20141128085257_2014-11-20_mrv_apresentação_rf_vipe.pdf

Roadshow Renda Fixa

Aviso Esta apresentação contém declarações prospectivas. Tais informações não são apenas fatos históricos, mas refletem as metas e as expectativas da direção da MRV Engenharia (“MRV” ou “Companhia”). As palavras "antecipa", "acredita", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima", "projeta", "objetiva" e similares são declarações prospectivas. Embora acreditemos que essas declarações prospectivas se baseiem em pressupostos razoáveis, essas declarações estão sujeitas a vários riscos e incertezas, e são feitas levando em conta as informações às quais a MRV Engenharia atualmente tem acesso. A MRV Engenharia não se obriga a atualizar esta apresentação mediante novas informações e/ou acontecimentos futuros. A MRV Engenharia não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações contidas nesta apresentação. Esta apresentação não constitui uma oferta, ou convite, ou solicitação para compra de ações ou qualquer outro ativo mobiliário da Companhia. Nem esta apresentação ou qualquer informação aqui contida deve servir de base para qualquer contrato ou compromisso. Os dados de mercado e informações sobre dados competitivos, incluindo projeções de mercado, utilizados nesta apresentação foram obtidos através de pesquisas internas, externas, documentos públicos e dados de mercado. Apesar de não termos nenhuma razão para acreditar que estes dados não sejam confiáveis, a MRV não efetuou procedimentos independentes visando verificar dados competitivos, participação de mercado, tamanho do mercado, crescimento da indústria e do mercado ou qualquer outro dado fornecido por terceiros ou publicações. A MRV não fornece qualquer representação quanto à estes dados estarem corretos. O EBITDA, de acordo com o Oficio Circular CVM 1/2007, pode ser definido como lucros antes das receitas (despesas) financeiras líquidas, imposto de renda e contribuição social, depreciação e amortização e resultados não operacionais. O EBITDA é utilizado como uma medida de desempenho pela administração da Companhia e não é uma medida adotada pelas Práticas Contábeis Brasileiras ou Americanas, não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados e não deve ser considerado como um substituto para o lucro líquido, como indicador do desempenho operacional da MRV ou como substituto para o fluxo de caixa, nem tampouco como indicador de liquidez. A administração da MRV acredita que o EBITDA é uma medida prática para aferir seu desempenho operacional e permitir uma comparação com outras companhias do mesmo segmento. Entretanto, ressalta-se que o EBITDA não é uma medida estabelecida de acordo com os Princípios Contábeis Brasileiros (Legislação Societária ou BR GAAP) ou Princípios Contábeis Norte-Americanos (US GAAP) e pode ser definido e calculado de maneira diversa por outras companhias.

2

Estrutura Acionária Novo Mercado, o mais alto nível de Governança Corporativa

O free float representa 61% do capital total

MRVE3 ADR OTCQX : MRVNY

BM&FBovespa Novo Mercado :

449.139.684 ações ordinárias * Data base : 31/10/2014

MRVNY Cusip

553479106

ISIN

US5534791067

4

História Dividendos extraordinários, totalizando 35%

Início da Diversificação Geográfica

Bancos retomam financiamento imobiliário Private Equity

Fundação da MRV

Início Relacionamento MRV - CAIXA

2008

Mar09

Abr09

Jun09

Jan 11 Dez09

Jul11

JulMar12 Nov 11 -11

2000

LOG CP Acordo com Bradesco BBI

2004 ADRs Level1

1994

1984

200 a 1.000 unidades por ano

Novo Banco Depositário ADR

Ago10

2007

1997 1979

Minha Casa, Minha Vida 1

IPO

Legislação Alienação Fiduciária

JulMai 14 Mai -14 -13

MRV LOG Acordo com Starwood

Out14

Equity Follow-On

Minha Casa, Minha Vida 2

1º Correspondente Negocial Caixa

1.000 a 3.000 unidades por ano

40.000 unidades por ano 5

Nossos produtos

Esmeralda Ville – Campinas, SP

Spazio Urano – Uberlândia, MG

Forte Iracema – Fortaleza, CE

Saint Jeróme – São Paulo, SP

6

O sucesso no Setor Imobiliário depende do Foco no Processo

Qualidade na prospecção de terrenos - 7 diretores com em média 16 anos de experiência

Construção

Eficiência do Canal - 4.443 corretores - 35% de vendas pela internet Qualidade do crédito: Pré-seleção

- # de Funcionários: 23.608 - 213 engenheiros - 259 canteiros - Gerência experiente Escala e Margens - Padronização: poder de barganha na cadeia de suprimentos - Controle de custos no canteiro

Dados referentes a outubro/14. Nota: (1) Dívida Líquida referente a 30/09/2014. Obs: As informações sobre equipes incluem funcionários próprios e terceiros.

1.874 profissionais dedicados

CSC MRV (Centro de Serviços Compartilhado)

“Caixa Aqui” e “COBAN”– correspondente bancário

Um dos menores custos de G&A do setor Sistemas de TI (SAP, MRV Obras)

Dívida Liquida / Patrimônio Liquido(1): 28,0% Ciclo curto Melhor Rating Corporativo da Indústria para o S&P e Fitch Ratings (brAA-, Estável)

7

Diversificação Geográfica  Baixíssima Concorrência

Presença marcante - Presente em 19 estados e no Distrito Federal - 128 cidades atendidas pela Companhia

Concorrência

% Vendas 9M13

Muito baixa

81%

Moderada

13%

Alta

6%

Diluição da Competição Menor risco de execução 8

Redução da Oferta Total na Habitação Lançamentos x Vendas Contratadas – Série deflacionada (em R$ bilhões – %cia.)

INCC acumulado 2008 a 3T14: 47,1%

2014*: 9M14 anualizado Fonte: Relatórios das Companhias – MRV, Cyrela, Gafisa, PDG, Rossi, Brookfield, CCDI (até 2011), Viver, Even, Rodobens, Trisul, Tecnisa, Direcional, Eztec, Helbor , JHSF, João Fortes, CR2.

9

Menor Competição no Segmento de Baixa Renda

Menor Competição no Programa MCMV Evolução do % de unidades lançadas no MCMV (Faixas II e III)

Lançamentos elegíveis ao MCMV (em R$ bilhões) (Faixas II e III) MRV 36%

10,8 10,5 8,5

7,7 7,4

6,1

2011

MCMV (Faixas 1, 2 e 3)

2012

Outras Companhias 64%

4,8

4,6 3,3

2010

MRV 62%

MRV 70%

MRV 72%

Outras Companhias 30%

Outras Companhias 28%

2013

2014*

7,6

5,3

2009

MRV 54%

2013

3,4

2010

2014*

MCMV (Faixas 2 e 3)

•

Outras Companhias 46%

2011

Outras Companhias 38%

2012

Outras Cias: Direcional, PDG, Gafisa, Cyrela, Rodobens, Rossi, Brookfield, CCDI, Even, Ez Tec, Tecnisa, Trisul , Viver e Helbor.

2014*: 9M14 anualizado Nota: Os dados são estimados baseados nos relatórios das companhias listadas. Fonte: Relatórios das Companhias– MRV, Cyrela, Gafisa, PDG, Rossi, Brookfield, CCDI (até 2011), Viver, Even, Rodobens, Trisul, Tecnisa, Direcional, Eztec , Helbor, JHSF, João Fortes e CR2.

10

Minha Casa, Minha Vida MRV tem a liderança no Programa do Governo e bom relacionamento com a Caixa Minha Casa Minha Vida 1 (2009-2010) MCMV 1 (2009 - 2010) Unidades Contratadas Faixa I Faixas II e III

TOTAL

MRV

%

1.005.028 574.874 430.154

50.384 0 50.384

5% 0% 12%

Minha Casa Minha Vida 2 (2011-2014)* MCMV 2 (2011 - 31/03/14) Unidades Contratadas Faixa I Faixas II e III

Total 2.356.922 1.097.045 1.259.877

Fonte: Ministério das Cidades e MRV – 31/03/2014

MRV 161.480 3.180 158.300

% 7% 0% 13%

Soma dos Contratos (R$ milhão) MRV ENGENHARIA 6.553 DIRECIONAL ENGENHARIA 3.900 EMCCAMP 2.233 CURY CONSTRUTORA 1.900 SERTENGE SERVIÇOS 1.462 CONSTRUTORA TENDA 1.715 GRÁFICO ENGENHARIA 1.073 HF ENGENHARIA 934 CONSTRUTORA EMCASA 860 CANOPUS 846 BROOKFIELD 945 NOVOLAR 895 CASALTA CONSTRUÇÕES 779 AURORA CONSTRUTORA 651 AMORIM COUTINHO 596 L MARQUEZZO 667 BAIRRO NOVO 669 JC GONTIJO 862 REALIZA 674 CCM CONSTRUTORA 682

Faixa I: renda mensal até R$1.600; Faixa II: renda mensal de R$1.600 a R$3.275; Faixa III: renda mensal de R$3.275 a R$5.000.

N° de Média Projetos (R$ milhões) 519 12,6 50 78,0 71 31,5 60 31,7 58 25,2 137 12,5 38 28,2 28 33,3 26 33,1 46 18,4 39 24,2 34 26,3 56 13,9 44 14,8 30 19,9 46 14,5 35 19,1 7 123,1 33 20,4 22 31,0

Fonte: Ministério das Cidades – jul/ 2009 a abr/2014

Ranking MCMV

11

Estrutura Organizacional Conselho de Administração 6 membros Presidente: Rubens Menin

3 independentes 3 dependentes

7 Diretores Executivos Diretores Diretoria Estatutária Diretoria Celetista

20 Gestores 113 12

Crescimento Orgânico Headcount Administrativo 1

Headcount de Produção 2

Diversificação Geográfica (# cidades)

107

118

119

Obras em andamento 345

128

333 299

277

259

90 75 56

63

205

2008

2009

127 75

28 2006

193

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

(1) As informações sobre equipes incluem funcionários próprios e terceiros.

out/14

2006

2007

2010

2011

2012

2013

(2) – Média anual do número de funcionários; Última atualização 31/10/14

out/14

14

Operação Balanceada

Dados operacionais acumulados desde 2007 até o período indicado no gráfico.

15

Consistência dos Resultados Operacionais (R$ milhões) Banco de Terrenos - %MRV (R$ bilhões)

Vendas Contratadas* - %MRV (R$ milhões)

Distratos (R$ milhões)

* Vendas líquidas de permuta e brutas de cancelamentos

Lançamentos

%MRV (R$ milhões)

16

Consistência dos Resultados Operacionais (unidades) Banco de Terrenos - %MRV (unidades)

Vendas Contratadas* - %MRV (unidades)

Distratos (unidades)

* Vendas líquidas de permuta e brutas de cancelamentos

Lançamentos

%MRV (unidades)

17

Distratos (% MRV) e Vendas Simultâneas (SICAQ / SAC) Velocidade de Revenda das Unidades Distratadas

Distratos (%MRV) (em R$ mil)

2013

1T14

2T14

3T14

9M14

Vendas Brutas

5.094.056

1.538.059

1.518.808

1.466.936

4.523.804

Distratos (Valor de Contrato)

1.087.785

327.981

412.218

311.778

1.051.977

Distratos / Vendas

21,4%

Vendas Líquidas

4.006.272

Unidades Vendidas Brutas

21,3% 1.210.077

27,1% 1.106.591

21,3% 1.155.158

23,3% 3.471.826

38.449

10.734

10.636

10.029

Unidades Distratadas

9.939

2.771

3.363

2.509

8.643

Distratos / Vendas

25,9%

25,8%

31,6%

25,0%

27,5%

28.509

7.963

7.273

7.520

22.756

Unidades Vendidas Líquidas

31.399

Vendas Simultâneas (SICAQ / SAC) Var. 3T14 x Var. 3T14 x 2T14 3T13

Vendas Simultâneas (SICAQ/SAC) *

3T14

2T14

3T13

%MRV Vendas (em uni dades ) Total vendas s i mul tâneas % Vendas s i mul tâneas / Total

10.029 4.290 42,77%

10.636 1.759 16,54%

10.250 5,7% ↓ 2,2% ↓ 355 143,9% ↑ 1108,5% ↑ 3,46% 26,2 p.p. ↑ 39,3 p.p. ↑

9M14

31.399 6.681 21,28%

9M13

Var. 9M14 x 9M13

29.616 563 1,90%

Preço Médio de Revenda x Preço Médio de Venda da Unidade Distratada corrigido pelo INCC

6,0% ↑ 1086,7% ↑ 19,4 p.p. ↑

* Contempla os segmentos residencial e loteamento.

Implantação do Projeto de Vendas Simultâneas visa reduzir o nível de distratos no futuro * Valor médio de contrato da unidade distratada corrigido pelo INCC do período entre a venda original e a revenda.

18

Consistência dos Resultados Operacionais Unidades Produzidas

Unidades Contratadas

100% (unidades)

100% (unidades)

Unidades Concluídas

Unidades Repassadas

100% (unidades)

100% (unidades)

19

... e Resultados financeiros Receita líquida (em R$ milhões)

5

4.015 3.804 3.871

4 4

3.059

3.021

3 3 2

1.648

2

1.111

1 1

140

400 1.400

0

2006

2007

2008

2009

2010

Consolidação Proporcional

2011

2012

2013

1.247

9M14

1.200 CPC 19 IFRS 11

Lucro bruto (em R$ milhões) e Margem Bruta (%) 1.066

1.000

35,3%

36,6%

977

37,9%

1.021 842

35,1%

800

32,3% 31,1% 578

600

28,0%

421

26,4%

27,5%

400

200

146

50

0

2006

2007

2008

2009

2010

Consolidação Proporcional

2011

2012

2013

CPC 19 IFRS 11

9M14

21

... e Resultados financeiros EBITDA (em R$ milhões) e Margem EBITDA (%) 1.045

.100 900

700

796 25,5%

500

19,3%

70,0%

787

24,5% 26,7% 26,3% 26,0%

50,0%

643 20,7%

440

720 30,0%

16,6% 23,5% 10,0%

273

300

77

100

23

-100

2006

Lucro líquido (em R$ milhões) e Margem Líquida (%)

-10,0%

760

800 2007

2008

2009

2010

Consolidação Proporcional

2011

2012

2013

9M14

CPC 19 IFRS 11

700-30,0%

634

617

600

12,1%

21,8% 20,8% 21,1% 21,0% 18,9%

300

231

30,

423

13,9%

347

10,9%

20,

20,2%

200 100

10,

0,0

87

-10

17

0

-20 2006

9M14: com efeito do Valor Justo da LOG de R$ 268 milhões.

50,

40,

528

500

400

60,

2007 2008 2009 2010 Consolidação Proporcional

2011

2012

2013 9M14 CPC 19 IFRS 11

22

Indicadores de Rentabilidade (2006-2011: Consolidação Proporcional / 2012-1S14: CPC 19 IFRS11) Lucro por ação (R$)

Margem bruta (com encargos financeiros)

9M14*: com efeito do valor justo da LOG de R$ 268 milhões. ¹ Patrimônio líquido: média dos últimos 5 períodos.

ROE (a.a.)¹

Margem EBITDA

ROIC (a.a.)

Margem líquida

2009 – 2010 de acordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS)

23

Parâmetros de Fluxo de Caixa – Projeto típico da MRV Fluxo de Caixa Acumulado em % do VGV 35% Financiamento Bancário LTV = até 90% (CEF e BB); Duração = até 35 anos

30%

CEF e BB (Crédito Associativo + Apoio a Produção) LTV = até 100%; Duração = até 30 anos

25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 1T

2T

Compra de Terreno

3T

4T

5T

6T

7T

8T

9T

Lançamento

10T

11T

12T

Início da Construção

13T

14T

15T

16T

17T

18T

19T

Fim da Construção

20T

21T

22T

Últimas Aprovações

24

Vendas Contratadas: Mix de financiamento Evolução das Vendas Contratadas por tipo de financiamento (R$) - %MRV

25

Foco no Fluxo de Caixa Geração de Caixa – Cash Burn 2010-2011: Consolidação proporcional 2012* - 1S14*: CPC 19 IFRS 11 (R$ milhões)

Geração de Caixa – Cash Burn CPC 19 IFRS 11

Contas Transitórias (R$ milhões)

(R$ milhões) 208

395 162

116

62

1T13

138

136

2T14

3T14

426

473

354

56

2T13

3T13

4T13

1T14

dez/13

mar/14

jun/14

set/14

Unidades Produzidas e Unidades Repassadas Destaques Importantes Melhoria de sistemas e processos da CEF em 2011 → benefícios a partir de 2012; Crescimento das operações do BB no modelo “Crédito Associativo”, iniciada em 2013. Implementação do Projeto “SICAQ/SAC” em 2013.

( unidades)

26

Geração de Caixa (2008-2011: Consolidação Proporcional / 2012 a 2T14: CPC 19 IFRS11) Dívida líquida (R$ milhões) e Dívida líquida / PL (%) 1.200

1.800

1.600

1.550

1.400

42,2%

1.200 1.000

EBITDA (R$ milhões) e Dívida líquida / EBITDA 12M **

1.663

30,4% 28,0%

2,5% 741

800

400

3,1

796

800 600

2,1 1,0

441

200

200

-50,0%

2008 2009 2010 2011

1.800

1.539 1.198

1.127

(0,4) 2008

2008 – 2011: Consolidação Proporcional / 2012* - 2T14*: CPC 19 IFRS 11

1.689

1.600

** com efeito valor 1,6 justo da 1,1 LOG de R$268 0,6 0,1 milhões

2009

2010

2011

2012* 2013* 3T14*

2012* 2013* 3T14*

Posição de Caixa (R$ milhões)

1.233

Endividamento Geral (%)

Endividamento Geral = (passivo circulante + passivo não circulante) / Ativo Total

2009 – 2010 de acordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS)

1.000

724

800

1,9

-

-

1.200

2,1

2,6

2,1

0,1

63

1.400

720

0,9

265

-30,0%

643

1,5

400 -10,0%

276

787

30,0% 10,0%

600

3,6

1.000

1.329 1.334 50,0% 40,7%

24,3%

16,9%

1.045

70,0%

600 400 200

151

2008

2009

2010

2011

2012* 2013* 3T14*

27

Cronograma de Vencimento da Dívida

Por Período – 30/09/2014

Por Ano – 30/09/2014

(R$ milhões)

(R$ milhões)

Duration: 17 meses 1

1. 30 de setembro de 2014.

28

Endividamento (em R$ milhões)

Vencimento

Saldo Devedor

Encargos

set-14

Dívida Corporativa

Detalhe da Dívida

1.656

1.884

Debêntures - 3ª emissão

01/02/2014

CDI + 1,6% a.a.

-

269

Debêntures - 5ª emissão

01/07/2016

CDI + 1,5% a.a.

515

525

Debêntures - 6ª emissão

03/05/2017

CDI + 1,5% a.a.

523

506

Capital de Giro - CDI

até Jun/18

CDI + 1,15 a 1,45% a.a.

507

418

CRI 1ª emissão

Mar/13 a Mar/15

CDI + 1,15% a.a.

111

166

906

1.124

Debêntures - 4ª emissão

01/12/2015

TR + 8,56 a.a.

185

241

Financiamento à construção

até Mar/17

TR + 8% a 10,5% a.a.

721

883

6

10

até Abr/20

CDI + Spread e Pré-fixada 4,5%

Financiamento à construção

Outros Outros Total

(em R$ milhões) Dívida total

set/14

jun/14

dez/13

6

10

2.567

3.018

Var. Set-14 Var. Set-14 x Jun-14 x Dez-13

2.567

2.658

3.018

3,4% ↓

14,9% ↓

(1.233)

(1.223)

(1.689)

0,9% ↑

27,0% ↓

Dívida Líquida

1.334

1.435

1.329

7,0% ↓

0,4% ↑

Patrimônio Líquido Total

4.761

4.653

4.365

2,3% ↑

9,1% ↑

Dívida Líquida / PL Total

28,0%

30,8%

30,4%

2,8 p.p. ↓

2,4 p.p. ↓

853

889

643

4,0% ↓

32,6% ↑

1,56x

1,61x

2,07x

3,1% ↓

24,3% ↓

585

615

613

4,8% ↓

4,5% ↓

2,28x

2,33x

2,17x

2,4% ↓

5,1% ↑

(-) Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras

Dívida Líquida

dez-13

EBITDA 12 meses Dívida Líquida / EBITDA 12 meses EBITDA 12 meses Ajustado (ex. não recorrente LOG) Dívida Líquida / EBITDA 12 meses (ex. não recorrente LOG)

29

Detalhamento da Dívida e Covenants Financeiros Rating Corporativo

Dívida Total (R$ Milhões)

brAA-

CDI TR Outros (Pré Fixada) Total

brAA-

Recebíveis + Receita a apropriar + Estoques Dívida líquida + Imóveis a pagar + Custo a Apropriar

_________________________________ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ _____ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ _____

Saldo Devedor Saldo Devedor Set/14 / Total (%) ] (1.659) 64,6% (905) 35,3% (3) 0,1% (2.567) 100,0%

Dívida Líquida + Imóveis a Pagar Patrimônio Líquido

> 1,6

_________________________________ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ _____ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ______ ___

Custo Médio CDI + 1,4% TR + 8,4% 4,5%

< 0,65

Covenant

Covenants: 1T08 a 4T12 – consolidação proporcional; 1T13 a 2T14 – CPC 19 – IFRS 11. Nota: “Dívida líquida” exclui financiamentos SFH. “Imóveis a pagar” exclui terrenos parcela relativa à permuta

30

Rating x (Dívida Líquida / PL) – Fitch Ratings

Volume de Dívida Líquida Fonte: DL / PL: Resultados das Companhias – CVM Patrimônio Líquido: média dos últimos 5 períodos

31

Rating x (Dívida Líquida / PL) – Standard & Poors

Volume de Dívida Líquida Fonte: DL / PL: Resultados das Companhias – CVM Patrimônio Líquido: média dos últimos 5 períodos

32

Dívida “Fora do Balanço” Cronograma de vencimento da dívida off-balance 30/09/2014 - (R$ milhões)

Dívida total das empresas controladas em conjunto (majoritariamente Prime, MRL, LOG) que não estão consolidadas no Balanço e o proporcional das dívidas garantidas que não estão incluídas na dívida das empresas controladas em conjunto.

30 de Setembro de 2014 Caixa e Aplicações Financeiras - R$ mil

108.463

Receita Líquida (9M14) - R$ mil

248.178

1)

Saldo de Caixa e Aplicações Financeiras das empresas controladas em conjunto que não estão consolidadas no Balanço 2) Receita Líquida das empresas controladas em conjunto que não estão consolidadas na DRE. 33

Divida Total – incluindo Dívida “Fora do Balanço” Cronograma de vencimento da dívida on e off-balance 30/09/2014 - (R$ milhões)

(R$ million) Dívida total - on e off balance (-) Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras

30/09/2014 3.391 (1.342)

Dívida Líquida

2.049

Patrimônio Líquido Total

4.761

Dívida Líquida / PL Total

43,0%

EBITDA 12 meses Dívida Líquida / EBITDA 12 meses

853 2,40x

34

Demonstração do Resultado Consolidado (R$ milhões) (CPC 19 – IFRS 11) em R$ milhões

3T14

2T14

Var. 3T14 x 2T14

3T13

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA

1.134

1.014

1.072

CUSTO DOS IMÓVEIS VENDIDOS LUCRO BRUTO Margem Bruta

(815) 319 28,2%

(732) 282 27,8%

(97) (63) (23) (18) 119

RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS Despesas comerciais Despesas gerais e administrativas Outras (despesas) receitas operacionais, líquidas Resultado em participação societária LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO

Var. 3T14 x 3T13

11,9% ↑

5,8% ↑

(787) 285 26,6%

11,3% ↑ 13,2% ↑ 0,3 p.p. ↑

(81) (56) (15) 259 390

(67) (60) (15) 10 153

9M14

9M13

Var.9M14 x 9M13

3.059

2.921

4,7% ↑

3,5% ↑ 12,2% ↑ 1,6 p.p. ↑

(2.217) 842 27,5%

(2.149) 772 26,4%

3,2% ↑ 9,0% ↑ 1,1 p.p. ↑

19,9% ↑ 12,7% ↑ 55,0% ↑ 69,5% ↓

44,8% ↑ 4,5% ↑ 54,6% ↑ 22,3% ↓

(246) (180) (54) 237 599

(201) (179) (23) 14 383

22,5% ↑ 0,4% ↑ 130,9% ↑ 1614,0% ↑ 56,6% ↑

RESULTADO FINANCEIRO Despesas financeiras Receitas financeiras Receitas financeiras provenientes dos clientes por incorporação de imóveis LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL

(32) 50 9

(25) 36 24

(43) 32 11

29,7% ↑ 40,7% ↑ 61,5% ↓

24,6% ↓ 57,1% ↑ 15,0% ↓

(89) 123 44

(96) 87 32

6,9% ↓ 41,3% ↑

146

425

153

65,6% ↓

4,7% ↓

677

405

66,9% ↑

Imposto de renda e contribuição social LUCRO DO PERÍODO

(6) 141

(17) 408

(18) 135

66,3% ↓ 65,5% ↓

69,0% ↓ 4,0% ↑

(39) 638

(30) 376

32,4% ↑ 69,6% ↑

6 135 11,9%

7 401 39,6%

4 22,6% ↓ 131 66,3% ↓ 12,2% 27,7 p.p. ↓

24,2% ↑ 3,3% ↑ 0,3 p.p. ↓

20 617 20,2%

25 351 12,0%

19,4% ↓ 76,0% ↑ 8,2 p.p. ↑

LUCRO ATRIBUÍVEL A PARTICIPAÇÕES NÃO CONTROLADORAS LUCRO LÍQUIDO ATRIBUÍVEL AOS ACIONISTAS DA CONTROLADORA Margem líquida

em R$ milhões

3T14

2T14

3T13

Var. 3T14 x 2T14

Var. 3T14 x 3T13

9M14

9M13

39,2% ↑

Var.9M14 x 9M13

Lucro antes dos impostos Depreciações e Amortizações Resultado Financeiro Encargos financeiros incluídos no CMV EBITDA Margem EBITDA

146 10 (27) 31 160 14,1%

425 9 (35) 29 428 42,3%

153 9 (0) 34 196 18,3%

65,6% ↓ 8,7% ↑ 22,3% ↓ 6,6% ↑ 62,6% ↓ 28,1 p.p. ↓

4,7% ↓ 7,1% ↑ 7491,1% ↑ 6,9% ↓ 18,3% ↓ 4,2 p.p. ↓

677 29 (78) 92 720 23,5%

405 26 (23) 102 511 17,5%

66,9% ↑ 13,8% ↑ 240,3% ↑ 10,3% ↓ 41,0% ↑ 6,1 p.p. ↑

EBITDA Ajustado (ex. não recorrente LOG) Margem EBITDA Ajustada (ex. não recorrente LOG)

160 14,1%

161 15,9%

190 17,7%

0,3% ↓ 1,7 p.p. ↓

15,5% ↓ 3,6 p.p. ↓

453 14,8%

480 16,4%

5,8% ↓ 1,6 p.p. ↓

36

Balanço Patrimonial Consolidado (R$ milhões) (CPC 19 – IFRS 11) ATIVO

30/09/2014

30/06/2014

31/12/2013

Var. Set/14 x Var. Set/14 x Jun/14 Dez/13

CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa Aplicações financeiras (Títulos e valores mobiliários)

1.038

1.039

1.423

0,1% ↓

27,0% ↓

195

184

266

6,2% ↑

26,6% ↓

2.300

2.261

2.294

1,7% ↑

0,3% ↑

Clientes por prestação de serviços

1

1

1

6,0% ↓

15,2% ↓

Estoques (Imóveis a comercializar)

1.907

1.831

1.735

4,2% ↑

9,9% ↑

213

151

112

40,8% ↑

90,3% ↑

3

2

4

40,4% ↑

14,1% ↓

Clientes por incorporação de imóveis

Tributos Correntes a Recuperar Despesas antecipadas Outros ativos

38

44

36

15,5% ↓

5,8% ↑

5.695

5.514

5.871

3,3% ↑

3,0% ↓

Clientes por incorporação de imóveis

1.853

1.933

1.952

4,1% ↓

5,1% ↓

Estoques (Imóveis a comercializar)

1.667

1.466

1.490

13,7% ↑

11,9% ↑

Créditos com empresas ligadas

56

57

51

0,6% ↓

11,8% ↑

Despesas antecipadas

55

45

34

21,1% ↑

62,4% ↑

Outros ativos não circulantes

48

48

42

0,1% ↓

13,5% ↑

Total do ativo circulante NÃO CIRCULANTE

Participações em controladas e controladas em conjunto

856

859

632

0,3% ↓

35,4% ↑

Imobilizado

79

78

80

0,7% ↑

1,6% ↓

Intangível

75

48

48

54,7% ↑

57,0% ↑

4.688

4.534

4.328

3,4% ↑

8,3% ↑

10.383

10.048

10.198

3,3% ↑

1,8% ↑

Total do ativo não circulante TOTAL DO ATIVO

37

Balanço Patrimonial Consolidado (R$ milhões) PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

30/09/2014

(CPC 19 – IFRS 11)

30/06/2014

31/12/2013

(continuação)

Var. Set/14 x Var. Set/14 x Jun/14 Dez/13

PASSIVO CIRCULANTE Fornecedores

251

237

188

6,1% ↑

33,8% ↑

Empréstimos e financiamentos

991

568

775

74,4% ↑

27,9% ↑

Contas a pagar por aquisição de terrenos

276

228

292

21,4% ↑

5,5% ↓

Adiantamentos de clientes

759

784

933

3,1% ↓

18,6% ↓

Obrigações sociais e trabalhistas

130

95

92

36,5% ↑

41,3% ↑

Obrigações fiscais

71

53

48

32,4% ↑

45,9% ↑

Provisão para manutenção de imóveis

33

34

33

1,8% ↓

1,2% ↑

Impostos diferidos passivos

79

76

81

3,0% ↑

3,1% ↓

Dividendos propostos

-

-

100

Outras contas a pagar

14

15

17

6,2% ↓

19,9% ↓

2.604

2.090

2.561

24,6% ↑

1,7% ↑

Total do passivo circulante

-

-

PASSIVO NÃO CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos

1.577

2.089

2.243

24,5% ↓

29,7% ↓

Contas a pagar por aquisição de terrenos

666

461

264

44,3% ↑

151,9% ↑

Adiantamentos de clientes

0,1% ↑

577

559

576

3,2% ↑

Provisão para manutenção de imóveis

88

86

90

2,4% ↑

2,4% ↓

Provisões para riscos cíveis, trabalhistas e tributários

40

34

23

17,9% ↑

71,9% ↑

Impostos diferidos passivos

57

62

62

7,9% ↓

7,0% ↓

Outras contas a pagar

13

13

14

0,1% ↓

3,2% ↓

3.018

3.305

3.272

8,7% ↓

7,8% ↓

4.480

4.384

4.101

2,2% ↑

9,2% ↑

Total do passivo não circulante PATRIMÔNIO LÍQUIDO Patrimônio líquido atribuível aos acionistas da Controladora Participações não controladoras Total do Patrimônio Líquido TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

281

268

264

4,7% ↑

6,3% ↑

4.761

4.653

4.365

2,3% ↑

9,1% ↑

10.383

10.048

10.198

3,3% ↑

1,8% ↑

38

Demonstração do Fluxo de Caixa Consolidado (R$ milhões) (CPC 19 – IFRS 11) Consolidado (R$ milhões)

3T14

3T13

Var. 3T14 x 3T13

9M14

9M13

Var.9M14 x 9M13

1T12 FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS LUCRO LÍQUIDO DO PERÍODO Ajustes para reconciliar o lucro líquido do exercício com o caixa aplicado nas atividades operacionais

141 63

135 11

4,0% ↑ 487,5% ↑

638 (43)

376 4

69,6% ↑ 1133,9% ↓

Redução (aumento) nos ativos operacionais Aumento (redução) nos passivos operacionais Caixa líquido aplicado nas atividades operacionais

(24) 6 185

250 (179) 218

14,8% ↓

30 (254) 371

626 (595) 410

95,2% ↓ 57,3% ↓ 9,6% ↓

(6) (12) 13 (15) (38) (58)

(37) (10) 14 21 (8) (19)

82,3% ↓ 18,7% ↑ 6,6% ↓ 375,8% ↑ 203,9% ↑

87 (65) 63 13 (59) 38

(110) (90) 92 (41) (31) (179)

27,5% ↓ 32,2% ↓ 91,1% ↑ -

Recebimento pela emissão de ações Recebimentos pelo exercício de opção de ações Ações em tesouraria Valores recebidos de empréstimos e financiamentos Amortização de empréstimos, financiamentos e debêntures Transações de Capital Dividendos pagos Distribuições a acionistas não controladores, líquidas Caixa líquido (utilizado nas) gerado pelas atividades de financiamento

(35) 158 (259) 0 7 (129)

(7) 701 (559) (24) 111

396,9% ↑ 77,4% ↓ 53,7% ↓ -

0 1 (195) 633 (1.088) (0) (141) (4) (793)

0 (26) 1.560 (1.534) (125) (32) (158)

103,4% ↑ 639,9% ↑ 59,4% ↓ 29,1% ↓ 12,3% ↑ 88,6% ↓ 402,1% ↑

AUMENTO (REDUÇÃO) LÍQUIDO NO CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA

(1)

309

-

(384)

73

-

1.039 1.038

1.149 1.458

9,6% ↓ 28,8% ↓

1.423 1.038

1.385 1.458

2,7% ↑ 28,8% ↓

FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO Redução (aumento) em títulos e valores mobiliários Adiantamentos a empresas ligadas Recebimento de empresas ligadas Redução (aquisição/aporte) em investimentos Aquisição de ativo imobilizado e intangível Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO

CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA No início do período No fim do período

39

Contatos Leonardo Corrêa Diretor Executivo de Finanças

Ricardo Paixão Diretor de Relações com Investidores e Planejamento Financeiro

Matheus Torga Gerente Executivo de Relações com Investidores Tel.:

(+55 31) 3348-7150

E-mail:

[email protected]

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