Clase 11r

Estados Unidos, distribución, en el sector financiero, de los activos del mercado de créditos (%)

Total

Estados Unidos, Banca Comercial, distribución de los activos financieros (%)

Banca

Estados Unidos, distribución de los activos financieros: hipotecas sobre viviendas unifamiliares

Estados Unidos, tasa anual de crecimiento del valor de los activos financieros: hipotecas sobre viviendas unifamiliares. Total e instituciones financieras seleccionadas

Total hipo

IN T E R N A T IO N A L R E S E R V E S 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000

1974Q1 1977Q1 1980Q1 1983Q1 1986Q1 1989Q1 1992Q1 1995Q1 1998Q1 2001Q1 2004Q1 2007Q1

0

IN T E R N A T IO N A L R E S E R VE S

Estados Unidos, rendimientos de los bonos del gobierno a 10 años y variación del índice de precios al consumidor. Datos trimestrales Rendimiento Bonos Gov . 10 años Indice de Precios al consumidor, % de cambio

2008T1

2006T1

2004T1

2002T1

2000T1

1998T1

1996T1

1994T1

1992T1

1990T1

1988T1

1986T1

1984T1

1982T1

1980T1

1978T1

1976T1

1974T1

16 14 12 10 8 6 4 2 0

Tasas ofertada en el mercado de Londres para los préstamos interbancarios a 3 meses en dólares norteamericanos Tasa Libor 20 15 10 5

2008

2006

2004

2002

2000

1998

1996

1994

1992

1990

1988

1986

1984

1982

1980

0

Tasa de cambio efectiva. Estados Unidos, Japón, Alemania, China Alemania

Japón ,

Estados Unidos

China

180,00 160,00 140,00 120,00 100,00 80,00

20 07

20 05

20 03

20 01

19 99

19 97

19 95

19 93

19 91

19 89

19 87

19 85

60,00

Estados Unidos, total documentos comerciales y documentos con garantía de activos. Documentos comerciales con garantía de activos izquierdo) Total documentos comerciales (eje derecho)

(eje

1300000

2500000

1200000

2000000

1100000 1000000

1500000

900000

1000000

800000

500000 2009-01

2008-07

2008-01

2007-07

2007-01

2006-07

2006-01

2005-07

2005-01

2004-07

600000

2004-01

700000

0

Diferencial de las tasas LIBOR y de títulos del Tesoro, a tres meses. Datos enero 2006- diciembre 2008. Puntos porcentuales básicos 3,5 3 2,5 2 1,5 1

2008M9

2008M5

2008M1

2007M9

2007M5

2007M1

2006M9

2006M5

0

2006M1

0,5

SIVs y Conduits Inversores

Financiación para los SIV

Los SIV emiten papeles comerciales

Los Siv son propietarios de bonos de las empresas, hipotecas, obligaciones de deuda con garantía (CDO), etc. Perciben beneficios Inversores

Perciben parte de los beneficios Bancos Proveen líneas de crédito de respaldo

Compran tramos de pools

Balance y cuenta de ingresos de un conduit (millones de dólares)

A c tiv

Los desequilibrios internacionales • La colusión implícita de China y Estados Unidos ( Bretton Woods II) • La sobre abundancia de ahorro • El déficit de ahorro norteamericano

10 principales países con excedente en cuenta corriente. Excedente en % de las exportaciones mundiales y del déficit total

Exc den %

10 principales países con déficit en cuenta corriente. Déficit en % de las exportaciones mundiales y del déficit total

Dé com

10 países con mayor excedente en cuenta corriente. Excedente en cuenta corriente y balance global

Prome dio saldo

Reservas como porcentaje de las exportaciones mundiales.

M undo

1 ) (ju n io E n e n e ro

3) ( agos a d m in is tr a

4 )( S e p t i e mR ock, un

5 )( e n e-m ro e d n o rte a m e ri

6) (Mediados Financial, el m Bank of Ameri respaldadas po