Giovanni Piana - Interpretazione Del Tractatus Di Wittgenstein - Ita

 

68>E0==8?80=0

 

8=C4A?A4C0I8>=434;§CA02C0CDB¨  38F8CC64=BC48=                   

1973



  ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!

                           @dTbc^[XQa^}bcPc^_dQQ[XRPc^SP8[BPVVXPc^aT]T[ (&" TX]bTR^]SPTSXiX^]TSP6dTaX]XT0bb^RXPcX]T[ ((# ETabX^]TSXVXcP[T)!!   ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"

 

8=3824 



?A4<4BB0 _$  8 50CC>8<<068=4?A>?>B8I8>=4 _ "  88 C4>A80 34; B8<1>;8B<> _#&  888

3>CCA8=0 34;;0 C0DC>;>680 4 58;>B>580 34;;0 ;>6820

_%&

 8E 58;>B>580 34;;0 <0C4<0C820 _((  E >BB4AE0I8>=8 BD;;´834>;>680 34; §CA02C0CDB¨ _ !&

 E8 8; ?0BB0668> 0; ?D=C> 38 E8BC0 34; 68>2> _ #&       ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#

                                ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$



 ?A4<4BB0

             8 bTX RP_Xc^[X SX `dTbc^ [XQa^ STSXRPcX P[ DbQSdQdec \_WYS_ `XY\_c_`XYSecSXFXccVT]bcTX]X]cT]S^]^^aXT]cPaT[P[TccdaP ST[[´^_TaPbTR^]S^`dT[[^RWT}P\X^PeeXb^X[bd^TUUTc cXe^UX[^R^]Sdcc^aT_aX]RX_P[T;PcTbXb^bcT]dcP}RWTFXcc VT]bcTX] \d^eT]S^ SP[ _a^Q[T\P SX d] [X]VdPVVX^ §[^VX RP\T]cT PSTVdPc^¨ ^ R^\T TV[X _a^_aXP\T]cT bX Tb_aX\T SXd][X]VdPVVX^RWT^QQTSXbRPP[[TaTV^[TST[[PbX]cPbbX[^ VXRP _TaeXT]T PS d]P UX[^b^UXP ST[[P [^VXRP T ST[[P \PcT \PcXRP ^aXT]cPcP X] d] bT]b^ cT]ST]iXP[\T]cT U^a\P[XbcXR^ ;P cT^aXP ST[ bX\Q^[Xb\^ U^a\P R^b [P _aT\TbbP _Ta d] R^\_[Tbb^SX_d]cXSXeXbcPRWTaXbd[cP]^RWXPaP\T]cTR^\ _aT]bXQX[X ]T[[P [^a^ _^acPcP T]T[[^a^bT]b^b^[^]T[`dP Sa^SXd]´PRRT]cdPiX^]TST[\^\T]c^^_TaPcXe^TRP[R^[XbcX R^ R^\T \^\T]c^ TbbT]iXP[T _Ta d]P RPaPccTaXiiPiX^]T SX _aX]RX_X^ ST[[P [^VXRP T ST[[P \PcT\PcXRP 3´P[ca^ [Pc^ [P R^]]TbbX^]T caP RP[R^[^ T S^\X]PQX[Xcv X]cdXcXeP STX bTV]X ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%

U^a]XbRT[´X]SXRPiX^]TSPRdXbXSTeT_aT]STaT[´PeeX^_Tad] cT]cPcXe^SXb_XTVPiX^]TST[[PSXbRdbbPcT^aXPST[§\^bcaPaT¨ @dTbc^\^S^SX[TccdaP^[caTPaXRaTPaTX]bcaTccPPST aT]iPP[cTbc^[PbdPd]XcvcT\PcXRPX]c^a]^PSP[Rd]TXSTT RT]caP[X b^cc^[X]TP X] _PacXR^[PaT X[ UPcc^ RWT [P R^]RTiX^]T ST[[P _a^_^bXiX^]T R^\T X\\PVX]T b_Tbb^ _aTbT]cPcP X] d]PaT[PcXePPdc^]^\XPWPX]aTP[cvb^[cP]c^d]P_^acPcPX[ [dbcaPcXePTSX]ca^SdccXePaXb_Tcc^P`dTV[XTbXcX_X‹VT]TaP[X P_PacXaTSPX`dP[XTbbPePeP[dcPcP;´TbXVT]iPSXSPaT_Pa cXR^[PaT TeXST]iP P`dTbcP[X]TPSXSXbR^ab^WPUPcc^bXRWT \^[cXPb_TccXST[[PcT\PcXRPR^\_[TbbXePST[DbQSdQdecbXP]^ bcPcX b^[^ PRRT]]PcX T cP[^aP ST[ cdcc^ caPbRdaPcX bT]iP RWT RX†_^bbPVXdbcXUXRPaTd]VXdSXiX^aT[PcXe^P[[P[^a^\PVVX^aT ^\X]^aTaX[TeP]iP ?PacXR^[PaTRdaP}bcPcP_^bcP]T[cT]cPcXe^SXSPaTP[[P Tb_^bXiX^]T [P \PVVX^aT bRX^[cTiiP T RWXPaTiiP _^bbXQX[T P]RWT PX UX]X SX d]´dcX[XiiPiX^]T ST[ e^[d\T R^\T PdbX[X^ _Tad]P_aX\P[TccdaPST[[´^_TaPSXFXccVT]bcTX]?Ta`dTbcP bcTbbPaPVX^]Tb^]^bcPcTTeXcPcTSXVaTbbX^]XaT[PcXeTP[[Pbc^ aXPSTX_a^Q[T\X*TSP]RWT[TSXbRdbbX^]XR^]X]cTa_aTcPiX^]X R^]eTaVT]cX^SXeTaVT]cXbXPbd_d]cXaT[PcXeP\T]cT_PacXR^ [PaXbXPbd`dTbcX^]X_X‹VT]TaP[\T]cTX\_TV]PcXeT 8[ `dX]c^ RP_Xc^[^ PRRT]]P P[[T [X]TT SX X\_^bcPiX^]T ST[_a^Q[T\PSXd]PR^]bXSTaPiX^]TST[DbQSdQdecSP[_d] c^ SX eXbcP §RaXcXR^XST^[^VXR^¨ =Tbbd]P [TccdaP ST[[´^_TaP _d^TbbTaTR^]bXSTaPcPb^SSXbUPRT]cTbT]^]PUUa^]cPR^aaTc cP\T]cT P]RWT `dTbc^ _a^Q[T\P BX } RTaRPc^ `dX SX \^ bcgPaTR^\T[P\TbbPX]aX[XTe^ST[[^bU^]S^XST^[^VXR^ST[ DbQSdQdecbXPX\_^acP]cT]^]b^[^_Tad]PbdP[^RP[XiiPiX^ ]T bc^aXRP \P P]RWT _Ta d]P R^\_aT]bX^]T X]cTa]P 8] `dTbc^bU^]S^ST[aTbc^bXSTQQ^]^RTaRPaT[TaPVX^]X_Ta [T`dP[Xd]PccTVVXP\T]c^cT]ST]iXP[\T]cTU^a\P[XbcXR^_^b ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&

bPcdccPeXPPbb^RXPabXPSd]PR^]RTiX^]TSXPbb^[dcTiiP]T[[P R^]bXSTaPiX^]TST[aP__^ac^caP§[^VXRP¨T§\^]S^¨ ;PU^a\d[PST[§_PbbPVVX^P[_d]c^SXeXbcPST[VX^R^¨ bT\QaP X]UX]T Tb_aX\TaT R^] bdUUXRXT]cT RWXPaTiiP X] RWT \^S^ FXccVT]bcTX] bcTbb^ aX\TccP X] `dTbcX^]T [´X]cTa^ X\ _XP]c^ UX[^b^UXR^ ST[ DbQSdQdec aX_aT]ST]S^]T X] d]P _a^ b_TccXeP X]cTaP\T]cT ]d^eP P[Rd]X cT\X SX U^]S^ 0 `dTbcX beX[d__XbdRRTbbXeX}STSXRPc^X[RP_Xc^[^R^]R[dbXe^ST[e^ [d\T =Y\Q^_# cUddU]RbU!)'#  ?TaV[XX]cT]cXT_TaX[\^S^X]RdX`dTbc^[XQa^eT]]T_a^ VTccPc^ \X bT\QaP RWT Tbb^ _^bbP TbbTaT aXTSXc^ eT]c´P]]X S^_^ bT]iP P[Rd] \dcP\T]c^ ¯  T RX† ]^] VXv _TaRW| X] aP__^ac^PFXccVT]bcTX]]^]bXP]^X]cTaeT]dcXRP\QXP\T]cX T ]d^eX beX[d__X 0[ R^]caPaX^ ?^RWX Pdc^aX ]^eTRT]cTbRWX WP]]^ R^]^bRXdc^ _X‹ SX FXccVT]bcTX] d] X]cTaTbbT aX]]^ ePc^ R^b eXe^ SP _^cTa aXc^a]PaT P[ RT]ca^ ST[ SXQPccXc^ UX [^b^UXR^ R^]cT\_^aP]T^ =T[ (&" cdccPeXP bX R^\X]RXPeP P__T]P P _aTbT]cXaT [P ]TRTbbXcv SX d]P aX[TccdaP RP_PRT SX aTbcXcdXaTFXccVT]bcTX]P[bd^R^]cTbc^PdcT]cXR^[XQTaP]S^[^ SP[[T [TccdaT b_Tbb^ R^b [^]cP]T SP[[^ b_XaXc^ ST[[´Pdc^aT RWT[^eX]R^[PeP]^X]SXbb^[dQX[\T]cT_aX\PPV[XPQXcX\T] cP[XST[2XaR^[^SXEXT]]PT_^XP`dT[[XST[[vUX[^b^UXPP]P[X cXRPP]V[^bPbb^]T@dT[[T[TccdaTaP__aTbT]cPeP]^ST[[TPd cT]cXRWTbcaTcc^XTaXb_Tcc^P[[PaXRRWTiiPTP[[P_a^Q[T\PcXRXcv ST[[PbdPT[PQ^aPiX^]TUX[^b^UXRPTbX_d†X]SdQQXP\T]cTPU UTa\PaT RWT X[ [XQTaPabX SP TbbT } bcPcP d]P _aT\TbbP X]SX b_T]bPQX[T X] SXaTiX^]T ST[[´PR`dXbXiX^]T SX ]d^eX _d]cX SX eXbcPSPX`dP[X]^]b^[cP]c^SXeT]cPbbTa^eXbXQX[XPb_TccXX\ _^acP]cX_aX\PcaPbRdaPcX\PRWTR^]bT]cXbbTa^SXaXP_aXaTX] \^S^]d^e^X[SXQPccXc^X]c^a]^PSPaV^\T]cXRWTe^RXPd ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'

c^aTe^[X PeTeP]^ ^a\PX X]VPQQXPc^ T]ca^ bRWT\X P__PaT] cT\T]cT^QQ[XVPc^aX ;^bR^_^ST[\X^[Pe^a^]^]TaPSd]`dT`dT[[^SXa^ eXbcPaTcaP[PQXQ[X^VaPUXPX]c^a]^P[DbQSdQdec\PSXPccXaPaT R^][P\PbbX\PeXePRXcv[´PccT]iX^]Tbdd]´P]V^[PcdaPX]cTa _aTcPcXeP RWT _Ta `dP]c^ P _^acPcP SX \P]^ ]^] TaP RWT X^ bP__XP \PX bcPcP _aTRTST]cT\T]cT _a^_^bcP BX caPccPeP STcc^ X] QaTeT TS P RWXPaT [TccTaT SX RP]RT[[PaT R^\T TaP ]^] b^[cP]c^ ]TX STbXSTaX \P P]RWT ]T[[T STRXbX^]X SXFXc cVT]bcTX] [´X]ca^SdiX^]T RWT 1TacaP]S AdbbT[[ bRaXbbT _Ta X[ DbQSdQdec T aX_a^_^bT R^] bRPabP bT]bXQX[Xcv _Ta X[ _PaTaT ST[[´Pdc^aT]T[[P_aX\PTSXiX^]TST[[´^_TaPTSXaXbR^_aXaT[P bdPb^bcP]iP§P]cX[^VXRXbcP¨PXePaX[XeT[[XX]RdXTbbPbX\P]X UTbcPT]TX\^SX_TRd[XPaXX]RdXaXRTeTbeX[d__^0UUTa\PaT RWT ]T[ DbQSdQdec bX UP PeP]cX _a^_aX^ `dT[[´^aXT]cP\T]c^ U^a\P[XbcP R^]ca^ X[ `dP[T TaP b_TRXUXRP\T]cT \XaPc^X[_a^ VTcc^[^VXRXbcPT`dXeP[TX]aTP[cvP_a^_^aaTd]bXV]XUXRPcXe^ b_^bcP\T]c^ ST[ bd^ RT]ca^ VaPeXcPiX^]P[T 0bbd\^]^ R^b d]P _^bXiX^]T RT]caP[T _a^_aX^ [T R^]RTiX^]X SX FXccVT] bcTX] X]c^a]^ P[[P \PcT\PcXRP T X] _PacXR^[PaT [P cT^aXP ST[ ]d\Ta^]T[[P`dP[TX^RaTS^bX_^bbPR^V[XTaTd]PX]cTaTb bP]cT P]cXRX_PiX^]T ST[[´XSTP SX d]P §U^]SPiX^]T aXR^abXeP¨ ST[[P \PcT\PcXRP =T[[^ bcTbb^ cT\_^ aXRTe^]^ ]d^eP [dRT Pb_TccX RWT X] _aTRTST]iP TaP]^ bcPcX UaPX]cTbX ^ [PbRXPcX ^ bRdaX 3TbXSTa^ `dX bTV]P[PaT P[[´PccT]iX^]T ST[ [Tcc^aT [´X]cTa_aTcPiX^]TSP\T_a^_^bcP_TaX[\Tc^S^SXSTRXbX^]T RP[R^[XbcXRPST[[PeTaXcvTST[[PUP[bXcvST[[T_a^_^bXiX^]XR^b R^\T`dT[[P_Ta[PU^a\PVT]TaP[TST[[P_a^_^bXiX^]T]T[[T `dP[X ca^eP]^ d]P bXV]XUXRPcXeP T _Ta RTacX eTabX _TabX]^ b^a_aT]ST]cT TbT\_[XUXRPiX^]T dUS^YSQ Pb_TccX aX[TeP]cX SX ^aSX]T_a^_aXP\T]cTVY\_c_VYS_2^]RX†bXc^RRPP]RWTd]^ STX_a^Q[T\XSX\Tc^S^RadRXP[XX]d]P[TccdaPST[DbQSdQdec ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(

T RWT WP ST[ aTbc^d]P_^acPcP_X‹VT]TaP[T)R^]ca^[PSd _[XRTbPRRT]cTaXPRWTbT_PaP[´d]PR^bPSP[[´P[caP]T[DbQSdQ decbXUPeP[TaTX]\^S^TbT\_[PaT[PbP[SPcdaPcaP[^VXRPT UX[^b^UXP [´X]RP_bd[P\T]c^ ST[ _a^Q[T\P cTR]XR^ ]T[[P `dT bcX^]T UX[^b^UXRP [´PUUX^aPaT ST[ _a^Q[T\P UX[^b^UXR^ SP[[P `dTbcX^]TcTR]XRP0`dTbcPbP[SPcdaPW^RTaRPc^SXSPaT[P \PbbX\PTeXST]iP]T[[´Tb_^bXiX^]TR^bR^\TP[[PR^]]Tb bX^]TP[caTccP]c^TbT\_[PaTcaPT[PQ^aPiX^]TcT^aTcXRPTX] R[X]PiX^]TXST^[^VXRP 2TacP\T]cT eX } RWX ^VVX _^caTQQT \P]XUTbcPaT _Ta _[TbbXcv SX Ua^]cT P[[^ bcTbb^ X\_XTV^ SX Tb_aTbbX^]X R^\T §XST^[^VXP¨T§RaXcXRPST[[´XST^[^VXP¨b^cc^[X]TP]S^RWT[PRaX bXST[\PagXb\^WP\^bcaPc^[PSXbRdcXQX[XcvcaP\^[cTP[caT R^bT P]RWT SX ]^iX^]X R^\T `dTbcT T ST[[T cT\PcXRWT PS TbbTb^VVXPRT]cX8]aTP[cvX^_T]b^RWTbXSTQQPTbbTaTP] R^aP_X‹STRXbX)PccaPeTab^`dT[[T_Pa^[TbX}_Ta[^_X‹UPcc^ eP[TaT d] aXSdiX^]Xb\^ b^RX^[^VXR^ cP]c^ _X‹ X]c^[[TaPQX[T `dP]c^ _X‹ bX Pbb^RXPeP R^] P__PaT]cT ]TRTbbXcv PS d] Pc cTVVXP\T]c^ X]`dXbXc^aX^ U^aXTa^ SX bT]cT]iT bdQXc^ _PbbPcT X]VXdSXRPc^


SXeTabX R^b R^\T _Ta [´X\_XP]c^ R^\_[TbbXe^ SX d]´^_TaP RWTP__PaTX]UX]TRPaPccTaXiiPcPSP[R^]caPbc^_^acPc^UX]^P[ _Pa^bbXb\^ ST[[P Pdc^SXbb^[diX^]T caP d]´Pb_XaPiX^]T P[[´^aSX]T TS P[[P bdP _TaUTiX^]T T [´Tb_TaXT]iP eXbbdcP SX d]PRP^cXRXcvX]S^\X]PQX[T;PS^__XP[TccdaPSP\TbdVVT aXcP]T[cTbc^ST[[PUaPbTSXP_TacdaPST[DbQSdQdec)4YUGU\d Ycd gQc TUb 6Q\\ Ycd) §8[ \^]S^ } cdcc^ RX† RWT PRRPST¨ T §8[ \^]S^}cdcc^RX†RWT}X[RPb^¨_^acP`dTbcPS^__XTiiPSX bT]b^UX]^P[STccPV[X^bcX[XbcXR^T[TccTaPaX^3P[[P_aX\P[Tc cdaP_aT]ST[T\^bbT[PcT^aXPST[[T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaX TX]VT]TaP[T[PcT^aXPST[[P[^VXRPTST[bX\Q^[Xb\^*]T[[P bTR^]SPbX_a^b_TccP[^bU^]S^RPcPbca^UXR^bdRdXbXbcPV[XP ]^ [T _a^_^bXiX^]X R^]R[dbXeT RWT b^]^ cdcc^ \T]^ RWT d]´P__T]SXRTTcXRP^d]´TUUdbX^]T_bXR^[^VXiiP]cT =PcdaP[\T]cT `dTbc^ _a^Q[T\P _d† aXRTeTaT d[cTaX^aX P__a^U^]SX\T]cX b^_aPccdcc^ bT [^ bX R^]bXSTaP P[[´X]cTa]^ ST[[T Q\dUb^QdYfU UX[^b^UXRWT STV[X P]]X ET]cX caP [T `dP[X eP]]^P]]^eTaPcTX]bXT\TP[2XaR^[^SXEXT]]PTSP[[P_^ bXiX^]T ST[ _aX\^ 2Pa]P_ [´T[PQ^aPiX^]T RPbbXaTaXP]P ST[[P 6Y\_c_VYQ TU\\U V_b]U cY]R_\YSXU X[ ;dZvRb SX Cd_bYQ U S_ cSYU^jQTYS\QccU5ccUbUUdU]`_SX7TXSTVVTaT
?ccUbfQjY_^YceYV_^TQ]U^dYTU\\Q]QdU]QdYSQd][XQa^RWT Ud ]TV[X P]]X ST[[P bdP _dQQ[XRPiX^]T b^VVTcc^ P _TbP]cX RaXcXRWTSP_PacTSX[^VXRXT\PcT\PcXRXX\_TV]PcX]T[[PUX[^ b^UXPST[[P[^VXRPRaXcXRWTPRdXbXPSTVdPa^]^_TSXbbT`dP \T]cTV[XX]cTa_aTcX8[aXRWXP\^P`dTbc^[XQa^SP_PacT\XP PeTePSd]`dT_aTRXbTX\_[XRPiX^]X_^[T\XRWTTSTaPd]aX RWXP\^PaPVX^]eTSdcPbcaTccP\T]cTSX_T]ST]cTSP[[´X]cTa _aTcPiX^]T_a^_^bcP_TaX[DbQSdQdec@dP]c^bXP]^\dcPcXX cT\_X}\^bcaPc^SP[UPcc^RWT^VVX_^caTQQTTbbTaTSXUUXRX[T ca^ePaT d] [^VXR^ RWT ]^] bXP SXb_^bc^ P UPaT d]P _a^UTb bX^]T SX UTST fXccVT]bcTX]XP]P _TabX]^ bd[ _a^Q[T\P STX U^]SP\T]cXST[[P\PcT\PcXRPTPaTRXcPaT\PVPaXR^]\^[cP \X]^aTR^bRXT]iPSXRPdbP[PbdPQaPePP_^[^VXPST[[PR^] caPSSXiX^]T @dP]S^ ]T[ (&" _dQQ[XRPX `dTbc^ [XQa^ RWT aP__aT bT]c†_Ta\TUX]^PSP[[^aPX]cTaP\T]cTb_a^U^]SPc^]T[[P UT]^\T]^[^VXP WdbbTa[XP]P d]P U^]SP\T]cP[T Tb_TaXT]iP cT^aXRP\XPdVdaPe^RTacP\T]cTRWTTbb^U^bbTQT]TPRR^[ c^SPV[XTb_TacX\Pb^_aPccdcc^RWTTbb^U^bbTSXPdbX[X^TSX b^bcTV]^ P RWX P\P X\\TaVTabX ]T[[P [TccdaP STX UX[^b^UX bT]iP _aT^RRd_PiX^]T T _aTbd]iX^]T SX S^ccaX]P T R^] [´PdcT]cXR^T]cdbXPb\^ST[[PVX^eX]TiiP4S}`dTbc^[´PdVd aX^RWT\XUPRRX^P]R^aPeT]c´P]]XS^_^  =Y\Q^_# cUddU]RbU!))#        ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!

   ;T RXcPiX^]X T X aXUTaX\T]cX P[ DbQSdQdec \_WYS_`XY\_c_`XY Sec b^]^ bT\_aT SPcX X]SXRP]S^ X[ ]d\Ta^ ST[[P _a^_^bX iX^]T R^aaXb_^]ST]cT 2^] d] PbcTaXbR^ P__^bc^ P cP[T ]d \Ta^bXX]SXSPRWTRXbXaXUTaXbRT]^]b^[^P[[P_a^_^bXiX^]T R^]caPbbTV]PcP SP `dT[ ]d\Ta^ \P P[[´X]cTa^ Vad__^ SX _a^_^bXiX^]X PS TbbP bdQ^aSX]Pc^ 8 RP_^eTabX SX d]P _a^ _^bXiX^]TeT]V^]^X]eTRTX]SXRPcXR^\T]T[[´db^R^]bdTc^ SP[TccTaTP[UPQTcXRWTUPccTbTVdXaTP[]d\Ta^R^aaXb_^]ST] cT2^\TQPbT}bcPcPPbbd]cP[PcaPSdiX^]TXcP[XP]PSX06 2^]cT4X]PdSXC^aX]^ (%#]^]bXSvTb_[XRXc^PeeXb^ST[ [T\^SXUXRPiX^]XTeT]cdP[\T]cTP__^acPcTCP[TcaPSdiX^]T R^]cXT]TX]^[caTXAeQTUb^Y!)!$!&BXV[P)@*[T>_dUce\\Q \_WYSQbTccT\QaT ( "BXV[P)=;*[T>_dUTUddQdUQ=__bU Y^ >_bfUWYQ BXV[P) =<* V[X 5cdbQddY TQ \UddUbU Q 2 BeccU\\ BXV[P) ;A 8 aXUTaX\T]cX P`dTbcX\PcTaXP[X_aT_PaPc^aXb^]^ SPcXX]SXRP]S^[P_PVX]PST[[PcaPSdiX^]TXcP[XP]P_aTRTSdcP SP[[PbXV[P 0]RWT _Ta [T ?ccUbfQjY_^Y ceY V_^TQ]U^dY TU\\Q ]Q dU]QdYSQ BXV[P) >5< bX } UPcc^aXUTaX\T]c^P[[PcaPSdiX^]T XcP[XP]PPRdaPSX<CaX]RWTa^4X]PdSXC^aX]^ (& 0]iX RW|P[[P_PVX]PRXbXaXUTaXbRTP[]d\Ta^SPRdX^V]X§^bbTa ePiX^]T¨}R^]caPbbTV]PcP_aTRTSdc^SP[[´X]SXRPiX^]TST[[T @QbdYX]RXUaTa^\P]T CdccXXaX\P]SXPT]caP\QT[T^_TaTTSPX\PcTaXP[XP] cTaX^aXP[DbQSdQdecb^]^X]bTaXcXSXaTccP\T]cT]T[cTbc^  

  

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"

 8 50CC>8<<068=4?A>?>B8I8>=4

             EX}d]\^S^\^[c^T[T\T]cPaT_TaX[[dbcaPaT[P]^iX^]T PbcaPccP\T]cT VT]TaP[TSX]_^T_ R^]RdXbXP_aTX[ DbQSdQ dec

 Bd`dTbc^aTcXR^[^bXP]^SXb_^bcTP[Rd]TR^bT2WXP\XP\^[T ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#

_WWUddY ;P [^a^ R^]UXVdaPiX^]T cdQd_ TY S_cU 2^] VQdd_ X] cT]STaT\^X]VT]TaP[Td]^^_X‹bcPcXSXR^bT3XRXP\^X] UX]TRWTX[]_^T_}[Pc^cP[XcvSTXUPccXJ L CT]T]S^ b^cc^ V[X ^RRWX `dTbcP X\\PVX]T aXbd[cP]^ X\\TSXPcP\T]cT [T d[cTaX^aX ]^iX^]X RWT RPaPccTaXiiP]^ RX† RWT _^caT\\^ RWXP\PaT ´_^d_\_WYQ ST[ DbQSdQdec RX^} [P bdPdU_bYQTUW\Y_WWUddY 8]_aX\^[d^V^)V[X^VVTccXb^]^RX†SXRdXX[\^]S^ X] d[cX\P P]P[XbX } R^bcXcdXc^ `dX]SX [P bdP c_cdQ^jQ 0[[P b^bcP]iP ST[ \^]S^ PccaXQdXaT\^ X RPaPccTaX ST[[P _Ta\P ]T]iP ST[[P UXbbXcv T ST[[´X\\dcPQX[Xcv 3X \dcP\T]c^ Peav bT]b^_Pa[PaTb^[^X]aP__^ac^P[[TR^]UXVdaPiX^]XSTV[X^V VTccX !!& 6[X ^VVTccX X]eTRT aTbcP]^ `dT[[^ RWT b^]^ §;P b^bcP]iP } RX† RWT bdbbXbcT X]SX_T]ST]cT\T]cT SP RX† RWTPRRPST¨!!#4RX†RWTPRRPST}X[UPcc^ ?Ta[^bcTbb^\^cXe^V[X^VVTccXSTQQ^]^aXRTeTaTd]P RPaPccTaXiiPiX^]TP]RWTX]aP__^ac^P[[PV_b]QSX\^]S^)bT b^]^SPcXV[X^VVTccXR^]RX†]^]}SPc^e^\^]S^\Pb^ [^[PbdP_^bbXQX[Xcv2X†RWT}R^\d]TPS^V]X\^]S^_^b bXQX[TSd]`dT;PU^a\PSX\^]S^§R^]bcPSX^VVTccX¨!!" T!"  8]^[caT V[X ^VVTccX bPaP]]^ cU]`\YSY T `dX RTacP\T]cT ;´X\\PVX]TX[[dbcaPcXePSXRdXRXbXP\^bTaeXcXP__PaTX]PST VdPcPBcP]S^P`dTbc^\^S^SX_aTbT]cPaT[TR^bTX]UPccX [PbT\_[XRXcvSTV[X^VVTccX_^caTQQTTbbTaT]XT]cTP[ca^RWT d]´Pbbd]iX^]T* \T]caT V[X ^VVTccX b^]^ X ]dR[TX b^bcP]iXP[X ST[[PbUQ\dw!%"]^]b^]^`dP[R^bPSXbX\X[TPX_TiiXSX d]VX^R^;PbT\_[XRXcvSXRdX_Pa[XP\^]^]_^cavTbbTaTX] cTbP R^\T d]´Pbbd]iX^]T*T]T__daTR^\Td]PSTcTa\X]P iX^]TaT[PcXePPSd]`dP[RWTR^]cTbc^RWT[PaT]SPX]`dP[ RWT \^S^ X]cT[[XVXQX[T ;P bT\_[XRXcv _^bcP SP[ DbQSdQdec } ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$

d]P bT\_[XRXcv X] b| @dX]SX P `dP]c^ bT\QaP d] a^\_X RP_^bT]iPb^[diX^]T 3´P[ca^[Pc^[PbT\_[XRXcvSTV[X^VVTccX}VXv_^bcP]T[ \^\T]c^ X] RdX bX } X]SXRPc^ X] TbbX X[ RPaPccTaT ST[[P b^ bcP]iP)RWTeXbXPd]Pb^bcP]iPST[[PaTP[cvbXV]XUXRP[PbcTbbP R^bPST[bdbbXbcTaTSXbd^XR^bcXcdT]cXd[cX\X4_Ta\^bcaPaT RWT STeT TbbTaRX d]P b^bcP]iP PaV^\T]cTaT\^ R^b) Pb bd\XP\^RWTd]P_a^_^bXiX^]TRWTeTacTbdd]R^\_[Tbb^ _^bbP TbbTaT P]P[XiiPcP X] _a^_^bXiX^]X RWT eTac^]^ bd[[T _PacXSXRdX`dT[R^\_[Tbb^R^]bXbcT0[[^aP}RWXPa^RWTbX _d† STRXSTaT [P eTaXcv ^ [P UP[bXcv ST[[P _aX\P b^[^ bT bX } STRXbP [P eTaXcv ^ [P UP[bXcv ST[[T bTR^]ST
%

PV[X bcPcX SX R^bT P[[P _^bXiX^]T ST[[P [^a^ aTRX_a^RP Y^TY `U^TU^jQ 0S TbbP bX PRRT]]P bX] SP[[T _aX\T UaPbX) §@dP[R^bP _d†PRRPSTaT^]^]PRRPSTaTTcdcc^X[aTbc^aX\P]TaTTVdP [T¨ ! *bXb_XTVP_^XRWTSXX]SX_T]ST]iPbX_Pa[PX]aP_ _^ac^PV[XbcPcXSXR^bTT]^]PXUPccXX]VT]TaTTRWTTbbP eP X]cTbP ]T[ bT]b^ RWT SP[ bdbbXbcTaT ^ ]^] bdbbXbcTaT SX d]^bcPc^SXR^bT]^]bX_d†R^]R[dSTaTP[bdbbXbcTaT^]^] bdbbXbcTaTSXd]P[ca^bcPc^SXR^bT!% T!%! =^]}SXUUXRX[TaT]STabXR^]c^X]RWT\^S^`dTbcPX] SX_T]ST]iP bXP R^]]TbbP R^] [P cT\PcXRP ST[[P bT\_[XRXcv) SP[[P_^bXiX^]TST[[PbT\_[XRXcvSTV[X^VVTccXbTVdTbT]i´P[ ca^ [P _^bbXQX[Xcv SXUPccX ]^] bR^\_^]XQX[X X] P[caX ¯ SX UPccX RWT ]^] X]R[dS^]^ ]Tbbd] P[ca^ UPcc^ T SPX `dP[X Sd]`dT ]^]bX_d†R^]R[dSTaTP]Tbbd]P[c^?TaRX†P]RWT ´X]SX _T]ST]iPaTRX_a^RPSTV[XbcPcXSXR^bTePbT]i´P[ca^P]]^eT aPcPcaP[TR^]SXiX^]XST[[PbT]bPcTiiP)TbbPUPcdcc´d]^R^]X[ _^bcd[Pc^RWT[PbR^\_^bXiX^]TSX^V]XR^\_[Tbb^]TXbd^X R^bcXcdT]cXSTQQPVXd]VTaTPd]cTa\X]T   !=T[[T_aX\T_a^_^bXiX^]XST[DbQSdQdecbX_Pa[Pb_Tbb^X] [d^V^SX^VVTcc^7UWU^cdQ^TSXR^bP4Y^W8R^\\T]cX X]SXRP]^ SX b^[Xc^ RWT FXccVT]bcTX] dbP `dTbcX SdT cTa\X]X R^\TbX]^]X\X@dTbcPRXaR^bcP]iPbdVVTaXbRTR^\d]`dT[P _^bbXQX[XcvSXX[[dbcaPaT[P]^iX^]TSX^VVTcc^RWTWP^a\PX _Ta]^XX[RPaPccTaTSXd]P]^iX^]T§cTR]XRP¨UPRT]S^aXUTaX \T]c^P[[TR^bTRWTRXbcP]]^X]c^a]^2TacP\T]cT]^]RX} [TRXc^R^]bXSTaPaTP[Rd]PSXTbbTR^\Td]^VVTcc^)P`dP] c^bT\QaPTbbT\P]RP]^SXcdccXXaT`dXbXcXRWTRPaPccTaXiiP ]^ [´^VVTcc^ P]iXcdcc^ ST[[P bT\_[XRXcv ?Ta ]^] SXaT ST[[´X\\dcPQX[Xcv T ST[[P _Ta\P]T]iP 4 RPaPccTaXbcXR^ ST[ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&

\^S^ SX _a^RTSTaT SX FXccVT]bcTX] RWT X[ aP__^ac^ caP V[X ^VVTccXT[TR^bTRWTRXbcP]]^X]c^a]^]^]eT]VP]T\\T ]^_^bc^*TcP]c^\T]^bXRTaRPSXX]SXRPaTd]\^S^SXPR RTbb^PV[X^VVTccXRWT]^]bXP[P[^a^_^bcd[PiX^]T§[^VXRP¨ @dP[bXPbX cT]cPcXe^ SX R^]RaTcXiiPaT TbT\_[XUXRPcXeP\T]cT [P ]^iX^]T SX ^VVTcc^ T `dX]SX `dT[[P SX bcPc^ SX R^bT ]^] _^cav RWT TbbTaT Ud^aeXP]cT =| Peav bT]b^ _^]T X[ _a^ Q[T\PbTV[X^VVTccX]T[[´PRRTiX^]TSXFXccVT]bcTX]_^bbP]^ _aTbT]cPabX RX^} bT bX _^bbP SPaT X[ RPb^ RWT X^ VXd]VP SX Ua^]cTP`dP[R^bPTSXRP)TRR^`dTbc^}d]^VVTcc^ CdccPeXPd]PRTacPU[dccdPiX^]TSP[[´^VVTcc^P[[PR^bPT SP[[P R^bP P[[´^VVTcc^ RX _d† TbbTaT dcX[T T cP[^aP _TabX]^ ]TRTbbPaXPbTe^V[XP\^_a^RTSTaTP`dP[RWTbeX[d__^ 3XRX†P__a^UXccXP\^bT]i´P[c^_TaX]ca^SdaaT[P]^iX^ ]TSXV_b]QTUW\Y_WWUddY 2^\TTbT\_XSXU^a\TSTV[X^VVTccXeT]V^]^X]SXRPcX [^b_PiX^X[cT\_^TX[R^[^aT!!$ BXcaPccPP__d]c^SX STcTa\X]PiX^]X RWT ]^] _^bbXP\^ UPa P[c^ RWT aXUTaXaT P[[P ]^iX^]TVT]TaXRPTR^\d]TSXR^bP=^cXP\^P[[^aPRWT[T R^bT bX SXUUTaT]iXP]^ X] VT]TaP[T bTR^]S^ [T U^a\T SX RdX b^]^_PacTRX_XTRWTX]QPbTP`dTbcTU^a\TTbbT_^bb^]^^ ]^]_^bb^]^T]caPaTUaP[^a^X]STcTa\X]PcXaP__^acX0ST bT\_X^ bT SdT R^bT WP]]^ U^a\P b_PiXP[T _d† PRRPSTaT RWT [´d]P bX ca^eX P[[P STbcP ST[[´P[caP* \T]caT ]^] bT\QaP RWTPQQXPbT]b^_Pa[PaTSXd]bd^]^RWTbXca^ePP[[PSTbcaP SXd][XQa^ =^] R´} SdQQX^ RWT bX _^bbP X]caPeeTSTaT `dX [´PeeX^ SX d] SXbR^ab^ TbbT]iXP[XbcXR^) [P R^bP WP d]´§TbbT]iP¨ d]P §]PcdaP¨ ! !" SP[[P`dP[T}§_aTVXdSXRPcP¨^V]XbdP_^b bXQX[T ^RR^aaT]iP X] bcPcX SX R^bT ! ! =^] eX } [P R^bP bcTbbP T _^X [P _^bbXQX[Xcv RWT bX PVVXd]VT X] d] bTR^]S^ cT\_^X\_aTeXbcPTX\_aTeTSXQX[TSXT]caPaTX]`dTbc^bcP ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'

c^ SX R^bT !!  T ! !  §=^] bX _d† ca^ePaT X] d] bT R^]S^ cT\_^ d]P ]d^eP _^bbXQX[Xcv¨ ! !" T >__daT X] d]´P[caP U^a\d[PiX^]T) §BT _^bb^ _T]bPaT [´^VVTcc^ ]T[ R^]cTbc^ST[[^bcPc^SXR^bT]^]_^bb^_T]bPa[^P[SXUd^aX ST[[P`_ccYRY\YdwSX`dTbc^R^]cTbc^¨! ! T CdccPeXP]^]bXed^[Tb^bcT]TaTRWTeXbXPd]PU^a\PU [T _^bbXQX[Xcv aT[PiX^]P[X X] TbbP U^]SPcT) X] aTP[cv ]^] PQ QXP\^P[ca^\Tii^_TaSTcTa\X]PaT[PU^a\PbT]^]`dT[[^ SXaX]eXPaTP`dTbcT_^bbXQX[Xcv4UUTccdXP\^X]P[caXcTa\X]X `dTbc^ a^eTbRXP\T]c^) X] `dP]c^ d]P R^bP WP `dTbcT T `dT[[T _^bbXQX[Xcv aT[PiX^]P[X ]^X SXRXP\^ RWT TbbP WP d]P RTacPU^a\P;PU^a\PST[[PR^bP}[´P\QXc^ST[[TbdTbX]cPbbX _^bbXQX[X @dP]S^ RWXTSXP\^ PS TbT\_X^ RWT R^bP bXV]XUXRWX SXaTRWT[PcP[R^bPWP[PU^a\PST[cT\_^^__daTST[R^[^ aT S^eaT\\^ aXb_^]STaT P[[´X]RXaRP R^b) SXRXP\^ RWT d]P R^bP}cT\_^aP[TbTTbbP_d†T]caPaTR^]P[cT]T[[PaT[PiX^ ]TST[[´TbbTaT_aX\P^S^_^RWT}R^[^aPcPbT_d†T]caPaT R^]P[cT]T[[PaT[PiX^]TST[[´TbbTaT_X‹RWXPaP^_X‹bRdaPT R^b eXP FXccVT]bcTX] ]^] ed^[ SXaT RTac^ RWT `dP[R^bP R^\QX]P]S^bXR^]P[caTR^bTSXeT]VPPSTbT\_X^R^[^aP cP \P RWT STcTa\X]PaT d] R^[^aT } STcTa\X]PaT d]P aT[P iX^]T BT `dTbcP [TccdaP } R^aaTccP ]^] PeaT\^ SXUUXR^[cv PS X]cT]STaT[PSTUX]XiX^]TVT]TaP[TST[[PU^a\PRWTbd^]P)§;P U^a\P } [P _^bbXQX[Xcv ST[[P bcadccdaP © !"" ¯ d]P e^[cP RWT bX bXP _aTRXbPc^ RWT R^] cdbeddebQ SX d]^ bcPc^ SX R^bT X]cT]SXP\^X[\^S^X]RdXV[X^VVTccXb^]^R^]]TbbXV[Xd]X PV[XP[caX]T[[^bcPc^SXR^bT!"%2^bXRRW|[PU^a\PSXd] ^VVTcc^]^]bPav]XT]cTP[ca^RWT[´X]bXT\TSTX\^SXX]RdX Tbb^`e‡bcdccdaPabXR^]P[caX^VVTccX 8[_d]c^bdRdXUP[TePcdcc^RX†}[PSXbcX]iX^]TcaP[P ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(

`_ccYRY\Ydw SXd]PbX]cPbbXT[PbdPbUQ\YjjQjY_^U;PR^bP} X]cTaP\T]cT STbRaXccP ]T[[P bdP U^a\P STcTa\X]PcP SP[ [´P\QXc^ STcTa\X]Pc^ ST[[T bdT _^bbXQX[X ^RR^aaT]iT X] bcPcX SX R^bT 2^]^bRTaT d]P R^bP } R^]^bRTaT X] `dP[X bcPcX SX R^bT _d† ^RR^aaTaT T X] `dP[X ]^] [^ _d† §BT R^]^bR^ [´^VVTcc^ R^]^bR^ P]RWT cdccT [T_^bbXQX[XcvST[bd^^RR^a aTaTX]bcPcXSXR^bT¨! !" 3XR^]bTVdT]iPS^eaT\^PUUTa\PaTPSd]cT\_^[´X] SX_T]ST]iP ST[[´^VVTcc^ aXb_Tcc^ P[[^ bcPc^ SX R^bT T [P aT [PcXeXcv SX `dTbcP X]SX_T]ST]iP D]P R^bP ]^] STeT ]TRTb bPaXP\T]cT_aTbT]cPabXX]`dTbc^^X]`dT[[^bcPc^SXR^bT\P ]^]_d†]^]_aTbT]cPabXX]d]^bcPc^SXR^bT! !!§ÃTb bT]iXP[TP[[PR^bPX[_^cTaTbbTaT[P_PacTR^bcXcdcXePSXd]^bcP c^SXR^bT¨! =^]eXb^]^R^bTX]SX_T]ST]cXX]Pbb^[dc^ R^bTRWT]^]aX]eXP]^P]TbbX_^bbXQX[XSXbcPcXSXR^bT 4bTSPd][Pc^[P_^bbXQX[XcvSXT]caPaTX]RTacTbcadc cdaTSTcTa\X]P[´^VVTcc^X]`dP]c^}d]^VVTcc^cT\_^aP[T [P_^bbXQX[XcvSXT]caPaTX]P[caTbcadccdaTX]`dP]c^}d]^V VTcc^R^[^aPc^TR^beXP[P_^bbXQX[XcvY^WU^UbQ\USXbcadc cdaPabX X] bcPcX SX R^bT STcTa\X]P RX† RWT } [´^VVTcc^ X] `dP]c^}b^[cP]c^d]^VVTcc^¯bT]iPP[caT`dP[XUXRPiX^]X;P _^bbXQX[Xcv SX ^RR^aaTaT X] bcPcX SX R^bT } §[P U^a\P ST[ [´^VVTcc^¨ ! #  6[X ^VVTccX R^]cT]V^]^ [P _^bbXQX[Xcv SX cdccT[TbXcdPiX^]X! #4bTb^]^SPcXcdccXV[X^VVTccXb^ ]^SPcXcdccXV[XbcPcXSXR^bT! !# >eeXP\T]cT [´^VVTcc^ R^\T ^VVTcc^ bPav §X]R^[^aT¨ `dX]SX PcT\_^aP[T TRR SP[ \^\T]c^ RWT `dTbcT RPaPccT aXiiPiX^]X RXaR^bRaXe^]^ P\QXcX STcTa\X]PcX SX bX]cPbbX _^b bXQX[X P[[´X]cTa]^ ST[[´P\QXc^ ST[[T bX]cPbbX _^bbXQX[X Y^ WU ^UbQ\U @dTbc´d[cX\^ } P bdP e^[cP RXaR^bRaXcc^ T ST[X\XcPc^ \P [´d]XRP aTbcaXiX^]T `dX } d]P aTbcaXiX^]T \_WYSQ;TR^] ]TbbX^]XTbR[dbTb^]^[TR^]]TbbX^]X\_WYSQ]U^dUX\_^bbXQX[X ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!

;P \TcPU^aP ST[[^ §b_PiX^¨ X[[dbcaP cdcc^ RX† `dPbX X] ^V]X STccPV[X^ 8] cTSTbR^ ¨BQe]© bXV]XUXRP ^[caT RWT §b_P iX^¨P]RWT§bcP]iP¨8]XcP[XP]^R^\d]`dTRXX]cT]SXP\^bT _Pa[XP\^ ST[[^ b_PiX^SX`dTbcPbcP]iP3XRXP\^PSTbT\ _X^RWT[^b_PiX^SX`dTbcPbcP]iP}^RRd_Pc^SPRTacX^V VTccXSPR^bT3XRXP\^P]RWTRWTd]PR^bP^RRd_Pd]P`_ cYjY_^U^d]\e_W_X]Tbb^;^b_PiX^}d]X]bXT\TSX[d^ VWXRWT_^bb^]^TbbTaT^RRd_PcXSPR^bT[´^RRd_PiX^]TSX d] [d^V^ } [P bUQ\YjjQjY_^U SX d]P `_ccYRY\Ydw SX [^RP[XiiP iX^]T @dTbcX [d^VWX bPaP]]^ STcTa\X]PcX aT[PiX^]P[\T]cT ¯ R^\T ^V]X _d]c^ ]T[[P aP__aTbT]cPiX^]T RPacTbXP]P ?TaRX† [^ b_PiX^ R^\T X]bXT\T SX [d^VWX bPav ]T[[^ bcTbb^ cT\_^ [´X]bXT\TST[[TaT[PiX^]XRWT[XSTcTa\X]P]^3TcTa\X]PaTd] [d^V^}]XT]cTP[ca^RWTSTcTa\X]PaTd]PaT[PiX^]T :P]c SXRTeP PeT]S^ SX \XaP cdcc´P[ca^ _a^Q[T\P RWT §]^]bX_d†\PXU^a\PaT[PaP__aTbT]cPiX^]TRWT]^]eXbXP b_PiX^ bTQQT]T bX _^bbP QT]XbbX\^ _T]bPaT RWT X] Tbb^ ]^]bXca^eX]Tbbd]^VVTcc^¨J!L)PUUTa\PiX^]TRWTFXccVT] bcTX] aXTRWTVVXP _XTVP]S^[P P[ _a^_aX^ db^ P]P[^VXR^ X] `dTbc^\^S^) §>V]X R^bP } R^\T X] d]^ b_PiX^ SX _^bbXQX[X bcPcX SX R^bT @dTbc^ b_PiX^ _^bb^ _T]bPa[^ ed^c^ \P ]^] _^bb^ RTac^ _T]bPaT [P R^bP bT]iP [^ b_PiX^¨ ! " 4S P]R^aP) §2^\T ]^] _^bbXP\^ PUUPcc^ _T]bPaT ^VVTccX b_PiXP[X Ud^aX ST[[^ b_PiX^ ^VVTccX cT\_^aP[X Ud^aX ST[ cT\_^ R^b ]^] _^bbXP\^ _T]bPaT Q\Se^ ^VVTcc^ Ud^aX ST[[P _^bbXQX[Xcv ST[ bd^]Tbb^R^]P[caX¨! ! S =^]eXb^]^PSTbT\_X^bd^]XXb^[PcXbd^]XRWT]^] ^RRd_P]^ d] [d^V^ ]T[[^ c`QjY_ c_^_b_ 3TcTa\X]PaT d] bd^]^ bXV]XUXRP UXbbPaT [P _^bXiX^]T SX `dT[ bd^]^ aXb_Tcc^ PS^V]XP[ca^bd^]^RWT_d†^RRd_PaTd][d^V^]T[[^b_P ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!

iX^ ?Pa[PaT SX d] bd^]^ Ud^aX ST[[^ b_PiX^ b^]^a^ ]^] WP bT]b^ TbPccP\T]cT R^\T ]^] [^ WP X[ _Pa[PaT SX d] _d]c^ Ud^aX ST[ _XP]^ 2^b X^ _^bb^ R^]RT_XaT [^ b_PiX^ b^]^a^ ed^c^§_aXe^SXbd^]X¨8[bX[T]iX^}bX[T]iX^b^[^]T[[^b_P iX^b^]^a^^\TV[X^)X[bX[T]iX^}[^b_PiX^b^]^a^ed^c^ Tbb^R^]cXT]TcdccT[T_^bbXQX[Xcvb^]^aT\PR^\T_^bbXQX[X cv ]^] aTP[XiiPcT 4 bT d] bd^]^ } _^bc^ } _^bc^ P]RWT [´X]bXT\TST[[TbdTbX]cPbbX_^bbXQX[X 2^\TX]_aTRTST]iPPQQXP\^_Pa[Pc^SXU^a\TSXeTa bT R^b _Pa[TaT\^^aPSXb_PiXSXeTabXTcaPTbbX_^caP]]^ bdbbXbcTaTaT[PiX^]X\^[cT_[XRXD]Pbd_TaUXRXT]T[RP\_^eX bXe^ ]^] _d† ]^] PeTaT d] R^[^aT §WP _Ta R^b SXaT [^ b_PiX^ Ra^\PcXR^ X]c^a]^ P b|¨ ! "  ;^ b_PiX^ b^]^a^ VXPRT X]cTaP\T]cT ]T[[^ b_PiX^ cT\_^aP[T X[ cT\_^ STeT TbbTaTd]PST[[TbdTR^^aSX]PcT;^b_PiX^Ra^\PcXR^VXPRT X]cTaP\T]cTP[SXUd^aXST[[^b_PiX^b^]^a^ 8]UX]T) ^V]X b_PiX^ VXPRT ]T[[^ c`QjY_ \_WYS_ CdccT [T R^]UXVdaPiX^]X SX ^VVTccX [T R^]UXVdaPiX^]X Ra^\PcXRWT b^ ]^aTcT\_^aP[XTRRSTQQ^]^TbbTaTP]RWTR^]UXVdaPiX^]X [^VXRWT ?TaRX† _^bbXP\^ PUUTa\PaT RWT ]d[[P SX X[[^VXR^ _d† PRRPSTaT RWT cdccX X UPccX b^]^ ]T[[^ b_PiX^ [^VXR^   "*^__daTRWT§[P[^VXRP}caPbRT]ST]cP[T¨% "QbT e^V[XP\^dbPaT`dTbc^cTa\X]T_TaX]SXRPaTRWT]T[[P[^VXRP b^]^ R^]cT]dcT [T R^]SXiX^]X SX_^bbXQX[XcvSX^V]XUPcc^^ X]eTabP\T]cT) bT eX b^]^ R^]SXiX^]X SX _^bbXQX[Xcv STX UPccX `dTbcT b^]^ SP aXRTaRPaT b^[cP]c^ ]T[[P [^VXRP T X] ]d[[´P[ ca^ =PcdaP[\T]cT X[ aTcXR^[^ RWT PQQXP\^ _aTbT]cPc^ P[ [´X]XiX^TaPVXvd]X\\PVX]TST[[^§b_PiX^[^VXR^¨     ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!!

  " ;P \PVVX^a _PacT ST[[T SXUUXR^[cv RWT bX X]R^]caP]^ ]TX R^\\T]cX aXVdPaSP]cX [P cT^aXP ST[[´X\\PVX]T !  T !! RWTU^a\PX[_d]c^SXR^]VXd]iX^]TcaP[PcT\PcXRP^]c^[^ VXRPT`dT[[P[X]VdXbcXRPSTaXePSP[[´PRR^V[X\T]c^bT]iPRaX cXRP ST[ bdVVTaX\T]c^ RWT FXccVT]bcTX] bcTbb^ _aTbT]cP X] d]_Pbb^STXAeQTUb^Y]T[`dP[TRXeXT]T_a^_^bcP`dTbcP UXVdaP 

 PRR^\_PV]PcPSP[[´^bbTaePiX^]TRWT§X]aXUTaX\T]c^PSTbbP STeT_^cTabXSX\^bcaPaTcdcc^[´TbbT]iXP[T¨@_(! BX}bcPcXR^bX]S^ccXPb_TRd[PaT_X‹ST[[^bcaTcc^]T RTbbPaX^bdXSXbTV]XcPRT]S^b_Tbb^X[bTR^]S^UX[^R^]Sdc c^aT RWT bcP P[[P QPbT ST[[T R^]bXSTaPiX^]X SX FXccVT]bcTX]) §8^W^TaTSXcPc^`dTbc^R^]RTcc^SXX\\PVX]TSPSdT[PcX)X] _aX\^ [d^V^ SP[[´X\\PVX]T R^\T SXbTV]^ T X] bTR^]S^ [d^V^SP[[´X\\PVX]TST[\PcT\PcXR^RWT}VXvd]R^]RTcc^ _X‹ VT]TaP[T 8]UPccX X[ \PcT\PcXR^ _Pa[P SX aPUUXVdaPiX^]T P]RWT]TXRPbXX]RdXX[_Xcc^aT]^]dbTaTQQT`dTbcPTb_aTb bX^]T¨J"L E^[T]S^ PccT]TaRX bcaTccP\T]cT PV[X beX[d__X ST[DbQS ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!"

dQdecX[]^bca^_a^Q[T\PbX_aTbT]cTavbT\_[XRT\T]cTR^\T d] cT]cPcXe^ SX aXb_^bcP P[[P S^\P]SP RWT RWXTST X] RWT \^S^d]UPcc^_^bbPSXeT]cPaT[´X\\PVX]TSXd]P[ca^UPcc^ 8[ aP__^ac^ SX X\\PVX]T } P]iXcdcc^ d] _TRd[XPaT aP__^ac^ caPUPccX)SPd][Pc^eX}X[UPcc^aPUUXVdaP]cTSP[[´P[ca^`dT[[^ aPUUXVdaPc^8[UPcc^aPUUXVdaP]cTR^]bcTavSX^VVTccX]^]\T ]^ ST[ UPcc^ RWT Tbb^ aPUUXVdaP ¯ \P [´X]ca^SdiX^]T SX d] ]d^e^cTa\X]T}X]`dTbc^RPb^bT]i´P[ca^^__^acd]P6[X ^VVTccX RWT ^RR^aa^]^ ]T[ UPcc^ aPUUXVdaP]cT [X RWXP\TaT\^ U\U]U^dYST[[´X\\PVX]TTSTbbXbPaP]]^R^^aSX]PcXPV[X^V VTccX SX RdX R^]bcP X[ UPcc^ aPUUXVdaPc^ =T[[´X\\PVX]T V[X T [T\T]cX cdQ^^_ `Ub V[X ^VVTccX @dTbcP aT[PiX^]T SX R^^aSX ]P\T]c^ caP T[T\T]c^ T ^VVTcc^ [P RWXP\TaT\^ bU\QjY_^U bQVVYWebQdYfQ! "T! $" =T[[´X\\PVX]TSTeTca^ePaTaP__aTbT]cPiX^]TX]_PacX R^[PaT X[ \^S^ X] RdX V[X ^VVTccX bX ca^eP]^ aXUTaXcX [´d]^ P[[´P[ca^]T[UPcc^aPUUXVdaPc^RX^}[PbdPbcadccdaP8]d]P]P cdaP[T TbcT]bX^]T cTa\X]^[^VXRP_^caT\\^P[[^aP_Pa[PaTSX cdbeddebQ TU\\µY]]QWY^U _Ta X]SXRPaT [P R^]]TbbX^]T caP V[X T[T\T]cX ST[[´X\\PVX]T X] `dP]c^ aPUUXVdaP [P R^]]TbbX^]T STV[X^VVTccXSXRdXR^]bcPX[UPcc^BcadccdaPST[[´X\\PVX]T} Sd]`dT[PR^]UXVdaPiX^]TSTXbd^XT[T\T]cX]T[[P\XbdaPX] RdXTbbPbe^[VTd]PUd]iX^]TaPUUXVdaPcXeP 0`dTbc^_d]c^X[_PbbPVVX^SP[[P]^iX^]TSXbcadccdaP ST[[´X\\PVX]TP`dT[[PSXV_b]QTU\\QbQVVYWebQjY_^UbXX\ _^]TSPb|8]UPccX]^]UPRRXP\^RWTaX_TcTaTd]RP\\X]^ VXv]^c^;PU^a\PST[[PaPUUXVdaPiX^]T}[P_^bbXQX[XcvST[[P bcadccdaPST[[´X\\PVX]T! $Q8[R^[^aTPSTbT\_X^bPav d]P U^a\P ST[[P aPUUXVdaPiX^]T cU [´P\QXc^ ST[[T _^bbXQX[X R^]UXVdaPiX^]X Ra^\PcXRWT eXT]T dcX[XiiPc^ X] d]P Ud]iX^]T aP__aTbT]cPcXeP 8] VT]TaP[T [T U^a\T STV[X ^VVTccX SXeT]V^]^ U^a\T ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!#

ST[[PaPUUXVdaPiX^]T]T[[P\XbdaPX]RdXbX_aTbT]cP]^R^\T eTXR^[X_TaX\\PVX]X_^bbXQX[X 2WXTSXP\^ ^aP) RWT R^bP TURR_^_ PeTaT X] R^\d]T [´X\\PVX]T T RX† RWT TbbP aPUUXVdaP SP[ \^\T]c^ RWT X[ aP__^ac^ SX X\\PVX]T aXRWXTST X] ^V]X RPb^ `dP[R^bP SX R^\d]T caP X bd^X cTa\X]X ! % . =^X bP__XP\^ RWT d] X\\PVX]TRa^\PcXRP_d†aPUUXVdaPaTd]UPcc^Ra^\PcXR^d]P X\\PVX]T b_PiXP[T d] UPcc^ b_PiXP[T ! &  V]XX\\PVX]T } Q^SXU d] X\\PVX]T [^VXRP8]eTRTPSTbT\_X^]^] ^ V]X X\\PVX]T } d] X\\PVX]T b_PiXP[T¨ ! '! S^eaTQQT ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!$

TbbTaT X]cTVaPcP R^b) ]Tbbd]P X\\PVX]T } b^[cP]c^ d]´X\ \PVX]T[^VXRP;´X\\PVX]T[^VXRP}RX†RWTcdccT[TX\\PVX ]Xb_PiXP[XRa^\PcXRWTb^]^aTTRRST[[^bcTbb^UPcc^WP] ]^X]R^\d]T 2^\T}RWXPa^[Pb^\XV[XP]iP]T[bT]b^dbdP[T_Ta[P `dP[TbXSXRTRWTd]SXbTV]^}_X‹^\T]^bX\X[TP[[´^aXVX ]P[T RWT Tbb^ aPUUXVdaP ]^] _d† aP__aTbT]cPaT d]P Qd^]P VdXSP_Tad]PbX\X[TX\_^bcPiX^]TRWTaXRWXTSTd]XRP\T] cT[PcaPb_^bXiX^]Tbd`dTbc^]d^e^cTaaT]^ST[[^bRWT\P T[T\T]cPaT_a^_^bc^]T[`dPSa^ST[[PcT^aXPSTV[X^VVTccXà eTa^ cdccPeXP RWT ]T[ DbQSdQdec [P _^bXiX^]T ST[[P _a^_^bX iX^]TR^\TX\\PVX]TPeeXT]TPRRT]cdP]S^_a^_aX^`dTbc^ Pb_Tcc^ST[[Pb^\XV[XP]iP]T[[´PRRTiX^]TR^]bdTcP*X]Tbb^bX aX_TcT RX† RWT bX TaP VXv STcc^ ]TX AeQTUb^Y)¨@Ub R^\ _aT]STaT [´TbbT]iP ST[[P _a^_^bXiX^]T _T]bXP\^ P[[P VaPUXP VTa^V[XUXRPRWTaPUUXVdaPXUPccXRWTSTbRaXeT¨# %§0_aX \P eXbcP [P _a^_^bXiX^]T ¯ `dP[T PS TbT\_X^ } bcP\_PcP bd[[PRPacP¯]^]bT\QaPbXPd]´X\\PVX]TST[[PaTP[cvST[[P `dP[T caPccP¨ 4__daTTbbP_d†TbbTaTR^]bXSTaPcPR^\Td] ³X\\PVX]T SX RX† RWT aP__aTbT]cP §P]RWT ]T[ bT]b^ R^] bdTc^ST[cTa\X]T¨#  
!%

R^]bdTc^ ]T[[P `dP[T X^ eTS^ [TccTaP[\T]cT [P bXcdPiX^]T RWTTbbPaPUUXVdaPbXed^[bdVVTaXaTRWT[´^__^bXiX^]TcaP[P eXbX^]T SX `dP[R^bP R^\T X\\PVX]TT[´P__[XRPiX^]TSXaT V^[T _^caTQQT ]^] TbbTaT d]´^__^bXiX^]T TUUTccXeP 8] U^] S^P]RWTX]aP__^ac^PSd]SX_X]c^_^caT\\^SXaT)b^[^bT eX } [´P__[XRPiX^]T SX `dP[RWT aTV^[P X[ SX_X]c^ bX \^bcaP R^\T X\\PVX]T SX `dP[RWT R^bP 8] bT bcTbb^ Tbb^ ]^] } RWTd]PVVaTVPc^SX\PRRWXTSXR^[^aT   # ?Ta X[[dbcaPaT[TR^bTSTccT_^caT\\^aXUTaXaRXP[\Tc^S^ dbdP[T SX ]^cPiX^]T \dbXRP[T UPRT]S^ [XQTaP\T]cT db^ SX cdccT [T bT\_[XUXRPiX^]X ^__^acd]T X] \^S^ SP ]^] TbbTaT eX]R^[PcXP_PacXR^[PaXcvTbcaP]TTP[[^bR^_^  8[aXV^

aP__aTbT]cP[^b_PiX^b^]^a^CdccXXUPccX_^bbXQX[XST[\^] S^ STX bd^]X STQQ^]^ _^cTa TbbTaT aPUUXVdaPcX \TSXP]cT `dTbc^bTV]^QT]RW|Tbb^]^]aP__aTbT]cXP[Rd]bd^]^T `dX]SX]^]P__PacT]VPP[[´X\\PVX]TP[[^bcTbb^cXc^[^SXd] bd^ T[T\T]c^ 8[ aXV^ R^]caPbbTV]P _Xdcc^bc^ [T R^^aSX]PcT ST[\^]S^STXbd^]XT`dX]SX]T[[^bcTbb^cT\_^[T_a^ _aXTcvRWT^V]Xbd^]^STeT_^bbTSTaT;´P[cTiiPPSTbT\ _X^}d]PSX`dTbcT_a^_aXTcvTSX[aXV^_aTbT]cPP]iXcdcc^ d]P bRP[P SX P[cTiiT* bT]iP _^aaT [X\XcX PS TbbP ;^ b_PiX^ b^]^a^}cT^aXRP\T]cTX]UX]Xc^ =^]b^[^§^V]XR^bP}R^\TX]d]^b_PiX^SX_^bbXQX[X bcPcX SX R^bT¨ ! " \P P]RWT) §;´^VVTcc^ b_PiXP[T STeT ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!&

VXPRTaT]T[[^b_PiX^X]UX]Xc^X[_d]c^ST[[^b_PiX^}d]_^ bc^SXPaV^\T]c^¨! " §=Tbbd]^_d†R^]RT_XaTX[X\XcX SX d]P `dP[RWT TbcT]bX^]T ^ b_PiX^ bT]iP R^]RT_XaT ^[caT TbbXP[caXb_PiXRWT[^bTVdP]^X\\TSXPcP\T]cT¨J#L D]bd^]^bPavaP__aTbT]cPc^SPd]_d]c^bd[aXV^d] X]bXT\TSXbd^]XSPd]X]bXT\TSX_d]cX2WTd]_d]c^bXP bdUUXRXT]cT _Ta [P aP__aTbT]cPiX^]T ST[ bd^]^ } VXv d] X] SXiX^ST[UPcc^RWT_Ta]^XXbd^]Xb^]^§bT\_[XRX¨>V]XP[ caPUXVdaPaXbd[cTaTQQTX]dcX[\T]cTR^\_[TbbPQT]RW|_^bbP be^[VTaT[PbcTbbPUd]iX^]TaP__aTbT]cPcXePD]_d]c^aP_ _aTbT]cPd]bd^]^b^[^bT^RRd_Pd]PRTacP_^bXiX^]Tbd[ aXV^D]_d]c^Ud^aXST[aXV^ 

 } _aXe^ SX bXV]XUXRPc^ ]T[[P ]^cPiX^]T \dbXRP[T ;P STcTa \X]PiX^]TST[bd^]^}_daP\T]cTaT[PiX^]P[T)SXb_^aaTd] _d]c^bd[aXV^}UXbbPaTd]VaPS^]T[[PbRP[PST[[TP[cTiiT AXR^]bXSTaXP\^ bd[[P QPbT SX `dTbc^ aXUTaX\T]c^ X[[d bcaPcXe^RX†RWTbXTaPSTcc^P_a^_^bXc^ST[[PaT[PiX^]TaPU UXVdaPcXeP T ST[[P bcadccdaP ST[[´X\\PVX]T BX caPccPeP SP d] [Pc^ SX ^_TaPaT d] R^^aSX]P\T]c^ caP T[T\T]c^ T ^VVTcc^ SP[[´P[ca^SXUXbbPaTd]PaTV^[PX]QPbTP[[P`dP[Td]PSTcTa \X]PcPaT[PiX^]TcaPT[T\T]cXUd]VTbbTSPaP__aTbT]cPiX^]T SXd]PSTcTa\X]PcPaT[PiX^]TcaPV[X^VVTccX6dPaSXP\^^aP P[[´TbT\_X^=^X]^]R^^aSX]XP\^d]_d]c^PSd]bd^]^T _^X [^ SXb_^]XP\^ bd[ aXV^ 2^\T _^cT\\^ UPa[^ bT ^V]X ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!'

_d]c^}XST]cXR^PS^V]XP[ca^.8SdT\^\T]cX]^]_^bb^]^ TbbTaT X]cTbX R^\T bT_PaPcX [´d]^ SP[[´P[ca^) [´XbcXcdiX^]T SX d]PaT[PiX^]TaPUUXVdaPcXeP_aTbd__^]TVXv[^b_PiX^RX^}X[ bXbcT\P SX cdccT [T _^bbXQX[X R^]UXVdaPiX^]X b^]^aT QT]RW| ]T[ bTV]^ ST[[^ b_PiX^ b^]^a^ STQQP X] ^V]X RPb^ TbbTaT X]SXRPcP[´§^aXVX]T¨ @dP]c^ P[[P bcadccdaP ST[[P aPUUXVdaPiX^]T [X\XcP]S^ [´TbT\_X^P[[PaP__aTbT]cPiX^]TST[aP__^ac^SXbX\d[cP]TXcv TSXbdRRTbbX^]TRXbX_^cavPccT]TaTP[[PaTV^[PbTR^]S^[P `dP[T P _d]cX b_PiXP[\T]cT bdRRTbbXeX SP bX]XbcaP P STbcaP R^aaXb_^]STaP]]^ bd^]X cT\_^aP[\T]cT bdRRTbbXeX P[[P b^ eaP__^bXiX^]TSTX_d]cX[PbX\d[cP]TXcvSTXbd^]X8]`dTbc^ \^S^[PbcadccdaPST[[´X\\PVX]T\^bcaP[PbcadccdaPST[UPcc^ RWT TbbP aPUUXVdaP RX^} X[ \^S^ X] RdX V[X T[T\T]cX b^]^ R^]UXVdaPcX caP [^a^ ]T[[´X\\PVX]T \^bcaP X] RWT \^S^ V[X ^VVTccXb^]^bcadccdaPcXcaP[^a^]TXcPcc^ =^cXP\^X]UX]TRWTX]`dTbc^RPb^R^\TST[aTbc^X] `dT[[^ST[[TX\\PVX]X]T[bT]b^dbdP[Tca^eXP\^^eeX^RWT d]PaT[PiX^]TcaPV[X^VVTccXaPUUXVdaPcXeT]VPaP__aTbT]cPcP SPd]PaT[PiX^]TcaPXbTV]XT]^]SPd]bTV]^SXaT[PiX^]T \T]caT ca^eXP\^ P[caTccP]c^ ^eeX^ RWT RX† ]^]PRRPSP]T[ ]^bca^[X]VdPVVX^   $ =T[ \^\T]c^ X] RdX RX PRRX]VXP\^ P _Pa[PaT ST[ cU^c_ ST[[´X\\PVX]TTST[[PbdPfUbYdwTVQ\cYdw!!PQQXP\^X] aTP[cv [P bT]bPiX^]T SX ca^ePaRX VXv bd[ cTaaT]^ ST[[T _a^ _^bXiX^]X caPccP]S^bX SX ]^iX^]X RWT bP__XP\^ X] `dP[RWT \^S^P__[XRPaTP]iXcdcc^X]aXUTaX\T]c^PSTbbT8[aXRWXP\^ P[[´X\\PVX]T`dTbcPe^[cP]T[bT]b^R^]bdTc^cT]ST^aPP aX_aT]STaTX[RPaPccTaTSXd]PbT\_[XRTTdcX[TP]P[^VXP BX caPccP SX d] _d]c^ RWT _da R^] [T_aTRXbPiX^]XVXv ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!(

X]SXRPcT]^]STeTTbbTaT_TaSdc^SXeXbcP)aTbcXP\^R^[_XcX SP[UPcc^RWTX]U^]S^d]P_a^_^bXiX^]T}`dP[R^bPSXbX \X[T PS d] X\\PVX]T ]T[ bT]b^ R^]bdTc^RWTX][d^V^SX _Pa^[T_^caT\\^dbPaTST[[TUXVdaTTRXP__XV[XP\^P`dT bcPP]P[^VXPdcX[XiiP]S^[P]T[[P\XbdaPST[_^bbXQX[T3T[aT bc^]^]eXb^]^U^abTVaPUXTVTa^V[XUXRWT§S^eT^V]X_Pa^[P _aTbT]cPX[_a^_aX^bXV]XUXRPc^¨@_(!. 8] _PacXR^[PaT d]´X\\PVX]T_d†TbbTaTd]PR^_XP_X‹ ^\T]^UTST[TST[[´^aXVX]P[TTP[[^aP_^caT\\^U^abT_Pa[P aTSXeTaXcvTUP[bXcvST[[´X\\PVX]T_^acP]S^RXPSd]_Pbb^ SP[[PcT\PcXRPST[[P_a^_^bXiX^]T 2^]bXSTaP]S^[TR^bTSP`dTbc^_d]c^SXeXbcPRXaT] SXP\^ bdQXc^ R^]c^ SX d]P RTacP X\_aTRXbX^]T ]T[[P ]^bcaP Tb_^bXiX^]T _aTRTST]cT) PQQXP\^ _Pa[Pc^ SX X\\PVX]T R^ \T d] aP__^ac^ caP UPccXbT]iPb^cc^[X]TPaTRWTbT ´P]P [^VXP caP _a^_^bXiX^]T T X\\PVX]T STeT X] `dP[RWT \^S^ Ud]iX^]PaT ]^] S^QQXP\^ R^]RT_XaT [´X\\PVX]T R^\T d] RP[R^ST[UPcc^R^\T`dP[R^bPRWT[^aX_a^SdRT]T[[^bcTbb^ \^S^X]RdXd]^b_TRRWX^aXU[TccTRX†RWTWPSXUa^]cTP[ caX\T]cX]^]eXbPaTQQTa^X\\PVX]X¨UP[bT¨BXX\_^]TRX^} [P SXbcX]iX^]T X] _aTRTST]iP caPbRdaPcP caP X[ UPcc^ RWT [´X\\PVX]TX]cT]ST_aTbT]cPaTTX[UPcc^RWT[´X\\PVX]T_aT bT]cP2X†X]ca^SdRTd]T[T\T]c^SXR^\_[XRPiX^]TRWTX] aTP[cv[T_^RWTR^bTRWTFXccVT]bcTX]SXRTX]_a^_^bXc^aXT bR^]^PbcT]c^PS^\X]PaT E^V[XP\^ X[[dbcaPaT `dTbcP SXbcX]iX^]T T[PQ^aP]S^ [´TbT\_X^ ST[[´X]RXST]cT bcaPSP[T aXR^aSPc^ SP FXccVT]bcTX] ]TXAeQTUb^Y@_(  Bd__^]XP\^Sd]`dTSXS^eTaaXR^bcadXaT\TSXP]cTd] \^ST[[^R^\Tb^]^P]SPcT[TR^bTX]d]X]RXST]cTbcaPSP[T SXRdXbXP\^bcPcXcTbcX\^]X;P_aTbT]cPiX^]TSXd]\^ST[[^ _d†UPaT[TeTRXSXd]SXbR^ab^RWTSTbRaXeT[TRXaR^bcP]iT ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"

ST[UPcc^d]Pe^[cPRWTbXbXP]^XbcXcdXcTRTacTaT[PiX^]XaPU UXVdaPcXeTTRTacTaTV^[TST[[PaPUUXVdaPiX^]T ?d†PRRPSTaT^aPRWTSdTcTbcX\^]XSTbRaXeP]^X[UPcc^ X] \^SX SXeTabX TS T]caP\QT [T STbRaXiX^]X _aTcT]STaP]]^ SXR^aaXb_^]STaTP[\^S^X]RdXb^]^P]SPcTTUUTccXeP\T]cT [TR^bTBT_Pa[XP\^SX§RX†RWT[´X\\PVX]TaPUUXVdaP¨`dTbcP Tb_aTbbX^]T bPaTQQT _TaRX† T`dXe^RP 2^] TbbP bX _d† X] cT]STaTSPd][Pc^X[UPcc^RWTbXWPSX\XaP]T[_a^SdaaT [´X\\PVX]T SP[[´P[ca^ X[ UPcc^ RWT [´X\\PVX]T _a^S^ccP _aT bT]cP=T[_a^SdaaT[´X\\PVX]TT]caP\QXXcTbcX\^]XWP]]^ SX\XaP[^bcTbb^UPcc^[´X]RXST]cTbcaPSP[TPRdXWP]]^PbbX bcXc^* \P [^ _aTbT]cP]^ X] \^S^ SXeTab^ _aTbT]cP]^ RX^} X\\PVX]X SXeTabT BT R^] cU^c_ TU\\µY]]QWY^U X]cT]SXP\^ §RX† RWT [´X\\PVX]T _aTbT]cP¨ !!!  P[[^aP S^QQXP\^ SX bcX]VdTaT ]TccP\T]cT caP `dTbc^ bT]b^ T [P §aTP[cv¨ X[ UPcc^ X]cTb^ ^ R^\T SXRT d]P e^[cP FXccVT]bcTX] dbP]S^ X[ cTa \X]T ^eeXP\T]cT X] d]´PRRTiX^]T [PcP ´ §^VVTcc^¨ ST[[´X\ \PVX]TCaP[´X\\PVX]TTX[bd^§^VVTcc^¨eX}d]aP__^ac^ SX aTRX_a^RP TbcTaX^aXcv ! &!) _Ta `dTbc^ [´X\\PVX]T _d† TbbTaT eTaP ^ UP[bP 4 [P SXaT\^ eTaP bT bX PRR^aSP R^] [P aTP[cv*P[caX\T]cXUP[bP!!!! ;´X\\PVX]T}_a^eeXbcPSXbT]b^bT`e‡TbbTaTeTaP^ UP[bP TS Y^ aeUcd_ ]_T_ [P bT]bPcTiiP } R^]]TbbP R^] [P eTaXcvTUP[bXcv?d†TbbTaTRWT[TR^bTbXP]^P]SPcTR^b) [´X\\PVX]T WP bT]b^ RX^} §_aTbT]cP d]P bXcdPiX^]T _^bbXQX[T ]T[[^ b_PiX^ [^VXR^¨ !!! ;P `dTbcX^]T ST[[P bT]bPcTiiP } d]P `dTbcX^]T [^VXRP _a^_aX^ ]T[[P \XbdaP X] RdXaX]eXPPSd]P_^bbXQX[Xcv!! R*TbTSXRXP\^RWTTb bP _d† TbbTaT STRXbP P _aX^aX RX† bXV]XUXRP b^[cP]c^ RWT ´ PRRTacP\T]c^ ST[[P _^bbXQX[Xcv ST[[P bXcdPiX^]T _aTbT]cPcP SP[[PX\\PVX]T_^cavTbbTaTTUUTccdPcPbd[[´X\\PVX]TbcTbbP ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"

\T]caT [´PRRTacP\T]c^ ST[[P bdP eTaXcv ^ UP[bXcv aXRWXTST X[ R^]Ua^]c^R^][PaTP[cv!!!"
"!

d]P RTacP X\\PVX]T 4 d]´X\\PVX]T _aTbT]cP RX† RWT _aT bT]cP T ]^] [T X\\PVX]X R^] [T `dP[X T]caP X] R^]caPbc^ =^]_^bb^eTSTaTSPd]X\\PVX]TSXSdT_Tab^]TRWT]^] cXaP]^SXbRWTa\PRWTTbbT^_^cXaP]^SXbRWTa\PBT[^eT S^ RX† bXV]XUXRP RWT X] `dP[RWT \^S^ _a^XTcc^ X] TbbP d]´P[cP X\\PVX]T ¯ `dT[[P ST[[T _Tab^]T RWT cXaP]^ SX bRWTa\P R^b R^\T _^bb^ eTSTaT X] d]P U^c^VaPUXP [´Pb bT]iPSX?XTca^b^[^bT]T_a^XTcc^[P_aTbT]iP 8] TUUTccX ]^] S^QQXP\^ R^]U^]STaT §RX† RWT ]^] } R^]RX†RWT}X]bdPeTRT¨@_ !! ;P ]TVPiX^]T SX d]´X\\PVX]T [P _^caT\\^ STUX]XaT _TaPbcaPiX^]TSPcdccT[TX\\PVX]XRWT[P]TVP]^¯TbbP} RX† RWT WP]]^ X] R^\d]T cdccT [T X\\PVX]X SP RdX TbbP } TbR[dbP=^]bXcaPccPSXd]´X\\PVX]TPRRP]c^P[[´X\\PVX]T ]TVPcP\PST[[PbdPTbR[dbX^]T?TaRX†[P]TVPiX^]TSXd]P X\\PVX]T ]^] bX aTP[XiiP \TSXP]cT d]´Q\dbQ X\\PVX]T \P \TSXP]cT[´X\\PVX]TRWTTbbP]TVP 2^\T]T[RPb^ST[[T_a^_^bXiX^]X)[P_a^_^bXiX^]T]T VPcP UP _PacT ST[[P _a^_^bXiX^]T ]TVP]cT X[ bTV]^ SX d]P _a^_^bXiX^]T ]TVPcXeP STeT TbbTaT U^a\Pc^ \TSXP]cT X[ bT V]^ SX `dT[[P _^bXcXeP _TaRW| P]RWT bT R^]eT]XbbX RWT X[ ]^] bdbbXbcTaT SX d] RTac^ aP__^ac^ caP bTV]X Tb_aX\TbbT X[ ]^] bdbbXbcTaT SX d] RTac^ UPcc^ P]RWT X] `dTbc^ RPb^ [´X]bdbbXbcT]iPSX`dT[aP__^ac^_d†TbbTaTR^[cPb^[^]T[[P _a^XTiX^]TST[[PbdPbdbbXbcT]iP$$ $  =TXAeQTUb^YeT]XeP_a^_^bcP`dTbcPP[cTa]PcXeP)§2WT SdT _Tab^]T ]^] [^ccX]^ [^ bX _d† aP__aTbT]cPaT aP__aT bT]cP]S^[TRWT]^][^ccP]^TSP]RWTaP__aTbT]cP]S^[TRWT [^ccP]^TSXRT]S^RWT[´X\\PVX]T\^bcaPR^\T[TR^bT]^] bcP]]^¨@_  ;´P[cTa]PcXeP eXT]T STRXbP ]T[[P bTR^]SP SXaTiX^]T) §BX _^caTQQTPSTbT\_X^\^bcaPaTR^\T]^]cXaPaTSXbRWTa\P ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

""

_Ta\Tii^SX_d_PiiXRWTcXaP]^SXbRWTa\P¨@_ $ __daT)bT\TSXP]cT d] bTV]^ P__^bc^ P[[´X\\PVX]T e^V[XP\^ X]SXRPaT [P bdP TbR[dbX^]T`dTbc^bTV]^]^]P__PacXT]TP[[´X\\PVX]T]T[[^ bcTbb^\^S^STV[XP[caXbTV]XRWTR^\_PX^]^X]TbbPR^\T bdTR^\_^]T]cXaPUUXVdaPcXeT ?a^_aX^ X[ UPcc^RWT[P]TVPiX^]T]^]_d†RWTTbbTaT §Ud^aX¨ ST[[´X\\PVX]T aXRWXP\P [P ]^bcaP PccT]iX^]T bd `dT bc^ _d]c^) bT ]T[[P _a^_^bXiX^]T bX _aTbT]cP X[ bTV]^ ST[[P ]TVPiX^]TTbb^STeTPeTaTd]RPaPccTaTSPRdX}R^]caPSSX bcX]c^aXb_Tcc^PcdccXV[XP[caXbTV]XRWTP__PacT]V^]^PSTbbP   % 2^] [P STRXbX^]T SX R^]bXSTaPaT [P _a^_^bXiX^]T R^\T d]Pb_TRXT_PacXR^[PaTSXX\\PVX]T}VXvbTV]PcP[PeXPRWT FXccVT]bcTX]bTVdXav]T[[^beX[d__^SX`dTbc^cT\P =^]cTaaT\^P]iXcdcc^X]]Tbbd]R^]c^[PbcadccdaPST[ [P_a^_^bXiX^]TX]bT]b^^aSX]PaX^]T\\T]^PcXc^[^SXX]X iXP[T UX[^ R^]Sdcc^aT _Ta [P _^bXiX^]T ST[ _a^Q[T\P 8[ ]^ bca^bR^_^X]UPccX]^]}`dT[[^SXaT]STaTaPVX^]TSXTbbP \PSXRPaPccTaXiiPaT`dT[[PRWTTUfUTbbTaT[PbcadccdaPST[[P _a^_^bXiX^]T X] `dP]c^ TbbP } X] VT]TaP[T [´Tb_aTbbX^]T [X]VdXbcXRPSXd]UPcc^0QQP]S^]XP\^Sd]`dT[PbcaPSPX]X iXP[\T]cT bTVdXcP SP AdbbT[[ S^eT [P VaP\\PcXRP ST[ [X] VdPVVX^ ^aSX]PaX^ STeT TbbTaT Pbbd]cP §bT ]^] R^\T \PT bcaPP[\T]^R^\T]^bcaPVdXSP¨J$L TRXPRRX]VXP\^X]eTRT PSd]´X[[dbcaPiX^]TRWTPQQXPSX\XaP[P\TbbPX]RWXPa^ST[ [PbcadccdaPdU_bYSQST[[P_a^_^bXiX^]TX]d]^beX[d__^RWT ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"#

bXPccT]VPbcaTccP\T]cTP[[TbT\_[XRXSTcTa\X]PiX^]XPR`dXbX cT]T[`dPSa^ST[[PcT^aXPST[[´X\\PVX]T 8]aTP[cvbXcaPccTavTbbT]iXP[\T]cTSXUXbbPaTd]P]d^ ePcTa\X]^[^VXP 6[XT[T\T]cXST[[P_a^_^bXiX^]TR^\Tb_TRXT_PacXR^ [PaT SX X\\PVX]T [X RWXP\XP\^ ^_]Y 8[ ]^\T } Sd]`dT ]T[[P_a^_^bXiX^]TX[aP__aTbT]cP]cTST[[´^VVTcc^"!!8[ \^S^ST[[PR^]]TbbX^]TSTX]^\X`dX]SX[PbcadccdaPST[[P _a^_^bXiX^]T\^bcaP[PbcadccdaPST[UPcc^RWTTbbP_aTbT] cP `dX]SX X[ bd^ bT]b^ "!  4S P]RWT X] `dTbc^ RPb^ R^\T_Ta[TX\\PVX]XX]VT]TaTd]PaT[PiX^]TeTaav_aT bT]cPcPSPd]PaT[PiX^]TT]^]SPd]bTV]^SXaT[PiX^]T J%L 8]^\XSXRdX_Pa[PFXccVT]bcTX]]^]b^]^RTacP\T]cT [T §_Pa^[T¨ SX RdX R^]bcP]^ [T _a^_^bXiX^]X ^aSX]PaXT* ]^] b^]^]T\\T]^RX†RWT]T[[PVaP\\PcXRP^aSX]PaXPRWXP\XP \^ §]^\X _a^_aX¨ ;P [^a^ ]^iX^]T } d]XRP\T]cT STUX]XcP SP[[P Ud]iX^]T SX aP__aTbT]cP]iP STV[X ^VVTccX TbbT]S^ `dTbcXP[^a^e^[cPPbcaPccP\T]cTRPaPccTaXiiPcX]T[\^S^RWT bX}eXbc^CdccPeXPbTe^V[XP\^R^]cX]dPaTPcT]TaS´^RRWX^ [T _a^_^bXiX^]X ^aSX]PaXT _^caT\^ P]RWT _T]bPaT `dP]S^ bX_Pa[PSX]^\XP[[T_Pa^[T¯\PX]]Tbbd]RPb^RX}[TRXc^ R^]U^]STaTX_aX\XR^][TbTR^]ST2X†SX_T]STSP[\^S^ X] RdX } bcPc^ X\_^bcPc^ X[ _a^Q[T\P ;´^aXVX]T ST[[P ]^bcaP ]^iX^]TSX_a^_^bXiX^]TT`dX]SX`dT[[PSX]^\TSTeTTb bTaT_daP\T]cT§[^VXRP¨0UUX]RW|[P_a^_^bXiX^]T_^bbPTb bTaT[´Tb_aTbbX^]TSXd]UPcc^TbbPSTeTR^]bcPaTSX]^\X 8 ]^\X _^X S^eaP]]^ TbbTaT bTV]X cU]`\YSY TS } RWXPa^RWTb^aVTaP]]^`dX[TbcTbbTSXUUXR^[cv]T[[T`dP[XRX bXP\^ X\QPccdcX P _a^_^bXc^ ST[[P bT\_[XRXcv STV[X ^VVTccX 4bbP ]^] eXT]T _^bcP R^\T aT[PcXeP PS d] R^]cTbc^ [X]VdX bcXR^T`dX]SXUPccPSX_T]STaTSP`dP[RWTPbbd]iX^]TFXc ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"$

cVT]bcTX]cT]cPX]eTRTSXeX]R^[PaT ´§X]STUX]XQX[Xcv¨ST[]^ \TP[[PbdPbT\_[XRXcvaXRWXP\P]S^bXP[_^bcd[Pc^bTR^]S^ RdX X[ _a^RTbb^ SX bR^\_^bXiX^]T SX ^V]X R^\_[Tbb^ STeT VXd]VTaTPSd]cTa\X]T8[bTV]^SXd]R^\_[Tbb^_d†Tb bTaT §STUX]Xc^¨ SPX bTV]X ST[[T _PacX SX RdX Tbb^ R^]bcP) [´X]STUX]XQX[Xcv ST[ ]^\T UP P[[^aP cdcc´d]^ R^] [P bdP bT\ _[XRXcv8]^\XSTQQ^]^TbbTaTbTV]XbT\_[XRXX]`dP]c^b^ ]^bTV]XSXbT\_[XRX;PaX_TcXiX^]TST[[´PaV^\T]c^bd[[PST cTa\X]PcTiiP ST[ bT]b^ ST[[P _a^_^bXiX^]T bTaeXav S´P[cP _PacTP\^bcaPaT[P]TRTbbXcvSTX]^\XR^\TR^bcXcdT]cXd[ cX\XST[[P_a^_^bXiX^]T8[bT]b^SXd]P_a^_^bXiX^]T}TU UTccXeP\T]cT STcTa\X]Pc^ b^[^ bT Tbb^ R^]bcP SX bTV]X RWT STbXV]P]^bT]iPP[Rd]caP\XcT[X]VdXbcXR^4bbX]^]_^bb^ ]^TbbTaTbTV]X§STUX]XcX¨SP[\^\T]c^RWT`dTbcXSTbXV]P ]^QddbQfUbc_XbTV]XSPRdXb^]^STUX]XcX"!% Q?TaRX† X[]^\T^RRd_P]T[[X]VdPVVX^d]P_^bXiX^]T[X\XcT4bb^ }bXcdPc^_TaR^bSXaTP[\PaVX]TST[[X]VdPVVX^TbXb_X] VTP[SX[vSXTbb^! $ $ 5XbbTaT\^[P]TccPSXbcX]iX^]TcaP]^\TT_a^_^bXiX^ ]TP]RWTbd[_XP]^cTa\X]^[^VXR^SXRT]S^RWTX[]^\TTU ^_]Y^Q^cYW^YVYSQ[´^VVTcc^\T]cT[P_a^_^bXiX^]TTUcSbY fU X[ UPcc^ ?Pa[TaT\^ _TaRX† SX cYW^YVYSQd_ 2UTUede^W ST[ ]^\T aXbTaeP]S^ X[ cTa\X]T SX cU^c_ CY^^ P[[P _a^_^bX iX^]T =Tbbd] UPcc^ _^cav P[[^aP TbbTaT ST]^\X]Pc^ T ]Tb bd]^VVTcc^TbbTaTSTbRaXcc^" ##*"!"*"!! *#!"R 3´P[c^ [Pc^ [T ]^iX^]X SX ]^\T T SX _a^_^bXiX^]T bX _aTbd__^]V^]^ [´d] [´P[caP 0QQXP\^ VXv ^bbTaePc^ RWT X[ bT]b^ ST[[P _a^_^bXiX^]T aXbd[cP SP[ \^S^ SX R^]]TbbX^]T STX ]^\X* ^aP PVVXd]VXP\^) §B^[^ ]T[[P R^]]TbbX^]T ST[[P _a^_^bXiX^]Td]]^\TWPd]bXV]XUXRPc^¨"" 5aTVT SXRTeP RWT §X[ bXV]XUXRPc^ SX d]P _Pa^[P ]^] eP b_XTVPc^R^]bXSTaP]S^`dTbcP_Pa^[PXb^[PcP\T]cT\PR^] ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"%

bXSTaP]S^[P ]T[ R^]cTbc^ SX d]P _a^_^bXiX^]T¨ J&L ccT]XP\^ R^b d]P U^a\P_a^_^bXiX^]P[TR^\T§RPaPccTaTR^\d]TSXd]PR[PbbT SX_a^_^bXiX^]X¨"" @dTbcPU^a\P[PRWXP\XP\^ Uc`bUc cY_^U bT e^V[XP\^ b^cc^[X]TPaT X] TbbP [P _aTbT]iP SX d]P _PacT R^bcP]cT ^__daT fQbYQRY\U `b_`_cYjY_^Q\U bT e^V[XP \^X]eTRTb^cc^[X]TPaTX]TbbP[P_aTbT]iPSXd]P_PacTeP aXPQX[T 3Xb_^]XP\^ R^b SX SdT cTa\X]X _Ta STbXV]PaT d]P ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"&

§Ud]iX^]T _a^_^bXiX^]P[T¨8[ [^a^ db^ bX SXePaXRP X]cTaP\T] cT TS TbbX RPaPccTaXiiP]^ d]´^__^bXiX^]T b^[^ ]TX SdT RPbX TbcaT\XX]RdX]Tbbd]P_PacTST[[P_a^_^bXiX^]T}bcPcPaTbP ePaXPQX[T^__daTb^]^bcPcTaTbTePaXPQX[XcdccT[TbdT_PacX =T[ _aX\^ RPb^ PQQXP\^ d]´Tb_aTbbX^]T RWT } b^[cP]c^ d]´Tb_aTbbX^]T)X]TbbP^V]XR^bcXcdT]cT}RPaPccTaXiiPc^]T[ [P bdP U^a\P T ]T[ bd^ R^]cT]dc^ "" S* ]T[ bTR^]S^ PQQXP\^X]eTRTd]PePaXPQX[T_a^_^bXiX^]P[TRWT}b^[cP]c^ d]PePaXPQX[T_a^_^bXiX^]P[Td]^bRWT\P[^VXR^]T[`dP[T ^V]XR^bcXcdT]cT}R^]caPbbTV]Pc^b^[^U^a\P[\T]cT"" $ 2^bXRRW| _^bbXP\^ SXaT) ]^] b^[^)§;P _a^_^bXiX^]T bcTbbP}d]´Tb_aTbbX^]T¨"" Q\PP]RWT)[P_a^_^bXiX^ ]T bcTbbP } c_\dQ^d_ d]´Tb_aTbbX^]T 0ccaPeTab^ [´T`dXe^RXcv STXcTa\X]XSXTb_aTbbX^]TTSXePaXPQX[T_a^_^bXiX^]P[TP[SX Ud^aXSTXRPbX[X\XcTbXaXQPSXbRTSd]`dT[PcTbXX]XiXP[T)§B^[^ [P_a^_^bXiX^]TWPbT]b^B^[^]T[[PR^]]TbbX^]TST[[P_a^ _^bXiX^]TX[]^\TWPd]bXV]XUXRPc^¨""J'L   & =^]^bcP]cT RX† RWT PQQXP\^ STcc^ X[ aP__^ac^ caP _a^ _^bXiX^]TfXccVT]bcTX]XP]PR^\TR^]RPcT]PiX^]TSX]^\XT [T_a^_^bXiX^]X^aSX]PaXTaTbcPX]^V]XRPb^X[_d]c^S^[T]cT =T[R^ab^ST[[PcaPccPiX^]TbXaPUU^aiP[P]^bcaPX\_aTb bX^]T SX \d^eTaRX [d]V^ d]P SXaTccaXRT _daP\T]cT PbcaPccP RWT cdccPeXP bX X]cTabTRP SX R^]cX]d^ R^] R^]bXSTaPiX^]X SX cdcc´P[ca^ ^aSX]T R^] X[ aXbd[cPc^ RWT [P R^TaT]iP ST[[^ beX [d__^]^]QPbcPPSXbb^[eTaT[T^bRdaXcvRWTX]R^]caXP\^PS ^V]X_Pbb^ 0]RWTS^_^RWTbX}X]bXbcXc^bd[RPaPccTaTcT^aXR^ST[[P ]^iX^]T SX _a^_^bXiX^]T X] FXccVT]bcTX] aTbcP P_Tac^ X[ _a^ Q[T\PST[[PR^]]TbbX^]TcaP`dTbcP]^iX^]TcT^aXRPT[T_a^ _^bXiX^]X^aSX]PaXT¯`dP[RWTR^]]TbbX^]TeXSTeT_daTbbTaT ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"'

à RTac^ RWT [T _a^_^bXiX^]X ]T[[P [^a^ U^a\d[PiX^]T dbdP[T Pbb^[e^]^ SX e^[cP X] e^[cP R^] \PVVX^aT ^ \X]^aT PSTVdPcTiiP [P Ud]iX^]T SX TbbTaT _^acPcaXRX SX d] bT]b^ `dX]SXSXaPUUXVdaPaTUPccX_^bbXQX[X3^eaT\\^P[[^aPX]SXRP aT ]T[[P U^a\P ST[[P _a^_^bXiX^]T R^\T R^]RPcT]PiX^]T SX ]^\X [P bdP bUQ\U V_b]Q \_WYSQ RWT bPaTQQT _Ta R^b SXaT ]PbR^bcPSP[[PbdPU^a\PVaP\\PcXRP[TR^]bdTcP. FXccVT]bcTX] _T]bP X] ^V]X RPb^ RWT X[ bT]b^ ST[[T _a^_^bXiX^]X ]T[[P [^a^ U^a\d[PiX^]T ^aSX]PaXP bXP aT[PcXeP \T]cT X]STcTa\X]Pc^ _TaRW| TbbT R^]cT]V^]^ X] aTP[cv bT V]X RWT STbXV]P]^ R^\_[TbbX 8] RTac^ \^S^ d]P _a^_^bX iX^]T^aSX]PaXP}X[aXbd[cPc^SXd]PUdbX^]TSXd]PbX]cTbXSX _a^_^bXiX^]X)_TaRX†SXUa^]cTPSTbbPbX_a^_^]TX[R^\_Xc^ SX e^µQ^Q\YcY RWT STeT aT]STaT RWXPa^ X[ bd^ bT]b^ SXb_XT VP]S^[T_a^_^bXiX^]XX]TbbPX\_[XRXcP\T]cTR^]cT]dcT0[ cTa\X]T SX `dTbcPP]P[XbXS^eaT\^VXd]VTaTP_a^_^bXiX^]X RWT aX]eXP]^ SXaTccP\T]cT P[[P aTP[cv \TSXP]cT ]^\X^__d aTR^\T^aPSXRXP\^P`b_`_cYjY_^YU\U]U^dQbY8[bT]b^SX d]P _a^_^bXiX^]T X]cTaP\T]cT aXb^[cP X] _a^_^bXiX^]X T[T \T]cPaX } R^\_[TcP\T]cT TS TbPccP\T]cT STcTa\X]Pc^ #!" @dX ]Tbbd] T`dXe^R^ ST[[P STbXV]PiX^]T _d† b^a VTaT4X]eTabP\T]cT)bT]^]cdcc^}R^\_[TcP\T]cTSTcTa \X]Pc^SP[[P_a^_^bXiX^]TP[[^aPd]`dP[RWTbd^T[T\T]c^ STbXV]Pd]R^\_[Tbb^T[P_a^_^bXiX^]T]^]}X]cTaP\T]cT P]P[XiiPcP"!# ?TaRX†[´P]P[XbXSTeT\TccTaTX]RWXPa^X]RWT\^S^[P _a^_^bXiX^]T bXP QbdYS_\QdQ SP[ _d]c^ SX eXbcP [^VXR^) [´Pa cXR^[PiX^]T[^VXRPST[[P_a^_^bXiX^]T}X]UPccX[PR^]SXiX^]T RWTaT]ST[P_a^_^bXiX^]TRP_PRTSXTb_aX\TaTd]bT]b^T SX Tb_aX\Ta[^ X] \^S^ RWXPa^ T QT] STcTa\X]Pc^ "!$  T #"!=T[RPb^ST[[T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaXbT]b^TPacX R^[PiX^]TSTQQ^]^PSSXaXccdaPR^X]RXSTaT)_^XRW|TbbTeP] ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"(

]^X]cTbTR^\TR^]RPcT]PiX^]XSX]^\X_^bbXP\^SXaTRWT _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX RWT WP]]^ d]´PacXR^[PiX^]T [^VXRP SXeTabPWP]]^P]RWTd]bT]b^SXeTab^
#

]dPRWT[PR^]bXSTaPiX^]TST[[P_a^_^bXiX^]TR^\T§]^\T R^\_^bc^¨ bXP SP P]]^eTaPaT caP V[X Taa^aX bdVVTaXcX SP[[T P__PaT]iT ST[ [X]VdPVVX^ ^aSX]PaX^* ^ PSSXaXccdaP RWT X] `dTbc^RPb^bXbXPbcPcXcaPccXX]X]VP]]^SP[[PR^]bdTcP_aT bT]cPiX^]TVaPUXRPST[bTV]^_a^_^bXiX^]P[TRWT[^UPP__P aXaT R^\T d] bTV]^ §RWT ]^] _PaT TbbT]iXP[\T]cT SXeTab^ SP[[P _Pa^[P¨ " #"
#

R^]RT_XbbX\^ [P _a^_^bXiX^]T R^\T ]^\T ST[ eTa^ T ST[ UP[b^ ]^] _^caT\\^ TeXcPaT SX Pbbd\TaT X[ eTa^ T X[ UP[b^ R^\T ^VVTccX ¯ TS P `dTbcP R^]bTVdT]iP PaaXeP R^TaT]cT \T]cT 5aTVT) eTa^ T UP[b^ b^]^ ^VVTccX ^VVTccX \_WYSY
#!

RWTd]PR^]bTVdT]iPST[[´Taa^aTX]XiXP[TR^]bXbcT]cT]T[aX cT]TaT RWT d]P _a^_^bXiX^]T bXP `dP[R^bP SX bX\X[T PS d] §]^\TR^\_^bc^¨ FXccVT]bcTX] R^]cTbcP P]RWT [P SXbcX]iX^]T _a^_^bcP SP5aTVTcaP§VXdSXiX^¨X]bT]b^eTa^T_a^_aX^T§R^]cT]dc^ VXdSXRPcXe^¨X]cTb^R^\Td]´§Pbbd]iX^]T_a^_^bcPP[VXdSX iX^¨)cT]T]S^R^]c^ST[]^bca^aXUTaX\T]c^P]P[^VXR^bXcaPc cTaTQQT SX`dP[R^bPSXbX\X[TPSd]´X\\PVX]TSXRdX]^]bX SXRTbTTbbP_aTbT]cPR^\TbcP]]^[TR^bT^R^\TTbbT]^] bcP]]^0RX†FXccVT]bcTX]R^]caP__^]TRWT]^]eX}§`dP[ R^bP SX _aT[X\X]PaT P[[P _a^_^bXiX^]T¨ #%"S RWT §^V]X _a^_^bXiX^]T STeT PeTaT VXv d] bT]b^ ´ PUUTa\PiX^]T ]^] V[XT[^_d†SPaT_^XRW|TbbPP]iXPUUTa\PX[bT]b^4[^bcTb b^ eP[T ST[[P ]TVPiX^]T TRR© #%# 8] aTP[cvX[_a^Q[T\P b^VVXPRT]cT P `dTbcP _^bXiX^]T aXRWXP\P P]R^aP d]P e^[cP [´X]cTa_aTcPiX^]TST[aP__^ac^XbcXcdXc^SP[[P]TVPiX^]T @dTbc^_a^Q[T\P[^_^caT\\^^aPU^a\d[PaTR^b)[P _a^_^bXiX^]T ]TVP]cT STeTPeTaT`dP[R^bPX]R^\d]TR^] [P_a^_^bXiX^]T]TVPcPT__daT]^]STeTPeTaT]d[[PX]R^ \d]T ;P eXP bTVdXcP SP FXccVT]bcTX] ]^] } `dT[[P RWT ´ P\\XbbX^]TSXd]§R^]cT]dc^VXdSXRPcXe^¨bT\QaPbdVVTaXaT AXR^aaXP\^P]R^aPd]Pe^[cPP[[P]^bcaP\TcPU^aPST[[^ b_PiX^[^VXR^D]P_a^_^bXiX^]TX]SXeXSdPX]Tbb^d][d^V^ TS X[ aP__^ac^ XbcXcdXc^ SP[[P ]TVPiX^]T _^caT\\^ R^]bX STaPa[^R^\Td]aP__^ac^caP[d^VWX
#"

R^]bXSTaPiX^]T[´P]P[^VXPcaP`dTbcPbXcdPiX^]TT`dT[[PST[ [PeXbX^]TSXd]PUXVdaPTST[bd^bU^]S^@_ ( 5XVdaPTbU^]S^WP]]^RTacP\T]cT`dP[R^bPX]R^\d]T 8]RWTbT]b^cdccPeXPWP]]^`dP[R^bPX]R^\d]T 

  [PRa^RT]TaPT[^bU^]S^QXP]R^^__daT[PRa^RTQXP]RPT [^ bU^]S^ ]Ta^ ^ bT\_[XRT\T]cT) [P Ra^RT ]TaP T [P Ra^RT QXP]RP.8[UPcc^}RWT]^X_^bbXP\^eTSTaT[´d]P^[´P[caPUX VdaP T ]^] T]caP\QT ]T[[^ bcTbb^ cT\_^ ?TaRX† [P [X]TP RWT WP]]^ X] R^\d]T P__PacXT]T P[[´d]P ^ P[[´P[caP T ]^] PSP\QTSdTTbbT]^]WP]]^]d[[PX]R^\d]T        



¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

##

   =>C4

 J L0\X^PeeXb^[Pb_XTVPiX^]TRWTFXccVT]bcTX]SvX]d]P [TccTaPPAdbbT[[X]c^a]^PXcTa\X]X§UPcc^¨DQdcQSXUT§bcPc^ SXR^bT¨CQSXfUbXQ\dRUa;A_!$!]^]_aTR[dST[´db^SX §UPcc^¨_TaX]SXRPaTe^_§bcPc^SXR^bT¨?TaRX†db^X[cTa\X]T §UPcc^¨R^\TX[cTa\X]T_X‹VT]TaP[T J!L8:P]c3bYdYSQTU\\QbQWY_^U`ebQcaPSXcPRdaPSX6 6T]cX[TT6;^\QPaS^APSXRT1PaX (#(8_%( J"L GYddWU^cdUY^ e^T TUb GYU^Ub ;bUYc 6Tb_axRWT PdUVT iTXRW]Tce^]5FPXb\P]]WabVe^]15
¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#$

[P_a^_^bXiX^]TSTeTTbbTaTd]PR^]RPcT]PiX^]TSX]^\XT [^bXSXRT\P[TR^\TbTTbT\_[XUXRPbbX[PU^a\PST[[TUaPbX \dbXRP[XR^]`dPcca^_d]cX J&L65aTVT9V_^TQ]U^dYTU\\µQbYd]UdYSQX]<_WYSQUQbYd ]UdYSQ BRaXccX aPRR^[cX P RdaP SX 2
#%

 

                            



¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#&

   88 CT^aXPST[bX\Q^[Xb\^           

   =T[[P \TcPU^aP ST[[^ b_PiX^ [^VXR^ bXP]]d]RXPVXv]T[[T _aX\T UaPbX ST[ DbQSdQdec X[ cT\P ST[[P R^]]TbbX^]T caP \_ WYSQT]_^T_;P[^VXRP]^]caPccPST[\^]S^SXRX†RWTX] Tbb^PRRPST\PSXRX†RWT_d†PRRPSTaT8bd^X§UPccX¨b^]^ cdccT [T _^bbXQX[Xcv ! ! R ?TaRX† _^bbXP\^ SXaT RWT [P U^a\P [^VXRP } [P V_b]Q TU\\Q bUQ\dw ! '* ^__daT RWT [P [^VXRP~\_WYSQTU\]_^T_%!! 2^\T bX SXRTeP d]P e^[cP) §3X^ _d† RaTPaT cdcc^ \P ]d[[PRWTbXPR^]ca^[T[TVVX[^VXRWT¨"" @dP[R^bPRWT bXPR^]ca^[T[TVVX[^VXRWT^X]QaTeT`dP[R^bPSXR^]caPS SXcc^aX^]^]_d†TbbTaTd]UPcc^>V]XUPcc^bXSTeTca^ePaT P[[´X]cTa]^ST[aTRX]c^RWTRXaR^bRaXeT[^b_PiX^[^VXR^
#'

`dTbcPR^]]TbbX^]TRXP__aTbcXP\^PSX[[dbcaPaT[´XSTPSXd] bX\Q^[Xb\^ §RWT ^QQTSXbRP P[[P VaP\\PcXRP \_WYSQ ° P[[P bX]cPbbX[^VXRP¨""!$ ?Ta P_aXaT `dTbc^ cT\P \^bcaXP\^ P]iXcdcc^ X] RWT \^S^_^bbXP\^caPb_^aaTP[[X]VdPVVX^RX†RWTPUUTa\XP\^ ST[[P_a^_^bXiX^]T)R^\TX[\^]S^}[Pc^cP[XcvSTXUPccXR^ bX[[X]VdPVVX^}[Pd_dQ\YdwTU\\U`b_`_cYjY_^Y# 4_^X ]^]S^QQXP\^UPaTP[ca^RWTbTVdXaTX[UX[^R^]Sdcc^aTX]SX RPc^SP[[TUaPbXR^]RdXbXP_aTTbXRWXdST[PcTaiP_a^_^bX iX^]T) §;´X\\PVX]T [^VXRP STX UPccX } X[ _T]bXTa^¨ "* T §8[ bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T P__[XRPc^ _T]bPc^ } X[ _T]bXTa^¨ "$* ^ _X‹ bT\_[XRT\T]cT) §8[ _T]bXTa^ } [P _a^_^bXiX^]T \d]XcPSXbT]b^¨# ?Pa[XP\^`dXX]_aX\^[d^V^ST[_T]bXTa^R^\TX\ \PVX]T [^VXRP STX UPccX) _^XRW| ]^] eX } d]´X\\PVX]T RWT bXP b^[cP]c^ [^VXRP X[ _T]bXTa^ STeT ca^ePaT Tb_aTbbX^]T X] `dP[R^bP RWT bXP bT]bXQX[TT_TaRT_XQX[T@dTbc^}X[ cUW^_ `b_`_cYjY_^Q\U=^XS^QQXP\^X]UPccXRWXPaP\T]cTSXbcX]VdT aTcaPX[bTV]^_a^_^bXiX^]P[TX]`dP]c^}d]X]bXT\TSXR^ bT UXVdaT VaPUT\X TRR " #"  T X] `dP]c^ `dTbc^ X] bXT\T } eTXR^[^ SX d] bT]b^ 8[ bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T X] `dP]c^ bX ca^eP X] d]P §aT[PiX^]T SX _a^XTiX^]T P[ \^]S^¨ " !}[P_a^_^bXiX^]T\d]XcPSXbT]b^ 8] P[caX cTa\X]X) SXaT RWT d]P _a^_^bXiX^]T}[´Tb_aTb bX^]T SX d] _T]bXTa^ bXV]XUXRP [P bcTbbP R^bP RWT SXaT RWT TbbP_aTbT]cP\TSXP]cTbTV]Xd]bT]b^ 8]`dTbc^\^S^TbR[dSXP\^P]RWTRWTR^]§_T]bXTa^¨ bX _^bbP X]cT]STaT X] `dTbc^ R^]cTbc^ `dP[R^bP R^\T d] UPcc^ST[[P\T]cT¯`dX]SX`dP[R^bPSX§_bXR^[^VXR^¨0]RWT X[]^bca^aXUTaX\T]c^P[[TX\\PVX]XaXRTeT^aPd]P]TccPPR RT]cdPiX^]T P]cX_bXR^[^VXbcXRP) §=^X RX UPRRXP\^ X\\PVX]X STX UPccX¨ !  Ed^[T P]RWT SXaT ^ _a^QPQX[\T]cT ed^[T ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#(

b^[cP]c^ SXaT) ]^X TUUTccdXP\^ _T]bXTaX ?a^SdaaT d]³X\\P VX]T } _a^SdaaT [P _^bbXQX[Xcv SX d] UPcc^ _a^XTccPaT UPccX _^bbXQX[X8]eTabP\T]cTRWTd]UPcc^bXP_^bbXQX[TbXV]XUXRP) §=^XRT]T_^bbXP\^UPaTd]X\\PVX]T¨"  8] RWT \^S^ P[[^aP _^caT\\^ UPaRX d] X\\PVX]T SX `dP[R^bP SX R^]caPSSXcc^aX^. 0]RWT `dX RX \d^eXP\^ X] U^]S^ X]c^a]^ P RX† RWT bX SXRTeP d]P e^[cP) §2X† RWT } _T]bPQX[T } P]RWT _^bbXQX[T¨ "!* T _^XRW| [T [TVVX [^VX RWTb^]^§[TVVXST[_T]bXTa^¨]^]bX_d†_T]bPaTR^]ca^SX TbbT ""
$

! CP]c^ bPaTQQTa^ R^\_[XRPcT [T aTV^[T ST[[P bcadccdaP ST[[X]VdPVVX^^aSX]PaX^cP]c^P__PX^]^bT\_[XRXP[\T]^X _aX]RX_X SXaTccXeX ST[[PbcadccdaPST[[X]VdPVVX^§[^VXR^¨R^b R^\T TbbX b^]^ _a^b_TccPcX ]T[ DbQSdQdec ""!T"""0 `dP]c^bT\QaPTbbX_^bb^]^aXSdabXPSdTb^[cP]c^X[_aX\^ STX`dP[X[^U^a\d[XP\^R^b)XbX\Q^[XSXd][X]VdPVVX^]^] STQQ^]^TbbTaT_X‹SX`dP]cXb^]^Xbd^XbTV]X DbP]S^ X[ cTa\X]T §bXV]XUXRPc^¨ X] \^S^ VT]TaP[T  ¯ bT]iPeX]R^[Pa[^R^\TX]_aTRTST]iPPX]^\X¯RPaPccTaXi iTaT\^X[bX\Q^[^R^\Td]XcvcaPbTV]^TbXV]XUXRPc^8[bT V]^bPavSd]`dTRX†RWTeX}SXbT]bXQX[TT_TaRT_XQX[T]T[ bX\Q^[^""! >aP^V]X_a^Q[T\PaT[PcXe^P[[´PSTVdPcTiiP[^VXRPST[ [X]VdPVVX^ \TccT X] VX^R^ X] _aX\^ [d^V^ X[ aP__^ac^ caP bTV]^bXV]XUXRPc^TbX\Q^[^ 8]d][X]VdPVVX^X]RdXXbX\Q^[XTRRTSP]^aXb_Tcc^PX bTV]Xd]^bcTbb^bTV]^bPavX[eTXR^[^\PcTaXP[TSX_X‹bX\ Q^[X)eXbPaP]]^_Pa^[TRWTWP]]^_X‹SXd]bXV]XUXRPc^BPav ^eeX^P[[^aPaXRWXTSTaTP]iXcdcc^[P]^]TRRTST]iPSTXbX\ Q^[X aXb_Tcc^ PX bTV]X R^\T R^]SXiX^]T SX PSTVdPcTiiP [^ VXRP caPccP]S^bX SX d]P R^]SXiX^]T T[T\T]cPaT SX X]T`dX e^RXcvJ!L 8[ RPb^ ^__^bc^ ST[[´TRRTST]iP STX bTV]X aXb_Tcc^ PX bX\Q^[X]^]WP]|[PbcTbbP_^acPcP]|[TbcTbbTR^]bTVdT] iT 8] `dTbc^ RPb^ ]^] } X] `dTbcX^]T [´T`dXe^RXcv \P bT\\PX[P§bT\_[XRXcv[^VXRP¨ST[[X]VdPVVX^8]d][X]VdPV VX^X]RdXXbTV]XbXP]^TRRTST]cXaXb_Tcc^PXbX\Q^[XeXb^]^ _X‹_Pa^[TSX`dP]cTbXP]^]TRTbbPaXT_TaTb_aX\TaTRX†RWT STeTTbbTaTTb_aTbb^)eXb^]^ca^__T_Pa^[T\T]caT]T[RP b^ _aTRTST]cT eT ]T TaP]^ ca^__^ _^RWT ?d† TbbTaT RWT `dTbcPb^eaPQQ^]SP]iPbXPcP[TSPaT]STaT_X‹\P]TVVTe^ [TX[bX\Q^[Xb\^TRWT`dX]SXX]VT]TaP[T[´X]ca^SdiX^]TSX ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$

]d^eXbTV]X_TaV[XbcTbbXbX\Q^[XaT]SP_X‹bT\_[XRTX[bX\ Q^[Xb\^) \P `dTbcP bT\_[XRXcv eP X] ^V]X RPb^ ]TccP\T]cT SXbcX]cPSP[[PbT\_[XRXcvRWT_^caT\\^RWXP\PaT§[^VXRP¨X] aP__^ac^ P[[P `dP[T ]^] X]cTaeT]V^]^ R^]bXSTaPiX^]X aT[P cXeTP[[P_aPcXRPQX[XcvST[bX\Q^[Xb\^ BT PRRP]c^ P[[´X]T`dXe^RXcv _^]XP\^ P]RWT [P bT\_[XRXcv [^VXRP [P ]^bcaP R^]SXiX^]T X]XiXP[T RWXTST X] VT]TaP[T RWT X bTV]X bXP]^ TbPccP\T]cT cP]cX `dP]cX b^]^ X bX\Q^[X ST[ [X]VdPVVX^* T RX† } [P bcTbbP R^bP RWT TbXVTaT RWTPbTV]^SXeTab^R^aaXb_^]SPd]bXV]XUXRPc^SXeTab^P[[^ bcTbb^bTV]^[^bcTbb^bXV]XUXRPc^ ;P bTR^]SP R^]SXiX^]T } X]eTRTd]PR^]SXiX^]T§bX] cPccXRP¨ aXVdPaSP RX^} X[ \^S^ ST[[P R^]]TbbX^]T STX bX\ Q^[X8]d]bX\Q^[^S^QQXP\^SXbcX]VdTaTX[\^\T]c^ST[[P U^a\P SP `dT[[^ ST[ R^]cT]dc^ ""  TS T]caP\QX X \^ \T]cXbPaP]]^R^]caPSSXbcX]cX]T[bd^bTV]^3^QQXP\^P[ [^aPaXRWXTSTaTRWT[PbX]cPbbXSXd]bX\Q^[^bXPSXeTabPbT[P U^a\P}SXeTabPRWTbX\Q^[XRWTWP]]^[PbcTbbPU^a\PbXP ]^X\_XTVPcX]T[[^bcTbb^\^S^?^XRW|[PU^a\PSXd]bX\ Q^[^_d†TbbTaTR^]caPbbTV]PcPSPd]PePaXPQX[T_^caT\\^ P]RWT U^a\d[PaT [P R^bP SXRT]S^ RWT P ePaXPQX[X RWT R^] caPbbTV]P]^ U^a\T SXeTabT ]^] _^bb^]^ TbbTaT b^bcXcdXcX bX\Q^[XRWTWP]]^[PbcTbbPU^a\P ;P§RaXcXRP¨RWTX]`dTbc^R^]cTbc^FXccVT]bcTX]aXe^[VT P[[P cT^aXP adbbT[[XP]P STX cX_X } X] aTP[cv \^[c^ _X‹ \^ST bcP\T]cTd]TbT\_X^SXRX†RWTbX}STcc^^a^aPQT]RW| X]TbbPbX_^bbP]^X]caPeeTSTaTbeX[d__X_X‹P\_X""" D] bTV]^ R^\T §55Ug¨ R^]bXSTaPc^ X] bT bcTbb^ T Sd]`dT _aTbRX]ST]S^ SP ^V]X R^]bXSTaPiX^]T aT[PcXeP P[ bd^ bXV]XUXRPc^ R^]caPeeXT]T P[[P R^]SXiX^]T ^a ^aP T]d] RXPcP ]T[[P \XbdaP X] RdX X[ bTV]^ 5 X]cTa]^ WP [P U^a\P §φUg¨X[bTV]^5TbcTa]^X]eTRT[PU^a\P§ψφUg¨S^eT ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$!

[TePaXPQX[XφTψR^]caPbbTV]P]^U^a\TSXeTabTSXbX\Q^[X 3TeT_TaRX†_^cTabX\^bcaPaTX]QPbTPR^]bXSTaPiX^]X_d aP\T]cTbTV]XRWTTcT]T]S^R^]c^RWTX[bTV]^STcTa\X]P ]T[bd^X\_XTV^[^VXR^bX]cPccXR^d]PU^a\P[^VXRP""!& RWT `dT[ bTV]^ R^]caPeeXT]T P[[T aTV^[T ST[[P VaP\\PcXRP [^VXRP 2X† RWT _aTbRaXeT [P cT^aXP STX cX_X aX]eXP X] VT]TaP[T PS d]P aTV^[P bTV]XRP SX ^V]X [X]VdPVVX^ R^aaTccP\T]cT U^a\Pc^d]PaTV^[PRWTaXVdPaSPd]XRP\T]cT[P§bX]cPbbX[^ VXRP¨STXbTV]XTRWT]^]aXRWXTST]T[[PbdPU^a\d[PiX^]T ]Tbbd]aX]eX^P[[^a^bXV]XUXRPc^2WTAdbbT[[PQQXPUaPX]cTb^ X[ bT]b^ TUUTccXe^ ST[[P cT^aXP } \^bcaPc^ SP[ UPcc^ RWT §TV[X WPS^edc^_Pa[PaTbcPQX[T]S^[TaTV^[TSTXbTV]XST[bXV]X UXRPc^ STX bTV]X¨ """  \T]caT §]T[[P bX]cPbbX [^VXRP X[ bX V]XUXRPc^SXd]bTV]^]^]STeT\PXPbb^[eTaTd]PUd]iX^]T¨ """ aP aXRWXTSXP\^ X] VT]TaP[T RWTX[bX\Q^[^bXPUPcc^X]\^S^cP[TRWTX[bd^bTV]^bXPd] ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$"

RP[R^TbPcc^ST[bXV]XUXRPc^RWTPS^V]X\^\T]c^ST[_aX\^ R^aaXb_^]SPd]\^\T]c^ST[bTR^]S^B^[^SXb_^]T]S^SX d] [X]VdPVVX^ R^\T `dTbc^ _^bbXP\^ _a^RTSTaT b^[cP]c^ bdX bTV]X bTR^]S^ [T aTV^[T ST[[P §bX]cPbbX [^VXRP¨ bT]iP _T]bPaT]d[[PX]TbbX¯TR^][PRTacTiiPSX]^]_^cTaTaaP aT$#&"R 3T[ aTbc^ X[ aXUTaX\T]c^ P[[T X\\PVX]X RX ^UUaT d]´X[[d bcaPiX^]T X\\TSXPcP\T]cT P[[P \P]^ _Ta [P ]^bcaP _aTcTbP SX d] [X]VdPVVX^ X] RdX [P R^]caPSSXiX^]T ]^] _^bbP ]T\ \T]^TbbTaTTb_aTbbP 0STbT\_X^X]d]P_a^_^bXiX^]T_^bbXP\^SXaTRWT0 bX ca^eP P ]^aS SX 1 T 1 P ]^aS SX 0) §8] d]P RPacP VT^ VaPUXRP`dTbcPPbbdaSXcv]^][PbX_d†]T\\T]^aP__aTbT] cPaT_TaRW|TbbPWP[PVXdbcP\^[cT_[XRXcv¨J"L >__daT _^bbXP\^ aXRWXP\PaT X[ ]^bca^ TbT\_X^ ST[[P ]^cPiX^]T \dbXRP[T) bd[ aXV^ ]^] bX _d† aP__aTbT]cPaT d] bd^]^RWTPQQXPTeUP[cTiiTD]bX\X[Tbd^]^]^]_d†Tb bTaRX]T[\^]S^STXbd^]XT]T[[X]VdPVVX^]^]STeT_^cTa ca^ePaTaP__aTbT]cPiX^]T =^X RWXTSXP\^ Sd]`dT d] [X]VdPVVX^ R^\T `dTbc^ d][X]VdPVVX^RWT}§[^VXR^¨_TaRW|]^]_d†Tb_aX\TaTRX† RWT]^]`e‡TbbTaRX]T[[PaTP[cv)XbcXcdT]S^[PSd_[XRTaT[P iX^]TST[[P[^VXRPR^]X[\^]S^TR^]X[[X]VdPVVX^PQQXP \^]T[[^bcTbb^cT\_^R^]]Tbb^X]SXbb^[dQX[\T]cTRX†RWT _d† TbbTaT aTP[T R^] RX† RWT _d† TbbTaT Tb_aTbb^ ]T[ [X] VdPVVX^ Bd[[PQPbTSX`dTbc^bU^]S^VT]TaP[T}X]TeXcPQX[TRWT eT]VP]^_^bcXSTX[X\XcX_aTRXbXPRX†RWTeX}SXR^]eT]iX^ ]P[T X] d] [X]VdPVVX^ RWT aXb_^]SP PX aT`dXbXcX SX PSTVdP cTiiP [^VXRP @dTbc^ } P__d]c^ X[ \^cXe^ R^] RdX bX R^] R[dST `dTbcP cT\PcXRP P[ cTa\X]T ST[[P cTaiP _a^_^bXiX^]T ""# ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$#

;TXQ]Xi SXRTeP) §8]UPccX bTQQT]T X RPaPccTaX bXP]^ PaQX caPaX ]^]SX\T]^ X[ [^a^ db^ T [P [^a^ R^]]TbbX^]T WP]]^ P[Rd]RW|SX]^]PaQXcaPaX^eP[TPSXaTd]P`dP[RWT_a^_^a iX^]TcaPRPaPccTaXTR^bTT[TaT[PiX^]XRWTWP]]^caP[^a^ RPaPccTaXSXeTabXRWTTb_aX\^]^[T\TSTbX\TR^bT¨>__daT) §0S TbT\_X^ [P _a^eP SX T[X\X]PiX^]T ST[ ]^eT SX_T]ST SPXRPaPccTaXbcPQX[XcX]T[bXbcT\PSTRX\P[TTcdccPeXPR^]RTa ]Td]PeTaXcvaTP[T¨J#L 2^bX]FXccVT]bcTX]S^QQXP\^SXbcX]VdTaT]T[bX\Q^ [^caPccXPRRXST]cP[XTcaPccXTbbT]iXP[X""#8]SdQQXP\T]cT d] RTac^ bTV]^ ]^] STeT PeTaT ]TRTbbPaXP\T]cT `dTbc^ ^ `dT[bXV]XUXRPc^*TbTd]bTV]^WPd]bXV]XUXRPc^P[caXbTV]X _^bb^]^aXRTeTaT[^bcTbb^bXV]XUXRPc^TSPbb^[eTaT[PbcTbbP Ud]iX^]T ;P bRT[cP caP TbbX bPav _TaRX† PaQXcaPaXP ;´PRRT]c^ RPST`dXcdccPeXPbd[[Pc^^__^bc^)]^]bXcaPccPb^[cP]c^ST[ [PRXaR^bcP]iPRWT`dP]S^bXPbcPcP^_TaPcPd]PbRT[cPPaQX caPaXP SX d] \Tc^S^ ]^cPiX^]P[T SP TbbP SX_T]S^]^ ]T RTbbPaXP\T]cT ]d^eT T QT] STcTa\X]PcT bcadccdaT bTV]XRWT ""#! BX caPccP _aX]RX_P[\T]cT ST[ UPcc^ RWT X[ bTV]^ bT STeTTbbTaTd]´Tb_aTbbX^]TR^aaTccPST[bXV]XUXRPc^]^]_d† TbbTaTUPcc^X]d]\^S^`dP[bXPbX\PSTeT_^bbTSTaTRTacT _a^_aXTcv0UUTa\XP\^Sd]`dTRWT]^]}_^bbXQX[TSPaTPS d] bTV]^ X[ bXV]XUXRPc^ bQPV[XPc^ $#&"! _TaRW| [´PbbT V]PiX^]T SX d] bXV]XUXRPc^ } PaQXcaPaXP \P P]RWT RWT bT e^V[XP\^PccT]TaRXPXRaXcTaXSXd]PTb_aTbbX^]TbTV]XRPR^a aTccPTX]T`dXe^RP]^]_^bbXP\^SPaTPSd]bTV]^`dP[bXP bX d] bXV]XUXRPc^ `dP[bXPbX ##  =T[ bTV]^ STeT X]UPccX _^cTabX SXbcX]VdTaT cP]c^ `dP]c^ bX _d† SXbcX]VdTaT ]T[ bX V]XUXRPc^RWTTbb^Tb_aX\T2X†RWTd]bTV]^_d†Tb_aX\T aT}UX]^PSd]RTac^_d]c^STRXb^SP[bTV]^bcTbb^)}X\ _^bbXQX[T _aTbRaXeTaT PS d] bTV]^ §RWT R^bP V[X bXP [TRXc^ Tb_aX\TaT¨ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$$

0S Tbb^ §} [TRXc^ Tb_aX\TaT RX† RWT V[X } _^bbXQX[T T b_aX\TaT¨;A_"%# @dTbcTcTbXb^]^X]RTac^\^S^bX]cTcXiiPcTSP[[PeTa bX^]T [X]VdXbcXRP ST[ §aPb^X^ SX >RRP\¨ RWT FXccVT]bcTX] _a^_^]T)§BTd]bTV]^}X]dcX[T}_aXe^SXbXV]XUXRPc^4RR^ X[bT]b^ST[aPb^X^SX>RRP\¨""!' 8] RWT PRRTiX^]T ePSP X]cTbP [´X]dcX[Xcv ST[ bTV]^ } RWXPaXc^SP[[P_a^RTSdaPT[X\X]Pc^aXPRWTX[§aPb^X^¨bdVVTaX bRT) bT X] d] bX\Q^[^ _d† TbbTaT T[X\X]Pc^ d] bTV]^ aT bcP]S^ X\\dcPcP [P bdP RP_PRXcvTb_aTbbXePP[[^aP`dT[bT V]^}X]dcX[T]^]R^]caXQdXbRTP[bXV]XUXRPc^ST[bX\Q^[^} d]PbdPR^\_^]T]cT_aXePSXbXV]XUXRPc^ D] TbT\_X^ SX P__[XRPiX^]T ST[ §aPb^X^¨ U^a]XbRT d] ]d^e^PaV^\T]c^_Ta[PbT\_[XRXcvST[]^\T @dP[^aP d] ^VVTcc^ bXP STbXV]Pc^ SP d] bTV]^ R^\ _[Tbb^_^bbXP\^\TSXP]cT[´T[X\X]PiX^]T_a^VaTbbXePST[[T bdT_PacXaT]STaRXR^]c^RWT§]Tbbd]cX_^SXR^\_^bXiX^]T } TbbT]iXP[T _Ta X[ ]^\T¨ ""#  >V]X bTV]^ bT\_[XRT _d†Pbb^[eTaT[PUd]iX^]TSXSTbXV]PaTd]^VVTcc^TbTd] bTV]^R^\_[Tbb^STbXV]Pd]^VVTcc^`dTbcPUd]iX^]T_d† TbbTaTPbb^[cPSPd]PbdP_PacTbT\_[XRT 8[§aPb^X^SX>RRP\¨_d†TbbTaTaXRWXP\Pc^P]RWT_Ta X[ cT\P ST[[P bT\_[XRXcv ST[ bX\Q^[Xb\^ X]cTbP R^\T bT\ _[XRXcv[^VXRP)XbTV]X]^]STQQ^]^TbbTaT\^[cX_[XRPcXbT]iP ]TRTbbXcv  ¯ TS } RWXPa^ RWT \^[cX_[XRWXP\^ X bTV]X bT]iP ]TRTbbXcvbTRXbTaeXP\^SXSdTbTV]X_TaTb_aX\TaTd]d]X R^bX\Q^[^2WTd]^bcTbb^bX\Q^[^eT]VPTb_aTbb^SP_X‹ bTV]X}SPP]]^eTaPaTcaPXcaPccXPRRXST]cP[XST[bX\Q^[Xb\^ =^] bX caPccP SX _aTR[dSTaT [P \^[cX_[XRPiX^]T STX bT V]X\PSX\^bcaPa]T[´§X]TbbT]iXP[Xcv¨ D]bX\Q^[^]^]TUfUTbbTaTaP__aTbT]cPc^SPd]d]X ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb



%$R^ bTV]^ \P `e‡ TbbTa[^ TS } X\_^acP]cT RWT [^ _^bbP ""#! 4S P]RWTST[§aPb^X^SX>RRP\¨SXaT\^X]UX]TRWT Tbb^]^]ePX]cTb^R^\T§d]PaTV^[PPaQXcaPaXP^VXdbcXUXRPcP SP[bdRRTbb^_aPcXR^¨$#&"!    # ;P S^ccaX]P bT]iP SdQQX^ _X‹ R^]ca^eTabP ]T[[T X]cTa _aTcPiX^]XST[DbQSdQdec}`dT[[PaT[PcXePP[[PSXbcX]iX^]TcaP ]_cdbQbUTTYbU¯R^]ca^eTabPbXP_Ta`dP]c^aXVdPaSPd]P RWXPaPXST]cXUXRPiX^]TST[[PcTbXTUUTccXeP\T]cTb^bcT]dcPbXP _Ta `dP]c^ aXVdPaSP [P eP[dcPiX^]T ST[[T bdT R^]bTVdT]iT bd d] _XP]^ _X‹ VT]TaP[T BX b^cc^[X]T† bX] SP[[´X]XiX^ RWT TbbPU^a\d[PePd]PR^]SXiX^]TSXX]TUUPQX[XcvRWTUX]XeP_^X R^] X[ aXR^]]TccTaT [P UX[^b^UXP ST[ [X]VdPVVX^ b^bcT]dcP ]T[ DbQSdQdecP[bd^TbXc^§\XbcXR^¨ §2X† RWT _d† TbbTaT \^bcaPc^ ]^] _d† TbbTaT STcc^¨ R^b bd^]P [P _a^_^bXiX^]T # ! ! 4 PS TbbP bX _d† PRR^ bcPaTbT]i´P[ca^[P_a^_^bXiX^]T%$!!)§EX}eTaP\T]cT`dP[ R^bPSXX]TUUPQX[T4bb^bX\^bcaP}X[\XbcXR^¨ à SdQQX^ cdccPeXP RWT d]P bX\X[T R^]]TbbX^]T STQQP UX]S´^aPeX]R^[PaRX8]UPccX[PSXbcX]iX^]TcaP\^bcaPaTTSXaT R^\_PaT]T[DbQSdQdecP]iXcdcc^]T[`dPSa^ST[[P_a^Q[T\P cXRPaT[PcXePP[[´XSTPSXd][X]VdPVVX^§[^VXR^¨TbT\QaP]Pcd aP[TR^]bXSTaPa[PP]iXcdcc^X]bcaTccPaT[PiX^]TP`dTbc^R^] cTbc^ _aTbRX]ST]S^ SPV[X TbXcX UX]P[X T SP[[´PRRT]cdPiX^]T RWTTeT]cdP[\T]cTTbbPaXRTeTX]aP__^ac^PSTbbX AXc^a]XP\^ Sd]`dT P[ cT\P ST[[´X\\PVX]T RWT R^]cX ]dP P aTbcPaT X[ ]^bca^ UX[^ R^]Sdcc^aT =^X SXRTeP\^ RWT [´X\\PVX]TaPUUXVdaPd]UPcc^_^bbXQX[TTR^]X[cTa\X]T§aPU UXVdaPaT¨X]cT]STeP\^P__d]c^X[aP__^ac^X]QPbTP[`dP[T d] UPcc^ SXeT]cP X\\PVX]T SX d] P[ca^ 8[ ]^bca^ _a^Q[T\P ]PbRT]T[\^\T]c^X]RdXaX_^acXP\^`dTbc^aP__^ac^_Ta ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$&

R^b SXaT aXU[TbbXeP\T]cT bd[[´X\\PVX]T bcTbbP ?^caT\\^ RWXTSTaT RX^} bT [´X\\PVX]T _^bbP ca^ePabX aXb_Tcc^ P bT bcTbbP]T[[^bcTbb^aP__^ac^X]RdXTbbPbXca^ePR^]X[UPcc^ RWT _aTbT]cP 4S } RWXPa^ RWT ]^] [^ _d† D]´X\\PVX]T aPUUXVdaP d] UPcc^ ]^] X[ _a^_aX^ aPUUXVdaPaT d] UPcc^ @dX d]PSXbcX]iX^]TSXeT]cP]^]b^[^_[PdbXQX[T\P]TRTbbPaXP ?^caT\\^SXaT)d]X\\PVX]TaPUUXVdaPd]UPcc^\P]^]bT bcTbbP R^\T X\\PVX]T ; X\\PVX]T ]_cdbQ bTbcTbbPR^\T X\\PVX]T 8cTa\X]X§\^bcaPaT¨T§aPUUXVdaPaT¨WP]]^R^bd]bT]b^ X]cTaP\T]cTSXeTab^ @dTbcP SXbcX]iX^]T [P ca^eXP\^ VXv P]cXRX_PcP ]T[[P _a^_^bXiX^]T! &!) §;´X\\PVX]T cdccPeXP ]^] _d† aPUUXVdaPaT [P _a^_aXP U^a\PSXaPUUXVdaPiX^]T*TbbP[PTbXQXbRT¨ @dXbXb^bcXT]TRWT[´XST]cXcvU^a\P[TcaP[´X\\PVX]TT RX†RWTTbbP_aTbT]cP]^]_d†TbbTaTPbdPe^[cPaPUUXVdaPcP SP[[´X\\PVX]T4R^\T[^_^caTQQT.CP[TXST]cXcv}[PR^] SXiX^]T SX _^bbXQX[Xcv ST[ aP__^ac^ SX X\\PVX]T ´ X\\P VX]T [P _aTbd__^]T T ]^] _d† `dX]SX _^abX P[ SX Ud^aX SX TbbP_TaaPUUXVdaPa[P BTbXP\^SXb_^bcXPSPRRTccPaTRX†X]aP__^ac^P[[TX\ \PVX]X d]´P]P[^VP SXbcX]iX^]T S^eav TbbTaT _^bcP X] aP_ _^ac^P`dT[RPb^_PacXR^[PaTSXX\\PVX]TRWT}[P_a^_^ bXiX^]T ;P _a^_^bXiX^]T T [P bXcdPiX^]T RWT TbbP _aTbT]cP STQQ^]^PeTaT[PbcTbbP§\^[cT_[XRXcv\PcT\PcXRP¨##*TS P]RWT X] `dTbc^ RPb^ PUUTa\TaT\^) §@dTbcP bcTbbP \^[ cT_[XRXcv \PcT\PcXRP ]PcdaP[\T]cT ]^] _d† TbbTaT P bdP e^[cPaPUUXVdaPcP3PTbbP]^]bX_d†dbRXaT\T]caTbXaPUUX VdaP¨##  BT X] [d^V^ SX §aPUUXVdaPaT¨ X] aP__^ac^ P[[P _a^_^bX iX^]T dbPbbX\^ X[ cTa\X]T §SXaT¨ P[[^aP S^eaT\\^ SX ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$'

bcX]VdTaT ]T[[P _a^_^bXiX^]T RX† RWT TbbP TYSU SP RX† RWT TbbP]_cdbQ 0S TbT\_X^) d]P _a^_^bXiX^]T \^bcaP SX TbbTaT d]P _a^_^bXiX^]T* ^__daT \^bcaP X[ bd^ bT]b^ ]^] [^ SXRT #!! 4S P]RWT `dTbcP SXbcX]iX^]T S^eav TbbTaT aXUTaXcP X] d]R^]cTbc^_X‹[PaV^ST[SXbR^ab^PXbX\Q^[XX]VT]TaT)R^ b d] ]^\T STbXV]P d] ^VVTcc^ T \^bcaP SX TbbTaT d] ]^ \T d] bX\Q^[^ ]d\TaXR^ STbXV]P d] ]d\Ta^ T \^bcaPSX TbbTaTd]bX\Q^[^]d\TaXR^TR^beXP 2TacP\T]cT `dTbcP cTa\X]^[^VXP _d† TbbTaT T`dXe^RP _^bbXP\^UPa]Tdb^\P]^]S^QQXP\^[PbRXPaRXR^]U^]STaT SPTbbP=Tbbd]bTV]^\^bcaPX]bTbcTbb^SXTbbTaT`dTbc^ T`dTbc´P[ca^4^eeX^X[aXUTaX\T]c^PSd]PbcX_d[PiX^]T^X] ^V]XRPb^PSd]bXbcT\PSXaTV^[TX]aP__^ac^P[`dP[TTbb^ STeTTbbTaTX]cTb^8SdQQXTX_a^Q[T\Xb^aV^]^R^\d]`dT P]iXcdcc^X]aT[PiX^]TP[[PU^a\d[PiX^]TST[_aX]RX_X^VXvaX R^aSPc^)§2X†RWT_d†TbbTaT\^bcaPc^]^]_d†TbbTaTSTc c^¨# ! ! 8] RWT bT]b^ Tbb^ eP X]cTa_aTcPc^. BT\QaTaTQQT `dX RWTSP[aX[XTe^RWTTU^db_d][X]VdPVVX^¯TSP[[PR^]SXiX^ ]TST[[PbdPQd^]PU^a\PiX^]T[^VXRP¯]^]_^bbP]^TbbTa eX _a^_^bXiX^]X RWT _Pa[P]^ STX bd^X bX\Q^[X bX _PbbX bT]i´P[ca^P]iXRW|P[[P]TRTbbXcvSXSXbcX]VdTaT[XeT[[X[X]VdX bcXRX SXeTabX P[[P ]TVPiX^]T RWT Y^ WU^UbQ\U `dTbcP SXbcX] iX^]T_^bbPTbbTaTTUUTccdPcPBTR^bbcTbbTa^[TR^bT[TaP VX^]X SX d]P bX\X[T ]TVPiX^]T aTbcTaTQQTa^ `dP]c^ \T]^ ^bRdaT T bX bPaTQQT cT]cPcX SX P]]^eTaPa[P caP X _aTVXdSXiX aXSdRXQX[XP[§\XbcXRXb\^¨ST[DbQSdQdec @dTbcP Ud [´X]cTa_aTcPiX^]T RWT UX] SP[[´X]XiX^ bX X\_^bT PeP[[PcP Pdc^aTe^[\T]cT SP AdbbT[[ RWT VXv ]T[[P bdP X] ca^SdiX^]T P[ DbQSdQdec ^bbTaeP X] aP__^ac^ P[[P SXbcX]iX^]T ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$(

caP\^bcaPaTTSXaTRWTbTSPd][Pc^§^V]X[X]VdPVVX^WPd]P bcadccdaP bd[[P `dP[T ]d[[P _d† SXabX X] `dT[ [X]VdPVVX^¨ _d† R^\d]`dTTbbTaeX§d]P[ca^[X]VdPVVX^RWTcaPccXST[[Pbcadccd aP ST[ _aX\^ T _^bbTVVP P bdP e^[cP d]P ]d^eP bcadccdaP T RWTcP[TVTaPaRWXPSX[X]VdPVVX_^bbP]^]PeTaT[X\XcX¨J$L CdccPeXP d]P bX\X[T X]cTa_aTcPiX^]T ¯ [´X]cTa_aTcPiX^]T bTR^]S^ [P `dP[T ]T[ DbQSdQdec bX b^bcTaaTQQT [P cTbX ST[ ´ §X\_^bbXQX[XcvST[\TcP[X]VdPVVX^¨¯bT\QaPaTP[\T]cTca^_ _^T[T\T]cPaT=^]_^bbXP\^X]UX]Tb^cc^eP[dcPaTca^__^X[ UPcc^RWT[PSXbcX]iX^]TcaP\^bcaPaTTSXaT]^]UPP[ca^RWT caPRRXPaTd]P]TccP[X]TPSXST\PaRPiX^]TcaPTb_aTbbX^]XST[ [X]VdPVVX^TSTb_aTbbX^]Xbd[[X]VdPVVX^TRWT`dX]SXTbbP _^caTQQT PSSXaXccdaP TbbTaT d] \^S^ _Ta b^bcT]TaT [P cTbX RWT d] [X]VdPVVX^ RWT bXP [^VXRP\T]cT X] ^aSX]T ]^] _d† _aTbT]cPaTT`dXe^RXcvSX_T]ST]cXSP[[PR^]UdbX^]TcaP[XeT[[X [X]VdXbcXRXSXeTabX3´P[ca^[Pc^X[_PbbPVVX^SP[SXeXTc^SXdbP aTST]ca^d][X]VdPVVX^Tb_aTbbX^]XRWT_Pa[P]^SXTbb^P[[P ]TVPiX^]TRWTX]VT]TaP[TbX_^bbP_Pa[PaTSXd][X]VdPVVX^ aXbd[cP P__d]c^ cP]c^ X]Tb_[XRPQX[T SP UPaRX SdQXcPaT SX ]^] PeTaPUUTaaPc^RX†RWTbXed^[T_a^_aXP\T]cTb^bcT]TaT 8^RaTS^X]TUUTccXRWTRX†RWTFXccVT]bcTX]X]cT]STSX aTeT]VPT_`_RWTbX}RWXPaXcP[P_^bbXQX[XcvSX_Pa[PaTSXd] [X]VdPVVX^) `dTbcP _^bbXQX[Xcv } PSSXaXccdaP ^eeXP bT [P X] cT]SXP\^ R^\T ]^a\P[\T]cT [P bX X]cT]ST B^[^ RWT d]P e^[cP RWT SXb_^]XP\^ SX d] [X]VdPVVX^ ]T[ `dP[T bX _^bbP _Pa[PaTSXd][X]VdPVVX^X]Tbb^[PSXbcX]iX^]TcaP\^bcaPaT TSXaTbXaX_aTbT]cPTbPccP\T]cT]TV[XbcTbbXcTa\X]X¯PST bT\_X^ X] `dTbc^ [X]VdPVVX^ d]P_a^_^bXiX^]TSXRT`dP[ R^bPT\^bcaPePaXTR^bTPSTbT\_X^SXTbbTaTd]P_a^_^ bXiX^]T 3X Ua^]cT P `dTbcP bXcdPiX^]T _^caT\\^ P__d]c^ _a^_^aaTSX\^[cX_[XRPaTX[X]VdPVVXeTab^[´P[c^)[PbRXP]S^[T R^bTR^bR^\TbcP]]^CdccP[PcTbXSXFXccVT]bcTX]}P\X^ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%

PeeXb^ RWT [P `_ccYRY\Ydw SX ^_TaPaT `dTbcP bcaPcXUXRPiX^]T [X]VdXbcXRP } U^]SPcP ]T[[P ^USUccYdw SX SXbcX]VdTaT ]T[ [X] VdPVVX^caPRX†RWTTbb^\^bcaPTRX†RWTTbb^SXRT8]d]P U^a\d[PiX^]T]TVPcXePb^bcT]XP\^[PcTbXRWT^V]X[X]VdPV VX^RWT_Pa[PSXd][X]VdPVVX^}X][X]TPSX_aX]RX_X^U\Y]Y ^QRY\U 3X Tbb^ ]^] PQQXP\^QXb^V]^]T[[^bcTbb^bT]b^X] RdX ]^] PQQXP\^ QXb^V]^ SX _a^_^bXiX^]X R^\T §±B^RaPcT } bPVVX^²}d]P_a^_^bXiX^]T¨^__daT§±B^RaPcT}bPVVX^²}eT aP¨¯X[aPb^X^SX>RRP\_d†`dXc^V[XTaTSX\Tii^`dP[R^bP @dTbcPcTbXSXT[X\X]PQX[XcvaXVdPaSPX]^[caTX[UPcc^RWT bT X]ca^SdRXP\^ d] §\TcP[X]VdPVVX^¨ RX† PeeXT]T _TaRW| e^V[XP\^ X] `dP[RWT \^S^ SPaT d]P U^a\d[PiX^]T [X]VdX bcXRPST[[TaTV^[TbTR^]S^[T`dP[Xb^]^dbPcT[TTb_aTbbX^]X SXd][X]VdPVVX^TSP`dTbc^_d]c^SXeXbcP]^Xb^bcT]XP\^ P[[^aP RWT ST[[P U^a\d[PiX^]T [X]VdXbcXRP SX `dTbcT aTV^[T ]^]PQQXP\^PUUPcc^QXb^V]^RWTTbbT_^bb^]^TbbTaTP_ _aTbTVdPaSP]S^d]XRP\T]cTP[[´db^?^caT\\^SXaT)[PcTbX SX FXccVT]bcTX] } X] d[cX\P P]P[XbX d]P cTbX SX T[X\X]PQX[Xcv aT[PcXePP[[PU^a\d[PiX^]T[X]VdXbcXRPST[[TaTV^[TYcdYdedYfUSX d][X]VdPVVX^ 8[_d]c^SX^aXVX]TST[[´X]cTaP_a^Q[T\PcXRPbcP_a^QP QX[\T]cTX]d]´^bbTaePiX^]TRWTFXccVT]bcTX]UPX]aP__^ac^ PX ]^\X T RWT eP[T X] VT]TaP[T _Ta X bTV]X _aX\XcXeX SX d] [X]VdPVVX^) §8 bXV]XUXRPcX STX bTV]X _aX\XcXeX _^bb^]^ TbbTaT b_XTVPcX \TSXP]cT X[[dbcaPiX^]X ;T X[[dbcaPiX^]X b^]^ _a^ _^bXiX^]X RWT R^]cT]V^]^ X bTV]X _aX\XcXeX 4bbT Sd]`dT _^bb^]^TbbTaTR^\_aTbTb^[^bTb^]^VXv]^cXXbXV]XUXRPcX SX`dTbcXbTV]X¨"!%" 2X†]^]ed^[SXaTRWTX[bXV]XUXRPc^STXbTV]X_aX\XcXeX ]^] _^bbP TbbTaT b_XTVPc^ \P RWT [^ _d† b^[cP]c^ \^ bcaP]S^X[\^S^ST[[^a^db^"!%!?Tab_XTVPaTX[bXV]XUX RPc^STXbTV]X]^]S^QQXP\^PeTaQXb^V]^SXd][X]VdPVVX^ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%

RWT _Pa[X SX TbbX 0[caX\T]cX X[ bXV]XUXRPc^ SX ]Tbbd] bTV]^ _^caTQQTTbbTaTb_XTVPc^   $;´X]ca^SdiX^]TST[[P]^iX^]TSX_a^_aXTcvTSXaT[PiX^]T X]cTa]PP__^acP]d^eXT[T\T]cXP[[PcT\PcXRP^a^aPPeeXPcP ^[caT PS PRRT]]PaT P[[P SXaTiX^]T ]T[[P `dP[T TbbP P__PaT ^aXT]cPcP §D]P _a^_aXTcv } X]cTa]P bT } X\_T]bPQX[T RWT X[ bd^ ^VVTcc^]^][P_^bbXTSP¨# !" ÃRWXPa^RWT`dX[P_Pa^[P§^VVTcc^¨R^bR^\T`dT[[P SX §_a^_aXTcv¨ } dbPcP ]T[[P ePVP PRRTiX^]T R^\d]T R^\T FXccVT]bcTX] ST[ aTbc^ b^cc^[X]TP # !"R T RWT [P _a^ _^bXiX^]T ^a ^aP RXcPcP _X‹ RWT R^\T d]P STUX]XiX^]T eP X]cTbP R^\T d] aXRWXP\^ Tb_[XRXc^ P[[P caPSXiX^]T UX[^b^UXRP ¯d]aXRWXP\^RWTRXPeeTacTRWTR^]§_a^_aXTcvX]cTa]P¨X] cT]SXP\^ ]XT]cT P[ca^ RWT [T ]^bcaT eTRRWXT _a^_aXTcv Tb bT]iXP[XD]P_a^_aXTcvX]cTa]PSX`dP[R^bP}d]bd^§caPcc^¨ ]T[[^bcTbb^bT]b^X]RdXbX_Pa[PSXd]caPcc^ST[e^[c^)]^] bX_d†\^SXUXRPa[^bT]iP\^SXUXRPa]T[PUXbX^]^\XP# !! =^] _^bbXP\^ _T]bPaT RWT d]P _a^_aXTcv X]cTa]P bXP c^[cP P[[PR^bPbT]iPc^V[XTaT[PR^bP ;´TbT\_X^SXSdTPiidaaXPRRT]]Pc^SPFXccVT]bcTX]¯ SXSdTPiidUUX[´d]^TUfUTbbTaT_X‹RWXPa^T[´P[ca^_X‹bRd a^¯bXaXRWXP\PP[[´X]cT]bXcvR^\T_a^_aXTcvX]cTa]PST[R^ [^aTTP`dT[[PaT[PiX^]TR^\Td]PaT[PiX^]TX]cTa]P2^ \T ]T[ RPb^ ST[ aP__^ac^ caP bd_TaUXRXT eXbXeP T R^[^aT) X[ a^bb^}d]P_a^_aXTcvTbcTa]PSX`dTbcP\PRRWXP*TbbP_d† ]^]TbbTaTa^bbP
%!

bcTP]P[^VXTb^]^_^bcTBTd]P_a^_aXTcvX]cTa]PSX`dP[R^ bP}d]bd^§caPcc^¨PSTbbPS^eavR^aaXb_^]STaT]T[bX\Q^ [Xb\^ d] caPcc^ ST[ bX\Q^[^ RWT [P STbXV]P 8] aP__^ac^ PX UPccX_Pa[XP\^SXbX\X[X_a^_aXTcvR^\T_a^_aXTcvaT[PcXeTP[[P [^a^ bcadccdaP ^ SX _a^_aXTcv bcadccdaP[X 8] R^TaT]iP R^] [P cT\PcXRPST[[´PSTVdPcTiiPST[[PaP__aTbT]cPiX^]TbX\Q^[XRP bXRWXTSTavP[[^aPRWTbX\X[X_a^_aXTcvTaT[PiX^]XbcadccdaP[X STXUPccXeT]VP]^\^bcaPcTSP[[PbcadccdaPST[[T_a^_^bXiX^]X RWT[XSTbRaXe^]^BTcaP`dTbc^^`dT[UPcc^X]cTaR^aaTd]P aT[PiX^]TRWTSX_T]STSP[[P[^a^bcadccdaP`dTbcPaT[PiX^]T S^eavX]^V]XRPb^TbbTaTaXb_TRRWXPcPSPd]PaT[PiX^]TcaP [T_a^_^bXiX^]XR^aaXb_^]ST]cXRWTbPavP]RW´TbbPd]PaT[P iX^]TbcadccdaP[T ;P _a^_^bXiX^]T # !#) §8[ bdbbXbcTaT SX d]P _a^_aXTcv X]cTa]P SX d]P bXcdPiX^]T _^bbXQX[T ]^] } Tb_aTbbP SP d]P _a^_^bXiX^]T \P bX Tb_aX\T ]T[[P _a^_^bXiX^]T RWT aP_ _aTbT]cP[PbXcdPiX^]TPccaPeTab^d]P_a^_aXTcvX]cTa]PST[[P _a^_^bXiX^]T bcTbbP¨ } TbT\_[XUXRPcP SP[[P _a^_^bXiX^]T # ! P)§2^bd]P_a^_^bXiX^]T ²VQ³\^bcaPRWT]T[bd^ bT]b^^RR^aaT[´^VVTcc^Q+SdT_a^_^bXiX^]X²VQ³T±WQ²RWT X] TbbT bX _Pa[P ST[[^ bcTbb^ ^VVTcc^¨
%"

V]X_a^_aXTcveXT]T_aTSXRPcPSX^VVTc cX TS } X\_T]bPQX[T RWT d] ^VVTcc^ ]^] _^bbTVVP [P _a^ _aXTcv SX TbbTaT d] ^VVTcc^) §Q } d] ^VVTcc^¨ bPav Sd]`dT d]P_a^_^bXiX^]TP__PaT]cT2WTQbXPd]^VVTcc^bX\^bcaP ]T[UPcc^RWT¨Q©}d]]^\T 2WT[´TbXbcT]iP]^]bXPd]_aTSXRPc^aTP[T[^b^bcT]XP \^X]`dTbc^\^S^§EXb^]^[XQaX¨T§eXb^]^^VVTccX¨b^]^ _a^_^bXiX^]XRWTP__PacT]V^]^PR[PbbXX]cTaP\T]cTSXeTabT =T[ _aX\^ RPb^ SXR^ RWT eX b^]^ RTacX ^VVTccX RWT WP]]^ `dTbcT T `dTbcT P[caT _a^_aXTcv 2X† } _^bbXQX[T PUUTa\Pa[^ R^\T]TVPa[^2WTeXbXP]^^VVTccX}X]^V]XRPb^_aTbd_ _^bc^ X] `dP[bXPbX _aTSXRPiX^]T TUUTccXeP ?TaRX† [´TbXbcT]iP ]^] WP QXb^V]^ SX TbbTaT PccaXQdXcP PV[X ^VVTccX 3T[ aTbc^ ca^eXP\^`dXP]RWT[TaPVX^]XST[[P_^bXiX^]TST[[Pb^bcP] iXP[Xcv STV[X ^VVTccX X] bTST ^]c^[^VXRP 4S P]RWT ST[ ]T RTbbPaX^ R^a^[[PaX^ ST[[P cT^aXP ST[ ]^\T) ]^] RX _^bb^]^ TbbTaT]^\XSX^VVTccXRWT]^]RXb^]^8[]^\TSXd]^V ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%#

VTcc^ RWT ]^] R´} ]^] STbXV]P ]d[[P `dX]SX } _aXe^ SX bX V]XUXRPc^TSX]UX]T]^]bPavd]]^\T ;PSXbcX]iX^]T^a^aPUXbbPcPcaP[T_a^_aXTcvTR^aaT[PcX eP\T]cT caP [T _a^_^bXiX^]X _^cav TbbTaT aXU^a\d[PcP ]T[[P cTa\X]^[^VXPST[§R^]RTcc^¨?Pa[TaT\^P[[^aPaXb_TccXeP\T] cTSXS_^SUddYUVVUddYfYTSXS_^SUddYV_b]Q\YQ``QbU^dY4eP P[[^aPb^cc^[X]TPc^RWT[Pbdbbd]iX^]TSX`dP[R^bPb^cc^d] R^]RTcc^]^]_^cavTbbTaTTb_aTbbPSPd]P_a^_^bXiX^]TcU Y\ S_^SUdd_ ~ e^ S_^SUdd_ V_b]Q\U BX caPccP b^[^ SX d] P[ca^ \^S^ SX U^a\d[PaT RX† RWT PQQXP\^ VXv STcc^) §2WT `dP[ R^bPRPSPb^cc^d]R^]RTcc^U^a\P[T`dP[Tbd^^VVTcc^]^] _d†TbbTaTTb_aTbb^SPd]P_a^_^bXiX^]T\PbX\^bcaP]T[ bTV]^bcTbb^SX`dTbc^^VVTcc^8[]^\T\^bcaPSXSTbXV]P aTd]^VVTcc^X[bTV]^]d\TaXR^SXSTbXV]PaTd]]d\Ta^ TRR¨ # !%V ?TaRX† ]^] _^caT\^ ]T\\T]^ Pbbd\TaT d]PUd]iX^]T_a^_^bXiX^]P[TR^\TbTV]^SXd]R^]RTcc^bT X[ R^]RTcc^ X] `dTbcX^]T } d] R^]RTcc^ U^a\P[T # !%R 0S TbT\_X^ ]^] _^bb^ X]cT]STaT R^] §5g¨ ^aP §g } a^bb^¨ ^aP§g}d]^VVTcc^¨BTV]^ST[R^]RTcc^U^a\P[TSX§^VVTc c^¨}`dXVXv[PePaXPQX[T# !&!PFXccVT]bcTX]b^cc^[X]TP U^acT\T]cT `dTbcP ^bbTaePiX^]T) §8 R^]RTccX U^a\P[X ]^] _^bb^]^PSXUUTaT]iPSTXR^]RTccXTUUTccXeXTbbTaT_aTbT]cPcX SP d]P Ud]iX^]T¨# !%S*§>V]XePaXPQX[T}bTV]^SXd] R^]RTcc^ U^a\P[T 8]UPccX ^V]X ePaXPQX[T _aTbT]cP d]P U^a\P R^bcP]cTRWTcdccXXbd^XeP[^aX_^bbXTS^]^TRWT_d†TbbTaT R^]RT_XcP`dP[T_a^_aXTcvU^a\P[TSX`dTbcXeP[^aX¨# !& 
%$

=>C4

 J L;´db^ST[cTa\X]T§VaP\\PcXRP[^VXRP¨X]`dTbc^R^]cTbc^ } Sd]`dT ]TccP\T]cT SXeTab^ SP `dT[[^ RWT 7dbbTa[ UP SX Tbb^]T[[PbdPAeQbdQbYSUbSQ\_WYSQ J!L FXccVT]bcTX] TbT\_[XUXRP ]T[[P _a^_ ""!" UPRT]S^ aXUT aX\T]c^ P[ [X]VdPVVX^ ^aSX]PaX^ CdccPeXP R^\T aXbd[cP bXP SP R^]bXSTaPiX^]X X]cTa]T bXP SP[[´Tb_[XRXcP SXRWXPaPiX^]T R^]cT]dcP ]T[[P _a^_ ""!$Q } ST[ cdcc^ bQPV[XPc^ PUUTa \PaTRWTFXccVT]bcTX]§Pbbd\TbT]iPSXbRdcTaT¨RWTX[bX\ Q^[Xb\^ STX @bY^SY`YQ =QdXU]QdYSQ bXP bdUUXRXT]cT §`dP[T P__PaPc^bX]cPccXR^_Tad][X]VdPVVX^XSTP[T¨F2:]TP[T T < :]TP[T Cd_bYQ TU\\Q \_WYSQ caPS Xc P RdaP SX 0 6 2^]cTC^aX]^ (&!_&!" J"L ;´^bbTaePiX^]T } SX FPXb\P]] X] GYddWU^cdUY^ e^T TUb GYU^Ub;bUYc_`SYd_&( J#L6F;TXQ]XiCSbYddYTY\_WYSQPRdaPSX51Pa^]T1^ [^V]P (%'_ &%T_!!  J$L 1 AdbbT[[ 9^db_TejY_^U P[ DbQSdQdec \_WYS_`XY\_c_ `XYSec ]T[[P caPSdiX^]T XcP[XP]P ST[ DbQSdQdec P RdaPSX6 2<2^[^\Q^<X[P]^!)%$_ !& J%L 8[ cTa\X]T SX _a^_aXTcv X]cTa]P X] R^]caP__^bXiX^]T P _a^_aXTcvTbcTa]PR^\_PaTVXv]T[[P_a^_! !" )§?TaR^ ]^bRTaTd]^VVTcc^]^]]TSTQQ^R^]^bRTaTRTac^[T_a^ _aXTcvTbcTa]T¯\PSTQQ^R^]^bRTaTcdccT[TbdT_a^_aXTcv X]cTa]T¨ 2X† eP X]cTb^ X] aP__^ac^ P[[P _a^_ ! !" RWT _aTRTST X\\TSXPcP\T]cT) §BT R^]^bR^ [´^VVTcc^ R^]^bR^ P]RWT cdccT [T _^bbXQX[Xcv ST[ bd^ ^RR^aaTaT X] bcPcX SX R^bT >V]d]P SX cP[X _^bbXQX[Xcv STeT aXbXTSTaT ]T[[P ]PcdaP ST[[´^VVTcc^¨ ?^bbXP\^ P[[^aP PUUTa\PaT) bT d]P R^bP ^R R^aaTX]d]^bcPc^SXR^bTP[[^aPTbbP`e‡^RR^aaTaTX]Tbb^ T[P_^bbXQX[XcvST[bd^^RR^aaTaT}d]P_a^_aXTcvX]cTa]PX[ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%%

bd^^RR^aaTaTd]P_a^_aXTcvTbcTa]P0STbT\_X^_a^_aXTcv TbcTa]PST[[P\PRRWXP}X[bd^TbbTaTa^bbP\T]caTX]cTa]P} [P _^bbXQX[Xcv SX TbbTa[^ 8] `dTbcP U^a\d[PiX^]T P__PaT RWXPa^RWT[TR^bT]^]WP]]^RTacT_a^_aXTcvX]cTa]TTRTa cT_a^_aXTcvTbcTa]TY^`YŒ                            ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%&

888 3>CCA8=034;;0C0DC>;>680 458;>B>58034;;0;>6820            

  8] aTP[cv X[ _d]c^ TbbT]iXP[T ]T[ \^S^ X] RdX FXccVT] bcTX]X]ca^SdRT[TbdT§cPe^[TSXeTaXcv¨}[´PUUTa\PiX^]TRWT [PcPe^[PbcTbbP}d]bTV]^_a^_^bXiX^]P[T AP\\T]cXP\^`dXP[Rd]TR^bTRWTRXb^]^QT]]^cT D]P_a^_^bXiX^]TWPbT]b^bTTbbP`e‡TbbTaTeTaP^UP[bP TS^V]X_a^_^bXiX^]TbTWPbT]b^_d†TbbTaTX]cTaP\T]cT P]P[XiiPcP X] _a^_^bXiX^]X RWT R^]bcP]^ SX ]^\X PccaPeTab^ RdXTbbTbXca^eP]^§PR^]cPcc^¨R^][PaTP[cv8[eP[^aTSXeT aXcvST[[P_a^_^bXiX^]TR^\_^bcPTY`U^TUSd]`dTSPXeP[^aX SX eTaXcv ST[[T _a^_^bXiX^]X RWT [P R^\_^]V^]^ T RWT bP aP]]^ X]UX]T _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX 2^\T FXccVT]bcTX] bX Tb_aX\T) §;T _^bbXQX[Xcv SX eTaXcv ST[[T _a^_^bXiX^]X T[T \T]cPaX b^]^ [T R^]SXiX^]X ST[[P eTaXcv T ST[[P UP[bXcv ST[[T _a^_^bXiX^]X¨## >__daT)§;P_a^_^bXiX^]T}d]PUd] iX^]T SX eTaXcv ST[[T _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX ;P _a^_^bX iX^]TT[T\T]cPaT}d]PUd]iX^]TSXeTaXcvSXbTbcTbbP¨% ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%'

8]`dTbc^_aX]RX_X^PRdXRXbXaXRWXP\PSXb^[Xc^R^\T §cTbX SX TbcT]bX^]P[Xcv¨ bX R^\_T]SXP [´T\_XaXb\^ ST[DbQS dQdec T `dTbc^ T\_XaXb\^ U^a\P X[ _aTbd__^bc^ UX[^b^UXR^ RWTbX_^cavVXdSXRPaT_X‹^\T]^]TRTbbPaX^ST[[PcTR]XRP SXcPQd[PiX^]T_a^_^bcPP`dTbc^_d]c^SPFXccVT]bcTX] ?aT\Tbb^RWTX[]d\Ta^SXcdccT[T_^bbXQX[XcvSXeTaXcv ST[[T _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX RX^} X[ ]d\Ta^ SX cdccT [T _^bbXQX[X R^\QX]PiX^]X STX [^a^ eP[^aX SX eTaXcv } STcTa\X ]Pc^bT}STcTa\X]Pc^X[]d\Ta^SX`dTbcTTR^bP]RWTX[ ]d\Ta^SXcdccT[TUd]iX^]XSXeTaXcvSXTbbT#!&T##! eXT]TX]_aX\^[d^V^_aTbT]cPc^d]TbT\_X^SXcPQd[PiX^]T ST[[T_^bbXQX[XcvSXeTaXcvST[[T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaX#" *`dX]SXd]TbT\_X^SXd]PUd]iX^]TSXeTaXcvSXTbbT# ##!
 }d]bTV]^_a^_^bXiX^]P[T¨###! ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%(

?^XRW|Pbbd\XP\^R^\TSPc^[´^aSX]TST[[T_^bbXQX[Xcv SXeTaXcvST[[T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaXd]´PQQaTeXPiX^]TSX `dTbc^ bRWT\P _^cav TbbTaT) §EEE _ `¨* ^__daT ^R Rd_P]S^ R^] d] bTV]^ §5¨ X[ _^bc^[PbRXPc^ed^c^]T[[PcP e^[P)§EE5E_`¨ 3X`dTbc´d[cX\^bTV]^_^bbXP\^SXaTSd]`dTRWT}d] bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T) Tbb^ } X[ bTV]^ ST[[P _a^_^bXiX^]T U^a\PcPSP[[T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaX`TaRWT}UP[bPb^[^ ]T[ RPb^ X] RdX ` bXP eTaP T a UP[bP2Tac^_^caT\\^RWXT STaT) \P X] RWT \^S^ } U^a\PcP `dTbcP _a^_^bXiX^]T. 4 S^eaT\\^aXb_^]STaT)}U^a\PcPP__d]c^X]`dTbc^\^S^ 8] [d^V^ SX b^[[TePaT UX] S´^aP _a^Q[T\X e^V[XP\^ _Xdcc^bc^ X]SXRPaT R^\T Pbbd\T]S^ d] bX\X[T §\Tc^S^ SX ]^cPiX^]T¨ aXbd[cX]^ UPRX[\T]cT TbT\_[XUXRPQX[X P[Rd]X cT\X TbbT]iXP[XST[[PcT^aXPST[bX\Q^[Xb\^SXFXccVT]bcTX] BX TaP ^bbTaePc^ X] _aTRTST]iP RWT } ]TRTbbPaX^ SX bcX]VdTaT]TccP\T]cT[P_^bbXQX[XcvRWTd]P_a^_^bXiX^]TbXP eTaP ^ UP[bP SP[[P bdPeTaXcv^UP[bXcv2X†bXV]XUXRPb^[cP]c^ RWT_^bbXP\^SXaTSXPeTaR^\_aTb^X[bT]b^SXd]P_a^_^ bXiX^]Tb^[^bTbP__XP\^X]`dP[XRXaR^bcP]iT^b^cc^`dP[X R^]SXiX^]X TbbP } eTaP 8] RTac^ \^S^ [P _a^_^bXiX^]T T _aTRXbP\T]cTX[bd^bTV]^STeTTbXQXaTR^]X[bd^bT]b^RX† RWTS^QQXP\^VQbU_TaPRRTacPa]T[PeTaXcv §8[ \Tc^S^ ST[[P eTaXUXRPiX^]T ]^] } `dP[R^bP RWT bX PVVXd]VP P[ bT]b^ X] d] bTR^]S^ cT\_^ ;P _a^_^bXiX^]T R^]cXT]T VXv X[ \Tc^S^ ST[[P bdP eTaXUXRPiX^]T =^] bX_d† Q^TQbUQ\\QbYSUbSQSXd]\Tc^S^SXeTaXUXRPiX^]T¨J L 3XRXP\^ [P bcTbbP R^bP bT PUUTa\XP\^ RWT §[P _a^ _^bXiX^]T}[´Tb_aTbbX^]TST[[TbdTR^]SXiX^]XSXeTaXcv¨# #" Q 2X† eP[T P]iXcdcc^ _Ta [T _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX \P eP[T R^\d]`dT P[[P [TccTaP bT RX aXb^[eXP\^ P R^] bXSTaPaT [P cPe^[P bcTbbP R^\T bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T 3P[ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&

bTV]^ §EE5E _ `¨ ]^] bP__XP\^ bT [P _a^_^bXiX^]T } eTaP \P X] `dP[X RXaR^bcP]iT TbbP } eTaP =T[ bTV]^ _a^ _^bXiX^]P[T bX Tb_aX\^]^ [T R^]SXiX^]X SX eTaXcv ST[[P _a^ _^bXiX^]T 8]^[caT X] d]P ]^cPiX^]T R^\T `dTbcP SXb_^]XP\^ SX cP]cXbTV]X_a^_^bXiX^]P[X`dP]cTb^]^[T_a^_^bXiX^]X_^b bXQX[X_Tad]STcTa\X]Pc^]d\Ta^SX_a^_^bXiX^]XT[T\T]cP aX 8 bTV]X ]^] TRRTS^]^ `dX bdX bX\Q^[X =^cXP\^ RWT `dTbcP}[PaPVX^]TSXd]P_TRd[XPaXcvST[[PcPe^[PaX_^acPcP TbT\_[XUXRPcXeP\T]cT8]TbbPX[cTai^_^bc^ST[[P_aX\PaXVP ]^] P__PaT ^RRd_Pc^ SP P[Rd] bTV]^ =T[[P ]^cPiX^]T d bdP[T Tbb^ _^caTQQT TbbTaT ^RRd_Pc^ X] ePaX^ \^S^ bX P eaTQQTa^ RX^} bTV]X _a^_^bXiX^]P[X SXeTabX RWT WP]]^ [T bcTbbTR^]SXiX^]XSXeTaXcv@dX]SXbTV]X_a^_^bXiX^]P[XRWT WP]]^ [^ bcTbb^ bT]b^ SP[ \^\T]c^ RWT STcTa\X]PaT [T R^]SXiX^]XP[[T`dP[Xd]P_a^_^bXiX^]T}eTaP^UP[bP]^]} P[ca^RWTSTcTa\X]PaTX[bd^bT]b^BPaT\\^P[[^aP_a^_T] bX P b^bcT]TaT RWT `dTbcT SXUUTaT]iT aXVdPaSX]^ X[ bTV]^ ]^] X[ bX\Q^[^ RWT TbbT P__PacT]VP]^ PX caPccX PRRXST]cP[X ST[ bX\Q^[Xb\^ ]^] P `dT[[X TbbT]iXP[X §;´TbbT]iXP[T ]T[[P _a^_^bXiX^]T } RX† RWT } R^\d]T P cdccT [T _a^_^bXiX^]X RWT _^bb^]^ Tb_aX\TaT X[ \TSTbX\^ bT]b^¨ " "# P ;P QPbTST[[PcT^aXPST[[TUd]iX^]XSXeTaXcv}RWT§bTSdT_a^ _^bXiX^]Xb^]^eTaT^UP[bTb^cc^[TbcTbbTR^]SXiX^]XWP]]^ [^bcTbb^bT]b^P]RWTbTbT\QaP]^SXeTabT¨J!L4`_dbQ^ ^_TbbTaT_aTbT]cPcTSP[[^bcTbb^bTV]^J"L ?a^QPQX[\T]cT bX ^bbTaeTav RWT cdcc^ RX† SXeT]cP P] RWTca^__^^eeX^bT}^eeXP[´P\\XbbX^]TST[[PcPe^[PR^ \T bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T 3T[ aTbc^ _^bbXP\^ P\\TccTaT RWT bX caPccX SX d]P UX]iX^]T ¯ P[[P `dP[T X] ^V]X RPb^ RX bT]cXaT\^eX]R^[PcXUX]^P[_d]c^X]RdXbX_d†\^bcaPaTX] `dTbc^ \^S^ R^\T [P cTR]XRP SX cPQd[PiX^]T _a^_^bcP SP ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&

FXccVT]bcTX]bXPbcaTccP\T]cTR^]]TbbPP[SXbR^ab^UX[^b^UXR^ R^\_[TbbXe^ST[DbQSdQdecQT]RW|_^bbPTbbTaTTbcaPccPSP Tbb^ bT]iP RWT eT ]T aX\P]VP P__XV[XPc^ ]T\\T]^ d] UaP\\T]c^ 2^]bXSTaXP\^SP`dTbc^_d]c^SXeXbcPd]´XSTPRWTbX P]]d]RXPeP VXv ]T[[P aXU[TbbX^]T bd[[T X\\PVX]X) ]Tbbd]bT V]^ } ]TRTbbPaX^ P[[´X\\PVX]T _Ta aP__aTbT]cPaT d]P aT[P iX^]TcaP[TR^bTRWTTbbPaPUUXVdaPD]bTV]^SXaT[PiX^]T }X][X]TPSX_aX]RX_X^T[X\X]PQX[TSP[bX\Q^[Xb\^=Tbbd] _WWUdd_Sd]`dTR^aaXb_^]STPSTbb^2X†STeTeP[TaTP]RWT _TaXbTV]XSXR^]]TbbX^]T[^VXRPcaP[T_a^_^bXiX^]X0ST bT\_X^]T[[PaTP[cv]^]eX}]d[[PRWTR^aaXb_^]SPP[bTV]^ ST[[P R^]VXd]iX^]T* ^__daT P `dT[[^ ST[[P ]TVPiX^]T ;T §R^bcP]cX[^VXRWT¨]^]b^]^§aP__aTbT]cP]cX¨RX^}]^]bcP] ]^ _Ta P[Rd] ^VVTcc^ ]^] b^]^ ]^\X R^b R^\T ]^] [^ b^]^ [T _Pa^[T §eTa^¨ T §UP[b^¨ @dTbc^ } RX† RWT FXcc VT]bcTX]RWXP\Pd]Pe^[cPX[_a^_aX^`U^cYUb_V_^TQ]U^dQ\U #" !?^caT\\^^bbTaePaTP[[^aPRWTd]bTV]^SXR^] ]TbbX^]TcaP_a^_^bXiX^]XSXRTcP]c^`dP]c^SXRT]T[[PcPe^ [P d]P STcTa\X]PcP SXb_^bXiX^]T SX bTV]X §E¨ T §5¨ 4S } RWXPa^ RWT §P[ R^\_[Tbb^ SX bTV]X ±5² T ±E² ]^] R^a aXb_^]ST]Tbbd]^VVTcc^^R^\_[Tbb^SX^VVTccX*R^bR^ \TP[[TaXVWT^aXii^]cP[XTeTacXRP[X^P[[T_PaT]cTbX±>VVTccX [^VXRX²]^]RXb^]^¨###  8]UX]T cT]T]S^ UTa\P [´Pbbd]iX^]T ST[[P cPe^[P R^\T bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T _^bbXP\^ TbT\_[XUXRPaT \^[c^ bT\ _[XRT\T]cTRX†RWTbXTaPSTcc^X]aP__^ac^P[_a^Q[T\PST[ [T _a^_aXTcv T ST[[T aT[PiX^]X bcadccdaP[X caP [T _a^_^bXiX^]X D]^ STX aT`dXbXcX SX d] [X]VdPVVX^ [^VXRP\T]cT PSTVdPc^ TaP `dTbc^) RWT X aP__^acX caP X bX\Q^[X U^bbTa^ aXb_TRRWXPcX ]TX[^a^bTV]X3XRTeP\^PSTbT\_X^)§BTSdT_a^_^bXiX^]X bX R^]caPSSXR^]^ [^ \^bcaP [P [^a^ bcadccdaP¨ # ! Q ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&!

4SP[[^aP_^caT\\^SXaTRWT]^XfUTYQ]_SPXbTV]X_a^_^ bXiX^]X§EE5E_`¨T§55E5_`¨¯RX^}SP[R^]Ua^]c^ ST[[PSXb_^bXiX^]TSTXbTV]X§E¨T§5¨RWTR^\_PX^]^X]TbbX ¯ RWT [T _a^_^bXiX^]X X] `dTbcX^]T bX R^]caPSSXR^]^ [´d]P [´P[caP BXcaPccPSXcT\XRWTaX_aT]STaT\^caPQaTeT?TaX[\^ \T]c^_PbbXP\^bT]i´P[ca^PSX]ca^SdaaT[T]^iX^]XSXdQe d_\_WYQTSXS_^dbQTTYjY_^U CaPcdccT[T_a^_^bXiX^]XRWTb^]^Ud]iX^]XSXeTaXcvSX d]SPc^X]bXT\TSX_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaXeXb^]^SdTRPbX _PacXR^[PaX)d]RPb^X]RdXcdccT[T_^bbXQX[XcvSXeTaXcvST[[T _a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaXb^]^R^]SXiX^]XST[[PbdPeTaXcvTS d]RPb^X]RdXcdccT[T_^bbXQX[XcvSXeTaXcvST[[T_a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaXb^]^R^]SXiX^]XST[[PbdPUP[bXcv 8 bTV]X _a^_^bXiX^]P[X R^aaXb_^]ST]cX X] aP__^ac^ PS d] X]bXT\T SX SdT _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX bPaP]]^) §EEEE_`¨T§5555_`¨?Pa[TaT\^aXb_TccXeP\T]cT SXdQed_\_WYQTSXS_^dbQTTYjY_^U @dTbcXSdTRPbX_PacXR^[PaXb^]^RPbX§STVT]TaX¨SXUd] iX^]X SX eTaXcv ?^XRW| [P cPdc^[^VXP } eTaP T [P R^]caPSSX iX^]T UP[bP _Ta `dP[d]`dT _^bbXQX[Xcv SX eTaXcv ST[[T _a^ _^bXiX^]X T[T\T]cPaX ]^] eX } d] aP__^ac^ SX SX_T]ST]iP \PSXX]SX_T]ST]iP ;P cPdc^[^VXP ^_^ `e‡ TbbTaT UP[bP* [P R^]caPSSXiX^]T ^_^ `e‡ TbbTaT eTaP # #% Q 4bbT b^]^ _aXeT ST[[P QX _^[PaXcv eTa^UP[b^ RWT RPaPccTaXiiP [P bT]bPcTiiP ST[[P _a^ _^bXiX^]T?^bbXP\^P[[^aPR^]R[dSTaTbT]i´P[ca^RWT[PcPd c^[^VXPT[PR^]caPSSXiX^]Tb^]^_aXeTSXbT]b^     ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&"

!Ã^_X]X^]TR^\d]TRWTX[DbQSdQdec]^]_aTbT]cXd]\T c^S^ SX PRRTacP\T]c^ ST[[T R^]SXiX^]X SX eTaXcv T SX UP[bXcv ST[[T_a^_^bXiX^]XT`dX]SXd]\Tc^S^SXSTRXbX^]T_Ta[P cPdc^[^VXPT[PR^]caPSSXiX^]TbTR^]S^X[RP[R^[^STXeP[^aX SX eTaXcv \TSXP]cT cPe^[T R^b R^\T eXT]T dbdP[\T]cT X] bTV]Pc^ 8]TUUTccXeXT]T_a^_^bc^d]\Tc^S^SXeTab^% !" VXdSXRPc^ ]^a\P[\T]cT _aXe^ SX X]cTaTbbT _TaRW| bTV]XRP \T]cT _X‹ R^\_[Tbb^ T _X‹ PacXUXRX^b^ aXb_Tcc^ P `dT[[^cP Qd[PaTETSXP\^P]iXcdcc^SXRWTbXcaPccP ;PcPQd[PiX^]TST[[T_^bbXQX[XcvSXeTaXcvST[[T_a^_^bX iX^]X T[T\T]cPaX eXT]T b^bcXcdXcP SP [X]TT SX R^[[TVP\T]c^ caPX[^a^eP[^aXSXeTaXcvbRaXccXP[[PbX]XbcaPTSP[[PSTbcaPST[ bTV]^_a^_^bXiX^]P[TX]`dTbc^\^S^) 

  ;TR^]SXiX^]XSXeTaXcvPSTbT\_X^ST[[P_a^_^bXiX^]T§ξ ∧η¨ S^eT [T [TccTaT VaTRWT b^]^ ePaXPQX[X SX _a^_^bXiX^]X bP aP]]^P[[^aP_aTbT]cPcTR^bX)    

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&#

 8]d]bTV]^R^\T`dTbc^SXbcX]VdXP\^_^[XSXeTaXcvY^dUb^Y T_^[XSXeTaXcvUcdUb^YST[[P_a^_^bXiX^]TTXbd^X_^[X_X‹ X]cTa]X bPaP]]^ _^[X SX eTaXcv SX _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX BT\QaTaTQQTP[[^aPRWTSPc^d]RTac^bTV]^_a^_^bXiX^]P [T bX STQQP _a^RTSTaT STcTa\X]P]S^ X eP[^aX SX eTaXcv bT R^]S^[TaTV^[TdbdP[XSP[[´X]cTa]^eTab^[´TbcTa]^*TbXeT STbdQXc^RWTb^aV^]^ePaXTR^\_[XRPiX^]XRWTX[caPRRXPaT [X]TT_a^SdRTd]bTV]^`dP]c^\PXR^]Udb^TRWTbXaT]ST ]TRTbbPaXP`dP]c^\T]^d]PaTV^[Pd[cTaX^aTRWT_aTR[dSP X[R^[[TVP\T]c^SX_^[XX]cTa]X^__^bcXST[[PbcTbbP_a^_^bX iX^]T D]P cPdc^[^VXP eTaaTQQT P[[P UX]T _aTbT]cPcPbcP]S^ P `dTbc^ \^S^ SX X]cT]STaT [P _a^RTSdaP _a^_^bcP R^\T _aXePSXd]_^[^TbcTa]^§5¨T[PR^]caPSSXiX^]TR^\T_aXeP SX d] _^[^TbcTa]^§E¨
&$

aTX[_Pbb^QP]P[TP[bd^db^
F

VF ξη

FV ξη

FF ξη

    ;TR^]SXiX^]XSXeTaXcvST[[P_a^_^bXiX^]T§_∨`∧ ∼_¨bP ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&%

aP]]^P[[^aPX]SXRPcTSP[[^bRWT\P  

V

F

VV ξη

VF ξη

V

F p

FV ξη

  ;^bRWT\PeXT]TbeX[d__Pc^UXbbP]S^X[_^[^_X‹TbcTa]^§E¨ TSTcTa\X]P]S^eXPeXPX_^[X_X‹X]cTa]XbTR^]S^[TaTV^[T dbdP[X>bbTaeXP\^^aPRWT]T[[P_PacTPSTbcaPST[[^bRWT \PbXaXRWXTST[PUP[bXcvSX_R^\TR^]SXiX^]TSXeTaXcvST[[P _a^_^bXiX^]TSPcP=T[[P_PacTPbX]XbcaP]^]bPaP]]^_TaRX† _aTbT X] R^]bXSTaPiX^]T [P _aX\P T [P bTR^]SP R^\QX ]PiX^]T SX eP[^aX SX eTaXcv TbbT _^caTQQTa^ TbbTaT RP]RT[ [PcT* R^bXRRW| [P eTaXcv SX ` X]bXT\T P[[P UP[bXcv SX _ aP_ _aTbT]cP]^[TR^]SXiX^]XSXeTaXcvST[[P_a^_^bXiX^]TSPcP ?aT]SXP\^ ^aP [P _a^_^bXiX^]T ¨` ∨ n` © T STcTa\X ]XP\^]T]T[\^S^X]SXRPc^[TR^]SXiX^]XSXUP[bXcv)



¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&&



F F

F p

V p

 ;PeTaXcvSX_X]bXT\TP[[PbdPUP[bXcv}aXRWXTbcPR^\TR^] SXiX^]TSXUP[bXcvST[[P_a^_^bXiX^]TSPcPCP[TbRWT\P]^] _d†_TaRX†TbbTaT_aTb^X]R^]bXSTaPiX^]TT_^caTQQTTb bTaTRP]RT[[Pc^2X†X]SXRPRWT[P_a^_^bXiX^]TSPcP]^]WP ]Tbbd]PR^]SXiX^]TSXUP[bXcvRWTTbbP}d]PcPdc^[^VXP8] aP__^ac^P`dTbc^\Tc^S^SXSTRXbX^]T_^caT\\^SXaTRWT d]P_a^_^bXiX^]T}d]PcPdc^[^VXPbTX[bd^_^[^TbcTa]^§5¨ } R^^aSX]Pc^ b^[^ P Vad__X SX _^[X X]cTa]X RWT R^]cT]V^]^ _^[X^__^bcXST[[PbcTbbP_a^_^bXiX^]T4X]eTabP\T]cTd]P _a^_^bXiX^]T } d]P R^]caPSSXiX^]T b^[^ bT X[ bd^ _^[^ T bcTa]^§E¨}R^^aSX]Pc^b^[cP]c^PVad__XSX_^[XX]cTa]XRWT R^]cT]V^]^X_^[X^__^bcXST[[PbcTbbP_a^_^bXiX^]T2^bXX] TUUTccX U^a\d[P [P R^bP FXccVT]bcTX] ]T[[P [TccTaP P AdbbT[[ VXvaXR^aSPcP;A__!#'!#( BT `dTbc^ \^S^ SX X]cT]STaT X[ \Tc^S^ _a^_^bc^ SP FXccVT]bcTX] } R^aaTcc^ ]^] bT\QaP RWT bX_^bbPb^bcT]TaT X]aP__^ac^PSTbb^RX†RWTbXSXRTePP[[´X]XiX^=Tbbd]SdQ QX^ RWT bPaTQQT ]TRTbbPaXP d]P bdP _aTRXbP aTV^[P\T]cP ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&'

iX^]T \P VXv X] d]P _aTbT]cPiX^]T R^\T `dTbcP P__PaT RWXPa^ RWT cP[T \Tc^S^ ^[caT P _aTbT]cPaT RPaPccTaXbcXRWT QT] SXeTabT SP `dT[[^ cPQd[PaT ]^] P__PaT ]T\\T]^ PS d] _aX\^ bVdPaS^ _X‹ R^\_[XRPc^ SX `dT[[^ 8] ^V]X RPb^ ]^] } `dTbcP [P aPVX^]T _Ta [P `dP[T PQQXP\^ PccXaPc^ [´PccT]iX^]T bd `dTbc^ _d]c^ RWT SX _Ta bT bcTbb^ aP__aT bT]cPd]P`dTbcX^]TSXSTccPV[X^2X†RWTeX}SXX]cTaTbbP] cT]T[[P_a^RTSdaP_a^_^bcPaXVdPaSPX[UPcc^RWTTbbPP__P aT SXaTccP\T]cT bdVVTaXcP SP P[Rd]X Pb_TccX ST[[P cT\PcXRP _X‹VT]TaP[TST[[PbT]bPcTiiP;PaPVX^]T_Ta[P`dP[T_^b bXP\^PbbTV]PaTbX\d[cP]TP\T]cTPSd]bTV]^_a^_^bXiX^ ]P[TXbTV]X§E¨T§5¨R^]bXbcT]T[UPcc^RWTX]cT]SXP\^[PeT aXcvT[PUP[bXcvR^\T_^bbXQX[Xcv¯\T]caT[´PbbT]iPSXR^]SX iX^]X SX UP[bXcvST[[PcPdc^[^VXPeXT]T`dXX[[dbcaPcPSP[UPcc^ RWT [´Pbbd]iX^]T ST[[P bdP UP[bXcv aXRWXTSTaTQQT [´PbbT V]PiX^]TP_a^_^bXiX^]XST[[PeTaXcvTUP[bXcvR^\T_^bbXQX[X cvbX\d[cP]TP\T]cTaTP[XiiPcT5^abT`dTbc^}d]Qd^]\^ cXe^ _Ta aT]STaT aPVX^]T ST[ ´§X\_^acP]iP © RWT } bT\_aT bcPcP PccaXQdXcP P[ _aX]RX_X^ SX ]^] R^]caPSSXiX^]T ¯ ^ bT ]^] `dTbc^) P[\T]^ _Ta b^bcT]TaT RWT cdccT [T cPdc^[^VXT WP]]^d]PbcadccdaPR^\d]TRWTbX_^caTQQTU^a\d[PaTd]P §aTV^[P VT]TaP[T¨ ST[[P [^a^ U^a\PiX^]T ;A _ !$  T RWT X]UX]TRX†RWTd]PRPaPccTaXiiPiX^]TST[[PcPdc^[^VXPTST[[P R^]caPSSXiX^]T \TccT X] `dTbcX^]T } [P ]^iX^]T bcTbbP SX _a^_^bXiX^]T 0[caTccP]c^ RPaPccTaXbcXR^ ]T[ \Tc^S^ _a^_^bc^ } RWT [^bRWT\P_aTbT]cPc^]T[[PbcadccdaPSTXbd^X_^[XSXeTaXcv \^bcaP X] RWT \^S^ d]P _a^_^bXiX^]T } R^bcadXcP VT ]TaPcXeP\T]cT P _PacXaT SP[[T _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX D]^ bRWT\PUPcc^R^b}X]UPccX[´X\\PVX]TSXd]PVT]TP[^VXP   ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&(

"BXcaPccXST[\Tc^S^PSP[QTa^^ST[\Tc^S^cPQd[PaTTbbX b^]^ X] ^V]X RPb^ SP RPaPccTaXiiPaT R^\T \Tc^SX Y^deYdYfY `dTbc^ cTa\X]T } Tb_[XRXcP\T]cT dbPc^ SP FXccVT]bcTX] % !" ?TaTeXcPaTUX]SP[[´X]XiX^ePaXT`dXe^RX^bbTaeXP\^bd QXc^ RWT } ]TRTbbPaX^ SXbcX]VdTaT P[\T]^ caT PRRTiX^]X SX `dTbc^cTa\X]T CP[^aP _Pa[XP\^ SX §X[[dbcaPiX^]T X]cdXcXeP¨ SX d]P ]^ iX^]T_TaX]SXRPaTd]PbdPX[[dbcaPiX^]T\TSXP]cTX\\PVX]X TbT\_XP]P[^VXTTRR*bXcaPccTav_TaRX†SXd]Pb_XTVPiX^]T P[[P Qd^]P ]T[[P `dP[T bX aX]d]RXP TeT]cdP[\T]cT P bR^_X X]ca^SdccXeXT_aT_PaPc^aXPSd]`dP[RWTRP]^]T_aTbcPQX[Xc^ ]T[[PU^a\PST[[´Tb_^bXiX^]T 5PRRXP\^ d] bTR^]S^ db^ SX `dTbc^ cTa\X]T `dP]S^ _Pa[XP\^ SX §R^]^bRT]iP X]cdXcXeP¨ e^[T]S^ R^] RX† X]cT] STaTd]PR^]^bRT]iPRWXPaPX]bTbcTbbPRWT]^]WPQXb^ V]^SXSX\^bcaPiX^]TRWT§bXR^\_aT]STSPb|¨D]PR^]^ bRT]iPX]cdXcXePX]`dTbcPPRRTiX^]T]^]}d]PR^]^bRT]iP ePVP]T[bT]b^X]RdX_^caT\\^SXaTePVPd]P]^iX^]TX[[d bcaPcP\TSXP]cTX\\PVX]X^P]P[^VXTBX_^cavSXbRdcTaTX] eTRT bT d]P bX\X[T R^]^bRT]iP T `dX]SX [P _a^_^bXiX^]T RWT[PTb_aX\T]^]_^bbPTeT]cdP[\T]cTTbbTaTSX\^bcaPcP X]`dP[RWT\^S^*^__daTbTX]VT]TaP[TbXP[TRXc^_Pa[PaTSX d]P_a^_^bXiX^]TST[cdcc^RWXPaPX]bTbcTbbPRWTbXR^\ _aT]STSPb|TRR 8]UX]TX[cTa\X]T§X]cdXcXe^¨_d†TbbTaTdbPc^bTR^]S^ [PbdP^aXVX]TTcX\^[^VXRPT]T[[PbdPPRRTiX^]T_X‹aXbcaTc cPR^\TbX]^]X\^SX§eXbXe^¨¯TX]d]´PRRTiX^]T_X‹P\_XP X] aP__^ac^ PV[X PccX ST[[P _TaRTiX^]T d[cTaX^aX _^bbXQX[X T bcT]bX^]X`dX]^]X]cTaTbbP]^ 2X†}`dP]c^QPbcP_TaX]SXRPaTRWT`dP]S^FXccVT] bcTX] RPaPccTaXiiP X[ _a^_aX^ \Tc^S^ SX STRXbX^]T R^\T d] ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'

\Tc^S^§X]cdXcXe^¨WPSX\XaP[PcTaiPPRRTiX^]TST[cTa\X]T) X bTV]X b^]^ R^bT ST[[P _TaRTiX^]T* X[ \^S^ X] RdX } UPcc^ d] R^\_[Tbb^ SX bTV]X eXT]T R^[c^ R^] [^ bVdPaS^ ?TaRX† ^V]Xe^[cPRWTPQQXP\^PRWTUPaTR^]STXbTV]XPQQXP\^P RWTUPaT]T[[^bcTbb^cT\_^R^][´X]cdXiX^]T 4S TRR^ Sd]`dT X] RWT \^S^ bX aX_aTbT]cP `dTbcP e^[cP]T[R^]cTbc^ST[[PS^ccaX]PST[[PcPdc^[^VXPR^]XbdSX aX\P]SXPV[XbeX[d__XX]bTSTSXUX[^b^UXPST[[P[^VXRP[PcP] c^ SXbRdbbP cT\PcXRP ST[ ]_cdbQbU =Tbbd]^ U^abT R^]cTbcT aTQQT[´PUUTa\PiX^]TRWT_TaPRRTacPaT]T[RP[R^[^_a^_^bX iX^]P[T bT d]P RTacP _a^_^bXiX^]T } d]P cPdc^[^VXP ]^] S^QQXP\^UPaTP[ca^RWTR^\_X[PaT[P§cPe^[P¨)P[[PUX]TTbbP \^bcaPbT`dT[[P_a^_^bXiX^]TbXP^]^]bXPSPP]]^eTaPaT caP[TcPdc^[^VXT>aP]^XPQQXP\^STcc^RWT[PcPe^[P_^ caTQQTTbbTaTPbbd]cPR^\Td]bTV]^_a^_^bXiX^]P[T*TSP[ [^aPPUUTa\XP\^bT]i´P[ca^RWT§^V]XcPdc^[^VXP\^bcaPX]bT bcTbbPSXTbbTaTd]PcPdc^[^VXP¨% !&Q BX _d† ^QXTccPaT RWT Pbbd\TaT [P cPe^[P R^\T bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T]^]}RWTd]PUX]iX^]TTRWT[^bcTbb^UPcc^ RWT PQQXP\^ QXb^V]^ SX TUUTccdPaT d] RP[R^[^ _Ta [P STRX bX^]T ST[[T R^]SXiX^]X SX eTaXcv ST[[T _a^_^bXiX^]X X]SXRP RWT X[ _Pa[PaT ST[ §\^bcaPabX¨ ST[[P cPdc^[^VXP } P bdP e^[cP d]PUX]iX^]Tbdd]PUX]iX^]T ?a^QPQX[\T]cT bX caPccP b^[cP]c^ SX UXbbPaT X[ _d]c^ TU UTccXe^ST[[P`dTbcX^]T2X†RWTbXed^[Tb^bcT]TaT¯[P§bR^ _TacP¨ ST[ DbQSdQdec ¯ } bT\_[XRT\T]cT `dTbc^) RX† RWT RWXP\XP\^cPdc^[^VXP}d]P_a^_^bXiX^]TX[RdXbTV]^_a^ _^bXiX^]P[T}UPcc^X]d]RTac^\^S^BTSPTbb^]^]eTS^ RWT[P_a^_^bXiX^]T}d]PcPdc^[^VXP_^caTXSXaTRWT[P]^ cPiX^]T]^]}§RWXPaP¨TSX[aXR^ab^PSd]P_a^RTSdaPSXRP[ R^[^TS}X]SXUUTaT]cTRWTbXcaPccXSTX\Tc^SXX]SXRPcX^SX `dP[RWT P[ca^ RWT aTP[XiiX [^ bcTbb^ bR^_^ _^caTQQT P[[^aP ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'

TbbTaT X]cTb^ R^\T d] \^S^ SX _^acPaT P[[P RWXPaTiiP [P bcadccdaP ST[ bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T T`dX]SXP]RWT[TR^] SXiX^]XSXeTaXcvRWT[P_a^_^bXiX^]TSTeTTb_aX\TaTX]Tb b^D]\Tc^S^SX`dTbc^VT]TaT_^VVXPPbdPe^[cP]T[[P bcTbbP\XbdaPX]RdX}d]P_a^RTSdaPSX\P]X_^[PiX^]TTSX caPbU^a\PiX^]TSTXbTV]Xbd[[P[^a^S^\X]PQX[XcvX]cdXcXeP8[ RP[R^[^ ]^] bX R^]caP__^]T Sd]`dT P[[´X]cdXiX^]T ¯ bT X] cT]SXP\^`dTbc^cTa\X]T]T[\^S^RWT}bcPc^b_XTVPc^ 3Pd]_d]c^SXeXbcPVT]TaP[T`dTbc^}d]\^S^SX aX_aTbT]cPaT PRRT]]P]S^ PS d]P _a^_^bcP SX aTX]cTa_aTcP iX^]T ¯ QT]RW| aXUTaXcP PS d] [XeT[[^ TbT\_[XUXRPcXe^ \^[c^ T[T\T]cPaT¯[PR[PbbXRPSXbcX]iX^]TcaP§eTaXcvSXaPVX^]T¨T §eTaXcv SX UPcc^¨ caP _a^_^bXiX^]X §[^VXRWT¨ T _a^_^bXiX^]X §T\_XaXRWT¨ 3P d] [Pc^ PQQXP\^ X]UPccX [T _a^_^bXiX^]X §bT\_aT eTaT¨ RWT ]^] WP]]^ QXb^V]^ _Ta [´PRRTacP\T]c^ ST[[P[^a^eTaXcvSXTbbTaT\TbbTPR^]Ua^]c^R^][PaTP[cv* SP[[´P[ca^[T_a^_^bXiX^]X[PRdXeTaXcv^UP[bXcveXT]TSTRXbP SPd]bX\X[TR^]Ua^]c^¯SP[[´Tb_TaXT]iP8]RWT\^S^cdc cPeXP X] aP__^ac^ PS d]P _a^_^bXiX^]T [^VXRP _^caT\\^ SXaTRWTTbbPTb_aX\Td]§_T]bXTa^¨RWT~d]PfUbYdwP_aX^ aX.;PbdPeP[XSXcvSTeTTbbTaTX]cTbPR^\TSX_T]ST]cT]^] VXvSPRX†RWT[P_a^_^bXiX^]TSXRT\PSP[\^S^X]RdXTb bP}R^bcadXcP?TaRX†_^bbXP\^_aTbRX]STaTX]cTaP\T]cTSP[ bd^ §R^]cT]dc^¨ _aT]ST]S^ X] R^]bXSTaPiX^]T d]XRP\T]cT [P bdP U^a\P [^VXRP RWT eXT]T Tb_aTbbP ]T[[P bcadccdaP ST[ bTV]^_a^_^bXiX^]P[T0QQXP\^VXv^bbTaePc^RWT[PcPdc^ [^VXP } `bYfQ TY cU^c_ cY^^\_c+ ^aP PVVXd]VXP\^ RWT TbbP ]^] } Y^cU^cQdQ e^cY^^YW R^\T [^ b^]^ `dTX R^\_[TbbX bTV]XRXRWTR^]caPeeT]V^]^P[[TaTV^[TSXQd^]PU^a\PiX^ ]TVaP\\PcXRP[TST[[X]VdPVVX^##% ;´PbbT]iPST[bT] b^ bXV]XUXRP X] `dTbc^ RPb^ ed^cTiiP ST[ bT]b^* ^ P]RWT) PbbT]iPSXd]R^]cT]dc^R^]^bRXcXe^##% TD]PcPdc^ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'!

[^VXP]^]}d]P_a^_^bXiX^]TeTaP_Ta^V]XR^bPTbbP]^] SXRT`dP[R^bPRWTeP[T_TadeddU[TR^bT4bbP]^]SXRTX] VT]TaP[T]d[[P 3Pd][Pc^Sd]`dTaT]SXP\^R^]c^ST[[´XbcP]iPaPiX^ ]P[XbcXRPSXd]P]TccPSXbcX]iX^]TcaP_a^_^bXiX^]X[^VXRWTT _a^_^bXiX^]XRWTWP]]^d]R^]cT]dc^UPccdP[T0UUTa\XP\^ RX^} RWT eX b^]^ _a^_^bXiX^]X P _aX^aX 3P[[´P[ca^ T ]T[[^ bcTbb^cT\_^[PcTbXT\_XaXbcXRPX]XiXP[TeXT]TaXR^]UTa\PcP T aPUU^aiPcP 2^] [P §cTbX SX TbcT]bX^]P[Xcv¨ ]^X b^bcT]XP\^ RWT^V]XR^]^bRT]iP}PccX]cPP[[´Tb_TaXT]iPRWTX[R^]Ua^] c^R^][PaTP[cvSTRXSTX]d[cX\PP]P[XbXX[eP[^aTSXeTaXcv ST[[T _a^_^bXiX^]X 2^bX \T]caT PUUTa\XP\^ RWT eX b^]^ _a^_^bXiX^]X P _aX^aX ]TVWXP\^ ]T[[^ bcTbb^ cT\_^ RWT eX bXP]^S_^_cSU^jUP_aX^aX D] bXV]XUXRPc^ X]cTaP\T]cT SXeTab^ S^eav aXRTeTaT P] RWT[PcT\PcXRPST[[´TeXST]iPRWTbXca^ePR^bcP]cT\T]cTPb b^RXPcPP`dT[[´XbcP]iPaPiX^]P[XbcXRP?Pa[PaTSX§R^]^bRT]iT X]cdXcXeT¨ ]T[[P bTR^]SP PRRTiX^]T ST[ cTa\X]T bXV]XUXRP [P bcTbbP R^bP RWT PccaXQdXaT P RTacT _a^_^bXiX^]X d] RPaPccTaT SXeX]R^[^X\\TSXPc^P[[´PbbT]b^SXTeXST]iPP__d]c^RWT aP__aTbT]cTaTQQT d]P b^acP SX R^]caPbbTV]^ST[[PRTacTiiP `dX]SXST[[Pbd_TaU[dXcvSX^V]XU^]SPiX^]TSX\^bcaPcXeP;T §eTaXcv SX aPVX^]T¨ ¯ `dP[^aP eT]VP]^ P\\TbbT P cXc^[^ SX TUUTccXeT R^]^bRT]iT ¯ STQQ^]^ TbbTaT Pbbd]cT R^\T _a^ _^bXiX^]X §TeXST]cX¨ X] `dTbc^ bT]b^ BT _^X e^[TbbX\^ X[ [dbcaPaT X] RWT R^bP R^]bXbcP `dTbc^ RPaPccTaT SX TeXST]iP _a^QPQX[\T]cT]^]PeaT\\^P[caPP[cTa]PcXePRWT`dT[[PSX aXR^aaTaT P RTacT R^]]^cPiX^]X _bXR^[^VXRWT0[[´TeXST]iPX] `dTbcPPRRTiX^]T¯RWT_aTbd__^]TR^\d]`dTd]´P__aT] bX^]TX]cT[[TccdP[TSXR^]cT]dcX¯]^]_d†TbbTaTSPc^P[Rd ]^b_PiX^X]d]PR^]RTiX^]TR^\T`dTbcPRWTb^cc^[X]TP[P ed^cTiiP R^]^bRXcXeP ST[[T _a^_^bXiX^]X [^VXRWT J#L 2^] [P ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'"

RaXcXRP ST[[P ]^iX^]T _bXR^[^VXbcXRP SX TeXST]iP ]^] eXT]T \T]^ `dP[bXPbX aXUTaX\T]c^ PS TbbP X] d]´P[caP PRRTiX^]T 3TeTTbbTaTTeXST]cTRWTd]PRTacP_a^_^bXiX^]T}d]PcPd c^[^VXP)RX†bX\^bcaPX]UPccX]T[bd^bTV]^*^__daT]T[RP[ R^[^ PccaPeTab^ X[ `dP[T Tbb^ eXT]T aTb^ §RWXPa^¨ ]T[[P bdP bcadccdaP 2WT [´TeXST]iP ST[[P _TaRTiX^]T bXP UP[[PRT ]^] _d† X]UX]T aP__aTbT]cPaT d]´^QXTiX^]T) `dTbcP UP[[PRXP ]^] WP X]UPccX P RWT eTSTaT R^] X[ RP[R^[^ =^] bX aXcTaav UP[[PRT X[ RP[R^[^ _TaRW| PRRPST X] Tbb^ SX bQPV[XPaT TeT]cdP[\T]cT _Ta d] Taa^aT ]T[[P _TaRTiX^]T STX bTV]X 8[ RP[R^[^ ]^] bQPV[XP\PXBQPV[XPX[RP[R^[Pc^aT 4 R^\T ]T[ RPb^ ST[ aPiX^]P[Xb\^ X[ aXRWXP\^ P[[´TeX ST]iP TaP ]XT]cT P[ca^ RWT [P _^bXiX^]T ST[[´XbcP]iP SX d]P bUTaPSXeTaXcvU^]SPcTX]bTbcTbbTR^bP]RWT`dXPaaXeXP\^ P R^]R[dSTaT RWT §[P [^VXRP STeT QPbcPaT P bT bcTbbP¨ $ #&"
'#

3XRXP\^ RWT SdT _a^_^bXiX^]X b^]^ R^\_PcXQX[X bT [P eTaXcvST[[´d]P]^]TbR[dST[PeTaXcvST[[´P[caP4_^XRW|_^b bXP\^ R^]cX]dPaT PS PeeP[TaRX ST[[´PacXUXRX^ SX Pbbd\TaT [P bcTbbP cPe^[P SX eTaXcv ]T[[P bRaXccdaP PQQaTeXPcP _a^_^bcP R^\T bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T _^bbXP\^ U^a\d[PaT [P aTV^[P [^VXR^bX]cPccXRP R^aaXb_^]ST]cT bTR^]S^ [P `dP[T cP[T aP_ _^ac^ bdbbXbcT caP SdT _a^_^bXiX^]X `dP]S^ P[\T]^ d]P _^bbXQX[Xcv SX eTaXcv ST[[T _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX } d]P R^]SXiX^]TSXeTaXcv_TaT]caP\QTRX^}`dP]S^TbbTWP]]^ d]U^]SP\T]c^SXeTaXcvX]R^\d]T 8] aXUTaX\T]c^ P[[P ]^iX^]T SX R^\_PcXQX[Xcv _^bbXP\^ SPaT d]´X]SXRPiX^]T d] _^´ _X‹ STcTa\X]PcP SX `dT[[P SX SQ]`_ C`YU\bQe] ST[[P _a^_^bXiX^]T # #%"P RWT bX P]]d]RXP VXv ]T[[T \TcPU^aT R^] RdX bX R^]R[dST [P cTaiP _a^_^bXiX^]T"# BXSXRT`dXRWT[P_a^_^bXiX^]TPccaPeTabPX]cTaP\T]cT [^ b_PiX^ [^VXR^ STcTa\X]P]S^ X] Tbb^ d]P _PacXiX^]T " #! R 8]UPccX ]T[[P \XbdaP X] RdX d]P _a^_^bXiX^]T STbRaXeT d]UPcc^_^bbXQX[TSTcTa\X]P]S^d][d^V^]T[[^b_PiX^[^VX R^caPcdccXXUPccXX]VT]TaP[T_^bbXQX[XP[Rd]X_^bb^]^TbbT aT _^bcX [P_^bXiX^]TSXP[caXX]eTRT}TbR[dbP8]c^a]^P[[P _a^_^bXiX^]TeX}`dP[R^bPSXbX\X[TPSd]´Pa\PcdaP[^VXRP RWTeXT]TSPTbbP_a^XTccPcPbd[[´X]cTa^b_PiX^[^VXR^#"! 2^]SQ]`_TYe^Q`b_`_cYjY_^UX]cT]SXP\^P[[^aP[´X] bXT\T ST[[T _a^_^bXiX^]X R^\_PcXQX[X R^] TbbP `dX]SX [´X] bXT\TSTXUPccX_^bbXQX[XbT}_^bc^d]RTac^UPcc^8[RP\_^ SX d]P _a^_^bXiX^]T ]^] } P[ca^ RWT [^ b_PiX^ [^VXR^ TY `dT[[P_a^_^bXiX^]T AXbd[cPX\\TSXPcP\T]cTRWTRP\_^ST[[PcPdc^[^VXP} [´X]cTa^ b_PiX^ [^VXR^ 0QQXP\^ R^b d] P[ca^ \^S^ _Ta aX QPSXaT RWT [P cPdc^[^VXP ]^] SXRT ]d[[P) TbbP } d]P _a^ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'$

_^bXiX^]T RWT P SXUUTaT]iP SX cdccT [T P[caT _a^_^bXiX^]X ]^]X]SXeXSdP]Tbbd][d^V^]T[[^b_PiX^[^VXR^\P_aTbT] cPb^[cP]c^_TaR^bSXaT[TbdTR^^aSX]PcT ;T aT[PiX^]X X]cTa]T caP _a^_^bXiX^]X aX]eXP]^ PX aP_ _^acXcaPX[^a^RP\_X4[PbcadccdaPST[RP\_^}_aTbT]cPcP SP[[P bcadccdaP ST[ bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T SP[ ]d\Ta^ T SP[[´^aSX]TSTXbTV]X§E¨RWTR^\_PX^]^X]Tbb^##%"P 8] _PacXR^[PaT cP]c^ \PVVX^aT } X[ ]d\Ta^ STX U^]SP\T]cX SX eTaXcv ST[[P _a^_^bXiX^]T cP]c^ _X‹ §P\_X^¨ bPav X[ bd^ RP\_^ 8 RP\_X SX _a^_^bXiX^]X R^\_PcXQX[X WP]]^ P[\T]^ d]P_PacTX]R^\d]T;PaT[PiX^]TSX_a^QPQX[Xcv]^]UPP[ ca^RWTb_TRXUXRPaTX]cTa\X]XSXaP__^acXcaPXRP\_X[PR^\ _PcXQX[Xcv SX SdT _a^_^bXiX^]X ;P U^a\d[P SX FXccVT]bcTX]) EabEaX] RdX Eab aP__aTbT]cP X[ ]d\Ta^ SX U^]SP\T]cX SX eTaXcvR^\d]XPbTPSc\T]caTEaX[]d\Ta^STXU^]SP\T] cXSXeTaXcvSXb$ $X]SXRPSd]`dTR^\T_a^QPQX[XcvRWT [P_a^_^bXiX^]TbR^]UTaXbRTP[[P_a^_^bXiX^]TcX[aP__^ac^ RWTbdbbXbcTcaP[TSX\T]bX^]XST[RP\_^R^\d]TPbTcT [TSX\T]bX^]XST[RP\_^SXb 8] QPbT P `dTbcP U^a\d[P ]^X _^bbXP\^ RP[R^[PaT bdX bTV]X_a^_^bXiX^]P[X^eTSTaTSPTbbX[TaT[PiX^]XRWTbdb bXbc^]^caP[T_a^_^bXiX^]X BT `dT[ aP__^ac^ } TVdP[T P §^¨ bT RX^} [T _a^_^bX iX^]XX]`dTbcX^]T]^]WP]]^]Tbbd]U^]SP\T]c^SXeTaXcv X] R^\d]T TbbT bPaP]]^ X]R^\_PcXQX[X ;P _^bbXQX[Xcv ST[ bdbbXbcTaT ST[ UPcc^ STbRaXcc^ SP[[´d]P TbR[dST [P _^bbXQX[Xcv ST[bdbbXbcTaTST[UPcc^STbRaXcc^SP[[´P[caP BT`dT[aP__^ac^}TVdP[TP§ !¨RX†X]SXRPRWT[T_a^ _^bXiX^]X b T c b^]^ _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX $ $! 8[ eT aXUXRPabXST[UPcc^STbRaXcc^SPbR^]UTaXbRTP[eTaXUXRPabXST[UPcc^ STbRaXcc^SPcd]P_a^QPQX[Xcv]|\PVVX^aT]|\X]^aTSX`dP]c^ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'%

X[eTaXUXRPabXST[UPcc^STbRaXcc^SPcR^]UTaXbRPP[eTaXUXRPabXST[ UPcc^STbRaXcc^SPb4`dTbc^]^]}P[ca^RWTd]PU^a\d[PiX^ ]TST[[´X]SX_T]ST]iPaTRX_a^RPSTV[XbcPcXSXR^bTRWTTaPVXv bcPcPPbbTaXcPP[[´X]XiX^ST[DbQSdQdec!% T!%! BTcP[TaP__^ac^}TVdP[TP§ ¨P[[^aP[P_a^_^bXiX^]Tc }RTacPbT}RTacP[P_a^_^bXiX^]Tb+TSXRXP\^RWTc}d]P R^]bTVdT]iP[^VXRPSXb)§;PRTacTiiPST[[PR^]R[dbX^]T[^VX RP}d]RPb^[X\XcTST[[P_a^QPQX[Xcv¨$ $!8]`dTbc^RPb^ X[RP\_^R^\d]TPSbTPScR^X]RXSTR^]X[RP\_^SXbRX^} X[RP\_^SXb}X]cTaP\T]cTR^]cT]dc^X]`dT[[^SXcJ$L 3P RX† _^bbXP\^ caPaaT [P aTV^[P bTVdT]cT aT[PcXeP PX bTV]X)§BTXU^]SP\T]cXSXeTaXcvRWTb^]^R^\d]XPd]ST cTa\X]Pc^]d\Ta^SX_a^_^bXiX^]Xb^]^cdccXXU^]SP\T]cXSX eTaXcvP]RWTSXd]PSTcTa\X]PcP_a^_^bXiX^]T]^XSXRXP\^ RWT [P eTaXcv SX `dTbcP _a^_^bXiX^]T bTVdT SP[[P eTaXcv SX `dT[[T_a^_^bXiX^]X¨$ §8]_PacXR^[PaT[PeTaXcvSXd]P _a^_^bXiX^]T ` bTVdT SP[[P eTaXcv SX d]´P[caP a bT cdccX X U^]SP\T]cXSXeTaXcvST[[PbTR^]SPb^]^U^]SP\T]cXSXeTaX cvST[[P_aX\P¨$ ! 0[[P ]^iX^]T SX RP\_^ _^bbXP\^ aX]eXPaT P]RWT _Ta X[[dbcaPaT [´PRRT]]^ SX FXccVT]bcTX] P[ aP__^ac^ _^caT\\^ SXaTSX§aXRRWTiiPbT\P]cXRP¨RWTX]cTaR^aaTcaP_aT\TbbPT R^]bTVdT]iP)§BTd]P_a^_^bXiX^]TbTVdTSPd]´P[caP`dT bcP SXRT _X‹ SX `dT[[P `dT[[P \T]^ SX `dTbcP¨ $ # ?^ caT\\^ R^\\T]cPaT ^bbTaeP]S^ RWT X[ bT]b^ ST[[P R^] bTVdT]iP STeT TbbTaT R^]cT]dc^ X] `dT[[^ ST[[P _aT\TbbP $ !!TRWT`dX]SX[P_aT\TbbPSXRTSX_X‹ST[[PR^]bT VdT]iP]T[[P\XbdaPX]RdX^V]X_a^_^bXiX^]T§PUUTa\P¨cdccT [TbdTR^]bTVdT]iT$ !#J%L)R^bPRWTbXV]XUXRP_^XdcX [XiiP]S^ [T eTRRWXT U^a\d[T RWT P]RWT X] `dTbc^ RPb^ X[ DbQSdQdec]^]SXbSTV]P)§D]SX^RWTRaTXd]\^]S^X]RdX RTacT_a^_^bXiX^]Xb^]^eTaTRaTPR^]RX†bcTbb^P]RWTd] ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'&

\^]S^]T[`dP[TeP[V^]^cdccT[T_a^_^bXiX^]XRWTbTVd^]^ SP TbbT¨ $ !"
''

[PiX^]X b^]^ X]cTa]T T bdbbXbc^]^ ]^] P__T]P T X] `dP]c^ bdbbXbc^]^`dT[[T_a^_^bXiX^]X¨$ " 
'(

?d]cPaTX[SXc^bd[[´Taa^aTWPbT]b^b^[cP]c^bTbXcXT]T R^]c^ RWT d]P bX\X[T R^]UdcPiX^]T FXccVT]bcTX] TaP _Ta UTccP\T]cT X] VaPS^ SX TbTaRXcPa[P SP b|* T RWT bX _d† cP[ e^[cPSTRXSTaTSXbTaeXabXSXd]´PaV^\T]cPiX^]TTaa^]TPTS P]RWT TeT]cdP[\T]cT SX d] _PaPS^bb^_TaaXRWXP\PaT[´Pc cT]iX^]T bd `dP[R^bP 8[ UPcc^ } RWT TbXbcT R^\d]`dT d]P _a^_^bXiX^]T §R^aaXb_^]ST]cT¨ P[[P aTV^[P T `dX eX } d] _a^Q[T\P RWT ]^] _^bbXP\^ SPaT _Ta aXb^[c^ PeeTacT]S^ RWT[PaTV^[PT`dTbcP_a^_^bXiX^]Tb^]^R^bTX]cTaP\T]cT SXeTabTTRWT}]TRTbbPaX^_TaRX†SXUUTaT]iXPaTX[\^S^ST[ [P]^cPiX^]T3^_^SXRX†bX_^cavP]R^aPRWXTSTaT)RWTR^ bP}Sd]`dTRX†RWTSXbcX]VdT[´d]PR^bPSP[[´P[caPTRWTR^ bPTbbTWP]]^X]R^\d]T. E^V[XP\^ `dX b_XTVPaRX R^] [T ]^bcaT _Pa^[T SXbcX] VdT]S^caP_a^_^bXiX^]XRWT_aTbRaXe^]^UPccXT_a^_^bXiX^ ]XRWT[XSTbRaXe^]^caP_aTbRaXiX^]XTSTbRaXiX^]XBTX^SX R^) §0aaTbcPcX ^ b^[T¨ U^a\d[^ d]P _aTbRaXiX^]T 3TbRaXe^ X]eTRT d] UPcc^ bT SXR^) §8[ b^[T bX } PaaTbcPc^¨ BX _^bb^]^ R^]bXSTaPaT [T SdT _a^_^bXiX^]X Xb^[PcP\T]cT ^__daT X] R^]]TbbX^]T[´d]PP[[´P[caP;P_aX\PU^a\d[Pd]^aSX]TRWT _^cavTbbTaTTbTVdXc^^]^]TbTVdXc^\P}RWXPa^RWT]^] PeaTQQT bT]b^ _a^_^abX SX PRRTacPa]T [P eTaXcv ^ [P UP[bXcv D] ^aSX]T ]^] } RPaPccTaXiiPc^ SP[[P _^[PaXcv eTa^UP[b^ T ]T[`dPSa^cT^aXR^ST[DbQSdQdec_a^_^bXiX^]XR^\T`dTbcT ]^] \TaXcP]^ ]T\\T]^ X[ ]^\T SX _a^_^bXiX^]X 4bbT _^ bcd[P]^_TaR^bSXaTRWT[PaTP[cvSTQQPTbbTaTX]d]RTac^ \^S^T[PaTP[cv}b^[cP]c^RX†RWT}^\TV[X^}RX†RWT PRRPST ;P bTR^]SP _a^_^bXiX^]T bPav X]eTRT d]P _a^ _^bXiX^]TTUUTccXeP]T[[´PRRTiX^]TST[DbQSdQdec 2^]bXSTaPcT ]T[[P [^a^ R^]]TbbX^]T S^eaT\\^ SXaT RWT`dT[[P_aTbRaXiX^]TT`dT[[PSTbRaXiX^]TWP]]^`dP[R^ bPX]R^\d]T)[P_aX\P_aTbRaXeTRX†RWT[PbTR^]SPSTbRaX ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(

eT 4 bT `dTbcP T eTaP S^QQXP\^ SXaT RWT `dT[[´^aSX]T } bcPc^TbTVdXc^ ET]XP\^^aPP[]^bca^RPb^D]PaTV^[PX]UTaT]iXP[T} `dP[R^bPSXbX\X[TPSd]P_aTbRaXiX^]T0STbbPR^aaXb_^]ST [P _a^_^bXiX^]T RWT PUUTa\P X[ bdbbXbcTaT SXd]aP__^ac^SX R^]bTVdT]iP[^VXRPcaP_a^_^bXiX^]X;´P]P[^VXPR^]X[RPb^ _aTRTST]cTcdccPeXP]^]eP\^[c^^[caT=T[RPb^ST[[TaT V^[TX]UTaT]iXP[X[P_aTbRaXiX^]TaXVdPaSPX[[X]VdPVVX^]^] [PaTP[cv4[PSTbRaXiX^]TR^aaXb_^]ST]cTP[[PaTV^[P}d]P _a^_^bXiX^]T ce _a^_^bXiX^]X @dTbcP SXUUTaT]iP } TbbT] iXP[T =^X eTaXUXRWXP\^ [´PUUTa\PiX^]T bTR^]S^ [P `dP[T ` R^]bTVdTSP`VdPaSP]S^X]RWT\^S^b^]^UPccXX[^a^bT V]X_a^_^bXiX^]P[X¯TSP[[^aPX]`dTbc^RPb^bX_Pa[TavX\ _a^_aXP\T]cTSXeTaXUXRPiX^]T)§>V]XX]UTaXaTPeeXT]TP_aX^ aX¨$ "" 3´P[ca^ [Pc^ b^[^ bT bdbbXbcT d] aP__^ac^ SX R^]bT VdT]iP caP _a^_^bXiX^]X SX `dTbcP ^ `dT[[P U^a\P ]^X _^b bXP\^caPaaT`dTbcPR^]R[dbX^]T$ $!P@dTbc^_d]c^} cP]c^RPaPccTaXbcXR^_TaX[DbQSdQdec`dP]c^bPavRPaPccTaXbcXRP _Ta X[ §bTR^]S^¨ FXccVT]bcTX] [P RaXcXRP P[[P `dP[T Tbb^ bPav b^cc^_^bc^)}[PbdbbXbcT]iPSXd]aP__^ac^SXR^]bTVdT]iP caP_a^_^bXiX^]XSXd]PSTcTa\X]PcPU^a\PRWTbcPP[[PQPbT ST[[P aTV^[P T ]^] X]eTabP\T]cT BT eX } d]P aTV^[P RWT R^]bT]cTSXR^]R[dSTaT`SPaP[[^aP`STeTTbbTaTWYwd]P R^]bTVdT]iPSXa8]]Tbbd]\^S^d]PaTV^[PX]UTaT]iXP[T _d† VXdbcXUXRPaT TQ\\µUcdUb^_ X[ bdbbXbcTaT SX d] aP__^ac^ SX R^]bTVdT]iP [^VXRP caP _a^_^bXiX^]X ?TaRX† [P aTV^[P ¯ T `dX [´PaV^\T]c^ Taa^]T^ SX FXccVT]bcTX] \^bcaP X[ bd^ a^ eTbRX^¯]^]_d†TbbTaTX]cTbPR^\Td]P]d^eP_aT\TbbP RWTePPSPVVXd]VTabXP[[T_aT\TbbTSXd]PSTSdiX^]T=^] eX } d]P \^[cX_[XRPiX^]T X]UX]XcP ST[[T aTV^[T \P P[ R^] caPaX^fY`_dbURRUUccUbUe^Q\_b_d_dQ\UU\Y]Y^QjY_^U ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(

?Ta FXccVT]bcTX] } d]´X[[dbcaPiX^]T bdUUXRXT]cT SX cdcc^ RX†X[UPcc^RWTX[\Tc^S^SXSTRXbX^]TST[[PcPdc^[^VXP_^bbP TbbTaTdcX[XiiPc^R^\T\Tc^S^SX_a^eP_TaX[bdbbXbcTaT^X[ ]^] bdbbXbcTaT SX d] aP__^ac^ SX R^]bTVdT]iP caP [T _a^ _^bXiX^]X2WTSP `bTVdPa[^eTSXP\^SP[[T_a^_^bXiX^]X bcTbbT ^__daT _^bbXP\^ \^bcaPa[^ RP[R^[P]S^ bT [´X\_[XRP iX^]T SP ` P a bXP ^ ]^] bXP d]P cPdc^[^VXP % !!  T % ! D]PcPdc^[^VXPRWTPQQXP`dTbcPU^a\P]^]SXRTRWT d]P_a^_^bXiX^]T}[PR^]bTVdT]iPSXd]´P[caP\P\^bcaPX[ bdbbXbcTaTSX`dTbc^aP__^ac^?^bbXP\^UPaTP\T]^SXaT V^[TX]UTaT]iXP[X]T[[P\XbdaPX]RdXX[\Tc^S^ST[[PcPdc^ [^VXP _d† Ud]VTaT SP \Tc^S^ RWT \^bcaP X] RWT \^S^ [T _a^_^bXiX^]X b^]^ R^bcadXcT [^VXRP\T]cT % !  2^] RX† eXT]T PR`dXbXcP d]´P[caP cTbX SX U^]SP\T]cP[T X\_^acP]iP ]T[[PUX[^b^UXPST[[P[^VXRPST[DbQSdQdec)¨?W^Y_a^_^bXiX^]T ST[[P [^VXRP } d] ]_Tec `_^U^c _aTbT]cPc^ X] bTV]X T X[ ]_Tec`_^U^c]^]_d†TbbTaTTb_aTbb^\TSXP]cTd]P_a^ _^bXiX^]T¨% !%#J(L   %=^]}SXUUXRX[TcaPaaTSP`dP]c^_aTRTST[P_^bXiX^]TRWT FXccVT]bcTX]]^]_d†]^]Pbbd\TaT]TXR^]Ua^]cXST[_a^ Q[T\PSXd]PcaPccPiX^]TST[[P[^VXRPSP[_d]c^SXeXbcPPb bX^\PcXR^=PcdaP[\T]cT}ST[cdcc^Ud^aX`dTbcX^]TRWTbXP [TRXc^SXb_^abX]TXR^]Ua^]cXST[[P[^VXRPR^\T]TXR^]Ua^]cX SX `dP[bXPbX P[caP SXbRX_[X]P _a^_^]T]S^ P]RWT X] `dTbc^ RPb^[PbdP^aVP]XiiPiX^]TX]d]bXbcT\PSTSdccXe^BXcaPccP _Xdcc^bc^ ST[ _a^Q[T\P RWT b^aVT SP[ aP__^ac^ caP `dTbcP U^a\P SX ^aVP]XiiPiX^]T T [P ]^iX^]T ST[[P [^VXRP R^b R^ \T bX } eT]dcP _a^b_TccP]S^ P[[P [dRT ST[[P S^ccaX]P ST[[P cPdc^[^VXP ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(!

8 aXbd[cPcX _aX]RX_P[X PR`dXbXcX TaP]^ `dTbcX) [´P__PacT ]T]iPSXd]P_a^_^bXiX^]TP[[P[^VXRP}STRXbPSP[\^S^X] RdX}R^bcadXc^X[bd^bTV]^*`dP[d]`dT_a^_^bXiX^]TP__Pa cT]T]cTP[[P[^VXRP]^]SXRT]d[[P*TbbP\^bcaPX]d]T]d] RXPc^d]PaTV^[PX]UTaT]iXP[T 8] aXUTaX\T]c^ P `dTbcT STcTa\X]PiX^]X [´Tb_^bXiX^]T ST[[P [^VXRP X] U^a\P SX bXbcT\P STSdccXe^ P_aT _X‹ SX d] _a^Q[T\P 2WT bT]b^ _^bb^]^ aXRTeTaT [T ]^iX^]X T [T SX bcX]iX^]X dbdP[X `dP]S^ bXP]^ aXUTaXcT PS d] bXbcT\P SX Pb bX^\XX]cTb^R^\TbXbcT\PSXPbbX^\XTU\\Q\_WYSQ/ BXR^]bXSTaX[PSXbcX]iX^]TcaP§PbbX^\P¨T§cT^aT\P¨caP _a^_^bXiX^]X_aX\XcXeTTSTaXePcT0QQXP\^b_XTVPc^RWT[P _aT\TbbP§SXRTSX_X‹¨ST[[PR^]bTVdT]iP*RWTSd]`dTXcT ^aT\Xb^]^§eTaXcvb_TRXP[X¨aXb_Tcc^P[bXbcT\PSXeTaXcv§_X‹ VT]TaP[X¨_aTbT]cPcTSPV[XPbbX^\X
("

V^[T
(#

&0QQXP\^R^bX]SXRPc^X_d]cXTbbT]iXP[XST[[PR^]RTiX^]T ST[[P [^VXRP ST[ DbQSdQdec 8] Tbb^ bX cT]cP d]P RPaPccTaXi iPiX^]TSX_aX]RX_X^ST[[P[^VXRPRWTbXb^bcT]VPbd[[PQPbT ST[[PRPaPccTaXiiPiX^]TST[[T_a^_^bXiX^]XRWTP__PacT]V^]^ PSTbbP0[[PS^\P]SPbd[[P§]PcdaP¨ST[[P[^VXRPRTaRWXP\^ SXaXb_^]STaTP]iXcdcc^_aT]ST]S^X]TbP\T[P]PcdaPST[[T bdT_a^_^bXiX^]XST[[T_a^_^bXiX^]X§[^VXRWT¨2^bX[PcT\P cXRP}X]ca^S^ccPSP[[PcT^aXPST[[TUd]iX^]XSXeTaXcvTd]X cP\T]cTPSTbbPeXT]TX]SXRPcP[PcTR]XRPSXSTRXbX^]TST[[P cPdc^[^VXP bd[[P RdX QPbT _d† TbbTaT STcTa\X]Pc^ X] \^S^ _aTRXb^X]RWTbT]b^bX_Pa[XSX§eTaXcvX]R^]SXiX^]PcP¨ST[[P cPdc^[^VXPTSX§UP[bXcvX]R^]SXiX^]PcP¨ST[[PR^]caPSSXiX^]T BX VXd]VT R^b bT]i´P[ca^ PS d]P _aX\P STcTa\X]PiX^]T ]T VPcXeP BT d]P RPaPccTaXiiPiX^]T ST[[P [^VXRP STeT _^VVXPaT bd[[P ]PcdaP ST[[T _a^_^bXiX^]X RWT P__PacT]V^]^ PS TbbP P[[^aP §cT^aXT RWT UPRRXP]^ P__PaXaT \d]XcP SX R^]cT]dc^ d]P _a^_^bXiX^]T ST[[P [^VXRP b^]^ bT\_aT UP[bT¨ %  >ccT]XP\^X]eTRTd]PSTcTa\X]PiX^]T_^bXcXeP]T[aX]eX^P[ [PcT\PcXRPST[[TaTV^[TX]UTaT]iXP[X) §4 PSTbb^ SXeXT]T RWXPa^ P]RWT _TaRW| [P [^VXRP Ud RWXP\PcPS^ccaX]PST[[TU^a\TTST[[´X]UTaT]iP¨% !!#
($

\T]cT X[ caPcc^ RWT R^[[TVP V[X X]XiX SP[[P cT^aXP ST[[´X\\P VX]T bX]^ PV[X TbXcX X] bTST SX UX[^b^UXP ST[[P [^VXRP T ST[ bX\Q^[Xb\^ 4 RWXPa^ X]UPccX RWT R^]bXSTaPcP P[ SX Ud^aX SX `dTbcXTbXcX^UaPX]cT]ST]S^X[\^S^SX`dTbcPR^]]TbbX^]T [P cT^aXP ST[[P _a^_^bXiX^]TX\\PVX]T SX FXccVT]bcTX] bP aTQQT `dPbX X]cTaP\T]cT _aXeP SX X]cTaTbbT aXSdRT]S^bX PS d]PU^aiPcdaPPacXUXRX^bPSXd]´P]P[^VXPPQQPbcP]iPTbcTa]P ;PcT^aXPST[[P_a^_^bXiX^]TR^\TX\\PVX]TSXRTb^ bcP]iXP[\T]cT)X[bT]b^[^STQQ^eTSTaTSP[bX\Q^[^@dT bc^ } X[ UX[^ R^]Sdcc^aT ^ed]`dT ^_TaP]cT BT d] bX\Q^[X b\^}PSTVdPc^PRX†RWTTbb^STeTTb_aX\TaT]^]W^_X‹ QXb^V]^SX_T]bPaTPccaPeTab^X[[X]VdPVVX^
(%

=>C4

  J LGYddWU^cdUY^e^TTUbGYU^Ub;bUYc_`SYd`!#" J!LYfY`!## J"L2Ua5?AP\bTh9V_^TQ]U^dYTU\\Q]QdU]QdYSQUQ\dbY cSbYddYTY\_WYSQcaPSXcPRdaPSX41T[[X=XR^[TccXT<EP [T]cT<X[P]^ (%#`"%¯=^cXP\^P`dTbc^_a^_^bXc^RWT _TaX[\^cXe^X]SXRPc^[P§b_XTVPiX^]TX]_Pa^[T¨ST[[TUd] iX^]X SX eTaXcv ]T[[P _a^_ $   } Ud^aeXP]cT T _d† TbbTaT caPbRdaPcP D]´P[caP _TRd[XPaXcv ST[[´TbT\_X^ _a^_^bc^ SP FXccVT]bcTX] ]T[[P _a^_ # ##! } [´PbbT]iP ST[ bTV]^ §5¨ 2^] RX† bT\QaP bX e^V[XP X]SXRPaT RWT [P STcTa\X]PiX^]T ST[[T R^]SXiX^]X SX eTaXcv SX d]P _a^_^bXiX^]T } Q^SXU [P STcTa\X]PiX^]T ST[[T R^]SXiX^]X ST[[P bdP UP[bXcv RUa << _!"! J#L FXccVT]bcTX] RaXcXRP X] _PacXR^[PaT bd `dTbc^ _d]c^ Adb bT[[$#&" TSP]RWT5aTVT% !& ?^caT\\^aXRWXP\P aT R^\T TbT\_X X[ \^S^ X] RdX AdbbT[[ RTaRP SX §_TabdP STaRX¨ ST[[P eP[XSXcv SX RX† RWT TV[X RWXP\P §_aX]RX_X^ SX aX SdiX^]T¨]TX@bY^SY`YTU\\Q]QdU]QdYSQ_`SYd_$"TX] _PacXR^[PaT [´^bbTaePiX^]T bTR^]S^ [P `dP[T §Tbb^ } \T]^ Pdc^TeXST]cT STX _aX]RX_X _aTRTST]cX \P } T`dXeP[T]cT P \^[cT _a^_^bXiX^]X RWT b^]^ Pdc^TeXST]cX¨* T ]T[ RPb^ SX 5aTVT RWT RTac^ ]^] PeaTQQT cT^aXiiPc^ X[ aXR^ab^ PS d]´TeXST]iPX]bT]b^_bXR^[^VXbcXR^\PFXccVT]bcTX]ST[aT bc^]^]X]cT]STSXaT`dTbc^X[\^S^X]RdXTV[XVXdbcXUXRPX[ bd^ _aX\^ _aX]RX_X^ SX R^]SXiX^]P[Xcv ]T[[P 9TU_WbQVYQ X] <_WYSQUQbYd]UdYSQ_`SYd_ "&*^__daT[´^bbTaePiX^]T ]T[[´4_X[^V^ P[[T
¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(&

STeT TbXVTaT SP d]P [TVVT [^VXRP¨ YfY __ $&#$&$ ¯ 8] U^]S^[P_^bXiX^]TP]cX_bXR^[^VXbcXRPSXFXccVT]bcTX]bcPcdc cP ]T[ UPcc^ RWT X] aP__^ac^ P[[P bdP ]^iX^]T SX TeXST]iP ]^] PeaTQQT bT]b^ _Pa[PaT ST[[P \PVVX^aT ^ \X]^aT TeX ST]iPSXd]P_a^_^bXiX^]T[^VXRP J$L?TaRX†}Taa^]TP[PaP__aTbT]cPiX^]TSX`dTbc^aP__^ac^ X] 9 A FTX]QTaV 9^db_TejY_^U Q\ `_cYdYfYc]_ \_WYS_ caPS XcPRdaPSX;6Th\^]PcC^aX]^ (%&_ #  J%L 8] _PacXR^[PaT _^bbXP\^ SXaT RWT d]P _a^_^bXiX^]T X] R^\_PcXQX[TR^]d]´P[caPbT]^]}[PbdP]TVPcXeP§PUUTa\P¨ X] ^V]X RPb^ [P bdP ]TVPcXeP ]T[[T _a^_aXT R^]bTVdT]iT 2^\TbXPX\_^acP]cT_TaFXccVT]bcTX]b^bcT]TaTRWT[P]T VPiX^]T SX d]P _a^_^bXiX^]T } R^]cT]dcP [^VXRP\T]cT X] ^V]X _a^_^bXiX^]T R^] TbbP X]R^\_PcXQX[T [^ bX eTST caP [´P[ca^SP[[P_a^_%"&$  J&L2UaA_ "%¯;TaPVX^]XST[[PbRT[cPST[[´^aSX]T_a^_^ bc^ SP FXccVT]bcTX] ]T[[P _a^_ $   bcP ]T[ UPcc^ RWT X] `dTbc^ \^S^ X bTV]X _a^_^bXiX^]P[X eT]V^]^ SXb_^bcX bT R^]S^ d] ^aSX]T SX P\_XTiiP STRaTbRT]cT STX RP\_X _a^ _^bXiX^]P[X4R^bP]RWTeXT]TTb_aTbb^X[]Tbb^caP[P]^ iX^]TST[[P]TVPiX^]TT`dT[[PSXRP\_^X]`dTbcPSXb_^bX iX^]T [P _aX\P T d[cX\P _a^_^bXiX^]T [P bTR^]SP T [P _T ]d[cX\P T R^b eXP b^]^ _a^_^bXiX^]X RWT bX ]TVP]^ aTRX _a^RP\T]cT B^cc^[X]TPaT RWT [P _^bbXQX[Xcv SX ^aSX]PaT [T Ud]iX^]X SX eTaXcv X] d]P bTaXT R^\T `dTbcP aP__aTbT]cP X[ U^]SP\T]cP ST[[P cT^aXP ST[[P _a^QPQX[Xcv T X] _PacXR^[PaT ST[[P R^]bTVdT]iP R^\T UP FXccVT]bcTX] ]T[[P _a^_ $  bXV]XUXRPSd]`dTaXQPSXaTP]R^aPd]Pe^[cP[PRT]caP[XcvST[[P ]^iX^]TSXRP\_^ J'L 2Ua 6 4 <^^aT
('

UP]cX]X<X[P]^ (&_"!# J(L=^]WP^eeXP\T]cTbT]b^P[Rd]^^QXTccPaTR^\TX]< 1[PRZ =Q^eQ\U `Ub Y\ DbQSdQdec TY GYddWU^cdUY^ caPS Xc SX A BX\^]T A^\P (%# _ "!' P[[P _a^_ % !%# RWT RX† eP[T b^[^ _Ta cPdc^[^VXT RWT WP]]^ [´X\_[XRPiX^]T R^\T Ud]c^aT_aX]RX_P[T\P]^]PSTbT\_X^_TaX[cTai^TbR[db^ ]T[[PbdPU^a\d[PiX^]TdbdP[T J LGYddWU^cdUY^e^TTUbGYU^Ub;bUYc_`SYd_! (                       



¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

((

8E 58;>B>58034;;0<0C4<0C820     

         E^V[XP\^^aPSTSXRPaTd]_^´SXPccT]iX^]TP[[PUX[^b^UXP ST[[P\PcT\PcXRPST[DbQSdQdec4bbPVaPeXcPX]cTaP\T]cTX] c^a]^PSdT]^iX^]X)`dT[[PSXUaeQjY_^UT`dT[[PSX]d]U b_ 3T[[T SdT [P _X‹ VT]TaP[T } [P _aX\P ;P \PcT\PcXRP R^]bcP SX T`dPiX^]X %!Q T [´T`dPiX^]T bcP P[[P \PcT \PcXRPR^\T[PcPdc^[^VXPP[[P[^VXRP0STbbP]^XS^QQXP\^ UPaTaXUTaX\T]c^_Tad]PbdPRPaPccTaXiiPiX^]TSX_aX]RX_X^ 4`dPiX^]X b^]^ Tb_aTbbX^]X RWT WP]]^ U^a\P ¨Q-R© ^__daT§P,P¨?^caT\\^X]cT]STaTd]´Tb_aTbbX^]TSX`dT bc^VT]TaT]T[bT]b^bdVVTaXc^SP[[P[^a^U^a\d[PiX^]TeTa QP[T)§P}TVdP[TPR©8bTV]X§P¨T¨R©bPaP]]^P[[^aP]^\XT `dT[[´Tb_aTbbX^]TRXP__PaTR^\Td]P_a^_^bXiX^]TRWTPU UTa\P `dP[R^bP X]c^a]^ P RTacX ^VVTccX T _aTRXbP\T]cT X[ bdbbXbcTaTcaPTbbXSXd]PRTacPaT[PiX^]TSTbXV]PcPSP[bTV]^ §,¨D]aXRWXP\^P[_aX]RX_X^[TXQ]XiXP]^STV[XX]SXbRTa]XQX[X _^cavbTaeXaTPSX[[dbcaPaTRX†RWTbXX]cT]STR^][P_^bXiX^ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb



]TSX`dTbcPaT[PiX^]T*TSX[bd^bdbbXbcTaTVXdbcXUXRWTav]T[ bX\Q^[Xb\^ d]P aTV^[P SX b^bcXcdXQX[Xcv aTRX_a^RP STX bTV]X RWT bcP]]^ P[[P bX]XbcaP TS P[[P STbcaP ST[ bTV]^ SX TVdP V[XP]iP ;P [X]TP ST[[´X\_^bcPiX^]T SX FXccVT]bcTX] STaXeP SP d]P X]eTabX^]T SX `dTbc^ _d]c^ SX eXbcP) X]cT]SXP\^ [´T b_aTbbX^]T ¨Q-R© P]iXcdcc^ R^\T d]P aTV^[P SX b^bcXcdiX^]T caPXbTV]X=T[[P_^bXiX^]TSXd]PbX\X[TaTV^[P]^]PQQXP \^^eeXP\T]cTQXb^V]^SXaXRWXP\PaRXP[bXV]XUXRPc^STXbT V]XBT_^XPS§P¨^P[cTa]PcXeP\T]cTP¨R©eXT]TPccaXQdXc^ d]bXV]XUXRPc^[PaTV^[P_^]T§P¨T¨R©R^\TbTV]XRWTWP] ]^ [^ bcTbb^ bXV]XUXRPc^ 3XaT\^ R^b RWT SdT bTV]X WP]]^ [^ bcTbb^ bXV]XUXRPc^ bT _Ta TbbX eP[T d]P aTV^[P SX b^bcXcd iX^]T 8] `dTbc^ \^S^ aTbcXP\^ P[[´X]cTa]^ SX d] SXbR^ab^ RWT aXVdPaSP b^[cP]c^ X[ bX\Q^[Xb\^ T ]^] RX† SX RdX Tbb^ caPccP8]_PacXR^[PaT]^]PQQXP\^QXb^V]^SXPbbd\TaTRWT ]^]_^bbP]^SPabXSdTR^bTRWTPQQXP]^X]R^\d]TcdccT[T [^a^ _a^_aXTcv $$"!* T ]T__daT SX R^]bXSTaPaT [´TVdP V[XP]iPR^\Td]PaT[PiX^]TcaPR^bT$$" R^\TX]SdRT PaXcT]TaT[PU^a\d[PiX^]T_a^_^bXiX^]P[TSXd]´T`dPiX^]T ETSXP\^R^bP]RWTX]RWTbT]b^P]SavX]cTbP[PSXUUT aT]iPS´db^ST[bTV]^§,¨`dP]S^Tbb^bX_aTbT]cPcaPbTV]X _TaRTccXeP\T]cT SXeTabX ^__daT caP bTV]X _TaRTccXeP\T]cT TVdP[X à RWXPa^ RWT ST[ bTV]^ §,¨ eXT]T UPcc^ d] db^ _a^ _aX^b^[^bTP[[PbdPbX]XbcaPTSP[[PbdPSTbcaPeXb^]^bTV]X SXU^a\P_TaRTccXeP\T]cTSXeTabP[PaTV^[P§P,P¨]^]PeT] S^ QXb^V]^ SX TbbTaT U^a\d[PcP 3´P[ca^ [Pc^d]PaTV^[PSX U^a\P ¨Q-R© ]^] _d† X]ca^SdaaT P[Rd] cY]R_\_ ]d^e^ \P b^[cP]c^]d^eXbTV]X_TaV[XbcTbbXbX\Q^[XBTX]ca^SdRXP\^ X] `dTbc^ \^S^ ]d^eX bTV]X RX† _d† PRRPSTaT b^[cP]c^ R^\Td]§Tb_TSXT]cTST[[PaP__aTbT]cPiX^]T¨#!#!BXP\^ `dX SX Ua^]cT PS d]P bT\_[XRT aX_aTbP SX d] Pb_Tcc^ ST[[P ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb



cT\PcXRP ST[[P cT^aXP ST[ bX\Q^[Xb\^ ?^XRW| X] ^V]X RPb^ cdcc^ RX† RWT d] [X]VdPVVX^ _d† SXaT [^ _d† SXaT b^[cP]c^ R^]Xbd^XbTV]X_aX\XcXeX_^bbXP\^PUUTa\PaTRWT§X[bTV]^ SX TVdPV[XP]iP ]^] } d]P _PacT R^bcXcdcXeP TbbT]iXP[T ST[[´XST^VaPUXP¨$$""RWTX]d][X]VdPVVX^X]RdXP[[^bcTb b^ ^VVTcc^ R^aaXb_^]SP [^ bcTbb^ bTV]^ PS ^VVTccX SXeTabX bTV]X SXeTabX $$" ST[ bTV]^ ST[[´TVdPV[XP]iP ]^] eX bP aTQQTQXb^V]^J L §BT X]SXRWXP\^ [^ bcTbb^ ^VVTcc^ d]P e^[cP R^] ±Q² [P[caP R^] ²R³ ]T[ [X]VdPVVX^ eX b^]^ P[[^aP _X‹ bTV]X SX `dP]cX bXP]^ ]TRTbbPaX _Ta [P aPUUXVdaPiX^]T STX UPccX =^X S^QQXP\^^aPb_XTVPaTRWT`dTbcPTRRTST]iPSTXbTV]X]^] bXV]XUXRP ]d[[P RWT [P SXUUTaT]iP STX bTV]X ]^] } d] \^ \T]c^aPUUXVdaPcXe^ST[bX\Q^[Xb\^2X†PRRPST\TSXP]cT[P aTV^[PbTV]XRP²Q-R³BTR^]^bR^X[bXV]XUXRPc^ST[bTV]^Q P[[^aP`dTbcPaTV^[P\XSXRTRWTR^bPSTQQ^X]cT]STaTR^] ²R³@dTbcPaTV^[P]^]_Pa[PST[[PaTP[cv4bbP]^]SXRT)V[X ^VVTccX X]SXRPcX SP ±Q² T SP²R³bXca^eP]^[´d]^R^][´P[ca^ X] d] aP__^ac^ SX XST]cXcv* \P TbbP caPccP STX bTV]X bcTbbX 4bbP}d]PSTcTa\X]PiX^]TaT[PcXePP[[´db^STXbTV]X;PUP[ bPR^]RTiX^]TST[[´XST]cXcvb^aVT]^]P__T]PbXPbbd\^]^X bTV]X R^] X[ [^a^ bXV]XUXRPc^ 0[[^aP bX RaTP [´P__PaT]iP RWT ²Q-R³ bXP d]P _a^_^bXiX^]T RWT _Ta \Tii^ STX bTV]X ¯ Pc caPeTab^XbTV]X¯_Pa[XST[[PaTP[cv
!

!?aX\P SX PRRX]VTaRX PS X[[dbcaPaT [P ]^iX^]T SX ]d\Ta^ S^QQXP\^ R^\_XTaT d]P TYWbUccY_^U RWT RX aX_^acX P[[P cT \PcXRPST[[P_a^_^bXiX^]TT_aTRXbP\T]cTP[_a^Q[T\PRWT bX _aTbT]cP ]T[ DbQSdQdec b^cc^ X[ cXc^[^ SX §U^a\P VT]TaP[T ST[[P_a^_^bXiX^]T¨  P 8]SXRWXP\^ X cTa\X]X SX `dTbc^ _a^Q[T\P D]P _a^ _^bXiX^]T}d]R^\_[Tbb^SXbTV]XRP_PRXSXTb_aX\TaTd] bT]b^8]RWT\^S^XbTV]XSTQQP]^TbbTaTPbb^RXPcXX]d] STcTa\X]Pc^[X]VdPVVX^_TaSPaT[d^V^PSd]P_a^_^bXiX^ ]T RX† SX_T]ST SPX \^SX SX R^bcadiX^]T VaP\\PcXRP[T _T Rd[XPaXP`dT[[X]VdPVVX^
"

V]XUXRP) ]^] _d† PRRPSTaT RWT PS d] RTac^ _d]c^ bX _aT bT]cX d]P _a^_^bXiX^]T [P RdX U^a\P ]^] bXP _^bbXQX[T `bU fUTUbU 0[caX\T]cX ]^X bP_aT\\^ TQ\\µUc`UbYU^jQ RWT `dP[ R^bP } d]P _a^_^bXiX^]T ¯ S^eaTQQT §eT]XaT d] \^\T]c^ X] RdX X\_a^eeXbP\T]cT UPRRXP\^ d]P ]d^eP Tb_TaXT]iP _Ta R^b SXaT d]´Tb_TaXT]iP [^VXRP @dTbc^ ]PcdaP[\T]cT } X\_^bbXQX[T¨@_ &% 4 _^XRW| _^bbXP\^ _aTeTSTaT b^[^ RX† RWT ]^X bcTbbX R^bcadXP\^$$$%X[]^bca^_a^Q[T\PSXeT]cPP[[^aP`dT[[^ SX STcTa\X]PaT X[ \^S^ SX d]P R^bcadiX^]T `dX]SX ´ _`U bQjY_^USPRdX^V]X_a^_^bXiX^]TeXT]TVT]TaPcPTX[]Ud_ T_SX`dTbcPVT]TaPiX^]T  Q8]d]´^_TaPiX^]TY^WU^UbQ\USXbcX]VdXP\^[PRQcUPRdX TbbP } P__[XRPcP SP RX† RWT ^ccT]XP\^ P__[XRP]S^ [´^_T aPiX^]TPSd]PQPbT)X[bd^bYce\dQd_ 1PbT SX d]´^_TaPiX^]T _^cav TbbTaT X[ aXbd[cPc^ SX d]´^_TaPiX^]T>__daT)d]´^_TaPiX^]T_d†TbbTaTP__[XRPcP P[ aXbd[cPc^ SX d]´^_TaPiX^]T 4 R^\T RPb^ _PacXR^[PaT) P[ §_a^_aX^¨aXbd[cPc^BTR^]S^[PcTa\X]^[^VXPSXFXccVT]bcTX] _Pa[XP\^SXQ``\YSQjY_^UceSSUccYfQST[[´^_TaPiX^]T$!$  2^] cUbYU V_b]Q\U X]cT]STaT\^ d]P bTaXT SX aXbd[cPcX ^_TaPiX^]P[X ^ccT]dcX ]T[[´P__[XRPiX^]T bdRRTbbXeP SX d]´^_TaPiX^]TPSd]PQPbT ;P]^iX^]TSXbTaXTU^a\P[T_TaP[ca^eXT]TX]ca^S^ccP SPFXccVT]bcTX] X]\^S^X]SX_T]ST]cTSP`dT[[PSX^_TaP iX^]T R^\T d]P bTaXT RWT bXP ^aSX]PcP SP d]P bU\QjY_^U bcadccdaP[T # !$! 8] cP[ RPb^ R^]bXSTaXP\^ [P bTaXT _Ta R^bSXaTbcPcXRP\T]cT>aPS^QQXP\^_aTRXbPaT)[P_aTbT] iP SX d]P aT[PiX^]T bcadccdaP[T caP V[X T[T\T]cX ST[[P bTaXT aX]eXP PS d] ]Tbb^ VT]TaPcXe^ PS d] _aX]RX_X^ SX VT]TaP iX^]T T SX R^bcadiX^]T <µ_`UbQjY_^U bX Tb_aX\T T X] RTac^ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#

\^S^ bX aXb^[eT X] d]P bU\QjY_^U caP [P bcadccdaP ST[[P bdP QPbTT[PbcadccdaPST[bd^aXbd[cPc^$!! E^V[XP\^^aPX]SXRPaT\TSXP]cTd]bTV]^[PU^a\PSX d]T[T\T]c^`dP[bXPbXST[[PbTaXT¯X[bd^ dUb]Y^UWU^UbQ\U $!$!! BTR^][P[TccTaP¨?©X]SXRWXP\^d]PRTacP^_TaPiX^]T X[ cTa\X]T VT]TaP[T ST[[P bTaXT VT]TaPcP _Ta P__[XRPiX^]T bdRRTbbXePSXcP[T^_TaPiX^]TPSd]PRTacPQPbT¨Q©_^cavTb bTaT_aTbT]cPc^SP[bTV]^)Qh?hS^eTh}d]PePaXPQX[T _Tad]T[T\T]c^`dP[bXPbXST[[PbTaXT@dTbc^bTV]^_aTbT] cP[PU^a\PSXd]T[T\T]c^`dP[bXPbXST[[PbTaXT]T[[PbcTbbP \XbdaPX]RdX_aTbT]cP[^bRWT\P^_TaPcXe^J"LSPRdXTbbP} VT]TaPcP  R AP\\T]cXP\^ [P SXbcX]iX^]T RWT PQQXP\^ X]ca^S^cc^ P bd^ cT\_^ caP R^]RTccX TUUTccXeX T R^]RTccX U^a\P[X 8[ R^] RTcc^ SX _a^_^bXiX^]T [^ S^QQXP\^ _^aaT bT]i´P[ca^ caP X R^]RTccX U^a\P[X 8]ca^SdRT]S^ `dT[[P SXbcX]iX^]T FXccVT] bcTX]b^cc^[X]TPePX]^[caTRWTXR^]RTccXU^a\P[X]^]_^bb^]^ TbbTaT _aTbT]cPcX SP d]P Ud]iX^]T \P SP d]P ePaXPQX[T @dT[[T^bbTaePiX^]XaXRTe^]^X[[^a^TUUTccXe^bXV]XUXRPc^c_\_ P`dTbc^_d]c^D]R^]RTcc^U^a\P[TPSXUUTaT]iPSTXR^] RTccXTUUTccXeXaX]eXPPSd]´^_TaPiX^]TTbb^}RX^}[PU^a\P R^\d]TSTV[XT[T\T]cXSXd]PbTaXTSXaXbd[cPcX^_TaPiX^]P[X @dTbcP U^a\P } _aTbT]cPcP SP[ bTV]^ ST[ cTa\X]T VT]TaP[T ST[[PbTaXT¯bTV]^RWT}P__d]c^d]PePaXPQX[T$!$!! 8] aP__^ac^ P[ R^]RTcc^ SX _a^_^bXiX^]T bX caPccTav P[[^aP SXX]SXRPaT[´^_TaPiX^]TRWTVT]TaPP_PacXaTSP[[T_a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX Pbbd]cT R^\T QPbX [P bTaXT ST[[T _a^_^bXiX^]X > X]P[ca^\^S^)SXTbXQXaT[^bRWT\P^_TaPcXe^SX`dTbcPbTaXT bRWT\P RWT STbRaXeT X bX\Q^[X \^bcaP]S^]T [P bcadccdaP T RWT X]`dTbc^\^S^SXRTRWTR^bP}d]P_a^_^bXiX^]T ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$

Ã`dXbT]i´P[ca^^__^acd]^PccT]TaRXP[[TbT\_[XRXR^] eT]iX^]X]^cPiX^]P[X_a^_^bcTSPFXccVT]bcTX] BXP¨ ©d]PePaXPQX[TSX_a^_^bXiX^]XT§ ¨X[RP\_^SX cP[TePaXPQX[TRWTbPavSXe^[cPX]e^[cPSTcTa\X]Pc^$$  2^]§= ¨X]SXRWXP\^d]´^_TaPiX^]TRWTP__[XRPcPP_a^ _^bXiX^]XVT]TaPd]P_a^_^bXiX^]TRWT}eTaPb^[^bTb^]^ UP[bTcdccT[T_a^_^bXiX^]XRWTP__PacT]V^]^P¨ ©$$! 2WXP\XP\^ ^UWQjY_^U cP[T ^_TaPiX^]T 2^\T } ]^c^ FXccVT]bcTX]dcX[XiiP`dXX[aXbd[cPc^S^edc^PBWTUUTabTR^] S^RdX}bdUUXRXT]cT]T[[X]VdPVVX^ST[[P[^VXRPSTV[XT]d] RXPcXbTaeXabXSXd]d]XR^R^]]TccXe^_aX\XcXe^RPaPccTaXiiPc^ X]`dTbc^bcTbb^\^S^R^\TUd]iX^]TSXeTaXcvTbd[_XP]^ ]^cPiX^]P[TSP[bTV]^§↓¨UaP__^bc^PXbTV]X_a^_^bXiX^]P[X J#L ?^XRW| [P ]TVPiX^]T eXT]TSTUX]XcP`dX]TXcTa\X]XST[ [´^_TaPc^aT§↓¨_^]T]S^P[[PbdPbX]XbcaPTSP[[PbdPSTbcaP [^ bcTbb^ bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T bT\QaP X\_a^_aX^ _Pa[PaT SX ]TVPiX^]T X] aP__^ac^ PS Tbb^
%

?aTRXbPc^ `dTbc^ _d]c^ [P U^a\P VT]TaP[T ST[[P _a^ _^bXiX^]TbPavX]SXRPcPSP[[PU^a\d[P)  = X]RdX bPavd]P[XbcPSX_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaX3XRXP\^R^bRWT ^V]X_a^_^bXiX^]TbT]^]}T[T\T]cPaT}^ccT]dcP_TaP_ _[XRPiX^]T bdRRTbbXeP ST[[P ]TVPiX^]T PS d]P [XbcP SX _a^ _^bXiX^]XT[T\T]cPaXJ%L 8[ \Tc^S^ SX FXccVT]bcTX] _Ta X[ RP[R^[^ ST[[T R^]SX iX^]XSXeTaXcvbdVVTaXbRT[PbTVdT]cTaP__aTbT]cPiX^]TST[ [P STaXePiX^]T ^_TaPcXePSX_a^_^bXiX^]XX]aP__^ac^PSd] bXbcT\PSXSdT_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaX) 

        ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&

0QQXP\^`dXaXd]XcXV[XbRWT\X) 

 BX_^caP]]^_^XU^a\PaTXcTaPcXeP\T]cTd[cTaX^aXbRWT\X0S TbT\_X^)

 4R^beXPJ&L ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'

S D] RT]]^ R^]R[dbXe^ P[[´X]cTa_aTcPiX^]T STX `dP]cXUX RPc^aX 8] aTP[cv X[ caPcc^ b^eaP__^bc^ P  X]  TaP VXv d] bTV]^ SX d]XeTabP[XiiPiX^]T ;´d]XeTabP[XiiPiX^]T aXVdPaSP _TaRX†[PQPbT]^][´^_TaPiX^]T¯TSX]VT]TaP[T]^XS^Q QXP\^PUUTa\PaTRWTXbTV]XSX`dP]cXUXRPiX^]Tb^]^SXb_T RXTSXeTabPSP[bTV]^ST[[P§]TVPiX^]T¨TSX]VT]TaTSPXbT V]XST[[T§Ud]iX^]XSXeTaXcv¨§8^bT_Pa^deddYSP[[PUd]iX^]T SX eTaXcv¨ $$!  0QQXP\^ STcc^ RWT  } d]P ePaXPQX[T SX _a^_^bXiX^]X1PbcTavP[[^aPPbbd\TaTRWTX[RP\_^STXbd^X eP[^aX bXP [P c^cP[Xcv STX eP[^aX SX d]P Ud]iX^]T _a^_^ bXiX^]P[T_Ta^ccT]TaT[´X]cTa_aTcPiX^]TSXd]´Tb_aTbbX^]TSX U^a\P §= ¨ ]TX cTa\X]X SX d]P _a^_^bXiX^]T `dP]cXUXRPcP RWTR^]cXT]T`dT[[PUd]iX^]T_a^_^bXiX^]P[T$$! 2X† PeeXT]T ]PcdaP[\T]cT P[ _aTii^ RWT bX _^bcd[X [P b_TRXUXRPQX[Xcv ST[[P [XbcP SX cdccT [T _a^_^bXiX^]X RWT b^]^ eP[^aXSXd]PRTacPUd]iX^]T @dTbc^ } _TaP[ca^ d]P R^]bTVdT]iP ]TRTbbPaXP ST[ [´T\_XaXb\^ ST[ DbQSdQdec 8[ RaXcTaX^ RWT eX]R^[P [P bT]bP cTiiP P[[P eTaXUXRPQX[Xcv ]^] _d† R^]^bRTaT P `dTbc^ _d]c^ d]´TRRTiX^]T?TaRX†§cdccT[TR^bT¨STeTTbbTaT`dP[R^bPSX bX\X[T PS d]P §STbRaXiX^]T X] [d^V^ SX ±P T R T S³© @ _ # J'L 3T[ aTbc^ UX] SP[[´X]XiX^ bX eX]R^[PeP [P _^bbXQX[Xcv aPUUXVdaPcXePST[[P_a^_^bXiX^]TP[[PR^\_[TcTiiPTSP[[PST cTa\X]PcTiiP ST[[P STbRaXiX^]T SP TbbP TUUTccdPcP ;P _aT bT]iP SX d]P Ud]iX^]T _a^_^bXiX^]P[T P[[´X]cTa]^ SX d]P _a^_^bXiX^]T `dP]cXUXRPcP \^bcaP RWT X] TbbP ]^] cdcc^ } P]R^aPSTcTa\X]Pc^T`dTbcPSTcTa\X]PiX^]T}_^bbXQX[Tb^ [^ bT } _^bbXQX[T [P b_TRXUXRPiX^]T STV[X T[T\T]cX ST[ R^\ _[Tbb^PRdXTbbPaX]eXP"!#R @dTbcPX]cTa_aTcPiX^]TST[[T_a^_^bXiX^]X§VT]TaP[XiiP cT¨ R^]bT]cT X]^[caT d]P _aTRXbP RWXPaXUXRPiX^]T ST[[P SXUUT aT]iP caP _a^_^bXiX^]X §[^VXRWT¨ T _a^_^bXiX^]X §d]XeTabP[X¨ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(

0]RWT d]P STbRaXiX^]T §VT]TaP[XiiPcP¨ ST[ \^]S^ d]P ST bRaXiX^]T RX^} ]T[[P `dP[T ]^] R^\_PX^]^ _a^_^bXiX^]X T [T\T]cPaX \P b^[^ _a^_^bXiX^]X RWT R^]cT]V^]^ Ud]iX^]X _a^_^bXiX^]P[XaTbcPeX]R^[PcPP[cTaaT]^T\_XaXR^]T[[P\X bdaPX]RdXSTQQ^]^_^cTaTbbTaTb_TRXUXRPcT[T_a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaXRWTb^]^eP[^aXSX`dT[[TUd]iX^]X%%"& FXccVT]bcTX] RTacP\T]cT ]^] b^bcXT]T RWT d]P bX\X[T STbRaXiX^]T bXP TbPccP\T]cT [P bcTbbP R^bP RWT d]P STbRaX iX^]T TUUTccdPcP \TSXP]cT _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX?Ta[´X] SXeXSdPiX^]T ST[ \^]S^ R^b STbRaXcc^ STQQ^]^ TbbTaT TU UTccdPcT [T R^^aSX]PiX^]X ]TRTbbPaXT


iX^]T]T[[PbcTbbP\XbdaPX]RdX[P_^bbXQX[XcvSXTbbTaTeTaP ^UP[bPaP__aTbT]cPX[RPaPccTaTST[[PbdPbT]bPcTiiP 3´P[ca^ [Pc^ ]T[[P U^a\d[P ST[[P U^a\P VT]TaP[T ST[[P _a^_^bXiX^]T ca^eXP\^ _a^QPQX[\T]cT P]RWT [´Tb_aTbbX^]T _X‹ U^acT ST[[´T\_XaXb\^ \_WYS_ ST[ DbQSdQdec 0ccaPeTab^ SX TbbP]^XaX_TcXP\^P]R^aPd]Pe^[cPRWTX[§R^]cT]dc^¨ST[[P _a^_^bXiX^]T } SPc^ SP[[T _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX SP[ \^ \T]c^RWT§[´^_TaPiX^]T]^]T]d]RXP]d[[PPST]d]RXPaT} b^[^ X[ bd^ aXbd[cPc^ T `dTbc^ SX_T]ST SP[[T QPbX ST[ [´^_TaPiX^]T¨ $!$Q 3XaT RWT ^V]X _a^_^bXiX^]T } X[ aX bd[cPc^ ST[[´P__[XRPiX^]T bdRRTbbXeP ST[[P ]TVPiX^]T P _a^ _^bXiX^]XT[T\T]cPaXbXV]XUXRPX]RTac^\^S^U^]SPaT[PcTbX SXTbcT]bX^]P[Xcv]T[[PbcTbbPU^a\P[^VXR^VaP\\PcXRP[TST[ [P_a^_^bXiX^]T ATbcP X[ UPcc^ RWT X[ _a^Q[T\P ST[[P U^a\P VT]TaP[T ]^]_d†TbbTaT_a^_^bc^X]aP__^ac^P[[T_a^_^bXiX^]XT[T \T]cPaX=^]eX}d]PU^a\PR^\d]TPcdccT[T_a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX 0\\TccTaT `dTbc^ bPaTQQT P\\TccTaT X[ [^a^ _^bbXQX[T^aSX]P\T]c^X]d]PbTaXT`dX]SX[PbdbbXbcT]iPcaP TbbT SX aT[PiX^]X X]cTa]T
]^] } `dP[R^bP RWT ]^X R^bcadXP\^ ¯ T _Ta `dTbc^ ^_^ _^bbXP\^§aXb_^]STaTP_aX^aXP[[P`dTbcX^]TSXcdccT[TU^a \T_^bbXQX[XSX_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaX¨$$$ ;T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaXb^]^SPcTCdcc^X[aTbc^} P[V^aXc\^   " 8[ \^S^ ST[[´P__a^RRX^ SX FXccVT]bcTX] P[ _a^Q[T\P ST[ ]d\Ta^ } ^a\PX X]cTaP\T]cT P _^acPcP SX \P]^) R^\T X[ R^]RTcc^SX_a^_^bXiX^]TP]RWTX[R^]RTcc^SX]d\Ta^}d] R^]RTcc^ U^a\P[T T [P bdP X]cTa_aTcPiX^]T STeT TbbTaT TU UTccdPcPaX]eXP]S^P[[P]^iX^]TSX^_TaPiX^]T=^cXP\^cdc cPeXPbdQXc^d]´X\_^acP]cTSXUUTaT]iP=^XPQQXP\^X[[dbcaP c^ [P ]^iX^]T SX ^_TaPiX^]T Y^ WU^UbQ\U PccaPeTab^ X bd^X \^\T]cX R^bcXcdcXeX TbbT]iXP[X ¯ [P QPbT X[ aXbd[cPc^ [´XcTaPQX[Xcv*TSPQQXP\^_^X_Pa[Pc^SXd]P`QbdYS_\QbU^_T aPiX^]T[P]TVPiX^]TR^\T^_TaPiX^]TRWTVT]TaP[PbTaXT ST[[T_a^_^bXiX^]X`dP]S^bXPbdRRTbbXeP\T]cTP__[XRPcPP[ [T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaXPbbd]cTR^\TQPbX 8[\^S^ST[[PR^]]TbbX^]TST[]d\Ta^R^][´^_TaPiX^ ]T } X]cTaP\T]cT SXeTab^) `dX ]^] PQQXP\^ QXb^V]^ SX _aT]STaTX]R^]bXSTaPiX^]T]Tbbd]P^_TaPiX^]T_PacXR^[PaT 8[]d\Ta^}d]P]^iX^]TU^]SPcPSXaTccP\T]cTX]`dT[[PSX ^_TaPiX^]TX]VT]TaP[T Cdcc^ X[ _a^Q[T\P R^]bXbcT ¯ ]T[[P _aTbT]cPiX^]T SX FXccVT]bcTX]¯]T[[´XbcXcdXaT[Pb^bcXcdXQX[XcvSX^V]XT[T\T]c^ VT]TaPc^SP[[^bRWT\P)§gξΩ(ξ))¨RdX§g¨T§Ω¨bPaP]]^aX b_TccXeP\T]cTePaXPQX[XSXQPbXTSX^_TaPiX^]XT¨ξ©d]T[T \T]c^ `dP[bXPbX ST[[P bTaXT R^] ^V]X T[T\T]c^ VT]TaPc^ SP[[^ bRWT\P) §Ω0g Ωνg Ων  g¨ 0 RX† _a^eeTS^]^ [T bTVdT]cXSTUX]XiX^]X)  ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!

8 g,STUΩg  88 ΩΩνg,STUΩν+1  ¨_^ bc^X]Tb_^]T]cTPSd]bTV]^^_TaPiX^]P[TX]SXRPRWT]Tb bd]P ^_TaPiX^]T } bcPcP P__[XRPcP P[[P QPbT* \T]caT [P bT R^]SPSTUX]XiX^]T_d†TbbTaTX[[dbcaPcPSXRT]S^RWTd]bT V]^§ ¨X]SXRP[´P__[XRPiX^]TbdRRTbbXePST[[´^_TaPiX^]T8] QaTeT PccaPeTab^ `dTbc^ bX\Q^[Xb\^ FXccVT]bcTX] b_XTVP RWT[P]^iX^]TSX]d\Ta^STeTTbbTaTX]cTa_aTcPcPaXUTaT]S^ [PP[[´XcTaPQX[XcvST[[´^_TaPiX^]TE^[T]S^U^a\d[PaT[PR^bPcT ]T]S^R^]c^ST[[T_PacXR^[PaXcvST[bX\Q^[^X]ca^S^cc^SXaT\^ RWTX[]d\Ta^}§[´Tb_^]T]cTSX^_TaPiX^]X¨%! J L AP\\T]cXP\^^aP[P_^bbXQX[XcvSXR^]bXSTaPaTd]PbT aXTU^a\P[TbcPcXRP\T]cT_aTbRX]ST]S^RX^}SP[aXUTaX\T]c^ P[[´^_TaPiX^]TVT]TaPcaXRTTR^]bXSTaP]S^d]XRP\T]cT[PaT [PiX^]TbcadccdaP[TRWTbdbbXbcTcaPXbd^XT[T\T]cXÃRWXPa^ P[[^aPRWTX]aP__^ac^P[_a^Q[T\PST[]d\Ta^]^]eXT]T X] `dTbcX^]T ]Tbbd]P ST[[T ePaXT aT[PiX^]X bcadccdaP[X SX _T]ST]cXSP[[P_PacXR^[PaXcvST[[´^_TaPiX^]T¯\Pb^[^[PbU ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"

\QjY_^U TY ceSSUccY_^U ¯ `dT[[P aT[PiX^]T RX^} RWT §Tb_aX \T¨ d]XRP\T]cT [´XcTaPiX^]T ST[[´^_TaPiX^]T CP[TaT[PiX^]T Sd]`dT]^]ePX]cTbPR^\Td]PaT[PiX^]T_PacXR^[PaTcaP[T P[caT aT[PiX^]X _PacXR^[PaX _Ta [P bcTbbP aPVX^]T _Ta RdX ]^] SXbcX]VdXP\^caP[T^_TaPiX^]X`dT[[TXcTaPQX[XT]^]XcTaP QX[X T _TaRX† ]T\\T]^ [P bTaXT U^a\P[T STX ]d\TaX S^eav TbbTaTX]cTbPR^\Td]PbTaXTU^a\P[TcaP[TP[caTJ L   # ;P \PcT\PcXRP SXRTeP\^ P[[´X]XiX^ R^]bcP SX T`dPiX^]X
#

]d^eT _^bbXQX[Xcv SX caPbU^a\PiX^]T bX X]ca^SdR^]^ ]d^eX bTV]XTR^beXP3XaTRWT[P\PcT\PcXRPR^]bcPSXT`dPiX^ ]X]^]bXV]XUXRPRWT`dTbc^)TbbPR^]bcPX]cTaP\T]cTSXRP[ R^[X §=T[[P \PcT\PcXRP cdcc^ } P[V^aXc\^ ]d[[P bXV]XUXRPc^¨ J !L0STbT\_X^X]ca^SdRXP\^[PSTUX]XiX^]T)  Ων×µg,STUΩν)µ  RWT\^bcaPX]RWT\^S^]T[]^bca^RP[R^[^_^bbPTbbTaTX] ca^S^cc^ X[ ]d^e^ bTV]^ §×¨ T X] RWT \^S^ S^QQXP\^ RP[ R^[PaT R^] Tbb^ FXccVT]bcTX] _aTbT]cP P]RWT d]´TbT\_[X UXRPiX^]T SX d] bX\X[T RP[R^[^ % #  RWT e^V[XP\^ _aT bT]cPaT _Ta X]cTa^ R^] [P b^[P \^SXUXRPiX^]T R^]bXbcT]cT ]T[[´PVVXd]cPSXd]Tb_^]T]cT§ ¨PXbTV]X^_TaPiX^]P[X_aXeX SXTb_^]T]cT)  2 ×2 2 2 2 1+ 1 2 2 1+ 1 1+ 1 1 1 1 1 Ω g,Ω  g, Ω  g,Ω Ω g,Ω Ω g,Ω Ω Ω Ω g, 1 1 1 1 1+ 1+ 1+ 1 4 ,Ω Ω Ω Ω g,Ω g,Ω g  2X†RWT`dXeX}SXRPaPccTaXbcXR^]T[[´db^STXbTV]X§×¨T§¨} RWTX[RP[R^[^R^]TbbXPeeXT]TPccaPeTab^[P[^a^_a^VaTbbXeP T[X\X]PiX^]TSP[bX\Q^[Xb\^bX]^P[[PaXSdiX^]TST[[´Tb_aTb bX^]T ]d\TaXRP X] d]P Tb_aTbbX^]T RWT WP U^a\P SX d]P bdRRTbbX^]TSXRXUaT§ ¨ EX}P]RWTd]P[ca^PRRT]]^RWT\TaXcP_PacXR^[PaTPc cT]iX^]T §Ã d]P _a^_aXTcv ST[ bTV]^ ±    ² [P _^bbX QX[Xcv SX R^]RT_Xa[^ `dP[T ±    ²¨ %!"  3XRXP\^ RX^}RWT[PeP[XSXcvST[[´T`dPiX^]T§!!,#¨STeTTbbTaTR^[cP ]T[bTV]^bcTbb^¯RWTTbbPbX\^bcaP`dP]S^^_TaP]S^[T b^bcXcdiX^]XbXbXP]^_^bcXXbTV]X]T[[P[^a^U^a\P_aX\XcXeP 8] aP__^ac^ P[[T cPdc^[^VXT bX SXRTeP) §BX _d† R^]RT_XaT [P [^VXRP X] \^S^ cP[T RWT ^V]X _a^_^bXiX^]T bXP [P bdP _a^ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$

_aXPSX\^bcaPiX^]T¨% !%$4SP]P[^VP\T]cT^aPSXRXP\^) §;´TbbT]iXP[T ST[ \Tc^S^ \PcT\PcXR^ } [Pe^aPaT R^] T`dP iX^]XBd`dTbc^\Tc^S^bXU^]SPX[UPcc^RWT^V]X_a^_^bX iX^]T ST[[P \PcT\PcXRP STQQP R^\_aT]STabX SP b|¨ %!"#  >__daT) §BT SdT Tb_aTbbX^]X b^]^ R^]]TbbT SP[ bTV]^ SX TVdPV[XP]iP RX† ed^[ SXaT RWT TbbT b^]^ b^ bcXcdXQX[X[´d]PP[[´P[caP
¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%

1

1

1

1

 2X†RWTX\_^acP}X[\^S^X]RdX}UPcc^X[bTV]^PaXc\TcXR^* TS } [TRXc^ _T]bPaT RWT bTR^]S^ FXccVT]bcTX] P]RWT [T §[TVVX U^]SP\T]cP[X ST[[´PaXc\TcXRP¨ ¯ T caP `dTbcT X[ _aX]RX _X^ SX X]SdiX^]T R^\_[TcP ¯ STQQ^]^ TbbTaT R^]bXSTaPcT P]iXcdcc^R^\TaTV^[TbX]cPccXRWTRWTb^]^VXdbcXUXRPcTSXaTc cP\T]cT]T[[PbcadccdaPST[bTV]^PaXc\TcXR^ BXcaPccPSXePVWTP[[dbX^]XCdccPeXP_aT]ST]S^[TS^ edcT SXbcP]iT } X]cTaTbbP]cT d]QaTeTaXRWXP\^P[[P§cT^aXP T[T\T]cPaTSTX]d\TaX¨X]3PeXS7X[QTac8]T]caP\QXXRPbX PQQXP\^ X]UPccX P RWT UPaT R^] bTV]X ]d\TaXRX X]cTbX R^\T UXVdaT R^]RaTcT R^\T ^VVTccX ST[[P _TaRTiX^]T TS X] `dT bc^ bT]b^ R^] ^VVTccX §X]cdXcXeX¨ X] aP__^ac^ PX `dP[X ^_T aXP\^ bTR^]S^ [´TeXST]iP ST[[P _TaRTiX^]T 8] T]caP\QX X RPbX [T §[TVVX¨ bPaP]]^ aTV^[T X\\P]T]cX ]T[[P bcadccdaP ST[ bTV]^PaXc\TcXR^TU^]SPcTX]Tbb^
&

\^\TSXP]cT[´P__[XRPiX^]TST[_a^RTbb^SXbeX[d__^PSTb      b^]^UXVdaTST[[PbTVdT]cTb_TRXT)TbbTR^\X]RXP]^R^] T cTa\X]P]^R^] *PS^V]X RWT]^]bXca^eXVXvP[cTa\X]T ST[[P UXVdaP bTVdT d]  4bbT eT]V^]^ ^ccT]dcT \TSXP]cT [´P__[XRPiX^]T ST[ _a^RTbb^ SX beX[d__^ `dX]SX PccaPeTab^ d]PR^\_^bXiX^]TRWTVXd]VTR^]RaTcP\T]cTPSd]PR^] R[dbX^]T T `dTbcP R^\_^bXiX^]T _d† TbbTaT _TaRX† P]RWT UPccPaTVaTSXaT\TSXP]cTd]PbR^\_^bXiX^]TRWT_a^RTSPSX _Pbb^X]_Pbb^¨J #L 8][d^V^SXRX†_aTbT]cXP\^b^[cP]c^[^bRWT\P^_TaP cXe^)  ^^   4bb^\^bcaPR^\TTUPcc^d]bTV]^]d\TaXR^\^bcaP]S^X] RWT\^S^STeTTbbTaTR^bcadXc^ ;´PSSXiX^]TeXT]Tb_XTVPcPSP7X[QTacX]_Pa^[TX]`dT bc^ \^S^) §BT d]P RXUaP R R^X]RXST R^] d]P _PacT SX Q P[ [^aP[P_PacTaTbcP]cT}d]PRXUaPS+bX^ccXT]TR^bd]PRXUaPQ P__^]T]S^[PRXUaPSP[[PRXUaPRX]\^S^cP[TRWT ´ R^]X[ `dP[T U R^\X]RXP eXT]T UPcc^ bTVdXaT P[[´  R^] X[ `dP[T R cTa\X]P ]T[ \^S^ ST[ _a^RTbb^ SX beX[d__^ @dTbc^ \^S^ SX R^\_^bXiX^]T SX RXUaT [^ X]SXRWXP\^ R^\T PSSXiX^]T T dbXP\^_TaTbbPX[bTV]^¨ ;P \^[cX_[XRPiX^]T X] `dTbc´P[ca^) §;P \^[cX_[XRPiX^]T _d†TbbTaTSTUX]XcPR^\TbTVdT)QRbXV]XUXRP[PRXUaPRWTbX ^ccXT]TSP[[PRXUaPRb^bcXcdT]S^]T[[PR^bcadiX^]TbT\_aT[P RXUaPXR^][PRXUaPQR^bXRRW|bXU^a\PP]iXcdcc^QTUUTccdP] S^_^X[´P__^bXiX^]TSXQX][d^V^SX^V]X RWTbX_aTbT]cP ]T[[PU^a\PiX^]TSXR©J $L ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'

BX\X[X X[[dbcaPiX^]X ]^] b^]^ X]cdXcXeT b^[^ _TaRW| aX VdPaSP]^ ^VVTccX ST[[P _TaRTiX^]T \P P]RWT _TaRW| b^]^ ePVWTPSTbT\_X^]^]bP__XP\^RWTR^bPbXV]XUXRWXTbPc cP\T]cT§P__^bXiX^]T¨ 8] [d^V^ SX `dT[[T b_XTVPiX^]X _Ta [´PSSXiX^]T T [P \^[cX_[XRPiX^]T R^\T PQQXP\^ eXbc^ ]^X XbcXcdXP\^ aTV^[T ST[[PbX]cPbbX4eX}d]PaTV^[PPSTbT\_X^RWTXbcXcdXbRT [P T[X\X]PQX[Xcv ST[[P UXVdaP §¨ d]P aTV^[P RWT XbcXcdXbRT [P b^bcXcdiX^]TST[[PUXVdaP!R^][PUXVdaP TRR @dTbcT aTV^[T R^\_PX^]^ X] T`dPiX^]X T ]^] X] T ]d]RXPcX_a^eeXbcXSXbT]b^ 8] FXccVT]bcTX] bX caPccP RX^} b^[cP]c^ SX XbcXcdXaT d] RP[R^[^*TSTeT]cdP[\T]cTSTXaP__^acXcaPRP[R^[X4R^]RX† bXR^\X]RXPP]RWTPX]caPeeTSTaTX]RWTbT]b^FXccVT]bcTX] cT]STav_X‹cPaSXPaTb_X]VTaT[´XSTPSXd]P§\TcP\PcT\PcX RP¨ ]T[[´PRRTiX^]T RWT 7X[QTac PccaXQdXbRT P `dTbcP Tb_aTb bX^]T   $ 2WT [P UX[^b^UXP ST[[P \PcT\PcXRP ST[DbQSdQdec bX aXSdRP PSd]^b_d]c^}X]cTaP\T]cTUd^aX`dTbcX^]T3T[aTbc^FXc cVT]bcTX]bcTbb^VXdSXRWTav_X‹cPaSXRWT`dTbcPR^]RTiX^]T TX]_PacXR^[PaT`dT[[PST[]d\Ta^TaPbcPcP_aTbT]cPcP]T[ DbQSdQdecX]d]PU^a\P§]TQd[^bP¨§_aX\XcXePTX]bdUUXRXT]cT¨ J %L =TVPaT RWT TbbP R^]cT]VP ePaX T[T\T]cX X]cTaTbbP]cX b^_aPccdcc^ bT bX cXT]T R^]c^ STV[X P]]X X] RdX `dTbcT XSTT eT]]Ta^PQQ^iiPcTbPaTQQTX]eTRTd]PeP[dcPiX^]Tca^__^ bd_TaUXRXP[T 3T[ aTbc^ [P UX[^b^UXP ST[[P \PcT\PcXRP ST[ DbQSdQdec STV]PST[[P\PbbX\PPccT]iX^]TP]iXcdcc^_TaaPVX^]XX]cTa ]TPSd]PeP[dcPiX^]TST[[´^_TaPTPSd]PbdP_aTRXbP[^ RP[XiiPiX^]T2WTTbbP_aTbT]cXd]_d]c^SXeXbcP]^]PbbX ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(

\X[PQX[TP`dT[[^§[^VXRXbcP¨}d]PR^bP^eeXPTRWT}b_Tbb^ bcPcPb^cc^[X]TPcP
!

bcadXbR^]^ R^] `dT[[T Pc^\XRWT* R^\T SXaT RWT [T _a^_^ bXiX^]X\PcT\PcXRWTb^]^bTR^]S^`dTbcPcT^aXPX]d]RTa c^bT]b^Ud]iX^]XSXeTaXcvSXXST]cXcv¨J &L 6XvSP`dTbc^X]XiX^P__PaTRWXPa^RWTRXca^eXP\^SX Ua^]cT PS d] UaPX]cT]SX\T]c^ aPSXRP[T ^ `dP]c^ \T]^ P _d]cX SX eXbcP RWT b^]^ bT\_[XRT\T]cT [´d]^ P[ SX Ud^aX ST[[´P[ca^4RWTSXaT_^XbTbTVdT]S^[´^ccXRPSXAP\bThPa aXeXP\^PS^QXTccPaTRWT[PR^]RTiX^]TST[[P\PcT\PcXRPSX FXccVT]bcTX]}§TeXST]cT\T]cTX]R^\_[TcPSP[\^\T]c^RWT eXb^]^P]RWTX]TVdPV[XP]iT_X‹SXUUXRX[XSPb_XTVPaT¨.J 'L @dP]S^ FXccVT]bcTX] bX aXRWXP\P P[[´T`dPiX^]T R^\T ]^iX^]T§RPaPccTaXbcXRP¨ST[[P\PcT\PcXRPX]cT]STUPaTR^\T PQQXP\^ eXbc^ d] SXbR^ab^ bd[[P \PcT\PcXRP R^\T P[V^aXc \^ caPT]S^ SPRX†[TR^]bTVdT]iT]TRTbbPaXT8]cT]STX] _PacXR^[PaTPeeXPaTd]´X\_^bcPiX^]TRWTR^]bXSTaX ´Pb_Tcc^ _daP\T]cT [X]VdXbcXR^ _aTbRX]ST]S^ SP ^V]X R^]bXSTaP iX^]T TbcTa]P PS Tbb^ T `dX]SX P]iXcdcc^ SP[[´db^ bXV]XUX RP]cT SX `dTbc^ [X]VdPVVX^ 0[[P QPbT SX RX† eX } [P SXbcX] iX^]TcaP§_a^_^bXiX^]T¨\PcT\PcXRPT[´db^RWTSXTbbP]^X UPRRXP\^]T[[PeXcPSX^V]XVX^a]^S^eTRXbTaeXP\^SXTbbP ¨c_\__TaR^]R[dSTaTSP_a^_^bXiX^]XRWT]^]P__PacT]V^]^ P[[P \PcT\PcXRP PS P[caT RWT _PaX\T]cX ]^] P__PacT]V^]^ PS TbbP¨ %!  ?Ta AP\bTh S^QQXP\^ _Xdcc^bc^ ]T[ [´X]cTa_aTcPiX^]T ST[[P ]^iX^]T SX T`dPiX^]T [PbRXPaRX VdX SPaTSP[[´db^RWT[TT`dPiX^]XWP]]^§P[SXUd^aXST[[P\P cT\PcXRP]T[[T_a^_^bXiX^]XST[[PeXcP`d^cXSXP]P¨J (L BcP]S^ P FXccVT]bcTX] ]^X ]^] _^bbXP\^ X] P[Rd] \^S^ SXaT RWT [P \PcT\PcXRP R^]bcP SX cPdc^[^VXT _TaRW| ]^]_^bbXP\^R^]U^]STaT]T[`dPSa^R^]RTccdP[TST[DbQS dQdec [´d]P ]^iX^]T R^] [´P[caP @ _ ! 8[ _d]c^ ST[[P SXbcX]iX^]TbcP_a^_aX^]T[UPcc^RWT[P]^iX^]TSX§Ud]iX^]T ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!

SXeTaXcv¨]^]be^[VT]Tbbd]ad^[^]T[[´X]ca^SdiX^]TSX`dT[ [PSXT`dPiX^]T ;^VXRP T \PcT\PcXRP S^eaP]]^ _TaRX† TbbTaT X] [X]TP SX_aX]RX_X^SXbcX]cTQT]RW|^ed]`dT]T[DbQSdQdecbXUPRRXP eP[TaTd]_d]c^SXeXbcPSXbcaTccPd]Xcv>ed]`dTca^eXP\^ _PaP[[T[Xb\XTbX\\TcaXTTb_^bXcXeT]T[[P_^bXiX^]TSTX_a^ Q[T\XT]T[[T_a^_^bcTST[[P[^a^b^[diX^]T
!!

=PcdaP[\T]cTAdbbT[[WPaPVX^]T]T[aX[TePaT`dTbc^[X \XcT]T[[PR^]RTiX^]TST[]d\Ta^SXFXccVT]bcTX];´X]UX]Xcv _^bcP SP[[P ]^iX^]T SX ^_TaPiX^]T [´X]UX]Xcv X]TaT]cT P[[´XcTaPiX^]T ST[[´^_TaPiX^]T } P__d]c^ [´X]UX]Xcv §_^cT]iXP [T¨AXb_Tcc^Pd]X\_^bcPiX^]T\Tc^SXRPRWTPR`dXbXbRTUX] SPXbd^X_aX\X_PbbXd]P]^iX^]TSX]d\Ta^TbcT]bXQX[TX] SXUUTaT]cT\T]cT P[ UX]Xc^ TS P[[´X]UX]Xc^ T RWT _a^RTST SX R^]bTVdT]iP eTab^ RPaPccTaXiiPiX^]X VT]TaP[XiiPcT ST[[T ^ _TaPiX^]XPaXc\TcXRWTX[aPSXRP[T\dcP\T]c^SX_d]c^SXeX bcP RWT FXccVT]bcTX] _a^_^]T ]^] _^cTeP RWT TbbTaT R^] bXSTaPc^ SP AdbbT[[ R^\T d] _P[TbT aTVaTbb^ ]^] \TaXcT e^[T]T\\T]^SXd]PUdVPRTaXU[TbbX^]T 3´P[ca^ [Pc^ ]^] eX } SdQQX^ RWT X] FXccVT]bcTX] [P VXdbcXUXRPiX^]TST[[P]^iX^]TSX]d\Ta^X]`dT[[PSX^_TaP iX^]T eT]VP _a^_^bcP X] P[cTa]PcXeP PS d]P VXdbcXUXRPiX^]T RWT R^\_^acX d] aX]eX^ P[[P ]^iX^]T SX X]bXT\T ;´PUUTa \PiX^]T SX FXccVT]bcTX] bTR^]S^ [P `dP[T §[P cT^aXP ST[[T R[PbbX}PUUPcc^bd_TaU[dP]T[[P\PcT\PcXRP¨%" STeTTb bTaT X]cTbP R^\T d]´PUUTa\PiX^]T RWT ed^[T b^cc^[X]TPaT ]^]cP]c^X[RPaPccTaT§UXccXiX^¨ST[[TR[PbbXR^\TT]cXcv`dP] c^ _Xdcc^bc^ [P beX]R^[PQX[Xcv ST[[P ]^iX^]T SX ]d\Ta^ SP `dT[[P SX R[PbbT 4 R^] RX† bX eXT]T P ]TVPaT RWT d] SX bR^ab^ bdX ]TbbX caP PaXc\TcXRP T [^VXRP STQQP ]TRTbbPaXP \T]cT _PbbPaT PccaPeTab^ [P aXSdiX^]T ST[[´PaXc\TcXRP T]ca^ [PcT^aXPSTV[XX]bXT\XJ! L
 

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!"

=>C4

 J L FXccVT]bcTX] bT\QaP e^[Ta R^]RaTcXiiPaT `dTbcP XSTP X] d]´TUUTccXeP_a^_^bcP]^cPiX^]P[T$$" $$"!$$"! Cdc cPeXPRX†RWTX\_^acP`dX}X[\^S^X]RdX`dTbc^_a^Q[T\P aXRTeTX[bd^bT]b^SP[[PbdPbcaTccPSX_T]ST]iPSP[[PcT\P cXRPVT]TaP[TST[bX\Q^[Xb\^ J!L GYddWU^cdUY^ e^T TUb GYU^Ub ;bUYc _` SYd __ !#!" 2Ua_a^_#!#"T%!"!! J"L  8[cTa\X]T§bRWT\P^_TaPcXe^¨]^]}dbPc^SPFXccVT] bcTX] J#L 8] P[Rd]X _d]cX ST[ DbQSdQdec FXccVT]bcTX] bX bTaeT X] [d^V^SX`dTbc^bTV]^ST[bTV]^¨©RWTX]BWTUUTaX]SXRP[P §]TVPiX^]TP[cTa]PcXeP¨ J$L CT]T]S^ R^]c^ ST[ \^S^ X] RdX FXccVT]bcTX] _^]T X[ _a^Q[T\PbPaTQQT_TaRX†Taa^]T^_Pa[PaTST[[´^_TaPc^aTX] `dTbcX^]TR^\T^_TaPc^aTY^SeY_d†TbbTaTSTUX]XcP[P]T VPiX^]T 2WT bX _^bbP _Pa[PaT ST[[P ]TVPiX^]T R^\T d]XR^ ^_TaPc^aT _aX\XcXe^ ]T[ R^]cTbc^ ST[ SXbR^ab^ SX FXccVT] bcTX]}^eeXP\T]cTX\_^acP]cTP]RWT_TaaPVX^]XSX^aSX]T VT]TaP[T ;T R^bT ]^] \dcTaTQQTa^ ]T[[P b^bcP]iP bT R^] §= ¨bXX]cT]STbbT[P§]TVPiX^]TP[cTa]PcXeP¨ J%L Bd[[´X]cTa_aTcPiX^]T ST[[P ]^cPiX^]T SX FXccVT]bcTX] _Ta [PU^a\PVT]TaP[TST[[P_a^_^bXiX^]TAdbbT[[UdX[_aX\^P R^]U^]STaT [T R^bT b_XTVP]S^ ]T[[P 9^db_TejY_^U RWT cP[T bX\Q^[^bXV]XUXRP§cdcc^`dT[[^RWTbX_d†^ccT]TaTbRTV[XT] S^ ST[[T _a^_^bXiX^]X Pc^\XRWT ]TVP]S^[T cdccT bRTV[XT] S^]T_^XP[Rd]TSP[Vad__^^a^aP^ccT]dc^X]bXT\TR^]P[ caT SP[ Vad__^ _aX\XcXe^ T R^b eXP X]STUX]XcP\T]cT¨ _` SYd_ #&1[PRZU^a]XbRTPbdPe^[cP`dTbcPbcd_XSPaXRTc cP) §?aT]SXP\^ d]P bRT[cP `dP[d]`dT SX _a^_^bXiX^]X T[T \T]cPaXTU^a]XP\^[PR^]VXd]iX^]TST[[P]TVPiX^]TSXRXP

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!#

bRd]PSXTbbT*_^XPVVXd]VXP\^`dTbcP_a^_^bXiX^]TP[[´X] bXT\TST[[T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaX*_aT]SXP\^SP`dTbc^ X]bXT\T P\_[XPc^ d]P bRT[cP `dP[d]`dT SX _a^_^bXiX^]X ]TVWXP\^[T R^]VXd]cP\T]cT PVVXd]VXP\^ P[[´X]bXT\T [P ]d^eP _a^_^bXiX^]T T R^]cX]dXP\^ ]T[[^ bcTbb^ \^S^¨ =Q^eQ\U`UbY\DbQSdQdecTYGYddWU^cdUY^_`SYd_"" J&L 6[X bRWT\X `dX X]SXRPcX X]bXT\T P `dT[[X ST[[P [^a^ ]T VPiX^]T_aTbT]cP]^cdccT[TUd]iX^]XSXeTaXcvSX¨`©T§a¨PS TRRTiX^]T ST[[P cPdc^[^VXP T ST[[P R^]caPSSXiX^]T ;´XcTaP iX^]TST[[P_a^RTSdaPR^]SdRTPd[cTaX^aX_a^_^bXiX^]XRWT bPaP]]^cPdc^[^VXTR^]caPSSXiX^]X^_a^_^bXiX^]XVXvPR`dX bXcT 2^\T } RWXPa^ bPaP]]^ _^bbXQX[X SXeTabX ^aSX]P\T]cX bTaXP[X _Ta [T _a^_^bXiX^]X VT]TaPcT TS } X]cTaP\T]cT Ta a^]T^ aXcT]TaT RWT bd[[P QPbT ST[ §cTa\X]T VT]TaP[T¨ S^ eaT\\^bP_TaSTcTa\X]PaT§TbPccP\T]cT`dP[TbPaTQQT_^ ]XP\^ X[ RT]c^caTTbX\^ cTa\X]T ST[[T Ud]iX^]X SX eTaXcv¨ ?aT]ST]S^ [T \^bbT SX `dX 6 4 < 0]bR^\QT WP bRaXcc^ d]RP_Xc^[^cP]c^X]dcX[T`dP]c^UPaaPVX]^b^bd`dTbc^_a^ Q[T\P ]T[[P bdP 9^db_TejY_^U Q\ DbQSdQdec TY GYddWU^cdUY^ caPSXcPRdaPSX4<XbcaTccPA^\P (%%__ ! % J'L4]^]VXvPSTbT\_X^§PTRTSU^YU^dUQ\db_©@dTbcP X]cTVaPiX^]T RWT aX_a^_^aaTQQT RXaR^[Pa\T]cT [P ]^iX^]T §cdccX¨ } aTbP bd_TaU[dP SP[[´Pbbd]iX^]T ST[[P R^\_[TcTiiP ST[[P STbRaXiX^]T @dP]S^ FXccVT]bcTX] b^cc^_^aav P aTeX bX^]T `dTbcP _^bXiX^]T cT^aXiiTav ]T[[^ bcTbb^ cT\_^ [P _^bbXQX[Xcv ST[[P _a^_^bXiX^]T R^\T Y]]QWY^U Y^S_]`\UdQ 2UaGYddWU^cdUY^e^TTUbGYU^Ub;bUYc_`SYd_$! J(L §?Pa^[T RWT STbXV]P]^ U^a\T b^]^ X]SXRPiX^]X _Ta [P R^bcadiX^]T SX d] bX\Q^[Xb\^¨ GYddWU^cdUY^ e^T TUb GYU ^Ub;bUYc_`SYd_!! J LFXccVT]bcTX]]^]SXRT]d[[Pbd[\^S^SX_TaeT]XaTSPX ]d\TaX§X]cTaX_^bXcXeX¨%"P[[Td[cTaX^aXTbcT]bX^]XÃ_a^ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!$

QPQX[TRWT_T]bPbbTPSd]PcT^aXPVT]TaP[TST[[T^_TaPiX^]X TST[[T[^a^_a^_aXTcvU^a\P[XbdUUXRXT]cT\T]cTT[PQ^aPcPSP R^]bT]cXaT X _PbbX d[cTaX^aX 0S TbT\_X^ X[ _PbbPVVX^ _X‹ bT\_[XRT _Ta [´X]ca^SdiX^]T STX ]d\TaX X]cTaX ]TVPcXeX _^ caTQQT TbbTaT R^\_Xdc^X]ca^SdRT]S^[P]^iX^]TSX^_TaP iX^]TX]eTabPSXd]´^_TaPiX^]TD]´P[[dbX^]TX]`dTbcPSXaT iX^]T _^caTQQT TbbTaT [P _a^_ $$!'P) §D]´^_TaPiX^]T _d†aTe^RPaT[´TUUTcc^SXd]´P[caP;T^_TaPiX^]X_^bb^]^T [XSTabX[´d][´P[caP¨ J L 3P d]´^bbTaePiX^]T R^\T `dTbcP bT PSTVdPcP\T]cT beX[d__PcP TS PacXR^[PcP bX _^bb^]^ caPaaT [T aPVX^]X ST[[P _^bXiX^]T SX FXccVT]bcTX] ]TX R^]Ua^]cX ST[[P RPaPccTaXiiP iX^]T ST[[P bTST STX ]d\TaX X] 5aTVT T AdbbT[[ _a^_ # !$!# !&! # !&" J !L ; FXccVT]bcTX] @XY\_c_`XYcSXU 7bQ]]QdY[ WabV e^] AAWTTb5aP]ZUdacP< (%(_#%' J "L2UaYfY_"#  J #L 3 7X[QTac T ? 1Ta]Phb 7be^T\QWU^ TUb =QdXU]QdY[ 1Ta[X] (%'8__!!  J $LYfY_!!T!#=T[cTbc^[T[TccTaTQRSb^]^X]RPaPc cTaXV^cXRXTbbT]S^XRPaPccTaX[PcX]XaXbTaePcXPSP[ca^db^ J %L2Ua;FXccVT]bcTX]@XY\_c_`XYcSXU2U]Ub[e^WU^WabV e^]AAWTTb5aP]ZUdacP< (%#_ " T>5<8[#% J &L 5? AP\bTh 9 V_^TQ]U^dY TU\\Q ]QdU]QdYSQ U Q\dbY cSbYddYTY\_WYSQ_`SYd_"# J 'LYfY_" J (LYfY_ ( J!L 1 AdbbT[[ 9^db_TejY_^U P[ DbQSdQdec _` SYd _ !%% 5X]^PRWT_d]c^bXPbcPcPUaPX]cTbPSP[[PRaXcXRP[PeTaP]P cdaPST[R^]caPbc^cT^aXR^caPFXccVT]bcTX]TAdbbT[[R^]caP bc^RWTWP]T[[´^aXT]cP\T]c^eTab^d]PU^]SPiX^]TaXR^abXeP ST[[´PaXc\TcXRP X] FXccVT]bcTX] d]^ STX bd^X _d]cX U^RP[X } ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!%

SX\^bcaPc^]^]b^[^SP[UPcc^RWTd]bX\X[T^aXT]cP\T]c^} _PbbPc^X]^bbTaePc^UPRT]S^cTbc^[P[X`dXSPiX^]TadbbT[[XP ]PST[[PUX[^b^UXPST[[P\PcT\PcXRPST[DbQSdQdec\PP]RWT SP[[^ bRPab^ _Tb^ R^]UTaXc^ P[ VXdSXiX^ SdaXbbX\^ SX FXc cVT]bcTX] bd[[´8]ca^SdiX^]T SX AdbbT[[ §aP W^X]eXPc^X[caPccPc^T[PcdP9^db_TejY_^UPATR[P\RdXW^ bRaXcc^RWT[´9^db_TejY_^U]^]e^V[X^bXPbcP\_PcP\P]^] V[X STeT bTaeXaT RWT _Ta ^aXT]cPabX bd[ \X^ [Pe^a^¨ A; _ !$$D]bX\X[TVTbc^SXd]Pdc^aTbR^]^bRXdc^]TXR^]Ua^] cX SX d]P bX\X[T UXa\P ]^] _d† PUUPcc^ TbbTaT aPRR^]cPc^ R^\Td]TbT\_X^SXbcaPePVP]iP J! L;P\^cXePiX^]TRWTR^]SdRTFXccVT]bcTX]P[[P_a^_^bcP SXcPV[XPaT`dTbc^]^S^bT\QaPR^\d]`dTTbbTaT_X‹RWTX[ SdQQX^ bd[[´P\\XbbXQX[Xcv SX c^cP[Xcv PccdP[\T]cT X]UX]XcT SX R^bT [P R^]RTiX^]T ST[[P §VT]TaP[Xcv¨ ST[[P [^VXRP T ST[[P \PcT\PcXRP ?^caT\\^ SXaT X] QaTeT RWT bTR^]S^ FXc cVT]bcTX]RWT`dXWPSX\XaPb^_aPccdcc^[P_^bXiX^]TadbbT[ [XP]P[´PRRXST]cP[Xcv]T[[PcT^aXPST[]d\Ta^eXT]TX]ca^S^ccP X]`dTbc^\^S^SXR^]bXSTaPiX^]TRWTcT]T]S^UTa\^X[bX V]XUXRPc^ST[bTV]^]d\TaXR^UXbbP_^X`dTbc^bXV]XUXRPc^X] aP__^ac^ P[[´X]bXT\T BXP\^ P[[^aP X] R^]SXiX^]T SX _Pa[PaT SX]d\TaXb^[^bTeXb^]^R^bT@_(&4R^bbXUX]XbRT R^]X[]^]PeTa]d[[PSPTRRT_XaTbd[UPcc^RWT[P]^]R^] caPSSXcc^aXTcvST[[´PaXc\TcXRP_^bbPSX_T]STaTSPR^\T}UPc c^X[\^]S^PSTbT\_X^SP[]d\Ta^STXbd^X^VVTccX ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!&

E >BB4AE0I8>=8BD;;´834>;>68034;§CA02C0CDB¨

              ;^ bcX[T [TccTaPaX^ ST[ DbQSdQdec T X] _PacXR^[PaT [´^a SX]P\T]c^ ST[[T bdT_a^_^bXiX^]XRWTbXbeX[d__P]^PSX] RPbca^bTR^]S^d]PR^]]TbbX^]TbcaPcXUXRPcPSXUX[XR^]Sdcc^aX cT\PcXRXWPcaPV[XP[caXbd^XbeP]cPVVXP]RWT`dTbc^)Tbb^ aXR^_aT PccaPeTab^ d]P U^a\P Tb_^bXcXeP P_TacP T UaP] cd\PcP X[ caPcc^ RWT RPaPccTaXiiP [´X\_a^]cP cT^aTcXRP\T]cT STcTa\X]P]cT ST[[´^_TaP) [P bdP TbPb_TaPcP bYWYTUjjQ cYcdU ]QdYSQ=T[ DbQSdQdecbd`dP[bXPbXcT]ST]iPP[[P_a^Q[T\P cXiiPiX^]T_aTeP[TbT\_aTX[_d]c^SXeXbcPST[bXbcT\P0[[P UX]TRXca^eXP\^SXUa^]cTPSd]^bRWT\PX]cTaP\T]cT_aXe^ SXPacXR^[PiX^]TRWT]^]RX[PbRXP]Tbbd]\PaVX]TSXVX^R^) ^V]X_^bbXQX[XcvSXd]PR^]bXSTaPiX^]TRWTaT]SPR^]c^STX SXeTabX [PcX SX d] _a^Q[T\P ST[[T bdT §bUPRRTccPcdaT¨ eXT]T _TaR^bSXaT_a^VaP\\PcXRP\T]cTaT_aTbbP ;^bR^_^}^ed]`dT`dT[[^SXaTP[XiiPaTX[RTaRWX^X] c^a]^P[bd^RT]ca^ ?TaRX†SXUa^]cTP[[T^bRdaXcvTSP[[TX]e^[diX^]XST[[^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!'

bcX[TeX}[PcT]ST]iPR^bcP]cTP[[PcU]`\YVYSQjY_^UTbcaT\P 5^abT]^]eX}_a^Q[T\P]T[DbQSdQdecSXRdX]^]bX_^bbP SXaT RWT [P b^[diX^]T _a^_^bcP bXP ca^__^ T[T\T]cPaT ¯ P[ _d]c^SP]^]_^cTabXc^[[TaPaT BX caPccP S´P[caP _PacT SX d]P bT\_[XRXcv RWT SX_T]ST bcaTccP\T]cT SP[ cTaaT]^ RWT } bcPc^ bRT[c^) X[ cTaaT]^ STX _aX]RX_X =T[ DbQSdQdec bX RWXTST bT\_aT T b^[cP]c^ X] RWT \^S^d]PRTacP`dTbcX^]TSTQQPTbbTaT_^bcPTX]RWT\^ S^STQQPTbbTaTaXb^[cP;T`dTbcX^]XSXUPcc^]^]b^]^PUUP aT ]^bca^ ;P ]^bcaP \PbbX\P \Tc^S^[^VXRP _X‹ VT]TaP[T } RWT §^V]X `dTbcX^]T RWT _^bbP TbbTaT STRXbP SP[[P [^VXRP STeT_^cTabXbT]i´P[ca^STRXSTaT¨%%%! ?TaRX† ]^] b^[^ ]^] PQQXP\^ QXb^V]^ SX SPaT R^] RaTcTiiP P[[T STcTa\X]PiX^]X ^ P[[T ]^iX^]X PR`dXbXcT R^a aT]S^ [d]V^ X[ UX[^ STX _aX]RX_X \P ^V]X cT]cPcXe^ e^[c^ X] `dTbcPSXaTiX^]T]^]aXTbRTPbcPQX[XaT]Tbbd]R^]cPcc^TUUTc cXe^)aP__aTbT]cPX]d[cX\PP]P[XbXd]PXaadiX^]T 8] QPbT P `dT[[P \PbbX\P _a^RTSXP\^ [X]TPa\T]cT TbR[dST]S^^V]X_^bbXQX[TSTeXPiX^]T^V]XSX\T]bX^]TR^[ [PcTaP[T ^V]X X]cT]iX^]T SXaTccP P[[´PaaXRRWX\T]c^ ST[[^ beX [d__^
!(

QX[T¯[PbdPPRRTccPiX^]T_^]TSTX_a^Q[T\X]^]\T]^RWT X[bd^aXUXdc^ 0[caX\T]cX bcP]]^ [T R^bT R^] d] P[ca^ TbT\_X^ ¯ T RX^} R^] [´P]P[XbX _a^_^bcP SP FXccVT]bcTX] ST[[T _a^_^bX iX^]XRWTWP]]^U^a\P§0_T]bPRWT`¨$$# T%%$"P ]P[XbXRWTWPP]R^aPX[bd^aXUTaX\T]c^]T[[PcTbXSXTbcT]bX^ ]P[Xcv T ]T[[´TbR[dbXeXcv R^] RdX [P bdP eP[XSXcv STeT TbbTaT b^bcT]dcP @dXPQQXP\^d]´TbT\_[XUXRPiX^]TRWXPaXbbX\P]^]b^[^ ST[[P _aTeP[T]iP ST[ _d]c^ SX eXbcP bXbcT\PcXR^ T ST[[P bdP aXVXSTiiP\PP]RWTST[_aTii^RWTbXP\^SXb_^bcXP_PVPaT _TaX[bd^\P]cT]X\T]c^ ?a^_^bXiX^]XRWTWP]]^U^a\P§0_T]bPRaTSTX\\P VX]PTRRRWT`¨b^]^RPaPccTaXiiPcTSP`dTbcPRXaR^bcP]iP) X[[^a^eP[^aTSXeTaXcv]^]aXbd[cPSTRXb^bT}STRXb^X[eP[^ aT SX eTaXcv ST[[T _a^_^bXiX^]X RWT TbbT R^]cT]V^]^ 3^ eaT\\^ P\\TccTaT RWT bXP\^ `dX SX Ua^]cT PS d]´TRRTiX^]T P[[P cTbX SX TbcT]bX^]P[Xcv.
"

_bXRWXRX¨ 2WT R^bP bXP]^ cP[X ^VVTccX _bXRWXRX `dP[X bXP]^ X [^a^RPaPccTaX]^]bP__XP\^T]^]WPX]cTaTbbTbP_Ta[^;A _ !$" ;P aT[PiX^]T bPav Sd]`dT d]P aT[PiX^]T caP UPccX >aPP[_T]bXTa^R^\TUPcc^_bXRWXR^}R^aaT[PcXe^X[_T]bXT a^R^\TbT]b^SXd]P_a^_^bXiX^]T?TaRX†]Tbbd]P\^SXUX RPiX^]Tb^bcP]iXP[TbPavX]ca^S^ccPbTX][d^V^SX`dT[[PaT [PiX^]T R^]bXSTaXP\^ [P aT[PiX^]T caP X[ bTV]^ _a^ _^bXiX^]P[T T X[ bd^ bT]b^ 8] [d^V^ SX §0 _T]bP RWT _¨SXRXP\^ §±`² bXV]XUXRP ` ¨
"

§_T]bXTaX¨4]^]eX}_TaFXccVT]bcTX][P_^bbXQX[XcvSXSX aX\TaT X[ R^]caPbc^ RWT b^aVT P `dTbc^ _d]c^ caP [P bT\ _[XRXcvRWTS^QQXP\^PccaXQdXaTP[[P]^iX^]TSXb^VVTcc^T[P R^\_[TbbXcvRWTX]TUUTccXaT_TaXP\^X]TbbP?TaRX†X[S_WYd_ SXFXccVT]bcTX]S^eaTQQTTbbTaT)§?T]b^Sd]`dT]^]b^]^ bT\_[XRT¨__daT)§8^_T]b^Sd]`dTcY_T]bP¨ 0RRPS^]^_T]bXTaX ?a^_aX^X]U^aiPSX`dTbcPR^TaT]iPT[T\T]cPaTFXcc VT]bcTX]Tb_aX\T]T[[PbdPU^a\PTbcaT\PT_X‹VaTiiP`dT bcPR^]bTVdT]iPST[bd^§]PcdaP[Xb\^¨) §8[b^VVTcc^RWT_T]bPRWTX\\PVX]P]^]R´}¨$%"  =^] R´} X] _PacXR^[PaT d] Y_ `cYS_\_WYS_ d] X^ R^\T R^\_PVX]T d]XcPaXP STX UPccX _bXRWXRX* ^ \TV[X^) `dTbc^ X^ _bXR^[^VXR^}d]PR^bcadiX^]TX]bcPQX[TRWT]^]}aPSXRPcP X]P[Rd]PTUUTccXePX]cTVaPiX^]TSTXUPccX_bXRWXRXÃd]´d]Xcv RWT bX ca^eP X] d]P cT]ST]iXP[T SXbb^[diX^]T ;´X^ _bXR^[^ VXR^]^]_d†TbbTaTUd^aXSPXUPccX_TaRW|R^]bcPSXUPccX¯T Sd]`dT]^]_d†RWTaXb^[eTabXTSXbVaTVPabXX]TbbX ;TR^bT]^]\dcP]^bTP\\TccXP\^R^]FXccVT]bcTX] RWTbX_^bbP_Pa[PaTX]UX[^b^UXPSXd]b^VVTcc^§]^]_bXR^ [^VXR^¨$%# @dX]SXSXd]b^VVTcc^T\TaVT]cTaXb_Tcc^P[ \^]S^RWTV[XbcPSXUa^]cTTRWT]^]P__PacXT]TPSTbbP ]T[[^ bcTbb^ \^S^ X] RdX ]^] P__PacXT]T P[ RP\_^ eXbXe^ [´^RRWX^RWT[^eTST$%"!*$%""*$%"" 
"!

§3Pd]P_PacTaTbcPSd]`dT^e\\Q+SP[[´P[caPd]XR^X[ \^]S^¨@_ ''   ! D]P caPSdiX^]T ST[[P UaPbT R^] RdX bX P_aT X[ DbQSdQdec _^caTQQTTbbTaT)Y\]_^T_~dedd_SY‡SXU~Y\SQc_J!L;Pc^ ]P[Xcv XST^[^VXRP ST[[´^_TaP bX P]]d]RTaTQQT P[[^aP UX] SP[ bd^ X]XiX^ ?Ta ]^X R^\d]`dT TbbP R^\X]RXP R^] X[ SXeT] cPaT eXbXQX[T ]T[ \^S^ ST[[´P__a^RRX^ P[[P cT\PcXRP ST[[P b^VVTccXeXcv) R^\T PQQXP\^eXbc^^a^aP[´PRRT]c^RPST`dX bdd]P_^cT]iXP[TSXbVaTVPiX^]T@dTbc^PRRT]c^bXTbcT]ST TVT]TaP[XiiPbX]^PaXR^_aXaT[´X]cTaPbUTaPST[[´Tb_TaXT]iP) §Cdcc^RX†RWT]^XeTSXP\^_^caTQQTP]RWTTbbTaTP[ caX\T]cXCdcc^RX†RWT_^bbXP\^STbRaXeTaT_^caTQQTP]RWT TbbTaTP[caX\T]cX¨$%"#QTR BX _^caTQQT R^\\T]cPaT) R^\T UX[^b^UX Wd\TP]X `dX ]^]UPRRXP\^P[ca^RWTaXRWXP\PaT ´PccT]iX^]Tbd[[PSXUUT aT]iPcaPRX†RWTP__PacXT]TPSd]P\QXc^SX]TRTbbXcvTb bT]iXP[X T RX† RWT ]^] P__PacXT]T PS Tbb^ 8[ \^]S^ ST[[´Tb_TaXT]iP ]^] } PccaPeTabPc^ SP ]Tbbd]P [TVP[Xcv Tb bT]iXP[T¯Tbb^_^caTQQTTbbTaTSXeTab^SP`dT[[^RWT}
""

DbQSdQdec¯cT\PcXRPRWTWP]PcdaP[\T]cTd]X]cTaTbbTX]SX _T]ST]cTSP`dTbcTR^]bXSTaPiX^]X¯R^]cXT]T`dTbcPUaPbT) §5d^aXSP[[P[^VXRPcdcc^}RPb^¨%" 2Tac^PQQXP\^STcc^RWT^V]XUPcc^}]T[[^b_PiX^[^ VXR^ 2WT [P [^VXRP } d]P b^acPSXX\_P[RPcdaPUXbbPTSX\ \dcPQX[T ST[ \^]S^
"#

STQQ^]^PeTaTSdQQXbd[UPcc^RWT^V]XX]SdiX^]TSP[_Pb bPc^P[Udcda^]^]}R^\d]`dTSXeTabPSPd]´X]SdiX^]TSP[ _aTbT]cTP[Udcda^ ?TaRX† ]^X §]^] bP__XP\^ bT S^\P]X b^aVTav X[ b^[T¨ %"%"  BX caPccP X] `dTbc^ TbT\_X^ b^[cP]c^ SX aXQPSXaT P]R^aP d]P e^[cP [P SXUUTaT]iP SX _aX]RX_X^ caP `dTbcP RTa cTiiPST[[´Tb_TaXT]iPT[´PdcT]cXRPRTacTiiP[^VXRP.
"$

=T[ DbQSdQdec`dT[[´X]cTaa^VPcXe^}STRXb^)§D]^aSX]T P_aX^aXST[[TR^bT]^]R´}¨$%"# 4]^]R´}P[ca^^aSX]TRWT]^]bXPP_aX^aX   " 0]RWT ]T[ RPb^ ST[[P cT\PcXRP ST[[P e^[^]cv X[ UX[^ R^] Sdcc^aT}aP__aTbT]cPc^SP[UPcc^RWT[PSS^eT]^]eX}]Tb bd]P R^]]TbbX^]T [^VXRP ]Tbbd]P U^a\P [^VXRP SX d]XUXRP iX^]T _^bbXP\^ bT]i´P[ca^ ]TVPaT X[ bdbbXbcTaT SX `dP[bXPbX R^]]TbbX^]TSX`dP[bXPbXU^a\PSXd]XUXRPiX^]T 8] RWT \^S^ P[[^aP _d† SXeT]cPaT X]cT[[XVXQX[T X[ aP_ _^ac^caP[´X^T[TR^bTR^\Td]aP__^ac^SXX]cTaeT]c^PccX e^bdSXTbbT.D]UPcc^STeT_^cTaTbbTaTPbbd]c^R^\TaTP [XiiPiX^]TSXd]Pcc^ST[e^[TaT0[[´X]cT]iX^]TPccXePbTVdT [´PiX^]T bd[[P R^bP T [P bdP \^SXUXRPiX^]T 8^ \d^e^ X[ QaPRRX^Tb_^bc^[PR^bP8]RWT\^S^_d†ca^ePaTb_XTVP iX^]T `dTbcP U^a\P _TRd[XPaT SX R^]]TbbX^]T `dTbcP SX _T]ST]iPST[[PR^bPSP[[´X^`dX]SXP]iXcdcc^[PSX_T]ST]iP ST[R^a_^SXRdX[´X^X\\TSXPcP\T]cTSXb_^]TT\TSXP]cTX[ `dP[TPaaXeP]^PaTP[XiiPiX^]T[TbdTX]cT]iX^]Xe^[XcXeT. 8[ UT]^\T]^ ST[[P e^[^]cv RX _^]T SX Ua^]cT P[ UPcc^ RWTD]P_PacTST[\^]S^X[R^a_^STeTTbbTaRX_X‹eXRX]P SX^V]XP[caP4`dTbc^}X]c^[[TaPQX[T@_ (  4RR^d]\^S^SXPeeXPaTX[SXbR^ab^RWT]^]RXUP_aT bPVXaT]d[[PSXQd^]^ 2X†RWT_^bbXP\^PUUTa\PaTbTRXPccT]XP\^P[[´P\QXc^ SXRX†RWT}PRRTacPQX[TbT]iP_aTbd__^aaTUX]SP[[´X]XiX^R^ bcadiX^]XUXccXiXT}b^[cP]c^`dTbc^)RWTeXb^]^\^eX\T]cX 0STbT\_X^)eX}d]QaPRRX^RWTbX\d^eTTd]PR^bPRWT bXb_^bcP;´d]^T[´P[ca^\^eX\T]c^PRRPS^]^X]bXT\TPR R^\_PV]PcXSP`dP[R^bPRWT_^caT\\^RWXP\PaTbT]bPiX^ ]TST[e^[TaTTRaTST]iP]T[[PbdPaTP[XiiPiX^]T ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"%

;PSXUUTaT]iPcaP\^eX\T]cXRWTP__PX^]^aTP[XiiPiX^ ]XST[e^[TaTT\^eX\T]cXRWTP__PX^]^R^\TX]SX_T]ST]cX SPTbb^bcP`dXY^Y^dUbY_bUX_]Y^U3XRTacX\^eX\T]cXSY cU^dYQ]_bUc`_^cQRY\Y@_ ( BTVdT]S^`dTbcPeXP_^ caT\\^RTacP\T]cTPaaXePaTPRaTSTaTRWT§`dTbcP_^[ca^]P ^QQTSXbRP SXaTccP\T]cT P[[P \XP e^[^]cv¨ @ _ ( 3T[ aTbc^RX†]^]_^caTQQTTbbTaT]|_X‹]|\T]^\TaPeXV[X^b^ ST[UPcc^RWTX[\X^QaPRRX^PSd]RTac^_d]c^bX\d^ePSP b|=T[DbQSdQdecP`dTbc^R^TaT]cTeP]TVVXPaTbXb^bcXcdXbRT d]P UaPbT \^[c^ _X‹ bT\_[XRT RWT cdccPeXP eP X]cTbP R^\T RPaXRPTbPccP\T]cTSX`dTXbXV]XUXRPcX) §8[\^]S^}X]SX_T]ST]cTSP[[P\XPe^[^]cv¨%"&" 8]`dTbc^\^S^RXX\QPccXP\^]T[_a^Q[T\PTcXR^;P SXbcX]iX^]T_X‹T[T\T]cPaTSPRdX_aT]ST[´PeeX^d]SXbR^a b^ TcXR^ } `dT[[P caP e^[^]cv §Qd^]P¨ T e^[^]cv §RPccXeP¨ 4 _^XRW| [P e^[^]cv } TbbT]iXP[\T]cT d] UT]^\T]^ _bXR^[^ VXR^ ^V]X bdP `dP[XUXRPiX^]T S^eav aXb^[eTabX X] d]^ bcPc^ X] d] PccTVVXP\T]c^ X] d] \^S^ SX TbbTaT SXaTccX eTab^ X[ \^]S^eTab^[PeXcP 8[\^]S^}X]SX_T]ST]cTSP[[P\XPe^[^]cv¯Tbb^\X bX_aTbT]cPR^\Td]UPcc^R^\_Xdc^R^\Td]P§e^[^]cvT bcaP]TP¨ @ _ !'% 8[ SQc_ _d† P__PaXaT R^\T TUcdY^_ %"&#B^[^SdTP[cTa]PcXeTb^]^P[[^aP_^bbXQX[Xb^[^SdT bcPcXST[e^[TaT)\µQSSUddQjY_^UST[\^]S^^X[bd^bYVYed_ 8]aXUTaX\T]c^PSTbbXS^QQXP\^U^abTRTaRPaTSXUXbbP aT[PSXUUTaT]iPTcXRPT[T\T]cPaTcaPe^[^]cvQd^]PTe^[^] cvRPccXeP0RRTccPaTX[\^]S^TbbTaTX]Pa\^]XPR^]Tbb^¯ `dTbc^_d†bXV]XUXRPaT§TbbTaTQd^]^¨TSP]RWT§TbbTaTUT[X RT¨)UPaT[Pe^[^]cvSXSX^ §?Ta eXeTaT UT[XRT ¯ [TVVXP\^ ]TX AeQTUb^Y ¯ STQQ^ TbbTaTX]Pa\^]XPR^]X[\^]S^4`dTbc^fe_YTYbUTbbTaT UT[XRT 0[[^aP X^ b^]^ _Ta R^b SXaT X] Pa\^]XP R^] `dT[[P ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"&

e^[^]cv TbcaP]TP SP[[P `dP[T bT\Qa^ SX_T]ST]cT 2X† ed^X SXaT)±8^UPRRX^[Pe^[^]cvSXSX^²BT[P\XPR^bRXT]iPcda QPX[\X^T`dX[XQaX^X^]^]b^]^X]Pa\^]XPR^]`dP[R^bP
"'

]^]RT]T\\T]^d]PaV^\T]c^ST[[PaPVX^]TRWTRX\^ bcaX d]P bcaPSP 4 `dP]S^ bXP\^ VXd]cX P `dTbc^ [X\XcT X[ e^acXRTST[[´PRRTccPiX^]TTST[aXUXdc^bXaXP_aT)X[bdXRXSX^X] UPccX X] b| ]^] } ]| Qd^]^ ]| RPccXe^ @ _ ($ 8[ bd^ SXeXTc^bXaXSdRTPSd]P_^bcd[PiX^]T)RWTX[\^]S^[PeXcP $%! S_]e^aeUPQQXPbT]b^ @dTbcP _^bcd[PiX^]T } RX† RWT SX TbbT]iXP[T aTbcP SX `dTbc^bRWT\PSXSXbR^ab^]T[DbQSdQdecD]P_^bcd[PiX^]T RWT]^]_d†RWTT\TaVTaT]^]b^[^SPXR^]UX]XST[`dPSa^ ST[[P bdP cT\PcXRP \P P]RWT SP `dT[[X RWT X] Tbb^ b^]^ _aTbRaXccX P[ [X]VdPVVX^ ;T d[cX\T `dTbcX^]X SX bT]b^ ¯ [T `dTbcX^]X PccX]T]cX P[ bT]b^ ST[ \^]S^ R^\T c^cP[Xcv ]^] _^bb^]^ TbbTaT `dTbcX^]X SX §bRXT]iP ]PcdaP[T ¨ R^b R^\T ]^]_d†TbbTaT`dTbcX^]TSXbRXT]iP]PcdaP[T^V]X_a^Q[T \PRWTR^]RTa]P]^]VXvXUPccX\PX§eP[^aX¨Cdcc^RX†aX] eXPP[[PbUTaPST[]YcdYSYc]_)SXcdcc^RX†]^]bX_d†_Pa[PaT T Sd]`dT QXb^V]P cPRTaT & §2TacP\T]cT R´} `dP[R^bP SX X]TUUPQX[T4bb^bX\^bcaP}X[\XbcXR^¨%$!!0]RWTXUaP\ \T]cX ST[ SXbR^ab^ bd[[´TcXRP RWT aXca^eXP\^ ]T[ DbQSdQdec R^b R^\T [T R^]bXSTaPiX^]X R^]R[dbXeT bd[[P eXcP T bd[[P \^acTbdSX^Tbd[\^]S^STQQ^]^P[[PUX]TaP__aTbT]cPaT ]XT]cTP[ca^RWTd]PSXbb^[eT]iP]T[bX[T]iX^   #=^]_^bbXP\^b_TaPaTSXPccT]dPaTX]cTa_aTcPcXeP\T]cT[P RadSTiiP T X] U^]S^ P]RWT X] `dTbc^ RPb^ [´T[T\T]cPaXcv ST[[PcT\PcXRPTcXR^aT[XVX^bPRWTeXT]TP[[P[dRTP[cTa\X]T ST[ DbQSdQdec 0RX† bX_^caTQQTU^abTTbbTaTcT]cPcXP[UX]T SX aT]STaT R^\_aT]bXQX[T [P Ud]iX^]T RWT Tbb^ WP bc^ aXRP\T]cT be^[c^ X] aP__^ac^ P[[P UX[^b^UXP ST[ §2XaR^[^ SX EXT]]P¨ 4__daT `dTbcP Ud]iX^]T } bcPcP b_Tbb^ X[[dbcaPcP T STbRaXccPSPX\T\QaXST[2XaR^[^T[TTbR[dbX^]XRWTaXb_Tcc^ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"(

PS Tbb^ eT]]Ta^ TUUTccdPcT [T PRRT]cdPiX^]X T [T PccT]dP iX^]XRWTRPaPccTaXiiPa^]^[PbdP[TccdaP]^]b^]^\T]^bX V]XUXRPcXeT SX `dP]c^ bX aXcT]]T SX _^cTa X]SXRPaT R^\T PR `dXbXiX^]XRWTS^eTeP]^Ud]VTaTSPRPaSX]XSXd]PccTVVXP \T]c^UX[^b^UXR^X]cTaP\T]cT]d^e^ 8][X]TPVT]TaP[T[´X\_^acP]iPRWTTbb^Pbbd]bTR^\T cTbc^ SX aXUTaX\T]c^ T SX SXbRdbbX^]T _aTbb^ X[ 2XaR^[^ bX R^\_aT]ST VXv _Ta X[ UPcc^ RWT ]T[ DbQSdQdec ca^eP]^ d]P Tb_aTbbX^]T XRPbcXRP TS TbcaT\P P[[´X]cTa]^ SX d] SXbR^ab^ U^acT\T]cT d]XcPaX^ XSTT RWT SP cT\_^ TaP]^ ]T[[´PaXP T RWTbXX]R^]caPeP]^R^][TXbcP]iT_X‹RPaPccTaXbcXRWTSXd]P cT]ST]iPUX[^b^UXRP^a\PX\PcdaP8[DbQSdQdec\^bcaPePP] iXcdcc^[P_^bbXQX[XcvSXd]XUXRPaT`dTbcTXbcP]iTSXR^]UTaXaT PSTbbTd]P_PacXR^[PaTbT\_[XRXcvaT]ST]S^[T]T[[^bcTbb^ cT\_^aPSXRP[XTSTbR[dbXeT 8] `dTbcP aX_aTbP ]^] _^cTeP cdccPeXP X] P[Rd] \^S^ _TbPaT[PcT\PcXRPST[§\XbcXRXb\^¨¯cT\PcXRPSP[[P`dP[TUX] SP[[´X]XiX^bX_aTbTSXbcP]iP3´P[caP_PacTSP`dTbcPaX_aTbP _aTbT P bdP e^[cP SXbcP]iP FXccVT]bcTX] bcTbb^ RWT X] TbbP ]^]_^c}aXR^]^bRTabX¯]T\\T]^_^c|aXR^]^bRTabX]T[§aX UXdc^ ST[[P \TcPUXbXRP¨) §2^\T bT `dTbc^ U^bbT `dP[R^bP SX ]d^e^¨J"L ;P_XTVPRWTPbbd]bTUX]SP[[´X]XiX^[PSXbRdbbX^]Tbd[[P cT\PcXRPST[\^bcaPaTUdR^\TPQQXP\^]^cPc^Pbd^cT\ _^ STcTa\X]PcP P__d]c^ SP[[P bT]bPiX^]T RWT VXv X] `dT[ _d]c^ bX UPRTbbT bT]cXaT X[ _Tb^ ST[[T R^]R[dbX^]X ;´X\\T SXPcTiiP R^] RdX eT]]T XbcXcdXcP `dTbcP R^]]TbbX^]T TaP X] aTP[cvd]Taa^aT=^]eX}SdQQX^RWT_^bbXP\^_aT]STaTX] R^]bXSTaPiX^]TTb^cc^_^aaTPSXbRdbbX^]T[PSXbcX]iX^]TcaP RX†RWTd]P_a^_^bXiX^]T§\^bcaP¨TRX†RWTTbbP§SXRT¨]T[ `dPSa^ST[[PcT^aXPST[bX\Q^[Xb\^bT]iPTbbTaT_Ta`dTbc^ R^bcaTccXPaXRTaRPa]TX\^cXeX]T[[PcT\PcXRPST[§\XbcXRXb\^¨ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#

0UUTa\PaT RWT eX b^]^ R^bT RWT ]^] bX _^bb^]^ SXaT \P b^[^ \^bcaPaT ]^] bXV]XUXRP ]TRTbbPaXP\T]cT RWT bX STQQP _^X b^bcT]TaT RWT eX } `dP[R^bP R^\T [´X]TUUPQX[T ed]`dTeXbXP]^TUUTccXeX_a^Q[T\X STeT TbbTaT _^bbXQX[T d]P [^a^ STUX]XcXeP b^[diX^]T ;PS S^eT ]^] } _^bbXQX[T d]P aXb_^bcP ]^] } ]T\\T]^ _^bbX QX[Td]PS^\P]SP?TaRX†]^]eX}`dP[R^bPR^\Td]T]XV \P&% EX } d]P bUTaP X]cTaP\T]cT PccaPeTabPcP SP[[P [dRT) X] c^a]^}X[QdX^ 4cdccPeXP`dP]c^_X‹bX_^]T[´PRRT]c^bd`dTbcPR^] ]TbbX^]TcP]c^_X‹bXSTeTc^V[XTaTSX\Tii^[´T`dXe^R^RWT [PeXPeTab^d]PeP[dcPiX^]TRaXcXRP_^bbPTbbTaTaP__aTbT] cPcPSP[aX[XTe^_da^TbT\_[XRTSX`dTbc^XaaPiX^]P[Xb\^ ;P UX[^b^UXP ST[ DbQSdQdec ]^] } aXSdRXQX[TPSd]PeP aXP]cT b^UXbcXRPcP SX UX[^b^UXP TbXbcT]iXP[T D]P R^]bXSTaPiX^ ]TRaXcXR^XST^[^VXRP]^]_d†`dXUPaTd]e^YS_SXbR^ab^ 0]R^aP _aX\P STX R^]cT]dcX T ST[[´TUUTccXeP RT]caP[Xcv ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#

STXbd^XcT\XPSd]PbX\X[TeP[dcPiX^]TbX_d†R^]caP__^a aT[P]^iX^]TSXUX[^b^UXPRWTX]TbbPeXT]TcT^aXiiPcP AP\\T]cXP\^[PX]QaTeT Bd[[PSXbcX]iX^]TRPaSX]P[TcaP[Tb_TRXTSX_a^_^bXiX^ ]X U^]SXP\^ [P _^bbXQX[Xcv XSTP[T SX SdT cX_X SX bRXT]iT) [T bRXT]iT[^VXR^\PcT\PcXRWTSPd][Pc^T[TbRXT]iT]PcdaP[X SP[[´P[ca^ ;P§bRXT]iP]PcdaP[T¨}[Pc^cP[XcvST[[T_a^_^bXiX^]XeT aT#  J#L 2^\TR^]bTVdT]iP]TVPcXeP_^bbXP\^bT]i´P[ca^R^] R[dSTaTRWT`b_`_cYjY_^YUX[^b^UXRWT]^]RXb^]^]^]RXb^ ]^RX^}fUbYdw UX[^b^UXRWT)]^]eX}d]R^\_[Tbb^SXR^]^ bRT]iTRWT_^bbP_aTcT]STaTSXeP[TaTPdc^]^\P\T]cTTSX PeTaT_aX]RX_XPdc^]^\XSXPdc^U^]SPiX^]T ;PUX[^b^UXPS^eavTbbTaTX]eTRTRPaPccTaXiiPcP_^bXcXeP \T]cT R^\T d]´PccXeXcv RWT cT]ST P §RWXPaXaT T ST[X\XcPaT ]TccP\T]cT X _T]bXTaX¨ # !R 4S X[ bd^ RP\_^ } X[ [X] VdPVVX^ SP[ \^\T]c^ RWT X _T]bXTaX bX Tb_aX\^]^ ]T[ [X] VdPVVX^¯]T[[T_a^_^bXiX^]X ;P UX[^b^UXP } RaXcXRP ST[ [X]VdPVVX^ #"  `UbSX} X[ bd^bR^_^}[P§RWXPaXUXRPiX^]T[^VXRPSTX_T]bXTaX¨# !*T _a^_^bXiX^]XUX[^b^UXRWT]^]RXb^]^_TaRW|X[aXbd[cPc^ST[[P UX[^b^UXP}X[§RWXPaXabXSX_a^_^bXiX^]X¨J$L BT R^] §bRXT]iP¨ X]cT]SXP\^ d] P\QXc^ R^]R[db^ SX eTaXcvX]cTaP\T]cTRWXPaTX[R^\_Xc^ST[[PUX[^b^UXPbXbXcdP _TaR^bSXaT_aX\PST[[PbRXT]iP]T[_d]c^X]RdXX_T]bXT aX b^]^ P]R^aP §c^aQXSX T X]SXbcX]cX¨ # !R4S P]RWT) _aX\P ST[ [X]VdPVVX^ bT bX caPccP ST[ [X]VdPVVX^ _TaUTccP \T]cTRWXPa^RWTSd]`dT]^]_d†RWTeT]XaTS^_^[Pb^ [diX^]TSXcdccXX_a^Q[T\X2X†}[PbcTbbPR^bPRWTSXaT)bT eTSXP\^ [T R^bT ceR c`USYU QUdUb^YdQdYc ST[[P UX[^b^UXP ]^] eX}P[Rd]QXb^V]^ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#!

BX _d† SXbRdcTaT bT R^] RX† FXccVT]bcTX] aXcT]TbbT SX U^a\d[PaT d]P ]^iX^]T SX UX[^b^UXP X]cTaP\T]cT ]d^eP ^ ]^]_Xdcc^bc^SXSPaTTb_aTbbX^]TPSd]P]^iX^]TSXUX[^b^ UXPRWTPeTePQT]bP[ST[T_a^_aXTaPSXRX]T[[PcaPSXiX^]Tà RTac^ X]eTRT RWT `dTbcP ]^iX^]T SX UX[^b^UXP TbR[dST ^V]X X]cTabTiX^]T R^] [P cT\PcXRP ST[ §\XbcXRXb\^¨ ?TaRW| \PX S^eaT\\^ b^bcT]TaT R^] ^bcX]PiX^]T RWT `dTbc^ eX]R^[^ R^]cX]dP P _Ta\P]TaT ]T[[P bcTbbP \XbdaP X] RdX _a^_^]XP \^PSd]cT\_^[PSTcTa\X]PiX^]TST[[PUX[^b^UXPR^\TPc cXeXcv T [´X]bdbbXbcT]iP SX _a^_^bXiX^]X UX[^b^UXRWT. @dTbcT RPaPccTaXiiPiX^]X _^bb^]^ TbbTaT R^aaTccP\T]cT X]cTbT b^[ cP]c^aXUTaT]S^[TP[[^bR^_^ST[[PRWXPaXUXRPiX^]T ?TaRX† ]T[ DbQSdQdec ]^] } R^]bT]cXcP ]Tbbd]P UXbbP iX^]T TS T[PQ^aPiX^]T cT^aTcXRP ST[[´^bRdaXcv BT P\\TccXP \^SPd][Pc^RWT[PbRXT]iP]d[[P_^bbPSXaTbd[UPcc^RWT `dP[R^bPPRRPST_Xdcc^bc^RWT]d[[P]T[[^bcTbb^cT\_^b^ bcT]XP\^RWTbd`dTbc^Y^WU^UbQ\U]d[[PbX_d†SXaT%## @dX ]^] eX } ]Tbbd] R^\_Xc^ SX RWXPaXUXRPiX^]T ]Tbbd] _a^Q[T\P TUUTccXe^ ]Tbbd] _T]bXTa^ ]T\\T]^ §c^aQXS^ T X]SXbcX]c^¨ RWT _^bbP U^a\PaT [´^VVTcc^ _TRd[XPaT ST[[P UX[^ b^UXP ?a^_aX^`dTbc^aXUXdc^SXX]SdVXPaT_aTbb^[´^bRdaXcvSX _^acPa[PPSd]P§cT^aXP¨aXRWXP\P[´PccT]iX^]Tbd[UPcc^RWT bT e^V[XP\^ _Pa[PaTSX§XaaPiX^]P[Xb\^¨_TaPeeXPaTd]PeP [dcPiX^]T ST[ DbQSdQdec SP[ _d]c^ SX eXbcPXST^[^VXR^S^Q QXP\^ aXUTaXaRX PS Tbb^ P]iXcdcc^ R^\T PS d] _^[^ P[[´X]cTa]^SXd]´^__^bXiX^]T 8]QaTeT)]^]aXdbRXP\^PSPaTU^a\PPSd]P_^bXiX^ ]T XST^[^VXRP\T]cT ]d^eP ¯ T ]T\\T]^ P aX]]^ePaT eTR RWXT XbcP]iT =^] aXdbRXP\^ PS PccTbcPaRX ]| bd[ _XP]^ SX d]´P_^[^VXPSTX§UPccX¨]|bd`dT[[^SXd]´P_^[^VXPSTX§eP[^ aX¨ =^] SXeT]cXP\^ X VTbc^aX SX d]P _^bXcXeXcv PUUXSPcP ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#"

P[[´XSTP SX d] _a^VaTbb^ Pdc^bdUUXRXT]cT RWT SP[[P bRXT]iP VXd]VT]T[[TbdTP__[XRPiX^]XP[[PeXcPT]T\\T]^SXd]P ]TVPcXeXcvRWTR^]caP__^]Ta^\P]cXRP\T]cT`dTbcPP`dT[ [P
 

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

##

=>C4

 J L1[PRZ^bbTaeP_`SYd`!( RWT]^]bXRP_XbRTR^\T §²_² bXV]XUXRP _¨ _^bbP TbbTaT R^]bXSTaPcP d]P Ud]iX^]T SX eTaXcv SX _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX 5W\Y ]^] [^ RP_XbRT _Ta RW}]^]eTSTRWTbTR^]S^FXccVT]bcTX]d]P_a^_^bXiX^]T R^\T `dTbcP STeT TbbTaT R^]bXSTaPcP R^\T d]P _a^_^bX iX^]T§P__PaT]cT¨ J!L D]P caPSdiX^]T QT]X]cTb^ SXbRdcXQX[T
¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#$

TU\ \Y^WeQWWY_ caPS P RdaP SX 0 ?Pb`dX]T[[X <X[P]^ (%% _ "'" bTR^]S^ [P `dP[T FXccVT]bcTX] bPaTQQT ST[[´PeeXb^ RWT §[´d]XRP SXUUTaT]iP TbXbcT]cT caP [T _a^_^bXiX^]X ST[[P \TcPUXbXRP b_TRd[PcXeP T `dT[[T ST[[T _a^_aXT T P[cadX aXRTa RWTSX[^VXRPST[[PbRXT]iPbXPRWT[T_a^_^bXiX^]XSX`dTbcP RWTTV[XRWXP\PT[dRXSPiX^]XUX[^b^UXRWT_daTbbT]S^_aXeT cT^aXRP\T]cTSXbT]b^TbTaRXcP]^bd[_XP]^_aPcXR^d]P]^ cTe^[TX]U[dT]iP_bXR^[^VXRP]TXR^]Ua^]cXST[[^bcdSX^b^SX R^bT UX[^b^UXRWT R^bPRWT]^]bXeTaXUXRWTaTQQTX]eTRT]T[ RPb^ST[[TeTaTT_a^_aXT_a^_^bXiX^]X\TcPUXbXRWT^_Ta[^ \T]^]^]]T[[P\TSTbX\P\P]XTaP¨]^]WP]Tbbd]aXbR^] ca^T]Tbbd]U^]SP\T]c^X]FXccVT]bcTX]                     ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#%

E8

                              

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#&

8;?0BB0668>0;?D=C>38E8BC034;68>2>           

   8]`dTbc^RP_Xc^[^R^]R[dbXe^e^aaT\\^SPaTd]^bVdPa S^SXbR^aRX^PSP[Rd]XcT\XVT]TaP[XST[[T?ccUbfQjY_^YceY V_^TQ]U^dYTU\\Q]QdU]QdYSQ_Ta\^bcaPaTRWTX[]^S^ST[ _PbbPVVX^ SP[ _aX\^ P[ bTR^]S^ FXccVT]bcTX] R^]bXbcT Tb bT]iXP[\T]cT X] d] P_TacdaP ^]]X[PcTaP[T ]T[[P R^]bXSTaP iX^]T STX UT]^\T]X [X]VdXbcXRX RWT STeT ]TRTbbPaXP\T]cT _PbbPaT PccaPeTab^ [P RaXbX ST[[´^aXii^]cT XST^[^VXR^ ST[ DbQSdQdec T ]T[[^ bcTbb^ cT\_^ ST[ bd^ TbR[dbXeXb\^ cT^aTcXR^ =^]bXP\^Sd]`dTSXUa^]cTPSd]P\^SXUXRPiX^]TSX X]cTaTbbXSTbcX]PcPPbU^RXPaTTSPUXbbPabXX]d]PR^]caP__^ bXiX^]TcaP[X]VdPVVX^ST[[P§bRXT]iP¨T[X]VdPVVX^ST[[P§eXcP `d^cXSXP]P¨2X†RWTX]eTRTVTccP[dRTX\\TSXPcPbd`dTbcP be^[cP } X[ _PbbPVVX^ ¯ ]TX R^]Ua^]cX ST[ _a^Q[T\P ST[ [X] VdPVVX^ T `dX]SX SX cdccT [T `dTbcX^]X SX ^aSX]T UX[^b^UXR^ VT]TaP[TPSTbb^R^]]TbbT¯P[`e^d_TYfYcdQTU\WY_S_ =T[ DbQSdQdec } ^ed]`dT _aTS^\X]P]cT d] _d]c^ SX ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#'

eXbcPaXV^a^bP\T]cTbcPcXR^BcPcXRP}X]_aX\^[d^V^[PR^] RTiX^]TR^\_[TbbXePST[[X]VdPVVX^)[P[^VXRPSTeTaP__aT bT]cPaT[PbdPbcadccdaPaXVXSPTSX\\dcPQX[TR^bR^\TaP_ _aTbT]cP[PbcadccdaPaXVXSPTSX\\dcPQX[TST[\^]S^ 8] [X]TP SX _aX]RX_X^ eX } d] d]XR^[X]VdPVVX^_TaRW| eX}d]Pb^[P[^VXRPSd]`dTd]Pb^[PU^a\PSX\^]S^8] bcaTccP R^]]TbbX^]T R^] RX† bXP\^ SXb_^bcX PS P\\TccTaT RWTeXbXP]^\^\T]cXR^]eT]iX^]P[X]T[[X]VdPVVX^b^[^X] `dP]c^TbbX]^]PaaXeP]^PRX†RWTX]Tbb^eX}SXTbbT]iXP [T* [P _[daP[Xcv STX [X]VdPVVX _d† TbbTaT R^]RTbbP b^[^ bT _d†TbbTaTaXPUUTa\PcP[P[^a^d]XcvSX_aX]RX_X^ 8] aP__^ac^ P[[P [^VXRP _^bbXP\^ SXaT RWT _a^RTbb^ T aXbd[cPc^b^]^T`dXeP[T]cX% !% ¯RX^}RWT_^bbXP\^UP aT P \T]^ ST[ _d]c^ SX eXbcP ST[ _a^RTbb^*TaXPUUTa\XP\^ [´§P]P[XcXRXcv¨ ST[[T _a^_^bXiX^]X [^VXRWT P]RWT ]T[ bT]b^ X] RdXSTeTTbbTaT_^bbXQX[T§SPaTX]P]cXRX_^d]PSTbRaXiX^]T SXcdccT[T_a^_^bXiX^]X[^VXRWT±eTaT²¨% !$=T[[P[^VXRP §]Tbbd]Pb^a_aTbP¨% !%  0`dTbcPPRRT]cdPiX^]T_^caT\\^U^abTR^]caP__^aaT X[§_T]bXTa^U^]SP\T]cP[T¨ST[DbQSdQdec#%" !X[RdXbeX [d__^ R^]SdRT caP [T P[caT R^bT P[[P cTbX ST[[´XaaXSdRXQX[Xcv ST[[T§RPcTV^aXT¨[^VXRWTP[[P]^iX^]TSX^VVTcc^TSP[[P_^ bXiX^]T X] R^]]TbbX^]T PS TbbT ST[[P cT\PcXRP ST[[T ^_T aPiX^]X CdccPeXPbXcaPccPP]RWTX]`dTbc^RPb^SXd]\^\T]c^SX cT]bX^]TST]ca^[T_^[PaXcvSXRdX}R^\_^bcP[´d]XcvcT^aTcXRP ST[[´^_TaP2^\T[Pb^VVTccXeXcvP]RWT[´^_TaPiX^]TSTeTP[[P UX]T aXSdabX PS d]P [PQX[T R^\_PabP 8[ \^]S^ ST[ DbQSdQdec ]^] R^]bcP SX ^VVTccX UPccX T ^_TaPiX^]X ;´^_TaPiX^]T bX T b_aX\T ]T[ bd^ aXbd[cPc^ 2^\T ^_TaPiX^]T TbbP bR^\_PaT) ]^]}]d[[PUd^aXST[[PbdPRaXbcP[[XiiPiX^]T^VVTccXeP ;PbcPcXRXcvRWT_TaePST`dTbcPR^]RTiX^]TST[\^]S^ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#(

} bcaTccP\T]cT R^]]TbbP R^] `dT[[´XSTP[T SX _XT]P ^VVTccX eXcvRWTVdPaSPP\QXVdP\T]cTSPSdT_PacX)SP[[P_PacTST[ [X]VdPVVX^ ST[[P bRXT]iP T SP[[P _PacT ST[ bX[T]iX^ \XbcXR^ 0QQXP\^VXveXbc^X]RWT\^S^cdcc^RX†bXPb^cc^[P_aTbP ST[[´XST^[^VXP 4`dTbcPc^]P[XcvXST^[^VXRPX]eTbcTRTacP\T]cTP]RWT X[`dPSa^VT]TaP[TT]ca^RdXbXbeX[d__P[PcT\PcXRPST[bX\ Q^[Xb\^RPaXRP]S^SXT]UPbXXaaPVX^]Te^[XX[]Tbb^caP[^VXRP [X]VdPVVX^T\^]S^ §B X[ \X^ [Pe^a^ bX } TbcTb^ SPX U^]SP\T]cX ST[[P [^ VXRPP[[´TbbT]iPST[\^]S^¨@_ '  2^\T_^caP]]^P[[^aP[T]^bcaTR^\d]XRPiX^]X]^]aX RTeTaTX[RPaPccTaTSXR^\d]XRPiX^]X^aPR^[PaX. 8[_PbbPVVX^PSd]_d]c^SXeXbcP]d^e^¯PSd]_d] c^SXeXbcPX]RdX\TccXP\^X]`dTbcX^]T`dTbc^]Tbb^`dT bcPbcPQX[XcvSXbcadccdaTVXvSPcT¯WPR^\TbdPR^]SXiX^]T [PRPSdcPSX`dTbc^eT[^XST^[^VXR^SX`dTbcTT]UPbX
$

iPcP P]RWT _Ta X[[dbcaPaT [T XSTT ST[ DbQSdQdec TS X] _PacX R^[PaT[P_PacTRWTPeTeP]T[SXbR^ab^SXFXccVT]bcTX]RX† RWT PQQXP\^ e^[dc^ RWXP\PaT ´Y^deYjY_^U TU\ \Y^WeQWWY_
 T]^cXP\^RWTeXb^]^\^SXSXeTabXSXeTSTa[^5aPV[XP[caX `dTbcX) 

  2WTbT]b^WPSd]`dTPUUTa\PaTRWT[PeP[XSXcvSXd]P§_a^ _^bXiX^]T¨PaXc\TcXRP_d†TbbTaTR^[cPSP[bTV]^bcTbb^_^X RW|SX_T]STSP[\^S^X]RdXTbb^}UPcc^.2^\T}UPcc^d] bTV]^. ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$

3^QQXP\^ cdccPeXP QPSPaT P ]^] RPSTaT ]T[ UPRX[T T `dXe^R^RWT`dTbcPS^\P]SPbdVVTaXbRT2Tac^`dXUPRRXP \^]^cPaTRWTbTR^]bXSTaXP\^d]UPcc^_TaRTccXe^R^\T} [PeXbX^]TSXd]PUXVdaPS^QQXP\^R^\d]`dT§_aTbd__^aaT¨ d] `dP[RWT \^S^ SX eTSTa[P d] `dP[RWT bRWT\P SX ^aVP ]XiiPiX^]TSTXbd^XR^\_^]T]cXUXVdaP[X
$!

RWT TbbP ]^] _d† PeTaT ]Tbbd]P P__[XRPiX^]T ]| ]T[ ]^ bca^ \^]S^ ]| X] ]Tbbd] P[ca^ ?TaRX† _^cTeP\^ SXaT ]T[ DbQSdQdecRWT[P\PcT\PcXRP\^bcaP]T[[TT`dPiX^]X`dT[[P §[^VXRPST[\^]S^¨RWT[T_a^_^bXiX^]XST[[P[^VXRP\^bcaP ]^]T[[TcPdc^[^VXT%!! >aPR^\X]RXP\^R^][´^bbTaePaTRWT_^bbXP\^_TaUTc cP\T]cT X\\PVX]PaT d] \^]S^ UPcc^ X] \^S^ cP[T RWT X] Tbb^bXPP__[XRPQX[TPSTbT\_X^[´T`dPiX^]T§"",$¨¯^_ _daT§#g"!,[>¨ §8\\PVX]P RWT `dP[Rd]^ bXP bcPc^ bcaTVPc^ T _TaRX† RP[R^[X)

 >aPSTeTP__[XRPaTX[bd^RP[R^[^?aT]ST`dPcca^e^[cTcaT ]^RXT_^XP]R^aPSdT]^RXT[TSXeXSTcaPSXTRX_Tab^]T*T RXPbRd]^^ccXT]Td]P]^RT*_TaRW|TV[Xb_PacXbRT[T]^RXbT VdT]S^[T[TVPcdaTST[RP[R^[^T^V]Xe^[cPRWTSvd]PbT R^]SP]^RTPSd]P_Tab^]P[P]^RTb_PaXbRT¨8"%@dXRX eXT]T _a^_^bc^ ]XT]c´P[ca^ RWT d]P UP]cPbXP =^X bd__^ ]XP\^SXTbbTaTbcaTVPcXTSTUUTccdXP\^d]RP[R^[^bcaP]^ 3^_^SXRWTUX]VXP\^d]PbXcdPiX^]T]T[[P`dP[TX[aX bd[cPc^ ST[ ]^bca^ RP[R^[^ X] `dP[RWT \^S^ ca^eP aXbR^]ca^ X]d]PaTP[cv]T[[P`dP[TbR^\_PX^]^[T]^RX4bR^\_PX^]^ _a^_aX^X]`dTbc^\^S^2WTR^bPbXX]cT]ST\^bcaPaTR^] ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$"

d]bX\X[T\^S^SXPaV^\T]cPaT¯P[`dP[TST[aTbc^S^eaT \^PQXcdPaRX.BXcaPccPX]cP]c^SXR^\X]RXPaTR^]X[bdVVTaXaT RWT X[ RP[R^[^ ]^] STRXST ]d[[P bd[[P _a^_aXP P__[XRPiX^]T P[]^bca^\^]S^^PSd]\^]S^RWT_^bbXP\^[XQTaP\T]cT X\\PVX]PaT=T[[´TbT\_X^}X\_^acP]cT_a^_aX^X[UPcc^RWT bXcaPccXSXd]PUP]cPbXP4R^\d]`dT_^bbXQX[TRWT`dP[Rd]^ bXPbcPc^bcaTVPc^TRP[R^[XR^b4S}_^bbXQX[TRWT[T]^RX bR^\_PXP]^TbR^\_PXP]^_a^_aX^X]`dTbc^\^S^ ?TaRW|\PX[T]^RX]^]S^eaTQQTa^bR^\_PaXaT.   "CaPX]^bcaXVX^RWXeT]Tb^]^P[Rd]XRWTWP]]^PRWTUP aT R^] _a^Q[T\X SX R^\_^bXiX^]T T bR^\_^bXiX^]T SX UX VdaT0STbT\_X^RXeXT]T_a^_^bc^SXU^a\PaTd]aTccP] V^[^R^]`dTbcXcaXP]V^[X8#!) 

  CdccXbP__XP\^`dP[Xb^]^[TSXeTabTbXcdPiX^]XRWTbX_^b b^]^_aTbT]cPaT ?d†PRRPSTaTRWTX[R^\_Xc^eT]VPTbTVdXc^R^]TbcaT \PUPRX[XcvETSXP\^bdQXc^X]`dTX_TiiX[P_^bbXQX[XcvST[[P ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$#

U^a\PaTccP]V^[PaT4_PbbXP\^bT]i´P[ca^P[[´TbTRdiX^]TST[ R^\_Xc^ _a^_^bc^ aP _a^eXP\^ PSPRR^bcPaT[TUXVdaTX]`dTbc^\^S^_^XX]`dTbc´P[ca^T X]cP]c^RX_T]bXP\^b^_aP0[[PUX]TRXaXdbRXP\^ 2^\T b_XTVPaT X] RWT\^S^b^]^aXdbRXc^PR^bcadXaT [PUXVdaP.0[[´X]XiX^W^TUUTccdPc^STXcT]cPcXeXPQQPbcP]iPRP bdP[X=^]_^cTe^RWTR^\X]RXPaTR^bRPbdP[\T]cT_TaRW| X[aTccP]V^[^X]aTP[cv]^][^eTSTe^PUUPcc^7^TUUTccdPc^ _TaRX†d]P_aX\PR^\_^bXiX^]T¯TeT]cdP[\T]cTdcX[XiiP] S^SdT_TiiXb^[cP]c^?^XRX_T]bPe^b^_aP>\TV[X^)]^] _T]bPe^PUUPcc^0RWTR^bP\PXPeaTXS^edc^_T]bPaT. 8]aTP[cvVdPaSPe^X]cT]bP\T]cT[PUXVdaPR^]RT]caPe^ X[ \X^ bVdPaS^ bd SX TbbP _Ta eTSTaT b^aVTaT PccaPeTab^ SX TbbPX[UP]cPb\PST[aTccP]V^[^ 3T[aTbc^]^]}RWTX^_T]bXSXR^bcadXaTX[aTccP]V^[^ _Tii^P_Tii^_a^eP]S^TaX_a^eP]S^=^]bXcaPccPSXd]P R^bcadiX^]TVaPSdP[T_TaRW|X]cP[RPb^SXUa^]cTPX\XTX^R RWX eX S^eaTQQT VXv TbbTaT [P U^a\P aTccP]V^[PaT RWT R^] cX]d^ P ]^] eTSTaT 3d]`dT ^_Ta^ PRR^bcP\T]cX RPbdP[X =^]W^P[caPbRT[cP4cdccPeXP]^]}RWTX^_T]bXSXeT]XaT ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$$

PRP_^ST[_a^Q[T\PX]\^S^RPbdP[T¯R^\TbTTbTVdXbbX X[ VX^R^ PS ^RRWX RWXdbX _TaP]S^ PRR^bcP\T]cX _PaiXP[X RTaRWXP\^ SX eX]RTaT `dTbc^ Q[^RR^ @dTbcX cT]cPcXeX SX R^bcadiX^]T bTae^]^ b^[ cP]c^ PS P_aXaT `dT[[P _a^b_TccXeP P [XQTaPaT d]P ]d^eP _XTVP ST[[^ bVdPaS^ P eTSTaT PccaPeTab^ [T UXVdaT RX† RWT ^aP]^]aXTbR^Pbb^[dcP\T]cTPeTSTaTaPbP__XP \^RWT^_^cY`e‡2WTSXaT_^XbTRXeXT]T`b_fQd_RWTbX _d†R^][´TbXQXiX^]TSX`dTbcPUXVdaP.  ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb



%$

  >aP eTSXP\^ RWT RX† RWT aXcT]TeP\^ X\_^bbXQX[T } X]eTRT _^bbXQX[T3X`dTbc^RXb^a_aT]SXP\^
$&

bT\_X^]^]PeTeP\^eXbc^RWTcdcc^X[_a^Q[T\PR^]bXbcTeP ]T[aXQP[cPaTX[_Tii^]^]PeTeP\^eXbc^X]`dT[caXP]V^[^ [PbdPX\\PVX]Tb_TRd[PaT8#( 3´P[ca^ [Pc^ } bT\_aT _^bbXQX[T ca^ePaT d] \^S^ _Ta bYVYedQbU\Q`b_fQ8]RWTbT]b^PQQXP\^\^bcaPc^TbXQT]S^ [P UXVdaP [P _^bbXQX[Xcv SX `dT[[P R^\QX]PiX^]T. 3^QQXP\^ SXaT RWT [P _a^eP TbR[dST ^V]X SdQQX^ bd[[P _^bbXQX[Xcv SX `dTbc^ \^S^ SX R^\_^bXiX^]T T bR^\_^bXiX^]T RWT TbbP _^acP P[[P [dRT `dTbcP _^bbXQX[Xcv SX bR^\_^bXiX^]T ST[ aTc cP]V^[^R^\Td]PbdP§_a^_aXTcvTbbT]iXP[T¨RWT[P_a^ePRX PbbXRdaPSX`dTbc^d]Pe^[cP_TacdccTTRWTTbbP_d†TbbTaT aXUXdcPcPP__d]c^b^[cP]c^R^]PaV^\T]cXX]UP]cX[X. BXP\\TccTavPSTbT\_X^RWTRX]`dTR^]bcPSXcaTT SdT) 

  V]XSdQQX^X]eTRTbPaTQQTc^[c^bTaX ]d]RXP]S^P[[´PUUTa\PiX^]TRWT[P_a^ePX]bTbcTbbP\^bcaP d]P_a^_aXTcvTbbT]iXP[TST[[PUXVdaPbcPQX[XbbX\^R^\TaT V^[PRWTd]Vad__^}d]PUXVdaPRX]`dTb^[^bT_d†TbbTaT ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$'

bR^\_^bc^X]d]PUXVdaPcaTTX]d]PUXVdaPSdT8%& E^V[X^ P\\TccTaT Sd]`dT RWT RX]`dT R^]bcP SX caT T SdT§b^[^bTR^bUPRT]S^]^]P\\Tcc^]d[[PBT]^]RWT e^V[X^X\_XTVPaTaeUcdQY]]QWY^U©8$"   #0[[P§b^a_aTbPSXUa^]cTP[[P_a^eP¨_^bbXP\^R^]caP__^]T [´PUUTa\PiX^]T ST[ DbQSdQdec bTR^]S^ [P `dP[T ]T[[P [^VXRP §]^]_^bb^]^\PXTbbTaRXb^a_aTbT¨% !$!=PcdaP[\T]cT ]T[ DbQSdQdecR^]RX†e^V[XP\^b^[cP]c^RPaPccTaXiiPaTd]P RTacP]^iX^]TST[RP[R^[^¯X[UPcc^RWTbX_Pa[XSX§b^a_aTbP¨ ]^] R^]cXT]T ]Tbbd] aX]eX^ P `dP[RWT Pb_Tcc^ _bXR^[^VXR^
$(

RXP\^ RWT SPX RP[R^[X SXbcX]VdXP\^ ]TccP\T]cT V[X §Tb_TaX \T]cX¨ BPaTQQTd]VaPeTTaa^aTaXcT]TaTRWT^aP`dTbcPSXbcX] iX^]T eT]VP \T]^ 4 X]SdQQX^ P]iX RWT `dTbcP SXUUTaT]iP eT]VP aX_a^_^bcP R^] TVdP[T ]TccTiiP 2X† RWT X]eTRT SX eT]cP_a^Q[T\PcXR^}X]RWT\^S^TbbPSTQQPTbbTaTUXbbPcP X]d]`dPSa^VT]TaP[T]T[`dP[T]^]_^bbXP\^_X‹R^]cPaT bd d]P ST[X\XcPiX^]T STcTa\X]PcP T STUX]XcP ST[[^ §b_PiX^ [^VXR^¨ bd[[´d]XRXcv T[´Pbb^[dcTiiPST[[TbcadccdaT[^VXRWTT `dX]SX[X]VdXbcXRWTSXSTcTa\X]PiX^]TST[[PaTP[cv =T[[´TbT\_X^ST[[T§RT]c^_P[[X]T¨PQQXP\^PRWTUPaT R^]d]cP[TRWTSXb_^]Tbdd]cPe^[^bRWXTaPcTX]d]PUX[P RT]c^ _P[[X]T T RWT UP RTacT R^bT R^] TbbT =^X bXP\^ V[X ^bbTaePc^aXST[bd^R^\_^acP\T]c^BTTV[XUPRRXPd]VX^R^ ^`dP[R^b´P[ca^]^][^bP__XP\^TbPccP\T]cT 0 _PacXaT SP[[P _^bXiX^]T X]XiXP[T TV[X ^_TaP ]d^eX bRWXTaP\T]cX0STbT\_X^[PbRXPd]^b_PiX^ed^c^_X‹P\ _X^ ^V]X SXTRX _P[[X]T @dX]SX ^V]X Vad__^ SX SXTRX eXT]T bT_PaPc^X]\^S^P]P[^V^X]SdTVad__XSXRX]`dT_P[[X]T 8]UX]T[T_P[[X]TeT]V^]^X]R^[^]]PcTSXb_^]T]S^^V]XUX[P SXSXTRX[´d]Pbd[[´P[caPbT_PaP]S^_^XR^]d]^b_PiX^ed^c^ _X‹P\_X^[T_aX\TRX]`dTUX[TSP[[TaX\P]T]cXTR^beXP BT SX Ua^]cT P `dTbcT Te^[diX^]X RX eXT]T X] \T]cT X[ ]^bca^ UP\X[XPaT _P[[^cc^[XTaT ^bbTaeTaT\^ _a^QPQX[\T]cT) X]`dTbc^\^S^RXeXT]T\^bcaPcP§[P_PacTRWT WP]T[ ]^bca^bXbcT\PSXRP[R^[^¨8' __daTRWT ]Tbbd]P SX TbbT b_^bcP]S^[T X] `dTbc^ \^S^ bR^\_PaT R^\T_^caTQQTPRRPSTaT8'% ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%

=T[ _aX\^ RPb^ bX caPccTav SX d] RP[R^[^ ]TV[X P[caX SX §Tb_TaX\T]cX¨
%

X\\PVX]TT_Ta`dTbc^S^QQXP\^_TaR^bSXaTbRTV[XTaTX[ ]QdUbYQ\UQTQdd_8"&  $ ;T ePaXT R^bT RWT SXRT FXccVT]bcTX] UPRT]S^ aXUTaX\T]c^ P[[TUXVdaT)  0

 1

 _^caTQQTa^ TbbTaT STccTP[caTccP]c^QT]TUPRT]S^db^SXUX VdaT RWT RX b^]^ _X‹ UP\X[XPaX) `dPSaPcX T aTccP]V^[X PS T bT\_X^ 2aTS^ cdccPeXP RWT RX bXP d]P _aTRXbP aPVX^]T RWT b_XTVP `dTbcP bcaPePVP]iP ?^caT\\^ X]UPccX R^]bXSTaPaT `dTbcTUXVdaTR^\TbT[TeTSTbbX\^`dX`Ub\Q`bY]Qf_\dQ 8]RTac^\^S^RXca^eXP\^X]d]PbXcdPiX^]TbX\X[TP`dT[[P ST[[TPR`dXbXiX^]XX]XiXP[XST[[´PSSTbcaP\T]c^T[T\T]cPaT ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%!

@dP[}X[_a^Q[T\PRWTeXT]T^aPbd[cP__Tc^.;P_a^ eP}d]PUXVdaP\Pd]PUXVdaPX]bTbcTbbP]^]}d]P_a^ eP BT cXaXP\^ [X]TT SPX bTV\T]cX ST[[P UXVdaP 0 PX eTacXRX ST[[P UXVdaP 1 _Ta _a^ePaT RWT [P _aX\P WP cP]cX bTV\T]cX `dP]cXb^]^XeTacXRXST[[PbTR^]SP^ccT]XP\^[PUXVdaP) 

  4`dTbcP}P__d]c^d]PUXVdaPR^\TcdccT[TP[caT)RX†RWT eTSXP\^ } d]P §bcT[[P R^] P__T]SXRX UX[XU^a\X¨ 8 "% =^] bP__XP\^ PUUPcc^ SX RWT R^bP S^eaT\\^ R^]eX]RTaRX VdPa SP]S^[P3T[aTbc^X]aP__^ac^P[[P_a^ePSXRTacT_a^_aXTcv ST[ ]d\Ta^ RT]c^ \^bcaPcT R^] [P UX[P ST[[T RT]c^ _P[[X]T PeaT\\^_^cdc^SXaT)§2X†RWTcdWPXaTb^\P]XUTbc^}_a^ _aX^[PUX[PST[[TRT]c^_P[[X]T¨8'% ?^bbXP\^U^abT^ccT]TaT`dP[RWTdcX[TbdVVTaX\T]c^X] aP__^ac^ P `dTbc^ _a^Q[T\P bT R^]bXSTaXP\^ X _aX\X _PbbX eTab^[´PR`dXbXiX^]TSXd]P§U^a\P¨?TaRX†WPX[bd^_Tb^X[ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%"

UPcc^RWTRXeT]VP]^_a^_^bcTUXVdaT§X]eT]cPcT¨RX^}UXVdaT RWT]^]WP]]^_^bc^caP[TUXVdaTST[[PVT^\TcaXPR^bR^ \T RX } bcPcP X]bTV]PcP P bRd^[P ?^bbXP\^ bd__^aaT RWT _Ta d] QP\QX]^ d] §_T]cPR^[^¨ ¯ R^\T RWXP\XP\^ [P UX VdaP 1 ¯ ^ d]P §\P]^¨ ¯ R^\T RWXP\XP\^ [P UXVdaP 0 ¯ bPaTQQTa^UP\X[XPaX]^]_X‹T]^]\T]^STX`dPSaPcX^STX aTccP]V^[XRWTX[\PTbca^V[X\^bcaP`dP]S^[XSXbTV]P_Ta[P _aX\Pe^[cPP[[P[PePV]P =^cXP\^P[[^aPb^[cP]c^SdTR^bT)X[\PTbca^R^]X[b^ [^UPcc^SXSXbTV]PaTd]PRTacPUXVdaPP[[P[PePV]PPVVXd]c^ P[ UPcc^ RWT TV[X } P__d]c^ X[\PTbca^§PccXaP[´PccT]iX^]T¨ bdSXTbbPP_aTRX^}]TXbd^XbR^[PaX[PSXb_^]XQX[XcvPSPc caXQdXaT P `dT[[P UXVdaP caP cdccT [T P[caT d]P _^bXiX^]T X] RTac^\^S^_aXeX[TVXPcP`dX]SXPSPRRTccPaTRWTTbbPPQQXP _a^_aXTcv _PacXR^[Pa\T]cT §STV]T SX X]cTaTbbT¨ T RX† PRRP SaTQQT P]RWT bT TV[X SXbTV]PbbT X] [d^V^ ST[ `dPSaPc^ d]PbcT[[PPRX]`dT_d]cT @dP]c^P[`dPSaPc^_^Xd]\PTbca^T[T\T]cPaT[^SX bTV]Tav P[[P [PePV]P ¯ _a^QPQX[\T]cT ¯ ]^] X] d] \^S^ `dP[bXPbX\P]T[\^S^`YŒ^QdebQ\UPSTbT\_X^]^]RTa c^R^b)

;^SXbTV]TavRX^}X]d]\^S^cP[TRWT[PUXVdaPbXX\_aX\P UPRX[\T]cT]T[[P\T]cT¯R^\TP__d]c^UPFXccVT]bcTX]R^] X[bd^§_T]cPR^[^¨)§;´W^SXbTV]Pc^P__^bcPX]\^S^RWTaX \P]VPUPRX[\T]cTX\_aTbb^¨8"% 8]`dTbc^_a^RTbb^SXUXbbPiX^]TSXd]PU^a\PRWTR^b ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%#

WPX]XiX^d]_PbbPVVX^TbbT]iXP[TeXT]TTUUTccdPc^]T[\^ \T]c^X]RdX_d]cXP\^X[SXc^bd[[PUXVdaPTSXRXP\^)`dTbcP UXVdaPbXRWXP\P4_^XP]R^aP)^aPSXbTV]PcTd] §@dP[T TaP X[ bT]b^ ST[[P ]^bcaP _a^_^bcP SX SPaT d] ]^\T P[[T RX]`dT [X]TTccT _PaP[[T[T T P[[P bcT[[P P RX]`dT _d]cT. 2WT R^bP}PRRPSdc^_TaX[UPcc^RWTWP]]^d]]^ \T.BXb^]^SPcTRTacTX]SXRPiX^]Xbd[\^S^SXdb^SX`dT bcT UXVdaT 2X^} ¯ ^aP[TbXaXR^]^bRTP[_aX\^R^[_^R^\T `dTbcP T `dT[[P UXVdaP 0STbb^ ]^] bX R^]cP]^ _X‹ X [^a^ bTV\T]cX ^ X [^a^ P]V^[X ?Ta ]^X b^]^ R^]UXVdaPiX^]X cX_X RWTR^\TR^[cT[[^TU^aRWTccPR^\T[TccTaTTRXUaT¨8#  ?TaRX†P[R^\P]S^)§3XbTV]Pd]_T]cPR^[^¨§X^_^bb^ aX_a^SdaaTX\\TSXPcP\T]cT`dTbcPU^a\P¨8#  4_^X_a^bTVdXP\^PSTbT\_X^\^bcaP]S^\TSXP]cT d]P _a^eP RWT e^ _T]cPR^[^ WP cP]cX eTacXRX `dP]cX b^]^ X bTV\T]cXSd]P\P]^¯RWT`dTbcPaT[PiX^]TcaP_T]cPR^[X T\P]X}_TadbPaT[PcTa\X]^[^VXPSXd]Pe^[cPd]PaT[P iX^]T Y^dUb^Q) ]^] _d† SPabX X[ RPb^ RWT bX SXP d]P UXVdaP ST[ cX_^ 0 T d]P UXVdaP ST[ cX_^ 1 T ]^] bdbbXbcP caP [^a^ `dTbcPaT[PiX^]T 3^eaT\\^SXaTP[[^aPRWT[P§bcT[[PR^]P__T]SXRXUX[X U^a\X¨_^acPP[[P[dRTd]P_a^_aXTcvTbbT]iXP[TST[[TUXVdaT. 2WT[P_a^eP§X]SPVPbd[[´TbbT]iP¨8"!. 8] aTP[cv ]^X PeaT\\^ _^cdc^ P]RWT ]^] PccXaPaT [´Pc cT]iX^]T _a^_aX^ bd `dTbcT UXVdaT PeaT\\^ P]RWT _^cdc^ ]^] SPaT PS TbbT ]Tbbd]PX\_^acP]iP]T[[P]^bcaPVT^\T caXP >__daT X] ^V]X RPb^ PeaT\\^ _^cdc^ beX[d__PaT X ]^bcaX SXbR^abX X] cdcc´P[caP SXaTiX^]T PeaT\\^ _^cdc^ aXcT ]TaTd]P_a^_aXTcvR^\T`dTbcPXaaX[TeP]cTTST[cdcc^_aXeP SXX]cTaTbbT ;P_a^ePSd]`dT]^]§X]SPVPbd[[´TbbT]iP¨\P[PUXbbP T[PRXaR^bRaXeTÃTbbPRWT^_TaP`dTbcPSXbRaX\X]PiX^]TcaP ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%$

RX† RWT STeT TbbTaT R^]bXSTaPc^ TbbT]iXP[T TRX†RWTSTeT TbbTaT R^]bXSTaPc^ X]TbbT]iXP[T §?TaRW| ^aP R^]bXSTa^ d]P R^bPR^\TST[cdcc^^eeXP^aPX]eTRT[Pca^e^STV]PSX]^ cP¨8'$ §>__daTP]RWT)[P_a^eP]^]Y^TQWQbd[[´TbbT]iPST[[T UXVdaT\PTb_aX\T`dT[[^RWTS´^aPX]_^XS^ea†R^]bXST aPaTR^\TP__PacT]T]cTP[[P[^a^TbbT]iP¨8"! ?aTbT]cPaTd]P_a^ePbXV]XUXRP_a^_^]Td]³X\\PVX]T _Tad]PeP[dcPiX^]T4SPRRTccPaTd]P_a^ePSd]`dTSTRX STaTSXX\_XTVPaT`dTbcPX\\PVX]T 2^bbT]T[[PaX_TcXiX^]TST[[P_a^ePS^eTbbTPRRPSTaT RWT]^]bXSXPcaP[T]^bcaTUXVdaT`dT[[PaT[PiX^]TR^]R[d S^)STe^PeTabQPV[XPc^`dP[R^bP=^]_d†TbbTaTR^b5^a bT\Xb^]^SX\T]cXRPc^SXcXaPaTd]P[X]TP2^\T`dP]S^SX Ua^]cTPSdTTSdT\T[TRWTUP]]^caT\T[TR^]R[dS^)§8] d]\^S^^]T[[´P[ca^STeTTbbTaTb_PaXcPd]P\T[P¨8 $%   % 5X]^aP RX bXP\^ \^bbX d] _^´ P UPcXRP X] \Tii^ P bX cdPiX^]X P]P[^VXRWT ePVWT P[[dbX^]X bdVVTaX\T]cX T bdV VTbcX^]X CdccPeXP ]^]^bcP]cT cdcc^ ]^]^bcP]cT X[ UPcc^ RWT bPaT\\^ cT]cPcX SX b^ccaPaRX bT]i´P[ca^ P[[T R^bcaXiX^]X P RdX RX b^cc^_^]T d]P bX\X[T U^a\P SX Tb_^bXiX^]T U^abT _^ caT\\^PaaXePaTPSP\\TccTaTRWT[T[X]TTST[[P]d^ePX\ _^bcPiX^]TcT^aTcXRPR^\X]RXP]^R^]X[_aT]STaTd]RWXPa^ aX[XTe^ 4bbT R^]eTaV^]^ eTab^ d]P aPSXRP[T \TbbP X] `dT bcX^]TST[[´X]cTa_aTcPiX^]TST[[P]^iX^]TSXS_^cUWeU^jQ\_ WYSQRWTPeTeP\^SPc^PXcT\_XST[DbQSdQdec 3P RTacT _a^_^bXiX^]X RWT RWXP\XP\^ _aT\TbbT eXT ]TcaPccPd]P_a^_^bXiX^]T¯[PR^]R[dbX^]T¯X]R^]U^a\Xcv R^]RTacTaTV^[TSTSdccXeT=T[[PR^a]XRTST[DbQSdQdecbXaX ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%%

QPSXeP R^] X]bXbcT]iP [´XSTP RWT [T aTV^[T STSdccXeT ]^] UP]]^P[ca^RWT_aTbT]cPaTRTacXbRWT\XSXaP__^acXbcadccdaP [XcaP[T_a^_^bXiX^]X8]`dTbc^bT]b^TbbTb^]^§bd_TaU[dT¨) [P_^bbXQX[XcvRWTcaPRTacT_a^_^bXiX^]XbdbbXbcPd]aP__^ac^ SXR^]bTVdT]iP}U^]SPcP]T[[PbcadccdaPST[[T_a^_^bXiX^]X bcTbbT D] P[ca^ \^S^ SX Tb_aX\TaT `dTbcP bcTbbP XSTP _^ caTQQT TbbTaT) [P SX\^bcaPiX^]T ]^] UP P[ca^ RWT aT]STaT Tb_[XRXcP `dT[[P R^]R[dbX^]T RWT X] ^V]X RPb^ } R^]cT]dcP ]T[[T_aT\TbbT)TbbP§bTVdTVXv¯X^]^]STe^UPaTP[ca^RWT X]UTaXa[P¨8! 
%&

aP caP SdT P]T[[X ST[[PRPcT]P_d†PeTa [d^V^ d] _a^RTbb^ SX caP]bXiX^]T \P ]T__daT X] `dTbc^ _a^RTbb^ ]^] R´} ]d[[P SX \XbcTaX^b^ _TaRW| Tbb^ R^]bXbcT ]T[ STaXePaT d] bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T SP d] P[ca^ X] R^] U^a\XcvR^]d]PaTV^[P]T[_PaPV^]PaTT]caP\QX`dTbcXbT V]XPSd]_PaPSXV\PRWT_Ta]^XaP__aTbT]cP[^bRWT\PST[ _PbbPVVX^¯^X]P[caTR^bTSTXVT]TaT@dTbc^_d†PeeT]X aTbd[[PRPacP]T[SXbR^ab^^aP[T^±]T[[P]^bcaPcTbcP²*\P[P R^]R[dbX^]T bX _d† P]RWT caPaaT T]d]RXP]S^ d]P _a^_^bX iX^]T S^_^ [´P[caP bT]iP R^\_XTaT X[ caP_Pbb^ ^__daT X[ caP_Pbb^R^]bXbcTb^[^]T[UPcc^RWTbX_a^]d]RXP]^Tb_aTb bX^]XR^\T±Sd]`dT²±SX`dXbTVdT²TRRTcTaP8]`dTbc^ RPb^ [P _a^_^bXiX^]T X]UTaXcP bX RWXP\P ±R^]R[dbX^]T² _Ta RW|cY`e‡SXUPcc^STaXePaTSP[[P_aT\TbbP¨8% >bbTaeXP\^ RX^} RWT bT TbR[dSXP\^ R^\T bT\QaP VXdbc^ UPaT RWT X[ _a^RTbb^ ST[[´X]UTaXaT bXP SP X]cT]STaT R^\T`dP[R^bPSX_bXR^[^VXR^P[[^aP]^]RX}PUUPcc^RWXPa^ X]`dP[TP[ca^\^S^Tbb^STQQPTbbTaTX]cTb^\T]caTRX} _TaUTccP\T]cT RWXPa^ RWT ]T[[´X]UTaXaT ]^] UPRRXP\^ P[ca^ RWT §_PaPV^]PaT T]caP\QX `dTbcX bTV]X PS d] _PaPSXV\P RWTaP__aTbT]cP_Ta]^X[^bRWT\PST[_PbbPVVX^¨ ;´^QXTiX^]T _aTRTST]cT _d† TbbTaT P[[^aP aXQPSXcP T aPUU^aiPcP AXcT]TaT RWT SP[[P _^bbXQX[Xcv SX d]´TUUTccdPiX^]T §\TRRP]XRP¨ ST[[P STSdiX^]T ]T[[P `dP[T RX bX PccXT]T P_ _d]c^b^[cP]c^P[\^\T]c^U^a\P[TbXPbT]i´P[ca^[TRXc^aT RXSTaT ]TccP\T]cT X[ ]^S^ RWT R^]]TccT `dTbcT aTV^[T STX bTV]XP[[P[TVP[Xcv[^VXRPTSP[[PbdP]TRTbbXcvbXV]XUXRPR^[ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%'

_XaT [P bcTbbP ]^iX^]T SX R^]bTVdT]iP [^VXRP _^XRW| [T bX b^ccaPT`dT[cTaaT]^SX^VVTccXeXcv]T[`dP[TTbbPSTeTTbbT aTaPSXRPcP*bXV]XUXRP]TVPaTd]U^]SP\T]c^§aTP[T¨ST[[P[^ VXRPaXSdaaT[T[TVVX[^VXRWTP]^a\TRWT_^bb^]^]^]b^[^ TbbTaT \XbR^]^bRXdcT \PP]RWT \UWYddY]Q]U^dUcaPbVaTSXcT* TaX]d]RXPaTSd]`dTP[[P_^bXiX^]TST[[PSXbRaX\X]PiX^]TcaP X]UTaT]iPR^aaTccPTSX]UTaT]iPbR^aaTccPR^\Td]PSXbRaX\X ]PiX^]T^VVTccXeP ÃRWXPa^P[[^aPRWT`dTbcP^QXTiX^]T]^]aP__aTbT]cP _Ta ]^X PUUPcc^ d]´^QXTiX^]T RWT P]iX X[ bd^ R^]cT]dc^ [^ _^bbXP\^UPaTX]cTaP\T]cT]^bca^ 0S^ccPaTX[_d]c^SXeXbcPST[VX^R^bXV]XUXRPb^bcT]TaT P]iXcdcc^ RWT eX } d]P \^[cT_[XRXcv SX VX^RWX [X]VdXbcXRX 4 _TaRX†P]RWTRWT]^]eXb^]^X]UTaT]iTR^aaTccTTbR^aaTccT RWTbXP]^cP[XX]bTbcTbbTT`dX]SXX]aP__^ac^PS_W^Y[X] VdPVVX^ 2^] [T bdT [TVVX U^]SP\T]cP[X ST[[P [^VXRP §AdbbT[[ ed^[RTacP\T]cTSXaT)S´^aPX]_^XX]UTaXa†Y^aeUcd_]_T_T _TacP]c^ Tbb^ S^eav R^]bXSTaPabX S_bbUdd_© 8 !0ccaPeTab^ [P[^a^_^bXiX^]T]^]bXUPP[ca^RWTUXbbPaTX[cX_^SXbdRRTb bX^]XSXbTV]X_a^_^bXiX^]P[XRWTbX_aTbT]cTaP]]^X]`dTbc^ [XQa^PcXc^[^SXSX\^bcaPiX^]X)R^][´X\_^acP]cT_aTRXbPiX^]T RWTbXcaPccPSXaeUcd_[XQa^]T[[P\XbdaPX]RdX§P]RWT[TV VTaT`dTbc^[XQa^UP_PacTSXd]VX^R^RWTSTeTTbbTaTP_ _aTb^¨8 ' 0 `dTbc^ _d]c^ _^caT\\^ \d^eTaT d]P bTR^]SP ^ QXTiX^]T) bT PS^ccXP\^ X] aP__^ac^ P `dTbc^ _a^Q[T\P X[ _d]c^ SX eXbcPbTR^]S^X[`dP[TbXcaPccP]T[[PSX\^bcaPiX^ ]Tb^[cP]c^SX_PaPV^]PaTXbTV]X_a^_^bXiX^]P[XPSd]_P aPSXV\PRWT§aP__aTbT]cP_Ta]^X[^bRWT\PST[_PbbPVVX^¨ bT\QaTaTQQTX]cP[RPb^RWT[´PRRTacP\T]c^ST[bdbbXbcTaTSX d] aP__^ac^ SX R^]bTVdT]iP STQQP aXSdabX PS d] PRRTacP ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%(

\T]c^SX^aSX]TT\_XaXR^=^]b^[^bPaTQQTX]TeXcPQX[Td]P aT[PcXeXiiPiX^]T ST[[P ]^iX^]T SX R^]bTVdT]iP [^VXRP \P P]RWTd]PbdP_bXR^[^VXiiPiX^]T §±@dP]S^VdPaSX`dTbcPRPcT]PSXcaPbU^a\PiX^]X^_^ dYcU]RbQQ^SXUSXUUccUS_^S_bTY^_S_^Y`QbQTYW]Y/±¨8 $&§BTSd]`dT`dTbc^bXSTeTRWXP\PaTTb_TaX\T]c^P[ [^aP bPav bXRdaP\T]cT d] Tb_TaX\T]c^ _bXR^[^VXR^ ;´P_ _PaT]iPST[[´PRR^aS^_d†QT]XbbX\^aX_^bPaTbdd]´X[[dbX^]T STXbT]bX4`dP]S^UPRRXP\^d]Taa^aTSXRP[R^[^`dP[RWT e^[cP}_a^_aX^R^bBXSXRTP]RWT)±<XaXbd[cP`dTbcPR^bP² 4 bT]iP SdQQX^ `dTbc^ } d] Tb_TaX\T]c^ X[ `dP[T \^bcaP RWT`dTbcPR^bPaXbd[cPQ]U©8 $' 3^QQXP\^Sd]`dTP\\TccTaTRWT[´PS^iX^]TST[_d] c^ SX eXbcP ST[ VX^R^ R^\_^acX bT]i´P[ca^ d]P R^]RTiX^]T Tb_[XRXcP ^ X\_[XRXcP SX RPaPccTaT _bXR^[^VXbcXR^ `dX]SX bT R^]ST[PcTa\X]^[^VXPSXFXccVT]bcTX][Pb^__aTbbX^]TST[[P SXUUTaT]iPcaP§RP[R^[^¨TS§Tb_TaX\T]c^¨.8]aTP[cv`dTbcPSX bcX]iX^]T eXT]T aXQPSXcP P]RWT P `dTbc^ _d]c^) §=^] R^] U^]STaTXbT]cX\T]cXVTbcXSXR^]R^aSP]iPR^]`dT[[^RWT VQY R^] [P _a^eP¨ 8 !#§@dP]S^bXR^]RT_XbRTd]P_a^eP R^\T aXbd[cPc^ SX d] Tb_TaX\T]c^ X[ aXbd[cPc^ ST[[´Tb_T aX\T]c^TRX†RWTbXRWXP\PaXbd[cPc^ST[[P_a^eP]^]b^]^ X] ]Tbbd] RPb^ [P bcTbbP R^bP 8[ aXbd[cPc^ ST[ RP[R^[^ } [P _a^_^bXiX^]TR^][P`dP[TbXR^]R[dSTX[aXbd[cPc^ST[[´Tb_T aX\T]c^})RWTSP`dTbcTaTV^[Tb^]^bcPc^R^]S^cc^P`dT bcP_a^_^bXiX^]T¨8 %   & =T[ SPaT aX[XTe^ P[[T PaV^\T]cPiX^]X U^a\P[XbcT ]^] bX caPccPePRTac^SXbRX]STaTX[]Tbb^caP[X]VdPVVX^T_T]bXTa^ \P _Xdcc^bc^ SX P_aXaT [P _a^b_TccXeP SX d]P [TVP[Xcv SX ]P\XRP ST[ _T]bXTa^ X]SXRP]S^ ]T[ aXR^]^bRX\T]c^ ST[[P ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&

_^bbXQX[XcvSX[X]VdPVVXTbbT]iXP[\T]cTSXeTabX[PbdPR^]SX iX^]T_aX^aXcPaXP 0[[P_^bXiX^]TX\_[XRXcP]T[[´PUUTa\PiX^]T)¨±BT_T] bX]^]_d^X]^]P\\TccTaT`dTbcP_a^eP²¨8$ R^]caP_ _^]XP\^ RWT P `dTbcP R^bP } d]P SX\^bcaPiX^]T b^[^ _Ta RWX[PaXR^]^bRTR^\TcP[TRWX]^][PbTVdTR^\TbXbTVdT d]P SX\^bcaPiX^]T bX ca^eP bd d] _XP]^ SXeTab^ SP[ ]^bca^ P]R^aP_aX\PRWTbXR^\X]RXP_Pa[Pa]T¨8%  ATb_X]VXP\^ _TaRX† R^\T UP[bP [´P[cTa]PcXeP caP d]P ]^iX^]TSXaPiX^]P[Xcv^VVTccXeP\T]cTU^]SPcPT[Pb^__aTb bX^]T SX ^V]X aPiX^]P[Xcv ]TX SPcX SX UPcc^ _bXR^[^VXRX ^ P] ca^_^[^VXRX* T RTaRWXP\^ SX cT^aXiiPaT PS d] cT\_^ [´X]bdbbXbcT]iPSXd]e^YS_RP\_^SXXSTP[XcvRWTWP]]^eP [^aT ]^a\PcXe^ Pbb^[dc^ T [P_^bbXQX[XcvST[[´Pbbd]iX^]T `Q bQTYW]QdYSQSXbRWT\XSXeP[dcPiX^]T ?Ta `dTbc^_d†PRRPSTaTRWTRXbXTb_aX\P`dP[RWT e^[cP R^\T §_[Pc^]XRX¨ ]T[ R^]cTbc^ SX d] §P]cX_[Pc^]Xb\^¨ _^[T\XR^ TS PVVaTbbXe^ =T[[^ b_XaXc^ ST[ _[Pc^]Xb\^ ST bRaXeXP\^[P§U^a\P¨R^\Td]b^ccX[TSXbTV]^R^\Td]Pb^c cX[T X]cT[PXPcdaP bd[[P `dP[T eT]V^]^ \^ST[[PcT [T R^bT RWT WP]]^ `dTbcP U^a\P 8 &! >__daT SXRXP\^ RWT [T _a^ _aXTcv TbbT]iXP[X ST[[P U^a\P §bdbbXbc^]^ bT\_aT T X]T b^aPQX[\T]cT ]T[[P c^cP[Xcv RWT XbcXcdXbR^]^* b^]^ _Ta R^b SXaTX]SX_T]ST]cXSPcdccXV[XPRRPSX\T]cXTbcTa]X0[[^bcTbb^ \^S^X_XP]XSXR^bcadiX^]TSXd]P\PRRWX]PcaPRRXPcXbd[[P RPacP ]^] eP]]^ SXbcadccX `dP]S^ [P \PRRWX]P b^RR^\QT P[[´PiX^]T SX U^acT TbcTa]T >__daT e^aaTX SXaT) b^]^ b^c caPccTP[eT]c^TSP[[TX]cT\_TaXTR^\TRX†RWTeX}SXUXbX R^]T[[TR^bT\Pb^]^X]PccPRRPQX[XR^\Tb_TccaX¨8 ! =T[[^ bcTbb^ cT\_^ ^V]X _aTcTbP SX ]TRTbbXcv SX TeX ST]iP SX §X]Tb^aPQX[Xcv¨ eXT]T R^]caPbcPcP T R^]cTbcPcP R^] PaV^\T]cXRWT]^]X]cT]S^]^PaaTbcPabXSXUa^]cTP]d[[P ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&

§=^] } VXv d] Qd^] TbT\_X^[´X]Tb^aPQX[XcvR^]RdX SdTbTVdTPSd]^caTPSdTTR^beXP.¨8# 3^eaT\\^ _Pa[PaT _Xdcc^bc^ ST[[P §b_XTcPcP TbPccTi iP¨ST[[´§TbTaRXiX^X]UX]Xc^¨R^]X[`dP[TeT]XP\^PSSTbcaPcXP `dTbcP bdRRTbbX^]T 4 eT]XP\^ PSSTbcaPcX X] `dTbc^ \^S^ _Ta eXP ST[[´X\_^acP]iP RWT `dTbcP bdRRTbbX^]T WP ]T[ ]^ bca^ \^]S^) §X[ R^]cPaT T X[ UPaT RP[R^[X ]^] b^]^ bT\_[XRX _PbbPcT\_X¨8# D]P _^bXiX^]T RWT eXT]T aXQPSXcP ]T[[T U^a\T _X‹ ePaXTUX]^P[[TQT]]^cT]TVPiX^]XTbcaT\T) §
&!

BT e^V[XP\^ dbPaT X[ cTa\X]T SX §R^]eT]iX^]P[Xb\^¨ _Ta RPaPccTaXiiPaT [P _^bXiX^]T SX FXccVT]bcTX] S^QQXP\^ b^cc^[X]TPaT RWT §R^]eT]XaT¨ bXV]XUXRP P]iXcdcc^ §X]R^]caPabX¨ 4S X] `dTbc^ bT]b^ _^bbXP\^ _Pa[PaT SX d] `b_V_^T_ RYc_ W^_TU\\QS_^fU^jY_^U8]Tbb^S^QQXP\^aXRTaRPaTX[bT]b^ TUUTccXe^ST[`b_V_^T_RYc_W^_TU\\µUccU^jQ8&# =T[[PeXcP]^]RX_^bbXP\^\d^eTaTP[[PRXTRP2X}]T RTbbPaXP d]P cdbQTQ 4S X _PaPSXV\X bdX `dP[X R^]eT]XP\^ R^] P[caX UP]]^ P__d]c^ `dTbc^) STcTa\X]P]^ d] R^]cTbc^ XbcXcdXbR^]^ TS P]cXRX_P]^ d]P bcadccdaP d] \^S^ SX ^aVP ]XiiPiX^]T;´X\\PVX]TST[[PbcaPSP¯RWT}RTacP\T]cTd] X\\PVX]TX]cTab^VVTccXeP¯SXeT]cPd]Pb^acPSX\^Sd[^bcX [XbcXR^ RWT aXR^aaT _X‹ e^[cT ]TX SXbR^abX SX FXccVT]bcTX] T b_Tbb^X]R^]cTbcX]TX`dP[XSXUa^]cTP[cT\PSXd]P[XQTacv ]T[ed^c^RWTSXb^aXT]cPbX_aTbT]cP[´XbcP]iPSXR^]caPbbTV]X SXd]_^bbXQX[TRP\\X]^ 5X] SP[[´X]XiX^ bXP\^ PeeXPcX bd d]P bcaPSP) cdcc^ RX† RWT P__aT]SXP\^ ]TX _aX\X P]]X ST[[P ]^bcaP X]UP]iXP } [´X]SXRPiX^]TSXd]PbcaPSPRWT}VXvbcPcPP[d]V^_TaR^abP 0]RWT]^X[P_TaR^aaXP\^)_^X_d†PRRPSTaTSXca^ePaTd]P bcaPSPSXeTabP)§TPSTbb^X[caPUUXR^bXbe^[VTbd`dTbcPbcaP SPeTab^\}cTSXUUTaT]cX¨8 %! 3XRXP\^R^]RX†RWTX_PaPSXV\XV[XbRWT\XSXeP[dcP iX^]T b^]^ VXdbcXUXRPcX T U^]SPcX ]T[[P R^]eT]iX^]T. 2WT `dX]SXX[RPaPccTaT]TRTbbXcP]cTST[[TaTV^[TbPaTQQT[TVPc^ P[[PbcPQX[XcvST[[TXbcXcdiX^]Xd\P]T. 2TacP\T]cT ]^ D] §_PaPSXV\P¨]^]}cP[T_TaX[UPcc^ RWTeX}d]PRR^aS^bd[bd^db^0RRPSTb_Tbb^RWTFXcc VT]bcTX]^bbTaeX)SXUPcc^^_YRXR^\_^acXP\^R^bTSP[caXbX R^\_^acP]^^_^caTQQTa^R^\_^acPabXX]\^S^SXeTab^BT e^[TbbX\^P]SPaTP[[PaXRTaRPSXd]Pb_XTVPiX^]TST[SPc^SX UPcc^ SX `dTbc^ PRR^aS^ } \^[c^ _a^QPQX[T RWT bX STQQP]^ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&"

_aT]STaT X] R^]bXSTaPiX^]T [T U^a\T SX eXcP STV[X d^\X]X RWTbXR^\_^acP]^R^b¯RWTX[[X]VdPVVX^bcTbb^STQQPTb bTaTR^]bXSTaPc^]^]b^[^X]bTbcTbb^R^\Td]VX^R^\P R^\T \^\T]c^ SX d] VX^R^ SX RdX Tbb^ Pbb^[eT b^[^ d]P _PacT[´P[caPX]eTRT}Pbb^[cPSPR^[^a^RWTST[[X]VdPVVX^bX bTae^]^
&#

bT]iP PUUPcc^ _T]bPaT RWT d] VX^a]^ `dP[Rd]^ _^cav RP\ \X]PaT _Ta TbbX¨ 8 %% ?^caT\\^ SXaT) _Ta d] §QXb^V]^ TbcTcXR^¨
&$

`dT]iPSXcaPccXbRaXeXP\^X]QPbTPSd]PaTV^[PX[]d\Ta^ RT]c^ ]T[[P ]^bcaPdbdP[T]^cPiX^]TSTRX\P[T3Pd]RTac^ \Tc^S^]^cPiX^]P[T_PbbXP\^PSd]P[ca^\Tc^S^]^cPiX^ ]P[TXRdXeP]cPVVXaXb_Tcc^P[_aTRTST]cT]^]WP]]^]T\ \T]^QXb^V]^SXTbbTaTX[[dbcaPcX4cdccPeXP]^]}UPRX[TX] caPeeTSTaT `dX `dP[R^bP SX bX\X[T PS d]´X]eT]iX^]T \PcT\PcXRP RWT X]eTbcP _Ta R^b SXaT P]RWT [P bUTaP ST[[´§T[PQ^aPiX^]T R^]RTccdP[T¨ ;´X\_^acP]iP RWT _^bbXP\^ PccaXQdXaT P[[T STUX]XiX^]X aTbcP R^\d]`dT d] X\_^acP]iP _aPcXRP) SP[ _d]c^ SX eXbcP §[^VXR^¨ TbbT ]^] b^]^ PUUPcc^ X\_^acP]cX @dTbcP TaP [P cTbX S^\X]P]cT ]T[ DbQSdQdec) SP d][Pc^bXb^bcT]TeP[PRT]caP[XcvST[[P]^iX^]TSXT`dPiX^]T R^\TaTV^[PSXb^bcXcdiX^]TSP[[´P[ca^T_a^_aX^_TaX[UPcc^ RWT TbbP ]^] UP P[ca^ RWT X]ca^SdaaT ]d^eX §bTV]X¨ _Ta V[X bcTbbX §bX\Q^[X¨ R^\T SXRTeP\^ P[[^aP bX b^bcT]TeP ]T[[^ bcTbb^cT\_^[PbdP§X]TbbT]iXP[Xcv¨[^VXRP ;PbcaPSPRWT^aPe^V[XP\^bTVdXaT_a^RTST]T[[PSXaT iX^]T ^__^bcP) \TSXP]cT d]P STUX]XiX^]T bX X]ca^SdR^]^ ]d^eXR^]RTccX4§RWXWPX]eT]cPc^X[RP[R^[^]T[[P]^cPiX^]T STRX\P[TWPUPcc^d]PbR^_TacP\PcT\PcXRP¨88#% ?Ta X[[dbcaPaT QaTeT\T]cT `dTbc^ _d]c^ RX bTaeXaT\^ SX d] TbT\_X^ \^[c^ bT\_[XRT T RWXPa^ _a^_^bc^ SP FXc cVT]bcTX]8[#& 2^][PSTUX]XiX^]T)§Q1×Q2ש×Q],Q^¨X]ca^SdRXP\^P] iXcdcc^ d] \Tc^S^ SX PQQaTeXPiX^]T 0S TbT\_X^ X] [d^V^ SX § %× %× %¨ _^bbXP\^ bRaXeTaT X] QPbT P[[P STUX]XiX^]T § %"¨
&%

STXUPcc^aX@dTbcPRXaR^bcP]iP}X]cTaTbbP]cTT\TaXcPSXTb bTaTX]SXRPcPR^]d]]^\T?Pa[XP\^_TaRX†SXd]§]d\Ta^ T[TePc^ PS d]P RTacP _^cT]iP¨* T X] `dTbc^ \^S^ X]ca^Sd RXP\^ d] §]d^e^ R^]RTcc^¨ PeeXP]S^RX PS T[PQ^aPaT d]P ]d^ePb_TRXTSXRP[R^[^ 5X]^aP _a^QPQX[\T]cT RX TaPeP\^ VXv X\QPccdcX X] \^[cX_[XRPiX^]X X RdX UPcc^aX TaP]^ TVdP[X ¯ \P PSTbbT]^] PeTeP\^UPcc^RPb^ >aP PQQXP\^ R^]bXSTaPc^ [P ]^iX^]T SX _a^S^cc^ bT R^]S^d]]d^e^Pb_Tcc^PQQXP\^^_TaPc^d]P]d^ePS\Qc cYVYSQiX^]T SXbcX]VdT]S^ caPX_a^S^ccXXRdXUPcc^aXb^]^T VdP[XTX_a^S^ccXXRdXUPcc^aX]^]b^]^TVdP[X4SPQQXP\^ _^acPc^P[[P[dRT]d^eTS_^^UccY_^Y0STbT\_X^)`dXbXaX RWXTSTRWTbXR^]cX]^XUPcc^aX0ccaPeTab^[PSTUX]XiX^]T\^ bcaXP\^[PR^]]TbbX^]T§caP[PcTR]XRPST[[´T]d\TaPaTXUPcc^ aXT[PcTR]XRPST[\^[cX_[XRPaT¨88#& ?TaRX†`dP]S^_Pa[XP\^SX§X]eT]iX^]T\PcT\PcXRP¨^ PSSXaXccdaP SX §RaTPcXeXcv¨ ST[ UPaT \PcT\PcXR^ R^] `dTbcT UaPbXe^V[XP\^b^bcT]TaT`dP[R^bPRWTbcPP[[´^__^bc^SXRX† RWTTbbTbT\QaP]^bdVVTaXaT?d†SPabXX]UPccXRWT]T[[P]^ bcaP cTbcP RX† RWT } d] UPcc^ cTR]XR^ bX R^]caP__^]VP P RX† RWT}X]eTRTd]\^\T]c^SXT[PQ^aPiX^]TR^]RTccdP[T4S X] U^]S^ bT RX eT]XbbT aXRWXTbc^ RWT R^bP X]cT]SXP\^ R^] d] §_da^ T bT\_[XRT¨ UPcc^ cTR]XR^ bPaT\^ _a^QPQX[\T]cT _a^_T]bXPSX]SXRPaTTbT\_[XUXRPcXeP\T]cTd]P_a^RTSdaPSX TbTRdiX^]T SX d]P \^[cX_[XRPiX^]T 2Tac^ eX b^]^ Qd^]T aPVX^]X_Ta_T]bPa[PR^b¯d]P\^[cX_[XRPiX^]TSTeTP[[PUX ]T_^cTaTbbTaTTbTVdXcP§P[[PRXTRP¨bT]iP_T]bPaRXT\T V[X^RWTSP]^X_d†TbbTaTTbTVdXcPSPd]P\PRRWX]P?Ta RX†X]VT]TaP[Td]RP[R^[^~d]UPcc^cTR]XR^
&&

bcT]TaT RWT X] ]Tbbd] \^S^ } [TRXc^ SXePaXRPaT X[ \^\T]c^ ST[_T]bXTa^]QdU]QdYS_SP`dT[[^ST[[PcTR]XRP]QdU]QdYSQ 8[_T]bXTa^\PcT\PcXR^]^]b^[^bXaTP[XiiP]T[bX\Q^ [Xb\^ \P _^VVXP X] Tbb^ 8[ bX\Q^[Xb\^ } PccaPeTabPc^ SP[ _T]bXTa^   (8[bT\_[XRTTbT\_X^bd[`dP[TRXbXP\^b^UUTa\PcXX]SXRP ePX]RWT\^S^S^QQXP\^\^SXUXRPaT[T]^bcaT^_X]X^]XSX d]Pe^[cP?^XRW|]^]bXcaPccPSX\TccTaTX]`dTbcX^]T[PRP aPccTaXiiPiX^]T SX _aX]RX_X^ ST[[P´ \PcT\PcXRP \P b^[^ X[ \^S^ X] RdX STeT TbbTaT X]cTbP cdcc^ X[ _a^Q[T\P _d† aX SdabXPSd]PaXR^]bXSTaPiX^]TSXRX†RWTTUUTccXeP\T]cTUP] ]^[TaTV^[TSXb^bcXcdiX^]T BT PccaPeTab^ [T STUX]XiX^]X X]ca^SdRXP\^ ]d^eX R^]RTccX_PbbP]S^P]d^eXRP[R^[X]^]SXaT\^_X‹RWTTbbT b^]^ Tb_TSXT]cX X]TbbT]iXP[X) PccaPeTab^ `dTbcX Tb_TSXT]cX X]UPccX eXT]T \^SXUXRPcP[PbcadccdaPST[bX\Q^[Xb\^RWTSX eT]cP^aP_^acPc^aTSX]^iX^]XR[PbbXUXRPiX^]XTR^]]TbbX^]X RWT]T[bX\Q^[Xb\^_aTRTST]cT]^]TaP]^PUUPcc^_^bcT CaP X ePaX X]cTaa^VPcXeX RWT _^bb^]^ TbbTaT b^[[TePcX P `dTbc^_d]c^eT]T}d]^RWTWPd]´X\\TSXPcPaXb^]P]iP SX^aSX]TVT]TaP[T8]RWT\^S^ePX]cTb^X[aP__^ac^caPX RP[R^[XTSX]_aX\^[d^V^X[aP__^ac^RWTbdbbXbcTcaPX[eTR RWX^ RP[R^[^ TS X[ ]d^e^ RWT } bcPc^ XbcXcdXc^ bd[ V_^ TQ]U^d_SX`dT[[^. AXc^a]XP\^bd[[´TbT\_X^ST[_PbbPVVX^\TSXP]cTaTV^ [TSP[bXbcT\PSX]^cPiX^]TSTX]d\TaX\TSXP]cTcaPccXP[bX bcT\PSX]^cPiX^]TSTRX\P[T 8[_a^Q[T\PST[aP__^ac^caPXRP[R^[XbX_aTbT]cPP[[^aP X]`dTbc^\^S^>bbTaeTaT\^P]iXcdcc^RWT`dP[d]`dTbT ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&'

V]^]d\TaXR^]T[[P]^cPiX^]TSTRX\P[T_d†TbbTaT§aXS^cc^¨ PS d] bTV]^ ]T[[P ]^cPiX^]T \TSXP]cT caPccX aP`dP]S^_Pa[XP\^SXd]aP__^ac^SXU^]SPiX^]TcaP XRP[R^[X`dP]S^SXRXP\^RWTd]RTac^RP[R^[^}U^]SPc^bd d]P[ca^X]cT]SXP\^aXUTaXaRXPSd]aP__^ac^SXSX_T]ST]iP X]cTb^]T[bT]b^ST[[P_^bbXQX[XcvSX^_TaPaTd]P§aXSdiX^]T¨ 4bTeX}d]_d]c^P[SX[vST[`dP[T`dTbcPaXSdiX^]TRTbbP SX TbbTaT TUUTccXeP _TaRW| ]^] b^bcT]TaT RWT X] `dTbc^ _d]c^X[]d^e^RP[R^[^RTbbPSXSX_T]STaTSP[eTRRWX^SX TbbTaTX]Tbb^U^]SPc^. §0[[´X]XiX^ [T _a^eT [d]VWT _a^RTS^]^ bT\_aT SX _PaX _Pbb^R^]`dT[[TR^acTT[TPRR^\_PV]P]^`dPbX]TU^bbT a^[TcdcaXRX8]UX]T_Ta†]^]_^bb^]^_X‹bTVdXaT[T_a^eT R^acTT`dTbcT\^bcaP]^[P[^a^X]SX_T]ST]iP¨88#$ §@dX\XbT\QaPRWTX[_TaXR^[^R^]bXbcP]T[R^]bXSTaPaT X[ _a^RTSX\T]c^ PQQaTeXPc^ R^\T d]P _P[[XSP ^\QaP ST[ _a^RTSX\T]c^]^]PQQaTeXPc^¨88 ( §BX Pbbd\T RWT [T STUX]XiX^]X bTaeP]^ b^[cP]c^ PS PQ QaTeXPaT[´Tb_aTbbX^]T_Ta[PR^\^SXcvSXRWXTbTVdTX[RP[ R^[^*X]eTRTb^]^d]P_PacTST[RP[R^[^¨88! §D]_a^RTSX\T]c^PQQaTeXPc^\XX]bTV]PRWTR^bPST eTaXbd[cPaTSPd]_a^RTSX\T]c^]^]PQQaTeXPc^T]^]eX RTeTabP¨88 ' 0RRT]]XP\^RX^}PSd]SXbR^ab^RWTcT]STPb^cc^[X ]TPaT [´Pdc^]^\XP aTRX_a^RP STX RP[R^[X TS P aT]STaT _a^ Q[T\PcXR^ X] RWT bT]b^ bX _^bbP _Pa[PaT SX d] aP__^ac^ SX ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&(

U^]SPiX^]TcaPTbbXBd[[P[X]TPSXbeX[d__^SX`dTbc^SXbR^a b^ eX } [P ]TVPiX^]T RWT SP[ aXR^]^bRX\T]c^ ST[bdbbXbcTaT SX RTacX aP__^acX caP [T cTR]XRWT RP[R^[XbcXRWT bXP [TRXc^ bT]i´P[ca^b^bcT]TaTRWT`dTbcXaP__^acX_^bbP]^TSTQQP]^ TbbTaTUXbbPcXd]Pe^[cP_TacdccTbTR^]S^d]´d]XRPU^a\PSX bcaPcXUXRPiX^]TbXbcT\PcXRP 3XUa^]cTP`dTbcPXSTPUPRRXP\^eP[TaTR^]PaV^\T]cX SXePaX^VT]TaT[P_^bbXQX[XcvSXd]P\^[cT_[XRXcvX]cTaP\T] cTP_TacPSX\^SXSX^aVP]XiiPiX^]TSTXaP__^acXcaPXRP[R^ [X* PeP]iXP\^ SdQQX bd[ bT]b^ RWT WP X[ _a^Q[T\P SX d] §R^]Ua^]c^¨caPXRP[R^[XST[R^]ca^[[^SXd]RP[R^[^\TSXP] cT d] P[ca^ 88 ! TS PaaXeXP\^ X]UX]T P b^cc^[X]TPaT [´X]bRX]SXQX[XcvST[]Tbb^caPd]RP[R^[^TX[bd^aXbd[cPc^caP RX†RWTeXT]T_a^ePc^TSX[\^S^X]RdX[^bX_a^eP ÃX]cTaTbbP]cT]^cPaTP`dTbc^_a^_^bXc^RWTFXccVT] bcTX]bcTbb^aP\\T]cP8'![PUaPbTST[DbQSdQdecbTR^]S^ [P `dP[T §X] \PcT\PcXRP _a^RTbb^ T aXbd[cPc^ b^]^ T`dX eP[T]cX¨bdVVTaT]S^RWTTbbP_d†X]U^]S^TbbTaTdcX[XiiPcP X] d] bT]b^ X]cTaP\T]cT ]d^e^) ]^] _X‹ _Ta X]SXRPaT [´X] SXUUTaT]iPST[_a^RTbb^aXb_Tcc^P[aXbd[cPc^\PP[[´^__^bc^ _Ta X]SXRPaT RWT ]^X §X]R[dSXP\^ X[ aXbd[cPc^ ST[[P caPbU^a \PiX^]T]T[\^S^T]T[[P\P]XTaPST[[PcaPbU^a\PiX^]T¨8 '# 8[ ]d\Ta^ P RdX R^]SdRT d] RP[R^[^ §} X[ cTa\X]T ST[ _a^RTbb^ UP P]R^aP _PacT ST[ _a^RTbb^¨ 8 '# 4 [T _a^ _aXTcvSTX]d\TaX]^]bdbbXbc^]^P[SXUd^aXST[RP[R^[^TSX d]PSTcTa\X]PcPcTR]XRPSXRP[R^[^88$' 3X Ua^]cT P[[´^QXTiX^]T bTR^]S^ [P `dP[T [P _^bbXQX[Xcv SX _a^ePaT X] \^SX SXeTabX bTR^]S^ SXeTabT cTR]XRWT SX _a^ePd]PbcTbbP_a^_^bXiX^]T\^bcaTaTQQT[´X]SX_T]ST]iP SX `dTbcP SP[ \^S^ ST[[P bdP PR`dXbXiX^]T PUUTa\XP\^ bT]i´P[ca^)d]P_a^_^bXiX^]T]^]_d†PeTaT_X‹SXd]P_a^ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'

eP @dTbc^ bT\QaP TbbTaT _aXe^ SX bT]b^) T__daT §]^X SX RXP\^_a^_aX^R^b¨88$' ;T _a^eT TUUTccdPcT ]T[ bXbcT\P ]^cPiX^]P[T \TSXP]cT caPccX ]^] aT]S^]^ §R^bcaXccXeT¨ [T_a^eTTUUTccdPcT]T[bXbcT \P STRX\P[T) §±4 cdccPeXP bT ]^] PeTbbX\^ `dTbcT _^ caT\\^dbPaT`dT[[T_Ta_a^ePaT[PbcTbbPR^bP²;PbcTbbP R^bP.2WTR^bP}[PbcTbbPR^bP.3d]`dT[P_a^ePR^]XcaPc cX]X \X R^]eX]RTav ST[[P bcTbbP R^bP P]RWT bT ]^] ]T[[^ bcTbb^ \^S^ 4 bT X^ SXRTbbX) X[ [d^V^ X] RdX d]P _a^eP RX R^]SdRT ]^] _d† TbbTaT STcTa\X]Pc^ X]SX_T]ST]cT\T]cT SP`dTbcP_a^eP.¨88$& =PcdaP[\T]cT _X‹ RWT ]TVPaT [TccTaP[\T]cT RWT d]P bcTbbP_a^_^bXiX^]T_^bbPTbbTaTSX\^bcaPcPX]\^SXSXeTabX bXcaPccPSXPUUTa\PaTRWT§^V]X_a^ePP]RWTSXd]P_a^_^ bXiX^]T VXv _a^ePcP } d] R^]caXQdc^ P[[P \PcT\PcXRP¨ 88 %* T U^aiXP\^ X[ SXbR^ab^ UX]^ P[ _d]c^ SX b^bcT]TaT RWT d]P _a^_^bXiX^]T ]^] _d† PeTaT _X‹ SXd]P_a^eP_TaRW| ePaTb_X]cPUX]^X]U^]S^[P_^bbXQX[XcvRWTbTVdT]S^`dT bcP eXP eT]VP aX_a^_^bcP X] d] \^S^ ^ ]T[[´P[ca^ [´X]TbbT]iXP[XcvST[§_a^RTbb^¨SXUa^]cTP[§aXbd[cPc^¨ BT ]T[[P aX_TcXiX^]T SX d] RP[R^[^ ^ccT]TbbX\^ aXbd[cPcX SX e^[cP X] e^[cP SXeTabX RTaRWTaT\\^ RTacP\T]cT SX aT] STaRXaPVX^]TSXRX†X]RXaR^bcP]iTTbcTa]TP[RP[R^[^TRX† \^bcaP VXv RWT ]^X X]R[dSXP\^ §X[ aXbd[cPc^ ST[[P caP bU^a\PiX^]T]T[\^S^T]T[[P\P]XTaPST[[PcaPbU^a\PiX^]T¨ 8'%
'

 5X] `dX ]^] PQQXP\^ UPcc^ P[ca^ RWT X[[dbcaPaT [´UdUb_ WU^UYdwTU\\Q]QdU]QdYSQ88#' 0QQXP\^ e^[dc^ SXaT RWT §[P \PcT\PcXRP } d] \XbRd V[X^ePaX^_X]c^SXcTR]XRWTSX_a^eP¨8[#%
'!

_^bc^ST[bdbbXbcTaTSXd]PbcadccdaPbcPQX[TST[[´Tb_TaXT]iP `dX]SX SX[TVVX ^ aTV^[T RWT STQQ^]^ X]R^]SXiX^]PcP\T]cT eP[TaTX]TbbPSXP]]^eTaPaTcaPTbbT[T_a^_^bXiX^]X\PcT \PcXRWT3XaTRWT`dTbcTb^]^§bX]cTcXRWTP_aX^aX¨bXV]XUXRP TbbT]iXP[\T]cT _Ta :P]c PUUTa\PaT RWT [P \PcT\PcXRP §bX \d^eT¨caP[TR^]SXiX^]XSX_^bbXQX[XcvST[[´Tb_TaXT]iP4SP `dTbc^_d]c^SXeXbcP_X‹aX[TeP]cTST[STccPV[X^PaV^\T]cP cXe^R^]X[`dP[T:P]cbXX]VTV]PP\^bcaPaTX[RPaPccTaT]^] P]P[XcXR^]T[bd^bT]b^ST[[T_a^_^bXiX^]X\PcT\PcXRWT} X[cT]cPcXe^SXR^]]TccTaT[P]^iX^]TSX]d\Ta^P`dT[[PSX bdRRTbbX^]TT[P]^iX^]TSXbdRRTbbX^]TP`dT[[PSXbdRRTb bX^]TcT\_^aP[TBXPbbd\TSd]`dTX]_aX\^[d^V^RWTP[[P QPbTST[[P\PcT\PcXRPeXbXP[P]^iX^]TSX]d\Ta^*[PR^] ]TbbX^]TRWT_^XeXT]TXbcXcdXcPcaP]d\Ta^TcT\_^WPR^ \TR^]bTVdT]iPSXaXUTaXaT[P\PcT\PcXRPX]cTaP]T[[´P\QXc^ ST[[TR^]SXiX^]XSX_^bbXQX[XcvST[[´Tb_TaXT]iPPRdX[PcT\ _^aP[Xcv bcTbbP P__d]c^ P__PacXT]T X]SXRP]S^ P]RWT [P eXP PccaPeTab^RdXbXS^eaTQQTVXd]VTaTPSPR`dXbXaTd]PVXdbcX UXRPiX^]TPbb^[dcPbXPST[[PeP[XSXcvcaP]bT\_XaXRPST[[T_a^ _^bXiX^]X\PcT\PcXRWTbXPST[[P[^a^P__[XRPQX[XcvP[\^]S^ ST[[´Tb_TaXT]iP
'"

e^V[XP\^ \^bcaPaT ]T[[^ bcTbb^ cT\_^ RWT [P \PcT\PcXRP ^_^}[^VXRPbTPUUTa\PaTRWTTbbP[^}WPX[bT]b^RWTV[X eXT]TPccaXQdXc^SP[\PcT\PcXR^\_WYSYcdQ §2WT R^bP ed^[ SX\^bcaPaT d]^ RWT e^V[XP UPa eTSTaT RWT[P\PcT\PcXRP]^]}[^VXRP.Ed^[RTacP\T]cTSXaT`dP[ R^bP ST[ VT]TaT* ]^] R T SdQQX^ RWT bT [X Pee^[VXP\^ X] d]P `dP]cXcv bdUUXRXT]cT SX RPacP cPe^[X bTSXT bQPaaT TRR P[[PUX]TRXbT\QaTaP]]^bUTaXRX¨88$"    à \^[c^ SXUUXRX[T PRRTccPaT bT]iP aXbTaeT [´^_X]X^]T PQ QPbcP]iPSXUUdbPbTR^]S^[P`dP[T[PcT]ST]iPX]cdXiX^]XbcP ]T[[PUX[^b^UXPST[[P\PcT\PcXRPPeaTQQTPedc^d]_Tb^ST cTa\X]P]cT ]T[[P be^[cP UX[^b^UXRP SX FXccVT]bcTX] S^_^ X[ DbQSdQdec 8] aTP[cv P[[´X]cTa]^ ST[ SXQPccXc^ bdX U^]SP\T]cX ST[[P\PcT\PcXRP]TV[XP]]XET]cX[´X]cdXiX^]Xb\^UdbXPX] cTa\X]X ]TVPcXeX RWT _^bXcXeX X[ _d]c^ SX aXUTaX\T]c^ Tb bT]iXP[TX[bd^\^\T]c^SXX]cTa]^SX]P\Xb\^ à Sd]`dT PQQPbcP]iP ^eeX^ RWT FXccVT]bcTX] U^bbT _PacXR^[Pa\T]cT X]cTaTbbPc^ PX ]d\Ta^bX _a^Q[T\X b^[[TePcX SP[[PcT\PcXRPX]cdXiX^]XbcP\T]caTX[_d]c^SXeXbcPST[VX^ R^TbR[dSTbT]i´P[ca^`dP[R^bPSXbX\X[TPSd]´X]U[dT]iPcP[T SPSTcTa\X]Pa]T[´^aXii^]cTUX[^b^UXR^ 3T[aTbc^P]RWT`dP]S^PQQXP\^dcX[XiiPc^X[cTa\X]T SX§X]cdXiX^]Xb\^[X]VdXbcXR^¨_TaRPaPccTaXiiPaT[P_^bXiX^]T ST[DbQSdQdec]^]bXcT]STePUX]SPP[[^aPPbcPQX[XaTd][T VP\TR^][PcT]ST]iPX]cdXiX^]XbcP]T[[PUX[^b^UXPST[[P\P cT\PcXRP\PbT\PXPS^_TaPaTd]PR^]caP__^bXiX^]T @dP[d]`dTR^bPbXP[´X]cdXiX^]T_TaX[\PcT\PcXR^X]cdX iX^]XbcPTbbP]^]}X]^V]XRPb^Y^deYjY_^UTU\\Y^WeQWWY_ 0[R^]caPaX^_TaX[\PcT\PcXR^X]cdXiX^]XbcPbXcaPccPSX X\_^bcPaTd]SXbR^ab^bd[[´Pdc^]^\XPST[[P\PcT\PcXRPRWT ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'#

bX _aTRXbP X] _aX\^ [d^V^ R^\T Qed_^_]YQ bYc`Udd_ Q\ \Y^ WeQWWY_ ;P bRT[cP ST[cTa\X]T§X]cdXiX^]T¨b^cc^[X]TPP]RWT `dTbc^UPcc^)d]§_T]bXTa^¨}VXvU^a\d[Pc^X]d]P[X]VdP4 QT]RW| X[ _Pa[PaT ST[[´§X]cdXiX^]T \PcT\PcXRP¨ R^\T SX d]P b_TRXP[T UPR^[cv _^bbP TbbTaT _X‹ ^ \T]^^bRda^}X]eTRT ST[ cdcc^ RWXPa^ RWT X] `dTbc^ \^S^ bX ed^[T b^cc^[X]TPaT RWTX[[X]VdPVVX^^aSX]PaX^^\T]^WPd]^QXTccXe^TgcaP \PcT\PcXR^RWT[´TbbT]iXP[T]T[UPaT\PcT\PcXR^PeeXT]TP [XeT[[X_aT[X]VdXbcXRX^P[X]VdXbcXRX 8]cdcc´P[ca^bT]b^bXdbPePX[cTa\X]TSX§X]cdXiX^]T¨X] aP__^ac^P[DbQSdQdec 6XvP[[^aPSd]`dTP[\T]^X]`dTbc^_d]c^[´^aXT]cP \T]c^_aTeP[T]cTST[SXbR^ab^]^]e^[VTePX]`dTbcPSXaT iX^]T*TcP]c^\T]^^aP`dP]S^SXRXP\^RWT[P\PcT\PcX RPbX\d^eTcaP[TaTV^[TST[[X]VdPVVX^ =T\\T]^ bX _d† b_TaPaT SX ca^ePaT d] _d]c^ SX P_ _^VVX^]T[[TPUUTa\PiX^]XSXFXccVT]bcTX]RWTX]d]\^S^ ^ ]T[[´P[ca^ SXR^]^ RWT §[P \PcT\PcXRP ]^] } [^VXRP¨ 0Q QXP\^ VXv ^bbTaePc^ RWT PUUTa\PiX^]X R^\T `dTbcT ]^] eP]]^ _aTbT Xb^[PcP\T]cT \P ]T[ R^]cTbc^ SX d]P RaXcXRP ST[\^S^SXR^]UXVdaPaTX[aP__^ac^caP\PcT\PcXRPT[^VXRP SP_PacT[^VXRXbcPBXcaPccPP[[^aPSX\^bcaPaT¯beX[d__P]S^ b_d]cX R^]bXbcT]cX ST[ DbQSdQdec ¯ RWT [´Taa^aT bcP X] _aX\^ [d^V^ ]T[ aXcT]TaT RWT bX _^bbP bT]i´P[ca^ aXR^]SdaaT ^V]X Tb_aTbbX^]T \PcT\PcXRP b^cc^ X[ VT]TaT SX §_a^_^bXiX^]T¨ ]T[bT]b^X]RdX]^a\P[\T]cT[PX]cT]SXP\^*TRWT`dTbc^ ]^]}X]aTP[cvRWTX[_aX\^_Pbb^RWTR^]SdRTP[[PUX]TP RT[PaT ^_TaP]S^ PacXUXRX^bT \P]X_^[PiX^]X [P _PacXR^[PaXcv STXRP[R^[XTPSPccaXQdXaTPSd]^SXTbbXd]P_aTcTbP_^bX iX^]TU^]SP\T]cP[T 2TacP\T]cTX[SXbR^ab^X]cdXiX^]XbcPbd[[´Pdc^]^\XPST[ [P\PcT\PcXRPbXbeX[d__PP]RWT]T[bT]b^SXd]´Pdc^]^\XP ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'$

aXb_Tcc^P[[P[^VXRP
'%

[T>aP_a^_^]XP\^SXP\_[XPaTX[VX^R^X]`dTbc^\^S^8[ _a^Q[T\P}P[[^aP)_^bbXP\^VX^RPaTX[VX^R^R^bP\_[XPc^ R^][TeTRRWXTaTV^[T. ?Ta[´X]cdXiX^]XbcP[PaXb_^bcP}_aTRXbP)`dTbcT[TVVX[^ VXRWTX]`dTbc^RPb^]^]eP[V^]^_X‹4SP[caTccP]c^_aT RXbP}[PaXb_^bcPST[§[^VXR^R[PbbXR^¨)[P[^VXRPWPd]PeP[X SXcvPbb^[dcPTX]R^]SXiX^]PcPbXP__[XRPP`dTbc^RPb^R^ \TPS^V]XP[ca^ BTR^]S^ FXccVT]bcTX] U^dbQ]RU \U `_cYjY_^Y b^]^ Ta a^]TT) §@dP]S^ d] ]^bca^ P\XR^ RX aXT\_XT [P cTbcP R^] X[ _aX]RX_X^ST[cTai^TbR[db^PRdX]^]bX_d†bUdVVXaTP[[^aP } RWXPa^ RWT ]T[[P bdP S^\P]SP R´} `dP[R^bP RWT ]^] eP¨ 8E  __daT) _TaRW| ]^] S^eaT\\^ _^cTa ca^ePaT d] bT]b^ ]d^e^_Ta[TeTRRWXTaTV^[T. ;P _^bXiX^]T SX FXccVT]bcTX] Pbbd\T d] aXbP[c^ bT _^bbXQX[TP]R^aP_X‹RWXPa^X]aP__^ac^P[_a^Q[T\PST[[P R^]]TbbX^]TcaPTbXbcT]iP\PcT\PcXRPTR^bcadccXeXcv 0QQXP\^X]bXbcXc^X]_aTRTST]iPbd`dTbc^_d]c^)]^] S^QQXP\^ bT_PaPaT [P _a^eP SP[ bd^ aXbd[cPc^ 3^QQXP\^ bT\_aTSXaT)PQQXP\^_a^ePc^aeUcd_T[^PQQXP\^_a^ePc^ S_c‚8[\^S^ST[[P_a^eP}TbbT]iXP[T_TaSTcTa\X]PaTRWT R^bPPQQXP\^_a^ePc^ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'&

V]XSX\^bcaPiX^]TSXTbXbcT]iPSTeTR^]cT]TaTd]P R^bcadiX^]TSXRX†[PRdXTbXbcT]iPTbbPSX\^bcaP²BX_d†SX aTb^[cP]c^)±8^RWXP\^SX\^bcaPiX^]TSXTbXbcT]iPb^[^d]P SX\^bcaPiX^]TRWTR^]cT]VPd]PcP[TR^bcadiX^]T²;´Taa^aT bcP ]T[[P _aTcTbP SX _^bbTSTaT d] RWXPa^ R^]RTcc^ SX TbX bcT]iPBXRaTSTSX_^cTaSX\^bcaPaT`dP[R^bP[´TbXbcT]iPX] \^S^ cP[T SP TbbTaT R^]eX]cX SX TbbP Y^TY`U^TU^dU]U^dU TQ\\Q TY]_cdbQjY_^U 8] aTP[cv [´TbXbcT]iP } RX† RWT bX SX \^bcaP R^] RX† RWT bX RWXP\P SX\^bcaPiX^]T SX TbXbcT]iP CaPccP]S^SXRX†V[XX]cdXiX^]XbcXTV[XP[caXSXR^]^)±@dTbc^ bcPc^ SX R^bT [´TbXbcT]iP [^ bX _d† SX\^bcaPaT b^[^ R^b T ]^] R^b² 4 ]^] eTS^]^ RWT TbbX WP]]^ R^] RX† STUX]Xc^ bT\_[XRT\T]cTRX†RWTTbbXRWXP\P]^TbXbcT]iP¨J"L 0]RWT]TXR^]Ua^]cXST[\PcT\PcXR^X]cdXiX^]XbcP_d† Sd]`dTTbbTaTaX_Tcdc^RX†RWTPeTeP]^STcc^Pbd^cT\_^ ]TX R^]Ua^]cX ST[ \PcT\PcXR^ [^VXRXbcP 8[ \PcT\PcXR^ X] cdXiX^]XbcP]^]_d†UPaTP[ca^RWT_aTbT]cPaT[T_a^_aXTaT V^[T)§3´^aPX]_^XX]UTaXa†X]`dTbc^\^S^T_TacP]c^Tbb^ S^eavR^]bXSTaPabXR^aaTcc^¨8!0]RWT]T[RPb^ST[[PUX [^b^UXP X]cdXiX^]XbcP ST[[P \PcT\PcXRP [P bdbbXbcT]iP SX d]P SXbRaX\X]PiX^]TcaPbT]b^T]^]bT]b^R^\TSXbRaX\X]PiX^]T Pbb^[dcP TS ^VVTccXeP aP__aTbT]cP d] ^eeX^ _aTbd__^bc^
''

d]^e]Ub_+SX`dX_^XbTVdT[P_a^_^bXiX^]TRWTd]]d \Ta^bXUUPcc^TbXbcT@dP]S^SXRXP\^RWT[PR^bcadiX^]TS^ eaTQQT S_^fY^SUbSY ST[[P _a^_^bXiX^]T `dTbc^ ed^[ SXaT RWT TbbP STeT X]SdaRX PS P__[XRPaT `dTbcP_a^_^bXiX^]TX] `dTbc^ \^S^ R^b T R^b RWT STeT STcTa\X]PaRX P aXR^]^ bRTaT `dTbcP R^bP R^\T bT]bPcP `dTbc´P[caP R^\T _aXeP SX bT]b^¨88!' §3X`dX[PSXb_dcPbTd]P_a^ePSXTbXbcT]iPRWT]^]} d]P R^bcadiX^]T bXP d]P TUUTccXeP _a^eP SX TbXbcT]iP B^aVT RX^}[P`dTbcX^]T)S_]`bU^T_[P_a^_^bXiX^]T±4bXbcTd]² `dP]S^]^]W^P[Rd]P_^bbXQX[XcvSXca^ePaTX[[d^V^X]RdX `dTbcPR^bPTbXbcT.4P`dTbc^_a^_^bXc^RXb^]^SdT_d]cX SXeXbcP)R^\T_a^_^bXiX^]TST[[P[X]VdPXcP[XP]P_TaTbT\ _X^ [P R^\_aT]S^ RX^} _^bb^ b_XTVPa[P
'(

STaTSXeT]cP]^X\\TSXPcP\T]cTX]cT[[XVXQX[XbTeT]V^]^X] cTbTR^\Td]PccPRR^R^]S^cc^SPFXccVT]bcTX]R^]TbcaT\P Pb_aTiiPR^]ca^d]PSTcTa\X]PcPXSTPST[R^\_Xc^_a^_^bc^ b^cc^ X[ cXc^[^ SX §U^]SPiX^]T ST[[P \PcT\PcXRP¨) bTR^]S^ FXccVT]bcTX] X] R^TaT]iP R^] [´X]cTaP _^bXiX^]T UX[^b^UXRP VT]TaP[T RWT PQQXP\^ ST[X]TPcP §U^]SPaT [P \PcT\PcXRP¨ ]^]_d†X]^V]XRPb^e^[TaTSXaTPR`dXbXaT_TaTbbPd]U^] SP\T]c^ Pbb^[dc^ T RTac^ ¯ ]^] _d† e^[Ta SXaT P__d]c^ \^bcaPaTR^\T[TaPSXRXST[[P\PcT\PcXRPPUU^]SX]^_Tad bPaTd]´X\\PVX]TSX5aTVTbdd]P§a^RRXPTcTa]P¨ 3X `dX [P RaXcXRP eTab^ X[ [^VXRXb\^* \P SX `dX P]RWT `dT[[P ]TX R^]Ua^]cX ST[[´§Pbb^[dcXb\^¨ X]cdXiX^]XbcP) X] Tbb^ `dTbcPXSTP}cP]c^_aTbT]cTTS^_TaP]cTRWTbT\QaPTbbTaT [´d]XR^ T[T\T]c^ P RdX RX bX _^bbP P__XV[XPaT _Ta aT]STabX aPVX^]TST[aPSXRP[Xb\^X]cdXiX^]XbcP_Tad]P]d^ePU^]SP iX^]T_Tad]R^\_[Tc^aX]]^eP\T]c^RWTR^\X]RXPR^]X[ UPaT dQRe\Q bQcQ ST[[T R^]`dXbcT §_PaPSXbXPRWT¨ ST[[P \PcT \PcXRP \^STa]P T]^]TbXcPP\TccTaTX]SdQQX^_^bXiX^]X \Tc^SXRWTb^[XSP\T]cTPbbXRdaPcT 8] `dTbc^ PccPRR^ T bTR^]S^ `dTbcP bcTbbP _a^b_TccX ePSTeTP[[PUX]TTbbTaTR^X]e^[cPP]RWT[´XSTPST[[PU^]SP iX^]TRWTbcPP[[PQPbTST[_a^VaP\\PWX[QTacXP]^ST[[P§cT ^aXPST[[PSX\^bcaPiX^]T¨ =T[ _aTbT]cPaT `dTbc^ _a^VaP\\P ]T[ (!! 7X[QTac caPRRXP X] QaTeT `dTbcX ]TbbX) X[ _a^Q[T\P STX U^]SP\T]cX ST[[P \PcT\PcXRP UP cdcc´d]^ R^] `dT[[^ ST[[P bdP RTacTiiP R^][^bR^_^SXSPaT§d]PU^]SPiX^]TbXRdaPP[[P\PcT\PcX RP¨X]\^S^SPaTbcXcdXaTPSTbbP§[PbdPP]cXRPUP\PSXeT aXcvX]R^]cTbcPQX[T¨RWTbT\QaPR^\_a^\TbbPSP[[PbR^_TacP ST[[TR^]caPSSXiX^]X]T[[PcT^aXPSTV[XX]bXT\X 0[[´^aVP]XiiPiX^]T cT^aTcXRP ST[[T _a^_^bXiX^]X \PcT \PcXRWTX]d]bXbcT\PSXPbbX^\XSTeTbTVdXaT[P_a^ePST[ ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(

[´X]STaXePQX[XcvX]Tbb^SXd]PR^]caPSSXiX^]T8]PbbT]iPSX `dTbcP_a^ePbX_d†bT\_aTSdQXcPaTRWTd]PR^]caPSSXiX^ ]T _^bbP PS d] RTac^ _d]c^ _aTbT]cPabX
(

bXc^ ]T[ bd^ R^]RaTc^ beX[d__^ bXP `dP[R^bP SX XaaX[TeP]cT) §2^\T `_dbURRU TbbTaT R^b.¨;^ bR^_^ } X]eTRT `dT[[^ SX §RP\QXPaT[´PccTVVXP\T]c^]TXR^]Ua^]cXST[[PR^]caPSSXiX^]T TST[[P_a^ePSX]^]R^]caPSSXcc^aXTcv¨88'! ?Ta `dTbc^ \^cXe^ X[ aXUTaX\T]c^ P 7X[QTac cT]ST P SX eT]cPaT TbbT]iXP[\T]cT d] _aTcTbc^ T _Ta \^bcaPaT `dP[X bXP]^ [T R^]bTVdT]iT ST[[P _^bXiX^]T VT]TaP[T SX FXccVT] bcTX]X]aP__^ac^P`dTbc^_a^Q[T\PQPbcTavPRRT]]PaTP[[P \TbbP X] `dTbcX^]T ST[[P bdP _^bXiX^]T X]XiXP[T PccaPeTab^ d]´T[T\T]cPaT dcX[XiiPiX^]T ST[[´P]P[^VXP R^] X[ VX^R^ BT RX†RWT7X[QTac_a^_aXP\T]cTUP}[´X]eT]iX^]TSXd]]d^e^ _Tii^ SX  \PcT\PcXRP } X\_^acP]cT P]iXcdcc^ RTaRPaT SX aT]STabXR^]c^ST[bXV]XUXRPc^RWT_d†PeTaT_Pa[PaTSX§\T cP\PcT\PcXRP¨ X] aP__^ac^ P[[P §cT^aXP ST[[P SX\^bcaPiX^]T¨ 8]7X[QTac[P_a^_^bcP\Tc^SXRPR^]bXbcTX]d]´TbcT]bX^]TP `dTbc^_a^Q[T\PST[[P_^bXiX^]TST[X]TPcPX]aP__^ac^P[[P §cT^aXP T[T\T]cPaT STX ]d\TaX¨) ^VVTcc^ ST[[T ]^bcaT R^] bXSTaPiX^]X§R^]cT]dcXbcXRWT¨b^]^^aPV[XPbbX^\X]T[[P[^a^ bcadccdaP UXVdaP[T TS X[ _a^Q[T\P } `dT[[^ SX \^bcaPaT X] \^S^ SXaTcc^ RWT SP cP[X bcadccdaT } X]STaXePQX[T d]P RTacP UXVdaP Pbbd]cP R^\T §T`dXeP[T]cT U^a\P[T¨ ST[[P R^]caPSSX iX^]T 8[ [X]VdPVVX^ ST[[P cT^aXP ST[[P SX\^bcaPiX^]T } _Ta RX†d][X]VdPVVX^RWT_Pa[PSXd][X]VdPVVX^¯X[_XP]^bd RdXRX\d^eXP\^]^]}§\PcT\PcXR^¨\P§\TcP\PcT\PcXR^¨ ?Tab_XTVPaRX_^caT\\^aXRWXP\PaRXP__d]c^P[[PSXUUT aT]iPcaPX[VX^R^T[PcT^aXPST[VX^R^@dTbcPX[[dbcaPiX^]T P]P[^VXRP eXT]T X]eTRT dcX[XiiPcP SP FXccVT]bcTX] ]T[[P SX aTiX^]T^__^bcP =TXR^[[^`dXR^]FPXb\P]]TBRW[XRZFXccVT]bcTX]Pa V^\T]cP d]P e^[cP R^b) X\\PVX]XP\^ SX e^[Ta SX\^bcaPaT ]T[[PcT^aXPST[VX^R^STV[XbRPRRWXRWTX]^cc^\^bbT\X} _^bbXQX[T aPVVXd]VTaT d]P SPcP SXb_^bXiX^]T SX _TiiX bd[[P ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(!

bRPRRWXTaP>aP]T[[PcT^aXPST[VX^R^\XbTaeXa†SXd]bX\ Q^[Xb\^ T ]T[[P SX\^bcaPiX^]T bX UP X] `dTbc^ bX\Q^[Xb\^ RX† RWT bX _^caTQQT UPaT bT]i´P[ca^ R^] X _TiiX bd[[P bRPR RWXTaP)§7^TbTVdXc^[T\^bbTP__d]c^bX\Q^[XRP\T]cT2X† RWT\P]RP}X]aTP[cvb^[^X[\^eX\T]c^TUUTccXe^*TbXP\^ S´PRR^aS^bd[UPcc^RWT[^b_^bcP\T]c^ST[[TUXVdaTSX[TV]^ bd[[PbRPRRWXTaP}`dP[R^bPSXX]TbbT]iXP[T¨J$L =PcdaP[\T]cT [´^bbTaePiX^]T Ud]iX^]P b^[^ ]TX [X\XcX ST[[´TbT\_X^ PSS^cc^ ?^caTQQT SPabX RWT ]T[[P cT^aXP ST[ VX^R^ bX _^bbP SX\^bcaPaT `dP[R^bP RWT ]^] bX _d† X]eTRT \^bcaPaT\d^eT]S^X_TiiXbd[[PbRPRRWXTaP
("

R^]caPSSXiX^]T=^]RX}PUUPcc^RWXPa^P]iXcdcc^RWTR^bP bX_^bbPX]cT]STaTR^]§R^]caPSSXiX^]T¨X]d]VX^R^TR^\T bX_^]VPX]aP__^ac^P[VX^R^X[SdQQX^bd[[PbdP_^bbXQX[Xcv ?^caT\\^ U^abT _T]bPaT PS d]P bXcdPiX^]TSX`dTbc^ VT]TaT)PSd]RTac^_d]c^ST[VX^R^X]d]PRTacP_^bXiX^]T STX _TiiX bd[[P bRPRRWXTaP PRRPST `dTbc^) S^QQXP\^ \d^ eTaTd]_Tii^bTR^]S^d]PRTacPaTV^[P*T]^][^_^bbXP\^ \d^eTaTbTR^]S^d]´P[caPaTV^[P 8[ VX^R^ bX Q[^RRP =^] bP__XP\^ _X‹ RWT R^bP UPaT ?^bbXP\^ b\TccTaT SX VX^RPaT ^__daT VX^RPaT X] d] \^S^ `dP[bXPbXPRPbPRRX^BXP\^_TaR^bSXaTPQQP]S^]PcXSP[ [TaTV^[T=d[[P}_X‹_^bbXQX[T^__daTcdcc^}_^bbXQX[T
(#

2X† ST[ aTbc^ } bT\_aT PRRPSdc^ ]T[[´TbTaRXiX^ ST[[P ]^bcaP PaXc\TcXRP >QXTccXP\^Sd]`dTRWTQPbcP`dTbc^X]XiX^_Ta\TccT aT P[[^ bR^_Tac^ RWT `dX bX R^]U^]ST [P §bXRdaTiiP¨ R^] [P `dP[T ]^X SX UPcc^ _a^RTSXP\^ ]T[ RP[R^[^ T [P §bXRdaTiiP¨ RWTSTeTb_TccPaTP[RP[R^[^bcTbb^)[PbdPbXRdaTiiP§XSTP[T¨ E!' 8] aTP[cv _Ta FXccVT]bcTX] ]^] bX caPccP RTac^ SX R^] caP__^]T[´d]^P[[´P[ca^_XP]XSXSXbR^ab^RWTX]TUUTccXb^]^ X]R^\\T]bdaPQX[X =^] bX caPccP RX^} SX R^]caP__^aaT P[[P aXRWXTbcPSXd]PSX\^bcaPiX^]TSX]^]R^]caPSSXcc^aXTcvST[ [´PaXc\TcXRPX[UPcc^RWT`dTbcPR^\d]`dTWPaTb^UX]^aP§^c cX\XbTaeXVX¨E!'0[caX\T]cX[PcTbXSXFXccVT]bcTX]bPaTQ QT_a^_aX^RWTX[_a^VaP\\PSX7X[QTacaP__aTbT]cP`dP[R^ bP SX §XaaX[TeP]cT¨ ¯ d]P cTbX RWT bX b_XTVWTaTQQT b^[^ ]T[ `dPSa^SXd]bT\_[XRXbcXR^TS^ccdb^_aPV\PcXb\^ @dT[[T ^bbTaePiX^]X _d]cP]^ _Xdcc^bc^ P[[P \TbbP X] `dTbcX^]TST[[PR^]caPSSXiX^]TR^\Td]_a^Q[T\PSbeSYQ\U PRRT]cdP]S^X[aXUTaX\T]c^P[_XP]^[X]VdXbcXR^TX]STQ^[T] S^_TaR^bSXaTX[bd^_Tb^^]c^[^VXR^ ?TaFXccVT]bcTX]]^]eX}SdQQX^RWT[P]^]R^]caPS SXcc^aXTcv SX d] RP[R^[^ aP__aTbT]cX d] _a^Q[T\P ]QdU]Q dYS_ TUUTccXe^ RWT eX b^]^ RP[R^[X X\_XTVPcX _Ta bR^_X RWT §aT]S^]^ X]STbXSTaPcP d]P R^]caPSSXiX^]T¨
($

8] Tbb^ bX \^bcaPeP X] RWT \^S^ [P cT^aXiiPiX^]TST[[´XSTP SX d] [X]VdPVVX^ X]cTaP\T]cT PccaPeTabPc^ SP[[´^aSX]T ST[[P [^VXRPU^bbTR^]]TbbPPSd]STcTa\X]Pc^PccTVVXP\T]c^]TX R^]Ua^]cX ST[[P aTP[cv ?Ta `dTbc^ cP]c^ _X‹ \^aSPRT } [P _^[T\XRP bd `dTbc^ _d]c^ cP]c^ _X‹ bX Pbbd\^]^ c^]X SX bRWTai^ RWT aPVVXd]V^]^ [´Pb_aTiiP ST[ bPaRPb\^ `dP]c^ _X‹^VVTcc^ST[bPaRPb\^}P]iXcdcc^FXccVT]bcTX]bcTbb^X[ FXccVT]bcTX]SXd]Pe^[cP4]T[[^bcTbb^cT\_^X[RPaPccTaT SX _aTcTbc^ ST[ aXUTaX\T]c^ P[[P §_a^eP SX ]^] R^]caPS SXcc^aXTcv¨bXPRRT]cdPbX]^PSXeT]cPaT]^]_X‹RWTd]P_ _XV[X^ \UddUbQbY_ ]T[ `dP[T bX WP]]^ ^a\PX SX \XaP cdcc´P[caX R^]cTbcX 2WT R^bP } _bQ [P R^]caPSSXiX^]T bX X[[dbcaP PccaPeTab^ \TcPU^aTR^\T`dTbcT) =T[RP[R^[^}T]caPcP[PS_^VecY_^U=^]aXdbRXP\^_X‹ P bQSSQ`UjjQbSY ¨AeUcd_ Sd]`dT } X[ \P[T¨ §D]P \P[PccXP SXUUdbP_Tacdcc^`dP]c^X[R^a_^¨E^Q]Q\QddYQcUWbUdQD] QRYcc_RWTU^abT]^]eTSXP\^0S^V]X_Pbb^R^aaXP\^X[aX bRWX^SXRPSTaTX]d]`Q^dQ^_E^Q^e_fQV_b]QTY`QjjYQ 4 R^b SXeT]cP d] X\\PVX]T P]RWT [P §_a^eP SX ]^] R^]caPSSXcc^aXTcv¨) §2WT R^bP aXRWXTS^]^ \PX `dP]S^ TbX V^]^d]P_a^ePSX]^]R^]caPSSXcc^aXTcv_TaRW|P[caX\T]cXPS ^V]X _Pbb^ R^aaTaTQQTa^ X[ aXbRWX^ SX RPSTaT ]T[ _P]cP]^.¯ 4QQT]TTbbXTbXV^]^d]_bTY^U
(%

=^XRXPRRX]VXP\^P[[^aPPSd]P_Pa^SXPST[[PbXRdaTiiP) §4QQT]T TbXV^]^ RWT [X aPbbXRdaX ¯
(&

@dP]c^P[[PaTb_^]bPQX[Xcv_TaR^bSXaTcT^aTcXRPST[ [PRTacTiiPbT\QaPPFXccVT]bcTX]RWTU^abT[P?^bbXP\^P[ [^]cP]PaT SP ]^X R^b R^\T P[[^]cP]XP\^ X[ eTRRWX^ \Xc^ RPacTbXP]^ 3X d]P bX\X[T RTacTiiP ¯ SX d]P RTacTiiP §RPa cTbXP]P¨]^]PQQXP\^PUUPcc^QXb^V]^X[aXUTaX\T]c^SXeT]cP Tb_[XRXc^ ]T[ \^\T]c^ X] RdX FXccVT]bcTX] bX aXRWXP\P P \^S^bd^P[SdQQX^bd[[PeTV[XPTbd[b^]]^) §2^\Tb^]]P\Qd[XbcXP\^_TaR^aaT]S^d]PbcaPSPb^ b_TbP caP SdT PQXbbX ¯ RRWX^]^]eTSTRd^aT]^]Sd^[T¨88&' 3T[aTbc^PRRP]c^P2PacTbX^_^bbXP\^P]RWTTe^RPaT X[]^\TSX;TXQ]XiT]T[[PbcTbbPSXaTiX^]TRX^}R^\TbX\ Q^[^ SX d] XSTP[T aXb_Tcc^ P[ `dP[T ^__^]XP\^ ^aP d]P P _TacP ]TVPiX^]T AX[TVVXP\^ X[ _Pbb^ UP\^b^ SX ;TXQ]Xi) §?Tac^a]PaTP[[´Tb_aTbbX^]TSTX_T]bXTaX_Ta\Tii^SXRPaPc cTaX bT]c^ RWT [T R^]ca^eTabXT ]^] UX]XaTQQTa^ \PX T RWT ]^]bX_^caTQQT\PXX\_^aaTX[bX[T]iX^P[[TbTccTbT]^]RX aX_^acPbbX\^SPXaPVX^]P\T]cXR^\_[XRPcXPXRP[R^[XbT\_[XRX SPXe^RPQ^[XSXbXV]XUXRPc^ePV^TX]RTac^PXRPaPccTaXSTcTa \X]PcX ¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

('

>RR^aaTRX^}UPabXRWT^V]X_PaP[^VXb\^bXP]XT]c´P[ ca^RWTd]Taa^aTSXRP[R^[^TRWT^V]Xb^UXb\PTb_aTbb^X] `dTbc^ VT]TaT SX bRaXccdaP ]XT]c´P[ca^ bXP RWTd]b^[TRXb\^ ^ QPaQPaXb\^ SP bRX^V[XTaT UPRX[\T]cT \TSXP]cT [T bcTbbT [TVVXSX`dTbcPVaP\\PcXRPUX[^b^UXRP D]Pe^[cPUPcc^RX†`dP]S^b^aVTaP]]^ST[[TR^]ca^eTa bXT]^]eXbPav\PVVX^aQXb^V]^SXSXbRdbbX^]TcaPSdTUX[^b^UX SX`dP]c^RT]TbXPcaPSdTRP[R^[Pc^aXBPavbdUUXRXT]cTX]UPccX RWT _aT]SP]^ [P _T]]P X] \P]^ bX bXTSP]^ P cPe^[X]^ T bX SXRP]^ aTRX_a^RP\T]cT RWXP\Pc^ bT [^a^ _XPRT d] P\XR^) ±RP[R^[XP\^²¨J L 3X Ua^]cT P RX† SXRXP\^ bT\_[XRT\T]cT) §=Tbbd] RP[R^[^ _d† STRXSTaT d] _a^Q[T\P UX[^b^UXR^¨ J !L =T[ _d]c^U^RP[TSX`dTbcPSd_[XRT]TVPiX^]T[PR^]caPSSXiX^]T _d†P[[PUX]TSXeT]cPaTX[cT\P_Tad]P_^[^VXP       

         

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

((

=>C4

 J L@XY\_c_`XYcSXU7bQ]]QdY[^_RXc_"% J!LYfY#$' J"LYfY_"&# J#L37X[QTac>UeRUWbŽ^Te^WTUb=QdXU]QdY[5bcdU=YddUY \e^W X] 3 7X[QTac 7UcQ]]U\dU 1RXQ^T\e^WU^ 1Ta[X] (&_ %! J$LGYddWU^cdUY^e^TTUbGYU^Ub;bUYc_`SYd_ "" J%LYfY J&L@XY\_c_`XYcSXU7bQ]]QdY[_`SYd_!(& J'LYfY_!(% J(LGYddWU^cdUY^e^TTUbGYU^Ub;bUYc_`SYd_ &# J LBYSUbSXUVY\_c_VYSXUTSXcPRdaPSX<CaX]RWTa^C^aX ]^ (%&_ (^bb!" J L6F;TXQ]XiCSbYddYTY\_WYSQ_`SYd_!"& J !L@XY\_c_`XYcSXU7bQ]]QdY[_`SYd_!(%             

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb