Escenarios De Crisis

Escenarios de crisis. REI y comercio Diplomado en Comercio Internacional Katia Mejía S. 2009

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Escenario: crisis 

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El panorama internacional que enfrenta el Perú es de una crisis económica y financiera mundial prolongada y profunda. No existe ningún indicador económico a nivel mundial que sugiera que el período de crisis haya culminado, por ende no se puede aseverar una fecha para el inicio de la recuperación de la economía mundial.

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Escenario : crisis 

En el 2009, la economía mundial presenta las siguientes características:

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Continuación de la crisis del sistema financiero. Incremento de desempleo y contracción de la demanda.

Contracción del volumen del intercambio comercial. Incremento generalizado en el gasto fiscal. Erosión de las finanzas públicas. Pérdida de confianza en las monedas principales del mundo

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Fuente : Dpto. de Estudios Económicos, ScotiaBank, Feb.2009

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Escenario : crisis 

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En la segunda mitad del 2008 empezó un espiral de desempleo y contracción de la demanda. El espiral de desempleo y contracción de la demanda en los países desarrollados afecta a las países emergentes como la nuestra, a través de una fuerte contracción del canal del comercio internacional.

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Escenario : crisis 

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El modelo de crecimiento imperante desde la II Guerra Mundial hasta la crisis del 2007-2008, estuvo basado en la demanda de EE.UU. Esta demanda creció en base a un sobre consumo utilizando el sobre endeudamiento Esta dicotomía retroalimentó el déficit fiscal, el déficit comercial( “déficit gemelos”) Sin embargo, la demanda impulsaba el crecimiento del resto del mundo, a través del intercambio comercial y el sistema financiero. El PBI de EEUU cayó 1.0% en el 2T09. Esta contracción fue menor a la del 1T09 (-6.4%). El consumo personal cayó 1.2% en el 2T09. Por otra parte, el PBI chino se reaceleró y creció 7.9% en el segundo trimestre, luego de hacerlo 6.1% en el primer trimestre. La meta de crecimiento es de de 8%

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Escenario: crisis  Las reservas (dólares) que recibe el resto del mundo por sus exportaciones hacia los EE.UU.., han sido utilizadas, en forma tradicional, para la compra de Bonos del Tesoro y otros instrumentos de deuda de EE.UU., lo cual permitía financiar el endeudamiento público y privado de EE.UU., cerrando el círculo.

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Escenario : crisis 

El crecimiento basado en desequilibrios (déficits crecientes por un lado y superávits crecientes por el otro) ha colapsado, en lo que el Premio Nobel de Economía ha denominado el colapso de la hegemonía norteamericana.

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A partir del año 2009 el mundo ya no podrá crecer en base al gasto excesivo de EE.UU., por lo que se dará una modificación sustancial tanto en las relaciones económicas internacionales  Es inminente la reorientación de los flujos de comercio de América Latina, a fin de reducir la dependencia económica y comercial .  Los acuerdos comerciales ( Integración Económica) deben ser diversificados.

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Efectos directos El deterioro de las finanzas públicas, ( debido a los paquetes de rescate y subsidios que los países industrializados han otorgado a sus mercados) en combinación con la liquidez de parte de los principales bancos centrales del mundo, está generando la pérdida de confianza en las principales monedas.  La inestabilidad y volatilidad de los mercados monetarios y cambiarios es una de las consecuencias de la pérdida de confianza. 

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Efectos

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Uno de los riesgos de este nuevo escenario es que, eventualmente y a pesar de las corrientes expansivas en las economías en crisis, la tasa de interés se vería presionada hacia el alza en el resto del mundo, como medida de prevención y contraer el consumo con endeudamiento. Sin embargo, algunos países, están experimentando periodos de deflación, por lo que hacia el segundo semestre del 2009, están reduciendo las T.I. Adicionalmente, la desconfianza en las finanzas públicas de EE.UU.. podría generar una desconfianza en el dólar, lo que está presionando el T.C. KMS2009

Efectos

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Una salida masiva de inversión de los bonos de tesoro de EE.UU. es equivalente a una salida masiva de inversión de dólares hacia otras monedas. Cuando los países descartan el $ de sus RIN, por ejemplo, el riesgo inminente es la depreciación y una corrida bancaria, dependiendo de la capacidad de los BC para responder .

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El impa ct o d e la cr is is in ter nacio nal e n el Pe rú 

En el 2009, el Perú enfrenta un entorno internacional más complicado debido a la recesión , a la contracción en el comercio mundial, a la caída de los precios de metales industriales bajos (salvo metales preciosos), y una contracción en el flujo de inversión extranjera directa hacia países emergentes, volatilidad de los mercados e incertidumbre generalizada. KMS2009

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El i mpa ct o de la cr isis int erna cion al en el Perú

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Según las proyecciones, la tasa de crecimiento del PBI podría llegar a 5.4% en el 2009 y 4.9% en el 2010, reflejando una desaceleración significativa Sería la primera vez que la economía peruana desacelera durante dos años consecutivos en una década. Un crecimiento de aproximadamente 5% en términos históricos; supera el crecimiento anual promedio de los últimos 30 años (2.6%)

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PBI Sectorial, proyecciones

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El i mpa ct o de la cr isis int erna cion al en el Perú

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El crecimiento se proyecta en positivo, pero a ritmos bastante menores que en años anteriores

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Desacelerarán más los sectores, como manufactura no primaria y comercio, que tienen componentes vinculados tanto al comercio internacional como a la demanda interna. En cambio construcción y servicios, vinculados más exclusivamente a la demanda interna y, en particular, al incremento en la inversión pública, seguirán relativamente robustos

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Sector Externo 

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Uno de los canales de mayor impacto de la crisis en el Perú hasta el momento ha sido a través de los precios de exportación. El Perú enfrenta precios promedio de sus exportaciones de metales industriales bastante más bajos en el 2009 que en el 2008. La balanza comercial se deteriora. El factor principal detrás de la contracción de 14.6% en nuestras exportaciones reside en precios promedios de los metales industriales bajos en comparación con el 2008. Esto se compensa sólo parcialmente por un incremento en los precios de los metales preciosos. KMS2009

Sector Externo 

Las importaciones aumentarán un estimado de 2.4%, en línea con un crecimiento de la demanda interna de 6%, lo cual será compensado por una caída en los precios de importación del petróleo.

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El superávit de la cuenta financiera caerá debido a tres factores:

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una reducción significativa en la inversión extranjera directa, • una contracción en las utilidades (reinvertidas) de empresas extranjeras en el país, y • una salida neta de capitales de corto plazo (especulativos y de portafolio).  Los tres factores reflejan el impacto de la crisis internacional en el país

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Efectos

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Durante el primer semestre del año se registró un superávit fiscal de S/.2,711 millones, monto equivalente al 1.5% del PBI ( fuente BCR). Este resultado es 70% menor al obtenido en el 1S08 y se explica tanto por una caída de 17.7% de los ingresos corrientes como de un aumento de 14.4% del gasto no financiero, en particular de la inversión pública (+33.6%). Las Reservas Internacionales Netas (RIN) alcanzaron los US $32,161 millones de dólares al 21 de julio, monto superior en US $965 millones al de cierre del año 2008, según el BCR. Este incremento se debió principalmente a la emisión de bonos globales en el exterior por US $1,000 millones. este monto que será utilizado para el pre pago de la deuda con el Club de París.

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Efectos 

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El sector más dinámico ( BCR) es el correspondiente a los créditos hipotecarios (1.2% en junio respecto a mayo) Por su parte, los créditos comerciales -los de mayor ponderación dentro del total- permanecieron estables, mientras que los créditos de consumo y microempresa aumentaron en 0.8% y 0.7%, respectivamente.

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Inflación 

Los diversos estudios económicos consideran una inflación de 3-5% a 4% aproximadamente. El reciente ajuste del BCR considera un índice de hasta 5% hacia el 2010.

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Existe el riesgo de que el petróleo y commodities agrícolas como el trigo hayan llegado a un piso e incluso reboten levemente, lo cual podría impedir que la inflación alcance niveles menores caiga aún más

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La inflación va a ser baja en los siguientes años, debido a la propia desaceleración en el gasto mundial y porque los precios de los commodities van a seguir presionados. Sin embargo, los gobiernos de los EE.UU.., la Unión Europea y Gran Bretaña, han venido implementando las políticas monetarias muy expansivas . Esto genera un riesgo real de que se desate una nueva ola inflacionaria, pero debido no al comportamiento de la demanda, pero debido a la especulación.

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