJŽƵŶŐĂĚƵůƚƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚƉƌŽƉƚŽƐŝƐĂŶĚƉĂŝŶŝŶĞLJĞĂĨƚĞƌϰĚĂLJƐŽĨƚƌĂƵŵĂƚŽĞLJĞ͘ŚĞŵŽƐŝƐ͕ ĐŽŶũƵŶĐƚŝǀĂůĐŽŶŐĞƐƚŝŽŶĂŶĚĞdžƚƌĂŽĐƵůĂƌŵƵƐĐůĞƉĂůƐLJǁŝƚŚŝŶĂďŝůŝƚLJƚŽŵŽǀĞĞLJĞĂƌĞƐĞĞŶ͘ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞŝƐŝŐŝƚĂů^ƵďƐƚƌĂĐƚŝŽŶŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ͘ dƌĂŶƐĨĞŵŽƌĂůƌŽƵƚĞŝƐƚŚĞƉƌĞĨĞƌƌĞĚƌŽƵƚĞĨŽƌĐĞƌĞďƌĂůĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ͘ /ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝŶŐůƵŶŐƐĞƋƵĞƐƚƌĂƚŝŽŶŝƐŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ͘ sĞƐƐĞůƐĐĂƚŚĞƚĞƌŝnjĞĚŽŶĐĂƌŽƚŝĚĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJĂƌĞϮŝŶƚĞƌŶĂůĐĂƌŽƚŝĚƐĂŶĚϭǀĞƌƚĞďƌĂů͘ dƐĐĂŶƐŚŽǁƐĂƐƵŚĂƌĂĐŚŶŽŝĚŚĂĞŵŽƌƌŚĂŐĞĨŽůůŽǁŝŶŐƐLJŵƉƚŽŵƐŽĨƐƵĚĚĞŶŚĞĂĚĂĐŚĞĂŶĚ ƉĂƌĂůLJƐŝƐ͘EĞdžƚŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞŝƐ͗ϰǀĞƐƐĞůŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJ͘ ŽƌŽŶĂƌLJdĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJŝƐďĞƐƚĨŽƌŽƌŽŶĂƌLJWůĂƋƵĞůĞƐŝŽŶƐ͘ WƵĨĨŽĨƐŵŽŬĞĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽŶĐĞƌĞďƌĂůĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJŝƐƐĞĞŶŝŶDŽLJĂŵŽLJĂĚŝƐĞĂƐĞ͘ &ůƵŽƌĞƐĐĞŝŶĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJŝƐƵƐĞĚŝŶ͍͗ ŝĂďĞƚŝĐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJ EĞŽƉůĂƐŵ WĂƉŝůůŽĞĚĞŵĂ ĞŶƚƌĂůƐĞƌŽƵƐƌĞƚŝŶŽƉĂƚŚLJ ZĞƚŝŶŝƚŝƐƉŝŐŵĞŶƚŽƐĂĂŶĚŽƚŚĞƌƌĞƚŝŶĂůĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ ŚŽƌŽŝĚĂůĚŝƐĞĂƐĞƐ͗ŚŽƌŽŝĚĂůŶĞŽǀĂƐĐƵůĂƌŝnjĂƚŝŽŶ sĂƐĐƵůĂƌŽĐĐůƵƐŝŽŶƐ;ZsK͕ZKͿ ĂůĞΖƐĚŝƐĞĂƐĞ LJƐƚŽŝĚŵĂĐƵůĂƌĞĚĞŵĂ͘ ĞĞƉǀĞŝŶƚŚƌŽŵďŽƐŝƐƉŽƐƚͲŽƉĞƌĂƚŝǀĞůLJŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚďLJƐĐĞŶĚŝŶŐǀĞŶŽŐƌĂƉŚLJ͘
ϭϭ͘ZĂĚŝĂƚŝŽŶ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
ĂĐŬŐƌŽƵŶĚƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐĂůŽǁůĞǀĞů͕ǁŝĚĞƐƉƌĞĂĚ;ƵďŝƋƵŝƚŽƵƐͿ͕ĐŽŶƐƚĂŶƚůLJƉƌĞƐĞŶƚƌĂĚŝĂƚŝŽŶĨƌŽŵ ŶĂƚƵƌĂůƐŽƵƌĐĞƐƚŚĂƚŝƐƵƐƵĂůůLJŶŽƚĚĞƚƌŝŵĞŶƚĂůƚŽůŝĨĞ͘ ďŽƵƚůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐƌĂĚŝĂƚŝŽŶ͗/ŶĨƌĂƌĞĚŝƐĂDƌĂĚŝĂƚŝŽŶ͕ŽŵƉƚŽŶƐĐĂƚƚĞƌŝŶŐŽĐĐƵƌĨŽƌ ŝŶƚĞŵĞĚŝĂƚĞĞŶĞƌŐLJ͘ ŵŽƵŶƚŽĨƌĂĚŝĂƚŝŽŶĚĞůŝǀĞƌĞĚƚŽĂŶŽƌŐĂŶŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐĂďƐŽƌďĞĚĚŽƐĞ͘ ƋƵŝǀĂůĞŶƚĚŽƐĞŝƐĂŵĞĂƐƵƌĞŽĨďŝŽůŽŐŝĐĂůĚĂŵĂŐĞĐĂƵƐĞĚďLJƚŚĞĂďƐŽƌďĞĚĚŽƐĞĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶƚŚĞ ƌĞůĂƚŝǀĞĞĨĨĞĐƚŝǀĞŶĞƐƐŽĨƚLJƉĞŽĨƌĂĚŝĂƚŝŽŶ͖ĂŶĚĞĨĨĞĐƚŝǀĞĚŽƐĞŝƐĂŵĞĂƐƵƌĞƚŽĂƐƐĞƐƐƚŚĞƌŝƐŬŽĨ ĐĂƌĐŝŶŽŐĞŶĞƐŝƐΘŐĞŶĞƚŝĐĚĞĨĞĐƚďLJĐĂůĐƵůĂƚŝŶŐĂŶŝŵĂŐŝŶĂƌLJƚŽƚĂůďŽĚLJĚŽƐĞĚĞƉĞŶĚŝŶŐŽŶ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĚŽƐĞĨŽƌĞĂĐŚŽƌŐĂŶĂŶĚƌĞůĂƚŝǀĞƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJŽĨĞĂĐŚŽƌŐĂŶƚŽƌĂĚŝĂƚŝŽŶ͘ ůƉŚĂŝƐƚŚĞŵŽƐƚŝŽŶŝnjŝŶŐƌĂĚŝĂƚŝŽŶ͘ &ƵŶĐƚŝŽŶĂůďĂƐŝƐŽĨŝŽŶŝƐŝŶŐƌĂĚŝĂƚŝŽŶĚĞƉĞŶĚƐŽŶƌĞŵŽǀĂůŽĨŽƌďŝƚĂůĞůĞĐƚƌŽŶ͘ ZĂĚŝĂƚŝŽŶƉƌŽĚƵĐĞƐŝƚƐĞĨĨĞĐƚŽŶƚŝƐƐƵĞďLJĐŚĂƌƌŝŶŐŽĨŶƵĐůĞŽƉƌŽƚĞŝŶ͕ĞŶĂƚƵƌĂƚŝŽŶŽĨE͘ ZĂĚŝƵŵĞŵŝƚƐɲƌĂLJƐ͖ɴͲƌĂLJƐ͖ɶͲƌĂLJƐ͘ DĂdžŝŵƵŵƉĞƌŵŝƐƐŝďůĞƌĂĚŝĂƚŝŽŶĚŽƐĞŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJŝƐϬ͘ϱƌĂĚ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŚŽƌŵŽŶĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJƐĞĞŶĂĨƚĞƌŝŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƌĂĚŝĂƚŝŽŶƚŚĞƌĂƉLJŝƐ'ƌŽǁƚŚŚŽƌŵŽŶĞ͘ DĐĂŶĐĞƌĚƵĞƚŽZĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐ>ĞƵŬĞŵŝĂ͘ DƵĐŽƐŝƚŝƐĂŶĚŶƚĞƌŝƚŝƐĂƌĞůĂƚĞĞĨĨĞĐƚƐŽĨƌĂĚŝĂƚŝŽŶƚŚĞƌĂƉLJ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĞĂƌůLJ;ĂĐƵƚĞͿŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨůŽĐĂůƐŬŝŶƌĞĂĐƚŝŽŶŝƐĞƌLJƚŚĞŵĂǁŚŝĐŚŝƐĨŽůůŽǁĞĚďLJ ĚĞƐƋƵĂŵĂƚŝŽŶ͘ Ζ^ƚŽĐŚĂƐƚŝĐĞĨĨĞĐƚƐΖŽĨƌĂĚŝĂƚŝŽŶ͗WƌŽďĂďŝůŝƚLJŽĨĞĨĨĞĐƚŝƐĂĨƵŶĐƚŝŽŶŽĨĚŽƐĞ͘ >ŽǁĚŽƐĞƌĂĚŝĂƚŝŽŶĐĂƵƐĞ>ƵŶŐĐĂŶĐĞƌ͖D>͖ĞƌǀŝĐĂůĐĂŶĐĞƌ͘ ŽƐĞŽĨƌĂĚŝĂƚŝŽŶĚƵƌŝŶŐǁŚŽůĞďŽĚLJĞdžƉŽƐƵƌĞƚŚĂƚůĞĂĚƐƚŽŚĂĞŵĂƚŽůŽŐŝĐĂůƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐϮ'LJ͘ h^'ŝƐďĂƐĞĚŽŶƉŝĞnjŽĞůĞĐƚƌŝĐĞĨĨĞĐƚŽĨůĞĂĚͲnjŝƌĐŽŶĂƚĞƚŝƚĂŶĂƚĞĂŶĚDZ/ŝƐďĂƐĞĚŽŶŐLJƌŽŵĂŐŶĞƚŝĐ ƉƌŽƉĞƌƚLJŽĨƉƌŽƚŽŶ;ŚLJĚƌŽŐĞŶŶƵĐůĞƵƐͿ͘ŽƚŚĂƌĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŶŽƌŝƐŬŽĨƌĂĚŝĂƚŝŽŶĞdžƉŽƐƵƌĞ͘ dŚĞƌĂĚŝĂƚŝŽŶĞdžƉŽƐƵƌĞŝŶĚĞĐƌĞĂƐŝŶŐŽƌĚĞƌŝƐdƐĐĂŶхĂƌŝƵŵĞŶĞŵĂхLJŶĂŵŝĐĐĂƌĚŝĂĐƐĐĂŶхWd хŽŶĞƐĐĂŶх/shхyƌĂLJ͘ ZĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐĂŶĞƚŝŽůŽŐŝĐĂůĂŐĞŶƚĨŽƌƉĂƉŝůůĂƌLJĐĂƌĐŝŶŽŵĂƚŚLJƌŽŝĚΘĞdžƚĞƌŶĂůƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐƵƐĞĚŝŶ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĂŶĂƉůĂƐƚŝĐĐĂŶĐĞƌƚŚLJƌŽŝĚ͘ dŽƚĂůƐŬŝŶĞůĞĐƚƌŽŶŝƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐƵƐĞĚĨŽƌDLJĐŽƐĞƐ&ƵŶŐŽŝĚĞƐ͘ dŚĞƐŽƵƌĐĞŽĨĞŶĚŽŐĞŶŽƵƐƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐWŽƚĂƐƐŝƵŵ͘ dĞƌƌĞƐƚƌŝĂůƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐŵĂdžŝŵƵŵŝŶ<ĞƌĞůĂ͘ ĨĨĞĐƚŽĨƌĂĚŝĂƚŝŽŶĂďŽǀĞƚŚƌĞƐŚŽůĚůĞǀĞůŝƐŶŽŶͲƐƚŽĐŚĂƐƚŝĐĞĨĨĞĐƚ͘ Ϭ͘ϬϱŵŵŝƐƚŚĞĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞƉĞŶĞƚƌĂƚŝŶŐĂďŝůŝƚLJŽĨĂůƉŚĂƉĂƌƚŝĐůĞƌĂĚŝĂƚŝŽŶĂƚƚŝƐƐƵĞůĞǀĞů͘ hŶŝƚŽĨŽŶĞŽĨƌĂĚŝĂƚŝŽŶĂďƐŽƌďĞĚŝƐ'ƌĂLJ͘ dŚĞŵĂdžŝŵƵŵƉĞƌŵŝƐƐŝďůĞůĞǀĞůŽĨŽĐĐƵƉĂƚŝŽŶĂůĞdžƉŽƐƵƌĞƚŽƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐϱƌĂĚƉĞƌLJĞĂƌ͘ dĞƐƚŝĐƵůĂƌƚƵŵŽƵƌŵŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐ^ĞŵŝŶŽŵĂ͘ ŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞĚƚŚLJƌŽŝĚĐĂƌĐŝŶŽŵĂƉĂƌƚŝĐƵůĂƌůLJƉĂƉŝůůĂƌLJǀĂƌŝĞƚLJĨƌĞƋƵĞŶƚůLJĨŽůůŽǁƐĂĐĐŝĚĞŶƚĂů ŝƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶŽĨƚŚLJƌŽŝĚŝŶŝŶĨĂŶĐLJĂŶĚĐŚŝůĚŚŽŽĚ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƚLJƉĞŽĨĐĂƚĂƌĂĐƚĨŽůůŽǁŝŶŐƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐWŽƐƚĞƌŝŽƌ^ƵďĐĂƉƐƵůĂƌ͘ ŽŶĞdƵŵŽƵƌǁŚŝĐŚĐĂŶŽĐĐƵƌĨŽůůŽǁŝŶŐĞdžƉŽƐƵƌĞƚŽƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐKƐƚĞŽƐĂƌĐŽŵĂ͘ ĂĐƚŝŶŽŵLJĐŝŶƌĞƋƵŝƌĞƐĂĚŽƐĞĂĚũƵƐƚŵĞŶƚŝŶƉĂƚŝĞŶƚĚƵƌŝŶŐƌĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJŝŶŽƌĚĞƌƚŽƉƌĞǀĞŶƚ ƌĂĚŝĂƚŝŽŶƚŽdžŝĐŝƚLJ͘ ZĂĚŝĂƚŝŽŶŽĨϱ'LJǁŝůůŬŝůůƉĂƚŝĞŶƚƐŝŶϰͲϲǁĞĞŬƐ͘ ϲͲϭϬ'LJƌĂĚŝĂƚŝŽŶĚŽƐĞŝƐŶĞĞĚĞĚĨŽƌƉĞƌŵĂŶĞŶƚƚĞƐƚŝĐƵůĂƌƐƚĞƌŝůŝnjĂƚŝŽŶŝŶŶŽƌŵĂůŵĂůĞ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
dƌĞĂƚŵĞŶƚĨŽƌƉŽƐƚͲƌĂĚŝĂƚŝŽŶƐŬŝŶůĞƐŝŽŶůŝŬĞĚĞƐƋƵĂŵĂƚŝŽŶŝƐŽďƐĞƌǀĂƚŝŽŶĂůŽŶĞ͘ DĂůŝŐŶĂŶƚDĞůĂŶŽŵĂŝƐůĞĂƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽƌĂĚŝĂƚŝŽŶ͘ DZ/ĂŶĚh^'ĂƌĞŶŽƚƵƐŝŶŐŝŽŶŝƐŝŶŐƌĂĚŝĂƚŝŽŶ͘ >ĞĂƐƚĂĨĨĞĐƚĞĚďLJƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐĂƌƚŝůĂŐĞ͘ DĂŶƚůĞŝƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐƵƐĞĚŝŶ,ŽĚŐŬŝŶΖƐŝƐĞĂƐĞ͘ KŶĞŐƌĂLJŽĨƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐĞƋƵĂůƚŽϭϬϬƌĂĚ͘ ĞůůŵŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐ>LJŵƉŚŽĐLJƚĞ͘ ŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚƚLJƉĞŽĨƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝŶƌĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJŝƐ'ĂŵŵĂZĂLJƐ͘ ZĂĚŝĂƚŝŽŶƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶƐŚŝĞůĚƐĂƌĞŵĂĚĞƵƉŽĨ͗>ĞĂĚ͘ ŶĂƉůĂƐƚŝĐĂƌĐŝŶŽŵĂƌĞƐƉŽŶĚƐďĞƐƚƚŽƌĂĚŝĂƚŝŽŶ͘ dŚŝĐŬŶĞƐƐŽĨůĞĂĚĂƉƌŽŶƚŽƉƌĞǀĞŶƚƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐϬ͘ϱŵŵ͘ ĐƵƚĞƌĂĚŝĂƚŝŽŶƐŝĐŬŶĞƐƐŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚďLJ͗,ĞŵĂƚŽůŽŐŝĐĂůƐLJŵƉƚŽŵƐ͕E^ƐLJŵƉƚŽŵƐ͕ 'ĂƐƚƌŽŝŶƚĞƐƚŝŶĂůƐLJŵƉƚŽŵƐ͘ >ĞĂƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞƚŽƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐsĂŐŝŶĂ͘ /ŶƚƌĂĐĂǀŝƚĂƌLJƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐŐŝǀĞŶŝŶĂƌĐŝŶŽŵĂŽĨĞƌǀŝdž͘ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨƌĂĚŝĂƚŝŽŶĐĂƌĚŝƚŝƐŝƐWĞƌŝĐĂƌĚŝĂůĨĨƵƐŝŽŶ͘ &ĞĂƚƵƌĞƐŽĨƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝŶĐůƵĚĞ&ůƵŽƌĞƐĐĞŝŶ͕ŝŽůŽŐŝĐĂů͕WŚŽƚŽŐƌĂƉŚŝĐ͘ dŚĞƌĂĚŝĂƚŝŽŶƚŽůĞƌĂŶĐĞŽĨǁŚŽůĞůŝǀĞƌŝƐϰϬ'LJ͘ ϴ'LJŝŶŽŶĞĨƌĂĐƚŝŽŶŽĨƌĂĚŝĂƚŝŽŶƚŚĞƌĂƉLJŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌƉĂŝŶƌĞůŝĞĨŝŶďŽŶĞŵĞƚĂƐƚĂƐĞƐ͘ WůĂŶŶĞĚƌĂĚŝĂƚŝŽŶǀŽůƵŵĞŝƐŵŽƌĞƚŚĂŶƚĂƌŐĞƚƚĞĚƌĂĚŝĂƚŝŽŶǀŽůƵŵĞ͘ ϴϬͲϴϱĂŶĚϴϱͲϵϬŐLJŝƐƚŚĞŵĂdžŝŵƵŵƌĂĚŝĂƚŝŽŶĚŽƐĞƚŽƉŽŝŶƚĨŽƌĞĂƌůLJĂŶĚĂĚǀĂŶĐĞĚĂĐĞƌǀŝdž͘ ^/ƵŶŝƚŽĨĚŽƐĞŽĨƌĂĚŝĂƚŝŽŶĂďƐŽƌƉƚŝŽŶŝƐW͘ &ŽĂŵĞůůƐŝŶǀĞƐƐĞůǁĂůůŝƐƚŚĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŚŝƐƚŽůŽŐŝĐĂůĨŝŶĚŝŶŐŽĨĐŚƌŽŶŝĐƌĂĚŝĂƚŝŽŶƉŶĞƵŵŽŶŝƚŝƐ͘ WŚĂƐĞŽĨƚŚĞĞůůĐLJĐůĞǁŚŝĐŚŝƐŵŽƐƚƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐ'ϮD͘ /ŽŶŝnjŝŶŐƌĂĚŝĂƚŝŽŶĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚĨŽƌĚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐ'ĂŵŵĂZĂLJƐ͘ hŶŝƚŽĨƌĂĚŝĂƚŝŽŶĞdžƉŽƐƵƌĞŝƐZŽĞŶƚŐĞŶ͘ hŶŝƚƐŽĨƉŽƚĞŶĐLJ ZŽĞŶƚŐĞŶĂŶĚĐŽƵůŽŵďƉĞƌŬŝůŽŐƌĂŵĞїhŶŝƚƐŽĨĞdžƉŽƐƵƌĞ͘/ƚŝƐƚŚĞĂŵŽƵŶƚƚŽǁŚŝĐŚĂƉĞƌƐŽŶŝƐ ĞdžƉŽƐĞĚ͘ ZĞĚĂŶĚ'ƌĂLJїhŶŝƚƐŽĨĂďƐŽƌďĞĚĚŽƐĞ͘/ƚŝƐƚŚĞĂŵŽƵŶƚǁŚŝĐŚŝƐĂďƐŽƌďĞĚƉĞƌŐƌĂŵŽĨƟƐƐƵĞ͘ ZĞŵĂŶĚ^ŝĞǀĞƌƚїWƌŽĚƵĐƚŽĨƚŚĞĂďƐŽƌďĞĚĚŽƐĞĂŶĚƚŚĞŵŽĚŝĨLJŝŶŐĨĂĐƚŽƌ͘ZĞƉƌĞƐĞŶƚƚŚĞĚĞŐƌĞĞ ŽĨƉŽƚĞŶƚŝŽŶĚĂŶŐĞƌƚŽŚĞĂůƚŚ
ϭϮ͘,^dyZz ŚĞƐƚyƌĂLJŝŶƚŚĞŝŵĂŐĞƐŚŽǁƐ͗ x x x x
sŝƐŝďůĞƉůĞƵƌĂůĞĚŐĞ;ŐƌĞĞŶĂƌƌŽǁͿ >ƵŶŐŵĂƌŬŝŶŐƐŶŽƚǀŝƐŝďůĞďĞLJŽŶĚƚŚŝƐĞĚŐĞ͘ >ĞĨƚƐŝĚĞĚƌŝďĨƌĂĐƚƵƌĞ;LJĞůůŽǁĂƌƌŽǁͿ dŚĞƚƌĂĐŚĞĂĂŶĚŵĞĚŝĂƐƚŝŶĂůƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐĂƌĞŶŽƚĚŝƐƉůĂĐĞĚƐŽƚŚĞƌĞŝƐŶŽΖƚĞŶƐŝŽŶΖ͘
WƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐ>ĞĨƚƐŝĚĞĚWŶĞƵŵŽƚŚŽƌĂdžĚƵĞƚŽƌŝďĨƌĂĐƚƵƌĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϯ͘Wh>DKEZzD ĂƵƐĞƐŝŶĐůƵĚĞ͗ x x x x x x
WŶĞƵŵŽŶŝĂ /ŶŚĂůĂƚŝŽŶŽĨƚŽdžŝŶƐͲƐƵĐŚĂƐĐŚůŽƌŝŶĞ͕ŵƵƐƚĂƌĚŐĂƐ͕ƐŵŽŬĞ ŝƌĐƵůĂƚŝŶŐƚŽdžŝŶƐͲƐƵĐŚĂƐŚŝƐƚĂŵŝŶĞ͕ƐĞƉƚŝĐĂĞŵŝĂ ŝƐƐĞŵŝŶĂƚĞĚŝŶƚƌĂǀĂƐĐƵůĂƌĐŽĂŐƵůĂƚŝŽŶ /ŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐĚƌƵŐƵƐĞůŝŬĞŚĞƌŽŝŶ ŚĞĂƌƚĨĂŝůƵƌĞ͗
ƚƌŝĂů͕Ğ͘Ő͘ŵŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐ sĞŶƚƌŝĐƵůĂƌ͕Ğ͘Ő͘ŵLJŽĐĂƌĚŝĂůŝŶĨĂƌĐƚŝŽŶ͕ŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ WƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵ͕ƌĞƉĞƌĨƵƐŝŽŶ /sĨůƵŝĚŽǀĞƌůŽĂĚ͕Ğ͘Ő͘ĨƌŽŵŵƵůƚŝƉůĞďůŽŽĚƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶ ŚĞƐƚŝŶũƵƌLJ ĐƵƚĞ>s&ŵĂLJďĞƚƌŝŐĞƌƌĞĚďLJĂŵĂũŽƌĞǀĞŶƚƐƵĐŚĂƐD/ŝŶĂƉƌĞǀŝŽƵƐůLJŚĞĂůƚŚLJŚĞĂƌƚ ŶŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶƚŚĞůĞĨƚǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌĚŝĂƐƚŽůŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞĐĂƵƐĞƐƚŚĞƉƌĞƐƐƵƌĞŝŶƚŚĞ>͕ƉƵůŵŽŶĂƌLJǀĞŝŶƐ ĂŶĚƉƵůŵŽŶĂƌLJĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐƚŽƌŝƐĞ͘ x tŚĞŶƚŚĞŚLJĚƌŽƐƚĂƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞŽĨƚŚĞƉƵůŵŽŶĂƌLJĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐĞdžĐĞĞĚƐƚŚĞŽŶĐŽƚŝĐƉƌĞƐƐƵƌĞŽĨƚŚĞ ƉůĂƐŵĂ;ĂďŽƵƚϮϱͲϯϬŵŵ,ŐͿ͕ĨůƵŝĚŵŽǀĞƐĨƌŽŵƚŚĞĐĂƉŝůůĂƌŝĞƐŝŶƚŽƚŚĞĂůǀĞŽůŝ x x x x x
ϭϰ͘WZKhd/KEK&yZz^ yͲƌĂLJƚƵďĞƐƉƌŽĚƵĐĞdžͲƌĂLJďLJĂĐĐĞůĞƌĂƚŝŶŐĞůĞĐƚƌŽŶƐƚŽŚŝŐŚĞŶĞƌŐŝĞƐ;W'ϭϬϰ͕DWϬϭͿ͘dŚĞdžͲƌĂLJ ƚƵďĞĨŝůĂŵĞŶƚ;ĐĂƚŚŽĚĞͿŝƐŚĞĂƚĞĚƚŽŝŶĐĂŶĚĞƐĐĞŶƐĞƐŽƚŚĂƚŝƚĞŵŝƚƐĞůĞĐƚƌŽŶƐ;ůŝWŶΖƌϵΣΖdEϵΣͿďLJ ƚŚĞƌŵŽŝŽŶŝĐĞŵŵŝƐŝŽŶ͘ŚŝŐŚǀŽůƚĂŐĞŝƐĂƉƉůŝĞĚďĞƚǁĞĞŶĨŝůĂŵĞŶƚ;ĐĂƚŚŽĚĞͿĂŶĚƚĂƌŐĞƚ;ĂŶŽĚĞͿƐŽ ƚŚĂƚƚŚĞĞůĞĐƚƌŽŶƐĂƌĞĂƚƚƌĂĐƚĞĚƚŽǁĂƌĚƐĂŶŽĚĞĂŶĚƚŚĞĞůĞĐƚƌŽŶƐĨƌŽŵƚŚĞĨŝůĂŵĞŶƚĂƌĞĂĐĐĞůĞƌĂƚĞĚ ĂǁĂLJĨƌŽŵƚŚĞŶĞŐĂƚŝǀĞůLJĐŚĂƌŐĞĚĨŝůĂŵĞŶƚƚŽƉŽƐŝƚŝǀĞůLJĐŚĂƌŐĞĚƚĂƌŐĞƚ͘tŚĞŶƚŚĞĞůĞĐƚƌŽŶƐŚŝƚƚŚĞ ĂŶŽĚĞ;ƚŚĞƚĂƌŐĞƚͿ͕džͲƌĂLJƐĂƌĞƉƌŽĚƵĐĞĚ͘dŚĞƐĞdžͲƌĂLJƐĂƌĞƵƐĞĚƚŽƚĂŬĞĂůůĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶĂůƌĂĚŝŽŐƌĂƉŚLJ ;ƉůĂŶĞdžͲƌĂLJͿĂŶĚĐŽŵƉƵƚĞĚƚŽŵŽŐƌĂƉŚ;dͿ͘ x zŽƵƐŚŽƵůĚŬŶŽǁƚŚĂƚƚŚĞƐĞdžͲƌĂLJƐĂƌĞƉŚŽƚŽŶ͘tŚĞŶĞůĞĐƚƌŽŶƐƚƌŝŬĞƐŝƚƉƌŽĚƵĐĞƐƉŚŽƚŽŶďLJĞŝƚŚĞƌ ŽĨƚǁŽŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐ͍͗ x
ϭϱ͘Dd,K^K&džƌĂLJĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶ x
^ŝŵƉůĞƌĂĚŝŽŐƌĂƉŚLJ͗ͲtŚĞŶǁĞƵƐĞƚŚĞƚĞƌŵdžͲƌĂLJŝŶƌĂĚŝŽůŽŐLJ͕ŝƚƵƐƵĂůůLJŵĞĂŶƐƐŝŵƉůĞ ƌĂĚŝŽŐƌĂƉŚLJ͘/ƚŝƐĂůƐŽĐĂůůĞĚƉůĂŶĞdžͲƌĂLJ͘/ŶƐŝŵƉůĞƌĂĚŝŽŐƌĂƉŚLJĂŶdžͲƌĂLJďĞĂŵŝƐƉĂƐƐĞĚƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞ ƉĂƚŝĞŶƚƚŽĂƉŚŽƚŽŐƌĂƉŚŝĐƉůĂƚĞ;džͲƌĂLJƉůĂƚĞͿ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϭϲ͘EĞǁŝŵĂŐŝŶŐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐŝŶh^' hůƚƌĂƐŽƵŶĚ͗ x x x x
/ŶŝƚŝĂůŝŵĂŐŝŶŐŵŽĚĂůŝƚLJŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶŽďƐƚƌƵĐƚŝǀĞũĂƵŶĚŝĐĞY /ƚĐĂŶŝĚĞŶƚŝĨLJŝŶƚƌĂͲĂŶĚĞdžƚƌĂŚĞƉĂƚŝĐďŝůŝĂƌLJĚŝůĂƚĂƚŝŽŶY ƐĐŝƚĞƐĐĂŶďĞĚĞƚĞĐƚĞĚďLJƵůƚƌĂƐŽƵŶĚ͘ h^'ŝƐ/KĨŽƌĂĐƵƚĞĐĂůĐƵůŽƵƐĐŚŽůĞĐLJƐƚŝƚŝƐ͕ĐŚƌŽŶŝĐĐŚŽůĞĐLJƐƚŝƚŝƐĂŶĚĐŚŽůŝůŝƚŚŝĂƐŝƐ
hůƚƌĂƐŽŶŽŐƌĂƉŚLJ x x
/ŶŝƚŝĂůŝŵĂŐŝŶŐŵŽĚĂůŝƚLJŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶŽďƐƚƌƵĐƚŝǀĞũĂƵŶĚŝĐĞΣ /ƚŝƐŽƉĞƌĂƚŽƌĚĞƉĞŶĚĞŶƚĂŶĚŵĂLJďĞƐƵďŽƉƚŝŵĂůĚƵĞƚŽĞdžĐĞƐƐŝǀĞďŽĚLJĨĂƚĂŶĚŝŶƚƌĂůƵŵŝŶĂůďŽǁĞů ŐĂƐƉ
h^'ĐĂŶĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞ ^ŝnjĞŽĨ'ĂŶĚY
ŝůŝĂƌLJĐĂůĐƵůŝY
dŚŝĐŬŶĞƐƐŽĨ'ǁĂůů
KĐĐĂƐŝŽŶĂůůLJ͕ƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨƐƚŽŶĞƐǁŝƚŚŝŶƚŚĞďŝůŝĂƌLJƚƌĞĞY
WƌĞƐĞŶĐĞŽĨŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶYĂƌŽƵŶĚ'
ϭϳ͘d,Ed/hDͲϵϵDKE^E ŽŶĞƐĐĂŶͬŶƵĐůĞĂƌŵĞĚŝĐŝŶĞƚĞĐŚŶŝƋƵĞ͗ dŚĞƉĂƚŝĞŶƚŝƐŝŶũĞĐƚĞĚǁŝƚŚĂƐŵĂůůĂŵŽƵŶƚŽĨƌĂĚŝŽĂĐƚŝǀĞŵĂƚĞƌŝĂůƐƵĐŚĂƐϲϬϬDƋŽĨƚĞĐŚŶĞƚŝƵŵͲ ϵϵŵͲDWĂŶĚƚŚĞŶƐĐĂŶŶĞĚǁŝƚŚĂŐĂŵŵĂĐĂŵĞƌĂ͕ĂĚĞǀŝĐĞƐĞŶƐŝƚŝǀĞƚŽƚŚĞƌĂĚŝĂƚŝŽŶĞŵŝƚƚĞĚďLJ ƚŚĞŝŶũĞĐƚĞĚŵĂƚĞƌŝĂů͘ x dǁŽͲĚŝŵĞŶƐŝŽŶĂůƉƌŽũĞĐƚŝŽŶƐŽĨƐĐŝŶƚŝŐƌĂƉŚLJŵĂLJďĞĞŶŽƵŐŚ͕ďƵƚŝŶŽƌĚĞƌƚŽǀŝĞǁƐŵĂůůůĞƐŝŽŶƐ;ůĞƐƐ ƚŚĂŶϭĐŵͿĞƐƉĞĐŝĂůůLJŝŶƚŚĞƐƉŝŶĞ͕ƐŝŶŐůĞƉŚŽƚŽŶĞŵŝƐƐŝŽŶĐŽŵƉƵƚĞĚƚŽŵŽŐƌĂƉŚLJ;^WdͿŝŵĂŐŝŶŐ ƚĞĐŚŶŝƋƵĞŵĂLJďĞƌĞƋƵŝƌĞĚ͘ďŽƵƚŚĂůĨŽĨƚŚĞƌĂĚŝŽĂĐƚŝǀĞŵĂƚĞƌŝĂůŝƐůŽĐĂůŝnjĞĚďLJƚŚĞďŽŶĞƐ͘dŚĞ ŵŽƌĞĂĐƚŝǀĞƚŚĞďŽŶĞƚƵƌŶŽǀĞƌ͕ƚŚĞŵŽƌĞƌĂĚŝŽĂĐƚŝǀĞŵĂƚĞƌŝĂůǁŝůůďĞƐĞĞŶ͘ x EŽƚĂůůƚƵŵŽƌƐĂƌĞĞĂƐŝůLJƐĞĞŶŽŶƚŚĞďŽŶĞƐĐĂŶ͘ x ^ŽŵĞůĞƐŝŽŶƐ͕ĞƐƉĞĐŝĂůůLJůLJƚŝĐ;ĚĞƐƚƌƵĐƚŝǀĞͿŽŶĞƐ͕ƌĞƋƵŝƌĞƉŽƐŝƚƌŽŶĞŵŝƐƐŝŽŶƚŽŵŽŐƌĂƉŚLJ;WdͿ x
ϭϴ͘Z/hD^dh/^
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
DhŝƐƚŚĞŵŽƐƚĂĐĐƵƌĂƚĞŵĞƚŚŽĚŽĨĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŶŐǀĞƐŝĐŽƵƌĞƚĞƌŝĐƌĞĨůƵdž͕ĂŶĚĂƐƚŚŝƐŝƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ŝŶĐŚŝůĚƌĞŶǁŝƚŚƵƌŝŶĂƌLJƚƌĂĐƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶĂŶĚƌĞĨůƵdžŶĞƉŚƌŽƉĂƚŚLJ͘ dŚĞĂƐĐĞŶĚŝŶŐƵƌĞƚŚƌŽŐƌĂŵŐŝǀĞƐĞdžĐĞůůĞŶƚĂŶĂƚŽŵŝĐĂůŝŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐƚŚĞĚŝƐƚĂůƵƌĞƚŚƌĂĂƐ ĨĂƌĂƐƚŚĞĚŝƐƚĂůƐƉŚŝŶĐƚĞƌŵĞĐŚĂŶŝƐŵ͘ hůƚƌĂƐŽƵŶĚĂŶĚdĂƌĞƚŚĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶƐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐĂŶĚƐƚĂŐŝŶŐŽĨƌĞŶĂůƚƵŵŽƵƌƐ͘ LJŶĂŵŝĐdŝƐŵŽƌĞĂĐĐƵƌĂƚĞƚŚĂŶĂŶŐŝŽŐƌĂƉŚLJŝŶĚĞƚĞĐƚŝŶŐĂƐŵĂůůŶĞŽƉůĂƐŵ͘ ŶƚĞŐƌĂĚĞƉLJĞůŽŐƌĂƉŚLJŝƐĂŶĂĐĐƵƌĂƚĞŵĞƚŚŽĚŽĨĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝŶŐƉƌĞĐŝƐĞůLJƚŚĞƐŝƚĞŽĨĂŶŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶ ƚŽƚŚĞƵƉƉĞƌƵƌŝŶĂƌLJƚƌĂĐƚ͘
ϭϵ͘ŽƌŽŶEĞƵƚƌŽŶĂƉƚƵƌĞdŚĞƌĂƉLJ;EdͿ ŚĞŶƵĐůĞŝĚĞƚŚĞŶƵŶĚĞƌŐŽĞƐĂŶƵĐůĞĂƌƌĞĂĐƚŝŽŶǁŝƚŚƚŚĞůŽĐĂůŝnjĞĚƌĞůĞĂƐĞŽĨƐƵďƐƚĂŶƚŝĂůĂŵŽƵŶƚŽĨ ĞŶĞƌŐLJĂŶĚŬŝůůƐƚŚĞƚĂŐŐĞĚĐĂŶĐĞƌĐĞůůƐďƵƚĚŽĞƐŶŽƚĚĂŵĂŐĞƚŚĞƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƵŶƚĂŐŐĞĚŶŽƌŵĂů ĐĞůůƐ͘ x ƚƉƌĞƐĞŶƚŵŽĚĞƌĂƚĞĚŶĞƵƚƌŽŶďĞĂŵƐĨƌŽŵŶƵĐůĞĂƌƌĞĂĐƚŽƌƐĂƌĞƵƐĞĚďƵƚƚŚĞƌĞŝƐŽŶŐŽŝŶŐǁŽƌŬŝŶ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐŚŝŐŚĐƵƌƌĞŶƚƉĂƌƚŝĐůĞĂĐĐĞůĞƌĂƚŽƌƚŽƉƌŽĚƵĐĞůŽǁĞŶĞƌŐLJƚŚĞƌŵĂůŽƌĞƉŝƚŚĞƌŵĂůďĞĂŵƐ ĨŽƌEd͘ x
ϮϬ͘Z/Kd,ZWz dŚĞƉŽƐƚŽƉĞƌĂƚŝǀĞƌĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJŝŶtŝůůŵΖƐƚƵŵŽƌŝƐƐƚĂƌƚĞĚǁŝƚŚŝŶϭϬĚĂLJƐŽĨƐƵƌŐĞƌLJ͘ĞůĂLJŝŶ ƐƚĂƌƚŝŶŐZdďĞLJŽŶĚϭϬĚĂLJƐůĞĂĚƐƚŽƚƵŵŽƌĐĞůůƌĞƉŽƉƵůĂƚŝŽŶĂŶĚŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶƌĞůĂƉƐĞƌĂƚĞ͘ x /ŶĚŝĐĂƚŝŽŶŽĨZdŝŶtŝůůŝŵΖƐƚƵŵŽƌĂƌĞ͗ x
ϭ͘^ƚĂŐĞ//͕///͕/sǁŝƚŚƵŶĨĂǀŽƵƌĂďůĞŚŝƐƚŽůŽŐLJ;h,Ϳ Ϯ͘^ƚĂŐĞ///Θ/sǁŝƚŚĨĂǀŽƵƌĂďůĞŚŝƐƚŽůŽŐLJ;&,Ϳ ϯ͘DĞƚĂƐƚĂƚŝĐĚŝƐĞĂƐĞ ϰ͘ůĞĂƌĐĞůůƐĂƌĐŽŵĂŽĨŬŝĚŶĞLJŝŶĂůůƐƚĂŐĞƐ͘ LJƚŽƚŽdžŝĐĚƌƵŐƐĂŶĚƌĂĚŝĂƚŝŽŶĐĂƵƐĞĐĞůůƵůĂƌĚĂŵĂŐĞǁŚŝĐŚůĞĂĚƐƚŽƌĞůĞĂƐĞŽĨϱͲ,dĨƌŽŵŝŶƚĞƐƚŝŶĞ ĂŶĚĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨĞŵĞƚŽŐĞŶŝĐϱͲ,dϯƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ϱͲ,dϯƌĞĐĞƉƚŽƌĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚƐ;Ğ͘Ő͘ ŽŶĚĞŶƐƚƌŽŶͿĂƌĞƚŚĞKĨŽƌƚŚŝƐĐŽŶĚŝƚŝŽŶ͘ x ŝƐƉůĂƚŝŶŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐƵůƉƌŝƚĐĂƵƐŝŶŐĐŚĞŵŽƚŚĞƌĂƉLJŝŶĚƵĐĞĚŶĂƵƐĞĂĂŶĚǀŽŵŝƚŝŶŐ͘ x ƌƵŐƐƵƐĞĚƚŽƚƌĞĂƚĐŚĞŵŽƚŚĞƌĂƉLJŝŶĚƵĐĞĚŶĂƵƐĞĂĂŶĚǀŽŵŝƚŝŶŐĂƌĞ͗ x
ŝͿϱͲ,dϯĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚƐ;ĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞͿ͗KŶĚĂŶƐĞƚƌŽŶ͕ĚŽůĂƐĞƚƌŽŶ͕ƉĂůŽŶŽƐĞƚƌŽŶ͕ŐƌĂŶŝƐĞƚƌŽŶ͘
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ŝŝͿKƚŚĞƌĚƌƵŐƐ͗ĞdžĂŵĞƚŚĂƐŽŶĞ͕ŵĞƚŚLJůƉƌĞĚŶŝƐŽůŽŶĞ͕ŵĞƚŽĐůŽƉƌĂŵŝĚĞ͕Ɛ;ůŽƌĂnjĞƉĂŵͿĂŶĚ ĂƉƌĞƉŝƚĂŶƚ͘ x
ŝƐƉůĂƚŝŶĐĂŶŝŶĚƵĐĞǀŽŵŝƚŝŶŐǁŝƚŚŝŶϮϰŚŽƵƌƐŽƌĂĨƚĞƌϮĚĂLJƐ͘KĨŽƌƚŚĞĞĂƌůLJǀŽŵŝƚŝŶŐŝƐ ŽŶĚĞŶƐĞƚƌŽŶǁŚŝůĞĨŽƌĚĞůĂLJĞĚǀŽŵŝƚŝŶŐŝƐĂƉƌĞƉŝƚĂŶƚ;ƐƵďƐƚĂŶƚWĂŶƚĂŐŽŶŝƐƚͿ͘
Ϯϭ͘ŝƐŽƚŽƉĞƐƵƐĞĚŝŶŵĞĚŝĐŝŶĞ x x x x x x x x x x x x
tŚŝĐŚŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƌĂĚŝŽĂĐƚŝǀĞŝƐŽƚŽƉĞƐŝƐŶŽƚƵƐĞĚĨŽƌďƌĂĐŚLJƚŚĞƌĂƉLJ͍ /ŽĚŝŶĞͲϭϯϭ ůůŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƌĂĚŝŽŝƐŽƚŽƉĞƐĂƌĞƵƐĞĚĂƐƐLJƐƚĞŵŝĐƌĂĚŝŽŶƵĐůĞŝĚĞ͕ĞdžĐĞƉƚ͗ /ƌŝĚŝƵŵͶϭϵϮ tŚŝĐŚŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƌĂĚŝŽŝƐŽƚŽƉĞƐŝƐĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚĂƐĂƐŽƵƌĐĞĨŽƌĞdžƚĞƌŶĂůďĞĂŵƌĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJ ŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐĂŶĐĞƌƉĂƚŝĞŶƚƐͲ ŽďĂůƚͲϲϬ KŶĞŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƌĂĚŝŽŝƐŽƚŽƉĞƐŝƐƵƐĞĚĨŽƌŝŶƚĞƌƐƚŝƚŝĂůƚŚĞƌĂƉLJ͗ /ƌŝĚŝƵŵϭϵϭ /ƐŽƚŽƉĞƐŚĂǀĞƐĂŵĞĂƚŽŵŝĐ EƵŵďĞƌ ZĂĚŝŽŝƐŽƚŽƉĞƐǁŚŝĐŚŝƐƵƐĞĚŝŶƚĞůĞƚŚĞƌĂƉLJ͗ ŽͲϲϬ
ůůŝƐŽƚŽƉĞƐĂƌĞƵƐĞĚĨŽƌƚŚLJƌŽŝĚĞdžĐĞƉƚ͗ ϭͲϭϮϮ ZĂĚŝŽĂĐƚŝǀĞŝƐŽƚŽƉĞƐƚŚĂƚĂƌĞƵƐĞĚŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐĂŶĐĞƌĂƌĞ ĞƐŝƵŵ͖ďŝ͘Ğ͘ŽďĂůƚ tŚŝĐŚŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƌĂĚŝŽĂĐƚŝǀĞŝƐŽƚŽƉĞƐŝƐŶŽƚƵƐĞĚĨŽƌďƌĂĐŚLJƚŚĞƌĂƉLJ͗ /ŽĚŝŶĞͲϭϯϭ tŚŝĐŚŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐƌĂĚŝŽŝƐŽƚŽƉĞƐŝƐĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚĂƐĂƐŽƵƌĐĞĨŽƌĞdžƚĞƌŶĂůďĞĂŵƌĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJ ŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐĂŶĐĞƌƉĂƚŝĞŶƚƐ x ŽďĂůƚͲϲϬ x tŚŝĐŚŽĨƚŚĞĨŽůůŽǁŝŶŐĐŚĞŵŝĐĂůƐŽƌŝƐŽƚŽƉĞƐŝƐƵƐĞĚŝŶĐĂƌĚŝĂĐǀĞŶƚƌŝĐƵůŽŐƌĂƉŚLJ͍ x ϵϵŵdĞĐŚŶŝƚŝƵŵŝƐƵƐĞĚĂƐĂŶŝƐŽƚŽƉĞŝŶĂƌĚŝĂĐsĞŶƚƌŝĐƵůŽŐƌĂƉŚLJ͘/ƚŝƐĂŵĞĚŝĐĂůŝŵĂŐŝŶŐƚĞĐŚŶŝƋƵĞ ƵƐĞĚƚŽĚĞƚĞŵŝŶĞƚŚĞĐĂƌĚŝĂĐĨƵŶĐƚŝŽŶƐ͘ũĞĐƚŝŽŶĨƌĂĐƚŝŽŶ͕ƐƚƌŽŬĞǀŽůƵŵĞĂŶĚĐĂƌĚŝĂĐŽƵƚƉƵƚĐĂŶďĞ ŵĞĂƐƵƌĞĚďLJƚŚĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞ͘'ĂůůŝƵŵŝƐƵƐĞĚƚŽĨŝŶĚŽƵƚƉůĂĐĞƐǁŚĞƌĞŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶŝƐƉƌĞƐĞŶƚ͘ x x x x x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶƌĂĚŝŽͲŝƐŽƚŽƉĞƐƵƐĞĚĂƐĂƐŽƵƌĐĞĨŽƌĞdžƚĞƌŶĂůďĞĂŵƌĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨ ĐĂŶĐĞƌ͗ x
ŽďĂůƚϲϬŝƐĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚĂƐĂƐŽƵƌĐĞĨŽƌĞdžƚĞƌŶĂůďĞĂŵƌĂĚŝŽƚŚĞƌĂƉLJŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐĂŶĐĞƌ ƉĂƚŝĞŶƚƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϮϮ͘ZE/K^W/E>/ZZ/d/KE x x
ƌĂŶŝŽƐƉŝŶĂůŝƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐĞŵƉůŽLJĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŵĞĚƵůůŽďůĂƐƚŽŵĂ͘ ƌĂŶŝŽƐƉŝŶĂůŝƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐĞŵƉůŽLJĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨ͗DĞĚƵůůŽďůĂƐƚŽŵĂ
Ϯϯ͘dŽƚĂůŽĚLJ/ƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶ;d/ ƌĂŶŝŽƐƉŝŶĂůŝƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐĞŵƉůŽLJĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨ͗ƌĂŶŝŽƐƉŝŶĂůŝƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐĞŵƉůŽLJĞĚŝŶƚŚĞ ƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŵĞĚƵůůŽďůĂƐƚŽŵĂ͘ x ƌĂŶŝŽƐƉŝŶĂůŝƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶŝƐĞŵƉůŽLJĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨ͗DĞĚƵůůŽďůĂƐƚŽŵĂ x
ŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂ ϭ͘ƌĂĐŚŝĂůWůĞdžƵƐŶĞƌǀĞďůŽĐŬ /ŶƚĞƌƐĐĂůĞŶĞĂƉƉƌŽĂĐŚƚŽďƌĂĐŚŝĂůƉůĞdžƵƐďůŽĐŬĚŽĞƐŶŽƚƉƌŽǀŝĚĞŽƉƚŝŵĂůƐƵƌŐŝĐĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂŝŶƚŚĞ ĂƌĞĂŽĨĚŝƐƚƌŝďƵƚŝŽŶŽĨƵůŶĂƌŶĞƌǀĞ x WŶĞƵŵŽƚŚŽƌĂdžŝƐĂĐŽŵŵŽŶĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨďƌĂĐŚŝĂůƉůĞdžƵƐŶĞƌǀĞďůŽĐŬ x WĞƌƐŝƐƚĞŶƚƉĂƌĞƐƚŚĞƐŝĂŽĨĨŽƌĞĂƌŵŝƐĚƵĞƚŽŝŶũƵƌLJƚŽƚŚĞƉĞƌŝƉŚĞƌĂůŶĞƌǀĞƐĞĞŶĂƐĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨ ĂdžŝůůĂƌLJŶĞƌǀĞďůŽĐŬ x
Ϯ͘ƉŝĚƵƌĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂ x x x x x x x x
>ŽǁĞƌ^ĞŐŵĞŶƚĂĞƐĂƌĞĂŶƐĞĐƚŝŽŶ;>^^ͿĐĂŶďĞĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚƵŶĚĞƌŽŵďŝŶĞĚ^ƉŝŶĂůƉŝĚƵƌĂů ĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂ /ŶƉƌĞŐŶĂŶƚƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚŵŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐ͕ŵŝƚƌĂůƌĞŐƵƌŐŝƚĂƚŝŽŶ͕ĂŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐŽƌĂŽƌƚŝĐƌĞŐƵƌŐŝƚĂƚŝŽŶ ĞƉŝĚƵƌĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂŝƐƚŚĞƉƌĞĨĞƌƌĞĚƌŽƵƚĞĚƵƌŝŶŐůĂďŽƵƌ͘ ϮйĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨůŝŐŶŽĐĂŝŶĞŝƐƵƐĞĚŝŶĞƉŝĚƵƌĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂ ƉŝĚƵƌĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJŝƐ'ŝǀĞŶƚŚƌŽƵŐŚƉŝĚƵƌĂůƐƉĂĐĞ ƉŝĚƵƌĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJĞĐƌĞĂƐĞĚǀĞŶŽƵƐƌĞƚƵƌŶ͕ůĂĚĚĞƌ ĚŝƐƚĞŶƐŝŽŶ͕,LJƉŽƚĞŶƐŝŽŶ͕EĂƵƐĞĂΘ,LJƉŽƚĞŶƐŝŽŶ ,LJƉŽƉŶŽĞĂ͕dŽƚĂůƐƉŝŶĂůĂŶĂůŐĞƐŝĂ͕hƌŝŶĂƌLJƌĞƚĞŶƚŝŽŶĂƌĞƚŚĞĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨƉŝĚƵƌĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂ ŝŶƉƌĞŐŶĂŶĐLJ dϭϬʹ^ϱůĞǀĞůŽĨďůŽĐŬŽƵƚƐŝĚĞĚƵƌĂŝƐĚĞƐŝƌĞĚĨŽƌƉĂŝŶůĞƐƐĚĞůŝǀĞƌLJďLJĞƉŝĚƵƌĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂ ƉŝĚƵƌĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂŝƐƉƌĞĨĞƌƌĞĚŽǀĞƌƐƉŝŶĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂďĞĐĂƵƐĞŽĨWƌŽůŽŶŐĞĚĚƵƌĂƚŝŽŶŽĨĞĨĨĞĐƚ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯ͘^ƉŝŶĂůŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂ x x x x x x x x x
/ŶƐƉŝŶĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂĚƌƵŐŝƐĚĞƉŽƐŝƚĞĚďĞƚǁĞĞŶWŝĂŵĂƚĞƌĂŶĚĂƌĂĐŚŶŽŝĚ &ŝƌƐƚĨŝďƌĞƐƚŽďĞďůŽĐŬĞĚŝŶƐƉŝŶĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂŝƐ^LJŵƉĂƚŚĞƚŝĐƉƌĞŐĂŶŐůŝŽŶŝĐ ,LJƉŽƚĞŶƐŝŽŶĂŶĚƌĂĚLJĐĂƌĚŝĂŝƐƐĞĞŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐŐŝǀĞŶŚŝŐŚƐƉŝŶĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂ >ŽǁĞƌ^ĞŐŵĞŶƚĂĞƐĂƌĞĂŶƐĞĐƚŝŽŶ;>^^ͿĐĂŶďĞĐĂƌƌŝĞĚŽƵƚƵŶĚĞƌ^ƉŝŶĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂ dŚĞŵŽƐƚĞĨĨĞĐƚŝǀĞŵĞƚŚŽĚƚŽƉƌĞǀĞŶƚŚLJƉŽƚĞŶƐŝŽŶĚƵƌŝŶŐƐƉŝŶĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂŝƐWƌĞůŽĂĚŝŶŐǁŝƚŚ ĐƌLJƐƚĂůůŽŝĚƐ ,ĞĂĚĂĐŚĞĂĨƚĞƌƐƉŝŶĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂŝƐďĞůŝĞǀĞĚƚŽďĞĚƵĞƚŽůŽƐƐŽĨ^& WŽƐƚƐƉŝŶĂůŚĞĂĚĂĐŚĞĐĂŶůĂƐƚĨŽƌϮǁĞĞŬƐ ϱйůŝŐŶŽĐĂŝŶĞŝƐƵƐĞĚĨŽƌƐƉŝŶĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂ͘ /ŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞŝƐƚŚĞĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐ^ƉŝŶĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂ
ϰ͘/Edhd/KE x x x x x x x x x x x x x x x x
x x x
^ƵďŵĞŶƚĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶŝƐƚŚĞĐŚŽŝĐĞŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚ>ĞͲĨŽƌƚ//͕>ĞͲĨŽƌƚ///͕ΘŶĂƐŽͲĞƚŚŵŽŝĚĨƌĂĐƚƵƌĞ ŝĨĨŝĐƵůƚŽƌĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚZĞĐĞĚŝŶŐůŽǁĞƌũĂǁ͕WŽŽƌŵŽďŝůŝƚLJŽĨŵĂŶĚŝďůĞ ΘWƌŽƚƌƵĚŝŶŐƵƉƉĞƌŝŶĐŝƐŽƌƚŽŽƚŚ DĂůůĂŵƉĂƚƚŝĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŝƐƵƐĞĚĨŽƌ/ŶƐƉĞĐƚŝŽŶŽĨŽƌĂůĐĂǀŝƚLJďĞĨŽƌĞŝŶƚƵďĂƚŝŽŶ ůŝŶĚŶĂƐĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶdDũŽŝŶƚĂŶŬLJůŽƐŝƐ͕/ŵƉŽƐƐŝďůĞůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉLJΘ^&ŽƚŽƌƌŚĞĂ /ŶƐĞǀĞƌĞŵĂdžŝůůŽĨĂĐŝĂůƚƌĂƵŵĂǁŝƚŚůŽǁ^ƉϬϮƚŚĞŝŵŵĞĚŝĂƚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝƐKƌŽƚƌĂĐŚĞĂů ŝŶƚƵďĂƚŝŽŶ DĞƌŝƚƐŽĨŶĂƐŽƚƌĂĐŚĞĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶŝƐ'ŽŽĚŽƌĂůŚLJŐŝĞŶĞ DŝůůĞƌΖƐƐŝŐŶ͕dD:ĂŶŬLJůŽƐŝƐΘDŝĐƌŽŐŶĂƚŚŝĂĂƌĞƌĞůĂƚĞĚƚŽĚŝĨĨŝĐƵůƚŝŶƚƵďĂƚŝŽŶ ŶĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝƐƚŝƐƵƐŝŶŐDĂůůĂŵƉĂƚŝĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌ/ŶƐƉĞĐƚŝŽŶŽĨŽƌĂůĐĂǀŝƚLJďĞĨŽƌĞŝŶƚƵďĂƚŝŽŶ dDũŽŝŶƚĂŶŬLJůŽƐŝƐ͕/ŵƉŽƐƐŝďůĞůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉLJΘ^&ŽƚŽƌƌŚĞĂĂƌĞŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌďůŝŶĚŶĂƐĂů ŝŶƚƵďĂƚŝŽŶ /ŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌĞŶĚŽƚƌĂĐŚĞĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶĂƌĞWƵůŵŽŶĂƌLJƚŽŝůĞƚ͕DĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŽĨĂƉĂƚĞŶƚĂŝƌǁĂLJΘdŽ ƉƌŽǀŝĚĞƉŽƐŝƚŝǀĞƉƌĞƐƐƵƌĞǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶ ZdůĞĂĚŝŶŐƚŽƌŝďƐĨƌĂĐƚƵƌĞƉƌŽĚƵĐŝŶŐĨůŝĂůĐŚĞƐƚĂŶĚƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĚŝƐƚƌĞƐƐŝƐŵĂŶĂŐĞĚǁŝƚŚ/WWsǁŝƚŚ ŽƌĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶ ƵƌŝŶŐŝŶƚƵďĂƚŝŽŶŽĨĂĐŚŝůĚ͕ƚLJƉĞŽĨĞŶĚŽƚƌĂĐŚĞĂůƚƵďĞĂŶĚďůĂĚĞŽĨůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉĞŝƐhŶĐƵĨĨĞĚƚƵďĞ ǁŝƚŚƐƚƌĂŝŐŚƚďůĂĚĞ ĐŚŝůĚƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝŶƚŚĞĐĂƐƵĂůŝƚLJǁŝƚŚĨĞǀĞƌ͕ƵŶĐŽŶĐŽƵƐΘƉĂƉŝůůŽĞĚĞŵĂƐŚŽƵůĚďĞ/ŶƚƵďĂƚĞĚ ŶĚŽƚƌĂĐŚĞĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶƌĞĚƵĐĞƐŶŽƌŵĂůĂŶĂƚŽŵŝĐĂůĚĞĂĚƐƉĂĐĞ >ĂƌLJŶŐĞĂDĂƐƚŝƌǁĂLJ/ŶƚƵďĂƚŝŽŶĐĂŶďĞĚŽŶĞ ƵƌŝŶŐůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉLJĂŶĚĞŶĚŽͲƚƌĂĐŚĞĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶ&ůĞdžŝŽŶŽĨƚŚĞŶĞĐŬ͕džƚĞŶƐŝŽŶŽĨ,ĞĂĚĂƚƚŚĞ ĂƚůĂŶƚŽͲŽĐĐŝƉŝƚĂůũŽŝŶƚΘ/ŶĂƐƚƌĂŝŐŚƚďůĂĚĞůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉĞ͕ƚŚĞĞƉŝŐůŽƚƚŝƐŝƐůŝĨƚĞĚďLJƚŚĞƚŝƉĂƌĞƚŚĞ ŵĂŶĞƵǀĞƌƚŽďĞƉĞƌĨŽƌŵĞĚ EĂƐĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶ^&ZŚŝŶŽƌƌŚĞĂ ŽƚŚKƌĂůĂŶĚEĂƐĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶĂƌĞĐƵƚĞdƌĂĐŚĞŽͲ>ĂƌLJŶŐŽͲďƌŽŶĐŚŝƚŝƐ /ŶƚƵďĂƚŝŽŶĚŽƐĞŽĨƉĂŶĐƵƌŽŶŝƵŵŝƐϬ͘ϬϴŵŐͬ<Ő &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x
^ƵdžĂŵĞƚŚŽŶŝƵŵŵƵƐĐůĞƌĞůĂdžĂŶƚƐŝĨƵƐĞĚĨŽƌĞŶĚŽƚƌĂĐŚĞĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶŵŝŐŚƚůĞĂĚƚŽĐĂƌĚŝĂĐĂƌƌĞƐƚ ŝŶƉĂƚŝĞŶƚǁŚŽŚĂĚĞdžƚĞŶƐŝǀĞƐŽĨƚƚŝƐƐƵĞĂŶĚŵƵƐĐůĞŝŶũƵƌLJ ƵƌŝŶŐĞŶĚŽƚƌĂĐŚĞĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶ͕ƵŶŝůĂƚĞƌĂůďƌĞĂƚŚƐŽƵŶĚƐ͕ŶŽĂŝƌŚĞĂƌĚĞŶƚĞƌŝŶŐƚŚĞƐƚŽŵĂĐŚĂŶĚ ŶŽŐĂƐƚƌŝĐĚŝƐƚĞŶƐŝŽŶŝƐƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨĞŶƚƌLJŽĨƚŚĞĞŶĚŽƚƌĂĐŚĞĂůƚƵďĞŝŶƚŽZŝŐŚƚŵĂŝŶďƌŽŶĐŚƵƐ WƌŽƉĞƌƚĞĐŚŶŝƋƵĞŽĨĞŶĚŽƚƌĂĐŚĞĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶŝŶǀŽůǀĞƐ&ůĞdžŝŽŶŽĨƚŚĞŶĞĐŬĂŶĚĞdžƚĞŶƐŝŽŶŽĨƚŚĞ ĂƚůĂŶƚŽŽĐĐŝƉŝƚĂůũŽŝŶƚ ^ŽƌĞƚŚƌŽĂƚŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƌĞůĂƚĞĚƚŽŝŶƚƵďĂƚŝŽŶ EĞĐŬĨůĞdžŝŽŶĂƚĂƚůĂŶƚŽͲŽĐĐŝƉŝƚĂůũŽŝŶƚŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚĚƵƌŝŶŐĞŶĚŽƚƌĂĐŚĞĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶ /ŶũƵƌLJƌĞƐĞŵďůŝŶŐĞŶĚŽƚƌĂĐŚĞĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶŝŶũƵƌŝĞƐŝƐDĂŶƵĂůƐƚƌĂŶŐƵůĂƚŝŽŶ /ŶŝŶĨĂŶƚǁŝƚŚƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĚŝƐƚƌĞƐƐĨĂƐƚĞƐƚĂŶĚĂĐĐƵƌĂƚĞŵĞƚŚŽĚƚŽĐŽŶĨŝƌŵŝŶƚƵďĂƚŝŽŶ ŝƐĂƉŶŽŐƌĂƉŚLJ dŚĞůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉĞƐŚĂůůďĞŚĞůĚŝŶ>ĞĨƚŚĂŶĚďLJĂƌŝŐŚƚŚĂŶĚĞĚƉĞƌƐŽŶĨŽƌƚŚĞƉƵƌƉŽƐĞŽĨŝŶƚƵďĂƚŝŽŶ dŚĞĨŝƌƐƚƉƌŝŽƌŝƚLJŝŶŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨĂĐĂƐĞŽĨŚĞĂĚŝŶũƵƌLJǁŝƚŚŽƉĞŶĨƌĂĐƚƵƌĞŽĨƐŚĂĨƚŽĨĨĞŵƵƌ ŝƐ/ŶƚƵďĂƚŝŽŶ ^ƚĂŶĚĂƌĚŵĞƚŚŽĚƚŽĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞďĞƚǁĞĞŶĞŶĚŽƚƌĂĐŚĞĂůĂŶĚĞƐŽƉŚĂŐĞĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶŝƐŶĚƚŝĚĂůKϮ ůƚĞƌŶĂƚŝǀĞƚŽƐƵĐĐŝŶLJůĐŚŽůŝŶĞǁŚŝĐŚŵƵƐĐůĞƌĞůĂdžĂŶƚĐĂŶďĞƵƐĞĚǁŚŝůĞĞŶĚŽƚƌĂĐŚĞĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶ ŝƐDŝǀĂĐƵƌŝƵŵ ƌƵŐƵƐĞĚĨŽƌĞŵĞƌŐĞŶĐLJŝŶƚƵďĂƚŝŽŶŝƐWƌŽƉŽĨŽů /ŶĨƌĂŽĐƵůĂƌƉƌĞƐƐƵƌĞƌŝƐĞƐŝŶ/ŶƚƵďĂƚŝŽŶΘůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉLJ
ϱ͘>ZzE'K^KWz x x x x x x x x x
ĐƵƚĞůĂƌLJŶŐĞĂůƐƉĂƐŵĚƵƌŝŶŐŝŶĚŝƌĞĐƚůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉLJŝƐƐĞĞŶŝŶĐƵƚĞĞƉŝŐůŽƚƚŝƚŝƐ ƵƌŝŶŐůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉLJĂŶĚĞŶĚŽͲƚƌĂĐŚĞĂůŝŶƚƵďĂƚŝŽŶdŚĞůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉĞŝƐůŝĨƚĞĚƵƉǁĂƌĚƐůĞǀĞƌŝŶŐŽǀĞƌ ƚŚĞƵƉƉĞƌŝŶĐŝƐŽƌƐŵĂŶĞƵǀĞƌŝƐŶŽƚƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂƵƐĞĚŝŶŵŝĐƌŽůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉLJŝƐWŽůůĂƌĂĚƚƵďĞǁŝƚŚŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŽŶďůŽĐŬ /ŶĂĚŝƌĞĐƚůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉLJƌŝĐŽƚŚLJƌŽŝĚ͕>ŝŶŐƵĂůƐƵƌĨĂĐĞŽĨĞƉŝŐůŽƚƚŝƐΘƌLJƚĞŶŽŝĚƐĐĂŶďĞǀŝƐƵĂůŝnjĞĚ ,ŝĚĚĞŶĂƌĞĂƐŽĨůĂƌLJŶdžǀŝnj͘ŝŶĨƌĂŚLJŽŝĚĞƉŝŐůŽƚƚŝƐ͕ĂŶƚĞƌŝŽƌĐŽŵŵŝƐƐƵƌĞ͕ǀĞŶƚƌŝĐůĞƐĂŶĚƐƵďŐůŽƚƚŝĐ ƌĞŐŝŽŶĂŶĚĂƉĞdžŽĨƉLJƌŝĨŽƌŵĨŽƐƐĂĂƌĞĚŝĨĨŝĐƵůƚƚŽǀŝƐƵĂůŝnjĞďLJŝŶĚŝƌĞĐƚůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉLJ͘ DŝĐƌŽůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉLJǁĂƐƐƚĂƌƚĞĚďLJ<ůĞŝŶƐĂƐƐĞƌ dŚĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞƚŚĂƚƐŚŽƵůĚƉƌĞĐĞĚĞŵŝĐƌŽůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉLJŝƐZŚŝŶŽƐĐŽƉLJ ůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉLJƐŚŽǁŝŶŐĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨŵƵůƚŝƉůĞũƵǀĞŶŝůĞƉĂƉŝůůŽͲŵĂƚŽƐŝƐŽĨƚŚĞůĂƌLJŶdžƐŚŽƵůĚďĞ ĨŽůůŽǁĞĚďLJDŝĐƌŽůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉŝĐƐƵƌŐĞƌLJ ůŶƚƌĂŽĐƵůĂƌƉƌĞƐƐƵƌĞƌŝƐĞƐŝŶ/ŶƚƵďĂƚŝŽŶΘůĂƌLJŶŐŽƐĐŽƉLJ
ϲ͘D>/'EEd,zWZd,ZD/ x x x x
ZĞĐĞƉƚŽƌƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌŵĂůŝŐŶĂŶƚŚLJƉĞƌƚŚĞƌŵŝĂŝƐZLJĂŶŽĚŝŶĞƌĞĐĞƉƚŽƌ ŐĞŶƚĐĂƵƐŝŶŐŵĂůŝŐŶĂŶƚŚLJƉĞƌƚŚĞƌŵŝĂŝƐ^ƵĐĐŝŶLJůĐŚŽůŝŶĞ ,LJƉĞƌŬĂůĞŵŝĂ͕DĞƚĂďŽůŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐΘ,LJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶĂƌĞƐĞĞŶŝŶŵĂůŝŐŶĂŶƚŚLJƉĞƌƚŚĞƌŵŝĂ ,ĂůŽƚŚĂŶĞ͕>ŝĚŽĐĂŝŶĞ͕/ƐŽĨůƵƌĂŶĞΘ^ƵdžĂŵĞƚŚŽŶŝƵŵƚƌŝŐŐĞƌŵĂůŝŐŶĂŶƚŚLJƉĞƌƚŚĞƌŵŝĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
^ĞǀŽĨůƵƌĂŶĞŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌŝŶĚƵĐƚŝŽŶŽĨĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂŝŶƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚ,ͬKŵĂůŝŐŶĂŶƚ ŚLJƉĞƌƚŚĞƌŵŝĂ /ŶĐƌĞĂƐĞĚŵƵƐĐůĞŵĞƚĂďŽůŝƐŵďLJĞdžĐĞƐƐŽĨĐĂůĐŝƵŵŝŽŶƐĐĂƵƐĞƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚŚĞĂƚƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŝŶ ŵĂůŝŐŶĂŶƚŚLJƉĞƌƚŚĞƌŵŝĂ DĂůŝŐŶĂŶƚŚLJƉĞƌƚŚĞƌŵŝĂŝƐďĞƐƚƚƌĞĂƚĞĚǁŝƚŚĂŶƚƌŽůĞŶĞƐŽĚŝƵŵ ŶĚͲƚŝĚĂůKϮŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚƚŽŵĂdžŝŵƵŵůĞǀĞůŝŶDĂůŝŐŶĂŶƚŚLJƉĞƌƚŚĞƌŵŝĂ ŝĨĨĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶƚŚLJƌŽƚŽdžŝĐŽƐŝƐĂŶĚŵĂůŝŐŶĂŶƚŚLJƉĞƌƚŚĞƌŵŝĂŝƐůĞǀĂƚĞĚƐĞƌƵŵW<ůĞǀĞůŝŶD, DĂůŝŐŶĂŶƚŚLJƉĞƌƚŚĞƌŵŝĂŝƐĐĂƵƐĞĚĚƵĞƚŽ/ŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶƚƌĂĐĞůůƵůĂƌĂ
ϳ͘dKD/d x x x x x x x x x x x
ƚŽŵŝĚĂƚĞŝƐĂŶŝŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐŝŶĚƵĐƚŝŽŶĂŐĞŶƚƚŚĂƚƐƵƉƉƌĞƐƐƐƚĞƌŽŝĚŽŐĞŶĞƐŝƐ ƚŽŵŝĚĂƚĞŵĂLJĐĂƵƐĞĂĚƌĞŶĂůĐŽƌƚĞdžƐƵƉƉƌĞƐƐŝŽŶ ƚŽŵŝĚĂƚĞĐĂƵƐĞƐƉĂŝŶĂƚƐŝƚĞŽĨŝŶũĞĐƚŝŽŶ /ŶZdĨŽůůŽǁŝŶŐƐƉůĞŶŝĐƌƵƉƚƵƌĞǁŝƚŚŚĞŵŽĚLJŶĂŵŝĐĂůůLJƵŶƐƚĂďůŝƚLJƚŚĞŝŶĚƵĐƚŝŽŶĂŐĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶ ƚŚŝƐĐĂƐĞǁŽƵůĚďĞĞƚŽŵŝĚĂƚĞ ƚŽŵŝĚĂƚĞŝƐŶŽƚƐƵŝƚĂďůĞĨŽƌĐŽŶƚŝŶƵŽƵƐŝŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐƵƐĞŝŶĂĐĂƌĚŝĂĐĚLJƐĨƵŶĐƚŝŽŶĐĂƐĞĂƐŝƚ ƐƵƉƉƌĞƐƐƚŚĞƌĞůĞĂƐĞŽĨƐƚĞƌŽŝĚƐĨƌŽŵĂĚƌĞŶĂůƐ ƚŽŵŝĚĂƚĞƉƌŽĚƵĐĞĐĂƌĚŝĂĐƐƚĂďŝůŝƚLJŝŶĐŽƌŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌLJĚŝƐĞĂƐĞƉĂƚŝĞŶƚƐ ƚŽŵŝĚĂƚĞĐĂƵƐĞƐŽƌŽŶĂƌLJŝŶƐƵĨĨŝĐŝĞŶĐLJ ƌƵŐƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶĂĐƵƚĞŝŶƚĞƌŵŝƚƚĞŶƚƉŽƌƉŚLJƌŝĂŝƐƚŽŵŝĚĂƚĞΘdŚŝŽƉĞŶƚŽŶĞ ŝŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐĂŶĞƐƚŚĞƚŝĐĂŐĞŶƚƚŚĂƚŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŚĞŵŽĚLJŶĂŵŝĐƐƚĂďŝůŝƚLJ͕ŵĂŝŶƚĞŶĞŶĐĞŽĨWW ǁŝƚŚƉŽƐƚŽƉĞƌĂƚŝǀĞŶĂƵƐĞĂ͕ǀŽŵŝƚŝŶŐĂŶĚŵLJŽĐůŽŶƵƐŝƐƚŽŵŝĚĂƚĞ ƵƌŶĐĂƐĞǁŝƚŚƐƉůĞŶŝĐŝŶũƵƌLJŝŶĚŝĐĂƚĞĚĨŽƌůĂƉƌŽƐĐŽƉLJƐŚŽƵůĚďĞŐŝǀĞŶƚŽŵŝĚĂƚĞĂƐŝĚĞĂů ĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝĐĂŐĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞ ƚŽŵŝĚĂƚĞĐĂƵƐĞƐĞĐƌĞĂƐĞĚƐƚĞƌŽŝĚ͕ĞĐƌĞĂƐĞƐ/ŶƚƌĂĐƌĂŶŝĂůƚĞŶƐŝŽŶΘEĂƵƐĞĂĂŶĚǀŽŵŝƚŝŶŐ
ϴ͘<dD/E x x x x x x x x x x x
<ĞƚĂŵŝŶĞŝƐƚŚĞĂŶĞƐƚŚĞƚŝĐĂŐĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĂĐĂƐĞŽĨƐƚĂƚƵƐĂƐƚŚŵĂƚŝĐƵƐ ĐŚŝůĚŝƐƚĂŬĞŶƚŽŽƉĞƌĂƚŝŽŶƚŚĞĂƚƌĞĨŽƌĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶŽĨƌŝŐŚƚͲƚŽͲůĞĨƚƐŚƵŶƚŝŶdĞƚƌĂůŽŐLJŽĨ&ĂůůŽƚǁŝůůďĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚŬĞƚĂŵŝŶĞĂŶĞƐƚŚĞƐŝĂ <ĞƚĂŵŝŶĞŝŶĐƌĞĂƐĞƐĂƌƚĞƌŝĂůďůŽŽĚƉƌĞƐƐƵƌĞ ŬĞƚĂŵŝŶĞŝŶŚŝďŝƚƐƉŽůLJƐLJŶĂƉƚŝĐƌĞĨůĞdžĞƐŝŶƚŚĞƐƉŝŶĂůĐŽƌĚ <ĞƚĂŵŝŶĞĨƵŶĐƚŝŽŶĂůůLJΗĚŝƐƐŽĐŝĂƚĞƐΗƚŚĞƚŚĂůĂŵƵƐ ,ŝŐŚĞƐƚĂŶĂůŐĞƐŝĐĞĨĨĞĐƚŝƐĂĨĞĂƚƵƌĞŽĨ<ĞƚĂŵŝŶĞ ŵĞƌŐĞŶĐĞĞůŝƌŝƵŵŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨ<ĞƚĂŵŝŶĞ ,ĂůůƵĐŝŶĂƚŝŽŶƐĂƌĞƐĞĞŶĂĨƚĞƌ<ĞƚĂŵŝŶĞ <ĞƚĂŵŝŶĞƐŚŽƵůĚďĞĂǀŽŝĚĞĚŝŶƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨŝŶĐƌĞĂƐĞĚĂƌƚĞƌŝĂůƉƌĞƐƐƵƌĞ /ŶĚƵĐŝŶŐĂŐĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶƐŚŽĐŬŝƐ<ĞƚĂŵŝŶĞ ŽƐĞŽĨ<ĞƚĂŵŝŶĞŝƐϮŵŐͬŬŐ/ͬǀ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x
/ŶĐƌĞĂƐĞĚĂƌĚŝĂĐKdžLJŐĞŶĚĞŵĂŶĚŝƐĐĂƵƐĞĚďLJ<ĞƚĂŵŝŶĞ /dŝƐƌĂŝƐĞĚĚƵĞƚŽ<ĞƚĂŵŝŶĞ ĞƌĞďƌĂůŵĞƚĂďŽůŝƐŵĂŶĚϬϮĐŽŶƐƵŵƉƚŝŽŶĂƌĞŝŶĐƌĞĂƐĞĚďLJ<ĞƚĂŵŝŶĞ <ĞƚĂŵŝŶĞŝƐĂĚŝƌĞĐƚŵLJŽĐĂƌĚŝĂůĚĞƉƌĞƐƐĂŶƚ tŝƚŚƵƐĞŽĨŬĞƚĂŵŝŶĞŵĞƌŐĞŶĐĞƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶĂƌĞŵŽƌĞůŝŬĞůLJŝĨĂŶƚŝĐŚŽůŝŶĞƌŐŝĐƉƌĞŵĞĚŝĐĂƚŝŽŶŝƐ ƵƐĞĚ <ĞƚĂŵŝŶĞŵĂLJŝŶĚƵĐĞĐĂƌĚŝĂĐĚLJƐĂƌLJƚŚŵŝĂƐŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐƌĞĐĞŝǀŝŶŐƚƌŝĐLJĐůŝĐĂŶƚŝĚĞƉƌĞƐƐĂŶƚƐ <ĞƚĂŵŝŶĞŚĂƐsĂƐŽĚŝĂůĂƚŽƌĂŶĚŶĞŐĂƚŝǀĞŝŽŶŽƚƌŽƉŝĐĞĨĨĞĐƚ ŬĞƚĂŵŝŶĞƐŚŽǁƐWƐLJĐŚŽŵŝŵĞƚŝĐĞŵĞƌŐĞŶĐĞ <ĞƚĂŵŝŶĞĐĂŶďĞƵƐĞĚŝŶ^ƚĂƚƵƐĂƐƚŚĂŵĂƚŝĐƵƐ͕&ŽƌĂŶĂůŐĞƐŝĂΘƐĞĚĂƚŝŽŶ͕KďƐƚĞƚƌŝĐŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞ <ĞƚĂŵŝŶĞŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶ/ƐĐŚĞŵŝĐŚĞĂƌƚĚŝƐĞĂƐĞ dŚĞŝŶĚƵĐƚŝŽŶĂŐĞŶƚŽĨƚŚĞĐŚŽŝĐĞŝŶƐƵƌŐĞƌLJŽĨĐLJĂŶŽƚŝĐŚĞĂƌƚĚŝƐĞĂƐĞŝƐŬĞƚĂŵŝŶĞ 'ĞŶĞƌĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝĐĂŐĞŶƚĐĂƵƐŝŶŐƐLJŵƉĂƚŚĞƚŝĐƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶŝƐŬĞƚĂŵŝŶĞ <ĞƚĂŵŝŶĞŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶŚĞĂĚŝŶũƵƌLJ͕,LJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͕ŐůĂƵĐŽŵĂ <ĞƚĂŵŝŶĞĂĐƚƐĂŶEDƌĞĐĞƉƚŽƌƐ /ŶƚƌĂŽĐƵůĂƌƉƌĞƐƐƵƌĞŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚďLJŬĞƚĂŵŝŶĞ
ϵ͘E/dZKh^Ky/ x
x x x x x x x x x x
hƐĞŽĨŶŝƚƌŽƵƐŽdžŝĚĞŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶdLJŵƉĂŶŝĐŵĞŵďƌĂŶĞ ŐƌĂĨƚŝŶŐ͕WŶĞƵŵŽĞŶĐĞƉŚĂůŽŐƌĂƉŚLJ͕sŝƚƌĞŽƌĞƚŝŶĂůƐƵƌŐĞƌLJ͕ŽĐŚůĞĂƌŝŵƉůĂŶƚ͕DŝĐƌŽůĂƌLJŶŐĞĂůƐƵƌŐĞƌLJ ΘsŝƚƌĞŽƌĞƚŝŶĂůƐƵƌŐĞƌLJ EŝƚƌŽƵƐŽdžŝĚĞƐŚŽƵůĚďĞĂǀŽŝĚĞĚŝŶŵŝĚĚůĞĞĂƌƐƵƌŐĞƌLJǁŚĞŶƚLJŵƉĂŶŝĐŐƌĂĨƚƐĂƌĞƵƐĞĚ 'ĂƐƐƚŽƌĞĚŝŶůŝƋƵŝĚĨŽƌŵŝƐEŝƚƌŽƵƐŽdžŝĚĞ EŝƚƌŽƵƐŽdžŝĚĞĐĂƵƐĞƐďŽŶĞŵĂƌƌŽǁƐƵƉƌĞƐƐŝŽŶ ůƵĞĐLJůŝŶĚĞƌǁŝƚŚďůƵĞƐŚŽƵůĚĞƌŝƐƚŚĞĐŽůŽƵƌĐŽĚŝŶŐĨŽƌEŝƚƌŽƵƐŽdžŝĚĞŐĂƐĐLJůŝŶĚĞƌĨŽƌh<ĂŶĚ/^K͘ EŝƚƌŽƵƐŽdžŝĚĞŝƐĂůŽǁƉŽƚĞŶĐLJĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝĐĂŐĞŶƚĂƐEŝƚƌŽƵƐŽdžŝĚĞŚĂƐĂůŽǁůŝƉŝĚƐŽůƵďŝůŝƚLJĂŶĚĂŶĚ ŝƚƐDǀĂůƵĞŽĨϭϬϱй͘ W/EŝŶĚĞdžĨŽƌŶŝƚƌŽƵƐŽdžŝĚĞŝƐϯͲϱ ƚƚŚĞĞŶĚŽĨĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂĂĨƚĞƌĚŝƐĐŽŶƚŝŶƵĂƚŝŽŶŽĨŶŝƚƌŽƵƐŽdžŝĚĞĂŶĚƌĞŵŽǀĂůŽĨĞŶĚŽƚƌĂĐŚĞĂůƚƵďĞ͕ ϭϬϬϬͬϬŽdžLJŐĞŶŝƐĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚƚŽƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚƚŽƉƌĞǀĞŶƚŝĨĨƵƐŝŽŶ,LJƉŽdžŝĂ EŝƚƌŽƵƐŽdžŝĚĞƐŚŽǁƐůƵŶƚƐǀĞŶƚŝůĂƚŽƌLJƌĞƐƉŽŶƐĞƚŽŚLJƉŽdžŝĂ >ĂƵŐŚŝŶŐŐĂƐŝƐEŝƚƌŽƵƐŽdžŝĚĞ EŝƚƌŽƵƐŽdžŝĚĞĂƵƐĞƐŵĞŐĂůŽďůĂƐƚŝĐĂŶĞŵŝĂ
ϭϬ͘yEKE x x x x
/ŶWĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŵŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐ͕ΘůŝǀĞƌĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞyĞŶŽŶŝŶŚĂůĂƚŝŽŶĂůĂŐĞŶƚŝƐƉƌĞĨĞƌƌĞĚ ZĂƉŝĚŝŶĚƵĐƚŝŽŶĂŶĚƌĞĐŽǀĞƌLJŝƐƐĞĞŶŝŶyĞŶŽŶ yĞŶŽŶŚĂǀĞ>ŽǁƉŽƚĞŶĐLJ yĞŶŽŶŝƐEŽŶĞdžƉůŽƐŝǀĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
DŝŶŝŵĂůĐĂƌĚŝŽǀĂƐĐƵůĂƌƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚƐŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚyĞŶŽŶ yĞŶŽŶŝŶŚŝďŝƚƐĂ͘ƉƵŵƉĂŶĚůŽǁďůŽŽĚŐĂƐƐŽůƵďŝůŝƚLJ yĞŶŽŶĂĐƚƐƚŚƌŽƵŐŚEDƌĞĐĞƉƚŽƌƐ
ϭϭ͘&EdEz> x x x
x x x
ƉĂƚŝĞŶƚĂĨƚĞƌƵŶĚĞƌŐŽŝŶŐƚŚŽƌĂĐŽƚŽŵLJĐŽŵƉůĂŝŶƐŽĨƐĞǀĞƌĞƉĂŝŶ͘,ĞĐĂŶďĞŵĂŶĂŐĞĚďLJ/͘s ĨĞŶƚĂŶLJů ŚĞƐƚǁĂůůƌŝŐŝĚůLJŝƐƚŚĞĐŽŵŵŽŶƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚƐŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚĨĞŶƚĂŶLJů ϮϱLJĞĂƌŽůĚŽǀĞƌǁĞŝŐŚƚĨĞŵĂůĞǁĂƐŐŝǀĞŶĨĞŶƚĂŶLJůͲƉĂŶĐƵƌŽŶŝƵŵĂŶĞƐƚŚĞƐŝĂĨŽƌƐƵƌŐĞƌLJ͘ĨƚĞƌ ƐƵƌŐĞƌLJĂŶĚĞdžƚƵďĂƚŝŽŶƐŚĞǁĂƐŽďƐĞƌǀĞĚƚŽŚĂǀĞůŝŵŝƚĞĚŵŽǀĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞƵƉƉĞƌďŽĚLJĂŶĚĐŚĞƐƚ ǁĂůůŝŶƚŚĞƌĞĐŽǀĞƌLJƌŽŽŵ͘^ŚĞǁĂƐĐŽŶƐĐŝŽƵƐĂŶĚĂůĞƌƚďƵƚǀŽůƵŶƚĂƌLJƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĞĨĨŽƌƚǁĂƐůŝŵŝƚĞĚ͘ ,ĞƌďůŽŽĚƉƌĞƐƐƵƌĞĂŶĚŚĞĂƌƚƌĂƚĞǁĞƌĞŶŽƌŵĂů͘dŚĞůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐ/ŶĐŽŵƉůĞƚĞƌĞǀĞƌƐĂůŽĨ ƉĂŶĐƵƌŽŶŝƵŵ WƌŽƉŽĨŽů͕ĨĞŶƚĂŶLJů͕ŝƐŽĨůƵƌĂŶĞĂƌĞƚŚĞŵŽƐƚƉƌĞĨĞƌƌĞĚĨŽƌƐŚŽƌƚĚĂLJĐĂƌĞƐƵƌŐĞƌŝĞƐ ƌƵŐƵƐĞĚĨŽƌƉŝĚƵƌĂůŶĂůŐĞƐŝĐŝƐ&ĞŶƚĂŶLJů DĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨĐŚƌŽŶŝĐƉĂŝŶŝŶĐůƵĚĞƐƉŝĚƵƌĂůĨĞŶƚĂŶLJů
ϭϮ͘ƚŚĞƌ x x x x x x
ƚŚĞƌǁĂƐĨŝƌƐƚƵƐĞĚďLJDŽƌƚŽŶ ŝƐĂĚǀĂŶƚĂŐĞƐŽĨĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝĐĞƚŚĞƌĂƌĞƐůŽǁ/ŶĚƵĐƚŝŽŶ͕/ƌƌŝƚĂŶƚŶĂƚƵƌĞΘĂƵƚĞƌLJĐĂŶŶŽƚďĞƵƐĞĚ /ŶĨŽƌŵĂůĞƚŚĞƌĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƚĞĐŚŶŝƋƵĞ͕^ĞĚŝŵĞŶƚůĂLJĞƌĐŽŶƚĂŝŶƉĂƌĂƐŝƚĞƐ ^ƚĂŐĞƐŽĨĂŶĞƐƚŚĞƐŝĂǁĞƌĞĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚďLJĞƚŚĞƌ ƚŚĞƌŚĂǀĞŶŽĞĨĨĞĐƚŽŶŚĞĂƌƚ dŚĞƉůĂŶĞŽĨƐƵƌŐŝĐĂůĂŶĞƐƚŚĞƐŝĂĚƵƌŝŶŐĞƚŚĞƌĂŶĞƐƚŚĞƐŝĂŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐ&ƌŽŵŽŶƐĞƚŽĨƌĞŐƵůĂƌ ƌĞƐƉŝƌĂƚŝŽŶƚŽĐĞƐƐĂƚŝŽŶŽĨƐƉŽŶƚĂŶĞŽƵƐďƌĞĂƚŚŝŶŐ
ϭϯ͘>/'EK/E x x x x x x x x x
ŽƐĞŽĨůŝŐŶŽĐĂŝŶĞĨŽƌƐƉŝŶĂůĂŶĞƐƚŚĞƐŝĂŝƐϱй DĂdžŝŵƵŵƐĂĨĞĚŽƐĞŽĨůŝŐŶŽĐĂŝŶĞǁŝƚŚĂĚƌĞŶĂůŝŶĞŝƐϳŵŐͬŬŐǁƚ DĂdžŝŵƵŵƐĂĨĞĚŽƐĞŽĨůŝŐŶŽĐĂŝŶĞĨŽƌƐƉŝŶĂůĂŶĞƐƚŚĞƐŝĂŝƐϮϱͲϭϬϬŵŐ ŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨůŝŐŶŽĐĂŝŶĞŝƐƵƐĞĚŝŶĞƉŝĚƵƌĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂŝƐϮй DĂdžŝŵƵŵĚŽƐĞŽĨůŝŐŶŽĐĂŝŶĞǁŚŝĐŚĐĂŶďĞŐŝǀĞŶǁŝƚŚĂĚƌĞŶĂůŝŶĞĨŽƌŽĐƵůĂƌďůŽĐŬƐŝƐϳŵŐͬŬŐ >ŽĐĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƚŝĐƐĂĐƚƐďLJďůŽĐŬŝŶŐŶĞƌǀĞĐŽŶĚƵĐƚŝŽŶ͘ ^ŵĂůůĨŝďĞƌƐĂŶĚŶŽŶŵLJĞůŝŶĂƚĞĚĨŝďĞƌƐĂƌĞďůŽĐŬĞĚŵŽƌĞĞĂƐŝůLJƚŚĂŶůĂƌŐĞŵLJĞůŝŶĂƚĞĚĨŝďĞƌƐ͘ >ŝŐŶŽĐĂŝŶĞŝƐƵƐĞĚĂƐĂŶĞƐƚŚĞƚŝĐĂŶĚĐůĂƐƐ/ĂŶƚŝĂƌƌŚLJƚŚŵŝĐŝŶϮйũĞůůLJ͕ϰйŝŶũĞĐƚŝŽŶĨŽƌŵ ϮͲϭϬйŝƐƚŚĞĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨůŝŐŶŽĐĂŝŶĞƵƐĞĚĨŽƌƚŽƉŝĐĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
x x x x x x
,ŝŐŚĨŝƌƐƚƉĂƐƐŵĞƚĂďŽůŝƐŵŝƐƐĞĞŶŝŶ>ŝŐŶŽĐĂŝŶĞ >ŝŐŶŽĐĂŝŶĞŝƐƵƐĞĚŝŶsĞŶƚƌŝĐƵůĂƌƚĂĐŚLJĐĂƌĚŝĂ ĞƐƚƵƐĞĚŝŶĚŝŐŽdžŝŶŝŶĚƵĐĞĚĂƌƌŚLJƚŚŵŝĂ>ŝŐŶŽĐĂŝŶĞ ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶůŝŐŶŽĐĂŝŶĞƚŽdžŝĐŝƚLJŝƐŝĂnjĞƉĂŵ >ŝŐŶŽĐĂŝŶĞĐĂŶďĞƵƐĞĚŝŶsĞŶƚƌŝĐƵůĂƌĨŝďƌŝůůĂƚŝŽŶ͕^ƉŝŶĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂΘƉŝĚƵƌĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂ ƉĂƚŝĞŶƚƐĞůĞĐƚĞĚĨŽƌƐƵƌŐĞƌLJǁĂƐŝŶĚƵĐĞĚǁŝƚŚdŚŝŽƉĞŶƚŽŶĞŝǀƚŚƌŽƵŐŚŽŶĞŽĨĂŶƚŝĐƵďŝƚĂůǀĞŝŶ ĐŽŵƉůĂŝŶƐŽĨƐĞǀĞƌĞƉĂŝŶŽĨǁŚŽůĞŚĂŶĚ͘dŚĞŶĞdžƚůŝŶĞŽĨŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ/sůŝŐŶŽĐĂŝŶĞƚŚƌŽƵŐŚƐĂŵĞ ŶĞĞĚůĞ >ŝŐŶŽĐĂŝŶĞŝƐĂĂŵŝĚĞ >ŝŐŶŽĐĂŝŶĞŝŶŚŝŐŚĚŽƐĞƉƌŽĚƵĐĞƐŽŶǀƵůƐŝŽŶ͕ZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĚĞƉƌĞƐƐŝŽŶΘ,LJƉŽƚĞŶƐŝŽŶ ĚƌĞŶĂůŝŶĞŝƐĂĚĚĞĚƚŽ>ŝŐŶŽĐĂŝŶĞŝŶũĞĐƚŝŽŶĨŽƌ>ĞƐƐďůĞĞĚŝŶŐĂƚƚŚĞƐŝƚĞ͕,ŝŐŚĞƌĚŽƐĞƐĐĂŶďĞŐŝǀĞŶ ΘWƌŽůŽŶŐĞĚĚƵƌĂƚŝŽŶŽĨĂĐƚŝŽŶ >ŝŐŶŽĐĂŝŶĞĂŶƉĞŶĞƚƌĂƚĞƚŚƌŽƵŐŚŵƵĐŽƵƐŵĞŵďƌĂŶĞ >ŝŐŶŽĐĂŝŶĞĐĂŶƉƌĞĐŝƉŝƚĂƚĞŵĂůŝŐŶĂŶƚŚLJƉĞƌƚŚĞƌŵŝĂ WĞƌĐĞŶƚĂŐĞŽĨĂĚƌĞŶĂůŝŶĞǁŝƚŚůŝŐŶŽĐĂŝŶĞĨŽƌůŽĐĂůŝŶĨŝůƚĞƌĂƚŝŽŶŝƐϭ͗ϱϬϬϬϬ
ϭϰ͘WhE>EZs>K< dŽƉƌŽǀŝĚĞĂŶĞƐƚŚĞƐŝĂƚŽĂƉĂƚŝĞŶƚŝŶƚŚĞƚŚŝƌĚƐƚĂŐĞŽĨůĂďŽƌ͕ĂŶŽďƐƚĞƚƌŝĐŝĂŶƉĂůƉĂƚĞƐƚŚĞŝƐĐŚŝĂů ƐƉŝŶĞƚƌĂŶƐǀĂŐŝŶĂůůLJ͕ƚŚĞŶŝŶũĞĐƚƐĂůŽĐĂůĂŶĞƐƚŚĞƚŝĐ͘/ŶũĞĐƚŝŽŶŽĨĂŶĞƐƚŚĞƚŝĐĂƚƚŚŝƐĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞ ůŽĐĂƚŝŽŶǁŝůůŵŽƐƚůŝŬĞůLJďůŽĐŬWƵĚĞŶĚĂůŶĞƌǀĞ x ƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚĞdžƚĞƌŶĂůŚĞŵŽƌƌŚŽŝĚƐĚĞǀĞůŽƉƐƉĂŝŶǁŚŝůĞƉĂƐƐŝŶŐƐƚŽŽůƐ͘dŚĞŶĞƌǀĞŵĞĚŝĂƚŝŶŐƚŚŝƐ ƉĂŝŶŝƐWƵĚĞŶĚĂůŶĞƌǀĞ x WƵĚĞŶĚĂůEĞƌǀĞůŽĐŬ/ŶǀŽůǀĞ^Ϯ^ϯ^ϰ x
ϭϱ͘Z/KWh>DKEZzZ^h^/dd/KE x x x x x x x x x x
ĂŐĂŶĚŵĂƐŬǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶŝŶŶĞǁďŽƌŶƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶĚŝĂƉŚƌĂŐŵĂƚŝĐŚĞƌŶŝĂ ŽůŽƌ͕,ĞĂƌƚƌĂƚĞΘDƵƐĐůĞƚŽŶĞĂƌĞƵƐĞĚŝŶĂƉƌĞƚĞƌŵŝŶĨĂŶƚƚŽĂƐƐĞƐƐŶĞĞĚĨŽƌƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶ ϯLJĞĂƌŽůĚĐŚŝůĚǁŝƚŚǁĞŝŐŚƚʹϭϱŬŐ͕^WKϮʹϴϴ͕WƵŶƌĞĐŽƌĚĂďůĞ͕ZZʹϰϬͬŵŝŶƵƚĞs&ƚŚĞĞŶĞƌŐLJ ĨŽƌƐŚŽĐŬƐŽĂƐƚŽƌĞǀĞƌƚƚŽŝƚƚŽŶŽƌŵĂůƌŚLJƚŚŵǁŝůůďĞϲϬ: ůĂĚLJǁŝƚŚƉůĂĐĞŶƚĂƉƌĞǀŝĂĚĞůŝǀĞƌĞĚĂďĂďLJ͘^ŚĞŚĂĚĞdžĐĞƐƐŝǀĞďůĞĞĚŝŶŐĂŶĚƐŚŽĐŬ͘ĨƚĞƌ ƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶŵŽƐƚůŝŬĞůLJĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶǁŽƵůĚďĞ>ŽƐƐŽĨŵĞŶƐƚƌƵĂƚŝŽŶ /ŶĚŝĐĂƚŝŽŶƐĨŽƌŐŝǀŝŶŐŝŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐĐĂůĐŝƵŵŐůƵĐŽŶĂƚĞĚƵƌŝŶŐĐĂƌĚŝŽƉƵůŵŽŶĂƌLJƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶ ĂƌĞ,LJƉŽĐĂůĐĞŵŝĂ͕ĂůĐŝƵŵĐŚĂŶŶĞůďůŽĐŬĞƌƐƚŽdžŝĐŝƚLJΘĂƌĚŝĂĐĂƌƌĞƐƚĚƵĞƚŽŚLJƉĞƌŬĂůĞŵŝĂ DĞĐŚĂŶŝƐŵŽĨĂĐƚŝŽŶŽĨĞƉŝŶĞƉŚƌŝŶĞŝŶĐĂƌĚŝŽƉƵůŵŽŶĂƌLJƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶŝƐ/ŶĐƌĞĂƐĞ^ŶŽĚĞĂĐƚŝǀŝƚLJ EĂůŽdžŽŶĞŝƐŶŽƚƵƐĞĚĚƵƌŝŶŐƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶŽĨĂĐŚŝůĚǁŚŽƐĞŵŽƚŚĞƌŝƐŽŶDĞƚŚĂĚŽŶĞ ŽŵƉŽŶĞŶƚƐŽĨŶĞŽŶĂƚĂůƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶDĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞŽĨƚĞŵƉƌĂƚƵƌĞ͕ƌĞƐƉŝƌĂƚŝŽŶΘĐŝƌĐƵůĂƚŝŽŶ DĞĐŽŶŝƵŵĂƐƉŝƌĂƚŝŽŶŝƐĚŽŶĞĨŽƌϯƚŝŵĞƐďƵƚŶŽďƌĞĂƚŚŝŶŐŽĐĐƵƌƐ͘EĞdžƚƐƚĞƉŝŶƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶǁŽƵůĚ ďĞdƌŝŬůŝŶŐŽĨƐŽůĞ ϭƐƚŵŽƵƚŚƐƵĐƚŝŽŶŝŶŐĚŽŶĞŝŶŶĞŽŶĂƚĂůƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
x
DĂdž͘ůĞŶŐƚŚŽĨŶĂƐĂůƐƵĐƚŝŽŶŝŶŐŝƐƵƉƚŽϯĐŵĂŶĚŵŽƵƚŚƐƵĐƚŝŽŶŝŶŐŝƐƵƉƚŽϱĐŵŝŶŶĞŽŶĂƚĂů ƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶ ŽƐĞŽĨŝ͘ǀ͘ĂĚƌĞŶĂůŝŶĞŝŶƚĞƌŵŝŶĨĂŶƚŝƐĚƵƌŝŶŐŶĞŽŶĂƚĂůƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶϬ͘ϭͲϬ͘ϯŵůͬŬŐŝŶϭ͗ϭϬ͕ϬϬϬ ĂŐĂŶĚŵĂƐŬǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶŝŶŶĞǁďŽƌŶƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶŝĂƉŚĂƌĂŐŵĂƚŝĐŚĞƌŝŶĂ dŚĞŽƵƚĐŽŵĞĨŽůůŽǁŝŶŐƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶŽĨĐĂƌĚŝĂĐĂƌƌĞƐƚŝƐǁŽƌƐĞŶĞĚŝĨĚƵƌŝŶŐƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶƉĂƚŝĞŶƚŝƐ ŐŝǀĞŶϱйĞdžƚƌŽƐĞ &ŝƌƐƚƐƚĞƉŝŶWZ;ĐĂƌĚŝŽƉƵůŵŽŶĂƌLJƌĞƐƵĐŝĂƚĂƚŝŽŶͿƐŚŽƵůĚďĞŝƌǁĂLJŵĂŝŶƚĂŝŶĂŶĐĞ ĚƌĞŶĂůŝŶĞŝŶWZĂŶďĞŐŝǀĞŶŝŶƚƌĂƚƌĂĐŚĞĂůůLJ /͘s͘ƌŽƵƚĞďĞƚƚĞƌƚŚĂŶŝŶƚƌĂĐĂƌĚŝĂĐĨŽƌĂĚƌĞŶĂůŝŶĞŝŶWZ ĐĐŽƌĚŝŶŐƚŽϮϬϬϱ,ŐƵŝĚĞůŝŶĞƐƚƌƵĞĂďŽƵƚŶŽŽĨĐŚĞƐƚĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶŝŶWZŝƐϵϬͬŵŝŶŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŶĞŽŶĂƚĞ ƵƌŝŶŐĐĂƌĚŝĂĐƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶZƵƉƚƵƌĞŽĨ>ƵŶŐƐ͕ůŝǀĞƌŽƌƐƚŽŵĂĐŚĐĂŶŽĐĐƵƌ dŚĞϮϬϭϬ,'ƵŝĚĞůŝŶĞƐĨŽƌWZĚƵƌŝŶŐĂƐŝĐ>ŝĨĞ^ƵƉƉŽƌƚZĞĐŽŵŵĞŶĚŝƐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶͲŝƌǁĂLJʹ ƌĞĂƚŚŝŶŐ;ͲͲͿ dŚĞϮϬϭϬ,'ƵŝĚĞůŝŶĞƐĨŽƌWZĚƵƌŝŶŐĂƐŝĐ>ŝĨĞ^ƵƉƉŽƌƚĨŽƌŶĞŽŶĂƚĞƐZĞĐŽŵŵĞŶĚƐŝƌǁĂLJʹ ƌĞĂƚŚŝŶŐʹŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶ;ͲͲͿ ĚƌĞŶĂůŝŶĞŝƐŐŝǀĞŶŝĨĐĂƌĚŝŽǀĞƌƐŝŽŶĨĂŝůƐŝŶWZ dŚĞďĞƐƚĐŚĂŶĐĞƐŽĨƌĞĐŽǀĞƌLJĂĨƚĞƌƐƵĐĐĞƐƐĨƵůĐĂƌĚŝŽƉƵůŵŽŶĂƌLJƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶĂƌĞƐĞĞŶŝŶsĞŶƚƌŝĐƵůĂƌ dĂĐŚLJĐĂƌĚŝĂ ZĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶƚŝŵĞŽĨƚŚĞŚƵŵĂŶƌĞƚŝŶĂĨŽůůŽǁŝŶŐŝƐĐŚĂĞŵŝĂŝƐϭƚŽϮŚŽƵƌƐ ZĂƚŝŽŽĨĐŚĞƐƚĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶƚŽďƌĞĂƚŚŝŶŐĚƵƌŝŶŐĐĂƌĚŝŽƉƵůŵŽŶĂƌLJƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶŝŶŶĞǁďŽƌŶƉĂƚŝĞŶƚ ĂĚŵŝƚƚĞĚŝŶ/hŝƐϯ͗ϭ ŶĚŽƚƌĂĐŚĞĂůŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶŽĨĂĚƌĞŶĂůŝŶĞŝŶWZĨŽƌƉĞĚŝĂƚƌŝĐŝƐϭ͗ϭ͕ϬϬϬ ŚĞƐƚĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶĚƵƌŝŶŐWZĚĞƉƚŚŝƐϮŝŶĐŚĞƐ ƵƌŝŶŐĐĂƌĚŝŽƉƵůŵŽŶĂƌLJƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶŝŶĂĚƵůƚ͕ĐŚĞƐƚĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶƐĂƌĞŐŝǀĞŶĂƚƚŚĞƌĂƚĞŽĨϭϬϬ ĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶƐͬŵŝŶ &ůƵŝĚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶŽĨďƵƌŶƉĂƚŝĞŶƚŝƐZŝŶŐĞƌůĂĐƚĂƚĞ KƌĂůĨůƵŝĚƐŵƵƐƚĐŽŶƚĂŝŶƐĂůƚƐŝŶďƵƌŶƉĂƚŝĞŶƚƐ ,ĂůĨŽĨƚŚĞĐĂůĐƵůĂƚĞĚǀŽůƵŵĞŽĨĨůƵŝĚƐŚŽƵůĚďĞŐŝǀĞŶŝŶĨŝƌƐƚϴŚŽƵƌƐŝŶďƵƌŶƉĂƚŝĞŶƚƐ ƵƌŝŶŐWZ͕ĂƌƚŝĨĂĐƚƐĚƵĞƚŽƌŝďĨƌĂĐƚƵƌĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶϰƚŚͶϲƚŚƌŝďƐ ƌƵŐƵƐĞĚŝŶŶĞŽŶĂƚĂůƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶĂƌĞĚƌĞŶĂůŝŶĞ͕^ŽĚŝƵŵďŝĐĂƌďŽŶĂƚĞΘEĂůŽdžŽŶĞ dŚĞŝĚĞĂůƉĂƌĂŵĞƚĞƌƐĨŽƌĐĂƌĚŝĂĐŵĂƐƐĂŐĞŝŶĐĂƌĚŝŽƉƵůŵŽŶĂƌLJƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶĂƌĞ&ŽƌĐĞƐŚŽƵůĚ ĚĞƉƌĞƐƐƐƚĞƌŶƵŵďLJϭϭͬϮŝŶĐŚĞƐ͕ŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶƐƚŽďĞŐŝǀĞŶŽǀĞƌůŽǁĞƌƚŚŝƌĚŽĨƐƚĞƌŶƵŵΘ&ŽƌĐĞ ƐŚŽƵůĚĚĞƉƌĞƐƐƐƚĞƌŶƵŵĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJϭͬϯŽĨĐŚĞƐƚǁĂůůĚŝĂŵĞƚĞƌ DĂĐŚŝŶĞƵƐĞĚŶŽŶŝŶǀĂƐŝǀĞůLJƚŽŵŽŶŝƚŽƌĂŶĞdžƚĞƌŶĂůĐŚĞƐƚĐŽŵƉƌĞƐƐŝŽŶĚƵƌŝŶŐĐĂƌĚŝŽƉƵůŵŽŶĂƌLJ ƌĞƐƵƐĐŝƚĂƚŝŽŶŝƐŽůůͲƉůƵƐĂƵƚŽŵĂƚŝĐĞdžƚĞƌŶĂůĚĞĨŝďƌŝůůĂƚŽƌ
ϭϲ͘ĞŶƚƌĂůsĞŶŽƵƐĂƚŚĞƚĞƌŝnjĂƚŝŽŶ x x x
WŶĞƵŵŽƚŚŽƌĂdžŝƐĂĨĂŝƌůLJĐŽŵŵŽŶĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨƉůĂĐĞŵĞŶƚŽĨĐĞŶƚƌĂůǀĞŶŽƵƐĐĂƚŚĞƚĞƌ͘ &ŽůůŽǁŝŶŐĐĞŶƚƌĂůǀĞŝŶĐĂƚŚĞƚĞƌŝnjĂƚŝŽŶƉŶĞƵŵŽƚŚŽƌĂdžĐĂŶŽĐĐƵƌĂƐůĂƚĞĂƐϰϴʹϳϮŚŽƵƌƐ͘ tŚŝůĞŝŶƐĞƌƚŝŶŐĂĐĞŶƚƌĂůǀĞŶŽƵƐĐĂƚŚĞƚĞƌ͕ĂƉĂƚŝĞŶƚĚĞǀĞůŽƉƐƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĚŝƐƚƌĞƐƐďĞĐĂƵƐĞ ŽĨWŶĞƵŵŽƚŚŽƌĂdž &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨĐĞŶƚƌĂůǀĞŶŽƵƐĐĂƚŚĞƚĞƌĂƚŚĞƚĞƌƌĞůĂƚĞĚŝŶĨĞĐƚŝŽŶ ŶƚĞƌŽĐŽĐĐƵƐĨĞĐĂůŝƐŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŝŶĨĞĐƚŝŽŶĨŽůůŽǁŝŶŐĐĞŶƚƌĂůǀĞŶŽƵƐĐĂƚŚĞƚĞƌ Ɖƚ͘ĚĞǀĞůŽƉĞĚƌĞƐƉ͘ĚŝƐƚƌĞƐƐĂŶĚŚLJƉŽdžĞŵŝĂĂĨƚĞƌĐĞŶƚƌĂůǀĞŶŽƵƐĐĂƚŚĞƚĞƌŝnjĂƚŝŽŶƚŚƌŽƵŐŚŝŶƚ͘ ũƵŐƵůĂƌǀĞŝŶ͕ƌĞĂƐŽŶĨŽƌƚŚŝƐŝƐWŶĞƵŵŽƚŚŽƌĂdž x DůĂƚĞĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨĐĞŶƚƌĂůǀĞŶŽƵƐůŝŶĞŝƐ^ĞƉƐŝƐ x x x
/ŶƚĞƌŶĂůDĞĚŝĐŝŶĞ ϭ͘:ƵŐƵůĂƌsĞŶŽƵƐWƵůƐĞ :h'h>ZsEKh^Wh>^ x x x
ĂǁĂǀĞʹƌŝŐŚƚĂƚƌŝĂůĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘ ĐǁĂǀĞʹďƵůŐŝŶŐŽĨƚƌŝĐƵƐƉŝĚǀĂůǀĞŝŶƚŽƚŚĞƌŝŐŚƚĂƚƌŝƵŵĚƵƌŝŶŐZsŝƐŽǀŽůƵŵĞƚƌŝĐĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ ǀǁĂǀĞʹŝŶĐƌĞĂƐĞŝŶǀŽůƵŵĞŝŶǀĞŶĞĐĂǀĂĚƵƌŝŶŐƐLJƐƚŽůĞ͕ǁŚĞŶƚƌŝĐƵƐƉŝĚǀĂůǀĞŝƐĐůŽƐĞĚ
ďŶŽƌŵĂůŝƚŝĞƐ͗ 'ŝĂŶƚΖĂΖǁĂǀĞ x
dƌŝĐƵƐƉŝĚƐƚĞŶŽƐŝƐ
ĂŶŶŽŶΖĂΖǁĂǀĞƐ x
ŽŵƉůĞƚĞŚĞĂƌƚďůŽĐŬ
ĐĐĞŶƚƵĂƚĞĚǭĂͲdžΖĚĞƐĐĞŶƚ x
ĂƌĚŝĂĐƚĂŵƉŽŶĂĚĞ
ZĞĚƵĐĞĚǀͲLJĚĞƐĐĞŶƚ x
dƌŝĐƵƐƉŝĚƐƚĞŶŽƐŝƐ
Ϯ͘WƐĞƵĚŽŚLJƉŽƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ W^hK,zWKWZd,zZK//^D &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x
ƚŝŽůŽŐLJ͗ dŚĞƌĞŝƐƚŝƐƐƵĞƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞƚŽƚŚĞĞĨĨĞĐƚƐŽĨWd,͕ƐŽWd,ĐŽŶĐĞŶƚƌĂƚŝŽŶƐĂƌĞŵĂƌŬĞĚůLJĞůĞǀĂƚĞĚ dLJƉĞϭĂŽƌůďƌŝŐŚƚΖƐŚĞƌĞĚŝƚĂƌLJŽƐƚĞŽĚLJƐƚƌŽƉŚLJ;,KͿͲ'E^ϭŵƵƚĂƚŝŽŶŝƐŝŶŚĞƌŝƚĞĚŽŶ ƚŚĞŵĂƚĞƌŶĂůĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞ ůŝŶŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐ͗ ,LJƉŽĐĂůĐĞŵŝĂ ,LJƉĞƌƉŚŽƐƉŚĂƚĞŵŝĂ ^ŚŽƌƚĨŽƵƌƚŚͬĨŝĨƚŚŵĞƚĂĐĂƌƉĂůƐĂŶĚŵĞƚĂƚĂƌƐĂůƐǁŝƚŚĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚĂƚĂƌĂĐƚ
ϯ͘ůƵƐƚĞƌ,ĞĂĚĂĐŚĞ ^LJŵƉƚŽŵƐ͗ x x x x x x
zŽƵŶŐĂĚƵůƚŵĞŶ dŚĞƉĂŝŶŝƐƵŶŝůĂƚĞƌĂů͕ĚĞĞƉ͕ƵƐƵĂůůLJƌĞƚƌŽŽƌďŝƚĂů͕ĞdžĐƌƵĐŝĂƚŝŶŐ͕ŶŽŶͲĨůƵĐƚƵĂƚŝŶŐĂŶĚĞdžƉůŽƐŝǀĞŝŶ ƋƵĂůŝƚLJ ĐŽƌĞĨĞĂƚƵƌĞŽĨĐůƵƐƚĞƌŚĞĂĚĂĐŚĞŝƐƉĞƌŝŽĚŝĐŝƚLJ͘WĂŝŶƌĞĐƵƌƐĂƚƚŚĞƐĂŵĞŚŽƵƌĞĂĐŚĚĂLJĨŽƌϴƚŽϭϬ ǁĞĞŬƐĂLJĞĂƌ͖ĨŽůůŽǁĞĚďLJĂƉĂŝŶͲĨƌĞĞŝŶƚĞƌǀĂů WĂƚŝĞŶƚƐĂƌĞŐĞŶĞƌĂůůLJƉĞƌĨĞĐƚůLJǁĞůůďĞƚǁĞĞŶĞƉŝƐŽĚĞƐ KĨƚĞŶŽĐĐƵƌƐĂƚŶŝŐŚƚϮŚƌƐĂĨƚĞƌƐůĞĞƉ͕ǁĂŬĞƐƵƉƚŚĞƉĂƚŝĞŶƚĨƌŽŵƐůĞĞƉ ƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚǀĂƐŽŵŽƚŽƌƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶʹƌŚŝŶŽƌƌŚĞĂ͕ĐŽŶũƵŶĐƚŝǀĂůŝŶũĞĐƚŝŽŶ͕ŶĂƐĂů ĐŽŶŐĞƐƚŝŽŶ͕ůĂĐƌŝŵĂƚŝŽŶ͕ƉƚŽƐŝƐŽƌ,ŽƌŶĞƌΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ
ϰ͘ƚĂdžŝĂƚĞůĞŶŐŝĞĐƚĂƐŝĂ dy/d>E'/d^/
'ĞŶĞŝŶǀŽůǀĞĚʹdDŐĞŶĞŽŶĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞϭϭǁŚŝĐŚĞŶĐŽĚĞƐƚŵƉƌŽƚĞŝŶŬŝŶĂƐĞ͕ĂŵĞŵďĞƌŽĨ ƉŚŽƐƉŚĂƚŝĚLJůŝŶŽƐŝƚŽůϯͲŬŝŶĂƐĞĨĂŵŝůLJ͘ x KŶůLJƉŚĂĐŽŵĂƚŽƚŝĐŚĞƌĞĚŝƚĂƌLJĐŽŶĚŝƚŝŽŶƚƌĂŶƐŵŝƚƚĞĚŝŶƚŚĞĂƵƚŽƐŽŵĂůƌĞĐĞƐƐŝǀĞŵŽĚĞ͕ǁŚĞƌĞ ĐŽŵďŝŶĞĚŝŵŵƵŶŽĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĐĞƌĞďĞůůĂƌĂƚĂdžŝĂ͕ƚĞůĂŶŐŝĞĐƚĂƐŝĂ͕ŽǀĂƌŝĂŶĚLJƐŐĞŶĞƐŝƐ ΘĐŚƌŽŵŽƐŽŵĂůĂďŶŽƌŵĂůŝƚŝĞƐ͘ x WƌĞƐĞŶƚƐŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚĚĞĐĂĚĞŽĨůŝĨĞǁŝƚŚƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞƚĞůĂŶŐŝĞĐƚĂƚŝĐůĞƐŝŽŶƐĂŶĚĂƚĂdžŝĂΘĐŚŽƌŝŽͲ ĂƚŚĞƚŽŝĚŵŽǀĞŵĞŶƚƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĚĞĨŝĐŝƚƐŝŶĐĞƌĞďĞůůĂƌĨƵŶĐƚŝŽŶĂŶĚŶLJƐƚĂŐŵƵƐ x
ϱ͘&ƌŝĞĚƌŝĐŚΖƐƚĂdžŝĂ &Z/Z/,Ζ^dy/ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x
x x x x x x x
ƚŝŽůŽŐLJ͗ dŚĞĐůĂƐƐŝĐĨŽƌŵŽĨ&ƌŝĞĚƌĞŝĐŚΖƐĂƚĂdžŝĂŚĂƐďĞĞŶŵĂƉƉĞĚƚŽϵƋϭϯͲƋϮϭ͘ϭ͕ĂŶĚƚŚĞŵƵƚĂŶƚ ŐĞŶĞ͕ĨƌĂƚĂdžŝŶ͕ĐŽŶƚĂŝŶƐĞdžƉĂŶĚĞĚ'ƚƌŝƉůĞƚƌĞƉĞĂƚƐŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚŝŶƚƌŽŶ͘dŚĞƌĞŝƐŚŽŵŽnjLJŐŽƐŝƚLJĨŽƌ ĞdžƉĂŶĚĞĚ'ƌĞƉĞĂƚƐŝŶхϵϱйŽĨƉĂƚŝĞŶƚƐ͘ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŝĂŐŶŽƐƚŝĐĨĞĂƚƵƌĞƐ͗ ŚƌŽŶŝĐ^ůŽǁůLJƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞĐĞƌĞďĞůůĂ͕ͲĂƚĂdžŝĂ ďƐĞŶƚůŽǁĞƌůŝŵďĚĞĞƉƚĞŶĚŽŶƌĞĨůĞdžĞƐǁŝƚŚĂŶĞdžƚĞŶƐŽƌƉůĂŶƚĂƌƌĞƐƉŽŶƐĞ ƐƐŽĐŝĂƚĞĚĨĞĂƚƵƌĞƐ͕ ĂƌĚŝŽŵLJŽƉĂƚŚLJ ŝĂďĞƚĞƐ ^ƉŝŶĞŽƌĨŽŽƚĚĞĨŽƌŵŝƚLJ
ϲ͘ZŚĂďĚŽŵLJŽůLJƐŝƐ Z,KDzK>z^/^ ĂƵƐĞƐ͗ x x
ƌƵƐŚŽƌŶŽdžŝĐŝŶũƵƌŝĞƐ ƌƵŐƐ͗^ƚĂƚŝŶƐ
ůŝŶŝĐĂůΘ>ĂďŽƌĂƚŽƌLJĨŝŶĚŝŶŐƐ x
DLJĂůŐŝĂƐĂŶĚǁĞĂŬŶĞƐƐĂƌĞƵƐƵĂůůLJƉƌĞƐĞŶƚ͘
ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ͗ x x
DLJŽŐůŽďŝŶƵƌŝĂ ĐƵƚĞZĞŶĂů&ĂŝůƵƌĞ
ϳ͘ŝĨĨƵƐĞ>ĂƌŐĞĞůů>LJŵƉŚŽŵĂ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶǀĂƌŝĂŶƚŽĨEŽŶͲ,ŽĚŐŬŝŶΖƐ>LJŵƉŚŽŵĂŝŶ/ŶĚŝĂŝƐŝĨĨƵƐĞ>ĂƌŐĞĐĞůů>LJŵƉŚŽŵĂ͘ /ŵŵƵŶŽƉŚĞŶŽƚLJƉĞŽĨŝĨĨƵƐĞ>ĂƌŐĞĞůů>LJŵƉŚŽŵĂ͗ dŚĞLJǁŝůůĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞŵĂƌŬĞƌƐŽĨŵĂƚƵƌĞůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐĂƐǁĞůůĂƐŐĞƌŵŝŶĂůĐĞŶƚƌĞŵĂƌŬĞƌƐͲϭϵͲ ϮϬͲϭϬͲ>ͲϲͲƐůŐͲ>ͲϮ;ƐĞĞŝŶϭϬйƚŽϮϬйĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƚ;ϭϰ͗ϭϴͿͿ͘ x /ŶĐŝĚĞŶĐĞŽĨŝĨĨƵƐĞ>ĂƌŐĞĞůůůLJŵƉŚŽŵĂŝƐŵŽƌĞĐŽŵŵŽŶŝŶŵĂůĞƐ͘ x DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĞdžƚƌĂŶŽĚĂůƐŝƚĞĨŽƌŶŽŶͲŚŽĚŬŝŶΖƐůLJŵƉŚŽŵĂŝƐ^ƚŽŵĂĐŚ͘ x ϲϬͲϴϬйŽĨŝŶƚĞƐƚŝŶĂůůLJŵƉŚŽŵĂƐĂƌĞĐĞůůůLJŵƉŚŽŵĂƐ͕ŵŽƐƚůLJĚŝĨĨƵƐĞůĂƌŐĞĐĞůůƚLJƉĞŽĨEŽŶ ,ŽĚŐŬŝŶΖƐůLJŵƉŚŽŵĂŽĨƚŚĞĚŝƐƚĂůƐŵĂůůŝŶƚĞƐƚŝŶĞĂŶĚĞƐƉĞĐŝĂůůLJŝŶƚŚĞŝůĞŽͲĐĞĐĂůƌĞŐŝŽŶ x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x
x x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŽĐƵůĂƌůLJŵƉŚŽŵĂŝƐĞůůEŽŶ,ŽĚŐŬŝŶΖƐ>LJŵƉŚŽŵĂ͘ ĐĞůůůLJŵƉŚŽŵĂ͕ƵƌŬŝƚůLJŵƉŚŽŵĂ͕EŽŶ,ŽĚŐŬŝŶΖƐůLJŵƉŚŽŵĂ͕ŵĂŶƚůĞĐĞůůůLJŵƉŚŽŵĂĂƌĞĐŽŵŵŽŶ ŝŶŽƌďŝƚ͘ dŚĞƉĂƌĂŶĞŽƉůĂƐƚŝĐŚLJƉĞƌĐĂůĐĞŵŝĂŝŶůLJŵƉŚŽŵĂŝƐĚƵĞƚŽĞĐƚŽƉŝĐƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨϭ͕Ϯϱ ĚŝŚLJĚƌŽdžLJǀŝƚĂŵŝŶ͘ ϱLJĞĂƌƐƵƌǀŝǀĂůƌĂƚĞŽĨŝĨĨƵƐĞůĂƌŐĞĐĞůůůLJŵƉŚŽŵĂŝƐϰϲй͘ LJƚŽŐĞŶŝĐďŶŽƌŵĂůŝƚLJĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŝĨĨƵƐĞ>ĂƌŐĞĞůů>LJŵƉŚŽŵĂŝƐƚ;ϯ͖ͲͿ;ƋϮϳ͖ͲͿƚ;ϭϳ͖ͲͿ;Ɖϭϯ͖ͲͿ͘ KŶĐŽŐĞŶĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ>ĂƌŐĞĞůů>LJŵƉŚŽŵĂŝƐ>Ͳϲ͕Ɖϱϯ͘ tŽƌŬŝŶŐĨŽƌŵƵůĂƚŝŽŶŝŶƐƚĂŐŝŶŐŽĨŶŽŶͲŚŽĚŐŬŝŶƐůLJŵƉŚŽŵĂŝƐďĂƐĞĚŽŶDŽƌƉŚŽůŽŐLJŽĨĞůůƐ͘ &ŽůůŝĐƵůĂƌĐĞůůůLJŵƉŚŽŵĂĨĂůůƐƵŶĚĞƌƚŚĞůŽǁŐƌĂĚĞŶŽŶͲ,ŽĚŐďŬŝŶƐůLJŵƉŚŽŵĂ͘ >LJŵƉŚŽŵĂƐǁŝƚŚĂĨŽůůŝĐƵůĂƌŚŝƐƚŽůŽŐŝĐĂůƉĂƚƚĞƌŶŚĂǀĞĂůŽŶŐĞƌƐƵƌǀŝǀĂůƚŚĂŶƚŚŽƐĞŽĨĚŝĨĨƵƐĞ ƉĂƚƚĞƌŶ͘ ŝĨĨƵƐĞƐŵĂůů͕ŵŝdžĞĚ͕ĂƐǁĞůůĂƐůĂƌŐĞĐĞůů>LJŵƉŚŽŵĂĨĂůůƐŝŶƚŚĞ/ŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞĨŽƌŵŽĨEŽŶͲ ,ŽĚŐŬŝŶΖƐ>LJŵƉŚŽŵĂ͘ dŚĞĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƉƌŽƉŽƐĞĚďLJƚŚĞ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů>LJŵƉŚŽŵĂ^ƚƵĚLJ'ƌŽƵƉĨŽƌŶŽŶͲ,ŽĚŐŬŝŶΖƐ ůLJŵƉŚŽŵĂŝƐŬŶŽǁŶĂƐZ>ůĂƐƐŝĨŝĐĂƚŝŽŶ͘ dŚĞ/W/;/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůWƌŽŐŶŽƐƚŝĐ/ŶĚĞdžͿƐĐŽƌĞƐLJƐƚĞŵŝƐĐĂůĐƵůĂƚĞĚďLJƚŚĞƐƵŵŽĨƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽƌ ĂďƐĞŶĐĞŽĨϱǀĂƌŝĂďůĞƐ͗ĂŐĞшϲϱLJ͕ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞƐƚĂƚƵƐшϮ͕ĞůĞǀĂƚĞĚůĂĐƚĂƚĞĚĞŚLJĚƌŽŐĞŶĂƐĞ;>,Ϳ͕ ŶŶƌďŽƌƐƚĂŐĞ///Žƌ/s͕ĂŶĚшϮĞdžƚƌĂŶŽĚĂůƐŝƚĞƐŽĨĚŝƐĞĂƐĞ͘ ŝƐƚŝŶĐƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶĂƉŽŽƌůLJĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞĚĐĂƌĐŝŶŽŵĂĂŶĚĂůLJŵƉŚŽŵĂĐĂŶďĞŵĂĚĞďLJ ŝŵŵƵŶŽƉĞƌŽdžŝĚĂƐĞƐƚĂŝŶŝŶŐŽĨƚŚĞƚƵŵŽƵƌƚŝƐƐƵĞǁŝƚŚĂŶƚŝďŽĚŝĞƐĚŝƌĞĐƚĞĚĂŐĂŝŶƐƚLJƚŽŬĞƌĂƚŝŶ͘ /ŵŵƵŶŽŚŝƐƚŽĐŚĞŵŝĐĂůƐƚĂŝŶƐŝƐƵƐĞĚĨŽƌƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨůLJŵƉŚŽŵĂƐŝƐϰϱ;ůĞƵĐŽĐLJƚĞĐŽŵŵŽŶ ĂŶƚŝŐĞŶͿ͘ ZŝƚƵŵŝdžĂďŝƐƵƐĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨͲĐĞůůůLJŵƉŚŽŵĂƐ͗>ŽǁŐƌĂĚĞůLJŵƉŚŽŵĂƐ͕ŵĂŶƚůĞĐĞůů ůLJŵƉŚŽŵĂƐ͕ƌĞůĂƉƐĞĚĂŐŐƌĞƐƐŝǀĞĐĞůůůLJŵƉŚŽŵĂƐ͕>>͖^>ĂŶĚZŚĞƵŵĂƚŽŝĚƌƚŚƌŝƚŝƐ͘
ϴ͘>ƵĐŝĚ/ŶƚĞƌǀĂů x
>ƵĐŝĚ/ŶƚĞƌǀĂůŝƐƐĞĞŶŝŶdžƚƌĂĚƵƌĂů,ĞŵŽƌƌŚĂŐĞͬ,ĞŵĂƚŽŵĂ͕/ŶƚƌĂĚƵƌĂů,ĞŵŽƌƌŚĂŐĞͬ,ĞŵĂƚŽŵĂĂŶĚ /ŶƐĂŶŝƚLJ͘
ϵ͘ƌŝŐŐůĞƌEĂũũĂƌ^LJŶĚƌŽŵĞ x
ĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨŝŐůƵĐƵƌŽŶŝĚĞŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶƌŝŐŐůĞƌͲEĂũũĂƌƐLJŶĚƌŽŵĞdLJƉĞͲ//͘
ϭϬ͘ZĞĂĐƚŝǀĞƌƚŚƌŝƚŝƐ x x x
<ĞƌĂƚŽĚĞƌŵĂďůĞŶŶŽƌƌŚĂŐŝĐĂŝƐƐĞĞŶŝŶƌĞĂĐƚŝǀĞĂƌƚŚƌŝƚŝƐ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŽƌŐĂŶŝƐŵĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƌĞĂĐƚŝǀĞĂƌƚŚƌŝƚŝƐŝƐĐŚůĂŵLJĚŝĂƚƌĂĐŚŽŵĂƚŝƐ͘ ,>ϮϳĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚƌĞĂĐƚŝǀĞĂƌƚŚƌŝƚŝƐ͕ƵƌĞƚŚƌŝƚŝƐĂŶĚĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚhƌĞĂƉůĂƐŵĂ ƵƌĞĂůLJƚŝĐƵŵŝŶĨĞĐƚŝŽŶ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
x x x x
ZĞĂĐƚŝǀĞĂƌƚŚƌŝƚŝƐŝƐĂƌĞƐƵůƚŽĨĞdžƉŽƐƵƌĞƚŽĨŽƵƌ^ŚŝŐĞůůĂƐƉĞĐŝĞƐ^͘ƐŽŶŶĞŝ͕^͘ďŽLJĚŝŝ͕^͘ĨůĞdžŶĞƌŝ͕ĂŶĚ ^͘ĚLJƐĞŶƚĞƌŝĂĞ͕^͘ĨůĞdžŶĞƌŝ͕ĐŚůĂŵLJĚŝĂƚƌĂĐŚŽŵĂƚŝƐ͕hƌĞĂƉůĂƐŵĂƵƌĞĂůLJƚŝĐƵŵ͕ĂŵƉLJůŽďĂĐƚĞƌũĞũƵŶŝ͕ ^ĂůŵŽŶĞůůĂĞŶƚĞƌŝƚŝĚŝƐ͕ĂŶĚzĞƌƐŝŶŝĂ͘ ƐLJŵŵĞƚƌŝĐΘƉĂŝŶĨƵůŽůŝŐŽĂƌƚŚƌŝƚŝƐŝƐĂĨĞĂƚƵƌĞŽĨƌĞĂĐƚŝǀĞĂƌƚŚƌŝƚŝƐ ZĞĂĐƚŝǀĞĂƌƚŚƌŝƚŝƐDŽƐƚĐŽŵŵŽŶĂŵŽŶŐLJŽƵŶŐŵĞŶ ƐLJŵŵĞƚƌŝĐĂůŶƚŚŝƐŝƐƚŝƐ͕ƐĂĐƌŽŝůŝƚŝƐ͕ĂĐƚLJůŝƚŝƐΘĂŶƚĞƌŝŽƌƵǀĞŝƚŝƐĂƌĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƌĞĂĐƚŝǀĞĂƌƚŚƌŝƚŝƐ ,>ϮϳΘ,/sĂĨĨĞĐƚƐƐĞǀĞƌŝƚLJŽĨƌĞĂĐƚŝǀĞĂƌƚŚƌŝƚŝƐ
ϭϭ͘WƌŽƉŚLJůĂdžŝƐΘdƌĞĂƚŵĞŶƚKĨdLJƉŚŽŝĚ&ĞǀĞƌ x x x x x x x x x x x x x
ĂƌƌŝĞƌĂƌĞƚƌĞĂƚĞĚďLJɴͲůĂĐƚĂŵĂƐĞŝŶŚŝďŝƚŽƌƐ dŚĞŶƵŵďĞƌŽĨĚŽƐĞƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌŽƌĂůdLJϮϭĂƚLJƉŚŽŝĚǀĂĐĐŝŶĞŝƐϯ sŝƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞǀĂĐĐŝŶĞĨŽƌƚLJƉŚŽŝĚŝƐĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚƐƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐůLJŽƌŝŶƚƌĂŵƵƐĐƵůĂƌůLJ dLJϮϭĂŝƐĂŶŽƌĂůǀĂĐĐŝŶĞŝŶƚLJƉŚŽŝĚ sŝƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞŽĨďĂĐƚĞƌŝĂůĐĞůůƵƐĞĚĨŽƌǀĂĐĐŝŶĂƚŝŽŶ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƐĂůŵŽŶĞůůĂƚLJƉŚŝŝƐŝƉƌŽĨůŽdžĂĐŝŶ dLJƉŚŽŝĚsŝƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞǀĂĐĐŝŶĞŝƐƵƐƵĂůůLJĂĚŵŝŶŝƐƚĞƌĞĚŝŶĐŚŝůĚƌĞŶĂďŽǀĞƚŚĞĂŐĞŽĨϮLJĞĂƌƐ sŝƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞŝƐĂƐƵďƵŶŝƚǀĂĐĐŝŶĞ ŚĞŵŽƉƌŽƉŚLJůĂdžŝƐŝƐŶŽƚƌĞƋƵŝƌĞĚŝŶdLJƉŚŽŝĚ dLJϮϭĂŝƐƚŚĞůŝǀĞĂƚƚĞŶƵĂƚĞĚǀĂĐĐŝŶĞŝŶƚLJƉŚŽŝĚ dLJƉŚŽŝĚŽƌĂůǀĂĐĐŝŶĞŝƐŐŝǀĞŶŽŶϭ͕ϯ͕ϱĚĂLJƐ /ŵŵƵŶŝƚLJůĂƐƚƐĨŽƌϯLJĞĂƌƐEĞĞĚĂƐƚĞƌ &ŽƌĂƚLJƉŚŽŝĚĞŶĚĞŵŝĐĐŽƵŶƚƌLJůŝŬĞ/ŶĚŝĂ͕ƚŚĞŝŵŵƵŶŝnjĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞŝƐdLJƉŚŽƌĂůϮϭŽƌĂůǀĂĐĐŝŶĞ
ϭϮ͘,ĞƉĂƚŝƚŝƐĐƵƚĞΘŚƌŽŶŝĐ/ŶĨĞĐƚŝŽŶƐ x x x x x
x x x x x
^ĞƌƵŵĂŶĂůLJƐŝƐLJŝĞůĚƐĞůĞǀĂƚĞĚ>d͕,ƐŐ͕ŶƚŝͲ,Đ͕,ĞŐ͕ĂŶĚďŝůŝƌƵďŝŶŝŶĂĐƚŝǀĞ ĐŚƌŽŶŝĐŚĞƉĂƚŝƚŝƐ EƉŽůLJŵĞƌĂƐĞ͕/ŐDĂŶƚŝͲ,ĐĂŶƚŝďŽĚLJ͕,ƐŐ;нͿŝƐĂŵĂƌŬĞƌŽĨĂĐƵƚĞŚĞƉĂƚŝƚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ >ŝǀĞƌďŝŽƉƐLJŝŶĂĐƵƚĞŚĞƉĂƚŝƚŝƐĚƵĞƚŽŚĞƉĂƚŝƚŝƐǀŝƌƵƐŝƐůŝŬĞůLJƚŽƐŚŽǁďĂůůŽŽŶŝŶŐĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶ͕ ŽƵŶĐŝůŵĂŶďŽĚLJŽƌĂĐŝĚŽƉŚŝůďŽĚLJ͕ĚƌŽƉŽƵƚŶĞĐƌŽƐŝƐ͕ĂŶĚďƌŝĚŐŝŶŐŶĞĐƌŽƐŝƐ dŚĞŝŶĐŝĚĞŶĐĞŽĨĐŚƌŽŶŝĐĐĂƌƌŝĞƌƐƚĂƚĞŝŶůŝǀĞƌĚŝƐĞĂƐĞŝƐĚƵĞƚŽŚĞƉĂƚŝƚŝƐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ͘ dŚĞƉĂƚƚĞƌŶƐŽĨŐůŽŵĞƌƵůĂƌŝŶũƵƌLJŝŶ,sƌĞůĂƚĞĚĐŚƌŽŶŝĐůŝǀĞƌĚŝƐĞĂƐĞƐŚŽǁƐDĞŵďƌĂŶŽƵƐ ŶĞƉŚƌŽƉĂƚŚLJ͕DŝŶŝŵĂůĐŚĂŶŐĞŶĞƉŚƌŽƉĂƚŚLJ͕DĞƐĂŶŐŝĂůƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝǀĞ ŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ͕DĞŵďƌĂŶŽƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝǀĞŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ/ŐŶĞƉŚƌŽƉĂƚŚLJ DŽƐƚǁŝĚĞůLJĂĐĐĞƉƚĞĚŵĞĐŚĂŶŝƐŵĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŶĞƉŚƌŽƉĂƚŚLJŝŶĐŚƌŽŶŝĐ,sƉĂƚŝĞŶƚƐ ŝƐĞƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨŝŵŵƵŶĞĐŽŵƉůĞdžƉĂƌƚŝĐůĞƐĂƚƚƌŝďƵƚĞĚƚŽǀŝƌĂůĂŶƚŝŐĞŶƐĂŶĚŚŽƐƚĂŶƚŝďŽĚŝĞƐ ĚƵůƚŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝƐƵƐƵĂůůLJƐLJŵƉƚŽŵĂƚŝĐŝŶĐŚƌŽŶŝĐŚĞƉĂƚŝƚŝƐ ϵϬйĐŚĂŶĐĞĨŽƌĐŚƌŽŶŝĐŝŶĨĞĐƚŝŽŶŝĨ,sŝŶĨĞĐƚŝŽŶŽĐĐƵƌĂƚďŝƌƚŚ DŝůĚĐŚƌŽŶŝĐŚĞƉĂƚŝƚŝƐŚĂƐϱLJĞĂƌƐƵƌǀŝǀĂůϵϳй ŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐŽĨĂĐƵƚĞ,sŝŶĐůƵĚĞ&ƵůŵŝŶĂŶƚŚĞƉĂƚŝƚŝƐ͕ŝƌƌŚŽƐŝƐ͕,ĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌ ĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͕ŚƌŽŶŝĐŚĞƉĂƚŝƚŝƐ͕'ŝĂŶŽƚƚŝͲĐƌŽƐƚŝƐLJŶĚƌŽŵĞ͕'ůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ͕ƐƐĞŶƚŝĂůŵŝdžĞĚ ĐƌLJŽŐůŽďƵůŝŶĞŵŝĂ͕WŽůLJĂƌƚĞƌŝƚŝƐŶŽĚŽƐĂ;WEͿ͕,ĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x
x
ĞƐƚŵĞĂŶƐŽĨŐŝǀŝŶŐŚĞƉĂƚŝƚŝƐǀĂĐĐŝŶĞŝƐ/ŶƚƌĂŵƵƐĐƵůĂƌĚĞůƚŽŝĚ 'ƌŽƵŶĚŐůĂƐƐŚĞƉĂƚŽĐLJƚĞƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶ,sĐŚƌŽŶŝĐŝŶĨĞĐƚŝŽŶ /ŶĐƌĞĂƐĞĚ^'WdΘ^'KdǁŝƚŚ,ƐŐĂŶƚŝŐĞŶƉŽƐŝƚŝǀĞ,ĞŐĂŶƚŝŐĞŶŶĞŐĂƚŝǀĞĂŶĚĂŶƚŝͲ,Ğ ĂŶƚŝďŽĚLJƉŽƐŝƚŝǀĞƐŚŽǁƐĐŚƌŽŶŝĐĂĐƚŝǀĞŚĞƉĂƚŝƚŝƐŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚĂƐ,sƉƌĞĐŽƌĞŵƵƚĂŶƚ DĂƌŬĞƌŽĨůĞǀĞůŽĨůŝǀĞƌŝŶũƵƌLJŝŶĐĂƐĞƐŽĨŚĞƉĂƚŝƚŝƐŝƐ,sE ,ĞƉĂƚŝƚŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚWŽůLJĂƌƚĞƌŝƚŝƐŶŽĚŽƐĂ ,ĞƉĂƚŝƚŝƐǀĂĐĐŝŶĞƐŚŽƵůĚďĞŐŝǀĞŶĂƐƉĞƌǁŚŝĐŚƐĐŚĞĚƵůĞϬ͕ϭ͕ϲŵŽŶƚŚƐ ŶƚŝǀŝƌĂůƚŚĞƌĂƉLJǁŝƚŚŝŶƚĞƌĨĞƌŽŶŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĂĐƚŝǀĞǀŝƌĂůƌĞƉůŝĐĂƚŝŽŶ;ŝƐ,sEͿ ĂŶĚĞůĞǀĂƚĞĚ>důĞǀĞůƐ džƚƌĂŚĞƉĂƚŝĐDĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐŽĨ,ĞƉĂƚŝƚŝƐŝŶĐůƵĚĞƉůĂƐƚŝĐŶĞŵŝĂ͕ƌLJŽŐůŽďƵůŝŶĂĞŵŝĂ͕ŝĂďĞƚĞƐ ŵĞůůŝƚƵƐ͕ĞƌŵĂƚŽŵLJŽƐŝƚŝƐͲůŝŬĞƐLJŶĚƌŽŵĞ͕'ŝĂŶŽƚƚŝͲƌŽƐƚŝƐLJŶĚƌŽŵĞ͕'ůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ͕'ƵŝůůĂŝŶͲ ĂƌƌĞƐLJŶĚƌŽŵĞ͕DLJĂƐƚŚĞŶŝĂŐƌĂǀŝƐ͕WĞƌŝĐĂƌĚŝƚŝƐĂŶĚŵLJŽĐĂƌĚŝƚŝƐ͕WĂŶĐƌĞĂƚŝƚŝƐ͕WĞƌŝƉŚĞƌĂů EĞƵƌŽƉĂƚŚLJ͕WŽůLJĂƌƚĞƌŝƚŝƐEŽĚŽƐĂ͕WŽůLJĂƌƚŚƌŝƚŝƐ͕WŽůLJŵLJĂůŐŝĂƌŚĞƵŵĂƚŝĐĂ͕WŽůLJŵLJŽƐŝƚŝƐ͕WŽƌƉŚLJƌŝĂ ĐƵƚĂŶĞĂƚĂƌĚĂ͕WƐLJĐŚŽƐŝƐ͕ZĂLJŶĂƵĚΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͕^ĞƌƵŵƐŝĐŬŶĞƐƐůŝŬĞŝůůŶĞƐƐ͕^ƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJĂŶĚůLJŵƉŚ ŶŽĚĞĞŶůĂƌŐĞŵĞŶƚ͕^ŬŝŶĂůƚĞƌĂƚŝŽŶƐ͕dŚƌŽŵďŽƉĞŶŝĐ͘ƉƵƌƉƵƌĂ͕dŚLJƌŽŝĚŝƚŝƐ͕hƌƚŝĐĂƌŝĂ WŽƐŝƚŝǀĞ,ƐŐǁŝƚŚKƚŚĞƌƐĞƌŽůŽŐŝĐĂůƚĞƐƚƐĨŽƌŚĞƉĂƚŝƚŝƐŶĞŐĂƚŝǀĞΘŶŽƌŵĂůůŝǀĞƌĞŶnjLJŵĞƐĂƌĞ ƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨŝŶĂĐƚŝǀĞ,sĐĂƌƌŝĞƌ
ϭϯ͘ŶŽƌĞdžŝĂEĞƌǀŽƐĂ x x x x x
x x x x x x x x x
ŵĞŶŽƌƌŚĞĂ͕ĂŶŽƌĞdžŝĂ͕ǁĞŝŐŚƚůŽƐƐĂŶĚǁŝƚŚŵŝůŬĚŝƐĐŚĂƌŐĞĨƌŽŵƚŚĞŶŝƉƉůĞƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶŶŽƌĞdžŝĂ ŶĞƌǀŽƐĂ >ĞƵŬŽƉĞŶŝĂ͕ŵĞŶŽƌƌŚĞĂ͕^ĞůĨŝŶĚƵĐĞĚǀŽŵŝƚŝŶŐĂƌĞƐĞĞŶŝŶŶŽƌĞdžŝĂŶĞƌǀŽƐĂ /ŶĐƌĞĂƐĞĚĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƚŽǁŽƌŬ͕ŝƐƚŽƌƚŝŽŶŽĨďŽĚLJŝŵĂŐĞ͕ŽĚLJǁĞŝŐŚƚфϴϱйŽĨƚŚĞƉƌĞĚŝĐƚĞĚĂƌĞ ƐĞĞŶŝŶŶŽƌĞdžŝĂŶĞƌǀŽƐĂ tĞŝŐŚƚůŽƐƐ͕ĞŚLJĚƌĂƚŝŽŶ͕DŽŽĚĐŚĂŶŐĞƐĂƌĞĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶŶŽƌĞdžŝĂŶĞƌǀŽƐĂ WŚLJƐŝĐĂůĨŝŶĚŝŶŐƐŝŶĂŶŽƌĞdžŝĂŶĞƌǀŽƐĂĂƌĞŵĂĐŝĂƚŝŽŶ͕,LJƉŽƚĞŶƐŝŽŶ͕ƌĂĚLJĐĂƌĚŝĂ͕,LJƉŽƚŚĞƌŵŝĂ͕^ŬŝŶ ĚƌLJŶĞƐƐĂŶĚĨůĂŬŝŶĞƐƐ͕>ĂŶƵŐŽ͕WĞƌŝƉŚĞƌĂůĞĚĞŵĂ͕WĞƚĞĐŚŝĂĞŽŶĞdžƚƌĞŵŝƚŝĞƐ͕^ĂůůŽǁĐŽŵƉůĞdžŝŽŶ ͕^ĂůŝǀĂƌLJŐůĂŶĚŚLJƉĞƌƚƌŽƉŚLJ͕ĞŶƚĂůĞŶĂŵĞůĞƌŽƐŝŽŶ͕KƐƚĞŽƉŽƌŽƐŝƐ͕ZƵƐƐĞůůΖƐƐŝŐŶ͕^ĐĂƌƐĂŶĚĐĂůůƵƐĞƐ ŽŶƚŚĞďĂĐŬŽĨƚŚĞŚĂŶĚ͕ŵĞŶŽƌƌŚĞĂ͕DŽŽĚĐŚĂŶŐĞƐ /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶĨƌĞĞĨĂƚƚLJĂĐŝĚƐ͕ŬĞƚŽŶĞďŽĚŝĞƐΘĞĐƌĞĂƐĞŝŶŐůLJĐŽŐĞŶŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚŝŶϮϰŚƌƐŽĨƐƚĂƌǀĂƚŝŽŶ ŝŶĂϭϵͲLJĞĂƌͲŽůĚƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŶŽƌĞdžŝĂEĞƌǀŽƐĂ ,LJƉŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞŵŝĂĂŶĚĐĂƌĚŝŽƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĨĂŝůƵƌĞĂƌĞƚŚĞĚĂŶŐĞƌŽƵƐĂĚǀĞƌƐĞĞĨĨĞĐƚŽĨƚŚŝƐƚLJƉĞŽĨ ƌĞͲĨĞĞĚŝŶŐŝŶŶŽƌĞdžŝĂEĞƌǀŽƐĂ ŶŽƌĞdžŝĂEĞƌǀŽƐĂǁŝƚŚĞƵƚŚLJƌŽŝĚƐŝĐŬƐLJŶĚƌŽŵĞƐŚŽǁƐ>Žǁdϯ͕>Žǁdϰ͕ŝŶĐƌĞĂƐĞĚƌdϯ͕EŽƌŵĂůd^, ŶŽƌĞdžŝĂŶĞƌǀŽƐĂĐĂŶďĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĂƚĞĚĨƌŽŵďƵůŝŵŝĂďLJWĞĐƵůŝĂƌƐƉĂƚƚĞƌŶƐŽĨĨŽŽĚŚĂŶĚŝŶŐ DĂŝŶĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶĂŶŽƌĞdžŝĂŶĞƌǀŽƐĂĂŶĚďƵůŝŵŝĂŶĞƌǀŽƐĂůŝĞƐŝŶtĞŝŐŚƚ /ŶĂŶŽƌĞdžŝĂŶĞƌǀŽƐĂƵůŝŵŝĂŵĂLJďĞƐĞĞĞŶŝŶϱϬйĐĂƐĞƐ /ŶĂŶŽƌĞdžŝĂŶĞƌǀŽƐĂĞĐƌĞĂƐĞĚ&^,ůĞǀĞůƐŝƐƐĞĞŶ D/ŝŶĚĞdžŝƐŚŝŐŚĞƌƚŚĂŶŶŽƌŵĂůWŽƉƵůĂƚŝŽŶŝŶĂŶŽƌĞdžŝĂŶĞƌǀŽƐĂ DĂůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶ^LJŶĚƌŽŵĞŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĂŶŽƌĞdžŝĂŶĞƌǀŽƐĂ
ϭϰ͘WĞƵƚnj:ĞŐŚĞƌΖƐ^LJŶĚƌŽŵĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
WĞƵƚnj:ĞŐŚĞƌƐƉŽůLJƉƐƉƌĞƐĞŶƚŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJŝŶ:ĞũƵŶƵŵ ,ĂŵĂƌƚŽŵĂƚŽƵƐWŽůLJƉƐŝŶWĞƵƚnj:ĞŐŚĞƌ͛Ɛ^LJŶĚƌŽŵĞŚĂǀĞůĞƐƐŽŶůLJϯϵйĐŚĂŶĐĞƐŽĨŵĂůŝŐŶĂŶƚ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶ x WŽůLJƉĞĐƚŽŵLJŽŶĐŽůŽŶŽƐĐŽƉLJŝƐƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶWĞƵƚnj:ĞŐŚĞƌ͛Ɛ^LJŶĚƌŽŵĞ x DĞůĂŶŽƐŝƐŽŶŽƌĂůŵƵĐŽƐĂĂƌĞƚŚĞŽƌĂůƐŝŐŶŽĨWĞƵƚnj:ĞŐŚĞƌ͛Ɛ^LJŶĚƌŽŵĞ x x
ϭϱ͘,ĂƐŚŝŵŽƚŽΖƐdŚLJƌŽŝĚŝƚŝƐ x x x x x x x x x x x x x x
&ŽůůŝĐƵůĂƌĚĞƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͕/ŶĐƌĞĂƐĞŝŶůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐ͕KŶĐŽĐLJƚŝĐŵĞƚĂƉůĂƐŝĂŝƐƐĞĞŶŝŶ,ĂƐŚŝŵŽƚŽΖƐ dŚLJƌŽŝĚŝƚŝƐ͘ KƌƉŚĂŶŶŶŝĞĞLJĞŶƵĐůĞŝŝƐŶŽƚƐĞĞŶŝŶ,ĂƐŚŝŵŽƚŽΖƐdŚLJƌŽŝĚŝƚŝƐ͘ dŚLJƌŽŝĚĨŽůůŝĐƵůĂƌŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŽŶďLJůLJŵƉŚŽĐLJƚĞƐĂůŽŶŐǁŝƚŚƚŚĞƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨ,ƵƌƚŚůĞĐĞůůƐŝƐ ĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨ,ĂƐŚŝŵŽƚŽΖƐĚŝƐĞĂƐĞ͘ ,ĂƐŚŝŵŽƚŽΖƐƚŚLJƌŽŝĚŝƚŝƐŝƐĂŶĂƵƚŽŝŵŵƵŶĞĚŝƐŽƌĚĞƌ͘ /ŶĐĂƐĞŽĨĂŶƵƚŽŝŵŵƵŶĞĚŝƐĞĂƐĞ͕ĨŽůůŽǁŝŶŐŝƐƉƌĞƐĞŶƚ͗dĐĞůůƐƌĞĐŽŐŶŝƐĞƐĞůĨĂŶƚŝŐĞŶ͕,ĂƐŚŝŵŽƚŽΖƐ ƚŚLJƌŽŝĚŝƚŝƐŝƐĂŶĞdžĂŵƉůĞ͕WŽůLJĐůŽŶĂůĐĞůůĂĐƚŝǀĂƚŝŽŶ͘ ,ŝŐŚĞƌŝŶĐŝĚĞŶĐĞĂŵŽŶŐĨĞŵĂůĞƐŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶĂŶƵƚŽŝŵŵƵŶĞĚŝƐĞĂƐĞ͘ /ŶŚĂƐŚŝŵŽƚŽΖƐĚŝƐĞĂƐĞƐĞƌƵŵĂŶƚŝďŽĚŝĞƐĂƌĞŵĂŝŶůLJĂŐĂŝŶƐƚdŚLJƌŽŝĚĨŽůůŝĐůĞƐĂŶĚƚŚLJƌŽŐůŽďƵůŝŶ͘ dŚĞƌĞŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚƌŝƐŬŽĨĚĞǀĞůŽƉŝŶŐͲĐĞůůůLJŵƉŚŽŵĂŝŶ,ĂƐŚŝŵŽƚŽΖƐƚŚLJƌŽŝĚŝƚŝƐ͘ Ζ,ƵƌƚŚůĞĐĞůůƐΖĂƌĞƐĞĞŶŝŶ,ĂƐŚŝŵŽƚŽΖƐƚŚLJƌŽŝĚŝƚŝƐ͘ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨdŚLJƌŽŝĚŝƚŝƐŝƐ,ĂƐŚŝŵŽƚŽΖƐƚŚLJƌŽŝĚŝƚŝƐ͘ ŶƚŝƚŚLJƌŽŝĚŶƵĐůĞĂƌĂŶƚŝďŽĚŝĞƐĂƌĞŶŽƚƐĞĞŶŝŶ,ĂƐŚŝŵŽƚŽΖƐƚŚLJƌŽŝĚŝƚŝƐ͘ ŶƚŝƚŚLJƌŽŝĚŵŝĐƌŽƐŽŵĂůĂŶƚŝďŽĚŝĞƐ͕Ŷƚŝd^,ƌĞĐĞƉƚŽƌĂŶƚŝďŽĚŝĞƐĂŶĚ/ŶĐƌĞĂƐĞĚůĞǀĞůŽĨƚŚLJƌŽŝĚ ŚŽƌŵŽŶĞƐŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶ,ĂƐŚŝŵŽƚŽΖƐƚŚLJƌŽŝĚŝƚŝƐ͘ ŶůĂƌŐĞŵĞŶƚŽĨƚŚLJƌŽŝĚŐůĂŶĚǁŝƚŚƚĞŶĚĞƌŶĞƐƐŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶ,ĂƐŚŝŵŽƚŽΖƐƚŚLJƌŽŝĚŝƚŝƐ͘ ŶƚŝͲdWKĂŶƚŝďŽĚŝĞƐĂƌĞƉƌĞƐĞŶƚŝŶ,ĂƐŚŝŵŽƚŽΖƐƚŚLJƌŽŝĚŝƚŝƐ͘
ϭϲ͘DĂƌĨĂŶΖƐ^LJŶĚƌŽŵĞ ΗDĂƌĨĂŶͲůŝŬĞƐLJŶĚƌŽŵĞΗŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ,ŽŵŽĐLJƐƚŝŶƵƌŝĂ͘ DƵƚĂƚŝŽŶŝŶDĂƌĨĂŶΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐ&ŝďƌŝůůŝŶ/͘ ĐƚŽƉŝĂ>ĞŶƚŝƐŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚDĂƌĨĂŶΖƐ^LJŶĚƌŽŵĞ͘ DĂƌĨĂŶΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJŝŶǀŽůǀĞƐƐĐĞŶĚŝŶŐŽƌƚĂ͘ dŚĞŵĂũŽƌĐƌŝƚĞƌŝĂƚŽĚŝĂŐŶŽƐĞDĂƌĨĂŶΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞŝŶĐůƵĚĞƐƉƌĞƐĞŶĐĞŽĨĂƚůĞĂƐƚĨŽƵƌƐŬĞůĞƚĂů ĂďŶŽƌŵĂůŝƚŝĞƐ͕ĞĐƚŽƉŝĂůĞŶƚŝƐ͕ĚŝůĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĂƐĐĞŶĚŝŶŐĂŽƌƚĂǁŝƚŚŽƌǁŝƚŚŽƵƚĚŝƐƐĞĐƚŝŽŶ͕ĚƵƌĂů ĞĐƚĂƐŝĂ͕ĂŶĚĂďůŽŽĚƌĞůĂƚŝǀĞǁŚŽŵĞĞƚƐƚŚĞƐĂŵĞĐƌŝƚĞƌŝĂ͕ǁŝƚŚŽƌǁŝƚŚŽƵƚĂEĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ x DĂƌĨĂŶƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĂŶĂƵƚŽƐŽŵĂůĚŽŵŝŶĂŶƚĚŝƐŽƌĚĞƌǁŝƚŚĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨƐƵďůƵdžĂƚĞĚůĞŶƐŽĨƚŚĞĞLJĞ ĂŶĚŵŝƚƌĂůǀĂůǀĞƉƌŽůĂƉƐĞĚ͘ x dŚĞĐŚƌŽŵŽƐŽŵĂůĚĞĨĞĐƚŝŶĂĐĂƐĞŽĨDĂƌĨĂŶΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞůŝĞƐŝŶ'ĞŶĞŽŶĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞϭϱĞŶĐŽĚŝŶŐ ĨŝďƌŝůůŝŶ͘ x ĐƵƚĞĂŽƌƚŝĐƌĞŐƵƌŝƚĂƚŝŽŶĐĂŶŽĐĐƵƌĂƐĂĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨDĂƌĨĂŶΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ x x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x
dŚĞĚƌƵŐǁŚŝĐŚĐĂŶďĞƵƐĞĚƚŽĚĞůĂLJƚŚĞƉƌŽŐƌĞƐƐŝŽŶŽĨĂŽƌƚŝĐĚŝůĂƚĂƚŝŽŶŝŶŵĂƌĨĂŶƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐ WƌŽƉƌĂŶŽůŽů͘ WƌĞŐŶĂŶĐLJŝƐďĞƚƚĞƌĂǀŽŝĚĞĚŝŶDĂƌĨĂŶƐƐLJŶĚƌŽŵĞǁŝƚŚĂĚŝůĂƚĞĚĂŽƌƚŝĐƌŽŽƚ͘ &ĞĂƚƵƌĞƐŽĨDĂƌĨĂŶΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞĂƌĞƌĂĐŚŶŽĚĂĐƚLJůLJͬƐƉŝĚĞƌĨŝŶŐĞƌƐ͕&ůĂƚĨŽŽƚ͕,ŝŐŚ ƉĂůĂƚĞ͕ŝƐůŽĐĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞůĞŶƐĂŶĚDŝƚƌĂůƌĞŐƵƌŐŝƚĂƚŝŽŶ͘ ZĞƚŝŶŝƚŝƐƉŝŐŵĞŶƚŽƐĂŝƐŶŽƚĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚDĂƌĨĂŶΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ LJƐƚŝĐŵĞĚŝĂůŶĞĐƌŽƐŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌĂŽƌƚŝĐĚŝůĂƚĂƚŝŽŶĂŶĚƌƵƉƚƵƌĞŝƐƐĞĞŶŝŶDĂƌĨĂŶΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ŝƐƐĞĐƚŝŶŐŚĂĞŵĂƚŽŵĂŝƐĂĐůŝŶŝĐĂůĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĐĐƵƌƌŝŶŐŝŶDĂƌĨĂŶΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ /ŶDĂƌĨĂŶΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͕ŽƌƚŝĐĂŶĞƵƌLJƐŵŽĐĐƵƌƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJŝŶƐĐĞŶĚŝŶŐŽƌƚĂ͘ ^ƵƉƌĂƚĞŵƉŽƌĂůůĞŶƚĂůƐƵďůƵdžĂƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶDĂƌĨĂŶΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ^ƵƉĞƌŝŽƌƌŝďŶŽƚĐŚŝŶŐŵĂLJďĞĐĂƵƐĞĚďLJDĂƌĨĂŶΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ŝůĂƚĞƌĂůƉƚŽƐŝƐŝƐŶŽƚƐĞĞŶŝŶDĂƌĨĂŶΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ DŝƚƌĂůǀĂůǀĂƉƌŽůĂƉƐĞŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƌĚŝŽǀĂƐĐƵůĂƌŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐŽĨDĂƌĨĂŶΖƐ^LJŶĚƌŽŵĞ͘ ŽƌƚŝĐƌĞŐƵƌŐŝƚĂƚŝŽŶŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶDĂƌĨĂŶΖƐ^LJŶĚƌŽŵĞ͘ ůƵĞ^ĐůĞƌĂŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚDĂƌĨĂŶΖƐ^LJŶĚƌŽŵĞ͘͘ ZĞŶĂůĂƌƚĞƌLJƐƚĞŶŽƐŝƐŝƐŶŽƚĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚDĂƌĨĂŶΖƐ^LJŶĚƌŽŵĞ͘ ZĞǀŝƐĞĚ'ŚĞŶƚƌŝƚĞƌŝĂĂƌĞƵƐĞĚĨŽƌƚŚĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨDĂƌĨĂŶΖƐ^LJŶĚƌŽŵĞ
ϭϳ͘^ƚƵƌŐĞtĞďĞƌ^LJŶĚƌŽŵĞ x x
x
x x x x x x x x x
ZĂŝůͲƌŽĂĚĐĂůĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŝŶƚŚĞďƌĂŝŶĂƌĞĨŽƵŶĚĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĂůůLJŝŶ^ƚƵƌŐĞǁĞďĞƌƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ dŚĞŵŽƐƚƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝŶĂĐŚŝůĚǁŚŽŚĂƐŐŽƚĂǀĂƐĐƵůĂƌƉůĂƋƵĞůŝŬĞůĞƐŝŽŶŽǀĞƌƚŚĞůĂƚĞƌĂů ĂƐƉĞĐƚŽĨĨŽƌĞŚĞĂĚŵĂŝŶůLJŝŶǀŽůǀŝŶŐŽƉŚƚŚĂůŵŝĐĂŶĚŵĂdžŝůůĂƌLJĚŝǀŝƐŝŽŶŽĨƚƌŝŐĞŵŝŶĂůŶĞƌǀĞ͘ǁŚŝĐŚ ŚĂƐƌĞŵĂŝŶĞĚƵŶĐŚĂŶŐĞĚƐŝŶĐĞďŝƌƚŚĂŶĚŚĞŝƐĂůƐŽŽŶǀĂůƉƌŽĂƚĞĨŽƌƐĞŝnjƵƌĞĚŝƐŽƌĚĞƌŝƐ^ƚƵƌŐĞǁĞďĞƌ ƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ŶĞŽŶĂƚĞŚĂƐĂůĂƌŐĞ͕ƉƵƌƉůŝƐŚ͕ƐůŝŐŚƚůLJƌĂŝƐĞĚůĞƐŝŽŶŽŶƚŚĞƐŬŝŶŽĨƚŚĞĨŽƌĞŚĞĂĚŶĞĂƌƚŚĞƚĞŵƉŽƌĂů ĂƌĞĂ͘ƐƚŚĞĐŚŝůĚŐƌŽǁƐ͕ƚŚĞůĞƐŝŽŶŐƌŽǁƐĂƐǁĞůůĂŶĚďĞĐŽŵĞƐŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐůLJƉƌŽŵŝŶĞŶƚ͘dŚŝƐůĞƐŝŽŶ ŵĂLJďĞĂĐŽŵƉŽŶĞŶƚŽĨ^ƚƵƌŐĞǁĞďĞƌƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ DĞŶƚĂůƌĞƚĂƌĚĂƚŝŽŶ;ϲϬйĐĂƐĞƐͿ͕^ĞŝnjƵƌĞ;ƵƉƚŽϴϱйĐĂƐĞƐͿĂŶĚZĂŝůƌŽĂĚƚƌĂĐŬĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŝƐƐĞĞŶŝŶ ^ƚƵƌŐĞtĞďĞƌ^LJŶĚƌŽŵĞ͘ ŝĨĨƵƐĞĐŚŽƌŽŝĚĂůŚĞŵĂŶŐŝŽŵĂŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶƵƉƚŽϰϬйŽĨƚŚĞĐĂƐĞƐŝŶ^ƚƵƌŐĞtĞďĞƌ^LJŶĚƌŽŵĞ͘ ^ƚƵƌŐĞtĞďĞƌ^LJŶĚƌŽŵĞŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚďLJŶĞǀƵƐĨůĂŵŵĞƵƐ͘ ^ƚƵƌŐĞtĞďĞƌΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚ͕^ĞŝnjƵƌĞƐ͕,ĞŵŝĂƚƌŽƉŚLJŽĨĐĞƌĞďƌĂůĐŽƌƚĞdžĂŶĚ'LJƌŝĨŽƌŵ ĐĂůĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŝŶďƌĂŝŶ͘ dŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐĂĐĂƐĞŽĨŝŶƚƌĂĐƚĂďůĞĐŽŶǀƵůƐŝŽŶƐŵĞŶƚĂůĚĞĨĞĐƚĂŶĚĨĂĐŝĂůŶĞǀƵƐ ŝƐ^ƚƵƌŐĞǁĞďĞƌƐLJŶĚƌŽŵĞ͘͘ WŚĞŽĐŚƌŽŵŽĐLJƚŽŵĂŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĨŽůůŽǁŝŶŐĨĂŵŝůŝĂůƐLJŶĚƌŽŵĞƐ͗ DEƐLJŶĚƌŽŵĞƚLJƉĞϮΘƚLJƉĞϮ͕sŽŶZĞĐŬůŝŶŐŚĂƵƐĞŶ;EĞƵƌŽĨŝďƌŽŵĂƚŽƐŝƐƚLJƉĞ/Ϳ͕sŽŶ,ŝƉƉĞů ůŝŶĚĂƵƐLJŶĚƌŽŵĞ͕^ƚƵƌŐĞǁĞďĞƌ^LJŶĚƌŽŵĞ͕&ĂŵŝůŝĂůƉĂƌĂŐĂŶůŝŽŵĂƐϭ͕Ϯ͕Θϯ͘ ^ƚƵƌŐĞtĞďĞƌ^LJŶĚƌŽŵĞŝƐŶŽƚĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚďƌĂŝŶƚƵŵŽƌƐ͘ >ĂƌŐĞŚĂĞŵĂŶŐŝŽŵĂŽĨůŝĚĂŶĚĐŚĞĞŬĂůŽŶŐǁŝƚŚŐůĂƵĐŽŵĂŝƐƐĞĞŶŝŶ^ƚƵƌŐĞtĞďĞƌ^LJŶĚƌŽŵĞ͘
ϭϴ͘,ĞŶŽĐŚ^ĐŚŽŶůĞŝŶWƵƌƉƵƌĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
,ĞŶŽĐŚ^ĐŚŽŶůĞŝŶƉƵƌƉƵƌĂƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶŽĨ/Ő ƌĞƐĞŶƚŝĐ'ůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶ,ĞŶŽĐŚ^ĐŚŽŶůĞŝŶƉƵƌƉƵƌĂ ,ĞŶŽĐŚ^ĐŚŽŶůĞŝŶƉƵƌƉƵƌĂƐŚŽǁƐĂďĚŽŵŝŶĂůƉĂŝŶ͕ƌĂƐŚĞƐ͕ƉĂůƉĂďůĞƉƵƌƉƵƌĂĂŶĚ͕ĂƌƚŚƌŝƚŝƐ ,LJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJĂŶŐŝƚŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶ,ĞŶŽĐŚƐĐŚŽŶůĞŝŶƉƵƌƉƵƌĂ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůĞƵŬŽĐLJƚŽĐůĂƐƚŝĐǀĂƐĐƵůŝƚŝƐĂĨĨĞĐƚŝŶŐĐŚŝůĚƌĞŶŝƐ,ĞŶŽĐŚ^ĐŚŽŶůĞŝŶƉƵƌƉƵƌĂ EŽŶďůĂŶĐŚŝŶŐŵĂĐƵůĞƐ͕ƉĂƉƵůĞƐĂŶĚƉĞƚĞĐŚĞĂůŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞŽŶůŽǁĞƌĞdžƚƌĞŵŝƚŝĞƐ͕ŵŝůĚĂďĚŽŵŝŶĂů ƉĂŝŶ͕ĂŶĚƐŬŝŶďŝŽƉƐLJƐŚŽǁĞĚ/ŐĚĞƉŽƐŝƚŝŽŶĂůŽŶŐďůŽŽĚǀĞƐƐĞůƐĂŶĚƉĞƌŝǀĂƐĐƵůĂƌŶĞƵƚƌŽƉŚŝůŝĐ ŝŶĨŝůƚƌĂƚĞŝƐƐĞĞŶŝŶ,ĞŶŽĐŚ^ĐŚŽŶůĞŝŶƉƵƌƉƵƌĂ
ϭϵ͘ƚƌŝĂůůŽŽĚ'ĂƐ x x x x
/ŶZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĂŶĚŵĞƚĂďŽůŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐ'ĂŶĂůLJƐŝƐƐŚŽǁ͗Ɖ,ϳ͘Ϯ͕јWĂϬϮ͕љ,Ϭϯ ZĞĂĚŝŶŐŽĨ'ĂŶĂůLJƐŝƐĂƐљWĂKϮ͕EŽƌŵĂůWĂKϮĂŶĚƉ,ϳ͘ϱƐŚŽǁƐZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĂůŬĂůŽƐŝƐ hƐĞŽĨ/ŶƚƌĂĂƌƚĞƌŝĂůĐĂŶŶƵůĂŝŶŵĂũŽƌƐƵƌŐĞƌLJĨŽƌ^ĂŵƉůĞĨŽƌ' 'ƌĞǀĞĂůŝŶŐƉ,Ͳϳ͘ϱ͕WKϮϮϰŵŵ,Ő͕WKϮϴϴŵŵŽĨ,ŐǁŝƚŚĞdžĐĞƐƐŝǀĞŚLJƉĞƌǀĞŶƚŝůĂƚŝŽŶƚƌĞĂƚĞĚ ĨŽƌZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĂůŬĂůŽƐŝƐ
ϮϬ͘tĞƌŶŝĐŬĞ<ŽƌƐĂŬŽĨĨWƐLJĐŽƐŝƐ x x x x x
ůĐŽŚŽůŝĐƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚƉƐLJĐŚŽƐŝƐĂŶĚŵĞŵŽƌLJůŽƐƐŝƐƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨtĞƌŶŝĐŬĞ͛Ɛ<ŽƌƐĂŬŽĨĨƉƐLJĐŚŽƐŝƐ KƉƚŚĂůŵŽƉůĞŐŝĂ͕ĂƚĂdžŝĂ͕WƐLJĐŚŽƐŝƐĂƌĞĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨtĞƌŶŝĐŬĞΖƐ<ŽƌƐĂŬŽĨĨ^LJŶĚƌŽŵĞ DĂŵŵŝůĂƌLJďŽĚLJ͕dŚĂůĂŵƵƐΘ,ŝƉƉŽĐĂŵƉƵƐĂƌĞĂĨĨĞĐƚĞĚŝŶtĞƌŶŝĐŬĞΖƐ<ŽƌƐĂŬŽĨĨ^LJŶĚƌŽŵĞ dŚĂůĂŵƵƐŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌƚŚĞĂŵŶĞƐƚŝĐĚĞĨĞĐƚŝŶtĞƌŶŝĐŬĞΖƐ<ŽƌƐĂŬŽĨĨƐLJŶĚƌŽŵĞ tĞƌŶŝĐŬĞͲ<ŽƌƐĂŬŽĨĨΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĚƵĞƚŽƚŚĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨƚŚŝĂŵŝŶĞ
Ϯϭ͘EĞƉŚƌŽƚŝĐ^LJŶĚƌŽŵĞ x x x x x x x x x
/ŶŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞdƌĂŶƐĨĞƌƌŝŶ͕ůďƵŵŝŶΘĞƌƵůŽƉůĂƐŵŝŶĂƌĞƌĞĚƵĐĞĚ KƌĂůĐLJĐůŽƐƉŽƌŝŶĞĨŽƌ^ƚĞƌŽŝĚƌĞƐŝƐƚĂŶƚŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞƐĞĐŽŶĚĂƌLJƚŽ&^'^ŶŽƚƌĞƐƉŽŶƐŝǀĞƚŽ ŵĞƚŚLJůƉƌĞĚŶŝƐŽůŽŶĞ ĚĞŵĂŝŶŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĚƵĞƚŽ,LJƉŽĂůďƵŵŝŶĞŵŝĂΘ^ŽĚŝƵŵĂŶĚǁĂƚĞƌƌĞƚĞŶƚŝŽŶ &ŝŶŶŝƐŚŽĨŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĐĂƵƐĞĚďLJĚĞĨĞĐƚŝŶEĞƉŚƌŝŶƉƌŽƚĞŝŶ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶŐĞŶĞĚĞĨĞĐƚŝŶŝĚŝŽƉĂƚŚŝĐƐƚĞƌŽŝĚƌĞƐŝƐƚĂŶƚŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞEW,^Ϯ ĐƚŝŽŶŽĨdŽůďƵƚĂŵŝĚĞ͕ŝĂnjĞƉĂŵΘsĂůƉƌŽĂƚĞŝƐƌĞĚƵĐĞĚǁŝƚŚŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞĂŶĚ ŚLJƉŽĂůďƵŵŝŶĞŵŝĂ͘ EĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞŝŶĐƌĞĂƐĞƐƚŚĞƐƵƐĐĞƉƚŝďŝůŝƚLJƚŽĐŽƌŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌLJĚŝƐĞĂƐĞ ,LJƉĞƌĐŽĂŐƵůĂƚŝŽŶŝŶŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĂƌĞƐƵůƚŽĨ>ŽƐƐŽĨŶƚŝƚŚƌŽŵďŝŶ/// DƵĞŚƌĐŬĞůŝŶĞƐŝŶŶĂŝůƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x
EĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐƚŚĞŚĂůůŵĂƌŬŽĨDĞŵďƌĂŶŽƵƐ'ůŽŵĞƌƵůŽƉĂƚŚLJ͕DŝŶŝŵĂůĐŚĂŶŐĞĚŝƐĞĂƐĞ Θ&ŽĐĂůƐĞŐŵĞŶƚĂů'ůŽŵĞƌƵůŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ ĂƐŝĐĂďŶŽƌŵĂůŝƚLJŝŶĂĐĂƐĞŽĨŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐƉƌŽƚĞŝŶƵƌŝĂ DĞŵďƌĂŶŽƉƌŽůŝĨĞƌĂƚŝǀĞŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐŝƐĐŽŵŵŽŶŝŶďŽƚŚŶĞƉŚƌŝƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞĂŶĚŶĞƉŚƌŽƚŝĐ ƐLJŶĚƌŽŵĞ WĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞŽŶůŽŶŐƐƚĂŶĚŝŶŐĐŽƌƚŝĐŽƐƚĞƌŽŝĚƚŚĞƌĂƉLJŵĂLJĚĞǀĞůŽƉ ,LJƉĞƌŐůLJĐĞŵŝĂ͕EĞƵƌŽƉƐLJĐŚŝĂƚƌŝĐƐLJŵƉƚŽŵƐΘ^ƵƉƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨƚŚĞƉŝƚƵŝƚĂƌLJĂĚƌĞŶĂůĂdžŝƐ WĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚĐŽŶŐĞŶŝƚĂůŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞƌĞƋƵŝƌĞƐƌĞŶĂůďŝŽƉƐLJ ^ĞƌƵŵĂůďƵŵŝŶůĞǀĞůďĞůŽǁϮ͘ϱŐͬĚůůŝƐƐĞĞŶŝŶŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞŝŶĐŚŝůĚ ,LJƉĞƌŐůLJĐĞŵŝĂ͕EĞƵƌŽƉƐLJĐŚŝĂƚƌŝĐƐLJŵƉƚŽŵƐΘ^ƵƉƉƌĞƐƐŝŽŶŽĨƚŚĞƉŝƚƵŝƚĂƌLJĂĚƌĞŶĂůĂdžŝƐĂƌĞƚŚĞƐŝĚĞ ĞĨĨĞĐƚƐŽĨůŽŶŐƚĞƌŵƐƚĞƌŽŝĚƚŚĞƌĂƉLJŝŶŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞ DĂůĂƌŝĂĐĂƵƐŝŶŐŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐW͘ŵĂůĂƌŝĂĞ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞŝŶĂĚƵůƚŝŶDĞŵďƌĂŶŽƵƐŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝƐDŝŶŝŵĂůĐŚĂŶŐĞĚŝƐĞĂƐĞ ĐŚŝůĚŚĂĚŚĞŵĂƚƵƌŝĂĂŶĚŶĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞ;ŵŝŶŝŵĂůĐŚĂŶŐĞĚŝƐĞĂƐĞͿƐŚŽǁƐ'ůŽŵĞƌƵůĂƌ ĨƵŶĐƚŝŽŶŝƐůŽƐƚĚƵĞƚŽůŽƐƐŽĨƉŽůLJĐŚĂƌŐĞŽŶďŽƚŚƐŝƚĞƐŽĨŐůŽŵĞƌƵůĂƌĨŽŽƚƉƌŽĐĞƐƐ >ŝƉŝĚĐĂƐƚĂƌĞƐĞĞŶŝŶEĞƉŚƌŽƚŝĐƐLJŶĚƌŽŵĞ
ϮϮ͘D> /ŝƐƐĞĞŶŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶDϯ ĂĚƉƌŽŐŶŽƐŝƐŝŶD>ŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚďLJDŽŶŽƐŽŵLJ D>ǁŝƚŚŐƵŵŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŽŶ͕ŚĞƉĂƚŽƐƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJDϰ ƉůĂƐƚŝĐĂŶĞŵŝĂĐĂŶƉƌŽŐƌĞƐƐƚŽD> EŽŶƐƉĞĐŝĨŝĐĞƐƚĞƌĂƐĞŝƐƉƌĞƐĞŶƚŝŶD> d;ϭϱ͕ϭϳͿŝƐƚŚĞĐŚƌŽŵŽƐŽŵĂůƚƌĂŶƐůŽĐĂƚŝŽŶŝŶD>Dϯ ŚůŽƌŽŵĂŝƐĚƵĞƚŽD> D>ŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJƵĞƌƌŽĚƐ ĐƵƚĞƉƌŽŵLJĞůŽĐLJƚŝĐůĞƵŬĂĞŵŝĂ;D>ͶDϯͿŝŶĐůƵĚĞƐ,LJƉĞƌŐƌĂŶƵůĂƌĂŶĚŵŝĐƌŽŐƌĂŶƵůĂƌƚLJƉĞ ,ĞƌĞĚŝƚĂƌLJͲŽǁŶƐLJŶĚƌŽŵĞ͕<ůŝŶĞĨĞůƚĞƌƐLJŶĚƌŽŵĞ͕WĂƚĂƵƐLJŶĚƌŽŵĞ͕&ĂŶĐŽŶŝĂŶĞŵŝĂ͕ůŽŽŵ ƐLJŶĚƌŽŵĞ͕ƚĂdžŝĂƚĞůĂŶŐŝĞĐƚĂƐŝĂ͕<ŽƚƐŵĂŶƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ x WŽůLJĐLJƚŚĞŵŝĂǀĞƌĂŵĂLJĐĂƵƐĞD> x x x x x x x x x x
Ϯϯ͘ĐƵƚĞ>LJŵƉŚŽďůĂƐƚŝĐ>ĞƵŬĞŵŝĂ ŐĞŽĨŽŶƐĞƚďĞƚǁĞĞŶϮͲϴLJĞĂƌƐ͕ĨĞŵĂůĞ͕ĂƌůLJƉƌĞͲĐĞůů͕/ŶŝƚŝĂůtĐŽƵŶƚůĞƐƐƚŚĂŶϱϬϬϬϬ Θ,LJƉĞƌĚŝƉůŽŝĚLJĂƌĞŐŽŽĚƉƌŽŐŶŽƐƚŝĐĨĂĐƚŽƌ x ƚ;ϵ͗ϮϮͿ͕ƚ;ϴ͗ϭϰͿ͕ƚ;ϰ͗ϭϭͿ͕ƚ;ϭϮ͗ϮϭͿƚƌĂŶƐůŽĐĂƚŝŽŶƐŚŽǁƐďĂĚƉƌŽŐŶŽƐŝƐ x WƌĞƐĞŶĐĞŽĨŵĞĚŝĂƐƚŝŶĂůŵĂƐƐƐŚŽǁƐďĂĚƉƌŽŐŶŽƐŝƐ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
Ϯϰ͘D> x x x x x x x x x x x
/ŵĂƚŝŶŝďŝƐƚŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌD> Z>ŐĞŶĞŵƵƚĂƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶD> ŚƌŽŵŽƐŽŵĂůƚƌĂŶƐůŽĐĂƚŝŽŶƐĞĞŶŝŶD>ŝƐϵ͗ϮϮ /ŵĂƚŝŶŝďƵƐĞĚŝŶD>ĂĐƚƐďLJŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞŝŶŚŝďŝƚŝŽŶŽĨdWďŝŶĚŝŶŐƐŝƚĞŽĨďůŬŝŶĂƐĞ WŚŝůĚĂůƉŚŝĂĐŚƌŽŵŽƐŽŵĞŝƐŵŽƐƚůLJƐĞĞŶŝŶD> ĞĐƌĞĂƐĞŝŶΗůŬĂůŝŶĞƉŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞΗŝƐƐĞĞŶŝŶD> dŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂ͕>LJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJΘ,ŝŐŚ,ď&ĂƌĞƚŚĞĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨũƵǀĞŶŝůĞD> ^ŝnjĞŽĨƐƉůĞŶŽŵĞŐĂůLJŝŶĚŝĐĂƚĞƐƉƌŽŐŶŽƐŝƐŝŶD> ĂƐŽƉŚŝůůŝĐůĞƵĐŽĐLJƚŽƐŝƐŽĐĐƵƌƐŝŶD> D>ŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŽǁŶΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ ĞƐƚZdžĨŽƌD>ŝƐůůŽŐĞŶŝĐƐƚĞŵĐĞůůdƌĂŶƐƉŝŶƚĂƚŝŽŶ
Ϯϱ͘dƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶ x x x x x x x x x x x
,LJƉĞƌŬĂůĞŵŝĂ͕,LJƉŽŵĂŐŶĞƐĂĞŵŝĂ͕,LJƉŽĐĂůĐĂĞŵŝĂ͕ŝƚƌĂƚĞƚŽdžŝĐŝƚLJ͕,LJƉŽƚŚĞƌŵŝĂĂƌĞ ƚŚĞŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨďůŽŽĚƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶ DĞƚĂďŽůŝĐĂůŬĂůŽƐŝƐŝƐŵŽƐƚůŝŬĞůLJƚŽŽĐĐƵƌĂĨƚĞƌƌĞĐŝĞǀŝŶŐƐĞǀĞƌĂůƵŶŝƚƐŽĨďůŽŽĚƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶďůŽŽĚƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶŝƐ&ĞďƌŝůĞŶŽŶŚĞŵŽůLJƚŝĐƌĞĂĐƚŝŽŶ ůŽŽĚƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶŝƐdLJƉĞ//ŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ /ŶĂϯLJĞĂƌŽůĚĐŚŝůĚ͕ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨŚĞƉĂƚŝƚŝƐŝƐůŽŽĚƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶ DŝƐŵĂƚĐŚĞĚďůŽŽĚƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶŵĂŶŝĨĞƐƚƐŝŶƚƌĂŽƉĞƌĂƚŝǀĞůLJĂƐ,LJƉŽƚĞŶƐŝŽŶΘdžĐĞƐƐŝǀĞďůĞĞĚŝŶŐ ĨƌŽŵƐŝƚĞŽĨǁŽƵŶĚ DĂƐƐŝǀĞƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶŝŶƉƌĞǀŝŽƵƐŚĞĂůƚŚLJĂĚƵůƚŵĂůĞĐĂŶĐĂƵƐĞŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞĚƵĞƚŽŝůƵƚŝŽŶĂů ƚŚƌŽŵďŽĐLJƚŽƉĞŶŝĂ ŽŵƉůĞŵĞŶƚŵĞĚŝĂƚĞĚ,ĞŵŽůLJƐŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶĐƵƚĞ,ĞŵŽůLJƚŝĐďůŽŽĚƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶƌĞĂĐƚŝŽŶƐ dƌŝĂĚĨŽůůŽǁŝŶŐŵĂƐƐŝǀĞďůŽŽĚƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶŝŶĐůƵĚĞƐůŬĂůŽƐŝƐ͕ŚLJƉŽƚŚĞƌŵŝĂ͕ŚLJƉĞƌŬĂůĞŵŝĂ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞĨŽƌĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨďůŽŽĚƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶŝƐ,ƵŵĂŶĞƌƌŽƌ ,LJƉŽƚŚĞƌŵŝĂ͕,LJƉŽĐĂůĐĞŵŝĂ͕,LJƉŽŬĂůĞŵŝĂ͕,LJƉĞƌŶĂƚƌĞŵŝĂĂƌĞƐĞĞŶŝŶDĂƐƐŝǀĞďůŽŽĚƚƌĂŶƐĨƵƐŝŽŶ
Ϯϲ͘,ĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌĂƌĐŝŶŽŵĂ dƵŵŽƌŵĂƌŬĞƌĨŽƌƉƌŝŵĂƌLJŚĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂĂƌĞůƉŚĂĨĞƚŽƉƌŽƚĞŝŶ͕W/s<Ͳ Ϯ͕EĞƵƌŽƚĞŶƐŝŶ͕sŝƚϭϮďŝŶĚŝŶŐŐůŽďƵůŝŶ x zƚƚƌŝƵŵϵϬŵŝĐƌŽƐƉŚĞƌĞƐĂƌĞƵƐĞĚŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨŚĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂ x >ŝǀĞƌƚƌĂŶƐƉůĂŶƚĂƚŝŽŶŽĨĨĞƌƐƚŚĞŽŶůLJĐŚĂŶĐĞŽĨĐƵƌĞŝŶƚŚŽƐĞǁŝƚŚƵŶƌĞƐĞĐƚĂďůĞĐĂƐĞŽĨ ŚĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂ x ,ŝŐŚŝŶĐŝĚĞŶĐĞŝŶĂƐƚĨƌŝĐĂĂŶĚ^ŽƵƚŚĞĂƐƚƐŝĂǁŝƚŚǁŽƌůĚǁŝĚĞŝŶĐŝĚĞŶĐĞƉĂƌĂůůĞůƐƚŚĞƉƌĞǀĂůĞŶĐĞ ŽĨŚĞƉĂƚŝƚŝƐŽĨŚĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂ x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x
,ĞƉĂƚŽŵĞŐĂůLJ͕ZĂŝƐĞĚĂͲĨĞƚŽƉƌŽƚĞŝŶůĞǀĞůƐ͕ZĂŝƐĞĚĂůŬĂůŝŶĞƉŚŽƐƉŚĂƚĂƐĞĂƌĞƐĞĞŶŝŶŚĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌ ĐĂƌĐŝŶŽŵĂ ^ŽƌĂĨĞŶŝďĂƚLJƌŽƐŝŶĞŬŝŶĂƐĞŝŶŚŝďŝƚŽƌŝƐƵƐĞĚƚŽƚƌĞĂƚŚĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂ dƌĂŶƐĂƌƚĞƌŝĂůĐŚĞŵŽĞŵďŽůŝnjĂƚŝŽŶ;dͿŝƐƵƐĞĚŝŶƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨƵŶƌĞƐĞĐƚĂďůĞŚĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌ ĐĂƌĐŝŶŽŵĂǁŝƚŚŽƵƚƉŽƌƚĂůǀĞŝŶƚŚƌŽŵďŽƐŝƐ͘dŚĞĚƌƵŐĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚĨŽƌdŝƐŽdžŽƌƵďŝĐŝŶ ,ĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂŚĂƐƉƌŽƉĞŶƐŝƚLJƚŽŝŶǀĂĚĞƚŚĞƉŽƌƚĂůŽƌŚĞƉĂƚŝĐǀĞŝŶ ZĂĚŝŽĨƌĞƋƵĞŶĐLJĂďůĂƚŝŽŶ͕WĞƌĐƵƚĂŶĞŽƵƐƚŚĂŶŽů/ŶũĞĐƚŝŽŶĂŶĚZĞƐĞĐƚŝŽŶĂƌĞĐƵƌĂƚŝǀĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚ ŵŽĚĂůŝƚŝĞƐĨŽƌŚĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨŵĂůŝŐŶĂŶƚƉŽƌƚĂůǀĞŝŶƚŚƌŽŵďŽƐŝƐŝƐ,ĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂ DĂůůŽƌLJŚLJĂůŝŶĞŝƐƐĞĞŶŝŶ,ĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂ >ŝǀĞƌďŝŽƉƐLJŝƐĚŝĂŐŶŽƐƚŝĐĨŽƌ,ĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂ ZĂŝƐĞĚƚŝƚƌĞŽĨ,sĂŶĚ,sĂŶƚŝďŽĚŝĞƐŝƐƐĞĞŶŝŶ,ĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂ &ŝďƌŽůĂŵĞůůĞƌƚLJƉĞŝƐŚĂǀŝŶŐŐŽŽĚƉƌŽŐŶŽƐŝƐŝŶŚĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂ dŚĞŵŽƐƚƵŶůŝŬĞůLJĐůŝŶŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞŽĨ,ĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂŝƐũĂƵŶĚŝĐĞ /ŶŚĞƉĂƚŽĐĞůůƵůĂƌĐĂƌĐŝŶŽŵĂ͕ƌŝƐŬĨĂĐƚŽƌŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝƐŝƌƌŚŽƐŝƐ
Ϯϳ͘^ƚĂƚƵƐĞƉŝůĞƉƚŝĐƵƐ x x x x x
dŚĞŝŶŝƚŝĂůĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƐƚĂƚƵƐĞƉŝůĞƉƚŝĐƵƐŝƐ>ŽƌĂnjĞƉĂŵ ĂƵƐĞƐŽĨƐƚĂƚƵƐĞƉŝůĞƉƚŝĐƵƐŝŶĂĐŚŝůĚ,LJƉŽŶĂƚƌĞŵŝĂ ^ƚĂƚƵƐĞƉŝůĞƉƚŝĐƵƐŝƐƚŚĞĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶ;ƐͿŽĨŵĞŶŝŶŐŝƚŝƐŝŶĂĐŚŝůĚ ĐŚŝůĚŝŶƐƚĂƚƵƐĞƉŝůĞƉƚŝĐƵƐƐŚŽƵůĚďĞŐŝǀĞŶůŽŶĂnjĞƉĂŵ͕WŚŽƐƉŚĞŶLJƚŽŝŶΘŝĂnjĞƉĂŵ /ŶƐƚĂƚƵƐĞƉŝůĞƉƚŝĐƵƐ͕ĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞŝƐ/sĚŝĂnjĞƉĂŵ
Ϯϴ͘ŝĂďĞƚĞƐ<ĞƚŽĂĐŝĚŽƐŝƐ x x x x x x x x x
,ŝŐŚŶŝŽŶ'ĂƉĐŝĚŽƐŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶŝĂďĞƚŝĐ<ĞƚŽĂĐŝĚŽƐŝƐ ƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚĚŝĂďĞƚŝĐŬĞƚŽĂĐŝĚŽƐŝƐŝŶĐŽŵĂƐŚŽƵůĚďĞŐŝǀĞŶŝŵŵĞĚŝĂƚĞŝŶƐƵůŝŶƚŚĞƌĂƉLJ ǁŝƚŚWŽƚĂƐƐŝƵŵƐƵƉƉůĞŵĞŶƚĂƚŝŽŶ /ŶĐƌĞĂƐĞŝŶŐůƵĐĂŐŽŶͬŝŶƐƵůŝŶƌĂƚŝŽ͕ŝŶĐƌĞĂƐĞĚDWĂŶĚŝŶĐƌĞĂƐĞĚďůŽŽĚŐůƵĐŽƐĞŝƐƐĞĞŶŝŶĚŝĂďĞƚŝĐ ŬĞƚŽĂĐŝĚŽƐŝƐ ĞĐƌĞĂƐĞĚŝĐĂƌďŽŶĂƚĞŝƐƐĞĞŶŝŶĚŝĂďĞƚŝĐŬĞƚŽĂĐŝĚŽƐŝƐ KdžLJŐĞŶĚŝƐƐŽĐŝĂƚŝŽŶĐƵƌǀĞƐŚŝĨƚƐƚŽƌŝŐŚƚŝŶĚŝĂďĞƚŝĐŬĞƚŽĂĐŝĚŽƐŝƐ KƌďŝƚĂůŵƵĐŽƌŵLJĐŽƐŝƐŝƐĂĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨĚŝĂďĞƚŝĐŬĞƚŽĂĐŝĚŽƐŝƐ ^ŽŵĂƚŽƐƚĂƚŝŶŝƐƵƐĞĚŝŶŝĂďĞƚŝĐŬĞƚŽĂĐŝĚŽƐŝƐ dŚĞĚƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌŵĂŶĂŐŝŶŐŚLJƉĞƌŐůLJĐĞŵŝĂŝŶĚŝĂďĞƚŝĐŬĞƚŽĂĐŝĚŽƐŝƐŝƐZĞŐƵůĂƌŝŶƐƵůŝŶ ĂƵƐĞŽĨĚĞĂƚŚŝŶĚŝĂďĞƚŝĐŬĞƚŽĂĐŝĚŽƐŝƐŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝƐĞƌĞďƌĂůĞĚĞŵĂ
Ϯϵ͘,LJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
^ĞĐŽŶĚĂƌLJŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵŝƐƐĞĞŶŝŶŚƌŽŶŝĐƌĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞ͕sŝƚĂŵŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ͕DĞĚƵůůĂƌLJ ĐĂƌĐŝŶŽŝĚƐLJŶĚƌŽŵĞΘDĂůĂďƐŽƌƉƚŝŽŶƐLJŶĚƌŽŵĞ ĚĞŶŽŵĂŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƐƵƌŐŝĐĂůůLJƌĞƉĂŝƌĂďůĞĐĂƵƐĞŽĨŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐƐƵďƉĞƌŝŽƐƚĞĂůďŽŶĞƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶŝŶ,LJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵŝƐďĞƐƚƐĞĞŶĂƚZĂĚŝĂůďŽƌĚĞƌ ŽĨŵŝĚĚůĞƉŚĂůĂŶdž DEϭŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJƐLJŵƉƚŽŵƐŽĨŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ͕ƚƵŵŽƌŝŶƉĂŶĐƌĞĂƐ͕ĂĚƌĞŶĂůĐŽƌƚŝĐĂů ŚLJƉĞƌƉůĂƐŝĂ͕ƉŝƚƵŝƚĂƌLJĂĚĞŶŽŵĂƐ͕ŝƐůĞƚĐĞůůƚƵŵŽƌǁŝƚŚĐƵƚĂŶĞŽƵƐĂŶŐŝŽĨŝďƌŽŵĂƐ ^ƵďƉĞƌŝŽƐƚĞĂůƌĞƐŽƌƉƚŝŽŶĂŶĚƚŚŝĐŬŶĞƐƐŽĨƐŬƵůůŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞĚŝŶŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ ^ĂůƚĂŶĚƉĞƉƉĞƌĂƉƉĞĂƌĂŶĐĞŽĨƚŚĞƐŬƵůůŽŶyƌĂLJŝƐƐĞĞŶŝŶŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ ŚƌŽŶŝĐƚŚŝĂnjŝĚĞƚŚĞƌĂƉLJĐĂƵƐĞƐƉĞƌƐŝƐƚĞŶƚŚLJƉĞƌĐĂůĐĞŵŝĂĚƵĞƚŽŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ ƌŽǁŶ͛ƐƚƵŵŽƵƌŝƐƐĞĞŶŝŶŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ WƌŝŵĂƌLJŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ͕ƉŚĂĞŽĐŚƌŽŵŽĐLJƚŽŵĂŵĂLJďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚDĞĚƵůůĂƌLJĐĂƌĐŝŶŽŵĂ ŽĨƚŚĞƚŚLJƌŽŝĚ dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƉƌŝŵĂƌLJŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵƐĞĐŽŶĚĂƌLJƚŽƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŚLJƉĞƌƉůĂƐŝĂ ŝƐZĞŵŽǀĂůŽĨĂůůŐůĂŶĚƐůĞĂǀŝŶŐϱϬŵŐŽĨƚŝƐƐƵĞĂƐƌĞŵŶĂŶƚ ĂннјWϬϰљŝƐƐĞĞŶŝŶŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵĚƵĞƚŽsŝƚĂŵŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJƐŚŽǁƐ,LJƉŽƉŚŽƐƉŚĂƚĞŵŝĂ ,LJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵĐĂŶĐĂƵƐĞŶĞƉŚƌŽĐĂůĐŝŶŽƐŝƐ dĞƌƚŝĂƌLJŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵŝƐ^ĞĐŽŶĚĂƌLJŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵǁŝƚŚĐŚŝĞĨĐĞůůĂĚĞŶŽŵĂ ^ƵƉĞƌŝŽƌƌŝďŶŽƚĐŚŝŶŐŝƐͬĂƌĞĐĂƵƐĞĚďLJ,LJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ dŚĞƐLJŵƉƚŽŵƐŽĨ,LJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵŝŶĐůƵĚĞŽŶƐƚŝƉĂƚŝŽŶ͕ŵƵƐĐůĞǁĞĂŬŶĞƐƐ͕ŶŽƌĞdžŝĂ͕ǁĞŝŐŚƚ ůŽƐƐ͕WŽůLJĚŝƉƐŝĂΘƉŽůLJƵƌŝ ^ƵďĐƵƚĂŶĞŽƵƐĂůĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶ,LJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ WĞƉƚŝĐƵůĐĞƌŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚWƌŝŵĂƌLJŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ dŚĞŝŶŝƚŝĂůƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌƐĞĐŽŶĚĂƌLJŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵŝŶƌĞŶĂůŽƐƚĞŽĚLJƐƚƌŽƉŚLJ ŝƐWŚŽƐƉŚĂƚĞďŝŶĚĞƌ dŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚĐĂƵƐĞŽĨƉƌŝŵĂƌLJŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵŝƐ^ŽůŝƚĂƌLJĂĚĞŶŽŵĂŽĨƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵĐĂƵƐĞƐƌƵŐŐĞƌũĞƌƐLJƐƉŝŶĞŝŶŬŶŽǁŶĐĂƐĞŽĨĐŚƌŽŶŝĐƌĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞ dƵĨƚŝŶŐŽĨƚŚĞƚĞƌŵŝŶĂůƉŚĂůĂŶŐĞƐŝƐƐĞĞŶŝŶŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ &ůŽĂƚŝŶŐƚĞĞƚŚŝƐƐĞĞŶŝŶŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ ďƐĞŶĐĞŽĨůĂŵŝŶĂĚƵƌĂƐĞĞŶŝŶŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ WWĐƌLJƐƚĂůƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ KƐƚĞŝƚŝƐĨŝďƌŽƐĂĐLJƐƚŝĐĂŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚŚLJƉĞƌƉĂƌĂƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ
ϯϬ͘LJƐƚŝŶŽƐŝƐ x x x x x
&ĂŶĐŽŶŝƐLJŶĚƌŽŵĞǁŝƚŚŶĞƉŚƌŽĐĂůĐŝŶŽƐŝƐŚĂƐĂǀĂƌŝĂŶƚŽĨĚĞŶƚĚŝƐĞĂƐĞ ƐŚŽǁƐ,LJƉĞƌĐĂůĐŝƵƌŝĂ͕WƌŽƚĞŝŶƵƌŝĂΘZŝĐŬĞƚƐ WŚŽƚŽƉŚŽďŝĂĂŶĚďůŽŶĚŚĂŝƌ͕WƌĞƐĞŶĐĞŽĨĐLJƐƚŝŶĞǁŝƚŚŝŶůĞƵŬŽĐLJƚĞƐΘ&ĂŶĐŽŶŝƐLJŶĚƌŽŵĞĂƌĞƐĞĞŶ ŝŶĐLJƐƚŝŶŽƐŝƐ &ĂŶĐŽŶŝΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĐĂƵƐĞĚďLJKůĚĂŶĚĚĞŐƌĂĚĞĚƚĞƚƌĂĐLJĐůŝŶĞ &ĂŶĐŽŶŝΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŵĂůŝŐŶĂŶĐLJ &ĂŶĐŽŶŝΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞŚĂǀĞĚĞĨĞĐƚŝŶEƌĞƉĂŝƌŵĞĐŚĂŶŝƐŵ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϯϭ͘WĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵ x x x x x x x x
WĂƚŝĞŶƚƉƌĞƐĞŶƚŝŶŐǁŝƚŚƉĞůůĂŐƌĂ͕ƉĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵ͕ĐŽŶǀƵůƐŝŽŶƐ͕ĂŶĞŵŝĂĂŶĚŬŝĚŶĞLJƐƚŽŶĞƐŚĂƐ ĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJŽĨWLJƌŝĚŽdžĂůƉŚŽƐƉŚĂƚĞ dLJƌŽƐŝŶĞ,LJĚƌŽdžLJůĂƐĞĞŶnjLJŵĞƐŝƐďĞůŝĞǀĞĚƚŽďĞĚĞĨŝĐŝĞŶƚŝŶWĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵ DĂŶŐŶĞƐĞ;DŶͿŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƐĞĐŽŶĚĂƌLJWĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵƐ ,LJƉŽŬŝŶĞƐŝĂ͕ZŝŐŝĚŝƚLJΘ^ƚĂƚŝĐƚƌĞŵŽƌƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶWĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵ ŝŶĞƐŚ͕ĂϱϲLJƌĂŐĞĚŵĂŶƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĐŽŵƉůĂŝŶƚƐŽĨƐůŽǁŶĞƐƐŽĨŵŽǀĞŵĞŶƚƐ͕ƉŽƐƚƵƌĂůŝŶƐƚĂďŝůŝƚLJ͕ ƚƌĞŵŽƌƐ͕ƌŝŐŝĚŝƚLJĂŶĚŵĞŵŽƌLJůŽƐƐ͘DŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐWĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵ ^ƵďƚŚĂůĂŵŝĐEƵĐůĞƵƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƵƐĞĚƐŝƚĞĨŽƌdƌĂŶƐĐƌĂŶŝĂůDĂŐŶĞƚŝĐ^ƚŝŵƵůĂƚŝŽŶƚŽ ƌĞĚƵĐĞĨƌĞƋƵĞŶĐLJŽĨWĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵƐLJŵƉƚŽŵƐ WĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵůŝŬĞĨĞĂƚƵƌĞƐĂƌĞĞǀŝĚĞŶƚŝŶƐƵƌǀŝǀŝŶŐƉĂƚŝĞŶƚƐŽĨKƉŽŝƐŽŶŝŶŐ ĞĞƉďƌĂŝŶƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶƵƐĞĚŝŶƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨWĂƌŬŝŶƐŽŶŝƐŵ
ϯϮ͘,hZ'Ͳ^dZh^^^zEZKD x x x x x x x x
ƐƚŚŵĂ͕'ƌĂŶƵůŽŵĂ͕WĞƌƉŚĞƌĂůĞŽƐŝŶŽƉŚŝůŝĂ͕'ůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ͕DƵůƚŝƐLJƐƚĞŵŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨ ǀĞƐƐĞůƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶĐŚƵƌŐͲƐƚƌĂƵƐƐƐLJŶĚƌŽŵĞ DŽŶŽŶĞƵƌŝƚŝƐŵƵůƚŝƉůĞdž͕ƌĞŐƵůĂƌĂƚƚĂĐŬƐŽĨďƌŽŶĐŚŝĂůĂƐƚŚŵĂƉƌĞĐĞĚĞĚďLJĂůůĞƌŐŝĐ ƌŚŝŶŝƚŝƐ͕ĐƵƚĂŶĞŽƵƐƉƵƌƉƵƌĂǁŝƚŚĞŽƐŝŶŽƉŚŝůŝĂŝƐƐƵŐŐĞƐŝƚǀĞŽĨĐŚƵƌŐͲƐƚƌĂƵƐƐƐLJŶĚƌŽŵĞ >ƵŶŐŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĂůůLJŝŶǀŽůǀĞĚŝŶĐŚƵƌŐͲƐƚƌĂƵƐƐƐLJŶĚƌŽŵĞ ŚƵƌŐ^ƚƌĂƵƐƐ^LJŶĚƌŽŵĞŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƉƵůŵŽŶĂƌLJĞŽƐŝŶŽƉŚŝůůŝĐƉŶĞƵŵŽŶŝĂ ŚƵƌŐ^ƚƌĂƵƐƐ^LJŶĚƌŽŵĞŝƐƐŵĂůůǀĞƐƐĞůƐǀĂƐĐƵůŝƚŝƐ DŽŶŽŶĞƵƌŝƚŝƐŵƵůƚŝƉůĞdžŝƐĐŽŵŵŽŶŝŶŚƵƌŐ^ƚƌĂƵƐƐ^LJŶĚƌŽŵĞ ŚƵƌŐ^ƚƌĂƵƐƐ^LJŶĚƌŽŵĞŝƐKĨƚĞŶĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚůůĞƌŐŝĐZŚŝŶŝƚŝƐ >ŽǁĞƌZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJdƌĂĐƚŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŝƐŵŽƌĞĨƌĞƋƵĞŶƚůLJƐĞĞŶŝŶŚƵƌŐ^ƚƌĂƵƐƐ^LJŶĚƌŽŵĞŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶƚŽtĞŐĞŶĞƌΖƐ'ƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐ
ϯϯ͘<t^/^^ <ĂǁĂƐĂŬŝĚŝƐĞĂƐĞŝƐĂDƵĐŽĐƵƚĂŶĞŽƵƐůĞƐŝŽŶƐ <ĂǁĂƐĂŬŝĚŝƐĞĂƐĞŝƐƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĐŽƌŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌLJĂŶĞƵƌLJƐŵŝŶƵƉƚŽϮϱйŽĨƵŶƚƌĞĂƚĞĚĐĂƐĞ <ĂǁĂƐĂŬŝĚŝƐĞĂƐĞŝƐ^ĞĞŶŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ ĐŚŝůĚǁŝƚŚďŝůĂƚĞƌĂůŶŽŶƉƵƌƵůĞŶƚĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐĂŶĚϰĞŶůĂƌŐĞĚĐĞƌǀŝĐĂůůLJŵƉŚŶŽĚĞƐ͕ŽŶũƵƐƚĞĚ ƉŚĂƌLJŶdžƉŚĂƌLJŶdž͕ƚƌƵŶŬĐŽǀĞƌĞĚǁŝƚŚƉŽůLJŵŽƌƉŚŽƵƐƌĂƐŚĂŶĚƉĂůŵĂƌĞƌLJƚŚĞŵĂĂŶĚĚĞƐƋƵĂŵĂƚŝŽŶ ŽĨĨŝŶŐĞƌƚŝƉƐǁŝƚŚŝůĂƚĞƌĂůƉĞĚĂůŽĞĚĞŵĂŝƐƐƵŐŐĞƐƚĞĚƚŽŚĂǀĞ<ĂǁĂƐĂŬŝĚŝƐĞĂƐĞ x WĞĚĂůĞĚĞŵĂ͕dƌƵŶĐĂůƌĂƐŚΘWŚĂƌLJŶŐĞĂůĐŽŶŐĞƐƚŝŽŶĂƌĞƚŚĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚŽĨ<ĂǁĂƐĂŬŝĚŝƐĞĂƐĞ x <ĂǁĂƐĂŬŝĚŝƐĞĂƐĞŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƌLJƚŚĞŵĂ͕ZĞĚĞLJĞ͕ZĂƐŚ͕WŽƐƚĞƌŝŽƌĐĞƌǀŝĐĂůůLJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJ ΘŽŶũƵĐƚŝǀŝƚŝƐ x x x x
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ĐŚŝůĚǁŝƚŚĨĞǀĞƌ͕ŶŽŶͲƉƵƌƵůĞŶƚĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐ͕ƌĂƐŚĞƐ͕ĐĞƌǀŝĐĂůůLJŵƉŚĂĚĞŶŽƉƚŚLJ͕ŚĞƉĂƚŽŵĞŐĂůLJ ĞƌƵƉƚŝŽŶƐŽŶƚƌƵŶŬΘƉƌŽdžŝŵĂůĞdžƚƌĞŵŝƚŝĞƐ͕ďŝůĂƚĞƌĂůďƵůďĂƌĐŽŶũƵŶĐƚŝǀŝƚŝƐǁŝƚŚŽƵƚĚŝƐĐŚĂƌŐĞĂŶĚ ĨŝƐƐƵƌŝŶŐͲĐƌƵƐƚŝŶŐͲƌĞĚůŝƉƐĂŶĚĚĞƐƋƵĂŵĂƚŝŽŶŽĨĨŝŶŐĞƌƐĂŶĚƚŽĞƐƐŚŽǁŝŶŐĐŽƌŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌLJĂŶĞƵƌLJƐŵ ŽŶ'ŝƐƚŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐĞĚƚŽŚĂǀĞ<ĂǁĂƐĂŬŝĚŝƐĞĂƐĞ x ^ƚƌĂǁďĞƌƌLJƚŽŶŐƵĞ͕WĞĚĂůĚĞŵĂΘĞƌǀŝĐĂů>LJŵƉŚĂĚĞŶŽƉĂƚŚLJĂƌĞĐůŝŶŝĐĂůŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨ <ĂǁĂƐĂŬŝĚŝƐĞĂƐĞ x dŚĞƚLJƉĞŽĨĂƌƚĞƌŝƚŝƐǁŚŝĐŚŵĂLJůĞĂĚƚŽŵLJŽĐĂƌĚŝĂůŝŶĨĂƌĐƚŝŽŶŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝƐ<ĂǁĂƐĂŬŝĚŝƐĞĂƐĞ x /ŵŵƵŶŽŐůŽďƵůŝŶĂƌĞƚŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌ<ĂǁĂƐĂŬŝĚŝƐĞĂƐĞ x
ϯϰ͘,dΖ^^zEZKD ĞĐŚĞƚΖƐĚŝƐĞĂƐĞŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJ,LJƉŽƉLJŽŶ WŽƐƚĞƌŝŽƌƵǀĞŝƚŝƐ͕/ƌŝƚŝƐΘKƉƚŝĐEĞƵƌŝƚŝƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶĞĐŚĞƚΖƐĚŝƐĞĂƐĞ ,>ŵĂƌŬĞƌŽĨďĞĐŚĞƚΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐ,>Ͳϱϭ ZĞĐƵƌƌĞŶƚŽƌĂůƵůĐĞƌƐƚŚĂƚĂƌĞƐŵĂůůǁŝƚŚĂLJĞůůŽǁĨůŽŽƌƐƵƌƌŽƵŶĚĞĚďLJĂŶĞƌLJƚŚĞŵĂƚŽƵƐŚĂůŽŽŶůŝƉƐ ΘĂůƐŽŚĂƐŵƵůƚŝƉůĞ͕ƚĞŶĚĞƌŶŽĚƵůĞƐŽŶƐŬŝŶĂƌĞĚŝĂŐŶŽƐĞĚƚŽŚĂǀĞďĞĐŚĞƚΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ x ZĞĐƵƌƌĞŶƚŽƌŽŐĞŶŝƚĂůƵůĐĞƌĂƚŝŽŶǁŝƚŚĂƌƚŚƌŝƚŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶďĞĐŚĞƚΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ x dŚĂůŝĚŽŵŝĚĞŝƐƵƐĞĚŝŶďĞĐŚĞƚΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ x WĂƚŚĞƌŐLJƚĞƐƚŝƐƵƐĞĚĨŽƌďĞĐŚĞƚΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ x x x x
ϯϱ͘WK>zZdZ/d/^EKK^ x
x x x x x x x
x x x x x
ƌƵŐĂďƵƐĞƌƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĨĞǀĞƌ͕ǁĞŝŐŚƚůŽƐƐ͕ŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͕ŶŽĚƵůĂƌƐŬŝŶƌĂƐŚ͕ĂŶĚƉĞƌŝƉŚĞƌĂů ŶĞƵƌŽƉĂƚŚLJƐŚŽǁŝŶŐ^ZŝƐϭϬϬŵŵͬ>͕ĂŶĚZĐĂƐƚƐĂƌĞƐĞĞŶŽŶƵƌŝŶĂůLJƐŝƐŝƐƐƵĨĨĞƌŝŶŐ ĨƌŽŵWŽůLJĂƌƚĞƌŝƚŝƐŶŽĚŽƐĂ WĂůƉĂďůĞƉƵƌƉƵƌĂĂƌĞƐĞĞŶŝŶWŽůLJĂƌƚĞƌŝƚŝƐŶŽĚŽƐĂ &ŝďƌŝŶŽŝĚŶĞĐƌŽƐŝƐŵĂLJďĞŽďƐĞƌǀĞĚŝŶWŽůLJĂƌƚĞƌŝƚŝƐŶŽĚŽƐĂ >ŽƐƐŽĨĂƉƉĞƚŝƚĞ͕ŶĂƵƐĞĂĂŶĚǀŽŵŝƚŝŶŐ͕ĂŶĚĨĂƚŝŐƵĞǁŝƚŚĐŽŶĨŝƌŵĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨŚĞƉĂƚŝƚŝƐΘŝĐƚĞƌŝĐϮ ƐŚŽǁƐǀƵůŶĞƌĂďůĞƚŽƚŚĞĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨWŽůLJĂƌƚĞƌŝƚŝƐŶŽĚŽƐĂ WŽůLJĂƌƚĞƌŝƚŝƐŶŽĚŽƐĂŝƐĂŶĞĐƌŽƚŝnjŝŶŐǀĂƐĐƵůŝƚŝƐŽĨƐŵĂůůĂŶĚŵĞĚŝƵŵͲƐŝnjĞĚŵƵƐĐƵůĂƌĂƌƚĞƌŝĞƐ /ŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨƚŚĞƌĞŶĂůĂŶĚǀŝƐĐĞƌĂůĂƌƚĞƌŝĞƐŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐŽĨWŽůLJĂƌƚĞƌŝƚŝƐŶŽĚŽƐĂ 'ƌĂŶƵůŽŵĂƐ͕ƐŝŐŶŝĨŝĐĂŶƚĞŽƐŝŶŽƉŚŝůŝĂ͕ĂŶĚĂƌĞŶŽƚŽďƐĞƌǀĞĚŝŶWŽůLJĂƌƚĞƌŝƚŝƐŶŽĚŽƐĂ WĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚ^ĞǀĞƌĞĂďĚŽŵŝŶĂůƉĂŝŶǁŝƚŚ'ƵĂŝĂĐƚĞƐƚŽŶƐƚŽŽůĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞƐŽĐĐƵůƚďůŽŽĚŝƐƚĂŬĞŶƚŽ ĞdžƉůŽƌĂƚŽƌLJůĂƉĂƌŽƚŽŵLJ͕ĂƚǁŚŝĐŚĂƐŵĂůůĂƌĞĂŽĨŝŶĨĂƌĐƚĞĚƐŵĂůůďŽǁĞůŝƐĨŽƵŶĚĂŶĚƐƵƌŐŝĐĂůůLJ ƌĞŵŽǀĞĚ,ŝƐƚŽůŽŐŝĐƐƚƵĚŝĞƐŽŶƚŚĞƌĞŵŽǀĞĚƐĞĐƚŝŽŶŽĨďŽǁĞůĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĂƌĞĐĞŶƚƚŚƌŽŵďƵƐ ŽĐĐůƵĚŝŶŐĂƐŵĂůůŵƵƐĐƵůĂƌĂƌƚĞƌLJ͘dŚĞĂĚũĂĐĞŶƚǀĞƐƐĞůǁĂůůƐŚŽǁƐĨŝďƌŝŶŽŝĚŶĞĐƌŽƐŝƐǁŝƚŚĂŵŝdžĞĚ ŝŶĨůĂŵŵĂƚŽƌLJŝŶĨŝůƚƌĂƚĞĐŽŶƚĂŝŶŝŶŐŶĞƵƚƌŽƉŚŝůƐ͕ĞŽƐŝŶŽƉŚŝůƐ͕ĂŶĚŵŽŶŽŶƵĐůĞĂƌĐĞůůƐŝƐĚŝĂŐŶŽƐĞĚƚŽ ŚĂǀĞWŽůLJĂƌƚĞƌŝƚŝƐŶŽĚŽƐĂ WŽůLJĂƌƚĞƌŝƚŝƐŶŽĚŽƐĂƉŽƐĞƐƚŚĞŐƌĞĂƚĞƐƚƌŝƐŬĨŽƌĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨƉƌĞͲĞĐůĂŵƉƐŝĂ ŝŐŝƚĂůŐĂŶŐƌĞŶĞ͕ƉĂůƉĂďůĞƉĞƌŝƉŚĞƌĂůƉƵůƐĞƐŝƐƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨWŽůLJĂƌƚĞƌŝƚŝƐŶŽĚŽƐĂ /ŶƉŽůLJĂƌƚĞƌŝƚŝƐŶŽĚŽƐĂ͕ĂŶĞƵƌLJƐŵƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶ<ŝĚŶĞLJ͕>ŝǀĞƌΘWĂŶĐƌĞĂƐ EĞƵƌŽƉĂƚŚLJŝƐƐĞĞŶŝŶƉŽůLJĂƌƚĞƌŝƚŝƐŶŽĚŽƐĂ ,ĞƉĂƚŝƚŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƉŽůLJĂƌƚĞƌŝƚŝƐŶŽĚŽƐĂ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
&ŝďƌŝŶŽŝĚŶĞĐŽƌƐŝƐǁŝƚŚŶĞƵƚƌŽƉŚŝůŝĐŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶWE
ϯϲ͘dĂŬĂLJĂƐƵĂƌƚĞƌŝƚŝƐ x x x x x x x x x x x x x x
DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨƌĞŶĂůĂƌƚĞƌLJƐƚĞŶŽƐŝƐŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝŶ/ŶĚŝĂŝƐdĂŬĂLJĂƐƵŽƌƚŽĂƌƚĞƌŝƚŝƐ dĂŬĂLJĂƐƵĂƌƚĞƌŝƚŝƐĐŽŵŵŽŶůLJĞĨĨĞĐƚƐZĞŶĂůĂƌƚĞƌŝĞƐ dĂŬĂLJĂƐƵĂƌƚĞƌŝƚŝƐĂƌĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐƉĂƚŚŽůŽŐLJ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨƌĞŶŽǀĂƐĐƵůĂƌŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶŝŶĐŚŝůĚƌĞŶŝŶ/ŶĚŝĂŝƐdĂŬĂLJĂƐƵŽƌƚŽĂƌƚĞƌŝƚŝƐ ŽƌƚŝĐĂƌĐŚƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĂůƐŽŬŶŽǁŶĂƐdĂŬĂLJĂƐƵŽƌƚŽĂƌƚĞƌŝƚŝƐ dĂŬĂLJĂƐƵŽƌƚŽĂƌƚĞƌŝƚŝƐŝƐ>ĂƌŐĞǀĞƐƐĞůǀĂƐĐƵůŝƚŝƐ dĂŬĂLJĂƐƵŽƌƚŽĂƌƚĞƌŝƚŝƐŝƐWƵůƐĞůĞƐƐĚŝƐĞĂƐĞ dĂŬĂLJĂƐƵΖƐĂƌƚĞƌŝƚŝƐƉƌĞĚŝƐƉŽĂƐĞƚŽŽƌƚŝĐĚŝƐƐĞĐƚŝŽŶ LJŽƵŶŐĨĞŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĚŝŵŝŶŝƐŚĞĚƉƵůƐĞƐŝŶƚŚĞƵƉƉĞƌůŝŵďĂŶĚŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͘dŚĞŵŽƐƚ ůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐdĂŬĂLJĂƐƵΖƐĂƌƚĞƌŝƚŝƐ ZĞǀĞƌƐĞĚŽĂƌĐƚĂƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶdĂŬĂLJĂƐƵƌƚĞƌŝƚŝƐ dĂŬĂLJĂƐƵĂƌƚĞƌŝƚŝƐŵĂŝŶůLJĂĨĨĞĐƚƐ^ƵďĐůĂǀŝĂŶĂƌƚĞƌLJ ZĞŶĂůĂƌƚĞƌLJƐƚĞŶŽƐŝƐŵĂLJŽĐĐƵƌŝŶdĂŬĂLJĂƐƵĂƌƚĞƌŝƚŝƐ ůŽŽĚƉƌĞƐƐƵƌĞĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶůĞĨƚĂŶĚƌŝŐŚƚůŝŵďƐŝŶdĂŬĂLJĂƐƵĂƌƚĞƌŝƚŝƐ dĂŬĂLJĂƐƵĂƌƚĞƌŝƚŝƐ^ŚŽǁƐ^ƚƌŽŶŐůLJƉŽƐŝƚŝǀĞŵĂŶƚŽƵdž
ϯϳ͘,zWKsK>D/^,K< x x x x x x x x x x
ĨƚĞƌƚƌĂƵŵĂ͕ŚLJƉŽǀŽůĞŵŝĐƐŚŽĐŬĐĂŶďĞĚƵĞƚŽWĞůǀŝĐĨƌĂĐƚƵƌĞ͕ůƵŶƚƚƌĂƵŵĂƚŽĂďĚŽŵŝŶĂůǀŝƐĐĞƌĂ Žƌ,ĞŵŽƚŚŽƌĂdž ϲŵŽŶƚŚƐŽůĚĐŚŝůĚŝƐďƌŽƵŐŚƚǁŝƚŚǀŽŵŝƚŝŶŐΘĚŝĂƌƌŚĞĂ͘ZZͲϰϱͬŵŝŶ͕,ZͲϭϯϬͬŵŝŶ͕^WͲϴϱŵŵŽĨ,Ő͘ ĂƉŝůůĂƌLJƌĞĨŝůůŝŶŐƚŝŵĞŝƐϰƐĞĐƐ͘ŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐĂƌůLJĐŽŵƉĞŶƐĂƚĞĚŚLJƉŽǀŽůĞŵŝĐƐŚŽĐŬ ,ĞĂƌƚŝƐƐƉĂƌĞĚĨƌŽŵǀĂƐŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶĚƵƌŝŶŐŚLJƉŽǀŽůĞŵŝĐƐŚŽĐŬ &ĞĂƚƵƌĞƐŽĨŚLJƉŽǀŽůĞŵŝĐƐŚŽĐŬĂƌĞKůŝŐƵƌŝĂ͕>Žǁ͘WΘĐŝĚŽƐŝƐ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĚĞĂƚŚĚƵĞƚŽďƵƌŶƐŝŶĞĂƌůLJƉĞƌŝŽĚŝƐŚLJƉŽǀŽůĞŵŝĐƐŚŽĐŬ ,LJƉŽǀŽůĞŵŝĐƐŚŽĐŬĂĨƚĞƌďůƵŶƚƚƌĂƵŵĂŽĨƚŚĞĂďĚŽŵĞŶǁŝƚŚƐƉůĞŶŝĐƚĞĂƌƐŚŽƵůĚƵŶĚĞƌŐŽŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƐƵƌŐĞƌLJ dŚĞŵŽƐƚƐĞƌŝŽƵƐĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨĂƉĞůǀŝĐĨƌĂĐƚƵƌĞŝƐŚLJƉŽǀŽůĞŵŝĐƐŚŽĐŬ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĨŽƌŵŽĨƐŚŽĐŬŝƐŚLJƉŽǀŽůĞŵŝĐƐŚŽĐŬ /ŶŚLJƉŽǀŽůĞŵŝĐƐŚŽĐŬŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶŽĨĐĂƉĂĐŝƚĂŶĐĞǀĞƐƐĞůƐΘĂƌƚĞƌŝŽůĞƐŝŶƚŚĞƐŬŝŶǁŝƚŚĞĐƌĞĂƐĞŝŶ ĐĂƌĚŝĂĐŽƵƚƉƵƚŝƐƐĞĞŶ ,ĞŵŽƌƌŚĂŐĞůĞĂĚƐƚŽŚLJƉŽǀŽůĞŵŝĐƐŚŽĐŬ
ϯϴ͘'ZEh>KDdK^/^t/d,WK>zE'//d/^;t'EZΖ^Ϳ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x
x x x x x x x x x x
x x x x x
/ŶtĞŐĞŶĞƌƐŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨĞĂƚƵƌĞƐĞĞŶŝŶ&ŽĐĂůŶĞĐƌŽƚŝnjŝŶŐŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ ϵϬйŽĨtĞŐĞŶĞƌ͛ƐǁŝůůŚĂǀĞĂŶƚŝďŽĚŝĞƐƚŽWƌŽƚĞŝŶĂƐĞͲϯ ZĞŶĂůďŝŽƉƐLJǁŝƚŚĨŽĐĂůŶĞĐƌŽƚŝnjŝŶŐŐůŽŵĞƌƵůŝƚŝƐǁŝƚŚĐƌĞƐĐĞŶƚĨŽƌŵĂƚŝŽŶΘŝŶƚĞƌŵŝƚƚĞŶƚŚĞŵŽƉƚLJƐŝƐ ĂŶĚŝŶƚĞƌŵŝƚƚĞŶƚĐŚĞƐƚƉĂŝŶΘĐŚĞƐƚdžͲƌĂLJĚĞŵŽŶƐƚƌĂƚĞĐĂǀŝĂƚĞĚŵƵůƚŝƉůĞŽƉĂĐŝƚŝĞƐ͕ƉĂůƉĂďůĞ ƉƵƌƉƵƌĂŽŶƚŚĞůĞŐƐĂƌĞƐƵŐŐĞƐƚŝǀĞŽĨtĞŐĞŶĞƌΖƐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐ /ŶtĞŐĞŶĞƌΖƐŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ͕ƚŚĞĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨĞĂƚƵƌĞƐƐĞĞŶŝƐ'ƌĂŶƵůŽŵĂƐŝŶƚŚĞǀĞƐƐĞůƐǁĂůů tĞŐĞŶĞƌΖƐŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ͕ŝƐŵŽƌĞĐŽŵŵŽŶŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĂůĨĂϭĂŶƚŝƚƌLJƉƐŝŶĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJ >ƵŶŐtĞŐĞŶĞƌΖƐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐŝŶǀŽůǀĞ>ƵŶŐǁŝƚŚ<ŝĚŶĞLJ ZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƐLJŵƉƚŽŵƐŝ͘Ğ͘ĐŽƵŐŚ͕ŚĞŵŽƉƚLJƐŝƐĂŶĚŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐǁŝƚŚƌĂŝƐĞĚĐͲEŝŶƐĞƌƵŵ ŝƐŝŶĚŝĐĂƚŝǀĞŽĨtĞŐĞŶĞƌΖƐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐ /ŶtĞŐĞŶĞƌƐŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐƚŝĐĨĞĂƚƵƌĞƐĞĞŶŝŶ'ƌĂŶƵůŽŵĂŝŶƚŚĞǀĞƐƐĞůǁĂůůΘ&ŽĐĂů ŶĞĐƌŽƚŝnjŝŶŐŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐ /ŶtĞŐĞŶĞƌΖƐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐĐLJƚŽƉůĂƐŵŝĐĂŶƚŝŶĞƵƚƌŽƉŚŝůŝĐĂŶƚŝďŽĚŝĞƐĂƌĞĚŝƌĞĐƚĞĚ ĂŐĂŝŶƐƚWƌŽƚĞŝŶĂƐĞϯ ZW'EĐĂƵƐĞĚďLJtĞŐĞŶĞƌΖƐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐ ƌĞƐĞŶƚŝĐŐůŽŵĞƌƵůĂƌĚĞƉŽƐŝƚƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶtĞŐĞŶĞƌΖƐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐ ƉĞƌƐŽŶǁŝƚŚŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŽĨƵƉƉĞƌƌĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJƚƌĂĐƚ͕ůƵŶŐƐĂŶĚŬŝĚŶĞLJƐŚŽǁƐĞǀŝĚĞŶĐĞŽĨ ŐƌĂŶƵůŽŵĂƐŽŶŚŝƐƚŽƉĂƚŚŽůŽŐLJ͘dŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐůŽƐŝƐŝƐtĞŐĞŶĞƌΖƐ'ƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐ ŝůĂƚĞƌĂůĐŽŶĚƵĐƚŝǀĞĚĞĂĨŶĞƐƐ͕ƉĂůƉĂďůĞƉƵƌƉƵƌĂŽŶƚŚĞůĞŐƐĂŶĚŚĞŵŽƉƚLJƐŝƐǁŝƚŚZĂĚŝŽŐƌĂƉŚŽĨƚŚĞ ĐŚĞƐƚƐŚŽǁŝŶŐĂƚŚŝŶͲǁĂůůĞĚĐĂǀŝƚLJŝŶůĞĨƚůŽǁĞƌnjŽŶĞ͘/ŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶƐƌĞǀĞĂůƚŽƚĂůůĞƵŬŽĐLJƚĞĐŽƵŶƚ ϭϮϬϬϬͬŵŵϯ͕ƌĞĚĐĞůůĐĂƐƚƐŝŶƚŚĞƵƌŝŶĞĂŶĚƐĞƌƵŵĐƌĞĂƚŝŶŝŶĞϯŵŐͬĚ>dŚŝƐŵĂLJůĞĂĚƚŽĚŝĂŐŶŽƐŝƐ ŽĨtĞŐĞŶĞƌΖƐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐ tĞŐĞŶĞƌΖƐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐĚŽĞƐŶŽƚĂĨĨĞĐƚůŝǀĞƌ >ŽǁĞƌZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJdƌĂĐƚŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŝƐŵŽƌĞĨƌĞƋƵĞŶƚůLJƐĞĞŶŝŶŚƵƌŐ^ƚƌĂƵƐƐ^LJŶĚƌŽŵĞŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶƚŽtĞŐĞŶĞƌΖƐ'ƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐ KĐƵůĂƌŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶƐŽĨtĞŐĞŶĞƌΖƐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐŝŶĐůƵĚĞWƌŽƉƚŽƐŝƐ͕EĂƐŽůĂĐƌŝŵĂůĚƵĐƚ ŽďƐƚƌƵĐƚŝŽŶΘEĞĐƌŽƚŝnjŝŶŐƐĐůĞƌŝƚŝƐ ^ƚĞƌŽŝĚƐŝƐƚƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌtĞŐĞŶĞƌΖƐŐƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐ ŶƚŝͲŶĞƵƚƌŽƉŚŝůĐLJƚŽƉůĂƐŵŝĐĂŶƚŝďŽĚŝĞƐ;EͿŝƐƐĞĞŶŝŶtĞŐĞŶĞƌΖƐ'ƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƐŝƐ
ϯϵ͘dDWKZ>ZdZ/d/^ x x x x x x x x x
dĞŵƉŽƌĂůĂƌƚĞƌŝƚŝƐDŽƌĞĐŽŵŵŽŶŝŶĨĞŵĂůĞƐ dĞŵƉŽƌĂůĂƌƚĞƌŝƚŝƐĂŶůĞĂĚƐƚŽƐƵĚĚĞŶďŝůĂƚĞƌĂůďůŝŶĚŶĞƐƐ dĞŵƉŽƌĂůĂƌƚĞƌŝƚŝƐDŽƐƚůLJĂĨĨĞĐƚƐĞůĚĞƌůLJ >ĂƌŐĞǀĞƐƐĞůǀĂƐĐƵůŝƚŝƐŝƐdĞŵƉŽƌĂůĂƌƚĞƌŝƚŝƐ WŽůLJŵLJĂůŐŝĂƌŚĞƵŵĂƚŝĐĂ͕ŶĞŵŝĂΘ^ƵĚĚĞŶďůŝŶĚŶĞƐƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶdĞŵƉŽƌĂůĂƌƚĞƌŝƚŝƐ 'ƌĂŶƵůŽŵĂƚŽƵƐŝŶĨůĂŵŵĂƚŝŽŶŝƐƐĞĞŶŝŶdĞŵƉŽƌĂůĂƌƚĞƌŝƚŝƐ dĞŵƉŽƌĂůĂƌƚĞƌŝƚŝƐ/ŶǀŽůǀĞƐůĂƌŐĞƚŽƐŵĂůůƐŝnjĞĚĂƌĞƚĞƌŝĞƐ ^ĞŐŵĞŶƚĂůŶĂƚƵƌĞŽĨƚŚĞŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚŝƐƐĞĞŶŝŶdĞŵƉŽƌĂůĂƌƚĞƌŝƚŝƐ ŶĞůĚĞƌůLJĨĞŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚƐƚŽƚŚĞĞŵĞƌŐĞŶĐLJĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚǁŝƚŚŚŝƐƚŽƌLJŽĨĨĞǀĞƌ͕ŚĞĂĚĂĐŚĞĂŶĚ ĚŽƵďůĞǀŝƐŝŽŶ͘ŝŽƉƐLJŽĨƚĞŵƉŽƌĂůĂƌƚĞƌLJƌĞǀĞĂůĞĚƉĂŶĂƌƚĞƌŝƚŝƐ͘dŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐdĞŵƉŽƌĂů ĂƌƚĞƌŝƚŝƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
dŚĞŝŶǀĞƐƚŝŐĂƚŝŽŶŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĚŝĂŐŶŽƐŝƐŽĨ'ŝĂŶƚĐĞůůƌƚĞƌŝƚŝƐŝƐdĞŵƉŽƌĂůƌƚĞƌLJďŝŽƉƐLJ ϲϰLJĞĂƌŽůĚůĂĚLJ<ĂŵůĂĐŽŵƉůĂŝŶƐŽĨƐĞǀĞƌĞƵŶŝůĂƚĞƌĂůŚĞĂĚĂĐŚĞŽŶƚŚĞƌŝŐŚƚƐŝĚĞĂŶĚďůŝŶĚŶĞƐƐ ĨŽƌϮĚĂLJƐ͘KŶĞdžĂŵŝŶĂƚŝŽŶƚŚĞƌĞŝƐĂƚŚŝĐŬĐŽƌĚůŝŬĞƐƚƌƵĐƚƵƌĞŽŶƚŚĞůĂƚĞƌĂůƐŝĚĞŽĨƚŚĞŚĞĂĚ͘dŚĞ ^ZŝƐϴϬŵŵͬŚƌŝŶƚŚĞĨŝƌƐƚŚŽƵƌ͘dŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐdĞŵƉŽƌĂůƌƚĞƌLJďŝŽƉƐLJ x ƌƚĞƌŝĂůďŝŽƉƐLJŽĨĞůĚĞƌůLJŵĂůĞƐŚŽǁƐĨƌĂŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶŽĨĞůĂƐƚŝĐůĂŵŝŶĂ͕ůLJŵƉŚŽĐLJƚĞŝŶĨŝůƚƌĂƚŝŽŶĂŶĚ ŐŝĂŶƚĐĞůůƐŝŶĚŝĐĂƚĞƐƚĞŵƉŽƌĂůĂƌƚĞƌŝƚŝƐ x 'ŝĂŶƚĐĞůůĂƌƚĞƌŝƚŝƐŝƐĂĨĞĂƚƵƌĞŽĨƚĞŵƉŽƌĂůĂƌƚĞƌŝƚŝƐ x x
ϰϬ͘Z/K'E/^,K< x x
/ŶĐĂƌĚŝĂĐƐŚŽĐŬWфϵϬŵŵŽĨ,Ő ƌƵŐŽĨĐŚŽŝĐĞĨŽƌĐĂƌĚŝŽŐĞŶŝĐƐŚŽĐŬŝƐŽƉĂŵŝŶĞ
ϰϭ͘^Wd/^,K< x x x x x x x x x x
dŚĞZĞLJŶŽůĚΖƐƉĞŶƚĂĚŽĨĨĞǀĞƌ͕ũĂƵŶĚŝĐĞ͕ƌŝŐŚƚƵƉƉĞƌƋƵĂĚƌĂŶƚƉĂŝŶ͕ƐĞƉƚŝĐƐŚŽĐŬĂŶĚŵĞŶƚĂůƐƚĂƚƵƐ ĐŚĂŶŐĞŝŶƚLJƉŝĐĂůŽĨŚŽůĂŶŐŝƚŝƐ ŶĚŽƚŽdžŝŶĐĂƵƐĞƐ^ĞƉƚŝĐƐŚŽĐŬ WĞƌŝƉŚĞƌĂůƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŝƐĚĞĐƌĞĂƐĞĚŝŶ^ĞƉƚŝĐƐŚŽĐŬ sĞŶŽĐŽŶƐƚƌŝĐƚŝŽŶ͕ŝƌĞĐƚƚŽdžŝĐĞŶĚŽƚŚĞůŝĂůŝŶũƵƌLJΘĐƚŝǀĂƚŝŽŶŽĨĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƉĂƚŚŽŐĞŶĞƚŝĐ ŵĞĐŚĂŶŝƐŵƐŽƉĞƌĂƚĞŝŶƐĞƉƚŝĐƐŚŽĐŬ ^ĞƉƚŝĐƐŚŽĐŬŝŶĐŚŝůĚƌĞŶϭƐƚƌĞƐƉŽŶƐĞŝƐd͘K͘ĚƵĞƚŽǀĂƐŽĚŝůĂƚĂƚŝŽŶ ,LJƉŽƚĞŶƐŝŽŶŝƐĂůĂƚĞƐŝŐŶŝŶ^ĞƉƚŝĐƐŚŽĐŬŝŶĐŚŝůĚƌĞŶ dŚĞŵŽƐƚŝŵƉŽƌƚĂŶƚĐĂƵƐĞŽĨƚŚĞĚĞĂƚŚŝŶƐĞƉƚŝĐƐŚŽĐŬŝƐĂƌĚŝĂĐ ZĞŶĂůĨĂŝůƵƌĞŝŶƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚƐĞƉƚŝĐƐŚŽĐŬŽĐĐƵƌƐƉƌŝŵĂƌŝůLJĨƌŽŵĐƵƚĞƚƵďƵůĂƌŵĞĐƌŽƐŝƐ tĂƌŵƉĞƌŝƉŚĞƌLJŝƐŶŽƚŝĐĞĚŝŶ^ĞƉƚŝĐƐŚŽĐŬ ^ĞƉƚŝĐƐŚŽĐŬŝƐĚƵĞƚŽ>ŝƉŽƉŽůLJƐĂĐĐŚĂƌŝĚĞ
ϰϮ͘EhZK'E/^,K< x x x
WĞƌŝƉŚĞƌĂůƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞŝƐĚĞĐƌĞĂƐĞĚŝŶEĞƵƌŽŐĞŶŝĐƐŚŽĐŬ EĞƵƌŽŐĞŶŝĐƐŚŽĐŬŝƐĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJĞĐƌĞĂƐĞĚƉĞƌŝƉŚĞƌĂůǀĂƐĐƵůĂƌƌĞƐŝƐƚĂŶĐĞ &ĞĂƚƵƌĞŽĨŶĞƵƌŽŐĞŶŝĐƐŚŽĐŬŝƐƌĂĚLJĐĂƌĚŝĂĂŶĚŚLJƉŽƚĞŶƐŝŽŶ
ϰϯ͘KZWh>DKE>
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x
^ƵĚĚĞŶĚĞĂƚŚ͕ƌŝŐŚƚƐŝĚĞĚŚĞĂƌƚĨĂŝůƵƌĞĐŽƌƉƵůŵŽŶĂůĞŽƌĐĂƌĚŝŽǀĂƐĐƵůĂƌĐŽůůĂƉƐĞŽĐĐƵƌǁŚĞŶϲϬйŽƌ ŵŽƌĞŽĨƉƵůŵŽŶĂƌLJĂƌƚĞƌLJŝƐŽďƐƚƌƵĐƚĞĚǁŝƚŚĞŵďŽůŝ <ĞƌůĞLJůŝŶĞ͕WůĞƵƌĂůĞĨĨƵƐŝŽŶΘĂƌĚŝŽŵĞŐĂůLJĂƌĞƌĂĚŝŽůŽŐŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐŽĨŚƌŽŶŝĐŽƌƉƵůŵŽŶĂůĞ ^ĞĐŽŶĚĂƌLJWŽůLJĐLJƚŚĞŵŝĂŵĂLJďĞƐĞĞŶŝŶŽƌƉƵůŵŽŶĂůĞ ŚƌŽŶŝĐŽƌƉƵůŵŽŶĂůĞŝƐƐĞĞŶŝŶKW͕<LJƉŚŽƐĐŽůŝŽƐŝƐ͕/ŶƚĞƌŵŝƚƚĞŶƚƉƵůŵŽŶĂƌLJĞŵďŽůŝƐŵ͕LJƐƚŝĐ ĨŝďƌŽƐŝƐΘWƌŝŵĂƌLJƉƵůŵŽŶĂƌLJŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞĨŽƌĐŚƌŽŶŝĐĐŽƌƉƵůŵŽŶĂůĞŝƐKW dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĂĐƵƚĞĐŽƌƉƵůŵŽŶĂůĞŝƐWƵůŵŽŶĂƌLJƚŚƌŽŵďŽĞŵďŽůŝƐŵ͘
ϰϰ͘/E&d/sEKZ/d/^ x x x x x x
x x x x x x x x x x x x x x x x
ŝĂŐŶŽƐƚŝĐĐƌŝƚĞƌŝŽŶĨŽƌŝŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐŝŶĐůƵĚĞƐZŚĞƵŵĂƚŽŝĚĨĂĐƚŽƌ͕WŽƐŝƚŝǀĞďůŽŽĚĐƵůƚƵƌĞ ΘWŽƐŝƚŝǀĞ' /ŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐĚƵĞƚŽƉƐĞƵĚŽŵŽŶĂƐŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶǁŝƚŚ/ŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐĚƌƵŐĂďƵƐĞŽĨ ƉĞŶƚĂnjŽĐŝŶ WĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚZĂƉŝĚůLJƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĞŵĂůĂŝƐĞ͕ĨĞǀĞƌ͕ĂŶĚĐŚŝůůƐ͕ƐƵďƵŶŐƵĂůƐƉůŝŶƚĞƌŚĞŵŽƌƌŚĂŐĞƐĂŶĚĂ ƐLJƐƚŽůŝĐŵƵƌŵƵƌ>ĞĂĚŝŶŐƚŽĚĞĂƚŚĚƵĞƚŽD/ŵĂLJďĞƐƵĨĨĞƌŝŶŐĨƌŽŵĐƵƚĞŝŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ /ŚĂǀĞŵŽƐƚĨƌŝĂďůĞǀĞŐĞƚĂƚŝŽŶ ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐĂƵƌĞƵƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĂĐƵƚĞŝŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ /ŶĂŚŽƐƉŝƚĂůĐĂƌĚŝĂĐĐĂƌĞƵŶŝƚ͕ƚŚĞƌĞĂƌĞƚŚƌĞĞƉĂƚŝĞŶƚƐǁŝƚŚĚŝĨĨĞƌĞŶƚĐĂƌĚŝĂĐĐŽŶĚŝƚŝŽŶƐ͗ĂϱϮLJĞĂƌ ŽůĚŵĂŶǁŝƚŚĚŝůĂƚĞĚĐĂƌĚŝŽŵLJŽƉĂƚŚLJ͕ĂŶϭϴLJĞĂƌŽůĚŐŝƌůǁŝƚŚŵŝƚƌĂůǀĂůǀĞƉƌŽůĂƉƐĞ͕ĂŶĚĂϯϬLJĞĂƌ ŽůĚŵĂŶǁŝƚŚŝŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐŽĨƚŚĞŵŝƚƌĂůǀĂůǀĞ͘ZŝƐŬŽĨƐLJƐƚĞŵŝĐƚŚƌŽŵďŽĞŵďŽůŝƐŵŝƐƚŚĞ ĐŽŵŵŽŶĨĞĂƚƵƌĞƐĞĞŶ dƌŝĐƵƐƉŝĚǀĂůǀĞŝƐŵŽƐƚůŝŬĞůLJƚŽďĞŝŶǀŽůǀĞĚďLJŝŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐĨŽůůŽǁŝŶŐĂƐĞƉƚŝĐĂďŽƌƚŝŽŶ ^ĂůŵŽŶĞůůĂƚLJƉŚŝŝƐůĞĂƐƚůŝŬĞůLJƚŽĐĂƵƐĞŝŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ ^ŝƐƚŚĞůĞĂƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨŝŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ ůŽŽĚĐƵůƚƵƌĞĨŽƌƐƚĂƉŚ͘ĂƵƌĞƵƐŝƐƉŽƐŝƚŝǀĞŝŶ/ŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ ƉĂƚŝĞŶƚŽĨZ,ĚĞǀĞůŽƉĞĚŝŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐĂĨƚĞƌĚĞŶƚĂůĞdžƚƌĂĐƚŝŽŶ͘DŽƐƚůŝŬĞůLJŽƌŐĂŶŝƐŵ ĐĂƵƐŝŶŐƚŚŝƐŝƐ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐǀŝƌŝĚĂŶƐ dŚĞŐƌŽƵƉŽĨŽƌŐĂŶŝƐŵ,<͕ĐĂƵƐŝŶŐŝŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐŝŶĐůƵĚĞ,ĂĞŵŽƉŚŝůƵƐ͕ĐƚŝŽŶŽďĂĐŝůůƵƐ ΘŝŬĞŶĞůůĂ /ŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐŝƐĐŽŵŵŽŶŝŶDZΘZ EŽŶͲƐƚĞƌŝůĞǀĞŐĞƚĂƚŝŽŶƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶ/ŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ /Ŷ/ŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐĐĂƵƐĞĚƵĞƚŽ/͘s͘ĚƌƵŐĂďƵƐĞŝƐĂŶĚŝĚĂŝƐĂĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞ ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĞƵƐĂƵƌĞƵƐŝƐĐŽŵŵŽŶĞƐƚŽƌŐĂŶŝƐŵĨŽƌ/ŝŶ/͘s͘ĚƌƵŐĂďƵƐĞ DLJŽĐĂƌĚŝĂůƌŝŶŐĂďƐĐĞƐƐ͕D/Θ&ŽĐĂůĂŶĚĚŝĨĨƵƐĞŐůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐĂƌĞĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨŝŶĨĞĐƚŝǀĞ ĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ /Ŷ/ŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐǀĞŐĞƚĂƚŝŽŶĂƌĞĨƌŝĂďůĞĂŶĚĞĂƐŝůLJĚĞƚĂĐŚĂďůĞĨƌŽŵƚŚĞĐĂƌĚŝĂĐǀĂůǀĞƐ /ŶŝŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐZŽƚŚƐƉŽƚƐ͕KƐŝĞƌƐŶŽĚĞƐΘ'ůŽŵĞƌƵůŽŶĞƉŚƌŝƚŝƐĂƌĞŝŵŵƵŶĞŵĞĚŝĂƚĞĚ ŝĂŐŶŽƐƚŝĐĐƌŝƚĞƌŝŽŶĨŽƌ/ŶĨĞĐƚŝǀĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐŝŶĐůƵĚĞWŽƐŝƚŝǀĞĐŚŽĐĂƌĚŝŽŐƌĂŵ͕WŽƐŝƚŝǀĞůŽŽĚ ĐƵůƚƵƌĞΘWŽƐŝƚŝǀĞZŚĞƵŵĂƚŽŝĚ&ĂĐƚŽƌ /ŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐŝƐĐŽŵŵŽŶůLJƐĞĞŶŝŶ^ŵĂůůs^͕dĞƚƌĂůŽŐLJŽĨĨĂůůŽƚΘd ZŽƚŚΖƐƐƉŽƚƐĂƌĞƐĞĞŶŝŶ/ŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x
DLJŽĐĂƌĚŝĂůĂďƐĐĞƐƐ͕sĞŐĞƚĂƚŝŽŶƐĂůŽŶŐĐƵƐƉƐΘWĞƌĨŽƌĂƚŝŽŶŽĨĐƵƐƉĂƌĞƚŚĞĨĞĂƚƵƌĞŽĨ/ŶĨĞĐƚŝǀĞ ĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ ĐƵƚĞ/ŶĨĞĐƚŝǀĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐǁŝƚŚĂďƐĐĞƐƐĨŽƌŵĂƚŝŽŶŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ^ƚĂƉŚLJůŽĐŽĐĐƵƐ ϯĐƵůƚƵƌĞƐĞƚƐƐĞƉĂƌĂƚĞĚďLJĂƚͲůĞĂƐƚϭŚŽƵƌŽǀĞƌϮϰŚŽƵƌƐŝƐƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚĨŽƌĐƵůƚƵƌĞƐĂŵƉůŝŶŐŝŶ /ŶĨĞĐƚŝǀĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐ ŶƚŝďŽŝŽƚŝĐWƌŽƉŚLJůĂdžŝƐĨŽƌŝŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐŝƐŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶŽĂƌĐƚĂƚŝŽŶŽĨĂŽƌƚĂ /ŶĨĞĐƚŝǀĞĞŶĚŽĐĂƌĚŝƚŝƐĂĨƚĞƌƚŽŽƚŚĞdžƚƌĂĐƚŝŽŶŝƐƉƌŽďĂďůLJĚƵĞƚŽ^ƚƌĞƉƚŽĐŽĐĐƵƐǀŝƌŝĚĂŶƐ
ϰϱ͘KZd/^dEK^/^ x x x x x x x x x x x x x x x x
x x x x x x
ŝĐƌŽƚŝĐŶĂƚƵƌĞŽĨĂŽƌƚŝĐŶŽƚĐŚŝƐůŽƐƚŝŶŽƌƚŝĐ^ƚĞŶŽƐŝƐ ŽƌƚŝĐ^ƚĞŶŽƐŝƐŝƐĐŽŵŵŽŶŵĂŶŝĨĞƐƚĂƚŝŽŶŽĨĐŽŶŐĞŶŝƚĂůZƵďĞůůĂ ŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐŝƐĂŶĂďƐŽůƵƚĞĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚŝŽŶĨŽƌĞdžĞƌĐŝƐĞƚĞƐƚŝŶŐ dŚĞƉƌĞƐƐƵƌĞͲǀŽůƵŵĞĐƵƌǀĞŝƐƐŚŝĨƚĞĚƚŽƚŚĞůĞĨƚŝŶŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐ /ŶŚĞĂƌƚƉĂƚŝĞŶƚƚŚĞǁŽƌƐƚƉƌŽŐŶŽƐŝƐĚƵƌŝŶŐƉƌĞŐŶĂŶĐLJŝƐƐĞĞŶŝŶŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐ ŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐŝŶLJŽƵŶŐĂŐĞŝƐĚƵĞƚŽŝĐƵƐƉŝĚǀĂůǀĞ ĂůĐŝĨŝĐĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞĂŽƌƚŝĐǀĂůǀĞŝƐƐĞĞŶŝŶŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐ ^ĞǀĞƌŝƚLJŽĨŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐŝƐĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚďLJ>ĂƚĞĞũĞĐƚŝŽŶƐLJƐƚŽůŝĐŵƵƌŵƵƌΘ^dͲdĐŚĂŶŐĞƐ WƵƌĞůĞĨƚƐŝĚĞĚĨĂŝůƵƌĞŵĂLJďĞƐĞĞŶǁŝƚŚŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐ tŝůůŝĂŵΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŽŶŐĞŶŝƚĂů^ƵƉƌĂǀĂůǀƵůĂƌŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐ ŶŐŝŶĂƉĞĐƚŽƌŝƐĂŶĚ^LJŶĐŽƉĞĂƌĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJƚŽďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐ dƌŝĂĚŽĨĂŶŐŝŶĂ͕ƐLJŶĐŽƉĞĂŶĚĐŽŶŐĞƐƚŝǀĞŚĞĂƌƚĨĂŝůƵƌĞĐĂŶďĞƐƵƐƉĞĐƚĞĚƚŽŚĂǀĞŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐ ŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐŝƐĂǀĂůǀƵůĂƌŚĞĂƌƚĚŝƐĞĂƐĞƐŝƐŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶůLJĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƐƵĚĚĞŶĚĞĂƚŚ /ŶƐĞǀĞƌĞĂŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐ^dƐĞŐŵĞŶƚĐŚĂŶŐĞƐŝŶ' ĞůĂLJĞĚƉĞĂŬŽĨƐLJƐƚŽůŝĐŵƵƌŵƵƌŝƐƐĞĞŶŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚƐĞǀĞƌĞĂŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐ /ŶWĂƚŝĞŶƚŽĨŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐǁŝƚŚdžĞƌĐŝƐĞ^ƚƌĞƐƐƚĞƐƚŝŶŐƚĞƌŵŝŶĂƚĞĚĂƚϭϭŵŝŶƵƚĞƐĚƵĞƚŽ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚŽĨĨĂƚŝŐƵĞĂŶĚĚLJƐƉŶĞĂ͘ZĞŐŝŽŶĂůƉƌĞƐƐƵƌĞŐƌĂĚŝĞŶƚǁĂƐŽďƐĞƌǀĞĚƚŽďĞϲϬŵŵ,Ő ďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƚǁŽƐŝĚĞƐŽĨƚŚĞĂŽƌƚŝĐǀĂůǀĞ͘ĞƐƚDĂŶĂŐĞŵĞŶƚŝƐŽƌƚŝĐǀĂůǀĞƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚ ^ƵďͲǀĂůǀƵůĂƌŽƌƚŝĐ^ƚĞŶŽƐŝƐŝƐŬŶŽǁŶƚŽďĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚZ͕s^ΘŽĂƌĐƚĂƚŝŽŶŽĨŽƌƚĂ dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐŽŵƉůŝĐĂƚŝŽŶŽĨ^ƵďͲǀĂůǀƵůĂƌŽƌƚŝĐ^ƚĞŶŽƐŝƐŝƐŽƌƚŝĐZĞŐƵƌŐŝƚĂƚŝŽŶ ŐŐƌĂǀĂƚŝŽŶŽĨƐLJŵƉƚŽŵƐŽĨĂŶŐŝŶĂŝŶĂƉĂƚŝĞŶƚǁŚĞŶŐŝǀĞŶŶŝƚƌĂƚĞƐŝƐƐĞĞŶŝŶ/ĚŝŽƉĂƚŚŝĐ ŚLJƉĞƌƚƌŽƉŚŝĐƐƵďĂŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐ WƌĞƐƐƵƌĞĚŝĨĨĞƌĞŶĐĞŽĨϱŵŵ,ŐďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƚǁŽƵƉƉĞƌůŝŵďƐŽĐĐƵƌƐŝŶ^ƵƉƌĂʹǀĂůǀƵůĂƌĂŽƌƚŝĐ ƐƚĞŶŽƐŝƐ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶĐĂƵƐĞŽĨĚĞĂƚŚŝŶĂŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐƉĂƚŝĞŶƚƐŝƐ/,ǁŝƚŚǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌĨŝďƌŝůůĂƚŝŽŶ sĂƐŽƉƌĞƐƐŽƌŽĨĐŚŽŝĐĞŝŶĂŶĞƐƚŚĞƐŝĂĨŽƌĂƉĂƚŝĞŶƚŽĨĂŽƌƚŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐ͕ǁŚŽĚĞǀĞůŽƉƐŚLJƉŽƚĞŶƐŝŽŶ ĚƵƌŝŶŐƐƵƌŐĞƌLJŝƐWŚĞŶLJůĞƉŚƌŝŶĞ
ϰϲ͘D/dZ>^dEK^/^ x
WƌĞŐŶĂŶƚƉĂƚŝĞŶƚǁŝůůďĞďĞŶĞĨŝƚĞĚďLJŚĂǀŝŶŐĂĨŽƌĐĞƉƐͲĂƐƐŝƐƚĞĚǀĂŐŝŶĂůĚĞůŝǀĞƌLJĂƚƚŚĞƚŝŵĞŽĨ ĚĞůŝǀĞƌLJŝŶĐĂƐĞŽĨD^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x
x x x x x x x
x x x x x x x
x x x x x x x x
x x
&ĞĂƚƵƌĞƐŽĨDŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐŽŶyͲƌĂLJĂƌĞŽƵďůĞĐŽŶƚŽƵƌŽĨƌŝŐŚƚďŽƌĚĞƌ͕WƵůŵŽŶĂƌLJ ŚĞŵŽƐŝĚĞƌŽƐŝƐ͕^ƚƌĂŝŐŚƚĞŶŝŶŐŽĨůĞĨƚŚĞĂƌƚďŽƌĚĞƌ͕>ŝĨƚŝŶŐŽĨůĞĨƚŵĂŝŶďƌŽŶĐŚƵƐ͕WŽƐƚĞƌŝŽƌ ĚŝƐƉůĂĐĞŵĞŶƚŽĨĞƐŽƉŚĂŐƵƐŽŶďĂƌŝƵŵƐǁĂůůŽǁΘ^ƉůĂLJŝŶŐŽĨĐĂƌŝŶĂůĂŶŐůĞ /ŶWĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŵŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐǁŝƚŚƐŽŵĞůŝǀĞƌĐŽŵƉƌŽŵŝƐĞyĞŶŽŶŝŶŚĂůĂƚŝŽŶĂůĂŐĞŶƚŝƐƉƌĞĨĞƌƌĞĚ ĨŽƌƐƵƌŐĞƌLJ /ŶWƌĞŐŶĂŶƚƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚ,ͬŽD^ΘDZĨŽƌŶŽƌŵĂůĚĞůŝǀĞƌLJďĞƐƚĂŶĂůŐĞƐŝĂŝƐƉŝĚƵƌĂůĂŶĂĞƐƚŚĞƐŝĂ /ŶWƌĞŐŶĂŶƚƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŵŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐĐůĂƐƐ//ĂŶĚZŚĞƵŵĂƚŝĐŚĞĂƌƚĚŝƐĞĂƐĞ'ŝǀĞWƌŽƉŚLJůĂĐƚŝĐ ĂŶƚŝďŝŽƚŝĐƐ͕ƉƉůLJKƵƚůĞƚĨŽƌĐĞƉƐŝŶϮŶĚƐƚĂŐĞŽĨůĂďŽƌΘ'ŝǀĞŝǀĨƵƌŽƐĞŵŝĚĞĂƚĚĞůŝǀĞƌLJŽĨƉůĂĐĞŶƚĂ /ŶWƌĞŐŶĂŶƚƉĂƚŝĞŶƚǁŝƚŚŵŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐĐůĂƐƐ//ĂŶĚZŚĞƵŵĂƚŝĐŚĞĂƌƚĚŝƐĞĂƐĞDĞƚŚĞƌŐŝŶĂƚĚĞůŝǀĞƌLJ ŝƐĐŽŶƚƌĂŝŶĚŝĐĂƚĞĚ ^ƵƌŐŝĐĂůĐŽƌƌĞĐƚŝŽŶŽĨŵŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐĚƵƌŝŶŐƉƌĞŐŶĂŶĐLJŝƐŝĚĞĂůůLJĚŽŶĞĂƚϭϰǁĞĞŬƐ ĐĂƐĞŽĨƐĞǀĞƌĞŵŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚWƵůƐĂƚŝůĞůŝǀĞƌ͕ƚƌŝĂůĨŝďƌŝůůĂƚŝŽŶΘ/ŶĐƌĞĂƐĞŝŶƚŚĞ ůĞŶŐƚŚŽĨŵƵƌŵƵƌ ƉĂƚŝĞŶƚŬŶŽǁŶƚŽŚĂǀĞŵŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐĂŶĚĂƚƌŝĂůĨŝďƌŝůůĂƚŝŽŶ͕ƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĂĐƵƚĞŽŶƐĞƚŽĨ ǁĞĂŬŶĞƐƐŝŶƚŚĞůĞĨƚƵƉƉĞƌůŝŵďǁŚŝĐŚƌĞĐŽǀĞƌĞĚĐŽŵƉůĞƚĞůLJŝŶƚǁŽǁĞĞŬƐ͘dŚĞŵŽƐƚůŝŬĞůLJ ĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐ/ƐĐŚĞŵŝĐƐƚƌŽŬĞ DŽƐƚĐŽŵŵŽŶŚĞĂƌƚĚŝƐĞĂƐĞĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƉƌĞŐŶĂŶĐLJŝƐDŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐ ^ƵƌŐĞƌLJĨŽƌŵŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐĚƵƌŝŶŐƉƌĞŐŶĂŶĐLJŝƐŝĚĞĂůůLJĚŽŶĞĂƚϭϰǁĞĞŬƐ ƵƌŝŶŐƉƌĞŐŶĂŶĐLJĐŽƌƌĞĐƚŝǀĞĐĂƌĚŝĂĐƐƵƌŐĞƌLJŝƐĐŽŵŵŽŶůLJŝŶĚŝĐĂƚĞĚŝŶDŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐ /ŶĂĚŝĂƐƚŽůŝĐŵƵƌŵƵƌŝŶŵŝƚƌĂůĂƌĞĂǁŝƚŚ'ƐŚŽǁŝŶŐŵŝƚƌĂůǀĂůǀĞŽƌŝĨŝĐĞƚŽďĞϬ͘ϴĐŵϮ͘dŚĞĐĂƵƐĞ ŽĨŚĞƌŵƵƌŵƵƌŝƐ^ĞǀĞƌĞŵŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐ >ŽƵĚ^ϭŝŶDŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶWƌŽůŽŶŐĞĚĨůŽǁƚŚƌŽƵŐŚŵŝƚƌĂůǀĂůǀĞ <ĞƌůĞLJůŝŶĞƐƐĞĞŶŝŶDŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐ ϮϱLJĞĂƌŽůĚƉƌŝŵŝŐƌĂǀŝĚĞǁŝƚŚŵŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐĂŶĚŵŝƚƌĂůƌĞŐƵƌŐŝƚĂƚŝŽŶŝƐƵŶĚĞƌůĂďŽƌ͘^ŚĞǁĂŶƚƐ ŶŽƌŵĂůĚĞůŝǀĞƌLJǁŚŝĐŚǁŽƵůĚďĞƚŚĞďĞƐƚǁĂLJƚŽƉƌŽǀŝĚĞĂŶĂůŐĞƐŝĂŝŶƚŚŝƐůĂĚLJEĞƵƌĂdžŝĂůďůŽĐŬĚĞ ĂŶĂůŐĞƐŝĂ DŝĚͲĚŝĂƐƚŽůŝĐDƵƌŵƵƌǁŝƚŚƉƌĞƐLJƐƚŽůŝĐĂĐĐĞŶƚƵĂƚŝŽŶŝƐƚLJƉŝĐĂůůLJƐĞĞŶŝŶDŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐ ǁŝĚĞĂŶĚŶŽƚĐŚĞĚWǁĂǀĞŝƐƚLJƉŝĐĂůůLJƐĞĞŶŝŶD^ DŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚZŝŐŚƚǀĞŶƚƌŝĐƵůĂƌŚLJƉĞƌƚƌŽƉŚLJ WƵůƐĂƚŝůĞůŝǀĞƌ͕ƚƌŝĂůĨŝďƌŝůůĂƚŝŽŶΘƉƌŽůŽŶŐĞĚŵƵƌŵƵƌŝƐƐĞĞŶĂƐƐĞǀĞƌŝƚLJŽĨŵŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐŝŶĐƌĞĂƐĞƐ ^ĞǀĞƌŝƚLJŽĨŵŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐŝƐĂƐƐĞƐƐĞĚďLJ>ĞŶŐƚŚŽĨŵƵƌŵƵƌΘ^ϮͲK^ŐĂƉ DĐĂƵƐĞŽĨŵŽƌďŝĚŝƚLJĂŶĚŵŽƌƚĂůŝƚLJůĂƚĞŝŶƚŚĞĐŽƵƌƐĞŽĨŵŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐZĞĐƵƌƌĞŶƚƉƵůŵŽŶĂƌLJ ĞŵďŽůŝ ƵƐƚŝŶ&ůŝŶƚDƵƌŵƵƌŝƐĐŽŵŵŽŶůLJŵŝƐƚĂŬĞŶĨŽƌƚŚĞŵƵƌŵƵƌŽĨDŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐ ŶŽůĚůĂĚLJǁŝƚŚŵŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐƵŶĚĞƌǁĞŶƚŚLJƐƚĞƌĞĐƚŽŵLJĨŽƌƵƚĞƌŝŶĞĨŝďƌŽŝĚĂŶĚĚŝĞĚĂĨƚĞƌ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐƉƵůŵŽŶĂƌLJĞĚĞŵĂ͘dŚĞŽƌĚĞƌŽĨĐĂƵƐĞŽĨĚĞĂƚŚŝŶŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĐĞƌƚŝĨŝĐĂƚĞŝƐWƵůŵŽŶĂƌLJ ĞĚĞŵĂ͕ŚLJƐƚĞƌĞĐƚŽŵLJ͕ŵŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐ ǁŝĚĞĂŶĚŶŽƚĐŚĞĚWǁĂǀĞŝƐƚLJƉŝĐĂůůLJƐĞĞŶŝŶD^ ,ĞĂƌƚƐŽƵŶĚƐŚĞĂƌĚŝŶĐŚƌŽŶŝĐŵŝƚƌĂůƐƚĞŶŽƐŝƐŝƐDŝĚĚŝĂƐƚŽůŝĐŵƵƌŵƵƌ͕KƉĞŶŝŶŐƐŶĂƉΘ>ŽƵĚ^/
ϰϳ͘>d//K^/^ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x x x
/ŶƚŚĞŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚŽĨĚŝĂďĞƚĞƐŵĞůůŝƚƵƐ͕ůĂĐƚŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐŝƐĐŽŵŵŽŶůLJĐĂƵƐĞĚďLJDĞƚĨŽƌŵŝŶ >ĂĐƚŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶDĞƚŚĂŶŽůƉŽŝƐŽŶŝŶŐ͕ZĞƐƉŝƌĂƚŽƌLJĨĂŝůƵƌĞΘŝƌĐƵůĂƚŽƌLJĨĂŝůƵƌĞ ĞĂƚŚƐĨƌŽŵůĂĐƚŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐŝŶĚŝĂďĞƚĞƐŵĞůůŝƚƵƐŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚƚŚĞƌĂƉLJǁŝƚŚWŚĞŶĨŽƌŵŝŶ >ĂĐƚŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐŝƐĂƐŝĚĞĞĨĨĞĐƚŽĨWŚĞŶĨŽƌŵŝŶΘDĞƚĨŽƌŵŝŶ ĐŚŝůĚƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚŵĞƚĂďŽůŝĐůĂĐƚŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐĂůŽŶŐǁŝƚŚŚLJƉĞƌĂŵŵŽŶĞŵŝĂĂŶĚĐŽŶǀƵůƐŝŽŶŝƐĚƵĞ ƚŽZĞLJĞΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ dŚŝĂŵŝŶĞĚĞĨŝĐŝĞŶĐLJůĞĂĚƚŽůĂĐƚŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐ ŽŶŐĞŶŝƚĂůůĂĐƚŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐŵĂLJŽĐĐƵƌĚͬƚĚĞĨĞĐƚŝŶW,ĐŽŵƉůĞdž dƌƵĞĂďŽƵƚĐĂƵƐĞŽĨ>ĂĐƚŝĐĐŝĚŽƐŝƐŝƐƚŚĂƚŝƚŝƐŵĂŝŶůLJĐĂƵƐĞĚďLJŝŶƚĂŬĞŽĨŝŐƵĂŶŝĚĞƐ >ĂĐƚŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐĐĂƵƐĞƐŚŝŐŚĂŶŝŽŶŐĂƉŵĞƚĂďŽůŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐ /ŶĐƌĞĂƐĞĚĂŶŝŽŶŐĂƉŝƐƐĞĞŶŝŶ>ĂĐƚŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐ >ŝŶĞnjŽůŝĚŵĂLJĐĂƵƐĞ>ĂĐƚŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐ džƚĞŶƐŝǀĞ/ůĞĂůƌĞƐĞĐƚŝŽŶĐĂŶĐĂƵƐĞ>ĂĐƚŝĐĂĐŝĚŽƐŝƐ
ϰϴ͘DdK>/><>K^/^ x x x x x x x x x x x x x x x
DĞƚĂďŽůŝĐĂůŬĂůŽƐŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶdŚĂŝnjŝĚĞĚŝƵƌĞƚŝĐƚŚĞƌĂƉLJ͕ĂƌƚƚĞƌΖƐƐLJŶĚƌŽŵĞ͕WƌŽůŽŶŐĞĚǀŽŵŝƚŝŶŐ ΘƵƐŚŝŶŐΖƐĚŝƐĞĂƐĞ ŶĂĚŽůĞƐĐĞŶƚŵĂůĞƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚ,LJƉŽŬĂůĞŵŝĂ͕DĞƚĂďŽůŝĐůŬĂůŽƐŝƐ͕,LJƉĞƌĐĂůĐŝƵƌŝĂĂŶĚ EĞƉŚƌŽĐĂůĐŝŶŽƐŝƐ͘,ŝƐůŽŽĚWƌĞƐƐƵƌĞŝƐŶŽƌŵĂů͘dŚĞůŝŬĞůLJĚŝĂŐŶŽƐŝƐŝƐĂƌƚƚĞƌ^LJŶĚƌŽŵĞ dŚĞĐŽŵŵŽŶĞƐƚĐĂƵƐĞŽĨŵĞƚĂďŽůŝĐĂůŬĂůŽƐŝƐŝƐWLJůŽƌŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐ ĐŚŝůĚŚĂĚƌĞƉĞĂƚĞĚǀŽŵŝƚŝŶŐĂŶĚĚĞǀĞůŽƉĞĚŵĞƚĂďŽůŝĐĂůŬĂůŽƐŝƐ͘dŚĞƚƌĞĂƚŵĞŶƚŐŝǀĞŶŝƐ/͘s͘ ŶŽƌŵĂůƐĂůŝŶĞĂŶĚƉŽƚĂƐƐŝƵŵ /ŶDĞƚĂďŽůŝĐĂůŬĂůŽƐŝƐ>ĞƐƐĂŵŵŽŶŝĂŝƐĞdžĐƌĞƚĞĚŝŶƵƌŝŶĞ DĞƚĂďŽůŝĐĂůŬĂůŽƐŝƐĂŶĚŚLJƉŽŬĂůĞŵŝĂŝƐƐĞĞŶŝŶƵƐŚŝŶŐ^LJŶĚƌŽŵĞ DĞƚĂďŽůŝĐĂůŬĂůŽƐŝƐŝƐƐĞĞŶŝŶWƌŝŵĂƌLJŵŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚĞdžĐĞƐƐ /ŶƐĞǀĞƌĞŵĞƚĂďŽůŝĐĂůŬĂůŽƐŝƐ,LJƉŽĐĂůĐĂĞŵŝĂ͕,LJƉŽdžŝĂΘdĞƚĂŶLJŝƐƐĞĞŶ /ŶĂĐĂƐĞŽĨŚLJƉĞƌƚƌŽƉŚŝĐƉLJůŽƌŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐ͕ƚŚĞŵĞƚĂďŽůŝĐĚŝƐƚƵƌďĂŶĐĞŝƐDĞƚĂďŽůŝĐĂůŬĂůŽƐŝƐǁŝƚŚ ƉĂƌĂĚŽdžŝĐĂůĂĐŝĚƵƌŝĂ /ŶĐĐĞůĞƌĂƚĞĚ,dEŵĞƚĂďŽůŝĐĚĞĨĞĐƚƐĞĞŶŝƐDĞƚĂďŽůŝĐĂůŬĂůŽƐŝƐ ϮϬŵƋ;ŵŵŽůͿŽĨƉŽƚĂƐƐŝƵŵĐŚůŽƌŝĚĞŝŶϱϬϬŵůŽĨϱйĚĞdžƚƌŽƐĞƐŽůƵƚŝŽŶŝƐŐŝǀĞŶŝŶƚƌĂǀĞŶŽƵƐůLJƚŽ ƚƌĞĂƚDĞƚĂďŽůŝĐĂůŬĂůŽƐŝƐ WĞƌƐŝƐƚĞŶƚǀŽŵŝƚŝŶŐŝŶ'͘K͘K͘ĐĂƵƐĞƐ,LJƉŽŬĂůĞŵŝĐŵĞƚĂďŽůŝĐĂůŬĂůŽƐŝƐ dŚŝĂnjŝĚĞĐĂƵƐĞDĞƚĂďŽůŝĐĂůŬĂůŽƐŝƐ DK^dĐŽŵŵŽŶďŝŽĐŚĞŵŝĐĂůĂďŶŽƌŵĂůŝƚLJƐĞĞŶŝŶĐŽŶŐĞŶŝƚĂůƉLJůŽƌŝĐƐƚĞŶŽƐŝƐŝƐDĞƚĂďŽůŝĐĂůŬĂůŽƐŝƐ DĞƚĂďŽůŝĐĂůŬĂůŽƐŝƐŝƐƐĞĞŶǁŝƚŚůŽŶŐƚĞƌŵƵƐĞŽĨůŽŽƉĚŝƵƌĞƚŝĐƐ
ϰϵ͘,dΖ^^zEZKD &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x
ĞĐŚĞƚ͛ƐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĂŵƵůƚŝƐLJƐƚĞŵĚŝƐŽƌĚĞƌǁŝƚŚƌĞĐƵƌƌĞŶƚŽƌĂůĂŶĚŐĞŶŝƚĂůƵůĐĞƌĂƚŝŽŶƐĂŶĚŽĐƵůĂƌ ŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚ͘ ,>ͲϱϭĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ZĞĐƵƌƌĞŶƚĂƉŚƚŚŽƵƐƵůĐĞƌĂƚŝŽŶƐ 'ĞŶŝƚĂůƵůĐĞƌƐ ^ŬŝŶͲĨŽůůŝĐƵůŝƚŝƐ͕ĞLJƚŚĞŵĂŶŽĚŽƐƵŵ͕ƐǁĞĞƚƐLJŶĚƌŽŵĞ͕ƉLJŽĚĞƌŵĂŐĂŶŐƌĞŶŽƐƵŵ͕ĂĐŶĞ͘ LJĞŝŶǀŽůǀĞŵĞŶƚͲƐĐĂƌƌŝŶŐĂŶĚďŝůĂƚĞƌĂůƉĂŶƵǀĞŝƚŝƐ͕/ƌŝƚŝƐͬWŽƐƚĞƌŝŽƌƵǀĞŝƚŝƐͬKƉƚŝĐŶĞƵƌŝƚŝƐ͘ EŽŶĚĞĨŽƌŵŝŶŐĂƌƚŚƌŝƚŝƐ WƐĞƵĚŽĂŶĞƵƌLJƐŵƐ
ϱϬ͘DLJĂĞƐƚŚĞŶŝĂ'ƌĂǀŝƐ x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x
DLJĂƐƚŚĞŶŝĂŐƌĂǀŝƐŝƐĂŶĞƵƌŽŵƵƐĐƵůĂƌĚŝƐŽƌĚĞƌĐŚĂƌĂĐƚĞƌŝnjĞĚďLJǁĞĂŬŶĞƐƐĂŶĚĨĂƚŝŐĂďŝůŝƚLJŽĨ ƐŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞƐ͘ ŶĂƵƚŽŝŵŵƵŶĞĚŝƐŽƌĚĞƌŵĞĚŝĂƚĞĚďLJĂŶƚŝĂĐĞƚLJůĐŚŽůŝŶĞƌĞĐĞƉƚŽƌƐĂƚƉŽƐƚƐLJŶĂƉƚŝĐŵĞŵďƌĂŶĞĂŶĚ ŝŶŚŝďŝƚƐŶŝĐŽƚŝŶŝĐƌĞĐĞƉƚŽƌƐ͘ &ĂŝůƵƌĞŽĨƚƌĂŶƐŵŝƐƐŝŽŶĂƚŵĂŶLJŶĞƵƌŽŵƵƐĐƵůĂƌũƵŶĐƚŝŽŶƐƌĞƐƵůƚƐŝŶǁĞĂŬŶĞƐƐŽĨŵƵƐĐůĞĐŽŶƚƌĂĐƚŝŽŶ͘ DLJĂĞƐƚŚĞŶŝĂŐƌĂǀŝƐŝƐĂŶƚŝďŽĚLJŵĞĚŝĂƚĞĚ;ƚLJƉĞ//ͿŚLJƉĞƌƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJ͘ tĞĂŬŶĞƐƐĂŶĚĨĂƚŝŐĂďŝůŝƚLJŽĨƐŬĞůĞƚĂůŵƵƐĐůĞƐ͘ &ůƵĐƚƵĂƚŝŶŐǁĞĂŬŶĞƐƐŽĨǀŽůƵŶƚĂƌLJŵƵƐĐůĞ͘ >ŝĚƐĂŶĚĞdžƚƌĂĐŽĐƵůĂƌŵƵƐĐůĞŽĨĞLJĞůŝĚͲĚŝƉůŽƉŝĂĂŶĚƉƚŽƐŝƐ͘ &ĂĐŝĂůǁĞĂŬŶĞƐƐƉƌŽĚƵĐĞƐƐŶĂƌůŝŶŐĞdžƉƌĞƐƐŝŽŶ͘ dŽŶŐƵĞǁĞĂŬŶĞƐƐůĞĂĚƐƚŽĚLJƐĂƌƚŚƌŝĐŵƵƐŚLJƋƵĂůŝƚLJ͘ ŶƚŝͲĐŚZƌĂĚŝŽŝŵŵƵŶŽĂƐƐĂLJ ůĞĐƚƌŽƉŚLJƐŝŽůŽŐŝĐĂůƚĞƐƚŝŶŐ ^ŝŶŐůĞͲĨŝďƌĞĞůĞĐƚƌŽŵLJŽŐƌĂƉŚLJ ĚƌŽƉŚŽŶŝƵŵĐŚůŽƌŝĚĞ;ŶůŽŶͿϮŵŐнϴŵŐ/s͕ŚŝŐŚůLJƉƌŽďĂďůĞĚŝĂŐŶŽƐŝƐ͘ ƌƵŐƐĂŐĂŝŶƐƚD'Ͳ ŶƚŝďŝŽƚŝĐƐͲĂŵŝŶŽŐůLJĐŽƐŝĚĞƐ;ƐƚƌĞƉƚŽŵLJĐŝŶͿ͕YƵŝŶŽůŽŶĞƐ;ĐŝƉƌŽĨůŽdžĂĐŝŶͿ͕DĂĐƌŽůŝĚĞƐ;ĞƌLJƚŚƌŽŵLJĐŝŶͿ ĞƚĂͲďůŽĐŬŝŶŐĂŐĞŶƚƐͲƉƌŽƉƌĂŶŽůŽů >ʹƉƌŽĐĂŝŶĞ DĂŐŶĞƐŝƵŵ YƵŝŶŝŶĞƐ EŽŶĚĞƉŽůĂƌŝnjŝŶŐŵƵƐĐůĞƌĞůĂdžĂŶƚƐͲƚƵďŽĐƵƌĂƌŝŶĞ͕ŐĂůůĂŵŝŶĞ ŽƚƵůŝŶƵŵƚŽdžŝŶ
ϱϭ͘WZKyz^D>EKdhZE>,DK'>K/EhZ/;WE,Ϳ x x
WE,ĐĂƵƐĞĚĚƵĞƚŽŵƵƚĂƚŝŽŶƐŝŶΗW/'ͲΗ;WŚŽƐƉŚĂƚŝĚLJů/ŶŽƐŝƚŽů'ůLJĐĂŶͿŐĞŶĞ͘ W/'ŐĞŶĞŝƐƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞĨŽƌďŝŽƐLJŶƚŚĞƐŝƐŽĨ'ůLJĐŽƐLJůWŚŽƐƉŚĂƚŝĚLJů/ŶŽƐŝƚŽů;'W/Ϳ͘ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
x x x x x x x x x x
DƵƚĂƚŝŽŶŝŶW/'ŐĞŶĞĐĂƵƐĞƐĚĞĨĞĐƚŝǀĞƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶŽĨ'W/ƌĞƐƵůƚŝŶŐŝŶƵŶĚƵĞƚŽƐĞŶƐŝƚŝǀŝƚLJŽĨZΖƐ ƚŽZW͘ ƐƚĞŵĐĞůůĚŝƐŽƌĚĞƌĂĨĨĞĐƚŝŶŐĂůůƚŚĞƚŚƌĞĞĐĞůůůŝŶĞƐ;ZƐ͕ůĞƵĐŽĐLJƚĞƐΘƉůĂƚĞůĞƚƐͿŝƐWE,͘ &ůŽǁĐLJƚŽŵĞƚƌLJŝƐƚŚĞĐŽŶĨŝƌŵĂƚŽƌLJƚĞƐƚĨŽƌWE,͘ ,ĂŵƐƚĞƐƚŝƐƚŚĞďĞƐƚƐĐƌĞĞŶŝŶŐƚĞƐƚĨŽƌWE,͘ ĐƵůŝnjƵŵĂď͕ĂŶĂŶƚŝͲϱŵŽŶŽĐůŽŶĂůĂŶƚŝďŽĚLJŝƐƵƐĞĚĨŽƌƚƌĞĂƚŝŶŐWE,͘ WE,ƉƌĞƐĞŶƚƐǁŝƚŚĐŚƌŽŶŝĐŚĞŵŽůLJƚŝĐĂŶĞŵŝĂ͕ƉĂŶĐLJƚŽƉĞŶŝĂǁŝƚŚŚLJƉŽĐĞůůƵůĂƌŵĂƌƌŽǁΘ ǀĞŶŽƵƐƚŚƌŽŵďŽƐŝƐ͘ sĞŶŽƵƐƚŚƌŽŵďŽƐŝƐŽĨŚĞƉĂƚŝĐǀĞŝŶƐŝƐŵĂŝŶĐĂƵƐĞŽĨĚĞĂƚŚŝŶWE,ͲƵĚĚŚŝĂƌŝƐLJŶĚƌŽŵĞ͘ ZĞĚƵĐĞƐƐĞƌƵŵĨĞƌƌŝƚŝŶůĞǀĞůƐŶŽƚĞĚ͕ĚƵĞƚŽŚĞŵŽŐůŽďŝŶƵƌŝĂΘŚĞŵŽƐŝĚĞƌŝŶƵƌŝĂ͘ DĂŝŶZWŵƵƚĂƚĞĚŝƐDĞŵďƌĂŶĞ/ŶŚŝďŝƚŽƌŽĨZĞĂĐƚŝǀĞ>LJƐŝƐ;D/Z>͕ϱϵͿ͘ WE,ŝƐĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚǁŝƚŚĂĚĞĐƌĞĂƐĞĚůĞƵŬŽĐLJƚĞĂůŬĂůŝŶĞƉŚŽƐƉŚĂƚĞƐĐĂƉĞ͘
ϱϮ͘ĚĚŝƐŽŶΖƐŝƐĞĂƐĞ d/K>K'zͲ x x
ƵƚŽŝŵŵƵŶĞĂĚƌĞŶĂůŝƚŝƐ;ĂƵƚŽŝŵŵƵŶĞƉŽůLJŐůĂŶĚƵůĂƌƐLJŶĚƌŽŵĞƐͿ dƵďĞƌĐƵůŽƐŝƐŝŶ/ŶĚŝĂ
>/E/>&dhZ^Ͳ ŚĂƌĂĐƚĞƌŝƐĞĚďLJůŽƐƐŽĨďŽƚŚŐůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐĂŶĚŵŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐ͘ LJ'ůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚŝŶƐƵĨĨŝĐŝĞŶĐLJͲ,LJƉŽŐůLJĐĂĞŵŝĂ͕,LJƉŽŶĂƚƌĞŵŝĂ LJDŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐŝŶƐƵĨĨŝĐŝĞŶĐLJͲƉŽƐƚƵƌĂůŚLJƉŽƚĞŶƐŝŽŶ͕,LJƉŽŶĂƚƌĞŵŝĂ͕,LJƉĞƌŬĂůĞŵŝĂ͕ ,LJƉĞƌĐĂůĐĞŵŝĂ x ,LJƉĞƌƉŝŐŵĞŶƚĂƚŝŽŶŝŶƉĂůŵĂƌ͕ĚŽƌƐĂůĨŽŽƚ͕ŶŝƉƉůĞƐĂŶĚĂdžŝůůĂƌLJƌĞŐŝŽŶĂŶĚŽƌĂůŵƵĐŽƐĂ͘ x x x
/'EK^/^Ͳ x x x
^ŚŽƌƚĐŽƐLJŶƚƌŽƉŝŶƚĞƐƚ ŽƌƚŝƐŽůůĞǀĞůфϭϴͲϮϬʅŐͬĚůƐĂŵƉůĞĚ͘ d,ƐƚŝŵƵůĂƚŝŽŶƚĞƐƚ
dZdDEd x x
'ůƵĐŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƐƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚͲŚLJĚƌŽĐŽƌƚŝƐŽŶĞ DŝŶĞƌĂůŽĐŽƌƚŝĐŽŝĚƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚͲĨůƵĚƌŽĐŽƌƚŝƐŽŶĞ
&ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ
ϱϯ͘ƵƐŚŝŶŐ^LJŶĚƌŽŵĞ x
ƵƐŚŝŶŐƐLJŶĚƌŽŵĞŝƐĐĂƵƐĞĚƚŽd,ͲƉƌŽĚƵĐŝŶŐĂĚĞŶŽŵĂ͘
d/K>K'z x x x x x x
WŝƚƵŝƚĂƌLJĐŽƌƚŝĐŽƚƌŽƉĞĂĚĞŶŽŵĂƐ /ĂƚƌŽŐĞŶŝĐŚLJƉĞƌĐŽƌƚŝƐŽůŝƐŵ;ŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶͿ ĐƚŽƉŝĐƚƵŵŽƵƌd,ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ŽƌƚŝƐŽůͲƉƌŽĚƵĐŝŶŐĂĚƌĞŶĂůĂĚĞŶŽŵĂƐ ĚƌĞŶĂůĐĂƌĐŝŶŽŵĂ ĚƌĞŶĂůŚLJƉĞƌƉůĂƐŝĂ
ůŝŶŝĐĂůĨĞĂƚƵƌĞƐͲ x x x
ŽĚLJĨĂƚͲǁĞŝŐŚƚŐĂŝŶ͕ƌŽƵŶĚĞĚĨĂĐĞ;ŵŽŽŶĨĂĐĞͿ͕ďƵĨĨĂůŽŚƵŵƉ͘ LJĞͲůŽƐƐŽĨĚŝƵƌŶĂůǀĂƌŝĂƚŝŽŶ s^ͲŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ͕ŚLJƉĞƌŬĂůĞŵŝĂ͕ĞĚĞŵĂ͕ĂƌƚŚĞƌŽƐĐůĞƌŽƐŝƐ͘
dZdDEdͲ x x x
dƌĞĂƚŵĞŶƚŽĨĐŚŽŝĐĞͲƌĞŵŽǀĂůŽĨƉŝƚƵƌŝƚĂƌLJĐŽƌƚŝĐŽƚƌŽƉĞƚƵŵŽƵƌ;ƚƌĂŶƐƉŚĞŶŽŝĚĂůĂƉƉƌŽĂĐŚͿ WŝƚƵŝƚĂƌLJŝƌƌĂĚŝĂƚŝŽŶ DĞƚLJƌĂƉŽŶĞĂŶĚŬĞƚŽĐŽŶĂnjŽůĞ
ϱϰ͘dŚLJƌŽƚŽdžŝĐŽƐŝƐ x x x x x x x x x x x x x
dŚLJƌŽƚŽdžŝĐŽƐŝƐŝƐĚĞĨŝŶĞĚĂƐƚŚĞƐƚĂƚĞŽĨƚŚLJƌŽŝĚŚŽƌŵŽŶĞĞdžĐĞƐƐ͘ WƌŝŵĂƌLJ,LJƉĞƌƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ 'ƌĂǀĞ͛ƐĚŝƐĞĂƐĞ dŽdžŝĐŵƵůƚŝŶŽĚƵůĂƌŐŽŝƚĞƌ dŚLJƌŽƚŽdžŝĐŽƐŝƐǁŝƚŚŽƵƚŚLJƉĞƌƚŚLJƌŽŝĚŝƐŵ ^ƵďĂĐƵƚĞƚŚLJƌŽŝĚŝƚŝƐ ,LJƉĞƌĂĐƚŝǀŝƚLJ͕ĚLJƐƉŚŽƌŝĂ͕ƐLJƐƚŽůŝĐŚLJƉĞƌƚĞŶƐŝŽŶ s^ͲdĂĐŚLJĐĂƌĚŝĂ͕ŵŝĚƐLJƐƚŽůŝĐŵƵƌŵƵƌ͕ŵĞĂŶƐůĞƌŵĂŶƐĐƌĂƚĐŚ;ϮŶĚůĞĨƚŝŶƚĞƌĐŽĂƐƚĂůƐƉĂĐĞͿ͕ƐLJƐƚŽůŝĐ ĞũĞĐƚŝŽŶĐůŝĐŬ͘ &ĂƚŝŐƵĞ͕ǁĞŝŐŚƚůŽƐƐ͕ĚŝĂƌƌŚĞĂ͕ƉŽůLJƵƌŝĂ͕ŐůLJĐŽƐƵƌŝĂ͕ƉƌŽdžŝŵĂůŵƵƐĐůĞǁĞĂŬŶĞƐƐ͘ LJĞͲ>ŝĚƌĞƚƌĂĐƚŝŽŶŽƌůĂŐ͕ƉƌŽƉƚŽƐŝƐ͕ŵLJdžĞĚĞŵĂ͕ƵŶŝůĂƚĞƌĂůĞdžŽƉƚŚĂůŵŽƐ dŚLJƌŽŝĚĚĞƌŵŽƉĂƚŚLJ :ŽĨĨƌŽLJ͛ƐƐŝŐŶͲĂďƐĞŶĐĞŽĨǁƌŝŶŬůŝŶŐŽŶĨŽƌĞŚĞĂĚǁŚĞŶƉĂƚŝĞŶƚůŽŽŬƐƵƉ͘ ^ĐŝŶƚŝŐƌĂƉŚLJŝƐĂƉƌĞĨĞƌƌĞĚƚĞƐƚ
dZdDEdͲ &ŽƌWƌĞǀŝŽƵƐzĞĂƌEdW'ͬEWĂƉĞƌƐŽŶŶĞĐƚǁŝƚŚŵĞĂƚ ǁǁǁ͘ŵĞĚŝĐŽĂƉƉƐ͘ŽƌŐͬĐŽŶŶĞĐƚͬ