Modelo Is Lm Y Politica Economica.pdf

Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM

Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM

El modelo IS-LM

Determinación de la producción y los tipos de interés a corto plazo

Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM El mercado de bienes y la relación IS Repaso:

 Equilibrio en el mercado de bienes:

Producción (Y) = Demanda (Z)  Demanda (Z)= C+I+G

C=C(Y-T) Se dan T, I, y G

Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM El mercado de bienes y la relación IS Repaso (continuación):

 Equilibrio: Y=C(Y-T)+I +G  Las variaciones de C, I, y G afectan al

equilibrio Y

Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM El mercado de bienes y la relación IS La inversión, las ventas y el tipo de interés

La inversión depende de: El nivel de ventas El tipo de interés Por lo tanto:

I  I (Y , i ) ( ,)

Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM La curva IS La condición de equilibrio:

Y  C (Y  T )  I  G I  I (Y , i) Y  C (Y  T )  I (Y , i)  G Oferta de bienes

Demanda de bienes (Z)

Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM La curva IS

ZZ: Demanda, en función de Y dado en el puento de equilibrio i en a, Y

ZZ (i)

Demanda, Z

a ZZ´ (i´ > i) b ZZ´: Demanda con un elevado tipo de interés en el punto de equilibrio i en b, Y´

45°

Y´

Producción, Y

Y

Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM

ZZ (i)

A

ZZ´ (i´ > i) A´

Tipo de interés, i

Demanda, Z

La curva IS

A´

i´

A i IS 45°

Y´

Y´

Y Producción, Y

Y Producción, Y

Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM Observación:

En el mercado de bienes, cuanto mayor es el tipo de interés, más bajo es el equilibrio de producción.

Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM La curva IS

Desplazamientos de la curva IS:

Tipo de interés, i

Un aumento de los impuestos desplaza la curva IS hacia la izquierda

i

IS (T) IS´ (T´ > T) Y´

Y

Producción, Y

Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM

Tipo de interés, i

La curva IS

Desplazamientos de la curva IS:

Un aumento de G desplaza la curva IS hacia la derecha

i

IS´ (G´ > G) IS (G) Y

Y´

Producción, Y

Los mercados de bienes y financieros: La curva IS Desplazamientos de la curva IS ¿Cuál es su opinión?

¿Cómo desplazaría un descenso de la confianza del consumidor a la curva IS?

Los mercados financieros y la relación LM Reconsideración del equilibrio del mercado monetario M=

oferta monetaria nominal (controlado por el Banco Central) $YL(i) = demanda de dinero (función de la renta nominal y del tipo de interés) Equilibrio del tipo de interés:

M=$YL(i)

Los mercados financieros y la relación LM La cantidad real de dinero, la renta real y el tipo de interés Renta real

$Y (Y )  P

M  Oferta monetaria real    P

M Relación LM:  Y ( L)i P

=Demanda real de dinero: Y(L)i

Los mercados financieros y la relación LM La curva LM Tipo de interés, i

Ms

Un aumento de Y =>aumenta Md y, a su vez i

i´

i

A´

A Md´ (para Y´ > Y) Md (para Y)

M/P

Dinero (real), M/P

Los mercados financieros y la relación LM La curva LM Tipo de interés, i

Tipo de interés, i

Ms

A´

i´

A

i

i´

i

LM (M/P)

A´

A

Md´ (para Y´ > Y)

Md (para Y) M/P Dinero (real), M/P

Y

Y´

Renta, Y

Los mercados financieros y la relación LM La curva LM Pregunta: ¿Por qué presiona al alza el aumento de la actividad económica a los tipos de interés?

Los mercados financieros y la relación LM Desplazamientos de la curva LM: muestra de las variaciones de M y P

La curva LM

Tipo de interés, i

Ms

i

LM´ (M´/P > M/P) b

i´2

b´ a

i a´

i2

LM (M/P)

i´

b

i´

i´2

Tipo de interés, i

Ms´

Md´ (para Y´ > Y)

b´

a

i2 a´

Md M/P

M´/P

Dinero (real), M/P

(para Y) Y

Y´

Renta, Y

El modelo IS-LM: ejercicios El equilibrio requiere:

IS : Y  C (Y  T )  I (Y , i)  G

M LM :  YL(i) P

o IS  LM

El modelo IS-LM: ejercicios El equilibrio de IS-LM, gráficamente Tipo de interés, i

LM

i e Y es el único tipo de interés, la combinación de producción que implica un equilibrio simultáneo en los bienes y mercados financieros

i

IS

Y

Producción, Y

La política fiscal, la actividad económica y el tipo de interés Ejemplo:

El presidente y el congreso están de acuerdo en llevar una política para reducir el déficit presupuestario aumentando los impuestos, mientras se mantienen constantes los gastos.

Pregunta:

¿Qué efecto tendrá la política fiscal contractiva sobre la producción y los tipos de interés?

La política fiscal, la actividad económica y el tipo de interés El equilibrio de IS-LM, gráficamente Tipo de interés, i

LM

• IS y LM: Aumentan el equilibrio A antes de los impuestos : i e Y • IS´: tras el aumento de impuestos • ¿Cambiaría el aumento de impuestos LM?

A

F

i

A´

i´

• Desequilibrio en i (F, A) tras el aumento de impuestos

• i´, Y´ Nuevo equilibrio A´ • La contracción fiscal disminuye el interés y la producción

IS (T) IS´ (T´ > T)

Y´ Y

Producción, Y

La política fiscal, la actividad económica y el tipo de interés ¿Cuál es su opinión? ¿Es la reducción del déficit buena o mala para la inversión?

La política fiscal, la actividad económica y el tipo de interés La política monetaria, la actividad económica y el tipo de interés

Ejemplo:

El Fed adopta una expansión monetaria, es decir, aumenta la oferta monetaria a través de las operaciones de mercado abierto.

Pregunta:

¿Qué efecto tendrá la expansión monetaria en la producción y el interés?

La política fiscal, la actividad económica y el tipo de interés El equilibrio de IS-LM, gráficamente Tipo de interés, i

LM (M/P) LM´ (M´/P > M/P) • IS y LM: Antes del aumento de M en el punto de equilibrio A: i e Y

i

• LM´: Tras el aumento M

B

A

• Desequilibrio en i (A, B)

A´

• Nuevo punto de equilibrio A´: i´ e Y´ • La expansión monetaria reduce i y aumenta Y

i´ c IS Y Y´

Producción, Y

Los efectos de la política fiscal y monetaria de IS

Desplazamiento de LM

Variación de la producción

Variación de los tipos de interés

Subida de impuestos

izquierda

ninguno

baja

baja

Reducción de impuestos

derecha

ninguno

sube

sube

Aumento del gasto público

derecha

ninguno

sube

sube

Reducción del gasto público

izquierda

ninguno

baja

baja

Expansión monetaria

ninguno

descendente

sube

baja

Reducción monetaria

ninguno

ascendente

baja

sube

Desplazamiento

Combinación de políticas económicas La combinación de políticas económicas de Clinton-Greenspan

El dilema político de 1992:

Repaso:

El máximo déficit presupuestario federal (4,5% de PIB)

Desempleo elevado y lento crecimiento La reducción del déficit reduce la producción La política de expansión fiscal aumenta el déficit

Solución: combinación de políticas económicas

La reducción del déficit y la política de expansión monetaria

La adopción de una combinación de políticas económicas La combinación de políticas económicas de Clinton-Greenspan

Tipo de interés, i

LM LM´ • IS y LM: Antes de las variaciones políticas, en el punto de equilibrio A: i e Y • IS´: Tras la reducción del déficit

A

i

• Punto de equilibrio B sin expansión monetaria

B

• LM´ tras la expansión monetaria

i´

A´ IS IS´ Y Y´

Producción, Y

• Nuevo punto de equilibrio i´, Y´

La adopción de una combinación de políticas económicas La combinación de políticas económicas de Clinton-Greenspan

Observaciones:

• Una fuerte confianza del consumidor y el mercado de stock desplaza la curva IS de 1992 a 1998 • La fuerte expansión reduce automáticamente el déficit (1% de crecimiento reduce el déficit para el cociente del PIB por medio de 0,5%)

La adopción de una combinación de políticas económicas La combinación de políticas económicas de Clinton-Greenspan La economía de EE.UU. 1991-1998

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

(% del PIB) (signo negativo: déficit)

-3,3

-4,5

-3,8

-2,7

-2,4

-1,4

-0,3

-0,8

Crecimiento del PIB (%)

-0,9

2,7

2,3

3,4

2,0

2,7

3,9

3,7

Tipo de interés (%)

7,3

5,5

3,7

3,3

5,0

5,6

5,2

4,8

Superávit público

La adopción de una combinación de políticas económicas La unificación alemana y el tira y afloja fiscal y monetario Ejemplo:

• Antes de la unificación, Alemania Occidental gozaba de un fuerte crecimiento de la inversión.

• Tras la unificación, hay un fuerte estímulo fiscal por el aumento del gasto público sobre la infraestructura y un lento crecimiento de inversión.

La adopción de una combinación de políticas económicas

Tipo de interés, i

La unificación alemana y el tira y afloja fiscal y monetario LM´ LM • A (i, Y): punto de equilibrio antes de la unificación

A´ i´

• IS´: tras la unificación IS • LM´: tras la unificación LM: Reducción de M para ajustar la expansión de IS

A i IS´ IS Y Y´

Producción, Y

• A´(i´, Y´): punto de equilibrio tras la unificación

La adopción de una combinación de políticas económicas La unificación alemana y el tira y afloja fiscal y monetario

La economía de Alemania Occidental, 1998-1991

Crecimiento del PIB (%) Crecimiento de la inversión*(%) Superávit público (% del PIB) (signo negativo: déficit) Tipo de interés (corto plazo)

1988

1989

1990

1991

3,7 5,9 -2,1

3,8 8,5 0,2

4,5 10,5 -1,8

3,1 6,7 -2,9

4,3

7,1

8,5

9,2

Introducción de la dinámica Observaciones: •Las variaciones de la producción se ajustan despacio a las variaciones del mercado de bienes (IS). •Los tipos de interés se ajustan simultáneamente a las variaciones del mercado financiero (LM).

Introducción de la dinámica La dinámica, gráficamente

Ajuste para una contracción monetaria

B

A´

iA

La producción disminuye lentamente

IS

Tipo de interés, i

Tipo de interés, i

Ajuste para una subida de impuestos

Ya

Producción, Y

LM

B iB

iA

A

IS´ Yb

LM´

Ya Producción, Y

Los tipos de interés se ajustan inmediatamente

Introducción de la dinámica La dinámica de la contracción monetaria con IS-LM LM´

Tipo de interés, i

LM • A: punto de equilibrio inicial (i e Y)

A´´

i´´

• LM´: Tras la reducción de la oferta monetaria

A´ i´

• i sube a i´´ • Un elevado i reduce la demanda y la producción lentamente, es decir de A´´ a A´

A i IS Y´

Y

Producción, Y

• El punto de equilibrio se restablece en A ´: i´, Y´

Introducción de la dinámica Resumen: •La política monetaria varía los tipos de interés rápidamente, mientras que la producción varía lentamente. •El Banco Central tiene que considerar el retraso de la producción cuando se lleva a cabo una política monetaria.

¿Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economía? ¿Supera dos pruebas el modelo IS-LM?

¿Son razonables las afirmaciones sobre IS-LM? ¿Son las implicaciones del IS-LM consistentes con las observaciones del mundo real?

¿Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economía? Efectos empíricos de una subida del tipo de los fondos federales en Estados Unidos Efecto de una subida del tipo de los fondos federales del 1% sobre las ventas al por menor 1,6

1,2 0,8 0,4 0,0 -0,4 -0,8 -1,2 -1,6 Tiempo (trimestre)

¿Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economía? Efectos empíricos de una subida del tipo de los fondos federales en Estados Unidos

1,6

Efecto de una subida del tipo de los fondos federales del 1% sobre la producción

1,2 0,8 0,4 0,0 Intervalo de confianza -0,4 -0,8 -1,2 -1,6 Tiempo (trimestre)

¿Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economía? Efectos empíricos de una subida del tipo de los fondos federales en Estados Unidos Efecto de una subida del tipo de los fondos federales del 1% sobre el empleo 1,6 1,2 0,8 0,4 0,0 -0,4 -0,8 -1,2 -1,6 Tiempo (trimestre)

¿Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economía? Efectos empíricos de una subida del tipo de los fondos federales en Estados Unidos 0,150

Efecto de una subida del tipo de los fondos federales del 1% sobre la tasa de desempleo

0,120 0,090 0,060 0,030 0,000

-0,030 -0,060 Tiempo (trimestre)

¿Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economía? Efectos empíricos de una subida del tipo de los fondos federales en Estados Unidos

1,6

Efecto de una subida del tipo de los fondos federales del 1% sobre el nivel de precios

1,2 0,8 0,4 0,0 -0,4 -0,8 -1,2 -1,6 Tiempo (trimestre)

¿Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economía? Efectos empíricos de una subida del tipo de los fondos federales en Estados Unidos ¿Son razonables las afirmaciones sobre IS-LM? ¿Son las implicaciones del IS-LM consistentes con las observaciones del mundo real? El modelo IS-LM es consistente con las observaciones económicas.

El modelo IS-LM explica los movimientos de la actividad económica a corto plazo.

¿Recoge realmente el modelo IS-LM lo que ocurre en la economía? Resumen:

Final del capítulo

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