Metanol

Metanol: un examen global El mundo de metanol es muy complejo, así que ¿cuál es el futuro de este producto básico? Este mercado mundial de metanol sigue demostrando a los analistas, productores, consumidores y otros con interés en este negocio que no tiene manera de confundir lo mejor de nosotros. Esto se refleja no sólo en la oferta y la demanda, sino también en los precios. ¿Quién podría haber predicho 599/metric dólares por tonelada (t) (180cpg) por un precio de contrato de metanol? En sus sueños más salvajes, no lo habría creído los productores de metanol previsto de los precios en 2006 para llegar a su punto más alto, pero el promedio de 2006 fue un récord. Precio del contrato, el promedio europeo, para el año fue de € 300/mt (aproximadamente $ 379/mt). Los EE.UU. el precio medio de contrato fueron de $ 389/mt. Mientras que los grandes compradores reciben descuentos, el precio alcanzado niveles récord.

Fijación de precios de metanol. La mayoría de los expertos se proyectan precios más bajos para la última parte de 2006. Sin embargo, algo pasó en el camino a la era de la caída de los precios. Creemos que no hubo un gran cambio fundamental en la oferta y la demanda. Por el contrario, con la pérdida de metil terciario butil éter (MTBE), el consumo en los EE.UU., la demanda mundial de metanol para este derivado se redujo en al menos 1,5 millones de toneladas métricas (TM mm) sobre una base anualizada. En lugar de buscar la oferta y la demanda de cambiador, simplemente creen que la ola sin precedentes de los cortes fue el principal contribuyente a la subida de precios en la Q3 de 2006. Cinco plantas importantes se establecen en un plazo de 46 semanas, los cortes no habían sido planeados con una pérdida de producción superior a 500000mt. Estas plantas casi exclusivamente los EE.UU. y los mercados europeos. No es ninguna sorpresa que los precios de EE.UU. subió el primero, seguido por Europa en un tiempo Asia-Pacífico. Como se muestra en la Fig. 1, los precios de contrato en Europa y los EE.UU. han estado en una pendiente constante y agudo desde 1999, con sólo una ligera corrección a la baja en el período 2001-2002. Esta gráfica, que incluye cada año desde 1989, muestra claramente el contrato entre el movimiento ascendente y descendente de la década de 1990 frente a la pendiente casi constante desde 1999, con la breve excepción como se señala en el período 2001-2002. Sin entrar muy profundo en los detalles, ha habido poca diferencia en la tasa de explotación durante el decenio de 1990 frente a los años 2000. El aumento en 1994 fue consecuencia de la explosión en la Planta de Metanol luego Enron, en Pasadena, Texas, y la aplicación de la Ley de Aire Limpio enmiendas que requieren compuestos oxigenados (MTBE en el momento) el uso en la gasolina. Creemos que hay dos principales contribuyentes al aumento constante en el proceso. Primera metanol tiene una historia de seguimiento de los valores de la energía. Fig. 2 pistas de fijación de precios para el metanol vs petróleo crudo en los EE.UU. desde 1994. El formulario modelo de 1994 a 20021 fue muy claro con la excepción de la aberración de precio de metanol de 1994-1995, que fue muy corta duración. La segunda razón de esta subida constante de los precios del metanol, simplemente dijo, está relacionado con la determinación de proveedor y fuerza. El hecho es que los proveedores de metanol pueden aumentar los precios hasta que los precios empiezan a afectar de forma significativa la demanda. No estamos seguros de que si la teoría se ha probado en el mercado de metanol durante bastante tiempo, si alguna vez. Sabemos que la subida de precios en el período 1994-1995 se MTBE impacto; varias refinerías del Medio Oeste en los EE.UU. convertidos etanol como sustituto del MTBE en la mezcla de la gasolina. Si la prueba esta teoría, el objetivo de los productores o no, la teoría se ha probado en la Q3 y Q4 de 2006. ¿Cómo puede un proveedor de saber cómo los precios altos se

pueden tomar a menos que seguir incrementando ellos? Si alguna vez la situación se presentó a los vendedores para aumentar los precios, se Q3 del año pasado. La industria de la experiencia sin precedentes de interrupciones no planificadas y las declaraciones de fuerza mayor largo de dos proveedores principales. Para los consumidores, la cuestión se convirtió, ¿dónde puedo obtener el metanol? Ahora, hemos visto una cierta pérdida de la demanda, especialmente en la producción de formaldehido. Pero es difícil evaluar si la pérdida de la demanda se basa en la recesión económica (vivienda) o de los precios del metanol. Creemos que tanto económicos como el precio de metanol relacionados. Precios creado cierta pérdida de la demanda, pero la preocupación expresada por algunos de los consumidores es la pérdida permanente de algunos productos derivados, especialmente en las resinas de formaldehido. Un consumidor comentó recientemente, "Alto cura precios altos".

Los precios al contado. Ahora, veamos algunos datos más de precios. Fig. 3

compara los contratos y los precios al contado en Europa y los EE.UU. durante 2006. Si bien la primera mitad del año se indica algunos ligeros descensos en los precios de contrato en los EE.UU., los precios de contrato no estaban respondiendo tan rápido como en tiempos pasados. Sin embargo, en nuestra opinión, con la ausencia de interrupciones no planificadas ya se mencionó, la tendencia era a la baja. Sin previsión de precios futuros reales, sino en términos de tendencia, no vemos ninguna razón para que la tendencia que se desarrolló en el primer semestre de 2006, de no reanudarse una vez que los inventarios y las operaciones de la planta se estabilice. Los precios al contado ya han descendido a niveles de alrededor de 125 CPG ($ 416/mt) desde el momento en este artículo fue escrito a principios de febrero de 2007. Desde un punto de vista de funcionamiento de la industria, no vemos una gran diferencia mirando hacia atrás o hacia adelante. Cuando miramos a nuestros cuadros de oferta y demanda, las tasas de explotación no cambiar al ritmo. Las plantas nuevas venir y cerrar la planta. Tenemos una nueva demanda, como el biodiesel, y perdemos esa demanda en MTBE. En los últimos tiempos, ha sido casi imposible hacer una buena evaluación del mercado sobre la base de los fundamentos, porque los supuestos cambian constantemente. Desde agosto de 2005, cuando los EE.UU. Nueva Energía Bill selló el destino de MTBE, pensamos que un importante exceso de oferta de metanol se produciría. No se materializó tan rápido como previsto. Hasta hace poco, parecía que el crecimiento de la demanda de China es tan rápido como la oferta. Sin embargo, el panorama está cambiando. Mientras los precios siguen en niveles muy por encima de $ 200/mt, China probablemente se convertirá en un exportador neto de metanol - una reversión de la tendencia histórica de la importación de alrededor de 1,1 MMmtpy a 1,4 MMmtpy.

Los precios al contado. Ahora, veamos algunos datos más de precios. Fig. 3 compara los contratos y los precios al contado en Europa y los EE.UU. durante 2006. Si bien la primera mitad del año se indica algunos ligeros descensos en los precios de contrato en los EE.UU., los precios de contrato no estaban respondiendo tan rápido como en tiempos pasados. Sin embargo, en nuestra opinión, con la ausencia de interrupciones no planificadas ya se mencionó, la tendencia era a la baja. Sin previsión de precios futuros reales, sino en términos de tendencia, no vemos ninguna razón para que la tendencia que se desarrolló en el primer semestre de 2006, de no reanudarse una vez que los inventarios y las operaciones de la planta se estabilice. Los precios al contado ya han descendido a niveles de alrededor de 125 CPG ($ 416/mt) desde el momento en este artículo fue escrito a principios de febrero de 2007. Desde un punto de vista de funcionamiento de la industria, no vemos una gran diferencia mirando hacia atrás o hacia adelante. Cuando miramos a nuestros cuadros de oferta y demanda, las tasas de explotación no cambiar al ritmo. Las plantas nuevas surgen y antiguas instalaciones cierran. Tenemos una nueva demanda, como el biodiesel, y perdemos esa demanda en MTBE. En los últimos tiempos, ha sido casi

imposible hacer una buena evaluación del mercado sobre la base de los fundamentos, porque los supuestos cambian constantemente. Desde agosto de 2005, cuando los EE.UU. Nueva Energía Bill selló el destino de MTBE, pensamos que un importante exceso de oferta de metanol se produciría. No se materializó tan rápido como previsto. Hasta hace poco, parecía que el crecimiento de la demanda de China es tan rápido como la oferta. Sin embargo, el panorama está cambiando. Mientras los precios siguen en niveles muy por encima de $ 200/mt, China probablemente se convertirá en un exportador neto de metanol - una reversión de la tendencia histórica de la importación de alrededor de 1,1 MMmtpy a 1,4 MMmtpy. La oferta y la demanda. La oferta y la proyección de la demanda no es más que un pronóstico. Hacemos algunas suposiciones. Si las suposiciones son correctas, la, es de esperar, la previsión refleja con precisión la tendencia, si no los saldos absolutos de unos años hacia adelante. Supuestos para la oferta y la demanda. Aquí hay varias hipótesis sobre el mercado mundial de metanol: • Excluir a China de la evaluación mundial. Se excluye a China de la perspectiva global por una razón principal: China es un poco de un mercado aislado. En gran medida, China es autosuficiente. La demanda está creciendo a un ritmo de dos dígitos, pero también lo es el suministro de metanol nacional. En años anteriores, China no ha sido un exportador importante, pero normalmente importados entre el 1,2 MMmtpy y 1,5 MMmtpy. Para esta presentación, estamos asumiendo que esta tendencia continúe. Así que es nuestra primera hipótesis. En la actualidad, la tendencia se ha invertido con los volúmenes de exportación superiores a las importaciones, pero los precios más bajos a finales de este año probablemente tendrá algún efecto en el cambio. • Asumir los 1,65 millones de toneladas Planta Zagros en Irán será el suministro de los volúmenes al mercado en Q2 de 2007. Esta planta fue originalmente anunciado para el inicio en 2005, pero ha tropezado con numerosos retrasos. Mirando hacia el futuro para 2010, proyectamos que la operación de Irán de sus activos sólo un promedio de 70%, lo que parece ser que la norma histórica. Nos muestran otra planta iraní de partida hasta finales de la década, pero lo ven como "cuestionables" en el mejor. • En la 850.000 toneladas por año (850-Toneladas por año) planta de Celanese en Edmonton, Alberta se cerrará de forma permanente en la ES de 2007. • Proyectamos que la planta Methanor anterior en la Holanda, que básicamente operaba en 50% las tasas de explotación a partir de finales de 2006, tendrá una producción estimada de 400-4500Mtpy volumen de metanol. • La demanda de biodiesel va a ser muy optimista, y el metanol es una materia prima potencial para el biodiesel. De la demanda de metanol por el biodiesel tiene el potencial para reemplazar el mercado perdido de la producción de MTBE por las necesidades que seguir de cerca. Podría ser "Boom or bust". • Total de crecimiento de la demanda de metanol será lento para otros derivados, durante el período 2007-2009 con un crecimiento global promedio la tasa de crecimiento de formaldehido a disminuir o incluso experimentar un crecimiento negativo durante 2007 y 2008. Uso de los supuestos anteriores, tendremos en el mercado mundial de metanol.

Panorama Mundial. Una vez más, estamos ante la demanda de metanol sin China.

Como se muestra en la fig. 4, la demanda de metanol sin China es relativamente plana. Si bien hay un cierto crecimiento en los otros productos químicos, la pérdida del mercado de MTBE ha tenido un efecto profundo. El crecimiento potencial de biodiesel, posiblemente, se cumplen o superan la pérdida de MTBE. Pero, como se indicó anteriormente, hay algunos obstáculos en el camino. Se requieren los incentivos gubernamentales, la disponibilidad de materia prima y la asequibilidad. La economía de EE.UU. sigue siendo la economía más grande del mundo, y cualquier disminución significativa en las condiciones económicas tendrán un efecto profundo.

Fuera de China, el crecimiento de la capacidad en comparación con el crecimiento de la demanda no está totalmente fuera de lugar y no necesariamente indica una inundación del mercado o un colapso de nuevo a precios inferiores a los que en el año 2001 y principios de 2002. Hay tantas variables que uno podría llamar de cualquier elige una forma y no se avergüence. Creemos que la combinación de la pérdida del MTBE en los EE.UU., la expansión de la capacidad planeada y los altos precios actuales se creará un entorno de caída de los precios durante los próximos meses. El punto alto sin precedentes de los precios observados en septiembre ya han evaporado cerca de la mitad de lo que estaban en su apogeo desde el momento en este documento fue escrito a principios de octubre. En última instancia, los precios del contrato se reducirá también. Creemos que los precios más bajos contrato para el metanol seguir adelante en los EE.UU. y no se sorprendió al ver los precios similares a los Q2 2006 en el Q3 de 2007.

Mundial con China. La Fig. 5 muestra la demanda proyectada de metanol, incluida

China. Decimos proyectado vista, porque uno puede poner cualquier número en las perspectivas de expansión de China y no un error basado en los anuncios de expansión. Total de anuncios o planes de expansión de la capacidad de metanol en el rango de China y hasta el 50-60 MMmt en 2011 o 2012. Algunos más a la situación han sugerido que el número potencial real podría ser inferior a un tercio de ese total. Adoptar un enfoque muy conservador, la estimación de crecimiento de la capacidad total es de aproximadamente 5 millones de toneladas métricas. Creemos que la expansión de la capacidad será superior a este número considerablemente, pero también creemos que un gran número de pequeños y mayores (de alto costo) las plantas en China se cerrarán. La diferencia obvia cuando se incluye a China es la difusión mucho más amplia al comparar la capacidad de la demanda. El pronóstico de la demanda no incluye el posible 2 millones de toneladas de la demanda de metanol para la mezcla de la gasolina en China. Si esto se convierte en una realidad, la demanda de metanol, se estima superior al 40 MMMT. Además, esta futura demanda incluye una demanda muy poco para di-metil éter (DME) durante el período. Esta podría ser una subestimación, pero hasta el momento, no hemos realizado un análisis en profundidad de que el uso final y por lo tanto no está poniendo sucesivamente estimaciones hasta que entendamos mejor.

Outlook. El mundo de metanol se ha vuelto más complejo. Los años entre 1980 y

1990 fueron tiempos más simples. Si los precios se justifican la expansión de la capacidad, la expansión vino. Si se deprimió los precios, la expansión se detuvo. Los precios siguieron los valores de energía, excepto en aquellos tiempos de $ 15-30/bbl de crudo. Los valores de energía no subir los precios del metanol a niveles que no podrían ser absorbidos por la mayoría de los derivados. Ahora, estamos en una época que presenta muchas incógnitas. ¿Qué se puede absorber el mercado? ¿Cómo va a factores tales como el gas natural licuado (GNL), el impacto del crecimiento de la disponibilidad de gas natural para usos de sustancias químicas? Las plantas de metanol pueden ejecutar sobre la base de la economía de GNL? Ciertamente, en el entorno actual, que podían. ¿Estos sostenida a largo plazo los altos precios generan una expansión aún más, que ya ha anunciado? Es perfectamente concebible que, debido a la duración sin precedentes de los precios del metanol por encima de la economía de reinversión, pudimos ver un exceso de metanol por el cambio de la década. Pero los costos de capital están aumentando a un ritmo tan rápido que los activos ya existentes son prácticamente asegurado margen envidiable en términos históricos. Según algunas estimaciones, el costo de una nueva planta casi se ha duplicado en los últimos cinco años. Anunció la expansión actual impulsaría las tasas de explotación de uno de los niveles más bajos. Sin embargo, gran parte del aumento del coste se ha desarrollado desde que se hicieron algunos anuncios. Es muy probable que muchos proyectos que se han anunciado que no pasarán en la etapa de debida diligencia.