Banco Central Y Oferta Monetaria

Los Bancos y la Oferta Monetaria Dennis Veliz

Los Bancos y la Oferta Monetaria • •

En esta ayudantía repasaremos cómo se materializa la oferta monetaria en una economía con bancos. Esto ocurre mediante el proceso de creación de depósitos. Este proceso consiste fundamentalmente en dos partes: 1. El Banco Central determina la cantidad de reservas en el sistema bancario. 2. Luego viene la expansión múltiple de los depósitos bancarios: Partiendo es las reservas establecidas por el Banco Central, el sistema bancario las transforma en una cantidad mucho mayor de dinero bancario. El dinero en efectivo más este dinero bancario constituye la oferta monetaria, que denominamos M1.

Crecimiento de la oferta monetaria en Chile 60% 50% 40% 30% 20%

m1a

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

1991

1990

-10%

1989

1987

0%

1988

10%

Los Bancos y la Oferta Monetaria • • • • •

Veremos a continuación qué ocurre cuando aumentan las reservas en el sistema bancario. Supongamos que el estado le entrega a Jorge la suma de 100.000$. Christopher va inmediatamente a depositar ese dinero en su banco, el reconocido Neilson Cutufa Bank (banco 1). En el momento en que el gringo deposita el dinero, se han creado $100.000$ de dinero bancario o depósitos a la vista. Ahora, el Neilson Cutufa Bank desea prestar parte de ese dinero a Pablo. Para simplificar, supondremos que ese porcentaje es 90%.

Banco

Nuevos depósitos

Nuevos préstamos

Nuevas reservas

M1

1ero

100.000

90.000

10.000

100.000

2do 3ero 4to … Suma total

Los Bancos y la Oferta Monetaria • • •

Sin embargo, Pablo toma los 90.000$ que le prestaron y los deposita en el banco 2. El banco 2 toma los 90.000$ depositados por Pablo y presta a Sergio el 90%, 81.000$. Con esto, se han creado 90.000$ en dinero bancario. La oferta monetaria es 190.000$.

Banco

Nuevos depósitos

Nuevos préstamos

Nuevas reservas

M1

1ero

100.000

90.000

10.000

100.000

2do

90.000

81.000

9.000

190.000

3ero 4to … Suma total

Los Bancos y la Oferta Monetaria El proceso anterior se repite infinitamente. ¿Significa esto que la oferta monetaria terminará siendo infinita? La respuesta es… ¡NO! Si bien la oferta monetaria será la suma de infinitos términos (los nuevos depósitos del público), éstos son cada vez más pequeños, y tienden a cero. Esto se puede demostrar matemáticamente: Noten que M1 corresponderá a

M 1  100.000  100.000 * 0,9  100.000 * 0,9 2  100.000 * 0,93  Lo que a su vez equivale a



M 1  100.000 0,9 j j 0

Que como vieron en cálculo, es igual a

M 1  100.000 *

1  1.000.000 1  0,9

Banco

Nuevos depósitos

Nuevos préstamos

Nuevas reservas

M1

1ero

100.000

90.000

10.000

100.000

2do

90.000

81.000

9.000

190.000

3ero

81.000

72.900

8.100

271.000

4to

72.900

65.610

7.290

309.510

1.000.000

900.000

100.000

1.000.000

… Suma total

Los Bancos y la Oferta Monetaria Fíjense que la oferta monetaria queda expresada como

M 1  100.000 *

1  R*m 1  0,9

R es el dinero inicial en la economía. A veces se le denomina base monetaria. El otro término de la ecuación es m. Éste corresponde al multiplicador monetario. Notar que este término es mayor que 1. El denominador del multiplicador es 0,1. Este término se denomina coeficiente de reservas (r). Por lo tanto, el multiplicador se puede escribir como m=1/r. Hemos descubierto entonces que la oferta monetaria depende de la base y del multiplicador monetario. El multiplicador monetario a su vez depende del porcentaje de los depósitos que los bancos mantienen como reservas, y que por ende no prestan.

Los Bancos y la Oferta Monetaria Como deben haber notado, el ejercicio anterior lo desarrollamos suponiendo que cada persona que pedía prestado dinero al banco, depositaba el 100% de ese dinero en otro banco. Esto lo hicimos por simplicidad, pero se puede pensar que las personas depositan una fracción de su dinero en el banco, y el resto lo mantienen como efectivo. ¿Qué implicancia tiene esto sobre el multiplicador y la oferta monetaria?

Los Bancos y la Oferta Monetaria Ejercicio: Suponga que el Neilson Cutufa Bank posee reservas que ascienden a 100$. Los préstamos realizados a sus clientes corresponden a 400$. Por último, los depósitos en el banco suman 500$. 1. Si el Banco Central obliga a los bancos comerciales a mantener un coeficiente de reservas al menos de 5%, ¿cuánto es el exceso de reservas del Neilson Cutufa Bank por sobre el mínimo exigido por el BC? Respuesta: Si este banco estuviera en el límite impuesto por el Banco Central, tendría reservas equivalentes a

Rmin  0,05 * 500  25 Por lo tanto, el exceso de reservas corresponde a 100-25=75

Los Bancos y la Oferta Monetaria Ejercicio: Suponga que el Neilson Cutufa Bank posee reservas que ascienden a 100$. Los préstamos realizados a sus clientes corresponden a 400$. Por último, los depósitos en el banco suman 500$. 2. Todos los demás bancos comerciales en esta economía tienen justo las reservas mínimas exigidas por el Banco Central. Si el Neilson Cutufa Bank decide bajar sus reservas hasta ese nivel mínimo, ¿En cuánto aumenta la cantidad de dinero en la economía? Respuesta: Si este banco disminuye sus reservas en 75, éstas serán prestadas a otras personas, quienes a su vez las depositarán en el sistema bancario. El efecto final sobre la oferta monetaria es

M 1  75 *

1  75 * 20  1500 0,05

Por lo tanto, el aumento en la oferta monetaria producto de la disminución de las reservas es de 1500$