Liviu Lazea Bnr

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI 1

Rezerva valutară în luni de import de bunuri şi servicii - 2008 6

luni 5,3

5,3

5 4 3,0

3

3,4

3,3

2 1 0 Bulgaria

Cehia

Polonia

România

Ungaria

Sursa: website-uri bănci centrale

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI 2

Ponderea datoriei externe în PIB - 2008 140 120

procente 128,1 120,2

113,3

107,7

100 80

71,4

60

47,6

53,3

37,9

40 20 0 Bulgaria

Cehia

Estonia

Letonia

Lituania

Polonia

România

Ungaria

Sursa: website-uri bănci centrale

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI 3

Ponderea datoriei externe pe termen scurt în PIB - 2008 50

procente 46,6 42,9

45 40

38,9

35 30 24,1

25 20

16,3

15

17,5

12,8

12,1

10 5 0 Bulgaria

Cehia

Estonia

Letonia

Lituania

Polonia

România

Ungaria

Sursa: website-uri bănci centrale

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI 4

Raportul dintre rezerva valutară şi datoria pe termen scurt - 2008 1,6 1,42 1,4

1,31 1,17

1,2 1,0

0,91

0,90

0,8 0,57

0,6 0,38

0,36

Estonia

Letonia

0,4 0,2 0,0 Bulgaria

Cehia

Lituania

Polonia

România

Ungaria

Sursa: website-uri bănci centrale

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI 5

Datoria externă pe termen scurt milioane EUR

rămasă în dec. 2008 rămasă în ian. 2009 rămasă în feb. 2009 pe scadenţe iniţiale pe scadenţe iniţiale pe scadenţe iniţiale 78,2

80,4

70,5

303,4

290,2

1 213,1

3. Banci

10 695,0

9 938,0

8 909,4

4. Alte sectoare

11 279,9

10 849,0

10 154,2

Datorie pe termen scurt (1+2+3+4)

22 356,5

21 157,6

20 347,2

Rezerva valutară Raportul dintre rezerva valutară şi datoria pe termen scurt

26 220,5

26 009,0

25 917,2

1,17

1,23

1,27

1. Sector guvernamental 2. Autoritate monetară

Sursa: Banca Naţională a României

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI 6

Concluzii 1) Continuarea tendinţei de scădere a datoriei pe termen scurt va duce la îmbunătăţirea raportului rezervă valutară/datorie pe termen scurt şi, pe această cale, la îmbunătăţirea percepţiei investitorilor privind România 2) Rezerva valutară nu va scădea ca urmare a reducerii Rezervelor Minime Obligatorii, deoarece această reducere se va face gradual şi va fi mai mult decât compensată de intrarea de fonduri de la FMI (12,95 miliarde euro, din care 5 miliarde euro numai în mai 2009) 3) Exceptarea de la plata RMO a depozitelor de peste doi ani (începând cu 23 mai a.c.) va avea două efecte care se vor anihila reciproc: ¾ pe de o parte, va scădea rezerva valutară a BNR ca urmare a migrării unei părţi din depozite de la termen scurt (sub 1 an, la care se aplică RMO) spre termen mediu (peste 2 ani, la care nu se va mai aplica RMO) ¾ pe de altă parte, va scădea cu aceeaşi sumă datoria pe termen scurt a băncilor BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI 7