Xbox Instruction Manual

>CHIGJ8I>DCB6CJ6A B6CJ6A9:>CHIGJ88>DC:H B6CJ6A9É>CHIGJ8I>DCH

^^ ^^

Zc\a^h]

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

I=:M7DMK>9:D<6B:HNHI:B

EdlZgXdgY

MWdm8dchdaZ HiVcYVgY6KXVWaZ

NdjXVceaVnMWdm\VbZhVcYVjY^d89hl^i]i]ZMWdmžk^YZd \VbZhnhiZb[gdbB^Xgdhd[i#BV`ZhjgZndj]VkZgZXZ^kZYVaa d[i]Z[daadl^c\XdbedcZcihd[i]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb^c i]^heVX`V\Z/ ™ ™ ™ ™ ™

MWdmXdchdaZ MWdm8dcigdaaZgH MWdmHiVcYVgY6K8VWaZ EdlZgXdgY >chigjXi^dcBVcjVaVcYdi]Zgeg^ciZYbViZg^Vah

EaZVhZ`ZZei]ZhZ^chigjXi^dch# >[ndj]VkZfjZhi^dchVWdjii]^hegdYjXi! hZZlll#mWdm#XdbdgXVaa Jc^iZYHiViZhVcY8VcVYV/ &"-%%")BN"M7DM&"-%%")+.".'+. BZm^Xd/%%&-++,)*-(&' MWdm8dcigdaaZgH

9dXjbZciVi^dchZi ^cXajY^c\i]^hbVcjVa

IINjhZghgZfj^gZhheZX^VaZfj^ebZci[dg]VgYd[]ZVg^c\/ Jc^iZYHiViZhVcY8VcVYV/ &"-++",)%".'+.dg&")'*"+(*",&%' BZm^Xd/%%&-++'*&'+'&

M7DME:G>E=:G6AH I]Z[daadl^c\MWdmeZg^e]ZgVahVgZhdaYhZeVgViZan/

;dgXjhidbZgh^ci]ZJH6/

MWdm8dcigdaaZgHÄ\VbZeVY

I]^hZfj^ebZci]VhWZZciZhiZYVcY[djcYidXdbeanl^i] i]Za^b^ih[dgV8aVhh7Y^\^iVaYZk^XZ!ejghjVciidEVgi &*d[i]Z;88gjaZh#I]ZhZa^b^ihVgZYZh^\cZYidegdk^YZ gZVhdcVWaZegdiZXi^dcV\V^chi]Vgb[ja^ciZg[ZgZcXZ^cV gZh^YZci^Va^chiVaaVi^dc#I]^hZfj^ebZci\ZcZgViZh!jhZh!VcY XVcgVY^ViZgVY^d[gZfjZcXnZcZg\nVcY!^[cdi^chiVaaZYVcY jhZY^cVXXdgYVcXZl^i]i]Z^chigjXi^dch!bVnXVjhZ]Vgb[ja ^ciZg[ZgZcXZidgVY^dXdbbjc^XVi^dch#

MWdm8dcigdaaZgÄ\VbZeVY MWdmBZbdgnJc^iÄedgiVWaZhidgV\ZZmeVch^dcYZk^XZ MWdmHnhiZbA^c`8VWaZÄXVWaZidXdccZXiildMWdmXdchdaZh [dg]ZVY"id"]ZVYbjai^eaVnZg\VbZh MWdm9K9Bdk^ZEaVnWVX`@^iÄgZbdiZXdcigdaVcYgZXZ^kZg[dg eaVn^c\9K9bdk^Zh MWdmHiVcYVgY6K8VWaZÄXdbedh^iZ6KVYVeiZg MWdm6YkVcXZY6KEVX`ÄH"k^YZdVcYY^\^iVaVjY^dVYVeiZg MWdm=^\]9ZÒc^i^dc6KEVX`ÄXdbedcZcik^YZdVcYY^\^iVa VjY^dVYVeiZg

=dlZkZg!i]ZgZ^hcd\jVgVciZZi]Vi^ciZg[ZgZcXZl^aacdi dXXjg^cVeVgi^XjaVg^chiVaaVi^dc#>[i]^hZfj^ebZciYdZhXVjhZ ]Vgb[ja^ciZg[ZgZcXZidgVY^ddgiZaZk^h^dcgZXZei^dc!l]^X]XVc WZYZiZgb^cZYWnijgc^c\i]ZZfj^ebZcid[[VcYdc!i]ZjhZg^h ZcXdjgV\ZYidignidXdggZXii]Z^ciZg[ZgZcXZWndcZdgbdgZd[ i]Z[daadl^c\bZVhjgZh/

MWdmG;6YVeiZgÄVciZccVXdVm^VaXVWaZVYVeiZg

™ GZdg^ZcidggZadXViZi]ZgZXZ^k^c\VciZccV#

MWdm8dbbjc^XVidgÄkd^XZVcYXdbbVcY]ZVYhZi ZmeVch^dcYZk^XZ

™ >cXgZVhZi]ZhZeVgVi^dcWZilZZci]ZZfj^ebZciVcY gZXZ^kZg# ™ 8dccZXii]ZZfj^ebZci^cidVcdjiaZidcVX^gXj^i Y^[[ZgZci[gdbi]Viidl]^X]i]ZgZXZ^kZg^hXdccZXiZY# ™ 8dchjaii]ZYZVaZgdgVcZmeZg^ZcXZYgVY^d$IKiZX]c^X^Vc [dg]Zae#

CdiZ6cnX]Vc\ZhdgbdY^ÒXVi^dchbVYZdci]ZhnhiZbcdi ZmegZhhanVeegdkZYWni]ZbVcj[VXijgZgXdjaYkd^Yi]ZjhZgÉh Vji]dg^iniddeZgViZi]ZZfj^ebZci#

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

Zc\a^h]

&

I67A:D;8DCI:CIH I]ZMWdmK^YZdbedgiVciHV[Zin>c[dgbVi^dc ######################################################################################################################################################## ' >bedgiVci=ZVai]LVgc^c\h ############################################################################################################################################################ ) HZaZXi^c\VAdXVi^dc[dgi]ZMWdm8dchdaZ #################################################################################################################################### * 8dccZXi^c\idVIK########################################################################################################################################################################## + 8dccZXi^c\MWdm8dcigdaaZgh ########################################################################################################################################################## , Jh^c\MWdm8dcigdaaZgh#################################################################################################################################################################### , Ijgc^c\dci]ZMWdm8dchdaZ ########################################################################################################################################################## >c^i^VaHZije ##################################################################################################################################################################################### . 6jY^d!K^YZdVcYDi]ZgHZii^c\h #################################################################################################################################################### . EaVn^c\
9ZXaVgVi^dcd[8dc[dgb^in IgVYZCVbZ/

B^Xgdhd[i8dge#

GZhedch^WaZEVgin/

B^Xgdhd[i8dgedgVi^dc

6YYgZhh/  

MWdm8jhidbZg8VgZ DcZB^Xgdhd[iLVn GZYbdcY!L6!.-%*'J#H#6#

IZaZe]dcZCd#/

&"-%%")BN"M7DM&"-%%")+.".'+.

I]^hYZk^XZXdbea^Zhl^i]EVgi&*d[i]Z;88GjaZh# DeZgVi^dc^hhjW_ZXiidi]Z[daadl^c\ildXdcY^i^dch/ &I]^hYZk^XZbVncdiXVjhZ]Vgb[ja^ciZg[ZgZcXZ!VcY 'i]^hYZk^XZbjhiVXXZeiVcn^ciZg[ZgZcXZgZXZ^kZY! ^cXajY^c\^ciZg[ZgZcXZi]VibVnXVjhZjcYZh^gZY deZgVi^dc#

;dg8jhidbZgh^c8VcVYV/ I]^h8aVhh7Y^\^iVaVeeVgVijhXdbea^Zhl^i]8VcVY^Vc>8:H"%%(#

I]Z[daadl^c\hnbWdahVgZjhZYdcaVWZahdci]ZMWdmk^YZd \VbZhnhiZb[gdbB^Xgdhd[i/ I]^hhnbWda^h^ciZcYZYidVaZgii]ZjhZgid i]ZegZhZcXZd[^bedgiVcihV[Zin!deZgVi^c\! VcYbV^ciZcVcXZ^chigjXi^dch^ci]Za^iZgVijgZ VXXdbeVcn^c\i]ZXdchdaZ# I]^hhnbWda^h^ciZcYZYidVaZgii]ZjhZgidi]Z egZhZcXZd[jc^chjaViZYÆYVc\ZgdjhkdaiV\ZÇ l^i]^ci]ZegdYjXiÉhZcXadhjgZi]VibVnWZ d[hj[ÒX^ZcibV\c^ijYZidXdchi^ijiZVg^h`d[ ZaZXig^Xh]dX`ideZghdch# LVgc^c\/IdgZYjXZi]Zg^h`d[ÒgZdgZaZXig^Xh]dX`!Ydcdi ZmedhZi]^hVeeVgVijhidgV^cdgbd^hijgZ#

8aVhh&AVhZgEgdYjXi

'

Zc\a^h]

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

>BEDGI6CIH6;:IN>C;DGB6I>DC I]^hbVcjVaXdciV^ch^bedgiVci^c[dgbVi^dcVWdji]dlid hV[ZanVcYegdeZganhZije!jhZ!VcYXVgZ[dgi]ZMWdmk^YZd \VbZhnhiZb#

L6GC>C< ;V^ajgZidegdeZganhZije!jhZ!VcYXVgZ[dgi]ZMWdmk^YZd \VbZhnhiZbXVc^cXgZVhZi]Zg^h`d[ZaZXig^Xh]dX`dgÒgZ# >iXVcVahd^cXgZVhZi]Zg^h`d[i]ZMWdmXdchdaZ[Vaa^c\ VcYedhh^Wan]^ii^c\hdbZdcZ#IdgZYjXZi]Zg^h`d[hZg^djh ^c_jgndgYZVi]!dgYVbV\Zidi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb/ ™ GZVYi]ZhZ^chigjXi^dch# ™ @ZZei]ZhZ^chigjXi^dch# ™ =ZZYVaalVgc^c\h# ™ ;daadlVaa^chigjXi^dch#

9dcdiejh]dg^chZgiVcni]^c\^cidkZci^aVi^dc deZc^c\h# ™ IV`ZegZXVji^dchid`ZZeX]^aYgZc[gdbejii^c\Vcni]^c\! ZheZX^VaanbZiVadW_ZXih!^ch^YZi]ZMWdmXdchdaZ# ™ 9dcdi^chZgidW_ZXih^cidkZci^aVi^dcdeZc^c\hl]Zc XaZVc^c\i]ZMWdmXdchdaZ# ™ 7ZVaZgi[dghdjcYhd[VaddhZdW_ZXi^ch^YZi]ZMWdm XdchdaZ#>[ndjZkZgcdi^XZdghjheZXii]ZgZ^hVaddhZ dW_ZXi^ch^YZi]ZMWdmXdchdaZ/ ™ >bbZY^ViZanjceaj\i]ZMWdmXdchdaZ[gdbi]ZedlZg djiaZiVcYYdcdijhZi]ZMWdmXdchdaZ# ™ 8Vaai]ZB^Xgdhd[iMWdm8jhidbZgHjeedgicjbWZgdc eV\Z^^# ™ 9dcdiidjX]i]ZbZiVaeVgihd[VcnXdgYXdb^c\dji d[i]ZMWdmXdchdaZl]Zci]ZXdchdaZ^heaj\\ZY^cid edlZg# ™ 6alVnhjceaj\i]ZMWdmXdchdaZ[gdbi]ZedlZgdjiaZi WZ[dgZXdccZXi^c\dgY^hXdccZXi^c\i]ZMWdmXdchdaZid$ [gdbVIK!K8G!dgdi]Zg6KYZk^XZ#

HiVn6lVn[gdb9Vc\ZgdjhKdaiV\Z >ch^YZi]ZMWdm8dchdaZ

IV`ZEgZXVji^dchid@ZZei]ZMWdm8dchdaZ [gdb;Vaa^c\

9Vc\ZgdjhkdaiV\Z^hegZhZci^ch^YZi]ZMWdm XdchdaZl]ZcZkZg^i^hXdccZXiZYidedlZg!l]Zi]Zg ^i^hijgcZYdcdgd[[#8dciVXil^i]YVc\ZgdjhkdaiV\ZXVcXVjhZ hZg^djh^c_jgndgYZVi][gdbZaZXig^Xh]dX`#>iXVcVahdaZVYid ÒgZdgYVbV\Zidi]ZMWdmXdchdaZ#IdZa^b^cViZVaakdaiV\Z idi]ZMWdmXdchdaZ!ndjbjhijceaj\i]ZedlZgXdgY[gdb i]ZedlZgdjiaZi#IdgZYjXZi]Zg^h`d[ZaZXig^Xh]dX`!ÒgZdg YVbV\Zidi]ZMWdmXdchdaZ/

>[i]ZMWdmXdchdaZ[VaahVcY]^ihhdbZdcZ!ZheZX^VaanVhbVaa X]^aY!^iXdjaYXVjhZhZg^djh^c_jgn#IdgZYjXZi]Zg^h`d[hjX] ^c_jg^ZhdgYVbV\Zidi]ZMWdmXdchdaZ!egdeZganhZijeVcYjhZ i]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZbVXXdgY^c\idi]Z^chigjXi^dch^c HZaZXi^c\VAdXVi^dc[dgi]ZMWdm8dchdaZdceV\Z*VcY^c >ca^cZGZaZVhZdceV\Z,#

9dcdiiV`Zi]ZMWdmXdchdaZVeVgi# 9dcdiViiZbeiidhZgk^XZdggZeV^gi]ZMWdmXdchdaZndjghZa[# GZ[ZgVaahZgk^X^c\idfjVa^ÒZYhZgk^XZeZghdccZa#HZgk^X^c\^h gZfj^gZYl]Zci]ZVeeVgVijh]VhWZZcYVbV\ZY^cVcnlVn! hjX]Vh/ ™ EdlZg"hjeeanXdgYdgeaj\^hYVbV\ZY# ™ A^fj^Y]VhWZZche^aaZYdgdW_ZXih]VkZ[VaaZc^cidi]Z VeeVgVijh# ™ I]ZVeeVgVijh]VhWZZcZmedhZYidgV^cdgbd^hijgZ! YdZhcdideZgViZcdgbVaan!dg]VhWZZcYgdeeZY# 9dcdiViiZbeiidbdY^[ni]ZMWdmXdchdaZ^cVcnlVn#

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

Zc\a^h]

(

>BEDGI6CIH6;:IN>C;DGB6I>DC
8aZVci]Zdjih^YZd[i]ZMWdmXdchdaZegdeZgan#

6hl^i]bVcndi]ZgZaZXig^XVaYZk^XZh![V^ajgZ idiV`Zi]Z[daadl^c\egZXVji^dchXVcgZhjai^c hZg^djh^c_jgndgYZVi][gdbZaZXig^Xh]dX`dgÒgZ! dgYVbV\Zidi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb#

8aZVcdcanl^i]VYgnXadi]#;dgbdgZ^c[dgbVi^dc!hZZ8aZVc^c\ i]ZMWdmK^YZd
6kd^YYVbV\^c\i]ZedlZgXdgY# ™ EgdiZXii]ZedlZgXdgY[gdbWZ^c\lVa`ZYdcdge^cX]ZY eVgi^XjaVganVieaj\h!XdckZc^ZcXZgZXZeiVXaZh!VcYi]Z ed^cil]ZgZi]ZnZm^i[gdbi]ZVeeVgVijh# ™ 9dcdi_Zg`!`cdi!h]VgeanWZcY!dgdi]Zgl^hZVWjhZi]Z edlZgXdgY#

Jceaj\i]^hVeeVgVijhYjg^c\a^\]ic^c\hidgbhdg l]ZcjcjhZY[dgadc\eZg^dYhd[i^bZ# 6ahd!YdcdiaZVkZi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZbjcViiZcYZY l^i]i]ZedlZgdc[dgZmiZcYZYeZg^dYh#

DcanjhZViiVX]bZcih$eZg^e]ZgVahheZX^ÒZYWni]Z bVcj[VXijgZg#

™ 9dcdiZmedhZi]ZedlZgXdgYidhdjgXZhd[]ZVi#

EgZkZcii]ZMWdm8dchdaZ[gdbDkZg]ZVi^c\

™ @ZZeX]^aYgZcVcYeZihVlVn[gdbi]ZedlZgXdgYVcY YdcdiVaadli]ZbidW^iZdgX]Zldc^i#

9dcdiWadX`VcnkZci^aVi^dcdeZc^c\h#>chiVaa^cVXXdgYVcXZ l^i]i]ZbVcj[VXijgZgh^chigjXi^dch#;dgbdgZ^c[dgbVi^dc!hZZ HZaZXi^c\VAdXVi^dc[dgi]ZMWdm8dchdaZdceV\Z*#

™ L]Zcjceaj\\^c\i]ZedlZgXdgY[gdbi]ZMWdmXdchdaZ dgVedlZgdjiaZi!ejaadci]Zeaj\ÅYdcdiejaadc i]ZXdgY# >[i]ZedlZgXdgYWZXdbZhYVbV\ZY^cVcnlVn!hidejh^c\ ^i^bbZY^ViZanVcYXVaai]ZB^Xgdhd[iMWdm8jhidbZgHjeedgi cjbWZgdceV\Z^^#

9dcdidkZgadVYVcZmiZch^dcXdgY!lVaadjiaZi!dg di]ZgineZd[gZXZeiVXaZ# I]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZbXVcXdchjbZjeid&%%lViih# 9dcdiZmXZZYi]ZhiViZYgVi^c\hd[XdgYhdggZXZeiVXaZh#

JhZi]ZineZd[edlZghdjgXZ^cY^XViZYdci]ZMWdm XdchdaZ# >[ndjVgZcdihjgZd[i]ZineZd[edlZghjeeanidndjg]dbZ! XdchjaiVfjVa^ÒZYZaZXig^X^Vc#

9dcdiZmedhZi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZbida^fj^Yh dgbd^hijgZ# ™ 9dcdijhZi]^hVeeVgVijhcZVglViZg[dgZmVbeaZ! h^c`h!ijWh!eddahdgZmedhZ^iidgV^c!bd^hijgZ!dg Yg^ee^c\dgheaVh]^c\a^fj^Yh# ™ 9dcdieaVXZdW_ZXihÒaaZYl^i]a^fj^Yh!hjX]Vh WZkZgV\ZhdgkVhZh!dcdgcZVgi]ZMWdmXdchdaZ# ™ 9dcdiXaZVci]ZMWdmXdchdaZl^i]lViZg!a^fj^Y XaZVcZgh!hdakZcih!dgVZgdhdah#

9dcdi^chiVaacZVgVcn]ZVihdjgXZh!hjX]VhgVY^Vidgh!]ZVi gZ\^hiZgh!hidkZh!dgdi]ZgVeeVgVijh^cXajY^c\Vbea^ÒZghi]Vi egdYjXZ]ZVi#

)

Zc\a^h]

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

>BEDGI6CI=:6AI=L6GC>C
6WdjiBjhXjadh`ZaZiVa9^hdgYZgh

6kZgnhbVaaeZgXZciV\Zd[eZdeaZbVnZmeZg^ZcXZVhZ^ojgZ l]ZcZmedhZYidXZgiV^ck^hjVa^bV\Zh!^cXajY^c\ÓVh]^c\ a^\]ihdgeViiZgchi]VibVnVeeZVg^ck^YZd\VbZh#:kZc eZdeaZl]d]VkZcd]^hidgnd[hZ^ojgZhdgZe^aZehnbVn]VkZ VcjcY^V\cdhZYXdcY^i^dci]ViXVcXVjhZi]ZhZÆe]didhZch^i^kZ Ze^aZei^XhZ^ojgZhÇl]^aZlViX]^c\k^YZd\VbZh#

JhZd[\VbZXdcigdaaZgh!`ZnWdVgYh!b^XZ!dgdi]ZgZaZXigdc^X ^cejiYZk^XZhbVnWZa^c`ZYidhZg^djh^c_jg^ZhdgY^hdgYZgh#

I]ZhZhZ^ojgZhbVn]VkZVkVg^Zind[hnbeidbh!^cXajY^c\ a^\]i]ZVYZYcZhh!VaiZgZYk^h^dc!ZnZdg[VXZil^iX]^c\!_Zg`^c\ dgh]V`^c\d[VgbhdgaZ\h!Y^hdg^ZciVi^dc!Xdc[jh^dc!dg bdbZciVgnadhhd[VlVgZcZhh#HZ^ojgZhbVnVahdXVjhZadhhd[ XdchX^djhcZhhdgXdckjah^dchi]ViXVcaZVYid^c_jgn[gdb[Vaa^c\ Ydlcdghig^`^c\cZVgWndW_ZXih# >bbZY^ViZanhideeaVn^c\VcYXdchjaiVYdXidg^[ndj ZmeZg^ZcXZVcnd[i]ZhZhnbeidbh#EVgZcihh]djaYlViX][dg dgVh`i]Z^gX]^aYgZcVWdjii]ZVWdkZhnbeidbhÅX]^aYgZc VcYiZZcV\ZghVgZbdgZa^`Zani]VcVYjaihidZmeZg^ZcXZi]ZhZ hZ^ojgZh# I]Zg^h`d[e]didhZch^i^kZZe^aZei^XhZ^ojgZhbVnWZgZYjXZYWn iV`^c\i]Z[daadl^c\egZXVji^dch/ ™ H^i[Vgi]Zg[gdbi]ZiZaZk^h^dchXgZZc ™ JhZVhbVaaZgiZaZk^h^dchXgZZc ™ EaVn^cVlZaa"a^igddb ™ 9dcdieaVnl]ZcndjVgZYgdlhndg[Vi^\jZY >[ndjdgVcnd[ndjggZaVi^kZh]VkZV]^hidgnd[hZ^ojgZhdg Ze^aZehn!XdchjaiVYdXidgWZ[dgZeaVn^c\#

L]ZceaVn^c\k^YZd\VbZh!Vhl^i]bVcnVXi^k^i^Zh!ndj bVnZmeZg^ZcXZdXXVh^dcVaY^hXdb[dgi^cndjg]VcYh!Vgbh! h]djaYZgh!cZX`!dgdi]ZgeVgihd[ndjgWdYn#=dlZkZg!^[ ndjZmeZg^ZcXZhnbeidbhhjX]VheZgh^hiZcidggZXjgg^c\ Y^hXdb[dgi!eV^c!i]gdWW^c\!VX]^c\!i^c\a^c\!cjbWcZhh!Wjgc^c\ hZchVi^dc!dghi^[[cZhh!9DCDI>C< H>;>:9=:6AI=EGD;:HH>DC6A! ZkZc^[hnbeidbhdXXjgl]ZcndjVgZcdieaVn^c\Vk^YZd\VbZ# HnbeidbhhjX]Vhi]ZhZXVcWZVhhdX^ViZYl^i]eV^c[jaVcY hdbZi^bZheZgbVcZcianY^hVWa^c\^c_jg^ZhdgY^hdgYZghd[i]Z cZgkZh!bjhXaZh!iZcYdch!WaddYkZhhZah!VcYdi]ZgeVgihd[i]Z WdYn#I]ZhZbjhXjadh`ZaZiVaY^hdgYZghBH9h^cXajYZXVgeVa ijccZahncYgdbZ!iZcYdc^i^h!iZcdhncdk^i^h!k^WgVi^dchncYgdbZh! VcYdi]ZgXdcY^i^dch# L]^aZgZhZVgX]ZghVgZcdinZiVWaZidVchlZgbVcnfjZhi^dch VWdjiBH9h!i]ZgZ^h\ZcZgVaV\gZZbZcii]VibVcn[VXidghbVn WZa^c`ZYidi]Z^gdXXjggZcXZ!^cXajY^c\bZY^XVaVcYe]nh^XVa XdcY^i^dch!higZhhVcY]dldcZXdeZhl^i]^i!dkZgVaa]ZVai]!VcY ]dlVeZghdcedh^i^dchVcYjhZhi]Z^gWdYnYjg^c\ldg`VcY di]ZgVXi^k^i^Zh^cXajY^c\eaVn^c\Vk^YZd\VbZ#HdbZhijY^Zh hj\\Zhii]Vii]ZVbdjcid[i^bZVeZghdceZg[dgbhVcVXi^k^in bVnVahdWZV[VXidg# HdbZ\j^YZa^cZhi]VibVn]Zaendjldg`VcYeaVnbdgZ Xdb[dgiVWanVcYedhh^WangZYjXZndjgg^h`d[ZmeZg^ZcX^c\ VcBH9XVcWZ[djcY^ci]Z=ZVai]n[ndj]VkZfjZhi^dchVWdji]dlndjgdlca^[ZhinaZ!VXi^k^i^Zh! dgbZY^XVadge]nh^XVaXdcY^i^dcbVnWZgZaViZYidBH9h!hZZV fjVa^ÒZY]ZVai]egd[Zhh^dcVa#

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

Zc\a^h]

*

H:A:8I>C<6AD86I>DC;DGI=:M7DM8DCHDA: HZaZXiVHV[ZAdXVi^dc L]ZchZaZXi^c\VadXVi^dc[dgi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb! Xdch^YZgi]Z[daadl^c\ide^XhVcYi]Z>bedgiVciHV[Zin >c[dgbVi^dcdceV\Z'#

EgZkZcii]ZMWdm8dchdaZ[gdb;Vaa^c\ >[i]ZMWdmXdchdaZ[VaahVcY]^ihhdbZdcZ!ZheZX^VaanVhbVaa X]^aY!^iXdjaYXVjhZhZg^djh^c_jgn#IdgZYjXZi]Zg^h`d[hjX] ^c_jg^ZhVcYYVbV\Zidi]ZMWdmXdchdaZ!eaVXZi]ZMWdm XdchdaZdcVhjg[VXZi]Vi/ ™ ^hÓViVcYaZkZa# ™ ^hhiVWaZVcYcdia^`Zanidi^edkZg# ™ VaadlhVaa[djg[ZZid[i]ZMWdmXdchdaZidWZ^cXdciVXi l^i]i]Zhjg[VXZ# ™ ^hXaZVcVcY[gZZd[YjhidgYZWg^h# ™ ^hcdia^`ZanidVaadli]ZMWdmXdchdaZidha^edg ha^YZd[[#

IV`ZEgZXVji^dchl^i]8VWaZhVcY8dgYh 6ggVc\ZVaaXVWaZhVcYXdgYhhdi]VieZdeaZVcYeZihVgZcdi a^`Zanidig^edkZgdgVXX^YZciVaanejaadci]ZbVhi]ZnbdkZ VgdjcYdglVa`i]gdj\]i]ZVgZV# L]Zci]ZMWdmXdchdaZ^hcdi^cjhZ!ndjbVncZZYid Y^hXdccZXiVaaXVWaZhVcYXdgYh^ci]Z[gdciVcYgZVgd[i]Z MWdmXdchdaZidegZkZciX]^aYgZc[gdbejaa^c\dci]Zb#9dcdi VaadlX]^aYgZcideaVnl^i]XVWaZhdgXdgYh# 9dcdiidjX]i]ZbZiVaeVgihd[VcnXdgYXdb^c\djid[i]Z MWdmXdchdaZl]Zci]ZMWdmXdchdaZ^heaj\\ZY^cidedlZg#

EgZkZcii]ZMWdm8dchdaZ[gdbDkZg]ZVi^c\ 9dcdiWadX`VcnkZci^aVi^dcdeZc^c\h#9dcdieaVXZi]ZMWdm XdchdaZdcVWZY!hd[V!dgdi]Zghd[ihjg[VXZi]VibVnWadX` kZci^aVi^dcdeZc^c\h# 9dcdieaVXZi]ZMWdmXdchdaZ^cVXdcÒcZYheVXZ!hjX]Vh VWdd`XVhZ!gVX`!dghiZgZdXVW^cZi!jcaZhhi]ZheVXZ^hlZaa kZci^aViZY# 9dcdi^chiVaai]ZMWdmXdchdaZcZVgVcn]ZVihdjgXZh!hjX] VhgVY^Vidgh!]ZVigZ\^hiZgh!hidkZh!dgdi]ZgYZk^XZh^cXajY^c\ Vbea^ÒZghi]ViegdYjXZ]ZVi#

6kd^Y^c\9VbV\ZidNdjgIZaZk^h^dcdg Di]Zg6K:fj^ebZci 9dcdijhZl^i]XZgiV^ciZaZk^h^dch#HdbZiZaZk^h^dch! ZheZX^Vaan[gdci"dggZVg"egd_ZXi^dcineZh!XVcWZYVbV\ZY^[Vcn k^YZd\VbZh!^cXajY^c\MWdm\VbZh!VgZeaVnZYdci]Zb#HiVi^X ^bV\ZhegZhZciZYYjg^c\i]ZcdgbVaXdjghZd[\VbZeaVnbVn Wjgc^cidi]ZhXgZZc!XVjh^c\VeZgbVcZcih]VYdld[i]Z hiVi^X^bV\ZidVeeZVgViVaai^bZh!ZkZcl]Zck^YZd\VbZhVgZ cdiWZ^c\eaVnZY#H^b^aVgYVbV\ZbVndXXjg[gdbhiVi^X^bV\Zh XgZViZYl]ZceaVX^c\Vk^YZd\VbZdc]daYdgeVjhZ#8dchjai ndjgiZaZk^h^dcdlcZghbVcjVaidYZiZgb^cZ^[k^YZd\VbZh XVcWZeaVnZYhV[ZandcndjghZi#>[ndjVgZjcVWaZidÒcYi]^h ^c[dgbVi^dc^ci]ZdlcZghbVcjVa!XdciVXindjgiZaZk^h^dc YZVaZgdgi]ZbVcj[VXijgZgidYZiZgb^cZ^[k^YZd\VbZhXVcWZ eaVnZYhV[ZandcndjghZi# 7Z[dgZXdccZXi^c\dgY^hXdccZXi^c\Vcn6KYZk^XZ[dgZmVbeaZ! iZaZk^h^dcdgK8G!bV`ZhjgZi]Vii]ZMWdmXdchdaZ^h jceaj\\ZY[gdbi]ZedlZgdjiaZiVcYi]Vii]ZedlZgidi]ZIK! K8G!dgdi]Zg6KYZk^XZ^hijgcZYd[[#I]^hl^aagZYjXZi]Zg^h` d[ZaZXig^XVah]dX`dgZaZXig^XVaYVbV\Zidi]ZZfj^ebZci# IdVkd^Yi]Zg^h`d[ZaZXig^XVah]dX`dgYVbV\Zid6KZfj^ebZci dgidi]ZMWdmXdchdaZ!YdcdiidjX]6KXdgYiZgb^cVahdgi]Z MWdm6Kedgil^i]ndjgÒc\ZghdgVaadlbZiVaeVgihididjX] i]Zb#

+

Zc\a^h]

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

8DCC:8I>C<ID6IK

IK K8G

NZaadl

NZaadl

L]^iZ

L]^iZ

GZY

GZY

BViX]Xdadghl]ZcXdccZXi^c\

6KXVWaZ

8dccZXi^c\Jh^c\i]ZMWdmHiVcYVgY 6K8VWaZ >[ndjgIK]VhXdbedh^iZk^YZd^ceji!jhZi]ZhiVcYVgY6K XVWaZ^cXajYZYl^i]i]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb#

IdXdccZXiidVIK

BViX]Xdadghl]ZcXdccZXi^c\

6KXVWaZ

IdXdccZXiidVK8G &# BV`ZhjgZi]Vii]ZMWdmXdchdaZ^hjceaj\\ZY[gdbi]Z edlZgdjiaZi# '# 8dccZXii]ZMWdm6KXdccZXidgidi]Z6Kedgidci]Z MWdmXdchdaZ#

&# BV`ZhjgZi]Vii]ZMWdmXdchdaZ^hjceaj\\ZY[gdbi]Z edlZgdjiaZi#

(# 8dccZXii]ZXdadg"XdYZYXdccZXidghidi]Z XdggZhedcY^c\_VX`dci]ZK8G/nZaadlidnZaadlk^YZd! gZYidgZYg^\]iVjY^d!VcYl]^iZidl]^iZaZ[iVjY^d#

'# 8dccZXii]ZMWdm6KXdccZXidgidi]Z6Kedgidci]Z MWdmXdchdaZ#

 CdiZ/;dgbdcVjgVaK8Gh!XdccZXiZ^i]Zgi]Zg^\]idg aZ[iVjY^dXdccZXidgidi]ZVjY^d_VX`#

(# 8dccZXii]ZXdadg"XdYZYXdccZXidghidi]Z XdggZhedcY^c\_VX`hdci]ZIK/nZaadlidnZaadlk^YZd! gZYidgZYg^\]iVjY^d!VcYl]^iZidl]^iZaZ[iVjY^d# ?VX`hbVnWZdci]Z[gdcidgWVX`d[i]ZIK#

)# 9dcdiX]Vc\Zi]ZZm^hi^c\XdccZXi^dcWZilZZci]ZK8G VcYIK#

 CdiZ/;dgbdcVjgVaIKh!l]^X]]VkZdcandcZVjY^d_VX`! XdccZXiZ^i]Zgi]Zg^\]idgaZ[iVjY^dXdccZXidgidi]Z VjY^d_VX`#

+# HZaZXiK8G[dgi]ZIK$K8GhZii^c\d[i]ZK8G#

*# Eaj\i]ZMWdmXdchdaZ^cidi]ZedlZgdjiaZi#

,# HZaZXii]ZVeegdeg^ViZk^YZd^cejidcndjgK8G#;dgbdgZ ^c[dgbVi^dc!hZZ>cejiHZaZXi^dcWZadl#

)# Eaj\i]ZMWdmXdchdaZ^cidi]ZedlZgdjiaZi# *# HZaZXii]ZVeegdeg^ViZk^YZd^cejidcndjgIK#;dgbdgZ ^c[dgbVi^dc!hZZ>cejiHZaZXi^dcWZadl# NdjbVncdiWZVWaZidXdccZXiidndjgIKjh^c\i]ZhiVcYVgY 6KXVWaZ#>[ndj]VkZVciZccV!H"k^YZddgXdbedcZcik^YZd ^ceji!dgY^\^iVaVjY^d^ceji!jhZi]ZVeegdeg^ViZMWdm6K eVX`dgVYVeiZghdaYhZeVgViZan#;dgbdgZ^c[dgbVi^dc!hZZ ]iie/$$lll#mWdm#XdbdgMWdmEZg^e]ZgVahdceV\Z^^#

>cejiHZaZXi^dc HZaZXii]Zk^YZd^cejidci]ZIKdgK8Gi]ViY^heaVnhi]ZMWdm \VbZ#Ine^XValVnhidadXViZi]Z^cejihZaZXi^dcdcndjgIKdg K8GVgZ/ ™ EgZhh^c\VWjiidcdci]Z[gdcid[i]ZIKdgK8G!edhh^Wan WZ]^cYV]^YYZceVcZa# ™ EgZhh^c\VWjiidcdci]Zdg^\^cVagZbdiZXdcigda# ™ HZaZXi^c\adldg]^\]X]VccZacjbWZgh#

>[ndjgIK^hXdccZXiZYidVK8GVcYi]ZK8G]VhXdbedh^iZ ^ciZ\gViZYk^YZd^ceji!ndjXVcjhZi]ZhiVcYVgY6KXVWaZid XdccZXiidi]ZK8G#

™ Jh^c\Vcdc"hXgZZcbZcjdei^dc#

CdiZ/9ZeZcY^c\dci]ZineZ$bV`Zd[ndjgIKdgK8G!i]Z [daadl^c\VgZXdbbdccVbZh[dgk^YZd^cejihZaZXi^dc/>ceji HZaZXi!6JM!K^YZd!A^cZ!A^cZ>c!>ceji!HdjgXZ!>c!VcY:MI# ;dgbdgZ^c[dgbVi^dc!hZZndjgIKdgK8GbVcjVa#

Zc\a^h]

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

,

8DCC:8I>C<M7DM8DCIGDAA:GH 8dccZXi^c\VcY9^hXdccZXi^c\MWdm 8dcigdaaZgh IdXdccZXiVcMWdmXdcigdaaZg!^chZgii]ZMWdmXdcigdaaZg XdccZXiZg^cidVcnXdcigdaaZgedgidci]Z[gdcid[i]Z MWdmXdchdaZ# IdY^hXdccZXi!jceaj\i]ZMWdmXdcigdaaZgXdccZXidg[gdbi]Z MWdmXdcigdaaZgedgi#L]ZcY^hXdccZXi^c\!ejaadci]ZXdcigdaaZg XdccZXidg!cdii]ZXVWaZdg^ca^cZgZaZVhZ# 9dcdiidjX]MWdmXdcigdaaZgXdgYiZgb^cVahdgi]ZMWdm XdcigdaaZgedgihl^i]ndjgÒc\ZghdgVaadlbZiVaeVgihididjX] i]Zb#9d^c\hdbVnYVbV\Zi]ZMWdmXdcigdaaZgdgi]ZMWdm XdchdaZ#

Jh^c\i]ZMWdm8dcigdaaZg^c
JH>C<M7DM8DCIGDAA:GH >ca^cZGZaZVhZ :VX]MWdmXdcigdaaZgXdgY]VhVc^ca^cZgZaZVhZ#I]^h^hVhV[Zin [ZVijgZYZh^\cZYidgZYjXZi]ZX]VcXZd[i]ZMWdmXdchdaZ [Vaa^c\l]Zci]ZXdgY^hejaaZY#>[i]ZMWdmXdchdaZ[VaahVcY ]^ihhdbZdcZ!ZheZX^VaanVhbVaaX]^aY!^iXdjaYXVjhZhZg^djh ^c_jgn#IdgZYjXZi]Zg^h`d[hjX]^c_jg^Zhdgd[YVbV\Zid i]ZMWdmXdchdaZ!^i^h^bedgiVciidegdeZganjhZi]ZMWdm XdcigdaaZghVcYi]Z^ca^cZgZaZVhZ# JhZi]ZMWdmXdcigdaaZgXdccZXidg!cdii]Z^ca^cZgZaZVhZ!id gdji^cZanXdccZXiVcYY^hXdccZXii]ZMWdmXdcigdaaZg#>[Vc ^ca^cZgZaZVhZY^hXdccZXih!h^beangZXdccZXi^iWnVa^\c^c\i]Z \gddkZY^cYZciVi^dchdci]ZildeVgihd[i]Z^ca^cZgZaZVhZ VcYegZhh^c\i]ZildeVgihXdbeaZiZanid\Zi]Zg#9dcdiidjX] VcnbZiVaeVgihd[i]Z^ca^cZgZaZVhZl]Zci]ZMWdmXdchdaZ^h eaj\\ZY^cidedlZg#I]ZMWdmXdcigdaaZgl^aacdildg`jcaZhh i]Z^ca^cZgZaZVhZ^hegdeZganXdccZXiZY#

Id8dchdaZ

Id8dcigdaaZg

L6GC>C<CZkZgiVeZ!\ajZ!dgdi]Zgl^hZegZkZciVc^ca^cZ gZaZVhZ[gdbejaa^c\VeVgi# I]Z^ca^cZgZaZVhZgZYjXZh!WjiYdZhcdiZa^b^cViZ!i]Zg^h`d[ i]ZMWdmXdchdaZWZ^c\ejaaZYd[[^ihhjg[VXZ#Id[jgi]ZggZYjXZ i]Zg^h`/ ™ 9dcdiVaadlVcndcZidejaadci]ZMWdmXdcigdaaZghdg XdcigdaaZgXdgYh^cVlVni]ViXVjhZhi]ZMWdmXdchdaZ idbdkZ#

™ 9dcdiVaadlMWdmXdcigdaaZgXdgYhidWZXdbZXgdhhZY dgiVc\aZYl^i]dcZVcdi]Zg# ™ GZVYVcY[daadli]Z^chigjXi^dch^cHZaZXi^c\V AdXVi^dc[dgi]ZMWdm8dchdaZdceV\Z*#

-

Zc\a^h]

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

JH>C<M7DM8DCIGDAA:GH Jh^c\MWdm8dcigdaaZg:meVch^dcHadih I]ZMWdmXdcigdaaZg]VhildZmeVch^dchadihi]ViVaadlndjid XdccZXiZmeVch^dcYZk^XZhidi]ZMWdmXdcigdaaZg#;dgZmVbeaZ! ndjXVcVYYedgiVWaZhidgV\Zidi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb WnXdccZXi^c\VcMWdmBZbdgnJc^ih]dlchdaYhZeVgViZan# >[ndjVgZeaVn^c\dci]ZMWdmA^kZhZgk^XZ!ndjbVnlVci idVYYi]ZMWdm8dbbjc^XVidghdaYhZeVgViZan[dgkd^XZ Xdbbjc^XVi^dc#;dgbdgZ^c[dgbVi^dc!hZZMWdmEZg^e]ZgVah dceV\Z^^#

IJGC>C<DCI=:M7DM8DCHDA: BV`ZhjgZi]ViVaaXdccZXi^dchidi]ZIK!K8G!dgdi]Zg6K YZk^XZhVgZXdbeaZiZ#Eaj\i]ZedlZgXdgY^cidi]ZMWdm XdchdaZ!VcYi]Zc[jaan^chZgii]Zeaj\^cidi]ZedlZgdjiaZi# HZZ
]iie/$$lll#mWdm#Xdb

Zc\a^h]

.

>C>I>6AH:IJE I]ZÒghii^bZndjijgcdcndjgMWdmk^YZd\VbZhnhiZb!ndj bjhihZii]ZYZ[VjaiaVc\jV\ZVcYi]ZXadX`WZ[dgZeaVn^c\V \VbZdgVjY^d89#DcXZi]ZhZhZii^c\hVgZheZX^ÒZY!ndjYdcÉi ]VkZidhZii]ZbV\V^c^[ndjaZVkZi]ZMWdmXdchdaZXdccZXiZY idedlZg# IdbdkZi]ZhZaZXi^dc[dXjhdci]ZhXgZZc!egZhhi]ZY^gZXi^dcVa eVYd[i]ZMWdmXdcigdaaZg#IdhZaZXi!egZhh6#IdXVcXZa!egZhh7#

6J9>D!K>9:D6C9DI=:GH:II>CcVYY^i^dcidi]Z^c^i^VaaVc\jV\ZVcYXadX`hZii^c\h!ndjXVc heZX^[ndi]ZghZii^c\h[dgi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb#Id X]ddhZhZii^c\h[dgndjghnhiZb!ijgcdci]ZMWdmk^YZd\VbZ hnhiZbl^i]djiVY^hX^ci]ZY^hXigVn#

IdX]ddhZVjY^ddgk^YZdhZii^c\h &# HZaZXiHZii^c\h!VcYi]ZchZaZXi6jY^ddgK^YZd# '# HZaZXiVeegdeg^ViZdei^dch[dgndjghnhiZb# NdjXVcXdcÒ\jgZi]ZMWdmXdchdaZidVjidbVi^XVaanijgcd[[^[ aZ[ijcViiZcYZY[dgh^m]djgh#

IdX]ddhZ6jidD[[ &# HZaZXiHZii^c\h!VcYi]ZchZaZXi6jidD[[# '# HZaZXiNZhid]VkZi]ZMWdmXdchdaZijgcd[[ VjidbVi^XVaan!dgCdi]ZYZ[Vjai#

&%

Zc\a^h]

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

EA6N>C<<6B:H6C9BJH>8

:_ZXiWjiidc 9^hXigVn

EdlZg$gZhZiWjiidc

EaVn^c\
EaVn^c\Bjh^X

I]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZbXVceaVndcan\VbZ Y^hXha^XZchZYWnB^Xgdhd[i[dgi]ZMWdmk^YZd\VbZ hnhiZb#A^XZchZY\VbZh]VkZi]^had\d/

I]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZbXVceaVnVjY^d89h i]Vi]VkZi]^had\d/

IdeaVnVjY^d89h IdhiVgiV\VbZ &# EgZhhi]ZZ_ZXiWjiidciddeZci]ZY^hXigVn# '# EaVXZi]ZMWdm\VbZY^hXdci]ZY^hXigVnl^i]i]ZaVWZa [VX^c\je# (# EgZhhi]ZZ_ZXiWjiidcidXadhZi]ZY^hXigVn#I]Z\VbZ l^aaeaVn#

Idhl^iX]idVcdi]Zg\VbZ &# EgZhhi]ZZ_ZXiWjiidciddeZci]ZY^hXigVn# '# GZbdkZi]Z\VbZY^hX# (# EaVXZVcZlMWdm\VbZY^hXdci]ZY^hXigVn# )# EgZhhi]ZZ_ZXiWjiidcidXadhZi]ZY^hXigVn#I]ZcZl \VbZl^aaeaVn#

IdZcYV\VbZ &# EgZhhi]ZZ_ZXiWjiidcVcYi]ZY^hXigVnl^aadeZc# '# GZbdkZi]ZMWdm\VbZY^hX# (# EgZhhi]ZZ_ZXiWjiidcV\V^cidXadhZi]ZY^hXigVn#

&# EgZhhi]ZZ_ZXiWjiidciddeZci]ZY^hXigVn# '# EaVXZi]ZVjY^d89dci]ZY^hXigVnl^i]i]ZaVWZa [VX^c\je# (# EgZhhi]ZZ_ZXiWjiidcidXadhZi]ZY^hXigVn#I]ZVjY^d 89l^aaeaVn#

EaVn^c\9K9Bdk^Z9^hXh IdeaVn9K9bdk^Zhdci]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb!ndjcZZY i]ZMWdm9K9Bdk^ZEaVnWVX`@^ihdaYhZeVgViZan#;dgbdgZ ^c[dgbVi^dcVWdjieaVn^c\9K9bdk^Zh!hZZi]Z>chigjXi^dc BVcjVa[dgi]ZMWdm9K9Bdk^ZEaVnWVX`@^i#

6kd^Y^c\9VbV\Zid9^hXhdgidi]Z9^hX9g^kZ ™ 9dcdiaZVkZVY^hX^ci]ZMWdmXdchdaZ[dgZmiZcYZY eZg^dYhl]Zccdi^cjhZ# ™ 9dcdibdkZi]ZMWdmXdchdaZl]^aZi]ZedlZg^hdcVcY VY^hX^h^chZgiZY# ™ 9dcdiVeeanaVWZah!hi^X`Zgh!dgdi]Zg[dgZ^\cdW_ZXih idY^hXh#

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

Zc\a^h]

&&

HDJC9IG68@H NdjXVcXdenigVX`h[gdbVjY^d89hjh^c\i]ZMWdmk^YZd \VbZhnhiZb#I]ZcndjXVcVggVc\Zi]ZhZigVX`h^cid hdjcYigVX`hVcYeaVni]Zb[gdbi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb l^i]dji^chZgi^c\i]Zdg^\^cVa89VjY^dY^hX#NdjXVceaVn ndjghdjcYigVX`hl]^aZeaVn^c\MWdm\VbZh^[i]^h[ZVijgZ ^hhjeedgiZYWni]Z\VbZ#IdÒcYdjil]Zi]ZgV\VbZi^iaZ hjeedgihhdjcYigVX`eaVn!VcY]dlideaVni]ZhdjcYigVX` Yjg^c\i]VieVgi^XjaVg\VbZ!hZZi]Z\VbZ^chigjXi^dcbVcjVa#

IdXdenigVX`h &# '# (# )#

EaVnVcVjY^d89# HZaZXi7VX`[gdbi]Zbjh^XeaVnZg# HZaZXi8denidY^heaVnigVX`h# HZaZXii]ZigVX`hndjlVciidXden#NdjXVchZaZXidcZ igVX`!bjai^eaZigVX`h!dgVaaigVX`h# *# HZaZXi8denidWZ\^cXden^c\i]ZigVX`h# +# HZaZXiVcZm^hi^c\hdjcYigVX`!dgXgZViZVcZl hdjcYigVX`idhidgZi]ZXde^ZYigVX`h#>[ndjXgZViZ VcZlhdjcYigVX`!ZciZgVcVbZjh^c\i]Zk^gijVa `ZnWdVgY#

IdeaVnhdjcYigVX`h &# Ijgcdci]ZMWdmXdchdaZl^i]cdY^hX^ci]ZY^hXigVn# '# HZaZXiBjh^Xdci]ZMWdm9Vh]WdVgY#

(# JcYZgBjh^Xndjl^aahZZ6jY^d89#:kZgnhdjcYigVX` ndj]VkZhVkZY^ha^hiZY]ZgZjcYZgi]ZcVbZhndj ]VkZXgZViZY# )# 8]ddhZi]ZhdjcYigVX`ndjlVciideaVn# *# HZaZXiEaVnidWZ\^ceaVn^c\#

E6G:CI6A8DCIGDA NdjXVca^b^ii]ZineZd[XdciZcieaVnZYdci]ZMWdmk^YZd \VbZhnhiZbWVhZYdci]Z:HG7gVi^c\aZkZa#7nYZ[Vjai!i]Z MWdmk^YZd\VbZhnhiZb^hhZiideaVnVaaXdciZci#NdjXVc hZaZXihZeVgViZeVgZciVaXdcigdaaZkZah[dg\VbZhVcY9K9 bdk^Zh#IdeaVn9K9bdk^Zhdci]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb! ndjcZZYi]ZMWdm9K9Bdk^ZEaVnWVX`@^ihdaYhZeVgViZan#

IdX]Vc\Zi]ZaZkZad[XdciZcii]ViXVcWZeaVnZY &# Ijgcdci]ZMWdmXdchdaZl^i]cdY^hX^ci]Z Y^hXigVn# '# HZaZXiHZii^c\h!i]ZchZaZXiEVgZciVa8dcigda!VcY i]ZchZaZXi[ndjX]ddhZVcnaZkZadi]Zgi]Vc6aa!ndjbjhihZaZXi VeVhhXdYZ# >[ndjadhZdg[dg\ZindjgeVhhXdYZ!XVaai]ZMWdm8jhidbZg HjeedgicjbWZgdceV\Z^^#

&'

Zc\a^h]

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

B6C6<>C<B:BDGN

I]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb^cXajYZhVc^ciZgcVa]VgYY^h` [dghVk^c\\VbZ^c[dgbVi^dcVcYhdjcYigVX`h#;dg^c[dgbVi^dc VWdjihVk^c\\VbZh!hZZndjgMWdm\VbZbVcjVa#;dg ^c[dgbVi^dcVWdjihVk^c\hdjcYigVX`h!hZZHdjcYigVX`hdc eV\Z&&# IdbVcV\Zdg[gZZheVXZdci]ZMWdm]VgYY^h`!ndjXVcgZbdkZ VaahidgZY^c[dgbVi^dcVcYhVkZY\VbZh[dgV\^kZcMWdm\VbZ! dgXdendgYZaZiZheZX^ÒXhVkZY\VbZh#

IdgZbdkZVaa^c[dgbVi^dcVWdjiV\VbZ &# Ijgcdci]ZMWdmXdchdaZl^i]cdY^hX^ci]ZY^h`igVn# '# HZaZXiBZbdgn!VcYi]ZchZaZXiMWdm=VgY9^h`# (# HZaZXiV\VbZ#

)# HZaZXiGZbdkZ
IdXdendgYZaZiZVhVkZY\VbZ &# Ijgcdci]ZMWdmXdchdaZl^i]cdY^hX^ci]ZY^hXigVn# '# HZaZXiBZbdgn!VcYi]ZchZaZXiMWdm=VgY9^h`# (# HZaZXiVc^cY^k^YjVahVkZY\VbZcVbZ^ci]ZXdaaZXi^dc d[hVkZY\VbZh# )# HZaZXi8denidbdkZi]VihVkZY\VbZidVcMWdm BZbdgnJc^ihdaYhZeVgViZandg9ZaZiZidgZbdkZi]Z hZaZXiZY\VbZ[gdbi]ZMWdm]VgYY^h`#L]ZcYZaZi^c\! hZaZXiNZhl]ZcegdbeiZY!Æ6gZndjhjgZndjlVciid eZgbVcZciangZbdkZi]^hhVkZY\VbZ4Ç

BJAI>EA6N:G<6B:H 8dccZXijeid[djgMWdmXdcigdaaZghidi]ZMWdmXdchdaZ[dg \VbZhi]ViVaadlbjai^eaZeaVnZgh#CdiVaaMWdm\VbZhl^aa Vaadlbjai^eaZeaVnZgh#IdYZiZgb^cZ^[i]Z\VbZVaadlhbjai^eaZ eaVnZgh!hZZndjg\VbZbVcjVa# HdbZ\VbZhXVcWZeaVnZYjh^c\i]ZMWdmHnhiZbA^c`8VWaZ hdaYhZeVgViZan!l]^X]XdccZXihildMWdmXdchdaZh[dg]ZVY" id"]ZVY\VbZeaVn#;dgbdgZ^c[dgbVi^dc!hZZi]Z^chigjXi^dc bVcjVa[dgi]ZMWdmHnhiZbA^c`8VWaZ#

Zc\a^h]

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

&(

M7DMA>K:ž MWdmA^kZHnhiZbGZfj^gZbZcih ™ MWdmk^YZd\VbZhnhiZb ™ ciZgcZihZgk^XZXVWaZdg9HA ™ 8dccZXi^dcidMWdmXdchdaZk^V:i]ZgcZiXVWaZ cdi^cXajYZY ™ HjWhXg^ei^dcidMWdmA^kZHZgk^XZhdaYhZeVgViZan

EZg[dgbVcXZbVnkVgnWVhZYdc>ciZgcZihZgk^XZheZZY! cZildg`VXi^k^in!dgXVeVX^in#9ZeZcY^c\dcndjg>ciZgcZi hZgk^XZXdccZXi^dcdgcZildg`XdcÒ\jgVi^dc!VYY^i^dcVa ]VgYlVgZbVnWZgZfj^gZY#L]^aZbdhiXVWaZdg9HA]^\]heZZY >ciZgcZihZgk^XZhl^aaldg`l^i]MWdmA^kZ!hdbZbVncdiÅ X]ZX`l^i]ndjghZk^XZegdk^YZg#  MWdmA^kZdcanVkV^aVWaZ^ci]ZJ#H#VcY8VcVYV#JhZ^hhjW_ZXi idi]ZMWdmA^kZIZgbhd[JhZ#BV_dgXgZY^iXVgYgZfj^gZY#Cdi ^ciZcYZY[dgX]^aYgZcjcYZgi]ZV\Zd[&(# >bedgiVciMWdmA^kZ^hVhjWhXg^ei^dchZgk^XZ#Ndjl^aacZZY VhjWhXg^ei^dcXdYZidhZijeVcMWdmA^kZVXXdjciVcYeaVn dca^cZ#IdÒcYdji]dlid\ZiVhjWhXg^ei^dcXdYZ!k^h^indjg adXVagZiV^aZgdghZZlll#mWdm#Xdb$a^kZ#

8DCC:8I>C<=6G9L6G: IdXdccZXindjgMWdmXdchdaZY^gZXianidV]^\]"heZZY>ciZgcZi hZgk^XZ!hZZ6#

™ 8dccZXii]Z:i]ZgcZiedgidci]Z8VWaZ$9HAbdYZbid i]ZL6CdgJea^c`edgidci]Z8VWaZ$9HAgdjiZg#

Idh]VgZndjg]^\]"heZZY>ciZgcZiXdccZXi^dcl^i]VE8!hZZ7#

™ 8dccZXii]ZE8iddcZd[i]ZVkV^aVWaZ:i]ZgcZiA6C edgihdci]Z8VWaZ$9HAgdjiZg#

;dgbdgZYZiV^ahVcYdi]Zg]dbZcZildg`^c\dei^dch!hZZ lll#mWdm#Xdb$a^kZ#

6#9^gZXi8dccZXi^dc NdjXVcXdccZXii]Z:i]ZgcZiXVWaZegdk^YZYl^i]ndjg8VWaZ dg9HAbdYZbY^gZXianidi]Z:i]ZgcZiedgidci]ZWVX`d[i]Z MWdmXdchdaZ#HdbZXdcÒ\jgVi^dcd[i]ZMWdmCZildg`HZii^c\h bVnWZgZfj^gZYhZZ8dcÒ\jg^c\i]ZMWdm9Vh]WdVgYdc eV\Z&)#

™ 8dccZXii]Z:i]ZgcZiedgidci]ZWVX`d[i]ZMWdm XdchdaZiddcZd[i]ZVkV^aVWaZ:i]ZgcZiA6Cedgihdc i]Z8VWaZ$9HAgdjiZg# CdiZ/HdbZ8VWaZbdYZbh!9HAbdYZbh!VcY]^\]"heZZY >ciZgcZiYZk^XZhbVngZfj^gZVcZildg`]jW^chiZVYd[V8VWaZ$ 9HAgdjiZg#NdjbVnhi^aajhZY^V\gVb7#

8VWaZdg9HAbdYZb

8VWaZdg9HAbdYZb 8VWaZ$9HAgdjiZg L6C$Jea^c` A6CEdgih

:i]ZgcZiXVWaZG?")*

7#H]VgZY8dccZXi^dc 68VWaZ$9HAgdjiZgVaadlhWdi]i]ZMWdmXdchdaZVcYE8id XdccZXiidndjg8VWaZbdYZb!9HAbdYZb!dgdi]Zg]^\]"heZZY >ciZgcZiYZk^XZVii]ZhVbZi^bZ#

:i]ZgcZiXVWaZG?")*

&)

Zc\a^h]

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

JE96I>C<I=:M7DM96H=7D6G9 7Z[dgZndjXVch^\cje[dgi]ZMWdmA^kZhZgk^XZVcYWZ\^c eaVn^c\\VbZhdca^cZ!i]ZMWdm9Vh]WdVgYbjhiWZjeYViZY# IdjeYViZi]ZMWdm9Vh]WdVgY/ &# >chZgiVcMWdmA^kZHiVgiZg@^iY^hXdg\VbZY^hX^cidi]Z Y^hXigVn#8]ZX`i]Z\VbZeVX`V\^c\idhZZ^[i]Z\VbZ hjeedgihMWdmA^kZeaVn# '# ;gdbl^i]^ci]Z\VbZ!hZaZXii]Zdei^dc[dgMWdmA^kZ#

8dcÒ\jg^c\i]ZMWdm9Vh]WdVgY^[cZXZhhVgn I]ZMWdmXdchdaZl^aaViiZbeiidVjidbVi^XVaanXdcÒ\jgZ^ihZa[ idjhZndjgWgdVYWVcYXdccZXi^dcl]ZcndjhZaZXii]Zdei^dc [dgMWdmA^kZ[gdbl^i]^ci]Z\VbZ# BVcn>HEhgZfj^gZheZX^ÒXhZii^c\hWZ[dgZVaadl^c\VXXZhh idi]Z>ciZgcZi#I]ZhZhZii^c\hbVn^cXajYZV]dhicVbZ! B68VYYgZhh!dgVc>HEjhZgcVbZVcYeVhhldgY[dgEEEd: Vji]Zci^XVi^dc#>[ndjVgZjchjgZVWdjil]Zi]ZgndjcZZYi]^h ^c[dgbVi^dc!X]ZX`l^i]ndjgWgdVYWVcYhZgk^XZegdk^YZg# ;dgbdgZYZiV^aZY^c[dgbVi^dcVWdjiCZildg`HZii^c\h^c i]ZMWdm9Vh]WdVgY!VcYdi]Zghjeedgi^hhjZh!hZZ lll#mWdm#Xdb$a^kZ#

M7DMA>K:H>
H^\c^c\Je[dgVCZl6XXdjci IdXgZViZVcZlVXXdjci!hZaZXii]Zdei^dc[dgMWdmA^kZ [gdbi]ZMWdm9Vh]WdVgY#;daadli]Z^chigjXi^dchdchXgZZc! VcYZciZgndjghjWhXg^ei^dcXdYZhZZMWdmA^kZHnhiZb GZfj^gZbZcihdceV\Z&(l]ZcegdbeiZY#

>;NDJC::9BDG:=:AE EaZVhZhZZlll#mWdm#Xdb$a^kZdgXVaai]ZMWdm8jhidbZg HjeedgicjbWZg/ Jc^iZYHiViZhVcY8VcVYV/ &"-%%")BN"M7DM&"-%%")+.".'+. IINjhZghgZfj^gZhheZX^VaZfj^ebZci[dg ]VgYd[]ZVg^c\/ Jc^iZYHiViZhVcY8VcVYV/ &"-++",)%".'+.dg&")'*"+(*",&%'

8A:6C>C<I=:M7DMK>9:D<6B:HNHI:B 8aZVc^c\i]ZMWdm8dchdaZ >i^h^bedgiVciid`ZZei]ZgjWWZg[ZZidci]ZWdiidbd[i]Z MWdmXdchdaZXaZVcVcY[gZZd[YjhiVcYYZWg^hidgZYjXZi]Z g^h`d[i]ZMWdmXdchdaZ[Vaa^c\VcYedhh^Wan]^ii^c\hdbZdcZ# ™ >[i]ZgjWWZg[ZZiZkZgWZXdbZY^gindgYjhin!l^eZi]Zb d[[l^i]VYgnXadi]# ™ @ZZei]Zhjg[VXZdcl]^X]i]ZMWdmXdchdaZgZhihXaZVc Wnl^e^c\l^i]VYgnXadi]#

>[ndjXaZVci]ZMWdmXdchdaZ/ ™ Jceaj\i]ZMWdmXdchdaZ[gdbi]ZedlZgdjiaZi# ™ 8aZVci]Zdjih^YZd[i]ZMWdmXdchdaZdcan#BV`ZhjgZ i]VicddW_ZXihVgZ^chZgiZY^cidkZci^aVi^dcdeZc^c\h#

™ JhZVYgnXadi]ÅYdcdijhZVWgVh^kZeVYh!YZiZg\Zcih! hXdjg^c\edlYZgh!hdakZcih[dgZmVbeaZ!VaXd]da! \Vhda^cZ!eV^cii]^ccZg!dgWZcoZcZ!dgdi]Zga^fj^Ydg VZgdhdaXaZVcZgh#

IdXaZVcMWdm\VbZY^hXhdgVjY^d89h ™ =daYY^hXhWni]ZZY\Zh0YdcdiidjX]Y^hXhjg[VXZ l^i]Òc\Zgh# ™ 8aZVcY^hXhjh^c\Vhd[iXadi]!a^\]ianl^e^c\[gdbi]Z XZciZgdjilVgYh# ™ 9dcdijhZhdakZcihhjX]VhWZcoZcZ!l]^X]XVcYVbV\Z i]ZY^hX#

Zc\a^h]

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

&*

IGDJ7A:H=DDI>C<

L6GC>C< IdgZYjXZi]Zg^h`d[hZg^djh^c_jgndgYZVi][gdbZaZXig^X h]dX`dgÒgZ!YdcdiViiZbeiidhZgk^XZdggZeV^gi]ZMWdm XdchdaZ#9dcdiViiZbeiidiV`ZVeVgii]ZMWdmXdchdaZdg bdY^[n^i^cVcnlVn#GZ[ZgVaahZgk^X^c\idfjVa^ÒZYhZgk^XZ eZghdccZa#

EaZVhZ[daadli]ZhZhiZehidigdjWaZh]ddiY^[ÒXjai^Zhl^i]i]Z MWdmk^YZd\VbZhnhiZb/

8aZVci]ZY^hXhZZ8aZVc^c\i]ZMWdmK^YZd
CdE^XijgZ 8dccZXii]ZVeegdeg^ViZ6KXVWaZhZZ8dccZXi^c\idVIKdc eV\Z+# Ijgcdci]ZIK# HZaZXii]Zk^YZd^cejidci]ZIKdgK8Gi]ViY^heaVnhi]ZMWdm \VbZ#Ine^XValVnhidadXViZi]Z^cejihZaZXi^dcdcndjgIKdg K8GVgZ/ ™ EgZhh^c\VWjiidcdci]Z[gdcid[i]ZIKdgK8G! edhh^WanWZ]^cYV]^YYZceVcZa# ™ EgZhh^c\VWjiidcdci]Zdg^\^cVagZbdiZXdcigda#

CdEdlZg 8dccZXii]ZedlZgXdgYhZZIjgc^c\Dci]ZMWdm8dchdaZdc eV\Z-#

HiVijh>cY^XVidgA^\]i;aVh]Zh8dci^cjVaan I]ZhiVijh^cY^XVidga^\]ih]djaYWZ\gZZcl]^aZi]ZMWdm k^YZd\VbZhnhiZb^hdc!dgÓVh]\gZZcl]ZcndjegZhhi]Z Z_ZXiWjiidc#>[i]ZhiVijh^cY^XVidga^\]iÓVh]ZhXdci^cjVaan Yjg^c\deZgVi^dc!i]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb]VhVc^ciZgcVa egdWaZb/ ™ 8dci^cjVadgVc\ZÓVh]^c\/I]ZMWdmXdchdaZ^hidd]di VcYl^aacdieaVn\VbZhjci^aXddaZY#EaVXZi]ZMWdm XdchdaZ^cVlZaa"kZci^aViZYVgZVVlVn[gdbdi]Zg]ZVi hdjgXZh#DcXZi]ZXdchdaZXddah!i]ZÓVh]^c\l^aahide VcYi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZbXVcWZeaVnZY#;dg bdgZ^c[dgbVi^dc!hZZHZaZXi^c\VAdXVi^dc[dgi]Z MWdm8dchdaZdceV\Z*# ™ 8dci^cjVa\gZZcVcYdgVc\ZÓVh]^c\/I]Z6KXVWaZ ^hcdiXdccZXiZYegdeZgan#8dccZXiVXXdgY^c\idi]Z ^chigjXi^dch^c8dccZXi^c\idVIKdceV\Z+# ™ 6aadi]ZgeViiZgch/>ciZgcVaegdWaZbgZfj^gZhhZgk^XZ# 8dciVXiMWdm8jhidbZgHjeedgiVXXdgY^c\idi]Z ^chigjXi^dch^c>[NdjCZZY=Zae###dceV\Z&+#

9^hXIgVn9dZhCdiDeZc 8dccZXii]ZedlZgXdgYhZZIjgc^c\dci]ZMWdm8dchdaZdc eV\Z-# Ijgcdci]ZMWdmXdchdaZWnegZhh^c\i]ZedlZgWjiidchZZ Ijgc^c\Dci]ZMWdm8dchdaZdceV\Z-#

chZgii]ZY^hXl^i]i]ZaVWZajeVcYXadhZi]ZY^hXigVnhZZ EaVn^c\
™ HZaZXi^c\adldg]^\]X]VccZacjbWZgh# ™ Jh^c\Vcdc"hXgZZcbZcjdei^dc#

CdiZ9ZeZcY^c\dci]ZineZ$bV`Zd[ndjgIKdgK8G!i]Z [daadl^c\VgZXdbbdccVbZh[dgk^YZd^cejihZaZXi^dc/>ceji HZaZXi!6JM!K^YZd!A^cZ!A^cZ>c!>ceji!HdjgXZ!>c!VcY:MI# ;dgbdgZ^c[dgbVi^dc!hZZndjgIKdgK8GbVcjVa# EaVndcanhjeedgiZYineZhd[Y^hXhMWdm\VbZh!VjY^d89h0hZZ EaVn^c\
Eddg"FjVa^inE^XijgZ 8aZVci]ZY^hXhZZ8aZVc^c\i]ZMWdmK^YZd
CdHdjcY EgdeZganXdccZXii]Z6KXVWaZhZZ8dccZXi^c\idVIKdc eV\Z+# 8]ZX`i]ZkdajbZdci]ZIKVcYijgcd[[IKbjiZhZZndjg IKbVcjVa# HZaZXii]ZXdggZXiVjY^ddjiejihZZ8dccZXi^c\idVIKdc eV\Z+# EaVndcanhjeedgiZYineZhd[Y^hXhMWdm\VbZh!VjY^d89h0 hZZEaVn^c\
Eddg"FjVa^inHdjcY 8aZVci]ZY^hXhZZ8aZVc^c\i]ZMWdmK^YZd[hdjcY^hXdb^c\[gdbdcandcZheZV`Zg!X]ZX`i]ViVaaVjY^d XVWaZhVgZXdccZXiZYXdggZXian#

&+

Zc\a^h]

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

IGDJ7A:H=DDI>C< MWdm8dcigdaaZgdgEZg^e]ZgVa9dZhCdiLdg`

>[NdjCZZY=Zae###

8dccZXii]ZMWdmXdcigdaaZgidVcnXdcigdaaZgedgihZZ 8dccZXi^c\MWdm8dcigdaaZghdceV\Z,# BV`ZhjgZi]ZXdcigdaaZgXdccZXidgh!^cXajY^c\i]Z^ca^cZ gZaZVhZ!VgZXdccZXiZYhZXjgZanhZZJh^c\MWdm8dcigdaaZgh dceV\Z,#

H]djaYegdWaZbheZgh^hi!YdcdiViiZbeiidiV`ZVeVgi! hZgk^XZ!dgbdY^[ni]ZMWdmXdchdaZ^cVcnlVn#9d^c\hd XdjaYegZhZcii]Zg^h`d[hZg^djh^c_jgndgYZVi][gdb ZaZXig^Xh]dX`dgÒgZ!VcY^il^aakd^YndjglVggVcin#EaZVhZ hZZlll#mWdm#XdbdgXVaai]ZMWdm8jhidbZg HjeedgicjbWZg/

JhZdcanMWdm"XdbeVi^WaZeZg^e]ZgVah i]Vi]VkZi]^had\d/

Jc^iZYHiViZhVcY8VcVYV/ &"-%%")BN"M7DM&"-%%")+.".'+. BZm^Xd/%%&-++,)*-(&'

;dgVa^hid[B^Xgdhd[iÉhMWdmeZg^e]ZgVaegdYjXih!hZZMWdm EZg^e]ZgVahdceV\Z^^# BV`ZhjgZi]ZMWdm\VbZhjeedgihVcndei^dcVaeZg^e]ZgVah XdccZXiZYidi]ZMWdmk^YZd\VbZhnhiZb#>[VeZg^e]ZgVa^hcdi hjeedgiZYWni]ZheZX^ÒX\VbZ!i]Z\VbZbVncdieaVn#

8VccdiHVkZ
IINjhZghgZfj^gZhheZX^VaZfj^ebZci[dg]VgYd[]ZVg^c\/ Jc^iZYHiViZhVcY8VcVYV/ &"-++",)%".'+.dg&")'*"+(*",&%' BZm^Xd/%%&-++'*&'+'& 9dcdiiV`ZndjgMWdmk^YZd\VbZhnhiZbdgeZg^e]ZgVaidndjg gZiV^aZg[dggZeV^gdghZgk^XZ!jcaZhh^chigjXiZYidYdhdWnVc MWdm8jhidbZgHjeedgigZegZhZciVi^kZ#

HE:8>;>86I>DCH
Hjeea^ZYEZg^e]ZgVah

EdlZggZfj^gZbZcih/&'%K68!+%=o

HZZI]ZMWdmK^YZd
EdlZgXdchjbei^dc/&%%L 9^bZch^dchVeegdm^bViZ/('%m&%%m'+%bb0 &'#*m)m&%#*^cX]Zhl$]$Y

Dei^dcVaEZg^e]ZgVah HZZMWdmEZg^e]ZgVahdceV\Z^^#

BVhhVeegdm^bViZ/)`\-aW&(do DeZgVi^c\iZbeZgVijgZ/*•8id(*•8)&•;id.*•; AVhZgY^dYZegdeZgi^Zh/BViZg^Va/
EgdYjXi9^hedhVa>c[dgbVi^dc 9^hedhZd[i]^hegdYjXi^cVXXdgYVcXZl^i]adXVaVcYcVi^dcVa Y^hedhVagZ\jaVi^dch#

>cejih$Djiejih 8dcigdaaZgedgih) :i]ZgcZiedgi& 6Kedgi& 68>CedlZgedgi&

9Zh^\cVcYheZX^ÒXVi^dchVgZhjW_ZXiidX]Vc\Zl^i]djicdi^XZ#

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

Zc\a^h]

&,

L6GG6CIN EA:6H:G:69I=>HA>B>I:9L6GG6CIN86G:;JAANID JC9:GHI6C9NDJGG><=IH6C9D7A><6I>DCH

(#9ZaZiZdggZbdkZVcnÒaZhdgYViVndjXdch^YZgeg^kViZdg XdcÒYZci^Vaeg^dgidhZcY^c\i]ZMWdmEgdYjXiidB^Xgdhd[i#

A>B>I:9L6GG6CIN

;V^ajgZid[daadli]ZVWdkZ^chigjXi^dchbVngZhjai^c YZaVnh!XVjhZndjid^cXjgVYY^i^dcVaX]Vg\Zh!dgbVnkd^Y ndjglVggVcin#

I]ZiZgbÆMWdmEgdYjXiÇbZVchi]ZB^Xgdhd[iMWdmK^YZd
8#:M8AJH>K:G:B:9N#9jg^c\i]ZLVggVcinEZg^dYVcY hjW_ZXiidVeea^XVWaZaVl!B^Xgdhd[il^aa!Vi^ihdei^dcVcYVh ndjgZmXajh^kZgZbZYn[dgWgZVX]d[i]^hA^b^iZYLVggVcindg Vcn^bea^ZYlVggVci^Zh/

6#L6GG6CI>:H

&GZeV^gdggZeaVXZVYZ[ZXi^kZMWdmEgdYjXi!dg

&.%"9Vn:megZhhLVggVcin#HjW_ZXiidi]ZiZgbhVcY XdcY^i^dchd[i]^hA^b^iZYLVggVcin!B^Xgdhd[ilVggVcihid ndjdcani]Zdg^\^cVaejgX]VhZg!i]VijcYZgcdgbVajhZVcY hZgk^XZi]ZMWdmEgdYjXil^aahjWhiVci^VaanXdc[dgbl^i]i]Z VXXdbeVcn^c\eg^ciZYjhZg^chigjXi^dcbViZg^Vah[dgVeZg^dY d[.%YVnhhiVgi^c\Vhd[i]ZYViZd[ndjghVaZhgZXZ^eii]Z ÆLVggVcinEZg^dYÇ#

';daadl^c\gZijgcd[ndjgMWdmEgdYjXi!bV`ZeVnbZciidndj [dgi]ZVaadlVWaZYVbV\Zhi]Vindj^cXjg^cgZVhdcVWaZgZa^VcXZ Wjidcanjeidi]ZVbdjcid[i]ZejgX]VhZeg^XZi]VindjeV^Y [dgndjgMWdmEgdYjXi#I]^hgZ[jcYbVn^cXajYZVYZYjXi^dc[dg YZegZX^Vi^dcWVhZYdcndjgVXijVajhZ#

'>bea^ZYLVggVcin#NdjbVnVahd]VkZVc^bea^ZYlVggVcin VcY$dgXdcY^i^dcjcYZgi]ZaVlhd[hdbZ_jg^hY^Xi^dch!l]^X]^h ]ZgZWna^b^iZYidi]ZYjgVi^dcd[i]ZLVggVcinEZg^dY#HdbZ _jg^hY^Xi^dchYdcdiVaadla^b^iVi^dchdc]dladc\Vc^bea^ZY lVggVcindgXdcY^i^dcaVhih!hdi]Z[dgZ\d^c\a^b^iVi^dcbVncdi Veeanidndj#

(6cngZeaVXZbZcieVgihdgMWdmEgdYjXil^aaWZcZldg gZ[jgW^h]ZYdghZgk^XZVWanjhZY!XdbeVgVWaZ^c[jcXi^dcVcY eZg[dgbVcXZidi]Zdg^\^cVaeVgidgMWdmEgdYjXiVcYlVggVciZY [dgi]ZgZbV^cYZgd[i]Zdg^\^cVaLVggVcinEZg^dYdg(%YVnh [gdbi]ZYViZd[h]^ebZcid[i]ZMWdmEgdYjXiWVX`idndj! l]^X]ZkZg^hadc\Zg#

6hidVcnYZ[ZXihY^hXdkZgZYV[iZgi]ZLVggVcinEZg^dY!i]ZgZ^h cdlVggVcindgXdcY^i^dcd[Vcn`^cY#

)B^Xgdhd[ibVn!Vi^ihhdaZdei^dc!ZaZXiidgZeaVXZi]Z ]VgYY^h`XdciV^cZY^cndjgMWdmEgdYjXiZkZc^[i]^h XVjhZhVadhhd[YViV#NDJ68GDHD;I>H CDIA>67A:IDNDJ;DG6CNADHHD;NDJG96I6#

7#D7I6>C>C<L6GG6CINH:GK>8:#IdgZXZ^kZ ^chigjXi^dch[dgdWiV^c^c\gZeV^gdggZeaVXZbZcilVggVcin hZgk^XZhndjbjhiXVaa/

*6[iZgi]ZLVggVcinEZg^dY]VhZme^gZY!B^Xgdhd[ibVnX]Vg\Z ndjV[ZZ[dg^ihZ[[dgihidY^V\cdhZVcYhZgk^XZVcnMWdm EgdYjXi"gZaViZYegdWaZbh#

L^i]^ci]ZJ#H#!J#H#IZgg^idg^ZhVcY8VcVYV/ &"-%%")BNM7DM&"-%%")+.".'+.

+B^Xgdhd[il^aajhZXdbbZgX^VaangZVhdcVWaZZ[[dgihid Y^V\cdhZVcYViiZbeiidXdggZXi!dghj\\Zhihdaji^dch[dg!MWdm EgdYjXiYZ[ZXihi]ViVgZXdkZgZYWni]^hA^b^iZYLVggVcin# B>8GDHD;I9D:HCDIEGDK>9:6CNL6GG6CI>:H G:<6G9>C<>IHL6GG6CINH:GK>8:H6C9!:M8:EI;DG I=:EG:8::9>C<H:CI:C8:!9>H8A6>BH6AA9JI>:H >;6CND;LDG@B6CA>@::;;DGIDGD;A68@D; C:<:C8:#

IINjhZghgZfj^gZhheZX^VaZfj^ebZci[dg]VgYd[]ZVg^c\/ L^i]^ci]ZJ#H#!J#H#IZgg^idg^ZhVcY8VcVYV/ &"-++",)%".'+.dg&")'*"+(*",&%' NdjbjhiVahd/ &#HjWb^iegdd[d[ejgX]VhZ^ci]Z[dgbd[VWdcVÒYZ!YViZY W^aad[hVaZ!gZXZ^ei!dg^ckd^XZdgVXdenZk^YZcX^c\i]Vindjg gZfjZhi[dghZgk^XZ^hbVYZl^i]^ci]ZLVggVcinEZg^dY# '#;daadlB^Xgdhd[iÉhh]^ee^c\VcYdi]Zg^chigjXi^dch^[^i YZiZgb^cZhi]ViVaadgeVgid[ndjgMWdmEgdYjXigZfj^gZh gZijgc[dggZeV^gdggZeaVXZbZci#IddWiV^ci]ZlVggVcin hZgk^XZ!ndjbjhiiV`ZdgYZa^kZgi]ZMWdmEgdYjXi^cZ^i]Zg^ih dg^\^cVaeVX`V\^c\dgeVX`V\^c\i]Viegdk^YZhVcZfjVaYZ\gZZ d[egdiZXi^dcidi]ZadXVi^dcheZX^ÒZYWnB^Xgdhd[i#:mXZei Vhdi]Zgl^hZgZfj^gZYWnaZ\^haVi^dc^cndjg_jg^hY^Xi^dc!Xdhih VhhdX^ViZYl^i]igVchedgi^cXajY^c\eVX`V\^c\[dglVggVcin hZgk^XZh]VaaWZVindjgZmeZchZ#

9#CDDI=:GL6GG6CI>:H#I]ZZmegZhhlVggVcinhiViZY ^cHZXi^dc6VWdkZ^hi]ZdcanZmegZhhlVggVcinbVYZid ndjVcY^hegdk^YZY^ca^Zjd[Vaadi]ZgZmegZhhdg^bea^ZY lVggVci^ZhVcYXdcY^i^dch^[Vcn^cXajY^c\VcnXgZViZYWnVcn di]ZgYdXjbZciVi^dcdgeVX`V\^c\#Cddi]ZglVggVci^Zhdg XdcY^i^dchVgZbVYZl^i]gZheZXiidi]ZMWdmEgdYjXidgi]Z lVggVcinhZgk^XZhWnVcneZghdc!^cXajY^c\Wjicdia^b^iZYid B^Xgdhd[iVcY^ihhjeea^Zgh#Cd^c[dgbVi^dcdgVadglg^iiZc dghj\\Zhi^dch\^kZcWnB^Xgdhd[i!^ihV\Zcihdghjeea^Zgh dg^ihdgi]Z^gZbeadnZZh!h]VaaXgZViZVlVggVcindg XdcY^i^dcdgZmeVcYi]ZhXdeZd[i]^hA^b^iZYLVggVcin# 6ahd!i]ZgZ^hcdlVggVcindgXdcY^i^dcd[i^iaZ!fj^ZiZc_dnbZci! dgcdc^c[g^c\ZbZci^ci]ZMWdmEgdYjXi#NdjbVn]VkZ\gZViZg g^\]ihZm^hi^c\jcYZgaZ\^haVi^dc^cndjg_jg^hY^Xi^dc#L]ZgZ VcniZgbd[i]^hA^b^iZYLVggVcin^hegd]^W^iZYWnhjX]aVlh! ^ih]VaaWZcjaaVcYkd^Y!Wjii]ZgZbV^cYZgd[i]ZA^b^iZY LVggVcinh]VaagZbV^c^c[jaa[dgXZVcYZ[[ZXi#

&-

Zc\a^h]

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

L6GG6CIN :#:M8AJH>DCH;GDBA>B>I:9L6GG6CIN#I]^hA^b^iZY LVggVcinh]VaacdiVeeanVcYB^Xgdhd[i]Vhcda^VW^a^injcYZg i]^hA^b^iZYLVggVcin^[i]ZMWdmEgdYjXi/ &^hjhZYl^i]egdYjXihcdihdaYdga^XZchZYWnB^Xgdhd[i ^cXajY^c\!Wjicdia^b^iZYid!cdc"a^XZchZY\VbZhVcY\VbZ Zc]VcXZbZciYZk^XZh!VYVeidghVcYedlZghjeeanhdjgXZhdg l]^X]VgZdi]Zgl^hZcdiXdbeVi^WaZ0 '^hjhZY[dgXdbbZgX^VaejgedhZh^cXajY^c\gZciVadgaZVhZ0 (^hbdY^ÒZYdgiVbeZgZYl^i]0 )^hYVbV\ZYWn6Xihd[DCD;8DCH:FJ:CI>6A!>C8>9:CI6A6C9 8:GI6>CDI=:G96B6<:HVcYA>B>I6I>DCD;A>67>A>IN IDI=:;JAA:MI:CI6AADL:97NA6L!B>8GDHD;I>HCDI A>67A:;DG6CN/ ^8DCH:FJ:CI>6ADG>C8>9:CI6A96B6<:H0 ^^96B6<:HDGADHHD;6CNC6IJG:L=6IHD:K:G G:A6I>C<IDADHIEGD;>IH!ADHHD;96I6DGEG>K68NDG 8DC;>9:CI>6A>IN!6CN>C67>A>INIDJH:6AADGE6GID; I=:M7DMEGD9J8I!E:GHDC6A>C?JGN!DG6CN;6>AJG:ID B::I6CN9JIN>C8AJ9>C<7JICDIA>B>I:9ID6CNA68@ D;C:<:C8:DGD;LDG@B6CA>@::;;DGI0DG ^^^>C9>G:8I!HE:8>6A!DGEJC>I>K:96B6<:H0 6G>H>C<DJID;G:A6I>C<>C6CNL6NIDI=:M7DM EGD9J8I# I=:;DG:C<6EEA>:H:K:C>;B>8GDHD;IDG6CN HJEEA>:GDG6<:CI=6H7::C69K>H:9D;I=:EDHH>7>A>IN D;HJ8=ADHH:HDG96B6<:H0:K:C>CI=::K:CID; ;6JAI!IDGI>C8AJ9>C<C:<:C8:!HIG>8IDGEGD9J8I A>67>A>IN!B>HG:EG:H:CI6I>DCDGDI=:GG:6HDC06C9 :K:C>;6CNG:B:9N;6>AHD;>IH:HH:CI>6AEJGEDH:# HdbZ_jg^hY^Xi^dchYdcdiVaadli]ZZmXajh^dcdga^b^iVi^dcd[ ^cX^YZciVadgXdchZfjZci^VaYVbV\Zh!hdi]ZVWdkZa^b^iVi^dch dgZmXajh^dchbVncdiVeeanidndj#

<#699>I>DC6A8DC9>I>DCH I]Zhd[ilVgZ^cXajYZY^ci]ZMWdmEgdYjXi^ha^XZchZYidndj! cdihdaY#NdjVgZa^XZchZYidjhZhjX]hd[ilVgZdcan^cndjg MWdmEgdYjXiVcYndjbVncdigZkZghZZc\^cZZg^i!ZmXZeiVh ZmegZhhaneZgb^iiZYWnVeea^XVWaZaVlcdil^i]hiVcY^c\i]^h a^b^iVi^dc# NdjgMWdmEgdYjXiVcY^ih^ciZgcVaXdbedcZcihVgZcZl ejghjVciid^cYjhignhiVcYVgYh!jcaZhhdi]Zgl^hZ^cY^XViZYdc i]ZMWdmEgdYjXigZiV^aeVX`V\^c\VhÆGZ[jgW^h]ZYÇ# NdjV\gZZidXdbeanl^i]VaaVeea^XVWaZZmedgiaVlhVcY gZ\jaVi^dch^[ndjZmedgii]ZEgdYjXidjih^YZd[i]ZJc^iZY HiViZhdg8VcVYV# I]^hA^b^iZYLVggVcinVeea^Zhidi]Zdg^\^cVaejgX]VhZgdcan VcYbVncdiWZVhh^\cZYdgigVch[ZggZY#=dlZkZg!hdbZ _jg^hY^Xi^dchZmiZcYi]ZegdiZXi^dcd[^bea^ZYlVggVci^Zhid hjWhZfjZciXdchjbZghVcYi]ZgZ[dgZi]^ha^b^iVi^dcbVncdi Veeanidndj# =#C<A6L#I]^hA^b^iZYLVggVcin^hkVa^Ydcan ^ci]ZJc^iZYHiViZhd[6bZg^XVVcY8VcVYV#>[ndjVXfj^gZY i]ZEgdYjXi^ci]ZJc^iZYHiViZh!i]ZaVlhd[i]ZHiViZd[ LVh]^c\idc!J#H#6#!l^aaVeeanidi]^hA^b^iZYLVggVcin# >[ndjVXfj^gZYi]ZEgdYjXi^c8VcVYV!ZmXZeil]ZgZZmegZhhan egd]^W^iZYWnadXVaaVl!i]ZaVlh^c[dgXZ^ci]ZEgdk^cXZd[ DciVg^d!8VcVYVl^aaVeean# >#FJ:HI>DCH4EaZVhZXVaa&"-%%")BNM7DM&"-%%")+.".'+. l^i]^ci]ZJ#H#!J#H#IZgg^idg^ZhVcY8VcVYV# I]^hA^b^iZYLVggVcin\^kZhndjheZX^ÒXaZ\Vag^\]ih!VcYndj bVnVahd]VkZdi]Zgg^\]ihl]^X]kVgn[gdb_jg^hY^Xi^dcid _jg^hY^Xi^dc#

Zc\a^h]

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

&.

:HG7G6I>C9: 6hVeVgZciidYVn!Ydndj[ZZaa^`ZndjYdcÉi`cdll]ViÉh^c i]dhZXdbejiZgVcYk^YZd\VbZhndjg`^Yha^`ZideaVn49d ndjcZZYbdgZ^c[dgbVi^dcVWdjil]Vi>ciZgcZiLZWh^iZh VcY^ciZgVXi^kZ\VbZhVgZVeegdeg^ViZ[dgndjgX]^aY4 I]ZXdcigda^h^cndjg]VcYh#

8]ZX`i]ZGVi^c\ 6abdhiZkZgnXdbejiZgVcYk^YZd\VbZ]VhVgVi^c\hnbWdaVcY VXdciZciYZhXg^eidgg^\]idci]ZWdm#I]ZgVi^c\hnbWdaiZaah ndjl]ViV\Z\gdjei]Z\VbZ^hVeegdeg^ViZ[dg#I]ZXdciZci YZhXg^eidgdjia^cZhi]ZXdciZcid[i]Z\VbZ#

L]nJhZVGVi^c\HnhiZb4 I]ZgVi^c\hnhiZb^hVcjcW^VhZY!hiVcYVgY^oZYlVnid]Zaendj YZiZgb^cZl]Zi]ZgV\VbZ^hVeegdeg^ViZ[dgndjgX]^aY#GVi^c\h VgZYZiZgb^cZYWni]Z:ciZgiV^cbZciHd[ilVgZGVi^c\7dVgY :HG7!Vc^cYZeZcYZciWdVgYYZkZadeZYl^i]i]Zhjeedgid[ i]ZXdbejiZgVcYk^YZd\VbZ^cYjhign#

6Wdjii]Z8dciZci9ZhXg^eidgh >cVYY^i^dcidi]ZgVi^c\!XdchjbZghh]djaYX]ZX`[dg^bedgiVci XdciZci^c[dgbVi^dcVahdXVaaZYÆYZhXg^eidghÇ^ci]ZWaVX`" VcY"l]^iZWdmdci]ZWVX`d[i]ZeVX`V\Z#I]ZhZXdciZci YZhXg^eidgh\^kZbdgZYZiV^ahVWdjii]ZegdYjXi^ciZgbhd[ k^daZcXZ!hZmjVai]ZbZh!aVc\jV\Z!VcYdi]ZgVgZVhi]VibVnWZ d[^ciZgZhiidhdbZXdchjbZgh#>[i]ZgZ^hcdXdciZciYZhXg^eidg dci]ZWVX`d[i]ZeVX`V\Z!i]ZGVi^c\7dVgYWZa^ZkZhi]Vii]Z egdYjXiYdZhcdi^cXajYZXdciZcii]VibjhiWZ]^\]a^\]iZY#

8dciVXiJh I]Z:HG7]VhZhiVWa^h]ZYVidaa"[gZZa^cZJc^iZYHiViZh VcY8VcVYVdcanVi&"-%%",,&":HG7(,,'VcYLZWh^iZVi ]iie/$$lll#ZhgW#dg\hdi]VieVgZcihVcYXdchjbZghXVcVXXZhh je"id"YViZgVi^c\^c[dgbVi^dc#I]ZhZXdchjbZgV^YhVgZVahd VkV^aVWaZ^c;gZcX]VcYHeVc^h]# >[ndj]VkZVcnfjZhi^dchdggZfj^gZVcnVYY^i^dcVa^c[dgbVi^dc! eaZVhZXdciVXii]Z:HG7Vi/ :HG7 -)*I]^gY6kZcjZ CZlNdg`!C#N#&%%'' E]dcZ/'&'",*."%,%% ;Vm/'&'",*."'''( :"bV^a/^c[d5ZhgW#dg\

:6GAN8=>A9=DD9 8dciZcibVnWZhj^iVWaZ[dgeZghdchV\Zh(VcY daYZg#8dciV^chcdbViZg^Vai]VieVgZcihldjaY ÒcY^cVeegdeg^ViZ#

:K:GNDC: 8dciZcibVnWZhj^iVWaZ[dgeZghdchV\Zh+VcY daYZg#BVnXdciV^cb^c^bVak^daZcXZVcYhdbZ Xdb^Xb^hX]^Z[dgXgjYZaVc\jV\Z#

I::C 8dciZcibVnWZhj^iVWaZ[dgeZghdchV\Zh&( VcYdaYZg#BVnXdciV^ck^daZciXdciZci!b^aYdg higdc\aVc\jV\Z!VcY$dghj\\Zhi^kZi]ZbZh#

B6IJG: 8dciZcibVnWZhj^iVWaZ[dgeZghdchV\Zh&, VcYdaYZg#BVnXdciV^cbVijgZhZmjVai]ZbZhdg bdgZ^ciZchZk^daZcXZdgaVc\jV\Z#

G6I>C<E:C9>C< EgdYjXi]VhWZZchjWb^iiZYidi]Z:HG7VcY^h VlV^i^c\ÒcVagVi^c\#

69JAIHDCAN 8dciZcihj^iVWaZdcan[dgVYjaih#BVn^cXajYZ \gVe]^XYZe^Xi^dchd[hZmVcY$dgk^daZcXZ#Cdi ^ciZcYZY[dgeZghdchjcYZgi]ZV\Zd[&-#

'%

;G6Cv6>H

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 A68DCHDA:9:?:JK>9wDM7DM

8dgYdc YÉVa^bZciVi^dc

8dchdaZMWdm 8}WaZVjY^d"k^Y‚d hiVcYVgY

AVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmžYZB^Xgdhd[ieZgbZiYZ_djZg |YZh_ZjmMWdmZiY‚XdjiZgYZhY^hfjZhXdbeVXih#K‚g^ÒZo fjZidjhaZhXdbedhVcihYZaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmhdci eg‚hZcihYVchaZbWVaaV\Z!|hVkd^g/ ™ ™ ™ ™ ™

8dchdaZMWdm BVcZiiZYZ_ZjHMWdm 8}WaZVjY^d"k^Y‚dhiVcYVgYMWdm 8dgYdcYVa^bZciVi^dc BVcjZaY^chigjXi^dchZiidjiZVjigZYdXjbZciVi^dc ^beg^b‚Z

8dchZgkZoXZh^chigjXi^dch# EdjgidjiZYZbVcYZYZgZchZ^\cZbZcihgZaVi^kZVjegdYj^i! k^h^iZoaZh^iZlll#mWdm#XdbdjXdbedhZojcYZhcjb‚gdh hj^kVcih#

BVcZiiZYZ_ZjHMWdm

9dXjbZciVi^dc^beg^b‚Z nXdbeg^hXZbVcjZa

wiVih"Jc^hZi8VcVYV/ &-%%)BN"M7DM&-%%)+.".'+. BZm^fjZ/%%&-++,)*-(&' Ji^a^hViZjghbVaZciZcYVcih/ wiVih"Jc^hZi8VcVYV/ &-++,)%".'+.dj&)'*+(*",&%' BZm^fjZ/%%&-++'*&'+'&

 EwG>E=wG>FJ:HM7DM AZhe‚g^e]‚g^fjZhMWdmhj^kVcihhdcikZcYjhh‚eVg‚bZci/ BVcZiiZYZ_ZjHMWdm"Wdˆi^ZgYZXdbbVcYZ BVcZiiZYZ_ZjMWdm"Wdˆi^ZgYZXdbbVcYZ 8VgiZb‚bd^gZMWdm"e‚g^e]‚g^fjZYZhidX`V\ZedgiVi^[ 8}WaZYZa^V^hdcXdchdaZMWdm"X}WaZeZgbZiiVciYZgZa^ZgYZjm XdchdaZhMWdmajcZ|aVjigZedjgaZh_Zjmbjai^_djZjgh BdYjaZ9K9k^Y‚dMWdm"i‚a‚XdbbVcYZZig‚XZeiZjgedjgaV aZXijgZYZ9K9k^Y‚d 8}WaZVjY^d"k^Y‚dhiVcYVgYMWdm"VYVeiViZjgVjY^d"k^Y‚d Xdbedh^iZ

jcZegdiZXi^dchj[ÒhVciZXdcigZaZh^ciZg[‚gZcXZhYVchjcZ ^chiVaaVi^dcg‚h^YZci^ZaaZ#8Zi‚fj^eZbZci\‚cƒgZ!ji^a^hZZi eZji‚bZiigZYZh[g‚fjZcXZhgVY^dfj^!ZcXVhYji^a^hVi^dcZi Y^chiVaaVi^dccdcXdc[dgbZhVjm^chigjXi^dch[djgc^Zh!eZjkZci „igZ|adg^\^cZY^ciZg[‚gZcXZhYVchaVg‚XZei^dcYZhedhiZhYZ gVY^dZiYZi‚a‚k^h^dc# IdjiZ[d^h!XZheg‚XVji^dchcZ\VgVci^hhZcieVhfjVjXjcZ ^ciZg[‚gZcXZgVY^d‚aZXig^fjZcZhZegdYj^gVYVchjcZ^chiVaaVi^dc eVgi^Xja^ƒgZ#H^XZi‚fj^eZbZciegdkdfjZYZh^ciZg[‚gZcXZhYVch aVg‚XZei^dcYZhedhiZhYZgVY^dZiYZi‚a‚k^h^dc!XZfj^eZji „igZY‚iZgb^c‚ZcaVaajbVciej^hZca‚iZ^\cVci!aji^a^hViZjg Zhi^ck^i‚|iZciZgYngZb‚Y^ZgZcegZcVcijcZdjeajh^ZjghYZh bZhjgZhhj^kVciZh/

BdYjaZVjY^d"k^Y‚dVkVcX‚MWdm"VYVeiViZjgh"k^Y‚dZi VjY^dcjb‚g^fjZ

™ BdY^ÒZgadg^ZciVi^dcdjaZbeaVXZbZciYZaVciZccZYZ g‚XZei^dc

BdYjaZVjY^d"k^Y‚d]VjiZY‚Òc^i^dcMWdm"VYVeiViZjgYZ XdbedhVcihk^Y‚dZiVjY^dcjb‚g^fjZ

™ wad^\cZga‚fj^eZbZciYjg‚XZeiZjg

6YVeiViZjgG;MWdm"VYVeiViZjgYVciZccZX}WaZXdVm^Va

™ 7gVcX]Zga‚fj^eZbZcihjgjcX^gXj^iY^[[‚gZciYZXZaj^Yj g‚XZeiZjg

8dbbjc^XViZjgMWdm"XVhfjZY‚XdjiZedjgXdbbVcYZkdXVaZ ZiXdckZghVi^dc

™ 8dchjaiZgaZgZkZcYZjgdjjciZX]c^X^ZcgVY^d$i‚a‚k^h^dc Zme‚g^bZci‚

EdjgaZhXa^Zcihg‚h^YVciVjmwiVih"Jc^h/ 8Zi‚fj^eZbZciV‚i‚iZhi‚ZigZXdccjXdc[dgbZVjmcdgbZh gZaVi^kZhVjbVi‚g^Za^c[dgbVi^fjZYZXaVhhZ7!Òm‚ZheVg aVgi^XaZ&*YZhgƒ\aZbZcihYZaV;88ZiYZhi^c‚Zh|VhhjgZg

GZbVgfjZ/IdjiZbdY^ÒXVi^dcVeedgi‚ZVjhnhiƒbZZifj^cV eVh‚i‚ZmegZhh‚bZciVeegdjk‚ZeVgaZ[VWg^XVcieZjiVccjaZg aZYgd^iYZaji^a^hViZjgYZ[V^gZ[dcXi^dccZga‚fj^eZbZci#

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

;G6Cv6>H

'&

I67A:9:HB6I>ÝG:H AVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm######################################################################################################################################################## '% E‚g^e]‚g^fjZhMWdm######################################################################################################################################################################## '% IVWaZYZhbVi^ƒgZh ######################################################################################################################################################################## '& >c[dgbVi^dch^bedgiVciZhhjgaVh‚Xjg^i‚#################################################################################################################################### '' >c[dgbVi^dch^bedgiVciZhedjgaVhVci‚###################################################################################################################################### ') H‚aZXi^dcYÉjcZbeaVXZbZciedjgaVXdchdaZMWdm ##################################################################################################################### '* GVXXdgYZbZci|jci‚a‚k^hZjg ###################################################################################################################################################### '+ GVXXdgYZbZciYZhbVcZiiZhYZ_ZjMWdm #################################################################################################################################### ', Ji^a^hVi^dcYZhbVcZiiZhYZ_ZjMWdm ########################################################################################################################################## ', B^hZhdjhiZch^dcYZaVXdchdaZMWdm ######################################################################################################################################### '8dcÒ\jgVi^dc^c^i^VaZ##################################################################################################################################################################### '. EVgVbƒigZhVjY^d!k^Y‚dZiVjigZh ############################################################################################################################################### '. ?Zjmk^Y‚dZiaZXijgZYZY^hfjZhXdbeVXih ################################################################################################################################# (% 7VcYZh"hdc #################################################################################################################################################################################### (& 8dcigaZeVgZciVa ########################################################################################################################################################################## (&
9‚XaVgVi^dcYZXdc[dgb^i‚ CdbXdbbZgX^Va/ B^Xgdhd[i8dge# GZhedchVWaZ/

B^Xgdhd[i8dgedgVi^dc

6YgZhhZ/   

MWdm8jhidbZg8VgZ DcZB^Xgdhd[iLVn GZYbdcY!L6!.-%*' wiVih"Jc^h

I‚a‚e]dcZ/

&-%%)BN"M7DM&-%%)+.".'+.

8Zi‚fj^eZbZciZhiXdc[dgbZ|aVgi^XaZ&*YZh gƒ\aZbZcihYZaV;88#Hdc[dcXi^dccZbZciZhihdjb^h VjmYZjmXdcY^i^dchhj^kVciZh/8Zi‚fj^eZbZci&cZ Yd^ieVhegdkdfjZgY^ciZg[‚gZcXZhcj^h^WaZhZi'Yd^i VXXZeiZgidjiZhaZh^ciZg[‚gZcXZhgZjZh!nXdbeg^h XZaaZhfj^g^hfjZciYZcV[[ZXiZgaZ[dcXi^dccZbZci#

EdjgaZhXa^Zcihg‚h^YVciVj8VcVYV/ 8ZiVeeVgZ^acjb‚g^fjZYZaVXaVhhZ7ZhiXdc[dgbZ|aVcdgbZ >8:H"%%(Yj8VcVYV#

AZhhnbWdaZhhj^kVcihÒ\jgZcihjgaZh‚i^fjZiiZhVeedh‚Zhhjg aVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmYZB^Xgdhd[i/ 8ZhnbWdaZVii^gZaViiZci^dcYZaji^a^hViZjghjg YZh^chigjXi^dch^bedgiVciZh!gZeg^hZhYVchaV YdXjbZciVi^dcYZaVXdchdaZ!ZiXdcXZgcVciaV h‚Xjg^i‚!aZ[dcXi^dccZbZciZiaZcigZi^Zc# 8ZhnbWdaZVii^gZaViiZci^dcYZaji^a^hViZjg hjgaVeg‚hZcXZ!YVchaZWdˆi^ZgYjegdYj^i!YZ XdbedhVcihcdc^hda‚hYdciaViZch^dc‚aZXig^fjZ Zhihj[ÒhVbbZci‚aZk‚ZedjggZeg‚hZciZgjc g^hfjZY‚aZXigdXji^dc# 6kZgi^hhZbZci/Edjgg‚Yj^gZaZhg^hfjZhY^cXZcY^Z djY‚aZXigdXji^dc!‚k^iZoYZmedhZgXZiVeeVgZ^aVjm ^ciZbe‚g^Zhdj|a]jb^Y^i‚#

AVhZgaƒgZXVi‚\dg^Z

''

;G6Cv6>H

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 >C;DGB6I>DCH>BEDGI6CI:HHJGA6Hw8JG>Iw 8ZbVcjZaXdci^ZciYZh^c[dgbVi^dch^bedgiVciZhhjg a^chiVaaVi^dc!aji^a^hVi^dcZiaZcigZi^ZcXdggZXihZih‚Xjg^iV^gZh YZaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm#

6K:GI>HH:B:CI A^chiVaaVi^dc!aji^a^hVi^dcZiaZcigZi^Zc^cVY‚fjVihYZaV XdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmhdcihjhXZei^WaZhYVXXgdˆigZaZh g^hfjZhY‚aZXigdXji^dcZiY^cXZcY^Z#AZg^hfjZYZX]jiZYZ aVXdchdaZhjgjcZeZghdccZeZji‚\VaZbZci„igZVXXgj# 6ÒcYZg‚Yj^gZaZg^hfjZYZWaZhhjgZh\gVkZhdj[ViVaZh! djedjga^b^iZgaZhY‚\}ihdXXVh^dcc‚h|aVXdchdaZYZ_Zj k^Y‚dMWdm/ ™ A^hZoViiZci^kZbZciXZh^chigjXi^dch# ™ 8dchZgkZo"aZh# ™ IZcZoXdbeiZYZidjhaZhVkZgi^hhZbZcih# ™ Hj^kZoidjiZhaZh^chigjXi^dch#

wk^iZoidjiXdciVXiVkZXaZh XdbedhVcih‚aZXig^fjZhYZaV XdchdaZMWdm# AVXdchdaZMWdmZhiVa^bZci‚ZYƒhfjZaaZZhi WgVcX]‚Z|aVeg^hZYZXdjgVci!fjZaaZhd^iVaajb‚Zdjcdc# 9ZhiZch^dchYVc\ZgZjhZhhdciYdcXeg‚hZciZh#IdjiXdciVXi VkZXXZhiZch^dcheZjiZcZ[[ZiZcigVˆcZgYZhWaZhhjgZh \gVkZhdjaVbdgieVg‚aZXigdXji^dc#:cdjigZ!aVXdchdaZ MWdmg^hfjZYZegZcYgZ[ZjdjY„igZZcYdbbV\‚Z#Edjg ^ciZggdbegZaVa^bZciVi^dcYZaVXdchdaZMWdm!Y‚WgVcX]ZoaZ XdgYdcYVa^bZciVi^dc#Edjgg‚Yj^gZaZhg^hfjZhY^cXZcY^ZZi Y‚aZXigdXji^dcZia^b^iZgaZhY‚\}ihdXXVh^dcc‚h|aV XdchdaZMWdm/

CZY‚bdciZoeVhaVXdchdaZMWdm# CZiZciZoeVhYZ[[ZXijZgjcZcigZi^Zcc^YZg‚eVgZgaVXdchdaZ kdjh"b„bZ#EdjgaZhde‚gVi^dchYZcigZi^Zc!VYgZhhZo"kdjh| YjeZghdccZafjVa^҂#9ZiZaaZhde‚gVi^dchhdcic‚XZhhV^gZh adghfjZaVeeVgZ^aVhjW^jcYdbbV\ZfjZaXdcfjZ!cdiVbbZci YVchaZhXVhhj^kVcih/ ™ XdgYdcYVa^bZciVi^dcdjÒX]ZZcYdbbV\‚h0 ™ eg‚hZcXZYZa^fj^YZdjYZXdgeh‚igVc\Zgh0 ™ Zmedh^i^dcVjm^ciZbe‚g^ZhZi|a]jb^Y^i‚! [dcXi^dccZbZciY‚[ZXijZjmdjX]jiZ# CZhhVnZo_VbV^hYVeedgiZgjcZfjZaXdcfjZbdY^ÒXVi^dc|aV XdchdaZMWdm#

C^cigdYj^hZoVjXjcdW_ZiYVchaZh‚kZcih# ™ KZ^aaZo|XZfjZaZhZc[Vcihc^cigdYj^hZciVjXjcXdgeh ‚igVc\Zg!cdiVbbZciYZhdW_Zihb‚iVaa^fjZh!YVchaV XdchdaZMWdm# ™ C^cigdYj^hZoeVhYdW_ZiYVchaZh‚kZcihedjgcZiidnZg aVXdchdaZMWdm# ™ Eg„iZoViiZci^dcVjmWgj^ihfjZ[ZgV^ijcdW_ZibdW^aZ |a^ci‚g^ZjgYZaVXdchdaZMWdm#H^kdjhgZbVgfjZodj hdjedccZoaVeg‚hZcXZYjcdW_Zia^WgZYVchaV XdchdaZMWdm/ ™ 9‚WgVcX]Zo"aV^bb‚Y^ViZbZciZicZaji^a^hZoeVh# ™ 8dciVXiZoaZhjeedgiiZX]c^fjZMWdmYZB^Xgdhd[i MWdmZcXdbedhVciaZcjb‚gd^cY^fj‚|aVeV\Z'%# ™ CZidjX]ZoeVhVjme^ƒXZhb‚iVaa^fjZhYZidjiXdgYdc XdccZXi‚|aVXdchdaZMWdmadghfjZXZaaZ"X^ZhiWgVcX]‚Z# ™ 9‚WgVcX]Zoidj_djghaVXdchdaZMWdmYZaVa^bZciVi^dc hZXiZjgVkVciYZXdccZXiZgaVXdchdaZMWdmVj i‚a‚k^hZjg!VjbV\c‚idhXdeZdj|jcVjigZVeeVgZ^a VjY^ddjk^Y‚d!djYZaZcY‚XdccZXiZg#

EgZcZoaZheg‚XVji^dchc‚XZhhV^gZhedjg‚k^iZgjcZ X]jiZYZaVXdchdaZMWdm# :cidbWVci!aVXdchdaZMWdmeZji]ZjgiZgfjZafjjc!Zc eVgi^Xja^Zgjc_ZjcZZc[Vci!ZiegdkdfjZgYZhWaZhhjgZh \gVkZh#Edjga^b^iZgaZhg^hfjZhYZWaZhhjgZhXdgedgZaaZhZi YZYdbbV\ZhbVi‚g^Zah!^chiVaaZoZiji^a^hZoXdggZXiZbZciaV XdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmZchj^kVciaZh^chigjXi^dch[djgc^Zh VjX]Ve^igZH‚aZXi^dcYjcZbeaVXZbZciedjgaVXdchdaZ MWdm|aVeV\Z'*ZiVjeVgV\gVe]Z8dccZXiZjgZca^\cZ|aV eV\Z',#

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

;G6Cv6>H

'(

>C;DGB6I>DCH>BEDGI6CI:HHJGA6Hw8JG>Iw Eg‚XVji^dch\‚c‚gVaZhZcbVi^ƒgZ Y‚aZXig^X^i‚ 8dbbZXZhiaZXVhVkZXYZcdbWgZjmVjigZh VeeVgZ^ah‚aZXig^fjZh!aZcdc"gZheZXiYZh eg‚XVji^dchhj^kVciZheZjicdchZjaZbZciegdkdfjZgYZh WaZhhjgZh\gVkZhdjZcigVˆcZgaVbdgieVg‚aZXigdXji^dcdj eVgaZ[Zj!bV^h‚\VaZbZciZcYdbbV\ZgaVXdchdaZYZ_Zj k^Y‚dMWdm#

wk^iZoYZcYdbbV\ZgaZXdgYdcYVa^bZciVi^dc# ™ KZ^aaZo|XZfjZadccZej^hhZeVhbVgX]Zgc^ZmZgXZg jcZegZhh^dchjgaZXdgYdc!ZceVgi^Xja^ZgVjc^kZVjYZh eg^hZh!YZhXdccZXiZjghZiYZhed^cihYZgVXXdgY |aVeeVgZ^a# ™ wk^iZoYZi^gZgWgjhfjZbZcihjgaZXdgYdcYVa^bZciVi^dc! YZaZcdjZg!YZaZea^ZgZcYZjmdjYZaVWˆbZg# ™ CZmedhZoeVhaZXdgYdcYVa^bZciVi^dc|jcZhdjgXZ YZX]VaZjg# ™ wad^\cZoaZhZc[VcihZiaZhVc^bVjmYdbZhi^fjZhYj XdgYdcYVa^bZciVi^dcZicZaZjgeZgbZiiZoeVhYZaZ bdgYgZc^YZaZgdc\Zg# ™ AdghfjZkdjhY‚WgVcX]ZoaZXdgYdcYZaVXdchdaZMWdm djYjcZhdjgXZYVa^bZciVi^dc!i^gZohjgaVÒX]ZZicdc hjgaZXdgYdc# 8ZhhZoYji^a^hZgaZXdgYdcYVa^bZciVi^dcYƒhfj^aZhi ZcYdbbV\‚#8dciVXiZoaZhjeedgiiZX]c^fjZMWdmYZB^Xgdhd[i ZcXdbedhVciaZcjb‚gd^cY^fj‚|aVeV\Z'%#

wk^iZoYZhjgX]Vg\ZgaZhgVaadc\Zh!aZheg^hZh hZXiZjgdjaZhY^[[‚gZcihineZhYZeg^hZ[ZbZaaZ# AVXdchdbbVi^dc‚cZg\‚i^fjZYZaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm eZjiViiZ^cYgZ&%%lViih#CZY‚eVhhZoeVhaZXVa^WgZcdb^cVa YZhXdgYdchZiYZheg^hZhYZXdjgVci#

Ji^a^hZojcZhdjgXZYVa^bZciVi^dcYjineZ^cY^fj‚ hjgaVXdchdaZMWdm# :cXVhYZYdjiZhjgaVcVijgZYZaVa^bZciVi^dcYZkdigZ[dnZg! egZcZoXdciVXiVkZXjc‚aZXig^X^ZcfjVa^҂#

wk^iZoYZmedhZgaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm|YZh a^fj^YZhdj|a]jb^Y^i‚# ™ wk^iZoYji^a^hZgaVeeVgZ^a|egdm^b^i‚YZaZVj‚k^Zg! WV^\cd^gZdje^hX^cZeVgZmZbeaZdjYZaZmedhZgVjm ^ciZbe‚g^Zh!|a]jb^Y^i‚!dj|YZh‚XdjaZbZcihdjYZh egd_ZXi^dchYZa^fj^YZh# ™ wk^iZoYZeaVXZgYZhdW_ZihXdciZcVcijca^fj^YZ!iZa fjjckZggZdjjckVhZ!hjgdj|egdm^b^i‚YZaV XdchdaZMWdm# ™ CZcZiidnZoeVhaVXdchdaZMWdmVkZXYZaZVj!YZh cZiidnVciha^fj^YZh!YZhhdakVcihdjYZhV‚gdhdah#

CZiidnZohd^\cZjhZbZciaZmi‚g^ZjgYZaV XdchdaZMWdm# Ji^a^hZojc^fjZbZcijcX]^[[dchZX#EdjgYZeajhVbeaZh ^c[dgbVi^dch!XdchjaiZoaZX]Ve^igZ^ci^ija‚CZiidnV\ZYZ aVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm|aVeV\Z(*#

9‚WgVcX]ZoXZiVeeVgZ^aYjgVciaZhdgV\Zhdj adghfj^agZhiZ^cji^a^h‚eZcYVciYZadc\jZhe‚g^dYZh# :cdjigZ!cZaV^hhZoeVhaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmWgVcX]‚Z ZcXVhYVWhZcXZegdadc\‚Z#

Ji^a^hZojc^fjZbZciaZhX}WaZhZiaZhe‚g^e]‚g^fjZh gZXdbbVcY‚heVgaZ[VWg^XVci# Egdi‚\ZoaVXdchdaZMWdmXdcigZaVhjgX]Vj[[Z# CdWhigjZoeVhaZh‚kZcih#:[[ZXijZoa^chiVaaVi^dc Xdc[dgb‚bZciVjm^chigjXi^dchYj[VWg^XVci#EdjgYZeajh VbeaZh^c[dgbVi^dch!XdchjaiZoaZX]Ve^igZH‚aZXi^dcYjc ZbeaVXZbZciedjgaVXdchdaZMWdm|aVeV\Z'*# CZeaVXZoeVhaVXdchdaZMWdm|egdm^b^i‚YZhdjgXZhYZ X]VaZjg!iZaaZhfjZYZhgVY^ViZjgh!YZhgZ\^higZhYZX]VaZjg!YZh Xj^h^c^ƒgZhdjYVjigZhY^hedh^i^[hnXdbeg^haZhVbea^ÒXViZjgh egdYj^hVciYZaVX]VaZjg#

')

;G6Cv6>H

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 >C;DGB6I>DCH>BEDGI6CI:HEDJGA6H6CIw ¿egdedhYZa‚e^aZeh^Ze]didhZch^WaZ

¿egdedhYZhigdjWaZhbjhXjad"hfjZaZii^fjZh

Jcigƒh[V^WaZedjgXZciV\ZYZeZghdccZheZjkZci„igZk^Xi^bZh YjcZXg^hZY‚e^aZeh^ZadghfjZaaZhhdcihdjb^hZh|XZgiV^ch ineZhY^bV\Zh!eVgZmZbeaZ|jcZhjXXZhh^dcY‚XaV^ghdj YZbdi^[hajb^cZjmhjhXZei^WaZhYVeeVgVˆigZYVchaZh_Zjm k^Y‚d#B„bZaZheZghdccZhfj^cZhdcieVhhj_ZiiZhVjmXg^hZh Y‚e^aZeh^ZeZjkZcieg‚hZciZgjc‚iVicdcY^V\cdhi^fj‚egde^XZ VjY‚XaZcX]ZbZciYZXg^hZhY‚e^aZeh^Ze]didhZch^WaZadghYZaV k^hjVa^hVi^dcYZ_Zjmk^Y‚d#

Aji^a^hVi^dcYZhbVcZiiZhYZ_Zj!YZhXaVk^Zgh!YZhhdjg^hdjYZh VjigZhY^hedh^i^[h‚aZXigdc^fjZhYZhV^h^ZeZji„igZVhhdX^‚Z| aVeeVg^i^dcYZWaZhhjgZhdjYZigdjWaZh\gVkZh#

8ZhXg^hZheZjkZcihÉVXXdbeV\cZgYZhnbeibZhY^kZgh!iZah fjZkZgi^\Zh!igdjWaZhYZaVkjZ!XdcigVXi^dchYZaVeje^aaZ djYjk^hV\Z!Xg^heVi^dchdjigZbWaZbZcihYZhWgVhdjYZh _VbWZh!eZgiZYjhZchYZaÉdg^ZciVi^dc!Xdc[jh^dcbZciVaZdj eZgiZYZXdchX^ZcXZbdbZciVc‚Z#8ZhXg^hZhhdci‚\VaZbZci hjhXZei^WaZhYZegdkdfjZgjcZeZgiZYZXdccV^hhVcXZdjYZh Xdckjah^dchedjkVciZcigVˆcZgYZhWaZhhjgZh!eVghj^iZYÉjcZ X]jiZdjYÉjc]ZjgiYÉdW_ZihegdX]Zh# 6gg„iZo^bb‚Y^ViZbZciYZ_djZgZiXdchjaiZojcb‚YZX^ch^ kdjh‚egdjkZoajcYZXZhhnbeibZh#AZheVgZcihYd^kZci„igZ ViiZci^[hZi^ciZggd\ZgaZjghZc[VcihhjgaVeeVg^i^dc‚kZcijZaaZ YZXZhhnbeibZh!aZhZc[VcihZiaZhVYdaZhXZcih‚iVcieajh hdjkZciidjX]‚hfjZaZhVYjaiZh# AZg^hfjZYZXg^hZYɂe^aZeh^Ze]didhZch^WaZeZji„igZg‚Yj^ieVg aZhfjZafjZheg‚XVji^dchhj^kVciZh/ ™ 6hhZnZo"kdjh|jcZY^hiVcXZhj[ÒhVciZYZa‚XgVc YZi‚a‚k^h^dc# ™ Ji^a^hZojc‚XgVcYZi‚a‚k^h^dceajheZi^i# ™ ?djZoYVchjcZe^ƒXZW^Zc‚XaV^g‚Z# ™ CZ_djZoeVhh^kdjhkdjhhZciZo[Vi^\j‚Zdj hdbcdaZciZ# H^kdjh"b„bZdjajcZYZkdhegdX]ZhVkZoY‚_|hjW^YZh Xg^hZhY‚e^aZeh^Z!YZbVcYZoaVk^hYZkdigZb‚YZX^cVkVci YZ_djZg#

AdghfjZkdjh_djZo|YZh_Zjmk^Y‚dXdbbZYVchaZXVYgZYZ cdbWgZjhZhVjigZhVXi^k^i‚h!^ahZeZjifjZkdjh‚egdjk^ZojcZ \„cZdXXVh^dccZaaZVjc^kZVjYZhbV^ch!YZhWgVh!YZh‚eVjaZh! YjXdjdjYVjigZheVgi^ZhYjXdgeh#IdjiZ[d^h!h^kdjh‚egdjkZo YZhhnbeibZhiZahfjZ\„cZeZgh^hiVciZdjg‚XjggZciZ! YdjaZjgh!‚aVcXZbZcih!e^XdiZbZcih!Zc\djgY^hhZbZcih! hZchVi^dchYZWg’ajgZdjgV^YZjgh!C>HH:B:CI#8DCHJAI:OJCBw9:8>CH6CHI6G9:G! b„bZh^XZhhnbeibZhVeeVgV^hhZcijc^fjZbZciadghfjZkdjh _djZo|jc_Zjk^Y‚d#9ZiZahhnbeibZheZjkZci„igZVhhdX^‚h |YZhWaZhhjgZhYdjadjgZjhZh!eVg[d^h^ckVa^YVciZhYZbVc^ƒgZ ^gg‚kZgh^WaZ!dj|YZhigdjWaZhYjhnhiƒbZcZgkZjm!YZhbjhXaZh! YZhiZcYdch!YZhkV^hhZVjmhVc\j^chZiYVjigZheVgi^ZhYj Xdgeh#EVgb^aZhigdjWaZhbjhXjad"hfjZaZii^fjZh!X^idchaZ hncYgdbZYjXVcVaXVge^Zc!aViZcY^c^iZ!aVi‚cdhncdk^iZ!aV bVaVY^ZYZhk^WgVi^dchZiYVjigZh‚iVih# 7^ZcfjZYZcdbWgZjhZhfjZhi^dchgZaVi^kZhVjmigdjWaZh bjhXjad"hfjZaZii^fjZhYZbZjgZciZcXdgZhVchg‚edchZ!aV eajeVgiYZhX]ZgX]ZjghZhi^bZcifjZaZjgVeeVg^i^dcZhia^‚Z |YZbjai^eaZh[VXiZjgh#>ahX^iZcicdiVbbZciXZgiV^ch‚iVih eVi]dad\^fjZhZie]nh^fjZh!aZhigZhhZihdcbdYZYZ\Zhi^dc! a‚iViYZhVci‚\‚c‚gVa!aZbV^ci^ZcYZaVeZghdccZZiaZh hdaa^X^iVi^dchYjXdgeheZcYVciaZigVkV^aZiaZm‚Xji^dcYVjigZh VXi^k^i‚hnXdbeg^haZh_Zjmk^Y‚d#8ZgiV^cZh‚ijYZhhZbWaZci ^cY^fjZgfjZaZiZbehXdchVXg‚|jcZXZgiV^cZVXi^k^i‚eZji ‚\VaZbZci„igZY‚iZgb^cVci# KdjhigdjkZgZoYZhXdchZ^ahedjgVb‚a^dgZgkdigZXdc[dgi YZigVkV^aZiYZ_Zj!kd^gZb„bZg‚Yj^gZaZg^hfjZYVeeVg^i^dc YZigdjWaZhbjhXjad"hfjZaZii^fjZh!YVchaZbVcjZa >c[dgbVi^fjZZiZg\dcdb^ZY^hedc^WaZ|aVYgZhhZ ]iie/$$lll#mWdm#Xdb$hjeedgi#8ZhgZXdbbVcYVi^dch hdcigZ\gdje‚ZhhdjhY^kZghZhgjWg^fjZh!eVgZmZbeaZ/ ™ IZcZo"kdjhXdggZXiZbZciZi‚k^iZoaZhedhijgZh ^cXdbbdYZh# ™ 9‚XdcigVXiZokdhbV^ch!kdhYd^\ihZiaZhVjigZheVgi^Zh YZkdigZXdgeh# ™ EgZcZoYZheVjhZh# ™ 6YdeiZojchinaZYZk^ZhV^c# H^kdjhVkZoYZhfjZhi^dchhjgaZa^ZcZm^hiVciZcigZkdigZhinaZ YZk^Z!kdhVXi^k^i‚h!kdigZ‚iViYZhVci‚djkdigZ‚iVie]nh^fjZ ZiaZhbVaVY^ZhbjhXjad"hfjZaZii^fjZh!XdchjaiZojcb‚YZX^c#

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

;G6Cv6>H

'*

HwA:8I>DC9JC:BEA68:B:CIEDJGA68DCHDA:M7DM 8]d^h^hhZojcZbeaVXZbZcih’g# AdghYjX]d^mYjcZbeaVXZbZciedjgkdigZXdchdaZYZ_Zj k^Y‚dMWdm!egZcZoZcXdbeiZaZhed^cihhj^kVcihZiaZh VkZgi^hhZbZcihYjX]Ve^igZ>c[dgbVi^dch^bedgiVciZhhjgaV h‚Xjg^i‚|aVeV\Z''#

Egdi‚\ZoaVXdchdaZMWdmXdcigZaZhX]jiZh# :cidbWVci!aVXdchdaZMWdmeZji]ZjgiZgfjZafjjc!Zc eVgi^Xja^Zgjc_ZjcZZc[Vci!ZiegdkdfjZgYZhWaZhhjgZh \gVkZh#Edjga^b^iZgaZhg^hfjZhYZWaZhhjgZhXdgedgZaaZhZiYZ YdbbV\ZhbVi‚g^Zah!eaVXZoaVXdchdaZMWdmhjgjcZhjg[VXZ/ ™ eaVcZZi]dg^odciVaZ0 ™ hj[ÒhVbbZcihiVWaZedjgcZeVhWVhXjaZg0 ™ hjgaVfjZaaZaZhfjVigZe^ZYhYZaVXdchdaZMWdm eZjkZcigZedhZg0 ™ egdegZ!hVchedjhh^ƒgZc^Y‚Wg^h0 ™ fj^Zbe„X]ZaVXdchdaZMWdmYZ\a^hhZgdjYZidbWZg#

HdnZoegjYZciVkZXaZhX}WaZhZiaZhXdgYdch# 6ggVc\ZoidjhaZhX}WaZhZiXdgYdchedjg‚k^iZgfj^ahcZ [VhhZciig‚WjX]ZgYZheZghdccZhdjYZhVc^bVjmYdbZhi^fjZh djfjZXZjm"X^i^gZciVXX^YZciZaaZbZciYZhhjhZchZY‚eaVVci djZceVhhVci|egdm^b^i‚# AdghfjZaVXdchdaZMWdmcZhieVhji^a^h‚Z!kdjhedjkZo Y‚WgVcX]ZgaZhX}WaZhZiaZhXdgYdchgVXXdgY‚h|aVkVciZi| aVgg^ƒgZYZaVeeVgZ^aedjg‚k^iZgfj^ahcZhd^ZciVggVX]‚heVg aZhZc[Vcih#CZeZgbZiiZoeVhVjmZc[VcihYZ_djZgVkZXaZh X}WaZhZiaZhXdgYdch# CZidjX]ZoeVhVjme^ƒXZhb‚iVaa^fjZhYZidjiXdgYdcXdccZXi‚ |aVXdchdaZMWdmadghfjZXZaaZ"X^ZhiWgVcX]‚Z#

Egdi‚\ZoaVXdchdaZMWdmXdcigZaVhjgX]Vj[[Z# CdWhigjZoeVhaZh‚kZcih#CZeaVXZoeVhaVXdchdaZMWdm hjgjca^i!hjgjcXVcVe‚djhjgjcZVjigZhjg[VXZbdZaaZjhZ hjhXZei^WaZYZWadfjZgaZh‚kZcih# CZeaVXZoeVhaVXdchdaZMWdmYVchjcZcYgd^iXdcÒc‚jcZ W^Wa^di]ƒfjZ!jcZ‚iV\ƒgZdjjcbZjWaZedjgX]VˆcZhi‚g‚deVg ZmZbeaZ!|bd^chYZY^hedhZgYjcZWdccZkZci^aVi^dc# CZeaVXZoeVhaVXdchdaZMWdm|egdm^b^i‚YZhdjgXZhYZ X]VaZjg!iZaaZhfjZYZhgVY^ViZjgh!YZhgZ\^higZhYZX]VaZjg!YZh Xj^h^c^ƒgZhdjYVjigZhY^hedh^i^[hnXdbeg^haZhVbea^ÒXViZjgh egdYj^hVciYZaVX]VaZjg#

EgdiZXi^dcYZkdigZi‚a‚k^hZjgdjYVjigZh VeeVgZ^ahVjY^dk^hjZahXdcigZaZcYdbbV\ZbZci Cji^a^hZoeVhVkZXXZgiV^chineZhYZi‚a‚k^hZjgh#Aji^a^hVi^dc YZh_Zjmk^Y‚d!nXdbeg^haZh_ZjmMWdm!g^hfjZYZcYdbbV\Zg XZgiV^chineZhYZi‚a‚k^hZjg!cdiVbbZciaZhineZh|egd_ZXi^dc eVgg‚ÓZm^dcZi|egd_ZXi^dceVgigVcheVgZcXZ#AZh^bV\Zh hiVi^fjZhegd_Zi‚ZhYjgVciaVegd\gZhh^dccdgbVaZYjc_Zjhdci hjhXZei^WaZhYZ»Wg’aZg¼a‚XgVc!naV^hhVcijcZdbWgZk^h^WaZ b„bZadghfjZaVXdchdaZYZ_ZjcZhieVhji^a^h‚Z#9Zb„bZ! aVb^hZZceVjhZYjc_Zjk^Y‚deZjiegdkdfjZgYZhY‚\}ih VcVad\jZhZcÒ\ZVciaZh^bV\Zh#GZedgiZo"kdjhVjbVcjZaYZ aji^a^hViZjgYji‚a‚k^hZjgedjgY‚iZgb^cZgh^kdjhedjkZo_djZg |YZh_Zjmk^Y‚dZcidjiZh‚Xjg^i‚hjgkdigZedhiZYZi‚a‚k^h^dc# H^XZh^c[dgbVi^dchcZhdcieVhY^hedc^WaZhYVchaZbVcjZaYZ aji^a^hViZjg!XdciVXiZoaZgZkZcYZjgdjaZ[VWg^XVciYZkdigZ i‚a‚k^hZjgedjgY‚iZgb^cZgh^kdigZedhiZZhiVYVei‚Vjm _Zjmk^Y‚d# 6kVciYZgVXXdgYZgdjYZY‚XdccZXiZgjcVeeVgZ^aVjY^dk^hjZa eVgZmZbeaZ!jci‚a‚k^hZjgdjjcbV\c‚idhXdeZ!VhhjgZo" kdjhfjZaVXdchdaZMWdmZhiY‚WgVcX]‚ZZifjZaZi‚a‚k^hZjg! aZbV\c‚idhXdeZdjidjiVjigZVeeVgZ^aVjY^dk^hjZaZhi]dgh iZch^dc#Kdjhg‚Yj^gZoV^ch^aZhg^hfjZhYZX]dXh‚aZXig^fjZhZi YZY‚\}ih‚aZXig^fjZh|a‚fj^eZbZci# 6ÒcY‚a^b^cZgaZhg^hfjZhYZX]dXh‚aZXig^fjZhZiYZYdbbV\Zh |a‚fj^eZbZciVjY^dk^hjZadj|aVXdchdaZMWdm!cZidjX]Zo eVhVjmWdgcZhYjXdgYdcVjY^d"k^Y‚dc^VjedgiVjY^d"k^Y‚dYZ aVXdchdaZMZi‚k^iZoidjiXdciVXiYZXZh‚a‚bZcihVkZXYZh e^ƒXZhb‚iVaa^fjZh#

'+

;G6Cv6>H

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 G688DG9:B:CI¿JCIwAwK>H:JG I‚a‚k^hZjg BV\c‚idhXdeZ

?VjcZ

?VjcZ

7aVcX

7aVcX

Gdj\Z

Gdj\Z

;V^iZhXdggZhedcYgZaZhXdjaZjgh adghYjgVXXdgYZbZci

;V^iZhXdggZhedcYgZaZhXdjaZjgh adghYjgVXXdgYZbZci 8}WaZVjY^d"k^Y‚d

Ji^a^hVi^dcYjX}WaZVjY^d"k^Y‚dhiVcYVgYMWdm H^kdigZi‚a‚k^hZjgedhhƒYZjcZZcig‚Zk^Y‚dXdbedh^iZ!ji^a^hZo aZX}WaZVjY^d"k^Y‚dhiVcYVgYa^kg‚VkZXaVXdchdaZYZ_Zj k^Y‚dMWdm#

8}WaZVjY^d"k^Y‚d

(# 7gVcX]ZoaZhXdccZXiZjgh|XdYZYZXdjaZjghjgaZh eg^hZhXdggZhedcYVciZhYjbV\c‚idhXdeZ/_VjcZVkZX _VjcZk^Y‚d!gdj\ZVkZXgdj\ZVjY^dYgd^iZiWaVcX VkZXWaVcXVjY^d\VjX]Z#

&# 6hhjgZo"kdjhfjZaVXdchdaZMWdmZhiY‚WgVcX]‚Z#

 GZbVgfjZ/H^ahV\^iYjcbV\c‚idhXdeZbdcVjgVa! WgVcX]ZoaZXdccZXiZjgVjY^d\VjX]ZdjYgd^ihjgaV eg^hZVjY^dYjbV\c‚idhXdeZ#

'# 7gVcX]ZoaZXdccZXiZjgVjY^d"k^Y‚dMWdmhjgaZedgi VjY^d"k^Y‚dYZaVXdchdaZMWdm#

)# CZbdY^ÒZoeVhaVXdccZm^dc‚iVWa^ZZcigZaZ bV\c‚idhXdeZZiaZi‚a‚k^hZjg#

(# 7gVcX]ZoaZhXdccZXiZjgh|XdYZYZXdjaZjghjgaZh eg^hZhXdggZhedcYVciZhYji‚a‚k^hZjg/_VjcZVkZX_VjcZ k^Y‚d!gdj\ZVkZXgdj\ZVjY^dYgd^iZiWaVcXVkZX WaVcXVjY^d\VjX]Z#8Zheg^hZheZjkZci„igZh^ij‚Zh| aVkVcidj|aVgg^ƒgZYji‚a‚k^hZjg#

*# 7gVcX]ZoaVXdchdaZMWdm#

EdjggVXXdgYZgaVXdchdaZ|jci‚a‚k^hZjg

 GZbVgfjZ/H^kdigZi‚a‚k^hZjgZhibdcVjgVa! XZhi"|"Y^gZ‚fj^e‚YjcZhZjaZeg^hZVjY^d!WgVcX]Zo aZXdccZXiZjgVjY^dYgd^idj\VjX]Zgdj\ZdjWaVcX hjgaVeg^hZVjY^d# )# 7gVcX]ZoaVXdchdaZMWdm# *# H‚aZXi^dccZoaZcig‚Zk^Y‚dVY‚fjViZhjgkdigZi‚a‚k^hZjg# EdjgYZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dch!gZedgiZo"kdjh|aV hZXi^dcH‚aZXi^dcYZaZcig‚ZX^"YZhhdjh#

+# G‚\aZoaZeVgVbƒigZIK$K8GYZkdigZbV\c‚idhXdeZ hjgK8G# ,# H‚aZXi^dccZoaZcig‚Zk^Y‚dVY‚fjViZYZkdigZ bV\c‚idhXdeZ#EdjgYZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dch! gZedgiZo"kdjh|aVhZXi^dcH‚aZXi^dcYZaZcig‚Z X^"YZhhdjh#

H‚aZXi^dcYZaZcig‚Z H‚aZXi^dccZoaZcig‚Zk^Y‚dYZkdigZi‚a‚k^hZjgdjYZkdigZ bV\c‚idhXdeZfj^V[ÒX]ZaZ_ZjMWdm#>aZm^hiZeajh^Zjgh[Vdch YZadXVa^hZgaVh‚aZXi^dcYZaZcig‚ZhjgaZi‚a‚k^hZjgdjaZ bV\c‚idhXdeZ!cdiVbbZci/

>ahZeZjifjZkdjhcZej^hh^ZoeVhkdjhXdccZXiZg|kdigZ i‚a‚k^hZjgVkZXaZX}WaZVjY^d"k^Y‚dhiVcYVgY#H^kdjh edhh‚YZojcZVciZccZ!jcZZcig‚Zh"k^Y‚ddjk^Y‚dedjg XdbedhVcidjjcZZcig‚ZVjY^dcjb‚g^fjZ!ji^a^hZojcbdYjaZ djjcVYVeiViZjgVjY^d"k^Y‚dMWdmkZcYjh‚eVg‚bZci# EdjgYZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dch!gZedgiZo"kdjhVjh^iZ ]iie/$$lll#mWdm#Xdbdj|aVhZXi^dcE‚g^e]‚g^fjZhMWdm| aVeV\Z'%#

™ ZcVeejnVcihjgjcWdjidc|aVkVciYji‚a‚k^hZjgdj YjbV\c‚idhXdeZ0aZWdjidceZji„igZbVhfj‚eVg jceVccZVj0

H^kdigZi‚a‚k^hZjgZhigZa^‚|jcbV\c‚idhXdeZedhh‚YVci jcZZcig‚Zk^Y‚dXdbedh^iZ^ci‚\g‚Z!kdjhedjkZoji^a^hZg aZX}WaZVjY^d"k^Y‚dhiVcYVgYedjgWgVcX]ZgaVXdchdaZhjgaZ bV\c‚idhXdeZ#

™ |aV^YZYjcZdei^dcYjcbZcj|a‚XgVc#

GVXXdgYZbZci|jcbV\c‚idhXdeZ &# 6hhjgZo"kdjhfjZaVXdchdaZMWdmZhiY‚WgVcX]‚Z# '# 7gVcX]ZoaZXdccZXiZjgVjY^d"k^Y‚dMWdmhjgaZedgi VjY^d"k^Y‚dYZaVXdchdaZMWdm#

™ ZcVeejnVcihjgjcWdjidcYZaVi‚a‚XdbbVcYZ Ydg^\^cZ0 ™ Zch‚aZXi^dccVciYZheZi^ihdjYZh\gVcYhcjb‚gdh YZXVcVjm0

GZbVgfjZ/HZadcaZineZZiaVbVgfjZYZkdigZi‚a‚k^hZjgdjYZ kdigZbV\c‚idhXdeZ!kd^X^YZhcdbhXdjgVcihYZcig‚Zk^Y‚d/ >cejiHZaZXi!6JM!K^YZd!A^cZ!A^cZ>c!>ceji!HdjgXZ!>cZi:MI# EdjgYZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dch!XdchjaiZoaZbVcjZaYZkdigZ edhiZYZi‚a‚k^h^dcdjYZkdigZbV\c‚idhXdeZ#

;G6Cv6>H

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

',

G688DG9:B:CI9:HB6C:II:H9:?:JM7DM GVXXdgYZbZciZiY‚WgVcX]ZbZciYZhbVcZiiZh YZ_ZjMWdm EdjggVXXdgYZgjcZbVcZiiZYZ_ZjMWdm!^ch‚gZoaZXdccZXiZjg YZaVbVcZiiZYVchjcYZhedgiheg‚kjh|XZiZ[[Zi|aVkVciYZ aVXdchdaZMWdm# EdjgY‚WgVcX]ZgaVbVcZiiZYZ_ZjMWdm!gZi^gZoaZXdccZXiZjg YZaVbVcZiiZYjedgiYZaVXdchdaZMWdm#EdjgY‚WgVcX]ZgaV bVcZiiZYZ_Zj!VhhjgZo"kdjhYZi^gZghjgaZXdccZXiZjgYZaV bVcZiiZZicdchjgaZX}WaZdjaZXdccZXiZjgZca^\cZ# CZidjX]ZoeVhVjmWdgcZhYjXdgYdcYZaVbVcZiiZc^ VjmedgihYZaVbVcZiiZMWdmZi‚k^iZoidjiXdciVXiYZ XZh‚a‚bZcihVkZXYZhe^ƒXZhb‚iVaa^fjZh#Kdjhg^hfjZo YZcYdbbV\ZgaVbVcZiiZYZ_ZjdjaVXdchdaZMWdm#

Ji^a^hVi^dcYZhbVcZiiZhYZ_ZjMWdmYVchaZ XVYgZYjc_Zj EdjgYZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dchhjgaji^a^hVi^dcYZaVbVcZiiZ YZ_ZjMWdmYVchaZXVYgZYjc_Zj!gZedgiZo"kdjhVjbVcjZaYZ XZ_Zj#

JI>A>H6I>DC9:HJI>A>H6I>DC9:H B6C:II:H9:?:JM7DM 8dccZXiZjgZca^\cZ AZXdgYdcYZX]VfjZbVcZiiZYZ_ZjMWdmZhi‚fj^e‚Yjc XdccZXiZjgZca^\cZ#>ahV\^iYjcZbZhjgZYZh‚Xjg^i‚YZhi^c‚Z |g‚Yj^gZaZg^hfjZYZX]jiZYZaVXdchdaZMWdmadghfjZadc i^gZhjgaZXdgYdc#:cidbWVci!aVXdchdaZMWdmeZji]ZjgiZg fjZafjjc!ZceVgi^Xja^Zgjc_ZjcZZc[Vci!ZiegdkdfjZgYZh WaZhhjgZh\gVkZh#Edjgg‚Yj^gZaZg^hfjZYZWaZhhjgZhe]nh^fjZh djYZcYdbbV\ZbZciYZaVXdchdaZMWdm!^aZhi^bedgiVci Yji^a^hZgXdggZXiZbZciaZhbVcZiiZhYZ_ZjMWdmZiaZ XdccZXiZjgZca^\cZ# Ji^a^hZoaZXdccZXiZjgYZaVbVcZiiZMWdmZicdcaZXdccZXiZjg Zca^\cZedjgWgVcX]ZgdjY‚WgVcX]ZgaVbVcZiiZYZ_ZjMWdm# H^jcXdccZXiZjgZca^\cZZhiY‚WgVcX]‚!^ahj[ÒiYZaZgVXXdgYZg Zc[V^hVciXdggZhedcYgZaZhZcXdX]ZhYZhYZjmeVgi^ZhYj XdccZXiZjgZca^\cZ!ej^hZcZc[dcVci[ZgbZbZciXZhYZjm Zmig‚b^i‚hajcZYVchaVjigZ#CZidjX]Zo|VjXjcZYZhe^ƒXZh b‚iVaa^fjZhYjXdccZXiZjgZca^\cZadghfjZaVXdchdaZMWdmZhi WgVcX]‚Z#AVbVcZiiZYZ_ZjMWdmcZ[dcXi^dccZfjZh^aZhYZjm eVgi^ZhYjXdccZXiZjgZca^\cZhdciXdggZXiZbZcigVXXdgY‚Zh# 6K:GI>HH:B:CIwk^iZoYji^a^hZgYjgjWVcVY]‚h^[!YZaVXdaaZ djidjiVjigZbdnZcYZÒmVi^dcedjgg‚eVgZgjcXdccZXiZjgZc a^\cZY‚[ZXijZjm# AZXdccZXiZjgZca^\cZg‚Yj^iaZg^hfjZYZX]jiZYZaVXdchdaZ MWdm!hVchidjiZ[d^ha‚a^b^cZgXdbeaƒiZbZci#Edjgg‚Yj^gZXZ g^hfjZVjb^c^bjb/

KZghaVXdchdaZ

KZghaVbVcZiiZYZ_Zj

™ :be„X]Zofj^XdcfjZYZi^gZghjgaZhbVcZiiZhYZ_Zj MWdmdjhjgaZhXdgYdchYZhbVcZiiZh!ZiYZY‚eaVXZg eVgb‚\VgYZaVXdchdaZ# ™ KZ^aaZo|cZeVhZcigZXgd^hZgc^ZcX]Zk„igZgaZhXdgYdch YZhbVcZiiZhYZ_ZjMWdm# ™ A^hZoZihj^kZoaZh^chigjXi^dchÒ\jgVciVjX]Ve^igZ ^ci^ija‚H‚aZXi^dcYjcZbeaVXZbZciedjgaVXdchdaZ MWdm|aVeV\Z'*#

'-

;G6Cv6>H

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 JI>A>H6I>DC9:HB6C:II:H9:?:JM7DM Ji^a^hVi^dcYZhad\ZbZcihYZmiZch^dcYZaV bVcZiiZYZ_ZjMWdm AVbVcZiiZYZ_ZjMWdmZhi‚fj^e‚ZYZYZjmad\ZbZcih YZmiZch^dcfj^hZgkZciVjgVXXdgYZbZciYZe‚g^e]‚g^fjZh# KdjhedjkZoeVgZmZbeaZV_djiZgYZaVb‚bd^gZ|aVXdchdaZ YZ_Zjk^Y‚dMWdmZcgVXXdgYVcijcZXVgiZb‚bd^gZMWdm kZcYjZh‚eVg‚bZci!XdbbZaZbdcigZaZhX]‚bVX^"YZhhdjh# H^kdjh„iZhVWdcc‚VjhZgk^XZMWdmA^kZ!kdjhedjkZo V_djiZgaZXdbbjc^XViZjgMWdmkZcYjh‚eVg‚bZciedjgaZh Xdbbjc^XVi^dchkdXVaZh#EdjgYZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dch! gZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZE‚g^e]‚g^fjZhMWdm|aVeV\Z'%#

 B>H:HDJHI:CH>DC9:A68DCHDA:M7DM 6hhjgZo"kdjhfjZidjiZhaZhXdccZm^dchVji‚a‚k^hZjg!Vj bV\c‚idhXdeZdj|idjiVjigZVeeVgZ^aVjY^dk^hjZahdci W^Zc[V^iZh#7gVcX]ZoaZXdgYdcYVa^bZciVi^dchjgaVXdchdaZ MWdm!ej^hZc[dcXZoaVÒX]ZYVchaVeg^hZYZXdjgVci#EdjgYZ eajhVbeaZh^c[dgbVi^dch!gZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ^ci^ija‚ Eg‚XVji^dch\‚c‚gVaZhZcbVi^ƒgZY‚aZXig^X^i‚|aVeV\Z'(# BZiiZoaVXdchdaZMWdmhdjhiZch^dcZcVeejnVcihjgaZWdjidc bVgX]Z$Vgg„i#AZi‚bd^cY‚iVihVaajbZ# BZiiZoaVXdchdaZMWdm]dghiZch^dcZcVeejnVcihjgaZWdjidc bVgX]Z$Vgg„i#Edjg^ciZggdbegZaVa^bZciVi^dcYZaVXdchdaZ MWdm!bZiiZo"aVYVWdgY]dghiZch^dc!ej^hY‚WgVcX]ZoaZXdgYdc YVa^bZciVi^dc#

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

;G6Cv6>H

'.

8DC;><JG6I>DC>C>I>6A: AdghYZaVegZb^ƒgZb^hZhdjhiZch^dcYZkdigZXdchdaZYZ_Zj k^Y‚dMWdm!kdjhYZkZoY‚Òc^gaVaVc\jZZia]dgad\ZeVgY‚[Vji VkVciYZ_djZgdjY‚XdjiZgjcY^hfjZXdbeVXi#JcZ[d^hXZh eVgVbƒigZh‚iVWa^h!^aZhi^cji^aZYZaZhgZY‚Òc^giVcifjZaV XdchdaZMWdmgZhiZWgVcX]‚Z|aVeg^hZYZXdjgVci# EdjgX]Vc\ZgaVh‚aZXi^dc|a‚XgVc!VeejnZohjgaZWdjidc bjai^Y^gZXi^dccZaYZaVbVcZiiZYZ_ZjMWdm#Edjg[V^gZjcZ h‚aZXi^dc!VeejnZohjg6#EdjgVccjaZg!VeejnZohjg7#

E6G6BÝIG:H6J9>D!K>9wD:I6JIG:H DjigZaVaVc\jZZia]dgad\Z!kdjhedjkZohe‚X^ÒZgYVjigZh eVgVbƒigZhedjgkdigZXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm#Edjg h‚aZXi^dccZgYZheVgVbƒigZh!bZiiZoaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚d MWdmhdjhiZch^dc!hVch^cigdYj^gZYZY^hfjZYVchaZi^gd^g#

EdjgY‚Òc^gYZheVgVbƒigZhVjY^ddjk^Y‚d/ &# H‚aZXi^dccZoEVgVbƒigZh!ej^h6jY^ddjK^Y‚d# '# H‚aZXi^dccZoaZhdei^dchfj^Xdck^ZccZci| kdigZXdchdaZ# KdjhedjkZoXdcÒ\jgZgaVXdchdaZMWdmYZiZaaZhdgiZfjZaaZ hd^iVjidbVi^fjZbZcib^hZ]dghiZch^dcVegƒhjcY‚aV^ Y^cVXi^k^i‚YZh^m]ZjgZh#

Edjgh‚aZXi^dccZgaZeVgVbƒigZYZb^hZ]dgh iZch^dcVjidbVi^fjZ &# H‚aZXi^dccZoEVgVbƒigZh!ej^h6gg„iVjidbVi^fjZ# '# H‚aZXi^dccZoDj^edjgfjZaVXdchdaZMWdmhd^i VjidbVi^fjZbZcib^hZ]dghiZch^dc!djCdceVgVbƒigZ eVgY‚[Vji#

(%

;G6Cv6>H

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 ?:JMK>9wD:IA:8IJG:9:9>HFJ:H8DBE68IH

7djidc:_ZXi‚_ZXiZg I^gd^g

7djidcEdlZg$gZhZibVgX]Z$Vgg„i"g‚^c^i^Va^hZg

?Zjmk^Y‚d

AZXijgZYZY^hfjZhXdbeVXih

HZjahaZh_ZjmXdcjhedjgaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚d MWdmZihdjha^XZcXZB^Xgdhd[ihdcieg^hZcX]Vg\Z# AZh_Zjmhdjha^XZcXZedgiZciaZad\dX^"XdcigZ#

AVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmegZcYZcX]Vg\Z aZhY^hfjZhXdbeVXihedgiVciaZad\dX^"YZhhjh#

Edjg‚XdjiZgjcY^hfjZXdbeVXi EdjgXdbbZcXZgjcZeVgi^Z &# 6eejnZohjgaZWdjidc:_ZXiedjgdjkg^gaZi^gd^gYj aZXiZjgYZ89# '# EaVXZoaZY^hfjZYj_ZjMWdmhjgaZi^gd^g‚i^fjZiiZ k^h^WaZ# (# 6eejnZoYZcdjkZVjhjgaZWdjidc:_ZXiedjg[ZgbZgaZ i^gd^g#AZ_ZjXdbbZcXZVjidbVi^fjZbZci#

EdjgeVhhZg|jcVjigZ_Zj &# 6eejnZohjgaZWdjidc:_ZXiedjgdjkg^gaZi^gd^gYj aZXiZjgYZ89# '# GZi^gZoaZY^hfjZ# (# EaVXZoaZY^hfjZYjcdjkZVj_ZjMWdmhjgaZi^gd^gYj aZXiZjgYZ89# )# 6eejnZoYZcdjkZVjhjgaZWdjidc:_ZXiedjg[ZgbZgaZ i^gd^g#AZcdjkZVj_ZjXdbbZcXZVjidbVi^fjZbZci#

EdjgiZgb^cZgjc_Zj &# 6eejnZohjgaZWdjidc:_ZXiedjgdjkg^gaZi^gd^gYj aZXiZjgYZ89# '# GZi^gZoaZY^hfjZ# (# 6eejnZoYZcdjkZVjhjgaZWdjidc:_ZXiedjg[ZgbZg aZi^gd^g#

&# 6eejnZohjgaZWdjidc:_ZXiedjgdjkg^gaZi^gd^gYj aZXiZjgYZ89# '# EaVXZoaZY^hfjZXdbeVXihjgaZi^gd^g‚i^fjZiiZk^h^WaZ# (# 6eejnZoYZcdjkZVjhjgaZWdjidc:_ZXiedjg[ZgbZg aZi^gd^g#AVaZXijgZYjY^hfjZXdbeVXiXdbbZcXZ VjidbVi^fjZbZci#

AZXijgZYZ9K9k^Y‚d Edjga^gZYZh9K9k^Y‚dhjgaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm!kdjh YZkZoji^a^hZgaZbdYjaZ9K9k^Y‚dkZcYjh‚eVg‚bZci#Edjg YZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dchhjgaVaZXijgZYZ9K9k^Y‚d! gZedgiZo"kdjh|aVhZXi^dcYjbVcjZaY^chigjXi^dchVnVciigV^i VjbdYjaZ9K9k^Y‚dMWdm#

EgdiZXi^dcYZhY^hfjZhZiYjaZXiZjgXdcigZ aZcYdbbV\ZbZci ™ CZaV^hhZoeVhYZY^hfjZYVchaVXdchdaZMWdmh^kdjhcZ aji^a^hZoeVh# ™ wk^iZoYZY‚eaVXZgaVXdchdaZMWdmadghfjZaaZZhihdjh iZch^dcZifjZaaZgZc[ZgbZjcY^hfjZ# ™ CVeedhZoeVhY‚i^fjZiiZh!YVjidXdaaVcihc^YVjigZh dW_ZihhjgaZhY^hfjZh#

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

;G6Cv6>H

(&

76C9:H"HDC KdjhedjkZoXde^ZgaZhe^hiZhYjcY^hfjZXdbeVXi|aV^YZYZ aVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm#KdjhedjkZoZchj^iZgVhhZbWaZg XZhe^hiZhedjgXg‚ZgjcZWVcYZ"hdcfjZkdjh‚XdjiZo|aV^YZ YZaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmhVchYZkd^g^ch‚gZgaZY^hfjZ Ydg^\^cZ#KdjhedjkZoV^ch^‚XdjiZgkdhegdegZhXdbe^aVi^dch idjiZc_djVci|YZh_ZjmMWdm#EdjgY‚iZgb^cZgh^jc_Zj eZgbZia‚XdjiZYZWVcYZh"hdcZiedjghVkd^gXdbbZci[V^gZ _djZgjcZWVcYZ"hdceZcYVcijcZeVgi^Z!gZedgiZo"kdjhVj bVcjZaY^chigjXi^dchYj_Zj#

EdjgXde^ZgYZhbdgXZVjm &# '# (# )#

;V^iZh_djZgjcY^hfjZXdbeVXi# H‚aZXi^dccZoGZidjghjgaZaZXiZjgYZbjh^fjZ# H‚aZXi^dccZo8de^ZgedjgV[ÒX]ZgaZhe^hiZh# H‚aZXi^dccZoaZhe^hiZh|Xde^Zg#KdjhedjkZo h‚aZXi^dccZgjcZdjeajh^Zjghe^hiZh!kd^gZidjiZhaZh e^hiZh# *# H‚aZXi^dccZo8de^ZgedjgaVcXZgaVXde^ZYZhe^hiZh# +# H‚aZXi^dccZojcZWVcYZ"hdc!djXg‚Zo"ZcjcZedjgn hidX`ZgaZhe^hiZhXde^‚Zh#H^kdjhXg‚ZojcZWVcYZ"hdc! Viig^WjZo"aj^jccdb|aV^YZYjXaVk^Zgk^gijZa#

Edjga^gZYZhWVcYZh"hdc &# BZiiZoaVXdchdaZhdjhiZch^dchVch^ch‚gZgYZY^hfjZ YVchaZi^gd^g# '# H‚aZXi^dccZoBjh^fjZ|a^ciZg[VXZMWdm#

(# HdjhBjh^fjZ!kdjhedjkZoX]d^h^gadei^dc896jY^d# IdjiZhaZhWVcYZh"hdcfjZkdjhVkZoZcgZ\^hig‚Zh VeeVgV^hhZciYVchaVa^hiZhdjhaZcdbfjZkdjhaZjg VkZoViig^Wj‚# )# 8]d^h^hhZoaVWVcYZ"hdcfjZkdjhY‚h^gZo‚XdjiZg# *# H‚aZXi^dccZoAZXijgZedjgXdbbZcXZgaVaZXijgZ#

8DCIGãA:E6G:CI6A KdjhedjkZoa^b^iZgaZineZYZXdciZcjgZegdYj^ihjgaVXdchdaZ YZ_Zjk^Y‚dMWdmZc[dcXi^dcYZaVXaVhh^ÒXVi^dc:HG7#AV XdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmV‚i‚XdcÒ\jg‚ZeVgY‚[Vjiedjg a^gZidjhaZhXdciZcjh#KdjhVkZoaVedhh^W^a^i‚YZh‚aZXi^dccZg Y^[[‚gZcihc^kZVjmYZXdcigaZeVgZciVaedjgaZh_ZjmZiaZh9K9 k^Y‚d#Edjga^gZYZh9K9k^Y‚dhjgaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm! kdjhYZkZoji^a^hZgaZbdYjaZ9K9k^Y‚dkZcYjh‚eVg‚bZci#

EdjgbdY^ÒZgaZineZYZXdciZcjfj^eZji„igZaj &# BZiiZoaVXdchdaZhdjhiZch^dchVch^ch‚gZgYZY^hfjZ YVchaZi^gd^g# '# H‚aZXi^dccZoEVgVbƒigZh!8dcigaZeVgZciVa!ej^h?Zjm# (# H‚aZXi^dccZoaZcdjkZVjc^kZVj/6aaidjh!B&-VchZi eajh!IVYdaZhXZcih!:idjhejWa^Xh!@"6_ZjcZhZi VYjaiZh!:8_ZjcZhZc[Vcih!djCdcZVjXjc# AVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmcZegZcYZcX]Vg\ZfjZaZh _ZjmZi9K9k^Y‚dYZc^kZVj‚fj^kVaZcidj^c[‚g^Zjg|XZaj^ h‚aZXi^dcc‚#H^!eVgZmZbeaZ!aZeVgVbƒigZIZhih‚aZXi^dcc‚! aji^a^hViZjgeZji_djZg|YZh_ZjmYZc^kZVjI!:!@"6Zi:8#H^ kdjhX]d^h^hhZojcc^kZVjVjigZfjZ6aa!kdjhYZkZo^cY^fjZgjc bdiYZeVhhZ#

:cXVhYZeZgiZdjYdjWa^YZkdigZbdiYZeVhhZ!VeeZaZoaZ hjeedgiiZX]c^fjZMWdmYdciaZcjb‚gdÒ\jgZ|aVeV\Z'%#

('

;G6Cv6>H

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 <:HI>DC9:A6BwBD>G:

AVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmedhhƒYZjcY^hfjZYjg^ciZgcZ edjgaZcgZ\^higZbZciYZheVgi^ZhZiYZhWVcYZh"hdc#EdjgZc hVkd^geajhhjgaVhVjkZ\VgYZYjcZeVgi^Z!gZedgiZo"kdjhVj bVcjZaYj_ZjMWdmXdggZhedcYVci#EdjgZchVkd^geajhhjg aVhVjkZ\VgYZYjcZWVcYZ"hdc!gZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ 7VcYZh"hdc|aVeV\Z(&# Edjg\‚gZgdja^W‚gZgYZaZheVXZY^hfjZ!kdjhedjkZohjeeg^bZg idjiZhaZh^c[dgbVi^dchhjgjc_ZjMWdmZiaZheVgi^Zhfj^dci ‚i‚hVjkZ\VgY‚Zh#KdjhedjkZoVjhh^cZXde^ZgdjcZhjeeg^bZg fjZXZgiV^cZheVgi^ZhhVjkZ\VgY‚Zh#

Edjghjeeg^bZgidjiZhaZh^c[dgbVi^dchVjhj_Zi Yjc_Zj# &# BZiiZoaVXdchdaZhdjhiZch^dchVch^ch‚gZgYZY^hfjZ YVchaZi^gd^g# '# H‚aZXi^dccZoB‚bd^gZ!ej^h9^hfjZYjgMWdm#

(# H‚aZXi^dccZojc_Zj# )# H‚aZXi^dccZoHjeeg^bZgedjgZ[[VXZgaVeVgi^Z h‚aZXi^dcc‚Z!nXdbeg^hidjiZhaZheVgi^ZhhVjkZ\VgY‚Zh! YjY^hfjZYjgMWdm#H‚aZXi^dccZoDj^adghfjdckdjh YZbVcYZYZXdcÒgbZg#

EdjgXde^Zgdjhjeeg^bZgjcZeVgi^ZhVjkZ\VgY‚Z &# BZiiZoaVXdchdaZhdjhiZch^dchVch^ch‚gZgYZY^hfjZ YVchaZi^gd^g# '# H‚aZXi^dccZoB‚bd^gZ!ej^h9^hfjZYjgMWdm# (# H‚aZXi^dccZoaZcdbYjcZeVgi^ZYVchaVa^hiZYZh eVgi^ZhhVjkZ\VgY‚Zh# )# H‚aZXi^dccZo8de^ZgedjgigVch[‚gZgXZiiZeVgi^Zhjg jcZXVgiZb‚bd^gZMWdmkZcYjZh‚eVg‚bZcidj Hjeeg^bZgedjgZ[[VXZgaVeVgi^ZhVjkZ\VgY‚ZYjY^hfjZ Yjg#9VchaZXVhYjcZhjeegZhh^dc!h‚aZXi^dccZoDj^ adghfjdckdjhYZbVcYZYZXdcÒgbZg#

 ?:JMEDJG?DJ:JGHBJAI>EA:H Edjg_djZg|eajh^Zjgh!kdjhedjkZogVXXdgYZg_jhfj|fjVigZ bVcZiiZhMWdm|aVXdchdaZ#IdjhaZh_ZjmMWdmcZegZccZcieVh ZcX]Vg\ZaZheVgi^Zhbjai^_djZjgh#EdjghVkd^gh^aZhiedhh^WaZ YZ_djZg|eajh^Zjgh!XdchjaiZoaZbVcjZaYZkdigZ_Zj# EdjgXZgiV^ch_Zjm!kdjhedjkZoji^a^hZgaZX}WaZYZa^V^hdc XdchdaZMWdmkZcYjh‚eVg‚bZciedjggZa^ZgkdigZXdchdaZ |jcZVjigZZi[V^gZjcZeVgi^Z|YZjm#EdjgYZeajh VbeaZh^c[dgbVi^dch!gZedgiZo"kdjh|aVhZXi^dcYjbVcjZa Y^chigjXi^dchhZgVeedgiVciVjX}WaZYZa^V^hdcXdchdaZMWdm#

;G6Cv6>H

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

((

M7DMA>K:ž 8dcÒ\jgVi^dcZm^\‚ZedjgMWdmA^kZhjgaZh bdYƒaZhYÉZbWVaaV\ZYjad\^X^Za ™ 8dchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm ™ 6XXƒh>ciZgcZi]VjiZk^iZhhZX}WaZdj9HA ™ GVXXdgYZbZci|aVXdchdaZMWdmeVgX}WaZ:i]ZgcZi cdc^cXajh ™ 6WdccZbZciVjhZgk^XZMWdmA^kZkZcYjh‚eVg‚bZci AZheZg[dgbVcXZheZjkZcikVg^ZghZadcaZ_Zj!aVk^iZhhZYÉVXXƒh |>ciZgcZi!aÉVXi^k^i‚hjgaZg‚hZVjdjaVXVeVX^i‚#HZadckdigZ XdccZm^dc>ciZgcZidjkdigZXdcÒ\jgVi^dcg‚hZVj!kdjhedjgg^Zo

Vkd^gWZhd^cYZbVi‚g^Zahjeea‚bZciV^gZ#AVeajeVgiYZh hZgk^XZhYZhZgk^XZ>ciZgcZi]VjiZk^iZhhZeVgX}WaZdj9HA egZccZciZcX]Vg\ZMWdmA^kZ#K‚g^ÒZoaVXdbeVi^W^a^i‚YZkdigZ hnhiƒbZZcXdciVXiVcikdigZ[djgc^hhZjgYZhZgk^XZh# MWdmA^kZZhiY^hedc^WaZjc^fjZbZciVjmwiVih"Jc^hZi Vj8VcVYV#AÉji^a^hVi^dcZhiVhhj_Zii^ZVjm8dcY^i^dch YÉji^a^hVi^dcYZMWdmA^kZ#JcZXVgiZYZXg‚Y^igZXdccjZZhi Zm^\‚Z#CZXdck^ZcieVhVjmZc[VcihYZbd^chYZ&(Vch# >bedgiVciMWdmA^kZZhijchZgk^XZeVgVWdccZbZci#Kdjh VjgZoWZhd^cYÉjcXdYZYÉVWdccZbZciedjgXg‚ZgjcXdbeiZ MWdmA^kZZi_djZgZca^\cZ#EdjghVkd^gXdbbZcidWiZc^gjc XdYZYÉVWdccZbZci!VYgZhhZo"kdjh|kdigZY‚iV^aaVciadXVadj k^h^iZoaZh^iZLZWlll#mWdm#Xdb$a^kZ#

8DCC:M>DC9JB6IwG>:A EdjgWgVcX]ZgkdigZXdchdaZMWdmY^gZXiZbZci|jcZXdccZm^dc |aVg\ZWVcYZ!gZedgiZo"kdjh|aVhZXi^dc6# EdjgeVgiV\ZgkdigZXdccZm^dc|aVg\ZWVcYZVkZXjcE8! gZedgiZo"kdjh|aVhZXi^dc7#

7#8dccZm^dceVgiV\‚Z JcgdjiZjgX}WaZ$9HAeZgbZiYZXdccZXiZgh^bjaiVc‚bZciaV XdchdaZMWdmZijcE8|kdigZbdYZbX}WaZ$9HAdj|jcVjigZ Y^hedh^i^[YZg‚hZVj|aVg\ZWVcYZ#

EdjgeajhYZY‚iV^ahZiYÉVjigZhdei^dchYZg‚hZVjYdbZhi^fjZ! XdchjaiZoaZh^iZlll#mWdm#Xdb$a^kZ#

™ GVXXdgYZoaZedgi:i]ZgcZiYjbdYZbX}WaZ$9HAVjedgi L6CdjJea^c`YjgdjiZjgX}WaZ$9HA#

6#8dccZm^dcY^gZXiZ

™ 8dccZXiZoaZE8|aÉjcYZhedgihA6C:i]ZgcZia^WgZhhjg aZgdjiZjgX}WaZ$9HA#

KdjhedjkZogVXXdgYZgaZX}WaZ:i]ZgcZi[djgc^VkZXkdigZ bdYZbX}WaZdj9HAY^gZXiZbZciVjedgi:i]ZgcZih^ij‚ |aÉVgg^ƒgZYZaVXdchdaZMWdm#>aeZji„igZc‚XZhhV^gZYZ XdcÒ\jgZgXZgiV^cheVgVbƒigZhYZg‚hZVjMWdmXdchjaiZgaV gjWg^fjZ8dcÒ\jgVi^dcYZheVgVbƒigZhYZg‚hZVjMWdm| aVeV\Z()#

™ GVXXdgYZoaZedgi:i]ZgcZi|aÉVgg^ƒgZYZaVXdchdaZ MWdm|aÉjcYZhedgihA6C:i]ZgcZia^WgZhhjgaZgdjiZjg X}WaZ$9HA# GZbVgfjZ/8ZgiV^chbdYZbhX}WaZ$9HAdjY^hedh^i^[hYZ g‚hZVj|aVg\ZWVcYZeZjkZciZm^\ZgjcXdcXZcigViZjgeajii fjÉjcgdjiZjgX}WaZ$9HA#KdjhedjkZoidj_djghji^a^hZgaZ Y^V\gVbbZ7# BdYZbX}WaZdj9HA

BdYZbX}WaZdj9HA

E8

BdYZbX}WaZdjgdjiZjg L6CJea^c` EdgihA6C

8}WaZ:i]ZgcZiG?")*

8}WaZ:i]ZgcZiG?")*

()

;G6Cv6>H

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 B>H:¿?DJG9:A>CI:G;68:M7DM 6kVciYZkdjhZcgZ\^higZgVjhZgk^XZMWdmA^kZZiYZ XdbbZcXZg|_djZgZca^\cZ!aZiVWaZVjYZWdgYYd^i„igZ b^h|_djg#EdjgbZiigZ|_djgaZiVWaZVjYZWdgY!egdX‚YZo XdbbZhj^i/ &# >ch‚gZoaZY^hfjZYj@^iYZY‚bVggV\ZY^gZXiMWdm A^kZdjjcY^hfjZYZ_ZjYVchaZi^gd^g#K‚g^ÒZohjg aÉZbWVaaV\Zh^aZ_ZjZhiXdbeVi^WaZVkZXMWdmA^kZ# '# ¿aÉ^ci‚g^ZjgYj_Zj!h‚aZXi^dccZoaÉdei^dcMWdmA^kZ#

8dcÒ\jgVi^dcYZheVgVbƒigZhYZg‚hZVjMWdm VjWZhd^c AVXdchdaZiZciZYZhZXdcÒ\jgZgVjidbVi^fjZbZciZc[dcXi^dc YZkdigZXdccZm^dc|aVg\ZWVcYZadghfjZkdjhh‚aZXi^dccZo aÉdei^dcMWdmA^kZ|aÉ^ci‚g^ZjgYj_Zj# Eajh^Zjgh[djgc^hhZjghYZhZgk^XZ>ciZgcZi;H>Zm^\ZciYZh g‚\aV\Zhhe‚X^ÒfjZhVkVciYZYdccZgVXXƒh|>ciZgcZi#8Zh g‚\aV\ZheZjkZciXdbegZcYgZjccdbYÉ]iZ!jcZVYgZhhZB68 ZidjjccdbYÉji^a^hViZjgZijcbdiYZeVhhZVhh^\c‚heVgaZ ;H>Vji]Zci^ÒXVi^dcEEEd:#Edjgk‚g^ÒZgh^kdjhVkZoWZhd^c YZXZiiZ^c[dgbVi^dc!XdchjaiZokdigZ[djgc^hhZjgYZhZgk^XZ ]VjiZk^iZhhZ# EdjgYZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dchhjgaZheVgVbƒigZhg‚hZVjYZ aÉ^ciZg[VXZMWdmZiYÉVjigZhfjZhi^dchiZX]c^fjZh!XdchjaiZoaZ h^iZlll#mWdm#Xdb$a^kZ#

 67DCC:B:CI¿M7DMA>K: GZbVgfjZ/Edjgedjkd^gdjkg^gjcXdbeiZ!kdjhYZkZoYÉVWdgY bZiigZ|_djgaÉ^ciZg[VXZMWdmVkZXaÉ^c[dgbVi^dcgZaVi^kZ|MWdm A^kZXdchjaiZoaVgjWg^fjZB^hZ|_djgYZaÉ^ciZg[VXZMWdm |aVeV\Z()#

DjkZgijgZYjccdjkZVjXdbeiZ Edjgdjkg^gjccdjkZVjXdbeiZ!h‚aZXi^dccZoaÉdei^dcMWdm A^kZYVchaZiVWaZVjYZWdgY#Hj^kZoaZh^chigjXi^dch| aɂXgVcZiadghfjZaZhnhiƒbZkdjhn^ck^iZ!ZcigZokdigZXdYZ YÉVWdccZbZcikd^gaZhZm^\ZcXZhhnhiƒbZYZMWdmA^kZ|aV eV\Z((#

7:HD>C96>9:4 GZcYZo"kdjhhjglll#mWdm#Xdb$a^kZdjXdciVXiZoaZhjeedgi iZX]c^fjZMWdmVjcjb‚gdhj^kVci/ wiVih"Jc^hZi8VcVYV &-%%)BN"M7DM&-%%)+.".'+. Ji^a^hViZjghbVaZciZcYVcih/ wiVih"Jc^hZi8VcVYV &-++,)%".'+.dj&)'*+(*",&%'

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

;G6Cv6>H

(*

C:IIDN6<:9:A68DCHDA:9:?:JK>9wDM7DM CZiidnV\ZYZaVXdchdaZMWdm >aZhi^bedgiVciYZkZ^aaZg|aVegdegZi‚VWhZcXZYZedjhh^ƒgZ ZiYZY‚Wg^hYZhe^ZYhZcXVdjiX]djXYZaVXdchdaZMWdm!VÒc YZg‚Yj^gZaZg^hfjZYZX]jiZYZaVXdchdaZMWdmhjg jcZeZghdccZ# ™ H^aZhe^ZYhZcXVdjiX]djXhdcihVaZhdjedjhh^‚gZjm! ZhhjnZo"aZhVkZXjcX]^[[dchZX#

EdjgcZiidnZgaZhY^hfjZhYZ_ZjMWdmZiaZh89VjY^d ™ IZcZoaZY^hfjZeVgaZhWdgYh#wk^iZoYZidjX]ZgaV hjg[VXZYjY^hfjZ# ™ CZiidnZoaZY^hfjZZceVhhVcijcX]^[[dcYdjm!hVch [gdiiZg!YjXZcigZkZghaVe‚g^e]‚g^Z# ™ wk^iZoYji^a^hZgYZhhdakVcihfj^edjggV^ZciZcYdbbV\Zg aZY^hfjZeVgZmZbeaZ!YjWZcoƒcZ#

™ KZ^aaZo|aVegdegZi‚YZaVhjg[VXZhjgaVfjZaaZgZedhZaV XdchdaZMWdm#EdjgaZhhjnV\Z!ji^a^hZojcX]^[[dchZX#

EdjgcZiidnZgaVXdchdaZMWdm ™ 9‚WgVcX]ZoaVXdchdaZMWdmYZaVeg^hZYVa^bZciVi^dc# ™ CZiidnZojc^fjZbZciaZmi‚g^ZjgYZaVXdchdaZ#6hhjgZo" kdjhfjVjXjcdW_ZicdWhigjZaZh‚kZcih# ™ Ji^a^hZojcX]^[[dchZX#wk^iZoaZh‚edc\ZhVWgVh^kZh! aZhY‚iZg\Zcih!aZhedjYgZh|g‚XjgZg!aZhhdakVcih VaXdda!ZhhZcXZ!Y^ajVci!WZcoƒcZZiidjiVjigZegdYj^i cZiidnVci!a^fj^YZdjZcV‚gdhda#

9wE6CC6<:

6K:GI>HH:B:CI Edjgg‚Yj^gZaZhg^hfjZhYZWaZhhjgZh\gVkZhdjYZ bdgieVg‚aZXigdXji^dcdjeVgaZ[Zj!cZiZciZoeVh YZ[[ZXijZgkdjh"b„bZaZcigZi^ZcZiaVg‚eVgVi^dcYZ aVXdchdaZMWdm#CZhhVnZo_VbV^hYZaVY‚bdciZgdj YnVeedgiZgjcZfjZaXdcfjZbdY^ÒXVi^dc#EdjgaZh de‚gVi^dchYZcigZi^Zc!VYgZhhZo"kdjh|YjeZghdccZa fjVa^҂# Ji^a^hZoXZiiZegdX‚YjgZedjgg‚hdjYgZaZhegdWaƒbZha^‚h|aV XdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm/

6WhZcXZYZXdjgVci

™ I‚bd^cdgVc\ZXa^\cdiVci/HVeZgh^hiVcXZ^cY^fjZjcZ hjgX]Vj[[ZYZaVXdchdaZMWdm#KdjhcZedjggZo_djZg fjVegƒhaZgZ[gd^Y^hhZbZciYZXZaaZ"X^#EaVXZoaVXdchdaZ MWdmYVchjcZcYgd^ihj[ÒhVbbZciV‚g‚!|aVWg^YZ idjiZhdjgXZYZX]VaZjg#JcZ[d^haVXdchdaZgZ[gd^Y^Z!aZ Xa^\cdiZbZciXZhhZZikdjhedjkZogZegZcYgZkdigZ_Zj# EdjgYZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dch!XdchjaiZoaZX]Ve^igZ H‚aZXi^dcYjcZbeaVXZbZciedjgaVXdchdaZMWdm| aVeV\Z'*# ™ I‚bd^cXa^\cdiVciiVciikZgi!iVciidgVc\Z/AZ X}WaZVjY^d"k^Y‚dcZhieVhW^ZcXdccZXi‚#GVXXdgYZo" aZZchj^kVciaZh^chigjXi^dchYjX]Ve^igZ^ci^ija‚ GVXXdgYZbZci|jci‚a‚k^hZjg|aVeV\Z'+# ™ IdjiVjigZXdbedgiZbZciYji‚bd^c^cY^fjZjc egdWaƒbZ^ciZgcZfj^Yd^i„igZg‚eVg‚eVgjche‚X^Va^hiZ# 8dciVXiZoaZhjeedgiiZX]c^fjZMWdmZchj^kVciaZh ^chigjXi^dchYZaVhZXi^dc^ci^ija‚Z7Zhd^cYÉV^YZ4|aV eV\Z()#

7gVcX]ZoaZXdgYdcYVa^bZciVi^dcgZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ B^hZhdjhiZch^dcYZaVXdchdaZMWdm|aVeV\Z'-#

AZi^gd^gcZhdjkgZeVh#

EZgh^hiVcXZYjXa^\cdiZbZciYji‚bd^cY‚iVi

7gVcX]ZoaZXdgYdcYVa^bZciVi^dcgZedgiZo"kdjh|aVhZXi^dc B^hZhdjhiZch^dcYZaVXdchdaZMWdm|aVeV\Z'-#

AZi‚bd^cY‚iViZhikZgiadghfjZaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm ZhihdjhiZch^dc#>ahZbZi|Xa^\cdiZg!idjiZcgZhiVcikZgi! adghfjZkdjhVeejnZohjgaZWdjidc:_ZXi#H^aZi‚bd^cY‚iVi cZXZhhZYZXa^\cdiZgVjXdjghYjcZde‚gVi^dc!XZaV^cY^fjZjc egdWaƒbZ^ciZgcZ|aVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm#

BZiiZoaVXdchdaZMWdmhdjhiZch^dcZcVeejnVcihjgaZWdjidc bVgX]Z$Vgg„igZedgiZo"kdjh|aVhZXi^dcB^hZhdjhiZch^dcYZ aVXdchdaZMWdm|aVeV\Z'-#

(+

;G6Cv6>H

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 9wE6CC6<: ?ZcZeVgk^ZcheVh|Y‚bVggZgaZ_Zj# Ji^a^hZojc^fjZbZciYZhY^hfjZhYZ_ZjMWdmhdjha^XZcXZ B^Xgdhd[igZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ^ci^ija‚?Zjmk^Y‚dZi aZXijgZYZY^hfjZhXdbeVXih|aVeV\Z(%# >ch‚gZoaZY^hfjZYZhdgiZfjZa‚i^fjZiiZhd^ik^h^WaZ!Zi[ZgbZo aZi^gd^ggZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ^ci^ija‚?Zjmk^Y‚dZi aZXijgZYZY^hfjZhXdbeVXih|aVeV\Z(%# CZiidnZoaZY^hfjZgZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ^ci^ija‚ CZiidnV\ZYZaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm|aVeV\Z(*#

6WhZcXZY^bV\Z 7gVcX]ZoaZX}WaZVjY^d"k^Y‚dVeegdeg^‚gZedgiZo"kdjhVj X]Ve^igZ^ci^ija‚GVXXdgYZbZci|jci‚a‚k^hZjg|aVeV\Z'+# 6aajbZoaZedhiZYZi‚a‚k^h^dc# H‚aZXi^dccZoaZcig‚Zk^Y‚dYZkdigZi‚a‚k^hZjgdjYZkdigZ bV\c‚idhXdeZfj^V[ÒX]ZaZ_ZjMWdm#>aZm^hiZeajh^Zjgh[Vdch YZadXVa^hZgaVh‚aZXi^dcYZaZcig‚ZhjgaZi‚a‚k^hZjgdjaZ bV\c‚idhXdeZ!cdiVbbZci/ ™ ZcVeejnVcihjgjcWdjidc|aVkVciYji‚a‚k^hZjgdjYj bV\c‚idhXdeZ0aZWdjidceZji„igZbVhfj‚eVg jceVccZVj0 ™ ZcVeejnVcihjgjcWdjidcYZaVi‚a‚XdbbVcYZ Ydg^\^cZ0 ™ Zch‚aZXi^dccVciYZheZi^ihdjYZh\gVcYhcjb‚gdh YZXVcVjm0 ™ |aV^YZYjcZdei^dcYjcbZcj|a‚XgVc# GZbVgfjZ/HZadcaZineZZiaVbVgfjZYZkdigZi‚a‚k^hZjgdjYZ kdigZbV\c‚idhXdeZ!kd^X^YZhcdbhXdjgVcihYZcig‚Zk^Y‚d/ >cejiHZaZXi!6JM!K^YZd!A^cZ!A^cZ>c!>ceji!HdjgXZ!>cZi:MI# EdjgYZeajhVbeaZh^c[dgbVi^dch!XdchjaiZoaZbVcjZaYZkdigZ edhiZYZi‚a‚k^h^dcdjYZkdigZbV\c‚idhXdeZ# Ji^a^hZojc^fjZbZciYZhY^hfjZheg^hZcX]Vg\Z!XZhi"|"Y^gZYZh _ZjmZiYZhY^hfjZhXdbeVXihMWdmgZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ ^ci^ija‚?Zjmk^Y‚dZiaZXijgZYZY^hfjZhXdbeVXih|aV eV\Z(%#

>bV\ZYZfjVa^i‚b‚Y^dXgZ CZiidnZoaZY^hfjZgZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ^ci^ija‚ CZiidnV\ZYZaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm|aVeV\Z(*#

6WhZcXZYZhdc 7gVcX]ZoXdggZXiZbZciaZX}WaZVjY^d"k^Y‚dgZedgiZo"kdjhVj X]Ve^igZ^ci^ija‚GVXXdgYZbZci|jci‚a‚k^hZjg|aVeV\Z'+# K‚g^ÒZoaZkdajbZYji‚a‚k^hZjgZiY‚hVXi^kZoaZeVgVbƒigZYZ bji^hbZXdchjaiZoaZbVcjZaYZkdigZedhiZYZi‚a‚k^h^dc#

H‚aZXi^dccZoaVhdgi^ZVjY^dVeegdeg^‚ZgZedgiZo"kdjhVj X]Ve^igZ^ci^ija‚GVXXdgYZbZci|jci‚a‚k^hZjg|aVeV\Z'+# Ji^a^hZojc^fjZbZciYZhY^hfjZheg^hZcX]Vg\Z!XZhi"|"Y^gZYZh _ZjmZiYZhY^hfjZhXdbeVXihMWdmgZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ ^ci^ija‚?Zjmk^Y‚dZiaZXijgZYZY^hfjZhXdbeVXih|aV eV\Z(%#

HdcYZfjVa^i‚b‚Y^dXgZ CZiidnZoaZY^hfjZgZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ^ci^ija‚ CZiidnV\ZYZaVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm|aVeV\Z(*# CZgZegdYj^hZoYjhdc9daWnœ9^\^iVafjZhjgYZhZcXZ^ciZh XdbeVi^WaZh9daWn9^\^iVa# H‚aZXi^dccZoaVhdgi^ZVjY^deg^hZZcX]Vg\ZeVgkdigZhnhiƒbZ djkdigZi‚a‚k^hZjgHi‚g‚ddj9daWnœHjggdjcYedjgaZh ZcXZ^ciZhhi‚g‚d!BdcdedjgaZhZcXZ^ciZhbdcd#GZedgiZo" kdjhVjX]Ve^igZEVgVbƒigZhVjY^d!k^Y‚dZiVjigZh|aV eV\Z'.# H^aZhdccZhdgifjZYjcZhZjaZZcXZ^ciZ!VhhjgZo"kdjhfjZaZh X}WaZhVjY^dhdciXdggZXiZbZcigVXXdgY‚h#

AVbVcZiiZYZ_ZjdjaZe‚g^e]‚g^fjZMWdmcZ [dcXi^dccZeVh# GVXXdgYZoaVbVcZiiZYZ_ZjMWdm|jcedgieg‚kj|XZiZ[[Zi gZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZGVXXdgYZbZciYZhbVcZiiZhYZ _ZjMWdm|aVeV\Z',# 6hhjgZo"kdjhfjZaZhXdccZXiZjghYZaVbVcZiiZ!nXdbeg^haZ XdccZXiZjgZca^\cZ!hdciXdggZXiZbZciWgVcX]‚hgZedgiZo"kdjh VjX]Ve^igZJi^a^hVi^dcYZhbVcZiiZhYZ_ZjMWdm|aV eV\Z',# Ji^a^hZojc^fjZbZciYZhe‚g^e]‚g^fjZh XdbeVi^WaZhMWdmfj^edgiZciaZad\d hj^kVci/ EdjgXdchjaiZoaVa^hiZYZhe‚g^e]‚g^fjZhMWdmYZB^Xgdhd[i! gZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZE‚g^e]‚g^fjZhMWdm|aVeV\Z'%# 6hhjgZo"kdjhfjZaZ_ZjMWdmegZcYZcX]Vg\ZaZhe‚g^e]‚g^fjZh Zcdei^dcgZa^‚h|aVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdm#H^kdjhji^a^hZo jce‚g^e]‚g^fjZcdcXdbeVi^WaZVkZXjc_Zjhe‚X^ÒfjZ!kdjhcZ edjkZoeVh_djZg|XZ_Zj#

>bedhh^W^a^i‚YZhVjkZ\VgYZgjcZeVgi^Z >aYd^inVkd^ghj[ÒhVbbZciYZWadXha^WgZhhjgaZY^hfjZYjg djaVXVgiZb‚bd^gZMWdmedjghVjkZ\VgYZgaVeVgi^Z#EdjgYZ eajhVbeaZh^c[dgbVi^dchhjgaV[VdcYZa^W‚gZgYZaZheVXZ! gZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ
;G6Cv6>H

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

(,

9wE6CC6<: H^kdjhVkZoWZhd^cYV^YZ###

Ji^a^hViZjghbVaZciZcYVcih/

H^aZegdWaƒbZeZgh^hiZ!cZhhVnZo_VbV^hYZY‚bdciZg!YZ g‚eVgZgc^YZbdY^ÒZgaVXdchdaZMWdmYZfjZafjZbVc^ƒgZfjZ XZhd^i#IdjiZiZciVi^kZYZXZ\ZcgZg^hfjZgV^iYZegdkdfjZgYZh WaZhhjgZh\gVkZhdjYZcigVˆcZgaVbdgieVg‚aZXigdXji^dc#KdigZ \VgVci^ZhZgV^ieVgV^aaZjghVccja‚Z#KZj^aaZokdjhgZedgiZgVj h^iZlll#mWdm#XdbdjXdciVXiZgaZhjeedgiiZX]c^fjZMWdmVj cjb‚gdhj^kVci/

wiVih"Jc^hZi8VcVYV &-++,)%".'+.dj&)'*+(*",&%' BZm^fjZ/%%&-++'*&'+'&

wiVih"Jc^hZi8VcVYV &-%%)BN"M7DM&-%%)+.".'+. BZm^fjZ/%%&-++,)*-(&'

CZXdcÒZoeVhaVg‚eVgVi^dcc^aZcigZi^ZcYZaVXdchdaZYZ _Zjk^Y‚ddjYjce‚g^e]‚g^fjZMWdm|kdigZgZkZcYZjg!hVj[ ^chigjXi^dchhe‚X^ÒfjZhYZaVeVgiYjcgZeg‚hZciVciYjhjeedgi iZX]c^fjZMWdm#

HEw8>;>86I>DCH <‚c‚gVa^i‚h

E‚g^e]‚g^fjZh[djgc^h

6a^bZciVi^dc/&'%KX#V#!+%=o

GZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZ^ci^ija‚AVXdchdaZYZ_Zjk^Y‚d MWdm|aVeV\Z'%#

8dchdbbVi^dcY‚cZg\^Z/&%%L 9^bZch^dchVeegdm^bVi^kZh/('%m&%%m'+%bbaVg\Zjg! ]VjiZjg!adc\jZjg

E‚g^e]‚g^fjZhZcdei^dc GZedgiZo"kdjhVjX]Ve^igZE‚g^e]‚g^fjZhMWdm|aVeV\Z'%#

Ed^YhVeegdm^bVi^[/)`\ IZbe‚gVijgZYZ[dcXi^dccZbZci/YZ*|(*•8

>c[dgbVi^dchhjgaZbdYZYZY^hedh^i^dc

8VgVXi‚g^hi^fjZhYZaVY^dYZaVhZg/bVi‚g^Vj/
KdjhYZkZoY^hedhZgYZXZegdYj^iXdc[dgb‚bZciVjmad^h adXVaZhZicVi^dcVaZhVeea^XVWaZh#

adc\jZjgYdcYZ/a2+*%cb

:cig‚Zh$hdgi^Zh EdgihYZbVcZiiZ) Edgi:i]ZgcZi& EdgiVjY^d"k^Y‚d& 7dgcZYZcig‚Z86&

AVXdcXZei^dcZiaZhhe‚X^ÒXVi^dchhdcihjhXZei^WaZhY„igZ bdY^҂ZhhVcheg‚Vk^h#

(-

;G6Cv6>H

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 <6G6CI>: K:J>AA:OA>G:6II:CI>K:B:CIA6EGwH:CI:<6G6CI>: A>B>Iw:6;>C9:7>:C8DBEG:C9G:FJ:AHHDCIKDH 9GD>IH:IKDHD7A><6I>DCH <6G6CI>:A>B>Iw: AÉZmegZhh^dc»EgdYj^iMWdm¼hÉZciZcYYZaVXdchdaZYZ_Zj k^Y‚dB^Xgdhd[iMWdm!nXdbeg^hadghfjÉdcaVXdch^YƒgZXdbbZ jcZchZbWaZaZad\^X^ZaYZB^Xgdhd[ihidX`‚hjgaZY^hfjZYjgZi ZbWVgfj‚YVchaZhb^XgdegdXZhhZjgh|aÉ^ci‚g^ZjgYZaVXdchdaZ MWdm!ZiaZbVi‚g^ZaXdbeVi^WaZVkZXaVMWdm[VWg^fj‚eVg B^Xgdhd[idjZchdccdb!fjÉ^ahhd^Zci^cXajhVkZXaVXdchdaZYZ _Zjk^Y‚dMWdmdjVX]Zi‚hh‚eVg‚bZci# 6#<6G6CI>:H &ahZeZjifjZkdjh_dj^hh^Zo‚\VaZbZci YÉjcZ\VgVci^ZZi$djXdcY^i^dc^bea^X^iZZckZgijYZhad^hYZ XZgiV^chiZgg^id^gZh!YdciaVYjg‚ZZhieVgaVeg‚hZciZa^b^i‚Z| aVe‚g^dYZYZ\VgVci^Z#8ZgiV^chiZgg^id^gZhcZeZgbZiiZcieVh YZa^b^iZgaVYjg‚ZYÉjcZ\VgVci^ZdjXdcY^i^dc^bea^X^iZ!YZ hdgiZfjZaVa^b^iVi^dcX^"YZhhjheZjicZeVhhÉVeea^fjZg|kdjh# EdjgXZfj^ZhiYZhk^XZhY‚XdjkZgihVegƒhaVe‚g^dYZYZ \VgVci^Z!^acÉnVeVhYZ\VgVci^ZdjXdcY^i^dcYZfjZafjZcVijgZ fjZXZhd^i# 7#D7I:CI>DC9JH:GK>8:9:<6G6CI>:#EdjggZXZkd^gaZh ^chigjXi^dchfjVci|aÉdWiZci^dcYZhhZgk^XZhYZg‚eVgVi^dcdj YZgZbeaVXZbZcid[[ZgihVjmiZgbZhYZaV\VgVci^Z!kdjhYZkZo XdbedhZgaZhcjb‚gdhhj^kVcih/ 6jmwiVih"Jc^h!YVchaZhiZgg^id^gZhVb‚g^XV^ch! ZiVj8VcVYV/ &-%%)BNM7DM&-%%)+.".'+. Ji^a^hViZjghbVaZciZcYVcih/ 6jmwiVih"Jc^h!YVchaZhiZgg^id^gZhVb‚g^XV^ch! ZiVj8VcVYV/ &-++,)%".'+.dj&)'*+(*",&%' KdjhYZkZo‚\VaZbZci/ &Eg‚hZciZgjcZegZjkZYÉVX]VihdjhaV[dgbZYÉjcXdcigViYZ kZciZ!YÉjcgZjdjYÉjcZ[VXijgZdjYÉjcZXde^ZVji]Zci^fjZ ZiYVi‚!ViiZhiVcifjZkdigZYZbVcYZYZhZgk^XZZhi[V^iZVj XdjghYZaVe‚g^dYZYZ\VgVci^Z# 'Hj^kgZaZh^chigjXi^dchYÉZme‚Y^i^dcZiaZhVjigZhY^gZXi^kZh YZB^Xgdhd[ih^XZiiZYZgc^ƒgZ‚iVWa^ifjZaVidiVa^i‚djjcZ eVgi^ZYZkdigZegdYj^iMWdmYd^i„igZgZidjgc‚|YZhÒchYZ g‚eVgVi^dcdjYZgZbeaVXZbZci#Edjgedjkd^gdWiZc^gaZhZgk^XZ YZ\VgVci^Z!kdjhYZkZoVeedgiZgaZegdYj^iMWdm|aÉZcYgd^i ^cY^fj‚eVgB^Xgdhd[idjaZ[V^gZeVgkZc^g|XZiZcYgd^iedgieVn‚

YÉVkVcXZYVchhdcZbWVaaV\Z^c^i^VadjYVchjcZbWVaaV\Zfj^ d[[gZjcYZ\g‚‚fj^kVaZciYZegdiZXi^dc#¿bd^chfjZaZhad^h Zck^\jZjgYVchkdigZiZgg^id^gZcÉZceg‚kd^ZciVjigZbZci!kdjh YZkgZoVhhjbZgaZhXd’iha^‚h|aÉZme‚Y^i^dcdjVjigVchedgi| aɂ\VgYYjhZgk^XZYZ\VgVci^Z# (Hjeeg^bZgdjgZi^gZgaZhÒX]^ZghdjYdcc‚ZhfjZkdjh Xdch^Y‚gZoXdbbZeg^k‚hdjXdcÒYZci^ZahVkVciYÉZckdnZgaZ egdYj^iMWdm|B^Xgdhd[i# AZY‚[VjiYZhj^kgZaZh^chigjXi^dchfj^eg‚XƒYZcieZji dXXVh^dccZgYZhgZiVgYh!kdjh[dgXZg|Zc\V\ZgYZh[gV^h hjeea‚bZciV^gZhdjb„bZVccjaZgkdigZ\VgVci^Z# 8#G:8DJGH:M8AJH>;#6jXdjghYZaVe‚g^dYZYZ\VgVci^Z Zihdjhg‚hZgkZYZhad^hVeea^XVWaZh!B^Xgdhd[iYZkgV!|hdc X]d^mZiXdbbZkdigZgZXdjghZmXajh^[ZcXVhYZk^daVi^dcYZaV eg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚ZdjYZidjiZ\VgVci^Z^bea^X^iZ/ &G‚eVgZgdjgZbeaVXZgjcegdYj^iMWdmY‚[ZXijZjm!dj '6egƒhaZgZidjgYZkdigZegdYj^iMWdm!kdjh[V^gZjceV^ZbZci hZa^b^iVciVjmYdbbV\ZhgV^hdccVWaZhfjZkdjhVkZohjW^h! bV^hjc^fjZbZci_jhfjÉ|XdcXjggZcXZYjeg^mYÉVX]VifjZkdjh VkZoeVn‚|aɂ\VgYYZkdigZegdYj^iMWdm#8ZgZbWdjghZbZci eZjiXdbedgiZgjcZY‚YjXi^dcgZaVi^kZbZci|aVY‚eg‚X^Vi^dcZc [dcXi^dcYZaÉjhV\Zg‚ZafjZkdjhVkZo[V^iYjegdYj^iMWdm# (AZhe^ƒXZhdjaZegdYj^iMWdmYZgZbeaVXZbZcihZgdcicZj[h djgZb^h|cZj[djYÉdXXVh^dcbV^hZc‚iViYZ[dcXi^dccZg! d[[gVciYZh[dcXi^dchZieZg[dgbVcXZhXdbeVgVWaZh|aVe^ƒXZ djVjegdYj^iMWdmYÉdg^\^cZZihZgdci\VgVci^heZcYVciaZgZhiZ YZaVe‚g^dYZYZ\VgVci^Z^c^i^VaZdjeZcYVci(%_djghVegƒhaV YViZYZaÉZme‚Y^i^dcYjegdYj^iMWdmfj^kdjhV‚i‚gZidjgc‚! hZadcaZeajhadc\YZXZhYZjmY‚aV^h# )B^Xgdhd[ieZji!|hdcZci^ƒgZY^hXg‚i^dc!X]d^h^gYZ gZbeaVXZgaZY^hfjZYjgfjZgZc[ZgbZkdigZegdYj^i MWdmb„bZh^XZaVZcigVˆcZaVeZgiZYZYdcc‚Zh#KDJH 8DCK:C:OFJ:B>8GDHD;ICÉ:HIE6HG:HEDCH67A: :CK:GHKDJH9:A6E:GI:9:KDH9DCCw:H# *6egƒhaÉZme^gVi^dcYZaVe‚g^dYZYZ\VgVci^Z!B^Xgdhd[i eZjikdjh^bejiZgYZh[gV^hgZaVi^kZbZci|hZhZ[[dgihedjg Y^V\cdhi^fjZgZiXdgg^\ZgidjiegdWaƒbZgZa^‚VjegdYj^iMWdm# +B^Xgdhd[iY‚ead^ZgVYZhZ[[dgihgV^hdccVWaZhZj‚\VgY VjmjhV\ZhYjXdbbZgXZedjgY^V\cdhi^fjZgZiiZciZgYZ Xdgg^\ZgaZhk^XZhYjegdYj^iMWdmfj^hdciXdjkZgiheVg aVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚Zdjhj\\‚gZgYZhhdaji^dch| aZjg‚\VgY#B>8GDHD;IC:9DCC:6J8JC:<6G6CI>: G:A6I>K:B:CI¿H:HH:GK>8:H6JMI:GB:H9:A6 <6G6CI>::I!H>8:CÉ:HI9:A6E=G6H:FJ>EGw8Ý9:! 9wC>:IDJI:D7A><6I>DCA:86Hw8=w6CI9É:;;DGIH 9wEADNwHH:ADCA:HGÝ<:C8:# 9#67H:C8:9É6JIG:<6G6CI>:#AV\VgVci^ZZmegZhhZ ‚cdcX‚ZYVchaVeVgi^Z6X^"YZhhjhZhiaVhZjaZ\VgVci^Z ZmegZhhZfj^kdjhZhiYdcc‚ZZigZbeaVXZidjiZhaZhVjigZh \VgVci^ZhZiXdcY^i^dchaZXVh‚X]‚VciZmegZhhZhdj^bea^X^iZh!

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

;G6Cv6>H

(.

<6G6CI>: cdiVbbZciXZaaZhfj^hdciXg‚‚ZheVgidjiVjigZYdXjbZcidj ZbWVaaV\Z#6jXjcZVjigZ\VgVci^ZdjXdcY^i^dccÉZhiYdcc‚Z gZaVi^kZbZciVjegdYj^iMWdmdjVjmhZgk^XZhYZ\VgVci^ZeVg fj^XdcfjZ!cdiVbbZciB^Xgdhd[iZihZh[djgc^hhZjgh#6jXjcZ ^c[dgbVi^dckZgWVaZdj‚Xg^iZdjhj\\Zhi^dcYdcc‚ZeVg B^Xgdhd[i!hZhV\Zcihdj[djgc^hhZjghdjaZjghZbeadn‚h gZheZXi^[h!cZXg‚ZYZ\VgVci^ZdjXdcY^i^dcc^cɂaVg\^iaV edgi‚ZYZaVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚Z#9Zeajh!^acÉnVeVh YZ\VgVci^ZdjXdcY^i^dcYZYgd^iYZegdeg^‚i‚!YZ_dj^hhVcXZ eV^h^WaZdjYÉVWhZcXZYZXdcigZ[Vdc|aɂ\VgYYjegdYj^iMWdm# KdjhedjkZo_dj^gYZYgd^iheajh‚iZcYjhZckZgijYZhad^h Veea^XVWaZhYVchkdigZiZgg^id^gZ#9VchaZXVhd‘jcZbdYVa^i‚ YZaVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚ZhZgV^i^ciZgY^iZZckZgijYZXZh ad^h!ZaaZZhicjaaZZihVchZ[[Zi!bV^haZgZhiZYZaV\VgVci^Z a^b^i‚ZXdci^cjZYɄigZeaZ^cZbZciZck^\jZjg# :#:M8AJH>DCH9:A6<6G6CI>:A>B>Iw:#AVeg‚hZciZ \VgVci^Za^b^i‚ZcZhÉVeea^fjZeVhZiB^Xgdhd[icÉVVjXjcZ dWa^\Vi^dcVjmiZgbZhYZaVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚Zh^aZ egdYj^iMWdm/ &Zhiji^a^h‚VkZXYZhegdYj^ihfj^cZhdcieVhkZcYjhdj XdcX‚Y‚hhdjha^XZcXZeVgB^Xgdhd[icdiVbbZciYZh_Zjm ZiY^hedh^i^[hYÉZcg^X]^hhZbZciYZ_Zjm!VYVeiViZjghZi Va^bZciVi^dchcdcXdcX‚Y‚hhdjha^XZcXZdjfj^cZhdcieVg V^aaZjgheVhXdbeVi^WaZh0

9:9DCCw:HDJ¿A6K>DA6I>DC9:A6K>:EG>Kw:DJ 9:A68DC;>9:CI>6A>Iw!¿IDJI:>C86E68>Iw9ÉJI>A>H:G A6IDI6A>IwDJJC:E6GI>:9JEGD9J>IM7DM!¿IDJI EGw?J9>8:E:GHDCC:ADJ¿IDJI9w;6JI9:HÉ68FJ>II:G 9ÉJC9:KD>GCDI6BB:CI¿IDJI:67H:C8:9: Cw<:C8:DJ9É:;;DGIH9wEADNwHH:ADCA:HGÝC9>G:8IH!HE‚8>6JMDJEJC>I>;H0 H:G6EEDGI6CI9:FJ:AFJ:B6C>ÝG:FJ:8:HD>I6J EGD9J>IM7DMDJ:C9‚8DJA6CI#A69>HEDH>I>DC FJ>EGw8Ý9:HÉ6EEA>FJ:BÚB:H>B>8GDHD;IDJ IDJI;DJGC>HH:JGDJ6<:CI6wIw>C;DGBw9:A6 EDHH>7>A>Iw9:8:HE:GI:HDJ9DBB6<:H!BÚB::C86H 9:;6JI:!9:9wA>I8>K>AN8DBEG>HA6Cw<:C8:!9: G:HEDCH67>A>IwHIG>8I:DJ9:G:HEDCH67>A>Iw8>K>A: 9:EGD9J>IH!9:9w8A6G6I>DC;6JHH:DJIGDBE:JH:DJ 9É6JIG:HG6>HDCH!:IBÚB:H>IDJIG:8DJGHB6CFJ: HDC7JI:HH:CI>:A#8ZgiV^chiZgg^id^gZhcZeZgbZiiZcieVh YÉZmXajgZdjYZa^b^iZgaZhYdbbV\Zh^cY^gZXihdjVXXZhhd^gZh! YZhdgiZfjZaZha^b^iVi^dchdjZmXajh^dchX^"YZhhjheZjkZcicZ eVhhÉVeea^fjZg|kdjh# <#8DC9>I>DCHHJEEAwB:CI6>G:H

(ZhibdY^҂djigVÒfj‚0

&AZad\^X^Za^cXajhVkZXaZegdYj^iMWdmkdjhZhiXdcX‚Y‚hdjh a^XZcXZZicdckZcYj#KdjhY‚iZcZoaVa^XZcXZYÉji^a^hVi^dc YZXZad\^X^Zajc^fjZbZci|aɂ\VgYYZkdigZegdYj^iMWdmZi kdjhcZedjkZoeVhZc[V^gZaZY‚hdhhV\Z!hVj[YVchaZhXVh ZmegZhh‚bZciVjidg^h‚heVgaVad^Veea^XVWaZbVa\g‚aVeg‚hZciZ a^b^iVi^dc#

)ZhiZcYdbbV\‚ZcgV^hdcYZXVh[dgij^i!hVjiZYZej^hhVcXZ! YÉji^a^hVi^dcVWjh^kZ!YZc‚\a^\ZcXZ!YÉVXX^YZci!YÉjhjgZ!YZ bVcjiZci^dc^cVY‚fjViZ!YZY‚idjgcZbZcidjYÉVjigZhbdi^[h cÉVnVcieVhigV^i|YZhk^XZhYZbVi‚g^VjmdjYZ[VWg^XVi^dc0

'KdigZegdYj^iMWdmZihZhXdbedhVcih^ciZgcZhhdcicZj[h hj^kVciaZhcdgbZhYZaÉ^cYjhig^Z!|bd^chYÉ^cY^XVi^dcXdcigV^gZ hjgaÉZbWVaaV\ZYjegdYj^iMWdmkZcYjVjY‚iV^a^cY^fjVci »gZb^h|cZj[¼#

*kd^ihdccjb‚gdYZh‚g^ZY‚Ò\jg‚!bdY^҂djgZi^g‚0

(KdjhXdckZcZoYZgZheZXiZgaÉZchZbWaZYZhad^hZi gƒ\aZbZcihVeea^XVWaZhZcbVi^ƒgZYÉZmedgiVi^dch^kdjh ZmedgiZoaZegdYj^i]dghYZhwiVih"Jc^hdjYj8VcVYV#

'Zhiji^a^h‚|YZhÒchXdbbZgX^VaZhnXdbeg^haVadXVi^dcdjaZ Xg‚Y^i"WV^a0

+ZhiZcYdbbV\‚eVgYZhegd\gVbbZh!Ydcc‚Zh!k^gjhdj ÒX]^Zgh!djVjXdjghYZaÉZme‚Y^i^dc0 ,cÉZhieVhji^a^h‚Xdc[dgb‚bZci|aVYdXjbZciVi^dcZiVjm ^chigjXi^dchYÉji^a^hVi^dcfj^nhdci_d^ciZh0 -Zhig‚eVg‚!bdY^҂djigVch[dgb‚eVgYÉVjigZhXZcigZhYZ g‚eVgVi^dcfjZaZhXZcigZhVjidg^h‚hYZB^Xgdhd[i# AVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚ZcZhÉVeea^fjZeVh|kdhYdcc‚Zh! Vjmad\^X^ZahY^hi^cXihdjVjm_ZjmMWdm!fjÉ^ahhd^Zcidjcdc ZbWVaa‚hdj^cXajhVkZXaZegdYj^iMWdm!c^VjmVXXZhhd^gZhdj e‚g^e]‚g^fjZhMWdmfj^cZhdcieVh[VWg^fj‚heVgB^Xgdhd[idj Zchdccdb# ;#:M8AJH>DC9:H9DBB6<:H688:HHD>G:H!>C9>G:8IH :I9:8:GI6>CH6JIG:H9DBB6<:HZiA>B>I6I>DC9: G:HEDCH67>A>Iw 96CHA6B:HJG:B6M>B6A:E:GB>H:E6GA6AD>!B>8GDHD;I CÉ:HI:C6J8JC86HG:HEDCH67A:/ ^9:H9DBB6<:H688:HHD>G:HDJ>C9>G:8IH0 ^^9:H9DBB6<:HDJE:GI:H9:FJ:AFJ:C6IJG:FJ: 8:HD>IG:A6I>K:B:CI6JB6CFJ:¿<6
)AVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚ZcZhÉVeea^fjZfjÉ|aÉVX]ZiZjg ^c^i^VaZicZeZji„igZX‚Y‚ZdjigVch[‚g‚Z#IdjiZ[d^h!XZgiV^ch iZgg^id^gZhVXXdgYZciaVegdiZXi^dcYZh\VgVci^Zh^bea^X^iZhVjm XdchdbbViZjghjai‚g^Zjgh!YZhdgiZfjZaVeg‚hZciZa^b^iVi^dc eZjicZeVhhÉVeea^fjZg|kdjh# =#AD>H6EEA>867A:H#AVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚ZcÉZhi kVa^YZfjÉVjmwiVih"Jc^hYÉ6b‚g^fjZZiVj8VcVYV#H^kdjh VkZoVXfj^haZegdYj^iVjmwiVih"Jc^h!aZhad^hYZaÉwiViYZ LVh]^c\idcJ#H#6#hÉVeea^fjZci|aVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚Z# H^kdjhVkZoVXfj^haZegdYj^iVj8VcVYV!hVj[ZcXVh YÉ^ciZgY^Xi^dcZmegZhh‚bZcieg‚kjZeVgaZhad^hadXVaZh!aZhad^h Zck^\jZjgYVchaVegdk^cXZYÉDciVg^d8VcVYVhÉVeea^fjZci# >#FJ:HI>DCH4KZj^aaZoXdbedhZgaZ&-%%)BNM7DM &-%%)+.".'+.VjmwiVih"Jc^h!YVchaZhiZgg^id^gZhVb‚g^XV^ch ZiVj8VcVYV# AVeg‚hZciZ\VgVci^Za^b^i‚ZkdjhVXXdgYZYZhYgd^iheg‚X^hZc kZgijYZaVad^!ZikdjhedjkZo‚\VaZbZci_dj^gYÉVjigZhYgd^ih! aZhfjZahkVg^ZciYÉjciZgg^id^gZ|jcVjigZ#

)%

;G6Cv6>H

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

<J>9:9:8A6HH>;>86I>DC:HG7 :ciVcifjZeVgZci!VkZo"kdjhaZhZci^bZciYZcZeVh hVkd^gXZfjZXdci^ZccZciXZh_Zjmk^Y‚dZihjgdgY^cViZjg VjmfjZahkdhZc[VcihV^bZci_djZg46kZo"kdjhWZhd^cYZ eajhY^c[dgbVi^dcVjhj_ZiYZhh^iZhLZWZiYZh_Zjm ^ciZgVXi^[hfj^Xdck^ZccZci|kdigZZc[Vci4 AZXdcigaZZhiZcigZkdhbV^ch#

K‚g^ÒXVi^dcYZaVXaVhh^ÒXVi^dc AZbWVaaV\ZYZegZhfjZidjhaZh_Zjmk^Y‚dZiedjgdgY^cViZjg XdbedgiZjchnbWdaZYZXaVhh^ÒXVi^dcZijcZYZhXg^ei^dcYj XdciZcj#AZhnbWdaZYZXaVhh^ÒXVi^dckdjh^cY^fjZ|fjZa \gdjeZY}\ZhaZ_ZjhVYgZhhZ#AVYZhXg^ei^dceg‚hZciZaZ XdciZcjYj_Zj#

Edjgfjd^jchnhiƒbZYZXaVhh^ÒXVi^dc4 AZhnhiƒbZYZXaVhh^ÒXVi^dcZhijcZ[Vdc^beVgi^VaZZi jc^[dgb^h‚ZYZkdjhV^YZg|Y‚iZgb^cZgh^jc_ZjXdck^Zci |kdigZZc[Vci#AZhXaVhh^ÒXVi^dchhdciY‚iZgb^c‚ZheVg a:ciZgiV^cbZciHd[ilVgZGVi^c\7dVgY:HG7!jcWjgZVj ^cY‚eZcYVcib^hhjge^ZYVkZXaVeej^YZa^cYjhig^ZYZh_Zjm k^Y‚dZiedjgdgY^cViZjg#

9ZhXg^ei^dcYjXdciZcj DjigZaVXaVhh^ÒXVi^dc!^aZhi^bedgiVciYZa^gZaVYZhXg^ei^dc YjXdciZcjYVchaZcXVYg‚cd^gZiWaVcXVjYdhYZaZbWVaaV\Z Yj_Zj#8ZiiZYZhXg^ei^dcYdccZeajhYZgZchZ^\cZbZcihhjgaZ egdYj^iZcXZfj^VigV^i|aVk^daZcXZ!Vjmi]ƒbZh|XVgVXiƒgZ hZmjZa!VjaVc\V\Zji^a^h‚V^ch^fj|YVjigZhVheZXihY^ci‚g„i edjgXZgiV^chXdchdbbViZjgh#H^aZbWVaaV\ZcZXdbedgiZ VjXjcZYZhXg^ei^dcYjXdciZcjVjYdh!XZaVh^\c^ÒZfjZaZ GVi^c\7dVgYXdch^YƒgZfjZaZegdYj^icZeg‚hZciZVjXjc XdciZcjb‚g^iVciY„igZhdja^\c‚#

8dciVXiZo"cdjh A:HG7d[[gZjccjb‚gdYVeeZahVch[gV^hVjmwiVih"Jc^hZiVj 8VcVYVhZjaZbZci!aZ&-%%,,&":HG7(,,'!Zijch^iZLZW! |aVYgZhhZ]iie/$$lll#ZhgW#dg\!VÒcYZeZgbZiigZVjmeVgZcih ZiVjmXdchdbbViZjghYdWiZc^ga^c[dgbVi^dcYZXaVhh^ÒXVi^dc aVeajhg‚XZciZ#8ZhhZgk^XZhhdci‚\VaZbZcid[[ZgihZc[gVcV^h ZiZcZheV\cda# H^kdjhVkZoYZhfjZhi^dchdjY‚h^gZodWiZc^gYZeajhVbeaZh ^c[dgbVi^dch!kZj^aaZoXdciVXiZga:HG7|aVYgZhhZhj^kVciZ/ :HG7 -)*I]^gY6kZcjZ CZlNdg`!C#N#&%%'' I‚a‚e]dcZ/'&',*."%,%% I‚a‚Xde^Zjg/'&',*."'''( 8djgg^Za/^c[d5ZhgW#dg\

:8":6GAN8=>A9=DD9 _ZjcZhZc[Vcih AZXdciZcjXdck^Zci|YZheZghdccZh}\‚ZhYZ( VchZieajh#>acZXdci^Zcig^ZcedjkVci„igZ_j\‚ cdcVeegdeg^‚eVgaZheVgZcih#

:":K:GNDC:idjhejWa^Xh AZXdciZcjXdck^Zci|YZheZghdccZh}\‚ZhYZ+ VchZieajh#>aeZjiXdbedgiZgjceZjYZk^daZcXZ ZifjZafjZhb‚[V^ih]jbdg^hi^fjZhdjjcaVc\V\Z \gdhh^Zg#

I"I::CVYdaZhXZcih AZXdciZcjXdck^Zci|YZheZghdccZh}\‚ZhYZ &(VchZieajh#EZjiXdciZc^gYZaVk^daZcXZ!jc aVc\V\ZbdY‚g‚dj\gdhh^ZgZidjYZhi]ƒbZh hj\\Zhi^[h#

B"B6IJG:&,VchZieajh AZXdciZcjXdck^Zci|YZheZghdccZh}\‚ZhYZ &,VchZieajh#EZjiXdciZc^gYZhi]ƒbZhhZmjZah VYjaiZhdjeajhk^daZcihdjjcaVc\V\Zeajh \gdhh^Zg#

G6I>C<E:C9>C< ZcViiZciZYZXaVhh^ÒXVi^dc AZegdYj^iV‚i‚hdjb^h|a:HG7ZiZhiZcViiZciZ YZXaVhh^ÒXVi^dc#

6D"69JAIHDCANVYjaiZh AZXdciZcjXdck^Zcijc^fjZbZciVjmVYjaiZh# EZjiXdbedgiZgYZhgZeg‚hZciVi^dch\gVe]^fjZh| XVgVXiƒgZhZmjZaZidjk^daZci#CZXdck^ZcieVh VjmeZghdccZh}\‚ZhYZbd^chYZ&-Vch#

]iie/$$lll#mWdm#Xdb



ZheVxda

)&

H>HI:B69:K>9:D?J:
8VWaZeVgVXdgg^ZciZ

8dchdaVMWdm 8VWaZZhi{cYVgYZ XdcZm^‹cVjY^d$k^YZd

EjZYZ_j\VgXdc_jZ\dheVgVMWdmngZegdYjX^g89YZVjY^dXdc ZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmžYZB^Xgdhd[i#6hZ\gZhZfjZ idYdhadhXdbedcZciZhfjZhZ^ajhigVcVXdci^cjVX^‹cZhi‚c ^cXaj^YdhZcZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmZcZhiZeVfjZiZ/ ™ ™ ™ ™ ™

8dchdaVMWdm 8dcigdaVYdgHMWdm 8VWaZZhiVcYVg^oVYdYZXdcZm^‹cVjY^d$k^YZdMWdm 8VWaZeVgVXdgg^ZciZ BVcjVaYZ^chigjXX^dcZhndigdhbViZg^VaZh^begZhdh

8dchZgkZZhiVh^chigjXX^dcZh# H^i^ZcZYjYVhhdWgZZhiZegdYjXid!XdchjaiZZah^i^dLZW lll#mWdm#XdbdaaVbZVaiZa‚[dcd/ :hiVYdhJc^Ydhn8VcVY{/ &"-%%")BN"M7DM&"-%%")+.".'+. B‚m^Xd/%%&-++,)*-(&'

8dcigdaVYdgHMWdm

9dXjbZciVX^‹c ^cXaj^YdZhiZbVcjVa

JhjVg^dhYZIINhZcZXZh^iVjcZfj^edZheZX^VaeVgVaVh eZghdcVhXdcegdWaZbVhYZVjY^X^‹c/ :hiVYdhJc^Ydhn8VcVY{/ &"-++",)%".'+.d&")'*"+(*",&%' B‚m^Xd/%%&-++'*&'+'&



9>HEDH>I>KDHE:G>;wG>8DHM7DM

Adhh^\j^ZciZh9^hedh^i^kdheZg^[‚g^XdhMWdmhZkZcYZcedg hZeVgVYd/ 8dcigdaVYdgHMWdmÄXdcigdaVYdgeVgV_jZ\dh 8dcigdaVYdgMWdmÄXdcigdaVYdgeVgV_jZ\dh Jc^YVYYZbZbdg^VMWdmÄY^hedh^i^kdYZZmeVch^‹cYZ VabVXZcVb^Zcidedgi{i^a 8VWaZYZ^ciZgXdcZm^‹cMWdmÄXVWaZeVgVXdcZXiVgYdh8dchdaVh MWdmZc_jZ\dheVgVbai^eaZh_j\VYdgZhYZ^\jVaV^\jVa @^iYZgZegdYjXX^‹cYZeZa†XjaVh9K9MWdmÄXdcigdagZbdidn gZXZeidgeVgVgZegdYjX^geZa†XjaVhZc9K9 8VWaZZhi{cYVgYZXdcZm^‹cVjY^d$k^YZdMWdmÄVYVeiVYdgYZ VjY^d$h"k^YZdXdbejZhid 8VWaZYZXdcZm^‹cVjY^d$h"k^YZdMWdmÄVYVeiVYdgYZVjY^d Y^\^iVanh"k^YZd @^iYZXdcZm^‹cVjY^d$k^YZdYZVaiVYZÒc^X^‹cMWdmÄVYVeiVYdg YZVjY^dY^\^iVanYZk^YZdYZadhXdbedcZciZh 6YVeiVYdgG;MWdmÄVYVeiVYdgXVWaZXdVm^VaYZVciZcV MWdm8dbbjc^XVidgÄkdonY^hedh^i^kdYZZmeVch^‹cYZa Vjg^XjaVgYZXdbVcYdh

EVgVadhXa^ZciZhYZ:hiVYdhJc^Ydh/ :hiZZfj^edhZhdbZi^‹VaVhegjZWVhYZW^YVhnhZXdbegdW‹ fjZXjbeaZXdcaVha^b^iVX^dcZhZheZX^ÒXVYVheVgVjc Y^hedh^i^kdY^\^iVaYZ8aVhZ7!ZcXdc[dgb^YVYXdcaVHZXX^‹c &*YZaVcdgbVi^kVYZ;88#:hiVha^b^iVX^dcZhhZY^hZŠVgdc eVgVd[gZXZgaVegdiZXX^‹cVYZXjVYVXdcigVaVh^ciZg[ZgZcX^Vh eZg_jY^X^VaZhfjZejZYZcegdYjX^ghZZcjcV^chiVaVX^‹c Ydb‚hi^XV#:hiZZfj^ed\ZcZgV!ji^a^oVnejZYZZb^i^gZcZg\†V YZgVY^d[gZXjZcX^V!edgadfjZYZWZ^chiVaVghZnji^a^oVghZZc Xdc[dgb^YVYXdcaVh^chigjXX^dcZh#9ZadXdcigVg^d!ejZYZ egdkdXVg^ciZg[ZgZcX^VheZg_jY^X^VaZhVaVhgVY^dXdbjc^XVX^dcZh# CddWhiVciZ!cdhZ\VgVci^oVfjZZcjcV^chiVaVX^‹cYdb‚hi^XV cdhZegdYjoXVc^c\jcV^ciZg[ZgZcX^V#H^ZaZfj^edegdYjXZ ^ciZg[ZgZcX^VheZg_jY^X^VaZhZcaVgZXZeX^‹cYZgVY^ddiZaZk^h^‹c! adfjZejZYZYZiZgb^cVghZZcXZcY^ZcYdnVeV\VcYdZaZfj^ed! hZgZXdb^ZcYVfjZZajhjVg^daVhXdgg^_VXdcjcddkVg^dhYZadh h^\j^ZciZhegdXZY^b^Zcidh/ ™ 8VbW^ZaVdg^ZciVX^‹cdaVjW^XVX^‹cYZaVVciZcV gZXZeidgV# ™ 6jbZciZaVhZeVgVX^‹cZcigZZaZfj^ednZagZXZeidg# ™ 8dcZXiZZaZfj^edVjcVidbVYZXdgg^ZciZYZjcX^gXj^id Y^hi^cidVafjZZhi{XdcZXiVYdZagZXZeidg# ™ 8dchjaiZXdcZaY^hig^Wj^Ydgdi‚Xc^XdYZgVY^ddiZaZk^hdg XVa^ÒXVYdeVgVdWiZcZgVh^hiZcX^V# CdiV/8jVafj^ZgXVbW^ddbdY^ÒXVX^‹cfjZ]V\VZcZah^hiZbV h^cZaXdchZci^b^ZcidZmea†X^idYZa[VWg^XVciZejZYZVcjaVgaV Vjidg^oVX^‹cYZajhjVg^deVgVji^a^oVgZaZfj^ed#

)'

ZheVxda

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

I67A69:8DCI:C>9D H^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm######################################################################################################################################################## )& 9^hedh^i^kdheZg^[‚g^XdhMWdm ######################################################################################################################################################## )& IVWaVYZXdciZc^Yd ######################################################################################################################################################################## )' >c[dgbVX^‹c^bedgiVciZhdWgZhZ\jg^YVY##################################################################################################################################### )( 6YkZgiZcX^Vh^bedgiVciZhhdWgZaVhVajY #################################################################################################################################### )* HZaZXX^‹cYZjcVjW^XVX^‹ceVgVaVXdchdaVMWdm ####################################################################################################################### )+ 8dcZm^‹cVjciZaZk^hdg################################################################################################################################################################# ), 8dcZm^‹cYZXdcigdaVYdgZhMWdm ################################################################################################################################################## )JhdYZaXdcigdaVYdgMWdm ############################################################################################################################################################ )6Xi^kVX^‹cYZaVXdchdaVMWdm ###################################################################################################################################################### ). >chiVaVX^‹c^c^X^Va ########################################################################################################################################################################## *% 8dcÒ\jgVX^‹cYZk^YZd!VjY^dndigdhkVadgZh ############################################################################################################################# *% JhdYZadh_jZ\dhngZegdYjXX^‹cYZbh^XV ############################################################################################################################### *& GZXde^aVX^dcZh ############################################################################################################################################################################### *' 8dcigdaeViZgcd ############################################################################################################################################################################# *' 6Yb^c^higVX^‹cYZbZbdg^V ########################################################################################################################################################## *( ?jZ\dheVgVkVg^dh_j\VYdgZh ####################################################################################################################################################### *) MWdmA^kZ ######################################################################################################################################################################################## *) 8dcZm^‹cYZa]VgYlVgZ ################################################################################################################################################################## ** 6XijVa^oVX^‹cYZaV^ciZg[VoMWdm ################################################################################################################################################# ** GZ\^higVghZZcMWdmA^kZ############################################################################################################################################################## *+ A^be^ZoVYZah^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm ################################################################################################################################## *+ H^cZXZh^iVVnjYV########################################################################################################################################################################### *, :heZX^ÒXVX^dcZh############################################################################################################################################################################# *
9ZXaVgVX^‹cYZXdc[dgb^YVY CdbWgZXdbZgX^Va/

B^Xgdhd[i8dge#

EVgiZgZhedchVWaZ/

B^Xgdhd[i8dgedgVi^dc

9^gZXX^‹c//    

MWdm8jhidbZg8VgZ DcZB^Xgdhd[iLVn GZYbdcY!L6!.-%*'::#JJ#

  

C°YZiZa‚[dcd/    

&"-%%")BN"M7DM &"-%%")+.".'+.

:hiZY^hedh^i^kdXjbeaZXdcaVhZheZX^ÒXVX^dcZhYZ aVEVgiZ&*YZaVhGZ\aVh;88#:a[jcX^dcVb^ZcidYZa Y^hedh^i^kdZhi{hj_ZidVZhiVhYdhXdcY^X^dcZh/&Cd ejZYZegdkdXVg^ciZg[ZgZcX^VheZg_jY^X^VaZh!n'YZWZ VYb^i^gXjVafj^Zg^ciZg[ZgZcX^VgZX^W^YV!^cXaj^YVhaVh ^ciZg[ZgZcX^VhfjZejZYVcXVjhVgjc[jcX^dcVb^Zcid cdYZhZVYd#

:caVhZi^fjZiVhYZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmYZB^Xgdhd[i hZji^a^oVcadhh†bWdadhh^\j^ZciZh/

:hiZh†bWdadh^gkZeVgVVk^hVgVajhjVg^dYZfjZ aVYdXjbZciVX^‹cfjZhZVY_jciVXdcaV8dchdaV Xdci^ZcZ^chigjXX^dcZh^bedgiVciZhhdWgZ hZ\jg^YVY![jcX^dcVb^ZcidnbVciZc^b^Zcid#

:hiZh†bWdadh^gkZeVgVVk^hVgVajhjVg^dYZ aVegZhZcX^VYZiZch^‹ceZa^\gdhVh^cV^haVg ZcZaZckVhZYZaegdYjXidadhjÒX^ZciZbZciZ ^bedgiVciZeVgVXdchi^ij^gjcg^Zh\dYZ YZhXVg\VhZa‚Xig^XVheVgVaVheZghdcVh# 6YkZgiZcX^V/eVgVgZYjX^gZag^Zh\dYZ^cXZcY^ddYZhXVg\V Za‚Xig^XV!cdZmedc\VZhiZVeVgVidVaVaajk^Vc^VaV ]jbZYVY#

EVgVadhXa^ZciZhYZ8VcVY{/ :hiZVeVgVidY^\^iVaYZ8aVhZ7XjbeaZXdcaVhZheZX^ÒXVX^dcZh XVcVY^ZchZh>8:H"%%(#

EgdYjXida{hZg YZaVhZ&

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

ZheVxda

)(

>C;DGB68ÞDC>BEDGI6CI:HD7G:H:<JG>969 :hiZbVcjVaXdci^ZcZ^bedgiVciZ^c[dgbVX^‹chdWgZX‹bd ^chiVaVg!ji^a^oVgnXdchZgkVgZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm XdchZ\jg^YVY#

69K:GI:C8>6 :a]ZX]dYZ^chiVaVg!ji^a^oVgnXdchZgkVg^cXdggZXiVbZciZ YZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmejZYZ^cXgZbZciVgZa g^Zh\dYZYZhXVg\VhZa‚Xig^XVhd^cXZcY^d#IVbW^‚cejZYZ ^cXgZbZciVgZag^Zh\dYZfjZaV8dchdaVMWdmhZXV^\Vn \daeZZVVa\j^Zc#EVgVgZYjX^gZag^Zh\dYZaZh^dcZh\gVkZh dYZbjZgiZ!dYZYVŠdhVaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm/ ™ AZVZhiVh^chigjXX^dcZh# ™ 8dchZgkZZhiVh^chigjXX^dcZh# ™ IZc\VZcXjZciVidYVhaVhVYkZgiZcX^Vh# ™ H^\VidYVhaVh^chigjXX^dcZh#

BVci‚c\VhZVaZ_VYdYZakdaiV_Z eZa^\gdhdYZcigdYZaVXdchdaVMWdm H^ZbegZfjZaVXdchdaVMWdmZhi‚XdcZXiVYVV aVXdgg^ZciZ!hZ\ZcZgVkdaiV_ZeZa^\gdhdZchj ^ciZg^dg!^cYZeZcY^ZciZbZciZYZh^Zhi{ZcXZcY^YVdVeV\VYV# :aXdciVXidXdcZakdaiV_ZeZa^\gdhdejZYZXVjhVgaZh^dcZh \gVkZhd^cXajhdaVbjZgiZedgYZhXVg\VZa‚Xig^XV#IVbW^‚c ejZYZegdkdXVgjc^cXZcY^ddYVŠdhVaVXdchdaVMWdm#EVgV Za^b^cVgidYV\ZcZgVX^‹cYZkdaiV_ZZcaVXdchdaVMWdm! YZhXdcZXiZZaXVWaZYZaVidbVYZXdgg^ZciZ#EVgVgZYjX^g Zag^Zh\dYZYZhXVg\VZa‚Xig^XV!^cXZcY^ddYVŠdhVaV XdchdaVMWdm/

CdYZhbdciZaV8dchdaVMWdm# Cd^ciZciZgZeVgVgaV8dchdaVMWdmjhiZYb^hbd#GZb^iVidYVh aVhgZeVgVX^dcZhVaeZghdcVaYZhZgk^X^dXjVa^ÒXVYd#HZgZfjZg^g{ Vh^hiZcX^Vi‚Xc^XVXjVcYdZaVeVgVidhj[gVVa\ci^edYZYVŠd! XdbdedgZ_Zbead/ ™ :aXVWaZYZXdgg^ZciZdZaXdcZXidgZhi{cYVŠVYdh# ™ HZYZggVb‹a†fj^YddhZXVn‹Va\cdW_ZidYZcigdYZa VeVgVid# ™ :aVeVgVidZhijkdZmejZhidVaVaajk^VdVaV]jbZYVY! cd[jcX^dcVXdggZXiVbZciZdhZXVn‹VahjZad# Cd^ciZciZbdY^ÒXVgaV8dchdaVMWdmYZc^c\jcVbVcZgV#

Cd[jZgXZc^^chZgiZc^c\cdW_ZidZcaVhVWZgijgVh YZhi^cVYVhVaVkZci^aVX^‹c# ™ IdbZaVhegZXVjX^dcZhcZXZhVg^VheVgVZk^iVgfjZadh c^Šdh^chZgiZcdW_Zidh!ZheZX^VabZciZYZbZiVa!ZcaVh VWZgijgVhYZkZci^aVX^‹cYZaVXdchdaVMWdm# ™ Cd^chZgiZdW_ZidhZcaVhVWZgijgVhYZkZci^aVX^‹cYZaV XdchdaVMWdmXjVcYdaVa^be^Z# ™ :hi‚ViZcidedgh^ZhXjX]VZagj^YdYZVa\cdW_Zid hjZaidZcZa^ciZg^dgYZaVXdchdaVMWdm#H^Va\jcVkZo dWhZgkVdhdheZX]VfjZZm^hiZVa\cdW_ZidhjZaidZcZa ^ciZg^dgYZaVXdchdaVMWdm/ ™ 9ZhXdcZXiZ^cbZY^ViVbZciZaVXdchdaVMWdmYZaV idbVYZXdgg^ZciZnnVcdaVjhZ# ™ AaVbZVacbZgdYZHZgk^X^dVaXa^ZciZYZMWdmYZ B^Xgdhd[ifjZhZ^cY^XVZcaVe{\^cV)&# ™ CdidfjZaVheVgiZhbZi{a^XVhYZc^c\cXVWaZfjZhVa\V YZaVXdchdaVMWdmXjVcYdaVXdchdaVZhi‚XdcZXiVYVV aVXdgg^ZciZ# ™ 9ZhXdcZXiZh^ZbegZaVXdchdaVMWdmYZaVidbVYZ Xdgg^ZciZVciZhYZXdcZXiVgaVdYZhXdcZXiVgaVYZa iZaZk^hdg!aVk^YZd\gVWVYdgVjdigdY^hedh^i^kdYZ VjY^d$k^YZd#

IdbZegZXVjX^dcZheVgVZk^iVgfjZaV8dchdaV MWdmhZXV^\V H^aV8dchdaVMWdmhZXVZn\daeZVVVa\j^Zc!hdWgZidYdh^ hZigViVYZjcc^ŠdeZfjZŠd!ejZYZegdkdXVgYVŠdh\gVkZh# EVgVgZYjX^gZag^Zh\dYZYVŠdheZghdcVaZhdYVŠdhVaV XdchdaVMWdm!^chiVaZnji^a^XZZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm XdggZXiVbZciZ!hZ\caVh^chigjXX^dcZhfjZhZYZhXg^WZcZc HZaZXX^‹cYZjcVjW^XVX^‹ceVgVaV8dchdaVMWdm!ZcaV e{\^cV)+!nZc8dcZXidgYZhjZaiVZca^cZV!ZcaVe{\^cV)-#

))

ZheVxda

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

>C;DGB68>âC>BEDGI6CI:HD7G:H:<JG>969 EgZXVjX^dcZhZa‚Xig^XVh\ZcZgVaZh 6h†XdbdXdcbjX]dhdigdhY^hedh^i^kdh Za‚Xig^Xdh!cdhZ\j^gaVhegZXVjX^dcZhh^\j^ZciZh ejZYZegdkdXVgaZh^dcZh\gVkZhd^cXajhdaV bjZgiZVXVjhVYZjcVYZhXVg\VZa‚Xig^XVdjc ^cXZcY^d!dW^ZcYVŠdhZcZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm#

:k^iZYVŠVgZaXVWaZYZXdgg^ZciZ# ™ :k^iZe^hVgZaXVWaZYZXdgg^ZciZdeZaa^oXVgadh XdcZXidgZh!idbVhYZXdgg^ZciZnejcidhYZhVa^YVYZa VeVgVid# ™ CdhVXjYV!YdWaZWgjhXVbZciZ!]V\VcjYdhc^XVjhZ c^c\ci^edYZYZheZg[ZXidZcZaXVWaZYZXdgg^ZciZ# ™ CdZmedc\VZaXVWaZYZXdgg^ZciZV[jZciZhYZXVadg#

A^be^ZaVeVgiZZmiZg^dgYZaV8dchdaVMWdm XdggZXiVbZciZ# A†be^ZaVhdaVbZciZXdcjceVŠdhZXd#EVgVdWiZcZgb{h ^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZaVhZXX^‹cA^be^ZoVYZaH^hiZbVYZ k^YZd_jZ\dhMWdmZcaVe{\^cV*+#

9ZhXdcZXiZZaVeVgVidYjgVciZidgbZciVhZa‚Xig^XVh dXjVcYdcdadji^a^XZYjgVciZeZg†dYdhaVg\dhYZ i^Zbed# 6h^b^hbd!cdYZ_ZXdcZXiVYdZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm YZhViZcY^YdYjgVciZaVg\dheZg†dYdh#

Ji^a^XZc^XVbZciZadhXdcZXidgZhnY^hedh^i^kdh eZg^[‚g^XdhZheZX^ÒXVYdhedgZa[VWg^XVciZ#

™ BVciZc\VVadhc^ŠdhnVc^bVaZhVaZ_VYdhYZaXVWaZYZ Xdgg^ZciZ!nZk^iZfjZadbjZgYVc#

:k^iZfjZaV8dchdaVMWdmhZhdWgZXVa^ZciZ

™ 8jVcYdYZhXdcZXiZZaXVWaZYZXdgg^ZciZYZaVXdchdaV MWdmdYZaVidbVYZXdgg^ZciZ!i^gZYZaXdcZXidgncd YZaXVWaZ#

CdWadfjZZc^c\jcVYZaVhVWZgijgVhYZkZci^aVX^‹c#GZVa^XZ aV^chiVaVX^‹cYZVXjZgYdXdcaVh^chigjXX^dcZhYZa[VWg^XVciZ# EVgVdWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZaVhZXX^‹cHZaZXX^‹c YZjcVjW^XVX^‹ceVgVaV8dchdaVMWdmZcaVe{\^cV)+#

H^ZaXVWaZYZXdgg^ZciZhj[gZVa\cYVŠd!YZ_ZYZji^a^oVgad ^cbZY^ViVbZciZnaaVbZVacbZgdYZHZgk^X^dVaXa^ZciZYZ MWdmYZB^Xgdhd[ifjZhZ^cY^XVZcaVe{\^cV)&#

CdhdWgZXVg\jZjcXVWaZYZZmiZch^‹c!jcVidbVYZ eVgZYjdigdi^edYZidbV# :aH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmejZYZXdchjb^g]VhiV&%%L YZediZcX^V#CdZmXZYVaVhZheZX^ÒXVX^dcZh^cY^XVYVhYZadh XVWaZhc^YZadhZcX]j[Zh#

Ji^a^XZZai^edYZ[jZciZYZVa^bZciVX^‹c^cY^XVYVZc aV8dchdaVMWdm# H^cdZhi{hZ\jgdYZai^edYZ[jZciZYZVa^bZciVX^‹cYZhj ]d\Vg!XdchjaiZXdcjcZaZXig^X^hiVXjVa^ÒXVYd#

CdZmedc\VZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmV a†fj^Ydhc^]jbZYVY# ™ Cdji^a^XZZhiZVeVgVidXZgXVYZ[jZciZhYZV\jV!Xdbd [gZ\VYZgdh!i^cVhYZWVŠdde^hX^cVh!c^adZmedc\VVaV aajk^V!VaV]jbZYVYc^Va†fj^YdhfjZejZYVc\diZVgd hVae^XVg# ™ CdXdadfjZdW_ZidhXdca†fj^Ydh!XdbdWZW^YVhd _VggdcZh!ZcX^bVdXZgXVYZaVXdchdaVMWdm# ™ Cda^be^ZaV8dchdaVMWdmXdcV\jV!a^be^VYdgZh a†fj^Ydh!Y^hdakZciZhc^VZgdhdaZh#

Cd^chiVaZaVXdchdaVMWdmXZgXVYZ[jZciZhYZXVadg!Xdbd gVY^VYdgZh!hVa^YVhYZV^gZXVa^ZciZ!XVaZciVYdgZhjdigdh Y^hedh^i^kdhfjZegdYjoXVcXVadg!XdbdadhVbea^ÒXVYdgZh#

]iie/$$lll#mWdm#Xdb



ZheVxda

)*

69K:GI:C8>6H>BEDGI6CI:HHD7G:A6H6AJ9

6XZgXVYZaVhXg^h^hegdYjX^YVhedgaV [didhZch^W^a^YVY

6XZgXVYZadhegdWaZbVhbjhXjaVgZhnYZa ZhfjZaZid

JcedgXZciV_ZbjngZYjX^YdYZeZghdcVhejZYZZmeZg^bZciVg jcVXg^h^hVaZmedcZghZVX^ZgiVh^b{\ZcZhk^hjVaZh!Xdbd ajXZhd^b{\ZcZheVgeVYZVciZhfjZejZYZcVeVgZXZgZcadh k^YZd_jZ\dh#:hiVhXg^h^hejZYZcegZhZciVgkVg^dhh†cidbVh! ^cXaj^YdhbVgZdh!VaiZgVX^‹cYZaVk^h^‹c!i^XhdXjaVgZhd [VX^VaZh!iZbWadgZhYZaVhZmigZb^YVYZh!YZhdg^ZciVX^‹cd Xdc[jh^‹c#

:ajhdYZXdcigdaVYdgZhYZ_jZ\dh!iZXaVYdh!gVi‹cndigdh Y^hedh^i^kdhYZZcigVYVZaZXig‹c^XdhejZYZcZhiVggZaVX^dcVYdh XdcaZh^dcZhdegdWaZbVh\gVkZh#

:hiVhXg^h^hi^ZcZcY^[ZgZciZhh†cidbVh!XdbdbVgZdh! VaiZgVX^dcZhYZaVk^h^‹c!i^XhZcadhd_dhdZcaVXVgV! bdk^b^ZcidhWgjhXdhXdcadhWgVodhdaVhe^ZgcVh! YZhdg^ZciVX^‹c!Xdc[jh^‹cde‚gY^YVbdbZci{cZVYZa XdcdX^b^Zcid#AVhXg^h^hiVbW^‚cejZYZcegdkdXVgaVe‚gY^YV YZXdcX^ZcX^VdXdckjah^dcZhfjZXVjhVcaZh^dcZhYZW^YdVaVh XV†YVhd\daeZhXdcdW_ZidhXZgXVcdh# 9Z_ZYZ_j\Vg^cbZY^ViVbZciZnXdchjaiZVjcb‚Y^Xdh^ aaZ\VVhZci^gVa\jcdYZZhidhh†cidbVh#AdheVYgZhYZWZc k^\^aVgVhjh]^_dhdegZ\jciVgaZhVXZgXVYZadhh†cidbVh VciZg^dgZh0adhc^ŠdhnadhVYdaZhXZciZhhdcb{hegdeZchdhfjZ adhVYjaidhVZmeZg^bZciVgZhiVhXg^h^h# HZejZYZgZYjX^gZag^Zh\dYZXg^h^hZe^a‚ei^XVhegdkdXVYVhedg aV[didhZch^W^a^YVYh^hZidbVcaVhegZXVjX^dcZhh^\j^ZciZh/ ™ H^‚ciZhZb{haZ_dhYZaVeVciVaaVYZaiZaZk^hdg ™ JhZjcVeVciVaaVYZiZaZk^hdgb{heZfjZŠV ™ ?jZ\jZZcjcV]VW^iVX^‹cW^Zc^ajb^cVYV ™ Cd_jZ\jZXjVcYdiZc\VhjZŠddZhi‚XVchVYd H^jhiZYdVa\jcdYZhjh[Vb^a^VgZhi^ZcZcjc]^hidg^VaYZXg^h^h dZe^aZeh^V!XdchjaiZVjcb‚Y^XdVciZhYZ_j\Vg#

6a_j\VgXdck^YZd_jZ\dh!Va^\jVafjZZcbjX]VhdigVh VXi^k^YVYZh!VkZXZhejZYZZmeZg^bZciVgjcbVaZhiVgZc aVhbVcdh!adhWgVodh!adh]dbWgdh!ZaXjZaadjdigVheVgiZh YZaXjZged#H^cZbWVg\d!h^ZmeZg^bZciVh†cidbVhXdbd jcbVaZhiVgeZgh^hiZciZdgZeZi^Yd!Ydadg!eVae^iVX^dcZh! ]dgb^\jZdh!^chZch^W^a^YVY!hd[dXdhdg^\^YZo!CD>6#68J96>CB:9>6I6B:CI: 6JCEGD;:H>DC6A9:A6B:9>8>C68J6A>;>869D! ^cXajhdh^adhh†cidbVhhZegdYjXZcXjVcYdcdZhi{ _j\VcYdXdcjck^YZd_jZ\d#Adhh†cidbVhYZZhiZi^edZhi{c VhdX^VYdhXdcaZh^dcZhYdadgdhVhn!VkZXZh!fjZ^cXVeVX^iVc eZgbVcZciZbZciZ!digVhidgcdhYZadhcZgk^dh!bhXjadh! iZcYdcZh!kVhdhhVc\j†cZdhndigVheVgiZhYZaXjZged#:hidh egdWaZbVhbjhXjadZhfjZa‚i^Xdh^cXajnZcZah†cYgdbZYZicZa XVge^Vcd!iZcY^c^i^h!iZcdh^cdk^i^h!h†cYgdbZhYZk^WgVX^‹cndigVh XdcY^X^dcZh# 6jcfjZadh^ckZhi^\VYdgZhidYVk†VcdejZYZcd[gZXZg gZhejZhiVhVXZgXVYZbjX]VhegZ\jciVhhdWgZadhegdWaZbVh bjhXjadZhfjZa‚i^Xdh!Zm^hiZjcVXjZgYd\ZcZgVaZcfjZ bjX]dh[VXidgZhejZYZcZhiVggZaVX^dcVYdhXdchjVeVg^X^‹c! XdbdaVhXdcY^X^dcZhb‚Y^XVhn[†h^XVh!ZaZhig‚hnZabdYdYZ XdbWVi^gad!aVhVajY\ZcZgVanaVedh^X^‹cnZajhdYZaXjZged YjgVciZZaigVWV_dndigVhVXi^k^YVYZhXdbd!edgZ_Zbead!_j\Vg Xdcjck^YZd_jZ\d#6a\jcdhZhijY^dhhj\^ZgZcfjZaVXVci^YVY YZi^ZbedfjZjcVeZghdcV^ck^ZgiZZc]VXZgjcVVXi^k^YVY iVbW^‚cejZYZhZgjc[VXidg# AVejWa^XVX^‹c=ZVai]n
)+

ZheVxda

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

H:A:88>âC9:JC6J7>868>âCE6G6A68DCHDA6M7DM HZaZXX^dcZjcVjW^XVX^‹chZ\jgV 6ahZaZXX^dcVgjcVjW^XVX^‹ceVgVZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dh MWdm!iZc\VZcXjZciVadhiZbVhh^\j^ZciZh!Vh†XdbdaV >c[dgbVX^‹c^bedgiVciZhdWgZhZ\jg^YVYZcaVe{\^cV)(#

:k^iZfjZaV8dchdaVMWdmhZXV^\VVahjZad H^aV8dchdaVMWdmhZXVZn\daeZVVVa\j^Zc!hdWgZidYdh^ hZigViVYZjcc^ŠdeZfjZŠd!ejZYZegdkdXVgYVŠdh\gVkZh# EVgVgZYjX^gZag^Zh\dYZY^X]dhYVŠdheZghdcVaZhdYVŠdhVaV 8dchdaVMWdm!XdadfjZZaVeVgVidZcjcVhjeZgÒX^Z/ ™ eaVcVnc^kZaVYV# ™ ZhiVWaZnfjZcdhZejZYV^cXa^cVg# ™ ZcaVfjZaVhXjVigdeViVhYZaVXdchdaVMWdmZhi‚c ZcXdciVXidXdcaVhjeZgÒX^Z# ™ a^be^Vnh^cedakdc^c^c\cdigdgZh^Yjd# ™ fjZcdeZgb^iVfjZaV8dchdaVMWdmhZgZhWVaZ dhZYZha^XZ#

IdbZaVhYZW^YVhegZXVjX^dcZhXjVcYdji^a^XZ adhXVWaZh Dg\Vc^XZidYdhadhXVWaZhYZbVcZgVfjZc^eZghdcVhc^ Vc^bVaZhejZYVcigdeZoVgdi^gVgVXX^YZciVabZciZYZZaadh XjVcYdeVhZcdhZbjZkVcedgZhVodcV# 8jVcYdcdhZji^a^XZaV8dchdaVMWdm!hZgZXdb^ZcYV YZhXdcZXiVgidYdhadhXVWaZhYZaVheVgiZhVciZg^dgnedhiZg^dg YZaVeVgVideVgVZk^iVgfjZadhc^Šdhi^gZcYZZaadh#CdeZgb^iV fjZadhc^Šdh_jZ\jZcXdcadhXVWaZh# CdidfjZaVheVgiZhbZi{a^XVhYZc^c\cXVWaZfjZhVa\VYZaV XdchdaVMWdmXjVcYdZhi‚XdcZXiVYVVaVXdgg^ZciZ#

:k^iZfjZaV8dchdaVMWdmhZhdWgZXVa^ZciZ CdWadfjZZc^c\jcVYZaVhVWZgijgVhYZkZci^aVX^‹c#CdXdadfjZ aV8dchdaVMWdmZcX^bVYZjcVXVbV!jchd[{jdigVhjeZgÒX^Z WaVcYVfjZejZYVWadfjZVgaVhVWZgijgVhYZkZci^aVX^‹c# CdXdadfjZaV8dchdaVMWdmZcjcZheVX^dXZggVYd!Xdbdjc a^WgZgd!jcVZhiVciZg†VdjcVgbVg^deVgVZaZhi‚gZd!VcdhZg fjZiZc\VkZci^aVX^‹c# Cd^chiVaZaVXdchdaVMWdmXZgXVYZ[jZciZhYZXVadg!Xdbd gVY^VYdgZh!hVa^YVhYZV^gZXVa^ZciZ!XVaZciVYdgZhjdigdh Y^hedh^i^kdhfjZegdYjoXVcXVadg!XdbdadhVbea^ÒXVYdgZh#

:k^iZYVŠdhVhjiZaZk^hdgnVdigdhZfj^edh YZVjY^d$k^YZd Cdji^a^XZX^ZgidhiZaZk^hdgZh#6a\jcdhiZaZk^hdgZh! ZheZX^VabZciZadhYZegdnZXX^‹c[gdciVadedhiZg^dg!ejZYZc YVŠVghZh^hZ_jZ\VXdck^YZd_jZ\dh!^cXaj^Ydhadh_jZ\dhMWdm# AVh^b{\ZcZhZhi{i^XVhfjZVeVgZXZcYjgVciZZaXjghdcdgbVa YZak^YZd_jZ\dejZYZcÆfjZbVghZÇZcaVeVciVaaVnegdkdXVg fjZVeVgZoXVjcVhdbWgVeZgbVcZciZYZaV^bV\ZcZcidYd bdbZcid!^cXajhdXjVcYdcdhZZhi{_j\VcYdXdck^YZd_jZ\dh# HZejZYZcegdYjX^gYVŠdhh^b^aVgZhVXVjhVYZ^b{\ZcZh Zhi{i^XVhXgZVYVhVaYZ_Vgjck^YZd_jZ\dZcZheZgVdZceVjhV# 8dchjaiZZabVcjVaYZajhjVg^dYZaiZaZk^hdgeVgVYZiZgb^cVgh^ hZejZYZ_j\VgXdck^YZd_jZ\dhh^cegdWaZbVhZchjiZaZk^hdg# 6ciZhYZXdcZXiVgdYZhXdcZXiVgXjVafj^ZgY^hedh^i^kdYZ VjY^d$k^YZdedgZ_Zbead!jciZaZk^hdgdjcVk^YZd\gVWVYdgV! XdbegjZWZfjZaV8dchdaVMWdmnZaY^hedh^i^kdZhi‚cVeV\VYdh# 6ciZhYZXdcZXiVgdYZhXdcZXiVgXjVafj^ZgY^hedh^i^kdYZVjY^d$ k^YZd!XdbdZaiZaZk^hdgdaVk^YZd\gVWVYdgV!VhZ\gZhZYZfjZ aVXdchdaVMWdmZhi‚YZhXdcZXiVYVYZaVidbVYZXdgg^ZciZn fjZZaiZaZk^hdg!aVk^YZd\gVWVYdgVnXjVafj^ZgY^hedh^i^kdYZ VjY^d$k^YZdZhi‚cVeV\VYdh#9ZZhiV[dgbVgZYjX^g{Zag^Zh\d YZYZhXVg\VhZa‚Xig^XVhdYVŠdhVaZfj^ed# EVgVZk^iVgZag^Zh\dYZYZhXVg\VhZa‚Xig^XVhdYVŠdhVaZfj^ed YZVjY^d$k^YZddVaVXdchdaVMWdm!cdidfjZaVhiZgb^cVaZhYZ adhXVWaZhc^ZaejZgidYZVjY^d$k^YZdYZaVXdchdaVMWdmXdc adhYZYdhc^Xdcc^c\jcVeVgiZbZi{a^XV#

ZheVxda

]iie/$$lll#mWdm#Xdb



),

8DC:M>âC6JCI:A:K>HDG

IZaZk^hdg K8G

6bVg^aad

6bVg^aad

7aVcXd

7aVcXd Gd_d

Gd_d

8d^cX^Y^gXdadgZhVaXdbW^cVg

8VWaZYZXdcZm^‹c VjY^d$k^YZd

JhdYZaXVWaZZhi{cYVgYZXdcZm^‹cYZ VjY^d$k^YZdMWdm H^ZaiZaZk^hdgi^ZcZjcVZcigVYVYZk^YZdXdbejZhid!ji^a^XZZa XVWaZZhiVcYVg^oVYdYZXdcZm^‹cVjY^d$k^YZdfjZhZ^cXajnZXdc ZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm#

8dcZm^‹cVjciZaZk^hdg &# 6hZ\gZhZYZfjZaVXdchdaVMWdmZhi‚YZhXdcZXiVYVYZ aVidbVYZXdgg^ZciZ# '# :cX]j[ZZaXdcZXidgYZVjY^d$k^YZdMWdmVjcejZgidYZ VjY^d$k^YZdYZaV8dchdaVMWdm# (# :cX]j[ZadhXdcZXidgZhXdcX‹Y^\dYZXdadgVadh XdcZXidgZhXdggZhedcY^ZciZhZcZaiZaZk^hdg/VbVg^aadXdc VbVg^aadk^YZd!gd_dXdcgd_dVjY^dYZgZX]dnWaVcXd XdcWaVcXdVjY^d^ofj^ZgYd#AdhXdcZXidgZhejZYZc ZhiVgZcaVeVgiZ[gdciVadedhiZg^dgYZaiZaZk^hdg#  CdiV/h^jhViZaZk^hdgZhbdcdVjg^XjaVgZhXdcjchdad XdcZXidgYZVjY^d!ZcX]j[ZZaXdcZXidgYZgZX]dd ^ofj^ZgYdVaXdcZXidgYZVjY^d# )# 8dcZXiZaVXdchdaVMWdmVaVidbVYZXdgg^ZciZ# *# HZaZXX^dcZaVZcigVYVYZk^YZdVegde^VYVYZaiZaZk^hdg# EVgVdWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZHZaZXX^‹cYZ ZcigVYVh!b{hVYZaVciZ# :hedh^WaZfjZcdejZYVXdcZXiVgZaiZaZk^hdgXdcZaXVWaZ YZVjY^d$k^YZdZhiVcYVg^oVYd#H^i^ZcZjcVZcigVYVYZk^YZd YZXdbedcZciZh!YZVciZcV!YZk^YZdHdZcigVYVYZVjY^d Y^\^iVa!jhZZaXVWaZdVYVeiVYdgYZXdcZm^‹cVjY^d$k^YZdMWdm XdggZhedcY^ZciZhZkZcYZedghZeVgVYd#EVgVdWiZcZgb{h ^c[dgbVX^‹c!k^h^iZZah^i^dLZW]iie/$$lll#mWdm#XdbdXdchjaiZ 9^hedh^i^kdheZg^[‚g^XdhMWdm!ZcaVe{\^cV)&# H^hjiZaZk^hdgZhi{XdcZXiVYdVjcVk^YZd\gVWVYdgVn‚hiV XjZciVXdcjcVZcigVYVYZk^YZd^ciZ\gVYdXdbejZhid!ejZYZ ji^a^oVgZa8VWaZZhi{cYVgYZXdcZm^‹cVjY^d$k^YZdMWdmeVgV XdcZXiVghZVaVk^YZd\gVWVYdgV#

EVgVXdcZXiVghZVjcVk^YZd\gVWVYdgV &# 6hZ\gZhZYZfjZaVXdchdaVMWdmZhi‚YZhXdcZXiVYVYZ aVidbVYZXdgg^ZciZ# '# :cX]j[ZZaXdcZXidgYZVjY^d$k^YZdMWdmVjcejZgidYZ VjY^d$k^YZdYZaV8dchdaVMWdm#

8d^cX^Y^gXdadgZhVaXdbW^cVg

8VWaZYZXdcZm^‹c VjY^d$k^YZd

(# :cX]j[ZadhXdcZXidgZhXdcX‹Y^\dYZXdadgVaXdcZXidg XdggZhedcY^ZciZZcaVk^YZd\gVWVYdgV/VbVg^aadXdc VbVg^aadk^YZd!gd_dXdcgd_dVjY^dYZgZX]dnWaVcXd XdcWaVcXdVjY^d^ofj^ZgYd#  CdiV/h^jhVk^YZd\gVWVYdgVhbdcdVjg^XjaVgZh!XdcZXiZ ZaXdcZXidgYZgZX]dd^ofj^ZgYdVaXdcZXidgYZVjY^d# )# CdXVbW^ZaVXdcZm^‹cZm^hiZciZZcigZaVk^YZd\gVWVYdgV nZaiZaZk^hdg# *# 8dcZXiZaVXdchdaVMWdmVaVidbVYZXdgg^ZciZ# +# HZaZXX^dcZaVdeX^‹cK8Gk^YZd\gVWVYdgVZcaV XdcÒ\jgVX^‹cYZIK$K8GiZaZk^hdg$k^YZd\gVWVYdgVYZ aVk^YZd\gVWVYdgV# ,# HZaZXX^dcZaVZcigVYVYZk^YZdVegde^VYVYZaV k^YZd\gVWVYdgV#EVgVdWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZ HZaZXX^‹cYZZcigVYVh!b{hVYZaVciZ#

HZaZXX^‹cYZZcigVYVh HZaZXX^dcZaVZcigVYVYZk^YZdZcZaiZaZk^hdgdaV k^YZd\gVWVYdgVfjZeZgb^iZkZgZa_jZ\dYZMWdm#AVhZaZXX^‹c YZaVZcigVYVZcZaiZaZk^hdgdaVk^YZd\gVWVYdgVhZ]VXZ \ZcZgVabZciZYZjcVYZaVhh^\j^ZciZhbVcZgVh/ ™ Deg^b^ZcYdjcWdi‹cZcaVeVgiZ[gdciVaYZaVeVgVid ejZYZZhiVgdXjaidYZig{hYZjceVcZa# ™ Deg^b^ZcYdjcWdi‹cZcZaXdcigdagZbdiddg^\^cVa# ™ HZaZXX^dcVcYdjccbZgdYZXVcVaWV_ddVaid# ™ BZY^VciZjcVdeX^‹cYZjcbZcfjZVeVgZXZZcaV eVciVaaV#

CdiV/9ZeZcY^ZcYdYZai^eddaVbVgXVYZaiZaZk^hdgdYZaV k^YZd\gVWVYdgV!aVhZcigVYVhYZk^YZdhZhjZaZc^YZci^ÒXVgXdc Va\jcdYZadhh^\j^ZciZhcdbWgZh/>cejiHZaZXi!6JM!K^YZd! A^cZ!A^cZ>c!>ceji!HdjgXZ!>cd:MI# EVgVdWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZZabVcjVaYZaiZaZk^hdg dk^YZd\gVWVYdgV#

)-

ZheVxda

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

8DC:M>âC9:8DCIGDA69DG:HM7DM 8dcZm^‹cnYZhXdcZm^‹cYZadh XdcigdaVYdgZhMWdm EVgVXdcZXiVgjcXdcigdaVYdgMWdm!^chZgiZZaXdcZXidg XdggZhedcY^ZciZZcXjVafj^ZgejZgidYZXdcigdaVYdgYZ aVXdchdaVMWdm# EVgVYZhXdcZXiVgad!fj^iZZaXdcZXidgYZaXdcigdaVYdgMWdmYZa ejZgidXdggZhedcY^ZciZ#6aYZhXdcZXiVgad!i^gZYZaXdcZXidgYZa XdcigdaVYdg!cdYZaXVWaZc^YZaXdcZXidgZca†cZV# CdidfjZaVhiZgb^cVaZhYZaXVWaZc^adhejZgidhYZaXdcigdaVYdg MWdmXdcadhYZYdhc^Xdcc^c\jcVeVgiZbZi{a^XV#H^ad]VXZ! edYg†VYVŠVgZaXdcigdaVYdgMWdmdaVXdchdaVMWdm#

JhdYZaXdcigdaVYdgMWdmZc_jZ\dh EVgVdWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹cVXZgXVYZajhdYZaXdcigdaVYdg MWdmXdcjc_jZ\d!XdchjaiZZabVcjVaYZa_jZ\d#

JHD9:A8DCIGDA69DGM7DM 8dcZXidgYZhjZaiVZca†cZV 8VYVXVWaZYZaXdcigdaVYdgMWdmi^ZcZjcXdcZXidgZca†cZV# :hiVXVgVXiZg†hi^XVYZhZ\jg^YVYhZY^hZŠ‹eVgVgZYjX^gZag^Zh\d YZXV†YVYZaV8dchdaVMWdmVai^gVgYZaXVWaZ#H^aV8dchdaV MWdmhZXVZn\daeZVVVa\j^Zc!hdWgZidYdh^hZigViVYZjc c^ŠdeZfjZŠd!ejZYZegdkdXVgYVŠdh\gVkZh#EVgVgZYjX^gZa g^Zh\dYZYVŠdheZghdcVaZhdYVŠdhVaVXdchdaVMWdm!Zh ^bedgiVciZji^a^oVgXdggZXiVbZciZadhXdcigdaVYdgZhMWdmnZa XdcZXidgZca†cZV# 8VYVkZofjZXdcZXiZnYZhXdcZXiZZaXdcigdaVYdgMWdm!jhZ ZaXdcZXidgYZaXdcigdaVYdgncdZaXdcZXidgZca†cZV#H^jc XdcZXidgZca†cZVhZYZhXdcZXiV!WVhiVXdckdakZgadVXdcZXiVg Va^cZVcYdaVhbjZhXVhVXVcVaVYVhYZVbWdhZmigZbdh#EVgV Zaad!YZWZ_jciVgVbWVheVgiZhXdbeaZiVbZciZnegZh^dcVgaVh# CdidfjZc^c\jcVe^ZoVbZi{a^XVYZaXdcZXidgZaa†cZVXjVcYd aVXdchdaVMWdmZhi‚XdcZXiVYVVaVXdgg^ZciZ#:aXdcigdaVYdg MWdmcd[jcX^dcVh^ZaXdcZXidgZca†cZVcdZhi{XdcZXiVYd XdggZXiVbZciZ# 69K:GI:C8>6CdVea^fjZX^ciVVY]Zh^kV!eZ\jZc^ji^a^XZdigd b‚idYdeVgVZk^iVgfjZhZhZeVgZZaXdcZXidgYZhjZaiV Zca†cZV# :aXdcZXidgYZhjZaiVZca†cZVgZYjXZ!VjcfjZcdZa^b^cV!Za g^Zh\dYZYZheaVoVgaV8dchdaVMWdmYZaVhjeZgÒX^ZYdcYZ gZedhV#EVgVgZYjX^gVcb{hZag^Zh\d/

6aVXdchdaV

6aXdcigdaVYdg

™ CdeZgb^iVfjZcVY^Zi^gZYZadhXdcigdaVYdgZhMWdmd YZadhXVWaZhYZaXdcigdaVYdgYZbVcZgVfjZbjZkVaV XdchdaVMWdm# ™ CdeZgb^iVfjZadhXVWaZhYZaXdcigdaVYdgMWdmhZ XgjXZcdhZZcgZYZcZcigZh^# ™ AZVnh^\VaVh^chigjXX^dcZhYZaVhZXX^‹cHZaZXX^‹cYZ jcVjW^XVX^‹ceVgVaV8dchdaVMWdm!ZcaVe{\^cV)+#

]iie/$$lll#mWdm#Xdb



ZheVxda

).

JHD9:A8DCIGDA69DGM7DM JhdYZaVhgVcjgVhYZZmeVch^‹cYZa XdcigdaVYdgMWdm :aXdcigdaVYdgMWdmXjZciVXdcYdhgVcjgVhYZZmeVch^‹c fjZeZgb^iZcXdcZXiVgadhY^hedh^i^kdhYZZmeVch^‹cVa XdcigdaVYdgMWdm#EdgZ_Zbead!ejZYZV\gZ\VgjcVjc^YVYYZ VabVXZcVb^Zcidedgi{i^aVaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmh^ XdcZXiVjcVjc^YVYYZbZbdg^VMWdmXdbdhZbjZhigVZcaV Ò\jgVhZkZcYZedghZeVgVYd#H^_jZ\VZcZahZgk^X^dMWdm A^kZ!Zhedh^WaZfjZYZhZZV\gZ\VgZaMWdm8dbbjc^XVidghZ kZcYZedghZeVgVYd!fjZeZgb^iZaVXdbjc^XVX^‹cedgkdo#EVgV dWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZaVhZXX^‹c9^hedh^i^kdh eZg^[‚g^XdhMWdmZcaVe{\^cV)&#



68I>K68>âC9:A68DCHDA6M7DM 8dbegjZWZfjZ]VgZVa^oVYdidYVhaVhXdcZm^dcZhVaiZaZk^hdg! aVk^YZd\gVWVYdgVdZaY^hedh^i^kdYZVjY^d$k^YZd#8dcZXiZZa XVWaZeVgVXdgg^ZciZVaV8dchdaVMWdmn!VXdci^cjVX^‹c!^chZgiZ XdbeaZiVbZciZZaXdcZXidgZcaVidbVYZVa^bZciVX^‹c#EVgV dWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZEgZXVjX^dcZhZa‚Xig^XVh \ZcZgVaZhZcaVe{\^cV))# :cX^ZcYVaV8dchdaVMWdmegZh^dcVcYdZaWdi‹cEdlZg ZcXZcY^Yd#AVajo^cY^XVYdgVYZaZhiVYdhZZcXZcYZg{# 6eV\jZaVXdchdaVMWdmegZh^dcVcYdZaWdi‹cEdlZg ZcXZcY^Yd#EVgVZa^b^cVgidYVaViZch^‹cVXjbjaVYVZcaV 8dchdaVMWdm!VeV\jZZaVeVgVidn!VXdci^cjVX^‹c!YZhXdcZXiZ ZaXVWaZeVgVXdgg^ZciZYZaVidbVYZVa^bZciVX^‹c#

*%

ZheVxda

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

>CHI6A68>âC>C>8>6A AVeg^bZgVkZofjZZcX^ZcYVZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm! VciZhYZZbeZoVgV_j\VgXdcjc_jZ\ddgZegdYjX^gjc89YZ VjY^d!YZWZg{ZhiVWaZXZgZa^Y^dbVnaV]dgVegZYZiZgb^cVYdh# JcVkZoZheZX^ÒXVYVaVXdcÒ\jgVX^‹c!cdcZXZh^iVkdakZgV ZheZX^ÒXVgaVh^YZ_VaVXdchdaVMWdmXdcZXiVYVVaVXdgg^ZciZ# EVgVbdkZgZa[dXdYZhZaZXX^‹cZcaVeVciVaaV!egZh^dcZbVcYd YZY^gZXX^‹cYZaXdcigdaVYdgMWdm#EVgVhZaZXX^dcVg!egZh^dcZ6# EVgVXVcXZaVg!egZh^dcZ7#

8DC;><JG68>âC9:K>9:D!6J9>DNDIGDHK6ADG:H 6YZb{hYZaVXdcÒ\jgVX^‹cYZ^Y^dbVn]dgV^c^X^VaZh!ejZYZ ZheZX^ÒXVgdigVXdcÒ\jgVX^‹ceVgVZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dh MWdm#EVgVhZaZXX^dcVgaVXdcÒ\jgVX^‹cYZah^hiZbV!ZcX^ZcYVZa H^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmh^cc^c\cY^hXdZcaVWVcYZ_V#

EVgVhZaZXX^dcVgaVXdcÒ\jgVX^‹cYZVjY^ddk^YZd &# HZaZXX^dcZ8dcÒ\jgVX^‹cnajZ\d6jY^ddK^YZd# '# HZaZXX^dcZaVhdeX^dcZhVYZXjVYVheVgVZah^hiZbV# EjZYZXdcÒ\jgVgaV8dchdaVMWdmeVgVfjZhZVeV\jZ Vjidb{i^XVbZciZh^hZYZ_VYZhViZcY^YVYjgVciZhZ^h]dgVh#

EVgVhZaZXX^dcVgZaVeV\VYdVjidb{i^Xd &# HZaZXX^dcZ8dcÒ\jgVX^‹cnajZ\d6eV\VYdVjidb{i^Xd# '# HZaZXX^dcZH†eVgV]VXZgfjZaVXdchdaVMWdmhZVeV\jZ Vjidb{i^XVbZciZdCd!ZakVadgegZYZiZgb^cVYd#

ZheVxda

]iie/$$lll#mWdm#Xdb



*&

JHD9:ADH?J:âC9:BåH>86

7di‹cZ_ZXiZmejahVg 7VcYZ_VYZY^hXdh

7di‹cEdlZg$gZhZiZcXZcY^Yd$ZhiVWaZX^b^Zcid

JhdYZadh_jZ\dh

GZegdYjXX^‹cYZbh^XV

:aH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmh‹adejZYZ gZegdYjX^g_jZ\dhXdca^XZcX^VYZB^Xgdhd[ieVgV ZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm#Adh_jZ\dhXdc a^XZcX^Vi^ZcZcZhiZad\di^ed/

:aH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmejZYZgZegdYjX^g 89YZVjY^dfjZiZc\Vc ZhiZad\di^ed/

EVgVgZegdYjX^gjc89YZVjY^d EVgV^c^X^Vgjc_jZ\d &# EgZh^dcZZaWdi‹c:_ZXiZmejahVgeVgVVWg^gaVWVcYZ_V YZY^hXdh# '# 8dadfjZZaY^hXdYZa_jZ\dMWdmZcaVWVcYZ_VYZY^hXdh XdcaVZi^fjZiV]VX^VVgg^WV# (# EgZh^dcZZaWdi‹c:_ZXiZmejahVgeVgVXZggVgaVWVcYZ_V YZY^hXdh#:a_jZ\dZbeZoVg{

EVgVXVbW^VgYZ_jZ\d &# EgZh^dcZZaWdi‹c:_ZXiZmejahVgeVgVVWg^gaVWVcYZ_V YZY^hXdh# '# GZi^gZZaY^hXdYZa_jZ\d#

&# EgZh^dcZZaWdi‹c:_ZXiZmejahVgeVgVVWg^gaVWVcYZ_V YZY^hXdh# '# 8dadfjZZa89YZVjY^dZcaVWVcYZ_VYZY^hXdhXdcaV Zi^fjZiV]VX^VVgg^WV# (# EgZh^dcZZaWdi‹c:_ZXiZmejahVgeVgVXZggVgaVWVcYZ_V YZY^hXdh#:a89YZVjY^dhZgZegdYjX^g{#

GZegdYjXX^‹cYZY^hXdhYZeZa†XjaVhZc9K9 EVgVgZegdYjX^geZa†XjaVhZc9K9ZcZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dh MWdm!cZXZh^iVZa@^iYZgZegdYjXX^‹cYZeZa†XjaVh9K9MWdm hZkZcYZedghZeVgVYd#EVgVdWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹cVXZgXV YZaVgZegdYjXX^‹cYZeZa†XjaVhZc9K9!XdchjaiZZabVcjVaYZ ^chigjXX^dcZhYZa@^iYZgZegdYjXX^‹cYZeZa†XjaVh9K9MWdm#

(# 8dadfjZjccjZkd_jZ\dMWdmZcaVWVcYZ_VYZY^hXdh# )# EgZh^dcZZaWdi‹c:_ZXiZmejahVgeVgVXZggVgaVWVcYZ_V YZY^hXdh#:acjZkd_jZ\dZbeZoVg{#

EVgVÒcVa^oVgjc_jZ\d

8‹bdZk^iVgYVŠdhZcadhY^hXdhnZcaVjc^YVYYZ Y^hXd ™ CdYZ_ZjcY^hXdZcaVXdchdaVMWdmYjgVciZaVg\dh eZg†dYdhYZi^ZbedXjVcYdcdaVjhZ#

&# EgZh^dcZZaWdi‹c:_ZXiZmejahVgnhZVWg^g{aVWVcYZ_V YZY^hXdh#

™ CdbjZkVaVXdchdaVMWdmb^ZcigVhZhi‚XdcZXiVYVVaV Xdgg^ZciZniZc\VjcY^hXd^chZgiVYd#

'# GZi^gZZaY^hXdYZa_jZ\dMWdm#

™ CdeZ\jZZi^fjZiVh!XVaXdbVc†Vhc^digdhdW_Zidh ZmigVŠdhZcadhY^hXdh#

(# KjZakVVegZh^dcVgZaWdi‹c:_ZXiZmejahVgeVgVXZggVg aVWVcYZ_VYZY^hXdh#

*'

ZheVxda

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

G:8DE>A68>DC:H EjZYZXde^Vge^hiVhYZVjY^dYZa89ZcZaH^hiZbVYZ k^YZd_jZ\dhMWdm#9Zhej‚h!ejZYZdg\Vc^oVgaVhe^hiVhZc gZXde^aVX^dcZhnZhXjX]VgaVhYZhYZZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dh MWdmh^ccZXZh^YVYYZ^chZgiVgZa89YZVjY^ddg^\^cVa#H^Za _jZ\dadVYb^iZ!ejZYZZhXjX]VghjhgZXde^aVX^dcZhb^ZcigVh _jZ\VXdcjc_jZ\dYZMWdm#EVgVhVWZgh^jcYZiZgb^cVYdi†ijad VYb^iZaVgZegdYjXX^‹cYZgZXde^aVX^dcZhnX‹bdZhXjX]VgaVh YjgVciZZa_jZ\d!XdchjaiZZabVcjVaYZ^chigjXX^dcZhYZa_jZ\d#

EVgVXde^Vge^hiVh &# '# (# )#

GZegdYjoXVjc89YZVjY^d# HZaZXX^dcZ7VX`kdakZgZcZagZegdYjXidgYZbh^XV# HZaZXX^dcZ8de^VgeVgVkZgaVhe^hiVh# HZaZXX^dcZaVhe^hiVhfjZYZhZVXde^Vg#EjZYZ hZaZXX^dcVgjcVe^hiV!kVg^VhdidYVh# *# HZaZXX^dcZ8de^VgeVgVZbeZoVgVXde^VgaVhe^hiVh# +# HZaZXX^dcZjcVgZXde^aVX^‹cZm^hiZciZdW^ZcXgZZjcV cjZkVeVgVVabVXZcVgaVhe^hiVhXde^VYVh#H^XgZVjcV cjZkVgZXde^aVX^‹c!^c\gZhZjccdbWgZXdcaVVnjYVYZa iZXaVYdk^gijVa#

EVgVgZegdYjX^ggZXde^aVX^dcZh &# :cX^ZcYVaV8dchdaVMWdmh^cc^c\cY^hXd^chZgiVYdZc aVWVcYZ_VYZY^hXdh# '# HZaZXX^dcZBh^XVZcaV^ciZg[VoMWdm#

(# :cBh^XV!kZg{aVdeX^‹c89YZVjY^d#6fj†VeVgZXZc idYVhaVhgZXde^aVX^dcZh\jVgYVYVh!XdcadhcdbWgZh fjZXgZ‹# )# :a^_VaVgZXde^aVX^‹cfjZYZhZZZhXjX]Vg# *# HZaZXX^dcZGZegdYjXX^‹ceVgVZbeZoVgaVgZegdYjXX^‹c#

8DCIGDAE6I:GCD EjZYZa^b^iVgZai^edYZXdciZc^YdfjZhZgZegdYjXZZcZa H^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmWVh{cYdhZZcadhc^kZaZhYZ:HG7# 9Z[dgbVegZYZiZgb^cVYV!ZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm Zhi{ZhiVWaZX^YdeVgVfjZgZegdYjoXVidYdZaXdciZc^Yd#EjZYZ hZaZXX^dcVgY^[ZgZciZhc^kZaZhYZXdcigdaeViZgcdeVgV_jZ\dh neZa†XjaVhZc9K9#EVgVgZegdYjX^geZa†XjaVhZc9K9ZcZa H^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm!cZXZh^iVZa@^iYZgZegdYjXX^‹cYZ eZa†XjaVh9K9MWdmhZkZcYZedghZeVgVYd#

EVgVXVbW^VgZac^kZaYZXdciZc^YdfjZ ejZYZgZegdYjX^ghZ &# :cX^ZcYVaVXdchdaVMWdmh^cc^c\cY^hXd^chZgiVYd aVWVcYZ_VYZY^hXdh# '# HZaZXX^dcZ8dcÒ\jgVX^‹c!8dcigdaeViZgcdnYZhej‚h! ?jZ\dh# (# HZaZXX^dcZZacjZkdc^kZa/6aaIdYdh!Bb{hYZ&, VŠdh!IVYdaZhXZciZh:idYVhaVhZYVYZh!@"6c^Šdh nVYjaidh!:8c^ŠdheZfjZŠdhdCdcZC^c\jcd# :aH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmgZegdYjX^g{adh_jZ\dh neZa†XjaVhZc9K9fjZZhi‚cXaVh^ÒXVYdhXdcZac^kZa hZaZXX^dcVYddc^kZaZh^c[Zg^dgZh#EdgZ_Zbead!h^Zac^kZa hZaZXX^dcVYdZhI!edYg{gZegdYjX^gadh_jZ\dhfjZiZc\Vc

Zac^kZaI!:!@"6n:8#H^hZaZXX^dcVjcc^kZafjZcdhZV6aa IdYdh!YZWZg{hZaZXX^dcVgjcVX‹Y^\dYZVXXZhd# H^e^ZgYZjdak^YVZaX‹Y^\dYZVXXZhd!aaVbZVacbZgdYZa HZgk^X^dVaXa^ZciZYZMWdmYZB^Xgdhd[i!fjZVeVgZXZZcaV e{\^cV)&#

]iie/$$lll#mWdm#Xdb



ZheVxda

*(

69B>C>HIG68>âC9:B:BDG>6

:aH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm^cXajnZjcY^hXdYjgd ^ciZgcdeVgVZaVabVXZcVb^ZcidYZ^c[dgbVX^‹cYZ_jZ\dh ngZXde^aVX^dcZh#EVgVdWiZcZg^c[dgbVX^‹chdWgZZa VabVXZcVb^ZcidYZ_jZ\dh!XdchjaiZZabVcjVaYZa_jZ\d MWdm#EVgVdWiZcZg^c[dgbVX^‹chdWgZZaVabVXZcVb^ZcidYZ gZXde^aVX^dcZh!XdchjaiZGZXde^aVX^dcZhZcaVe{\^cV*'# EVgVVYb^c^higVgda^WZgVgZheVX^dYZaY^hXdYjgdYZMWdm!ejZYZ Za^b^cVgidYVaV^c[dgbVX^‹cVabVXZcVYVneVgi^YVh\jVgYVYVh YZjc_jZ\dMWdm!dW^ZcXde^VgdZa^b^cVgeVgi^YVh\jVgYVYVh ZheZX†ÒXVh#

EVgVZa^b^cVgidYVaV^c[dgbVX^‹cYZjc_jZ\d &# :cX^ZcYVaV8dchdaVMWdmh^cc^c\cY^hXd^chZgiVYdZc aVWVcYZ_VYZY^hXdh# '# HZaZXX^dcZBZbdg^VnajZ\d9^hXdYjgdYZMWdm# (# HZaZXX^dcZjc_jZ\d# )# HZaZXiFj^iVgeVgi^YVeVgVZa^b^cVgZa_jZ\d hZaZXX^dcVYdXdcidYVhaVheVgi^YVh\jVgYVYVhYZa Y^hXdYjgdYZMWdm#HZaZXX^dcZH†XjVcYdVeVgZoXV aVegZ\jciVÆ6gZndjhjgZndjlVciideZgbVcZcian gZbdkZi]^hi^iaZ4Ç´:hi{hZ\jgdYZfjZYZhZVZa^b^cVg eZgbVcZciZbZciZZhiZi†ijad4#

EVgVXde^VgdZa^b^cVgjc_jZ\d\jVgYVYd &# :cX^ZcYVaV8dchdaVMWdmh^cc^c\cY^hXd^chZgiVYdZc aVWVcYZ_VYZY^hXdh# '# HZaZXX^dcZBZbdg^VnajZ\d9^hXdYjgdYZMWdm# (# HZaZXX^dcZZacdbWgZYZjc_jZ\d\jVgYVYd^cY^k^YjVa YZaXdc_jcidYZ_jZ\dh\jVgYVYdh# )# HZaZXX^dcZ8de^VgeVgVigVch[Zg^gZa_jZ\d\jVgYVYdV jcVJc^YVYYZbZbdg^VMWdmhZkZcYZedghZeVgVYd d:a^b^cVgeVgVhjeg^b^gZa_jZ\dhZaZXX^dcVYdYZa Y^hXdYjgdYZMWdm#EVgVZa^b^cVg!hZaZXX^dcZH†XjVcYd VeVgZoXVaVegZ\jciVÆ6gZndjhjgZndjlVciid eZgbVcZciangZbdkZi]^hhVkZY\VbZ4Ç´:hi{hZ\jgd YZfjZYZhZVZa^b^cVgeZgbVcZciZbZciZZhiZ_jZ\d \jVgYVYd4#

*)

ZheVxda

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

?J:DH?J<69DG:H 8dcZXiZ]VhiVXjVigdXdcigdaVYdgZhMWdmVaVXdchdaVMWdm eVgV_jZ\dhfjZVYb^iZckVg^dh_j\VYdgZh#CdidYdhadh_jZ\dh MWdmVYb^iZckVg^dh_j\VYdgZh#EVgVVkZg^\jVgh^Za_jZ\dadh VYb^iZ!XdchjaiZZabVcjVaYZa_jZ\d# 6a\jcdh_jZ\dhejZYZcjhVghZXdcZaXVWaZYZ^ciZgXdcZm^‹c MWdmhZkZcYZedghZeVgVYd!fjZeZgb^iZXdcZXiVgYdh XdchdaVhMWdmeVgV_j\VgYZ^\jVaV^\jVa#EVgVdWiZcZgb{h ^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZZabVcjVaYZ^chigjXX^dcZhYZa8VWaZYZ ^ciZgXdcZm^‹cMWdm#

M7DMA>K:ž GZfj^h^idhYZah^hiZbVMWdmA^kZeVgVaVh eaVci^aaVhYZXV_VhYZhd[ilVgZ/ ™ H^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm ™ 8dcZm^‹cYZVaiVkZadX^YVYV>ciZgcZiXVWaZd9HA ™ 8dcZm^‹cVaVXdchdaVMWdmXdcjcXVWaZ:i]ZgcZicd ^cXaj^Yd ™ HjhXg^eX^‹cVahZgk^X^dMWdmA^kZhZkZcYZedghZeVgVYd

:agZcY^b^ZcidYZeZcYZYZa_jZ\d!YZaVkZadX^YVYYZXdcZm^‹c V>ciZgcZi!YZaVVXi^k^YVYnXVeVX^YVYYZaVgZY#Fj^o{cZXZh^iZ Va\cY^hedh^i^kdYZ]VgYlVgZVY^X^dcVa!YZeZcY^ZcYdYZaV XdcZm^‹cV>ciZgcZidYZaVXdcÒ\jgVX^‹cYZaVgZY#6jcfjZ aVbVndgeVgiZYZadhhZgk^X^dhYZ>ciZgcZiYZVaiVkZadX^YVY 9HAdedgXVWaZ[jcX^dcVcXdcMWdmA^kZ!Zhedh^WaZfjZ]VnV ZmXZeX^dcZh0egZ\jciZVhjegdkZZYdgYZhZgk^X^d# MWdmA^kZh‹adZhi{Y^hedc^WaZZc:hiVYdhJc^Ydhn8VcVY{# Hjji^a^oVX^‹cfjZYVhj_ZiVVadhI‚gb^cdhYZjhdYZMWdmA^kZ# CZXZh^iVXdciVgXdcjcViVg_ZiVYZXg‚Y^idVXZeiVYVedgZa h^hiZbV#CdZhi{YZhi^cVYdVbZcdgZhYZ&(VŠdh# >BEDGI6CI:/MWdmA^kZZhjchZgk^X^dYZhjhXg^eX^‹c# CZXZh^iVg{jcX‹Y^\dYZhjhXg^eX^‹ceVgVVWg^gjcVXjZciVMWdm A^kZn_j\VgZca†cZV#EVgVb{h^c[dgbVX^‹chdWgZX‹bddWiZcZg jcX‹Y^\dYZhjhXg^eX^‹c!Xdci{XiZhZXdchjegdkZZYdgdk^h^iZ aVY^gZXX^‹clll#mWdm#Xdb$a^kZ#

ZheVxda

]iie/$$lll#mWdm#Xdb



**

8DC:M>âC9:A=6G9L6G:

EVgVXdcZXiVgaVXdchdaVMWdmY^gZXiVbZciZVaVWVcYVVcX]V! XdchjaiZaVhZXX^‹c6# EVgVXdbeVgi^gaVXdcZm^‹cYZWVcYVVcX]VXdcjcE8!XdchjaiZ aVhZXX^‹c7# EVgVdWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹cnXdcdXZgdigVhdeX^dcZh YZXdcZm^‹cZcgZYZcjcVbW^ZciZYdb‚hi^Xd!k^h^iZ ]iie/$$lll#mWdm#Xdb$a^kZ#

6#8dcZm^‹cY^gZXiV EjZYZXdcZXiVgZaXVWaZ:i]ZgcZifjZgZX^W^‹Xdchjb‹YZbedg 8VWaZd9HAY^gZXiVbZciZVaejZgid:i]ZgcZifjZZhi{ZcaV eVgiZedhiZg^dgYZaVXdchdaVMWdm#:hedh^WaZfjZhZVcZXZhVg^d XdcÒ\jgVgVa\jcVhYZaVhdeX^dcZhYZaVGZYMWdmXdchjaiZ 8dcÒ\jgVX^‹cYZaVgZYZcMWdmZcaVe{\^cV**#

™ 8dcZXiZZaejZgid:i]ZgcZiYZab‹YZbedg8VWaZd9HA VaejZgidL6CdYZZcaVXZVhXZcYZciZJea^c`YZa ZcgjiVYdg8VWaZ$9HA# ™ 8dcZXiZhjE8VjcdYZadhejZgidh:i]ZgcZiA6C Y^hedc^WaZhZcZaZcgjiVYdg8VWaZ$9HA# ™ 8dcZXiZZaejZgid:i]ZgcZifjZZhi{ZcaVeVgiZ edhiZg^dgYZaVXdchdaVMWdmVjcdYZadhejZgidh :i]ZgcZiA6CY^hedc^WaZhZcZaZcgjiVYdg8VWaZ$9HA# CdiV/6a\jcdh8VWaZb‹YZbh!b‹YZbh9HAnY^hedh^i^kdh YZWVcYVVcX]VejZYZccZXZh^iVgjcXdcXZcigVYdgYZgZYZc aj\VgYZjcZcgjiVYdgYZ8VWaZd9HA#EjZYZYZidYVh[dgbVh Y^V\gVbVg7#

B‹YZbYZXVWaZd9HA

B‹YZbYZXVWaZd9HA

B‹YZbYZXVWaZ dZcgjiVYdg :caVXZVhXZcYZciZ jea^c`YZL6CA6C EjZgidhYZA6C

8VWaZ:i]ZgcZiG?")*

7#8dcZm^‹cXdbeVgi^YV JcZcgjiVYdg8VWaZ$9HAeZgb^iZfjZiVcidaVXdchdaVMWdm XdbdhjE8hZXdcZXiZcVab^hbdi^ZbedVa8VWaZb‹YZb! b‹YZb9HAjdigdY^hedh^i^kdYZWVcYVVcX]V#

8VWaZ:i]ZgcZiG?")*

68IJ6A>O68>âC9:A6>CI:G;6OM7DM EVgVedYZggZ\^higVghZZcMWdmA^kZnXdbZcoVgV_j\VgZca†cZV! cZXZh^iVVXijVa^oVgaV^ciZg[VoMWdm#EVgVVXijVa^oVgaV^ciZg[Vo MWdm/ &#>chZgiZjcY^hXdYZa@^i7{h^XdMWdmA^kZdjc_jZ\dZcaV WVcYZ_V#8dcÒgbZZcaVXV_VYZa_jZ\dfjZhZigViVYZ jc_jZ\dXdbeVi^WaZXdcMWdmA^kZ# '#9ZhYZZa_jZ\d!hZaZXX^dcZaVdeX^‹ceVgVMWdmA^kZ#

8dcÒ\jgVX^‹cYZaVgZYZcMWdm h^ZhcZXZhVg^d AVXdchdaVMWdm^ciZciVg{XdcÒ\jgVghZVjidb{i^XVbZciZeVgV ji^a^oVghjXdcZm^‹cYZWVcYVVcX]VXjVcYdhZaZXX^dcZMWdm A^kZZcZa_jZ\d# BjX]dhegdkZZYdgZhYZhZgk^X^dhYZ>ciZgcZicZXZh^iVcjcV XdcÒ\jgVX^‹cZheZX†ÒXVeVgVeZgb^i^gZaVXXZhdV>ciZgcZi# EdgZ_Zbead!Zhedh^WaZfjZcZXZh^iZjccdbWgZYZVcÒig^‹c! jcVY^gZXX^‹cB68!dZacdbWgZYZjhjVg^dnaVXdcigVhZŠVYZa >HEeVgVaVVjiZci^XVX^‹cEEEd:#H^cdZhi{hZ\jgdYZfjZ cZXZh^iVZhiV^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZVhjegdkZZYdgYZhZgk^X^dh YZWVcYVVcX]V# EVgVdWiZcZg^c[dgbVX^‹cb{hYZiVaaVYVhdWgZaVXdcÒ\jgVX^‹c YZdeX^dcZhYZgZYZcaV^ciZg[VoMWdmndigdhiZbVhYZ Vh^hiZcX^V!XdchjaiZ]iie/$$lll#mWdm#Xdb$a^kZ#

*+

ZheVxda

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

G:<>HIG6GH::CM7DMA>K: CdiV/CdedYg{ZhiVWaZXZgjcVXjZciV]VhiVfjZcd]VnV VXijVa^oVYdaV^ciZg[VoMWdmeVgVMWdmA^kZ#KZV6XijVa^oVX^‹c YZaV^ciZg[VoMWdmZcaVeV\^cV**#

H>C:8:H>I6BÛH6NJ96

GZ\^higdYZjcVXjZciVcjZkV

:hiVYdhJc^Ydhn8VcVY{/ &"-%%")BN"M7DM&"-%%")+.".'+.

EVgVXgZVgjcVXjZciVcjZkV!hZaZXX^dcZaVdeX^‹cMWdmA^kZZc aV^ciZg[VoMWdm#H^\VaVh^chigjXX^dcZhZceVciVaaVZ^c\gZhZhj cbZgdYZhjhXg^eX^‹cXdchjaiZadhgZfj^h^idheVgVZah^hiZbV MWdmA^kZZcaVe{\^cV*)XjVcYdhZ aZ^cY^fjZ#

8dchjaiZZah^i^dLZW]iie/$$lll#mWdm#Xdb$hjeedgidaaVbZVa cbZgdYZHZgk^X^dVaXa^ZciZYZMWdm/

JhjVg^dhYZIINhZcZXZh^iVjcZfj^edZheZX^VaeVgVaVh eZghdcVhXdcegdWaZbVhYZVjY^X^‹c/ :hiVYdhJc^Ydhn8VcVY{/ &"-++",)%".'+.d&")'*"+(*",&%'

 A>BE>:O69:AH>HI:B69:K>9:D?J:
H^a^be^VaV8dchdaVMWdm/ ™ 9ZhXdcZXiZaVXdchdaVMWdmYZaVidbVYZXdgg^ZciZ# ™ A^be^Zc^XVbZciZaVeVgiZZmiZg^dgYZaVXdchdaVMWdm# 6hZ\gZhZYZfjZcdhZ^chZgi‹c^c\cdW_ZidZcaVh VWZgijgVhYZkZci^aVX^‹c#

™ JhZjceVŠdhZXd0cdji^a^XZeVŠdhZbeVeVYdh XdcegdYjXidhVWgVh^kdh!YZiZg\ZciZh!edakdheVgV YZhZc\gVhVg!hdakZciZhXdbdVaXd]da!\Vhda^cV! Y^hdakZciZYZe^cijgVhdWZcXZcdc^digdha^be^VYdgZh a†fj^YdhdVZgdhdaZh#

EVgVa^be^VgadhY^hXdhYZ_jZ\dhdadhYZ89YZ VjY^dMWdm ™ HdhiZc\VadhY^hXdhedgadhWdgYZh!h^cidXVgaV hjeZgÒX^ZXdcadhYZYdh# ™ A^be^ZadhY^hXdhXdcjceVŠdhjVkZ![gdiVcYd hjVkZbZciZYZaXZcigd]VX^V[jZgV# ™ Cdji^a^XZhdakZciZhedgZ_Zbead!WZcXZcd!nVfjZ ejZYZcYVŠVgZaY^hXd#

ZheVxda

]iie/$$lll#mWdm#Xdb



*,

H>C:8:H>I66NJ96 :a_jZ\dcdZbe^ZoV

69K:GI:C8>6 EVgVgZYjX^gZag^Zh\dYZaZh^dcZh\gVkZhdbjZgiZV XVjhVYZjcVhVXjY^YVZa‚Xig^XVdjc^cXZcY^d!cd^ciZciZ gZeVgVgaV8dchdaVMWdm#Cd^ciZciZYZhbdciVgaV8dchdaV MWdmc^bdY^ÒXVgaVYZc^c\jcVbVcZgV#GZb^iVidYVhaVh gZeVgVX^dcZhVaeZghdcVaYZhZgk^X^dXjVa^ÒXVYd#

JhZc^XVbZciZY^hXdhYZ_jZ\dhXdca^XZcX^VYZMWdmXdchjaiZ JhdYZadh_jZ\dhngZegdYjXX^‹cYZbh^XVZcaVe{\^cV*&# >chZgiZZaY^hXdXdcaVZi^fjZiV]VX^VVgg^WVnX^ZggZaVWVcYZ_V YZY^hXdhXdchjaiZJhdYZadh_jZ\dhngZegdYjXX^‹cYZ bh^XVZcaVe{\^cV*&# A^be^ZZaY^hXdXdchjaiZA^be^ZoVYZaH^hiZbVYZ k^YZd_jZ\dhMWdmZcaVe{\^cV*+#

CdVeVgZXZc^b{\ZcZh H^\VaVh^chigjXX^dcZhh^\j^ZciZheVgVgZhdakZgaVhY^ÒXjaiVYZh XdcZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdm/

8dcZXiZZaXVWaZYZXdcZm^‹cVjY^d$k^YZdVYZXjVYdXdchjaiZ 8dcZm^‹cVjciZaZk^hdgZcaVe{\^cV),# :cX^ZcYVZaiZaZk^hdg#

CdaaZ\VXdgg^ZciZ 8dcZXiZZaXVWaZYZXdgg^ZciZXdchjaiZ6Xi^kVX^‹cYZaV XdchdaVMWdmZcaVe{\^cV).#

AVajoYZa^cY^XVYdgYZaZhiVYdeVgeVYZV Xdci^cjVbZciZ AVajoYZa^cY^XVYdgYZaZhiVYdhjZaZhZgkZgYZb^ZcigVhfjZ ZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmZhi{ZcXZcY^YddeVgeVYZV XjVcYdhZegZh^dcVZaWdi‹c:_ZXiZmejahVg#H^aVajoYZa ^cY^XVYdgYZaZhiVYdeVgeVYZVXdci^cjVbZciZb^ZcigVhZhi{ ZcXZcY^Yd!h^\c^ÒXVfjZZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmhj[gZ jcegdWaZbV^ciZgcd/ ™ H^aVajoVcVgVc_VYVeVgeVYZVXdci^cjVbZciZ/aVXdchdaV MWdmZhi{YZbVh^VYdXVa^ZciZncdgZegdYjX^g{_jZ\dh ]VhiVfjZcdhZ]VnVZc[g^VYd#8dadfjZaV8dchdaVMWdm ZcjcVodcVW^ZckZci^aVYVnVaZ_VYVYZdigVh[jZciZh YZXVadg#JcVkZoZc[g^VYVaV8dchdaV!hZYZiZcYg{Za eVgeVYZdnedYg{ji^a^oVghZZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dh MWdm#EVgVdWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZaVhZXX^‹c HZaZXX^‹cYZjcVjW^XVX^‹ceVgVaV8dchdaVMWdmZc aVe{\^cV)+# ™ H^aVhajXZhkZgYZnVcVgVc_VYVeVgeVYZVc Xdci^cjVbZciZ/ZaXVWaZYZXdcZm^‹cVjY^d$k^YZdcd Zhi{XdcZXiVYdXdggZXiVbZciZ#8dc‚XiZadh^\j^ZcYdaVh ^chigjXX^dcZhfjZhZYZiVaaVcZcaVhZXX^‹c8dcZm^‹cV jciZaZk^hdgZcaVe{\^cV),# ™ Digdi^edYZbVc^[ZhiVX^dcZh/jcegdWaZbV^ciZgcd gZfj^ZgZVh^hiZcX^Vi‚Xc^XV#E‹c\VhZZcXdciVXidXdcZa HZgk^X^dVaXa^ZciZYZMWdmh^\j^ZcYdaVh^chigjXX^dcZh YZiVaaVYVhZcaVhZXX^‹cH^cZXZh^iVVnjYV###!ZcaV e{\^cV*-#

AVWVcYZ_VYZY^hXdhcdhZVWgZ 8dcZXiZZaXVWaZYZXdgg^ZciZXdchjaiZ6Xi^kVX^‹cYZaV XdchdaVMWdmZcaVe{\^cV).# :cX^ZcYVaVXdchdaVMWdmegZh^dcVcYdZaWdi‹cEdlZg ZcXZcY^YdXdchjaiZ6Xi^kVX^‹cYZaVXdchdaVMWdmZcaV e{\^cV).#

HZaZXX^dcZaVZcigVYVYZk^YZdZcZaiZaZk^hdgdaV k^YZd\gVWVYdgVfjZeZgb^iZkZgZa_jZ\dYZMWdm#AVhZaZXX^‹c YZaVZcigVYVZcZaiZaZk^hdgdaVk^YZd\gVWVYdgVhZ]VXZ \ZcZgVabZciZYZjcVYZaVhh^\j^ZciZhbVcZgVh/ ™ Deg^b^ZcYdjcWdi‹cZcaVeVgiZ[gdciVaYZaVeVgVid ejZYZZhiVgdXjaidYZig{hYZjceVcZa# ™ Deg^b^ZcYdjcWdi‹cZcZaXdcigdagZbdiddg^\^cVa# ™ HZaZXX^dcVcYdjccbZgdYZXVcVaWV_ddVaid# ™ BZY^VciZjcVdeX^‹cYZjcbZcfjZVeVgZXZZcaV eVciVaaV# CdiV/9ZeZcY^ZcYdYZai^eddaVbVgXVYZaiZaZk^hdgdYZaV k^YZd\gVWVYdgV!aVhZcigVYVhYZk^YZdhZhjZaZc^YZci^ÒXVgXdc Va\jcdYZadhh^\j^ZciZhcdbWgZh/>cejiHZaZXi!6JM!K^YZd! A^cZ!A^cZ>c!>ceji!HdjgXZ!>cd:MI# EVgVdWiZcZgb{h^c[dgbVX^‹c!XdchjaiZZabVcjVaYZaiZaZk^hdg dk^YZd\gVWVYdgV# JhZc^XVbZciZY^hXdhXdbeVi^WaZh_jZ\dhYZMWdmn89YZ VjY^d0XdchjaiZJhdYZadh_jZ\dhngZegdYjXX^‹cYZbh^XV ZcaVe{\^cV*&#

>b{\ZcZhYZWV_VXVa^YVY A^be^ZZaY^hXdXdchjaiZA^be^ZoVYZaH^hiZbVYZ k^YZd_jZ\dhMWdmZcaVe{\^cV*+#

Cd]Vnhdc^Yd 8dcZXiZXdggZXiVbZciZZaXVWaZYZXdcZm^‹cYZVjY^d$k^YZd XdchjaiZ8dcZm^‹cVjciZaZk^hdgZcaVe{\^cV),# 8dbegjZWZZakdajbZcYZaiZaZk^hdgnYZhXdcZXiZZabdYdYZ h^aZcX^dYZab^hbdXdchjaiZZabVcjVaYZaiZaZk^hdg# HZaZXX^dcZaVhVa^YVYZVjY^dXdggZXiVXdchjaiZ8dcZm^‹cVjc iZaZk^hdgZcaVe{\^cV),# JhZc^XVbZciZY^hXdhXdbeVi^WaZh_jZ\dhYZMWdmn89YZ VjY^d0XdchjaiZJhdYZadh_jZ\dhngZegdYjXX^‹cYZbh^XV ZcaVe{\^cV*&#

*-

ZheVxda

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

H>C:8:H>I66NJ96 Hdc^YdYZWV_VXVa^YVY A^be^ZZaY^hXdXdchjaiZA^be^ZoVYZaH^hiZbVYZ k^YZd_jZ\dhMWdmZcaVe{\^cV*+# GZegdYjoXVVjY^d9daWnœ9^\^iVahdaVbZciZZcWdX^cVhfjZ VYb^iVc9daWn9^\^iVa# HZaZXX^dcZaVhVa^YVYZVjY^dfjZVYb^iZZah^hiZbVdZa iZaZk^hdg:hi‚gZdd9daWnœHjggdjcYeVgVWdX^cVhZhi‚gZd! BdcdeVgVWdX^cVhbdcdVjg^XjaVgZh#8dchjaiZaVhZXX^‹c 8dcÒ\jgVX^‹cYZVjY^dnk^YZdndigdhkVadgZhZcaV e{\^cV*%#

MWdm#H^jcY^hedh^i^kdeZg^[‚g^XdcdZhXdbeVi^WaZXdcjc_jZ\d ZheZX†ÒXd!‚hiZcd[jcX^dcVg{#

CdhZejZYZ\jVgYVgjc_jZ\d :aY^hXdYjgddaVjc^YVYYZbZbdg^VYZMWdmYZWZciZcZg jccbZgdhjÒX^ZciZYZWadfjZha^WgZheVgV\jVgYVgZa_jZ\d# EVgVdWiZcZg^c[dgbVX^‹chdWgZX‹bda^WZgVgZheVX^d!XdchjaiZ 6Yb^c^higVX^‹cYZbZbdg^VZcaVe{\^cV*(#

H^cZXZh^iVVnjYV###

:aXdcigdaVYdgMWdmdjcY^hedh^i^kdeZg^[‚g^Xd cd[jcX^dcV

H^ZaegdWaZbVeZgh^hiZ!cd^ciZciZYZhbdciVgaV8dchdaVMWdm! gZeVgVgaVc^bdY^ÒXVgaVYZc^c\jcVbVcZgV#EdYg†VXdggZgZa g^Zh\dYZhj[g^gYVŠdh\gVkZhd^cXajhdaVbjZgiZegdkdXVYVedg YZhXVg\VZa‚Xig^XVd^cXZcY^dnaV\VgVci†VfjZYVg†VVcjaVYV# 8dchjaiZZah^i^dLZWlll#mWdm#XdbdaaVbZVacbZgdYZ HZgk^X^dVaXa^ZciZYZMWdm/

8dcZXiZZaXdcigdaVYdgMWdmVXjVafj^ZgejZgidYZXdcigdaVYdg XdchjaiZ8dcZm^‹cYZXdcigdaVYdgZhMWdmZcaVe{\^cV)-#

:hiVYdhJc^Ydhn8VcVY{/ &"-%%")BN"M7DM&"-%%")+.".'+.

6hZ\gZhZYZfjZadhXdcZXidgZhYZaXdcigdaVYdgZhi‚cW^Zc XdcZXiVYdh!^cXaj^YdZaXdcZXidgZca†cZVXdchjaiZJhdYZa XdcigdaVYdgMWdmZcaVe{\^cV)-#

B‚m^Xd/%%&-++,)*-(&'

H^h‹adhZdnZhdc^YdedgjcVWdX^cV!XdbegjZWZfjZidYdhadh XVWaZhYZVjY^dZhi‚cXdcZXiVYdhXdggZXiVbZciZ#

JhZc^XVbZciZY^hedh^i^kdheZg^[‚g^Xdh XdbeVi^WaZhXdcMWdmfjZiZc\VcZhiZ ad\di^ed/ 8dchjaiZaVa^hiVYZY^hedh^i^kdheZg^[‚g^XdheVgVMWdmYZ B^Xgdhd[iZc9^hedh^i^kdheZg^[‚g^XdhMWdm!ZcaVe{\^cV)&# 6hZ\gZhZYZfjZZa_jZ\dMWdmVYb^iZidYdhadhY^hedh^i^kdh eZg^[‚g^XdhdeX^dcVaZhXdcZXiVYdhVaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dh

JhjVg^dhYZIINhZcZXZh^iVjcZfj^edZheZX^VaeVgVaVh eZghdcVhXdcegdWaZbVhYZVjY^X^‹c/ :hiVYdhJc^Ydhn8VcVY{/ &"-++",)%".'+.d&")'*"+(*",&%' B‚m^Xd/%%&-++'*&'+'& CdaaZkZZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhc^Y^hedh^i^kdheZg^[‚g^Xdh MWdmVjcY^hig^Wj^YdgeVgVhjgZeVgVX^‹cVcdhZgfjZVh†ad ^cY^fjZjcgZegZhZciVciZYZaHZgk^X^dVaXa^ZciZYZMWdm#

 :HE:8>;>868>DC:H
9^hedh^i^kdheZg^[‚g^Xdhhjb^c^higVYdh

GZfj^h^idhYZXdgg^ZciZ/&'%K86!+%=o

8dchjaiZZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmZcaVe{\^cV)&#

8dchjbdYZediZcX^V/&%%L 9^bZch^dcZhVegdm^bVYVh/('%m&%%m'+%bb

9^hedh^i^kdheZg^[‚g^XdhdeX^dcVaZh

6cm6amEgd[

8dchjaiZ9^hedh^i^kdheZg^[‚g^XdhMWdmZcaVe{\^cV)&#

EZhdVegdm^bVYd/)`\ IZbeZgVijgVYZ[jcX^dcVb^Zcid/*•8V(*•8 Egde^ZYVYZhYZaY^dYda{hZg/BViZg^Va/
:cigVYVh$hVa^YVh EjZgidhYZXdcigdaVYdg) EjZgid:i]ZgcZi& EjZgidYZVjY^d$k^YZd& EjZgidYZVa^bZciVX^‹cYZZcigVYVYZ86&

>c[dgbVX^‹ceVgVYZhZX]VgZaegdYjXid 9ZhZX]ZZhiZegdYjXidYZVXjZgYdXdcaVgZ\aVbZciVX^‹c adXVancVX^dcVahdWgZYZhZX]dh#

:aY^hZŠdnaVhZheZX^ÒXVX^dcZhZhi{chj_ZidhVXVbW^dhh^c egZk^dVk^hd#

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

 EDG;6KDGA:68J>969DH6B:CI::HI6<6G6CIÞ6A>B>I696 E6G6:CI:C9:GHJH9:G:8=DHND7A><68>DC:H <6G6CI>6A>B>I696 :ai‚gb^cdÆEgdYjXidMWdmÇh^\c^ÒXVaVXdchdaVYZaH^hiZbV YZk^YZd_jZ\dhMWdmYZB^Xgdhd[i!^cXajnZcYdXjVcYdhZ aZXdch^YZgZXdbdjcidYdVaegd\gVbVYZXdbejiVX^‹c hd[ilVgZYZB^Xgdhd[iVabVXZcVYdZcZaY^hXdYjgdZ ^chZgiVYdZcb^XgdegdXZhVYdgZhYZcigdYZaVXdchdaVMWdm!n ZaZfj^ed]VgYlVgZXdbeVi^WaZXdcMWdm[VWg^XVYdedgdeVgV B^Xgdhd[i!nVhZVfjZhZ^cXajnVZcZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dh MWdmdfjZhZVXdbegVYdedghZeVgVYd# 6#<6G6CI>6H &bea†X^iV#JhiZYiVbW^‚cejZYZiZcZgjcV\VgVci†V n$dXdcY^X^dcZh^bea†X^iVhYZVXjZgYdXdcaVhaZnZhYZVa\jcVh _jg^hY^XX^dcZh!aVXjVaedgZhiZYdXjbZcidhZa^b^iVVaV YjgVX^‹cYZaEZg^dYdYZ8>D9:<6G6CI>6#6Z[ZXidYZ gZX^W^g^chigjXX^dcZheVgVdWiZcZghZgk^X^dhYZ\VgVci†VYZ gZeVgVX^‹cdYZgZZbeaVod!JhiZYYZWZaaVbVg/ 9ZcigdYZB‚m^Xd/%%&-++,)*-(&' JhjVg^dhYZIINhZcZXZh^iVjcZfj^edZheZX^VaeVgVaVh eZghdcVhXdcegdWaZbVhYZVjY^X^‹c/%%&-++'*&'+'& JhiZYiVbW^‚cYZWZg{/ &#EgZhZciVgZk^YZcX^VYZXdbegV!Zc[dgbVYZjcV[VXijgVd gZX^WdYZXdbegVdjcVXde^V[ZX]VYd!hdbZi^YdYZWjZcV[Z! fjZXdbegjZWZfjZhjhda^X^ijYYZhZgk^X^dhZgZVa^oVYZcigdYZa EZg^dYdYZ
ZheVxda

*.

<6G6CIÞ6 (#7dggVgdgZbdkZgXjVaZhfj^ZgVgX]^kdhdYVidhfjZJhiZY Xdch^YZgZeg^kVYdhdXdcÒYZcX^VaZh!VciZhYZZck^VgZaEgdYjXid MWdmVB^Xgdhd[i# :a^cXjbea^b^ZcidYZaVh^chigjXX^dcZhVgg^WVbZcX^dcVYVh edYg{gZhjaiVgZcgZigVhdh!dXVh^dcVgfjZJhiZY^cXjggVZc XVg\dhVY^X^dcVaZh!dYZ_Vgh^cZ[ZXidhhj\VgVci†V# 8#G:8JGHD:M8AJH>KD#9jgVciZZaEZg^dYdYZ8GDHD;ICDH:G6G:HEDCH67A: E6G68DCJHI:9EDG8J6AFJ>:GE:G9>969:HJ >C;DGB68>DC# *AjZ\dYZfjZZaEZg^dYdYZ8GDHD;ICDEGDEDG8>DC6<6G6CI>6 6A<JC6G:HE:8ID9:HJHH:GK>8>DH9:<6G6CI>6 N!H6AKDEDG:A:CJC8>69D6CI:G>DG!9:H8DCD8: 8J6AFJ>:G9:7:GJD7A><68>âCH>A6=J7>:G: 9::H;J:GOD:CA6B6CD9:D7G6D9:;6AI69: C:<:C8>6# 9#C>C<JC6DIG6<6G6CI>6#AV\VgVci†VZmegZhV ZhiVWaZX^YVZcaVHZXX^‹c6VciZg^dgZhaVc^XV\VgVci†V ZmegZhVegdedgX^dcVYVVJhiZYnhZaZdidg\VZcaj\VgYZ XjVaZhfj^ZgVdigVh\VgVci†VhdXdcY^X^dcZhZmegZhVhd^bea†X^iVh ZchjXVhd^cXajnZcYdXjVaZhfj^ZgVdg^\^cVYVhZcXjVafj^Zg digVYdXjbZciVX^‹cdZbeVfjZ#CdhZdidg\Vc^c\jcVdigV \VgVci†VdXdcY^X^‹cXdcgZheZXidYZaEgdYjXidMWdmdadh

+%

ZheVxda

]iie/$$lll#mWdm#Xdb

<6G6CIÞ6 hZgk^X^dhYZ\VgVci†VedgeZghdcVVa\jcV!^cXajnZcYdeZgdcd a^b^iVYdVB^Xgdhd[inhjhegdkZZYdgZh#C^c\jcV^c[dgbVX^‹c kZgWVadZhXg^iVdhj\ZgZcX^VegdedgX^dcVYVedg B^Xgdhd[i!hjhV\ZciZhdegdkZZYdgZhdadhZbeaZVYdhYZ ‚hidhdYZB^Xgdhd[i!XgZVg{jcV\VgVci†VdXdcY^X^‹cd Vbea^Vg{ZaVaXVcXZYZZhiVDC:H9:A6<6G6CI>6A>B>I696#:hiV
;#:M8AJH>DC9:96xDH8DCH:8J:C8>6A:H! >C8>9:CI6A:HN9:DIG6>C9DA:NA>B>I68>âC9: G:HEDCH67>A>969 :CA6B6M>B6B:9>96E:GB>I>96EDGA6A:N!B>8GDHD;I CD:HG:HEDCH67A:9:/ ^96xDH8DCH:8J:C8>6A:HD>C8>9:CI6A:H0 ^^96xDHDE:G9>96H9:8J6AFJ>:GC6IJG6A:O6FJ: H:G:A68>DC:C8DCE:G9>969:JI>A>969:H!E:G9>96 9:>C;DGB68>DCDEG>K68>969D8DC;>9:C8>6A>969! 8J6AFJ>:G>C86E68>969E6G6JI>A>O6GID9DDE6GI: 9:AEGD9J8IDM7DM!A:H>DC:HE:GHDC6A:H!D8J6AFJ>:G ;6AA6:C8JBEA>G8J6AFJ>:G9:7:G>C8AJN:C9DH>C A>B>I6G8J6AFJ>:G;6AI69:C:<:C8>6D9::H;J:GODH 9:B6CD9:D7G60D ^^^96xDH>C9>G:8IDH!:HE:8>6A:HDEJC>I>KDH0 FJ:G:HJAI:C9:D:HI:CG:A68>DC69DH9:8J6AFJ>:G ;DGB68DC:AEGD9J8IDM7DM#AD6CI:G>DG6EA>86 6JCN8J6C9DB>8GDHD;ID8J6AFJ>:GDIGD EGDK::9DGD6<:CI:=6N6H>9D6K>H69DHD7G:A6 EDH>7>A>9699:9>8=6HE:G9>96HD96xDH06JC:C 86HD9:>C8JBEA>B>:CID>C8AJN:C9DC:<:C8>6! G:HEDCH67>A>969D7?:I>K6DG:HEDCH67>A>969EDG EGD9J8ID!9:8A6G68>âC;6AH6D:GGDC:6JDIG6G6ODC0 N6JCH>6A<JCG:8JGHDCDADGHJD7?:I>KD :H:C8>6A#6a\jcVh_jg^hY^XX^dcZhcdeZgb^iZcaVZmXajh^‹c da^b^iVX^‹cYZYVŠdh^cX^YZciVaZhdXdchZXjZcX^VaZh!edgad fjZaVha^b^iVX^dcZhdZmXajh^dcZhVciZg^dgZhejZYZccdhZg Vea^XVWaZhVJhiZY# <#8DC9>8>DC:H69>8>DC6A:H &Adhegd\gVbVhYZXdbejiVX^‹chd[ilVgZ^cXaj^YdhZcZa EgdYjXidMWdmhZaZdidg\VcWV_da^XZcX^V!cdhZaZkZcYZc# JhiZYZhi{a^XZcX^VYdeVgVji^a^oVgY^X]degd\gVbVYZ XdbejiVX^‹chd[ilVgZc^XVbZciZZchjEgdYjXidMWdmncd edYg{ji^a^oVgi‚Xc^XVhYZ^c\Zc^Zg†V^ckZghV!hVakdZcaVbZY^YV ZcfjZaVaZnVea^XVWaZadeZgb^iV!cddWhiVciZZhiVa^b^iVX^‹c# 'HjEgdYjXidMWdmnhjhXdbedcZciZh^ciZgcdhhdccjZkdhYZ Xdc[dgb^YVYXdcadhZhi{cYVgZhYZaV^cYjhig^V!hVakdfjZZc ZaeVfjZiZYZaEgdYjXidMWdmd[gZX^YdVaeWa^Xdb^cdg^hiV!hZ ^cY^fjZfjZZhÆGZXdchigj^YdÇ# (JhiZYVXZeiVXjbea^gXdcidYVhaVhaZnZhngZ\aVbZcidhYZ ZmedgiVX^‹cVea^XVWaZhh^JhiZYZmedgiVZaEgdYjXidMWdm[jZgV YZB‚m^Xd# ):hiV
]iie/$$lll#mWdm#Xdb

ZheVxda

+&

<6G6CIÞ6 =#A:<>HA68>DC6EA>867A:#:hiV#EG:<JCI6H4Edg[VkdgaaVbZVa%%&"-++",)*"-(&'YZcigdYZ B‚m^Xd# AVegZhZciZ
>c[dgbVi^dc^ci]^hYdXjbZci!^cXajY^c\JGAVcYdi]Zg>ciZgcZiLZWh^iZgZ[ZgZcXZh!^hhjW_ZXiidX]Vc\Zl^i]djicdi^XZ#JcaZhhdi]Zgl^hZcdiZY!i]ZZmVbeaZXdbeVc^Zh! dg\Vc^oVi^dch!egdYjXih!YdbV^ccVbZh!Z"bV^aVYYgZhhZh!ad\dh!eZdeaZ!eaVXZhVcYZkZcihYZe^XiZY]ZgZ^cVgZÒXi^i^djh!VcYcdVhhdX^Vi^dcl^i]VcngZVaXdbeVcn! dg\Vc^oVi^dc!egdYjXi!YdbV^ccVbZ!Z"bV^aVYYgZhh!ad\d!eZghdc!eaVXZdgZkZci^h^ciZcYZYdgh]djaYWZ^c[ZggZY#8dbean^c\l^i]VaaVeea^XVWaZXdeng^\]iaVlh^hi]Z gZhedch^W^a^ind[i]ZjhZg#L^i]djia^b^i^c\i]Zg^\]ihjcYZgXdeng^\]i!cdeVgid[i]^hYdXjbZcibVnWZgZegdYjXZY!hidgZY^cdg^cigdYjXZY^cidVgZig^ZkVahnhiZb!dg igVchb^iiZY^cVcn[dgbdgWnVcnbZVchZaZXigdc^X!bZX]Vc^XVa!e]didXden^c\!gZXdgY^c\!dgdi]Zgl^hZ!dg[dgVcnejgedhZ!l^i]djii]ZZmegZhhlg^iiZceZgb^hh^dcd[ B^Xgdhd[i8dgedgVi^dc# B^Xgdhd[ibVn]VkZeViZcih!eViZciVeea^XVi^dch!igVYZbVg`h!Xdeng^\]ih!dgdi]Zg^ciZaaZXijVaegdeZging^\]ihXdkZg^c\hjW_ZXibViiZg^ci]^hYdXjbZci#:mXZeiVh ZmegZhhanegdk^YZY^cVcnlg^iiZca^XZchZV\gZZbZci[gdbB^Xgdhd[i!i]Z[jgc^h]^c\d[i]^hYdXjbZciYdZhcdi\^kZndjVcna^XZchZidi]ZhZeViZcih!igVYZbVg`h! Xdeng^\]ih!dgdi]Zg^ciZaaZXijVaegdeZgin# '%%&"'%%(B^Xgdhd[i8dgedgVi^dc#6aag^\]ihgZhZgkZY# B^Xgdhd[i!MWdm!MWdmA^kZ!VcYi]ZMWdmad\dhVgZZ^i]ZggZ\^hiZgZYigVYZbVg`hdgigVYZbVg`hd[B^Xgdhd[i8dgedgVi^dc^ci]ZJc^iZYHiViZhVcY$dgdi]ZgXdjcig^Zh# I]^hegdYjXi^cXdgedgViZhXdeng^\]iegdiZXi^dciZX]cdad\ni]Vi^hegdiZXiZYWnbZi]dYXaV^bhd[XZgiV^cJ#H#eViZcihVcYdi]Zg^ciZaaZXijVaegdeZging^\]ihdlcZYWn BVXgdk^h^dc8dgedgVi^dcVcYdi]Zgg^\]ihdlcZgh#JhZd[i]^hXdeng^\]iegdiZXi^dciZX]cdad\nbjhiWZVji]dg^oZYWnBVXgdk^h^dc8dgedgVi^dc!VcY^h^ciZcYZY[dg]dbZVcY di]Zga^b^iZYk^Zl^c\jhZhdcanjcaZhhdi]Zgl^hZVji]dg^oZYWnBVXgdk^h^dc8dgedgVi^dc#GZkZghZZc\^cZZg^c\dgY^hVhhZbWan^hegd]^W^iZY# BVcj[VXijgZYjcYZga^XZchZ[gdb9daWnAVWdgVidg^Zh#9daWnVcYi]ZYdjWaZ"9hnbWdaVgZigVYZbVg`hd[9daWnAVWdgVidg^Zh#8dcÒYZci^VajcejWa^h]ZYldg`h#8deng^\]i &...Ä'%%&9daWnAVWdgVidg^Zh#6aag^\]ihgZhZgkZY# I]ZcVbZhd[VXijVaXdbeVc^ZhVcYegdYjXihbZci^dcZY]ZgZ^cbVnWZi]ZigVYZbVg`hd[i]Z^ggZheZXi^kZdlcZgh# AZh^c[dgbVi^dchXdciZcjZhYVchaZeg‚hZciYdXjbZci!nXdbeg^haZhJGAZiVjigZhg‚[‚gZcXZh|YZhh^iZhLZW!eZjkZci[V^gZadW_ZiYZbdY^ÒXVi^dchhVcheg‚Vk^h# HVj[^cY^XVi^dcXdcigV^gZ!aZhZcigZeg^hZh!dg\Vc^hbZh!egdYj^ih!cdbhYZYdbV^cZ!VYgZhhZh‚aZXigdc^fjZh!ad\dh!eZghdccZh!a^ZjmZi‚k‚cZbZcihÒ\jgVciYVchXZbVcjZa hdciÒXi^[hZihVchfjZaXdcfjZgVeedgi!^ciZci^dccZadj^bea^X^iZ!VkZXjcZZcigZeg^hZ!jcdg\Vc^hbZ!jcegdYj^i!jccdbYZYdbV^cZ!jcZVYgZhhZ‚aZXigdc^fjZ!jcad\d! jcZeZghdccZ!jca^Zjdjjc‚k‚cZbZcig‚Zah#Aji^a^hViZjgZhiiZcjYdWhZgkZgaVg‚\aZbZciVi^dcgZaVi^kZVjmYgd^ihYVjiZjg!Veea^XVWaZYVchhdceVnh#HVcha^b^iVi^dcYZh Ygd^ihYVjiZjg!VjXjcZeVgi^ZYZXZYdXjbZcicZeZji„igZgZegdYj^iZ!hidX`‚Zc^^cigdYj^iZYVchjchnhiƒbZYZgZhi^iji^dc!djigVchb^hZ|fjZafjZÒc!eVg fjZafjZbdnZcfjZXZhd^i‚aZXigdc^fjZ!b‚XVc^fjZ!e]didXde^Z!ZcgZ\^higZbZcidjVjigZdjYVchjcWjifjZaXdcfjZ!hVchaVeZgb^hh^dcZmegZhhZZi‚Xg^iZYZ B^Xgdhd[i8dgedgVi^dc# B^Xgdhd[ieZjiY‚iZc^gYZhWgZkZih!Vkd^gY‚edh‚YZhYZbVcYZhYZcgZ\^higZbZciYZWgZkZihdj„igZi^ijaV^gZYZbVgfjZh!Ygd^ihYVjiZjgdjVjigZhYgd^ihYZegdeg^‚i‚ ^ciZaaZXijZaaZedgiVcihjgaVidiVa^i‚djjcZeVgi^ZYZh‚a‚bZcihfj^[dciadW_ZiYjeg‚hZciYdXjbZci#HVj[hi^ejaVi^dcZmegZhhZXdcigV^gZYjcXdcigViYZa^XZcXZ‚Xg^i YZB^Xgdhd[i!aV[djgc^ijgZYZXZYdXjbZcicVeVhedjgZ[[ZiYZkdjhXdcX‚YZgjcZa^XZcXZhjgXZhWgZkZih!bVgfjZh!Ygd^ihYVjiZjgdjVjigZhYgd^ihYZegdeg^‚i‚ ^ciZaaZXijZaaZ# '%%&"'%%(B^Xgdhd[i8dgedgVi^dc#IdjhYgd^ihg‚hZgk‚h# B^Xgdhd[i!MWdm!MWdmA^kZ!ZiaZhad\dhMWdmhdciYZhbVgfjZhYZXdbbZgXZdjYZhbVgfjZhY‚edh‚ZhYZB^Xgdhd[i8dgedgVi^dcVjmwiVih"Jc^hZidjYVch YVjigZheVnh# 8ZegdYj^i^ciƒ\gZjcZiZX]cdad\^ZYZegdiZXi^dcYjXdeng^\]ifj^Zhiegdi‚\‚ZeVgYZhgZkZcY^XVi^dchYZb‚i]dYZ^c]‚gZciZh|XZgiV^chWgZkZihVb‚g^XV^chZiVjigZh Ygd^ihYZegdeg^‚i‚^ciZaaZXijZaaZY‚iZcjheVgBVXgdk^h^dc8dgedgVi^dcZiYVjigZhY‚iZciZjghYZYgd^ih#Aji^a^hVi^dcYZXZiiZiZX]cdad\^ZYZegdiZXi^dcYjXdeng^\]iYd^i „igZVeegdjk‚ZeVgBVXgdk^h^dc8dgedgVi^dcZiZhig‚hZgk‚Z|jcjhV\Zeg^k‚Zia^b^i‚!hVj[bZci^dcXdcigV^gZeVgBVXgdk^h^dc8dgedgVi^dc#A^c\‚c^Zg^Z^ckZghZdjaZ Y‚hVhhZbWaV\ZZhi^ciZgY^i# ;VWg^fj‚hdjha^XZcXZYZ9daWnAVWdgVidg^Zh#AZiZgbZ»9daWn¼ZiaZhnbWdaZYdjWaZ"9hdciYZhbVgfjZhY‚edh‚ZhYZ9daWnAVWdgVidg^Zh#DZjkgZh^c‚Y^iZh XdcÒYZci^ZaaZh#9gd^ihYVjiZjg!&..."'%%&9daWnAVWdgVidg^Zh#IdjhYgd^ihg‚hZgk‚h# AZhcdbhYZhdX^‚i‚hZiYZegdYj^ihg‚ZahbZci^dcc‚hYVchXZbVcjZaeZjkZci„igZYZhbVgfjZhYZXdbbZgXZYZaZjghegdeg^‚iV^gZhgZheZXi^[h# AV^c[dgbVX^‹cXdciZc^YVZcZhiZYdXjbZcid!XdbdY^gZXX^dcZhJGAndigVhgZ[ZgZcX^VhVh^i^dhLZWYZ>ciZgcZi!Zhi{hj_ZiVVXVbW^dhh^cegZk^dVk^hd#6cdhZgfjZhZ ^cY^fjZadXdcigVg^d!adhcdbWgZhYZXdbeVŠ†Vh!dg\Vc^oVX^dcZh!egdYjXidh!Ydb^c^dh!Y^gZXX^dcZhYZXdggZdZaZXig‹c^Xd!ad\di^edh!eZghdcVh!h^i^dhnZkZcidhYZZ_Zbead bZcX^dcVYdhhdcÒXi^X^dh!ncdYZWZYZYjX^ghZc^c\jcVVhdX^VX^‹cZcigZadhb^hbdhnadhcdbWgZhYZXdbeVŠ†Vh!dg\Vc^oVX^dcZh!egdYjXidh!Ydb^c^dh!Y^gZXX^dcZhYZ XdggZdZaZXig‹c^Xd!ad\di^edh!eZghdcVh!aj\VgZhdZkZcidhgZVaZh#:aXjbea^b^ZcidYZidYVhaVhaZnZhYZYZgZX]dhYZVjidgVea^XVWaZhZhgZhedchVW^a^YVYYZajhjVg^d#H^c a^b^iVgadhYZgZX]dhZheZX^ÒXVYdhZcadhYZgZX]dhYZVjidg!fjZYVegd]^W^YVaVgZegdYjXX^‹c!VabVXZcVb^Zcidd^c\gZhdZcVa\ci^edYZh^hiZbVYZgZXjeZgVX^‹c!d igVchb^h^‹cYZXjVafj^ZgeVgiZYZZhiZYdXjbZcidYZc^c\jcV[dgbVc^edgc^c\cbZY^dZaZXig‹c^Xd!bZX{c^Xd![didXde^VYd!\gVWVYd!ZiX#!c^Xdcc^c\jcVÒcVa^YVY!h^c ZaXdchZci^b^ZcidZmea†X^idedgZhXg^idYZB^Xgdhd[i8dgedgVi^dc# B^Xgdhd[iejZYZiZcZgeViZciZh!Vea^XVX^dcZhYZeViZciZh!bVgXVhXdbZgX^VaZh!YZgZX]dhYZVjidgjdigdhYZgZX]dhYZegde^ZYVY^ciZaZXijVaVea^XVWaZhVadhVhjcidh bZcX^dcVYdhZcZhiZYdXjbZcid#:mXZeijVcYdadZmea†X^iVbZciZegdk^hidZcXjVafj^ZgVXjZgYdYZa^XZcX^VedgZhXg^idYZB^Xgdhd[i!aVZcigZ\VYZZhiZYdXjbZcidcdaZ didg\Vc^c\jcVa^XZcX^VhdWgZY^X]VheViZciZh!bVgXVhXdbZgX^VaZh!YZgZX]dhYZVjidgjdigdhYZgZX]dhYZegde^ZYVY^ciZaZXijVa# '%%&"'%%(B^Xgdhd[i8dgedgVi^dc#GZhZgkVYdhidYdhadhYZgZX]dh# B^Xgdhd[i!MWdm!MWdmA^kZ!nZaad\di^edYZMWdmhdcbVgXVhgZ\^higVYVhdbVgXVhXdbZgX^VaZhYZB^Xgdhd[i8dgedgVi^dcZc:hiVYdhJc^YdhnZcdigdheV†hZh# :hiZegdYjXid^cXdgedgViZXcdad\†VYZegdiZXX^‹cYZXdeng^\]ibZY^VciZYZiZgb^cVYVheViZciZhYZ::#JJ#ndigdhYZgZX]dhYZegde^ZYVY^ciZaZXijVaegde^ZYVYYZ BVXgdk^h^dc8dgedgVi^dcndigdhi^ijaVgZh#:ajhdYZZhiViZXcdad\†VegdiZ\^YVedgXdeng^\]iYZWZhZgVjidg^oVYdedgBVXgdk^h^dc8dgedgVi^dcnZhc^XVbZciZeVgVjhd Ydb‚hi^XdneVgVdigVh[dgbVhYZk^hiVa^b^iVYVh!VbZcdhfjZBVXgdk^h^dc8dgedgVi^dcVjidg^XZjcjhdY^hi^cid#HZegd]†WZZaYZhbdciV_ZYZaVeVgVidnaV ^c\Zc^Zg†V^ckZghV# ;VWg^XVYdWV_da^XZcX^VYZ9daWnAVWdgVidg^Zh#Æ9daWnÇnZah†bWdadYdjWaZ"9hdcbVgXVhXdbZgX^VaZhYZ9daWnAVWdgVidg^Zh#IgVWV_dhXdcÒYZcX^VaZhcdejWa^XVYdh# 8deng^\]i&...Ä'%%&9daWnAVWdgVidg^Zh#GZhZgkVYdhidYdhadhYZgZX]dh# AdhcdbWgZhYZadhegdYjXidhnXdbeVŠ†VhgZVaZhbZcX^dcVYdhZcZaegZhZciZYdXjbZcidhdcbVgXVhXdbZgX^VaZhYZhjhgZheZXi^kdhegde^ZiVg^dh#

9dcdiiV`ZndjgMWdmk^YZd\VbZhnhiZbdgeZg^e]ZgVaidndjggZiV^aZg[dggZeV^gdghZgk^XZ!jcaZhh^chigjXiZYidYdhdWnVcMWdm 8jhidbZgHjeedgigZegZhZciVi^kZ# CZXdcÒZoeVhaVg‚eVgVi^dcc^aÉZcigZi^ZcYZkdigZXdchdaZYZ_Zjk^Y‚dMWdmdjYZhe‚g^e]‚g^fjZhVhhdX^‚h|kdigZgZkZcYZjg!hVj[ ^chigjXi^dchhe‚X^ÒfjZhYZaVeVgiYÉjcgZeg‚hZciVciYZaÉVhh^hiVcXZiZX]c^fjZMWdm# CdaaZkZZaH^hiZbVYZk^YZd_jZ\dhMWdmc^jceZg^[‚g^XdVhjY^hig^Wj^YdgeVgVfjZadgZeVgZhVakdfjZZahZgk^X^dYZViZcX^‹cVaXa^ZciZ MWdmVh†hZad^cY^fjZ#

&%%'EVgiCjbWZgM%-"-&,-."%'