Scf (spanish May 2008)

BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO

Operaciones con el Sector Privado y Sin Garantía Soberana Departamento de Financiamiento Estructurado y Corporativo (SCF) MANAGUA, Mayo 29, 2008

Peter Stevenson Oficial de Inversión Principal Managua, Nicaragua [email protected]

Agenda • Descripción Departamento de Financiamiento Estructurado y Corporativo (SCF) • Ventajas Competitivas del BID/SCF • Productos Financieros • Políticas Operacionales y Requisitos de Elegibilidad • Información de Contacto • Ejemplos de Operaciones SCF Recientes

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Banco Interamericano de Desarrollo (BID) Institución multilateral regional conformada por 47 países miembros dedicada a acelerar el desarrollo económico y social de America Latina y el Caribe

Departamento de Financiamiento Estructurado y Corporativo  Objetivo  Responsable por la provisión de financiamiento sin garantía soberana a

condiciones de mercado a clientes del sector privado y empresas estatales.  Clientes  Empresas estatales y privadas en los sectores de infraestructura  Instituciones financieras y otros intermediarios privados y estatales con

mas de US$500 millones en activos  Entidades privadas en todos los otros sectores económicos que posean

ventas anuales de como mínimo US$100 millones. Trabajo en cooperación con la Corporación Interamericana de Inversiones para clientes mas pequeños. BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO Departamento de Financiamiento Estructurado y Corporativo

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Ventajas Competitivas del BID/SCF  Conocimiento profundo y relaciones excelentes en Latinoamérica y el Caribe  Mayor prestamista multilateral regional y el más experimentado en la región : US$ 6-7 billones anualmente  Relación cooperativa y de largo plazo con sus países miembros  Exento de retención sobre intereses y estatus de facto de acreedor preferido  Perfil financiero sólido  Calificación AAA/Aaa (S&P, Moody’s)  Capital autorizado de US$101 billones  Capacidad de prestar a largo plazo a precios de mercado  Valor añadido del BID/SCF  “Efecto paraguas”: excelente capacidad de dialogo con gobiernos ayuda a mitigar riesgos políticos y regulatorios a movilizar recursos financieros adicionales de otras instituciones comerciales.  Papel catalítico: el BID puede financiar financiamiento de otros inversionistas privados.  Intermediario imparcial: los estándares ambientales y sociales reconocidos por la comunidad internacional proveen tranquilidad a gobiernos, comunidades locales, prestamistas e inversionistas.  Productos innovadores: Actitud flexible hacia el riesgo, inexistencia de limites de exposición por país y la posibilidad de movilizar donaciones permiten a SCF estructurar operaciones muy innovadoras en la región.

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Cambios Estratégicos Recientes 2005

2007

Infraestructura, Mercados de Capitales, Comercio Exterior

TODO SECTOR ECONOMICO, USO MAS FLEXIBLE DE FONDOS*

Clientes Eligibles

Entidades privadas

ENTIDADES PRIVADAS, ESTATALES, MIXTAS, PPPs**

Moneda

Operaciones solamente en US$

FINANCIAMIENTO Y GARANTIAS EN MONEDA LOCAL

Límites

Participación BID limitada a US$75 millones / 25% del costo de proyecto

US$200 MILLONES POR PROYECTO*** / 25%-50% DEL COSTO DE PROYECTO

Procesos internos de aprobación lentos

PROCESO MAS AGIL Y EFICIENTE ORIENTADO A LAS NECESIDADES DEL MERCADO

Sectores Eligibles

Proceso

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* Suejeta a limitada lista de exclusiones ** sin garantía soberana *** Hasta US$400 millones excepcionalmente

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Productos Financieros: Préstamos Comerciales  Características

 Préstamos A: Préstamos directos del BID.  Préstamos A/B: Prestamos “sindicados” donde el BID trabaja con otros prestamistas comerciales o inversores institucionales quienes participan “pari-pasu” con el BID (Préstamos B). En todos los casos el BID actúa como prestamista responsable y administrador de la operación.

Términos y Condiciones  Tasas de Interés: Fija o variable basada e Libor mas un margen. El margen se fija en base a las condiciones de mercado y refleja las características crediticias del proyecto a financiar.

 Prioridad: prioritarios y/o subordinados  Plazo: hasta 30 años (promedio 10 a 15 años)  Moneda: dólares americanos o moneda local  Costos de preparación y ejecución: se siguen las comisiones típicas cargadas por prestamistas comerciales incluyendo una comisión de análisis para evaluar el proyecto.

 Limites de Participación del BID: a) hasta US$200 millones por transacción y en caso de proyectos con alto impacto en el desarrollo hasta US$400 millones b) hasta 25% del total del costo de proyectos nuevos en países mas grandes y 40% en países as chicos o c) hasta el 50% del costo de expansiones o refinanciaciones BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO Departamento de Financiamiento Estructurado y Corporativo

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Productos Financieros: Préstamos Comerciales  Operaciones Típicas

 Financiamiento de proyectos (“Project Finance”): estructura particularmente útil para financiar nuevas (“greenfield”) emprendimientos. Típicamente se crea una entidad especifica que actúa como el prestatario con limitadas garantías de los inversores o patrocinantes.

 Financiamiento Corporativo: prestamos directos a empresas utilizados generalmente para expansiones, modernizaciones de la capacidad instalada, o para reestructurar otras obligaciones financieras

 Instituciones Financieras: prestamos destinados a fortalecer la capacidad crediticia de las bancos, su base de capital (tier II capital), re-prestar recursos a nichos específicos, original y acumular hipotecas u otros activos, etc.

 Fondos de Inversiones o Otras Estructuras a Medida: •

Líneas revolventes de crédito destinadas a entidades creadas específicamente para la acumulación de hipotecas y otros activos

•

Fondos de Inversión o Entidades Especializadas: Fondos de capital privado, fondos destinados a invertir en nichos específicos como infraestructura, educación, salud, biocombustibles y otras actividades.

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Productos Financieros: Garantías de Crédito Características



Producto destinado a mejorar el perfil de crédito de los prestatarios con el objeto de ayudarlos a acceder a mejores condiciones crediticias por parte de inversores e instituciones financiaras locales o internacionales.

Términos y Condiciones



Moneda: las garantías parciales de crédito pueden ser utilizada para mejorar el perfil crediticio de prestatarios que obtengan financiamiento tanto en moneda local o dólares americanos. Los eventuales gastos de reembolsos también se realizan en la moneda en la cual fue emitida la garantía.



Comisiones: las comisiones anuales por la garantías se establecen de manera similar al margen correspondiente al del prestamos subyacente. Se tienen en cuenta el plazo del préstamo subyacente, comparaciones con otros operaciones similares, y las características generales del proyecto entre otras consideraciones.



Costos de Preparación y Ejecución: Similares a los préstamos



Limites de Participación del BID: Iguales a los prestamos. En general el monto garantizado se establece de manera tal de optimizar la mejora crediticia al nivel deseado y puede mantenerse constante o reducirse a través del tiempo con la amortización de la obligación subyacente.

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Productos Financieros: Garantías de Crédito Operaciones Típicas

 

Emisión de obligaciones negociables como por ejemplo bonos corporativos.



Emisiones respaldadas por flujo de fondos provenientes de cuentas por cobras como por ejemplo tarjetas de crédito, pagares y otros.



Garantías de respaldo a empresas aseguradoras para liberar capacidad de exposición en la región, como por ejemplo fianzas de cumplimiento emitidas por aseguradoras internacionales hacia constructoras regionales.



Financiaciones estructuradas vinculadas al comercio exterior

Emisión de obligaciones respaldadas por activos (“asset-backed securities” (ABS)) por ejemplo titularizaciones de hipotecas.

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Productos Financieros: Donaciones  Características 

Financiamiento no reembolsable o de reembolso contingente destinado al financiamiento de actividades especificas relacionadas en general con la preparación y ejecución de proyectos en el sector infraestructura/energía.

 Actividades Elegibles: se pueden financiar con recursos de donación la preparación de

estudios de pre-factibilidad y factibilidad incluyendo estudios técnicos, económicos, financieros, crediticios, ambientales, sociales. También pueden ser financiados auditorias de energía y otros tipo de estudios destinados a mejorar la eficiencia energética.

 Términos y Condiciones 

Tamaño de las donaciones: el apoyo del BID o de sus fondos en fideicomiso típicamente no excede los US$1.5 millones por cliente u operación.

 

Beneficiarios Elegibles: entidades privadas, estatales o de propiedad mixta.



Recuperación Contingente: en los casos en que el financiamiento se de en forma de recuperación contingente, los fondos son recuperados solo cuando el proyectos recibe la financiación.

Financiamiento de Contrapartida: la entidad/es beneficiadas deben compartir el costo de las actividades a financiarse con los recursos de donación del BID en un porcentaje que es decidido caso por caso y que típicamente es nunca menor al 20% del costo total.

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Requisitos de Elegibilidad Adicionalidad

Proyectos deben mostrar adicionalidad financiera y otros tipos de adicionalidad i.e. ambiental y social, gobierno corporativo, regulatorio. El BID no compite con bancos comerciales, sino cataliza las inversiones privadas.

Impacto de Desarrollo

Intervención del BID debe aportar un impacto de desarrollo significativo en el sector relevante – infraestructura, mercados de capitales, nuevos sectores.

Marco Regulatorio

El marco regulatorio y legal del proyecto debe ser transparente i.e. procesos de licitación, licencias y de concesiones deben ser abiertos.

Reputación

El BID analiza la integridad de los promotores del proyecto. Lista de Exclusiones del BID.

Gobierno Corporativo

El BID promueve los estándares de gobierno corporativo de la OECD – i.e. trato de inversionistas minoritarios, separación del Directorio y de la gerencia, informes financieros transparentes.

Estándares Ambientales y Sociales

El BID requiere una debida diligencia ambiental y social y podría tener requisitos específicos dependiendo del tipo de proyecto.

Perfil Crediticio

El proyecto debe ser económicamente viable y sostenible.

Estrategias del BID

La intervención del BID debe ser consistente con las estrategias de sector y de país del Banco.

* Financiamiento para adquisiciones no son eligibles y adicionalmente el BID no invierte capital en las empresas. BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO Departamento de Financiamiento Estructurado y Corporativo

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Nuevo Enfoque Sectorial Infraestructura

Actividad tradicional del BID: electricidad, transporte, aguas y saneamiento, telecomunicaciones

Mercados Financieros Mercados de Capitales

Desarrollo de los mercados de capitales en moneda local y apoyo a instituciones financieras

Trade Finance Facilitation Program (TFFP) y operaciones estructuradas (i.e. Comercio Exterior fondos de inversión) Financiamiento Corporativo Iniciativa reciente (agosto 2006) – prioridades y estrategias para los (Sectores siguientes sectores: “Nuevos”) Petróleo & Gas Bioenergía & Energía Renovable Agropecuario Turismo Industrial Salud Educación

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Ciclo Operativo ANALISIS INICIAL & APROBACION DE ELIGIBILIDAD Carta de Interés & Carta Mandato ESTRUCTURACION & NEGOCIACION DE CONDICIONES Debida diligencia (legal, regulatoria, técnica, ambiental & social, económica/financiera)

APROBACION DE CREDITO Y DEL DIRECTORIO

CIERRE FINANCIERO Y DESEMBOLSO

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Contacto Peter Stevenson Oficial de Inversión Principal División de Finanzas Corporativas Departmento de Financiamiento Estructurado y Corporativo Banco Interamericano de Desarrollo Edificio BID, KM 4 ½ Carretera a Masaya Managua, Nicaragua Tel: (505)-267-0831 ext. 170 [email protected] http://www.iadb.org/scf

Anexos • Portafolio: Proyectos Aprobados • Portafolio: Proyectos Por Sectores • Operaciones: Infraestructura • Operaciones: Mercados de Capitales • Operaciones: Ejemplos de Operaciones Específicas

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Portafolio – Proyectos Aprobados (en US$ millones) $2,289

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28

$1,455

16 $920 9 $316

5

$334 $231

$683 $457

$32 2002

6 $26

2003

2004

Total (A-Loans plus Guarantees) BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO Departamento de Financiamiento Estructurado y Corporativo

$566

$130 2005 B-Loans

2006

2007 # of Deals

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Portafolio – Proyectos por Sectores (Mayo 2008)

Investment Funds, 3%

Oil and Gas, 2%

Water, 3%

Bio-Energy, 1%

Financial Institutions, 4% Communications, 7% Energy, 46% Transportation, 10%

Trade Finance, 10% Capital Markets, 14% BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO Departamento de Financiamiento Estructurado y Corporativo

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Operaciones – Infraestructura  Energía  ATE II - 937 Km línea de transmisión

en Brasil  Campos Novos - 880 MW

hidroeléctrica en Brasil  Novatrans - 1,278 Km línea de

transmisión en Brasil  TermoPernambuco - 520 MW

termoeléctrica en Brasil  Termobahia - 190 MW termoeléctrica

en Brasil  Bajio Energy - 600 MW ciclo

combinado en México  Light Energy Services - Programa de

inversiones de distribudora en Brasil

 Transporte  Aeropuerto de Quito - Nuevo aeropuerto

internacional en Ecuador  Camisea - Gasoducto en Perú  Autopista Costanera Norte – Autopista

urbana en Chile  Rutas del Pacífico - 109.6 Km autopista

de peaje en Chile  Gasoducto de Yucatán - 694 Km

gasoducto en México  Aguas & Saneamiento  Antofagasta – Planta de desalinación en Chile  Rio Bogotá – Planta de tratamiento de aguas en Colombia

 Termoeléctrica del Golfo - 230 MW

termoeléctrica en México  Aguaytia - 240 MW proyecto eléctrico

en Perú

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Operaciones - Mercados de Capitales  Brasil  Brazilian Infrastructure Investment

Fund (BIIF)

 México  Su Casita MBS Guarantee Facility  Metrofinanciera Mortgage Warehouse

 Brazilian Infrastructure Securities

Warehousing Facility  Chile  Securitizadora Security: revolving

Mortgage-Backed Loan Facility  Costanera Norte Highway System

Infrastructure Bond  Santiago-Valparaiso-Vina Toll Road  Colombia  Colpatria Mortgage Bond

and MBS Guarantee Facility  Peru  BBVA Banco Continental: Senior A/B-,

and Subordinated loan  BBVA Banco Continental: MBS Guarantee Facility  Graña y Montero Asset-Backed Bond  Regional  Central American Mezzanine    

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Infrastructure Fund Crecera Trade Finance Facility Darby Fund IIG Trade Finance Facility CNO Surety Bond Project

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Autopista Costanera Norte (2003)  País:

Chile

 Descripción:

Construcción, operación y mantenimiento de autopista “greenfield”

 Promotores:

Impregilo (Italia), Tecsa, Fe Grande (Chile)

 Costo del Proyecto: US$520 millones  Financiamiento:

US$256 millones bono en moneda local

 BID:

Provedor de garantía respaldada con Ambac Corp.

Puntos destacados:  Pimer sistema de peaje electrónico en Latinoamérica  Interés mas bajo para un bono de infraestructura con un plazo mayor a 20 años.

CASE STUDIES  

 

 LATAM Deal of the Year – Project Finance International 2003  Latin Transportation Deal of the Year 2003 – Project Finance Magazine

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Aeropuerto de Quito (2005)  País:

Ecuador

 Descripción:

Construcción de aeropuerto nuevo

 Promotores:

Aecon, ADC, HASDC, AGC

 Costo de Proyecto: US$610 millones  Financiamiento:

— IDB — OPIC — EDC — US Exim

US$359 millones US$75 millones US$200 millones US$46.5 millones US$37.5 millones

 Garantías:

Paquete tradicional de “project finance”

 Contratos Claves:

Concesión de 35 años. Contrato EPC.

 Perfil de Riesgo:

Construcción, fondeo, tráfico/ingresos, terminación de la concesión

Puntos destacados:  Alto impacto de desarrollo

CASE STUDIES  

 

 Aeropuerto existente es una fuente de fondeo para el proyecto nuevo  Préstamos a 15 años

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Kersten Suriname (2007)  Cliente

C.Kersten & Co. NV

 País:

Suriname

 Actividades:

Conglomerado diversificado: turismo, cemento, minería, comercio US$70 millones de ingresos

 Descripción:

Financiamiento corporativo – refinanciamiento, capital de trabajo, inversiones para expansión

 Costo del Proyecto: US$38 millones  Financiamiento:

US$26.5 millones

 Participantes:

BID (SCF)

US$7 millones – préstamo a 7 años

CII

US$4 millones – préstamo a 7 años

Sagicor Trinidad

US$7.5 millones – bono a 7 años

Bancos locales

US$8 millones – moneda local – 3 a 5 años

Puntos destacados:

CASE STUDIES  

 

 Pimer proyecto sector privado del BID/CII en Suriname  Primer cofinanciamiento del BID y la CII  Participación de inversionistas institucionales de Trinidad & Tobago  Participación de bancos locales con mejora de condiciones BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO Departamento de Financiamiento Estructurado y Corporativo

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CNO AIG Fianzas de Cumplimiento (2007)  Cliente

Construtora Norberto Odebrecht (CNO), Brasil

 Actividades:

Empresa internacional de ingeniería y construcción de infraestructura

 Facilidad:

Línea de fianzas de cumplimiento emitidas por AIG garantizando las obligaciones de CNO en sus contratos de infraestructura en Latinoamérica

 Alcance:

Regional

 Rol del BID:

Emisión de Garantía de Crédito Parcial en favor de AIG, respaldando el crédito de CNO

 Línea de AIG:

US$400 millones

 Garantía del BID:

US$200 millones a largo plazo, tipo “evergreen”

Puntos destacados:  Primera vez que una Multilateral reasegura una línea de fianzas de cumplimiento para un contratista  Efecto multiplicador enorme – los US$200 millones del BID apalancan y facilitan hasta US$8 billones en

nuevos contratos durante 5 años

 Facilita la instalación de infraestructura de alta calidad en la región latinoamericana

CASE STUDIES  

 

 Premio “Trade Finance Deal of the Year 2007” de Euromoney

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