The Centrality And Marginalization Of Women In The Political Discourse Of The Arab Nationalists And Islamists

  • Uploaded by: Voices and Visions Project
  • 0
  • 0
  • June 2020
  • PDF

This document was uploaded by user and they confirmed that they have the permission to share it. If you are author or own the copyright of this book, please report to us by using this DMCA report form. Report DMCA


Overview

Download & View The Centrality And Marginalization Of Women In The Political Discourse Of The Arab Nationalists And Islamists as PDF for free.

More details

  • Words: 4,390
  • Pages: 27


!"

*/52.!,ä/&ä-)$$,%ä%!34ä7/-%.3ä345$)%3

-!'-+%"-2' &+ "'%"3-"('(0(&'"' -!)(%"-"%",(.+,(+ '-"('%",-,'",%&",-, .ĢĜġĚĞĥĥĞ#īĨİĞīĬ !"

!"342!#4 " TFSJFT PG GPSVNT IBWF QVU "SBC OBUJPOBMJTUT BOE *TMBNJTUT JO EJBMPHVF BOE DPOUSJCVUFE UP UIF DPOTUSVDUJPO PG EJTDVSTJWF GSBNFT UIBUGBDJMJUBUFDPPQFSBUJPOJONPCJMJ[JOHTVQQPSUBOEJODPOGSPOUJOH WBSJPVTJTTVFTPGDPNNPODPODFSO)PXFWFS UIFiXPNFORVFTUJPOu QSFTFOUTBDPOTJTUFOUQPJOUPGDPOUFOUJPO‡BOEPOFUIBUDPOUJOVBMMZ FNFSHFT  EFTQJUF BUUFNQUT UP BWPJE PS TIFMWF UIF JTTVF ѮJT BSUJDMF FYBNJOFTIPXUIFEJTDVSTJWFGSBNFTUIBUTVTUBJOUIJTDSPTTJEFPMPHJDBM BMMJBODFCPUIIJOEFSBTVCTUBOUJBMFOHBHFNFOUPGXPNFOBOEXPNFOT JOUFSFTUTBUUIBUTBNFUJNFUIBUUIFZSFOEFSUIFJTTVFPGXPNFOVO BWPJEBCMF*OUIFDPOUFYUPGBDSPTTJEFPMPHJDBMPQQPTJUJPOBMBMMJBODFJO :FNFOUIBUIBTCFFOMBSHFMZGPTUFSFECZUIFDPOGFSFODFT UIJTFOEVSJOH UFOTJPOPWFSXPNFOTFFNTUPIBWFDSFBUFEKVTUFOPVHITQBDFUPQVTI UIF JTTVF PG XPNFOT SJHIU UP SFQSFTFOUBUJPO BT QPMJUJDBM DBOEJEBUFT GPSXBSEBNPOHBMMUIFQBSUJFTUPUIFBMMJBODF

"

SBCOBUJPOBMJTUTBOE*TMBNJTUTIBWFMPOHCFFOBUPEETJOUIFNPEFSO .JEEMF&BTU JOUFMMFDUVBMMZ QPMJUJDBMMZ BOEIJTUPSJDBMMZ*TMBNJTNTBT DFOEBODFJOUIFSFHJPOIBTUBLFOQMBDFXJUIJOUIFDPOUFYUPGUIFEFNJTFPG "SBCOBUJPOBMJTN*OUIFNPTUSFDFOUBOEFYQBOEFEFEJUJPOPGIJTJOGMV */52.!,ä/&ä-)$$,%ä%!34ä7/-%.3ä345$)%3 7PM /P 4QSJOH ¥

-)#(!%,,%ä"2/7%23

 

!"

FOUJBMTUVEZPG"SBC/BUJPOBMJTN #BTTBN5JCJDPODMVEFTUIBUUIFEFMFHJUJ NBUJPOPGUIFJEFPMPHZPG"SBCOBUJPOBMJTNXBTBDDFMFSBUFE UIPVHIOPU JOTUJHBUFE CZUIF"SBCEFGFBUJOUIF4JY%BZ8BSPG BOEUIBUJUTEF NJTFCPUIDBVTFEBOEXBTDPNQMFUFECZUIFSJTFPGQPMJUJDBM*TMBN XIJDI iXBTOPUPOMZBDIBMMFOHFUPTFDVMBS"SBCOBUJPOBMJTNBOEUIFQSPKFDUPG JUT 1BO"SBC TUBUF wQSFTFOUT JUT PXO BMUFSOBUJWF UIF *TMBNJD TUBUFu  &WFOXIFO"SBCOBUJPOBMJTUTBOE*TMBNJTUTIBWFGPVOE UIFNTFMWFTGBDJOHBDPNNPOFOFNZTVDIBTBOPQQSFTTJWFFYJTUJOHTUBUF UIBUUIFZCPUITPVHIUUPDPNCBUPSSFGPSNUIFZNPTUDPNNPOMZIBWF QSPWFE FBDI PUIFST XPSTU FOFNZ  XJUI "SBC OBUJPOBMJTUT DSJNJOBMJ[JOH *TMBNJTUT BT CBDLXBSE GBOBUJDT PS UFSSPSJTUT BOE *TMBNJTUT EFMFHJUJNJ[JOH "SBCOBUJPOBMJTUTBTBUIFJTUJDTFSWBOUTPGJNQPSUFETPMVUJPOTBOEFYUFSOBM QPXFST"SBCMFBEFST GPSUIFJSQBSU IBWFPGUFOUSBEFESFQSFTTJPOBOEDVM UJWBUJPOPGPOFPGUIFUSFOETBUUIFFYQFOTFPGUIFPUIFSUPEJNJOJTIUIF DBQBDJUZPGFBDIUPBDUBTBTJHOJGJDBOUPQQPTJUJPOBMGPSDFWJTÆWJTUIFTUBUF 5PDJUFKVTUUXPFYBNQMFT +PSEBOT,JOH)VTBZOCPMTUFSFE*TMBNJTUTBTB EFGFOTFBHBJOTUIJT"SBCOBUJPOBMJTUDSJUJDT BOE&HZQUTA"CEBM/BTJSQJU UFE*TMBNJTUTBHBJOTU"SBCMFGUJTUTUPXFBLFOUIFDSJUJDBMJOGMVFODFPGFBDI :FU  B TFSJFT PG GPSVNT IBWF QVU "SBC OBUJPOBMJTUT BOE *TMBNJTUT JO EJBMPHVF UIBU IBT CFFO TVTUBJOFE GPS PWFS B EFDBEF 4IPSUMZ BѫFS UIF *TMBNJD SFWPMVUJPO JO *SBO  UIF "SBC 4PDJFUZ GPS 4PDJPMPHZ IFME B DPOGFSFODF JO $BJSP PO UIF UPQJD PG i"SBC /BUJPOBMJTN BOE *TMBNu ,IBMBG"MMBI "GFXZFBSTMBUFS UIF$FOUFSGPS"SBC6OJUZ4UVEJFT NBSLB[EJSBTBUBMXBçEBBMABSBCJ IFSFBѫFSi$"64u JO#FJSVU BUIJOL UBOL BOE QVCMJTIJOH IPVTF NBJOMZ DPODFSOFE XJUI SFTFBSDI PO "SBC OBUJPOBMJTN BOE "SBC VOJUZ IFME B i/BUJPOBMJTU3FMJHJPVTu EJBMPHVF #JTISJ

XIJDI VOMJLFUIFFBSMJFSNFFUJOH JODMVEFEBOVNCFSPG QSPNJOFOUBOENPEFSBUFNFNCFSTPGUIF*TMBNJTUUSFOE TVDIBT3BTIJE (IBOOVTIJ .VIBNNBEA*NBSB .VIBNNBEBM(IB[BMJ A*TBNBMA"SJ ZBO BOE'BINJ)VXBZEJ4IPSUMZUIFSFBѫFS UIFJTTVFPGFTUBCMJTIJOHB SFHVMBSNFFUJOHPGSFQSFTFOUBUJWFTGSPNBXJEFSBOHFPG"SBCOBUJPOBM JTUBOE*TMBNJTUPSHBOJ[BUJPOTXBTQSPQPTFEBUUIF$"64GPVSUIBOOVBM "SBC /BUJPOBMJTU DPOGFSFODF  JO   BOE BO PSHBOJ[JOH DPNNJUUFF NBEF VQ PG NFNCFST PG HSPVQT SFQSFTFOUJOH CPUI USFOET XBT TFU VQ GPSUIJTQVSQPTF"DDPSEJOHUP$"64FYFDVUJWFEJSFDUPS ,IBZSBM%JO )BTJC  UIF JNQFUVT GPS UIJT PWFSUVSF UP *TMBNJTUT XBT UIF SFBMJ[BUJPO UIBUWBSJPVTPQQPTJUJPOBMGPSDFTXPVMECFTUSPOHFSBMMJFEUIBOêHIUJOH



!"

*/52.!,ä/&ä-)$$,%ä%!34ä7/-%.3ä345$)%3

BNPOHTUUIFNTFMWFTѮF*TMBNJTUTCSPVHIUTPNFPGUIFQPQVMBSBQQFBM UIBUUIF"SBCOBUJPOBMJTUTIBEMPTU BOEUIF"SBCOBUJPOBMJTUCSPVHIUBD DFTTUPDIBOOFMTPGQPXFSBOEPēDJBMJOTUJUVUJPOTUIBUIBECFFODMPTFE PĒUPNBOZ*TMBNJTUT )BTJC ѮFêSTU/BUJPOBM*TMBNJD$POGFS FODF /*$ XBTIFMEUIFOFYUZFBSJO#FJSVU 0DUPCFSm  BOE GPVS BEEJUJPOBM DPOGFSFODFT IBWF CFFO IFME TJODF  XJUI UIF MBTU NFFU JOHUBLJOHQMBDFJO%FDFNCFSѮFDPOGFSFODFTIBWFTVDDFFEFEJO CSJOHJOHUPHFUIFSNFNCFSTPGBXJEFWBSJFUZPGJOUFMMFDUVBMT JEFPMPHVFT  BOEPēDJBMTGSPNBOVNCFSPGHSPVQTBOEJOTUJUVUJPOTGSPN)J[CVMMBI UPUIF-FCBOFTF$PNNVOJTU1BSUZ GSPN)BNBTUPUIF1-0BOE1-'1  BOEGSPNUIF+PTFQI.PHIBJ[FM'PVOEBUJPOUPUIFIFBETPGXSJUFSTTZO EJDBUFTBOEVOJWFSTJUZQSPGFTTPSTJOWBSJPVT"SBCDPVOUSJFT *UJTEVFUPUIFMFOHUIPGUJNFPWFSXIJDIUIJTDSPTTJEFPMPHJDBMBM MJBODFIBTCFFOTVTUBJOFE BOEXIBU*UBLFUPCFUIFTJHOJêDBOUJNQBDU PGUIFTFEJBMPHVFTPOPQQPTJUJPOBMBDUJWJUZJOBOVNCFSPGDPOUFYUT UIBU JU TFFNT QFSUJOFOU UP JORVJSF BT UP XIBU JU NFBOT GPS "SBC XPNFO " OVNCFSPGXPSLTIBWFOPUFEUIFUFOEFODZPGOBUJPOBMJTUBOE*TMBNJTUEJT DPVSTFUPTVCPSEJOBUFXPNFOTDBVTFTUPUIFEJDUBUFTPGOBUJPOPSSFMJHJPO )BMF  )BUFN      /BSBZBO   )PX EP XPNFO GBSFXIFOUIFTFUXPJEFPMPHJDBMEJTDPVSTFTBSFQVUJODPOWFSTBUJPO 8IJMF BOBMZTJT PG UIF êSTU GPVS /*$T  DPOWFOFE CFUXFFO  BOE   SFWFBMT UIBU "SBC OBUJPOBMJTUT BOE *TMBNJTUT IBWF NBOBHFE UP DPOTUSVDU EJTDVSTJWF GSBNFT UIBU FOBCMF DPPQFSBUJPO JO NPCJMJ[JOH TVQQPSUBOEJODPOGSPOUJOHWBSJPVTDSJUJDBMJTTVFTUIFZGBDFJODPOUFN QPSBSZ QPMJUJDT  UIFSF BMTP SFNBJO NBOZ QPJOUT PG EJTBHSFFNFOU UIBU DPOUJOVF UP EJWJEF UIF UXP USFOET  BT XFMM BT B OVNCFS PG JTTVFT UIBU IBWF QSPWFO EJēDVMU UP CSPBDI JO UIF DPOUFYU PG UIF DPVSTF PG UIFJS EJBMPHVFTѮFiXPNBORVFTUJPOuQSFTFOUTUIFNPTUDPOTJTUFOUQPJOUPG DPOUFOUJPOBOEPOFUIBUDPOUJOVBMMZFNFSHFTEFTQJUFBUUFNQUTUPBWPJE PSTIFMWFUIFJTTVF#PUI*TMBNJTUTBOE"SBCOBUJPOBMJTUTIBWFFOHBHFE UIFJTTVFTPGXPNFOTSPMFBOETUBUVTUISPVHIPVUUIFJSIJTUPSZ8IZJT UIJTJTTVFOPUHJWFONPSFBUUFOUJPOJOUIFTFEFCBUFTFWFOBTBQPJOUPG DPOUFOUJPOBOEIPXJTUIFJTTVFIBOEMFEPOUIPTFSBSFPDDBTJPOTXIFO JUEPFTDPNFVQ  "MUIPVHIBUPOFMFWFMUIFBOTXFSUPUIFêSTURVFTUJPONJHIUTFFN PCWJPVTUIBUEFTQJUFUIFSFGPSNGPDVTPGUIJTDSPTTJEFPMPHJDBMFOHBHF NFOUBOEUIFGBDUUIBUMBDLPGXPNFOTFNQPXFSNFOUIBTCFFOTJOHMFE

-)#(!%,,%ä"2/7%23

 

!"

PVUSFDFOUMZBTPOFPGUISFFBSFBTIJOEFSJOHEFWFMPQNFOUJOUIFSFHJPO 6/%1 UIFSJHIUTBOESPMFTPGXPNFOBSFJTTVFTPOXIJDI"SBC OBUJPOBMJTUTBOE*TMBNJTUTDBOOPUBHSFFBOEUIFSFGPSFSJTLTUIFEJTSVQ UJPO PG UIFJS GSBHJMF EJBMPHVF :FU  XPNFOT TUBUVT JT CSPVHIU VQ PO B OVNCFSPGPDDBTJPOT BOEDMPTFSBOBMZTJTPGUIPTFQPJOUTXIFSFJUJTEJT DVTTFESFWFBMTUIBUUIFJTTVFJTNPSFDPNQMFYBUUIFTFQPJOUTiXPNBOu JTDFOUSBMUPUIFEJBMPHVFFWFOBTXPNFOBSFNBSHJOBMJ[FEѮFQPJOUTPG BHSFFNFOUBOEEJTBHSFFNFOU DPNNVOJDBUJPOBOENJTVOEFSTUBOEJOHPS iUBMLJOHQBTUuUIBUPDDVSJOUIFDPOUFYUPGBEJBMPHVFCFUXFFONFNCFST PG UXP JEFPMPHJDBM HSPVQJOHT UIBU IBWF NPTU PѫFO GPVOE UIFNTFMWFT BUPEETJOCPUIUIPVHIUBOEQSBDUJDFSFWFBMEJTUJODUHFOEFSFEDPOTUSVD UJPOT UIBU QSPCMFNBUJ[F XPNFOT QBSUJDJQBUJPO JO FBDI PG UIFTF UXP TJHOJêDBOUJEFPMPHJDBMHSPVQJOHTJOUIF"SBCSFHJPO"UUIFTBNFUJNF  SBUIFSUIBOQBUSJBSDIZTJNQMZQSPWJEJOHBDPNNPOGSBNFUIBUDBODPO USJCVUF B GVSUIFS NFFUJOH QPJOU CFUXFFO UIF UXP HSPVQT  UIF UFOTJPOT FYJTUJOHCFUXFFOFBDIHSPVQTQBSUJDVMBSDPODFQUJPOPGXPNFOTTUBUVT BOESPMFDPOUSJCVUFTUPUIFDPOUJOVBMGPSFHSPVOEJOHPGQSFDJTFMZUIFJTTVF OFJUIFSXJTIFTUPCSPBDI ѮJTBSUJDMFêSTUFYBNJOFTUIFWBSJPVTCSJEHJOHGSBNFTUIBUTVTUBJO UIJT DSPTTJEFPMPHJDBM JEFPMPHVF CFGPSF NPWJOH UP B DSJUJDBM BTTFTTNFOU PG IPX UIFTF GSBNFT XPSL BHBJOTU GVSUIFS FMBCPSBUJPO PG B DPNNPO HFOEFSFE GSBNF  BT XFMM BT B NPSF TVCTUBOUJBM FOHBHFNFOU PG XPNFO BOEXPNFOTJOUFSFTUT"MPOHUIFXBZ *BOBMZ[FUIFFYUFOUBOEDIBSBDUFS PG XPNFOT QBSUJDJQBUJPOBOE MBDL UIFSFPGJO UIF DPOGFSFODFT "M UIPVHI CPUI XPNFOT QBSUJDJQBUJPO BOE UIF EJTDVTTJPO PG XPNFO IBWF CFFOTQPSBEJDBOEXFBL JUJTBMTPRVJUFDMFBSUIBUUIFQSFTFODFBOEJTTVF PGXPNFOGPSNTBiXIJUFFMFQIBOUJOUIFSPPNu*DPODMVEFXJUIBCSJFG EJTDVTTJPOPGIPXUIFFOEVSJOHUFOTJPOPWFSXPNFOTFFNTUPIBWFDSF BUFEKVTUFOPVHITQBDFUPQVTIUIFJTTVFPGXPNFOJOQPMJUJDTGPSXBSEJO UIFDPOUFYUPGBDSPTTJEFPMPHJDBMPQQPTJUJPOBMBMMJBODFJO:FNFO "2)$').'ä&2!-%3ä).ä4(%ä.!4)/.!,)34 )3,!-)34ää #/.&%2%.#%3

"T 4OPX  3PDIGPSE  8PSEFO  BOE #FOGPSE IBWF OPUFE 

 GSBNFBMJHONFOU JF UIFMJOLBHFPGJOEJWJEVBMBOENPWFNFOUJOUFSQSF UJWF PSJFOUBUJPOT  JT B OFDFTTBSZ DPOEJUJPO GPS NPWFNFOU NPCJMJ[BUJPO



!"

*/52.!,ä/&ä-)$$,%ä%!34ä7/-%.3ä345$)%3

 $FSUBJOMZ QBSUJDJQBUJPOPGUIFTFUXPUSBEJUJPOBMMZPQQPTFEUSFOET JO UIF NFFUJOHT PSHBOJ[FE CZ UIF $"64 SFNBJOT DPOUJOHFOU  JO QBSU  VQPO UIFJS BCJMJUZ UP TVDDFTTGVMMZ BMJHO UIFJS JOUFSQSFUJWF GSBNFT ѮF EJTDVSTJWFGPSNBUPGUIFDPOGFSFODFQSPDFFEJOHTQSPWJEFTNVDIPGUIF OFDFTTBSZNBUFSJBMGPSBOBMZTJTPGUIFiNJDSPNPCJMJ[BUJPO uUIBUJT iUIF WBSJPVT JOUFSBDUJWF BOE DPNNVOJDBUJWF QSPDFTTFT UIBU BGGFDU GSBNF BMJHONFOUu   ѮFTF NFFUJOHT SFWFBM TFWFSBM SFMBUFE  CVU EJTUJODU  QSPDFTTFTPGGSBNFBMJHONFOU XIJDI*XJMMEFMJOFBUFWFSZCSJFëZCZXBZ PGDPOUSBTUCFGPSFUVSOJOHUPUIFJTTVFPGXPNFO XIJDIJTOFWFSGVMMZJO DPSQPSBUFEJOBOZPGUIFGSBNFBMJHONFOUQSPDFTTFT JOSFMBUJPOUPUIFTF DPOGFSFODFTBOEUIFJOUFSQSFUJWFGSBNFTCFBSJOHVQPOUIFJTTVF 1FSIBQT UIF NPTU JNQPSUBOU CSJEHJOH GSBNF  PDDVST CFUXFFO *TMBNJTN BOE "SBCJTN UISPVHI B SFWJWBM BOE SFDPODFQUVBMJ[BUJPO PG UIF OPUJPO PG BO i*TMBNJD DJWJMJ[BUJPOBM DJSDMFu BT BO BMUFSOBUJWF UP UIF OPUJPO PG UIF i*TMBNJD XPSMEu "DDPSEJOH UP %BKBOJ  UIF DPODFQU PG i*TMBNJD DJSDMFu êSTU CFDBNF QPQVMBSJ[FE XIFO JU BQQFBSFE JO +BNBM A"CEBM/BTSTMFUUFSiѮF1IJMPTPQIZPGUIF3FWPMVUJPO uXIJDITPVHIU UPBSUJDVMBUFBDJWJMJ[BUJPOBMDPMMFDUJWJUZiUIBUCJOETUIFQFPQMFPG*TMBN EFTQJUFEJĒFSFOUSBDFTBOETFDUTu $"64B %BKBOJNBJOUBJOT UIBUIFiBEEFEUIFXPSEAVNSBOuBOEiCFHBO UPTQFBLBCPVUUIF*TMBNJDDJWJMJ[BUJPOBM AVNSBO DJSDMFu"SBCOBUJPO BMJTUTBOEMFѫJTUTBTTFSUUIJTUPQBSUMZSFDPHOJ[F*TMBNTDFOUSBMQMBDFJO "SBCTPDJFUZXIJMFNJUJHBUJOHUIFSFMJHJPOTTPDJBM FDPOPNJD BOEQPMJUJ DBMGPSDFUIBUJT XIJMFNBJOUBJOJOHBTFDVMBSTUBODFѮFOPUJPOPGBO *TMBNJDDJWJMJ[BUJPOBMTPJTQSPNPUFECZUIPTFXIPXJTIUPJODPSQPSBUF OPO.VTMJN"SBCTJOUPBHSFBUFSVNNB 0OF EFUFDUT B TJNJMBS TUSBUFHZ PO UIF QBSU PG *TMBNJTUT 'PS FY BNQMF  4IBZLI .VIBNNBE )VTTBZO 'BEMBMMBI DMBJNT UIBU iFWFO UIF $ISJTUJBOTMJWJOHJOUIF"SBCXPSMEVODPOTDJPVTMZUIJOLXJUIBO*TMBNJD NFOUBMJUZBMUIPVHIUIFZEPOPUIBWFBO*TMBNJDBēMJBUJPO UIFZUBLFJO *TMBNJDDJWJMJ[BUJPOBTUIFZEPUIFBJSUIFZCSFBUIF MJLFUIFGSBHSBODFPG BSPTFu 4PVFJE 4JNJMBSMZ JOSFTQPOEJOHUPDMBJNTUIBUBEEJOH i*TMBNOFTTuUPUIFEFTDSJQUJPOPG+FSVTBMFNBMPOHTJEFi"SBCOFTTuNJHIU PĒFOE $ISJTUJBO 1BMFTUJOJBOT  3BNBEBO A"CEBMMBI 4IBMMBI  4FDSFUBSZ (FOFSBMPGUIF1BMFTUJOJBO.PWFNFOUPG*TMBNJD+JIBE SFUPSUTXJUIUIJT RVFTUJPOi4JODFXIFOIBTUIFOBNFPG*TMBNJOPVSIPNFMBOEPĒFOEFE UIFGFFMJOHTPG$ISJTUJBOTXIPIBWFMJWFEGPSDFOUVSJFTJOUIJTMBOETBOE

-)#(!%,,%ä"2/7%23

 

!"

XIPIBWFB.VTMJNDVMUVSFBOEDJWJMJ[BUJPO 8FLOPXNBOZ$ISJTUJBO CSPUIFSTXIPQVUGPSUIUIFGPSNVMBADJWJMJ[BUJPOBM*TMBNBTUIFQPJOUPO XIJDIBMMDVSSFOUTNFFUBOEBTBWFTTFMFODPNQBTTJOHBMM CBTFEPOBO VOEFSTUBOEJOHPGBOESFTQFDUGPSUIFIJTUPSZPGUIFOBUJPOBOEJUTDJWJMJ [BUJPOBMBOEOBUJPOBMQBSUTu A"ZJE 8IJMFUIJTCSJEHJOHGSBNF JTOPUVOJRVFUPUIF/*$ JUJTFYQBOEFEBOEQSPNPUFEJOUIJTGPSVNBOE HJWFOHSFBUTJHOJêDBODFJOFOBCMJOHUIFBMMJBODFT " TFDPOE TFSJFT PG GSBNF CSJEHFT BSF DPOTUSVDUFE BT BO PQQPTJ UJPOBMGSBNFUP;JPOJTNBOEJNQFSJBMJTN PSGPSFJHOJOUFSOWFOUJPOJTN PS OFPDPMPOJBMTN  ѮF BOUJ;JPOJTUBOUJJNQFSJBMJTN GSBNF SFWFBMT EJBHOPTUJD BOE NPUJWBUJPOBM GSBNJOH QSPDFTTJOH 4OPX BOE #FOGPSE 

XIJDIDFOUFSTPOUIFJTTVFTPGKVTUJDFBOEMJCFSBUJPO"DDPSEJOHUP 3BEIXBOBM4BZZJE -FCBOPO C UIFSBJTPOEËUSFGPSUIFDPOGFS FODFJTUIBUUIF"SBCOBUJPOBMJTUTBOE*TMBNJTUT VOEFSBUUBDLGSPNCPUI "SBCSFHJNFTBOEUIF"NFSJDBOT iEFDJEFEUPDPNFUPHFUIFSTPBTOPU UPêHIUBHBJOTUFBDIPUIFS CVUJOTUFBEUPêHIUBHBJOTUOFPDPMPOJBMJTNu  -BZMB4IBSBG  NBJOUBJOTUIBUUIFDPOUJOVFEDPMMBCPSBUJPO EFQFOETPOUIJTDPNNPOPQQPTJUJPOBMGSBNFi4IPVMEQFBDFDPNFBCPVU JO1BMFTUJOF UIF"SBCOBUJPOBMJTUTBOE*TMBNJTUTXPVMEOPUIBWFNVDI JODPNNPOu4PNFPGUIFNPTUTVDDFTTGVMNPCJMJ[BUJPOFĒPSUTDPNJOH PVUPGUIFTFDPOGFSFODFTDFOUFSBSPVOEUXPNBJOJTTVFTPQQPTJUJPOUP OPSNBMJ[BUJPO XJUI *TSBFM BOE UP 64MFE TUSJLFT BOE TBODUJPOT BHBJOTU BOEPDDVQBUJPOPG*SBR'PSFYBNQMF JO +PSEBOTMFBEJOH*TMBNJTU HSPVQ UIF*TMBNJD"DUJPO'SPOU UIFQPMJUJDBMQBSUZPGUIF.VTMJN#SPUI FSIPPE

BMMJFEXJUITFWFOOBUJPOBMJTUBOEMFѫJTUPSHBOJ[BUJPOTUPGPSN UIFi1PQVMBS"SBC+PSEBOJBO$PNNJUUFFGPS3FTJTUJOH4VCNJTTJPOBOE /PSNBMJ[BUJPOu ѮJT HSPVQ IBT TVTUBJOFE DPMMBCPSBUJPOT BHBJOTU UIF ESJWFUPOPSNBMJ[FSFMBUJPOTXJUI*TSBFMCZDPPSEJOBUJOHQSPUFTUT JTTVJOH KPJOUTUBUFNFOUT BOEFOHBHJOHJOBTFSJFTPGTJUJOTUPQSPUFTUBHBJOTUUIF PQFOJOHPGUIF*TSBFMJFNCBTTZJO"NNBO 4IBZLI .VIBNNBE )VTTBZO 'BEMBMMBI NBLFT VTF PG CPUI UIF "SBC*TMBNJDVOJUZGSBNFBOEUIFPQQPTJUJPOBMGSBNF BTIFêOETTVQ QPSUJOUIF2VSBOGPSXPSLJOHXJUIPUIFSTPGEJĒFSFOUJEFPMPHJDBMBOE SFMJHJPVT QFSTVBTJPOT XIFO UIFJS BJNT BSF UIF TBNF i$ISJTUJBOT BOE +FXT EJĒFS XJUI .VTMJNT PWFS UIF JOUFSQSFUBUJPO PG UIF VOJUZ PG (PE BOEUIFQFSTPOBMJUZPG(PE%FTQJUFUIBU UIF2VSBODPNNBOET5VSOUP UIFQSJODJQMFPGVOJUZ‡UIFVOJUZPG(PEBOEUIFVOJUZPGNBOLJOE8F



!"

*/52.!,ä/&ä-)$$,%ä%!34ä7/-%.3ä345$)%3

JOUFSQSFUUIJTUPNFBOUIBUXFDBONFFUXJUI.BSYJTUTPOUIFDPNNPO HSPVOEPGTUBOEJOHVQUPUIFGPSDFTPGJOUFSOBUJPOBMBSSPHBODFXFDBO NFFUOBUJPOBMJTUT FWFOTFDVMBSOBUJPOBMJTUT POUIFDPNNPOHSPVOEPG "SBCDBVTFT XIJDIBSFBMTP*TMBNJDDBVTFTu 4PVFJE 3FWFBM JOHOPTNBMMNFBTVSFPGUIFOPUJPOUIBUiUIFFOFNZPGNZFOFNZJTNZ GSJFOE u UIJT PQQPTJUJPOBM GSBNF  MJLF UIF "SBC*TMBNJD VOJUZ GSBNF  SFRVJSFT NJOJNBM GSBNF SFBMJHONFOU PO UIF QBSU PG FJUIFS PG UIF UXP NPWFNFOUT UIPVHITPNFPGUIFMPOHFSUFSNHPBMTTVDIBTUIFOBUVSF PGUIFQPMJUJDBMPSEFSUPCFDPOTUSVDUFEJOBQPTU;JPOJTU QPTUJNQFSJBMJTU XPSMEBSFOPUBEESFTTFEѮFSPMFPGSFMJHJPOJOUIBUQPMJUJDBMPSEFSJO HFOFSBMJTTFMEPNEJTDVTTFEXJUIBOZQSFDJTJPOJOUIJTGPSVN"T-BZMB 4IBSBG  TVDDJODUMZQVUJU i8FOFWFSEJTDVTTSFMJHJPOXJUIUIFNu ѮJTiSFEMJOFuJOUIF/*$TIJOEFSTUIFGVMMFMBCPSBUJPOPGUIFUIJSE CSJEHJOHGSBNFCBTFEPOUIFNBUUFSPGEFNPDSBUJDSFGPSNѮJTXFBLFS GSBNJOHQSPDFTTHBJOTTPNFTUSFOHUIUPUIFFYUFOUUIBUJUJTDPOTUSVDUFE CBTFEPODPNNPOPQQPTJUJPOUPFYJTUJOHBVUIPSJUBSJBOSFHJNFT"DDPSE JOH UP "INBE 4JERJ BM%BKBOJ E %FDFNCFS 

 UIF êSTU TFDSFUBSZ HFOFSBMPGUIF/*$ UZSBOOZNVTUCFDPOGSPOUFEUISPVHIUIFFTUBCMJTI NFOU PG iTIǰSƽ  QBSUJDJQBUJPO BOE QMVSBMJTN BOE SPUBUJPO PG QPXFSu $"64B 4PNFWFSTJPOPGUIJTCSJEHJOHGSBNFIBTFYJTUFEJO "SBCQPMJUJDBMEJTDPVSTF BMCFJUJOGSBHJMFGPSN TJODFUIFNPEFSOJTUQF SJPE'PSFYBNQMF UIF*TMBNJDNPEFSOJTU4BEFL+4VMBJNBO 0NBO C  BSUJDVMBUFTBTFOUJNFOUUIBUIBTCFFOSFBTTFSUFECZCPUI*TMBNJTUT BOE OPO*TMBNJTU .VTMJN UIJOLFST JO UIF SFHJPO UPEBZ i"T B DPODFQU BOEBTBQSJODJQMF TIǰSƽJO*TMBNEPFTOPUEJĒFSGSPNEFNPDSBDZuBOE iUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOEFNPDSBDZBOETIǰSƽUPVDIFTUIFFTTFODFPG PVSOBUJPOBMFYJTUFODF RBXNJZZB *UEFUFSNJOFTUIFRVBMJUZPGPVSDJWJD FYQFSJFODFBOEUIFXPSMEXFXPVMEMJLFUPMFBWFGPSGVUVSFHFOFSBUJPOT 'PSUIJTSFBTPOUIFTVCKFDUNFSJUTPVSGVMMBUUFOUJPOu ,VS[NBO   "MUIPVHI.VIBNNBEA"CEBM.BMJLBM.VUBXBLJMPG:FNFO UIF TFDSFUBSZHFOFSBMPGUIFTFDPOE UIJSE GPSUI BOEêѫIDPOGFSFODFT BēS NTUIBUiPOFPGUIFNPTUJNQPSUBOUCBTJDJTTVFTPGBHSFFNFOUBSSJWFEBU JOUIFêSTUGPVOEJOHDPOGFSFODFXBTUIFOBUJPOBMJTUBOE*TMBNJTUUSFOET DIPJDF PGEFNPDSBDZ  VOEFSTUPPE BTB NFUIPE PGSVMFBOE BT B UPPMPG QFBDFGVM SPUBUJPO PG QPXFSu XBT UP CF BQQMJFE BT BO PSHBOJ[JOH QSJO DJQMFGPSUIFDPOGFSFODFBOEBTTFSUFEBTBWBMVFHVJEJOHDPOUFNQPSBSZ "SBC QPMJUJDBM SFGPSN $"64 B  UISPVHIPVU UIF QSPDFFEJOHT

-)#(!%,,%ä"2/7%23

 

!"

PGUIFDPOGFSFODFT EFNPDSBDZOFWFSSFDFJWFEGVMMBSUJDVMBUJPO .PTU QBSUJDJQBOUT IBSOFTT UIF OPUJPO BT B CVMXBSL BHBJOTU UIF BVUIPSJUBSJBOJTNJOUIFSFHJPOBOEEFêOFJUBTUIFiSPUBUJPOPGQPXFS u XJUI UIF DMFBSMZ BSUJDVMBUFE BJN PG SFNPWJOH GSPN QPXFS TPNF PG UIF DPSSVQUSVMFSTJOUIFSFHJPO+BNBMBM"UBTTJBSHVFTUIBUUIFiSFBDUJPO  RVJFTDFODFBOEQBDJêTNuUIBUNBOZUZSBOOJDBMBOEBVUIPSJUBSJBOHPW FSONFOUT BOE TZTUFNT iJNQPTFE PO VTu BSF CFTU DPVOUFSFE UISPVHI iXPSLUPTUSFOHUIFOUIFWBMVFTPGEFNPDSBDZ TIǰSƽ IVNBOSJHIUTBOE QMVSBMJTN JO JUT TPDJFUZu $"64   *O BEEJUJPO UP UIF SPUBUJPO PGQPXFS UIFJTTVFPGIVNBOSJHIUTJTBMTPBTTFSUFEBTBDPNQPOFOUPG EFNPDSBDZ *O UIF DPOUFYU PG UIF DPOGFSFODFT  IVNBO SJHIUT BSF NPTU DPNNPOMZ NFOUJPOFE CZ *TMBNJTU QBSUJDJQBOUT BT GSFFEPN GSPN BSCJ USBSZ BSSFTU BOE JNQSJTPONFOU ѮF VOXJMMJOHOFTT PS JOBCJMJUZ PG UIF DPOGFSFODFTUPNPSFTVCTUBOUJBMMZUBDLMFJTTVFTTVDIBTEFNPDSBUJ[BUJPO  IJOESBODFTUPJU BOEQSPCMFNTXJUIIVNBOSJHIUT TVDIBTJOUFMMFDUVBMT MBDLPGGSFFEPNPGTQFFDI BSFUIFSFBTPOT3BEIXBOBM4BZZJE  EJE OPUBUUFOEBѫFSUIFUIJSENFFUJOH )PXFWFS UIFSFBSFTFWFSBMQSFTTJOHJTTVFTSBJTFEJOUIFDPOUFYUPG UIFTFDPOGFSFODFTUIBUUIFQBSUJDJQBOUTOFWFSNBOBHFUPDPOTUSVDUJOUP DPIFSFOU TVTUBJOBCMFGSBNFT0OFTVDIJTTVFJTUIFRVFTUJPOPGXPNFOT TUBUVTJO"SBC*TMBNJDTPDJFUJFT 7)4(%2ä4(%ä7/-%.ä5."2)$'%!",%ä&2!-%3ää !.$ä5.-)34!+!",%ä4%.3)/.3

"DDPSEJOHUP(VESVO,SÅNFS *TMBNJTUTNBLFBMMJBODFTXJUIPUIFS QBSUJFTPVUPGiUBDUJDBMDPOTJEFSBUJPOTu ,SÅNFS 'PSFYBNQMF  XIFO *TMBNJTU HSPVQT IBWF TVĒFSFE HPWFSONFOU DSBDLEPXOT PO UIFJS PQFSBUJPOT BOE BSF UIFSFGPSF XFBL  UIFZ BSF QFSIBQT NPSF XJMMJOH UP DPPQFSBUF XJUI SFQSFTFOUBUJWFT PG EJĒFSFOU JEFPMPHJDBM PVUMPPLT ѮFTF DPODFSOTBCPVUUIFMBDLPGSFQSFTFOUBUJPOBOEWPJDFJOPēDJBMBOESFD PHOJ[FEGPSVNTIBTCFFOSFQFBUFECZBOVNCFSPGUIF*TMBNJTUQBSUJDJ QBOUTJOUIFDPOGFSFODFJOPUIFSGPSVNT'PSFYBNQMF UIF4IJABTDIPMBS BOEGPSNFS)J[CBMMBIMFBEFS4IBZLI.VIBNNBE)VTTBZO'BEMBMMBI C  OPUFTUIBUiJUJTUSVFBUUIJTTUBHFUIBUJONPTUQMBDFT*TMBNMBDLT QPMJUJDBM DMPVUw 'SPN UIF QPMJUJDBM QPJOU PG WJFX  UIF *TMBNJD QFPQMF BOE UIF *TMBNJD VNNB  BSF EPNJOBUFE BOE LFQU JO UIF XJOHT CZ UIFJS SVMFSTu 4PVFJE   ,SÅNFS BMTP QPJOUT PVU UIBU iVOEFS



!"

*/52.!,ä/&ä-)$$,%ä%!34ä7/-%.3ä345$)%3

NPSF GBWPSBCMF DPOEJUJPOT  *TMBNJTU NPEFSBUFT IBWF DPPQFSBUFE XJUI QPMJUJDBMSJWBMTPGWBSJPVTQFSTVBTJPOT GSPNOBUJPOBMJTUUPSPZBMJTU BOE GSPNMJCFSBMUP"SBCTPDJBMJTU BTMPOHBTUIFMBUUFSQMFEHFBEIFSFODFUP UIFWBMVFTPGSFMJHJPOJOHFOFSBMBOE*TMBNJOQBSUJDVMBSu  ѮF TVDDFTTGVM DPOTUSVDUJPO PG UIF CSJEHJOH GSBNFT OPUFE BCPWF GBDJMJUBUF UIJTDPMMBCPSBUJPOTVDDFTTGVMUPUIFFYUFOUUIBU$"64(FOFSBM%JSFDUPS ,IBZSBM%JO)BTJC  SFGFSTUPiUIF"SBCOBUJPOBMJTUBOE*TMBNJTU USFOETuBTiUXPXJOHTUIBUPOMZëZUPHFUIFSu )PXFWFS XIBUIBQQFOTUPUIPTFiJSSFDPODJMBCMFJTTVFTuUIBUDBOOPU CF FODPNQBTTFE XJUIJO B DSPTTJEFPMPHJDBM GSBNF  )PX  JO QBSUJDVMBS  EPFTUIFiXPNBORVFTUJPOuGBSFJOUIJTDPMMBCPSBUJPO 4OPXFUBMBSHVF UIBU GPS UIPTF iQSPHSBNT  DBVTFT  BOE WBMVFT UIBU TPNF 4.0T  QSPNPUFu UIBU iNBZ OPU SFTPOBUF XJUI  BOE PO PDDBTJPO  NBZ FWFO BQQFBS BOUJUIFUJDBM UP  DPOWFOUJPOBM MJGFTUZMFT PSSJUVBMTBOEFYUBOUJNQFSBUJWFGSBNFT uXIBUNBZCFSFRVJSFEJTUIBU iOFXWBMVFTwCFQMBOUFEBOEOVSUVSFE PMENFBOJOHTPSVOEFSTUBOEJOHT KFUUJTPOFE BOEFSSPOFPVTCFMJFGTPSANJTGSBNJOHTSFGSBNFE8IBUNBZ CFSFRVJSFE JOTIPSU JTBUSBOTGPSNBUJPOPGGSBNFu  *OTPGBS BTUIFJTTVFPGXPNFOTTUBUVTSFNBJOTBDPOUFOUJPVTPOF JUXPVMETFFN UP SFRVJSF TPNF NBOOFS PG TVCTUBOUJBM GSBNF USBOTGPSNBUJPO JO PSEFS UPCFCSPBDIFE:FU TVDIBUSBOTGPSNBUJPOEPFTOPUUBLFQMBDF BOEUIF XPNFOTJTTVFEPFTOPUEJTSVQUUIFGSBHJMFBMMJBODF*OTUFBEUIFDPOGFS FODFT SFWFBM QPUFOUJBMT  QPTTJCJMJUJFT  IB[BSET  BOE MJNJUBUJPOT PG iUIF XPNBORVFTUJPOuGPSCPUI*TMBNJTUTBOE"SBCOBUJPOBMJTUT $FSUBJOMZ  UIF JTTVF PG XPNFO JT NPSF MJLFMZ UP CF CSPBDIFE JG XPNFOBSFQSFTFOU6OGPSUVOBUFMZ XPNFOIBWFOPUCFFOBTUSPOHQSFT FODFJOUIF/*$T0OMZPOFGFNBMFQBSUJDJQBOU UIF-FCBOFTFTPDJPMPHJTU %BMBMBM#B[SJ XBTQBSUPGUIFSFMJHJPVTOBUJPOBMJTUEJBMPHVFUIBUGPSNFE UIFQSFDVSTPSUPUIFDPOGFSFODFT #JTISJ ѮFOVNCFSPGXPNFO BUUFOEJOHUIF/*$TJTPOMZTMJHIUMZIJHIFS"UUFOEJOHUIFêSTUDPOGFSFODF XFSF "NBO ,JCCBSB 4IBASBOJ  B QSPGFTTPS BU UIF -FCBOFTF 6OJWFSTJUZ BOE UIF QSFTJEFOU PG UIF -FCBOFTF 8PNFOT $PVODJM 3JOBE BM,IBUJC A"ZZBEPG+PSEBO;BIJZB2BEEVSB BO"SBCOBUJPOBMJTUQSPGFTTPSBUUIF -FCBOFTF6OJWFSTJUZBOEUIFQSFTJEFOUPGUIF6OJPOPG-FCBOFTF6OJWFS TJUJFT-BZMB4IBSBG BO"SBCOBUJPOBMJTUBOEBNFNCFSPG+PSEBOTTFOBUF BOE /FWJOF A"CE BM,IBMJR .VTUBGB  B QPMJUJDBM TDJFOUJTU GSPN &HZQU ѮFTFDPOEDPOGFSFODFPOMZIBEUXPGFNBMFQBSUJDJQBOUT2BEEVSBBOE

-)#(!%,,%ä"2/7%23

 

!"

#BZBO /VXBZIJE BM)VU  BO "SBC OBUJPOBMJTU QSPGFTTPS PG IJTUPSZ JO -FCBOPO BOE PG 1BMFTUJOJBO PSJHJO ѮF :FNFOJ QSPGFTTPS PG &OHMJTI MJUFSBUVSF  *OUJMBR .VIBNNBE A"CE BM.BMJL BM.VUBXBLJM  4IBASBOJ  BM)VU BOE2BEEVSBXFSFQSFTFOUBUUIFUIJSEDPOGFSFODF2BEEVSBXBT UIFPOMZGFNBMFBUUFOEJOHUIFGPVSUIDPOGFSFODFѮVT BUBTFSJFTPGDPO GFSFODFT FBDIPGXIJDIVTVBMMZESBXTBSPVOEPOFIVOESFEêѫZQBSUJDJ QBOUT XPNFODPOTUJUVUFEBUPUBMPGPOMZCFUXFFOPOFBOEêWFPGUIPTF QBSUJDJQBOUT BOEUIFUPUBMOVNCFSPGXPNFOFOHBHFEJOUIJTDPOGFSFODF BUBMM BDDPVOUJOHGPSSFQFBUBQQFBSBODFT JTTJY'VSUIFS BMUIPVHICPUI 4IBSBG BOE BM)VU DPOTUJUVUF UXP PG UIF UXFOUZêWF NFNCFST PG UIF PSHBOJ[JOHDPNNJUUFF UIFJSQBSUJDJQBUJPOIBTCFFOJOUFSNJUUFOU 0OFDPVMEIB[BSEBGFXHVFTTFTBTUPXIZXPNFOEPOPUBUUFOEJO MBSHFSOVNCFSTBOEXJUINPSFSFHVMBSGSFRVFODZ"SBCOBUJPOBMJTUTUFOE UPVTFUSBEJUJPOBMQPMJUJDBMBOETPDJBMGPSNTUPPSHBOJ[FXPNFO8IJMF NBOZQPMJUJDBMQBSUJFTIBWFXPNFOTTFDUJPOT XJUIPOMZBGFXFYDFQUJPOT  "SBC XPNFO IBWF OPU BDIJFWFE IJHI MFWFMT PG QBSUJDJQBUJPO UISPVHI PēDJBMQPMJUJDBMQBSUJFT "CV;BZE ѮFMBDLPGTVQQPSU.PSPDDBO XPNFOJOJUJBMMZSFDFJWFEGSPNUIFPQQPTJUJPOQPMJUJDBMQBSUJFTGPSUIFJS BUUFNQU UP DIBOHF UIF NVEBXXBOB QFSTPOBM TUBUVT DPEF  'SFFNBO  &EEPVBEB   BOE UIF NPOPQPMZ PG UIF 6OJPO /BUJPOBMF EFT'FNNFTEF5VOJTJF iBTBUFMMJUFPGUIF1BSUJ4PDJBMJTUF%FTUPVSJFO u XIJDIIJOEFSTXPNFOTJOEFQFOEFOUBDUJWJUZJO5VOJTJB BSFOPUTFMMJOH QPJOUTGPSFJUIFSPQQPTJUJPOBMQBSUJFTPSPēDJBM TUBUF GFNJOJTNT #SBOE    0OUIFPUIFSIBOE POFNJHIUBUUSJCVUFUIFDPNQMFUF BCTFODFPG*TMBNJTUXPNFOBUUIFDPOGFSFODFTUPUIFTFHSFHBUJPOPGUIF GFNBMFNFNCFSTJOUPiXPNFOTDPNNJUUFFTuJONBOZ UIPVHIDFSUBJOMZ OPUBMM *TMBNJTUHSPVQT *U JT OPU DMFBS UP NF XIFUIFS UIF EFBSUI PG XPNFO JO UIJT GPSVN DBO CF BEFRVBUFMZ BDDPVOUFE GPS CZ FJUIFS PG UIF BCPWF FYQMBOBUJPOT  BOEOFJUIFSEPUIFJSOVNCFSTBQQFBSQBSUJDVMBSMZMPXSFMBUJWFUPTJNJMBS GPSVNT*UJTBGBDUUIBU$"64DPOGFSFODFTHFOFSBMMZEPOPUFMJDJUFYUFO TJWFQBSUJDJQBUJPOCZXPNFO"EESFTTJOHB$"64DPOGFSFODFPOi$JWJM 4PDJFUZJOUIF"SBC8PSMEBOEJUT3PMFJOUIF3FBMJ[BUJPOPG%FNPDSBDZ u JO   UIF &HZQUJBO GFNJOJTU /BXBM BM4BABEBXJ C   QPJOUFEMZ BTLT i8IZJTUIFSFBOBCTFODFPGXPNFO BTSFTFBSDIFSTBOEUIJOLFST  BUUIJTGPSVN "OEXIZXBTOPUPOFPGUIFQBQFSTBTTJHOFEUPBXPNBO  *TJUCFDBVTF"SBCXPNFOEPOPUIBWFUIFJSHSFBUJOUFMMFDUVBMTBOEUIVT



!"

*/52.!,ä/&ä-)$$,%ä%!34ä7/-%.3ä345$)%3

BSF POMZ JOWJUFE BT NFSF MJTUFOFST PS DPNNFOUBUPST u   0G UIFFJHIUZFJHIUQBSUJDJQBOUTPGUIBUDPOGFSFODF POMZTFWFOXFSFXPNFO  UXP PG XIPN TFSWFE BT QBQFS DPNNFOUBUPST  XIJMF UIF SFNBJOEFS BU UFOEFEBTMJTUFOFST$MFBSMZUIFSFBSF"SBCXPNFOXIPBSFSFTFBSDIFST  QSPGFTTPST BOE XSJUFST  BOE NBOZ PG UIFTF XPNFO FOHBHF JO JOUFMMFD UVBMDPOHSFTTFTBEESFTTJOHQPMJUJDBMJTTVFT TPNFFWFOTQPOTPSFECZUIF $"64 BOE PUIFS TJNJMBS GPSVNT #VU UIFZ SFNBJO B TNBMM NJOPSJUZ PVUTJEFPGUIPTFDPOHSFTTFTEFWPUFETQFDJêDBMMZUPiUIFXPNFOTJTTVFu $"64/FX+PSEBO3FTFBSDI$FOUFS  *OUJMBR.VIBNNBEA"CEBM.BMJLBM.VUBXBLJMOPUFTUIFMBDLPG CPUIXPNFOBOEZPVUIBUUIF/*$BOEPĒFSTBOBEEJUJPOBMFYQMBOBUJPO GPS XPNFOT OPOQBSUJDJQBUJPO JO SFHJPOBM BDBEFNJD DPOGFSFODFT QFS TPOBMTPDJBMBOEFDPOPNJDJTTVFT4IFSFWFBMTUIBUIFSQBSUJDJQBUJPOJO UIFDPOGFSFODFTXPVMEOPUIBWFCFFOBDIJFWFEiXJUIPVUUIFIFMQPGIFS GBUIFS  IVTCBOE BOE UIF 8PNFOT 4UVEJFT $FOUFS BU 4BOAB 6OJWFSTJUZu ѮFQBSUJDJQBUJPOPGXPNFOBOEZPVUIBSFFTTFOUJBM TIFBSHVFT GPSUIF DPOGFSFODFT EFWFMPQNFOU PG iB QSPHSFTTJWF BOE DPNQSFIFOTJWF WJFXu $"64 ѮFTFDSFUBSZHFOFSBMPGUIF/*$ .VIBNNBEA"CE BM.BMJLBM.VUBXBLJM *OUJMBRTGBUIFS

DPOêSNFEUIBUUIFDPNNJUUFF SFTQPOTJCMFGPSESBXJOHVQUIFMJTUPGJOWJUFFTJTDIBSHFEXJUIBDIJFWJOH UIFCSFBEUIBOECBMBODFPGJEFPMPHJFT PSHBOJ[BUJPOT BOEOBUJPOBMJUJFT SFQSFTFOUFEBUUIFDPOGFSFODF BTXFMMBTTPNFEJWFSTJUZPGBHFBOEHFO EFS"DDPSEJOHUP.VUBXBLJM NPTUPGUIFXPNFOJOWJUFEEPOPUBUUFOE  BOEêOBODJBMDPOTUSBJOUTBSFBDPNNPOFYQMBOBUJPO   *OBEEJUJPOUPUIFEFBSUIPGGFNBMFQBSUJDJQBOUT UIF/*$BMTPSF WFBMTBMBDLPGEJTDVTTJPOPGXPNFO5PTPNFFYUFOU UIJTJTTVSQSJTJOH TJODFiXPNBOuQSFTFOUTBDPNNPOUIFNFUBLFOVQCZUIFTFJEFPMPHJDBM HSPVQJOHTJOPUIFSDPOUFYUT-JTB5BSBLJNBJOUBJOTUIBUiPOFPGUIFNPTU TUSJLJOHGFBUVSFTPG*TMBNJTUNPWFNFOUTUISPVHIPVUUIF"SBCXPSMEJT UIFJSQSFPDDVQBUJPOXJUIAUIFXPNBORVFTUJPOu  )BEEBEBOE 4NJUIOPUFUIBU*TMBNJTNiIBTDMFBSMZQMBDFEUIFJTTVFPGUIFSPMFTBOE SJHIUTPGXPNFOBUUIFDFOUFSPGJUTBHFOEB uQBZJOHQBSUJDVMBSBUUFOUJPO UP XPNFOT PVUFS DPNQPSUNFOU   ѮF .VTMJN #SPUIFSIPPE IBT NVDI WBVOUFE JUT GFNBMF NFNCFSTIJQ *O B EJĒFSFOU GBTIJPO  OB UJPOBMJTUFYQSFTTJPOTJOUIF"SBCSFHJPOPѫFOIBWFJOWPMWFEHFOEFSJOH PGUIFOBUJPOPSUIFTZNCPMJDVTFPGXPNFOBTBTUBOEJOGPSUIFQFSJMT BĔJDUJOHUIFOBUJPOBOEUIFUISFBUUPIFSIPOPSѮFEFBSUIPGDSJUJDBM

-)#(!%,,%ä"2/7%23

 

!"

EJTDVTTJPO PG UIF HFOEFS JTTVF JT QFSIBQT FWFO NPSF EJTBQQPJOUJOH JO B GPSVN UIBU TQFBLT PG EFNPDSBUJ[BUJPO  SFOFXBM  NPEFSOJ[BUJPO  BOE PWFSDPNJOHUZSBOOZBOEPQQSFTTJPO/POFUIFMFTT UIJTEFBSUIXBTOPU BDPNQMFUFBCTFODF BOEFWFOTPNFPGUIFTJMFODFTTQFBLWPMVNFTѮF TFWFSBMJOUFSWFOUJPOTUIBUEJTDVTTFEXPNFOSFWFBMNVDIBCPVUUIFDPO DFQUJPOPGHFOEFSJOUIFEJTDPVSTFTPG"SBCOBUJPOBMJTNBOE*TMBNJTN  UIFQSFWBMFODFPGQBUSJBSDIZJOFBDIPGUIFTFNPWFNFOUT BOETPNFPG UIFQPJOUTPGEJĒFSFODFCFUXFFOUIFUXP *OIJTSFQPSUPOUIFi4UBUFPGUIF6NNBuJOUIFêSTU/*$ -FCBOFTF SFMJHJPVTTDIPMBS4IBZLI4BMNBOBM.BTSJPQFOFECZFYQSFTTJOHPVUSBHF BUUIFUSFBUNFOUPG.VTMJNXPNFOJOUIF8FTU #FGPSF*TUBSUNZJOUFSWFOUJPOSFHBSEJOHUIFTUBUFPGUIFVNNBJOUIF QBQFST PG UIF *TMBNJTUT BOE OBUJPOBMJTU  * XBOU UP HJWF UXP NJOVUFT UPUIFPUIFSIBMGPGUIJTXPSME CFDBVTF*IBWFXJUOFTTFECZNZPXO FZFTIPXUIF.VTMJNXPNBOJTQPSUSBZFEJOUIF8FTUFSONFEJBѮF NBUUFSDPNQFMMFENFUPHJWFBMFDUVSFJOUIFDJUZPG%BMMBTBCPVUUIF SPMFPGUIFNPOPUIFJTUJD.VTMJNXPNBOJOUIFQBTU QSFTFOUBOEGV UVSF*TBJEJUJTBOIPOPSGPSZPVUIBUZPVBSFOPUBNFSFDPNNPEJUZ BOEZPVBSFOPUPOFPGUIFSJCTPGNBO"OEZPVBSFBMTPOPUBXFBL DSFBUVSF CVUBIVNBOCFJOH FYBDUMZMJLFNBOZPVIBWFZPVSPXOJO EFQFOEFODFBOEZPVSPXODIBSBDUFSJTUJDT*GZPVBSFHPPE UIFGBNJMZ XJMMCFHPPEBOEJGUIFGBNJMZJTHPPE UIFXIPMFOBUJPOXJMMCFHPPE *GZPVBSFJHOPSBOU UIFGBNJMZCFDPNFTJHOPSBOUBOEJGUIFGBNJMZJT JHOPSBOU UIFXIPMFOBUJPOJTJHOPSBOU $"64 

" OVNCFS PG UIFNFT FYQSFTTFE JO UIJT QBTTBHF BSF SFQFBUFE CZ PUIFS SFQSFTFOUBUJWFT PG CPUI USFOET BUUFOEJOH UIF DPOGFSFODF 'JSTU  UIFSFJTDPODFSOPWFSUIFUSFBUNFOUPG.VTMJNXPNFOJO8FTUFSODPO UFYUT$"64(FOFSBM4FDSFUBSZ,IBZSBM%JO)BTJCSFQFBUTUIJTUSPQFJO IJTSFQPSUPOUIFGPVSUIDPOGFSFODF8SJUUFOJOUIFXBLFPGUIFFWFOUT PG4FQUFNCFS  )BTJCOPUFTUIBUUIFDPOGFSFODFDPOEFNOFEUIF TQJSJU PG SBDJTN QSFWBJMJOH JO UIF 64 BOE FMTFXIFSF iBHBJOTU UIF "SBC BOE .VTMJN JOIBCJUBOUT  FTQFDJBMMZ BHBJOTU .VTMJN XPNFO u GVSUIFS OPUJOHUIFEJTDSJNJOBUJPOBHBJOTUi.VTMJNGFNBMFTUVEFOUTCFDBVTFPG UIFJSDPNNJUNFOUUP*TMBNFYQSFTTFEJOUIFDMPUIFTUIFZXFBSu )BTJC   0UIFS UIFNFT .BTSJ UPVDIFT VQPO UIBU BSF FDIPFE FMTFXIFSF JO UIF DPOGFSFODF JODMVEF UIF VTF PG UIF HPPE .VTMJN XPNBO BT BO



!"

*/52.!,ä/&ä-)$$,%ä%!34ä7/-%.3ä345$)%3

JOEJDBUPSPGUIFSJHIUFPVTOFTTBOENPEFSOJUZPG*TMBNJDTPDJFUZ UIFOP UJPOUIBU*TMBNJTUIFCBTJTPG"SBCXPNFOTFRVBMJUZ BOEUIFPSHBOJD SFMBUJPOTIJQPGXPNFOGBNJMZOBUJPO *UJTOPUPOMZ*TMBNJTUTCVUBMTP"SBCOBUJPOBMJTUTXIPFDIPUIFTF UIFNFTJOPOFGPSNPSBOPUIFSJOUIFDPVSTFPGUIFDPOGFSFODFTѮJTJT TFFONPTUDPNNPOMZJOUIFGFXBUUFNQUTUPêOENFFUJOHQPJOUTCFUXFFO UIFUXPNPWFNFOUT0OFPGUIFNPTUTJHOJêDBOUBUUFNQUTUPCSJEHFUIJT HFOEFSGSBNFDPNFTGSPN"NBO,JCBSB4IBASBOJ XIPBUUSJCVUFTXPN FOTVOFRVBMTUBUVTUPJEFBTBOEUSBEJUJPOTUIBUEPOPUIBWFBSFMJHJPVT TPVSDF iѮF SFBM SFMJHJPO u TIF BSHVFT  iEPFT OPU EJTUJOHVJTI CFUXFFO UXPIVNBOT CFUXFFOXPNFOBOENFO QPPSBOESJDI CMBDLBOEXIJUFu &DIPJOH UIF BTTFTTNFOU PG NBOZ *TMBNJTUT  4IBASBOJ NBJOUBJOT UIBU iNBOZQFPQMFUIJOLUIFCBDLXBSEOFTTPG<"SBC>XPNFOJTGSPNSFMJHJPO  CVUUIPTFXIPLOPXSFMJHJPOLOPXUIFHSFBUSPMFUIBUUIFTFSFMJHJPOTQMBZ JOFNBODJQBUJOHIVNBOLJOEu $"64 )PXFWFS TIFEPFTUBLF IFSBSHVNFOUPOFTUFQGVSUIFSCZDSJUJDJ[JOHUIPTFXIPiJNQSJTPOu*TMBN BOEiVTFJUJOBXBZUIBUEPFTOPUCFMPOHUPJUu"DDPSEJOHUP4IBASBOJ  FWFO JG JU XBT USVF JO UIF QBTU UIBU iXPNFO IBE EVUJFT EJĒFSFOU GSPN UIPTFPGNFOCFDBVTFPGIFSGFNBMFHFOEFS BOEIFSCFJOHNPUIFSBOE XJGF JUJTUIFUSBEJUJPOBMTPDJBMPSEFSXIJDIIBTPCMJHFEIFSUPEPTPuBOE OPUSFMJHJPOѮFGVMMQBSUJDJQBUJPOPGXPNFO TIFBSHVFT IBTCFDPNFBO iFDPOPNJDOFDFTTJUZuBOEBSFRVJSFNFOUPGEFWFMPQNFOU   /PPOFBUUIFDPOGFSFODFUBLFTJTTVFXJUI4IBASBOJTBēSNBUJPOPG *TMBNT BEWBODFNFOU PG XPNFO 'PS FYBNQMF  BU UIF TBNF DPOGFSFODF  "NJO)BTTBOA6NBS QSFTJEFOUPGUIF4VEBOT%JSFDUJWF$PVODJMPGUIF /BUJPOBM)PVTFPGUIF4DJFODFT DMBJNTUIBUiUIF4VEBOFTFXPNBOIBT SJHIUTBOESFQSFTFOUBUJPOBUBMMUIFMFWFMTPGHPWFSONFOUUIBUZPVEPOPU êOE JO NBOZ EFWFMPQFE DPVOUSJFTu $"64 

 BHBJO BTTFSUJOH UIFQSPHSFTTJWFBOENPEFSODIBSBDUFSPG*TMBNJDTPDJFUZѮFTF/*$TEP OPUQSPWJEFBGPSVNJOXIJDI*TMBNDBOCFDSJUJDJ[FEEJSFDUMZXJUIPVU SVOOJOHUIFSJTLPGEJTSVQUJOHUIFGSBHJMFBMMJBODFѮFPOMZJOEJWJEVBM CFTJEF 4IBASBOJ UP BSUJDVMBUF BOZ DPODFSO PWFS XPNFOT TUBUVT BU UIF IBOETPGTPNFPGUIF*TMBNJTUHSPVQTJT.VLIMJTBM4JZBEJ XIPOPUFTIJT PXOIFTJUBUJPOSFHBSEJOHiXIBUJTXSJUUFOBOETBJEBCPVUEFNPDSBDZCZ UIFGPSDFTBOEQBSUJFTGSPNUIF*TMBNJTUTUSFOEuSFHBSEJOHWBSJPVTMJNJUT PGQBSUJDJQBUJPOUIBUUFOEUPiPDDVSJOQBSUPSUPUBMMZUPFYDMVEFXPNFOu 4JZBEJBēSNTUIBUXPNFOTSJHIUUPQBSUJDJQBUFJOQVCMJDMJGFJTiPOFPG

-)#(!%,,%ä"2/7%23

 

!"

UIFQSFDPOEJUJPOTPGUIF"SBC*TMBNJDBXBLFOJOHu B  )PXFWFS JUJTBMTPBQQBSFOUGSPNUIF4JZBEJTPUIFSTUBUFNFOUTUIBU EFTQJUFIJTTVTQJDJPOTPG*TMBNJTUHSPVQT IF MJLFBOVNCFSPGPUIFSQBS UJDJQBOUT FOWJTJPOTSPMFTBOEQSJPSJUJFTGPSXPNFOJOUIFEFWFMPQNFOUPG "SBC*TMBNJDTPDJFUZUIBUESBXGSPNUIFTBNFDPODFQUVBMSFTFSWPJSBT NBOZ*TMBNJTUT4JZBEJSFWFBMTBEJTUJODUQSJPSJUJ[BUJPOPGJTTVFTPG"SBC *TMBNJDJEFOUJUZBOEXPNFOTNBUFSOBMSPMFPWFSPUIFSJTTVFTUIBUCFBS POXPNFOTTUBUVT TVDIBTFEVDBUJPO4JZBEJSFDPVOUTIPX JO UIF êSTU IBMG PG UIF DFOUVSZ  POF PG UIF MFBEFST PG UIJT OBUJPO IBE UPGBDFB8FTUFSOJODVSTJPOXIJDIBJNFEBUUIFTBNFUBSHFUTBTUIJT XBS<XJUIUIF8FTU>ѮFNBOXBT4IBZLI*CO#BEJTBOEUIF JODVSTJPOBJNFEUPUBLF"MHFSJBGSPNJUT"SBCJDPSJHJOTBOEGSPNJUT SFMJHJPO 0OF EBZ B DMFWFS KPVSOBMJTU BTLFE 4IBZLI *CO #BEJT IJT PQJOJPO PO FEVDBUJOH "MHFSJBO XPNFO ѮF BOTXFS PG 4IBLZI *CO #BEJT DBNF UP CFDPNF B DPSOFSTUPOF JO UIJT NBUUFS i"O JHOPSBOU NPUIFSXIPUFBDIFTIFSDIJMESFOUPMPWF"MHFSJBJTBUIPVTBOE UJNFT CFUUFS UIBO BO FEVDBUFE XPNBO XIP UFBDIFT IFS DIJMESFO UP MPWF'SBODFuѮF4IBZLI (PEQSPUFDUIJN LOPXUIBUBOFEVDBUFE XPNBOXIPUFBDIFTIFSDIJMESFOUPMPWF"MHFSJBJTUIFCFTU CVUXIFO ZPVNVTUDIPPTFCFUXFFOB'SFODIFEVDBUFEXPNBOPSBOJHOPSBOU "SBC*TMBNJDXPNBO UIFDIPJDFJTDMFBSw*BNVSHJOHUIFOBUJPOBM JTUT UP GPSUJGZ UIFNTFMWFT XJUI *TMBN BOE GPS UIF *TMBNJTUT UP GPSUJGZ  UIFNTFMWFTXJUI"SBCJTN $"64 

4JZBEJ JT JEFOUJêFE BT BO "SBC OBUJPOBMJTU UIJOLFS XIP XPSLT GPS BM4IBSJRB5FMFWJTJPO 6"&

CVUIFDMFBSMZCSJEHFTUIF"SBCOBUJPOBM JTU*TMBNJTU EJWJEF UISPVHI IJT VTF PG 2VSBOJD QBTTBHFT UIBU PQFO IJT DPOUSJCVUJPOBOEBSFTDBUUFSFEUISPVHIPVUUIFUFYU-JLF.BTSJTBTTFS UJPOUIBUBHPPEXPNBOMFBETUPBHPPEGBNJMZ XIJDINBLFTGPSBHPPE OBUJPO 4JZBEJBMTPEFêOFTXPNFOTNPTUJNQPSUBOUSPMFBTFEVDBUPSTPG UIF OFYU HFOFSBUJPO PG MPWFST PG "SBCJTN BOE *TMBN *O UIF DPOUFYU PG UIFTFDPOGFSFODFT XPNFOBSFNPTUPѫFOBEESFTTFEBOEUIFJSNPCJMJ[B UJPOTPVHIUOPUBTXPNFOCVUBTNPUIFST 4FDVMBS "SBC OBUJPOBMJTUT  NPEFSOJTUT  BOE SFGPSNFST TVDI BT 2BTJN"NJO &HZQU m IBWFMPOHVTFEXPNFOBTNBSLFSTPG UIFNPEFSOPSSFHSFTTJWFOBUVSFPGUIFDPNNVOJUZ*OUIFDPOUFYUPGUIF "SBC/*$T POFTFFTUIJTVTFPGiXPNBOuJO.VIBNNBEA"XJEBTRVFT



!"

*/52.!,ä/&ä-)$$,%ä%!34ä7/-%.3ä345$)%3

UJPOPGi)PXDBOXFIBWFTIǰSƽPSEFNPDSBDZ IPXDBOXFIBWFSJHIUT  IPX DBO XF CVJME B TPDJFUZ JG IBMG PG JU JT GPSHPUUFO BOE OFHMFDUFE u $"64C 8JUIBTJNJMBSBJN 4ZSJBOFDPOPNJTUA"CEBM2BEJS BM/JZBEDSJUJDBMMZOPUFTUIBUiXPNFOTSFMBUJWFTIBSFPGFDPOPNJDBDUJW JUZSFNBJOTOFYUUPOPUIJOHuBOEUIBUXPNFOEPOPUSFBDIêWFQFSDFOU PGUIFMBCPSNBSLFUJOTPNF"SBCDPVOUSJFT $"64C  *TMBNJTUT  PO UIF PUIFS IBOE  NPTU PGUFO IBWF VTFE XPNFO BT NBSLFSTPGDVMUVSBMBVUIFOUJDJUZPS BMUFSOBUFMZ UIFEFDBEFOUBOEBOJN NPSBMJUZ KƽIJMJZZB  PG UIF DPNNVOJUZJO UIJT DPOUFYU  *TMBNJTUT VTF XPNFOUPJNBHJOFUIF*TMBNJDDPNNVOJUZBTMJCFSBM*OUIFGPSNFSDBTF  XPNFO CFDPNF XIBU UIF 5VOJTJBO QTZDIPMPHJTU "MZB #BĒPVO EFFNT UIFiSPMFPGUIFMJGFCVPZUPXIJDIPOFIPMETPOJOBUVSCVMFOUPDFBOw UIFEFTJSFUPDPOêOFUIF"SBCXPNBOJOUIFQPTJUJPOPGBHVBSEJBOPG BMPOHMPTUJEFOUJUZu  0OFTFFTFWJEFODFPGUIFMBUUFSDBTFJO SFGFSFODFT UP UIF iTJTUFST PG NFOu XIPTF BDUJWJTN NVTU CF GPTUFSFE TP UIBU*TMBNJTUNPWFNFOUTBSFiOPUEFQSJWFEPGXPNFOTDBQBCJMJUJFTBOE FOFSHJFTu )BCJC BOEJOUIFWBSJPVTBUUFNQUTUPBTTFSU*TMBN BTBDIBNQJPOPGUIFSJHIUTPGXPNFO A"SJZBU #BSESBOOPUFT UIBU i*TMBNJTU XPNFO QSPWJEF TVQQPSU GPS UIF NBMF *TMBNJTU  XIP JO UIFJSIPVSPGOFFEBSUJDVMBUFAOFXQVCMJDSPMFTGPSXPNFO FODPVSBHJOH UIFJSBDUJWJTNBOEFODPVSBHJOHBOPUJPOPG*TMBNJDHFOEFSFRVBMJUZJO UIFQVCMJDTQIFSF)PXFWFS UIFQSBDUJDFPGQVCMJDHFOEFSFRVBMJUZIBT CFFOTQMJDFEJOUPBNBTDVMJOJTUPSEFSJOUIFQSJWBUFTQIFSFXJUIJUTBTZN NFUSJDBMHFOEFSSPMFTu   ѮFTF UXP OBSSBUJWFT PWFS UIF NPEFSO "SBC*TMBNJD NPUIFS BSF EJTUJODU CVU PWFSMBQQJOH  XJUI DPOWFSHJOH JO UIF XPNFO  GBNJMZ  OBUJPO OPUJPO  BOE EJWFSHJOH PWFS NPEFSOJTU WT BVUIFOUJD  FMFNFOUT #VU UIF FĒFDU PG FBDI GSBNF JT TJNJMBS GFNJOJTU JOUFSFTUT BSF TVCPSEJ OBUFE VOEFS UIF JEFPMPHJDBM EJDUBUFT PG OBUJPOBMJTN BOE *TMBNJTN JO XBZTUIBUSFWFBMNBUFSJBMGPSNT *TMBNJTUGFNJOJTUTNBZFOHBHFNBUFSOBMDPMMFDUJWFBDUJPOGSBNFTCBTFE POUSBEJUJPOBMHFOEFSBOEGBNJMZSPMFTGPSXPNFO XIFSFUIFZFNCSBDFUIFJS FMFWBUFETUBUFTBTEFGFOEFSTPGUIFJOUFHSJUZPGUIF*TMBNJDGBNJMZBOECFJOH SFTQPOTJCMFGPSHJWJOHCJSUIUPBOEFEVDBUJOHUIFOFYUHFOFSBUJPOPG.VTMJNT .BSHPU#BESBO  BSHVFTUIBUUIFSJTFPG*TMBNJTNIBTHFOFSBUFEBOFX CSBOEPGiHFOEFSBDUJWJTNuJO&HZQU)BEEBEBOE4NJUIQPJOUPVUUIBUiJO NPTU*TMBNJTUQMBUGPSNTXPNFOBSFOPUVOEFSTUPPEUPCFQBTTJWFSFDJQJFOUT

-)#(!%,,%ä"2/7%23

 

!"

PGBOFXMZEFêOFEJEFOUJUZ CVUBDUJWFQBSUJDJQBOUTJOUIFOFXDVMUVSFBOETP DJFUZUIBU*TMBNJTUTBSFJOUFOUPOCSJOHJOHJOUPCFJOHu  "T*TMBNJD BDUJWJTUT XPNFOQMBZBWJUBMSPMFJOUIFBEWBODFNFOUPGUIF.VTMJNTUBUF BT UIFZBSFiQPSUSBZFEOPUBTEJNJOVUJWFBOETFDPOEDMBTTNFNCFSTPGBGBN JMZVOJUZ CVUBTBTTVNJOHUIFFYDFFEJOHMZJNQPSUBOUUBTLPGFEVDBUJOHUIFJS DIJMESFOwUPXIBUJUNFBOTUPCFJOGPSNFEBOEDPOUSJCVUJOHDJUJ[FOTPGUIF *TMBNJDDPNNVOJUZu  4PNFXPNFOIBWFVTFEUIJTPQQPSUVOJUZUP UBLFPONPSFQVCMJDSPMFTCZFOHBHJOHJOSFMJHJPVTBOEDIBSJUBCMFBDUJWJUJFT *UJTOPUPOMZ*TMBNJTUGFNJOJTUTXIPIBWFFOUFSFEBHFOEFSFEQPMJUJ DBMDPOUFYUJOUIFGPSNPGBQPMJUJDBMNPWFNFOUUIBUCPUIGPSFHSPVOET XPNFO BOE DPOTDSJCFT UIFJS DPODFSOT .FSWBU )BUFN   BSHVFT UIBUOBUJPOBMJTUEJTDPVSTFJO"SBCDPVOUSJFTIBTMJNJUFEUIFQPTTJCJMJUJFT PGXPNFOTNPWFNFOUTCZTVCPSEJOBUJOHXPNFOUPUIFOBUJPOTOFFET 4IFSOB #FSHFS (MVDL TVHHFTUT UIBU XIFO UIF (FOFSBM 6OJPO PG 1BM FTUJOJBO 8PNFO  GPVOEFE JO   TPVHIU SFDPHOJUJPO BT UIF PēDJBM SFQSFTFOUBUJWFPGUIF1BMFTUJOJBOQFPQMF JUIJOEFSFEJUTBCJMJUZiUPDIBM MFOHFUIFQSFWBJMJOHHFOEFSJEFPMPHZPGUIFOBUJPOBMJTUNPWFNFOUuBOE iQSPCBCMZEPPNFEJUTQPUFOUJBMBTBGFNJOJTUGPSDFu  "T$ZO UIJB &OMPF TVDDJODUMZ QVUT JU  OBUJPOBMJTU NPWFNFOUT BTL UIFJS XPNFO UP iCF QBUJFOU u iIPME UIFJS UPOHVFT u BOE iXBJU VOUJM UIF OBUJPOBMJTU HPBM JT BDIJFWFEu &OMPF     )BUFNT SFTFBSDI SFWFBMT IPX  JOSFTQPOEJOHUPUIFJTTVFPGXPNFOTSJHIUTCZFYQBOEJOHFEVDBUJPOBM PQQPSUVOJUJFTGPS&HZQUJBOXPNFO UIFQPMJDJFTPGUIF/BTSSFHJNFiSF QSPEVDFEPMEEJDIPUPNPVTEFêOJUJPOTPGNBTDVMJOJUZBOEGFNJOJOJUZJO UIFQVCMJDSFBMNuBTXPNFOXFSFDIBOOFMFEJOUPMPXFSTUBUVTiGFNJOJOF QSPGFTTJPOTuTVDIBTUFBDIJOHBOEOVSTJOH BOEXPNFOTXBHFTXFSFTFU UP SFëFDU UIFXBZ iXPNFOXPSLFSTBOE DIJMESFOQFSGPSNFEUBTLTUIBU XFSFDPNQMFNFOUBSZUPUIPTFQFSGPSNFECZNFOui*OBMMPGUIFTFEFêOJ UJPOT u)BUFNQPJOUTPVU iXPNFOTTVCPSEJOBUFQVCMJD FDPOPNJD BOE QPMJUJDBM  SPMFT  SFMJHJPO EJE OPU QMBZ BOZ SPMFu m  &WFO A"XJEBTDBMMGPSXPNFOTFRVBMSJHIUT BTOPUFEBCPWF JTQSFGBDFECZUIF BTTFSUJPOUIBUiUIFSJHIUTPGXPNFOwSFQSFTFOUFEUIFIFBSUBOEUIFCBTJT PGUIFGBNJMZUIBUJTUIFêSTUDFMMPGTPDJFUZu $"64C 3BUIFS  UIFEJDUBUFTPGUIFOBUJPOTBOEUIFNPCJMJ[BUJPOPGXPNFOJOQPMJUJDBMMZ MJNJUFE SPMFTBT NPUIFST BOE DBSFHJWFSTIJOEFS B NPSF DPNQMFUF BSUJDVMBUJPO PG XPNFOT JOUFSFTUT BOE SFOEFS JOWJTJCMF UIF JOUFSFTUT PG PUIFSXPNFOXIPEPOPUNPCJMJ[FBTTVDI



!"

*/52.!,ä/&ä-)$$,%ä%!34ä7/-%.3ä345$)%3

ѮJTQSPCMFNBUJDJTOPUMJNJUFEUPXPNFOTQBSUJDJQBUJPOJOOBUJPO BMJTUBOE*TMBNJTUNPWFNFOUT8IJMFNBOZXPNFOBMTPIBWFNPCJMJ[FE XJUIJONPSFTPDJBMJTUQBSUJFTBOENPWFNFOUT GFNJOJTUTDIPMBSTIJQIBT DBTU B DSJUJDBM FZF PO UIF iDVSJPVT DPVSUTIJQu 8FJOCBVN   BOE iVOIBQQZNBSSJBHFu 4BSHFOU UIBUDIBSBDUFSJ[FTNVDIPGUIBUSF MBUJPOTIJQѮFMFѫJOUIF"SBCSFHJPO BTFMTFXIFSF PѫFOIBTTVCTVNFE HFOEFSCBTFEPQQSFTTJPOUPUIFNPSFQSFTTJOHJTTVFPGPQQSFTTJPOCBTFE PODMBTTBOEFYQMPJUBUJPOXJUIJOBDBQJUBMJTUGSBNFXPSL*OUIF4VEBO  GPSFYBNQMF 4POESB)BMFGPVOEUIBUiUIFQBUSJBSDIBMJEFPMPHZ TUSVDUVSF  BOE PSHBOJ[BUJPO PG UIF .BSYJTU-FOJOJTU 4$1 <4VEBOFTF $PNNVOJTU 1BSUZ>NBZIBWFEJNJOJTIFEJUTSPMFBTBUSVMZEZOBNJDGPSDFGPSTPDJBM JTUUSBOTGPSNBUJPO FTQFDJBMMZJOSFHBSEUPUIFTVCPSEJOBUJPOPGXPNFOu  'FNJOJTNBTTVDIJTEJTNJTTFEBTBEJWJTJWF iCPVSHFPJTuJTTVF ѮVT TPDJBMJTNJTPѫFOIFMEPVUBTBiQSPNJTTPSZOPUFuUPXPNFOXPN FOTDPODFSOTPOMZDBOCFBEESFTTFEPSXJMMDFBTFUPCFBOJTTVFBѫFS UIFiSFBMuSFWPMVUJPOJTBDIJFWFE $FSUBJOMZ  NBUFSOBM TZNCPMT IBWF QSPWJEFE KVTUJêDBUPSZ GSBNFT GPSNPCJMJ[BUJPO CPUIGPS*TMBNJTUGFNJOJTUTBOEGPSUIFGFNJOJTNTUIBU FNFSHFEJOUIFDPOUFYUPGOBUJPOBMJTNTPSTUBUFGFNJOJTNT XIFSFPOF TFFT TJNJMBS OPUJPOT PG XPNBO BT UIF FNCPEJNFOU PG UIF *TMBNJD OB UJPO SFQSPEVDFSPGJUTDVMUVSF BOEBOJOEJDBUPSPGJUTNPEFSOJUZ )JKBC   8PNFO JO UIF "SBC SFHJPO BT FMTFXIFSF  PDDVQZ B HFOEFSFE QPMJUJDBM BOE TPDJBM DPOUFYU UIFZ EP OPU DIPPTF BOE JO XIJDI UIFZ CFDPNF UIF TVCKFDU PG EFCBUF BOE NPCJMJ[BUJPO  GSBNJOH BMJHONFOUT GPS TPDJBM NPWFNFOUT 8PNFOT CFIBWJPS JT DPOTUSBJOFE UISPVHI UIF HFOEFSFEDPOTUSVDUJPOTPGUIFTFEJTDPVSTFT XIFUIFSJOUIFOBNFPGUIF OBUJPO QSPHSFTT BVUIFOUJDJUZ *TMBN PSMJCFSBUJPO

FWFOUISPVHIUIPTF UIBUJNBHJOFBOFNBODJQBUFETUBUVTGPSXPNFOi8PNFOTQSPKFDUTuPS iXPNFO BT QSPKFDUTu BQQFBS POMZ UP DSFBUF PS SFJOGPSDF TUFSFPUZQFT PG XIBU DPOTUJUVUFT B iXPNFOT JTTVFu 0VUTJEF PG UIFTF GVODUJPOT XIJDI NBLFVQUIFCVMLPGUIFDPOGFSFODFQSPDFFEJOHT

XPNFOBSFNBSHJOBM J[FEPSSFOEFSFEJOWJTJCMFPSCPUI #/.342)#4)6%ä-!34%2ä&2!-%3ä!.$ä4(%)2ä$)32504)/.ää )3ä4(%ä',!33ä(!,&ä%-049ä/2ä(!,&ä&5,,

"T UIF PDDBTJPOBM CVU DMFBS JOWFOUJPOT CZ "SBC XPNFO BUUFOE JOH UIF /*$T BUUFTU  UIFSF JT DSJUJDBM RVFTUJPOJOH BOE JOUFSSPHBUJPO PG

-)#(!%,,%ä"2/7%23

 

!"

UIF EJTDPVSTFT BOE QSBDUJDFT PG UIFTF TPDJBM NPWFNFOUT $FSUBJOMZ  OP JEFBUJPOBMIFHFNPOZJTBCMFUPJNQPTFJUTFMGBTBNPOPMJUIѮFJOBCJMJUZ PG JEFPMPHJFT PS GSBNJOH QSPDFTTFT UP TVCTVNF UIF QPMZTFNZ PG UIF EJTDVSTJWFêFMEJO"SBCJDJTBDPOEJUJPOPGCPUIQPMJUJDTBOESFTJTUBODF 8IZ UIFO JTUIFSFTJTUBODFUPUIFHFOEFSDPOTUSVDUJPOTBUUFNQUFEJOUIF DPOUFYUPGUIFTFDPOGFSFODFTOPUTVCKFDUFEUPBGVMMFSBOENPSFTVTUBJOFE DSJUJRVF "TTFTTJOHUIFêTTVSFTJOUIFEJTDVSTJWFUFSSBJOMBJECZUIF/*$T SFRVJSFTUIBUXFSFUVSOUPUIFGSBNFTDPOUSJCVUJOHUPBOETVTUBJOJOHUIJT DPMMBCPSBUJPO*UJTQPTTJCMFUIBUBOBEEJUJPOBMFYQMBOBUJPOGPSUIFMBDL PGBTUSPOHGFNJOJTUQSFTFODFBUUIF/*$TNBZGVSUIFSCFQSPWJEFECZBO BOBMZTJTPGUIFGSBNFTUIBUIBWFCFFODPOTUSVDUFEBOEFOBCMFUIJTDPM MBCPSBUJPO"T3JUB/PPOBOIBTQPJOUFEPVUJOBTUVEZPGXPNFOTNPCJ MJ[BUJPOJO$IJMF TPNFMBSHFSDVMUVSBMGSBNFTXIBUTIFBOEPUIFSTUFSN iNBTUFSGSBNFTuNBZQSPWJEFTQBDFGPSTQFDJêDJEFBT FH GFNJOJTN

 XIJMFPUIFSTNBZOPU"NPSFiFMBCPSBUFEuNBTUFSGSBNFiNBZTIBQFUIF DPNQFUJUJPOCFUXFFONPWFNFOUTQFDJêDGSBNFT BTBNPSFAFMBCPSBUFE GSBNFBMMPXTSPPNGPSBWBSJFUZPGJOUFSFTUT UPCFFYQSFTTFEu0OUIFPUIFSIBOE BiSFTUSJDUFEuNBTUFSGSBNFiNBZ DBVTFNPSFJOUFOTFDPNQFUJUJPOBNPOHNPWFNFOUGSBNFT TJODFUIFSF JTOPUTVēDJFOUATQBDFGPSBMMHSPVQTUPQBSUJDJQBUFu  ѮFSF TUSJDUJOHVOJUZGSBNFXPVMETFFNUPQSFDMVEFUIFFNFSHFODFPGEJTDPVSTF PWFSXPNFOTTUBUVTOPUPOMZCFDBVTF"SBCOBUJPOBMJTUTBOE*TMBNJTUT NJHIUêOEUIFNTFMWFTEJWJEFEPWFSUIFJTTVF CVUQFSIBQTNPSFTJHOJê DBOUMZ CFDBVTFSBJTJOHUIFJTTVFPGXPNFOTPQQSFTTJPOXPVMECFTFFO BTEJWJTJWFUPUIFXõUBO UIFçBSBLBU UIFVNNB *O B DPOGFSFODF UIBU SFWFBMT MJUUMF EJBMPHVF JO HFOFSBM  XIFSF UIF QVCMJTIFEQSPDFFEJOHTDPOTJTUPGBMPOHTFSJFTPGTIPSU QSFQBSFESFNBSLT BCTFOUPGBOZSFBMHJWFBOEUBLF XIFSFFWFOUIFi3FQPSUTPOUIF4UBUF PGUIF6NNBuBSFQSFTFOUFEêSTUCZUIFi*TMBNJDWJFXuBOEUIFOCZUIF iOBUJPOBMJTU WJFX u XJUI OP BUUFNQU UP EFCBUF  MFU BMPOF SFDPODJMF UIF UXPDPNQFUJOHQFSTQFDUJWFT UIFPOMZBSUJDVMBUJPOPGSFBMiDPOTFOTVTuJT QSPWJEFECZUIFDPODMVEJOHTUBUFNFOU XIJDIDPNFTBUUIFFOEPGFBDI DPOGFSFODFBOEJTDPNQPTFECZNFNCFSTPGUIFPSHBOJ[JOHDPNNJUUFF  XJUISFQSFTFOUBUJWFTGSPNCPUIUSFOET/PXIFSFJOBOZPGUIFDPODMVE JOHTUBUFNFOUTBSFXPNFONFOUJPOFEJOBOZGPSN XIJDIJUTFMGTJHOBMT UIFMBDLPGTVDDFTTPGUIFHFOEFSGSBNF3BUIFS UIFNFFUJOHQPJOUTBSF BMM JTTVFT SFWFBMJOH NPSF TVDDFTTGVM GSBNJOH BMJHONFOUT UIF TUSVHHMF



!"

*/52.!,ä/&ä-)$$,%ä%!34ä7/-%.3ä345$)%3

BHBJOTU ;JPOJTN  UIF JOWBTJPO BOE PDDVQBUJPO PG *SBR  QSFTFSWBUJPO PG UIFVNNB BOEUIFOFFEUPGVSUIFSSFMBUJPOTCFUXFFOUIF"SBCOBUJPO BMJTUBOE*TMBNJTUHSPVQTѮFSFJTVTVBMMZBTVCIFBEJOHEFWPUFEUPUIF FDPOPNJDJTTVFTMFTTDPOTJTUFOUMZEJTDVTTFEJOUIFDPOUFYUPGUIFDPOGFS FODFQSPDFFEJOHT TVDIBTiEFWFMPQNFOUBOEUIFCBSSJFSTPGHMPCBMJ[B UJPOu'JOBMMZ UIFDPODMVEJOHSFNBSLTJOWBSJBCMZIBWFPOFTVCIFBEJOH UPVDIJOHVQPOJTTVFTPGTIǰSƽ EFNPDSBDZ BOEIVNBOSJHIUTѮFMBDL PGEJTDVTTJPOBCPVUXPNFOBOEHFOEFSJOUIFDPOGFSFODFTDPODMVEJOH TUBUFNFOUTDPOTUJUVUFTBSBUIFSMPVETJMFODF 0OF XPVME UIJOL UIBU UIF EFNPDSBDZ GSBNF XPVME QSPWF CSPBE FOPVHI UP BDDPNNPEBUF XPNFOT BOE GFNJOJTU DPODFSOT GSPN CPUI JEFPMPHJDBM HSPVQJOHT  JF  B TQBDF UIBU DPVME FODPNQBTT DPNQFUJOH NBUFSOBMJTU MJCFSBMGFNJOJTU BOETPDJBMJTUGFNJOJTUDPODFSOTѮFMJUFSB UVSFPOTPDJBMNPWFNFOUTIBTOPUFEUIFQPUFOUJBMPGEFNPDSBDZGSBNFT  BT XFMM BT TIJѫJOH BMMJBODFT BOE DPBMJUJPOT CFUXFFO QBSUJFT BOE PUIFS QPMJUJDBMFOUJUJFT UPGPSNTJHOJêDBOUiQPMJUJDBMPQQPSUVOJUZTUSVDUVSFT u PS GBDUPSTUIBUDBOFOBCMF PSUIXBSU BUUFNQUTPGUIPTFPVUTJEFUSBEJ UJPOBMQPMJUJDBMGPSNBUJPOTUPHBJOBDDFTT:FU FWFOJOUIJTTFDUJPOPGUIF DPODMVEJOHSFNBSLT XPNFOTSJHIUTBOEQBSUJDJQBUJPOBSFJOTFSUFEJOUP UIJT TQBDF ѮF MJNJUFE BOE IB[BSEPVT DIBSBDUFS PG TVDI B TQBDF NBZ CFFYQMBJOFECZUIFSFMBUJWFMZXFBLBOEOBSSPXFYQSFTTJPOPGUIF"SBC OBUJPOBMJTU*TMBNJTUTEFNPDSBDZGSBNFѮFQPMJUJDBMPQQPSUVOJUZTUSVD UVSFTSFTVMUJOHGSPNUIFEJTDVSTJWFGSBNFTUIBUFOBCMFUIJTBMJHONFOUBSF XPSLJOHBHBJOTUBTVTUBJOFEBOEDSJUJDBMGFNJOJTUQSFTFODF %PFTUIJTNFBOUIBUUIFEFNPDSBUJDSFGPSNGSBNFPGUIF/*$NVTU CFGVSUIFSFMBCPSBUFEBTBNFBOTPGPQFOJOHVQUIBUTQBDF 0SEPCPUI "SBC OBUJPOBMJTU GSBNFT BOE *TMBNJTU GSBNFTBT XFMM BT UIF GSBNJOH CSJEHFTCFUXFFOUIFNOFFEUPCFEFDPOTUSVDUFE BOEEFTUSPZFE CF GPSFUIFSFJTSPPNGPSBEJTUJODUMZGFNJOJTUGSBNF 0SJTUIJTNFSFMZPOF NPSFJOEJDBUJPOUIBUXPNFOBSFCFUUFSTFSWFEUISPVHIUIFNBJOUFOBODF PG NPWFNFOUT TFQBSBUF BOE JOEFQFOEFOU GSPN CPUI OBUJPOBMJTU BOE *TMBNJTUNPWFNFOUTJOPSEFSUPSBJTFUIFiXPNBORVFTUJPOuJODSJUJDBM BOEDSFBUJWFXBZT  ѮF BOTXFS JT CPUI ZFT BOE OP $FSUBJOMZ UIF FWJEFODF QSPWJEFE IFSF QPJOUT UP XIBU PUIFS BOBMZTUT PG XPNFOT TUBUVT JO UIF "SBC BOE *TMBNJD DPOUFYUT IBWF OPUFE EJTDVSTJWF DPOTUSBJOUT PG UIF GSBNJOH JOWPMWFEJOCPUI"SBCOBUJPOBMJTNBOE*TMBNJTNBOEJOEJBMPHVFTCF

-)#(!%,,%ä"2/7%23

 

!"

UXFFOUIFUXPUSFOET0OUIFPUIFSIBOE POFNJHIUTVHHFTUUIBUSBUIFS UIBOTFFJOHUIFHMBTTBTIBMGFNQUZXFTIPVMETFFJUBTIBMGGVMMѮFGBDU UIBUUIFJTTVFPGXPNFO UIFJSTUBUVTJO*TMBNJDBOE"SBCDPOUFYUT UIFJS VOEFSSFQSFTFOUBUJPOJOUIFUXPNBJOPQQPTJUJPONPWFNFOUT UIFJSMBDL PGQBSUJDJQBUJPOJOSFHJPOBMBDBEFNJDDPOGFSFODFT FYDFQU POFNVTUDFS UBJOMZOPUF UIPTFEFBMJOHTQFDJêDBMMZBOEFYDMVTJWFMZXJUIUIFiXPNBO RVFTUJPOu  JT CSPBDIFE BU BMM JO B DPOUFYU XIFSF UIF WFSZ QSFTFODF PG iXPNBOuUISFBUFOTUPIBMUUIJTGSBHJMFBMMJBODFNBZSFWFBMUIFJOFTDBQ BCMFDIBSBDUFSPGUIFJTTVFѮFUFOTJPOPWFSXPNFOSFWFBMTUIFUBOHJCMF QSFTFODF OPUBCTFODFPGTQBDF UPDPOGSPOUUIJTJTTVF ѮJTBSHVNFOUTFFNTMFTTDPVOUFSJOUVJUJWFXIFOXFDPOTJEFSPOF PGUIFNPSFUBOHJCMFPVUDPNFTPGUIJTEFDBEFMPOHTFSJFTPGDPOGFSFODFT CFUXFFO *TMBNJTUT BOE "SBC OBUJPOBMJTUT JO UIF DPOUFYU PG UIF PQQP TJUJPOBM DPBMJUJPO UIBU IBT GPSNFE JO :FNFO BNPOH HSPVQT UIBU  VOUJM GBJSMZSFDFOUMZ XFSFGVOEBNFOUBMMZPQQPTFEUPFBDIPUIFSѮJTBMMJBODF PG"SBCOBUJPOBMJTU TPDJBMJTU BOE*TMBNJTUFMFNFOUJTUIFPVUDPNFPGB MPOHQSPDFTTPGOFHPUJBUJPOBOENBSHJOBMJ[BUJPOBNPOHWBSJPVTHSPVQT TJODFUIFVOJêDBUJPOJOѮFVOJUZBDIJFWFEUISPVHIBQPXFSTIBS JOH BHSFFNFOU CFUXFFO /PSUI :FNFOT (FOFSBM 1FPQMFT $POGFSFODF (1$  BOE 4PVUI :FNFOT 4PDJBMJTU 1BSUZ :41  CFHBO UP SFWFBM DMFBS FWJEFODFPGBOPOHPJOHTUSVHHMFCFUXFFOUIFUXPGPSNFSSVMJOHQBSUJFT CZUIFUJNFPGUIFFMFDUJPOTѮFJSEJĒFSFODFTMFEUPBDJWJMXBSUIBU CFHBOJO.VDIPGUIFUFOTJPOXBTCFDBVTFPGUIFHSPXJOHJOëV FODFPGBUIJSEQBSUZ UIF*TMBNJD3FGPSN(SPVQJOH *TMBI

BDPBMJUJPO PGDPOTFSWBUJWFUSJCBMBOE*TMBNJDGPSDFTGPVOEFEJOXJUITVQQPSU PGUIF(1$ BMPOHXJUIJOEJWJEVBMTBOEUIFHPWFSONFOUPG4BVEJ"SBCJB 1BSMJBNFOUBSZFMFDUJPOTJOXFSFCPZDPUUFECZUIF:41 BOEUIF(1$ JODSFBTFEJUTMFHJTMBUJWFNBKPSJUZ"MUIPVHI*TMBINBJOUBJOFEUIFTFDPOE MBSHFTUCMPDLJOQBSMJBNFOU JUMPTUBMMDBCJOFUTFBUTUPUIFSVMJOHQBSUZ  BT UIF (1$ EFDJEFE UP EJTQFOTF XJUI UIF DPBMJUJPO JU IBT NBJOUBJOFE XJUI *TMBI TJODF UIF  XBS ѮF MPDBM FMFDUJPOT JO  NBSLFE UIF êSTU UJNF OFJUIFS *TMBI OPS UIF :41 OFHPUJBUFE TFBUT XJUI UIF (1$ JO BEWBODFPGUIFFMFDUJPOT"TSFMBUJPOTCFUXFFOUIF(1$BOE*TMBIGVSUIFS EFUFSJPSBUFE  EJBMPHVF CFUXFFO UIF :41 BOE *TMBI DPOUJOVFENVDI PG JU BDIJFWFE CZ UIF QBSUJDJQBUJPO PG :FNFOJT JO UIF /*$ BOE CZ UIFMBUFSIBMGPG UIFUXPHSPVQT BMPOHXJUIGPVSTNBMMFSQBSUJFT  GPSNFEUIF+PJOU.FFUJOH1BSUJFT +.1 JOPSEFSUPDIBMMFOHFUIF(1$



!"

*/52.!,ä/&ä-)$$,%ä%!34ä7/-%.3ä345$)%3

JOUIFFMFDUJPOTѮFDPBMJUJPOXBTGVSUIFSDPOTPMJEBUFEJO/PWFN CFS   XIFO UIF TFDSFUBSZ HFOFSBMT PG *TMBI  UIF :41  UIF 6OJPO PG 1PQVMBS 'PSDFT 61'

 BOE UIF 1PQVMBS /BTTJSJTU 6OJUZ 0SHBOJ[BUJPO BOOPVODFEJOBKPJOUQSFTTDPOGFSFODFUIFQVCMJDBUJPOPGiѮF1SPHSBN PGUIF+PJOU.FFUJOHGPS1PMJUJDBMBOE/BUJPOBM3FGPSNu*OBEEJUJPOUP *TMBI UIF:41 UIF61' BOEUIF/BTTJSJTU0SHBOJ[BUJPO TJHOBUPSJFTUP UIFEPDVNFOUJODMVEFEUIF/BUJPOBM4PDJBMJTU"SBC#BUI1BSUZBOEUIF DPOTFSWBUJWF;BZEJ1BSUZ BM)BR  *OMJHIUPGDPOTUSBJOUTBQQBSFOUXIFOUIFJTTVFPGXPNFOTTUBUVT XBT CSPBDIFE JO UIF /*$  JU XBT OPU TVSQSJTJOH UP êOE UIBU iXPNBOu XBTPOFPGUIFJTTVFTEJēDVMUUPEJTDVTTJOUIFDPOUFYUPGUIF+.1ѮF JTTVFPGXPNFOXBTSBJTFE ESPQQFE TIFMWFEBOEUIFOSBJTFEBHBJOJO UIF +.1 EJTDVTTJPO "DDPSEJOH UP .VIBNNBE A"CE BM.BMJL BM.VU BXBLJM 

POFPGUIFDIJFGJOUFSMPDVUPSTPGUIF+.1BOEUIFTFDSFUBSZ HFOFSBMPGGPVSPGUIFêWF/*$T i*UXBTBQQBSFOUUIBU*TMBIQSFGFSSFEUP EJTDVTTUIJTJTTVFBNPOHUIFNTFMWFTuSBUIFSUIBOJOUIFDPO UFYUPGUIF+.18IBUJTJOUFSFTUJOHJTUIBU*TMBIEJEDPOUJOVFUPEJTDVTT UIFJTTVFBNPOHUIFNTFMWFT 1SJPSUPUIFFMFDUJPOT *TMBITQPMJUJDBMTFDUPSDIBJSNBO .P IBNNFE2BIUBO BOOPVODFEUIBUIJTQBSUZXPVMEEFDMJOFPODFBHBJO UP OPNJOBUF XPNFO DBOEJEBUFT )PXFWFS  IJT TUBUFNFOU SFWFBMFE UIBU EJTBHSFFNFOUXJUIJO*TMBN2BIUBOKVTUJêFEUIFEFDJTJPOCZTBZJOHUIBU XPNFOXPVMEOPUCFOPNJOBUFEQSJNBSJMZCFDBVTFUIFZXPVMEOPUXJO i0VSTPDJFUZJTTUJMMJHOPSBOUBOEUIFSFBSFTUJMMTPNFTPDJBM DVMUVSBMBOE JEFPMPHJDBMQSJODJQMFTUIBUXPNFODBOOPUTUBOEBHBJOTU"MUIPVHI*TMBI XBTUIFêSTUUPOPNJOBUFXPNFOUPJUTIJHIFSDPNNJUUFFT XFSFBDIFEB DPODMVTJPOUIBUJUJTTUJMMEJēDVMUUPOPNJOBUFXPNFOGSPN*TMBIGPSUIF DPNJOHFMFDUJPOT8FBMTPGPVOEJUJNQSBDUJDBM FTQFDJBMMZJGXFDPOTJEFS UIFOVNCFSPGQSFWJPVTOPNJOBUJPOTPGXPNFOFWFOXJUIJOPVSQBSUZ JUTFMGu *CSBIJN 2BIUBOMBUFSBOOPVODFEUIBU*TMBIXPVMEiOFFE UXPZFBSTUPSFBDIBDMFBSQPTJUJPOPOXPNFODBOEJEBUFTu .FBOXIJMF +.1NFNCFSTTPVHIUUPDPOTUSVDUBQMBUGPSNUIBUBMM PGUIFSFMFWBOUPQQPTJUJPOQBSUJFTDPVMETJHOPOUP*UUPPLPOFBOEB IBMGZFBSTPGEJTDVTTJPO EFCBUF BOESFWJTJPOTCFGPSFUIFQMBUGPSNDPVME CFQVCMJTIFE":FNFO5JNFT  BSUJDMFPOUIFEJTDVTTJPOTSFQPSUFE UIBUiUIF+.1DPVMEOPUSFBDIBOBHSFFNFOUPOIPXUPUBDLMFUIFQBS MJBNFOUBSZ FMFDUJPOTu BOE UIBU iOPNJOBUJPO PG XPNFO  JT

-)#(!%,,%ä"2/7%23

 

!"

UIFêSTUTUJDLJOHQPJOUu.BOZPGNZJOUFSWJFXTXJUI+.1QBSUJDJQBOUT DPOêSNFEUIBUUIFJTTVFPGXPNFOXBTPOFPGUXPNBJOQPJOUTPGEJT BHSFFNFOU UIFPUIFSXBTUIFJTTVFPGTFDVMBSJTN PSUIFTUBUVTPG*TMBNJD MBXJOUIF:FNFOJDPOTUJUVUJPO 8IFOUIFEPDVNFOUXBTêOBMMZQVC MJTIFE JO /PWFNCFS   JU TQFDJêFE  BENJUUFEMZ TPNFXIBU WBHVFMZ  UIBUBNPOHUIF+.1HPBMTXBTiQSPNPUJOHUIF:FNFOJXPNFOSFJOGPSD JOHUIFJSQPTJUJPOBOESPMFJOTPDJFUZ FNQPXFSJOHUIFNUPFOKPZUIFJS DPOTUJUVUJPOBMBOEMFHBMSJHIUTBOEUIFJSQPTJUJWFQBSUJDJQBUJPOJOQVCMJD MJGFu)PXFWFS BUUIFUJNFPGTJHOJOHPOUPUIJTEPDVNFOU *TMBITUJMMIBE OPUSFBDIFEBEFDJTJPOJOSFHBSEUPGFNBMFDBOEJEBUFT5XPNPOUITMBUFS  BUBUSBJOJOHXPSLTIPQGPSXPNFODBOEJEBUFTIFMECZUIF"SBC4JTUFST 'PSVN UIF:FNFO5JNFTBOOPVODFEUIBUUIF*TMBIIBEPēDJBMMZOPNJ OBUFEêWFXPNFOPVUPGUIFUIJSUZêWFDBOEJEBUFTUIFZXPVMESVOJOUIF MPDBMFMFDUJPOTTDIFEVMFEGPSMBUFSUIBUZFBS  /PUPOMZEJE*TMBI PWFSDPNFJUTPQQPTJUJPOUPXPNFOPDDVQZJOHQPTJUJPOTPGBVUIPSJUZPWFS NFO CVUUIFZIBEBSSJWFEBUUIFFYBDUQFSDFOUBHFPGGFNBMFSFQSFTFOUB UJPOBNPOHUIFJSDBOEJEBUFTUIBUUIFPUIFSQBSUJFT JODMVEJOHUIFSVMJOH (1$ IBEQVUGPSUIGPSDPOTJEFSBUJPOêѫ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



!"

*/52.!,ä/&ä-)$$,%ä%!34ä7/-%.3ä345$)%3

./4%3  ѮF $"64 XBT FTUBCMJTIFE JO  BOE JT XFMM LOPXO  JUT QVCMJDBUJPOT XJEFMZEJTUSJCVUFEUISPVHIPVUUIF"SBCSFHJPO"MUIPVHICBTFEJO#FJSVUBOEPO UIFQSJODJQMFTPG"SBC6OJUZ UIF$FOUFSTDPOGFSFODFTBOEDPOHSFTTFTBJNUPJODMVEF iUIFMBSHFTUQPTTJCMFOVNCFSPGJOUFMMFDUVBMTBOETQFDJBMJTUTGSPNBMM"SBCDPVOUSJFT BOEJOBMMêFMETu XXXDBVTPSHMCHVJEJOHBTQ  ѮFQSPDFFEJOHTPGUIFêѫIDPOGFSFODF IFMEJO#FJSVUGSPN%FDFNCFSm   IBWFOPUZFUCFFOQVCMJTIFE UIPVHIBGFXPGUIFQBQFSTGSPNUIFDPOGFSFODF XFSFQVCMJTIFEJOUIF+BOVBSZJTTVFPGBM.VTUBRCBMBMABSBCJ *OGBDU DSPTTJEFPMPHJDBMGSBNJOHTFFNTUPSFRVJSFFWFOHSFBUFSFĒPSUTJO BOBSFB4OPXFUBMOPUFEJOSFHBSEUPUIFTPDJBMNPWFNFOUTUIFZTUVEJFEiѮFWBSJ PVTNPWFNFOUQBSUJDJQBOUTXFIBWFPCTFSWFETQFOEBHPPEEFBMPGUJNFUPHFUIFS BDDPVOUJOHBOESFDPVOUJOHGPSUIFJSQBSUJDJQBUJPOUIFZKPJOUMZEFWFMPQSBUJPOBMFT GPSXIBUUIFZBSFPSBSFOPUEPJOHu    #SJEHF GSBNJOH SFGFST UP iUIF MJOLBHF PG UXP PS NPSF JEFPMPHJDBMMZ DPO HSVFOU CVU TUSVDUVSBMMZ VODPOOFDUFE GSBNFTu 4OPX FU BM   ѮJT GSBNF CSJEHFSFMJFTBUMFBTUJOQBSUPOXIBU4OPXFUBMUFSNiGSBNFBNQMJêDBUJPO uiUIF DMBSJêDBUJPOBOEJOWJHPSBUJPOPGBOJOUFSQSFUJWFGSBNF uPS JOUIJTDBTF  UIFBNQMJêDBUJPOPGXBçEB VOJUZ

JOIFSFOUJO*TMBNJTUOPUJPOTPGUBXIǔE POFOFTT  BOE"SBCOBUJPOBMJTUOPUJPOTPGRBXNJZZB OBUJPOBMJTN  ѮFOVNCFSPGGFNBMFQBSUJDJQBOUTBWFSBHFTCFUXFFOPOFBOETFWFOJOUIF EP[FOPSTP$"64DPOGFSFODFQSPDFFEJOHTJONZMJCSBSZ XJUIUIFFYDFQUJPOPGB DPOGFSFODFDPOWFOFEPOUIFJTTVFPGUIF"SBCXPNBO   ѮFêSTUUXPDPOGFSFODFTPQFOFEXJUISFQSFTFOUBUJWFTPGFBDIPGUIFUXP USFOETQSFTFOUJOHUIFJSiSVƽZƽ<WJFX>PGUIFTUBUFPGUIFVNNBu A6NBSDPOUJOVFTXJUIi8FTUFSOFSTXIPBUUBDL4VEBODBOOPUTQFBLBCPVU UIFTJUVBUJPOPGXPNFOUIFSFCFDBVTFUIF"NFSJDBOXPNFOTUJMMêHIUJOHGPSFRVBM XBHFTXPVMEOPUCFMJFWFUIBUJOUIFIFBSUPG"GSJDBUIFSFBSFXPNFOXIPDPNQFUF XJUINFOJOFWFSZUIJOHu  -FJMB "INFE   PĒFST B DSJUJDBM BTTFTTNFOU PG "NJOT EJTDVTTJPO PG .VTMJNXPNFO *ODPOUSBTU 'SBODFT)BTTPIBTGPVOEUIBUiOBUJPOBMJTNBOEGFNJOJTNXFSF MBSHFMZTVDDFTTGVMBTBDPNCJOFEQSPKFDUJOUIFUFOZFBSTQSFEBUJOHUIF<1BMFTUJOJBO> VQSJTJOHUIBUCFHBOJOMBUFu  )PXFWFS )BTTPBMTPêOETUIBUPODF UIF OBUJPOBMJTU NPWFNFOU CFDBNF NPSF GPDVTFE PO NJMJUBSZ NPCJMJ[BUJPO  UIJT iIBQQZNBSSJBHFuUPPLBUVSOGPSUIFXPSTF  ѮF JNQPSUBOU SPMF PG UIF /*$ JO FTUBCMJTIJOH BOE EFWFMPQJOH SFMBUJPOT BNPOHUIFWBSJPVTPQQPTJUJPOBMHSPVQJOHTJO:FNFOXBTSFQFBUFEMZDPOêSNFECZ +.1NFNCFST*JOUFSWJFXFEJO:FNFOCFUXFFO%FDFNCFSBOE+BOVBSZ  NPTU OPUBCMZ .VIBNNBE A"CE BM.BMJL BM.VUBXBLJM PG UIF 61'  A"MJ BM4BSBSJ BOE "CV #BLS A"CE BM3J[BR #BUIJC PG UIF :41  A"CE BM2VEEVT BM.JEIXBIJ PG UIF/BTTJSJTU0SHBOJ[BUJPO /BCJMBM4VêPG*TMBI BOE.VIBNNBEBM.BRBMJI XIP IBTNPWFEGSPNNFNCFSTIJQJO*TMBIUPNFNCFSTIJQJOBM)BRUPNFNCFSTIJQJO UIF:41

-)#(!%,,%ä"2/7%23

 

!"

2%&%2%.#%3 "CV;BZE A"MB   BM.BSBBMNJTSJZZBêBMBI[BCBMTJZBTJZZB ѮF&HZQUJBO8PNFOJO  1PMJUJDBM 1BSUJFT  *O BM.BSB BMNJTSJZ ZB XB BMABNBM BMABN SVZB  NVTUBRCBMJZZB ѮF&HZQUJBO8PNBOBOE1VCMJD8PSL"'VUVSF0SJFOUFE  1FSTQFDUJWF  A"MB "CV ;BZE  FE 1Q m $BJSP $FOUFS GPS "SBC 6OJUZ  4UVEJFT "INFE -FJMB   8PNFOBOE(FOEFSJO*TMBN3PPUTPGB.PEFSO%FCBUF/FX)BWFO   $5:BMF6OJWFSTJUZ1SFTT BMA"SJZBU A*TTBN   NVOBRBTIBU %FCBUF  *O BM.VKUBNBA BMNBEBOJ ê BMXBUBO BMABSBCJ  XBEBXSVIVêUBIRJRBMEJNVRSBUJZZB $JWJM4PDJFUZJOUIF"SBC8PSMEBOE  JUT3PMFJOUIF3FBMJ[BUJPOPG%FNPDSBDZ 4BAJE#JO4BAJE FE1Qm  #FJSVU$FOUFSGPS"SBC6OJUZ4UVEJFT BMA"ZJE ,IBMJE   ѮF .PWFNFOU PG *TMBNJD +JIBE BOE UIF 0TMP 1SPDFTT *OUFSWJFX XJUI  3BNBEBOA"CEBMMBI4IBMMBI+PVSOBMPG1BMFTUJOF4UVEJFT  m #BESBO .BSHPU   (FOEFS "DUJWJTN 'FNJOJTUT BOE *TMBNJTUT JO &HZQU *O *EFOUJUZ  1PMJUJDTBOE8PNFO7BMFOUJOF..PHIBEBN FE1Qm#PVMEFS $0  8FTUWJFX1SFTT   3FWJFX&TTBZ'FNJOJTNTBOE*TMBNJTNT+PVSOBMPG8PNFOT)JTUPSZ     BM#JTISJ 5BSJR FE   BM)JXBS BMRBXNJ BMEJOJ BXSBR ABNBM XB NVOBRBTIBU BMOBEXB  BMê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ѮF'JSTU/BUJPOBM*TMBNJD$POGFSFODF%PDVNFOUT   %FCBUFT BOE %FDJTJPOT GSPN UIF $POGFSFODF  #FJSVU $FOUFS GPS "SBC  6OJUZ4UVEJFT   BM.BSB BMABSBCJZZB CBZO UIJRM BMXBRJA XB UBUBMMBABU BMUBIBSSVS  5IF "SBC 8PNBO CFUXFFO UIF #VSEFO PG 3FBMJUZ BOE "TQJSBUJPOT PG  &NBODJQBUJPO #FJSVU$FOUFSGPS"SBC6OJUZ4UVEJFT   .VUBNBS BMRBXNJ BMJTMBNJ BMUIBOJ XBUIBJR XB NVOBRBTIBU XB  RBSBSBUBMNVUBNBS ѮF4FDPOE/BUJPOBM*TMBNJD$POGFSFODF%PDVNFOUT 



!"

*/52.!,ä/&ä-)$$,%ä%!34ä7/-%.3ä345$)%3

 %FCBUFT BOE %FDJTJPOT GSPN UIF $POGFSFODF  #FJSVU $FOUFS GPS "SBC  6OJUZ4UVEJFT  B .VUBNBS BMRBXNJ BMJTMBNJ BMSBCJA XBUIBJR XB NVOBRBTIBU  XB RBSBSBU BMNVUBNBS 5IF 'PVSUI /BUJPOBM*TMBNJD $POGFSFODF  %PDVNFOUT  %FCBUFT BOE %FDJTJPOT GSPN UIF $POGFSFODF  #FJSVU $FOUFS  GPS"SBC6OJUZ4UVEJFT  C .VUBNBS BMRBXNJ BMJTMBNJ BMUIBMJUI XBUIBJR XB NVOBRBTIBU  XB RBSBSBU BMNVUBNBS 5IF 5IJSE /BUJPOBM*TMBNJD $POGFSFODF  %PDVNFOUT  %FCBUFT BOE %FDJTJPOT GSPN UIF $POGFSFODF  #FJSVU $FOUFS  GPS"SBC6OJUZ4UVEJFT &EEPVBEB 4PVBE   *OUFSWJFXXJUIBVUIPS.BZ3BCBU .PSPDDP &OMPF $ZOUIJB   #BOBOBT  #FBDIFT BOE #BTFT .BLJOH 'FNJOJTU 4FOTF PG *OUFSOBUJPOBM  1PMJUJDT#FSLFMFZ6OJWFSTJUZPG$BMJGPSOJB1SFTT Freeman, Amy 2004 Re-locating Moroccan Women’s Identities in a Transnational World.  Gender, Place & Culture 11(1):17m41. (MVDL 4IFSOB#FSHFS   1BMFTUJOJBO 8PNFO (FOEFS 1PMJUJDT BOE /BUJPOBMJTN +PVSOBM PG  1BMFTUJOF4UVEJFT  m )BCJC .VIBNNBEBM4BZZJE   .VOBRBTIBU %FCBUF  *O BM.VKUBNBABMNBEBOJ ê BMXBUBO BMABSBCJ  XBEBXSVIVêUBIRJRBMEJNVRSBUJZZB $JWJM4PDJFUZJOUIF"SBC8PSMEBOE  *UT3PMFJOUIF3FBMJ[BUJPOPG%FNPDSBDZ 4BAJE#JO4BAJE FE1#FJSVU  $FOUFSGPS"SBC6OJUZ4UVEJFT )BEEBE :WPOOF:B[CFDLBOE+BOF*4NJUI   8PNFOJO*TMBNiѮF.PUIFSPGBMM#BUUMFTu*O"SBC8PNFO#FUXFFO  %FêBODF BOE 3FTUSBJOU 4VIB 4BCCBHI  FE 1Q m /FX :PSL 0MJWF  #SBODI1SFTT )BMF 4POESB   4VEBOFTF 8PNFO BOE UIF 3FWPMVUJPOBSZ 1BSUJFT 5IF 8JOH PG UIF  1BUSJBSDI.JEEMF&BTU3FQPSU   "DUJWBUJOHUIF(FOEFS-PDBM5SBOTOBUJPOBM*EFPMPHJFTBOEi8PNFOT  $VMUVSFu JO /PSUIFSO 4VEBO +PVSOBM PG .JEEMF &BTU 8PNFOT 4UVEJFT    m )BTJC ,IBZSBM%JO   BM#BZBO BMLIBUBNJ EBXSB ANVLJN BMKBOJO MJMNVUBNBS BMRBXNJ  BMJTMBNJ  BMEBXSB BMSBCJAB $PODMVEJOH %FDMBSBUJPO ѮF i$BNQ +FOJOu  3PVOEPGUIF/BUJPOBMJTU*TMBNJTU$POGFSFODF 3PVOE'PVS BM.VTUBRCBM  BMABSBCJm   *OUFSWJFXXJUIBVUIPS0DUPCFS#FJSVU -FCBOPO )BTTP 'SBODFT4   5IF i8PNFOT 'SPOUu /BUJPOBMJTN  'FNJOJTN BOE .PEFSOJUZ JO  1BMFTUJOF(FOEFS4PDJFUZ  m

-)#(!%,,%ä"2/7%23

 

!"

)BUFN .FSWBU'   5PXBSE UIF %FWFMPQNFOU PG 1PTU*TMBNJTU BOE 1PTU/BUJPOBMJTU  'FNJOJTU %JTDPVSTFT JO UIF .JEEMF &BTU *O "SBC 8PNFO 0ME #PVOEBS  JFT /FX'SPOUJFST+VEJUI&5VDLFS FE1Qm#MPPNJOHUPO*OEJBOB  6OJWFSTJUZ1SFTT   4FDVMBSJTUT BOE *TMBNJTU %JTDPVSTFT PO .PEFSOJUZ JO &HZQU BOE UIF  &WPMVUJPO PG UIF 1PTUDPMPOJBM /BUJPO4UBUF *O *TMBN  (FOEFS BOE 4PDJBM  $IBOHF :WPOOF :B[CFDL )BEEBE BOE +PIO - &TQPTJUP  FET 1Q m  0YGPSE0YGPSE6OJWFSTJUZ1SFTT   ѮF 1JUGBMMT PG UIF /BUJPOMJTU %JTDPVSTFT PO $JUJ[FOTIJQ JO &HZQU *O  (FOEFS BOE $JUJ[FOTIJQ JO UIF .JEEMF &BTU 4VBE +PTFQI  FE 1Q m  4ZSBDVTF4ZSBDVTF6OJWFSTJUZ1SFTT )JKBC /BEJB   8PNFOQPXFS 5IF "SBC %FCBUF PO 8PNFO BU 8PSL $BNCSJEHF  $BNCSJEHF6OJWFSTJUZ1SFTT *CSBIJN "NBM   *TMBIEFDMBSFTXPNFOVOêUGPSFMFDUJPO:FNFO0CTFSWFS 'FCSVBSZ  ,IBMBG"MMBI .VIBNBNNBE"INBE FE   BM2BXNJZZB BMABSBCJZZB XB BM*TMBN CVIVUI XB NVOBRBTIBU BM  OBEXB BMêLSJZZB "SBC /BUJPOBMJTN BOE *TMBN *OUFMMFDUVBM 4UVEJFT BOE  3PVOEUBCMF%FCBUFT #FJSVU$FOUFSGPS"SBC6OJUZ4UVEJFT ,SÅNFS (VESVO   $SPTT-JOLT PS %PVCMF 5BML  *TMBNJTU .PWFNFOUT JO UIF 1PMJUJDBM  1SPDFTT*OѮF*TMBNJTU%JMFNNBѮF1PMJUJDBM3PMFPG*TMBNJTU.PWFNFOUT  JOUIF$POUFNQPSBSZ8PSME-BVSB(VB[[POF FE1Qm3FBEJOH 6,  *UIBDB1SFTT ,VS[NBO $IBSMFT FE   -JCFSBM*TMBN"4PVSDFCPPL/FX:PSL0YGPSE6OJWFSTJUZ1SFTT BM.VUBXBLJM .VIBNNBEA"CEBM.BMJL   *OUFSWJFXXJUIBVUIPS+BOVBSZ4BOAB :FNFO /BSBZBO 6NB   %JTMPDBUJOH$VMUVSFT*EFOUJUJFT 5SBEJUJPOTBOEѮJSE8PSME'FNJOJTN  /FX:PSL3PVUMFEHF /FX+PSEBO3FTFBSDI$FOUFS   BM.BSBBMABSBCJZZBXBBMNVTIBSBLBBMTJZBTJZZB ѮF"SBC8PNFO  BOE1PMJUJDBM1BSUJDJQBUJPO "NNBO%BS4JOCBE /PPOBO 3JUB,   8PNFOBHBJOTUUIF4UBUF1PMJUJDBM0QQPSUVOJUJFTBOE$PMMFDUJWF"DUJPO  'SBNFT JO $IJMFT 5SBOTJUJPO UP %FNPDSBDZ 4PDJPMPHJDBM 'PSVN     m 4BSHFOU -ZEJB FE   8PNFO BOE 3FWPMVUJPO " %JTDVTTJPO PG UIF 6OIBQQZ .BSSJBHF PG  .BSYJTNBOE'FNJOJTN#PTUPO4PVUI&OE1SFTT BM4BZZJE 3BEIXBO   *OUFSWJFXXJUIBVUIPS.BZ#FJSVU -FCBOPO



!"

*/52.!,ä/&ä-)$$,%ä%!34ä7/-%.3ä345$)%3

4IBSBG -BZMB   *OUFSWJFXXJUIBVUIPS+VOF"NNBO +PSEBO 4OPX %BWJE"BOE3PCFSU%#FOGPSE   *EFPMPHZ  'SBNF 3FTPOBODF BOE 1BSUJDJQBOU .PCJMJ[BUJPO *O *OUFSOB  UJPOBM 4PDJBM .PWFNFOU 3FTFBSDI  #FSU ,BOEFSNBOT  )BOTQFUFS ,SJFTJ   BOE4JEOFZ5BSSPX FET1Qm(SFFOXJDI $5+"*1SFTT 4OPX %BWJE" &#VSLF3PDIGPSE +S 4UFWFO,8PSEFO BOE3PCFSU%#FOGPSE   'SBNF "MJHONFOU 1SPDFTTFT  .JDSPNPCJMJ[BUJPO BOE .PWFNFOU  1BSUJDJQBUJPO"NFSJDBO4PDJPMPHJDBM3FWJFX  m 4PVFJE .BINPVE   *TMBNJD6OJUZBOE1PMJUJDBM$IBOHF*OUFSWJFXXJUI4IBZLI.VIBNNBE  )VTTBZO'BEMBMMBI+PVSOBMPG1BMFTUJOF4UVEJFT  m 5BSBLJ -JTB   *TMBN JT UIF 4PMVUJPO +PSEBOJBO *TMBNJTUT BOE UIF %JMFNNB PG UIF  i.PEFSO8PNBOu#SJUJTI+PVSOBMPG4PDJPMPHZ  m 5JCJ #BTTBN   "SBC /BUJPOBMJTN #FUXFFO *TMBN BOE UIF /BUJPO4UBUF SE FEJUJPO  /FX:PSL4BJOU.BSUJOT1SFTT 6/%1   "SBC)VNBO%FWFMPQNFOU3FQPSU/FX:PSL6OJUFE/BUJPOT%FWFMPQ  NFOU1SPHSBNNF 3FHJPOBM#VSFBVGPS"SBC4UBUFT 8FJOCBVN #BUZB   ѮF$VSJPVT$PVSUTIJQPG8PNFOT-JCFSBUJPOBOE4PDJBMJTN#PTUPO  4PVUI&OE1SFTT :FNFO5JNFT4UBĒ   &MFDUJPO8PFT'FCSVBSZ   *TMBI1BSUZ&ODPVSBHFT8PNFO$BOEJEBUFT+BOVBSZ

Related Documents


More Documents from ""