Applications Of Monte Carlo/quasi-monte Carlo Methods In Finance: Option Pricing
This document was uploaded by user and they confirmed that they have the permission to share it. If you are author or own the copyright of this book, please report to us by using this DMCA report form. Report DMCA
Overview
Download & View Applications Of Monte Carlo/quasi-monte Carlo Methods In Finance: Option Pricing as PDF for free.
More details
- Words: 4,718
- Pages: 12
"!#$ &%' ( ) * + , .-0/123 4657 8 (:9; <= > ?A@CBEDF@GBHJILKNMPOAF2QR?ES(F TVUGIA@CKWFQ XZopY\] [V^b] Y\^`a _ba eqcdY\_Zcd_8rse2^tfh]quAgvV] ]_b_bijY Y\wsa3cj] km_bxykmY&l\^bn n`kz_|{ }qo~qp ] ^bY\a eqX+cd]_^`
_boa eqvA}A_bi(Lq xy
Y w A Na3]2k p {deqcEq\Y\cE p ]2kZl\2v YuEv.6Y&^beqa Y n`[j]2cjkmY&^RZl&qv YuAv ¦fW3e2cV^b]a¬\cj\l\n` k¢e j] p pqvAqa3_b k¢e2] cj ^b§yn ijY&f¨Y_bens^[A_b^b_beLkmiEl\uEY km]\cjxq{ ] p e2vjf¡Y\ijn Y¡eq[Ae2f¨fN_b]2k¢a l&e2Y&cje2^`nvj_t]2n
RÇå+Ð ÉC?AÉCF2@VF' #?A@B3 C#&1 DE6F5#&% ÚtÓqÝ
Ì?LÑÉCÇRFÉGQ&F¡FIA#È&% ÈRF Ç K¨È¡UCQ&I KWÐ" FqÝ KF2KWÈ @CFÇRÉCQ F UCÍQ&?VQRKÐÑF2ÇsÈ&Q\È3IdÞ=Ç&F31ILÚê@'I²Í S6F2KWIAÈÈRÇRßCÉCQ&F¡FÊA?A?EÑ8ÎWÇRILÉCÇRKWFÎKÇbIyÏÊAF2?AQ&ÑIAÇRBAÉCF¶F Q&IAILÈ&ÇRÈtFFÇ¡?LÑ ÚêÐ\BAÉGQ&IA?dQ&Ì+IEÇRÐÉ ä ÇRÊyFIAQ&ÎKWßGDFKW@C"B Ú ß'- Ð1tÇRÝ+ß'?LIdÑJÇRKWÇR?AÉC@'F È[email protected]ÇRÇ&KW?AÉC@F¡ UGQRK¨Ð F ÝÞVÉC?dÌ S"IyÏ?E@CF¡ÍCF ÇRF2QRSKW@CF¶I bÑêIAKQ03ÐßCQRQ&F@jÇ ÍF2öjF2ßGÈ&Ð å+IdQ&Ç&ÉCKKË»?EFF2@²ÍÌsÑ®F2?EÚRÎQ+ÛÎîdäÇRçVÜ ÉC@C?EK¨?dÈ QáÌ Êd@6ÛILÓqÎWîdßCïZÜF ÝÎWIE' ËVÐ\çjÏøä`TÇRÉCÐ\ÉGF£?AÑ®ÎWF2?AÈ¡ÎWÎ?dS(Ì ?KW@CÍB1F2Î8Ú|Ñ®Í?AK¢Q3ùµIßGÈRâK?EßC@QRä?EÇbÏjU'U»FqILFq@6Ý.UGÐIAILÎQRÎ8ÇRK¨?EILUÎ ÇRÍKW?AK@6ù»F2ÐQRIAF2@E@áÇ&KWË»IAF Î D Ó 6 : : : D @ë ÚîAÝ 1 î : Ì K¢Ç&É7ñ'@GILÎhÐ?A@GÍCK¢Ç&K?E@ .Ú 5-¡5Ý @1SILÒNÚ -RëEÝ Ú|ÖEÝ IL@GÍ7Ë'?EßC@GÍCIAQRÏ7Ð ?A@'ÍK¢Ç&K?E@GÈ .Úê.ë -1tCÝ @ë - .Ú -1t<Ý ) IAÈ
Ú jÝ å+Ð ?AÉC@'F"ÍK¢â Ç&KßC?EQ&@ ?AU»F2IA@£UCßÇ ?EUÇRKW?A@6ÈRILÇRK¨Èbñ'F2È¡ÇRÉCF.È&ILSF(F2öjßGILÇRKW?A@áIEÈ"Ú|îEÝÞËCßÇ3Ì KÇRÉáñG@GIAÎ .Ú - CÝ @éS"IdÒNÚ -&ëEÝ Ú AÝ IL@GÍ7Ë'?EßC@GÍCIAQRÏ7Ð ?A@'ÍK¢Ç&K?E@GÈ ²Úêë - 1tCÝ @ - .Ú - 1tÝ )1ëIE È Ú Ý ÇRò`@ðÉCF3Ë'ÈR?A?AÇRÎWÉ÷ßÇRÐ2KW?AIA@ÈRF2K¨È2È ÞÇRÉCF2QRF7ILQ&F.F ÒUCÎWKWÐK¢Ç(Ð ÎW?EÈRF2ÍãÑ®?AQ&S Èt?EÎßÇ&K?E@GÈ2 × C?EQ3ÇRÉGF²ÐIAÎÎs?AUÇ&K?E@NÞ "Ú -1tÝ @"!Ú 5-1tÝ @,5+¥Ú #$# Ý % &'( +¥Ú # : Ý Ú¯ÕLÝ Ì K¢Ç&É Î@h*Ú +) Ý D4Ú !D-,/: . Ý4Ú 1tÝ Ú EÝ # # @ 6 / 1 IL@GÍ Î@hÚ +) Ý D4Ú ,/: . Ý4Ú 1tÝ # : @ Ú|ÔEÝ 6 / 1 ILÍ@GKWÈtÍ ÇRQ&KW+÷ËCß1Ú ÇR0VKWÝ"?A@hK¨È²×.C?Ç&EÉCQ+FáÇRÐÉCßCF SUCßGßCÎWÇ
ÇRå+ÉCÉCFZKWØÈ<ÊdILKW?AÈ+ÎWßC@jS"ÇRFAF¡Þ/IAÙZÍCF ÝJIAQRÐU»ÎWIA?¶?E@3È&SÈRË'KFËCFZÇRÎWFÉGF Ò?VËVUCÍGÏ"Q&ÈF2ÇRÐÈ&ÉGÈRIAF F2@Í3QRË'K¨IEÈtF<ÈçjÊEÇRä¯@CÉGFQ&FFsÏ3ßCFÇRßGÒVQ\ÈRU»ILF εF2ѮРßCÊdÇ&ILÎ'ILÎWKÇRß[email protected]?AÈRÇ&@ßGK?EÐ\?A@²É"ÑGÈtÑ®Ð?E?EIESQRÈtSFqFÈ ßCQ\K¢ÎWILѵI@GÇ&ÛÍÉCîL?EFëLSôÜ ÈR' ?AÊyÎWßIAÇRQRKWK¨?AIL@ËGÎÚ®FjKÚê× È\FAÝ×WÞ× ÓA× C?EQ<â ßCQ&?AU»F2IA@²?EUÇRKW?A@GÈ ' "Ú - 1tÝ @, *&'( JÚ Ú ¡ÝtÝ & 4Ú 1tÝ @, -3 @ ÚbÓEÓqÝ Ì ÉC-RëjFQ&Ý F Ñ®?A.QZÚ IzÝ Ð2K¨ILÈ+ÎWÎGÇ&ÉC?AUCFÇRFKW?AÒV@NU»ÞF2ÐhÇ&Ú IL ÇRCÝKW?A@ @NÞ JÚ JÝ+Ú KWÈ<ÇRÉC5F-RëEUGÝ IyÏAÑ®?A?AQ+ù I3Ñ®ßCUC@GßÐ ÇZÇR?AKW?AU@NÇ&ÞK?Eh@NÚ Þj F <Ý Ç&ÐA@ ?× GQR?ES)JÚ ÇRÉCK¨È Ñ®?AQ&SîßC&× Î¨G?ICAÞVQÇ&íÉCF S(ÌsF2QRF2K¨ÎÐÎIAçV@"@C?d?AÌ UÇ&@K?EïZ@GÎWÈ IE'LÐ\K¢çjÑ ä`JTÚ Ð\zÉGÝ8?AÈ&ÎWIdF2Ç&ÈKW ÈtÑ®ñG?AF2Q&ÈSILßCUCΨIUCQ&Û ?AîdUGÜhQRÐK¨ILId@Ç&FZË»Q&F FBEQRßCFqÐΨIL?dQ&ÊAK¢F2ÇbÏQRFqÐÍ?A× @GÍCK¢Ç&K?E@GÈ ÇRÉCF2@ "Ú 5-1tÝ @ ÈRßCU 3 ( JÚ Ú GÝtÝ <4Ú 1tÝ @, -3 @ IA@7?EUÇRKW?A@'ILεÇRKWSF Ì ÉCÚF1tQ&Ý F ' ø1 1KWÈ(ë ÈRIA3KWÍ¥KÑbÞCÇRÑ®?á?EQ¡Ë'ILFÎWÎhILQ&@øF2IA?AÎFU1 Ç&K1?E@GëCILÞÎsÇRKWSFã' NÚêÚ ?AQÝ ÈbÇ&B?AUC1 UCKW@CK¨ÈBáÐÇR?AKWSSUCFqÎWÝF Ç&Ì FK¢ÎWÇ&ÏÉøÍQ&FF2ÇRÈRF2U'QRSFqÐKWÇÚb@CÓyF2ÇRîAÍ? Ý ËjÏ Ú µÝ 'Cë 1 à `¿CÅ 1½j¾s¿ À 5 B ¿ J ¿Á <¿CÅbÁ¾ 5R à ñGßGØ@GÈt?AFqILÈ@j@'ÇRIÐ F.F3öEÙZUCß'ILQ&IA?AQ&ÈRÎWËGK¢?7ä`ÎØF2ILS?A@'@jÈÍ'Ç&õyKF¡@V?EÊEQ¡ÙZ?AILöjÎWQ&ÊjßGÎKWIA?@CÈRB.ÈRKä¯F2ØSöjßC?EßCF2@jÎ@GÇRÇRK¨ÐFÍF KÙZSIAF2ÇRQR@GÉCÎW?²ÈtF¶KW?ASTV@'?AFILË»ÇRÎhÉC?AKWε?@jÍCÈRÇRF2F2ȶöjBAÐßCQ\IAILF@£Î¨@'ÈÐ .× Ë»F G?F"äAÍQ ÇR? KQ&F F2ÒCñ'Ð IL@GÇRSÍÎWÏ UCÇRÉGILÎWFAUCF¡Þ UGUC8ÎQ&KWIAF2F2ÈRÍ ÈRçAF?d@jÇR?Ê Ç ÊyIAÎßG"áF F ?LÑUGÈRQRF2FqÐÈtßCF2Q&@EK¢Ç.Ç&KFqÉGÈ+FQ&Ì F ÉCILKWÐ\@CÉ?AÇRKW@VÉCÊAF2Q.?AÎWÊAF ÒCF ILßCSU7UCÇRÎW?.FÖ S Fë(@jÍÇRKWK?AS@GF2F2@GÍ ÈtKWK?A@1@'ILÈRÎFÊEKW@EFÇ&Q\FILBEÎ Q&Q&IAF ÎWÈ2Ñ®F2èQRÈtF2F2@GF.Ð FqÛ¢ÓEÈ Ó Ü¯Út× ÛÓ Ü¯Þ Ì Û îAK¢ÖdÇ&Ü®ÉÝ×UGÙsQRK¨?EÐ @GFq ÈÈtK¨Í F2Q3- 5I@ â ÓßC-3Q&?A&U» - F2IA×C@áâ?EIAUÐ\ÉÇRKW?AIA@ãÈ&ÈtFÌ Ç+ÉCÑ®?E?AÈRÎWF"Î?dÌ
$#
%
"!
&#
'
(
'
3
$.
!
4
' )
(
0/1.2/
*#
)
,+
-!
-!
5
76
98
;:<5
>=
@?
A
ED F
D
D
D
D
D
D
D
D
HF
JI
JI K
JI
LF
KPO
NM
TVU
R
TWU
Y
C(
GB
D
JI
I R
O ]
D
\[
`Q
D
dc
K
XI K I
O
EQ
ZQ
EY
_ ^ _
eB
_
R
K
I R
Y
$F ba
*S
K
I
S?AQßCÎöEÇRß'KWUCIAÎWÈRF(KQ\KWIL@j@GÇRÍCF2BA?AQ\S ILΨÈÈtFÐÇ&IAÈ@£õdÈRË»F2öjFßCFqF2Èb@GÇ&KÐ S"FqÈILÞZÇRF2ÈtßGÍ£Ð\ËVÉóÏIAßGÈÈtKW
B
$
G
K
$
RG C K
Ð ?A@'Èb"Ç\IL@jKÇRÇ&É È+KW@VÊA@ ?AÎWÊA- Fq Í.@ KW@ F2 öj JßGÚ Id Ç&K?E# @ã: ÚtÓ(V Ý!ÞÌZ"qF Ý+?EIAË@GÇ&ͲIAK@Ì KÇ&ÇRÉCÉF¶IAñGUCÊAUCF Q&?AÍUCKWSQ&KWILF@GÇRF ÈRKWÐ\?AÉC@G?AIAK¨ÎÐ FqK@jÈsÇR?AF2ÑJBAQ\Ç&ILÉCÎ F # # #@ Ú # : " Ý # # ># " ÇRUG?<ÈtF2FqßGÈbÇ&ÍK?ES"Q&IAId@GÇ&FAÍ>× ?AC?S AQh@VÇRßCÉCSK¨ÈNË'UGF2QRQ&?EÈsËCÇ&Î?F2SÍCÞQ&IyÌZÌFILÈ&UCILSUGÎUCKWF2ÎWͶF2Ès˻Ѯ?LQ&Ç&?AɶS ÇRÉCÇ&ÉCFZF Øy?Aä`@jÍÇRKWS(F+ÙZF2@GILÈRQ&KÎ?E? @GSILεF Ç&ÉVÉCÏV?U'ÍF2ÞQ&ß'ÐßCÈtKWË'@CFEB Þ ILÛ¢Ó @GLÍÜ®ÝÇ&×CÉCå+FÉCÎWF ?dÌ Q&F2ÈRÍßCKWÈ&ÎÇ&Ð È Q&FILU'Q&ILF @GIAÐÈsÏ Ñ®?A ÎWIAÎW?d΢Ç&ÌÓ Aëj&Õ LÖ Ó2ë ## ÓqëAëGÞ ëEëAë Ö &Ö AÖEë Óqë : Ó jî EÕ Ó2ë ÓAÞ ëAëEëCÞ ëAëAë jîAî Óqë " Ö jëA?Ö Ó2ë : UCÈtFqQRöE?ßGÍíFß'È@GÐ ÐÐF2ILFAÈ<@׶S(Ë'å+?EF2ÉCQRFKWF¶@È Q\KWÈRILÈ8FUCF2IEK¨@ È8ÍILÑ®Q&Ð @j?A?EÇRSó@jK¨Ð ÊEKWÇRFUGÉCQ&IdBAFZÇ&F2F2@V@GÍßCÐ SÈRFEKÞV@GFIAQ&ÐKW@GFZÐ2ÍILÇRÉCÎjÎ?dQRF FqÌZUGÈtFßGÈRQ F΢Ç\ß'F2ÈÍQRÞ2Q&?AÇR?AQ\ÉCQ\ILFsÈ2@GÞEÎÍC?dÇ&Ì¥?AÉGSILÍC@ÎKWÏÈ&Ç&Ð ?AÉCQ&ËF FÇ\UGUGILIAÈRKW@G@CFÐßGF2϶Í(ÍC?AÈRIyF2Q\ÊAöjILF2ßC@GQ&FÍIA@'?EBAÐSF2F È ÐÐ ?A?A@V@VÊEÊEFFQ&Q&BABAFFILIdÇ¡ÇÇ&IðÉCFQ&ILQ&ÇRILF£ÇR%F ÐÎ$?jÈtÚ F2+ Q" ÇR#?&: $Ý -Ú +Ì ÉCKW#ÎF(Ý -sÇRÉGÌ F(ÉCF2öjQRßGF IEÈt+ KWQ&IAKW@GȲÍÇR?EÉCS(FáÎWÏ@VßC?ASËÇ\Ë»ILFKW@CQ7F2?LÍáÑIyÈ&ÊAILF2SQ&IAUCBAÎWF2F2ÈÈ ßG?AQÈtFqöjÍßG× IEÈtC?KWQ&EIAQ@GΨÍIL?EQ&S BAFQS(ÊdFILÇRÉCÎWßC?F2ÍCÈÈ?LKÑ@=UG-JÎWIEÇRÐ ÉGF F7?LIAÑ ÍCSÊyIA?A@jQ&Ç&F3ILÐ BE?EF.@j?LÊEÑ
B
T
-
"
R R
T
"
S
S
S
S
S
S
S
S
O
B
.¿ -<Á  ?½ J¾¿ h0  / Å`.¿ À bÁ ¿.-<Á Â! ò`?A@¥UÇ&ÇRK?EÉG@7KWÈ"UCÈRQ&F2K¨Ð Ð ÇRKW@CKW?AB@NUCÞ QRÌZ?EF²ËCÎWKWFÎS"ÎWßGÈ+ÈtÇRÊVQ\KWIdIÇRFÇRÉGÉCF ?dÌßGÈtF Ø ?A?AÑh@jñGÇR@GFK¢Ç&ÙZF3ILÍQ&ÎK¢?áùµFS(Q&FF@'ÇRÐ ÉCF3?ILÍCUGÈ"UCÐ2QRIL?y@¥ÒKWS"Ë»FIdÇRILKW?AUC@'UGÈÎKW× F2Í¥ÇR? '
("ÅR¾Å`¿*)1Å,+ NÀh¾¡Ä=;4 1 Â! 5¿CÅ32 4àÁ¾s¿54
.
5
4
RKÈ Î¨ILILÇRQ+K¨å+ÈbF2ñGöjÉCFqßGFáÈILFqÊdÇRöjKWIA?AßGÎßC@GIdF È+Ç&KIA?E.@G@£Í.Ú Ú|îEñ'-Ý1t@GÝ7ILIAÎ@G?LͲÐÑ(?EÐI÷@G?AÍQ&â KQRÇRßGFqKW?AÈtQRU»?E@GU'?AÈ+@GFqÉGILÍC?A@KΨ@CÍ.B3ÈtÇbÑ®ñG?EÏVQ+@GÎFãILíÎ?ASIAU@GFÇ&KÍ"Q&?EKWÐ2@1Ë»IL?A@7ËGßCIE@GÈtÈtÇbÍGÏVFqILÍ1ÎF¶Q&Ï?A?E@óÐU?AÇRKW@GI÷?AÍC@GÈRK¢È2Ç&K@GKÞV?EBAËC@GÎWßFãÈÇ ×CIETVÌ ÈRKWKÈRS(ÇRF É Çä S(UCÎ?EK¨Ð QRKF7ÇÐBE?AFS@CF2UCQ&ÎWIAK¨ÎÐIdÈRÇ&?AF2ÎWÍ ßÇRKWÚ®?AÑ®QR@GF2È FqÝ Ñ®?AË»Q?AíßG@GSÍCFILQ&Q&KWÏ6Ð2ILÐ@¥?A@'ÈtÇbÍÏjK¢Ç&ÎWF.K?E?E@GUÈ2ÇR×JKWíZ?A@GÇÈ2UG×JQRåJFq?ÈtF2ñG@EÇq@'ÞNÍ6Ç&ÉC@jFßGQ&S(F²F2ILQRQ&K¨ÐF.IA@CÎs?£ÈR?AF ÎWßÒVää ÇRË'KWFZ?A@GÑ®?AÈ2Q&ÞLSÇ&ÉCßGF<ÎWILñGÇR@GF2ÍK¢Ç&F¡KW@ÍÇ&Kù»ÉCF2FÓ EÝ TV?AÎWÊVK@CB(Ç&ÉCF2ÈRF F2öjßGILÇRKW?A@GÈZF ÒCIEÐÇRÎWÏ.BEKÊEF2È .Ú 5-1tÝ @, . # . . # . EFÒ U Ó ÚtÚ : ÓyÝ : D # Ý 6 : Ú 1t Ý Ú®ÎW?AB Þ îÓ 6 : 4Ú 1tÝRÝ ÚbÓqÔEÝ
bB
B
B
WB
# . $ #
B
.
R.
#
K
. $
.
C#
.
U
K
K
#
K
U
K
K
bB
S
B
.
/
V/;
/
#
Y
J.
.
C
.
Y
Y
Y
Y
#
/
Ì ÉCKWÐ\ÉÐ2IL@Ë'F¶Ñ®?EQRSßCÎWILÇRFqÍ7IEÈ IS"ILÇRQ&K¢Ò²FqöjßGIdÇ&K?E@ Ì ÉCFQ&F
! #
!
Ó
ë×
@
IL@GÍ
ë
ë Ý Ú t Ó ÚtÓ × # Ý Ó
Y
×
Y
ÚbÓ î (# Ý (# )# bÚ Ó î )# Ý
ë
Y
×××
ë×
R
Y
Y
ëë
R
Y
Y
Ú|îCÓqÝ
D @ @
R
×
CÓ
R
R
- Ú|îEîAÝ
Y
ëë
(#î Ý t Ú Ó ë @ Ú|îAÖEÝ (× # × (# × × × × × ë ë× ë × GÚbÓ × î (# Ý ILQ&FÚ + #5DE+ : îAÝ Ú + #5D+ : îEÝZSILÇRQ&KWÐF2È2Þ # # # DÚbÓ Ý ) # $ # . ×× . . ë ×× Ú|î jÝ # @ # Þ @ × DÚbÓë Ý # ×# # (# $# ILQ&F @ + Ó&#!-+D,ë¥+ IA@G: Í ë î£ Í- KWÚ|SîFÓy@GÝ"ÈRÐKW?A?E@GQRQ&IAF2ÎsÈRU»ÊEF2?AÐ@GÇ&ÍC?AÈ"Q\ÈÇRÞ ?¥IL@'Ç&ÉCÍ F£#FÒ UCÎÛ K¨ë Ð -KÇ7ÓÜZSK¨ÈFÇRI ÉC?UGÍIAÞsQ&IAÑ®ßCSÎWÎF ÏéÇRF2Q2KWS(×$"UGÎK¨KÐ ÇRKÉ Ç #S(FÇRÉC?Í.IA@GÍÇ&ÉCF¶ÙsQ\IL@Cçjä3
ë×
Y
Y
Y
Y
Y
R
Y
Y
R
R
Y
S
Y
Y
Y
Y
/
1/
ZR
. R
/
1/
.
åh?"ÈR?AÎWÊAFÚ|îÓyÝÑ®?AQ @
# ! @
# ß'ÈtKW@CB"IAÍCIAUÇRKWÊAF Ø?E@jÇRFÙZILQ&Î?SF Ç&ÉC?ÍCÈ2ÞÎFÇ ëë ÚtîCÓ ÚbÓ $Ý # Ý Y ÚbîCÓ ÚtÓ $# Ý Y Ý ÚbÓ ë Ý RRRR ë # Y ÚbÓ Ý # Y îGÚbÓ $# Y Ý RR ë× $× # Y × $# Y × × ×
Èt?(ÇRÉ'IdÇÚ|îCÓqÝsË»F2Ð ?ESF2È
ë×
ë×
×
ë×
RR
îCÚbÓ ×$# Ý
-
Y
|Ú îAÝ íÛ¢Ó ÍC ÜNIAUILÇR@GKWÍÊAF3ÉGØIyÊE?EF¡@jË»ÇRFFF2ÙZ@7ILQ&Q&FÎWF?(ÒCSILSFÇRKÉC@G?F2ÍÍCÈ+ILÑ®@G?EÍ7Q
#
@
D
# -- @ @ Ó ë-+?AÇR ÉCF2QRÌ K¨ÈtF #
D c!@
#
F
@ F
a
+å ÉCKWí¬È<SÊdILIAQ&çAKFqFÈÇbϲÇ&ÉC?AF3Ñ Ð\Q&ÉCIA?E@GKWÍÐ?AF S KW@GÊdÍILF2Q&U'KWF2IA@GËCÍÎFqF2È@EÇ<Ð2IL?A@Ñ˻˻?LFÇ&ÍÉ FñG@CILF2@GÍ Í ?A# @ ÇRÉGFQ&F2ÈRßC΢Ç&K@GB²ÈtFÇ¡?AÑ8ÍCKWÈtä U'ËGÐ Q&Id?EF Ç\@CÇRÐ\FFÉC@jF2Q&ÇÈ2IA?AÞh@GÑ»ÍÐÇ&IA?AÉCÎS ÎWFF2ÍðÈRÌZ?AÈtIAÎWÇ&ßÎçIAÇRBAÈ2KW?AÞCFq@ÈF2ÞNIEÊEÐ\IAF2É@GÐÇ&Í6?L?AÑ8QqÌ ×Ì ÉC" ÉCFK¨@¥ÉCÐ\ÉF2I @KWÈ¡ÎÇRFqÉCILILFÓÈRF2 dÍ(ÜhIAKW@@GÍ6ÈtÇ&Û¢IAÓqBAÔdF Ü ILÈtÙsFqÎWÉGBAÐ IL?A?AUQ&@'KÇ&Í6ÇRFÉCQËGS"IAGÈ ÈRÞ'F2BAÍ6?AF@C?E?EF S@ðÇRÉ'F KÇRSIdQ&ÇK¨U»Ð.ßG?AÈRQRÐ F2Ç&?EILÈ @j@'ÊEÐÐ ?AFF²Q&Q&BAQRÈ&F2F2ILÎW@GILSÐ ÇRFUCFqÍ7ÎWK¨KÈ@GÈ&BGIL?E×SËÇ&UC"ãIAÎWKK@C@GF7FqBÍðIAÇ&UC?.ËGUCIEÎWIAKÈtFqÐ\FqÍãÉCÍ6KWFÇR?AÊEÉC@ðF F²ÇRÇbñGÉCÌZQ&F Èt?£ÇÎWF2öj?AIAßCÑZQRK@CÇRÇ&F7KWÉC@CF2ÍCB'ÈRK¢ÞCF7ùµILFIA@GQ&ÎÍFBE@j?LI Çä QRKÇRÉCS"È+Ç&?(ÇRÉCF3ÈR?AÎWßÇRKW?A@?LÑÇRÉGF UCQR?EËCÎWFS ÍFqÈRÐQRKWË»F2Í7K@F2öjßGILÇRKW?A@6Ú|îAÝ× Y
,B
B
á ?LÈt?EÑ+ÎÊEÇRKWF2SÍ(F
Y
GËïsIAΨIAÈRF2Ð\ÍçjäbT?E@ Ð\ÉC?A?EßGÎFqQ È IAÑ®?EUCQRUCSQ&?yßCÒVÎWKWIS"ÚtIdÓ2Ç&ëEF3Ý ×CÈt?Eå+ÎÉCßF Ç&K?EQ&F2@GÈRÈ¡ßCÌ Î¢Ç\K¢È Ç&É ILQ&ÇRF ÉGÈtFÉCF?dÒÌ IE@7ÐÇ K@ÊyIAåÎILßGËCF2È ÎWF2È<Ð ?AîdSä CUC× ßCÇRF2Í ËjÏÇ&ÉCF ÇRF ÉCÒF"UC"áÎWS"KWÐFÓ AÔ ë WÓ ëEî EÔ ë WÓ ëEî ? ë zîÓqÔ Ô ÓqîC× ë ë ë EÔAëGÓ ë ë ? AÖjÕEÕ ë ë ? EîÓ ë ë ? AÔCÓ ë ëCÓyîLÔ Ó Ó2ÖG× ë ë ëCÓqîA&Ö ë ëCÓyî AëEÔ ë ëCÓyî EÖ ë ëCÓyî îLÖ ë ëAëEëEî LÔ (Ó '× ë ë ëAëEî & ë ëAëEÖA&ë VÕ ë ëAëjî jÔ ë ëAëjî EÔAÔ ë ëAëEëAëEëEî >Ó C× ë ë ëAëA&ë VÕLë ë ëAëEë Ô ë ëAëEë LÔEÖ ë ëAëEë ÖAë Ô AÔAë Óqë Ó × ë ë ëAëAëE&ë EÖ ë ëAëEëC >Ó E î ë ëAëEëCÓAÓ ë ëAëEëC Óyî $î ?CÓ Óqë # # åJíIAÈ&ËCÈRFÎF Ç .Ö UC' Q&KWÆ ÐF UÇRKW?A@F ÊdÒILUCÎWÎWßCK¨ÐF3KÇ Ð ?ES(U'ILKSQ&KWÈRUC?AÎW@7K¨Ð KÌ Ç K¢Ç&ÙsÉ Q&IA@C@1çjä Kë zW&Õ Ð?AΨÈt?E@ Ø?E@EÇ&FÙZILQ&Î? ïsΨIAÐ\çjäbTÐ\ÉC?EÎFqÈ îC× ë $î ÕLî Ó2ë # # Ô 'Ó2&ë & Ô GÓE(Ó 'Óqî $Õ z&Õ LÖAë $Õ z&Õ LÖEëAÔAÔ ÖG× ë ëCÓqÔAÔ Óqë z&Õ EÕdëEëAÔ mÕ ?Ö LÔ z&Õ AîEÕÓyÕ z&Õ LÖEëAÔAÔ '× ë zÕ EÖ Ó2ë z&Õ AîLÔVÕVÓ $mÕ AÖAëEë z&Õ Aî jÖEî z&Õ LÖEëAÔAÔ C× ë Ö jëAëAÔ Ó2ë (z&Õ AîEÕAîLÖ mÕ EîEÕ & (z&Õ AîLë & (z&Õ LÖEëAÔAÔ î jÔjÕdÖ Ó2ë Ö z&Õ Aî jîLÖ Ö mÕ Eî EÖAÖ Ö z&Õ Aî Eî Ö z&Õ LÖEëAÔAÔ ×ë Õ× ë $î îAÔ Óqë # î z&Õ EÕd&ë ? $î mÕ & GÓ î z&Õ & Ó î z&Õ LÖGÓAÓAÓ jîÓqë Ó2ë *Ó zÕLÔAÔ 'Ó2ë Ó mÕdÔ ? AÖ *Ó zÕL&Ô jÖ *Ó zÕ & G× ë ÔG× ë Ö zî Eî Ó2ë ## # ë Ô jÕ Ó2Ö ë &Ô VÕA&Õ LÖ ë Ô jÕdëEÔEî *Ó îC Ó2ëjî ÓyÕ Ó2ëG× ë $î ÔCÓ2ëEÔ Ó2ë # : ë jÖA&Ô Eë ë &'Ó2ë ë jÖAÔE&î & ë ?Ô VîÓ2Ô ÓAÓE× ë Ó &ë jë Ó2ë # # : ë Ó LÔ ÓAÓ ë WÓ ëAÖGÓ ë Ó ëEî ? ë îCÓ2Ô Ô ÓqîC× ë Ö EÕLë Óqë # ë &ë EÕ ë ë ? EîAÔjÕ ë &ë AÔCÓ ë ëGÓqîAÔ Ó Ó2ÖG× ë Ó2ëjî Ó2ë ë ëGÓqîEÕEÕLî ë ëCÓyî jëCÓ ë ëGÓqî îLÖ ë ëEëAëj&î LÔ (Ó '× ë ë ëEëEî EÔAÔ ë ëEëAëEëAëEî *Ó $ G&Ö ÓE EÓyî Õ Ó2Óqë ë ëë ëEëEëAëAÖAë ëV Õ ëë ëAëAëjëEëî E&Öj AëÕ >Ó C× ë ë ëEëAë ÖAë Ô ?LÔAë Ó2ë Ó × ë Ö îEîAîLÖ Ó2ë ë ëEëAëCÓ VÕ ë ëAëEëCÓEÓAÓ ë ëEëAëC Óyî $î Ó Óqë # # Y
+
Y
S
S
Y
S
S
S
S
S
S
S
S S S
S
S
S
S
S
S
S
åJíIAÈ&ËCÈRFÎF9Ç UC' Q&KWÆ ÐF UÇRF KWÒ?AUC@ÎWKWÊdÐILK¢Ç ÎWßCFF Q&Q&F?AQ&Q QR?EKWS(Q UGÐ ?AÎK¨SÐ KUGÇÓ ë ëAëEëCÓ2Ö ë ëAëEëA&Ö '× ë ë ëEëAëC>Ó ë ëAëEëE&î ë ëAëEëEîAî ë ëAëEë Õ C× ë ë ëEëAë Vî ë ëAëEë Lë ë ëAëEë ë ëAëGÓ2ëCÓ ë ëEëAë ë ëAëEë EÕ ë ëAëEë ë ëAëEëEîAî ×ë Õ× ë ë ëAëjîLÔEî ë ëEëA&Ö jî ë ëEëA&Ö j î ë ëEëEî G× ë ë ëEîAÔjÕdÔ ë ëEÖAëAÔ ë ëAÖEëAëAÖ ë ëjîLÔEÔjÕ ÔG× ë ë îEî(Ó 'Ó ë zîAîEî ë zîAîAî Ô ë zîAîAÖCÓqî Ó2ëG× ë ë C>Ó L&ë ë Ó jÕ ë ÓqÖ ë Ó EÔAÖ ÓAÓE× ë ë ?ë EÕ ë ë ëCÓAÓ ë ë AÔ GÓ ë ë AÔ ? ÓqîC× ë ë ëA?Ö LÔ ë ëEÖ Vî ë ëEÖ E&î ë ëEÖ Ö Ó2ÖG× ë ë ëCÓyîÓ2Ö ë ëGÓq&î ë ëGÓqîCÓ ë ëCÓyîLÖ (Ó '× ë ëë ëAëAëjëEëî V ÕÕ ëë ëEëEëAëAÖAëjëÕLë ëë ëEëEëEëA?ë&î LÔ ëë ëEëEëEëAëîA ÔAÖë >Ó C× ë Ó × ë ë ëAëEëA&ë ë ëEëAëCÓ ë ëEëAëGÓqî ë ëEëAëGÓ2Ö åJíIAÈ&ËCÈRFÎF Ç UC' Q&KWÆ ÐF UÇRKW?AF @ÒUCÊdILÎWK¨ÎWÐ ßCKÇÓ Ó2ë ë ëEëAëjîEÕ ë ëAëEëEî & ë ëAëAëjîAî $ ×ë Õ× ë î î EÔjîLë Óqë # ë ëAëEÖAÔEÖ ë ëEëA?Ö LÖAë ë ëAëj&î G× ë jîCÓ2ëGÓ2Ö Ó2ë # # ë ëAÖEëA&Ô ? ë ëEÖAëEëCÓ ë ëEîAÔAÔVÕ ÔG× ë Ö zî jîLÖVÕAÕ Ó2ë ë îEîAî ëAÖ ë zîAîEî ë zîAîLÖGÓqî Ó2ëG× ë $î ÔCÓqëA&Ô GÓ Ó2ë ## : ë C(Ó G(Ó ë ÓqÖCÓq ÖAÖ ë (Ó jÔAÖ ÓAÓE× ë Ó &ë EÖAÔ Ó2ë :# # ë ë ëE&ë ë ë AÔAÖVÕdÔ ë ë L&Ô ? ÓqîC× ë Ö EÕd?ë & Óqë # ë ëA?Ö jÔ ë ëEÖ AÖAÖ ë ëA?Ö Ö Ó2ÖG× ë ÓqëEî ? Ó2ë ë ëCÓy&î C(Ó ë ëGÓqîC(Ó EÖ ë ëCÓqîAÖ (Ó '× ë 'ÓAÓyÕLëjÕ Óqë ë ëAëEÖAëVÕ ë ëEëE&î AÖ ë ëAëjîLÔEë Ó Ö EîÓ Ó2ë ë ëAëEë ë ëEëA?ë Aë ë ëAëEë Ö >Ó C× ë Ó × ë Ö zîAîEî jÕLë Ó2ë ë ëAëEëCÓ VÕ ë ëEëAëGÓAÓAÓ ë ëAëEëCÓqÖ UCÐ ?AÎKW@VF2ÊEíÍ£FÈ(Q&ÇRBA?ÌsFFÈR@'?AÐ ?EÎWFÊAËGFUGÈtQRF2Ú|?EQRîCËCÊEÓqF2ÎÝ¡F2ÍðS"?AFqQ"ÈILÑ®Ú|Q&?AîÎQKWAFÝÈRQq×N?AÞ SïsÐ ?AßCF+@VÇ ÊdÊEILÇRFÉCÎW@jßCFqÇRF2ÈtKWÈ ?AF@G?ASIAÑ ÎZF Ç&ÍCèAÉCFÍ?ÇRFÍCF2Ç&QRȶILSKWS"Î¨È KW@CIyILK¨Ï£ÈbQ&Ç&F+ÈtKWÐ7ßCBAKWù»ÊASF2FQ¶F @(ÇRÈRÉGKW?A@?VSÍGÛÓAF"È"ÓÈtÜÐ×Ç&ILIL @øËG?dKË'ÌsÎWK¢F ÇbF2Ï£ÊAIAF2?AUQ2Qä Þ ÇR@CÉC?(F¶ÈRå+Ç&ßGQ&ÉCÐ\IAÉ7F@GÈtBEÎKWKQRSÇRFqKW?AIdK¢Ç\@Ç&IdFÇRQ
Y
S
S
S
S
S
S
S
S S S
S
S
S
S S
Y
Y
Ë'IyÊyFqIAÐ K?AΨSILËGFqÎÈF¶S(ÍF ?EÇ&QRFFQ&SIEKÍ@CÊdK¨ILÈtÇR@jK¨Ç&жIAS(BAFF?EÇRßGÉCÈ(?ÍCÌ È2ÉCÞGFIE@ È+U'Ð?A?ESK@jUGÇRFqILÍQ&F2?AÍ÷ßÇ FÊEËVFÏ @ ¡Ì ILK¢ÎÇ&ÇRÉé?A@ÇRÉCKW@6FÛË»Ó>F2dÈtÜÇ²× Ð ßCQ&Q&F@jÇRÎWÏ IAÛ¢ÓEÈ&ÓÈtÜ®FC?Ý Ç&AÈ¡Q¶T ?EUÈ&ÇRIdKWÇR?AK¨@GÈtÑ®ÈÏjKWÚê@C?AB£Q¶?LÚtÓqÇ&ÉCÝ ÞCFQ3ÇRÉGÍFF2QRÊdKWILÊdÎWIdßCÇ&F KÊE F(ÈR?LF2Ñ ÐßCÇRÉCQRKFÇRKW?AF2UÈ\ÝÇ&K?EËG@£IAÈRÈ&F2IdÍ£ÇRK¨?AÈt@ãñGF2ç÷È+Ç&Ú ÉC;FîEFqÝ<öjßGßCId@'Ç&ÍK?EF@¥Q&ÎÏVÚêKWÈR@CFBF (
D
: @ / Ó 4Ú 3 6 Ý D Ú|î Ý 6 6 î # # # ÇRQR?AF2ÎWBEILF ÇRÇ&KWÉC?AF@Q3Ë'Ì FÇbKÇRÌsÉðF2FÈR@ ßCK#&Ç&IL% ËG ÎF"IA@Gñ'Í8@GIL#&Î% IA@GÞGÍãIA@GË'Í7?EßCÇR@GÉCÍCF IAQ&QRFÏãS"Ð IA?EK@G@CÍKW@CKÇRBKW?AUG@GIAÈ2Q&ÞNIAÌ S(ÉCFF2ÇRF2QRFQ&È IA.QRF K¨È¶IAÈ+ÇRÉCË»F7F Ñ®Ð?E?AQRQRFEä × åhILUC?áUC?AÎWKWËF2Ç\ÍILÞjKW?A@¥ËI Ç\IL@VKW@CßCKWS@CBFQ&IKWÐ2SILÎZILÇRÈtQ&?EK¢ÎÒ"ßÇ&FqKöE?Eß'@NIdÞNÇRÇ&KWÉC?A@"F7ÎWñGKWçA@CFKÇRF7ÚîÍCÓyÝ8K¢ùµÌ FQ&ÉCFK¨@GÐ\É.ÐF²K¨ÈsS@GF ?3Ç&ÉCÎ?E?@CÍ¥BAF2S"Q IyÇ&Ï6QRK¨ÍILK¨BEILIABAK?E@6@GILË»ÎF × Æ @GÐ F ILBjILKW@NÞCIAÍGILUÇ&KÊEF Ø?E@jÇRFÙZILQ&ÎW?(ÈRÉC?AßGÎWÍ7UCQ&?dÊjK¨ÍF I(ÊAF2QRÏ"Fù»FqÐÇRKWÊAF3IAUCUCQ&?EIEÐ\ÉN× 1
K
D
ED
D
K
D
D
K
D D
Dc
D
c
D
c
D
c
D
@c
Dc
D
c
Ã! À 8¾Â04áÁs¾Ä;tà VÅbÁ¾ ò`ÙZ@£ILQ&Ç&ÎÉC?KWȶSU'F ILÇRU»ÉGF?VQ ÍGÈ ÌZFÐILÉG@áIyÊEUCF(Q&?dÍCÊjFK¨ÍSF(?AßG@GÈRÈtFÇRQ\Ñ®ßCIdÇ&ÎF2ÈRÍ ?AÎWÇRßÉGÇ&ILK?EÇ @GØ È¡ÇR?A?@jÇRS"F²ILÙZ@VILÏQ&ÎWUC?7Q&?AILËC@'ÎWÍ'FõyS"?EȶQ ILöjQ&ßGKWIEÈRKWÈt@CKä¯B7Ø KW?A@á@jñCÇRF ä @GÈtKWIL?A@G@GÐÈ2FAÞV× K¢Ç " K¨ÈZÉCF2Ìs@F2ÎÇ&ÎÉCIAFsÐ2UGÐ QRF2?EUËCÇRFqÎF2Í.S Ç&ÉGKWÈJIdÑ®Ç ?EÈtQRß'SÐ\ßCÉ7ÎWILSÇRFqF ÍÇ&ÉCIA?ÈÍCI¡È+SILQ&ßCF¡ÎÇR?AKWÑUCÇRÎWF2FZ@7KW@jSÇRF2ßGBAÐ\Q\É7ILÎjÈRßCK@U»FSQ&KIA?E@VQÏ3Ç&?(ÍKSSF2?E@QRF ä KWUCÐ È?AQR@V?yÑ®?AÒÊEQ&KWFSS"@jÇRßCIdKWΨÇR?AIdKW@G?AÇ&IAF2@'ÍÎJÈ+ÍIAÎFqFÈsIAÇRI3F2ÍCQRÈ+UGSÇ&IAKW?²Qt@CÇ&KWIKWÈtIAÇRÎGS"K¨ÐÍIdKöjÇ&ù»QRßGF2KIAÒ7QRF2Í@jUCQ\ÇRIdQ&K¨?AÇ&ILßCËGλQ&ÎF2F2F öjS Ñ®ßG?AIdÌ Q&Ç&SÉCK?EßCK¨@NÐ\ΨÉIAÞLÈ2Ç&ÐÉC×µIAFí@ß'ȶË'ÈtÌZF
hÀ h¾Ä= q © \]}q^`}q^b Y&°_`_ ~ ª Zg(ede2^bY2 r ðk p a e2_`_ ³ cEY p Y\y]cL_"N± l&k¢Y&cjl&{ ~L © p ]lR§ Altije p Y&n\ Jg }q ° iEY y ª ^bk¢l&2k¢} cE7ef Z[A_bk¢e2cjn ]cVu o e2^b[e^t]_bY Gk¢]2¤jk p kz_bkmY\n \}yq ° y~ ª A ©Je { p Yq Z[E_bkme2cjn ]¡g(eqcd_bY o ]^ p e [j[A^bey]2lti ¨_biEkm^tu YuAkm_bkme2c° ijYXs^`{juAY\c o ^bijY\]2n`cEn l\Yq}2 J}yX g L oo ee«C«C oo seqvEn`n\¤j Ekmcj n¯ _b Y\kmcG Vg vj¤j kmcEn¯_bY\kmc' Ag Z[E_bkme2c ^b^bY\kml\cdkm_bcjkml\Y ]¡+A] kmp¢a p [ } p k ¦ Yu s[E[E^bey]lRi ^bbkm cjl\Y&l_b]qe2uAc Y\a }2km}yl ~ N^bY&n`n\ ³ cEl C} L XZXZvEvE± ± YqYq A AXX ²\}y2}3~2~2} ª ~ g(l rs^t]\´8ª Zk pmp \}q}y~ }A rZY&a a k pmp jr 7
8
&
*
+
3465 17"98;:< 4 " 1>=@? C
A
!#" $%
'&)(
-,
7A B A
/.
021
'B
,
9021EDF#"E7"E1E:< 4 "E1HG
A )A
A7A &
I
(
"KJL"CMON 4 87PC
$SNL#T)7MOT7$SU1
B
V
VW
2
W
FXY MO 4 "CZ>7N $SMO!1
]W
,
021 DF#"E1 :< 4 "E1_^
@h $
\[
&
B A
I
R\` "E7abc<
&
H
d!$SM
3
7Nd $SMO!i
kXY MO 4 "V
3
NSc
NLc
4 8j$ 5
l[
\
&6&
^bY\cd_bk¢l&Y&ª +] pmp A s³ cjv l pmCp \}q} o 2q cj]2]cEn`§yl\eY x J[E^b Y\ [A^bo k¢cdeq_ a o [je vAp vE_bkma cj ¤EkZ]kmwZqi£cEk¢x X+ kma Y\}2cj} n`ykm° e2cV] p ³ cL_bY&2^t] p n¶´ kz_biás[j[ p k¢l\]_bkmeqcEn¶_be µkzª ~L 6k p a e_`_ EX+Y&´8{AcjscE«LYqf¨e ^tu wsZcjekmxy´ Y&km^bn`n`eqkz_c'{ V ^b Y\n`n }q}q A _bZkmY\]ns^`^bgkmn`eq] cG^b§y Y&_bn g +^bY&n`[jn\ EX g] ^`_bk¢cE y\] }yp Y&}n+° ]2cju( ª ^b¤jkz_`^t]22Y k¢c"g(v p _bkm[Y&^bkmeLu"AY\l&vE^bkzª ³ kmZYuEg Y&^`^bY&}qkm}q_bYR~ ^ b L Ze^`]{^`^be2kmfn`eqo cGeq cd_b kmcLg vje2 vjn p km n`^t§2]2]AuE Ekm cj g] ^`_bk¢cEy] p Y&n ]2cVud_bedlRij ]2} n¯_bkm l ° ³ ~ cL_bY&ª2~2^tL] p nJk¢c _biEY iEY&ª L ZZ]] pp _b_beqeqcGcG AAYY ¸ vEvjY\Y&cdcL_b_bkk¢]] pp g(g(eqe2cdcL_b_bYY oo ]] ^^ pp ee NY\^blRediEl cj k o vj]2Y\a¡n8¤ fWe2 ^N_bijijk pY AAeedp l vE _bkmeqc" ef } '~ kmcj° Yq] ^ ª d{An¯ª ¸ ¸ b _ & Y a n d ° ª q } } L ~ q ~ 2 G]cVk u(A qY L[Vvj]2Y&cLcE_bkmY&k¢]^p A]2 a s[ [Ep [EkmcE^be «A kma3]_bkmeqce2f ^t]2cjn`[e^`_J ¸ vV] _bkmeqcjn¤d{ g ]\_`}q^b}ykz«¡ ° ¸ vjL] ª_b\kmeq} cEn \}A 'N]2i k X uE¸ kmg(n`n`eqY&^`cd_t_b] Y _bkmo eq]c ^ p oe¡p ]]2^bcVY&u a ZeqcdvV_Z]2n`rskzª^tg(]quEeqcdvj_b]Y _bY o ws]^ cjp kme¡xyY&g(^bn`Y&kz_b_ij{ eL\uA}qn } ]cVu iEY\kz^8s[E[ p kml]_bkme2cjn ~ A _b©hkme2^beyc ]quAkmYq 'g 'r p ]n`n`Y&^ba3]2cG ^bkml\kmcjsa Y&^bkml]cEªê n¯_}2{ }yp Y¡ ° AY\yl&vE~ ^bkzª _b kmyY\2n+~ wZn`kmcE(Lkma v p ] ª ~dq L[V]cjkmY&^ b s ujrZuEY kmn`p ¤Ve2]cE^tª uG hY\ n p Y&{ g \ } } sa Y&^bkml]cg] _bijY\a3] _bk¢l\] p ~2~L <Led] l\^tkm]Y&_b_{ ]n\\ }q}³t ~ A 2µe kmcj{d]2 cjo l&Y J©e{ p Yq ]2cG e p Z~vV] n`ekzª¯ g(e2qcdvE_bcjY Y o \]}q^ } p eg(Y&_bijeLuAn¶kmc vja Y&^bkml] p
[
ZXY MO 4 "VFD@P]MOP]Nd$SZ7"98
@
4 MfV$SN
R
h $d
$SNL#T)7MOT7$
l[
6A
[
*
(
2
)"E8
2
[
g021g:< 4 " 1
(
2
egfV$ 4 N `
7"E8 4 a
[
[
[
9
[
E
2
.
7MOc
4 8j$ 5
l(
&
PC7d#
4 "VM'$ 7N 5 4
_$SMf 4 87
W
3
N 4 < 1
I
Y6Y 5 1>?9?
&
B
B
E%9=
)A
.
h
.
4 a
Y 1
(
UA
4 "VM'$ 7N 5 4
E
.
A &
021
&
NLc7MfV$Sa
P]a S$SN$S" $SN 7MO 4 "H7"98
h M 4
B
3
H
9
UA
XY MO 4 "
H[
Y P]Ml7MO 4 " 1 ,
4 a
_$SMf 4 87
7"E8
IkY Y 5 1
&
&
g
021
4
R\` "E7abc
:< 4 " 4 a;c<
3
N 4
5 $Sa;
c
%
$d
4 "VMON 475" ?
4 "CM'$# 7N 5 4+3
UA 7A
B
4 "/MfV$
>)MfV$Sa
4
7MOO
DF#"97"E
&
)A
*
>7"EU j$Sa
$S"VM
"
h
(
B
A
NL#"E
B
eCN7"C Y 4 NSM
RÇå+Ð ÉC?AÉCF2@VF
Ì?LÑÉCÇRFÉGQ&F¡FIA#È&% ÈRF Ç K¨È¡UCQ&I KWÐ" FqÝ KF2KWÈ @CFÇRÉCQ F UCÍQ&?VQRKÐÑF2ÇsÈ&Q\È3IdÞ=Ç&F31ILÚê@'I²Í S6F2KWIAÈÈRÇRßCÉCQ&F¡FÊA?A?EÑ8ÎWÇRILÉCÇRKWFÎKÇbIyÏÊAF2?AQ&ÑIAÇRBAÉCF¶F Q&IAILÈ&ÇRÈtFFÇ¡?LÑ ÚêÐ\BAÉGQ&IA?dQ&Ì+IEÇRÐÉ ä ÇRÊyFIAQ&ÎKWßGDFKW@C"B Ú ß'- Ð1tÇRÝ+ß'?LIdÑJÇRKWÇR?AÉC@'F È[email protected]ÇRÇ&KW?AÉC@F¡ UGQRK¨Ð F ÝÞVÉC?dÌ S"IyÏ?E@CF¡ÍCF ÇRF2QRSKW@CF¶I bÑêIAKQ03ÐßCQRQ&F@jÇ ÍF2öjF2ßGÈ&Ð å+IdQ&Ç&ÉCKKË»?EFF2@²ÍÌsÑ®F2?EÚRÎQ+ÛÎîdäÇRçVÜ ÉC@C?EK¨?dÈ QáÌ Êd@6ÛILÓqÎWîdßCïZÜF ÝÎWIE' ËVÐ\çjÏøä`TÇRÉCÐ\ÉGF£?AÑ®ÎWF2?AÈ¡ÎWÎ?dS(Ì ?KW@CÍB1F2Î8Ú|Ñ®Í?AK¢Q3ùµIßGÈRâK?EßC@QRä?EÇbÏjU'U»FqILFq@6Ý.UGÐIAILÎQRÎ8ÇRK¨?EILUÎ ÇRÍKW?AK@6ù»F2ÐQRIAF2@E@áÇ&KWË»IAF Î D Ó 6 : : : D @ë ÚîAÝ 1 î : Ì K¢Ç&É7ñ'@GILÎhÐ?A@GÍCK¢Ç&K?E@ .Ú 5-¡5Ý @1SILÒNÚ -RëEÝ Ú|ÖEÝ IL@GÍ7Ë'?EßC@GÍCIAQRÏ7Ð ?A@'ÍK¢Ç&K?E@GÈ .Úê.ë -1tCÝ @ë - .Ú -1t<Ý ) IAÈ
Ú jÝ å+Ð ?AÉC@'F"ÍK¢â Ç&KßC?EQ&@ ?AU»F2IA@£UCßÇ ?EUÇRKW?A@6ÈRILÇRK¨Èbñ'F2È¡ÇRÉCF.È&ILSF(F2öjßGILÇRKW?A@áIEÈ"Ú|îEÝÞËCßÇ3Ì KÇRÉáñG@GIAÎ .Ú - CÝ @éS"IdÒNÚ -&ëEÝ Ú AÝ IL@GÍ7Ë'?EßC@GÍCIAQRÏ7Ð ?A@'ÍK¢Ç&K?E@GÈ ²Úêë - 1tCÝ @ - .Ú - 1tÝ )1ëIE È Ú Ý ÇRò`@ðÉCF3Ë'ÈR?A?AÇRÎWÉ÷ßÇRÐ2KW?AIA@ÈRF2K¨È2È ÞÇRÉCF2QRF7ILQ&F.F ÒUCÎWKWÐK¢Ç(Ð ÎW?EÈRF2ÍãÑ®?AQ&S Èt?EÎßÇ&K?E@GÈ2 × C?EQ3ÇRÉGF²ÐIAÎÎs?AUÇ&K?E@NÞ "Ú -1tÝ @"!Ú 5-1tÝ @,5+¥Ú #$# Ý % &'( +¥Ú # : Ý Ú¯ÕLÝ Ì K¢Ç&É Î@h*Ú +) Ý D4Ú !D-,/: . Ý4Ú 1tÝ Ú EÝ # # @ 6 / 1 IL@GÍ Î@hÚ +) Ý D4Ú ,/: . Ý4Ú 1tÝ # : @ Ú|ÔEÝ 6 / 1 ILÍ@GKWÈtÍ ÇRQ&KW+÷ËCß1Ú ÇR0VKWÝ"?A@hK¨È²×.C?Ç&EÉCQ+FáÇRÐÉCßCF SUCßGßCÎWÇ
ÇRå+ÉCÉCFZKWØÈ<ÊdILKW?AÈ+ÎWßC@jS"ÇRFAF¡Þ/IAÙZÍCF ÝJIAQRÐU»ÎWIA?¶?E@3È&SÈRË'KFËCFZÇRÎWFÉGF Ò?VËVUCÍGÏ"Q&ÈF2ÇRÐÈ&ÉGÈRIAF F2@Í3QRË'K¨IEÈtF<ÈçjÊEÇRä¯@CÉGFQ&FFsÏ3ßCFÇRßGÒVQ\ÈRU»ILF εF2ѮРßCÊdÇ&ILÎ'ILÎWKÇRß[email protected]?AÈRÇ&@ßGK?EÐ\?A@²É"ÑGÈtÑ®Ð?E?EIESQRÈtSFqFÈ ßCQ\K¢ÎWILѵI@GÇ&ÛÍÉCîL?EFëLSôÜ ÈR' ?AÊyÎWßIAÇRQRKWK¨?AIL@ËGÎÚ®FjKÚê× È\FAÝ×WÞ× ÓA× C?EQ<â ßCQ&?AU»F2IA@²?EUÇRKW?A@GÈ ' "Ú - 1tÝ @, *&'( JÚ Ú ¡ÝtÝ & 4Ú 1tÝ @, -3 @ ÚbÓEÓqÝ Ì ÉC-RëjFQ&Ý F Ñ®?A.QZÚ IzÝ Ð2K¨ILÈ+ÎWÎGÇ&ÉC?AUCFÇRFKW?AÒV@NU»ÞF2ÐhÇ&Ú IL ÇRCÝKW?A@ @NÞ JÚ JÝ+Ú KWÈ<ÇRÉC5F-RëEUGÝ IyÏAÑ®?A?AQ+ù I3Ñ®ßCUC@GßÐ ÇZÇR?AKW?AU@NÇ&ÞK?Eh@NÚ Þj F <Ý Ç&ÐA@ ?× GQR?ES)JÚ ÇRÉCK¨È Ñ®?AQ&SîßC&× Î¨G?ICAÞVQÇ&íÉCF S(ÌsF2QRF2K¨ÎÐÎIAçV@"@C?d?AÌ UÇ&@K?EïZ@GÎWÈ IE'LÐ\K¢çjÑ ä`JTÚ Ð\zÉGÝ8?AÈ&ÎWIdF2Ç&ÈKW ÈtÑ®ñG?AF2Q&ÈSILßCUCΨIUCQ&Û ?AîdUGÜhQRÐK¨ILId@Ç&FZË»Q&F FBEQRßCFqÐΨIL?dQ&ÊAK¢F2ÇbÏQRFqÐÍ?A× @GÍCK¢Ç&K?E@GÈ ÇRÉCF2@ "Ú 5-1tÝ @ ÈRßCU 3 ( JÚ Ú GÝtÝ <4Ú 1tÝ @, -3 @ IA@7?EUÇRKW?A@'ILεÇRKWSF Ì ÉCÚF1tQ&Ý F ' ø1 1KWÈ(ë ÈRIA3KWÍ¥KÑbÞCÇRÑ®?á?EQ¡Ë'ILFÎWÎhILQ&@øF2IA?AÎFU1 Ç&K1?E@GëCILÞÎsÇRKWSFã' NÚêÚ ?AQÝ ÈbÇ&B?AUC1 UCKW@CK¨ÈBáÐÇR?AKWSSUCFqÎWÝF Ç&Ì FK¢ÎWÇ&ÏÉøÍQ&FF2ÇRÈRF2U'QRSFqÐKWÇÚb@CÓyF2ÇRîAÍ? Ý ËjÏ Ú µÝ 'Cë 1 à `¿CÅ 1½j¾s¿ À 5 B ¿ J ¿Á <¿CÅbÁ¾ 5R à ñGßGØ@GÈt?AFqILÈ@j@'ÇRIÐ F.F3öEÙZUCß'ILQ&IA?AQ&ÈRÎWËGK¢?7ä`ÎØF2ILS?A@'@jÈÍ'Ç&õyKF¡@V?EÊEQ¡ÙZ?AILöjÎWQ&ÊjßGÎKWIA?@CÈRB.ÈRKä¯F2ØSöjßC?EßCF2@jÎ@GÇRÇRK¨ÐFÍF KÙZSIAF2ÇRQR@GÉCÎW?²ÈtF¶KW?ASTV@'?AFILË»ÇRÎhÉC?AKWε?@jÍCÈRÇRF2F2ȶöjBAÐßCQ\IAILF@£Î¨@'ÈÐ .× Ë»F G?F"äAÍQ ÇR? KQ&F F2ÒCñ'Ð IL@GÇRSÍÎWÏ UCÇRÉGILÎWFAUCF¡Þ UGUC8ÎQ&KWIAF2F2ÈRÍ ÈRçAF?d@jÇR?Ê Ç ÊyIAÎßG"áF F ?LÑUGÈRQRF2FqÐÈtßCF2Q&@EK¢Ç.Ç&KFqÉGÈ+FQ&Ì F ÉCILKWÐ\@CÉ?AÇRKW@VÉCÊAF2Q.?AÎWÊAF ÒCF ILßCSU7UCÇRÎW?.FÖ S Fë(@jÍÇRKWK?AS@GF2F2@GÍ ÈtKWK?A@1@'ILÈRÎFÊEKW@EFÇ&Q\FILBEÎ Q&Q&IAF ÎWÈ2Ñ®F2èQRÈtF2F2@GF.Ð FqÛ¢ÓEÈ Ó Ü¯Út× ÛÓ Ü¯Þ Ì Û îAK¢ÖdÇ&Ü®ÉÝ×UGÙsQRK¨?EÐ @GFq ÈÈtK¨Í F2Q3- 5I@ â ÓßC-3Q&?A&U» - F2IA×C@áâ?EIAUÐ\ÉÇRKW?AIA@ãÈ&ÈtFÌ Ç+ÉCÑ®?E?AÈRÎWF"Î?dÌ
$#
%
"!
&#
'
(
'
3
$.
!
4
' )
(
0/1.2/
*#
)
,+
-!
-!
5
76
98
;:<5
>=
@?
A
ED F
D
D
D
D
D
D
D
D
HF
JI
JI K
JI
LF
KPO
NM
TVU
R
TWU
Y
C(
GB
D
JI
I R
O ]
D
\[
`Q
D
dc
K
XI K I
O
EQ
ZQ
EY
_ ^ _
eB
_
R
K
I R
Y
$F ba
*S
K
I
S?AQßCÎöEÇRß'KWUCIAÎWÈRF(KQ\KWIL@j@GÇRÍCF2BA?AQ\S ILΨÈÈtFÐÇ&IAÈ@£õdÈRË»F2öjFßCFqF2Èb@GÇ&KÐ S"FqÈILÞZÇRF2ÈtßGÍ£Ð\ËVÉóÏIAßGÈÈtKW
B
$
G
K
$
RG C K
Ð ?A@'Èb"Ç\IL@jKÇRÇ&É È+KW@VÊA@ ?AÎWÊA- Fq Í.@ KW@ F2 öj JßGÚ Id Ç&K?E# @ã: ÚtÓ(V Ý!ÞÌZ"qF Ý+?EIAË@GÇ&ͲIAK@Ì KÇ&ÇRÉCÉF¶IAñGUCÊAUCF Q&?AÍUCKWSQ&KWILF@GÇRF ÈRKWÐ\?AÉC@G?AIAK¨ÎÐ FqK@jÈsÇR?AF2ÑJBAQ\Ç&ILÉCÎ F # # #@ Ú # : " Ý # # ># " ÇRUG?<ÈtF2FqßGÈbÇ&ÍK?ES"Q&IAId@GÇ&FAÍ>× ?AC?S AQh@VÇRßCÉCSK¨ÈNË'UGF2QRQ&?EÈsËCÇ&Î?F2SÍCÞQ&IyÌZÌFILÈ&UCILSUGÎUCKWF2ÎWͶF2Ès˻Ѯ?LQ&Ç&?AɶS ÇRÉCÇ&ÉCFZF Øy?Aä`@jÍÇRKWS(F+ÙZF2@GILÈRQ&KÎ?E? @GSILεF Ç&ÉVÉCÏV?U'ÍF2ÞQ&ß'ÐßCÈtKWË'@CFEB Þ ILÛ¢Ó @GLÍÜ®ÝÇ&×CÉCå+FÉCÎWF ?dÌ Q&F2ÈRÍßCKWÈ&ÎÇ&Ð È Q&FILU'Q&ILF @GIAÐÈsÏ Ñ®?A ÎWIAÎW?d΢Ç&ÌÓ Aëj&Õ LÖ Ó2ë ## ÓqëAëGÞ ëEëAë Ö &Ö AÖEë Óqë : Ó jî EÕ Ó2ë ÓAÞ ëAëEëCÞ ëAëAë jîAî Óqë " Ö jëA?Ö Ó2ë : UCÈtFqQRöE?ßGÍíFß'È@GÐ ÐÐF2ILFAÈ<@׶S(Ë'å+?EF2ÉCQRFKWF¶@È Q\KWÈRILÈ8FUCF2IEK¨@ È8ÍILÑ®Q&Ð @j?A?EÇRSó@jK¨Ð ÊEKWÇRFUGÉCQ&IdBAFZÇ&F2F2@V@GÍßCÐ SÈRFEKÞV@GFIAQ&ÐKW@GFZÐ2ÍILÇRÉCÎjÎ?dQRF FqÌZUGÈtFßGÈRQ F΢Ç\ß'F2ÈÍQRÞ2Q&?AÇR?AQ\ÉCQ\ILFsÈ2@GÞEÎÍC?dÇ&Ì¥?AÉGSILÍC@ÎKWÏÈ&Ç&Ð ?AÉCQ&ËF FÇ\UGUGILIAÈRKW@G@CFÐßGF2϶Í(ÍC?AÈRIyF2Q\ÊAöjILF2ßC@GQ&FÍIA@'?EBAÐSF2F È ÐÐ ?A?A@V@VÊEÊEFFQ&Q&BABAFFILIdÇ¡ÇÇ&IðÉCFQ&ILQ&ÇRILF£ÇR%F ÐÎ$?jÈtÚ F2+ Q" ÇR#?&: $Ý -Ú +Ì ÉCKW#ÎF(Ý -sÇRÉGÌ F(ÉCF2öjQRßGF IEÈt+ KWQ&IAKW@GȲÍÇR?EÉCS(FáÎWÏ@VßC?ASËÇ\Ë»ILFKW@CQ7F2?LÍáÑIyÈ&ÊAILF2SQ&IAUCBAÎWF2F2ÈÈ ßG?AQÈtFqöjÍßG× IEÈtC?KWQ&EIAQ@GΨÍIL?EQ&S BAFQS(ÊdFILÇRÉCÎWßC?F2ÍCÈÈ?LKÑ@=UG-JÎWIEÇRÐ ÉGF F7?LIAÑ ÍCSÊyIA?A@jQ&Ç&F3ILÐ BE?EF.@j?LÊEÑ
B
T
-
"
R R
T
"
S
S
S
S
S
S
S
S
O
B
.¿ -<Á  ?½ J¾¿ h0  / Å`.¿ À bÁ ¿.-<Á Â! ò`?A@¥UÇ&ÇRK?EÉG@7KWÈ"UCÈRQ&F2K¨Ð Ð ÇRKW@CKW?AB@NUCÞ QRÌZ?EF²ËCÎWKWFÎS"ÎWßGÈ+ÈtÇRÊVQ\KWIdIÇRFÇRÉGÉCF ?dÌßGÈtF Ø ?A?AÑh@jñGÇR@GFK¢Ç&ÙZF3ILÍQ&ÎK¢?áùµFS(Q&FF@'ÇRÐ ÉCF3?ILÍCUGÈ"UCÐ2QRIL?y@¥ÒKWS"Ë»FIdÇRILKW?AUC@'UGÈÎKW× F2Í¥ÇR? '
("ÅR¾Å`¿*)1Å,+ NÀh¾¡Ä=;4 1 Â! 5¿CÅ32 4àÁ¾s¿54
.
5
4
RKÈ Î¨ILILÇRQ+K¨å+ÈbF2ñGöjÉCFqßGFáÈILFqÊdÇRöjKWIA?AßGÎßC@GIdF È+Ç&KIA?E.@G@£Í.Ú Ú|îEñ'-Ý1t@GÝ7ILIAÎ@G?LͲÐÑ(?EÐI÷@G?AÍQ&â KQRÇRßGFqKW?AÈtQRU»?E@GU'?AÈ+@GFqÉGILÍC?A@KΨ@CÍ.B3ÈtÇbÑ®ñG?EÏVQ+@GÎFãILíÎ?ASIAU@GFÇ&KÍ"Q&?EKWÐ2@1Ë»IL?A@7ËGßCIE@GÈtÈtÇbÍGÏVFqILÍ1ÎF¶Q&Ï?A?E@óÐU?AÇRKW@GI÷?AÍC@GÈRK¢È2Ç&K@GKÞV?EBAËC@GÎWßFãÈÇ ×CIETVÌ ÈRKWKÈRS(ÇRF É Çä S(UCÎ?EK¨Ð QRKF7ÇÐBE?AFS@CF2UCQ&ÎWIAK¨ÎÐIdÈRÇ&?AF2ÎWÍ ßÇRKWÚ®?AÑ®QR@GF2È FqÝ Ñ®?AË»Q?AíßG@GSÍCFILQ&Q&KWÏ6Ð2ILÐ@¥?A@'ÈtÇbÍÏjK¢Ç&ÎWF.K?E?E@GUÈ2ÇR×JKWíZ?A@GÇÈ2UG×JQRåJFq?ÈtF2ñG@EÇq@'ÞNÍ6Ç&ÉC@jFßGQ&S(F²F2ILQRQ&K¨ÐF.IA@CÎs?£ÈR?AF ÎWßÒVää ÇRË'KWFZ?A@GÑ®?AÈ2Q&ÞLSÇ&ÉCßGF<ÎWILñGÇR@GF2ÍK¢Ç&F¡KW@ÍÇ&Kù»ÉCF2F
bB
B
B
WB
# . $ #
B
.
R.
#
K
. $
.
C#
.
U
K
K
#
K
U
K
K
bB
S
B
.
/
V/;
/
#
Y
J.
.
C
.
Y
Y
Y
Y
#
/
Ì ÉCKWÐ\ÉÐ2IL@Ë'F¶Ñ®?EQRSßCÎWILÇRFqÍ7IEÈ IS"ILÇRQ&K¢Ò²FqöjßGIdÇ&K?E@ Ì ÉCFQ&F
! #
!
Ó
ë×
@
IL@GÍ
ë
ë Ý Ú t Ó ÚtÓ × # Ý Ó
Y
×
Y
ÚbÓ î (# Ý (# )# bÚ Ó î )# Ý
ë
Y
×××
ë×
R
Y
Y
ëë
R
Y
Y
Ú|îCÓqÝ
D @ @
R
×
CÓ
R
R
- Ú|îEîAÝ
Y
ëë
(#î Ý t Ú Ó ë @ Ú|îAÖEÝ (× # × (# × × × × × ë ë× ë × GÚbÓ × î (# Ý ILQ&FÚ + #5DE+ : îAÝ Ú + #5D+ : îEÝZSILÇRQ&KWÐF2È2Þ # # # DÚbÓ Ý ) # $ # . ×× . . ë ×× Ú|î jÝ # @ # Þ @ × DÚbÓë Ý # ×# # (# $# ILQ&F @ + Ó&#!-+D,ë¥+ IA@G: Í ë î£ Í- KWÚ|SîFÓy@GÝ"ÈRÐKW?A?E@GQRQ&IAF2ÎsÈRU»ÊEF2?AÐ@GÇ&ÍC?AÈ"Q\ÈÇRÞ ?¥IL@'Ç&ÉCÍ F£#FÒ UCÎÛ K¨ë Ð -KÇ7ÓÜZSK¨ÈFÇRI ÉC?UGÍIAÞsQ&IAÑ®ßCSÎWÎF ÏéÇRF2Q2KWS(×$"UGÎK¨KÐ ÇRKÉ Ç #S(FÇRÉC?Í.IA@GÍÇ&ÉCF¶ÙsQ\IL@Cçjä3
ë×
Y
Y
Y
Y
Y
R
Y
Y
R
R
Y
S
Y
Y
Y
Y
/
1/
ZR
. R
/
1/
.
åh?"ÈR?AÎWÊAFÚ|îÓyÝÑ®?AQ @
# ! @
# ß'ÈtKW@CB"IAÍCIAUÇRKWÊAF Ø?E@jÇRFÙZILQ&Î?SF Ç&ÉC?ÍCÈ2ÞÎFÇ ëë ÚtîCÓ ÚbÓ $Ý # Ý Y ÚbîCÓ ÚtÓ $# Ý Y Ý ÚbÓ ë Ý RRRR ë # Y ÚbÓ Ý # Y îGÚbÓ $# Y Ý RR ë× $× # Y × $# Y × × ×
Èt?(ÇRÉ'IdÇÚ|îCÓqÝsË»F2Ð ?ESF2È
ë×
ë×
×
ë×
RR
îCÚbÓ ×$# Ý
-
Y
|Ú îAÝ íÛ¢Ó ÍC ÜNIAUILÇR@GKWÍÊAF3ÉGØIyÊE?EF¡@jË»ÇRFFF2ÙZ@7ILQ&Q&FÎWF?(ÒCSILSFÇRKÉC@G?F2ÍÍCÈ+ILÑ®@G?EÍ7Q
#
@
D
# -- @ @ Ó ë-+?AÇR ÉCF2QRÌ K¨ÈtF #
D c!@
#
F
@ F
a
+å ÉCKWí¬È<SÊdILIAQ&çAKFqFÈÇbϲÇ&ÉC?AF3Ñ Ð\Q&ÉCIA?E@GKWÍÐ?AF S KW@GÊdÍILF2Q&U'KWF2IA@GËCÍÎFqF2È@EÇ<Ð2IL?A@Ñ˻˻?LFÇ&ÍÉ FñG@CILF2@GÍ Í ?A# @ ÇRÉGFQ&F2ÈRßC΢Ç&K@GB²ÈtFÇ¡?AÑ8ÍCKWÈtä U'ËGÐ Q&Id?EF Ç\@CÇRÐ\FFÉC@jF2Q&ÇÈ2IA?AÞh@GÑ»ÍÐÇ&IA?AÉCÎS ÎWFF2ÍðÈRÌZ?AÈtIAÎWÇ&ßÎçIAÇRBAÈ2KW?AÞCFq@ÈF2ÞNIEÊEÐ\IAF2É@GÐÇ&Í6?L?AÑ8QqÌ ×Ì ÉC" ÉCFK¨@¥ÉCÐ\ÉF2I @KWÈ¡ÎÇRFqÉCILILF
,B
B
á ?LÈt?EÑ+ÎÊEÇRKWF2SÍ(F
Y
GËïsIAΨIAÈRF2Ð\ÍçjäbT?E@ Ð\ÉC?A?EßGÎFqQ È IAÑ®?EUCQRUCSQ&?yßCÒVÎWKWIS"ÚtIdÓ2Ç&ëEF3Ý ×CÈt?Eå+ÎÉCßF Ç&K?EQ&F2@GÈRÈ¡ßCÌ Î¢Ç\K¢È Ç&É ILQ&ÇRF ÉGÈtFÉCF?dÒÌ IE@7ÐÇ K@ÊyIAåÎILßGËCF2È ÎWF2È<Ð ?AîdSä CUC× ßCÇRF2Í ËjÏÇ&ÉCF ÇRF ÉCÒF"UC"áÎWS"KWÐF
+
Y
S
S
Y
S
S
S
S
S
S
S
S S S
S
S
S
S
S
S
S
åJíIAÈ&ËCÈRFÎF9Ç UC' Q&KWÆ ÐF UÇRF KWÒ?AUC@ÎWKWÊdÐILK¢Ç ÎWßCFF Q&Q&F?AQ&Q QR?EKWS(Q UGÐ ?AÎK¨SÐ KUGÇ
Y
S
S
S
S
S
S
S
S S S
S
S
S
S S
Y
Y
Ë'IyÊyFqIAÐ K?AΨSILËGFqÎÈF¶S(ÍF ?EÇ&QRFFQ&SIEKÍ@CÊdK¨ILÈtÇR@jK¨Ç&жIAS(BAFF?EÇRßGÉCÈ(?ÍCÌ È2ÉCÞGFIE@ È+U'Ð?A?ESK@jUGÇRFqILÍQ&F2?AÍ÷ßÇ FÊEËVFÏ @ ¡Ì ILK¢ÎÇ&ÇRÉé?A@ÇRÉCKW@6FÛË»Ó>F2dÈtÜÇ²× Ð ßCQ&Q&F@jÇRÎWÏ IAÛ¢ÓEÈ&ÓÈtÜ®FC?Ý Ç&AÈ¡Q¶T ?EUÈ&ÇRIdKWÇR?AK¨@GÈtÑ®ÈÏjKWÚê@C?AB£Q¶?LÚtÓqÇ&ÉCÝ ÞCFQ3ÇRÉGÍFF2QRÊdKWILÊdÎWIdßCÇ&F KÊE F(ÈR?LF2Ñ ÐßCÇRÉCQRKFÇRKW?AF2UÈ\ÝÇ&K?EËG@£IAÈRÈ&F2IdÍ£ÇRK¨?AÈt@ãñGF2ç÷È+Ç&Ú ÉC;FîEFqÝ<öjßGßCId@'Ç&ÍK?EF@¥Q&ÎÏVÚêKWÈR@CFBF (
D
: @ / Ó 4Ú 3 6 Ý D Ú|î Ý 6 6 î # # # ÇRQR?AF2ÎWBEILF ÇRÇ&KWÉC?AF@Q3Ë'Ì FÇbKÇRÌsÉðF2FÈR@ ßCK#&Ç&IL% ËG ÎF"IA@Gñ'Í8@GIL#&Î% IA@GÞGÍãIA@GË'Í7?EßCÇR@GÉCÍCF IAQ&QRFÏãS"Ð IA?EK@G@CÍKW@CKÇRBKW?AUG@GIAÈ2Q&ÞNIAÌ S(ÉCFF2ÇRF2QRFQ&È IA.QRF K¨È¶IAÈ+ÇRÉCË»F7F Ñ®Ð?E?AQRQRFEä × åhILUC?áUC?AÎWKWËF2Ç\ÍILÞjKW?A@¥ËI Ç\IL@VKW@CßCKWS@CBFQ&IKWÐ2SILÎZILÇRÈtQ&?EK¢ÎÒ"ßÇ&FqKöE?Eß'@NIdÞNÇRÇ&KWÉC?A@"F7ÎWñGKWçA@CFKÇRF7ÚîÍCÓyÝ8K¢ùµÌ FQ&ÉCFK¨@GÐ\É.ÐF²K¨ÈsS@GF ?3Ç&ÉCÎ?E?@CÍ¥BAF2S"Q IyÇ&Ï6QRK¨ÍILK¨BEILIABAK?E@6@GILË»ÎF × Æ @GÐ F ILBjILKW@NÞCIAÍGILUÇ&KÊEF Ø?E@jÇRFÙZILQ&ÎW?(ÈRÉC?AßGÎWÍ7UCQ&?dÊjK¨ÍF I(ÊAF2QRÏ"Fù»FqÐÇRKWÊAF3IAUCUCQ&?EIEÐ\ÉN× 1
K
D
ED
D
K
D
D
K
D D
Dc
D
c
D
c
D
c
D
@c
Dc
D
c
Ã! À 8¾Â04áÁs¾Ä;tà VÅbÁ¾ ò`ÙZ@£ILQ&Ç&ÎÉC?KWȶSU'F ILÇRU»ÉGF?VQ ÍGÈ ÌZFÐILÉG@áIyÊEUCF(Q&?dÍCÊjFK¨ÍSF(?AßG@GÈRÈtFÇRQ\Ñ®ßCIdÇ&ÎF2ÈRÍ ?AÎWÇRßÉGÇ&ILK?EÇ @GØ È¡ÇR?A?@jÇRS"F²ILÙZ@VILÏQ&ÎWUC?7Q&?AILËC@'ÎWÍ'FõyS"?EȶQ ILöjQ&ßGKWIEÈRKWÈt@CKä¯B7Ø KW?A@á@jñCÇRF ä @GÈtKWIL?A@G@GÐÈ2FAÞV× K¢Ç " K¨ÈZÉCF2Ìs@F2ÎÇ&ÎÉCIAFsÐ2UGÐ QRF2?EUËCÇRFqÎF2Í.S Ç&ÉGKWÈJIdÑ®Ç ?EÈtQRß'SÐ\ßCÉ7ÎWILSÇRFqF ÍÇ&ÉCIA?ÈÍCI¡È+SILQ&ßCF¡ÎÇR?AKWÑUCÇRÎWF2FZ@7KW@jSÇRF2ßGBAÐ\Q\É7ILÎjÈRßCK@U»FSQ&KIA?E@VQÏ3Ç&?(ÍKSSF2?E@QRF ä KWUCÐ È?AQR@V?yÑ®?AÒÊEQ&KWFSS"@jÇRßCIdKWΨÇR?AIdKW@G?AÇ&IAF2@'ÍÎJÈ+ÍIAÎFqFÈsIAÇRI3F2ÍCQRÈ+UGSÇ&IAKW?²Qt@CÇ&KWIKWÈtIAÇRÎGS"K¨ÐÍIdKöjÇ&ù»QRßGF2KIAÒ7QRF2Í@jUCQ\ÇRIdQ&K¨?AÇ&ILßCËGλQ&ÎF2F2F öjS Ñ®ßG?AIdÌ Q&Ç&SÉCK?EßCK¨@NÐ\ΨÉIAÞLÈ2Ç&ÐÉC×µIAFí@ß'ȶË'ÈtÌZF
hÀ h¾Ä= q © \]}q^`}q^b Y&°_`_ ~ ª Zg(ede2^bY2 r ðk p a e2_`_ ³ cEY p Y\y]cL_"N± l&k¢Y&cjl&{ ~L © p ]lR§ Altije p Y&n\ Jg }q ° iEY y ª ^bk¢l&2k¢} cE7ef Z[A_bk¢e2cjn ]cVu o e2^b[e^t]_bY Gk¢]2¤jk p kz_bkmY\n \}yq ° y~ ª A ©Je { p Yq Z[E_bkme2cjn ]¡g(eqcd_bY o ]^ p e [j[A^bey]2lti ¨_biEkm^tu YuAkm_bkme2c° ijYXs^`{juAY\c o ^bijY\]2n`cEn l\Yq}2 J}yX g L oo ee«C«C oo seqvEn`n\¤j Ekmcj n¯ _b Y\kmcG Vg vj¤j kmcEn¯_bY\kmc' Ag Z[E_bkme2c ^b^bY\kml\cdkm_bcjkml\Y ]¡+A] kmp¢a p [ } p k ¦ Yu s[E[E^bey]lRi ^bbkm cjl\Y&l_b]qe2uAc Y\a }2km}yl ~ N^bY&n`n\ ³ cEl C} L XZXZvEvE± ± YqYq A AXX ²\}y2}3~2~2} ª ~ g(l rs^t]\´8ª Zk pmp \}q}y~ }A rZY&a a k pmp jr 7
8
&
*
+
3465 17"98;:< 4 " 1>=@? C
A
!#" $%
'&)(
-,
7A B A
/.
021
'B
,
9021EDF#"E7"E1E:< 4 "E1HG
A )A
A7A &
I
(
"KJL"CMON 4 87PC
$SNL#T)7MOT7$SU1
B
V
VW
2
W
FXY MO 4 "CZ>7N $SMO!1
]W
,
021 DF#"E1 :< 4 "E1_^
@h $
\[
&
B A
I
R\` "E7abc<
&
H
d!$SM
3
7Nd $SMO!i
kXY MO 4 "V
3
NSc
NLc
4 8j$ 5
l[
\
&6&
^bY\cd_bk¢l&Y&ª +] pmp A s³ cjv l pmCp \}q} o 2q cj]2]cEn`§yl\eY x J[E^b Y\ [A^bo k¢cdeq_ a o [je vAp vE_bkma cj ¤EkZ]kmwZqi£cEk¢x X+ kma Y\}2cj} n`ykm° e2cV] p ³ cL_bY&2^t] p n¶´ kz_biás[j[ p k¢l\]_bkmeqcEn¶_be µkzª ~L 6k p a e_`_ EX+Y&´8{AcjscE«LYqf¨e ^tu wsZcjekmxy´ Y&km^bn`n`eqkz_c'{ V ^b Y\n`n }q}q A _bZkmY\]ns^`^bgkmn`eq] cG^b§y Y&_bn g +^bY&n`[jn\ EX g] ^`_bk¢cE y\] }yp Y&}n+° ]2cju( ª ^b¤jkz_`^t]22Y k¢c"g(v p _bkm[Y&^bkmeLu"AY\l&vE^bkzª ³ kmZYuEg Y&^`^bY&}qkm}q_bYR~ ^ b L Ze^`]{^`^be2kmfn`eqo cGeq cd_b kmcLg vje2 vjn p km n`^t§2]2]AuE Ekm cj g] ^`_bk¢cEy] p Y&n ]2cVud_bedlRij ]2} n¯_bkm l ° ³ ~ cL_bY&ª2~2^tL] p nJk¢c _biEY iEY&ª L ZZ]] pp _b_beqeqcGcG AAYY ¸ vEvjY\Y&cdcL_b_bkk¢]] pp g(g(eqe2cdcL_b_bYY oo ]] ^^ pp ee NY\^blRediEl cj k o vj]2Y\a¡n8¤ fWe2 ^N_bijijk pY AAeedp l vE _bkmeqc" ef } '~ kmcj° Yq] ^ ª d{An¯ª ¸ ¸ b _ & Y a n d ° ª q } } L ~ q ~ 2 G]cVk u(A qY L[Vvj]2Y&cLcE_bkmY&k¢]^p A]2 a s[ [Ep [EkmcE^be «A kma3]_bkmeqce2f ^t]2cjn`[e^`_J ¸ vV] _bkmeqcjn¤d{ g ]\_`}q^b}ykz«¡ ° ¸ vjL] ª_b\kmeq} cEn \}A 'N]2i k X uE¸ kmg(n`n`eqY&^`cd_t_b] Y _bkmo eq]c ^ p oe¡p ]]2^bcVY&u a ZeqcdvV_Z]2n`rskzª^tg(]quEeqcdvj_b]Y _bY o ws]^ cjp kme¡xyY&g(^bn`Y&kz_b_ij{ eL\uA}qn } ]cVu iEY\kz^8s[E[ p kml]_bkme2cjn ~ A _b©hkme2^beyc ]quAkmYq 'g 'r p ]n`n`Y&^ba3]2cG ^bkml\kmcjsa Y&^bkml]cEªê n¯_}2{ }yp Y¡ ° AY\yl&vE~ ^bkzª _b kmyY\2n+~ wZn`kmcE(Lkma v p ] ª ~dq L[V]cjkmY&^ b s ujrZuEY kmn`p ¤Ve2]cE^tª uG hY\ n p Y&{ g \ } } sa Y&^bkml]cg] _bijY\a3] _bk¢l\] p ~2~L <Led] l\^tkm]Y&_b_{ ]n\\ }q}³t ~ A 2µe kmcj{d]2 cjo l&Y J©e{ p Yq ]2cG e p Z~vV] n`ekzª¯ g(e2qcdvE_bcjY Y o \]}q^ } p eg(Y&_bijeLuAn¶kmc vja Y&^bkml] p
[
ZXY MO 4 "VFD@P]MOP]Nd$SZ7"98
@
4 MfV$SN
R
h $d
$SNL#T)7MOT7$
l[
6A
[
*
(
2
)"E8
2
[
g021g:< 4 " 1
(
2
egfV$ 4 N `
7"E8 4 a
[
[
[
9
[
E
2
.
7MOc
4 8j$ 5
l(
&
PC7d#
4 "VM'$ 7N 5 4
_$SMf 4 87
W
3
N 4 < 1
I
Y6Y 5 1>?9?
&
B
B
E%9=
)A
.
h
.
4 a
Y 1
(
UA
4 "VM'$ 7N 5 4
E
.
A &
021
&
NLc7MfV$Sa
P]a S$SN$S" $SN 7MO 4 "H7"98
h M 4
B
3
H
9
UA
XY MO 4 "
H[
Y P]Ml7MO 4 " 1 ,
4 a
_$SMf 4 87
7"E8
IkY Y 5 1
&
&
g
021
4
R\` "E7abc
:< 4 " 4 a;c<
3
N 4
5 $Sa;
c
%
$d
4 "VMON 475" ?
4 "CM'$# 7N 5 4+3
UA 7A
B
4 "/MfV$
>)MfV$Sa
4
7MOO
DF#"97"E
&
)A
*
>7"EU j$Sa
$S"VM
"
h
(
B
A
NL#"E
B
eCN7"C Y 4 NSM
Related Documents
Monte Carlo Option Pricing
May 2020 14
Monte Carlo
November 2019 34
Monte Carlo
June 2020 13
Monte-carlo
December 2019 28More Documents from ""
Capire Bene.docx
December 2019 33