Kinh A Di Da

.,1+ $ ',«$² &KXÒJLDÔL ªR¼ 7KXD¹Q +D½X 0LQKJLDÔL /ÏÍQJ6Ì+DÁQJ SKDÒSGDQK9Ì.LH»Q 

9R9L/('3XEOLFDWLRQV 

PUBLISHED BY VOVI LED Publications Cover Design by AT Graphics

ISBN 0-9633690-8-3 Copyright © 2000, 2002 by Luong Si Hang and VoVi Friendship Association of Northern California, VoVi Association of Canada, VoVi Charitable Trust of Australia website: http://www.vovi.org All Rights Reserved Printed in the United States of America July 2002 Second Edition, Set in San Jose, California LL 

NAM MÔ ĐỨC HUYỀN KHUNG THƯỢNG ĐẾ NGỌC HOÀNG THƯỢNG ĐẾ VÔ CỰC ĐẠI THIÊN TÔN NAM MÔ ĐỨC PHẬT MẪU DIÊU TRÌ KIM THÁNH MẪU VÔ CỰC TỪ TÔN ĐẠI TỪ TÔN NAM MÔ ĐỨC LONG HOA GIÁO CHỦ DI LẶC TÔN PHẬT HOÀNG CỰC CHỦ NHÂN DI LẶC THIÊN TÔN

08©& /8©& 3KDºQ  .LQK $ 'L «DÒ FKXÓ JLDÕL 7+$</®²,7°©$   /ÎÒL«ÐÓF2œQJ7DÓP*LDÕQJ7UÐÎÓF.KL«RÉF.LQK$',«$²  7LH¿XVÐÕ&XÉ«27+8$š1+$ž8  /®²,*,®³,7+,(ž8  *,$µ,7+§&+.,1+$',«$² %2Ÿ',.,1+',«$²  

3KDºQ  3KD¾W +RÉF 9D»Q «DÓS 7°©$  9$›1«$³3   %2Ÿ',3+$ž7+2©&9$›1«$³3   7+$</®²,.(›7  

3KDºQ  9D»Q «DÓS 7DÉL .KRÓD +RÉF .LQK $ 'L «DÒ ÎÕ 8³F &KD¼X WÐÒ    QDÄP  9$›1«$³37$©,.+2³$+2©&o.,1+$',«$²o   783+$µ,&2³1*$²<*,®²  7+°®©1*«(›&2³02ž7«°³$&21  7$07+(Ÿ3+$ž7  0$48<µ   7¦1+'8©&  72ž,/2,&8µ$&211*°®²,   7+,(œ1«$²1*'8.<³  /8$œ1+2š,'8.<³

LY 

7+$</®²,7°©$  1RÒL ÊRÈF .LQK$'LªDÑ ODÑ ÊH¾ QKÏÎQJQJÏÍÑLWXFRÒ ÊLH¾Q PÍÒLÊRÈF QKÏQJPDÑQJDÑ\ KR»PQD\ÊHPUDGDÈ\FDÒLQDÑ\ ODÑPXÈFÊÆFKPXRºQ GDÈ\ FKR QKÏÎQJ QJÏÍÑL VÍ FDÃQ YDÑ QJÏÍÑL WX OD»X QÏÎD KLH¾X FDÒL QJX\H»Q \ÒFXÔD1DP0R»$'LªDÑ3KD½WUR¹L KRÈFWKH»PPR½WSKD¹Q O\Ò JLDÔL FXÔD ªÏÒF 'L ªDÑ PDÑ SKR¾ KRÒD WURQJ FDÒL ÊLH¾Q PDÑ ÊRºL YÍÒL QKÏÎQJQJÏÍÑL FRÒ ÊLH¾Q WKÅFDÔP WKDº\ FDÒLÊD¹X QRÒ QKHÈ QKDÑQJ ODÂP WKDº\ VXQJ VÏÍÒQJNKLQJKHVÏÈ SKD»Q JLDÔLTXDD»P WKLQKFXÔD WR»L 5R¹L ÊRºLYÍÒLQKÏÎQJ QJÏÍÑL WUÆWKÏÒFKRÈF YDÃQWKÅKRÈQJKHKRÈNKR»QJ FKËXEÍÔLYÅKRÈ ÊD»X FRÒ ELHºW ÊLH¾QJLÍÒL ODÑ FDÒLJÅ+RÈ QJKHNKR»QJ FKËX 1RÒL NKRÒ FKËX TXDÒ &KR QH»Q WR»L SKDÔL SKD FKHº WKH»P PR½W SKD¹QYH¹ WUÆWKÏÒFYÆGXÈ QDÑ\YÆGXÈ NLDYÆGXÈ QRÈ ÊH¾ SKD¹Q WUÆWKÏÒF FXÎQJ OD¹QOD¹QVHÎ DPKLH¾X YDÑ WKDº\URÎ QJX\H»Q FDÃQFXÔD PÅQKÊDQJ WUXÈ WURQJÊLH¾QJLÍÒLFXÔD FÍKÅQK&ÍKÅQKFXÔDQJÏÍÑL WUÆWKÏÒF PDÑ NKR»QJ FRÒ ÊLH¾Q WKÅNKRºL RÒFNKR»QJ FRÒ VDÒQJODÈQ SKDÔL FRÒ ÊLH¾Q ODÑ 7LQK.KÆ7KD¹QSKDÔL FRÒFDÒL SKD¹Q ÊRÒPÍÒLPLQKÊÏÍÈF O\ÒWKX\HºW YDÑ KRÈF O\Ò WKX\HºW 1JR¹L ÊD»\ PDÑ FDÂW QJKÌD YH¹ .LQK $ 'L ªDÑ ODÑ FKX\H½Q NKRÒ QRÒ ÊRÑL KRÔL WÏÑ FDÒL QJÏÍÑL NKR»QJ ELHºW JÅ QJÏÍÑL WUÆ WKÏÒF YDÑ QJÏÍÑL FRÒ ÊLH¾Q YDÑ QJÏÍÑLPD½S PÍÑ WURQJÊLH¾Q SKDÔL FDÂW QJKÌD 5R¹L ÊD»\ FDÒF EDÈQ QJKH ODÈL FXRºQ EDÃQJ WR»L ÊH¹X FRÒ SKD¹Q KHºWFKRQJÏÍÑLQDÑR FRÒ SKD¹QQJKHKLH¾XQKÏQJPDÑ FKÏDUÍÒ WÍÒL OXÒF ÊRÒ UÍÒ WÍÒLUR¹L KDÑQKPÍÒL WHÒ UDR»QJÊDÎ ORFKRPÅQKYDÑ FDÂW QJKÌDUDºWURÎ UH½W.KLWUÅQKÊR½ ÊLWÍÒL WKÅFDÒF EDÈQQJR¹L QJKHWKDº\ UR¹L1ÏÔDÊH»P FDÒFEDÈQ FÏÒ QJR¹L YDÄQ EDÃQJ QJKHÊL1RÒ ÊLWÍÒLÊD»X ODÑ FDÒF EDÈQ WKDº\ UR¹L WKDº\ FRÒ 7KDº\ FDÒL SKD¹Q ÊLH¾Q QRÒ ODÑP FKR PÅQKÊÏÍÈF QKHÈFKR¼QDÑR 7D»P PÅQKÊDQJEDºQORDÈQ PDÑQJKHTXD QKÏÎQJOÍÑLJLDÔQJGDÈ\QDÑ\JLDÔQJJLDÔL QKÏWKHºQDÑ\PÅQKWKDº\ FDÒL WD»P PÅQKQKHÈUR¹L7KÅFDÒL JÅODÑP PÅQKQKHÈ &DÒL OÍÑLQRÒL".KR»QJ SKDÔL &DÒL ÊLH¾Q FDÒL D»P WKLQK ÊRÒ QRÒ FRÒ FDÒL ÊLH¾Q PDÑ FDÒL ÊLH¾Q WUXÑQJKÍÈSYÍÒLFDÒLÊLH¾Q FXÔDPÅQKQRÒ UXÒW ÊLOH»Q 1RÒL9R» 9LODÑ QRÒ UXÒWUDFKÍÒ NKR»QJFRÒ HÒS[XRºQJHÒS [XRºQJQRÒ NKDÒFNKR»QJ FRÒ HÒS [XRºQJ HÒS [XRºQJ WKÅ QRÒ UD PR½W WUDÑQJ X\ QJKL [ÏQJ GDQK



.LQK$'LªDÑ 7KÏÍÈQJªHºX\QJKLÊDÄWQKÏÎQJ FD»X WKÍX\QJKL0RÈL QJÏÍÑL SKDÔL WUD¹P ODÄQJ KHºW ÊH¾QJKHQKÏÎQJVÏÈX\QJKLÊRÒ 7KDÑQKUDFKÆQKQRÒ NKR»QJ SKDÒW WULH¾Q YDÑNKR»QJ ÊÏÒQJ OH»QÊÏÍÈFFK¿QJKHWKR»LÍÔKLH¹Q YD½\ WKR»L&RÑQFDÒL QDÑ\NKR»QJ&DÒL QDÑ\ÊLÊHºQ ÊH¾WÅPUDFKD»Q O\Ò PDÑ WUÏÍÒF KHºW PXRºQ ÊL ÊHºQ SKDÔL JLDÔL WRÔD FDÒL WUÏÍÈF NKÆ PDÑ WÅP WKDQK NKÆ UR¹L WUÍÔ YH¹ YÍÒL WUÏÍÈF ÊLH¾Q WKDQK ÊLH¾Q OXÒF ÊRÒ PÍÒL PLQKÊÏÍÈF FDÒLÊDÈRSKDÒS&KRQH»Q FKXÒQJ WDÊLWDÂWODÑ 6RL+R¹Q 3KDÒS /XD»Q7KLH¹Q ªËQKODÑ ÊH¾ FKL"/DÑPYLH½F ÍÔ EH»Q WURQJFKÍÒ NKR»QJ FRÒ ODÑP YLH½F ÍÔ EH»Q QJRDÑL 6RL +R¹Q ODÑP YLH½F EH»Q WURQJ ÊRÒ .KDL PÍÔ FDÒL WUÏÍÈF ÍÔ EH»Q WURQJ YDÑ OÏX FDÒL WKDQK ÍÔ EH»Q WURQJODÑP3KDÒS/XD»Q 7KÏÍÑQJ&KX\H¾Q WKÅNKDLJLDÔL FDÒLWUÏÍÈF ÍÔ EH»Q WURQJYDÑ OÏXFDÒLWKDQKÍÔ EH»Q WURQJUR¹L OÏÍÎQJQJKLKÍÈS QKÏÒWQRÒPÍÒLWKDÑQK UDDÒQK VDÒQJFXÔD ÊDÈR YDÑQJ WURQJQR½L WD»PWKÅ FKXÒQJ WDFRÒKDÑQKFDÒL QDÑ\ GH¼KLH¾X FDÂW QJKÌDUDELHºW .LQK$'LªDÑ ÊDÎ KDÈQ FKHº PR½W VRº QJÏÍÑL [HP1JDÑ\ QD\WR»L WKDº\ UDÁQJQHºX ÊH¾ PDÎLQKÏYD½\NKR»QJ ELHºW FKÏÑQJ QDÑRFDÒFEDÈQ PÍÒL FRÒ ÊLH¾Q ÊH¾ [HP QH»Q WR»L SKDÔL JLD FR»QJ YDÑ WKH»P PR½W FKXÒW ÊLH¾Q ÊH¾JLDÔLWKÆFKFKRFDÒF EDÈQ FXÎQJQKÏQKDÂFOD¹QQKDÂFOD¹QFDÒF EDÈQ ÊL WÍÒL FÏÔD ªDÈR YDÑ KLH¾X ÊDÈR KÍQ 3KDÔL FRÒ FR»QJ SKX WKÏÈF WÅQK WKÏÈF KDÑQK 3KDÒS O\Ò 9R» 9L 6RL +R¹Q 3KDÒS /XD»Q 7KLH¹Q ªËQKPÍÒL QKD½QÊÏÍÈFOXR¹QJÊLH¾QÊRÒ WÏÈPÅQK[XDºWSKDÒW UDWKÅVÏÈ FDÔP KRÒD%H¹ 7UH»Q PÍÒLKÏÍÒQJÊR½ FKRPÅQKÊÏÍÈF&KRQH»Q SKDÔL WKÏÈF KDÑQK UR¹LPÍÒLÊRÈFFDÒL NLQKÊRÒ ÊÏÍÈFQKÏQJPDÑ ED»\JLÍÑ FRÒ FÍ KR½L QJKH ODÈL FXRºQ EDÃQJ QDÑ\ NKR»QJ QKLH¹X WKÅ ÆW FXÎQJ JRÒS ÊÏÍÈF FKR FDÒF EDÈQ YDÑ FRÒ WKH¾ WKR»QJ KLH¾X ÊÏÍÈF PR½W SKD¹QPÅQK FR»QJ SKX PÅQK VHÎ KLH¾X WURÈQ ODÑQKKÍQOXÒF ÊRÒ PÅQKQDÂPNLQK PÅQKÊRÈF ÊÏÍÈF 7KLHºQ6Ð/ÐÎQJ6Í+DÂQJ SKDÓSGDQK9Í.LH¼Q  7KDÒQJ 



/ÎÒL«ÐÓF2œQJ7DÓP*LDÕQJ7UÐÎÓF.KL«RÉF.LQK $ ',«$²  +R»PQD\ODÑQJDÑ\ÊD¹X FXÔD QDÃP FKXÒQJ WDÊDÎYÏÍÈW TXDPR½W QDÃP  GDÎ\ ÊD¹\ WKÏÔ WKDÒFK WURQJ QR½L WD»P FKLHºQ WUDQK R» WUÏÍÈF WURQJQR½L WD»PFKXÒQJWDPRÈLQJÏÍÑL ÊH¹X WÏÈ YÏÍQOH»Q KÏÒD KHÈQ YÍÒL%H¹ 7UH»Q WÏÈ PÅQKPÍÔ WURÒL FKRFKÆQKPÅQK&ÍGX\H»Q WDÈL WKHº JD»\VÏÈ ÊDXNKR¾ QJKLH½S WD»PGRÊD»X"'RPÅQKÊDÎ WURÒL EXR½F PÅQKYDÑFKXÒQJ WDÊDÎSKDÒW ÊDÈLQJX\H½Q WÏÈPÍÔWURÒL0R½WQDÃPPR½W QDÃPTXDFDÑQJOH»QFDRFDÑQJJDÄSQKLH¹X WKÏÔ WKDÒFK7ÏÑ QDÃP TXD FKXÒQJ WDÊDÎ YÏÍÈWTXDQDÃP QD\QRÒ ODÈLÊHºQ YÍÒLFKXÒQJWD&KXÒQJ WDSKDÔLQKÅQ[HPQH»QWÏÈPÅQKWURÒLEXR½F PÅQKKD\ODÑNKR»QJ KD\ ODÑ EXR»QJERÔ ÊH¾ JLDÔLWKRDÒWÊH¾ WUÍÔYH¹YÍÒLQÍLFKDÒQK JLDÒFFXÔDQR½L WD»PPDÑ FKXÒQJ WDÊDÎ KDÁQJPRQJPXRºQ/DÑP VDRJLDÔL WKRDÒW ÊH¾ WR»L WUÍÔ YH¹ YÍÒLFKÆQKWR»L7R»L KLH¾X FDÃQ EDÔQ FXÔD WR»LGRÊD»XÊHºQ ÊD»\UR¹LVHÎ YH¹ ÊD»XªH¾ WUDÒQKQKÏÎQJVÏÈ OD¹PODÈF QKR¹LTXDÔ WDÈL WKHº PDÑ QXR»L GÏÍÎQJSKD¹Q GXÎQJ PDÎQKWKDQKWËQKWURQJFKÏÍQJWUÅQK WLHºQ KRÒDNKR»QJQJÏÑQJQJK¿FXÔD %H¹ 7UH»Q ÊDÎ D»Q EDQYDÑ JLXÒS ÊÍÎ WULH¹QPLH»Q WUH»Q *LDÒRGXÈF WR»LFKRWR»LPDQJWKD»Q [DÒF WDÈP EÍÈQDÑ\WURQJNÆFKÊR½QJ YDÑSKDÔQ ÊR½QJ WKÏÔWD»P WR»LÊD¾\WR»L ÊLYH¹ VÏÈWKDQKWËQKJLDÔL WKRDÒWPDÑWR»L ÊDÎODÑP ÊÏÍÈFEDRQKLH»X" 1KD»Q QJDÑ\ ÊD¹X QDÃP FXÔD QDÃPFKXÒQJ WDNLH¾P WKDÔR ODÈL NLH¾P VRDÒW ODÈL QKÏÎQJKDÑQK ÊR½QJTXDÒ WUÅQKFKXÒQJWDÊDÎ WKDÒRJÍÎ ÊÏÍÈF EDR QKLH»X KD\ ODÑ FKXÒQJWDJD»\ WKH»P URºLWURQJQR½LWD»P &DÒL EDÔQ FKDºWÊHQWRºL FXÔD FKXÒQJWDFRÒ YXQER¹L NKR»QJ KD\ODÑ WÏÈ QRÒ KDÈ JLDÒQJ &KRQH»Q GX\H»Q ODÑQK ÊHºQ YÍÒL FKXÒQJWD&KXÒQJ WD FRÒ FÍ GX\H»Q ÊÍÑL OD¼Q ÊDÈR 6ÏÈ WLHºQ WULH¾Q FXÔD ÊÍÑL PDÑ QJDÑ\ KR»P QD\FKXÒQJWDODÈLFRÒ VÏÈ WLHºQWULH¾QFXÔD ÊDÈR WD»P0XRºQKRÈFÊDÈR WKÅODº\JÅKRÈF"'XÈQJWD»PKRÈF ÊDÈR7D»P WURQJWDÍÔ ÊD»X"&KD»Q WD»P FKXÒQJ WD ÊDQJ TXDÔQ O\Ò EË TXDÔQ O\Ò EÍÔL WKH¾ [DÒF EÍÔL /XÈF &DÃQ /XÈF7UD¹Q QDÑ\1RÒ EDRYD»\FKXÒQJWD1RÒ ÊRÑL KRÔL1RÒ NÆFK ÊR½QJ1RÒ WDÈR VÏÈ VLPH» ODÑP FKRFKXÒQJWDEDºQ ORDÈQ YDÑ NKR»QJWÏÈ



.LQK$'LªDÑ TX\HºW ÊÏÍÈF 1JDÑ\ KR»P QD\ FKXÒQJ WD WÏÍÔQJ %H¹ 7UH»Q &KXÒQJ WD ELHºW FKXÒQJ WD FRÒ QJXR¹Q FR½L &KXÒQJ WD ELHºW FKXÒQJ WD FRÒ QÍL WKDQK WËQK&KXÒQJ WDELHºW FKXÒQJWDFRÒTX\H¹Q WÏÈJLDÔL WKRDÒWWKÅFKXÒQJWD SKDÔLWÏÈ ÊL&KRQH»QWURQJFDÒL OXÒFÊLÊRÒDLODÑ QJÏÍÑLÊL"&DÒLJÅ VHÎ ÊL"7D»PWKÏÒF FKXÒQJWDWÏÈ ÊL7D»P WKÏÒF PXRºQÊÏÍÈFÊLSKDÔL GÏÒW NKRDÒW WKDºW WÅQK OXÈF GXÈF WURQJ QR½L WD»P FXÔD FKXÒQJ WD &KR QH»Q FDÒF EDÈQ YH¹ ÊD»\ WKDP GÏÈ FDÒL NKRÒD WX KRÈF QDÑ\ JKL FKHÒS WURQJÊD¹XQDÃPFXÔD&DÒF EDÈQSKDÔL\Ò WKÏÒF URÎ UDÑQJ QKÏÎQJ VDÒFKYÍÔ ÊH¾ WUH»Q EDÑQQDÑ\NKR»QJ QKLH¹X WKÅÆWFDÒFEDÈQFXÎQJQJKH YDÑ FXÎQJ ÊRÈF TXD UR¹L 1JKËFK ÊÍÑL PÍÒL YH¹ ÊDÈR 7D»P FKXÒQJ WD SKDÔL GÏÒW ERÔ WDºW FDÔ QKÏÎQJ WUD¹Q WD»P VL PH» NÆFK ÊR½QJ YDÑ FKÆQK PÅQKÊDÎ WDÈR FKRFKÆQKPÅQKQKLH»Q KD½X FKXÒQJWDPÍÒL FRÒFÍKR½L KRÈFYDÑ WLHºQQHºX NKR»QJ WKÅWÏÈ JLDPPÅQKYDÑ FKXRºFWKH»PQKLH¹X OXÒF WURÒL EXR½F ODº\WD»P WKÏÒF&KRQH»Q FRQÊÏÍÑQJWXKRÈF WKDº\ QRÒ GDÑLQKÏQJPDÑFKXÒQJWDSKDÔL\ÒWKÏÒFURÎUDÑQJWKÅWÏÈQKLH»Q QRÒSKDÔL QJDÂQ &DÒF EDÈQ WDÈL VDR NKR»QJ FRÒ ÊL FKXÑD FKLH¹Q NKR»QJ FRÒ ÊL FXÒQJ EDÒL PDÑFDÒF EDÈQ WXWKLH¹Q ÊH¾ODÑP JÅ"&DÒF EDÈQ ÊDÎ\ÒWKÏÒF UR¹L FD¹Q SKDÔL UXÒW QJDÂQ ÊÏÍÑQJ ÊL &KÆQK ÊÏÒF 3KD½W ÊDÎ WKDÑQK FR»QJ QKÏÎQJYËWLH¹Q ERºL ÊDÎÊLWUÏÍÒF ÊDÎWKDÑQKFR»QJGRVÏÈFRºJDÂQJJLDÔL WRÔD SKLH¹Q PXR½Q VDÒL TXDº\ WURQJ QR½L WD»P PÍÒLWKDÑQKÊDÈR1JDÑ\ QD\FKXÒQJWDQRLJÏÍQJJÅÊD»\"1RLJÏÍQJDL"&XÔD QKÏÎQJYË ÊDÎ WKDÑQKFR»QJ PDÑ QKÏÎQJ YËÊDÎ WKDÑQKFR»QJ OÏXODÈLQKÏÎQJ JÅ" 1KÏÎQJ OÍÑL QRÒL TX\Ò EDÒXYDÑ N\Î WKXD½WWKDÒR JÍÎ QKÏÎQJ GXÈFWD»PFXÔD 1JDÑL YDÑ 1JDÑL PÍÒL ÊDÂF ÊDÈR +DÑQK ÊR½QJ FKR WÍÒL O\Ò WKX\HºW PDÑ QJDÑ\QD\FKXÒQJ WDÊDÎ DPWKÏÒFÊDÎ KLH¾X URÎ FKÏD"9RÔQ YHÈQ FDÒL QJX\H»Q O\Ò 1DP 0R» $ 'L ªDÑ 3KD½W FRÒ  FKÏÎ PDÑ FRÒ QKLH¹X EDÈQ QJDÑ\KR»P QD\FKÏDÊHPYDÑRWD»P ÊÏÍÈF1KLH¹X QJÏÍÑLQLH½P FKR FRÒ FKÏÑQJFRÒ QDÈQPÍÒL QLH½PPDÑ NKR»QJELHºW ÊD»\ ODÑ FDÒLSKÏÍQJ WKÏÒF ÊH¾PÅQKJLDÔLWRÔDFDÒL QJKLH½S WD»PªD»\ODÑFKÅDNKRÒD ÊH¾WKDÒR JÍÎ QKÏÎQJ VÏÈ PDÂF QRºL WURQJ QR½L WD»P FXÔD FKXÒQJ WD YDÑ ÊH¾ FKR FKXÒQJ WD WLHºQ KRÒD WURQJ ED FRÎL QKÏQJ PDÑ FKÏD \Ò WKÏÒF QR¾L 7KDº\VDÒFKQDÑRFXÎQJKDPWKDº\FKÍQO\Ò QDÑRFXÎQJÊRÈFWKDº\ OÍÑL



QRÒLQDÑRFXÎQJKD\FXÎQJ WKHRWKDº\ YËQDÑRJLDÒQJOD»P FXÎQJ WKHR QKÏQJ PDÑ KDÑQK NKR»QJ FRÒ EDR QKLH»X &KR QH»Q QJDÑ\ KR»P QD\ FKXÒQJ WDPÍÒLEDÂW EXR½F PÅQKSKDÔL SKDÒW PR½WÊDÈL QJX\H½QÊH¾ FÏÒX PÅQKYDÑ FÏÒX ÊÍÑL&KXÒQJWDSKDÔLKRÈF+RÈF FDÒLJÅ"7DÈL VDRWR»L SKDÔLKRÈF"/Dº\FDÒLJÅPDÑ KRÈF"3KDÔLODº\VÏÈ WKDQKWËQKKRÑD YÍÒL WKDQKWËQKPÍÒL ODÑ KRÈFPDÑ ODº\ VÏÈ ÊR½QJ ORDÈQKRÑD YÍÒLWKDQKWËQK ODÑ NKR»QJ EDR JLÍÑ KRÈF ÊÏÍÈF 0HºQ WKDQK FDÒF EDÈQ FRÒ VÏÈ WKDQK WËQK FRÒ VÏÈ VDÒQJ VXRºW &RÒ WKDQK WËQK PÍÒL FRÒ VÏÈ VDÒQJ VXRºW FRÒ VDÒQJVXRºWPÍÒL QKD½QÊÏÍÈFQKÏÎQJ JÅEDQFKLHºX WURQJQR½L WD»PFDÒF EDÈQNH»X ODÑ WD»PWD»P WÏÍQJÏÒQJ KLH¾X JLDÒ WUËFXÔDOXR¹QJªLH¾Q 6ÏÈ QRÒQJ DºP WURQJ FÍ WDÈQJ FXÔD FDÒF EDÈQ ÊD»\ ODÑ ÊLH¾Q .KR»QJ FRÒ ÊLH¾Q NKR»QJFRÒ GLFKX\H¾Q ÊÏÍÈFPDÑ ÊLH¾Q FDÒFEDÈQQJDÑ\ KR»PQD\ FRÒ FKLH¹X KÏÍÒQJ WUXÈ WUH»Q WUXQJWLPER½ ÊD¹XÊH¾ JLDÔL WLHºQ UR¹LKRÑD YÍÒL WKDQK JLÍÒL ÊH¾ WULH¹Q PLH»Q KRÈF KRÔL FKÍQ O\Ò WURQJ QR½L WKÏÒF 1KÏQJPDÑYÅED½QUR½QFXÔD WÅQKÊÍÑLVRÊREÍÔL FDÒLPLH½QJ 1R½L FDÒL DÃQNKR»QJQRÒODÑPÊR½QJORDÈQ UR¹LUR¹LFDÒLQRÒL QRÒÊR½QJORDÈQWKH»P FDÒL QJKHQRÒ ÊR½QJ ORDÈQ WKH»PFDÒL WKDº\QRÒ ÊR½QJ ORDÈQ WKH»PFDÒL QJXÔ QRÒ FXÎQJÊR½QJORDÈQWKH»P1RÒ JXÒWURºLQKÏWÍYRÑODº\ JÅPDÑ WKDÒR&RÒ OXLYH¹ WKDQKWËQKPÍÒLWKDÒR ÊÏÍÈF1HºX FDÒF EDÈQ NKR»QJ OXLYH¹WKDQKWËQKNKR»QJ FRÒEDRJLÍÑPDÑFDÒF EDÈQ WKDÒRÊÏÍÈF0R½W NKRºL WÍYRÑ PDÑ EDÈQ NKR»QJWKDQKWËQKWKÅN\Î WKXD½WWKDÒRJÍÎ NKR»QJ EDRJLÍÑ PÍÔ ÊÏÍÈF&KXÒQJWDUDºWPD\PDÂQFRÒÊDÈR ÊHºQ YÍÒLFKXÒQJ WD&KXÒQJWDFRÒ FÍKR½LFRÒ SKÏÍQJWLH½Q ÊH¾ QJR¹L ÊD»\ÊDÑPÊDÈRYDÑ KRÈFKRÔL WÏÑOLWÏÑWÆ&KÆQKWDODÑQJÏÍÑLWUDÒFKQKLH½P WKDÒR JÍÎQKÏÎQJ VÏÈ SKLH¹Q PXR½Q VDÒL TXDº\ FXÔD QR½L WD»P %H½QK KRDÈQ FKÆQK WD ÊDÎ ÊHP YDÑR WKD»Q WKÅ FKXÒQJ WD ODÑ \VÌWÏÈ WUË1HºX FKXÒQJWDNKR»QJ ELHºW WUËEH½QK FKRFKÆQKFKXÒQJ WDWKÅFRÒ\VÌJLRÔLFDÒFKPDº\ ÍÔWKHº JLDQQDÑ\NKR»QJFRÒ QJÏÍÑLQDÑRJLXÒS ÊÏÍÈFFKXÒQJ WDYÅFDÒLWDÒQK ÊDÎUDÑQJ EXR½F FDÒLWD»P/XÈF&DÃQ /XÈF 7UD¹Q ÊDÎKRDÑQK KDÑQK JLDP FKXÔ QKÍQR»QJODÑPFKRFKXÔ QKÍQR»QJ NKR¾ QDÎRSKLH¹Q PXR½Q VDÒL TXDº\1JDÑ\KR»PQD\/XÈF&DÃQ/XÈF7UD¹Q ELHºWWXELHºW QJKHOH½QK FKXÔ QKÍQ R»QJ QJR¹L WKDP WKLH¹Q YDÑ GÏÒW NKRDÒW WUD¹Q WD»P WKÅ FKXÔ QKÍQR»QJ PÍÒLUDÔQK UR¼LODÑSKD¹Q KR¹Q FDÒF EDÈQ PÍÒLUDÔQK UR¼L&KR



.LQK$'LªDÑ QH»Q EH½QK GR WDÒQK VDQK WR»L ÊDÎ WKÏÍÑQJ QRÒL 7DÒQK KDÑQJ SKXÈF GHÈS FDÒL WDÒQK VD»Q VL GHÈS FDÒLWDÒQK VLPH» GHÈS FDÒLWDÒQK FD¹X[LQ ÊR½QJORDÈQKRÈDPD\WKÅFKXÔ QKÍQR»QJ PÍÒLUDÔQK UR¼LWLHºQ KRÒD PÍÒLGÅXWLHºQ ÊÏÍÈF /XÈF &DÃQ /XÈF7UD¹QWKÅFDÒLEH½QK QDQ\SKDÔL WLH»X GLH½W &RÒ SKDÔL KDÑQK NKR»QJ FDÒF EDÈQ &DÒF EDÈQ ÊDÎ YDÑ ÊDQJ KDÑQK SKDÔL KDÑQKQKÏÎQJFKX\H½QJÅÊD»\"7R»LQJR¹LPRÔLOÏQJWR»L FXÈF FÏÈDÊRÒ ODÑ WR»L KDÑQK .KR»QJ SKDÔL7R»L KDÑQK WURQJFDÒL WKÏÒF WR»LWR»LFKXÔ WUËWR»LVÏÈ WKDQKQKHÈ FXÔD WR»L ÍÔ ÊD»X WR»L SKDÔL OXLYH¹ 0XRºQ OXLYH¹ WKÅFDÒF EDÈQSKDÔLKRÈFQKD¼QYR» FXÑQJQKD¼Q YR» FXÑQJ QKËQQKXÈF&KRQH»Q FDÒFEDÈQSKDÔLWKHRFDÒL FKLH¹X KÏÍÒQJKÆWWKÍÔ FXÔD WURQJQR½LWD»PFDÒFEDÈQÊH¾ FDÒFEDÈQODÂQJQJKHWKÅQJX\H»Q O\Ò 1DP 0R» $ 'L ªDÑ 3KD½W QRÒ NKDL PÍÔ WÏÑ ÊD»X ÊHºQ ÊD»X FKX\H¾Q FKDÈ\ WRDÑQWKD»QFDÒF EDÈQ FRÒ WDPJLÍÒLWKÏÍÈQJWUXQJKDÈ FRÒ ÊD¹\ ÊXÔ+RÔL FKÍÒJLÍÒL QDÑRFKXÒQJ WDWD½Q WD»PVDÂS ÊDÄW JLDÔLWLHºQ FKRQRÒ PDÑ JLÍÒLQDÑR FKXÒQJWDÊDÎ ERÔ SKHº QKLH¹X EDÈQ KRÔL WKHÒW PR½W KR¹LED JLÍÒL WR»L FXÎQJFKÏDFRÒODÑP9ÅFDÒLWKÍÑL JLDQFDÒFEDÈQ OÏXWUXÒKRÈF KDÑQKWDÈLTXDÔ ÊËDFD¹X QDÑ\ ÊÏÍÈFEDROD»X" *LÍÒLKDÈQ FRÒ PDº\FKXÈF QDÃPUR¹LSKDÔL UDÊLPDÑ QHºX FDÒFEDÈQ NKR»QJFKËXKRÈFUR¹LDLODÑ QJÏÍÑLFÏÒX EDÈQ" 1HºX FDÒFEDÈQ NKR»QJFKËXKRÈF ODÑFDÒFEDÈQ WÏÈJLHºW EDÈQPDÑ WKR»L7ÏÈ FKR»Q VRºQJWD»P OLQKFXÔDFDÒFEDÈQ PDÑ WKR»L7ÏÑ VÏÈ WKDQKQKHÈ PDÑ ÊLWÍÒL VÏÈ R» WUÏÍÈFFKRQH»Q QKLH¹XQJÏÍÑL SKDÔQ ODÈL ÊDÈR WD»P 7R»L PXRºQ WÅP KDÈQK SKXÒFQHºXWR»LWXWKLH¹Q WKÅWR»L ODÎQK FDÔP ODÑPVDRWR»L JD¹Q ÊÏÍÈFYÍÈ FRQ&DÒLÊRÒ ODÑ FDÒLVDÒLTXDº\ YR»FXÑQJNKR»QJ KLH¾X +RÔL FKÍÒWKDPGXÈFÊDÈW ÊÏÍÈFKDÈQK SKXÒF Ï" .KR»QJ 7DºWFDÔ ÍÔ WKHº JLDQÊH¹X WUDÔ OÍÑL NKR»QJ7KDPGXÈF NKR»QJ ÊDÈW ÊÏÍÈF KDÈQK SKXÒF QHºX ÊDÈW ÊÏÍÈF KDÈQK SKXÒF ODÑ PDº\ QJÏÍÑL ÊLHºP ÍÔ WURQJQKDÑ ÊLHºP ÊDÎ ÊDÈWÊÏÍÈF KDÈQK SKXÒF UR¹L0R½WQJDÑ\ QRÒ GXÈF EDR QKLH»X OD¹Q QRÒ ÊDÈW ÊÏÍÈF KDÈQK SKXÒF UR¹L 7DÈL VDR FKXÒQJ WD NKDR NKDÒW FDÒL ÊLH¹X ÊRÒ" &KR QH»Q FKXÒQJ WD QJÏÍÑL WX WURQJWKDQKWËQKFKXÒQJ WDSKDÔLQXR»L GÏÍÎQJ FDÒL FKX\H½Q FD¹Q WKLHºW ED»\JLÍÑ &DÒLWKÏÒF KR¹LVLQKYR» FXÑQJ VRºQJ ÊR½QJ WD»PWDWDNKR»QJ QXR»L GÏÍÎQJ ODÈL QXR»L GÏÍÎQJ FDÒL FKX\H½Q WUD¹Q WUÏÍÈF WDÈP EÍÈ YDÑ NKR»QJ ÊLÊHºQ ÊD»XÊH¾ ODÑP JÅ"7ÅQK\H»X WXR¾L WUHÔ FKÏDQHºP TXD



PXÑLÊÍÑLWKDº\ ÊRÒ ODÑ TX\Ò WKDº\ ÊRÒ ODÑ KDÈQK SKXÒFQKÏQJPDÑ EÏÍÒF YDÑR UR¹LWKDº\ KDÈQK SKXÒFÍÔ ÊD»X"7R»L ODÑ QJÏÍÑLWUH»Q ÊÏÍÑQJÊLWÅP KDÈQK SKXÒF PDÑ FKÏD WKDº\ KDÈQK SKXÒF &KR QH»Q GÏÒW NKRDÒW WUD¹Q WD»P OR WX QLH½P FDÔP WKDº\ FRÒ KDÈQK SKXÒF +DÈQK SKXÒF ODÑ JLD»\ SKXÒW WKDQK QKHÈ WKLH»QJ OLH»QJ WURQJ QR½L WKÏÒF QR½L WD»P FXÔD FDÒF EDÈQ QRÒ WKH¾ KLH½Q WULH¹Q PLH»Q WKÏÒF JLDÒF FÍÔL PÍÔ NKR»QJ EË OH½ WKXR½FªRÒ ODÑ JLD»\ SKXÒWKDÈQK SKXÒF FXÔDFDÒF EDÈQ &KRQH»Q WUH»Q ÊÏÍÑQJ ÊL FKXÒQJ WD SKDÔL GRÈQ WD»P PDÑ PXRºQ GRÈQ WD»P SKDÔL FRÒ ÊÏÍÑQJORºL7UÏÍÒFNLDFDÒFEDÈQWUÅQLH½P 3KD½WODÑ [D»\GÏÈQJFKDÒQK ÊR½QJ OÏÈF WURQJ QR½L WD»P YDÑ TX\ QKÏÒW ÊH¾ NKDL PÍÔ OXÈF WKR»QJ QKLH»Q KD½X PÍÒL KÏÍÔQJ ÊÏÍÈF FDÒL WKDQK TXDQJ ÊLH¾Q ODÑQK ÍÔ %H»Q 7UH»QD»Q FKLHºX FKRFKXÒQJ WDWÏÑJLD»\WÏÑNKDÂFWÏÑJLÍÑ&DÒF EDÈQYR» 6RL +R¹Q 3KDÒS /XD»Q 7KLH¹Q ªËQK NKR»QJ SKDÔL ODÑ FKÏ 3KD½W NKR»QJ OÏX \Ò &KÆQK FDÒF EDÈQ ÊDÎ ÊR½QJ FKÏ 3KD½W WKÅ FKÏ 3KD½W SKDÔL FKLHºX FKR FDÒF EDÈQ UR¹L 7UÏÍÒF NLD FKÏ 3KD½W ÊDÎ ÊL EDÁQJ ÊÏÍÑQJORºL ÊRÒ QJDÑ\ KR»P QD\FDÒF EDÈQ ÊLEDÁQJ ÊÏÍÑQJORºLÊRÒ WKÅ QRÒ KRÑDKÍÈSYÍÒLFKÏ3KD½W&KÏ3KD½W ÊD»X FRÒ ERÔ FDÒFEDÈQNKR»QJ EDRJLÍÑ ERÔ &KRQH»Q FKXÒQJWDNKLEÏÍÒF YDÑRÊRÒODÑFKXÒQJ WDKRÈF UR¹L&KXÒQJWDELHºW 6RL+R¹Q ELHºW 3KDÒS/XD»QELHºW7KLH¹QªËQKODÑ FKXÒQJ WD VRºQJ WURQJ FDÒL WD»P WÏ DQ ODÑQK FXÔD JLÍÒL 1LHºW %DÑQ &KXÒQJ WDELHºW FR½QJÊR¹QJ QKÍQVLQKGRVÏÈ TXDÔQ O\Ò FXÔD7KÏÍÈQJ ªHº D»Q FKLHºX FXÔD7KÏÍÈQJªHº FKXÒQJWDFRÒWKH¾[DÒF7KH¾[DÒF QDÑ\ ODÑ ÊDÈLGLH½Q FKR7KÏÍÈQJ ªHº ÊH¾ WDÈRQKÏÎQJVÏÈ NÆFKÊR½QJYDÑ SKDÔQ ÊR½QJ QKR¹L TXDÔ FKR WD»P WKÏÒF FKXÒQJ WD WLHºQ KRÒD FKXÒQJ WD ÊDÎ KLH¾X KDLQÍLÊÍÑL ÊDÈRURÎ UH½WQÍLODÑP YLH½F YH¹ NKRºL WUÏÍÈF WLHºQWÍÒL WKDQK 1ÍL WKDQK WUÍÔ YH¹ FÏÈF WKDQK VRºQJ ÊR½QJ YR» FXÑQJ &KR QH»Q FKXÒQJWDSKDÔL KRÈFSKDÔL WUÅFKÆWKÏÈFKDÑQK PDÑ SKDÔLFKLHºQ WKDÂQJODº\ QR½L FKLHºQ FXÔD QR½LWD»P7DºW FDÔ FDÒFEDÈQQJR¹LÊD»\ÊH¹X FRÒ FKLHºQ WUDQK&KLHºQ WUDQKWURQJQR½L WD»PFDÒFEDÈQQRÒ OLH»QKH½ YÍÒL WKLH»Q FÍ FDÔ FDÑQ NKR»Q YXÎ WUXÈ WKÍÑL WLHºW WKD\ ÊR¾L WD»P WDÒQK WKD\ ÊR¾L &D»X QRÒL ÊR½QJ ORDÈQ WD»P WDÒQK WKD\ÊR¾L<² WKÏÒFÊR½QJ ORDÈQWD»P WDÒQK WKD\ÊR¾L1RÒ OLH»QKH½ FDÔ FDÑQ NKR»Q YXÎ WUXÈ ªRÒ ODÑ WKLH»Q FÍ QDÁP WURQJ WD»P FDÒF EDÈQ PDÑ WKR»L &DÒF EDÈQ KRÈF PR½W



.LQK$'LªDÑ NKRÒD FKRWDºW FDÔ PRÈL NKRÒD ÍÔ WÏÍQJODLODÑ WD»PFDÒFEDÈQ GRÈQVDÈFK ÊÏÍÈFPÍÔ ÊÏÍÈFPRÈLVÏÈ JXÒW PDÂFWURQJQR½LWD»P WKÅFDÒF EDÈQKLH¾X WDºW FDÔ YDÑ VRºQJ YÍÒL WDºW FDÔ NKR»QJ FRÑQ VÏÈ VDQK WÏÔ KDÃP KH QÏÎD .KLFKXÒQJ WDELHºW ÊÏÍÈF FDÒL [DÒF QDÑ\NKR»QJ SKDÔLFDÒL[DÒF FXÔD WD ODº\ FDÒLJÅFKÏÒQJ PLQK"1HºX [DÒF QDÑ\ ODÑ[DÒF FXÔDWDWDFKHºW WDFRÒ FÍKR½L R»P QRÒ ÊLFKR»Q7DNKR»QJFRÒ FÍKR½L R»P QRÒ ÊLFKR»Q 7KÅ FXÔD R»QJ7UÍÑLFXÔD WKLH»Q WUDÔ FKRÊËDWDNKR»QJ FRÒ FÍKR½LQKÏQJ PDÑWDFRÒFDÒL FÍKR½L GD»QJFDÒLWD»PWKÏÒFFXÔD FKXÒQJ WDÊHPFDÒLVÏÈ KLH¾X ELHºW PDÑ FKXÒQJWDÊDÎ WKD»XOÏÍÈPÊÏÍÈFWURÈQEDRQKLH»X NLHºS R»PODº\PDÑ ÊLODº\FDÒL JÅFKÏÒQJ PLQK"­´Ô WKHº JLDQQDÑ\ FRÒ QJÏÍÑL UDÊÍÑL KRÈF ÊÏÍÈFEDÒF VÌQJÏÍÑLNLDFXÎQJQJÏÍÑL WDPDÑ ÊLKRÈFWKÍÈ PR½FWKR»LFRÒ SKDÔLWUÅQKÊR½ NKDÒFQKDXNKR»QJ" 1JÏÍÑL NLDFXÎQJ QJÏÍÑL WD PDÑ FK¿ ODÑP QJKH¹ WKÍÈ PD\ WKR»L 7KDº\ URÎ FKÏD" 0R¼L QJÏÍÑLPR½W WUÅQKÊR½ R»P ODº\ FDÒLWUÅQKÊR½R»P ODº\ FDÒLWD»P WKÏÒF ÊRÒ PDÑ WLHºQ KRÒD2›QJ EDÒFVÌÊLODÑPWKÍÈ PD\ODÑPNKR»QJ ÊÏÍÈF2›»QJ WKÍÈ PR½F ÊL ODÑP EDÒF VÌ ODÑP NKR»QJ ÊÏÍÈF WDÈL VDR" 9Å FDÒL WD»P WKÏÒF WDWÍÒL ÊRÒ WKR»LWUÅQKÊR½ WÍÒLÊRÒ WKR»L&KRQH»Q FKÏÒQJPLQK FDÒF EDÈQ ÊDÎ R»PFDÒL WD»PWKÏÒF [XRºQJ TXDÔ ÊËDFD¹X QDÑ\[D»\ GÏÈQJ FKR TXDÔ ÊËD FD¹X WKÅ PR¼L QJÏÍÑL PR½W QKLH½P YXÈ YDÑ PR½W FR»QJ YLH½FFRÒ KHºW1KÏQJPDÑ OD¹QOÏÍÈWWLHºQ KRÒDNKR»QJQH»Q QR»QQRÒQJ NKLFKXÒQJWDKLH¾X ÊÏÍÈFWDWÅPÊÏÍÈFFDÒLSKDÒS WÅPÊÏÍÈF QJX\H»Q FDÃQ FXÔD FKÆQK FKXÒQJ WD 7KH¾ [DÒF QDÑ\ FDºXWUXÒF EÍÔLVLH»X QKLH»Q PDÑ FRÒ YDÑ FKXÒQJ WDÊLWÅPYH¹ FRQÊÏÍÑQJ VLH»X QKLH»Q ÊH¾ WÏÈ WKÏÒF ÊH¾ ÊLH¹X NKLH¾Q FDÒLNKDÒP OÍÒQQDÑ\QRÒ ÊDQJJLDPFKXÔ QKÍQR»QJODÑ JLDPWDÊD»\&DÒLJÅJLDP/XÈF&DÃQ/XÈF7UD¹Q" 1RÒOR»LFXRºQ1RÒ NÆFKÊR½QJ 1RÒ SKDÔQ ÊR½QJ 1RÒ ODÑP FKRFKXÒQJ FDÑQJ QJDÑ\FDÑQJ ÊR½QJWKH»PEÏÍÒF YDÑRWURQJSKDÈPYLQKRÔKHÈS VRÊRYDÑNKR»QJ FRÒ WLHºQ QR¾L&KXÒQJWDWKDº\URÎUR¹LSKD»QWDÒFKURÎUH½W UR¹LFK¿FRÒWÏÈÊL PDÑ WKR»L &KXÔ QKÍQ R»QJ ODÑQK /XÈF &DÃQ /XÈF 7UD¹Q SKDÔL KRÈF SKDÔLXÔQJKR½ SKDÔL[D»\GÏÈQJ&KXÔ QKÍQR»QJ WUÅFKÆFÏÍQJTX\HºW WX OX\H½Q WKÅ FKXÒQJ QRÒ SKDÔL WXD»Q WKHR ­´Ô ÊD»\ FDÒF EDÈQ ÊDÎ ÊRÈF TXD 7KLH»Q ªDÑQJ 'X .\Ò ªËD 1JXÈF 'X .\Ò /XD»Q +R¹L 'X .\Ò 'ÏÍQJ*LDQ'X.\Ò 9DºQªDÈRÊXÔ WKÏÒEDº\ QKLH»X QDÑ\ FXÎQJÊXÔ



FKRFDÒFEDÈQÊLQKÏQJPDÑQJDÑ\KR»P QD\YRÔQYHÈQFRÒFXRºQ .LQK $ 'LªDÑ ODÑ &KDÒQK.LQKÊÏÒF 3KD½WÊDÎ OÏXODÈL FKRFKXÒQJWDYDÑ R»QJªR¼ 7KXD¹Q+D½XQJÏÍÑL ÊLWUÏÍÒF FKXÒQJWDÊDÎ GDÄQ GRÑ WÏÑQJ FD»X PR½F PDÈF ÊH¾ FKRFKXÒQJ WDKLH¾XURÎ KÍQWKD\YÅGXÑQJ YDÃQWÏÈ FDRVLH»X QRÒLYH¹ 1KRKRÈFFDÑQJ QJDÑ\FKXÒQJ WDFDÑQJ PDºW ÊÏÍÑQJ WX KRÈF YH¹ YDÃQ FKÏÍQJ FKR QH»Q SKDÔL QRÒL VÏÈ PR½F PDÈF WKÏÈF WHº WUX\H¹QÊLH¾Q ÊH¾ WD»PWKÏÒFFXÔDPRÈL QJÏÍÑL KLH¾X WÏÈ WKDÒR JÍÎ YDÑ WÏÈ WXWÏÈWLHºQ +R»PQD\EDÂWÊD¹X PÍÔNKRÒDWR»L [LQQKDÂFODÈLFXRºQ.LQK$'L ªDÑ WURQJ ÊRÒ WR»L VHÎ SKD»Q WDÒFKUDFKRFDÒFEDÈQ WKDº\URÎYDÑ VDX QDÑ\FDÒFEDÈQQDÂPFXRºQÊRÒ ODÑP SKÏÍQJFK¿1DPÊH¾ FDÒF EDÈQ WÏÈ WXWÏÈ WLHºQ ªD»\ ODÑ PR½W FKÅDNKRÒDOXR»Q OXR»QWKÏÍÑQJWUÏÈFYDÑ FKÏ 3KD½W OXR»Q OXR»Q FKLHºX ÊLH¾Q FKRFDÒFEDÈQ1HºX FDÒFEDÈQ\Ò WKÏÒFYDÑ ÊRÈF ÊÏÍÈF WKÏÈF KDÑQK ÊÏÍÈF ÊXÒQJ WKHR ED SKDÒS 6RL +R¹Q 3KDÒS /XD»Q7KLH¹Q ªËQKÊH¾ DÃQNKÍÒSYÍÒLFXRºQ .LQK$'LªDÑ QDÑ\UR¹L FDÒF EDÈQ VHÎ GLH½Q NLHºQ FKÏ 3KD½W FKÏ 7LH»Q NKR»QJ FRÒ NKRÒ NKDÃQ 0R½W N\ÎWKXD½WWURQJWD\FDÒFEDÈQ WURQJWXÔFDÒF EDÈQ WUH»Q ÊD¹XQDÁP FDÒF EDÈQ PDÑFKÏDEDRJLÍÑFKËXÊRÈF&KRQH»Q KR»P QD\FKXÒQJWD EDÂWÊD¹X FKXÒQJ WDÊR¹QJ KRÈFFXRºQ.LQK$'LªDÑ %D¼\JLÎÒ FKXÓQJWDEDÃWËDºXËH¿ QJKHTXDQKÐÏQJJÆPDÒ R¼QJ «R½ 7KXDºQ+D¾XËDÏ OÐXODÉLFKRFKXÓQJWDWURQJFDÓL3KDÓSO\Ó 9R¼ 9L .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ 3KD¾W SKDÓS FDÓF EDÉQ ËDÏ ËRÉF TXD FXR»Q .LQK$'L«DÒ GRR¼QJ1JX\H½Q;XD¼Q/LH¼PËDÏ YLH»WQKÐÏQJFD¼X YDÒWLH¿XVÐÕFXÕD&XÉ«R½7KXDºQ+D¾X



.LQK$'LªDÑ



7LH¿XVÐÕ&XÉ«27+8$š1+$ž8 

•

&XÉ «R½ 7KXDºQ+D¾XVDQKQDÄPWDÉLWÀQK6D«HÓF4XD¾Q /DL9XQJ 7KD¼QSKXÉ FXÕD&XÉ ODÒ 2œQJ«R½ +DÉR&ÐÒXODÒP3KRÓ 7R¿QJ$Q 7KÎÓLWURQJWKÎÒLN\Ò3KDÓSWKXR¾F  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  1JDÑL ÊDÎ OÏXODÈLQKÏÎQJFDÒLEDÔQ GËFKYH¹ .LQK$'LªDÑ GXÑQJ ÊLH¾Q GËFKYDÃQ WKHº JLDQSKDÔLGXÑQJYDÃQGËFKO\Ò QKÏQJPDÑ ÍÔ ÊD»\ GXÑQJÊLH¾QGËFKYDÃQ QRÒ NKDÒF&KRQH»Q FDÒF EDÈQ ÊDÎ WXYH¹ ÊLH¾Q FKXÒQJ WDGH¼ KLH¾X KÍQQHºX GXÑQJWUÆWKÏÒFPDÑ ÊH¾ KLH¾X QRÒ KÍLNKRÒ NKDÃQ 7KD¼QPD½XFXÕD&XÉ ODÒ FXÉ EDÒ «DÒR7KÌ%RÒLVDQKFKÀFRÓ PR¾W PÆQK&XÉYDÒPD»WVÎÓPOXÓF&XÉYÐÒDOH¼QWXR¿L &XÉ ÎÕ YÎÓLR¼QJWKD¼QYDÒ EDÒ NH» PD½XFKRËH»QOÎÓQVDXNKLOD¾S JLDËÆQKËR¼LEDQDÄPPÎÓLWÐÉOD¾S/XÓFÎÕ FKXQJYDÒQÐÎQJTX\HºQ FKDWKÆEÌEDÒ NH» PD½XNKDÃWNKHODÃPËLHºX&XÏQJYÆKRDÒQFDÕQK NKR¿ VÎÕ D»\QH¼Q&XÉ PÎÓLKRÉFQKLHºXQJKHº ËH¿ VLQKVR»QJYDÒ QXR¼L JLDËÆQKQKÐODÒ/DÒPWKDº\WKXR»F%DÃFWKXR»F1DPODÒPEXÒD/R½ %DQ FRL TXHÕ ODÒP WKÎÉ PDÏ WKÎÉ QKXR¾P WKÎÉ VÎQ YY /XÓF PXR»QOD¾SJLDËÆQK&XÉ SKDÕLËLGDÉ\KRÉFFKÐÏ 9LH¾WYDÒ FKÐÏ 3KDÓS FKR WUHÕ HP WURQJ ODÒQJ ËH¿ GDÒQK GXÉP WLHºQ FÐÎÓL YÎÉ OD¾S WKD¼Q 0DÅF GXÒ QÐÎQJ WKHR JLD ËÆQK FXÕD SKXÉ WKD¼Q EÌ FDÕQK PHÉ JKHÕ FRQFKRºQJQKÐQJ&XÉ YD½QJLÐÏ ËXÕ KLH»XQJKÍDËH»QQDÄPPÎÓL UDULH¼QJ 6DX NKL R¼QJ WKD¼Q &XÉ TXD ËÎÒL WKÆ &XÉ ODÒ 7UÐÎÕQJ 7R¾F FXÕD JLRÒQJKRÉ «R½3KXÕ WKÎÒ o«R½ 3KXÕ «ÐÎÒQJpWÐÒ EDRQKLH¼XËÎÒLYD½Q ËDÅWWDÉLODÒQJ7D¼Q9ÍQK+RÒD7D¼Q+ÐQJ 6D«HÓF 7KHR OÎÒL &XÉ WKXD¾W ODÉL WKÆ WUÐÎÓF NLD o«R½ 3KXÕ «ÐÎÒQJp ODÒ





.LQK$'LªDÑ PR¾WWR¾FUD»WOÎÓQWDÉLWÀQK6D«HÓFFRÓNKRYDÒQJYDÒNKREDÉFULH¼QJ ELH¾W«H»QËÎÒL&XÉ WKÆo«R½3KXÕ «ÐÎÒQJpËDÏVDVXÓWUD»WQKLHºX&XÉ VDQKËÐÎÉFQJÐÎÒLFRQWUDLYDÒJDÓL 1JÐÎÒL FRQ WUDL GX\ QKD»W YDÒ ËDºX ORÒQJ FXÕD FXÉ ODÒ 2œQJ «R½ 9DÉQ/\ÓËDÏ WÐÒQJODÒ 6ÐÓ WKDºQWDÉL$›Q«R¾YDÒ«DÉL6ÐÓ WDÉL+RD.\Ò GÐÎÓL WKÎÒL 7R¿QJ 7KR»QJ 1JR¼ «ÆQK 'LH¾P JLÐÏ FKÐÓF 7KDP /\Ó 0LQK«DÉRWURQJFÎTXDQ3KR¿ 7KR¼QJ*LDÓR/\Ó &DR«DÒL*LDÓR 9LH¾W 1DP WURQJ PR¾W WKÎÒL JLDQ NKDÓ OD¼X 7URQJ WKÎÒL N\Ò 3KDÓS WKXR¾F 2œQJ «R½ 9DÉQ /\Ó ODÒ QJÐÎÒLWKHR.\Ò 1JRDÉL+D¾X&ÐÎÒQJ «H¿NKDÓQJ3KDÓSWURQJ3KXÉF4XR»F+R¾LWUXÉ VÎÕ WDÉL«R¼QJ.LQK 2œQJWKHRKRÉF/XD¾W.KRDKRÉFYDÒ&KÇQKWUÌKRÉF 9ÆOXÓFWKLH»XWKÎÒL&XÉ«R½7KXDºQ+D¾XJDÅSQKLHºXKRDÒQFDÕQK HÓR OH QH¼Q WD¼P WUÇ KD\ VX\ [HÓW QKLHºX YHº FXR¾F WUDºQ YDÒ NLH»S VR»QJFXÕDFRQQJÐÎÒLGRËRÓ&XÉFKDÓQËÎÒLPÎÓLËLWDºPËDÉR /XÓFËLWÆPWKDº\KRÉFËDÉR&XÉËLNKDÃSQXÓLQRQFXÏQJFRÓJDÅS QKLHºXQJÐÎÒLWXYHº «ÌD7LH¼QFRÓ SKHÓSPDºXKX\HºQGLH¾XQKÐQJ &XÉ NKR¼QJKDÉS\Ó PÎÓLWUÎÕ YHº WDºPËDÉR3KD¾W7URQJNKRDÕQJWKÎÒL JLDQWDºPËDÉR3KD¾W&XÉ ËLYLH»QJQKLHºXFKXÒDFKLHºQQKD¾QWKD»\ SKDºQ ËR¼QJ NKR¼QJ WKHR ËXÓQJ FKDÓQK ËDÉR YDÒ VÐÉ WX KDÒQK ÎÕ QKÐÏQJQÎLËRÓNKR¼QJWKRDÓWNKRÕLYRÒQJPH¼ WÇQGÌËRDQYDÒNKR¼QJ WLH»QWULH¿QTXDODÏQKYÐÉFYDÄQPLQKWLQKWKDºQËDÉRËÐÓF %ÎÕLWKH»&XÉ TX\H»WFKÇËLWDºPYÌ&KD¼Q6ÐTXDÓQWKR¼QJËDÉR O\Ó7URQJQDÄPWUÐÎÒQJWDºPNLH»P&XÉ JDÅS2œQJ&DR0LQK 7KLHºQ6ÐÎÕ WUH¼QQXÓL2œQJ7R¼«R¾QJ.LP4XDQJEHÒQ[LQTX\ \ 2œQJ &DR 0LQK 7KLHºQ 6Ð GDÉ\  SKDÓS PR¼Q UXÓW WKHR VDÓFK [ÐD EH¼Q 7DÒX QKÐ 7DÓQK 0DÉQJ .KXH¼ &KÀ 7KDQK 7ÌQK .LQK YY &XÒQJ PR¾W VR» FDR ËH¾ FXÕD R¼QJ &DR 0LQK 7KLHºQ 6Ð &XÉ «R½ 7KXDºQ +D¾X JLD FR¼QJ WX OX\H¾Q YDÒ KRÉF KRÕL ËDÉR O\Ó QKÐQJ WKD¼PWD¼P&XÉ YD½QFKÐDKDÒLORÒQJYÆ[HÓWFRÓ QKLHºXËLHºXNKR¼QJ KDÉS\Ó QH¼Q&XÉ WDÓFKUDWUÎÕ YHº JLDËÆQKYDÒ WÐÉ QJKLH¼QFÐÓX3KDÓS O\Ó9R¼9L 7URQJOXÓFQJKLH¼QFÐÓX3KDÓSO\Ó9R¼9LQKLHºXNKLQJRºL«ÌQK 7KDºQ QKÆQ YDÒR YDÓFK &XÉ WKÐÎÒQJ WKD»\ KÆQK ËÐÓF 3KD¾W KLH¾Q UD



&XÉ FKR ODÒ ODÉ QKÐQJ PDÒ NKR¼QJ OD»\ ODÒP WLQ EHÒQ JLD FR¼QJ QJKLH¼QFÐÓXSKHÓS;XD»W+RºQWKHRVÐÉKLH¿XELH»WULH¼QJFXÕD&XÉ /XÓFNKÎÕLËDºXWXOX\H¾Q&XÉ ËDÏ WXR¿LQKÐQJWLQKWKDºQUD»W GRÏQJ PDÏQK NKR¼QJ VÎÉ FKH»W NKR¼QJ VÎÉ QJKHÒR ËRÓL FKÀ TX\H»W ODÒPWKH»QDÒR[X\H¼QTXDEÐÓFPDÒQ9R¼9LEÇPD¾WËH¿WLH»S[XÓFYÎÓL 3KD¾W7LH¼QFDºXËDÉR 7KD¾W ODÒ o+RDÒQJ 7KLH¼Q ED»W SKXÉ «DÉRWD¼PQKÎQpQKÎÒ ORÒQJ FKÇ WKDÒQK PR¾ «DÉR QKÎÒ VÐÉ FKDÓQ ËÎÒL &XÉ «R½ 7KXDºQ +D¾X ËDÏ QJR¾ ËÐÎÉF 3KDÓS O\Ó 9R¼ 9L .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ FXÕD 3KD¾W YDÒ ËÐÎÉF [XD»W KRºQ YHº FRÏL 9R¼ 9L ËH¿ KRÉF ËDÉR WUÐÉF WLH»S YÎÓL «ÐÓF 3KD¾WQKÐ&XÉËDÏWÐÉWKXD¾WWURQJTX\H¿Qo3KHÓS;XD»W+RºQp «H»QNKLËDÃFËDÉRURºL&XÉ FXÏQJFKÐDTXDÕ TX\H»WEHÒQWUX\HºQ GDÉ\FKRQKLHºXQJÐÎÒLNKDÓFËH¿FXÒQJQKDXQJKLH¼QFÐÓX.KRDKRÉF +X\HºQEÇFXÕD3KD¾W7KHR\Ó FXÕD&XÉQH»XPR½LQJÐÎÒLWKÐÉFKDÒQK \ QKÐ&XÉPDÒËÐÎÉFFKÐÓQJËDÃFQKÐ&XÉWKÆ&XÉPÎÓLFKRODÒ&KÎQ 3KDÓS +LH¾Q QD\ WURQJ QKÐÏQJ QJÐÎÒL WKHR KRÉF YÎÓL &XÉ FXÏQJ FRÓ PR¾WYDÒLQJÐÎÒL[XD»WKRºQËÐÎÉFFRÒQPR¾WVR» WKÆËÐÎÉFDÓQKVDÓQJ 0D¼X1L&KD¼XËDQJJLDWD¼PWXOX\H¾QFKRËH»QNH»WTXDÕ &XÉ «R½ 7KXDºQ +D¾X ËDÏ OLH½X ËDÉR QJDÒ\  QKDÂP QJDÒ\WKDÓQJD¼POÌFKQDÄP«LQK0XÒL WDÉLVR» QKDÒ ËÐÎÒQJ 3KDQ7KDQK*LDÕQ6DLJRQKÐÎÕQJWKRÉËÐÎÉFWXR¿L  1D\WR¼LOÐÎÉFELH¼QWLH¿XVÐÕ FXÕD&XÉ ËH¿ FKRFDÓFEDÉQËDÉRYDÒ QKÐÏQJQJÐÎÒLNKDÓFPXR»QVÐXWDºPËÐÎÉFKLH¿XURÏ  





.LQK$'LªDÑ



/®²,*,®³,7+,(ž8  7+$³1++,(š1 ;°$&2³12³,  &211*°®²,&2³«,(š8.+2³1KÎQ+ÐÏX7ÐÓ1DQ    7KD»QQJÏÍÑLNKRÒÊÏÍÈF  1KD»QWKD»QQDQÊDÂF •

2œQJ7DÓP JLDÕQJ  o1KD»Q WKD»Q QDQÊDÂFpPXRºQWKDÑQKFDÒL [DÒFQDÑ\NKR»QJ SKDÔL GH¼ÊD»XQKÏQJPDÑFDÒF EDÈQ FRÒFDÒL [DÒFODÑTX\ÒODÂP   3KD½W3KDÒS NKRÒQJKH   3KD½W3KDÒS QDQYDÃQ

•

2œQJ7DÓP JLDÕQJ  o3KD½W SKDÒS NKRÒ QJKHp FKXÒQJ WD PÍÒL ÊL KRÈF QRÒL o3KD½W SKDÒSNKRÒ QJKHpQRÒL QJKHQKHÈ ODÂPQRÒLQJKHGXGÏÍQJODÂP PDÑ QJKH NKR»QJ YR» NKR»QJ FRÒ FKR¼ FKÏÒD 7DÈL VDR" 7DÈL PÅQK WKLHºX WKDQK WËQK NKR»QJ FRÒ FKR¼ FKÏÒD VDÒFKKD\PDÑ ÊH¾ PR½WÊRºQJ WKÅ NKR»QJ FRÒ WUD½W WÏÈ &RÒFDÒLNH½ÊH¾QKÏYD½\QRÒFRÒWUD½W WÏÈ 1RÒFRÒFKR¼ FKÏÒD &KXÒQJ WD SKDÔL WX SKDÔL KDÑQK UR¹L QRÒ FRÒ WUD½W WÏÈ QRÒ PÍÒL FKÏÒD o3KD½WSKDÒS NKRÒQJKHpPDÑOD½S ODÈLWUD½W WÏÈODÑGH¼QJKH YDÑGH¼ WLHºQ

•

 'X\H»Q ODÑQKNKRÒJDÄS  7KLH½QGX\H»QQDQQJR½  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  o'X\H»Q ODÑQKNKRÒ JDÄSp+R¹LQDÑRWÍÒL JLÍÑ ÍÔ 9LH½W 1DPFKXÒQJ WD NKR»QJ FRÒ GX\H»Q ODÑQK 1JDÑ\ QD\ FKÏÒQJ PLQK FKXÒQJ WD FRÒ





.LQK$'LªDÑ

•

GX\H»Q ODÑQK NHÔ 0\Î 7KR QJÏÍÑL &DÑ 0DX NHÔ QJRDÑL %DÂF QJÏÍÑL WURQJ 1DP %D»\ JLÍÑ FXÎQJ QJR¹L FKXQJ WURQJ FDÃQ SKRÑQJ QDÑ\ ÊÏÍÈF WKDº\ FKÏD &DÒL o'X\H»Q ODÑQK NKRÒ JDÄSp PDÑ QJDÑ\ QD\ FKXÒQJ WD FRÒ o'X\H»Q ODÑQKp WDÒL QJR½ UR¹L WKÅ FKXÒQJ WD EDºW SKD»Q WXR¾L WDÒFEDºW SKD»Q JLDLFDºS ÊLKRÈFÊDÈR   ;ÏÒ3KD½W NKRÒYH¹  3KD½W 4XRºFQDQVDQK  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  o;ÏÒ 3KD½WNKRÒ YH¹p[ÏÒ 3KD½W ODÑ WÏÑ ELPDÑ WDÈLVDRNKRÒ YH¹" 7DÈL YÅ FKXÒQJ WD NKR»QJ KRÑD YÍÒL VÏÈ WÏÑ EL YDÑ FKXÒQJ WD NKR»QJ FRÒ VÏÈ WKDQKQKHÈ /DÑP VDREÏÍÒF YR»VÏÈWKDQKQKHÈ" &XÎQJ QKÏPR½W NKRºL QJÏÍÑL ÍÔ ÊD»\ PDÑ NKL QJÏÍÑL NKDÒF WÍÒL PDÑ NKR»QJ FKËX KRÑD YÍÒL FKXÒQJ WDÊD»XFRÒ FKËXDÃQFKD\YÍÒLFKXÒQJ WDEÍÔLYÅVRºQJFKXQJ WURQJ FDÔQK KX\QK ÊH½ [ÆW QKDX JD¹Q QKDX ÊH¾ VRºQJ WKRÔ WKHÔ YÍÒL QKDX.KR»QJ 1JÏÍÑLWDNKR»QJFKËXQJÏÍÑLWDSKDÔL ERÔ ÊLWDÈL KRÈ FKÍÒNKR»QJ SKDÔL WDÈL3KD½WPDÑFXÎQJ NKR»QJ SKDÔLWDÈL[ÏÒ3KD½W7UH»Q PDÄWÊDºWQDÑ\ GH¼ VRºQJQKÏQJPDÑ FKRODÑ NKRÒ VRºQJ 1KÍÑ PDÄW ÊDºW QKÍÑ VÏÈ NÆFK ÊR½QJ QKÍÑ VÏÈ WKLHºX WKRºQ KRÈ PÍÒL NKDL WULH¾Q WD»P WKÏÒFVDÒQJFKHº FDÒL QDÑ\VDÒQJ FKHº FDÒL NLDVDÒQJFKHº FDÒL QRÈ +RÈ WKDº\ WKÆFKWKXÒYDÑ WKDº\ KDÈQK SKXÒFODÑ GRVÏÈ FRº JDÂQJFXÔD FKÆQK KRÈ 5R¹L ED»\ JLÍÑ FKXÒQJ WD WX ÍÔ ÊD»\ FKXÒQJ WD SKDÔL FRº JDÂQJ &KXÒQJ WDPXÈF ÊÆFKPXRºQYH¹ [ÏÒ 3KD½W PDÑ FKXÒQJ WDFÏÒ QRÒLo;ÏÒ 3KD½W NKRÒ YH¹p ODÑ WDÈL YÅ FKXÒQJ WD NKR»QJ FKËX YH¹ NKR»QJ FKËX KDÑQKNKR»QJ FKËXÊLODÑP VDRYH¹ WÍÒL&KRQH»QERºQ FDÒLNKRÒ NKDÃQ QDÑ\2›QJ7KÆFK&DÊDÎ WKDÑQKFR»QJ2›QJKDÑQKo7KD»Q QJÏÍÑLNKRÒ ÊÏÍÈFpR»QJUDR»QJWKDº\ELHºW EDRQKLH»X QJÏÍÑLEËÊRºWEËJLHºWEË KDÈLQKÏQJPDÑ WKD»Q FXÔD R»QJ ÊRÒ ODÑP VDRR»QJ ERÔ FDÒL WKD»QQDÑ\ R»QJEÏÍÒFTXDFDÒLWKD»Q NKDÒFQKÏYD½\NKR»QJÊÏÍÈFWKDº\ NKR»QJ" o3KD½W SKDÒSNKRÒQJKHpR»QJ PÍÒLODº\FDÒLWÏÑELFÍÔLPÍÔÊH¾FÏÒX ÊR½ WDºW FDÔ TXD¹Q VDQK WUDÒQK WDL QDÈQ WDÈL PDÄW ÊDºW QKÏQJ PDÑ NKR»QJ ODÑPVDRPDÑKLH¾X ÊÏÍÈF.KLKLH¾X R»QJ ÊÏÍÈF WKÅR»QJNKR»QJ



ODÑP VDRPDÑWUX\H¹Q EDÒFKRFKXÒQJVDQK&KRQRÒKLH¾XÊÏÍÈFYDÑQRÒ WUDÒQK FDÒL WDÒQK KXQJ KDÃQJ FXÔD QRÒ YDÑ ÊH¾ QRÒ KÏÍÒQJ WKLH½Q &KR QH»Q o'X\H»Q ODÑQK NKRÒ JDÄSpQH»Q R»QJÊDÑQKSKDÔL ÊLWXWRDÑQ GD»Q KÏÍÒQJ YH¹ R»QJ 2›QJ ÊDÎ FRÒ GX\H»Q QKÏQJ PDÑ FDÒL GX\H»Q ODÑQK NKR»QJ FRÒWRDÑQ ODÑ FDÒL FKX\H½Q DÒF R»Q &DÒL FKX\H½Q NKR¾ FÏÈFÊÏD WUÅQK FKR QKÏÎQJ QKDÑ FKDÒQK WUË SKDÔL OR SKDÔL VÏÔD WKÅ R»QJ WKDº\ o'X\H»Q ODÑQK NKRÒ JDÄSp9ÅR»QJ WXR»QJVÏÔDR»QJPDQJFDÒLWKD»Q [DÒF QDÑ\FXÎQJ QKÏFDÒLWKD»Q [DÒFFXÔD FKXÒQJVDQK2›»QJVÏÔD ÊÏÍÈF KRÑDDÒL WÏÍQJWKD»QYÍÒLFDÒFQÍLFDÒFJLÍÒL0RÈLQJÏÍÑL WÏÈWKÏÒFÊÏÍÈF R»QJODÑPRÈL QJÏÍÑLPRÈLQJÏÍÑL ODÑR»QJWKÅFDÒLGX\H»QODÑQK QRÒODÈL GH¼ JDÄS7URQJFDÒL NKRÒQRÒVHÎÊLWÍÒLFDÒL GH¼ o;ÏÒ 3KD½W NKRÒ YH¹pODÑ SKDÔL EXR»QJ ERÔ WDºW FDÔ QKÏÎQJVÏÈ WUD¹Q WXÈF FXÔDWKHº JLDQPÍÒL YH¹ &KÆQK1JDÑL ÊDÎ WKDÑQK ÊDÈWQKÏQJPDÑ QJDÑ\ QD\ 1JDÑL ÍÔ ÊD»X" ­´ WURQJ WD»P FKXÒQJ VDQK ÍÔ WURQJ FKR¼ QDÑR"­´ WURQJWD»P WKDQKVDÈFKÍÔ QKÏÎQJWD»P FXÔDFRQQJÏÍÑL ÊDÎ GÏÒWERÔ WUD¹QWD»PYDÑ NKR»QJ QXR»L GÏÍÎQJÊR½QJORDÈQ QÏÎD WKÅWD»P QJÏÍÑLÊRÒPÍÒLFRÒVÏÈKLH½Q GLH½QFXÔDªÏÒF7KÆFK&D&DÒLWKÏÒFEÅQK ÊDÓQJ 1JDÑL OXR»Q OXR»Q EDQ UDÔL NKDÂS WUD¹Q JLDQ TXD QKÏÎQJ FÍQ NÆFK ÊR½QJ YDÑ SKDÔQ ÊR½QJ FXÔD QKÏÎQJ QJÏÍÑL ÊDX NKR¾ 1KÏÎQJ QJÏÍÑLÊRÒVHÎWD½QKÏÍÔQJYDÑGLH½Q NLHºQ 1JDÑL YDÑÊLWKDÓQJWURQJWKÏÒF FXÔD 1JDÑLKRÈFWÏÑ ELYDÑ WKÏÈF KLH½Q WÏÑ EL1JDÑ\KR»PQD\FKXÒQJWD ÊDQJNKDRNKDÒWYDÑ FKXÒQJWDPXRºQODÑPFKXÒQJ WDPXRºQKDÑQK FKXÒQJ WD PXRºQ KRÈF &KXÒQJ WD SKDÔL JLÏÎ EÅQK WD»P YDÑ FKXÒQJWD QJKÌUDÁQJ ªÏÒF 7KÆFK&DODÑWDWDODѪÏÒF7KÆFK&D1JDÑL WUÏÍÒF NLDFXÎQJÍÔ WURQJFDÔQKÊR½QJORDÈQ1JDÑLFRÒ QKDÎQTXDQÊH¾ SKDÒQ [HÒW QKÏÎQJFKX\H½QDÒF WKLH½Q 1JDÑ\ KR»PQD\FKXÒQJWDFXÎQJWÏÍQJ ÊR¹QJQKÏYD½\&KXÒQJ WDQKÍÒ 1JDÑLYDÑ FKXÒQJ WDVRºQJ YÍÒL 1JDÑL WURQJ JLD»\ SKXÒW FKXÒQJ WD KRÈF YDÑ ÊDQJ QJR¹L ÍÔ UÏÑQJ JLDÑ OR WX KRÈFÊD»\&KXÒQJ WDWKDQKWËQKÊH¾ WLHºS FDÒL WKDQKÊLH¾Q FXÔD 1JDÑL YDÑ ÊH¾ KLH¾X 1JDÑL ÊDÎ GXÈQJ YDÃQ SKDÒQ ÊLH¾Q FKR WD»P WKÏÒF FXÔD FKXÒQJ VDQKGÏÈDYDÑR FDÃQ FÏÒYDÃQ WÏÈYDÑÊH¾ÊR½ ÊÍÑL %ÏÎD QD\FKXÒQJWDKRÈFTXDFDÒL JLDLÊRDÈQ7KÆFK&D0D»X 1L +R»P TXD FKXÒQJ WD KRÈF .LQK $ 'L ªDÑ WKÅ ED»\ JLÍÑ 7KÆFK &D





.LQK$'LªDÑ 0D»X 1L GÏÈD WURQJ YDÃQ WÏÈ 7KD¹\ 7DÒP ÊRÈF JLDÔQJ YH¹ 7KÆFK &D 0D»X 1L    7X\ODÑ QRÒLÊLH¹X NKRÒQKÏQJN\Ñ WKD½WODÑ ÊLH¹X NLH½QWRºL WKLH¾X PDÑ QJÏÍÑLKRÈF3KD½W FD¹QELHºWÊH¾ KÏÍÒQJYH¹ ÊÏÍÑQJFKDÒQK JLDÒF   7+$œ1 1*°®²,.+2³«°®©&  4XDÕ WKD¾WYD¾\9ÆWKHRWKX\H»WOXD¼QKRºLTXDÕ EDÓROLQKKRºQ WUÐÎÓF NKL ËL ËDºX WKDL FRÓ WKH¿ TXD VDÓX ËÐÎÒQJ JRÉL ODÒ /XÉF ËDÉR 1KÎQ 7KLH¼Q $ 7X /D 1JDÉ TX\Õ 6XÓF VDQK «ÌD QJXÉF «ÐÎÉF WDÓLVDQKYDÒRNLH»SFRQQJÐÎÒLFXÏQJNKR¼QJSKDÕLODÒ GH½QH»XWLHºQ NLH»SPDQJQKLHºXWR¾LOR½L 9ÆYD¾\PDÒ 7KDÓQKKLHºQFKRUDÂQJWKD¼QQDÒ\NKRÓ ËÐÎÉF7X\ QKLH¼QNKLWKD¼QQDÒ\ËDÏËÐÎÉFURºLWKÆSKDÕLODÒPVDRFKREDÕQWKD¼Q KÐÏX GXÉQJ" +ÎQ QÐÏD NLH»S QDÒ\ ODÒP QJÐÎÒL ELH»W NLH»S VDX FRÓ ËÐÎÉFODÒPQJÐÎÒLQÐÏDFKDÄQJ"1H¼QFKLËÐÎÉFNLH»SODÒPQJÐÎÒLURºL KDÏ\ PDX PDX WÆP ËÐÎÒQJ 7LH¼Q 3KD¾W PDÒ EÐÎÓF PD\ UD NKR¼QJ WKR»L FKX\H¿Q YDÒ ËÐÎÉF WLH»Q KRÓD 4X\Ó WURÉQJ PR¾W NLH»S QJÐÎÒL ODÒP FKR WKD¼Q QDÒ\ KÐÏX GXÉQJ ËRÓ ODÒ OD¾S WUÐÎÒQJ FXÕD QJÐÎÒL WKÐÎÉQJFDÄQWKÐÎÉQJWUÇ+XR»QJFKLFRQQJÐÎÒLWLH¿XWKLH¼QËÌDPDÒ NKR¼QJKÐÎÓQJWKÐÎÉQJËH¿KLH¾SFXÒQJËDÉLWKLH¼QËÌDWKÆUD»WXR¿QJ    3+$ž7 3+$³3 .+2³1*+(  7KD¾W UD FDÓL 3KDÓS FXÕD 3KD¾W GDÉ\ ËH¿ PDÒ WDÉR 7LH¼QWDÓF3KD¾W 9R¼9LSKDÓS SKDÕQER¿QKÐÎÒQQJX\H¼QNKR¼QJGH½JÆËÐÎÉFQJKH .KR¼QJSKDÕL3KD¾WJLD»XQKÐQJN\Ò WKD¾WKDÉQJQJÐÎÒLFDÄQVD¼XFKÇ OÎÓQFKDÓQËÎÒLWDºPËDÉRFRÓ ËÐÎÉFODÒ EDR"+DÉQJVÎFDÄQWKLH¿XWUÇ GDºXFRÓ QJKHFXÏQJNKR¼QJOÐXWD¼PKD¼PPR¾GH½ JÆPDÒ ODÏQKKR¾L ËÐÎÉFQJKÍDO\ÓVD¼X[D" &KRQH¼QQRÓLUDÂQJ3KD¾WSKDÓSNKRÓQJKHPDÒ NKLKÐÏXGX\H¼Q



KÐÏXSKÐÎÓFQJKHËÐÎÉFURºLOLHºQQJR¾9ÆYD¾\PDÒWÐÒ [ÐDËH»QQD\ FKÐ3KD¾WFKÐ7R¿NKLËDÃFËDÉRURºLFKÀWUX\HºQSKDÓSFKRQKÐÏQJ QJÐÎÒLTX\H»WFKÇWXOX\H¾Q 3KDÓS O\Ó QKDÒ 3KD¾W FRÓ JLDÕL EDÒ\ WURQJ FDÓF NLQK ËLH¿Q WX\ QKLH¼Q QJKÍD O\Ó VD¼X [D QH»X NKR¼QJ QJÐÎÒL PÎÕ ËÐÎÒQJ GD½Q OR»L ELH»WËD¼XPDÒ WKÐÉFKDÒQKEÎÕLYD¾\PDÒ 7KDÓQKKLHºQFRÓ FD¼Xo+RÉF «DÉRQKÐOR¼QJWUD¼X7KDÒQK«DÉRQKÐVÐÒQJWKRÕpODÒYD¾\    '8<(œ1 /$²1+.+2³*$¥3 'X\H¼Q ODÒQK ËR»L YÎÓL QJÐÎÒL KRÉF ËDÉR ODÒ GX\H¼Q 7KDº\ 7URÒ JDÅSQKDXEÐÉF0LQK6ÐJDÅSWURÒ «DÉL&KÇPR¾WËDÒQJWH» ËR¾ GDÒ\ FR¼QJPR¾WËDÒQJTX\\FKD¼QWKD¾W%ÎÕLWKH» FKRQH¼QWURQJ.LQK WKÐÎÒQJFRÓFD¼Xo%DÓWKLH¼QYDÉQNLH»SQDQWDRQJR¾pODÒYD¾\ «ÎÒL QD\ o0DQK 6Ðp WKDº\ PXÒ  WKÆ FXÏQJ ODÃP PDÒ o/XQJ ËH¾pWURÒËLH»F WKÆFXÏQJQKLHºX +DL ËDÒQJ 7KDº\ ËXL WURÒ ËLH»F JDÅSQKDXWKLH»XFKLQKÐQJ ED»WTXDÓ WKÆFXÏQJWURQJYRÒQJOD¿QTXD¿QYÎÓLQKDXURºLËHºXNKR¼QJ NKRÕLOÐÎÓLYR¼WKÐÎÒQJFRÓFKLËD¼XJRÉLODÒGX\H¼QODÒQK" 9D¾\DLODÒQJÐÎÒLFKÇOÎÓQPXR»QWDºP6ÐKRÉF«DÉRSKDÕLWKD»X ËDÓR FKR½ GX\H¼Q ODÒQK WKÆ 3KD¾W SKDÓS PÎÓL ËÐÎÉF QJKH .KL ËDÏ ËÐÎÉF QJKH 3KD¾W SKDÓS URºL YDÒ FKÇ TX\H»W KDÒQK \ WKHR ËRÓ WKÆ ËÐÎÒQJYHº3KD¾WNKR¼QJ[DYD¾\    ;°³3+$ž7 .+2³9(š 7KD¾W YD¾\ QJÐÎÒL NKR¼QJ FRÓ WD¼P FKÇ NKR¼QJ FRÓ FDÄQ ODÒQK ODÒPVDRËDÅQJYHº [ÐÓ 3KD¾WKÎQQÐÏDQH»XNKR¼QJQJÐÎÒLFKÀËDÒQJ GD½QOR»LFKD¼QWKD¾W3KDÕLFRÓËXÕEDËLHºXNLH¾QWUH¼QURºLFDºQWXNKR¿ OX\H¾QDÃWVHÏËÐÎÉFWUÎÕYHº[ÐÓ3KD¾W 7ÐÒ[ÐDËH»QQD\QJÐÎÒLWDWKÐÎÒQJQRÓLKH½WXKDÒQKGDÒ\FR¼QJ ËXÕ ËÐÓFOXÓFFKH»WWKÆ3KD¾WËR¾ KRºQYHº 7D¼\SKÐÎQJ&ÐÉFODÉFOÎÒL QRÓLD»\QJKHTXDKÐÏXO\ÓQKÐQJNKR¼QJFRÓ JÆODÒPEDÂQJFKÐÓQJ





.LQK$'LªDÑ QJÐÎÒLWUÇWKÐÓFNKRÓWLQËÐÎÉF 1JDÒ\QD\FRÓ QJÐÎÒLËDÏ WKRÉWUX\HºQSKDÓS3KD¾WK\VLQKWKD¼Q PÆQKËH¿QJKLH¼QFÐÓXWD¾SOX\H¾QYDÒWKÐÉFKLH¾QËÐÎÉFVÐÉJLDÕLWKRDÓW KRDÒQWRDÒQOXÓFFRÒQWDÉLWKH»QJKÍDODÒ OXÓFFRÒQËDQJVR»QJPDÒ FRÓ WKH¿ [XD»WKRºQYHº EDÓL\H»W3KD¾WYDÒ KRÉFKRÕLWKH¼P«DÉRO\Ó1JÐÎÒL D»\ ËDÏ WKÐÉF KDÒQK 3KD¾W SKDÓS WKDÒQK WÐÉX WUH¼Q FRQ ËÐÎÒQJ WX OX\H¾QELH»WURÏFKDÃFWKD¾WËÐÎÒQJYHº7D¼\SKÐÎQJEHÒQFKÀODÉLFKR QKÐÏQJQJÐÎÒLNKDÓFËRºQJWKÐÉFKDÒQKQKÐYD¾\.H»WTXDÕODºQOÐÎÉW FRÓQKLHºXQJÐÎÒLWKHRSKÐÎQJSKDÓSFXÕD2œQJFKÀGDÉ\FXÏQJËÐÎÉF WKDÒQKFR¼QJÇWQKLHºXNHÕ[XD»WKRºQOH¼QWKÐÎÉQJFDÕQKQJÐÎÒLËÐÎÉF 0D¼XQLFKD¼XËLHºXD»\ODÒPFKRFKXÓQJWR¼LOÐXWD¼PVX\QJKÍYDÒ QJKLH¼QFÐÓXWKÐÉFKDÒQK1JÏÍÑL Dº\ODÑ &XÈ ªR¼7KXD¹Q +D½XWKRÈ WXR¾L OXÒF VDQK WLH¹Q ÍÔ WDÈL VRº  ÊÏÍÑQJ 3KDQ 7KDQK *LDÔQ 6DLJRQÊDÎOLH¼X ÊDÈRQJDÑ\   0DÅF GXÒ FKXÓQJ WR¼L FKÐD WKDÒQK WÐÉX PÍ PDÏQ QKÐQJ FKXÓQJ WR¼LWLQUDÂQJ/ÎÒLQRÓLFXÕD&XÉ«R½7KXDºQ+D¾XQJÐÎÒLËDÏËDÃFËDÉR YDÒ ËDÏ UD FR¼QJ GLH½Q JLDÕL TX\H¿Q .LQK $ 'L «DÒ QDÒ\ ODÒ WKDÒQK WKD¾W YÆ QJÐÎÒL NKR¼QJ FDºX GDQKFKDÔQJWUXÉFOÎÉLFKÀPRQJFKR FKXÓQJ WD KLH¿X UDÒQK 3KDÓS O\Ó 9R¼ 9L .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ FXÕD 3KD¾WYDÒOÐX\ÓWKÐÉFQJKLH¾PËÎÉLËH»QOXÓFWKDÒQKFR¼QJKRDÒQWRDÒQ VHÏWLQUDÂQJOÎÒL&XÉËXÓQJVÐÉWKD¾W 9ÎÓLVÐÉ WLQWÐÎÕQJD»\FKXÓQJWR¼LWUD¼QWURÉQJJLÎÓLWKLH¾XFXÒQJ FKÐTX\Ó YÌTX\H¿Q.LQK$'L«DÒ FKXÓ JLDÕLËH¿ FKÐTX\Ó YÌËRÉF QJKLH¾PYDÒWKÐÉFKDÒQKWKHR3KDÓSO\Ó9R¼ 9L.KRDKRÉF+X\HºQEÇ FXÕD3KD¾W 1JRDÒLUDFKXÓQJWR¼LFXÏQJFDºQOÐX\ÓTX\ÓYÌËRÉFJLDÕYDÒKDÒQK JLDÕ UDÂQJ &DÓFK WKÐÓF GLH½Q JLDÕL .LQK $ 'L «DÒ FXÕD &XÉ «R½ 7KXDºQ +D¾X UD»W ODÒ ËR¾F ËDÓR YÆ ËDÏ WKRDÓW UD ËÐÎÉF PRÉL ËLHºX QH¼ FKD»S YHº YDÄQ WÐÉ YHº VDÃF WÐÎÕQJ YHº JLDÓR O\Ó NKX\QK KÐÎÓQJ WÇQ QJÐÎÏQJFKÀFDºQFKRQJÐÎÒLWXKRÉFODÏQKKR¾LËÐÎÉF&KDÓQKO\ÓKDºX WKÐÉF KDÒQK ËXÓQJ WKHR SKÐÎQJ SKDÓS JLDÕL WKRDÓW /ÎÒL YDÄQ QKLHºX NKLFRÓ YHÕ FKD»WSKDÓFQKÐQJN\Ò WKD¾WKDÒP[XÓFQJKÍDO\Ó VD¼X[D YDÒNKRDKRÉFWR»LWKÐÎÉQJFXÕD3KDÓSO\Ó9R¼9LPDÒ3KD¾WËDÏFKÀGDÉ\



WURQJ.LQK 1JDÒ\[ÐDËÐÓF7KÇFK&DGXÒQJQJRÓQWD\ËH¿ FKÀFKRËH¾ WÐÕ WKD»\WUDÄQJQKÐQJ1JDÒLËDÏGDÅQËH¾ WÐÕ UDÂQJ7URQJNKLWKHRWD\ 1JDÒL ËH¿ QKÆQ WUDÄQJ WKÆ ËÐÒQJ FKD»S QJRÓQ WD\ 1JDÒL ODÒ WUDÄQJ 1JDÒ\ QD\ &XÉ «R½ 7KXDºQ +D¾X GXÒQJ YDÄQ WÐÉ FKD»W SKDÓF WKDÒQK WKÐÉF ËH¿ JLDÕL URÏ 3KDÓS O\Ó 9R¼ 9L QJÐÎÒL ËRÉF JLDÕ FXÏQJ FKÎÓ QH¼Q FKD»SYDÄQWÐÉ ODÒ 3KDÓSO\ÓWKÆPÎÓLPRQJODÏQKKR¾LËÐÎÉFGLH¾XO\Ó ËH¿FRÓWKH¿WKÐÉFKLH¾QFXR¾FJLDÕLWKRDÓWKLH¾QWDÉLQÎLWUDºQWKH» 1JÐÎÒL JLÎÓL WKLH¾X .LQK QDÒ\ ÐÎÓF PRQJ ËÐÎÉF QKLHºX EDÉQ ËRºQJ KDÒQK FXÒQJ JLD WD¼P QJKLH¼Q FÐÓX WKÐÉF KDÒQK WKDÒQK FR¼QJ FXÒQJFKDÄQJ"6DXQDÒ\VHÏKR¾LQJR¾ËH¿OXD¾QEDÒQWKH¼PFDÅQNHÏ  1D\NÇQK  «DODWQJDÒ\   &ÐVÍ1JX\H¼Q ;XD»Q /LH»P





.LQK$'LªDÑ



3+$š1

.,1+

&+8³*,$µ,

.LQK$'LªDÑ



*,$µ,7+§&+.,1+$',«$² 7+(23+$³3/<³92œ9, .+2$+2©&+8<(š1%§&8µ$3+$ž7 

•

.,1+/DÒ KDLGD¼\WKDºQNLQKQÎLER¾ ËDºXWDFRÓ OLH¼QTXDQ ËH»QYLH¾FOX\H¾QËDÉRWKHR3KDÓSO\Ó 9R¼ 9L.KRDKRÉF+X\HºQEÇ FXÕD3KD¾W 7ÐÒ [ÐD ËH»Q QD\ QJÐÎÒL WKH» JLDQ FKR UDÂQJ TX\H¿Q NLQK ODÒ TX\H¿QVDÓFKKLH¿XQKÐYD¾\ODÒFKÐDËXÓQJQJKÍD 7KHR3KDÓSO\ÓFKÐÏ .,1+ODÒ ËÐÎÒQJNLQKPDÉFKWURQJWKD¼Q PÆQKWDFKÀURÏ ODÒ ËÐÎÒQJJD¼QPDÉFKEDRERÉFEDÕQWKH¿ WDËH¿FKR .KÇ «LH¿Q FKDÉ\ FKD¼X OÐX GDÃW NKÇ KX\H»W ËLHºX KRÒD NKDÃS FKD¼X WKD¼Q  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  +RÔL.LQKQJÏÍÑLWDÍÔ WURQJFKXÑD QJÏÍÑL WDWKDº\ FXRºQNLQK QJÏÍÑLWDÊH¾ WUH»Q EDÑQWKÍÑ 7DÈLVDRÊH¾ ÍÔ WUH»Q EDÑQWKÍÑ PDÑ NKR»QJ OLH½QJ GÏÍÒL ÊDºW"%ÍÔL YÅWKD¹QNLQKOLH»QKH½ER½ÊD¹X .LQKPDÈFKNKL QJÏÍÑLWDELHºW FDÒL .LQKFDÒLWD»P FXÔDWDWÏÈ QKLH»Q NÆQKWURÈQJ QRÒL WÍÒL .LQKODÑ NÆQKWURÈQJQRÒ FKX\H¾Q QJD\VÍÈL JD»Q QJD\WURQJFDÒL %DÒ KR½LWUH»QER½ ÊD¹X QDÑ\FDÒLKX\H½W .LQKQRÒ NÆFKÊR½QJOLH¹Q &KR QH»Q FKXÒQJ WDWXQLH½P3KD½W QJD\WUXQJWLPER½ÊD¹XNKDLNLQKNH½ NKDLFDÒL ÊÏÍÑQJ QDÑ\.LQKODÑ FDÒL ÊÏÍÑQJQRÒ PÍÔ UDQRÒ PÍÒL OLH»Q KH½FDÒL WKDQKQKHÈÍÔEH»Q WUH»Q &DÒF EDÈQ FRÒQJÏÍÑL ÊDÎFDÔP WKÏÒF UR¹L FDÒL WD\WR»LUÍÑ FDÒLÊD¹XPDÑ WDÈLVDRFDÒL ÊD¹XEDÈQ QRÒ FXÈFFÏÈD&RÑQ JÅQÏÎD" 1RÒ FDÔPQKD½Q FDÒLÊD¹X&KXÒQJWDFDÒL ÊÏÍÑQJNLQKQRÒ ÊL OH»Q OLH»Q KH½ YÍÒL WKLH»Q [ÆFK ÊL YH¹ WUXQJ ÊDÈR WUXQJ GXQJ WLHºQ KRÒD&DÒLNKÆÊLH¾Q FKDÈ\ FKD»X OÏXWURQJFÍWKH¾ FKXÒQJWD&KXÒQJ WDSKDÔLFRÒ DºPFKXÒQJWDPÍÒLFRÒ VÏÈ VRºQJ 1HºXPDÑWURQJFÍWDÈQJ FKXÒQJ WDODÈQKWKÅNKR»QJ FRÒ EDRJLÍÑ VRºQJ ÊÏÍÈF&RÒ DºP ÊRÒ ODÑFRÒ





.LQK$'LªDÑ

•

ªLH¾Q PDÑ FDÒLÊLH¾Q QRÒ ÊLÊD»X"1RÒ YXQER¹LOH»Q WUH»Q PDÄW FDÒF EDÈQ FKRQH»Q FDÒF EDÈQ ÊRÒL EXÈQJ 7UÏÍÒFNKLÊRÒLEXÈQJ PDÄW[DQKUR¹L PDÑ XRºQJ QÏÍÒF ODÈQK YR» PR½W KR¹L WKDº\ QRÒ UXQ WKÏÔ ÊL ELHºW UR¹L 1KÏQJ PDÑ QJDÑ\ QD\ FKXÒQJ WD DÃQ FÍP UR¹L DÃQ FÍP TXD QDºX QÏÍÒQJUR¹LQRÒ DºPPDÄWFKXÒQJ WDKR¹QJ SKDÔLFDÒLÊLH¾Q .LQKNKDL WULH¾QNKR»QJ1RÒ YXQER¹L QRÒ ÊLOH»Q FDÒLOXD½W VDQKVDQKKRÒD KRÒD DÃQFÍPYR» QRÒ ELHºQ VDQKWKXÔ\WKXÔ\ELHºQ VDQKNKÆNKÆQRÒ ELHºQ VDQK VDÂF VDÂF GR¹Q KÍL WUÍÔ YH¹ WUH»Q KDL ÊÏÍÑQJ NLQK PDÈFK WLHºQ KRÒDYR» FXÑQJ KRÑD KÍÈS YÍÒL FDÔ FDÑQ NKR»Q YXÎ WUXÈ ÍÔ %H»Q 7UH»Q1RÒ FKDÈ\ FKD»X WKD»Q FKXÒQJWDDºPDÒS WKÅWUXQJWLPER½ ÊD¹X FKXÒQJ WD ODÈL FDÔP WKDº\WKDQKQKHÈ 6ÏÒFTXD»Q EÅQKWÏÈ ÊDÈWOXÒF ÊRÒ DÃQ QRUR¹L PÍÒLÊÏÒQJ GD½\ ÊLPDÑ ÊRÒL QRÒ ODOLH½W QDÁPÊRÒ OXÒFPDÑ DÃQ QRUR¹L ÊÏÒQJ GD½\ ÊL QRÒ TXD»Q EÅQK QRÒ PÍÒL ÊL ÊÏÍÈF &KLHºF PDÒ\ ED\ FXÎQJ YD½\TXD»Q EÅQKQRÒPÍÒLED\ÊÏÍÈF  +8<(›7 /DÒ PR¾W FKD»W ORÕQJOLTXLGH WURQJFKD»WORÕQJD»\ FRÓ ËLH¿QOR¾QYDÒRWXQJKÎLQRÓQJUDFKDOHXUDQLPDOH %DÕQWKH¿ FRQQJÐÎÒLQKÎÒ NKÇËLH¿QD»\PDÒ KR¼ KD»SKÎLWKÎÕ UDYDÒRQÎLWUDºQ WKH»7UDºQWKH»FRÓWKDÓQNKÇJD]FDUERQLTXH KÎÉSODÉLVDQKGÐÎÏQJ NKÇ R[\JHÒQH  ËH¿ FKR FKXÓQJ WD VR»QJ KDÒQJ QJDÒ\ 1KÎÒ GÐÎÏQJ NKÇ WLH»SFKR1JXÏWDÉQJ7D¼P&DQ7Æ3KH»7KD¾Q ËH¿ODÒPYLH¾F WKR¼L WKXÓF FKR FDÓF QKX FDºX FXÕD EDÕQ WKH¿ DÄQ QJXÕ EDÒL WLH»W YY  1JÐÎÒLFRÓ VÐÓFNKRÕHODÒ QKÎÒ ER¾ PDÓ\QJXÏ WDÉQJFRÓ QDÄQJOÐÉF 1JXÏ WDÉQJ ODÒP YLH¾F FKX\H¿Q FKR ËLH¿Q VDL NKLH»Q ER¾ SKD¾Q WLH¼X KRÓD«R¼QJ\JRÉLODÒ .LQKPDÉFK%ÎÕLWKH» FKRQH¼QEDÕQWKH¿ FRQ QJÐÎÒLODÒPYLH¾FOXR¼QOXR¼QWÐÒ WKÆJLÎÒ SKXÓWNKDÃFNKR¼QJEH¼ WUH½ ËH¿ODÒPFKRQJÐÎÒLFRÓVÐÓFOÐÉF  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &KXÒQJ WD WKDº\ URÎ UDÁQJ PÍÒL QRÒL YH¹ FDÒL +X\HºW NKR»QJ KDÑ &KXÒQJ WD ÊDÎ WKDº\ FDÒL EH½QK WURQJ PÅQK UR¹L &DÒL +X\HºW FXÔD



FKXÒQJ WDSKDÔLFKX\H¾Q FKDÈ\FKD»XWKD»Q FKXÒQJWDPDÑQRÒTXDQJXÎ WDÈQJWD»PFDQWÅSKHº WKD½Q UR¹LQRÒ ODÑP YLH½FNKR»QJQJÏÑQJQJK¿ PDÑ WURQJÊRÒ FRÒ WKDQKFRÒ WUÏÍÈF1RÒ WDÈR UDPR½WFDÒL VÏÒFOÏÈF YD½Q FKX\H¾Q WLHºS WHº ÊD¹\ ÊXÔ KHºWFXÎQJ QKÏPR½W FÍFDºX WDÈL WKHº JLDQ &KRQH»Q o&XÏQJFRÓWKH¿JRÉL .LQKODÒJLHºQJPR»L QKDÒ«DÉRp .KR»QJQKÍÑ FDÒL ÊRÒ WKÅFDÒLKR¹Q NKR»QJ FRÒ WKÏÒFYDÑ FKX\H¾Q ÍÔ FRÎL KÏNKR»QJFRÑQPR½W FDÔQK QÏÎD1H»Q QKLH¹X NKLFKXÒQJ WDWKLH¹Q QKDÂPPDÂW FKXÒQJWDWKDº\FDÔQK 1JÏÍÑLÊÏÍÈFWXWKDQKQKHÈ QKDÂP PDÂW WKDº\ WD EÏÍÒF UD QKÍÑ FDÒL JLH¹QJ PRºL ÊRÒ WD ODÑP EDÑQ ÊDÈS FKXÒQJ WDPÍÒL ÊLÊÏÍÈF &KÐÏ*,(š1*ODÒPR¾WVÎÉLGD¼\FKX\HºQWKÐÒDWLH»SOXD¼QFKX\H¿Q FKRNKÇKX\H»WFKD¼XOÐXEDÕQWKH¿FXÒQJËH¿ [D¼\GÐÉQJDQGÐÎÏQJ WLQKWKDºQWUÇQDÏRFXÕDWD 7KÐÎÒQJNKLQJÐÎÒLWDJRÉLODÒ.LQKNH¾

•

.H¾/DÒ WÐÒ PR½LNHÉWKRÓFQDÒRFXÏQJFRÓ NKÇKX\H»WNLQKPDÉFK FKX\H¿QËHºXWÐÒ OR½ FKD¼QOR¼QJEDÕQWKH¿ FXÕDFRQQJÐÎÒL.KÇËLH¿Q D»\WXDºQGÐÎQJWH» VDÓWWÐÒ QJRDÒLGDËH»QWKÌW[ÐÎQJPDÓX7URQJ EDÕQWKH¿FRQQJÐÎÒLFRÓEDFKD»WKX\H»WODÒ  ♦ +X\HºW WURQJWUDÂQJ ♦ +X\HºW ÊRÔWÏÍL ♦ +X\HºW ÊRÔED¹P  1RÓ SKDÕLOXD¼QSKLH¼QWXDºQSKRÒQJQJKLH¼PQKDÅWWÐÒ UDQKJLÎÓL QJRDÒLGDËH¿ FKR»QJYLWUXÒQJQJRDÉL[D¼PFXÒQJYLWUXÒQJWKDÓQNKÇ [D¼PQKD¾SQJXÏ WDÉQJOXÉFSKXÕ EDÕQWKH¿ WD&KXÓQJWDFXÏQJJRÉLODÒ YL WUXÒQJ WKÐÎQJ KDÒQ VR»W UHÓW 1KÐQJ FKXÓQJ WD FXÏQJ QH¼Q KLH¿X UDÂQJVÎÕ GÍYLWUXÒQJQJRDÉL[D¼PPDÒ QKD¾SYDÒREDÕQWKH¿ WDËÐÎÉF ODÒYÆNHÕWXDºQWLH½XWURQJPÆQKWDEÌKÎKRÕQJ  2œQJ7DÓP JLDÕQJ





.LQK$'LªDÑ

ªRÒ FDÒL NLQK OÏÈF ÊLH¾Q FDÒL OÏÈF PDÑ FKX\H¾Q FKDÈ\ FXÔD PDÒX KX\HºW QRÒ NKR»QJ FRÒ ÊLH¹X KRÑD FXÎQJQKÏOÆQKPDÑ NKR»QJ FRÒ ODÑP YLH½FNKR»QJFRÒKDÑQKTXD»Q KÍKRÔQJ

•

'R ËRÓ PÎÓL FRÓ VDQK EH¾QK 7URQJ OXÓF QJRDÉL [D¼P X\ KLH»S EDÕQWKH¿ WDWKÆWDQJKHUDºQUDºQWURQJPÆQKUXÒQJPÆQKUÎÕQRÓF YDÒ NLQKPDÉFKWDWKLH»XNHÓPGRVÐÉDÄQXR»QJNKR¼QJËXÕVÐÓFËHP OÐÎQJWKDÕRYDÒRFKD¾PWUH½NKR¼QJER¿ WXÓFËDº\ËXÕ FKRFDÓFELQK OÇQKQÎLOR½FKD¼QOR¼QJ /R½FKD¼QOR¼QJODÒGD¼QVÐÉELQKOÇQKQH»XWKLH»XNHÓPODÒPYLH¾F WKÆELQKJLDÅFQJRDÉL[D¼PQRÓ OD»QYDÒREDÕQWKH¿ KLH»SËDÓSWDVDQK UD EH¾QK KRDÉQ /XÓF D»\ GD¼\ WKDºQ NLQK FXÏQJ ED»W OÐÉF \H»X OÐÉF OÐÎÉQJQH¼QNKR¼QJWKH¿WLH»SËLH¿Q7KLH¼Q.KR¼QJËÐÎÉF «LH¿Q 7KLH¼Q .KR¼QJ ÎÕ WURQJEDºXNKR¼QJNKÇDWPRVSKHÒUH  %DºXNKR¼QJNKÇFRÓ GÐÎÏQJNKÇFKRQH¼QOXÓFFKXÓQJWDFR¼QJSKX OX\H¾QËDÉRFKXÓQJWDNKR¼QJWKH¿WLH»S[XÓFYÎÓLËLH¿Q7KLH¼Q.KR¼QJ ËÐÎÉFODÒ YÆËLH¿QFXÕDFKXÓQJWDNKR¼QJPDÉQK1H»XFKXÓQJWDKD»S WKXÉ ËÐÎÉF GÐÎÏQJ NKÇ WKÆ ËLH¿Q FXÕD FKXÓQJ WD WUÎÕ QH¼Q PDÉQK VHÏ WLH»S[XÓFYÎÓLËLH¿Q7KLH¼Q.KR¼QJGH½GDÒQJFKÐÒQJD»\FRÓORFKÀODÒ NKR¼QJFRÓ0D¼X1L&KD¼XKD\;DÓ/ÎÉL 0D¼X1L&KD¼XKD\ODÒ;DÓ /ÎÉLODÒ PR¾WFXÉFOÐÕDWURÒQFRÓQKLHºX PDÒXVDÃFED\YÎYD¿QWUÐÎÓFPDÅWWDOXÓFWDFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉR 1H»XWDGDÒ\FR¼QJWXKDÒQKWKÆFXÉFQJRÉF0D¼X1L&KD¼XD»\ELH»Q KRÓDWKDÒQKOÎÓQODRVDÓQJWRÕ ED\WKDÔQJWUÐÉFFKÀOH¼QWKLH¼QËDÒQJ NKR¼QJFRÒQYÎYD¿QQKÐWUÐÎÓFNLDODÒPFKRWUÇRÓFWDFDÒQJQJDÒ\ FDÒQJ PÎÕ PDQJ WKR¼QJ PLQK WUÇ WXH¾ EDÕQ WKH¿ WD WKH¼P VÐÓF OÐÉF WUDÓQJNLH¾QFRÓORFKLODÒEH¾QKKRDÉQFKH»W\H¿X 3KDÓSO\ÓFKXÓQJWDJRÉLFKÐÏ.,1+ODÒWKH»  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  .KL PDÑ FKXÒQJ WD WX FKXÒQJ WD SKDÔL KLH¾X FDÒL QJX\H»Q O\Ò



1JX\H»Q O\Ò FXÔD NLQK NH½ NKDL WKR»QJ WÏÑ FÍ WDÈQJ FXÔD FKXÒQJ WD FKX\H¾Q FKDÈ\ WURQJ PDÒX KX\HºW FXÎQJ QKÏ PR½W FXR½F KDÑQK TXD»Q WDÈL WKHº &KXÒQJ WD[XRºQJ WKHºJLDQÊD»\ÊDQJFKXÔWUËFDÒL WLH¾X WKLH»Q ÊËDÊD»\ODÑ PR½WTXRºF JLD0DÑ TXRºF JLDFKXÒQJ WDNKR»QJELHºW OR FKRQRÒ FKXÒQJ WDFK¿ORWUDQKFKDºSWKR»LORKÏÍÔQJ WKXÈ ORKÍQ +ÏÍÔQJ WKXÈ FDÒL KÏÍÔQJ WKXÈ NH»X EDÁQJ O\Ò WKX\HºW PDÑ ERÔ FDÒL WKH¾ [DÒFVÏÈWUDÒQJ NLH½Q FXÔDWKH¾[DÒF WKÅFXÎQJWKDºW EDÈL&KRQH»Q QJÏÍÑL WXPDÑ NKR»QJKDÑQKÊXÒQJQJÏÍÑL WDFK¿PÅQKODÑP 6RL+R¹QODÑP 3KDÒS /XD»QPDÑ PÅQKNKR»QJ FKËXODÑPQRÒLWR»LQJR¹LQKÏYD¹\ WR»L WKDº\ 3KD½W ODÑ ÊXÔ UR¹LWR»L NKR»QJ FRÒ ODÑP&DÒLÊRÒ ODÑ FDÑQJQJDÑ\ FDÒL NKROÏÍQJWKÏÈF FXÔDFKXÒQJ WDQRÒFDÑQJ WKLHºX WKÅELQKOÆQKÍÔWURQJ ÊRÒ QRÒ VX\ UR¹L 3KDÔL SKDÒW OÏÍQJ PR¼L QJDÑ\ FDÒF EDÈQ SKDÔL SKDÒW OÏÍQJ QHºX NKR»QJ FRÒ OÏÍQJ WKÏÈF FKR FKXÒQJ QRÒ WKÅ QRÒ VDQK EH½QK .KLFDÒF EDÈQKLH¾X ÊÏÍÈF JLDÒ WUËFXÔDFKÏÎ .LQK.H½ UR¹LFDÒF EDÈQWKDº\ UDÁQJFKXÒQJWDÊDÎ ODÑPFKRWDEH½QK &KXÒQJWDKDRSKÆ UDºWQKLH¹X QRÒLQDÃQJKÍQWKXDQRÒ KDRSKÆWKDPGXÈFQRÒKDRSKÆ ODÑP QJÏQJWUH½ VÏÈ YD½Q KDÑQKQR½LOÏÈF&DÑQJQJDÑ\FKXÒQJ WDFDÑQJ WKLHºX NHÒP1JÏÍÑL WXSKDÔLELHºW URÎ NLQKODÑ FDÒLÊÏÍÑQJÊL.LQKODÑ NKDL PÍÔ FKXÔ WUË FDÒL VRº FDÒL WLH¾X WKLH»Q ÊËD FXÔD FKXÒQJ WD PDÑ FKXÒQJ NKR»QJ ELHºW FDÒL QJX\H»Q O\Ò FDÒL FKÅD NKRÒD PDÈFK ODÈF ÊH¾ FKRVÏÈ WLHºQ KRÒDFXÔD NLQKNH½ WURQJQR½L WD»PQR½L WKÏÒFFRÒ FÍKR½L WLHºQ ÊH¹X QKËSQKDÑQJGXGÏÍQJWURQJQR½LWKÏÒFWKÅFKXÒQJ WDODÑ PR½WEH½QKQKD»QWDÈLWKHº&DÒFEDÈQQJKHTXDQKÏÎQJ VÏÈ SKD»QWDÒFK QDÑ\&DÒFEDÈQGRÑP ODÈLFDÒFEDÈQ ODÑFDÒFEDÈQ ÊDQJEH½QKFKÏDPÍÔ ÊÏÍÈFPDÑWKDÑQKEH½QKSKDÔL QKÅQQKD½Q WKHºQDÑ\5R¹LFKXÒQJWDPÍÒL PÏÍÈQFDÒLN\Î WKXD½WFXÔD3KDÒSO\Ò 9R» 9LPDÑ ÊH¾ WUËEH½QK FKRFKÆQK FKXÒQJ WD ªÏÑQJ FKR QRÒ WDÂW QJKHÎQ QÏÎD SKDÔL NKDL WKR»QJ QRÒ &KXÒQJ WDÊDÎ VRºQJWURQJELH¾Q \H»XFXÔD 7KÏÍÈQJªHº ÊD¹\ ÊXÔ EDQ ERºFKRFKXÒQJWD&KXÒQJWDFRÒTX\H¹Q KÆWWKÍÔ WD½QGXÈQJNKDÔQDÃQJ FXÔD FKÆQKPÅQKPDÑÊH¾KRÑD WDQWURQJFDÒL FÍJLÍÒL VRºQJ ÊR½QJ EDºW GLH½W FXÔD 7KÏÍÈQJ ªHº &DÒF EDÈQ WKDº\ FDÒL SKDÒS 6RL +R¹Q QDÑ\ FRÒ JLDÒ WUË UR¹L ODÑP FDÒL NKRºL WKD¹Q NLQK WUXQJ ÏÍQJ NKDL PRºL FKR WKLH»Q KR½L QRÒ PÍÒL QKDÒQJ OÏÔD UD &DÒF EDÈQ QKDÂP FRQ PDÂW PÍÒL





.LQK$'LªDÑ WKDº\ DÒQK VDÒQJªRÒ ODÑ FDÒLQKLH»Q ÊLH¾Q PDÑ FDÒLQKLH»Q ÊLH¾Q ÊH¾ PÍÔ ÊÏÍÑQJ FKR DL" 1KLH»Q ÊLH¾Q PÍÔ ÊÏÍÑQJ FKR QJX\H»Q NKÆ QJX\H»Q OLQKWLHºQ KRÒD 1KLH¹X QJÏÍÑL [XDºWUDÊÏÒQJ WUH»Q ÊDÒP PD»\ÊRÒODÑÊL &DÒL SKDÒS 6RL +R¹Q FXÔD FKXÒQJ WD N\Ñ GLH½X YR» FXÑQJ &DÒF EDÈQWX UDÒQJFKËXNKR¾ PR½WFKXÒWQJKHOÍÑLWR»LFDÒFEDÈQODÑP&DÑQJQJDÑ\ QRÒ FDÑQJ WUÅQDÄQJ ÍÔ ÊD»\ODÑ FDÒL ÊÏÍÑQJ ÊLH¾Q OÏÔD FDÒF EDÈQ ÊD¹\ÊXÔ OÏÈF OÏÍÈQJUR¹L1RÒ VHÎ EÏÈW UDDÒQKVDÒQJPDÑ QJD\ÊD»\ QRÒ ÊD¹\ ÊXÔ OÏÈF OÏÍÈQJWKÅQRÒ WUXÈ QJD\WUH»Q WUXQJWLPER½ ÊD¹X1RÒ VHÎ QR¾ FDÒL EXÑP 1RÒ QR¾ OÍÒQ WLHºQJ QR¾ QKÏ ERP QR¾ YD½\ ÊRÒ &DÒF EDÈQ WKDº\ VDÒQJFDÔFDÑQ NKR»Q YXÎWUXÈPDÑNKR»QJ QJÍÑNKR»QJ QJÍÑFDÒF EDÈQ ODÑP FDÒL SKDÒSQDÑ\PDÑFDÒF EDÈQ WKDº\ÊÏÍÈFQKÏYD½\3KDÔLGRPR½W VÏÈN\Ñ FR»QJ PDÑ FDÒF EDÈQ QDÑR PÍÒLWXÊD»\ NH»X EDÁQJ WUËEH½QK 7DÈL VDR EH½QK" 0DºW WUD½WWÏÈ QRÒ PÍÒLEH½QK %D»\JLÍÑ WR»L OD½SODÈLWUD½W WÏÈ WR»L NKR»QJ FRÑQEH½QK PDÑ NKLOD½SODÈLWUD½WWÏÈ WKÅSKDÔL FRÒWUÍÔQJDÈL7R»L GHÈS FRQ ÊÏÍÑQJ FXÎ WR»L ODÑP FRQ ÊÏÍÑQJ PÍÒL WKHº QDÑR FXÎQJ SKDÔL ÊR½QJ ªÏÍÑQJ ODÑQJ PÍÔ [D OR½ WKÅ NKR»QJ ELHºW EDR QKLH»X QJÏÍÑL ELH¾X WÅQK QKÏQJ PDÑ FRÒ [D OR½ UR¹L PRÈL QJÏÍÑL WKÆFK &KXÒQJ WD SKDÔLODÑPSKDÔLFRºJDÂQJWR»LSKDÔL JLDÔLWKR»QJNLQKPDÈFKFKRNKRºL RÒFODÑ FDÒLSKDÒS6RL+R¹Q7URQJFDÒLWXD¹QWÏÈ NLQKNH½ FDÒFEDÈQ KRÈF FDÒL SKDÒS QDÑ\ ODÑ WUË EH½QK WKÏÈF KDÑQK FDÒL SKDÒS 6RL +R¹Q 3KDÒS /XD»Q 7KLH¹Q ªËQK ODÑ ÊDQJWUËEH½QK FDÒFEDÈQ PDÑ WKR»LFRÑQ KDÁQ KRÈFQÏÔD FKÏÑQJ UR¹LERÔUR¹LEH½QK QRÒ WDÒLSKDÒW%ÍÔLYÅKR¹L QDÑR WÍÒL JLÍÑ VÏÈ YD½QFKX\H¾Q QRÒ ÊÏDWÏÑ WUH»QPLH½QJÊHPYR» WKÅWURQJQDÑ\ QRÒ FRÒ FDÒL PD¼X PÏÈF ÊH¾ JLDÔL WRÔD 1R½L OÏÈF NKR»QJ WKÏÈF KDÑQK WKÅ ODÑP VDRQRÒ ODÈLWLHºQ KRÒDQR¾LWÏÈ QKLH»Q QRÒ SKDÔL EH½QK 7DÈL VDRWR»L WX SKDÒS O\Ò PDÑ WR»L SKDÔL EH½QK 7R»L ÊD»X FRÒ ODÑP 6RL +R¹Q FXÎQJ ODÑP ELHºQJ 3KDÒS /XD»Q FXÎQJ ODÑP ELHºQJ 7KLH¹QªËQKFXÎQJODÑP ELHºQJ QÏÎD 1JXÔ PR½W JLDºF UR¹L QRÒL WR»L WX PÏÍÑL QDÃP UR¹L ªXÒQJ PÏÍÑL QDÃP QKÏ YD½\ WKÅ FRQ QJÏÍÑL SKDÔL WUHÔ QH»Q KÍQ NKR»QJ FRÒ JLDÑ NKRHÔ DÃQXRºQJNKDLYËOXÒFQDÑR FXÎQJYXLWÏÍLPÍÒL ODÑ ÊXÒQJ 1KLH¹X QJÏÍÑL FÏÒ QRÒL WR»L WX PÏÍÑL QDÃP UR¹L 7R»L WKHR 2›QJ 7DÒP PÏÍÑL QDÃP UR¹L 2›QJ 7DÒP ÊD»X FRÒ GD¼Q PÅQK PDÑ QRÒL WKHR 2›QJ 7DÒPPÏÍÑLQDÃP0ÅQKWÏÈ ÊLPDÑ NKR»QJFKËXÊL1KLH¹X QJÏÍÑLQRÒL



ED½\ EDÈ ODÂP NKR»QJ FKËX WKÏÈF KDÑQK %D»\ JLÍÑ FDÒF EDÈQ ÍÔ WURQJ NKRÒD QDÑ\ FKXÒQJWDODÑ KX\QKÊH½ WURQJPR½WQKDÑ &KXÒQJ WDSKDÔL QRÒLWKD½WWÏÈ QKÅQQKD½QVÏÈ OÏÍÑL ELHºQJ WKÏÈF KDÑQKPÍÔNKDLWULH¾Q WURQJFDÒL NKRDKRÈF KX\H¹Q EÆPÍÒLPHÔ WURQJTXDÔ ÊËDFD¹XWURQJ FDÑQ NKR»Q YXÎ WUXÈ ÊDÎ GDÑQK VDÕQ TX\H¹Q ÊRÒ FKR FKXÒQJ WD KÏÍÔQJ &KXÒQJ WDSKDÔL WD½Q KÏÍÔQJ NKR»QJQH»Q ERÔQÏÎD &DÒL FXÔDÊRÒODÑFDÒL FXÔD YR» FXÑQJ%D»\ JLÍÑ FDÒFEDÈQQRÒLFKXFKDED»\ JLÍÑ WR»L SKDÔL ÊL ODÑP DÃQ YÅNKR»QJ ODÑPDÃQNKR»QJFRÒ WLH¹Q 1JKHOÍÑL2›QJ7DÒP FKHºW FKDQRÒL FDÒLÊLH½X ÊRÒ ODÑ WXNKR»QJFRÒ ÊÏÍÈF¯± PDÑ YÏÑDÊLODÑP ÊL UR¹LYÏÑD WKÏÈF KDÑQK FDÒF EDÈQ WKDº\ \H»XÊÍÑL&DÒF EDÈQ FRÒ VÏÒFNKRÔH UR¹LFDÒF EDÈQWÍÒLVÍÔ FDÒFEDÈQ PXRºQ FKLDVÏÒF NKRÔH YÍÒLQJÏÍÑLNKDÒF UR¹L&DÒF EDÈQ WKDQKWËQKFDÒF EDÈQ WKDº\ QJÏÍÑL NKDÒFÊDXNKR¾ FDÒF EDÈQ PXRºQ ÊR½ KRÈ UR¹L &DÒF EDÈQ FRÒ WKÏÑD FKÏD" 7KDº\ FDÒF EDÈQ PDÈQK FKÏD" 0XRºQ EDQ ÍQ FKR QJÏÍÑL NKDÒF UR¹L &KR QH»Q GDÈ\ FDÒF EDÈQ ODÑ OÍÈL FKRWDºW FDÔ&DÒF EDÈQ WKDÑQK ÊDÈRODÑ PRÈLQJÏÍÑLVHÎ WKDÑQKÊDÈR/DÑP PR½W YLH½FFKRWDºW FDÔ PRÈL YLH½FODÑ YD½\&KXÒQJWD WKDº\ URÎ QR½L FDÒL FKÏÎ NLQKWKR»LPDÑ 1JDÑL FDÂW QJKÌDQKÏYD½\ ÊÏÍÈF ÊH¾ FKXÒQJWD\Ò WKÏÒF FDÒL EH½QK QDQ\PÅQKÊDÎ WDÈR PÅQKÊDÎ ERÔ [RÒ KDLVÍÈLWKD¹QNLQKÊRÒNKR»QJ FKRQRÒ JLDRFDÔPYDÑ NKR»QJFKRQRÒ WLHºQ KRÒDODÑ FKÆQKPÅQKÊDÎ WÏÈ WDÂW QJKHÎQ ODº\ PÅQKPDÑ WKR»L&KR QH»Q PÅQKVDQKEH½QKODÑYD½\&DÒL WD»PWDÒQKQRÒNKR»QJ FRÒÊLH¹X KRÑD DÃQ QRÒL YR» FKÏÑQJ YR» PÏÈF 1JX\H½Q YÍÒL 7UÍÑL 3KD½W FXÎQJ KDÑQK NKR»QJ ÊHºQ .KR»QJ FKËXODÑP.KR»QJWUXQJWÆQ/ÍÑL QRÒLPÅQKYÍÒL KDÑQKÊR½QJ NKR»QJ FRÒ ÊLÊR»L WKÅODÑPVDRQRÒ PÍÔ7UËEH½QK FXÎQJ YD½\FKXÒQJWDÊLWUËEH½QKR»QJEDÒF VÌQDÑR FXÎQJ QKÏFXR½FKDÑQK TXD»Q%ÏÎDQD\R»QJFKRPÍÒ WKXRºFKRÑD 0DLQÏÎD R»QJ NÆFKÊR½QJ 0RºW QÏÎD UR¹L R»QJ FKR KRÑD 5R¹L EÏÎD VDX R»QJ [DÔ KHºW 7UË EH½QK PR½WFDÒFKQKÏFXR½F KDÑQK TXD»QFKÆQKFKRN\Ñ ÊÏÍÈFYDÑ WUÍÔ YH¹ WÏÈ FKXÔ &RÑQ FDÒL QDÑ\ FKXÒQJWDFXÎQJ YD½\





.LQK$'LªDÑ $ ',«$² &KÐÏ$

•

7URQJEDÒLVD»P3KDÓSO\ÓFRÓQRÓL o$QKD»P TX\Ò JR¹PWKD»X QÍLWKD½QpWKÆQJKHUDUR¾QJQJKÍD TXDÓNKRÓWKD»XËDÓRËÐÎÉFYD¾\[LQJLDÕLWKÇFKWKH¼P $ /DÒ FDÓLKÎLËÐDOH¼QGRQÎLWURQJKDLWUDÓLFD¾WKÎÉSQKÐÓW WKÆ FKD»W QRÓQJ YDÒ FKD»W ODÉQK KÎÉS ODÉL KRÓD WKDÒQK PR¾W WKÐÓ QÐÎÓF QRÓQJ+ÎLD»\[XQJOH¼QER¾ËDºXKRÓDWKDÒQKFKD»WËLH¿Q&KD»WËLH¿Q ODÒ KÎL QRÓQJ JRÉL ODÒ «LH¿Q ËH¿ WLH»S [XÓF WUÇ KRÓD WD ODÒP FKR WD ËÐÎÉF WKR¼QJ PLQK WUDÓQJ NLH¾Q WLH»S YLH¾Q FKR 7KDºQ +RºQ JRÉL ODÒ &KXÕ 1KÎQ 2œQJ KRÓD WKDÒQK 1KÐ /DL FXÒQJ /D +DÓQ PÎÓL FKÐÓQJ SKD¿P7LH¼Q*LD  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  1R½L FKÏÎ $QKD»P TX\Ò JR¹P WKD»X QÍLWKD½QODÑ WKXR½F YH¹ WKXÔ\ WKXÔ\ ÊLH¾Q WÏÍQJJLDR1JDÑ\QD\FDÒFEDÈQ KLH¾X ÊLH¾Q WKÅWR»L PÍÒL FDÂW QJKÌDYH¹ ÊLH¾Q WKXÔ\ ÊLH¾Q WÏÍQJJLDR&RÒ QÏÍÒFPÍÒL FRÒ ÊLH¾Q PÅQKODº\FDÒL GD»\ÊLH½Q ERÔYR»QÏÍÒF ÊRÒ WKÅPÅQKUÍÑGÏÍÒL QÏÍÒFWKÅ FDÒL WD\PÅQKEËJLÏÈWEÍÔL KDLFDÒL QRÒWÏÍQJJLDR.KLPDÑFKXÒQJWD ODÑP 3KDÒS /XD»Q FDÒLWUDÒL FD½WQRÒKÍÈSQKÏÒW KDLOXR¹QJ ÊLH¾QQRÒWXQJ OH»Q FDÒL [ÏÍQJ VRºQJ 1RÒ [XQJ OH»Q ER½ ÊD¹X WKDÑQKFKDºW ÊLH¾Q ODÑP DºP ER½ ÊD¹X 7ÏÑ ÊRÒ QRÒ PÍÒL WKDQK WKÏÑDWKDQKQRÒ PÍÒL FDÔPWKDº\ ODÈQK 1RÒ PÍÒL FDÔP WKDº\ KRÑD PDÒW FKÍÒ NKR»QJ SKDÔL ODÈQK QJD\ WUXQJ WLP ER½ ÊD¹X PÍÒL JRÈL ODÑ ÊLH¾Q $± WKÅQRÒ KRÒD UDWDUR¹LFDÒL ÊLH¾Q PDÑ QRÒ WKÏÑDWLHºSFDÒL WKDQKÊLH¾Q QRÒ KLH½Q KÅQKQKÏQJÏÍÑLÍÔ WKHº JLDQFKÍÒ FRÒ JÅÊD»X /XÒF ÊRÒ ODÑ FDÒL WKD¹QKR¹QODÑ &KXÔ 1KÍQ 2›QJ QJX\H»Q ODLEDÔQ WDÒQKPÅQKWÏÑ WUÏÍÒFPÅQK[XRºQJ QKÏWKHº QDÑR ODÑ PÅQKYH¹ QKÏYD½\0ÅQKKRÑDWDQYÍÒL FDÒFJLÍÒLPÍÒL FXÑQJ /D +DÒQ UR¹L PÍÒL FKÏÒQJ SKD¾P 7LH»Q *LD&KXÒQJWDQJÏÍÑL ÍÔ WKHº JLDQ PDÑ NKR»QJ SKDÔL ÍÔ WKHº JLDQ PÅQK ÊL ÊÏÍÈF PDÑ PÅQK WKDº\



PÅQKÊD»X SKDÔLÍÔWKHºJLDQÊD»X 0DÑQKÍÑFDÒL JÅQKÍÑFDÒL WKXÔ\ÊLH¾Q WÏÍQJJLDRUR¹LPÏÍÈQ FDÒLWUÍÒQ ÊRÒ PDÑ PÅQKÊL&KRQH»Q FDÒFEDÈQ ODÑP 3KDÒS /XD»Q7KÏÍÑQJ&KX\H¾QODÑPQRÒ UXQJOH»Q ER½ ÊD¹X UR¹L PR½WFKDÄSFDÒL QRÒ PDÒWSKDºWSKDºW QJD\WUXQJWLPÍÔ ÊD»\1KÏÎQJ QJÏÍÑLWXOD»X YÏÑDQJKÌWÍÒLÊLH¾Q ODÑ QRÒ WÍÒLUR¹L1KÏEDÑ 0ÏÍÑL FXÎQJ YD½\WÏÍÔQJFDÒLQRÒ GÆQKQRÒ UXÒWFKR¼ ÊRÒ UR¹L&DÒL ÊLH¾Q QRÒ UXÒW UR¹L KRÑDOH»QQJR¹L WUH»Q ÊR7ÏÍÔQJ FDÒLQRÒUXÒW UR¹LUXÒW QJD\OH»Q ER½ÊD¹X UR¹LWKÅVDXPÅQKPÍÒLOH»QÊRÒPÅQKPÍÒLKRÑDWDQÍÔ FKR¼ ÊRÒ &KR QH»Q PÅQKKRÈFPÅQKFÏWUD¹Q QKLH¼P WUD¹QEËKR¹QJ WUD¹Q QRÒ KXÒW &DÒL PDÒX QRÒ KXÒW PÅQKQRÒ KXÒWFDÒLWKDQKÊLH¾Q PÅQK1RÒ EDÂW OR D»X 1RÒ EDÂW OR WÅQK GXÈF 1RÒ EDÂW QDÑ\ NLD NLD QRÈ QJD\ WLP WKR»L %D»\ JLÍÑ FKXÒQJWDWD½S WUXQJOH»Q WUXQJWLPER½ÊD¹X WKÅQRÒKRÑD YÍÒL FDÑQ NKR»Q YXÎ WUXÈFDÒL WD»P KRÑD PÅQK1RÒ PÍÔ YR» FXÑQJ1RÒ NKR»QJ FRÑQ FKDºS QÏÎD1RÒ KRÑDWDQWURQJFDÑQNKR»QYXÎ WUXÈ 1RÒ PÍÒLKRÈF WÏÑ ELYDÑQRÒWKÏÈF KLH½Q WÏÑELOÍÒQ UR½QJ UR¹LNKR»QJ FRÑQFDÒL WLPQKRÔ QÏÎD 1KLH¹X QJÏÍÑL QJKH QR¾ PDº\ WLHºQJ UR¹L WKÅ FDÒL ÊD¹X WKDº\ QRÒ FDÑQJ QJDÑ\FDÑQJ OÍÒQPDÑ FDÑQJQKHÈ QKDÑQJWKDº\DLFXÎQJ WKÏÍQJ PXRºQFÏÒXÊR½ QJÏÍÑLWDNKR»QJPXRºQ KDÈLDLKHºWNKR»QJ GDÒPJKHÒW PR½WQJÏÍÑLQDÑRKH¼ JKHÒWODÑ QRÒ ÊR½QJ1RÒ ÊR½QJODÑ QRÒ PDºW FDÒL FKR¼ QDÑ\ WUXQJ WLP ER½ ÊD¹X  PDÑ JLD½Q QRÒ FXÎQJ PDºW FDÒL FKR¼ QDÑ\ WUXQJ WLP ER½ ÊD¹X  6ÍÈ JLD½Q VÍÈ JKHÒW ODÂP PDÑ WKÏÈF KLH½Q FDÒL WKÏÍQJ\H»X WKÅWKDº\ QRÒNKDÒFQRÒFÍÔL PÍÔ  &KÐÏ',  7URQJVD»P3KDÓSO\ÓFRÓFD¼X o', JLÏÎ EH¹Q FKDÄW ED EDÒX OLQKp QJKH UD FXÎQJ UR½QJ TXDÒ NKR»QJ KLH¾X URÎ ÊÏÍÈF QH»Q SKDÔL JLDÔL QJKÌD WKH»P FKR UDÑQK UHÎ KÍQ %DEDÓXOLQKODÒ7LQK.KÇ7KDºQWKÐÎÒQJWURQJEDÕQWKH¿FRQ QJÐÎÒLDLDLFXÏQJFRÓQKÐÏQJQJÐÎÒLELH»WOX\H¾QËDÉRËXÓQJSKHÓS WKÆ WLQK NKÇ WKDºQ ËDº\ ËXÕ VDÓQJ VXR»W ODÒP FKR WUÇ QDÏR WD ËÐÎÉF PLQK PD½Q WKDºQ KRºQ WD ËÐÎÉF OLQK KRDÉW 7URQJ OXÓF FKXÓQJ WD





.LQK$'LªDÑ OX\H¾QËDÉRWKÆËR¾QJËH»QWLQKNKÇWKDºQWLH»SYLH¾QFKRWKDºQKRºQ SKDÓWKXH¾KLH¿XELH»WTXDÓ NKÐÓ YÌODL«RÓ ODÒ &KXÕ 1KÎQ2œQJOH¼Q SKD¿PFKÐÓFKRÉFWURÒ3KD¾WJRÉLODÒ7LH¼Q*LD •

2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &DÒF EDÈQ ODº\ FDÒL JÅFKÏÒQJ PLQKJLDÒ WUËFXÔD 7LQK.KÆ7KD¹Q 0R¼L QJDÑ\ FDÒF EDÈQDÃQXRºQJ ÊD¹\ÊXÔQJXÔ ÊXÔ WLHºQJ NKRÔHPDÈQK EDQÊH»P NKR»QJ ÊR½QJ ORDÈQNKR»QJ FÍÑEDÈFNKR»QJGD»P GXÈFVDÒQJ FDÒF EDÈQGD½\NKRÔHPDÈQK+RÔLJLDÒ WUËFXÔDWLQKNKÆWKD¹QQRÒ ODÑP FKRFDÒF EDÈQTXD»Q EÅQKNKR»QJ" 6DÒQJ VXRºW QRÒLYH¹ÊÍÑLQRÒLYH¹WKH¾ [DÒF WKR»L &RÑQ QRÒL YH¹ SKD¹Q KR¹Q FKXÒQJ WD GXÑQJ FDÒL SKDÒS 6RL +R¹Q PDÑ ODÑP FKR WLQK NKÆ WKD¹Q FKXÒQJ WD WUXÈ WKÅ FKXÒQJ WD ÊDÎ FDÔP WKDº\ FDÒLWKDQKÊLH¾Q GR¹L GDÑR&DÒFEDÈQ FRÒYÍÈFRÒFKR¹QJ ÊH»P QDÑRPDÑFDÒF EDÈQ WKDPJLDYR»WÅQKGXÈF WKÅVDÒQJ QRÒPDºWKHºWÒ ªH»P ÊRÒ FDÒF EDÈQ WKLH¹Q QRÒ NKR»QJ FRÒ JLDÒ WUËQKÏÊH»P WUÏÍÒF&DÒF EDÈQ ÊDÎ QKÅQQKD½Q YLH½FQDÑ\ FRÒ VÏÈ WKD½W QKÏYD½\YÅFDÒL WLQKNKÆWKD¹Q KDRQRÒ NKR»QJWUXÈ FXÎQJ QKÏQKDÑ ÊHÑQ NKR»QJFRÒ ÊLH½Q&KRQH»Q WLQK NKÆ WKD¹Q FXÔD QJÏÍÑL WX ODÑ TXDQ WURÈQJ 1KÏÎQJ YË WX VÏ ÍÔ WURQJFKXÑD WDÈL VDRQJDÑLFKHºW ÊRºW UDFRÒ [DÒ OÍÈLYÅFKDºW WLQKQJDÑL WXÈ ÊRºWUDQKÏFKÏ3KD½WFKHºW ÊRºW UDEDRQKLH»XKR½W[DÒ OÍÈL1KÍÑ FDÒL FKDºW WLQK QRÒ WUXÈ ÊRºW NKR»QJ FKDÒ\ NKR»QJ WLH»X &KXÒQJ WD WX FKXÒQJ WD ODÈL KRDQJ SKÆ N\Ò WH»QÊDÃQJ N\Ò QRÒL WXPDÑ NKR»QJ ELHºW JLÏÎ FDÒLFXÔDEDÒX FXÔDWUÍÑL7UÍÑL ªDºW ÊDÎFDºX WUXÒF YDÑFKRFKXÒQJ WD PR½W QKLH»Q OLH½X [DÑL KRDÑL NKR»QJ KHºW NKR»QJ ELHºW &KR QH»Q FDÒF EDÈQWKÏÒF W¿QKOH»Q ÊLYDÑ WKDº\ URÎ FDÒL QDÑ\ ODÑ FDÒLTXDQWURÈQJ*LÏÎ WLQKNKÆWKD¹Q ÊH¾ YÏÍÈW TXDQKÏÎQJFDÒL EH½QK QDQ\WDÈLWKHº FKXÒQJ WD PÍÒL FÏÒX ÊÍÑL ÊÏÍÈF 1KÏÎQJ QJÏÍÑL QDÑR PDÑ JLÏÎ ÊÏÍÈF WLQK NKÆ WKD¹Q EDQ ÊH»P ODÑP 3KDÒS /XD»Q 7KÏÍÑQJ &KX\H¾Q QÏÍÒF PLHºQJ QJRÈWQKÏÊÏÍÑQJ SKHÑQ ODÑ WLQKNKÆWKD¹Q ÊD¹\ ÊXÔ 1ÏÍÒF PLHºQJ ODÈW KR»L ÊRÒ ODÑ WLQK NKÆ WKD¹Q SKD»Q WDÒQ ÍÔ WURQJ FÍ WDÈQJ FKXÒQJ WD FKÏÒQJ PLQKQKÏYD½\&KXÒQJWDÊDÎWKÏÈF KDÑQKYDÑWKD»XÊÏÍÈFNLQK QJKLH½P QKÏYD½\&KXÒQJ WDWXTXDQWURÈQJODÑ WD½S WUXQJWLQKNKÆ



WKD¹Q &KXÒQJ WD 6RL +R¹Q FXÎQJ ODÑ WD½S WUXQJ WLQK NKÆ WKD¹Q ODÑP 3KDÒS /XD»Q 7KÏÍÑQJ&KX\H¾Q ODÑWDPJLÍÒLTX\QKÏÒWWLQKNKÆWKD¹Q 7LQKNKÆWKD¹QSKDÔLWUXÈFRÑQ FDÒL WKÏÑDWKDÎL QRÒSKDÔLÊÏDUDÊDÈLWLH½Q YDÑ WLH¾X WLH½Q OR¼ FKD»Q OR»QJ 1RÒ NKR»QJFRÒ PDºWVÏÈ ÊLH¹X KRÑDOXR»Q OXR»Q FRQ QJÏÍÑL WUHÔ WUXQJ 7R»L PR¼L QDÃP PR¼L ÊHºQ ÊD»\ FDÒF EDÈQ QKÅQWKDº\ WR»L FXÎQJ QKÏPRÈLQDÃPNKR»QJ FRÒ JLDÑ JÅPDº\FRÒ SKDÔL NKR»QJ" 0DÑQRÒQKÏYD½\ÊRÒODÑQKÍÑFDÒLJÅ"1KÍÑELHºW JLÏÎVÏÒFNKRÔH FKRFKÆQKPÅQKYDÑ ELHºW JLÏÎ FDÒL KRÑD YÍÒL FDÔ WDPJLÍÒL WKDÑQKFRQ QJÏÍÑLNKRÒ VX\VXÈS/DÑPYLH½F QKLH¹X QKÏQJPDÑ QRÒ FRÒ WKÏÑD WKDÔL WR»L PÍÒLODÑP YLH½FNKLQRÒ WKLHºX WKÅWR»L FXÎQJFKDÔ ODÑPJÅÊÏÍÈFWKÅ WR»L JLÏÎ FDÒL ÊRÒ &RÑQ GÏWKÏÑD WKÅWR»L ODÑPYLH½FWR»LFÏÒX ÊR½ FKXÒQJ VDQK&RÑQ SKD¹Q QDÑR FXÔDWR»L ÊDQJVÏÔGXÈQJ WKÅQRÒSKDÔL FXQJFDºS ÊD¹\ÊXÔ FKRWR»L&KRQH»Q FDÒFEDÈQ WXFDÒLSKDÒS QDÑ\QRÒ OÍÈLOR½FYR» FXÑQJ ÊÍÑLOD¼QÊDÈR &DÒFEDÈQ PXRºQ QH»QJLÏÎ PLQKPD¼Q YDÑ NKR»QJ EËWLH»X KDR   &KÐÏ«$²

•

7URQJVD»P3KDÓSO\ÓFRÓFD¼X oª$±Dº\VDÂFYDÑQJWUXÑP NKDÂS FDÔp 6DÃFYDÒQJWUXÒPNKDÃSFDÕ ODÒ PR¾WWKÐÓ ËLH¿QWURQJEDÕQWKH¿ WD NKLWDOX\H¾QËDÉRSKDÓWUDDÓQKVDÓQJFKRÓLWXQJUDJRÉLODÒ oDXUDp $³QK VDÓQJ D»\ JRP FKXQJ TXDQK ER¾ ËDºX WD JRÉL ODÒ oDXUHÓROHp /XÓFWDFR¼QJSKXPDÃWWDËDÏ QKDÃPNÇQPDÒ YD½QWKD»\ËLH¿QD»\FRÓ KDÒR TXDQJ FKRÓL ORÉL 1H»X FKXÓQJ WD FR» JDÃQJ WX OX\H¾Q OD¼X EHºQ PDÒFRÓKDÒRTXDQJKDÂQJËH¼PORFKLODÒNKR¼QJWKDÒQK3KD¾W  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  7UÏÍÒF NLD FDÒF EDÈQ FKÏD WX FDÒF EDÈQ QKDÂP PDÂW WRºL KXÑ YDÑ WKDº\ QRÒ QDÄQJ WUËFKYDÑ NKR»QJPXRºQ QKDÂPPDÂWPXRºQ PÍÔ PDÂW YÅ VÏÈ OR D»X FXÔD QJRDÈL FDÔQK PDÑ QRÒ PXRºQ PÍÔ PDÂW 1JDÑ\ QD\ FDÒF EDÈQWXUR¹LFDÒF EDÈQWKÆFKQKDÂPPDÂWFDÒLÊHQFDÒL WRºLÊRÒ ÊRÒ QRÒ





.LQK$'LªDÑ OÍÒQ UR½QJ /D¹Q OD¹Q FDÒF EDÈQ WKÆFK QJR¹L QKDÂP PDÂW PDÑ FDÒF EDÈQ WKDº\ ÍÔ WURQJ SKDÈP YL UR½QJ FKÍÒ NKR»QJ SKDÔL ÍÔ WURQJ SKDÈP YL KHÈS 6RL+R¹QÊXÒQJPÏÒFWKDº\QRÒ ÍÔ WURQJSKDÈP YLUR½QJ 7ÏÑ ÊRÒ QRÒWUXÈWLQKNKÆWKD¹QÊH¾JLÏÎFKRWLQKNKÆWKD¹Q ÊD¹\ÊXÔ PÍÒLFRÒDÒQK VDÒQJQRÒURÎUH½W+R¹L WUÏÍÒFFKXÒQJWDFKÏDWXNH»XQJR¹L QKDÂPPDÂW QRÒ EDÂWPÍÔ PDÂW1RÒ VÍÈ PDºWVÍÈ QJÏÍÑL WDSKDÒVÍÈ QJÏÍÑLWDNKLQK VÍÈ QJÏÍÑLWDFKÏÔLPÅQKFÏÒ PÍÔ PDÂW%D»\ JLÍÑ PÅQKQKDÂP PDÂW ODÑ QKDÂPPDÂWWÏÈ QKLH»QQRÒ WKDº\DÒQKVDÒQJ1KÏÎQJQJÏÍÑL PÍÒLWXPDÑ 6RL+R¹Q WUXÈÊÏÍÈFUR¹L QKRÑP FDÒL ERÒQJ ÊHÑQ QDÑ\QKDÂP FRQPDÂWWKÅ WKDº\ FDÒL ERÒQJÊHÑQ URÎ UDÑQJ WKXKHºW YR» OLH¹Q SKRÒQJUDOLH¹Q VDÒQJ WUÏQJQJD\OXÒFFDÒFEDÈQ QKDÂPPDÂWQRÒ NKDÒF KÍQQJÏÍÑLWKÏÍÑQJ 7ÏÍQJODLFDÒFEDÈQ QKDÂP PDÂWWKDº\ FDÒLDÒQKVDÒQJFXÔDFDÑQ NKR»Q YXÎ WUXÈ ÊRÒ PÍÒL ODÑ WKD½WVDÒQJ&RÑQ FDÒLVDÒQJFXÔD PDÂW SKDÑPQDÑ\ODÑ JLDÒQ WLHºS NKR»QJSKDÔLWUÏÈF WLHºS &KXÒQJ WDKLH¾X o0ÍÔ PDÂWSKDÑP WKDº\ JLDÒQ WLHºS PDºW FR»QJp&KRQH»Q QKLH¹X QJÏÍÑLWX3KDÒS O\Ò QRÒL QKDÂPPDÂW FKRUR¹LQRÒ PÍÒL WKDº\ FDÒL WUÏÈF WLHºS&DÒFEDÈQWKDº\FDÒL DÒQKVDÒQJWUÏÈFWLHºSUR¹LFDÒLWD»PFXÔDFDÒFEDÈQPÍÒL WKDº\ WKÍLWKÍÒL KDÁQJ QJDÑ\ 1RÒ VXQJ VÏÍÒQJ YR» FXÑQJ YXL PDÑ NKR»QJ YXL *LD ÊÅQK QRÒL o7KDÁQJ FKD ÊRÒ QRÒ NKXÑQJ UR¹L PDÑ VDR QRÒ YXLp  1RÒ WKDº\ FKXÒW VDÒQJQRÒ VXQJVÏÍÒQJTXD1RÒ ERÔ KHºW7DºWFDÔ FDÒLJÅQRÒ ERÔ KHºW1RÒ WKDº\ FDÒL WD»P QRÒ WKÍLWKÍÒLEÍÔL YÅWKDº\DÒQK VDÒQJ WKD½W PDÑ FKÆQKQRÒQKÅQODÈL KR¹L[XD»QWURQJWD»PWKÏÒF FXÔDQRÒ QRÒPÏÑQJ YR» FXÑQJ&KXÒQJWDQJÏÍÑLWXWD½SWUXQJWLQKNKÆWKD¹Q WKÅFDÒL ER½ ÊD¹XFXÔD EDÈQQRÒSKDÒW TXDQJ7KLH»QJ OLH»QJGRÑP WKDº\ FDÒLÊD¹X FXÔD FDÒF EDÈQ FRÒ KDÑR TXDQJ 2›QJ OH»Q EDÑ [XRºQJ WKDº\ WKÆFK WKDº\ QKÏÎQJ YË QDÑ\ PÍÒL ODÑ QJÏÍÑL WX &DÒL ÊD¹X FXÔD QRÒ SKDÒW TXDQJ NKR»QJ QJÏÑQJ QJK¿ÍÔWUH»Q QDÑ\ WLHºQ WULH¾Q OXR»QOXR»Q FDÒLÊRÒNH»X ODÑ KDÑRTXDQJ6ÏÈOLH»Q KH½NKR»QJQJÏÑQJ QJK¿FDÒLÊÏÍÑQJ ÊLYH¹QJXR¹Q FR½L ODÑ FDÒLÊÏÍÑQJKXÒW ÊLOH»Q &DÒLÊÏÍÑQJWDÃP WRºLODÑ FDÒL ÊÏÍÑQJOR»L FXRºQ [XRºQJ&DÒFEDÈQ ED»\JLÍÑ JLD½QKÍÑQJD»\OR½QFDÒFEDÈQWKDº\ NKR»QJNHÒR [XRºQJN\ÑWKËPR½WDLFXÎQJNHÒR [XRºQJ NKLQKWKËPR½W DLFDÒF EDÈQFXÎQJEËNHÒR[XRºQJ&DÒF EDÈQKÏÍÒQJ WKÏÍÈQJÊLOH»Q WÏÈ JLDÔLDÃQQDÃQ KRºL FDÔL VÍÒPKRºLWD»PFXÔD PÅQKWKÅQRÒFK¿PÍÔÊLOH»Q



PDÑ WKR»L&DÒL ÊRÒ QRÒ FDÑQJQJDÑ\ FDÑQJ GR¹LGDÑR JRÈLODÑ JÅ"/DÑ KDÑR TXDQJ PDÑ FDÒL WD»P FXÔD QJÏÍÑL SKDÑP QKÏÎQJ QJÏÍÑL ODÑP SKÏÍÒF QJÏÍÑLWDKLH¹QQJÏÍÑL WDÊD»X FRÒ WX$QKWÍÒL[LQFDÒL JÅQJÏÍÑLWD JLXÒS$QKFD¹QFDÒL JÅR»QJ JLXÒS$LFD¹Q FDÒL JÅR»QJ JLXÒSªRÒFXÎQJ ODÑ FDÒLSKÏÍÒFODÑ FDÒLKDÑRTXDQJÊR½ WKDWDÈLWKHº &DÒLWD»P KRÈ KLH¹Q YR» FXÑQJ &DÒL JÅ KRÈ FXÎQJ JLXÒS $QK FD¹Q FDÒL JÅ ODÑ KRÈ JLXÒS WÏÈ QKLH»Q DQKSKDÔL FDÔPÊR½QJªRÒ FXÎQJ ODÑ VÏÒFPDÈQKKÏÍÒQJWKLH½Q WKLH½Q QJKLH½S 1KÏÎQJQJÏÍÑL PDQJÊÏÍÈFWKLH½Q QJKLH½S KRÈ FK¿ODÑP QKÏÎQJ FDÒL JLXÒS ÊÍÎ QJÏÍÑL WD WKR»L +RÈ FXÎQJ ODÑ KDÑR TXDQJ [D»P FKLHºP ÊÏÍÈFWÏWÏÍÔQJFXÔD QKÏÎQJ QJÏÍÑL WUD¹QWUÏÍÈF YDÑFÍÔL PÍÔFKR QKÏÎQJ QJÏÍÑL WUD¹Q WUÏÍÈF 1JÏÍÑL WX FXÔD FKXÒQJ WD NKDÒF 7KÏÈF KDÑQK JLDÔL WRÔD WUD¹Q WUÏÍÈF PDÑ OÏX WKDQK WKÅ ER½ ÊD¹X SKDÔL VDÒQJ TXDQJªRÒPÍÒLWKD½W VÏÈODÑKDÑR TXDQJ   &KÐÏ3+$ž7 7URQJVD»P3KDÓSO\ÓFRÓFD¼X o3+$7KD\WKD»Q WËQKÍÔQÍLPÅQKp 2œQJ 3KD¾W ODÒ QJÐÎÒL [ÐD NLD FXÏQJ ÎÕ GÐÎQJ WUDºQ QKÐ WD QKÐQJFRÓWD¼PWXOX\H¾QWKHR3KDÓSO\Ó9R¼9LGRQÎLFKÐÏ1DP 0R¼$'L«DÒ3KD¾WPÎÓLFRÓËXÕNLQKTX\HºQKLH¿XNKDÃSFKÐWKLH¼Q 1JÐÎÒL D»\ WUX\HºQ EDÓ 3KDÓS O\Ó 9R¼ 9L .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ ËH¿ KRDÂQJKRÓDFKXÓQJVDQKJRÉLODÒ2œQJ3KD¾W 2œQJ 3KD¾W FRÓ KDÒR TXDQJ GÌ WKÐÎÒQJ KÎQ QJÐÎÒL &KÐÏ +DÓQ YLH»W 1+®1 ËÐÓQJ EDÂQJ FKÐÏ  1KÎQ ËÐÓQJ ODÒ QJÐÎÒL VDQK VDQKKRÓDKRÓDWDÉLWKH»JLDQFRÒQFKÐÏ3+$ž7 ODÒJLRÓËLH¿QOÐÕD JRÉL ODÒ +DÒR TXDQJ 1JÐÎÒL FRÓ KDÒR TXDQJ JRÉL ODÒ 3KD¾W NKR¼QJ FKÐÓFWÐÎÓF 1JÐÎÒL KRÉF WKHR 3KDÓS O\Ó 9R¼ 9L .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ FXÕD 3KD¾WWXOX\H¾QËXÓQJPÐÓFWKÆWUÎÕ QH¼QWKDQKWÌQKNKR¼QJFRÒQEÌ 7KD¾SWDP0DNKXD»\QKLH½XQÐÏD +RDÅFODÒËÐÎÉF[XD»WKRºQYHºFRÏLWKDQKWÌQKEDÓL\H»W3KD¾WQH¼Q





.LQK$'LªDÑ

•

PÎÓLQRÓLODÒo3KD¾WKD\WKD¼QWÌQKÎÕQÎLPÆQKp  2œQJ7DÓP JLDÕQJ SKDÔLKLH¾X QJÏÍÑL WKHº JLDQOXÒFQDÑRQRÒL &DÒL FKÏÎ 3+$7 WX3KD½W7KDº\R»QJ 3KD½W VÍÈ YHÎ KÅQKR»QJ 3KD½W ÍÔ WUH»Q EDÑQWKDº\ QRÒ VÍÈ TXDÒ OÍÒQTXDÒ PDÑR»QJ3KD½W OÍÒQTXDÒ WKDº\KHºW KR¹Q 7KÍÑL JLDQPDÑ PÍÔ ÊHÑQ ÊRÒQRÒ WKDº\KHºW KR¹Q .KR»QJFRÒ JÅKHºW1KÏÎQJ FDÒL ÊRÒ ODÑ YD½W FKDºWQRÒ WKXDWD»POLQKQKLH¹X QJÏÍÑLNKR»QJ\Ò WKÏÒF URÎUDÑQJFDÒL ÊLH¹X ÊRÒ QJKHWKDº\VÍÈTXDÒ /DÈ\R»QJ 3KD½W PDÑVÍÈR»QJ 3KD½W%LHºW R»QJ3KD½WODÑ WÏÑ ELWKÏÍQJQJÏÍÑL PDÑ ODÈL VÍÈ R»QJ3KD½W 7HÒUDPÅQKFDÑQJVÍÈWKÅPÅQKR»PPÅQKJLÏÎFDÒL WUÏÍÈFNKR»QJOÏX WKDQK0ÅQKNKR»QJ VÍÈ R»QJ3KD½W PÅQKPÍÒL JD¹QR»QJ 3KD½W0ÅQK KÏÍÒQJYH¹R»QJ 3KD½WWKDQKWKÅR»QJ3KD½W PÍÒL JLDÔLFKRPÅQK&KR QH»Q QJÏÍÑL ÊÍÑLKRÈQJÏÍÈFKRÈÊLFKXÑDWÏÍQJODLKRÈVÍÈNKR»QJ +RÈ NKR»QJ FKËXWÍÒLYÍÒLR»QJ3KD½WWKDÑQKUDWÏÍQJODLNKR»QJFRÒ JDÄS R»QJ 7KÆFK &D FK¿ JDÄS FDÒL KÅQK WKR»L FKÍÒ NKR»QJ FRÒ JDÄS R»QJ 7KÆFK&D&RÑQ FDÒLÊDÒP 9R» 9LQRÒ NKDÒF1RÒ KLH¾X QJX\H»Q O\Ò FXÔD 3KD½WWKDQKNKÆÊLH¾QWUH»Q WUÍÑLÊÏD[XRºQJ [ÏÍQJVRºQJÊÏÒQJ KDºS WKXÈ FDÒF EDÈQ ÊD»\SKDÔLWKDQKNKÆÊLH¾Q ÊDQJÊÏD[XRºQJ NKR»QJ" ODÑJLRÒÊRÒQKHÈ 7KHR3KDÒSO\ÒÊDQJKDºS WKXÈPDÑ &KÏÎ3+$š7 YR» GDQKPDÑ OXR¹QJ ÊLH¾Q D»PYDÑ OXR¹QJÊLH¾Q GÏÍQJKÆWYR» YDÑ WKÍÔ UD1JÏÍÑLQDÑR FXÎQJÊÏÍQJKÏÍÒQJQJRDÈL YDÑ NKR»QJFRÒ WUÍÔ YH¹ YÍÒL FDÃQ EDÔQPÅQKUR¹L ODÑPVDRELHºW 3KD½W WD»P 3KD½WWDÒQKÍÔ FKR¼ QDÑR 1KÍQGD»Q JLDLWKDÑQK 3KD½W2›QJ3KD½WQRÒLDLFXÎQJWKDÑQK3KD½W 7XÈLED»\ FXÎQJODÑ 3KD½W PDÑ WDÈLVDRNKR»QJFKËXWUÍÔ YH¹ 2›QJQRÒL FKXÒQJ WD7XÈL ED»\ODÑ 3KD½WQKÍQGD»QJLDLWKDÑQK3KD½W&XÎQJKÆW YR» WKÍÔ UD ODÑ WKDQK NKÆ ÊLH¾Q ÍÔ WUH»Q [XRºQJ VXQJ VÏÍÒQJ ODÂP PDÑ KDºS WKXÈ SKDÔL NKR»QJ"&DÒL[DÒF FXÔDPÅQKQRÒ SKDÔL ÊLYRÑQJFXQJ YD¹\ NKR»QJ 5R¹LFDÒL KÍLKÆWYR» YDÑ FDÒLKÍLWKÍÔ UDR»QJQDÑR NKR»QJ FRÒ PDÑ EDÑ QDÑR ODÈL NKR»QJ" &KÏ3KD½WÍÔ ÊD»X PDÑ FKÏ3KD½WNKR»QJ FKËX YH¹ WUÍÔ YH¹ YÍÒL YË WUÆ FXÔD FKÏ 3KD½W PDÑ WKDÑQKJÅ"7KDÑQK FRQPD&RQPDÊR½QJ ORDÈQKÏÍÒQJQJRDÈLWUDQKFKDºS WËKLH¹P FRºQJ FDR QJDÈR PDÈQ ODÑP ÊLH¹X YR» ÆFK NKR»QJ ELHºW PÅQK ODÑ DL



.KR¾ NKR¾ UR¹LDLQRÒL FDÒLJÅFXÎQJ R»PKHºWR»P WKHÒW WKDÑQKQJKLH½S 1ÏÎD PD¹\OÍÒQUR¹L PD¹\ NKR»QJODº\ FKR¹QJVDXQDÑ\ JLDÑUR¹LDLQXR»L VÍÈ NKR¾ TXDÒ WKR»L WR»L FÏÍÒLJDÔÊHÔ FKRPR½W ÊRºQJªD»X FRÒ SKDÔÆ ªH¾ UR¹LFRQWR»L QRÒ QXR»LªD»XFRÒ ÊÏÒDQDÑRQXR»L ÊD»X %D»\ JLÍÑ QRÒ ERÔ ÊL KHºW UR¹L FKHºW DL FKR»Q FKÍÒ QRÒ ÊD»X FRÒ FKR»Q WKDº\ NKR»QJ 0Dº\ R»QJ WKÍÈ PDÔ FKR»QFKÍÒ QRÒ ÊD»X FRÒ FKR»Q &RQWR»L QRÒ ÊD»XFRÒ FKR»Q WR»L QKÏQJPDÑ FÏÒ K\YRÈQJOÍÒQFRQWR»LQRÒ FKR»QWR»L.KR»QJ FRÒ 7RDÑQ ODÑ ÊL FDÒL FKX\H½Q VDL OD¹P NKR»QJ KDÑ .KR»QJ ELHºW FDÒL FKXÔ \HºX WKDÑQK UD EË ODÈF /DÈF WURQJ FDÒL FDÔQK OXD»Q KR¹L ­´Ô WKHº JLDQQJÏÍÑL FDÑQJQJDÑ\FDÑQJÊR»QJODÑ EËODÈF0DÑ DLODÈF"&KÆQK PÅQKODÈFWKÅPÅQKSKDÔLFKËXPÅQKPXRºQODÑ PÅQKSKDÔLFKËXDÑ 1KLH¹X FR» ODº\ FKR¹QJUR¹LÊHÔ FRQo7DÈLR»QJÊRÒ WR»L PÍÒLÊHÔ FRQp .KR»QJ SKDÔLURºW FXR½FWDÈLPÅQK7DÈLPÅQKPXRºQODº\ R»QJ PÅQK ÊHÔ PÅQKPÍÒL JDÒQKSKDÔLNKR»QJ" 5R¹L FDÒLR»QJNLDÊR¾ WKÏÑDo7DÈL EDÑ WDÈL EDÑ OLHºF WR»L FKÍÒ EDÑ NKR»QJ OLHºF WR»L WR»L ÊD»X FRÒ WKHR EDÑ QKÏQJPDÑWKHRUR¹L ED»\ JLÍÑWR»L SKDÔL ÊLFDÑ\p 1KÏQJPDÑFDÒLFÍFDºX FXÔDR»QJ7UÍÑLUDºWKD\UDºWWLQKYLR»QJ [D»\ GÏÈQJ FDÒL GXÎQJ FKÆ2›QJ WKÏÍQJFRQFRÒ VDLOD¹PQKÏQJPDÑ FKD FXÎQJ FKR FRQ PR½W NKÆ JLÍÒL ÊH¾ WUÍÔ YH¹ YÍÒL FKD .KL PÅQK QKDÂP PDÂW UR¹L PÅQK PÍÒL WKDº\ UD FDÒL FKX\H½Q ODÑP FKD ODÑ TXDQ WURÈQJ7DPÍÒL UDWDODÑP [DÎ KR½LUR¹LQDÑ\NLDWUD½W WÏÈ WKR»L/DÑP R»QJFKDELHºW R»QJ FKDJLDÑ SKDÔLFKHºWQKÏQJR»QJFKDSKDÔL ODÑP FDÒL JÅ WUÏÍÒF NKL R»QJ FKD ÊL UR¹L R»QJ FKD SKDÔL WÏÍÔQJ WÍÒL R»QJ 7UÍÑLFRÑQR»QJ FKDQÏÎD FRÑQPR½WFDÔQK ÊÍÑL ÊÍÑLEDºW GLH½W&KRQH»Q PÅQKPD\PDÂQ PÅQKQKDÔ\[XRºQJÊDÒP EXÑQ0ÅQKFRÒYÍÈFRÒFRQ PÅQK QKDÔ\ [XRºQJ ÊDÒP EXÑQ %D»\ JLÍÑ PÅQKELHºW ÊDÈRPÅQKELHºW ÊÏÍÑQJYH¹UR¹LNKR»QJVÍÈQÏÎD SKDÔL NKR»QJ&DÒFEDÈQ PD\PDÂQÊRÒ 7R»LFXÎQJYD½\WR»L ODÑ QJÏÍÑL PD\PDÂQWUÏÍÒF+R¹L WUÏÍÒFWR»L WKDº\ FR» JDÒL ODÑ WKLH»QÊDÑQJ 7R»LWKDº\FR» JDÒLODÑ KDÈQKSKXÒF&R» JDÒLODÑ ÊÍÑLVRºQJFXÔD WR»L7ÏÑ QJDÑ\WR»L WXUR¹L WR»LQRÒLNKR»QJFRÒ7R»LWKDº\ FR» JDÒLODÑ NKR¾1HºX WR»LTXHQPR½W FR» WKÅWR»LWKDº\ WR»L FKLDVÍÒWPR½W FDÒL NKR¾ FKR FR» JDÒL ÊR 7R»L WKDº\ PRÈL QJÏÍÑL ÊH¹X NKR¾ %D»\ JLÍÑ ODÑP VDR"&ÏÍQJTX\HºW WXWR»LPÍÒL WÅPUDNKDÒP SKDÒUDFDÒLFKD»Q





.LQK$'LªDÑ O\Ò 6ÏÈ VRºQJ WURQJ OHÎ VRºQJ PDÑ FKÆQK PÅQK SKDÔL WÏÈ FKXÔ 7X ÊH¾ JLDÔL WKRDÒW FKR FKÆQK PÅQK NKR»QJ DL FÏÒX PÅQK ÊÏÍÈF FKÆQK PÅQKODÑ FDÒLQJÏÍÑL WÏÈ FÏÒX&DÒLWXQJDÑ\KR»PQD\YH¹ YÍÒLFDÒF EDÈQ ÊD»\ODÑTX\ÒODÂPTX\ÒYR»FXÑQJ 7URQJOXÒF WR»LÊDXNKR¾WR»LWÅPÊÍÑL YDÑ WR»L NKR»QJ KLH¾X ÊÍÑL WR»L R»P KDL FKÏÎ KDÈQK SKXÒF WÅP KRDÑL FKDÓQJ UD KDÈQK SKXÒF 5R¹L WR»L PXRºQ FKHºW ÊL WKR»L WR»L PÍÒL QJR½ ÊÏÍÈFFDÒLSKDÒS QDÑ\&DÒFEDÈQ ÊD»X FRÒ SKDÔL ÊLWÍÒL FDÒLWÅQKWUDÈQJ QKÏWR»L ÊD»X ªÏÍÈFFDÒL SKDÒS QDÑ\UR¹L FKXÒQJ WDEDÑQEDÈF VD»XFDÒL FKLH¹X WLHºQ KRÒD FXÔDFKÏ3KD½WWKÅFKXÒQJWDODÈL FRÒFÍKR½LVÏÔGXÈQJ FDÒL TX\H¹Q QDÃQJ VDÕQ FRÒ FXÔD FKÆQK PÅQK ODÑ WKD WKÏÒ YDÑ WKÏÍQJ \H»X +R¹LWUÏÍÒFNLDPÅQKODÑP WÏÑ ELPÅQKQRÒLR»QJ3KD½WPÍÒL ODÑP ÊÏÍÈFFKÍÒ WR»LVÏÒFPDº\PDÑ ODÑPR»QJ ÊÏÑQJFRÒ EDÑ\FDÒL ÊRÒ PDÑ FRÒ WR½LSKDÔLNKR»QJ%D»\JLÍÑ PÅQKFD¹Q SKDÔL ODÑP FKX\H½Q WÏÑELQKLH¹X KÍQ SKDÔL WKD WKÏÒ YDÑ WKÏÍQJ \H»X PÅQK PÍÒL WKDº\ JLDÒ WUË YÍÒL FKÆQK PÅQK PÅQK PÍÒL WKD½W VÏÈ ODÑ FÏÒX QKD»Q FXÔD 7UÍÑL 3KD½W PDÑ PÅQKNKR»QJEDRJLÍÑERÔOÍÑLYDÑQJ FXÔD ÊÏÒF 3KD½WOÏXODÈLFKRPÅQK OÏXWUÏÎ WURQJWD»PFXÔD FKXÒQJWDPDÎL PDÎL.KX\H»Q R»PODº\ 1JDÑL YDÑ WLHºQ QKÏ 1JDÑL WKDº\ URÎ FKÏD &KR QH»Q FKXÒQJ WD PD\ PDÂQ KÍQ FXÎQJ KRÈF ÊDÈR 3KD½W QKÏQJ PDÑ FKXÒQJ WD PD\ PDÂQ KÍQ ÊÏÍÈFJLDÔLWKÆFKFDÄQ NHÎ WD½QWÅQKWKÏÈF WLH¼Q WURQJWD»PFKXÒQJWDYDÑ WKDº\ URÎTX\H¹Q QDÃQJVDÕQFRÒFXÔD FKÆQKPÅQKYDÑWKÏÈF KDÑQK FKRN\Ñ ÊÏÍÈFQD\PR½WFKXÒW PDLPR½W FKXÒWWKÅFKXÒQJ WDWUÍÔYH¹YÍÒL YËWUÆYÅ WÏÑELNKR»QJFRÒNKRÒNKDÃQ &KÍÒÊÏÑQJ QRÒLWÏÑELKDLFKÏÎÊRÒODÑTXDQ WURÈQJWÏÑELODÑKDLFKÏÎoWÏÑELpODÑFKÏÎQKR PDÑWKR»LFRÑQFKÏÎ9LH½W 1DP ODÑ WKÏÍQJ \H»X YDÑ WKD WKÏÒ FRÑQ o7ÏÑ %Lp ODÑ KDL FKÏÎ QKR FÏÍÑL  QKLH¹X QJÏÍÑL QRÒL KDL FKÏÎ o7ÏÑ %Lp VÍÈ ODÂP WÏÑ EL FK¿ R»QJ3KD½W PÍÒLFRÒ .KR»QJSKDÔLWKDWKÏÒ YDÑ WKÏÍQJ\H»X ODÑ WÏÑ EL %DÈQ EHÑ PÅQK WUD½W PÅQK PR½W FKXÒW PDÑ PÅQK JLD½Q QJÏÍÑL WDÊRÒ NKR»QJ FRÒWÏÑELWKDº\NKR»QJ7KDWKÏÒYDÑWKÏÍQJ\H»X ODÑWÏÑEL YD½\  &RÒQFKÐÏ ',«$² ODÒ 3KD¾W'L«DÒ WKR¼QJKLH¿XFKÐÏ 1DP0R¼ $ 'L«DÒ 3KD¾WOX\H¾QËDÉRWKHRQJKHº FKX\H¼QPR¼QFXÕD2œQJGR QÎL3KDÓSO\Ó 9R¼ 9L.KRDKRÉF+X\HºQEÇ.KL1JDÒLWKDÒQK3KD¾W



URºLFRÓ ORÒQJWÐÒ ELEDÓFDÓLWUX\HºQEDÓ 3KDÓSO\Ó 9R¼ 9LFKRQJÐÎÒL WKH»JLDQËH¿WXODÒP3KD¾WGRËRÓ PÎÓLFRÓFXR»Q.LQK$'L«DÒËH¿ GDÉ\FKXÓQJWD 1JDÒL 'L «DÒ WXD¼Q WKHR OÎÒL 3KD¾W 7R¿ 7KÇFK &D 0D¼X 1L WUX\HºQEDÓFKR1JDÒLËH¿FKR1JDÒLSKDÕLWLH»SËLH¿QGDÉ\ODÉLFKXÓQJ WD/XÓFFKXÓQJWDOX\H¾QËDÉRFKÇQKËÇQKH¼PGÌXFRÓ ORÒQJWÐÎÕQJ ËH»Q 1JDÒL WKÆ 1JDÒL NKLH»Q FKR ËLH¿Q FXÕD FKXÓQJ WD ODÒ OLQK KRºQ WUÐÉF WLH»S ËLH¿Q FXÕD 1JDÒL WUX\HºQ WKDQK .KL [ÐD OXÓF 1JDÒL 'L «DÒ JDºQ WKDÒQK 3KD¾W 1JDÒL ËDÃF OXÉF KXH¾ URºL ELH»W QJKH YDÒ QRÓL WUH¼Q WKLH¼Q NKR¼QJ OXÓF D»\ «ÐÓF 7KÇFK &D QRÓL ËDÉR FKR 1JDÒL QJKH QKÐQJ ËRºQJ WKÎÒL KDL1JDÒLFXÏQJPXR»QFKRFR¼QJFKXÓQJ ËÐÎÉFQJKHQÐÏDQH¼QPÎÓLJKLFKXÓ QKÐÏQJOÎÒL.LQK'L«DÒ JLÐÏD ËDÓPËR¼QJËH¾WÐÕFXÕDËÐÓF'L«DÒËH¿OÐXN\ÓPDÒQJDÒ\QD\FKXÓQJ WDPÎÓLFRÓFXR»Q.LQK$'L«DÒ

•

7URQJ.LQK$'L«DÒ QRÓL7XOX\H¾QWURQJEDÕQWKH¿WDWKÆWD WKDÒQK 3KD¾W FXÏQJ QKÐ 1JDÒL 0R¼Q ËH¾ FXÕD ËÐÓF 'L «DÒ QJKH YDÒ FKHÓSUDWKHROÎÒLQRÓLFXÕD1JDÒLODÒPWKDÒQKFXR»Q.LQK$'L«DÒ WUX\HºQEDÓWÐÒËRÓËH»QQD\FXÏQJPD»\QJDÒQQDÄP  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  6ÏÈ WKDÑQK FR»QJFXÔDQJÏÍÑL ÊLWUÏÍÒF YDÑ QJÏÍÑLNHº WLHºS KDLFDÒL OXR¹QJÊLH¾QWUX\H¹QFDÔPQRÒ KRÑD KÍÈS YÍÒL FDÔ FDÑQ NKR»Q YXÎ WUXÈ WKÅ OXR»Q OXR»Q PXRºQ ÊÏD WLQ ODÑQK ÊRÒ FKR FDÒF QÍL FDÒF JLÍÒL ÊR¹QJ KDÑQKÊH¾ WLHºQ WÍÒLVÏÈ JLDÔLWKRDÒWQKÏÊÏÒF 7KÆFK&DYDÑ ÊÏÒF 'LªDÑ &KXÒQJ WD FXÎQJ YD½\ KX\QK ÊH½ W\Ô PXR½L FKXÒQJ WD FRÒ PR½W FÍ GX\H»Q PD\ PDÂQ ODÑ ÊÏÍÈF KLH¾X WD»P OLQK KLH¾X SKD¹Q KR¹Q FXÔD FKXÒQJ WDKLH¾X ÊÏÍÑQJORºLPDÈFKODÈF ÊH¾ NKDLWULH¾Q JLDÔL WKRDÒW WKÅ FKXÒQJ WD PXRºQ FDÒL JÅ ÊD»\" 0XRºQ FKR WULH½X WULH½X ÏÒF QJÏÍÑL ÊÏÍÈFQJKHYDÑ ÊÏÍÈF KDÑQKQKÏFKXÒQJ WDWKÅFR½QJ ÊR¹QJ QRÒ PÍÒL NKDL WULH¾Q WRºW ÊHÈS 6ÏÈ KLH¾X OD¹P PÍÒL ÊÏÍÈF JLDÔL WRÔD JLÏÎD ORDÑL QJÏÍÑL YÍÒL ORDÑL QJÏÍÑL VÏÈ ÊRºL ÊDÎL PÍÒL PLQK EDÈFK 1JÏÍÑL WX





.LQK$'LªDÑ NKR»QJ EDRJLÍÑ KHÈSKRÑL1JÏÍÑLWXPDÑ WKDÑQKÊDÈW ÊÏÍÈF OXR»Q OXR»Q UR½QJUDÎLNKR»QJKHÈS KRÑLQKÏÒWÊËQKFDÒLWD»P FDÒFEDÈQ WKÏÈF KDÑQK YH¹SKDÒS6RL+R¹Q 3KDÒS /XD»Q7KLH¹Q ªËQKUR¹LWÏÍQJODLFDÒL WD»P FDÒF EDÈQ NKR»QJ EDR JLÍÑ FRÒ WKH¾ EÏÍÒF YDÑR WURQJ FKR¼ KHÈS KRÑL ÊÏÍÈF .KL FDÒF EDÈQ PXRºQ GDºX QJÏÍÑL QDÑ\ WR»L NKR»QJ PXRºQ FKR QJÏÍÑLELHºW QKÏÎQJFDÒL EÆPD½WFXÔDWR»L WKÅFDÒLÊD¹X FDÒFEDÈQ VDÒQJ OH»Q YÅVDR"9ÅPÅQKKÏÍÒQJWKÏÍÈQJPDÑ 7UXQJWD»PWD½SPÍÔ KDL FDÒL ÊÏÍÑQJ NLQKPDÈFKQDÑ\QRÒ PÍÔ UDQRÒ OLH»Q KH½ YÍÒLFDÑQNKR»QYXÎ WUXÈ PDÑ GDºXFDÒL QRÒ ÊR½QJ 1RÒ ÊR½QJ FDÒL QRÒ VDÒQJVDÒQJFDÒLPÅQK ELHºW PÅQK[DºX0ÅQKSKDÔL WÏÑ WRºQQRÒL ODÈL FKRQJÏÍÑLWDQJKH6DX QDÑ\FDÒF EDÈQJLD½QYÍÈ FRQJLD½Q QJÏÍÑLWURQJJLDÊÅQKPÍÒLODOH»Q FDÒL ÊD¹X VDÒQJ VÍÈ TXDÒ WKR»L QDÃQQ¿KXH¹ ÊL%H¹ 7UH»Q ÊDÎ QKDÂF OLH¹Q QKÏÎQJQJÏÍÑLKLH¹Q NKR»QJFRÒ ODÑPQKÏÎQJÊLH¹X DÒFR»Q 7ÏÑ ÊRÒ PÅQK JLDÔL TX\HºW WURQJWÆFKWDÂFFKÍÒ NKR»QJÊÍÈL QJÏÍÑLNKDÒF QKDÂFPÅQK PÅQKPÍÒL DÃQQDÃQNKR»QJ1JÏÍÑL WX3KDÒSO\ÒWKDº\VÏÈVDLOD¹P FXÔD FKÆQKPÅQKWÏÒFNKDÂF6RL+R¹QQKD½QQÍLPÅQKPÅQKWKDº\ OLH¹Q JLDÔL WRÔDOLH¹Q WURQJJLD»\SKXÒWNKR»QJSKDÔLQKÏQJÏÍÑL WKÏÍÑQJÊÍÈL JDÄSWKD¹\R»QJ WKD¹\PÍÒLFK¿NKR»QJFD¹Q 1JÏÍÑL QDÑRPDÑWKÏÈFWD»P WX KDÑQK 6RL +R¹Q 3KDÒS /XD»Q 7KLH¹Q ªËQK ODÑ WKDº\ VÏÈ VDL OD¹P FXÔD PÅQKWÏÒFNKDÂF NKR»QJFRÒÊH¾OD»X

•

«$œ< *,$µ, 9(š&+°¯7+§&+&$0$œ8 1,  2œQJ7DÓPJLDÕQJ'ÐÉDWURQJYDÄQ WÐÉ   7+§&+  /DÒJLDÕLUDFKRËÐÓF'L«DÒKLH¿X &$   /DÒFDWXÉQJWX\H¼QWUX\HºQFKRFKXÓQJVDQKËH¿WX  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  1KLH¹X QJÏÍÑLQJKHQRÒ QJKËFKTXDÒ7KÆFK&DODÑ WH»QQJÏÍÑL WD PDÑ WDÈL VDR JLDÔL WKÆFK QKÏ WKHº QDÑ\ &KÏÎ 7KÆFKODÑ WKÆFKJLDÔLODÑ PÏÍÈQ ODº\ FDÒL OXR¹QJ ÊLH¾Q YDÑ PÏÍÈQFDÒL GDQKWÏÑ PDÑ ÊH¾ JLDÔLFDÒL



•

WD»P WKÏÒF FKR FKXÒQJ VDQK &KR QH»Q FKÏÎ 7KÆFK ODÑ JLDÔL UD FKR ÊÏÒF'LªDÑKLH¾X &DODÑFDWXÈQJ WX\H»Q WUX\H¹QFKRFKXÒQJVDQK  0$œ8  /DÒWÐÎÉQJWUÐQJ3KDÓSO\ÓËH¿WXWURQJPÆQK  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  0D»X ODÑ FDÒLJÅ"0D»X1L&KD»X ODÑ FDÒLÊLH¾Q &DÒLÊLH¾Q ÍÔ WURQJ PÅQKFKXÒQJWD&DÒLFKXÔ OÏÈFODÑ FDÒLÊLH¾Q &DÄSPDÂWFDÒF EDÈQQKDÒ\ ÊÏÍÈF&DÒLWD»PFDÒFEDÈQ PXRºQQRÒLFKX\H½Q ªRÒ ODÑ FDÒL ÊLH¾Q &DÒL ÊRÒ ODÑ 0D»XÍÔ EH»Q WURQJNKLPDÑ FDÒF EDÈQ QRÒL o0D»XpWKÅFDÒL D»P WKLQK0$›8QRÒJR¹P ÍÔEH»Q WURQJQDÑ\1RÒWUXÈ WKÅFDÒLÊRÒODÑ PÏÍÈQFDÒL KÅQKWKÏÒF EH»Q QJRDÑLPÏÍÈQ FDÒL KÏÎX YLPDÑ SKD»QJLDÔL FDÒL YR» YLODÑ FDÒLOXR¹QJÊLH¾QÍÔ EH»Q WURQJYDÑ FDÒL[DÒFQDÑ\ ODÑYH¹YD½W FKDºW ELHºQ FKX\H¾Q UÍÑ PRÒ ÊÏÍÈFWKXR½FYH¹ D»PFRÑQ FDÒL NLDWKXR½F YH¹ GÏÍQJQRÒ GLÊR½QJOLQKÊR½QJOXÒF QDÑRFXÎQJOLQKÊR½QJ 1LODÑ QJDÑ\ KR»P QD\ FRÒ .KRD KRÈF +X\H¹Q EÆ 3KDÒS O\Ò PDÑ 1JDÑL ÊDÎ FKX\H¾Q URÎ3KD½W'LªDÑÊH¾KRDÁQJ KRÒD FKXÒQJVDQKGÏÍÒLWKHºJLDQ FRÑQ 1JDÑL ODÑ7KÆFK&D3KD½W7R¾FKÏÒQJ PLQKPDÑWKR»L 1RÒL FD»X QDÑ\ QJÏÍÑL WD ÊD»X FRÒ KLH¾X FDÒL JÅ ÊD»X 1KÏQJ PDÑ FK¿QKÏÎQJQJÏÍÑL WXPDÑ QLH½P 3KD½W 1DP0R» $'LªDÑ 3KD½WWKÅ FDÒL OXR¹QJÊLH¾Q QRÒ FKDÈ\ ÊH¹X WURQJFDÒLFÍWKH¾ NKLPDÑ EDÈQ QLH½P 1DP0R»$'LªDÑ3KD½WUR¹LFDÒLD»P WKLQKFDÒF EDÈQ QLH½PQKHÈQKHÈ PDÑ QJKHQRÒ QKÏÍÔ WURQJFDÒLWRÑDVDÔQK 1DP0R» $'LªDÑ 3KD½W QRÒUD¹Q KHºW EH»QWURQJWKÅFDÒF EDÈQPÍÒLKLH¾XFDÒLJLDÒWUËFXÔD7KÆFK &D0D»X 1LQKÏQJPDÑ FDÒL QDÑ\R»QJ 7ÏPÏÍÈQFDÒL OÍÑL7KÆFK&D 0D»X 1L WDÈL WKHº PRÈL QJÏÍÑL FXQJ NÆQK PDÑ GÏÈD ÊRÒ ÊH¾ ÊHP FDÒL KX\H¹Q ÊLH¾Q WÏÑ WUH»Q [XRºQJ PDÑ QKD½S QJR½ WURQJ FKÍQ WD»P FXÔD FKXÒQJ VDQKÊDQJQJR¹LÊD»\ YDÑPXRºQQJKHÊDÈRªDÈRODÑQRÒÍÔEH»Q WURQJFKÍÒNKR»QJ SKDÔL FDÒLKÅQKWKÏÒFEH»Q QJRDÑL0DÂWEDÁQJ[ÏÍQJ EDÁQJWKËWNKR»QJ WKDº\ÊÏÍÈFQKÏQJPDÑ QRÒ QDÁP ÍÔWURQJFDÒL WKÏÒF &KRQH»Q NKLFKXÒQJWDQKDÂP PDÂWWDJRPWKÏÒFUR¹LWKÅFKXÒQJWD QJKHFKXÒQJWDKLH¾X &KXÒQJ WDKLH¾X FDÒL 7KÆFK&D0D»X 1LJLDÒ





.LQK$'LªDÑ

•

WUËFXÔD 7KÆFK&D0D»X 1LODÑÊHPOXR¹QJÊLH¾Q YDÑR WD»PFXÔDFKXÒQJ VDQKÊH¾ FKXÒQJVDQKWKÏÈFKDÑQKVÏÈ WKDQKWËQKYDÑ QJR½ 1JDÑL FDÑQJ VÍÒPFDÑQJWRºW  1,  /DÒ QJDÒ\ KR¼P QD\ FRÓ .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ 3KDÓS O\Ó PDÒ 1JDÒLËDÏ FKÀURÏ FKR3KD¾W'L«DÒ ËH¿ KRDÂQJKRÓDFKXÓQJVDQK GÐÎÓLWKH» JLDQFRÒQ1JDÒLODÒ 7KÇFK&D3KD¾W7R¿ FKÐÓQJPLQKPDÒ WKR¼L  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  7DÈL VDR R»QJ QDÑ\ FDÂW QJKÌD N\Ñ TXDÒ FKXÒQJ WD QJKH PH½W RÒF PDÑ NKR»QJ WKR»QJ7KÆFK&D0D»X1LODÑPR½WYËPRÈL QJÏÍÑLÊDÎWKÍÑ NÆQKYDÑÊRÈF ODº\GDQK1JDÑLFDÔP WKDº\ WD»PDQPDÑWDÈL VDRR»QJ QDÑ\ R»QJFDÂWQJKÌD7KÆFKODÑJLDÔL WKÆFKJLDÔLUDªRÒ WKÅFDÒFEDÈQ PÍÒL YR» FKXÑD NKL PDÑ WKÍÑ ªÏÒF 7KÆFK &D OXR»Q OXR»Q FRÒ QKÏÎQJ YË VÏ GD¼QJLDÔLYH¹ ÊDÈRSKDÒS JLDÔL WKÆFKFDÒLÊËQKOXD½W VDQKWÏÔ OXD»QKR¹L WDÈL WKHº YDÑ ÊH¾ FKRPRÈL QJÏÍÑL FRÒ FÍKR½LWKÏÒF WD»PFKRQH»Q PÏÍÈQ FÏÔD WKLH¹Q PÏÍÈQ GDQKWÏÑFXÔD1JDÑLPDÑÊH¾ÊHPÊDÈRYDÑR WD»PFXÔD FKXÒQJ VDQK &DODÑ FDWXÈQJWUX\H¹Q QKÏÎQJ FDÒL KD\FDÒL ÊHÈS QKÏÎQJ GXÎQJ FKÆ%L7UÆ'XÎQJ FXÔD 1JDÑL ÊDÎ KDÑQK WKDÑQKÊDÈRÊH¾ FKRFKXÒQJ VDQKQRLWKHRYDÑÊLFRQÊÏÍÑQJFXÔD 1JDÑL  &°µ+°®1*7$³1 1JKÍDODÒ'°1*+°®1*  1JÐÎÒLWKH» JLDQKD\WDÉROÐKÐÎQJODÒ PR¾WFDÓLKR¾SKD\ODÒ PR¾WFDÓLOÐËÐÉQJWURKRDÅFFDÓWËH¿ FDÃPQKDQJJRÉLODÒ OÐKÐÎQJ 7KHR.LQK'L«DÒ FRÓ FKÀURÏ QJKÍDO\ÓWKÆNKLËÐÓF'L«DÒ QJRºL WÌQKEDÃWËÐÎÉFËLH¿Q1JDÒLWKH» FKRËÐÓF7KÇFK&DQRÓLUDFKÐÏ &ÐÕ +ÐÎQJ 7DÓQ ODÒ NKL FRÓ 9R¼ 9L 7KDÓQK JRÉL ODÒ YÌ FÐÓX WLQK JLDÓQJ



[XR»QJQÎL+DÒ «DÒR7KDÒQKODÒ ER¾ ËDºXFXÕDWD1JDÒLJRÉLQDÒRODÒ +RºQ 9ÇD /XÉF &DÄQ /XÉF 7UDºQ YDÒ FDÓF FKXÓQJ VDQK WURQJ EDÕQ WKH¿ODÒQÐÎÓFFXÕDWDWKÆWKD»\YDÃQJPDÅWDQK+RºQYÆ7KDºQ+RºQÎÕ QÎL WUDÓL WLP WKÌW QKÎQ WDÉR EÎÕL OHÏ +RºQ ODÒ PR¾W YÌ ÎÕ QÎL WKLH¼Q ËDÒQJ EÌ WR¾L [XR»QJ WKH»YDÒRQÎLEDÕQWKH¿ FRQQJÐÎÒLQKD¾SYDÒR WUDÓLWLP[DÓFWKÌW7UDÓLWLPODÒ PR¾WFDÓLNKDÓPWR»LJLDPORÕQJ/LQK +RºQ 1JRDÒL WUDÓL WLP WKÆ FRÓ /XÉF &DÄQ /XÉF 7UDºQ EDR FKXQJ TXDQK 1JXÏ 7DÉQJ ËH¿ ODÒP YLH¾F /XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQFXÏQJQKÐ OÇQKWKH» JLDQFXÏQJSKDÕLODÒPYLH¾FFKREDÕQWKH¿ FXÒQJJLÐÏ /LQK +RºQ WDÉL NKDÓP WR»L 9Æ YD¾\ PDÒ /XÉF &DÄQ /XÉF 7UDºQ ËÐÎÉF VDL NKLH»QYDÒ KDÒ KLH»S/LQK+RºQ/LQK+RºQELH»WUDÂQJPÆQKFRÓ WR¾L QH¼QSKDÕLWXÒQJTX\HºQ/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQËHÒ HÓS[XÓLELH¿X/LQK +RºQ ODÒP WKHR QKÐÏQJ FKX\H¾Q WKH» JLDQ QKÐ ODÒ KÀ QR¾ DÓL R» WKDPVD¼QVL .KL /LQK +RºQ EÌ KLH»S ËDÓS FÐÉF NKR¿ TXDÓ FKÌX NKR¼QJ QR¿L PÎÓLJRÉL7UÎÒL3KD¾WPDÒWKDQUDÂQJ  o2›LWDFÏÈF NKR¾TXDÒ NKR»QJWKH¾ÍÔFKRºQQDÑ\ ÊÏÍÈFp /XÓF D»\ YÌ FÐÓX WLQK WUH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ QJKH +RºQ WKDQ [LH»W PÎÓLJLDÓQJËLH¿Q[XR»QJ+DÒ «DÒR7KDÒQKYDÒ JRÉLWD»WFDÕ +RºQ9ÇD /XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQODÉLÐÓQJKDºXËH¿WUDKRÕL1JDÒLKRÕLDLODÒ+RºQ ODÒP FKXÕ EDÕQ WKH¿ QDÒ\ +RºQ OLHºQ ËH»Q ËDÕQK OH½ YÌ FÐÓX WLQK YDÒ QJKH1JDÒLSKDÓQUDÂQJ  o1JÏÍLWUÏÍÒF NLDÍÔ WKLH»Q ÊDÑQJ FRÒ WR½LSKDÔL YDÑR 1LHºW %DÑQVD [XRºQJ WUD¹Q JLDQ1D\QJÏÍLFRÒ ORÑQJ WÏÍÔQJ 3KD½WQH»Q WD[XRºQJ ÊD»\ JLDÔL WKRDÒW FKR QJÏÍL 9D½\ WÏÑ ÊD»\ VDÂS WÍÒL QJÏÍL SKDÔL WX KDÑQKWÏÍÔQJ3KD½WWKÅ3KD½W VHÎ JLDÔLFÏÒX QJÏÍLÊHPYH¹ FKR¼ TXH» FXÎ ODÑ [ÏÒ FXÔD 3KD½W QÍL PDÑ WUÏÍÒF NLD QJÏÍL ÊDÎ ÍÔ WDÈL ÊRÒ 1KÏQJ QJÏÍL SKDÔL ÍÔ ÊD»\ ÊH¹Q WR½L FKR ÊXÔ YDÑ WX KDÑQK OX\H½Q ÊDÈR WKHR SKDÒSO\Ò9R»9LÊD»\ÊHºQNKLPDÎQKDÈQWXÑWR½L WKÅ3KD½W QJDÑL VHÎUÏÍÒF QJÏÍLYH¹FRÎL 3KD½Wp





.LQK$'LªDÑ

/XÓFD»\QDÒRODÒ9ÇD/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQËRºQJFKÌXWR¾LOR½LYÆ ËDÏKDÒKLH»S/LQK+RºQ9ÌFÐÓXWLQKPÎÓLEDÕR  o7KR»LWÏÑ ÊD»\ VDÂSWÍÒL /XÈF&DÃQ /XÈF7UD¹Q FXÑQJ 9ÆDFKX\H»Q ODÑP YLH½F EDÔQ WKH¾ PDÑ WKR»L &RÑQ /LQK +R¹Q ODÑ FKXÔ FXÔD FKXÒQJ QJÏÍLFKXÒQJ QJÏÍLSKDÔLWXÑQJ TX\H¹Q /LQK+R¹QQDÑ\ YDÑ FRLJLÏÎ ÊDº\NKR»QJÊÏÍÈFHÒS [XÒL WKHRWKHºJLDQQÏÎDp  .H¿ WÐÒ ËRÓ /LQK+RºQËÐÎÉFWKRQJWKDÕ OROX\H¾QËDÉRSKDÓSO\Ó FR¼QJSKX9ÌFÐÓXWLQKEHÒQWUÎÕYHºWKLH¼QËDÒQJ+RºQFDÒQJYXLYHÕ PÎÓLJRÉL/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQFXÒQJ9ÇDODÉLPDÒQRÓLUDÂQJ  o+R»PQD\WDFKDÑRFDÒFQJÏÍL/XÈF&DÃQ/XÈF7UD¹Q FXÑQJ9ÆD QJKHWDSKDÒQYDÑFKXÒQJQJÏÍLSKDÔL ELHºW PDº\ FD»XNH½FXÔD WDp  ªRºDLFRÒELHºW /DÎRODÑDL" 9ÅSKDÈP 7KLH»Q 1KDQSKDÔLEËÊDÑ\ 6ÍÒPWRºLFR»QJSKXWKHRSKDÒSO\Ò 0DXWKDÑQK&KDÒQK4XDÔWUÍÔYH¹QJD\  2œQJ +RºQ QRÓL WLH»S FXÒQJ YÎÓL 9ÇD /XÉF &DÄQ /XÉF 7UDºQ YDÒ QKÐÏQJOR½FKD¼QOR¼QJODÒGD¼QVÐÉWURQJQÐÎÓFFXÕDEDÕQWKH¿ &KXÓQJED¼\FRÓELH»WFKÐD"7DODÒ+RºQWUÐÎÓFNLDEÌSKDÉPWR¾L QH¼QPÎÓLEÌËDÒ\QD\QKÎÒ YÌ&ÐÓXWLQKJLDÕLWKRDÓWYDÒ WUX\HºQFKR WDFRÓ TX\HºQVDLNKLH»QFKXÓQJED¼\YDÒ GDÉ\ED¼\WXKDÒQKWKHRWD ED¼\ FRÓ ELH»W FKÐD" «D¼\ WD ODÒ &KXÕ 1KÎQ 2œQJ ËÐÎÉF SKXÉF KRºL FKÐÓF FXÏ ËDÏ ËDÒQK FRÓ WR¾L WKÆ WD FR» JDÃQJWXKDÒQKËH¿ ËR¾ FKXÓQJ ED¼\ WKDÔQJ UDÔQJ WKHR FRQ ËÐÎÒQJ FKDÓQK O\Ó /XÓF D»\ 9ÇD /XÉF &DÄQ/XÉF7UDºQËDÕQKOH½&KXÕ1KÎQ2œQJYDÒEDÉFKUDÂQJ  o&KXÒQJ WR»LÊR¹QJ TX\\WKRÈ JLDÒR WKHR1JDÑL7ÏÑ ÊD»\ FKXÒQJ WR»L NKR»QJFÏÍÎQJ JLDÒRO\Ò FXÎQJNKR»QJ [XÒLELH¾X &KXÔ 1KÍQ2›QJ



•

PH»WUD¹Qp  &KXÕ 1KÎQ 2œQJ PR¼ 3KD¾W ËH¼P QJDÒ\ FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR ODÒPSKHÓS&ÐÕ+ÐÎQJ7DÓQ  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &DÒL WR¾FKÏÒFÍÔWUD¹Q JLDQFKXÒQJ WDWKDº\ UDºW URÎ WKH¾[DÒFSKD¹Q KR¹QFXÔDFKXÒQJ WDÊDQJEËTX\HºQ OX\HºQ JLDPKDÎPWURQJFDÒLWKH¾ [DÒF QDÑ\ PDÑ /XÈF &DÃQ /XÈF 7UD¹Q OXR»Q OXR»Q KRDÑQK KDÑQK EDÑ\ ELH¾X ÊXÔ NHº KRDÈFK&KRQH»Q QKLH¹X NKLFDÒF EDÈQQJR¹L ÊRÒQRÒ QJKÌ YLH½F QDÑ\YLH½F NLDYLH½F QRÈ EDÒQ WÆQEDÒQQJKLÊÍÑLFXÎQJEDÒQ WÆQ EDÒQQJKLÊDÈR FXÎQJEDÒQWÆQEDÒQ QJKLYDÑ NKR»QJ FKËXWKÏÒFJLDÒF 1RÒ [XÒLELH¾X QRÒ ODÑP FKRFDÒL WKD¹Q WKÏÒFFDÒLWKD¹Q KR¹Q FXÔDFKXÒQJ WDÊDÂPFKÅPYDÑ FKDÈ\ WKHRFDÒL FRQÊÏÍÑQJEDºW FKDÒQK 7ÏÈ EDÔR YH½ FRQ ÊÏÍÑQJ EDºW FKDÒQK ÊRÒ PDÑ ODÑP FKRFKXÒQJWDWUÍÔ QH»Q VLPH» WUDQKFKDºS+DÁQJQJDÑ\FDÒFEDÈQ WKDº\NKLPDÑ FKXÒQJ WDERÔ FDÒL PRºL JLH¹QJ WKÅ SKDÔL ERÔ FDÒL FÏÔD WKLH¹Q FKXÒQJ WD ER¹ YÍÒL ÊÍÑL FKXÒQJ WD WKDº\ WRDÑQ ODÑ VÏÈ WUDQK FKDºS GDÎ\ ÊD¹\ WURQJ JLD FDQJ FXÔD FKXÒQJ WD ÊH¹X ODÑ VÏÈ WUDQK FKDºS QJRDÑL [DÎ KR½L ODÑ VÏÈ WUDQK FKDºS NKR»QJELHºW QRÒODÑDL9ÅVDR"9Å/XÈF&DÃQ/XÈF7UD¹QQRÒÊDÎ EXR½F UR¹L /XÈF &DÃQ /XÈF 7UD¹Q QRÒ QRÒL QRÒ ÊLH¹X NKLH¾Q WKÅ FKXÔ QKÍQR»QJSKDÔL QJKH9ÅKR¹L QDÑRWÍÒL JLÍÑ FKXÒQJ WDJLDRFKRQRÒ ODÑPQRÒ KDÑQK VÏÈ&XÎQJQKÏED»\ JLÍÑ FDÃQQKDÑ KD\FDÃQ WLH½P FXÔD FDÒF EDÈQODÑPDÃQPDÑ JLDRFKRPDº\ QJÏÍÑLODÑPFR»QJKHºW WKÅQJÏÍÑL ODÑP FR»QJ ÊLH¹X NKLH¾Q FKXÔ QKÍQR»QJÊD»X FRÒ ELHºWODÑP FDÒL JÅ.KL PDÑ [DÔ\ UD WDL QDÈQ WKÅ FKXÔ QKÍQ R»QJ SKDÔL JDÒQK KHºW &KR QH»Q QJDÑ\ KR»P QD\ FKXÒQJ WD NKR»QJ GDÈL QÏÎD YDÑ FKXÒQJ WD WKÏÒF WD»P UR¹LWKDº\UDÁQJ FDÒLDÃQ EDRQKLH»X FDÒLPDÄFEDRQKLH»XFRÒ FKÏÑQJ YDÑ WKÍÑL JLDQ JLDÒQJ OD»P [XRºQJ WKHº JLDQ ÊD»\ KRÈF KRÔL ÊH¹X FRÒ FKÏÑQJ UR¹LWR»LSKDÔL UDÊL7R»LSKDÔLVÏÔ GXÈQJYDÑ ODÑP QKÏÎQJÊLH¹X FD¹Q WKLHºW YDÑ NKR»QJVÏÔ GXÈQJ QKÏÎQJ FKX\H½Q NKR»QJFD¹Q WKLHºW QÏÎD /XÒFÊRÒSKD¹Q KR¹QPÍÒLQKHÈQKDÑQJ/XÈF&DÃQ /XÈF7UD¹QSKDÔLKDÑQJ





.LQK$'LªDÑ SKXÈF QRÒ PÍÒL FKËX WX 7KÏÍÈQJ EDºW FKDÒQK KDÈ WDºW ORDÈQ ER½ ÊD¹X FDÒF EDÈQ PDÑ NKR»QJFRÒ SKD»QPLQKNKR»QJFRÒ URÎ UH½WNKR»QJKLH¾X FDÒL QJX\H»QFÍWKLH»Q [ÆFKOLH»Q KH½ YÍÒL WUÍÑLÊDºWFDÑQNKR»QYXÎ WUXÈ WKÅ OXR»Q OXR»Q EË OH½ WKXR½F PDÑ WURQJ FDÒL OH½ WKXR½F ÊRÒ ODÑ DL ODÑP FKRWDEËOH½ WKXR½F"/XÈF &DÃQ /XÈF7UD¹QQRÒ OH½ WKXR½F WKÅFDÒL WD½S TXDÒQFXÔD FKXÒQJ QRÒYDÑWUÅQKÊR½FXÔD FKXÒQJ QRÒWÍÒLÊRÒWKR»LQRÒFK¿ WUDQKÊDºX WKH¾FKHº VDÒWSKDÈW KÍQWKXDÊRÒODÑWURQJFDÒLQJX\H»Q O\Ò FXÔD /XÈF&DÃQ /XÈF 7UD¹Q1RÒNKR»QJ KLH¾XUDÁQJFDÒL WUÏÑXWÏÍÈQJ EDºW GLH½W PDÑ FÏÒX WDºW FDÔ ODÑ WKDWKÏÒ YDÑ WKÏÍQJ\H»X .KLPDÑ FKXÔ QKÍQ R»QJWKÏÒFWD»PUR¹LTX\HºW WD»P GÏÒW NKRDÒW UDÊLWXUR¹LWKÅ/XÈF&DÃQ /XÈF7UD¹Q SKDÔLTX\Ñ EDÒLYDÑ NÆQKQH¾ WKHRFRQÊÏÍÑQJWXWDÒQK FXÔD FKXÔ QKÍQR»QJ +RÈF ÊÏÍÈFÊDÈREDRQKLH»X ÊHPYH¹ WUX\H¹Q EDÒ EDR QKLH»X QRÒ PÍÒL WKÏÒF WD»P QJDÑ\ ÊH»P QRÒ PÍÒL TX\ \ YDÑ QRÒ QLH½P 3KD½W 1JÏÍÑL WX YH¹ 3KDÒS O\Ò WKÏÒF WD»P UR¹L WKÅ QÏÔD ÊH»P QJKH URÎ QKÏÎQJFD»XQLH½P 3KD½WFXÔDYDÈQ OLQKWURQJ7LH¾X 7KLH»QªËDÊR¹QJ QLH½P 3KD½WWKÏÒFWD»P ÊH¾ NH»X FKXÒQJ WDGDÈ\ORFDÒLJLÍÑ JLDºF FR»QJ SKXODÑ TXDQWURÈQJªRÒ ODÑ FDÒLFÍWLHºQ KRÒDFD¹Q WKLHºW FRÑQ FDÒLWLH¹Q EDÈFFXÔDFDÔLÊËDYËÍÔWKHºJLDQÊH¹XODÑWDÈPEÍÈ YDÑNKR»QJ PDQJÊL ÊXÍÈF 1RÒ FXÎQJ ODÑ FDÒL FÍ FDºX [D»\ GÏÈQJ FXÔD 7KÏÍÈQJ ªHº WURQJ FDÒL NÆFK ÊR½QJ YDÑ SKDÔQ ÊR½QJ QKR¹L TXDÔ FKR SKD¹Q KR¹Q WLHºQ KRÒD PDÑWKR»L  7KÐD&DÓF%DÉQ &KÐÏ&°µ+°®1*7$³1 QJKÍDODÒ &ÐÕ+ÐÎQJ7DÓQ ODÒORWX   &°µ   /DÒËHºFÐÕ +°®1* /DÒ FR¼QJ SKX 6RL +RºQ WURQJ ËD»\ ODÒ FKR½ WD¾S WUXQJ 7KÐÎÒQJ NKL FR¼QJ SKX WKÆ ËLH¿Q QKRÓP ODÉL PR¾W FKR½ WD¾S WUXQJFKXÓQJWDUÎÒQRÓQJJRÉLODÒ/ÐKÐÎQJ 7$³1  1JKÍD ODÒ 9ÇD /XÉF &DÄQ /XÉF 7UDºQ ËHºX ÐQJ WKXD¾QWDÓQWKDÒQKFXQJSKXÉQJ



•

2œQJ7DÓP JLDÕQJ  ªRÒ ODÑ ÊLWUÏÈFWLHºS FRÑQÍÔ ÊÍÑLKRÈ o&ÏÔ +ÏÍQJ7DÒQpODÑ WKDÂS FD»\ QKDQJ ÊÏD OH»Q ÊD¹X QKÏQJ PDÑ ÊÏD OH»Q ÊD¹X WKÅ WURQJ QDÑ\ FK¿ FRÒ FD¹X [LQ NKR»QJ 0DÑ NKR»QJ ELHºW FDÒL QJKÌD O\Ò FXÔD FD»\ KÏÍQJQRÒ ODÑ OÏÔDYDÑ QRÒQJ ÊLOH»Q WUH»Q FRÎLWUH»Q FXÎQJQKÏODÑ WKÏD WUÅQKÍÔ %H»Q 7UH»Q+R¹L[ÏDQJÏÍÑL WDODÑP YD½\ODÑ WD½SWUXQJWLQK WKD¹Q ÊH¾ WKÏD WUÅQK YÍÒL FKÏ 3KD½W FKÏ 7LH»Q FRQ QJX\H½Q WX FKÍÒ NKR»QJ SKDÔL FD¹X [LQ JLDÑX FRÒ 1JÏÍÈF ODÈL ÍÔ ÊD»\ KRÈ FK¿ FD¹X [LQ QKDÑQ KDÈ­´ ÊD»\FDÒL FÏÔ KÏÍQJWDÒQ FXÔDFKXÒQJ WDODÑ WKÏÈF WHº &DÒF EDÈQ ÊÏDQJRÒQ WD\OH»Q 6RL+R¹Q ODÑ WD½S WUXQJFDÒLOXR¹QJ ÊLH¾Q OÏÔD QRÒQJWD½SWUXQJJLÏÎD FKD»Q PDÑ\&DÒF EDÈQ WXPR½W WKÍÑLJLDQ6RL +R¹Q QRÒ WUÅ QDÄQJ QÍL FKD»Q PDÑ\ ªRÒ ODÑ FKXÒQJ WD WKDÂS PR½W FD»\ QKDQJ&RÒ QJÏÍÑLWKDÂS QDÃPFRÒ QJÏÍÑLWKDÂSWKDÒQJFRÒ QJÏÍÑL WKDÂS QJDÑ\ QRÒFXÎQJVDÒQJYÅQJÏÍÑLÊRÒÊDÎWKDÂS OD»X UR¹LÊDÎWXOD»X UR¹L +ÏÍQJODÑ FR»QJSKX6RL+R¹Q WURQJÊDº\ QRÒ SKDÒWFDÒLWKDQK ÊLH¾Q ÊLOH»Q NKLPDÑFDÒF EDÈQ FR»QJ SKX6RL+R¹QQKÏWKHºQDÑ\ ODÑQRÒ WDÒQ UDQRÒÊÏDUDQRÒJLDÔL FDÒLWUÏÍÈFQRÒWDÔQUDWKÏÍÑQJ NKLFR»QJ SKX ÊLH¾Q QKRÒPODÈLFKR¼ WD½S WUXQJFKXÒQJ WDUÍÑ QRÒQJOÏKÏÍQJ /Ï KÏÍQJ FKR¼ QDÑ\ QRÒ QRÒQJ &RÑQ FKÏÎ o7DÒQp QJKÌD ODÑ 9ÆD YDÑ /XÈF&DÃQ /XÈF7UD¹QÊH¹XÏQJWKXD½Q NKLPDÑ FKXÔ QKÍQR»QJFKËX 6RL +R¹QODÑ ÍÔ GÏÍÒLQRÒ VHÎ H»PDÔ OD¹QOD¹QNKLPDÑ FDÒFEDÈQ 6RL+R¹Q FRÒ  SKXÒW UR¹L ÊDÈW WÍÒL  SKXÒW FDÒF EDÈQFDÔP WKDº\ VÏÈ H»P DÔ UR¹L FDÑQJ QJDÑ\ FDÑQJH»P DÔ&KRQH»Q ÊLWUÏÈFWLHºS FDÒL NLQK$'LªDÑ QDÑ\ PDÑ WKHR R»QJ 7Ï JLDÔL WKÆFK QKÏ QDÑ\ ODÑ ÊL WUÏÈF WLHºS YH¹ FDÒL 3KDÒS O\Ò YDÑ NKLFKXÒQJWD6RLKR¹Q UR¹LQRÒ H»P DÔH»P DÔ PR½W FKD½S PR½WFKD½SSKXÒWVDXSKXÒW VDXSKXÒW VDXWKÅFDÔP WKR»QJ KLH½S WÆFK FDÒL [ÏÍQJ VRºQJ FKR¼ ÊDÑQJ VDX QDÑ\ ÊD»X ÊRÒ QRÒ H»P DÔ KHºW 





.LQK$'LªDÑ /°+°®1*6$©1+,(ž7 3+$³3 *,®³,02œ1*+8$œ1 •

•

•

2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &KÏÎ/Ï+ÏÍQJODÑORÑOÏÔD 7URQJ PÆQK WD FRÓ ORÒ OÐÕD QKÐQJ QJÐÎÒL WKH» JLDQ QDÒR ELH»W ËÐÎÉF /XÓF ËÐÓF 'L «DÒ GDÉ\ ËDÉR FKÀ FKR FKXÓQJ WD ELH»W 1JD\ JLÐÏDKDLFKD¼QPDÒ\WUXQJWLPJLÐÏDVR»QJPXÏLODÒ FKR½7DP7LQK o7LQK .KÇ 7KDºQp QKRÓP WDÉL ËRÓ QJÐÎÒL OX\H¾Q ËDÉR JRÉL ODÒ WD¾S WUXQJ1RÓLQKÐYD¾\FKXÓQJWDFXÏQJFKÐDWKD»XËDÓRGX\QKÎÒ FRÓ WXOX\H¾QËÌQKWKDºQQJD\FKR½D»\FKXÓQJWDVHÏELH»WODÒFKR½ORÒOÐÕD WKD¾W1H»XFKXÓQJWDPXR»QWKÇQJKLH¾PFKRURÏ 3KDÓSO\ÓWKÐÕ JLÎ WD\ËDÓQKWKD¾WPDÉQKQJD\JLÐÏDWUDÓQWDWKÆWDWKD»\SKDÓWUDPR¾W WLDOÐÕDËRÕ ORÒPJRÉLODÒ 7DÓ +RÕD7DP7LQK1JÐÎÒL3KDÓSJRÉLODÒ WKD»\QJRÉQËHÒQ   2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &KR¼ ÊRÒ ODÑ FKR¼ KRÔD NKLPDÑ ÊDÒQK EËFKYR» PR½WFDÒL ODÑ WKDº\WDÒ KRÔDWDPWLQKUR¹LWUXÈÊDÔQK PDÄWPDÑ\  .KL WD OX\H¾Q ËDÉR FR¼QJ SKX WKÆ FKR½ D»\ SKDÓW QRÓQJ QKLHºX FRÒQOXÓFWKR¼LOX\H¾QËDÉRWKÆNKR¼QJQRÓQJ  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &DÒF EDÈQ WD½SWUXQJÊÏÍÈFÊRÒUR¹LVDRQRÒFÏÒQDÄQJ WUÅQDÄQJWUÅ UR¹LODÑ WKÆFKQKDÂPPDÂWWKÆFKQKDÂPPDÂWWKÆFKQKDÂPPDÂW QRÒ ODÈL WKÆFKQLH½P 3KD½W QÏÎD1RÒPÍÒLSKRÒQJUDQRÒPÍÒLWKDº\ FDÒLOÏÔD VÏÒFPDÈQK QRÒ WKHº QDÑR &KRQH»Q FDÒLÊH½WDPQKDÎQQDÑ\PÍÔPDÑÊRºL SKÏÍQJWÍÒL FKRºQJ FKXÒQJ WDFKXÒQJ WDFÏÒ QJRÒ QJD\FDÒLFKR¼ WDP



WLQK FXÔD QKÏÎQJ QJÏÍÑL PDÑ FKÏD WD½S WUXQJ WKÅ KRÈ SKDÔL KDÑQJ SKXÈF +RÈ SKDÔL QH¾ QDQJ 9Å FDÒL WKD¹Q OÏÈF QDÑ\ ODÑ FDÒL WKD¹Q OÏÈF PDÈQK QKÏÒW FKDÒQK WR»QJ FXÔD ÊH½ WDPQKDÎQUR¹LFDÒLFKR¼ QDÑ\PDÑ QRÒ [RDÒ\ QRÒ PÍÔ UDUR¹LWKÅFDÒF EDÈQ SKDÔL QJRÒ QJD\YËQFKR¼ QDÑ\ QJRÒ QJD\ÊRºLSKÏÍQJWKÅGH¼ KRÑD YÍÒL KRÈ YDÑ NKR»QJ FRÒ WUÍÔ QJDÈL FRÑQ QHºX PDÑ FKXÒQJ WDGXÑQJFDÄS PDÂWWKËWQJRÒ FKXÒQJWDFRÑQ VÍÈ PDÑ WD½SWUXQJÊÏÍÈF FDÒL FKR¼ ÊRÒ QJRÒ ODÑ NKR»QJFRÑQVÍÈ QÏÎD3KD¹Q QKLH¹X WD»P FKXÒQJWDÊH¹X QLH½P 3KD½W ODÑ ÊH¾ FÏÒX KRÈ YDÑ FÏÒX PÅQK JLDÔL GXÑQJ KRÔD WLH»Q WKLH»Q ÊH¾ JLDÔL FDÒL KRÔD WUD¹Q WUÏÍÈF WDÈL WKHº JLDQ 1KÏÎQJ QJÏÍÑL WX 3KDÒS O\Ò NKL ÊL WKDÃP QJÏÍÑL EH½QK KRDÈQ FKXÒQJ WD FK¿ QKÅQ QJD\ FKR¼ ÊRÒ PDÑ WKR»L QKÅQ QJD\ WUXQJ WLP FKD»Q PDÑ\YDÑ SKDÔLGXÑQJ WÏÑ WD»P QLH½P 3KD½W YDÑ ÊHPFDÒLWÏÑ ÊLH¾Q FKREH½QK QKD»QÊHºQ WKDÃP QKLH¹X OD¹Q KRÈ FDÔPWKDº\QKHÈ &RQFDÒL JLDÊÅQKFKXÒQJWDEH½QK KRDÈQFXÎQJYD½\QHºX KRÈ NKR»QJWXPÅQK ODÑ QJÏÍÑL WX PÅQK SKDÔL ÊHºQ QKÅQ KRÈ YDÑ SKDÔL ÊHP FDÒL WÏÑ WD»P QLH½P 3KD½W ÊH¾ WUX\H¹Q FDÒLWKDQKÊLH¾Q FXÔDFKXÒQJ WDFDÒL WÏÑ ÊLH¾Q FKRÊRºL SKÏÍQJFRÒ FÍKR½LWÏÈ WKÏÒFFRÑQNKLPDÑ FKXÒQJWDFÏÒ WKÏÔ FDÒL FKR¼ QDÑ\ FDÒF EDÈQ WUÏÍÒF NLD FKR¼ QDÑ\ QRÒ NKR»QJ QR»QJ 6RL +R¹Q WKHÒW QRÒ QR»QJ UD QRÒ WUÅ QDÄQJ FKR¼ QDÑ\ UR¹L FDÒF EDÈQ ERÔ ÊL NKR»QJ FRÒ 6RL+R¹QQRÒ NKR»QJ FRÒ QÏÎDNKLÊRÒ QRÒ PÍÒL WD½SWUXQJ QRÒ WKDÑQK VÏÒF PDÈQK UR¹L QHºX PDÑ 6RL +R¹Q ERÔ ODÑ NKRÒ WKDº\ DÒQK VDÒQJPDÑ JLÏÎ ÊÏÍÈF 6RL+R¹QÊH¹XÊH¹X ÊH¹X QKÏYD½\ WKÅVDXQDÑ\ GH¼ WKDº\ DÒQK VDÒQJYÅQRÒ WD½S WUXQJ&KRQH»Q ÊÏÑQJFRÒ VÍÈ NKLWD½S WUXQJÍÔÊD»\ QRÒQDÄQJPR½WWKÍÑLJLDQUR¹LYÏÑD QKDÂP PDÂWODÑQRÒOH»Q ÊD»\QRÒ QDÄQJ ªD»\ ODÑWLH»Q WKLH»Q QJD\FKÆQKJLÏÎD ODÑWUXQJWKLH»Q FDÒL OXR¹QJ ÊLH¾Q QRÒ FKX\H¾Q OH»Q WUXQJWKLH»Q UR¹L QRÒQDÄQJ QJD\FKR¼ QDÑ\ QRÒ ODÑ ER¹QJ ODL QJD\ FKR¼ QDÑ\ QRÒ SKRÒQJ WKDÓQJ YR» WURQJ FDÔQK WLH»Q PDÑ ÊD»\ QJD\ WUXQJ WLP ÊD»\ ODÑ 3KD½W JLÍÒL &RÑQ QRÒ QDÄQJ WUÅ ÍÔ ÊDÁQJ VDX QDÑ\ ODÑ PD TX\Ô &KR QH»Q QKÏÎQJ QJÏÍÑL WX PDÑ EÏÍÒF YR»FDÒLQKDÑQDÑR PDÑWÏÈQKLH»Q EÏÍÒF YR»WKDº\VDRQRÒQDÄQJ ÍÔ ÊD»\QRÒ ODÑP FDÒLVDÑ QRÒ ODÑP WR»LQDÄQJÍÔ ÊD»\ODÑ PDFRÑQTX\Ô QRÒ FRÑQ PDÈQKKÍQQRÒ ÊHÑ QJD\FDÒL QJÏÈF WR»LOXR»Q FRÑQ QKÏÎQJSKD¹Q WKLH»QJ OLH»QJ [XRºQJ YH¹ WKDQKWKRDÒWQRÒ NKR»QJ FRÒ &KXÒQJ WDWÍÒL





.LQK$'LªDÑ FXÎQJ QKÏ QJÏÍÑL WKÏÍÑQJ FDÔP WKDº\ QKHÈ ªRÒ ODÑ SKD¹Q FKÏ 7KD¹Q FKÏ7KDÒQK FKÏ7LH»Q ODÑPYLH½F$±FRÑQ QRÒWÍÒLPDÑQRÒDÒS ÊDÔR QJD\ FKR¼ QDÑ\+X\H½W 1JRÈF &KD¾P QJDQJWUXQJWLPKDLFKD»Q PDÑ\ SKÆDVDXER½ ÊD¹X  YDÑ QRÒ ODÑPFKRFDÒL QJÏÈF FDÒF EDÈQQDÄQJÊRÒ ODÑ PDTX\Ô 7DORQLH½P 3KD½W YDÑ ORUÍÑLNKRÔLFKR¼ ÊRÒ YÅFKXÒQJWD NKR»QJ SKDÔL ODÑ ORDÈL WUDQK FKDºS NKR»QJ SKDÔL ODÑ ORDÈL ODÑP WKD¹\ NKR»QJ SKDÔL ODÑ ORDÈLÊDÒQK JLDÄFFKXÒQJWDNKR»QJFRÒ ÍÔ ÊRÒ 1KLH¹X EDÈQQRÒL­±7R»LELHºW FDÒL ÊRÒ WR»L WUËQRÒ 7UËNKR»QJÊÏÍÈF.KR»QJ QH»Q WUËNKR»QJQH»Q ODÑPFKXÒQJ WDERÔÊLQLH½P 3KD½W7KR»LWR»LFK¿ OR WX FKR WR»L PDÑ WKR»L NKR»QJ QH»Q GXÑQJ FDÒL ÊLH¾Q FKXÒQJ WD ÊH¾ NKDÂF SKXÈF FDÒL WDÑ YÅ WUÅQK ÊR½ FXÔD FKXÒQJ WD FKÏD FRÒ ÊD¹\ ÊXÔ 7UÅQK ÊR½ ÊXÔ WKÅKXÒW KRÈ OH»Q FKÍÒ NKR»QJ FRÒ ÊHÑ KRÈ 1KLH¹X EDÈQ WX PÍÒLFRÒ FKXÒWÊLH¾Q ÊLÊHÑ ÊRºLSKÏÍQJÊHÑ FRQPD5RºW FXR½FPÅQK WKDÑQKPDPÅQKFDÑQJ ÊHÑ WKÅPÅQKFDÑQJ ODRGÏÎ&KRQH»Q ÍÔ 9LH½W 1DPFRÒFD»X FKX\H½Q WÏÒFFÏÍÑLEDÑ9DÃQ &DREËEH½QKÊRÒODÑEDÑ FRQ FXÔD R»QJ /D»P 9DÃQ 7KÍ2›QJ/D»P 9DÃQ 7KÍFRÒ ÊH½ WÏÔ [DÑLEXÑD WUË WDÑ QJKHQRÒLFXÎQJKD\ODÂP%DÑ QDÑ\WKDº\FRÒ WDÑ [D»P WUH»Q PÅQK EDÑQJKLFRÒWDÑPDÑEDÑNKR»QJFKËXWXWXNKR»QJ ÊÏÍÈFEËSKDÒKRDÑL EËÊLH»Q 9ÅWLH¹Q NLHºS EDÑ FKÍLEXÑDQJDÔLWKÅED»\JLÍÑ EXÑDQJDÔL QRÒ SKDÒPDÑEDÑNKR»QJKD\5R¹LED»\JLÍÑR»QJWÏÍÒQJ JÍÔLo%DÑFRQWDR PD¹\UDÒQJPD¹\ WUËp2›QJNLDYHÎ EXÑDWUËQRÒ NKR»QJ[XDºW&RQWDÑ QRÒNKR»QJ [XDºWQRÒFRÑQ KRDÑL2›QJQRÒLo7DRFKRPD¹\KD\ODÑR»QJ WÏÍÒQJ JÍÔL ÊRÒ QJKHQ &ÏÍÑL  1JKH PDºW KR¹Q 7R»L FKDÒX R»QJ WÏÍÒQJ PDÑ R»QJ ÊDÒQK FKHºW FRÑQ JÅ 2›QJ ÊDÒQK o0D¹\ SKDÔL UD PD¹\NKR»QJ[XDºWUDWKÅWDRÊDÒQK FKHºW FÏÍÑL 7KD¹\ EXÑDEÆUR¹L 7KD¹\EXÑD EÆUR¹L NKR»QJELHºW ODÑPVDRo2›QJWÏÍÒQJ JÍÔLPDÑ PÅQK NKR»QJ ODÑPFKDÂFODÑR»QJTXÍÔp0ÅQKWUËODÑPVDRPDÑR»QJTXÍÔPDÑ QDÃQQ¿WKÅNKR»QJ ÊÏÍÈF%XÑDSKHÒS UDKHºW UR¹LPDÑ FRQPDQRÒ QRÒL o7DR FRÑQ ÍÔ ÊD»\p FÏÍÑL  1RÒ PÏÍÈQ ODÑP ODÑ ÊDÒQK FKHºW EDÑ NLD PDºW KR¹Q ERÔ FKDÈ\FÏÍÑL &DÒL ÊRÒ FXÎQJ ODÑ WKD¹\ EXÑDPDÑ WKD¹\ EXÑDWÍÒL ÊRÒKHºW SKHÒS UR¹LFÏÍÑL  ­´Ô ÊÍÑL QDÑ\QKLH¹X WKD¹\ODÂP&KRQH»Q FKXÒQJWDWXYH¹ 3KDÒSO\Ò 9R» 9LODÑ NKR»QJ EËFDÒLÊRÒ SKDÔL TX\HºWWD»PWÏÈ WXPÍÒLJLDÔL ÊÏÍÈF



WLH¹Q NLHºS FKXÒQJ WD ODÑP VDÒL TXDº\ WKÅ NLHºS QDÑ\ FKXÒQJ WD SKDÔL FKDºS QKD½Q PDÑSKDÔL WÏÈJLDÔLNKR»QJWÏÈJLDÔLODÑNKR»QJ FRÒWKH¾ÊÏÍÈF &KRQH»Q WR»L FRÒ FK¿FKREDÑ FK¿FRÒ WXFKDºS QKD½QÊLFKHºW ERÔ 9Å WD KDÈL QJÏÍÑL ODÑ QJÏÍÑL KDÈL WD ÊXÒQJ UR¹L 7UDÔ ÊÏÍÈF NLHºS QDÑ\ WKÅ NLHºS VDXNKRÔLWDÒLSKDÒWPDÑ NKR»QJ QJKHªLWKD¹\ QDÑRWR»LQRÒL ­± WKD¹\ ÊRÒ KD\ FÏÒ YLH½F ÊL ÊL KHºW FDÔ 9LH½W 1DP NKR»QJ FRÒ R»QJ WKD¹\ QDÑR KHºW5RºWFXR½FFXÎQJ SKDÔL WXNKR»QJ FDÒFKJÅJLDÔL ÊÏÍÈF KHºW &DÒL FKX\H½Q KR¹L [ÏD PDÑ ED»\ JLÍÑ FKXÒQJ WD SKDÔL QKD½Q YDÑ FKXÒQJ WD SKDÔL JLDÔL 1JDÑ\ KR»P QD\ FKXÒQJ WD SKDÔL ÊL WKHR FRQ ÊÏÍÑQJQDÑR PDÑFKXÒQJWDWXÊLWKHRFRQÊÏÍÑQJ 7KÆFK&DWXR»QJ 7KÆFK &D WLH¹Q NLHºS ODÑP KLH¹Q 2›QJ FRÒ WX QJDÑ\ QD\ R»QJ PÍÒL ÊÏÍÈF ODÑP 7KDÒL 7ÏÔ 7KDÒL 7ÏÔ WKDº\ WUD¹Q JLDQ ÊR½QJ ORDÈQ JLHºW FKRÒF RDQ RDQ WÏÍQJ EDÒR 2›QJ KLH¾X R»QJ WKDº\ URÎ FÏÒ EDÒR WKXÑ PDÎLPDÎLR»QJ PÍÒLWKÏÒFWD»P ERÔ ÊLWX&KÆQKR»QJ FRÒ FDÒL WXPÍÒL JLDÔL WKRDÒWVÏÈ OLH»Q KH½ FXÔDR»QJÊRºL YÍÒL QKD»QGD»Q ODÑ PR½W6ÏÈ ÊDX NKR¾ FXÔD QKD»QGD»QODÑ R»QJÊDXNKR¾ FKRQH»Q R»QJWXOD½S UDFRQ ÊÏÍÑQJÊH¾ PRÈL QJÏÍÑLWKHRWXYDÑ WÏÈ ÊL&KXÒQJVDQKFRÑQKLH¾XOD¹P QKLH¹X ODÂP YDÑ NKR»QJ FKËX WÏÈ WKÏÒF &RÒ FDÒL GX\H»Q ODÑQK ÊRÒ PDÑ NKR»QJ FKËXWÏÈ WKÏÒFKRÈF ÊH¾PDÑWÏÈWXPH»SKHÒS QDÑ\PH»SKHÒS QRÈ FDÒL QDÑR QRÒL FXÎQJ KD\ KHºW URºW FXR½F UR¹L EË NHÈW 1JDÑ\ KR»P QD\ NKRD KRÈF WKD\ WKHº UR¹L GRÑP FRQ GDR WURQJ EXÈQJ PR¾ ODº\ FRQ GDR UD QKÏ NKR»QJ +R¹L [ÏD PDÑ FDÒL GDR ÍÔ WURQJ EXÈQJ ODÑ SKDÔL NLHºP WKD¹\FXÒQJ WR¾ EDRQKLH»X QJDÑ\R»QJOX\H½Q SKHÒSUR¹L R»QJPÍÒL JÍÎ UD WKDº\ NKR»QJ /ÏÍÎL ODP ÍÔ WURQJ EXÈQJ FXÎQJ ODº\ UD ÊÏÍÈF 1JDÑ\ QD\NKRDKRÈF QJÏÍÑL WDWKD\WKHºKHºW KHºW&KRQH»QFKXÒQJ WD ED»\JLÍÑ FK¿FRÒ WXPDÑ NKR»QJFRÒ VÍÈ EXÑDSKHÒS QÏÎD6ÍÈ WD»PPÅQK ÊR½QJORDÈQFDÒLQH¹Q YDÃQPLQKQRÒ ÊÏDWÍÒLFKRFKXÒQJWDYDÑFKXÒQJ WDSKDÔLWKÏÈFKDÑQK WURQJFDÒLNKRDKRÈFWURQJFDÒLNKRDKRÈFKX\H¹Q EÆYDÑ ÊH¾ GRÈQFDÒLWD»P FXÔDFKXÒQJWDÊH¾ ÊLOH»Q ªÏÒF 7KÆFK&DÊDÎ ODÑP YDÑ ÊDÎ WKDÑQK YDÑ FKXÒQJ WD QRL JÏÍQJ FXÔD 1JDÑL SKDÔL ODÑP &KXÒQJ WDFXÎQJ QRÒLFKX\H½Q FKRQJÏÍÑLNKDÒFQJKHÊRÒ ODÑ ÊDÎ WKD\ WKHº ÊÏÒF 7KÆFK &D KDÑQK ÊDÈR WDÈL WKHº FKÍÒ NKR»QJ SKDÔL ÊRÈF GDQK 1JDÑL PDÑKDÑQK ÊDÈRªRÈFGDQK1JDÑL PDÑNKR»QJ KLH¾X QJKÌDO\ÒÊRÈF





.LQK$'LªDÑ ODÑP FKL&KXÒQJ WDÊRÈF GDQK1JDÑL PDÑKLH¾X QJKÌDO\ÒÊH¾GD¼Q JLDÔL PRÈLQJÏÍÑLWLHºQ WÍÒL FDÒLFKXÔ YLH½FQDÑRPÍÔ WD»PPÍÔ WUÆFDÒLJÅNH»X NKRD KRÈF YD½W FKDºW FDÒL JÅ NH»X ODÑ NKRD KRÈF KX\H¹Q EÆ PÍÒL WKÏÈF KDÑQKÊHºQ QÍLÊÏÍÈF  &KÐÏ6$©1+,(ž7  • 2œQJ7DÓP JLDÕQJ  /DÑFKÏÎ7DÑXSKRÒQJFDÒL QRÒQJ UD

•

/DÒ SKDÓWUDQRÓQJ3KDÓSO\Ó FKRUDÂQJNKLFKXÓQJWDQJRºLWÌQK OX\H¾QWKÆËLH¿QFXÕDEDÕQWKH¿ ËHºXKD\OXÓFD»\ËLH¿QWÐÒ GÐÎÓLFKD¼Q FKDÉ\OH¼QER¾ËDºXWDQJKHUDºQUDºQËLH¿QD»\JRPYDÒR/Ð+ÐÎQJ ORÒOÐÕDWUÐÎÓFWUDÓQWD  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  .KLFKXÒQJ WDQJR¹L YR» ODÑ WKDº\QRÒ DºP PÅQKOLH¹Q QRÒ FKDÈ\ ÊRÒ &DÒL SKÏÍQJ SKDÒS 3KDÒS O\Ò QDÑ\ YR» QJR¹L [HºS EDÁQJ UR¹L WÏÍÔQJ QLH½P PR½W FDÒL ODÑ QRÒ FKDÈ\ UD¹Q ÊLH¾Q QRÒ FKDÈ\ UD¹Q oJRP YDÑR OÏ KÏÍQJ ORÑ OÏÔD WUÏÍÒF WUDÒQ WDp WD 6RL +R¹Q ODÑ QRÒ FKDÈ\QJD\FKR¼ ÊRÒ&KRQH»Q WKÆFKQKDÂP FRQPDÂWÊH¾FKRQRÒWKDQKQKHÈ 3+$³3 *,®³,02œ1*+8$œ1

•

7URQJ3KDÓSO\Ó FDÓLSKHÓSFXÕD3KD¾W'L«DÒ WUX\HºQEDÓ FKRWD OX\H¾QËDÉRQKÎÒ FRÓ ËLH¿QEDÕQWKH¿ VXQJYDÒR/Ð+ÐÎQJOÐÕDËLH¿Q WXQJUDQJRDÒLOXÓFD»\WUH¼QWKLH¼QËDÒQJËLH¿QFXÕDFKÐ3KD¾WËHºX ELH»W  2œQJ7DÓP JLDÕQJ 



&KXÒQJ WD6RL+R¹QWKÅQRÒSKRÒQJ UDODÑFKÏ3KD½WSKDÔL FKX\H¾Q WÍÒL FKRFKXÒQJ WDFKRQH»Q NKLFDÒF EDÈQPDÑ 6RL+R¹Q ODÑ FKÏ3KD½W ÍÔWUH»Q QJÏÍÑLWDELHºW KHºW UR¹L  &+°3+$ž7 +$µ, +2ž,7$›7 ',(ž8 9$¤1

•

1JKÍDODÒ ËRºQJWKÎÒLWUH¼QFDÕQK3KD¾WËHºXKD\ELH»WFKXÓQJWD FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR FKR QH¼Q ËLH¿Q FXÕD FKXÓQJ WD ÎÕ GÐÎÓL WKH» JLDQSKDÓWUDËR¾QJËH»QFKÐ3KD¾W  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  ªLH¾Q FXÔD FKXÒQJWDÍÔ WKHº JLDQSKDÒW UDÊR½QJ ÊHºQ FKÏ3KD½W FRÑQ QJÏÍÑL WKÏÍÑQJSKDÒWFDÒLÊLH¾Q QRÒQJ FXÔD KRÈ ODÑ SKDÒW UDÊH¾ WUË QJÏÍÑL NKDÒF WKR»L &RÑQ ÊDÁQJ QDÑ\ FKXÒQJ WD SKDÒW KÏÍÒQJ WKÏÍÈQJ WD½S WUXQJÍÔ ÊD»\WUÏÍÒFWUXQJWLPER½ ÊD¹X QLH½P 3KD½W UR¹LSKRÒQJ QRÒ OH»Q QRÒ ÊR½QJ WÍÒL 3KD½W JLÍÒL &RÑQ QKÏÎQJ QJÏÍÑL WUË WDÑ ÍÔ WKHº JLDQ ODÑ QRÒ ÊR½QJ WKH¾ [DÒF FXÔD ÊRºL SKÏÍQJ QRÒ ÊL QJDQJ FRÑQ FKXÒQJWDSKRÒQJ ÊLOH»Q WKÅ%H¹7UH»QQJÏÍÑLWDELHºW UR¹L  78²<;°³.,(›7 7°®²1*9$œ1 «RºQJWKÎÒLËLH¿QFXÕDFKÐ3KD¾WWUÐÉFWLH»SJLXÓSFKXÓQJWDËÐÎÉF PDX WKD»\ FKÎQ ËDÉR QKÐQJ QJÐÎÒL WX FDR WKÆ WUH¼Q WUÎÒL FRÓ PR¾W ËDÓPPD¼\QKRÕJRÉLODÒ7ÐÎÒQJYD¼Q  • 2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &DÒF EDÈQNKLPDÑ QKDÂP PDÂW[XDºWUDUR¹L PÅQKÊÏÒQJ WUH»Q ÊDÒP PD»\ÊRÒODÑED\+R¹L[ÏDFDÒFEDÈQ FRLSKLP7R»Q1JR½.KR»QJÊÏÒQJ WUH»Q PD»\QRÒ ED\[HÑ FDÒLQRÒ ÊLUR¹L FRÑQ ED»\JLÍÑQJKÌDODÑ QKÏÎQJ QJÏÍÑL WX NKDÒ QJR¹L WUH»Q WRÑD VHQ FDÒL ÊRÒ ODÑ ÊDÒP PD»\ FKÍÒ FRÒ JÅ ÊD»XQRÒFXÎQJED\OXR»Q





.LQK$'LªDÑ

•

•

«H¿WLH»SYLH¾QFKRQJÐÎÒLD»\GH½GDÒQJ[XD»WKRºQKRºQD»\ËÐÓQJ WUH¼QËDÓPPD¼\  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  7ÏÍÑQJ YD»Q ÊRÒ ÍÔ WUÏÍÒF PDÂW FKXÒQJ WD ED»\ JLÍÑ NKL FDÒF EDÈQ WKDº\ PDÑXÊHQ[RQJUR¹L WKDº\ PDÑXWUDÂQJ EÏÍÒFUDQJKÌDODÑ ÊÏÒQJ ÊRÒ ODÑ WÏÈ QKLH»Q QRÒ ED\FDÒL\Ò FKX\H¾QODÑ QRÒ ÊLUR¹LPDÑ PÅQKQRÒL WUÏÍÒF WR»L [LQ ÊDÔQK OH¼ 3KD½W ODÑ QRÒ ED\ WÍÒL ÊRÒ QRÒ NKR»QJFRÒ NKRÒ NKDÃQ QKÏQJ PDÑ QJDÑ\ KR»P QD\ FDÒF EDÈQ FRÒ FÍ KR½L FRL SKLP FKÏÍÔQJ ODÑ WKDº\ FDÒL YXÈ ÊRÒ %DÒW7LH»Q 7R»Q 1JR½ .KR»QJ FDÒFYËÍÔ WUH»Q PD»\NKR»QJKDÑ&DÒL FKX\H½Q ÊRÒ NKR»QJ SKDÔL NKRÒ NKDÃQ QHºX FDÒL SKD¹Q ÊLH¾Q FDÒF EDÈQ WUXÈWKÅFDÒL ÊRÒQRÒ GH¼GDÎL ODÂP  7+$²1+<³3+°®1*$œ1 /XÓFD»\FKÐ3KD¾WEDQD¼QKXH¾ FKRQJÐÎÒLWXJLXÓSËLH¿QOÐÕD FXÕDQJÐÎÒLWXËÐÎÉFFÐÎÒQJWUDÓQJKXÒQJGXÏQJËLËÐÓQJED\QKDÕ\ GÌXGDÒQJODQKOHÉNKR¼QJNKDÓFQDÒRFKÐ3KD¾W1H»XFKXÓQJWDFR»\Ó WKDÒQKWD¼POX\H¾QËDÉRWKÆFRÓËXÕ&KÎQ1KÐ  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &RÒ FDÒL SKDÒSQDÑ\ WKR»LPDÑ WKDQKORÈFÊÏÍÈF UR¹LWKÅFDÒF EDÈQ WKDº\ ÊD¹\ ÊXÔ FKÍQQKÏODÑ FDÒF EDÈQ UDÊLEÍÔL YÅFDÒF EDÈQ WÏÑ WUH»Q NLD [XRºQJ PDÑ ;XRºQJ WÏÑ OD»X UR¹L ;XRºQJ PDº\ QJDÑQ QDÃP UR¹L ÍÔ WKHº JLDQQDÑ\PDÑ FÏÒ ÊRÑL KRÔL ÍÔ ODÈL WKR»LYDÑ NKR»QJELHºWÊÏÍÑQJYH¹ 1JDÑ\ QD\ FKXÒQJ WD ELHºW ÊÏÍÑQJ YH¹ &KXÒQJ WD ÊL WKR»L FRÑQ GDÈL GR½WJÅQÏÎDFÏÒ FKÍÑ FDÒL [HNLH¾X QDÑ\UDUR¹L KHºW [HNLH¾X NKDÒFURºW FXR½F [HQDÑRQRÒFXÎQJGXÑQJKÍLÊD¾\QJÏÍÑL WDÊLWÍÒL WKR»L%D»\JLÍÑ FKXÒQJWDGXÑQJÊLH¾Q ÊH¾ ÊLOH»Q WKLH»Q ÊDÑQJWKHº JLDQWKÅGXÑQJKÍL PDÑ WDWKÅGXÑQJÊLH¾Q &KXÒQJ WDÊLQKD½SFÏPÍÒL OH»QWKLH»Q ÊDÑQJ



•

ÊÏÍÈFÊRÒNH»X ODÑWUÍÔYH¹YÍÒL ÊD¹\ ÊXÔFKÍQQKÏ  &KÎQ1KÐODÒ KÆQKERÓQJFXÕDWDURÏ UDÒQJWUH¼QWKLH¼QNKR¼QJ FKDÔQJNKDÓFQDÒR[DÓFWKD¼QWDÎÕ GÐÎÓLWUDºQJLDQFRÒQOX\H¾QËDÉR FKÐD ËXÓQJ OÐÉF OÐÎÉQJ WKÆ FKÀ WKD»\ FDÕQK 7UÎÒL PDÒ WKR¼L YÇ QKÐ DÓQKVDÓQJFXÕDËHÒQSLOHURÉL  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &K¿ UDºW URÎ UDÑQJ FKR QH»Q FDÒL FXRºQ NLQK QDÑ\ ODÑ FXRºQ NLQK TX\Ò EDÒXQKÏÒWÊH¾ FKRFDÒF EDÈQ WKÏÈF KDÑQK YH¹ 3KDÒS /\Ò6RL+R¹Q 3KDÒS /XD»Q 7KLH¹Q ÊËQK UR¹L FDÒL DÒQK VDÒQJ UD WKHº QDÑR UR¹L OXÒF FDÒF EDÈQ ÊLQKÏWKHº QDÑR ÍÔ ÊD»\ FXÎQJFRÒ VÏÈ GD¼QGDÂWKHºWGDÂW PDÑ GÏÈDWURQJFDÒLNLQK$'LªDÑ GDÂWFDÒF EDÈQ PDÑ NKR»QJ FRÒ VDLODÈF PR½WFKXÒW  1$002œ+°®1*9$œ1 &$³, %2š7$³7

•

%ÎÕL WKH» FKÐ 3KD¾W FXÒQJ ËÐÓF 'L «DÒ NKX\H¼QFKXÓQJWDSKDÕL FR»JDÃQJOX\H¾QËDÉRPHºPGHÕR  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  0H¹P GHÔR ODÑ EDºW FÏÒ KRDÑQ FDÔQK QDÑR FKXÒQJ WD FXÎQJ FRÒ WKH¾ TXDÊÏÍÈFFDÒLWÆQKFKDºWÊRÒODÑFDÒLWDÈPEÍÈPDÑFDÒL PH¹P GHÔR ODÑFDÒL WKDQKTXDQJWDPFRÎLPXRºQFRÒ ÊÏÍÈF0D»X 1L&KD»XFDÈQK ORÑ OÏÔD SKDÒWUDWKÅORWXWKDº\ URÎ NKR»QJ" 0DÑ FDÒLFR»QJWDODÑP ODÑFKRWD FKÍÒ NKR»QJ SKDÔL ORFKRQJÏÍÑL NKDÒFÊÏÑQJ FRÒ GRÑPEH¹ QJRDÑLPDÑ WKDº\ VÏÈ WKLH½W WKRÑLPDÑ PDºWFDÒLFKÍQWD»PODÑ FK¿[XRºQJÊËDQJXÈF NKRÒF PDÑ WKR»L &KXÒQJ WD WKDº\ URÎ UR¹L SKDÔL WKÏÈF KDÑQK FKR N\Ñ ÊÏÍÈF 





.LQK$'LªDÑ

•

1H»XFRÓ ËÐÎÉF0D¼X1L&KD¼XWURQJORÒ OÐÕDSKDÓWUDWKÆORFKL NKR¼QJWKDÒQK3KD¾W  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &DÒL ÊRÒ FRÒ SKDÔLVÏÈ GDÑ\FR»QJ FXÔDFKXÒQJWDNKR»QJ FKXÒQJ WD WÏÑ WUH»Q NLD UÍÒW [XRºQJ ÊD»\ WÏÑ WUH»Q PLH½QJ JLHºQJ UÍÒW [XRºQJÊDÒ\ JLHºQJPDÑ FKXÒQJWDSKDÔL WD½S WUXQJWLQKWKD¹QYDÑ WD½SWUXQJWDºW FDÔ OÏÈF OÏÍÈQJFKXÒQJWDPÍÒL PRQJERÑOH»QNKRÔL PDÄW JLHºQJ 1JDÑ\ KR»P QD\FDÒFEDÈQ FXÎQJ QKÏFKXL[XRºQJ JLHºQJ GÏÍÒL ÊDÒ\ JLHºQJ WKR»L PDÑ ED»\ JLÍÑ FDÒF EDÈQ GDÑ\ FR»QJ WÅP SKÏÍQJ FDÒFK WKÏÈF KDÑQK WURQJVÏÈ TXD»Q EÅQKWKÅFDÒF EDÈQÊLOH»Q NKRÔLPDÄW JLHºQJ NKR»QJFRÒ NKRÒ NKDÃQQKÏQJPDÑ SKDÔLN\Ñ FR»QJªL[XRºQJ WKÅGH¼ PDÑ ÊLOH»Q WKÅNKRÒ &DÒF EDÈQWKÏÔÊLÊLWÍÒLFDÒLGRºF QXÒLEDÈQÊL[XRºQJGH¼ODÂP DLFXÎQJÊLÊÏÍÈFKHºWPDÑWÍÒL KR¹L ÊLOH»Q ODÈL NKRÒ&KRQH»Q ÊLOH»Q FRÒ FDÒL NKRÒ PR½W FKXÒW QKÏQJ PDÑ FRº JDÂQJ WLQ WÏÍÔQJ UDÁQJ WD VHÎ OH»Q NKRÔL FDÒLJLHºQJ WDVHÎ ÍÔ WUH»Q PLH½QJ JLHºQJ WKÅPÍÒLODÑ ÊLWÍÒLJLDÔL WKRDÒW &RÒ QKLH¹X QJÏÍÑL WX WÍÒL QÏÔD FKÏÑQJ WR»L FKDÒQ TXDÒ WX QDÑ\ NLDKDRTXDÒWXFDÒL QDÑ\WKLH½W WKRÑL TXDÒ7KLH½W WKRÑL FDÒL JÅ"&DÒLJÅ PDÑ EDÈQ FRÒ PDÑ EDÈQ QRÒL EDÈQ WKLH½W WKRÑL WKD½P FKÆ [DÒF FXÔD EDÈQ ÊDQJFRÒ ÊD»\FXÎQJODÑ NKR»QJ SKDÔLFXÔD EDÈQQÏÎDEDÈQ FRÒ EDRJLÍÑ FKHºW PDÑ ÊLFKR»QFDÒL[DÒFFXÔD EDÈQÊÏÍÈF".KR»QJ .KR»QJ FRÒ FDÒL JÅFDÒFEDÈQFRÒ PDÑ VDRFDÒF EDÈQQRÒLWKLH½W WKRÑLQRÒL WR»L WXFDÒL QDÑ\ WKXDOR¼ YDÑ WKLH½W WKRÑL1RÒLFDÒL ÊRÒ ODÑ QJX[XD¾QYDÑ WDÃP WRºLNKR»QJ KLH¾X FDÒLQJX\H»Q O\Ò FXÔD7UÍÑL3KD½W7XFDÒLQDÑ\ODÑ ÊH¾ WR»LJLDÔL WRÔD FDÒL VÏÈ WUÏÍÈF R» WDÈP EÍÈ NKR»QJ FRÒ JLDÒ WUËYDÑ WR»LWUÍÔ YH¹ YÍÒL FKÍQ JLDÒF ÊÍÑL ÊÍÑL FXÔDFKÆQKWR»LWR»L ÊD»X FRÒ WKLH½W WKRÑL7R»LOÍÈL WDºWFDÔ FKRFKÆQKWR»L FKÍÒ WR»LÊD»X FRÒWKLH½WWKRÑL7DÈLVDRWR»LGDÒP QRÒLFD»X WKLH½W WKRÑLQKLH¹X QJÏÍÑL QRÒLWX9R»9LWKLH½W WKRÑL.KR»QJSKDÔL WKLH½W WKRÑL ÊD»XFDÒF EDÈQ&DÒFEDÈQ ODÑP VDRUÏÔD WUD¹Q WD»P FDÒF EDÈQ FRÒ ÊÏÍÑQJORºL FXÔD9R» 9LFDÒF EDÈQPÍÒL FRÒ FÍKR½LUÏÔDÊÏÍÈF WUD¹Q WD»P FXÔD FDÒF EDÈQ FDÒFEDÈQPÍÒLOÍÈLOR½F ÊÍÑL ÊÍÑLNKR»QJFRÒ WKLH½W WKRÑL &KRQH»Q ÊÏÑQJFRÒ VDLOD¹P WURQJÊRÒPDÑ VDLPR½WOLÊLPR½W GDÄP



WUÆ RÒF FDÒF EDÈQ VHÎ ÊÍÑL ÊÍÑL WURQJ FKR¼ WRºL WDÃP YDÑ NKR»QJ FRÒ ORºL WKRDÒWQJKHVÏÈ WÏÑ ELWKÆFKVÏÈ WÏÑ ELPDÑ NKR»QJEDRJLÍÑ FKËXK\ VLQKODÑP VDRFRÒ WÏÑ ELPÍÒLK\VLQKPR½W FKXÒW ODÑ QRÒLWKXDOR¼ UR¹L WKLH½W WKRÑL UR¹L &DÒL ÊRÒ ODÑ FDÒL WUD¹Q WD»P WDÃP WRºL SKDÔL PDX PDX WKÏÒF WD»PYDÑWUÍÔYH¹VÏÈFKÍQJLDÒFFXÔD FKÆQKPÅQK  1$002œ%2Ÿ16°7+§&+&$0$œ8 1,3+$ž7

•

/XÓF D»\ 7KÇFK &D 3KD¾W 7R¿ FKÐÓQJ PLQK WKÆ JLÎÒ SKXÓW NKDÃF PDÒ FKXÓQJWDOX\H¾QËDÉRWKHR3KDÓSO\Ó 9R¼ 9L.KRDKRÉF+X\HºQ EÇFXÕD3KD¾W  9$ž<&2³7+®5$¢1*  'LªDÑVDÒXFKÏÎDº\ ÍQVD»X .HÔªDÈRQJKHTXDSKDÔL ODÂFÊD¹X 7KÆFKFKÆWÏÑÊD»\ WXDJDÂQ ERÒ &R»QJSKXUDÒQJOX\H½Q 0D»X1L&KD»X  0D»X1L&KD»X YRºQÍÔWURQJPÅQK /X\H½QÊDÈR6RL+R¹QORÈF NKÆWLQK 0LH½QJQLH½P PDÎQÊÍÑLNKR»QJWKH¾FRÒ +X\H¹QYLQKÍѪLH¾QªDÈR FDÑQJPLQK  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  ªRÒo'LªDÑ FKÏÎ Dº\ ÍQVD»Xp1DP0R» $'LªDÑ 3KD½WWDÈL VDR QRÒL ODÑ ÍQ VD»X" &RQ QJÏÍÑL ÊL WUÏÍÒF FRQ QJÏÍÑL PDÑ EË EDR YD»\ ÊRÒQJ NKXQJPR½WFKR¼ NKR»QJ ELHºW FRQÊÏÍÑQJ ÊH¾ WKRDÒW WKD»Q 1JDÑ\ KR»P QD\ %H¹ 7UH»Q ÊDÎ FKX\H¾Q YD½Q WKDQK ÊLH¾Q YDÑ ÊH¾ FKR FKXÒQJ VDQKKRÈFÊH¾ KLH¾X ÊÏÍÈFQJX\H»Q \Ò FXÔD 1DP0R» $'LªDÑ 3KD½W ÊH¾ NKDLOXÈF WKR»QJWUÍÔ YH¹ WKÏÒF KRÑD ÊR¹QJÊÍÑLÊÍÑL VDÕQ FRÒ ÍÔ EH»Q WUH»Q ÊD»\OÍÒQUR½QJYR» FXÑQJ YDÑ NKR»QJ EDRJLÍÑ EËWLH»X GLH½W





.LQK$'LªDÑ &KRQH»QQKÍÑ FDÒLVÏÈ VDÒQJVXRºW FK¿ÊLH¾P FKRFKXÒQJ WDFKXÒQJWD QKÍÑ WUÅQLH½P1DP0R» $'LªDÑ 3KD½WFKXÒQJ WDPÍÒL WKRDÒW ÊÏÍÈF FDÒL WUD¹QWD»PªD»\FDÒLÍQÊRÒ ODÑ YR» FXÑQJODÑP VDRFKXÒQJWDFRÒ WKH¾ WKRDÒW WUD¹Q WD»P YDÑ WUDÒQK FDÒL WKDP GXÈF ÍÔ WKHº JLDQ ÊÏD UD SKDÔLFRÒ WUD¹QWD»P YDÑWKDPGXÈFPDÑFKXÒQJWDWUÅQLH½P 1DP0R»$ 'LªDÑ3KD½WUR¹L/D¹QOD¹Q FDÒFEDÈQ FDÔPWKDº\WÏÑWR»LEÍÒWWR»L NKR»QJ WKÆFKWR»L PÍÔ UR¹LWR»L ERÔ UR¹L0DÑ ERÔ FDÒLÊRÒ FDÒF EDÈQ ODº\ FDÒL JÅ ODº\ FDÒLWKÏÒFKRÑDÊR¹QJWKÅFDÒF EDÈQ VHÎFRÒQKLH¹XKÍQ&KXÒQJ WDVHÎ WKDº\ ODÑ FDÒLÍQVD»X FXÔDFDÒLQJX\H»Q \Ò 1DP0R» $'LªDÑ 3KD½WÊH¾ GD¼Q WLHºQ WD»P OLQK FXÔD FKXÒQJ WD &KR QH»Q ÊÍÑL ÊÍÑL FKXÒQJ WD NKR»QJ TXH»Q ÊÏÍÈF FDÒL 1DP 0R» $ 'L ªDÑ 3KD½W QKÍÑ QRÒ ODÑ FDÒL FKÅDNKRÒD FXÔD WDPFRÎL o.HÔ ÊDÈR QJKH TXD SKDÔL ODÂF ÊD¹Xp QJÏÍÑL WX ÊH¹X WKDº\ URÎ QJX\H»Q \ÒFXÔD 1DP0R»$'LªDÑ3KD½WEDÒL SKXÈFYR»FXÑQJ NKR»QJ FRÒ FDÒFKJÅFÏÒXFRQQJÏÍÑLUDNKRÔLNKR¾ QKÍÑ QJX\H»Q \Ò FXÔD 1DP 0R»$ 'LªDÑ3KD½W o7KÆFKFKÆWÏÑ ÊD»\WXDJDÂQJERÒpED»\ JLÍÑ FKXÒQJWDSKDÔL ODº\ FDÒL ÊRÒ ODÑP FKDÒQKPDÑ FRº JDÂQJ QLH½PFRº JDÂQJWUÅQLH½P FKRFDÒL WKÏÒF KRÑDÊR¹QJQRÒPÍÔWKHºJLDQDLFXÎQJ PRQJWKHºJLÍÒLÊDÈL ÊR¹QJ QKÏQJPDÑ WD»PWDFKÏDKRÑDÊR¹QJ ODÑPVDRÊDÈW ÊÏÍÈFWKHº JLÍÒLÊDÈL ÊR¹QJ o&R»QJ SKXUDÒQJOX\H½Q 0D»X 1L&KD»XpNKLFKXÒQJWDFR»QJ SKX SKDÔL QJKLH»P FK¿QK WKÏÈF WKL  SKDÒSFKRÊD¹\ ÊXÔÊR½W[XDºW FXÎQJ SKDÔLQJKLH»P FK¿QKUR¹L OD¹Q OD¹QQRÒ ÊLOD»XFKÍÒ NKR»QJSKDÔL QKLH¹X QJÏÍÑLQRÒL WR»LPXRºQYR» WR»L QJR¹L PR½W QJDÑ\ªD»XFRÒ ÊÏÍÈF 7R»L ÊÏÍÈF PR½W SKXÒW KD\PR½WSKXÒWWR»L ÊÏÍÈFSKXÒW KD\SKXÒW UR¹LWR»LVHÎ ÊLWÍÒLPXRºQ WXSKDÔLNKDLWKR»QJYDÑ WDÒLFKLHºP QKÏÎQJ FDÒL FÍVÍÔ WKDQKWËQKFXÔDFKÆQKWR»L FRÒ WÏÑ QJKÅQ[ÏDFKÍÒ NKR»QJ SKDÔLPÍÒL ÊD»\ o0D»X 1L&KD»XYRºQÍÔWURQJPÅQKp o/X\H½Q ÊDÈR 6RL+R¹Q ORÈF NKÆWLQKpÊRÒ QRÒ YRºQÍÔ EH»Q WURQJ FKÍÒÊD»X PDÑQHºX FKXÒQJWDOX\H½Q ÊDÈRNKÏÒWUÏÍÈF OÏXWKDQKUR¹LWKÅ QRÒORÈFNKÆWLQK/XÒF ÊRÒUR¹LPÍÒL ÊLWÍÒLFKR¼WLQKYLPR½W OXR¹QJKÍL



VDÒQJ VXRºW ÍÔ WURQJ PÅQK FXÎQJ QKÏ ÊÏÒF 7KÆFK &D WUÏÍÒF NLD WX FXÎQJ FRÒ FDÒL SKÏÍQJ WKÏÒF PR½W ÊÏÍÑQJWKDÓQJ QJD\WUXQJWLPER½ ÊD¹XUXÒWWKDÓQJ OH»Q WUH»Q NKR»QJ WUXQJPDÑ NKL1JDÑLPXRºQFKX\H¾Q ÊR½PR½WQJÏÍÑL QDÑR WKÅFXÎQJ FK¿WRºQJ FDÒL OXR¹QJÊLH¾Q ÊRÒÊH¾UXÒWFDÒL SKD¹QWKDQKÊLH¾Q FXÔDKDÑQKJLDÔPDÑÊÏDKDÑQK JLDÔWÍÒL FDÒLFKR¼QJR½ YDÑ FKÏ 3KD½W FK¿ ÊR½ FKXÒQJ WD ÍÔ FKR¼ ÊRÒ WURQJ JLD»\ SKXÒW PDÑ WKDQKWËQKÊRÒ FKÏ3KD½W FK¿WUX\H¹Q PR½WOXR¹QJÊLH¾Q [XRºQJ YDÑUXÒW FKXÒQJ WDWKDÓQJWÍÒLFDÒLFKR¼ QJR½ NKR»QJ &KRQH»Q SKDÔLJLDFR»QJ FRº JDÂQJ YDÑ QJKLH»P FK¿QK WKÏÈF KDÑQK WURQJ JLÍÑ FR»QJ SKX FRÑQ NKR»QJ WKÅÊÏÑQJWXFKÍÒ QJR¹L NLH¾XQJR¹L FKÍLQJR¹LQJKÌED½\ ÊÏÑQJ WKHÑPYR» ODÑ SKDÔLFKDºS KDÑQKFKRÊXÒQJ7URQJJLD»\ SKXÒWWR»L 6RL +R¹Q6RL+R¹QFKRÊXÒQJ ODÑP3KDÒS/XD»Q3KDÒS /XD»QFKRÊXÒQJ 7KLH¹Q ªËQK7KLH¹Q ªËQKFKRFKÏÎQJ FKDÈF7KDÑ WKÅJLÍÑ QJDÂQ FRÑQ KÍQODÑFDÒF EDÈQ ODÑP GDÑLPDÑHÑR XR½W o+X\H¹Q YLQKÍÑ ÊLH¾QÊDÈR FDÑQJPLQKp7LHºQ WÍÒLKX\H¹Q YLODÑ FKR¼ PDÂWSKDÑPNKR»QJWKDº\ QKÍÑ ÊLH¾Q WKÅFDÒLÊDÈRQRÒ FDÑQJPLQK QRÒ FDÑQJ QJDÑ\ FDÑQJ QÍÒL UR½QJ WKDÒQK WD»P FDÑQJ QJDÑ\ FDÑQJ PÍÔ WKDº\ URÎ FKLH¹X KÏÍÒQJWLHºQ KRÒD FXÔD QR½L WD»PÊD»\ODÑ OÍÑLFXÔDR»QJ 7Ï 





.LQK$'LªDÑ 7KÐD&DÓF%DÉQ  7UÐÎÓF NLD WR¼L KRÉF ËDÉR 9R¼ 9L FXÕD 2œQJ &DR 0LQK 7KLHºQ 6Ð WUX\HºQ EDÓ QKÐQJ 2œQJ FRÓ WKH¿ JLDÕQJ  FKÐÏ 'L «DÒ GDÉ\ SKHÓS OX\H¾QËDÉRFR¼QJSKXPÎÓLFRÓFKÎÓ FKDÔQJSKDÕLOD»\PLH¾QJQLH¾P 1DP0R¼$'L«DÒ3KD¾WËH¿3KD¾WJLXÓSFKR &RÓ FD¼X o.KD¿X NKDL WKDºQ NKÇ WDÓQp QJKÍD ODÒ QRÓL KDR KÎL WKDºQNKÇ\H»XKH»WORÒQJWDEH¼ER»LNKR¼QJWKH¿QJKÍUDPR¾WOHÏQDÒR VDQK PH¾W PRÕL QKÐQJ QRÓ FXÏQJ FRÓ ÇFK FKR QJÐÎÒL ËH¿ GR½ QJXÕ NKR¼QJORUD&RÒQWKHR3KDÓSO\ÓWKÆKH½ WXSKDÕLOX\H¾QËDÉRODÒP SKHÓS6RL+RºQKH½KRÉFËDÉRWKÆSKDÕLKDÒQKËDÉR 7KÐD FDÓF EDÉQ QJKÍ FKR 6ÐÉ WX KDÒQK ËH¼P QJDÒ\ FR» JDÃQJ FR¼QJSKXWKÆËLH¿QFKDÉ\PÎÓLWKR¼QJWKÆ0D¼X1L&KD¼XPÎÓLSKDÓW UD3KD¾W7R¿ 7KÇFK&DGDÉ\«ÐÓF'L«DÒ KRÉFËDÉRWKHR+X\HºQEÇ FXÕD 3KD¾W WKÆ VÐÉ FÐÉF QKRÉF QJDÒ\ ËH¼PJDÃQERÓ PÎÓLFRÓ 0D¼X1L &KD¼XQKÐQJ3KD¾W7R¿1JDÒLELH»WQJÐÎÒLWKH»JLDQPH¼PXR¾LXDÓP WKHRFRÏLWUDºQ /XÓFËÐÓF'L«DÒ QJRºLWKLHºQËÌQKËRºQJWKÎÒL«ÐÓF7KÇFK&D FKÀURÏ .KRDKRÉF+X\HºQEÇFXÕD3KD¾WFKRËÐÓF'L«DÒ YÐÒDWÌQK YÐÒD QRÓL FKR FKXÓQJ VDQK QJKH FDÓFK OX\H¾Q ËDÉR ÎÕ WURQJ PÆQK EDÕQWKH¿ WD7URQJFXR»Q'L«DÒ PR½LFD¼XËHºXFKÀURÏ WKD¼QWDFKR½ QDÒRODÒ.KRDKRÉF+X\HºQEÇPDÕ\PD\ËHºXNKR¼QJVRÓWWDPÎÓLURÏ ELH»WWKD¼XËLH¿QJRPODÉLËH¿FKR0D¼X1L&KD¼XSKDÓWKLH¾QYÆ«ÐÓF 3KD¾W WUÐÎÓF NLD FXÏQJ ODÒP QKÐ WURQJ FXR»Q 'L «DÒ QDÒ\ PDÒ ËDÃF TXDÕFKDÔQJSKDÕLOD»\FKÐÏSKRÒKR¾PDÒ3KD¾WËR¾ &KR QH¼Q FKXÓQJ WD UDÓQJ FR» JDÃQJ SKDÕL OD»\ .KRD KRÉF +X\HºQEÇFXÕD3KD¾WPDÒ OX\H¾QËDÉRWKÆVHÏ WKDÒQKËDÉRFXÏQJQKÐ 3KD¾W 7R¿ 1JDÒL YD¾\ DL DL FXÏQJ WX ËÐÎÉF FKR ËH»Q ËR½L ERÒ ED\ PDÓ\ FÐÉD QJX [XD¿Q ËL QÐÏD PDÒ FKÇ WD¼P OX\H¾Q ËDÉR FXÕD 3KD¾W 1JDÒL WKÆ ËÐÎÉF ËDÉR 7X WKÆ SKDÕL KRÉF OX\H¾Q KH½ PÆQK ERÕ TXD NKR¼QJOX\H¾QËDÉRODÒNKR¼QJËDÃFËDÉRFKRËH»QËR½L3KD¾W7R¿FXÒQJ FKÐ3KD¾WSKDÕLOX\H¾QËDÉRKDÒQJQJDÒ\JLÎÒ SKXÓWNKDÃF9ÐÒDODÒP



YLH¾FFXÏQJYÐÒDWXYÆPDÓ\KX\HºQYLEDRODUR¾QJOÎÓQSKDÕLODÒP YLH¾FYDÒWXKDÒQKNKR¼QJSKDÕLODÒP2œQJ7LH¼Q2œQJ3KD¾WFKÎLEÎÒL FKR WKRQJ WKDÕ 9Ç QKÐ DQK KRÉF WURÒ FXÏQJ PXR»Q FKR ËR½ ËDÉW WKDÒQKWDÒLQKÐQJOÐÎÒLELH»QJNKR¼QJFKDÄPKRÉFWKÆODÒPVDRNH»W TXDÕ ËÐÎÉF%ÎÕLWKH» 3KD¾WNKR¼QJYÌDLFXÏQJNKR¼QJDÄQKR»LOR¾PDÒ EDQ FKR DL SKD¿P FKÐÓF 3KD¾W 1JDÒL FKÐÓQJ PLQK GR WKHR VÐÓF PÆQKWXPDÒWKR¼L «D¼\FKÐÏ 'L«DÒFKXÓQJWR¼L[LQWUDRUDËD¼\FKRTX\Ó EDÉQ [HP YDÒ VX\ QJKÍ QJKLH¼Q FÐÓX 3KHÓS 9R¼ 9L FXÏQJ WÐÒD WÐÉD QKÐ 3KDÓSO\ÓQKÐQJFDQKFDÕLFKXÓWÇWPDÒWKR¼L 

ªR¼7KXD¹Q+D½X





.LQK$'LªDÑ



/$›< 1*+­$&+$³1+6$³8 &+°¯ 

1DP0RÄ$'L³DÚ3KDÆW

 ;,1'¬&+5$«$œ< 48<³%$©1 7°®²1*/$¯0 1$0WKXR¾F&XQJ/\OÐÕD%ÇQK«LQK 02œODÒFKÀURÏYD¾WYR¼KÆQK $ JRºP1KD¼P4X\ÓDQQÎLWKD¾Q ',JLÐÏEHºQFKDÅWEDEDÓXOLQK «$²D»\VDÃFYDÒQJWUXÒPNKDÃSFDÕ 3+$ž7 KD\WKD¼QWÌQKÎÕQÎLPÆQK +R»QJ'LH¼QKDLWDÓPKRÒDQH¼QPR¾W 5RºQJFRÉSWKD¼XYHºWÎÉQJX\H¾WWLQK  *,$µ,1*+­$  1$0WKD¾WSKÐÎQJ1DPOÐÕD%ÇQK«LQK &XQJ/\WKXR¾F1JRÉÎÕQÎLPÆQK 3KDÓWUDKÐÒQJFKDÓ\FXÒQJ7UÎÒL«D»W /DÅQJOHÏH¼PUXFDÕWDÓQKWÆQK •

 2œQJ7DÓP JLDÕQJ  ;XDºW SKDÒWUDQRÒPÍÒLH»P7LQWÏÍÔQJYDÑFR»ÊR½QJ R»PODº\ QRÒODÑ NKR»QJ FRÒEDR JLÍÑPDÑQRÒH»P ÊÏÍÈFKHºW  +LH¾SPR¾WFKR½GÐÎÒQJWKXQJX\H¾WUDÉQJ 7DÕQËRÒLQÎLWÎÉWX\H»WWURQJ[DQK .KDÕP/\'LH¼Q+R»QJKRÒDKDLWDÓP +LH¾SODÉLPR¾WQKDÒWÎÉ1JX\H¾WWLQK 





.LQK$'LªDÑ

•

2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &DÒL QDÑ\ QRÒL WDÈL VDR KLH½S ODÈL PR½W QKDÑ ÊRÒ oWKD½W SKÏÍQJ 1DPOÏÔD %ÆQKªLQKp%ÆQKªLQKODÑVDQKKRÔD FXÎQJQKÏKDLFDÒL YLVSODWLQHÒPDÑKLH½S ODÈL ODÑVDQKKRÔD%ÆQKªLQK o&XQJ/\WKXR½F1JRÈÍÔQÍLPÅQKp o3KDÒW UDKÏÑQJFKDÒ\FXÑQJ WUÍÑLÊDºWpFXÎQJ QKÏFKLHºF [HKÍL YD½\FKXÒQJWDWKDº\FKLHºF [HKÍLQRÒ FRÒ FDÒLWLHºS OÏÔD QRÒ PÍÒL SKDÒW UD&RÑQ FKXÒQJ WDÍÔQÍLFDÒLWDPWLQKQDÑ\ QRÒFXÎQJ FRÒFDÒL WLHºS OÏÔD QRÒ SKDÒW UD&KXÒQJWDNKR»QJFRÒWD½SWUXQJWKÅQRÒNKR»QJFRÒPÍÔUD ÊÏÍÈF PDÑ NKLQRÒ SKDÒW UDUR¹LWKÅFDÒLOÏÔDQRÒQJWURQJFDÒL FÍWKH¾ FXÔD FDÒF EDÈQ QRÒ SKDÒW UDUR¹LWKÅQRÒ H»P UR¹L FRQQJÏÍÑL ÊD»X FRÑQ VD»QQÏÎD&KRQH»Q FDÒF EDÈQ 6RL+R¹Q FDÒFEDÈQODÑP 3KDÒS /XD»QQRÒ SKDÒW UDUR¹LFDÒLUR¹LWKR»LWKDº\QRÒH»P UR¹L&KX\H½Q ÊDÒQJ FDÎLÊDÒQJ JD»\ QKÏQJ PDÑ UR¹L PÅQK NKR»QJ JD»\ QÏÎD NKR»QJ FKDºS QÏÎD 1RÒ WKDQKWËQKUR¹LWKÏÍÈQJWUXQJKDÈODÑPR½WFDÒLNKRºLÊD¹X QDÑ\ ODÑWLHºQ YH¹ WKLH»Q ÊDÑQJPDÑ WÏÑ UXÒQ VDÂS [XRºQJODÑ ODÑP FDÒLJÅ"7KDPGXÈFÍÔ WKHºJLDQWDÈR UDFDÒL FÍÊR¹QKDÑFÏÔD [D»\ GÏÈQJ ÊR¹QDÑ\NLDNLDQRÈÍÔ WKHºJLDQQRÒFXÎQJFRÑQ QKÏFDÒLÊR¹PDÄFKDLFDÒL OÏÍÎQJ QJKLÊRÒQRÒ KÍÈS QKÏÒWQRÒ PÍÒLODÑ WKDQKWËQK&KÍÒ WDÈLVDRFKXÒQJ WDSKDÔL ODÑP 3KDÒS /XD»Q 7KÏÍÑQJ &KX\H¾Q KÆWYDÑRKÆWKRDÑLFÏÒ KÆWKRDÑLKÆW KRDÑL WKHÒW FDÒL QRÒ UXÒWOH»Q QRÒ UXÒWOH»Q FDÒLER½ GÏÍQJQRÒ UXÒWOH»Q 1RÒ NKR»QJ FRÑQ QJKÌYDºQÊH¹ WÅQKGXÈFQÏÎD QRÒ UXÒWOH»Q QRÒ KDLODÑ PR½W'LH»Q +RºQJKRÑDKDLWDÒPQRÒ ODÑ PR½WQRÒ WKDQKWËQKUR¹LQRÒ NKR»QJ FRÒ EË VDÂF ÊHÈS OR»L FXRºQ QÏÎD QRÒ NKR»QJ EË QJRDÈL FDÔQK SK¿QK SKÍÑ QÏÎD &XÎQJ QKÍÑ FDÒL OÏÔD ÊLH¾Q ÊRÒ SKDÒW TXDQJYDÑ KRÑD YÍÒL FKÍQÊLH¾Q FXÔD KÏNKR»QJQRÒPÍÒLNKR»QJ FRÒÊR½QJ ORDÈQ 02œYR»QFKÐÏ9R¼PR½LYD¾WNKR¼QJ 7ÐÒWKÎÒLYR¼WKXÕ\FKÐÕDSKD¼QËRºQJ 5RºLVDQKKR½QËR¾QEDRWUXÒPKH»W



0ÎÓLWDÉR&DÒQ.KR¼QWRÕPR¾WYRÒQJ «DÉRO\ÓKÐÏXWÆQKVDQKYD¾WFDÕ 0HÉ&KDD¼QDÓLNH»WWKDLORÒQJ 9D¾WQJÐÎÒLPÎÓLWDÉRURºLVDXGLH¾W 9DÉQVÐÉËHºXGRFKÐÏ1KÐÓW.+2œ1* •

•

 2œQJ7DÓP JLDÕQJ  ªD»\QRÒL YH¹FDÒL ÊËQKOXD½W VDQKWUXÈKRDÈL GLH½W  $ YR»Q%DÃF3KÐÎQJ1KD¼P4X\ÓWKXÕ\ 7KD¾QNLDODÒ.KDÕPYHºFXQJ7\Ó 1JÐÎÒLKD\OX\H¾QËDÅQJJLÐÏWURQJPÆQK 9DÒQJFÐÓQJWÐÓFQKLH¼QVDQKYD¾WTX\Ó 0ÎÓLËDÅQJ.KDÕP/\KRÒD+R»QJ'LH¼Q 7DÓQKWKR¼QJ7UÎÒL«D»WËRºQJQJX\H¼QO\Ó %DQKDÒJRPODÉLNH»W$QKOLQK ;DÓ/ÎÉLWRÕQJÎÒLWURQJ1KÐÓWNKÇ  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  7DºWFDÔ FDÒL FÍWKH¾ FXÔD FKXÒQJ WDQRÒ OLH»QKH½ YÍÒL FDÔ FDÑQNKR»Q YXÎ WUXÈ PDÑ NKLFKXÒQJWDWXWKÏÒFÊÏÍÈFUR¹LWKÅFDÒL ;DÒ /ÍÈL ODÑ DL" ;DÒOÍÈLODÑSKD¹Q KR¹QQRÒNHºW WLQKUR¹LWKÅFKXÒQJWDELHºW ÊÏÍÈF EDFRÎL QDÑ\ ODÑ PR½W TX\ NKR»QJ UR¹LWKÅQKÏÒW NKÆFKXÒQJWDÊLUDÊD»X FRÒ NKRÒNKDÃQ  ',JLÐÏFKDÅWEHºQEDEDÓXOLQK &XQJ/\GÐÓWWÐÎÕQJËÐÎÉFWKDQKPLQK «DÃSQHºQOX\H¾QWD¾SFR¼QJSKXJDÃQJ &KÎÒOXÓF7UXÓF&ÎNH»WTXDÕWKDÒQK %LH¾WQLH¾PWURQJPÆQK7KDºQPÎÓLKRÓD /D»\/\ER¿.KDÕPNKÇEHÒQWKDQK





.LQK$'LªDÑ «ÎQËLHºQJRPODÉLWURQJNKR¼QJËR¾QJ 7ÐÎQJ+R¾L%D1KDÒNH»W7KDÓQK$QK •

 2œQJ7DÓP JLDÕQJ  ªRÒNHºW 7KDÒQK$QKODÑ NHºW 7KDÒQK7KDL1JÏÍÑLWDWXYH¹ 2›QJ &DR0LQK7KLH¹Q 6ÏWXKR¹L WUÏÍÒFÊRÒ $QK1KLNHºW$QK1KLÊRÒ WKÅÊD»\PÅQKWUÍÔYH¹FDÒL WKDÒQKWKDL  «$²D»\VDÃFYDÒQJPXR¼QNLH»SJKL 7URÒQYRFKHSKXÕQXÓL7X'L &DÒQ.KR¼QEDRERÉFYR¼KÆQKGDÉQJ 7KH»JLÎÓLSKXÕJLDÄQJFKDÔQJKÐÎÓQJJÆ 6DÃFWR»WPÆQKYDÒQJQDÒRKRDÉLQDÓW 7D¼PODÒQKWÐÎÓQJKDÕRËXÕWÐÒEL &R¼QJSKXWKXDºQWKXÉFOH¼QEÎÒJLDÓF «DÃFTXDÕPD\UDYD½QNÌSWKÆ  3+$ž7 KLH¾X.LP&DQJÎÕJLÐÏDPÆQK +ÐNKR¼QJWKD¼QWÌQKKRÓDQH¼QKÆQK .KX\H¼QQJÐÎÒLVÎÓPERÕWKDPVD¼QEÌQK 7KDºQNKÇSKDÕLJÆQJLÐÏUD»WWLQK 0ÐÎÒLWKDÓQJFR¼QJSKXQDÄQJOX\H¾QWD¾S %DQDÄPFR¼QJTXDÕNKDÓNLH¼QWKDÒQK 7UR»QJORÒQJËDº\EXÉQJODÒJLHºQJPR»L 9DÉQVÐÉTX\YHºPR¾WFKÐÏ7+$1+  .(ž5$¢1*  *LDÔQJ WKDÑQK /XÈF7ÏÈDº\ÍQVD»X .HÔªDÈRQJKHTXDSKDÔL ODÂFÊD¹X 7KÏÒFWDÒQKWÏÑÊD»\WXDJDÂQJFKÆ &R»QJSKXUDÒQJOX\H½Q0D»X1L&KD»X



•

2œQJ7DÓP JLDÕQJ  ­´ WUH»Q QDÑ\ ÊRÈF WKÅQJKHYD½\WKR»LQKÏQJFDÒF EDÈQ OX\H½QWX UR¹LFDÒFEDÈQ PÍÒLEÅQKWD»P6DXNKLFR»QJSKXFDÒFEDÈQ ÊRÈF WÏÑEDÑL PR½WYDÑ ÊH¾ QJR½ÊÏDYDÑR FKÍQWD»POXÒFÊRÒ VXQJVÏÍÒQJYR» FXÑQJ &DÒF EDÈQ FRÒ WKH¾ R»P R»QJ 7Ï WURQJ ORÑQJ R»P ÊÏÒF 'L ªDÑ WURQJ ORÑQJ 7DÈL VDRQKÏÎQJFKLH¹X VD»X EÆPD½W PDÑ FRQQJÏÍÑL WDÈL WKHº D»P X QKÏWKHº ÊRÒ PDÑ FRÒ WKH¾ NKDÒPSKDÒ ÊÏÍÈFVÏÈ WKDQKWËQKQKÏYD½\ PDÑ ÊDÎ GDÑ\ FR»QJ JKL ODÈL FKR FKXÒQJ WD &KXÒQJ WD ODÑ QJÏÍÑL WD½Q KÏÍÔQJPDÑNKR»QJELHºWFDÒFKKÏÍÔQJ ODÑWKLHºX KDÑQK &KXÒQJ WDKDÑQK UR¹LFKXÒQJ WDPÍÒL WKDº\ FDÒL FXRºQ VDÒFKQDÑ\ODÑ TX\Ò PDÑ OÍÑLQRÒLQDÑ\ ODÑ WKD½W NKR»QJ FK¿ VDL PR½W OL PR½W WÆ 5R¹L ÊD»\ FDÒF EDÈQ QJKLH¹Q QJD¼P WKDº\$± KR¹L QDÑR WÍÒL JLÍÑ FDÒFEDÈQNKR»QJKLH¾X &XQJ/\ODÑ FDÒL JÅ"%ÆQKªLQKODÑFDÒLJÅ"5R¹L FDÒFEDÈQWXFDÒFEDÈQQKDÂPFRQ PDÂWKR¹LWÏÍÔQJWÍÒL%ÆQKªLQKODÑ FDÒFEDÈQ WKDº\FRÒ DÒQK VDÒQJ [XDºW UD WURQJ FDÒL WKÏÈF WD½S FDÒF EDÈQ PÍÒL WKDº\ FDÒL ÊLH¾Q WKDº\ JLDÒ WUË FXÔD ÊLH¾Q 1KÏQJPDÑ JLÍÑ ÍÔ ÊD»\VDÕQQKD»QGËSQDÑ\WR»LTXDÊD»\ WR»L FDÂWQJKÌDYDÑ OÏXODÈL FXRºQEDÃQJQDÑ\ÊH¾ FKRWDºW FDÔ FDÒF QÍL QKÏÎQJ QJÏÍÑL WX PDÑ ÊDÎ ÊDÈW ÊÏÍÈF PR½W SKD¹Q QDÑR WKDºP WKÆD YDÑ WKDº\ URÎ QKÏÎQJFDÒLEDÑLWKÍYDÑ QKÏÎQJOÍÑLGD¼QGDÂW QDÑ\ ODÑ WKÏÈF WHº YDÑ ÊÏDSKD¹QKR¹QYH¹ TXH» URÎ UH½W&KRQH»Q WURQJFDÒL EDÑL WKÍFDÂW QJKÌDUDºWURÎ QKÏQJPDÑQJÏÍÑLFRÑQWD»P SKDÑPÊRÈFYR»NKR»QJKLH¾X QRÒ QRÒL FDÒLJÅWÏÈ WR»L ÊRÈFWKÅWKDº\ o1DPWKD½WSKÏÍQJ1DPOÏÔD %ÆQKªLQKp o&XQJ/\WKXR½F1JRÈ ÍÔ QÍLPÅQKp1RÒ ÍÔ WURQJWD»P FXÔD FRQ QJÏÍÑLFKÍÒNKR»QJ FRÒQJRDÑL1JÏÍÑLWDFK¿WDºWFDÔODÑÍÔ EH»Q WURQJ o3KDÒW UDEÏÑQJFKDÒ\FXÑQJWUÍÑL ÊDºWpFKXÒQJ WDWKDQKWËQKÊL FKXÒQJ WDQJR¹LÊLWKDQKWËQKo1RÒEÏÑQJ FKDÒ\ FXÑQJ7UÍÑL ªDºWpQRÒ SKRÒQJ UD &KR QH»Q NKL FDÒF EDÈQ WX WKLH¹Q PDÑ ÊÏÍÈF ÊDÈW WÍÒL FDÒL ÊLH¾Q ÊRÒWKÅFRQPDSKDÔLQJR¹L [DEDÈQ PHÒW YXR»QJQRÒ NKR»QJ FRÒ WKH¾ JD¹QEDÈQ ÊÏÍÈFYÅÊHºQ ODÑ QRÒ ÊRºWDÒQK VDÒQJ FKLHºX ODÑ ERÒQJ WRºL SKDÔL WDQODÑYD½\





.LQK$'LªDÑ o/DÄQJOHÎ H»P UXFDÔ WDÒQK WÅQKpNKLWDQJR¹LWDQKDÂPPDÂWWD NKR»QJFRÑQ SKDÔL ÍÔWKHºJLDQQÏÎDYDÑFDÄS PDÂWWDQKDÂPUR¹LWKÅWD»P FKXÒQJWDNKR»QJ FRÑQ ÍÔ WURQJQDÑ\ QÏÎDÍÔ WUXQJWD»P VLQKOÏÈF FDÑQ NKR»Q YXÎWUXÈUR¹LKÏÍÒQJWKDÓQJ YH¹WUXQJWD»PVLQKOÏÈFFDÑQNKR»QYXÎ WUXÈ QRÒQKHÈQKDÑQJ YR»FXÑQJ o+LH½S PR½W FKR¼ ÊÏÍÑQJWKXQJX\H½W UDÈQJpQRÒ QKHÈ QKDÑQJ QKÏ YD½\ o+LH½S PR½W FKR¼ ÊÏÍÑQJ WKX QJX\H½W UDÈQJp FKR QH»Q QKÏÎQJ QJÏÍÑL PDÑ ÊL ÊHºQ FDÒL JLDL ÊRDÈQ ÊRÒ WKL WKÍ WÅQK FDÔP FÍÔL PÍÔ VDÒQJVXRºWWDÒFYDÃQ FXÎQJ ODÑÊD¹\ VÏÈFÍÔL PÍÔFKRÊRºL SKÏÍQJ o7DÔQ ÊRÑL QÍL WÍÈ WX\HºW WURQJ [DQKp FKR¼ PÅQK QJR¹L FXÎQJ WKDQKVDÈFKQKÏYD½\ o.KDÔP /\'LH»Q +RºQJ KRÑDKDLWDÒPpKDLFDÒL ODÑ PR½WWUÍÔ YH¹ NKR»QJNKR»QJ o+LH½S ODÈL PR½W QKDÑ WÍÈ QJX\H½W WLQKpQJR¹LÊRÒ PDÑ QJR¹LWURQJ DÒQK VDÒQJDÒQK VDÒQJFDÔ FDÑQ NKR»QYXÎ WUXÈ FKÍÒ NKR»QJ SKDÔL QJR¹L WURQJ FDÃQ QKDÑ QDÑ\ &KXÒQJ WD WX ODÑ WKRDÒW UD NKR»QJ SKDÔL QJR¹L WURQJFDÃQQKDÑQDÑ\ o0R»YRºQ FKÏÎYR»PR¼LYD½W NKR»QJpNKLPDÑFDÒF EDÈQ WKDQKWËQK UR¹LFDÒF EDÈQÊLWÍÒL FDÒL FKR¼ TXDÒQWKR»QJUR¹LPRÈLYD½W ÊH¹X NKR»QJ +RÔL FKÍÒ FDÒL ER»QJ QDÑ\ QRÒ VHÎ NKR»QJ WKÅQKÏÎQJ FDÒLKÅQKKDÑLJÅ PDÑ QRÒ KLH¾Q KLH½Q WUÏÍÒF PDÄW FDÒF EDÈQ ODÑ FDÒF EDÈQ FK¿ WKDº\ FKÏÎ oNKR»QJp FXÎQJ QKÏ WR»L ÊDÎ JLDÔQJ ELHºW EDR QKLH»X FXRºQ EDÃQJ ODÑ oTX\ NKR»QJp ÊH¾ FDÒF EDÈQ WKDº\ 1KÏQJ PDÑ QJDÑ\ QD\ 2›QJ 7Ï QKDÂFFXÎQJ QKÏODÑ FDÒLÊLH¾Q PDÑ WR»LÊDÎ JLDÔQJ NKR»QJFRÒ NKDÒF [D ªRÒ PR¼L YD½W ÊH¹X NKR»QJ YÅ FKXÒQJ WD WX WKDQK WËQK WKÅ ÊHºQ FDÒL FKR¼ ODÑ TXDÒQ WKR»QJUR¹LWURQJFDÒLNKR»QJPDÑ FRÒPDÑ FRÒ ÊRÒ ODÑ FDÒL WËQKFXÔD FKXÒQJ WD o7ÏÑÊÍÑLYR»WKXÔ\ FKÏÔDSKD»QÊR¹QJp o5R¹L VDQKKR¼Q ÊR½Q EDRWUXÑP KHºWp o0ÍÒL WDÈR &DÑQ.KR»Q WRÔ PR½WYRÑQJpªRÒWDWKDº\ FDÒL QKHÈ ODÑP WUÍÑLFDÒLQDÄQJ ODÑP ÊDºW oªDÈR O\Ò KÏÎX WÅQK VDQK YD½W FDÔp ªRÒ ÊDÈR O\Ò ODÑ FDÒL OXD½W D»P GÏÍQJKÏÎXWÅQKQRÒoVDQKYD½W FDÔp



o0HÈ &KD D»Q DÒL NHºW WKDL ORÑQJp ªL YR» WURQJ FDÒL JLÍÒL WKDºS WUÏÍÈF PÍÒL KRÈF ÊÏÍÈF FDÒLo$›Q DÒLNHºW WKDLORÑQJp o9D½W QJÏÍÑL PÍÒL WDÈRUR¹LVDXGLH½WpVDQKWUXÈ KRDÈLGLH½WWKDº\ NKR»QJUR¹LKR¹L VLQK o9DÈQ VÏÈÊH¹X GRFKÏÎ1KÏÒW .+2›1*p &KRQH»Q FDÒFEDÈQ WXUR¹LFDÒFEDÈQWKDº\FDÒL JÅPDÑ [DÔ\UDUR¹L FDÒF EDÈQ QJKÌ YH¹ FDÒL NKR»QJ WUÏÍÒF WKÅ PRÈL YLH½F FDÒF EDÈQ JLDÔL TX\HºW UDºW GH¼ PDÑ ÊHP ÊD»P ÊD¹X YR» FDÒL FRÒ WKÅ QRÒ FXRºQJ FXR¹QJ FXRºQJFXR¹QJYDÑNKR»QJ FRÒJLDÔL TX\HºW ÊÏÍÈF o9DÈQ VÏÈNKÍÔL ÊD¹X EÍÔLQKÏÒW NKR»QJp &DÒL YLH½F QDÑ\QRÒ [DÔ\UDVÏÈ FDÎL OR½QODÑ WUÏÍÒF NLDÊD»X FRÒ VÏÈ FDÎL OR½Q 1KÏQJ ED»\ JLÍÑ QRÒ FDÎL OR½Q UR¹L QRÒ SKDÔL WUÍÔ YH¹ QRÒ WÏÑ NKR»QJUDQRÒ SKDÔLYH¹ NKR»QJ WKÅFKXÒQJWDSKDÔLEÅQKWD»P FKRQRÒ TXD1RÒ ÊHºQ UR¹LQRÒ ÊLWKÅPRÈLYLH½F ÊH¹X VHÎ FRÒ VÏÈ VDÂS ÊDÄWÊDÑQJ KRDÑQJNKR»QJFRÒ ORD»X&RQQJÏÍÑL WXPDÑ FÏÒ ORWÏÑ FKX\H½QQDÑ\ WÍÒL FKX\H½Q QRÈ WKHÒW UR¹L QRÒ ÊR½QJ ÊD»X FRÒ WX ÊÏÍÈF 0ÅQK KLH¾X QJX\H»Q O\Ò EÍÔL QKÏÒW NKR»QJ VHÎ YH¹ NKR»QJWKÅNKR»QJ FRÒ VÏÈ ÊR½QJ WURQJQR½L WD»P o$YRºQ %DÂF 3KÏÍQJ1KD»P4X\Ò7KXÔ\p o7KD»QNLDODÑ.KDÔP YH¹FXQJ7\Òp &KRQH»Q FKXÒQJ WDWKLH¹Q JLÍÑ7\Ò ÊH¾FKL"ªH¾YXQER¹L FDÒLWKD½Q FDÑQJ QJDÑ\ FDÑQJ PDÈQK FDÒL WKD½Q WKXÔ\ PDÈQK WKÅ FDÒL WKD¹Q WKÏÒF FXÔD FKXÒQJWDFDÑQJGR¹L GDÑRFDÒLJLÍÑ NKX\DODÑ FDÒLJLÍÑ O\WD»P PDÑ JLÍÑ 7\Ò ÊRÒ ODÑ O\WD»PWKÅÊÏÍÈF WKXKXÒW FDÒLSKD¹QWKDQKÊLH¾Q YR»YDÑ FDÒL WKD½QFXÔD FKXÒQJWDFDÑQJQJDÑ\FDÑQJPDÈQK 1KÏÎQJ QJÏÍÑLWX WKLH¹Q PDÑ ODÑP ÊXÒQJQJDÑ\ÊXÒQJJLÍÑ ÊD»XFRÒ EËÊDXOÏQJ.KR»QJ FRÒ EË ÊDX OÏQJ QKÏQJ PDÑ QRÒ ÊHP ODÈL VÏÈ WKR»QJ PLQK 7KDQK WËQKQRÒÊDÈWWÍÒLWKR»QJ PLQK o7KD»QNLDODÑ.KDÔP YH¹FXQJ7\Òp o1JÏÍÑL KD\OX\H½Q ÊDÄQJJLÏÎWURQJPÅQKp o9DÑQJ FÏÒQJWDºW QKLH»Q VDQKYD½W TX\Òp o0ÍÒL ÊDÄQJ .KDÔP /\KRÑD+RºQJ'LH»Qp o7DÒQKWKR»QJ 7UÍÑLªDºWÊR¹QJ QJX\H»Q O\Òp





.LQK$'LªDÑ o%DQKDÑJRP ODÈL NHºW $QKOLQKp o;DÒ/ÍÈLWRÔQJÍÑLWURQJ1KÏÒW .KÆp ªRÒFKRQH»QPXRºQ KR½LWXÈ ÊÏÍÈFTX\QKÏÒWWKÅFKXÒQJ WDSKDÔL QXR»LGÏÍÎQJ FDÒL JÅWUÏÍÒF KHºW" &DÒLWKD½QFDÒL ER½ SKD½QÊRÒODÑ FDÒL ER½ SKD½Q TXDQ WURÈQJ QKÏÒW WURQJ FDÒL FÍ WDÈQJ PDÑ QKLH¹X QJÏÍÑL NKR»QJKLH¾X1JÏÍÑLÊÍÑL NKR»QJ KLH¾X FÏÒÊHPUDWÅPFDÒLWKDPGXÈF ODÑP KDÈQKSKXÒFQXR»L GÏÍÎQJ FDÒLGXÈF WÆQKODÑPKDÈQK SKXÒFWKÅQRÒ JLDÔP WKRÈ ªLH¹X WKÏÒ QKÏÒWÊRºL YÍÒLÊÍÑLYDÑ EH»Q ÊDÈR QRÒ NKR»QJFRÒ FDÒL ÊLH¾Q o'LH»Q +RºQJpÊH¾ NKDLWULH¾Q1RÒ EËNHÈW OXR»Q $±EDQKDÑ JRP ODÈL WKÏÍÈQJ WUXQJ KDÈ KÍÈS QKÏÒW ªRÒ ODÑ DQK OLQK OXÒF ÊRÒ QJÏÍÑLWDFKÏDQRÒLPÅQKKLH¾X FKX\H½Q JÅUR¹LFDÒLOLQKWDÒQKQRÒPÍÔ GR¹LGDÑR YR»FXÑQJ o;DÒOÍÈLWRÔQJÍÑL WURQJ1KÏÒW.KÆp3KD¹QKR¹QFXÔD FKXÒQJ WDUD YR»NKR»QJFRÒNKRÒNKDÃQ o'LJLÏÎFKDÄWEH¹Q EDEDÒXOLQKp o&XQJ/\GÏÒW WÏÍÔQJÊÏÍÈFWKDQKPLQKp oªDºSQH¹Q OX\H½Q WD½S FR»QJ SKXJDÂQJp o&KÍÑOXÒF 7UXÒFFÍNHºW TXDÔWKDÑQKp 7UXÒF&ÍODÑFKR¼JÅ".KLFKXÒQJWDÊLWÍÒL WURÈQODÑQK UR¹LODÑJLDÔL WKRDÒW ÊDÎ KHºW FDÒL FKLH¹X KÏÍÒQJ QRÒ ÊL OH»Q UR¹L PDÑ WÍÒL ÊRÒ WUXÈ ODÑ WKDÑQKNKR»QJFRÒWUÍÔODÈL WKHºJLDQQÏÎD o/Dº\/\ER¾.KDÔP NKÆEHÑQ WKDQKp oªÍQGLH¹Q JRPODÈL WURQJNKR»QJÊR½QJp .KL FKXÒQJ WD WKLH¹Q ÊËQK UR¹L WKÅ FDÒL ÊÍQ ÊLH¹Q QRÒ QJR¹L \H»Q PDÑ NKLFDÒF EDÈQODÑP 3KDÒS/XD»Q FDÒL UR¹LODÑ QJR¹L\H»Q /D¹Q OD¹Q OD¹Q OD¹QUR¹LQRÒ UXÒWOH»Q FDÒLÊÍQÊLH¹Q QDÑ\QRÒ NKR»QJFRÒ ÊR½QJ QÏÎD NKR»QJFRÒFXÈF FÏÈDQÏÎDPDÑFDÒLWKÏÒFWUH»Q QDÑ\QRÒPÍÔUR¹L o7ÏÍQJKR½LEDQKDÑNHºW 7KDÒQK $QKp 7LQK NKÆ WKD¹Q ÊD¹\ ÊXÔ OH»Q ÊRÒ ODÑ FDÒL KR¹Q FXÔD FKXÒQJ WD o7KDÒQKDQKpODÑSKDÔL EDQKDÑKRÈSODÈLUDÊRÒWD\FKD»Q ÊD¹\ ÊXÔ ÊL ÊRÒÊDÑQJ KRDÑQJNKR»QJFRÒ VDRKHºW1KÏQJPDÑ WUÏÍÒF KHºW QKÏÎQJ QJÏÍÑLPÍÒL WXSKDÔLODÑP 3KDÒS/XD»Q3KDÒS/XD»QODº\ NKXR»QYLH»Q QJX\H»Q NKÆJLDÔLUR¹L ODÑP WÍÒL FDÒLOXÒF PDÑFDÒFEDÈQ GR¼QJXÔUR¹LFDÒF



EDÈQPH» UR¹LFDÒLEXÈQJÊD»XFRÒ FRÒ FXÈF FÏÈD QÏÎDKHºW UR¹L&DÒL ÊÍQ ÊLH¹Q QRÒ WUXÈQRÒ \H»Q UR¹LÍÔ WUH»Q QDÑ\QRÒ PÍÔ UR¹LWUH»Q QDÑ\WKÏÍÈQJ WUXQJ KDÈ ED JLÍÒL KÍÈS QKÏÒW UR¹L QRÒ WKDÑQK KÅQK UR¹L FDÒL WKDÒQK WKDLWKDÑQKUR¹LOXÒFÊRÒFKXÒQJWDUDÊLFRÒJÅÊD»X oªDÑDº\VDÂFYDÑQJPXR»Q NLHºS JKLp o7URÑQYRFKHSKXÔ QXÒL7X'LpQXÒL7X'LODÑ ER½ ÊD¹XFKXÒQJ WDODÑKDÑRTXDQJ o&DÑQ NKR»Q EDRERÈF YR»KÅQKGDÈQJp o7KHº JLÍÒL SKXÔ JLDÃQJ FKDÓQJ KÏÍÒQJ JÅp QÍL QDÑR FKXÒQJ WD FXÎQJ SKDÒWWULH¾Q ÊÏÍÈF o6DÂF WRºW PÅQKYDÑQJ QDÑRKRDÈL QDÒWpNKR»QJEDRJLÍÑ KRDÈLQDÒW ÊÏÍÈFNLPWKD»Q SKD¹Q KR¹Q o&R»QJ SKXWKXD¹Q WKXÈF OH»Q EÍÑJLDÒFp oªDÂFTXDÔPD\UDYD¼Q NËSWKÅp &KRQH»Q FDÒL FR»QJSKXODÑ FDÒLTXDQWURÈQJFDÒL WKÏÈFKDÑQKODÑ FDÒL TXDQ WURÈQJ 7X 9R» 9L ODÑ SKDÔL WKÏÈF KDÑQK &RÑQ QJÏÍÑL QDÑR EDÒP YDÑR O\Ò WKX\HºW QJÏÍÑL ÊRÒ NKR»QJ ÊL WÍÒL ÊD»X KHºW 3KDÔL WKÏÈF KDÑQKFKXÒQJWDODÑP ÊÏÍÈF FDÒLJÅQRÒL FDÒLQDº\7UÏÍÒFNLDWR»LQRÒQJ WDÒQKED»\JLÍÑ WR»LEÍÒWQRÒQJWDÒQK 7UÏÍÒF NLDQKÏÎQJFKX\H½Q JÅWR»L SKDÔLKRÔLFKRWKLH½W UDOHÎ ED»\JLÍÑ WR»LNKR»QJ FD¹QKRÔLWR»L ELHºWWR»L QRÒLWR»L QRÒLEDRQKLH»X ÊRÒWKR»L1KÍÑFDÒL JÅELHºW"1KÍÑWR»L KRÈFWR»L ELHºW7UÏÍÒF NLDWR»LFKRÈWFKHÈWFDÒLJÅWKDÂF PDÂF WR»LFXÎQJKRÔLUDOHÎ +RÔLUDOHÎ UR¹LWDÒQKWR»LODÑ WDÒQKWR»LFDÒLOHÎ ÊRÒ NKR»QJ FRÒ JLXÒS WR»L WKDº\ FKÏD"7KÅWR»L FXÎQJ YD¼QÍÔFDÒL FKR¼FR»ÊR½QJ FKD½PWLHºQ &RÑQ WR»L KDÑQK UR¹L WR»L FRÒ NHºW TXDÔ +R¹L WUÏÍÒF WR»L FR» ÊR½QJ WR»L FKD½P WLHºQ WR»LKD\FKDºSWR»LQJKHFDÒLJÅWR»L WKDÂFPDÂFOLH¹Q ÍÔWURQJQDÑ\ WR»L NKR»QJ ÊH¾ QJRDÑL WDLYDÑ WR»LNKR»QJWKH¾ WKDº\FDÒLÊRÒ ODÑ WKD½W0DÑ QJDÑ\ QD\ WR»L QJKH QJÏÍÑL WD QRÒL FDÒL JÅ WR»L WKDº\ URÎ FDÒL ÊRÒ ODÑ NKR»QJ WKÅWR»L FD¹Q KRÔL ODÑP FKLQÏÎD .KLPDÑ WR»LFDÔPWKÏÒF FDÒLÊRÒ ODÑ NKR»QJ YDÑ OXR¹QJÊLH¾Q WR»L FRÒ WKH¾ KRÑDFDÔPYÍÒLOXR¹QJ ÊLH¾Q FXÔD ÊRºLSKÏÍQJPDÑOXR¹QJ ÊLH¾QFXÔD ÊRºL SKÏÍQJPDÑFRÑQ FKD½P WUH¼ÊL QÏÎDFRÑQWDÃP WRºLFDÒL OXR¹QJWKDQKÊLH¾QWÏÑ ÊLH¾Q FXÔDWR»L ODÈLÊR½ FKRÊRºL SKÏÍQJPDÑ WR»L NKR»QJFRÒ QRÒL ODÑ WR»L ÊR½ 7R»LQJR¹L WUÏÍÒF





.LQK$'LªDÑ PDÄWKRÈ QJKHKRÈQRÒLFKX\H½Q QKÏQJPDÑWD»P WR»L ÊDÎÊR½KRÈYDÑJLXÒS KRÈ*LXÒSFDÒL FKR¼ QDÑR" *LXÒSWKDÓQJYH¹SKD¹Q KR¹Q JLXÒSFKRSKD¹Q KR¹QPDÑ KDÑQK JLDÔ NKR»QJ KD\1KLH¹XNKLFDÒFEDÈQWXUR¹LWDÈLVDR QJÏÍÑLQDÑ\QRÒ WKÆFKQRÒLFKX\H½Q YÍÒLWR»L/DÑ OXR¹QJÊLH¾Q FXÔDPÅQK ÊDÎ ÊR½ ÊÏÍÈF ÊRºL SKÏÍQJ &KR QH»Q FRÒ VÏÈ KLH½Q GLH½Q PÅQK QRÒ WKÆFKPDÑ NKR»QJFRÒ VÏÈ KLH½Q GLH½Q PÅQKQRÒ EXR¹Q 1RÒ FXÎQJ QJÏÍÑL WDPÅQKFXÎQJ QJÏÍÑLWDPDÑ QJÏÍÑL NLDFXÎQJQJÏÍÑL WD1JÏÍÑL NLD WÍÒL FKÍL YÍÒL QRÒ NKR»QJ ÊÏÍÈF /DÑ PÅQK ÊR½ WKDÓQJ SKD¹Q KR¹Q PDÑ NKR»QJ KD\&KRQH»Q QKÏÎQJFDÒL FD»XFKÏÎQDÑ\QKÏÎQJ FDÒL EDÑL NLQK NH½ QDÑ\NKLFDÒFEDÈQ WKLH¹QFDÒF EDÈQ ODº\ \Ò QJKLH¹Q QJD¼PYDÑ QRÒ VHÎ FKDÈ\ ORÈWYR» WURQJWD»P FDÒFEDÈQ&DÒLÊDº\ ODÑ PR½W FDÒLKDÑQKWUDQJ WLHºQ KRÒD YDÑ [D»\ GÏÈQJWUÍÔ YH¹ PR½WWULHºW O\Ò VRºQJÊR½QJÊH¾ FÏÒX ÊR½ TXD¹QVDQKÍÔWÏÍQJODL o3KD½W KLH½X .LP &DQJ ÍÔ JLÏÎD PÅQKp 3KD½W KLH½X FDÒL FKÏÎ 3KD½W KLH½X QRÒÍÔJLÏÎD PÅQKÊD»\FKÏÎ9DÈQ o+ÏNKR»QJ WKD»Q WËQKKRÒDQH»Q KÅQKp o.KX\H»QQJÏÍÑLVÍÒP ERÔWKDPVD»QEËQKp o7KD¹QNKÆSKDÔLJÅQJLÏÎUDºWWLQKp o0ÏÍÑL WKDÒQJFR»QJ SKXQDÃQJOX\H½Q WD½Sp o%DQDÃP FR»QJTXDÔ NKDÒ NLH»Q WKDÑQKp&KËXWXWURQJEDQDÃP PÅQKWKDº\WDÒQK UR¹L o7URºQJ ORÑQJ ÊD¹\ EXÈQJ ODÑ JLH¹QJ PRºLp 0ÅQK ODÑP 3KDÒS /XD»Q FDÒL EXÈQJ FXÔD PÅQK FDÒL ORÑQJ FXÔD PÅQK ÍÔ WURQJ QDÑ\ NKR»QJ FRÒQÏÎD .KR»QJ FK¿JLÏÎFDÒL KÍLÍÔÊD»\WKR»LODÑJLH¹QJPRºL o9DÈQ VÏÈ TX\ YH¹ PR½W FKÏÎ WKDQKp &KR QH»Q FDÒL /XÈF 7ÏÈ 'L ªDÑ QJÏÍÑL WX 9R» 9L ODÑ FK¿ FRÒ TXDQ WURÈQJ  FKÏÎ QDÑ\ WKR»L 7R»L QRÒLOXÒFWR»LWXYDÑ WR»L QJR½ ÊÏÍÈFFKÏÎ QDÑ\FRÑQ QKÏÎQJFDÒL JÅPDÑ R»QJ7ÏQRÒLQKÏÎQJoFDÔQK7LH»Q QKDÑ 3KD½WpNKR»QJEDRJLÍÑ WR»LÊH¾ \Ò 7R»L WÅPFDÒL JLH¹QJPRºL ÊH¾ WR»LÊLWÍÒL7ÏÑ QJDÑ\ PDÑ WR»LQJKHR»QJ QRÒLo1DPWKD½WSKÏÍQJ1DPOÏÔD%ÆQKªLQKpWÏÈ QKLH»Q WR»L JKL FKHÒS FDÒLÊRÒ KRDÑLWURQJRÒFWR»L%ÆQKªLQKODÑ FDÒLJÅPDÑ 1DPODÑ SKÏÍQJ 1DP PÍÒL WKD½W ODÑ FRÒ OÏÔD PDÑ ODÑP VDR FRÒ OÏÔD" 7R»L ÊDÎ QJKÌ QJD\ WÍÒL FKLHºF [H KÍL FRÒ FDÒL YLV SODWLQHÒ QRÒ ÊD½S %ÆQK



ªLQKQRÒLTXDÒLWDÈLVDRPDÑ KLH¾X FDÒL QDÑ\PÅQKNKR»QJ KRÈF TXD WKD¹\ ERÒLPDÑ PÅQKODÑ QJÏÍÑL FXÔDWKÍÑL ÊDÈLODÑPVDRWR»LKLH¾X WR»L WKDº\ ÊRÒ ODÑ FDÒL o0DÒWpÊLH¾Q URÎ UDÑQJ UR¹LWÏÑ ÊRÒ WR»L PÍÒL6RL+R¹Q WR»L 6RL+R¹Q NKR»QJFRÒ QKLH¹X WR»LVRLWÏÑ SKXÒW WÍÒL SKXÒW WR»L ERÔ [XRºQJ WKHROÍÑL R»QJ7ÏJLDÔQJ UR¹L WR»LWKLH¹Q ÊDÎ QRÒ PRÔLUR¹L7R»L QDÁP[XRºQJWR»L WUÍÔ OR½Q GD½\WR»L WKLH¹Q WÏÑ SKXÒWWÍÒL SKXÒW7R»L ODÑP WKHÒWODÑPWKHÒWQRÒ QDÄQJWUÅÍÔ ÊD»\ WUXQJWLPKDLFKD»QPDÑ\  WR»L FK¿ FRÒ QKDÂP PDÂW QJR¹L QKDÂP PDÂW QKDÂP PDÂW UR¹L WURQJ QDÑ\QRÒ EDÂWQLH½P3KD½W'XÑQJ \Ò QLH½P WÏÑ WÏÑ QLH½P 1DP0R» $'L ªDÑ 3KD½W1DP0R» $'LªDÑ 3KD½WWKDº\ FDÒL WD»P KR¹Q QRÒ WKDQK WKDÔQ YR» FXÑQJUR¹LWR»L PÍÒLQJKÌUDWDÈL VDRPÅQKNKR»QJ QRÒLPR½W KDLEDERºQ WÍÒL QDÃP VDÒX WÍÒL PR½W WUDÃPQRÒ KD\KÍQPDÑ QRÒL1DP 0R»$ 'LªDÑ3KD½WFRÒFKÏÎWKR»L 2›QJ 7KÆFK &D FKÏD FKHºW WDÈL VDR R»QJ 7KÆFK &D NKR»QJ YH¹ &KR¼ QDÑR R»QJ FXÎQJ ÊL ÊÏÍÈF 2›QJ FRÒ WKH¾ JKHÒ TXD FKÍL YÍÒL WR»L 7R»L QJKÌ UDÁQJ R»QJ 7KÆFK &D ODÑP VDR OLH»Q ODÈF YÍÒL WR»L FKÍÒ WR»L NKR»QJ FRÒ NKDÔ QDÃQJ OLH»Q ODÈF YÍÒL R»QJ 7R»L ODÈL QJKÌ QJÏÍÈF QKÏ YD½\7R»L QJR¹LWR»L6RL+R¹QWR»LQLH½P 3KD½W WKÅNKR»QJOD»X WR»LWKDº\ R»QJ7KÆFK&DOXR»Q OXR»QÍÔWUH»Q ÊD¹X WR»LYDÑGDÈ\WR»LFDÒFKODÑPNKL WR»L 6RL+R¹Q 3KDÒS/XD»Q7KLH¹Q ªËQKUR¹L WR»LQDÁP [XRºQJ GDÈ\ WR»L YRÑ FDÒL PDÄW PDÑ WURQJ\Ò 1JDÑLQRÒLo7DVHÎ FKRQJÏÍLFRÒ FDÒL PDÄW JLRºQJ WDp PDÑ EDÂW FDÒL PDÄW WR»L SKDÔL VDÒW ÍÔ GÏÍÒL ÊDºW UR¹L YXRºW YXRºWYXRºWPDÑ OXÒF QDÑR WKÅJLÍÑ FXÎQJ EDÂWODÑPYD½\ÊRÒ.KLODÑP UR¹L WKÅ WR»L WKDº\ WKDQK QKHÈ WURQJ QJÏÍÑL WR»L WKDº\ VXQJ VÏÍÒQJ ODÂP.KR»QJ OD»XWR»LGRÑPPDÄWPDÑ\WR»LWKDº\ oOXÒF QDÑ\WKDÁQJ QDÑ\ FRLER½ ÊÏÍÈFpFÏÍÑL 7R»LKR¹L WUÏÍÒF ÊLQRÒL ÊDÈR QJÏÍÑLWDJKHÒW WÍÒL QRÒL ÊDÈR QJÏÍÑL WD NKR»QJ ÏD WKÅ PÅQK [HÒW ÍÔ QKDÑ PÅQK WX WKR»L 0DÑ WR»L WX ÍÔ WUH»Q FDÒL JDÒF EDÑ 7DÒP JKHÒW FKR FRÒ PLHºQJ FKLHºX FKXÒW [ÆX WR»L FK¿ QJXÔ SKDÈP YL FKXÒW [ÆX &KR QH»Q PDº\ QJÏÍÑL FKR WR»L FDÒL JLÏÍÑQJ WR»L FXÎQJ QJXÔ TXHQ UR¹L FXÎQJ PLHºQJ FKLHºX ÊRÒ WKR»L%D»\JLÍÑ FRÒ FDÒL JLÏÍÑQJ OÍÒQWR»LFXÎQJQJXÔPR½WJRÒF ÊRÒFKÍÒ WR»LNKR»QJ FRÒ QJXÔ TXDEH»Q NLDQRÒ TXHQUR¹L1JXÔ QDÁP PR½WFKXÒWUR¹LQJR¹LGD½\ODÑPQÏÎDWKÅPDº\QJÏÍÑLÊLYH¹ QRÒLo&RL





.LQK$'LªDÑ N\ÑD WKDÁQJ ÊLH»Q QRÒ QJR¹L YD½\ QDÑp 7KÅ PÅQK FXÎQJ ODÑP ODÑP WKÅ WUH»Q NLD FXÎQJ GDÈ\ YD½\ WKHÒW PDÄW PDÑ\ QRÒ WKD\ ÊR¾L QLH½P 3KD½W QLH½P FDÒLQRÒ QKR½WÍÔ FKR¼ QDÑ\ WUXQJWLPKDLFKD»Q PDÑ\ QRÒ QKR½W FXÎQJ QKÏ FRÒ FRQ UXR¹L QRÒ QKRL QKRL FKR¼ QDÑ\ PDÑ QLH½P 1DP 0R» $'LªDÑ 3KD½WQLH½P FKÏÑQJQDÑRWKDº\QRÒ QKRLQKRLÍÔ ÊD»\ PDÑ[XQJTXDQKQRÒSKDÒNKR»QJ WKH¾QRÒLÊÏÍÈFQRÒODº\FKR¾L OR»QJJDÑ QRÒ WKRÈF QRÒ ODÑP FDÒL JÅÊXÔ WKÏÒWR»L FÏÒ QLH½P 3KD½WPDÑ FDÒLÊD¹X QRÒ FÏÒ UXQUXQYD¹\QHÑ UXQUXQPDÑ QLH½PEXQJUDÊÏÍÈF UR¹LPR½W FDÒL ODÑÊLUR¹LÊLUDÊÏÍÑQJ7R¾QJ ªRºF 3KÏÍQJªLFKR¼ QDÑ\FKR¼ QRÈ FKÍL WKD»\ NH½ QRÒ QRÒ FÏÒ YD¹\ PDÑ PÅQKÊLFKÍL5R¹L ÊLQXÒL 7KDºW 6ÍQÊLÊXÔFDÒFQXÒL PDÑ WR»LFRÒFDÒL WDÒQK OLHºQ NK¿WÏÑQKRÔODÑSKDÔLÊL FKÍLÊLÊLÊLFKR¼ QDÑ\FKR¼ QRÈNKDÒP SKDÒYR» QKDÑ EDÃQJ FKÍL ÊL FDÒF FKR¼ FKÍL ÊL WÍÒL FDÒL FKR¼ YÍÈ FKR¹QJ QJÏÍÑL WD D»Q DÒL PÅQK FXÎQJ ÊL FKÍL ÊL KHºW 5R¹L ÊL WÍÒL FDÒL FKR¼ FRQ WKXÒ EDÂW ÊD¹X WLHºQ KRÒD 1KÏÎQJ FRQ WKXÒ FXÎQJ WR½L QJKLH½S ODÂP ÊD¹X VÏ WÏÔ PÅQK QJÏÍÑLWDJDÒQKQÏÍÒF ODÑP YLH½FWR»L FXÎQJ ÊÏÒQJ WR»LFRLFRÒ EÏÎD WR»L ÊL WÍÒL FDÒL FKR¼ NH»X EDÁQJ WXÈL OHÒJLRQQDLUH FKHºW PDÑ FRÑQ ÍÔ 9LH½W 1DPQRÒ EDÂQ PLWUDLOOHWWHQRÒ EDÂQ WR»LQDÒW [ÏÍQJNKR»QJ FRÑQ JÅ KHºWUR¹L PR½WFKDÄS WR»L QKDÔ\ YR» FDÒLUHÒJODQWWR»LÊÏÒQJWR»L WKDº\ WR»L FRÑQ QJX\H»Q +RÔL FKÍÒ WXÈL QDÑ\ QRÒ EDÂQ PÅQK NKR»QJ FKHºW ODÈ N\Ñ TXDÒEDÂQPÅQKVDRNKR»QJ FKHºW7R»L ODÈL ÊLQÏÎD KHºWVÍÈ UR¹L0DÑ ED»\ JLÍÑ ODÑP VDR" +RÈ ÊDÒQK PÅQK ED»\ JLÍÑ ODÑP VDR ÊD»\" 1LH½P 3KD½W 1KÍÑ FDÒL QLH½P 3KD½W ÊRÒ QRÒ PÍÒL FRÒ FDÒL YRºQ PDÑ ÊL 1LH½P 1DP0R» $'LªDÑ 3KD½WWR»L ÊLQÏÎDªLWÍÒLPR½WFDÒLEDÎL ELH¾Q ÊHÈS WKLH½W ÊHÈSFRÒPR½WR»QJ WÏÍÒQJ QDÂPFD»\ JLDÒRPDÑWÏÑ[DR»QJ WÍÒL ÊD»P WR»L 0DÑ EDQ QJDÑ\ DÑ 7R»L QJR¹L ÍÔ WUÏÍÒF QKDÑ WR»L QJR¹L WUH»Q ER½ SKDÔQ WR»L FÏÒ QLH½P 3KD½W WR»L WKDº\ R»QJWÍÒL URÎ UDÑQJR»QJ ÊD»P WR»L 7R»LYD¼Q QLH½P 3KD½WPR½WFKD½SUR¹L R»QJWDQPDºW7R»L PÍÒLWKDº\WDÈL VDRFDÒL 1DP0R»$'LªDÑ3KD½W PDÑQRÒKD\ QKÏYD½\"3KDÔLFKR WR»L ELHºWFDÒL \Ò QJKÌDFXÔD 1DP0R» $'LªDÑ 3KD½WPDÑ QRÒ QDÁPÍÔ ÊD»XYDÑQRÒFRÒWKH¾FÏÒXWR»L QKLH¹XTXDELHºW EDRQKLH»X WUDÈQJ WKDÒL FKÅPWDÑXÊXÔ WKÏÒPDÑ WR»L WKDº\WR»L QLH½P3KD½WUR¹L WR»L WUÍÔ ODÈL7R»L QRÒLODÈ OXÒFÊRÒ WR»L EDÂWÊD¹XQLH½PQLH½PWKÅWR»L QJKHWURQJQDÑ\OÍÒQ



UR½QJÊD¹XRÒF WR»LUR½QJ UR½QJODÂP NKR»QJ SKDÔL ODÑ WURQJFDÃQ QKDÑ HRKHÈSQRÒ UDºWOÍÒQUR½QJ1$0QRÒ FKLHºX VDÒQJKHºW0 2›OÍÒQUR½QJ YR»FXÑQJ WÏÑÊRÒQRÒNKDLWULH¾QNKDLWULH¾QNKDLWULH¾Q PDÑ NKR»QJ FRÒ QLH½P PDXQLH½P UDºWFKD½P 1$0QRÒ YDÃQJ YDÓQJ YDÃQJ YDÓQJ 0 2› QJD»Q QKÏ WLHºQJ FKXR»QJ FKXÑD YD½\ $ FDÒL \Ò QRÒ FÏÒ FKX\H¾Q FKDÈ\ FKX\H¾Q FKDÈ\ QRÒ WKDºP WKÆD YR» FXÑQJ 7ÏÑ ÊRÒ QRÒ NKDLPÍÔ UDPÍÒLEDÂWÊD¹XQRÒL YH¹ FKÍQO\Ò QRÒLYH¹ VDQKWÏÔ OXD»Q KR¹L5R¹L FÏÒ ÊLEXR¾L WUÏDÊRÒWUÍÑLQDÂQJWKD½W QDÂQJ EÏÍÒFOH»Q ODÑPEDÑL WKÍOLH¹Q+R¹L QDÑRWÍÒLJLÍÑ ÊD»X FRÒ ELHºWODÑP WKÍ 9LHºW FDÒLWKÍNKR»QJ[RQJYLHºW FDÒLWKÍFKÏÎ 9LH½W 1DPYLHºWNKR»QJ [RQJPDÑ ÍÔ ÊRÒ ODÑP WKÍ%DÑLWKÍPDÑ WR»LWKÏÍÑQJ QRÒLÊHP[XRºQJ FKRR»QJ &DR0LQK7KLH¹Q 6Ï2›QJ&DR0LQK7KLH¹Q 6ÏQRÒLo1RÒ KLH¾X KHºW UR¹Lp2›QJ7ÏGD¼QÊLOLH¹Q 7R»L ÊHP[XRºQJ FKR2›QJ 7Ï WR»L QRÒL KR¹L WUÏD QDÑ\ WR»L ODÑP EDÑL WKÍ QDÑ\ /Dº\ FDÒL EDÑL WKÍ ÊRÒ [XRºQJ FKR 2›QJ &DR 0LQK 7KLH¹Q 6Ï R»QJ QRÒL o7KD¹\ 7Ï QRÒ KLH¾X KHºWUR¹LUDÒQJWKHR7KD¹\7ÏWXp7R»LFXÎQJNKR»QJPÏÑQJWR»L FRÑQ QJKLPDº\R»QJQDÑ\o6DRPDÑR»QJQRÒL PÅQKKLH¾X PDÑKLH¾XODÑ KLH¾X FDÒL JÅ"p&DÒL WDÒQKWR»L OXR»QOXR»QODÑ WKDÂF PDÂFNKR»QJKLH¾X ÊD»X 7R»L PÍÒL ÊRÈF ODÈL FKR R»QJ QJKH o7R» OXÈF FKXRºW KR¹QJ WÏÈD FDÔQK WLH»QpWR»L YLHºWFKRR»QJ FRLQKÏQJPDÑ WR»LODÈLÊRÈFWR»LFXÎQJ WKDÂF PDÂFWR»LQRÒL o7R»OXÈF FKXRºWKR¹QJ WÏÈD FDÔQK WLH»Qp oªLH¾P PXÑL FKXDQJRÈWORÑQJ[DR[X\HºQp o6ÍQWLQKWKXÔ\ WXÒOXD»Q SKLH»Q KLH½Qp o+DÑWKXÔ\ ÊXÈF WURQJNKDÂSFDÒF PLH¹Qp &DÒL JLÍÑ WKLH¹QFXÔD WR»LWR»LWKDº\URÎo7R» OXÈF FKXRºWKR¹QJ WÏÈD FDÔQK WLH»QpVÍQSKHºW FKRQRÒJLRºQJ FDÔQK WLH»Q YD½\ WKR»L7KHºJLDQ oªLH¾P PXÑL FKXD QJRÈW ORÑQJ [DR [X\HºQp FRQ QJÏÍÑL ÊL WÍÒL FKR¼ QDÑ\FKR¼ QRÈFKXDFD\ÊDXNKR¾ ORÑQJ PÅQKQRÒ [DR[X\HºQ o6ÍQ WLQK WKXÔ\ WXÒ OXD»Q SKLH»Q KLH½Qp PÅQK PÍÒL QKÍÒ WÍÒL FDÔQK 7UÍÑL 3KD½W KLH½Q WURQJ ÊD¹X RÒF FXÔD PÅQK o+DÑ WKXÔ\ ÊXÈF WURQJ NKDÂS FDÒF PLH¹QpFDÒL QÏÍÒFKR¹ FKR¼ ÊXÈF FKR¼WURQJNKDÂS FDÒFPLH¹Q ÊH¹X QKÏYD½\WDORD»X ODÑP JÅ





.LQK$'LªDÑ o7KÍYHÔKR¹Q WKÍJLHR\ÒQJX\H½Qp o.KHÒR NKR»Q NKR»Q NKHÒR WÅPNKR»QFKX\H¾Qp o;D»\ GÏÈQJQJDÑ\ NLDVHÎWKDºX WULH¹Qp o7R»ÊLH¾P VÍQKDÑWKÍÑLNKHÒR WKDº\p +R¹L ÊRÒ WR»L FXÎQJ NKR»QJ ELHºW ÍQ WUH»Q FKR WR»L KD\ ODÑ NKDÔ QDÃQJFXÔDWR»L7R»L ODÑP JÅFRÒ NKDÔ QDÃQJ PDÑ ODÑPWKÍ0DÑODÑP QKÏ YD½\.\Ñ ODÈ +D\ODÑ PÅQKÊLH»Q UR¹L&XÎQJNKR»QJ SKDÔLÊLH»Q &DÒL O\Ò UDºW KD\ WKDº\ NKR»QJ 0ÅQK GRÑP FDÒL KÅQK 7KÆFK &D PÅQK JLHR\Ò QJX\H½Q YDÑ PÅQKPXRºQWXSKDÔLNKHÒR [D»\SKDÔL FRº JDÂQJ ÊH¾ ÊLWÍÒLQKÏ1JDÑLªRÒODÑFDÒL ÊDÈLQJX\H½QWURQJWD»P QRÒWKH¾KLH½Q UDPR½W EDÑL WKÍ7R»L WKDÂFPDÂF YR» FXÑQJ[XRºQJ 2›QJ7Ï2›QJ7Ï QRÒLo+D\pYDÑ WR»L FKREDÈQKD\VDXQDÑ\ EDÈQ ODÑP WKÍKD\ODÂP o7R»LPÍÒL FRÒPR½WEDÑL PDÑWR»LQJRÒER½NKR»QJ [RQJFÏÍÑL PDÑR»QJ QRÒLKD\p9D½\ÊRÒVDXQDÑ\ EDÈQWKDº\ FR»QJ FKX\H½Q QKÏWKDº\WLYL YD½\ ÊRÒ %DÈQ NKR»QJ FRÒ OR D»X NKR»QJ SKDÔL ODÑP WKÍ QKÏ WXL PDÑ SKDÔLQJR¹LVX\QJKÌÊD»X 9LHºW OXÒFQDÑR FXÎQJ ÊÏÍÈF KHºW 2›QJQRÒL YD½\ ÊRÒ7R»LFKRR»QJJLDÑ QRÒL ODÒRWR»LGRºWPDÑ WR»LÊD»XFRÒELHºWQKÏ R»QJPDÑODÑPVDRWR»LFRÒWKH¾ODÑP WKÍÊÏÍÈF7R»L YLHºW FDÒLWKÍNKR»QJ [RQJPDÑ ODÑPVDRWR»L FRÒ WKH¾ ODÑP WKÍWKLH¹Q FDÒL FKX\H½Q R»QJQRÒL N\Ñ 2›QJQRÒLo&DÒLWKÍQDÑ\EDÈQÊÏDPDº\ R»QJÊRºF KRÈFFXÎQJ ODÑP FKÏDFRÒ ÊÏÍÈFp7R»LQRÒLo*LÍÎQÊRºF KRÈFODÑ SKDÔL JLRÔLKÍQFKÍÒ WR»L ÊD»X FRÒ ELHºW JÅ PDÑ WR»L ODÑP ÊÏÍÈFp 7XÒL WKÅ NKR»QJ FRÒ PR½W ÊR¹QJ[XÊLER½PÏÍÑLPDº\ FD»\VRº QJKHR»QJQRÒLFRÒPDº\FD»X FKDÔ ÊÏÍÈFJÅ7KR»L WR»L FXÎQJ SKDÔL YH¹ORWX7ÏÑÊRÒEDÂW ÊD¹XYLHºWWKÍ9H¹ FDÒL YLHºW WKÍR»QJ QRÒLFDÒL WR»L YH¹ WR»L YLHºW WKÍWR»LQKÍÒ DQKWR»L YLHºW WKÍWKDÃP DQKWR»L QKÍÒ QJÏÍÑL ÊRÒ WR»LYLHºW WKÍWKDÃP QJÏÍÑL ÊRÒ0DÑ QJÏÍÑLQDÑR WUDÔ OÍÑLQJKÌDODÑ QDÂPFDÒLWKÍWR»LNKRÒFÊRÈFWÍÒLUDÒFK FDÒL WKÍOXR»Q .KRÒF PDÑ QÏÍÒF PDÂW QÏÍÒF PXÎL FKDÔ\FÏÍÑL QKRÔ FKR WÍÒL UDÒFK FDÒL WKÍ OXR»Q [LQ FDÒL WKÍ NKDÒF 9LHºW ELHºW EDR WKÍ FKRQJÏÍÑL WDEDÈQ EHÑQDÑ\ NLDKR¹L ÊRÒWR»L WXKRÈNKLQKWKËODÂPKRÈ SKDÒ WR»L%D»\JLÍÑ WR»L QKÍÑ KRÈ WR»L PÍÒL ÊDÂF ÊDÈR WR»L PÍÒL ELHºW ÊDÈR 7R»L YLHºW WKÍ WKDÃP KRÈ WR»L FDÂW QJKÌD FKX\H½Q WUÍÑL ÊDºW WKHº JLDQ QDÑ\ NLD NLD QRÈ +RÈ QJKH KRÈ WKDº\ KRÈ WKÆFK WKXÒ FDÒL OXD»Q KR¹L



QJKLH½S TXDÔ WR»L YLHºW ÍÔ WURQJ ÊRÒ WÏÈ QKLH»Q UR¹L QRÒ PÍÔ PDÑ WÏÑ KR¹L QDÑR WÍÒL JLÍÑ KRÈ TXHQ WKD»Q YÍÒL WR»L ÊD»X FRÒ ELHºW WR»L ODÑP FDÒL ÊRÒ &KRQH»Q QKÍÑ FDÒL1DP0R» $'LªDÑ 3KD½WPDÑ QRÒ PÍÔ WDºW FDÔ WD»P WUÆ QRÒ PÍÔ WÏÑ ODÎQK YÏÈF QDÑ\ WÍÒL ODÎQK YÏÈF QRÈ .KR»QJ JLÍÑ SKXÒW NKDÂF QDÑR PDÑ WR»LNKR»QJQLH½P 3KD½WQJD\WÍÒLED»\ JLÍÑ FXÎQJYD½\ ªDQJQRÒLFKX\H½Q FDÒF EDÈQ FDÒLSKD¹Q ÍÔWUH»Q QDÑ\ODÑQJR¹L WUÅQLH½P QRÒ PÍÒLSKDÒW TXDQJUD.KLWR»LQRÒL SKDÒSFDÒF EDÈQ GRÑP PDÄWWR»L QRÒ WUHÔ QRÒ WÏÍLODÂPQLH½P 3KD½WQKLH¹X&DÒF EDÈQ PD\PDÂQÊÏÍÈF QDÂPFRÒ PR½WFDÒLFKÅDNKRÒDÊH¾ ÊLFRÒ O\Ò WKX\HºW WUDÑQJJLDQJÊDÈL KDÔLFXÎQJ SKDÔLTX\YH¹ FKÏÎ1JKHFR» WLH»Q QLH½P 3KD½WYDÑ WD»PWÏ FDÒF EDÈQ VHÎ NKR»QJ FRÑQ WÏÈ ÊDÑ\ ÊRÈD QÏÎD YDÑ VHÎ PÍÔ WD»PGËXKRÑD WKDÃQJWLHºQ KRÈF KRÔL YR» FXÑQJ 7R»LFRÒ QKÏÎQJFDÒL WKÏWÏÑ ODLYDÎQJ WUÅQKÊR½ KRÈFFKÏÎ 9LH½W 1DPWR»L ÊD»X FRÒ EDRQKLH»X PDÑ WR»L FRÒ WKH¾ YLHºW QKÏYD½\FDÒF EDÈQFXÎQJ FRÒ QKÏÎQJFXRºQ EDÃQJ ÊH¾ QJKHOÏX ORDÒW$LÊDÎODÑPFKRFKXÒQJWDOÏXORDÒW"&KÆQKWDFRÒQKÏÎQJ SKD¹Q WKDQKWËQKÍÔ%H»Q 7UH»Q FDÃQFXÔD FKXÒQJ WDPDÑFKXÒQJ WDERÔ[XRºQJ WKHºJLDQUÏÍÒFFDÒL WUD¹QWUÏÍÈF R»QKLH¼P WKDÑQK UDÊR½QJORDÈQ QRÒQJ EÏÒFYLHºW NKR»QJWKR»QJ PDÑQHºX WXWUÍÔYH¹FDÒL WKDQKFDÔQK GRÑPWKDº\ PDÑ YLHºWÊD»XFD¹QFRÒ VX\QJKÌPDÑ YLHºW WKÍ7ÅQKFDÔQKQJÏÍÑL QDÑR WKÅGRÑPWKDº\ÊRÒ YLHºWWKDÑQKUDFRÒ WKH¾ ODÑP ELHºW EDRQKLH»X FR»QJ FKX\H½Q 0R½W QJÏÍÑL PDÑ WKDQK QKHÈ YDÑ ÊDÈWQKÏWR»LYDÑ FKXÒQJWD PDº\ FKXÈF QJÏÍÑL QDÑ\ FKXÒQJ WD VHÎ ODÑP ELHºW EDR QKLH»X FR»QJ FKX\H½Q WUH»Q TXDÔÊËDFD¹X YÏÑDWKDQKORÈFWKDQKNKÆFXÔDFDÑQ NKR»Q YXÎ WUXÈ YÏÑD WDÒF UDQKÏÎQJ OÍÑL QRÒL ÊH¾ FKRKRÈ WKÏÒFWD»P&KXÒQJWD KRÈF WURQJ PR½W FDÒL NKRÒD DºP H»P FKXQJ WURQJ PR½W FDÃQ QKDÑ FKXQJPR½W\Ò FKÆFKXQJPR½W FRQWLPFKXQJPR½W ÊÏÍÑQJORºL5R¹L FKXÒQJ WDPÍÒLWKD½WVÏÈQDÂP WD\ODÑP YLH½FÍÔWÏÍQJODL&KRQH»Q FDÒL TXDQ WURÈQJWR»L QKDÂFFDÒF EDÈQODÑ QLH½P3KD½WYÏÑD QRÒL FKX\H½Q \Ò WÏÍÔQJ 3KD½W /XÒF QDÑR DÃQ FXÎQJ SKDÔL WÏÍÔQJ 3KD½W PÍÒL JLDÔL ÊÏÍÈF FDÒL QJKLH½S WD»P &KXÒQJ WD NKR»QJ FRÑQ PH» WÆQ QÏÎD FKÆQKWR»LODÑ QJÏÍÑLWURQJWKÏÈF KDÑQK PDÑÊDÈW1JDÑ\QD\FRÒNLH¾X PD¼XKLH½Q GLH½Q ÍÔ ÊD»\ FKRFDÒFEDÈQ WKDº\PDÑ FDÒF EDÈQ NKR»QJ ODÑPWKÅFRÒ WXFKR FDÒFKPDº\ FXÎQJÊLWURQJVÏÈPH»WÆQPDÑWKR»L0DÑFDÒF EDÈQ ODÑP UR¹L





.LQK$'LªDÑ FDÒF EDÈQÊLWURQJVÏÈ VDÒQJ VXRºW NKR»QJFRÒ PH» WÆQPDÑ 7KDÒQK7LH»Q 3KD½W ÊH¹XQH¾ YDÑ NKHQWDÄQJFDÒF EDÈQ 0R½W N\Ñ FR»QJ FRÒ FKÏÎ ÊRÒ PDÑODÑP WKDÑQK PR½WN\ÑFR»QJ &KRQH»Q FKÏÎÊRÒ ODÑYR»FXÑQJ FDÒL JÅ FXÎQJ QDÁP WURQJ QJX\H»Q O\Ò ÊRÒ KHºW &KÆQK WR»L ODÑ PR½W QJÏÍÑL ÊDÎ NKDÒP SKDÒYDÑÊDÎWÅPUDFDÒL PDQKPRºL URÎUH½W QKÏYD½\ÊH¾ÊHPFDÒL ÊDÈRYDÑRWURQJFKÍÒKR¹L QDÑRWÍÒL JLÍѪDÈRFK¿YLHºWWURQJVDÒFKWKR»L FKÍÒNKR»QJFRÒWURQJ7D»PUR¹LGÏÈD YDÑR WURQJVDÒFKQRÒL O\Ò FKÍÒFDÒL WD»P NKR»QJ FRÒ SKDÒW WULH¾Q &RÑQ PÅQK QLH½P 1DP 0R» $ 'L ªDÑ 3KD½W QRÒ WURÑQ ÊD¹\ KHºW WDPJLÍÒL7KÏÍÈQJ7UXQJ+DÈUR¹LWKÅQRÒPÍÒL ÏÒQJGXÈQJWDPJLÍÒL7KLH»QªËD1KÍQFRÒ SKDÔLQÍÒL UR½QJ NKR»QJ" &KRQH»Q FKXÒQJ WDWÏÑ WURQJFDÒL NKRDKRÈF KX\H¹Q EÆWKÏÈF WHºFKÍÒ NKR»QJ WDÈR ODÒR YDÑ WÏÈ OÏÍÑQJ JDÈWQÏÎD .KR»QJ FRÒ VÏÈ WÏÈ OÏÍÑQJ JDÈW FDÒF EDÈQ QLH½P 3KD½WQKLH¹X FKÏÑQJ QDÑRWKÅFDÒF EDÈQ VHÎ FRÒ NHºW TXDÔ EDÔRÊDÔP DLWXWKD»\ NH½ KRÈQRÒL O\ÒWKX\HºW WKD»\NH½ &DÒF EDÈQ QJKHo7KÏÍÈQJ ªHº JLDÔQJ &KÍQ/\ÒpQJKHQRÒ KD\ODÂP0DÑ FDÒF EDÈQÊHPÊÏÍÈFEDRQKLH»X YDÑRWD»P"&DÒF EDÈQÊRÈFoªËD1JXÈF 'X .\Òp KD\ODÂP&DÒF EDÈQ ÊHPÊÏÍÈF EDRQKLH»X YDÑRWD»P"6DÒFKYÍÔ WUDÑQ ÊD¹\ ÍÔ ÊD»\ FDÒFEDÈQ ÊHPÊÏÍÈF EDRQKLH»XYDÑR WD»P"1KÏQJ PDÑ FDÒF EDÈQ QLH½P 1DP 0R» $ 'L ªDÑ 3KD½W WDºW FDÔ EDR QKLH»X FXRºQ FDÒF EDÈQ ÊHP YDÑR WD»P KHºW SKDÔL GRÈQ ÊH¾ FRÒ FKR¼ FKÏÒDQRÒ FXÎQJ ÍÔ WURQJ PR½W QJX\H»Q O\Ò WKR»L &KR QH»Q WURQJ OXÒF PDÑ WR»L QLH½P 3KD½WYDÑ WR»LÊÏÍÈF UR¹L WR»LODÈLWKDÒFKQJÏÍÑL EDÈQWR»LQJÏÍÑL EDÈQ WR»L ELHºW WLHºQJ $QK PDÑ WR»L KR¹L QDÑR WÍÒL JLÍÑ NKR»QJ KRÈF FKÏÎ $QK1RÒQRÒLWKR»L ED»\JLÍÑWDRNH»X PD¹\KRÈF WLHºQJ $QKÊH¾PD¹\ÊL ODÑP PDÑ PD¹\ NKR»QJ FKËX KRÈF PDÑ PD¹\ QRÒL PD¹\ PXRºQ KRÈF PR½W FKXÒW KDÑ %R½ PD¹\ODÑ 7LH»Q 7KDÒQKWDÈL WUD¹QUR¹L VDR"9D½\ WKÅPD¹\ QJRQPD¹\ YLHºWWKÍFKÏÎ $QKFKRWDR7R»L QRÒLo7DRKHÈQ PD¹\  QJDÑ\WDRKRÈFEDÑLODÑ YLHºW WKÍ$£QJ/H»EÍÔL YÅPD¹\QJXPD¹\FRÒ EDÈQ $QK WUH»Q WUÍÑL PDÑ PD¹\ NKR»QJ FKÍL PDÑ PD¹\ ÊL FKÍL PDº\ WKDÁQJÍÔ GÏÍÒL QDÑ\FRÑQWDRFKÍLWKDÓQJPDº\ WKDÁQJWUH»Q NLDWDR NH»X QRÒ YLHºW GXÑP FXÎQJQJRQQÏÎDp7KDÁQJÊRÒ ED»\ JLÍÑ FRÑQVRºQJ QRÒ ÍÔ EH»Q 3KDÒS o$QK JLRÔL DQK ODÑP ÊLp o7DR KRÈF EDR QKLH»X QDÃPED»\ JLÍÑ WDRODÑP FKR50.po0D¹\YLHºW ÊLPD¹\ YLHºW ÊL



•

WDR WUDÔ OÍÑL PD¹\p o7DR VÍÈ PD¹\ WUDÔ OÍÑL NKR»QJ QR¾Æp 9LHºW PR½W WKÍ ÊD¹X DÔQK NKHQ DÔQK YLHºW FDÒL WKÍ ODÈL DÔQK NKHQ 9LHºW FDÒL WKÍ WKÏÒ QKÅDÔQK NKHQ9LHºWFDÒL WKÍWKÏÒ EDDÔQKYLHºW FDÒL WKÍFKÏÎ 9LH½W 1DPWUÍÔ ODÈLDÔQKNKR»QJ YLHºW FKÏÎ $£QJ/H» QR¾Lo0D¹\WKXDFKÏD WKXDFKÏD"p$´QKYLHºW WKÍFKÏÎ 9LH½W1DPWUDÔ OÍÑLWR»LODÑPEDÁQJ WKLNKR»QJ 7R»LNKR»QJYLHºW FDÒLNLDWKL$£QJ /H» 0DÑ WKL$£QJ/H» FXÔD WR»L ODÑ WKÏÍÈQJ OXÈF KDÈ EDÒWÊRÈF UDKLH¾X WR»L ODÑPYD½\ÊRÒ7R»L JÍÔL FKR QRÒ &KR QH»Q QKÏÎQJ QJÏÍÑL $QKED»\JLÍÑ WH»Q $QKFKR WR»L FDÒL WH»Q WR»LODÑP EDÑL WKÍFKRKRÈ 1JKÌDODÑ FD»XWUH»QFXÎQJ FD»X FKRFD»X FXÎQJ FKRPDº\QJÏÍÑL9LH½W 1DPPR½W WKÏÒ FXÎQJ QKÏ DQK *HRUJH &DS ED»\ JLÍÑ *HRUJH &DS WR»L ÊRÈF ODÑ *LDÒS $QK VÏÔD WH»Q ODÑ *LDÒS $QK 7XDºQ ÊRÒ WUHR FDÒL EDÑL WKÍ ÊRÒ PR¼L EXR¾L VDÒQJ ÊRÈF UR¹L ÊL ODÑP &RÒ FDÒL JÅ OR½Q [R½Q ÊRÈF FDÒL QRÒ KHºW FÏÍÑL &KÏÎ $QKWH»Q FKÏÎ 3KDÒS WR»L ODÑPEDÑL FKÏÎ 3KDÒS0Dº\ QJÏÍÑLEH»Q 3KDÒS ÊH¹X FRÒ EDÑLWKÍFXÔD WR»L KHºW1RÒ WUHRÊRÒFRÒ FDÒL JÅUDÂF URºL JD»\ OR½QFDÒL QRÒ ÊRÈFFDÒLQRÒ KHºW&DÒLÊRÒ ODÑ ÊR¹ FKÍL &RÑQ FDÒL WKÏÈF KDÑQK ODÑ SKDÔL QLH½P 3KD½W ÊDÑR VD»X FKD»Q O\Ò WURQJ FDÒL KX\H½W NKX\HºW FXÔD QR½L WD»P&K¿FRÒQLH½P3KD½W WKR»L1JDÑÑL/XÈF 7R¾+XH½1DÃQJ ÊDÎNKDÒP SKDÒUD­´WKHºJLDQQDÑ\R»QJ 7ÏÊDÎNKDÒP SKDÒUDWR»LODÈLNKDÒP SKDÒUDURÎUH½W KÍQFKRFDÒF EDÈQ VLH»QJ QDÃQJ FKXÒQJ WDÊLPR½W ÊÏÍÑQJ ORºL FXÔD 1JDÑL'RºWPDÑ ELHºW ÊDÈRKÍQELHºW FKÏÎPDÑWDÈR QJKLH½S1DP0R»$'LªDÑ3KD½W GH¼KRÈFELHºW FKÏÎPDÑ WDÈR QJKLH½S WKXDWKDÁQJGRºWELHºW ÊDÈRÊRÒ EDÈQ +LH¾XFKR¼QDÑ\&KR QH»Q FÏÒQLH½P 3KD½W ÊLUR¹LPRÈLVÏÈVHÎTXD  «D¼\ QRÓL YHº FDÓL FR»W FKÀ FXÕD /XÉF 7ÐÉ 'L «DÒ &KXÓQJ WD WKÐÎÒQJNKLQLH¾P1DP0R¼$'L«DÒ3KD¾WPDÒNKR¼QJURÏWR¼QJFKÀ FXÕDFKÐÏD»\  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  .KR»QJKLH¾X WR»QJFK¿FXÔD FKÏÎDº\ 





.LQK$'LªDÑ $ &KÐÏ 1$0ODÒ SKÐÎQJ1DPWUÐÎÓFWUDÓQEDÕQWKH¿ WD/XÓF WDFR¼QJSKXQKÎÒ KDLQJRÓQWD\WURÕ YDÒ KDLQJRÓQWD\JLÐÏDFKD¾Q KDL VÎÉL GD¼\ JD¼Q WKÐÎÒQJ JLÎÒ SKXÓW NKDÃF PDÉFK QKDÕ\ WKHR JD¼Q FKDÃQKDLFKXÓQJWDQKÎÒ6RL+RºQOD»\QJRÓQWD\FDÓLEÌWOR½WDLFKR NÇQWKÆNKÇËLH¿QWURQJPÆQKWD[XQJOH¼QER¾ ËDºXODÒPFKRRº DÉW WURQJËDºXURºLËLH¿QFKDÉ\WKHRJD¼QTXDPDÒQJWDQJWUÐÎÓFWUDÓQWD FKDÉ\YDÒRQÎLFKR½WD¾SWUXQJ/Ð+ÐÎQJOX\H¾QËDÉR 3KD¾W1JDÒLQRÓLOÐÕD%ÇQKODÒ WKDQYXÒLEH¼QWD\PDÅWFRÒQEH¼Q WD\ WUDÓL JRÉL ODÒ OÐÕD QJRÉQ QJÐÎÒL OX\H¾Q ËDÉR JRÉL ODÒ «LH¿Q 1H»X FKXÓQJWDFR¼QJSKXEHºQEÀFR» JDÃQJËLH¿QD»\JRPYDÒRQÎLWD¾S WUXQJ /Ð +ÐÎQJ &KXÓQJ WD WX OD¼X QJDÒ\ WKÆ ËLH¿Q D»\ KRÓDVDQK KR¾W0D¼X1L&KD¼X +R¾W0D¼X1L&KD¼XODÒFXÉFOÐÕDWURÒQYRWUÐÎÓFWUDÓQWD/ÐÕDD»\ ED\YÎYD¿QWUÐÎÓFPDÅWWDWURQJOXÓFOX\H¾QËDÉR1KÐQJWDWÐÎÕQJ QJKÍËR»POÐÕDD»\ELH»WED\ËRÓODÒPR¾WKX\HºQGLH¾XNKÇËLH¿QFXÕD 3KD¾WELH¿XWDWXQÎLPÆQKJRÉLODÒ+DÒRTXDQJWKÆEDÉQFXÏQJELH»W FKRNH¼XODÒKX\HºQGLH¾XFXÕD3KD¾W  % &KÐÏ 02œ FRÓ QJKÍDODÒ 0R¼ JLÎÓLKD\ODÒ PR¾WFKD»WOXRºQJ ËLH¿QWUH¼QWKLH¼QNKR¼QJKÎÉSYÎÓLWKDÓQNKÇKRÓDUDGÐÎÏQJNKÇJLXÓS FKRKÎLWKÎÕFRQQJÐÎÒLNKRÕHNKRDÃQYDÒWKR¼QJPLQKWUÇWXH¾3KD¾W ODÉL KRÓD VDQK NKÇ D»\ QD¼QJ ËÎÏ YÐÒD JLXÓS KR½ WUÎÉ JRÉL ODÒ «LH¿Q ODÒQKËH¿ JLXÓSFKRËLH¿QFXÕDFKXÓQJWDOXÓFFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉR WKÆËLH¿QFXÕDFKXÓQJWDËÐÎÉFPDÉQKWKH¼PPR¾WSKDºQQDÒRFKRFRÓ QDÄQJOÐÉFWXQJUDER¾ ËDºXJRÉLODÒ +DÒ 6D+DÒ 6DODÒ PR¾WWKÐÓ ËLH¿Q YL WH» WÐÉD QKÐ KR¾W FDÓW DÓQK YDÒQJ VDÃF OÐÕD &KXÓQJ WD FR» JDÃQJ FR¼QJ SKX OD¼X QJDÒ\ WKÆ QKÐÏQJ +DÒ 6D D»\ JRP ODÉL WDÉL QÎL WD¾S WUXQJ KRÓD WKDÒQK KDÉW 0D¼X 1L &KD¼X ED\ YÎ YD¿Q WUÐÎÓF PDÅW WD FXÏQJJRÉLODÒ7KDºQKRºQFXÕDWD[XD»WUDËRÓODÒ3KD¾WËR¾FKRWDFKÀ ODÒQD¼QJËÎÏFKRKRºQWD +RºQODÒ WKÐÓ NKÇËLH¿QWURQJEDÕQWKH¿EDÃWWÐÒ GÐÎÓLFKD¼QQKÎÒ WDFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRPDÒ ËLH¿QD»\WUÎÕ QH¼QPDÉQK&RÓ KDLWKÐÓ ËLH¿Q 0R¾W WKÐÓ FKD»W QDÅQJ ËH¿ ODÒP YLH¾F EDÕQ WKH¿ FRÒQ PR¾W WKÐÓ



NKDÓFWKÆWKDQKKÎQEDÃWWÐÒ PD»\VÎÉLGD¼\JD¼QEDRERÉFEDÕQWKH¿ WDFXÒQJFDÓFNKÎÓS[ÐÎQJFKR½QDÒREÌWQJKHÉWQKÎÒNKÇËLH¿Q[XQJ OH¼QËLH¿QPDÉQKNHÓRËLH¿Q\H»XFDÓFQHÕRJD¼QODÒPFKRFKXÓQJWD WKR¼QJPLQKWUÇWXH¾WÐÒ WKLH¾QYDÒ JRPODÉLNKÇD»\JLXÓSFKROLQK KRºQWDVDÓQJVXR»WSKHÓSËDÉRJRÉLODÒ6RL+RºQ 6RL+RºQODÒVRLFKRWUR»QJFKRWKR¼QJËLH¿Q\H»XFXÒQJFKXQJ ËLH¿QPDÉQKUXÓWOH¼QER¾ËDºXFKRPDXOHÉ  & &KÐÏ $ODÒ 1KD¼P4X\Ó JRºPWKD¼XQÎLWKD¾Q1KD¼P4X\Ó WKXR¾FYHº 7LH¼Q7KLH¼Q7KD¾Q7KXÕ\GRQÎLQÐÎÓFËLH¿QWURQJWUDÓL FD¾WQÎLWKD¼QPÆQKWDFXÏQJFRÓQJKÍDODÒ%DÃF3KÐÎQJ1KD¼P4X\Ó 7KXÕ\ 7KXÕ\ ODÒ ORDÉL QÐÎÓF OLTXLGH  OLTXLGH YDÒ DLU WDÉR UD NKÇ ËLH¿QWURQJNKRDKRÉFËÎÒLQD\ &KD»WORÕQJHÓSFKREÌQJKHÉWQÐÎÓFD»\WKDÒQKNKRÓLEÌWWÐÓFQR¿ UD WKDÒQK ËLH¿Q OÐÕD /XÓF FKXÓQJ WD FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR QJKH WUH¼Q ER¾ ËDºX WD QR¿ OXÉSEXÉSQKÎÒ FDÓFVÎÉLGD¼\JD¼QEDRWUXÒPER¾ ËDºXODÒPFKRËR¾QJËÌDFXÒQJNHÓRNKÎÓS[ÐÎQJEDPLH»QJWUH¼QER¾ ËDºXWDWDÓFKUDFR¼QJSKXÇWWKÆWDÓFKÇWFR¼QJSKXQKLHºXWKÆNKÎÓS [ÐÎQJPÎÕ UDOÎÓQKÎQPR¾WWÇÐÎÓFFKÐÒQJPR¾WOLFR» JDÃQJFR¼QJ SKXËÐÎÉFOD¼XWKÆNKÎÓS[ÐÎQJQHÕ UDUR¾QJKÎQQKÐQJNKR¼QJWÎÓL PR¾WSKD¼Q  ' &KÐÏ ',ODÒ NKÇËLH¿QWUH¼QWKLH¼QNKR¼QJURÉL[XR»QJFXÏQJ JRÉLODÒ'ÐÎÏQJNKÇKD\ODÒ7UÐÎÒQJVDQKËH¿JLXÓSFKRWDWKÎÕNKRÕH NKRDÃQ/XÓFWDFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRKÇWKÎLYR¼EXÉQJFKRËDº\URºL WKÎÕ UD ODÒP FKR WUDÓL WLP PÎÕ KDL OR½ WUR»QJ WKR¼QJ FKR ËÐÎÉF NKÇ KRºQ WD WURQJ WUDÓL WLP WXQJ OH¼Q ER¾ ËDºX %R¾ ODÓ JDQ FXÒQJ ER¾ ODÓ SKR¿LYDÒ ER¾ EDRWÐÕNKÇËLH¿QWURQJEDER¾ SKD¾QD»\VHÏ VR»WVDÃQJ ODÒPYLH¾FNKR¼QJEH¼ WUH½ YDÒ FRÓ VÐÓFWKH¼PKÎQQKÐQJQKLH¾PYXÉ PR½LER¾ODÒPYLH¾FER¿QSKD¾QNKR¼QJKLH¾SPR¾WDLFKÐÏ3KDÓSJRÉLODÒ GHÓWDFKHÓQÎÓLUD  1KÎÒYD¾\PDÒFKXÓQJWDNKR¼QJORUDNKR¼QJWKDPVD¼QNKR¼QJ EH¾QK KRDÉQ NKR¼QJ WÐÎÕQJ WÐÎÉQJ WUÎÕ WKDÒQK QJD\ WKDÔQJ FKD¼Q





.LQK$'LªDÑ FKDÓQK QKÎÒ 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q PDÒ WKRDÓW GHÓWDFKHÓ  %ÎÕL WKH» QJÐÎÒL KRDÂQJKRÓD3KDÓSO\Ó NKR¼QJNKX\H¼QEDÉQNKR¼QJ WKX\H»WSKDÓSNKR¼QJJLDÓRKXD»QYHºVÐÉODÒPODÒQKODÓQKGÐÏ &KRQH¼Q3KDÓSO\Ó JRÉLODÒ PR¾WYÌWKXR»FFXÕD3KD¾WWUX\HºQUD WUÐÒ EH¾QK WKDP VD¼Q VL DÓL R» OR FKL ODÒ NKR¼QJ KLHºQ OR FKL ODÒ NKR¼QJKH»WEH¾QKQKÐQJQKÎÒ VÐÉVDÓQJVXR»WFXÕDEDÕQWKH¿WDWKR¼QJ NKÇ WDÉR WKDÒQK PR¾W QJÐÎÒL WKR¼QJ PLQK WUÇ ËÐÓF 9Æ WURQJ WKH» JLDQWKDPVD¼QVLEÀR¿LEÌPH¼ WUDºQOD»PWUDºQFKRËH»QËR½LQJÐÎÒL WUÌ QÐÎÓF OH¼Q DÓQ [ÐÕ WÐÕ ERÕ WXÒ FDÒQJ FDL WUÌ FKÐÒQJ QDÒR EH¾QK D»\ FDÒQJWUÎÕQH¼QQKLHºXKÎQNKR¼QJFDÕQQJDÄQËÐÎÉF %ÎÕL WKH» SKDÕL QKÎÒ FKÐÏ $ ', JRÉL ODÒ 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿QNKRDKRÉFFXÕD3KD¾WWUÌEH¾QKWKDPVD¼QPÎÓLGÐÓW1KÐÏQJ QJÐÎÒLFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRPÎÓLWUÎÕ QH¼QKLHºQËÐÓFWKD¾WODÒ PR¾W YÌWKXR»FWKDºQWLH¼QFXÕD3KD¾WJLXÓSËÎÏFKR3KDÓSO\ÓQJDÒ\QD\PÎÓL FRÓ %ÎÕLYD¾\QJÐÎÒLKRÉFËDÉRWUÎÕ QH¼QKLHºQËÐÓFNKRÕLFDºQWKX\H»W SKDÓS7KX\H»WSKDÓSËH¿NKX\H¼QQJÐÎÒLODÒPODÒQKODÓQKGÐÏQKÐQJ WD¾WEH¾QKD»\GRVÐÉ QKLH½PWUDºQ[XQJYDÒRER¾ SKD¾QQJXÏ WDÉQJWD QH»XNKR¼QJFRÓSKHÓSËXR¿LQRÓUDUDÄQKHVDRËDÅQJ" 3KDÓSO\ÓNKX\H¼QFDÓFEDÉQWXKDÒQKQH»XFRÓËLHºXFKLOD»PWUDºQ WKÆODÒP3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿QODÒ PR¾WYÌWKXR»FFXÕD3KD¾W ËH¿WUÌGÐÓWOLHºQFDÄQEH¾QKQKLH½PWUDºQNKR¼QJVDL  9$ž<&2³7+®5$¢1*  o7KÏÍÑQJ&KX\H¾Q 3KDÒS/XD»QpWKXRºF NKRÒWD¹P 7KXRºFQDÑ\ YRºQÍÔFKRºQ /R»L$›P 1HºX DLQKXRºP EH½QK PDXWUÏÑJLDÔL &DÑQJ OX\H½Q FDÑQJ KD\EH½QK FKDÓQJ [D»P  ( &KÐÏ«$²FRÓQJKÍDODÒPR¾WQHºQWDÕQJFÐÓQJUDÃQEÐÉF&KÎQ 7LH¼Q PÎÓL FRÓ JRÉL ODÒ +DÒR TXDQJ 1KÐQJ KDÒR TXDQJ QRÓ ÎÕ QÎL EDÕQWKH¿WDKH½WXOX\H¾QFKÐÏ'L«DÒWKÆNKÇËLH¿QWURQJPÆQKGR



FKD»WWKDQKWÌQKKRÓDUDKDÒRTXDQJWLDVDÓQJSKDÓWVXQJOH¼QER¾ ËDºX QJÐQJ WUH¾ WXÉ KRÉS WDÉL ER¾ ËDºX /XÓF ËH»Q JLÎÒ FR¼QJ SKX WKÆ ËLH¿QKDÒRTXDQJFXÕD3KD¾WED\[XR»QJWUÎÉ JLXÓSFKRWDODÒPFKR KDÒR TXDQJ FXÕD WD ËÐÎÉF WÐÎL VDÓQJ 1KÎÒ ËLH¿Q KDÒR TXDQJ FXÕD 3KD¾WODÒPQHºQWDÕQJJLXÓSWDJRÉLODÒFKÐÏ «$².KLFKXÓQJWDOX\H¾Q ËDÉR QKÎÒ QRÓ PDÒ ËÐÎÉF PR¾W SKD¿P 3KD¾W ODÒ PR¾W 0R¼Q ËH¾ FXÕD 3KD¾WËDÏQKÆQQKD¾Q 1KÐQJFKXÓQJWDUDÓQJFR» JDÃQJFR¼QJSKXGDÒ\GDÅQWKÆËLH¿Q FXÕDFKXÓQJWDFKDÉ\WÐÒ /Ð+ÐÎQJWD¾SWUXQJWÐÒ WÐÒ ËLOH¼QWDÉLWUDÓQ WDQÎLPÇWRÓFWKÆFKXÓQJWDWKD»\QÎLFKD¼QPÇWRÓFSKDÓWUDDÓQK VDÓQJPDÒXYDÒQJWÐÉDQDÃQJPDÅW7UÎÒLFKXÓQJWDFXÏQJQH¼QPÐÒQJ EDÂQJ FKÐÏ ËRÓ ODÒ SKD¿P 7LH¼Q 7KHR FKÐÏ +DÓQ YLH»W 1+®1 6®1 JRÉL ODÒ FKÐÏ 7LH¼Q  FKLH»W WÐÉ UD &KÐÏ 1+®1 ODÒ QJÐÎÒLFKÐÏ6®1ODÒ6ÎQFDÄQPÇWRÓFWUÐÎÓFWUDÓQWD  1KÐQJFRÓFD¼XoªDÑDº\VDÂFYDÑQJWUXÑPNKDÂSFDÔp o7URÑQYRFKHSKXÔQXÒL7X9Lp  &KÐÏ78ODÒUD¼XPDÒ\FKÐÏ9,ODÒ9R¼9LQKÐQJÎÕWURQJPÆQK WDFRÓ KDÒRTXDQJSKDÓWUDWKD»\VDÓQJPDÒ FKXÓQJWDUÎÒ EDÃWNKR¼QJ ËÐÎÉFNKR¼QJËXÉQJFKDÉPËÐÎÉFFKÀQJKÍD.KR¼QJPDÒ &RÓ0DÒX VDÃFD»\WR»WWÐÎLNKR¼QJEDRJLÎÒ KRDÉLQDÓWGRQÎLFXÉFQJRÉF0D¼X 1L&KD¼XFXÕDWDELH»QKRÓDUDKDÒRTXDQJD»\  * &KÐÏ 3+$ž7JRÉLODÒ QJÐÎÒLFRÓ KDÒRTXDQJFKÎÓ NKR¼QJFRÓ FKÐÓF VDÃF WH¼Q WXR¿L FKL YÆ 1JDÒL ËDÉL WÐÒ ËDÉL EL PXR»Q FKL ËÐÎÉF QD»\ VDQK VDQK KRÓD KRÓD YDÉQ YD¾W EÎÕL WKH» 1JDÒL NKR¼QJ ODÏQK FKÐÓFVDÃFQDÒRKH»W1JDÒLWURÉQJKDÒRTXDQJFXÕD1JDÒLODÒFXÉFQJRÉF 0D¼X 1L &KD¼X TX\Ó EDÓX ÎÕ WURQJ PÆQK 1JDÒL FKR QH¼Q PR½L NKL 1JDÒLFR¼QJSKXWXOX\H¾QWUDXGRºLFKRFXÉFQJRÉF0D¼X1L&KD¼X ODÒPQHºQWDÕQJFÐÓQJUDÃQNKR¼QJSKDLOÎÉWODÒPFKROLQKKRºQ1JDÒL QKHÉQKDÒQJÎÕFKR»QWKLH¼QËDÒQJKÐÎÕQJWKXÓYLQKTXDQJ





.LQK$'LªDÑ

•

1KÐQJ NKL 1JDÒL ËL ËÐÓQJ QDÂP QJRºL NKR¼QJ ERÕ FKÐÏ QLH¾P 3KD¾WJRÉLODÒ WXWÌQKFKRQH¼QPR½LYÌ3KD¾WQJRºLWKÆQJRºLQJD\ ËR¼LPDÃWQJRÓ OLPGLPNKDÓFKÎQQJÐÎÒLWUDºQ0DÃWOLPGLPD»\ËH¿ WKÐÒDFÎELH»QKRÓDODÒPYLH¾FFKRFRÏLQKDÒ3KD¾WFXÒQJWKH»JLDQD¼P SKXÕ 7X\ ODÒ 1JDÒLWKRQJWKDÕFXÏQJSKDÕLODÒPYLH¾FYDÒ WXKDÒQK /XÓF1JDÒLÎÕ WKLH¼QËDÒQJFXÏQJFR» JDÃQJWUÐÉFËÌQKFRÒQFKXÓQJWD ODÒ 0R¼Q ËH¾ FXÕD 3KD¾W SKDÕL PD½Q FDÓQ KÎQ ËH¿ FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR /X\H¾QËDÉRODÒ [H»SEDÂQJQJRºLQJD\WKDÔQJ[ÐÎQJVR»QJYDÒ ER¾ËDºXWUÐÉFFKÀNKR¼QJQH¼QFRQJYHÉRPDÅWWKÆQJRÓQJD\URºLOLP GLPGR½QJXÕFXÏQJQKÐYÌ3KD¾WJRÉLODÒ«ÌQKWKDºQWURQJOXÓFD»\VHÏ SKDÓW0D¼X1L&KD¼XYDÒKDÒRTXDQJ1H»XFR¼QJSKXGDÒ\FR¼QJOD¼X FKÐÒQJQDÒRWR»WFKÐÒQJQD»\URºL0D¼X1L&KD¼XD»\OÐÏQJËÐÏQJOÎÒ ËÎÒNKRÕLËDºXWDWUH¼QNKR¼QJËÎÉLFKXÓQJWDFR¼QJSKXOD¼XQJDÒ\WKÆ FDÓFPR»LËLH¿QQDÒRODÒ FKD¼QWD\PÆQKPD¿\PDÅWPDÒ\WDLPLH¾QJ PXÏLPDÃW«LH¿QD»\ED\OH¼QNH»WWXÉKR¾LFR¾QJËRºQJKÆQKERÓQJFXÕD WD «DÏ FRÓ KÆQK GDÉQJ [RQJ URºL QKÐQJ FKXÓQJ WD FRÒQ WKÎ D»X FKÐDELH»WËLËÐÓQJDÄQQRÓLQDÂPQJRºLJRÉLODÒ 7LH¼QËRºQJ7URQJ 9R¼ 9L SKDÓS QRÓL ODÒ $QK QKL SKDÓW KLH¾Q URºL FKXÓQJ WD FXÏQJ FÐÓ FR¼QJSKXNH¿ WÐÒ ËD»\$QK1KLEDÕQWKH¿ WDOH¼QWUH¼QNKR¼QJNKRÕL ER¾ ËDºXWÐÒ WÐÒ NKR¼QQJRDQWKD»\FDÕQK%RºQJ/DL.KLFKXÓQJWD ËÌQKWKDºQPDÒ WKD»\FDÕQK%RºQJ/DLURºLWKÆORFKLODÒ FKDÔQJQH¼Q YÌ7LH¼Q3KD¾W 7ÎÓL ËD¼\ 3KDÓS O\Ó ËÐÎÉF FKÀ URÏ 4X\Ó EDÉQ FKXÓQJ WD UDÓQJ FKXQJVÐÓFFXÒQJQKDXFKRÉQPR¾WFRQËÐÎÒQJWKDÔQJUDÔQJËH¿ ËH»Q WKLH¼QËDÒQJKÐÎÕQJSKXÓFYR¼FÐÉFYR¼ELH¼Q  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  1KÏÎQJ OÍÑL 1JDÑL SKD»Q JLDÔLYH¹ 1DP0R» $'LªDÑ 3KD½WQRÒ ODÑ YR» FXÑQJ NKDL WULH¾Q PDÑ FDÒF EDÈQ FKËX FR»QJ SKX WKÏÈF KDÑQK UR¹L FDÒF EDÈQ PÍÒL WKDº\ UDÁQJ QJKLH»QJ YH¹ WKDQK WËQK FKXÒQJ WD PÍÒL



FKÏÒD ÊÏÍÈF FDÒLQJX\H»Q\Ò QDÑ\PDÑ FRÑQ WKLHºX WKDQKWËQKÍÔ WURQJ PH» FKDºS WKÅ FDÒL QJX\H»Q \Ò 1DP 0R» $ 'L ªDÑ 3KD½W QRÒ ÊL WUD½W ÊÏÍÑQJ UD¹\ YDÑ NKR»QJ FRÒ WLHºQ 0RÈL QJÏÍÑL WX SKDÔL QKÍÒ WUÅ QLH½P 1DP0R» $'LªDÑ 3KD½WÊH¾ OD½S ODÈL FRQÊÏÍÑQJ URÎ UH½W&KXÒQJ WD ÊDÎWKDº\URÎUDÁQJ WÏÑÏÒF QLH»Q PÍÒLNHºW WXÈWKDÑQKFÍWKH¾FRQQJÏÍÑL WDÈL WKHº JLDQ FDºX WUXÒF EÍÔL VLH»X QKLH»Q PDÑ FRÒ QRÒ OD»X QJDÑ\ JLÍÑ ODÂP QRÒ PÍÒL JLDÒQJ KDÈ [XRºQJ WUD¹Q JLDQ .KRºL QDÑ\ NKRºL NLD WÏÑ PRÈL WUDÈQJ WKDÒL PÍÒL NHºW WD½S WKDÑQK PR½W FDÒL WKH¾ [DÒF 5R¹L FRÑQ FKXÒQJ WDWUÍÔ YH¹ WKÅFKXÒQJWDODÑP WKHº QDÑR PDÑ ÊÏÍÈF WUÍÔ YH¹" 3KDÔL JRPWXÈ WDºW FDÔ QKÏÎQJOXR¹QJÊLH¾Q FXÔD FKXÒQJ WDQRÒ FXÎQJ WÏÑ PRÈL WUDÈQJ WKDÒL PDÑ OD½S WUÍÔ YH¹ WKDQK QKHÈ WLQK YL UR¹L NHºW WD½S WKDÑQK KÅQKWKXÑ PÍÒL ÊLOH»QPÍÒLÊLUDÊÏÍÈFNH»X ODÑ [XDºW KR¹Q &KRQH»Q ÊRÑLKRÔLQJDÑ\JLÍÑ WXWUÅFXÔD FDÒFEDÈQ PDÑWXFDÒL JÅ"7XQJR¹L PR½W ÊRºQJODÑ WXÏ".KR»QJ 7D»P QLH½P PÍÒL WXWD»PFDÒF EDÈQWKDÑQKYDÑ KDÑQKFKRÊXÒQJÊÏÍÑQJORºLURÎ ÊÏÍÑQJORºL VLH»XQKLH»Q YDÑ NKDLPÍÔ JLH¹QJPRºLFXÔD ÊDÈLWD»PODÑ 1DP0R» $'LªDÑ 3KD½W PDÑ WUÅQLH½P FKÏÑQJ QDÑR WKÅ FDÒF EDÈQ ÊÏÍÈF TX\ KR½L VÏÈ WKDQK QKH 6ÏÈ WKDQK QKHÈQRÒÊHPODÈLFKRFDÒF EDÈQ QKÏÎQJ FDÒL JÅ0RÈL WUDÈQJWKDÒL WUÍÔYH¹ WKDQK QKHÈ WKÅ FDÒF EDÈQ WUÍÔ QH»Q WKR»QJ PLQK VÏÈ WKR»QJ PLQK ODÈ WKÏÍÑQJYÅWÏÑ KR¹L QDÑRWÍÒLJLÍÑ FDÒF EDÈQNKR»QJ FRÒ WKH¾ WÏÍÔQJWÏÍÈQJ ÊÏÍÈFFDÒFEDÈQFRÒVÏÈWKR»QJPLQKÊRÒ+LH½Q WDÈLWDºW FDÔFDÒF EDÈQ ÊDÈR NKDÂS QDÃP FKD»X ÊDÎ FRÒ QKLH¹X QJÏÍÑLÊDÎ ÊDÈWQRÒL FDÒLFKX\H½QWD¹P WKÏÍÑQJODÑPWKÍWKLPDÑ WKR»L7UÏÍÒF NLDNKR»QJ ELHºW ODÑP PDÑQJDÑ\ QD\ÊDÎ ODÑP ÊÏÍÈFPDÑ [ÏDNLDNKR»QJELHºW QJKÌFKD»QO\Ò ODÑ WURÑQ QJDÑ\QD\ELHºW FKD»Q O\Ò UDºW WURÑQ WUËDFDÒL ÊRÒ GRÊD»X" 3KDÔLGRVÏÈ GDÑ\FR»QJ FXÔD KDÑQKJLDÔ PDÑ NKDLWKR»QJ PRÈL WUDÈQJ WKDÒL WURQJFÍ WDÈQJ WLH¾X WKLH»Q ÊËDQDÑ\ PÍÒL TX\KR½LYH¹ FDÒL QJX\H»Q \Ò FXÔD 1DP 0R» $'LªDÑ 3KD½W&DÒL1DP0R» $'LªDÑ3KD½WNKR»QJSKDÔLGDÈ\ PR½WJRÒF PDÑGDÈ\ FKRWDºWFDÔYÅWKÏÒF KRÑD ÊR¹QJ FKRWDºWFDÔYDÑNKDL PÍÔ TXDÒQ WKR»QJ WDºW FDÔ QRÒ PÍÒL ÊËQK &KXÒQJ WD ÊDÎ QKD¹P OD¼Q [XRºQJ WKHºJLDQEËSK¿QKEÍÔLWÏÒTXDQQJXÎWDÈQJ ÊDÎEË [D»PQKD½S FÏWUD¹QQKLH¼P WUD¹Q QKLH¹X QDÃPQKLH¹XWKDÒQJQKLH¹XN\ÑFKXÒQJWD WÏÍÔQJÊRÒ ODÑ WKD½W1JDÑ\ KR»PQD\FKXÒQJ WDELHºW N\Î WKXD½WWKDÒRJÍÎ





.LQK$'LªDÑ UR¹L WKÅ FKXÒQJ WD SKDÔL QDÂP FDÒL FKÅDNKRÒDÊRÒ ÊH¾ WKDÒRJÍÎ&KÅD NKRÒD ÊRÒ ODÑ JÅ"/DÑ QJX\H»QO\Ò FXÔD 1DP0R» $'LªDÑ 3KD½WPDÑ QJX\H»Q O\ÒWDÈLVDRSKDÔL QLH½P 1DP0R»$'LªDÑ3KD½W PDÑWKD\YÅ QLH½P PR½WKDLEDERºQQDÃP VDÒX1DP0R» $'LªDÑ 3KD½WODÑ FDÒL FKDÒQK ÊR½QJOÏÈF QRÒ NKDÒF KÍQPR½WKDLEDERºQQDÃPVDÒXQKÏWR»L ÊDÎ WKÏÍÑQJ WKX\HºW%D»\JLÍÑ QRÒLODÈLFKRURÎ ÊH¾ FKRFDÒFEDÈQQJR¹L ÊD»\YDÑ WÏÈ QLH½P FDÒL\Ò FKÏÎ 1$0QRÒ ÊLGDÑL ODÂPUR¹L QRÒ VHÎ FRÒ QÍL[XDºW QJD\WUXQJWD»P FKD»QPDÑ\02›QRÒ ÊLOH»Q WUXQJ WLP ER½ ÊD¹X [XDºW SKDÒW UD ÊH¾ WKÏÈF KLH½Q FDÒL KRÑD WDQFXÔD FDÔ FDÑQ NKR»Q YXÎ WUXÈ $ QRÒ FKX\H¾Q FKDÈ\ PR½W YRÑQJ FDÒL ÊRºF PDÈFK OH»Q WUXÈ WUH»Q NKRºL RÒF ' , WLQK NKÆ WKD¹Q WUXÈ FDÒL FKÏÎ o9DÈQp QRÒ PÍÒLFKX\H¾Q ÊÏÍÈF ODÑ SKDÒSWD»Pª$±ODÑ QRÒ SKRÒQJTXDQJUD WDºW FDÔ OR¼ FKD»Q OR»QJ NKRºL RÒF YDÑ KRÑD KÍÈS YÍÒL WKDQK ÊLH¾Q %H»Q 7UH»QÊDQJKR½L QKD½S WURQJFÍWKH¾FXÔD FKXÒQJ WD3+$7 FDÒF EDÈQ QRÒL 3KD½W WKÅ QRÒ TX\ QJD\ FKR¼ OR¼ UXÒQ ODÑ PÅQK ELHºW PÅQKo7ÏÒ KDÔL TX\JLDpNKLQKÍÑ EXÈQJPHÈ FKXÒQJ WDÊDÎ FRÒ WUÍÑL ÊDºWPDÑFKXÒQJ WDNKR»QJ ELHºW%D»\JLÍÑ FKXÒQJ WDFDÑQJQJDÑ\FDÑQJ WXKLH¾X YLH½F PÅQKKLH¾X WLH¾X WKLH»Q ÊËDQDÑ\KLH¾X PR½WQÍLWUXÈKRÒD EDºWGLH½WÊÍÑL ÊÍÑL FXÔDWD»POLQKPDÑ FKÆQKWDODÑ FKXÔ WKÅFDÒLÊLH¾Q OLQK TXDQJ FKXÒQJ WD ODÑ FKXÔ &KXÒQJ WD PÍÒL QDÂP ÊÏÍÈF FDÒL FKXÔ TX\H¹Q ÊLH¹X NKLH¾Q YDÑ WD½Q PÍÔ FDÒL WKÏÒF KRÑD ÊR¹QJ FÏÒX ÊR½ TXD¹Q VDQK&KÏ3KD½WFKÏ7LH»Q ÊDÎ KDÑQK ÊDÎ WKDÑQKFKXÒQJWDODÑ QJÏÍÑL NHº WLHºS EÏÍÒF YDÑR SKDÔL KDÑQKNKR»QJ QH»Q FD¹X[LQ1HºX FD¹X[LQ WKÅPÏÍÒQKRÈ KDÑQKFKÍÒ WDWXODÑP JÅ"7DSKDÔL WXFKÍÒ WDNKR»QJ PÏÍÒQ QJÏÍÑL NKDÒF WX FKR WD WKÅ FDÒL QDÑ\ PÍÒL ÊL ÊHºQ WÍÒL ÊÆFK ÊÏÍF 1KLH¹X QJÏÍÑL QRÒL UDÁQJ WX KDÑQK NKR»QJ WXÈQJ NLQK NKR»QJ WKDÂS QKDQJ NKR»QJ ODÈ\ 3KD½W ODÑP VDR ELHºW ÊDÈR 1KÏQJ PDÑ QKÏÎQJ QJÏÍÑL ÊRÒ FKÏD KLH¾X ÊDÈR ÍÔ ÊD»X" ªDÈR WURQJ WD»P FKÍÒ NKR»QJ SKDÔL ÊDÈR ÍÔ WUH»Q EDÑQ WKÍÑ NKR»QJ SKDÔL ÊDÈR ÍÔ WUH»Q FD»\ QKDQJPDÑNKR»QJ SKDÔL ÊDÈRÍÔQJRDÑLÊÏÍÑQJ ªDÈRWURQJWD»P%D»\ JLÍÑFKXÒQJWDSKDÔLODÑP WKHºQDÑR" &KXÒQJ WDSKDÔLWXWD»PSKDÔLVÏÔD WD»PFKXÒQJWDSKDÔL ELHºW FDÒLPDÈFKODÈFFXÔD WD»P QRÒ QDÁPÍÔ ÊD»X" &KRQH»Q QJX\H»Q \Ò FXÔD 1DP0R» $'LªDÑ 3KD½WR»QJ 7ÏÊDÎ FDÂW



QJKÌDUDºW URÎ UDÑQJÊH¾ ÊDÑR VD»XÊH¾ FKRPÅQKÊRÈFYDÑ WÏÈ WKÏÒF YDÑ WXÑ\ WKHRFDÒL WUÅQKÊR½ WKÏÈFKLH½Q FR»QJSKXFXÔD3KDÒSO\Ò9R»9LUR¹L FDÒF EDÈQ GRÈQPÍÒLÏÒQJ PÍÒLWUXÈ PÍÒLQKD½QÊÏÍÈFFDÒL OXR¹QJÊLH¾Q ÊRÒ&KRQH»Q QKLH¹X EDÈQQJKHÊLH¾Q ÊD»XFRÒ KLH¾X ÊLH¾Q PDÑ NKR»QJ FRÒ QLH½P3KD½W ODÑPVDRELHºW ÊLH¾Q %DÈQ QLH½P 3KD½W UR¹LEDÈQWKDº\ VÏÈ KX\H¹Q GLH½XURÎ UDÑQJWD»PWUÆFDÒFEDÈQ WKD\ÊR¾LFDÒLQR½L WKÏÒF QRÒ ÊÏÍÈF PÍÔ VDÒQJ VXRºW WÏÈ QKLH»Q WKDº\ PRÈL VÏÈ YLH½F NÆFK ÊR½QJ QJX\ KLH¾P WUÏÍÒF PDÂW WD &KXÒQJ WD WKDº\ YDÈQ VÏÈ NKÍÔL ÊD¹X ODÑ NKR»QJ 7D»P FKXÒQJ WD NKR»QJ ÊR½QJ PDÑ YLH½F QDÑR QRÒ VHÎ WUÍÔ YH¹ YLH½F QDº\ URÎUDÑQJUR¹LÊD»X VHÎYDÑR ÊDº\&KRQH»QFKXÒQJ WDVHÎFRÒFÍ KR½L DQ QKLH»Q WÏÈ WDÈL .KRD KRÈF [DÎ KR½L ÊDÎ FKR FKXÒQJ WD WKDº\ FXR½F VRºQJWÏÑ [D[ÏDNKRÒ NKDÃQ1JÏÍÑL QDÑ\SKDÒQJÏÍÑLNLDQJÏÍÑL NLD SKDÒ QJÏÍÑL QRÈ %D»\ JLÍÑ QJÏÍÑL WD WR»Q WURÈQJ QKD»Q TX\H¹Q &KXÒQJ WD ÊÏÍÈF WLHºQ PR½W EÏÍÒF UR¹L $L PXRºQ WX WKÅ FÏÒ QJR¹L DQ QKLH»Q ÊRÒ OR WX NKR»QJ ÊRÒL NKR»QJ NKR¾ QÏÎD FK¿ FRÒ WKLHºX WX PDÑ NKR¾ 1HºX FKXÒQJWDEDÁQJORÑQJWXWKÅFKXÒQJWDODÑ PR½W QJÏÍÑLJLDÔL QJKLH½S WKÅ NKR»QJ FRÑQ NKR¾ QÏÎD 1JKLH½S ODÑ ÊL [XRºQJ ODÑ UÏÍÒF YDÑR WKÅQRÒ ODºQ DÒS FKXÒQJ WDODÑ QJKLH½S &RÑQ QJÏÍÑL FKÏDWXWKÅ QJÏÍÑLÊRÒ FRÑQ QJKLH½S /XÈF&DÃQ/XÈF 7UD¹QQRÒ ÊDQJFK¿KX\FKXÔ QKÍQ R»QJ 1RÒ HÒS FKXÔ QKÍQ SKDÔL ODÑP ÊLH¹X QDÑ\ ÊLH¹X QRÈ SKDÔL QKD½XQKHÈWSKDÔL ÊLFKÍLEÍÑL PDÑ ODÑPFDÒLFKX\H½Q NKR»QJKÏÎXÆFK SKDÔLWUDQKÊXDSKDÔL JLDÑQKÊDºWQÏÍÒFQKÏQJPDÑ ÊDºW QÏÍÒF FXÔD QRÒ QRÒ ERÔªDºWQÏÍÒFFXÔDFKXÒQJVDQKODÑ JÅ"/DÑ FDÒL WD»PPDÑ ERÔ WD»P ÊD»X FRÑQ QÏÍÒF %RÔ WD»P WKÅ WKDP WLH¹Q WKDP EDÈF ODÑP ED½\ JLHºW KDÈLÊR¹QJ EDÑR NKR»QJ KD\GLKDÈL WÍÒLWDºSPDÑNKR»QJ ELHºW7D»P NKR»QJ FRÒ &KR QH»Q QKÏÎQJ QJÏÍÑL ODÑP FKDÒQK WUË SKDÔL ELHºW WX WKD»Q WH¹ JLD EÅQK WKLH»Q KDÈ PÍÒL ODÑ PR½W QJÏÍÑL FKDÒQK WUË FKÍQ FKDÒQK &RÑQ KR»KDÑR NKR»QJWUDÒFKQKLH½PUR¹LÊD¾\ QJÏÍÑL WDYR»FKR¼ FKHºWFDÒL ÊRÒ ODÑÊLWÍÒLFKR¼WÏÈVDÒW&DÒF EDÈQELHºW ÊÏÍÈFSKD¹Q KR¹Q ODÑ EDºWGLH½WWKÅFKXÒQJWDFRÒ FÍKR½LWXER¾ FKRSKD¹Q KR¹QFDÑQJQJDÑ\ FDÑQJ FÏÍÑQJWUDÒQJ PDÈQKOH»Q KÍQÊH¾ FÏÒX ÊR½ FKXÒQJVDQKWUÍÔ YH¹ 3KD½W 4XRºF ODÑ PR½W QÍL EDºW GLH½W WUÏÍÑQJ WR¹Q JLÏÎ ÊËQK OXD½W KRÒD KRÒD VDQK VDQK NKR»QJ QJÏÑQJ QJK¿ &DÒL ÊRÒ PÍÒL ODÑ ÊÏÍÑQJ ORºL





.LQK$'LªDÑ WUÏÍÑQJ FÏÔX YDÑ FD¹Q WKLHºW FKR FKXÒQJ VDQK SKDÔL KDÑQK 1KLH¹X QJÏÍÑL NKR»QJ KLH¾X ODÑP VDÒL TXDº\ UR¹L OÏÍQJ WD»P EË FDÂQ UÏÒW 7ÍÒL OXÒF FKHºW EË ÊRÈD ÊËD QJXÈF FK¿ ELHºW NKRÒF PDÑ WKR»L NKR¾ YR» FXÑQJ &DÒL QDÑ\ QJDÑ\ KR»P QD\ FKXÒQJ WD ÊDÈL SKÏÍÒF ÊÏÍÈF ELHºW PR½W QJX\H»Q O\Ò FXÔD 1DP 0R» $ 'L ªDÑ 3KD½W UR¹L FKXÒQJ WD SKDÔLÊDÑR VD»XPRÈLVÏÈYLH½F FXÔDQKÏÎQJ QJÏÍÑL ÊLWUÏÍÒF ÊH¾ODÈLQKÏ.LQK$'L ªDÑPDÑ .LQK$'LªDÑQKÏÎQJ FKÏÎ QJKÌDFDÑQJQJDÑ\ FDÑQJWKDºW ODÈFYÅWKÍÑLÊDÈLWKD\ÊR¾LWKLH»Q FÍWKD\ÊR¾L7UÏÍÒF NLDKRÈF 1KR FKÏÎ 1KR PDÑ ED»\ JLÍÑ QRÒ ÊR¾L ODÈL WKDºS KÍQ NKRÒ KLH¾X FKR QH»Q 2›QJ7ÏPÍÒL PÏÍÈQ FDÒL QJKÌDSKDÑPPDÑGD¼Q FDÒF EDÈQ WUÍÔYH¹ÊDÈR



•

0$+$7+$ž3 7+§&+  1JKÍDODÒWURQJEDÕQWKH¿FRQQJÐÎÒLFRÓEDSKDºQJRÉLODÒ&ÎVÎÕ TX\H»WOLH¾WFXÕDËLH¿QKX\HºQGLH¾XWLQKWKR¼QJ3KDÓS7KDºQ   7DÈQJ7D»P  7DÈQJ&DQ  7DÈQJ7KD½Q  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  %DWDÈQJTXDQWURÈQJ  1H»XFKXÓQJWDWKDÒQK3KD¾WFKXÓQJWDPXR»QFKLËÐÎÉFQD»\GR EDWDÉQJQDÒ\FKDÓQKËDÓQJFXÕDËLH¿QPDÒ 3KD¾WNH¿ UDFKRFKXÓQJ VDQKELH»WWD»WFDÕ ÎÕ EDÕQWKH¿ FXÕDPR½LQJÐÎÒLOX\H¾QËDÉRTX\Ó EDÓX GX\ QKD»W WKDÒQK WKD¾W FXÒQJ FKDÄQJ" 'R WX OX\H¾Q ED WDÉQJ QDÒ\ ËÐÎÉFWKR¼QJWKÆVÐÉ VDÓQJVXR»WWKD»\WÐÒ PDÅWËD»WËH»QWKLH¼QËDÒQJ QJRºLËD¼\WKD»\NLDFKR½ [DËHPODÉLJDºQJRÉLODÒ «LH¿Q6ÐÉ WKD¼X WKD¾S QDÒ\ NKR¼QJ NKDÓF FKL PR¾W FDÓL R»QJ GRÒP 1H»X FDÓF EDÉQ FR» JDÃQJOX\H¾QËDÉRGDºXOD¼XKD\PDXFRÓ WD¼PFKÇEHºQEÀWKÆORFKL NKR¼QJWKDÒQK3KD¾W&RÒQQJÐÎÒLPH¼WUDºQNKR¼QJWXODÒPQKLHºXWR¾L OR½LNKLWKDÓFWKDÒQKPDYÆOXÓFÎÕWDÉLGÐÎQJWKH»FKDÔQJWXKDÒQK %ÎÕLWKH» FKÐÏ 0$+$ODÒ WKDÒQK0DWKÆODÒPQKLHºXËLHºXNKR¿ VÎÕQDÒRODÒ   .KR¼QJFKR½QÐÎQJGÐÉDSKDÕLD¿QWKHRFR¾LFD¼\ERÓQJWR»L  «RÓLNKDÓWSKDÕLDÄQWUXÒQJGH»FXÒQJËD»W  &KÌXGÐÎÓLTX\HºQVDLNKLH»QKDÒQKKDÉ FXÕD7KR¿ ËÌD7KDºQN\Ò QJDÄQFD»P  .KR¼QJWÐÉGR  .KR¼QJTXDºQDÓRPDÅF  &KÌXQDÃQJOÐÕDPÐDGDºX





.LQK$'LªDÑ  %ÌTX\ÕDÄQKLH»S  .KR¼QJ UÎÒL QD»P PDÕ SKDºQ PR¾ SKDÕL FKÌX VÐÉ KR¼L WKR»L FXÕD EDÕQWKH¿ËLËH»QËD¼XWKÆPXÒLKR¼LWKR»LUDÒQJEXR¾F  3KDÕLEÌWR¾LOH¾ OXÓFFRÒQVR»QJEÌPH¼ WUDºQOD¼PEH¾QKWKD»WWÆQK OXÉFGXÉFFXÒQJWKDPVD¼QVLR»QR¾  %Ì ËDÒ\ ËRÉD NKR¿ VÎÕ PDÏQ WXÒ WR¾LËÐÎÉFËDºXWKDLËH¿ WUDÕ TXDÕ QJKLH¾SFKÐÎÓQJOXD¼QKRºL  .KLD»\3KD¾WPXR»QYÎÓWQKÐÏQJQJÐÎÒLÎÕ WUDºQFKRNKRÕLOD¼P FDÓF ËLHºX D»\ NKRÕL ODÒP PD FKÐÎÓQJ QÐÏD PÎÓL EDÒ\ UD .LQK ODÒ OXRºQJËLH¿QËH¿ FKRQJÐÎÒLÎÕ WUDºQWKÐÓFWDÓQKWXKDÒQKOX\H¾QËDÉR NKRÕLODÒPPDFKÐÎÓQJOXÓFWKDÓF &RÒQ QJÐÎÒL VR»QJ WDÉL GÐÎQJ JLDQ ËÐÎÉF JLDÓF QJR¾ WX KDÒQK ËDÓQK ËR¿ PD FKÐÎÓQJ EÀ R¿L JLDÕL WKRDÓW FÐÎÒQJ KDÒR DÓF \Ó QKÎÒ OX\H¾QËDÉRWKHREDSKÐÎQJSKDÓSVDXËD¼\   6RL+R¹Q  3KDÒS/XD»Q 7KÏÍÑQJ&KX\H¾Q  ªËQK7KD¹Q  %D VR» QDÒ\ QJÐÎÒL WX OX\H¾Q ËDÅQJ WUÎÕ QH¼Q KLHºQ YDÒ WKDÒQK 7LH¼Q WKDÒQK 3KD¾W 1KÎÒ ED WDÉQJ QDÒ\ 3KD¾W 1JDÒL EDÕR FKXÓQJWD ELH»W JRP WKDºQ ËÌQK WDÓQK WKDºQ KRºQ ËDÏ KLH¿X URÏ VÐÉ WR¾L OR½L DÄQ QDÄQFDÕLWDÓQKGLH¾WGDQKQKÎÒ WXKDÒQKWKÆYÌ«LH¿Q&ÐÓXWLQKVRL [XR»QJWUX\HºQEDÓYDÒ ËLH¿PËDÉRFXÒQJSKD¼QSKD¿PED¾FFKR+RºQ +RºQPÎÓLWKÐÓFWDÓQKKLH¿XELH»WVDLNKLH»Q9ÇDSKDÕLNKD¼PSKXÉF +RºQ 9ÇD FXÏQJ WKÐÓF WDÓQK FDL WUÌ /XÉF &DÄQ /XÉF 7UDºQ SKDÕL WXD¼Q WKHRTX\HºQOÐÉF3KD¾WSKDÓSPÎÓLWUX\HºQEDÓ FKR7KD¾S7DP0D &KÐÎÓQJ ËHºX SKDÕL WXD¼Q 3KD¾W SKDÓS WKÆ QJÐÎÒL WX WUÎÕ QH¼Q KLHºQ ËÐÎÉFWKR¼QJPLQKËÐÎÉFWUDÓQKQKÐÏQJËLHºXKXQJGÐÏEÀR¿LNKR¼QJ ODºPODÉFÎÕGÐÎQJWKH» 



72³07$£7

•

7URQJEDWDÉQJ7D¼P&DQ7KD¾QEDQJR¼LFKDÓQKQDÒ\7$œ0 ODÒ PR¾WFDÓLORÒ OÐÕDËLH¿QFXÏQJQKÐPR¾WFDÓLQKDÒ ËHÒQ&$1FXÏQJ ODÒ OÐÕDKXÒQJGXÏQJQRÓQJEÐÓF7+$ž1ODÒ WKÐÓ QÐÎÓFPDÓW.KL3KD¾W EDÒ\ UD 3KDÓS O\Ó QDÒ\ OD»\ FKD»W QRÓQJ WURQJ ED WDÉQJ QDÒ\ JRÉL ODÒ «LH¿Q FXÕD EDÕQ WKH¿ WD ODÒP FKR SKR»L KLH¾S YÎÓL FKD»W ËLH¿Q FXÕD 3KD¾W WUH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ KRÓD WKDÒQK PR¾W YÌ FDR 1JR¼L 7KDºQ 7KDÓQK 7LH¼Q ËÐÎÉF WKR¼QJ KLH¿X TXDÓ NKÐÓ YÌ ODL GÐÎÓL WKH» JLDQ FXÒQJWKLH¼QËDÒQJGRQÎLFÎTXDQODÒ QJXRºQPDÓ\FXÕDQJXÏ WDÉQJ EDÕQWKH¿WD 3KD¾W 1JDÒL OD»\ ËLH¿Q D»\ ODÒP FKR WD KRÓD VDQK PR¾W YÌ &DR 7KÐÎÉQJ 3KD¿P 7ÐÎÓF QKÎÒ YD¾\ FKXÓQJ WD WUÎÕ QH¼Q KLHºQ WKR¼QJ PLQK ODÒP ODÒQK ODÓQK GÐÏ VDÓQJ NLH»Q ËH¿ WUÐÒQJ SKDÉW /XÉF &DÄQ /XÉF7UDºQJRÉLODÒ /XÉFWDÅFNKR¼QJGDÓP[D¼PSKDÉP[XÓLELH¿XOLQK KRºQWDQÐÏD7DFRÓTX\HºQKDÒQKWUÌFKXÓQJQRÓ 7ÐÒËD¼\WDPÎÓLELH»WFRÓQJÐÎÒLFRÓWDQJÐÎÒLWD +H½QJÐÎÒLWKÆ PH¼ WUDºQ FRÒQ WD WKÆ WKÐÓF WÀQK URºL PÎÓL ODÒP 7LH¼Q ODÒP 3KD¾W 1JÐÎÒLODÒWKH¿[DÓFWUDºQPH¼WUDºQWKXR¾FWDÓQKFRÒQWDODÒKRºQËLH¿Q PÎÓLËÐÎÉFPLQKFDLWUÌERÉQFKXÓQJ  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &KXÒQJ WD WX WKÅ ED FDÒL WDÈQJ ÊRÒ OLH»Q KH½ ÍÔ ÊD»X" 7KÏÍÈQJ WUXQJKDÈ FKXÒQJ WDFRÒ ER½ ÊD¹XFRÒ ER½ QJÏÈFFRÒ ÍÔ GÏÍÒLER½ VLQK GXÈF PDÑDLFK¿KX\EDFDÒLÊRÒ 7D»PFDQWKD½QEDER½SKD½Q TXDQ WURÈQJ PDÑ FKXÒQJ WDODÑP 3KDÒS /XD»Q7KÏÍÑQJ&KX\H¾Q7DÈL VDR WR»L ODÑP 3KDÒS /XD»Q 7KÏÍÑQJ &KX\H¾Q KR¹L WUÏÍÒF WR»L FKÏD ODÑP 3KDÒS /XD»Q 7KÏÍÑQJ &KX\H¾Q WKÅWR»LWKDº\WDÒQKWR»L QRÒQJPDÑ WR»L ODÑP ÊÏÍÈF 3KDÒS /XD»Q 7KÏÍÑQJ&KX\H¾Q UR¹L FDÒL WDÒQK WR»LQRÒGËXODÑ YÅFDÒL KRÔDFDQQRÒGÍÑL OD¹QÊLPDÑQKLH¹X QJÏÍÑLNKLODÑP3KDÒS/XD»Q 7KÏÍÑQJ &KX\H¾Q UR¹L QJR¹L WKLH¹Q QRÒ ODÈL FKDÔ\ QÏÍÒF PDÂW ODÑ FDÒL WUÏÍÈF ÍÔ WURQJJDQQRÒ ÊÏÍÈF WKDQKORÈF&DÒL JDQPDÑ ÊÏÍÈFWKDQK





.LQK$'LªDÑ ORÈF WKÅFRQQJÏÍÑLQRÒ EÍÒWQRÒQJ WDÒQK EÍÒW QRÒQJ WDÒQK WKÅQRÒ PÍÒL FKDºS QKD½Q WUÍÔYH¹FDÒL WKLH¹Q PDÑFDÑQJ WKLH¹Q FDÑQJODÑP3KDÒS /XD»Q WKÅFDÒLWKD½Q QRÒ PÍÒL JLDÔL FDÒL SKD¹Q WUÏÍÈFR» GXÈFFXÔDKDÈ JLÍÒLUR¹L QRÒ PÍÒLQJÏÍÈF FDÒLFKLH¹X QRÒ FXQJFDºS OH»Q WUH»Q &KRQH»Q QKÏÎQJ QJÏÍÑLODÑP3KDÒS /XD»Q7KÏÍÑQJ&KX\H¾Q QKLH¹X WDÈL VDRQRÒODÈL ODÎQK FDÔP YDÑQRÒNKR»QJFRÒKÏÍÒQJ YH¹WÅQKGXÈF QÏÎD YÅFDÒL FKR¼FXQJFDºS QRÒ KÏÍÒQJWKÏÍÈQJ QRÒ ÊLWUÍÔ OR½QOH»QWKD\YÅQRÒ ÊLWUÍÔ OR½Q[XRºQJ +R¹LWUÏÍÒF QRÒ NKR»QJELHºWQRÒ NKR»QJ FRÒ VÏÔ GXÈQJFDÒL3KDÒS /XD»Q 7KÏÍÑQJ&KX\H¾Q ODÑ QRÒ EËFR» ÊR½QJQRÒ VD»Q VLKDPGXÈFED»\ JLÍÑ QRÒÊLH¹XKRÑD EDER½SKD½QÊRÒWKÅNKR»QJFRÒVD»Q VLNKR»QJ FRÑQ KDP GXÈF QÏÎD PDÑ PXRºQ WUË EH½QK EH½QK ODÑ GR WDÒQK VDQK WUÍÔ KXQJ KRÒDKLH¹Q FDÒLEH½QKQRÒ PÍÒL KHºWKXQJWKÅFDÒLEH½QKQRÒFDÑQJQJDÑ\ FDÑQJ JLD WDÃQJ QRÒ ODÑPFDÒLWKD¹QNLQKFDÑQJ QJDÑ\ FDÑQJ\HºX PDÑ KLH¹Q FDÒLWKD¹Q NLQKFDÑQJ QJDÑ\ FDÑQJGËXYÅQRÒ ÊÏÍÈF QJK¿QJÍL FRÑQ QJÏÍÑLKXQJQJKÌWÍÒLKDÑQK FKRFDÒLWKD¹Q NLQKURºLORDÈQ QJXÎ WDÈQJ EDºW DQ&KRQH»QFKXÒQJ WDÊÏÍÈF FDÒLSKDÒS QDÑ\ODÑJLDÔL WRÔDED ER½ SKD½QÊRÒ ÊLH¹X KRÑDPDÑ QJDÑ\KR»PQD\FKXÒQJWDODÈL ÊÏÍÈF WD½S WUXQJQJD\WUXQJWLPER½ ÊD¹X YDÑ ÊH¾ JLDÔLWRÔDÊHPFDÒL OXR¹QJ ÊLH¾Q FXÔD SKDÑP WD»P WUXÈ YH¹ FKÍQ WD»P &KR QH»Q VÏÈ OLH»Q KH½ PÍÒL OÍÒQ UR½QJQRÒWKDº\FDÒL WLH¾X WKLH»Q ÊËDQDÑ\ KRÑD KÍÈSYÍÒL FDÔFDÑQ NKR»Q YXÎ WUXÈQRÒPÍÒLWKDº\JLDÒWUËFXÔDªDÈL7KDQK7ËQKODÑFXÔDÊDºQJªDÈL7ÏÑ %LFXÔD 7KÏÍÈQJªHºFXÔD Y˪DÈL7KDQK7ËQKFXÔD+DÂF%Å3KD½WÊDÎ FKX\H¾Q ÊR½ FKXÒQJ VDQK &KXÒQJ VDQK PÍÒL FRÒ FÍ KR½L KÏÍÒQJ WKÏÍÈQJÊH¾ WÅPPR½WORºL WKRDÒW FKRFKÆQKPÅQK%XR½F ORÑQJ FKXÒQJ WD SKDÔL ÊHP FDÒL WKH¾ [DÒF QDÑ\ KR¹Q QDÑ\ ODÑ WÏÑ WUH»Q [XRºQJ WKÅ FKXÒQJ WDWÏÑ FDÒL WKH¾ [DÒF QDÑ\ PDÑ JLDÔL WRÔDFKRSKD¹Q KR¹QÊÏÍÈF ÊL OH»Q OH»Q ÊD»X"&XÎQJOH»Q WDPJLÍÒLOH»Q WKÏÍÈQJWUXQJKDÈ FKR¼ QDÑR FXÎQJ QDÁP WURQJFDÒL QJX\H»Q O\Ò WKÏÍÈQJ WUXQJKDÈ PDÑ ÍÔ JLÍÒL QKHÈ YDÑ JLÍÒL QDÄQJ ­´ WKHº JLDQ ÊDÎ FKR FKXÒQJ WD WKDº\ ELH¾X KLH½Q FRÒ QJÏÍÑLÊÏÍÈFSKÏÍÒFWKDº\QRÒ VRºQJQKDÑQ KDÈ QRÒ FRÒ WLH¹Q QRÒ GH¼GDÎL FRÑQ QJÏÍÑLQJKHÑR ODÑP VXRºW QJDÑ\ªRÒQRÒ FXÎQJFRÒ EDJLÍÒLWDÈL [DÎ KR½L;DÎ KR½L ORDÑLQJÏÍÑLQRÒ FRÒ EDJLÍÒLWKH¾ KLH½Q WUÏÍÒFPDÂWFKXÒQJ WD QKÏQJ PDÑ QJÏÍÑL ÊDÈR GRÑP YR» ED JLÍÒL ODÑ PR½W 1JÏÍÑL QDÑR



FXÎQJ KRÈFFDÒL EDÑL KRÈF ÊRÒ ÊH¾ WKÏÒF WD»P PDÑ WKR»L1JÏÍÑL FRÒ SKÏÍÒF FRÒ WLH¹Q UR¹L FXÎQJ R»P FDÒL NKR¾ YDÑ WKÏÒF WD»P ÊL WX 1JÏÍÑL QJKHÑR ODR ÊR½QJ NKR¾ FÏÈF FXÎQJ FKDÒQ ÊÍÑL TXD ÊDÈR 1JÏÍÑL KLH¹Q WKÅ KRÈ FXÎQJ SKDÔLWKDº\ URÎ FDÒLÊÍÑLODÑ DÒFR»Q PDÑ KRÈ WÏÈ ÊLWX&KXÒQJWDWX ÊD»\ODÑ JLDÔLWRÔDEDFDÒLWDÈQJTXDQWURÈQJPDÑ FKXÒQJ WDÊDQJFDL TXDÔQ YDÑ NKR»QJ OR FKR QRÒ 1JDÑ\ KR»P QD\ FKXÒQJ WD WX UR¹L ODÑ FKXÒQJ WDELHºW ORYDÑVDÂSÊDÄW&KXÒQJWDODº\FDÒLJÅÊH¾JLDÒRGXÈFQRÒ &KXÒQJ WDODº\ FDÒLQJX\H»QNKÆFXÔD FDÑQ NKR»Q YXÎWUXÈÊH¾NKDLPÍÔED WDÈQJ QDÑ\ KRÑDÊR¹QJ YÍÒLQJX\H»QNKÆFDÑQNKR»Q YXÎWUXÈ EDFDÒLWDÈQJ QDÑ\OÍÒQ FXÔDR»QJ 7UÍÑLFKÍÒ NKR»QJSKDÔL FXÔD QJÏÍÑL SKDÑP&KXÒQJ WDKÏÍÒQJ WKÏÍÈQJPDÑ JLDÔLWRÔD ÊRÒ ODÑ FKXÒQJWDPÍÒL WKDº\ URÎ WDODÑ FRQR»QJ 7UÍÑL&KXÒQJ WDKRÑDWDQYÍÒLR»QJ7UÍÑL ODÑ FKXÒQJWDSKDÔL ODÑP YLH½F R»QJ 7UÍÑL&KXÒQJ WDSKDÔLWKÏÈFKLH½Q WÏÑ ELYDÑ ÊLWÍÒL ÊDÈL WÏÑ EL FXÎQJ QKÏ 1JDÑL K\ VLQK YR» FXÑQJ PR½W FÏÔ PR½W ÊR½QJ FXÔD FKXÒQJ WDOÏXODÈL WDÈL WKHº JLDQÊÏÍÈFFÏÒX QKÏÎQJQJÏÍÑL NHº WLHºS PDÑ QHºX PR½WFÏÔ PR½WÊR½QJ FXÔD FKXÒQJ WDPDÑ VRÊRODÑ QJÏÍÑL NHº WLHºS NKR»QJ FRÒ QJRÒ QJKÌWÍÒLFKXÒQJ WD1JÏÍÑLWX9R» 9LFK¿FRÒ OÍÑLFKÍÒ NKR»QJ FRÒ OR¼ 1KLH¹X QJÏÍÑL QRÒL WX 9R» 9L QRÒ OR¼ QRÒ WKLH½W WKRÑL NKR»QJ ÊD»X FDÒFEDÈQ.KR»QJ FRÒWKLH½WWKRÑLFK¿OÍÑL WKH»P WKR»L&DÒF EDÈQPÍÔ ÊÏÍÈFFDÒLWUD¹QWUÏÍÈFFDÒLWKRºL WKDFDÒL GÍGDÒ\FDÒL FKD½P WLHºQ FDÒLQJXPXR½L FXÔDFDÒF EDÈQYDºW ÊLERÔ ÊLWKÅWÏÈ QKLH»Q FDÒF EDÈQ VHÎ ÊL WÍÒL FDÒL FKR¼ VDÒQJ VXRºW YR» FXÑQJ &KXÒQJ WD ÊL QJD\ WURQJ WD»P WDÈQJ FXÔD FKXÒQJ WD FKÍÒ NKR»QJ FRÒ ÊL EH»Q QJRDÑL 1JÏÍÑL WDWXWXYH¹ O\Ò WKX\HºW EH»QQJRDÑLQJKHO\Ò &KXÒD KD\R»P NKRÒF QJKH O\Ò 3KD½W KD\ R»P NKRÒF 1KÏQJ PDÑ NKR»QJ KDÑQK &KXÒQJ WDKDÑQKUR¹LVÏÈ FDÔPWKÏÒFFXÔDFKXÒQJ WDPÍÒL UXÒQJ ÊR½QJ WDºW FDÔ PRÈL QJÏÍÑL&DÒL WXFXÔD 9R» 9LODÑ WUÏÈFWLHºS FRÑQ FDÒLWXÊRÈF KDÒW ODÑ JLDÒQ WLHºS PDÑ KDR SKÆ FXRºL FXÑQJ NKR»QJ WKDÑQK ÊDÈW &KXÒQJ WDSKDÔL KRÈF UDºW N\Î YH¹ QJX\H»Q O\Ò FXÔD 1DP0R» $'LªDÑ 3KD½W0RÈLQJÏÍÑL SKDÔL KLH¾X URÎ FDÒL JLDÒ WUËÊRÒ YDÑ QDÂPFDÒLÊRÒ ÊH¾ ÊL KH¼ QDÂP ÊÏÍÈF FDÒL ÊRÒ ODÑ VHÎ NKDÒP SKDÒ WDºW FDÔ %DÔR ÊDÔP FDÒF EDÈQVHÎ NKDÒP SKDÒ WDºW FDÔ NKR»QJ FRÑQ QJXPXR½LQÏÎD YDÑ VÏÈ WKR»QJ PLQK YR» FXÑQJ FXÔD FKÏ 3KD½W VHÎ ÊRÒQJ JRÒS FKR FDÒF EDÈQ FKÍÒ





.LQK$'LªDÑ NKR»QJ SKDÔL QJÏÍÑL SKDÑP ÊD»X 3KL WKÏÍÑQJ ODÂP &DÒF EDÈQ ÊDÈW ÊÏÍÈF WKDQK WËQK UR¹L QRÒ ÊL WÍÒL FKR¼ SKL WKÏÍÑQJ WD»P JLDÒF FKÍÒ NKR»QJ SKDÔL ÊÍQJLDÔQ 6DXQDÑ\ FDÒFEDÈQ SKDÔL VÍÈFDÒF EDÈQ 2›+R¹L WUÏÍÒF WR»L QJXQKÏYD½\QKÏQJPDÑWDÈLVDRED»\ JLÍÑWR»LWKR»QJPLQK QKÏWKHºQDÑ\PDÑWR»LNKR»QJ WLQ/DÑPÊÏÍÈFEDÑL WKÍÊRÒUR¹LEDÂW ÊD¹X ODÑP FDÒL NKDÒFFRÒ PR½WFDÒLÊH¹ WDÑLPDÑ FDÒF EDÈQYD¼QODÑP ÊÏÍÈF EDÑLWKÍFXÎQJYD¼QODÑ PR½W ÊH¹ WDÑL ÊRÒ +R¹LWUÏÍÒFFDÒFEDÈQUDÄQ PR½W EDÑLPDÑ UDÄQNKR»QJ ÊÏÍÈF1KÍÑ FDÒL JÅ"1KÍÑ FDÒL 1DP0R» $'L ªDÑ 3KD½W PDÑ QRÒ NKDLWKR»QJFDÒLWKÏÒFKRÑD ÊR¹QJ QRÒPÍÔWKÅFDÒLWUÆ WXH½ FXÔD FDÒF EDÈQFDÑQJ QJDÑ\ FDÑQJWKDQKFDR+R¹QWKÍFXÔD FDÒF EDÈQFDÑQJQJDÑ\FDÑQJGR¹L GDÑRYDÑO\ÒWKX\HºW UDºW YÏÎQJÊLÊXÒQJWD»P WUDÈQJFXÔDPRÈL QJÏÍÑLFKXÒQJWDPÍÒLODÎQK FDÒLQKLH½P YXÈ GD¼Q WLHºQ WD»P OLQK  /XÓF ËÐÓF 'L «DÒ FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR OXÓF D»\ 1JDÒL ËDQJ QJRºL JLÐÏD ËDÓP ËR¼QJ QJÐÎÒL QÎL FR¾L FD¼\ PLHºQ QXÓL QKÎÒ WDÒQJ FD¼\OÎÓQ1JDÒLGÐÉDQÐÎQJQÎLFR¾LFD¼\D»\JRÉLODÒFD¼\%Rº«Hº

•

%2šFRÓQJKÍDODÒERºEÌFKGÐÉDQÐÎQJ  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  1JR¹L ÊRÒGÏÈD ÊRÒ «(š ODÒ WKX\H»WËHº PXÉFËH¿ WXKDÒQKOX\H¾QËDÉR«H»QNKLËÐÓF 'L«DÒ QKD¾S1LH»W%DÒQWKDÒQK3KD¾WWKÆWD»WFDÕ 0R¼QËH¾ FDÕPPH»Q ËÐÓF WDÓQK FXÕD 1JDÒL 1KLHºX ODºQ ËH»Q GÐÎÓL FKR½ FR¾L FD¼\ %Rº «Hº QDÒ\ËH¿QKÎÓYDÒWÐÎÕQJ1JDÒLYÆWKÐÎQJQKÎÓ3KD¾WNHÕWKÆOÐÎÉPODÓ ËHPYHºWKÎÒJRÉLODÒ/DÓ %Rº«HºNHÕ WKÆOÐÎÉPKR¾WODÒPFKXR½LËHR JRÉL ODÒ FKXR½L %Rº «Hº .KL QJÐÎÒL WX KDÒQK WÐÎÕQJ QKÎÓ ËH»Q FR¼QJ ËÐÓFFXÕD3KD¾WNKL[ÐDFKÌXNKR¿ VÎÕYÎÓL0R¼QËH¾ËH¿WUX\HºQEDÓ FKÐÏ'L«DÒ3KDÓSO\ÓOX\H¾QËDÉRWKÆWD\ODºQFKXR½L%Rº«Hº +LH¾Q QD\ WÇFK D»\ FRÒQ OÐX ODÉL QÎL QJÐÎÒL WX QKDÒ WKLHºQ NKL



WXÉQJ NLQK QLH¾P 3KD¾W KD\ ODÒ WÐÎÕQJ 3KD¾W WKÆ WD\ ODºQ FKXR½L %Rº «Hº WÐÒ KR¾WËDÅQJUHÒQORÒQJEXR¾FFKDÅWNKR¼QJFKRSKRÓQJWD¼PËH¿ WXKDÒQKNKR¼QJORUDYLH¾FWKH» WXÉFYÆKH½ ÎÕ WUDºQSKDÕLPH»QWUDºQ PDÒQH»XPH»QWUDºQNKR¼QJWKH¿WX





.LQK$'LªDÑ



6DXËD¼\WR¼L[LQFDÃWQJKÍDYHºNKÎÕLËDºXFXR»Q.LQK$',«$²  1KÐ7KÌ1JDÏ9DÄQ  1RÓLYHº WR¼QJFKÀFXÕDQKDÒ 3KD¾WNKLËÐÓF7KÇFK&DWKD»\ËÐÓF 'L«DÒ QJRºLWÐÉDFR¾LFD¼\FR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRWKHR3KDÓSO\Ó WKÆ 3KD¾W7R¿ PÎÓLFKRËLH¿QWUX\HºQWLQOXÓFD»\ËÐÓF'L«DÒ JRPWKDºQ QKD¾SËÌQKTXH¼QFDÕ EDÕQWKH¿ODÒPFKRËLH¿QEDÕQWKH¿ ËÐÎÉFWKR¼QJ WKLH¼QWKDÄQJKDÒQKËRºQJWKÎÒLWUÐÉFWLH»SËLH¿QFXÕDËÐÓF7KÇFK&D WUX\HºQEDÓFKÀURÏ FÎTXDQFXÒQJJD¼QWKÌW[ÐÎQJPDÓXPR½LPR½L WURQJEDÕQWKH¿ËHºXFRÓNKÇËLH¿QËH¿ODÒPYLH¾FFKRQKÐÏQJQKXFDºX [DÓF WKÌW DÄQ QJXÕ EDÒL WLH»W YY  WKHR WUDºQ 1JDÒL QKD¾Q ELH»W FXÏQJ YÆËLH¿QEDÕQWKH¿ ODÒPYLH¾FWKHRWUDºQODÒPFKRFRQQJÐÎÒL FÐÓ WKHRËRÓ PDÒPH¼WUDºQPR½LQJDÒ\VÐÉ VDÓQJVXR»WFXÕDFRQQJÐÎÒL SKDÕL EÎÓW GDºQ +H½ FRQ QJÐÎÒL FDÒQJ EÌ OD»P WUDºQ WKÆ NKR¼QJ WKH¿ WKR¼QJPLQKËÐÎÉF «ÐÓF 7KÇFK &D WKÐÎQJ [RÓW FKXÓQJ VDQK EHÒQ ËLHºX ËR¾ OD»\ ËLH¿QQJXÏWDÉQJJRPODÉLWD¾SWUXQJQÎLWUÐÎÓFWUDÓQËH¿ODÒPPR¾WFDÓL PDÓ\WKR¼QJWKLH¼QQKÐQJPDÓ\D»\JRPFDÕOÐÉFOÐÎÉQJËLH¿QTXDQJ EDÕQ WKH¿ WDWUÎÕ QH¼QËLH¿QKRºQOH¼QSKD¿PODÒP&KXÕ 1KÎQ2œQJ ;DÓ/ÎÉLFXÒQJ7KR¼QJ7KLH¼Q*LDÓR&KXÕ «ÐÓF7KÇFK&DËDÏFKÀURÏFDÓFPR»LËLH¿QKH»WURºLQKÐQJFRÒQVÎÉ QJÐÎÒLWUDºQNKR¼QJKLH¿XWKD»XPÎÓLFKÀWURQJEDÕQWKH¿FXÕDËÐÓF'L «DÒFRÓQKÐÏQJWDÉQJQDÒRODÒPYLH¾FUDVDRPDÒËÐÎÉFUDÓSWKDÒQKPR¾W JXRºQJPDÓ\NKRDKRÉFWLQK[DÕRËH¿ KRÓDWKDÒQKSKXÉ WUÎÉ FKRPR¾W OLQKKRºQSKHÓSWDÃFYR¼FÐÉFYR¼ELH¼QËH¿ODÒPPR¾WFDÓLSKHÓSKX\HºQ GLH¾X ED\ WKDÔQJ WKDÄQJ WKLH¼Q TXD %À 1JDÉQ ËH»Q %RºQJ /DL YDÒ 1LH»W%DÒQËDÕQKOH½3KD¾W «ÐÓF 3KD¾W 7R¿ EXR¾F 3KD¾W 'L «DÒ FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR ËH¿ 1JDÒLKLH¿XURÏWR¼QJFKÀËRºQJWKÎÒLFXÏQJSKDÓWWKDQKUDJLÐÏDFR¼QJ FKXÓQJFKRPR½LQJÐÎÒLKLH¿XOD»\ËH¿FKRGH½FR¼QJSKXOX\H¾QËDÉR 7R¼QJ FKÀ ODÒ QJXRºQ FR¾L FR»W JLDÓF FXÕD ËLH¿Q VDQK VDQK KRÓD KRÓD WUÐÎÓF NLD ODÒP FKR PR½L QJÐÎÒL ELH»W DÄQ ELH»W QJXÕ ELH»W EDÒL





.LQK$'LªDÑ



•

WLH»W YDÒ FRÓ WUÇ WKÐÓF WKR¼QJ PLQK KÎQ 1KÐQJ 3KD¾W 7R¿ 1JDÒL ER» ËÐÓF WÐÒ EL KR¾ ËR¾ PXR»Q FKR PR½L QJÐÎÒL ËHºX WKDÒQK 3KD¾W OD»\ SKHÓSËLH¿QWURQJPÆQKJRPJRÓSODÉLVDÃSËDÅWFÎTXDQFRQQJÐÎÒL ËXÕ WKR¼QJPLQKWUÇWXH¾WKDºQWKR¼QJELH»QKRÓDNKRÕLËLËÐÓQJQKÎÒ ËLH¿QWLH»SWUX\HºQËDÉLKXÒQJËDÉLOÐÉFFXÏQJQKÐ1JDÒLPXR»QËH»Q ËD¼XWKÆKÆQKERÓQJQJÐÎÒLED\ËH»QËRÓKRÓDFDÓFSKHÓSQKÐ1JDÒL WKÐÎÉQJ WKR¼QJ WKLH¼Q YDÄQ KDÉ ËDÉW ËÌD O\Ó %ÎÕL WKH» 1JDÒL ËDÅW ËH¿ ËDºX FXR»Q .LQK FD¼X o1+° 7+¬ 1*$¯ 9$¤1p ËH¿ FKR ËÐÓF 'L «DÒQJKHYDÒQRÓLUDFKRURÏFDÄQEDÕQ3KDÓSO\ÓPDÒWKÐÉFKDÒQK  &KÐÏ1+°  /DÒ 1KÐ /DL QJKÍD ODÒ WUH¼Q NKR¼QJ PDÒ FRÓ WLH»QJQRÓLËH»QER¾ËDºX'L«DÒ  &KÐÏ7+¬  /DÒKLH¿QKLH¾QURÏUDÒQJ  &KÐÏ1*$¯  /DÒWDODÒOLQKKRºQFXÕD'L«DÒÎÕWDÉLER¾ËDºX &KÐÏ9$¤1  /DÒ PDÃWWKD»\WDLQJKHPLH¾QJODÉLQRÓLUDJLÐÏD ËDÓPËR¼QJQJÐÎÒL  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &KR QH»Q PR½W FKÏÎ o1KÏ 7KË 1JDÎ 9DÃQp QDÑ\ ODÑ FDÒL \Ò PXRºQ FXÔD ªÏÒF 7KÆFK&DPDÑ QJÏÍÑL WUX\H¹Q SKDÒS FXÎQJYD½\0XRºQÊHP QKÏÎQJFDÒLJÅWLQKYLÊR½FKXÒQJVDQKQKÏQJPDÑFKXÒQJ VDQKÍÔWKHº JLDQODÑPVDRÊR½YÅQRÒ NKR»QJ ELHºW FDÒL ÊLH¾Q WD»P ÍÔ QÍL QDÑR QH»Q QJDÑ\KR»PQD\QKÏÎQJEDÈQ ÊDÈR 9R»9LGXÑQJWUXQJWLPER½ÊD¹X ÊRÒ ODÑ ÊLH¾Q WD»P ÊLH¾Q WD»PFDÒFEDÈQ WD½SWUXQJÊRÒ KÏÍÒQJ WKÏÍÈQJWKÅ FKÏ 3KD½W WUX\H¹Q SKDÒS WUX\H¹Q ÊLH¾Q QJD\ FKR FKXÒQJ WD SKDÒS WKXÔ\ UÏÍÒL WÏÍL WUH»Q ÊD¹X FXÔD FKXÒQJ WD FDÑQJ QJDÑ\ FDÑQJ WKDQK QKHÈ OXÒF ÊRÒ WURQJ FDÒL WKÏÒF FXÔD FDÒF EDÈQ QJKH FKÍÒ NKR»QJ SKDÔL QJKHQJÏÍÑL WDQRÒL[DÑR[DÑRWURQJOR¼WDLFDÒL ÊRÒODÑWDÑ FRÑQ FDÒL WKÏÒF FXÔD FDÒF EDÈQ QKD½Q ÊÏÍÈF NH»X ODÑ WD»P WD»P WÏÍQJ ÏÒQJ .KL PDÑ QKDÂPFRQPDÂW QKÏYD½\ÊÏÍQJQJR¹L WKDQKWËQKNKR»QJ ELHºW JÅYDÑ FDÔP WKÏÒF PR½W WULHºW O\ÒYR»FXÑQJVD»XÊR½QJ PDÑNKR»QJ EDRJLÍÑPÅQK FRÒ WKH¾ QJKÌÊÏÍÈF ÊRÒ ODÑ WD»PWD»P WÏÍQJÏÒQJ FKÏ3KD½WÊDÎ WUX\H¹Q





EDÒ QJD\WUXQJWLPER½ ÊD¹X FXÔDFDÒF EDÈQ1JÏÍÑL WX9R» 9LQRÒ PD\ PDÂQQKÏÒW FK¿WUXÈ WD»PQJD\WUXQJWD»P ER½ ÊD¹XÊH¾ FRÒ FÍKR½L WD»P WD»P WÏÍQJ ÏÒQJ FXÔD FKÏ 3KD½W PDÑ GR FDÒL FR»QJ SKX GDÑ\ FR»QJ KDÑQK ÊDÈW 7UXQJ WLP ER½ ÊD¹X ÊD¹\ ÊXÔ ÊLH¾Q WKÅ UDºW GH¼ GDÎL 1JDÑL UDÃQGDÈ\FKXÒQJWDWURQJQKDÒ\PDÂWFKXÒQJ WDKLH¾X KHºWNKR»QJSKDÔL PDºWWKÅJLÍÑ QRÒL QKÏD»P WKLQKWR»LQRÒL ÍÔ ÊD»\NKR»QJFRÒ VÏÔ GXÈQJ FDÒL ÊRÒ \Ò 1JDÑL FKX\H¾Q ODÑ FKXÒQJWDKLH¾X OLH¹Q FDÒL ÊRÒ NH»X ODÑ WD»P WD»P WÏÍQJ ÏÒQJ 1KLH¹X QJÏÍÑL WX NKR»QJ KLH¾X QRÒL ÊLH¾Q QDÑ\ WÍÒL ÊD¹XWR»LÊLH¾Q NLDWÍÒL ÊD¹XWR»LÊLH¾Q QRÈ WÍÒL ÊD¹XWR»LFDÒL ÊRÒ ODÑ WUD½W PÅQK SKDÔL PÍÔ FDÒL KDÑR TXDQJ VDÕQ FRÒ FXÔD FKÆQK PÅQK KÏÍÒQJ WKÏÍÈQJUR¹LOXÒF ÊRÒ %H»Q 7UH»QPÍÒLFKLHºXKRÑDFDÒL KDÑR TXDQJFXÔD 1JDÑL FKRFKXÒQJWDSKRÒQJ FKRFKXÒQJWDPR½WFKXÒW WKÅFKXÒQJ WD KLH¾X WKHRVÏÈWULJLDÒFWUÅQKÊR½FXÔD FKXÒQJ WDFKXÒQJWDELHºW ÊDº\ ODÑ DLDLÊDQJYH¹YÍÒLFKXÒQJWDDLÊDQJJLDÒRGXÈFFKXÒQJWDDLÊDQJ ÊHP WKDQK TXDQJ KR½ ÊR½ FKXÒQJ WD 0ÍÔ WD»P PÍÔ WUÆ YR» FXÑQJ QKÏQJ PDÑ PXRºQ FDÒL ÊRÒ SKDÔL KDÑQK SKDÔL WKD»Q QJRDÈL WKD»Q WKÅ SKDÔLKDÑQK PDÑ KDÑQKFDÒL JÅ"ªH»PKDÑQKPDÑ FDÒFEDÈQ ODÑP 3KDÒS /XD»Q7KÏÍÑQJ&KX\H¾QODÑOD½S ODÈLFDÒLWLQKYLUR¹L QRÒPÍÒL OH»Q WUXQJ WD»P PÍÒL ÊL FKR¼ o1KÏ 7KË 1JDÎ 9DÃQp QJKH URÎ WKDº\ URÎ KDÑQK URÎNH»X EDÁQJWD»P WD»PWÏÍQJÏÒQJ1KLH¹X QJÏÍÑL PXRºQWR»L WXWR»L QJR¹LQDÑ\ NLDNLDQRÈÊH¾ WR»L QJKÌ7KÏÍÈQJ ªHº ÊH¾ WD»P WD»PWÏÍQJ ÏÒQJ.KR»QJFRÒ ÊÏÍÈF3KDÔL FRÒ FDÒLFDÒFK[XDºWSKDÒWUDQKLH»Q KD½X PÍÒLFRÒ FÍKR½LWD»P WD»P WÏÍQJÏÒQJ%D»\ JLÍÑFKXÒQJWDÍÔWKHºJLDQ QKD½SYR»FDÒL [DÒFQDÑ\FKXÒQJWDQJKHWLHºQJWUD¹Q [HKÍLQDÑ QJÏÍÑL WDQRÒL FKX\H½Q QDÑFDÒL WD¹QVRº ÊRÒWKDº\NKR»QJ %D»\JLÍÑ FKXÒQJWD PXRºQ QJKH FDÒL WÏÑQJ VRº QKHÈ KÍQ FKXÒQJ WD PÍÒL PÍÔ FKR¼ QDÑ\ WUXQJ WLP ER½ ÊD¹X  ÊH¾ ÊÏÍÈF QJKH FDÒL WÏÑQJ VRº QKHÈ KÍQPDÑ FDÒL WÏÑQJ VRº QKHÈ KÍQQJÏÍÑL WDNKR»QJ FRÒ QRÒL QKÏFKXÒQJWD1JÏÍÑL WD JDÄSPDÄW KRÈSUR¹L QJÏÍÑLWDELHºW KHºW FDÒL FR»QJ FKX\H½Q UR¹L&KX\H¾Q ÊLH¾Q FDÒLELHºW UR¹LÊD»XFRÒ SKDÔLQRÒLQDÃQJQKÏÍÔ WKHº JLDQÊD»X1RÒ PDºWWKÅJLÍÑ FKD½P WUH¼ODÂP0DQJFDÒL [DÒFSKDÑP PDÑO\ÒOXD½Q ÍÔWKHº JLDQ ODÑ FKD½P WUH¼ ODÂP 0R½W FXR½F KRÈS FXÔD FKÏ 7LH»Q FXÔD ªËD 7LH»Q QJÏÍÑLWDKRÈS[RQJKHºW PRÈLVÏÈ 7KÏÍÈQJ ªHº JRPKRÈS[RQJ





.LQK$'LªDÑ KHºW PRÈL VÏÈ PDÑ ÍÔ ÊD»\ PÏÍÑL QDÃP FKÏD WKDº\ FXÈF FÏÈD QRÒ FKD½P ODÂP1RÒLYDÃQPLQKKR» KDÑR WXÑP OXPKHºW PDÑ QDÃP FKÏDWKDº\ FDÒL FKX\H½Q ÊRÒ [DÔ\ UDQRÒ N\Ñ FXÈF YD½\ FKÍÒ 1JÏÍÑLWDPDXQKLH¹X TXDÒ PDÑ PÅQKFKD½PQKLH¹X TXDÒ ED»\ JLÍÑ PÅQKODº\ FDÒLJÅFKÏÒQJ PLQK FDÒL PDX 3KDÔL FDÒL \Ò QJKÌ FXÔD PÅQK PDX NKR»QJ" 0DÑ FKX\H¾Q ÍÔ GÏÍÒL QDÑ\ ÊR½QJ FDÒL FÍ WDÈQJ QDÑ\ UR¹L PÍÒL QRÒL UD UR¹L QJR¹L ÊRÒ EDÑQ KRDÑL EDÑQ KRDÑL UR¹L JRP WUÍÔ ODÈL FRÒ PR½W FKXÒW KDÑ +RÈS ÊRÒ R»QJ QDÑ\ EDÑQ EDÑ QDÑ\ EDÑQ EDÑQ WXÑP OXP UR¹L JRP FRÒ PR½WFKXÒW[ÆXPDÑQRÒL WÍÒLPDº\ QJDÑ\PDÑNHºW OXD½QFRÒPR½WFKXÒW[ÆX KDÑ7KDº\ FKÏD&RÑQ ÊDÁQJ NLDQJÏÍÑLWDWLQFD½\ OD¼QQKDXKHºW UR¹L QJÏÍÑLWDED\WÍÒLKRÈS ODÑUR¹L [RQJKHºWFDÒLYLH½F ÊRÒ PRÈLQJÏÍÑL ÊH¹X FRÒ YLH½F KHºW WURÈL1JÏÍÑL WDODÑP YLH½F QKLH¹X KÍQWKHº JLDQPDÑ OLH¹Q OLH¹Q FRÑQ ÍÔ WKHº JLDQJDÄSPR½W FXR½FKRÈSOD»XODÂPUR¹L FDÎLYDÎ URºW FXR½F NKR»QJ UDFDÒLJÅUR¹LYH¹ WURQJWD»PFXÎQJFKÏDFRÒ \H»Q&RÑQ ÍÔ ÊDÁQJ NLD QJÏÍÑL WD \H»Q QJÏÍÑL WD ODÑP WÍÒL &DÒL QH¹Q VLH»X YDÃQ PLQKFRÒQKÏÎQJ QJÏÍÑL QDÑRGÏÈ"1KÏÎQJ QJÏÍÑL WX[XDºWKR¹Q PÍÒLFRÒ FÍKR½LWKDPJLDYR» FDÒLVLH»X YDÃQPLQKFXÔD7KÏÍÈQJ ªHº ODÑPOLH¹Q OLH¹Q FDºSEDÒFKFKÍÒ NKR»QJ FRÒ SKDÔL ÊH¾ WUÅWUH½ QKÏKLH½Q WDÈL&DÒL QDÑ\ODÑ FDÒLYDÃQ PLQKFXÔD'LªDÑ ÊDÎ FRÒ OD»XUR¹LQKÏQJPDÑ ÍÔ ÊD»\ QJÏÍÑLWDPÍÒL ÊLWKHRQKÏQJPDÑ WKHRFKÏDÊÏÍÈF FDÒL JÅKHºW WURÈL 7X FXÎQJ WX FKÏD [RQJ FDÒL ÊDÒP 9R» 9L QDÑ\ WÏÍQJ ODL FRº JDÂQJ QJKHWKHRWR»L WUÅQLH½P 1DP0R» $'LªDÑ 3KD½W UR¹L OD¹QOD¹Q ÊRÈF FDÒL .LQKQDÑ\ PÍÒL WKDº\URÎ WKDº\ÊDÎFRÒOD»X UR¹L&DÒL FKÏÎo1KÏ7KË 1JDÎ 9DÃQp QDÑ\ODÑ FDÒLVLH»X YDÃQPLQK0R½W FKXÒW[ÆXODÑ ELHºW UR¹L FKÍÒ NKR»QJ SKDÔL ÊÍÈL PDÑ JLDÔL WKÆFK FDÔ PDº\ WLHºQJ ÊR¹QJ KR¹ PDÑ NKR»QJ KLH¾X FDÒL JÅ KHºW WURÈL ODÑ FKXÒQJ WDWKDº\VÏÈ WUÅWUH½ NKR»QJ" 7KÏÍÈQJ WUXQJ KDÈ FKÏD ÊR¹QJ QKÏÒW WKÅ NKR»QJ KLH¾X PDÑ WKÏÍÈQJ WUXQJKDÈ KÍÈS QKÏÒW UR¹L QKDÒ\ PDÂW ODÑ KLH¾X UR¹LªRÒ NH»X ODÑ WKDQK WËQK1KLH¹X QJÏÍÑLQRÒL WKDQKWËQK2›QJ7DÒP FÏÒ QRÒL WKDQKWËQK ODÑP VDRWKDQKWËQK"4X\KR½LQRÒ PÍÒLWKDQKWËQK&KRQH»Q FDÒF EDÈQ SKDÔL ODÑP 3KDÒS /XD»Q 7KÏÍÑQJ &KX\H¾Q UR¹L QRÒ PÍÒL ORÈF UD &DÒL WUÏÍÈFQRÒWKHRFDÒL WUÏÍÈFFDÒLWKDQKQRÒWKHRFDÒLWKDQKQRÒFRÒ WUD½W WÏÈ QRÒ PÍÒLTX\KR½LQRÒ PÍÒLWKDQKWËQKÊÏÍÈF5RºW FXR½F SKDÔL





KDÑQK NKR»QJ .KR»QJ FRÒ GXÑQJ O\Ò WKX\HºW 3KDÒS O\Ò NKR»QJ FRÒ ÊL WKX\HºW SKDÒS ODÑ FKR¼ ÊRÒ2›QJ7ÏQRÒL QKÏYD½\&K¿EDÈQ ÊDÈRWKÏÈF KDÑQKUR¹LPÍÒLQRÒL FKX\H½Q YÍÒL QKDXPÍÒLÊÏÍÈFNKR»QJ WKÏÈF KDÑQK ODÑNKR»QJFRÒJLDÒWUËQRÒLURÎÍÔWURQJQDÑ\&RÒQKLH¹X QJÏÍÑL [ÏQJODÑ WX WKHR 3KDÒS O\Ò 9R» 9L UR¹L ÊL QRÒL DÑR DÑR &DÒF EDÈQ NKR»QJ QH»Q QJKH &DÒF EDÈQ KRÔL FKÍÒ DQK WKLH¹Q FKR WR»L FRL DQK ODÑP ÊÏÍÈF PDº\ WLHºQJ &ÏÒ KRÔL WKÏÈF KDÑQK YD½\ WKR»L 0R¼L QJÏÍÑL ÊH¹X WKÏÈF KDÑQKWKÅFKXÒQJWDODÑP ÊÏÍÈFYLH½F OÍÒQPDÑ GH¼ KLH¾X QKDXQKDQK FKRÒQJ WKR»QJ FDÔP PDÑ OXÒF QDÑRFXÎQJ PLQKEDÈFKYDÑ WLQFD½\ OD¼Q QKDX 1JÏÍÑL WKHº JLDQ NKR»QJ WLQ FD½\ OD¼Q QKDX ELHºW EDR QKLH»X FDÒL KR½L ÍÔ WKHº JLDQ QDÑ\ FDÒL KR½L QJÏÍÑL 9LH½W 1DP WÏÑ QJÏÍÑL 0\Î TXDEH»QQDÑ\ NKR»QJ FRÒ WLQFD½\ QKDXKRÈSKRÈS UR¹L FXÎQJ JD»\OR½Q KDÑ.KR»QJ [DÑL7DÈL VDR"1RÒNKR»QJ WLQFD½\UR¹L QRÒVÍÈPDºWVÍÈKÏ FKÍÒN\ÑWKD½WQRÒÊD»X FRÒPDºWFRÒKÏ9R»9LPÍÒL WKDº\URÎ7R»LFRÒFDÒL JÅWURQJÊD»\ PDÑ WR»LVÍÈPDºW0DÑWR»L FRÒWÅQKWKÏÍQJFRÑQ DQKNLD FXÎQJ FRÒ WÅQK WKÏÍQJ PDÑ WÅQK WKÏÍQJ FKXÒQJ WR»L KRÑD ÊR¹QJ WKÅ FKXÒQJ WR»LWLQFD½\ YÍÒLQKDXNKR»QJFRÒ VDRNKR»QJ FRÒ PDºW&XÔD 2›QJ7UÍÑLPDÑ WR»L ÊD»XFRÒ ÊHPÊLÊÏÍÈFÊD»XPDÑ WR»LVÍÈ PDºW&XÔD WKLH»Q WUDÔ FKRÊËDFDÒL [DÒF QDÑ\FXÎQJFXÔDR»QJ7UÍÑLFXÔD WKLH»Q WUDÔ FKRÊËDWR»L ÊD»XFRÒ ÊHPÊLÊÏÍÈF PDÑ WR»LVÍÈ PDºWWKÅWÏÈ QKLH»Q FDÒL VÏÈWLQFD½\ FXÔDPÅQKODÈL ODÑVÏÈWLQFD½\FXÔD 7KÏÍÈQJªHº 6ÏÈWLQFD½\ FXÔD PÅQK ODÑ ÊDQJ TXDÔQ WKXÒF ÊRºL SKÏÍQJ ÊRºL SKÏÍQJ DÃQ FDÂS ÊÏÍÈFNKR»QJ"7KHÒW QRÒ PDÂFFÍÔ ÊRÒ FKÍÒ1RÒ WUDÔ ODÈLQRÒ OÍÎ DÃQFDÂS ÊR¹QJQRÒ FRÑQWUDÔ ODÈLQÏÎDODÑNKDÒF.KR»QJFRÒORªÏÑQJFRÒ VÍÈ FDÒL ÊRÒ &DÒF EDÈQ VHÎ FRÒ KHºWWX9R» 9LUR¹LFDÒF EDÈQ VHÎ FRÒ KHºW &DÒF EDÈQODÑ JLDÑXKÍQW¿SKXÒ QRÒLYD½\ÊRÒ7¿SKXÒ FRÑQORFKÍÒ EDÈQ NKR»QJ FRÒOR&DÒLR»QJ JLDÑXQRÒLp7R»L JLDÑXUR¹LWR»LKHºW ORpQKÏQJ PDÑ FDÒL R»QJ JLDÑX ÊRÒ OR QKLH¹X KÍQ PDÑ FDÒF EDÈQ NKR»QJ OR &RÒ SKDÔLFDÒFEDÈQJLDÑX KÍQR»QJW¿SKXÒ NKR»QJ" 0DÑ KRÔLFDÒF EDÈQ ÊRÒL NKR»QJ" .KR»QJ .KR»QJ FRÒ WKLHºX FDÒLJÅKHºW&KRQH»Q ÊÏÒF 3KD½W ÊDÎ QRÒL EDR QKLH»X QJDÑQ QDÃP WUÏÍÒF PDÑ QJÏÍÑL WD NKR»QJ FKËX KDÑQK 1JDÑ\ QD\ PÅQK PD\ PDÂQ ÊÏÍÈF FDÒL SKDÒS QDÑ\ ÊH¾ KDÑQK +DÑQK ÊH¾ NKDL WKR»QJ ED FDÒL WDÈQJ ÊH¾ PÅQK ÊL UR¹L ED FDÒL WDÈQJ





.LQK$'LªDÑ PÅQKNKDLWKR»QJÊÏÍÈFUR¹LEDÈQEHÑ PÅQKNKDLWKR»QJEDWDÈQJ UR¹L QRÒKLH¹QQRÒNKR»QJ FRÒDÃQ FÏÍÒS PÅQKQÏÎD PÅQKWLQFD½\UR¹L PÅQK ODÑP QH»Q VÏÈ QJKLH½SWKDº\FKÏD1KDÒ\PDÂWODÑ QH»Q VÏÈQJKLH½S&DÒL ORÑQJ WLQODÑ SKDÔLWKÏÈFKDÑQK PDÑ NKR»QJWKÏÈF KDÑQKNKR»QJ FRÒ WLQ QR¾L$QKÊLUDÊÍÑLDQKUDQRÒL PR½WÊÏÍÑQJQRÒ QRÒLPR½W QJDÔ KRÈS PR½WFKD½S UR¹LQRÒJD»\ OR½QNKR»QJ FRÒ\H»Q ÊD»X  1KÐÓW 7KÎÒL 3KD¾W 7DÉL ;DÓ9H¾4XR»F .\Ò7KRÉ&D»S &R¼«R¾F 9LH¼Q

•

3KD¾W JRÉL 'L «DÒ ÎL7DFKRQJÐÎLPR¾WYÐÎÒQËÌDËDÒQJFRÓ ËXÕ FD¼\ FR»L KRD TXDÕ YDÉQ YD¾W ODÒ EDÕQ WKH¿ FXÕD QJÐÎL QJÐÎL FRÓ ELH»W FKDÄQJ" 7KÌW QJÐÎL ODÒ ËD»W FXÕD WUDºQ EÎÕL &KD 0HÉ QJÐÎL ÎÕ GÐÎÓLWUDºQFD»XWDÉR[DÓFWKD¼QQDÒ\NKLQJÐÎLFKH»WQRÓ WKDÒQKËD»W 7URQJ YÐÎÒQ FXÕD QJÐÎL FRÓ FD¼\ FR¿ WKXÉ OÎÓQ FDÕ ODÒ [ÐÎQJ VR»QJ FKD¼Q WD\ 1DÒR ODÒ JD¼Q WÎÉ JXRºQJ OÐÎÓL EDR ERÉF EDÕQ WKH¿ QJÐÎL 7KÌW FXÒQJ [ÐÎQJ PDÓX GD OR¼QJ QÐÎÓF ODÒ FRÕ 7D SKXÓ FKR OLQK KRºQ QJÐÎL ODÒP FKXÕ PLH»QJ YÐÎÒQ ËÌD ËDÒQJ QDÒ\1JÐÎLODÒ PR¾W OLQKKRºQKD\ODÒPR¾WYÆVDREÌSKDÉPWR¾LWUH¼QWKLH¼QËDÒQJ1D\WD SKXÓ WKDÓF YÐÎÒQ ËÌD ËDÒQJ QDÒ\ FKR QJÐÎL JLÐÏ OD»\ WÐÉ WLH¾Q ODÒP FKXÕNKR¼QJDLËÐÎÉF[D¼PFKLH»PJRÉLODÒ&R¼«R¾F9LH¼Q  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  7DºWFDÔPRÈLQJÏÍÑL ÊDQJQJR¹LÊD»\ ÊH¹X FRÒPR½WFDÒLEDÔQ WKH¾FRÒ PR½WWLH¾X WKLH»Q ÊËDFRÒ PR½W ÊËDÊDÑQJÊD¹\ÊXÔNKR»QJ WKLHºX WKRºQ PDÑ FKÆQKPÅQKODÑPFKXÔ PÅQKSKDÔL FKËXWUDÒFKQKLH½P1HºX ODÑP FKXÔ NKR»QJFKËXWUDÒFKQKLH½P WKÅFDÒL YÏÍÑQÊRÒVHÎEËQJÏÍÑLWD[D»P FKLHºPPDÑ FKXÒQJWDFKËXWUDÒFKQKLH½P FKXÒQJWDWXFKXÒQJ WDDÃQ QDÃQKRºLFDÔL WR½LWUDÈQJFXÔD FKÆQKFKXÒQJWDFKXÒQJ WDPÍÒLKÏÍÒQJ WKÏÍÈQJYDÑODº\WKDQKNKÆÊLH¾Q WÏÑWDPWKD½S WKLH»Q WDPWKLH»Q JLDÒQJ OD»P [XRºQJWKHº JLDQÊH¾ SKR¾ ÊR½ FKRFDÒLÊËDÊDÑQJ QDÑ\ ÊÏÍÈFVRºQJ ÊR½QJYDÑ WKÏÒF WD»PWUÍÔ YH¹ YÍÒL FKÍQJLDÒFFXÔD FKÆQKQRÒ FKÆQKQRÒ





ODÑP YLH½F FKRQRÒ o&R» ªR½F9LH»Qp ODÑ QRÒ SKDÔLODRÊR½QJ QRÒ SKDÔL ODÑP YLH½F QRÒ SKDÔL JLDÒR GXÈF QR½L ER½ QRÒ FKÍÒ NKR»QJ SKDÔL \Ô ODÈL KÏÍÒQJ QJRDÈL YDÑ KÏÍÒQJ WKHR FRQ ÊÏÍÑQJ WUÆ WKÏÒF X Í YDÑ NKR»QJ WLHºQ ÊÏÍÈF WUÍÔODÈLYÍÒLFKÍQJLDÒFVDÂSODÈL WUD½WWÏÈVDÕQ FRÒFXÔD FKÆQK PÅQK  'ÐÏ«DÉL 7Æ.KÐX 7DÄQJ7KLH¼Q 1KÌ%DÓ1JXÏ7KD¾S1KÎQ&X  'L«DÒÎL7URQJYÐÎÒQËÌDËDÒQJFXÕDQJÐÎLWDËDÏFKR QKÎQ FR¼QJ PR½L PR¾W FÎ VÎÕ ODÒ  QJÐÎÒL ODÒP YLH¾F SKXÉ WUÎÉ WURQJYÐÎÒQËÌDËDÒQJQDÒ\QJÐÎLËÐÎÉFTX\HºQVDLNKLH»QYDÒ VDÃS ËDÅW FR¼QJ DÄQ YLH¾F ODÒP FKR FKXÓQJ QRÓ 3KD¼Q UD ODÒP QDÄP VÎÕ 7D¼P&DQ7Æ3KH»7KD¾Q •

•

2œQJ7DÓP JLDÕQJ  +RÔL FKÍÒ FDÒF EDÈQ ÊDÎ WKDº\ VDÂS FR»QJDÃQYLH½F ODÑPQDÑRÊD»X" &DÒF EDÈQ ÊL ODÑP FR»QJ EË QJÏÍÑL WD VDÂS FR»QJ DÃQ YLH½F ODÑP FKÍÒ ODÑP VDRFDÒFEDÈQÊDÎ VDÂSFR»QJYLH½FODÑPEH»Q WURQJ.\Ñ WKD½W FDÒF EDÈQÊDÎ VDÂS FR»QJYLH½F ODÑP EH»Q WURQJWDÒQKN\Ñ WKËWDÒQK QJKLNÇ WDÒQK FKH» NKHQKDPPH» KXÒWWKXRºFVLPH» ÊXÔ FKX\H½Q ÊRÒ ODÑ PÅQK JLDÒR GXÈF EH»Q WURQJUR¹LEH»Q WURQJQRÒ FÏÒ KÏÍÒQJ WKHRFRQÊÏÍÑQJ ÊRÒ PDÑ QRÒ ODÑPQRÒ WKHRQKÏÎQJ O\ÒJLDÔLFXÔDFKXÔQKD»Q R»QJ &KXÒQJ WD WKDº\ UDÁQJ FKXÒQJWDÊDÎ VDÂSÊDÄW FR»QJDÃQ YLH½F ODÑPVDÒLWKÅVÏÈ SKDÒWWULH¾QSKDÔLVDL&KXÒQJWDVDÂS ÊDÄWFR»QJDÃQ YLH½F ODÑP FKDÒQK WUD½W WÏÈWKÅQRÒVHÎWUÍÔYH¹YÍÒL FKDÒQK 0R½LFÎVÎÕQJÐÎLKDÏ\PD½QFDÓQGDÉ\FKXÓQJQRÓODÒPYLH¾FFKR VR»WVDÃQJNKLQJÐÎLFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉR3KDÓSO\ÓWKÆQJÐÎLGDÉ\ FKRQRÓWXKDÒQKOX\H¾QËDÉRQKÐQJÐÎL  2œQJ7DÓP JLDÕQJ 





.LQK$'LªDÑ ªRÒ NKR»QJ FRÒ VÏÈ ÊR½F WDÑL WD WX WKÅ WD ÊDÒQK ÊR¾L WDºW FDÔ PRÈL QJÏÍÑLQKÏQJWDWXWKÅPRÈL QJÏÍÑLVHÎ ÊÏÍÈF WXQKÏWDWKÅYDÈQ OLQK WURQJÊRÒQRÒ PÍÒLWKHRFKXÒQJ WDÊÏÍÈF  1H»X QJÐÎL ODÒP ËDºX QJÐÎL KDÏ\ WX WXÒ\ FKÐÓF SKD¾Q FXÕD QJÐÎL WD JLD WKDÄQJ FKR OLQK KRºQ QJÐÎL ODÒP FKXÕ FRÒQ QKÐÏQJ QKÎQ FR¼QJ FXÕD QJÐÎL QJÐÎL KDÏ\ FDÃW ËDÅW FR¼QJ FKX\H¾Q ODÒP ER¿Q SKD¾Q FXÕD FKXÓQJ QRÓ FXÒQJ JLDÓR KXD»Q FKXÓQJ QRÓ WX KDÒQK OX\H¾Q ËDÉR ËH¿ FÐÓX JLXÓS FKXÓQJ QRÓ WKHR WX FXÒQJ QJÐÎL .KL QJÐÎLËÐÎÉFËDÃFTXDÕWKÆQRÓFXÏQJËÐÎÉFODÒPEÐÉF/D+DÓQËH¿ODÒP YLH¾F SKXÉ WKXR¾F FKR QJÐÎL 1H»X QJÐÎL NKR¼QJ VLH¼QJ QDÄQJ WX OX\H¾QYDÒ ËH¿ FKRFKXÓQJQRÓ OÐÎÒLELH»QJWDFXÏQJJRÉLFKXÓQJED¼\ ODÒ PDODÒ TX\Õ TXDÓL1H»XED¼\WKÐÉFKDÒQKFR¼QJSKXWKÆWDWKDÄQJ WKÐÎÕQJ 'L «DÒ ÎL 1JÐÎL FRÓ ELH»W FKDÄQJ" 7URQJ VÎÕ WDÉQJ WUDÓL WLP FRÓ  QKÎQ FR¼QJ ËH¿ ODÒP YLH¾F QKÐÏQJ JÆ QJÐÎL FRÓ ELH»W FKDÄQJ" 0R½L VÎÕ FRÓ QDÄP ËRDÉQ ËH¿ ODÒP YLH¾F VÎÕ WD¼P ODÒP YLH¾F  QJÐÎÒLWH¼QËH¿ JLXÓSFKRORÒ OÐÕDËLH¿QWH¼QNKDÓFWKÐÒDWLH»S FKRORDÉLNLPNKÇFXÏQJJLDRWKLH¾SQÎLSKR¿LFXÕDQJÐÎLOD»\PR¾W WKÐÓ PDÓX ËLH¿Q ËRÕ QÎL WD¼PQJÐÎLFRÒQPR¾WWKÐÓ QÐÏDPDÓXËLH¿Q [DQKODÒ SKR¿LFXÕDQJÐÎLKÎÉSWKDÒQKKRÓDKRÉFODÒPWLDVDÓQJSKDÓW ËLH¿Q OÐÕD PDÒX [DQK FRÓ FKD»W ËRÕ &RÒQ PR¾W WKÐÓ NKDÓF FRÓ WH¼Q QKÎQFR¼QJËH¿WKÐÒDKDÒQKODÒPYLH¾FFDÄQEDÕQËLH¿QOÐÕDJLDRWKLH¾S YÎÓL ODÓ JDQ QRÓ FXÏQJODÒ OÐÕDWURQJËD»\FRÓ FXÕL'L«DÒ ÎL+DÏ\ ELH¿XFKXÓQJQRÓ WKÐÒDWLH»SFXÒQJYLH¾QWUÎÉ FKRVÎÕ ODÓ JDQWDÉLËD¼\ FRÓQKÎQFR¼QJVÎÕD»\FKXQJQKDXËH¿ODÒPYLH¾FFKRODÓJDQODÒPR¾W ODÒ ORÒ OÐÕD QRÓQJ EÐÓF NKRÓ FKÌX ËRºQJ WKÎÒL QKÐÏQJ QKÎQ FR¼QJ FKXÓQJQRÓYD¾QËR¾QJWKÐÓOÐÕDËRÕQKÐPDÒXOÐÕDWKDQËÐÎÓF «LH¿QQDÒ\FDÓFQJÐÎLKDÏ\WKÐÒDJLXÓSFKRËLH¿Q[XQJOH¼QER¾ ËDºX ER¿ WXÓF FKR WUÇ QDÏR FXÒQJ ËR¼L PDÃW FXÕD QJÐÎL YDÒ YÌ FXÕD QJÐÎL FXÒQJ YLH¾Q WUÎÉ FKR VÎÕ EDR WÐÕ ËH¿ ODÒP YLH¾F OÐÒDORÉFFDÓF WKÐÓ YD¾W FKD»W FKR WLH¼X KRÓD YD¾W WKÐÉF FXÕD EDÕQ WKH¿ URºL OD»\ FDÓF FKD»WËLH¿QD»\SKDÓWOÐÎQJFKRQDÄPVÎÕ FXÒQJQKÎQFR¼QJYDÒ





•

SKDÕL YD¾Q ËR¾QJ FKR GD¼Q FKXÓQJ WURQJ YÐÎÒQ ËÌDËDÒQJFÎPDÄQ DÓRPDÅFNKR¼QJËÐÎÉFWKLH»XVRÓW  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &DÒL YLH½F ODÑP ÍÔ EH»Q WURQJ PDÑ QHºX FKXÒQJ WD NKR»QJ WKDQK WËQKWUÏÍÒF KHºW FKXÒQJWDNKR»QJQDÂPFDÒLFKÅDNKRÒD 1DP0R» $ 'LªDÑ 3KD½WÊH¾ OD½SODÈLWUD½WWÏÈFDÒL WKÏÒF KRÑDÊR¹QJNKR»QJ PÍÔYÍÒL FDÑQ NKR»QYXÎ WUXÈ QRÒ HÒS ODÈL WKÅFKXÒQJWDÊD»X FRÒ WKDº\ QKD»Q YLH»Q FXÔD WDYDÑ FKXÒQJWDFK¿VÏÔ GXÈQJKDÈ OH½QK EÏÑDEDÎL1KLH¹XNKLFDÒF EDÈQDÃQWKÆFKDÃQGÏÎ ODÂPFRÑQNKR»QJWKÆFKDÃQÆWODÂP5R¹LWURQJ ÊRÒ WKÆFKFDÎLWKÅFXÎQJFDÎLGÏÎ ODÂPWKÆFKKÍQWKXDGÏÎ ODÂPQKLH¹X FKX\H½Q ODÂPFKRQH»Q ODÑPFKRWDWDÃP WRºLODÑYÅVDR"9ÅWKÏÒFKRÑD ÊR¹QJEH»Q WURQJNKR»QJFRÒQR»QJ UDÊÏÍÈFWKÅEH»QQJRDÑLQRÒHÒS YR» ÊR½QJORDÈQ FKRQH»Q WUDQKFDÎLPR½WFDÒFKYR» O\Ò YDÑ NKR»QJFÍÔLPÍÔ 1JÏÍÑL WKHº JLDQ ÊD»X FRÒ KLH¾X ÊËD YË FXÔD WD ÊDQJ ODÑP JÅ ÊD»\" 1KÏÎQJ QJÏÍÑL WXWXWKDQKWËQKUR¹LWKDº\ QKLH½P YXÈFXÔD PÅQKWKDº\ ÊÏÍÈFWLDVDÒQJ NKDLKRÒD QJXÎWDÈQJWKDº\ QKD»QYLH»QÊD¹\ ÊXÔ 1KLH¹X NKLFDÒF EDÈQWKDPWKLH¹Q QKDÂP PDÂWPDÑWKDº\QKÏÎQJ YËÊÏÒQJ WUÏÍÒF PDÄWPDÑ NKR»QJQKÅQUDDLNKR»QJ TXHQELHºW&KÆQKQRÒ ODÑ QKD»Q YLH»Q FXÔD FKXÒQJ WD FKXÒQJ WD ÊDÎ VDLNKLHºQ QRÒ TXDÒ QKLH¹XÊR½QJ ORDÈQ TXDÒ QKLH¹X 1JDÑ\ QD\ FKXÒQJ WD OD½S WUD½WWÏÈ /Dº\ FDÒLJÅÊH¾ OD½S WUD½WWÏÈ YDÑ WKRºQJQKÏÒW&DÒLQJX\H»Q \Ò FXÔD1DP0R» $'LªDÑ 3KD½W WUX\H¹Q EDÒ WDP FRÎL WKÅ QRÒ PÍÒL WKRºQJQKÏÒW ÊÏÍÈF&KRQH»Q FDÒL TXDQWURÈQJODÑ FDÒLFKÅDNKRÒD1DP0R» $'LªDÑ 3KD½WWURQJ  QJDÑ\QKDÂFÊLQKDÂFODÈLNH»XFKXÒQJWDKRÈFFDÒLÊRÒODÑ ÊH¾ PÏÍÈQ FDÒL ÊRÒ YDÑ WUX\H¹QEDÒ FKRYDÈQOLQKWURQJFDÒLWLH¾X WKLH»Q ÊËDQDÑ\ ªR¹QJ KRÈF ÊR¹QJ WLHºQ QKÏ &KXÔ 1KÍQ 2›QJ ÊHP FDÒL WKÏÒF EÅQK ÊDÓQJ KRÑD ÊR¹QJ PÍÒL NKDL PÍÔ KRÑD KÍÈS YÍÒL FDÔ FDÑQ NKR»Q YXÎ WUXÈ PÍÒLDÔQK KÏÍÔQJFKXÒQJ VDQKFÏÒX WDYDÑFÏÒX QJÏÍÑL  'L «DÒ ÎL &RÒQ SKDºQ QJÐÎL FXÏQJFRÓ OÐÎQJER¿ WXÓFQDÒRODÒ YD¾WFKD»WKRÓDWKDQKNKÇËH¿ ODÒPYLH¾FKDÒQJQJDÒ\FKRFRÓVÐÓFOÐÉF





.LQK$'LªDÑ

•

•

ER¿ WXÓFPRÉLQÎLQH»XWKLH»XVRÓWWKÆGD¼QFKXÓQJWURQJQÐÎÓFQJÐÎL UH¼QVLH»W7KÆVÐÉ FRLVRÓFFXÕDFRQNKR¼QJËÐÎÉFVLH¼QJQDÄQJSKXÉ OÎÒLWDGDÉ\3KDÕLUDÓQJODÒPYLH¾FFKRÐXWXÓ6ÎÕ7D¼PYDÒVÎÕ&DQODÒ PR¾W OXRºQJ ËLH¿Q PDÉQK QKD»W FRQ KDÏ\ UDÓQJ UD VÐÓF FR¼QJ SKX QJDÒ\ËH¼PFKRPD½QFDÓQ1H»X'L«DÒ FKX\H¼QOX\H¾QFKÐÏ FKR VR»WVDÃQJWKÆVHÏËÐÎÉFYHºFKR»QFXÏFRÓORFKL  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  1KDÂF ÊLQKDÂFODÈLFXÎQJSKDÔLVÏÔ GXÈQJQJX\H»Q \Ò ÊRÒ ODÑ FKÅD NKRÒD NKDL PLQK WD»P WDÈQJ FXÔD FKÆQK FKXÒQJ WD &KXÒQJ WD ÊDÈL SKÏÍÒFÊÏÍÈFELHºWÊÏÍÈFNKDLPÍÔ ÊÏÍÈF PR¾[HÔWDºWFDÔQKÏÎQJFDÒL JÅ FKXÒQJ WDÊDQJFRÒ 7DÊDQJODÑP FKXÔ PDÑ NKR»QJ ELHºWWKDÑQKWUÍÔ QH»Q WDÃPWRºLQJXPXR½LWUDQKFKDºSKÏÍÒQJ QJRDÈL.\ÑWKD½W FKXÒQJ WDKÏÍÒQJQR½LUR¹LFKXÒQJ WDWKDº\ FR»QJFKX\H½QEH¹ ER½Q ÊDÎ ERÔ WÏÑ OD»X NKR»QJ VDÂS ÊDÄW 1JDÑ\ KR»P QD\ FKXÒQJ WD SKDÔL WÌQK WD»P YDÑ VDÂSÊDÄWOD½SODÈL WUD½WWÏÈQRÒ PÍÒLFRÒVÏÈTXD»QEÅQKFXÔDQR½LWKÏÒF  *LDL7KÌ«DÉL $/D+DÓQ 'L«DÒ ÎL&RQUDÓQJWXFKRN\Ï OÐÎÏQJEHºQEÀYDÒ WÐÎÕQJËH»Q WD SKDÕL OX\H¾Q ËDÉR FKR VLH¼QJ QDÄQJ 1D\ WD FKR FRQ ËÐÎÉF OH¼Q QJR¼L YÌ 3KD¾W QKÐQJ NKR¼QJ FRÒQ EDR OD¼X QÐÏD FRQ PDÏQ KDÉQ WXÒ ËDÒ\WUÐÎÓFNLDGRWLHºQFDÄQKD¾XTXDÕ+LH¾QQD\FRQËÐÎÉFWKÐÓF WDÓQKFR» JDÃQJWXËH»QËD¼\ËDÏ JDºQWKDÒQK3KD¾WQKÐQJFRQKDÏ\ UDÓQJ KRDÂQJ KRÓD FKXÓQJ VDQK FXÒQJ PR¾W ËDÓP ËR¼QJ QJÐÎÒL EH¼Q FRQËD¼\KDÏ\GÆXGDÃWFKXÓQJQRÓOX\H¾QËDÉRFKÐÏ'L«DÒFKX\H¼Q PR¼Q FXÕD WD ËH¿ FKR FKXÓQJ QRÓ ËL PR¾W ËÐÎÒQJ WKDÔQJ UDÔQJ QKÐ FRQ 1D\ WD JLDR SKRÓ FKR FRQ  FKÐÏ 'L «DÒ ODÒ QJKHº FKX\H¼Q PR¼QFXÕDFRQFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉR  2œQJ7DÓP JLDÕQJ 





7X WÍÒL 3KD½W ÊL QÏÎD FXÎQJ SKDÔL WLHºS WXÈF WX &KXÒQJ WD ODÑ o1KÍQ GD»Q JLDL WKDÑQK 3KD½Wp PDÑ 7UÏÍÒF NLD FKXÒQJ WD ODÑ 3KD½W WDÒQKPDÑ QJDÑ\QD\FKXÒQJ WDODÑPQJÏÍÑL&KXÒQJWDEËÊRÈD [XRºQJ WKHº JLDQ &KXÒQJ WD EË VD ÊRÈD EË ÊDÑ\ ÊRÈD FKR QH»Q QJDÑ\ KR»P QD\FDÒF EDÈQWXWUÅWUH½ 1RÒLWR»LWXR»QJ7DÒPWXWKDÒQJ R»QJ [XDºW KR¹QÊÏÍÈFPDÑ WR»L WXWXNKR»QJÊÏÍÈFpYÅFKXÒQJ WDWKDº\ UDÁQJ WLH¹Q NLHºS FKXÒQJWDÊDÎ ODÑPVDÒL TXDÒ QKLH¹X 1JDÑ\ QD\FKXÒQJ WDFKDºS QKD½QFDÒLVÏÈ ÊDÑ\ÊRÈDQDÑ\ PDÑ QKD»Q WLH½Q VÏÈ ÊDÑ\ ÊRÈDQDÑ\ PDÑ KRÈF QKD¼QKRÑDÊH¾ ORWXWUÅNKDLWULH¾Q WKÅFKXÒQJWDFXÎQJ ÊLQKÏQJÏÍÑL ÊL WUÏÍÒF FKÍÒ NKR»QJ FRÒ NKRÒ NKDÃQ ªÏÑQJ FRÒ QJR¹L ÊRÒ PDÑ OR VR VDÒQK ªÏÑQJ NH»X JRÈL QJÏÍÑL NKDÒFODÑPFKRWDPDÑ WDNKR»QJ ODÑP ODÑP PR½WYË3KD½W ODÑ FRÒ ÊXÔ WDºW FDÔPXRºQJÅÊÏÍÈF QDº\ WKÅPÍÒLODÑ WKDÑQK3KD½WWÏÈWXÒFWÏÈWX1HºX PDÑFDÒL JÅFXÎQJ QKÍÑODÑÊD»X FRÒSKDÔL WX3KD½WÊD»X 7X3KD½W ODÑSKDÔL FRºJDÂQJWÏÈWXYDÑVDXQDÑ\WÏÍQJODL FDÒL JÅFXÎQJ FRÒ 1$002œ $ ',  «$²3+$ž7 •

/DÒ6RL+RºQ /DÒ3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿Q  /DÒ«ÌQK7KDºQ

 2œQJ7DÓP JLDÕQJ  +RÔL ODº\ FDÒL JÅ FKÏÒQJ PLQK 1$0 02› ODÑ 6RL +R¹Q NKL PDÑ QKÏÎQJ QJÏÍÑL WKDQK WËQK ER½ ÊD¹X WURºQJ UR¼QJ UR¹L QRÒL JLÍÑ 1$0QRÒ ER½F OÏÔD02›WKÅER½ ÊD¹X QRÒ SKDÒW TXDQJUD WURQJNKR»QJPDÑ FRÒQRÒ ÊËQKOXD½W6RL+R¹Q ODÑÊËQKOXD½W$',ODÑ 3KDÒS /XD»Q 7KÏÍÑQJ &KX\H¾Q $ ', ODÑ OXR¹QJ ÊLH¾Q QRÒ FKX\H¾Q QJD\FKR¼ QJÏÈFYDÑ QRÒ PÍÔ QJD\FKR¼ EXÈQJ QRÒ ODÑP PR½W YRÑQJ WURÑQ ÊL WUÍÔ OH»Q ÊD¹X QÏÎD FXÎQJ SKDÒW ODÑ SKDÒW TXDQJ QKËS QDÑR FXÎQJ SKDÒW TXDQJ KHºW ª$± 3+$7ODÑ ªËQK7KD¹Q FXÎQJODÑ SKDÒW TXDQJ QKHÈQKHÈWKDÃQJ KRDÊLOH»Q 7DFKRFRQELH»WFR»WJLDÓFWR¼QJFKÀQJX\H¼QFKD»WOXRºQJËLH¿Q





.LQK$'LªDÑ FKDÓQKFXÕDQRÓ ODÒPFKRFRQËÐÎÉFFRÓ KDÒRTXDQJËH¿ ËÐÎÉFWKR¼QJ PLQKWUÇWXH¾ KÎQQJÐÎÒLWUDºQFXÒQJWUÐÒ QKÐÏQJEH¾QKYLWUXÒQJVR»W UHÓW FXÕD WUDºQ /RDÒL YL WUXÒQJ QDÒ\ FRÓ ËÌQK OXD¾W KLH¾Q KDÒQK NKR¿ NKDÕRKDÒQKWR¾LQJÐÎÒLWUDºQQKÐQJFRÓ SKDÉPWR¾L[XR»QJWUDºQPÎÓL SKDÕLEÌFKXÓQJQRÓËDÒQDÓSEDÕQWKH¿ 'L «DÒ ÎL &RQ WKD»\ FKÐD" &RQ WÎÕQ FKÐD" &RÒQ PR¾W WKÐÓ QÐÏD QÎL WURQJ PÆQK FRQ ËH¿ ODÒP FKR FRQ PH¼ VD\ WXÒ ËDÒ\ EÌ WUDºQWKH»QRÓËDÓQKËD¾SËRÓ ODÒ /XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQËH¿FRLYHºOLQK KRºQFXÕDFRQEÌWR¾L+RºQFRQVHÏEÌJLDPKDÏPWURQJWUDÓLWLPWKÌW NKR¼QJWKH¿ WKRDÓWWKD¼Q1D\FRQËÐÎÉFWXKDÒQKËH»QËD¼\WDFKÀ FKRFRQWKD»\FKXÓQJQRÓ ODÒ DLWKÆFXÏQJWURQJER¾ PDÓ\QJXÏWDÉQJ FDÓLËLH¿QQDÅQJWUÐÎÉFËXÉFODÒ FR»WJLDÓFFXÕD/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQ 7D FKR QRÓ ËÐÎÉF SKDÓ NKXD»\ UXÕ UHQ FRQ FKR OD»P ËLHºX WR¾L OR½L WKH¼PKÎQ1KÐQJOXÓFFRQPÎÓLWKÐÓFWDÓQKWXOX\H¾QWKHRFKÐÏ FKX\H¼Q PR¼Q FXÕD WD 1KÎÒ WD¼P WKDºQËÌQKFXÕDFRQODÒPFKRWD ËÐÎÉFWKD»XËDÓRORÒQJFRQWKÆWDEHÒQFKRPR¾WYÌ&ÐÓXWLQK[XR»QJ KLH¾Q OH¼QPR¾WWKÐÓ DÓQKVDÓQJËH¿ JRÉLËLH¿QFDÅQEDÏ FXÕDQJXÏ WDÉQJ WÐÓF ODÒ 1JXÏ WUDºQ FXÒQJ *LDÓF WDÓQK ODÒ ERÓQJ YÇD FXÕD FRQKÎÉSODÉL JRÉLODÒ /XÉF&DÄQYDÒ ËLH¿QQDÅQJKÎQWURQJQJXÏWDÉQJFXÕDFRQJRÉL ODÒ/XÉF7UDºQ.KLFRQËÐÎÉFWXWKÆFKXÓQJQRÓNKR¼QJ[XÓLELH¿XFRQ PH¼ WUDºQ ODÒP YLH¾F [D»X [D EÀ R¿L QÐÏD &KXÓQJ QRÓ FXÏQJ WX KDÒQK WKHRFRQQD\WDEDQFKRQRÓËDº\ËXÕNKR¼QJWKLH»XVRÓWYDÒSKRQJ QRÓODÒPFKÐÓF$/D+DÓQ 'L «DÒ ÎL 1D\ FRQ ËÐÎÉF FRÓ KDÒR TXDQJ ODÒ YÌ 3KD¾W QKÎÒ KDÒQKQJKHº FKX\H¼QPR¼QFKÐÏ 'L«DÒ PDÒ WKDÒQK3KD¾W3KD¾WODÒ PR¾WYÌFRÓ KX\HºQGLH¾XQDÄQJELH»QQDÄQJKRÓDYR¼ FÐÉFYR¼ ELH¼Q PXR»QFKLËÐÎÉFQD»\7DSKRÓQÎLFRQËH¿FRLWURQJEDÕQWKH¿QÐÎÓF FXÕDFRQQDÒRODÒ QR¾LGXQJQJRDÉLER¾FRÓ QKÎQGX\H¼Q3KD¾W$/D +DÓQODÒPYLH¾FËH¿VDLELH¿XELH»QKRÓDYR¼FXÒQJYR¼WD¾QFRQPXR»Q FKL ËÐÎÉF QD»\ FXÏQJ QKÐ PR¾W YÌ 9ÐÎQJ WÐÎÓF FRÓ NKR WDÒQJ ËH¿ FKÐÓDQKÐÏQJËRº PDÒ FRQFDºQGXÒQJKDÂQJQJDÒ\DÓRPDÏRWR»LWD¼Q VDÃFPDÒXQDÒRFXÏQJFRÓPXR»QFKLËÐÎÉFQD»\ 7ÐÒËD¼\WKD¼QWKH¿FXÕDFRQWX\ODÒWUDºQWXÉFPDÒFRQFXÏQJËÐÎÉF





VXQJVÐÎÓQJODºQODºQNKLFRQOH¼QWKLH¼QËDÒQJËDÕQKOH½ KDºXWDWD FKR SKHÓS PDºX WÐÉ WLH¾Q QH»X FRQ EXRºQ PXR»Q FÎÏL URºQJ SKXÉQJ KDÉF FXÒQJ FDÓFORDÒLYD¾WNKDÓFQKÐKXÒPEHRWD¼\WÐÎÉQJWKHR\Ó FRQPXR»QWKÆFDÓFYÌ/D+DÓQQDÒ\GDÃWWKXÓ YD¾WD»\ËH»QQJD\FKR FRQVÐÉ ELH»QKRÓDD»\YR¼ FXÒQJYR¼ WD¾Q/XÓFD»\FRQGRÒPODÉLWKÆ FRQWÐÉWKD»\PÆQKËÐÎÉFFÎÏLWKXÓYD¾WD»\ 'L«DÒ ÎL&RQËÐÎÉFWXKDÒQKJDºQWKDÒQK3KD¾W«DÉRWKÆËLH¿Q 7KDº\ÎÕJDºQEH¼QFRQ7KDº\WKÐÎQJOLQKKRºQFRQYR¼KDÉQ 'L «DÒ ÎL &KÐD JÆ PDÒ ËÐÎÉF PR¾W NKR YR¼ WD¾Q FXÕD ULH¼QJ PÆQK PXR»Q GXÒQJ FKL FXÏQJ FRÓ NKRÕL OD»P WUDºQ PH¾W QKRÉF ËDX ËÎÓQQKÐÓFQKR»LQÐÏD7KR¼L7ÐÒËD¼\FRQUDÓQJWXOX\H¾QFR¼QJSKX QJDÒ\ËH¼PWKH¼PKÎQËH¿ FKRËLH¿QOLQKKRºQFRQJDºQEH¼QWDWD VHÏJLXÓSFRQFRÒQKÎQFKDPHÉWUDºQFD»XFXÕDEDÕQWKH¿FRQQÐÏD /XÓFD»\3KD¾W7R¿WUH¼QNKR¼QJWUXQJFRÓWLH»QJQRÓLJRÉL[XR»QJ  o&RÑQ PDº\ YË/D+DÒQQDÎ\ JLÍÑ FRÒ QJKHFKÏD"7DQRÒL YÍÒL 'L ªDÑ FXÑQJ EDQ ÍQ FKR 'L ªDÑ ODÑ FKXQJ FKR FDÔ FKXÒQJ ED»\ QÏÎD %D»\ ÊÏÍÈFODÑP$/D+DÒQ ED»\ SKDÔL WXÑQJTX\H¹Q &KXÔ 7ÏÑÊD»\ ED»\ DÃQ QJD\ ÍÔ WKD½W WLHºS ODÑP YLH½F FKR %DÑ &KXÔ ED»\ ODÑ 7DÒQK 9ÆD %RÒQJ +ÅQKODÑ PR½W Y˪LH¾Q7LH»Q 7KLH»Q 3KD½W 7R¾ FKRFKDºW ÊLH¾Q Dº\VDQKVDQKKRÒDKRÒDYDÈQYD½WÊH¾ ODÑP FKXÔ FKXÒQJED»\WKHº JLDQ JRÈLODÑ7+$1p 7+$ž1 ODÒ ËLH¿Q 7LH¼Q 7KLH¼Q JRÉL ODÒ 7+,(œ1 1+°³7 .+$µ0 *LRÉWQÐÎÓFËLH¿QQDÒ\ODÒ KR¾WPHQJLR»QJKRÓDVDQK7UÎÒL«D»W 9DÉQ9D¾WWKH»JLDQJRÉLODÒQÐÎÓFËLH¿QWUDÓLFD¾W &RÒQ 7Æ WKXR¾F YHº EDR WÐÕ ODÒ ORDÉL ËD»W FDÅQ FXÕD ELH¿Q WUXÒQJ GÐÎQJ1KÎÓWFDÅQD»\KRÓDWKDÒQKEDRWÐÕ FXÕDFKXÓQJFRQËH¿ WKD¼X FXÒQJFKÐÓDFDÓFYD¾WFKD»WPDÒEDÕQWKH¿FRQDÄQYDÒRWURQJD»\FRÓWKÐÓ QÐÎÓFYDÒQJ[DÓRWUR¾Q[D\QJKLHºQYD¾WWKÐÉFWLH¼XUDWKDÒQKFKD»WER¿ ËH¿ FKD¼X OÐX EDÕQ WKH¿ %DÕQ WKH¿ FRQ QJÐÎÒL ËÐÎÉF FRÓ VÐÓF FÐÎÒQJ WUDÓQJPDÉQKNKRÕHFXÏQJQKÎÒFKD»WER¿D»\ &KD»WER¿ QDÒ\ODÒ PR¾WWKÐÓ OÐÎQJWKDÕRWÐÒWURQJEDRWÐÕ ËDÏ FRÓ





.LQK$'LªDÑ WKÆ FDÓF YÌ $ /D +DÓQ WUÆQK EDÒ\ FKR 7KD¾Q ODÒ ERÓQJ YÇD JRÉL ODÒ 7DÓQKWÆQKFXÕDFRQQJÐÎÒLURºLQÐÎÓFËLH¿QD»\EDÃWWÐÒWUDÓLFD¾WFKDÉ\ [XQJOH¼QER¾ SKH» ODÒ SKR¿LËH¿ GXÒQJODÒPWLH»QJQRÓLQKÐQJWURQJ ËRÓ FRÓ PR¾WWKÐÓ QÐÎÓFWURQJFÐÉFWKDQKFÐÉFWÌQKER¿ YDÒRWUÇQDÏR WD 'L«DÒ ÎL1H»XFRQWXËÐÎÉFOH¼QWKLH¼QËDÒQJQKÐQJWUÇFRQ FRÒQ NKÎÒ GDÉL FKÐD ELH»W QJKH FXÒQJ QRÓL WUH¼Q WKLH¼Q NKR¼QJ WKÆ FRQQKÎÒ WXKDÒQKOÐÒDOR¾FER¾ SKR¿LWKXR¾FYHº FKD»WNLPNKÇOXRºQJ ËLH¿QPDÒX[DQKWLH»QJNH¼XWKDQKODÒ FDÓLPDÓ\QRÓLFXÕDFRQ.KL FRQOH¼QWKLH¼QËDÒQJWDGDÉ\FRQQRÓLYDÒWDPÎÕWUÇFKRFRQWÐÒËD»\ FRQPÎÓLELH»WQRÓLFKX\H¾QFXÒQJWD &RÒQ 7Æ WKXR¾F YHº WKR¿ ODÒ PR¾W QHºQ WDÕQJ NKÇ WUÐÎÉF WKDQK QJRÉQ OÐÕD ËRÕ EDºP ODÒ PR¾W PLH»QJ ËD»W .KÇ D»\ NKL FRQ QKD¾S 1LH»W%DÒQWKÆFRQËHPWKHRËH»QPR¾WJRÓF7UÎÒLNKR¼QJURºLFRQ WDÉROD¾SQÎLD»\WKDÒQKPR¾WPLH»QJËD»WFRÓ ËLH¿QFXÕDWDSKXÉ WLH»S FKRFRQËÐÎÉFODÒPPR¾WQÐÎÓF[ÐÓ VÎÕFXÕDFRQÎÕURºLFRQWKD¼XFDÓF ËLH¿Q EDÕQ WKH¿ FRQ FXÒQJ FDÓF YÌ /D +DÓQ NKL WKD¼XQKD¾SËXÕWKÆ ËD»W QDÒ\ KRÓD UD PR¾WQÐÎÓFWUH¼QWKLH¼QËDÒQJFRÓ ËXÕ YDÉQYD¾WQKÐ KRDTXDÕFKLP&D/DÄQJ7DºQ*LDÒ FXÏQJJRÉLODÒ .HÓW6DÓRFDKDÓW QJDÒ\ ËH¼P YXL YHÕ ËH¿ JLXÓS FKR FRQ WX YDÒ ODÒP YLH¾F FKR 3KD¾W 1KÐQJ WUDÓL ODÉL YÌ /D +DÓQ EDR WÐÕ WKXR¾F YHº 7KR¿ ËD»W  ËH¿ KRÓD VDQK FD¼\ FR»L FRÕ UDÓF FKR WÐÎL WDÃQ WKD¾W ODÒ PR¾W YÐÎÒQ &R¼ «R¾F 9LH¼QWDËDÏEDQFKREDÕQWKH¿FRQGÐÎÓLWUDºQ «H»QQD\QKÎÒFRQWXKDÒQKOX\H¾QËDÉRQKÎÒFR¼QJTXDÕD»\FRQ OÐÎÉPODÅWWDÒLVDÕQFXÕDFRQFRQËÐÎÉFKÐÎÕQJWKXÓ YLQKTXDQJYXL VÐÎÓQJ ËR¾F TX\HºQ 7ÐÒ ËD¼\ FRQ ËÐÎÉF WURÉQ TX\HºQ WKRQJ WKDÕ WÐÉ GRNKR¼QJFRÒQFÐÎÒQJTX\HºQDÓF\ÓKDÉLFKXÓQJKLH»SFR¼ +ÎQQÐÏDWDFKRFRQPR¾WWKÐÓ GÐÎÏQJNKÇR[\JHÒQH ODÒ WKÐÓ QÐÎÓF 7UÐÎÒQJ 6DQK FRQ ËÐÎÉF WKD¼X YDÒR WURQJ PÆQK FRQ YXL WÐÎLVXQJVÐÎÓQJNKR¼QJSKLHºQQDÏRVÐÓFNKRÕHOXR¼QOXR¼QNKR¼QJ JLDÒFKH»W 'L«DÒ ÎL«RÓ ODÒ SKDºQWKÐÎÕQJWURÉQJKH¾ FXÕDFRQYR¼ FXÒQJ YR¼WD¾QDQKÐÎÕQJËÎÒLËÎÒL





•

2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &KXÒQJ WDÍÔ WKHº JLDQÊDQJPÏXWÅPFDÒLJÅÊD»\"7DºWFDÔ PRÈL QJÏÍÑLÊDQJPÏXWÅPKDÈQK SKXÒF+DÈQKSKXÒF ODÑ FDÒLJÅ"7ÅPFRL WKÏÔ FDÒLFKX\H½Q ÊÍÑL ÊÍÑLEDºW GLH½W FXÔDFKXÒQJ WDQDÁPÍÔ ÊD»X" 7DÈL VDRFKXÒQJ WDEËOXD»QKR¹LPDÎLPDÎLGLFKX\H¾Q PDÎLPDÎLPDÑNKR»QJ FRÒ FKR¼ QJÏÑQJ QJK¿YÅFKXÒQJWDFKÏDFRÒ FKR¼ TXDÒQ WKR»QJ 1HºX PDÑ FKXÒQJWDWKDQKWËQKWXUR¹LFKXÒQJ WDTXDÒQWKR»QJ WKDº\ UDÁQJ FKXÒQJ WDÊD¹\ ÊXÔ FKDÔ FRÒ JÅWKLHºX WKRºQ PDÑ WKÏÈF FKDÔ FD¹QDLKR¼ WUÍÈ FKRFKÆQKFKXÒQJWD&KÆQKFKXÒQJWDODÑ QJÏÍÑLGÏJLDÔ .KDL WKR»QJ UR¹L FKXÒQJ WDPÍÒLWKDº\ URÎ UDÁQJFKÏ3KD½W ÊDÎ KR½ÊR½FKXÒQJ WD PDÑ OLH»Q KH½ FXÔD 3KD½W ODÑ JÅ" /DÑ FDÒL FR»QJ FKX\H½Q FXÔD FDÔ 7KÏÍÈQJªHº FXÔDFDÔ FDÑQ NKR»QYXÎ WUXÈFRÒ ÊXÔ FDÒFJLÍÒLKR¼ WUÍÈ FKÍÒ NKR»QJ SKDÔLULH»QJ 3KD½W3KD½WWÏÑ ÊD»XPDÑ FRÒ" 3KD½W UDÊÍÑLÊDÎ FRÒ 7KÏÍÈQJªHº 7KÏÍÈQJªHºÊDÎEDQELHºW EDRQKLH»X VÏÈVRºQJ FKRYDÈQ OLQK FKR FKÏ 7LH»Q FKÏ 3KD½W FRÒ FÍ KR½L ÊH¾ WX 1JDÑ\ KR»P QD\ WKÏÒF JLDÒF YDÑ PXRºQ ODÑP ODÈL PR½W FDÒL QJKH¹ QKÏ 7KÏÍÈQJ ªHº FRÒ &KXÒQJ WD WX ÊH¾ WÏÈ WXÒF YDÑ NKR»QJ FRÒ SKXÈ ORÑQJ QJÏÍÑL &KD PHºQ \H»X FXÔD FKÆQK FKXÒQJ WD 3KD½W ODÑ PR½W QJÏÍÑL FRQ \H»X TX\Ò QKÏÒW FXÔD 7KÏÍÈQJ ªHº 1RÒ ELHºWWÏÈ WXÒF1RÒ ELHºWWKDÃQJ KRD1RÒ ELHºW VÏÔD FKÏÎD 1RÒ ELHºW WUÍÔ YH¹ YÍÒL FDÃQ EDÔQ FXÔD FKÆQK QR 1RÒ ELHºW WD½Q KÏÍÔQJQKÏÎQJ JÅFXÔD FKDPHÈQRÒÊDÎD»Q EDQFKRFKÆQKQRÒ&KXÒQJ WDFRÒFKDPHÈ FRÒWKH¾[DÒFFRÒÊD¹\ ÊXÔPDÑFKXÒQJ WDNKR»QJELHºWWD½Q KÏÍÔQJ UR¹L FKXÒQJ WD KÏÍÒQJ QJRDÈL ÊD»P UD ÊDºX WUDQK ODÑP QKÏÎQJ ÊLH¹X EDºW FKDÒQK WDL KDÈL NH»X NKR¾ YDÑ NKRÒ WLHºQ KRÒD 1JDÑ\ KR»P QD\ FKXÒQJ WD WKÏÒF WD»P UR¹L FKXÒQJ WDWKDº\ UDÁQJ FD¹QSKDÔL WÅPUDPR½W FKÅDNKRÒDÊH¾PÍÔQKÏÎQJJÅORºEËFKWURQJQR½LWD»PQR½L WDÈQJ FXÔDFKXÒQJ WD+X\QKÊH½W¿PXR½LFKXÒQJWDÊDÎWKDºPWKÆDÊDÎ WKDº\ FDÒLFÍQDÃQJNKDLWULH¾Q WURQJWD»PWKÏÒFFXÔDFKXÒQJWD&K¿ GXÑQJ FDÒLNKRDKRÈFKX\H¹Q EÆODÑ1DP0R»$'LªDÑ3KD½WQJKÌWÍÒL FDÒL FKX\H»Q PR»QÊRÒ *LÏÎ ODº\ FDÒL FKÅDNKRÒDÊRÒ PDÑ ÊH¾ PÍÔ WDºW FDÔ QKÏÎQJ QHÔR KRÒF QDÑR ÊDQJ EË ORº EËFK ÍÔ EH»Q WURQJ&KXÒQJWDWÏÈ





.LQK$'LªDÑ NKDL WULH¾Q WD»P WKÏÒF ÊL WÍÒL FKR¼ KRÑD ÊR¹QJ NKR»QJ SKXÈ QJX\H»Q \Ò WURQJ ORÑQJ FXÔD ÊÏÒF 3KD½W ÊDÎ EDQ FXÔD QJÏÍÑL &KD \H»X TX\Ò ÊDÎ VDQKWKDÑQK FKXÒQJ WDYDÑWDºWFDÔWDPFRÎLÊDQJKR¼WUÍÈFKRWD»POLQK FKXÒQJ WDWLHºQ KRÒD&KRQH»Q FKXÒQJ WDFK¿FRÒWXJLÏÎFDÒL QJX\H»Q \Ò YDÑ NKDL WKR»QJ FDÒL WKÏÒF KRÑD ÊR¹QJ GXÑQJ \Ò QLH½P 1DP 0R» $ 'L ªDÑ 3KD½W.KLFKXÒQJWDUDÑQK PDÈFKÊÏÍÑQJORºL ÊH¾ NKDLWULH¾Q FDÒL WKÏÒF KRÑD ÊR¹QJ QH»Q JLÏÎODº\ PDÑWKDÃQJ KRDWLHºQ WÍÒL PXÈF ÊÆFKFXRºL FXÑQJ YDÑWD½Q ÊR½FKXÒQJ VDQKÍÔWÏÍQJODL  &KXÓQJ6ÎÕ7UL7KÐÓF

•

•

'L«DÒÎL«H»QËD¼\WDSKRQJFKÐÓFFKRFDÓF/D+DÓQFXÕDFRQ ODÒFDÓLWUÐÎÉFËXÉF/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQODÒPUDËH¿FKRFRQKLH¿XURÏ QKÐÏQJFDÓLWDÓQKWKH» JLDQQRÓ JLDÕPWÐÒWÐÒURºLQKÎÒNKÇËLH¿QFXÕDWD GDÉ\FRQWXKDÒQKFKXÓQJQRÓ FXÏQJODÒPWKHRPÎÓLFRÓ FKÐÓFWÐÎÓF D»\1KÐQJWDPXR»QFKRFRQPR¾WFKÐÓFSKD¿PKÎQQÐÏDODÒ FKÐÓF 7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ/ÎÉL3KD»WERÕFKÐÓFSKD¿P&KXÕ1KÎQ2œQJ  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  7DÈLVDRFKÏÒQJPLQK;DÒ/ÍÈL3KDºWODÑFRÒOXR¹QJÊLH¾Q UR¹L1RÒÍÔ FDÒL JLÍÒLNKDÒF UR¹LFKRQH»Q QRÒ SKDÔLFRÒ FDÔ FKÏÒF NKDÒF1RÒ WKDQK QKHÈ UR¹L 1RÒ KÏÍÔQJ FDÒL FKR¼ ÊRÒ ODÑ FDÒL FKR¼ EDºW KRDÈL FRÑQ &KXÔ 1KÍQ2›QJFRÑQ SKDÔL EËÊDXNKR¾QKLH¹X KÍQ  +LH¾QQD\FKXÓQJQRÓJRÉLFRQEDÂQJ7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ/ÎÉL3KD»W FRÓ QJKÍD ODÒ FXÉF QJRÉF 0D¼X 1L &KD¼X FXÕD FRQ 1D\ FRQ WX ËDÏ WKDÒQK ËDÉR FDR WD FDÕL GDQK FXÉF QJRÉF D»\ ODÉL ODÒ ;DÓ /ÎÉL FXÏQJ JRÉLWH¼QFRQODÒ;DÓ/ÎÉL  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  1RÒ NKR»QJ FRÒ EË VÏÒW PHÔ QÏÎD YDÑ QRÒ OXR»Q OXR»Q WLHºQ KRÒD ÊH¾





KRÈFÊDÈR &KÐÏ;$³/®©,3+$›7QJKÍDODÒ ;$³  /DÒ WD FKR FRQ SKD¿P WÐÎÓF FXÒQJ WKR¼QJ KLH¿X EDR OD 7UÎÒL«D»WELH»QKRÓDWKDºQWKR¼QJ[DËHPODÉLJDºQ1KÐFRQQJRºL FR¼QJSKXGÐÎÓLWKH» PDÒ FRQWKD»\WUH¼QWUÎÒLËÐÎÉF7UÎÒLWKÆ[DWÇW PXÒ PDÒ FRQ FXÏQJ WKD»\ URºL FRQ PXR»Q ËHP FDÕQK WUÎÒL ODÉL JDºQ EH¼QFRQFKRURÏ KÎQQÐÏDËRÓ ODÒ GRQÎLFRQWDºPËÐÎÉFQJRÉF;DÓ /ÎÉL QKÎÒ FRQ FRÓ FR¼QJ WX KDÒQK OX\H¾Q ËDÉR VLH¼QJ QDÄQJ EHºQ EÀ OD¼XQDÄPFKDº\WKDÓQJODÒPFKRFXÉF0D¼X1L&KD¼XJLDÒ KRÓDQH¼Q ;DÓ/ÎÉL 'L«DÒ ÎL&RQKLH¿XURÏ FKÐD";DÓ /ÎÉLODÒ QJRÉF;DÓ /ÎÉLFXÕD WD FKR FRQ OXRºQJ ËLH¿Q QXR¼L QD»QJ 0D¼X 1L &KD¼X QJDÒ\ QD\ WKDÒQK;DÓ /ÎÉL;DÓ /ÎÉLUD»WTX\Ó EDÓXWÐÎLWR»WFKRÓLORÉLQKÐÏQJVDÃF ËLH¿QOÐÕD«LH¿QOÐÕDOD¼XQJDÒ\WÐÒJDºQKRÓD[DWÐÒ[DËHPODÉLJDºQ &RQËÐÎÉFWKD»\EDRODFRÏLWUÎÒLFXÒQJGÐÎÓLWKH» JLDQ7D»WFDÕ PRÉL YLH¾F FRQ ËLHºX KLH¿X URÏ URºL FRQ UDÓQJ WX OX\H¾Q 3KDÓS O\Ó OD¼X FKÐÒQJQDÒRWKÆ;DÓ/ÎÉLD»\OH¼QFKÐÓFSKD¿P;DÓ/ÎÉL3KD¾W 'L«DÒ ÎL;DÓ /ÎÉL3KD¾WFR»WJLDÓFFDÅQNHÏ FXÕDQRÓ ODÒ KRºQFXÕD FRQODÒWKLH¼QJOLH¼QJFXÕDNKÇGRQÎLNKÇFXÕD7UÎÒL3KD¾WFKRFRQ FXÒQJFDÓLWDÓQK&KÎQ1KÐ0R¾WËDÓPFKXÓQJED¼\[XR»QJWUDºQEÌ WÐÒ1LH»W%DÒQVDYDÒREDÕQWKH¿ 'L«DÒ ÎL&RQKLH¿XFKÐD"7UÐÎÓFNLDFRQÎÕ WKLH¼QËDÒQJODÒ TXH¼ KÐÎQJFXÕDFRQFRQSKDÉPWR¾LQKÎÒ FRQWKÐÓFWDÓQKWXOX\H¾Q ËH»QQJDÒ\QD\/LQKKRºQFXÕDFRQWUÐÎÓFNLDODÒ PR¾WOXRºQJËLH¿Q WKLH¼QJ OLH¼QJ FXÏQJ FRÓ QJKÍD ODÒ KRºQ WKÎ NKL FRQ WKÐÓF WDÓQK WX OX\H¾QWKÆKRºQD»\ËÐÎÉFODÒP&KXÕ 1KÎQ2œQJURºLWXODºQODºQFRQ ËÐÎÉFFKÐÓF0D¼X1L&KD¼XFKRËH»Q;DÓ /ÎÉLODÒ QJRÉF;DÓ /ÎÉLËRÓ ODÒ FXÉFQJRÉFËRÓ WKR¼LFRQ5RºLFRQFXÏQJWXWKH¼PKÎQQÐÏDQJDÒ\ QD\FRQPÎÓLËÐÎÉFFKÐÓF;DÓ /ÎÉL3KD¾WWKÆKX\HºQGLH¾XSKHÓSWDÃF WKXDWDPR¾WSKDºQQDÒRWKR¼L 1JDÒ\QD\FRQËÐÎÉFDÕQKKÐÎÕQJKDÒRTXDQJWKÆFRQWKÐÎÉQJ WKR¼QJWKLH¼QYDÄQKDÉ ËDÉWËÌDO\ÓPR½LFKX\H¾QWKH» JLDQWUDºQWXÉF





.LQK$'LªDÑ FRQ PXR»Q WKD»X ËDÓR FKÀ QKÆQ ODÒ ELH»W ËÐÎÉF QJD\ ËD¼\ ODÒ FRQ JDºQWKDÒQK&KDÓQK4XDÕ%Rº«Hº &KÐÏ%2š«(šFRÓ QJKÍDODÒGÐÉDQÐÎQJWKHRWD7KHRWUDºQWXÉF GÐÉDNHº KD\QÐÎQJWÐÉDFXÏQJYD¾\FRÒQ%Rº «Hº 3KD¾WQJKÍDODÒ YÌ 3KD¾WQDÒ\QJRºLNH» YÌ3KD¾WNLDFKÐÏ %2š «(š ODÒ NH» KD\NHº 3KD¾W PDÒWKR¼LFKÎÓFKÐDSKDÕLODÒ3KD¾W 'L«DÒ7UÐÎÕQJ/DÏR ;DÓ/ÎÉL ÎL1D\WDQRÓLFKRQJÐÎLQJKH URÏ KH»W YDÒ SKRQJ FKÐÓF FKR FRQ URºL 5RºL ËD¼\ WD FRÒQ FKÀ URÏ QKÐÏQJ QJÐÎÒL WXÒ\ WXÒQJ FXÕD FRQ JRÉL ODÒ /D +DÓQ &RÒQ GÐÎÓL EÐÉF WXÒ\ WXÒQJ FXÕD FRQ QÐÏD ODÒ 0D +D 0XÉF .LHºQ /LH¼Q FXÏQJ ËÐÎÉF PR¾WYÌ/D+DÓQ 'L«DÒ ÎL0D+DODÒ WUÐÎÓFNLDFRQNKR¼QJWXWKÆQRÓ ODÒ PR¾W FRQPD0XÉF.LHºQ/LH¼QODÒ ËR¼LPDÃWFXÕDFRQGÇQKO\ÓXQJDQJ KDÒQJËÐÎÉFWKD»\ELH»WQKÎÒWLDVDÓQJSKD¿PPXÉFWKR¼QJKLH¿XGLH¾X KX\HºQODÒPPR¾WYÌ3KD¾WWÐÕ FXÕDFRQËH¿ JLXÓSFRQYÇQKÐQJÐÎÒL ËRºËH¾OH¾WKXR¾FQÎLFRQ 0D+D&D'LH»S

•

/DÒODÓJDQKÎÉSYÎÓLODÓSKR¿LWUÐÎÓFNLDQRÓ FXÏQJODÒPPDQH»X FRQWXWKDÒQK3KD¾WWKÆQRÓFXÏQJWKDÒQK3KD¾WWÐÕWKHR&KXÓQJQRÓODÒ ËRºËH¾QR¼OH¾FXÕDFRQ  0$+$  /DÒPD &$   /DÒQRÓLWXÉQJFDO\Ó ',(›3  /DÒODÓ  /DÓ JDQODÓ SKR¿LSKDÓWOÐÕDËLH¿QVDÃF[DQKSKDÕLWUÐÉFWLH»SYÎÓL ËR¼LPDÃWODÒ0D+D0XÉF.LHºQ/LH¼Q  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  6ÏÈ OLH»Q KH½ FXÔD FRQ QJÏÍÑL WDÈL VDR FRQ QJÏÍÑL QKÏÎQJ YË WX KDÑQK WKDÑQK ÊDÈR" 1JÏÍÑL WD GRÑP QJÏÍÑL WD QRÒL WXÈL QDÑ\ ODÑ PR½W





ÊDÒPPD1JÏÍÑLWDGRÑP FDÄSPDÂWQJÏÍÑL WDELHºW UR¹L7DÑ NKÆ[XDºW SKDÒWWD»P YLH»Q \ÒPDÎ ÊR½QJ NKR»QJEDRJLÍÑWËQKGRÑPFDÄS PDÂWÊRÒ ODÑ ELHºW UR¹L0DFKÏDWKDÑQK ÊDÈR&KRQH»Q 1JDÑLPÍÒL JLDÔQJ JLDÔL WXÑ\ FKX\H½Q PDÑ JLDÔQJ JLDÔL &RÒ QJÏÍÑL JDÄS QKDX KRÈ QRÒL FKX\H½Q PDNKR»QJ2›QJVÏQRÒL FKX\H½Q PDNKR»QJ PDÑ WÏÑ FKX\H½Q PDÊRÒ QRÒ PÍÒL JLDÔL WRÔD OH»Q OD¹QOD¹Q7KD¹Q 7LH»Q 7KDÒQK 3KD½WGD¼QÊR½ FKR KRÈ7DÈL VDRJDÄS R»QJVÏQDÑ\ FÏÒQRÒLFKX\H½Q PDNKR»QJ PDÑNKR»QJ QRÒLFKX\H½Q3KD½W7R»LWÍÒLWR»L FXÒQJ 3KD½WPDÑ R»QJ QRÒL FKX\H½Q PD YÅ OXR¹QJ ÊLH¾Q WUÏÍÈF QRÒ EDR WUXÑP KDÑQK JLDÔ +DÑQK JLDÔ FRÒ ÊHºQ FXÎQJ FK¿QRÒL FKX\H½Q PDUR¹LWÏÑ FKX\H½Q PDJLDÔL WKRDÒW QRÒ UDUR¹L ÊHP FDÒL FDÔQK ÊËD QJXÈF UDQRÒL FKRQRÒ QJKHFKRQRÒ WKÏÒFWD»P UR¹LQRÒ PÍÒLWÅPKLH¾X VÏÈ VDLOD¹P FXÔD QRÒ QRÒPÍÒLWX1JÏÍÑLWXFXÔD FKXÒQJ WD WX YH¹ 3KDÒS O\Ò 9R» 9L .KRD KRÈF +X\H¹Q EÆ ODÑ FDÒFEDÈQ ÊÏÍÈF WKDQK ORÈF WÏÑ PDJLÍÒLWXWÍÒL 7KD¹Q JLÍÒL7KDÒQK JLÍÒL7LH»Q JLÍÒL 3KD½W JLÍÒL WURQJ FÍ WKH¾ FDÒF EDÈQ KHºW WURÈL &KR QH»Q DÒQK VDÒQJFXÔD FDÄS PDÂWFXÔDFDÒF EDÈQ PR¼LN\ÑPR¼LNKDÒF0R¼LWKDÒQJ WX WKÅURÈLODÈL WKDº\FDÄS PDÂWQRÒ WURQJODÑQK ORÒQJ ODÒQK QRÒ NKDÒFPDÑ QJÏÍÑL QDÑR FRº FR»QJ WX WKÅ PÍÒL FRÒ &KÍÒ FRÑQ QRÒL GDQK WX PDÑ NKR»QJ WKÏÈFKDÑQK WKÅNKR»QJ FRÒ 0DQRÒ YD¼Q FRÑQ PD1JÏÍÑLWKHº JLDQKD\VÍÈ PDYÅEDÔQFKDºW FXÔD QRÒ ODÑ PDODÑ \HºX KHÑQFKRQH»Q QRÒ VÍÈ PD &KXÒQJ WD WX UR¹L WDÈL VDR KHºW VÍÈ PD &RÒ QJÏÍÑL KR¹L WUÏÍÒF QRÒ JDQODÂPQRÒ QRÒL WR»LNKR»QJVÍÈ PDWR»LFRÒ WKH¾ ÊDÒQKOR½Q YÍÒL PDPDÑ QRÒ ODÑ TX\Ô QRÒ ÊD»X FRÒ VÍÈ PDQKÏQJPDÑ NKLQRÒWXUR¹L QRÒ EDÂWÊD¹X VÍÈ PD1RÒ QKHÈ UR¹LOD¹QOD¹QQRÒ VÍÈ PDNHÔ KXQJKRÒD KLH¹Q UR¹LQRÒWÏÍÔQJWÍÒL WKD¹QWKDÒQK QRÒFDÑQJ VÍÈPD1RÒFDÑQJ WÏÍÔQJ WÍÒL WKD¹Q WKDÒQK FÏÒX ÊR½ WKÅ QRÒ WX OD¹Q QRÒ WUÍÔ YH¹ FDÒL JLÍÒL WKD¹Q WKDÒQK &DÒL OXR¹QJ ÊLH¾Q QRÒ WKD\ ÊR¾LQRÒ GLH½W FDÒLTX\Ô PR»QTXDQ QJD\WUXQJWLPJLÏÎDFDÒLQJÏÈFQDÑ\1RÒ YÏÍÈWTXDNKRÔLUR¹LWKÅQRÒ NKR»QJ VÍÈ QÏÎDªLÊD»XQRÒ FXÎQJ NKR»QJVÍÈ5R¹L QRÒ WUXÈ ÊDÔQKUR¹L FDÑQJ NKR»QJVÍÈ QÏÎD%RPÊDÈQQRÒ FXÎQJNKR»QJ QJDÒQ YÅWKÏÒF KRÑD ÊR¹QJPÍÔ KHºWUR¹LÊD»XFRÒ VÍÈ QÏÎD7UÏÍÒFNLDWKÏÒF KRÑDÊR¹QJ FKÏD PÍÔFRÑQ R»WUÏÍÈFFRÑQ OH½WKXR½FFRÑQODÈ\ OXÈFKDRGD¹QFKX\H½Q QDÑ\ FKX\H½Q NLDFKX\H½Q QRÈ 1JDÑ\ KR»PQD\WXUR¹LWÏÈFKXÔ QRÒFK¿ELHºW





.LQK$'LªDÑ QDÂPFDÒLQJX\H»QO\Ò 1DP0R» $'LªDÑ 3KD½WÊH¾ WKÏÒF WD»PYDÑ PÍÔ FDÒL WKÏÒF KRÑDÊR¹QJ FXÔDFKÆQKQRÒ WKÅQRÒWÏÈFKXÔ 1RÒFK¿NKDLSKDÒ YDÑPÍÔWD»PPÍÔWUÆDÔQKKÏÍÔQJ QJÏÍÑL NKDÒFFKÍÒNKR»QJFRÒEDRJLÍÑ EË OH½ WKXR½F QÏÎD &KR QH»Q FDÒL FKÅD NKRÒD TXDQ WURÈQJ FDÒF EDÈQ QJDÑ\ÊH»P ÊDÎORQLH½P QKÏQJPDÑQKLH¹XNKLFXÎQJTXH»Q QLH½P PR½W FKXÒW UR¹LTXH»Q UR¹LQJKÌFKX\H½Q ED½\EDÈ&DÒLÊRÒ PÅQKSKDÔL NLH¾P VRDÒWODÈLYDÑ SKDÔL[HÒWODÈLNKLFKXÒQJWDÊDÎ KÏÒDYÍÒL OÏÍQJWD»PYDÑ KÏÒD YÍÒL YDÈQ OLQK WURQJ WLH¾X WKLH»Q ÊËD QDÑ\ &KXÒQJ WD SKDÔL WD½Q WÅQK SKXÈF YXÈ FKXÒQJ QRÒ YDÑ SKDÔL WKÏÍÑQJ [X\H»Q WUÅ QLH½P ÊH¾ ÊR½ FKR FKXÒQJ QRÒ KDÑQK YÅ FKXÒQJ QRÒ FRÑQ FKD½P WUH¼ ODÂP FRÑQ WUD¹Q WUÏÍÈF ODÂP'DÈ\ KRDÑLGDÈ\PR½WFD»X PDÑQRÒLPR½WWULH½X OD¹Q QRÒFKÏD KLH¾XªRÒFXÎQJ QKÏFDÒF EDÈQ KLH¾X ÊDÈRUR¹LFDÒFEDÈQJDÄSPR½WQJÏÍÑL SKDÑPWÍÒL KRÔLÊDÈR FDÒFEDÈQ QRÒL ÊLQRÒL ODÈLQRÒLQKLH¹X OD¹QUR¹LTXD EÏÎDVDXFXÎQJKRÔLQÏÎD&DÒLFD»X ÊRÒ ODÑ FDÒL FD»XJÅYÅVDR"9ÅVÏÈ WUD¹Q WUÏÍÈFQRÒ [D»PFKLHºPÊRºL SKÏÍQJFKRQH»QÊRºL SKÏÍQJSKDÔL WKLH½W WKRÑLÍÔFKR¼ÊRÒ &RÑQ QJÏÍÑL WXWKDQKQKHÈ YÏÑD QRÒLODÑQJÏÍÑLWD KLH¾X UR¹L0DÑNKLQJÏÍÑLWDKLH¾X UR¹LQJÏÍÑLWDÊDÎWÏÈEÏÍÒF TXDPR½W JLÍÒL NKDÒFUR¹LNKR»QJFRÑQ ÍÔFDÒL JLÍÒLÊRÒQÏÎD YDÑFKX\H½Q ÊRÒNKR»QJ FD¹Q WKLHºW FKÆQKKRÈ QÏÎD+RÈ JLÏÎ FKÏÎ NKR»QJYDÑ KRÈ ÊH¾ WKDÃQJKRD ÊH¾ WLHºQ OH»Q ªRÒNH»X EDÁQJJLÏÎ JLÍÒL1JDÑ\ KR»PQD\FDÒF EDÈQYÏÑD KRÈFWKDº\ URÎ FDÒL WUÏÍÈF FXÔD FKÆQKPÅQKYDÑ YÏÑDDRÏÍÒF ÊLWÍÒLÊLH¾Q JLÍÒL&KRQH»Q PXRºQÊDÈWWÍÒL ÊLH¾Q JLÍÒL ODÑ SKDÔLKDÑQKFKÍÒ NKR»QJ KDÑQK NKR»QJ EDR JLÍÑ ÊDÈW .KR»QJ FDÒFK JÅ FDÒF EDÈQ FRÒ WKH¾ ÊDÈW ÊÏÍÈF'XÈQJ O\Ò WKX\HºWPÏÍÈQ O\Ò WKX\HºWYDÑ ÊÏDPÅQK[XRºQJ FKR¼ VDOD¹\PDÑ WKR»L&KÍÒ FRÑQWKÏÈFKDÑQKPÍÒL WKDº\NKR»QJ WKÏÈF KDÑQK NKR»QJ EDRJLÍÑWKDº\  0D+D&D&KLH¼Q 'LH¼Q &KÐÏ 0$ +$ QJXÉ \Ó UDÂQJ 0XR»Q ODÒP PD KD\ ODÒP 3KD¾W FXÏQJËÐÎÉF+H½ PH¼ WUDºQNKR¼QJWXWKÆODÒPPDFRÒQPXR»QODÒP 3KD¾WWKÆSKDÕLWX &KÐÏ&$&+,(œ1',(œ1GRQÎLFKLP&D/DÄQJ7DºQ*LDÒ.KÇ





•

D»\ KÎÉS ODÉL KRÓD WKDÒQK PR¾W FRQ GLHºX KD¼X QRÓL WLH»QJ UR¿Q UDÕQJ ED\NKDÃSPRÉLQÎLPDXPDÃQQRÓQJQDÕ\KXÒQJGXÏQJODÉLFRÓWDÓQK FÐÎÒQJKDÒRDÓF\ÓFR» \Ó ODÒPKDÉLÐDFDÕPWÆQKDÓLWÆQKWDºPO\Ó ËXÕ ËLHºXVDQKGXÉFWÆQK[XÓLGXÉFFKRER¾ PDÓ\KRÓDVDQK1RÓ ÐDËR»F [XÓLODÒPQKÐÏQJFKX\H¾QEÀR¿L1JÐÎÒLWXNKRÓNKDÄQWDÉLFKR½QDÒ\ 'L«DÒ ÎL&RQKDÏ\UDÓQJODÒP3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿Q SKD¼QWDÓFKQRÓ UDËH¿ FKRPR½LPR½LODÒPYLH¾FWKHRER¿QSKD¾QFXÕD QRÓ WKHR YHº SKDÓL 7KLHºQ 7DÄQJ JRÉL ODÒ FRQ 'LHºX ËD¾X OÐQJ FRQ 1JÐÉDKD\ELH¿QVRÓQJWÆQKNKRÓGÐÓWNKRDÓW 'L «DÒ ÎL 5DÓQJ WÐÒ QRÓ UD WUDÓQK QRÓ UD QKÐQJ WD GDÉ\ FRQ SKHÓS 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q NKL QDÒR FDÕL KRÓD QRÓ NKR¼QJ QR¿LËDÓQKËR¿FKXÓQJQRÓNKR¼QJËÐÎÉFWKÆQKÎÒ3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ &KX\H¿QËH¿ OÆDQRÓ UDGHÓWDFKHU PÎÓLËÐÎÉF9R»QQRÓ ODÒ KÎLËLH¿Q WÐÒ ODÓ ODÓFK FKX\H¿Q TXD ODÓ JDQ WUDÓL WLP FKDÉ\ TXD WKD¾Q WKXÕ\ WUDÓLFD¾W 1RÓ ËR»F[XÓLFXÉFPHQJLR»QJ[XÓLOXR¼QËDºXRÓFWDWUÇ QDÏRWDPH¼WUDºQEÀR¿L  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  .KL FDÒF EDÈQ QJR¹L WKLH¹Q WXR¾L WUHÔ QRÒ FXÎQJ FRÒ WÍÒL JLÍÑ QJR¹L WKLH¹Q YR» QRÒ NHÒR [XRºQJ QRÒ GXÈF ªRÒ ED»\ JLÍÑ SKDÔL ODÑP VDR" 1KLH¹X QJÏÍÑL JLDÔL TX\HºW NKR»QJ ÊÏÍÈF %D»\ JLÍÑ WR»L PÍÒL FRÒ FDÒL SKHÒS FKLHºX PLQK QDÁP [XRºQJ ODÑP FKLHºX PLQK %ÍÔL YÅ FDÒL JÅ PDÑ QRÒ [XÒLGXÈF"&DÒL QRÒQJ ÊRÒÍÔ ÊD»XODÑ QRÒ FR» ÊR½QJODÈLFDÒL ÊLH¾Q WUÏÍÈF PDÑ FKXÒQJ WD ODÑP 3KDÒS /XD»Q FKLHºX PLQK FKR QRÒ SKD»Q WDÒQ UDOR¼ FKD»QOR»QJÊDÈL WLH½Q WLH¾X WLH½Q UR¹L FKXÒQJWDQJR¹LODÈLWD ODÑP 3KDÒS/XD»Q7KÏÍÑQJ &KX\H¾Q WKÅQRÒ SKD»QWDÒQFDÒL OÏÈFQRÒQJ ÊRÒ UR¹LWKÅWKDº\QRÒ JLDÔP WÏÑ WÏÑ1KÏÎQJEDÈQ WXR¾L WUHÔ QH»QWKÏÔ ODÑP PÍÒLWKDº\URÎFKÍÒQKLH¹X NKLFDÒF EDÈQ ÊDQJODÑP QÏÔDFKÏÑQJ PDÑFDÒL WÆQK GXÈF QRÒ NKÍÔL WKÅ UR¹»L QRÒ FXÎQJ ÊRÑL KRÔL QKÏ YD½\ PDÑ QRÒ ODÑP KXQJKDÃQJKÍQQÏÎD&DÒLÊRÒ SKDÔLQRÒLVÏÈ WKD½WODÑ FDÒLOXR¹QJÊLH¾Q QRÒQJQRÒ FR» ÊR½QJYDÑ QRÒ WKXÒF ÊD¾\ PDÑ WKR»L YDÑ FKXÒQJWDJLDÔLWRÔD FDÒL OXR¹QJÊLH¾Q QRÒQJÊRÒ WKÅQRÒ \HºX GD¹QGD¹QGD¹Q QRÒ NKR»QJ FRÑQ





.LQK$'LªDÑ

•

QÏÎD  'L«DÒÎL.KLFRQKRDÂQJKRÓDFKXÓQJVDQKSKDÕLGHÒGDÅWFD¿Q WKD¾QQH»XFKXÓQJVDQKELH»WËÐÎÒQJD»\ODÒ ËÐÎÒQJWR¾LOR½LPDÓ\D»\ NKR¼QJ1KÎQ1JKÍD/H½7UÇ7ÇQWKÆQH¼QODÓQKQRÓËL1RÓODÒPR¾W ER¾ PDÓ\ WURQJ WUDºQ ËH¿ VDQK KRÓD EDÕQ WKH¿ FRQ QJÐÎÒL WÐÒ QKÎQ ORDÉL FKÇ YD¾W FKD»W NKR¼QJELH»WËLHºXQKXÉFQKDÏYDÒ FKÀELH»WODÒP ËLHºXWR¾LOR½LPDÒ WKR¼LWKÆQRÓ [R¼ 'L«DÒ SKDÕLQJDÏKDÒ KXR»QJFKL FKXÓQJVDQKPÎÓLWXODÒPVDRËDÓQKËR¿QRÓËÐÎÉF 'L«DÒ ÎL.KLFRQKRDÂQJKRÓDQH¼QQKDÃFQKÎÕ QKÐÏQJQJÐÎÒL KRÉF ËDÉR YÎÓL FRQ NKL 0D &KLH¼Q 'LH¼Q PXR»Q FKDÉP ËH»Q WKÆ FKXÓQJ VDQK ËÐÎÉF ODÒP 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q FXÕD WD WUX\HºQEDÓWKÆPÎÓLËÐÎÉFWKHRFKÎQWD  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  ­´ WKHº JLDQ QKÏÎQJ QJÏÍÑL NKR»QJ FRÒ WX NKR»QJ ELHºW ODÑP JÅ KÍQ FK¿ OD¾Q TXD¾Q WURQJ FDÒL YRÑQJ ÊRÒ PDÑ WKR»L NKR»QJ FRÒ WKH¾ WKRDÒW UD7R½LFDÑQJQJDÑ\FDÑQJFKR¹QJ FKDºW PDÑNKR»QJ ELHºWGRÊD»X ÊHºQ QKLH¹X NKL WUDÒFK 7UÍÑL WUDÒFK 3KD½W NKR»QJ FR»QJ EDÁQJ PDÑ FKÆQKWDQJXPXR½L PDÑNKR»QJ ELHºWWKÅQJÏÍÈF ODÈLWUDÒFK7UÍÑL3KD½W NKR»QJ FR»QJ EDÁQJ ªRÒ YÅ VÏÈ KDP PXRºQ PDÑ FKXÒQJ WD NKR»QJ NKRºQJ FKHº ÊÏÍÈF 1JDÑ\ QD\ FDÒF EDÈQ FRÒ ªËD1JXÈF 'X.\ÒªËD 1JXÈF 'X.\Ò YRÔQYHÈQ GDÄQ FDÒLJÅ"&DÒL WR½L ÊÏÒQJÊD¹X ODÑ GXÈF WÆQK +RÔLFKÍÒ 2›QJ7ÏGDÄQ FDÒLJÅ"&XÎQJÊÏÒQJ ÊD¹XODÑ GXÈFWÆQK7KDº\ FKÏD"7DºW FDÔ NLQKVDÒFKÊH¹X QKDÂFKRÔLFKÍÒ QKÏÎQJ QJÏÍÑLÊRÒ FRÒ ÊLH»Q KD\ ODÑ NKR»QJ" .KR»QJ 1KÏÎQJ QJÏÍÑL ÊDÎ OD»P SKDÔL QKÏÎQJ FDÔQK ÊRÒ ED»\ JLÍÑ WKÏÒF KR¹Q QKDÂF FKXÒQJWDYDÑ NH»X FKXÒQJWDYDÑ FK¿OXR»QFDÔ N\Î WKXD½W FKRFKXÒQJ WDÊDÎ WKDÒRJÍÎ FDÒLQR½LGX\H»Q FRÒ WKH¾ [DÔ\UDEDºWWUDÂFYDÑ ODÑP FKRFKXÒQJWDNKR¾ WD»PYDÑ NKR»QJJÍÎ URºLÊÏÍÈF&KRQH»Q QJÏÍÑL WXFKXÒQJ WDSKDÔL \Ò WKÏÒFODÑPPR½WÊLH¹X KD\ FKR FKÆQK PÅQK YDÑ DÔQK KÏÍÔQJ QKÏÎQJ QJÏÍÑL ÍÔ WÏÍQJ ODL &KÍÒ NKR»QJ SKDÔL FKXÒQJ WD WX PDÑ PXÑ TXDÒQJ QJKH WKHR UR¹L



FKX\H½Q ÊÍÑLQRÒLVDRPÅQKQJKHYD½\UR¹LPÅQKEËNHÈW OXR»Q WURQJ OXÒF PÅQKWKDQWKÍÔ FKDÓQJFRÒ DLJLXÒS PÅQK&DÒL QDÑ\PÅQKFRÒ FDÒL SKÏÍQJSKDÒS WÏÈJLXÒS WÏÈFÏÒX&KRQH»Q SKDÔL WKÏÈFWKLFKRN\ÑÊÏÍÈF ÊH¾WÏÈJLXÒS WÏÈFÏÒXPÅQK  0D+D&X+L/D  /DÒKÎLËLH¿QOÐÕDWURQJEDÕQWKH¿[DÓFWUDºQËH¿GXÒQJWKÎÕYDÒVRL VDÓQJ PDÃW 0DÃW ODÒ PR¾W QJRÉQ ËHÒQ KÎÉS ODÉL NKL EDÕQ WKH¿ WKDÓF QJÐÎÒLNKR¼QJWXWKDÒQKPDFRÕKÎLD»\KRÓDUDQJRÉQËHÒQPDFRÒQ FRQWXWKÆQJRÉQËHÒQQDÒ\KRÓDUDPR¾WKDÒRTXDQJGRQÎL3KDÓSO\Ó 6RL+RºQELH»QFKX\H¿QËHPOH¼QFKR½ WD¾SWUXQJOH¼QER¾ ËDºXODÒP UD0D¼X1L&KD¼XJLXÓSFKRFRQQH¼QPR¾W9Ì3KD¾W •

2œQJ7DÓP JLDÕQJ  +RÔL FKÍÒ FKXÒQJ WD UD PR¹ PDÔ [HP KR¹Q PD ODÑ FDÒL JÅ" %DQ ÊH»P WRºLÊHÑQ YD½\FDÒF EDÈQUDQJR¹L FKR¼ FDÒLÊDÒP PDÔ ÊRÒFDÒFEDÈQ GRÑPWKDº\ ÊRÒPÊRÒP ÊRÒPQRÒED\QKÏÊRPÊRÒPªRÒODÑFDÒL KR¹Q PD0R½W FXÈFÊRPÊRÒPVDÒQJQRÒED\[DQKQKÏWXEHQHÒRQ FKXÒW FKXÒW YD½\ÊRÒ &DÒL ÊRÒODÑKR¹Q PDFDÒL PDÔQDÑR QRÒFRÑQ ÍÔÊRÒWKÅWKDº\ QRÒED\ÍÔÊRÒPÅQKWKDº\7RºL KXÑODÑPÅQKWKDº\QKÏÎQJ FDÒL ÊRÒPÊRÒ ODÑ FDÒLKR¹QPD&RÑQ FDÒLKDÑRTXDQJQRÒNKDÒFFRQPDÂWWUD¹QWUÏÍÈF QKLH¹X NKL FXÎQJ NKR»QJ WKDº\ QÏÎD 1JÏÍÑL WKDQK QKHÈ PÍÒL WKDº\ ÊÏÍÈFFDÒLKDÑR TXDQJ  /L%DÒ«D  &KÐÏ/,%$²«$ODÒFKÐÓFFXÕDQRÓJR»FQRÓODÒORÒOÐÕD/Ð+ÐÎQJ WUÐÎÓF WUDÓQ FRQ 0R½L PR½L ODÒ ËLH¿Q WURQJ PÆQK FRQ ËÐÎÉF ODÒP FKÐÓF3KD¾W7ÐÕ /L%DÒ «D0R½LYÌQDÒRFRÓ ËLH¿QODÒ FRÓ FKÐÓFSKD¾Q 3KD¾W 7ÐÕ ODÒ QR¼ OH¾ SKXÉ WKXR¾F FXÕD FRQ ËH¿ ELH»Q KRÓD WUÐÉF WLH»S WKHROH¾QKVDLNKLH»QFXÕDFRQËH¿ WKÐÒDKDÒQKSKD¾QVÐÉ0DÒXVDÃF





.LQK$'LªDÑ

•

ËLH¿QFXÕDQRÓ FKRÓLORÉLKDÒRTXDQJVDÓQJFKRÓLWLQK[DÕR[DQKËRÕ YDÒQJWURQJ0D¼X1L&KD¼XORÒHTXDORÒHODÉLËXÕ EDVDÃFOÐÕDËLH¿Q ËH¿ WLH»SKDÒRTXDQJFKRFRQODÒ YÌ3KD¾W'L«DÒODÒ QJKHº FKX\H¼Q PR¼QFXÕDFRQWXKDÒQKFDÕLKRÓDODÒP3KD¾WNKR¼QJODÒPPD 'L«DÒÎL0D»\YÌ3KD¾WWÐÕQDÒ\0D+D&D'LH»SODÒPDÒXOÐÕD VDÃFYDÒQJËRÕ0D+D&D&KLH¼Q'LH¼QODÒ PDÒXOÐÕDYDÒQJËRÕ KRÓD UDED\ËDÅQJJR»FQRÓ FXÏQJODÒ PDFXÏQJELH»WED\WKD»SWKD»SGR QÎL ËLH¿Q OÐÕD +RºQ 7KÐ FXÕD QRÓ JRÉL ODÒ PR¾W YÌ 7DÒ QJKÍD ODÒ NKR¼QJFKÎQFKDÓQKËLH¿QOÐÕDQDÒ\FXÒQJ0D+D&X+L/DWURQJ VÐÉED\QKÎÒËLH¿QKÎLWKÎÕFXÕD[DÓFGREDPDÒXVDÃFQRÓLWUH¼Q  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &RÒ QKÏÎQJ EDÈQ QRÒL WR»L WX WR»L [XDºW KR¹Q WR»L ÊL ÊD»\ ÊL ÊRÒ QKÏQJPDÑ FRÒ QKÏÎQJEDÈQ ÊDÎ ÊLWURQJJLÍÒL PDNKR»QJKDÑ 5R¹LFÏÒ WÏÍÔQJ PÅQK ÊL WÍÒL 3KD½W .KR»QJ EDR JLÍÑ WKDº\ 3KD½W ÊD»X &RÒ QKÏÎQJ QJÏÍÑL ÊL PDÑ ÊL NKR»QJ EDR JLÍÑ WKDº\ 7KDº\ PD WKÅ FRÒ QKÏQJPDÑ \NKR»QJ ELHºWELHºQ FDÔQKQDÑ\ FDÔQKQRÈ &KRQH»Q ÊDÑQJ QDÑ\NH»X WXWUÅWUH»Q WUXQJWLPER½ ÊD¹XÊH¾ [XDºWSKDÒWÊLOH»QNKR»QJ QH»Q QKD¹P OD¼Q ÍÔ ÊRÒ 1KLH¹X QJÏÍÑL ÊDÎ ÊLPÏÍÑL PDº\ QDÃPPDÑ WR»L NKX\H»Q WUÍÔ ODÈL NKR»QJ WUÍÔ ODÈL FÏÒ YLH½F ÊL ÊL ÍÔ FDÒLJLÍÒLPDPDÑ WKR»L &DÒL ÊRÒ NKR»QJ FRÒ OÍÈL OR½F 0ÅQK WX WKÅ SKDÔL WX WKHR 3KD½W FKÍÒ WX PDÑ ÊL QRÒ ELHºQ FDÔQK QDÑ\ FDÔQK QRÈ NKR»QJ ÆFK JÅ FKR FKÆQKPÅQK3KDÔLWKÏÒFWD»PWUÍÔYH¹NKR»QJ 7DODÑFDÔQK FDÔQKODÑWD PÍÒLÊÏÍÈFªÏÑQJFRÒ KDPWR»LWKDº\ FDÒL QDÑ\ FDÒL QRÈ ODÑ FDÒFEDÈQVHÎ ODÈF YDÑRWURQJFDÒL FDÔQKPDPDÑNKR»QJ KD\  9Ì3KD¾W7ÐÕ /L%DÒ «DODÒ 1JRÉF/ÐX/LQKÐQJFRÒQQRQEHÓ QKRÕ 'L«DÒ ÎL&RQQKÎÓ FKDÄQJ"&KÐÏ /LFRÒQQRQJRÉLODÒ +DÒ 6D ODÒ PR¾W ËRÓP OÐÕD QKRÕ QKÐ FDÓW ED\ TXDED\ODÉLWUÐÎÓFWUDÓQFRQ URºLQKRÓPODÉLWKDÒQK0D¼X1L&KD¼XFXÕDFRQ1D\FRQJDºQWKDÒQK 3KD¾WWKÆQRÓ ODÒ FXÉF1JRÉF/ÐX/LQRÓËÐÎÉFËLWKHRFRQODÒPPR¾W



OXRºQJËLH¿QFRQPXR»QQJRÓËD¼XWKD»\ËRÓJRÉLODÒ7DEDÒ&RÒQFKÐÏ «$ODÒ QJRÓ QKLHºXFKÐÒQJQDÒRURÏ UH¾WFKÐÒQJQD»\JRÉLODÒ 3KD¾W7ÐÕ /L%DÒ«D •

2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &DÒL 0D»X1L&KD»XQRÒFXÎQJQKLH¹X JLDLÊRDÈQ ODÂP.KLPDÑQRÒ SKDÒWUDÊRÒWKÅFXÎQJODÑ0D»X 1L&KD»XPDÑJRPODÈL FXÎQJ0D»X 1L &KD»X 5R¹L WKD\ ÊR¾L ELHºQ OH»Q QKLH¹X PDÑX PDÑ FRÑQ ODÈL PR½W PDÑX FXÎQJ ODÑ 0D»X 1L&KD»X ÊÏÍÈF WKDQKORÈFUR¹L WÏÑÊRÒÊLOH»Q UR¹L KLH¾X QDÑ\KLH¾X QRÈ KRÈFÊDÈR&DÒLYRÑQJWURÑQ QRÒ ED\ÊD»X FXÎQJWKDº\UR¹L PÍÒLWUXÈWUÍÔODÈLKÅQKWKXÑ PDÄW PDÑ\ WD\FKD»Q/XÒFÊRÒPÍÒLEDÂW ÊD¹X ÊLKRÈF ÊDÈR /XÒFÊRÒ PÍÒLQJR½ ÊÏÍÈF3KD½W VÏÈ 3KD½W VÏÈ PÍÒLÊR½ WD FXÎQJ FKÏDODÑ 3KD½W QÏÎD&RÑQ SKDÔL ÊLWXQÏÎD ÊLOH»Q KRÈF QÏÎDUR¹L DÃQ KRD TXDÔ FXÔD 3KD½W UR¹L ÊDÔQK OH¼ WKHR 3KD½W FXÑQJ ÊL QJKH QKÏÎQJOÍÑLFDÃQ GDÄQFXÔD ÊÏÒF3KD½WPDÑ WUÍÔ YH¹ ÊH¾ ORWXWUÅ/XÒFÊRÒ PÅQKPÍÒLÊDÔPÊÏÍQJQKÏPR½W YË3KD½WODÑ NKDÒFUR¹LODÑ SKDÔLKRÈF QKLH¹X QKR¹L TXDÔ WÏÑ ÊÍÑL ÊDÈR EDFRÎLÊH¾ QKR¹L OLH»Q WXÈFQKÏQJPDÑ WD»P WDYÏÎQJ WLQYDÑ NKR»QJWKD\ÊR¾LEDºW FÏÒ JLDÒ QDÑR FXÎQJNKR»QJ WKD\ÊR¾L1JKH¹FKX\H»Q PR»QQDÑ\ QDÂPÊÏÍÈFFÏÒÊRÒPDÑWXWUÅ&KR QH»Q EËSKDÒSKDÒFKEËPDTX\Ô EËERÒS FR¾EËÊXÔWKÏÒ ÍÔFRÎL WUH»Q ÊL WÍÒL KDÑKLHºS QKÏQJPDÑFXÎQJ WUÅQLH½P 1DP0R»$'LªDÑ3KD½WOXÒF ÊRÒ FKXÒQJ WD QDÂP YÏÎQJ FKÅD NKRÒD WURQJ WD\ UR¹L NKR»QJ EË NHÈW QÏÎDFKDÂFFKDÂQQRÒ KXQJFDÒFKPDº\ODÑPFDÒFKPDº\ FDÒFEDÈQ FÏÒ WUÅ QLH½P 1DP 0R» $ 'L ªDÑ 3KD½W UR¹L QRÒ SKDÔL WDQ1KLH¹X FDÔQK KXÑQJ KDÎL YR» FXÑQJ QJKÌD ODÑ QRÒL WÍÒL QJÏÍÑL SKDÑP ODÑ KRÈ FRÒ WKH¾ ÊLH»Q OLH¹Q NKL PDÑ KRÈ WKDº\ 1KÏQJ PDÑ QJÏÍÑL WX 9R» 9L WÍÒL JLDL ÊRDÈQÊRÒODÑNKR»QJ VÍÈYDÑFRÒPR½WVÏÈWKDQKWËQKÊH¾ÏÒQJ GXÈQJ QJD\ WÅQK FDÔQK ÊRÒ %ÍÔL VÏÈ WKDQK WËQK VDÒQJ VXRºW ÊRÒ ODÑP FKR ÊRºL SKÏÍQJ SKDÔL WDQ UDÎ FDºS EDÒFK &KXÒQJ WD WKDº\ UDÁQJ FDÒL KDÑR TXDQJÊRÒ YR» FXÑQJ WD½QOXÒFÊRÒ PÍÒL WKDº\ JLDÒ WUËFXÔDPR½WYË3KD½W 0XRºQ WXWUÅSKDÔLKHºW VÏÒF GDÑ\ FR»QJPÍÒLFRÒWKDÑQK ÊDÈWFKÍÒNKR»QJ SKDÔLGXÑQJFDÒLWUÆRÒF SKDÑP PDÑPXRºQ ÊDÈW OLH¹Q .KR»QJ FRÒ &K¿FRÒ





.LQK$'LªDÑ ÊL[XRºQJODÑP PDODÑPTX\Ô WKR»L&KXÒQJ WDSKDÔL WXWUÅVÏÔDFKÏÎD EH»Q WURQJQKÅQQKD½QVÏÈ VDLOD¹P FXÔD FKÆQKPÅQKOD½S ODÈLWUD½WWÏÈ FKRFKÆQKPÅQKPÍÒL WKDº\URÎ FDÒLÊLH¹X KX\H¹Q GLH½X FXÔD­Q7UH»Q WKÏÍÑQJ WUÏÈF EDQ FKR FKXÒQJ WD YDÑ FKXÒQJ WD SKDÔL WKÏÍÑQJ WUÏÈF KÏÍÒQJ WKÏÍÈQJ ÊH¾ ÊRÒQ QKD½Q FDÒL WKDQK TXDQJ ÊRÒ PÍÒL WKDº\ FDÒL JLDÒWUË  &KD¼X/ÎÉL %DÒQ«DÒ*LDÒ

•

1JKÍDODÒ PR¾WOXRºQJOÐÕDWURQJEDÕQWKH¿ FRQOÐÕDWURQJWUDÓL FD¾WGÐÎQJWKD¾WQRÓQJFKD¼XOÐXEDÕQWKH¿ FRQJRÉLODÒ .KÇGÐÎQJ WLQKUD»WFRÓÇFKNKLOX\H¾QËDÉRKRÓDWKDÒQKKDÉW&KD¼XPDÒQRÓFXÏQJ FRÓWKH¿KDÉLFRQODÃP3KDÕLELH»WWXWKÆNKÇQDÒ\ODÒPFKRVDÓQJVXR»W WUÇQDÏRURºLQRÓ WUÎÕ ODÉLJLXÓSFKR0XÉF.LHºQ/LH¼QODÒ ËR¼LPDÃWWD YD¾Q ËR¾QJ .KÇ ËLH¿Q WLH»S [XÓF ËH»Q FKR½ WD¾S WUXQJ /XRºQJ ËLH¿Q QDÒ\ÎÕWDÉLËRÓOD¼XQJDÒ\NKLFR¼QJSKXËXÓQJOÐÉFOÐÎÉQJKRÓDWKDÒQK 0D¼X 1L &KD¼X KD\ ODÒ ;DÓ /ÎÉL QJÐÎÒL WUDºQ JRÉL ODÒ 7LQK NKÇ 1KÐQJQRÓ FXÏQJODÒPKDÉLODÃPQH»XFKXÓQJWDNKR¼QJQJD\FKDÓQK WKÆ QRÓ ËR»F [XÓL FKXÓQJ WD SKDÕL WDÒ WD¼P KD\ ODÒ WDÒ GD¼P EÀ R¿L NKR¼QJFRÒQNH¿SKDÕLTXD»\QKXÉFQKDÏFKLQÐÏD  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &RQQJÏÍÑLQKLH¹X NKLÊLWÍÒLFKR¼ KXQJKDÃQJ NKR»QJFRÑQQJKÌ WÍÒL FDÒLVÏÈQKXÈF QKDÎQÏÎDPÅQKWKDº\ URÎFDÒLWUÏÍÈF QRÒKRDÑQKKDÑQK SKD¹Q KR¹Q UDºW QKLH¹X &KR QH»Q QJÏÍÑL WX WKDQK WËQK FK¿ ELHºW OR QLH½P 3KD½W YDÑ ÊR½ WKD SKDÔL SKRÒQJ FDÒL WÏÑ ÊLH¾Q PDÑ ÊR½ FKR ÊRºL SKÏÍQJ EÍÒW QRÒQJ JLD½Q &KXÒQJ WD NKR»QJ FRÒ ÊÏD UD PDÑ FDÎL YDÎ YÍÒL KRÈPDÑFKXÒQJ WDÊDÎQDÂP ÊÏÍÈFFDÒLFKX\H»Q PR»QUR¹L[D»\GÏÈQJ FDÒL OXR¹QJWÏÑ ÊLH¾Q FXÔD FKXÒQJ WDVDÕQ FRÒ 1KÏÎQJ FDÒL WUÏÍÑQJKÍÈS ÊRÒ[DÔ\ UDQJD\WURQJJLDFDQJKD\QJD\WURQJ[DÎKR½L&KXÒQJ WD FK¿WKD¹P QLH½P KÏÍÒQJWKÏÍÈQJ PR½WKR¹L WKÅFKXÒQJWDWKDº\ UDÁQJ FDÒL KX\H¹Q GLH½X FXÔDOXR¹QJKDÑRTXDQJWKDÑQK ÊDÈW FXÔD FKÆQKFKXÒQJWD



FRÒ WKH¾ KRÒD JLDÔL ÊRºL SKÏÍQJ NKR»QJ SKDÔL FDÒL FKX\H½Q NH»X EDÁQJ KX\H¹Q EÆ KD\ODÑ ODÑP NLQKQJDÈFPRÈL QJÏÍÑL&KXÒQJ WDFRÒ WXWKÅ FKXÒQJ WDWKDº\FDÒL FKX\H½QÊRÒ WKR»QJWKÏÍÑQJ&KXÒQJ WDFRÒ WKH¾ ÊR½ WKD&RÑQ QKÏÎQJQJÏÍÑL NKR»QJ WXPDÑ WKDº\ R»QJÊRÒ FKDÂSWD\QLH½P 3KD½W KD\ODÑR»QJWUD¹P ODÄQJ PR½WFKXÒWWKÅFDÒLYLH½F ÊRÒQRÒWKD\ÊR¾L 1JÏÍÑL WDFKRÊRÒ ODÑ KX\H¹Q EÆPDÑ FKXÒQJWDÊLWURQJKX\H¹QEÆUR¹L WKÅ NKR»QJ FRÒ FDÒL JÅ NH»X ODÑ TXDQ WURÈQJ KHºW ªRÒ ODÑ VÏÈ WKR»QJ WKÏÍÑQJPDÑ FKÏDÊDÈW WÍÒL 3KD½W JLÍÒL ÊD»X&KX\H½Q WD¹PWKÏÍÑQJ FXÔD QJÏÍÑL WX9R» 9LFRÒ WKH¾ ODÑP ÊÏÍÈFYÍÒLVÏÈ WKDÑQKWD»P FXÔD QRÒ PDÑ WKR»L  'L«DÒ ÎL+H½ FRÓ OÎÉLWKÆFRÓ KDÉLYÆYD¾\PDÒ NKRÓ WKDÒQK3KD¾W ËÐÎÉF/$¯27°µ FRÓ QRÓLo1KDÏQNLH»QWD¼PËR¾QJpPDÃWWKD»\ËR¾QJ ORÒQJ QKÐQJ 'L «DÒ FRQ QH¼Q KLH¿X URÏ KDLPDÃWODÒ PR¾WER¾ PDÓ\ 9R¼ 7X\H»Q 7UX\HºQ +ÆQK ODÒ PR¾W WKÐÓ 1LH»W %DÒQ JKLWR¾LOR½LËÎÒL ËÎÒLNLH»SNLH»S.KLFRQWKDÓFQRÓ FXÏQJËHPODÉLFKRFRQWKD»\URÏ UDÒQJQKÐÏQJVÐÉËDÏODÒPËH¿QKÆQQKD¾QWR¾LOR½LFXÕDFRQ &RÒQFD¼X%$²1«$² *,$²FKÐÏ %$²1ODÒ 1LH»W%DÒQËH¿ JKLWR¾L OR½LFKÐÏ «$² ODÒ FRQ/DÉF«DÒ EH¼Q$›Q«R¾ FXÏQJORDÉL/D0DÏ QRÓL FKXQJ ODÒ FRQ 1JÐÉD WDÓQK ËL WÎÓL NKR¼QJ WKR»L OXL *LR»QJ QRÓ ODÒ WD¼PWUÇVDQKWDÓQKWDÓQKËR»F[XÓLWD¼P1JÐÎÒLWXKD\EÌWDÓQKODÒ FDÓLYÇDËR»F[XÓLWD¼PKRºQSKDÕLËRÉDWUDºQ 'L«DÒ ÎL1H»XQJÐÎÒLWXWKÐÓFWDÓQKSKDÕLKLH¿XFDÅQNHÏ OÎÒLWD GDÉ\FRQËD¼\PR½LËLHºXKH½ FRÓ OÎÉLWKÆFRÓ KDÉL&RQKDÏ\PLQKWUÇ DQWKDºQFÐÓX[HÓWN\ÏOÐÎÏQJPÎÓLËÐÎÉF  •

2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &DÒL JÅPDÑ ÍÔ WKHº JLDQKH¼ PÅQKWKDº\OÍÈLODÑ QJÏÍÈFODÈLQRÒ FRÒ FDÒL FKX\H½Q KDÈLSKDÔLSKRÑQJQJÏÑDFDÒL ÊLH¹X ÊRÒ  'L «DÒ ÎL .KL WX WÐÒ VÎ WKÐÒD WKÆ FKXÓQJ QRÓ ËR»F [XÓL NKR¿





.LQK$'LªDÑ

•

NKDÕRPXR»QFKRWDPH¼WUDºQËDÅQJYXLVÐÎÓQJWKHRQRÓ'L«DÒÎL 5DÓQJWÀQKWUÇDQWKDºQQJKHFRQPÎÓLËÐÎÉFWKHRFKÎQWD  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  /XÒFQDÑR FRÒOÍÈL ODÑFRÒKDÈL+RÈD NKLPDÑFDÒF EDÈQ WXWXPDÑNKR¾ KDÈQKK\VLQKQKÏWKHº QDÑ\7R»L DÃQ FKD\WR»L SKDÔL FKDºSQKÏWKHº QDÑ\ 7R»L DÃQ PDÄQ WR»L SKDÔL FKDºS QKÏ WKHº QDÑ\ 7R»L ODÑP YLH½F WR»L SKDÔLFKDºS WKHRWKHºQDÑ\ODÑQRÒEËSK¿QKUR¹L ÊRÒ1RÒEDÂQ OXR¹QYR» WUXQJNKXPDÑ NKLPÅQKÊLWÍÒL ÊRÒPÅQKSKDÔL TXDÒQWKR»QJ FDÒLOÍÈL KDÈLPR½WOÏÍÈWWKÅPÅQKFK¿WKÏÍÑQJÊR½ PDÑ WKR»LNKR»QJ FRÒ EËNHÈW ªÏÑQJGDÈLEÏÍÒF YR» FDÒL FKR¼ NHÈW7R»L FKDºSFDÒL QDÑ\WR»LFKDºSFDÒL NLDFDÒL QRÈ 7R»LWXWR»L SKDÔL YD¹\YD¹\WLQKNKLHºWÊR»LÊXÎD WR»L SKDÔL ODX FKXÑL  OD¹Q WR»L PÍÒL DÃQ &DÒL ÊRÒ FRÑQ FKDºS QRÒ NKRÒ WDÒQK .KRÒ WDÒQK WKÅEXR½F PÅQKYDÑR WURQJFDÒLFKR¼ HRKHÈSYDÑ NKR»QJFRÒ WLHºQ WULH¾Q FDÑQJ QJDÑ\ FDÑQJ \HºX KHÑQ &RÑQ WKÏÒF KRÑD ÊR¹QJ FXÔD FKXÒQJ WD TXDÒQ WKR»QJ NKR»QJ FRÒ &KX\H½Q JÅ FKXÒQJ WD WKDº\ UR¹L VDQKWUXÈ KRDÈLGLH½W URÎ UDÑQJWUDÂQJÊHQPR½W OÏÍÈWFKXÒQJ WDWKDº\ NKR»QJ FRÒ FDÒL JÅFKDºS2›QJ7UÍÑL FKDºSWKÅR»QJ NKR»QJFRÒ FKLHºX FKR FDÔ FDÑQ NKR»Q YXÎ WUXÈ 2›QJ 7UÍÑL WKDQK VDÈFK KÍQ FKXÒQJ WD 2›QJFRÒ FKR¼ ÊDÈL WKDQKWËQKWKDQKVDÈFKKÍQFKXÒQJ WDPDÑWDÈL VDR R»QJ FRÑQ SKDÔL FKX\H¾Q KRÒD OXR¹QJ ÊLH¾Q YDÑR ÊRºQJ SKD»Q ÊH¾ ÊÏÍÈF [D»\ GÏÈQJ KRÒD KRÒD VDQK VDQK KRD TXDÔ ÊH¾ QXR»L GÏÍÎQJ QKÏÎQJ QJÏÍÑL FRÑQ WR¹Q WDÈL WUH»Q PDÄW ÊDºW QDÑ\ 2›QJ SKDÔL ÊLH»Q NKR»QJ" .KR»QJ 0DÑ R»QJ TXDÒQ WKR»QJ YDÑ R»QJ WKDº\ YLH½F ODÑP ÊRÒ KÏÎX ÆFK ÊÍÑL ÊÍÑL YDÑ NKR»QJ EË WLH»X GLH½W .KL FKXÒQJ WD TXDÒQ WKR»QJ WKÅ NKR»QJ EDRJLÍÑ EËWLH»X GLH½W&DÒF EDÈQ WX9R» 9LNKR»QJQH»Q FKDºS FÏÒ NLH»QQKD¼QKRÑDÊH¾ ÊLWÍÒLÊL7KÅFDÒFEDÈQVHÎ TXDÒQWKR»QJ PDÑ FRÑQ FKDºSPR½W FDÒLFKDºSODÑ FDÒL WD»PFDÒFEDÈQ EËWKÏÍQJUR¹LODÑP VDR0D»X 1L&KD»X QRÒ [XDºWSKDÒW&RÒ KRÑDÊR¹QJ 0D»X 1L&KD»X QRÒ PÍÒL[XDºWSKDÒW&KRQH»Q WURQJNLQKQDÑ\ FXÎQJGDÈ\UDºWURÎ UDÑQJ NKLFKXÒQJ WDFKDÈP WUDÒQ PR½WFDÒLJÅFKXÒQJ WDKLH¾X OÍÈLKDÈL OLH¹Q +DLFDÒLPR½W OÏÍÈW WKÅFKXÒQJ WDQDÂP VÏÈ TXD»Q EÅQKPDÑ ÊLªDºWWUDÔ



ODÈL ÊDºWFKÍÒ ÊD»XFRÒ ÊHPÊLÊÏÍÈFPDÑ FKDºS&KDºSWURQJÊDºW ÊH¾ ODÑP JÅWKDº\NKR»QJ&RÑQFKXÒQJWDJLÏÎ YÏÎQJÊH¾ ÊLWKÅÊLH¾QQDÑR FXÎQJ ÊÏÍÈFWKDÃQJKRDPDÑ WKHRWDFKXÒQJWDGÅXWLHºQ QRÒ&KXÒQJ WD FRÒ WUDÒFK QKLH½P ÊRÒ PDÑ WKDÑQK UD FKX\H»Q PR»Q NKDL KRÒD WD»P WUDÈQJÊH¾WLHºQ KRÒDWÍÒL YR»FXÑQJ 1DQ«DÒ$ 1DQ«DÒ &KÐÏ 1$1 «$² ODÒ PR¾W WKÐÓ ËLH¿Q TXDQJ VDÃF YDÒQJ $ 1$1 «$² ODÒ ËLH¿Q TXDQJ VDÃF [DQK FXÕD WUDÓL FD¾W QRÓ WKXR¾F YHº WKD¾Q WKXÕ\ 1ÐÎÓF ËLH¿Q QDÒ\ FRÓ PR¾W SKDºQ WUÐÎÉF NKÇ KRÓD VDQK ORDÒL QJÐÎÒLWKÆWDJLXÓSFKRQRÓ PR¾WSKDºQQÐÎÓFWUH¼QWKLH¼QËDÒQJËHP [XR»QJËH¿ KÎÉSYÎÓLWKÐÓ QÐÎÓFËLH¿QNKÇFXÕD&KD0HÉ FRQFD»XWDÉR WKDÒQKUD'L«DÒËH¿ODÒPYLH¾FWURQJEDÕQWKH¿ &KÐÏ 1$1«$² ODÒ 7DÓQK$1$1«$² ODÒ 9ÇDWKXR¾FYHº WUDÓL FD¾W EH¼Q PDÅW YDÒ EH¼Q WUDÓL FXÕD EDÕQ WKH¿ FRQ QÎL ËÐÎÒQJ [ÐÎQJ VR»QJSKÇDWURQJQJD\UXÓQ1JDÒ\JLÎÒ SKXÓWNKDÃFQDÒRQRÓ FXÏQJ FKRQÐÎÓFËLFKD¼XOÐXEDÕQWKH¿ FRQ1ÐÎÓFODÒ OÐÕDËLH¿QWURQJD»\ FRÓ KÎL ËH¿ [XQJ WKHR KÎL D»\ FRÓ FKD»W GÐÎÏQJ NKÇ FXÕD WD WUH¼Q WKLH¼QËDÒQJFKR[XR»QJWÐÉXQÎLWUDÓLFD¾W 'L «DÒ ÎL &RQ ELH»W FKÐD" 1RÓ ODÒ FKD»W GÐÎÏQJ NKÇ ËH¿ ODÒP QHºQWDÕQJFKREDÕQWKH¿WKÐÒDKDÒQKSKD¾QVÐÉ PDÒ WDJLDRSKRÓ FKR QRÓ KRÓD VDQK URL WUX\HºQ QRÒL JLR»QJ FKR ORDÒL QJÐÎÒL KLH¾Q JLXÓS FKREDÕQWKH¿ ODÒPFKRJXRºQJPDÓ\QJXÏ WDÉQJODÒPYLH¾FDÄQQJXÕ EDÒLWLH»WFRÒQPR¾WSKDºQWLH»SYÎÓLGÐÎÏQJNKÇFXÕDWDODÒPFKREDÕQ WKH¿FRQQJÐÎÒLVR»QJOD¼XPDÉQKNKRÕHGÐÎÓLTX\HºQWDVDLNKLH»Q 'L«DÒ ÎL7URQJËD»\QRÓ FRÓ QDÄPFKD»WORDÉLNLP*DQ6DÃW 7KHÓS9DÒQJ%DÉFKÎÉSODÉLKRÓDWKDÒQKPR¾WFKD»WËH¿WKD¼XSKRÓQJ XÓSPÎÕ WÐÒ SKXÓWNKDÃFODÒPYLH¾FEDÕQWKH¿ FXÕDQRÓ YDÒ KRÓDVDQKQRÓ FXÏQJ QKÐ FDÓL 0DJQHÓWR FXÕD [H KÎL WKD¼X SKRÓQJ OÐÕD ËLH¿Q KÎÉS WKDÒQKPR¾WWKÐÓ 1DP&KD¼PDLPDQW WKD¼XSKRÓQJPDÉQKKÎQKDL WUDÓL FD¾W JRÉLODÒ 7KLH¼Q.KDÕP1KÐÓWFXÕDWUDºQODÒ ËDºXPR»LPDÉFK ODÉF FXÕD EDÕQ WKH¿ QKDÕ\ UD ODÒ WKD¼X SKRÓQJ GR QÎL WUDÓL FD¾W WKÐÒD





.LQK$'LªDÑ

•

WLH»SFKRWUDÓLWLPFXÒQJKRLKRÓS %D ËD»QJ QDÒ\ ËH¿ EDÕR WUÎÉ EDÕQ WKH¿ QJÐÎÒL VR»QJ WKDÓF ËLH¿Q QDÒ\WKÐÒDWLH»SOH¾QK1JRÉF+RDÒQJ7KÐÎÉQJ«H»ËH¿JLDÓRKRÓD1JXÏ KDÒQK 7D FKR SKD¿P FKÐÓF FXÕD WUDÓL FD¾WEH¼QWUDÓLFXÒQJEH¼QPDÅW EÐÕXGDQKODÒ 1$1«$²$1$1«$² JRÉLODÒ 7DÓQK9ÇDËH¿ WKÐÒD KDÒQKSKD¾QVÐÉFKRWD¼PWKDºQFXÕDFKXÓQJQJÐÎL .KL D»\ 3KD¾W JLDR TX\HºQ 1JXÏ KDÒQK FKR 1JRÉF +RDÒQJ 7KÐÎÉQJ«H»WKÐÒDWLH»SOH¾QKWDËH¿ VDLNKLH»QFKXÓQJQRÓ YDÒ WKÐÒD KDÒQKSKD¾QVÐÉ FXÕDWDWKHROXRºQJËLH¿QFDÓLVR»QJVDQKWRºQFXÒQJ ODÒWKDÓF  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  ­´ ÊD»\ WDÈL ODÑP VDR QJÏÍÑL WD QRÒL 1JRÈF +RDÑQJ 7KÏÍÈQJ ªHº QKRÔ KÍQ3KD½W&KRQH»Q 7KÏÍÈQJªHº FRÒ QKLH¹X JLÍÒL 7KÏÍÈQJ ªHº 'LH»P 9ÏÍQJFXÎQJ ODÑ 7KÏÍÈQJªHº PDÑ 1JRÈF+RDÑQJ7KÏÍÈQJªHº FXÎQJ ODÑ 7KÏÍÈQJ ªHº 1JRÈF +RDÑQJ 7KÏÍÈQJ ªHº 9R» &ÏÈF ªDÈL 7KLH»Q 7R»QODÑ+DÂF%Å3KD½W3KDÔLWKDº\FKR¼QDÑ\&DÒL PDÑX YLH¹Q ÊRÒ NKR»QJ DL WKD\ ÊR¾L ÊÏÍÈF KHºW %DÈQ FRÒ SKRÒQJ PDÑX WUDÂQJ YR» QRÒ FXÎQJ ODÑ ÊHQ PDÑ VÏÔD PDÑX ÊHQ WKDÑQK WUDÂQJ NKR»QJ ÊÏÍÈF &KR QH»Q WRºL WKÏÍÈQJ ÍÔ FKR¼ ÊRÒ QKÏQJ PDÑ QJÏÍÑL SKDÑP NKR»QJ WKDº\ QRÒL R»QJ 3KD½W OÍÒQ KÍQ 1JRÈF +RDÑQJ 7KÏÍÈQJ ªHº 9R» &ÏÈF ªDÈL 7KLH»Q 7R»Q 1JRÈF +RDÑQJ WKLHºX JÅ 1JRÈF +RDÑQJ FKR¼ QDÑR ODÈL NKR»QJ FRÒ ;ÏQJ GDQK R»QJ YXD FXÎQJ FRÒ WKH¾ [ÏQJ ÊÏÍÈF 1JRÈF +RDÑQJÍÔ WKHº JLDQFXÎQJODÑ PR½W7KÏÍÈQJ ªHº QKRÔ PDÑ WKR»L1KLH¹X QJÏÍÑLOD¹P ÍÔ FKR¼ ÊRÒ&ÍEXÒW FXÎQJ YD½\QKD½S[DÒFFXÎQJYD½\OD¹P ÍÔ FKR¼ ÊRÒ &KXÒQJ WD FRÒ SKDÒS WX WKDQK WËQK FKXÒQJ WD SKDÔL JLÏÎ SKDÒSPDÑ ÊLWKR»L.KR»QJ FRÒ QJKHR»QJ 1JRÈF+RDÑQJR»QJ[XRºQJ WR»L SKDÔLTX\Ñ WR»LSKDÔL ODÑP FDÒL JÅ9R»ÆFK7R»LFK¿ORWXÊH¾WR»LWUÍÔ YH¹ ªDÈL7KLH»Q 7R»QªDÈL 7KDQK7ËQK&DÒLÊRÒ ODÑ FDÒL TXDQWURÈQJ FDÒL ÊRÒ ODÑ FDÒL FKDÒQK&RÑQQKÏÎQJFDÒLNLDPDÑ [XRºQJFRÒ ODÑP EXÑD SKHÒS ÊLQÏÎDFXÎQJ FK¿JLÍÒL KDÈQPDÑWKR»L&KRQH»Q QJÏÍÑL WX9R»9L NKR»QJ FD¹Q WKLHºW VX\QJKÌYDºQ ÊH¹ ÊRÒ 1JKHWDÑLOLH½X ÊH¾ WKDº\YDÑ



•

ÊH¾ SKDÒQ [HÒWODº\FDÒLWUÆNKR»QFXÔD FKXÒQJWDWKDº\VÏÈ WKDQKWËQK FXÔD FKXÒQJ WDÊHºQ ÊD»X YDÑWR»LWKDº\TX\H¹Q QDÃQJFXÔD FDÒF QÍLÊDQJ ODÑP YLH½F KR¼WUÍÈFKRFKÏ3KD½WFKÏ7LH»Q EDÁQJ FDÒFKQDÑR" &KXÒQJ WDWKDº\URÎ ÊLH¹XÊRÒ PDÑ FKXÒQJ WDFRº JDÂQJ WXYDÑ [D»\ GÏÈQJ QLH¹P WLQWÏÈÊLYDÑNKR»QJ FRÒFRÑQ FD¹X [LQQÏÎDWKÏÈF KDÑQK FKRÊHºQ ÊÆFK  7KD¼XODÒVÐÉWKDÓFËHPKRºQYHºWKLH¼QËDÒQJFRÒQSKRÓQJODÒFKR UDFKRVDQKWRºQEDÕQWKH¿FRQQJÐÎÒLFXÒQJYD¾QPDÉQJ 'L«DÒ ÎL%ÎÕLYD¾\WDKH»WWD¼PJLDÓRKRÓDFRQËH¿ FRQKLH¿X URÏ SKD¾QVÐÉ WXKDÒQKVDÓQJVXR»WFDÓLJXRºQJPDÓ\FXÕDFRQQJÐÎÒL YD¾Q PDÉQJ FXÕD QRÓ FXÒQJ JLR»QJ PHQ FKD»W ODÒ FR»W JLDÓF QJX\H¼Q FKD»WSKDºQQDÒRSKRÒ WDÓ OLQKKRºQFRQËH¿ ODÒPYLH¾FFKREDÕQWKH¿ FRÒQ7DÓQK9ÇDEÐÕXSKDÓSFXÕDQRÓ ODÒ 1$1«$²$1$1«$²ËH¿ YD¾QËR¾QJWKÐÒDWLH»SEH¼QWURQJDÄQQJXÕEDÒLWLH»W/XÉF&DÄQSKDÕL QJKHQRÓWUX\HºQEDÓ1RÓODÒWDÓQKWÆQKERÓQJYÇDFXÕDEDÕQWKH¿ &RÒQ /XÉF 7UDºQ FXÏQJ WKÐÒD WLH»S 1$1 «$² $ 1$1 «$² ODÒ WUDÓLFD¾WWKÐÒDWLH»SEH¼QQJRDÒLODÒ FKÎQWD\ËDºXPÆQKGDOR¼QJ YD¾WJÆKRDÉWËR¾QJYHº SKDºQ1$1«$²$1$1«$²FKXÕPÐX6ÐÉ YD¾Q ËR¾QJ YD¾W FKD»W GR QÎL «$² 5$ 1, «(› &+®1 /$¤1* &$²1* «(› 7¦ /(œ 1, «(› ËR¾QJ ËD¾\ FÐÉD TXD¾\ ËDÓQK ËD¾S KXQJ GÐÏ WKXR¾F YHº 9RÏ 3KD¾W ODÒ PR¾W SKDºQ NKÇ WUÐÎÉF WKXR¾F YHº KRÕDWDÅFWDÓQKKÎÒQJLD¾QQRÓQJQDÕ\WKDPVD¼Q 'L«DÒÎL&RQKDÏ\GHÒGDÅW  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  1DÎ\ JLÍÑ FDÒF EDÈQ QJKH 'L ªDÑ ÍL /DÑ FDÒL SKD¹QWUÆFXÔDFDÒF EDÈQ&DÒFEDÈQ SKDÔL SKDÔQÏÒQJ QÍLÊRÒ 'LªDÑ ÍL/DÑ NH»X FDÒFEDÈQ ÊRÒ &KÍÒ NKR»QJ SKDÔL ÊRÈF FDÒL FXRºQ QDÑ\PDÑ FÏÒ QJKÌWÍÒLR»QJ 'L ªDÑ ODÑ VDÒLÊRÒ 'LªDÑ ÍL&DÒFQJÏÍÑLSKDÔL QKD½Q QJD\QKÏÎQJ OÍÑL JLDÒR GXÈFÊRÒ 'L«DÒ ÎL&RQKDÏ\GHÒ GDÅWWKÐÒDWLH»SFKRQRÓ WXKDÒQKKRÓD





.LQK$'LªDÑ 9DÄQ3KD¾W3KDÓSO\ÓFXÕDËÐÓF7KÇFK&D0D¼X1L1H»XFRQNKR¼QJ GDÉ\EDÕRQRÓKRÉFËDÉRWKÆQRÓËÐÎÉFNHÓRFRQWUÎÕODÉLGÐÎQJWKH»KH½ FRQPH¼WUDºQWKÆEÌQRÓOR¼LFXR»QWDOD»\OHÏFR¼QJNKR¼QJEH¼QKYÐÉF WKDºQKRºQFRQËÐÎÉF 'L«DÒ ÎL&RQUDÓQJFDºQPD½Q[HP[HÓWGDÉ\FKXÓQJQRÓËÐÎÉF WKHRFRQYHº QÐÎÓFWKLH¼QËDÒQJKÐÎÕQJSKÐÎÓFËÎÒLËÎÒL&RÒQFRQ PH¼ WUDºQWKÆFXÏQJVDQJWURÉQJYXLVÐÎÓQJWURQJËÎÒLQKÐQJSKDÕL QKÎÓ ËDºXWKDLFKRWUDºQNKR¼QJWKH¿ YHº FRÏLWKLH¼QËDÒQJ'DºXFKR ËH»Q ËR½L FRQ QJD\ WKDÔQJ WÐÕ WH» ËL QÐÏD WKÆ FRQ ËÐÎÉF KÐÎÕQJ SKÐÎÓFYLQKKXH¼SKXÓTX\ÓQÎLWUDºQPDÒWKR¼L1H»XFRQEÌPH¼WUDºQ WKDÓLTXDÓWR¾LOR½LQKLHºXWKÆEÌVDËRÉDODÒPTX\Õ PDNKR¼QJËDºX 1H»XWKDÓLTXDÓVDËRÉDWKÆEÌVDWKDÕLWKXÓYD¾WFR¼QWUXÒQJ 'L«DÒÎL7DËDÏEDRSKHQEDÕRQJÐÎLWXKDÒQKWKHRFKD¼QWD /RÒQJ WD WÐÒ EL EDÓF DÓL WKÐÎQJ FRQ GDÉ\ GR½ QD¼QJ ËÎÏ ËH»Q FXÒQJ &RQUDÓQJWXOX\H¾Q3KDÓSO\ÓFKROLQKKRºQFRQNKRÕLËRÉDODÉFWUDºP OXD¼Q QD\ FRQ ËÐÎÉF $³ 3KD¾W WKÆ WD KH»W VÐÓF D¼Q FDºQ JLXÓS FRQ 1H»XFRQVDËRÉDWKÆFRQEÌ1LH»W%DÒQOR¼LFXR»QQÎLWUDºQWKH»OHÏ FR¼QJNKR¼QJEH¼QKYÌKR¾ËR¾FRQËÐÎÉF 'L«DÒ ÎL5DÓQJWXOX\H¾QWKHR3KDÓSO\Ó ËH¿ WKHRFKD¼QWDYHº WKLH¼QËDÒQJFRQJDÃQERÓ WKHROHÏ SKDÕLQJD\WKDÔQJËRÓ FRQ«D¼\ WDFKÀURÏ7UDÓLFD¾WODÒPYLH¾FFKRWKLH¼QWLH¼QER¾ ËDºXJLXÓSYLH¾F FKR WKDºQ KRºQ ËLH¿Q TXDQJ YHº SKÇD EH¼Q WUDÓL &RÒQ WUDÓL FD¾W EH¼Q PDÅWODÒPYLH¾FFKR7DÓQK9ÇD9RÏ3KD¾WOXRºQJ+RÕD+DºX  /D+DºX/D  1JKÍDODÒQÐÎÓF%$/$0$ž7FXÏQJJRÉLODÒ&DP/RºFKÀURÏODÒ QÐÎÓFPLH»QJEDÕQWKH¿ FRQQJÐÎÒL+$š8ODÒ GÐÎÓLFDÂPKDºX/$ODÒ /D+DÓQ%Rº7DÓW 'L«DÒÎL.KLFRQOX\H¾QËDÉROD»\OÐÎÏLFROH¼QNHºFKÎQUDÄQJ FR¼QJ SKX FKÐÒQJ  WKDÓQJ WKÆ QÐÎÓF PLH»QJ D»\ KRÓD UD %$ /$ 0$ž7KD\ODÒ&DP/RºGRQÎLPR¾WFKD»WQÐÎÓFWKHRËÐÎÒQJJD¼QWHÕ ER¾ ËDºX FKDÉ\ [XR»QJ QÎL FKD¼Q UDÄQJ KÎÉS YÎÓL FXR»QJ YÌ ËÐÉQJ





•

WURQJKDºXWÆFRQËRÓ ODÒ PR¾WFKD»WËLH¿QWURQJVDÉFKËH¿ JLXÓSFKR EDÕQWKH¿FRQQXR»WYDÒRWKDÒQKUDPR¾WWKÐÓQÐÎÓFYDÒQJEDRWÐÕJLXÓS FKRQRÓ WLH¼XKRÓDYD¾WWKÐÉFKRÓDUDPR¾WFKD»W&DP/RºODÒPFKR KX\H»WWKDQKNKÇKH½FR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRWKÆKX\H»WD»\[XQJOH¼Q PDÅWPDÒ\WÐÎLWDÃQGDWKÌWPÌQPDÒQJWUÎÕ WKDÒQKPR¾WQJÐÎÒLWUHÕ WUXQJKÎQ 'L«DÒ ÎL7KÐÓ &DP/Rº ODÒPFKRQJÐÎÒLËÐÎÉFVR»QJOD¼XYDÒ VÐÓFNKRÕH1H»XOX\H¾QËDÉRËÐÎÉFEHºQEÀWKÆQÐÎÓFD»\WUÎÕ WKDÒQK PR¾WKÐÎÒQ'LH¼Q+R»QJWÐÒ WUH¼Q+DÒ«DÒR7KDÒQKQJD\QDÏRFXÕDWD UÎÓW [XR»QJ SKÇD WURQJ KDL OR½ PXÏL ËL QJD\ [XR»QJ FXR»QJ KRÉQJ PR¾WKÐÎÒQWURÒQJRÉLODÒ'LH¼Q+R»QJ 'L«DÒ ÎL«RÓODÒ WKXR»F7UÐÎÒQJ6DQKËH¿JLXÓSFKRFRQVR»QJ OD¼XVÐÓFNKRÕHGRºLGDÒRER¿ WXÓFODÉLWURQJOXÓFFRQQJRDÒLËÎÒLODÒP YLH¾F FDºQ ODR 1D\ FRQ WX 7KDº\ OD»\ FKD»W ËLH¿Q WURQJ EDÕQ WKH¿ WLH»S[XÓFFKRFRQNKLFRQËÌQKWKDºQWKÆ'LH¼Q+R»QJUÎÓW[XR»QJ &RQQKÎÓOÎÒL7KDº\GDÅQo1JKLH¼QJER¾ËDºXTXDWD\WUDÓLURºLQXR»W KÐÎÒQ 'LH¼Q +R»QJ D»\ [XR»QJ NKRÕL FXR»QJ YÌp 'LH¼Q +R»QJ QDÒ\ WDQ UD WUÎÕ WKDÒQK QÐÎÓF WKXR»F &DP /Rº JLXÓS FKR VÐÉ WX OX\H¾Q NKRÕHNKRDÃQVR»QJOD¼XGRºLGDÒRWKH¼PQÐÏDFKRFRÓFR¼QJTXDÕ ERºL ËÐÓFWXKDÒQKËH¿ ËHºQWR¾LQKRÕ QKÇWFKXÓWÇWQKÐÏQJOÎÒLOHÏ YR¼ QJKÆ EÀR¿LFXÕDFRQ«RÓODÒWR¾LVÎOÐÎÉFNKR¼QJËDÓQJNH¿ YDÒR1LH»W%DÒQ JRÉLODÒWUÐÒQJSKDÉWGDÉFXÕDWUDºQWKH»KDPDÄQQRÓLKR½QD¿X  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  7URQJQDÑ\ ÊDÎ GDÈ\WÏÑ OLWÏÑ WÆGDÈ\ FDÒL 7KXÔ\WÏÑ WUDÒLFD½W [XQJ OH»Q FDÒLQDÎRUR¹L WÏÑ ÍÔ WUH»Q ÊHPFDÒL 'LH»Q +RºQJ QÏÍÒF&DP/R¹ ODÑ FDÒL ERÈW QÏÍÒF PLHºQJ FXÔD FKXÒQJ WD PDÑ QH¹Q NKRD KRÈF KLH½Q WDÈL FXÎQJ [DÒF QKD½Q UDÁQJ ERÈW QÏÍÒF PLHºQJ ODÑ WUË EDÒ EH½QK WURQJ FÍ WDÈQJ&DÒFEDÈQÊDÎ PD\PDÂQFROÏÍÎL UDÃQJNH¹ UDÃQJ QLH½P 3KD½WYDÑ QXRºWQÏÍÒFPLHºQJ KDÁQJ QJDÑ\ªRÒODÑÊDÎORWUËEH½QK WD»POD¼QWKD»Q N\Ñ GLH½X YR» FXÑQJ &DÑQJ QJDÑ\FDÑQJ QLH½P FDÑQJQXRºWQÏÍÒFPLHºQJ WKÅ WKDº\ FDÒL PDÄW FDÑQJ QJDÑ\ FDÑQJ WÏÍL WKD\ ÊR¾Æ 7KD½P FKÆ





.LQK$'LªDÑ QKÏÎQJQJÏÍÑLPDÄW QDÒP PDÑ QJDÑ\QD\WXFRº FR»QJODÑPÊXÒQJWKHR SKDÒS PDÄW PDÑ\ YD¼Q WÏÍL YDÑ WLH»X WUÏÑ WDºW FDÔ QKÏÎQJ FDÒL QDÒP ÊRÒ 1DÒP PDÑ WKH¾ KLH½Q WUH»Q PDÄW ÊRÒ ODÑ QDÈQ&KXÒQJWDFRº JDÂQJ WXUR¹L QRÒ WKDQK ORÈF NKR»QJ FRÑQ QDÒP QÏÎD ODÑ FDÒL QDÈQ QRÒ VHÎ WLH»X WUÏÑ 7URQJ QR½L WDÈQJ FXÔD FKXÒQJ WD FDÑQJ QJDÑ\ FDÑQJ QKHÈ 1KÍÑ ÊD»X" &KRQH»Q FDÒLSKDÒSQDÑ\ODÑ WUÏÍÑQJVDQKWUËEH½QK PDÑQKÏÎQJ QJÏÍÑL WKÏÈF KDÑQKNKR»QJ WUÅFKÆODÑP QÏÔDFKÏÑQJ WKD\ÊR¾LWKDQYDÒQ ÊXÔ FKX\H½Q &KXÒQJ WDN\ÑFR»QJ FKRFKÆQKWDWKÅWDVHÎWKRDÒWQKLH¹X FRÎL YDÑNKR»QJFRÒEËOH½WKXR½FQÏÎD 5DºWURÎUDÑQJWD»POD¼QWKD»Q FÍWDÈQJ FDÒF EDÈQ1JÏÍÑLWDLQDÈQ ÊDÒQJOHÎ QRÒ [DÔ\ÊHºQ NKXÔQJNKLHºS QKÏQJ PDÑ FK¿VÍVDÑL PDÑ WKR»L1KÏÎQJ FDÒL QDÈQ OÍÒQ ÊRÒ QRÒ PXRºQ DÒSÊDÔR FDÒF EDÈQPDÑ FDÒFEDÈQFRÒ FR»QJ WXUR¹LQRÒ FK¿EH½QK KRDÈQVÍVÍYDÑ QJÏQJWUH½ FDÒLN\Ñ FRÒ WKH¾ WLHºQ WÍÒLYR» WKÏÒFÊRÒQH»Q QJR½ QDÈQ QKÏQJ PDÑ WUDÒQK NKRÔL &DÒL FKX\H½Q ÊRÒ ODÑ EDºW QJÍÑ YDÑ NKR»QJ FD¹Q SKDÔL WKD¹\ WÏÍÒQJWKD¹\ ERÒL QDÑRKHºWFK¿QJR¹LFK¿QKÍÑYDÑR FDÒL VÏÈWUD½W WÏÈ FXÔD FKÆQKPÅQKPDÑ KRÑD YÍÒLWKDQKJLÍÒL WKÅWÏÈ FÏÒXURÎ UDÑQJ &KR QH»Q FDÒL SKÏÍQJ SKDÒS FR»QJ SKX QDÑ\ QRÒ NKDL KRÒD QR½L WD»P QR½L WDÈQJWÏÑVÍÒWKËWWÏÑOR¼FKD»Q OR»QJYDÑNKR»QJ FRÒERÔVRÒWPR½W QÍLQDÑR KHºW WURQJ FDÒL WLH¾X WKLH»Q ÊËD QDÑ\ ELHºQ WKDÑQK FDÒL ;DÒ 9H½ 4XRºF ELHºQ KRÒD WUÍÔ ODÈLWUD½WWÏÈ URÎ UH½WOÍÑLDÃQ WLHºQJ QRÒLFXÎQJWKD\ÊR¾L 7DÈLVDRQRÒ WKD\ÊR¾L"&DÒF EDÈQ FROÏÍÎL UDÃQJNH¹ UDÃQJKR¹LWUÏÍÒF FDÒF EDÈQQRÒL[DÑP QKLH¹X WKÅQRÒ NHÒR QRÒ OR»LFDÒFEDÈQQRÒL ED½\QRÒL KÍQQRÒLWKXD%D»\JLÍÑFDÒF EDÈQFROÏÍÎLUDÃQJ NH¹UDÃQJ QLH½P3KD½W WKÅVÏÈ ÊRºLÊDÎLJLÏÎD QKÍQVDQKFDÒL JÅFD¹Q WKLHºW WKÅFDÒFEDÈQ QRÒL PDÑ NKR»QJ FD¹QWKLHºW WKÅFDÒF EDÈQÊD»X FRÒ QRÒL7KDÑQKUDQRÒNKR»QJ FRÒ OD¹P OR¼L JÅ QKLH¹X PDÑ QRÒ KÏÍÒQJ WKÏÍÈQJ QRÒ QRÒL QKÏÎQJ FD»X WKDQKFDRFÍÔL PÍÔ &KRQH»Q QKÏÎQJQJÏÍÑLKÏÍÒQJ WKÏÍÈQJ ÍÔ ÊD»\ WXUR¹LFDÒL ÊLH¾Q QRÒ UXÒW ÊLOH»Q 7DÈL VDRFRÒ QJÏÍÑL WKLH¹Q 3KDÒSO\Ò ÊL QRÒLYÍÒLQJÏÍÑL WKÏÍÑQJNKR»QJ FRÒWKLH¹Q QRÒL PR½W FKD½SFRÒFDÔP WÅQK YÅUXÒW FDÒLWUÏÍÈFFXÔD QJÏÍÑLWDÊL1JR¹LÊRÒQRÒLPR½WFKD½S FDÒL QRÒ UXÒWPDÑQKLH¹XQJÏÍÑL FDÒLWD»PQRÒQKHÈUR¹LWKÅQRÒÊLWÍÒLQRÒL YÍÒLÊRºL SKÏÍQJ QRÒ WKDº\ QJÏÈF QDÄQJ PDÑ FDÒL QJÏÈF QDÄQJ WKÅ PÅQK PÍÒL QJKÌVDR"0ÅQKKÏÍÒQJYH¹ FDÒLWD»PPDÑPÅQKQRÒL YH¹FDÒLWD»PFDÒL





WDÈQJ WD»P PÅQKPÍÔPÍÔ OD¹Q UR¹LWUXÈ ÊDÔQKÊRºLSKÏÍQJQRÒ FXÎQJ QKHÈ ªDQJQJR¹L PÅQKWKDº\ PÅQKPRÔLÊRºLGLH½Q YÍÒLÊRºL SKÏÍQJ PÅQKWKDº\ PÅQKPRÔLEH»Q WD\WUDÒLWKÅPÅQKWKDº\ÊRºLSKÏÍQJÊDÎ EH½QK EH»QWD\WUDÒL UR¹L&DÒLWUÏÍÈF [D»P FKLHºP QRÒ &DÒLWDÑ NKÆ[D»P FKLHºP QRÒ 0ÅQKQRÒLFDÒL FKX\H½Q QDÄQJFXÔDWD\WUDÒLWKÅPR½W FKD½S QRÒ NKDLKHºW1RÒ WKDº\QRÒ EËWKÏÍQJFKR¼ ÊRÒ UR¹LYÅFDÒL WDÑNKÆ[D»P QKD½SQRÒ PÍÒLVDQKUDEH½QK %DºW FÏÒ PR½W FDÒLEH½QK JÅÍÔ WKHº JLDQ ÊH¹X WDÑ NKÆ [D»P QKD½S KHºW QRÒ PÍÒL VDQK UD EH½QK &KXÒQJ WD WX KÏÍÒQJ YH¹ WKDQK WKÅ FKXÒQJ WD UXÒW KÏÍÒQJ YH¹ WKDQK QRÒ ÊD»X FRÑQ QÏÎD&KRQH»Q QKÏÎQJQJÏÍÑL WX9R»9LÊLWKDÃPEH½QK QKD»QÊLUÏÍÒF FDÒL QDÄQJ YH¹ QKÏQJ PDÑ YH¹ FKXÒQJ WD SKDÔL WUÅ QLH½P 3KD½W QKLH¹X SKDÔLODÑP3KDÒS /XD»QQKLH¹XQRÒ PÍÒLJLDÔLÊÏÍÈF&RÒ QKLH¹X QJÏÍÑL EDQ ÊH»P QJR¹L WKLH¹Q QKDÂP PDÂW WKDº\ DÒQK VDÒQJ PDÑ EÏÎD QD\ ÊL WKDÃP PR½WEH½QK QKD»QWURQJQKDÑ WKÏÍQJPDÑ WKDº\ KRÈ EH½QK QDÄQJ TXDÒ PÅQK WKD½W WD»P PXRºQ FÏÒX ÊR½ KRÈ WRºL YH¹ PDºW FDÒL DÒQK VDÒQJ QKÏQJPDÑPÅQKSKDÔLFKËXYÅFDÒLWKDQKÊLH¾Q PÅQKÊDÎERÔFKRKRÈ UR¹L UR¹L PÅQK UXÒW FDÒL WUÏÍÈF FKR KRÈ PÅQK SKDÔL YH¹ WKDQK ORÈF ÆW QKÏÒWKDLWXD¹Q QRÒ PÍÒL NKR»L SKXÈFÊÏÍÈFFDÒLVÏÈ WKLH½W WKRÑL ÊRÒ PÅQK FDÔ PÏÑQJ YDÑ PÅQK KRÈF ÊÏÍÈF FDÒL GXÎQJ YÅ VDR" 9Å PÅQK ELHºW ÊÏÍÑQJÊLKRÈNKR»QJELHºW ÊÏÍÑQJÊL&DÒL.LQKQDÑ\ÊDÎJLDÔLEDÑ\ WDºW FDÔ QKÏÎQJ FDÒL JXÒW PDÂF WURQJQR½L WDÈQJFXÔDFKÆQKFKXÒQJWDFKR QH»Q FDÒFEDÈQFRº JDÂQJQJKLH»Q FÏÒXYDÑ QJKLH¹Q QJD¼PWUÍÔ ODÈLQJKH QKÏÎQJJÅPDÑ WR»LÊRÈF UDYDÑWR»LFR½QJWKH»P FDÒL OXR¹QJ ÊLH¾QFXÔD%H¹ 7UH»QUR¹L FDÒF EDÈQWÏÑ WD»PQLH½P 3KD½W ÊH¾ QJKHODÈLWKÅFDÒFEDÈQVHÎ FRÒFKR¼FKÏÒD WÏÑWÏÑGRFDÒLFR»QJQDÃQJ FR»QJ SKXUR¹L EXR»QJERÔFDÒL WDÒQK WUD¹Q WXÈF YDÑ ÊH¾ JLDÒR GXÈF /XÈF &DÃQ /XÈF7UD¹Q WLHºQ KRÒD WKÅ OXÒF ÊRÒ PÍÒL FRÒ FÍKR½L FKÏÒD ÊÏÈQJÊÏÍÈF&KÍÒ ED»\JLÍÑ QJKHQJKH YD½\ QKÏQJ PDÑ QRÒL ODÈL QRÒL NKR»QJ ÊÏÍÈF UR¹L WÏÍQJ ODL FDÒF EDÈQ WKDQK QKHÈ QDÂP FXRºQ VDÒFK QDÑ\ ÊRÈF YÏÑD QJKHFDÒL ÊRÒYÏÑD ÊRÈF FDÒL QDÑ\UR¹LFDÒF EDÈQPÍÒL WKDº\ WKDºP WKÆDÊÏÒF'LªDÑ ÊDÎ FKX\H¾Q WKDÓQJOXR¹QJÊLH¾Q QJD\WUXQJWD»PER½ÊD¹XFXÔD FDÒF EDÈQ WURQJJLÍÑ SKXÒWWR»L ÊDQJFKX\H¾Q JLDÒR YDÑ ÊRÈFODÈL QKÏÎQJ FDÒLNLQKFXÔD1JDÑL ÊDÎ FKX\H¾Q KRÒDFKR2›QJ7ÏWKÅFDÒF EDÈQÊÏÍÈF WD½Q KÏÍÔQJ FDÒLÊRÒ





.LQK$'LªDÑ QKÏQJ PDÑ YÅ TXDÒ WUÏÍÈF NKR»QJ FRÒ FKR¼ FKÏÒD WKÅ FRº JDÂQJ WX WKDQK ÊL UR¹L PÍÒL WKDº\ FDÒL ÊD¹X FXÔD FDÒF EDÈQ QRÒ WURÑQ YR KDÑR TXDQJ URÎ UDÑQJ PÍÒL WKDº\ JLDÒ WUË FXÔD WKDQK WËQK 7KDº\ WD ODÑ FDÔQK FDÔQKODÑWDNKR»QJ FRÑQÊR½QJQÏÎD /XÒF ÊRÒPÍÒL ODÑWKD½W VÏÈWX WURQJWKDQKWËQKYDÑNKR»QJ FRÑQ EÍYÍQÏÎD 7D¼Q «DºX /Ð3KDÕ/D«RÉD 1JKÍD ODÒ EH»Q ËRÒ *LDQJ 7D¼Q ËDºX YDÒ WUÐÎÓF WUDÓQ QJD\ ER¾ ËDºX &KÐÏ /° ODÒ /Ð +ÐÎQJ WD¾S WUXQJ ËRÓ FRQ &KÐÏ 3+$µ ODÒ WKX\HºQ%DÓW1KDÏ&KÐÏ/$«2©$&KÐÏ/$ODÒPR¾WWKÐÓQÐÎÓF&DP /RºWUÐÎÓFNLDFRQWXOX\H¾QËDÉRPDÒFRÓKLH¾QQD\JR»FÎÕQÎLVR¼QJ %À1JDÉQ 'L «DÒ ÎL 1D\ FRQ FR» WD¼P OX\H¾Q ËDÉR WD OD»\ QÐÎÓF QÎL VR¼QJ%À1JDÉQËH¿PÐÎÉQËLH¿QWUX\HºQWKDQKYLH¾QWUÎÉQÐÎÓF&DP /Rº JLXÓS FKR FRQ ËHP YDÒR WKD¾Q WKXÕ\ ODÒ KDL WUDÓL FD¾W ER¿ WXÓF WKH¼PVÐÉ ODRQKRÉFODÒPOXÉQJ.KLOX\H¾QËDÉRWXKDÒQKQÐÎÓFD»\ FKDÉ\WKDÔQJYDÒRWKD¾QWKXÕ\WLH¼QWKLH¼QFXÕDWUDÓLFD¾WER¿WXÓFVÐÉODR WR¿QEDÕQWKH¿FXÕDFRQODÒPYLH¾FFKRWUDºQ 1D\ FKR FRQ QÐÎÓF QDÒ\ WKH¼P VÐÓF OÐÉF GRºL GDÒR ER¿ WXÓF VÐÉ PDÉQK PHÏ VÐÓF NKRÕH FKR FRQ WX\ ODÒ FRQ OÎÓQ WXR¿L WUÎÕ ODÉL WUHÕ WUXQJ KÎQ SKDºQ QDÒR FKR FRÓ VÐÓF OX\H¾Q ËDÉR ËH¿ KRºQ FRQ WKHR 7KDº\ 'L«DÒÎL5DÓQJWXËRÓFRQ  &D/ÐX«DÒ'L  1JKÍD ODÒ FKÐÏ &$ ODÒ 7KÇFK &D FKÐÓQJ PLQK &KÐÏ /°8 ODÒ ËH¿ \Ó [HP[HÓWVÐÉ OX\H¾QËDÉRFKRFKXÓQJVDQK&KÐÏ «$² ODÒ7KDº\ FKXÓQJWDJRÉL'L«DÒ&KÐÏ',ODÒWUX\HºQFKRFKXÓQJVDQKQDÒRODÒP YLH¾F OX\H¾Q ËDÉR FR» JDÃQJ «RºQJ WKÎÒL 7KÇFK &D 3KD¾W 7R¿ FXÒQJ 7KDº\WDODÒ'L«DÒ[HP[HÓWGDÉ\ËDÉR 





•

0D+D.LH»S 7D¼Q1D  &KÐÏ0$+$  'L«DÒÎL.KLKRºQFRQÎÕWKLH¼QËDÒQJFRQVDQJDÏSKDÉPWR¾L 7KLH¼QQKDQQKD¾SYDÒR1LH»W%DÒQÎÕFKR»QWUDºQJLDQ7DJLDRSKRÓ FKR FRQ PR¾W EDÕQ WKH¿ FRÓ ËXÕ ËLHºX NLH¾Q DÄQ QJXÕ EDÒL WLH»W WKHR WUDºQ +H½ [XR»QJ WUDºQ WKÆ FRQ PH¼ WUDºQ &RQ EÌ FKXD FD\ FKDÓW ËDÃQJ PDÅQ QRºQJ PDÉQK KLH»S \H»X FRÓ NKL EÌ WXÒ ËDÒ\ EDÕQ WKH¿ QÐÏD 7D FKDÃF UDÂQJ FRQ VD ËRÉD KRºQ FRQ VHÏ ODÒP FRQ PD OXD¼Q KRºL 1D\FRQËÐÎÉFVX\QJKÍWKÐÓFWDÓQKPXR»QWUÎÕYHºTXH¼FXÏFXÕD FRQFRQFKDÓQËÎÒLURºLFRQWKÐÓFWDÓQKWDºPËDÒQJWKHRËDÉR3KDÓS O\Ó 9R¼ 9L .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ QKÐÓW WD¼P WKDÒQK WKD¾W QJX\H¾Q WKHRGÐÎÓLFKÎQWD7DODÒ «DÉL7ÐÒ «DÉL%LWKÐÎQJWD»WFDÕ FKXÓQJ VDQK 1D\ FRQ OX\H¾Q ËDÉR ËÐÎÉF PLQK WULH»W URºL WÐÒ ËD¼\ FRQ NKR¼QJ ODÒP FRQ PD KLH¾Q QD\ ODÒ NLH»S FXÕD FRQ 1H»X FRQ PH¼ WUDºQODÒPODºPOR½LËRÓ FRQQKÎÒ FRQPLQKWULH»WWKÐÓFWÀQKFR» WD¼P OX\H¾QËDÉRWXKDÒQKNKRÕLNLH»SPH¼WUDºQODÒPFRQPD &KÐÏ7$œ11$ODÒFDÕLFÐÉXKRDÓQWD¼QKH»WPH¼WÎÓLWÀQKKH»WWR»L WÎÓLVDÓQJWKÆFRQËÐÎÉF7D¼Q'D¼QFKXÕ QJKÍDWKHRQKDÒ 3KD¾WËÎÒL ËDÉRVRQJWXWXWD¼POX\H¾QWDÓQK  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &KXÒQJ WD WX WUÏÍÒF NLD FKXÒQJ WD ÊR½QJ ORDÈQ 1JDÑ\ QD\ FKXÒQJ WDWXWKLH¹Q UR¹L FKXÒQJWDXRºQJ ÊÏÍÈF OLQKÊÍQÊDÎ JLDÔLPH» UR¹L1RÒL YH¹ ÊDÈR ODÑ FKXÒQJ WDWKÆFKPDÑ QRÒLYH¹ ÊÍÑL WKÅFDÔPWKDº\ WD»P QDÄQJ NKRÒ FKËX 7DÈL VDR" &KXÒQJ WD ÊDÎ EÏÍÒF OH»Q PR½W OÍÒS QÏÎD UR¹L &KR QH»Q QJÏÍÑL WX ÊDÎ ÊÏÍÈF XRºQJ WKXRºF 3KD½W ÊH¾ WLHºQ KRÒD PDÑ NKR»QJ KD\ &K¿ FRÒ 3KDÒS O\Ò 9R» 9L PÍÒL ODÑ ÊL PDXQKÏ YD½\WUÏÈFWLHºS YDÑ WKÏÈFKDÑQK FDºS WRºF PÍÒL WKDº\URÎ UDÁQJWÏÑ JLDL ÊRDÈQ WUD¹Q WUÏÍÈF GRÑP ODÈL WUÏÍÒF NKL FDÒF EDÈQ FKÏD WX FDÒF EDÈQ





.LQK$'LªDÑ ÊD»X FRÒ KLH¾X FDÒL JŪRÈFFDÒLQDÑ\ QJKHNKR»QJ KLH¾XPDÑ ED»\JLÍÑ QKDÂFODÈL PR½W FKXÒW[ÆXODÑFDÒFEDÈQ KLH¾XUR¹L&DÒFEDÈQ ÊDÎOH»QÊÏÍÈF PR½WFKXÒWUR¹LQJKHKLH¾X UR¹LKLH¾X \Ò UR¹L1JKHQKÏÎQJOÍÑLÊRÒ QRÒ WKDºP WKÆD YDÑ QRÒ FKDÈ\ YDÑR WD»P YDÑ FKXÒQJ WD ÊDQJ KDÑQK WKHR ÊÏÍÑQJORºL ÊRÒ

•

'L«DÒ ÎL&RQËÐÎÉFELH»W1KÎQ1JKÍD/H½7UÇ7ÇQODÒËDÉR .KR¿QJ7ÐÕNKR¼QJWKH¿QDÒRODºPODÉFYLH¾FËÎÒLFRÒQËDÉR3KD¾W3KDÓS O\Ó 9R¼ 9LFRQFXÒQJPR¾WWD¼PFKÇQJX\H¾QYHº FDÕQKFXÏ TXH¼ [ÐD WKHRFDÕQK7LH¼QQKDÒ3KD¾W 'L«DÒ ÎL7DWKD»\FRQPR¾WORÒQJWÐÎÕQJ3KD¾WWKÆFKÐÏ «DÉL 7ÐÒ«DÉL%LWDEDQSKÐÎÓFODÒQKFKRFRQ1D\FRQËÐÎÉF/XÉF+XH¾ WD JLDR SKRÓ FKR FRQ SKDÕL KRDÂQJ KRÓD FKXÓQJ VDQK JLDÓR KXD»Q FKXÓQJQRÓYÎÓWOLQKKRºQQRÓ NKRÕLFKR»QWUDºPPH¼7DVHÏ ËR¾ FKR FKXÓQJQRÓ FXÒQJFRQTXDEH»Q*LDQJ7D¼QWÐÒ PHÓ VR¼QJ%À1JDÉQ EH¼Q FRÓ WKX\HºQ %DÓW 1KDÏ ËÐD TXD PHÓ VR¼QJ %À 1JDÉQ EH¼Q NLD .KLFRQYDÒR1LH»W%DÒQFRQËÐÎÉFÎÕ EH»Q*LDQJ7D¼QFKÐÏ .LQK JRÉLODÒ 7D¼Q1DODÒ PR¾WEH»QËRÒVR¼QJ%À1JDÉQFRQËÐÎÉFKRDÂQJ KRÓDFKXÓQJNKRÕLNLH»SPDTXDËÐÎÒQJ3KD¾W 'L «DÒ ÎL 7ÐÒ ËD¼\ FRQËÐÎÉFPR¾WORÒQJWKHRWDGDÃWFKXÓQJ QRÓ TXD NKRÕL EH»Q WUDºP OXD¼Q YDÒR QÎL [ÐÓ 3KD¾W YXL YHÕ NKRÕH NKRDÃQËÎÒLËÎÒLNLH»SNLH»S  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &KXÒQJWDWXPDÑ ÊDÈWWÍÒLWKDQKWËQKQKD½S ÊËQKUR¹L QHºX [XDºW UD ÊL WÍÒL EHºQ %¿ 1JDÈQ ªL TXD KHºW UR¹L FDÒL WD»P WKÍL WKÍÒL YR» FXÑQJ 7UÍÔ YH¹ WUD¹Q JLDQ FDÒF EDÈQ WKDº\ UDÁQJ FDÒF EDÈQ NKR»QJ FRÒ SKDÔLÍÔ WUD¹Q JLDQ/XR»Q OXR»QFDÒLWD»PÍÔQÍLÊRÒYDÑWKDº\ PÅQKTXD ODÈL QÍL ÊRÒ PDÎL PDÎL WURQJ WD»P WKÏÒF WKÅ FDÔP WKDº\ QKHÈ QKDÑQJ 6R»QJ%¿1JDÈQOXÒFQDÑR FXÎQJ SKDÓQJODÄQJJLRÒ WKDQKWKRDÒWÊHP ODÈL PR½W KR¹QWKÍVLH»X YLH½W WURQJQR½LWD»PFXÔDFKXÒQJ WDWKDQKQKHÈ YR»FXÑQJ PDÑXVDÂFWKDQKQKDÎ





%DÉF &D¼X /D$1D¾X /DºX «DÒ  &KÐÏ %$©&&$œ8/$QJKÍDODÒ&RQ1JÐÉD&XELH»WED\ELH»W FKDÉ\ QKDQK FKRÓQJ FKÐÏ &$œ8 ODÒ FRQ %Rº FD¼X ED\ OH¼Q ËDÓS [XR»QJODÒQJKÍDWUDºQFKÎÓWKD¾WVÐÉQRÓODÒKDLWUDÓLFD¾W7KLH¼Q.KDÕP 1KÐÓW ËDÏ JDÃQ VDX OÐQJ QJDQJ OÐQJ TXDºQ EDÕQ WKH¿ FRQ 1RÓ ODÒ PR¾WYÌ&KÎQ1KÎQNLH¿PVRDÓWWKÐÒDKDÒQKEDFRÏLWÐÒWKLH¼QËDÒQJ GÐÎQJJLDQD¼PSKXÕ1RÓFXÏQJEÌWXÒËDÒ\QKÐFRQPDÒVDQÎLKDÃF DÓPEDÕQWKH¿FXÕDFRQ1RÓODÒPR¾WWKÐÓEDÕ\YÇD&XÏQJFRÓQJKÍDODÒ ËLH¿QQJXÏ WDÉQJFXÒQJKRºQYDÒ YÇDFXÕDFRQODÒ KDLGD¼\ËLH¿QGD¼\ QRÓQJYDÒ GD¼\ODÉQKJRÉLODÒ WKDºQNLQKËH¿ SKRÒ WUÎÉ FKRFRQ%DÕ\ YÇDQDÒ\KÎÉSQKÐÓWFRQODÒPËDºXFDLTXDÕQFKXÓQJQRÓ7KÐÓ QKÐÓW ODÒFRQFRÒQ9ÇDYDÒ1JXÏ 7DÉQJFR¾QJODÒ FXÏQJFRÓQJKÍDODÒ /XÉF &DÄQJLDRYHº SKDºQFRQJLÐÏ EH¼QWURQJEDÕQWKH¿FRÒQEH¼QQJRDÒL ODÒ ERÓQJ9ÇDWD\FKÎQKRDÉWËR¾QJËH¿ FKR1JXÏ 7DÉQJVDLNKLH»Q FRÒQ7DÓQK9ÇDWKÆODÒPFKXÕ 7DÓQK9ÇDODÒ PR¾WËÎQYÌFRÒQ1JXÏ 7DÉQJFKXQJKH»WKRÓDUD /XÉF7UDºQ 'L «DÒ ÎL 6ÐÉ NKRÓ NKDÄQ QDÒ\ KDÒQJ QJDÒ\ FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉRFRQSKDÕLODÒPFKXÕ QKÎQWURÉQTX\HºQNKR¼QJSKDºQQDÒRFKR»L FDÏLËÐÎÉF&RQFRÓTX\HºQVDLNKLH»QFKXÓQJQRÓYÇQKÐPR¾WFKLH»F WKX\HºQ FRÓ EDÓQK ODÓL FXÒQJ EXRºP FKHÒR VDÒR ËXÕ 1H»X FRQ ODÒP SKDÕLWKÆFKXÓQJQRÓSKDÕLFRÒQFRQODÒPTXD»\WKÆFKXÓQJQRÓVDËRÉD KÎQFRQ 6DÓFK .+2Ÿ1* 7°µ FRÓ QRÓLo7KXD¾Q7KLH¼QJLDÕ WRºQQJKÌFK 7KLH¼QJLDÕ YRQJp+H½ WKXD¾Q7UÎÒLWKÆFRÒQËÐÎÉFOH¼QWKLH¼QËDÒQJ FRÒQQJKÌFK7UÎÒLODÒOD»PQKLHºXWR¾LOR½LWKÆJLDÕYRQJODÒFRQPD 'L«DÒ ÎL&RQWKD»\FKÐD"*LDÕ YRQJODÒ YRQJKRºQËRÓ FRQ +RºQODÒNKR¼Q9ÇDODÒGDÉL 'L«DÒ ÎL7DFKÀ7R¼QJFKÀ3KDÓSO\Ó FKRFRQELH»W«D¼\ODÒ KDLGD¼\OXRºQJ«LH¿Q&DÓLFXÕDEDÕQWKH¿ FRQ1RÓQJWKÆGÐÏ WÎÉQ[XÓF WLH»QKXÒQJKRºQËRÓ ODÒ +RºQFRQ&RÒQGD¼\ËLH¿QODÉQKODÒ 9ÇDFXÕD





.LQK$'LªDÑ FRQWDÓQKKLHºQPHºPGÌXFDLTXDÕQ/XÉF7UDºQ9ÇD\H»XWDÓQKEÌ /XÉF7UDºQ[XÓLGXÉFSKDÕLEÌVDËRÉD 'L«DÒ ÎL9ÆFKR½ ËRÓWDJLDRTX\HºQFKRFRQODÒPFKXÕ ËH¿ VDLELH¿XFKXÓQJQRÓ1RÓ ËÐÎÉFQÐÎQJTX\HºQKR¾ WUÎÉ FKRFRQEDÕQ WKH¿ODÒFRQWKX\HºQ%DÓW1KDÏ&RQODÒFKXÕFKLH»FWKX\HºQKDÏ\FDºP WD\OHÒRWD\ODÓLTXD»\SKDÕLQÎLFRQ&RÓ FD¼Xo7KXD¾Q7KLH¼QJLDÕ WRºQ QJKÌFK 7KLH¼Q JLDÕ YRQJp WKXD¾Q 7UÎÒL WKÆ FRÒQ QJKÌFK 7UÎÒL WKÆWKDÓF 'L «DÒ ÎL 7KHR 3KDÓS O\Ó 9R¼ 9L .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ FXÕD 3KD¾WOD»\ËLH¿QODÒPËDºXNKLWKDÓF[DÓFERÕODÉLWKH»JLDQWKDÒQKËD»W «LH¿QODÒPR¾W.KÇWKLH¼QJOLH¼QJ 'L «DÒ ÎL &RQ UDÓQJ FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR QD\ FRQ ËÐÎÉF PLQKURºLPDÒFRQËÐÎÉFKLH¿XFKÐD"1KÐÏQJFDÓLWR¼QJFKÀSKHÓSWX OD»\ËLH¿QPDÒWKR¼LFRÒQ[DÓFWKÌWÎÕËD¼XFRÒQËRÓFKH»WKÐÎÒQODÉLFKR ËD»W &RÒQ ËLH¿Q ODÒ PR¾W WKÐÓ KÎL ED\ ER¿QJ OH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ %D¼\ JLÎÒ ËD¼\WR¼QJFKÀFXÕDQRÓWLHºQFDÄQKD¾XTXDÕFXÕDQRÓ WUÐÎÓFNKLEÌ WR¾LOR½LWUH¼QWKLH¼QËDÒQJVD[XR»QJWUDºQJLDQDÓSYDÒREDÕQWKH¿&D¼X UDÂQJ o7KXD¾Q 7UÎÒL WKÆ VR»QJ QJKÌFK 7UÎÒL WKÆ WKDÓFp 1KÐQJ WUÐÎÓF NLD FRQ FRÓ WR¾L OR½L ODÒ QJKÌFK 7UÎÒL NKR¼QJ ËÐÎÉF ÎÕ WKLH¼Q ËDÒQJWR¾LD»\VDYDÒRWUDºQJLDQDÓSYDÒREDÕQWKH¿ 'L«DÒ ÎL&RQWKD»\FKÐD"1JXÏ +DÒQKODÒ 1JXÏ 7DÉQJÎÕ WUH¼Q FRÒQ7KLH¼Q.KDÕP1KÐÓWODÒÎÕGÐÎÓL 'L«DÒÎL7KD»\FKÐD"1JKÌFK7UÎÒLËRÓFRQFRQWKDÓFWKDÒQK PD NKR¼QJ WKH¿ WUÎÕ ODÉL WKLH¼Q ËDÒQJ 1D\ FRQ WKÐÓF WDÓQK OX\H¾Q 3KDÓSO\Ó 9R¼ 9L.KRDKRÉF+X\HºQEÇFXÕDWDGDÉ\FRQFR¼QJSKX ED ËLH¿P 6RL +RºQ 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q «ÌQK 7KDºQ ËH¿FKRËLH¿QWUDÓLFD¾WWKD¾QWKXÕ\[XQJOH¼QER¾ËDºXËH¿VDÃSODÉLFKR WKXD¾Q7KLH¼QJLDÕWRºQ 'L«DÒ ÎL«RÓ ODÒ .KRDKRÉF3KDÓSO\Ó FXÕDFRQ7KLH¼Q.KDÕP 1KÐÓWÎÕER¾ËDºXJRÉLODÒ 7UÎÒLURºLWÎÓL1JXÏ 7DÉQJODÒ1JXÏ +DÒQKWÎÓL WÆ ODÒ EDR WÐÕ WKXR¾F WKR¿ 7UÎÒL FRÓ 1JXÏ +DÒQK ËD»W FRÓ 1JXÏ 6DÃF QJÐÎÒLFRÓ 1JXÏ 7DÉQJSKDÕLODÒ WKXD¾Q7KLH¼QJLDÕ WRºQËRÓ FRQ1H»X PDÒ FRQ FR¼QJ SKX GDÒ\ GDÅQ WKÆ +RºQ FRQ ËÐÎÉF WKDÒQK FKÐÓF /D





+DÓQ;DÓ/ÎÉL7KXD¾QWKLH¼QODÒWKR¼QJWKLH¼QNKLFRQWKDÓFKRºQFRQ ËÐÎÉFÎÕWKLH¼QËDÒQJ &KÐÏ$1$ž8/$š8«$²&KÐÏ$ODÒQKD¼PTX\ÓJRºPWKD¼XQÎL WKD¾QWUDÓLFD¾W ODÒFR»WJLDÓFQÐÎÓFËLH¿QÎÕWUDÓLFD¾W[XQJOH¼QER¾ËDºX KRÓDWKDÒQKPR¾WFKD»W &KÐÏ1$ž8ODÒQÐÎÓFKRÓDWKDÒQK&DP/Rº &KÐÏ/$š8ODÒWUH¼QER¾ËDºX &KÐÏ«$²ODÒQHºQWDÕQJWDÉLER¾ËDºXËH¿FKRQÐÎÓFOÐÕDËLH¿QÎÕWDÉL ËRÓ JLXÓSFKROLQKKRºQFRQWUÎÕQH¼QVDÓQJVXÕDFRÒQ/XÉF&DÄQ/XÉF 7UDºQOXÉFKXH¾KRÓDWKDÒQK;DÓ/ÎÉL1KÐ/DL  1KÐ7KÌ«DÔQJ&KЫDÉL «H¾7ÐÕ  1JKÍDODÒ+H»WWKDÕ\PD»\YÌ/D+DÓQWDËDÏ FKÎÕ ÎÕ WURQJEDÕQ WKH¿QÎLQDÒRODÒPYLH¾FWKHRVÎÕ FDÓFEDÕQWKH¿ FXÕDFRQWKXR¾FEH¼Q WURQJFRÒQEH¼QQJRDÒLWKÆWDVHÏFDÃWQJKÍDËH»QFKRFRQURÏWKD»X  7ÌQK&KÐ%Rº7DÓW 0D+D7DÓW  &KÐÏ7¬1+ODÒ\H¼QODÅQJODÒPFKREDÕQWKH¿WÐÎÕQJ3KD¾WTXH¼Q KH»WFDÕEDÕQWKH¿WD1JKÍDODÒ7ÌQKFKRËH»QËR½LWDWÐÎÕQJPÆQKWD NKR¼QJ NKR¼QJ FRÒQ PR¾W ËLH¿P /LQK +RºQ &KXÕ 1KÎQ 2œQJ PDÒ WKR¼L1KÐQJPDÃWQKDÃPWDLQJKHWDFRÒQPR¾WFKXÓW[ÇXKÎLWKÎÕ KRLKRÓSËH¿ WDSKDÓ FDÓLPH¼ PXR¾LWURQJWUDºQ7URQJFDÓL7ÌQKWKÆ PÎÓLFRÓ FDÓL7ÀQKWÀQKWUÇDQWKDºQPÎÓLWKD»\FDÓLPDÓ\KX\HºQYL KRÓDUDPR¾WKDÒRTXDQJFKRÓLORÉLGRQÎLËLH¿QFXÕDWD[XR»QJJLXÓS FKRPR½LFDÓQKD¼Q 'L«DÒ ÎL&RQUDÓQJWÌQKOX\H¾QFRQËÐÒQJVÎÉ WKDÓFERÕ [DÓF PDÒ PH¼ WUDºQ&RQNKR¼QJVÎÉ WKDÓFODÒ VR»QJËRÓ FRQ6R»QJODÒ VR»QJ OLQKKRºQFRQWKDÓFODÒERÕ[DÓFWUDºQ 'L«DÒ ÎL&RQELH»WFKÐD"7KHRWDQDÒRFRÓ WKDÓFWKDÓFODÒ ERÕ [DÓFWUDÕODÉLFKRËD»WFRÒQKRºQODÒFRQWKHRYHºQÐÎÓF&ÐÉF/DÉFFXÕD WDVXQJVÐÎÓQJWKRQJWKDÕ ELH»WPD»\&ÐÉF/DÉFODÒ [ÐÓ TXH¼ KÐÎQJ





.LQK$'LªDÑ

•

FXÕDFRQWUÐÎÓFNLD &KÐÏ %2š 7$³7 0$ +$ 7$³7 NKLD»\QÎLWURQJ1JXÏ 7DÉQJ /XÉF3KXÕ FXÕD'L«DÒ ODÒ FR»WJLDÓFËLH¿QTXDQJFXÕDFDÓFYÌ%Rº 7DÓW ËDQJ TX\Ò QJKH 3KD¾W 7R¿ JLDÕQJ GDÉ\ ËH¿ WKÐÒD KDÒQK SKD¾Q VÐÉ ËRºQJWXOX\H¾QYÎÓL&KXÕ1KÎQ2œQJ /XÓF D»\ 3KD¾W JRÉL 'L «DÒ ÎL 1D\ FRQ OH¼Q PR¾W YÌ 7UÐÎÕQJ /DÏR;DÓ/ÎÉLFRÒQFDÓFYÌ/D+DÓQ%Rº7DÓWËD¼\ËDÏOH¼QFKÐÓFSKD¿P URºL7DËDÏ FKÀEDSKHÓSOX\H¾QËDÉRQJKHº FKX\H¼QPR¼QFKÐÏ 'L «DÒJLDRODÉLFKR&KXÕ 1KÎQ2œQJJRÉLODÒ 'L«DÒ FXÕDFKXÓQJED¼\ KRDÂQJ KRÓD FKXÓQJ ED¼\ FXÒQJ FKXÓQJ VDQK QJRDÒL WUDºQ 7ÐÒ ËD¼\ QDÒR&KXÕ1KÎQ2œQJFXÒQJFKXÓQJED¼\SKDÕLFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉR GDÒ\ FR¼QJ FXÒQJ WKL D¼Q ER» ËÐÓF KRDÂQJ KRÓD FKXÓQJ VDQK QJRDÒL WUDºQQKLHºXFKÐÒQJQDÒRWR»WFKÐÒQJQD»\&KXÓQJED¼\SKDÕLFR» JDÃQJ FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR NKR¼QJ ËÐÎÉF ERÕ UÎL SKXÓW NKDÃF QDÒR .KL FRQ ËDQJ QRÓL FKX\H¾Q FRQ SKDÕL QKÎÓ WD ODÒ 7KÇFK &D 0D¼X 1L FKÐÓQJPLQKFKRFRQ 7DODÒ3KD¾WQDÃPOXRºQJËLH¿QKX\HºQYLODÒOXRºQJËLH¿QFDÓLËH¿ FDºP YD¾Q PDÉQJ FÐÓX JLXÓS FRQ WX KDÒQK FKR WLQK WD»Q &RQ FDºQ PD½QWKÆVÐÉ WLQKWD»QD»\SKDÓWWULH¿QFKRFRQODÒPFKR&KXÕ 1KÎQ 2œQJ /LQK +RºQ PLQK PD½Q WURQJ VDÉFK VÐÉ FRÓ ÇFK FXÕD FRQ GRºL GDÒR+H½ FRQFR» JDÃQJODÒ VÐÉ KRÉFKRÕLFXÕDFRQER» KRÓDVDÓQJVXR»W WKH¼PKÎQ &RÒQ FDÓF YÌ /D +DÓQ QDÒ\ WD ËDÏ FKÀURÏ SKHÓSKX\HºQYLFKR FDÓFQJÐÎLKLH¿XELH»WURºLSKDÕLFDºQPD½QODÒPYLH¾FWDÒLERºLEDÕQWKH¿ FXÏQJ SKDÕL QKÎÓ FKÐÏ %2š 7$³7 0$ +$ 7$³7 &KXÕ 1KÎQ 2œQJ FXÕD ED¼\ FXÒQJ UDÓQJ FR» JDÃQJ KRÉF ËDÉR OX\H¾Q ËDÉR 3KDÓS O\Ó WX KDÒQK&RQPXR»QODÒP3KD¾WODÒ 3KD¾W&RQPXR»QODÒPPDWKÆODÒ 0D%RÕ OD½QTXH¼QKRÉFWXOX\H¾QJRÉLODÒ OÐÎÒLËRÓ FRQ«H»QËD¼\WD WUX\HºQ WKR»QJ FKR FDÓF QJÐÎL ËDÏ URºL WKÆ FR» JDÃQJWXKDÒQKFRÒQ SKD¾QVÐÉ/XÉF7UDºQODÒ7DÓQK9ÇDFXÕD'L«DÒQD\ËDÏOH¼QFKÐÓF  2œQJ7DÓP JLDÕQJ 





.KLPDÑFKXÒQJWDWXSKDÓQJ ODÄQJWD»P KR¹QUR¹LFKXÒQJWDQJKH ÊÏÒF7KÆFK&DQRÒL FKX\H½Q FRÑQWKDºPWKÆDQÏÎD&KRQH»Q FDÒFEDÈQ ÊDÎ6RL+R¹Q ÊH¾ODÑPJÅ"ªH¾FKRQRÒSKDÓQJ ODÄQJ FDÒL WKD»QWD»P&DÒL OR¼ WDLFXÔDFDÒF EDÈQ QRÒ [DODÂPNKLPDÑ QJKHYÆXYÆXQJD\WUXQJ WLP QDÑ\ UR¹L FKÏ 7LH»Q ÊL TXD ÊXÈQJ PÅQK PÅQK FXÎQJ QJKH URÎ QJÏÍÑL WD ÊXÈQJ QKÏ YD½\ WKÅ OXÒF ÊRÒ QRÒ ÊL OH»Q WUH»Q FDRUR¹LªÏÒF 7KÆFK&DJLDÔQJÊDÈR FKXÒQJWDQJR¹LÍÔ GÏÍÒLQDÑ\FKXÒQJ WDQJKH QJKH UDºW URÎ UDÑQJ UDºW WKDºP WKÆD YDÑ PÍÔ WD»P PÍÔ WUÆ&DÒLOXR¹QJ ÊLH¾Q QRÒ WUX\H¹Q FDÔP +R¹L [ÏD QJÏÍÑL WD ÊRÒQJ SKLP QJÏÍÑL WD FXÎQJ WKDº\ URÎ ÊÏÒF 7KÆFK &D FÏÒX QKÏÎQJ QJÏÍÑL FXÔD 1JDÑL EDÁQJ PR½WWLDÊLH¾Q FXÎQJQKÏPR½WVÍÈL FK¿UXÒW QJÏÍÑLWDÊLOH»Q &KXÒQJ WD WXÍÔ ÊD»\ ODÑ WXWUXQJWLPÊD»\FRÒ OXR¹QJ ÊLH¾Q KÏÍÒQJWKDÓQJ WUXQJ WD»P VLQK OÏÈF +H¼ WÏÍÔQJ WÍÒL 1JDÑL WKÅ 1JDÑL FKLHºX WKÅ FKXÒQJ WD FXÎQJYD¼QÊLOH»Q ÊÏÍÈF&KRQH»Q FDÒLÊÏÍÑQJORºL NKR»QJ FRÒ VDLOH½FK FXÔD 3KDÒS O\Ò 9R» 9LODÑ FK¿ÊÏÍÑQJWLHºQ KRÒDURÎ UH½WQKÏQJPDÑ GR VÏÈGDÑ\ FR»QJKDÑQKWLHºQ YDÑWXÑ\ WKHRFDÒLQJKLH½S GX\H»Q FXÔD PRÈLFDÒ QKD»QPDÑWÏÈWKÏÒF WD»PÊLOH»Q 9DÄQ7KXÒ6Ð/ÎÉL3KDÓS 9ÐÎQJ7ÐÕ 1JKÍDODÒ1JÐÎLFRÓSKDÕLSKRÒWUÎÉFXÕDKRºQ'L«DÒODÒ7UÐÎÕQJ /DÏR;DÓ/ÎÉL%Rº7DÓWNKR¼QJ" /XÓFD»\9DÄQ7KXÒ6Ð/ÎÉLJRÉLFDÓFËDÕQJSKDÓLFKXÓQJQRÓËRºQJ UDTX\Ò ËDÕQKOH½ ËLH¿Q3KD¾W7R¿ WUX\HºQWKR»QJ[XR»QJFXÒQJËDÕQK OH½ 7UÐÎÕQJ /DÏR ;DÓ /ÎÉL %Rº 7DÓW JRÉL ODÒ +RºQ 'L «DÒ URºL ËRºQJ TX\ÒQJKHJLDÓRKXD»QFXÕD3KD¾W7R¿FXÒQJ7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ/ÎÉL'L «DÒ /XÓF D»\ 9DÄQ 7KXÒ 6Ð /ÎÉL 3KDÓS 9ÐÎQJ 7ÐÕ EDÉFK 3KD¾W 7R¿ FXÒQJ&KXÕ1KÎQ2œQJ7UÐÎÕQJ/DÏR&KXÓQJWR¼LKLH¿XELH»WFDÅQNHÏ &KÐÏ9$¤1 /DÒ SKDÕL QJKH OÎÒL FKLHºX OXÉ\ &KXÕ 1KÎQ 2œQJ 7UÐÎÕQJ/DÏR &KÐÏ7+8²/DÒWKXÒKLHºPWDÓQKKD\PH¼WUDºQRDÓQJKHÓW &KÐÏ6° 7R¼LODÒ9ÇDSKXÉWUÎÉJRÉLODÒ9ÎÉËLH¿QD¼PÐDPÐX





.LQK$'LªDÑ VÐÉ JRÉLODÒ ODÒP6ÐËR»F[XÓLFKRKDPWUDºQODÒPKDÉLFKRFKRºQJODÒ &KXÕ1KÎQ2œQJKD\ODÒ7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ/ÎÉL3KD¾W &KÐÏ 3+$³3 9°®1* 7°µ &KXÓQJ WR¼L ODÒ PR¾W FDÓL NKÇ D¼P JRÉLODÒ 7KDºQNKÇWKDºQNKÇODÒ WR¼QJFKÀFXÕDFKXÓQJWR¼LFXÒQJWKRÉ 3KXÉ WLQK0D½XKX\H»WKDLNKÇD»\KÎÉSYDÒRKRÓDWKDÒQKFKXÓQJWR¼L &DÓFQJX\H¼QNKÇQDÒ\JRÉLODÒ 9ÐÎQJ7ÐÕ9ÐÎQJWÐÕ ODÒ QJXRºQFR¾L JR»FJDÓFFXÕDEDÕQWKH¿QJÐÎÒLELH»WDÄQQJXÕÀDPDÒWKR¼LFXÒQJKDP PH¼ WKD»W WÆQK OXÉF GXÉF JRÉL ODÒ PH¼ WUDºQ FXÏQJ WXD¼Q QÎL 7KÐÎÉQJ «H» SKDÓQËRDÓQWDÓQKFXÕDFKXÓQJWR¼LDÄQFXÕDWUDºQODÒPYLH¾FFKR WUDºQ WKÆ OD»P OR»L QKÐÏQJ ËLHºX WR¾LOR½LODÒPKDÉLFKR&KRºQJWR¼LODÒ &KXÕ 1KÎQ 2œQJ 7UÐÎÕQJ /DÏR 1D\ FKXÓQJ WR¼L ËDÏ PLQK QKÎÒ &KRºQJ FKXÓQJ WR¼L FR¼QJ SKX GDÉ\ ËDÉR FKXÓQJ WR¼L FXÒQJ ËLH¿Q 7KR¼QJ 7KLH¼Q *LDÓR &KXÕ 3KD¾W 1JDÒL WUX\HºQ WKR»QJ FKR +RºQ &KRºQJWR¼LODÒ'L«DÒWKÆWÐÒQJDÒ\&KRºQJWR¼LWXKDÒQK3KDÓSO\Ó9R¼ 9LQD\ËÐÎÉFWLH»S[XÓFËLH¿QKX\HºQYLWUX\HºQWKR»QJWKÆFKXÓQJ WR¼LKLH¿XURÏKR¾WUÎÉWXKDÒQK 1D\FKXÓQJWR¼LSKDÓWPLQKWXKDÒQKWKHRËÐÎÒQJ3KDÓSO\Ó 9R¼ 9L %DÉFKKRÓD3KD¾W7R¿ FXÒQJ&KRºQJWR¼LODÒ 7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ /ÎÉL 'L «DÒ WR¼L ODÒ 9ÎÉ 7DÓQK 9ÇD FXÒQJ ERÉQ FKXÓQJ WR¼L ËRºQJ WXD¼Q WKHROÎÒLJLDÓRKXD»QFXÕD3KD¾W7R¿YDÒ7UÐÎÕQJ/DÏRGDÉ\WXKDÒQK  $ 'D¾W «D%Rº7DÓW &DÒQ «DÒ+D«Hº%Rº7DÓW 7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ /ÎÉLÎL+H½ FRQFR¼QJSKXQKLHºXWKÆËLH¿Q TXDQJ WURQJ 1JXÏ 7DÉQJ YHº ER¾ DÄQ QJXÕ ÀD FXÕD EDÕQ WKH¿ FRQ WURQJ D»\ FRÓ NKÇ QRÓQJ QRÓQJ ËDÅF ELH¾W QKHÉ QKDÒQJ H¼P GÌX YDÒ QRÓQJ YÐÒD YÐÒD QRÓQJ QRºQJ QÐÉF FXÒQJ WKÐÓ QRÓQJ QR¼ QÐÓF WUÐÎÉF ËXÉF ;DÓ /ÎÉL ÎL/XÓFFRQOX\H¾QËDÉRFR¼QJSKXWKÆFKD»WQRÓQJFXÕD ËLH¿Q[XQJOH¼QER¾ËDºXODÒWKÐÓËDÅFELH¾WQKHÉQKDÒQJH¼PGÌXELH»Q KRÓDUDKDÒRTXDQJËDÅFVDÃFWÐÒ FKÐ7LH¼QËH»Q7KÐÎÉQJ«H» FXÒQJ WDQÐÏDFXÏQJSKDÕLOX\H¾QËDÉRQXR¼LFKD»WQRÓQJD»\QRÓ ODÒ PR¾WWKÐÓ





'LH¾X3KDÓS/LH¼Q+RDKDÒRTXDQJQDÒ\ELH»QKRÓDPXR¼QQJDÒQYD¾W OLH¾XQDÒRYD¾WFKD»WWKXÓYD¾WFXÒQJQJÐÎÒLWURQJQÐÎÓFFXÕDFRQËHºX FRÓ ËXÕ FRQ PXR»Q FKL FRÓ QD»\ GR QÎL NKÇ ËLH¿Q ËDÅF VDÃF KRÓD WKDÒQK PXR¼Q YDÒQ YDÉQ WKÐÓ QRÓ ODÒ PR¾WWKÐÓ .KRDKRÉF+X\HºQEÇ FXÕD3KD¾W ;DÓ /ÎÉL ÎL &RQ UDÓQJ FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR WÐÒ ËD¼\ FRQ NKR¼QJ QKÐ QJÐÎÒL WUDºQ WKH» QÐÏD NKRÕL OR JLDÒX QJKHÒR FKÐÓF SKD¿PFRÒQKÎQODÒ WULH¾XSKXÓ GÐÎÓLWKH» JLDQNKLFRQPXR»QFKL WKÆFRÓWUÐÎÓFPDÅWKLH¾QGLH¾QËH¿FKRFRQGXÒQJ ;DÓ /ÎÉL ÎL7ÐÒ ËD¼\FRQNKR¼QJPH¾WQKRÉFVR»QJQKHÉ QKDÒQJ NKL ËH»Q FDÄQ SKDºQ FRQ ËÐÎÉF YHº [ÐÓ 3KD¾W FRÒQ VÐÉ ELH»Q KRÓD WKÆ PDXOHÉ ODÒQJKÎQQÐÏD%ÎÕLWKH» FKÐÏ .LQK$'$ž7«$%2š 7$³7 ODÒ NKÇ ËLH¿Q QRÓQJ PÎÓL FRÓ KDÒR TXDQJ QRÓL WUH¼Q ËRÓ FRQ KLH¿X FKÐD" &RÒQFKÐÏ.LQK&$²1«$²+$«(›%2š7$³7ODÒ1JRÉF+RDÒQJ 7KÐÎÉQJ«H» FKRËH»QFKÐ3KD¾WWKÆOXR¼QOXR¼QFRÓ KDÒRTXDQJËH¿ ELH»QKRÓDWD»WFDÕWÐÒ 3KD¾WËH»Q7KÐÎÉQJ«H» FXÏQJFR¼QJSKXQXR¼L GÐÎÏQJKDÒRTXDQJD»\PXR»QFKLËÐÎÉFQD»\FRÒQKDÒQJFKÐ7LH¼Q FXÏQJ FRÓ WKÐÓ OÐÕD WURQJ VDÉFK WURQJ EDÕQ WKH¿ FRQ QJÐÎÒL FXÒQJ PÐÎÉQQKÐÏQJYD¾WFKD»WGÐÎÓLWUDºQËH¿ ELH»QKRÓDSKD¿PQJXÏ KDÒQK QDÒ\ NKR¼QJ FRÓ KDÒR TXDQJ PÐÎÉQ OÐÕD WURQJ VDÉFK ODÒP UD WKR¼L FKÐDFRÓFR»WJLDÓFFKXÓQJQRÓSKDÕLWXQÐÏDPÎÓLFRÓKDÒRTXDQJ ;DÓ /ÎÉL ÎL7DNKX\H¼QFRQFXÒQJFDÓFFKXÓQJVDQKSKDÕLGDÒ\ FR¼QJOX\H¾QËDÉRQKLHºXFKÐÒQJQDÒRWKÆKDÒRTXDQJURÏ UH¾WFKÐÒQJ QD»\ ;DÓ /ÎÉL ÎL .KL FRQ OX\H¾Q ËDÉR SKDÕL QKÎÓ 3KD¾W 7R¿ ODÒ PR¾W OXRºQJËLH¿QFDÓLJRÉLODÒ+DÒRTXDQJFKDÓQK.KLFRQQKÎÓ3KD¾W7R¿ QKÐODÒ+DÃF%Æ3KD¾WWDÉLWKLH¼QNKR¼QJYDÒFRQSKDÕLQKÎÓWDODÒKD¾X 7R¿ 7KÇFK&D0D¼X1LWDÉLWUXQJWKLH¼Q/XÓFD»\3KD¾W7R¿ FXÒQJWD ER» WKÇ SKRÓQJ UD FKLD VÎÓW KDÒR TXDQJ FKR FRQ YDÒ FKXÓQJ VDQK .KL FRQ KRDÂQJ KRÓD FKXÓQJ VDQK SKDÕL QKDÃF QKÎÕ WKÐÎÒQJ QJKH FRQ1KÎÓ 3KD¾WWKÆ3KD¾WJLXÓSFKRFRÒQNKR¼QJQKÎÓ ËH»QWKÆFR¼QJ SKXOX\H¾QËDÉRFXÕDFRQWUÎÕ WKDÒQKWKH¿ WKDRQXR¼LYD¾WFKD»WEDÕQ





.LQK$'LªDÑ

•

WKH¿PDÒWKR¼L  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &KRQH»Q FDÒL QDÑ\FKÏÒQJ PLQK7KÏÍÈQJªHº9R»&ÏÈF ªDÈL 7KLH»Q 7R»Q ODÑ +$¢& %¥ 3+$7 ODÑ FKD PXR»Q ORDÑL YDÈQ YD½W FKÏÒQJ PLQK UDºWURÎ UDÑQJQKÏQJPDÑ QKLH¹X QJÏÍÑL ÊRÈFNLQKNKR»QJKLH¾X NKR»QJ WKDº\FDÒLJÅNKR»QJFRÒWKH¾WKD\ÊR¾LÊÏÍÈF ÊRÒPÍÒLODÑFKÍQO\Ò 7KÐÎÒQJ7LQK7D»Q %Rº7DÓW

•

&KÐÏ 7+°®²1* ODÒ 7KÐÎÒQJ KDÒQK NKL ËXÓQJ JLÎÒ FR¼QJ SKX OX\H¾QËDÉRFKÎÓERÕTXD&KÐÏ7,1+7$›1ODÒ.KLFR¼QJSKXSKDÕL FKÇQK ËÇQK N\Ï OÐÎÏQJ WKD¼X SKRÓQJ YDÒR UD KÎL EÆQK WKÐÎÒQJ NKR¼QJFKD¾PPDÒFXÏQJNKR¼QJPDXËÐÒQJËH¿WD¼P[DR[X\H»Q  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  1KÍÒFDÒL QDÑ\ ÊÏÑQJ ÊH¾ORÑQJ [DR[X\HºQ 'L«DÒ ÎL&RQËÐÒQJWÐÎÕQJFRQËDÏ OH¼QSKD¿PFKÐÓFVDÃFFRQ WKD¾QWURÉQJFKRFRQYÆFRÓ NKLEÌ/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQELQKJLD FXÕDFRQQRÓJDÅSFRQËLËÐÎÒQJVDÓLFKXÓQJQRÓWKÐÎÒQJNKLUXÕUHQ ODÒPFKRWDPH¼ WUDºQ7DFXÏQJJÎÓPQRÓ ODÃP1RÓ NKR¼QODQKTX\Õ TX\H¾WFKRWUDºQ 'L«DÒÎL&RQËÐÒQJWÐÉWURÉQJWÐÉNKLQKPDÒEÌQRÓ7UÐÎÓFNLD 7KDº\FXÏQJEÌQRÓ JDÉWJD½PQKLHºXODºQQKÐQJ7KDº\FRÓ FKÇKXÒQJ GXÏQJQJD\WKDÔQJPR¾WODºQWKRDÉWFKH»WWKRDÉWVR»QJPR¾W\Ó WKHR 3KD¾WPDÒ WKR¼L'L«DÒ ÎL&RQËÐÒQJWLQOD»\QRÓPDÒ FXÏQJNKR¼QJ FR»FKD»SQRÓWKD\YÆFKXÓQJQRÓODÒWR¼LWÎÓWURQJQÐÎÓFFXÕDPÆQK 'L«DÒÎL5DÓQJFKDÄPFKÀQJKHOÎÒL7KDº\GDÉ\&RÒQFKÐÏ%2š 7$³7ODÒ&R¼QJSKXOX\H¾QËDÉRQKLHºXFKÐÒQJQDÒRWR»WFKÐÒQJQD»\ ËRÓFRQ





•

2œQJ7DÓP JLDÕQJ  7URQJQDÑ\3KD½W FXÎQJFRÒ GDÄQ UDÁQJQJKÌDODÑ FKXÒQJ WDFRÑQ FKDºS QRÒ ODÑ FKXÒQJ WD NKR¾ ªRÒ WKÅ WDºW FDÔ FKXÒQJ WD QJÏÍÑL WX ÍÔ WURQJJLDÊÅQKFXÎQJYD½\&KDºSQJÏÍÑLQDÑ\FKDºSQJÏÍÑLNLDFXÎQJ NKR»QJ ÊÏÍÈF EDÈQ ÊDÈR FXÎQJ FKDºS QJÏÍÑL QDÑ\ FKDºS QJÏÍÑL NLD FXÎQJ NKR»QJEDRJLÍÑWLHºQFKÏÑQJQDÑRPÅQKELHºWSKD½Q PÅQKORWX PÍÔWKÅÍÔ WURQJ/XÈF&DÃQ /XÈF7UD¹QPÅQKPÍÒL JLDÒRGXÈFQRÒ URÎ UDÑQJ 1KLH¹X NKL QRÒ TX\HºQ UXÎ FKXÒQJ WD ODÑP ÊLH¹X QDÑ\ ODÑ QRÒ ÍÔ WURQJFKDºS QRÒ ÊH¹ QJKËYLH½F QDÑ\ÊH¹ QJKËYLH½F NLDÊH¹ QJKËYLH½F QRÈ PR½W QJDÑ\  WLHºQJ ÊR¹QJ KR¹ QRÒ ÊH¹ QJKË QKLH¹X YLH½F ODÂP FKXÒQJ WDODÑPVDRQXR»L GÏÍÎQJ FDÒL VÏÈ WKDQKVDÈFKÊH¾ TX\NKR»QJ WKÅOXÒF ÊRÒ PÍÒLGÅXWLHºQ ÊÏÍÈF/XÈF&DÃQ /XÈF7UD¹Q URÎ UH½W KÍQYDÑ GH¼JLDÔL KÍQ  *LÐÏ1KÐ7KÌ«DÔQJ  1JKÍDODÒ/XÓFD»\ËLH¿QËÐÓF3KD¾WSKDÓQFKR'L«DÒ YÐÒDURºL FRÒQ QKÎÓ ODÉL JRÉL /XÉF &DÄQ /XÉF 7UDºQ FXÒQJ FKXÓQJ VDQK WURQJ QÐÎÓF FXÕD 'L «DÒ FXÒQJ ODÒ ERÒ ED\PDÓ\FÐÉD[XD»WUDWUÐÎÓFPDÅW ËÐÓF 'L «DÒ WKÆ KRºQ ËÐÓF 'L «DÒ TX\Ò [XR»QJ FXÒQJ FKXÓQJ VDQK FXÕD ËÐÓF 'L «DÒ ËH¿ QJKH OÎÒL GDÉ\ FXÕD ËÐÓF 3KD¾W 7R¿ 7KÇFK &D 0D¼X 1L .KL D»\ 3KD¾W 7R¿ SKDÓQ TXÎÕ UDÂQJ 'L «DÒ FXÒQJ FKXÓQJ VDQKFXÕDPLYR¼ OH½+H½ KRÉFËDÉRSKDÕLKRÉFDÄQWKÆQXR»WYR¼WKD¼X YR¼KRÉFQRÓLWKÆSKRÓQJUDODÒSKDÓWUD+RÉFJRÓLODÒQJRºLËD¼XFKÀQK WHº QJKLH¼P QKDÅW JRÉQ JDÒQJ +RÉF QRÓL QKÐÏQJ FD¼X QRÓL UD SKDÕL FKÇQKËÇQKKLHºQWÐÒWKR¼QJGXÉQJ &KÐÏ 6$£& NKR¼QJ QH¼Q DÄQ QRÓL WD EDÒ QRÓL SKDÕL ËDÅF VDÃF ËH¿ FKÎÒ WUÇQDÏRWUÆQKEDÒ\PÎÓLQRÓLUDQKÐQJOXRºQJËLH¿QWDNKR¼QJ EDRJLÎÒFKD¾PWUH½KDÒQJQJDÒ\ÎÕ EH¼QFKXÓQJVDQK7X\ODÒFKXÓQJ VDQKNKR¼QJWKD»\FKÎÓ WKD¾W.KR¼QJPDÒ &RÓ ËRÓ FRQ1H»XNKR¼QJ WDVDRFRQNKR¼QJWKÎÕËÐÎÉFËRÓQXR¼LGÐÎÏQJFRQËRÓ





.LQK$'LªDÑ +LH¾QQD\FKXÓQJED¼\WXPDÒNKR¼QJËH¿\ÓFKR½QDÒRQJRºLFKR½ QDÒRDÄQQRÓLSKDÕLFRÓ WUD¾WWÐÉ7DËDÏ VDÃPVDÖQFKRFKXÓQJVDQKYÆ WXNKR¼QJVDÓQJVXR»WYR¼ WUÇYR¼ WKÐÓF3KDÕLQJKHWDWUÆQKEDÒ\FKÀ GDÉ\ /XÓFD»\'L«DÒFXÒQJFKXÓQJVDQKWURQJQÐÎÓF'L«DÒ ËDÕQKOH½ ËLH¿QËÐÓF3KD¾W7R¿  &KЫDÉL%Rº7DÓW &D¾S 7KÇFK«Hº+RDÒQ1KÎQ«DÔQJ  /XÓF D»\ ËLH¿Q 3KD¾W 7R¿ JLDÓR ËDÉR PÎÓL JRÉL ODÒ &KÐ «DÉL %Rº 7DÓW+ÎÏLFDÓFFKXÓQJVDQKÎL &$ž37+§&+QJKÍDODÒ*LDÕLURÏ «(š +2$²1 1+®1 «$´1* QJKÍD ODÒ &KÐÏ «(š +2$²1 ODÒ SKD¼QQJR¼LWKÐÓFKR½ QJRºLËD¼XFRÓ WUD¾WWÐÉSKD¼QJLDLFD»SËDÏ URºL /XÓFD»\3KD¾W7R¿ KRÕL'L«DÒ FXÒQJFKXÓQJVDQKED¼\ÎL%D¼\ELH»W FKÐD"&KÐÏ«$©,%2š7$³7ODÒFKXÓQJED¼\OH¼QFD»S%Rº7DÓW &KÐÏ &$ž37+§&+QJKÍDODÒ3KD¼QJLÎÓLKDÉQJLDLSKD¿PQJRºL NH»WLH»SFRÓWKÐÓWÐÉ &KÐÏ«(š+2$²1QJKÍDODÒ«(šODÒËHºPXÉFFKÐÏ+2$²1ODÒURÏ UDÒQJKRDÒQWRDÒQKLH¿XWKD»XËH¿ QJKHVÐÉ JLDÓRKXD»QFXÕDFKÐ3KD¾W GDÉ\ËDÉR /XÓFD»\ËLH¿Q3KD¾W7R¿ QRÓL'L«DÒ FXÒQJFKXÓQJVDQKFRÓKLH¿X FKR½QDÒRPDÒFKXÓQJED¼\QJRºLËD¼\"7KH»JLDQKD\ODÒWKLH¼QËDÒQJ" «RºQJWKÎÒL'L«DÒ FXÒQJFKXÓQJVDQKËDÕQKOH½ 3KD¾W7R¿ EDÉFK 3KD¾W&KXÓQJFRQQDÒRELH»WËÐÎÉF/XÓFD»\ËLH¿Q3KD¾W7R¿ WUX\HºQ WKR¼QJFKR'L«DÒQRÓLUD&DÓFFKXÓQJVDQKFRQÎL&KR½QJRºLËD¼\ ODÒ FKR½ GÐÎQJ JLDQ YDÒ WKLH¼Q ËDÒQJ 9D¾\ FKXÓQJ VDQK [HP WKÐÕ FKR½QDÒ\FRÓËHÉSËHÏQJKLH¼PWUDQJNKR¼QJ"QJRºLWKRQJWKDÕVXQJ VÐÎÓQJ NKR¼QJ" JLRÓ WKR¿L PDÓW PHÕ NKR¼QJ" FRÓ D¼P QKDÉF FD [DQJNKR¼QJ"FRQWKD»\FKR½QJRºLFRÓQJRÉFQJDÒFKD¼XEDÓXFKLH»X VDÓQJNKR¼QJ"WURQJORÒQJFRQFRÓYXLYHÕNKR¼QJ" /XÓF D»\ 'L «DÒ FXÒQJ FKXÓQJ VDQK ËDÕQK OH½ 3KD¾W 7R¿ EDÉFK 3KD¾W 0D»\ ËLHºX FXÕD ËÐÓF 3KD¾W QRÓL UD ËHºX FRÓ KLH¾Q WDÉL ËD¼\





&KXÓQJ WR¼L QJKH D¼P QKDÉF ÎÕ ËD¼X ËHP ODÉL URÏ UDÒQJ WKDQK QKDÏ FXÒQJJLRÓGXGÐÎQJYXLWKXÓELH»WFKÐÒQJQDÒRQJRºLËD¼\WKRQJWKDÕ ELH»W EDR 7URQJ ORÒQJ FKXÓQJ FRQ NKRDÓL WUDÓ YR¼ FÐÉF YR¼ ELH¼Q &KXÓQJFRQGRÒPOH¼QWUÎÒLWKD»\WUÎÒLWKDQKPD¼\WÌQKQÐÎÓFELH»F PD¼\ [DQK &RÒQ GRÒP QJRDÒL VD¼Q WKÆ WKD»\ ERºQ ER¼QJ /DQ +XH¾ WÐÎLWDÃQER¼QJËÐDWKHRFKLHºXJLRÓYXLWKXÓELH»WEDR .KLD»\ËLH¿QËÐÓF3KD¾W7R¿ JRÉL+ÎÏLFKXÓQJVDQKWURQJQÐÎÓF EDÕQWKH¿ FXÕD'L«DÒ &KXÓQJED¼\ËD¼XFRÓ ELH»WFKR½ WKLH¼QËDÒQJ KD\ ODÒ GÐÎQJ JLDQ YÆ ED¼\ FKÐD FRÓ KXH¾ QKDÏQ QKÍ WÀ WKLH¾W WKD¼Q \Ó +LH¾Q QD\ WD FKÀ WUÐÎÓF FKR FDÓF QJÐÎL KLH¿X URÏ 7URQJ QÐÎÓF FXÕD QJÐÎL FXÏQJ QKÐ WKLH¼Q ËDÒQJ &KR½ QDÒ\ JRÉL ODÒ +R¾L ËRºQJ ËH¿ +R¾L QJKÌ FKÐ 3KD¾W KD\ ODÒ FKÐ 7LH¼Q ED¼\ FRÓ ELH»W FKDÄQJ"7KH» JLDQQRÓ WDÉRWD»PWÐÎÉQJDÕQK+R¾L«RºQJFKÐ3KD¾W QRÓ FKÀ URÏ ËH¿ KLH¿X ËRÓ FRQ 1KÐQJ QKÐÏQJ YD¾W FKD»W ODÒ NKR¼QJ ËXÓQJEHº QJRDÒLODÒPVDRELH»WEHº WURQJËÐÎÉF«D¼\WDFKÀQJD\ FKR FKXÓQJ QJÐÎL ELH»W FDÓL NKR»L RÓF WUH¼QER¾ ËDºXFXÕD'L«DÒ ODÒ FKR½ FKXÓQJ ED¼\ QJRºL QDÏ\ JLÎÒ ËD¼\ FRÓ ËÐÎÒQJ OH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ &RÒQWDÉLËD¼\ODÒGLXGÐÎQJFXÕDWKH»JLDQ1JRÉFFKLH»XODÒËR¼LPDÃW FXÕDER¾ËDºX'L«DÒFRÒQJLRÓGLXGÐÎQJODÒKDLOR½PXÏLFXÕD'L«DÒ WKÎÕFRÒQD¼PQKDÉFODÒ KDLOR½ WDLFXÕD'L«DÒFRÒQERºQER¼QJ/DQ +XH¾ ODÒ WRÓF UD¼X FXÕD 'L «DÒ 1R¾L KH»W WKDÕ\ FKD¼X WKD¼Q GÇQK OÇX JRPOH¼QER¾ËDºXJRÉLODÒFKÐÏ&$ž37+§&+&KÐÏ«(š+2$²1«(š ODÒPR½L«HºPXÉF+2$²1ODÒKRDÒQEÇSKHÓSWDÃFYR¼FÐÉFYR¼ELH¼Q &KÐÏ 1+®1«$´1*ODÒ FKXÓQJED¼\QKRÓPQJRºLWDÉLËD¼\ËHºX FRÓ JLÎÓLKDÉQ7URQJ3KDÓSO\Ó QRÓLODÒ +DÒ «DÒR7KDÒQKWURQJNKR»L RÓF FXÕD FRQ QJÐÎÒL NKL FR¼QJ SKX FKXÓQJ ED¼\ QJRºL OX\H¾Q ËDÉR WKD»\ EDÓ YDÉQ KDÒ VD QKÐ KR¾W FDÓW VDÓQJ FKRÓL ED\ TXD ODÉL WUÐÎÓF PDÅW &DÓL WR¼QJ FKÀ FXÕD QRÓ ÎÕ WURQJ RÓF EDÕQ WKH¿ FXÕDFRQQJÐÎÒL &RÓQKLHºXKR¾WFDÓWGÇQKOÇXQKÎÒOX\H¾QËDÉRWKÆKR¾WFDÓWD»\KRÓDUD QKÐYÆVDRED\TXDODÉLVDÓQJFKRÓLYR¼ FÐÉFYR¼ ELH¼Q1KÎÒ VÐÉ WX KDÒQKOX\H¾QËDÉR3KDÓSO\Ó 9R¼ 9LWKÆPD»\FDÓLKR¾WD»\KRÓDUDOÐÕD ËLH¿QJRÉLODÒ+DÒ6D.KLFR¼QJSKXJLDÒGDÅQQKLHºXWKÆQKÐÏQJKR¾W +DÒ 6DED\UDQJRDÒLJRPODÉLELH»QKRÓDUDQJRÉFFXÕDFRQQJÐÎÒL





.LQK$'LªDÑ JRÉLODÒ 0D¼X1L&KD¼X5RºLWURQJNKR»LER¾ ËDºXFRÓ PR¾WFDÓLOR½ WDÉL PRÕDÓFJRÉLODÒ«Hº+RDÒQ &KÐÏ 1+®1 «$´1* ODÒ PR¾W FKR½ D»\ &DÓL NKR»L KD\ ODÒ FDÓL FKD»WFXÕD&KD0HÉSKXÉ WLQKPD½XKX\H»WFD»XWDÉRNKÎÕLËDºXQDQ YÇ QKÐ FDÓL KR¾W WUR»QJ FXÕD WUÐÓQJ JDÒ WUÐÓQJ YÌW WDÉL QÎL WURÒQJ ËRÕ &KR½D»\OX\H¾QËDÉRQH»XËÐÎÉF+XH¾URºL[XD»W+RºQËLQJD\ËRÓ«RÓ ODÒWKH»JLDQKRÓDWKLH¼QËDÒQJ&RÒQQJD\FKR½WD¾SWUXQJWUÐÎÓFWUDÓQ FXÕDWDFRÓPR¾WFDÓLËÐÎÒQJUDÉQQÐÓW1JD\ËD»\FRÓPR¾WFDÓLOR½QKRÕ EDÂQJ KR¾W FDÓW 7DÉL ËD»\FRÓ PR¾WFDÓLR¿ YDÓQJQKH¾QEDÂQJVÎÉLJD¼Q QKRÕ QKÐVÎÉLWRÓFODÒPUDODÒ WR¼QJFKÀFXÕD&KD0HÉ UDÓSWKDÒQKER¾ [ÐÎQJJRÉLODÒGÐÎQJJLDQKRÓDWKLH¼QËDÒQJ  9R¼/ÐÎÉQJ&KÐ7KLH¼Q«DÉL &KXÓQJ&X  &KÐÏ 92œ /°®©1*&+°7+,(œ1FRÓ QJKÍDODÒ+H»WWKDÕ\FDÓF ËDÔQJFKXÓQJVDQKWDÉLËD¼\ËDÏ FRÓ SKD¿PJLDÓ ËÐÎÉFODÒPYLH¾FFKR 3KD¾WFKRQH¼QWDPÐÒQJ7UÐÎÓFPDÅWËD¼\FKXÓQJED¼\ODÒPR¾WYÌ$ /D +DÓQ 1JDÒ\ JLÎÒ ËH»Q ËD¼\ VHÏ WKHR JRÓW WD PDÒ ODÒP YLH¾F FKR 3KD¾W &KÐÏ «$©,&+8³1*&8FRÓ QJKÍDODÒ3KD¾WNH¼XWD»WFDÕ FKXÓQJ VDQKSKDÕLELH»WQJÐÎÒLQJRºLËD¼\ODÒ'L«DÒGDÉ\ELH¿XFKXÓQJQJÐÎL ËHºFKÐÏ.KRDKRÉF+X\HºQEÇFXÕD3KD¾WWXÉFJRÉLODÒ3KD¾W'L«DÒ ODÒP QJKHº .KRD KRÉF ËRÓ PDÒ WKDÒQK 3KD¾W QD\ WUX\HºQ ODÉL FKR ED¼\&KXÓQJVDQKKLH¿XELH»WFKÐD"&KÎÓWKD¾WQRÓODÒ7UÐÎÕQJ/DÏR ;DÓ/ÎÉLODÒQKÎÒQRÓOX\H¾QSKHÓSFXÕDWDPDÒËÐÎÉFFKÐÓFSKD¿PD»\  1KÍ7KÎÒL 3KD¾W &DÓR 7UÐÎÕQJ/DÏR ;DÓ/ÎÉL 3KD»W &KÐÏ1+­7+®²,3+$ž7&$³2ODÒ/R½WDLQJKHQJDÒ\JLÎÒQDÒ\ 3KD¾WJRÉLODÒ7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ/ÎÉL &KÐÏ 75°®µ1*/$¯2;$³/®©,FRÓQJKÍDODÒ7XJLDÒ GDÅQJRÉL 7UÐÎÕQJ /DÏR PÎÓL FRÓ 0D¼X 1L &KD¼X FKRÓL ORÉL KDÒR TXDQJ OD¼X QDÄPURºL





&KÐÏ ;$³ /®©,ODÒ3KD¾WJLXÓSFKRWKHROXRºQJËLH¿QFDÓLFXÏQJ FRÓQJKÍDODÒ1+°/$, &KÐÏ;$³ODÒERÕFKRFKÐÏ/®©,ODÒ0D¼X1L&KD¼X /XÓFD»\3KD¾W7R¿ JRÉL7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ /ÎÉLÎL7ÐÒ ËD¼\FRQ ËÐÎÉF JRÉL ODÒ 'L «DÒ 3KD¾W ODÒ ODÒP QJKHº .KRD KRÉF  FKÐÏ PDÒ WKDÒQK3KD¾W.KLFRQQKD¾S1LH»W%DÒQWDSKDÕLFKRFRQKD\WUÐÎÓF PDÃWFKXÓQJVDQKQRÓ FXÏQJWXÒQJTX\HºQWKHRFRQËH¿ODÒPYLH¾FODÒ NKLFRQQKD¾S1LH»W%DÒQYHº7D¼\3KÐÎQJODÒPYLH¾FYÎÓLKDÒQJFKÐ 3KD¾W+LH¾QQD\WDJRÉLQJÐÎLODÒ;DÓ/ÎÉL  7XÒQJ7KÌ7D¼\3KÐÎQJ4XDÓ7KD¾S9DÉQ °³F3KD¾W «R¾

•

&KÐÏ 78²1* 7+¬ 7$œ< 3+°®1* QJKÍD ODÒ 3KD¾W FKR ;DÓ /ÎÉLËÐÎÉF/XÉF+XH¾.KL7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ/ÎÉL3KD»WPXR»QJRÉLWD ËLHºXFKLFXÒQJFDÓFKDÒQJFKÐ3KD¾WWUH¼QWUXQJWKLH¼QFXÒQJWKLH¼Q NKR¼QJ WÐÓF WKÆ FRÓ ËLH¿Q WUH¼Q WKLH¼Q FXQJ JLDÓQJ [XR»QJ ËH¿ JLDÓR KXD»QFRQFXÒQJËR¾FRQFKRNKRÕLWDLQDÉQ  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &KXÒQJ WDWXFRÒ OXR¹QJ ÊLH¾Q ÍÔ ER½ ÊD¹XYDÑ NKDLWKR»QJ [XDºWUD ÊÏÍÈFUR¹LWKÅFDÒFEDÈQ NKR»QJ [DODÈJÅWURQJEDFRÎL KHºWªD»\ QKDÂF WKÅPÅQKÊHºQ OLH¹Q7ÏÑ [ÏDÊHºQQD\FRQQJÏÍÑLÊD»X FRÒ NKDÔ QDÃQJ ÊRÒ PDÑ QKÏÎQJ QJÏÍÑL WX 3KDÒS O\Ò FRÒ NKDÔ QDÃQJ QKÏ YD½\ 1KÏQJ PDÑ SKDÔL QKLH¹X QJDÑ\ QKLH¹X JLÍÑ NKDL ED WÏÑQJ WKÏÍÈQJ WUXQJ KDÈ WURQJFDÒLWKH¾[DÒFQDÑ\5R¹L WÏÈWUH»Q ER½ÊD¹X QDÑ\ FXÎQJWKÏÑD WLHºS ED WÏÑQJ EH»Q WUH»Q ÊL OH»Q /XÒF ÊRÒ ÊR½QJ ÊD»X WKÅ PÅQK PÍÔ ÊRÒ QKDÂF ÊD»XWKÅPÅQKÊHºQ ÊRÒ FKR¼ QDÑRQKÏÎQJYËQDÑR +R¹L WUÏÍÒFPDÑ FDÒF EDÈQWUÍÔYH¹ÊDÈL ÊËQKUR¹L&DÒFEDÈQ WKDº\UDÁQJ FDÒFFXR½FKRÈS QDÑR ÍÔ ÊD»XFDÒF EDÈQ WÍÒL WURQJQKDÒ\PDÂWNKR»QJFRÒ [D&DÒL FD»XFKX\H½Q PDÑ PXRºQ ODÑP JLDÒR FKXÔ WDÈL WKHº JLDQ QRÒ NKR»QJ SKDÔLNKRÒ NKDÃQ 1RÒ KHÒ PR½W FKXÒW WKLH»QFÍODÑPRÈLQJÏÍÑLWKHRPDÑWKHRÊH¾ODÑPJÅ" 1KÏÎQJ YËÊDÎ [XRºQJÊD»\QRÒL YH¹ WKLH»Q FÍURºWFXR½F ÊDÈW ÊÏÍÈF FDÒL





.LQK$'LªDÑ JÅ".KR»QJ ÊDÈWÊÏÍÈF FDÒLJÅKHºW*LHRFKRPR½W ÊRºQJ QJÏÍÑLWKHR WX WURQJ WLQ WÏÍÔQJ YDÑ FKÍÑ QJDÑ\ KR¹L VLQK WUÍÔ ODÈL PDÑ WKR»L 5RºW FXR½F FKHºW GD¹Q FKHºW PRÑQPDÑ NKR»QJ WKDº\ ÊDÈR&DÒLÊRÒ ODÑ FKX\H½Q WUÅWUH½ &RÑQÊD»\ FKXÒQJ WDÊDÎ QDÂPFDÒL N\Î WKXD½WWXKRÈFYDÑ URÎ FDÒL QJX\H»Q \Ò 1DP 0R» $ 'L ªDÑ 3KD½W WKÅ PR¼L EDÈQ VHÎ WUÍÔ YH¹ FDÒL FKX\H»Q PR»Q VDÕQ FRÒ PDÑ ÊÏÒF'LªDÑ ÊDÎ WKDÑQKFR»QJ1KÏÎQJYËÊL WUÏÍÒF ÊDÎ WKDÑQK FR»QJPDÑ FDÒFEDÈQ FXÎQJ WUÍÔ YH¹ YÍÒL QJKH¹ FKX\H»Q PR»QÊRÒ WKÅFDÒFEDÈQÊLWÍÒL ÊÆFKNH¾ FDÔN\ÎWKXD½WODÑFDÒL SKDÒS&KÍÒ WÏÑ [ÏD QKÏÎQJ YË JLDÒR FKXÔ JLDÒQJ OD»P [XRºQJ WKHº JLDQ QRÒL WKÅ QJKH KD\ ODÂP QKÏQJ PDÑ DL KDÑQK ÊÏÍÈF .KR»QJ FRÒ FÍ KR½L FKR QJÏÍÑL WD KDÑQK .KR»QJ FRÒ FDÒL SKDÒS QDÑR PDÑ FK¿ FKR QJÏÍÑL WD KDÑQKW¿P¿WÏÑ WD»POD¼Q WKD»Q1JDÑ\ KR»PQD\FKXÒQJWDÊDÈWÊÏÍÈFW¿ P¿WÏÑ WD»POD¼Q WKD»QÊH¾ WÏÈKDÑQK YDÑWÏÈSKDÒQ [HÒWWÏÈWKDº\URÎVÏÈVDL OD¹P FXÔD FKÆQK PÅQK PÍÒL FRÒ FÍ KR½L DÃQ QDÃQ VDÒP KRºL +R¹L [ÏD QJÏÍÑLWDÊLWÍÒLFKXÑDQJÏÍÑLWDDÃQQDÃQ VDÒP KRºLPDÑ DÃQ QDÃQVDÒP KRºL FKR FRÒ FKÏÑQJ 7R»L ÊRÈF FKR FRÒ FKÏÑQJ PDÑ QJDÑ\ PDL WR»L FXÎQJ WDÒLSKDÈPQÏÎD&RÑQWDÈLVDRWX3KDÒS O\Ò WR»LNKR»QJ WDÒLSKDÈP ÊÏÍÈF9ÅWD¹QJVRº QRÒ ÊDÎ ÊLOH»Q UR¹L QRÒ WKD\ÊR¾L EH»Q WURQJ7D¹QJ VRº ÊLH¾Q TXDQJ PH» FKDºS QRÒ NKR»QJ FRÑQ QÏÎD WKÅ QRÒ NKR»QJ FD¹Q WKLHºW ODÑP %ÍÔL YÅ QRÒ GRÑP QRÒ KLH¾X UR¹L QRÒ TXDÒQ WKR»QJ UR¹L QRÒ NKR»QJ FRÒEË OH½WKXR½F%ËOH½WKXR½F QRÒPÍÒLVDLFRÑQQRÒTXDÒQWKR»QJ QRÒ ÊD»X FRÒ EËVDL&DÒFEDÈQ ÊËQKUR¹LODÑFDÒFEDÈQ NKR»QJFRÒEËVDL PDÑ WKDÒQK ÊËQK WKÅEË&KRQH»Q QKLH¹XQJÏÍÑL WXFDÒL 3KDÒSO\Ò ÊDÎ GDÄQN\Î &KÏ7LH»Q JLDÒQJOD»PWKD»\ NH½ KRÈ 0ÅQKFRÒ SKDÒS WXORWX ªLWKHRTX\Ñ ODÈ\ UR¹L WKHRREHº UR¹LQKD½S YR» WURQJÊRÒ 5RºW FXR½F UR¹L PDºW NKR»QJ WKLH¹Q ÊÏÍÈF &RÑQ FDÒL SKDÒS WKLH¹Q QDÑ\ PÅQK FÏÒ JLÏÎ PÅQKWKLH¹Q0ÅQKDÔQK KÏÍÔQJPÅQKKRÈF NKDÒWKÅPÅQKFRÒWKH¾ PÅQKJLXÒSFKREDFRÎLFKÍÒ NKR»QJ SKDÔL ODÑ PÅQKOH½ WKXR½F WURQJ EDFRÎL&Rº JDÂQJWXYDÑ NKR»QJFRÒ OH½ WKXR½F&KRQH»QWÏÑ ÊÏÒF 3KD½W 'LªDÑUR¹LWLHºQ WÍÒL;DÒ/ÍÈLODÑJÅ"/DÑÊLH¾QOLQKTXDQJFKÍÒJÅ&DÒF EDÈQWXÍÔ ÊD»\FDÒFEDÈQKLH¾X YH¹ 7KÏÍÈQJ ªHº *LDÔQJ&KÍQ/LÒ FXÎQJ WKDº\ URÎ EDÈQ ODÑ ÊLH¾Q OLQKTXDQJFKLHºW WÏÑ 7KÏÍÈQJ ªHº PDÑ UD%D»\ JLÍÑ TX\QJX\H»Q WUÍÔ YH¹ ÊLH¾Q OLQKTXDQJSKDÔLNKR»QJ" /XÒF ÊRÒ ODÑ





QKHÈ QKRÎP UR¹L1RÒ VDÒQJFKRÒLYR» FXÑQJPXRºQÊLÊHºQ ÊD»X ÊLDL QKDÂFODÑ PÅQKWÍÒL0ÅQKFÏÒXQJÏÍÑLWDPÅQKNKR»QJFRÒ NH¾ FR»QJ OLH¹Q OLH¹Q PDÑ NKR»QJ FRÒ NH¾ FR»QJ 0ÍÒL WKD½WVÏÈ ODÑ 3KD½W WD»P&KR QH»Q FÏÒYLH½FKDÑQKÊL1KÍÒFDÒL WD»PFDÒF EDÈQ ODÑFDÒLÊLH¾Q WD»P7D»P FXÔD FRQ QJÏÍÑL 9R» 9L NKR»QJ SKDÔL SKDÑP WD»P .KR»QJ SKDÔL WD»P FXÔD QKÏÎQJQJÏÍÑL ODÑP YLH½F ÍÔ WKHº JLDQÊD»X .KR»QJSKDÔL FDÒL WD»P ÊRÒ7UXQJWLPER½ ÊD¹XPÍÒL ODÑ FDÒLFKÍQWD»P FXÔDQJÏÍÑL WX9R» 9L 1RÒ PÍÒL OLH»Q KH½ FDÒL KDÑR TXDQJ FXÔD ÊÏÒF 3KD½W 0ÅQK WÏÍÔQJ WÍÒL 1JDÑL WKÅ PÅQK WKDº\ QJD\ WUH»Q ÊD¹X PÅQK FKÍÒ NKR»QJ FRÒ ÊL ÊD»X KHºW 7DºW FDÔ QKÏÎQJ FDÒL JÅ 1JDÑL FKX\H¾Q FKR FKXÒQJ WD WLHºQ WÍÒL WURQJVÏÈ VDÒQJ VXRºW KRÒD ÊR½ TXD¹Q VDQKEDºW FÏÒ QÍLQDÑRYDÑ NKR»QJ FRÒ UXQ UD¾\ WURQJ QR½L WD»P QÏÎD /XÒF QDÑR FXÎQJ VDÒQJ VXRºW YÅ VÏÈ ÏÒQJFKLHºQ OLH»Q WXÈFWKDQKVDÈFKFKÍÒ NKR»QJFRÒ SKDÔL FXÎQJ QKÏODÑ R»QJOH»Q EDÑ [XRºQJKDÑQK KDÈ QJÏÍÑL WDUR¹LNKR»QJ ÊÏDQJÏÍÑL WDÊL ÊHºQ ÊD»X &DÒF EDÈQ SKDÔL KLH¾X 9R» 9L FRÒ QKLH¹X FXRºQ EDÃQJ 2›»QJ QDÑ\ [XRºQJ[ÏQJ7KÏÍÈQJ ªHº 2›QJQRÈ [XRºQJ[ÏQJ7KÏÍÈQJªHº 2›QJQDÑ\ [ÏQJ/DÎR 6ÏQKÏQJWR»LÊDÎ PLQKÊËQKURÎ UDÑQJ&KXÒQJ WDFRÒ SKDÒS FÏÒ WXNKR»QJ SKDÔLQKÏÎQJYËÊRÒ ODÑPJÅFKRFKXÒQJWD ÊÏÍÈF&KXÒQJWDVHÎ KDÑQK WULH¾Q YDÑ NKDLPÍÔ OH»Q WKÅWDºWFDÔ VHÎ KRDQ KR» FKXÒQJWD&KÏDFKDÂF YÅKRÈ ÊLFDRKÍQQKÏÎQJ QJÏÍÑL FRÒ FR»QJ WXFXÔD9R»9L&KRQH»Q SKDÔL KLH¾X URÎFDÒLQDÑ\ PDÑWKÏÈFKDÑQK YDÑWÏÈ SKDÒ PH» SKDÒ FKDºS NKR»QJ QH»Q WDÈR FDÒL PH» 7ÏÍÔQJ ODÑ R»QJ 7UÍÑL [XRºQJ NKHQ WR»L WR»L PÏÑQJ .KR»QJ ÊÏÍÈF 2›QJ NKHQ ODÑ R»QJ KDÈL 2›QJEDQR»QJ FXÎQJKDÈL QÏÎD0DÑ PÅQKKDÑQKODÑPÅQKÊÏÍÈF3KDÔL QKÍÒ FKR¼ QDÑ\  &KD FKR FDÒL QDÑ\ ODÑ FRQ NKR¾ VXRºW FDÔ PDº\NLHºS FKÏÒ VDR &XÎQJ QKÏ QKÏÎQJ QJÏÍÑL QKDÑ TXH» PDÑ WÍÒL ÊD»\ WR»L FKR FDÒL PDÒ\NKR»QJ ELHºW ÊÏÍÑQJ QDÑRUÍÑ SKDÔLNKR»QJ 2›QJ7UÍÑLR»QJ WLQK YL KÍQ QJÏÍÑL WKHº JLDQ 2›QJ FKR PR½W FDÒL FKXÒQJ WD NKR»QJ ELHºW ÊÏÍÑQJ QDÑRUÍÑ0Dº\QDÃP PÍÒL UÍÑ [RQJFDÒLPDÒ\ ÊRÒ &DÒLÊRÒ FRÑQ NKR¾ QÏÎD 7D KDÑQK ÊH¾ WD WKDÒR JÍÎ FDÒL QR½L FKLHºQ WURQJ QR½L WD»P FXÔD WD ÊH¾ WD WLHºQ WKÅ FKXÒQJ WD PÍÒL WKDº\ JLDÒ WUË FXÔD 3KD½W &KXÒQJ WDPÍÒL WKDº\JLDÒWUËFXÔDQJÏÍÑL&KDNÆQK\H»X FKÍÒN\ÎWKXD½W ÍÔ WUH»Q ÊRÒ QRÒ FDR ODÂP QRÒ NKR»QJ SKDÔL QKÏ ÍÔ ÊD»\ ÊD»X ­´ ÊD»\





.LQK$'LªDÑ OXD½Q [HÒWWUÆSKDÑP NKR»QJFRÒ FKR¼ FKÏÒD 7UH»Q NLDQJÏÍÑLWDQKDÒ\ PDÂWFDÒLQJÏÍÑLWDKLH¾X KHºWUR¹L1JÏÍÑLWDFKRPÅQKPR½WFDÒLPÅQK FKHºWPÅQKNKR»QJ ELHºW ÊÏÍÑQJ QDÑR PÍÔ ÊD»X+DÑQKÊH¾ ÊLWÍÒLPÍÒL FRÒ GËS PÍÔ PDÑ R»P ODº\ FDÒL ÊRÒ NKR»QJ FRÒ ODÑP JÅPÍÔ &XÎQJ QKÏ ED»\JLÍÑ PDº\ R»QJEH»Q 3KD½WPDÑÊRºW FKHºW FKREDÈQ FDÒLKR½W ;DÒ/ÍÈL EDÈQFRÒ ÊHPFDÒL KR½W;DÒ /ÍÈL EDÈQWKÍÑEDÈQ ÊD»XFRÒ ELHºW FDÒL JLDÒ WUË FXÔD FDÒLKR½W;DÒ /ÍÈL ODÑ FDÒLJÅ"0R½WVÏÈ GDÑ\FR»QJFXÔDQJÏÍÑL KDÑQK ÊDÈRQRÒ PÍÒLFRÒ FDÒL ÊRÒQXR»LGÏÍÎQJ ÊÏÍÈF FDÒLWLQKNKÆWKD¹Q OXÒF ÊRºWQRÒPÍÒLFRÒFDÒL ÊRÒ5R¹L PÅQKFRÒODÑPFDÒLÊRÒNKR»QJ" &RÒÆFKJÅ FKRPÅQKNKR»QJ" ªH¾WKÍѪH¾ODÑPJÅ"1KÍÑVÏÈSKXÑKR½7HÒUD PÅQKKRÈFFDÒL WDÒQKWDÃPWRºLYDÑ OÍÈL GXÈQJ WUÆWXH½ FDÑQJ QJDÑ\FDÑQJ WKDºS NHÒPYDÑNKR»QJ NKDLWULH¾Q/DÑPFRQPDFKÍÒODÑP FDÒL JÅ7KÍÑ R»QJ 3KD½W PDÑ PÅQK WKDÑQK FRQ PD 7KÍÑ ODÑP FKL 3KDÔL NKR»QJ" 7R»LELHºW ÊÏÍÈFR»QJ3KD½W PDÑ WR»LKDÑQK QKÏR»QJ 3KD½W7R»L WKDÑQK R»QJ3KD½WWKÅWR»LQH»Q KDÑQK7R»LWKÍÑ PDÑ WR»LWKDÑQK FRQPDWKÅWR»L NKR»QJ WKÍÑ ODÑP JÅ0DÑ WR»L WKÍÑ R»QJ 3KD½W PDÑ WR»LWKDÑQK FRQPD WR»L NKR»QJODÑP%ÍÔLWR»L \Ô ODÈL PDÑFDÒLJÅFXÎQJ VDLR»QJ3KD½W ODÑP WR»L NKR»QJ ODÑP ªHºQ FKXÑD 1XÒL %DÑ [LQ R»QJ 3KD½W FKR FRQ FKXÒW WLH¹Q ÊH¾ TXDQJDÑ\7R»LÊD»X FD¹Q ODÑPWKÅODÑPVDRWR»L SKDÒW WULH¾Q &KRQH»QPÅQKWXFDÒL QDÑ\ODÑ ÊDÈL SKÏÍÒF7ÏÈ FÍÔLPÍÔ QKÏÎQJ VÏÈ URºL UHQ FXÔD QR½L WD»P YDÑ URºW FXR½F PÅQK JRP WXÈ OXR¹QJ ÊLH¾Q ;DÒ /ÍÈL FXÔD PÅQKÊH¾ ÊLYH¹ YÍÒL 3KD½WQKDQKQKHÈQYR» FXÑQJQRÒL ODÑ FKXÒQJ WDWÍÒLNKRÔLSKLH¹Q KDÑ QKÏÎQJ QJÏÍÑL WX9R»9LJLXÒS ÊÍÎDLNKR»QJFRÒ NH¾ FR»QJ ODÑPODÑ ODÑPJLXÒS ODÑ JLXÒS %ÍÔL YÅQRÒ ELHºW QRÒ VRºQJODÑP YLH½F WURÈQODÑQK FKRFKÆQKQRÒ1RÒ FRÒ WDºW FDÔ QKÏÎQJ FDÒL JÅQRÒ FRÒ WKH¾ FRÒ WKÅ QRÒ FK¿ EDQ ERº PDÑ WKR»L &DÒF EDÈQ WX FDÒL SKDÒS QDÑ\ SKDÔL QKÍÒ UDÁQJ WÏÈ WX WÏÈ WLHºQ WKÅ %H¹ 7UH»Q VDÕQ VDÑQJ D»Q ÊR ÊÏÒF 3KD½W WDÒQKFKDºWÊRÒ &KXÒQJ WDWÏÍÔQJ1JDÑLODÑ FKXÒQJ WDWUÍÔ YH¹ WÏÈ WXWÏÈWLHºQ FKDÂF FKDÂQODÑ1JDÑL ÊR½FKXÒQJ WDYDÑNKR»QJ FRÒERÔ FKXÒQJ WD  +ÐÏX 7KH»*LÎÓL 'DQK9LH»W &ÐÉF /DÉF 





1JKÍDODÒ;DÓ/ÎÉLÎL7UH¼QWKLH¼QËDÒQJJRÉLODÒFKR»Q&ÐÉF/DÉF YXLYHÕ YR¼ FXÒQJPR½LPR½LËHºXFRÓ FÎVÎÕ&KÐÏ +°¯87+(› *,®³, QJKÍDODÒ&Î6ÎÕWUH¼Q7UÎÒL &KÐÏ '$1+ 9,(›7 QJKÍD ODÒ 0R½L FKR½ QDÒR FXÒQJ FRÓ 3KD¾W 7LH¼QODÒPYLH¾FËLH¿Q7X\ODÒ QJRºLWKRQJWKDÕFKÎÓ ËH¿ VDLNKLH»Q ËLH¿QTXDQJODÒPYLH¾FFRÒQPD»\YÌ3KD¾WWKÆFDLTXDÕQPD»\OXRºQJ ËLH¿QELH»QKRÓDYR¼VRQJVDQKVDQKKRÓDKRÓDYDÉQYD¾W&KÐÏ&°©& /$©&ODÒVLH¼QJQDÄQJYXLYHÕODÒPYLH¾FWURQJFÎVÎÕ  .\ÒÒ«R¾+ÐÏX 3KD¾W+LH¾X $'L«DÒ

•

&KÐÏ .<² «2ž QJKÍDODÒ/XÓFQDÒRFXÏQJFRÓ 3KD¾WSKD¿PQKRÕ WXÒQJSKD¿POÎÓQWXD¼QOH¾QKFKDÄPFKÀODÒPYLH¾F +°¯8 3+$ž7 QJKÍD ODÒ 0R½L SKD¿P FXÏQJ ËHºX ODÒ 3KD¾W WKÆ QKÎÒËLH¿QFKÐÏ'L«DÒ.KRDKRÉFFXÕDWD  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &KXÒQJ WD WX UR¹L FKXÒQJ WD WKDº\ URÎ FDÒL WUD½W WÏÈ 7UÏÍÒF NLD FKXÒQJ WD WUDQK FKDºS ODº\ FDÒL WD»P SKDÑP ODÑP WUD½W WÏÈ 0R¼L PR½W YLH½F FDÁQ QKDÁQODORºLRPVRÑPPDÑ YLH½F WKÅFK¿FRÒ PR½W FKXÒW WKR»L &DÒL EDÑQ QKÆFK FRÒ PR½W FKXÒW PDÑ QRÒL ÊXÔ WKÏÒ KHºW QJÏÍÑL WD FXÎQJ FKÏDFKËXODÑP&RÑQFDÒL SKD¹Q ÊLH¾Q QRÒ NKDÒF.KLFDÒF EDÈQ QJR¹L ÊRÒPDÑWD»P FDÒF EDÈQ WÏÍÔQJWKÅQRÒÊDÎODÑP YLH½FUR¹LFDÒLOXR¹QJÊLH¾Q ÍÔ WUH»Q ER½ ÊD¹X &KRQH»Q QKÏÎQJ QJÏÍÑL WXFRÒ ÊLH¾Q FRÒ FDÃQWXQRÒ UXÒW FDÒL ER½ ÊD¹X 1RÒ UXÒW URÎ UDÑQJ QKÏ YD½\ QRÒ UXÒW UR¹L OH»Q ÊLH»X OX\H½Q ÊLH»X OX\H½Q UR¹L WKÏÑD WLHºS EH»Q WUH»Q TX\ NKR»QJ /XÒF ÊRÒ PXRºQ ODÑP FDÒL JÅ ODÑ FKX\H¾Q PR½W FKXÒW ODÑ UR¹L &R»QJ YLH½F [RQJ WURQJ QKDÒ\ PDÂW 1KÏÎQJ YË PDÑ FK¿ KX\ KD\ ODÑ JLXÒS ÊÍÎ QJÏÍÑL QDÑRKÏÒD PR½WWLHºQJODÑQRÒODÑP UR¹L1KLH¹X NKLQRÒVHÎ[DÔ\ UD[XRºQJ WKHº JLDQWKDÒQJ KD\FRÒ NKLQDÃP9ÅTXDÒ QKHÈ WUH»Q ÊRÒWD TX\HºW ÊËQKPR½WFKXÒW WKÅÍÔ GÏÍÒL QDÑ\ OD»XODÂPQRÒ PÍÒL WKDÑQKWÏÈX 1KÏÎQJ FÍELHºQ FKX\H¾Q WÏÑQJDÑ\WR»LUDÊD»\WÍÒL0DQLODWR»LFRÒODÑP





.LQK$'LªDÑ  FD»X WKÍEDÁQJ$£QJ/H»YDÑWKHºJLÍÒL VHÎWKD\ÊR¾LFKX\H¾Q WKLH»Q FÍ WKD\ ÊR¾L WKÍÑL WLHºW QDÑ\ NLD %RºQ FD»X WKÍ ÊRÒ WÍÒL QJDÑ\ QD\ PÍÒL WKDº\ URÎ FKXÒWÊ¿QKWKD\ÊR¾LÊR½QJ ÊDºWPDÑ PDº\EDRQKLH»XQDÃP WUÏÍÒFWR»L UDWR»L JLDÔQJÍÔFDÒL FKR¼ÊRÒYDÑFXÎQJ FRÒQKÏWKLH¹Q ÊÏÍÑQJFXÔDQJÏÍÑLWR¾ FKÏÒFYH¹ TXRºFWHº 1JÏÍÑLGXOËFKWÍÒLÊRÒ FKÍL YDÑ KRÈFWKLH¹Q WKHRFDÒLNLH¾X PÍÒL7UÏÍÒF NKLWKLH¹Q WKÅQKDÔ\ GLVFR PR½WFKD½SUR¹LPÍÒL YR»QJR¹L WKLH¹Q FKRNKRÔH&DÒLOH¹ORºLFXÔD KRÈQKÏ YD½\ UR¹L KRÈ PÍÑL WR»L JLDÔQJ 7R»L JLDÔQJ WR»L FRÒ YLHºW UDFD»X WKÍ QKÏ ÊDÎ YLHºW UD WURQJ FXRºQ VDÒFK QKÏQJ PDÑ FDÒL FKX\H½Q ÍÔ %H»Q 7UH»Q FKXÒQJ WD WKDº\ QKÏ YD½\ 1KLH¹X QJÏÍÑL ÊHP FDÒL WKLH»Q FÍ [XRºQJ QRÒL FKR¼ QDÑ\ VD½S FKR¼ NLD KÏ FKR¼ QDÑ\ WLH»X QKÏQJ PDÑ NKR»QJ FRÒ QJDÑ\JLÍÑQRÒLNKR»QJ ÊXÒQJNKR»QJ WKH¾ QDÑRÊXÒQJWÆQK NKR»QJ ÊÏÍÈF &KR QH»Q %H»Q 7UH»Q ODÑP FDÒL JÅ FXÎQJ PDX OHÈ FDÒL JLÍÒL ÊRÒ QRÒ WKDQK QKHÈ ODÑP FDÒL JÅ QRÒ FXÎQJ PDX OHÈ 1JDÑ\ KR»P QD\WLHºQWULH¾Q WÍÒLFRPSXWHUPDÒ\ÊLH½Q QDÎRªDÒQKPR½W FDÒL ODÑ QRÒ ELHºW UR¹L1RÒ ELHºW GD»QVRºQJÏÍÑL QDÑRWDÒQK WÅQKODÑPVDRQRÒJKLYR» ÊRÒ KHºW UR¹LPDÑ FXÎQJFRÑQ FKD½PKÍQWUH»Q NLD&KRQH»Q FKXÒQJWD WX YH¹ ÊLH¾Q JLÍÒL PÍÒL NËS WKÍÑL WUÍÔ YH¹ FDÒL VLH»X YDÃQ PLQK FXÔD 7KÏÍÈQJªHºÍÔN\ÑWÍÒL  .LP+LH¾Q7DÉL7KX\H»W 3KDÓS &KÐÏ .,0 ODÒ ORDÉL 1JXÏ 6DÃF YDÒQJ FXÏQJ JRÉL ODÒ 1JXÏ +DÒQK 7KHRNKRDKRÉFQRÓODÒQDÄPWKÐÓËHÒQFXÕDQDÄP7DÉQJKRÓDUDËLH¿Q TXDQJ«RÓODÒKX\HºQGLH¾XFXÕDWDËH¿FKRFKXÓQJQJÐÎLVDLNKLH»Q &KÐÏ 7+8<(›73+$³3ODÒ WR¼QJFKÀQJXRºQFR¾LQJX\H¼QFKD»W FXÕD ËLH¿Q .KL NKRD KRÉF FXÕD WD FKH» WDÉR WKÆ WUÎÕ WKDÒQK UD WKÐÓ KDÒR TXDQJ FKÎÓS QKRDÓQJ YR¼ FÐÉF YR¼ ELH¼Q 1KÐÏQJ SKD¿P ODÒP YLH¾FPXR»QFKLËÐÎÉFQD»\JRÉLODÒ.KRDKRÉF+X\HºQEÇ3KDÓSFXÕD 3KD¾WËH¿ VDQKVDQKKRÓDKRÓDYDÉQYD¾WELH»QKRÓDYR¼ FÐÉFYR¼ ELH¼Q QJDÒ\JLÎÒSKXÓWNKDÃFODÒPYLH¾F&DÓFSKD¿P3KD¾WQKÎÒËLH¿QQDÒ\FRÓ GÐÎÏQJ NKÇ WUÐÎÒQJ VDQK OXÓF WKD¼X SKRÓQJ KÎL UD YDÒR WKÆ VR»QJ NLH»SNLH»SËÎÒLËÎÒLORFKLËRÓLFÎPNKDÓWQÐÎÓFORFKLFKH»WFKRÓF





ORFKLTXDºQDÓRPXÏ QRÓQËHºXVDÖQFRÓËXÕFKRFDÓFSKD¿PORFKLODÒ QJKHÒRJLDÒXQKÐGÐÎÓLWKH»JLDQPDÒSKDÕLFÐÉFORÒQJËR¿PRºKR¼L[RÓW FRQPDÃWËRÓODÒSKHÓSFXÕD3KD¾W  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W%À«R¾+DÒ&R»'DQK9Ì&ÐÉF/DÉF /XÓF D»\ 7UÐÎÕQJ /DÏR ;DÓ /ÎÉL 3KD»W TX\Ò ËDÕQK OH½ 3KD¾W 7R¿ EDÉFK3KD¾W7R¿ &KÐÏ;$³/®©,3+$›7FRÓQJKÍDODÒ &KÐÏ;$³   /DÒERÕKD\ODÒFKR &KÐÏ/®©,   /DÒ1KÐ/DL &KÐÏ3+$›7  /DÒ*LRÓ«LH¿Q/ÐÕD &KÐÏ% «2ž  /DÒWUDRËÐD &KÐÏ+$²&2›  /DÒQJX\H¼QFKD»WJR»FJDÓFFXÕDËLH¿Q  &KÐÏ '$1+ 9¬ &°©& /$©& ODÒ 7UH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ WKÆ GXÒQJ KDLOXRºQJËLH¿QFDÓLQRÓQJYDÒODÉQKËH¿FKLH»X[XR»QJWKH»JLDQPR½L PR½L ËHºX FRÓ ËR OÐÎÒQJ SKD¼Q WÇFK OÐÉF OÐÎÉQJ FXÕDËLH¿QODÒPFKR WKRQJWKDÕ YXLYHÕËH¿ QXR¼LQKÐÏQJFKXÓQJVDQKEDºXWUÎÒLWKH» JLÎÓL FDÓF ËDÔQJ QKÎQ YD¾W 1DÒR ODÒ YL WUXÒQJ ERÒ ED\ PDÓ\ FÐÉD FXÏQJ QKÎÒËLH¿QQDÒ\ODÒPFDÄQEDÕQWR¼QJFKÀFXÕDQRÓ ;DÓ /ÎÉL ÎL&RQFRÓ KLH¿XFKÐD"7DFKÀUDÒQKUHÏ ËRÓWKÆFKR»Q WKLH¼QËDÒQJJRÉLODÒ &ÐÉF/DÉFFRÓ QJKÍDODÒ«LH¿QQDÒ\FKDÉ\WKD»X ËDÓR EDR WUXÒP 7UÎÒL 3KD¾W PR½L PR½L ËHºX KR¾ ËR¾ FKR ËH»Q QJRÉQ UDX FD¼\ FRÕ FXÏQJ QKÎÒ ËLH¿Q QDÒ\ JRÉL ODÒ FKR»Q &ÐÉF /DÉF ODÒ EDR WUXÒPYXLYHÕFDÓFFKR½ FXÒQJFÎVÎÕ KH½ JDÅSËLH¿QQDÒ\ËHºXKÐÎÕQJ VÐÉVDQKVR»QJYXLYHÕJRÉLODÒ&ÐÉF/DÉF •

2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &KXÒQJWDQKÏÎQJEDÈQÊDÈR9R» 9LQKÏÎQJQJÏÍÑLWXQKHÈ [XDºW ÊLQKHÈ UR¹LUDFD»\ER»QJ FXÎQJPXRºQ ÊÏÒQJQRÒL FKX\H½Q YÍÒLQRÒ YÅ





.LQK$'LªDÑ VÏÈUHRPÏÑQJFXÔD QRÒ &RÈQJ FRÔFD»\ ÊDÒFXÎQJ UHRPÏÑQJPDÑFRÒWKH¾ QRÒL PR½W YDÑL FD»X FKR QRÒ QJKH ÊÏÍÈF &KX\H¾Q ÊLH¾Q FKR QRÒ FKR QH»Q EDÈQFÏÒ WKÏÔEDÈQWUR¹QJ PR½W FD»\ ER»QJÍÔ WURQJJLDÊÅQK0R¼L QJDÑ\EDÈQ WKLH¹Q UR¹LEDÈQ ODº\ FDÒLWD\EDÈQYXRºWQRÒ WKR»L0R½W FD»\ EDÈQYXRºWPR½W FD»\EDÈQNKR»QJ QJRÒ QJKÌWÍÒL QRÒ 0R¼LFXRºL WKDÒQJ EDÈQWKDº\ FDÒL FD»\PDÑ EDÑQWD\FXÔD EDÈQYXRºWYHQRÒ NKDÒFQRÒ WÏÍL QKLH¹X ODÂP/XÒF ÊRÒ FDÒFEDÈQPÍÒL FKÏÒQJ PLQKFDÒFEDÈQPÍÒL WKDº\ ÊLH¾Q ODÑFDÒL JÅJLDÒWUËFXÔDÊLH¾Q ODÑWKHºQDÑR .\Ò4XR»F&KXÓQJ6DQK  &KÐÏ .<² 482›& ODÒ EDR WUXÒP PR¾W QÐÎÓF WÐÒ D¼P SKXÕ WKH» JLDQFKRËH»QWKLH¼QËDÒQJODÒPYLH¾FWKR¼QJGXÉQJFXÏQJQKÎÒ KDL OXRºQJËLH¿QFDÓLFXÕD+DÃF%Æ3KD¾WURºLFXÏQJQKÎÒ 7KÇFK&D0D¼X 1LKD¾XWR¿FXÒQJKDÒQJFKÐ3KD¾WPR½LPR½LODÒPYLH¾FEDRODWKH» JLÎÓL OXÓF VDQK KRÓD OXÓF QXR¼L GÐÎÏQJ JRÉL ODÒ .\Ò 4XR»F &KXÓQJ 6DQK  9R¼+ÐÏX &KXÓQJ.KR¿ «DÕQ 7KRÉ&KÐ/DÉF &KÐÏ 92œ +°¯8&+8³1*.+2Ÿ QJKÍDODÒ6ÐÉ VLQKVR»QJYXL YHÕTXH¼QFÐÉFNKR¿ &KÐÏ «$µ1 7+2© &°©& /$©& QJKÍD ODÒ 0R½L PR½L ORDÉL QDÒR FXÏQJ YXL YHÕ QKÎÒ VÐÉ KÐÎÕQJ NKÇ WUÐÎÒQJ VDQK FXÕD WD FDÓF QHÕR ËHºX FRÓ ËLH¿Q WUÐÎÒQJ VDQK ËHP WÎÓL YLH¾Q WUÎÉ FKR FKXÓQJ QRÓ WÐÒ QKÎQYD¾WFKRËH»QFR¼QWUXÒQJYDÉQYD¾WFXÒQJUDXFRÕ FXÏQJKÐÎÕQJ NKÇWUÐÎÒQJVDQKFXÕDWDWKÆQRÓËÐÎÉFYXLYHÕ9XLYHÕODÒTXH¼QVDºX QDÏROREXRºQTXH¼QFÐÉFNKR¿  &R»'DQK&ÐÉF/DÉF ;DÓ /ÎÉL ÎL&KÐÏ &°©&/$©&ODÒ VÐÉ VR»QJYXLYHÕ WÐÎLWDÃQFXÕD QRÓ





+ÐÉX ;DÓ/ÎÉL 3KD»W&ÐÉF /DÉF4XR»F «R¾ +°©8;$³/®©,3+$›7QJKÍDODÒ&KÐÏ+°©8ODÒKÎQQÐÏD;$³ /®©,ODÒ ËLH¿QOÐÕD0D¼X1L&KD¼XKD\ODÒ 1KÐ/DL7R¼QJFKÀFR»W JLDÓFODÒPUDVÐÉYXLYHÕJRÉLODÒ[ÐÓ&ÐÉF/DÉF &KÐÏ 482›& «2ž ODÒ 0R½L FÎ VÎÕ KR¾ ËR¾ GÐÎÏQJ NKÇ WUÐÎÒQJ VDQKURºLQRÓ FXÏQJODÒPYLH¾FWKHRFKR½ FXÕDQRÓWÐÒ FÐÉFQKRÉFFKR ËH»QVXQJVÐÎÓQJJRÉLODÒ &ÐÉF/DÉF+H½ FRÓ NKRÓ PÎÓLFRÓ NKR¼QKH»W WXÒWR¾LUDWKRQJWKDÕ ;DÓ /ÎÉLÎL&RÒQQKÐÏQJFKR½ WURQJEDÕQWKH¿ FRQQDÒRODÒ /XÉF &DÄQ/XÉF7UDºQWDÕ EDÒQKFKD»WKÐÏXEDÒQKFÐWUXQJEDÒQKPDÉQJ /XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQWKXR¾FYHº QJXÏ WDÉQJKRÓDQJXÏ KDÒQKODÒ QDÄP WKÐÓ OÐÕDËLH¿Q&RÒQEDÒQKFKD»WEDÒQKFÐEDÒQKPDÉQJJRÉLODÒ 7RÒD 7DP 3KDÓS PDÉQJ PR¼Q WÐÎÓQJ KRÕD WR¼QJ FKÀ QRÓ ODÒ 7LP *DQ 3KR¿L«LH¿QFXÕDQRÓ ODÒPFKXÕ ODÒ KDLWUDÓLFD¾WVDQKUDQÐÎÓFËLH¿Q ËH¿ËR¾FKREDÕQWKH¿FXÕDFRQ&KR½QDÒRFXÏQJFRÓËLH¿QOÐÕDURºLKRÓD VDQKKR¾ËR¾GÐÎÏQJNKÇEDRWUXÒPEDÕQWKH¿ %DÕQ WKH¿ ODÒ QÐÎÓF FXÕD FRQ FXÏQJ QKÐ WUH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ YD¾\ 7UH¼QWKLH¼QËDÒQJFXÏQJQKÐFRÏLGÐÎQJJLDQFXÏQJKRDTXDÕ YDÉQ YD¾WUDXFRÕ&RÒQWURQJEDÕQWKH¿ FRQFXÏQJ\QKÐWUH¼QWUÎÒLFXÒQJ WKH» JLDQJRÉLODÒ QÐÎÓFFXÕDFRQ%ÎÕLWKH» 3KD¾WJRÉLODÒ 7LH¿X7KLH¼Q «ÌD0R½LEDÕQWKH¿FRQQJÐÎÒLFRQYD¾WFXÏQJWKH»5RºLËD¼\WDFXÏQJ NH¿ QKÐÏQJWR¼QJFKÀWÇFWDÃFWURQJEDÕQWKH¿ FXÕDFRQFXÏQJFRÓ PD»\ YÌFKÐÓFSKD¿PFXÒQJGD¼QVÐÉ JRÉLODÒ FKXÓQJVDQKFXÕDFRQ7URQJ QÐÎÓF EDÕQ WKH¿ FXÕD FRQ ËHºX FRÓ KÐÎÕQJ WKRÉ VDQK VR»QJ YXL WÐÎL PR½LPR½LËHºXKÐÎÕQJFÐÉFNKR¿WKDQKQKDÒQNKRDÓLODÉF+H½FRÓFÐÉF NKR¿WKÆFRÓWKDQKQKDÒQFRÓEXRºQWXÕLPÎÓLFRÓYXLWÐÎL 7ÐÒWKLH¼QËDÒQJFKRWÎÓLWKH»JLDQËHºXKÐÎÕQJÐÓQJ&RÒQVÐÉVD\ PH¼ WR¾LOR½LVD\PH¼ ODÒ YXLVÐÎÓQJWKDÓLTXDÓPH¼ WUDºQURºLEÌFÐÉF NKR¿&ÐÉFNKR¿ODÒWXÒWR¾LËRÓFRQ «D¼\WDNH¿ UDVDX7URQJEDÕQWKH¿ FXÕDFRQWÐÒ VÎÉLUD¼XVÎÉL WRÓFEDRODPR½LPR½LËHºXKÐÎÕQJÐÓQJQKÐPD»\OÎÒLQRÓLFXÕDWD





.LQK$'LªDÑ ;DÓ /ÎÉL ÎL&RQPXR»QWXKDÒQKWKHRWDWKÆSKDÕLFR¼QJSKX OX\H¾QËDÉRN\Ï OÐÎÏQJ0R½LFDÓLËHºXFRÓ WR¼QJFKÀNKR¼QJPR¾WFKR½ QDÒRVDLVRÓW&RQUDÓQJQJKLH¼QFÐÓXPR½LPR½LOXRºQJËLH¿QYDÒWR¼QJ FKÀFXÕDQRÓ&RQËÐÎÉFELH»W.KRDKRÉF+X\HºQEÇFXÕDWDWUX\HºQ GDÉ\  FKÐÏ 'L «DÒ ELH»Q KRÓD YR¼ FÐÉF YR¼ VRQJ +DÒQJ QJDÒ\ FRQ SKDÕLQJKLH¼QFÐÓXOD»\ËH¿ OX\H¾QËDÉRFR¼QJSKXQÐÎQJWKHRJRÓW WDYHºWKLH¼QËDÒQJ ;DÓ/ÎÉL ÎL&ÐÉFNKR¿ODÃPËRÓFRQ  7KD»W7UXÒQJ/DQ7KXD½Q &KÐÏ 7+$›7 758²1* ODÒ  WKÐÓ YL WUXÒQJGRQÎL1JXÏ +DÒQK QDÄP WDÉQJ ËXÕ PDÒX VDÃF &KÐÏ 758²1* ODÒ YL WUXÒQJ FKXÓQJ VDQK WURQJEDÕQWKH¿FXÕDFRQ /$17+8$1ODÒ WRÓFOR¼QJUD¼XFKD¼QPDÒ\7URQJD»\FRÓ  FKR½FÎVÎÕFKDÓQKFXÕDQRÓ7URQJPÆQKFRQFKR½QDÒROR¼QJGDÒLKÎQ OR¼QJ WKÐÎÒQJ WKÆ ODÒ FÎ VÎÕ FKDÓQK FXÕD QRÓ &KXÓQJ QRÓ WXD¼Q OÎÒL SKD¿P/D+DÓQJRÉLODÒ 9ÇDNKRÓP1JXÏ +DÒQKFXÒQJKÎLËLH¿Q QRÓQJYDÒ ËLH¿QODÉQKWKHRFDÓFVÎÉLGD¼\JD¼QEDRERÉFEDÕQWKH¿ËH¿ SKXÉ WUÎÉ QJRDÒL OÎÓS GD FKÎQ OR¼QJ7URQJËD»\FRÓ QÐÎÓFWURQJODÒ ERºLER¿SKD¼QKÐÎÓQJFKRFKXÓQJQRÓ.KLFRQËÐÎÉFËDÃFTXDÕWKÆQRÓ FXÏQJQKÎQYD¾WQR¼ OH¾ SKXÉ WUÎÉ FKRFRQFDQKWXDºQQJKLH¼PQKDÅW ËDÓQKËR¿ QJRDÉL[D¼P.KLQDÒRFRÓ WKÐÎQJKDÒQVR»WUHÓWODÒ NHÕ WKXÒ DÓS YDÒR EDÕQ WKH¿ FXÕD FRQ FKXÓQJ QRÓ SKDÕL JLÐÏ EÎÒ FRÏL UDQK UD»S WURQJQÐÎÓFFXÕDFRQ1RÓFRÓWDÓQKJKHÓWNHÕ[D¼PODÄQJOD»QKLH»S ;DÓ /ÎÉL ÎL&RQWKD»\FKÐD".KLFRQEÌWKÐÎQJKDÒQVR»WUHÓW YL WUXÒQJ QJRDÉL [D¼P DÓS YDÒR 'D¼Q FXÕD FRQ \H»X VÐÓFFÐÉ NKR¼QJ QR¿L7ÐÒPÆQKPD¿\GDWKÌWFRQQR¿LRÓFFKR»QJFÐÉKRDÅFODÒOD¾SNKR ËRºQWUXÓ EDRYD¼\.HÕ QJRDÉL[D¼PQRÓ SKDÕLJRPODÉLODÒPFKRGD WKÌW FRQXQDºQXQJWKÐQKÐÓFPRÕL%DÕQWKH¿ FRQNKRÓ FKÌX%ÎÕL WKH» SKDÕLDÄQXR»QJERºLER¿ VÐÓFOÐÉFJRÉLODÒ OÐÎQJKÐÎÓQJYLH¾QWUÎÉ FKRFKXÓQJQRÓ FRÓ VÐÓFPDÉQKPHÏ KÎQWKÆEDÕQWKH¿ FXÕDFRQËÐÎÉF DQODÒQK





7KD»W7UXÒQJ/D9RÏQJ  &KÐÏ7+$›7758²1*FRÓQJKÍDQKÐWUH¼Q /$ 92¯1* ODÒ JLHºQJ FKDÒL PDÅW OÐÎÓL EDR ERÉF EDÕQ WKH¿ FXÕD FRQ*LR»QJQRÓ ODÒ PR¾WWKÐÓ JD¼QKD\ODÒ PR¾WOXRºQJGD¼\WKHÓSJRÉL ODÒ PR¾W OXRºQJ VRÓQJ ËLH¾Q FXÕD ËLH¿Q SKXÓW NKDÃF QDÒR FXÏQJ ODÒP YLH¾F OXR¼Q OXR¼Q NKR¼QJ QJÐQJ WUH¾ ËH¿ WLH»S FKR ED WKÐÓ KX\H»W WURQJWUDÃQJËRÕWÐÎLËRÕEDºP7URQJKX\H»WD»\FRÓPR¾WFKD»WORÕQJ KD\ODÒËLH¿QWR¼QJFKÀFXÕDQRÓËH¿JLXÓSFKRGDWKÌW[ÐÎQJPDÓX  7KD»W7UXÒQJ+DÒQJ7KRÉ  &KÐÏ 7+$›7 758²1* ËDÏ JLDÕL QJKÍD QKÐ WUH¼Q GR QÎL  SKD¿PYÇDFRQODÒPËDºX +$²1*7+2©JRÉLODÒFD¼\FR»LFRÓKDÒQJWKDÔQJUDÔQJ ;DÓ /ÎÉL ÎL&RQFRÓ ELH»WFKDÄQJ"%R¾ ËDºXODÒ 1XÓLQRQ[ÐÎQJ VR»QJODÒ FD¼\+DÒQJ7KRÉODÒ WKÐÓ KDÒQJFD¼\&RÒQWD\FKD¼QODÒ  WKÐÓ0R¾WWKÐÓ QÐÏDODÒ ER¾ VDQKKRÓDFR¾QJODÒ WKÐÓQÐÎQJFKLHºX WKHR  YÇD FXÕD FRQ JLXÓS ËÎÏ FKR QRÓ FRÓ VÐÓF PDÉQK PHÏ KXÒQJ GXÏQJ KXÒQJ FÐÎÒQJ ËH¿ JLÐÏ FKR EDÕQ WKH¿ WURQJ QÐÎÓF FXÕD FRQ 7URQJ ËD»\ FRÓ PÎÏ WXÕ\ ODÒ WKÐÓ GDºX NKRD KRÉF7R¼QJFKÀOXRºQJ ËLH¿QGRQÎLËRÓ PDÒ UD&DÓFWKÐÓ FD¼\QDÒ\ODÒ UÐÎÒQJFR¾WWUDÉLWXÒ JLDPOLQKKRºQFXÕDFRQWUÐÎÓFNLDEÌËDÒ\ËRÉD ;DÓ /ÎÉL ÎL&RQËÐÎÉFKLH¿XFKÐD".KLOLQKKRºQFRQVDYDÒR ËD»\WKÆWUDºQWKH»JRÉLODÒ+DÒLQKL6ÐÉWKD¾WODÒWUDÉLWXÒËH¿JLDPFRQ QKÐQJQKÎÒQRÓFKHFKÎÕQDÃQJPÐDVÐÎQJWX\H»WËH¿FKROLQKKRºQ FRQQÐÎQJWKHRËD»\WÐÒ QDÄPWUÎÕ ODÉL6ÐÉ WXÒ WR¾LSKDÉWQKLHºX KD\ ÇW WXÒ\ WKHR 7KLH¼Q «ÆQK VÎÕ ËÌQK 1LH»W %DÒQ FXÕD FRQ QRÓ FXÏQJODÒ PR¾WWKÐÓ WR¼QJFKÀEDÕQWKH¿ ËH¿ FKROLQKKRºQFRQQÐÎQJ GÐÉD FKÎÒ ËH»Q NKL PDÏQ KDÉQ 7UDÉL QDÒ\ JRÉL ODÒ EDÕQ WKH¿ KÐ QDÓW PXÉFPDÉF7R¼QJFKÀFXÕDWUDÉLQDÒ\ODÒËD»WFDÓWFXÕD+DÃF%Æ3KD¾W7R¿ KRÓDVDQKEÎÕLWKH» SKDÕLWUDÕ ODÉLFKRËD»W&RÒQOLQKKRºQWKÆWKXR¾F





.LQK$'LªDÑ

•

YHº «LH¿Q4XDQJ7KLH¼Q«DÒQJWKÆWUDÕ ODÉLFKR[ÐÓ 3KD¾W;ÐÓ 3KD¾W ODÒWR¼QJFKÀFXÕDTXH¼KÐÎQJOLQKKRºQFRQÎÕ  *LDL7KÌ7ÐÓ%ÐÕX &KD¼X 7DÓS 9L1KLH½X 7KÌ&R»%À4XR»F'DQK9Ì&ÐÉF /DÉF  &KÐÏ *,$, 7+¬ 7°³ %°µ8 &+$œ8 7$³3 QJKÍD ODÒ .KL OLQK KRºQFRQOR½LVHÏ EÌËDÒ\YDÒR[DÓFWKD¼QEDÕQWKH¿7URQJEDÕQWKH¿ FRÓ ED WKÐÓ ËLH¿Q «LH¿Q ODÒ QÐÎÓF PDÓX WKÐÓ WURQJ WUDÃQJ WKÐÓ ËRÕ WÐÎL WKÐÓ ËRÕ EDºP KÎÉS FKXQJ ODÉL ËH¿ ODÒP YLH¾F FKR EDÕQ WKH¿ 7URQJ EDÕQWKH¿ ODÒ WUDÉLJLDPFXÕDFRQFKRFKXËDÓR1D\FRQWKÐÓFWDÓQK WKÆOLQKKRºQFXÕDFRQODÒ PR¾WWKÐÓ ËLH¿QOÐÕDWKDQK5RºLFRQOX\H¾Q ËDÉR3KDÓSO\Ó 9R¼ 9LFRQËÐÎÉFOD»\PR¾WSKDºQKX\H»WWURQJFXÕD EDÕQ WKH¿ ËH¿ SKXÉ WUÎÉ FKR OLQK KRºQ ËLH¿Q FXÕDFRQ+ÎQQÐÏDFRQ OX\H¾Q ËDÉR 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q ORÉF OD»\ QJX\H¼Q FKD»W KX\H»WËRÕ WÐÎLFXÕDEDÕQWKH¿ SKXÉ WUÎÉ FKROLQKKRºQFRQ.KLFRQ ËÐÎÉF WKDÒQK FKDÓQK TXDÕ WKÆ WKD¼X JRÓS ËLH¿Q D»\ OH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ +RºQFXÕDFRQODÒ FKDÓQKËDÓQJWR¼QJFKÀ&RÒQKX\H»WFXÕDEDÕQWKH¿ WKÐÓ WURQJ FXÒQJ ËRÕ WÐÎL ODÒ PR¾W WKÐÓ WUÐÎÉF .KL FRQ YHº WKLH¼Q ËDÒQJURºLQRÓ KRÓDWKDÒQKPR¾WWKÐÓ ËD»WQÐÎÓFFÎVÎÕ ËH¿ FKRFRQÎÕ ODÒPYLH¾F&DÓFWKÐÓËLH¿QPÎÏWXÕ\[ÐÎQJVHÏKRÓDUDQXÓLQRQFD¼\ FR»LEDRODFXÒQJUDXFRÕER¼QJKRDODÒPPR¾WFDÓL[ÐÓ VÎÕ KÎÉSYHº 7D¼\ %DÃF ODÒ FKR½ JRÓF WUÎÒL WUR»QJ ORÕQJ WDÉP EÎÉ QÎL ËRÓ ODÒ PR¾W QÐÎÓFFXÕDFRQËH¿ ODÒPYLH¾FFKR3KD¾WJRÉLODÒ WXWDÉRQHºQWDÕQJËRÓ FRQ «D»WQÐÎÓFFXÕDFRQFRQËR¾FTX\HºQWÐÉ GRDÄQÎÕ YDÒVDLNKLH»Q ËRºËH¾FXÕDFRQ&RQWKRQJWKDÕOXR¼QFXÏQJQKÐWDOXÓFWUÐÎÓF%ÎÕL WKH» FKÐÏ WXODÒ QHºQWDÕQJERºLER¿ FKROLQKKRºQVXQJVÐÎÓQJJRÉLODÒ &ÐÉF/DÉF4XR»F«R¾«RÓODÒWR¼QJFKÀFXÕDFRQ  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &KXÒQJWDWXÊD»\ODÑ QD\OD½SPR½WFKXÒWPDLOD½S PR½WFKXÒWUR¹L



PÍÒLNH»X EDÁQJWÏÈ WXWÏÈ WLHºQ WÏÈ OÏÈFFDÒQKVDQKWUÍÔ YH¹ +RÔL FKÍÒÊL YH¹ [ÏÒ 3KD½W3KD½WWUDÂQJFKÍÒ ÊD»X FRÒ FKR¼ ÊDºW ÊDLJÅ1KÏQJPDÑ FKXÒQJ WDÊDÎ ODÑPVDÕQ ÊD»\ UR¹LFKXÒQJWDWUÍÔ YH¹ ÊRÒ FXÎQJFRÒ FDÔQK FXÎQJ FRÒ QÍLÍÔFRÒ FKR¼ QJXÔ FKR¼ ODÑPYLH½FÊD¹\ÊXÔ KHºW WKDÔ\&KR QH»Q 3KD½W NKR»QJ FRÒ QÏÍQJ WÏÈD YDÑ NKR»QJ FRÒ QKÍÑ DL KHºW NH»X EDÁQJWÏÈWXWÏÈWLHºQYDÑWÏÈOÏÈF FDÒQKVDQK  &KÐÏ 9,1+,(87+¬&2› % 482›&'$1+9¬&°©&/$©& QJKÍD ODÒ &KÐÏ 78 ODÒ WUDX GRºL VÐÕD ËR¿L OD¾S ODÉL QHºQ WDÕQJ WUH¼Q WKLH¼QËDÒQJ ;DÓ /ÎÉL ÎL&RQFRÓ KLH¿XFKÐD"7UÎÒLWKÆEDJRÓFËDÅWFRÓ ËXÕ QKD¼Q YLH¼Q ODÒP YLH¾F &RÒQ JRÓF WUR»QJ WKLH»X D»\ ËH¿ GDÒQK FKR QKÐÏQJ OLQK KRºQ QDÒR WKÐÓF WDÓQK WUÎÕ YHº TXH¼ KÐÎQJ WÐÉ WX WÐÉ OD¾S JRÉLODÒ PR¾WQÐÎÓF7KLH¼Q«DÒQJ&ÐÉF/DÉFFXÕDFRQ&RQFRÓ FR¼QJ SKXWKÆFKÐ3KD¾WEDQFKR½ WUR»QJD»\FKRFRQËH¿ WÐÉ WXWÐÉ WDÉRWÐÉ OD¾S FÎ VÎÕ WURQJ WKDÒQK &RQ PÎÓL UDÕQK UDQJ WKRQJ WKDÕ ËH¿ ODÒP YLH¾FFKÎÓ 3KD¾W7UÎÒLNKR¼QJWÐYÌ+H½ FRÓ ODÒPFRÓ DÄQ&RÓ WXPÎÓL WKDÒQK3KD¾WPÎÓLYHºFRÏL7UÎÒLËÐÎÉFPDÒFKLH»PFÐÓ  +ÐÉX ;DÓ/ÎÉL 3KD»W&ÐÉF /DÉF4XR»F «R¾+ÐÏX 7KD»W %ÐÕX7UÆ %DÓW &R¼QJ«ÐÓF7KXÕ\ &KÐÏ +°©8 ;$³ /®©, 3+$›7 ;$³ /®©, 3+$›7 ODÒ ËLH¿Q FXÕD ËÐÓF'L«DÒ TX\Ò [XR»QJËDÕQKOH½ EDÉFK3KD¾W1H»XYD¾\WKÆFRQEÌ WXÒWR¾LFÐÉFNKR¿FRQWKÐÓFWDÓQKWXKDÒQKYHºËH»QËD¼\FXÏQJFRÒQFÐÉF NKR¿ KÎQ" /XÓF D»\ OXRºQJ ËLH¿Q 3KD¾W 7R¿ QRÓL «D¼\ ODÒ WD FKÀ FDÓL WR¼QJFKÀFRQËÐÎÉFNKRÕLWXÒ WR¾LPDÒ WKÐÓFWDÓQKWXKDÒQK&RQOD¾S QHºQWDÕQJFXÕDFRQVDÖQFRÓ&RQËDÏ WDÉRURºLJRÉLODÒ &ÐÉF/DÉFVDR ODÉLWKDQFÐÉF" ;DÓ /ÎÉL ÎL.KLFRQÎÕ WKH» JLDQFRQWXODÒWDÉROD¾SËH¿NKLYHº WKLH¼Q ËDÒQJ FRQ JRP JRÓS ËHP WKHR VDÖQ FRÓ FRQ QDÒR FÐÉF NKR¿ QÐÏD«D¼\WDFKÀQJKÍDWKH¼PFKR;DÓ /ÎÉLELH»WQJXÏ KDÒQKODÒ QJXÏ WDÉQJKÎLËLH¿QQRÓQJFXÒQJODÉQKGRQÎLKDLWUDÓLFD¾WFXÒQJWUDÓLWLP





.LQK$'LªDÑ ËRÓODÒEDÕ\FKR½QÐÎÓFTX\ÓEDÓXFXÕDFRQ %$³7&2œ1*«°³&7+8µ<ODÒ FRQËÐÎÉFWKD¼XWKÐÓ ËLH¿QWDÓP KÐÎÓQJFXÕDEDÕQWKH¿FRQËH¿ËHPYHº&ÐÉF/DÉF &KÐÏ %$³7&2œ1*«°³&7+8µ<QJKÍDODÒ1ÐÎÓFPDÃWQÐÎÓF PXÏLQÐÎÓFPLH»QJKÎÉSYÎÓLQÐÎÓFQJXÏWDÉQJËDÏFKLDUDKÎÉSWKDÒQK WDÓPWKÐÓQÐÎÓFEDÓXQKÎÒFRQWXKDÒQKPÎÓLOD»\ËÐÎÉFFDÓLWR¼QJFKÀ QRÓ ËDÏ FKÀËD¼\URºL1KÐQJËLH¿QQÐÎÓFQDÒ\QRÓ ELH»QKRÓDYR¼ VRQJ KX\HºQGLH¾XYR¼KRºL&RQPXR»QFKLFRÓQD»\ËH¿FKRFRQFDºQGXÒQJ SKHÓS3KD¾WFKRFRQELH»QKRÓDYR¼VRQJ6ÐÉKX\HºQGLH¾XELH»QKRÓD NKL FRQ ËÐÎÉF OH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ FRQ VHÏ KLH¿X «D¼\ WD [LQ FKÀ WDÃW PR¾WOÎÒLWKÆFRQVHÏ KLH¿XURÏ ËÐÎÉFWDÉLODÒPVDRFRQ[XD»WKRºQED\ ER¿QJYHº WKLH¼QËDÒQJFRÓ SKDÕLODÒ %$³7&2œ1*«°³&7+8µ<KÎÉS YÎÓL WDÓP KÐÎÓQJ FXÕD 7UÎÒL «D»W EDR OD 7UÎÒL ODÒ PR¾W «D»QJ &DR 7KÐÎÉQJ UR¾QJ UDÏL EDROD.KLFRQPXR»QËLODÒ WURQJPR¾WNKDÃF WKÆËDº\ËXÕWDÓPKÐÎÓQJODÉLFRÓFKR½ELH»QKRÓDWKD¼XKD\ODÒSKRÓQJ 9ÇQKÐFRQËDQJQJRºLFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRFRQPXR»QFRÏLWUÎÒL ËDÅQJJDºQEH¼QFRQWKÆKX\HºQGLH¾XD»\ËHPODÉLËH¿FKRFRQWKD»\ URÏ JRÉL ODÒ 7KD¼X &RÒQ SKRÓQJ ODÒ FRQ WKD»\ WKLH¼Q QKLH¼Q WUÎÒL ËD»W FDR[DFRQED\ODÒ ËH»QFXÏQJQKÐGÐÎÓLWKH» JLDQWURÒ FKÎLFRQ QKDÕ\ODÒWÎÓL  6XQJ0DÏQ .\Ò7UXQJ  &KÐÏ 681*0$¯1FRÓ QJKÍDODÒ1KÐÏQJOR½ KR¿QJWURQJNKÎÓS [ÐÎQJËHºXFRÓQÐÎÓFQKÎÓWWURQJFRÓYDÓQJQKH¾QQKÐNLH»QWKÐÎÒQJ WKÐÎÒQJFKLH»XQDÄPVDÃFVDÓQJFKRÓLQKÐKDÒRTXDQJ &KÐÏ .<² 7581* ODÒ 7URQJ OR½ KR¿QJ NKÎÓS [ÐÎQJ WURQJ [ÐÎQJ QKLHºX OR½ WÐÉD QKÐ FRÉQJ VHQ %ÎÕL WKH» 3KD¾W 1JDÒL FKR ODÒ WURQJJLH»QJFRÓ VHQQDÄPVDÃFFR»WFKÀFXÕDQRÓ.KLFKXÓQJWDVRL KRºQWKR¼QJËLH¿QURºLWKÆËLH¿QD»\FKDÉ\WXR»WOH¼QER¾ ËDºXJRPODÉL KRÓD +DÒ 6D 0D¼X 1L &KD¼X 3KD¾W 1JDÒL FKR ODÒ 7RÒD 6HQ .KL FKXÓQJWD[XD»WKRºQWKÆFKD»WQDÒ\QDÅQJKÎQFDÓFFKD»WNKDÓF1RÓODÒ QHºQWDÕQJËH¿WDËÐÓQJPDÒED\



•

1HºQ WDÕQJ ODÒ NKÇ WUÐÎÉF QDÅQJ KÎQ PR¾W FKXÓW ËH¿ WLH»S [XÓF QKÐQJNKÇQDÅQJQHºFKXÓQJWDWKD¼XQKÐÏQJNKÇQKHÉ FXÕDEDÕQWKH¿ FKDPHÉVDQKËH¿SKXÉ WUÎÉFKRYLH¾FFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉR/XÓFD»\ EDÕQ WKH¿ WKLH»X NKR¼QJ ËXÕ VÐÓF WKÆ QKÎÒ WD ODÒP 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q WKD¼X GÐÎQJ NKÇ WUH¼Q WLH¼Q WKLH¼Q ËR¿L WKH» FKR FDÓLWUÐÎÉFNKÇEDÕQWKH¿1RÓ FXÏQJFRÓ ER¿ ÇFKFKRQKÐÏQJQJÐÎÒLWX ËH¿ [XD»W KRºQ FRÒQ WURQJ EDÕQ WKH¿ WKÆ QKÎÒ GÐÎÏQJNKÇER¿ WXÓFËH¿ JLXÓSVÐÉVR»QJVÐÓFNKRÕHWUÐÎÒQJWRºQ  7UÆ«H¿7KXDºQ 'Í.LP6D%R»«ÌD  1JKÍD ODÒ 7URQJ DR PD»\ WKÐÓ QKÎÓW QRÓL WUH¼Q D»\ VDX KRÓD WKDÒQK PR¾W WKÐÓ ËD»W WURQJ WUDÃQJ VDÉFK VHÏ QKÎÒ FR¼QJ SKX ËDÏ OÐÒD ORÉF/XÓFWDËÐÎÉFQKD¾S1LH»W%DÒQWKÆËHPËD»WD»\YHº WUH¼QWKLH¼Q ËDÒQJËH¿GXÒQJODÒPQHºQWDÕQJFD»WGLQKWUDÉLËH¿FKRGD¼QVÐÉFKXÓQJ WDÎÕ«D»WD»\FR»WFKÀFXÕDQRÓ ODÒ [ÐÎQJQKÎÓWFXÕDEDÕQWKH¿ QJÐÎÒL 1JÐÎÒLWXWKÆPR½LPRÓQJÆÎÕ QÎLEDÕQWKH¿ WDËHºXTX\Ó EDÓXWURÉQJ GXÉQJ 1KÐQJ ËD»W QDÒ\ FKD»WQRÓ ELH»QKRÓDUDQJXÏ VDÃFORQJODQK WUH¼Q PDÅW ËD»W ËH¿ ODÒP QHºQ WDÕQJ FKR WD FD»W QKDÒ GLQK WKÐÉ [D¼\ GÐÉQJWKÆWUÐÎÓFPDÃWWDGRÒPWKD»\JRÉLODÒFDÓW1JXÏ6DÃF  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &DÒF EDÈQ WX FRÒ QKLH¹X QJÏÍÑL EXR¾L WUÏD ÊÏÒQJ GRÑP OH»Q PDÄW WUÍÑL WKDº\ ÊRÒP ÊRÒP ÊRÒP QJXÎ VDÂF PÍÔ PDÂW PDÑ WKDº\ ªHºQ OXÒF FKXÒQJWDWKDPWKLH¹Q FKXÒQJ WDFXÎQJWKDº\PDÑ WKDº\ FDÔ PR½W YRÑP WUÍÑL WUÏÍÒF QJÏÈFFXÔD FKXÒQJWDÊRÒPÊRÒP VDÒQJ QKÏÎQJFDÒLÊRÒ QRÒ WKH¾ KLH½Q FKR FKXÒQJ WD WKDº\ .KL PDÑ FDÒF EDÈQ WKDº\ QKÏÎQJ FDÒL ÊRÒPVDÒQJÊRÒ NKR»QJFRÒJÅWUÍÔQJDÈLKHºW1RÒODÑVDÈQFDÒWYDÑFKXÒQJ WDVDXQDÑ\ JRPÊÏÍÈF ÊLOH»Q ÊRÒPÍÒLODÑFDºWGLQKWUDÈLÊH¾ÍÔ ÊÏÍÈF  7ÐÓ%LH¼Q *LDL«DÉR





.LQK$'LªDÑ 1JKÍDODÒ7URQJER»QSKÐÎQJKÐÎÓQJGLQKWKÐÉ FXÕDFKXÓQJWD ËHºXFRÓËÐÎÒQJËLWÐÓKÐÎÓQJ  .LP1JD¼Q/ÐX/L3KD/H¼+LH¾S7KDÒQK  1JKÍD ODÒ «D»W D»\ QRÓ FXÏQJ FRÓ KDÒR TXDQJ QKÐ PÆQK /D¼X FKÐÒQJ QDÒR FDÒQJ FKRÓL FKÐÒQJ QD»\ FKLH»X UD 1JRÉF /ÐX /L 3KD /H¼+R¾WFDÓWD»\OD¼XQJDÒ\FKÐÒQJQDÒROÎÓQFKÐÒQJQD»\+LH¾QQD\ QJÐÎÒL ËÐÎQJ FR¼QJ SKX FR¼QJ GDÒ\ WKÆ VÐÉ VDÓQJ FKRÓL WUÐÎÓF PDÅW JRÉLODÒ +DÒ 6DED\TXDED\ODÉL7R¼QJFKÀFXÕD+DÒ 6DODÒ NKÇFXÕD [ÐÎQJQKÎÓWPDÒKRÓDWKDÒQKÎÕWURQJEDÕQWKH¿WDELH»QUD  7KÐÎÉQJ+ÐÏX/DºX &DÓF'LH¾F 'Í.LP1JD¼Q/ÐX/L 3KD/H¼ ;D&ÐÒ;ÇFK&KD¼X0DÏ1DÏR1KL1JKLH¼P 6ÐÓF&KÀ  1JKÍD ODÒ 'LQK WKÐÉ ODºX FDÓF ËHºX FRÓ QJRÉF QJDÒ FKD¼X EDÓX JDÃQOH¼QËHÉSËHÏ1KÐQJWR¼QJFKÀFXÕDQRÓ 3KD¾W1JDÒLQRÓLUDYDÒ FKÀËDÉR 1DÒ\ ;DÓ /ÎÉL ÎL /XÓF FRQ FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR ODÒP WKHR .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ FXÕD WD QDÒR ODÒ 6RL +RºQ 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ&KX\H¿QYDÒ«ÌQK7KDºQ&RQFR»JDÃQJKRÉFWD¾SOD¼XQJDÒ\ WKÆQKÐÏQJNKÇËLH¿QEDÕQWKH¿ JRPODÉLWHº WÐÉXQÎLER¾ ËDºX+DÒ «DÒR 7KDÒQKWKÆELH»QKRÓDKDÒRTXDQJQJXÏVDÃFGRQJRÉFQJDÒFKD¼XEDÓX QRÓLWUH¼QODÒWR¼QJFKÀFXÕDQRÓ  7UÆ7UXQJ/LH¼Q +RD  1JKÍDODÒ.KLD»\WURQJ+DÒ «DÒR7KDÒQKPD»\OR½ KR¿QJËHºX FRÓ NKÇ ËLH¿Q WD¾S WUXQJ QJXÏ VDÃF OD¼X QJDÒ\ ELH»Q KRÓD 7RÒD 6HQ 7URQJ PR½L OR½ KR¿QJ NKÎÓS [ÐÎQJ WUH¼Q ER¾ ËDºX ËHºX FRÓ FKHÏQ GÐÒQJËH¿ NKÇQJÐQJWUH¾ QKRÓPËRÉQJOD¼XQJDÒ\KRÓDQH¼QNKÇQJXÏ VDÃF UÐÉF UÎÏ .KÇ ËRÉQJ D»\ WKÐÒD WLH»S FKR KDÒR TXDQJ QJXÏ VDÃF FXÏQJODÒPR¾WWKÐÓWR¼QJFKÀKDÒRTXDQJ



•

2œQJ7DÓP JLDÕQJ  .KLFDÒFEDÈQ QJR¹LWKDPWKLH¹Q YDÑ WKDº\ QKÏÎQJ FDÒL FDÔQKQDÑ\ FDÔQK QRÈÊHÈS YR» FXÑQJ[DQKELHºFFDÒFPDÑX ªRÒ ODÑ ÍÔ QKÏÎQJ FDÒL NKÍÒS [ÏÍQJFXÔD FKXÒQJWDQRÒ ORÒQJODÒQK ORÒQJODÒQKQRÒUDQJD\ FDÒL KLH½S WÆFKÊRÒ&DÒF EDÈQ WKDº\ WUDÃP KRDÊXDQÍÔ PDÑXPHÑ WÏÍL ÊHÈS [LQK WÏÍL YR» FXÑQJ .KR»QJ SKDÔL QKÏ FDÒL PDÑX ÍÔ ÊD»\ FDÒL PDÑX [DQK FDÒL PDÑX FKHºW QRÒ NKR»QJ FRÒ VRºQJ ÊR½QJ 1KÏÎQJ FDÒL PDÑXÊRÒ QRÒ VRºQJ ÊR½QJQRÒ FKÍÒSQKRDÒQJ FKÍÒS QKRDÒQJQRÒ VDÒQJ %D»\ JLÍÑFDÒF EDÈQ WKDº\FRQFDÒFDÒL [ÏÍQJFXÔD FRQFDÒQRÒFRÑQ ORÒQJ ODÒQK PDÑ+XRºQJKR¹ JÅQKÏÎQJFDÒL FKDºWQKÍÒW WURQJNKÍÒS [ÏÍQJ FXÔD FKXÒQJ WDQRÒ ÊXÔ PDÑX VDÂF&KRQH»Q FDÒL KÅQKFXÔDWLH¾X WKLH»Q ÊËDFRÒYHÎUDKÅQKWLH¾X WKLH»Q ÊËDFXÔD /XÈF 7R¾+XH½1DÃQJ FXÎQJFRÒ YHÎ UD7UÏÍÒFNLDFXÎQJFRÒ PR½WFDÒLKÅQKÊRÒ FXÎQJ FRÒ YHÎ UD&DÒF EDÈQ WKDº\ VÏÈ SKD»QWDÒFKÍÔ WURQJÊRÒ QRÒ ODÑ PR½WFDÒL WLH¾X WKLH»Q ÊËD PDÑ FKÆQKFKXÒQJWDWKLHºX WKDQKWËQKYDÑ NKR»QJ VÏÔ GXÈQJQÍLVDÕQ FRÒ FXÔD FKÆQK PÅQK 1KÏÎQJ QJÏÍÑL WX YH¹ 3KDÒS O\Ò PDÑ ÊDÈW SKDÒS UR¹LQKLH¹X QJÏÍÑL NKR»QJ PXRºQQRÒL FKX\H½Q YÍÒLDLKHºWYDÑKD¹X QKÏ QJÏÍÑL WD ODÑP SKDÒFK ÊÏD FDÒL ÊRÒ PÅQK QRÒL ÊHÈS QKÏQJ KRÈ QJRÒ PR½WFKD½SUR¹LKRÈ FKH» YÅKRÈ WKDº\ FDÒLNLDÊHÈS KÍQ+RÈ ÊDÎ WKDº\ KRÈ ÊDÎFKÏÒQJ NLHºQ PDÑNKR»QJ FRÒWKH¾QRÒLYÍÒLQJÏÍÑL WKHºJLDQÊÏÍÈF +RÈ oDÑpKRÈ oÍÑp YD½\ WKR»L FKÍÒ KRÈ NKR»QJFRÒFDÔPWKÏÒFJÅKHºW&KR QH»Q VÏÈ WKÆFKFXÔD KRÈGRÑPODÑ WKDº\ FDÒL WD»PQRÒ WURQJODÑQK YDÑ QRÒ WKR»QJ VXRºW ÊD¹X RÒF QJÏÍÑL WD QKHÈ QKDÑQJ &RÑQ ÍÔ ÊD»\ FDÒL GDÑQ FDÔQK ÊHÈS FKR FDÒFK PDº\ ÊL QÏÎD URºW FXR½F WKDº\ FXÎQJ ODÑ QDÄQJ WUÏÍÈF PR½W NKRºL WUÏÍÈF PDÑ WKR»L &KXÒQJ WD FDÑQJ QJDÑ\ FDÑQJ WX FDÑQJ NKDÒP SKDÒ ÊÏÍÈF VÏÈ KX\H¹Q EÆ NKRD KRÈF ÍÔ EH»Q WURQJGLH¼Q ELHºQ NKR»QJ QJÏÑQJQJK¿WURQJWD»P WKÏÒFFXÔD FKXÒQJ WDYDÑ WURQJ QJXÎ WDÈQJFÍWKH¾TX\ÒEDÒX QDÑ\&KRQH»Q FDÒFEDÈQ PÍÒLWXEDQÊD¹X WX WKÅ HÑ DÈFK QKÏQJ PDÑ VDX QDÑ\ DÃQ FXÎQJ VÏÔD ÊR¾L WDÂP UÏÔD FXÎQJ VÏÔD ÊR¾LÊLÊÏÒQJ FXÎQJSKDÔL VÏÔDÊR¾LOÍÑL DÃQWLHºQJ QRÒL FXÎQJ VÏÔDÊR¾L.KLPDÑPÅQKJDÄS QKÏÎQJ YËÍÔWUH»Q ÊRÒUR¹LWKÅFDÒL FKX\H½Q





.LQK$'LªDÑ

•

JÅPÅQKFXÎQJSKDÔLWKD\ÊR¾LODÑ FDÒL DÔQK KÏÍÔQJ1KÏFDÒF EDÈQ ÍÔ 9LH½W 1DPDÃQQRÒLNKDÒFPDÑTXD[ÏÒ8²FUR¹LFDÒFEDÈQ WKDº\FDÒL YDÃQ PLQKFXÔD QJÏÍÑLWDFÍÔLPÍÔ KÍQFDÒF EDÈQ SKDÔLFÍÔLPÍÔ&RÑQFDÒF EDÈQ OH»Q ER¹QJ ODL WLH»Q FDÔQK FDÑQJ FÍÔL PÍÔ QÏÎD &DÒF EDÈQ FRÒ WKH¾ ÊDÑP ÊDÈR YÍÒL EDºW FÏÒ FD»\ FRºL EDºW FÏÒ ER»QJ KRD WKDÔR PR½F QDÑR &DÒF EDÈQ FXÎQJFRÒ WKH¾ QRÒLFKX\H½Q ÊÏÍÈFKHºW1RÒ YXLYHÔ YR» FXÑQJ NH»X ODÑ ER¹QJ ODL WLH»Q FDÔQK &KX\H½Q QDÑ\ NKR»QJ SKDÔL ODÑ PR½W FKX\H½Q N\Ñ ODÈ QKÏQJPDÑ ÊDÎ FRÒ VDÂSÊDÄW WURQJWLH¾X WKLH»Q ÊËDFXÔD PRÈLQJÏÍÑL&RQQJÏÍÑL [XRºQJWUD¹QPH» WUD¹QYDÑ YÅWR½LFXÔD FKXÒQJ WD&KXÒQJWDSKDÔL EËÊDÑ\ÊRÈD YDÑSKDÔLKRÈFQKD¼Q KRÈF KRÑD&DÑQJ QKD¼QWKÅFDÑQJWKDº\WDKÍQ&DÑQJWKDº\WDWKÅWKDº\FDÒL WLH»Q FDÔQK UDºWURÎUDÑQJWURQJWDFKÍÒNKR»QJ FRÒQJRDÑL WD&KRQH»Q UDÒQJWXÊH¾ WÏÈÊDÈWPÍÒL WD½QKÏÍÔQJWKDÒL EÅQKWURQJQR½LWD»P  «DÉL 1KÐ;D/XD¼Q7KDQK6DÃF7KDQK4XDQJ+X\ÒQK6DÃF +X\ÒQK4XDQJ;ÇFK6DÃF;ÇFK4XDQJ%DÉFK6DÃF%DÉFK 4XDQJ 9L'LH¾X +ÐÎQJ.KLH»W  ;DÓ /ÎÉL ÎL .KL FRQ FR¼QJ SKX ODÒP WKHR .KRD KRÉF 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q FXÕD WD WKÆ QKÐÏQJ 1JRÉF 1JXÏ 6DÃF QRÓL WUH¼QQKÎÒ WR¼QJFKÀWDJRÓSNKÇD»\KÎÉSYDÒRJRÉLODÒ 0D¼X1L&KD¼X ODÒ KR¾WQJRÉF.LP&DQJKRÓDWKDÒQK7R¼QJFKÀFXÕD0D¼X1L&KD¼X ODÒ KDÒRTXDQJQJXÏ VDÃFKX\HºQGLH¾XELH»QKRÓDYR¼ VRQJNKLQKRÕ NKLOÎÓQNKLPD»WNKLFRÒQNKLËHQWR»LNKLWRÕ UDÉQJPXÒLKÐÎQJ ED\WKÎPEDÓWQJDÓW7RÓPWDÃWODÒ VÐÉKX\HºQGLH¾XELH»QKRÓDYR¼FÐÉF YR¼ELH¼Q  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &KRQH»Q FDÒF EDÈQ QKLH¹XQJÏÍÑLWXFXÎQJFRÒQKLH¹X QJÏÍÑLQJR¹L WKLH¹Q WÍÒL PH» UR¹L WKÅ WURQJ FDÃQ SKRÑQJ QDÑ\ QRÒ NKR»QJ FRÒ PXÑL WUD¹P QKÏQJ PDÑ WÏÈ QKLH»Q QRÒ SKDÔQJ SKDºW PXÑL WUD¹P WKDQK QKHÈ



WURQJOR¼PXÎLFKXÒQJWD&KXÒQJ WDÊDÎÊLWÍÒL FKR¼ÊRÒUR¹LPÍÒLÊÏÍÈF KÏÍÔQJ FDÒLÊRÒ &DÒL QDÑRÊLFDÒLSKD¹Q WKDQKQKHÈ GX\H»QJLDÒF FXÔD 0D»X 1L&KD»X ÊDÎÊLWÍÒL ÊRÒKÏÍÔQJ ODº\FKR¼ÊRÒPDÑWURQJOXÒFPRÈL QJÏÍÑLNKR»QJFRÒQJÏÔL ÊÏÍÈF FDÒLPXÑLKÏÍQJWUD¹P WKDQKQKHÈÊRÒ ;DÓ /ÎÉL ÎL &KXÓQJ WD QKÎÒ QÎL D»\ OX\H¾Q ËDÉR PD\ WKDÒQK FKDÓQKTXDÕ7KH»JLDQÐDQKDÉREDÓQJ&KÐDWXWUÇFRÒQWKD»SWKD»\ QKLHºXFD¼XNLQKFXÕDWDURºLFDÃWQJKÍDNKR¼QJURÏQJDÉREDÓQJQRÓL QKLHºXËLHºXWR¾LOR½LQKÐQJWDFXÏQJËDÉLWÐÒ ËDÉLELFKRQRÓ%ÎÕLQRÓ FRÒQPH¼WUDºQURºLQRÓLWKHRFD¼XNLQKFXÕDWDo6DÃFWÐÓFWKÌNKR¼QJ NKR¼QJWÐÓFWKÌVDÃFWKRÉ WÐÎÕQJKDÒQKWKÐÓFp&KXÓQJQRÓ QKDÉREDÓQJ QRÓLUDÂQJ3KD¾WPH¼VDÃFËHÉS6ÐÉWKD¾WWR¼QJFKÀFXÕDQRÓODÒPDÒXVDÃF ODÒWR¼QJFKÀFXÕDKDÒRTXDQJWKÎPWKRQJRÉWGÌXYR¼FXÒQJ.KR¼QJ PDÒXVDÃFODÒPVDRELH»QKRÓDFDÓFQKÎQORDÉLFXÒQJYDÉQYD¾W1KÐÏQJ YD¾WFKLFXÏQJGRQÎLNKÇËLH¿QQDÒ\PDÒ QXR¼LKRÓDFKXÓQJQRÓFKR ËH»Q ËR½L UDX FRÕ FD¼\ FR»L WURQJ UÐÒQJ FXÒQJ YD¾W FKD»W &DÓF WKÐÓ PRÉLPDÅWËHºXSKDÕLFRÓQRÓODÒQJXÏVDÃFKDÒRTXDQJËH¿QXR¼LGÐÎÏQJ ;DÓ /ÎÉL ÎL&RQWKD»\FKDÄQJ"'ÐÎÓLWKH» JLDQWLDYDÒQJDÓQK QDÃQJFKRÓLVDÓQJUDÉQJQJÎÒLFKLH»X[XR»QJWKH»JLDQWURQJJRÓFNHÉW KRDTXDÕUDXFRÕËHºXKÐÎÕQJÐÓQJ  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W &ÐÉF/DÉF 4XR»F«R¾7KDÒQK7ÐÉX 1KÐ7KÌ&R¼QJ«ÐÓF7UDQJ 1JKLH¼P  .KLD»\ËÐÓF'L«DÒ TX\Ò [XR»QJEDÉFKYÎÓL3KD¾W7R¿&RQ[LQ ËDÕQKOH½3KD¾W7R¿ËR¾FRQFXÒQJFKÐÓQJPLQKFKRFRQ7ÐÒËD¼\VDÃS WÎÓLFRQFR» JDÃQJFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRWXKDÒQKQJKLH¼PWUDQJWHº FKÀQKËH¿ FKRËÐÓF3KD¾WËR¾ FRQWÐÒ WURQJNKRHÓ KRÓFEDÕQWKH¿ KRÓD WKDÒQKFR¼QJËÐÓFWUDQJQJKLH¼P  +ÐÉX ;DÓ/ÎÉL 3KD»W%À3KD¾W 4XR»F «R¾7KÐÎÒQJ7DÓF7KLH¼Q 1KDÉF





.LQK$'LªDÑ +X\ÒQK.LP9L«ÌD7UXÓ'DÉ/XÉF 7KÎÒL /XÓFD»\ËÐÓF'L«DÒËDÕQKOH½EDÉFK3KD¾W&KXÓQJFRQQKÎÒ3KD¾W KR¾ ËR¾ .KRDKRÉF+X\HºQEÇPDÒ ËHPQKÐÏQJNKÇWKDQKEDÕQWKH¿ FXÕD FRQ QKRÓP WÐÉX ODÉL WKDÒQK PR¾W NKRÓP JRP FDÓF ËLH¿Q WKDQK FXÒQJWUXQJËLH¿QWURQJEDÕQWKH¿ FRQQDÒRODÒ UXR¾WJDQGDWKÌW [ÐÎQJPDÓXJRPJRÓSFDÓFWKÐÓ WURQJEDÕQWKH¿ FXÕDFRQELH»WDÄQ QJXÕÀDWDÉLGÐÎQJWUDºQ%R¾ PDÓ\D»\FXÕDWKH» JLDQQD\QKÎÒ ËÐÓF 3KD¾WGDÉ\.KRDKRÉF+X\HºQEÇFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRQJÐÎQNKÇ D»\KRÓDYDÒR+DÒ«DÒR7KDÒQKER¾ËDºXKÎÉSQKÐÓWYÎÓLNKÇWLH¼QWKLH¼Q FXÕD3KD¾WËR¾FKXÓQJFRQ 1D\FRQËÐÎÉFSKHÓSKX\HºQGLH¾XFXÕD3KD¾WFÐÓXËR¾FRQKÐÎÒQ KRºQWDÄQJSKÐÎÓFWKRÉ7UÎÕ QH¼QPR¾WFDÓLKÆQKDÕQKWURQJWKH» JLDQ JRÉLODÒ[XD»WKRºQED\WKDÔQJWKLH¼QËDÒQJ6ÐÉQKDQKFKRÓQJKÎQFDÓL PDÓ\ED\FXÕDWKH»JLDQWDÉR6ÐÉFR¼QJËÐÓFWUDQJQJKLH¼PFXÕDFRQ KRÉF ËDÉR &RQ QJX\H¾Q WÐÒ ËD¼\ FR» JDÃQJ WX KDÒQK OX\H¾Q ËDÉR 1KÐQJNKDÓFPR¾WËLHºXWURQJOXÓFOX\H¾QËDÉRFRQQJKHWURQJER¾ ËDºXFRQUDºQUDºQRºRºFXÒQJNH¼XWLH»QJWKDQKWKH»WÇWLODÒWKH»QDÒR" ;LQ3KD¾WFKRFRQURÏWKH¼P"  9XÏ7KLH¼Q 0DÉQJ«DÒ/D+RD.\Ò«R¾&KXÓQJ6DQK  &KÐÏ98¯7+,(œ10$©1*ODÒ.KÇËLH¿QTXDQJKRÓDER¼QJVHQ WDÉL WKLH¼Q ËDÒQJ VDÃF PDÒX UÐÉF UÎÏ 'L «DÒ ÎL .KL FRQ OH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ WKÆ FRQ WKD»\ KRD VHQ VDÓQJ FKRÓL &R»W FKÀ FXÕD QRÓ ODÒ KDÒR TXDQJ FKLH»X UD PXR¼Q WUÐÎÉQJ 3KD¾W SKRÓQJ[XR»QJWKH» JLDQËH¿ KR¾ ËR¾ FKRQKÐÏQJQJÐÎÒLWXKDÒQKJLXÓSFKR0D¼X1L&KD¼XOLQK KRºQËÐÎÉFPLQKPD½QVDÓQJFKRÓL 'L «DÒ ÎL 1JDÒ\ QD\ FRQ FRÓ KDÒR TXDQJ ODÒ ËLH¿Q 3KD¾W 7R¿ FXÒQJWDEDQKDÒQKNKLFRQFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉR3KDÓSO\Ó9R¼ 9L .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ FXÕD 3KD¾W EDQ KDÒQK FKR QKÐÏQJ QJÐÎÒL OX\H¾Q ËDÉR «LH¿Q WURQJ EDÕQ WKH¿ FXÕD QJÐÎÒL WLH»S [XÓF KÎÉS YÎÓL ËLH¿Q WKLH¼Q ËDÒQJ KR¾ ËR¾ JLXÓS FKR QJÐÎÒL FRÓ WKLH¾Q WD¼P FKDÓQK



ËDÓQJ 6ÐÉ FR¼QJ EÆQK 3KD¾W NKR¼QJ ERÕ DL PR¾W WÇ QDÒR &RÓ FD¼X o+ÐÏXFR¼QJWDÃFWKÐÎÕQJKÐÏXWR¾LWDÃFWUÐÒQJp &R¼QJWKÆJLXÓSFKR7R¾LWKÆSKDÉW&DÓLWR¼QJFKÀFXÕD«$² /$ +2$ ODÒ QHºQ WDÕQJ FDÄQ EDÕQ ËLH¿Q TXDQJ KRÓD QJXÏ VDÃF KRD «H¿ FKLH»X JLDÓP FKR QKÐÏQJ QJÐÎÒL FRÓ FR¼QJ WÐÎÕQJ 3KD¾W QKÎÒ .KRD KRÉF+X\HºQEÇKRÓDKDÒRTXDQJPXR¼QGDÅP  7KÐÎÒQJ'Í7KDQK«DÓQ&DÓF'Í<&DÓF 7KDÒQK&KXÓQJ'LH¾X +RD&XÓQJ'ÐÎÒQJ7KD3KÐÎQJ7KD¾S9DÉQ °³F3KD¾W

•

&KÐÏ &8³1* '°®²1* 7+$ 3+°®1* ODÒ 7D¼P FKÇ TX\H»W ORÒQJWKHR3KD¾WWKÆËLH¿QTXDQJWKD»XËH»QWKLH¼QËDÒQJ&KÐ3KD¾W WÐÒWUXQJFKÇWKÐÎÉQJFXÒQJNKR¼QJNKR¼QJËHºXWKD»XËDÓR &KÐÏ7+$ž39$©1°³&3+$ž7ODÒ/XÓFD»\FKÐ3KD¾WKR¾LFR¾QJ ËRºQJQÎL+DÒ«DÒR7KDÒQKFXÕDFKXÓQJVDQKOX\H¾QËDÉR ;DÓ /ÎÉL ÎL&RQFRÓ ELH»WFKDÄQJ"/RÒQJFXÕDFRQFR» \Ó WÐÎÕQJ ËH»QWDWDQDÒRFRÓ ERÕ/XÓFD»\FDÓFËLH¿QFKÐ3KD¾WQKRÓPWDÉLER¾ ËDºXJRÉLODÒ+R¾L&R¾¼QJ«RºQJ  7Ð'Í7KÐÉF7KÎÒL +ÐÎÒQ«DÓR %R¿Q4XR»F3KDÉQ7KÐÉF .LQK +DÒQK  &KÐÏ7°'­7+°©&7+®²,ODÒ7URQJWKÆJLÎÒOXÓFD»\ &KÐÏ +°®²1 «$³2 %2Ÿ1 482›& ODÒ /XÓF D»\ ËLH¿Q FXÕDFKÐ 3KD¾W JRP ËH»Q +DÒ «DÒR 7KDÒQK FXÕD 7UÐÎÕQJ /DÏR ;DÓ /ÎÉL PDX FKRÓQJWKHROXRºQJËLH¿QFXÕD;DÓ /ÎÉLËDQJFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉR NKR¼QJWUH½SKXÓWNKDÃFQDÒR/XÓFD»\OXRºQJËLH¿QED\QKD¾SYDÒRKDL GD¼\WKDºQNLQKFXÕD7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ /ÎÉLËH¿ YLH¾QWUÎÉ GÐÎÏQJNKÇ ERºL ER¿ FKR EDÕQ WKH¿ ;DÓ /ÎÉLËÐÎÉFVÐÓFNKRHÕ WUÐÎÒQJVDQK0R¾W SKDºQ QÐÏD GÐÎÏQJ NKÇ D»\ ËH¿ JLXÓS FKR OLQK KRºQ ;DÓ /ÎÉL ËÐÎÉF VDÓQJVXR»WYXLYHÕ  2œQJ7DÓP JLDÕQJ





.LQK$'LªDÑ

&KXÒQJ WD ÊDÎ WX FKXÒQJ WD WKDº\ UR¹L .KLPDÑ FKXÒQJ WDQKD½S ÊËQKQKDÂPFRQPDÂW NKR»QJELHºWÊLÊD»X ªRÒODÑÊLH¾Q FXÔD ÊÏÒF 3KD½W ÊDÎ ÊHºQ YÍÒLFKXÒQJ WDUR¹LEDQYR» WURQJKDLOXR¹QJ ÊLH¾Q ÊRÒ 6DX PR½WWKÍÑL FR»QJSKXWKDº\ FKXÒQJ WDNKR»QJFRÑQ ÍÔ ÊD»\ QÏÎD5R¹LPÍÔ PDÂW WKDº\ QKHÈ QKDÑQJ VXQJ VÏÍÒQJ YR» FXÑQJ ªRÒ ODÑ QKD½Q ÊÏÍÈF OXR¹QJÊLH¾Q FXÔD ÊÏÒF3KD½WÊDÎEDQ FKRFKXÒQJWD /XÓFD»\3KD¾WJRÉL;DÓ /ÎÉLÎL1JÐÎLFRÓ ELH»WFKDÄQJ"1JÐÎL FXÒQJWDODÒ FR»WJLDÓFËLH¿QTXDQJWUH¼Q7UÎÒL[XR»QJËD¼\KRÓDVDQK PXR¼QYD¾W.KLQJÐÎLEÌWR¾LËDÒ\[XR»QJWKH» JLDQQKD¾SYDÒREDÕQ WKH¿&DÓLWR¼QJFKÀKRºQFXÕD;DÓ /ÎÉLQJDÒ\QD\WDFKRODÒPFKÐÓF SKD¿PODÒ7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ /ÎÉL9ÆQJÐÎLODÒ WR¼QJFKÀFXÕD3KD¾W WUH¼QWKLH¼QËDÒQJ1D\QJÐÎLËÐÎÉFWKÐÓFWDÓQKWÐÎÕQJ3KD¾WWXKDÒQK FXÒQJQKÐÏQJQJÐÎÒLNKDÓFJLR»QJQKÐFRQODÒWR¼QJFKÀFKXQJ1H»X FDÓF QJÐÎÒL D»\ WÐÎÕQJ ËH»Q 3KD¾W 3KD¾W FXÏQJ YLH¾Q WUÎÉ JLXÓS ËÎÏ OXR¼Q ËH¿ OLQK KRºQ YHº [ÐÓ 3KD¾W JRÉL ODÒ FKR»Q FXÏ TXH¼ [ÐD «LH¿Q TXDQJËRÓODÒWR¼QJFKÀFR»WJLDÓFËRÓFRQ  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W&ÐÉF/DÉF4XR»F «R¾ 7KDÒQK7ÐÉX 1KÐ7KÌ&R¼QJ«ÐÓF7UDQJ1JKLH¼P

•

&KÐÏ ;$³ /®©,3+$›7ODÒ3KD¾WJRÉLOLQKKRºQËLH¿QTXDQJFXÕD ËÐÓF'L«DÒ &KÐÏ &°©& /$©& 482›& «2ž ODÒ 'L «DÒ ÎL 1D\ FKÐ 3KD¾W ËH»Q+DÒ «DÒR7KDÒQKFXÕDFRQJLXÓSEDÕQWKH¿ FRQËÐÎÉFVR»QJOD¼X ËH¿ KRDÂQJKRÓDFKXÓQJVDQKGÐÎÓLWKH» JLDQQDÒ\'DÒ\FR¼QJVLH¼QJ QDÄQJFKÐÒQJQDÒRWKÆFR¼QJËÐÓFOÎÓQODRFKÐÒQJQD»\7UÐÎÓFNLDWD ODÒ7KÇFK&D0D¼X1L3KD¾W7R¿ËD¼\FXÏQJQKÐQJÐÎLYD¾\  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  7ÏÑ WUH»Q WÍÒL GÏÍÒL FKXÒQJWDÊDÎ KRÈF&KXÒQJ WDWKDº\ UDÁQJÊÏÒF 3KD½W UDºW EÅQK ÊDÓQJ YDÑ PR» WDÔ UDºW URÎ UDÑQJ &K¿ ÊÏÍÑQJ ÊL FKR





FKXÒQJ VDQKQKÏQJPDÑFKXÒQJ VDQKYÅWUÅWUH½OÏÍÑL ELHºQJ WURQJPH» FKDºS NKR»QJ FKËXÊLPDÑWKR»L.\ÑWKD½WÊÏÒF 3KD½WUDºW FR»QJEDÁQJYDÑ PÍÔ WDºWFDÔ QKÏÎQJ ÊÏÍÑQJ ORºLWKD½PFKÆYDÈFKURÎQKÏÎQJ JÅWURQJWD FRÒ YDÑFK¿ÊÏÍÑQJFKRWDWÏÈÊL  3KXÉF 7KÐÕ;DÓ/ÎÉL 3KD»W%À4XR»F7KÐÎÒQJ+ÐÏX &KÐÎÕQJ&KÐÎÕQJ.\Ò'LH¾X 7DÉS 6DÃF &KL«LH¿X &KÐÏ 3+8©&7+°µ ;$³ /®©,3+$›7ODÒ«ÐÓF3KD¾W7R¿ JRÉL;DÓ /ÎÉL'L«DÒFRQÎL&RQKLH¿XFKÐD" &+°®µ1*&+°®µ1*.<²',(ž87$©36$£&&+,«,(Ÿ8ODÒ 7DÉLËD¼\FRÓQKLHºXËRÓPQJXÏVDÃFED\TXDODÉLJRÉLODÒ&KLP7R¼QJ FKÀ FXÕD QRÓ ODÒ QJXÏ VDÃF ËLH¿Q TXDQJ ED\ TXD ODÉL WUH¼Q +DÒ «DÒR 7KDÒQKGRQÎLFKD»WQKRÕ QKRÕ FXÕDRÓFFRÓ KÎLOH¼QËRÓ ODÒ ËLH¿Q7D JRÉLODÒ&KXÓQJ&KLP  %DÉFK+DÉF.KR¿QJ7ÐÎÓF$QK9RÏ ;DÓ/ÎÉL&D/DÄQJ7DºQ *LDÒ &R¼QJ0DÉQJ&KL«LH¿X 1JKÍDODÒ;DÓ /ÎÉL'L«DÒ ÎL1JÐÎLFRÓ ELH»WFKDÄQJ"1DÒRODÒ FDÓFWKÐÓFKLPWDQRÓLËD¼\.KLQJÐÎLOX\H¾QËDÉRFKÐÏ.KRDKRÉF FXÕD WD OXÓF FRQ ED\ OH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ ËDÕQK OH½ FKÐ 3KD¾W &RQ PXR»Q NKR¼QJ FDºQ ED\FRQJRÉL%DÉFK+DÉFKD\ODÒ FDÓFORDÉLQRÓL ËD¼\&XÏQJGRQÎLOXRºQJËLH¿Q.KRDKRÉF'L«DÒELH»QKRÓDKX\HºQ GLH¾X YR¼ FÐÉF YR¼ ELH¼Q &KLP %DÉFK +DÉF ODÒ ORDÉL VDÃF ËLH¿Q WUDÃQJ QÐÎÓFPDÒQJRÓFKRÓDUD&KLP&R¼QJ[DQKËRÕPDÒXVDÃFWKHROR¼QJ QRÓODÒ QÐÎÓFWUDÓLFD¾WWKDÒQKËLH¿QVDÃF[DQKFRÒQËRÕ ODÒ NKÇFXÕDODÓ JDQFXÏQJODÒ QÐÎÓFËLH¿QPDÒXËRÕ&KLP$QK9RÏ PDÒXYDÒQJËD¾P SKDVDÃFYDÒQJFXÏQJ[DQKPRÕ ËRÕGRQÎLËLH¿QFXÕDODÓ JDQFKRÓL UD &RÒQ FKLP &D /DÄQJ QRÓ ODÒ PR¾W FRQ .HÓW KD\ ODÒ FRQ ;ÇFK PDÒX [DQK PRÕ ËRÕ KD\ ODÒ ËHQ GR QÎL WUDÓL FD¾W SKÇD EH¼Q PDÅW 1ÐÎÓFËLH¿QD»\ÎÕ QÎL+DÒ «DÒR7KDÒQKFDÓFOR½ QKRÕ QDÒRODÒ OR½ WDL OR½ PXÏLOR½ PDÃWKÎLËLH¿QOH¼QWXQJUD+DÒ «DÒR7KDÒQK+ÎLWXQJ





.LQK$'LªDÑ

•

UDQJKHWÇWÇWDJRÉLODÒ &D/DÄQJ&RÒQFDÓFFKLPNLDFXÏQJYD¾\ FXÏQJ FD KDÓW &KLP 7DºQ *LDÒ WKXR¾F YHº ODÓ SKR¿L NKÇ ËLH¿Q [DQK SKDYÎÓLODÓJDQNKÇËLH¿QËRÕFXÒQJNKÇËLH¿QFXÕDEDRWÐÕ VDÃFËHQ %D WKÐÓ PDÒX VDÃF QDÒ\ SKD OD½Q QKDX WKDÒQK UD PDÒX FKLP 7DºQ *LDÒWR¼QJFKÀFXÕDFDÓFVDÃFPDÒXFKLP .KL FRQ OX\H¾Q ËDÉROXÓFKRºQFRQED\YHº WKLH¼QËDÒQJFKDºX 3KD¾WFRQPXR»QFKLWKÆQRÓKRÓDQD»\.KRÕLFRÒQORQKÐOXÓFFRQÎÕ WKH» JLDQ 3KDÕL ODÒP YLH¾F ODR OÐÉF ËDÅQJ FRÓ WLHºQ PXD QRÓ FXÒQJ QXR¼LFÐÉFNKR¿ ELH»WEDRPÎÓLFRÓ QRÓ&RÒQFDÓFWKÐÓ NKDÓFPRÉLPDÅW FKL FKL WURQJ WKH» JLDQ ËHºX NKR¿ FÐÉF QKRÉF QKÐQJ FRQ PXR»Q JRÉQJDÒQJNKRÕLORFKLWKÆFRQOX\H¾QËDÉRFKÐÏ .KRDKRÉFFXÕD WDPXR»QFKLËÐÎÉFQD»\NKRÕLORJLDÒXQJKHÒRFÐÉFNKR¿PXR»QFKL FRÓQD»\FRÒQPRQJJÆQÐÏD  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &KRQH»Q ÊD»\ ODÑ SKD»Q WDÒFKYH¹ FDÒL.KRDKRÈF +X\H¹Q EÆFXÔD QR½LWDÈQJ.KRDKRÈF+X\H¹Q EÆPDÑ ÊHPUDQJRDÑLODÑ WUD½WUR¹L1RÒ FK¿ÍÔ WURQJWDPDÑ WKR»L&KXÒQJWDWXELHºW EDRQKLH»X QDÃPWKDÒQJ YDÑ ELHºW EDR QKLH»X NLHºS 1JDÑ\ QD\ FKXÒQJ WD PÍÒL QJR½ ÊÏÍÈF FDÒL GX\H»Q WÏÈ WKÏÒF YDÑ WKDº\ URÎ EH»Q WURQJ WD FRÒ ÊD¹\ ÊXÔ &KXÒQJ WD NKR»QJ FRÒ ED½QUR½Q YDÑ ORD»X7R»LVHÎ FRÒ KD\ODÑ WR»L NKR»QJFRÒ7R»L VÍÈ UDÁQJWR»L WKLHºX KDÑQK QHºX WR»LKDÑQK ODÑ WR»L FRÒ­´ WKHº JLDQFDÒF EDÈQÊLODÑPODÑ FDÒFEDÈQ FRÒ WLH¹Q &DÒF EDÈQ PXRºQYH¹ [ÏÒ 3KD½WFDÒF EDÈQKDÑQK ÊDÈR FDÒFEDÈQ YH¹[ÏÒ3KD½W NKR»QJFRÒNKRÒNKDÃQªDÎSKD»Q WDÒFKUDºWURÎ UDÑQJ 1JÏÍÑLÊLWUÏÍÒF ÊDÎ NKDÒP SKDÒ WDºWFDÔ QKÏÎQJ FDÒL JÅKX\H¹QEÆWURQJQR½LWD»P QR½LWDÈQJ FXÔD FKXÒQJ WDYDÑ SKD»QWDÒFK PR¾ [HÔ WÏÑ OLWÏÑ WÆÊH¾ FKRFKXÒQJWDWÏÈ WKÏÒF7KDº\ URÎ UDÑQJQJÏÍÑL WKHº JLDQÊDÎ PH» WÆQPÍÑ DÔRYDÑ NKR»QJ WÏÈ WKÏÒF ÊH¾ WÏÈ ÊL5RºWFXR½F WURQJ WD FRÒ VDÕQ KHºW 1HºX FKXÒQJ WD WKDQK WËQK ODÑ FKXÒQJ WD FRÒ KHºW  ;DÓ /ÎÉL 'L«DÒ ÎL&RQQJKH7KDº\GDÉ\FRQËD¼\&RQSKDÕL





•

FR» JDÃQJWXKDÒQKOX\H¾QËDÉRWKÆFRQWKRQJWKDÕ WKDQKQKDÒQËÎÒL ËÎÒLNLH»SNLH»S7DQRÓLËD¼\FRQSKDÕLWRÕ ODÉLFKRFDÓFFKXÓQJVDQK QJKH 7D ODÒ 3KD¾W FRÓ ËXÕ ËLH¿Q TXDQJ ËH¿ KRÓD VDQK PXR¼Q YD¾W &RÒQ QKÐ PR¾W QJÐÎÒL FKD ÎÕ QÎL GÐÎQJ WKH» QXR¼L FDÓF FRQ SKDÕL ODROÐÉFFÐÉFQKRÉFPÎÓLFRÓWLHºQFXÕDVDÃPVÐÉVDÕQFÐÉFFKRËH»QJLDÒ ËH»QFKH»WFKÐDNÌSFKLD5RºLFDÓFFRQWUDQKFXÕDFDÕLFXÒQJQKDX ËDÓQKOR¾Q1KLHºXSKDºQNKR¼QJWR»WËHºXGRQÎLWLHºQFDÄQKD¾XTXDÕ WDÉL WUDºQ ODÒP UD &Ð WUDºQ QKLH½P WUDºQ 7R¾L OR½L FDÒQJ QKLHºX GR WDÓQKWKDPODPKXQJEDÉRVD¼QVL ;DÓ /ÎÉL'L«DÒ ÎL&RQFXÒQJFDÓFFKXÓQJVDQKOX\H¾QËDÉR FKÐÏ .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ FXÕD WD &KXÓQJ VDQK QDÒR FR» JDÃQJ WX OX\H¾Q WKHR WD WKÆ WD JLXÓS ËÎÏ KR½ WUÎÉ FKR FDÓF FKXÓQJ VDQK FRÓ FR¼QJWXOX\H¾QWÐÎÕQJËH»QWDWKÆFXÕDFDÕLNKRÕLORFKL .KL FRQ YHº QÐÎÓF WKLH¼Q ËDÒQJ FXÏQJ FRÓ ËXÕ FKR FRQ &RQ PXR»QFKLFRÓ QD»\6ÐÉ WXOX\H¾QGDÒ\FR¼QJFXÕDFRQWURQJFKÐÏ 'L«DÒ&RQPXR»QFKLQRÓ KRÓDQD»\FRÒQORFKLQÐÏDNKRÕLORWLHºQ EDÉFQKÐWKH»JLDQPDÒWUDQKJLDÒQKFÐÉFQKRÉF  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  7ÍÒLÊD»\ FXÎQJQKLH¹X FKX\H½Q ODÂP UR¹L4X\Ò EDÒX TXDÒ 7DºWFDÔ ÊDÒQK ÊR¾ VÏÈ PH» WÆQ ÊDÒQK ÊR¾ KHºW SKD»Q WDÒFK UDºW URÎ UDÑQJ PR½W FXR½F FDÒFK PDÈQJ WD»P OLQK WUÍÔ YH¹ YÍÒL FKÍQ JLDÒF UDºW URÎ UDÑQJ &DÒF EDÈQÊÏÍÈF QJKHTXDFDÒF EDÈQFXÎQJ NKR»QJFRÑQ VRºQJ WURQJ\Ô ODÈL QÏÎD 7UDÒFK QKLH½P FXÔD FKÆQK FKXÒQJ WD SKDÔL KDÑQK &K¿ FRÒ KDÑQKPÍÒL ÊDÈWFRÑQ NKR»QJKDÑQK WKÅNKR»QJ EDRJLÍÑ FRÒ FÍKR½LÊDÈW &DÒL O\Ò QDÑR OHÎ QDÑR FXÎQJ ODÑ ÍÔ WURQJ ÊR½QJ PDÑ WKR»L 1KÏQJ PDÑ ODÑP VDR TX\ YH¹ VÏÈ WKDQK WËQK .KR»QJ ÊR½QJ WKÅ DÒQK VDÒQJ QRÒ EÏÑQJKDÑR TXDQJQRÒ EÏÑQJ WURQJQR½LWD»P1JR¹LÊD»X FXÎQJ WKDº\ DQODÈFÍÔÊD»X FXÎQJWKDº\ VXQJVÏÍÒQJ SKDÔL WXKÍQQÏÎDFKRQH»Q WR»L QRÒL KÍLNKRÒQKÏQJPDÑ WR»L FRºJDÂQJ ÊRÈF KHºW ÊH¾FKRFDÒFEDÈQ WKLH¹Q 7ÏÍQJODLGXÈQJ FDÒL EDÃQJ QDÑ\ PDÑ WKÏÒF WKHR JLDL ÊRDÈQ NKL QRÒ PÍÔ WÍÒL ÊRÒ PÅQK NKR»QJ EÍÎ





.LQK$'LªDÑ QJÍÎ QÏÎD 1KÏÎQJ PDÑX VDÂF [XDºW KLH½Q ÊRÒ NKR»QJ FRÒ EÍÎ QJÍÎ QÏÎD 7KDÑQKUDFDÒL FÍGX\H»Q QDÑ\WR»L [LQ%H»Q 7UH»Q FKLHºX ÊLH¾Q [XRºQJ KR¼ WUÍÈ FKRWR»L ÊRÈFTXDYDÃQWÏÈ FXÔD1JDÑLQKÏQJPDÑ FKÆQKÊLH¾Q FXÔD 1JDÑL 7UÅQK ÊR½ FXÔD FDÒF EDÈQ WÏÍQJ ODL YDÑ FDÒF EDÈQ ÊDÈR ÍÔ WÏÍQJODLFK¿ELHºW NLQK$'LªDÑ.KLPÍÔ EDÃQJ QJKHELHºW WUÅQK ÊR½ÊLH¾QPÅQKWÍÒL ÊD»XYDÑPÅQKWLHºS WKXYDÑR ÊD»X ªÏÒF'LªDÑÏÒQJ KLH½Q WURQJWD»PFKXÒQJWDÍÔFKR¼QDÑR5R¹L ÊD»\ WR»LWLHºS WXÈF ÊRÈF KHºW 6DXÊRÒFKXÒQJ WDVHÎ KRDÑQWDºWFXRºQ EDÃQJFXÔDNLQK$'LªDÑ PDÑ FKÆQKKR¹L QDÑRWÍÒLJLÍÑ WR»LFKÏDÊRÈFYÅWR»L ÊRÈFUDVÍÈ QKLH¹X QJÏÍÑL WXPÍÒLVÍVÍUR¹LFKDÒQQDÔQ QRÒ &DÒFEDÈQ ED»\ JLÍÑFRÒWD»P&RÒPR½W VRº QJÏÍÑLFXÎQJÊDÎ FRÒ ÊLH¾Q UR¹LQJKHQRÒ.KDÂS1DÃP &KD»XFXÎQJ FRÒ PR½WVRº EDÈQ TX\Ò QRÒ YDÑ PXRºQKLH¾X QRÒ&KRQH»Q ÊDÎ KLH¾X PR½W SKD¹QÊLH¾Q TXDEDRQKLH»X FDÒFKWKÏÒF WR»L ÊDÎ WÅPÊXÔ FDÒFKWKÏÒF YDÑ ÊÏDFDÒFEDÈQWÍÒL FKR¼ KLH¾X ÊLH¾Q YDÑ WÏÈ WKÏÒF OXR¹QJ ÊLH¾Q FXÔDFKÆQK PÅQK YDÑ [XDºW SKDÒW OXR¹QJ ÊLH¾Q FXÔD PÅQK JLDR FDÔP YÍÒL WKDQK JLÍÒL ÊH¾KRÈFWD½QFKD»Q O\ÒVDÕQFRÒFXÔD WDPFRÎLWÅPÊXÔFDÒFKÊH¾ÊLH¹X ÊR½EÍÔLYÅKRDÑQFDÔQKFXÔDPRÈL QJÏÍÑL ÊH¹X NKDÒFQKDX0Dº\FKXÈF QJÏÍÑL QDÑ\ FKÍÒ NKR»QJ SKDÔL GH¼ GDÈ\ 0R¼L QJÏÍÑL PR½W FDÒL WUL WUÆ NKDÒF QKDX1JÏÍÑLPÍÒL KHÒ PÍÔQJÏÍÑL FKÏDPÍÔ FXÎQJ FRÒ 7URQJ ÊRÒ SKDÔL GDÈ\PDÑ PRÈLQJÏÍÑL ÊÏÍÈF KÏÍÔQJ PR½WFKXÒWFXÔD WUÅQKÊR½ FXÔD KRÈ +RÈ FRº YÏÍQ OH»Q ÊH¾ KÏÍÔQJ PR½W FKXÒW WKDQK TXDQJ FXÔD ÊÏÒF'LªDÑKÏÍÒQJ ÊR½ 7KDÑQK UDNKR»QJ QKLH¹X WKÅÆWFXÎQJFRÒSKD¹Q QKHÈ EH»Q WURQJ WD»P &DÒL NKRÒD KRÈF NKR»QJ SKDÔL GH¼ GDÈ\ PDÑ OR½Q [R½Q QKÏYD¹\1JÏÍÑL WDGDÈ\ SKDÔLFRÒ WUÅQKÊR½ QKÏQJPDÑ ÊD»\EDºW FÏÒ WUÅQK ÊR½ QDÑR FXÎQJ FRÒ WKH¾ WÅP FDÒFK QKHÒW YR» FKR QRÒ NKR»QJ QKLH¹X WKÅÆWWUÏÍÒFNKLPDÎQNKRÒD FDÒFEDÈQYH¹ QKDÑ FDÒF EDÈQ GRÑP QJÏÍÑLÊÍÑL QRÒNKDÒF KDÓQ UR¹Æ  7KÌ&KÐ&KXÓQJ«LH¿X7UXÓ'DÉ/XÉF 7KÎÒL;XD»W+RÒD 1KDÏ $œP .\Ò$œP 'LH½Q 6ÐÎÓQJ1JXÏ&DÄQ 1JXÏ/ÐÉF 7KD»W%Rº«Hº3KD¾Q%DÓW 7KDÓQK«DÉR3KDºQ1KÐ7KÌ«DÔQJ 3KDÓS.\Ò«R¾&KXÓQJ6DQK





7+¬&+°&+8³1*«,(Ÿ8758³'$© /8©&7+®²,QJKÍDODÒ &DÓF FKLP QDÒ\ QJDÒ\ JLÎÒ SKXÓW NKDÃF SKDÕL ÐÓQJ KDºX WLH»S YLH¾Q OXR¼Q /XÓF FRQ OX\H¾Q ËDÉR SKDÕLWKÐÒDWLH»SFKROLQKKRºQFXÕD'L «DÒ ;8$›7+2²$1+$¯$œ0.<²$œ0',(16°®³1*QJKÍDODÒ &DKDÓWWÇWÇËRÓ ODÒ WR¼QJFKÀFXÕDQRÓODÒ ËLH¿QFKLH»XTXDFDÓFQHÕR JD¼Q [ÐÎQJ KÎL QKD¾S EXR¾F SKDÕL WÐÓF NKDÃF FKDÉ\ ËLH¿Q FKR PDX OXÓFD»\FR»WFKÀFXÕDQRÓSKDÕLNH¼XYÇQKÐPR¾WER¾PDÓ\FKDÉ\EDÓQK [HWUDÓLNKH» SKDÕLFKX\H¿QODºQSKDÕLNH¼XD»\ODÒ VÐÉ EDÃWEXR¾FKDL ËDÒQJWKÐÒDWLH»SNHÉWQKDXPÎÓLWLH»SËÐÎÉFFKÐÏ URº URº WÇWÇFDKDÓW FXÏQJPR¾WQJKÍDPDÒWKR¼L 1*8¯&$¤11*8¯/°©&ODÒ«H¼PQDÄPFDQKQJDÒ\VDÓXNKDÃF 7+$›7 %2š «(š 3+$ž1 ODÒ %DÕ\ YÇD SKDÕL WXD¼Q WKHR OH¾QK PDÉQJ FXÕD FRQ WURQJ OXÓF FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR 7R¼QJ FKÀ FXÕD EDÕ\ YÇD ODÒ 7URQJ QDÄP ER¾ SKD¾Q NKR¼QJ NKDÓF QDÒR QDÄP FÎ VÎÕ &DÓF ËLH¿Q D»\ WKDÒQK SKDºQ ODÒP YLH¾F FXÕD QRÓ JLÎÒ NKDÃF FXÕD QRÓ NKR¼QJVDLQJRD1DÄPER¾ SKD¾QODÒ7D¼P&DQ7Æ3KH»7KD¾QODÒ WR¼QJ FKÀ FXÕD QRÓ FXÒQJWD¼PKRºQYDÒ WDÓQKYÇDFXÕDFRQ&R¾QJODÒ 7+$›7%2š«(š3+$ž1ODÒ%ÐÕX3KDÓSFXÕDQRÓPDÒWDËDÏEDQ &KÐÏ %$³7 7+$³1+ «$©2 3+$š1 QJKÍD ODÒ 7DÓP 7KDÓQK «DÉR .KL FRQ OX\H¾Q ËDÉR ODÒ 7KDÓQK «DÉR WURQJ WDÓP OR½ 1JÐÎÒL OX\H¾QËDÉRJRÉLODÒ%DÓW&KDÓQKNH¿UDQKÐVDX 7KÐÓ QKÐÓWQJD\FKRÓWVR»QJPXÏLOXRºQJËLH¿QWDOX\H¾QËDÉRËL UD QJD\ ËRÓ [XD»W UD FXÉF ËLH¿Q OÐÕD ËRÕ /R½ WKÐÓ KDL WÎÓL FKR½ WD¾S WUXQJFXÕDFRQFXÏQJWKH»5RºLWÎÓLJLÐÏDWUDÓQFXÕDFRQFXÏQJFRÓPR¾W OR½ QÐÏDODÒ OR½ WKÐÓ EDFXÏQJWKH»/R½ WKÐÓ WÐFXÕDFRQWÎÓLFKD¼QWRÓF «LH¿Q D»\ FXÏQJ FKLH»X UD ËLH¿Q OÐÕD FXÏQJ WKH» 7UDÓL ODÉL ËLH¿Q QDÒ\ KRÓDKDÒRTXDQJWKÐÒDWLH»SFKRFDÓFËLH¿Q«LH¿QWKÐÓQDÄPODÒËH»QOR½ ËLH¿QWUXQJWD¼PKRºQFXÏQJPR¾WFXÉFOÐÕDQKÐFDÓFOR½ NLDQKÐQJ QRÓ SKDÕL ODÒP YLH¾F PRÉL PDÅW QDÒR ODÒ WKÐÒD WLH»S ËLH¿Q WLH¼Q WKLH¼Q FXÒQJJLDRWKLH¾SYÎÓLEDÕ\OR½PDÒQRÓËÐÎÉFFKÐÓF%Rº«Hº &KÐÏ%2š«(šODÒKR¾WËLH¿QOÐÕDPDÒWKR¼LFRÒQWDÓQKYÇDFXÕDFRQ





.LQK$'LªDÑ WKÆ JLDR FKR WD¼P KRºQ FRQ JLDÓR KXD»Q +H½ FRQ ËÐÎÉF WR»W %ÐÕX 3KDÓS WKDÒQK SKDºQ WKÆFKXÓQJQRÓ ËRºQJKÐÎÕQJFRÒQQH»XFRQPH¼ WUDºQWKÆFKXÓQJQRÓEÌËRÉDFRQFXÏQJQKÐQRÓQDÒRNKDÓF &RÒQ ED OR½ QÐÏD ODÒ 7ÐÒ [ÐÎQJ FXÉF URÏ UHÏ SKD¼Q KDL ER¾ ËDºX FXÒQJ FDÓL FR¿ QÎL FKR½ D»\ ODÒ FKR½ [ÐÕ WÐÕ +DL NKÎÓS [ÐÎQJ QDÒ\ NKR¼QJ GÇQK OLHºQ QKDX 1JD\ JLÐÏD NKÎÓS [ÐÎQJ FRÓ PR¾WËÐÎÒQJ JD¼QFXÒQJPR¾WKR¾WWURÒQQJD\JLÐÏDGÇQKOLHºQQKDXËD¼\ODÒOR½WKÐÓ VDÓX ODÒP YLH¾F NKDÓF KÎQ PD»\ OR½ NLD 1RÓ FRÓ TX\HºQ SKD¼QWDÓFK 1RÓ FRÓ TX\HºQWKÐÒDWLH»S1RÓ FRÓ TX\HºQQJÐQJWUH¾1RÓ FRÓ TX\HºQ QRÓQJ ELH»Q ODÉQK 1RÓ FRÓ TX\HºQ ODÉQK ELH»Q QRÓQJ 1RÓ FRÓ TX\HºQ OÐÒDORÉF1RÓ FRÓ TX\HºQGD¼QJOH¾QKWUX\HºQEDÓ FKRKRºQFXÒQJYÇD ËH¿WUÐÉFWLH»SWKDÄQJJLDÓQJ7URQJFDÓFOR½SKDÕLWXD¼QWKHROH¾QKFXÕD QRÓ1RÓFRÒQFRÓTX\HºQGD¼QJOH¾QKOR½7D¼P+RºQËLH¿QFXÕDFRQ /R½ WKÐÓ EDÕ\ ODÒ OR½ +LH¾S 7ÇFK QJD\ [ÐÎQJ VR»QJ FKR½ ËXÒP JDQUXR¾WGÇQKODÉL/R½ QDÒ\ODÒ FKR½ KR¾LQJKÌFXÕDWLH¼QWKLH¼QFXÒQJ KD¾XWKLH¼QFDÓFFDÓFËHºXSKDÕLQJÐQJWUH¾ ËH¿ FKLDYLH¾FODÒPWKHR ER¿QSKD¾QFXÕDQRÓFXÏQJQKÐPR¾WFDÓLSRVWH WUDÉPFDÓLFXÕDËLH¿Q GD¼\ WKHÓS PÎÕ FXÒQJ ËRÓQJ FKR QJÐÉD TXD ODÉL WKD¼X SKRÓQJ QHÕR QDÒRSKD¼QWDÓFKWKHRQD»\ /R½ WKÐÓ WDÓPQJD\QÎLKDLWUDÓLFD¾WFKÇQKJLÐÏD[ÐÎQJVR»QJ FRÓ PR¾W OR½ OXRºQJ ËLH¿Q WKR¼QJ OH¼Q ËH¿ WKÐÒD WLH»S QÐÎÓF ËLH¿Q OÐÕD FKR FDÓF OR½ NLD FXÒQJ ËHP OÐÕD KD¾X WKLH¼Q KRÓD WLH¼Q WKLH¼Q KRÒD KÐÎÏQYÎÓLQKDXËH»Q+LH¾S7ÇFKODÒ FKR½ QJÐQJWUH¾FKLDVÎÓWQÐÕD SKDºQ ËLH¿Q QÐÎÓF TXD QJXÏ WDÉQJ FRÒQ SKD¼Q QÐÕD ËH»Q +DÒ «DÒR 7KDÒQK ER¾ ËDºX  WLH»S [XÓF YÎÓL ËLH¿Q WKLH¼Q NKR¼QJ WKD\ ËR¿L KÎÉS YÎÓL WKDÓQ NKÇ FXÕD WUDºQ KRÓD UD OXRºQJ ËLH¿Q GÐÎÏQJ NKÇ WUÐÎÒQJ VDQKVDÃF[DQKPDÒXGÎÉWPR¾WSKDºQËH¿QXR¼LGÐÎÏQJEDÕQWKH¿FRÒQ PR¾W SKDºQ QÐÏD ËH¿ WLH»S [XÓF FKR QJÐÎÒL FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR ËÐÎQJWÀQKWUÇDQWKDºQ/XRºQJËLH¿QQDÒ\VDÃF[DQKPDÒXGÎÉWËRÓ ODÒWR¼QJFKÀFXÕD%DÓW&KDÓQKJRÉLODÒ%DÓW7KDÓQK«DÉR3KDºQ «$©2FRÓ QJKÍDODÒ OR½ ËLH¿Q1JRDÒLFRQPDÃWWKH» JLDQNKR¼QJ WKD»\GDOLHºQQJÐÎÒLWUDºQQDÒRELH»WËÐÎÉF.KLOX\H¾QËDÉRWKR¼QJ NKÇURºLWKÆ%DÓW&KDÓQKQDÒ\ODÒWDÓPOR½ËDÉRFXÕDËLH¿Q1RÓODÒPFKR





QKÐÏQJ QJÐÎÒL FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR QKÎÒ  FKÐÏ 'L «DÒ FXÕD WD 1H»XFR¼QJSKXWKHR.KRDKRÉF+X\HºQEÇNKLWÀQKWUÇDQWKDºQWKÆ QJÐÎÒLËDÉRËÐÎÉFWKR¼QJPLQKWUÇWXH¾VDÓQJVXR»WËLH¿QTXDQJODÒP FKRFKXÓQJVDQKËÐÎÉFQH¼QPR¾WYÌ7KDÓQKPLQKWD¼PNLH»QWDÓQK KLH¿XTXDÓNKÐÓYÌODLWURQJOXÓFEDÕQWKH¿FRQFRÒQÎÕQÎLWUDºQ 'L «DÒ ÎL «RÓ JRÉL %DÓW &KDÓQK PDÒ 7KDº\ ËDÏ ELH¿X FRQ ËH¿ WUX\HºQ ODÉL FKR FKXÓQJ VDQK &RQ KDÏ\ FR» JDÃQJ ËL JLDÓR ËDÉR ËL FRQ.KLJLDÓRËDÉRFRQSKDÕLQKÎÓ ËH»QFRQQH¼QWKÐÎQJFDÓFEDÉQ FXÕD FRQ FXÏQJ QKÐ WD WKÐÎQJ FRQ YD¾\ 1KÐQJ FRQ NKR¼QJ QH¼Q SKLHºQ WUDÓFK QKÐÏQJ QJÐÎÒL QJX PXR¾L QKD¾S PR¼Q FDºX ËDÉR SKDÕL EDÓFDÓLËÐÒQJSKLHºQSKÐÓF  9DÄQ7KÌ$œP 'Í*LDL7D»W1LH¾P 3KD¾W1LH¾P 3KDÓS1LH¾P 7DÄQJ  1JKÍDODÒ7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ /ÎÉL'L«DÒ ÎL1KÐÏQJQJXÏ WDÉQJ FXÒQJKRºQYÇDFXÕDFRQODÒËLH¿QOÐÕDKDÒRTXDQJKLH¾SWDÓF.KLFRQ QLH¾P3KD¾WWKÆWURQJEDÕQWKH¿FRQFDÓFFÎVÎÕFKXÓQJQRÓËHºXODÒP YLH¾FWKHRFRQ1H»XWD¼PKRºQFRQ\H»XPH¼ WUDºQWKÆQRÓ [XÓLELH¿X ËLHºXDÓFQH¼QFRQSKDÕLUDÓQJOX\H¾QSKHÓSFXÕDWDPDÒ JLDÓRKXD»Q FKXÓQJQRÓNHÓRPR¾WËÐÎÒQJWKDÔQJUDÔQJFKDÓQKWUÐÉFWKÆFKXÓQJQRÓ SKDÕLWXD¼QOH¾QKWXWKHRFRQNKR¼QJFKR»LFDÏL  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W1KÐÕ9D¾W9Ì7KÐÕ«LH¿X 7KLH¾W 7KÌ7R¾L %DÓR6ÎÕ6DQK6ÎÕ'Í*LDÕ+DÒ 1JKÍD ODÒ /XÓF D»\ 7UÐÎÕQJ /DÏR ;DÓ /ÎÉL 'L «DÒ TX\Ò EDÉFK 3KD¾W 7R¿ 3KD¾W SKDÓQ UD VDR FRQ FKÐD URÏ" 3KD¾W 7R¿ PÎÓL JRÉL 7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ /ÎÉLÎL&DÓFFKÐFKXÓQJËLH¿XODÒ NKLFRQWXËDÃF ËDÉR ËDÃF SKDÓS WKÆ FKXÓQJ QRÓ ËÐÎÉF ODÒP QR¼ OH¾ KR¾ WUÎÉ OLQK KRºQ FRQELH»QKRÓDPRÉLSKDºQ1H»XFRQPXR»QFKLWKÆQRÓ ÐÓQJWKDÒQK SKDºQQD»\ 





.LQK$'LªDÑ •

2œQJ7DÓP JLDÕQJ  .KL FKXÒQJ WD [XDºW KR¹Q UD YR» FDÒF EDÈQ FÍÎL KDÈF QJR¹L [HP FXÎQJ GRFR»QJ ÊÏÒF ÍÔ EH»Q WURQJQDÑ\ PDÑ ELHºQ KRÒDUDFKÍÒ NKR»QJ SKDÔL ODÑ ÍÔ EH»Q QJRDÑL FRÒ&KRQH»Q ÊÏÑQJ FRÒ YRÈQJ WÏÍÔQJ FDÒL EH»Q QJRDÑL PDÑ WX KRDÑL NKR»QJ ÊDÂF ÊDÈR YDÑ EË VD [XRºQJ KRº VD»X ÊËD QJXÈF ODÑ YD½\3KDÔL FRº JDÂQJODÑP YLH½F FXÔD FKÆQKPÅQK.KDLWKDÒF QR½L ER½ WÍÒL YR» FXÑQJWD½Q PÍÒLWKDº\ URÎ WURQJWDFRÒ ÊD¹\ÊXÔ7DºW FDÔ FKÍQO\Ò WULHºW O\Ò ÍÔ WKHº JLDQQRÒ JRPWURQJWLH¾X WKLH»Q ÊËDWURQJ NKRºL RÒFFXÔD FKXÒQJ VDQKÊD¹\ÊXÔ NKR»QJ FRÒ ERÔ PR½WFKXÒWQDÑR ÊDÎ JKL D»P YDÑ FDÒF PDÑX VDÂFPD¹XQKLH½PD¾QWDÑQJ ÍÔ EH»Q WURQJ1HºX FKXÒQJ WDWXPDÑNKR»QJFKËXWÏÈNKDLWKDÒFODº\PÅQKWKÅWD»P NKR»QJ EDR JLÍÑ WKDQK QKHÈ YDÑ KÏÍÒQJ QJRDÈL 5RºW FXR½F GXÑQJ O\Ò OXD½Q NKR»QJ ÊLÊHºQ ÊD»XYDÑ NKR»QJFRÒ EDRJLÍÑ WÏÈ WKRDÒW ÊÏÍÈF&KRQH»Q FXRºQ .LQK$'LªDÑ QDÑ\ ODÑ SKD»QWDÒFKWDºW FDÔ QKÏÎQJFKLWLHºW FXÔD QR½L ER½&KXÒQJWDÊDQJFDLTXDÔQYDÑVÏÔDWLHºQ ÍÔN\ÑFKRÒW QDÑ\FRÒFÍ KR½L WRºW ODÑQK .KR»QJ FKËX WKÏÈF KDÑQK WKÅ WÏÈ [RÒD ERÔ GDQK WÏÍÒQJ VDÕQFRÒ FXÔDFKÆQKFKXÒQJ WDPDÑ VDÊRÈDYR» WURQJFDÒL ERÒQJWRºLYDÑ NKR»QJ FRÒ WKÏÒF WD»P3KDÔLWÏÈ PÅQKWKÏÒF JLDÒFSKDÒ PH» SKDÒ FKDºS GXÎQJ FDÔP ÊH¾ TXDÒQ WKR»QJ PRÈL QDÃQJ NKLHºX EH»Q WURQJ ÊH¾ NKDL WULH¾Q WD½Q ÊR½ WD»Q WLHºQ ÊH¾ FKR QRÒ KÍÈS WKÍÑL FKÍÒ NKR»QJ WX PR½W FDÒFK JLDÔL ÊDÔL [D [ÏD QÏÎD .\Ñ WKD½W FKXÒQJ WD FRÒ ÊXÔ QDÃQJ OÏÈF VDÒQJVXRºW ÊH¾ NKDÒPSKDÒ WDºW FDÔ QKÏÎQJFÍÊR¹ VDÕQ FRÒ FXÔD7KÏÍÈQJ ªHºÊDÎD»Q EDQWURQJQR½LWKÏÒFFXÔD FKXÒQJ WD1HºXFKXÒQJ WDNKR»QJ FKËXODÑP WKÅFKDÓQJFRÒ DLWKD\FKXÒQJWDODÑP ÊÏÍÈF&DÒF EDÈQ WX WURQJ ERºQ QJDÑ\ ÊLH»X OX\H½Q FRÒ FKXÒW PR½W SKD¹Q YDÑ KÏÍÒQJ QJRDÈL UDºW QKLH¹X 1JDÑ\ KR»P QD\ FKXÒQJ WD SKDÔL EÅQK WD»P YDÑ [HP [HÒW QR½L ER½FXÔD FKXÒQJWDYDÑWKDº\ URÎWUDÒFKQKLH½P JLDÒQJ OD»PWURQJN\Ñ FKRÒW QDÑ\ SKDÔL WÏÈ NKDL WKDÒF ODº\FÍFDºX VDÕQFRÒ FXÔD FKÆQKPÅQK PDÑÊH¾JRPWDºWFDÔQKÏÎQJJÅWDFRÒTX\H¹Q VÏÔGXÈQJ ÊH¾ÊHPYH¹WUH»Q NLD7ÏÍQJODLFRÒ QÍLD¾Q QDÒX ÊH¾ WLHºS WXÈFWXWURQJKDÑQKWUÅQKWRºW ÊHÈS FXÔD 7KÏÍÈQJªHºÊDÎVDÂSÊDÄWYH¹VLH»X YDÃQ PLQKÍÔWÏÍQJODL 





&RÓFD¼Xo«DÃF«DÉRJLDÕËDWUÎÉWKD»W«DÉRJLDÕTXDÕWUÎÉp &KXÓQJËLH¿XQDÒ\ODÒ ËLH¿QOÐÕDPDÒ WKR¼L7R¼QJFKÀFXÕDQRÓ ËH¿ ELH»Q KRÓD FXÒQJ KR¾ ËR¾ WÐÒ NKL FRQ OX\H¾Q ËDÉR FKR ËH»Q WKDÒQK SKDºQWKÆQRÓ ODÒPYLH¾FSKXÉFWXÒQJWKHRFRQOXR¼QOXR¼Q«H»QNKL FRQËÐÎÉF/XÉF+XH¾ URºLWKÆFDÓFYLH¾FKÐQH¼QWDLQDÉQWKH¿ QDÒRQRÓ ËÐÎÉF ELH»W WUÐÎÓF YÆ QRÓ WXDºQ EDÓR [XQJTXDQKEDÕQWKH¿ FRQËH¿ WUÆQK EDÒ\ NKD¿X KLH¾X FKR FRQ URÏ PÎÓL FRÓ WKH¿ PLQK WD¼P NLH»Q WDÓQKFXÒQJFDÓFWDLQDÉQÎÕWKH»JLDQFRQËÐÎÉFURÏELH»WWUÐÎÓFJRÉLODÒ /LQKWDÓQKOLQKWD¼PËRÓODÒQJXRºQFR¾LWR¼QJFKÀFXÕDQRÓ &KÐÏ 7+,(ž7 7+¬ 72ž, %$³2 6®µ 6$1+ 6®µ '­ *,$µ +$² QJKÍDODÒ&DÓFFKLPQDÒ\QRÓËHPYHºWLQWÐÓFWDLQDÉQ[DÕ\ËH»QFKR EDÕQ WKH¿ FXÕD FRQ &RQ ËÐÎÉF ELH»W WUÐÎÓF PDÒ ODÓQK QDÉQ WKÆ JLÎÒ SKXÓW NKDÃF FKXÓQJ QRÓ WXDºQ WLH½X ËH¿ FRQ KLH¿X ELH»W ËÐÎÉF WUDÓQK &RÒQNKLQDÒRFRQWUDÓQKNKR¼QJËÐÎÉFWKÆWR¾LOH¾ D»\WKXR¾FYHºWLHºQ FDÄQKD¾XTXDÕFXÕDFRQËH»QWKÆJLÎÒSKXÓWNKDÃFD»\ËHºQWR¾LFXÕDFRQ ODÒPUDFKÎÓQDÒRFKXÓQJËLH¿XVÎVRÓW ;DÓ /ÎÉL ÎL &D¼X NLQK FDR PDÒ WD ODÒP VDR QRÓL WKD»S ËÐÎÉF &RQUDÓQJOD»\WUÇWXH¾ UDËH¿ KLH¿XELH»W1H»XFRQNKR¼QJKLH¿XWKÆ VÐÉXDÓPWR¾LOR½LFXÕDFRQFRÒQPH¼WUDºQ &KÐÏ 6®µ '­ *,$µ +$² QJKÍD ODÒ 7D ËD¼\ SKD¼Q WÐÒ FKD»W WÐÒ OÐÎÉQJ &XÏQJ QKÐ PR¾W FD¼\ FD¼Q ËR OÐÎÒQJ FKD»W ËLH¿Q TXDQJ ODÒ OLQKKRºQFXÕDFRQ.KLFRQWXOX\H¾QËDÉRËH»QËD¼XWKÆOÐÉFOÐÎÉQJ FRQËH»QËRÓ9ÇQKÐPR¾WWKÐÓ KRÓDKRÉFKDÒQWKÐÕ ELH¿XNKRDKRÉF FXÕDWUDºQWKH»EDÒ\UDËH¿ËROÐÎÒQJNKÇQRÓQJODÉQKEDÏREXÒQJQJX\ KLH¿P WURQJ ËDÒL WKLH¼Q YDÄQ WKÐÎÒQJ FRÓ 7D NKR¼QJ FDºQ KDÒQ WKÐÕ ELH¿XWKÆWDËDÏVDÃSËDÅWWUÐÎÓFJRÉLODÒ7KLH¼Q&ÎËRÓFRQ «LH¿Q FRQ WX OX\H¾Q ËDÉR WKDÒQK SKDºQ FRQ ËÐÎÉF [XD»W KRºQ &RQ WX ËH»Q ËD¼X WKÆ QRÓ ËH»Q ËD»\ NKR¼QJ NKL QDÒR ËL FDR OH¼Q ËÐÎÉF7XÒ\WKHROÐÉFOÐÎÉQJFXÕDFRQPDÒ WKR¼L&DÓLWR¼QJFKÀFXÕD QRÓODÒPR¾WWKÐÓNKÇOÐÒDORÉF.KÇWURQJWKÆKRºQED\FDRWÎÓLËR¾QDÒR WKÆËH»QD»\&RÒQNKÇQDÅQJWUÐÎÉFËXÉFWKÆKRºQED\WKD»S;DÓ /ÎÉL ÎL&RQUDÓQJFR»JDÃQJFDÒQJWXOX\H¾QFDÒQJFDRFDÒQJGDÒ\FDÒQJ VDÓQJVXR»WËRÓFRQ





.LQK$'LªDÑ

%À3KD¾W4XR»F «R¾ 9R¼7DP$³F «DÉR  &KÐÏ% 3+$ž7482›&«2žODÒ«ÐDOÎÒLKRÕL3KD¾W 92œ 7$0 $³& «$©2 ODÒ 7URQJ ED ËÐÎÒQJ D»\ FRÓ QHÕR YDÉ\ QHÕRQJD\ODÒPVDRFRQURÏËÐÎÉF ;DÓ /ÎÉL 'L«DÒÎL&RQWKD¾WÎÕWUDºQKD\QJKLQDQËR»LJLDÕYÆ WKH»PDÒWD¼PNKR¼QJFKDÓQKËLH¿QWURQJEDÕQWKH¿FRQSKD¼QODÒPED JLDLËRDÉQ«LH¿QWLQK«LH¿QNKÇ«LH¿QWKDºQ7KDºQWR¼QJFKÀFXÕD QRÓ ODÒ +RºQ&RÒQ7LQKWR¼QJFKÀFXÕDQRÓ ODÒ KÎLËLH¿QKLH¾SQKÐÓWWÐÒ WKLH¼Q ËDÒQJ VDÃS [XR»QJ NKÇ WKLH¼Q ËDÒQJ KÎÉS YÎÓL NKÇ EDÕQ WKH¿ &RÒQNKÇWKDºQËÌQKODÒ FDÓFNKÇWUÐÎÉFWURQJEDÕQWKH¿ OR¾QODÉRQKÎÒ WD ELH»Q .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ JRÉL ODÒ 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿QEDWKÐÓNKÇQDÒ\QRÓWUXÉODÉLORÓQJODÉLEDFÎVÎÕFXÕDQRÓ &RÒQNKÇWURQJJRÉLODÒ.KÇWKDQKPDÒSKDÓSWDËDÏORÉFKÎÉSYÎÓL NKÇWLH¼QWKLH¼QFXÕDWD.KÇWLH¼QWKLH¼QËH¿JLDÓRKXD»QEDËD»QJNKÇ JRÉLODÒ7LQK.KÇ7KDºQËLQJD\PR¾WËÐÎÒQJWKDÔQJUDÔQJFXÒQJYÎÓL NKÇËLH¿QFDÓLFXÕD3KD¾W7R¿JRÉLODÒ+DÃF%Æ3KD¾W1DÄPOXRºQJËLH¿Q FDÓLQDÒ\NKR¼QJEDRJLÎÒ PDÒ ËLH¿QFKDÉ\ODÉFËÐÎÉFTXDËÐÎÒQJDÓF ËDÉR ;DÓ /ÎÉL'L«DÒ ÎL7ÐÒ WUH¼QWKLH¼QNKR¼QJ[XR»QJËÌDSKXÕ WKÆ ËLH¿QFXÕDËÐÓF+DÃF%Æ3KD¾WEDRWUXÒPODÒPYLH¾FFKDÓQKËDÓQJËD¼X FXÏQJFRÓ QKÎQGX\H¼QFÎVÎÕWXD¼QWKHRPDÉQJOH¾QKFXÕD1JDÒLËH¿ ODÒPYLH¾FQJD\WKDÔQJWUD¾WWÐÉQH»XFRÓVÎVRÓWWKÆ7UÎÒLVD¾SËD»WWDQ &RÒQ FDÓF ORDÒL DÓF ËDÉR ËD»QJ D»\ PRÉW PDÉL YL WUXÒQJ YÇ QKÐ WKH» JLDQODÒWUR¾PFÐÎÓSGXFR¼QFDRERºLODÒORDÉLQJX[XD¿QNKÇWUÐÎÉF WKDÓLTXDÓFRÓ QKD¼QGX\H¼QËH¿ ËLHºXWUÌ7XÉLQRÓ WDJRÉLODÒ DÓFËDÉR FKXÓWWÇPDÕ\PD\1H»XPR¾WNKLDÓFD»\VHÏ ODÒPDÓFWKH¼PWKÆKRÓD YLWUXÒQJERÉKXQJEXÒ[ÇFKPRÉWNLH»QFXÒQJODÒUDXFRÕËH¿[ÐÕWR¾L DÓFFXÕDQRÓ 6ÐÉ SKDÉWWR¾LDÓFFXÕDQRÓQKLHºXWKH» FKH»WED»WËDÃFN\Ò WÐÕFKR ËH»QËR½LWUD¼XERÒFKDÒ[DÓWNKR¼QJFRÒQODÒPQJÐÎÒLWUÎÕODÉLWKH»JLDQ &RÒQ ORDÒL UDX FRÕ KDÒQJ QJDÒ\ EÌ [ÐÕ EDÓ ËDR ËDX ËÎÓQ PXÕ PDÓX





FDÒQJJKH¼KÎQ  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W.\Ò3KD¾W 4XR»F «R¾7KÐÎÉQJ9R¼$³F «DÉR&KL 'DQK  1JKÍDODÒ7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ /ÎÉLKRÕL3KD¾W1H»X3KD¾WQRÓLQKÐ YD¾\ WKÆ 3KD¾W ERÕ UÎL FKR DÓF ËDÉR FKXÓQJ QRÓ NKR¼QJ FRÒQ ODÒP QJÐÎÒLWUÎÕODÉLWKH»JLDQQÐÏDVDR"  +DÒ+XR»QJ+ÐÏX 7KLH¾W 7KÌ&KÐ&KXÓQJ«LH¿X *LDL7KÌ$'L«DÒ3KD¾W 1JKÍDODÒ&RÒQQKÐFDÓFORDÉLFKLPFKRÓFWURQJFDÓFEDÕQWKH¿ NH¼X OD FD KDÓW QRÓ FXÏQJ WXÒQJ TX\HºQ WKHR 3KD¾W YDÒ WKHR FRQ FR¼QJFDÓQQRÓUDWKH»QDÒR" /XÓF D»\ 3KD¾W JRÉL 7UÐÎÕQJ /DÏR ;DÓ /ÎÉL 'L «DÒ FRQ ÎL 6DR FRQNKÎÒTXDÓNKR¼QJVDÓQJVXR»WYD¾\".KLFRQFR¼QJSKXOX\H¾Q ËDÉRWKÆËRºQJWKÎÒLQRÓ FXÏQJFR¼QJSKXKRÉFKRÕLODÒFDKDÓWFXÕDQRÓ .KL FRQ FR¼QJ SKX WKDÒQK SKDºQ WKÆ QRÓ FXÏQJ WKDÒQK SKDºQ WKHR FRQ7KH»WKÆËDÅQJFKÆWKÆËDÅQJFKDÒLPD»WFKÆODÒPD»WFDÓËRÓFRQ ;DÓ /ÎÉL ÎL7DQRÓLËD¼\FRQKLH¿XWR¼QJFKÀFXÕDQRÓUDÓQJVRL VDÓQJWD¼PO\ÓFXÕDFRQ  'XÉF 7ÌQK3KDÓS $œP 7X\H¼Q/ÐX%LH»Q+RÓD 6ÎÕ7DÓF 1JKÍDODÒ«RºQJWKÎÒLFRQFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRPDÒQRÓFDKDÓW RP VRÒP ODÒPVDRFKRFRQWÀQKWUÇDQWKDºQËH¿ PR¾WORÒQJWKHR FKÎQ3KD¾W ;DÓ /ÎÉL ÎL &RQ WX 3KDÓS O\Ó ËH»Q ËD¼\ FRÒQ PH¼ PXR¾L TXDÓ NKR¼QJËÐÎÉFSKDÓWPLQKWKHR\Ó FXÒQJWDÓQKFXÕDWDËRºQJWKÎÒLFRQ WKDÒQK SKDºQ WKÆ QRÓ FXÏQJ WKDÒQK SKDºQ 1KÐQJ WKDÒQK SKDºQ WKHR SKD¿PFXÕDQRÓFKXÓQJQRÓ FXÏQJODÒPYLH¾FWKRÉ JLDÓRWUÐÉFWLH»SWKHR OÎÒL JLDÓR KXD»Q FXÕD FRQ 'DºX VDR ËL QÐÏD QRÓ FRÓ ORÒQJ WX OX\H¾Q





.LQK$'LªDÑ

•

JLRÕLJLDÃQ&RQOH¼QFDRQRÓPÎÓLËÐÎÉFOH¼QFRÒQSKD¿PJLDÓFXÕDQRÓ NKR¼QJWKH¿WUR¿LFDRKÎQFRQËÐÎÉF  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  7DÈLVDRWURQJQDÑ\QRÒL7KDÑQK3KD¹QODÑ NKLFKXÒQJWDWX&RÒ QJÏÍÑL WX QRÒL UDÁQJ p7KR»L WR»L 6RL +R¹Q ÊXÔ UR¹Lp &RÒ QJÏÍÑL QRÒL o7R»LODÑP 3KDÒS/XD»QWÍÒLÊD»\ FXÎQJ ÊXÔ UR¹Lp/DÑP PR½WJLDLÊRDÈQ PR½W JLDL ÊRDÈQ YD½\ WKHÒW UR¹L WD½S TXDÒQ QRÒ ELHºQ WÏÑ WKDÑQK SKD¹Q PR½W 5RºW FXR½F NKR»QJ ÊDÈW ÊHºQ WURÈQ YHÈQ ODÑ YD½\ &KR QH»Q R»QJ QKDÂFYH¹WKDÑQK SKD¹Q WKDÑQKSKD¹Q  ;DÓ /ÎÉL ÎL&DÓLWR¼QJFKÀFXÕDQRÓ ODÒWDOD»\NKÇWUÐÎÉFEDÕQWKH¿ FXÕD FRQ WD GDÉ\ FRQ ODÒP 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ FXÕD 3KD¾W &DÓL NKÇ WUÐÎÉF EDÕQ WKH¿ FXÕD FRQ QD\ KRÓDWKDÒQKNKÇWUÐÎÉFWUXQJ1JDÒ\QD\QRÓ JDÅSËÐÎÉFSKÐÎÓFËÐÓF FXÕD FRQ WKDÒQK SKDºQ FXÕD QRÓ ODÒ ORDÉL FKLP ELH»W ED\ FD KDÓW 7R¼QJ FKÀ FXÕD QRÓ ODÒ +DÒ 6D ODÒ ËLH¿Q OÐÕDQR¾LWKH¿ FXÕDFRQ6DR FRQODÉLWUDÓFKWDERÕUÎLQRÓ" ;DÓ /ÎÉL ÎL +LH¾Q JLÎÒ FRQ KLH¿X FKÐD" %ÎÕL WKH» FKXÓQJ QRÓ WKDÒQKSKDºQFRÓFKR½ÎÕDÄQFRÓVÎÕODÒPYLH¾FKRÉFKRÕLODÒFDKDÓW1RÓ WUÎÕ QH¼Q PR¾W NKRÓP NKR¼Q ODQK TX\Õ TX\H¾W KÎQ NKL WUÐÎÓF 1H»X PDÒFRQNKR¼QJFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRWKÆFRQFXÏQJEÌWR¾LGÐÎÓLD¼P SKXÕ ËRÉD ËDÒ\ +RºQ FRQ VHÏ JLDR YHº FKR 7DºQ 4XDÕQ 9ÐÎQJ FDL WUÌ &RÒQ JLR»QJ FKXÓQJ QRÓ ODÒ PR¾W NKÇ ËLH¿Q WKD»S WKRÕL QDÅQJ QHº KÎÉSYÎÓLWKDÓQNKÇWKHRJR»FFRÕKRDÅFODÒ WURQJSKD¼QSKÐÎÓQJËH¿ KRÓDVDQKYLWUXÒQJNKR¿VÎÕODÃPËRÓ7UÐÎÕQJ/DÏR ;DÓ/ÎÉL 'L«DÒ ÎL«RÓODÒWR¼QJFKÀFRQKLH¿XFKÐD"  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W%À3KD¾W 4XR»F «R¾9L3KRQJ;X\«R¾QJ&KÐ %ÐÕX +DÒQJ7KRÉ&D¾S%ÐÕX/D9RÏQJ;XD»W 'L'LH¾X $œP 1JKÍDODÒOXÓFD»\;DÓ/ÎÉL'L«DÒTX\ÒËDÕQKOH½EDÉFK3KD¾W.KL





FRQ QJRºL FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR WKÆ FRQ WKD»\ QDÒR FDÓF VÎÉL JD¼Q WURQJ EDÕQ WKH¿ ËHºX QRÓQJ /XÓF FRQ ODÒP 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿QOR½ WDLFRQQJKHWURQJPÆQKFRQJD¼QFKX\H¿QFRÓ WLH»QJ UDºQUDºQFXÒQJJLRÓSKD»WSKÎTXDODÉL3KHÓSD»\UDODÒPVDR" 7UÐÎÕQJ/DÏR'L«DÒ ÎL3KHÓS3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿Q ODÒPFKR[DRËR¾QJFXÏQJGRWR¼QJFKÀFXÕDJLRÓ&RQKÇWKÎLYR¼ODÒ JLRÓ*LRÓ ODÒ ËLH¿QOÐÕDQRÓQJWURQJEDÕQWKH¿7R¼QJFKÀFXÕDQRÓ ODÒ ËLH¿Q QJRDÒL WUÎÒL FRQ KD»S WKXÉ YDÒR WKÆ FDÓF JD¼QFR»WËHºXFKX\H¿Q ËR¾QJËH¿ VDÒQJVDÕ\OÐÒDORÉFFKRËLH¿QËÐÎÉFKRÓDWKDQK7ÐÒ WURQJ EDÕQWKH¿R»QJ[ÐÎQJWKÌWPDÓXEDRTXDQKFDÓFGD¼\JD¼QPDÅWOÐÎÓL EDRERÉF7R¼QJFKÀFXÕDQRÓ ODÒ 7KD»W7UXÒQJ/D9RÏQJËH¿ FKRNKÇ ËLH¿Q FKDÉ\ ËHºX &DÓF FKR½ QJKHÉW ODÒP FKR WKR¼QJ ËLH¿Q NHÉW TXD NHÉWODÉLPÎÓLFRÓ WLH»QJD¼PWKDQKËH¿ WD¾SFKRFKXÓQJËLH¿XFDKDÓW «RÓ ODÒ WR¼QJFKÀFXÕDQRÓ ËH¿ JLXÓSFKRFRQOX\H¾QËDÉR.KRDKRÉF +X\HºQEÇFXÕDWD.KÇËLH¿QWUÐÎÉFKRÓDWKDQKURºLFÐÉFWKDQKFÐÉF WÌQKFRQËÐÎÉFWKR¼QJPLQKVDÓQJVXR»WWKDÒQKSKDºQ7LH¼Q7KDÓQK ËRÓFRQ &RÒQ VÐÉ ELH»Q KRÓD KRºQ FRQ ËÐÎÉF QKHÉ QKDÒQJ KRºQ ODÒ ËLH¿Q KRÓDWKDºQËLH¿QPÎÓLËÐÎÉFNKR¼QNKHÓRED\YHº WKLH¼QËDÒQJËÐÓQJ FKÐÉFKDºXQÎLWD/XÓFD»\ËXÕ KÆQKERÓQJËHÉSËHÏ YR¼ FÐÉFYR¼ ELH¼Q PXR»QFKLFRÓ QD»\ËRÓ FRQ1H»XFRQPXR»QFKLWKÆFRQKRÓDOD»\ FRQWR¼QJFKÀFXÕDQRÓ7KH» JLDQODÒ VDÃPPXDSKDÕLFRÓ WLHºQPH¾W QKRÉFELH»WPD»\&RÒQWKHR3KD¾WWUÐÎÓFKH»WFRQFR¼QJSKXOX\H¾Q ËDÉR PH¾W QKRÉF PR¾W OXÓF FRQ ERÕ FKÐÏ VDÃP PXD &RQ OD»\ WKH¼P WLH»QJKRÓDVDQKYDÉQYD¾WPDÒ WDEDQFKRFRQËXÕ FDÓF\PRÉLPRÓQ WR¼QJFKÀFXÕDQRÓ GRQÎLVÐÉ KX\HºQGLH¾XFXÕDWD7DVDÃSEDÒ\PR¾W FDÓL SKHÓS ËH¿ KR¾ ËR¾ FKR FRQ PXR»Q VDR ËÐÎÉF YD¾\ NKRÕL QKRÉF QKDÂQQKÐKRºLÎÕWKH»JLDQ/XÓFD»\7UÐÎÕQJ/DÏR'L«DÒ TX\Ò ËDÕQK OH½3KD¾W  7KÇ1KÐ%DÓ7KLH¼Q &KXÕQJ1KDÉF «RºQJ7KÎÒL&X7DÓF 9DÄQ7KÌ$œP *LDÕ 7ÐÉ1KLH¼Q*LDL6DQK1LH¾P 3KD¾W1LH¾P 3KDÓS1LH¾P7DÄQJ&KL7D¼P





.LQK$'LªDÑ

&KÐÏ 7+§ 1+° %$³ 7+,(œ1 &+°®µ1* 1+$©& «2š1* 7+®²,&87$³&QJKÍDODÒ9ÇGXÉ FDÓFFDÓLFKÐÎÕQJQKDÉFQRÓ NH¼X UDºQUDºQWÇWÇSKDºQWUH¼QODÒ +DÒ «DÒR7KDÒQKFRÒQGÐÎÓLOXÉFSKXÕWKH» QDÒR" &KÐÏ 9$¤17+¬$œ0*,$µQJKÍDODÒ'ÐÎÓLOXÉFSKXÕ FXÏQJNH¼X JLR»QJQKÐYD¾\7KDQKYÎÓLWUÐÎÉFËRºQJWKÎÒLODÒPYLH¾FSKDOD½Q ;DÓ /ÎÉL ÎL&RQWXËH»QQJDÒ\QD\PDÒ FKÐDKLH¿X.KLFRQ ODÒP 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q ËRºQJ WKÎÒL ODÒP YLH¾F WKHR .KRDKRÉFFXÕDWDWKÆËLH¿QTXDQJKX\HºQGLH¾XSKD¼QWDÓFKËD¼XFRÓ FÎVÎÕ URºLQRÓ FKDÉ\WKHRËLH¿QTXDQJD»\GRQÎL/XÉF7ÐÉ 'L«DÒ SKD¼QWDÓFKWURQJEDSKD¿PFKD»WWR¼QJFKÀFXÕDQRÓ  1$002œ  /DÒOÐÕD«LH¿Q7LQK $ ',   /DÒOÐÕD«LH¿Q.KÇ «$²3+$ž7  /DÒOÐÕD«LH¿Q7KDºQ 3+$ž7   /DÒWR¼QJFKÀKX\HºQEÇFXÕDQRÓ  &KÐÏ 7°© 1+,(œ1 *,$, 6$1+ 1,(ž0 3+$ž7 1,(ž0 3+$³3 1,(ž0 7$¤1* &+, 7$œ0 QJKÍD ODÒ &KXÓQJ QRÓ ËHºX WÐÎÕQJËH»QWDWKÆ.KRDKRÉF+X\HºQEÇVÎÕ QDÒRODÒPYLH¾FWKHRVÎÕ QD»\ NKL JRP ODÉL WÐÒ /XÉF 3KXÕ «RÓ ODÒ /XÉF 7UDºQ EDÕQ WKH¿ FXÕD FRQ WKXR¾F YHº OÐÕD 7DP 0XR¾L 5RºL OH¼Q WUXQJ WKLH¼Q WDÉL +LH¾S 7ÇFK ODÒ OÐÕD ËLH¿Q KR¾L QJD\ JLÐÏD ËXÒP UXR¾ÒW [ÐÎQJ VR»QJ +ÎQ QÐÏD ODÒ WUH¼Q WKÐÎÉQJ WKDQK +DÒ «DÒR 7KDÒQK GR QÎL QJXÏ WDÉQJ WKXR¾FYHº OÐÕDËLH¿QQJXÏ KDÒQK&R»WJLDÓFFXÕDQRÓ JRPYHº QÎLWD¾S WUXQJ+DÒ«DÒR7KDÒQK 7UÐÎÓFPDÅWFRQWKÆËDÏ OÐÒDORÉFEDSKD¿POÐÕDËLH¿QWKDQKËRÓ KRÓD UD +DÒ 6D 0D¼X 1L &KD¼X KDÒR TXDQJ «RÓ ODÒ WR¼QJ FKÀ FXÕD 3KD¾W ;DÓ /ÎÉL ÎL &RQ ELH»W FKÐD" «RÓ ODÒ FR»W JLDÓF FRQ FR¼QJ SKX FKÐÒQJ QDÒR WKDQK QKDÏ WKÆ ËLH¿Q D»\KÐÎÒQWXÉ QKHÉ QKDÒQJ&KXÓQJ QRÓ ËRºQJ WKÎÒL NH»W WXÉ QKHÉ QKDÒQJ ED\ OH¼Q WKLH¼Q NKR¼QJ YHº [ÐÓ





3KD¾WODÒ3KD¾W  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W .\Ò3KD¾W4XR»F «R¾7KDÒQK7ÐÉX 1KÐ7KÌ&R¼QJ«ÐÓF7UDQJ 1JKLH¼P  1JKÍD ODÒ 1JDÒ\ QD\ FXÉF 0D¼X 1L &KD¼X FXÕD 'L «DÒ KRÓD WKDÒQK;DÓ /ÎÉL9ÆWURQJOXÓFFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRQKÎÒ FRÓ ËLH¿Q FDÓL FXÕD ËÐÓF +DÃF %Æ 3KD¾W JLXÓS FKR KRºQ YÇD FXÕD FRQ 1KÎÒ VÐÉ FR¼QJSKXVR»WVDÃQJFXÕDFRQQKÐQJFRQQH¼QODÒPN\Ï OÐÎÏQJH¼P DÓL GÌX GDÒQJ WÀQK WUÇ DQ WKDºQ GHÒ GDÅW QJKLH¼Q FÐÓX ËH¿ FKR FRQ KLH¿X  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W°1KÐÏ<³9D¼QJ+DÒ%À3KD¾W+DÒ&R»+LH¾X$'L «DÒ 1JKÍDODÒ ;DÓ /ÎÉLÎL.KRDKRÉF+X\HºQEÇFXÕDWDËDÏ WÐÎÉQJ WUÐQJFKRQJÐÎLFKÐÏ ODÒ 1$002œ ODÒ JRPËLH¿QKDÉ KRÕDWDÅF OXÉFSKXÕODÒWR¼QJFKÀQHºQWDÕQJNKÇWUÐÎÉFKRÓDWKDQKËH¿ODÒPQHºQ WDÕQJPR¾WFÎVÎÕËD»WWUH¼QWKLH¼QËDÒQJ &KÐÏ $',ODÒ FR»WJLDÓFFXÕDQRÓ WKXR¾FYHº QJXÏ KDÒQKFD¼\FR»L KRDTXDÕYDÉQYD¾WFXÒQJQKDÒ FÐÕDFÎVÎÕ FXÕDFRQÎÕFR»WJLDÓFFXÕD QRÓODÒQJXÏKDÒQKQJXÏWDÉQJ &KÐÏ «$² 3+$ž7ODÒ WUH¼Q+DÒ «DÒR7KDÒQKFRÓ 1JXÏ XD¿QPXÏL WDLPDÃWPLH¾QJKÎÉSODÉLWUXQJÐÎQJODÒWD¾SWUXQJ«RÓODÒWR¼QJFKÀ .KRD KRÉF 'L «DÒ FXÕD WD ËH¿ WÐÎÉQJ WUÐQJ FKR FRQ KLH¿X PDÒ KRDÂQJKRÓDFKXÓQJVDQKGDÉ\FKXÓQJQRÓEDPR¼Q.KRDKRÉFWKXR¾F YHº 7LQK.KÇ7KDºQËHºXJRPQKDXFKXQJODÉLJRÉLODÒ 6RL+RºQ 3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿QYDÒ«ÌQK7KDºQ ;DÓ /ÎÉL ÎL &RQ FÐÓ FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR QKÐ WKH» WKÆ FRQ WKDÒQK3KD¾WNKRÕLORFKL7DËDÏ EDQFKRFRQFRQSKDÕLFR» JDÃQJ FR¼QJ SKX WKÆ PÎÓL ËÐÎÉF WKHR 7KDº\ &RQ ËÐÒQJ OD»\ FKÐÏ WÐÎÉQJ WUÐQJ .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ FXÕD WD QRÓL QRÓL QLH¾P QLH¾P PDÒ





.LQK$'LªDÑ NKR¼QJ FKÌX FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR WKÆ ODÒP VDR WUÎÕ QH¼Q PR¾W YÌ 3KD¾W ËÐÎÉF &XÏQJ FRÓ QJKÍD ODÒ QRÓL PDÒ NKR¼QJ ODÒP KD\ ODÒ FRQ VDQKQDÉQKËH»QWDËDÏ ËÐD.KRDKRÉF+X\HºQEÇFXÕDWDFKRFRQ ODÒPYLH¾FURºLFRQWUÎÕ ODÉLELH¿X7KDº\SKDÕLODÒPVDRQÐÏD"«H¿FKR FRQWÐÉPXR»QFKÐÓF3KD¾WPDÒWKR¼L 7UÐÎÕQJ/DÏR ;DÓ /ÎÉL ÎL.KLFRQKRDÂQJKRÓDFKXÓQJVDQK FRQËÐDFKÐÏ 'L«DÒ WÐÎÉQJWUÐQJ+X\HºQEÇFXÕDWDJLDÓRËDÉR FKRFKXÓQJVDQKSKDÕLODÒPYLH¾FODÒPFKÎÓ NKR¼QJQRÓLPÎÓLWKDÒQK 3KD¾WËÐÎÉF.KR¼QJQRÓLPDÒ SKDÕLODÒPËRÓ ODÒ VÐÉ VLH¼QJQDÄQJFXÕD FKXÓQJVDQKJRÉLODÒFR»WJLDÓFWR¼QJFKÀFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉR  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W%À3KD¾W 4XDQJ0LQK9R¼/ÐÎÉQJ &KLH»X 7KD¾S 3KÐÎQJ4XR»F9R¼6ÎÕ&KÐÎÓQJ1JDÉL 7KÌ&R»+LH¾X9L$'L«DÒ 1JKÍD ODÒ ;DÓ /ÎÉL ÎL &RQ KLH¿X FKÐD" 7URQJ ËDÉR 3KD¾W KX\HºQPR¼QFDÓFËDÔQJSKDÓLWKD¾SSKÐÎQJFKÐ3KD¾W«RºQJWKÎÒL SKDÕLGXÒQJ.KRDKRÉF«LH¿Q4XDQJ7ÐÉ /ÐÉFFKXQJODÒ FKÐÏ WÐÎÉQJ WUÐQJFXÕD3KD¾WËH¿ODÒPYLH¾FWKHRËLH¿QD»\&DÓFPR¼QKRÉFSKDÓS KRÓD SKDÓS O\Ó SKDÓS WKDÒQK YD¾W WÐÎÉQJ WUÐQJ SKDÓS QDÄQJ WKD¼X QDÄQJKRÓDQDÄQJELH»QJRÉLODÒWR¼QJFKÀKX\HºQGLH¾XËRÓFRQJRÉLODÒ .KRD KRÉF WÐÎÉQJ WUÐQJ  FKÐÏ 'L «D 1DÒR YDÄQ QDÒR YRÏ FXÏQJ SKDÕLGXÒQJPDÒ WKR¼L«LH¿QQDÒ\EDRODYDÉQWÐÎÉQJFXÏQJQKÐPR¾W WKÐÓQÐÎÓFFKD»WORÕQJÎÕWKH»JLDQËHºXSKDÕLGXÒQJQRÓ  +ÐÉX ;DÓ/ÎÉL 3KD»W%À3KD¾W 7KRÉ0DÉQJ&D»S .\Ò1KÎQ'D¼Q 9R¼/ÐÎÉQJ9R¼%LH¼Q $7DÄQJ.\Ò.LH»S&R»'DQK$'L«DÒ /XÓFD»\;DÓ/ÎÉLËDÕQKOH½ËÐÓF3KD¾WEDÉFKUDÂQJ/XÉF7ÐÉ.KRD KRÉF+X\HºQEÇFXÕD3KD¾WQH»XDLWXWKÆFXÏQJFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉR QLH¾P3KD¾WYD¾\VDR" ;DÓ /ÎÉL ÎL 7ÐÒ 7KÐÎÉQJ 7KLH¼Q 7KH» *LÎÓL FKR FKÇ D¼P SKXÕ 7DºQ 4XDÕQ 9ÐÎQJ EDR OD WKH» JLÎÓL ËHºX OD»\ ËLH¿Q .KRD KRÉF





+X\HºQEÇQDÒ\ODÒPWURÉQJODÒ WÐÎÉQJWUÐQJ%ÐÕX3KDÓS3KDÓSQDÒ\ &R¼QJ «RºQJ 7KD¾S 3KÐÎQJ FKÐ 3KD¾W ËH¿ FR¼QJ SKX FXÒQJ ODÒP YLH¾FD¼PSKXÕFKÇWUH¼QWKLH¼QËDÒQJFXÏQJSKDÕLGXÒQJËLH¿QQDÒ\PDÒ WKR¼LODÒFKX\H¼QPR¼Q.KRDKRÉFFXÕDQRÓ  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W $ 'L«DÒ3KD¾W 7KDÒQK3KD¾W'Í/DL°.LP7KD¾S .LH»S  1JKÍD ODÒ ;DÓ /ÎÉL ÎL  FKÏÎ 1DP 0R» $ 'L ªDÑ 3KD½W ODÑ .KRD KRÈF +X\H¹Q EÆ WÏÑ ÊÏÒF 3KD½W 7R¾ ODÑ QJÏÍÑL ÊDÎ OD½S UD 7UÍÑL ªDºWÊDÎ OD½S KLHºQ FRÒ KLHºQ SKDÒS 1KÎÒ .KRDKRÉF+X\HºQEÇ/XÉF 7ÐÉ &KÎQ 1JR¼Q WUX\HºQ EDÓ WÐÒ ËRÓ ËH»Q QD\ FKÐ 3KD¾W FKÐ 7LH¼Q FXÒQJWKH» JLDQFKXÓQJVDQKSKDÕLGXÒQJJR»FËLH¿QQDÒ\ODÒ WR¼QJFKÀ FXÕDQRÓWÐÒQDÃQJJLRÓPD¼\PÐDVÐÎQJWX\H»WQKÎÒOÐÕDYDÒQÐÎÓF KÎÉSODÉLWKDÒQKËLH¿Q.KRDKRÉFQDÒ\&KRQH¼QQKÐÏQJFR»WJLDÓFFXÕD QRÓ ODÒ PDÅWWUÎÒLËH¿ ODÒPWR¼QJFKÀFKROÐÕDFRÒQPDÅWWUDÄQJODÒ WR¼QJ FKÀ FXÕD QÐÎÓF KÎÉS WKDÒQK JRÉLODÒ KÎÉSQKÐÓWKRÓDVDQKPXR¼QYDÒQ YDÉQ NLH»S ODÒP YLH¾F OXR¼QOXR¼Q&KXÓQJVDQKSKDÕLQKÎÒ VÐÉ VR»QJ GRKDLOXRºQJËLH¿QQDÒ\ &RÒQQDÃQJJLRÓ PD¼\PÐDËH¿ WLH»S[XÓFËLHºXKRÒDFKRFKXÓQJ VDQK FXÒQJ FDÓF YD¾W ËH¿ VDQK VDQK KRÓD KRÓD QXR¼L GÐÎÏQJ PXR¼Q ORDÒLYDÉQYD¾W1RÓODÒPR¾WER¾PDÓ\WXDºQKRDÒQFKD¼XQKLSKXÉFWKÀ &DÓFËD»QJ7LH¼Q7ULËRºQJSKXÉ WKXR¾FËH¿ ODÒPYLH¾FWLH»S[XÓF FÎWKH¿ ER¾ PDÓ\FXÕDQRÓJRÉLODÒ 9R¼ 9LNKDÓFKÎQWKH» JLDQ7KH» JLDQSKDÕLOD»\QDÒRODÒEDÓQK[HWUDÓLNKH»YD¾WFKD»WËH¿[D¼\FKX\H¿Q PÐÎÉQ NKÇ ËLH¿Q KRÓD VDQK FXÕD WD 7UH¼Q WKH» JLDQ PR½L WKÐÓ ËHºX SKDÕLPÐÎÉQYD¾WFKD»WODÒPUDURºLSKDÕLPÐÎÉQNKÇËLH¿QFXÕDWDPDÒ WKDÒQKOD¾S&R»WJLDÓFWR¼QJFKÀODÒ NKÇFXÕDKDLOXRºQJNKÇËLH¿QFXÕD WDKRÓDVDQKYDÒ WDFXÏQJËDÏ OD¾SFKÐÏ KX\HºQGLH¾XVDQKVDQKKRÓD KRÓDWURQJER¾ RÓF+DÒ «DÒR7KDÒQK1DÒRFKR½ NHÉWKRÓFQXR¼LOD»\WUÇ WXH¾ FXÕDFDÓFYD¾WWÐÒ OD¾SQH¼Q7UÎÒL«D»WWÎÓLQD\ODÒPYXDFRÏLWKH» ODÒ ORDÒLQJÐÎÒLQRÓ FXÏQJNKR¼QQJRDQQKÐWD1RÓ FXÏQJELH»WODÒP .KRDKRÉFYD¾WFKD»WPDÒ WKR¼L%ÎÕLWKH» FD¼X.LQKFRÓ QRÓLo1JÐÎÒL





.LQK$'LªDÑ ODÒ 7LH¿X 7KLH¼Q «ÌDp &KXÓQJ QRÓ ODÒ FRQFXÕDWDFXÏQJKRÓDVDQK KÆQK WÐÎÉQJ JLR»QJ QKÐ WD %DºX WUÎÒL WKH» JLÎÓL ËR¼QJ ËXÓF JRÉL ODÒ FKXÓQJVDQK7R¼QJFKÀODÒ FDÓFFRQFXÕDWDKRÓDVDQK&KRQH¼QER¾ RÓFFXÕDQRÓFRÓËXÕWULWKÐÓFKX\HºQEÇODÒPËXÕ.KRDKRÉF.KÇ«LH¿Q YÆFR»WJLDÓFFXÕDWDKRÓDVDQKFKXÓQJQRÓ .KRDKRÉFQDÒRFXÏQJFRÓ PÐÎÉQYD¾WFKD»WQKÎÒ VÐÉ ER» KRÓDEDQ KDÒQK NKÇ ËLH¿Q FXÕD WD PÎÓL OD¾S WKDÒQK &RÒQ WKDÒQK SKDºQ FXÕD FKXÓQJ VDQK ODÒ FRQ WD FXÏQJ QKÐ WD PDÒ WKXD WD PR¾W WKÐÓ ËLH¿Q TXDQJ PDÒ WKR¼L «LH¿Q TXDQJ D»\ ODÒ KDÒR TXDQJ FKLH»X VDÓQJ FKXQJTXDQKER¾ËDºXWÐÒWURQJSKDÓWUD«RÓODÒFRQWKXD&KDPR¾W FKXÓW +LH¾Q QD\ WD\ ODºQ /XÉF 7ÐÉ 'L «DÒ .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ ODÒ FDÄQ EDÕQ FR»W JLDÓF PDÒ JLDÓR KXD»Q FKR QRÓ WX KDÒQK OX\H¾Q ËDÉR .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ FXÕD WD EÎÕL FD¼X .LQK WD FRÓ QRÓL ËD¼\ o&KXÓQJ VDQK QDÒR WÐÎÕQJ ËH»Q WD WKÆ WD KR¾ ËR¾ FKR QRÓp 1H»X NKR¼QJWKÆFXÏQJËÐÎÉFQKÐQJEÌNKHNKDÃW 9Ç GXÉ WURQJ WKH» JLDQ &KD 0HÉ PDÒ VDQK FRQ FRÓ KLH»X YÎÓL &KD 0HÉ WKÆ &KD 0HÉ WKÐÎQJ ËH¿ JLXÓS FKR &RÒQ FRQ QDÒR ED»W KLH»XWKÆ&KD0HÉ FXÏQJWKÐÎQJWLH»FFR»WJLDÓFKRÓDVDQKËRÓ WKR¼L FKÎÓFXÏQJNKR¼QJQDÒRERÕ &D¼X7KDÓQK1KÎQFRÓQRÓLUDÂQJ o3KXÈ DÒL WÏÔ QKL WÏÔ FKÏÒQJ FKLp QJKÌD &KD VDQK FRQ WKÏÍQJFRQFRQÊDÎELHºW PDÑFRQTXH»Q &KDFRÒSKDÔLEDºW KLHºXÊRÒ FKDÃQJ"9ÇQKÐPR¾WPRÓQËRºNKÇËLH¿QYD¾WFKD»WNKR¼QJWDWKÆYD¾W FKD»WD»\YR¼KLH¾XTXDÕ 7UÐÎÕQJ/DÏR ;DÓ/ÎÉL ÎL&RQËÐÎÉFKLH¿XFKÐD"  +ÐÉX ;DÓ/ÎÉL 3KD»W %À3KD¾W+ÐÏX9R¼/ÐÎÉQJ9R¼%LH¼Q7KDQK9DÄQ «H¾7ÐÕ  1JKÍDODÒ/XÓFD»\;DÓ/ÎÉLËDÕQKOH½3KD¾WEDÉFKUDÂQJ1D\FRQ ËDÏWKD»XËDÉRURºLËÐÎÉFWKR¼QJKLH¿XSKHÓS3KD¾WODÒËLH¿QTXDQJGR QÎLËLH¿QFDÓLFXÕD3KD¾W1H»XFRQWXOX\H¾QËXÓQJËDÃQFXÏQJQKÐ





FRQ WKDÕR PH»Q &KD WKÆ &KD QDÒR ERÕ 9Ç QKÐ FRQ FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR FR» JDÃQJ WKÆ FRÓ ËLH¿Q TXDQJ ODÒ 3KD¾WQKÆQQKD¾QQKÐ &KDQKÆQFRQ«RÓODÒPR¾WSKHÓSËLH¿QTXDQJ.KRDKRÉF+X\HºQEÇ FXÕD3KD¾WËH¿ WUX\HºQEDÓ QXR¼LGÐÎÏQJFKXÓQJVDQKQKÐ&KDQKÆQ FRQFRQQKÆQ&KDNKÇËLH¿QKLH¾SQKÐÓWKRÓDWKDÒQKKDÒRTXDQJ  *LDL$/D+DÓQ3KL7KÌ7RDÓQ 6R»&KL6ÎÕ1DÄQJ7UL &KÐ%Rº7DÓW &KXÓQJ'LH¾W 3KXÉF 1KÐ7KÌ  1JKÍD ODÒ /XÓF D»\ 7UÐÎÕQJ /DÏR ;DÓ /ÎÉLËDÕQKOH½ 3KD¾WWKDQ UDÂQJ+ÎQQÐÏDFRÒQPR¾WYLH¾FNKRÓ NKDÄQFKRFRQEDÉFK3KD¾W[LQ FKR FRQ KLH¿X .KL FRQ WKHR &KD ËÐÎÉF WKÆ FRÓ TX\HºQ QÎL &KD FXÏQJËÐÎÉFWKÐÒDKÐÎÕQJTX\HºQKDÒQKNKRÓ FKRFDÓFYÌ$/D+DÓQ ÐDFRËDºXFÐÓQJFR¿ED»WNKD¼PSKXÉFPDÉQJOH¾QKFXÕDFRQWURQJ NKLFRQFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉR1RÓ ODÒPFKRFRQSKDÕLEH¼ WUH½ WKÆ JLÎÒ PDÒ [DRODÏQJPH¼ WUDºQEH¼ ER»LWKÐÒDOH¾QK3KD¾WQKÐQJFXÏQJ QKÐNKR¼QJWKÐÒDOH¾QK /XÓFD»\7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ /ÎÉLTX\Ò ËDÕQKOH½ 3KD¾WWKDQUDÂQJ .KRÓ FKDFKDÕ ODÒ NKRÓ.KRÓ QR½LFKRPD»\YÌ/D+DÓQÐDODÒPFKR WD[DRËR¾QJEH¼ER»LËR»LYÎÓL&KD /XÓF D»\ 3KD¾W JRÉL 7UÐÎÕQJ /DÏR ;DÓ /ÎÉL ÎL &RQ ËÐÎÉF ODÒP FKXÕ FXÕDFKXÓQJQRÓ&KXÓQJQRÓ FXÏQJODÒ FKXÓQJVDQKFXÕDFRQWKÆ FRQOD»\SKHÓSPDºXQKLH¾PFXÕDWDPDÒ JLDÓRKXD»QQRÓ&ÐÉFQKRÉF NKR¿VÎÕWKÆQRÓSKDÕLQJKHWKHRFRQ'DºXWKÆJLÎÒQDÒ\NKR¼QJËÐÎÉF FXÏQJWKÆJLÎÒ NKDÓF6ÐÉ KDÒQKSKDÉWQRÓ NKRÓ QKRÉFWKHÓWURºLQRÓ SKDÕL WKHRFRQ&RQFDºPYD¾QPDÉQJFXÕDQRÓORFKLODÒQRÓNKR¼QJSKXÉF WKLH¾Q  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W %À3KD¾W4XR»F «R¾7KDÒQK7ÐÉX 1KÐ7KÌ&R¼QJ«ÐÓF7UDQJ 1JKLH¼P  1JKÍDODÒ/XÓFD»\7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ /ÎÉLËDÕQKOH½ 3KD¾WEDÉFK





.LQK$'LªDÑ UDÂQJ 1D\ FRQ ËÐÎÉF WKR¼QJ KLH¿X URºL &RQ NKR¼QJ KRº QJKL FKL QÐÏD &RQ [LQ ËDÕQK OH½ TX\ \ SKXÉF WKLH¾Q JLDÓR KXD»Q FXÕD 3KD¾W 7ÐÒËD¼\FRQFR»JDÃQJFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRNKR¼QJFRÒQQJKLQJÎÒ QÐÏD  +ÐÉX ;DÓ/ÎÉL 3KD»W &ÐÉF/DÉF 4XR»F«R¾&KXÓQJ6DQK6DQK*LDÕ*LD7KÌ$%H¾ %DÉW 7UÇ .\Ò7UXQJ«D+ÐÏX 1KÐÓW6DQK%R¿;ÐÓ.\Ò6R»7KD¾P«D 3KL7KÌ7RDÓQ 6R» 6ÎÕ1DÄQJ7UL&KL  1JKÍD ODÒ ;DÓ /ÎÉL ÎL 1JÐÎL KLH¾Q QD\ WD WUX\HºQ EDÓ FKR QJÐÎL UDÓQJ KLH¿X OD»\ .KL WD ËR¾ FKR FRQ WKÆ WD ËR¾ FKDÔQJ VRÓW PDÕ\PD\QDÒR«H¿ FKRFRQWKÐÒDKDÒQKSKD¾QVÐÉFRQODÒ FXÕDWD &RÒQFDÓFYÌ/D+DÓQÎÕ WURQJPÆQKFRQFRQPXR»QFKLWKÆFKXÓQJ QRÓ YD¼QJOÎÒLNKR¼QJFKR»LFDÏL1RÓ ELH»WUDÂQJ9D¾QPDÉQJFXÕDFRQ ODÒQÐÎÓFFXÕDFRQ&RÓFD¼Xo1ÐÎÓFPD»WQKDÒWDQp +H½ FRQ EÌ QKRÉF KD\ ODÒ FRQ WKDÓF ËRºQJ WKÎÒL QRÓ FXÏQJ SKDÕL FKÌXNKR¿ KÆQKQKÐFRQ1RÓ ODÒ PR¾WFKD»WWKLH¼QJOLH¼QJEÌWDJLD KÆQKYÆQRÓNKR¼QODQKTX\ÕTX\H¾WKÎQFRQ%ÎÕLWKH»WDJLDPKDÏP QDÅQJ QHº KÎQ FRQ 1D\ FRQ WXD¼Q OH¾QK WD TX\ \ ËDÏ URºL WKÆ QRÓ KLH¿XELH»WWR¾LOR½LFXÏQJSKXÉFWKLH¾QFRQ&KXÓQJQRÓODÒPYLH¾FWKHR FÎVÎÕ ËH¿ JLXÓSOD½QFRQFXÒQJQRÓ&DÄQEDÕQWR¼QJFKÀFXÕDQRÓ ODÒP YLH¾FJRÉLODÒ+ÎÉSQKÐÓW7ÐÒ ËLH¿QWKDQKKRÓDWKDQKURºLËLH¿QWUÐÎÉF KRÓDWKDQKKÎÉSODÉLODÒPPR¾WWKÐÓËLH¿QFÐÉFWKDQKFÐÉFWÌQK7KDQK ELH»QWKDQKFÐÉFWUÐÎÉFELH»QWKDQKURºLFÎVÎÕ QDÒRËLH¿QD»\FXÏQJ ODÒPYLH¾FWKHROXÓFÎÕWKH»JLDQODÒEDÕQWKH¿FRQ  «DÕQ .KDÕ'Í9R¼/ÐÎÉQJ9R¼%LH¼Q $7DÄQJ.\Ò7KX\H»W  1JKÍDODÒ3KD¾WJRÉL;DÓ /ÎÉLÎL&RQKDÏ\KLH¿XFKXÓQJQRÓ ODÒ /XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQKD\ODÒ WKD¾SWDPPDFXÏQJJRÉLODÒ PR¾WERÉQ FRÒQPH¼ WUDºQ1D\FKXÓQJQRÓ FXÏQJËRºQJWKÎÒLTX\\YÎÓLFRQËH¿





YHº[ÐÓ3KD¾W&RQFRÓORFKLODÒQRÓNKR¼QJSKXÉFWKLH¾Q1RÓFRÓWDÓQK NKR¼QODQKTX\Õ TXDÓLPH¼ WUDºQODÒ WR¼QJFKÀFR»WJLDÓFFXÕDQRÓ PR¾W WKÐÓËLH¿QWUÐÎÉFKRÓDVDQK&RÒQPR¾WWKÐÓWURÉQJWUÐÎÉFWDËH¿FKRQRÓ WKHR EDÕQ WKH¿ [DÓF WKXÓL .KL 1LH»W %DÒQ OÐÒD ORÉF ODÒ VRL [HÓW QH»X FRQQDÅQJQHº FDÅQEDÕ WKÆSKDºQD»\WKDÒQK0DËH¿ FKRNLH»SNKDÓF FXÕD EDÕQ WKH¿ GXÒQJ QRÓ FXÏQJ NKR¼QJ ERÕ FRÒQ WKÐÓ QDÒR ËÐÎÉFFÐÉF WKDQKWKÐÒDWLH»SFKRFRQYHºWKLH¼QËDÒQJ  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W&KXÓQJ6DQK9DÄQ *LDÕ°QJ«ÐÎQJ3KDÓW 1JX\H¾Q 1JX\H¾Q 6DQK%À4XR»F6ÎÕ'Í*LDÕ+DÒ «DÃF *LÐÏ1KÐ7KÌ&KÐ7KÐÎÉQJ7KLH¾Q 1KÎQ&X+R¾L 1KÐÓW ;ÐÓ  1JKÍD ODÒ 'L «DÒ 7UÐÎÕQJ /DÏR ;DÓ /ÎÉL ÎL&RQËÐÎÉFQJKH QKÐÏQJOÎÒLWDJLDÓRKXD»QNKLFRQKRDÂQJKRÓDQH¼QWUX\HºQEDÓFKR FKXÓQJVDQKODÒQKÐÏQJQJÐÎÒLELH»WWÐÎÕQJËH»QWDODÒP3KDÓSO\Ó9R¼ 9L .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ NKL FRQ KRDÂQJ KRÓD FKÐD ËH»Q QKÐÏQJ FKXÓQJ VDQK QDÒR PH¼ WUDºQ EÌ EH¾QK WLHºQ FDÄQ KD¾X TXDÕ ËDX R»P WULHºQPLH¼QNKR¿ FKREDÕQWKH¿ QRÓ1RÓ PÎÓLSKDÓWWD¼PWÐÎÕQJËH»Q WDWKÆWDQDÒRERÕKRDÅFODÒ FKXÓQJQRÓ ËDÏ EÌËDXR»PWÐÒ PR¾WQJDÒ\ ËH»QEDÕ\QJDÒ\PDÒ QRÓ ËDÏ JDºQPDÏQSKDºQWKÆFRQËÐÎÉFWUX\HºQ EDÓ GLH¾XSKDÓSFKRQRÓËH¿ GÆXGDÃWOLQKKRºQFKXÓQJQRÓ VDÓQJVXR»W ËÐÎÉFËLYHºWKLH¼QËDÒQJ /XÓFD»\FRÓ WDÎÕ PR¾WEH¼QFKXÓQJQRÓODÒ PR¾WWKÐÓ ËLH¿QTXDQJ FXÕDWDWKÐÒDWLH»SËH¿JLXÓSFKROLQKKRºQFKXÓQJQRÓËÐÎÉFVLH¼XVDQK WÌQK ËR¾/LQKKRºQYHº ËÐÎÉFWKLH¼QËDÒQJODÒPYLH¾FWUÐÒ WR¾LFXÒQJ FR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRFKRQRÓ ËÐÎÉFQKHÉ QKDÒQJ.KLQRÓODÒPYLH¾F FKXR¾FWR¾LËXÕ SKDºQWR¾LOR½LFXÒQJFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRFR¼QJFDÓQ ËÐÎÉF EDR QKLH¼X FKÐÓF SKD¿P QDÒR WKÆ FKÐ 3KD¾W WKDÄQJ WKÐÎÕQJ FKRQRÓWKHRSKD¿PEÐÉFFXÕDQRÓWXËRÓ &RÓ FD¼X .LQKo«DÉL7ÐÒ «DÉL%L+R¾ «R¾ 4XDQ7KH» $œP%Rº 7DÓWp7KÆËÐÓF4XDQ7KH»$œPJLXÓSFKRQRÓ&RÒQKRÉFWURÒWDODÒ'L «DÒKRDÂQJKRÓDFDÓFOLQKKRºQFÐÓXYÎÓWËR¾VDQKFXÒQJËR¾WÐÕ





.LQK$'LªDÑ 7UÐÎÕQJ /DÏR ;DÓ /ÎÉL 'L «DÒ ÎL 7D ËDÏ EDQER» FKRQJÐÎL KLH¿XOD»\SKDÕLODÒPQKÐYDº\QKÐYDº\&RÓFD¼X.LQKo1KÐÓW&XÓ 'L«DÒ9R¼%LH¾W1LH¾P%D»W/DR«DÒQJ&KÇ«DÓR7D¼\3KDQJp 'L «DÒ 7UÐÎÕQJ /DÏR ;DÓ /ÎÉL ÎL 7D ODÒ 7KÇFK &D 0D¼X 1L +D¾X7R¿ QJÐÎLODÒ PR¼QËRº FXÕDWDJRÉLODÒ 3KDÓSO\Ó 9R¼ 9L.KRD KRÉF+X\HºQEÇFXÕD'L«DÒSKDÕLFR»JDÃQJFDºQQKÐÓWNKR¼QJQH¼QVÎ VRÓW SKDÕL ËDÉL WÐÒ ËDÉL EL OXR¼Q OXR¼Q 1H»X VÎ VRÓW WKÆ WR¾L OR½L D»\ NKR¼QJ ËXÎÉF DQ ODÒQK %ÎÕL WKH» ODÒP YLH¾F SKXÓW NKDÃF WKÎÒL JLÎÒ NKR¼QJUDÕQKUDQJNKÇËLH¿QFDÓREDÓRNKR¼QJEDRJLÎÒQJÎÓWYÆWKH» FKR QH¼Q WKDÒQK 3KD¾W WKDÒQK 7LH¼Q ODÒP YLH¾F NKR¼QJ ËXÕFKRËH»Q ËR½LKDÂQJKDÒVDVR»FKÐ3KD¾WFXÏQJODÒPYLH¾FFRÒQWKLH»XNHÓP 3KD¾WFDÒQJQKLHºXFKXÓQJVDQKODÉLQKLHºXKÎQVDQKVDQKKRÓD KRÓD QKÐQJ FKXÓQJ QRÓ PH¼ WUDºQ TXDÓ NKR¼QJ WKH¿ YÎÓW FKR KH»W ËÐÎÉF ;DÓ /ÎÉL 'L«DÒ ÎL+DÏ\UDÓQJODÒPYLH¾FËH¿FÐÓXFDÓFOLQKKRºQ FXÒQJKRDÂQJKRÓDFKXÓQJVDQKJRÉLODÒ FKXÓQJVDQKËR¾ WÐÕ ËRÓ FRQ .KLFRQYHº FKR»QWKLH¼QËDÒQJFXÏQJFRÓ QKLHºXSKDºQSKÐÎÓFËÐÓF EDQWKÐÎÕQJFKRFRQ  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W%D»W.KDÕ'Í7KLH¿X 7KLH¾Q &DÄQ3KÐÎÓF«ÐÓF 1KÎQ'X\H¼Q «DÃF 6DQK%À4XR»F 1JKÍD ODÒ /XÓF D»\ ;DÓ /ÎÉL 'L «DÒ TX\Ò ËDÕQK OH½ 3KD¾W EDÉFK 3KD¾W7R¿ 7KÇFK&D0D¼X1L1KÐÏQJFKXÓQJVDQKPH¼ WUDºQWKLH»X SKÐÎÓF ËÐÓF ËÐÎQJ WKÎÒL QRÓ JDºQ WKDÓF QKÐ WKH» QDÒR FKXÓQJ QRÓ ODÒP WR¾L OR½L QDÅQJ QHº FKÐ 3KD¾W JLDÓR KXD»Q FKR FRQ ËH¿ KLH¿X ËÐÎÉFFÐÓXOLQKKRºQQRÓ"  ;DÓ /ÎÉL3KD»W1KÐÎÉF +ÐÏX7KLH¾Q 1DP7ÐÕ 7KLH¾Q 1ÐÏ 1KÎQ 9DÄQ 7KX\H»W $ 'L «DÒ 3KD¾W &KD»S 7UÆ 'DQK +LH¾X 1KÐÎÉF 1KÐÓW 1KÐÉW1KÐÎÉF 1KÌ1KÐÉW1KÐÎÉF 7DP1KÐÉW1KÐÎÉF7ÐÓ 1KÐÉW 1KÐÎÉF 1JXÏ 1KÐÉW 1KÐÎÉF /XÉF 1KÐÉW 1KÐÎÉF 7KD»W





1KÐÉW 1KÐÓW 7D¼P %D»W /RDÉQ .\Ò 1KÎQ /D¼P 0DÉQJ &KXQJ 7KÎÒL  1JKÍD ODÒ 7UÐÎÕQJ /DÏR ;DÓ /ÎÉL ÎL 1JKH WD JLDÓR KXD»Q QJÐÎLUDÓQJD¼QFDºQNKLFKXÓQJQRÓPDQJEH¾QKJDºQKD»SKR»LKD\ ODÒ OLQK KRºQ JDºQ ERÕ [DÓF WÐÒ PR¾W QJDÒ\ FKÇ EDÕ\ QJDÒ\ 7URQJ NKRDÕQJ D»\ FRQ ËÐÎÉF NKX\H¼Q OÎQ QKDÃF QKÎÕ QRÓ QLH¾P 3KD¾W  FKÐÏ $'L«DÒ WKÆQKÐÏQJWR¾LWUÐÎÓFODÒPQRÓ FXÏQJWLH¼XGLH¾WWÐÒ WÐÒ FKR OLQK KRºQ QRÓ QKHÉ QKDÒQJ PR¾W FKXÓW «RÓ ODÒ FRQ FÐÓX YÎÓW QRÓ WURQJOXÓFQRÓ KRÓDYDÏQJOLQKKRºQQRÓ ËÐÎÉFVDÓQJVXR»WWKDÄQJFRÏL WKLH¼Q ËDÒQJ WUÎÕ YHº FKR»Q FXÏ FXÕD QRÓ WKÆ WD D¼Q [DÓ FKR QRÓ PR¾W SKDºQSKÐÎÓFËÐÓFQKÎQGX\H¼QËÐÎÉFYHºFRÏL3KD¾W ;DÓ /ÎÉLÎL/XÉF7ÐÉ 'L«DÒ ODÒ .KRDKRÉFPR½LPR½LYLH¾FFKL FXÏQJ GXÒQJ ËÐÎÉF QRÓ ODÒ PR¾W WKÐÓ WR¼QJ FKÀ JRÉL ËLH¿QTXDQJFXÕD 3KD¾W  $ 'L«DÒ3KD¾W *LÐÏ&KÐ7KDÓQK&KXÓQJ+LH¾Q7DÉL.\Ò7LHºQ 7KÌ1KÎQ&KXQJ7KÎÒL7D¼P %D»W «LH¼Q«DÕR 7ÐÓF «DÃF9DÏQJ 6DQK $ 'L«DÒ3KD¾W &ÐÉF /DÉF4XR»F «R¾ ;DÓ /ÎÉLÎL&RQKDÏ\VDÓQJVXR»WFRQWÐÎÕQJFKÐ3KD¾WJRÉLODÒ WKDÓQKFKXÓQJWÐÒ WURQJFR»WJLDÓFFXÕDFRQFKRËH»QSKÐÎQJQJRDÒL NKLFRQGDÉ\FKXÓQJQRÓ WÐÎÕQJFKÐÏ $'L«DÒWKÆFKÐ3KD¾WSKXÓW NKDÃFQDÒRFXÏQJFKÐÓQJNLH»QFKRQRÓFXÒQJFRQFKRËH»QNKLFRQ TXDÓYDÏQJWKÆFXÏQJ\WKHROÎÒLWDWUÆQKEDÒ\ËD¼\  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W1JDÏ.LH»Q 7KÌ/ÎÉL&R»7KX\H»W 7KÐÕ1JR¼Q 1KÐÎÉF +ÐÏX&KXÓQJ6DQK9DÄQ 7KÌ7KX\H»W *LDÕ °QJ«ÐÎQJ 3KDÓW 1JX\H¾Q6DQK%À4XR»F «R¾  /XÓFD»\7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ /ÎÉLËDÕQKOH½ 3KD¾WEDÉFKUDÂQJ1KÐ





.LQK$'LªDÑ FRQJDºQPDÏQFDÄQFRQFXÏQJODÒP\WKHRFKXÓQJQRÓ KD\VDR";DÓ /ÎÉL ÎL&RQËDÏ GDÒ\FR¼QJWXËH»QQR½LQDÒ\PDÒ NKR¼QJURÏ FKÐÏ 'L «DÒ .KRD KRÉF FR»W JLDÓF  FKÐÏ 'L «DÒ ODÒ PR¾W OXRºQJ ËLH¿Q NKR¼QJGD¼\EDRODWURQJWKD¾SSKÐÎQJFKÐ3KD¾WËH¿ GXÒQJQRÓ WÐÒ WKH» JLDQËH»QFKÐWKLH¼QSKDÕLWÐÓFNKDÃFFKÎÓSQKDÓQJQKDQKQKHÉQ PÎÓLJRÉLODÒKLH¿X7D»WFDÕFDÓFËLH¿QTXDQJODÒPR¾WJLR»QJOÐÕDWUXQJ WKLH¼Q+H½ VDÓQJODÒ QRÓWÐÓFNKDÃFKLH¿XELH»WOLHºQWR¼QJFKÀFXÕDQRÓ ODÒYD¾\ËRÓ 1KÐQJNKRDKRÉFYHº WDFKXÕ WUÐÎQJVÐÉ FKÎÓSQKDÓQJËH¿ ODÒP YLH¾FËRÓ WKR¼LODÒ FDÓLQJKHº FKX\H¼QPR¼QFXÕDFKÐ3KD¾WJLDRSKRÓ FKRWDWKLH¾WODÒKH»WVÐÓFQDÅQJQHºQKÐQJWDYD½QËDÉLWÐÒËDÉLELËH¿ FÐÓX UR½L FKXÓQJ VDQK JRP GD½Q GDÃW OLQK KRºQ FXÕD QRÓ YHº WKLH¼Q ËDÒQJ  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W1KÐ1JDÏ.LP*LDÕ7DÓQ 7KDÓQ $'L«DÒ3KD¾W 1JKÍDODÒ7$³17+$³1$',«$² 3+$ž7JRÉLODÒ ËLH¿Q$'L «DÒ7R¼QJFKÀODÒ ËLH¿Q'L«DÒWKH» JLDQJRÉLODÒ ËLH¾QWKRDÉLNKRD KRÉFËH¿WUX\HºQWLQYDÒFÐÓXYDÏQPR¾WWKÐÓVDQKVDQKKRÓDKRÓDFXÒQJ SKDÓSKX\HºQGLH¾XFKÐPR¼QËRºQJJRÉLËLH¿Q.KRDKRÉF'L«DÒËH¿ ODÒPYLH¾FFKÎÓ NKR¼QJSKDÕLSKD¿PFKÐÓFFXÕDWDWDFRÓ TX\HºQJLÐÏ .KRD KRÉF D»\ WKR¼L &DÓF \ PRÉL PRÓQ WD ËÐÎÉF WKD¼X SKDÓW ER¿ WXÓF WUÆQKEDÒ\EDÓRFDÓRËRÓODÒFKXÕWUÐÎQJFXÕDWD 7URQJWKH»JLDQJRÉL3KD¾WODÒ3KD¾WUÐÎÓFKD\ËR¾FXÏQJWKH»«RÓ ODÒ PDÉFKVÐÉ FXÕDWDSKD¼QELH¾QODÒ FR»WJLDÓFVÐÉ FKÎÓSQKDÓQJFXÕD ËLH¿QWXÒ\WKHROÐÉFOÐÎÉQJFXÕDQRÓ  %D»W .KDÕ7Ð1JKÌ&R¼QJ«ÐÓF&KL/ÎÉL &RÓ QJKÍDODÒ«LH¿QFXÕDWDVHÏ JLXÓSFKRPRÉLPDÅWNKR¼QJVDL VRÓWPR¾WWÇQDÒRODÒPDÉFKVÐÉFXÕDQRÓ  «R¼QJ3KÐÎQJ'LH¾W +ÐÏX$6XÓF %H¾3KD¾W 7X'L7ÐÎÓQJ3KD¾W





«DÉL 7X'L3KD¾W7X'L4XDQJ3KD¾W'LH¾X $œP 3KD¾W 1KÐ7KÌ«DÔQJ+DÂQJ+DÒ6D6R»&KÐ3KD¾W&DÓF °.\Ò4XR»F ;XD»W 4XDÕQJ 7UÐÎÒQJ 7KLH¾W 7ÐÎÓQJ %LH»Q 3KXÓ 7DP 7KLH¼Q «DÉL 7KLH¼Q 7KH» *LÎÓL7KX\H»W+DÒQK7KLH¾W 1JR¼Q 1KÐÏ «DÔQJ &KXÓQJ6DQK «ÐÎQJ7ÇQ7KÌ;ÐQJ7DÓQ %D»W .KDÕ7Ð1JKÌ&R¼QJ«ÐÓF 1KÐÓW 7KLH»W &KÐ3KD¾W 6ÎÕ+R¾1LH¾P .LQK  ;DÓ /ÎÉL 'L «DÒ ÎL 7D FKÀ .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ FKR QJÐÎL URÏ7ÐÒ KÐÎÓQJËR¼QJFRÓ $68³&%(ž 3+$ž7ODÒ FRÓ PR¾WOXRºQJOÐÕD VDÃFYDÒQJQÎLQJXÏWDÉQJWURQJPÆQKFRQ &KÐÏ 78',7°®³1*3+$ž7ODÒ OXRºQJËLH¿QFXÕD7LQK.KÇ 7KDºQEDÕQWKH¿ FXÕDFRQWKXR¾FYHº SKÇDEH¼QWD\WUDÓLYDÒ QÎLFRQ PDÃW FXÕD FRQ FKLH»X VDÓQJ FXÏQJ WÐÉD QKÐ WUH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ PDÅW WUÎÒLKÐÎÓQJËR¼QJVRLVDÓQJ &RÒQ$68³&%(ž 3+$ž7ODÒ NKRDKRÉFOXRºQJËLH¿QVDÃF[DQK OXRºQJOÐÕDQDÒ\GRQÎLWUDÓLFD¾WEH¼QWD\PDÅWODÒFR»WJLDÓFFXÕDQRÓ &RÒQ78',7°®³1*3+$ž7WLH»S[XÓFKDLËD»QJËLH¿QWUH¼Q KLH¾SODÉL7LQK.KÇ7KDºQ &KÐÏ«$©,78',3+$ž7FRÓQJKÍDODÒ7URQJEDÕQWKH¿WDWUH¼Q ER¾ ËDºX +DÒ «DÒR 7KDÒQK FRÓ WUXQJ WD¼P KRºQ FXÏQJ JRÉL ODÒ FKR½ 7KDºQ KRºQ [XD»W QKD¾S &R»W JLDÓF FXÕD QRÓ JRºP WKD¼X FDÓF OXRºQJ ËLH¿Q WURQJ EDÕQ WKH¿ WD QKRÓP WDÉL ËRÓ ËH¿ ODÒP YLH¾F NKR¼QJ NKDÓF QDÒRPDÅWWUÎÒLWUH¼QWKLH¼QNKR¼QJODÒFR»WJLDÓFFXÕDQRÓ 78',48$1*3+$ž7YÇQKÐPDÅWWUÎÒLÎÕFRÏLWKLH¼QËDÒQJFRÓ QKLHºXWLDVDÓQJODÒFR»WJLDÓFOXRºQJËLH¿QWÐÒWURQJPÆQKFRQODÒËR¼L PDÃW &R»W JLDÓF FXÕD QRÓ VÐÉ VDQK KRÓD DÕQK KÐÎÕQJ PDÅW WUÎÒL PDÅW WUDÄQJOXRºQJËLH¿QKRÓDVDQKGRQÎLNKL3KD¾WOD¾SKLH»Q7UÎÒL«D»W ËH¿VDQKVDQKKRÓDKRÓDYDÉQYD¾W ',(ž8$œ03+$ž7FRÓ QJKÍDODÒ7URQJËLH¿QVDÓQJELH»QWR»L KD\ODÒ WURQJPDÅWWUÎÒLYDÒQJKRÓDËHQOXD¼QFKX\H¿QJRÉLODÒ VDQK KRÓD EDÕQ WKH¿ FXÕD WD FDÓF OXRºQJ ËLH¿Q SKR»L KÎÉS FXÏQJ QKÐ WUH¼Q WKLH¼QËDÒQJNKR¼QJNKDÓF





.LQK$'LªDÑ 1+° 7+¬«$´1*+$¢1*+$² 6$62› &+°3+$ž7QJKÍD ODÒ&KÀURÏWR¼QJFKÀFDÓFËLH¿QTXDQJWURQJEDÕQWKH¿WKÆFXÏQJQKÐ FDÓFËLH¿QTXDQJWUH¼QWUÎÒLQDÒRNKDÓF &$³& ° .<² 482›& ;8$›7 48$µ1* 75°®²1* 7+,(ž7 7°®³1*QJKÍDODÒ7URQJPÆQKWDFDÕ WKDÕ\FDÓFËLH¿QFXÒQJPDÒX VDÃFFXÏQJQKÐWUH¼QWUÎÒL %,(›1 3+8³ 7$0 7+,(œ1 «$©, 7+,(œ1 7+(› *,®³, 7+8<(›77+$²1+7+,(ž71*2œ1QJKÍDODÒ6ÐÉ ELH»QKRÓDFXÕD ËLH¿QYÐÒDQRÓLYÐÒDFKÎÓSQKDÓQJFKDÔQJVDLWÇQDÒR 1+°¯ «$´1*&+8³1*6$1+«°®1*7§17+¬;°1* 7$³1 %$›7.+$µ 7°1*+¬&2œ1*«°³&QJKÍDODÒ7KÆWURQJ EDÕQ WKH¿ WD FDÓF YÌ /D +DÓQ ODÒP YLH¾F FXÏQJ QKÐ FKÐ 3KD¾W FKÐ 7LH¼QWUH¼QWKLH¼QËDÒQJ 1+°³7 7+,(›7 &+° 3+$ž7 6®µ +2ž 1,(ž0 .,1+ QJKÍD ODÒ 7ÐÒ WURQJ EDÕQ WKH¿ FDÓF YÌ /D +DÓQ FXÏQJ QKÐ FKÐ 3KD¾W WUH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ;DÓ /ÎÉL ÎL/XÓFFRQWKDÒQK3KD¾WKD\ODÒ ËÐÎÉF/XÉF +XH¾ WKÆFDÓF/D+DÓQODÒPYLH¾FELH»QKRÓDWKHR\Ó FRQVDLJRÉL6ÐÉ KX\HºQ GLH¾X D»\ FXÏQJ WÐÉD QKÐ WUH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ &DÓF ËD»QJ FKÐ 3KD¾W FXÏQJ FRÓ EDÕQ WKH¿ DÕQK ERÓQJ ËRÓ ODÒ ËLH¿Q «LH¿Q QDÒ\ JRÉL ËLH¿QNLDODÒ7KÐÒDWLH»SÐÓQJWUÐÉFFKÐÓQJPLQKPRÉLPDÅWËH¿ ODÒP YLH¾FFKROÎÒLNH¼XJRÉL  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W 1DP3KÐÎQJ7KH»*LÎÓL +ÐÏX1KD¾W 1JX\H¾W«DÄQJ3KD¾W 'DQK9DÄQ 4XDQJ3KD¾W «DÉL 'LH¾P.LH»Q 3KD¾W 7X'L«DÄQJ3KD¾W9R¼/ÐÎÉQJ7LQK7D»Q3KD¾W 1KÐ7KÌ«DÔQJ+DÂQJ+DÒ6D6R»&KÐ3KD¾W &DÓF ° .\Ò 4XR»F ;XD»W 4XDÕQJ 7UÐÎÒQJ 7KLH¾W 7ÐÎÓQJ %LH»Q 3KXÓ 7DP7KLH¼Q «DÉL 7KLH¼Q 7KH»*LÎÓL 7KX\H»W 7KDÒQK7KLH¾W1JR¼Q1KÐÏ«DÔQJ&KXÓQJ6DQK«ÐÎQJ 7ÇQ7KÌ;ÐQJ7DÓQ %D»W .KDÕ7Ð1JKÌ&R¼QJ«ÐÓF





1KÐÓW 7KLH»W &KÐ3KD¾W 6ÎÕ+R¾1LH¾P .LQK  1JKÍD ODÒ ;DÓ /ÎÉL ÎL 7URQJ 1DP 3KÐÎQJ WKH» JLÎÓL WKÆ FRÓ 1+°©7 1*8<(ž7 «$¤1* 3+$ž7 '$1+ 9$¤1 48$1* 3+$ž7NKLFRQFR¼QJSKXWKÆKDLPDÃWFRQEH¼QWUDÓLYDÒEH¼QPDÅW JRÉL ODÒ PDÅW 7UÎÒL PDÅW 7UDÄQJ 0DÅW 7UÎÒL ODÒ ËLH¿Q OÐÕD ËRÕ PDÅW 7UDÄQJODÒNKÇËLH¿QODÉQKKDLWKÐÓKÎÉSQKÐÓWFKRÓLORÉLWKDÒQKUDPR¾W YÌ «$¤1* '$1+ 48$1* 3+$ž7 FXÒQJ «$©, ',(ž0 .,(œ1 3+$ž7&RÒQ78',«$¤1*3+$ž7ODÒQJD\JLÐÏDWD¾SWUXQJWUÐÎÓF PDÅWFRQ 1+°©7 1*8<(ž7 «$¤1* 3+$ž7 '$1+ 9$¤1 48$1* 3+$ž7 WKÆFRQWKD»\KDLWKÐÓ KÎÉSODÉLFKLH»XUDPDÒXËLH¿QWURQJ VDÓQJ DÓQK QJÎÒL 1RÓ KÎÉS FKLH»X YDÒR WURQJ ËRºQJ QKÎQ FRQ QJÐÎL  WURÒQJ FRQ PDÃW FRQ KRÓD WKDÒQK 78 ', «$¤1* 3+$ž7 WKDÔQJWKDÃQJWÐÒ WÐÒ FKLH»XURÉLUDPXÏLFRQKÇWKÎLYR¼ QJKHNKRÕH NKRDÃQ ËRÓ ODÒ 92œ /°®©1* 7,1+ 7$›1 3+$ž7 FXÕD .KRD KRÉF +X\HºQEÇ&KÐ3KD¾WOD»\/XÉF7ÐÉ 'L«DÒODÒPR¾WWKÐÓ KX\HºQGLH¾X KRÓDUDFKD»WGÐÎÏQJNKÇ%ÎÕLWKH»FDÓF«DÔQJFKÐ3KD¾WËHºXÎÕWURQJ PÆQKFRQJRÉLPR¾WQÐÎÓFWURQJEDÕQWKH¿URºLJRPODÉLWR¼QJFKÀD»\ YDÒR OÐÎÏL PLH¾QJ FXÕD FRQ ËH¿ ELH»W DÄQ QRÓL 0LH¾QJ QRÓL WDL WKÆ QJKHWKHROÎÒLWDGDÉ\ .KLFRQFR¼QJSKX[XD»WKRºQËÐÎÉFWD¾SQRÓLWD¾SQJKHQKÐÏQJ WLH»QJ FXÕD 3KD¾W JLDÓR KXD»Q FRQ WX WKÆ PR¾W QJDÒ\ PR¾W WÎÓL NKÇ ËLH¿QFDÒQJWURQJVDÉFK&RQFDÒQJVDÓQJODÓQJKLH¿XKÎQËRÓODÒPR¾W WR¼QJFKÀ/XÉF+XH¾ËRÓFRQ1KÎÒFRQWXWKDÒQKSKDºQWKÆ/XÉF&DÄQ /XÉF7UDºQQRÓ WXWKHRWKDÒQKYÌ/D+DÓQ+H½ FRQWXWKDÒQK3KD¾W WKÆFKXÓQJQRÓ FXÏQJWKDÒQK3KD¾WWKHRFRQ+H½ FRQODÒPYLH¾FWKÆ FKXÓQJQRÓ FXÏQJODÒPYLH¾FWKHRFRQ7URÉQPR¾WFDÓLJXRºQJPDÓ\ FXÏQJGROXRºQJËLH¿QTXDQJFXÕDKDLGD¼\WKDºQNLQKWKR¼QJWULFDÓF FÎ VÎÕ ËLH¿Q FKLH»X URÉL ËHºX WKR¼QJ WUL VDÓQJ VXR»W JRÉL ODÒ 1LH¾P NLQKKD\ODÒ6ÎÕKR¾7KH»JLDQJRÉLODÒ+R¾ËR¾ 1LH¾P3KD¾WODÒ WR¼QJFKÀOXÓFFR¼QJSKXQKÎÒ ËLH¿QTXDQJFXÕD FKÐ3KD¾WFKLH»X[XR»QJWUÆQKEDÒ\FKRFDÓFYÌ/D+DÓQODÒPYLH¾F





.LQK$'LªDÑ FR¼QJSKXJRÉLODÒ1LH¾P.LQK1LH¾PNLQKODÒODÒPYLH¾F ;DÓ /ÎÉLÎL1DÒRFRÓ SKDÕLQRÓLËD¼XFRÒQKR¾ ËR¾3KD¾WQDÒRKR¾ ËR¾ &RQ OX\H¾Q ËDÉR FR¼QJ SKX SKDÓS O\Ó FDºQ PD½Q WXÒ\ VÐÉ VDÓQJ VXR»WWUÇQDÏRFXÕDFRQWKD»\[DKLH¿XUR¾QJODÒPYLH¾FWKR¼QJKLH¿X PDXFKRÓQJJRÉLODÒ KR¾ ËR¾+H½ ODÒPYLH¾FËDÃFWKDÒQKWKÆWURQJËÎÒL ODÒFRÓOÎÉLFRÓPD\FRÒQ«DÉRWKÆFRÓ+XH¾KLH¿XFKÐDËRÓFRQ"  ;DÓ /ÎÉL 3KD»W 7D¼\ 3KÐÎQJ 7KH» *LÎÓL +ÐÏX 9R¼ /ÐÎÉQJ 7KRÉ 3KD¾W 9R¼ /ÐÎÉQJ7ÐÎÓQJ3KD¾W9R¼ /ÐÎÉQJ7UDÒQJ3KD¾W«DÉL 4XDQJ 3KD¾W «DÉL 0LQK3KD¾W%ÐÕX7ÐÎÓQJ3KD¾W7LQK4XDQJ3KD¾W 1KÐ7KÌ«DÔQJ+DÂQJ+DÒ6D6R»&KÐ3KD¾W&DÓF °.\Ò4XR»F ;XD»W 4XDÕQJ7UÐÎÒQJ7KLH¾W 7ÐÎÓQJ%LH»Q3KXÓ 7DP 7KLH¼Q «DÉL 7KLH¼Q 7KH» *LÎÓL 7KX\H»W 7KDÒQK 7KLH¾W 1JR¼Q 1KÐÏ«DÔQJ&KXÓQJ6DQK«ÐÎQJ7ÇQ7KÌ ;ÐQJ 7DÓQ %D»W .KDÕ 7Ð 1JKÌ &R¼QJ «ÐÓF 1KÐÓW 7KLH»W &KÐ 3KD¾W 6ÎÕ+R¾1LH¾P .LQK  1JKÍDODÒ3KD¾WJRÉL'L«DÒ;DÓ/ÎÉLFRQÎL7D¼\3KÐÎQJ7KH» JLÎÓL FRÓ 92œ /°®©1* 7+2© 3+$ž7 92œ /°®©1* 7°®³1* 3+$ž7 NKL FRQ FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR SKÇD 7D¼\ WKXR¾F YHº SKÇD VDXOÐQJEH¼QWD\PDÅWPHÓ GÐÎÓLOÐQJTXDºQFRÓ KDLWUDÓLFD¾WNH»W OLH¼QYÎÓL[ÐÎQJVR»QJODÒ FKLDËR¼LSKD¼QWDÓFKQÐÕDFRQPDÃWQÐÕD OR½ PXÏLQÐÕDOR½ WDL%H¼QQDÒRFRÓ FÎVÎÕ ODÒPYLH¾FEH¼QQD»\ODÒOÐÒD ORÉF NKÇ WKDQK KÎÉS WDÓF FKXQJ TX\ OD¾S WKDÒQK WKDQK NKÇ FKDÉ\ YDÒR [ÐÎQJ VR»QJ WXQJ WKDÔQJ WÎÓL ER¾ ËDºX «LH¿Q D»\ JRÉL ODÒ 92œ /°®©1*7+2©3+$ž7FXÏQJFR»WJLDÓF/D+DÓQODÒPUD 92œ/°®©1*7°®³1*3+$ž7ODÒFR»WJLDÓFFXÕDWDÓQKYÇDFXÕD FRQJRÉLODÒ%RÓQJ+RºQ





92œ /°®©1* 75$²1* 3+$ž7 ODÒ VÐÉ WKD¼X SKRÓQJ FKÎÓS QKDÓQJYR¼UDFXÕDKÆQKERÓQJËH¿ODÒPWR¼QJFKÀFXÕDQRÓ.KLFRQWX WKDÒQKSKDºQWKÆFXÏQJJRÉLODÒ«$©,48$1*3+$ž7«$©,0,1+ 3+$ž7ODÒFR»WJLDÓFFXÕDQRÓWUÐÎÓFËRÓ %°µ87°®³1*3+$ž7ODÒDÕQKKÆQKERÓQJWÐÎÓQJFXÕDEDÕQWKH¿ FRQFXÏQJODÒ3KD¾W 7,1+ 48$1* 3+$ž7 ODÒ YHº VÐÉ ËL ËÐÓQJ QDÂP QJRºL &R»W JLDÓFFXÕDQRÓ ODÒ OXRºQJOÐÕDËLH¿QKRÓDVDQKJRÉLODÒ 3KD¾W3KD¾WODÒ KDÒRTXDQJËLH¿QOÐÕDKÎÉSYÎÓLPR¾WYD¾WFKD»WWUDºQWKH»1KÎÒ FR¼QJ SKXOX\H¾QËDÉRËLH¿QD»\KRÓDWKDÒQKNKÇWKDÒQKUDPR¾WYÌSKD¿P 3KD¾W PXR»Q FKL ËÐÎÉF QD»\ KRÓD KRÓD VDQK VDQK %ÎÕL WKH» WURQJ FD¼XQDÒ\QRÓL«$´1*«$´1*+$¢1*+$²6$62›&+°3+$ž7 &$³&°.<²482›&QJKÍDODÒ7URQJEDÕQWKH¿FXÕDFRQJRÉLODÒ PR¾WQÐÎÓFFXÕD3KD¾WWUH¼QWKLH¼QËDÒQJKH½FRQ3KD¾WWKÆWD»WFDÕËHºX 3KD¾W ;8$›7 48$µ1* 75°®²1* 7+,(ž7 7°®³1* %,(›1 3+8³ 7$07+,(œ1«$©,7+,(œ17+(›*,®³,QJKÍDODÒ7ÐÒËD¼\FRQËL WÎÓL 7DP 7KLH¼Q «DÉL 7KLH¼Q 7KH» *LÎÓL QÐÎÓF WKLH¼Q ËDÒQJ QKÐQJ FRQSKDÕLPDQJEDÕQWKH¿ KÆQKERÓQJURºLFRQPDQJFDÓFYÌËRÓ ÎÕ WURQJQÐÎÓFFXÕDFRQWKHRWURQJEDÕQWKH¿FXÕDFRQJRÉLODÒQÐÎÓFËRÓ FRQ.KLFRQPXR»QKRÓDSKHÓSGLH¾XKX\HºQWKÆFKXÓQJQRÓVHÏ ODÒP YLH¾FWÐÓFNKDÃF 7+8<(›77+$²1+7+,(ž71*2œ11+°¯«$´1*&+8³1* 6$1+«°®1*7§17+¬;°1*7$³1%$›7.+$µ7°1*+¬ &2œ1* «°³& QJKÍD ODÒ ;DÓ /ÎÉL ÎL 7URQJ EDÕQ WKH¿ FXÕD FRQ KÆQKERÓQJËHPWKHRWURQJËD»\FRÓFÎTXDQQJXÏWDÉQJFÎVÎÕODÒP YLH¾F QKÐ EDÕQ WKH¿ GÐÎÓL WUDºQ DÄQ QJXÕ ÀD &RÒQ YHº FR¼QJ SKX OX\H¾QËDÉRWKÆFXÏQJQJXÏ TXDQWURQJEDÕQWKH¿ FKXÓQJQRÓ ODÒ ËLH¿Q FRÓSKHÓSGLH¾XKX\HºQFXÕDWDEDQKDÒQKQKÎÒFRQFR¼QJSKXOX\H¾Q ËDÉR3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿QOÐÒDORÉFNKÇWKDQK.KÇWKDQK D»\ODÒKX\HºQGLH¾XEDQFKRQRÓFKXÓQJQRÓODÒQRÓ 7+8<(›7 7+$²1+ 7+,(ž7 1*2œ1 QJKÍD ODÒ «RºQJ WKÎÒL OLQKKRºQFRQQRÓ PXR»QFKLELH»QKRÓDQD»\WKÆVÐÉ KX\HºQGLH¾XËH¿





.LQK$'LªDÑ VDÖQFKRFRQ&XÏQJQKÐWDEDQFXÕDFDÕLFKRFRQVDÖQFRÓ ËXÕ PRÉL YD¾W 0XR»Q FRÓ ODÒ QRÓ FRÓ 0XR»Q NKR¼QJ ODÒ QRÓ NKR¼QJ .KRÕL JLÐÏ NKRÕLFD»WKX\HºQGLH¾XD»\NKRÕLQKRÉFFKRFRQQKLHºX ;DÓ /ÎÉL ÎL 7ÐÒ ËD¼\ FRQ NKR¼QJ FRÒQ PÎ YRÉQJ FXÕD FDÕL WKH» JLDQFXÒQJWKDPPXR»QEÎÕLWKH» PXR»QVDRËÐÎÉFYD¾\1KÎÒ FRQ WKÐÓFWDÓQKWXKDÒQKFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRFXÏQJQKÐVÐÉ ODÒPYLH¾F GÐÎÓLWKH»JLDQVLH¼QJQDÄQJEHºQEÀPÎÓLFRÓËXÕFDÓFPRÓQ 1+°¯ «$´1*&+8³1*6$1+«°®1*7§17+¬;°1* 7$³1%$›7.+$µ7°1*+¬&2œ1*«°³&1+°³77+,(›7&+° 3+$ž76®µ +2ž 1,(ž0.,1+QJKÍDODÒ;DÓ /ÎÉLÎL1D\FRQWX OX\H¾Q ËDÉR ËDÏ WKDÒQKSKDºQFRÒQWURQJEDÕQWKH¿ FXÕDFRQFDÓFYÌ /D+DÓQWDFXÏQJEDQGLH¾XKX\HºQKRÓDSKHÓSNKLFRQPXR»QFKL ËÐÎÉF QD»\ 7KÐÓ ËLH¿Q QDÅQJ KRÓD YD¾W FKD»W KD\ ODÒ KÆQK WKXÓ&RÒQ ËLH¿QQKHÉKRÓDPDÒXVDÃFKD\ODÒQJRÉFQJDÒFKD¼XEDÓX7DSKXÓWKDÓF FKRFRQËÐÎÉFËXÕ TX\HºQWURQJQÐÎÓFFÎVÎÕ FXÕDEDÕQWKH¿ FRQËH¿ VDQKKRÓDGLH¾XKX\HºQFXÏQJQKÐWDËD¼\ODÒ9DÄQ3KD¾W &RÒQ SKDºQ 9RÏ 3KD¾W SKDÕL OD»\ YD¾W FKD»W FXÕD WKH» JLDQ QKÎÒ ËLH¿Q OÐÕD WKH» JLDQ FXÒQJ PD WDÒ TX\Õ TXDÓL ELH»Q KRÓD 6ÐÉ QKLH¾P PDÒXELH»QKRÓDFXÕDFKÐ7LH¼QKXÒQJFÐÎÒQJPDÉQKEDÉRODÒPYLH¾F ÎÕ GÐÎÓL WKH» JLDQ ELH»Q KRÓD WDL QJKH PDÃW WKD»\ VÐÉ KLH¾Q WDÉL FXÕD WKH»JLDQ &RÒQ SKDºQ WD 3KDÓS O\Ó GLH¾X KX\HºQGDÉ\FRQWXËD¼\ODÒ 9DÄQ 3KD¾W .KL FRQ WKDÒQK FKDÓQK TXDÕ FRQ ËL GDÉR WUH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ 7DP7KLH¼Q«DÉL7KLH¼Q7KH» JLÎÓLVÐÉ KX\HºQGLH¾XFRQPXR»QFKL FRÓQD»\FXÏQJQKÐWDÎÕWUH¼QWKLH¼QËDÒQJ«RÓODÒ9DÄQ3KD¾WYHºOLQK KRºQËRÓFRQ &RÒQ9RÏ3KD¾WWKÆERÓQJYÇDPDTX\ÕQJÐÎÒLWXWKHR9RÏ3KD¾W ODÒ«ÌD7LH¼QOX\H¾QKRÕDWDÅFOÐÕDWDPPXR¾LOD»\ODÒPGLH¾XKX\HºQ «RÓ ODÒ FR»WJLDÓFFXÕDQRÓ1RÓ FXÏQJQKÎÒ PDTX\Õ KÎÉSQKÐÓWËH¿ OR FKRWKH»JLDQPDÒWKR¼L  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W%DÃF3KÐÎQJ7KH»*LÎÓL +ÐÏX'LH¾P .LH¼Q 3KD¾W 7R»L 7KDÃQJ$œP 3KD¾W1DQ7UÎÕ3KD¾W1KÐÉW6DQK3KD¾W



9RÏQJ0LQK3KD¾W1KÐ7KÌ«DÔQJ+DÂQJ+DÒ6D6R»&KÐ3KD¾W &DÓF ° .\Ò 4XR»F ;XD»W 4XDÕQJ 7UÐÎÒQJ 7KLH¾W 7ÐÎÓQJ %LH»Q 3KXÓ 7DP7KLH¼Q«DÉL7KLH¼Q7KH» *LÎÓL7KX\H»W 7KDÒQK7KLH¾W 1JR¼Q 1KÐÏ «DÔQJ &KXÓQJ 6DQK «ÐÎQJ 7ÇQ 7KÌ ;ÐQJ 7DÓQ %D»W .KDÕ7Ð1JKÌ&R¼QJ«ÐÓF 1KÐÓW7KLH»W &KÐ3KD¾W 6ÎÕ+R¾1LH¾P .LQK  &D¼X ;$³ /®©, 3+$›7 %$£& 3+°®1* 7+(› *,®³, +°¯8 ',(ž0.,(œ13+$ž7QJKÍDODÒ3KÇD%DÃFWKXR¾FYHº WD\PDÅWWUDÓL FD¾WSKÇDPDÅWFR»WJLDÓFQRÓ ËH¿ SKD¼QUDQKEH¼QWUDÓLEH¼QSKDÕLËH¿ FKR FDÓF /D +DÓQ ELH»W FÎ VÎÕ UDQK UD»S ËDÅQJ ODÒP YLH¾F 9Ç QKÐ KÐÏX ',(ž0 .,(œ1 3+$ž7 ODÒ YDL JLDÓF ËH¿ FKÐÓQJ PLQK FR¼QJ FKX\H¾Q ODÒP WKXR¾F YHº OXRºQJ ËLH¿Q %DÃF 3KÐÎQJ 1KD¼P 4X\Ó 7KXÕ\WUDÓLFD¾W &RÒQ 72›, 7+$£1* $œ0 3+$ž7 FXÏQJ SKXÉ WKXR¾F FKLD VÎÓW FR¼QJFKX\H¾QODÒPQJDÒ\ËH¼PODÒ PR¾WWKÐÓ OXRºQJËLH¿QFDÓLWURQJ EDÕQWKH¿ WDËH¿ [XÓFWLH»QFKR1$175®µ 3+$ž71+°©76$1+ 3+$ž7 ODÒ YÌ /D +DÓQ FRL YHº ER¾ JDQYDÒ ER¾ PDÃWEH¼QPDÅW&RÒQ 1$1 75®µ 3+$ž7 1+°©7 6$1+ 3+$ž7 WKÆ FXÏQJ WLH¼X ELH¿X FKRKRÕDWDÅFWDPPXR¾LËH¿ODÒPKRºQWKÐWKXR¾FYHºYÇD9ÇDODÒNKÇ QDÅQJFXÕDEDÕQWKH¿ '2¯1*0,1+3+$ž7ODÒ YÌ/D+DÓQQDÒ\WLH¼XELH¿XFKRKRºQ WKÎVDÓQJVXR»W+RºQWKÎODÒ PR¾WWKÐÓ OÐÕDWDPPXR¾LKRÕDWDÅFQDÅQJ QHº WR¾LOR½LFKRQH¼QVÐÉ VDÓQJFKRÓLVDÃFËRÕ PXÒ PÎÒ ED\WÐÒ WÐÒFRÓ NKLPXÒDKDÉ QRÓQJEÐÓFWR»LWKÆPÐDGDºPWURQJPRºPDÕSKDÓWOH¼Q PR¾W QJRÉQ ËHÒQ KD\ ODÒ PR¾W QJRÉQ ËXR»F NKL WKÆ FRÓ KDÒQJ QKLHºX QJRÉQGRPD»\YÌQDÒ\WLH¼XELH¿XFKRKRºQPDERÓQJTXH»'2¯1* 0,1+3+$ž7QRÓ FXÏQJWLH¼XELH¿XFKRKRºQWKÎFXÏQJFDÓFËD»QJ D»\WKÆPD»\YÌQDÒ\KH½ KRºQKLHºQWÐÒ WXKDÒQKWKÆFKÐÓFSKD¿P/D +DÓQKD\ODÒPD»\YÌ3KD¾WQDÒ\ODÒSKD¿PJLDÓFXÕDQRÓ &RÒQOLQKKRºQFXÕDEDÕQWKH¿KXQJEDÉRJLDQWUDÓWKDPVD¼QWKÆ FDÓFYÌD»\KDÉ WDºQJFR¼QJWDÓFODÒPPDNKR¼QJËÐÎÉFFKÐÓFVDÃFPDÒ





.LQK$'LªDÑ WDËDÏ WUÆQKEDÒ\FKR;DÓ /ÎÉLELH»WËH¿ KRDÂQJKRÓDFKXÓQJVDQKËH¿ FKR FKXÓQJ QRÓ KLH¿X +H½ KLHºQ ËÐÓF WKÆ ËÐÎÉF FKÐÓF SKD¿P FRÒQ KXQJEDÉRSKDÉPWR¾ÒLWKÆODÒPPD &RÒQ FD¼X 1+° 7+¬ «$´1* +$¢1* +$² 6$ 62› &+° 3+$ž7 ODÒ &DÓF SKD¿P 3+$ž7 WD NH¿ UDËD¼\ODÒo7URQJEDÕQWKH¿ FRQQJÐÎÒLFXÏQJQKÐPR¾WQÐÎÓFp &D¼X ;8$›7 48$µ1* 75°®²1* 7+,(ž7 7°®³1* %,(›1 3+8³ 7$0 7+,(œ1 «$©, 7+,(œ1 7+(› *,®³, 7+8<(›7 7+$²1+ 7+,(ž7 1*2œ1 QJKÍD ODÒ 7ÐÒ WUH¼Q PDÅW ËD»W WKH» JLÎÓL QDÒ\PR½LEDÕQWKH¿ FRQQJÐÎÒLËHºXFRÓ FDÓFYÌSKD¿P\QKDX0D»\ YÌSKD¿PQDÒ\ÐDFKÎÒ NKLQÐÎÓFËXÉFWKDÕ FD¼XKD\ODÒ OLQKKRºQUD OH¾QKPR¾WODÒPUDPÐÎÒL7R¾LÇWODÒPUDQKLHºXÐDWKDPVD¼QVL KLH»SËDÓSFDÓFQJÐÎÒL &D¼X 1+°¯ «$´1* &+8³1* 6$1+ «°®1* 7§1 7+¬ ;°1* 7$³1 %$›7 .+$µ 7° 1*+¬ &2œ1* «°³& 1+°³7 7+,(›7&+°3+$ž76®µ+2ž1,(ž0.,1+QJKÍDODÒ;DÓ/ÎÉLÎL &RQËDÏ WLH»SFDÓFËD»QJWUH¼QËRÓ YXLËD¼XFKXÓFËRÓODÒPFKRSKDºQ QKLHºXWR¾LOR½L&R»WJLDÓFEDÕQWDÓQKFXÕDQRÓ ODÒ KRÕDWDÅFWDPPXR¾L 9D¾\ NKL FRQ OX\H¾QËDÉR3KDÓSO\Ó QDÒ\FRQQH¼QYD¼QJOÎÒL7KDº\ ËH¿JLDÓRKXD»QQRÓ7KDº\ELH»WFKXÓQJQRÓÎÕWURQJEDÕQWKH¿FXÕDFRQ NKR¼QJFRÓ WKH¿ QDÒRWUÐÒQJWUÌQR¿L&KRQH¼QQJDÒ\QD\7KDº\ËÐD 3KDÓS O\Ó .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ JLDR TX\HºQ FKR FRQ ËH¿ KRDÂQJ KRÓDFKXÓQJVDQK .+2$ +2©&  &+°¯ ', «$² FR»W JLDÓF FXÕD QRÓ ODÒ 3KDÓS /XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿QWDGDÉ\QJÐÎLËH¿ WKR¼QJWULFXÒQJQRÓ.KL FRQ ELH¿X FKXÓQJ QRÓ QJKH OÎÒL WKÆ WKR¼L EDÂQJ QH»X QRÓ ED»W WXD¼Q OH¾QKFRQWKÆFRQËÐÎÉFODÒPSKHÓS3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿Q PDÒUDÄQGR½FKXÓQJQRÓ&KXÓQJQRÓEÌHÓSEXR¾FPDÒNKR¼QJFDÏLFKR»L WKÆ FKXÓQJ QRÓ ËÐÎÉFWXÒQJSKXÉFFRQYDÒ QJKHOÎÒLJLDÓRKXD»QFXÕD FRQ ;DÓ /ÎÉL ÎL&RQQKÎÓ PDÒ KRDÂQJKRÓDFKXÓQJVDQKËH¿ OX\H¾Q ËDÉR NKR¼QJ QH¼Q TXH¼Q .KRD KRÉF 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q QDÒ\;DÓ /ÎÉL ÎL6ÐÉWUÐÒQJWUÌFXÕDKRÕDWDPPXR¾L/XÉF&DÄQ/XÉF



7UDºQ WD»W FDÕ QJKH 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q FXÕD WD ELH¿X QJÐÎLODÒPËD¼\ODÒSKHÓSFDLWUÌFKDÓQKËH¿WUÐÒQJWUÌFKXÓQJQRÓWKÆ FKXÓQJQRÓSKDÕLNLH¼QJQH¿FRQ  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W+DÉ3KÐÎQJ7KH»*LÎÓL+ÐÏX6Ð7ÐÕ3KD¾W 'DQK9DÄQ 3KD¾W'DQK4XDQJ3KD¾W«DÉW0D3KD¾W 3KDÓS 7UDÒQJ3KD¾W7UÆ3KDÓS 3KD¾W 1KÐ7KÌ«DÔQJ+DÂQJ+DÒ6D6R»&KÐ3KD¾W&DÓF °.\Ò4XR»F ;XD»W 4XDÕQJ 7UÐÎÒQJ 7KLH¾W 7ÐÎÓQJ %LH»Q 3KXÓ 7DP 7KLH¼Q «DÉL 7KLH¼Q 7KH»*LÎÓL7KX\H»W7KDÒQK7KLH¾W 1JR¼Q 1KÐÏ«DÔQJ&KXÓQJ6DQK«ÐÎQJ7ÇQ7KÌ ;ÐQJ 7DÓQ %D»W .KDÕ 7Ð 1JKÌ &R¼QJ «ÐÓF 1KÐÓW 7KLH»W &KÐ 3KD¾W 6ÎÕ+R¾1LH¾P .LQK  &D¼X;$³ /®©,3+$›7+$© 3+°®1*7+(› *,®³,QJKÍDODÒ ;DÓ/ÎÉLÎL&RQELH»WFKDÄQJ"/LQKKRºQFXÕDFRQFR»WJLDÓFFXÕDQRÓ ODÒ PR¾WWKÐÓ ËLH¿QTXDQJNKLFRQFRÓ WR¾LOR½LQÎL7KLH¼Q«ÆQKWKÆ KRºQ FXÕD FRQ EÌ QDÅQJ ODÒ SKDÉW GR QÎL 1LH»W %DÒQ ODÒ EDÕQ +LH»Q 3KDÓS FXÕD 7UÎÒL 3KD¾W KRÓD VDQK 1RÓ NKR¼QJ WXD¼Q YÌ DL QJD\ WKDÔQJFR¼QJFKDÓQKKH½NKÇQDÅQJWKÆ[XR»QJSKD¿PEÌWR¾LFRÒQNKÇ QKHÉWKÆWKDÄQJWKLH¼QOH¼QSKD¿P  &KÐÏ;$³ODÒOLQKKRºQERÕFKREDÕQWKH¿ &KÐÏ /®©,ODÒ 1KÐ/DLOLQKKRºQVDÓQJVXR»W[XR»QJQKD¾SYDÒR EDÕQ WKH¿ &RQ ËÐÎÉF ODÒP FKXÕ FDÓF ËD»QJ /D +DÓQ WURQJ EDÕQ WKH¿ FRQ1D\WDFKÀURÏ FKRFRQKLH¿XPDÒ JLDÓRKXD»QFKXÓQJQRÓ9Hº SKDºQEH¼QWD\WUDÓLWURQJËRÓ FXÏQJFRÓ YÌ/D+DÓQFXÏQJQKÐEH¼Q PDÅWQKÐQJNKDÓFKÎQVÎÕODÒPYLH¾F &D¼X+$©3+°®1*7+(›*,®³,FR»WJLDÓFFXÕDQRÓODÒJR»FOÐÕD WDPPXR¾LKRÕDWDÅFÎÕ GÐÎÓLOXÉFSKXÕJRÉLODÒ 7DÉQJ3KXÕ/ÐÕDWDP PXR¾L QDÒ\ FXÏQJ FRÓ QDÄP WKÐÓ WUÐÎÉF ËXÉF FXÏQJ KX\HºQ GLH¾X OLQK QJKLH¾P WURQJ WUDºQ &R»W JLDÓF FXÕD QRÓ ÎÕ WURQJ EDÕQ WKH¿ FKR½ 7Hº





.LQK$'LªDÑ /XD¼Q +Ð &DÕQK ODÒ FDÓL UXÓQ ÎÕ JLÐÏD &RÒQ ER»Q EH¼Q ODÒ 7ÐÓ 'LH¾X «HºQÐÎÓFKRÓDUDOÐÕDJRÉLODÒ 7ÐÓ +DÕLJLDRTX\HºQFKRWDÓQKYÇD FKXÕ TX\HºQ FDL WUÌ WÐÒ ËRÓ ODÒPYLH¾FVDÃS[XR»QJPDÒ WKR¼L%DROD EH¼QQJRDÒLWÐÒ GÐÎÓLOXÉFSKXÕWDÉLËD¼\WKÐÒDWLH»SOH¼QWUH¼QFKRQJXÏ WDÉQJWUXQJWKLH¼Q5RºLKÎÉSFXÒQJQJXÏ WDÉQJD»\QKÎÒ NKÇËLH¿QWUH¼Q WLH¼Q WKLH¼Q +DÒ «DÒR 7KDÒQK ËH¿ GDÃW FKXÓQJ QRÓ ODÒP YLH¾F FDL WUÌ FKR»QJQJRDÉL[D¼PWKÐÎQJKDÒQVR»WUHÓWFXÒQJDÄQQJXÕÀD«H¿ER¿ WXÓFEDÕQWKH¿FKRËÐÎÉFFÐÎÒQJWUDÓQJVR»QJOD¼XVÐÓFNKRÕH«H¿FKÎÒ NKLFRQWXQRÓWKÐÒDWLH»SKR¾WUÎÉWKHRFRQ%DÕQWDÓQKFXÕDQRÓODÒFR»W JLDÓFWR¼QJFKÀODÒQKÎÒFDÓLNKÇFKDPHÉFD»XWDÉRKRÓDWKDÒQKEDÕQWKH¿ QRÓ/XÓFJLDRFD»XKÎÉSWDÓFFXÒQJWKDÓQNKÇKLHºQWKÆÇWKXQJWKÆ QKLHºXFR»WJLDÓFFXÕDQRÓGRQÎLOÐÕDËLH¿QOXRºQJWLQKWLH»QGÐÎÓLWUDÓL ËD»W 5RºL QKÎÒ FDÅQ EDÏ GÐÎÓL ËDÓ\ WUDÓL ËD»W KÎÉS WKDÒQK FKD»W ËLH¿Q DFLGH QDWXUHO  KRÓD UD PR¾W WKÐÓ OÐÕD QJRÉQ QRÓQJ EÐÓF NKRÓ FKÌX OÐÕDD»\WXQJOH¼QFKLH»XKRÓDWKDÒQKPDÅWWUÎÒL .KÇ ËLH¿Q D»\ ODÒP DÓQK VDÓQJ URÉL [XR»QJ WKH» JLDQ NKÇ ËLH¿Q QDÒ\QRÓWKÐÒDWLH»SFKRFRQQJÐÎÒLKD»SWKXÉPÎÓLKRÓDVDQKEDÕQWKH¿ FXÕDFRQ1RÓ WKXR¾FYHº FXQJ&KD»QQJÐÎÏQJERºQ FKD¼QQJÐÎÏQJ ERºQPR¾WSKDºQOLHºQODÒ FXÕDWUDÓLËD»WFRÒQKDLSKDºQQÐÏDFKLDËR¼L WLH»S[XÓFWUDÓLFD¾WEH¼QWUDÓLEDÕQWKH¿ FXÕDFRQWKÐÒDWLH»SPDÅWWUDÄQJ ODÒ QJÐÎQ WKXÕ\ 1RÓ ODÒ PR¾W ORDÉL QÐÎÓF FDÄQ EDÕQ KÎÉS QKÐÓW YÎÓL FXQJFKD»QODÒ OÐÕD7LH¼Q7KLH¼Q1KÐQJSKDºQD»\JRÉLODÒ 7ÐÓ 'LH¾X «HºFXÏQJFRÓQJKÍDODÒ7ÐÓ+DÕL 7ÐÓ +DÕLODÒ ER»QFKR½ FRÓ QÐÎÓFQÐÎÓFODÒ NKÇËLH¿QËH¿ FKD¼XOÐX EDÕQWKH¿EÎÕLWKH» JRÉLODÒ +DÉ 3KÐÎQJ7KH» *LÎÓLFKÎÓ VÐÉ WKD¾WFR»W JLDÓFFXÕDQRÓODÒ«R¼QJ3KÐÎQJPDÅWWUÎÒLPRÉF URºLFKLH»XËLH¿QOÐÕD [XR»QJWUDºQJLDQJRÉLODÒ+DÉ3KÐÎQJ7KH»*LÎÓLWURQJËD»\FRÓ6° 7°µ3+$ž7'$1+9$¤13+$ž7 6°7°µ 3+$ž7ODÒ FR»WJLDÓFFXÕDQRÓ KXQJWÎÉQKXÒQJGXÏQJODÒ WUÐÎÉFNKÇOÐÕDWDPPXR¾LKÎÉSYÎÓL'$1+9$¤13+$ž7 '$1+9$¤13+$ž7ODÒWDÓQKQÐÎÓFQRÓKD\ËLHºXKRÒDËH¿FDQ JLDÓQ6°7°µ3+$ž7 '$1+ 48$1* 3+$ž7 «$©7 0$ 3+$ž7 &R»W JLDÓF FXÕD



QRÓODÒNKÇËLH¿QVDÓQJFKRÓLVDÃFËRÕEDºP «$©7 0$ 3+$ž7 WDÓQK ÐD QJÐQJ WUH¾ ËDºP ËDºP KXQJ TXDÓ KXQJKLHºQTXDÓKLHºQFKD¾PTXDÓFKD¾PFR»WJLDÓFFXÕDQRÓËH¿WKÐÒD JLXÓSFKRWDÓQKYÇDKRºQSKDÓFKODÒPFKXÕ «$©7 0$ 3+$ž7 3+$³3 75$²1* 3+$ž7 75¦ 3+$³3 3+$ž7;DÓ/ÎÉL ÎL7DQRÓL EDËD»QJQDÒ\ YÆFKXÓQJQRÓKXQJGÐÏ KXÒQJKD¾XËH¿FKREDËD»QJQDÒ\ JRÉL ODÒ7LQK.KÇ7KDºQ.KÇ WUÐÎÉF [XR»QJ ËD¼\ ËH¿ ELH»Q KRÓD FKR YR¼ WX\H»Q WUX\HºQ KÆQK KÎÉSYÎÓL ËRºQJQKÎQFRQPDÃW FRQFXÒQJEDËD»QJQDÒ\ NKÇËLH¿Q QKD¾S YDÒR 1LH»W %DÒQ NKÇ [XQJ OH¼Q ËH¿ WD¾S WUXQJ FKR 1LH»W %DÒQ VÐÉ WR¾L OR½L FXÕD FRQOXÓF ÎÕ GÐÎQJWKH» NKR¼QJWKH¿ FKR»LFDÏL FXÒQJEDËD»QJQDÒ\ QKÐQJPDÒ VÐÉ FXÏQJFKÐDPLQKQH¼Q NKL FRQ JDºQ WKDÓF WD FKR ED QJDÒ\ ËH¿ DÄQ QDÄQ WR¾L OR½L PDÒ QKÆQ QKD¾Q ODÒ QKÎÒ FRÓ ËRºQJ QKÎQ FXÕD FRQ PDÃW JRÉL ODÒ YR¼ WX\H»Q WUX\HºQ KÆQKPDÓFKVÐÉFXÕD QRÓ 3KHÓSFXÕD3KD¾WËÐDUDFR¼QJEÆQKFKDÓQKWUÐÉFNKR¼QJVRÓWPR¾W PDÕ\ PD\ QDÒR .KL FRQ KD»S KR»L DÄQ QDÄQ VX\ JD½P WÐÒ OXÓF FRQ WKÎEHÓODÒPQKÐÏQJWR¾LOR½LJÆWKÆYR¼ WX\H»QWUX\HºQKÆQKQDÒ\QRÓ JKLWR¾LOR½LD»\NKRÕLËLHºXWUDFRÒQ1LH»W%DÒQËH¿ [ÐÕ WR¾LOXD¼QKRºL WDQRÓLËD¼\VÐÉWUX\HºQDÓQFKRFRQËH¿KLH¿XELH»W &D¼X 1+° 7+¬ «$´1* +$¢1* +$² 6$ 62› &+° 3+$ž7 ;DÓ/ÎÉL ÎL%R»FDÓRQDÒ\URÏFKR3KD¾W/D+DÓQEDÕQWKH¿FXÕDFRQWÐÒ WUH¼Q7LH¼Q7KLH¼QQJXÏWDÉQJWÎÓLWUXQJWKÐÒDWUXQJWDÉQJKDÉWKÐÒDODÒ WDÉQJSKXÕ SKDÕLQJKHOD»\ËRÓ ODÒ 7$07+,(œ1«$©,7+,(œ17+(› *,®³, 7+8<(›7 7+$²1+ 7+,(ž7 1*2œ1 ODÒ /ÎÒL QRÓL FKÎQ WKD¾W FXÕDWDWUX\HºQEDÓ 1+°¯ «$´1*&+8³1*6$1+«°®1*7§17+¬;°1* 7$³1%$›7.+$µ7°1*+¬&2œ1*«°³&QJKÍDODÒ&DÕWKDÕ\/D +DÓQFXÒQJFKXÓQJVDQKNKLWDWUX\HºQEDÓ FKR;DÓ /ÎÉLKLH¿X;DÓ /ÎÉL ËÐÎÉF /XÉF +XH¾ URºL WKÆ WUX\HºQ ODÉL FKR FKXÓQJ QRÓ KLH¿X NKR¼QJODÒP WR¾L OR½LQÐÏD





.LQK$'LªDÑ ;DÓ /ÎÉL ÎL +R¼P QD\ WD ËDÏ WUÆQK EDÒ\ JLÐÏD &R¼QJ «RºQJ FKXÓQJVDQKWURQJQÐÎÓFFXÕDFRQËH¿QJKHQKÐÏQJOÎÒLNKX\H¼QOÎQ GDÉ\GR½FXÕDWD1H»XFKXÓQJQRÓPXR»QPR¾WORÒQJPR¾WGDÉWÐÎÕQJWD ËH¿ YHº FRÏL WKLH¼Q ËDÒQJ WKÆ ËÐÒQJ ODÒP WR¾L OR½L JRÉL ODÒ 1+°³7 7+,(›7&+°3+$ž76®µ+2ž1,(ž0.,1+ ;DÓ /ÎÉL ÎL7ÐÒ ËD¼\FRQUDÓQJJDÃQJFKÇWXOX\H¾QFXÒQJGDÉ\ GR½ FKXÓQJVDQKWURQJQÐÎÓFEDÕQWKH¿ FXÕDFRQ1KÐQJFRQFXÏQJ SKDÕLKRDÂQJKRÓDQKÐÏQJQJÐÎÒLEDÉQWDÓFÎÕ QJRDÒLFRQUDÓQJORWX KDÒQKËÐÒQJODÒPWR¾LOR½LQÐÏDWKÆVDXFXÏQJYHº[ÐÓ3KD¾WWKLH¼QËDÒQJ  ;DÓ /ÎÉL 3KD»W 7KÐÎÉQJ 3KÐÎQJ 7KH» *LÎÓL +ÐÏX 3KDÉP $œP 3KD¾W 7ÐÓ9ÐÎQJ3KD¾W+ÐÎQJ7KÐÎÉQJ3KD¾W+ÐÎQJ4XDQJ3KD¾W «DÉL 'LH¾P .LH¼Q 3KD¾W 7DÉS 6DÃF %ÐÕX +RD 1JKLH¼P 7KD¼Q 3KD¾W 7D /D 7KRÉ 9ÐÎQJ 3KD¾W %ÐÕX +RD «ÐÓF 3KD¾W .LH»Q 1KÐÓW 7KLH»W 1JKÍD 3KD¾W 1KÐ 7X 'L 6ÎQ 3KD¾W 1KÐ 7KÌ «DÔQJ +DÂQJ +DÒ 6D 6R» &KÐ 3KD¾W &DÓF ° .\Ò 4XR»F ;XD»W 4XDÕQJ 7UÐÎÒQJ7KLH¾W 7ÐÎÓQJ%LH»Q 3KXÓ 7DP7KLH¼Q «DÉL 7KLH¼Q7KH» *LÎÓL 7KLH»W 7KDÒQK 7KLH¾W 1JR¼Q 1KÐÏ «DÔQJ &KXÓQJ 6DQK «ÐÎQJ 7ÇQ 7KÌ ;ÐQJ 7DÓQ %D»W .KDÕ 7Ð 1JKÌ &R¼QJ «ÐÓF 1KÐÓW 7KLH»W &KÐ3KD¾W 6ÎÕ+R¾1LH¾P .LQK  &KÐÏ 7+°®©1* 3+°®1* 7+(› *,®³, +°¯8 3+$©0 $œ0 3+$ž7QJKÍDODÒ7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ/ÎÉLFRQÎL7UH¼QWKLH¼QNKR¼QJ FKR½ D»\ ODÒ +DÃF %Æ 3KD¾W ÎÕ ËH¿ ODÒP YLH¾F QDÃP PR¾W OXRºQJ ËLH¿Q FDÓLUXQJËR¾QJWÐÒ WUXQJWKLH¼QNKDÃSWKH» JLÎÓL[XR»QJKRDÒQFDºX WKH»JLDQFXÒQJ[XR»QJD¼PSKXÕODÒ7DºQ4XDÕQ9ÐÎQJODÒPFKXÕ «RÓ ODÒ 3KD¾W7R¿ +DÃF%Æ3KD¾WWÐÒ KRºLËR¾FOD¾SWUÎÒLËD»W7UH¼Q WKLH¼QNKR¼QJWKÆ3KD¾W7R¿ ODÒPYLH¾FFR»WJLDÓFFXÕD1JDÒLODÒ ËLH¿Q TXDQJKRºQFXÕD1JDÒLËÐÎÉFOD¾SKLH»Q&KÐÏ 3+$ž7JRÉLODÒ QJÐÎÒL FDºPËDºXËLH¿QTXDQJFRÓKDÒRTXDQJ&RÒQFKÐÏ72ŸODÒWR¿FKÐÓFËH¿



OD¾S KLH»Q 7UÎÒL «D»W WR¿ FKÐÓF KLH»Q SKDÓS WKÆ FRÓ 3+$©0 $œ0 3+$ž7 3+$©0$œ03+$ž7ODÒ&R»WJLDÓFWDÓQKYÇDFXÕDKRºQ3KD¾W7R¿ ËH¿ ODÒP YLH¾F WÐÒ FKR½ WR»L ËHP ODÉL FKR½ VDÓQJ ËH¿ ODÒP KLH»Q SKDÓS UXQJ ËR¾QJ FKR PDÅW WUÎÒL FR»W JLDÓF FXÕD PDÅW WUÎÒL JRÉL ODÒ 1+°©7 9°®1* 48$1* 3+$ž7 $œP GÐÎQJ ËH¿ KRÓD VDQK ODÒP YLH¾F EDQQJDÒ\WKÐÒDWUX\HºQQJÐÎQNKÇEDRODWKH» JLÎÓLFDLTXDÕQFDÓF SKD¿PQJXÏKDÒQK 78³ 9°®1* 3+$ž7 &R»W JLDÓF FXÕD QRÓ ODÒ NKÇ GÐÎQJ ELH»Q NKÇD¼PWKXR¾FYHº1*8<(ž7$œ03+$ž7FXÒQJ[RD\FKX\H¿QOXÓF EDQ ËH¼P WKÐÒD KRÓD QJXÏ KDÒQK ËH¿ UXQJ ËR¾QJ NKÇ GÐÎQJ KLH¾S NKÇ D¼P WKÐÒDWLH»SFKRSKD¿P3+$©0$œ03+$ž7PÎÓLFRÓ VDQK VDQK KRÓD KRÓD QKÎQ YD¾W FXÒQJ FDÓF QJÐÎQ NKÇ D¼P ELH»Q GÐÎQJ GÐÎQJ ELH»Q D¼P KLH¾S QKÐÓW KRÓD WKDÒQK GÐÎÏQJ NKÇ EDR OD YDÉQ WÐÎÉQJ1KÐÓWWKLH»WPR½LPR½LËHºXWKÐÒDKDÒQKQJÐÎQNKÇWLH»S[XÓF WÐÒD¼PSKXÕODÒSKDºQNKÇD¼PËÌDGDÃWGD½QSKR»LKÎÉSFKRWD»WFDÕNKÇ D¼PKÎÉSNKÇGÐÎQJKRÓDVDQKGÐÎÏQJNKÇËH¿ QXR¼LFR¼QWUXÒQJYDÉQ ORDÉL 3KDÓS O\Ó FRÓ QJKÍD ODÒ 7UH¼Q WKLH¼Q NKR¼QJ FKR½ ÎÕ 3KD¾W 7R¿ 1JDÒLODÒ OLQKKRºQWDÎÕ WDÉLWUXQJWD¼PKRºQ[RDÓ\RÓFER¾ ËDºXFKR½ D»\ËÐÎÉFKR¾L&R¼QJ«RºQJFXÏQJJRPJRÓSNKÇËLH¿QWXÉKÎÉSODÉLËRÓ ËH¿FKRKRºQWDWUX\HºQEDÓFKXÓQJVDQKWURQJQÐÎÓFFXÒQJWKÐÒDWLH»S WUH¼QWKLH¼QNKR¼QJ+DÃF%Æ3KD¾W 7KÐÒDWLH»SJRÉLODÒ;XD»W+RºQ/XÓF[XD»WKRºQËLH¿QTXDQJFDÓF QJÐÎQNKÇEDÕQWKH¿NKÇWUÐÎÉFELH»QWKDQKQKD¾SYDÒRER¾ ËDºXURºL JRPFDÓFFÐÉFWKDQKFÐÉFWÌQKODÒPFKR7KDºQ+RºQFXÕD'L«DÒED\ ËH»Q ËÐÓF 3KD¾W 7R¿ JRÉL ODÒ +DÃF %Æ3KD¾WËH¿ ËDÕQKOH½ 3KD¾W1JDÒL 1KÐQJNKLOH¼QFRÓOXRºQJËLH¿QWLH»S[XÓFOXR¼QËH¿FRÓVÐÓFWUÐÉFFKÀ PDXOHÉFRÒQNKL[XR»QJFXÒQJFRQËÐÎÒQJWUÐÉFFKÀD»\PDÒ QÐÎQJ [XR»QJFXÏQJPDXOHÉNKR¼QJEDRJLÎÒODÉFOR»LFXÕDEDÕQWKH¿'L«DÒ 'L«DÒ ÎL&RQËLFÐÓ ËLFRQYHº FÐÓ YHºNKR¼QJSKLHºQSKÐÓF NKR¼QJVÐÉ FKLODÉVÐÉ WR¿ FKÐÓFNKHÓROHÓRFXÕDWDQJDÒQQDÄPPXR¼Q WKXÎÕNKR¼QJSKDLNKR¼QJGÎÉW





.LQK$'LªDÑ +°®1* 7+°®©1* 3+$ž7 +°®1* 48$1* 3+$ž7 QJKÍDODÒ«LH¿QNKÇKÎLKÐÎQJWDÉLWD¾SWUXQJWUÐÎÓFWUDÓQWDNKLWD FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR WKÆ ËLH¿Q SKDÓW VDQK URºL QJKH PXÒL KÐÎQJ ED\ SKDÕQJ SKD»W WUÐÎÓF PDÅW WD PDÒ PXÏL WD QJKH PXÒLWKÎPEDÓW QJDÓWFXÒQJPR¾WYÌ3KD¾WFRÓ QJKÍDODÒ ËLH¿Q«LH¿QQDÒ\NKR¼QNKHÓR ELH»W PRÉL YLH¾F &R»W JLDÓF FXÕD QRÓ ODÒ PD»\ YÌ /D +DÓQ WURQJ EDÕQ WKH¿ WDQKÐQJNKLPD»\YÌD»\ODÒPFKÐÓFQDÒRWKÆFKÐÓFGDQKSKD¾Q VÎÕD»\YÌ/D+DÓQQDÒ\JRÉLODÒ+ÐÎQJ7KÐÎÉQJ3KD¾W +°®1* 7+°®©1* 3+$ž7 ËH¿ WLH»S [XÓF ËLH¿Q WUH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ WUÆQK EDÒ\ FDÓF WKÆ JLÎÒ FXÕD EDÕQ WKH¿ FR¼QJ SKX QD¼QJ FDR WUÆQKËR¾ FXÕDPR½LFKXÓQJVDQK/ÐÉFOÐÎÉQJWÎÓLËD¼XWKÆSKDÓWKDÒR TXDQJFKRWKD»\ËH»QËRÓ1KÎÒ ËLH¿QFXÕD3KD¾WWUH¼QWKLH¼QNKR¼QJ SKRÓ WKDÓF FKR WD WUX\HºQ EDÓ FKR PR¼Q ËH¾ ËH¿ VÐÉ NKDL WKDÓF EDÕQ WKH¿FXÕDPR¼QËH¾FKRËLH¿QËÐÎÉFFÐÉFWKDQKFÐÉFWÌQKËH»QËÐÓFËR¾ QDÒRWKÆSKD¿PJLDÓWKHRËD»\ 7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ /ÎÉL'L«DÒ ÎL1D\FRQËÐÎÉFWKR¼QJKLH¿X UD»WQKLHºXUDÓQJQJKHYDÒQJKLH¼QFÐÓXFKÐÏWURQJ.LQK'L«DÒODÒ .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ FXÕD WD WUX\HºQ ODÉL FKR QJÐÎL FRL OD»\ ËH¿ KLH¿X FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR +H½ WX WKÆ SKDÕL KDÒQK +DÒQKËDÉRODÒ OX\H¾Q ËDÉR FKÎÓ QDÒR GRÒP WURQJ .LQK FRL QRÓL ËH¿ PDÒ FKL &RQ QRÓL KRDÒL PDÒ FRQ NKR¼QJ FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR 1JKÍD ODÒ &RQ QRÓLPDÒNKR¼QJODÒPNKR¼QJODÒPODÒNKR¼QJKDÒQKËDÉR +°®1*48$1*3+$ž7FRÓ QJKÍDODÒ/XRºQJËLH¿QTXDQJ WUH¼Q WKLH¼Q NKR¼QJ FXÕD 3KD¾W 7R¿ 1JDÒLËH¿ JLHR[XR»QJWUDºQJLDQ FKRFDÓFFKXÓQJVDQKWXKDÒQKOX\H¾QËDÉRËH¿ WLH»S[XÓFFKROXRºQJ ËLH¿QEDÕQWKH¿FXÕDFRQQJÐÎÒLFXÒQJELH»QKRÓDKÎÉSWDÓFYÎÓL1+°©7 48$1* 9°®1* 3+$ž7 1*8<(ž7 48$1* 9°®1* 3+$ž7 ODÒ ËR¼L PDÃW WD FXÏQJ ODÒ KDL YÌ 3KD¾W FRL YDÒ KDÒQK NKLH»Q WURQJFÎVÎÕ FXÕDQRÓËH¿ WUÆQKEDÒ\OÐÉFOÐÎÉQJVDÓQJWÎÓLËD¼XWUÆQK ËR¾ ËH»QËRÓ5RºLQKÎÒ FRÓ ËLH¿Q+°®1*48$1*3+$ž7WKÐÎÕQJ FKRQKÐÏQJOÐÉFOÐÎÉQJËLH¿QFÐÉFWKDQKFÐÉFWÌQKFXÕDFKXÓQJVDQK FR¼QJSKXOX\H¾QËDÉR«RÓ ODÒ VÐÉ WKDÄQJWKÐÎÕQJFXÕD3KD¾WER» KRÓD FKRFKXÓQJVDQKËH¿WXKDÒQK



7UÐÎÕQJ /DÏR ;DÓ /ÎÉL 'L «DÒ ÎL 1KÐÏQJ QJDÒ\ ËH¼P FRQ WÐÎÕQJËH»QWDODÒ FRQQXR¼LQD»QJWLQKWKDºQFXÕDFRQWKÆWDPÎÓL WLH»S [XÓF FKR FRQ ËÐÎÉF 7UÐÎÕQJ /DÏR ;DÓ /ÎÉL ÎL &RQ ËÐÒQJ WÐÎÕQJVÐÉ PÎKRº WUÐÒXWÐÎÉQJPDÒ ODºPODÉFËRÓ FRQ+H½ FRÓ KRÉFWKÆ PÎÓL KD\ &R¼QJ SKX FR» JDÃQJ PÎÓL JLRÕL «LH¿Q FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJ WURQJ FDÒQJ QKHÉ «LH¿Q WUÐÉF WKDÔÄQJ WKLH¼Q ËDÒQJFDÒQJQJDÒ\FDÒQJ FDR«LH¿QQDÒ\JRÉLODÒ+ÐÎQJ7KÐÎÉQJ3KD¾WËRÓFRQ +°®1*7+°®©1*3+$ž7+ÐÎQJODÒPXÒLKÐÎQJNKRÓLED\ WKDÒQK ËLH¿Q FKR ËH»Q QÐÎÓF WKLH¼Q ËDÒQJ YDÒ WKLH¼Q NKR¼QJ ËH¿ FKR FKÐ3KD¾WWKD»XËDÓRKLH¿XURÏQKÐÏQJFKXÓQJVDQKQDÒRFR»JDÃQJWD¼P WKDÒQK7UÐÎÕQJ/DÏR ;DÓ /ÎÉL ÎL7XFKÐÒQJQDÒRWKÆOXRºQJËLH¿Q D»\ ED\ FDR FKÐÒQJ QD»\ 9Ç QKÐ ORDÒL FKLP ÎÕ FKR»Q WUDºQ JLDQ ËÐÎQJ [RÉF [DÉFK KRÉF ED\ KRÉFQKDÕ\ODÒ QJKHº FKX\H¼QPR¼QFXÕD QRÓ ED\ QKDÕ\ QKDQK QKHÉQ ED\ JDºQ PRÕL FDÓQK ËD¾X URºL WD¾S QKLHºXQJDÒ\EÎÓWPRÕLFDÓQKED\[D 7UÐÎÕQJ /DÏR ;DÓ /ÎÉL ÎL%R¾ VDÓFK'L«DÒ WDËDÏ WUX\HºQEDÓ FKRQJÐÎLËH¿ PDÒ FKRFKXÓQJVDQKKLH¿X6DRFRQNKR¼QJFKÀURÏ .KRDKRÉFËH¿ FKRQRÓ FR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRWUX\HºQEDÓ FKRPDX WKDÒQKSKDºQ&KXÓQJQRÓ QJDÒ\ËH¼PQRÓLKRDÒLFXR»Q.KRDKRÉFFXÕD WDPDÒNKR¼QJODÒPWKHR.KRDKRÉFFXÕDWD1RÓLPDÒVDRQH¼QGDQK WKDÒQKSKDºQËRÓFRQSKDÕLKRÉFWKHR.KRDKRÉF+DÒQKËDÉRODÒSKDÕL ODÒPFR¼QJSKXWKÆËLH¿QTXDQJFDÒQJQJDÒ\FDÒQJUÐÉFUÎÏ FKRÓLORÉL PÎÓLWKHRFKÎQWDËÐÎÉFJRÉLODÒWKDÒQK3KD¾W «$©, ',(ž0 .,(œ1 3+$ž7 QJKÍD ODÒ «$©, ',(ž0 ODÒ KRÕD GLH¾PVDÃFËRÕ&R»WJLDÓFQJX\H¼QFKD»WOÐÕDËLH¿QWURQJEDÕQWKH¿FRQ SKDÓW UD «RÓ ODÒ 9Ì /D +DÓQ WURQJ VÎÕ ODÓ JDQ QJDÒ\ QD\ NKLH¼P FKÐÓF «$©, ',(ž0 .,(œ1 3+$ž7 ËH¿ SKRÒQJ NKL OH¼Q WUH¼Q 3KD¾W QKD¾QFDÓFSKHÓSGLH¾XKX\HºQELH»QKRÓDYR¼VRQJ0R½LYLH¾FËHºXGR ËLH¿QTXDQJKX\HºQGLH¾XELH»QKRÓDFXÒQJVDQKKRÓDPRÉLYD¾W0RÉL YD¾WODÒSKDÓSPDºXPXR»QFKLODÒWKÐÒDÐÓQJJLR»QJQD»\ 7$©36$£&%°µ8+2$1*+,(œ07+$œ13+$ž7ËRÓODÒPR¾W YÌ /D +DÓQ ÎÕ VÎÕ SKR¿L EDÕQ WKH¿ WD 1KÐQJ FRQ ËÐÎÉF WX KDÒQK OX\H¾Q ËDÉR WKÆ QRÓ FXÏQJ WX KDÒQK WKHR FRQ 3KD¿P WÐÎÓF WXÒQJ





.LQK$'LªDÑ TX\HºQËH¿WKÐÒDKDÒQKSKD¾QVÐÉFKRFRQVDLNKLH»QQRÓODÒPKX\HºQ GLH¾XELH»QKRÓDFKRFRQ 7$ /$ 7+2© 9°®1* 3+$ž7 %°µ8 +2$ «°³& 3+$ž7 QJKÍDODÒ7DODÒQHºQWDÕQJODÒPR¾WWKÐÓËLH¿QÎÕWURQJEDRWÐÕWKXR¾F ËD»WWKR¿ WUÐÎÓFNLDFXÏQJYÌ/D+DÓQQD\FRQWXNKDÓ URºLWKÆYÌ D»\ NKLH¼P FKÐÓF %°µ8 +2$ «°³& 3+$ž7 %°µ8 +2$ «°³& 3+$ž7QJKÍDODÒ«H¿KRÓDVDQKYD¾WFKD»WFRÓËLH¿QQKÐQJFRÓSKHÓS KX\HºQGLH¾XYR¼VRQJ 7UÐÎÕQJ /DÏR ;DÓ /ÎÉL ÎL 9Ç QKÐ WKÆQK OÆQK FRQ ËL JLÐÏD ËÐÎÒQJFRQYÐÒDPXR»QQJRºLQJKÀFKD¼Q7ÐÓFQKLH¼QNKÇËLH¿QD»\ KRÓDVDQKQDÒRODÒWLH¾QQJKLEDÒQJKH»FKRFRQËÐÎÉFËH¿QJKÀQJÎL WKRQJWKDÕ.KLFRQËLFKR½NKDÓFWKÆËLH¿QD»\ELH»QPD»WQKD¾SYDÒR WKD¼QFRQËH¿ PDQJSKHÓSPDºXWURQJEDÕQWKH¿ FRQ%°µ8+2$ «°³&3+$ž7FRÓQJKÍDQÐÏDODÒ/XRºQJËLH¿QQÐÎÓFFXÕDPR¾WYÌ/D +DÓQÎÕ QÎLVÎÕ WUDÓLFD¾WQÎLEDÕQWKH¿ FXÕDFRQSKÇDWD\PDÅWWKÐÒD WLH»S WD\ WUDÓL WKÐÓ QDÒ\ NKLH¼P FKÐÓF %°µ8 +2$ «°³& 3+$ž7 ELH»QKRÓDUDFDÓFWKÐÓQÐÎÓFKRDÅFODÉQKKRDÅFQRÓQJWXÒ\\Ó .KL FRQ PXR»Q XR»QJ UÐÎÉX %Rº «DÒR WÐÕX WKÆ FRÓ FKDL QJRÉF FKHÓQYDÒQJWUÐÎÓFPDÅWFRQVDÖQEDÒQJKH» WLH¾QQJKLËH¿ WLH»S[XÓF FKR FRQ ËÐÎÉF PXR¼Q YDÒQ WKRQJ WKDÕ 5RºL NKL FRQ ËL QRÓ FXÏQJ ELH»QYDÒREDÕQWKH¿ FXÕDFRQPDQJËL1RÓ FXÏQJODÒ PR¾WYÌ%Rº 7DÓW ',(ž8 3+$³3 /,(œ1 +2$ KDÒQK WKR¼QJ KRDÓQ YRÏ WKD¼X WDÒ SKDÉW TX\Õ ELH»QKRÓDYR¼ VRQJYDÄQYRÏ NLH¼PWRDÒQ9ÇQKÐJDÅSPR¾WYÌ WDÒ KXQJ FRQ KRÓD UD PR¾W GD¼\ WKLH»W WDÕ ËH¿ WURÓL EDÃW FKXÓQJ QRÓ ËHP YHº 7KLH¼Q &XQJ QKLHºX YÌ 3KD¾W KDÒQK NKLH»Q JLDÓR KXD»Q FKXÓQJQRÓ WUÎÕ QH¼QPR¾WYÌWDÒ TX\KLHºQURºLQRÓ FXÏQJWXKDÒQKWUÐÒ WR¾LYDÒOH¼QFKÐÓFKDÒQKFKDÓQK .,(›11+°³77+,(›71*+­$3+$ž7QJKÍDODÒ9Ì/D+DÓQ QDÒ\ FR»W JLDÓF FXÕD QRÓ ODÒ 1JXÏ 8D¿Q ODÒ YÌ ODÒP ËDºX FXÕD FDÓF /D +DÓQ WURQJ FÎ VÎÕ QJXÏ WDÉQJ PDÒ UD QD\ NKLH¼P FKÐÓF .,(›1 1+°³77+,(›71*+­$3+$ž7ËH¿ KLH¿XWUÐÎÓFFDÓFWLQWÐÓFWUÆQK EDÒ\FKRWDELH»WËH¿ FKRWKDºQOLQKWD¼PËÐÎÉFELH»WYÌER»FWLH¼QWUL EDÓRWLQWÐÓFNKDÃFËH¿ FRÓ KX\HºQGLH¾XELH»QKRÓD9ÌQDÒ\ODÒ PR¾W



WKÐÓ ER¾ PDÓ\ËLH¿QTXDQJODQKOHÉFKÎÓSQKDÓQJWÐÓFNKDÃFWKR¼QJ WULËH¿FKRFRQWKÐÒDKDÒQKSKD¾QVÐÉODÒPYLH¾FËDÃFN\ÕVÎÕQJX\H¾Q WÐÒGÐÎÓLWKH»JLDQWUÐÉFFKÀWKLH¼QËDÒQJ 78 ', 7+,(œ1 3+$ž7 QJKÍD ODÒ 0R¾W KRÒQ QXÓL 78 ', PDÒ JRPFDÓF1JXÏ 8D¿Q1JXÏ +DÒQK1JXÏ 7DÉQJ&R»WJLDÓFFXÕDQRÓ ODÒ WDÉLPÇWRÓFWUÐÎÓFWUDÓQFRQNKLFR¼QJSKXËLH¿QOH¼QWDÉLËD»\KRÓD VDQKKDÒRTXDQJFXÏQJ[HPWKD»\%RºQJ/DLQÎLWKLH¼QËDÒQJEDR ODWKH» JLÎÓLËÐÎÉFWKR¼QJWKDÉRSKLKDÒQKWLH¼QWULFR»WJLDÓFFXÕDQRÓ ODÒ 1JXÏ 8D¿QWKD\YÆ1JXÏ 7DÉQJ1JXÏ 8D¿QQDÒ\WUÐÉFWLH»SOX\H¾Q ËDÉRNKÇWKDQKWUÐÉFWKDÄQJWKD»XËH»Q78',6®1WKÐÒDWLH»SFKR OLQKKRºQFRQËÐÎÉFOH¼QSKD¿PPR¾W9Ì7LH¼Q7UÐÎÕQJ%Rº7DÓW 6ÐÉ ELH»QKRÓDFXÕD7LH¼Q7UÐÎÕQJ%Rº 7DÓWODÒ QÎLËD¼\&RÓ FD¼X o1KÎQEDÂQJFKÐÏ 6ÎQFKÀWKÌODÒ 7LH¼Q&KÏÎ 7,(›1 ODÑ QJÏÍÑLFRÒ KX\H¹Q GLH½XKDÑR TXDQJELHºQ KRÒD&KÏÎ 6­1ODÑ VÍQFDÃQ PÆWRÒF ODÑ NKÆ ÊLH¾Q FÏÈF WKDQKFÏÈF WËQKOX\H½QÊDÈRJRPÊHºQÊRÒÍÔ QÍL WUÏÍÒF WUDÒQ WD WDÈL PÆ WRÒF NKLH»PYÅFKÏÒF 7,(›1 75¯­´1*%2™ 7$²7p 7LH¼Q 7UÐÎÕQJ %Rº 7DÓW ODÒ PR¾W YÌ 7LH¼Q EH¼Q 9DÄQ 3KD¾W YÐÒD WUÐÉFWLH»SOH¼QSKD¿P3KD¾WËH¿ WKÐÒDWLH»SNKLFRQOX\H¾QËDÉRKRÓD WKDÒQKPR¾WWKÐÓ ËLH¿QFÐÉFWKDQKFÐÉFWÌQKWUÎÕ QH¼QPR¾WWKÐÓ WKDQK NKÇ WUÐÉF FKÀ %RºQJ /DL ODÒP PR¾W YÌ SKD¿P &KÎQ 1KÐ &KÎQ 1KÎQ7LH¼Q7UÐÎÕQJ%Rº7DÓW 1+°7+¬«$´1*+$¢1*+$²6$62›&+°3+$ž7&$³&° .<² 482›& QJKÍD ODÒ /XÓF D»\ 7KÇFK &D WUX\HºQ ËLH¿Q JRÉL NH¼X KRºQ'L«DÒ FRQÎL&RQODÒ PR¾W&KXÕ 1KÎQ2œQJWUÐÎÓFNLDQD\ FRQJDºQODÒPPR¾WYÌ3KD¾WPR¾WQJDÒ\JDºQËDº\FRQVHÏ YDÒR1LH»W %DÒQOH¼QSKD¿PFKÐÓF3KD¾WWKÆFDÓFSKD¿P/D+DÓQGÐÎÓLFXÏQJOH¼Q SKD¿P FXÒQJ NKLH¼P FKÐÓF ËH¿ FKRFDÓFFÎVÎÕ ODÒPYLH¾FGH½ GDÒQJ WKÐÒDKDÒQKSKD¾QVÐÉ FKRFRQVDLNKLH»QFKXÓQJQRÓ&KXÓQJQRÓ ODÒ PD»\YÌ/D+DÓQWURQJEDÕQWKH¿ FRQFKXQJTX\FXÒQJFDÓFFKÎQ OR¼QJODÒGD¼QVÐÉJRºPWD»WFDÕPR¾WQÐÎÓFEDÕQWKH¿QJÐÎÒLFXÕDFRQËH¿ FKÎÒ FRQNKLOH¼QYÌ3KD¾W.KLFRQFRÓ KX\HºQGLH¾XURºLELH»QKRÓD YR¼VRQJQKÎÒPD»\YÌD»\ODÒPYLH¾FFKRFRQFRQPÎÓLFRÓWKH¿ODÒP





.LQK$'LªDÑ PR¾W9Ì%Rº7DÓW7UÐÎÕQJ/DÏR&KXÕ1KÎQ2œQJ .KRDKRÉFFKÐÏ 'L«DÒ QJDÒ\QD\PDÒ FRQOÐÎÉPËÐÎÉF3KDÓS O\Ó 9R¼ 9LPDÒ WDËDÏ KRÓDVDQKJLHRJLR»QJWÐÒ QDÄPNKÎÕLVÐÉ ËH¿ ËÎÉL WKÎÒL N\Ò WUX\HºQ EDÓ 9DÄQ .KRD FKR FDÓF FKXÓQJ VDQK WX KDÒQK 7UÐÎÓF QJDÒ\ JLÎÒ JLHR JLR»QJ ËD¼\ ODÒ NKÎÕL KDÒQK FKR FDÓF FKXÓQJ VDQK QDÒR ËÐÎÉF WKÐÓF WDÓQK WKDÒQK FR¼QJ ËH¿ KRDÂQJ KRÓD FKXÓQJVDQKËÎÒLVDX «ÎÒLVDXODÒ ËLËH»QQDÄPWKÆ.KRDKRÉFQDÒ\EXÕDNKDÃS FKÐ&KD¼X7KH» *LÎÓLFXÒQJFDÓFSKD¿PËDÉRPDºXFXÏQJSKDÓWWULH¿Q QDÄP  JRÉL ODÒ ËDÉR UD ËÎÒL ËH¿ JLDÓR KXD»Q FKR FKXÓQJ VDQK GÐÎÓL WKH» JLDQ 9Æ QKÎQ YD¾W WURQJ WKH» JLDQ ËDÏ TXD PR¾W JLDL ËRDÉQSKDÓWWULH¿QYDÄQPLQKFR¿KXÕWKÆJLDLËRDÉQD»\KLHºQWULH»WKRÓD WDÒQEDÉRËH»QQDÄPWKÆVHÏKRÓDYDÄQPLQKWD»QER¾.KRDKRÉF +X\HºQ EÇ FXÕD FKÐ 3KD¾W FKÐ 7LH¼Q FDÒQJ KX\HºQ GLH¾X KÎQ UR»W FXR¾F FKXQJ TX\ FXÕD QRÓ ODÒ .KRD KRÉF /XÉF 7ÐÉ 'L «DÒ ELH»Q FKX\H¿QËH¿VÐÕDGDÉ\FKRËÎÒLYDÄQPLQKD»\FDÒQJQJDÒ\FDÒQJVDÓQJ VXR»WKÎQ +LH¾Q QD\ .KRD KRÉF 3KDÓS O\Ó 9R¼ 9L QDÒ\ ËH¿ VÐÕD WKD»W WÆQK OXÉFGXÉFWKDPVD¼QODÒ FDÄQEH¾QKPH¼ WUDºQFXÕDFKXÓQJVDQKWKHR ËÎÒL WKH» KH¾ QÐÎÓF FXÕD QRÓ WXÒ\ WKHR PÐÉF QÐÎÓF FXÕD FRQ QJÐÎÒL 0ÐÉF QÐÎÓF SKD¿P OÐÉF FXÕD FRQ QJÐÎÒL WKHR VÐÉ ËR OÐÎÒQJ FXÕD ËÐÎÒQJ7KLH¼Q;ÇFKWKÐÒDNKÇVDQKVDQKKRÓDKRÓDQKÎQYD¾WWKÎÒL PÎÓL WUÇ QKÐ WKH» D»\ PÎÓL WDÉR UD PR¾W FDÓL «DÉR /\Ó FRQ QJÐÎÒL ËÐÎÉFWXKRÓDWKDÒQK7LH¼Q3KD¾W 7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ /ÎÉL 'L«DÒ ÎL7DËDÏ WUX\HºQFKÐÏ .KRD KRÉF'L«DÒ ËH¿ OX\H¾QËDÉRPDÒ UDKRÓDWKDÒQK&KÎQ1KÐ7ÐÒËD¼\ WUÐÉFWLH»SËH¿JLHRJLR»QJJRÉLODÒo6HPHUOHVJUDLQVpWUÎÕ QH¼QPR¾W QJÐÎÒLKLHºQXQKRQQH¼WHKRPPH QKÐQJFXÏQJFRÓFD¼XFKÐÏ3KDÓS o/DYHÓULWHÓFnHVWODYHÓULWHÓpQJKÍDODÒVÐÉWKD¾WODÒVÐÉWKD¾W ;8$›7 48$µ1* 75°®²1* 7+,(ž7 7°®³1* %,(›1 3+8³ 7$07+,(œ1«$©,7+,(œ17+(›*,®³,7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ/ÎÉL'L «DÒÎL7DËÐDUDQKÐÏQJSKDÓSWXKDÒQKËD¼\FDÓLFR»WJLDÓFFXÕDQRÓ ODÒWD¼PWDÓQKQJXÏWDÉQJEDÕQWKH¿FXÕDFRQQJÐÎÒL.KRDKRÉF+X\HºQ



EÇPR½LVÐÉQRÓQJÎÕWURQJEDÕQWKH¿ODÒWKÐÓËLH¿QTXDQJWURQJQJÐÎQ NKÇ«RÓ ODÒ PR¾WER¾ PDÓ\FXÕDFRQQJÐÎÒLÎÕ WKH» JLDQËH¿ QXR¼LEDÕQ WKH¿FKRNKR¼QOÎÓQODÒPYLH¾FWKH»JLDQ 7KH»JLDQODÒWUDºQJLDQ1JÐÎÒLFDÒQJQJDÒ\FDÒQJOÎÓQWUÇFDÒQJ FDRWUÇFDÒQJFDRWKÆFDÒQJKXQJEDÉRKH½ KXQJEDÉRWKÆ[D¼X[HÓ JLH»WOD½QQKDXËH¿JLDÒQKFXÕDFDÕLORFKRDÄQQJXÕÀDVXQJVÐÎÓQJ 6ÐÉ WKDP ODP D»\ KRÓD WKDÒQK PH¼ WUDºQ OD»P WUDºQ FKR ËH»Q ËR½L TXH¼QËDÉRËÎÒLFXÕDËÐÓF.KR¿QJ7ÐÕPD»WQKÎQQJKÍDOH½WUÇWÇQ TXH¼Q 9XD 7R¼L TXH¼Q 4XD¼Q 'D¼Q TXH¼Q &KD &RQ &KRºQJ 9ÎÉ QRÒL JLR»QJ TXH¼Q WR¼QJ FKÀ FR»W JLDÓF FKÀ ELH»W WD VR»QJ PDÒ WKR¼L NKR¼QJKLH¿XDLVDQKDLQXR¼LPDÒ VR»QJEÎÕLWKH» NKR¼QJYXQERºL ËÐÓFKDÉQK 1D\WDWUÐÉFWLH»SWUX\HºQWKDQKJLÐÏDËDÓPËR¼QJQJÐÎÒLJRÉLODÒ &KÐ4XR»F1JRºLWDÉLJLÐÏDËD¼\YÎÓLFRQODÒ 7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ /ÎÉL 'L «DÒ WKÆFRQQJKHWUÐÉFWLH»SWUX\HºQWKDQKQRÓLUDFKRFKXÓQJ QRÓKLH¿XËH¿JÆQJLÐÏQÐÎÓFFXÕDQRÓ 1ÐÎÓFFXÕDQRÓ ODÒ WURQJEDÕQWKH¿ FXÕDQRÓNKLQRÓ KLH¿XELH»W FKÐÏ 'L«DÒ ODÒ WKÐÓ WKXR»FFKÐÏDEH¾QKWKDPVD¼QVLKÀQR¾DÓLR» GXÉF FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJ WX FDÒQJ WX FDÒQJ WKX\H¼Q JLDÕP ËLH¿Q D»\ QH»XOX\H¾QËDÉREHºQEÀKRÓDWKDÒQKPR¾WYÌ&KÎQ1KÐKLHºQWULH»W WUÎÕ ODÉL 7X FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJ FÐÉF WÌQK FKR ËH»Q NKL KRÓD WKDÒQK 3KD¾W7ÐÕ 7+8<(›77+$²1+7+,(ž71*2œ11+°¯«$´1*&+8³1* 6$1+«°®1*7§17+¬;°1*7$³1%$›7.+$µ7°1*+¬ &2œ1* «°³& 1+°³7 7+,(›7 &+° 3+$ž7 6®µ +2ž 1,(ž0 .,1+QJKÍDODÒ7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ /ÎÉLÎL3KDÓSO\Ó 9R¼ 9L.KRD KRÉF+X\HºQEÇ'L«DÒQJDÒ\QD\WDWUX\HºQFKRQJÐÎLËD¼\ËH¿QRÓL FKXÓQJ VDQK QJKH FKR URÏ UDÒQJ KLH¿X ELH»WVÐÉ WKD¾WFR»WJLDÓFFXÕD QRÓODÒGD¼\WKDºQNLQKËLH¿QFDÓLFXÕDEDÕQWKH¿ ËLQJD\[ÐÎQJVR»QJ WÎÓLER¾ËDºXËH¿WUX\HºQEDÓËLH¿QTXDQJFKRER¾PDÓ\ODÒPYLH¾FURºL WDOD»\.KRDKRÉFFKÐÏ 'L«DÒ KÎÉSYÎÓL/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQYDÒ OD»\ 1JXÏ WDÉQJ ODÒ  QJRÉQ ËHÒQ .KRD KRÉF WKXR¾F YHº 1JXÏ KDÒQK 1JXÏWDÉQJJRPWD»WFDÕWDOD»\FKÐÏ'L«DÒWUÌFKXÓQJQRÓKRÓDQH¼Q





.LQK$'LªDÑ ËLH¿QNKÇYÌ1JXÏWDÉQJKRÓDFÎTXDQURºLËLH¿QQRÓQJFXÕDFÎTXDQ KRÓDWKDÒQKKX\HºQTXDQJWKR¼QJWULURºLKX\HºQTXDQJKRÓDWKDÒQK KDÒRTXDQJ&KÎQ1KÐWUÎÕQH¼QYÌ3KD¾WWKDÄQJWKLH¼QËDÒQJ «RÓODÒVÐÉWXÉQJNLQKOX\H¾QËDÉRGXÒQJGD¼\WKDºQNLQKËH¿ODÒP FKR ËLH¿Q TXDQJ PDX FKRÓQJ SKDÓW WULH¿Q FKDÔQJ SKDÕL ËRÉF NLQK KD\ODÒWXÉQJNLQK 7UÐÎÕQJ/DÏR ;DÓ/ÎÉL 'L«DÒÎL&RQUDÓQJWKR¼QJWULËLH¿QWD WD¾QWD¼PQRÓLUDFKRFKXÓQJQRÓKLH¿XËH¿ FR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRNKL FRQ KRDÂQJ KRÓD FKXÓQJ VDQK QDÒR PXR»Q WKDÒQK 3KD¾W WKÆ SKDÕL FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR \ WKHR OÎÒL WD QRÓL WUX\HºQ EDÓ FKR QJÐÎL 1JÐÎLËÐÎÉFUDKLH¾X1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾WODÒ .KRDKRÉFFXÕD QJÐÎLJRÓSWKDÒQKPR¾WFXR»Q.LQKWÐÒ [ÐDWUX\HºQEDÓFKRWÎÓLQD\ PDÒ QJÐÎLNKR¼QJFKÀURÏ WR¼QJFKÀOX\H¾QËDÉRFKRFKXÓQJQRÓËH¿ SKDÓWVDÓFKNLQKFKRQRÓËRÉF 1RÓËRÉFODÒQRÓKRÉFËH¿QRÓKLH¿XPDÒWKR¼LQRÓNKR¼QJFKÌXKDÒQK ËDÉR KDÒQK ËDÉR ODÒ OX\H¾Q ËDÉR FR»W JLDÓF FXÕD QRÓ ODÒ 7LQK .KÇ 7KDºQËLH¿QKÎLQRÓQJFXÕDQRÓ5RºLWDWUX\HºQEDÓFKRQRÓFR¼QJSKX OX\H¾QËDÉRQDÒRODÒ 1$002œ /DÒ6RL+RºQ $ ',  /DÒ3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿Q «$²3+$ž7  /DÒ «ÌQK 7KDºQ ODÒP FKR WKDºQ KRºQ URÏ ELH»WVDÓQJVXR»WËRÓWR¼QJFKÀWXKDÒQKOX\H¾QËDÉRPDÒWKDÒQK3KD¾W 6ÐÉ JRPJRÓSFKH» KRÓDOD»\ËLH¿QWUDºQËHPODÉL9R¼ 9LKLH¾SWKLH¼Q ËDÒQJWKDÄQJJLDÓQJ9R¼ 9LKX\HºQEÇWUÎÕ WKDÒQKPR¾WYÌ3KD¾WFRÓ SKHÓS WDÃF KX\HºQ GLH¾X DQ KÐÎÕQJ ËÎÒL ËÎÒL 1KÎÒ VÐÉ FR¼QJ SKX OX\H¾QËDÉRFXÕDFKXÓQJVDQKWUÎÕQH¼QPR¾WYÌ3KD¾W 1JKÍD ODÒ FRÓ WKLH¼Q ËDÒQJ PÎÓLFRÓ WKH» JLDQ1JÐÎÒLWKH» JLDQ WUÎÕ ODÉLODÒP3KD¾WÎÕ WKLH¼QËDÒQJËH¿ ODÒPYLH¾F1KÎÒ VÐÉ FR¼QJSKX OX\H¾QËDÉR.KRDKRÉF+X\HºQEÇQDÒ\ËH¿FKRQJÐÎÒLKRÉFODÒP3KD¾W ODÒ ËLH¿QTXDQJ+RºQFXÕDQJÐÎÒLKRÓDWKDÒQKPR¾WYÌ3KD¾WÎÕ WKLH¼Q ËDÒQJ ;DÓ /ÎÉL 'L «DÒ ÎL 7UH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ ODÒ WD»W FDÕ QKÐÏQJ NKÇ ËLH¿Q ODÒ PR¾W WKÐÓ KÎL ËLH¿Q PDÒ WKR¼L NKR¼QJ NKR¼QJ QJKÍD ODÒ



.KR¼QJYD¾WFKD»WWKÆKRºQQJÐÎÒLFXÏQJODÒ ËLH¿QFRÒQ[DÓFWKÆFKH»W ERÕWUDÕFKRËD»W 7UÐÎÕQJ /DÏR ;DÓ /ÎÉL ÎL 9Ç QKÐ PR¾W NKRÓP PD¼\ ODÒ PR¾W NKR»LËLH¿QQDÅQJQHºKRÓDWKDÒQKPD¼\1RÓWXÉKÎÉSURºLELH»QUDFXÏQJ OD\ËR¾QJWKHRJLRÓYÇQKÐJLRÓ WKÆFRÓ ËR¾QJPDÒ NKR¼QJKÆQKYD¾W 7RÓP WDÃW QKÐÏQJ YD¾W FKD»W QDÒR ÎÕ WKH» JLDQ NKR¼QJ WKH¿ OH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ1H»XYD¾WFKD»WPDÒ PXR»QFDROH¼QFKRELH»WWKLH¼QËDÒQJWKÆ YD¾WFKD»WD»\QDÅQJQHºUDÏWDQFXÏQJQKÐPD¼\NKRÓL 7D FKÀ ËD¼\ URÏ UDÒQJ QKÐÏQJ YD¾W FKD»W WKH» JLDQ WUDÕ ODÉL WKH» JLDQFRÒQNKÇWLH¼QWKLH¼QFXÕDWKLH¼QËDÒQJWUÎÕ ODÉLWKLH¼QËDÒQJ6ÐÉ WKLH¾WWDQRÓLWKLH¾WQDÒRKHº QRÓLGR»L7UÐÎÕQJ/DÏR ;DÓ /ÎÉL 'L«DÒ ÎL 5DÓQJ QJKH OÎÒL QRÓL FXÕD WD WUX\HºQ EDÓ ËD¼\ ËH¿ KRDÂQJ KRÓD FKXÓQJVDQKGDÉ\ËDÉR  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W°1KÐ<³9D¼QJ+DÒ +DÒ&R»'DQK9Ì 1KÐÓW 7KLH»W &KÐ3KD¾W 6ÎÕ+R¾1LH¾P .LQK ;DÓ/ÎÉL 3KD»W1KÐÎÉF +ÐÏX7KLH¾Q 1DP7ÐÕ7KLH¾Q 1ÐÏ1KÎQ 9DÄQ7KÌ.LQK7KRÉ7UÆ*LDÕ&DÅS 9DÄQ &KÐ3KD¾W 'DQK*LDÕ 7KÌ&KÐ7KLH¾Q 1DP7ÐÕ7KLH¾Q1ÐÏ1KÎQ *LD9L1KÐÓW 7KLH»W &KÐ3KD¾W&KL6ÎÕ+R¾1LH¾P *LDL«DÃF %D»W 7KR»L &KX\H¿Q °$1D¾X «D/D 7DP0LH¾X 7DP%Rº«Hº 1JKÍDODÒ/XÓFD»\7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ /ÎÉLËDÕQKOH½ 3KD¾WEDÉFK UDÂQJ 7URQJ OXÓF FKXÓQJ VDQK ËÐÎÉF WÐÎÕQJ 3KD¾W WURQJ WKÆ JLÎÒ SKXÓW NKDÃF FKXÓQJ QRÓ JDºQ FKH»W QKÐ WKH» QDÒR" +D\ ODÒ QKÐÏQJ WKLH¾QQDPWÇQQÐÏFXÒQJËRºQJQKLPÎÓLVDQKUDURºLWKDÓF&KD0HÉ QRÓ WÐÎÕQJ3KD¾WQKÐQRÓ PÎÓLVDQKËD¼XFRÓ PH¼ WUDºQPDÒ ODÒPWR¾L OR½L+D\ODÒKD»SKR»LFKH»WWURQJPR¾WSKXÓWWÐÎÕQJ3KD¾WEDÉFK3KD¾W 7R¿QKÐWKH»SKDÕLODÒPVDR" /XÓFD»\3KD¾W7R¿WUX\HºQËLH¿QFKR'L«DÒQRÓL;DÓ/ÎÉLFRQÎL 1KÐÏQJ WR¾L WÆQK QJÐÎÒL PÎÓL VDQK FXÒQJ KD»S KR»L SKXÓW NKDÃF PDÒ





.LQK$'LªDÑ WÐÎÕQJËH»QWDWKÆWDUÐÎÓFOLQKKRºQQRÓJRÉLODÒ 7DP0LH¾X7DP %Rº«Hº«H»Q1LH»W%DÒQVHÏFKLH»X'LH¾X3KDÓS3KD¾WFRLWR¾LOR½LWKH» QDÒRÇWWKÆWDFÐÓXQKLHºXWKÆYDÒR1LH»W%DÒQFRÒQQKÐÏQJWKDLQRDÏQ PÎÓLVDQKYDÒWKDÓF&KD0HÉQRÓWÐÎÕQJËH»QWDFXÒQJNKR¼QJWÐÎÕQJ WKÆ WD FXÏQJ WÐÒ EL EDÓF DÓL ËH¿ FÐÓX ËR¾ FKXÓQJ VDQK QKÐQJ WURQJ ËD»\FXÏQJFRÒQFDÓFYÌ3KD¾WODÒPYLH¾FYHºVDQKVDQKKRÓDKRÓDFXÏQJ ËRºQJWKÎÒLJLXÓSËÎÏ ;DÓ /ÎÉL ÎL &KX\H¾Q D»\ FRÒQ QRÓL QKLHºX FR¼QJ FKX\H¾Q ODÃP KÎL ËD¼X PDÒ OR [D PR½L YLH¾F ËHºX FRÓ FKÐ 3KD¾W ODÒP YLH¾F QKÎÒ 3KD¾W 7R¿ OD¾S KLH»Q ËD¼X ËHºX FRÓ KX\HºQ GLH¾X ËLH¿Q TXDQJ PLQK WUX\HºQËH¿ODÒPYLH¾FJLXÓSFKRWD»WFDÕËH¿WKÐÒDQKD¾QFDÓFOLQKKRºQ ËLH¿QTXDQJVÎVRÓW ;DÓ /ÎÉL FRQ ÎL 7D ËD¼\ ODÒ ËÐÓF 7KÇFK &D 0D¼X 1L SKXÓW NKDÃFWKÆJLÎÒ QDÃPOXRºQJËLH¿QQDÒ\UXQJËR¾QJËH¿ FKRFDÓFKDÒQJ 3KD¾W 7ÐÕ ODÒP YLH¾F WKD¾W QKRÉF QKDÂQ ODÃP ËRÓ FRQ 7KÆ JLÎÒ SKXÓW NKDÃF FXÕD WD ËD¼\ NKR¼QJ ERÕ TXD WÇ QDÒRËH¿ FÐÓXYÎÓW7DP0LH¾X 7DP%Rº «HºWÐÒ WKH»JLDQWUXQJWKLH¼QFKRËH»QWKLH¼QNKR¼QJ%D FRÏLD»\EDOXRºQJVRÓQJËLH¾QËHºXSKDÕLWKR¼QJFDÕPPLQKWULH»WFRÒQ ODÒPYLH¾FFÐÉFWKDQKFÐÉFWÌQKËH¿ ODÒPYLH¾F&R»WJLDÓFFXÕDQRÓ ODÒ 7DP0LH¾X7DP%Rº «HºJRÉLODÒ EDOXRºQJËLH¿QOÐÕDKRÓDVDQKED OXRºQJVRÓQJËLH¾Q«LH¿QOÐÕDFRÓQJKÍDODÒ7DP0LH¾X7DP%Rº«Hº ODÒ EDOXRºQJVRÓQJËLH¾Q&KÐÏ %2š «(š ODÒ WÇWLPDÃFPLH½XKD\ODÒ QKÐKDÉWFKXR½LFRÓJXÓWPDÃWËH¿GDÒQKWKD¼XWKDQKFXÒQJSKDÓWWKDQK WLH»QJFRÓWUDºPER¿QJ ;DÓ /ÎÉL ÎL &RQ NKRÓ WKD»X ËDÓR ODÃP OXRºQJ ËLH¿Q QDÒ\ QRÓ FXÒQJ DÄQ YÎÓL OXRºQJ ËLH¿Q WKH» JLDQ PDÒ QJÐÎÒL SKDÒP ODÒP YLH¾F FXÏQJWKH»  7KÌ&R»;DÓ/ÎÉL 3KD»W 1KÐÏ«DÔQJ*LDL«ÐÎQJ7ÇQ7KRÉ1JDÏ1JÐÏ&D¾S&KÐ3KD¾W 6ÎÕ 7KX\H»W 1JKÍDODÒ;DÓ/ÎÉLFRQÎL7RÓPWDÃWFR¼QJDÄQYLH¾FODÒPWÐÒWKH»



JLDQOH¼QWKLH¼QËDÒQJFXÒQJQJÐÎÒLÎÕ WKH» JLDQPDÒ WXKDÒQKOX\H¾Q ËDÉR FXÏQJ GR QÎL ED OXRºQJ VRÓQJ ËLH¾Q FXÒQJ FDÓF PDÓ\ PRÓF ËÐÎQJWKÎÒLWKH» JLDQYD¾WFKD»WFXÒQJQJXÏ WDÉQJFÎTXDQEDÕQWKH¿ WÐÒ GÐÎÓLËD»WWÎÓLWUH¼QWKLH¼QNKR¼QJFR»WJLDÓFFXÕDQRÓ ODÒ EDOXRºQJ VRÓQJ ËLH¾Q JRÉL ODÒ 7LQK .KÇ 7KDºQ WUX\HºQ EDÓ GD¼\ ËLH¾Q SKD¼Q ODÒPEDWÐÒ PDÅWËD»WOH¼QWKLH¼QNKR¼QJ&RÒQQJÐÎÒLFXÏQJSKD¼QED JLDLËRDÉQWKHRFR¼QJSKXËDºXPÆQKYDÒ WD\FKD¼QFXÏQJWKXR¾F YHºËLH¿QTXDQJODÒOHÏFKDÓQKURºLJRPODÉLOXRºQJËLH¿QFDÓL  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W 1KÐÎÉF +ÐÏX1KÎQ'Í3KDÓW 1JX\H¾Q.LP3KDÓW 1JX\H¾Q «ÐÎQJ3KDÓW 1JX\H¾Q'XÉF 6DQK$'L«DÒ3KD¾W 4XR»F *LDÕ 7KÌ&KÐ1KÎQ«DÔQJ*LDL«DÃF %D»W7KR»L&KX\H¿Q °$1D¾X «D/D7DP0LH¾X 7DP%Rº«Hº° %À4XR»F

•

1JKÍD ODÒ /XÓF D»\ ;DÓ /ÎÉL ËDÕQK OH½ 3KD¾W EDÉFK UDÂQJ 1KÐ QJÐÎÒLPÎÓLYDÒRWXKDÒQKPDÒ FRÓ ORÒQJWKDÒQKWD¼PWÐÎÕQJËH»QËÐÓF 3KD¾WQKÐWKH»QDÒR" ;DÓ /ÎÉL ÎL7UÐÎÓFFRÓQJÐÎÒLWÐÎÕQJËH»QWDËÐÎQJQJRºLFR¼QJ SKXKD\ODÒODÒPQKÐÏQJFR¼QJFKX\H¾QFKLPDÒ WÐÎÕQJËH»QWDQDP KD\QÐÏJLDÒ KD\WUHÕWKÆËLH¿QWDYD½QFKÐÓQJPLQKFKÎÓ QDÒRERÕ &R¼QJSKXOX\H¾QËDÉRWÐÒ ËÐÓFWDÓQKËLH¿QKRºQFXÕDQRÓ FXÏQJËÐÎÉF FDÕPÐÓQJQKLHºXKD\ODÒ ÇWWXÒ\WKHROÐÉFOÐÎÉQJFXÕDQRÓ«RÓ ODÒ VÐÉ NKÎÕL ËDºX QH»X QJÐÎÒL QDÒR WX OD¼X FRÓ FR¼QJ TXDÕ WKÆ FRÓ 0D¼X 1L &KD¼X +DÂQJ JLÎÒ SKXÓW NKDÃF ËLH¿Q FXÕD WD FXÏQJ EDÕR GÐÎÏQJ FKXÓQJQRÓQXR¼LQD»QJYDÒ WUÎÉ FD»SFKXÓQJQRÓ'DºXVDRËLQÐÏDWD FXÏQJNKR¼QJQDÕQORÒQJODÒ YÆSKD¾QVÐÉ FXÕDWDKRDÂQJKRÓD/XÉF7ÐÉ 'L«DÒ .KRDKRÉFËH¿ FÐÓXQKÐÏQJQJÐÎÒLPH¼WUDºQWURQJWKH» JLDQ WKÆ JLÎÒ SKXÓW NKDÃF WD NKR¼QJ WKH¿ ERÕ ËÐÎÉF 1KÐQJ WD 7UX\HºQ ËLH¿Q ËRÓ WKR¼L QKÐÏQJ FKX\H¾Q FKL FXÏQJ ODÒP YLH¾F WKHR ËLH¿Q PDÒ WKR¼L«LH¿QTXDQJFXÕDWDODÒ7LQK.KÇ7KDºQEDOXRºQJGD¼\ËLH¿Q QDÒ\ËH¿FÐÓXKRºQYÇDFXÒQJEDÕQWKH¿FXÕDQRÓ 2œQJ7DÓP JLDÕQJ





.LQK$'LªDÑ

6ÍÒP PDLWÍÒLJLÍÑFKXÒQJ WDÊRÈFYDÑFKXÒQJ WDÊDÎKRÈFQKÏÎQJOÍÑL PLQKWULHºW SKD»QJLDÔL WÏÑOLWÏÑWÆWÏÑQKÏÎQJYDÃQ QJR»Q PR½FPDÈF FKR ÊHºQ QKÏÎQJ WULHºW O\Ò FDR VLH»X 1KÏÎQJ WUÅQK ÊR½ QJR¹L ÊD»\ NKR»QJ QKLH¹X WKÅÆWFXÎQJFDÔP QKD½QÊÏÍÈFWKDº\ URÎFKXÒQJWDFRÒQKLH½PYXÈ YÍÒL 'LªDÑ YDÑ FKXÒQJWDSKDÔL KDÑQKÊH¾ WÏÈ WLHºQ FKÍÒ NKR»QJDLKDÑQK GXÑP3KD¹Q QKHÈ FXÔD FKXÒQJ WDELHºWUDÁQJ QJX\H»Q FDÃQ FXÔD FKXÒQJ WDWÏÑ WUH»QWUÍÑLJLDÒQJOD»P [XRºQJWKHº JLDQWKÅFKXÒQJWDWÏÍÔQJYH¹ WUÍÑLFKX\H½Q ÊRÒNKR»QJFRÒNKRÒNKDÃQ 1KÏÎQJ SKD½Q VÏÈVDÒQJVXRºWÍÔ %H»Q 7UH»Q SKDÔL WKÏÍÑQJ ÊR½ FKXÒQJ WD 1HºX FKXÒQJ WD WKDÑQK WD»P WÏÍÔQJWKÅFKXÒQJ WDVHÎÊDÈW&KXÒQJWDKDÑQK WD»PKDÑQK[DÒFPÍÒL FRÒ FÍKR½LWKÏÒF WD»P;DÒF NKR»QJOX\H½Q WD»PNKR»QJKDÑQKGXÑQJÊR»L PR»LWKX\HºW ÊDÈRWKÅODÑP FDÑQJ QJDÑ\ FDÑQJWDÃPWRºL9ÅVDR"9ÅEDÔR YH½ ODÑELH½Q KR½FKRVÏÈVDLOD¹PUR¹LFXÔQJFRºSKDÑP WDÒQK ªRÒODÑWDÈR FKRFDÒL [DÒF KÏYDÑ WDÃP WRºL&KXÒQJ WDSKDÔLKDÑQKWUÅWURQJWKDQK WËQK7X\UDÁQJQKÏÎQJ EDÔQ YDÃQÊRÈFUDÊD»\ YÍÒLOXR¹QJÊLH¾Q %H»Q 7UH»Q FKX\H¾Q [XRºQJ ÊH¾ ÊÏD YDÑR WD»P KR¹Q FXÔD PRÈL QJÏÍÑL +RÔL FKÍÒ FDÒL JÅ ÊÏD YDÑR" 6ÏÈ WKDQK WËQK &KXÒQJ WDSKDÔLWKDQKWËQK PÍÒLÊRÒQ QKD½Q SKD¹Q WKDQKWËQK/LH»Q KH½VÏÈWKDQKWËQKÊRÒFKXÒQJ WDPÍÒL FRÒFÍKR½L WUÍÔYH¹YÍÒL FDÃQEDÔQVDÕQFRÒFXÔD FKÆQKPÅQK&DÒF EDÈQFRº JDÂQJJLÏÎ ODº\ SKD¹Q WKDQKWËQKPDÑ ÊLH»X OX\H½Q /XÈF&DÃQ /XÈF7UD¹QYDÑ JLDÒR GXÈFQR½L ER½ WURÈQJ WUÏÍÈFPH» FKDºS WUH»Q  7UDÑQ ÊD¹\ VÏÈ WUD¹Q WUÏÍÈF UR¹L WDÈR VÏÈ QJKL QJÍÑ YDÑ WKÏÈF KDÑQKODÈL NKR»QJFRÒ &KXÒQJ WDFK¿WKÏÈF KDÑQK ÊH¾ JLDÔL WDÒQWDºWFDÔ QKÏÎQJVÏÈ WDÃP WRºL YÅ FKXÒQJ WD ÊL WUH»Q FXR½F ªDÎ ÊËQK KÏÍÒQJ ÊL WKÅ WUH»Q ÊÏÍÑQJÊLÊDÎ FRÒ JÅWUÍÔ QJDÈL WKÅFKXÒQJWDSKDÔL YÏÍÈWTXDNKR»QJ QH»Q QJKL QJÍÑ VÏÈ WUÍÔ QJDÈL ÊRÒ PDÑ WUÅ WUH½ PÏÒF WLHºQ FXÔD FKÆQK PÅQK&KRQH»Q SKDÔLWKDÑQKWD»PQJX\H½Q QLH½P OXÈFWÏÈ 1DP0R» $ 'LªDÑ3KD½W  7KÌ&R»;DÓ/ÎÉL 3KD»W 1KÐÏ«DÔQJ*LDL«ÐÎQJ7ÇQ7KRÉ1JDÏ1JÐÏ&D¾S&KÐ3KD¾W 6ÎÕ 7KX\H»W



1JKÍDODÒ;DÓ/ÎÉLÎL1KÐÏQJËLH¿QODÒFR»WJLDÓFFXÕDWDWUX\HºQ EDÓËDÒRWDÉRVÐÉËR¾QJËÌDDÄQQRÓLWKD¼XSKDÓWWKÆFKXÓQJVDQKFXÏQJ QKÐWDQH»XPXR»QWKDÒQK3KD¾WWKÆUDÓQJWKHRFKÎQWDWUÐÎÓFNLD WD FXÒQJ KDÒQJ FKÐ 3KD¾W FXÏQJ YD¾\ QKÎÒ VÐÉ WX KDÒQK KRÉF OX\H¾Q WKHRFKD¼Q3KD¾W7R¿+DÃF%Æ3KD¾WËR¾ FKRWDFXÒQJKDÒQJFKÐ3KD¾W PÎÓL ËÐÎÉF OXRºQJ ËLH¿Q TXDQJ WUÎÕ QH¼Q VDÓQJ VXR»W WKDÒQK SKDºQ QJÐÎÒLFRÓKDÒRTXDQJODÒ3KD¾W ;DÓ/ÎÉL ÎL5DÓQJQJKHOÎÒLWDFDÄQGDÅQGDÉ\EDÕRËRÓFRQ  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W 1KÐÎÉF +ÐÏX1KÎQ'Í3KDÓW 1JX\H¾Q.LP3KDÓW 1JX\H¾Q «ÐÎQJ3KDÓW 1JX\H¾Q'XÉF 6DQK$'L«DÒ3KD¾W 4XR»F *LDÕ 7KÌ&KÐ1KÎQ«DÔQJ*LDL«DÃF %D»W7KR»L&KX\H¿Q °$1D¾X «D/D7DP0LH¾X 7DP%Rº«Hº° %À4XR»F «R¾  1JKÍDODÒ/XÓFD»\'L«DÒ 7UÐÎÕQJ/DÏR;DÓ/ÎÉLËDÕQKOH½EDÉFK 3KD¾W 9Ç QKÐ ËÐÎQJ WKÎÒL FR¼ QKL PÎÓL VDQK PDÒ WD¼P WKDºQ QRÓ WÐÎÕQJ3KD¾WKD\ODÒ QKÐÏQJQJÐÎÒLPÎÓLYDÒRTX\\FXÏQJWKH»FRÒQ QKÐÏQJQJÐÎÒLWXOX\H¾QËDÉRËÐÎÉFPR¾WÇWOD¼XKD\ODÒ WXOD¼XFR¼QJ TXDÕQKLHºX3KD¾WËR¾FDÓFKQDÒR" ;DÓ /ÎÉL ÎL 1KÐÏQJ YLH¾F FRQ QRÓL ËD¼\ WUÆQK ËR¾ FXÕD FKXÓQJ QRÓQKÎÒOXRºQJËLH¿Q7KLH¼Q;ÇFK1KÐFKXÓQJQRÓWUH¼QWKLH¼QËDÒQJ WR¾LÇWWKÆ[XR»QJWKH» JLDQWD¼PKRºQËLH¿QQRÓQKHÉ1JÐÎÒLWUXQJWX OX\H¾Q ËDÉR KD\ ODÒ QJÐÎÒL WX ËDÏ OD¼X WKÆ ËÐÎÒQJ 7KLH¼Q ;ÇFK FD¼Q PR¾W SKDºQ QDÅQJ ODÒ WR¾L OR½L KD\ PÎÓL WX SKDÓW QJX\H¾Q FRÒQ SKDºQ SKÐÎÓFËÐÓFQKHÉWR¾L7XOD¼XWKÆQKÎÒWKLH¼QËLH¿QËROÐÎÒQJYHºËLH¿Q TXDQJ 3KD¾W ODÒP VÐÉ FR¼QJ EÆQK EDÓF DÓL NKD»X WUÐÒ WR¾L OR½L SKÐÎÓF ËÐÓF EÆQK SKD¼Q +H½ NKÇ WURÉQJ WKÆ SKDÓW QDÅQJ NKR¼QJ OH¼Q FDR ËÐÎÉFFRÒQNKÇQKHÉ WKÆOH¼QFDRKÎQD»\JRÉLODÒ SKÐÎÓFËÐÓFWKDÄQJ WKÐÎÕQJ ;DÓ /ÎÉL ÎL/XÓFQJÐÎÒLPÎÓLWXWKÆ[XD»WKRºQGÐÎÓLWKD»SFRÒQ GDÒ\FR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRWKÆ[XD»WKRºQOH¼QFDR.KÇËLH¿QQDÅQJ





.LQK$'LªDÑ KD\ QKHÉ WKÆ FXÏQJ ODÒ OXRºQJ 7KLH¼Q ;ÇFK FXÕD 7UÎÒL SKD¼Q ËÌQK FR¼QJ EÆQK %ÎÕL WKH» WD NKR¼QJ KR¾ ËR¾ ËÐÎÉF VÐÉ JLXÓS ËÎÏ ODÒ NKDL KD»QFKRËLH¿QWKR¼QJEDÕQWKH¿URºLWXÒ\OÐÉFOÐÎÉQJWXKDÒQKED\FDR FXÒQJWKD»S ;DÓ/ÎÉL ÎL/XD¾WSKDÓSWXKDÒQKNKR¼QJWKLH¼QYÌ+H½QJÐÎÒLWX ËÐÎÉFEDRQKLH¼XWKÆWKÐÎÕQJED»\QKLH¼X%ÎÕLWKH»QJÐÎÒLWKH» JLDQ KD\QRÓL3KD¾WODÒËDÉLWÐÒËDÉLELNKR¼QJWKH»KR¾ËR¾ËÐÎÉF+R¾ËR¾ODÒ ODÒP JLXÒP FKR UR¾QJ OÐÎÉQJ WKD WKÐÓ ;DÓ /ÎÉL ÎL 1DÒR WKLH¼Q YÌ ËÐÎÉFËRÓFRQ  1KÐÎÉF 'Í6DQK1KÐÎÉF.LP6DQK1KÐÎÉF «ÐÎQJ6DQK 7KÌ&R»;DÓ/ÎÉL 3KD»W 1JKÍDODÒ;DÓ /ÎÉLÎL3KDÕLKRDÂQJKRÓDFKXÓQJVDQKNKX\H¼Q FKXÓQJVDQKSKDÕLVLH¼QJQDÄQJWXKDÒQKOX\H¾QËDÉRFKRPD½QFDÓQ FXÒQJWÐÎÕQJËH»Q3KD¾WODÒ OXRºQJËLH¿QNKDLWKR¼QJ&XÏQJQKÐPR¾W QJÐÎÒL WKÎÉ PDÓ\ ËDÉS JD FKX\H¿Q PDÓ\ FKR PDÓ\ ËÐÎÉF NKÇ FKDÉ\ WKR¼QJËRºQJURºLPÎÓLGLFKX\H¿Q+H½GLFKX\H¿QWKÆWÐÉFKX\H¿QËRÓ ODÒVÐÉWXKDÒQKQJXRºQFR¾LFXÕDQRÓ /X\H¾QËDÉRSKDÕLFKRWKR¼QJNKÇËLH¿Q1H»XPH¾WQKRÉFPDÒERÕ TXD FR¼QJ SKX WÇ WÇ WKR¼L VÎÉ PH¾W [DÓF WKD¼Q QDÒR WKDÒQK FKDÓQK TXDÕ«LHºXD»\WDQDÒRFDÕQWUÎÕËÐÎÉF+H½KRÉFWKÆKDÒQKOX\H¾QËDÉR FKRËÐÎÉFWKR¼QJNKÇËLH¿QPÎÓL[XD»WKRºQËÐÎÉF&RÒQWXKDÒQKVÎÉ PH¾W[DÓFWKD¼QPH¼ WUDºQURºLNHÕ ODÃPFR¼QJSKXNKR¼QJ[XD»WWKDºQ ËÐÎÉF ODÒ YÆ FKXÓQJ VDQK FRÒQ PH¼ PXR¾L ÐD WKD¼Q PÆQK SKLHºQ WUDÓFKWKDQYÎÓL3KD¾WVDRËÐÎÉF5RºLODÉLVDQKFDÓLWDÓQKSKDÓ QJÐÎÒL WD¼PËDÉRFXÒQJQJÐÎÒLWKLH¾QFKÇFXÏQJVDQKORÒQJJKHÓWJD½PNH¼X QJDÉREÀR¿LWKDÒQKQJÐÎÒLWUDºQËRÓFRQ  &KÐ7KLH¾Q 1DP7ÐÕ7KLH¾Q1ÐÏ1KÎQ1KÐÎÉF+ÐÏX 7ÇQ*LDÕ°QJ«ÐÎQJ3KDÓW 1JX\H¾Q6DQK%À4XR»F «R¾ ;DÓ/ÎÉL 3KD»W



1JKÍDODÒ;DÓ /ÎÉLÎL1DÒRODÒ WKLH¾QQDPWÐÕ FXÒQJWKLH¾QQÐÏ QKÎQQRÓLUDÂQJ&KXÓQJQRÓ ODÒ KLHºQNKR¼QJODÒPWR¾LOR½LËH»QNKL FKXÓQJQRÓ WKDÓFWKÆ3KD¾WVHÏ UÐÎÓFYHº WKLH¼QËDÒQJWKD¾WODÒ GH½ ODÃP ËRÓ;DÓ/ÎÉL ÎL&RQKLH¿XFKRKH½KLHºQWKÆODÒPODÒËÐÓFNKR¼QJWR¾L OR½LWKH»JLDQWKÆERºLËÐÓFFKRFRQFKDÓX&RÒQVÐÉWXKDÒQKYHºSKDºQ KRºQWR¾LSKÐÎÓFODÒ FRQWXFKRFRQËH¿ ODÒP3KD¾W&KXÓQJQRÓ SKD¼Q EÆ NH¼X UHÓR FRQ RP VRÒP ELH¿X FRQ ËR¾ WKÆ WD ELH»W FRQ ODÒ PR¾W QJÐÎÒLKLHºQËÐÓFELH»WWXFXÏQJPXR»QJLXÓSFKRFKXÓQJVDQK7RÓP WDÃWQH»XFRQPXR»QJLXÓSFKRFKXÓQJVDQKWKÆSKDÕLNKX\H¼QQRÓ WX KDÒQKOX\H¾QËDÉRËRÓWKR¼L  1KÐ1JDÏ.LP*LDÕ;ÐQJ7DÓQ &KÐ3KD¾W %D»W.KDÕ 7Ð 1JKÌ &R¼QJ «ÐÓF %À &KÐ 3KD¾W «DÔQJ 'LH¾F ;ÐQJ 7DÓQ 1JDÏ %D»W .KDÕ7Ð1JKÌ&R¼QJ«ÐÓF1KL7DÓF 7KÌ1JR¼Q 1JKÍDODÒ;DÓ /ÎÉLÎL9ÇQKÐFRQPDÒ SKD¼QEÆËLH¿QTXDQJ FXÕDWDKD\ODÒWDSKD¼QEÆYÎÓL+DÃF%Æ3KD¾W7R¿6ÐÉFR¼QJSKXEHºQ FKÇGDÒ\GDÅQPÐÓFQDÒRWKHRËR¾QD»\WXÒ\WKHRËR¾OÐÎÉQJFXÒQJFDÓF FKÐ3KD¾WFR¾QJËRºQJEÆQKËDÔQJEDÓFDÓLFXÏQJWXÒ\NKÇËLH¿QPDÒ SKD¼QFDRWKD»SODÒQKÎÒNKÇQDÅQJFXÒQJQKHÉWÐÉPÆQKWXOX\H¾QKRÉF ËDÉR ;DÓ /ÎÉL ÎL &XÏQJ FRÓ QKLHºX FKXÓQJ VDQK FRÓ WDÓQKPH¼ WUDºQ WKDP ODP SKD¼Q EÆ WR¼L VDR NKR¼QJ EDÂQJ R¼QJ ;HÓW ODÉL KRÕL UD QKLHºX NKL ERÕ TXD NKR¼QJ WX KDÒQK 7X KDÒQK FRÓ ÇW PXR»Q QKLHºX VDRËÐÎÉF7DÓQKD»\ODÒWDÓQKWUDºQËRÓFRQ;DÓ/ÎÉL ÎL.KR¼QJQH¼Q PH¼WUDºQKDÏ\QJKHOÎÒLWDGDÉ\EDÕR  7KÇFK &D 0D¼X 1L 3KD¾W 1DÄQJ 9L 7KD¾P 1DQ +L +ÐÏX &KL 6ÐÉ 1DÄQJ°7D%DÒ4XR»F «R¾1JXÏ7UÐÎÉF $³F 7KH» .LH»S 7UÐÎÉF .LH»Q 7UÐÎÉF 3KLHºQ 1DÏR 7UÐÎÉF&KXÓQJ6DQK





.LQK$'LªDÑ 7UÐÎÉF0DÉQJ7UÐÎÉF7UXQJ«DÃF $1D¾X «D/D7DP0LH¾X 7DP%Rº«Hº 9Ì&KÐ&KXÓQJ6DQK7KX\H»W 7KÌ1KÐÓW 7KLH»W 7KH»*LDQ1DQ7ÇQ&KL3KDÓS 1JKÍD ODÒ /XÓF D»\ ËÐÓF 3KD¾W 7KÇFK &D SKDÓQ UDÂQJ 2œL NKR¿ WKD¾W ODÒ NKR¿ WURQJWKH» JLDQPH¼ WUDºQODÃPËLHºXWR¾LOR½L°DGXÉF OÎÉL JLH»W QJÐÎÒL YDÒ KDÉL QJÐÎÒL YÆ FKÐÏ WKDP ODP SKXÓ TX\Ó YLQK KRDFXÒQJPXR»QFKRPÆQKWKDÃQJOÎÉLURºLELH¿XWDKR¾ËR¾ODÒPVDR ËÐÎÉF ;DÓ /ÎÉL ÎL%ÎÕLWKH» ERÉQ7X/DSKDÕQDÓFFKXÓQJQRÓ ODÒ «ÌD 7LH¼QYRÏËDÉRËH¿JLXÓSFKRËÎÒLFKRËÎÒLODÒWKH»JLDQËRÓWKR¼L7KH» JLDQODÒ FRÏLWUDºQ1JÐÎÒLÎÕ WUDºQPH¼ WUDºQNKR¼QJORSKDºQKRºQËH¿ GÐÎÏQJSKDºQ[DÓF7KDºQKRºQODÒ WD¼PKRºQOLQKKRºQFRÒQWDÓQKYÇD ODÒ[DÓFWKÌWFXÕDWUDºQVDQKUD6ÐÉKDPPXR»QPH¼WUDºQODÒPWR¾LOR½L QKLHºXËLHºXEÀR¿LPÎÓLËHPFXÕDFDÕLOH½ YD¾WORFXÓQJ3KD¾WFKRQRÓ ODÒPWKDÃQJOÎÉLWKH» JLDQWKÆVÐÉ WR¾LOR½LOLQKKRºQQDÒRELH»W9ÆWKH» SKDÕLËDºXWKDLPXR¼QNLH»SOD¿QTXD¿QFRÏLWKH» JLDQNKÇKRºQËD¼X QKHÉËÐÎÉFPDÒOH¼QWKLH¼QËDÒQJ &RÒQ ERÉQ 7X /D SKDÕQ DÓF WKÐÒD QÐÎÓF ËXÉF WKDÕ FD¼X OD»Q DÓS 9DÄQ 3KD¾W ODÒ WKDºQ KRºQ UXÕ TX\H»Q WKHR ERÉQ QRÓ PH¼ WUDºQ 7R¾L FKXÓQJQRÓODÒPWUR¾PFÐÎÓSPDÒ JRÉLFKÐ3KD¾WKR¾ ËR¾ QRÓFKRWKDÃQJ OÎÉLKH½ODÒPNKDÓËHºQÎQFXÓQJTXDÕ\ ;DÓ /ÎÉL 'L «DÒ ÎL &RQ ODÒ QJÐÎÒL EDÕQ WKH¿ ÎÕ WUDºQ QD\ FRQ ËÐÎÉFJDºQWKDÒQKSKDºQ3KD¾WËDÉRWKÆFRQËÐÎÉFKLH¿XÎÕWUDºQ1LH¾P 3KD¾WPDÒËLDÄQFÐÎÓSDÄQWUR¾PJLH»WQJÐÎÒLURºLFXÏQJJRÉL0R¼3KD¾W KR¾ËR¾FRQWKÆVÐÉD»\FRÓ7X/DODÒ7KDº\7R¿ËH¿JLXÓSFKRQJÐÎÒLÎÕ WUDºQ WKHR QJKHº FKX\H¼Q PR¼Q FXÕD QRÓ .KL VR»QJ ODÒP YLH¾F FKR WUDºQ FRÒQ WKDÓF FXÏQJ PXR»Q ËDºX WKDL OH¼Q ODÒP YLH¾F WUDºQ QÐÏD «RºQJWKÎÒL7KDº\7R¿ NKR¼QJ[HÓWN\Ï JLXÓSFKRERÉQKXQJDÓFURºLEÌ WR¾L OLH¼Q FDQ .KL SKDÉP WR¾L WKDÓL TXDÓ WKÆ YDÒR 1LH»W %DÒQ URºL EÌ VDQK VDQK KRÓD KRÓD FRÓ NKL ODÒP ËÐÎÉF FRQ QJÐÎÒL WKH» JLDQ ODÒ PD\PDÃQKD\ODÒYLWUXÒQJDÓFWKXÓFÐÉFNKR¿ ËDÒ\ËRÉDURºLWKDQKD



WKLH»W[Í  ;DÓ/ÎÉL 3KD»W«ÐÎQJ7UL1JDÏ° 1JXÏ7UÐÎÉF $³F 7KH»+DÒQK 7KÐÕ1DQ6ÐÉ«DÃF $1D¾X «D/D7DP0LH¾X 7DP%Rº«Hº 9Ì1KÐÓW 7KLH»W 7KH»*LDQ  1JKÍDODÒ;DÓ /ÎÉLÎL7ÐÒ WKLH¼QWKÐÎÉQJQKÎQJLDQFXÏQJFRÓ QJXÏ KDÒQK NKÇ WKDQK FXÒQJ NKÇ WUÐÎÉF .KÇ WUÐÎÉF WKXR¾F YHº ORDÉL PD TX\Õ FXÒQJ QJXÏ WDÉQJ WUÐÎÉFFXÕDQJÐÎÒLODÒ QJXÏ KDÒQK&KXÓQJ QRÓFXÏQJFRÓWDPKRºQWDPYÇDWURQJWKH»JLDQ  7KX\H»W 7KÐÕ1DQ7ÇQ&KL3KDÓS 7KÌ9L7KD¾P 1DQ 3KD¾W 7KX\H»W 7KÐÕ.LQK'Í;DÓ/ÎÉL 3KD»W &D¾S &KÐ7Æ.KHR1KÐÓW7KLH»W 7KH» *LDQ7KLH¼Q1KÎQ$ 7X/D«DÔQJ9DÄQ 3KD¾W6ÎÕ 7KX\H»W +RDQ+À7ÇQ7KRÉ 7DÓF /H½1KL.KÐÓ  1JKÍD ODÒ ;DÓ /ÎÉL ÎL 1JÐÎÒL WURQJ WKH» JLDQ WKDP JLDQ KXQJGÐÏEÀR¿LQJX[XD¿QQJXPH¼EÎÕLWKH» FKRQH¼QQRÓ NKR¼QJ WLQ3KD¾W3KDÓS7DFXÏQJOD»\ORÒQJWÐÒELEDÓFDÓLWKÐÎQJQKÐÏQJOLQK KRºQ FDÓF FKXÓQJ VDQK D»\ QKÐQJ WD KDÂQJ QJDÒ\ WX OX\H¾Q ËÐÓF 7KÇFK &D 3KD¾W 7R¿ WUX\HºQ EDÓ FKR WD QKÐÏQJ SKHÓS PDºX KRDÂQJ KRÓD ËD¼\ ËH¿ GDÉ\WKLH¾QQDPWÇQQÐÏ ÎÕ GÐÎÓLWKH» JLDQJLÐÏDËDÓP ËR¼QJ QJÐÎÒL ËD¼\ WD YÐÒD WÌQK ËH¿ FKR OXRºQJ ËLH¿Q FXÕD WD WKÐÒD WLH»SËLH¿Q3KD¾W7R¿ËH¿QRÓLUDFKRFDÓFQJÐÎLKLH¿XURÏPDÒWXOX\H¾Q ËDÉR %ÎÕL WKH» PÎÓL FRÓ TX\H¿Q NLQK JRÉL ODÒ $ 'L «DÒ .LQK ËH¿ WUX\HºQJLDÓRSKDÓSPR¼QNKRDKRÉFKX\HºQEÇVÐÕDVRDÉQVDÉFKVHÏ UÐÕDUDÓ\FKROLQKKRºQFDÓFFKXÓQJVDQKWUÎÕQH¼QPR¾WWKÐÓËLH¿QOLQK KRºQ KLHºQ ODÒQK QKÐQJ FKXÓQJ VDQK QDÒR QJKH WKHR SKHÓS .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ FXÕD WD WKÆ WUÎÕ QH¼Q PR¾W QJÐÎÒL KLHºQ ODÒQK VDÓQJ VXR»W7DFXÏQJKRDQKÀUÐÎÓFOLQKKRºQQRÓ ËLYHº FRÏLWKLH¼QËDÒQJ OÎÒL QJD\ OHÏ WKDÔQJ NKR¼QJ YÌ PR¾W DL 'DºX FKR WR¾L ËH»Q WKH» URºL





.LQK$'LªDÑ ËDÕQKOH½ QDÄQQÀODÒPVDRFKRËÐÎÉFËRÓ FRQ+H½ FKXÓQJVDQKQDÒR PH¼WUDºQKXQJKDÄQJWKDÓLTXDÓEÀR¿LNKR¼QJËÐÎÉFYDÒR1LH»W%DÒQ TX\ÕGDÃWOLQKKRºQD»\ËL2œL7KD¾WODÒNKR¿FKROLQKKRºQFKXÓQJQRÓ ODÃP 0DÃW WD WKD»\ YÌ TX\Õ VÐÓ GDÃW ËL ORÒQJ WD FXÏQJ FDÕP ËR¾QJ 7KD»\QRÓ ËDÕQKOH½ WDPDÒ QDÄQQÀ2œLODÒPVDRFKRËÐÎÉFËRÓ FRQ /XÓFD»\WDDÄQQRÓLODÒPVDRED¼\JLÎÒWKR¼LFKXÓQJED¼\ËLFÐÓËL  3KD¾W 7KX\H»W$'L«DÒ.LQK  1JKÍD ODÒ /XÓF D»\ ËÐÓF 3KD¾W 7R¿ 7KÇFK &D 0D¼X 1L JRÉL WD SKDÓQ UDÂQJ 3KDÕL ELH¼Q FKR QKÎÓ QKÐÏQJ OÎÒL FXÕD 3KD¾W 7R¿  FKÐÏ *LDÓR.KRDFXÒQJOÎÒLQRÓLJKLYDÒRER¾VR¿JRÉLODÒTX\H¿QVDÓFKQKÐÉW N\Ó QRÓL YHº GD¼\ WKDºQ NLQK ËLH¿Q TXDQJ EÎÕL WKH» PÎÓL FRÓ TX\H¿Q .LQK$'L«DÒËD¼\ËH¿WUX\HºQËÎÒLFKRFKXÓQJVDQKQDÒRFRÓWKLH¾Q FKÇWKÐÓFWDÓQK&KÎQ1KÐNKLWXOX\H¾QËDÉRSKDÕLQKÎÓODÒPQKÐÏQJ .KRD KRÉF FXÕD WD ËH¿ FR» JDÃQJ WKÆ OLQK KRºQ D»\ ËÐÎÉF WKHR YHº WKLH¼QËDÒQJQR»LJRÓWFKD¼QWD  9DÏQJ6DQK.KX\H»W «ÌQK&KÎQ1JR¼Q 1JKÍD ODÒ &KXÓ 9$¯1* 6$1+ ODÒ WUX\HºQ DÓQ ËRÉF DÓQ ËH¿ FKROLQKKRºQFXÒQJJLDÓFWDÓQKFDÓFËD»QJ3KD¾W7LH¼QODÒPUDKLH»Q SKDÓSSKRÓWKDÓFFKR1JRÉF+RDÒQJ7KÐÎÉQJ«H»7ÐÒWKH»JLDQËH»Q D¼PSKXÕSKDÕLWXD¼QSKDÓSOXD¾WKLH¾QKDÒQK 3KDÓSOXD¾WQDÒ\EDQKDÒQKWÐÒ QJXÏ KDÒQKQJXÏ TXDQFXÒQJQJXÏ JLDÓF*LDÓFWDÓQKFKRËH»QQR½LWDPKRºQ7Æ.KÐXËDÔQJËDÔQJFDÓF SKD¿PSKDÕLWXD¼QOXD¾WOH¾KLH¾QKDÒQK+H½NKLFRÓWR¾LPDÒQJKHOXD¾W OH¾WKÆËÐÎÉFDÄQQDÄQWKÐÓFWDÓQKWR¾LOR½LFXÕDQRÓ1H»XQRÓELH»WWR¾LOR½L QKD¾QËÌQKURºLNKLQRÓ YDÒR1LH»W%DÒQKRDÅFODÒ NKDÓPJLDPKRDÅF ODÒ ËDºXWKDLPDÒ ËDÒ\ËLOÐX[ÐÓ1RÓ FXÏQJELH»WWR¾LFXÕDFKXÓQJQRÓ ODÒPUDFKXÓQJQRÓ SKDÕLFKÌXOD»\NKR¼QJGDÓPFÐÎÏQJO\Ó QÐÏDPDÒ WKH¼PWR¾LOR½L



«D¼\ODÒDÓQOXD¾WFXÕDQRÓYHºVÐÉWR¾LOR½L7DVHÏSKD¼QURÏUDÒQJN\Ï OÐÎÏQJWÐÒ OÎÒLQRÓLJRÉLODÒ FD¼XFKXÓ.KLFKXÓQJVDQKQDÒRKD»SKR»L KD\ ODÒ WKLQK OLQK WÐÕ WR¾L ËH¿ QJKH FKXÓ 9$¯1* 6$1+ ËRÉF DÓQ QDÒ\WKÆFKXÓQJQRÓDÄQQDÄQKLH¿XELH»WQKÐÏQJËÐÎÒQJWR¾LOR½L 7UÐÎÕQJ/DÏR ;DÓ /ÎÉL 'L«DÒ ÎL.KR¿ R¼LWKD¾WNKR¿ FKROLQK KRºQFKXÓQJQRÓFKÐÏ VLPH¼ PDÒ WDODÒPVDRJLXÓSËÎÏFKRËÐÎÉFNKL FRÓWR¾L  1DP0R¼ $'L«D%DÒ 'DÉ «D7KD'DÒ «D'DÉ «D«LH¾W 'DÉ 7KD $ 'L5Ì«R¼%DÒ7Æ$'L5Ì«D7D»W «DP%DÒ7Æ $ 'L5Ì«D7Æ&D/DQ«H»$'L5Ì«D7Æ&D/DQ«D 'DÒ'L1Ì'DÒ'DÒ1D&KÀ«D&D/H¾7D%DÒ+D  &D¼X1$002œ$',«$%$²'$©QJKÍDODÒ &KÐÏ 1$0 ODÒ ËLH¿Q OÐÕD &KÐÏ 02œ KÎÉS ËLH¿Q WKLH¼Q NKR¼QJ &KÐÏ $ODÒ GRQÎLWKD¾QWKXÕ\ÎÕ WURQJPÆQKEDÕQWKH¿ FRQQJÐÎÒLODÒ WUDÓLFD¾W&KÐÏ',ODÒËLH¿QOÐÕD7LQK.KÇ7KDºQGRQÎLODÒPWR¾LOR½L EDRQKLH¼XWKÆËLH¿QFKDÉ\WÎÓLED»\QKLH¼X «$7+$'$² «$'$© QJKÍDODÒ7R¾LOR½LQRÓ ODÒPEDRQKLH¼X WKÆ ËÐÎÒQJ 7KLH¼Q ;ÇFK ËLH¿Q VHÏ FKDÉ\ ËH»Q PÐÉF WKÐÎÓF FXÕD QRÓ &XÏQJQKÐFDÓLPDÓ\+DÒQ7KÐÕ %LH¿XODÒ QJDÒ\ËH¼PFKDÄPFKXÓGR QÎLFD¼X«$',(ž7'$©7+$ $ ',5¬«2œ%$²7¦QJKÍDODÒ$ODÒFDÓL7KD¾QWURQJEDÕQWKH¿ ODÒ PR¾W WKÐÓ ËLH¿Q FDÓL JRÉL ODÒ 7LH¿X 7KLH¼Q «ÌD WURQJ EDÕQ WKH¿ ËH¿ KRDÉWËR¾QJËLH¿QFKDÉ\ER¾ PDÓ\1LH»W%DÒQ9ÇQKÐËR¼LPDÃWWDODÒ YR¼ WX\H»QWUX\HºQKÆQKEDÕQWKH¿ WDODÒPFKLQRÓ FKLH»XQD»\&RÒQ KDLOR½ WDLODÒ PDÓ\WKD¼XWKDQKFKXÓQJWDËH¿ QJKHER¾ RÓFODÒ &KXÕ 1KÎQ2œQJÎÕËH¿VDLNKLH»Q0LH¾QJQRÓLUDQKÐÏQJËLHºXFKLWR¾LOR½L ËRÓODÒPDÓ\SKDÓWWKDQK 6ÐÉWR¾LOR½LEDRODËLËD¼XODÒPYLH¾FJÆUDVDRËHºXFRÓFKLH»X ËLH¿QYDÒRPDÓ\1LH»W%DÒQNKR¼QJVDLVRÓW0DÓ\QDÒ\ËD¼XFXÏQJFRÓ YÌ3KD¾WFKÐÓQJPLQKWURQJPÆQKWD





.LQK$'LªDÑ &D¼X$',5¬«$7$›7«$0%$²7¦QJKÍDODÒ&KÐÏ$ODÒER¾ SKD¾QWUDÓLFD¾W1RÓODÒPR¾WWKÐÓËLH¿QQÐÎÓFFKD¼XOÐXEDÕQWKH¿FXÒQJ ODÒP FKXÕ FDÓL PDÓ\ 1LH»W %DÒQ &KÐÏ ', ODÒ JRP YHº 7LQK .KÇ 7KDºQ 7LQKODÒWLQKEDYD¾WFKD»WWKXR¾FYHºFKÎQYÇDËH¿KRDÉWËR¾QJ .KÇODÒWKXR¾FYHºER¾PDÓ\WUÇQDÏRËH¿WUX\HºQEDÓKR¾LKLH¾SWUDÓL WLP JDQ SKR¿L JRP FDÓF ËLH¿Q QDÒ\ OH¼Q ER¾ ËDºX WKÐÒD KDÒQK FKR KDLOR½WDLFXÒQJFDÓLPLH¾QJËH¿QRÓL 7KDºQODÒWKDºQKRºQFKÎQËLH¿QFXÕDEDÕQWKH¿JRÉLODÒ&KXÕ1KÎQ 2œQJKD\ODÒ;DÓ/ÎÉL &KÐÏ 5¬«$ODÒ VÐÉ KRDÉWËR¾QJFXÕDPDÓ\QJXÏ WDÉQJWUX\HºQEDÓ QJXÏXD¿Q $ ',5¬«$7¦&$/$1«(› QJKÍDODÒ&KÐÏ $ODÒ WUDÓLFD¾W WKD¾QWKXÕ\ËLH¿QTXDQJ&KÐÏ ',ODÒ WLQKWKDºQFXÕDEDÕQWKH¿WKD\ YÆFÎTXDQQJXÏ XD¿Q[XQJOH¼QER¾ ËDºXQÎLWUÇQDÏRFXÕDEDÕQWKH¿ &KÐÏ 5¬«$ODÒ PDÓ\ËLH¿QFKDÉ\FKX\HºQWKHROÐÉFOÐÎÉQJ&KÐÏ 7¦ ODÒËLH¿QFKDÉ\WKHROXRºQJPDÓ\ &$/$1«(›WKXR¾FYHºKRºQODÒ&KXÕ1KÎQ2œQJODÒPYXDVDL NKLH»QQKÐQJVÐÉWR¾LOR½LED»WQJÎÒEÎÕLWKH»&KXÕ1KÎQ2œQJNKR¼QJ KLH¿XËÐÎÉFWR¾LOR½LGDºXNKL7LH¼Q3KD¾WËH»QNKLFRÓ WR¾LPÎÓLELH»W ËÐÎÉF1H»XFKXÓQJWDELH»WWR¾LQKD¾QËÌQKËÐÎÉFWKÆDLODÒQJÐÎÒLFRÓ WR¾L%ÎÕLWKH»1LH»W%DÒQNKRÓKLH¿XËÐÎÉF1H»XKLH¿XËÐÎÉFWR¾LOR½LD»\ ODÒSKD¿P7LH¼Q3KD¾WQKÐQJFRÒQVDËRÉDWKD\ $ ',5¬«$7¦&$/$1«$QJKÍDODÒ&KÐÏ $ODÒ ER¾ WUDÓL FD¾WODÒ PR¾WWKÐÓ ËLH¿QQÐÎÓFKÎÉSYÎÓLFKÐÏ ',ODÒ 7LQK.KÇ7KDºQ ODÒËLH¿QWKÐÎÉQJWUXQJKDÉWURQJEDÕQWKH¿WD +$©ODÒKRÕDWDÅF«LH¿QOÐÕDWDPPXR¾LODÒPQKLHºXWR¾LOR½LFXÏQJ GRQÎL7LQK.KÇ7KDºQEDÕQWKH¿ 7581*7DÉLOXÉFSKXÕOXÉFSKXÕ ODÒ VÐÉ FR» VDÓWÐDJLH»WQJÐÎÒL FXÒQJWKXÓYD¾W0DÓ\QDÒ\QRÓFXÏQJSKDÕLJRPOH¼QQKÆQQKD¾QWR¾LOR½L FXÕDQRÓ 7+°®©1*ODÒ SKDºQFÎTXDQQJXÏ WDÉQJWKR¼QJWULQJXÏXD¿QER¾ ËDºXFKRPDÓ\1KDÏQ1KÍ7À7KLH¾W7KD¼Q<³ ODÒPYLH¾FWÐÒ SKXÓW



NKDÃFQKD¾QËÌQK '$²',1¬'$²'$²1$QJKÍDODÒ;DÓ/ÎÉLÎL1KÐÏQJFKX\H¾Q FKLFRQNKÎÕLVÐÉ KXQJGÐÏJLHRJLRÓ JDÅWEDÏRWURQJ1LH»W%DÒQQRÓ FRÓ FRQ PDÃW GRÉL ERÓQJ VRL VDÓQJ JRÉL ODÒ YR¼ WX\H»Q WUX\HºQ KÆQK QDÒR ODÒ OR½ WDL WKD¼X WKDQK PLH¾QJ SKDÓW WKDQK WUÌ WR¾L OR½L NKR¼QJ VDLVRÓWPR¾WWÇQDÒR &+  «$ &$ /(ž 7$ %$² +$ QJKÍD ODÒ 1LH»W %DÒQ ODÒ PDÓ\ ËLH¿Q FKDÉ\ NKR¼QJ QJÐÒQJ WURQJ EDÕQ WKH¿ WD 1KÐÏQJ SKXÉ WKXR¾F KD\ ODÒ OH¾ WKXR¾F ËHºX ËHºX ËL QJD\ NKR¼QJ VRÓW NKR¼QJ WKH¿ FKR»L FDÏLWR¾LOR½LD»\  'L«DÒ.LQK7DÓQ &KÐÏ',ODÒËLH¿Q7LQK.KÇ7KDºQ%DËD»QJKÎÉSODÉLWKDÒQKUD PR¾W ËLH¿Q KDÒR TXDQJ WUÐÉF WLH»S OXRºQJ ËLH¿Q FKDÓQK JRÉL ODÒ GD¼\ WKDºQ NLQK 'D¼\ WKDºQ NLQK KÎÉS WDÓF FDÓF WKÐÓ QDÒR GD¼\ JD¼Q QKRÕ QKDÅW PDÅW OÐÎÓL EDR NKDÃS WKD¼Q WKH¿ WD &KÐÏ 5¬ ODÒ FKÀ URÏ SKÐÎÓF WR¾LPÎÕPDÓ\FXÕD1LH»W%DÒQËHPODÉLFKRWDQKÆQQKD¾QWR¾LOR½L  7D¼\ 3KÐÎQJ*LDÓR &KXÕ 7ÌQK«R¾1DÄQJ1KÎQ 7ÐÓ7KD¾S %DÓW 1JX\H¾Q«R¾&KXÓQJ6DQK 3KDÓW 1JX\H¾Q 7KH¾ +RDÂQJ 7KDÄP 7KÐÎÉQJ 3KD¿P 7KÐÎÉQJ 6DQK «RºQJ3KRÓ%ÐÕX /LH¼Q 7KDÒQK  1JKÍD ODÒ /XÓF D»\ ËÐÓF 'L «DÒ JLDÕQJ QJKÍD YHº .LQK 9DÏQJ 6DQKËDÏURºLQKÐQJËÐÓF'L«DÒQJRºLWÌQKQJKHËLH¿QTXDQJ3KD¾W 7R¿WUX\HºQEDÓWKH¼PSKDÓQUDÂQJ'L«DÒFRQÎL&RQODÒPPR¾WYÌ 3KD¾W ÎÕ FKR»Q 7D¼\ 3KÐÎQJ FXÕD 3KD¾W &RQ QJX\H¾Q ËR¾ FKXÓQJ VDQKWKHROÎÒLWDGDÉ\FRQFRÓQKÎÓFKÐD"/ÎÒLFRQSKDÓWQJX\H¾Q FRQPXR»QVÐÉ WXKDÒQKFXÕDFKXÓQJVDQKGÐÎÓLWKH» JLDQQDÒ\EDÂQJ QKÐ VÐÉ WX KDÒQK FXÕD FRQ WKÆ FRQ UDÓQJ FR» JDÃQJ WKHR OÎÒL FRQ QJX\H¾Q





.LQK$'LªDÑ «D¼\ ODÒ FKÀ WKH¼P PD»\ YÌ 3KD¾W WURQJ PÆQK FRQ /XÓF FRQ FKÐDWXWKÆQRÓFXÏQJQKLH½PWUDºQ+H½FRQODÒPDTX\ÕWKÆQRÓFXÏQJ ODÒ PD TX\Õ 1JDÒ\ QD\ FRQ WX ËÐÎÉF ODÒP PR¾W YÌ 3KD¾W WKÆ QRÓ FXÏQJODÒPPR¾WYÌ3KD¾WWKHRFRQËH¿ ODÒPYLH¾F+H½ FRQGÐÏWKÆQRÓ FXÏQJ GÐÏ FRÒQ FRQ KLHºQ WKÆ QRÓ KLHºQ WKHR QKÎÒ FRQGDÉ\GR½ QRÓ 0D»\YÌQDÒ\WDFKRFRQËÐÎÉFELH»WKLH¾QWDÉLÎÕWURQJPÆQKFRQ7D ODÒPSKHÓS1LH»W%DÒQ9DÏQJ6DQKËH¿ FKRWKD»\URÏ &KÎQ1KÐFXÕD QRÓ 1JDÒ\ QD\ VÐÉ YXL VÐÎÓQJ WKRQJ WKDÕ FXÕD QRÓ FXÏQJ QKÐ FRQ 1RÓ FXÏQJELH»WWXKDÒQKODÒPYLH¾FQKÐFRQYXLYHÕ YR¼ FXÒQJ1RÓ NKR¼QJ[XÓLFRQODÒPQKÐWUÐÎÓFQKÐÏQJËLHºXWR¾LOR½L  1DP0R¼$Q'ÐÎÏQJ4XR»F &ÐÉF /DÉF*LÎÓL 'L«DÒ +DÕL +R¾L9R¼/ÐÎÉQJ4XDQJ1KÐ/DL  1JKÍDODÒ'L«DÒ FRQÎL&RQELH»WOXRºQJËLH¿Q1DP0R¼ ODÒ GD¼\ ËLH¿Q OÐÕD KÎÉS YÎÓL ODÂQ ËLH¿Q WKLH¼Q NKR¼QJ WUH¼Q QÐÎÓF WKLH¼Q ËDÒQJ WD URºL QRÓ KÎÉS YÎÓL QKÐÏQJ YÌ 3KD¾W ËH¿ ODÒP YLH¾F EDÕQ WKH¿ FRQ0D»\YÌQDÒ\QJDÒ\JLÎÒ SKXÓWNKDÃFYXLYHÕ ODÒPYLH¾FWDÓQK\Ó QJDÒ\QD\NKDÓFWKÐÎÒQJ  92œ%,(œ148$1*1+°/$,  9Ì 3KD¾W QDÒ\ ODÒP YLH¾F FKR OXRºQJ ËLH¿Q VDÓQJ FKRÓL ËH¿ EDÕR GÐÎÏQJWURQJEDÕQWKH¿FXÕDFRQ6ÐÉELH»QKRÓDPXR»QFKLËÐÎÉFQD»\ GRQÎLFDÅSPDÃWWKDºQFXÕDFRQ  92œ1*$©,48$1*1+°/$,  9Ì 3KD¾W QDÒ\ WKÐÒD WLH»S WKÐÎÉQJ ËLH¿Q FXÕD WD ËHP ËH»Q YXL YHÕWÐÒELNKR¼QJFKD»SQKÐÓWGRQÎLODÓJDQ  ',(ž09°®1*48$1*1+°/$, 



9ÌQDÒ\NKLËLH¿QWDWUX\HºQEDÓ [XR»QJEDÃWWÐÒ WUH¼QODÒPYLH¾F FKRWÎÓLGÐÎÓLËLH¿QOÐÕD7DP0XR¾LODÒ 7LQK.KÇ7KDºQD»PËHºX VDÓQJFKRÓLKLHºQWÐÒNKR¼QJGÐÏQÐÏD  +2$1+ 48$1*1+°/$,  9Ì 3KD¾W QDÒ\ ËHºX YXL YHÕ KRDQ KÀ GR QÎL WUDÓLWLPEDÕQWKH¿ FXÕDFRQ  1$17°48$1*1+°/$,  9Ì3KD¾WQDÒ\NKR¼QJORNKR¼QJEXRºQNKR¼QJJLD¾QGRQÎLWUÇ QDÏRKRºQEDÕQWKH¿FXÕDFRQYÆQRÓËDÏELH»WWXKDÒQKURºL  92œ;°³1*48$1*1+°/$,  9Ì 3KD¾W QDÒ\ WÐÒ NKL WX KDÒQK NKR¼QJ SKDÓFK OR»L WKHR WUDºQ QÐÏDGRQÎLWDÓQK\ÓFXÕDEDÕQWKH¿FRQ  92œ%,(œ148$1*1+°/$,  9Ì 3KD¾W QDÒ\ ODÒP YLH¾F NKR¼QJ QJDºQ QJDÉL ËH¿ WUÐÉF WLH»S EDÕQ WKH¿FRQËRÓODÒKRLKRÓS  92œ«2›,48$1*1+°/$,  9Ì3KD¾WQDÒ\QJKHWUX\HºQEDÓËD¼XODÒPËRÓNKR¼QJVDLPR¾WWÇ GRQÎLODÓODÓFKEDÕQWKH¿FRQ  7+$1+7¬1+48$1*1+°/$,  9Ì 3KD¾W QDÒ\ WÐÉ WURQJ VDÉFK SKDÓQ ËRDÓQ EÆQK WKÐÎÒQJ ODÒP YLH¾FNKR¼QJËR»F[XÓLFR¼QJEÆQKWXÒ\WKHR1LH»W%DÒQ9DÏQJ6DQK





.LQK$'LªDÑ GRQÎLWUDÓLFD¾WEDÕQWKH¿FXÕDFRQ  75§+8(ž48$1*1+°/$,  9Ì 3KD¾W QDÒ\ ODÒP FKR VDÓQJ VXR»W ER¾ ËDºX FXÕD FRQ GR QÎL ËLH¿QRÓFEDÕQWKH¿FXÕDFRQ  %$›7«2$©148$1*1+°/$,  9Ì 3KD¾W QDÒ\ WKXÓF GXÉF FKR ËLH¿Q PDÓ\ QJDÒ\ ËH¼P NKR¼QJ QJÐÒQJODÒQJXÏTXDQGRQÎLQJXÏXD¿QEDÕQWKH¿FRQ  6,(œ81+°©71*8<(ž748$1*1+°/$,  9Ì3KD¾WQDÒ\ODÒ JDQFXÒQJSKR¿LËLH¿QD»\KÎÉSWDÓFËLH¿QQRÓQJ ËLH¿QQJXR¾LPDÅWWUÎÒLPDÅWWUDÄQJGRQÎLËRºQJQKÎQFRQPDÃWEDÕQ WKH¿ FXÕD FRQ ËH¿ FKLH»X QKÐÏQJ WR¾L OR½L FRQ ODÒP 1RÓ ODÒ PR¾W WKÐÓ WUX\HºQ KÆQK YR¼ WX\H»Q ËLHºX NKLH¿Q ODÒP FKXÕ PDÓ\ 1LH»W %DÒQ FXÒQJODÒVÐÉVX\JD½PWR¾LDÓF «LHºX SKÐÎÓF ËÐÓF KÎÉS YÎÓL OR½ WDL PLH¾QJ PDÃW FXÕD FRQ GR QÎLËLH¿QQJXÏ XD¿QODÒPWURÒQPR¾WER¾ PDÓ\QDÒ\JRÉLODÒ 1LH»W%DÒQ FKDÓQKEDÕQWKH¿FRQ .KLFRQFÎÕLPDÒQJTXD3KD¾W3KDÓSGÐÎÓLWKH» JLDQFRQODÒP QKÐÏQJËLHºXFKLWR¾LOR½LFXÒQJSKÐÎÓFËÐÓFWKÆQRÓ FKÐÓQJTXDÕ WLH¼Q WKLH¼QKD¾XWKLH¼QWURQJEDÕQWKH¿FXÕDFRQOXÓFÎÕGÐÎQJWKH»NKR¼QJ FKR»L FDÏL %ÎÕL WKH» GR FKÐÏ 9$¯1* 6$1+ .+8<(›7 «¬1+ &+®11*2œ13KHÓSËLH¿QQDÒ\SKÐÎÓFËÐÓFKD\WR¾LOR½LËHºXFRÓ KLH¾Q WDÉL WURQJ EDÕQ WKH¿ FRQ ODÒP UD GDºX FKR 7LH¼Q 3KD¾W FXÏQJ ËRºQJWKH»WKR¼L 



7DÓF *LDÕ 7°©7+8$ž7 'LH¾X 3KDÓS'L«DÒQJKÍDFDRVD¼X %LH»W«DÉR QJKHTXDSKDÕL ODÃFËDºX 7KÐÓFO\ÓWÐÒËD¼\ORJDÃQJFKÇ 3KDÓS PDºXOLQKQJKLH¾P 0D¼X 1L&KD¼X  *LDÕLER¾.LQK'L«DÒ 1JDÒ\GÐÎQJOÌFK   7DÒFJLDÔ ªR¼7KXD¹Q +D½X 





.LQK$'LªDÑ



%2Ÿ',.,1+',«$² 

&KXÒQJWR»L ODÑ ªR¼ 7KXD¹Q +D½X JLDÔL EDÔQ 'LªDÑ FXÔD3KD½WÊÏD UD WÏÑ [ÏD NLD ªHºQ QD\'LªDÑ ODÑ PR½WFXRºQ.LQKTX\Ò EDÒX VD»X [DÏÍÒF ORºLQDÃPWUX\H¹Q EDÒ WÍÒL QJDÑ\ KR»P QD\ÊH¾ FKRFDÒF EDÈQWXKDÑQK ÊÏÍÈFVÏXWD¹P QKÏÎQJ OÍÑLFXÔD ÊÏÒF'LªDÑ UDºWVD»X [D PD¹XQKLH½PQKÏQJQRÒ SKD»Q JLDLFDºSQDÑR ODÑ KRÈF FDRKLH¾X UR½QJ ODÑ WKÏÍÈQJFDºSYDÑ WUXQJFDºS YÍÒLQKÏÎQJQJÏÍÑL WKLHºX KRÈF+H¼ FDR WKÅELHºW QJKÌDO\ÒFDRVD»X EÏÈF WUXQJWKÅKLH¾X WKHREÏÈFWUXQJFRÑQ EÏÈFWKDºSODÑWKLHºX KRÈFFXÎQJÊÏÍÈFKLH¾XWURQJWUÆWKÏÒF FXÔDKRÈ &KXÒQJWDÊR¹QJWKÍÑLÊÏÍÈFKLH¾X FKÏÎ 7ÏÑ %L%DÒF $²LFXÔD3KD½W QJKÌDODÑ 3KD½WWKÏÍQJWDºW FDÔ FKXÒQJVDQKNKR»QJERÔ PR½W DL%ÍÔL WKHº NKLFKXÒQJWR»LJLDÔL.LQKQDÑ\ WKÅFKXÒQJWR»LKLH¾X \Ò3KD½WSKD»Q WÏÑÊÍÑL 7KÏÍÈQJQJÏÍQ7UXQJQJÏÍQYDÑ+DÈQJÏÍQQKÏGÏÍÒLÊD»\ 9ÅQJÏÍÑL7KÏÍÈQJQJÏÍQKR¹Q ÍÔ WUH»Q WUÍÑL EËOR¼L PÍÒL VDYDÑR WKHº JLDQWUD¹QWXÈFWKÅQKÏÎQJEÏÈF QJÏÍÑL Dº\ WDÒQKFRÑQFKÍQWD»P OXÒF ÍÔ WKLH»Q ÊDÑQJ FKÏD QKXR½P WUD¹Q WKÅ 3KD½W FKR FD»X WD»P WÏÒF 3KD½W +H¼ QJÏÍÑL ÊÏÍÈF FRÒ WD»P WX QLH½P WKÅ 3KD½W FKÏÒQJ TXDÔ %R¹ ªH¹ &RÑQ YH¹ 7UXQJQJÏÍQFXÎQJFRÒSKD¹QQKLH¹XFÏWUD¹QKDPYXL YHÔ ÆW KDP PXRºQ WX KDÑQK WKÅ FDÑQJ QJDÑ\ FDÑQJQKLH¼PPH» OX\HºQ WUD¹Q JLDQQDÑRODÑ WKDPVD»Q VLSKXÒ TX\Ò TX\H¹Q WKHº QJÏÍÑLKLHºS QJÏÍÑLKXQJKDÃQJ KDÈLOD¼Q QKDXKLHºS ÊDÒSQKDXJLDÑQK [HÒ QKDX FKR YÏÑD \Ò PXRºQ FXÎQJ FRÒ PR½W SKD¹Q PH» WUD¹Q ÊR¹QJ WKÍÑL FXÎQJ WÏÍÔQJWÍÒL VÏÈ WXKDÑQKPR½WSKD¹Q ÆWYD½\WKR»L1KÏÎQJ QJÏÍÑLDº\EË VÏÈKLHºS ODºQUR¹LWKÏÒFWDÒQK WXKDÑQKQDÑRODÑOD½S FKXÑD FKLH¹Q DPWÏÈ ÊH¾ WXKDÑQK PDÑNKR»QJKLH¾X WUH»Q WKLH»Q ÊDÑQJ FRÒKDLWKÏÒÊLH¾Q9DÃQ ªLH¾Q ODÑ ªLH¾Q 3KD½W FRÑQ ÊLH¾Q FXÔD 1JRÈF +RDÑQJ 7KÏÍÈQJ ªHº ODÑ 9RΪLH¾Q &RÑQ GÏÍÒL WKHº JLDQFXÎQJFRÒ ÊLH¾Q ODÑ ÊLH¾QWUÏÍÈF KRÔDWDÄF KXQJ KDÃQJJLHºW QJÏÍÑLªLH¾Q QDÑ\ÊH¾ JLXÒSFKRQJÏÍÑLODÑP QJXÎ VDÂF NLP ÊH¾ QDºXFKDºW DÃQ FKRFKÆQÊH¾ QXR»LGÏÍÎQJ EDÔQWKH¾ +RÔDWDÄFQDÑ\ SKDÒKRDÈLQRÒQJEÏÒF NKRÒFKËXKDÈL QJÏÍÑLNKR»QJWKH¾WÏÍÔQJWÏÍÈQJ





.LQK$'LªDÑ &RÑQ SKD¹Q QRÒQJÆWKÍQWKÅJD»\ UDWKDPODPE¿R¾LFXÎQJODÑP UD FDÒL WDÒQK FRQQJÏÍÑLKXQJKDÃQJ JLHºW KDÈLWKDPODPJLÏÈW FXÔD FDÔL ÊH¾FKRPÅQKVXQJVÏÍÒQJ QJÏÍÑL KDÑKLHºS QJÏÍÑL &RÑQ EÏÈF KDÈ WKÏÑD FRÑQ QKLH¼P WUD¹Q KÍQ QÏÎD TX\Ô TXDÒL VD»X [DPÏXFDRNHºGDÑ\ÊH¾OÏÑDEËSQKÏÎQJQJÏÍÑLGRºW QDÒWKLH¹Q ODÑQK FXÑQJ QJÏÍÑLWKDºWKRÈFWKÅGRQÍLVÏÈEDÂW EXR½F FXÔDWKÍÑL ÊDÈL 3KD½W 1JDÑL ODÑP.LQK'LªDÑ UDÊH¾ FKRQJÏÍÑL WXWD»PGÏÍÎQJ WDÒQKQJKÌDODÑ 6ÏÔD ODÑVÏÔD WD»PVÏÔD WDÒQKQKÏQJWUDÒL ODÈLVÏÔD WD»P ODÑ FRÒ QJKÌDGXÑQJÊLH¾Q TXDQJWUH»Q WKLH»Q ÊDÑQJ ÊH¾ VÏÔDÊLH¾Q FXÔD EDÔQWKH¾WDÊH¾WUÏÈF WLHºS FXÑQJ JLDÒQ WLHºS ÊLH¾Q FXÔD 3KD½W ªLH¾Q GÏÍQJODÑ WKD¹QKR¹Q WUÍÔ ODÈL KLH¹QÊRÒ ODÑ &KXÔ 1KÍQ2›QJ 7UÏÍÒFNLDKR¹Q ÍÔ WKLH»Q ÊDÑQJ EËWR½L OR¼LPÍÒL [XRºQJODÑP FKXÔ FXÔD EDÔQ WKH¾ &RÑQ ÊLH¾Q D»P WKXR½F YH¹ YÆDFXÔD WUÆ\Ò &KD0HÈ FDºXWDÈR EDÔQ WKH¾ 7DÒQK QHºW FXÔD QRÒ ÏD RDÒQ JKHÒW QJD¹P FRº \Ò QKÍÒ KRDÑL KRDÑL D»P PÏX OÏÑD EËS FRº VDÒW D¾Q DÒF %H¹ QJRDÑL WKÅ YXL YHÔ NKX\HºQ GXÈ FRQQJÏÍÑL WKHRFKXÒQJÊH¾KDÈL QJÏÍÑLWURQJWUD¹Q JLDQ ODÂP ÊLH¹X WKDPODP[D»X [HÒ 1JÏÍÑLWUD¹QJLDQWÏÍÔQJUDÁQJ FKXÒQJ QRÒ WKD½W WKDÑ WKHR ERÈQ FKXÒQJ PDÑ NKR»QJ KLH¾X EH¹ WURQJ PDÑ FK¿ KLH¾X EH¹QJRDÑL PDÑWKR»L %ÍÔL WKHº 3KD½W 1JDÑLFKR.LQK'LªDÑ GDÈ\ ED3KDÒS0R»Q ODÑ 6RL +R¹Q 3KDÒS /XD»Q 7KÏÍÑQJ &KX\H¾Q YDÑ ªËQK 7KD¹Q ÊH¾ VÏÔD 7D»P&DQ7Å3KHº 7KD½Q FXÔD EDÔQ WKH¾FRQQJÏÍÑLODº\ ÊLH¾Q WURQJ EDÔQWKH¾ FXÔD FRQQJÏÍÑLWUD¹Q WKHº ÊH¾ KÍÈSYÍÒLÊLH¾Q FXÔD 3KD½W6ÏÔD ÊR¾LWD»P WDÒQKFRQQJÏÍÑLÍÔ WURQJQJXÎ WDÈQJFXÑQJFKD»Q WD\ÊH¹X FRÒ ÊLH¾Q KXQJ DÒF SKD OD¼Q YÍÒLÊLH¾Q FXÔD3KD½WÊH¾ WXWUDQJFKREDÔQ WKH¾ FKRQJÏÍÑL ÊÏÍÈF WUÍÔ ODÈL QKÏQJÏÍÑL [ÏDWKÅQJÏÍÑL WUD¹QJLDQ PÍÒL FRÒ WKH¾ KLH¹Q ODÑQK WUÍÔ ODÈL PLQK PD¼Q VDÒQJ ODÒQJ &KXÒQJ QRÒ [HP[HÒWODÈL PÍÒLELHºW URÎ VÏÈ WKDPODPOÏÑDEËSE¿R¾LUR¹LQRÒ ELHºW KÍQVÏÈWKD½W QJD\ODÑQK 7URQJ .LQK 'L ªDÑ 3KD½W 1JDÑL QRÒL 3KD½W WÏÒF WD»P WD»P WÏÒF 3KD½W ªRÒ ODÑ 3KD½W GDÈ\ QJÏÍÑL VÍ WK¿ KH¼ FRÒ WD»P WÏÍÔQJ 3KD½W ODÑ 3KD½W7ÏÑ WUXQJFKÆKDÈ WKÏÑDWKÅEËQKLH¼P WUD¹Q NKR»QJÊÏÍÈF PLQK O\ÒÒ UR¹L FKXÒQJQRÒODº\ QKÏÎQJ FD»X .LQKWUH»Q ÊD»\ FXÔD3KD½WPÍÒL FDÂW



QJKÌDFKRFKXÒQJ OD¹P ODÈF 1JDÑ\ QD\ FKXÒQJ WR»L KLH¾X WKD½W VÏÈ ODÑ ÊÍÑL +DÈ QJÏÍQ SKD¹Q QKLH¹X FRQQJÏÍÑLTX\Ô TXDÒL[DÔR WUDÒWKÅFD»X.LQK7D»P WÏÒF3KD½W QJDÑ\QD\QKÍÑ ED3KDÒS TX\Ò EDÒX FXÔD3KD½WWUX\H¹Q VÏÔD ODÈLWDºW FDÔ FKD»X WKD»Q FRQQJÏÍÑLPLQKWULHºW KÍQ7KHRQKÏQJÏÍÑLVÍWK¿KH¼ FRÒWD»PWÏÍÔQJ 3KD½WODÑWKDÑQK 3KD½W9ÆGXÈQKÏPR½WR»QJGRºWNKR»QJ KLH¾X FKLKHºWUR¹L OH»QQXÒLWKDÂS QKDQJODÈ\7UÍÑL 3KD½W FD¹X [LQFKR ÊÏÍÈF OLQK WDÒQK ÊH¾ [XRºQJ WUD¹Q JLDQ VÏÔD FKÏÎD EH½QK +RÈD SKXÑ EDÁQJJLDº\YDÑQJFKÏÎ VRQYÅVÏÈ GRºW QDÒWNKR»QJKLH¾X FD»XNLQKFD»X FKXÒ QDÑR 5R¹L FXÎQJ KR» &RQ FRÑ [DQK QKDÔ\ TXDQK KRÑQ ÊDÒ FKÍÑ QÏÍÒFFDÈQ DÃQ FDÒDÃQ WR»PWKÅFKXÒQJQRÒ[HÒW ÊRDÒQEÍÔL YÅR»QJWKD¹\ Dº\FRÒ WD»PUR¹L3KD½W 7LH»QFXÎQJ FKR/RQJ7KD¹Q+R½ 3KDÒSJLXÒS ÊÍÎ FKRR»QJ WKD¹\ÊRÒ WUËEH½QK PDXKHºWODÑQK EH½QK GRQÍLPDTX\Ô NKXDº\ SKDÒ FXÑQJ WDÑ WD»P FXÔD EH½QK VDQK UD &KXÒQJ QRÒ QJKÌ ODÑ R»QJWKD¹\ FRÒ WD»P WÏÍÔQJ3KD½WUR¹L/RQJ7KD¹Q+R½ 3KDÒSJLXÒSÊÍÎ ÊRÒ ODÑ 9RÎ 3KD½W ODÑP PDº\ FKX\H½Q Dº\ GR QÍL WDÒQK YÆD FXÔD R»QJ WKD¹\ &RÑQ ÊD»\ FKXÒQJ WR»L WX YH¹ SKD¹Q KR¹Q ODÑ 9DÃQ 3KD½W <²Ò QJKÌD FKXÒQJ WR»L WKDº\ 3KD½W 1JDÑL GDÈ\ ODÑP ED 3KDÒS O\Ò VÏÔD WD»P WDÒQK FKRKR¹Q WUÍÔODÈL WKLH»Q ÊDÑQJFKÍÒNKR»QJ PXRºQÍÔWKHºJLDQ 9D½\ [LQFDÒFEDÈQÊÏÍÈFKLH¾X WURQJFXRºQ .LQK$'LªDÑODÑFK¿ URÎ ÊÏÒF 3KD½W 1JDÑLGDÈ\EDÔR SKDÔL VÏÔDÊLH¾Q FKRFKÍQWDÒQK GRQÍL QJXÎ WDÈQJ EËÊLH¾Q WUD¹Q WÏÑ 7KÏÍÈQJ7UXQJYDÑ +DÈ QJÏÍQFXÔDEDÔQ WKH¾FRQQJÏÍÑL EËQKLH¼P WUD¹QQKLH¹X 1D\ QKÎÒ ËÐÎÉF 3KDÓS O\Ó 9R¼ 9L .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ FXÕD 3KD¾WPDÒFKXÓQJWR¼LËÐÎÉFWKR¼QJPLQKNLH»QWDÓQKQKÐÏQJOÎÒL.LQK FXÕD3KD¾WGDÉ\EDÕRËH¿ FKRQJXÏ WDÉQJFKXÓQJWDËÐÎÉF\H¼QODÒQK NKR¼QJ ED¾Q UR¾Q QKÎÒ ËLH¿Q FXÕD 3KD¾W SKD OD½Q YÎÓL ËLH¿Q FXÕD WD PÎÓLËÐÎÉFURÏ.LQK'L«DÒUD»WVD¼X[DKX\HºQGLH¾X





.LQK$'LªDÑ



1JDÒ\ WKDÓQJQDÄP$›W 7È   

7KÏD&DÒF%DÈQ



.KLFKXÒQJWR»LSKD»QO\Ò WR»QJFK¿FXRºQ.LQK$'LªDÑ ÊDÎ KHºW QJKÌD O\Ò 'L ªDÑ UR¹L QKÏQJ FKXÒQJ WR»L YLHºW UD WKH»P PR½W TX\H¾Q 9DºQ ªDÒS 4X\H¾Q QDÑ\ WÏÈ QRÒL UD NKR»QJ SKDÔL ÊLH¾Q WKHR \Ò FKXÒQJ WR»L PXRºQÊH¾ FDÒFEDÈQKLH¾XVÏÈ YDºQÊDÒS ÊH¾ PÍÔ PDQJWKH»PFKRQJÏÍÑL FR»QJ SKXOX\H½QÊDÈR &KXÒQJWR»LPXRºQ WÏÍÑQJWD½Q YH¹VÏÈFR»QJSKX OX\H½Q ÊDÈRÊH¾ FKRFDÒFEDÈQ GH¼ KLH¾X O\Ò .LQKWKLHºWWKÏÈF FXÔD FKXÒQJ WR»L PXRºQ ODÑP FKR QH¹Q ÊDÈR VDÒQJ FKRÒL KÍQ FXÑQJ WKÏÍQJ FDÒF EDÈQ&KXÒQJWR»LFKDÓQJELHºW ODº\ FKLGDÂW GD¼QFKRQJÏÍÑL WKLH½Q FKÆ YÅWKHº Dº\FKXÒQJWR»LSKDÔL OD½SQH»Q TX\H¾Q9DºQ ªDÒSÊH¾ [HPFKR KLH¾X O\Ò.LQKFXÑQJFR»QJ SKXFKRWRÔUDÈQJKÍQ &DÒF EDÈQÍLªD»\ ODÑ FRÎLWKHº JLDQFKXÒQJWDÍÔ PDÔQK ÊDºWSKXÑ VDQKQDÑ\GÏÍQJJLDQKD\ODÑ GÏÍQJWUD¹QWKÅEËWDÃP WRºLPXÑ PËW QRÒ OR»LFXRºQ SKDÔL EËPH» WUD¹Q .KLFKXÒQJ WDWKÏÒFWDÒQKPXRºQ YH¹ TXH» [ÏD FKRºQ FXÎ ODÑ WKLH»Q ÊDÑQJ WKÅ FRÒ VÏÈ WX KDÑQK ÊH¾ FKÏÍÔQJ OLQK KR¹Q FKR ÊÏÍÈF PLQK WULHºW 1KÏQJ WURQJ WKHº JLDQ FRÒ QKLH¹X ÊDÈR UD ÊÍÑL ÊDÈR QDÑR FXÎQJ &KDÒQK ªDÈR QKÏQJ FDÒF EDÈQ VX\ ÊL QJKÌ ODÈL KRDÑL KRDÑL PDÎL PDÎL FRQÊÏÍÑQJ QDÑR YH¹ WKLH»Q ÊDÑQJ FKR JLDÔQ WLH½QJD¹QJXÎL KÍQ1H»Q FKXÒQJWR»L WKÏÑD OD½S TX\H¾Q 9DºQªDÒS QDÑ\ÊH¾ GDÂWGD¼Q VÏÈ WXKDÑQK SKDÒW WULH¾Q KÍQODº\ OÍÑL QRÒLWKLHºW WKÏÈF WKH»P \Ò NLHºQ FKRFDÒF EDÈQÊH¾WKDºXÊDÒRNKR»QJQJKLQJÍÑ SKDÔL KD\ ODÑNKR»QJSKDÔLWKÅFKXÒQJWDQH»Q FRLÊH¾PÍÔWUÆGD¼QGDÂW ÊÏÍÑQJWX WUÏÈF FK¿ÊHºQ WKLH»Q ÊDÑQJ 2›L 7KD½W ODÑ NKRÒ YÅ .KRD KRÈF +X\H¹Q EÆ WKLH»QJ OLH»QJ FXÔD 3KD½W NKRÒ KLH¾X ÊÏÍÈF QKÏQJ YÅ FKXÒQJ WD ÍÔ WKHº JLDQ WKÅ WKDº\ WURQJWKHºJLDQFRÒKÅQKWKÏÒF YD½WFKDºW &RÑQ WX WD¹P ÊÏÍÑQJ OH»Q WKLH»Q ÊDÑQJ ODÑ FKR¼ WKLH»Q NKR»QJ WKÅ ODÑP FKRWD¹PPDÂW YDÑ\ÒFKÆWDNKR»QJWKDº\ YDÑNKR»QJ WKDºXÊDÒREÍÔL

 

.LQK$'LªDÑ WKHº NKR»QJ EÍÑ NKR»QJ EHºQ WKDº\ WKÅ NKR»QJ WKDº\ WLQ WKÅ NKRÒ WLQ QDÑRDLELHºW ÊÏÍÈF%ÍÔLWKHº WURQJFD»X .LQKFRÒ QRÒLªDÈRODÑ WXGX FKLÊDÈR YR» EÍÑ EHºQFDÒFEDÈQWKLH»Q YH¹EH»Q QDÑR WKÅWXYH¹EH»Q QDº\ WRÒP WDÂW FRÒ PR½WQHÔR GDÑL KD\ODÑ YDÂQ PDXKD\ODÑ FKD½PNKRÒ PDÑ KLH¾X ÊÏÍÈFEÍÔL WKHº FDÒF EDÈQ EDÒQQJKLEDÒQWÆQYÅWURQJWD»P FRÑQ OR½Q [R½Q FRÑQ EH»ERºLNKR»QJÊÏÍÈFKLH¾XURÎ&KÍQ1KÏ 9D½\ [LQ PÍÑL FDÒF WKLH½Q FKÆ QHºX PXRºQ YH¹ QKDÑ 3KD½W WKÅ QH»Q [HPTX\H¾Q .LQK'LªDÑ FXÑQJ 9DºQ ªDÒSODÑ WR»QJ FK¿FXÔDQRÒUR¹L FDÒF EDÈQ WKHR3KDÒSO\Ò 9R» 9L+X\H¹Q EÆFXÔD 3KD½WUDÒQJ WXOX\H½Q ÊDÈR WURQJ PR½W QDÃP UÏÍÎL FXÎQJ FKDÓQJ [D FKDÓQJ NHÒP WKÅ JLÍÑ PLH¼Q FRº JDÂQJ FR»QJ SKX WUÏÍÒF KHºW WKDº\ KDÑR TXDQJ FXÔD 3KD½W EDQFKRPÅQKFXÑQJOLQKKR¹Q FXÔD FKXÒQJ WDSKRÒQJ UDPR½W ÊRÒP OÏÔD VDÒQJ FKRÒLÊRÒODÑOLQKKR¹QFXÔD EDÈQ WÏÑWUDÒQSKRÒQJUDUR¹L ED\ ÊL WKLH»Q NKR»QJ EDQ ÊD¹X ED\ QJDÂQ ELHºQ PDºW FDÑQJ QJDÑ\ FDÑQJ ED\[DQKÏQJED\OH»Q WUH»Q WKLH»Q NKR»QJNKR»QJKDÈ [XRºQJÊDºW FK¿URÎODÑOLQKKR¹Q YH¹WKLH»Q ÊDÑQJ FKD¹X 3KD½WFXÎQJWKDº\TXH»FDÔQK %R¹QJ /DL1KÏÍÈF7KXÔ\ FXÔD7LH»Q WKÅOXÒFQDÑ\ FKXÒQJWDÊÏÍÈF WKDº\ 0D»X 1L&KD»XWKÅFKÆWDKLH¾X ODÑFRÒÊÏÍÑQJ OH»Q 3KD½W 7KÏD FDÒF EDÈQ &KÏ WKLH½Q QDP WÆQ QÏÎ FXÑQJ FDÒF HP ÊR¹QJ QKLQDPQÏÎFRºJDÂQJFR»QJ SKXFKROLQKKR¹QYH¹FRÎL 3KD½WWX\[DÒF KDÎ\ FRÑQ ÍÔ WUD¹Q FRÑQ KR¹Q ÊÏÍÈF [XDºW UD ED\ ER¾QJ WUH»Q WKLH»Q ÊDÑQJUR¹L PÍÒLKLH¾X ELHºW VÏÈ FKD»Q WKD½WFXÔDFKXÒQJWR»LYÅORÑQJ EDÒF DÒLÊRºL YÍÒLFDÒF EDÈQ WXKDÑQK WKLH½Q FKÆ 6ÏÈ WX KDÑQK WKXR½F YH¹ NKÆ ÊLH¾Q WKLH»QJ OLH»QJ FRº JDÂQJ FR»QJ SKXODÑ ÊÏÍÈFQKÏQJFKXÒQJWR»L NKR»QJWKH¾ QDÂP WD\EDÔQWKH¾ FXÔD EDÈQ PDÑ ED\ ÊXÑD ED\ EÏÍÒQJ WUH»Q WKLH»Q ÊDÑQJ FKR ÊÏÍÈF EXR½F ORÑQJ FKXÒQJWR»LSKDÔLGËFKTX\H¾Q .LQK'LªDÑ ÊH¾ FDÒFEDÈQ WKÏÍÔQJ WKÏÒF KLH¾X ELHºWKÍQQÏÎD FKXÒQJWR»L WKÏÑD WLHºS TX\H¾Q9DºQ ªDÒSQDÑ\ ER¾ GL JLXÒS FKR FDÒF EDÈQ ÊH¾ ÊÏÍÈF WÏÍÑQJ ODÎP DP KLH¾X 3KDÒS O\Ò FKRGH¼EH¹FR»QJ SKXOX\H½Q ÊDÈR ªHºQ ÊD»\ FKXÒQJWR»L [LQFKDÑRFDÒF EDÈQ WKLH½Q FKÆFXÑQJ [LQWKD WKÏÒQKÏÎQJÊLH¹X WKR»VÍFXÔD FKXÒQJ WR»L



3+$š1

9$›1«$³3

.LQK$'LªDÑ



&R»QJGDQKSKXÒTX\ÒEDºW QKÏQKDÑQ &ÏÈF NKR¾QJKHÑRJLDÑXKDÒGDÒPWKDQ 0DQJJD½\.LP&DQJYH¹EHºQJLDÒF 7KDÓQJÊÏÍÑQJWKDÓQJORºLÊHºQ7D»\ 3KDQJ  7D»\ 3KDQJYDÈQ O\ÒÒ NKR¾QDÑL EDR *RÒSJLRÒQJDÑQ SKÏÍQJPÍÒLWKDº\VDR %H½QKWÏÔ ODÎRVDQKQDÑRVDÒNH¾ 3KDÒS 7KD¹Q GR3+$7 WKDÓQJED\FDR  %D\FDR[XRºQJWKDºS WÏÈQÍLPÅQK 7KDQKORÈFÊLH¾QKR¹Q PÍÒLSKDÒW PLQK 7UÏÍÈFELHºQ WKDQKQKÍÑFR»QJFKX\H¾Q SKDÒS 4XRºFKR¹QNH»XJRÈLKÍÎLVDQKOLQK 

 

.LQK$'LªDÑ



7°©$  +R¼PQD\FKXÓQJWR¼LËÐÎÉFFKXQJQKDXËH¿ YLH»WTX\H¿Q9D»Q«DÓS FKRFDÓFEDÉQËÐÎÉFKLH¿XURÏYHº\ÓQJKÍD3KDÓSO\Ó9R¼9L.KRDKRÉF +X\HºQEÇFXÕDFKÐ3KD¾WFXÒQJFKÐ7LH¼QYHº YLH¾F7DÒ ODÒ KÐÏXYL KD\ODÒGX\YD¾WFRÒQ&KDÓQKODÒ9R¼9LNKR¼QJNKR¼QJ &KXÓQJ WD KD\ ODºP OD½Q NKR¼QJ NKR¼QJ PDÒ FRÓ FRÓ FRÓ PDÒ NKR¼QJ7LH¼QFXÒQJ3KD¾WVÐÉ WXKDÒQKEÐÉF7LH¼QURºLWÎÓL3KD¾WWKÆ GX\YD¾WURºLELH»QGX\WD¼PFRÒQWUDºQWKÆUDÓRULH»WQJDÒ\QRÓ ËLUD»W ËR½L PDX KH»W ËÎÒL 7KÐÎÉQJ QJÐÎQ 7UXQJ QJÐÎQ URºL WÎÓL +DÉ QJÐÎQWKÆWURQJEDQJÐÎQFR¾QJODÉLODÒQDÄP .KLWURQJËÎÒLQJÐÎÒLFXÒQJQÐÎÓFOR¾Q[R¾QWKÆFKXÓQJWDQH¼Q ELH»W7UÎÒL3KD¾WFXÏQJQKÐQJÐÎÒLWKH»JLDQNKLJDºQËH»QVDQJWKH» N\ÕWKÆFXÏQJVDQKORDÉQODÉFWURQJFDÓFQÐÎÓFWKÆËÎÒLËDÉRËHºXËDÕR ËLH¼QWD»WFDÕ EDºXWUÎÒLWKH» JLÎÓLËD»\ODÒ QJDÒ\KR¼PQD\QDÄP EDÉQFXÏQJELH»WFKR «XÓQJQDÄPODÒKH»WËÎÒL+DÉQJÐÎQVDQJ7KÐÎÉQJQJÐÎQ WKÆ WD»W FDÕ FDÓF QÐÎÓF ËHºX OR¾Q [R¾Q WKDÒQK EDÉL KÐQJ YRQJ &RÒQ QKÐÏQJQJÐÎÒLËÎÒLODÒGD¼QWURQJQÐÎÓFWKÆEÌËLH¼XËÐÓQJNKRÓNKDÄQ QH»PËXÕ FKXDFD\FKDÓWËDÃQJPDÅQQRºQJSKDºQQKLHºXYÆFKR½ D»\ 1KÐÏQJ SKDºQ ËDÉR ODÒ QJÐÎÒL KLHºQ FXÏQJ FKÌX DÕQK KÐÎÕQJ FKXQJQH¼QDLDLFXÏQJPXR»Q\H¼QWÌQKEDÂQJDQYR¼VÐÉPDÒWKR¼L 6ÐÉ [DÓR WUR¾Q OR¼L FXR»Q FDÓL ODÒQK GÐÏ OR¾Q ODÉR WURQJ QÐÎÓF NKR¼QJ NKDÓF QDÒR WUÎÒL ËD»W PÎÓL PÎÕQJÐÎÒLNKR¼QJWXORODÒPDÄQ FRÒQFRÓ PR¾WSKDºQKXQJGÐÏ WDÒQEDÉRWKÆFDÒQJKXQJGÐÏ WDÒQEDÉR OÐÒQJ OD½\ KÎQ +LHºQ ODÒQK KXQJ GÐÏ ËHºX [DÓR WUR¾Q WURQJ OXÓFD»\ KLHºQ PXR»Q KLHºQ KÎQ KXQJ GÐÏ PXR»Q OÐÒQJ OD½\ KÎQ FXÏQJ FRÓ PR¾WSKDºQYR¼ SKÐÎÓFYR¼ JLDWKH¼YR¼ EÎÒ EH»QODÒPFKRFÐÉFËLH¿P WURQJËÎÒLVÐÉ KXQJGÐÏ OÐÒQJOD½\KÎQPÎÓLVDQKORDÉQO\KR½QËR¾Q WKÆFKXÓQJWDQH¼QELH»WFKRQÐÎÓFQDÒRFXÏQJFRÓQKD¼QYLH¼QFDQGÐÉ &RÒQJLDËÆQKFXÏQJQKÐWURQJQÐÎÓFFKDËR»LYÎÓLFRQFKRºQJËR»L YÎÓLYÎÉ&KRºQJYÎÉFKDFRQËHºXOR¾Q[R¾QTXH¼QËDÉRO\Ó



.LQK$'LªDÑ %ÎÕLYD¾\FKXÓQJWR¼LPXR»QSKD¼QURÏ ËÎÒLËDÉRVRQJWX«ÎÒLODÒ FKR JLD ËÆQK YÍQK YLH½Q WÐÒ WKÐÎÉQJ FKÇ KDÉ WÐÒ R¼QJ EDÒ FKD PHÉ FRQ FKDÓX QJR¼L WKÐÓ FKX\H¿Q ËH¾ KLH»X KDÉQK YL WLH¼Q PÎÓL WKDQK EÆQK &RÒQËDÉRWKÆPXR»Q\H¼QWÌQKËH¿ WXWKHR\Ó PXR»QFXÕDQJÐÎÒL ËH¿ ODÒP 3KD¾W 7LH¼Q NKR¼QJ PXR»Q ÎÕ WUDºQ NKR¼QJ WKH¿ QDÒR WKRDÓW NKRÕL%ÎÕLYÆFKXÓQJWDEDÕQWKH¿ FRÒQÎÕQKD¼QJLDQFXÏQJFRÓ QKLHºX QJÐÎÒL DL DL FXÏQJ ËHºX PXR»Q WX ERÕ WKH» JLDQ 7URQJ WKH» JLDQ ELH»WUDÂQJ.KRÓFXÒQJFÐÉFQKRÉFPXR»QFKRUDÕQKUDQJFKRËÎÒL FXÕD PÆQKQKÐQJODÒPVDRFKRNKRÕLFKR»QWUDºQJLDQ"%ÌPDÉQK KLH»S \H»X PDÉQK ODÒ TXD¾W FÐÎÒQJ \H»X ODÒ KLHºQ ODÒQK URºL PXR»Q WDºP ËDÉRËLWX7XWKÆFXÏQJNKRÓ ODÃPODÒPVDRSKD¼QFKRËÐÎÉF FDÓL JLDÕ FXÒQJ FDÓL FKÎQ *LDÕ FKÎQ SKDºQ QDÒR FXÏQJ FRÓ ËÐÎQJ YÐÎQJ WUÐÎÒQJ EDÕQ WURQJ WUDºQ ËH¿ OÎÉL GXÉQJ 1JÐÎÒL FKÎQ WKÆ ÎÕ WUDºQUD»WVÎÉKDÏLPDÒWUDÓQKODÒPVDRFKRNKRÕL 7XËH¿WUDÓQKWUDºQJLDQORODÒP7LH¼Q3KD¾WNKR¼QJWUDQKGDQK ËRDÉWOÎÉL1KLHºXQJÐÎÒLÇFKN\ÕOD»\YDÕLWKÐDFKHPDÃW7KDÓQKODÒP ËLHºX GR»L WUDÓ FKR VXQJ VÐÎÓQJ WURQJ ËÎÒL +LH¿X PDÒ NKR¼QJ QRÓL FRÒQ QRÓL PDÒ NKR¼QJ KLH¿X 2œL 7KH» VÐÉ YL QKD¼Q QDQ EXR¾F ORÒQJ FKXÓQJWR¼LOD»\VÐÉEDÓFDÓLSKR¼EDÒ\FKÀURÏVÐÉWXKDÒQK3KD¾WWKÆFRÓ KDÒQJ 3KD¾W 7ÐÕ 7UÎÒL WKÆ FXÏQJ FRÓ D¼PGÐÎQJ1JÐÎÒLWKÆFRÓ SKX SKXÉ«LH¿QWKÆFRÓ ËLH¿QQRÓQJFXÒQJËLH¿QODÉQK7URQJËÎÒLWKÆFRÓ QJDÒ\ËH¼PËRÓ ODÒ D¼PGÐÎQJ1KÐQJD¼PGÐÎQJKÎÉSWKDÒQKJRÉL ODÒ KÎÉS QKÐÓW ËH¿ FKR KRÓD KRÓD VDQK VDQK %D¼\ JLÎÒ FKXÓQJ WD PXR»Q FKR KXQJ WUÎÕ QH¼Q KLHºQ KXQJ ODÒ GX\ YD¾W YRÏ ELHºQ FRÒQ KLHºQODÒ9R¼9L9DÄQ3KD¾W &KXÓQJ WD PXR»Q WX WKÆ SKDÕL ELH»W 3KD¾W 7LH¼Q WKÆ FRÓ YRÏ FRÓ YDÄQURºLPÎÓLKÎÉSQKÐÓWKÐÎÒQYR¼+ÎÉSQKÐÓWKÐÎÒQYR¼ ODÒ WKÐÒDYRÏ KRÓDYDÄQ&KXÓQJWDOX\H¾QËDÉRSKDÕLELH»WEH¼Q9RÏ 3KD¾WSKDÕLOD»\ GX\YD¾WODÒPJR»F 'X\ YD¾W ODÒ FR»W JLDÓF OX\H¾Q SKHÓS KÐÎÒQ KÆQK YÇ QKÐ ELH»Q KRÓDGLVÎQWKÆFKXÓQJWDSKDÕLOD»\PR¾WFXÉFËDÓ QKRÕ ODÒ GX\YD¾W  PDÒWKXD¾WELH»QUDPR¾WKRÒQQXÓLFDRFKÎÓQFKÎÕFR»WJLDÓFFXÕDQRÓODÒ



KRÒQËDÓODÒ GX\YD¾WPR½LYLH¾FËHºXQKRÕ ELH»QOÎÓQKX\HºQDÕRTXD PR¾WWKÎÒLJLDQURºLKÐÎÒQQKÐÓWWRºQODÉLFXÉFËDÓ ODÒ FXÉFËDÓ1KÐQJ FDÓFEDÉQELH»WFKRFXÉFËDÓ D»\ELH»QKRÓDFKRFXÉFËDÓSKHÓSPDºX OLQK QJKLH¾P WKDÒQK UD PR¾W WUDÓL QXÓL KX\HºQ DÕR KÐÎÒQ QKÐÓW PR¾W WKÎÒLJLDQSKHÓSD»\JRÉLODÒ7DÒWKXD¾WURºLKÐÎÒQODÉLFDÓFËDÓQKRÕPDÒ WKR¼L 1H»X FXÉF ËDÓ QKRÕ D»\ EÌ QJÐÎÒL JLÐÉW KD\ ODÒ SKDÓ WDQ KRDÅF ËRDÉW ËÐÎÉF WKÆ SKHÓS D»\ NKR¼QJ OLQK QJKLH¾P QÐÏDJRÉLODÒ +ÐÎÒQ KÐWKD¼XSKHÓSKD\ODÒ3KHÓSKÐ 9RÏ 3KD¾W KD\ ODÒ 9RÏ 7LH¼Q WKÆ OD»\ GX\ YD¾W ELH»Q KRÓD QH¼Q KÆQK ËRÓ ODÒ DÕR WKXD¾W KD\ ODÒ WDÒ WKXD¾W &KXÓQJ WD PXR»Q WX QÎL 9DÄQ3KD¾WODÒOHÏFKDÓQKWÐÉQKLH¼Q&KXÓQJWDSKDÕLWXOD»\SKDºQKRºQ JRÉLODÒ/HÏFKDÓQKWKXR¾FYHºOXRºQJËLH¿QFDÓLFRÒQOXRºQJËLH¿QODÉQK WUÐÎÉFWKXR¾FYHº WDÓQKYÇDKD\PXÓDPHQËR¾QJFKDÉPOD»\VÐÉ YD¾W KDÉLQJÐÎÒLKD\ODÒODÒPNKRÓFKRQJÐÎÒL 2œL 7URQJ WKH» JLDQ WÐÎÕQJ 3KD¾W QDÒR QKÐ 3KD¾W QD»\ 7LH¼Q QDÒRQKÐ7LH¼QQD»\NKR¼QJSKD¼QOHÏ FKDÓQKWDÒ«RºQJWKÎÒLFKXÓQJ WDFXÏQJWXGX\YD¾WYDÒ 9R¼ 9L[DÓRWUR¾QNKR¼QJSKD¼QELH¾W&KR QH¼QFKXÓQJWR¼LKÎÉS\Ó SKD¼QWDÓFKUDFKRURÏQDÒRODÒ 9DÄQQDÒRODÒ 9RÏ3KD¾W 9DÄQ ODÒ 9R¼ 9L WX SKDºQ KRºQ WKÐÒD WLH»S ËLH¿Q WUH¼Q WKLH¼Q NKR¼QJ[XR»QJFRÒQ9RÏ 3KD¾WWKÆOD»\FDÓLYÇDPDÒ WKÐÒDWLH»SËLH¿Q ODÉQKFXÕDWUDºQJLDQURºLKÎÉSWDÓFËH¿FKRKRºQWUÇWKÐÓFVDLNKLH»QVÐÉ OLQK QJKLH¾P KLH¾Q WDÉL WKH» JLDQ ODÒP FKL ËÐÎÉF QD»\ &RÒQ QJÐÎÒL WURQJWKH»JLDQEÌQKLH½PWUDºQWKDPPXR»QÐDOLQKQJKLH¾PODÒP ËD¼XËÐÎÉFËD»\ &RÒQ9DÄQ3KD¾WWKÆORFKRSKDºQKRºQËÐÎÉFODÒP7LH¼Q3KD¾WÎÕ [ÐÓWKLH¼QËDÒQJNKR¼QJWUÎÕODÉLWKH»JLDQ 1D\ KRºQFKXÓQJWDPXR»QWUÎÕ YHº FKR»QFXÏ TXH¼ [ÐDËH¿ WÀQK QJR¾ KÐÎÕQJVÐÉ VXQJVÐÎÓQJWKLH¼QJOLH¼QJÎÕ FKR»QWKLH¼QËDÒQJWKÆ NKR¼QJ KRDÉW ËR¾QJ OD»\ GX\ YD¾W [DÓR WUR¾Q WD»W FDÕ ËHºX OD»\ FKÐÏ NKR¼QJNKR¼QJ\H¼QWÌQKWRPJRÓSËLH¿QEDÕQWKH¿WURQJPÆQKKÐÎÒQ TX\KÎÉSQKÐÓWODÒPFKRKRºQËXÕVÐÓFPDÉQKGRºLGDÒR



.LQK$'LªDÑ +RºQ ODÒ PR¾W OXRºQJ ËLH¿Q FKDÓQK ODÒP FKXÕ EDÕQ WKH¿ WD QKÎÒ ËLH¿QWURQJEDÕQWKH¿TX\WXÉKÎÉSQKÐÓWKXÒQJGXÏQJYR¼FÐÉFYR¼ELH¼Q ËH¿TX\WXÉQKÐYD¾\WUÎÕYHºWKLH¼QËDÒQJJRÉQJDÒQJPDXPDÃQKÎQ QKÐQJWDWKÆFR»JDÃQJFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRGDÒ\FKDÅWEDÃWWÐÒËDºX FXÕDEDÕQWKH¿ ODÒ FKR½ KRºQÎÕWD¾SFKRKRºQVDÓQJVXR»WOD»\SKDÓSWX ËH¿ ORÉFWUÐÎÉFNKÇWUÎÕ QH¼QWKDQKWDÉLER¾ ËDºXURºLOD»\ËLH¿QWKDQK FXÕDWD\FKD¼QYDÒ FDÓFËLH¿QSKXÉFXÏQJORÉFWUÐÎÉFELH»QWKDQKKÎÉS ODÉL KRÓD QH¼Q KÆQK 3KDÕL EHºQ EÀ FR» JDÃQJ ODÒP SKDÓS WX WKÆ PÎÓL JRPKRºQFXÒQJYÇDËÐÎÉF 9ÇDODÒQJXÏWDÉQJWD\FKD¼QWD»WFDÕQKÐÏQJYD¾WJÆËR¾QJGDÉQJODÒ YÇD OD»\ WKDQK NKÇ FXÕD EDÕQ WKH¿ FXÒQJ WD\ FKD¼Q JDÃQ OH¼Q WLH¼Q WKLH¼Q ER¾ ËDºX .KL FKXÓQJ ËXÕ ËDºX PÆQK WD\ FKD¼Q FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR FKR GDÒ\ FR¼QJ WUÐÎÉF PÎÓL ELH»Q WKDQKWKÆ[XD»WKRºQ YHºWKLH¼QËDÒQJFXÏQJNKR¼QJOD¼X 9Ç QKÐ /ÐÎQJ 6Í +DÂQJ JRÉL ODÒ /ÐÎÏQJ  WX WKHR 3KDÓS QKDÒ 3KD¾WODÒ 3KDÓSO\Ó 9R¼ 9LPDÒ QJDÒ\QD\FKXÓQJWDOÐÎÉPËÐÎÉFËDÏ YDÃQWDÃWËÐÎÉF[XD»WKRºQED\YHºWUXQJWKLH¼QURºLWUÎÕYHºWUDºQQKD¾S YDÒR EDÕQ WKH¿ WKÆ VÐÉ WKDP ODP KXQJ KDÄQJ EÀ R¿L FXÕD EDÕQ WKH¿ /ÐÎÏQJWURQJWKH» JLDQËD¼XFRÒQQÐÏDEÎÕLYÆKRºQ&KXÕ 1KÎQ2œQJ FXÕD /ÐÎÏQJ FR» JDÃQJ WX KDÒQK QDÒR ODÒ /XÉF &DÄQ /XÉF 7UDºQ FXÕD WDÓQK YÇD VDL NKLH»Q [ÐD ODÒ KXQJ GÐÏ WKDP ODP 1D\ KRºQ FXÕD /ÐÎÏQJËÐÎÉFOH¼QWKLH¼QËDÒQJWKD»\VÐÉWDÒFKDÓQKURÏUDÒQJPÎÓLGDÉ\ FKR YÇD FXÒQJ /XÉF &DÄQ /XÉF 7UDºQ WX WKHR KRºQ WKÆ WDÓQK YÇD NKR¼QJEDRJLÎÒFRÒQKXQJGÐÏWKDPODPQÐÏDWUÎÕQH¼QQJÐÎÒLKLHºQ WULH»WWKÆKRºQFXÒQJYÇDWÐÉQKLH¼QWUÎÕQH¼QODÒQKNKRÕLFRLVDÓFKGDÉ\ WURQJWKH»JLDQKD\ODÒPODÒQKODÓQKGÐÏ +H½&KXÕ1KÎQ2œQJKRºQËÐÎÉFKLHºQWÐÒWKD¼XËÐÎÉFNKÇWKDQK FRÒQYÇDFXÒQJ/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQSKXÉ WKXR¾FSKDÕLQÐÎQJWKHR KRºQWKÆWD»WFDÕ WUÎÕ QH¼QODÒQKYÆQKÎÒ SKDÓSPDºXQKLH¾PFXÕD3KD¾W ËÐÎÉF ORÉF NKÇ WUÐÎÉF KRÓD WKDQK WKÆ KRºQ FXÕD /ÐÎÏQJ FXÒQJ WDÓQK YÇDWUÎÕQH¼QKLHºQWKÆFDÓFEDÉQELH»WFKRKRºQYÇDËÐÎÉFKÐÎÕQJNKÇ WKDQKFXÕD7UÎÒLWKÆVÐÉKLHºQVDÖQFRÓ &DÓFEDÉQPDÒQJFKLVDÓFKJLDÓRKRÓDFXÕDWUDºQËH¿UDÄQGDÉ\SKDÕL



ODÒPODÒQKODÓQKGÐÏODÒQKODÒWKDQKËLH¿QWKLH¼QËDÒQJFRÒQNKÇWUÐÎÉF ODÒGÐÏFXÕDWUDºQJLDQVDÓFKQDÒ\ËH¿GDÉ\FKRQJÐÎÒLFKÐDWXÎÕWUDºQ JLDQKLH¿XELH»W&RÒQQJÐÎÒLWDWKHRËLH¿QQDÒ\KDÒQJQJDÒ\FR¼QJ SKXOÐÒDORÉFNKÇWUÐÎÉFKRÓDWKDQKWKÆODÒPVDRPDÒ NKR¼QJODÒQK ËRÓ ODÒ SKDÓSWXKX\HºQGLH¾XFXÕD3KD¾W1JDÒLGDÉ\FKXÓQJWDOX\H¾Q ËDÉRKH½ FR» JDÃQJWXËÐÎÉF+DÒ 6DKD\ODÒ 0D¼X1L&KD¼XWKXR¾FYHº NKÇWKDQKNKR¼QJQKLH½PWUDºQWKÆEDÉQELH»WFKRNKR¼QJOR¾QNKÇ WUÐÎÉFËÐÎÉF .KÇËXÉFWUÐÎÉFODÒKXQJKDÄQJWKDPVD¼QWKHR3KDÓSFRÓQJKÍD ODÒSKD¼QWDÓFKUDGHÓWDFKHU NKR¼QJOR¾QODÉR7DOX\H¾QFKÐÒQJQDÒR WDÓQKWDNKR¼QJWKDPVD¼QFDÒQJQJDÒ\FDÒQJWKR¼QJPLQKNKRÕLOR FRLVDÓFKFXÕD.KR¿QJ7ÐÕ JLDÓRKRÓD7ÐÉ QKLH¼QQJÐÎÒLWXWUÎÕ QH¼Q ODÒQK ODÒ QKÎÒ ËLH¿Q WKDQK NKR¼QJ KÎÉS WDÓF YÎÓL ËLH¿Q WUÐÎÉF WUDºQ &KXÓQJ WD NKR¼QJ FDºQ GDÂQ WD¼P KD\ ODÒ OX\H¾Q WDÓQK QKÎÒ 3KDÓS KX\HºQGLH¾XFXÕD3KD¾WËÐDUDNKRÕLORFKL 7ÎÓL ËD¼\ FKXÓQJ WR¼L ODÒP FDÓL 0XÉF /XÉF QDÒ\ QRÓL VÎ FKR FDÓF EDÉQWXKDÒQK[HPTXDWÐÎÒQJODÏP 6DX ËD¼\ FKXÓQJ WR¼L [LQ FRÓ PD»\ OÎÒL 9$›1 «$³3 FKÀ URÏ YHº QHºQWXFKRFDÓFEDÉQNKR¼QJODºPOD½QOR¾QODÉR&DÓFEDÉQEÌWURQJ JLDËÆQKKD\ODÒ WKÎÒLJLDQOR¼LFXR»QODÒPFKRFKXÓQJWDPÎÒ PÌW ORDÉQ WUÇ EÎÕL VÐÉ OR FKR WUDºQ YÆ JLD ËÆQK URºL ODÒP FKR OR¾Q [R¾Q NKR¼QJSKD¼QWDÓFKËÐÎÉF&KXÓQJWR¼LOD¾SQKÐÏQJOÎÒL9$›1«$³3ËH¿ FKR PLQK FDÓL ËDÉR 3KDÓS O\Ó 9R¼ 9L .KRD KRÉF +X\HºQ EÇ FXÕD 3KD¾WËH¿KLH¿XFDÓLFKD¼QO\ÓWXKDÒQKODÒP3KD¾WODÒP7LH¼Q +H½ KLH¿XURÏ URºLWKÆVÐÉ WXFXÕDWDËD¼XFRÓ PD»WSKDºQQDÒR[LQ FDÓF EDÉQ KDÏ\ [HP 7°©$ QDÒ\ URºL VX\ QJKÍ ËH¿ KLH¿X WD¼P O\Ó YDÒ 3KDÓS FXÕD QKDÒ 3KD¾W WKÆ VÐÉ WX KDÒQK FXÕD FKXÓQJ WD FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJFDRWKÐÎÉQJ+ÎQQÐÏDFKXÓQJWDQH¼QËH¿ ËÎÒLËDÉRVRQJWX SKDÕLODÒPWURÒQQKLH¾PYXÉ «ÎÒLODÒ 7DP&DQJ1JXÏ 7KÐÎÒQJSKDÕLJDÃQJFKRWURÒQËH¿ ËR»L YÎÓLNHÕ[DQJÐÎÒLJDºQFXÒQJKDÒQJ[RÓPFKR\H¼QWÌQKODÒPOD»\DÄQ ËH¿ WXGLH¾WVÐÉ WKDPPXR»QWURQJËÎÒLFXÕDWDFRÒQVR»QJËD¼\&RÒQ YHº SKDºQOLQKKRºQYÇDFXÒQJWDÓQK\Ó WKÆFKXÓQJWDËÐÎÉFVX\QJKÍ



.LQK$'LªDÑ EÆQKWÍQK\H¼QWÌQKSKD¼QWDÓFKFKROXRºQJËLH¿QËÐÎÉFWKR¼QJJLDR WLH»S WÐÒ GÐÎÓL FKR ËH»Q ER¾ ËDºXËH¿ FKRKRºQRÓFWKR¼QJWULWKÆWUÇ WXH¾ WD ËÐÎÉF KXH¾ ODÒ QKÎÒ QÎL 3KDÓS 3KD¾W ODÒ 6RL +RºQ ODÒP FKR WKR¼QJ1KDÏQ1KÍ7\Õ7KLH¾W7KD¼Q<³ 1+$¯1 ODÒ FRQ PDÃW WD SKDÕL EÆQK WÍQK \H¼Q WÌQK QKDÃP ODÉL FKR NÇQ NKR¼QJ JLDR ËR¾QJ URºL FKÎQ \Ó WD ËÐÎÉF JLDR WLH»S NKÇ ËLH¿QWUH¼Q 1+­ODÒ OR½ WDLWDQKÎÒ QJRÓQWD\FDÓLEÌWODÉLNÇQNKR¼QJJLDR ËR¾QJWKÆWD»WFDÕ OXRºQJËLH¿QSKÇDGÐÎÓLEDÕQWKH¿ WDËÐÎÉFWKR¼QJ NKR¼QJEÌQJKHÉW 7<µ ODÒ OR½ PXÏLWDOD»\KÎLWKÎÕ FKRËÐÎÉFWKXDºQQKLH¼QH¼PDÓL EÆQKWKÐÎÒQJNKR¼QJQDÅQJNKR¼QJQKHÉ 7+,(ž7 ODÒ OÐÎÏL WD FR OH¼Q FKD¼Q UDÄQJ FKRÓW OÐÎÏL NHº QÐÎÓX UDÄQJFDÃQNKÇWODÉLWKÆFXR»QJYÌQRÓ ËÐÎÉFWKR¼QJWULQÎLQHÕRJD¼Q FKD¼Q UDÄQJ ORÉF FDÓF FKD»W QKÐ ODÒ &KXD FD\ FKDÓW ËDÃQJ PDÅQ QRºQJWUÎÕWKDÒQKWKÐÓQÐÎÓFQJRÉWJRÉLODÒ&DP/RºËH¿JLXÓSFKRKRºQ WUÇFXÕDWDDQKÐÎÕQJWKLH¼QQKLH¼QYDÒ WKR¼QJPLQKFKDÓQKWUÐÉFYÆ PD»\WKÐÓ D»\ODÒPR¾WWKÐÓWKXR»FER¿ ODÒPFKRWLQKWKDºQWUDÓQJNLH¾Q WKÆKRºQPÎÓLËÐÎÉFPDÉQKPHÏVLH¼XWKDÄQJ &XÏQJ FRÓ WKH¿ WX OX\H¾Q ËÐÎÉF OD¼X QÐÎÓF FDP ORº WKDÒQK ËDÅF URºLYÌYDÒFR¿WDWKD»\PR¾WYLH¼QWKXR»FWURÒQWUÌDQKÐWKXR»FWH½FKDÉ\ [XR»QJFXR»QJKRÉQJYDÒRWKD¼QWDJRÉLODÒ+ÐÎÒQ'LH¼Q+R»QJ +ÐÎÒQ'LH¼Q+R»QJODÒPFRÓ ÇFKFKRWDVR»QJOD¼XFXÏQJFRÓWKH¿ JRÉLODÒ WKXR»F7UÐÎÒQJ6DQK7KXR»FQDÒ\ËÐÎÉFKÐÎÕQJPXÒLWKÎP FKD»W QJRÉW ËH¿ JLXÓS FKR WD VR»QJOD¼XYDÒ NKR¼QJQKLH½PYLWUXÒQJ WKÐÎQJ KDÒQ WUDÓQK EH¾QK WKÎÒL WLH»W WD¼P WUDÉQJ FRÓ VÐÓF NKRÕH GRºL GDÒROLQKKRºQËÐÎÉFVDÓQJVXR»WËH¿KLH¿XTXDÓNKÐÓYÌODL 7+$œ1ODÒPÆQKPD¿\FXÕDWDSKDÕLQJRºLFKRQJD\WKDÔQJ\H¼Q WÌQK WKÆ ËLH¿Q PÎÓL WKR¼QJ WUL NKR¼QJ EÌW QJKHÉW 7DÓQK WD ËÐÎÉF WKXDºQ OÐÎQJ ËH¿ WKÐÒD WLH»S FKR \Ó WD SKXÉ WUÎÉ FDÓF QHÕR JD¼Q FKR WKR¼QJ WKÆ YÇD WD ËÐÎÉF DQ KRÒD FDÕL WDÓQK GLH¾W GDQK FDÓL FKÎQ\Ó NKR¼QJ QKLH½P WUDºQ NKR¼QJ WKDP VD¼Q YÇD ËÐÎÉF VXQJ WXÓF GRºL GDÒR WKÆ PÎÓL KÎÉS QKÐÓW YÎÓL KRºQ ODÒ WUÇ RÓF FXÕD WD FKR ËXÕ OÐÉF



OÐÎÉQJ+H½ËLH¿QPDÉQKWKÆSKRÓQJOH¼QFDRFRÒQËLH¿Q\H»XWKÆWKD»S JRÉLODÒ«ÌQK7KDºQ7KDºQNKÇFXÒQJKRºQPÎÓLËÐÎÉFJLDRWKLH¾SNKÇ ËLH¿QWUH¼QWKLH¼QNKR¼QJWUÐÉFWLH»SFXÒQJJLDÓQWLH»SWKÆOXÓFD»\KRºQ FKXÓQJWDËÐÎÉFWKR¼QJWULWKH»JLDQFXÒQJWKLH¼QËDÒQJ 7ÐÒ EÐÉF 3KD¾W 7LH¼Q 7KDºQ 7KDÓQKFXÏQJQKÎÒ NKÇËLH¿QQDÒ\ PDÒ ODÒP 3KD¾W 7LH¼Q &RÒQ FDÓF PD GÐÏ FXÏQJ QKÎÒ ËLH¿Q WUDºQ QKÐ QJÐÎÒLFRÒQVR»QJWDÉLWKH» JLDQQDÒ\QH»XFKXÓQJËÐÎÉFWÀQKQJR¾ WX KDÒQKWKÆWKDÒQK3KD¾W7LH¼Q7KDºQ7KDÓQKFXÏQJQKÐWD&RÒQEÐÉF PDTX\ÕNKR¼QJWÀQKQJR¾WKÆNKÇËLH¿QWUDºQEÌPH¼WUÐÎÉFQKD¾SYDÒR ËD»WKRÓDUDXFRÕ FD¼\FR»LËRÓ ODÒ OXD¾WFXÕD7UÎÒL«D»WEDQKDÒQK[ÐÕ EDÓ ËDRFKXÓQJQRÓ ËÎÒLËÎÒLNLH»SNLH»SFXÏQJVR»QJPDÒ EÌËDXNKR¿ PDÏLPDÏL 1KÎÒ QJÐÎÒL WUDºQ QXR¼L GÐÎÏQJ VDÄQ VRÓF WÐÎÓL QÐÎÓF FXÒQJ JLH»W KDÉLQRÓFKÌXËDXËÎÓQPDÒ NKR¼QJFKH»W9ÇQKÐUDXFRÕPDÒFKXÓQJ WDÐDWURºQJYXQSKD¼QWÐÎÓLQÐÎÓFURºLFDÃWDÄQQRÓFXÏQJEÌËDXNKR¿ FKDÕ\PXÕPDÓXURºLFKXÓQJQRÓ PRÉFFKRºLËD¼PWÐÎÉFUDURºLFXÏQJEÌ FDÃWQÐÏD/XD¾WWKLH¼QQKLH¼QJRÉLODÒ[ÐÕEDÓËDR «H»QËD¼\FKXÓQJWR¼LNKX\H¼QFDÓFEDÉQWÀQKQJR¾FXÒQJFR»JDÃQJ ËH¿ ODÒPFKREÐÉF&KÎQ7LH¼QYHº WKLH¼QËDÒQJ7URQJOXÓFFKXÓQJWD FRÒQVR»QJËD¼\WKÆFKXÓQJWDËÐÎÉFPR¾WSKDºQQDÒRKRºQËÐÎÉFWÀQK QJR¾ KÎQ FDÓF PD TX\Õ NKR¼QJ EDR JLÎÒ PD»W EÐÉF 7KDºQ 7KDÓQK FXÒQJ&KÎQ7LH¼Q «H»QËD¼\WR¼L[LQWDÉPQJÐQJËH¿ FKÀURÏ FKXÓQJWDODÒ QJÐÎÒLÎÕ WKH»JLDQWKÆËÎÒLODÒPYLH¾FFKRËÎÒLQDÒRODÒ9XD4XDQ'D¼QWKH» VÐÉ EDRODWDÉLVDRWDÓQKWDNKDÓFWKÐÎÒQJKÎQQJÐÎÒL1JÐÎÒLÎÕ WKH» WKÆODÒPYLH¾FFKRWKH»VDRODÉLFKXÓQJWDWÀQKQJR¾FDÕLWDÓQKGLH¾W GDQKËH¿ WXKDÒQKWKHR7LH¼Q3KD¾W"9ÆFKXÓQJWDWKD»\WURQJWUDºQ FRÓ QKLHºX YLH¾F PDÉQK KLH»S \H»X WKDP QKXÏQJ VD¼Q VL FKXÓQJ WD FKDÓQWUDºQNKR¼QJOHÏ OLHºXWKDÓFËH¿ VR»QJPDÒ FKÌXQKXÉFEÐÉFWÐÓF D»\SKDÕLWDºPËDÉRWXËH¿ FDÕLWDÓQKGLH¾WGDQKNKR¼QJQKLH½PWUDºQ QÐÏDQKÐÓWQJX\H¾QWKHR7LH¼Q3KD¾WPDÒWKR¼LPÎÓLWDºPËDÉRËLWX .KL FKXÓQJ WR¼L ËÐÎÉF YDÒR ËÐÎÒQJ WX PDÒ NKR¼QJ KLH¿X O\Ó GR FXÕDVÐÉ WXKDÒQKFXÏQJEÐÉFPÆQKEXR¾FORÒQJFKXÓQJWR¼LSKDÕLODÒP



.LQK$'LªDÑ

OÎÒL9$›1«$³3ËH¿ FKXÓQJWDKLH¿X\Ó FXÕDQRÓ&KRQH¼QFKXÓQJWR¼L QJR¼Q OXD¾Q ODÒP OÎÒL 9$›1 «$³3 QDÒ\ ËH¿ FKR FDÓF EDÉQ WKR¼QJ WUL FKRGH½GDÒQJVÐÉFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉR



9$›1«$³3  9$›1 6ÐÉ KLH¾Q WDÉL WURQJ ËÎÒL 9XD 4XDQ VDQJ WURÉQJ JLDÒXFRÓWKRQJWKDÕNHÕ \H¼XQJÐÎÒLYÆPDÒ EDÉQERÕ ËLWXWKHR9R¼ 9L ODÒ FKX\H¾Q NKR¼QJ WKD»\ PÎÒ DÓP 6ÐÉ NKR¼QJ EDÉQ FKR ODÒ FRÓ QKÐYD¾\FRÓSKDÕLWUDÓLYÎÓLWKH»NKR¼QJ" «$³3 6ÐÉ SKXÓ TX\Ó YLQKKRDWURQJWKH» JLDQQDÒ\FKXÓQJ WDKLH¿XODÃPURºLYÆFKXÓQJWDEÌWKDPVD¼QKÀQR¾DÓLR»GXÉFOR¼L FXR»QFXÒQJEÌWÐÒ WUH¼QKLH»SOD»Q[XR»QJËR¾QJFKDÉPSKLHºQSKÐÓF FXÒQJSKXÓTX\ÓYLQKKRDNKLWKDÓFFXÏQJUDPD&RÒQFDÓFYD¾WFKD»W ÎÕ WKH» JLDQFKXÓQJWDFRÒQVR»QJ[DÒLËÎÏNKLWKDÓFNKR¼QJFRÓ ËHP WKHR ËÐÎÉF EDÉQ ELH»W FKR ËRÓ ODÒ JLDÕ GR»L &RÒQ EDÉQ QRÓL FKX\H¾Q NKR¼QJPDÒ FKRUDÂQJFRÓWKÆWR¼LFKÀFKREDÉQWKD»\EDÉQQH¼QOD»\ FDÓLWD¼PO\Ó PDÒ [HÓWODÉL+H½ FDÓLQKDÒ WKÆFRÓ FKXÕ QKDÒFDÓL7UÎÒLWKÆ FRÓFKXÕ7UÎÒLJRÉLODÒ1JRÉF+RDÒQJ7KÐÎÉQJ«H»ËRÓNKR¼QJPDÒFRÓ &RÒQFDÓLFRÓ PDÒ NKR¼QJODÒ EDÉQFRÒQVR»QJODÒPTXDQJLDÒXFRÓ NKLEDÉQWKDÓFODÒPD»WFXÕDËH¿ODÉLWKH» JLDQFXÒQJFKÐÓFYÌFXÕDEDÉQ FXÏQJ UD PD QDÒR FRÓ TXDQ GD¼Q JÆ QÐÏD ËRÓ ODÒ FRÏL WKH» WDÉP PDÒ WKR¼L  9$›1  2œQJ3KD¾WODÒJÆEDÉQFRÓELH»WNKR¼QJ" «$³3  2œQJ3KD¾WODÒ QJÐÎÒLFXÏQJQKÐWDQKÎÒ VÐÉ WXKDÒQK WKXQKD¾SNKÇËLH¿QQKLHºXNKÇËLH¿QFRÓ VÐÓFPDÉQKËXÕ OÐÉFOÐÎÉQJ WKÆ ER¾ ËDºX 2œQJ D»\ FRÓ KDÒR TXDQJ JRÉL ODÒ 2œQJ 3KD¾W .KL 2œQJ VR»QJQKÎÒ VÐÉ WXKDÒQKERÕ [DÓFJRÉLODÒ WKDÓFQKÎÒ OLQKKRºQODÒ NKÇ ËLH¿Q FXÕD 2œQJ ËÐÎÉF VR»QJ WUÐÎÒQJ FÐÕX ÎÕ WKLH¼Q ËDÒQJ NKR¼QJ [XR»QJWKH» JLDQ7UH¼QWKLH¼QËDÒQJPRÉLYLH¾FJÆFXÏQJGXÒQJËLH¿Q PDÒWKR¼LNKR¼QJYD¾WFKD»W 7KLH¼QËDÒQJWKÆFRÓËLH¿QFRÒQWKH» JLDQODÒYD¾WFKD»WFXÒQJ[DÓF QJÐÎÒL 9D¾W FKD»W [DÓF QJÐÎÒL KRÓD UD ËD»W QH»X EDÉQ NKR¼QJ WX WKÆ [DÓFEDÉQWKDÒQKËD»WKRºQWKÆOXD¼QKRºLWKH»JLDQËÎÒLËÎÒLNLH»SNLH»S &RÒQEDÉQWXWKÆ[DÓFEDÉQERÕODÉLWKH»JLDQWUDÕFKRËD»WFRÒQKRºQWKÆ



.LQK$'LªDÑ WKDÔQJ OH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ FRÒQ YÇD FXÕD EDÉQ WX WKHR KRºQ ODÒ NKÇ WKDQK9ÇDWKXR¾FYHºNKÇWUÐÎÉFJRPFDÓFOÐÉFOÐÎÉQJFXÕD3KXÉWLQK 0D½XKX\H»WÎÕWDÉLWUDºQ.KL&KD0HÉ JLDRFD»XJRÉLODÒNKÇD¼PNKÇ GÐÎQJSKR»LKÎÉSODÒWKDLQRDÏQKÆQKYRÓFFXÕDEDÉQELH»WFÐÉDTXD¾\ ËR¾QJ ËD¾\ WKDP VD¼Q FXÏQJ JLR»QJ WKHR WDÓQK \Ó FXÕD 3KXÉ WLQK 0D½XKX\H»WFDÓLFKD»WFXÕD&KD0HÉ WKH» JLDQODÒPVDRWKÆVÐÉ WR¾L OR½L QDÅQJ QHº ËH¿ WDÉR WKDÒQK FKXÕ WDÉP EDÕQ WKH¿ FXÕD EDÉQ ELH»W DÄQ QJXÕÀDWKDPVD¼QYR¼ WUÇËR¾«RÓ ODÒ PR¾WFDÓLFÎTXDQEDÕQWKH¿ NKLEDÉQWXWKÆYÇDSKDÕLWXWKHRQKÐQJQDÅQJQHºFKD¾PFKDÉS .KLEDÉQWKDÓFWKÆYÇDFXÏQJODÒ PR¾WWKÐÓ ËLH¿QD¼P1KÎÒ VÐÉ WX KDÒQK KRºQ FXÕD EDÉQ WUÐÉF WLH»S FXÒQJ JLDÓQ WLH»S OÐÒD ORÉF NKÇ WUÐÎÉF KÐÎÒQ WKDQK 9Ç QKÐ KRºQ QKHÉ PÐÎÒL WKÆ YÇD ËÐÎÉF VÐÉ WUÐÉF WLH»S JLDÓQWLH»SD»\7URQJPÐÎÒLSKDºQQKHÉ FXÕDKRºQWKÆYÇDËÐÎÉFEDÕ\ SKDºQPDÒWKR¼L9ÇDD»\NKR¼QJËLPR¾WOÐÎÉWWKHRKRºQFRÒQÎÕWURQJ [DÓF FKH»W FXÕD EDÉQ ËXÓQJ  QJDÒ\ WKÐÒD KÐÎÕQJ VÐÉ \H¿X \H¿X PLQK PLQK PÎÓL ËÐÎÉF WUÐÉF WKDÄQJ WKLH¼Q ËDÒQJ GR QÎL KRºQ FXÕD EDÉQWXPDÒER¿WXÓFFKRYÇD  9$›1 7XKDÒQKODÒJÆ" «$³3 7X ODÒ WX WUDQJ OD»\ NKÇ ËLH¿Q WUÐÎÉF ELH»Q WKDQK OÐÒDORÉFQDÒRODÒNKÇ1JXÏ7DÉQJSKD¼QWDÓFKULH¼QJFÎVÎÕ&ÎVÎÕQDÒR WKHRFÎVÎÕQD»\NKR¼QJODÒPYLH¾FFKXQJWD¾SFKRWUÇQDÏRWDEÆQK WÍQK DQ NKÐÎQJ JRÉL ODÒ &KXÕ 1KÎQ 2œQJ JRÉL ODÒ +RºQ&RÒQ1JXÏ 7DÉQJ SKD¼Q WDÓFK QJKÍD ODÒ 7$œ0 WUDÓL WLP  WKÆ QJÐÎQ NKÇ FXÕD WUDÓLWLPNKR¼QJOR¾QODÉRFKXQJFKDÉURºLQKÎÒËLH¿QFXÕD3KD¾WPDÒWD ËÐÎÉFWKD¼XWKD¾S&RÒQODÓJDQEDRWÐÕFXÏQJSKD¼QWDÓFKYY 3KDÓSFXÕD3KD¾WODÒ 6RL+RºQODÒPFKRWUDÓLWLPFXÒQJJDQNKÇ ËLH¿Q QKHÉ QKDÒQJ URºL NKÇ ËLH¿Q D»\ FKDÉ\ WKHR JD¼Q WDÉL QÎL JLÐÏD [ÐÎQJVR»QJFXÕDEDÉQWURQJ9R¼9LJRÉLODÒ+LH¾S7ÇFK+LH¾S7ÇFK ODÒ FKR½ ËXÒP JDQ UXR¾WGÇQKQÎL[ÐÎQJVR»QJURºLFKDÉ\WKHRGD¼\ JD¼Q WKDÔQJ WÎÓL ER¾ ËDºX 7URQJ PD»\ VÎÉL GD¼\ JD¼Q D»\ ËLH¿Q WUDÓL WLPËLH¿QODÓ JDQPDÉQKEDÉRQKÎÒ ËLH¿QËRÓ VRLPDÉQKWKÆVÎÉLGD¼\ JD¼QD»\ËÐÎÉFWKR¼QJËLH¿QODÒPYLH¾FPDXFKRÓQJ



&DÓF FÎ VÎÕ 1JXÏ 7DÉQJ QDÒ\ ËLH¿Q WKÐÒD WLH»S FKR WKDºQ KRºQ &KXÕ1KÎQ2œQJODÒPFKR1JXÏ7DÉQJWDDQWÌQK«LH¿QFKDÉ\WKHR VÎÉLGD¼\JD¼QWKÐÒDKDÒQKER¾ ËDºXNKR¼QJFRÒQWUÐÎÉFËXÉFQJDÄQFDÕQ ODÒPYLH¾FPDXFKRÓQJH¼PDÓLWKÆËLH¿QD»\JLXÓSFKRWKDºQKRºQWUÇ RÓFWDWKR¼QJPLQKVDÓQJVXR»W.KLFKXÓQJWDQKÎÓ WÎÓLVÐÉ WXKDÒQK WKÆËLH¿QQJXÏWDÉQJWUÐÉFWLH»SQKDQKFKRÓQJWÐÓFNKDÃF %ÎÕLWKH» EDÉQ/ÐÎÏQJQRÓLFXÒQJWR¼LYÐÒDQKDÃPPDÃWODÒ SKRÓQJ WÎÓLWUXQJWKLH¼Q6ÐÉ OHÉ ODÒQJD»\YÇQKÐQKDÒ GD¼\WKHÓSËDÓQKËLH¾Q GDºXËÐÎÒQJ[DFDÓFKPD»\WKÆËLH¿QËHPODÉLFXÏQJJDºQ&XÏQJQKÐ WUX\H¾Q[ÐD7Hº 7KLH¼Q«DÉL7KDÓQKQKDÕ\WUH¼QWKLH¼QNKR¼QJPDX FKRÓQJ &RÒQFKÐÏ 75$8ODÒ PR»LGD¼\JD¼QFKR½ QDÒREÌWQJKHÉWWKÆQKÎÒ VÐÉ 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q SKHÓS FXÕD 3KD¾W GDÉ\ WD FR¼QJ SKX3KDÓS/XD¼QFRÓQJKÍDODÒ7KXÓFËD¿\QJXÏWDÉQJODÒPYLH¾FPDX FKRÓQJ FXÒQJ GHÉS FDÅQ EDÏ FXÕD VÎÉL GD¼\ JD¼Q ËLH¿Q FKDÉ\ WKR¼QJ NKR¼QJEÌQJDÄQFDÕQ &KÐÏ '2š, ODÒ GRºL GDÒR WKR¼QJ WKÐÎÒQJ UDÒQK UHÏ FKR FDÓF PR»L GD¼\JD¼QFXÕDQJXÏWDÉQJODÒPYLH¾FQKDQKQKHÉQPDXFKRÓQJFXÏQJ FRÓQJKÍDODÒWKR¼QJNKÇ &KÐÏ 6°µ$ODÒ FKXÓQJWDSKD¼QWDÓFKQJXÏ WDÉQJNKÇËLH¿QSKDºQ QDÒRFRÓNKRÓPËH¿ODÒPYLH¾FFXÕDQRÓNKR¼QJOR¾QODÉR &KÐÏ«2Ÿ,ODÒ7ÐÒ&KD0HÉJLDRFD»XNH»WWKDLQRDÏQWDFDÓFER¾ PDÓ\QJXÏ WDÉQJWKHRQHÕRGD¼\JD¼QËLH¿QQDÒ\FDºQGXÒQJDÄQQJXÕ ÀDKÎÒQJLD¾QVD¼QVLFKREDÕQWKH¿ PDÒ WKR¼L1KÐQJQJÐÎÒLWXFDÕL WDÉROD»\FDÓFËLH¿QWKDQKFXÕDVÐÉ DÄQQJXÕÀDËHPYDÒRFKR½ NKDÓF FKR½ QDÒRVÎÉLGD¼\JD¼QOH¼QER¾ ËDºXODÒ FKR½ WUÇRÓFWDËH¿ WUÐÉFWLH»S YÎÓLNKÇWKLH¼QNKR¼QJ%DÕQWKH¿ WKÆFRÓ QJXÏ WDÉQJODÒ ER¾ PDÓ\FXÕD SKDÒPFXÏQJFRÓËLH¿QWUÐÎÉFPDÒWKR¼L7DQKÎÒ3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ &KX\H¿QFXÕD3KD¾WOÐÒDORÉFNKÇËLH¿QWUÐÎÉFËH¿ ODÒPYLH¾FFKREDÕQ WKH¿DÄQQJXÕÀD&RÒQWKDQKWKÆOH¼QFÎVÎÕER¾ËDºXODÒ1JXÏ8D¿Q 1*8¯ 8$Ÿ1 ODÒ +DL PDÃW KDL OR½ WDLFXÒQJPXÏLPLH¾QJ6ÎÕ QDÒRWKHRVÎÕ QD»\YÇQKÐODÓ JDQWKXR¾FYHº KDLPDÃWFRÒQPLH¾QJ PXÏL WKXR¾F YHº NKÇ ËLH¿Q EDR WÐÕ .KÇ WKDQK WKÆ WUÐÉF WKDÄQJ QÎL



.LQK$'LªDÑ PLH¾QJPXÏLFRÒQNKÇWUÐÎÉFWKÆODÒPYLH¾FFKRER¾PDÓ\DÄQQJXÕÀD WLH¼XKRÓDYD¾QËR¾QJ 1KÐQJ FDÓF EDÉQ ELH»W FKR VÐÉ VDQK VDQK KRÓD KRÓD NKÇ ËLH¿Q NKLFKXÓQJWDFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRËÐÎÉFWKD¼XSKDºQËLH¿QWKDQK FRÒQVÐÉ WLH¼XKRÓDKDÒQJQJDÒ\FXÕDEDÕQWKH¿ËLH¿QWUÐÎÉFD»\NKR¼QJ ËXÓQJOÐÉFOÐÎÉQJWKÆQKÎÒVÐÉKR¼KD»SWKÎÕUDYDÒRWKD¼XËLH¿QGÐÎQJ NKÇ FXÕD 7UÎÒL FXÒQJ WKDÓQ NKÇ ËH¿ ERºL ER¿ FKR QJXÏ WDÉQJ EDÕQ WKH¿ FXÕDWUDºQWKÆKDÒQJQJDÒ\WKD¼XWKD¾SQKÐYD¾\URºLWUÐÎÉFKRÓDWKDQK JRÉLODÒVDQKVDQKKRÓDKRÓD 7URQJWKH»JLDQQRÓL7UÎÒLQXR¼LWDODÒËLH¿QPDÒFKXÓQJWDËDQJ KR¼KD»SËD¼\KH½ËLH¿QWKLH»XWKÆER¿WXÓF1JÐÎÒLWXFR¼QJSKXFRÓOÎÉL FKRSKDºQKRºQËLH¿QËDº\ËXÕFRÓ VÐÓFPDÉQKËH¿ SKRÓQJOH¼QWKLH¼Q NKR¼QJËRÓODÒ7UÎÒLJLXÓSËLH¿QFKRWDFKR[DÓFEDÕQWKH¿FXÕDFKXÓQJ WD ODÒP YLH¾F FKR NKRÕH NKRDÃQ KDÒQJ QJDÒ\ &RÒQ OLQK KRºQ ËÐÎÉF VDÓQJVXR»WODÒQKÎÒVÐÉFR¼QJSKXFXÕDFKXÓQJWD 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q OD»\ WKDQK ERÕ WUÐÎÉF ODÉL FKR QJXÏ WDÉQJ EDÕQ WKH¿ WKÆ WKDQK NKÇ OH¼Q ER¾ ËDºX WD ËXÕ OÐÉF OÐÎÉQJ WKR¼QJ PLQK VDÓQJ VXR»W PÎÓL ELH»Q KRÓD SKDÓS PDºX WKÆ FKXÓQJ WD ËÐÎÉFODÒPYLH¾F&KÎQ7LH¼Q &RÓ FD¼X 3KD¾W QRÓL UDÂQJ o1JDÏ WKÌ FKXÓQJ VDQK FKXÓQJ VDQK WKÌQJDÏp1JKÍDODÒ7DQKÐFKXÓQJVDQKFKXÓQJVDQKFXÏQJQKÐ WDQJKÍD[XR¼LODÒ1H»XFKXÓQJWDWXFDÕLWDÓQKPH¼ WUDºQWKÆWDÓQK WUÎÕ ODÉL QKÐ [ÐD YÆ WUÐÎÓF NLD KRºQ WDÎÕ WDÉLWKLH¼QËDÒQJ+RºQODÒ NKÇ ËLH¿Q WKDQK QKÐQJ WD ELH»W UDÂQJ 7D EÌ OR½L PÎÓL ËDºX WKDL [XR»QJWUDºQËH¿ËHºQWR¾LPÎÓLFKÌXQKLHºXËLHºXNKR¿QDÏRQKXÉFQKDÏ 1D\FKXÓQJWDKRºLWD¼PFDÕLWDÓQKFKRKRºQWDNKLWKDÓFËÐÎÉFWLH¼X GLH¼XWÐÉ WDÉL+LH¾QQD\WDQKÐÓWËÌQKNKR¼QJËDºXWKDLWUÎÕ ODÉLWKH» JLDQQÐÏD  9$›1  ;DÓFODÒJÆ" «$³3  ;DÓFODÒ [DÓFWKÌW&KDVDQK0HÉ ËHÕ QXR¼LËH»QOÎÓQÎÕ WURQJWUDºQJLDQSKDÕLQKLH½PWUDºQYY 



9$›1  +RºQODÒJÆ" «$³3  +RºQODÒ PR¾WËLH¿QTXDQJFXÕD+DÃF%Æ3KD¾WËDÏ OD¾S KLH»QQDÒRODÒËLH¿QFXÕDPDÅWWUÎÒLODÒNKÇGÐÎQJFXÒQJËLH¿QFXÕDPDÅW WUDÄQJODÒNKÇD¼PKÎÉSYÎÓLYÆVDRFXÒQJQJXÏKDÒQKQKÐQJËLH¿Q QDÒRODÒPYLH¾FFKD¾PWUH½ WKÆVD[XR»QJWUDºQJLDQKÎÉSFXÒQJWKDÓQ NKÇURºLKÎÉSYÎÓLNKÇD¼PNKÇGÐÎQJFXÕDEDÕQWKH¿FRQQJÐÎÒLWKÐÒD WKHR JLR»QJ ËÐÉF FXÒQJ JLR»QJ FDÓL FKXQJ YÎÓL QJÐÎQ NKÇ KÎÉS WKDÒQKWKDLQRDÏQQJX\H¼QNKR»L 1JX\H¼Q NKR»L D»\ GR QÎL ËLH¿Q TXDQJ FXÕD KRºQ ODÒP FKXÕ WUÐÎQJ FRÒQ SKXÉ WKXR¾F ËLH¿Q D»\ WKXR¾F YHº NKÇ D¼P GÐÎQJ JLDR FD»X FXÕD ORDÉL ËÐÉF FXÒQJ FDÓL KRÓD KRÓD VDQK VDQK 1JÐÎÒL FXÒQJ ORDÒL YD¾W FXÏQJ ËRºQJ EDR OD WUÎÒL ËD»W +LH»Q 3KDÓS FXÏQJ OD»\ FDÓL OXD¾WWXDºQKRDÒQKÎÉSQKÐÓWURºLQKÎÒ NKÇWXÉ FXÕDQJXÏKDÒQKËH¿ QXR¼L GÐÎÏQJKRºQFKRËÐÎÉFËXÕVÐÓFNKRÕHWUDÓQJNLH¾Q &RÒQYÇDODÒ WDÓQKFKD»WFXÕDORDÉLËÐÉFFXÒQJORDÉLFDÓLKÎÉSQKÐÓW WURQJËRÓ FRÓ KDLWKÐÓ/RDÉLËÐÉFWKÆQRÓQJJLD¾QKXQJKDÄQJKXÒQJ GXÏQJ /RDÉL FDÓL WKÆ KLHºQ WÐÒ FKD¾P WUH½ NKR¼QJ QKDQK FKRÓQJ DÓF ËR¾F &XÏQJQKÎÒ NKÇËLH¿QFXÕDNKR¼QJNKÇKÎÉSYÎÓLWKDÓQNKÇFXÕD ORDÒLËÐÉFFXÒQJORDÒLFDÓLQKÎÒ GÐÎÏQJNKÇQXR¼LGÐÎÏQJFKXÓQJQRÓ .KÇ ËLH¿QFKXÓQJQRÓ ËÐÎÉFODÒPYLH¾FFKR[DÓFWKD¼QEDÕQWKH¿ YD¾W YDÒQJÐÎÒLNKLWKDLQRDÏQKÎÉSWKDÒQKQJÐÎÒLUDNKRÕLPÆQKFXÕDORDÒL FDÓLWKÆQJÐÎÒLD»\ËÐÎÉFQKÎÒ GÐÎÏQJNKÇFXÒQJWKDÓQNKÇ.KÇËLH¿Q D»\ ODÒP YLH¾F WLQK QKXH¾ ËH¿ FKR EDÕQ WKH¿ WKÐÒD KÐÎÕQJ VÐÉ PDÉQK EDÉRPD¾SPDÉSQJRDÒLWKÆQKÎÒ GÐÎÏQJNKÇËH¿ ËÐÎÉFVR»QJWUÐÎÒQJ FÐÕX %DÕQ WKH¿ FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJ OÎÓQ OH¼Q ËÐÎÉF WKR¼QJ WUL VR»QJ WKDÓF ËDX NKR¿ 0DÉQK WKÆ YXL YHÕ FÐÎÒL ËR¾QJ ËÌD FRÒQ ËDX WKÆ NKR¿NKRÓFORÓF 7RÓPWDÃWWURQJEDÕQWKH¿ QJÐÎÒLWKÆFRÓ KRºQODÒ PR¾WWKÐÓ ËLH¿Q TXDQJ WUH¼Q 7KLH¼QJ /LH¼QJ JR»F FXÕD /D¾S +LH»Q QDÒR ODÒ +LH»Q 3KDÓSODÒ PDÅWWUÎÒLPDÅWWUDÄQJVDRQJXÏ KDÒQKFKÀOHÏ FKDÓQKNKÇ ËLH¿Q KLH»Q SKDÓS FÐÉF WKDQK WKÆ FRÒQ ÎÕ ODÒP YLH¾F &RÒQ NKÇ ËLH¿Q QDÒRWUÐÎÉFQDÅQJODÒPYLH¾FFKD¾PWUH½WKÆËLH¿QD»\VD[XR»QJWUDºQ JLDQJRÉLODÒ+RºQ



.LQK$'LªDÑ &RÒQ YÇD GR QÎL WDÓQK FXÕD NKÇGÐÎQJFXÕDORDÉLËÐÉFURºLKÎÉS QKÐÓWFD»XWDÉRFXÕDORDÒLFDÓL/RDÉLFDÓLFXÏQJFRÓ WDÓQKFKD»WKDLWKÐÓ NKÇQDÒ\JRÉLODÒ9ÇDFKÀURÏKH½ORDÉLËÐÉFWDÓQKKXQJEDÉRFRÒQORDÉL FDÓLWDÓQKKLHºQWÐÒ KD\ODÒ JDÃWKLH¿PKÎÉSQKÐÓWWKDÒQKUDWDÓQKYÇD FXÕD EDÕQ WKH¿ KRÓD VDQK QRÒL JLR»QJD»\ODÒPYLH¾FSKXÉ WKXR¾FFKR KRºQ +RºQ ODÒ PR¾W ËD»QJ WKLH¼QJ OLH¼QJ GR NKÇ WUÐÎÉF FXÕD WKLH¼Q ËDÒQJFXÕD3KD¾W7UÎÒLJRÉLODÒ +RºQ.KLKRºQVD[XR»QJQKD¾SYDÒR EDÕQ WKH¿ FXÕD FRQ QJÐÎÒL FXÒQJ YD¾W QKÐQJ WÐÒ WKLH¼Q ËDÒQJ FXÒQJ WUDºQJLDQËHºXFRÓ VÐÉ KRÓDKRÓDVDQKVDQKKÐÎÕQJÐÓQJ7UDºQJLDQ WKÆ FXÏQJ FRÓ ËXÕ QKÐ WUH¼Q 7UÎÒL 7UH¼Q 7UÎÒL WKÆ FRÓ PDÅW WUÎÒL PDÅW WUDÄQJËH¿ ODÒPYLH¾FQJDÒ\ËH¼PYÎÓLFDÓFYÆVDR7UDºQJLDQWKÆFRÓ ËHÒQSKDËHÒQËLH¾Q.H¿ FKXQJWD»WFDÕ ËLH¿QWLH¼QWKLH¼QWUH¼QWKLH¼Q ËDÒQJFXÒQJËLH¿QFXÕDWUDºQJLDQODÒ OÐÕDËLH¿QSKXÉ WKXR¾FPDÒ WKR¼L 7UH¼Q7UÎÒLWKÆFRÓ OÐÕDËLH¿QWURQJWR»WGR+DÃF%Æ3KD¾WOD¾SKLH»Q &RÒQ GÐÎÓL WUDºQ WKH» WKÆ FRÓ ËLH¿Q OÐÕD FXÕD NKÇ WUÐÎÉF GR WUDÓL ËD»W KRÓDVDQK7URQJWUDÓLËD»WFRÓNKR»LËDÓWURQJFKD»WNKR»LËDÓODÒPR¾W WKÐÓQKÎÓWFXÕDFDÓW&DÓWWKÐÓWR»WPDÒQJPDÒQJFXÕDQRÓVDQKUDORDÒL NLPNKÇNKÇQKÎÓWËDÏWKDÒQKNKR»LJRÉLEDÂQJËDÓ «DÓ ËÐÎÉFKÐÎÕQJNKÇPDÅWWUÎÒLFKRÓLURÉLKÎÉSYÎÓLWKDÓQNKÇODÒ NKÇ ËD»W WKDÒQK FKD»W ËLH¿Q OÐÕD .KL OD»\ KDL FXÉF ËDÓ FKRÉL QKDX KRÓDWKDÒQKFKD»WËLH¿QOÐÕDWUÐÎÉF%ÎÕLWKH»NKLFKXÓQJWDSKD¼QWDÓFK PÎÓLELH»WOÐÕDQDÒRFXÕDWKLH¼QËDÒQJFRÒQËLH¿QQDÒRWUÐÎÉFËXÉFFXÕD ËDÓ FDÓWFXÒQJQÐÎÓFQKÎÓWFKXQJËXÉQJWKDÒQKNKR»LJRÉLODÒ ËLH¿QOÐÕD ËXÉF FXÕD WUDºQ JLDQ JRÉL ODÒ «LH¿Q D¼P%ÎÕLVÐÉ KÎÉSWÆQKFXÕD1LH»W %DÒQODÒPDÅWWUÎÒL[RD\FKX\H¿QKH½FKD»WQDÒRËÐÎÉFKÎÉS1JXÏKDÒQK ODÒVR»JRÉLODÒ.LP0R¾F7KXÕ\+RÕD7KR¿KÎÉSYÎÓLFR¾QJODÒ VR»ODÒ«R¼QJ7D¼\1DP%DÃF .KLVR»FXÕD1LH»W%DÒQVD[XR»QJWKDLQRDÏQVR»JRÉLODÒWKÆ KÎÉS WDÓF WKDÒQK UD PR¾W WKÐÓ KRºQ ËLH¿Q WKLH¼QJ OLH¼QJ JRÉL ODÒ +RºQ FXÕDEDÕQWKH¿ FRQQJÐÎÒLYÇQKÐWURQJ1LH»W%DÒQYÎÓLODÒ  YÎÓLJRÉLODÒYY 1LH»W %DÒQ VDQK VDQK KRÓD KRÓD OD»\ VR»  KÎÉS  JRÉLODÒ +ÎÉS



WDÓF VR»  WKXR¾F YHº 1JXÏ KDÒQK VR»  WKXR¾F YHº 7ÐÓ SKÐÎQJ NKL ËLH¿QFXÕDOXD¾WSKDÓSWKR¼QJWULFRÓ QJKÍDODÒ7UÎÒLËD»WFXÒQJQJÐÎÒL JRÉLODÒ %DËD»QJYDÒ KÎÉSYÎÓLFKÎQWDÓQKORDÉLËÐÉFORDÉLFDÓLJRÉLODÒ %R»QËD»QJFRÓNKLQJÐÎÒLWDQRÓL9ÇD7UÎÒL9ÇD«D»WKD\ODÒ7KLH¼Q «ÌD KLH¾S QKÐÓW 7URQJ NKL ËLH¿Q KRºQ WUÇ KLH¾S QKÐÓW NKXD ËR¾QJ JRÉLODÒ WUÇWKÐÓFYDÄQFRÒQYHº WDÓQK\ÓSKLHºQQDÏRVD¼QVLKÎÉSQKÐÓW JRÉLODÒ WDÓQKYÇDFXÕD&KD0HÉFD»XWDÉRUDEDÕQWKH¿ FRQQJÐÎÒLÎÕ WUDºQJLDQ 7RÓP WDÃW FKÀ URÏ YHº KRºQ YÇDFXÕDKLH»QSKDÓSWÐÒ NKL3KD¾WODÒ +DÃF%Æ3KD¾W7R¿ËR¾FOD¾SURºLKRÓDUDQDÒRODÒPDÅWWUÎÒLPDÅWWUDÄQJ VDR5RºLEDºXFÐÕ NKÇWKDQKKÎÉSYÎÓLNKÇWUÐÎÉFFXÕDWKLH¼QNKR¼QJ KRÓDVDQKED¾FWKÐÓ QKÆODÒ 1JRÉF+RDÒQJ7KÐÎÉQJ«H»JRÉLODÒ &RÏL WUDºQJLDQ7KÐÓEDODÒFDÓFYÆVDRSKÐÎQJKÐÎÓQJPÎÓLKÎÉSFKXQJ FDÕ OD¾S ODÒP KLH»Q SKDÓS $LODÒ FKXÕ WUÐÎQJWKH» JLDQJRÉLODÒ 3KD¾W 7R¿ +DÃF %Æ 3KD¾W FRÒQ 7UÎÒL ODÒ 1JRÉF +RDÒQJ 7KÐÎÉQJ «H» ËH¿ FKÐÓQJ PLQK FKR FDÓF ËD»QJODÒPYLH¾F&RÒQYÆVDRODÒPYLH¾F SKXÉ WKXR¾FFKX\H¿QQJÐÎQNKÇËH¿ QKXH»NKÇUDKÎÉSYÎÓLWKDÓQNKÇ WKDÒQKGÐÎÏQJNKÇKH½ WKR¼QJWKÆËXÕ VÐÓFNKRÕHFRQQJÐÎÒLFRÒQEÌW QJKHÉWWKÆPH¾WQKRÉF «H»Q ËD¼\ FKÀ URÏ FR»W JLDÓF FXÕD KRºQ YDÒ YÇD GR QÎL QJX\H¼Q QKD¼QFXÕD7UÎÒL3KD¾WYDÒQJÐÎÒLVDQKUD  9$›1  &R¼QJSKXËLH¿QJLDRKÎÉSQKÐWKH»QDÒR" «$³3  &R¼QJSKXËLH¿QJLDRKÎÉSFRÓ QJKÍDODÒ&KXÓQJWD ODÒ PR¾W QJÐÎÒL EÌ WR¾L [XR»QJ WUDºQ JLDQ WKÐÒD KÎÉS YÎÓL WKDL QRDÏQ FXÕD &KD 0HÉ KRÓD VDQK WD 9Hº SKDºQ YÇD WKÆ WDÓQK YÇD FXÕD &KD 0HÉ WUX\HºQ EDÓ KÎÉS QKÐÓW FKR EDÕQ WKH¿ &RÒQ KRºQ WD WKÆ ÎÕ WKLH¼Q ËDÒQJEÌWR¾L[XR»QJWUDºQJLDQ%ÎÕL1LH»W%DÒQWXÒ\WKHRVR» WKHR NKRDÕQQRÓLWUÐÎÓFQKD¾SYDÒRWKDLQRDÏQNKR¼QJFRÓEDRJLÎÒVDLVRÓW FKXÓWQDÒRËH¿FKR.KRDKRÉF+X\HºQEÇFXÕDOXD¾WSKDÓS7LH¼Q3KD¾W WXKDÒQK .KÇ ËLH¿Q TXDQJ FXÕD WD WURQJ 1LH»W %DÒQ VD [XR»QJ 9Ç GXÉ «LH¿QFXÕDWDVR» WR¾LOH¾ QKÐWKH» QDÒRWKÆWURQJWKDLQRDÏQVR» 



.LQK$'LªDÑ JRÉL ODÒ  SKDÉW YHº WR¾L YDÉ 6DÓFK WÐÕ YL FXÕD WKH» JLDQ FKR ODÒ FDÄQ PDÉQJKD\ODÒ WDÓQKPDÉQJKÎÉSYÎÓLKDÒRTXDQJORÉFKD\ODÒ QR¼ OH¾ WKD¾WVÐÉ7R¾LEDRQKLH¼XSKDÕLËHºQSKDÕLWUDÕVDQJJLDÒXFXÏQJODÒQR¼ OH¾FRÒQEDºQWLH¾QFXÏQJQR¼OH¾ 7D»WFDÕQKÐÏQJQJÐÎÒLWKH»JLDQEÌVÐÉWR¾LOR½LVDWKDÕLFXÕDWKLH¼Q ËDÒQJËDÒ\[XR»QJODÒPFKROLQKKRºQWDFKXQJYÎÓL[DÓFWKÌWSKDÕL FÐÉFNKR¿ËH¿ËHºQWR¾LYDÉD»\ 7RÓPWDÃWWKH» JLDQODÒ FKR½ WXÒ WR¾LNKR¼QJNKDÓFQDÒRËDÕR&R¼Q /R¼QËHºQWR¾LËH»QNKLPDÏQKDÉQPÎÓLËÐÎÉFWUÎÕYHº 9ÇQKÐFKXÓQJWDWKÐÓFWDÓQKQJRºLFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRWKHR 9R¼ 9L 3KDÓS O\Ó WKÆ FKXÓQJ WD WKD»\ PR¾W OXRºQJ ËLH¿Q VDÓQJ WUH¼Q WKLH¼QNKR¼QJVD[XR»QJURÏ UDÒQJUÐÉFUÎÏDÓQKVDÓQJQKÐPDÒXWUDÃQJ GRÉLYDÒR.KLFKXÓQJWDQJRºLWKD»\WUH¼QER¾ ËDºXFRÓ PR¾WKR¾W0D¼X 1L &KD¼X ED\ YÎ YD¿Q WUÐÎÓF PDÅW WD URºL ED\ QJD\ OH¼Q KÎÉS YÎÓL ËLH¿QFXÕDWKLH¼QNKR¼QJWUÐÉFWLH»SFXÒQJJLDÓQWLH»SËLH¿QKRºQFXÕDWD YÎÓL ËLH¿Q WUH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ WXÉF JRÉL ODÒ +DÒR TXDQJ .KL D»\ KDL ËLH¿Q KÎÉS QKÐÓW ËDÂQJ VDX ER¾ ËDºX WD FKLH»X WÎÓL PR¾W PDÒX DÓQK QDÃQJQKÐPDÅWWUÎÒLGRÉLWXÉFJRÉLODÒKDÒRTXDQJFXÕD3KD¾WËH¿ WLH»S FKROLQKKRºQFKXÓQJWD5RºLFKXÓQJWDFR¼QJSKXQKÐYD¾\WKÐÎÒQJ ËH¼P EHºQ EÀ WKÆ KDÒR TXDQJ D»\ KÎÉS WDÓF FKLH»X GLH¾X OH¼Q WKDQK WKLH¼Q JRÉL ODÒ 'D WUÎÒL [DQK 5RºL WX EHºQ EÀ KÎQ QÐÏD WUÐÉF WLH»S ËLH¿QGRÉLOH¼QWÎÓLWKLH¼QËDÒQJFRÓNKLFXÏQJWKD»\%RºQJ/DLWDÉP %RºQJ /DL WDÉP ODÒ *LÐÏD WÐÒQJ WKDQK WKLH¼Q FRÓ QÐÎÓF QKÐÎÉF QRQERºQJJRÉLODÒ 6R¼QJQXÓLQÐÎÓF.KLFKXÓQJWDWKD»\ËÐÎÉFËR¼L ED ODºQ EDÉQ WX WÐÎÕQJ ODÒ %RºQJ /DL WKLH¾W WHÓ UD %RºQJ /DL WDÉP 3KD¾WFKRFKXÓQJWDELH»WODÒ PR¾WFDÓLËHº ËDºXURºLFXÏQJFR¼QJSKX QKÐYD¾\QJDÉFQKLH¼QFKXÓQJWDNKR¼QJWKD»\%RºQJ/DLWDÉPQÐÏD FKÀ QJKÍD ODÒ 3KD¾W FKR ELH»W FKXÓQJ WD KDÏ\ FR» JDÃQJ FR¼QJ SKX EHºQEÀPR¾WQJDÒ\JDºQËD¼\VHÏ FKRWKD»\%RºQJ/DLWKLH¾WODÒ FKR½ 7KDºQ7LH¼QÎÕ 6ÐÉ ËLH¿QJLDRKÎÉSFXÒQJOLQKKRºQFXÕDWUDºQJLDQËÐÎÉFWKD»\ JLDÕ KD\ ODÒ WKLH¾W WKÆ NKÇ ËLH¿Q FXÕD WUH¼Q GÐÎÓL FXÕD WD FR¼QJ SKX FXÒQJ ËLH¿Q WKLH¼Q ËDÒQJ ODÒ WKD»\ %RºQJ /DL JLDÕ WDÉP JRÉL ODÒ «LH¿Q



JLDRKÎÉSWKÆOXÓFD»\WDWKD»\WURQJPÆQKNKRÕHNKRDÃQQKHÉQKDÒQJ YDÒ WURQJ\Ó FKÇFKXÓQJWDWKR¼QJKLH¿XKX\HºQGLH¾XFXÕD3KD¾WURºL ELH»WVÐÉ NKR¼QJNKR¼QJFRÓ FRÓNKR¼QJPDÒ FRÓ JRÉLODÒ +X\HºQGLH¾X .KLFKXÓQJWDFR¼QJSKXPDÒ WKD»\ËÐÎÉFQKÐYD¾\WKÆWURQJ\Ó FKÇ FXÕD FKXÓQJ WD FDÒQJ VR»W VDÃQJ FR» JDÃQJ FR¼QJ SKX ËH¿ WKD»\ KLH¿X ELH»WURºLVÐÉ VR»WVDÃQJFXÕD\Ó FKÇWDWKXÓFËD¿\VÐÉ WXKDÒQKNKR¼QJ FKDÓQQDÕQ  9$›1  «LH¿Q TXDQJ ODÒ PR¾W WKÐÓ ËLH¿Q OÐÕD NKR¼QJ KÆQK GDÉQJQKÐOÐÕDWKR¼QJWKÐÎÒQJGÐÎÓLWUDºQJLDQODÒPVDRELH»QKRÓD FRÓ KÆQK GDÉQJ FXÕD EDÕQ WKH¿ OLQK KRºQ ODÒ ËDºX PÆQK WD\ FKÎQ FXÒQJQJXÏWDÉQJVÐÉWXKDÒQKELH»QKRÓDUDWKH»QDÒR[LQFKRELH»W" «$³3  «D¼\ QRÓL YHº VÐÉ ELH»Q KRÓD KX\HºQ GLH¾X FXÕD 3KD¾W ËÐDUDYÇQKÐFDÓFEDÉQVLH¼QJQDÄQJFR¼QJSKXWURQJER¾ ËDºXOR½ WDLPDÃWPXÏLPLH¾QJWKÆËHºXFRÓ ËLH¿QWKÆSKDºQQDÒRWKHRSKDºQ QD»\ «LH¿Q PDÃW PLH¾QJ PXÏL OR½ WDL FXÒQJ FKÎQ WRÓF NHÏ UDÄQJ FXÒQJ ËLH¿Q ER¾ ËDºX KÎÉS WDÓF PÎÓL ELH»Q UD KÆQK GDÉQJ \ QKÐ [DÓF WKD¼QFXÕD&KD0HÉWDVDQK 9ÇQKÐVÐÉ ELH»QKRÓDYHº YD¾WFKD»WFRÓ PDÒ NKR¼QJNKR¼QJPDÒ FRÓ WKXR¾FYHº 9R¼ 9LËD¼\WR¼L[LQFKÀURÏ FDÓFEDÉQWÐÎÒQJODÏP9Ç GXÉ QKÐ FDÓL PDÓ\ FKXÉS KÆQK FXÕD WKH» JLDQ WKH» JLDQ WKÐÎÒQJ DÄQ FDÃSËLH¿QFXÕD7UÎÒL3KD¾WODÒPUDJRÉLODÒ FDÓLPDÓ\FKXÉSKÆQKWURQJ WR»L URºL FRÓ ËHÒQURÉLVDÓQJWKD»\PDÅWPDÒ\WDFXÏQJQKÐNKÇËLH¿Q PDÅW WUÎÒL FRÓ DÓQK VDÓQJ FKLH»X GRÉL VÐÉ ËHQ WR»L WRÓF WDL PLH¾QJ PXÏL FKLH»X FKD»W ËLH¿Q ËHQ D»\ KRÓD WKDÒQK KÆQK GDÉQJ FRÒQ FKR½ QDÒRWUDÃQJWKÆGDWKÌWWUÎQNKR¼QJKÆQKGDÉQJ 7KÆVÐÉ WXKDÒQKFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRKRºQFXÕDFKXÓQJWDODÒ ËLH¿QQKÐQJOXÓFËRÓWKD¼XJRÓSPLH¾QJPXÏLEÎÕLWKH»FDÓLËLH¿QERÓQJ ËHQWR»LWURQJVDÓFK7KDÓQKFRÓ QRÓLo+DÃF%DÉFKSKD¼QPLQKpURºL ËLH¿QTXDQJFKLH»XGLH¾XURÉLGDÉQJFKR½ FRÓ WKÆFRÓFKR½ NKR¼QJWKÆ NKR¼QJ9ÇQKÐER¾ ËDºXFRÓ WRÓFWDLPDÃWWKÆËLH¿QËHQD»\FKLH»X URÏËRÓODÒVÐÉWLH»QKRÓD 



.LQK$'LªDÑ 9$›1 0ÆQKWD\FKÎQËLH¿QELH»QKRÓDQKÐWKH»QDÒR" «$³3  &KXÓQJ WD QKÎÒ VÐÉ FR¼QJ SKX 6RL +RºQ FRÓ QJKÍD ODÒ/DÒPFKRKRºQFKXÓQJWDËÐÎÉFSKRÓQJUDNKRÕLER¾ ËDºXODÒ QKÎÒ SKHÓS FXÕD 3KD¾W JRÉL ODÒ 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q ODÒP FKR ËLH¿QFKDÉ\WKHRPD»\VÎÉLGD¼\JD¼QWÐÒ GÐÎÓLFKÎQFXÒQJYD¾QËR¾QJ KDLFDÓQKWD\FXÒQJQJXÏWDÉQJWDËHºXUXQUD¿\EÎÕLKÎLWKÎÕNKÇËLH¿Q WURQJPÆQKWDFKDÉ\WKR¼QJFDÓFJD¼QPDÉFKWKX\H¼QFKX\H¿QWKXÓF ËD¿\ FKR ËLH¿Q FKD¼X WKD¼Q WD [XÓF WLH»Q FKDÉ\ WKDÔQJ OH¼Q WUH¼Q ER¾ ËDºXYDÒR&ÐÕX.KLH»XQJD\JLÐÏD[RDÓ\RÓFWDODÒPËDºXPR»LVÎÉL GD¼\JD¼QFKXQJËXÉQJPDÒ OXRºQJËLH¿QFKDÉ\ËH»QNKR¼QJQJDÕ ËL QKÎÒVÐÉWKX\H¼QFKX\H¿QWKXÓFËD¿\ËLH¿QOÐÕDKRºQWDWXQJSKDÓWNKÎÕL UDWKÆWURQJVÎÉLGD¼\JD¼QFXÕDER¾ ËDºXWDSKRÓQJUDPR¾WOXRºQJ ËLH¿Q OÐÕD FXÕD ER¾ ËDºXJRÉLODÒ +RºQWUÇQDÏRWDFRÒQYÇDWKXR¾FYHº FKÎQWD\QJXÏWDÉQJODÒNKÇWKXDºQODÏQK .KÇ ËLH¿Q WKXDºQ ODÏQK WKXR¾F YHº NKÇ D¼P ËH¿ SKXÉ WKXR¾F FKR SKDºQ[DÓFYÇDWDGRQÎLWUDÓLFD¾WEH¼QSKDÕLODÒP&KXÕ 1KÎQ%DÒ FXÏQJFRÓ NKÇËLH¿QWD\FKÎQQJXÏ WDÉQJSKXÉ WKXR¾FFKRYÇDËH¿ VDL NKLH»QODÒPYLH¾FFKRWUDºQ 7DÓQKFXÕDYÇDÐDWKDÃFPDÃFKÎÒQJLD¾QVD¼QVLPÎÓLVDQKNKÇ WKXDºQD¼PNKR¼QJNKDÓFQDÒRPR¾WWKÐÓ WKDQOÐÕDYXÒLWURQRÓQJWX\ ODÒ ÇWPDÒ OD¼XFKÐÒQJQDÒRWKÆQRÓQJVHÏ QKLHºXKÎQOÐÕDQJRÉQFDÒQJ QJDÒ\FDÒQJJLDWDÄQJËH¿ WKXÓFËD¿\ËR¾QJËÌDQR¼ ËXÒDPDÉQKEDÉR VDQK DÓF QJKLH¾W ËLH¿Q D»\ WKXÓF ËD¿\ FKR YÇD ODÒ &KXÕ 1KÎQ %DÒ FDÒQJJLD¾QGÐÏ VD¼QVLKÎQËH¿ [XÓLFKRNKÇGÐÎQJODÒPWKHRYD¾Q ËR¾QJWKXÓFËD¿\KXQJKDÄQJKÀQR¾R»DÓLVD¼QVLKÎÉSQKDXODÒPVÐÉ KXQJDÓF&RÓ QJKÍDODÒ 9ÎÉ KXQJDÓF[XÓL&KRºQJQR¼ ËXÒDODÒPDÓF FDÕPFKREDÕQWKH¿WURQJWKH»JLDQJRÉLODÒ1JÐÎÒLWUDºQ &RÓFD¼Xo&ÐWUDºQQKLH½PWUDºQpWKÆVÐÉKXQJGÐÏWKD»WWÆQKOXÉF GXÉFFDÒQJQJDÒ\EÌPH¼ WUDºQODÒPFKRQJÐÎÒLSKDÕLKXQJDÓFKÎQ %ÎÕL WKH» NKL FKXÓQJ WD WKÐÓF WÀQK ELH»W URÏ UDÂQJ 6ÐÉ QKLH½P WUDºQ PÆQKFRÓ WDÓQKKXQJKDÄQJURºLEÌVÐÉ KXQJKDÄQJKXÒQJGXÏQJKÎQ FXÕDQJÐÎÒLNKDÓFFDÒQJQJDÒ\FDÒQJKXQJEDÉRURºLEÌPDÉQKKLH»S \H»XFXÒQJKLH»QSKDÓSFXÕDQÐÎÓFQKD¼QYLH¼QËHÒ EHÉSNKR¼QJFR¼QJ



EÆQKYÆ\ÓNLH»QQJÐÎÒLPDÒ[HÓW[ÐÕFKRQJÐÎÒL6ÐÉRDQÐQJQRÓNHÓR FKRNHÕ WKDPTXDQR¼ ODÉLYÆWKDPWLHºQEDÉFFKX\H¾QSKDÕLFKRODÒ TXD»\OD»\OÎÒLNKR¼QSKDÓSOXD¾WVÐÕDPXÏLPD»QWXÉFJRÉLODÒ/D»\YDÕL WKÐDFKHPDÃW7KDÓQK %ÎÕLWKH» FKXÓQJWDQKÎÒ VÐÉ KLH»SËDÓSEÀR¿LD»\PDÒ WKÐÓFWDÓQK FKR QH¼QFKXÓQJWDËÐÎÉFURÏ YHº WUDºQWKH»%ÎÕLWKH» FKXÓQJWDYDÒR 3KDÓS O\Ó ODÒP WKHR SKHÓS FXÕD 3KD¾W YHº 6RL +RºQ 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ&KX\H¿QFKRËLH¿QFKDÉ\OH¼QER¾ ËDºXODÒ FKR½ ÎÕ ODÒPYLH¾F FXÕDKRºQJRÉLODÒ&KXÕ1KÎQ2œQJ &KXÓQJ WD FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR ODÒP FKR QJXÏ WDÉQJ FXÕD WD ËLH¿QFKDÉ\WKD»XËDÓROH¼QËDºXWKÐÒDWLH»SWKXÓFËD¿\FKRWD\FKD¼Q WD FDÓF WKDÒQK SKDºQ ËLH¿Q D»\ [XQJ OH¼Q ER¾ ËDºX WKÆ WUDÓL FD¾W D¼P FXÕDWDSKÇDEH¼QPDÅWËLH¿Q[XQJOH¼QJRÉLODÒD¼PGÐÎQJKÎÉSQKÐÓW WKÐÒDWLH»SFKRQJXÏ WDÉQJODÒ ORDÉL/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQ/XÉF&DÄQ FRÓ QJKÍDODÒ WURQJQJXÏ WDÉQJFRÓ SKDºQD¼PFXÒQJSKDºQGÐÎQJ ËLH¿QNKÇ7URQJËD»\FRÓ PR¾WFDÓLWKDQKËLH¿QFXÕDWKDºQKRºQODÒP FKXÕ /XÉF&DÄQJRÉLODÒ YÎÓLJRÉLODÒ /XÉF&DÄQ&RÒQ/XÉF7UDºQODÒ  WKÐÓËLH¿QFXÕDQJXÏWDÉQJKÎÉSYÎÓLNKÇËLH¿QD¼PFXÕDYÇDKD\ODÒ NKÇËLH¿QFXÕD&KXÕ1KÎQ%DÒ ËH¿ ODÒPËDºXQJXÏ WDÉQJD¼PQJKÍDODÒ  YÎÓLODÒ/XÉF7UDºQ /XÉF &DÄQ /XÉF 7UDºQ ËDÅQJ ODÒP FKXÕ FKR ËLH¿Q ER¾ KDÉ ODÒ WD\ FKD¼QWKÐÒDOH¾QK&KXÕ 1KÎQ%DÒ ODÒ WUDÓLFD¾WD¼PËLH¿QNKÇQJXR¾L FKR&KXÕ 1KÎQ%DÒ SKDÓQËRDÓQFR¼QJDÄQYLH¾FODÒPFKR/XÉF&DÄQ /XÉF7UDºQJRÉLODÒ 1JXÏ WDÉQJ&RÒQËLH¿QTXD¼QOÇQKFXÏQJFRÓ WKH¿ JRÉL ODÒ «LH¿Q WD\ FKD¼Q KÎÉS WKDÒQK ËH¿ [XÓF WLH»Q FKR KRºQ YDÒ YÇD ODÒPYLH¾FWKÐÒDWLH»SEH¼QWURQJFXÒQJODÒPYLH¾FEH¼QQJRDÒLPR½L PR½LËDº\ËXÕ .KLFKXÓQJWDOX\H¾QËDÉRWKÆ&KXÕ 1KÎQ2œQJYDÒ &KXÕ 1KÎQ %DÒODÒKRºQYÎÓLYÇDNKR¼QJNKDÓFQDÒRPR¾WYÆ9XDFXÒQJEDÒ+RDÒQJ +D¾XTXDQODÒ QJXÏ WDÉQJTXD¼QODÒ WD\FKD¼QFRÒQGDOR¼QJODÒ OÇQK KD\ODÒGD¼QWURQJEDÕQWKH¿WD &RÓ FD¼X QRÓL 1ÐÎÓF JLDÒX GD¼Q PDÉQK 9XD 4XDQ WKRQJ WKDÕ &RÒQQÐÎÓFQJKHÒRWKÆ9XD4XDQGD¼QVÐÉËHºXNKR¿VÎÕ



.LQK$'LªDÑ %ÎÕLWKH» KRºQYÇDFXÕDFKXÓQJWDODÒPFKXÕ FXÕDEDÕQWKH¿ JRÉLODÒ QÐÎÓFFXÕDWDWKÆQKÎÒVÐÉFR»JDÃQJFR¼QJSKXFXÕDWD &R¼QJ SKX ODÒ PR¾W WUÐÎÒQJ WKL ËH¿ SKRÓQJ ËD¿\ ËLH¿Q TXDQJ WURQJPÆQKWDFXÒQJKRºQYÇDËÐÎÉFJRPOH¼QWKLH¼QËDÒQJWKÆFXÏQJ QKÐÎÕWKH»JLDQJRÉLODÒWUÐÎÒQJWKL %ÎÕL WKH» FKXÓQJ WD SKDÕL FDºQ FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR QKÎÒ VÐÉ FR¼QJSKXEHºQEÀN\Ï OÐÎÏQJFKRFDÓFWKÐÓ ËLH¿QEDÕQWKH¿ WDFXÒQJ KRºQ YÇD ED\ QKDÕ\JRÉLODÒ ;XD»W+RºQWÐÒ GD[DQKFXÕD7UÎÒLVDÃS OH¼QWKLH¼QËDÒQJODÒWÐÒQJYÎÓLPR¾WWÐÒQJWKH»JLDQD¼PSKXÕFKXQJ QKDXNH¿PR¾WFR¾QJODÒWÐÒQJ+H½WXFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRWKHR ËDÉRWKHRSKDÓSO\ÓKH½FR¼QJSKXFKRGDÒ\WKÆTXDÕPÎÓLFDR &KÐÏ 48$µ ODÒ WUDÓL KD\ WKDÒQK SKDºQ NKL QJÐÎÒL FR¼QJ SKX OX\H¾QËDÉR&R¼QJTXDÕEDRQKLH¼XËÐÎÉFWKDÒQKSKDºQKRºQYÇDËLH¿Q TXDQJWDQKHÉ QKLHºXED\FDR&RÒQWXOX\H¾QËDÉRWKD»SQRQWKÆ ËLH¿QOH¼QFD»SWKD»SNKR¼QJSKDÕLYHºVÐÉWKD»SFDRJLDÒXQJKHÒRQKÐ WKH» JLDQ  GR QÎL VÐÉ FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR FÐÉF WKDQK FÐÉF WÌQK EHºQEÀWUL\Ó QJKLH¼QFÐÓXODÒPFKRËLH¿QWXQJOH¼QFDRFKRËLH¿Q KRºQFKXÓQJWDFDRWKD»SWXÒ\WKHRFR¼QJËÐÓFPR½LQJÐÎÒLWR»LVDÓQJ WKR¼QJ KLH¿X WR¾L OR½L YHº WLHºQ FDÄQ KD¾X TXDÕ QDÅQJ KD\ ODÒ ELH»QJ QKDÓFFR¼QJSKXÇW3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿Q &RÓQJKÍDODÒ«LH¿QORÉFVÎNKR¼QJËÐÎÉFWKDQKNKLH»WWKÆËLH¿Q KRºQYÇDED\WKD»SGRQÎL+LH»Q3KDÓSFXÕDPDÅWWUÎÒLËDÏQKÐÓWËÌQK +H½ NKÇQKHÉ WKÆED\FDRNKÇQDÅQJWKÆED\WKD»S6ÐÉPDXKD\ODÒ FKD¾PFDRWKD»SGRQÎLFR¼QJSKXFXÒQJFDÄQTXDÕ WKDÒQKSKDºQFXÕD QJÐÎÒL&RÒQWXODÒ FR¾LSKXÓFGRKRºQFKXÕ WUÐÎQJFRÒQËÐÓFGRQÎL EDÓFDÓLJRÉLODÒ WKÐÎQJ\H¼XQKD¼QWÐÒKD\ODÒ WÐÒ WD¼PGRQÎLYÇD WKDÒQKSKDºQODÒPUD1KÐQJQJÐÎÒLWXFKXÓQJWDËÐÎÉFURÏ ELH»WKDL FKÐÏ3+°®³&«°³&ODÒ+2š19§$WKDÒQKSKDºQ 7X ODÒ FR¾L SKXÓF WKXR¾F YHº KRºQ ËLH¿Q FDR WKD»S NKÇ ËLH¿Q FKDÓQKFÐÉFWKDQKFÐÉFWÌQKJRÉLODÒ &R¾LSKXÓF&RÒQSKXÓFFXÕDYÇD KRºQËÐÎÉFFKLDVÎÓWFKRYÇDYHºFR¾LSKXÓFSKDÕLJLDÓRKXD»QFKRYÇD WX KDÒQK &RÒQ YÇD JLDÓR KXD»Q FKR QJXÏ WDÉQJ QJRDÒL GD WURQJ [ÐÎQJFXÒQJFDÓFQHÕRFKD¼QOR¼QJODÒTXD¼QOÇQKGD¼QVÐÉWURQJQÐÎÓF



WD «LH¿Q QJRDÒL WKXR¾F YHº QJXÏ WDÉQJ FXÒQJ QJXÏ KDÒQK ELH»Q KRÓD QJXÏ VDÃFJRÉLODÒ 4XD¼Q\FXÒQJKRÓDKRÓDVDQKVDQKYDÉQYD¾W9Ç QKÐNKL[XD»WKRºQPXR»QFRÓ QJXÏ VDÃFTXDºQDÓRWKH» QDÒRWKÆQKÎÒ YÇDFDLTXDÕQELH»QUD&RÒQ1JXÏ WDÉQJ/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQELH»Q KRÓD SKDÓS PDºX QKÐ URºQJ UDÃQ OD¼Q SKXÉQJ ËH¿ FÎÏL WKÆ GR QÎL 1JXÏWDÉQJ/XÉFSKXÕJRÉLODÒ/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQËH¿WLH»S[XÓFFKR YÇDODÒPFKXÕWUÐÎQJWKD\ËR¿L9ÇDELH»QUDKD\SKDÓQUDFRÒQ/XÉF &DÄQ /XÉF 7UDºQ FXÏQJ ËÐÎÉF FKDÃF FKDÃQ ODÒP FKXÕ [XD ËD¿\ ËLH¿Q FKRKRÓDUDJR»FFXÕDQRÓODÒFKD»W1JXÏWDÉQJWKDÒQKSKDºQ  9$›1  3KDÓS0R¼QOX\H¾QËDÉRFKÐÏ 7¬1+KD\ODÒ «¬1+ 7+$š1UDWKH»QDÒR" «$³3  &KÐÏ 7¬1+ ODÒ WLQK NKÇ GÐÎQJ FKÐÏ «¬1+ ODÒ \Ó ËÌQK SKDÔQJ ODÅQJ FKR SKDºQ KRºQ NKL WD QJRºL OX\H¾Q ËDÉR QJD\ [ÐÎQJ VR»QJ WKDÔQJ UDÔQJ WÐÒ GÐÎÓL OH¼Q WÎÓL ER¾ ËDºX KDL FDÓQK WD\ NKHÓSNKÇWQDÓFKQJRºLQKÐWKÐÎÒQJERÕ .LH»W*LDÒ ËH¿ FKRWKRQJ WKDÕËLH¿QFKDÉ\WÐÒGÐÎÓL[XQJOH¼QER¾ËDºXQJRºLQKÐYD¾\ODÒPFKR ËLH¿QWUÎÕQH¼QPDÉQKNKR¼QJEÌFDÕQWUÎÕ &RÓ FD¼X o%LH¿Q FKR ODÅQJ 0LQK &KD¼X PÎÓL KLH¾Q ORÒQJ FKR ULH¼QJPÎÓLJRÉLODÒ7KDºQp/XÓFD»\WKD¼QWDËDÏDQWÌQKURºLWKÆËLH¿Q FKDÉ\OH¼QER¾ËDºXWXQJUDWXÉFJRÉLODÒWKD¼XKD\ODÒSKRÓQJËLH¿QD»\ KÎÉSYÎÓLWKDºQKRºQWKÐÓ QKÐÓWODÒ KDÒ VD+DÒ 6DODÒ NKÇOR¾QODÉRWUÎÒL ËD»WPÎÓLPÎÕ WKÆFRÓ PR¾WQKRÓPWÇWLQKRQKRÕ ED\TXDWUÐÎÓFPDÅW WD<³Ó WD[HPWKD»\PXÒ PÎÒËRÓPOÐÕDQKRÕ WÇWLED\TXDODÉLWUÐÎÓF PDÅW WD ODÒ VÐÉ KÎÉS QKÐÓW FD»X WDÉR FXÕD EDÕQ WKH¿ FXÒQJ ËLH¿Q WLH¼Q WKLH¼QQKDÓQJUDFXÏQJQKÐËR¼LYÎÉ FKRºQJ[DÓFWKÌWFXÕD&KD0HÉ JLDRFD»XFRÓ KRºQFXÒQJYÇDEDÕQWKH¿ WD&KD0HÉ JDºQQKDXKÎÉS QKÐÓW JRÉL ODÒ KÎÉS WÆQK KÎÉS O\Ó ËHP KH»W VÐÉ KÎÉS WÆQK KÎÉS O\Ó D»\ JRPFKRWKDLQRDÏQ 6DÓFK9R¼9LFRÓQRÓLo1KÐÓW«LH¿Q+DÒ 6DQKÐÓWTXDQJPLQKp QJKÍDODÒPR¾WËRÓPOÐÕDEDÂQJKR¾WFDÓWVDÓQJFKRÓLPXR¼QGDÅP.KL OX\H¾Q ËDÉR WURQJ VDÓX WKDÓQJ WKÆ FRÓ +DÒ 6D &R¼QJ SKX OD¼X 



.LQK$'LªDÑ WKDÓQJFKÐÒQJD»\PÎÓLKÎÉSWÆQKKÎÉSO\ÓTX\QKÐÓWURºLNKÇËLH¿Q+DÒ 6DPÎÓLJRPODÉLKRÓDUDKDÉW0D¼X1L&KD¼X 7URQJ9R¼9LFRÓQRÓLo.KÇËLH¿QNLH»WWXÉWKDÒQKWKDLp1KÐQJ PDÒ 9R¼ 9L ËH¿ FXÉF WKDL GÐÎÓL EXÉQJ NH» UXÓQ ODÒ ËXÓQJ  ËLH¿P 0R½LËLH¿PODÒ QDÄPFR¾QJQDÄPKD\WXR¿L1KÐQJFKXÓQJ WDQJKÍODÉLWURQJWUDºQËÎÒLFXÕDWDFRÓ WXR¿LNKLFKXÓQJWDFRÓ ËR¼L EDÉQ UDËÎÒLOD¾SQH¼QJLDËDÉRÇWQKÐÓWODÒ WXR¿LKD\ODÒ  WXR¿L FRÓ NKL QJÐÎÒL EH¼ WUH½ YLH¾F ËÎÒL UDÒQJ EXR¾F ODÒ  WXR¿L YÐÒD [RQJWKH» VÐÉOD¾SFDÄQFÎFKRËÎÒLFXÕDWDKH»WQDÄPURºLFR¾QJ YÎÓL3KDÓS9R¼ 9LOX\H¾QËDÉRFXÕDQKDÒ 3KD¾WWUX\HºQEDÓ FKRQJÐÎÒL OX\H¾QËDÉRYÐÒDËÐÎÉFWKÐÓFWDÓQKWXKDÒQK «ÎÒL KH»W  QDÄP FRÒQ ËDÉR 3KDÓS 9R¼ 9L KH»W  QDÄP QÐÏD FR¾QJ FKXQJ ODÒ  QDÄP &RÓ QKLHºX QJÐÎÒL WD¼P WUDºQ WURQJ  QDÄP KD\  QDÄP EÌ WUDºQ OR¼L FXR»Q QDÉQ WDL ODROÐÉFNHºPKDÏP FKRËÎÒLPDÒWURQJËÎÒLQJÐÎÒLVR»QJOD¼XFKÐÒQJQDÄPPDÒWKR¼L QKÐQJFKXÓQJWD[HÓWODÉLVÐÉJLDRFD»XËDÒRWDÉRODROÐÉFKH»WQDÄP PÎÓLËÐÎÉFUDËÎÒLFR¾QJFKXQJODÉLËÎÒLYDÒËDÉRODÒQDÄPURºL&RÓ FD¼X o7KH» WKÐÎÉQJ QDQ SKXÒQJ EDÓ WXH» QKÎQp 1JKÍD ODÒ «ÎÒL QJÐÎÒL FKÐD ËÐÎÉF  WXR¿L ODÒ WKDÓF %ÎÕL WKH» FKXÓQJ WD QJKÍ ODÉL NKLFKXÓQJWDFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRËR»LYÎÓLVR» QDÄPQDÒRFRÓ ËXÕ ODÒP VDR PDÒ QH¼Q YÌ 7LH¼Q 3KD¾W FKR ËÐÎÉF ËH¿ ËL ËH»Q WKLH¼Q ËDÒQJ WKÆ ODÒ FKH»W PD»W [DÓF UDÏ 1DÒR ËÐÎÉF WKRÉ KÐÎÕQJSKDºQQDÒR 7KR¼L7KH»VÐÉJLDLKÐXKÀQDÒRËÐÎÉFFKÐÓF7LH¼Q3KD¾WFKLËD¼X 1D\ËDÏËH»QËÎÒL+DÉQJÐÎQËD¼\ODÒQDÄPWKÆVHÏVDÃSFRÓ  NKÎÕL ËDºX 7KÐÎÉQJ QJÐÎQ 7URQJ WUDºQ [DÓR WUR¾Q ORDÉQ O\ FXÏQJFRÓ NKLWURQJËDÉRQRÓLËÎÒL+DÉ QJÐÎQODÒ ËÎÒLPDÉWNLH»SFKH»W FKRÓFËDÏ QKLHºXEDÏRWR» SKRQJEDQJX\KLH¿PJLDÅFJLDÏ OÐÒQJOD½\ VÐÉ OR¾Q [R¾Q FKR ËH»Q QR½L FRQ ODÉF FKD FKRºQJ ODÉF YÎÉ WKH¼P VÐÉ [DÓR WUR¾Q YR¼ QKD¼Q ËDÉR FRQ NKR¼QJ WKÐÒD OH¾QK FKD NKR¼QJ QKÎÓ QJKÍDPHÉ FXÓFGXÉFÎQVD¼XFKRºQJTXH¼QYÎÉ QDÒRNH¿ FKLËD¼XURºL JLH»WOD½QQKDX +R¼PQD\FKXÓQJWR¼LOÐÎÉPËÐÎÉF3KDÓSO\Ó 9R¼ 9L.KRDKRÉF +X\HºQEÇFXÕD3KD¾WUDËÎÒLËH¿JLHRSKDºQËDÉRFXÕD3KD¾W7LH¼QËH¿



FKR QJÐÎÒL WKÐÓF WÀQK WURQJ GÐÎQJ WKH» WX KDÒQK YDÃQ WDÃW KÎQ 7URQJQDÄPËÐÎÉF[XD»WKRºQËLËH»QFDÕQK7LH¼QQKDÒ 3KD¾WUD»W QKDQK FKRÓQJ «ÐÎQJQKLH¼QFKXÓQJWDWXFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉR EHºQEÀWURQJQDÄPFRÓOHÏËÐÎÉFËH»QWKLH¼QËDÒQJËDÕQKOH½3KD¾W &DÓFEDÉQÎL3KDÓSO\Ó 9R¼ 9L.KRDKRÉF+X\HºQEÇFXÕD3KD¾W PXR»Q FKR QJÐÎÒL VÎÓP WKÐÓF WÀQK FKR NÌS ËÎÒL +DÉ QJÐÎQ ËD¼\ WURQJO\ÓWÐÎÕQJFXÕDWR¼LWKÆËDÏJDºQKH»WËÎÒL+DÉQJÐÎQ.H¿WÐÒNKDL WKLH¼QOD¾SËÌDËH»QQD\ËDÏ QDÄPURºLPDÒ3KD¾W7KÇFK&D'L «DÒ NKÎÕLKD»QËH»QËÎÒLQDÒ\ODÒ QDÄPFXÏQJJDºQQDÄP 7UH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ FKÐ 3KD¾W WKD»\ QDÒR ODÒ QJÐÎÒL WKÐÓF WÀQK WX KDÒQKQDÒRODÒ QJÐÎÒLWUDºQWKH» ODROÐÉFODÒPDÄQ[DÓRWUR¾QPD»WFDÕ QJKÍDO\Ó VD¼X[DORDÉQO\NKR¼QJQKD¼QËDÉR3KD¾W7LH¼QPÎÓLËÐD UDPR¾W3KDÓSO\Ó9R¼9L.KRDKRÉF+X\HºQEÇËH¿FKRQJÐÎÒLOX\H¾Q ËDÉRYDÃQWDÃWKÎQ 7R¼L YLH»W UD TX\H¿Q 9$›1 «$³3 QDÒ\ ËH¿ FKR FDÓF EDÉQ KLH¿X 3KDÓSO\Ó9R¼9L.KRDKRÉF+X\HºQEÇFXÕDQKDÒ3KD¾WËÐDUDPDÒWR¼L OÐÎÉPËÐÎÉF .KLWR¼LOÐÎÉPËÐÎÉF3KDÓSQDÒ\WURQJQDÄPWR¼LFR¼QJSKX ËÐÎÉF;XD»W+RºQ6ÐÉYDÃQWDÃWQDÒ\FKRQJÐÎÒLWKÐÓFWDÓQKOX\H¾QËDÉR PDX FKRÓQJ KÎQ [ÐD YÆ WURQJ OXÓF +DÉ QJÐÎQ JDºQ WÎÓL 7KÐÎÉQJ QJÐÎQ3KD¾WWKHRQJXRºQËDÉR[XR»QJWKH» JLDQFKRFKXÓQJWDWX KDÒQKOX\H¾QËDÉRFXÒQJJLHRJLR»QJNH»WLH»SFDÄQEDÕQYÇQKÐQJKÍD ËDÉRJRÉLODÒ °ÎQJ*LD¼PQRÒLJLR»QJ7UÐÎÓFKH»WFKXÓQJWDPXR»Q WURºQJFD¼\SKDÕLJLHRJLR»QJËH¿ FKRFD¼\SKDÓWWULH¿Q«H¿ OD¾SËÎÒL 7KÐÎÉQJQJÐÎQFKRNÌSN\ÒËDÉRKDÉQKUDËÎÒL 7KHRVÐÉ FKXÓQJWR¼LKLH¿XELH»WYLH¾FËDÉRODÒ NKÎÕLOD¾SPR¾WFDÓL YÐÎÒQ ËÌD ËDÒQJ ;ÐD NLD NKÎÕL ËDºX QJÐÎÒL FXÒQJ KRºQ YÇD SKDºQ QKLHºXKLHºQWÐÒ DQODÒQKWXPDXFKRÓQJ&RÓ FD¼Xo1KÎQFKLVÎ 7DÓQKER¿QWKLH¾Qp1JÐÎÒLPÎÓLVDQKUDWURQJËÎÒL7KÐÎÉQJQJÐÎQ FXÒQJ7UXQJQJÐÎQWKÆJR»FFDÄQEDÕQFXÕDQKDÒ 3KD¾WJLHR[XR»QJ ËÐÎÉFKLHºQODÒQKÇWKXQJDÓFURºLODºQODºQFDÒQJQJDÒ\FDÒQJËR¼QJ WKÆFDÒQJKXQJDÓF[DÓRWUR¾QNKR¼QODQKTX\ÕTX\H¾WKÎQ +R¼P QD\ FKXÓQJ WR¼L ËÐÎÉF WKD»\ 3KDÓS O\Ó 9R¼ 9L .KRD KRÉF



.LQK$'LªDÑ +X\HºQEÇFXÕD3KD¾WVÐÉWXKDÒQKGH½ GDÒQJPDXFKRÓQJKÎQWUÐÎÓF 9DÕODÉLNKRÕLFKXÒDPLH»XFXÒQJWXÉQJNLQKNH¾NKRÕLWR»QWLHºQPXD QKDQJ ËHÒQ NKRÕL FKD\ JLÎÓL 1JKHÒR JLDÒX WX FXÏQJ ËÐÎÉF ÇW WR»Q FR¼QJKÎQFKRQKÐÏQJQJÐÎÒLVR»WVDÃQJYÆJLDËÆQKPDÒSKDÕLEÌODR OÐÉFNKR¿VÎÕQJKHÒRQDÒQFKRNKRÕLWR»QNHÓPWLHºQEDÉF6ÐÉWXKDÒQK YDÃQWDÃWKÎQËH¿ FKRFRÓ QJDÒ\JLÎÒ SKÐÎQJWLH¾QNKRÕLWKDÃFPDÃF WKDQ VLH»W 1KD¼Q FKXÓW JLÎÒ UDÕQK WURQJ NKL EDQ ËH¼P FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR FKÐÒQJ KDL WLH»QJ ËRºQJ KRº URºL WKÆ QJKÀ 7XÒ\ WKHR QKÐÏQJEÐÉFQJKHÒRJLDÒXËRÓLNKRÓJLDËÆQKED¾QUR¾QFXÏQJFRÓ ÇFK FKRQKD¼QORDÉL 1JÐÎÒLWXJRÉLODÒ%DºQËDÉRNKR¼QJËXÕWLH»S[XÓFFKRJLDËÆQK ËH¿ WXWD¼PGÐÎÏQJWDÓQKFXÒQJOX\H¾QËDÉRQJDÒ\JLÎÒ YDÃQWDÃWKÎQ ËÎÒLËDÉRVRQJWXFKRSKÐÎQJWLH¾Q1KÐQJVÐÉ GH½ GDÒQJËD¼\PDÒ QJÐÎÒL WURQJ WKH» JLDQ ËÎÒL WKÆ QKLHºX WKÐÓF WDÓQK ODÒ ËDÉR FRÓ ÇW WURQJPXR¼QPR¾W  9$›1  &RÒQEDÕQWKH¿WDFRÓER¿ÇFKFKXÓWQDÒRNKR¼QJ" «$³3  .KLFKXÓQJWDFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRËRÓ ODÒ ORFKR SKDºQKRºQËÐÎÉFWUD¿\VDQJWKLH¼QËDÒQJWUÐÎÓFQKÐÓWKÎQKH»WFXÏQJ FRÓ WKH¿ FÐÓX NKRÕL EH¾QK PRÕL PH¾W WKÐÎQJ KDÒQ VR»W UHÓW WURQJ FÎ WKH¿ 5RºL NH» FKXÓQJ WD «ÌQK 7KDºQ FR¼QJ SKX GR½ QJXÕ FKR PH¼ PD½Q0H¼ PD½QODÒ SKDÓ PH¼ ËHPODÉLFDÓLWÀQK3KDÓ PH¼ ODÒ ORFKR FDÓL YÇD NKR¼QJ PH¼ WUDºQ PD½Q ODÒ PD½Q FDÓQ QJKÍD ODÒ TXDÓ VLH¼QJ QDÄQJËH¿WKXÓFËD¿\FKRYÇDËLWKHRFXÒQJWDODÒ7KDºQ+RºQ 6ÐÉ WKXÓF ËD¿\ FXÕD WD ODÒP FKR ËLH¿Q D¼P ËLH¿Q GÐÎQJ KLH¾S QKÐÓWNKR¼QJNH¿ VÐÉ QJKLH¾SQKDÒ FÐÕD6ÐÉ QJKLH¾SQKDÒ FÐÕDODÒ EDÕQ WKH¿ NKR¼QJ NH¿ ËH»Q FRÓ QJKÍD ODÒ /\ JLD FDÃW DÓL WKÆ OXÓF D»\ WD TXH¼QWKD¼QWKH¿WDPÎÓLËÐÎÉFKRºQYDÒYÇDWUD¿\VDQJWKLH¼QËDÒQJ +RºQ ËLH¿Q OÐÕD ËRÕ FRÒQ YÇD ODÒ PDÒX [DQK VDÃF ËRÕ WKXR¾F YHº ËLH¿Q GÐÎQJ FXÕD KRºQ JRÉL ODÒ &KRºQJ VDÃF [DQK ËLH¿Q D¼P ODÒ YÇD JRÉLODÒ 9ÎÉFRÒQQKDÒ ODÒ EDÕQWKH¿VÐÉ QJKLH¾SVDÃFYDÒQJODÒD¼PFXÕD ËD»W7URQJFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉROD¼XQJDÒ\WKÆ0D¼X1L&KD¼XVDÃF ËRÕYDÒQJËRÕYDÒQJKÎÉSQKÐÓWWKDÒQKËRÕFRÒQ[DQKWUDÃQJKÎÉSQKÐÓW



WKDÒQK [DQK WKXR¾F ORDÉL NKÇ ËLH¿Q EDÕQ WKH¿ EH¼Q QJRDÒL .KL KRºQ YÇDJRPODÉLSKRÓQJUDFXÏQJJRÉLODÒ /\JLDERÕ KÆQKWKH¿ WDFXÏQJ JRÉL ODÒ &DÃW DÓL NKR¼QJ QKÎÓ ËLHºX FKL WKH» JLDQ JRÉL ODÒ FKH»W PD»W 1JXÕ PH¼ ODÒ SKDÓ PH¼ ED\ FDR ODÒ WKÐÓF WÀQK ËLH¿Q WD WURQJ QRP GRÒPWKD»\0D¼X1L&KD¼XJRÉLODÒ0LQKWÀQK 7DÉLVDRWDNKÎÒ NKDÉRQJX[XD¿QKRÉFFDÓLFKH»WËH¿ ODÒPJÆ" &KXÓQJWDFKH»WODÒ FKH»WJLDÕWKHROXÓFFR¼QJSKXËH¿ WKXÓFËD¿\FKR KRºQ WUD¿\ VDQJ WKLH¼Q ËDÒQJ 7URQJ OXÓF FR¼QJ SKX NKL FKXÓQJ WD WKÐÓF WÀQK ODÉL WKÆ KRºQ YÇD QKD¾Q EDÕQ WKH¿ FKXÓQJ WDËÐÎÉFKÐÎÕQJ GÐÎÏQJ NKÇ PÐÎÒL ODÄP SKXÓW ODÒ NKÇ WUXQJ WKLH¼Q JRÉL ODÒ WKXR»F 7UÐÎÒQJ VDQK WKÆ ËLH¿Q WD ËHP WKXR»F D»\ YDÒR EDÕQ WKH¿ JRÉL ODÒ 'ÐÎÉF9ÐÎQJ7UÐÎÒQJ6DQK/ÐX/L4XDQJ3KD¾WWKXR»FQDÒ\ËH¿ ËR¾ GÐÎÏQJFKRKRºQYDÒ YÇDYÎÓLWLQKWKDºQWURQJEDÕQWKH¿ WDËÐÎÉF NKRÕH NKRDÃQ VÐÓF NKRÕH GRºL GDÒR ËH¿ FKR»QJ WKÐÎQJ KDÒQ QJRDÉL [D¼PFXÒQJEH¾QKVR»WUHÓW«RÓ ODÒ EH¾QKYLWUXÒQJWKÐÎQJKDÒQNKÇ ËR¾F FXÕD QDÃQJ JLRÓ PÐD WKXR¾F ORDÉL WKDÓQ NKÇ .KL WD \H»X VÐÓF PÎÓL VDQK WKÐÎQJ KDÒQ VR»W UHÓW QKÐQJ WD QKÎÒ FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR ËÐÎÉF WKÐÒD KÐÎÕQJ GÐÎÏQJ NKÇ WLH¼Q WKLH¼Q JRÉL ODÒ 7UÐÎÒQJ 6DQK %D»W /DÏR 'ÐÎÉF 9ÐÎQJ /ÐX /L 4XDQJ 3KD¾W 7KXR»F QDÒ\ ËH¿ FKR»QJ JLDÅF QJRDÉL [D¼P JRÉL ODÒ WKÐÎQJ KDÒQ VR»W UHÓW QKÐÓF PRÕLWKXR»FËÐÎÉFWUÐÒFKREDÕQWKH¿WDNKRÕLEÌËDXR»P 7KXR»FGÐÎÏQJNKÇODÒ /ÐX/L4XDQJ3KD¾WQKÎÒ VÐÉ FR¼QJSKX WKÐÒDKÐÎÕQJGÐÎÏQJNKÇËHPYDÒRFKREDÕQWKH¿&KXÓQJWDÇWEH¾QK KRDÉQ ËDX R»P PÎÓL ËÐÎÉF VR»QJ OD¼X DQ GÐÎÏQJ FKR EDÕQ WKH¿ WD FXÒQJWLQKWKDºQWDËÐÎÉFWUDÓQJNLH¾QKXÒQJGXÏQJWKR¼QJPLQKKÎQ WUÐÎÓF NKR¼QJ UDÒQJ EXR¾F OR ODÃQJ VÐÉ ËÎÒL PÎÓL JRÉL ODÒ ËÎÒL ËDÉR VRQJWX7XWKÆNKR¼QJEH¾QKKRDÉQËDXR»PPÎÓLVR»QJOD¼XPDÉQK PHÏFKREDÕQWKH¿ &KXÓQJ WR¼L QRÓL UD ËD¼\ ODÒ VÐÉ FKDÃF FKDÃQ EDÕR ËDÕP FKR FDÓF EDÉQËH¿KLH¿X7XKÐÏXÇFKFRÓOÎÉLGDQKWKR¼QJPLQKKÎQNKR¼QJEÌ FKXÓQJWURQJWUDºQOÐÒDEÌSYÎÓLPÆQKJRÉLODÒ7KÐÓFWDÓQKPLQKWD¼P &KÎÓ WX PDÒ \H»X R»P KX\ÒQK EÆ QKXÉF WKDÓF QJKÍD ODÒ GD YDÒQJ WKH¼PEH¾QKVDQKUDR»P\H»X1H»XWXPDÒ FRÓ EH¾QKYDÒ R»P\H»X



.LQK$'LªDÑ NKÎÒ NKDÉREÌQJÐÎÒLWUDºQJLDQOÐÒDEÌSNKR¼QJER¿ ÇFKFKRFKXÓQJ WDQDÒRWDFRÓWXWKHR3KDÓSO\ÓODÒPJÆ" &DÓFEDÉQKLH¿XELH»WFKR7XFRÓ ER¿ ÇFKODÒ6R»QJOD¼XNKR¼QJ ËDXR»PFKREDÕQWKH¿WKR¼QJPLQKVÐÓFNKRÕHKÎQQJÐÎÒLPÎÓLER¿ ÇFKOÎÉLGDQKFKRËÎÒL  9$›1  1KÐ\ÓODÒWKH»QDÒR" «$³3  &KÐÏ 1KÐ WUÐÎÓF NLD KRºQ WD ÎÕ WKLH¼Q ËDÒQJ JRÉL ODÒ 1KÐ/DLFRÓQJKÍDODÒ0ÎÓLËH»QYDÒREDÕQWKH¿ÎÕWURQJPLH»QJËD»W GÐÎQJWKH»ODÒPDÕQKËD»WSKXÒVDQK1KÎÒNKÇED¿PVÎÕFDºXYD¾WOÐÉF VÎÕ WH» FXÕD&KD0HÉ FD»XWDÉRQDÃQQH¼QKÆQKWDELH»WDÄQQJXÕÀD KÎÒQJLD¾QVD¼QVLKXQJEDÉRKÎÉSWÆQKKÎÉS\ÓFXÕDWUDºQVDQKEDÕQ WKH¿WDUD6DQKFKRWUDºQWKÎÒLODÒPYLH¾FFKRWUDºQPÎÓLVDQKKXQJ KDÄQJEDÉRWÎÉQ &RÒQ KRºQ WD WKLH¼Q ËDÒQJ [XR»QJ QKD¾S YDÒR EDÕQ WKH¿ JRÉL ODÒ &KXÕ1KÎQ2œQJQDÒRFRÓ KXQJKDÄQJEDÉRWÎÉQEDRJLÎÒ7UÐÎÓFNLD ÎÕ WKLH¼Q ËDÒQJ WDÓQK WD ODÒ KLHºQ WULH»W ODÒ &KXÕ 1KÎQ 2œQJ NKR¼QJ WDÓQKWUDºQ6D[XR»QJWUDºQJLDQQKD¾SYDÒREDÕQWKH¿EÌWDÓQKYÇDOR¼L FXR»Q UXÕ UHQ X DÓP PH¼ PXR¾L ËDÏ EÌ OR½L FRÒQ OR½L WKH¼P YÆ VÐÉ QJKHOÎÒLFXÕDYÇDWKXÓFËD¿\ 7DODÒKRºQJRÉLODÒWKDÃQJ\ÓFRÒQYÇDÎÕJDºQNKDÃQNKÇWEH¼QWD ODÒPFKRWDPH¼ PD½QFXR¾FWUDºQFDÒQJQJDÒ\WR¾LOR½LGRºLGDÒRKÎQ 9ÇDUXÕ UHQODÒPWKHR\Ó FXÕDQRÓJRÉLODÒ \Ó WÐÓ KXQJKDÄQJNKR¼QJ ËHP ODÉL FDÓL &KÎQ 1KÐ FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJ PD»W &KÎQ 1KÐ FRÓ QJKÍDODÒKLHºQWÐÒQKÐWUÐÎÓFFXÏQJJRÉLODÒ1KÐ\Ó 1D\ODÒ KRºLWD¼PWKÐÓFWÀQKPÎÓLWDºPËDÉRWXKDÒQKODÒ PXR»Q ERÕ FDÕQKOR¼LFXR»QNKÎÒ NKDÉRXWR»LWXÒ ËDÒ\\Õ WKH» KLH»SFR¼KHÒQ KDÉ R¼ QKXÉF PÎÓL WKXD WUDºQ YHº VÐÉ KXQJ KLH»S 1D\ WD KRºL WD¼P WKÐÓFWDÓQKOX\H¾QËDÉRFR¼QJSKXWKHR3KDÓSO\Ó 9R¼ 9L+X\HºQEÇ FXÕD3KD¾W7XOX\H¾QËDÉRFDÒQJQJDÒ\FDÒQJURÏKÎQ7XOX\H¾QËDÉR ËÐÎÉFERÕ WDÓQKWUDºQËHPODÉLKRºQYÇDWDWUÎÕ QH¼QPLQKPD½QPÎÓL JRÉLODÒQKÐ\ÓFXÕDKRºQWDNKLWUÐÎÓF +LH¾QQD\WDPXR»QERÕWUDºQJLDQOH¼QWKLH¼QËDÒQJWUÎÕYHºFDÕQK



FXÏ TXH¼ [ÐDFDÕLWDÓQKGLH¾WGDQKFDÕLWDÓQKODÒGDÉ\WDÓQKYÇDODÒYÎÉ WXKDÒQKWKHRWDODÒ &KÎQ1KÐERÕ GÐÏ WKHRODÒQKWKÆËH¿ GD½QGDÃW YÇD YDÒ KRºQ WD JRÉL ODÒ FDÕL WDÓQK GLH¾W GDQK OH¼QWKLH¼QËDÒQJWKHR FKR»QFXÏ TXH¼ [ÐDFXÕDWDODÒ FKRºQJFXÕDYÇDËÐÎÉFWUÐÉFFKÀWKLH¼Q ËDÒQJJRÉLODÒNKÇD¼PNKÇGÐÎQJKLH¾SQKÐÓW «D¼\ODÒWDTX\H»WFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRWXKDÒQKNKR¼QJPXR»Q ÎÕWUDºQJLDQPDÒOÐÒDEÌS &KXÓQJWDËRºQJQJX\H¾Q[XD»WKRºQYHºWKLH¼QËDÒQJFDÕQK3KD¾W NKR¼QJEÌWUDºQJLDQOR¼LFXR»QQH¼QWDYLH»WUDTX\H¿Q9$›1«$³3 QDÒ\ËH¿FKRFDÓFEDÉQ[HPTXDËXÕURÏKÎÉSWÆQKKÎÉSO\ÓËH¿URÏFDÄQ EDÕQFDÓFEDÉQGH½FR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRKÎQ &RÒQ FDÓF EDÉQKRÕLYHº NLQKVDÓFKWKHR[ÐDYHº &R¿ 6ÎQ0R¼Q WKÆFKXÓQJWR¼LWKLH¿XWUÇYÆVÐÉ FKX\H¼QPR¼QNKRDD»\FKXÓQJWR¼LÇW ODÃP 9Ç QKÐ FKXR¼QJ PRÏ ERº ËHº FXÕD QKDÒ 3KD¾W QJÐÎÒL WX NKL WUÐÎÓF EDÒ\ UD KD\ KRºQ FXÒQJ YÇD QJDÒ\ [ÐD FKXÓQJ WR¼L NKR¼QJ WKD»X ËDÓR +LH¾QQD\FKXÓQJWR¼LWUÆQKEDÒ\VÐÉ WKD»SWKRÕLKRºQYÇD FXÏQJWXKDÒQKOX\H¾QËDÉRFRÓ VDRQRÓLQD»\;LQFDÓFEDÉQWKÐÓ OR½L FKR 9$›1 2œQJODÒQJÐÎÒLÎÕWUDºQWDÉLVDRR¼QJWX" «$³3  7ÐÒ OXÓFWR¼LWXR¿L1JÐÎÒL3KDÓSFDLWUÌWURQJOXÓF QÐÎÓFPD»WQKDÒ WDQWR¼LËÐÓQJODÒPQJÐÎÒLWURQJWKÎÒLD»\7R¼LWKD»\ QDÒR EÐÉF 3KXÓ *LD QDÒR 4XDQ /DÉL WÐÒ EÐÉF 7KÐÎÉQJ ËH»Q EÐÉF 7UXQJ WKÆ WR¼L ELH»W QKLHºX SKDºQ KLH»S ËDÓS [D¼X [HÓ QJÐÎÒL JLDÒX VDQJTXDQODÉLFXÏQJWKH» ËRÓ WKR¼LFRÒQKDÉQJWKD»SWKÆFXÏQJWKDP ODPJLDQWUDÓVD¼QVL5RºLFXÏQJQJÐÎÒLQDÒ\KLH»SQJÐÎÒLNLDVDQK WKXÒRDÓQJLH»WOD½QQKDX&RÒQWURQJJLDËÆQKWKÆYÆWLHºQFXÕDWKDP OD½Q[D¼X[HÓFRQNKR¼QJNH¿ FKDFKRËH»QQR½LDQKHPFXÏQJWKH» /XÓFD»\WR¼LGÐÉDWKHRTXDQODÉLËH¿ WDºPEDÃWNHÕ JLDQYDÒ ËLHºXWUD QKÐÏQJ QJÐÎÒLKXQJGÐÏ ËD¼PFKHÓPËXÕ ËLHºXQKÐQJWR¼LGRÒPODÉL WKD»\ KRºQ RDQ FDÓR EDÓR FKR WR¼L ELH»W YDÒ [ÐQJ WH¼Q WXR¿L ËXÓQJ NKR¼QJVDL .KL D»\ WR¼L EXRºQ ERÕ FDÓF YLH¾F ODÒP UD ODÒP PR¾W DQK ËLHºQ



.LQK$'LªDÑ FKXÕWKÐÎÒQJWÆQKYDÒWDºPNLH»PFRQËÐÎÒQJJLDÕLWKRDÓWFDÓLËÎÒLFXÕD WR¼LFKRNKRÕLVÐÉ EÀR¿LD»\NKR¼QJFRÓ FKLKÎQODÒ VÐÉ ËLWXËH¿ WUDÓQK QKÐÏQJËLHºXGR»LWUDÓ7UDÓLODÉLWR¼LFRÓ JLDËÆQKËR¼QJFRQQKÐQJ WKD»\ WURQJ QKDÒ 3KD¾W 7KLHºQ /D¼P WX\H¼Q ER» SKDÕL O\ JLD FDÃW DÓL QH»XNKR¼QJWXWKÆNKR¼QJWKDÒQK3KD¾WFRÒQÎÕQKDÒQLH¾P3KD¾WWXÉQJ NLQKFKRODÒNKR¼QJWKDÒQKYD»QËHº%ÎÕLWKH»WR¼LVX\QJKÍËXÕËLHºX QH»XNKR¼QJËÎÒLVDRFRÓËDÉR".KR¿R¼LODÒNKR¿ .KLWR¼LQJKÍURºLEÐÎÓFUDËLWDEDÒQDÒRODÒFKXÒDFKLHºQQDÒRODÒ QXÓL QRQ ËH¿ ËL WDºP ËDÉR /XÓF WR¼L JDÅS ËÐÎÉF 2œQJ &DR 0LQK 7KLHºQ6ÐGDÉ\ËDÉRWR¼LTX\\FXÒQJ2œQJJRÉLODÒËDÉR9R¼9L[XD»W FKÐÎÕQJ$QK1KLWXWD¼PGÐÎÏQJWDÓQKÎÕQKDÒODÒPOD»\DÄQËH¿WX 1KÐQJ WR¼L WKD»\ 9R¼ 9L FKÐÎÕQJ $QK 1KL WKÆ FXÏQJ ËÐÎÉF QKÐQJ ËDÒQ R¼QJ WKÆ NKR¼QJ PDÓ\ VDQK GXÉF ËÐÉQJ FRQ ODÒP VDR ODÒPËÐÎÉF1KÐQJWR¼LFXÏQJPÐÎÉQSKDºQD»\URºLQKÎÒ VÐÉ QJKLH¼Q FÐÓX WKLH¼QJ OLH¼QJ ËH¿ FÐÓX [HÓW .KL D»\ WR¼L KLH¿X URÏ FÐ WUDºQ ODÒ QKLH½P WUDºQ WKÆ EDR JLÎÒ FKXÓQJ WR¼L FXÏQJ FRÓ WR¾L OR½L NKR¼QJ EDR JLÎÒ PR½L YLH¾F JÆ FKR NKRÕL 9Ç QKÐ FDÓ GÐÎÓL QÐÎÓF VDRNKRÕLÐÎÓW PÆQK6ÐÉFKDÓQËÎÒLEDRWUXÒPVÐÉ KLH¿XELH»WQKLHºXWR¾LOR½LFKÎÓWR¼L NKR¼QJ FKDÓQ QJDÓQ .KL D»\ WR¼L SKDÕL EXR¾F ORÒQJ WX WD¼P GÐÎÏQJ WDÓQK QKÐQJ ËDÏ OÎÏ FRÓ JLD ËÆQK NKR¼QJ WKH¿ WKHR PD»\ R¼QJ FKR ËÐÎÉF 7R¼L PÎÓL VX\ QJKÍ UD WX ODÒ WX FRÒQ OXD¾W JLD ËÆQK FXÕD .KR¿QJ7KDÓQKFXÏQJODÒWX%ÎÕLWKH»WR¼LFKRODÒËÎÒLËDÉRVRQJWXYÆ WKH» D»\7R¼LVX\QJKÍUDWR¼LSKDÕLWXPDÒ WXODÒPVDRPÎÓLËÐÎÉF ËD¼\FKÐÏWXWR¼L[LQWUDÕOÎÒL 78ODÒPR¾WQHºQWDÕQJËLHºXKRÒDYÐÏQJFKDÃFODÒPFKRKXQJGÐÏ KRÓDUDKLHºQ7ÐÉ ODÒPOD»\PDÒ DÄQNKR¼QJVDQKVÐÉ O\ÓÓOÐÎQJWD¼P WR¼L EÆQK WÍQK NKR¼QJ [DR ËR¾QJ &XÏQJ FRÓ FKÐÏ 7X ODÒ 7X WUDQJ ODÒPFKRPR¾WFDÓLQHºQWUÎÕ QH¼QËHÉSËHÏYÐÏQJFKDÃFEDÂQJWKDÔQJ &KÐÏ WXODÒ WUDXGRºLVÐÕDËR¿LYÇQKÐWURQJPÆQKWDWUÇQDÏR0D¼X 1L&KD¼XODÒ FXÉFQJRÉFODÒPFKRKRºQWDËÐÎÉFWURQJVDÓQJ«RÓ ODÒ 3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿QGRºLPDÒLFKRWKR¼QJNKÇWKÎÒLNKÇWD PÎÓLVDÓQJ+H½ VDÓQJWKÆWKR¼QJPLQKODÒPDÄQNKR¼QJWKD»WEDÉLYDÒ WUÇWDGRºLPDÒLWUDRVÐÕDERÕ VÐÉ VLPH¼ XDÓPWUÎÕ QH¼QPR¾WQJÐÎÒL



VDÓQJ VXR»W «D¼\ ODÒ FDÓL QHºQ WDÕQJ FR»W JLDÓF FXÕD VÐÉ WX KDÒQK ODÒ QJXRºQFR¾LFXÕDQRÓFXÒQJODÒPDÄQËH¿ QXR¼LJLDËÆQKWR»¼LWKÆFR¼QJ SKXOX\H¾QËDÉRJRÉLODÒ«ÎÒLËDÉRVRQJWX  9$›1  1KÐWKH»QDÒRËH¿[XD»WKRºQËÐÎÉF" «$³3  7KÐDFDÓFEDÉQ6ÐÉ [XD»WKRºQODÒPR¾WFDÓLKX\HºQEÇ WKLH¼QJ OLH¼QJ «LH¿Q TXDQJ WÐÒ OXÓF NKDL WKLH¼Q OD¾S ËÌD FRÓ PDÅW WUÎÒL PDÅW WUDÄQJ KH½ FRÓ D¼P GÐÎQJ WKÆ FRÓ OXRºQJ ËLH¿Q NKÇ QKÎÒ PDÅW WUÎÒL ODÒ OÐÕD ODÒ NKÇ GÐÎQJ WKXR¾F YHº ËLH¿Q QRÓQJ &RÒQ PDÅW WUDÄQJODÒËDºXPR»LFXÕDËLH¿QQÐÎÓFËLH¿QQJXR¾LWKXR¾FYHºNKÇODÉQK QKÐQJNKÇQRÓQJUXÓWNKÇODÉQKKRÓDVDQKOXRºQJVRÓQJËLH¾Q6RÓQJ ËLH¾QODÒ ËDºXPR»LKRÓDVDQKJLRÓ OÐÕDWKÆWKÐÓ OÐÕDQRÓQJFXÒQJOÐÕD QJXR¾LJRÉLODÒOXRºQJËLH¿QD¼PGÐÎQJ .KLWDWXKDÒQKWUDXGRºLVÐÕDËR¿LODÒPSKHÓSQDÒRODÒ6RL+RºQ FKRWKR¼QJOR½PD»\ËDºX[ÐÎQJFXÒQJJD¼QWKÌWËHºXWKR¼QJNKÇ5RºL ODÒP SKHÓS 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q FKX\H¿Q VDQK ËR»F SKDÓFK[R¼ËD¿\FKRËLH¿QD»\FKDÉ\WÐÒWÐÒQÎLER¾ËDºXWD¾SWUXQJQÎL WUDÓQ 7X OX\H¾Q OD¼X QJDÒ\ WKÆ ËLH¿Q D»\ FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJ PDÉQK VDÓQJVXR»WKÎQWUÐÎÓF6ÐÉ WD¾SWUXQJD»\ËLH¿QFDÒQJQJDÒ\FDÒQJWXÉ KÎÉSVDQKUDPR¾WFKR½ ËD»\QRÓQJWKD¾WODÒ QRÓQJWKHRËLH¿QQJÐÎÒL WXJRÉLODÒORÒOÐÕDOÐKÐÎQJ.KLËLH¿QD»\WXÉKÎÉSQKLHºXWKÆQRÓSKDÕL WXQJUD 6ÐÉ [XD»WKRºQWKÆËLH¿QQRÓQJËLH¿QQJXR¾L[XQJEÐÉFWKDÓLTXDÓ SKDÓWUDNKRÕLGDJRPODÉLYÎÓLWKÐÓËLH¿QJLR»QJ&DÓFWKÐÓËLH¿QQDÒ\ WD»WFDÕÎÕWURQJEDÕQWKH¿WDKÎÉSODÉLYÎÓLËLH¿QJLR»QJOLQKKRºQ%DQ ËDºXWKÆQKRÕWÇEDÂQJËRÓPFKD¼QQKDQJOX\H¾QËDÉROD¼XQJDÒ\ËLH¿Q FDÒQJWKR¼QJ«LH¿QD»\KRÓDUDQKLHºXWKÆKRºQWDFDÒQJQJDÒ\FDÒQJ PDÉQK5RºLWÐÒ WÐÒ ED\WKD»SËH»QFDRYÇQKÐPR¾WFRQFKLPPÎÓL VDQK 6ÐÉ PRÉF OR¼QJ ODÓ FXÕD QRÓ ODÒ ËLH¿Q WXÉ KÎÉS .KL OR¼QJ FDÓQK QJDÃQ WKÆ FÐÉD TXD¾\ ËD¾S FDÓQK &DÓQK YÐÒD YÐÒD WKÆ VD¾S VD¾Q FRÒQ FDÓQKGDÒLWKÆED\&RÒQËR¼LFKD¼QFXÏQJQKÐFDÓQKËÐÓQJGD¾\%DQ ËDºXQKDÕ\QKRÓWFRÒQFDÓQKWKÆWXQJED\


.LQK$'LªDÑ ËRºQJWKÎÒLED\FDR«LH¿QWURQJPÆQKWDED\UDFKRËH»QWKLH¼Q NKR¼QJËRÓODÒWR¼QJFKÀ[XD»WKRºQ ODÒ KDL FKÐÏ 6®1 KÎÉS 7KHR FKÐÏ 1KR &KÐÏ ;8$›7 WKDÒQKFKÐÏ;8$›7&KÐÏ6®1VR¿ËÐÓQJQJDQJOLHºQGÐÎÓLËÇFKJRÉL ODÒ FKÐÏ 6®1 &KÐÏ 6®1 ODÒ 7LQK .KÇ 7KDºQ ED VR¿ D»\ 7LQK .KÇ 7KDºQEDVR¿ D»\FRÓ QJKÍDODÒ ËLH¿QTXDQJWURQJEDÕQWKH¿ WD URÉL QJDQJ OLHºQ ËRÓ JRÉL ODÒ +ÎÉS QKÐÓW FKXQJ QKDX FXÏQJ JRÉL ODÒ 6ÎQ FDÄQ 7X WÎÓL SKD¿P 7LH¼Q WKÎÒL ËDÏ ËH»Q NKÇ ËLH¿Q OH¼Q WÎÓL PÇ WRÓFODÒ SKD¿P7LH¼Q[XD»WKRºQGDÉRQÎL%RºQJ/DL&RÒQPR¾WFKÐÏ 6®1 QÐÏD WKXR¾F YHº NKÇ D¼P QÐÎÓF ODÏ WKXR¾FYHº ËLH¿QQJXR¾LËH¿ ODÒPQHºQWDÕQJFKRËLH¿QWUH¼QKD\ODÒ ËDÒ WLH»QËH¿ FKROLQKKRºQFRÓ VÐÓFWXQJUDWR¼QJFKÀFXÕDQRÓODÒ[XD»WKRºQ+H½[XD»WKRºQËÐÎÉFWX OX\H¾QOD¼XQJDÒ\ED\OH¼QWKD»\%RºQJ/DL7LH¼Q&DÕQK+H½ QJÐÎÒL 7LH¼QWKÆGDÉRFDÕQK7LH¼QODÒ FKR»Q%RºQJ/DL1KÐÎÉF7KXÕ\ËRÓ ODÒ SKD¿P7LH¼Q  9$›1  1KÐWKH»QDÒRODÒKDÒQKËDÉR" «$³3  +DÒQKODÒODÒPWKHRFR¼QJSKX3KDÓSO\Ó &RÓ  ËHº PXÉF 0R¾W ODÒ 6RL +RºQ ËH¿ ODÒP FKR NKÇ ËLH¿Q EDÕQ WKH¿ WD ËÐÎÉF WKR¼QJ ËRºQJ WÐÒ NKÎÓS [ÐÎQJ QDÒ\ TXD NKÎÓS [ÐÎQJ NKDÓFWKÐÒDWLH»SQKDXQHÕRJD¼QPDÅWFXÏQJWKÐÒDWLH»SFKDÓQKDLTXD FKDÓQ ED QHÕR JD¼Q PDÅW FXÒQJ [ÐÎQJ ;ÐÎQJ WKÆ FR»W JLDÓF QJD\ JLÐÏDEDRODKX\H»WWKÌWFRÒQJD¼QWKÆEDRERÉFEDÕQWKH¿ WDËH¿ FKR NKÇ ËLH¿QFKDÉ\FKD¼XOÐXEDÕQWKH¿.KÇËLH¿QODÒ FKD»WQRÓQJWURQJ PDÓX 0DÓXFRÓ WKÐÓ7KÐÓ WURQJWKÆÎÕ QJRDÒLGDFRÒQWKÐÓ ËRÕ WÐÎL WKÆ ÎÕ WÐÒQJ WKHR VÎÓ WKÌW FRÒQ WKÐÓ ËRÕ EDºP WKÆ FKD»W KX\H»W QDÒ\ QDÅQJ QHº 1KÎÒ 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q ODÒ SKHÓS FXÕD 3KD¾W GDÉ\WDFR¼QJSKXOÐÒDORÉFKÎÉSYÎÓLWKÐÓ QÐÎÓFQKÎÓWWURQJJRÉLODÒ 7LQKED&RÒQWKÐÓËRÕWÐÎLKÎÉSYÎÓLQKÎÓWWUÐÎÉFQKHÉFKXQJTX\ODÒ PR¾W WKÐÓ NKÇ TXDÕQ 5RºL WKÐÒD WLH»S PÎÕ N\Õ [XR»QJWDÉLQÎLËÐÎÒQJ PDÉFKËR»FODÒFKR½GD¼\JD¼Q[DQKÎÕJLÐÏDKDLWUDÓLFD¾WQÐÎQJWKHR



ËÐÎÒQJ PDÉFK ËR»F ËL WKDÔQJ WKHR [ÐÎQJ VR»QJ ODÒP UD PR¾W WKÐÓ NKÇWURQJËH¿JLXÓSFKROLQKKRºQWDODÒ PR¾WWKÐÓ PDÓXQRÓQJJRÉLODÒ ËLH¿Q JLR»QJ «LH¿Q QDÒ\ WKÐÒD KDÒQK SKD¾Q VÐÉ ODÒP FKXÕ EDÕQ WKH¿ JLR»QJQRÓ FXÏQJQKÐORDÉLNLPODÒ VDÃFÐDUXÓWQKDÕ\FXÏQJQKÐWKÐÓ DLPDQWFXÕDPDJQHÓWR PDÒ WKH» WXÉFWKÐÎÒQJODÒP[HKÎLËH¿ FKR ER¾ PDÓ\ FKX\H¿Q ËR¾QJ QRÓ ËH¿ JLXÓS FKR WKDºQ KRºQ PDÉQK PHÏ NKRÕHNKRDÃQ +RºQODÒWUÇQDÏRÎÕYDÒRER¾RÓFODÒPR¾WWKÐÓNKÇWKLH¼QJOLH¼QJFXÕD 7UÎÒL3KD¾WEDQSKRÓ FKRWURQJEDÕQWKH¿ FRQQJÐÎÒL&RQQJÐÎÒLODÒ JRPJRÓSNKÇD¼PFXÒQJNKÇGÐÎQJFXÕDQJÐÎÒLËDÒQR¼QJYDÒ QJÐÎÒL ËDÒQEDÒ.KÇD»\FXÏQJODÒ PR¾WPHQJLR»QJFXÕDKDLWKÐÓ D¼PGÐÎQJ KRÓDVDQKWKDLQRDÏQODÒPUDQRÒLJLR»QJFXÕDEDÕQWKH¿ QJÐÎÒL+H½ FRQ WKÆ JLR»QJ FKD PHÉ ODÒ QRÒL JLR»QJ ÎÕ WUDºQ &RÒQ PR¾W WKÐÓ OLQK KRºQ ÎÕ WKLH¼Q ËDÒQJ QÐÎQJ WKHR ËLH¿Q FXÕD 7UÎÒL 3KD¾W EÌ OR½L YHº 7KLH¼Q«ÆQK«LH¿QD»\KH½ FRÓ OR½LWKÆQDÅQJJRÉLODÒ ËLH¿QQDÅQJVD [XR»QJWUDºQJLDQJRÉLODÒ KRºQWKLH¼QJWÐÒ OXÓFKDLQDPQÐÏ FD»XWDÉR ËÐÎÉFWKDLQRDÏQWKÆFXÉFPDÓXD»\KÆQKWURÒQFRÓPR¾WËR»PËRÕEDºP JDÃQQJD\JLÐÏDFXÉFPDÓXWKDLQRDÏQ7KDLQRDÏQQDÒ\EDWKDÓQJVHÏ KRÓDVDQKWD\FKD¼QFXÒQJWD¼PFDQWÆSKH»WKD¾QQRÓFXÏQJODÒORDÉL 1JXÏKDÒQK 1KÎÒ NKL ËR¼L YÎÉ FKRºQJ KÇW KÎL WKÎÕ YR¼ UD FKR QJXÏ WDÉQJ ODÒ QJXÏ KDÒQK VDQK VDQK KRÓD KRÓD QDÒR ODÒ WD¼P FDQ WÆ SKH» WKD¾Q +ÎLËLH¿QD»\QKÎÒKÎLWKÎÕFXÕDQJÐÎÒLËDÒQEDÒKD»SWKRÉQXR¼LGÐÎÏQJ ËXÓQJ  QJDÒ\ WKÆ FRÓ ËLH¿Q TXDQJ WKDºQ KRºQ VD [XR»QJ WUDºQ JLDQ9ÆEÌWR¾L7KLH¼Q1KDQSKDÕLEÌËDÒ\YÇQKÐPR¾WFRQPDÃW QJRDÒLGDYRÕ EDRERÉF[XQJTXDQKFRQPDÃWURºLNH» WURQJËRÓ ODÒ WURÒQJWUDÃQJODÒ WKDLQRDÏQFXÉFPDÓXKÎÉSWKDÒQKURºLKÎÉSYÎÓLFXÉF PDÓXËRÕ EDºPQRÒLJLR»QJFXÕDWUDºQVDQKUDWKDLQRDÏQFRQQJÐÎÒL 5RºL FRQ QJÐÎÒL D»\ ELH»W DÄQ QJXÕ ÀD WKR¼L ER¾ PDÓ\ WXDºQ KÐÎÒQ FKD¼XOÐXEDÕQWKH¿ËRÓODÒKDÒLQKL &RÒQËLH¿QOLQKTXDQJWR¾LOR½LWKLH¼QËDÒQJVD[XR»QJËLËÐÎÒQJ WD¼PKRºQQJD\[RDÓ\RÓFFXÕDQJÐÎÒLËDÒQEDÒPDQJWKDL«LH¿QYDÒR QJD\JLÐÏDPR¾WFKD»WEDºPËHQERÓQJQKRDÓQJJRÉLODÒ«RºQJ1KÎQ



.LQK$'LªDÑ KD\ODÒ FRQQJÐÎL/XÓFD»\WUÎÕ QH¼QFRQQJÐÎÒLODÒ FRQFXÕDQJÐÎÒL FRÒQWKDºQKRºQVRL[XR»QJD»\ËLH¿PQJD\JLÐÏDFXÉFWKDLQRDÏQPR¾W ËR»P ËRÕ EDºP ËRÓ ODÒ WDJRÉLODÒ 1JÐÎÒL7D1RÓ VHÏ ODÒPFKXÕ EDÕQ WKH¿PÎÓLFRÓ WUÇQDÏRWKR¼QJPLQK1KÐQJQJÐÎÒLÎÕ WUDºQWKÆSKDÕL PH¼ WUDºQODÃPOR»L®µÕ ËD¼XWKÆPH¼ ËD»\JRÉLODÒ WUDºQSKDÕLPH¼ WUDºQ 5RºLPH¼ WUDºQORWKDPVD¼QVLDÄQQJXÕÀDVXQJVÐÎÓQJFKREDÕQ WKH¿FRQQJÐÎÒLURºLSKDÕLEÌQJXPH¼ 1D\ËÐÓF'L«DÒ EDÒ\UD3KDÓSO\Ó FKÀWÐÒ ËÐÎÒQJWXQHÕREÐÎÓF WURQJ JDQ UXR¾W SKHÒR SKR¿L WD FXÒQJ EDÕQ WKH¿ .KL FKXÓQJ WD ËÐÓQJ OH¼Q ODÒP QJÐÎÒL ÎÕ WUDºQ JLDQ EÌ VL PH¼ PDÒ QJX [XD¿Q %ÎÕL WKH» FKXÓQJ WD PXR»Q ODÒP ËÐÎÉF PR¾W QJÐÎÒL WD ÎÕ WDÉL GÐÎQJ WKH» FRÒQFKXÓQJWDPXR»QWKHRFKD¼QËÐÓF3KD¾WYHºFDÕQKFXÏTXH¼[ÐDWX KDÒQKWKHRFKD¼Q3KD¾W 7X KDÒQK ODÒ OX\H¾Q ËDÉR WUDX GRºL VÐÕD ËR¿L QHºQ PRÓQJ FKR VDÓQJ VXR»W WKR¼QJ PLQK KLHºQ WÐÒ QKÐ WUÐÎÓF JRÉL ODÒ &KÎQ 1KÐ 1KÎÒ FRÓ  FKÐÏ 'L «DÒ FKX\H¼Q PR¼Q FXÕD 3KD¾W 1JDÒL ODÒ PR¾W YÌ WKXR»FWUÐÎÒQJVDQKGDÃWOLQKKRºQFKXÓQJWDYHº WKLH¼QËDÒQJFDÕQK FXÏ7DPXR»QWKHRJRÓW3KD¾WODÒP7LH¼QODÒP3KD¾WWKÆSKDÕLUDÓQJ OX\H¾QËDÉRKDÒQKËDÉRFKRPHºPGHÕREHºQEÀPÎÓLVDÓQJVXR»WQÎL WKLH¼QËDÒQJ 7RÓPWDÃWVÐÉ WXKDÒQKQKÎÒ SKHÓS.KRDKRÉFFXÒQJFKÐÏ 'L «DÒ&R¼QJSKXEHºQEÀWKÆWUÇQDÏRWDVDÓQJVXR»WWKR¼QJPLQKJRÉLODÒ 7LH¼Q KD\ ODÒ 3KD¾W WUH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ 1KÐQJ WUÐÎÓF ËD¼\ WD SKDÕL FR¼QJSKXWKD»\0D¼X1L&KD¼X[XD»WUDËRÓ ODÒ +RºQ+RºQODÒ PR¾W FXÉFPDÓXKRÓDWKDÒQKOÐÕDËLH¿QJRÉLODÒ 0D¼X1L&KD¼XWURQJPÆQK WDWUÐÎÓFWUDÓQSKDÓWWXQJED\UDPÎÓLJRÉLODÒ+RºQ +RºQELH»WED\ODÒ NKÇËLH¿QURºLOX\H¾QËDÉREHºQEÀKRÓDËDºX PÆQKWD\FKD¼QQJX\H¼QKÆQKEDÕQWKH¿6ÐÉKRÓDQDÒ\ODÒËLH¿QFXÕD ËDºXPÆQKWD\FKD¼QFXÕDQJÐÎÒLFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRJDÃQYDÒR FXÉF PDÓX KRºQ D»\ JRÉL ODÒ KRÓD WKDºQ KRºQ KD\ ODÒ OLQK KRºQ ED\ WKDÔQJWKLH¼QNKR¼QJODÒP7LH¼Q3KD¾W 7KHR.LQKFXÕDËÐÓF'L«DÒQRÓL1*$¯7+¬&+8³1*6$1+ &+8³1* 6$1+ 7+¬ 1*$¯ QJKÍD ODÒ 7D FXÏQJ QKÐ QJÐÎÒL



QJÐÎÒLFXÏQJQKÐWDËRÓ ODÒ FR»WJLDÓF&RÒQWDÉLVDRFKXÓQJWDËÐÎÉF JRÉL ODÒ 2œQJ 3KD¾W FRÓ KX\HºQ GLH¾X WKLH¼QJ OLH¼QJ PDºX QKLH¾P GR QÎL ËLH¿Q OÐÕD KDÒR TXDQJ EDÕQ WKH¿ FXÕD 3KD¾W FXÒQJ KDÒR TXDQJ VDÓQJ FKRÓL WUH¼Q ËDºX JRÉL ODÒ 3KD¾W 7LH¼Q ËÐÎÉF WKR¼QJ PLQK KRÓD SKHÓSPDºXQKLH¾PJRÉLODÒ«LH¿Q7KLH¼QJ/LH¼QJ7LH¼Q3KD¾W 7RÓP WDÃW VÐÉ WX KDÒQK FRL NLQK VDÓFK QDÒ\ ËH¿ ELH»W KLH¿X FR»W JLDÓF WR¼QJ FKÀ FXÕD QRÓ WKÆ WKR¼QJ KLH¿X PDÒ WKR¼L UR»W FXR¾F SKDÕL FR¼QJSKXOX\H¾QËDÉR6RL+RºQ3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿QYDÒ «ÌQK7KDºQVLH¼QJQDÄQJEHºQEÀN\ÏOÐÎÏQJ %DSKHÓSQDÒ\SKD¼QUDPR½LSKHÓSODÒ KDLFKÐÏ1$002œ$ ',«$² 3+$ž76DÓXFKÐÏ QDÒ\ODÒ .KRDKRÉF+X\HºQEÇFXÕD3KD¾W WUX\HºQ URºL SKHÓS QDÒ\ WKÐÒD KDÒQK SKD¾Q VÐÉ FKR FKXÓQJ WD OX\H¾Q ËDÉRQDÒRODÒ6RL+RºQ3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿Q«ÌQK7KDºQ KRÓDWKDÒQK&KÎQ1KÐORFKLNKR¼QJWKDÒQK3KD¾W&KÎÓ QDÒRËD¼X FRLWURQJNLQKVDÓFKKLH¿XELH»WPDÒ WKDÒQK3KD¾WFRÓ ËD¼XGH½ TXDÓ 3KDÕLQKÎÒ FR» JDÃQJFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉRFRÓ 7KDº\EDÉQFKÀEDÕR PÎÓLQH¼Q&XÏQJFRÓNKL\ÕVÐÉKRÉFWKR¼QJPLQKJLRÕLJLDÃQFRLVDÓFK ODÒPËXÒDEÐÎÓQJVDQKUDQKLHºXEH¾QKËLH¼QFXRºQJNKÎÒ NKDÉRODÒ YÆ\ÕWDÒLKD\VÐÓFJLRÕLKRÉFKDÒQKURºLFXÏQJWKÐÒDWLH»SODÒPEÐÒDODÒP EÐÎÓQJFKRWKDÒQK7LH¼QWKDÒQK3KD¾W +H½ FKÐÏ ODÒ NKRD KRÉF FKÐÏ FRÒQ «DÉR ODÒ NKRD KRÉF «DÉR WX KDÒQK 3KD¾W 7LH¼Q FXÏQJ FRÓ KDL WKÐÓ 7KÐÓ 9DÄQ 3KD¾W WKÆ GR QÎL WKDºQ KRºQ ËH¿ ODÒPYLH¾FWUH¼QWKLH¼QËDÒQJWÐÒ WUXQJWKLH¼QVDÃSOH¼Q WKLH¼Q NKR¼QJ &RÒQ 9RÏ 3KD¾W ODÒ 7LH¼Q 3KD¾W OX\H¾Q SKHÓS PDºX QKLH¾PSKDÕLFRÓYD¾WFKD»WKRDÅFEXÒDKD\ODÒEDÓXKRº OR¼EDÂQJFD¼\ OX\H¾QSKHÓSKRÓDWKDÒQKFKROLQKGLH¾XÎÕWUDºQJRÉLODÒ«ÌD7LH¼Q9RÏ 3KD¾WODÒPYLH¾FWKR¼QJWULWÐÒ WKH» JLDQËH»QWUXQJWKLH¼QPDÒ WKR¼L 1H»XOR½LËDÉRWKÆ7KÐÎÉQJ«H»FKRWUÎÕODÉLEDÒRWKDLFRQQJÐÎÒLFÐÉF NKR¿FRÒQVXQJVÐÎÓQJWKÆEDQWKÐÎÕQJODÒPQJÐÎÒLWURÉQODÒQKGÐÎÓL WKH»JLDQODÒPTXDQSKÐÎÓFËÐÓF&RÒQWR¾LQDÅQJODÒPQJÐÎÒLKHÒQKDÉ QJXVLKXQJEDÉRWXÒ UDÉWKÎQQÐÏDWR¾LQDÅQJEDÒRWKDLORDÒLYD¾WYL WUXÒQJYY



.LQK$'LªDÑ



%2Ÿ',3+$ž7+2©&9$›1«$³3  9$›1 7DÉLVDRNH¼XODÒËLH¿Q" «$³3  7UÐÎÓFNLDWDÎÕ WURQJWKDLQRDÏQWURQJWKDLQRDÏQ JR»FQRÓ QKÎÒ NKÇGÐÎQJORDÉLËÐÉFFXÕD&KDWDORDÉLFDÓLODÒ 0HÉ WD .KLJLDRFD»XWKÆFRÓFKD»WORÕQJQKÎÓWNKÇFXÕDORDÉLËÐÉFODÒ&KDWD &KD»WD»\QRÓQJFRÓ WDÓQKKXÒQJFÐÎÒQJKXQJWÎÉQKXÒQJGXÏQJ&RÒQ PHÉWDWKÆFKD»WORÕQJQJXR¾LFKD»WD»\JRÉLODÒNKÇPDÓW.KL&KD0HÉ FD»XWDÉRKÎÉSQKÐÓWJRPODÉLFDÕ KDLWD»WFDÕ QDÒRODÒ O\Ó WUÇWÐWÐÎÕQJ KÎÉSQKÐÓWKÎÉSWDÓQKKÎÉSWÆQKKÎÉSO\ÓWUÇKÎÉS\ÓWDÓQKFRÓWKH¿FD»X WDÉR FDÕ KDL NKÇ ORÕQJ FKXQJ KÎÉS KXÒQJ GXÏQJ 6ÐÓF OÐÉF ËHP ODÉL FKD»WFR»WJLDÓFQDÒRODÒ GDWKÌW[ÐÎQJPDÓXFDÕ KDLFKXQJODÉLNKÇ FKXÕQJ KDL EH¼Q KRÓD WKDÒQK KÎÉS QKÐÓW ËDÅF WUÎÕ ODÉL QH¼Q PR¾W FXÉF PDÓXKRÓDVDQKWKDLQRDÏQWKÆKDÒQJQJDÒ\0HÉWDQXR¼LWURQJORÒQJ 0HÉ WD1JRDÒLWKÆQKÎÒ KÎLWKÎÕ D»\GÐÎÏQJNKÇFXÕD7UÎÒLËD»WPÎÓL KRÓDPDÓXWKÌWQH¼QKÆQKWÐÎÉQJJRÉLODÒ%DÒRWKDL %DÒR WKDL D»\ QKÎÒ WD»W FDÕ WLQK WKDºQ KDL EH¼Q FXÕD &KD 0HÉ WKDÃPFKRFXÉFPDÓXPÎÓLFRÓ PDÃWPXÏLYDÒ WD\FKD¼QELH»QKRÓDYR¼ FXÒQJYR¼WD¾Q 6ÐÉ KÎÉSQKÐÓWFXÕD&KD0HÉNKÇKRÓDKDLEH¼QVDQJVÎÓWËDº\ ËXÕURºLKRÓDUDUXR¾WJDQSKHÒRSKR¿LQJXÏWDÉQJ.KLFD»XWDÉRJRÉL ODÒ 1JX\H¼QWKXÕ\NKÎÕLËDºX WKÆWKD»\VRÓQJJLRÓ ODÒ KÎLWKÎÕ KXÒQJ GXÏQJ7D»WFDÕJRPJRÓSVÐÓFOÐÉFFXÕD&KD0HÉJRÉLODÒEDÏRWR»QJX\ KLH¿P OD»\ WD»W FDÕ QJX\H¼Q FKD»W NKÇ QÐÎÓF KDL EH¼Q FKD»W D»\ JRP ODÉL.KÇWKDÒQKPDÓXPÎÓLQH¼QKÆQKFR»WJLDÓFFXÕDNKÇWKDÒQKPDÓX FRÓ EDWKÐÓ0DÓXWURQJWKÌWNH»[ÐÎQJJRÉLODÒPDÓXËRÕFXÒQJEDºP ËH¿ ËLHºXËR¾QJWKÐÒDWLH»SQJXÏ WDÉQJYDÒ EH¼QQJRDÒLFRÒQPDÓXQKÎÓW PDÒX WUDÃQJ WURQJ ËH¿ WKÐÒD WLH»S FKR GD FXÒQJFDÓFOR½ FKD¼QOR¼QJ FKR»QJFÐÉYLWUXÒQJQJRDÉL[D¼PFXÒQJJKHÕFKR»FËÐÓW[HÕQKÎÒPDÓX D»\PDXODÒQK &RÒQ QJXÏ WDÉQJ UXR¾W JDQ GD OR¼QJ WRÓF FXÏQJ QKÎÒ WD»W FDÕ QJX\H¼QFKD»WFXÕD&KD0HÉ+ÎQQÐÏDFXÏQJQKÎÒ &KD0HÉ YDÒ NKÇ



.LQK$'LªDÑ D¼PNKÇGÐÎQJOXÓFD»\KDLEH¼QËRºQJPH¾WQKRÉF7KÎÕODÒJLRÓKÎÉS YÎÓL GÐÎÏQJ NKÇ 7UÎÒL ËD»W ÎÕ WDÉL GÐÎQJ WKH» KÎÉS FXÒQJ WKDÓQ NKÇ FXÕDWUÎÒLËD»W.KLWKDLQRDÏQD»\ODºQODºQKRÓDVDQKUDKÆQKGDÉQJ YÇQKÐPR¾WFKLH»FWDÒXFRÓËXÕPDÓ\PRÓF 5RºLWKDLD»\ÎÕWURQJEXÉQJ0HÉFRÓ ËXÕ UXR¾WJDQYDÒ WD\FKD¼Q WKDÒQK UD PR¾W WKÐÓ PDÓ\ PRÓF FXÕD FKLH»F WDÒX ELH»W EDÉR ËR¾QJ YDÒ WXÒQJWKHRKÎLWKÎÕ YR¼ UDFXÕD0HÉWKÆWURQJWKDLQRDÏQFRÓ KX\H»W PD½XNKÇFXÕD&KDPHÉ FKLDVÎÓWËRÓ KÎÉSYÎÓLNKÇKDÉRQKLH¼QFXÒQJ WKDÓQNKÇFXÕDGÐÎQJWKH» WURQJWUÎÒLËD»WËH¿ QXR¼LQJÐÎÒLFD¼\FR»L YDÒ ORDÒLYD¾W&DÓFORDÉLFXÒQJFKXÓQJWDËHºXFRÓ WDÓQKFKD»WJRÉLODÒ NKÇKDÉRQKLH¼QFXÕDWUÎÒLYDÒËD»W .KL 0HÉ KRDÒL WKDL  WKDÓQJ WKÆ WKDL QRDÏQ ËXÕ QJX\H¼Q KÆQK ELH»WDÄQQJXÕÀDNKLORÉWORÒQJWKÆEDÕQWKH¿ WDFRÓ QKLHºXQKÎÓWEDR [XQJ TXDQK ËH¿ QXR¼L GÐÎÏQJ FKR ËXÕ VÐÓF WKRQJ WKDÕ FÐÉD TXD¾\ QKÎÓWD»\ODÒPGDOR¼QJWKR¼QJËRºQJKÆQKWKH¿URºLORDÉLFDÓLODÒ0HÉWD WKÎÕ YR¼ WKÎÕ UDWD¾SFKRWKDLD»\ODÒPWKHRNKLWDÀDËDÓLFXÒQJQJXÕ QJKH¼FXÒQJODÒPYLH¾FQÐÎQJFKLHºXWKHRORDÉLFDÓLODÒ0HÉ 7UH¼QËDºXFRÓ FKD»WQKÎÓWWUDÃQJEDRSKXÕQKÎÓWD»\ODÒ NKÇËLH¿Q FXÕD&KDWUÐÎÓFNLDGÐODÉLWRºQWDÉLFKD»WD»\ËH¿ER¿WXÓFFKRËH»QNKL VDQKUDWD7UDÓLODÉLWURQJOXÓFQJÐÎÒL0HÉ WKDLQRDÏQWKDLËÐÎÉF WKDÓQJWKÆWKDLD»\QKÎÒPR¾WFKD»WËLH¿QWKLH¼QËDÒQJVD[XR»QJQKD¾S YDÒRKÎLWKÎÕ FXÕD0HÉURºLKÎÉSWDÓFODÒPFKXÕ WKDLQRDÏQELH»WDÄQ QJXÕÀDËR¾QJËÌDWD\FKD¼QWÐÒD»\ËLH¿QWKDÓQJQJDÒ\WKDLD»\ ELH»WFÐÉDTXD¾\NKRÓFODËDXR»PQKÐÓFPRÕLËXÕËLHºX%ÎÕLWKH»NKL WDNKRÕLORÒQJ0HÉQDÒRODÒ KR¼ KD»SNKRÓFODFÐÉDTXD¾\FDÒQJQJDÒ\ FDÒQJELH»WËXÕËLHºXQKÐ&KD0HÉPÎÓLWKDÒQKFRQQJÐÎÒLWD &RQQJÐÎÒLWDQKÎÒ WUÇWKÐÓFÎÕWUH¼QWUÎÒLVD[XR»QJJRÉLODÒ+RºQ FRÒQWDÓQKWÆQKODNKRÓFFÐÉDTXD¾\WD\FKD¼QYRÉWQKDÕ\ODÒ WDÓQK\Ó FXÕD0HÉ 7URQJ NLQK QKDÒ 3KD¾W QRÓL 7D YR»Q ODÒ WD JRÉL ODÒ FDÄQ EDÕQ &DÄQEDÕQJRÉLODÒ NKÇËLH¿Q+RºQFXÕDWDWUH¼QWUÎÒLVD[XR»QJWÐÒ OXÓF 0HÉ WD FRÓ WKDLQRDÏQWURQJWKDÓQJODÒPFKXÕ EDÕQJRÉLODÒ WUL\Ó KRºQ WDÓQK WÆQK ODÒ YÇD 1KÐQJ FXÏQJ FRÓ VÐÉ SKXÉ WKXR¾F YR»Q FXÕD



&KD0HÉ WDODÒ NKÇFD»XWDÉRURºLKÎÉSWKDÒQKPR¾WFDÓLYR»QNKÇËLH¿Q FXÕDWKLH¼QËDÒQJVD[XR»QJQKD¾SYDÒRWKDL%DÒRWKDLQDÒ\QKÎÒ FRÓ QJÐÎQNKÇFKD»WORÕQJFXÕD&KD0HÉWDÉRWKDÒQKJRÉLODÒ.KÇED½PVÎÕ FDºXYD¾WOÐÉFVÎÕWH» 9R»Q ËLH¿Q QDÒ\ FXÕD &KD 0HÉ WD JLXÓS FKR JRÉL ODÒ 7LQK NKÇ WDÓQK YÇD FXÕD &KD 0HÉ WD JLXÓS FKR &RÒQ ËLH¿Q KRºQ WUH¼Q WKLH¼Q ËDÒQJ VD [XR»QJ QKD¾S YDÒR EDÕQ WKH¿ JRÉL ODÒ +RºQ YR»Q ÎÕ WKLH¼Q ËDÒQJYR»QJRÉLODÒ*LR»QJ 7RÓP WDÃW 7LQK YR»Q FXÕD &KD .KÇ YR»QFXÕD0HÉ7KDºQYR»Q FXÕDWUH¼QWKLH¼QËDÒQJVD[XR»QJ1RÓLFKXQJODÒ7LQK.KÇ7KDºQ JRÉLODÒ7DYR»QODÒ7D 7DYR»QODÒ WKDºQKRºQWUH¼QWKLH¼QËDÒQJVD[XR»QJFXÏQJJRÉLODÒ FDÄQEDÕQ&DÄQEDÕQODÒ YR»QJR»FKRºQWUH¼QWUÎÒLVD[XR»QJODÒPFKXÕ EDÕQ WKH¿ %DÕQ WKH¿ JRÉL ODÒ &DÄQ FKD PHÉ FD»X WDÉR WUÐÎÓF NKL FRÒQ EDÕQODÒYR»QËLH¿QÎÕWKLH¼QËDÒQJVD[XR»QJQKD¾SYDÒRÎÕFKXQJYÎÓL EDÕQWKH¿NLH»WWXÉ WKDÒQKKÆQKGDÉQJFRQQJÐÎÒLFXÏQJJRÉL7DYR»Q ODÒ7D &KRQH¼QWR¼LODÒ 7DÓF*LDÕ JLDÕLËLHºXD»\FKXQJFKRWD»WFDÕ FRQ QJÐÎÒLÎÕWKH»JLDQËHºXFRÓKRºQWUH¼QWUÎÒLVD[XR»QJODÒP&KXÕ1KÎQ 2œQJ «R» DL ELH»W /DÏR ODÒ DL" 1JÐÎÒL WURQJ WKH» JLÎÓL KD\ QJRDÒL &DÒQ.KR¼Q7DYR»QODÒ7D  1JÐÎÒLËXÕ WULWKÐÓFJRÉLODÒ +RºQ&RÒQWDODÒ QJÐÎÒLÎÕ WKH» JLDQ &KD0HÉWDVDQKUD «H»QËD¼\FKD»PGÐÓWOÎÒL%R¿ 'LFXÕDWR¼LVRÓWVÀQK[LQFDÓFEDÉQ WKÐÓFKR 



.LQK$'LªDÑ «D¼\QRÓLYHºNKLFKXÓQJWD[XR»QJWUDºQQKÎÒVÐÉVDQKVDQKKRÓD KRÓDFXÕD7UÎÒL3KD¾WOD¾SQH¼QORDÒLQJÐÎÒL/RDÒLQJÐÎÒLFKD»WFXÕDQRÓ ODÒ QKÎÓWQKÎÓWWÐÉDQKÐQKÎÓWPXÕ FXÕDFD¼\KÎÉSYÎÓLNKÇËLH¿QFXÕD QJXÏKDÒQKGRQÎLQDÃQJPÐDJLRÓQÐÎÓFNKÇD»\ËRÉQJQÎLQÐÎÓF ODÒ PR¾WFKD»WORÕQJODÒPUDURºLJRPQKÎÓWKRÓDQH¼QKÆQKWDÉLGÐÎÓL QÐÎÓF FXÏQJ NKR¼QJ NKDÓF QDÒR WUÐÎÓF NLD 3KD¾W ËR¾F OD¾S ODÒP UD +LH»Q3KDÓS &DÓFEDÉQQH¼Q[HP[HÓWPXR»QKLH¿XFKD»WJR»FFXÕDQRÓ ODÒ WKÐÓ QKÎÓW FXÏQJ QKÐ 3KD¾W ËR¾F OD¾S FRÏL 7UÎÒL WKÆ FDÓF EDÉQ ËÐÎÉF KLH¿X VD¼X[DQJXRºQFR¾LNKÇFKD»WVDQKUDQJÐÎÒL1KÐQJFDÓFEDÉQËÐÎÉF KLH¿XFKREDºXWUÎÒLWKH» JLÎÓLFKÐTXR»FVDQKUDQJÐÎÒLNKÇD¼P NKÇGÐÎQJËRºQJWKÎÒLWDÉRKRÓD+H½ D¼PODÒ D¼PGÐÎQJODÒ GÐÎQJ JRÉLODÒJDÓLKD\ODÒWUDLPR¾WOÐÎÉWNKR¼QJFRÓOR¾QQKÐORDÒLYD¾W .KL VDQK ËÐÎÉFQH¼QQJÐÎÒLËLH¿QD¼PWKHRD¼PËLH¿QGÐÎQJ WKHRGÐÎQJ5RºLËH»QN\Ò ËÐÉFFDÓLPXR»QKÎÉSQKÐÓWNH¼XODÒ JLHR JLR»QJWKH¼P6DÓFK7KDÓQKNH¼XODÒ«H»QN\Ò FDÅSNH«ÐÉFFDÓLKÎÉS QKÐÓWJDº\WDÉRFD»XWDÉRKRÓDQH¼QWKDLQRDÏQËDÅQJJD¼\ËH¿ JLR»QJ ORDÒLQJÐÎÒLGÐÎÓLWKH»JLDQQDÒ\ «ÐÉF FDÓL PR¾W FÎÏ KÎÉS QKÐÓW JRÉL ODÒ QJX\H¼Q WKXÕ\ &KR QH¼Q NKR¼QJOR¾Q[R¾QORDÉQOXD¼QQKÐORDÒLWKXÓNKR¼QJJLHRJLR»QJED¾\ PDÒ VDÓLFKXÕ QJKÍD%ÎÕLWKH» ËÐÓF7KDÓQKQKÎQ1JDÒLQRÓLo«LH½P ËLH½P ËÇFK ËÇFK ED»W VD GLp 1JKÍD ODÒ 1KRÕ QKRÕ JLRÉW JLRÉW FKDÔQJ[DGÎÒL&XÏQJFRÓ QJKÍD&KRºQJYÎÉ FKDFRQËHºXËLËXÓQJ FKXÕQJKÍDNKLJLDRFD»XVDQKFRQNKRÓPQDÒ\ËR»LYÎÓLNKRÓPNLD FXÏQJ PR¾W ORDÒL QJÐÎÒL SKD¼Q WDÓFK FRÓ SKH ËDÕQJ FKRÒP [RÓP URºL NKRÓPQDÒ\ODÒ ËÐÉFKD\ODÒ FDÓL«ÐÉFFDÓLKÎÉSQKÐÓWKÐÎÒQTX\YÎÓL NKRÓPNKDÓFNH»WWDÉRJRÉLODÒYÎÉFKRºQJ %ÎÕLWKH»FKRQH¼QORDÒLQJÐÎÒLFRÓFKXÕQJKÍDNKR¼QJORDÉQOXD¼Q [DÓRWUR¾QED¾\1JÐÎÒLNKDÓFKÎQYD¾WODÒ FKR½ D»\/XÓFËRÓ PÎÓLFRÓ QKÐÏQJ QJÐÎÒL OÎÓQ KÎQ FDR WKÐÎÉQJ KÎQ JRÉL ODÒ ËÎÒL %DÒQ FR¿ VÎ NKDL 7UÎÒL ËD»W FKR ËD»QJ QDÒ\ FÐÓX WKH» GDÉ\ ËÎÒL OLQK QJKLH¾P OÐÎQJSKÐÎQJPXR»QFKLFRÓQD»\ /XÓF D»\ ËÐÓF &KXÓD 7UÎÒL PÎÓL JRÉL FDÓF 7KDÓQK 7KLH¼Q 7KDºQ



WUX\HºQWLQFKR«ÐÓF0HÉODÒ0DULD1ÐÏ«RºQJ7ULQKKRÓDWKDLJRÉL ODÒ &KXÓD &ÐÓX 7KH» WH¼Q ODÒ *LH¼VX -HÓVXV  «RºQJ WKÎÒL WURQJ FDÓF NKRÓPORDÒLQJÐÎÒLWURQJWKH» JLDQFRÓ SKÐÎQJKÐÎÓQJJRÉLODÒ  SKÐÎQJKÐÎÓQJ%R»QSKÐÎQJODÒ«R¼QJ7D¼\1DP%DÃF 1DPFXÒQJ%DÃFWUD»QURºL1DPFD»Q«R¼QJFXÒQJFD»Q%DÃFFRÒQ 7D¼\WKÆFKDÓQKSKÐÎQJ7D¼\FXÏQJJRÉL7D¼\WUD»Q1DPFXÒQJ%DÃF JRÉL ODÒ KÐÎÓQJ 7URQJ  SKÐÎQJ  KÐÎÓQJ QDÒ\ ËHºX FRÓ FD¼\ FR»L KRDTXDÕYDÉQYD¾WFXÒQJORDÒLQJÐÎÒL 7URQJ ORDÒL QJÐÎÒL WKÆ FRÓ 3+8©& +, +8<²1+ «(› &+$œ8 9$¤1 9°®1* .+2Ÿ1* 7°µ ODÒ FDÓF ËD»QJ  7KDÓQK1KÎQËH¿ JLDÓRKRÓDORDÒLQJÐÎÒLURºLWÎÓLËÐÓF&KXÓD*LH¼VX-HVXV SKDÓWPLQK VDXËH¿ FÐÓXWKH» GDÉ\QJÐÎÒLJRÉLODÒ «DÉR*LD7R¼5RºLFDÓF7KDÓQK D»\ EDÃW WÐÒ SKÐÎQJ KÐÎÓQJ WUD»Q GDÉ\ ORDÒL QJÐÎÒL /XÓFQDÒ\WKÆFRÓ QJÐÎÒLODÒPFKXÕ WUÐÎQJËH¿ JLDÓRKRÓDFDÓFËD»QJËDÉR7KDÓQKPÎÓL SKD¼QQKÎQQJKÍDOH½WUÇWÇQPÎÓLFKLDUDQKUD»SWURQJWKH» JLDQ 3KÇDQDÒRODÒPFKXÕ ËH¿ GDÉ\ORDÒLQJÐÎÒLWKHRSKÐÎQJKÐÎÓQJQD»\ JRÉL ODÒ 9XD URºL VDÃS ËDÅW TXDQ GD¼Q FXÏQJ FRÓ WKH¿ JRÉL ODÒ ËDÉR QJKÍDPÎÓLVDQKUDQJKÍDËDÉRFKLDFDÓFKÐÎÓQJ1KÐQJOXÓFD»\ FKLD ODÒP  FKD¼X FKD¼X $œX YDÒ FKD¼X $³ &KD¼X $œX WKÆ 7KLH¼Q &KXÓDJLDÓR&RÒQFKD¼X$³WKÆFRÓ9XD3KXÉF+LFXÒQJ7KDÓQK1KÎQ ODÒPFKXÕGDÉ\ËDÉR 7ÐÒ ËRÓ ËH»QQD\PÎÓLFRÓ ËDÉRQJKÍDOXD¼QWKÐÎÒQJNKDÃSFXÒQJ $œX$³FDÓFORDÒLQJÐÎÒLËHºXWKR¼QJPLQKVDÓQJVXR»WKÎQ «DÉR QJKÍD OXD¼Q WKÐÎÒQJ ODÒ ËDÉR ËÎÒL ËRºQJ WKÎÒL ËÐÓF 7KÇFK &D UD WUÐÎÓF ËH¿ GDÉ\ ËDÉR 3KD¾W JLDÓR KRÓD 'L «DÒ .H» ËRÓ JLDÓQJ VDQK SKÇD 7D¼\ SKÐÎQJ FKR EDÒ 0DULD 1ÐÏ «RºQJ 7ULQK JRÉL ODÒ «ÐÓF&KXÓD*LH¼ 6XFÐÓXWKH»&ÐÓXWKH» ODÒGDÉ\ËÎÒL.KL&KXÓD*LH¼ 6XEÌWÐÕQDÉQWDÉLWKDÒQK-HÓUXVDOHPOXÓFD»\GD¼QSKD¼QODÒPKDLSKH JRÉLODÒ*LXGLH¼XEDÃWËÐÓF&KXÓD*LH¼VXYD»QQDÉQYY «D¼\ ODÒ QKÐÏQJ OÎÒL VÎ OÐÎÉF FXÕD FKXÓQJ WR¼L SKD¼Q QKÐÏQJ ËÎÒL QJÐÎÒLWKH» JLDQËH¿ KLH¿XELH»WËDÉRËÎÒL«ÎÒLODÒ QJÐÎÒL1JÐÎÒLODÒ EDÕQWKH¿ WDFXÏQJJRÉLODÒ 7LH¿X7KLH¼Q«ÌD7LH¿X7KLH¼Q«ÌDODÒ FRÓ 7UÎÒL«D»WPDÅWWUÎÒLPDÅWWUDÄQJODÒ PDÅWFXÒQJPD¼\OD½QYDÒRFRÒQ



.LQK$'LªDÑ JLRÓ ODÒ OR½ PXÏL FXÒQJ PLH¾QJ YDÒ OR½ WDL .KL FKXÓQJ WD PH¾W WKÆ FKXÓQJWDQJKHRºRºJRÉLODÒEDÏREXÒQJQJX\KLH¿P/RÒQJWDEH¼ER»L FDÓL PDÓ\ D¼P GÐÎQJ DÄQ QJXÕ ÀD YÆ NKÇ D¼P GÐÎQJ QJRDÒL WUÎÒL NKR¼QJWKXD¾QJRÉLODÒ%H¼ER»LEDÕQWKH¿ %ÎÕLWKH» NKR¼QJWKXD¾QWURQJWUÎÒLËD»WVDQKUDFRQQJÐÎÒLFRÓ WD¾WEH¾QKWKDPVD¼QVLWUDQKJLDÒQKYR¼ ËDÉRËÐÓFURºLFRÓ KDÉLFKR WKD»WWÆQKPÎÓLEXRºQUDºXVDºXQDÏRKDPPXR»QWKÆORDÒLQJÐÎÒL WD»WFDÕ WURQJWKH» JLÎÓLEÎÕLWKDPVD¼QWUDQKJLDÒQKFXÕDFDÕLFXÒQJ OD»QUDQKQÐÎÓFËH¿ FKRQÐÎÓFPÆQKWKRQJWKDÕGD¼QVÐÉ EDÂQJDQ QÐÎÓFQDÒ\OD»QQÐÎÓFNLDJRÉLODÒOR¾Q[R¾QORDÉQO\ %ÎÕL WKH» 7UÎÒL 3KD¾W SKD¼Q UD QDÄP WKDÓQJ QJDÒ\ JLÎÒ WDP QJÐÎQWÐÓTX\Ó 7UDÓL ODÉL QJÐÎQ ËDºX VÎ VDQK JRÉL ODÒ 7KÐÎÉQJ QJÐÎQ 0R½L QJÐÎQFRÓ QDÄP5RºLWÎÓL7UXQJQJÐÎQWKÆQJÐÎÒLSKDÓWPLQK 7URQJSKDÓWPLQKD»\FRÓ VÐÉ WR»W[D»XFKHQOD½Q7R»WODÒ KLHºQËÐÓF PLQK WUÌ FRÒQ [D»X ODÒ EDÉR WÎÉQ DÄQ KLH»S QJÐÎÒL JRÉL ODÒ 7UXQJ QJÐÎQQDÄPWKÐÓ KDL.H» ËRÓ NKÎÕLËDºX+DÉ QJÐÎQWKÆQJÐÎÒL FDÒQJQJDÒ\FDÒQJKXQJKDÄQJKÎQQÐÏDËD¼\ODÒUR»W+DÉQJÐÎQNKÎÕL 7KÐÎÉQJ 1DÄPQD\ODÒËDÏJDºQWÎÓLUR»W+DÉURºLWÎÓL7KÐÎÉQJ+DÉODÒ QDÄPWÇQKFRÒQODÉLQDÄPWKÆËXÓQJQDÄP%ÎÕLWKH» FRQ QJÐÎÒL ORDÉQ O\ EDÉR WÎÉQ QJÐÎÒL JLH»W QJÐÎÒL FKRºQJ JLH»W YÎÉ FKD JLH»W FRQ WKÐÎÉQJ KDÉ NKR¼QJ WR¼Q W\ OH½ QJKÍD ELH»Q ËR¿L WKÆ FKXÓQJWDJRÉLODÒËDÉRËÎÒL «D¼\QRÓLYHº 3KDÓSO\Ó 9R¼ 9L.KRDKRÉF+X\HºQEÇFXÕD3KD¾W UD ËÎÒL QDÄP  URºL WUX\HºQ EDÓ PÎÓL PÎÕ ËDÉR JLHR WURºQJ KR¾W JLR»QJWR»WËH¿ VÐÕDODÉLEDÕQWKH¿ WDËH¿ ËXÕ VÐÓFNKRÕHGRºLGDÒRFXÒQJ PLQKWULH»WKÎQËH¿ODÒPPR¾WFDÓLPDºPJLR»QJWÐÒJLHRWURºQJ OX\H¾QËDÉRFKRËH»QQDÄPWKÆ7KÐÎÉQJQJÐÎQEDÃWËDºXPÎÓL FRÓ 3KDÓSO\Ó 9R¼ 9L.KRDKRÉF+X\HºQEÇFXÕD3KD¾WUDËÎÒLËH¿ GDÉ\ ËDÉR 3KD¾W ODÒP FKR QJÐÎÒL PLQK PD½Q KLHºQ ËÐÓF WUÇ WKÐÓF FR¼QJ ËRºQJSKXÒ KÎÉSKÎÉSWÆQKKÎÉSO\ÓNKR¼QJKÎQWKXDOD»QHÓSQKDX [LQ EDÉQ ELH»W FKR 7URQJ WUDºQ WKH» PXR»Q ODÒP FDÓF WKÐÓ FKL WKÆ



SKDÕL JLHR JLR»QJ WURºQJ WURÉW VÐÕD ËR¿LPÎÓLFRÓ KR¾WJLR»QJWR»WURºL KR¾WJLR»QJD»\UDËÎÒLWUX\HºQËDÉRWURQJOXÓFQDÄPVÐÕDVDQJ ËÎÒLPÎÓLFXÕDFKXÓQJWDPLQKWULH»WKÎQPDÉQKNKRÕHKÎQPÎÓLËXÕ VÐÓFOÐÉFODÒPFKRNKR»LRÓFFRQQJÐÎÒLVDÓQJVXR»W %ÎÕL WKH» 7UÎÒL 3KD¾W OD¾S UD 7KÐÎÉQJ QJÐÎQ WKÆ FDÓF SKÐÎQJ KÐÎÓQJWKH» JLÎÓLËHºXËXÕORDÒLQJÐÎÒLFXÒQJYDÉQYD¾WËHºXWKD\ËR¿L 9DÉQYD¾WFXÏQJVDQKPDºPNKDÓFKÎQELH»WNKR¼QKÎQ 7UDÓL QJÐÎÉF FD¼\ FR»L ELH»Q VDQK QKLHºX WKÐÓ ODÉ WKÐÎÒQJ KÎQ WUÐÎÓF 1JÐÎQ NKÇ ËLHºX KRÒD NKDÃS WKH» JLDQPD¼\JLRÓ PÐDËHºX VÐÕDËR¿L7ÐÓ SKÐÎQJWÐÓ TX\ÓPXÒDPDÒQJWDÓPWLH»WFD¼\QJRQWUDÓL ODÉYD¾WËR¿LVDRGÎÒLEÆQKËDÔQJPR½LPR½LËHºXËÐÎÉFPÐDKRÒDJLRÓ WKXD¾Q ËH¿ FKR QJÐÎÒL ËÐÎÉF KÐÎÕQJ DQ YXL VXQJ VÐÎÓQJ KÎQ NKR¼QJ OR¾Q [R¾Q ORDÉQ O\ QKÐ NKL WUÐÎÓF 0LH»QJ DÄQ JRÉL ODÒ YD¾W WKÐÉF ËHºX ER¿ WXÓF QR¾L GÐÎQJ WKH» QÐÎÓF QDÒR QKÐ QÐÎÓF QD»\ ËXÕ DÄQ ËXÕ ÎÕ VÐÉ WKÐÒD KÐÎÕQJ FXÕD 3KD¾W FXÕD 7UÎÒL VDÃS ËDÅW NKR¼QJ WKLH»XWKR»Q /RDÒLQJÐÎÒLDLDLFXÏQJYD¾\QÐÎÓFQDÒRQKÐQÐÎÓFQD»\EÆQK WÍQKDQYXLSKXÒ KÎÉSQKÎQËDÉRNKR¼QJFRÒQWUDQKFKD»SNKR¼QJ FRÒQ PDÉQK KLH»S \H»X 0ÐD KRÒD JLRÓ WKXD¾Q NKR¼QJ EDÏR EXÒQJ QJX\ KLH¿P PÎÓL ËDÉL ËRºQJ WKH» JLÎÓL JRÉL ODÒ 7KÐÎÉQJ QJÐÎQ VÎ NKÎÕLPÎÓLFRÓËÎÒLËDÉRVRQJWX 7KÐDFDÓFEDÉQ«H»QËD¼\FKXÓQJWR¼LWKLH¿QWUÇWKD»\VDRQRÓL YD¾\VÐÉ KLH¿XELH»WWÐÉ WUÇWÐÉ WDÓQKOD¾SUDTX\H¿QQDÒ\ËH¿ FKRFDÓF EDÉQELH»WËDÉRWKR¼QJWULQKÐÏQJËLHºXFKLVÎVRÓW[LQFDÓFEDÉQVÐÕD ËR¿LJLXÒPFKR «H»Q ËD¼\ FKXÓQJ WR¼L [LQ SKHÓS NH¿ FKX\H¾Q ËDÉR ËÎÒL QKÐÏQJ TX\H¿Q ËDÏ YLH»W UD &RÓ FD¼X o+ÎÉS \Ó KÎÉS WUÇ KÎÉS WÆQK WÆQK \Ó JLDRGXFR¼QJSKXKLH¿XELH»Wp

• • •

7URQJSKDºQËDÉR3KDÓSO\ÓFRÓ 6Rº 4X\H¾Q GLH¼Q WKX\HºW UDÊÍÑL QDÃP  6Rº ;XDºW KR¹Q 6Rº ªÍÑLÊDÈR VRQJWX



.LQK$'LªDÑ • • • •

6Rº  &K¿ URÎ WDÒQK YÆD FXÑQJ KR¹Q ODÑ &KXÔ 1KÍQ 2›QJ WURQJ EDÔQ WKH¾ 6Rº  7ÅQK7URQJ%RºQ %H¾ ªLH¾X 6DÑR7KLH¹Q 6Ï  6Rº  'ËFK.LQK'LªDÑ 1JKÌDªLH¾Q&KDÒQK 3KDÒS YDÑ FXRºQ 'LªDÑWKÏÒQKÅ FDÂWQJKÌDVXR»QJ FKRQJÏÍÑL GH¼KLH¾X 6Rº  4X\H¾Q 9$š1 ª$²3FXÑQJ NHº ÊÍÑL7KÏÍÈQJQJÏÍQ7UXQJ QJÏÍQYDÑ+DÈQJÏÍQ 7URQJ3KDÓSO\ÓFRÓTX\H¿Q  9LHºW WDÈLªD.DR 1DÃP %ÆQK1JRÈWKDÒQJQJDÑ\ $RXW  

ªR¼7KXD¹Q+D½X 



7+$</®²,.(›7  2›QJ JLDÑ FXÎQJ ERÔ FR»QJ UDºW QKLH¹X WDÈL YÅ FDÒF FRQ QRÒ PRL 0R½W FKD½S QRÒ WÍÒL KRÔL FKX\H½Q QDÑ\ PR½W FKD½S QRÒ WÍÒL KRÔL FKX\H½Q NLD 5R¹L R»QJ SKDÔL EÏÍL UD EÏÍL UD QRÒ NKR»QJ FKËX 1RÒ KRÔL QÏÎD WKDÑQK UD ÍÔ WURQJ ÊRÒ FRÒ QKLH¹XFKX\H½Q ODÂP%ÍÔLYÅVDR"7URQJ OXÒF ÊRÒFÏÒVÍÈR»QJ FKHºW1JÏÍÑLQDÑ\ VÍÈR»QJ FKHºWQJÏÍÑLNLDVÍÈR»QJ FKHºWFRÒ WKÅJLÍÑ PDÑ KXÑQYÍÒL QKDXOH»Q PRLR»QJ 1JÏÍÑL QDÑ\ PRL PR½WFKXÒWQJÏÍÑLNLDPRLPR½WFKXÒWUR¹LR»QJSKDÔLoER¾GLpKRDÑL ODÑ WKH»P ÊRÒ YLHºW WKH»PYLHºW WKH»P1D\QRÒ ÊHºQ KRÔL PR½WFKX\H½Q PDL QRÒ KRÔL PR½W FKX\H½Q UR¹L QRÒ WÍÒL QRÒ FKHÒS 7KDÑQK UD GR QKÏÎQJ QJÏÍÑLWXÊRÑLKRÔLFKRQH»Q 1JDÑLPÍÒL QRÒLUDFKÍÒ N\Ñ WKD½WR»QJFK¿ FRÒ GDÈ\ WKLH¹QWKR»LJLÏÎ 1DP0R» $'LªDÑ 3KD½WÊH¾ WX1JÏÍÑL QDÑR WKD½W WD»PWXQJÏÍÑL ÊRÒ VHÎ ÊDÈWPDÑ QJÏÍÑLQDÑRWKLHºX WD»P WXKD\ODÑ WXWKÏÔ WXFKÍLWKÅNKR»QJFRÒÊÏÍÈF FDÒLJÅÊD»X&XÎQJ QKÏWKH¾WKDR WKR»L&KÍÒN\ÑWKD½WWKD½WWD»P ÊDÄWQDÄQJ YDºQ ÊH¹JLDÔLWKRDÒW WKÅQJÏÍÑL ÊRÒ PÍÒLÊDÈWSKDÒSFRÑQ NKR»QJ FRÒ WKD½W WD»PÊDÄW YDºQÊH¹ JLDÔL WKRDÒW ODÑ WX FKÍL WX WKÏÔ WKÅ WURQJ QJKL QJÍÑ QRÒ FK¿ ÍÔ WURQJ FDÒL JLDL ÊRDÈQQJKLQJÍÑ PDÎL PDÎLWKR»LQRÒ NKR»QJ FRÒ WLHºQÊÏÍÈF%ÍÔL YÅQRÒ FXÎQJ QKÏKRÒD FKDºWOXR¹QJÊLH¾QFXÎQJQKÏKRÒD FKDºWPDÑ PÅQKFÏÒ JLÏÎ FDÒLÊR½ QDÑ\ YÍÒLFDÒLÊR½ QDÑ\PÅQKFÏÒ UHÒJOHÒ ÊR½ QDÑ\ WKÅQRÒ FÏÒ FKDÈ\ FDÒLÊR½ QDÑ\WKR»L0ÅQKWKDÔ QRÒ ÊLFKRQRÒ FKXQYR» FKRQRÒ ÊXÈQJFKDÈP7ÏÑ FDÒL ÊËQKOXD½W KRÒD KRÒD VDQKVDQKFKÆQKQRÒ WÏÈ WLHºQ WÏÈWKDÃQJ QRÒPÍÒLFRÒFÍKR½LÊDÈWUR¹L QHºX FKXÒQJ WDYÏÑDWXFDÒL QRÒLEÏÎDQD\WR»LWKDº\R»QJ 3KD½WR»QJ3KD½WKÏÒD YÍÒL WR»LQKÏYD½\ WR»L WLQ.KR»QJÊÏÍÈF0ÅQKFRÒ SKDÒS PÅQKSKDÔLJLÏÎ SKDÒS%ÏÎD QD\QJÏÍÑLNKDÒFJLDÒQJ FÍ[XRºQJQRÒL QKÏYD½\NKX\H»Q WXQDÑ\NLD PÅQK FDÔP ÊR½QJ ODÑ WDÈL FDÒL OÏÍÑL ELHºQJ FXÔD PÅQK PDÑ ED»\ JLÍÑ PÅQKFXÎQJ\ÔODÈLQÍLFDÒLÊRÒ FXÎQJNKR»QJ ÊÏÍÈF YÅWR»LFRÒFDÒLSKDÒS 7R»L SKDÔL ODÑP VDR \Ò WKÏÒF ÊÏÍÈF FDÒL SKDÒS URÎ UDÑQJ PDÑ WR»L WKÏÈF KDÑQKJLDÔLWRÔD NKÏÒ WUÏÍÈFOÏXWKDQKFDÑQJQJDÑ\ WR»L FDÑQJ WKDº\WR»L FDÑQJ WUÏÍÈFFDÑQJ QJDÑ\WR»L FDÑQJ WKDº\ WR»L WDÃP WRºLFDÑQJ QJDÑ\WR»L



.LQK$'LªDÑ FDÑQJ WKDº\WR»L FDÑQJQJXWR»LPÍÒLODÑQJÏÍÑLWXFRÑQQHºX WR»L WKDº\WR»L WKR»QJPLQKWR»LNKR»QJSKDÔL ODÑ QJÏÍÑLWX%ÍÔLYÅWDÈL VDR"7R»LELHºW SKD¹QKR¹QODÑ YR» FXÑQJPDÑ WR»LFKRWR»L ODÑ NKR»QQJRDQODÑ NKR»QJFRÒ EDR JLÍÑ ÊÏÍÈF KHºW NKR»QJ EDR JLÍÑ NKR»Q QJRDQ ÊÏÍÈF &DÒF EDÈQ PDÑQKD½QFDÒF EDÈQ ODÑQJXWKÅFDÒF EDÈQ PÍÒLFRÒFÍKR½L VÏÔD FDÒF EDÈQ QKÅQQKD½Q FDÒF EDÈQ FKD½P WUH¼ FDÒF EDÈQ PÍÒLFRÒ FÍKR½LWLHºQ &KR QH»Q WURQJ QDÑ\ R»QJ 7Ï QKDÂF ÊL QKDÂF ODÈL FXÎQJ QKDÂF SKD¹Q KR¹Q ªRÈFÊLÊRÈFODÈLÊRÈFSKD¹Q KR¹Q NH»X SKD¹Q KR¹Q WKÏÒFJLDÒFÊLWXÊL ÊÏÑQJ FRÒ R»P FDÒL NKR»Q ODQK FXÔD PÅQK PDÑ WDÈR NHÈW YDÑ NKR»QJ FRÒ WLHºQ 1KÅQQKD½Q WDQJXÊLFKXÒQJ WDPÍÒLWLHºQ %ÍÔLYÅFKXÒQJWDODÑ ÊDºQJYR»FXÑQJ WKÅSKDÔL ODÑP YLH½F YR»FXÑQJ NKR»QJ FRÒQDÈL KDÑJÅKHºW FK¿WKDÃQJ KRDFK¿WLHºQ .LHºS QDÑ\ WR»LFRÒVÏÈKLH½Q GLH½QÍÔWKHºJLDQ .LHºS VDXWR»LFXÎQJSKDÔL FRÒVÏÈKLH½QGLH½QÍÔPR½WQÍLWKDQKWËQKWRºW KÍQ7R»L FRºJDÂQJ ODÑPWRºW ÊH¾WUÍÔYH¹YDÑKRDÑQWUDÔQKÏÎQJ JÅWR»L ÊDÎ YD\ WÏÑ QKLH¹X NLHºS WÍÒL QJDÑ\ KR»P QD\ &KXÒQJ WD ÊDÎ YD\ 1HºX FKXÒQJ WD NKR»QJ YD\ WÏÑ PRÈL WUDÈQJ WKDÒL FKXÒQJ WD NKR»QJ FRÒ WKH¾ [DÒF WKH¾ [DÒF GX\H»Q GDÒQJ QKÏ WKHº QDÑ\ WKÅ FKXÒQJ WD SKDÔL WUDÔ WUÏÍÒF NKLWDÊL7DSKDÔLELHºWFDÒL[DÒFQDÑ\ ODÑ WKR¾ KÏÍÑQ WKR¾7KÅ WUDÔEDÁQJFDÒFKQDÑR"7KDQKORÈF QRÒPÍÒLWUD%DÈQWUDÔQKÏÎQJFDÒL JÅ PR¼L ÊH»P" %DÈQ ODÑP 3KDÒS /XD»Q 7KÏÍÑQJ &KX\H¾Q WUDÔ FDÒL WUÏÍÈF ÊLH¾Q UDFKRFDÒL FDÑQNKR»QYXÎ WUXÈ QDÑ\1RÒ FRÒ FDÒL NKRºLWUÏÍÈFÊH¾ ODÑP YLH½F WURQJ FDÒL ÊËQK OXD½W KRÒD KRÒD VDQK VDQK &RÑQ NKRºL WKDQKWKÅWLHºQ KRÒD ÊH¾ NKDLPÍÔ EH»Q WUH»Q YDÑ KR¼ WUÍÈ FKRFDÒLQH¹Q WDÔQJ WKDQKYÏÎQJEH¹Q YDÑ NKR»QJ EËVXÈS ÊR¾ QÏÎD&KRQH»Q FKXÒQJ WDODÑPYLH½F EDFRÎLPR½WOÏÍÈW ODÑ YD½\&DÒF EDÈQ ÊDÎ WKÏÈF KDÑQK 6RL +R¹Q3KDÒS /XD»Q7KLH¹Q ªËQKSKDÔL\Ò WKÏÒF FKXÒQJ WDODÑ YR» FXÑQJ YDÑ FKXÒQJWDODÑ EDºW GLH½WFKXÒQJ WDPÍÒLKDÑQKÊDÈR1HºX PDÑFKXÒQJ WDJLÍÒLKDÈQFKXÒQJWDNKR»QJKDÑQKÊDÈR ÊH¾ ODÑP JÅ+DÑQK ÊDÈRÊH¾ WÅPFKLH¹X VD»XVDÕQ FRÒ EDºWGLH½WFXÔDFKÆQKFKXÒQJWDWKÅFKXÒQJWD PÍÒLODÑPFKÍÒODÑPPDÑNKR»QJFRÒOÍÈLOR½FFKXÒQJWDODÑPÊH¾ODÑPJÅ" &KXÒQJ WDNKR»QJFRÒOÍÒQNKR»QJ FRÒQKLH¹XQJÏÍÑLWDÈLWKHºQKÏQJPDÑ FKXÒQJ WDSKDÔLWUÍÔQH»Q QKDQKQKHÈKÍQÊDÎQKRÔ FDÑQJ QKRÔKÍQWKÅ WKÍÑL ÊDÈLÊDÎFKRFKXÒQJWDWKDº\ FDÑQJQJDÑ\FDÑQJWLQKYL0DÒ\ PRÒF



EDQÊD¹XPÍÒLUDWKÅJR¹ JKH¹ QKÏQJVDXQRÒ FDÑQJQJDÑ\FDÑQJ WLQK YLURºWFXR½FFRÒFKXÒW[ÆXPDÑODÑPWDºWFDÔPRÈLYLH½F&KRQH»Q FKXÒQJ WDWXÍÔÊD»\ FKXÒQJWDWKDº\ 0D»X1L&KD»X FRÒFKXÒW [ÆXKDÑ 0R½W FDÒL ÊLH¾Q WKÅ FKXÒQJ WD WKDº\ URÎ UDÁQJ VÏÈ EDÑQK WUÏÍÒQJ YR» FXÑQJ FXÔD 7KÏÍÈQJ ªHº ÊDÎ DQ EDÑL 0R½W JLRÈW PDÒX ÊDÑR PDÑ FKXÒQJ WD JLDÒQJ OD»P [XRºQJWKHº JLDQQDÑ\FK¿FRÒ JLRÈWPDÒXWKR»L1JDÑ\QD\EDÑQK WUÏÍÒQJ WKDÑQK FDÒL WKH¾ [DÒF WUDQK FKDºS ÊXÔ WKÏÒ JLDÑQK QÏÍÒF QDÑ\ JLDÑQKQÏÍÒF QRÈ URºW FXR½FUR¹LÊDÈW ÊÏÍÈF FDÒLJÅ"5RºWFXR½F TX\YH¹ FDÒL ÊLH¾Q OLQKTXDQJVDÕQFRÒ FXÔD FKÆQKPÅQKODÑFKXÔFDÒL JLRÈW PDÒX ÊDÑRÊRÒ 0DÒX ÊDÑRÊRÒODÑWKH¾[DÒF%D»\JLÍÑFKXÒQJWDFDÑRWKH¾[DÒF WÏÑ ÊD¹XWÍÒLFKÍQÊH¹XUDPDÒXKHºW3KDÔLJLRÈWPDÒXÊDÑRNKR»QJ"&KÏÒQJ PLQK VÏÈ EDÑQK WUÏÍÒQJ FXÔD JLRÈW PDÒX ÊDÑR QKÏQJ PDÑ WD»P WKÏÒF FXÔD WD FRÒ FKXÒW [ÆX WKR»L&DÒL \Ò FXÔD WDFKX\H¾Q PR½WFKXÒW[ÆXODÑ WRDÑQ FÍWKH¾ SKDÔLFKX\H¾Q ÊR½QJ<² WR»LNKR»QJFKDºSQKD½Q ODÑ WDºWFDÔ FÍWKH¾ ÊH¹X KXQJKDÃQJPDÑ \Ò WR»L KRÑD ÊR¹QJ ÊH¾ WÏÈ WKÏÒF WKÅFDÒL\Ò FKX\H¾Q ODÑQK FXÔD WR»L QRÒ FRÒ &Í WKH¾ FXÔD WR»L QRÒ PDÒW PHÔ EDºW FÏÒ WURQJ WUÏÍÑQJ KÍÈS QDÑR QJKËFK WKXD½Q WR»L SKDÔL ÍÔ WURQJ FDÒL KRÑD ÊR¹QJÊH¾WR»LFRÒFÍKR½LWKÏÒFWD»P YDÑ[D»\ GÏÈQJ FKRWR»LWLHºQ KRÒD7ÏÑ FDÒL SKD¹Q QDÄQJ WR»L NKR»QJ FRÒ QKÏQJ WR»L QXR»L GÏÍÎQJ OXR»Q OXR»Q FDÒL SKD¹QQKHÈ ÊH¾WLHºQ WKÅFDÒLQDÑR FKXÒQJWDWKÆFK&DÒL YDÃQODÑFDÒL QKHÈ 9DÃQ ODÑ WKR»QJPLQK9DÃQ ODÑ FÍÔLPÍÔ 9DÃQODÑ VDÒQJ VXRºW9DÃQ ODÑFDÒL WLQKWKD¹QKR½ÊR½ÊH¾JÍÎURºLFKRFKXÒQJ VDQK&KXÒQJ WDQXR»L GÏÍÎQJÊLH¹X QDÑ\FKXÒQJ WDPÍÒLWKDº\FDÒLWKÏÒFYR»FXÑQJ FXÔDFKXÒQJ WD&KXÒQJWDWUH»Q ÊÏÍÑQJ KRÈF KRÔLYDÑ WUH»Q ÊÏÍÑQJ YH¹ QJXR¹Q FR½L FKÍÒ NKR»QJFRÒ EËNHÈW1HºX FKXÒQJWDFRÑQR»PWKLWKRº WKHRFDÒLWKH¾ [DÒF ÊR½QJORDÈQ QDÑ\FKRFDÒLQDÑ\ODÑ FKDÒQKWKÅOXÒF QDÑRWDFXÎQJEË NHÈWÊLH¹XÊRÒ JLÍÒLKDÈQNKDÔ QDÃQJ FXÔDQRÒ JLÍÒLKDÈQ&DÒFEDÈQ ÊDºP PR½WFXÒ UDSRXQGVÊLQÏÎDFXÎQJ JLÍÒL KDÈQ PDÑ WKR»L&RÑQ FDÒL WKÏÒF FXÔD FDÒF EDÈQ ODÑ NKR»QJ FRÒ EË FKD½Q ÊÏÒQJ EÍÔL JLÍÒL KDÈQ FXÔD SRXQGVWKDº\URÎUDÑQJ FKÏD&DÒLWKÏÒF FXÔDFDÒF EDÈQ ODÑWÏÑNHR QDÑ\ WKXD WR»L FKX\H¾Q NHR NKDÒF SKDÔL FDÒL WKÏÒF FXÔD FDÒF EDÈQ YR» FXÑQJ NKR»QJQRÒL YH¹ ÊÍÑL&RÑQ WÏÑ FDÒL JLÍÒLQDÑ\WR»LNKR»QJ FRÒ ÊHºQ ÊÏÍÈFPDÑWR»LWKDQKWËQKWKÅWR»L VHÎYÏÍÈW TXDFDÒLJLÍÒLÊRÒ &DÒF EDÈQ



.LQK$'LªDÑ FXÎQJ [D»\GÏÈQJÊÏÍÈFFDÒLGXÎQJURÎ UDÑQJ WURQJFKÏÍQJWUÅQKWLHºQ KRÒD QKÏQJ PDÑ FDÒL EL SKDÔL FRÒ WUÏÍÒF &DÒL EL ODÑ FDÒL WKÏÒF KRÑD ÊR¹QJ DQ ÊR½ FKR FKÆQK PÅQK YDÑ DQ ÊR½ FKR WDºW FDÔ PRÈL QJÏÍÑL &KÆQKFKXÒQJ WDPÍÒL WLHºQYDÑRFRQÊÏÍÑQJÊLYDÑ JLÏÎ FDÒLPDÈFKODÈF ÊH¾ WLHºQ KRÒDPÍÒLNH»X ODÑ %L7UÆ'XÎQJ ÊLOH»Q &KRQH»Q FDÒLWXFK¿ JRPJRÈQWURQJ\ÒFKÆWKDQKTXDQJÊLH¾Q ODÑQK WKÅFKXÒQJ WDÊD¹\ ÊXÔ WDºW FDÔ YDÑ NKR»QJFRÒ R»PFDÒL WKH¾ [DÒFJR¹ JKH¹ QDÑ\NKR»QJFRÒ QJÏÍÑL QDÑRÊHÈS KHºW 1HºXFDÒFEDÈQ FKRFDÒF EDÈQODÑÊHÈS FDÒFEDÈQ ODº\NLHºQ KLH¾Q YLURÈLFDÒL PDÄW FDÒFEDÈQ&DÒF EDÈQ JKH» WÍÔP FDÒLGDPDÄWFXÔD FDÒF EDÈQ NKR»QJFRÒJLDÒWUË.KLFDÒF EDÈQ ELHºWFDÒLÊRÒUR¹LWKÅVÏÈJLDÒ WUËYR» FXÑQJQRÒ ODÑ WKDQKTXDQJFKÍÒ NKR»QJSKDÔL WKH¾ [DÒF&KXÒQJ WDÊDÎKRÈFÊÏÍÈF QKLH¹X QJDÑ\ WURQJFDÒL QJX\H»Q \Ò 5R¹L ÊD»\ FDÒFEDÈQ WUÍÔ YH¹ PR¾ [HÔ UD WÏÑ OLWÏÑ WÆYDÑ WKDº\URÎ QKÏÎQJ FKX\H½Q QKDÂF QKÍÔ FXÔD WR»L TXD QKÏÎQJ WD»P WÏ ÊDÎ GD»QJ OH»Q %H¹ 7UH»Q SKDÒW ÊDÈL QJX\H½Q FXÔDPRÈL FDÒ QKÍQ1RÒL ODÑ SKDÔLODÑPQJX\H½Q ODÑ SKDÔL ÊL ªRÒ ODÑ QKLH½P YXÈ QKLH½P YXÈ WKLH»QJ OLH»QJ WDÈLWKHº JLDQÊDÎ WUXÑ WUÅ WURQJWLH¾XWKLH»Q ÊËDFXÔD7KÏÍÈQJ ªHº ÊDÎ JLDRSKRÒOXÒFQDÑRFXÎQJ QJKLH»P FK¿QK ÊXÒQJ ÊÏÍÑQJ ORºL WKÏÈF KLH½Q WKÅ NKR»QJ SKXÈ WD YDÑ FKDÔ SKXÈ QJÏÍÑL7KÏÒF KRÑD ÊR¹QJVHÎ NKDLWULH¾Q YR» FXÑQJ %H¹ 7UH»Q ÊDÎ D»QEDQQKLH¹X ÊLH¾Q TXDQJOD»P WUD¹QÊH¾ KR½ ÊR½ FKXÒQJVDQKWÏÑ JLÍÑ SKXÒW NKDÂF QKÏQJ QDÑR DL ELHºW FK¿ FRÒ PR½W SKD¹Q QKRÔ WKR»L 1JDÑ\ KR»P QD\FKXÒQJWDQDÂP ÊÏÍÈFFDÒLN\Î WKXD½WNKÏÒ WUÏÍÈF OÏX WKDQK OD½S ODÈL WUD½W WÏÈ WKDQK KRÑD WKDQK ªRÒ ODÑ YLH½F SKD¹Q KR¹Q KR¹QODÑ WKDQKWLHºQ WKDQKPÍÒLFRÒ FÍKR½LJLDÔL WKRDÒW7KDQKWUÏÍÈF SKD»QPLQKWKÅPÍÒLNKDLWULH¾Q FKRÊÍÑL ÊDÈR&KRQH»Q KR¹Q ODÑFKXÔ [DÒF ODÑ SKXÈ WKXR½F QKÏQJ PDÑ WUDÒFK QKLH½P FXÔD KR¹Q SKDÔL ÊLH¹X NKLH¾Q FDÒL[DÒFGD¼QWLHºQ YDÑWUÍÔYH¹YÍÒLWUD½W WÏÈFDÃQEDÔQVDÕQFRÒFXÔD FKÆQKQRÒ 7KÏÒF KRÑDÊR¹QJ OD½SWÏÒFÊÏÍÈF NKDLWULH¾Q FÏÒXÊR½ FKXÒQJ VDQKWURQJVÏÈVDÒQJVXRºWVDÕQ FRÒFXÔD FKÆQKFKXÒQJ WD1RÒLODÑODÑP GÏÈ ODÑ ÊL%ÏÍÒFÊLFKXÒQJWDYR» FXÑQJ NKR»QJ SKDÔLPR½WEÏÍÒFPR½W SKDÔL ODÑP PDÎL PDÎL SKDÔL ÊL PDÎL PDÎL WUH»Q ÊÏÍÑQJ WLHºQ KRÒD YR» FXÑQJ 0R½W FXR½F FDÒFK PDÈQJ FXÔD WD»P OLQK SKDÔL WKÏÒF KR¹Q ÊH¾ WÏÈ ODÑP FDÒFK PDÈQJ ODº\ PÅQK NKDL PÍÔ QKÏÎQJ ÊDºW KRDQJ YXWURQJ



QR½L WD»P QR½L WDÈQJ QDÑ\ ÊÏÍÈF FDºX WUXÒF ÊLH¹Q VDÕQ FRÒ FÏÒX DL PÍÒL FÏÒX ÊÍÑLWDFDº\FDÒL ERÈF ÊLH¹X WDFRÒ OXÒD FRÒ JDÈR WDPÍÒL EDQÍQ FKRODÒQJJLH¹QJ&DÒF EDÈQ WXFKÏDFRÒ ÊLH¾Q VDXQDÑ\FDÒF EDÈQ FRÒ ÊLH¾Q WÏÒF ODÑ FDÒFEDÈQFRÒ OXÒDFRÒ JDÈR &DÒFEDÈQFRÒ WKH¾ YLH½Q WUÍÈ EDºW FÏÒ OXÒF QDÑR KR¼ WUÍÈ FKR WD»P OLQK QDÑR FRÑQ EË HR KHÈS QRÒ WKLHºX SKÏÍQJ WLH½Q ÊH¾ FDÑ\ FDº\ ODº\ QRÒ ÊH¾ NKDLWKR»QJÊÏÍÑQJORºL WURQJ QR½LWD»PQR½LWDÈQJQRÒWKÅFKXÒQJ WDVDÕQ VDÑQJTXDQJFKLHºXFKRQRÒ &KRQH»QKDÈQK WÏÑ ELSKDÔLWKÏÈF KDÑQKPXRºQÊDÈW ÊÏÍÈFKDÈQKWÏÑ EL NKR»QJ WKÏÈF KDÑQK WKÅNKR»QJEDRJLÍÑ FRÒ KDÈQKWÏÑ EL0XRºQ EÏÍÒF YDÑR FÏÔD WÏÑ EL FXÎQJ SKDÔL WKÏÈF KLH½Q KDÈQK WÏÑ EL PÍÒL FRÒ FÍ KR½L EÏÍÒFYDÑRFÏÔDWKLH¹QPR»QWÏÑEL&KRQH»Q JLÍÑSKXÒWNKDÂFQDÑR FXÎQJ ODÑ JLÍÑ ODÑP YLH½F FXÔD WD»P OLQK FXÔD WKH¾ [DÒF&DÒF EDÈQNKR»QJ FRÒ QJK¿ ÊD»X QKÏQJ PDÑ KÏÍÒQJ KDÈ KD\ ODÑ KÏÍÒQJ WKÏÍÈQJ ÊRÒ WKR»L +ÏÍÒQJKDÈ WKÅWURQJPÅQKPH» FKDºS PDÑ FDÑQJ PH» FKDºS FDÑQJEË OÍÈL GXÈQJNKHÒS YDÑRWURQJNKXQJNKR¾ YDÑ NKR»QJFRÒ FÍKR½L TXDÒQ WKR»QJ &KXÒQJ WD KRÈF NKRÒD $ 'L ªDÑ ODÑ SKDÒ PH» SKDÒ FKDºS[D»\ GÏÈQJ ODÈL FÍ WKH¾ VDÕQ FRÒ WUÏÍÈF UD WUÏÍÈF WKDQK UD WKDQK .LP PR½F WKXÔ\ KRÔD WKR¾ PR¼L YË WUÆ ÊH¹X ÊÏÒQJ ULH»QJ UD SKDÒW WULH¾Q NKR»QJ FRÒ FKXQJÊXÈQJ FR» ÊRÈQJPDÑ ODÑPPH» PXR½LQR½LWD»PWKLHºX VDÒQJVXRºWWKLHºX GXÎQJFKÆFDÑQJQJDÑ\ FDÑQJ WKRDÒL ER½ &KXÒQJWD SKDÔLKLH¾X ÊLH¹X QDÑ\YDÑ KLH¾XURÎ WUDÒFKQKLH½P FXÔD FKÆQKFKXÒQJWD 7KDQKSKDÔL ODÑP YLH½F FKRWUÏÍÈFVDÒQJSKDÔL ODÑP YLH½F FKRWRºLWKÅ FRÒ VDÒQJSKDÔLFRº JDÂQJYXQER¹L VDÒQJFDÑQJVDÒQJ ªRÒ ODÑ QKXFD¹X FD¹Q WKLHºWFXÔD ERÒQJWRºLFD¹Q DÒQKVDÒQJ WKÅFKXÒQJ WDSKDÔLYXQER¹L KÏÍÒQJWKÏÍÈQJ WUXQJWD»PVLQKOÏÈF FXÔDFDÑQNKR»Q YXÎ WUXÈ &KXÒQJ WD PÍÒL WKDº\ URÎ FÍ QDÃQJ KX\H¹Q EÆ WURQJ QR½L WD»P QR½L WDÈQJ FXÔD FKÆQKFKXÒQJWDFRÒ FDÔ FDÑQ NKR»Q YXÎ WUXÈ ODÑP PR½W NKR»QJ FRÒ KDL 7KÏÍÈQJªHºEDQÍQFKRFKXÒQJWDFRÒWÏÒTXDQ QJXÎWDÈQJ QKÏQKDX ÊR¹QJKDÑQK ÊR¹QJ WLHºQ PDÑÊH¾QKÅQODÈL PDÄW FXÔDFKXÒQJ WDODÑKX\QK ÊH½W¿PXR½L PR½W QKDÑ&RQWKXÒFXÎQJ DQKHPFXÔDFKXÒQJ WD&KXÒQJ WDELHºW WKÏÍQJ\H»X QRÒ&RÈQJFRÔ FXÎQJ DQKHPFKXÒQJWD&KXÒQJ WDELHºW WKÏÍQJ\H»X QRÒ&KXÒQJ WD[D»\GÏÈQJ FKRQRÒ YDÑ ÊHPQRÒ ÊL YH¹FDÒL FRÎLWKDQKFXÔD FKXÒQJ WDÊDÎYDÑÊDQJ ÊLÊR¹QJÊLÊR¹QJWLHºQ



.LQK$'LªDÑ \Ò FKÆYR» FXÑQJÊRÒ ODÑ \Ò FKÆFÏÒX ÊR½4XDNKRÒDKRÈF'LªDÑ ÊDÎ NKDL PÍÔ WDºWFDÔ ÊÏÍÑQJJD»Q QHÔRKRÒF WURQJER½ ÊD¹X FXÔDFDÒFEDÈQWURQJ QJXÎ WDÈQJFXÔD FDÒFEDÈQ ÊH¾ FDÒFEDÈQ WKDº\FDÒL FDÔQKKX\H¹Q YLFXÔD 7UÍÑLªDºWYDÑ PÏÍÈQYD\FXÔDFDÔ FDÑQNKR»QYXÎ WUXÈ NKRÔLKDRSKÆ[H FR½ WD»P WKDQK WËQK WKÅ WKDº\ KHºW 3KDÔL WKÏÈF KDÑQK PÍÒL FRÒ SKDÔL QXR»L GÏÍÎQJ GXÎQJ FKÆ WKDQK WËQK FKÍÒ NKR»QJ SKDÔL GXÎQJ FKÆ R¹Q DÑR &KXÒQJ WD ÊDÎ SKDÒW ÊDÈL QJX\H½Q WUÏÍÒF EDÑQ WKLH»Q ªDºQJ &KD ODÑQK FKÏÒQJJLDÒPWÅQKWKÏÍQJWUDÑQ ÊD¹\JLHRUDÂF WURQJWD»P KR¹Q FXÔD OLQKFDÃQ WDÈLWKHº SKDÔLWKÏÈFKLH½Q N\Ñ ÊÏÍÈFQKÏÎQJ JÅFKXÒQJWD SKDÒWÊDÈLQJX\H½QªDºQJ &KDODÑQK NKR»QJNH»X WDYH¹NKR¾FÏÈF ÊD»X ªDºQJ&KDODÑQKÊÏDFKXÒQJ WDWUÍÔ YH¹ QÍLFKR¼ QKDÑQ KDÈUDÔQKUR¼L QKÏQJODÑP YLH½FQKLH¹XKÍQEDÁQJVÏÈ VDÒQJVXRºWÊH¾ FÏÒX ÊR½ TXD¹Q VDQK &KÍÒ NKR»QJ SKDÔL ÊÏD FKXÒQJ WD [XRºQJ YÏÈF WKDÓP ÊD»X &KXÒQJ WDNKR»QJQH»Q QJKLQJÍÑ ÊHPODÈL VÏÈ WDÃP WRºLUR¹L FR» ÊRÈQJ VÏÈ WDÃP WRºL YDÑ NKR»QJ EDR JLÍÑ SKDÒW WULH¾Q &KXÒQJ WD FRÒ FÍ KR½L FKXÒQJ WDELHºW UR¹LELHºW N\ÎWKXD½WUR¹LELHºW ÊÏÍÑQJORºL UR¹L&KXÒQJWD SKDÔLNKDLSKDÒ QKÏÎQJFDÒL KX\H¹Q TXDQJFXÔD FKXÒQJWDPDÑ ÊH¾ ODÑP FKXÔ SKDÔL GXÑQJ \Ò FKÆ YR» FXÑQJ VDÕQ FRÒ FXÔD FKÆQKFKXÒQJ WDPÍÒL WKÏÈF KLH½Q FKRN\ÑÊÏÍÈF QKÏÎQJ JÅFKXÒQJWDPRQJPXRºQ&KXÒQJWD ELHºW WDODÑ YR» FXÑQJ WKÅNKR»QJFRÒ ÊRÑL KRÔLQJDÑ\JLÍÑ SKDÔL WKÏÈF KLH½Q KDÁQJ ÊH»P QKÏ YD½\ YDÑ ELHºW JLDÒR GXÈF ODº\ PÅQK /Dº\ SKD¹Q KR¹Q JLDÒR GXÈF WKH¾ [DÒFYDÑ ÊLH¹X NKLH¾Q PR½W FDÒFKFRÒ KLHºQ SKDÒS GR7UÍÑL ªDºWFRÒ OXD½W SKDÒS QÍLQJXÎ WDÈQJ FRÒ \Ò FKÆ[D»\ GÏÈQJ NKDÒPSKDÒ UD;DÒ 9H½ 4XRºFVDÕQ FRÒ FXÔD 7UÍÑLªDºWÊDÎ D»Q EDQFKRFKXÒQJWD 0R¼L QJÏÍÑL ÊH¹X FRÒ PR½W ;DÒ 9H½ 4XRºF NKR»QJ ELHºW EDÔRYH½ ÊRÑLEDÔR YH½ ÊDºWQÏÍÒFÊRÑL JLHºW QJÏÍÑL ÊH¾ ODÑP JÅ"&DÒFEDÈQWUÍÔ YH¹ QJX\H»Q FDÃQ QJXR¹QFR½L VDÒQJVXRºWFXÔDFDÒFEDÈQ 0R½W FXR½FFDÒFKPDÈQJ FXÔD WD»P OLQK PR½W OÍÑL QRÒL FXÔD FDÒF EDÈQ WULH½X WULH½X QJÏÍÑL QJKH YDÑ GXÑQJ WKDQK ÊLH¾Q FXÔD FDÒF EDÈQ FÏÒX ÊR½ ELHºW EDR QKLH»X WD»P OLQK ÊDQJ UÍL UÍÒW WURQJ FDÑQ NKR»Q YXÎ WUXÈ 7DÈL VDR FKXÒQJ WD NKR»QJ ODÑP ÊLH¹X ÊRÒ" 1JDÑ\ KR»PQD\FKXÒQJ WDKRÈFNKRÒDQDÑ\SKDÔL [D»\ GÏÈQJGXÎQJ FKÆWÏÈWXWÏÈWLHºQ NKDÒPSKDÒWDºWFDÔQKÏÎQJ FDÒL JÅWURQJ WDPDÑÊH¾TXDÒQ WKR»QJTXDÒQ [X\HºQ WDºWFDÔODÑP FKXÔWÅQKKÅQKWD»P



PÍÒL ÊËQK OH½ WKXR½F WD»P ÊR½QJ &KR QH»Q NKR»QJ EXR½F WD YDÑR NKXR»Q NKR¾ QKÏQJPDÑ VÏÔ GXÈQJ NKDÔ QDÃQJWKDWKÏÒ YDÑ WKÏÍQJ\H»X ÊH¾ [D»\ GÏÈQJ N\Ñ ÊÏÍÈF FDÒL TX\H¹Q QDÃQJ VDÕQ FRÒ WURQJ WD YDÑ KRÑD KÍÈSYÍÒL KX\H¹QYLFXÔDFDÔ FDÑQNKR»QYXÎ WUXȪRÒ ODÑ ÊÏÍÑQJORºLFXÔD 'LªDÑ ÊDÎ WKDÑQKFR»QJ ÊÏÒF 7KÆFK&DÊDÎ WKDÑQK FR»QJ YDÑ WKLH»Q\Ò FXÔD 7KÏÍÈQJ ªHº FXÎQJ PRQJ PXRºQ FKXÒQJ WD WUÍÔ YH¹ VÏÈ WKDÑQK FR»QJ PDXFKRÒQJ KÍQQKÏÎQJYËÊRÒ YDÑ JRPJRÒS WUÍÔ ODÈL PR½WFDÔQK VDÒQJVXRºWYDÑOD½SWKLH»QÊDÑQJ WDÈLWKHºJLDQ7KÏÍÈQJQJÏÍQVDÂS WÍÒL VHÎÊÏD FDÒF EDÈQ WÍÒL PR½W FKR¼WKDQKWKDÔQQKHÈQKDÑQJ.KÆWUÍÑLWKD\ ÊR¾L ÊËD WKHº WKD\ ÊR¾L WD»P WDÒQK WKD\ ÊR¾L QKÏQJ PDÑ VÏÔ GXÈQJ QKÏÎQJORDÑLQJÏÍÑLQDÑR PÍÒL FRÒ NKDÔ QDÃQJ [D»\GÏÈQJ QKÏÎQJ FDÒLFÍ FDºX KX\H¹Q YLQKDQKQKHÈÊRÒ QKÏÎQJ FDÒLVÏÈWKDQKWËQKFXÔD FKXÒQJ VDQK PDÑ WKR»L 1HºX FKXÒQJ VDQK ÊDÈW ÊÏÍÈF WKDQK WËQK WKÅ QDÂP ÊÏÍÈFTX\H¹Q ÊRÒ YDÑ [D»\ GÏÈQJ TXRºFÊR½ WLQKWDºQ KÍQªRÒ ODÑ SKXÈF KR¹L WD»P OLQK FKXÒQJ WD ÊDÎ PDºW WÏÑ EDR QKLH»X QJDÑQ QDÃP FKÍÒ NKR»QJ SKDÔL PÍÒL PDºW &KXÒQJ WD PDºW OD»X UR¹L &KXÒQJ WD SKDÔL SKXÈFTXRºF WKÏÈFWHºWUÍÔ YH¹ QJXR¹Q FR½L FXÔDFKÆQKFKXÒQJWDWUÏÍÒF ÊH¾ WKDº\ FDÒL FDÔQK EDºW GLH½W ÊÍÑL ÊÍÑL 7D½Q ÊR½ FKXÒQJ VDQK PÍÒL ODÑ FÏÒX WD YDÑ FÏÒX QJÏÍÑL FKÍÒ ÊÏÑQJ ODÑPYLH½F JLHºW QJÏÍÑLPDÑ NKR»QJ FÏÒX ÊÏÍÈFWD&DÒLÊRÒ ODÑ ÊLÊHºQ FKR¼ WÏÈ VDÒWFDÔ KDLEH»Q PDÑ NKR»QJ ELHºW&Rº JDÂQJWXÊLÊH¾ JLÏÎ PR½WÊÏÍÑQJORºLURÎ UH½WVDÒQJ VXRºWÊH¾ ÊHPODÈLPR½WQLH¹P WLQVDÕQFRÒ WURQJWDYDÑ [D»\ GÏÈQJ FKRWDºWFDÔ PRÈLQJÏÍÑLÍÔWÏÍQJODL&KXÒQJ WDVHÎÊÏÍÈF KÏÍÔQJQJKÅQQDÃPKRÑD EÅQK DQ NKÏÍQJWÏÈ WDÈL*LRºQJGD»Q ÊDXNKR¾ QDÑ\VHÎ NKR»QJFRÑQ ÊDX NKR¾ QÏÎD 0R¼L QJÏÍÑL FK¿ ÊRÒQJ JRÒS PR½W FKXÒW WURQJ WKÏÈF KDÑQKODÑWÏÈÊDÈW +R»P QD\ FDÒF EDÈQ ÊDÎ TXD  QJDÑ\ WX KRÈF YDÑ ÊDÎ WKDº\ URÎ QKÏÎQJ JÅ WURQJ WD &KXÒQJ WD ODÑ QJÏÍÑL ÊDÎ ERÔ SKHº WD KÏÍÒQJ QJRDÈL ODÑP YLH½F XÍYDÑ NKR»QJFKËXODÑPYLH½FQR½LER½ FKRFKÆQK FKXÒQJ WD+LHºQ SKDÒS FXÎQJERÔOD½S KLHºQFXÎQJ ERÔ OR½Q[R½Q VD»Q VLJD»\ JR¾ &KXÒQJ WDSKDÔL WUÍÔ YH¹ FDÃQ EDÔQKRÑDYÍÒLFDÔ FDÑQ NKR»Q YXÎ WUXÈ&KXÒQJWDFRÒ OD½SKLHºQ FXÔD7KÏÍÈQJªHº FXÔDFDÑQNKR»QYXÎ WUXÈ &KXÒQJWDFRÒOD½SSKDÒSQJXÎWDÈQJ SKDÔL ÊLH¹X NKLH¾Q ODº\ QRÒODÑP



.LQK$'LªDÑ YLH½F 0R½W FÍ TXDQ WLQK WDºQ WKÅ NKR»QJ FD¹Q FD¹X QJX\H½Q YDÑ VÏÔ GXÈQJQKÏÎQJ JÅQJX\H»Q OLH½X VDÕQFRÒ FXÔD FKÆQKFKXÒQJ WDYDÑ OD½S ODÈL WUD½WWÏÈWKÅQRÒWLHºQ KRÒDWÍÒL YR»FXÑQJ /XÒFÊRÒFKXÒQJ WDPÍÒL JLXÒS ÊÍÎ EDºWFÏÒ QKÏÎQJ QJÏÍÑLQDÑR ÊHºQYÍÒLFKXÒQJWDPÍÒL WKÏÈF KLH½Q FDÒL FKÏÍQJWUÅQKFÏÒX NKR¾EDQYXLÊÏÍÈF0R½W FRQQJÏÍÑLFXÔDTX\Ò YË ODÑ TX\Ò EDÒXYR» FXÑQJNKR»QJSKDÔL GH¼ VDQKUDÊÏÍÈF7ÏÈ YÅQRÒLFDÒF EDÈQNKR»QJSKDÔLODÑQJÏÍÑLWDÈLÊD»\NKR»QJFRÒNKRDKRÈFQDÑR LQFDÒF EDÈQ UD ÊÏÍÈF KHºW +RÑD ÊR¹QJ ÏÒF QLH»Q FDÒF EDÈQ PÍÒL FRÒ VÏÈ KLH½Q GLH½Q ÍÔ TXDÔ ÊDºWQDÑ\%D»\JLÍÑ FKXÒQJWDSKDÔLWD½QGXÈQJ NKDÔ QDÃQJ FXÔD FKXÒQJ WD ÊH¾ FÏÒX ÊR½ TXD¹Q VDQK NKDL WKDÒF FKÆQK PÅQK YDÑ WLHºQ KRÒD NKR»QJ FRÒWLQKWKD¹Q \ÔODÈL QÏÎD PÍÒLWKD½WVÏÈFÏÒX ÊR½FKXÒQJ VDQK 1JDÑ\ KR»P QD\FXÎQJODÑ QJDÑ\TX\Ò EDÒXYDÑ QKD»QSKXÒWWKLH»QJ OLH»QJ WKÏÒF WD»P%H¹ 7UH»Q ÊDÎ FKÏÒQJJLDÒPFKRFDÒFEDÈQYDÑ QKÏÎQJ KR¹ VÍ YD¼Q JLÏÎ ÊRÒ &DÒF EDÈQ FRº JDÂQJ WX UR¹L %H¹ 7UH»Q VHÎ FKÏÒQJ FKRFDÒF EDÈQÊÏÍÈF GÏÈ +R½L /RQJ+RDÍÔ WÏÍQJODLNKR»QJEDRJLÍÑ ERÔ TXH»Q FDÒF EDÈQ&DÒF EDÈQ SKDÔL FRº JDÂQJKDÑQK ÊLWURQJWKDQK WËQKWÏÈWXWÏÈWLHºQ QDÂP FKÅDNKRÒD QDÑ\ YDÑNKR»QJ EËOXQJODÈF QÏÎD 7KÍÑL FÍ ELHºQ FKX\H¾Q PD TX\Ô [XDºW KLH½Q QKLH¹X ÊDÈR SKDÒS NKDÒF QKDXYDÑFRÒWKH¾NKX\HºQ UXÔQKÏÎQJ QJÏÍÑL WX$'LªDÑERÔ %RÔNLQK NH½ $ 'L ªDÑ ERÔ SKÏÍQJ SKDÒS WKÏÈF KLH½Q QDÑ\ ÊH¾ WUÍÔ YH¹ PR½W SKÏÍQJSKDÒS XÍYDÑ NKR»QJ ÊLÊHºQ ÊD»X&KRQH»Q FDÒF EDÈQ SKDÔL OLH½X WKD»Q YDÑ QDÂPFKÅDNKRÒDQDÑ\EH¹Q FKÆPR½WÊÏÍÑQJÊLODÑ ÊHºQ FRÑQ QHºXWKD\ÊR¾LODÑ VHÎ NKR»QJÊHºQ /XÒF ÊRÒ UÍLOH½ FXÎQJFKDÓQJ FRÒ DLWKÏÍQJ 7KDÑQK WKD½W FDÒP ÍQ VÏÈ ÊRÒQJ JRÒS FDÒF EDÈQ QJDÑ\ KR»P QD\ 7R»LPRQJUDÁQJOÍÑLQJX\H¹Q FXÔDFDÒFEDÈQVHÎ ODÑ ER»QJ KRDWRºW ÊHÈS NHºW WKDÑQKKRDVHQWÏÍLWDÂQ ÊH¾GD»QJÊDºQJ&KD7UÍÑLÍÔWÏÍQJODL



3+$š1

7DÉL.KRÓD+RÉF o.LQK$'L«DÒpÎÕ8³F&KD¼X rQDÄP

.LQK$'LªDÑ



9$›1«$³37$©,.+2³$+2©&.,1+$',«$² %DÉQ ËDÉR 7KÐD 7KDº\ FRQ FRÓ GÌSËRÉFODÉLOÌFKVÐÕ FXÕDËÐÓF3KD¾WWKÆWKHR QKÐËDÂQJFKXÒDKRÉFKRUDÂQJ3KD¾W$'L«DÒFRÓWUÐÎÓF3KD¾W7KÇFK &D FKR QH¼Q PÎÓL QLH¾P1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾W5RºLED¼\JLÎÒ PÆQKJLDÕLWKÇFKFKRKRÉ ELH»WODÒ 3KD¾W7KÇFK&DFRÓ WUÐÎÓFJLDÕQJ ËDÉR FKR 'L «DÒ QJKH 9D¾\ FRÓ QJÐÎÒL KRÕL WDÉL VDR NKR¼QJ QLH¾P 1DP0R¼ %R¿Q6Ð7KÇFK&D0R¼ 1L3KD¾WPDÒ QLH¾P1DP0R¼ $ 'L«DÒ 3KD¾W&RQWUDÕ OÎÒLUDÂQJ1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾WODÒ FDÓL QJX\H¼Q O\Ó FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL WH¼Q FXÕD PR¾W YÌ 3KD¾W QKÐQJ PDÒ QJÐÎÒLWKHREH¼QËDÉR3KD¾WWKÆKRÉ FKRËRÓ ODÒ WH¼QFXÕDËÐÓF'L«DÒ YDÒ FRÓ WKÎÒ ËÐÓF'L«DÒ KDÔQKRÒL'RËRÓ QRÓLËÐÓF'L«DÒ FRÓ WUÐÎÓF ËÐÓF7KÇFK&D7KÐDWKDº\JLDÕLWKÇFKGXÒPFRQ 2œQJ7DÓP &KRQH¼QKRÉ FRÒQFKÐDKLH¿XËÐÓF7KÇFK&DFRÓ WUÐÎÓF1JDÒLPÎÓL FKÐÓQJFKRËÐÓF'L«DÒKDÒQKËDÉR1LH¾P1DP0R¼$'L«DÒ3KD¾W ODÒ KDÒQKËDÉRËRÓKLH¿XNKR¼QJ"&RÒQËÐÓF7KÇFK&DODÒ FKÐÓQJFKR ËÐÓF'L«DÒ$²URºLED¼\JLÎÒKRÉTXHQYÎÓLR¼QJVH»SFKÎLYÎÓLR¼QJ VH»SNKR¼QJFKÎLYÎÓLR¼QJSKRÓ+RÉNKR¼QJFKÎLYÎÓLR¼QJSKRÓR¼QJ SKRÓ ODÒ KDÒQK VÐÉ &XÏQJ QKÐ WURQJ FDÓL WR¿ FKÐÓF FXÏQJ YD¾\ EDQ FKD»SKDÒQKKDÒQKVÐÉR¼QJ$'L«DÒ QJKHËÐÓF«ÐÓF7KÇFK&DQRÓL FKRR¼QJ$'L«DÒ QJKHR¼QJ$'L«DÒ KDÒQKVÐÉËR¾ FKXÓQJVLQK +RÉ NKR¼QJKLH¿XURºLKRÉ ËHPJRPFDÓLTX\HºQQDÄQJFXÕDËÐÓF3KD¾W YR¼ WURQJ PR¾W FDÓLKÆQKPDÒ WKR¼L&RÓ WKÎÒ R¼QJ'L«DÒ ODÒ R¼QJ'L «DÒ OÎÓQKÎQKH»WKRÉ JLÎÓLKDÉQTX\HºQQDÄQJ&RÒQÎÕ ËD¼\PÆQKËL YHº OLQKËLH¿QKDLFDÓLNKDÓFQKDXPR¾WFDÓLVR»QJËR¾QJFRÒQPR¾W FDÓL NLD ODÒ ËRÓQJ NKXQJ &DÓL ËRÓ SKDÕL TXD PR¾W WKÎÒL JLDQ JLDÕL WKÇFKOD¼XODÃPKRÉPÎÓLWKÐÓFWÀQKËÐÎÉF+RÉFKÀGRÒPEHºQJRDÒLKRÉ EÌWÐÓTXDQSKÀQKKRÉ URºL2œQJ3KD¾WQDÒ\PÎÓLWKLH¾WR¼QJ3KD¾WNLD NKR¼QJËXÓQJQKÐQJKRÕLFKÎÓR¼QJQDÒRODÒPUDR¼QJ3KD¾WQDÒ\"7KÆ R¼QJWKÎÉ ODÒPUDR¼QJ3KD¾WQDÒ\0DÒ R¼QJWKÎÉ WKD»\R¼QJ3KD¾WKRºL



.LQK$'LªDÑ QDÒR"&KÐDEDRJLÎÒWKD»\+RÕLFDÓLQDÒRËXÓQJR¼QJFXÏQJFKÌXKDÒ 7KD»\FKÐD&RÒQPÆQKÎÕËD¼\PÆQKNKDLWULH¿QKDLFDÓLNLQKFXÕD PÆQKWURQJQR¾LWD¼PPÆQKPÎÕ UDURºLPÆQKËLWÎÓLËDÕQKOH½ 1JDÒL PÆQK [DÓF QKD¾Q 1JDÒL ODÒ YD¾\ 7KÆ FDÓL QDÒR FKDÃF KÎQ 7KD»\ FKÐD&KRQH¼QKRÉ FÐÓ R¼PFDÓLO\Ó YDÒ KRÉ EDÕRYH¾ FDÓLO\Ó WKÆFDÒQJ QJDÒ\QRÓ FDÒQJÎÕ WURQJFDÓLFKR½ HRKHÉSYDÒ NKR¼QJFRÓ WLH»QWULH¿Q ËÐÎÉFWKDÒQKUDQKÐÏQJQJÐÎÒLKDÒQKYHº SKDÓSQDÒ\FDÓLWD¼PWUDÉQJ KRÉWKH»QDÒRVDXWKDÓQJPDÒQKÐÏQJQJÐÎÒLKDÒQKYHºFDÓLSKDÓSEH¼Q NLDWD¼PWUDÉQJKRÉ WKH» QDÒR"0R¾WQJÐÎÒLFKD»SYDÒ PR¾WQJÐÎÒLSKDÓ FKD»S1JÐÎÒLËDÏ ËLURºLWÐÉ QKLH¼QQRÓ SKDÓ FKD»SFRÒQQJÐÎÒLFKD»S NLDODÒWUD¾WNKXR¼QNKR¿PR¾WFKXÓWODÒNKR¼QJFKÌX0R¾WQJÐÎÒLFKD»S YDÒQJÐÎÒLSKDÓFKD»SKDLFDÓLNKDÓFQKDX %DÉQ ËDÉR 1KÐYD¾\WKÆFKÐÏ OXÉFWÐÉ 1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾WQRÓ ODÒ QJX\H¼Q O\Ó 2œQJ7DÓP +DÒQKVÐÉYDÒ3KD¾WVÐÉËR¾WKDFRÒQFDÓLKDÒRTXDQJODÒFKÇQK %DÉQ ËDÉR &XÏQJFRÒQODÒFDÓLWH¼QFXÕD$'L«DÒ 2œQJ7DÓP &DÓLËRÓ ODÒ FDÓLFKD»QËR¾QJËH¿ PÎÕ ËÐÎÒQJËLPDÒ ËLURºLODÒ FDÓLKDÒR TXDQJFKÎÓ NKR¼QJFRÓ FDÓL$'L«DÒ 3KD¾WJÆQÐÏDKH»W®µ WKH» JLDQ ODÒPÐÎÉQKRÉPÐÎÉQFDÓLKÆQKKRÉQRÓLËDÉRKRÉPÐÎÉQFXR»QVDÓFKKRÉ JLDÕLFKD¼QO\Ó+RÉ PÐÎÉQFDÓLPLFURKRÉ QRÓLUDFRÓ FDÓLD¼PWKDQK OÎÓQUR¾QJWKD»\NKR¼QJ"0ÐÎÉQWKH» JLDQODÒ PÐÎÉQFRÒQWUH¼QNLD ODÒFKD¼QKDÒQKWUXÉPDÒED»WKRDÉLKDLFDÓLNKDÓFQKDX %DÉQ ËDÉR 3KD¾W7KÇFK&DOXÓFQJRºLWURQJUÐÒQJWKDÒQKËDÉRQKÎÒ WÆPUDËÐÎÉF FDÓLQJX\H¼Q\Ó 1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾WYDÒ WKÐÉFKDÒQK9D¾\FDÓL QJX\H¼Q\ÓËRÓFRÓSKDÕLODÒFXÕD7KÐÎÉQJ«H»WDÉRUDNKR¼QJ" 2œQJ7DÓP «XÓQJ1RÓ ODÒ FXÕDFDÓLWKÐÓFKRÒDËRºQJFXÕDËD»QJ«DÉL7ÐÒ %LVDÕQ [XD»W EÎÕL «DÉL 7ÐÒ %L FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL 7ÐÒ %L «DÉL 7KDQK 7ÌQK



PÎÓL VDÕQ [XD»W UD ËÐÎÉF FÐÓX ËR¾ FKXÓQJ VLQK YDÒ ËH¿ FKR FKXÓQJ VLQK FRÓ FÎ KR¾L WKÐÓF WD¼P YDÒ PÎÕ OXÉF WKR¼QJ &XÕD ËD»QJ «DÉL7ÐÒ %L&XÕD7KÐÎÉQJ«H»ËRÓ %DÉQ ËDÉR 1KÐYD¾\ODÒ1DP0R¼$'L«DÒ3KD¾WODÒSKÐÎQJWLH¾Q" 2œQJ7DÓP 3KÐÎQJ WLH¾Q SKÐÎQJ WLH¾Q ËH¿ ËL WÎÓL PDÒ NKR¼QJ FRÓ EÌ VDL ODÉF «RÓODÒFDÄQEDÕQËH¿WLH»QKRÓD %DÉQ ËDÉR 0DÒFXÏQJODÒWH¼QFXÕDËÐÓF3KD¾W$'L«DÒOXR¼Q" 2œQJ7DÓP &XÏQJODÒWH¼Q %DÉQ ËDÉR 9ÆFDÓLWH¼QËRÓQRÓODÒQJX\H¼QO\ÓOXR¼QFKRQH¼Q 2œQJ7DÓP &XÏQJ ODÒ WUXÒQJ YD¾\ ËRÓ &XÏQJ QKÐ ED¼\ JLÎÒ FKÌ ODÒ 3KDÉP 7KÌ 7UD¼PQJÐÎÒLQRÓLFKÌ7UD¼PWKR¼L1KÐQJPDÒFDÃWQJKÍDFDÓL3KDÉP 7KÌ 7UD¼P QRÓ OÎÓQODÃPDÓ.KR¼QJELH»WFDÃWQJKÍDWKÆQRÓL3KDÉP 7KÌ 7UD¼P ODÒ FKÌ 7UD¼P FKÎÓ FRÓ JÆ ËD¼X &ÐÎÒL  3KDÕL NKR¼QJ URºLFDÃWQJKÍDFDÓLWD¼PWÐFXÕDFKÌFKÌJLDÓQJOD¼P[XR»QJWKH»JLDQ o3KDÉP WKLH¼Q ËÆQK JLDÓQJ WKH»pWR¼LFDÃWQJKÍDQKÐYD¾\o'L«DÒ SKD¼QWD¼PVÐÉ WÐÉ WKLH¼QNLPpFÐÎÒL o7UDQKËXDWKH» VÐÉ ËHºXKÐ DÕRp&ÐÎÒL o&RÓFRÓNKR¼QJNKR¼QJSKDÕLWKÐÉFKDÒQKp&RÓJÆËD¼X WR¼LFDÃWQJKÍDQKÐYD¾\ËRÓ3KDÉP7KÌ7UD¼PWR¼LFDÃWQJKÍDFXÏQJ ËÐÎÉFYD¾\&RÒQFDÃWQJKÍDFRÒQËR¾QJQÐÏD0DÒQJÐÎÒLWDQRÓLKRDÒL WKHÓWURºLWKDÂQJQDÒ\PR¾WFKXÓWWKDÂQJNLDPR¾WFKXÓWURºLPD»WOXR¼Q 3KDÉP 7KÌ 7UD¼P URºL FXÏQJ PD»W OXR¼Q URºL $ 'L «DÒ FXÏQJ PD»W OXR¼Q4XDËH»QËD¼\ËD¼XFRÓDLELH»WWH¼QR¼QJ$'L«DÒODÒR¼QJQDÒR ËD¼X«ÐDFDÓLKÆQKQRÓFRLQRÓWKD»\JLR»QJWKDÂQJFKDËR¿UDÓFFKÎÓ FRÓ JÆ ËD¼X SKDÕL NKR¼QJ" 1RÓ PD»W OXR¼Q PDÒ QJÐÎÒL KDÒQK QRÓ ODÉL NÇQKOXR¼QOXR¼QWURQJWD¼P&KRQH¼QSKDÕLOD»\FDÓLWKD¾WNKR¼QJOD»\ FDÓL JLDÕ ËÐÎÉF FDÓL JLDÕ QRÓ ODÒP PD»W OXR¼Q 3KDÕL NKR¼QJ" 0D»\ WKDÂQJ 7D¼\ PD»\ WKDÂQJ 8³F QDÒ\ QRÓ TXD «R¼QJ 1DP $³ PD»\



.LQK$'LªDÑ WKDÂQJFKDËR¿ UDÓFJLR»QJYD¾\FKÎÓ JÆ3KDÕLNKR¼QJ"1RÓ QRÓLYD¾\ ËRÓ 5RºL ODÒP VDR" 9Æ QRÓ WKD»\ ODÒP VDR QRÓ QRÓL QKÐ YD¾\ WKR¼L 1KÐQJ PDÒ FDÓL QJX\H¼Q \Ó ODÒ VR»QJËR¾QJED»WGLH¾WOÎÓQUR¾QJYR¼ FXÒQJ0R¾WFDÓLFRÉQJFRÕFXÏQJJLDÓWUÌYR¼FXÒQJ0R¾WKDÉWFDÓWFXÏQJ FRÓJLDÓWUÌYR¼FXÒQJPDÒ FKXÓQJVLQKFKÐDWKÐÓFPDÒWKR¼L«HPFDÓL KÆQKQDÒ\NKHQFDÓLKÆQKQRÉERÕFDÓLKÆQKNLDWDÉRNHÉWFKRFKÇQK PÆQK PDÒ NKR¼QJ TXDÓQ WULH¾W FKÎÓ N\Ò WKD¾WODÒ TX\Ó YR¼ FXÒQJ7H¼Q QJÐÎÒL QDÒR ËHºX FRÓ QKLH¾P YXÉ [XR»QJ WKH» JLDQ KH»W PDÒ NKR¼QJ ELH»WWÎÓLËRÓVHÏKD\FKÎÓNKR¼QJELH»W %DÉQ ËDÉR &RQ[LQWKDº\FKRELH»WFDÓLQJX\H¼QO\Ó 1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾W QKÐWKDº\QRÓLËÐÓF7KÇFK&DFRÓWUÐÎÓF1JDÒL$'L«DÒQKÐYD¾\WKÆ ËÐÓF 7KÇFK &D YD½Q QLH¾P 1DP 0R¼ $ 'L «DÒ 3KD¾W PDÒ WKDÒQK 3KD¾WYDÒ ËLHºXWKÐÓ KDLODÒ FRQWKÐÎÒQJQJKHWKDº\WKÐÎÒQJQRÓLYHº 7KÐÎÉQJ«H»QKÐYD¾\ODÒ1DP0R¼$'L«DÒ3KD¾WFDÓLQJX\H¼QO\Ó ËRÓYÎÓL7KÐÎÉQJ«H»ODÒPR¾WKD\ODÒKDL[LQWKDº\FKRELH»WURÏ 2œQJ7DÓP %ÎÕLYÆ7KÐÎÉQJ«H» R¼QJEDRWUXÒPËÎÒLËDÉRPR¾WNKR»L&RÒQ3KD¾W ODÒ WXYHº ËDÉRNKR¼QJSKDÕLKLH¿XFKR½ QDÒ\&KRQH¼Q7KÐÎÉQJ«H» YD½Q ODÒ FKD FXÕD R¼QJ 3KD¾W FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL FRQ FXÕD R¼QJ 3KD¾W ËD¼X &KR QH¼Q QKLHºX QJÐÎÒL WX WKHR R¼QJ 3KD¾W URºL TXH¼Q R¼QJ 7KÐÎÉQJ«H»R¼QJNLDR¼QJORFDÕKDLNKR»LËÎÒLËDÉR2œQJ7KÐÎÉQJ «H» R¼QJODÒPYLH¾FQKLHºXKÎQR¼QJ3KD¾WYDÒ R¼QJFRÓ WUDÓFKQKLH¾P QKLHºXKÎQR¼QJ3KD¾W&XÏQJQKÐED¼\JLÎÒ PÆQKËLKRÉFWXÓ WDÒLURºL PÆQKPÎÓLYR¼ËDÉLKRÉFPÆQKSKDÕLWKDQKORÉFWUÎÕYHºYÎÓLFDÄQEDÕQ WKDQKWÌQKWKÆOXÓFËRÓ7KÐÎÉQJ«H»FDºQGXÒQJWKÆPÆQKFXÏQJSKDÕL JLXÓSËH¿ODÒPYLH¾F1KÐQJPDÒPÆQKFRÓTX\HºQVR»QJULH¼QJNKR¼QJ SKDÕLQKÐFR¼QJFKÐÓF&RÒQPD»\R¼QJ7KDºQR¼QJ7KDÓQKODÒSKDÕLOH¾ WKXR¾F WÎÓL 7KÐÎÉQJ «H» PDÒ TX\HºQ FXÕD 7KÐÎÉQJ «H» VÐÕ GXÉQJ QKÐÏQJ YÌ ËRÓ &RÒQ ËÐÓF 3KD¾W WKÆ 7KÐÎÉQJ «H» FXÏQJ FRÓ FKR PDÒ WKHRFDÓLVÐÉSKDÓWWD¼PFXÕDYÌ3KD¾WQDÒRWKÆ7KÐÎÉQJ«H» SKDÕLQKÎÒ YÌËRÓ ODÒPYLH¾F7KDÒQKUDKDLNKR»LFXÏQJODÒ PR¾WFKÎÓ NKR¼QJFRÓ [DFDÓFK®µ WURQJFDÓLFR¾QJËRºQJFXÕDFDÕ FDÒQNKR¼QYXÏ WUXÉR¼QJ



7KÐÎÉQJ«H»FÐQJQKÐÓWODÒR¼QJ3KD¾WFRQFÐQJFXÕD7KÐÎÉQJ«H» %DÉQ ËDÉR 7KÐD FRQQLH¾P1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾WPR¾WKRºLWKÆWKD»\FDÓL PRÕDÓF 2œQJ7DÓP /DÒ QRÓ KR¾LURºLËRÓKDLNLQKPDÉFKQRÓ KR¾LQKDXURºLËRÓ1RÓ PÎÓL OLH¼QKH¾ËLOH¼QNKLQRÓ WUXÉ URºLWKÆFKÀWKD»\DÓQKVDÓQJWKR¼LNKR¼QJ FRÓ VÐÉ YLH¾FQÐÏD0ÆQKFRÒQ\H»XYDÒ PÆQKFRÒQGÇQKGD»SYDÒRWÆQK GXÉFWKÆQRÓ YD¾\WKR¼LPDÒ NKLQRÓ WUXÉ URºLWKÆNKR¼QJFRÒQQÐÏDQRÓ FKÀ FRÓ PR¾W EDºX VDÓQJ VXR»W 1KÎÓ 1DP 0R¼ $ 'L «DÒ 3KD¾W WKÆ GRÒPFDÓLJÆFXÏQJQDÂPWURQJQJX\H¼Q\Ó FXÕD1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾W&D¼\FRÕ ËHºXQDÂPWURQJQJX\H¼Q\Ó FXÕD1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾WPÆQKPÎÓLWKD»\QJX\H¼QOLQKFXÕDYDÉQYD¾W«RÓPÆQKWUXÉODÉL PÆQKPÎÓLWKD»\SKDÕLNKR¼QJ"&RÒQQKLHºXQJÐÎÒLQKÌSQKÌSQKÌS YDº\ODÒ NKR¼QJFRÓ ËÐÎÉFFRÒQ\H»XËRÓ&RÓ KDRSKÇNKR¼QJFRÓ WUXÉ PÆQKFR» JDÃQJPÆQKEÎÓWODºQODºQQRÓ VHÏËLWÎÓL1ÐÎÓFPLH»QJQJRÉW ODÒWUXÉURºLËRÓ %DÉQ ËDÉR 7KÇFK&D0D¼X1LFDÃWQJKÍDWKHRËÐÓFR¼QJ7ÐWKÆËÐÓF7KÇFK&D 3KD¾W7R¿ ËDÃFFRÓ WH¼QWKD¾ÒWODÒ JÆ"9ÆWURQJ.LQK$'L«DÒ7KÇFK ODÒJLDÕLQJKÍD&DODÒFDWXÉQJ0D¼XODÒ0D¼X1L&KD¼X1LODÒFKÇQK PÆQKQKÐYD¾\7KÇFK&D0D¼X1L3KD¾WËDÏ FKLH»XËLH¿QFKRËÐÓF $ 'L«DÒWKÆFKÇQKYÌFKLH»XËLH¿QËRÓSKDÓSGDQK3KD¾WODÒJÆ"7KÇ GXÉ ËÐÓFR¼QJ7ÐËDÏ ËDÃFTXDÕ YÌ3KD¾WODÒ 3KD¾W%DÕR7DÉQJYDÒ7KDº\ ODÒËÐÓF3KD¾W9Í.LH¼Q 2œQJ7DÓP «RÓ WD»W FDÕ ODÒ FDÓL GDQK WÐÒ FXÏQJ QKÐ PÐÎÉQ FD¼\ JD¾\ PDÒ FKÀ ËÐÎÒQJ FKR QJÐÎÒL WD ËL FXÏQJ QKÐ FKÐÏ 7KÇFK ODÒ JLDÕL WKÇFK FRÒQ R¼QJ7ÐODÒ%DÕR7DÉQJODÒFKÀFDÓL3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿QODÒ %DÕR7DÉQJ&RÒQWR¼LODÒ QJÐÎÒLWDQRÓL9Í.LH¼QODÒ YÍËDÉLNLH¼QFR» ODÒËH¿GDÒQKFKRWD»WFDÕPRÉLQJÐÎÒLWXPDÒWH¼Q7KÇFK&DFXÏQJFKR WD»W FDÕ FKXÓQJ VLQK FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL ULH¼QJ FXÕD 7KÇFK &D YÆ 7KÇFK&DNKR¼QJFRÓ KÆQKWKXÒ7KÇFK&DODÒYR¼GDQKNKR¼QJSKDÕL



.LQK$'LªDÑ ODÒKÐÏXGDQK1H»X7KÇFK&DWKDÒQKËDÉRPDÒJLÐÏODÒWH¼Q7KÇFK&D ODÒ NKR¼QJSKDÕL3KD¾W3KD¾WODÒ YR¼ GDQK3KD¾WODÒ NKR¼QJFRÓ GDQK QKÐQJPDÒ WKH» JLDQFÐÓ PÐÎÉQFDÓLKÆQKWKXÒ YÆFKD¾PWUH½ËH¿ FKR WKH»JLDQKLH¿XFDÓLJLDÓ WUÌËRÓ ODÒ FDÓLJÆYDÒ QXQJQD»X\ÓFKÇWUÎÕYHº NKR¼QJ FXÏQJ QKÐ 7KÇFK &D 7KÇFK &D ODÒ YR¼ GDQK QKÐQJ WKH» JLDQSKDÕLKÐÏXGDQKSKDÕLKLH¿XFKR½ ËRÓ«DÅWËRÓ ËH¿ FKRQKÐÏQJ QJÐÎÒLVÎFDÄQËLWÎÓL7R¼LWXWKHRR¼QJQDÒRWR¼LËÐDFDÓLO\Ó QDÒR WR¼LWKHRFDÓLËRÓWR¼LPÎÓLWUX\WDºPUDFKD¼QO\Ó PDÒ ËH¿ WR¼LPÐÎÉQ FD¼\ JD¾\ ËRÓ ËH¿ WUÎÕ YHº NKR¼QJ $ 'L «DÒ FXÏQJ YD¾\ FXÏQJ FKR PÐÎÉQFDÓLGDQKWÐÒ ÎÕ WKH» JLDQWKR¼L0DÒ WH¼QFXÕDDQKFXÏQJYD¾\ FRÓ \Ó QJKÍDFDRVLH¼XYHº NKR¼QJKH»W7D»WFDÕ FKXÓQJVLQKGDQKWÐÒ FXÕDFKXÓQJVLQKËHºXODÒ PÐÎÉQFD¼\JD¾\WDÉLWKH» URºLERÕ FDÓLËRÓ ËL WUÎÕYHºNKR¼QJPÎÓLODÒWKDÒQK3KD¾WWKÆWD»WFDÕËHºXYR¼GDQK %DÉQ ËDÉR 7KHRWUX\HºQNKD¿XODÉLFRÓ QKLHºXQJÐÎÒLQRÓLUDÂQJËÐÓF7KÇFK&D VLQKUDNKR¼QJFRÓPR¾WWUDÉQJWKDÓLEÆQKWKÐÎÒQJQKÐQKD¼QORDÉLPDÒ 1JDÒL ËL UD EDÂQJ QDÓFK QKÐ YD¾\ WKÆ WKDº\ WKD»\ ËD¼\ FRÓ SKDÕL ODÒ KX\HºQWKRDÉLNKR¼QJ" 2œQJ7DÓP 7KÆED¼\JLÎÒ DQKWKD»\DQKËDQJÎÕ WURQJWKÎÒLËDÉLYDÄQPLQKFRÓ DLWKD»\R¼QJ7KÇFK&DËLWURQJQDÓFKUDËD¼X7KÆFKXÓQJWDPLH½Q SKLHºQ &DÓL ËRÓ ODÒ SKLHºQ QDÏR VDÓL TXD»\QH¼QJLÐÏ FDÓLWD¼PWKDQK WÌQKËH¿ WÆPFDÓLFÐÓXFDÓQKFXÕD1JDÒLODÒ WKDQKWÌQKYDÒ VDÓQJVXR»W WKÆWDJLÐÏFDÓLFÐÓXFDÓQKFXÕD1JDÒLFKÎÓFRÒQED¼\JLÎÒQJÐÎÒLWDKRÉF FDÓLFDÓFKWXÎÕWURQJQDÓFKFKXQUDËRÓGHÉSËL2œQJFXÏQJNKR¼QJ WKÇFKPÆQKKRÉFFDÓLËRÓ&ÐÎÒL  %DÉQ ËDÉR 7URQJOÌFKVÐÕ3KD¾WJLDÓRWKÆ3KD¾W7KÇFK&DËDÃFËDÉRNH¿WÐÒQJDÒ\ 1JDÒL ËDÃF ËDÉR WKÆ NLQK VDÓFK ËÐÎÉF WUX\HºQ FKR WÎÓL QJDÒ\ KR¼P QD\ FRQ WKD»\ UDÂQJ 7KDº\ ODÒ PR¾W YÌ 3KD¾W PDÒ QRÓL URÏ UDÒQJ YHº 7KÐÎÉQJ«H»YHº ËD»QJWDÉRKRÓDFRÒQWURQJWD»WFDÕ FDÓFNLQKVDÓFK WURQJ 3KD¾W JLDÓR WKÆ FRQ NKR¼QJ WÆP WKD»\ WURQJ PR¾W JLDL ËRDÉQ QDÒRËRÓËÐÓF3KD¾WNKR¼QJFRÓ QRÓLURÏ UDÒQJFKDFXÕDPÆQKODÒ «D»QJ





7DÉR +RÓD YÆ WKH» FKR QH¼QËDVR» DQKHP3KD¾WWÐÕ KLH¿XODºPKRÉ FKRUDÂQJ7KÐÎÉQJ«H» WKÆQKRÕ KÎQYÌ3KD¾WYDÒ WDÉLVDREH¼Q7D¼\ 3KÐÎQJWKÆËÐÓF&KXÓD-HÓVXV&KULVW1JDÒLWUX\HºQËDÉRWKÆ1JDÒL QKD¾Q UDÂQJ ËD»QJ &KXÓD 7UÎÒL ODÒ &KD FXÕD PXR¼Q ORDÒL YDÉQ YD¾W FXÏQJQKÐQJDÒ\KR¼PQD\7KDº\ODÒPR¾WYÌ3KD¾W[DÓFËÌQKURÏUDÒQJ YÎÓL QKD¼Q ORDÉL FKXÓQJ WD FRÓ PR¾W YÌ &KXÓD WH¿ FDÒQ NKR¼Q VLQK UD PXR¼QORDÒLYDÉQYD¾W[LQWKDº\JLDÕLËDÓSFKRFRQ 2œQJ7DÓP «XÓQJQKÐYD¾\QKÐÏQJQJÐÎÒLWXYHº EH¼Q3KD¾WWURQJFDÓLJLDÓRO\Ó FXÕDQKDÒ 3KD¾WPDÒ WKR¼LWKÆQJÐÎÒLWDFKÀKLH¿XWURQJFDÓLSKDÉPYL ËRÓ WKR¼L &RÒQ WUÐÎÓF FKXÓQJ WD ODÒ FRQ QJÐÎÒL FRÓ NKR»L RÓF FRÓ VÐÉ WKR¼QJPLQKFKXÓQJWDËRÉFOÌFKVÐÕWUÐÎÓFNKLR¼QJ7KÇFK&DUD ËÎÒLËDÏ FRÓ R¼QJ7UÎÒLFKÐD"&RÓ URºLWKÆFKXÓQJWDKLH¿XURºLFKÎÓ FRÓ JÆQÐÏD.KLR¼QJ7KÇFK&DUDËÎÒLFRÓ R¼QJYXDFKDYDÒ PHÉ 7KÇFK &DFKÐD"&RÓ URºLWDKLH¿XURºL5RºLYHÏ UDËLWUH¼QER¼QJVHQQDÒ\ NLD NLD QRÉ ODÒ FDÓL FKX\H¾Q PÆQK NKR¼QJ FRÓ WKD»\ SKDÕL NKR¼QJ" &DÓF EDÉQ SKDÕL QRÓL UDÂQJ FDÓF EDÉQ NKR¼QJ FRÓ WKD»\ SKDÕL NKR¼QJ" 5RºL ED¼\ JLÎÒ FDÓF EDÉQ WKD»\ FDÓLJÆ"7KD»\FDÓLWD¼PFDÓFEDÉQFDÓL WD¼PFDÓFEDÉQJLR»QJR¼QJ7KÇFK&DFKR½ QDÒR"7KD»\QJÐÎÒLWDËDX NKR¿WKD»\QJÐÎÒLWDKDÒ KLH»SPDÒ FKÌXNKR¼QJËÐÎÉFSKDÕLNKR¼QJ" %DÉQWKD»\R¼QJ7KÇFK&DWURQJWD¼PEDÉQR¼QJ7KÇFK&DR¼QJWKD»\ FDÓL ËRÓ FKÌX NKR¼QJ ËÐÎÉF EDÉQ SKDÕL FDÕP WKD»\ VÐÉ VXQJ VÐÎÓQJ FKDPHÉWKÐÎQJ\H¼XQXR¼LGÐÎÏQJFKRFDÓFEDÉQËDº\ËXÕFXQJQJD PÍQÐÏEDÉQNKR¼QJWKÇFKFDÓLËRÓ R¼QJ7KÇFK&DFRÓEDÉQFRÓWKD»\ FKÐD5RºLED¼\JLÎÒWDÉLVDRR¼QJ7KÇFK&DR¼QJËLWXR¼QJWKD»\ FDÓLTX\HºQQDÄQJFKÇQKWUÌQDÃPWURQJWD\QKD»WKR¼EDÓÐÓQJQKÐQJ PDÒR¼QJNKR¼QJODÒPJÆËÐÎÉF2œQJWKD»\QJÐÎÒLGD¼QEH¾QKFÐÓXQRÓ NKR¼QJ ËÐÎÉF QRÓ SKDÕL FKH»W R¼QJ WKD»\ R¼QJ WKDÓL WÐÕ ED»W OÐÉF PDÒ GRÒP QJÐÎÒL GD¼Q URºL URºL R¼QJ GRÒP ODÉL R¼QJ WKÆ FXÏQJ FKH»W QKÐ QJÐÎÒLGD¼Q%D¼\JLÎÒODÒPVDRËD¼\"/DÒPVDRFÐÓXQJÐÎÒLGD¼QFDÓL TX\HºQFKÇQKWUÌQDÃPWURQJWD\ERÕODÒQJX\KLH¿PODÃP7LHºQEDÉF FXQJQJDPÍQÐÏPRÓQDÄQQJRQYD¾WODÉPDÒ ËLQKÌQËRÓLODÒ QJX\ KLH¿PODÃPWKLH»XYLWDPLQËD¼XFRÓËÐÎÉFWKD»\NKR¼QJ"1KÐQJPDÒ



.LQK$'LªDÑ 1JDÒL FKD»S QKD¾Q YÆ 1JDÒL WKD»\ URÏ UDÂQJ WD PÎÓL ODÒ FÐÓX PRÉL QJÐÎÒL&XÏQJPDÃWPXÏLWDLPLH¾QJQKÐQKDXQJXÏWDÉQJQKÐQKDX PDÒWDGDÓPK\VLQKYDÒWDNKR¼QJEÌFKH»WYDÒJLDÕLWKRDÓWËÐÎÉFWKÆ PRÉLQJÐÎÒLVHÏ QRLWKHRËÐÎÒQJWDPDÒ ËL9ÆVDR"9ÆPRÉLQJÐÎÒL ËHºXFRÓ NKR»LRÓFFRÓ VÐÉ GXÏQJPDÏQKFRÓ NKDÕ QDÄQJVR»QJWURQJOHÏ VR»QJKLH¾QWDÉLNKR¼QJFRÓ QJÐÎÒLQDÒRWKÐÎQJR¼QJ7KÇFK&DKH»W FKÀFXQJSKXÉQJQXR¼L7KÇFK&DNKR¼QJFKÎÓ7KÇFK&DFKÐDQXR¼L QJÐÎÒLWDPDÒ1JDÒLWKD»\1JDÒL\H»XNKR¼QJFKÎÓ&KRQH¼Q1JDÒL PÎÓLËLWX«LWXWDÉLVDRNKR¼QJWÆPPLQKVÐËH¿ FKÀËÐÎÒQJFKR PÆQK WX QJRQ ODÒQK PÆQK UD QJRDÒL UÐÒQJ ËH¿ ODÒP JÆ" 9Æ 1JDÒL GRÒPPRÉLWUDÉQJWKDÓL1JDÒLËHºXWKÐÎQJ\H¼XFD¼\FRÕ 1JDÒLFXÏQJ TX\Ó PH»QYDÉQYD¾WËHºXWLQKYLWKÆ1JDÒLPXR»QKRÉFFDÓLJÆ"+RÉF FXÕDWD»WFDÕ1JDÒLPÎÓLKRÉFFKÎÓ KRÉFFXÕDPR¾WQJÐÎÒL1JDÒLNKR¼QJ KRÉF1JDÒLVX\WÐUD»WQKLHºXERÕFXQJQJDPÍQÐÏUDUÐÒQJQJRºLWX 5ÐÒQJËD¼XSKDÕLFKR½ WKDQKWÌQK7URQJFXQJYXDPÎÓLODÒ WKDQK WÌQKFKÎÓo7R¼LNKR¼QJFKRQJÐÎÒLODLYDÏQJODÒ WR¼LWKDQKWÌQKFKÎÓ JÆp1KÐQJPDÒ FKR½ UÐÒQJJLDÒ ODÒ FKR½ PRÉLQJÐÎÒLWÐÉ GRODLYDÏQJ PDTX\Õ FRÓ WKH¿ SKDÓ 1JDÒLPXR½LUXRºLFRÓWKH¿ FDÃQ1JDÒLKXQJGÐÏ FRÓWKH¿KDÉL1JDÒLQKÐQJPDÒ1JDÒLOD»\FDÓLJÆËH¿VR»QJQÎLËRÓ"&RÓ SKDÕLODÒ 1JDÒLOD»\FDÓLWD¼PPDÒ VR»QJQÎLËRÓ NKR¼QJ"1H»XPDÒ OD»\ FDÓL [DÓF PDÒ VR»QJ QÎL ËRÓ 1JDÒL SKDÕL ERÕ FKDÉ\ OLHºQ WURQJ PR¾W ËH¼PODÒ1JDÒLSKDÕLERÕFKDÉ\1JDÒLOD»\FDÓLWD¼PVR»QJÎÕËRÓ1JDÒ\ KR¼PQD\FDÓFEDÉQÎÕ ËD¼XËD¼\"&DÓFEDÉQËDQJÎÕ WURQJUÐÒQJJLDÒ WURQJJLDFDQJVÐÉ ËR¾QJORDÉQFXÕD[DÏ KR¾LFDÓFEDÉQOD»\FDÓLWD¼P FDÓFEDÉQFXÏQJFRÓWKH¿ VR»QJÎÕ[DÏ KR¾LYDÒ FDÓFEDÉQELH»WFDÓLJLDÓ WUÌ FXÕD FDÓL WD¼P FDÓF EDÉQ ED»W GLH¾W WKÆ FDÓF EDÉQ FXÏQJ ËDQJ WKDP WKLHºQ QKÐ 1JDÒL ÎÕ QJRDÒL UÐÒQJ EDR QKLH¼X VÐÉ FKRÉF SKDÓ EDR QKLH¼XVÐÉNÇFKËR¾QJYDÒ SKDÕQËR¾QJYDÒKDÄPKHWÐÕWKDºQODLYDÏQJ WURQJ WUÇ RÓF FDÓF EDÉQ FRL QKÐ NKR¼QJ &KR QH¼Q 1JDÒL ËDÏ WKDÒQK FR¼QJ NKL 1JDÒL ËDÉW SKDÓS 1JDÒL PÎÓL WUÎÕ YHº QRÓL ODÉL FKR QKD¼Q JLDQPDÒ 1JDÒLËDÏ FKÐÓQJPLQKUDÂQJFRÓ FKDPHÉ PÎÓLFRÓ WDFRÓ 7UÎÒL«D»WPÎÓLFRÓ WD1JDÒLYHº1JDÒLFRÒQËÐDYXDFKDNLDPDÒ /XÓF YXD FKD OD¼P FKXQJ FKH»W 1JDÒL FRÒQ KRÕL FDÓL JÆ FDÓL PDÏR





WUH¼QËDºXFXÕDQJDÒLQJDÒLFDºQNKR¼QJ"&XÕDYXDFKD1JDÒLNKR¼QJ FDºQ ËH¿ FKL" «H¿ FKÀ FDÓL WUXQJ WD¼P ËLH¿Q TXDQJ FXÕD YXD FKD .KL YXD FKD QJKÍ ËH»Q WUXQJ WD¼P ËLH¿Q TXDQJ WKÆ OXRºQJ ËLH¿Q FXÕD1JDÒLPÎÓLUXÓWËÐÎÉFYXDFKDWKD»\1JDÒLËR¾ URÏ UDÒQJNKR¼QJ 1JDÒL EDÓR KLH»X URÏ UDÒQJ NKR¼QJ .KR¼QJ FRÓ FKD 1JDÒL YHº 1JDÒL EDÓR KLH»X DL" &DÓL ËRÓ NKR¼QJ FDºQ 3KD¾W JLDÓR JLDÕQJ NKR¼QJ FDºQ NLQKNH¾KDÒQKËR¾QJËDÏ FKRFDÓFEDÉQWKD»\URºLWDÉLVDRFDÓFEDÉQ FRÒQPH¼ PXR¾LWURQJNLQKNH¾/ÎÒLJLDÕQJWURQJNLQKODÒ GD½QEDÉQ ËLPDÒ WKR¼LURÉLËÐÎÒQJFKREDÉQWLH»QPDÒ WKR¼L&RÒQFDÓLFKX\H¾Q ËDÏ URºLËÐÓF7KÇFK&DQRÓLODÒPJÆ&KÇQKFDÓFEDÉQVLQKWLHºQFDÓF EDÉQFRÓFKDFRÓPHÉFRÓWUÎÒLFRÓËD»WPÎÓLFRÓEDÉQFKÎÓ&DÓLËRÓNKRÕL FDºQFDÃWQJKÍDPDÒN\ÒWKÌR¼QJ7KÐÎÉQJ«H»SKDÕLPÆQKQJX[XD¿Q NKR¼QJ 0ÆQK NKR¼QJ WR»W &DÓL FKX\H¾Q URÏ UDÒQJ PDÒ NKR¼QJ FKÌX QKD¾QPDÒ SKXÕ QKD¾QFDÓLFKX\H¾QËRÓSKDÕLPÆQKWR¾LOR½LWDÄPWR»L NKR¼QJ" 0DÒ QRÓL WX 3KD¾W JLDÓR NKR¼QJ QKÆQ QKD¾Q R¼QJ 7KÐÎÉQJ «H»&KDQJRQTXDÓ.KR¼QJQKÆQQKD¾QR¼QJ7KÐÎÉQJ«H»WKÆNKR¿ WKH¼P 7KHR R¼QJ 3KD¾W R¼QJ 3KD¾W SKXÒ KR¾ ËÐÎÉF PD»\ QJDÒ\ URºL FXÏQJNKRÓFKXKXKDÒ&KRQH¼QPR¾WFDÓLWUD¾QELH»QFKX\H¿QFXÕD 9LH¾W1DPPÎÓLWKD»\URÏWKHRDLED¼\JLÎÒ"5R»WFXR¾FWDSKDÕLUD ËLWKHRWD9RÕQYHÉQFKÀFRÓWD¼PKRºQËHPUDËD¼\WKR¼L&DÓLYR»Q FXÕDFDÓFEDÉQFKÀFRÓ FDÓLKRºQFDÓLVÐÉVDÓQJVXR»WFXÕDFKXÓQJWDPDÒ WKR¼LNKR¼QJFRÓFDÓLJÆKH»W&DÓLYR»QFDÓFEDÉQËRÓ5DËL5RºLED¼\ JLÎÒYXQERºLFDÓLYR»QËRÓ&DÓLYR»QËRÓED»WGLH¾WFDÓLYR»QËRÓFRÓKRºL VLQK&KXÓQJWDWKD»\WKD»WEDÉLFKH»WËLNKR¼QJFRÒQVR»QJWLH¼XGLH¾W QKÐQJPDÒ QJDÒ\QD\FKXÓQJWDKRºLVLQKQJRºLËD¼\FKXÓQJWDQRÓL FKX\H¾Q URºL FRÒQ DQK HP FKXÓQJ WD FKH»W ELH¿Q FKH»W QDÒ\ FKH»W NLDFKH»WQRÉ1RÓ FXÏQJKRºLVLQKPR¾WQÎLWKLH¼QJOLH¼QJNKDÓFURºL QRÓFXÏQJFRÓFÎKR¾LOXD¼QKRºLQKÐFKXÓQJWD1H»XNKR¼QJFRÓFÎKR¾L OXD¼Q KRºL WKÆ TXDÕ ËÌD FDºX QDÒ\ ËD¼X FRÓ QJÐÎÒL FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJ ËR¼QJ&RÓFKÎÓ0DÃWPXÏLWDLPLH¾QJFRÓVÐÉKLH¾QGLH¾QKH»W&KXÓQJ WDWKD»\URÏ URºL&KRQH¼QËDÉRO\Ó ODÒ ËDÉRO\ÓFKD¼QO\Ó ODÒ FKD¼QO\Ó NKR¼QJ WKD\ ËR¿L NKR¼QJ WKH¿ FDÃW FKR½ QDÒ\ PDÒ WKH¼P FKR½ NLD ËÐÎÉF6ÐÉ WKD¾WODÒ VÐÉ WKD¾WFRÓ QJÐÎÒLQRÓLR¼QJ7KÇFK&DWÐÒ WURQJ



.LQK$'LªDÑ QDÓFKUDFDÓLQDÓFKFXÏQJFDÓL[DÓFWKXÓLWKR¼L0DÒ FKR½ QDÒRFXÏQJWÐÒ WURQJ FDÓL [DÓF WKXÓL PDÒ UD WKR¼L «D¼X SKDÕL FDÓLKD\ËD¼X+RÉ FD WXÉQJFDÓLËHÉSPDÒKRÉNKR¼QJFRÓQRÓLWKD¾WFDÓLFKD¼QO\ÓWKDÒQKUDQRÓ PHÓR KH»W &KD¼Q O\Ó NKR¼QJ WURÒQ ODÒP VDR ËDÉR SKDÓW WULH¿Q «DÉR ËD¼XFRÓ SKDÓWWULH¿Q&KD¼QO\Ó SKDÕLWURÒQËDÉRPÎÓLSKDÓWWULH¿Q&KR QH¼QSKDÕLWXWKD¼QËLFKXÓQJWDODÒ QJÐÎÒLQJXPXR¾LNKR¼QJELH»W FDÓLWLHºQVÐÕQKLHºXQKÐQJPDÒELH»WFRÓFDÓLWD¼PJLÐÏFDÓLWD¼PËH¿WX YDÒ WLH»Q GXÒ FKR ERP QJX\H¼Q WÐÕ [XR»QJ ËL QÐÏD FDÓF EDÉQ FXÏQJ JLÐÏFDÓLWD¼PPDÒËLOH¼QFDÓLFKR½WR»WKÎQQH»XFDÓFEDÉQWKDQKWÌQK &RÒQ FDÓF EDÉQ [DÒL SKÇ QKLHºX TXDÓ FKDÃF KDÃF EDÉFK NKR¼QJ SKD¼Q PLQKWKÆPDTX\ÕQRÓUÐÎÓFEDÉQFKÎÓNKR¼QJDLUÐÎÓFEDÉQ %DÉQ ËDÉR .ÇQKWKÐD7KDº\FDÓLËLH¿PPDÒ FKXÓQJFRQPXR»QNÇQKQKÎÒ WKDº\ JLDÕLURÏWKH¼PODÒÎÕPR¾WFDÓLJLDLËRDÉQFXÕDËÐÓF3KD¾W7KÇFK&DËDÏ WKDÒQKËDÉRWKÆËÐÓF3KD¾W7KÇFK&DÇWFRÓ GÌSQRÓLWÎÓL7KÐÎÉQJ«H» FKXÓDWH¿FDÒQNKR¼QWKÆSKDÕLFKDÄQJËÐÓF3KD¾W7KÇFK&DFKÐDKLH¿X URÏËÐÎÉFËLHºXËRÓKD\ODÒYÆFDÓLWUÆQKËR¾FXÕDGD¼QFKXÓQJQH¼QËÐÓF 3KD¾W7KÇFK&DFKÐDWLH¾QQRÓLURÏYHº7KÐÎÉQJ«H»" 2œQJ7DÓP «R»L YÎÓL FKX\H¾Q FDºQ WKLH»W WUÐÎÓF PDÅW WKÆ 3KD¾W 7KÇFK &D FKR WKD»\PDÒ WKR¼LPDÒ WURQJËRÓ FXÏQJFRÓ FDÓLQJXÉ \Ó FXÕD7KÐÎÉQJ«H» KH»W7DÉLYÆQJÐÎÒLWDNKR¼QJFDÃWQJKÍDNLQKFKÎÓFD¼XQDÒRËD¼XPDÒ NKR¼QJFRÓQRÓL7KÐÎÉQJ«H»FRÓWURQJËRÓKH»W&RÓFDÓLTX\HºQVDQK FRÓ FDÓL TX\HºQ WÐÕ FRÓ KRÓD KRÓD VDQK VDQK FRÓ OXD¼Q KRºL ODÒ R¼QJ 7KÇFK &D ËDÏ QRÓL KH»W URºL 7DÉL VÐÉ SKDÓQ [HÓW QJX [XD¿Q FXÕD FRQ QJÐÎÒLPDÒNKR¼QJWKD»\R¼QJ7KÇFK&DQKÆQQKD¾QFRÓ7KÐÎÉQJ«H» 7KÇFK&DQKÆQQKD¾QFRÓ R¼QJ7KÐÎÉQJ«H»&RÓ URÏ UDÒQJ%D¼\JLÎÒ FÐÓ OD»\NLQKUDWR¼LËRÉFURºLWR¼LFDÃWQJKÍDFKR&RÓ WURQJËRÓ KH»W 7DÉLQJÐÎÒLWDNKR¼QJWKD»\6DQKWÐÕ OXD¼QKRºL7KÇFK&DFRÒQJLDÕL QJKLH¾S FKR FKXÓQJ VLQK FKR FKXÓQJ VLQK WKD»\ VÐÉ VDL ODºP FXÕD FKÇQKKRÉQJKLH¾SGX\H¼QFXÕDFKÇQKKRÉFRÓQRÓLPDÒ7DÉLYÆFKXÓQJ VLQKNKR¼QJKLH¿XPH¼ PXR¾LFKÀFRÓ R¼QJ3KD¾WODÒ OÎÓQQKD»WWKR¼L 1KÐQJPDÒR¼QJ3KD¾WNKR¼QJFRÓ EDRJLÎÒQRÓLWDODÒOÎÓQQKD»W2œQJ





ËDÏ QRÓL UDÂQJ o7KLH¼Q WKÐÎÉQJ QKD¼Q JLDQ GL QJDÏ ËR¾F WR¼Qp KRÕL FKÎÓ FDÓFEDÉQODÒ FDÓLJÆËD¼\"&D¼\FRÕKRDTXDÕWURºQJFKRFDÓFEDÉQ DÄQ NKR¼QJ NKÇ FKR FDÓF EDÉQ KÐÎÕQJSKDÕLWR¼QPÆQKEDÉQNKR¼QJ %DÉQFRÓ SKDºQNKR¼QJ"/ÎÒLQRÓLFXÕDËÐÓF7KÇFK&DEDÉQFRÓ SKDºQ NKR¼QJ"o7KLH¼QWKÐÎÉQJQKD¼QJLDQGLQJDÏ ËR¾FWR¼QpFKXÓQJWDËL ËRºQJKÐÎÕQJYÎÓLR¼QJ7KÇFK&D1JDÒLËDÏ QRÓLYÎÓLFDÓLWKÐÓFEÆQK ËDÔQJPDÒFKXÓQJVLQKQRÓLFKÀFRÓPR¾WPÆQKWDNKR¼QJWKR¼LNKR¼QJ FRÓ WKDÂQJ QDÒR KH»W 1KÐQJ PDÒ FXR»L FXÒQJ 1JDÒL ËDÏ QRÓL VÐÉ VDL ODºP YÆ VÎÉ VÐÉ NKR¼Q ODQK FXÕD QKD¼Q JLDQ EDÓQ ËDÉR DÄQ FKR QH¼Q ËÐÓF 3KD¾W ËDÏ QRÓL o1KD¼Q GD¼Q JLDL WKDÒQK 3KD¾Wp SKDÕL NKR¼QJ" &XR»LFXÒQJQJÐÎÒLQDÒRFXÏQJSKDÕLWUÎÕ YHº WKDÒQK3KD¾WFKÎÓ 1JDÒL ËD¼X SKDÕL QRÓL PR¾W PÆQK WDR ODÒ 3KD¾W ËD¼X .KR¼QJ 5RºL QKÐÏQJ QJÐÎÒLËHPËRÓQJNKXQJ7KÇFK&DYDÒ FKR7KÇFK&DODÒ PR¾WYÌ ËR¾FWDÒL6DLURºL0R¾WYÌFDÓFKPDÉQJWD¼POLQKWKD¾WVÐÉPÎÕËÐÎÒQJ FKR FKXÓQJ VLQK WLH»Q KRÓD PDÒ FKXÓQJ VLQK NKR¼QJ FKÌX ËL QKÐ 1JDÒLYDÒËH¿QJR¾1JDÒL&RÓEDRQKLH¼XËRÓWKR¼L5RºLËD¼\1JDÒLVHÏ [XR»QJ[DÓFÎÕ 7D¼\3KÐÎQJ1JDÒLVHÏ [XR»QJ[DÓFÎÕ 7D¼\3KÐÎQJ YDÒ1JDÒLVHÏFDÃWQJKÍDWUÎÕODÉLFKRFKXÓQJVLQKKLH¿XFKÇQKFKXÓQJ VLQK ERÕ 1JDÒL YDÒ 1JDÒL ËDÏ YDÉFK ËÐÎÒQJ FKR FKXÓQJ VLQK ËL PDÒ FKXÓQJVLQKNKR¼QJFKÌXËL&KRQH¼QFDÓFEDÉQKRÉFÎÕ WURQJVDÓFK YÎÕ PDÒ ËDºXRÓFQR¼QJFDÉQNKR¼QJWKD»\EÆQKWD¼PËLWXËLËRÉF ODÉLWKD»\KH»W7UÐÎÓFNKLËÐÓF7KÇFK&DUDËDÏFRÓKH»WURºLWKÆELH»W DLODÒFKXÕ&ÐÎÒL  %DÉQ ËDÉR &DÄQ FÐÓ WKHR o7KÐÎÉQJ «H» JLDÕQJ &KD¼Q /\Óp WKÆ ËÐÓF $ 'L «DÒ WKH¿WUÇFXÕDFDÒQNKR¼QYXÏWUXÉWÐÓFQKLH¼Q3KD¾W'L«DÒQDÒ\ËDÏFRÓWÐÒ WKXÎÕ ËÎÒLQDÒRURºLWKÆWKHRFRQQJKÍWKÆWURQJFKXÓQJFRQFXÏQJ FRÓ3KD¾W$'L«DÒWURQJËRÓ 2œQJ7DÓP &RÓKH»W %DÉQ ËDÉR 7KÆEDÒQEDÉFWÐÒWKÎÒLQDÒ\TXDWKÎÒLNLDWKÆËÐÓF3KD¾W'L«DÒËDÏFRÓ YR»QVDÖQWÐÒ FDÓLNKR»LYR¼ FÐÉFYR¼ ELH¼QURºLQKÐQJPDÒ EDÒQEDÉFYDÒ



.LQK$'LªDÑ ËH¿ FDÓFWLH¿XKRºQWLH»QKRÓD«ÐÓF7KÇFK&DFKÀODÒ PR¾WSKDºQWLH»Q KRÓDYDÒ WUXÉ YDÒRPR¾WFDÓLFXÉ WKH¿ ËDÅFWKXÒ QDÒRËRÓWURQJPR¾WJLDL ËRDÉQ QDÒR ËRÓ WKDÒQK UD ËÐÓF 3KD¾W 7KÇFK &D FXÏQJ FRÓ WKH¿ QLH¾P GDQK $ 'L «DÒ 3KD¾W ËH¿ PDÒ WKDÒQK 3KD¾W ËÐÎÉF PDÒ «ÐÓF 3KD¾W 7KÇFK &D FXÏQJ FRÓ WKH¿ GDÉ\ 3KD¾W $ 'L «DÒ NKDÓF ËH¿ PDÒ WKDÒQK 3KD¾WWLH»SWKHREÎÕLYÆFDÓLËLH¿QFXÕDËÐÓF3KD¾W$'L«DÒ QRÓ EDÒQ EDÉFËÎÒLËÎÒLPDÒNKR¼QJFRÓWUXÉPR¾WQÎLQDÒRFXÉWKH¿" 2œQJ7DÓP 7KÆKRºLËÐÓF7KÇFK&DPDÒWXJLÐÏDUÐÒQJËRÓODÒR¼QJWKÐÉFKLH¾QFDÓL JÆ"2œQJWKÐÉFKLH¾QWURQJQJX\H¼Q\Ó1DP0R¼$'L«DÒ3KD¾WFKÎÓ WKÐÉF KLH¾Q FDÓL JÆ" 2œQJ ËD¼X FRÓ DÄQ XR»QJ JÆ WKD»\ NKR¼QJ" &KR QH¼QWÐÒËRÓPÎÓLNKDÓPSKDÓUDOXÉFWKR¼QJKLH¿XNKR¼QJ"&XÏQJQDÂP WURQJ FDÓL QJX\H¼Q \Ó FXÕD 1DP 0R¼ $ 'L «DÒ 3KD¾W KH»W 7D»W FDÕ QDÂPÎÕ WURQJËRÓ KH»W&KRQH¼QËÐÓF7KÇFK&DWURQJOXÓFWUX\HºQ SKDÓSËÐÓF7KÇFK&DODÒ 3KD¾W7R¿ FKÐÓQJFKRËÐÓF$'L«DÒ ODÒP YLH¾F ËRÓ PR½L QJÐÎÒL FRÓ QKLH¾P YXÉ KH»W NKR¼QJ SKDÕL ËÐÓF 7KÇFK &DODÒ OÎÓQKÎQKH»WËR»LYÎÓL3KD¾WNKR¼QJSKDÕLODÒ OÎÓQËD¼X®µ WKH» JLDQKRÉÐDQRÓLR¼QJQDÒ\OÎÓQR¼QJNLDOÎÓQ.KR¼QJSKDÕLOÎÓQËD¼X 2œQJ QDÒR FXÏQJYD¾\WKR¼L0R½LR¼QJFRÓ PR¾WQKLH¾PYXÉ2œQJ'L 'DÒ ODÒP YLH¾F FRÓ KLH¾X OÐÉF KDÒQK VÐÉ PDÒ &DÕ FDÒQ NKR¼Q YXÏ WUXÉ &KÎÓËD¼XSKDÕLÇWËD¼X+DÒQKVÐÉOÎÓQODÃP %DÉQ ËDÉR .ÇQKWKÐDWKDº\FRQ[LQKRÕLPR¾WFD¼XFRÓ OLH¼QKH¾ ËH»QFKÐÏ 1DP 0R¼ $'L«DÒ 3KD¾W+R¼PURºLÎÕ ËDÉLKR¾L+RD.\Ò FRQFRÓ GÌSJDÅS DQK 0LQK WURQJ QKRÓP ER¾ ED /RQJ 0LQK &KD¼X $QK FRÓ QRÓL WUÐÎÓF ËD¼\ DQK EÌ ËXÕ WKÐÓ EH¾QK KH»W $QK ËH»Q JDÅS WKDº\ WKDº\ ELH¿XYHºNKDLWULH¿QFDÓLQJX\H¼QO\Ó1DP0R¼$'L«DÒ3KD¾W$QK ËDÏ WKÐÉFKDÒQKYDÒ DQKQLH¾P1$0PR¾WKÎLPR¾WWLH»QJFKÎÓ NKR¼QJSKDÕLPR¾WKÎLWLH»QJWKÆFKÀWURQJYRÒQJPR¾WWKÎÒLJLDQ QJDÃQ EH¾QK KRDÉQ WLH¼X WUÐÒ YDÒ DQK PÎÕ $QK QRÓL PR½L ODºQ DQK QLH¾P 1DP 0R¼ $ 'L «DÒ 3KD¾W ËRÓ FXÏQJ QKÐ DQK ËL YR¼ FDÓL KÐ NKR¼QJURºLYDÒ DQKKLH¿XQJKÍD.LQKËRº QDÒ\NLDWKHRFKÎQJLDÓF FKÇQK DQK QRÓL UD QKÐ YD¾\ $QK FRÒQ QRÓL WURQJ OXÓF WKLHºQ WXÒ\





WKHREDÕQWKH¿ WKÇFKÐÓQJFXÕDPRÉLQJÐÎÒLFRÓ WKH¿ EXR¼QJWKDÕ ORÕQJ NKR¼QJQJKÍJÆKH»WKRDÅFODÒFÐÓWUÆQLH¾P1DP0R¼$'L«DÒ3KD¾W %ÎÕLYÆWURQJNKLPÆQKWKDÕORÕQJËRÓFRÓ QKLHºXKÆQKDÕQKQDÒ\NLD YLH¾FËÎÒL[D¼PQKD¾SWKÆFÐÓ WUÆQLH¾P1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾WWKÆ QRÓ PÎÕWKR¼QJURºLWKÆQRÓ PÎÓLËÌQKWUÎÕ ODÉL7KÐDWKDº\WKDº\FRÓ FKÀGD½QJÆWKH¼PFKRFDÓFFRQWURQJYLH¾FËRÓ 2œQJ7DÓP &DÓLËRÓ ODÒ ËXÓQJEÎÕLYÆKRºLDQK0LQKJDÅSWR¼LDQKEÌFRQTX\Õ QRÓ WKHR &DÓL PDÅW JÎÓP ODÃP KXQJ KDÄQJ ODÃP QRÓQJ QDÕ\ ODÃP QKÐQJ PDÒ FDÓL WD¼P DQK WKÇFK WX $QK PXR»Q JLDÕL WKRDÓWFDÓLËRÓ NKR¼QJFKRQRÓ WUÆNHÓRQÐÏD$QKFÐÓ WKHRWR¼LWR¼LFKÀNKX\H¼QFRÓ EDRQKLH¼XËRÓ WKR¼LWUÆQLH¾PPÎÓLODÒ ËXR¿LQRÓ UDËÐÎÉF6DXDQK ODÒPËÐÎÉFYDÒDQKËXR¿LQRÓUDKH»WFKRQH¼QPDÅWPDÒ\WD¼PWUÇFXÕD DQK ED¼\ JLÎÒ WKDQK WKDÕQ YR¼ FXÒQJ YDÒ WKL WKÎ FXÕD DQK UD»W VLH¼X WKRDÓW $QK JLDÕQJ YHº QKÐÏQJ FDÓL WULH»W O\Ó UD»W PLQK FKDÓQK FXÏQJ QKÎÒ QLH¾P1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾WYDÒ QKÎÒ JDÅSWR¼LÎÕ +RXVWRQ OXÓF ËRÓ WR¼L JLDÕQJ ÎÕ WURQJ YXÏ WUÐÎÒQJ $QK WÎÓL DQK KRÕL WR¼L ËXÕ FKX\H¾QKH»WWKÆWR¼LWKD»\FDÓLYÌWKHRPDÒKDÒQKKDÉDQKODÒGÐÏODÃP 7R¼L FKÀ FKXÓ \Ó YDÒ NH¼X SKDÕLQLH¾PFDÓLËRÓ PÎÓLWKDÒQKËDÉR&RÒQ QJRDÒL FDÓL ËRÓ WR¼L NKR¼QJ QRÓL FKX\H¾Q YÎÓL DQK 0LQK EDÃW DQK 0LQK SKDÕL ODÒP FDÓL ËLHºX ËRÓ $QK WLQ WKHR YDÒ DQK ODÒP ËÐÎÉF WKDÒQKUDED¼\JLÎÒDQKVR»QJPR¾WPÆQKWKR¼L&RÓYÎÉQKÐQJPDÒYÎÉ ERÕ ËL OD»\ QJÐÎÒL NKDÓF DQK FXÏQJ NKR¼QJ FDºQ $QK FKÀ OR WX YDÒ DQKËR¾ QKÐÏQJEDÉQWX&KRQH¼QFDÓL1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾WUD»W KX\HºQGLH¾XTX\Ó YÌQH¼QQLH¾PFKD¾PFKD¾PQKÐFXR»QEDÄQJWR¼L ËDÏ QRÓL 1$002œ$1RÓ YÐÒDËXÕ FDÓLFKD»QËR¾QJYDÒ JLDÓRGXÉF/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQËH¿ /XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQFRÓFÎKR¾L ËRºQJKRÉFFKÎÓ KRºLQDÒRWÎÓLJLÎÒ PÆQKGDÉ\QRÓ QD\PR¾WFKXÓWPDL PR¾WFKXÓWYHºFKX\H¾QËÎÒLURºLED¼\JLÎÒPÆQKNH¼XQRÓDÒRDÒRDÒRDÒR WKHÓWURºLQRÓOXÓQJWXÓQJËL1KLHºXQJÐÎÒLYÆEÌTXDÓ NKR¿QH¼QGXÉQJ FDÓLQJX\H¼QO\Ó1DP0R¼$'L«DÒ3KD¾WDÒRDÒROLH¼QWXÉFËH¿ERÕWD»W FDÕ PRÉLVÐÉ FKRQRÓ QKDQKKÎQQKÐQJPDÒ URºLFXÏQJSKDÕLOD¾SODÉL WUD¾WWÐÉDQKWKD»\NKR¼QJ".KLPDÒ EÆQKPLQKURºLWKÆFXÏQJSKDÕL



.LQK$'LªDÑ OD¾SODÉLWUD¾WWÐÉ&KRQH¼QEDÃWËDºXYD¾\WDQLH¾PWÐÒ WÐÒ ËH¿ QRÓ NKDL PÎÕFKRËHºXËDÅQJWURQJQR¾LWKÐÓFYDÒFKR/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQFRÓ FÎKR¾LËRºQJKRÉF9DÉQOLQKËRºQJKRÉFWKÆVDXQDÒ\FDÓLWÐÒWD¼PFXÕD FKXÓQJWDSKDÓWNKÎÕLSKDÓWFDÓLSKDÓWTXDQJFDÓLGLH¾QPDÉRQRÓNKDL PÎÕURºLWKÆFDÓLWÐÒËLH¿QPDXNKDLED»WFÐÓFKR½QDÒRFXÏQJËÐÎÉFKH»W NKR¼QJFRÓPH¼FKD»SQÐÏD %DÉQ ËDÉR 1KÐ YD¾\ WKÆ WURQJ OXÓF WKLHºQ FXÏQJ QLH¾P 1DP 0R¼ $ 'L «DÒ 3KD¾W" 2œQJ7DÓP &DÓFEDÉQODÒPFKD¾PWKR¼LPDÒ NKLQRÓ WUXÉ OH¼QWUXQJWLPER¾ ËDºX URºL WKÆ NKR¼QJ FRÓ FDºQ QLH¾P QÐÏD QKÎÓ URºL OXÓF ËRÓ NKR¼QJ FDºQ QLH¾P1KÎÓ1DP0R¼$'L«DÒ3KD¾WQJD\WUXQJWLPER¾ËDºXPDÒ QRÓ UXÓWURºLWKÆFKÀFRÓ QKÎÓ ËRÓ WKR¼L1RÓ QKDQKJD»SWULH¾XODºQDQK QLH¾P1KÎÓ QRÓ QKDQKKÎQFRÒQQLH¾PODÒ DQKSKDÕLQKÎÓ URºLPÎÓL QLH¾P QRÓ SKDÕL FKD¾P KÎQ WÎÓL OXÓFPDÒ PÆQKQLH¾POH¼QWÎÓLËÀQK ËDºXYDÒ PÆQKQKÎÓ 1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾WQKDQKJD»SWULH¾XODºQ DQKQLH¾P %DÉQ ËDÉR 7KÐDWKDº\WUÐÎÒQJKÎÉSFXÕDFRQPR½LODºQFRQNHº UDÄQJFROÐÎÏL QLH¾PWKÆQRÓUXÓWGÐÏODÃP 2œQJ7DÓP «RÓQKÎÓ FKR½ ËRÓDQKQLH¾PFKR½ ËRÓ ËL1KÎÓVDXQDÒ\QRÓ TXHQ URºLQRÓQKÎÓURºLQRÓQKÎÓURºLDQKPÎÓLWKD»\URÏFDÓLKDÒRTXDQJFXÕD DQK QRÓ KRÒD ËRºQJ &KR QH¼Q DQK 0LQK GXÒQJ FDÓL \Ó QLH¾P FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL NH¼X QJÐÎÒL WD PÎÕ PLH¾QJ QLH¾P ËD¼X &DÓL \Ó QLH¾P QLH¾PQLH¾PQLH¾PQKDQKQRÓUXÓWFDÓLËDºXDQKËH»QNKLPDÒDQK QKDÃPFRQPDÃWDQKQLH¾PQRÓ UXÓWUXÓWUXÓWËLOH¼QËRÓ QRÓ QKHÉ ODÒQKÐÏQJQJÐÎÒLWXPDÒËÐÎÉFUXÓWWKÆËLWÎÓLFKÐÏQKÎÓQRÓFRÒQQKDQK JD»SWULH¾XODºQQLH¾PËRÓODÒËLWÎÓLFKR½KDÒRTXDQJURºLPÎÕ %DÉQ ËDÉR 7URQJWUDQJFRÓKDLFD¼XWKÎ oªDÑDº\VDÂF YDÑQJPXR»Q NLHºS JKLp





o7URÑQYRFKHSKXÔQXÒL7X'Lp YDÒFXÏQJWKÆKDLFD¼XWKÎWURQJWUDQJ oªDÑDº\VDÂF YDÑQJWUXÑPNKDÂSFDÔp o7URÑQYRFKHSKXÔQXÒL7X9Lp WKÆÎÕËD¼\FRQWÐÉKRÕLo7URÒQYRFKHSKXÕQXÓL7X'LpURºLODÉLODÒQXÓL o7X9LpWKÆSKDÕLFKDÄQJODÒ GRLQOR¾QKRDÅFODÒ QXÓL7X'LODÒ FDÓL QXÓL ÎÕ EH¼Q 7DÒX ÎÕ GÐÎÓL QDÒ\ ODÒ QXÓL o7X 9Lp ODÒ WH¼Q GXÒQJ FKÐÏ NKDÓFQKDX 2œQJ7DÓP &KRQH¼QÎÕ ËD¼\QRÓLYHº FDÓLQJKÍDO\Ó ËRÓ ODÒ ÎÕ WUH¼QËDºXWUH¼QËDºX FXÕDFKXÓQJWDQJÐÎÒLWX9R¼ 9LNKLPDÒ DQK[XD»WUDKD\ODÒ DQK WKDQKQKHÉ DQKWKD»\FDÓLËDºXFXÕDDQKËDº\QXÓLQKLHºXFDÕQKQXÓL PDÒ FDÓL KDÒR TXDQJ QRÓ EDR YD¼\ ËD¼\ QHÒ 0DÒX YDÒQJ FDÓL KDÒR TXDQJQRÓEDRYD¼\FDÓLQXÓL7X'LÎÕWUH¼QQDÒ\WUXQJWLPER½ÊD¹X  PDÒ o7X 'Lp o7X 9Lp ODÒ FDÓL ËRÓ VDÃSOR¾QFKÐÏFDÓLËRÓ QJÐÎÒLLQ FXÏQJFRÓQKÐQJPDÒFDÓLËRÓFKÐÏQJKÍDNKR¼QJFRÓQJKÍDO\ÓJÆ0DÒ WKÐÉF KDÒQK ODÒ FDÓL QXÓL FXÕD FKXÓQJ WD ÎÕ QJD\ FDÓL NKR»L RÓF QDÒ\ QKLHºX QXÓL ODÃP FDÓL 7LH¿X 7KLH¼Q «ÌD FRÓ FKÀ URÏ FKR FDÓF EDÉQ WKD»\NKLPDÒQKDÃPPDÃWWKD»\ED\ODÒ ËDÒ ËLWUH¼QQXÓLQDÒ\QXÓLQRÉ ÎÕWUH¼QQDÒ\WUXQJWLPER½ÊD¹X QXÓL7X'L$²FDÓLKDÒRTXDQJQRÓ EDRWUXÒPKH»WWKDÕ\QKÐQJPDÒ FDÓLQXÓL7X'LQDÒ\FRÓ WKH¿ QRÓLYHº FDÓLFDÒQNKR¼QFKÎÓ NKR¼QJSKDÕLFDÓLQXÓLÎÕ EH¼Q7DÒXËD¼X&DÓLQXÓL FKR½ QDÒ\WUXQJWLPER½ ÊD¹X FDÓLQXÓLËD¼\«D¼\ODÒ FDÓL6ÎQËÆQK ÎÕ WURQJQDÒ\ODÒ QXÓLWKD»\NKR¼QJ"&DÓLKDÒRTXDQJFKXÓQJWDEDR FKR QH¼Q QJÐÎÒL WX WURQJ ËRÓ FRÓ QRÓL URÏ 6RL +RºQ 3KDÓS /XD¼Q 7KLHºQ «ÌQK QRÓ PÎÓL ËL OH¼QWUH¼QURºLQRÓ PÎÓLEDRWUXÒPoD»\VDÃF YDÒQJEDRWUXÒPNKDÃSFDÕpFDÓLWLH¿XWKLH¼QËÌDQDÒ\ %DÉQ ËDÉR 7URQJQDÒ\VDXËRÓ WKÆFRÓ JLDÕLQJKÍDQKÐWKH» QDÒ\o&KÐÏ WXODÒ UD¼XPDÒ\FKÐÏ YLODÒ YR¼ YLQKÐÎÕ WURQJPÆQKWDFRÓ KDÒRTXDQJ SKDÓWUDWKD»\VDÓQJQKÐQJFKXÓQJWDUÎÒ EDÃWNKR¼QJËÐÎÉFNKR¼QJ ËXÉQJFKDÉPËÐÎÉFFKÀQJKÍDNKR¼QJPDÒ FRÓPDÒXVDÃFD»\WR»WWÐÎL NKR¼QJ EDR JLÎÒ KRDÉL QDÓW GR FXÉF QJRÉF 0D¼X 1L &KD¼X FXÕD WD



.LQK$'LªDÑ ELH»QKRÓDUDKDÒRTXDQJD»\NÇQKWKÐDWKDº\FKÐÏ WXYLFRÓ QJKÍD ODÒ WX ODÒ UD¼X YL ODÒ YR¼ YLp 7KÐD WKDº\JLDÕLURÏ WKH¼PFKRFKXÓQJ FRQKLH¿X 2œQJ7DÓP 7KÆ QRÓ WXÒ\ WKHR FDÓL FKÐÏ ËRÓ WXÒ\ WKHR FDÓL JLDL ËRDÉQ PDÒ FDÃW QJKÍD ËRÓ ODÒ PÐÎÉQ GDQK WÐÒ ËH¿ FKÀ WKDQK ËLH¿Q PDÒ WKR¼L &KÎÓ NKR¼QJFRÓJÆKH»W %DÉQ ËDÉR 7URQJFD¼XWKÎÎÕ WUDQJ WKÆo&R¼QJSKXWKXDºQWKXÉFOH¼QEÎÒ JLDÓFpFRQWDÉPFKRODÒFDÓLQJKÍDQDÒ\o«DÃFTXDÕPD\UDYD½QNÌS WKÆpFDÓLËDÃFTXDÕFRÒQPD\UD 2œQJ7DÓP «DÃFTXDÕWKÆPD\UDYD½QNÌSWKÆODÒWÎÓLËRÓPÆQKËÐÎÉFËLURºLPDÒ SKDÕL ËDÃF TXDÕ PÎÓL ËÐÎÉF &KÎÓ WX WÎÓL ËRÓ PÎÓL WKD»\ QKHÉ WÐÎÕQJ ËD¼XWDËDÃFËDÉRODÒ WUD¾WURºLSKDÕLWXFKRËDÃFTXDÕ PÎÓLODÒ NÌSWKÆ SKDÕL FR» JDÃQJ QÐÏD &KR QH¼Q FDÓF EDÉQ PXR»Q [DÕ WKLHºQ WR¼L QRÓL QJRºLUDÓQJWKH¼PPR¾WFKXÓWQÐÏDURºLPÎÓL[DÕ WKLHºQFKÎÓ ËÐÒQJQRÓL WXEDRQKLH¼XËRÓËXÕURºL.KR¼QJFRÓËXÕDÒ3KDÕLNKR¼QJ"&KXÓQJWD ÎÕ ËD¼\ODÒFDÃWQJKÍDYHº ËLH¿QFKRQH¼QGDQKWÐÒODÒPÐÎÉQWKR¼LFKÎÓ N\Ò WKD¾WQRÓLYHº ËLH¿QNKR¼QJKDÒ.KLPDÒ FDÓFEDÉQ\Ó WKÐÓFODÒ ËLH¿Q WKÆQRÓ PÎÓLWURÒQYR/XÓFQDÒRFDÓLËLH¿QQRÓ FXÏQJWURÒQYRKH»WJLÐÏ FDÓLWURÒQYDÒFDÓLNKR¼QJËRÓODÒFDÓFEDÉQKLH¿XFDÓLQJKÍDO\ÓFXÕDNLQK $ 'L«DÒPDÒNKR¼QJKLH¿XËLH¿QËRÉFYR¼QRÓEÐÉFWÐÓFGXÒQJFDÓLWUÇ WKÐÓF PDÒ ËRÉF FDÓL QDÒ\ ODÒ QRÓ KÐ KH»W WURÉL .KR¼QJ ËÐÎÉF 'XÒQJ ËLH¿Q.KLPDÒFDÓFEDÉQEÐÎÓFYR¼URºLoÎÕWR¼LËLH¿QJLÎÓLFKÎÓNKR¼QJ FRÒQWKH¿ [DÓFQÐÏDWR¼LQJKÍYHº ËLH¿QJLÎÓLpFDÓLJXÓWËLH¿QQRÓ WURÒQ NKR¼QJEÌJXÓWYDÒ NKR¼QJEÌPDÃFWKÆOXÓFËRÓ FDÃWQJKÍDQRÓ UD'H½ NKR¼QJ/D»\FDÓLNKR¼QJWUÐÎÓFGH½ KLH¿XYDÒ GH½ QKD¾QFRÒQOD»\FDÓL WUÇWKÐÓFPDÒ[HÓWYHºYDÄQWÐÉODÒNKR¼QJËÐÎÉF.KR¼QJKLH¿XR¼QJQDÒ\ R¼QJQRÓLFDÓLJÆ"1KÐQJPDÒ N\Ò WKD¾WR¼QJQRÓLWÐÒ WUDQJPR¾WFDÓF EDÉQ SKDÕL WKHR GRÏL WÐÒ FD¼X WUH¼Q FD¼X GÐÎÓL PDÒ QJRºL \H¼Q PDÒ QJKLHºQ QJD½P &ÐÓ ËRÉF PDÒ QJKLHºQ QJD½P QRÓ FKDÉ\ YR¼ WURQJ PÆQK1KLHºXEDÉQËRÉFPR¾WFKD¾SWKD»\QRÓ UDºQUDºQFDÓLËDºXWKD»\





QRÓ EXRºQ QJXÕ ËRÉF PR¾W FKD¾S QRÓ EXRºQ QJXÕ QRÓ UXÓW «RÓ ODÒ FDÓL ËLH¿QFKÐÓQJPLQKFDÓLËLH¿QFKÎÓNKR¼QJSKDÕLFDÓLYDÄQWÐÉ&DÓLYDÄQ WÐÉ QDÒ\NKR¼QJFRÓ QJKÍDO\Ó JÆ2œQJFKÀPÐÎÉQFD¼\JD¾\ËH¿ ËHº UD PDÒ WKR¼L FRÒQ OXRºQJ ËLH¿Q WÐÒ ÎÕ WUH¼Q [XR»QJ UD»W FRÓ WUD¾W WÐÉ PDÒ QH»XFKXÓQJWDWKDQKWKÆWKD»\FDÓLËDºXQRÓ VDÓQJPDÒ ËRÉFFDÓLQDÒ\ WKD»\FDÓLËDºXQRÓVDÓQJ %DÉQ ËDÉR 6DXNKLWKDº\JLDÕQJ0D+D7KD¾S7KÇFKJRºPFRÓ WDÉQJ7DÉQJ WD¼P WDÉQJ FDQ WDÉQJ WKD¾Q WKÆ EÎÕL WKH» GÐÎÓL QDÒ\ FKÐÏ 0D+DODÒ WKDÒQK0DWKÆFRQNÇQK[LQWKDº\JLDÕQJFRÓPR¾WQJÐÎÒLKRÕLFRQ PDÒFRQNKR¼QJWKH¿QDÒRWUDÕOÎÒLËÐÎÉFODÒ&DR«DÒL7LH¼Q2œQJ«DÉL %Rº7DÓW0D+D7DÓWWKHRFRQQJKÍËRÓODÒPR¾WGDQKWÐÒJRÉLFKXQJ ODÒ 7KÐÎÉQJ«H»QKÐQJPDÒ QKÐYD¾\FDÓLFKÐÏ 0D+DQDÒ\ODÒ 0D +D7DÓWEH¼QNLDQRÓNKDÓFQKDXQKÐWKH»QDÒRNÇQKWKÐDWKDº\" 2œQJ7DÓP &DÓLQDÒ\QRÓ NKDÓFWR¼LQRÓLYÎÓLDQKODÒ PÐÎÉQGDQKWÐÒ SKD¼QWKDQK WUÐÎÉF&RÒQFDÓLNLDODÒ NKDÓFFDÓLNLDQJÐÎÒLWDJLDÕQJYHº NLQKPDÒ GXÒQJFDÓLWLH»QJD¼PWKLQKËRÓ ËH¿ GD½QWLH»QËH¾ WÐÕ ËRÉFNLQKËH¿ FDÓL WD¼PËÐÎÉFQKHÉFRÒQFDÓLQDÒ\PÐÎÉQFDÓLËRÓ PDÒ SKD¼QWKDQKWUÐÎÉF FKR WKD»\ &DÓL EH¼Q NLD NKDÓF DÓ FDÓL EH¼Q NLD DQK SKDÕL ËRÉF H¼ D FKR QRÓ ËHÉS &D¼X DQK ODÒ 0D +D 7DÓW DQK FXÏQJ SKDÕLQKHÉ QKDÒQJËLWKHRFDÓLËLH¾XËRÓ ËH¿ FKRPÎÕ WD¼P%H¼QNLD FXÏQJ PÐÎÉQ PDÒ OD¾S WKDÒQK FDÓL YDÄQ WÐÉ ËH¿ FKR DQK ËRÉF WKDÒQK NLQKQJD¼PQJDËH¿ JLDÕLFKRFDÓLWD¼PQKHÉPDÒ PRÉLQJÐÎÒLËÐÓQJ [XQJTXDQKQJKHFXÏQJQKHÉ QÐÏDURºLEDÃWFKÐÎÓFËRÉFWKHR«RÉF NLQKQRÓYD¾\ËRÓ&RÒQËDÒQJQDÒ\NKDÓFPÐÎÉQFDÓLQDÒ\PDÒPR¿[HÕ FDÓLO\Ó ËLH¿Q&DÓLO\Ó ËLH¿QNKDÓFDÓ3KD¼QWKDQKWUÐÎÉFËH¿ WKD»\URÏ PDÒ PÎÕ FDÓLO\Ó ËLH¿QQRÓ NKDÓF.KLDQKWXPDÒ WKDQKQKHÉ URºLDQK ËRÉFPÎÓLWKD»\URÏ FDÓLO\Ó ËLH¿QQRÓ FKDÉ\WURQJWD¼PFDQFXÕDDQK WKD»\EDJLÎÓLQRÓTXDQWURÉQJPDÒWKDQKWÌQKËÐÎQJËRÉFURºLPÆQK WKD»\EDFDÓLQDÒ\TXDQWURÉQJWKÆGRÒPFDÕ FDÒQNKR¼QYXÏ WUXÉ FXÏQJ ED FDÓL ËRÓ TXDQ WURÉQJ 'RÒP GÐÎQJ JLDQ ËHºX ED FDÓL ODÒ TXDQ WURÉQJWKD»\NKR¼QJ"5RºLFDÓLJLÎÓLPDTX\Õ FXÏQJTXDQWURÉQJFKÎÓ



.LQK$'LªDÑ NKR¼QJSKDÕLNKR¼QJTXDQWURÉQJFRÓ WUÐÎÉFFRÓ WKDQKUD»WURÏ UDÒQJ «RÓ WKÆ OXÓF ËRÓ FKXÓQJ WD PÎÓL WKÐÓF WURÉQ YHÉQ FXÕD FKD¼Q O\Ó FRÒQ FKD»S FDÓL QDÒ\ ERÕ FDÓL NLD ODÒ NKR¼QJ WKÐÓF /XRºQJ ËLH¿Q QRÓ SKDÕL WURÒQPDÒDQKFÐÓËLWÎÓLFKÎQËLH¿QODÒQRÓSKDÕLWURÒQ&RÒQËDÂQJNLD ODÒSKDÕLVDÃSQH»XPDÒDQKFDÃWPR¾WFKÐÏ WKÆFDÓLNLQKQRÓNKR¼QJFRÓ QJKÍD O\Ó PDÒ ËRÉF QRÓ NKR¼QJ KD\ 1JÐÎÒL WD ËRÉF UD SKDÕL QJD¼P QJD NLD PDÒ 0DÒ PRÉL QJÐÎÒL QJRºL [XQJ TXDQK WKDÃS QKDQJ URºL ËDÓQK FKXR¼QJ URºL ËRÉF OH¼Q DL QJKH FXÏQJ QKHÉ KH»W 0DÒ QKHÉ WURQJWKÎÒLËRÓ WKR¼LWUÎÕ YHº NKR¼QJËÐÎÉFQKHÉ&RÒQFDÓLQDÒ\PÆQK KDÒQKWÐÒWURQJFDÓLQDÅQJPDÒPÆQKËDÉWËH»QFDÓLQKHÉWKÆPÆQKWLH»Q WÎÓLFDÓLËLH¿QJLÎÓLWKÆFDÓLO\ÓFXÕDPÆQKQRÓVDÓQJKÎQFRÒQFDÓLËLH¿Q NLDQRÓPD»WVDXFDÓLWKÎÒLNLQKFRÒQFDÓLQDÒ\QRÓFRÒQYDÒNKDLWULH¿Q KÎQQÐÏDVDXWKÎÒLFR¼QJSKXKDLËÐÎÒQJNKDÓFQKDX %DÉQ ËDÉR 7KD¾S7DP0DODÒFDÓLJÆ" 2œQJ7DÓP 7KD¾SWDPPDODÒ WDÒ NKÇFRÓ WKH¿ [D¼PQKD¾SYDÒRFDÓLKX\H¾W WURQJFÎWKH¿ FRQQJÐÎÒL%ÎÕLYÆFRQPDQRÓ KD\QRÓLED¾\QRÓL WXÒP OXP KH»W WKÆ PÆQK SKDÕL FKD¾Q PD»\ FDÓL KX\H¾W ËRÓ  9Æ  OXRºQJËLH¿QWDÒ NKÇÎÕ FDÓFWDºQJFRÓ WKH¿ [D¼PFKLH»PFÎWKH¿ YDÒ EDÃW FDÓL PLH¾QJ SKDÕL QRÓL FKX\H¾Q 1H»X PÆQK FKD¼P FÐÓX  KX\H¾W WÐÎQJÐÓQJËRÓWKÆFDÓLPLH¾QJQRÓQJÐQJNKR¼QJQRÓLQÐÏD0ÐÎÒLED KX\H¾W ÎÕ QKLHºX FRÏL WURQJ FÎ WKH¿  PDÒ FDÓL FÎ WKH¿ ODÒ WLH¿X WKLH¼Q ËÌDÎÕQKÐÏQJWÐÒQJVR»NKDÓFQKDX %DÉQ ËDÉR  2œQJ7DÓP 7KÆËRÓQRÓ ÎÕ WURQJFDÓLFÎWKH¿ FXÕDPÆQKËRÓQRÓ [D¼PFKLH»PYR¼ /XÉF &DÄQ /XÉF 7UDºQ YDÒ YÇD QRÓ PÎÓL ËLHºX NKLH¿Q PÆQK QRÓL FKX\H¾QËÐÎÉFQRÓFKLH»PFDÓLËRÓWKÆÎÕQKÐÏQJFDÓLËLH¿PËRÓODÒFDÓL ËLH¿PTXDQWURÉQJFXÕDFDÓLWKH¿ [DÓFQRÓ ÎÕ QKÐÏQJFDÓLWDºQJVR» ËRÓ NH¼XODÒ WDÒ NKÇ[D¼PQKD¾S/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQODÒ WDÒ NKÇËRÓFKÎÓ ËD¼X FRÓ WKDQK &DÓL YÇD FXÏQJ ODÒ WDÒ FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL FKÎQ ËD¼X





1JÐÎÒL QDÒR FXÏQJ FRÓ FDÓL YÇD FKÎL WDÒ ODÒ WKÇFK FKÎL FÐÎÒL  QJÐÎÒLQDÒRFXÏQJFRÓ/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQPDÒFKÎLWDÒ %DÉQ ËDÉR &RQ QJÐÎÒL QKÎÒ FRÓ WKD¼Q [DÓF QH¼Q PÎÓL FRÓ NLQK PDÉFK SKDºQ WKLH¼QJOLH¼QJNKR¼QJFRÓ WKD¼Q[DÓFWKÆFRÓ NLQKPDÉFKNKR¼QJ"9DÒ VÐÉWXWLH»QKRÓDFXÕDSKDºQWKLH¼QJOLH¼QJQKÐWKH»QDÒR" 2œQJ7DÓP &RQ QJÐÎÒL FRÓ WKH¿ [DÓF FRÓ QKLHºX FÎ GX\H¼Q WX KRÉF KÎQ NÇFK ËR¾QJYDÒ SKDÕQËR¾QJQKLHºXKÎQ&RÒQSKDºQFRQPDQRÓ FXÏQJFRÓ PDÉFKODÉFFKÎÓNKR¼QJFRÓPDÉFKODÉFQRÓOD»\FDÓLJÆVR»QJÎÕFRÏLEH¼Q NLD QKÐQJ PDÒ QRÓ WKXR¾F YHº NKR»L ODÉQK QRÓ NKR¼QJ FRÓ QRÓQJD»P QKÐWKH¿ [DÓFFRQQJÐÎÒLFDÓLPDÉFKQRÓ WUDºPODÉQKQRÓ NKR¼QJFRÓ JLR»QJ QKÐ FDÓL PDÉFK FXÕD FRQ QJÐÎÒL .KL PDÒ FRQ QJÐÎÒL FDÕP JLDÓFFRQPDQKD¾SYR¼ WKÆWKD»\QRÓ ODÉQKWÐÒ [ÐÎQJVR»QJQRÓ ODÉQK VDX RÓW YÆ QRÓ ODÒ FDÓL FKD»W ODÉQK FRÒQ FRQ QJÐÎÒL NKR¼QJ FRÓ FRQ QJÐÎÒLD»PGÐÎQJNKÇQKLHºXQKÎÒDÄQQDÒ\NLDNLDQRÉQRÓ ËDº\ËXÕ GÐÎQJ NKÇ ËH¿ QRÓ SKRÓQJ UD FRÒQ FRQ PD QRÓ FKÀ FRÓ PÐÓF ODÉQK NKR¼QJ 1RÓ OXÓF QDÒR FXÏQJ FR¼ ËÎQ FDÓL WLH»QJ QRÓL QRÓ UXQ UD¿\ QJKHQRÓ UXÒQJUÎÉQODÃPEXRºQEDÏ ODÃPQRÓ WKLH»X&RÒQËDÂQJQDÒ\ FKXÓQJWDËDº\ËXÕ QH¼QFDÓLPDÉFKODÉFQRÓNKDÓFNLQKPDÉFKQRÓ GRºL GDÒR&KRQH¼QFRQPDQRÓ FKLH»PËÐÎÉFWKH¿ [DÓFODÒ WUXÒ WUÆWURQJ FDÓL WKH¿ [DÓF NKR¼QJ FKÌX ËL PXR»Q ÎÕ ËRÓ WX ËH¿ KÐÎÕQJ QJXÏ YÌ FKXDFD\FKDÓWËDÃQJPDÅQQRºQJPXR»QKÐÎÕQJFDÓLQJXÏ YÌËRÓPDÒ QRÓ D WXÒQJ WKHR FDÓL WKH¿ [DÓF YD¾\ 1KD»W ËÌQK NKR¼QJ FKÌX ËL 0ÆQK WLQ 4XDQ $œP QRÓ QRÓL 4XDQ $œP PÆQK WLQ &KXÓD QRÓ QRÓL &KXÓDPDÒ PXR»QDÄQWKXDQRÓ QRÓLFKX\H¾QDÄQWKXDQRÓ NKR¼QKÎQ FRQQJÐÎÒLJD»SWULH¾XODºQPDÓQKOÎÓLËXÕ WKÐÓ&KRQH¼QFKXÓQJWD PD\ WKD\ FRÓ FDÓL SKDÓS NKÐÕ WUÐÎÉF OÐX WKDQK JLDÕL QRÓ UD YDÒ WÐÉ FKXÕ&KÇQKWDWURQJQDÒ\FRÓ PDFRÓWKD¾SWDPPDFRÓWUÐÎÉFWKD¾S WDP PD &RÓ PD FRÓ WUÐÎÉF PDÒ FKXÓQJ WD WÐÒ GX\H¼Q SKÐÎÓF WLHºQ NLH»SQJDÒ\QD\FDÓLWKDQKOD»QFDÓLWUÐÎÉFËÐÎÉFFKXÓQJWDPÎÓLODÒP FRQ QJÐÎÒL ËH¿ SKDÓQ [HÓW FKX\H¾Q QDÒ\ FKX\H¾Q QRÉ QKÐQJ PDÒ NKR¼QJKDÒQKFKX\H¿QYDÒNKR¼QJNKDLPÎÕNKR¼QJKÐÎÓQJYHºWKDQK



.LQK$'LªDÑ QKHÉ WKÆ OXR¼Q OXR¼Q OR¼L FXR»Q EÎÕL WKD¾S WDP PD QRÓ NHÓR PÆQK [XR»QJFDÒQJQJDÒ\FDÒQJWUÆWUH¾1JRºLPDÒ YÎÓ YD¿QQKÐWKH» QDÒ\ NKR¼QJFRÓ ËÐÓQJËDÃQNKR¼QJFRÓ VX\[HÓWËÐÎÉFFDÓLJÆKH»WOÐÒ ËÐÒ NKR¼QJKLH¿XFDÓLJÆKH»W&DÓLËRÓODÒWKD¾SWDPPDQRÓNHÓRPÆQKQRÓ ODÒPFKRPÆQKWUÆWUH¾ NKR¼QJWLH»QËÐÎÉF&KRQH¼QFDÓLQJÐÎÒLWX WDÉLVDRQJÐÎÒLWDQKDÃFPÆQKODÒPFDÓLJÆPLH¾QJFXÏQJQLH¾P1DP 0R¼$'L«DÒ3KD¾WËH¿QRÓODºQODºQNKR¼LSKXÉFYDÒTXD¼QEÆQKODÉLWÐÉ FKXÕ ËH¿ KLH¿XURÏ FDÓLOXÉFWD¼PFXÕDFKÇQKPÆQKYDÒ NKDLWULH¿Q OXÉF WD¼P ËRÓ ËH¿ FKR QRÓ PÎÕ WKÐÓF KRÒD ËRºQJ WKÆ FDÓL SKDºQ WKLH¼Q NLH»Q FXÕD PÆQK QRÓ ODÉL QKHÉ QKRÏP KÎQ YDÒ GH½ FDÕP QKD¾Q ËÐÎÉF KÎQ&RÒQQJÐÎÒLWKÐÎÒQJFÐÓ QRÓLDÄQWKXDQRÓLËLQRÓLODÉLURºLQRÓL FKÀFDºX[LQÎQWUH¼QYDÒFXÓQJODÉ\[LQEXÒDKRÉWKÇFKYÆKRÉEÌWKD¾S WDPPDNHÓRQRÓ EÌWUÐÎÉFWUÐÎÉFQKLHºXWKÆQRÓ PÎÓLFÐÓXPDÒ QRÓL FDÓLFKX\H¾QFÐÓXWKÆËHRFDÓLEXÒDODÒ QRÓ KH»WEH¾QK&DÓLËRÓ ODÒ FDÓL WD¼PO\ÓWD¼PWLQWÐÎÕQJFDÓLEXÒDËRÓ URºLQRÓ KH»WEH¾QK7ÐÉ QRÓ SKD»Q ËD»X PD»\ FKXÉF SKDºQ WUDÄP .KL PDÒ FKXÓQJ WD UD FKÎÉ PXD FDÓL ER¼QJYHº FXÏQJSKDÕLNKHQFDÓLER¼QJ.KLPDÒ WKÀQKFDÓLEXÒDSKDÕL NKHQ FDÓL EXÒD SKDÕL WD¼P O\Ó NKR¼QJ" $² &DÓLEXÒDQDÒ\KD\ODÃP 7R¼L QKD»W ËÌQK ËÐÎÉF FÐÓX URºL 7R¼L WKD»\ WR¼L KH»W URºL 1KÐQJPDÒ NKR¼QJ KH»W ËÐÎÉF 3KDÕL KLH¿X FKR½ QDÒ\ &KR QH¼Q FKXÓQJ WD PD\ PDÃQFRÓ FDÓLSKDÓSNKÐÓ WUÐÎÉFOÐXWKDQKJLDÕLQRÓ UDYDÒ FRÓ ËÐÎÒQJ OR»L URÏ UDÒQJ WUXÉ ËDÕQK JLÐÏ FDÓL WKDQKÎÕ WUH¼QQDÒ\WUXQJWLPER½ ÊD¹X NKR¼QJFRÓ JLÐÏ ÎÕ GÐÎÓLQDÒ\FK¿EDÔQWKH¾ WÐÒ FDÓLNKXÓFQDÒ\ [XR»QJNKR¼QJJLÐÏPDÒQJD\FDÓLFKR½QDÒ\WUXQJWLPER½ÊD¹X WKR¼L NH¼XEDÂQJWKRDÓW&DÓLËRÓ ODÒ PD¾WWR¼QJQRÓ NKR¼QJFRÓ FKLH»PËÐÎÉF PÆQKQJD\FKR½ 1H¼ +ÐÎÒQNKR¼QJFRÓ EÌOH¾ WKXR¾FWKDÒQKUDPD\ FKR QKÐÏQJ QJÐÎÒL ELH»W SKDÓS PDÒ SKDÕL KDÒQK SKDÓS SKDÕL FÐÎQJ TX\H»W KDÒQK PÎÓL JLDÕL WRÕD ËÐÎÉFFRÒQNKR¼QJFÐÎQJTX\H»WKDÒQK PDÒÐÎQÐÎQËRÓFKÀWDÉRNKR¿PDÒWKR¼L%LH»WFKH»WERÕODÒWDNKR¼QJ FKH»WFRÒQVÎÉ FKH»WWKÆVÐÉ FKH»WQRÓ VHÏ KXÒ7DQRÓL7KD¾S7DP0D ËD¼XSKDÕLPR¾WFRQPDËD¼X1KLHºXJLÎÓLQRÓ VHÏ PÎÕ FÐÕDQRÓ UÐÎÓF WDÒNKÇYR¼X\KLH»SSKDºQKRºQ7DKDPVDQKKXÓ\WÐÕ6ÎÉFKH»WNKR¿ WKH¼P QÐÏD &KR QH¼Q WD NKR¼QJ FRÒQ VÎÉ FKH»W QÐÏD %LH»W FDÓL KRºQ





NKR¼QJFRÓ EÌFKH»WWR¼LNKR¼QJFRÓ VÎÉWR¼LVÎÉ WR¼LERÕ TXH¼Q\ÓFKÇYR¼ FXÒQJFXÕDWR¼LWKÆWR¼LPÎÓLEÌOH¾WKXR¾FFXÕD7KD¾S7DP0D %DÉQ ËDÉR 7KÐD WKDº\ QKÐ YD¾\ ODÒ SKDºQ D¼P SKDºQ QKLHºX NKR¼QJ FRÓ ËXÕ GÐÎQJNKÇNKR¼QJFRÓWXWLH»QËÐÎÉF" 2œQJ7DÓP .KR¼QJ SKDÕL 7ÐÉ QRÓ KDR SKÇ QKLHºX GÐÎQJ NKÇ WKDÒQK UD ELH»Q WKDÒQK D¼P QKLHºX KÎQ GÐÎQJ WKÆ QRÓ FKÀ FRÓ N\Ï WKXD¾W NH¼X EDÂQJ FDºX[LQYD¾\WKR¼LFKÎÓNKR¼QJFRÓELH»WWÐÉFKXÕQRÓPD»WËLURºL %DÉQ ËDÉR 7KÐD WKDº\ WURQJ SKDºQ ËÌQK QJKÍD YHº KX\H»W WURQJ NLQK $ 'L «DÒQRÓLQKÐWKH»QDÒ\o+X\H»WODÒ PR¾WFKD»WORÕQJWURQJFKD»WORÕQJ D»\FRÓ ËLH¿QOR¾QYDÒRWXQJKÎLQRÓQJUDEDÕQWKH¿ FRQQJÐÎÒLQKÎÒ NKÇËLH¿QD»\PDÒ KR¼ KD»SKÎLWKÎÕUDYDÒRQÎLWUDºQWKH»p;LQWKDº\ JLDÕLWKÇFKURÏ FDÓLSKDºQPDÒ ËLH¿QOR¾QYDÒRWURQJFKD»WORÕQJD»\ODÒ ËLH¿QËRÓQKÐWKH»QDÒR" 2œQJ7DÓP &DÓLËRÓ GH½ ÎÉWKDÒ$QKFDÃWPLH»QJWKÌWKHROXÓFDQKFDÃWUDWKD»\ QRÓ ËRÕFRÓ PDÓXFKÎÓ JÆ"%RÕ QRÓ PR¾WFKD¾SQRÓ EDºP&DÓLËLH¿QQRÓ O\NKDLFDÓLPDÓXFDÓLKX\H»WQRÓEDºPURºL %DÉQ ËDÉR «RÓODÒR[\JHÒQHSKDÕLNKR¼QJ" 2œQJ7DÓP $² ËRÓ ODÒ R[\JHÒQH &KR QH¼Q NKLPDÒ FKXÓQJWDFDÃWPLH»QJWKÌW OLH¾QJ PR¾W FKD¾S QRÓ KH»W WÐÎL URºL FDÓL SKDºQ WKDQK QRÓ ËL UD FDÓL ËLH¿Q 5RºL ED¼\ JLÎÒ FD¼\ FRÕWDÉLVDRFD¼\FRÕ FRÓ WKH¿ OÎÓQËÐÎÉF QKÎÒ FDÓL ËLH¿Q QRÓ PÎÓL OÎÓQ ËÐÎÉF NKR¼QJ FRÓ ËLH¿Q QRÓ NKR¼QJ FRÓ OÎÓQFDÓLËLH¿QVLH¼XQKLH¼QFRÓQRÓ PÎÓLOÎÓQ+RDTXDÕFD¼\FR»LOÎÓQ FXÏQJQKÎÒFDÓLËLH¿QFKÎÓNKR¼QJSKDÕLWÐÉQRÓOÎÓQ&KRQH¼QPÆQKWX ÎÕËD¼\ODÒQRÓLUDÂQJWÐÉWXWÐÉWLH»QQJDÄQFDÓLFKR½QDÒ\WUXQJWLPER½ ÊD¹X FKRFDÓLËLH¿QQRÓ WUXÉ ÎÕ ËD¼\WUXQJWLPER½ ÊD¹XYDÒ ËÐDWD\ ODÒPËR¾QJWDÓF6RL+RºQ WKÆPÆQKVHÏ ËÐÎÉFWKÐÒDWLH»SÎÕ EH¼QWUH¼Q UXÓW ÎÕ %H¼Q 7UH¼Q ODÒ WKÐÎÒQJ WUÐÉF D¼Q ËR¾ FKR FKXÓQJ VLQK UXÓW



.LQK$'LªDÑ FKXÓQJWDPÎÓLËLOH¼QËÐÎÉF %DÉQ ËDÉR .ÇQK WKÐD WKDº\ WURQJ NKL FRQ WKLHºQ ËÌQK FRQ WKD»\ FRÓ D»Q FKÐÓQJQKÐFRQQKÆQWKÆWKD»\QKÐÏQJFDÓLGD»XËHQQRÓED\QKDÕ\ÎÕ WUÐÎÓFPDÅWFRQFDÓLËRÓODÒQKÐWKH»QDÒR" 2œQJ7DÓP &DÓL ËRÓ ODÒ FXÏQJ FRÒQ WUÐÎÉF QKLHºX ODÃP FDÓL ËHQ ËRÓ QRÓ ËDÏ OÎÓQ UR¾QJURºLFR» JDÃQJQÐÏDQKÐWR¼LFDÃWQJKÍDKRºLQDÏ\VHÏ WKD»\DÓQK VDÓQJPÆQKSKDÕLWÐÒWURQJFDÓLWR»LËLUDQRÓPÎÓLËDÉWWÎÓLDÓQKVDÓQJ SKDÕLFR» JDÃQJJLÐÏ WKDQKWÌQKFR» JDÃQJWUÆQLH¾P3KD¾WQKLHºXKÎQ QÐÏD %DÉQ ËDÉR 9DÒFDÓLERÓQJËHQËRÓQRÓPD»WGDºQGDºQWKÆFRQWKD»\FDÓLDÓQKVDÓQJ WUDÃQJÎÕWURQJFDÓLERÓQJËHQËRÓODÒQKÐWKH»QDÒR" 2œQJ7DÓP &DÓLËRÓODÒËXÓQJËRÓQRÓVHÏUDQKÐPDÅWWUDÄQJOÐÎÏLOLHºPURºLQRÓVHÏ VDÓQJGDºQGDºQURºLQRÓFKLH»PKH»WFDÓLËHQOXÓFËRÓPÆQKPÎÓLWKD»\ URÏ ODÒ QJÐÎÒL ËDÉR $² «DÉR ODÒ JÆ" /XÓF ËRÓ WURQJ PLH¾QJ JDÅS DL FXÏQJQRÓLFKX\H¾QËDÉRKH»WNKR¼QJWKÇFKQRÓLFKX\H¾QËÎÒLPDÒ DL QRÓL FKX\H¾Q ËÎÒL QJKH QDÅQJ QJÐÉF WKÇFK QRÓL ËDÉR FDÓL ËDºX QRÓ VDÓQJURºL %DÉQ ËDÉR .ÇQKWKÐDWKDº\NKLFRQQKDÃPODÉLYDÒ FRQWUXÉ WD¼PWKÆFRQWKD»\ ËÐÎÉFFDÓLDÓQKVDÓQJPDÒ FDÓLDÓQKVDÓQJËRÓNKLFRQQKDÃPPDÃWODÉL WKÆFRQWKD»\WÐÒ QKRÕ FKRWÎÓLOÎÓQURºLNKLOÎÓQODÉLWUÎÕ YHº QKRÕWKÆ WUDÉQJWKDÓLËRÓQKÐWKH»QDÒR" 2œQJ7DÓP &DÓLËRÓ ODÒ ËXÓQJËRÓ1JRºLÎÕ WURQJPDÒ WKD»\OÎÓQURºLOÎÓQWUÎÕ YHº QKRÕ QRÓ QKD¾S WURQJ QDÒ\ ËÐÎÉF WUÎÕ OR¾Q ODÉL NKL FKXÓQJ WD UD ËL WKD»\OÎÓQËLFÎÏLKDÉFËLWXÒPOXPËLFKÎLQDÒ\NLDNLDQRÉ PDÒ WUÎÕ YHº ODÒ SKDÕLQKRÕ1RÓ WKD¼XYR¼ QJD\WUXQJWLPER¾ ËDºXWUÎÕ YHº[DÓF ODÒ SKDÕLWKD¼XODÉLQKRÕPDÒ [XD»WUDODÒQRÓ OÎÓQFDÓLËRÓËXÓQJYHº FDÓL ËLH¿Q0R¼1L&KD¼XQRÓYD¾\





%DÉQ ËDÉR 1KÐ YD¾\ FDÓL ERÓQJ ËHQ ËRÓ NKR¼QJ SKDÕL ODÒ FDÓL YRQJ OLQK FDÓL YRQJKRºQKD\FDÓLWUÐÎÉFNKÇ" 2œQJ7DÓP .KR¼QJ SKDÕL NKR¼QJ FRÓ DÄQ FKXQJ JÆ KH»W &DÓL ËRÓ ODÒ WUÐÎÉF NKÇ WURQJPÆQKFRÒQFR» JDÃQJODÒPPR¾WWKÎÒLJLDQQÐÏDEÎÓWDÄQODÒ QRÓ KH»WDÒEÎÓWDÄQPDÒNKR¼QJFKH»WËRÓ %DÉQ ËDÉR 0R½LODºQFRQQLH¾P3KD¾WWKÆFRQWKD»\JLÐÏDKDLFKD¼QPDÒ\WKD¾WODÒ PDÓWÎÕWUH¼QWUDÓQKRDÅFODÒÎÕWUH¼QER¾ËDºXÎÕVDXOÐQJJLÐÏDKDLWUDÓL WKD¾QFXÏQJWKD¾WODÒPDÓWQKÐYD¾\ODÒWKH»QDÒR" 2œQJ7DÓP «RÓQRÓQDÂPWURQJFDÓL1DP0R¼$'L«DÒ3KD¾WWR¼LFDÃWQJKÍDKRºL QDÏ\ËRÓ$²FKRQH¼QSKDÕLQKÎÓFDÓLËRÓËH¿JLDÕQJFKRQKÐÏQJQJÐÎÒL NH» WLH»SQJÐÎÒLWDPXR»QWXPÆQKSKDÕLFDÃWQJKÍDFDÓLQJX\H¼QO\Ó FXÕD1DPQKÐWKH»QDÒR0R¼WKH»QDÒR$WKH»QDÒR'LWKH»QDÒR«DÒ WKH» QDÒR 3KD¾W WKH» QDÒR PDÒ FKÇQK PÆQK ËDÏ KDÒQK YDÒ SKDÓW WULH¿Q ËDÉWËÐÎÉFQKÐYD¾\&KÀFRÓQKÐÏQJQJÐÎÒLNH»WLH»SFDÓLËÐÎÒQJOR»LWX WKÐÉF KDÒQK YDÒ SKDÓW WULH¿Q ËDÉW ËÐÎÉF QKÐ YD¾\ &KR QH¼Q FKÀ FKR QKÐÏQJQJÐÎÒLNH» WLH»SFDÓLËÐÎÒQJOR»LWXWKÐÉFKDÒQKËH¿ KRÉ ËDÉWWÎÓL FKR½ ËRÓ &DÓL FKR½ ËRÓ ODÒ FDÓL FKR½ KDÉQK SKXÓF FXÕD QR¾L WD¼P KH»W EXRºQ %DÉQ ËDÉR .ÇQK WKÐD WKDº\WÐÒ OD¼XFRQFRÓ QJKHWKDº\QRÓLWURQJPR¾WFXR»Q EDÄQJODÒDQKHPEDÉQËDÉRÎÕ&DQDGDVDÓQJQDÒRFXÏQJORXR»QJOÇW QÐÎÓFURºLWD¾SWKÎÕ&RQFXÏQJËÐÎÉFOÎÒLNKX\H¼QWXFXÕDDQK3KÐÎÓF ODÒ FXÏQJ NKX\H¼Q XR»QJ QÐÎÓF 7KÆ VDÓQJ QDÒR FRQ FXÏQJ XR»QJ 6DÓQJQD\FRQFRÓJDÅSPR¾WVR»EDÉQËDÉRFKDÔQJKDÉQQKÐDQK+ÐÏX YÎÓL PR¾W QJÐÎÒL QÐÏD QRÓL UDÂQJ DQK XR»QJ FRÓ  QJDÒ\ WKDº\ NKX\H¼Q XR»QJ FRÓ  QJDÒ\ FRQ NKR¼QJ ELH»W VDR %ÎÕL YÆ WKHR FXR»QEDÄQJFXÕDWKDº\QRÓLÎÕ &DQDGDWKÆQRÓLXR»QJYD¾\QDÂPWKÎÕ WKÆ ORÉF KDÉ JLÎÓL PDÒ ORÉF FXÏQJ OD¼X ODÃP PDÒ EÐÏD QD\ FRQ QJKH EDÉQËDÉRQRÓLWKDº\NKX\H¼QXR»QJFRÓQJDÒ\FRQSKD¼QYD¼Q



.LQK$'LªDÑ 2œQJ7DÓP &KR QH¼Q LQ UD JLD»\ WÎÒ XR»QJ  QJDÒ\ XR»QJ YDÒR EXR¿L VDÓQJ WURQJ FDÓL JLD»\ FRÓ ËHº XR»QJ  QJDÒ\ URºL PÆQK QJKÀ PR¾W WKÎÒL JLDQ URºL PÆQK XR»QJ ODÉL PDÒ FRÓ QKLHºX QJÐÎÒL XR»QJ OLH¼Q WXÉF NKR¼QJ FRÓ VDR QRÓ JLDÕL QKLH¾W FRÓ JÆ ËD¼X 6ÎÉ PD»\ QJÐÎÒL JLDÒ QJÐÎÒL WD XR»QJ QKLHºX TXDÓ QRÓ KDÒQ EDR WÐÕ FKÎÓ WURQJ ËRÓ FRÓ ËHº EDR QKLH¼X QJDÒ\ FRÓ KH»W FKÎÓ FRÓ JÆ 1KÐQJ FRÓ QKLHºX QJÐÎÒL QJÐÎÒLWDXR»QJOXR¼QXR»QJWÎÓLPD»\QDÄPWUÎÒLËD¼XFRÓVDR %DÉQ ËDÉR &RQFXÏQJXR»QJWUH¼QPR¾WQDÄPURºL 2œQJ7DÓP 7XR¿L WUHÕ ËD¼X FRÓ VDR QRÓ JLDÕL QKLH¾W DÄQ ËRº QRÓ NKR¼QJ FRÓ OÎÕ PLH¾QJODÒYD¾\ %DÉQ ËDÉR 7KÐDWKDº\QH»XXR»QJQJDÒ\QJKÀWKÆWKÎÒLJLDQEDROD¼XXR»QJ ODÉL" 2œQJ7DÓP 1KLHºXQJÐÎÒLPÆQKWKD»\WKÇFKPÆQKXR»QJODÉLEÎÕLYÆFDÓLPLH¾QJ PÆQK SKÐÓF WDÉS DÄQ ËRº FKLH¼Q ËRº QKD¾X QKLHºX TXDÓ PÆQK SKDÕL XR»QJ FRÒQ EÆQK WKÐÎÒQJ PÆQK DÄQ ËRº PDÓW WKÆ WKR¼L ËD¼X FRÓ FDºQ XR»QJ1RÓËLHºXKRÒDWKR¼L&RÒQQH»XDÄQËRºQKLHºXTXDÓDÄQWKÌWPÎÏ ËRº QKLHºXTXDÓPÆQKXR»QJORÉF&DÓLËRÓ ODÒ ORÉFQKÐUÐÕDQKDÒ&RÓ JÆËD¼X0R½LODºQSKDÕLXR»QJQJDÒ\ %DÉQ ËDÉR &KÐDELH»WNLQKYR¼WÐÉFRÓQH¼QËRÉFWKH¼PNLQKKÐÏXWÐÉNKR¼QJ" 2œQJ7DÓP /XR¼QOXR¼QWÐÒKÐÏXYLËLWÎÓLYR¼YLFKXÓQJWDPDQJFDÓL[DÓFSKDÒP PDÒ EDRQKLH¼XVÐÉ ED¾QUR¾QNÇFKËR¾QJYDÒ SKDÕQËR¾QJFKXÓQJWD PÎÓLFKDÓQFKÐÎÒQJFKDÓQFKÐÎÒQJURºLPÎÓLËLËD¼X"%DÃWËDºXËRÉF NLQKYR¼ WÐÉ YDÒ WKD»\KDÒQKYLED»WFKDÓQKFXÕDFKXÓQJWD&KXÓQJWD PÎÓLQKDÃPFRQPDÃWFD¼PFDÓLPRºPËH¿GRÒPODÉLFDÓLTXDÓNKÐÓFXÕD FKÇQKPÆQK«RÓODÒËRÉFNLQKYR¼WÐÉURºLFKXÓQJWDFRÓWÐÓTXDQPDÃW PXÏLWDLPLH¾QJWKÆFKXÓQJWDSKDÕLWKDPNKDÕRQÎLKÐÏXWÐÉ9LH¾F





ODÒP KDÂQJ QJDÒ\ JDÅS JÎÏ VÐÉ ËR»L ËDÏL NLQK VDÓFK YDÒ QKÐÏQJ VÐÉ WKDÒQK FR¼QJ FXÕD QKÐÏQJ YÌ ËDÏ ËL WUÐÎÓF JRP JRÓS ËH¿ ODÉL FKÀ ËÐÎÒQJ GD½Q OR»L FKR FKXÓQJ WD WÐÉ WLH»Q FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL WUDÓFK QKLH¾PFKXÓQJWDWLH»QËH¿FKRFKXÓQJWDWKDPNKDÕRYDÒWÐÉWLH»QWKÆ FKXÓQJWDPÎÓLGÆXGDÃWËÐÎÉFWÐÓ TXDQ%ÎÓWËR¾QJORDÉQEÎÓWKÐÎÓQJ QJRDÉLEÎÓWWUDQKFKD»SQRÓPÎÓLWKD¾WVÐÉ YHºYÎÓLFKÇQKQRÓQRÓPÎÓL QJKH ËÐÎÉF KÎL WKÎÕ FXÕD QRÓ YDÒ QRÓ ELH»W FDÓL QJX\H¼Q \Ó FXÕD FDÒQ NKR¼QYXÏ WUXÉ7DJLXÓSËÎÏ WD¼POD½QWKD¼QQRÓ PÎÓLFRÓ FÎKR¾LWLH»Q KRÓD WKÆ FDÓL SKDºQ WLH»Q KRÓD ËRÓ QRÓ FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJ QXQJ QD»X WKDQK FÐÉF WKDQK KRÒD WKDQK WKÆ FDÓL JÆ WKDÒQK WÐÉX ÎÕ EH¼Q WUH¼Q QKHÉODÒPWUÎÒLQDÅQJODÒPËD»WWXJDÉWERÕWUDºQWD¼PPÎÓLWKDÒQK7LH¼Q 3KD¾WPDÒFKXÓQJWDWÐÎQJÐÓQJYÎÓLËÐÎÒQJOR»LËRÓWKÆFKXÓQJWDYÎÓL FKÐ 7LH¼Q FKÐ 3KD¾WËD¼XFRÓ [DFDÓFK«ÐÓQJWURQJFRÏLWD¼PWD¼P WÐÎQJÐÓQJQKÐQJPDÒ FXR¾FKDÒQKWUÆQKSKDÕLKDÒQKNKR¼QJKDÒQK WKÆNKR¼QJËÐÎÉFKDÒQKËÎÒLOD½QËDÉRKÐÏXYLOD½QYR¼YL0DÒKÐÏXYL FKD»S WKÆ ODÒP VDR TXDÓQ WKR¼QJ +ÐÏX YL SKDÕL KRÒD WDQ YÎÓL PRÉL WUDÉQJ WKDÓL PÎÓL TXDÓQ WKR¼QJ PDÒ FKÐD TXDÓQ WKR¼QJ WKÆ ODÒPVDR ËRÉFËÐÎÉFNLQKYR¼ WÐÉ$²WÐÒ KÐÏXYLFXÏQJFRÓ WKH¿ WÐÎQJÐÓQJYÎÓL YR¼ YLËÐÎÉFQH»XFKXÓQJWDODÒ TXDÓQWKR¼QJ&KXÓQJWDFKXÕ WUÐÎQJ ËÎÒLËDÉRVRQJWXQKD½QKRÒDËH¿ WKÐÉFKDÒQKFKRN\Ò ËÐÎÉFYDÒ KRÒD WDQ YÎÓL PRÉL JLÎÓL ËH¿ WKÐÓF KRºQ PÎÓL YHº TXH¼ ËÐÎÉF &DÓL SKÐÎQJ SKDÓS ËÐÎQJ KDÒQK YDÒ QKÐÏQJ OÎÒL JLDÕQJ JLDÕL NH¿ FDÕ QKÐÏQJ NLQK VDÓFKPDÒYR¼YLËDQJFRÓ7D»WFDÕQKÐÏQJWDÒLOLH¾XQKD¾S[DÓF[XR»QJ ËLH¿Q JLDÓR WD¼P [XR»QJ ËLH¿Q PDÒ NKR¼QJ FRÓ ODÒP SKHÓS KRDÒQK KDÒQK PÌ QJÐÎÒL WX KLH»S ËDÓS QJÐÎÒL WX KRÓD SKHÓS FKR QRÓ VÎÉ .KR¼QJ 1KÐQJ PDÒ OD»\ FDÓL OÎÒL JLDÓR WD¼P ODÒ %Hº 7UH¼Q PXR»Q WÐÎQJÐÓQJYÎÓLFKXÓQJVLQKYDÒ FKÀFKRFKXÓQJVLQKWÐÉ WKDQKORÉF YDÒ WÐÉ WÐÎQJ ÐÓQJ YÎÓL %Hº 7UH¼Q &KR QH¼Q FKXÓQJ WD KLH¿X ËLHºX QDÒ\ 9RÕQ YHÉQ SKDÕL JLÐÏ FDÓL WD¼P ODÒ TXDQ WURÉQJ PDÒ FDÓL WD¼P FKXÓQJWDSKDÕLKRÒD«ÎÒLËDÉRVRQJWXPÎÓLFRÓWKH¿WKÐÉFWLH½QËÐÎÉF +ÐÏXYLSKDÕLTXDÓQWKR¼QJYR¼YLSKDÕLWÐÉWKÐÓFWURQJWKDQKWÌQKWKÆ KDLËÐÎÒQJOR»LURÏ UDÒQJ&RÓ SKDÓS6RL+RºQ3KDÓS/XD¼Q7KLHºQ «ÌQKWÐÉJLDÕLODºQOÐÎÉWYDÒVHÏËLËH»Q



.LQK$'LªDÑ %DÉQ ËDÉR +LH¾QJLÎÒ ÎÕ ËÎÒLWR¼LFRÓ ËDº\ËXÕ KH»WEDÂQJFDÃSWLHºQWDÒLYÎÉ ËHÉS FRQNKR¼QWR¼LFRÓFDºQSKDÕLWD¾SFDÓLSKDÓSQDÒ\NKR¼QJQH»XWD¾SWR¼L FRÓWLH»QWKH¼PKÎQNKR¼QJ" 2œQJ7DÓP &RÓ ËDº\ËXÕ QKÐQJNKR¼QJELH»WPÆQKODÒ DLPÆQKWKLH»XFDÓLËHÒQ SKDFKRQH¼QPÆQKQH¼QWD¾SFDÓLSKDÓSQDÒ\WKÆPÆQKELH»WPÆQKODÒ DLYDÒËLYHºËD¼X %DÉQ ËDÉR 7UÐÎÒQJ KÎÉS WD¿X KRÕD QKD¾S PD QKÐ WKH» QDÒR" 1H»X EÌ WKÆ FRÓ SKÐÎQJSKDÓSQDÒRFKÐÏDNKR¼QJ" 2œQJ7DÓP &DÓLWUÐÎÒQJKÎÉSWD¿XKRÕDQKD¾SPDODÒ KDÒQKJLDÕ WXR¿LWUHÕ WKÐÎÒQJ EÌ YÆ PÆQK WKD»\ PÆQK KÇW KÎL YR¼ PDÉQK TXDÓ &DÒQJ KÇW FDÒQJ PDÉQK URºL WKD»\ PÆQK WXQJ UD ËDº\ PÆQK PD TX\Õ ËDÓQK PÆQK FXÏQJWDËRÓ FDÓL\Ó FKÇDÓFËR¾FFXÏQJFRÒQ&KRQH¼QFDÒQJKÇWFDÒQJ VD¼XPDÒ NKR¼QJFKÌXFKRÉQYHº OR»LWKRDÓW1JÐÎÒLWDNH¼XSKDÕL6RL +RºQWUÐÎÓFPÎÕ ER¾ ËDºXËL7KÐÎÉQJED»WFKDÓQKKDÉ WD»WORDÉQEH¼Q WUH¼QNKR¼QJËDÒQJKRDÒQJWKÆÎÕ GÐÎÓLFRÓ ODÒPFDÓLJÆQRÓ FXÏQJOR¾Q [R¾Q&KRQH¼QPÆQKSKDÕLFKRFDÓLER¾ËDºXNKDLPÎÕER¾ËDºXODÒOR»L WKRDÓWFKRWD»WFDÕFÎWDÉQJ%R¾ËDºXËXÓQJURºLURºLPÎÓLR¿QËÌQKEH¼Q GÐÎÓL&DÓLKRÕDKDºXOH¼QQRÓ PÎÓLFRÓ FKR½ [XD»WWKD\YÆQRÓODÒPXD»W WUÎÕ ORDÉQODÉLWD¿XKRÕDQKD¾SPDËLH¼QNKXÒQJQRÓLED¾\QKÐQJPDÒ FDÓLQDÒ\[XD»WUDODÒ DÓQKVDÓQJKRÒDKÎÉSYÎÓLWKDQKJLÎÓLWDÉRWKDÒQK KDÒRTXDQJ&XÏQJKDLFDÓL[XD»WQKÐQJPDÒ[XD»WOH¼QNKR¼QJFRÓOR»L WKRDÓWWKDÒQKUDWD¿XKRÕDQKD¾SPDFKRQH¼Q3KDÓS/\Ó 9R¼ 9LËDÏ ËD¿\ OXL FDÓL VÐÉ WD¿X KRÕD QKD¾S PD YDÒ ËDÅW QDÅQJ 6RL +RºQ WUÐÎÓF 3KDÓS/XD¼QVDX7KLHºQ«ÌQKFKRÓW1KÐQJPDÒ ED¼\JLÎÒ FRÒQODÒP PR¾WODºQQÐÏD6RL+RºQYDÒFKLH»XPLQKWUÐÎÓÓFFDÓLËDÏYÆEDÕQWDÓQK FRQQJÐÎÒLVD¼QVLGDÏ\ËDº\QRÓQJJLD¾QËXÕWKÐÓPDÒODÒPFKROXRºQJ ËLH¿QNKR¼QJFRÓWKR¼QJVXR»WFKRQH¼QEDÃW6RL+RºQURºLODÒP&KLH»X 0LQKQRÓ JLDÕLEÎÓWFDÓLKRÕDFDQYDÒ ODÒPYLH¾FFKRQJXÏWDÉQJ«LHºX KRÒDWUÐÎÓFNKLQJRºLODÒP3KDÓS/XD¼QWKÆFDÓLYXÉWD¿XKRÕDQKD¾SPD



NKR¼QJ FRÒQ QÐÏD «R»L YÎÓL QKÐÏQJ QJÐÎÒL WKÐÉF KDÒQK ËXÓQJ WKHR 3KDÓS/\Ó9R¼9L&RÒQQH»XEÌWD¿XKRÕDQKD¾SPDWKÆFKÀFKRXR»QJ WKXR»FQJXÕ ËH¿ FKRQRÓ TXH¼QFDÓL\Ó FKÇFXÕDQRÓ PXR»QWUÐÒ FDÓLOÐÉF OÐÎÉQJËH¿ KDÒQKËR¾ QJÐÎÒLWDQRÓ FKÀQJXÕ PR¾WWKÎÒLJLDQQJDÒ\ URºLQRÓTXH¼QKH»W %DÉQ ËDÉR 7KÐDWKDº\FRQQKD¾QWKD»\WR¾LOR½LÎÕ WKH» JLDQNKR¼QJKDÔQKRDÒQ WRDÒQGRFDÓ QKD¼QPDÒ KDºXKH»WSKDºQOÎÓQODÒ FKÌXDÕQKKÐÎÕQJJLDÓR GXÉFJLDËÆQKYDÒ [DÏ KR¾L1H»XËÌDQJXÉFFKÀKDÒQKKÆQKODÒPWR¾L PR¾W FDÓ QKD¼Q WKR¼L WKÆ QKÐ YD¾\ FRÓ WKD¾W ODÒ WR¾L QJKLH¾S FKR FDÓ QKD¼QËRÓNKR¼QJ" 2œQJ7DÓP .KR¼QJ SKDÕL [DÏ KR¾L FRÓ WUDÒQJ JLDQJ ËDÉL KDÕL WURQJ UÐÒQJ FRÓ WUDÒQJJLDQJFD¼\ËR¾FYDÒ DÓFWKXÓ&RQQJÐÎÒLFRÓ OLQKWDÓQKFRÓWKH¿ KÐÎÓQJWKLH¾QQKÐQJPDÒ FRQQJÐÎÒLNKR¼QJELH»WDÄQQDÄQYDÒ QXR¼L GÐÎÏQJDÓF\Ó YDÒ NKR»QJFKH» ËR»LSKÐÎQJFKRQH¼QWÐÉ PÆQKJLDP PÆQK[XR»QJ$7ÆFKÎÓ NKR¼QJSKDÕLDLKH»W7ÐÉ PÆQKJLDPPÆQK FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL [DÏ KR¾L WDÉL PÆQK WKÇFK PDÒ ®µ [DÏ KR¾L NKR¼QJ SKDÕLFRÓ PR¾WFRQËÐÎÒQJQRÓ QKLHºXFRQËÐÎÒQJ+RÕLFKÎÓ WDÉLVDR QKRÓPQJÐÎÒLÎÕ ËD¼\NKR¼QJFKÌXVDÓWVDQKPDÒ QKRÓPQJÐÎÒLNKDÓF ÎÕ FDÓFKËD¼\PR¾WFRQËÐÎÒQJODÒ KRÉ JLH»WQJÐÎÒLKRÉ JLH»WWKXÓ*LH»W WKXÓ ODÒ GÍ QKLH¼Q JLH»W QJÐÎÒL SKDºQ KRºQ EÌ JLH»W &KR QH¼Q PR½L QJÐÎÒLFRÓPR¾WFDÓL\ÓNKDÓFQKDXPDÒ FKÇQKËÌDQJXÉFËH¿ ODÒPJÆ" «ÌD QJXÉF ODÒ PR¾W FÎ KR¾L FKR FKXÓQJ VLQK WKÐÓF WD¼P «RÓ ODÒ FDÓL WÆQKWKÐÎQJWR»LKD¾XFXÕD7KÐÎÉQJ«H» JLDÒQKFKRQKÐÏQJOLQKFDÄQ ËRÓQKÐÏQJSKDºQKRºQËRÓ PDÒ NKR¼QJFKÌXWXNKR¼QJFRÓ ËÌDQJXÉF WKÆNKR¼QJEDRJLÎÒ QRÓ FRÓ FÎKR¾LDÄQQDÄQ®µ WKH» JLDQFXÏQJYD¾\ &DÓFFRQFXÕDFKXÓQJWDFXÏQJYD¾\6DQKQRÓ UDPDÒ FKDQRÓ JLDÕQJ QRÓ NKR¼QJQJKH.KLQRÓ ËXÉQJFKDÉPSKDÕLURºLQRÓ WKÐÓFJLDÓFQRÓ PÎÓLFKÌXDÄQQDÄQYDÒ QRÓ FKRFDÓLËRÓ ODÒ WR¾L"&KRQH¼QËÌDQJXÉFODÒ PR¾WFKR½ FÐÓXFKÎÓ NKR¼QJSKDÕLFKR½ JLH»W&DÓLFKR½ KDÒQKKÆQKËRÓ ODÒFDÓLFKR½FÐÓX+DÒQKKÆQKQKRºLTXDÕFKRQRÓFRÓFÎKR¾LWKÐÓFWD¼P 1JDÒ\KR¼PQD\FKXÓQJWDODÒPQJÐÎÒLËD¼\FKXÓQJWDFXÏQJEÌQKRºL



.LQK$'LªDÑ TXDÕ FKXÓQJ WD PÎÓL ELH»W FRQ ËÐÎÒQJ WX QDÒ\ QKÐ EH¾QK KRDÉQ EÌ WULHºQPLH¼QOD½QOR¾QODÒPFKRWD¼PQJÐÎÒLWDED»WR¿QFKXÓQJWDPÎÓL ËLWX«RÓFXÏQJODÒFDÓL[DÓRWUR¾QJLDÒ\[HÓRNKR¼QJNKDÓFJÆÎÕGÐÎÓL ËÌDQJXÉF®µ WUDºQJLDQFXÏQJFRÓ ËÌDQJXÉFQKLHºXQJÐÎÒLNKR¿ ODÃP PDÒ NKR¼QJ ELH»W WDÉL VDR WR¼L NKR¿ FÐÓ FDÕP WKD»\ WR¼L NKR¿ KRDÒL QKÐQJPDÒ PÆQKËDÏ ODÒPPÆQKNKR¿ PDÒ NKR¼QJKD\&KÐÒQJQDÒR WKÐÓFWD¼PFKÇQKWR¼LËDÏ ODÒPWR¼LNKR¿7KÆWR¼LPÎÓLJÎÏ UR»LËÐÎÉF &KR QH¼Q QJÐÎÒL WX FXÕD FKXÓQJ WD FDÒQJ WX FDÒQJ WKD»\ WR¾L OR½L FDÒQJ WX FDÒQJ WKD»\ VÐÉ VDL ODºP FXÕD FKÇQK PÆQK PÎÓL JÎÏ UR»L ËÐÎÉF1KÐÏQJFDÓLQJÐÎÒLNH¼XEDÂQJoNKR¼QJWKH¿FÐÓXFKÐÏDËÐÎÉFp ËDÓQJ OHÏ 7KÐÎÉQJ «H» [RÓD ERÕ FDÓL SKDºQ KRºQ ËRÓ QKÐQJ PDÒ 7KÐÎÉQJ «H» FKR QRÓ ÎÕ QJXÉF $ 7Æ 1RÓ YD½Q FRÒQ VR»QJ ËH¿ QRÓ WÐÉ WKÐÓFWD¼P%ÎÕLYÆFDÓLSKDºQËRÓ NKR¼QJFRÓ WKH¿ QDÒRPDÒ FÐÓXFKÐÏD ËÐÎÉF1RÓ FÐÓQJËDºXFÐÓQJFR¿QRÓ SKDÕLÎÕ PR¾WFKR½ ËH¿ QRÓ FRÓ FÎ KR¾L WKÐÓF WD¼P FXÏQJ ODÒ FDÓL FÎ KR¾L FXR»L FXÒQJ ËH¿ FÐÓX QRÓ FKÎÓ NKR¼QJFRÓ JLH»WQRÓ7KÐÎÉQJ«H» NKR¼QJFRÓ JLH»W+DÒQKPDÒNKR¼QJ JLH»W«RÓODÒORÒQJËDÉLWÐÒELFXÕD1JDÒL %DÉQ ËDÉR 7KÐDWKDº\FRQWKD»\QKÐWUÐÎÒQJKÎÉSFXÕDEDÒ0DÉQK0D½X%DÒD»\ GRÉQQKDÒ WÎÓLEDODºQQKLHºXODºQWUÐÎÓFËRÓ WKÆDÕQKKÐÎÕQJFXÕD[DÏ KR¾LDÕQKKÐÎÕQJ[D»XYDÒRWURQJWD¼PFXÕDR¼QJ0DÉQK7ÐÕWKÆWÎÓL FDÓLODºQVDXFXÒQJGÎÒLQKDÒ JDºQWUÐÎÒQJKRÉFWKÆR¼QJPÎÓLËXDËRÒL KRÉFKDÒQKPÎÓLQH¼QED¾FKLHºQWULH»W3KDÓWWULH¿QYHº WD¼POLQKFDÓL SKDÓWWULH¿QWR»WFXÏQJQKÐSKDÓWWULH¿Q[D»XSKDºQOÎÓQËRÓ FXÏQJDÕQK KÐÎÕQJFXÕDJLDËÆQKYDÒ [DÏ KR¾L9ÇGXÉ FDÓ QKD¼QFXÕDR¼QJ0DÉQK 7ÐÕ QH»X VR»QJ WURQJ FDÓL ËDÓP FÐÎÓS ERÓF ËRÓ R¼QJ FXÏQJ WKHR NKX\QKKÐÎÓQJYHºVÐÉFÐÎÓSERÓFËRÓ7KÆQKÐYD¾\FRQWKD»\UDÂQJ QH»X ËÌD QJXÉF PXR»Q ËDÉW ËÐÎÉF FDÓL NH»W TXDÕ WR»W KÎQ WKÆ WKD\ YÆ KDÒQKKÆQKPDÒSKDÕLWDÉRQH¼QFDÓLNKXQJFDÕQKWKXD¾QWLH¾QËH¿JLXÓS ËÎÏ FKRQKÐÏQJQJÐÎÒLÎÕ WKH» JLDQODÒPVDRËH¿ WUDÓQKËÐÎÉFFDÓLWR¾L DÓF WKÆ QKÐ YD¾\ VÐÉ FÐÓX ËR¾ KD\ VÐÉ KXD»Q OX\H¾Q PÎÓL ËDÉW ËÐÎÉF WKDÒQKTXDÕPÍPDÏQYDÒKÐÏXKLH¾XKÎQ 2œQJ7DÓP



&DÓLFD¼XFKX\H¾QFXÕDR¼QJ0DÉQK7ÐÕ ODÒ QRÓLFDÓLFD¼XFKX\H¾QFXÕD PR¾WKLHºQPD½XWKÐÎQJ\H¼XQJÐÎÒLFRQ&DÓLWDÓQKFKD»WQJÐÎÒLFRQ QRÓKLHºQODÒQKFRÓQKLHºXQJÐÎÒLFXÏQJWKDPJLDYR¼DÄQFÐÎÓSQKÐQJ PDÒ QRÓ ERÕ GDR QRÓ WKDÒQK 3KD¾W 7UH¼Q ËÐÎÒQJ WÆP FKD¼Q O\Ó PDÒ 7KÐÎÉQJ«H» FKRËDº\ËXÕ WKLH¾QGX\H¼QFXÕDFKXÓQJVLQKËH¿ WÐÉ QRÓ FRÓFÎKR¾LDÄQQDÄQKR»LFDÕLQKÐQJPDÒQRÓNKR¼QJDÄQQDÄQQRÓËLODÉL QJÐÎÉF GRÒQJ PDÒ FKÇQK QRÓ WDÉR WR¾L FKR QRÓ YDÒ QRÓ EXR¾FQRÓ YDÒR WURQJFDÓLNKXR¼QNKR¿ËRÓ&KRQH¼QQJÐÎÒLWD[D¼\GÐÉQJWR»WPDÒQRÓ FKÀFRÓ SKDÓ KRDÉLWKR¼L1KÐQJPDÒ QJDÒ\QDÒRQRÓ ËXÉQJURºLFXÏQJ QKÐÎÕWKH»JLDQQDÒ\FRÓ UD»WQKLHºXQJÐÎÒLJDÏ\WD\JDÏ\FKD¼QQJRºL ËRÓ QRÓ PÎÓLFKÌXËRÉFFXR»QNLQKFRÒQNKR¼QJQRÓ NKR¼QJFKÌXËRÉF FXR»QNLQKFRÓ QDÄQQÀFRÓ ODÉ\QRÓ FXÏQJNKR¼QJ1RÓ KRÉFWÐÒ WURQJ QKDÒ WKÎÒ UDQKÐQJPDÒ OÎÓQURºLQRÓ FXÏQJODÒ OÐXPDQKQRÓ ODÒ OÐX PDQK&RÓNKR¼QJ"1KÐÏQJQJÐÎÒLËRÓFRÓNKR¼QJ"7ÐÒQKRÕËLQLH¾P NLQKÎÕWURQJQKDÒWKÎÒWURQJWUÐÎÒQJGRÒQJQKÐQJPDÒOÎÓQQRÓYD½Q OÐXPDQK7R¼LFRÓQKLHºXEDÉQKRÉFWR¼LKRÉFWURQJWUÐÎÒQJGRÒQJWR¼L ELH»W NKXQJ FDÕQK ËRÓ ODÒ WR»W ODÃP NKR¼QJ WKH» QDÒR PDÒ KÐ WKHR PÆQK WKD»\ QKÐQJ QRÓ YD½Q ODÒ KÐ &DÓL DÓF\Ó QRÓ ËR»L[ÐÕ YÎÓLEDÉQ FXÏQJYD¾\[D»XYR¼ FXÒQJURºLOÎÓQQRÓ ODÒ PR¾WWKDÂQJKÐWKDÂQJOÐX PDQKPDÒ VDXURºLQRÓ EÌËXÉQJFKDÉPFDÓLWD¼PWKD¼QQRÓ ED»WR¿Q QRÓ PÎÓLËRÉFODÉLFXR»QNLQKFXÕD&KXÓDGDÉ\OXÓFËRÓ QRÓ PÎÓLWLH»Q OH¼Q&KRQH¼QËÐÎÒQJOR»LPDÒ DQKPXR»QËRÓ 7KÐÎÉQJ«H» ËDÏ ODÒP KH»WURºLNKR¼QJFDÓFKQDÒRKÎQ7KÐÎÉQJ«H» PÎÓLOD¾SFDÓLËÌDQJXÉF PDÒ ËH¿ JLDÓRGXÉFSKDºQKRºQFKÎÓ 7KÐÎÉQJ«H» NKR¼QJFRÓ QJXKÎQ FKXÓQJWDOD¾SKH»WURºL«Dº\ËXÕËLHºXNLH¾QQKÐEDÒFRQÎÕËD¼\ËÐD FKRWÎÓLFDÓLFKR½ NH¼XEDÂQJWKLH¼QËDÒQJWDÉLWKH» JLDQ;ÐÓ 8³FWKD»W QJKLH¾SFRÓWLHºQËÐDWÎÓLDÄQFKÎLQKÐQJNKR¼QJFKÌXWX+RÕLFKÎÓ [DÏKR¾LWR»WKD\ODÒ[D»X";DÏKR¾LWR»W+RÉKÐÎÕQJFDÓLWR»WQKÐQJPDÒ WDÉLVDRKRÉËLODÒPFDÓL[D»XKRÉËLËDÓQKOR¾QKRÉËLJLH»WQKDXJD¼\ WKXÒ KD¾Q &RÓ NKR¼QJ" ;DÏ KR¾L QDÒ\ FRÓ NKR¼QJ" +RÉ WÆP [Æ NH KRÉ KXÓWFKRVÐÎÓQJFRÓ SKDÕLFDÓLWR¾LFXÕD[DÏ KR¾LKD\WDÉLQJÐÎÒLWKÇFK [DÏ KR¾LPÎÓLFXQJÐÓQJPDÒ QJÐÎÒLNKR¼QJWKÇFKWKÆ[DÏKR¾LËD¼XFRÓ FXQJÐÓQJ.KR¼QJSKDÕLEDÃWEXR¾FQRÓ KXÓWNKR¼QJSKDÕLEDÃWEXR¾F



.LQK$'LªDÑ QRÓ [DÒLQKÐQJPDÒ QRÓ WKÇFKQRÓ WÆPQJÐÎÒLWKÇFKPÎÓLODÒPËÐÎÉF +RÕL FKÎÓ [Æ NH QKÐ WR¼L YÎÓL DQK KXÓW ËD¼X FRÓ WKÇFK QKÐQJ PDÒ QJÐÎÒLNLDQRÓFÐÓËD¼PËDºXQRÓËLKXÓWPDÒDQKFDÕQQRÓFXÏQJËLQRÓ WKÇFKWKÆQRÓSKDÕLKRÉFFDÓLEDÒLËRÓURºLQRÓFXÏQJJLDÕLWRÕD&KRQH¼Q 7KÐÎÉQJ«H» ËDÏ ODÒPQKLHºXFDÓLNKXQJFDÕQKUD»WËHÉSQKLHºXFKR½ KLHºQWULH»WËH¿ ËR¾ QKD¼QQKÐQJPDÒ FKXÓQJVLQKQDÒRËD¼XFRÓ KRÉF ËD¼XFRÓ FKÌXGRFDÓL[DÏ KR¾LQDÒ\UDËÎÒLOÎÓQOH¼QODÒ QRÓ JLDÓRGXÉF URºL JLDÓRGXÉFFXÕDQKDÒ WUÐÎÒQJËD¼XFRÓ GDÉ\QRÓ ODÒPED¾\QKÐQJ PDÒ OÎÓQQRÓ OÐXPDQKODÒ QRÓ OÐXPDQKNKR¼QJWKH¿ QDÒRVÐÕDËÐÎÉF URºLQRÓ VHÏ TXDVÐÉ ËXÉQJFKDÉPFXÕDFDÓLEDÕQWKD¼QQRÓ WKD»\URÏ FDÓL QJKLH¾SWKD¼QQRÓ KDÒQKËR¾QJQRÓ ED»WFKDÓQKQRÓ PÎÓLFKÌXËLYR¼ QKDÒWKÎÒQJKHR¼QJFKDJLDÕQJYR¼FKXÒDQJKHR¼QJVÐWKX\H»WSKDÓS QRÓ PÎÓLWÆPËÐÎÒQJWX&DÓLQJX\H¼QO\ÓFXÕDPÆQKNKR¼QJFRÓËXÓQJ KRDÅFFDÓLWKÐÉFWH» FXÕD7KÐÎÉQJ«H» ËDÏ ODÒPËDº\ËXÕ WD»WFDÕ FKXÓQJ VLQKKLH¿XKRÉFWURQJFDÓLËÌQKPH¾QKODÒPQJÐÎÒLVR»QJWURQJFDÓL ËÌQKPH¾QKQJKHÒRNKR¿YXLEXRºQËRÓ PDÒ ODºQOÐÎÉWËH¿ WKÐÓFWD¼P ËDÏVDÃSËDÅWKH»WURºL.KR¼QJFRÓFDÓLVÐÉPDÒËH¿FKRQJÐÎÒLWKH»JLDQ SKH¼ SKDÓQËD¼X&XR»LFXÒQJODÒ ËÌDQJXÉFËH¿ FÐÓXËR¾ FKXÓQJVLQK WUÎÕ YHº YDÒ ODÒPFRQWKXÓ ËH¿ K\VLQKFRÓ FÎGX\H¼QODÒPFRQQJÐÎÒL PDÒNKR¼QJWKÐÓFWD¼PWKÆEÌËRÉDWUÎÕOR¾QODÉLURºLPÎÓLODÒDÄQQDÄQ %DÉQ ËDÉR .ÇQKWKÐDWKDº\NKLPDÒ WD¼PEDÃWËDºXWKÐÓFWKÆËÌDQJXÉFNKR¼QJ FRÒQODÒFKR»QFÐÉFKÆQKODÒ QÎLKDÒQKKDÉ PDÒ ODÒ QÎLFDÕLKXD»QJLDÓR KRÓD VÐÕD ËR¿L WDÓQK OLQK ËH¿ \Ó WKÐÓF URÏ QJKLH¾S TXDÕ 'R ËRÓ ËÌD QJXÉFËDÏ WKH¿ KLH¾QVÐÉ OXD¼QKRºLWKÐÉFKLH¾QËÌQKOXD¾WFR¼QJEDÂQJ ËÌQKOXD¾WQJKLH¾STXDÕQDÂPWURQJËÌQKOXD¾WWLH»QKRÓD.ÇQKWKÐD WKDº\QH»XËDÏ QDÂPWURQJËÌQKOXD¾WWLH»QKRÓDYDÒ ËDÓQKWKÐÓFWDÓQK OLQKQKD¾QURÏPÆQKËDÏ VDÓLTXD»\WURQJOXÓFFRÒQVLQKWLHºQWKÆQH»X ËDÏUÎLYDÒRËÌDQJXÉF$7ÆODÒQÎLJLDÓRKXD»QËDÏODÒQJXÉF$7ÆWKÆ NKR¼QJFRÓ EDRJLÎÒ UDNKR¼QJFRÓ EDRJLÎÒ VLH¼XWKRDÓWGXÒ FKRWD¼P OLQKFRÓ \Ó WKÐÓFËÐÎÉFWR¾LOR½LFXÕDPÆQKFXÏQJNKR¼QJËÐÎÉFUDWKÆ FDÓLËÌQKOXD¾WWLH»QKRÓDFKR½ËRÓQRÓVHÏWKH¿KLH¾QÎÕQÎLQDÒRYÆWDÓQK OLQKËRÓPDÏLWURQJQJXÉF$7Æ\ÓWKÐÓFQH»X1JRÉF+RDÒQJ7KÐÎÉQJ



«H»NKR¼QJGLH¾WWDÓQKOLQKËRÓWKÆWDÓQKOLQKËRÓÎÕWURQJWXÒFRÒQFÐÉF NKR¿ KÎQODÒ EÌGLH¾WNKR¼QJFRÒQFRÓ FÎKR¾LKRºLVLQKNKR¼QJFRÒQ FRÓ PR¾W FÎ KR¾L WLH»Q KRÓD WKÆQKÐYD¾\ËÌQKOXD¾WWLH»QKRÓDVHÏ DÓS GXÉQJ FKR½ QDÒR NKL WDÓQK OLQK ËRÓ \Ó WKÐÓF WR¾L OR½L FXÕD PÆQK YDÒ PXR»QWXVÐÕD" 2œQJ7DÓP &DÓLQJÐÎÒLPDÒ SKDÉPWR¾LËRÓ QRÓ TXDÓ DÓFYDÒ QRÓ ODÒPFKRFDÓLWDÓQK OLQKFXÕDQRÓPD»WWÐÒNKLQRÓNKR¼QJFRÒQÎÕWKH»JLDQFKRQH¼QQRÓEÌ JLDPKDÏPÎÕQÎLËRÓQKÐQJPDÒQRÓFXÏQJODÒFR¼QJFXÉFXÕD7KÐÎÉQJ «H».KLPDÒ QRÓ ËÐÎÉFQKRºLEDRQKLH¼XQDÄPFRÓ VÐÉFKLGXÉQJFXÕD 7KÐÎÉQJ«H»URºLWKÆFRÓOXÓFQDÒR7KÐÎÉQJ«H»SKDÕLFKX\H¿QQRÓOH¼Q PR¾WQÎLQDÒRFXÏQJODÒPFDÓLYLH¾FËRÓ PDÒ WKR¼L1RÓ ËÎÒLËÎÒLPDÏL PDÏLQKÐYD¾\QRÓ SKDÕLODÒPFDÓLYLH¾FËRÓ PDÒ WKR¼LNKR¼QJFRÓ ODÒP FDÓL KÎQ QÐÏD NKR¼QJ FRÓ VLH¼X VLQK ËÐÎÉF PDÒ ODÒP FDÓL FKX\H¾Q NKDÓF FKÀ ODÒP FRÓ ED»\ QKLH¼X ËRÓ WKR¼L QRÓ FXÏQJ ODÒ FDÓL FR¼QJ FXÉ FXÕD7KÐÎÉQJ«H»FKRQH¼Q7KÐÎÉQJ«H» PÎÓLOD¾SUDFDÓLQJXÉF$7Æ ËH¿ QXR¼L GÐÎÏQJ QRÓ .KL QDÒR QKD¼Q VDQK ÎÕ WKH» JLDQ NKR¼QJ WKH¿ GDÉ\ËÐÎÉFWKÆ1JDÒLSKDÕLFKX\H¿QQRÓ ËLGDÉ\FKXÓQJVLQK&KXÓQJ WD ËDÏ KRÉF FDÓL EDÒL KRÉF QDÒ\ +RºL WKXÎÕ VXQJ VÐÎÓQJ WKDQK QKHÉ NKR¼QJPXR»QKRÒDKÎÉSNKR¼QJËRDÒQNH»WWLH¼XWDQKH»WYDÒ ËH¿ FDÓL QJÐÎÒLQJXGR»WFDLWUÌ&DÓLËRÓ FXÏQJODÒ FDÓLFR¼QJFXÉ FXÕD7KÐÎÉQJ «H»URºLPÎÓLWKÐÓFWD¼PURºLPÎÓLDÄQQDÄQURºLPÎÓLFKÌXQJRºLJDºQ ODÉLQKDXURºLPÎÓLKÎÉSWDÓF[D¼\GÐÉQJFDÓLFÎËRº FXÕD1JDÒLNKR¼L SKXÉF&KRQH¼QFDÓLJÆFXÕD7KÐÎÉQJ«H»ODÒPËHºXFRÓTX\OXD¾WPDÒ ËHºXKÐÏXGXÉQJKH»WFKÎÓ NKR¼QJSKDÕLYR¼ GXÉQJ1JDÒLJLDPËÐÎÉF WKÆ 1JDÒL GXÒQJ ËÐÎÉF PDÒ NKR¼QJ ELH»W QJDÒ\ QDÒR 1JDÒL GXÒQJ 1KÐÏQJ QJÐÎÒL ËRÓ FRÓ ËHP KRÉ ËL QÐÏD URºL KRÉ ËL UD WUÎÕ ODÉL WUDºQ JLDQ+RÉFXÏQJÎÕWURQJFDÓLNKXR¼QNKR¿WXÒWR¾LKRÉËHºXOLH¼QPLH¼Q OLH¼QPLH¼QWXÒ WR¾LWÎÓLQJDÒ\PDÒ KRÉ ODÏQKËDÉRËLQÐÏDKRÉ FXÏQJODÒ QKÐ QJÐÎÒL WXÒ PDÒ WKR¼L .KR¿ WÎÓL YD¾\ ËRÓ &KR QH¼Q KDÒQK ËR¾QJ FXÕDQKÐÏQJQJÐÎÒLËRÓ ÎÕ WUDºQJLDQFKXÓQJWDËDÏ WKD»\URºL+RÉ ËD¼X FRÓ VXQJVÐÎÓQJKRÉ ËD¼XFRÓ KÐÎÕQJËÐÎÉFFDÓLJÆNKR¿ WULHºQPLH¼Q PÆQK KRÉ SKDÕL FRÓ KRD SKDÕL ER¼QJ SKDÕL YHÏ ËXÕ WKÐÓ KH»W URºL WÎÓL



.LQK$'LªDÑ FKH»WKRÉ FXÏQJSKDÕLËLWÎÓLFKR½ ËRÓKRÉ NKR¼QJFRÓ SKDÓWWULH¿QQR¿L 1RÓFXÏQJODÒFR¼QJFXÉFXÕD7KÐÎÉQJ«H»ËH¿FDÕLWDÉRQKÐÏQJFKR½QDÒR PDÒ7KÐÎÉQJ«H»FDºQWKLH»WNH¼XEDÂQJWR¾LËÎÒLËÎÒLFKXQJWKD¼QËÎÒL ËÎÒL %DÉQ ËDÉR 7UÎÕ ODÉL FDÓLFKX\H¾QYHº ËÌDQJXÉFWKÆFRQFRÓ WKDÃFPDÃFQKÐWKH» QDÒ\ËR»LYÎÓLQKÐÏQJQJÐÎÒLJD¼\WR¾LWKÆKRÉ SKDÕLVDYDÒRËÌDQJXÉF VDYDÒR$7ÆWÐÓFODÒ KRÉ FRÓ PR¾WQÎLFKR»QURÏ UH¾WQKÐQJËR»LYÎÓL EÆQKWKÐÎÒQJËDVR» QJÐÎÒLËÎÒLWKÇGXÉ QKÐKRÉ FRQQJÐÎÒLKDPDÄQ KDPXR»QJKRÉFKÐDFRÓNKDÃFSKXÉFQKÐÏQJËRÒLKRÕLFXÕDJLDÓFTXDQ WKDÒQKUDEÌOH¾WKXR¾FYDÒR/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQWKÆKRÉSKDÕLVDYDÒR ËÌDQJXÉFSKDÕLNKR¼QJ"+D\ODÒKRÉWÐÉVDYDÒRFDÓLËÌDQJXÉFPDÒKRÉ WÐÉWDÉRUD" 2œQJ7DÓP &DÓLËÌDQJXÉFQRÓ FRÓ FÐÕD&ÐÕDQKHÉ FÐÕDQDÅQJFRÓ WKÐÓ QJÐÎÒL ED»WFKD»SWUÎÒLËD»WED»WFKD»SFKXÓQJVLQKTX\HºQQDÄQJFXÕDWDODÒ QKÐÓW&DÓLWKÐÓ ËRÓ PÎÓLODÒ ÎÕ ËÌDQJXÉF$7ÆQRÓ FRÓ WÐÒQJOÎÓSFÐÕD QKHÉ FRÓ FÐÕD QDÅQJ FRÓ WXÒ\ WKHR FDÓL WR¾LWUDÉQJ1KÐÏQJQJÐÎÒLEÌ OR¼LFXR»QEÎÕL/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQNKLFKH»WFKÀFRÓ EÌ[XR»QJËÌD QJXÉF WKR¼L /XÉF &DÄQ /XÉF 7UDºQ ODÒP QKÐÏQJ YLH¾F DÓF EDÕR WKXÕ SKDÉP YL HR KHÉS WDÄP WR»L WKÆ FKH»W UD KDÃF EDÉFK NKR¼QJ SKD¼Q PLQKWKHR/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQQKLHºXNKLQRÓEDÕRPÆQKSKDÕLWUDÕ WKXÒWURQJPR¾WNLH»SQJÐÎÒLPÆQKWKH» QDÒRFXÏQJWUDÕ WKXÒ PD»\FXÓ &DÓLËRÓODÒFDÓLWR¾LODÒPFKRËR»LSKÐÎQJËLH¼XËÐÓQJ+DÉLQJÐÎÒLWD WKÆQKÐÏQJQJÐÎÒLEÌKDÉLËRÓ ËD¼XFRÓ FKH»W&KXÓQJWDFKH»W[XR»QJ ËÌDQJXÉFWKÆQJÐÎÒLEÌKDÉLËRÓ FXÏQJÎÕ ËÌDQJXÉF1RÓ VHÏ YD½QWKHR WD1RÓ YD½QFRÒQVR»QJ&KRQH¼QQJÐÎÒLWXELH»WËÐÎÉFFDÓLKRºQED»W GLH¾W NKR¼QJ ODÒP ËLHºX VDÓL TXD»\ +RºQ WR¼L ED»W GLH¾W PDÒ WR¼L ODÒP ËLHºXVDÓLTXD»\7R¼LJDÉWQJÐÎÒLËRÓEÐÏDVDXQJÐÎÒLËRÓWKÐDWR¼LODÒP VDR"7KÐDWKÆWR¼LSKDÕLËLÎÕWXÒSKDÕLNKR¼QJ"&DÓLËÌDQJXÉFODÒGR FKXÓQJVLQKPXR»QODÒPED¾\WKÆQKD¾SYR¼ FDÓLNKR»LED¾\7KÐÎÉQJ «H» VDÃSËDÅWODÒ OXR¼QOXR¼QWÐÉ ËR¾QJWUD¾WWÐÉ QJÐÎÒLQDÒRWKDPODP WKÆËÐDYDÒRFDÓLWR¾LQDÒRWÐÉ ËR¾QJYR¼ ËRÓ NKDLKH»W&KÇQKFDÓL\Ó



PXR»QFXÕDPÆQKËDÏODÒPQKÐYD¾\ODÒPÆQKËDÏKDÉLQJÐÎÒLQDÒRWKÆ WÐÉ QKLH¼Q FDÓL KRº VÎ QRÓ KLH¾Q WURQJ WD¼P WKÐÓF FXÕD FKXÓQJ WD WÐÉ QKLH¼Q NKDL KH»W &KR QH¼Q FRÓ QJÐÎÒL WR¾L QDÅQJ WKÆ ÎÕ WKHR QDÅQJ PDÒQKHÉWKÆÎÕWKHRQKHÉ1KLHºXQJÐÎÒLQKHÉQJÐÎÒLWDFKÀÎÕFRÓ QDÄPQJÐÎÒLWDËÐÎÉFËLWXURºL1JÐÎÒLWDQJKHJLDÕQJËDÉRQJÐÎÒL WD QJKH KÐÎÓQJ YHº ËDÉR QDÒR WKÆ ÎÕ ËRÓ QJÐÎÒL WD NHÓR ËL WX &RÓ QJÐÎÒL  QDÄP FRÓ QJÐÎÒL  QDÄP FRÓ QJÐÎÒL VXR»W FDÕ PR¾W FXR¾F PD»\ QJDÒQ QDÄP FXÏQJ NKR¼QJ ËÐÎÉF SKDÓW WULH¿Q FKÎÒ OH¾QK FXÕD 7KÐÎÉQJ«H»PDÒODÒPYLH¾FWKR¼LFDÓLFR¼QJFXÉFXÕD1JDÒLPDÒWKR¼L %DÉQ ËDÉR 1JKHQRÓLQJÐÎÒLËÎÒLUD»WVÎÉËÌDQJXÉF$7Æ 2œQJ7DÓP 7KÆ FDÓL TXHÕ QDÒ\ ËD¿\PDÉQKKDÒQKJLDÕ WKÐÓFWD¼PORWX&KX\H¾Q ËÎÒLJD¼\FD»QQKÐÏQJFDÓLPDÒ PÆQKED»WPDÏQEDÃWËDºXWÐÒ JLÎÒ SKXÓW QDÒ\SKDÕL[RÓDERÕWURQJWD¼PYDÒ YÐÏQJWD¼PWX7D»WFDÕ FKXÓQJVLQK ËRºQJ SKDÉP WR¾L YDÒ SKDÕL FR» JDÃQJ VÐÕD PÆQK ËH¿ WLH»QKRÓDQDÃP VDÖQSKDÓSWURQJWD\YDÒ FRÓ QKÐÏQJOÎÒLQKDÃFTX\Ó EDÓXWKÆFKXÓQJWD NKR¼QJFRÒQQXR¼LKD¾QWKXÒGH½WXYDÒGH½WLH»QKRÓDKÎQ %DÉQ ËDÉR 7KÐDWKDº\NKLËHº FD¾SWÎÓLËÌDQJXÉF$7ÆWKÆFRQQJKHGÐÏ WÎÉQ TXDÓWUÐÎÓFËD¼\FRÓODºQQJKHQRÓL2œ+&0ÎÕGÐÎÓLËÌDQJXÉF$7Æ NKR¼QJ FRÓ UD ËÐÎÉF QKÐQJ OXÓF VDX QDÒ\ OXÓF WKDº\ WKX\H»WJLDÕQJ EH¼Q+RD.\Ò WKÆ2œ+&0ËÐÎÉFOH¼QËÌDQJXÉF$7ÆWKDº\FRÓ WKH¿ FKRELH»W 2œQJ7DÓP 4XD VÐÉ EDÕR ËDÕP QKLHºX WKDÓQJ QKLHºX QJDÒ\ PÎÓL OH¼Q ËÐÎÉF PR¾W FKXÓWËH¿ WR¼LKRÕLFKX\H¾QPDÒ NKR¼QJFRÓ WUDÕ OÎÒLYD½QEÌWURÓLEXR¾F NKR¼QJFRÓWUDÕOÎÒL.KR¼QJFRÓFKÌXQRÓLFD¼XQDÒRKH»WYDÒNKR¼QJFRÓ FKR TXD\ SKLP NKR¼QJ FRÓ FKR WKD¼X EDÄQJ 9D¾\ WKR¼L FRÓ PR¾W FKXÓWKDÒNKR¼QJFRÓËÐÎÉFOD¼X %DÉQ ËDÉR .KL FR¼QJ SKX QH»X PÆQK 6RL +RºQ OD¼X WKÆ FDÓL OXRºQJ ËLH¿Q QRÓ ËR¾QJWUH¼QFDÓLËÀQKËDºXYDÒJLÐÏDKDLFKD¼QPDÒ\YDÒQH»XPÆQK6RL



.LQK$'LªDÑ +RºQ OD¼XWKÆQRÓ VHÏ FKD»QËR¾QJOD¼XYDÒ QRÓ SKDÓWQRÓQJYDÒ FRÓ WKH¿ SKDÓWVDÓQJFKR½ËRÓ&KRQH¼QFRQWKÐÎÒQJ6RL+RºQUD»WOD¼XYDÒWUH¼Q GÐÎÓL PR¾W WLH»QJ ËRºQJ KRº QKÐQJ WURQJ VDÓFK FXÏQJ QKÐ WKDº\ JLDÕQJ WKÆ WKDº\ QRÓL ODÒ FKÀ  SKXÓWSKXÓWODÒ ËXÕ URºLWKDÒQKUD FRQKRDQJPDQJ[LQWKDº\JLDÕQJURÏFKRFRQ 2œQJ7DÓP 7ÐÒ  SKXÓW ËH»Q  SKXÓW EÎÕL YÆ DQK FRÒQ ËH¿ JLDÒQK WKÆ JLÎÒ DQK ODÒPFKRFDÓLYLH¾FNKDÓFQÐÏDYÆNKLPDÒ DQKGRÉQÎÕ WUH¼QQDÒ\URºL SKXÓWÎÕWUH¼QQDÒ\EDÂQJGÐÎÓLQDÒ\PD»\WLH»QJ&DRFKÐÒQJQDÒR QJDÃQ FKÐÒQJ QDÒR WKÆ GDÒL FKÐÒQJ QD»\ DQK KLH¿X FKR½ ËRÓ NKR¼QJ" .KLDQKODÒPSKXÓWÎÕ GÐÎÓLQDÒ\SKDÕLODÒPFDÕ WLH»QJËRºQJKRº QRÓ PÎÓLËDÓSEXÒ OH¼QWUH¼Q/DÒP3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿QQRÓ FKLH»PEDRQKLH¼XSKXÓWURºL5RºLFRÒQFDÓL7KLHºQ«ÌQKJD»SKDLODºQ FDÓLËRÓEÎÕLYÆGÐÎÓL/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQQRÓ FKD¾PKÎQFKRQH¼Q SKDÕLËH¿ GÆXWLH»Q/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQOXÓFËRÓ FDÓLWKÐÓFKRÒDËRºQJ QRÓ PÎÓLPÎÕDÓQKVDÓQJQRÓ PÎÓLËDº\ËXÕ1KLHºXQJÐÎÒLFÐÓ ODÒP WLH»QJËRºQJKRºWLH»QJËRºQJKRº6RL+RºQURºLFDÓLERÕPH¾WURºLÎÕ GÐÎÓL QDÒ\ NKR¼QJ ODÒP WKÆ WHÓ UD R¼QJ ËL FRÓ PR¾W PÆQK R¼QJ URºL WKDÒQKUDWXÉLWR¼LODÒPVDRËD¼\1H¼QQRÓ PD»WWUD¾WWÐÉFKRQH¼QWR¼L GDÅQWÎÓLSKXÓWURºLPÎÓLFKRFDÓLWXÉLNLDQRÓ ËLOH¼QQRÓ ËRºQJ KRÉFYÎÓLPÆQKURºLOXÓFPÆQK[XD»WKRºQUDËLQRÓ PÎÓLJLÐÏ QKDÒ FKR PÆQK 1KLHºX QJÐÎÒL ODÒP WKHÓW URºL EÌ QKD¾S ODÒ YD¾\ FDÏL OÎÒL WR¼L OXR¼Q EÌ QKD¾S &ÐÓ ODÒP  WÎÓL  SKXÓW WKR¼L PD[LPXP ODÒ  SKXÓWURºLDQKODÒP3KDÓS/XD¼QURºLDQK7KLHºQ«ÌQK1JRºLWKLHºQ ËÌQKOD¼XDQKWKD»\QRÓNKDÓFURºLGÆXWLH»QWD»WFDÕVDXNKLDQKËLFRÓ QJÐÎÒLWKD\WKH» DQKPÎÓLËÐÎÉFFKÎÓ&KÎÓ ËLËLPD»WFKDQRÓ URºL ERÕ KH»W ËD¼X FRÓ ËÐÎÉF &DÓL ËRÓ WUD¾W ËRÓ ®µ +RºQJ .R¼QJ FRÓ PR¾W QJÐÎÒLWXFDÓLËLPD»WOXR¼Q&DÓLR¼QJËRÓ WXODÒPVDRPDÒ ËLOXR¼Q URºL ED¼\ JLÎÒ ËRÓ PDÉ YDÒQJ 9DÉQ 3KD¾W 7ÐÉ +RºQJ .R¼QJ ËRÓ EÐÏD QDÒRUDÕQKTXDEH¼QËRÓ FRL®µ 9LH¾W1DPFRÓ DQK/D¼QFXÏQJYD¾\ FXÏQJWXYHº 3KDÓS/\Ó FXÏQJ6RL+RºQTXDÓURºLDQKËLOXR¼Q$QK QJXÕ QJRºL DQK ERÕ OXR¼Q NKR¼QJ FRÓ YHº QÐÏD $QK WX YHº 3KDÓS O\Ó DQKWKÐÎQJWR¼LODÃP



%DÉQ ËDÉR .ÇQKWKÐDWKDº\QKÐOÎÒLWKDº\ËDÏ QRÓLODÒ YD»QËHº 6RL+RºQSKXÓW WR»L ËD PD[LPXP ODÒ  SKXÓW QKÐQJ PDÒ WUÐÎÒQJ KÎÉS FXÕD FRQ FRQ WKÇ QJKLH¾P TXD FRQ6RL+RºQSKXÓWWKÆFRQFRÓ WKH¿ QJRºL WKLHºQËÐÎÉFPR¾WWLH»QJPDÒ FRQ6RL+RºQNKRDÕQJFKÐÒQJSKXÓW KRDÅFSKXÓWWKÆFRQQJRºLËÐÎÉFPR¾WWLH»QJUÐÎÏLPDÒWUÐÎÒQJKÎÉS FRQ6RL+RºQSKXÓWKRDÅFSKXÓWWKÆFRQQJRºLËÐÎÉFWLH»QJ WKÆ QKÐ YD¾\ FRQ SKDÕL FKRÉQ FDÓL QDÒR FKR QRÓ WKÇFK ÐÓQJ YÎÓL FDÓL EDÕQWKH¿FXÕDFRQ" 2œQJ7DÓP &KRÉQFDÓLQDÒRPDÒSKDÕLQJRºLWKLHºQËÐÎÉFOD¼XFÐÓYLH¾FODÒPNKR¼QJ VDR QKÐQJ PDÒ UR»W FXR¾F FKÀ FRÓ  SKXÓW ODÒ ËXÕ URºL NKR¼QJFDºQ SKDÕLQKLHºXEÎÕLYÆQJÐÎÒLWDWÇQKKH»WURºL $QKODÒPWÐÒWÎÓLSKXÓWURºLSKDÕLGDÉ\/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQ EÎÕLYÆWRDÒQWKD¼QFXÕDDQKËRÓFKÎÓ NKR¼QJSKDÕLODÒ PR¾WFKR½ ËD¼X SKDÕL NKR¼QJ" &KR QH¼Q DQK SKDÕL ODÒP ODÉL FKR ËXÓQJ &DÓL JÆ WR¼L ODÒPWR¼LËDÏNLQKQJKLH¾PURºLYDÒR¼QJ7ÐËDÏNLQKQJKLH¾P2œQJ 7ÐFRÒQNH¼XFRÓSKXÓWWKR¼L0DÒ QJÐÎÒLWDODÒPWLH»QJ/DÒPFKL YD¾\5RºLËR¿WKÐÒD3KDÓS/\Ó7UH¼QJLD»\WUDÃQJPÐÉFËHQPDÒ$QK ËDÏKLH¿XFKR½QDÒ\NKR¼QJ" %DÉQ ËDÉR .KL ODÒP 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q PÆQK ODÒP VDR ELH»W FDÓL KÎLFXÕDPÆQKGDÒLKRDÅFQJDÃQ&RÓ PR¾WVR» EDÉQËDÉRKRÉ QRÓLUDÂQJ FDÓLKÎLFXÕDKRÉWKÎÕFKÐDËÐÎÉFGDÒLGRËRÓKRÉWKÎÕPD»\FKXÉFODºQ 2œQJ7DÓP &KR QH¼Q FDÓL KÎL GDÒL KD\ ODÒ QJDÃQ FRQ QJÐÎÒL ËL YHº WÆQK GXÉF QKLHºXWKÆFDÓLKÎLSKDÕLQJDÃQPDÒNKLQRÓWKÐÓFWD¼PWXURºLEDQËDºX WXODÒ QJDÃQQKÐQJPDÒ ODºQODºQQRÓ ODÒPQD\PR¾WFKXÓWPDLPR¾W FKXÓWËH¼PQDÒ\ËH¼PNLDËH¼PQRÉ URºLODºQODºQOLH¼QWXÉFQDÄP FDÓL KÎL GDÒL &DÓL KÎL WUXÉ \Ó QRÓ FKX\H¿Q ODÒ QRÓ ËL GDÒL YR¼ EDR QKLH¼XFXÏQJYR¼YR¼YR¼QKHÉPR¾WKÎLGDÒLJKH¼ ODÃPPDÒ UD»W QKHÉ EDÂQJ \Ó PDÒ FDÓL KÎL ËRÓ NKR¼QJ SKDÕL ODÒ FDÓL KÎL QÐÏD DÓQK VDÓQJ PDÒ WKR¼L 1RÓ FDÕP WKD»\ DÓQK VDÓQJ QKÐ ËHÒQ QHÓRQ VXQJ



.LQK$'LªDÑ VÐÎÓQJ QRÓ QJRºL KRDÒL 1RÓ FKÀ WKD»\ KÇW YR¼ WKR¼L QKÐQJ PDÒ FDÓL EXÉQJQRÓNKR¼QJFRÓFXÉFFÐÉDQRÓNKDÓFKÎQKRºL[ÐDURºL&DÓLWUÆQK ËR¾ ËRÓ QRÓ NKDÓF URºL 1RÓ ËL WKDÔQJ PDÒ QRÓ PDÓW WÐÒ [ÐÎQJ VR»QJ [XR»QJKÇWYR¼WRDÒQODÒ DÓQKVDÓQJURºLWÐÒ ËRÓ QRÓ PÎÓLSKDÓWUDQRÓ WKD»\ FDÕQK WKD»\ ER»Q EH¿ WKD»\ QDÒ\ WKD»\ QXÓL WKD»\ QRQ ODÒ QRÓ ËÌQK URºL 0DÒ FDÓL 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q EDQ ËDºX WKÆ DL FXÏQJ KXÉW KÎL WKLH»X KÎL YÆ WÆQK GXÉF ËDÏ [DÒL SKÇ QKLHºX QJDÒ\ QKLHºXWKDÓQJFDÓLKÎLQRÓ\H»X1JÐÎÒLWDFRÒQFRQJDÓLFRQWUDLFDÓL KÎLQRÓ PDÉQKKÎQ&KÀQRÓQRÓ ODÒPPDXKÎQWRDÓWPRº KR¼LOLHºQ &RÒQ QKÐÏQJ QJÐÎÒL PDÒ FRÓ FKRºQJFRÓ FRQFDÓLKÎLQRÓ WKÎÕ HÒ DÉFK PDÒ QRÓ WKÇFKWKÎÕ FKRQH¼QQRÓ ODÒPQKLHºXKÎQ6DXQDÒ\FDÓLKÎL GDÒLQÐÏD1RÓODÒPPR¾WKÎLODÒWKD»XRÓFURºLËD¼XFRÓODÒPQKLHºXQÐÏD /DÒP  KÎL ODÒ WRDÓW PRº KR¼L ËLQK FDÕ PDÅW KRºQJ KDÒR OH¼Q QRÓ NKDÓF&KRQH¼QFDÓLKÎLEDQËDºXQJÐÎÒLQDÒRFXÏQJODÒ ÇWKH»W1H»X QJÐÎÒLQDÒRFRÓ YÎÉ FRÓ FKRºQJODÒ SKDÕLÇWQKÐQJPDÒ PR¾WWKÎÒLJLDQ NKR¼LSKXÉFURºLPÆQKPÎÓLWKD»\URÏ7R¼LNKRÕHKÎQWURQJOXÓFWR¼L WXR¿L7R¼LWXR¿LPDÒWR¼LOX\H¾QURºLWR¼LWKD»\WR¼LNKRÕHKÎQOXÓFWR¼L WXR¿LQRÓ NKR¼LSKXÉFURºL&DÓLQJX\H¼QNKÇQRÓ NKR¼LSKXÉFURºL $¤Q QJRQ QJXÕ \H¼Q NKRÕH PDÉQK OXÓF ËRÓ FDÓL KÎL QRÓ FKDÉ\ WRDÒQ WKD¼QURºLWKÆQRÓ WUXÉ ËDÕQKËDºXURºLWKÆGXÒQJ\Ó FKX\H¿QOXÓFËRÓ ODÒ DÓQKVDÓQJWKR¼L&KRQH¼QPR½LEXR¿LVDÓQJSKDÕLËÐÓQJÎÕ QJRDÒLWUÎÒL FKÐÎÕQJGÐÎÏQJWKDQKNKÇGXÒQJFDÓLFKR½QDÒ\WUXQJWLPER½ ÊD¹X KÇWYR¼PR¾WOÐÎÉWWKÆFDÓLOXÓFËRÓQKÐÏQJQJÐÎÒLODÒP3KDÓS/XD¼QËDº\ ËXÕ URºLPÎÓLODÒPËÐÎÉFFDÓLËRÓ«ÐÓQJJLÐÏDWUÎÒLKÇWPR¾WKÎLPR¾W KÇWYR¼ OR½PXÏLYDÒYÐÒDQJD\FKR½QDÒ\WUXQJWLPER½ ÊD¹X KDLFDÓL [XR»QJPR¾WOÐÎÉWPR¾WODÒPODºQPR½LEXR¿LVDÓQJQKÐYD¾\ODÒ ËR»L YÎÓLQKÐÏQJQJÐÎÒLËDÏ FKX\H¿QËÐÎÉFWUH¼QER¾ËDºXPÎÓLODÒPFDÓLËRÓ FRÒQFKÐDFKX\H¿QOH¼QER¾ ËDºXODÒPFDÓLËRÓ YR¼ ÇFKWKR¼L&KÐÎÕQJ GÐÎÏQJWKDQKNKÇPR½LEXR¿LVDÓQJWKÆFRQQJÐÎÒLQRÓVHÏWÐÎLQKLHºX FKR QH¼Q FDÓL 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q QRÓ WXÒ\ WKHR QJÐÎÒL PÎÓLWXQJÐÎÒLWXOD¼XQJÐÎÒLFR» JDÃQJYDÒ QJÐÎÒLNKR¼QJFR» JDÃQJ 1JÐÎÒL FR» JDÃQJ EDÕR ËDÕP FDÓL KÎL VHÏ GDÒLKÎQYDÒ FRQQJÐÎÒLVHÏ NKRÕHPDÉQKPDÓXKX\H»WVHÏËLHºXKRÒDNKDLWKR¼QJNLQKPDÉFK





%DÉQ ËDÉR «H¿URÏUDÒQJKÎQQÐÏDWKÆËDÏ QKD¾QELH»WUDÂQJFDÓLKÎLQRÓGDÒLPÆQK FRÓWKH¿FDÄQFÐÓYDÒRWKÎÒLJLDQËÐÎÉFNKR¼QJ" 2œQJ7DÓP .KR¼QJFDºQEÎÕLYÆËD¼XFDºQSKDÕLËH»PËH»PODÒËR¾QJURºLNKR¼QJ FDºQËH»PPDÒFDÓLKÎLPÆQKEDRQKLH¼XÎÕWURQJËRÓQRÓEÌNHÉWFKR½ QDÒRYDÒQRÓVHÏPÎÕFKR½QDÒRPÆQK\ÓWKÐÓF%ÎÕLYÆKRºLWUÐÎÓFWR¼LFKÀ KÇWFRÓ WÎÓLËRÓ WKR¼LPDÒ ED¼\JLÎÒ WR¼LKÇWWKH¼PQRÓ PÎÕ WKH¼PYDÒ QRÓ PÎÕ ÎÕ WURQJ ËRÓ QRÓ QKLHºX ËÐÎÒQJ OR»L WKD»W WÐÒQJ OD YRÏQJOÎÓS WUH¼QFKÎÓ NKR¼QJSKDÕLÇWËD¼XPDÒ QRÓ PÎÕ ËHºXKH»WWKDÕ\PÎÕ FKR ËH»QQR½LNKLPÆQKODÒP3KDÓS/XD¼QPDÒPÆQKWKD»\OXRºQJËLH¿QQRÓ UDWÐÒEDÒQWD\WÐÒQJRÓQWD\FXÕDPÆQKURºLPÆQKKÇWYR¼PÆQKWKD»\ FDÓL KÎL QRÓ VDÓQJ FDÓL OR½ PXÏL FXÕD PÆQK FDÓL KÎL TXDºQJ VDÓQJ WUÐÎÓFPDÃWPÆQKURÏ UDÒQJ«RÓ ODÒ PR¾WN\Ò FR¼QJËH¿ JLDÕLWRÕDWUÐÎÉF NKÇWURQJFDÓLFÎJLÎÓLQKLH¾WQDÄQJWURQJFÎWKH¿QRÓ FRÓ QKLHºXFDÓL NKX\H»WËDQJEÌNHÉWPDÒPÆQKSKDÕLPÎÕQRÓUD %DÉQ ËDÉR .ÇQK WKÐD WKDº\ NKL 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q ËXÓQJ WKÆ OXRºQJ ËLH¿Q QRÓQJ QRÓ FKDÉ\OH¼QWÎÓLËDºXFRÒQPR¾WWKÎÒLJLDQVDX WKÆ FXÉF QRÓQJ QRÓ VDÓQJ WRÕ OH¼Q URºL WKÆ QRÓ NKR¼QJ FRÒQ QRÓQJ QÐÏD FXÏQJQKÐYD¾\WKÆNKR¼QJFRÒQQRÓQJQÐÏDWDÉLKR¼PËRÓ PÆQK\H»X VÐÓF PÆQKNKR¼QJFRÓ WKÎÕ ËXÓQJKD\ODÒ YÆWKÎÕ PR¾WWKÎÒLJLDQFDÓL WUÆQKËR¾QRÓËLOH¼QWKÆQRÓNKR¼QJFRÒQQRÓQJWKÐDWKDº\JLDÕLQJKÍD FKRFRQ 2œQJ7DÓP &DÓLQRÓQJËRÓ ODÒ FKÐÓQJPLQKFKRQKÐÏQJQJÐÎÒLPÎÓLWXPDÒ WKR¼L 1JÐÎÒL WX OD¼X QRÓ PDÓW FKÎÓ ODÒP VDR QRÓQJ EÎÕL YÆ QRÓ KRÒD YÎÓL WKDQKURºLQRÓ ËD¼XFRÒQQRÓQJQÐÏDKRÒDYÎÓLWKDQKQRÓ [XD»WUDQRÓ TXHQURºLFRÒQKRºLPÎÓL[XD»WUDODÒ FDÓLQKHÉ YÎÓLFDÓLQDÅQJKDLFDÓL QRÓ QJKÌFKODÉLQRÓQRÓQJ&RÉVDÓWQRÓ QRÓQJQRÓKRÒDURºLQRÓ WKR¼LQRÓ NKR¼QJFRÓ QRÓQJQÐÏDKH»WURºLQRÓ PDÓWQKÐQJPDÒ QJÐÎÒLNKDÓFUÎÒ FDÕPWKD»\QRÓQJQKÐQJPDÒFKÇQKQRÓNKR¼QJWKD»\QRÓQJQRÓTXHQ URºL



.LQK$'LªDÑ %DÉQ ËDÉR &DÓL KÎL 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q FXÕD PÆQK ËRÓ PR½L NKL PÆQK WKÎÕ FRÓ KR¼P WKÆ QRÓ WKD¾W QRÓQJ FRÓ KR¼P WKÆ QRÓ WKD¾W ODÉQK QKÐYD¾\ODÒWXÒ\WKHRFDÓL 2œQJ7DÓP &DÓLWKÐÉFSKD¿PÎÕ WURQJQR¾LWDÉQJQKLHºXNKLDÄQQKLHºXQRÓ FXÏQJ FDÕPWKD»\QRÓQJYD¾\QKÐQJPDÒ ODÒP3KDÓS/XD¼QPR¾WKRºLURºLQRÓ KRÒDWDQKH»WURºLODÒQRÓPDÓW %DÉQ ËDÉR &DÓL FDÕP JLDÓF PDÒ OXRºQJ ËLH¿Q QRÓ ËXÉQJ OH¼Q WUH¼Q WÎÓL 1H¼ +ÐÎÒQ &XQJËRÓNKLPDÒ PÆQKHÓSWKD¾WVDÓWYR¼ WKÆPÆQKQJKHQRÓ ËXÉQJ PR¾W FDÓL NÌFK ÎÕ WUH¼Q ËRÓ QKÐ YD¾\ ODÒ YÆ PÆQK WKÎÕ QRÓ TXDÓ UXQJ FKX\H¿QQRÓPÎÓLQKÐYD¾\KD\ODÒPÆQKODÒPWUD¾W" 2œQJ7DÓP .KR¼QJ SKDÕL NKLPDÒ PÆQKËXÉQJËRÓ ODÒ FKÌWKD»\ËÐÎQJËLOH¼Q QKÐQJPDÒQRÓËDQJËLUD1RÓËDQJËLUDQRÓFKÐDËXÕOÐÉFOÐÎÉQJ ÎÕ WUH¼Q NLD QRÓ KRºL ODÉL 1RÓ QJKÌFK PR¾W FDÓL ËXÉQJ FDÓL NÌFK ODÒ PÆQKWKD»\FDÓLËLH¿QQRÓ KRºLODÉL1RÓ PÎÓLNH¼XPR¾WFDÓLNÌFK1RÓ ODÃFPR¾WFDÓLODÒ QRÓ KRºLODÉLFRÒQ\H»XPDÒ VDXQDÒ\QRÓ PDÉQKURºL NKR¼QJSKDÕLKÇWQÐÏD\ÓQJKÍODÒËLWKR¼QJVXR»WWXR»WOXR»W %DÉQ ËDÉR .KLPDÒQRÓPDÉQKURºLWKÆFDÓLKÎLQRÓQKHÉFDÓL\ÓQJKÍ 2œQJ7DÓP &DÓL \Ó QJKÍ ODÒ QRÓ ËL WKR¼QJ VXR»W QRÓ NKR¼QJ EÌ QJKÌFK QÐÏD &KÐÒQJ QDÒR FKÌ FKR QRÓ QJKÌFK QRÓ PÎÓL QJKÌFK &KÌ FDÃW QJKHÏQ PR¾WFDÓLODÒQRÓQJKÌFK%D¼\JLÎÒWR¼LWKÎÕQRÓWKR¼QJVXR»WURºLWR¼LFDÃW QRÓPR¾WFDÓLODÒQRÓQJKÌFKQJKÌFKPDÉQKODÃP%D¼\JLÎÒWR¼LFDÃWWKÐÕ FRL %DÉQ ËDÉR 1KÐYD¾\ODÒFDÓLWUÆQKËR¾ËRÓODÒWKDº\ËLHºXNKLH¿Q 2œQJ7DÓP 0ÆQKËLHºXNKLH¿QQRÓ ËÐÎÉFPÆQKËLHºXNKLH¿QPÆQKËLYHº ËÐÎÉF URÏ UH¾WYD¾\QRÓ H¼ FDÕ FDÓLËDºXFKÎÓ SKDÕLODÒPKDLFDÓLËRÓ URºLNKRÕH





ËD¼X(œODÃPQDÅQJFDÓLËDºXODÃPFÐÎÒL QRÓGR¾LWUÎÕODÉL %DÉQ ËDÉR 3KDÓS/XD¼QOD¼XQJDÒ\QRÓFRÓËÎÏPH¾WNKR¼QJWKDº\" 2œQJ7DÓP /DÒPVDRËÎÏ PH¾WQRÓ WKR¼QJQRÓ ËD¼XFRÓ PH¾WQRÓ WKR¼QJQRÓ FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJ PDÉQK URºL ËD¼\ WR¼L VHÏ FKR QJÐÎÒL NLH¿P VRDÓW FDÓL 3KDÓS/XD¼QFXÕDPD»\YÌKH»W %DÉQ ËDÉR .ÇQK WKÐD WKDº\ FRQ WD¾S WKHR FDÓL OR»L KÇW WKÎÕ WKÆ FRÓ FDÓL KLH¾Q WÐÎÉQJQKÐWKH» QDÒ\QRÓ QR¿ QJDQJWÐÒ FR¿ QRÓ QR¿ OH¼QOR»SER»SQKÐ ÎÕ WURQJËDºXWKD»\QKÐSKDÓRKRDYD¾\ËRÓWKÆFRQNKR¼QJELH»WQRÓ ËLWÎÓLËD¼X" 2œQJ7DÓP &DÓLËRÓ WR»W&DÓLËRÓ WR»W$QKFÐÓ YLH¾FWUXÉ ËRÓ ËLFKRQRÓ QR¿ QÐÏD QR¿ QÐÏDQRÓ JLDÕLFDÓLWUÐÎÉFNKÇÎÕ WURQJJDQUDOXR¼Q6DXQDÒ\QRÓ FRÓFKDÕ\QÐÎÓFPDÃWDQKFXÏQJWKD¼\NH¾&ÐÓODÒPFKRQRÓUDKH»WËL ORÉFKH»WFKRFDÓLKRÕDFDQWKÆFRQQJÐÎÒLQRÓ WKD»\GH½ KRÒDODÃPQRÓ KH»WQRÓQJ&DÓLËRÓ KD\ODÃP&DÓLËRÓ TX\Ó ODÃP&ÐÓ YLH¾FODÒPWÎÓL ËLFDÓLKRÕDKDºXQRÓËDQJ[R¼QJOH¼Q %DÉQ ËDÉR .ÇQK WKÐD WKDº\ KRºL QDÏ\ WKDº\ FRÓ QRÓL 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿QODÒDÓQKVDÓQJYR¼QKÐËHÒQQHÓRQ.ÇQKWKÐDWKDº\FRQ[LQ KRÕL QRÓ JLDÓQ ËRDÉQ PR¾W WKÎÒL JLDQ QDÒR KD\ ODÒ QRÓ OLH¼Q WXÉF NKL QKÐÏQJQJÐÎÒLËDÏËDÉWËÐÎÉFFDÓLËRÓURºL 2œQJ7DÓP «DÉWËÐÎÉFFDÓLËRÓODÒOLH¼QWXÉF %DÉQ ËDÉR &RQFRÓFDÓLWKÎÒLJLDQQRÓYR¼QKÐYD¾\QKÐQJPDÒDÓQKVDÓQJQRÓPÎÒ KÎQËÐÎÉFPR¾WKDLODºQURºLWKR¼L 2œQJ7DÓP %ÎÓWDÄQËLQRÓ VHÏ WUÎÕ ODÉLEÎÕLYÆWDÉLVDR"0DQKÐÓWWUÐÎÉQJ3KD¾W QKÐÓW [ÇFK 7R»L QKLHºX KÎQ PDÒ VDÓQJ ÇW KÎQ ODÒ WDÉL ËRº DÄQ FKÎÓ NKR¼QJFRÓ FDÓLJÆKH»WURºLED¼\JLÎÒ PÆQKEÎÓWQRÓVDÓQJKH»W&KR



.LQK$'LªDÑ QH¼QQJÐÎÒLWXPDÒ WKDPWKLHºQÎÕ PR¾WFKR½QJÐÎÒLWDNKR¼QJFRÓ DÄQ QKLHºXPR¾WFKXÓWODÒ ËXÕ URºL'ÐDÄQQJDÒ\DÄQEDEÐÏDPDÒ FRÒQOD ËRÓLEXÉQJ %DÉQ ËDÉR .ÇQKWKÐDWKDº\FKXÓQJFRQQDÏ\JLÎÒ QJKHWKDº\GDÉ\FXÏQJQKLHºX YDÒ QJKHQKÐFKÌ7UD¼PQRÓLËRÓUDÂQJWURQJWUÐÎÒQJKÎÉSQDÒRPDÒ FKXÓQJFRQFDÕPQKD¾QFDÓLOXRºQJËLH¿QFXÕDWXÉLFRQËLOH¼QPDÒ FRÓ WKH¿FDÕPQKD¾QËÐÎÉFNKR¼QJWKDº\" 2œQJ7DÓP &DÕPQKD¾QËÐÎÉFFKÎÓQKÐFKÀFKÀFDÕPQKD¾QFKÀËLOH¼QËRÓ %DÉQ ËDÉR YDÒFDÓLSKDºQËLH¿QPDÒFKÀSKDÓW[XD»WËLOH¼QQKÐYD¾\ 2œQJ7DÓP ;XD»WSKDÓWËLOH¼QODÒ FDÕPQKD¾QËÐÎÉFËRÓPR¾WWKÎÒLJLDQPDÒ QRÓ KH»W JLD¾W URºL FKÌ EÐÎÓF OH¼Q PR¾W WÐÒQJ QÐÏD URºL +H»W JLD¾W URºL NKR¼QJFRÓKRºLWUÎÕOR¾QODÉLODÒFKÀWKD»\FKÀEÐÎÓFOH¼QPR¾WWÐÒQJQÐÏD URºL &ÐÓ ËRÓ PDÒ ËL WÎÓL PDÏL FRÓ QKLHºX WÐÒQJ FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL FRÓ PR¾WWÐÒQJ %DÉQ ËDÉR 7KÐDWKDº\FDÓLSKDºQËLH¿QQDÒ\PDÒ [XD»WSKDÓWËL&DÓLSKDºQKRºQ ËLKD\ODÒFDÓLSKDºQËLH¿QËÎQWKXDºQWKR¼L" 2œQJ7DÓP 3KDºQKRºQËLËRÓSKDºQKRºQËLQKÐQJPDÒ QRÓ FKÐDPLQKWKÆQRÓ NKR¼QJ WKD»\ WKR¼L &KÎÓ QRÓ ËDQJ ËL &KR QH¼Q QJÐÎÒL WX 9R¼ 9L PR¾W WKÎÒL JLDQ OD¼X WKD»\ DÓS ËÐÓQJ WXR»W ÎÕ WUH¼Q NLD 7R¼L GRÒP [XR»QJPDÒ WR¼LËDÏ ËLEDRQKLH¼XQDÄPURºLWR¼LPÎÓLWÎÓLËÐÓQJWUH¼Q NLD/XÓFËRÓ QJÐÎÒLWDQRÓLWXQKÐÓWNLH»SQJR¾QKÐÓWWKÎÒL$QKWKD»\ ËÐÓQJ WXR»W WUH¼Q NLD URºL QKÐQJ PDÒ PÆQK ËDÏ ËL PR½L ËH¼P 0R½L ËH¼PPR½LËLËLWUH¼QNKR¼QJPÆQKFKÀFÐÓ ORËLWKR¼LPDÒQJKÍFDÓL GX\H¼QWLHºQNLH»SFXÕDPÆQKËDÏ WKDQKORÉF[RQJURºLPÆQKNKR¼QJ FDºQ WKD»\ QKÐÏQJ FDÓL ËRÓ QÐÏD FKÀ QJÐÎÒL KLH»X N\Ò QRÓ SKDÕLWKD»\ +LH»XN\Ò WR¼L[XD»WUDWR¼LËLQKDÒ EDÄQJOD»\WLHºQWR¼L[XD»WUDWR¼LËL ËD¼XËLËD¼XQRÓ FKRWKD»\FDÕQKQDÒ\FDÕQKQRÉ[HÉWTXDURºLPD»W





OXR¼QODÒ ËR¾ FKRWLH»Q&RÒQFDÓLQDÒ\PÆQKFKÀORFDÃPFXÓLPÆQK OD»\ FDÓL WD¼P TX\H»W FKÇ PÆQK WX ËL WÎÓL ËRÓ ODÒ QJR¾ URºL WX QKÐÓW NLH»SQJR¾ QKÐÓWWKÎÒLWKD»\KH»W0DÒ OH¼QWXR»W[DFKÎÓ NKR¼QJSKDÕL JDºQ&DÓLOXÓFPÆQKWKD»\PÆQKWKD»\EDÕQWKH¿WKD»\WD»WFDÕWKD»\ FDÒQ NKR¼Q YXÏ WUXÉ PXR»Q WÎÓL ËD¼X WÎÓL ËRÓ QRÓ NKDÓF URºL 1KLHºX QJÐÎÒLWXËÐÒQJFRÓ FKDÓQFRLWKÐÕ FRÓ WUÆFKÇNKR¼QJ1KLHºXQJÐÎÒL QRÓL o&KX FKD WR¼LWXWÎÓLED¼\JLÎÒ WR¼LNKR¼QJWKD»\p0DÒ WURQJ QDÒ\QRÓ WLH»QURÏ UDÒQJPDÒ NKR¼QJWKD»\+RºLWUÐÎÓFQRÓLFKX\H¾QWKÆ JD¼\ED¼\JLÎÒ QRÓLËD¼XPÎÕ ËRÓQRÓ ËDQJWLH»QURºL5RºLPÆQKWKD»\ PÆQKFKD»SPÆQKWKD»\PÆQKPH¼PÆQKWKD»\ERÕ FDÓLWDÓQKKÐWD¾W [D»XFXÕDPÆQKPÆQKWKD»\PÆQKWLH»QURºLPDÒ QKLHºXQJÐÎÒLQRÓL o7R¼LFKÐDWR¼LFKÐDWKD»\FDÕQKWR¼LNKR¼QJFKÌXp1KÐQJPDÒFDÓL FDÕQKËRÓ ODÒ FDÓLFDÕQKPÆQKËDÏ WKD»\URºLYDÒ PÆQKËDÏ WÐÉ VÐÕDURºL +RºLWUÐÎÓFFDÓLQKDÒPÆQKVDÃSFDÓLEDÒQQKÐYDº\PDÒED¼\JLÎÒPÆQK WXQKHÉ URºLUDo7R¼LNKR¼QJFKÌXWR¼LËR¿LFDÓLEDÒQQKÐYDº\p7R¼L ËDÏ WKD\ËR¿LURºL«R¿LFKRQRÓ VÐÎÓQJFKRQRÓ WKÇFKKÎÉSFDÓLWÆQK WUDÉQJFXÕDWR¼LPDÒWÐÒKRºLQDÒRWÎÓLJLÎÒDQKËD¼XFRÓODÒPGHÓFRUDWHXU PDÒ DQK ODÒP ËÐÎÉF 7ÎÓL OXÓFPDÒ QRÓ WUXÉ URºLWR¼LWKD»\FDÓLFDÕQK NKDÓFURºLNKR¼QJFRÓJLR»QJQKÐED¼\JLÎÒ&KRQH¼QFDÓL9R¼ 9LQRÓ SKDÓW WULH¿Q YR¼ FXÒQJ PDÒ FRQ QJÐÎÒL WÐÒ KRºL QDÒR WÎÓL JLÎÒ NKR¼QJ ELH»WERÓLNKR¼QJELH»WJÆQKÐQJPDÒ VDXQDÒ\PÆQKQRÓLËD¼XWUXÓQJ ËRÓ QRÓ FXÏQJ FRÓ QÐÏD &KR QH¼Q QRÓ SKDÓW WULH¿Q GÐÏ ODÃP 1RÓ WXÒ\ WKHR FDÓL WUÆQK ËR¾ PDÒ WXÒ\ WKHR FDÓL WD¼P KÐÎÓQJ FXÕD KDÒQK JLDÕ 1JDÒ\KR¼PQD\WR¼LPÎÓLFKÀNLQK$'L«DÒ ËH¿PRÉLQJÐÎÒLKÐÎÓQJ ËXÓQJ ËÇFK KÎQ YDÒ ËL YHº ËDÕQK OH½ 3KD¾W PDX FKRÓQJ KÎQ &KÎÓ QKLHºXQJÐÎÒLKD\KÐÎÓQJQJRDÉLQKLHºXODÃPKÐÎÓQJYHº NKR»LQDÒ\ KÐÎÓQJ YHº NKR»L NLD KÐÎÓQJ YHº NKR»L QRÉ YDÒ NKR¼QJ FRÓ WÐÉ FKXÕ WKDÒQKUDFDÓLËLH¿QPÆQKFÐÓ WKD»\EÐÏDQD\JRPËÐÎÉFPDLPÆQK SKD¼QSKDÓWKH»WQRÓ NKR¼QJFRÒQ0ÆQKJRPJRPOXR¼QËH¿ËLOH¼Q PR¾W ORÒQJ PR¾W GDÉ ËH¿ PÆQK ËL URºL PÆQK VHÏ FÐÓX WD»W FDÕ ÎÕ WÐÎQJ ODL %DÉQ ËDÉR 7KÐDWKDº\6RL+RºQODÒ ËH¿ R¿QËÌQKER¾ ËDºXWKÆWÐÒ SKXÓWWÎÓL



.LQK$'LªDÑ SKXÓWODÒËH¿R¿QËÌQKER¾ ËDºXQKÐYD¾\ODÒËLWÐÒWUH¼Q[XR»QJGÐÎÓLODÒ WKÐÎÉQJWUXQJWKÆFXÏQJFRÓ 3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿QR¿QËÌQK QJXÏ WDÉQJ WKÆ R¼QJ 7Ð QRÓL ODÒ WÐÒ  FDÓL ODÒ ËÐÎÉF QKÐQJ PDÒ WKHR WKDº\WKDº\FKÀSKDÕLEDRQKLH¼XODºQKÎLPÎÓLËXÕ" 2œQJ7DÓP  KÎLODÒPFKRËXÓQJFXÏQJPH¾WODÃPURºLFRÒQKÇWWKÎÕ UDFDÓLWKÆ ODÒPFDÓLFXÏQJQKÐNKR¼QJEÎÕLYÆPÆQKODÒPFDÓLFKRËÐÓQJ ËDÃQWKÆQRÓ FKDÉ\KH»WWURQJEDÕQWKH¿ URºLËXÕ R¿QËÌQKOXÉFSKXÕ URºL FKÌPÎÓLQJRºLWKLHºQo%LH¿QFKRODÅQJPLQKFKD¼XPÎÓLSKDÓWp/XÓF ËRÓGR½QJXÕQRÓPÎÓLËLUD %DÉQ ËDÉR 1KÐQJPDÒ ËLH¿Q[XR»QJKR¼PËDÉLKR¾LN\Ò URºLWKÆR¼QJ7ÐQRÓLODÒP FDÒQJQKLHºXFDÒQJWR»WSKDÕLODÒPFKRQKLHºXËLFDÓFEDÉQÎL 2œQJ7DÓP .KR¼QJODÒPVD¼XODÒPQKLHºXFDÓL3KDÓS/XD¼QQRÓFKDÉ\QKLHºXODÒP  FDÓLËXÓQJOÐÉFOÐÎÉQJURºLFKÀFRÓFDÓLWKR¼L %DÉQ ËDÉR 5RºL WKDº\ QRÓL ÎÕ SKDºQ GÐÎÓL QDÒ\ WKÆ QRÓ FKD¾P ODÃP QKÐ YD¾\ ODÒ WKLHºQ ËÌQK URºL NKRDÕQJ EDR OD¼X PÎÓL R¿Q ËÌQK ËÐÎÉF 1JKÍD ODÒ WURQJ FDÓL WKÎÒL JLDQ PÆQK WKLHºQ ËRÓ WKÆ  SKXÓW  KÎL WKÎÕ YDÒ QJRºLNKRDÕQJEDROD¼XWKÆR¿QËÌQKËÐÎÉFWD»WFDÕ" 2œQJ7DÓP 1JRºLFDÒQJOD¼XFDÒQJWR»WFRÓ QKLHºXQJÐÎÒLQJRºLOXR¼QPR¾WKÎLODÒ WÎÓLVDÓQJPDÒQJÐÎÒLWDWKD»\FRÓSKXÓWKDÒ&DÕPWKD»\FRÓSKXÓW PDÒQRÓWKD»\WUÎÒLVDÓQJURºL&DÓLQJÐÎÒLËRÓODÒQKHÉURºLËRÓ %DÉQ ËDÉR 7KÐD WKDº\ NKL YDÒR 7KLHºQ «ÌQK WKÆ JLÐÏD FDÓF EDÉQ ËDÉR FKXÓQJ FRQ FRÓ KDL NKX\QK KÐÎÓQJ VDX NKL QJRºL NKRDÕQJ PR¾W WLH»QJ ËRºQJKRº WKÆFKD¼QEDÃWËDºXPRÕLYDÒ QKÐÓFFRÓ PR¾WVR» WKÆFKX\H¿Q FKD¼QURºLWLH»SWXÉFQJRºLWKLHºQFRÒQPR¾WVR» FRÒQODÉLWKÆ[DÕ WKLHºQ EDÃWËDºXODÒPODÉLWÐÒËDºXWKÆWKHRWKDº\KDLFDÓLNKX\QKKÐÎÓQJËRÓ FDÓLQDÒRWR»WFDÓLQDÒR[D»X" 2œQJ7DÓP





7KHR WR¼L WKD»\ ËÐÎÒQJ ËL PDÒ PXR»Q FKR WÎÓL ËÇFK ËRÓ NKR¼QJ FRÓ [DÕSKDÕLKDÉOH¾QKUDÂQJPDº\KH»WQKÐÓFKH»WËDXWDRPÎÓLFKRPDº\ ËÐÓQJGD¾\&DÓFEDÉQVHÏ FKLH»QWKDÃQJQRÓWKÐÕ [HP7R¼LODÒ QJÐÎÒL ËDÏ FKLH»QWKDÃQJURºLFRÒQKRºLWUÐÎÓFWR¼LQJRºLQRÓ ËDXQKÐYD¾\WR¼L WUDÓFK R¼QJ7Ðo7KDÂQJFKDJLDÒ QDÒ\FKDÃFFKRPÆQKEDÉLTXDÓp 1RÓ PXR»QEDÉLURºL&RQQJÐÎÒLNKR¼QJFRÒQQJKÍDO\Ó JÆQÐÏDFKDÃF FKH»WTXDÓ%DÉLURºLNKR¼QJWKDÒQKFR¼QJURºLERÓSWURQJQDÒ\YÐÒD ERÓSYÐÒDWUDÓFKR¼QJ7Ð7R¼LQRÓLWKLH¾WFRÓJÆWR¼LQRÓLFDÓLQD»\5RºL VDX WR¼L ODÒP o%D¼\ JLÎÒ PÆQK NKR¼QJ FKLH»Q WKDÃQJ FKÎÓ DL WKD\ PÆQKFKLH»QWKDÃQJp2œQJQRÓLo%DÉQSKDÕLWKDÃQJFDÓLQJÐÓDYDÒFDÓL WH¼ FXÕDEDÉQEDÉQPÎÓLELH»WËDÉR&KÐDWKDÃQJËÐÎÉFFDÓLQJÐÓDYDÒ FDÓL WH¼ ODÒ ËDÉR FXÕD EDÉQ NKR¼QJEDRJLÎÒ FRÓp1RÓ QJÐÓDËH»QQR½L PDÒ FDÓLPDÅWWR¼LQRÓ QR¿LFXÉFFXÉFFXÉFQKÐODÒ FXÒLYD¾\ËRÓ1RÓ UD WÎÓLYD¾\ËRÓ+RºLWUÐÎÓFDÄQQKD¾XFKÎLEÎÒLQRÓ UDKH»W7URQJFDÓL PDÅW QHÒ PDÃF FÎÕ NKR¼QJ ËL ËD¼X KH»W [XR»QJ KRÕL R¼QJ 7Ð QRÓL o/DÒP 3KDÓS /XD¼Q WKHÓW QRÓ KH»Wp 6ÐÉ WKD¾W R¼QJQRÓLFDÓLJÆODÒ FRÓ FDÓLQD»\7R¼LUDÓQJWR¼LODÒPQKÐQJPDÒËLWR¼LSKDÕLWKRDNHPN\Ò TXDÓ0DÒ QRÓ QJÐÓDQJÐÓDNKXÕQJNKLH»SQJÐÓDWÎÓLORºQJFRQPDÃW QJÐÓD WÎÓL OR½ PXÏL PDÒ R¼QJ FKÀ NH¼X QLH¾P 3KD¾W PDÒ NKR¼QJ ËÐÎÉF JDÏL &DÓL ËRÓ PÎÓL ODÒ FDÓL NKRÓ QJÐÓD ODÒ FDÓL GD¼P WDÓQK FXÕD FRQ QJÐÎÒL1RÓ QJÐÓDJÆQRÓ QJÐÓDFÐÓ QLH¾P3KD¾W&ÐÓ QLH¾P1DP0R¼ $ 'L«DÒ3KD¾W0D»\EDÒJLDÒQRÓLQRÓËLH¼QURºL7KDÂQJËRÓQRÓËLH¼Q QJÐÓDFKRQRÓ KH»WQJÐÓDPÐÒQJURºLFÐÎÒL®²QJÐÓDTXDÓ FKÐÒQJ TXDÓ ËR½L NKR¼QJ WKH¿ FKH¼ +H»W VÐÓF WUD¼Q PÆQK PDÒ QJRºL FKÌX ËÐÉQJ URºL QJKÍ WÐÒ ËRÓ WR¼L OLH¼Q WÐÎÕQJ QJKÍ WÎÓL ËÐÓF 7KÇFK &D QJÐÓDR¼QJWKDQWKÎÕ YÎÓLDL2œQJUDUÐÒQJR¼QJQJÐÓDURºLR¼QJWKDQ WKÎÕ YÎÓL DL 7KR¼L PÆQK QLH¾P 1DP 0R¼ $ 'L «DÒ 3KD¾W WÎÓL ËD¼X WÎÓLWKHÓWQRÓKH»WQJÐÓD&KRQH¼QWR¼LFKLH»QWKDÃQJËÐÎÉFFDÓLWH¼YÎÓL FDÓLFKD¼QËRÓWR¼LQJRºLEDWLH»QJËRºQJKRº QKÐSKXÓWPDÒ QJRºL JKH»ËD¿XFKÎÓFDÓFEDÉQFRÒQQJRºLQDÒ\WR¼LQJRºLJKH»WURÒQYDº\QHÒ *KH» WURÒQED¼\OÎÓQYDº\7KD»\NKR¼QJWKH¿ QJRºLËÐÎÉFQKÐQJPDÒ WÎÓLFKÐÒQJPÆQKQJRºLQJRºLOXR¼QEDWLH»QJËRºQJKRº7R¼LQJKLH¼P NKDÃFYÎÓLFDÓLWKH¿ [DÓFODÃP%DÃWEXR¾FSKDÕLODÒPPDÒ DÄQFÎPYÎÓL



.LQK$'LªDÑ QÐÎÓFVR¼LYÎÓLWUDÓLFDÒNKR¼QJFRÓDÄQFDÓLJÆKH»W0ÆQKËDÏPXR»QWÐÉ WÐÕ WKÆ ED¼\ JLÎÒ FKR PDº\ DÄQ ÇW FRÓ FKH»W NKR¼QJ" .KR¼QJ FKH»W QKÐQJPDÒ KRºQJKDÒR5RºLED¼\JLÎÒ WDÉLVDRWR¼LDÄQ"%Hº7UH¼QFKR WR¼LDÄQFKÎÓKRºLWUÐÎÓFËXÓQJJLÎÒODÒQRÓQR%D¼\JLÎÒFKRWR¼LDÄQËH¿ EDÃW WR¼L ODÒP YLH¾F FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL FKR WR¼L FKÎL WKDÒQK UD WR¼L FXÏQJFRÓ DÄQPDÒ NKR¼QJFRÓ ËL[HPFDÕQKËLËRºQJËR¿QJQKÐFDÓF EDÉQ ËÐÎÉF .KR¼QJ 3KDÕL ODÒP YLH¾F 1JDÒL GXÒQJ FDÓL ËLH¿Q FR¾QJ WUÐÎÉF ËLH¿Q YÎÓL WKDQK ËH¿ JLDÕL QKLHºX JLÎÓL QÎL ËD¼X FXÏQJ SKDÕL [XD»WSKDÕLODÒPYLH¾FPÎÕ PDÃWFKÎÓ FXÏQJSKDÕL[XD»WËLFXÏQJODÒP YLH¾FNKR¼QJFRÓJLÎÒQDÒRFKRPÆQKQJKÀQJÎLËÐÎÉF&KRQH¼QFDÓL JLÎÒ WR¼LQJXÕ UDYR¼ QDÂPURºLFXÏQJSKDÕLËLDÒ&XÏQJSKDÕLËLFR¼QJ FKX\H¾Q NKR¼QJ SKDÕL ÎÕ GÐÎÓL QDÒ\ PDÒ DQ KÐÎÕQJ QKÐ KRºL [ÐD PR¾WFKD¾SODÒ WKÐÓFGD¾\ËDº\ËXÕ URºLQJXÕ FKÐÒQJPR¾WWLH»QJPD»\ODÒ WKD»\NKRÕHFDÓLFÎWDÉQJQRÓ\H¼QURºLPÎÓLQJRºLWKLHºQODÉL&XÏQJEDÃW QJRºL WKLHºQ FXÏQJ EDÃW 6RL +RºQ FXÏQJ EDÃW 3KDÓS /XD¼Q ODÒP ËXÕ FKX\H¾Q QKÐQJ PDÒ ODÒP QJDÃQ JLÎÒ KÎQ [ÐD +RºL [ÐD WKÆ EDÃW EXR¾FQJRºLWÎÓLVDÓQJOXR¼QËH¿WKÐÕWKDÓFKFRLPDTX\ÕWÎÓLSKDÓERÓS FR¿ KDÉL ËXÕ FKX\H¾Q QKÐQJ PDÒ FÐÓ QJRºL PR¾W ËH¼P WÎÓL VDÓQJ PDÒ PXR½L FDÃQ FXÏQJ WKD¼\ NH¾ FDÃQ FDÕ GDÏ\ FXÏQJ WKD¼\ NH¾ QJRºL YD¾\ ËRÓ®µ WUÐÎÓFQKDÒ WR¼LYÆFKR½ ËRÓ ODÒ KDºPOXÒ NKR¼QJPXR½LQKLHºX ODÃPR»QJFR»QJGÎGDÓ\ODÃPWR¼LSKDÕLFKÌXFDÓLER¾ SKDÕQËRÓFRÓ KDLPLH»QJYDÓQFRÓULH¼QJJÆËD¼X %DÉQ ËDÉR 7UH¼QQJX\H¼QWDÃFKDÒQKWKLHºQWKÆFKXÓQJWDSKDÕLEXR¼QJERÕWD»WFDÕ NKR¼QJ QJKÍ GXÒ TXD»\ FXÏQJ NKR¼QJ QJKÍ GXÒ SKDÕL WKDÕ ORÕQJ ER¾ ËDºX GR½ JLD»F QJXÕ ËH¿ HÓP FDÓL SKDºQ KRºQ VÎÓP UÎÒL ERÕ FDÓL SKDºQ [DÓF FRÓ WKH¿ [XD»W KRºQ ËL UD KRÉF ËDÉR QKÐ WKDº\ WKÐÎÒQJ QRÓL o7URQJNKLWKLHºQFDÓFDQKKÐÎÓQJWKÐÎÉQJp;LQWKDº\FKRFDÓLYÇ GXÉ FXÉ WKH¿ ËH¿ FKRFKXÓQJFRQKLH¿XURÏ KÎQKÐÎÓQJWKÐÎÉQJODÒ WKH» QDÒR" 2œQJ7DÓP +ÐÎÓQJWKÐÎÉQJODÒHÓS[DÓFFXÏQJQKÐFDÓLFD¼XHÓS[DÓFPDÒDQKYÐÒD ËRÉFHÓSFKRSKDºQKRºQËLOH¼QKÐÎÓQJWKÐÎÉQJODÒFKXÓQJWDËÐDQRÓ





ËL OH¼Q FDR WKÐÒD WLH»S YÎÓL FDÓL WKDQK ËLH¿Q ÎÕ EH¼Q WUH¼Q YDÒ QRÓ ËL OH¼QEÎÕLYÆFKXÓQJWDKLH¿XËÐÎÉFFDÓLQJX\H¼QQDÄQJNKLFKXÓQJWD JLDÓQJOD¼P[XR»QJWKH» JLDQEÌVÐÓFKXÓWFXÕDKRºQJWUDºQODÒWKH¿[DÓF QDÒ\ FKR QH¼Q QRÓ OR¼L FXR»Q FKXÓQJ WD QJDÒ\ KR¼P QD\ YD½Q OD¿Q TXD¿QWURQJWKH¿[DÓFQDÒ\%D¼\JLÎÒFKXÓQJWDWXQH¼QEXR¼QJERÕWD»W FDÕËH¿FKXÓQJWDËLYÆFKXÓQJWDELH»WUDÂQJWÐÒWUH¼QNLD[XR»QJËD¼\ PDÒ ED¼\JLÎÒ FKXÓQJWDQKDÃPPDÃWODÒ ËL«RÓ FXÏQJODÒ HÓSFKRFDÓL KRºQ ËLOH¼QPDÒ NKLQRÓ KRÒDWDQYÎÓLWKDQKJLÎÓLURºLWKÆWÐÉ ËR¾QJ URºLËD¼XFRÓFDºQHÓSQÐÏDHÓSODÒPÎÓLEDQËDºXWXËRÓWKR¼L0R¾WWKÎÒL JLDQURºLODÒWR¼LPXR»QËLQKDÃPPDÃWODÒQRÓ ËLURºLQRÓ KRÒDWDQYÎÓL WKDQK NKÇ 7KDQK KRÒD WKDQK ODÒ QRÓ KXÓW ËL OH¼Q &RÒQ WUÐÎÉF KRÒD WUÐÎÉFODÒQRÓKXÓWËL[XR»QJ$²FKRQH¼QQKÐÏQJQJÐÎÒLPDÒEÐÎÓFYR¼ WX PÎÓL EDQ ËDºX YR¼ WX ODÒP VDR WX ËÐÎÉF 7R¼L QJRºL WR¼L QJKÍ FKX\H¾QQÎÉ QDºQPDÒ WXFDÓLJÆEÌWUÐÎÉFQRÓ KXÓW7KD»\FKÐD0DÒ FKXÓQJWDODÒP3KDÓS/XD¼QQRÓ JLDÕLJLDÕLWKHÓWURºLOXÓFËRÓ PÎÓL EXR¼QJERÕËÐÎÉF/XÓFEDQËDºXFKXÓQJWDPÎÓLYR¼WXPXR»QEXR¼QJ ERÕ EXR¼QJ ERÕ NKR¼QJ ËÐÎÉF %XR¼QJ ERÕ VDR ËÐÎÉF 1RÓ QKÎÓ FDÓL QDÒ\ FDÓL NLD FDÓL QRÉ &KR QH¼Q QJÐÎÒL WD EDÃW PÆQK QLH¾P 3KD¾W QJÐÎÒL WD EDÃW PÆQK QLH¾P FD¼X FKXÓ URºL QJÐÎÒL WD EDÃW PÆQK ODÒP 3KDÓS/XD¼QËH¿ FKRQRÓ JLDÕLODºQJLDÕLODºQ.LPUDNLPPR¾FUD PR¾FWKXÕ\UDWKXÕ\WKR¿ UDWKR¿1RÓ FRÓ WUD¾WWÐÉ URºLOXÓFËRÓ FKXÓQJ WD PÎÓL EXR¼QJ ERÕ ®µ ËD¼X QRÓ FRÓ WUD¾W WÐÉ URºL FKXÓQJ WD \H¼Q URºL oWR¼L PÎÓL EXR¼QJ ERÕ NKL QKDÃP PDÃW TXH¼Q KH»W NKR¼QJ FRÒQ DL ÎÕ [XQJTXDQKWR¼LQÐÏDFKÀPR¾WPÆQKWR¼L[XD»WKRºQËDÕQKOH½ 3KD¾W WKD»\ NKR¼QJ &KR QH¼QQRÓ ËLOH¼QPDÒ WKÐÒDWLH»SËÐÎÉFFDÓLWKDQK ËLH¿QURºL7ÐÉËR¾QJURºL1RÓQKDÃPPDÃWODÒËL %DÉQ ËDÉR 1KÐYD¾\WKÆHÓSËD¼\FRÓQJKÍDODÒPÆQK 2œQJ7DÓP «R¿LFKLHºXKÐÎÓQJ %DÉQ ËDÉR  ËR¿L FKLHºX KÐÎÓQJ QKÐQJ PDÒ FRÓ SKDÕL PÆQK WD¾S WUXQJ QLH¾P 3KD¾WËH»QËD¼\FXÏQJODÒKÆQKWKÐÓFHÓP



.LQK$'LªDÑ 2œQJ7DÓP +ÆQKWKÐÓFHÓPQKÐQJËD¼\ODÒ FKÀFRQËÐÎÒQJËLOH¼Q«R»LYÎÓL QKÐÏQJQJÐÎÒLPÎÓLWXODÒ SKDÕLFKX\H¿QFDÓLKÐÎÓQJQKÆQQJD\WÐÒ WUXQJ WD¼P FKD¼Q PDÒ\ UD SKÇD WUÐÎÓF ODºQ ODºQ  PÆQK QLH¾P 3KD¾W QKÆQQÎLWUXQJWD¼PFKD¼QPDÒ\WKD\YÆPÆQKQLH¾PÎÕ FRQWLP &DÓL QDÒR PDX KÎQ" %DQËDºXPÆQKPXR»QQLH¾PUD»WNKRÓ QKÐQJ VDXPR¾WWKÎÒLJLDQPÆQKFKXÓ \Ó QÎLWUXQJWLPFKD¼QPDÒ\PÆQK PÎÓL WKD»\ WKD¾W VÐÉ WUXÉ OH¼Q ËÐÎÉF ËÀQK ËDºX   /XÓF QDÒ\  WR¼L PÎÓL FDÕPWKD»\ODÒ WR¼LQLH¾PËÐÎÉFÎÕ FKR½ ËÀQKËDºXJLRÕLODÃPKRÉ FXÏQJ SKDÕLPD»WKDLEDQDÄP0D»\QJÐÎÒLWKÐÎÒQJPDÒ EÐÎÓFYR¼ WX QDÄPQRÓPÎÓLFRÓFDÓLNH»WTXDÕËRÓ&KRQH¼QSKDÕLWUÆFKÇKÐÎÓQJYHº ËDÉRNH¼XODÒKÐÎÓQJWKÐÎÉQJ7KÐÎÉQJODÒWUH¼QER¾ËDºXPÆQKËRÓ %DÉQ ËDÉR .ÇQKWKÐDWKDº\ËH¼PKR¼PTXDFRQQJRºLWKLHºQWDÉLËD¼\YDÒ FRQ DÓSGXÉQJ1DP0R¼$'L«DÒ3KD¾WËH¿WUXÉWD¼PQLH¾PFKD¾PFKD¾P NKLYDÒRWUDÉQJWKDÓLNKLPH¼ NKLWÀQKWKÆFRQWKD»\WUÐÎÓFPDÅWFRQ FRÓ PR¾WPLH»QJNLH»QJFKLH»XQJÐÎÉFODÉLPÆQKPDÒ WURQJËRÓ KLH¾Q UDQDPFRÓQÐÏ FRÓ PDÒ QKÐÏQJQJÐÎÒLNKR¼QJTXHQELH»W[LQWKDº\ FKÀFKR 2œQJ7DÓP &DÓL ËRÓ ODÒ DQKEÐÎÓFYDÒR0LQK&DÕQK«DÒLFKR½ PDÒ WURQJËRÓ ODÒ YDÉQOLQKFXÕDDQKËRÓÐÓQJKLH¾QYD¾\WKR¼LQKÐQJPDÒ DQKNKR¼QJ FRÓ TXHQYÎÓLDLKH»WNKR¼QJFRÓ TXHQYÎÓLPDÅWQDÒRKH»WYDÉQOLQK 0R½LPR¾WER¾SKD¾QFXÕDDQKODÒYÌWÆNKHRWR¿QJFR¾QJYÌ WÆ NKHR 7URQJ FDÓL FÎ WDÉQJ DQK WKD»\ ELH»W EDR QKLH¼X PDÅW PDÒ NKR¼QJ TXHQ ODÉ N\Ò NKR¼QJ TXHQ PR¾W QJÐÎÒL QDÒR QRÓ ÎÕ WURQJ PÆQKURºLVDXQDÒ\DQKPÎÓLODÃQJWDLWÎÓLJLÎÒ FR¼QJSKXWKÆDQK QJKHQRÓ QLH¾P3KD¾WËH¿ URºLOXÓFËRÓ DQKPÎÓLWKD»\FDÓLËHÒQEDÉFK ODÉSËD¼\QRÓEÐÒQJVDÓQJOH¼Q&DÓLEDÒQWKÎÒPÆQKQRÓFRÓËDº\ËXÕKH»W PRÉLQJÐÎÒLGD¾\FR¼QJSKXWKÆDQKNKRÕLFDºQËRºQJKRºNKR¼QJFDºQ ËRºQJKRºGD¾\ODÒJLÎÒKD\ODÒJLÎÒWUH½ODÃPODÒJLÎÒ %DÉQ ËDÉR 0R¼ 3KD¾W%DÉFKWKDº\VDREDQËH¼PFRQWKLHºQWKÆOXÓFWUÐÎÓFFRQ





WKLHºQFRQNKR¼QJFRÓPH¼QKÐQJVDXQDÒ\FRQPH¼PH¼ KRDÒLPH¼ WÎÓLVDÓQJ 2œQJ7DÓP 1KHÉ URºLPH¼ URºLPÎÓLGHÉSËÐÎÉFFDÓLWUDºQWD¼PPDÒ GHÉSËÐÎÉFFDÓL WUDºQWD¼PURºLPÎÓLWKÐÓF7LH¼QJLÎÓL3KD¾WJLÎÓL$²NKR¼QJTXDFDÓL FKR½ ËRÓ ODÒP JÆ YÐÎÉW OH¼Q ËÐÎÉF FKR QH¼Q R¼QJ 7Ð FRÒQ NKX\H¼Q PÆQKGR½QJXÕNLDPDÒ %DÉQ ËDÉR %DÉFKWKDº\NKLFRQQJRºLWÐÒ JLÎÒ WUÐDWÎÓLJLÎÒVDRFRQWKD»\ DÓQK VDÓQJ EDQ QJDÒ\ NKDÓF PDÒ DÓQK VDÓQJ WURQJ FRQ PDÃW FRQ NKDÓF" 2œQJ7DÓP .KDÓF[DODÃPDÓQKVDÓQJWKD¾WYÎÓLDÓQKVDÓQJJLDÕ NKDÓF$³QKVDÓQJ PDÒQKDÃPFRQPDÃWODÉLODÒDÓQKVDÓQJWKDQKPDÒQKHÉWD¼PKRºQ&RÒQ DÓQKVDÓQJPDÒPÎÕFRQPDÃWQRÓQDÅQJODÃPQRÓNKDÓF %DÉQ ËDÉR &DÓL GXÉF WKHR FRQ ELH»W WKÆ FXÏQJ ODÒ ËDÅF WÇQK FXÕD 7KÐÎÉQJ «H» PR½L FRQ QJÐÎÒL ËHºX FRÓ GXÉF QKÐQJ PDÒ FDÓL GXÉF WKHR QKÐ WKH» QDÒ\ QH»X PDÒ GXÉF WURQJ [DÓF WKH¿ QKÐQJ PDÒ \Ó FKÇ FXÕD PÆQK NKR¼QJFRÓEÌGXÉFWKÆFRÓWKH¿JRÉLODÒGXÉFËÐÎÉFKD\NKR¼QJ" 2œQJ7DÓP &KRQH¼QFDÓLWKH¿[DÓFPDÒGXÉFODÒQRÓOLH¼QKH¾YDÒQRÓOR¼LFXR»QFDÓL\Ó PÆQK WÐÒ FDÓL WKDQK WUÎÕ QH¼Q ËXÉF FRÒQ QJÐÎÒL PDÒ [XD»W UD WKD¼Q QJRDÉLWKD¼QURºLWKH¿ [DÓFGXÉFODÒ FKÀFKRËLHºXKRÒDFKÎÓ KRÉ NKR¼QJ FRÓQJKÍGXÉF&RÒQQJÐÎÒLÎÕWKH»JLDQPDÒFDÓLKRºQFRÒQJLDPÎÕWKH¿ [DÓFËRÓQRÓLWR¼LED¼\JLÎÒ WR¼LQJKÍFKX\H¾QWXPDÒ WR¼LNKR¼QJGXÉF FDÓLËRÓ QRÓ OLH¼QKH¾ ODÒ PR¾W&RÒQQJÐÎÒLPDÒ WKD¼QQJRDÉLWKD¼QURºL QJÐÎÒLWDËLHºXKRÒDQKÐQJPDÒFDÓLËLHºXKRÒDQRÓNKDÓFFDÓLGXÉFQRÓ NKDÓF FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL QRÓ GXÉF QKÐ ÎÕ WKH» JLDQ KRºQ YÇD WÐÎQJ KR¾L GXÉF 1RÓ FXÏQJ YD¾\ QRÓ FXÏQJ VXQJ VÐÎÓQJ YD¾\ QRÓ FXÏQJ WKRDÕLPDÓLYD¾\QKÐQJPDÒ PDÅWPDÒ\QRÓ WÐÎLWKH¿ [DÓFQRÓ NKR¼QJ EÌVX\\H»XFRÒQQJÐÎÒLSKDÒPOD»\FDÓLWKH¿ [DÓFWDÉRFKRFDÓLKRºQ WKÆPÎÒ OXR¼Q+DLFDÓLQRÓ ËDQJEÌNHÉWFXÏQJQKÐFDÓLKRºQPDÒ ÎÕ



.LQK$'LªDÑ WURQJ FDÓL NKDÓP EÌ GR¾W WKÆ FDÓL KRºQ ËD¼X FRÓ \H¼Q &RÒQ QJÐÎÒLWD KRºQYÇDWÐÎQJKR¾LURºLQJÐÎÒLWDGXÉFWÐÉ QKLH¼QFDÒQJQJDÒ\FDÒQJ WÐÎL FDÒQJ WKR¼QJ PLQK WKH¼P VXQJ VÐÎÓQJ YR¼ FXÒQJ NKR¼QJ FRÓ FDÓLJÆKH»W&KRQH¼QQKLHºXQJÐÎÒLWXPDÒ QKÇSFDÓLFRQWUH¼URºLQRÓ WKD»\QRÓVXQJVÐÎÓQJ+RºQYÇDWÐÎQJKR¾LQRÓVXQJVÐÎÓQJ/ÐÎÏQJ QJKLKÎÉSQKÐÓWQRÓWKD»\QRÓVXQJVÐÎÓQJJKH¼ODÃP&KRQH¼QËÐÒQJ FRÓ QRÓL UDÂQJ FDÓL \Ó WR¼L ULH¼QJ PDÒ FDÓL [DÓF ËD¼X FRÓ DÄQ FKXQJ JÆ 9D½QKDÉLWÐÉQKLH¼Q7KÐÕODÒPFRL&DÓLFÎFD»XFDÓLWUÐÎÒQJKRÉFËH¿ PÆQK QJRºL KRÉF PDÒ PÆQK SKDÓ KRDÉL FDÓL WUÐÎÒQJ KRÉF NKR¼QJ FRÓ FKR½ WLH»QNKR¼QJFRÓ FKR½ WLH»QËD¼X&KRQH¼QYÎÉ FKRºQJËHºXJLÎÓL KDÉQFDÓLQKD¼QËDÉRJLÐÏDYÎÉFKRºQJNKR¼QJFRÓFD»PYÆJLÎÓLKDÉQWÐÉ QRÓ JLÎÓLKDÉQDXWRPDWLF+RºLPÎÓLFÐÎÓLWKÆNKDÓFPDÒ OD¼XURºLWÐÉ QKLH¼Q QRÓ DXWRPDWLF JLÎÓL KDÉQ ËÐÒQJ FRÓ EDÒ\ UDÂQJ OD»\ FDÓL GXÉF PDÒ ËLWDÉRFKRQJÐÎÒLNKDÓFQÐÏDODÒ PÆQKKDÉLSKDÕLNKR¼QJ"&DÓL QKD¼QËDÉRR¼QJWUÎÒLNKR¼QJFRÓFD»PYÎÉFKRºQJPDÒ0DÒYÎÉFKRºQJ OXR¼Q OXR¼Q WÐÉ QRÓ JLÎÓL KDÉQ &RÒQ KRºL EDQ ËDºX PÎÓL FÐÎÓL WKÆ ËRÒL KRÕL GÐÏ ODÃP PR¾W WKÎÒL JLDQ URºL FRÓ QKLHºX NKL KDL ED WKDÓQJ NKR¼QJ FRÓ QJRÓ QKDX FXÏQJ FRÓ QÐÏD 7ÐÉ QRÓ DXWRPDWLF QRÓ JLÎÓL KDÉQQRÓËLHºXKRÒD %DÉQ ËDÉR 0R½LQJÐÎÒLFRÓ PR¾WFDÓFKWXKR¼PQD\FRQQRÓLFKX\H¾QYÎÓLWKDº\ FRQPXR»Q[LQWKDº\PR¾W\Ó NLH»QYÎÓLFDÓ QKD¼QFRQËH¿ODÒPQKÐÏQJ FDÓLJÆWKÇFKÐÓQJYÎÓLFRQËÐÎÒQJWXKRÉFFXÕDFRQ" 2œQJ7DÓP 7KÆ FRQ ËÐÎÒQJ WR¼L ËDQJ JLDÕQJ QDÏ\ JLÎÒ ODÒ FDÓL QJX\H¼Q \Ó ËDºX WLH¼QWKÐÉFKDÒQKFKRËXÓQJQKÐYD¾\YDÒ FDÓLSKDÓSÎÕ ËDÒQJQDÒ\ODÒ NKR¼QJ SKDÕL ODÒ PR½L QJÐÎÒL FKX\H¼Q NKR¼QJ KDÒQK ËÐÎÉF WUÆQK ËR¾ QDÒRVHÏ SKDÓWWULH¿QWKHRWUÆQKËR¾ ËRÓFKÎÓ NKR¼QJSKDÕLQJÐÎÒLQDÒ\ FDR ËL KRÉF FDÓL QDÒ\ NKR¼QJ ËÐÎÉF &XÏQJ ËÐÎÉF 0DÒ QJÐÎÒL WKD»S KDÒQKFXÏQJËÐÎÉFQKÐQJPDÒWURQJËRÓQRÓWKDQKORÉFWXÒ\WKHRFDÓL WUÆQKËR¾WXQKLHºXNLH»SKD\ODÒPÎÓLWX7UÆQKËR¾QDÒRFXÏQJFRÓWKH¿ VÐÕ GXÉQJFDÓLSKDÓSQDÒ\ËH¿ WKDQKORÉFYDÒ QRÓ WLH»QKRÓDOXR¼QOXR¼Q WKÇFKKÎÉSFKÎÓNKR¼QJSKDÕLFKRÉQFKRQJÐÎÒLQDÒ\ERÕQKÐÏQJQJÐÎÒL





NLD&KRQH¼QFDÓLQDÒ\SKR¿ELH»QFKRËDÉLFKXÓQJWUÆQKËR¾QDÒRWX FXÏQJËÐÎÉFQKÐQJPDÒ QRÓ VHÏ WLH»QYHº WUÆQKËR¾ FDÄQEDÕQFXÕDQRÓ WUÐÎÓFURºLQRÓPÎÓLËLOH¼Q %DÉQ ËDÉR 7KÐD WKDº\ QKÐ YD¾\ WKÆ PR½L QJÐÎÒL WÐÉ WÆP FKR PÆQK PR¾W FDÓL SKÐÎQJSKDÓSULH¼QJËH¿ WKÐÓFWÇQKPDÅFGXÒQRÓFRÓFDÓLFDÄQEDÕQPDÒ QKÐWKDº\GDÉ\ 2œQJ7DÓP 0XR»QWKÐÉFKDÒQKFDÓLSKDÓSQDÒ\QRÓ SKDÕLWUÎÕ YHº FDÓLQJX\H¼QFDÄQ FXÕDQRÓFXÏQJQKÐQJX\H¼QFDÄQFXÕDDQKWKXR¾FYHº 7LH¼QJLÎÓLWKÆ DQKSKDÕLWUÎÕ YHº 7LH¼QJLÎÓLURºLDQKPÎÓLËLYHº 3KD¾WJLÎÓL$²FRÒQ DQKWUÎÕ YHº QJX\H¼QFDÄQFXÕDWKDºQOÐÉFQRÓSKDÕLËLYHº WKDºQOÐÉFQRÓ PÎÓLWUÎÕ YHº 7LH¼QJLÎÓLPDÒ GXÒQJFDÓLSKDÓSQDÒ\ËH¿ NKÐÕWUÐÎÉFOÐX WKDQKFKRDQKFRÓ PR¾WFÎKR¾LWLH»QWKÐÓFYDÒ QDÃPYÐÏQJËH¿ PÆQK ËLFXÏQJQKÐDQKFKX\H¼QPR¼QYHº FRPSWDEOHDQKSKDÕLWUÎÕ YHº YÎÓLFRPSWDEOHURºLDQKPÎÓLËLWÎÓLODÒPJLDÓPËR»FYÇGXÉYD¾\ %DÉQ ËDÉR 'DÉ WKÐDWKDº\\Ó FRQPXR»QQRÓLODÒ PÆQKFRÓ TX\HºQWKÇFKÐÓQJFRÓ QJKÍDODÒPÆQKWKD\ËR¿LPR¾WFKXÓWYHºSKÐÎQJSKDÓSVDXNKLWKDº\ JLDÕQJ" 2œQJ7DÓP .KR¼QJWKH¿ WKD\ËR¿LËÐÎÉF%ÎÕLYÆSKÐÎQJSKDÓSQDÒ\ODÒ SKÐÎQJ SKDÓSËH¿ NKÐÕ WUÐÎÉFOÐXWKDQKFRÒQYHº FDÓLWD¼POLQKFXÕDDQKËRÓ WKÆDQKVHÏQKD¾QËÌQKWURQJSKDºQVDÓQJVXR»WFXÕDDQKËH¿PDÒDQK WLH»QWKHRWUÆQKËR¾FXÕDDQKDQKKLH¿XNKR¼QJ"$QKQJKHNÌSFDÓL QDÒ\NKR¼QJ" %DÉQ ËDÉR &KÀFRÓ PR¾WSKDÓSWKR¼LPÆQKNKR¼QJFRÓ TX\HºQELH»QFKH» QRÓ QKÐ QKÐÏQJ 2œQJ7DÓP %LH»QFKH» NKR¼QJËÐÎÉFELH»QFKH» ODÒ DQKEÌSKDÉWËL[XR»QJ&DÓL SKÐÎQJSKDÓSQDÒ\ODÒ FKÀWKDQKORÉFEÎÕLYÆDQKFRÓ FÎWDÉQJQKÐ PRÉL QJÐÎÒL DQK KLH¿X NKR¼QJ" .KR¼QJ FRÓ ELH»Q FKH» FDÓL JÆ KÎQ



.LQK$'LªDÑ ËÐÎÉFKH»WQKÐQJPDÒ DQKFKÀWKDQKORÉFNKÐÕ WUÐÎÉFOÐXWKDQKURºL DQKWUÎÕ YHº YÌWUÇFXÕDDQKURºLWÐÒ YÌWUÇFXÕDDQKËLQKDQKODÃP WURQJ OXÓF ËRÓ ODÒ WXÒ\ WKHR FR¼QJ FKX\H¾Q FXÕD DQK PDÒ DQK ODÒP YLH¾F«RÓFXÏQJODÒWKHRFDÓL\ÓFXÕDDQKPXR»QËRÓ %DÉQ ËDÉR .ÇQKWKÐDWKDº\QRÓLYHº SKDºQKRºQWKÆNKLSKDºQKRºQËÐÎÉFWÐÉ GR OX\H¾QËDÉRWKHR3KDÓS/\ÓFR¼QJSKXWKÆSKDºQKRºQQDÒ\PÎÓLJRÉL /XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQFXÒQJYÇDPDÒ QRÓLUDÂQJo+R¼PQD\WDFKDÒR FDÓFQJÐÎL/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQFXÒQJYÇDQJKHWKHRWDSKDÓQYDÒ FKXÓQJQJÐÎLSKDÕLELH»WPD»\FD¼XNH¾FXÕDWD oªRºDLFRÒELHºW ODÎRODÑDL"p o9ÅSKDÈPWKLH»Q QKDQSKDÔLEËÊDÑ\p 7URQJSKDºQQDÒ\FRQWKDÃFPDÃFSKDºQKRºQËDÏSKDÉPWR¾LJÆPDÒEÌ ËDÒ\" 2œQJ7DÓP 3KDÉPFKÎÓNKR¼QJSKDÉPODÒPVDREÌ/XÉF&DÄQ/XÉF7UDºQQRÓ VDL NKLH»Q /LH¾QJ PR¾W FDÓL DÉFK [XR»QJ PDÒ ED¼\ JLÎÒ [XR»QJËD¼\FDÓF EDÉQËDQJSKDÉPWR¾LËRÓ FKÎÓ1H»XFDÓFEDÉQNKR¼QJSKDÉPWR¾LWKÆ FDÓFEDÉQËLUDËLYR¼ GH½ JLDÕLURºL%ÌEDRYD¼\EÎÕL/XÉF&DÄQ/XÉF 7UDºQ QRÓ VDL NKLH»Q WDÓQK \Ó QRÓ ËLHºX NKLH¿Q PÆQK ËDÏ ODÒP FKR PÆQKEÐÉFER¾L%ÌWR¾LPÎÓLEÌJLDPWURQJFDÓLWLH¿XWKLH¼QËÌDQDÒ\ &DÓLWLH¿XWKLH¼QËÌDQDÒ\ODÒ FDÓLNKDÓPPDÒ WÐÒ QJDÒ\WKÐÓFJLDÓFURºL %Hº 7UH¼Q FKÐ 3KD¾W FKÐÓQJ FKR PÆQK PÎÓL WÀQK GD¾\ PÆQK PÎÓL WKD»\UDÂQJo$²FDÓFQJÐÎLSKDÕLQJKHOÎÒLWDpURºLR¼QJFKXÕ QKD¼Q R¼QJ WX URºL 3KDÉP WR¾L QKLHºX ODÃP FKÎÓ 1KLHºX WR¾L ODÃP &ÐÎÓS FXÕD JLH»W QJÐÎÒL ËXÕ WKÐÓ OXD¼Q KRºL ÎÕ WXÒ ELH»W EDR QKLH¼X NLH»S QJDÒ\ QD\ PÎÓL ËÐÎÉF QJRºL ËD¼\ PDÒ FKÐD [RQJ &KÐD WKD»\ URÏ PÆQKFKÐDELH»WPÆQKWLHºQNLH»SODÒPFDÓLJÆNKR¼QJSKDÕLQJÐÎÒL KLHºQ ËD¼X $³F ODÃP $¤Q FDÓL JÆ FKR WKLH¾W QJRQ QD»X FDÓL JÆ FKR WKLH¾W FKÇQ ËXÕ WKÐÓ QÐÎÓQJ NKR¼QJ 7R¾L QDÅQJ TXDÓ 7R¼LQRÓLUDÂQJ FKXÓQJ WD ODÒ PR¾W WR¾L KRºQ FKÐD KRDÒQ WD»W FRÒQ ËDQJ ÎÕ FDÓL [DÓF QDÒ\ NKR¼QJ ELH»W EÐÏD QDÒR [DÕ\ UD ËDÉL QDÉQ &KR QH¼Q FKÀ FRÓ WX WKDÓRJÎÏ ODºQODºQWXODÒ %Hº 7UH¼Q[RÓDOLHºQPDÒ FKXÓQJWDFÐÓ WKDÓR





JÎÏQD\PR¾WFKXÓWPDLPR¾WFKXÓWWKÆNKR¼QJFRÓEÌWR¾LEH¾QKODÒWR¾L ËRÓ 1KLHºX FDÓL EH¾QK QDÅQJ ODÃP EÌ WR¾L ËRÓ .KR¼QJ KD\ WÐÎÕQJ ËD¼XÎÕKLHºQ7R¾LQDÅQJODÃP7ÐÒWLHºQNLH»SWR¾LQDÅQJODÃP%D¼\JLÎÒ SKDÕLFKÌXPDÒËH¿FRÓFÎKR¾LWKÐÓFWD¼PDÄQQDÄQKR»LFDÕLORWX %DÉQ ËDÉR 7KÐDWKDº\FDÓL\ÓFRQODÒSKDÉPWR¾LSKDÉPWR¾LWUH¼QWKLH¼QËÆQK 2œQJ7DÓP 3KDÉPWR¾LWUH¼QWKLH¼QËÆQKËRÓEÎÕLYÆWKLH¼QËÆQKJÎÕL[XR»QJWKH» JLDQËH¿ ODÒPYLH¾FPDÒ [XR»QJËD¼\QJKÍDODÒ HQMR\KÐÎÕQJWKXÉ WR¾LËRÓ7KDPGXÉFWDÉRQJKLH¾SWR¾LËRÓ %DÉQ ËDÉR 1KÐYD¾\QJKÍDODÒ WÐÒ WUH¼QWKLH¼QËÆQKNKR¼QJEÌWR¾LPDÒ FKÀYÆ FDÓLQKLH¾PYXÉSKDÕLODÒP 2œQJ7DÓP &KÎÓ VDR&KRQH¼QFKÐÓQJPLQKURÏ ODÒ SKDºQKRºQNKR¼QJSKDÕLÎÕ WKH»JLDQWDÉRFDÓLFD¼XËRÓSKDºQKRºQQDÒ\ODÒWR¾LFÐÓPR¾WQJÐÎÒLYR¼ WR¾L PDÒ [XR»QJ ËD¼\ ODÒP QKLH¾P YXÉ PDÒ NKR¼QJ WURÒQ QKLH¾P YXÉ WKDÒQKWR¾LWDÉRQJKLH¾SËRÓ&KÎÓ ËÐÒQJQRÓLWR¼LFRLKRº VÎWRÒDDÓQ WR¼L NKR¼QJ FRÓ WR¾L &RÓ WR¾L FRÓ WR¾L PÎÓL NKR¼QJ WKD»\ URÏ PÆQK &ÐÎÒL  %DÉQ ËDÉR 1H»X FRÓ WR¾L WKÆ ÎÕ WUH¼Q WKLH¼Q ËÆQK FXÏQJ FRÓ OXD¾W SKDÓS ÎÕ WUH¼Q WKLH¼QËÆQKODÒVDRWKDº\" 2œQJ7DÓP /XD¾W SKDÓS ÎÕ WUH¼Q WKLH¼Q ËÆQK NH¼X ODÒ FÐÓX ËR¾ TXDºQ VDQK OXD¾W SKDÓSÎÕ WUH¼QWKLH¼QËÆQKODÒ SKDÕLORWXWÌQKFKD¼QFKDÓQKFKX\H¼Q FDºQFKD¼QFKDÓQKFKÎÓNKR¼QJFRÓODÒPED¾\EDÉPDÒ[XR»QJWKH»JLDQ URºLQJÐÎÒLWDEÎÉ OH¼QURºLKDPWKÇFKODÒPED¾\FKRQH¼QVDQKWR¾L 1R¾L FDÓL WÆQK GXÉF NKR¼QJ PDÒ WDÉR ELH»W EDR QKLH¼X WR¾L 0ÆQK ËHÕ PR¾WPÎÓFRQURºLPÆQKEH¼QKFRQURºLPÆQKËDÓQKQÐÎÓFQDÒ\ËDÓQK QÐÎÓFNLDËDÓQKQÐÎÓFQRÉURºLWDÉRWR¾L&XR»LFXÒQJOXD¼QKRºLWDÉLWKH» PDÏLPDÏLPDÒNKR¼QJJLDÕLWKRDÓWËÐÎÉFPDÒWUÐÎÓFNLDODÒPR¾WYÌWLH¼Q URÏ UDÒQJ &KR QH¼Q TX\Ó YÌ PDÒ WX JLDÕL WKRDÓW FÐÓ GXÒQJ SKÐÎQJ



.LQK$'LªDÑ SKDÓS QDÒ\ FRQ PD QRÓ QRÓL FKÐ WLH¼Q ËRÓ FKÐÓ7KD»\URÏ FKÐWLH¼Q QKÐQJPDÒ FKÐWLH¼QSKDÉPWR¾LSKDÕLPDQJ[DÓFSKDÒP&KÎÓ ËD¼X FRÓSKDÕLWDºPWKÐÎÒQJËD¼X%D»WFÐÓNLQKNH¾QDÒRFXÏQJ[DÓFQKD¾QODÒ SKDºQ KRºQ ÎÕ ËD¼\ NKR¼QJ FRÓ WKH¿ FKH» WDÉR ËÐÎÉF PDÒ WÐÒ ÎÕ WUH¼Q [XR»QJ7DÉLVDRED¼\JLÎÒDQKQRÓLYHº ERºQJODLWLH¼QFDÕQKFDÕQK ËHÉSDQKFRÓWKÇFKNKR¼QJ"7KÇFKFKÎÓ6DÉFKVHÏDQKWKÇFKNKR¼QJ" 9R»QDQKÎÕFKR½ËRÓ7KÎPWKRDQKWKÇFKNKR¼QJ"9R»QDQKÎÕËRÓ DQKWKD»\WKÇFKFKR½ ËRÓQKÐQJPDÒ FKÐDYHº ËÐÎÉFYÆWDËDQJEÌ R¼POD»\VÐÉWUDºQWUÐÎÉFPDÒVÐÉWUDºQWUÐÎÉFËDQJEDRYD¼\FKXÓQJWD &KR QH¼Q FKXÓQJ WD PÐÎÉQ FDÓL N\Ï WKXD¾W WX ËH¿ WKDÓR JÎÏ VÐÉ WUDºQ WUÐÎÉF WUÎÕ YHº VÐÉ WKDQK FDR 7ÐÒ QJDÒ\ FKÐD WX WKÆ PÆQK DÄQ QRÓL KXQJKDÄQJWXURºLPÆQKWÐÉ QKLH¼Q[XD»WQJR¼QKLHºQODÒQKQH¼QËL WÎÓLQKHÉ ODºQYDÒ WXURºLPÆQKWKD»\PÆQKWKÐÎQJ\H¼XWD»WFDÕ PRÉL QJÐÎÒL QRÓ QKHÉ URºL 4X\Ó WD»W FDÕ PRÉL QJÐÎÒL PÆQK ÎÕ ËD¼\ PÆQK QKHÉ URºL URºL PÆQK ËR»L YÎÓL QKÐÏQJ QJÐÎÒL PDÒ FKÐD ELH»W WX KRÉ PXR»Q KÎQ WKXD KRÉ FKHÒQ HÓS QJÐÎÒL NKDÓF FRÒQ PÆQK NKR¼QJFRÓ FDÓL \Ó FKHÒQ HÓS DL KH»W PÆQK FRÓ FDÓL \Ó [D¼\ GÐÉQJ WKÆ PÆQKWKD»\ PÆQKEÐÎÓFËÐÎÉFPR¾WJLDLËRDÉQWLH»QWÎÓLPR¾WJLDLËRDÉQQKHÉURºL PÎÓL WKD»\ URÏ WD NKR¼QJ SKDÕL ODÒ QJÐÎÒL ÎÕ ËD¼\ &KR QH¼Q FDÒQJ WX FDÒQJ WKD»\ FDÓL TX\HºQ QDÄQJ WKD WKÐÓ YDÒ WKÐÎQJ \H¼X FXÕD FKÇQK PÆQKPÎÓLKRÉFWÐÒELËÐÎÉFELH»WWKDWKÐÓYDÒ ELH»WWKÐÎQJ\H¼XPÎÓL KRÉFWÐÒ ELYDÒ WKÐÉFKLH¾QWÐÒ ELËÐÎÉF&KÎÓ DQKWÐÎÕQJDQKODÒ R¼QJ JÆÎÕ ËD¼\"2œQJWLH¼QËRÓ FKÎÓ2œQJWLH¼Q[XR»QJWUDºQURºLEÌNHÉWWÎÓL ED¼\JLÎÒËXR»LURºL«LËD¼XFDÓLNKR»LWUÐÎÉFQRÓ FÐÓ EDÓPWKHR&DÓL [DÓFDQKODÒ NKR»LWUÐÎÉFFKÎÓ JÆ0DQKÐÓWWUÐÎÉQJ3KD¾WQKÐÓW[ÇFK QRÓFÐÓEDÓPWKHRQRÓNKR¼QJFRÓWKDÕR¼QJËD¼X&KÐÒQJQDÒRR¼QJËRÓ ORFKRQRÓËDº\ËXÕURºLQRÓWKDÕQRÓWKÐÓFWD¼PKH»WURºLWÐÉQKLH¼QPÆQK ËL ËD¼X PÆQK ËL OXÓF ËRÓ ODÒ PÆQKVR»QJWURQJQKDÒQKDÉ URºL&KR QH¼QPÆQKWXODÒ QRÓ SKDÕLFRÓ FDÓLJLDÓ WUÌÎÕ FKR½ ËRÓPÆQKWKD»\URÏ QKLH¾PYXÉOXÓFËRÓ PÎÓLTX\Ò WUÐÎÓFPDÅW7KÐÎÉQJ«H» PDÒ NKRÓFORÓF YDÒ [LQOR½LYDÒ KÐÓDWUÐÎÓFNKL[XR»QJWKH» JLDQËDÏ KÐÓDYÎÓL1JDÒL ODÒP FDÓL JÆ QKÐQJ PDÒ ED¼\ JLÎÒ NKR¼QJ FKÌX ODÒP DÄQ ËL FKÎL EÎÒL7UÐÎÓF WR¼L FXÏQJ EÌ WR¼L TX\Ò JDºQ QÐÕD QJDÒ\ YÎÓL R¼QJ PDÒ WR¼L





NKRÓF YÆ WUÐÎÓF ËD¼\ PÆQK QKÎÓ PDÒ PÆQK KÐÓD PÆQK [XR»QJ ËD¼\ ODÒPFDÓLJÆ";XR»QJËD¼\ËLFKÎLKDÒ.KR¼QJODÒPFDÓLJÆKH»W6DX WUÎÕ YHº JDÅS ËÐÎÉF ODÒ NKRÓF 0ÆQK WKD»\ PÆQK VDL ODºP ED¼\ JLÎÒ PÆQKSKDÕLDÄQQDÄQORWXORFÐÓXPÆQKËH¿ ËR¾ WKDFKRQH¼QGRÓF ORÒQJWX&KRQH¼QFDÓFEDÉQUDËD¼\FDÓFEDÉQVHÏJDÅSKDÒ+H½ËLOH¼Q ËÐÎÉFODÒOD¿QTXD¿QËLFKÎLWKD»\QKDÒËHÉSOD¿QTXD¿QËLFKÎLODÒR¼QJ KXÓWYR¼ËRÓQKDÃFODÉLFDÓLWR¾LFXÏWKD»\PÆQKËRÓ7UÐÎÓFNKLËLPÆQK KÐÓD FDÓLJÆED¼\JLÎÒ PDº\SKDÕLODÒPVDR"+LH¾QUDKH»W%D¼\JLÎÒ PDº\ËLËD¼X".KRÓF1KÐÏQJDQKKXÒQJQDÒ\NLDNLDQRÉ PDÒ OH¼Q WÎÓLËRÓ FÐÓ NKRÓFNKR¼QJFRÓ QRÓLËÐÎÉFFDÓLFD¼XJÆKH»W&KÀTX\ÒËRÓ WKR¼L &KR QH¼Q WÎÓL WUÐÎÓF PDÅW 7KÐÎÉQJ «H» ODÒ FKÀ FRÓ TX\Ò YDÒ NKR¼QJFRÓ ËÐÎÉFQRÓLFDÓLJÆKH»W&KDÃFFKDÃQODÒ PÆQKFRÓ OR½LPR¾W WULH¾XSKDºQWUDÄPPÆQKFRÓ OR½LNKR¼QJFRÓ QRÓLËÐÎÉFFDÓLJÆKH»W®µ WKH»JLDQ[D7KÐÎÉQJ«H»FKH¼7KÐÎÉQJ«H»URºLQDÒ\NLDNLDQRÉËL OH¼QWÎÓLËRÓ URºLVHÏ ELH»W&DÓLKDÒRTXDQJ1JDÒLFKLH»XPR¾WFDÓLURºL YÌWÐÎÓQJFKLH»XPR¾WFDÓLURºLFKÀFRÓNKDLWKR¼LNKR¼QJFRÓ ËDÓQK ËD¾S&DÓFEDÉQWXWKDQKQKHÉ URºLQKÐÏQJQJÐÎÒLSKDÒPÎÕ WKH» JLDQ PDÒ TXHQEDÉQURºLWÐÉ QRÓ NKDLKH»WWURÉLFR¼QJFKX\H¾QFXÕDQRÓ FKR EDÉQQJKH%DÉQWKD»\FDÓLËLH¿QËRÓ WKH» QDÒR"&DÓLËLH¿QFXÕDPÆQK ODÒQJÐÎÒLSKDÒPWXOX\H¾QËÐÎÉFPDÒËR»LYÎÓLËR»LSKÐÎQJFRÒQNKDL +RÕL FKÎÓ R¼QJ 7KÐÎÉQJ «H» FRÒQFDÓFKQDÒR"7ÐÉ QKLH¼QWURQJUXR¾W JDQPÆQKSKDÕLËÐÎÉFSKÎLEDÒ\KH»WWURÉLURºL7ÐÉ QKLH¼QNKDLKH»W ;XR»QJGÐÎÓL'LH¼P9ÐÎQJFXÏQJNKDLKH»W%ÎÕLYÆR¼QJQDÃPWKH» 7KÐÎÉQJ «H» PDÒ 0DÒ R¼QJ ËRÓ ODÒ R¼QJ FÐÓX 2œQJ 'LH¼P 9ÐÎQJ NKR¼QJDÓFËD¼X2œQJFÐÓXR¼QJFKRPÆQKÎÕ WXÒ7ÐÒ ËRÓ [RQJURºL R¼QJFKRDÄQQDÄQKR»LFDÕLPÆQKËÐÎÉFOXD¼QKRºLWUÎÕODÉL%LH»WËÐÎÉF ËÌD QJXÉF R¼QJ 'LH¼P 9ÐÎQJ ODÒ QJÐÎÒL WR»W NKR¼QJ SKDÕL QJÐÎÒL [D»X PDÒ R¼QJ JLÐÏ OXD¾W FR¼QJ EDÂQJ .KL DQK OXD¼Q KRºL URºL DQK FKH»WURºLDQKWUÎÕ ODÉLWKH» JLDQDQK[LQFDÓLJÆR¼QJFKRFDÓLQD»\ &KRWKHR\Ó PXR»QFXÕDPÆQK0ÆQKPXR»QVXQJVÐÎÓQJR¼QJFKR VXQJVÐÎÓQJ/DÒPFRQKHRVXQJVÐÎÓQJQKÐÓW1JÐÎÒLWDQD»XFKR PÆQK DÄQ WKÆ PÆQK SKDÕL K\ VLQK 6XQJ VÐÎÓQJ QKÐÓW ËRÓ SKDÕL NKR¼QJ ;LQ FDÓL JÆ FKR FDÓL QD»\ FÐÎÒL  &KR QH¼Q ÎÕ WKH» JLDQ



.LQK$'LªDÑ KD\PXR»QODÃP7R¼LPXR»QFDÓLQDÒ\WR¼LPXR»QFDÓLNLD7R¼LWX ED¼\JLÎÒ WR¼LNKR¼QJGDÓPPXR»QQÐÏD1KLHºXNKLQÐÕDËH¼PWR¼LOXL FXLWR¼LGDÉ\WR¼LODÒPYLH¾FURºLFRQ%H¼ WKD»\WR¾LQRÓ TXDJLXÓS+RºL WUÐÎÓFFKÌ7KDQK1JX\H¼QFKÌ7UX\HºQFXÏQJYD¾\WR¼LNKR¼QJFRÓ GDÓP NH¼X QJÐÎÒL QDÒR 7R¼L GD¾\ WR¼L ËDÓQK PDÓ\ URºL PD»\ QJÐÎÒL QJKHFR»FFR»FFR»FWR¾LQJKLH¾STXDËRÓ WKR¼LËH¿ WR¼LËDÓQKR¼QJ QJRºLR¼QJQRÓL®²SKDÓWWD¼PODÒPWR¼LFKÌXFRÒQVDLQJÐÎÒLWDWR¼L NKR¼QJ FKÌX WR¼L ODÒP FDÕ ËH¼P NLD PDÒ 0R¾W KDL JLÎÒ NKX\D WR¼L GD¾\ ËDÓQK PDÓ\ URºL &DÒQJ TXHQ R¼QJ OÎÓQ FKÐÒQJ QDÒR ODÉL FDÒQJ SKDÕL JLÐÏ OXD¾W FKÐÒQJ QD»\ &KRQH¼QWR¼LTXHQR¼QJ7KÐÎÉQJ«H» WR¼L PXR»Q ODÒP JÆ WKÆ ODÒP «D¼X FRÓ ËÐÎÉF 7R¾L FDÒQJ QDÅQJ JD»S WULH¾X ODºQ QJÐÎÒL NKR¼QJ ELH»W OXD¾W &KÎÓ NKR¼QJ SKDÕL JLÎÏQ ËD¼X &DÓLWLQKWKDºQFÐÓXËR¾ WX\H¾WËR»LSKDÕLJLÐÏ1H»XPDÒ TXHQËÐÎÉF 7KÐÎÉQJ«H» WLQ7KÐÎÉQJ«H» ODÒ FDÓLWLQKWKDºQFÐÓXËR¾ YDÒ K\VLQK SKDÕLJLÐÏWURÉQYHÉQPÎÓLËÐÎÉFFKÐÓQJPLQKFRÒQWLQKWKDºQFÐÓXËR¾ SKXÉFYXÉPDÒWKLH»XVRÓWNKR¼QJEDRJLÎÒ7KÐÎÉQJ«H»FKÐÓQJPLQK %DÉQ ËDÉR 7KÐDWKDº\FDÓLSKDºQËRÓFRQYD½QFRÒQWKDÃFPDÃFODÒWKH»QDÒ\0R½L FRQQJÐÎÒLÎÕ WUH¼QWUDÓLËD»WQDÒ\FRLQKÐODÒ PR¾WWLH¿X7KÐÎÉQJ«H» YD¾\ÎÕ ËD¼\R¼QJ+RºQODÒ QRÓLFKXQJFDÕ ORDÒLQJÐÎÒLKD\ODÒ PR¾WFDÓ QKD¼Q 2œQJ7DÓP 2œQJ +RºQ WLH¿X KRºQ ODÒ FXÕD FDÓ QKD¼Q PDÒ ËDÉL KRºQ ODÒ FDÕ ORDÒL QJÐÎÒL %DÉQ ËDÉR 1KÐYD¾\ÎÕ WURQJTX\H¿QVDÓFKQDÒ\GXÒQJFKR2œQJ+RºQKD\«DÉL +RºQKD\ODÒ7LH¿X+RºQ" 2œQJ7DÓP 2œQJ+RºQWLH¿XKRºQ %DÉQ ËDÉR 1KÐYD¾\QH»XWLH¿XKRºQFRLQKÐODÒ OXÓFWUÐÎÓF7LH¼QÎÕ WUH¼Q7KLH¼Q «ÆQK PDÒ QKD¾Q FDÓL QKLH¾P YXÉ FXÕD 7KÐÎÉQJ «H» [XR»QJ ËD¼\ ËH¿ ODÒP YLH¾F QKÐQJ NKR¼QJ ODÒP WURÒQ YDÒ PH¼ WUDºQ NKR¼QJ WUÎÕ YHº





WKDÒQK UD ËDÃF WR¾L 1KÐ YD¾\ WKÆ ED¼\ JLÎÒ WUH¼Q WUDÓL ËD»W QDÒ\ FRÓ KDÒQJ WÀ WÀ QJÐÎÒL ODÒ FRÓ KDÒQJ WÀ WÀ WLH¿X KRºQ QKÐ YD¾\ KRÉ QKD¾Q QKLH¾PYXÉJÆWÐÒ7KÐÎÉQJ«H»[XR»QJËD¼\PDÒWÐÒWÀWÀWLH¿XKRºQ 2œQJ7DÓP &RÓFRÓQKLH¾PYXÉKH»WWURÉLFKÎÓ1H»XNKR¼QJFRÓQKLH¾PYXÉDLFD»W QKDÒ FKRDQKÎÕ"$LPD\DÓRFKRDQKPDÅF"$LODÒP[HKÎLFKR DQKËL"0RÉLQJÐÎÒLËHºXFRÓFDÓLQKLH¾PYXÉURºLFRÒQFDÓLQKLH¾PYXÉ PDÒ ËR»LYÎÓL7KÐÎÉQJ«H»QKLH¾PYXÉ K\VLQKYDÒ FÐÓXËR¾1KÐQJ PDÒQRÓNKR¼QJK\VLQKQRÓYXÉOÎÉLQRÓPDQJWR¾L1RÓFKÀORFKRFDÓ QKD¼Q QRÓ WKR¼L 1RÓ NKR¼QJ FDºQ ELH»W QJÐÎÒL NKDÓF URºL QRÓ FRÒQ KDÉ OH¾QKJLH»WQJÐÎÒLNKDÓFQÐÏDKDÉLQJÐÎÒLWDËR»WQKDÒ QJÐÎÒLWDJLH»W YÎÉ JLH»WFRQQJÐÎÒLWD&DÓLËRÓ QRÓ FRÓ WR¾LFKÎÓ$QKWKD»\NKR¼QJ 7KD»\QRÓ DÄQPDÅFQJRQODÒQKËL[HKÎLYD¾\FKÎÓ QKÐQJFDÓLWD¼P QRÓ DÓFODÃP9LH¾FEXR¼QEDÓQFXÏQJYD¾\QRÓ ODÒPFKRVD¾SWLH¾PËL FKRWDÓQJLDEDÉLVDÕQËLJLH»WKH»WFDÕ JLDËÆQKQJÐÎÒLWDËLQRÓPÎÓL FKÌX&RÓ WR¾LFKÎÓ VDRNKR¼QJFRÓ WR¾L7KÆPR½LPR¾WFDÓLWR¾LNKDÓF QKDX&KRQH¼QDQKFRÓ WKÆJLÎÒ DQKËRÉF«ÌD1JXÉF'X.\ÓDQK WKD»\FDÓLWR¾LFRÓ FKÎÓ.KR¼QJFRÓ OD»\FDÓLJÆJLDPOD»\JÆ[ÐÕ PDÒ FKÇQKPÆQKFXÏQJFRÓ WR¾LPDÒ FKÐDWÎÓLOXÓF[ÐÕ FKÎÓ.KR¼QJQKLHºX WKÆÇWPÆQKFXÏQJFRÓ WR¾LFKÐDËH»QOXÓF[ÐÕ PÆQK[ÐÕ URºLODÒ PÆQK NKDLKRºVÎQDÃPYÐÏQJÎÕËRÓFKÎÓËD¼XFRÓERÕËÐÎÉF %DÉQ ËDÉR 1H»XPÆQKPXR»QEÐÎÓFYDÒR7KLH¼Q«ÆQKËRÓ WKÆSKDÕLWKD¾WWKDQK QKHÉ 2œQJ7DÓP &KÎÓVDR %DÉQ ËDÉR  0DÒ WDÉL VDR ËDÉW ËÐÎÉF QKÐ YD¾\ URºL OH¼Q 7KLH¼Q «ÆQK ODÉL FRÒQ PDQJFDÓLWUDºQWUÐÎÉFËRÓURºLODÉLSKDÉPWR¾LËR»LYÎÓL7KÐÎÉQJ«H» URºLEÌËDÒ\[XR»QJËD¼\ 2œQJ7DÓP 1KÐÏQJQJÐÎÒLSKDÉPWR¾LÎÕWKH»JLDQPDÒËÐÎÉFOH¼Q7KLH¼Q«ÆQKURºL NKR¼QJFRÓGDÓPWDÓLSKDÉPËD¼X&KRQH¼QFKRQRÓKRÉFPR¾WNKRÓDÎÕ



.LQK$'LªDÑ WKH» JLDQURºLQRÓ OH¼QËRÓ QRÓ PÎÓLFKÌXFR¾QJWDÓFYÎÓL7KÐÎÉQJ«H» PDÒ FKÀWKÐÒDOH¾QKFXÕD7KÐÎÉQJ«H» PDÒWKR¼L1KLHºXQJÐÎÒLÎÕ WKH» JLDQWXSKÐÎÓFWKDÒQK7KDºQODÒPR¼QJ7KR¿7KDºQKRDÒL7ÎÓLËRÓURºL R¼QJ7KÐÎÉQJ«H»FKRODÒPYLH¾FURºLPÐÒQJTXDÓURºLÎÕËRÓODÒPR¼QJ 7KR¿7KDºQKRDÒL9ÎÓLFKÐÓFYXÉFXÕD7KÐÎÉQJ«H»SKRQJODÒDQQLQK ËDº\ ËXÕ NKR¼QJ FRÓ EÌ WKD»W EDÉL 7KDÒQK UD QJÐÎÒL WD NKR¼QJ FDºQ WLH»Q«RÓ ODÒ QJÐÎÒLWDWXURºLPDÒ WXWURQJFDÓLJLÎÓLËRÓJLÎÓL7KDºQ WKÐÉF WKL FDÓL TX\HºQ QDÄQJ FXÕD 7KÐÎÉQJ «H» ËH¿ WKÐÓF WD¼P ORDÒL QJÐÎÒL 1KÐÏQJ QJÐÎÒL WDÒ JLDQ JDÅS 1JDÒL SKDÕL NÇQK QH¿ YDÒ SKDÕL WKÐÓFWD¼P«RÓ ODÒ QDÂPWURQJFDÓL\Ó FXÕDWKLH¼Q\ÓFKÎÓ ËD¼XFRÓ WUÎÕ ODÉL ËRÓ URºL WUÎÕ ODÉL ODÒP QJÐÎÒL 7UÐÎÓF NLD ODÒP QJÐÎÒL QD\ WR¼L ËÐÎÉF ODÒP YÌ WLH¼Q JLD ËRÓ 1KLHºX YÌ ËDÏ QRÓL WUÐÎÓF NLD WR¼L FXÏQJ ODÒPQJÐÎÒLQKÐFDÓFYÌYÆWXWR¼LPÎÓLËÐÎÉFODÒPWLH¼QJLD7UÐÎÓF NLDWR¼LODÒ QJÐÎÒLSKDÒPQJDÒ\QD\WR¼LODÒPYÌ3KD¾WFXÏQJQKÎÒ WX URºLQKÐÏQJYÌËRÓ NKR¼QJFRÓ EÌWUÎÕ OR¾QODÉL0DÒ QKÐÏQJQJÐÎÒLWÐÒ ÎÕ WUH¼Q ËRÓ WDÓFK UÎÒL EÎÕL 7KÐÎÉQJ «H» URºL WKD»\ QKHÉ QKRÏP FKDÓQ 6XQJVÐÎÓQJTXDÓFKDÓQ5RºLGRÒPÎÕGÐÎÓLWKH»JLDQQDÒ\FRÓQKLHºX QJÐÎÒL FDºQ PÆQK WKÆ PÆQK QKDÕ\ [XR»QJ FXÏQJ QKÐ OLH»QJ NKÀ [XR»QJFKRÉFFKÎLFKRÉFWKHÓWURºLQDÒ\NLDNLDQRÉURºLJLDÓ GX\H¼Q URºLÎÕ ODÉL5RºLEÌNHÉWOXR¼Q5RºLKRÓDKRÓDVDQKVDQKEÌNHÉWURºL VDQKUDDÓF\Ó1RÓ NKR¼QJQJÎÒ WKH» JLDQPDÒ ËR¾QJORDÉQFKRËH»Q QR½L SKDÕL FKHÓP JLH»W WKÆ OXÓF ËRÓ QKÐÏQJ QJÐÎÒL SKDÕL OD»\ FDÓL WUÇ WKR¼QJ PLQK FXÕD KRÉ WDÉR EXÒD SKHÓS &KR QH¼Q EXÒD SKHÓS ËHP [XR»QJWKH» JLDQËH¿ JLH»WQJÐÎÒL1KÐÏQJFDÓLNKÇJLÎÓLËRÓQJD\ÎÕ 1DP9DQJÎÕ /DÒRËDÏ VÐÕ GXÉQJUD»WQKLHºXÎÕ 7KDÓLED¼\JLÎÒ FXÏQJ YD¾\ QÐÏD «D¼X FDºQ VXÓQJ R»QJ JLH»W FDÕ JLD ËÆQK QJÐÎÒL WD 1RÓ YLH»W WH¼Q WXR¿L FXÕD DQK URºL QRÓ ODÒP EXÒD FKXÓ 0R½L ËH¼P QRÓ PR½L WXÉQJPR½LËH¼PODÒPFKRDQKËDXFKR½ QDÒ\ËDXFKR½ QRÉ7R¼LFRÓ QJÐÎÒLEDÉQÎÕ 9LH¾W1DPFKLDJLDWDÒLDQKHPPDÒ NKR¼QJ[RQJ QRÓR¼PKH»WFXÕDQJÐÎÒLWDURºLPD»\DQKHPJLD¾QËLTXD7KDÓLFDºX EXÒDEXÒDPDÒEH¼Q7KDÓLNKLWÎÓLJLÎÒQJÐÎÒLWDFXÓQJQJÐÎÒLWDËDÓQK FKXR¼QJ FDÓL EXÒP ODÒ FDÓL QJÐÉF QRÓ QJKH FDÓL EXÒP QRÓ OLHºQ QKDÒR ODÄQ&RQFXÕDPR¾W+DÓQ*LDQJFXÕDQJÐÎÒL7DÒXKRºL[ÐDJLDÒXFRÓ





ODÃPÎÕ 9LH¾W1DP1RÓ NKR¼QJFRÓ FDÓFKJÆFKÐÏDKH»W;XR»QJJDÅS R¼QJ 7Ð R¼QJ 7Ð QRÓL NKR¼QJ 9Æ EDÉQ TXDÓ WKDP %DÉQ SKDÕL WUDÕ FXÕD ODÉL FKR DQK HP WKÆ FDÓL EXÒD ËRÓ QRÓ PÎÓL NKR¼QJ FRÓ KLH¾X QJKLH¾P0DÒËXÓQJJLÎÒËXÓQJJLÎÒJLÎÒODÒEH¼QNLDQJÐÎÒLWD FXÓQJOH¼QQJÐÎÒLWDËDÓQKFDÓLEXÒP&DÓLQJÐÉFQRÓ QJKHFDÓLWUR»QJ OÎÓQ ODÃP QRÓ SKDÕL QKDÒR [XR»QJ 0DÒ QRÓL JÆ QRÓL QRÓ FXÏQJ QKÐÓW ËÌQK NKR¼QJ FKLD %D¼\ JLÎÒ NKR¼QJ ELH»W UD ODÒP VDR WR¼L NKR¼QJ KLH¿X5RºLQRÓ PXR»QWXFDÓL3KDÓSQDÒ\2œQJ7ÐQRÓL7XFDÓL3KDÓS QDÒ\ PDÒ NKR¼QJ ERÕ FDÓL ËRÓ WX NKR¼QJ ËÐÎÉF %ÎÕL YÆ EDÉQ R¼P FDÓL QDÒ\PDÒPXR»QWXFDÓL3KDÓSNLDËH¿JLDÕLJLDÕLFDÓLJÆ"2œPFDÓLQDÒ\ ODÒPVDRJLDÕLËÐÎÉFFXÕDWKÆEDÉQNKR¼QJJLDÕLPDÒ EXÒDWKÆQRÓEDÓP EDÉQQRÓ ËDÓQKEDÉQNKR¼QJFDÓFKJÆFÐÓXËÐÎÉF&KRQH¼QQKÐÏQJYÌ 7LH¼Q [XR»QJ WUDºQ ËH¿ ODÒP QKLHºX ËLHºX WR»W FKR WKH» JLDQ QKÐQJ PDÒ QKÐÏQJ QJÐÎÒL ËRÓ ËHP UD EDÓQ PDÒ DÄQ WKDÒQK UD PDQJ WR¾L QKLHºX ODÃP 1JD\ QKÐ ÎÕ EH¼Q 7DÒXQKLHºXQKÐÓWQKÐÏQJYÌ7LH¼Q [XR»QJWUDºQODÒPVDÓFKERÓLQDÒ\NLDNLDQRÉURºLËHÒ ËDºXQJÐÎÒLWD OD»\WLHºQQKÐÏQJYÌËRÓ EÌKH»W7UÐÎÓFWLH¼QODÒ ÎÕ EH¼Q7DÒXQKÐÏQJ ËH¾ WÐÕ FXÕD /ÐX %DÓ 2œQ QKLHºX ODÃP %LH»W TXDÓ NKÐÓ ELH»W YÌ ODL ELH»WQKLHºXODÃPQKÐQJPDÒODÒPED¾\KH»WNKR¼QJFRÓ PD»\YÌFKÎQ ËD¼X;XR»QJWUDºQEÌKH»W7R¼LËDÏ KRÕLKRºLWUÐÎÓF7UXQJ+RDFRÓ SKDÕL WÐÉ GR NKR¼QJ" 6XQJ VÐÎÓQJ KÐÎÕQJ WKXÉ QKÐQJ PDÒ YÆ TXDÓ WKDÓLFKRQH¼QVXÉSËR¿&XÏQJNH¿ FDÕ 9LH¾W1DPPÆQKFXÏQJYD¾\ +RºLËRÓFXÏQJWÐÉGRQKÐQJPDÒTXDÓWKDÓLQDÄPWKH¼EDÕ\WKLH»SQKDÒ ODºX WXÒP OXP NKR¼QJ NH¿ WKDºQ GD¼Q WKÆ SKDÕL ËRÉD &XÏQJ PR¾W YÌ WLH¼QYD¾\[XR»QJWUDºQËH¿ËR¾WKDQKÐQJPDÒKDÉLWKDËD¼XFRÓËÐÎÉF WKÆSKDÕLEÌJDÅSËDÉLQDÉQ %DÉQ ËDÉR .ÇQK WKÐD WKDº\ TXD VÐÉ JLDÕL ËDÓS FXÕD WKDº\ YHº QKÐÏQJ YÌ 7LH¼Q [XR»QJWUDºQEÌPH¼ WUDºQQKLH½PWUDºQURºLEÌËRÉDYÆFRÓ FKÐ7LH¼Q [XR»QJ WUDºQ TXD PR¾W FDÓL EDÒR WKDL PDÅF GXÒ WKÇFK ODÒ [XR»QJ ËH¿ FÐÓX WKH» JLXÓS FXR¾F VR»QJFXÕDFKXÓQJVLQKWR»WËHÉSKÎQ1KÐQJ PDÒ TXD QKD¾Q [HÓW FXÕD FRQ WKÆ FDÓF YÌ ËRÓ [XR»QJ WUDºQ TXD EDÒR WKDLYÆ\Ó WKÇFKWUDºQJLDQYÆPDÓXKRºQJFXÕDQJÐÎÒLPHÉ YDÒ QJÐÎÒL



.LQK$'LªDÑ FKDWKÆPD»WGDºQFDÓLWDÓQKFDÓFKWLQKDQK'RËRÓQKÐÏQJVÐÉQKD¾Q [HÓWYDÒ SKDÓQ[HÓWQKÐQKÐÏQJQKD¾QWKÐÓFOXÓFFRÒQYÌ7LH¼QÎÕ WUH¼Q 7KLH¼Q«ÆQKQKÆQ[XR»QJNKR¼QJFRÒQVDÓQJVXR»WQÐÏDWKÆYÆFDÓL VÐÉ QKLH½P WUÐÎÉF FXÕD QKÐÏQJ YÌ7LH¼Q[XR»QJWUDºQTXDKÆQKWKÐÓF FKDÒRËÎÒLORÉWORÒQJWÐÒ QJÐÎÒLPHÉGRËRÓ FRQWKLH»WQJKÍUDÂQJWDÉL VDR 7KÐÎÉQJ«H» FÐÕ QJÐÎÒL[XR»QJPDÒ ODÒPOXPÎÒ WÇQKOLQKDQK FXÕD QKÐÏQJ YÌ 7LH¼Q [XR»QJ WUDºQ KRÉ NKR¼QJ WKÐÓF ËÐÎÉF &KXÓQJ FRQ QJKÍ QKÐÏQJ YÌ 7LH¼Q ËRÓ [XR»QJ FRÓ WÇQK FDÓFKPD»WGDºQOLQK DQKYDÒ VDÓQJVXR»WWKÆFDÓLWR¾LËRÓ SKDÕLFKDÄQJFRÓ ËÐÎÉFQKHÉ JLDÕP ËLFKDÄQJ"9DÒ FRÓ SKDÕLFKDÄQJ7KÐÎÉQJ«H» FRÓ FDÓFKQDÒRËH¿ ODÒP NKL [XR»QJ WUDºQ FDÓF YÌ 7LH¼Q YD½Q FRÒQ VDÓQJ VXR»W QKÐ ÎÕ WUH¼Q 7KLH¼Q«ÆQKWKÆNH»WTXDÕFRÓWR»WËHÉSKÎQFKDÄQJ" 2œQJ7DÓP .KL[XR»QJWUDºQQKÐÏQJYÌ7LH¼QFRÓ WXWKÆYR¼ WURQJFDÓLJLDFDQJ ËDÉRËÐÓFFDÓLJLDËÆQKËRÓ ËDÉRËÐÓF&KRQH¼QVDQKUDFRÓ FÎKR¾L DÄQKRÉF+RºL[ÐDKRÉFWKR¼QJPLQKODÃPKRÉFWÎÓLWKÐÎÉQJWKÎODÒP TXDQ ODÉL«D¼XSKDÕLWDºPWKÐÎÒQJYD½QFRÒQVDÓQJVXR»WYDÒ FDÓL\Ó QJX\H¾Q FXÕD QJDÒL ODÒ FÐÓX ËR¾ QKD¼Q GD¼Q YDÒ WKL WKÎ OÐX ORDÓW NKR¼QJ FRÓ EÌ WDÃW QJKHÏQ 1KÐQJ PDÒ FÐ WUDºQ QKLH½P WUDºQ ÎÕ WKH» JLDQTX\HºQWKH»FDÒQJQJDÒ\FDÒQJEDÒQKWUÐÎÓQJEDRYD¼\KDÉQKK\ VLQK FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJ QJDÒ\ PD»W ODÒ GR QKD¼Q GD¼Q QJX PXR¾L QKLHºX TXDÓ URºL SKXÉF YXÉ ËHº FDR YÌ ËRÓ FRÓ PR¾W NKR¼QJ KDL URºL JLDRKH»WWURÉQTX\HºQÎÕ WURQJWD\WKÆQJDÒLFXÏQJYD½QVDÓQJVXR»W VDÓQJVXR»WËH¿PDÒFDLWUÌQKÐQJPDÒFDÒQJFDLWUÌWKÆFDÒQJODÒPOÎÉL FKRFKÇQKFDÓ QKD¼Q9DÒ NKR¼QJELH»WFDÓFKFKLDVHÕ YDÒËLH¼XOX\H¾Q FKRWRDÒQGD¼QWLH»QWÎÓLQKÐPÆQKFDÓLOR½LËRÓODÒVDLYÆÎÕWKH»JLDQ NKR¼QJWKÇFKR¼QJTXDQFKÎLYÎÓLGD¼Q2œQJTXDQNKDÓFGD¼QNKDÓF 1RÓ NKR¼QJ FKÌX KRÒD ËRºQJ YÎÓL GD¼Q &RÒQ R¼QJ 7LH¼Q [XR»QJ WKH» JLDQWKÆSKDÕLFKRQRÓTXDFDÓLFKR½R¼WUÐÎÉFËH¿FKRQRÓWKD»\QJÐÎÒL GD¼QQRÓ QKD¾SFDÓL[DÓFSKDÒPODÒ QRÓ EÌR¼ WUÐÎÉFËH¿ FKRQRÓ WKD»\ JLD ËÆQK QXR¼L QD»QJ QRÓ YDÒ ËHº FDRQRÓPDÒ QRÓ NKR¼QJFKÌXKRÒD WDQ YÎÓL FDÓL JLÎÓL R¼ WUÐÎÉF ËH¿ QRÓ ËHP FDÓL SKDºQ VDÓQJ VXR»W GD½Q QJÐÎÒLWDWÐÒ FDÓLWUÐÎÉFËLWÎÓLFDÓLWKDQKWKDÒQKUDWÐÒ ËRÓ QRÓ PÎÓLR¼





QKLH½P EÐQJ EÇW QDÒ\ NLD NLD QRÉPÎÓLWDÉRUDFDÓLWDÓQKËR¾FWDÒL 1RÓFXÏQJFRÓFDÓLVÐÉVDÓQJVXR»WFXÕDQRÓYÆVÐÉVDÓQJVXR»WËRÓQRÓUD OH¾QK ODÒ WD»W FDÕ PRÉL QJÐÎÒL SKDÕL QJKH QRÓ FKR QH¼Q FDÓL VÐÉ VDÓQJ VXR»WËRÓ ODºQODºQQRÓ TXH¼Q7KÐÎÉQJ«H»9ÆQRÓ WKD»\QRÓ WDÉRËÐÎÉF FDÓL FDÕQK WKLH¼Q ËDÒQJ WDÉL WKH» JLDQ FKR QRÓ URºL 1KÐ 7DºQ 7KXÕ\ +RDÒQJ ËRÓ QRÓ WDÉR FDÓL FDÕQK FKR QRÓ URºL NKR¼QJ EDR JLÎÒ FKH»W QKÐ 9DÉQ /\Ó 7UÐÎÒQJ 7KDÒQK FKD¾Q NKR¼QJ DL WÎÓL ËÐÎÉF WKH» QRÓ QJRQ NKR¼QJ" 6DÓQJ VXR»W ËRÓ PDÒ QRÓ EDÒQK WUÐÎÓQJ QKÐ YD¾\ ËRÓ 1JDÒ\KR¼PQD\QJÐÎÒLWDFRÒQËLWKDÄP9DÉQ/\Ó 7UÐÎÒQJ7KDÒQK &DÓLQJÐÎÒLËRÓ QRÓ WKD»\UDÂQJQRÓ ËDÏ EDÒQKWUÐÎÓQJËÐÎÉFFDÓLVDÓQJ VXR»WFXÕDQRÓ WDÉLWKH»1KÐQJPDÒ VDÓQJVXR»WQRÓ EÌJLÎÓLKDÉQ&KR QH¼Q OÌFK VÐÕ OÐX ODÉL ËH¿ FKXÓQJ VLQK WKD»\ UDÂQJ VÐÉ EDÒQK WUÐÎÓQJ FXÕD PR¾W YÌ 7LH¼Q R¼QJ ËRÓ EÌ JLÎÓL KDÉQ EÎÕL 7KÐÎÉQJ «H» YÆ FDÓL PDÉQJ PR¼Q FXÕD \ WÎÓL WKÎÒL N\Ò SKDÕL O\ NKDL 7ÐÎÕQJ ODÒP ËÐÎÉF 9DÉQ /\Ó 7UÐÎÒQJ 7KDÒQK QKÐQJ PDÒ \ NKR¼QJ FRÓ KÐÎÕQJ ËÐÎÉF 9DÉQ/\Ó 7UÐÎÒQJ7KDÒQKWKÆFDÓLTX\HºQËRÓ EÌR¼QJ7UÎÒLQDÃPURºL < SKDÕL EÌ ËRÉD < SKDÕL PDQJ WR¾L &RÒQ QH»X PDÒ \ ODÒP QKÐ 7KÐÎÉQJ «H» 7KÐÎÉQJ «H» WDÉR PDÅW WUDÄQJ PDÅW WUÎÒL FKLH»X FKR FKXÓQJVLQKFKLH»XFKRWD»WFDÕNKR¼QJFRÓ FKLH»XFKRPR¾WQJÐÎÒL WÆQK WKÐÎQJ FXÕD 7KÐÎÉQJ «H» EDQ FKR WD»W FDÕ KÎL WKÎÕ FXÕD 7KÐÎÉQJ«H» EDQFKRWD»WFDÕÎÕ WURQJFDÓLFKR½ KR¼LWKR»LFXÏQJQKÐ ÎÕWURQJFDÓLFKR½WKDQKVDÉFKWKÆ\NKR¼QJFRÓEÌVXÉSËR¿1KÐÏQJYÌ ËDÏ [XR»QJ WKH» JLDQ ODÒP WKDº\ ËHºX WKD»W EDÉL KH»W .KR¼QJ ODÒP WKDº\ .KR¼QJ ODÒP WR¿ 1KÐQJ PDÒ ODÒP EDÉQ WUDR ËR¿L WKÆ FRÓ TX\HºQ&KRQH¼QWR¼LOXR¼QOXR¼QWX\H¼QER»YÎÓLFDÓFEDÉQWR¼LODÒEDÉQ ËDÉRPDÒ WKR¼L.KR¼QJSKDÕLWKDº\1KÐQJPDÒ FDÓFEDÉQYÆFDÓLWKRÓL [ÐDKRºL[ÐDFÐÓ NH¼XWKDº\QKÐQJPDÒ WR¼LFXÏQJFRÓ QRÓLFDÓFEDÉQ ODÒ WKDº\FXÕDWLH¿XWKLH¼QËÌDWKÆWDRYÎÓLPDº\FXÏQJPR¾WWKÐÓ WKR¼L ËH¿ FKR QRÓ KLH¿X URÏ FDÓL QJX\H¼Q O\Ó ODÒ FKXÓQJ WDEÆQKËDÔQJWUDR ËR¿LËH¿ QJKLH¼QFÐÓXËLOH¼QQRÓ FDÒQJWKD¼QPD¾WKÎQFÎÕLPÎÕ KÎQ YDÒGH½GDÏLKÎQWKD»\URÏNKR¼QJ"«H¿WUDÓQKQKÐÏQJFDÓLVDLODºPPDÒ FKÇQKFKXÓQJWDFRÓWKH¿WDÉRFKRWD1H»XED¼\JLÎÒEDÉQËHºFDRWR¼L PRÉLQJÐÎÒLËHºFDRWR¼LSKXÉFYXÉ FKRWR¼LWR¼LKDPDÄQKDPQKD¾X



.LQK$'LªDÑ WR¼L KDP FKÎL EÎÒL &DÓF EDÉQ FXÏQJ SKXÉF YXÉ OXR¼Q WKÆ WR¼L FKH»W 3KDÕLNKR¼QJ"&DÓLJÆWR¼LFXÏQJJLÎÓLKDÉQWR¼LDÄQSKXÓWWÎÓLSKXÓW ODÒ KH»WURºL.KR¼QJFRÓ FKRDÄQQKLHºXNKR¼QJFRÓ ËÐÎÉFWKDPODP SKDÕLTXDÕQO\Ó QKÐYD¾\&KÎÓ FRÒQPD»\R¼QJNLDQJRºLFKH½PFKH¾ PRÓQQDÒ\WKÐÎÕQJWKÐÓFURºLWÎÓLPRÓQQRÉURºLQJRºLQDÒ\NLDNLDQRÉ DÄQTXHQPD»\WLH»QJËRºQJKRº7R¼LWÎÓLSKXÓWODÒ KH»WURºLWUH½ ODÃP ODÒ  SKXÓW ODÒ SKDÕL [RQJ EÐÏD DÄQ FKÎÓ WR¼L NKR¼QJ FKR DÄQ QKLHºX QÐÏD 7XÉL ÎÕ GÐÎÓL QDÒ\ NKR¼QJ FRÓ ODÒP ËÐÎÉF QKLHºX YLH¾F &KRFKXÓWËRÓWKR¼L




NKR¼QJ ËÐD QKÐÏQJ YÌ FRÓ NKDÕ QDÄQJ KÎQ [XR»QJ WUDºQ ËH¿ KRDÒQ WKDÒQKFR¼QJWDÓF 2œQJ7DÓP &KRQH¼QWDPJLÎÓLVDÃSËDÅWEÎÕL7KÐÎÉQJ«H» PDÒ WDPJLÎÓLÎÕ WKH» JLDQFRÒQFRÓOXD¾WËLËÐÎÒQJPDÒ7KÐÎÉQJ«H»NKR¼QJFRÓOXD¾WDÒWKÆ NKR¼QJDLNH¼XEDÂQJ7KÐÎÉQJ«H»7DPJLÎÓLËHºXFRÓ OXD¾WÎÕ WUH¼Q ËH»Q OXÓF QDÒR SKDÕL JÎÕL [XR»QJ 7UXQJ WKLH¼Q WKÆ ÎÕ 7UXQJ WKLH¼Q ËH»QOXÓFQDÒRSKDÕLJÎÕL[XR»QJWKH» JLDQFRÏLD¼PËRÓURºLËH¿ FKL" «H¿ TXDVÐÉ ËLH¼XOX\H¾Q%ÎÕLYÆFKXÓQJVLQKKLH¾QWDÉLR¼QJ7UÎÒL R¼QJWKD»\FRQR¼QJWKÐÓFWD¼PKRºLR¼QJËHÕ QRÓ UDVDQKQRÓ UDFRÓ PR¾WFKXÓW[ÇXFRÓ PR¾WFXÉFPDÓXFRÓ FKXÓW[ÇX2œQJERÕ PR¾WJLRÉW PDÓX WKR¼L URºL ODºQ ODºQ QRÓ WKDÒQK FDÓL KÆQK WKXÒ FRÓ ED¼\ OÎÓQ +RºL WUÐÎÓF QRÓ NKR¼QJ ELH»W QRÓL 1RÓ NKR¼QJ ELH»W KRÉF KRÕL 1RÓ NKR¼QJ ELH»WOD»\YÎÉ FRQ1RÓ NKR¼QJELH»WWKH»WKLH¼QKDÒQKËDÉR1RÓNKR¼QJ ELH»WWKH» R¼QJ7UÎÒLËH¿ JLÐÏ OXD¾WKRÓDKRÓDVDQKVDQK%D¼\JLÎÒ QRÓ ELH»W URºL R¼QJ WKD»\ QRÓ ËDQJ WLH»Q QKÐQJ PDÒ OXD¾W OXÓF QDÒR R¼QJ FXÏQJ [DÓFK UD SKDÉW 0Dº\ ODÒP ED¾\ WKÆ FKR PDº\ KRÉF EDÒL QDÅQJ PR¾WFKXÓWFKÎÓ R¼QJNKR¼QJFRÓ ËRÉDËD¼X1RÓLËRÉDODÒ PÆQKÎÕ WKH» JLDQWKD»\WKDÂQJËRÓ QRÓ [XR»QJËÌDQJXÉFURºLQRÓ EÌËRÉDQRÓ FKÌX WR¾LURºLQRÓFXÏQJOXD¼QKRºLWUÎÕOR¾QODÉL1H»XPÆQKWKD»\FDÓLFÎFD»X WKLH¼QFÎKRÓDKRÓDVDQKVDQKELH»QFKX\H¿QYR¼ FXÒQJODÒ ËHºXFRÓ VDÃSËDÅWKH»W6DLPR¾WOLËLPR¾WGD¾PËLOD¼XKÎQQKÐQJPDÒFXÏQJ WUÎÕ YHº ËÐÎÉF$QKWKD»\NKR¼QJ"7KÆQKÐÏQJYÌFRÓ NKDÕ QDÄQJYDÒ QKÐÏQJYÌNKR¼QJFRÓNKDÕ QDÄQJËHºXSKDÕLTXDFDÓLWUÐÎÒQJWKLQDÒ\ +RÕL QKÐÏQJ YÌ FRÓ NKDÕ QDÄQJ ÎÕ ËD¼X" %D¼\ JLÎÒ DQK ËL YR¼ 4XR»F +R¾LDQKÐÓQJFÐÕDQKODÒPQJKÌVÍËL$QKKRÉFJLRÕLODÃP$QK KRÉFFDÓLJÆFXÏQJJLRÕLKH»WPDÒ ÐÓQJFÐÕWLH¼XKDRKH»WNKR¼QJFRÓ DL ERÕ SKLH»XFKRDQKKH»W0DÒ FDÓLWKDÂQJQJR»FNLDQRÓ NKR¼QJKRÉF 1RÓ GÎÕ KÎQDQKQKÐQJPDÒ UDFRÓ QJÐÎÒLWDERÕ SKLH»X+RÕLFKÎÓ QKÐÏQJ YÌ WDÒL JLRÕL [XR»QJ WUDºQ ÎÕ ËD¼X" 1KÐÏQJ YÌ ËRÓ NKR¼QJ FRÓ KLH¾Q ÎÕ WURQJ [DÓF WKD¼Q QKÐÏQJ YÌ ËRÓ FKRÉQ QKD¼Q WDÒL FKR WKH» JLDQ1JÐÎÒLËRÓQRÓUDËÐÓQJQRÓLED¾\EDÉËRÓ&XÏQJQKÐKRºLWUÐÎÓF R¼QJ&DUWHUQRÓLYHº7KÐÎÉQJ«H»PDÒËÐÎÉFODÒP7R¿QJ7KR»QJSKDÕL



.LQK$'LªDÑ NKR¼QJ"&RÒQQKLHºXR¼QJQRÓLUDÒQKYHºFKDÓQKWUÌKÎQNKR¼QJFRÓDL EDºX KH»W 1KLHºX R¼QJ QJKÌ VÍ QRÓL NKR¼QJ FRÓ UD FDÓL JÆ KH»W PDÒ QJÐÎÒL WD EDºX ODÒ FKÐ 7LH¼Q QJÐÎÒL WD ODÒP YLH¾F FKXQJ FKR FDÓL NKR»L QDÒ\ &KR QH¼Q FDÓL 4XDºQ 7LH¼Q +R¾L ODÒ FDÓL 4XR»F +R¾L PDÒ PR¾W 4XR»F *LD QDÒR FXÏQJ FRÓ FDÓL 4XDºQ 7LH¼Q +R¾L KH»W &RÓ FDÓL 4XR»F +R¾L ODÒ 4XDºQ 7LH¼Q+R¾LPDÒ QKÐÏQJYÌFRÓ WDÒL[XR»QJWKD\ 7KÐÎÉQJ«H» FKRÉQQKÐÏQJYÌËRÓ WKÐÎÒQJFRÓ [XR»QJFÎEXÓWÎÕ &DR «DÒL 1KÐÏQJ YÌ ËRÓ 7KÐÎÉQJ «H» FKX\H¿Q[XR»QJËH¿ ODÒPOD¾SODÉL WUD¾WWÐÉ FKRTXDÕ ËÌDFDºXFRÓ FKÎÓ&RÓ QKLHºXYÌUD»WFRÓ NKDÕ QDÄQJ PDÒ QKÐÏQJYÌFRÓ NKDÕ QDÄQJPDÒ FKRÉQQKÐÏQJYÌTXDWKH¿ [DÓFFRÓ NKDÕ QDÄQJURºLFRÓ ËDÉRËÐÓF1JDÒLPÎÓLÐÓQJFKX\H¿QSKÇDVDXËRÓ ËH¿FKRQJÐÎÒLWDËÐÎÉFUDQRÓLËD¼XFRÓQJÐÎÒLWDWLQËRÓ$QKWKD»\ FXÏQJPDÃWPXÏLWDLPLH¾QJFXÏQJKRÉFWURQJFDÓLOÎÓSËRÓPDÒR¼QJËRÓ UDQRÓLQJÐÎÒLWDQJKHPDÒR¼QJNLDQRÓLNKR¼QJFRÓ QJÐÎÒLWDQJKH DQKWKD»\NKR¼QJ"&RÓKH»W&RÓQJÐÎÒLNKDÕQDÄQJ[XR»QJNKR¼QJFRÓ NKDÕ QDÄQJYDÒ WURQJFDÓLFÎQKRºLTXDÕ ËH¿ GD½QWLH»QWÎÓLËDÉRSKDÓS ËHºXFRÓ WUD¾WWÐÉ&KXÓQJWDQJXWKLH¾WQKÐQJPDÒ N\Ò WKD¾WFKXÓQJWD ËDQJNKR¼QWKLH¾W+RºLPÎÓLUDËÎÒLFKXÓQJWDNKR¼QJELH»WJÆËD¼X 1JDÒ\ QD\ FKXÓQJ WD ELH»W WUDQK FDÏL YDÒ QRÓL ËDÉR SKDÓS 1KLHºX QJÐÎÒL QJKH FKXÓQJ WD NKR¼Q ODÃP QKÐQJ PDÒ ED¼\ JLÎÒ FKXÓQJ WD WKD»\ËDÉRSKDÓSURºLFKXÓQJWDWKD»\FDÓLELH¿QUR¾QJTXDÓ&KXÓQJWD YD½QFRÒQQJXELH»WËÐÎÉFQJXYDÒFKÌXQJXQJÐÎÒLËRÓPÎÓLFRÓWLH»Q FRÓ FÎ KR¾L KRÉF YDÒ FRÓ FÎ KR¾L WLH»Q &KXÓQJ WD ËDQJ ÎÕ WURQJ FDÓL JLÎÓL QJX PDÒ FDÓF EDÉQ ËL OH¼Q WÎÓL FDR FDÓFKPD»\FDÓFEDÉQFXÏQJ WKD»\FDÓFEDÉQQJX&DÓFEDÉQWKD»\FDÓLFÎFD»XFXÕD7KÐÎÉQJ«H»ËDÏ OD¾SVÐÉFR¼QJEDÂQJWLH»QKRÓDFKRWD¼POLQKNKR¼QJQJÐÒQJQJKÀYDÒ UD»WFRÓ WUD¾WWÐÉ7DÉLPÆQKQJÐÎÒLSKDÒPQRÓLR¼QJ7KÐÎÉQJ«H» VLQK FKXÓQJWR¼LUDODÒPFKL6DQK[XR»QJODÒPFRQQJÐÎÒLURºLJD¼\OR¾Q ËH¿ VDXR¼QJ[XR»QJR¼QJNH¼XQRÓ YHº QJXRºQFR¾L2œQJODÒPJÆPD¼X WKXD½QYD¾\".KR¼QJSKDÕLËD¼X2œQJODÒPFRÓ WUD¾WWÐÉ1JÐÎÒLQDÒR R¼QJ[XR»QJR¼QJQKDÃF1JÐÎÒLQDÒRR¼QJWKDÕ WUR¼LËH¿ FKRPÆQKWÐÉ ËL 7KLH»X JÆ QJÐÎÒL ËDÏ QJKH OÎÒL 7KÐÎÉQJ «H» JLDÕQJ 7KLH»X JÆ QJÐÎÒL ËDÏ ELH»W UDÂQJ WD ËDQJ VR»QJ YÎÓL 7KÐÎÉQJ «H» QKÐQJ PDÒ





EDRJLÎÒ JDÅSËÐÎÉF7KÐÎÉQJ«H»&KÀFRÓ QJÐÎÒLWKD¾WVÐÉ WD¼PËDÉR PÎÓLWKD»\ËÐÎÉFFRÓ VÐÉ WLH»S[XÓFYÎÓL1JDÒLËÐÎÉFPDÒ QH»XNKR¼QJ FRÓ WLQKWD»QNKR¼QJEDRJLÎÒLWLH»S[XÓFYÎÓL1JDÒLËÐÎÉF&KXÓQJWD NHÉWËDºXQDÒ\NHÉWËDºXQRÉPDÒ QKÎÒ FRÓ NHÉWFRÓ WÐÓFFKXÓQJWDPÎÓL WLH»Q1KÎÒ VÐÉ ËR¾QJORDÉQVÐÉ NÇFKËR¾QJËRÓFKXÓQJWDPÎÓLWKÐÓF WD¼PYDÒ WKD»\JLDÓ WUÌFXÕD1JDÒLQKLHºX&KXÓQJWDWKD»\WDODÒ FRQ 1JDÒL 1JDÒL ËDÏ WKD WKÐÓ FKXÓQJ WD UD»W QKLHºX WKÐÎQJ \H¼X UD»W QKLHºXËH¿ FKÎÒ FKXÓQJWDWUÎÕ YHº YÎÓL1JDÒLPDÒ WDËR»L[ÐÕ YÎÓLEDÉQ ËDÉRNKDÃWNKHNKR¼QJËÐÎÉF&KXÓQJWDSKDÕLWKH» WKLH¼QKDÒQKËDÉR SKDÕLWKDWKÐÓ YDÒ WKÐÎQJ\H¼XEDÉQËDÉRWDPR¾WQJDÒ\QDÒRVHÏ YHº YÎÓLFKXÓQJWDYDÒ ËHPFR»QJKLH»QQKÐÏQJFKX\H¾QKD\KRYDÒ [D¼\ GÐÉQJFKRFKXÓQJWD5RºLPXR»QODÒPFKDÓQKWUÌËLFXÏQJYD¾\FXÏQJ SKDÕLELH»WWKDWKÐÓYDÒWKÐÎQJ\H¼XWKÆFKXÓQJWDELH»QNHÕWKXÒWKDÒQK EDÉQFKÎÓNKR¼QJELH»QEDÉQWKDÒQKNHÕWKXÒFKXÓQJWDWKD»\URÏFKÐD" ®µ 9LH¾W 1DP FKXÓQJ WD ELH»Q EDÉQ WKDÒQK NHÕ WKXÒ 7KDÒQK UD FXÉF QÐÎÓFËDÓFDÒQJQJDÒ\FDÒQJWDQURºLNKR¼QJWLH»QQR¿L%ÎÕLYÆFKXÓQJ WDWXFKXÓQJWDELH»QNHÕWKXÒWKDÒQKEDÉQWKÆFKXÓQJWDSKDÕLFRÓFDÓL VLH¼QJQDÄQJËRÓ ËH¿ WKÐÎÒQJËR¾ WD¼PWKÐÓFFXÕDEDÉQWD%DÉQWDPÎÓL WKÐÓFWD¼PFKÎÓFKXÓQJWDNKR¼QJDÓSFKH»ËHÒQHÓQKRÉURºLELH»QEDÉQ WKDÒQKWKXÒ WKÆFKXÓQJWDODÒPFKDÓQKWUÌFDÓLJÆ"7XFDÓLJÆ"5ÐÎÓF OD»\ VÐÉ WKDÕP EDÉL PDÒ NKR¼QJ KD\ &KR QH¼Q QJÐÎÒL WX 9R¼ 9L WUÐÎÓFNLDFKXÓQJWDËR¾QJORDÉQFKXÓQJWDWKD»\QJÐÎÒLEDÉQËR»L[ÐÕ YÎÓLWDNKR¼QJWR»WFKXÓQJWDNKR¼QJFKÎL1JDÒ\QD\FKXÓQJWDPÎÕ UDËÐÎÉFURºL&KXÓQJWDWKD»\WKDÂQJËRÓFXÏQJFRÓNKDÕQDÄQJQKÐWR¼L YÆNKR¼QJFRÓDLFKÀQRÓ WKR¼L7R¼LFKÀQRÓ VHÏPÎÕ UDURºLQRÓVHÏODÒP YLH¾F QKÐ WR¼L &DÓF EDÉQ WKD»\ FDÓF EDÉQ FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJ GDÒL ËÐÎÒQJËLFDÓFEDÉQFDÒQJQJDÒ\FDÒQJWKH¼QKWKDQJYDÒNKR¼QJFRÓEÌ WDÃWQJKHÏQQÐÏD7KD»\URÏ FKÐD&KRQH¼QFDÓFEDÉQKRÉFFDÓLNKRÓD WX9R¼ 9LQDÒ\KRÉFPR¾WNKRÓDFKRWD»WFDÕ FDÓFNKRÓD&DÓFEDÉQFR» JDÃQJWXQJKHOÎÒLJLDÕQJFXÕDWR¼LYDÒWKÐÉFKDÒQKFKRËXÓQJGXÒFDÓF EDÉQ NKR¼QJ WKDÒQK 3KD¾W WÐÎQJ ODL OXD¼Q KRºL FXÏQJ ODÒP PR¾W YÌ ODÏQKËDÉRFKÎÓ NKR¼QJSKDÕLWDºPWKÐÎÒQJ9ÆPÆQKËLYHº FDÓLWUD¾W WÐÉ FXÕD FDÕ FDÒQ NKR¼Q YXÏ WUXÉ ËH¿ GÆX WLH»Q WD¼P OLQK &RÓ WUDÓFK



.LQK$'LªDÑ QKLH¾PEÎÕLYÆFKXÓQJWDFDÒQJWXFDÒQJWKD»\FRÓ WUDÓFKQKLH¾PËR»L YÎÓLFKXÓQJVLQKËR»LYÎÓLQKD¼QORDÉLFKÎÓNKR¼QJSKDÕLFKXÓQJWDDÄQ FKÎLËD¼X7ÐÎÕQJQJRºLQKDÃPPDÃWYDº\DÄQFKÎLËD¼X.KR¼QJ&RÓ WUDÓQKQKLH¾PËR»LYÎÓLQKD¼QORDÉLFKXÓQJWDFRÓ FDÓLDÓRED¾QFKXÓQJ WDFRÓWUDÓFKQKLH¾PSKDÕLKRDÒQWUDÕFDÓLDÓRQDÒ\FDÓPÎQPRÉLQJÐÎÒL PD\PDÅFFKRFKXÓQJWD&KXÓQJWDFRÓ PLH»QJDÄQQRD»PFKXÓQJ WDSKDÕLFRÓ WUDÓFKQKLH¾PSKDÕLWUDÕ ODÉLWKÆFKXÓQJWD\Ó WKÐÓFËÐÎÉF URºLFKXÓQJWDSKDÕLFRÓ WUDÓFKQKLH¾PËR»LYÎÓLWD»WFDÕFKXÓQJWDPÎÓL FRÓ FÎKR¾LWLH»QKRÓD&DÓFEDÉQKRÉFFDÓLNKRÓDWX9R¼ 9LQDÒ\ODÒ WUÎÕ YHºYÎÓLFDÄQEDÕQQR¾LWKÐÓFYDÒOLH¼QKH¾YÎÓL7KÐÎÉQJ«H»WKÆFDÓFEDÉQ PÎÓL ODÒP ËÐÎÉF PXR¼Q YLH¾F WURQJ PR¾W OXÓF YDÒ NKR¼QJ FRÓ EÌ WDÃW QJKHÏQ %DÉQ ËDÉR 7KÐDWKDº\WKHRVÐÉ TXDQVDÓWFXÕDFRQWKÆFRQWKD»\UDÂQJQKÐÏQJ NHÕPDÒËDºXRÓFWKR¼QJPLQKKRÉFUR¾QJEDÂQJFD»SFDRQRÓLFKX\H¾Q KD\ SKD¼Q WÇFK VD¼X VDÃF ODÉL ODÒ QKÐÏQJ NHÕ PDÒ NKRÓ WX ËDÉR KÎQ QKÐÏQJ QJÐÎÒL ËDºX RÓF EÆQK WKÐÎÒQJ QKÐQJ PDÒ WDÓQK WÆQK WUXQJ KD¾X;LQWKDº\JLDÕLWKÇFK 2œQJ7DÓP &DÓL ËRÓ WXÒ\ GX\H¼Q SKÐÎÓF FXÕD PRÉL QJÐÎÒL PÆQK NKR¼QJ WKH¿ QRÓL YD¾\ ËÐÎÉF %ÎÕL YÆ PR½L QJÐÎÒL OXD¼Q KRºL WDÉL WKH» PDÒ QKD¾Q ËÌQK WUÐÎÓFPDÅWKRÉ QRÓLO\Ó OXD¾QKD\QKÐQJPDÒ KRÉ WXNKR¼QJËÐÎÉFODÒ YÆ KRÉ NKR¼QJ KDÒQK FDÓL WKÐÓ QKÐÓW &DÓL WKÐÓ KDL FDÓL SKÐÎÓF KRÉ NKR¼QJFRÓ ËDº\WÐÒ WLHºQNLH»SNKR¼QJFRÓ WXYDÒ FÐÕXKX\HºQWKD»WWR¿ NKR¼QJFRÓ SKÐÎÓFËR¾ FKRKRÉWKDÒQKUDKRÉ NKR¼QJFRÓ GX\H¼QJDÅS ËDÉR+RÉO\ÓOXD¾QKD\QKÐQJPDÒKRÉNKR¼QJFRÓWXËÐÎÉFNKR¼QJFRÓ GX\H¼QJDÅSËDÉR1KÐÏQJQJÐÎÒLFRÓGX\H¼QSKÐÎÓFFÐÕXKX\HºQWKD»W WR¿KRÉNKR¼QJFRÓQRÓLQKLHºXKRÉFÐÓËD¼PËDºXWXURºLKRÉWKDÒQKËDÉR &DÓL ËRÓ FRÓ SKDÕL FDÄQ FÐÓ WURQJ FDÓL GX\H¼Q SKÐÎÓF FXÕD PR½L FDÓ QKD¼Q %DÉQ ËDÉR 1KÐ YD¾\ FDÓL GX\H¼Q SKÐÎÓF ËRÓ QH»X R¼QJ EDÒ PÆQK FRÓ WX PÆQK PÎÓL





2œQJ7DÓP &RÓFRÓVÐÉWKXÓFËD¿\ËRÓ&KRQH¼QFDÓFEDÉQWUHÕYD¾\PDÒWDÉLVDR ËLWÆPËÐÎÒQJWXWUHÕQJÐÎÒLWDQKDÕ\GLVFRFKÎÓWXODÒPFDÓLJÆ"&RÓ FKX\H¾QJÆWKXÓFËD¿\FDÓFEDÉQPÎÓLËLWXPDÒ FDÓLWKXÓFËD¿\ËRÓ FDÓF EDÉQNKR¼QJWKD»\$²FDÓLGX\H¼QSKÐÎÓFFXÕDR¼QJEDÒ PÆQKËH¿ ODÉL %D¼\JLÎÒ FDÓFEDÉQWXWDÉLVDRFÐÕXKX\HºQWKD»WWR¿ ËÐÎÉFVLH¼XVLQK ®µ ËD¼\FDÓFEDÉQWXWKÆQKÐÏQJQJÐÎÒLEÌJLDPFDºPEDÒ FRQWDFRÓ FDÓLWR¾LÎÕ GÐÎÓLËÌDQJXÉFPÐÒQJODÃPGRÒPODÉLWKD»\FRQHPWR¼LËL WX ËÐÎÉF SKÐÎÓF 1RÓ ODÒP SKÐÎÓF QKLHºX FKÐÒQJ QDÒR WKÆ QRÓ DÕQK KÐÎÕQJFDÓLOXRºQJËLH¿QFXÕDFDÓFEDÉQPÎÓLFKLH»XFKRFÐÕXKX\HºQ WKD»WWR¿ÎÕEH¼QËRÓEÌËRÉDËDÒ\PDÒ WKÐÓFWD¼PWÆPËÐÎÒQJPDÒËLWX PDÒ QJKH3KD¾WSKDÓSODÉLORÉWWDL®µGÐÎÓLËÌDQJXÉFFRÓ FXR¾FJLDÕQJ FKÎÓQKÐQJFRÓ QJÐÎÒLQJKHYR¼ORÉWWDL&RÓ QJÐÎÒLNKR¼QJFRÓ ORÉW WDL&KRQH¼QFDÓLGX\H¼QSKÐÎÓFQRÓ OLH¼QKH¾ QKDX.HÕ VR»QJFXÏQJ QKÐQJÐÎÒLFKH»WOLH¼QKH¾YÎÓLQKDXKH»WWKDÕ\&DÓLSKDºQQDÒRËÐÎÉF WX QRÓ WKXÓF ËD¿\ PÆQK PÆQK ËL NLH»P ËÐÎÒQJ WX 1KLHºX QJÐÎÒL WXR¿L WUHÕ PDÒ NH¼X ËL WX ODÒ FDÓL FKX\H¾Q ODÉ TXDÓ QRÓL ËL FKÎL WKÆ ËXÓQJ FKÎÓ ËL WX WKÆ NKR¼QJ ËXÓQJ QKÐQJ PDÒ QJÐÎÒL WD NKDÄQJ NKDÄQJQJÐÎÒLWDËLWXQJÐÎÒLWDNKR¼QJËLFKÎL&RÓ VÐÉ WKXÓFËD¿\ ÎÕEH¼QNLD %DÉQ ËDÉR &RQ [LQ ËDÕQK OH½ WKDº\ &RÓ PR¾W VR» EDÉQ ËDÉR KRÕL FRQ PDÒ FRQ NKR¼QJWKH¿WUDÕOÎÒLËÐÎÉF1KÐWKDº\ËDÏQRÓLNKLPDÒOXRºQJËLH¿QËDÏ WKR¼QJYDÒËDÏFKÐÓQJËDÃFËDÉWOXÉFWKR¼QJWKÆFRÓWKH¿NLH¿PVRDÓWQJXÏ KDÒQK.ÇQKWKÐDWKDº\DQKHPWÐÉ KRÕLQH»XPDÒ NLH¿PVRDÓWËÐÎÉF QJXÏ KDÒQKYDÒ ELH»WFDÓLWKD¼QODÒ JLDÕ WDÉPURºLWKÆTXDWKD¼Q[DÓFFXÕD WKDº\YD½QFRÒQGXÒQJWKXR»FVDRNKR¼QJTXD¼QEÆQKWURQJQJÐÎÒLWKÆ FDÕPRÉLEH¾QKWD¾WVHÏNKR¼QJFRÒQ" 2œQJ7DÓP 7R¼LFRÒQSKDÕLODÒPYLH¾FUD»WQKLHºXYDÒ WR¼LVR»QJÎÕ WURQJFDÕQKËÎÒL ËDÉRYDÒ WURQJQJX\H¼QO\Ó ËRÓ WR¼LQJKLH¼QFÐÓXFKRPRÉLQJÐÎÒLNH» WLH»SFKÎÓ N\Ò WKD¾WGXÒQJWKXR»FNKR¼QJGXÒQJWKXR»FFXÕDWR¼LFKÀDÄQ FRÓ PR¾W FKXÓW PR¾W QJDÒ\ WKR¼L FKÎÓ WR¼L NKR¼QJ FDºQ DÄQ FÎP ED



.LQK$'LªDÑ EXR¿LQKÐQJPDÒ WR¼LSKDÕLODÒPYLH¾FQKLHºXËÎÒLËDÉRKDLFDÓLPR¾W OÐÎÉWWKÆ%Hº 7UH¼QFKRWR¼L7UÐÎÓFNLDWR¼LÎÕ9LH¾W1DPWR¼LËD¼XFRÓ DÄQEDQËH¼PQH»XPDÒ WR¼LGXÒQJWKXR»FPR½LQJDÒ\WKÆWURQJWUDÉL FDÕLWDÉRWR¼LËDÏFKH»WPD»WURºL«D¼XFRÓ FKRWR¼LYLH¼QQDÒRWR¼LGXÒQJ DQKWKD»\NKR¼QJ"1KÐQJPDÒ WR¼LFKÀDÄQFÎPYÎÓLQÐÎÓFVR¼LWKR¼L %D¼\JLÎÒWR¼LDÄQFÎPYÎÓLQÐÎÓFVR¼LPD»\QJÐÎÒLFKÌXNKR¼QJ"&KDÃF NKR¼QJFKÌX7KÆWR¼LSKDÕLYÆFDÓLËÎÒLPDÒ WR¼LËLFÐÓXQJÐÎÒLWDUD 0R¾WVR» DQKHPED¼\JLÎÒ EDÃWËDºXWXQKHÉ URºL+RÉ FXÏQJDÄQFÎP YÎÓLQÐÎÓFVR¼LERÕ KH»W+RÉ WÐÉ WKDQKORÉFPR¾WN\Ò FXÕDKRÉ ODÒ PR¾W WKDÓQJKDLWKDÓQJPDÒKRÉNKR¼QJFKRQJÐÎÒLWDELH»WKRÉËDÉWËÐÎÉF %DÉQ ËDÉR .ÇQKWKÐDWKDº\QKÐÏQJYÌPDÒ ËÐÎÉFFKXÓQJVLQKQJÐÎÏQJPR¾ YDÒ WR¼QWKÎÒFKDÔQJKDÉQQKÐËÐÓF7KÇFK&DËÐÓF3KD¾W$'L«DÒ&KXÓD -HÓVXVWKÆTXDVÐÉ JLDÓQJWKH» FXÕDFDÓFYÌËRÓ ËHºXFRÓ FDÓLQHÓWËDÅF WKXÒ9ÇGXÉ QKÐËÐÓF3KD¾W7KÇFK&D[XR»QJWUDºQTXDQJR¼LKRDÒQJ WÐÕ YDÒ WKHR QKÐÏQJ NLQK VDÓFK FXÕD QKDÒ 3KD¾W ËH¿ ODÉL ODÒ NKL ËÐÓF 3KD¾W [XR»QJ WKH» WKÆ WD\ FKÀ WUÎÒL YDÒ WD\ FKÀ ËD»W YDÒ QRÓL o7KLH¼Q WKÐÎÉQJ 7KLH¼Q KDÉ GL QJDÏ ËR¾F WR¼Qp 1JDÒL EÐÎÓF ËL WUH¼Q QKÐÏQJ EÐÎÓFËRÓ QÎÕ WUH¼QFDÒQKKRDVHQKRDÅFODÒ ËÐÓF&KXÓD-HÓVXV[XR»QJ WUDºQTXDQKÐÏQJEDÓRKLH¾XFXÕDQKÐÏQJ7KDÓQK/LQKYDÒ FRÓ QKÐÏQJ WLH»QJFDÎÕWUH¼QWUÎÒLYDQJUHºQ.ÇQKWKÐDWKDº\ËRÓSKDÕLFKDÄQJODÒ KX\HºQWKRDÉLKD\ËRÓODÒPR¾WVÐÉWKD¾W" 2œQJ7DÓP &DÓL ËRÓ ODÒ KRºL [ÐD FRÏL WUÎÒL FRÒQ WKDQK VDÉFK GH½ WKH¿ KLH¾Q ODÃP &DÓL FKX\H¾Q ËRÓ GH½ WKH¿ KLH¾Q ED¼\ JLÎÒ FDÓL EDºX WUÎÒL QRÓ ËDÏ R¼ WUÐÎÉF &KR QH¼Q FDÓF EDÉQ WKD»\ QKÐÏQJ QJÐÎÒL WX YHº 9R¼ 9L PDÒ OH¼QWKDQKORÉFËÐÎÉFWKDQKQKHÉ URºLYD½QWKD»\FDÓLFDÕQKËRÓËD¼X FRÓ NKRÓ NKDÄQ&DÕQKËRÓ PDÒ QRÓ WKH¿KLH¾QFDÓFEDÉQPXR»QFDÓFEDÉQ WKD»\URºLOD¾SODÉLQKÐNKR¼QJ%ÎÕLYÆPÆQKËDÏ WKRDÓWFDÓLWUDºQWXÉF OR¼LFXR»QQRÓWKDQKQKHÉ%D¼\JLÎÒEDºXWUÎÒLQRÓR¼QKLH½PQKÐÏQJYÌ ËRÓ [XR»QJFXÏQJODÒPSKHÓSPDÒ ODÒPSKHÓSFKRQKÐÏQJQJÐÎÒLQKÐ WR¼LWKD»\1KÐÏQJYÌËRÓ [XR»QJODÒPSKHÓSÎÕ 9LH¾W1DPUD»WQKLHºX QKÐQJ PDÒ ËD¼X FRÓ DL YLH»W WKÎ UD QRÓL ËD¼X &KÐ 7LH¼Q [XR»QJ



WURQJ ORÒQJ ËD»W 9LH¾W 1DP ODÒP ELH»W EDR QKLH¼X FKX\H¾Q PDÒ WR¼L ËD¼XFRÓ QKD¾QËÐÎÉFFDÓLWKÎQDÒRQRÓL$²R¼QJ7LH¼QQDÒ\[XR»QJ ËH¿WR¼LQJKHWKÐÕFRÓDLQRÓLËD¼X.KR¼QJFRÓ9ÆPDÃWSKDÒPNKR¼QJ FRÓ WKD»\NKÇWKDQKVDÉFKNKR¼QJFRÓ WKD»\5RºLFKÀFRÓ FKÎÒ PRQJ QKÐÏQJFDÓLTX\HºQSKHÓSQDÒ\NLDNLDQRÉ1KÐQJPDÒFDÓLËRÓODÒFDÓL OR½L WKÎÒL URºL «DÏ FKÎÒ ËÎÉL PD»\ QJDÒQ QDÄP URºL &KÎÒ ËÎÉL -HÓVXV &KULVW WUÎÕ ODÉL FKÎÒ ËÎÉL ËÐÓF 7KÇFK &D WUÎÕ ODÉL PDÒ 7KÇFK &D WURQJ ORÒQJ WD»W FDÕ FKXÓQJ VLQK PDÒ NKR¼QJ DL WKD»\ -HÓVXV WURQJ ORÒQJFKXÓQJVLQKPDÒNKR¼QJDLWKD»\«ÐÓF'L«DÒÎÕWURQJORÒQJWD»W FDÕFKXÓQJVLQKPDÒNKR¼QJDLWKÐÉFKDÒQK&KXÓQJWDODÒQJÐÎÒLWKÐÉF KDÒQKYDÒFKXÓQJWDVHÏNKDÓPSKDÓVÐÉKX\HºQGLH¾XËRÓ&KRQH¼QFDÓL ËÎÒL PÎÓL N\Ò KDÉ QJÐÎQ QDÒ\ PÎÓL FRÓ FDÓL SKDÓS QDÒ\ ËH¿ FKR FDÓF EDÉQ FRÓ FÎ KR¾L NKDÓP SKDÓ UD WKÐÉF KDÒQK ËH¿ PÆQK NKDÓP SKDÓ &KÎÓ NKR¼QJSKDÕLNKLWKD»\PDÒNKRHNKRDQNKR¼QJFRÓDLWLQDQK ËD¼X1RÓLWR¼LWKD»\-HÓVXV&KULVW[XR»QJURºLËD¼XFRÓDLWLQ7KDÂQJ QDÒ\NKXÒQJ1KÐQJPDÒ QJÐÎÒLNKDÓFKDÒQKPÎÓLWKD»\1JÐÎÒLQRÉ KDÒQKWKD»\7KÐÎÉQJ«H»1JÐÎÒLQDÒ\KDÒQKWKD»\FKÐ7LH¼Q7KH»UD FR¾QJ ËRºQJ /RQJ +RD FRÓ 7KD»\ FKÐD" 0DÒ NKR¼QJ KDÒQK WKÆ NKR¼QJ FRÓ &KR QH¼Q NKR¼QJ QH¼Q GXÒQJ PDÃW SKDÒP PDÒ FKÎÒ ËÎÉL 9ÆPDÃWWDVHÏ ËXLVHÏ JLDÒVHÏ \H»XYDÒ WÐÉ JDÉWOD»\PÆQKPDÒ WKR¼L %D¼\JLÎÒ FRÓ 3KDÓSO\Ó ËH¿ KR½ WUÎÉ FDÓFEDÉQËDÒRVD¼XWD¼PWKÐÓFFDÓF EDÉQ ËH¿ QKD¾Q URÏ %L 7UÇ 'XÏQJ ÎÕ ËD¼X" 7DÉL VDR FRÓ" 5RºL FDÓL TX\HºQQDÄQJWÐÉ FKXÕ FXÕDFKXÓQJVLQKÎÕ FKR½ QDÒR"&KÎÓ FRÓ JLDÒQK QKDX ODÒP QJÐÎÒL &DºX QJX\H¾Q WD ODÒP FRQ WKXÓ &DºX QJX\H¾Q FKH»WOH¼QK\VLQKNLH»SODÒPQJÐÎÒLNKR¼QJFKÌXODÒPQJÐÎÒLURºL ODÒP FDÓL JÆ ËD¼\" 7KD»\ NKR¼QJ" &KXÓQJ WD WX FDÓL QDÒ\ FKXÓQJ WD NKDÓP SKDÓ WD»W FDÕ WRDÒQ GLH¾Q YDÒ VHÏ WKÐÓF WD¼P WKD»\ FKÐ 3KD¾W ODÒ EÆQKËDÔQJYDÒ NKR¼QJFRÓ ËHº FDR.KR¼QJFRÓ ËHº FDRODÒ FRÓ ËLWÎÓL GHÉSFDÓLVÐÉ ËHº FDRODÒ ËLWÎÓLYDÒ GHÉSFDÓLVÐÉ NH¼XEDÂQJPH¼ PXR¾L KX\HºQKRDÅFPDÒ ËDÅWQXÓLQDÒ\QXÓLQRÉUR»WFXR¾FNKR¼QJFRÓ UÎÓ WÎÓL ËD¼XKH»WWKDÕ\&DÓLOXD¾WKRÓDKRÓDVDQKVDQKWUD¾WWÐÉNKR¼QJQJÐÒQJ QJKÀFKXÓQJWDËDÏ WKD»\URºL&RQWKXÓ WKDÒQKFRQQJÐÎÒLURºL&RQ QJÐÎÒL WKDÒQK 7LH¼Q 3KD¾W FRÓ URºL %D¼\ JLÎÒ FKXÓQJ WD ÎÕ ËD¼\ ODÒP



.LQK$'LªDÑ FDÓLJÆËD¼\"&KÎÒPD»\R¼QJWÎÓLGD½QFKXÓQJWDKDÕ".KR¼QJ&KXÓQJ WD SKDÕL KDÒQK PÎÓL WLH»Q WÎÓL WKÆ QRÓ ËXÓQJ KÎQ 7KHR FRQ ËÐÎÒQJ QDÒRËXÓQJWKÆFKXÓQJWDFKRÉQ&RÒQQRÓLWR¼LQJRºLËD¼\WR¼LFKÎÒR¼QJ -HÓVXV&KULVW[XR»QJ7R¼LFKÎÒ R¼QJ3KD¾W[XR»QJ7R¼LFKÎÒ SKHÓSODÉ WKÆFKDÃFFKDÃQODÒFDÓFEDÉQNKR¼QJFKÎÒËÐÎÉF7R¼LGDÓPN\ÓFRQWUDW NKR¼QJFRÓFÎKR¾LËRÓ %DÉQ ËDÉR .ÇQK WKÐD WKDº\ FRÒQ QKÐ 7KDºQ 7DÒL ODÒ SKDºQ ËLH¿Q GÐÎQJ FKÎÓ NKR¼QJSKDÕLWDÒQKÐQJPDÒVDXKH»WËLH¿QGÐÎQJUD»WNKRÓ 2œQJ7DÓP 9ÆNKR¼QJFRÓ FDÓL[DÓFYÆ7KDºQ7DÒLODÒ ÎÕ WURQJFDÓLWUÆQKËR¾ OD½Q OR¾QYÎÓLQKD¼QVLQKSKDÕLËR¾ QJÐÎÒLSKDÕLODÏQKFDÓLQKLH¾PYXÉ ËRÓ &KR QH¼Q QJDÒL [HÓW WD»W FDÕ FDÓL FKX\H¾Q WX NKR¼QJ SKDÕL GH½ .KRÓ ODÃP .KRÓ ODÃP &KXÓQJ WD ODÒP ËÐÎÉF QJÐÎÒL WX QKÐ WKH» QDÒ\ ODÒ 7KDºQ7DÒLYXLODÃP7DNKR¼QJFRÓ SKDÓ ED¾\WKÆ7KDºQ7DÒLNKR¼QJ FRÓ EDÓRFDÓR&XÏQJQKÐFDÕQKVDÓWYD¾\PDÒ1KLH¾PYXÉ FXÕDFDÕQK VDÓWKRÕLFKÎÓ FDÕQKVDÓWKRÉFËÐÎÉFOÎÓSWKÐÓ PD»\PDÒ ËLODÒPFDÕQK VDÓW ®µ ËÎÒL QDÒ\ FXÏQJ ELH»W URºL 0D»\ R¼QJ KRÉF [LQ OR½L KRÉF GÎÕ QKLHºX PÎÓL ËL ODÒP FDÕQK VDÓW KRÉF WKLH¾W JLRÕL NKR¼QJ DL ËL ODÒP FDÕQKVDÓWKH»W3KDÕLNKR¼QJ"$²&ÐÎÒL WKÆËRÓODÒJÆ"1RÓYD¾\ËRÓ WKR¼L 2œQJ FXÏQJ FRÒQ DÄQ QKD¾X YÆ FKXÓQJ VLQK FXÓQJ PDÒ 2œQJ ËÐÎÉFTX\HºQKÐÎÕQJPDÒ7KÆR¼QJDÄQR¼QJFKÀÎÕ ËRÓ R¼QJKÐÎÕQJ KRDÒLWKÆR¼QJODÒP7KDºQ7DÒLKRDÒLWKR¼L1JÐÎÒLWXQRÓ NKDÓFKÎQ 1JÐÎÒLWXQRÓGÐÓWNKRDÓWQRÓWÐÉFKXÕQRÓNKDÓFKÎQ %DÉQ ËDÉR 1H»X QRÓL D¼P GÐÎQJ ÎÕ FKR½ QDÒR WURQJ FÎ WKH¿ PÆQK NKR¼QJ FKÀ ËÐÎÉF 2œQJ7DÓP «LH¿QFKÎÓ1JÐÎÒLWDJLDÕLWKÇFKQDÏ\JLÎÒNKR¼QJQJKH«LH¿QWURQJ FÎWKH¿FRÓ ËLH¿QD¼PYDÒ ËLH¿QGÐÎQJKDLOXRºQJWKDºQNLQKËRÓ QRÓ TX\ KR¾L WKD»\ NKR¼QJ" +DL OXRºQJ WKDºQ NLQK ËRÓ QRÓ PÎÓL [XD»W SKDÓWËLOH¼QWUH¼Q1JKHWKD»\URÏ FKR½ ËRÓ NKR¼QJ"«LH¿QPDÒ1RÓL YHº ËLH¿Q ODÒ VÐÓF QRÓQJ EH¼Q WURQJ ËRÓ ËH¿ FKR QRÓ FKX\H¿Q FKDÉ\



WURQJFDÓLNKR»LWKDºQNLQKFÎWKH¿&KRQH¼QGRFDÓLËLH¿QËRÓQJÐÎÒL WDPÎÓLNKDÓPSKDÓUDFDÓLQJX\H¼Q\Ó 1DP0R¼$'L«DÒ3KD¾WFDÓL FKD»QËR¾QJ&DÓLFKD»QËR¾QJODÒ ËLH¿QQRÓ PÎÓLNKDÓPSKDÓ UDFDÓL OXD¼Q[DËRÓ %DÉQ ËDÉR &RQ [LQ ËDÕQK OH½ WKDº\ .ÇQK WKÐD WKDº\ VDX FXR¾F WKDÕR OXD¾Q FKXÓQJ FRQ WÆP KLH¿X ËRÉF TXD EDÄQJ WÐÒ FKXÓQJ FRQ FKÐD FRÓ ËXÕ WKDQK ËLH¿Q ËH¿ KLH¿X URÏ YHº ËLH¿Q JLÎÓL WKDÒQK UD PÎÓL FRÓ FD¼X KRÕL QDÒ\$QKHPFKXÓQJFRQJRÓS\Ó ODÉLFDÓFFD¼XKRÕLo/DÒPWKH» QDÒR ËH¿ URÏ OXRºQJ ËLH¿Q D¼P YDÒ GÐÎQJ OXRºQJ QDÒR D¼P YDÒ OXRºQJQDÒR GÐÎQJ<³ FXÕDQJÐÎÒLKRÕL7KÐDWKDº\SKÇDEH¼QWUDÓLSKÇDEH¼Q SKDÕLEH¼QQDÒRODÒD¼PEH¼QQDÒRODÒGÐÎQJ"p 2œQJ7DÓP $œPQRÓWKXR¾FYHºODÉQKGÐÎQJWKXR¾FYHºQRÓQJ&ÎWKH¿FRQQJÐÎÒL FRÓ D¼PFRÓ GÐÎQJFRÓ QRÓQJFRÓ ODÉQK.KR»LD¼PWUÐÎÉFQKLHºXKÎQ NKR»LGÐÎQJWKDQKQKLHºXKÎQ7URQJFÎWKH¿FKXÓQJWDUÎÒPRÓËD¼\ ODÒD¼PUÎÒPRÓËÐÎÉFËD¼\ODÒ D¼P&RÒQVÐÉ WKDQKQKHÉEH¼QWURQJËRÓ ODÒ GÐÎQJ SKDÕL KLH¿X FKR½ QDÒ\ &RÒQ FDÓL D¼P GÐÎQJ WURQJ ËLH¿Q JLÎÓLNKLFKXÓQJWDËDQJQJRºLWKLHºQKÐÎÓQJWKÐÎÉQJWÐÎÕQJ[XD»W KRºQËDÕQKOH½ 3KD¾W7URQJOXÓFFKXÓQJWD6RL+RºQDÄQVD¼XYR¼ PR¾W FKD¾S FDÓL GXÉF WÇQK QRÓ NHÓR [XR»QJ WKÆ FDÓL D¼P ËLH¿Q QRÓ NHÓR [XR»QJOLHºQ1RÓ ËR¾QJFDÓLQKD¼PPDÉFKQRÓ WDÉRGXÉFQRÓ ËRÒLKRÕL QLH¾P3KD¾WQRÓFXÏQJËRÒLKRÕLYÆVDR"9ÆPÆQKQXR¼LGÐÎÏQJFDÓLËRÓ QKLHºXTXDÓD¼PNKÇQRÓ OR¼LFXR»Q&KRQH¼QWDÉLVDRPR¾WQJÐÎÒLWX PR¾WWKÎÒLJLDQURºLWÐÉ QKLH¼QQRÓ ËRÒLDÄQFKD\$¤QFKD\QRÓ ODÉLWÐÉ NKDÃFSKXÉFËÐÎÉFKÎQFDÓLNLD7ÐÉ QRÓ JLDÕPEÎÓWWKÌWWKDÒURºLQRÓ DÄQ UDX FRÕ FDÓL QRÓ QKHÉ QRÓ QJRºL WKLHºQ 1RÓ PÎÓL WLH»Q YHº GÐÎQJ NKÇYDÒWÐÒËRÓSKDºQGÐÎQJNKÇÎÕWUXQJWLPER¾ËDºXWLH»QYHºWKXDºQ GÐÎQJËLOH¼QQRÓPÎÓLYHº ËDÉR&DÓFEDÉQFXÏQJFRÓ FDÕPWKÐÓFËLHºX QDÒ\NKLODÒP3KDÓS/XD¼Q7KÐÎÒQJ&KX\H¿QPR¾WKÎLURºLWKD»\FRQ QJÐÎÒLQRÓ WKDQKQKHÉER¾ ËDºXQRÓ WKDQKQKHÉ%DQËDºXPÆQKODÒP WKD»\QRÓQJWKD»\WRDÓWPRº KR¼LURºLQRÓ QKHÉËRÓ ODÒ FDÓLGÐÎQJ&DÓL GÐÎQJNKÇËLOH¼QWURQJFÎWDÉQJ&DÓLD¼PNKÇQRÓUDPRºKR¼LQRÓËL



.LQK$'LªDÑ «RÓ QRÓ WXDºQWÐÉ QKÐYD¾\FRÓ D¼PFRÓ GÐÎQJFRÓ QRÓQJFRÓ ODÉQKEH¼Q WURQJ %DÉQ ËDÉR .ÇQKWKÐDWKDº\QJÐÎÒLQDPFDÓLYÇDFRÓ WÇQKD¼PODÒ QÐÏ WÇQKFRÒQ FDÓLKRºQFRÓ WÇQKGÐÎQJGÐÎQJWÇQK1JÐÎÉFODÉLYHº SKDÓLQÐÏGR ËRÓQDPQÐÏ D¼PGÐÎQJFRÓ NKDÓFQKDXNKR¼QJ"1H»XFRÓ WKÆNKDÓF ODÒPVDR" 2œQJ7DÓP 1JÐÎÉF ODÉL QJÐÎÒL ËDÒQ R¼QJ FDÓL D¼P ËLH¿Q QRÓ ÎÕ EH¼Q QJRDÒL FRÒQ QJÐÎÒLËDÒQEDÒ FDÓLGÐÎQJËLH¿QQRÓ ÎÕ EH¼QQJRDÒL&KRQH¼QQJÐÎÒL ËDÒQ R¼QJ GRÒP FR¼ JDÓL ËL QJDQJ WKD»\ WKÇFK YÆ FDÓL GÐÎQJ ËLH¿Q FXÕD PÆQK QRÓ OLH¼Q KH¾ WKD»\ WKÇFK WKD»\ FR¼ JDÓL ËL QJDQJ PÆQK GRÒP PÆQK WKD»\ FDÓL WD¼P QRÓ VDÓQJ QKHÉ OLHºQ GRÒP FDÓL SKDºQ GÐÎQJ ËLH¿Q FXÕD QRÓ %H¼Q WURQJ FR¼ JDÓL ODÒ D¼P EH¼Q QJRDÒL ODÒ GÐÎQJYDÒ QRÓ QJÐÎÉFODÉLFXÕDËDÒQR¼QJ&RÓ QJÐÎÒLQRÓLWDÉLVDRWR¼L WKD»\FR¼ JDÓLËRÓ ËLQJDQJWR¼LWKD»\FDÓLEDÒQWD\ODÒ WR¼LWKÇFKURºL 1RÓWKÇFKFDÓLËLH¿QFDÓLFRXUDQWQRÓFKXQJYÎÓLQKDXQKÐQJPDÒÎÕ OD¼XURºLODÒFDÏLOR¾Q&KRQH¼QFRÓQKÐÏQJFDÅSYÎÉFKRºQJPÎÓLKRÉPH¼ QKDXQKÐQJOD¼XURºLWKÆKRÉJD¼\OR¾QKRÉNKDÓF9R¼WURQJQRÓNKDÓF URºL2œQJUDR¼QJEDÒ UDEDÒ1JÐÎÒLWDQRÓLFDÓLFD¼Xo2œQJWXR¼QJ ËDÃFEDÒ WXEDÒ ËDÃFpYDÒ ËH¿ JLDÕLWLH»QKDLOXRºQJËLH¿QD¼PGÐÎQJ FKRQRÓ WKXDºQD¼PWKXDºQGÐÎQJQRÓ PÎÓLWKDÒQKËDÉR«DÒQR¼QJWKÆ WX FKR WKXDºQ GÐÎQJ FRÒQ ËDÒQ EDÒ WX QRÓ WKXDºQ D¼P 7KXDºQ D¼P WKXDºQGÐÎQJQRÓ PÎÓLWKDÒQKËDÉR1RÓ PÎÓLJLDÕLQJKLH¾SËÐÎÉFPDÒ OÐQJFKÐÒQJODÒWDÉRQJKLH¾SWKD»\FDÓLQDÒ\WKÇFKWKD»\FDÓLNLDFKH¼ «RÓ ODÒ WDÉR QJKLH¾S 0DÒ WKXDºQ D¼P WKXDºQ GÐÎQJ URºL ËRÓ ODÒ JLDÕL QJKLH¾S0R½LQJÐÎÒLFKXÓQJWDWXWDÉLVDRËDÒQEDÒFXÏQJODÒP3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q PDÒ ËDÒQ R¼QJ FXÏQJ ODÒP 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ&KX\H¿QPDÒ WR¼LFKÀËDÒQEDÒ ODÒPFDÓLNKDÓFPDÒ WDÉLVDR ËDÒQEDÒ NH¼XKRÉ ODÒPQKLHºXKÎQ"9ÆD¼PNKÇQRÓ WUÆWUH¾ KÎQNH¼X KRÉ ODÒPQKLHºXKÎQODÒPPDÉQKKÎQ&RÒQËDÒQR¼QJODÒPPR¾WFKXÓW WKD»\QRÓ UDºQFDÕ PDÅWPDÒ\KH»WQRÓ NKDÓFËL&KRQH¼QKDLQJÐÎÒL FXÏQJËRºQJODÒPPDÒËH¿FKL"«H¿FKRQRÓWKXDºQWKR¼QJQKD¼PËR»F



URºLWKÆQRÓ WKXDºQWKÆËDÒQJQDÒ\QRÓ FXÏQJWKXDºQKDLFDÓLEDÓQK[H FXÏQJWLH»QKRÓDWLH»QOH¼Q %DÉQ ËDÉR &D¼XKRÕLWKÐÓ EDFRÓ OLH¼QKH¾QKÐYD¾\QH»XYÆFDÄQFÎQH»XQJÐÎÒL ËDÒQR¼QJNLH»SVDXWLH»QKRÓDWKDÒQKQJÐÎÒLËDÒQEDÒ YÆQJKLH¾STXDÕ ËH¿ WUDÕ QJKLH¾SWKÆQJÐÎÒLQDPFRÓ NLH»SQÐÏ ËRÓ WKÆOXRºQJËLH¿QËRÓ QRÓELH»QUDVDR\ÓFRQPXR»QQRÓLQRÓELH»QUDWKH»QDÒR" 2œQJ7DÓP %LH»QFKÎÓ%ÎÕLYÆFDÓLQJÐÎÒLPDÒ TXDÓ KXQJKDÄQJYR¼ SKÐÎQJWUÌ FRÓFKROXD¼QKRºLFXÏQJSKDÕLJLDÕPEÎÓWËÐÎÉFODÒPFRQQJÐÎÒL QRÓ SKDÕLJLDÕP&KRQH¼QQJÐÎÒLËDÒQEDÒ OXR¼QOXR¼Q\H»XKÎQ QJÐÎÒL ËDÒQ R¼QJ  $QK ËDXEXÉQJDQKËLWLH¼XFKDÕ\PDÒ ED QJÐÎÒLËDÒQEDÒ[R¼DQKFKÐDFKDÃFJÆDQKQJDÏ1RÓ\H»XYD¾\ËRÓQRÓ JLDÕPEÎÓWQKÐQJPDÒ \ÓFKÇQRÓËRºQJYÎÓLQKDX$QKPXR»QOD¾WËR¿ R¼QJ 7UÎÒL 1RÓ FXÏQJ FRÓ TX\HºQ OD¾W ËR¿ R¼QJ 7UÎÒL QKÐQJ PDÒ FDÓL WKH¿[DÓFQRÓSKDÕL\H»X1RÓLQDPQÐÏEÆQKËDÔQJËD¼\ODÒ\ÓFKÇEÆQK ËDÔQJ FKÎÓ FDÓL WKH¿ [DÓF NKR¼QJ EÆQK ËDÔQJ ËÐÎÉF QRÓ \H»X KÎQ 1JÐÎÒLËDÒQEDÒ EÌKDÒQKKDÉ QKLHºXKÎQEÌNLQKQJX\H¾WEÌVDQK ËHÕ ËH¿ WKÐÓFWD¼P.KR¿ KÎQWUÆWUH¾ KÎQËH¿ FKRVÎÓPWKÐÓFWD¼P<³ FKÇ FDÕ KDLODÒ PR¾WNKR¼QJWKXDDLKH»W3KDÕLEÌJLDPWURQJFDÓL NKDÓP QDÒ\ FDÓL WKH¿ [DÓF QDÒ\ JLDÕP EÎÓW ËL WKR¼L 1KÐQJ PDÒ FDÓL KDÒQK[ÐÕ\Ó FKÇYR¼ FXÒQJQKÐQKDX&KRQH¼QFRÓ 4XDQ$œPFRÓ 3KD¾W4XDQ$œPKLH¾QËDÒQEDÒSKDÓLËHÉSFXÏQJODÒVÐÓFPDÉQKWÐÒEL FXÏQJQKÐQKDX1KÐEH¼QNLDPDÒ R¼QJNLDR¼QJWXWKXDºQGÐÎQJ URºLPDÅWR¼QJWXQKHÉDLWKD»\FXÏQJFDÕPPH»QWKÐÎQJ\H¼X5RºLEDÒ NLDWXWXQKHÉ DLWKD»\FXÏQJWUÆXPH»Q+DLFDÓL\Ó FKÇFXÏQJQKÐ QKDXWKD»\FKÐD"&XÏQJWKDÒQKËDÉRQKÐQKDXQKÐQJPDÒWKH¿[DÓF TXDÕQ O\Ó ÎÕ TXDÕ ËÌD FDºX FRÓ WUÐÎÉF FRÓ WKDQK PÎÓL TXDÕQ O\Ó ËÐÎÉF WD¼P WKÐÓF EÌ ËRÉD &RÓ QJÐÎÒL NLH»S WUÐÎÓF ODÒP FKRºQJ KDÒ KLH»S QJÐÎÒLWDTXDÓED¼\JLÎÒ ODÒPYÎÉEÌQJÐÎÒLWDKDÒKLH»SODÉL+DÒ KLH»S EDÂQJFDÓLJÆ"1RÓ FKRËHÕ PÐÎÒLPD»\ËÐÓDWKR¼L0ÐÎÒLPD»\WKDÂQJ QKRÓF QRÓ FXÏQJ PH¾W URºL SKDÕL NKR¼QJ" 2œQJ 7UÎÒL R¼QJ ODÒP UD»W FR¼QJEDÂQJUD»WWLQKYLPDÒNKR¼QJORÉWËÐÎÉFVDQJFÎFKH»FXÕDR¼QJ



.LQK$'LªDÑ 7UÎÒL 'ÐÏ JÆ GÐÏ WÎÓL ËRÓ ODÒP PR¾W PDÓFK ODÒ NKR¼QJ FKÌX QR¿L URºL WKD»\NKR¼QJ"5RºLPÎÓLDÄQQDÄQËLWX7DÉLVDRQJÐÎÒLWDQRÓLËDÒQ EDÒ ËL WX QKLHºX" .KR¿ TXDÓ PDÒ OD»\ FKRºQJ ËL DÄQ QKD¾X R¼QJ ËL FKÎLNKR¼QJ&RÒQWR¼LDÄQEDWKDÂQJQDÒ\KRDÒLQRÓ PH¾WTXDÓFKDÓQ ËÎÒLPDXODÃPËLWX&RÒQËDÒQR¼QJSKDÕLEÌWDLQDÉQSKDÕLEÌËDX ËÎÓQ SKDÕL EÌ OÐÎÒQJ JDÉW SKDÕL EÌ ËXÕ WKÐÓ SKDÕL EÌ PRÉL VÐÉ SKDÕQ ER¾LQRÓ PÎÓLËLWXWÆPËÐÎÒQJËLWXWKÆKDLQJÐÎÒLFXÏQJYD¾\ËRÓ WKR¼L1KÐQJPDÒ R¼QJ7UÎÒLVDÃSËDÅWFRÓ D¼PFRÓ GÐÎQJFRÓ GX\H¼Q FRÓ QÎÉ ËH¿ [D¼\GÐÉQJFDÓLFÎËRº WDÉLWKH»JLDQËH¿ [D¼\GÐÉQJQKÐÏQJ FDÓL WKDQK JLÎÓL YD¾\ WKR¼L &KÎÓ PÆQK ÎÕ ËD¼\ FKDÔQJ KÐÎÕQJ ËÐÎÉF FDÓL JÆ $¤Q FKR QKLHºX QRÓ EÌ WLH¿X ËÐÎÒQJ URºL DÄQ QKLHºX QRÓ EÌ EH¾QK GÐ PDÓX FÐÎÒL  WKÆ FXÏQJ FKDÔQJ ËÐÎÉF KÐÎÕQJ FDÓL JÆ 7RDÒQODÒKRÉFKRÕLËH¿WLH»QKRÓDPDÒ WKR¼LQKÐQKDX&KRQH¼QQDP QÐÏ FXÏQJEÆQKËDÔQJWLH»QKRÓDR¼QJ7UÎÒLR¼QJGRÒPKDLËÐÓDËDQJ WLH»Q QKÐQJ PDÒ KDL QJÐÎÒL FXÏQJ ËDQJ KRÉF EDÒL FXÕD FKÇQK QRÓ 7LHºQNLH»SODÒPTXDÓ WKÆED¼\JLÎÒ SKDÕLEÎÓWSKDÕLJLDÕPJLDJLDÕP WXÒ\WKHRWUÆQKËR¾PDÒGD½QWLH»Q %DÉQ ËDÉR 7KÐD WKDº\ WKDº\ QRÓL 1JÐÎÒL QÐÏ ODÒ EH¼Q WURQJ D¼P EH¼Q QJRDÒL GÐÎQJGDÉWKÐDWKDº\QJÐÎÒLQÐÏ WKXDºQD¼PQRÓWUÐÎÉFKÎQQRÓUÐÎÓF FDÓLWUÐÎÉFYDÒR 2œQJ7DÓP .KR¼QJ 7KXDºQ D¼P ODÒ NKDÓF DÒ 7KXDºQ D¼P ODÒ QRÓ ËÐÎÉF ËL OH¼Q WKXDºQD¼PODÒQRÓËLOH¼QDÒ&KRQH¼QDQK[XD»WKRºQËLWKD»\QKÐÏQJ FR¼ 7LH¼QEH¼QVR¼QJ%À1JDÉQQJRDÃFDQK1H»XPDÒ PD»\QJÐÎÒLËRÓ NKR¼QJ WKXDºQ D¼P WKÆ ODÒP VDRWKDÒQKFR¼ 7LH¼QED¾QDÓRËHÉSYDº\ QJRDÃFPÆQK0ÆQKFKÀQJRÓ PD»\FDÓLËRÓ URºLPÆQKËLTXDOXR¼Q PD»WKRºQËLTXDNKRÕLVR¼QJURºLWKD»\PD»\FR¿PÆQKSKDÕLTX\ÒODÉ\ FDÓPÎQFKÎÓ3KDÕLNKR¼QJ" %DÉQ ËDÉR 1KÐYD¾\WKDº\QRÓLFDÓLD¼PNKÇFXÕDPDQKÐWKH»QDÒR" 2œQJ7DÓP &DÓL D¼P NKÇ FXÕD PD ODÒ WKXR¾F YHº WUÐÎÉF NKÇ NKR¼QJ SKDÕL D¼P



7UÐÎÉFNKÇ&RÒQWKXDºQD¼PODÒNKDÓF1JÐÎÒLWDWKXDºQD¼PODÒQJÐÎÒL WD KRDÒQ WD»W URºL $QK KLH¿X FKÐD" &RÒQ FDÓL FRQ PD QRÓ WKLH»X QKLHºXER¾SKD¾QODÃP1RÓWKLH»XQRÓODÒWUÐÎÉFPDÒ1RÓODËDÒODËDÒ 1RÓNKR¼QJFRÓWKH¿ED\FDRËÐÎÉF %DÉQ ËDÉR 1KÐYD¾\ODÒWUÐÎÉFNKÇNKDÓFYÎÓLD¼PNKÇ" 2œQJ7DÓP $œP NKÇ NKDÓF ÎÕ ËD¼\ QJÐÎÒL WD QRÓL WKXDºQ D¼P ODÒ KRDÒQ WD»W WD¼P ËDÉR FXÕD PR¾ÒW QJÐÎÒL QÐÏ JLÎÓL JRÉL ODÒ WKXDºQ D¼P &KR QH¼Q 'LH¼X 7UÆ .LP 0D½X ËD¼X FRÓ QRÓL KXQJ KDÄQJ ËÐÎÉF 1JDÒL WKXDºQ D¼P 1JDÒLQRÓLo&DÓFFRQÎL&DÓFFRQSKDÕLYHºYÎÓL0HÉËLFDÓFFRQÎL 1JDÒ\ËH¼P0HÉ ËDQJWUR¼QJFKÎÒ FDÓFFRQp&DÕPËR¾QJYR¼ FXÒQJ FDÓLOÎÒLQRÓLFXÕDPR¾WQJÐÎÒLWKXDºQD¼PËR¾ ËÎÒLKRÉ NKR¼QJFRÓ QRÓL KXQJKDÄQJËD¼X&RÒQR¼QJ7KÐÎÉQJ«H» QRÓLQKÐYDº\o&DÓFFRQ OLH¾XËRÓpEÎÕLYÆWKDÂQJËRÓ QRÓ GÐÏ TXDÓ PDÒ2œQJSKDÕLQRÓLo7DP *LDÓR7RÒD[HÓWFRQFRQ[HPN\Ï7DP*LDÓR7RÒDNKR¼QJFRÓ [H¼ [ÇFKPR¾WOLËRÓ FDÓFFRQ&KDNKR¼QJFRÓ FDÓFKJÆFDQWKLH¾SËÐÎÉF ËD¼XFRQp1RÓLYD¾\WKÆFKH»WWR¿URºL&ÐÎÒL &KRQH¼QFDÓLWLH»QJ D¼PYÎÓLFDÓLWLH»QJGÐÎQJKDLFDÓLNKDÓF %DÉQ ËDÉR 7KÐD WKDº\ FRQ FKÐD URÏ ODÒ QJÐÎÒL QÐÏ ËRÓ QKÐ WKDº\ QRÓL SKDºQ +RºQODÒ D¼PYDÒ 9ÇDODÒ GÐÎQJQKÐYD¾\QJÐÎÒLQÐÏ [XD»WKRºQKD\ [XD»WYÇDYDÒ NKLPDÒ TXDFDÓLVR¼QJ%À1JDÉQËRÓQJÐÎÒLËDÒQR¼QJ WKÆWKD»\FR¼ WLH¼QQKÐYD¾\WKÆQJÐÎÒLQÐÏ TXDVR¼QJ%À1JDÉQWKD»\ R¼QJWLH¼QKD\ODÒWKD»\EDÒWLH¼Q" 2œQJ7DÓP 7KD»\R¼QJWLH¼QFKÎÓ.KR¼QJSKDÕLODÒTXDVR¼QJ%À1JDÉQWKD»\R¼QJ WLH¼Q QKÐQJ NKL PDÒ WX WKLHºQ PDÒ KDL QJÐÎÒL KR¾L URºL ËRÓ PÆQK WKD»\ FRÓ PR¾W DQK WKÐ VLQK DÕQK ËÐÓQJ WUÐÎÓF PDÅW ËHÉS TXDÓ PDÒ ODÒPFKRPÆQKQKÎÓ KRDÒL$QKËRÓ ODÒPVDRWR¼LQKÎÓ KRDÒLPDÒ WR¼L NKR¼QJPXR»QQKÎÓ WÎÓLR¼QJ[DÏ QDÒ\PDÒ WR¼LQKÎÓ WÎÓLR¼QJNLDKRDÒL PDÒ PDÅWPDÒ\WÐÎL7KÆOXÓFËRÓ R¼QJNLDPDÒ WÎÓLWKÆEDÕ NKR¼QJFRÓ PXR»QËD¼X&DÓLQDÒ\QRÓ JKHQFDÓLYÇDQRÓ JKHQ«DÒQR¼QJFXÏQJ



.LQK$'LªDÑ YD¾\ËDÒQR¼QJWXPDÒ WKD»\ËÐÎÉFEDÒ [DÏ URºLFDÓLYÇDQRÓ JKHQNKL PDÒ EDÏ WÎÓL PÆQKWKD»\QJÐÓDPÆQKODÃPWD»WFDÕ ËHºXFÐÎÒL «RÓ QRÓ FRÓ FDÓLYXÉ ËRÓVÐÉ WKD¾WQKÐYD¾\NKR¼QJPXR»QFDÓLEDÒ NLDWÎÓL YÆ FDÓL EDÒ QDÒ\ NKR¼QJ FRÓ FKR 7ÎÓL ODÒ QRÓ WUDÓQK QHÓ YDÒ QRÓ WKD»\ QJÐÓDQRÓNKR¼QJFKÌX %DÉQ ËDÉR &DÓLËRÓ ODÒ [XD»WKRºQKD\[XD»WYÇD&DÓLËRÓ FRLQKÐQJÐÎÒLQÐÏPDÒ [XD»WOH¼QËRÓJRÉLODÒ[XD»WYÇDKD\[XD»WKRºQ" 2œQJ7DÓP ;XD»WKRºQFKÎÓ;XD»WYÇDWUÐÎÓFURºLVDXPÎÓL[XD»WKRºQ%DQËDºX SKDÕLWD¾SWDÒQKFDÓLYÇDEÎÕLYÆNKLPDÒFKXÕQKD¼QR¼QJWKÐÓFWÀQKURºL ORWXWKÆFDÓLYÇDUDÕQKUDQJURºL&DÓLYÇDSKDÕLËLFKR½ QDÒ\FKR½QRÉ ËH¿WÆPKLH¿XWUÐÎÓFFXÏQJQKÐODÒ R¼QJWKXÕ WÐÎÓQJWÆPËÐÎÒQJWUÐÎÓF FKRR¼QJWR¿QJWKR»QJËLFKÎÓ FRÓ JÆËD¼X6DXQDÒ\FDÓLKRºQWUXÒ WUÆ URºLKRÕLFDÓLJÆWKÆFDÓLYÇDQRÓ EDÓRFDÓRQRÓ ORYDÒ KDLEH¼QVHÏ ËDÒP ËDÉRYDÄQFKÐÎQJGÐÏ ODÃP&DÓFEDÉQWXQKHÉ FDÓFEDÉQODÒPWKÎWKÆ NKR¼QJSKDÕLSKDºQKRºQODÒPËD¼XPDÒ ODÒ FDÓLYÇDODÒP&DÓLYÇDËL JLDR GX QKLHºX YHº ODÒP WKÎ URºL QKDÃF PÆQK WX PÆQK KH»W ËR¾QJ ORDÉQURºLPÆQKNKR¼QJFRÓËRÒLKRÕLFDÓLJÆKÎQKH»WODÒFDÓLWXWKÆOXÓF ËRÓFDÓLYÇDQRÓWÀQKWDÓR %DÉQ ËDÉR .ÇQK WKÐD WKDº\ ËH¿ SKD¼Q ELH¾W YHº ËLH¿Q TXDQJ WKÆ ËLH¿Q TXDQJ FXÕD QJÐÎÒL WX FRÓ NKDÓF YÎÓL ËLH¿Q QKDÒ ËHÒQ NKR¼QJ" 1H»X FRÓ WKÆ NKDÓF QKDX QKÐ WKH» QDÒR" *LDÕ GXÉ QKÐ WDºQ VR» KLH¾X WKH» KD\ FÐÎÒQJËR¾" 2œQJ7DÓP «LH¿QTXDQJFXÕDER¾ËDºXNKDÓFKÎQËLH¿QFXÕDQKDÒËHÒQ«LH¿QFXÕD QKDÒ ËHÒQPDÒ EÌËLH¿QWKLH¼QOR¼LFKX\H¿QPR¾WFDÓLODÒFXÏQJVD¾SQKDÒ ËHÒQOXR¼Q&KRQH¼QQKDÒËHÒQOXR¼QOXR¼QËDÅWFDÓLSDUDWRQQHUUHUXÓW [XR»QJGÐÎÓLËD»WNKLWKLH¼QOR¼LPDÒ FKX\H¿QWÎÓLQRÓ UXÓWWUDÓQKFDÓL OXRºQJ ËLH¿Q 1KLHºX NKL QKDÒ ËHÒQ ODÒP FDÓL UDºP FDÕ FDÓL 7LYL FXÕD PÆQK FXÏQJ WDÃW OXR¼Q &RÒQ FKXÓQJ WD QJD\ WUXQJ WLP ER¾ ËDºX OXRºQJËLH¿Q[XD»WSKDÓWËLOH¼Q/XÓFFKXÓQJWDWKDPWKLHºQED¼\JLÎÒ



FRÓ WKLH¼Q OR¼L ËD¾S FDÓFK PD»\ FXÏQJ NKR¼QJ FRÓ ËXÉQJ WUXQJ KRÒD /XRºQJËLH¿QWUXQJKRÒDNH¼XEDÂQJOXRºQJËLH¿QTXDQJQJRºLWKLHºQ QKÐQJPDÒ VHÓWËDÓQK[XR»QJFXÏQJELH»WNKR¼QJFRÓ EÌQRÓ NKDÓFËL 1RÓQKHÉKÎQWDºQVR»QRÓFDRKÎQ1RÓQKHÉKÎQPDÒWXÒ\WKHRWUÆQK ËR¾ WX &RÓ QJÐÎÒL WX WLH»Q WÐÒQJ WKÐÓ QKÐÓW WKÐÓ WÐ WKÐÓ QDÄP WKÐÓ VDÓX QJÐÎÒL ËRÓ QKHÉ NKR¼QJ FRÓ VÎÉ 7LH»Q WÎÓL WKÐÓ VDÓX URºL FXÏQJ NKR¼QJFRÓ VÎÉ ERPËDÉQ[XR»QJ7KD¼QQJRDÉLWKD¼QOXRºQJËLH¿QËRÓ QRÓ NKR¼QJ JLR»QJ QKÐ OXRºQJ ËLH¿Q FXÕD WKH» JLDQ KÐÎÓQJ 1DP KÐÎÓQJ%DÃFGD¼\QKÎÉ QRÓ ËLFRÒQWÎÓLËRÓ PÆQKEÐÎÓFTXDFDÓLWDºQ VR» ËRÓ URºL QRÓ UXÓW PÆQK ËL OXR¼Q $QK WKD»\ QJÐÎÒL WD OH¼Q FXQJ WUDÄQJN\Ó FRÒQEDRQKLH¼XN\Ó YD½Q\Ó WÐÎÕQJODÒ QRÓ ËLOH¼QQRÓ KXÓW ËL FDÓL ËRÓ ODÒ FDÓL [DÓF SKDÒP «R»L YÎÓL FDÓL OXRºQJ ËLH¿Q FXÕD FKXÓQJWDQJKÍODÒQRÓËLWÎÓLQRÓQKDQKQKÐYD¾\QKHÉQKÐYD¾\YDÒ VDÓQJVXR»WQKÐYD¾\PÎÓLËÐÎÉF1RÓNKDÓFKÎQFDÓLWÐÒQJVR»FXÕDWKH¿ [DÓF&DÓLWKH¿[DÓFODÒYHºFDÓLOXRºQJËLH¾QFXÏQJQKÐFDÓLOXRºQJËLH¾Q FXÕD QKDÒ ËHÒQ $QK NKR¼QJ FRÓ DÄQ YR¼ NKR¼QJ FRÓ FKXD FD\ FKDÓW ËDÃQJ QJRÉW EXÒL WKÆ DQK NKR¼QJ FRÓ ËLH¾Q QRÓL FKX\H¾Q NKR¼QJ UD WLH»QJ FXÏQJ QKÐ ËLH¾Q QKDÒ ËHÒQ YD¾W FKD»W ËRÓ SKDÕLNKR¼QJ"&RÒQ ËLH¾Q QKDÒ ËHÒQ SKDÕL GXÒQJ PDÓ\ PRÓF NLP PR¾F WKXÕ\KRÕDWKR¿ FRÉVDÓWQRÓPÎÓLSKDÓWUD+DLVÎÉLWKÆFÎWKH¿FXÕDFKXÓQJWDFXÏQJKDL VÎÉLEH¼QD¼PEH¼QGÐÎQJEH¼QODÉQKEH¼QQRÓQJSKDÕLNKR¼QJ"&RQ PDÃWSKÇDWD\PDÅWQJRÓ SKÇD[DKÎQFRÒQFRQPDÃWSKÇDWD\WUDÓL QJRÓWKD»\JDºQKÎQDQKWKD»\URÏNKR¼QJ+DLOXRºQJËLH¿Q$²&KR QH¼QFRÓPDÅWWUDÄQJYDÒFRÓPDÅWWUÎÒLVÐÉ OLH¼QKH¾FXÕDWLH¿XWKLH¼QËÌD FRÓPDÅWWUDÄQJFRÓPDÅWWUÎÒL&RQPDÃWSKÇDWD\PDÅWODÒOLH¼QKH¾YÎÓL PDÅWWUDÄQJFRÒQFRQPDÃWSKÇDWD\WUDÓLODÒOLH¼QKH¾YÎÓLPDÅWWUÎÒLUD»W FRÓ WUD¾WWÐÉKDLWUDÓLFD¾WFXÏQJYD¾\%H¼QQRÓQJEH¼QODÉQKOLH¼QKH¾ YÎÓLQKDX&KRQH¼QNH¼XEDÂQJWLH¿XWKLH¼QËÌDPDÒ FDÓFEDÉQËDÏ YDÒ ËDQJ R¼P FDÓL WLH¿X WKLH¼Q ËÌD QDÒ\ PDÒ NKR¼QJ ELH»W WÎÓL O\Ó D¼P GÐÎQJWKÆQRÓEXRºQODÃP&KXÓQJWDWXFKXÓQJWDNKDÓPSKDÓUDFRÓ D¼PFRÓGÐÎQJFRÓKRºQFRÓYÇDFRÓYÎÉFRÓFKRºQJ6R»QJËRºQJTXDQ FKH»W ËRºQJ TXDÓFK WKD»\ FKÐD" 6R»QJ ËRºQJ EDÒQ EDÉF YÎÓL QKDX FKH»WFKXQJPR¾WKRÒPFRÓ KRºQFRÓ YÇD«RÓ ODÒ WKÐÉFWH»&RÒQÎÕ WKH»



.LQK$'LªDÑ JLDQR¼QJUDR¼QJEDÒ UDEDÒNKDÓPQDÒ\WDÉRNKDÓPNLDËH¿ JLDP SKDºQKRºQËH¿KRÉFKRÕLYDÒWLH»QKRÓDPDÒWKR¼L %DÉQ ËDÉR &RQWKLHºQFRQKLH¿XNKR¼QJNKR¼QJQJKÍDODÒKRÒDFRQKLH¿XPDQJ PDÓQJYD¾\WKR¼LNKR¼QJELH»WFRÓËXÓQJYD¾\NKR¼QJ" 2œQJ7DÓP «XÓQJ %DÉQ ËDÉR 9DÒFRÓFRÓWKDº\FDÃWQJKÍDUDVDR" 2œQJ7DÓP &RÒ FRÒ ODÑ ÊR½QJ FRÒ FRÒ SKDÔL FRÒ WUDQK JLDÑQK ÊRÒ $QK OXÓF QDÒR FXÏQJJLÐÏ FDÓLNKR¼QJDQKWKD»\R¼QJ7UÎÒLËDQJKRÒDYÎÓLFKXÓQJWD NKR¼QJ"7D»WFDÕNKR»LQDPNKR»LQÐÏ PDÒ R¼QJFÐÓ [ÌW[ÌWFRÓ FDÓLKÎL NKR¼QJFRÓ EÎPFÐÓ EDRQKLH¼XFKRWXÉLQRÓ KÇWWKÎÕFKRWXÉLQRÓ FR» JDÃQJQRÓ KLH¿XQRÓ WKR¼LDQKWKD»\NKR¼QJ"2œQJFÐÓ ODÒPYLH¾FYD¾\ KDÒ R¼QJ FKR WD»W FDÕ PDÒ DQK WKD»\ NKR¼QJ" &KR QH¼Q PÆQK SKDÕL OD»\FDÓLNKR¼QJPÆQKPÎÓLKRÒDËRºQJËÐÎÉFFDÓLNKR¼QJPÎÓLËLYR¼ FDÓFQÎL&DÓLNKR¼QJNKÇPDÒR¼QJ7UÎÒLEDQFKRËRÓQRÓËLWÐÒQJRÓQ FKD¼QFDÓLQRÓOH¼QWUH¼QRÓFPÆQK2œQJNLH¿PVRDÓWKH»W.KLDQKJLÐÏ ËÐÎÉFFDÓLNKR¼QJDQKWKD»\KH»WWDÓQKKÐWD¾W[D»XFXÕDPRÉLQJÐÎÒL $QK FKÀ YLH¾F JLXÓS KRÉ WUÎÕ YHº NKR¼QJ WKR¼L .KL DQK ËDÉW NKR¼QJ DQKPÎÓLJLXÓSFKRQJÐÎÒLWDWUÎÕ YHº NKR¼QJ&KÎÓ NKR¼QJSKDÕLDQK NKR¼QJURºLDQKN\Ò WKÌKRÉFDÓLËRÓ NKR¼QJËÐÎÉF.\Ò WKÌODÒ DQKWUÎÕ QH¼Q FRÓ URºL DQK KLH¿X NKR¼QJ" $² EÌ ËR¾QJ ËRÓ &KR QH¼Q QKLHºX QJÐÎÒLJDÅSWR¼LURºLQRÓ YXLWURQJWD¼PWÐQRÓ QKLHºXFKX\H¾QODÃP PDÒ QRÓ WÎÓLURºLVDRPDÒ QRÓ KH»WWURÉL%ÎÕLYÆWR¼LR¼PFDÓLNKR¼QJQRÓ WKHR FDÓL NKR¼QJ QRÓ ERÕ FDÓL FRÓ URºL QRÓ KH»W FRÓ JÆ ËD¼X *DÅS FKD NKR¼QJURºLFRQWLH¼XOXR¼Q&ÐÎÒL  %DÉQ ËDÉR &RQ [LQ KRÕL YDÒ OD¾S ODÉL FDÓL FD¼X DQK 395 ODÒ WKDº\ QRÓL NKR¼QJ NKR¼QJNKR¼QJNKR¼QJWÐÓFODÒËR¾QJYDÒNKR¼QJNKR¼QJODÒKRÒD 2œQJ7DÓP &RÒODÑÊR½QJ





%DÉQ ËDÉR 7KÐD WKDº\ WKDº\ QRÓL WURQJ NKR¼QJPDÒ FRÓFRÓ ODÒ ËR¾QJ&KÐÏ FRÓ ËRÓWURQJNKR¼QJPDÒ FRÓQKÐYD¾\FKÐÏ FRÓ PDÒ FRÓ KDÒRTXDQJWDÉL VDRODÉLËR¾QJ" 2œQJ7DÓP &KRQH¼QFDÓLFRÓPDÒQRÓLKRºLQDÏ\ODÒFDÓLFRÓÎÕWKH»JLDQFRÒQDQKÎÕ WURQJFDÓLNKR¼QJPDÒ DQKFRÓ ËRÓODÒDQKËDQJËLNKR¼QJFRÓËR¾QJ DQKËDQJËLFKÎÓ«DQJËLKRÉFËDÉRWURQJNKR¼QJPDÒFRÓODÒËDQJ ËLKRÉFËDÉRQKÐQJPDÒ DQKSKDÕLËLFDÓLFÐÉFNKR¼QJDQKPÎÓLFRÓ FÎKR¾LELH»W1LH»W%DÒQDQKFRÓ KLH¿XFKR½ ËRÓ NKR¼QJ"1KÐQJOXÓF ËRÓ FXÏQJ FRÒQ ËR¾QJ ËDQJ ËL ODÒ ËR¾QJ ËRÓ 7URQJ FDÓL FRÓ ËRÓ ODÒ ËDQJËLËDQJKRÉFËDÉR&DÓLËRÓ FXÏQJODÒ GR¾QJËR¾QJÎÕ WUH¼QFDÓL 7KLH¼QJLÎÓL.KLDQKËDÏ ËDÉLËÌQKURºLPÎÓLQKD¾S1LH»W%DÒQËÐÎÉF WKÆ SKDÕL NKR¼QJ ËR¾QJ SKDÕL NKR¼QJ" $QK NKR¼QJ FRÓ ËR¾QJ DQK NKR¼QJ EDR JLÎÒ NKDR NKDÓW FDÓL NKR¼QJ ËR¾QJ $QK SKDÕL ËR¾QJ WUÐÎÓFED¼\JLÎÒ DQK6RL+RºQDQK3KDÓS/XD¼QDQK7KLHºQ«ÌQK ËRÓ ODÒ DQK ËDQJ ËR¾QJ ËRÓ $QK ORÉF DQK QKRºL DQK QDÂP DQK QJRºL DQK ËDQJ WLH»Q $QK QKRºL DQK ELH»W DQK ËDQJ JLÐÏ FDÓL WKDQKËH¿ ERÕ FDÓLWUÐÎÉFDQKPÎÓLËLFDRËÐÎÉFFKÎÓ7KÆFDÓLKRÕD WLH½QOH¼QFXQJWUDÄQJDQKWKD»\NKR¼QJ1RÓ ERÕ PR¾WOÎÓSQDÒ\URºL QRÓ WXQJQRÓ QR¿ FDÓLEXÒPURºLOÎÓSNKDÓFQRÓ PÎÓLOH¼QNLDËÐÎÉFQRÓ QR¿PR¾WOÎÓS %DÉQ ËDÉR %XR¿L VDÓQJ QD\ WKDº\ FRÓ QRÓL UDÂQJ QJRDÒL FDÓL QRÓL FKX\H¾Q YÎÓL QKÐÏQJQJÐÎÒLËR»LGLH¾QYÎÓLWKDº\ËRÓWKDº\FRÒQËR¾ WUÐÉFWLH»SSKDºQ KRºQ FXÕD QKÐÏQJ QJÐÎÒL ËRÓ 1H»X FRÓ WKH¿ ËÐÎÉF WKÆ [LQ WKDº\ FKR ELH»WWKH¼PWKDº\ODÒPVDRËR¾YDÒËR¾QKÐWKH»QDÒR" 2œQJ7DÓP «R¾ QKÐÏQJQJÐÎÒLËDQJQJKHTXDOÎÒLQRÓLFXÕDWR¼LWURQJORÒQJWH¼ WDÓLËRÓODÒWR¼LQRÓLFKX\H¾QYÎÓLSKDºQKRºQKRÉURºL+RÉFDÕPWKD»\WH¼ WDÓL VXQJ VÐÎÓQJ QKHÉ QKDÒQJ YDÒ o7R¼L QKÆQ R¼QJ 7DÓP WKD»\ R¼QJ 7DÓP WUHÕ WUXQJ WR¼L WKD»\ R¼QJ 7DÓP YXL KRÒDWURQJWD¼PKRºQWR¼L WR¼LWKD»\R¼QJ7DÓPËDQJÎÕWURQJWR¼LpODÒWR¼LYDÒFDÓLKRºQËDQJQRÓL



.LQK$'LªDÑ FKX\H¾QWKD»\NKR¼QJ«H¿ ËR¾ WUÐÉFWLH»SFKRSKDºQKRºQFDÕPWKD»\ QKHÉ QKDÒQJKLH¿XFKD¼QO\Ó PR¾WFDÓFKURÏ UH¾WWD¾QWD¼PYDÒ QJX\H¾Q DÄQQDÄQo7R¼LVHÏ WXWR¼LVHÏ YHº YÎÓL7KÇFK&DWR¼LVHÏ FXÒQJËLYÎÓL R¼QJ 7DÓP WR¼L VHÏ YHº YÎÓL FKD $ 'R¼QJ FXÕD WR¼L WR¼L ËDQJ VR»QJ WURQJ EDÏL \H¼X FXÕD 7KÐÎÉQJ «H»p 3KXÕ QKD¾Q WÆQK WKÐÎQJ FXÕD 7KÐÎÉQJ«H»FKXÓQJVLQKWÐÉ FDR1JDÒLËDÏ ORODÃQJFKRFKÐ3KD¾W 1JDÒLËDÏ ORODÃQJFKRFKÐ7LH¼QQKÐQJËHºXODÒ SKXÕ QKD¾QQKÐQJ PDÒ VÐÉ VDÓQJ VXR»W FXÕD 1JDÒL NKR¼QJ EDR JLÎÒ PD»W VÐÉ VDÓQJ VXR»W FXÕD 'LH¼X WUÆ .LP 0D½X NKR¼QJ EDR JLÎÒ SKDL WURQJ ORÒQJ FXÕD QJÐÎÒL PHÉ ÎÕ WKH» JLDQ WKÐÎQJ \H¼X WD»W FDÕ ËHP FDÓF FRQ 1JDÒL SKDÕLWUÎÕYHºYÎÓLTXH¼ PHÉFKÎÓ PR½LQJÐÎÒLGD¼QËHºXFRÓPR¾WJLR»QJ GDKDÏ\WUÎÕYHºFDÄQEDÕQYÎÓLFKÇQKPÆQKNKR¼QJTXH¼QTXH¼KÐÎQJ [ÐÓ VÎÕ YDÒ TXH¼Q QJXRºQ FR¾L &KXÓQJ WD WX ODÒ SKDÕL KRÒD WD»W FDÕ NKR¼QJEDRJLÎÒ SKXÉ QÐÏD3KDÕLKLH¿XËLHºXQDÒ\«ÐÓF3KD¾W7KÇFK &DWUÐÎÓFNKLUÎÒLWKH»QJDÒLFXÏQJSKDÕLUÎLOXÉ\YÆWKD»\URÏ FKXÓQJ VLQKTXDÓ PH¼ PXR¾LTXH¼QQJX\H¼QFDÄQTXH¼QQJXRºQFR¾LYDÒ WDÉR NKR¿ FKR FKÇQK PÆQK EH¾QK KRDÉQ WULHºQ PLH¼Q NKR¼QJ FRÓ FDÓFK WKDÓRJÎÏ&KRQH¼QOXRºQJËLH¿QFXÕD7KÐÎÉQJ«H» OXR¼QOXR¼QJLDÓQJ OD¼P[XR»QJWKH» JLDQËH¿ ËR¾ FKXÓQJVLQKEDÂQJKÆQKWKÐÓFUÎLOXÉ\ UXÓQJWD¼PKRºQFXÕDPRÉLQJÐÎÒLYDÒ QRÓLWKDÔQJWURQJWD¼PKRºQFXÕD PRÉLQJÐÎÒLQDÏ\JLÎÒo3KDÕLELH»WWUÎÕYHºYÎÓLFKÇQKFDÓFFRQNKR¼QJ QH¼QEH¼WUH½QÐÏD7KÐÉFWD¼PFDÓFFRQFRÓKRºQSKDÕLVR»QJYÎÓLFKÎQ KRºQNKR¼QJQH¼QVDOH¾ YÆSKDÒPWD¼PPDÒ ËDXNKR¿7XNKR¼QJ FKÌXWXEDÓQWÇQEDÓQQJKLWDÉRWUÆWUH¾WD¼PWKD¼QED»WR¿QNKR¿WULHºQ PLH¼Qp.H»WOXD¾QODÒ WR¾LFKXÓQJWDYD½QFRÒQ«H¿ WUDÕ OÎÒLFDÓLFD¼X WR¾LKRºLQDÏ\ %DÉQ ËDÉR 7KÐDWKDº\KR¼PWUÐÎÓFWKDº\FRÓ GDÉ\EXR¿LVDÓQJWKÆWKDº\JLDÕQJ EXR¿LFKLHºXWKÆFKXÓQJFRQKRÉSQKDXODÉLËH¿WKDÕROXD¾QQKÐQJPDÒ FKXÓQJFRQFXÏQJFRÓ FDÓLEÇËRÓNKRÓ WKDÕROXD¾QTXDÓ.KR¼QJWKDÕR OXD¾Q QR¿L WKDÒQK UD EXR¿L FKLHºX QD\ WKÆ FKXÓQJ FRQ NKR¼QJ ELH»W ODÒPVDRWKÆFXÏQJFKLDQKDXWURQJDQKHPWXÉ KRÉSODÉLËD¼\URºL FRQGDÒQKFKRPR½LQJÐÎÒLSKXÓWJLÎÓLWKLH¾XQRÓLOH¼QFDÓLO\ÓGRWDÉL





VDRPÆQKWX9R¼ 9LWKÆFDÓLSKÐÎQJWKÐÓFWKDÕROXD¾QFXÕDWXÉLFRQ WKLH¾WODÒEÇNKR¼QJODÒPVDRWKDÕROXD¾QËÐÎÉF[LQWKDº\JÎÉL\ÓFKR 2œQJ7DÓP &DÓLËRÓ FXÏQJODÒ WKDÕROXD¾QWÐÒ QJÐÎÒLPDÒ QRÓLUDFDÓLWLH¿XVÐÕ FXÕD FKÇQK PÆQK URºL FKXÓQJ WD PÎÓL WKDÕR OXD¾Q &KR QH¼Q WKDÕR OXD¾Q WKHRWUÆQKËR¾ WKÆNKR¼QJFRÓPXR»QYÐÎÉWKÎQWUÆQKËR¾ YDÒ PXR»Q SKH¼SKDÓQNLQK$'L«DÒËH¿WKDÕROXD¾QWKÆNKR¼QJFRÓFÎKR¾LSKDÕL WXKÎQQÐÏD7R¼LQRÓLKÎLNKRÓ PDÒ WR¼LSKDÕLFR» JDÃQJËRÉFKH»WËH¿ FKRFDÓFEDÉQFRÓ FÎKR¾LWKXWKD¾SYDÒ WÐÎQJODLGXÉQJFXR»QEDÄQJ QDÒ\WKLHºQPDÒ WKÐÓFWÐÒ JLDLËRDÉQ.KLQRÓ PÎÕ WÎÓLËRDÉQËRÓ PÆQK NKR¼QJFRÓ EÎÏ QJÎÏ QÐÏD1KÐÏQJPDÒXVDÃF[XD»WKLH¾QËRÓ FKXÓQJWD NKR¼QJ FRÓ EÎÏ QJÎÏ QÐÏD 7URQJ FDÓL FÎ GX\H¼Q QDÒ\ WR¼L PÎÓL [LQ %H¼Q7UH¼QFKLH»XËLH¿Q[XR»QJKR½WUÎÉFKRWR¼LËRÉFTXDYDÄQWÐÉFXÕD 1JDÒL QKÐQJ PDÒ FKÇQK ËLH¿Q FXÕD 1JDÒL &KR QH¼Q WUÆQK ËR¾ FDÓF EDÉQWÐÎQJODLYDÒ FDÓFQÎLEDÉQËDÉRÎÕ WÐÎQJODLELH»WNLQK$'L «DÒ FKÀPÎÕ EDÄQJQJRºLQJKHWKD»\WUÆQKËR¾ ËLH¿QPÆQKWÎÓLËD¼X YDÒ PÆQKWLH»SWXÉFWKXYDÒRËDºXYDÒ ËÐÓF'L«DÒ ÐÓQJKLH¾QYR¼ WD¼P FXÕDFKXÓQJWDÎÕ FKR½ QDÒRURºLËD¼\SKDÕLWLH»SWXÉFFKRKH»WÎÕ QD\ PDLURºLVDXËRÓ QRÓ PÎÓLKRDÒQWD»WFXR»QEDÄQJFXÕDNLQK$'L«DÒ PDÒ FKÇQK WR¼L KRºL QDÒR WÎÓL JLÎÒ WR¼L FKÐD ËRÉF YÆ WR¼L ËRÉF UD VÎÉ QKLHºX QJÐÎÒL WX PÎÓL VÎ VÎ WKÆ FKDÓQ QDÕQ &DÓF EDÉQ ED¼\ JLÎÒ FRÓ WD¼PFRÓPR¾WVR»QJÐÎÒLFXÏQJËDÏFRÓËLH¿QURºLYDÒNKDÃS1DÄP&KD¼X FXÏQJ FRÓ PR¾W VR» EDÉQ TX\Ó QRÓ YDÒ PXR»Q KLH¿X QRÓ &KR QH¼Q ËDÏ KLH¿X PR¾W SKDºQ ËLH¿Q TXD EDR QKLH¼X FDÓFK WKÐÓF WR¼L ËDÏ WÆP ËXÕ FDÓFKWKÐÓFYDÒËÐDFDÓFEDÉQWÎÓLFKR½KLH¿XËLH¿QYDÒWUÐÉFWLH»SOXRºQJ ËLH¿QFXÕDFKÇQKPÆQKYDÒ [XD»WSKDÓWOXRºQJËLH¿QFXÕDFKÇQKPÆQK PDÒ JLDR FDÕP YÎÓL WKDQK JLÎÓL ËH¿ KRÉF WD¾S FKD¼Q O\Ó VDÖQ FRÓ FXÕD WDP JLÎÓL WÆP ËXÕ FDÓFK ËH¿ ËLHºX ËR¾ EÎÕL YÆ KRDÒQ FDÕQK FXÕD PRÉL QJÐÎÒLËHºXNKDÓFQKDX0D»\FKXÉFQJÐÎÒLQDÒ\FKÎÓNKR¼QJSKDÕLGH½ GDÉ\PR½LQJÐÎÒLPR¾WFDÓLWULWUÇNKDÓFQKDXQJÐÎÒLPÎÓLKHÓ KÎÕ YDÒ QJÐÎÒL FKÐD PÎÕ FXÏQJ FRÓ QÐÏD WURQJ ËRÓ SKDÕL GDÉ\ 0R½L QJÐÎÒL ËHºXKÐÎÕQJËÐÎÉFPR¾WFKXÓWFXÕDWUÆQKËR¾FXÕDKRÉ+RÉFR»YÐÎQOH¼Q ËH¿KÐÎÕQJPR¾WFKXÓWWKDQKTXDQFXÕDËÐÓF'L«DÒKÐÎÓQJËR¾WKDÒQK



.LQK$'LªDÑ UDNKR¼QJQKLHºXWKÆÇWFXÏQJFRÓ FDÓLSKDºQQKHÉ ÎÕ EH¼QWURQJ&DÓL NKRÓDKRÉFNKR¼QJSKDÕLGH½GDÉ\PDÒOR¾Q[R¾QQKÐYDº\1JÐÎÒLWKDº\ GDÉ\SKDÕLFRÓWUÆQKËR¾1KÐQJPDÒËD¼\ED»WFÐÓWUÆQKËR¾QDÒRFXÏQJ FRÓ WKH¿ WÆP FDÓFK QKHÓW YR¼ FKR QRÓ .KR¼QJ QKLHºX WKÆ WUÐÎÓF NKL PDÏQNKRÓDOXÓFËRÓFDÓFEDÉQYHºQKDÒ GRÒPQJÐÎÒLËÎÒLQRÓNKDÓFKDÔQ URºL1JÐÎÒLËÎÒLQRÓLFKX\H¾QYÎÓLFKXÓQJWDQRÓNKDÓF[DODÃPPÆQK FDÕPWKD»\NKDÓF[D/XÓFËRÓ PÆQKPÎÓLWKD»\UDÂQJ$²7URQJFDÓL JLÎÒ KRÉFWDÉLVDRNKR¼QJFKDÄPFKXÓ ËÐÎÉFOXÓFËRÓ PÆQKPÎÓLQKÆQ QKD¾QWUÆQKËR¾ FXÕDPÆQKFRÒQNHÓP&DÓLVÐÉ KLH¿XELH»WFXÕDPÆQK FRÓFKXÓW[ÇXKDÒ.KR¼QJFRÓFKÎÕËÐÎÉFPÆQKFKÐDWKDÕORÕQJPÆQK FKÐD TX\ NKR¼QJ WKÆ NKR¼QJ FRÓ WKD¼X QKD¾Q ËÐÎÉF WURÉQ YHÉQ PDÒ SKDºQQDÒRFXÏQJODÒ PD\PDÃQQKÐÓWWUH¼QËÐÎÒQJËÎÒLQDÒ\ËDÏ ELH»W EDR QKLH¼X QJÐÎÒL ËDÏ ELH»WËÐÎÉFËLH¿QJLÎÓLFRÓ EDRQKLH¼XQJÐÎÒL ËDÏELH»WËÐÎÉFËDÏKLH¿XËÐÎÉFFDÕQKJLDÕLWKRDÓWYDÒËDÅWYD»QWLH¼XQDÉQ FKRWD.KR¼QJFRÓ EDRQKLH¼XQJÐÎÒL&KRQH¼QFDÓFEDÉQODÒ PD\ PDÃQQKÐÓWPDÒWUÐÉFWLH»SWUÐÉFGLH¾QYÎÓLWR¼LYDÒWR¼LFXÏQJPD\PDÃQ QKÐÓW ËÐÎÉF %Hº 7UH¼Q FKLH»X WKDQK TXDQJ [XR»QJ TXD WR¼L WUX\HºQ FKRFDÓFEDÉQFKRWR¼L0R¾WPÆQKWR¼LPDÒËRÉFFDÓLQDÒ\FKDÃFFXÏQJ PH¾W«RÉFËD¼\QRÓLFKX\H¾QOHROHÕRPXR»QQRÓLFDÓLJÆQRÓLQKÐQJ PDÒ OH¼QNLDFKXÓWQÐÏDËDÏ WKD»\PH¾WURºL&XÓSURºLODÒ FDÓL[DÓFSKDÕL PH¾W&DÓL[DÓFSKDÕLEÌJLÎÓLKDÉQ7R¼LVDÓXPÐÎLPD»\WXR¿LNKR¼QJ SKDÕL WXR¿L WUHÕ QKÐQJ PDÒ WXR¿L WUHÕ OH¼Q ODÒP FDÓL QDÒ\ FXÏQJ PH¾W QH»XPDÒ NKR¼QJFRÓ FDÓLËLH¿Q%Hº 7UH¼QFKLH»XFKRFXÏQJFDÕPWKD»\ PH¾W&XÏQJFDÓLSKDºQËLH¿QËRÓQRÓFKLH»XQJD\FDÓL+DÒ«DÒR7KDÒQK ËRÓQH¼QFDÓFEDÉQFÐÓYLH¾FQRÓLËDÉRËLNKR¼QJVDR%LH»WËÐÎÉFEDR QKLH¼XQRÓLED»\QKLH¼X%Hº 7UH¼QFKLH»XFKRFDÓFEDÉQURºLKDÏ\QRÓL FKRQH¼QFDÓLQRÓLQDÒ\ODÒ PÎÕ ËÐÎÒQJFKRQJDÒ\PDLEDÉQVHÏ KRÉF &ÐÓQRÓLËDÉLURºLVHÏPÎÕ&DÓFEDÉQWÐÎÕQJ%Hº7UH¼QWÐÎÕQJËD»QJ'L «DÒ PR½L ËH¼P ËHºX QLH¾P 'L «DÒ WKÆ 1JDÒL OXR¼Q OXR¼Q EH¼Q EDÉQ %DÉQFÐÓ WKDÒQKWD¼PQRÓLWD¼PFKXÓQJWDED»WYXÉ OÎÉLWD¼PFKXÓQJWD ODÒ WD¼P KÐÎÓQJ ËR¾ FKXÓQJ VLQK WKÆ WÐÉ QKLH¼Q OXRºQJ ËLH¿Q FKX\H¿Q FDÓFEDÉQWKDRWKDRED»WWX\H¾W&DÓFEDÉQVHÏ QRÓLFKX\H¾QKD\KÎQ WR¼L7R¼LOÎÓQWXR¿LURºLJLÎÓLKDÉQVÐÓFOÐÉFËD¼XFRÓSKDÕLWUHÕWXR¿LQKÐ





FDÓFEDÉQËXÕ VÐÓFOÐÉFKXÒQJGXÏQJ5RºLËD¼\FDÓFEDÉQFÐÓ WKÐÕ WKHÓW URºLQDÄPQDÒ\WKDÓQJNLDFRÒQJLRÕLKÎQR¼QJ7DÓP2œQJ7DÓPOXÓF QRÓLFRÒQOR¼LWKR¼L7KD»\URÏ NKR¼QJ&KRQH¼Q%Hº 7UH¼QOXR¼QOXR¼Q KÐÎÓQJËR¾OXR¼QOXR¼QEDQÎQOXR¼QOXR¼QJDºQFDÓFEDÉQYDÒ NKR¼QJ FRÓ [DFDÓFEDÉQ&DÓFEDÉQËÐÒQJN\Ò WKÌFDÓFEDÉQYDÒ ËÐÒQJVÎÉ PR¾W FDÓL JÆ 7D»W FDÕ PRÉL QJÐÎÒL ODÒ WD FDÓF EDÉQ QJRºL WUÐÎÓF PR¾W WULH¾X QJÐÎÒLFDÓFEDÉQQJKÍFRÓPR¾WQJÐÎÒLWKR¼L7R¼LNKR¼QJFDºQQRÓLPR¾W WULH¾XQJÐÎÒLWR¼LQRÓLPR¾WR¼QJËRÓQJKHWD»WFDÕ SKDÕLQJKH%ÎÕLYÆ PR¾W WKÐÓ PR¾W NKXR¼Q NKR¼QJ VDR KH»W 7ÐÉ QKLH¼Q FDÓF EDÉQ QRÓL ËÐÎÉF YDÒ ËR¾ WKD ËÐÎÉF &KÎÓ ËÐÒQJ VÎÉ VH¾W ËÐÒQJ QRÓL PÆQK \H»X KHÒQ PÆQK NKR¼QJ WX UD JÆ 0ÆQK NKR¼QJ [DÒL R¼QJ 7UÎÒL NKR¼QJ FKRFDÓFEDÉQ&RÓ FDÓL[HFDÓFEDÉQNKR¼QJ[DÒLWKÆWUDÉP[DÄQJQRÓ NKR¼QJ FRÓ EDÓQ [DÄQJ FKR FDÓF EDÉQ 0DÒ DL FKR" 7LHºQ DL FKR" 7LHºQFXÕDR¼QJ7UÎÒLFKR.LP0D½XPHÉ FKRPHÉ FKRWLHºQWKD»\ NKR¼QJ"0ÆQKËLPXD[DÄQJ[DÄQJFXÕDPHÉFKÎÓDL&XÕDËD»WWKD»\ NKR¼QJ"0DÒ VÐÉ VDÓQJVXR»WFXÕDR¼QJ7UÎÒLFKRFKD7UÎÒLPHÉ «D»W EDQFKRPÆQKGXÒQJWURQJOHÏ SKDÕLNKR¼QJFRÓ GXÒQJED¾\WKÆOXÓF QDÒRFDÓFEDÉQFXÏQJGXÒQJËÐÎÉFKH»W«ÐÒQJQRÓLR¼QJ7DÓPWXPD»\ FKXÉFQDÄPFKH¼WR¼L7R¼LFKDÃFJÆKÎQFDÓFEDÉQËÐÎÉFQKLHºXEDÉQWX FDÕ QJKÆQQDÄPPDÒ NKR¼QJFRÓ QRÓLUDFDÓLWD¼PQJÐÎÒLWDKLH¿XKH»W QJÐÎÒLWDNKR¼QJQRÓL2œQJ7DÓPËD¼XJLRÕLKÎQËÐÎÉFSKDÕLNKR¼QJ" &DÓLFKX\H¾QWXODÒYR¼FXÒQJ%ÎÕLYÆFKXÓQJWDFKÀORWÐÉ WXWÐÉ WLH»Q WÐÉ JLDÕLWÐÉ PÎÕNKR¼QJQH¼QWUDÓFKQJÐÎÒLNKDÓFYDÒ NKR¼QJQH¼QN\Ò WKÌ QJÐÎÒL NKDÓF 0R¾W ORÒQJ KRÉF QÎL QJÐÎÒL NKDÓF WKÆ FDÓF EDÉQ ÎÕ ËD¼XFXÏQJODÒ WKX\H»WSKDÓSËÐÎÉFKH»W%ÎÕLYÆWKX\H»WSKDÓSËH¿ KRÉF ËDÉR PDÒ 3KDÕL NKR¼QJ" «D¼X SKDÕL EDÉQ WKX\H»W SKDÓS EDÉQ FKR QJÐÎÒLWDËD¼X/D»\O\Ó QDÒ\OHÏ QRÉ SKD¼QWDÓFKFKRPRÉLQJÐÎÒLFDÕP WKR¼QJ WKÆ FDÓF EDÉQ FDÕP WKR¼QJ WUÐÎÓF KRÉ KRÉF WUÐÎÓF KRÉ FKÎÓ JÆ 3KDÕLNKR¼QJ"1KÎÒ KRÉ FKXÓQJWDKRÉFFKRQH¼QEDÉQËDÉRODÒ ËXÓQJ KH»W&KXÓQJWDËRºQJQKÐQKDXYXLYHÕKX\QKËH¾ W\Õ PXR¾LPR¾W QKDÒ ËDºP D»P KRÉF KRÕL [D¼\ GÐÉQJ YDÒ FÎÕLPÎÕ/XÓFËRÓ FDÓFEDÉQ WKDQK WÌQK URºL FDÓF EDÉQ WKLH»X JÆ FKX\H¾Q KRÕL KRÕL ËD¼X FXÏQJ ËÐÎÉFPÎÕ FXÏQJËÐÎÉFPDÒ WD»WFDÕ WD¼PFDÓFEDÉQËR¾ QRÓNKDÓF%DÉQ



.LQK$'LªDÑ SKDÓ QKÐQJ PDÒ EDÉQ ËR¾ &KR QH¼Q R¼QJ 7UÎÒL FKXÓQJ WD WKD»\ NKR¼QJ2œQJFKRFDÓLEDÏRFDÓLEDÏRJÆVDÃSËH»QODÒR¼QJSKDÓFKXÓQJ WDORD¼XËRÓ FKÎÓ1KÐQJPDÒ R¼QJËR¾&DÓLEDÏRWÎÓLQÎLURºLQKDÒ WR¼LVD¾SURºL7LH¼XWDQURºL9ÎÉ FRQPD»WURºL7R¼LËLËD¼X"/XÓFËRÓ QRÓ PÎÓLQJKÍWÎÓLFKX\H¾QWX2œQJËR¾ QRÓ FKÎÓ1DÃQJWKD¾WQDÃQJ PÐDWKD¾WPÐDWX\H»WWKLH¾WODÉQK7KLH»XWKR»QFKRQRÓ WKLH¾WWKLH»X WKR»Q'ÐJLDÕ FKRQRÓ WKLH¾WGÐJLDÕURºLFRLQRÓ WKÐÓFWD¼PNKR¼QJ" 1RÓ GÐ JLDÕ WLHºQ EDÉF QKLHºX TXDÓ QRÓ PDQJ EH¾QK QRÓ WUÌ NKR¼QJ ËÐÎÉFQRÓQKÎÓR¼QJ7UÎÒÇ7LHºQEDÉFWR¼LODÒPED»WOÐÉFURºLR¼QJ7UÎÒL PÎÓLODÒPDÉQKSKDÕLNKR¼QJ"7D»WFDÕQKÐÏQJFDÓLKDÒQKYLJÆPDÒR¼QJ 7UÎÒL ODÒP ËHºX FKR FKXÓQJ VLQK .KL FKXÓQJ WD WKX\H»W SKDÓS FKXÓQJWDSKDÕLKLH¿XFDÓLQDÒ\QKÐÏQJOÎÒLYR¼ÇFKQKÐÏQJOÎÒLKRÒDDÓL WÐÎQJWKD¼Q %DÉQ ËDÉR &KXÓQJFRQELH»WURÏ QH»XPXR»QËLWUÎÕ YHº QJXRºQFR¾LWKÆWÐÉ PÆQK SKDÕL EÐÎÓF ËL «RÓ ODÒ OXD¾W FR¼QJ EÆQK YDÒ WLH»Q KRÓD 1H»X ED»W FÐÓ PR¾W VÐÉ KR¾ ËR¾ QDÒR WKÆ WURQJ JLDL ËRDÉQ QKÐÓW WKÎÒL ËH¿ NKX\H»Q NKÇFKFKXÓQJVLQKKÐÎÓQJWD¼PPÎÕFRQËÐÎÒQJYHºËDÉRWKÆËÐÎÉF &KÎÓ FRÒQ QÇX NHÓR R¼QJ 3KD¾W R¼QJ &KXÓD WKÆ PD»W VÐÉ FR¼QJ EDÂQJ &RQ ELH»WQKÐYD¾\1KÐQJFRQFXÏQJKRÕLWKH¼PPR¾WSKDºQQDÒ\ .ÇQK WKÐD WKDº\ 7KDº\ [XR»QJ WKH» TXD VÐÉ FKX\H¿Q [DÓF QKÐ FRÓ PR¾WOXÓFWKDº\ËDÏ QRÓLFKX\H¾QFXÒQJFDÓFEDÉQËDÉRÎÕ 1DP8³FWKÆ FRQ ËDÏ WKD»\ UDÂQJ WKDº\ [XR»QJ WKDº\ WKDÒQK ËDÉR QKÐQJ PDÒ VÐÉ [XR»QJWKH» FXÕDWKDº\FXÏQJNKDÓFKÎQQJÐÎÒLWKÐÎÒQJWKÆFRÓ SKDÕL FKDÄQJWURQJOXÓFFD»SWKÎÒLQDÒ\QKÐÏQJYÌ[XR»QJWUDºQPDÒ ËH¿ FÐÓX ËR¾ FKXÓQJ VLQK ODÒ ËDÏ FRÓ ÐÎÓF QJX\H¾Q WÐÒ WUÐÎÓF 7KDº\ [XR»QJ KÐÎÓQJ GD½Q TXD 3KDÓS O\Ó 9R¼ 9L ODÒ YÆ WKÐÎQJ FKXÓQJ VLQK PDÒ [XR»QJËR¾'RËRÓPDÒVÐÉ WD¾SFXÕDWKDº\FRÓWKDÓQJ[XD»WKRºQQH¼Q NKDÓF FKXÓQJ FRQ FKR QH¼Q FKXÓQJ FRQ QJX\H¾Q FR» JDÃQJ KDÒQK WUÆQKËH¿ WKHRWKDº\7KÐDWKDº\DQKHPFKXÓQJFRQÎÕ EH¼Q1DP 8³FQJKÍUDÂQJWKDº\ODÒ «DÉL/D.LP7LH¼QFRQELH»WUDÂQJFDÓLOR»L VX\OXD¾QQDÒ\NKR¼QJQH¼QQKÐQJPDÒ TXDQKÐÏQJD»QFKÐÓQJWKD»\ WKDº\OXR¼QOXR¼QPDÅFËRº WUDÃQJYDÒ KÐÎÓQJËR¾ DQKHPEH¼QËRÓ WKÆ





NÇQKWKÐDWKDº\WKDº\FRÓ WKH¿ WUDÕ OÎÒLFKRFKXÓQJFRQËRÓ FRÓ SKDÕL ODÒVÐÉWKD¾WKD\NKR¼QJ" 2œQJ7DÓP &DÓFEDÉQWXYHº9R¼9LPDÒFDÓFEDÉQFRÓQKLH¾PYXÉWKÆFDÓFEDÉQED¾Q ËRºWUDÃQJKH»WFKÎÓNKR¼QJFRÓ ED¾QËRºPDÒXVDÃFDLFXÏQJYD¾\2œQJ 7Ð FXÏQJ ED¾QËRº WUDÃQJ®µ WKH» JLDQFKÀËDÅWUDFKÐÏ 7LH¼QODÒ QRÓ TXDQWURÉQJ7LH¼QODÒ WUDº\GDWURÓFYDÕ\QRÓ PÎÓLËÐÎÉFOH¼QWÎÓLFKR½ ËRÓ FKÎÓ FRÓ FDÓL JÆ ODÒ TXDQ WURÉQJ ËD¼X &ÐÎÒL  7X ËL URºL QRÓ ËH»Q SKDÕL NKR¼QJ" $QK WKD»\ WR¼L [XR»QJ WKH» NKDÓF KÎQ DQK QKÐQJPDÒWR¼LQRÓLFXÏQJYD¾\KDÒ9ÆQKLHºXNLH»SURºL&KXÓQJWDËDÏ WXQKLHºXNLH»SQKLHºXNLH»SURºL1KLHºXNLH»SQKLHºXNLH»SFÐÓOXD¼Q KRºLOXD¼QKRºLOXD¼QKRºLPDÒFDÓLËDÉLQJX\H¾QFKXÓQJWDFKÐDKRDÒQ WD»W FKXÓQJ WD SKDÕL ODÒP QJÐÎÒL &DÓL ËDÉL QJX\H¾Q FXÕD WR¼L FXÏQJ FKÐDKRDÒQWD»WFKRQH¼QQJDÒ\QD\WR¼LSKDÕLGD½QËR¾ FKXÓQJVLQK &KRQH¼QFRÓ KR¼PPD»\WKDÓQJWUÐÎÓFWR¼LOH¼QWR¼LWKD»\QDÄPPR¾W QJDÒQOHÕEDRQKLH¼XQDÄPËRÓ1DÄPPR¾WQJDÒQOHÕ PD»\QDÄPWHÓ UD PÆQKWXÇWTXDÓ®µ WKH» JLDQQJÐÎÒLWDQJKHQDÄPQJDÒQPD»\QDÄP ODÒ QKLHºXODÃP7R¼LWKD»\ÇWTXDÓEÎÕLYÆEDÕ\ÐÓFQLH¼QPÎÓLWKDÒQK FDÓLWKH¿[DÓFQDÒ\PDÒWXPÎÓLFRÓQDÄPQJDÒQOHÕPD»\QDÄPFRÒQEDR QKLH¼X QDÄP ËL FKÎL NKR¼QJ &RÒQ ÇW NKR¼QJ ËÐÎÉF SKDÕL WX QÐÏD &KÎÓ PDÒ WKD»\ QDÄP QJDÒQ OHÕ PD»\ QDÄP WURQJ PÆQK ËRÓ 2œQJ 7KÇFK&DFRÓ PD»\QJDÒQQDÄPPDÒ ODÒPWHÓ UDPD»\QJÐÎÒLFXÏQJ QDÄPPD»\QJDÒQQDÄPWXPÎÓLËÐÎÉFODÒPFRQQJÐÎÒLFKRQH¼QËÐÒQJ EÌ QJÐÎÒL WD OD»\ YDÕL WKÐD FKHPDÃWWKDÓQKPDÒ ODÒPPD»WFDÓLWD¼P WKÐÓFFXÕDPÆQK%DÕ\ÐÓFQLH¼QFDÓFEDÉQPÎÓLFRÓ FDÓLWKH¿ [DÓFQDÒ\ PÎÓLËÐÎÉFODÒPFRQQJÐÎÒLPDÒFDÓFEDÉQWXPD»\QJDÒQQDÄPÇWTXDÓ .KR¼QJKLH¿X3KDÕLKLH¿XFKR½ QDÒ\WKÆFKXÓQJWDWKD»\UDÂQJFKXÓQJ WDNKR¼QJFKDÓQFKRYLH¾FWXPDÒ NKR¼QJNKHQQKÐÏQJFDÓLQDÒRPDÒ QJÐÎÒLWDWKDÒQKNKR¼QJFDºQSKDÕLNKHQËRºQJËDÔQJYÎÓLQKDXKH»W ËHºXOXD¼QKRºLËHºXWXËHºXWLH»QFRÒQWKLH»XVRÓWSKDÕLN\Ó WXÓFKRÉF NKR¼QJFRÓDLWÐÒFKR»LYLH¾FKRÉFFXÕDFKÇQKPÆQK®µWKH»JLDQDQK WKD»\ URÏ UDÒQJ NKR¼QJ" 'X\H¼Q QJKLH¾S QRÓ WÎÓL DQK ODÒ DQK FÐÓ ËL WKHR EDÒ ËRÓ DQK FÐÎÓL YDÒ DQK NKR¿ ËRÓ 3KDÕL NKR¼QJ +DÉQ DQK



.LQK$'LªDÑ FKÐDKH»WSKDÕLNKR¼QJ&ÐÎÒL 1RÓLFRÓ EDÂQJFKÐÓQJFKÎÓNKR¼QJ FRÓ QRÓLODÓRËÐÎÉF1RÓLWDÉLVDRR¼QJQDÒ\ËHÉSWUDLPDÒ FÐÓ WKHREDÒ ËRÓ KRDÒLQKÐÓWËÌQKODÒPUH¿ QKDÒ ËRÓ.\Ò YD¾\1RÓ FKÐDKRDÒQWD»W SKDÕLKRÉF+RÉFFDÓLËDÉRFXÏQJYD¾\PDÒFDÓLËÎÒLFXÏQJPR¾WWKÐÓWKR¼L %DÉQ ËDÉR 7KÐDWKDº\NKLËÐÎÉFWLQWKDº\TXDËD¼\FRQFRÓ \Ó QJKÍËÌQKKRÕL WKDº\ËH¿ [LQWKDº\FKRELH»WODÒ 3KD¾W7LH¼QJLDÓQJOD¼P[XR»QJWUDºQ QKD¾S[DÓFSKDÒPWUÎÕYHºFDÓLKDÒLQKLFXÕDËÐÓDQKRÕWKÆSKDÕLTXDFDÓL EDÓQK[HOXD¼QKRºLKD\NKR¼QJWKÆFRQFKÀQJKÍQKÐYD¾\WKR¼LWKÆ ËH¼P ËRÓ FRQ WKLHºQ [RQJ URºL FRQ QJXÕ WKÆ FRQ QDÂP FKLH¼P EDR FRQ WKD»\ PR¾W YÌ ËRÓ ODÒ QJÐÎÒL ËDÒQ EDÒ PDÒ [ÐQJ ÎÕ WDÉL 6\GQH\ QDÒ\ NKL ELH»W ËÐÎÉF FDÓL WKDÃF PDÃF FXÕD FRQ WKÆ YÌ ËRÓ QRÓL UDÂQJ o&KÌ ELH»W ËÐÎÉF FDÓL WKDÃF PDÃF FXÕD HP R¼QJ 7DÓP WKÆ FRÒQ OD¼X 1JDÒLPÎÓLTXDWKÆWKD\YÆËÎÉLR¼QJ7DÓPFKÌFRÓ WKH¿ WUDÕ OÎÒLFKR HP ELH»W FDÓL WKDÃF PDÃF FXÕD HP ËRÓ WKÆ ED»W FÐÓ 7LH¼Q 3KD¾W QDÒR JLDÓQJOD¼P[XR»QJSKDÒPFXÏQJSKDÕLFKX\H¿QOXD¼QTXDFDÓLEDÓQK [HOXD¼QKRºLËLYDÒRp5RºLFKÌD»\KRÕLFRQFRÒQWKDÃFPDÃFJÆQÐÏD KD\NKR¼QJFRQQRÓLNKR¼QJURºLFKÌD»\WDÉWÐÒUDËL 2œQJ7DÓP &KR QH¼Q WD»W FDÕ QKÐ FRQ ED¼\ JLÎÒ [XR»QJ WKH» JLDQ YDÒ WKLH»X JÆ 7LH¼Q3KD¾W[XR»QJWKH» JLDQTXDFRQWKXÓOXD¼QKRºLODÒPFRQWKXÓ URºL OD¾S KDÉQK K\ VLQK FÐÓX ËR¾ TXDºQ VDQK ODÒP FD¼\ FRÕ ODÒP ËXÕ WKÐÓYDÉQOLQKWLH»QOH¼QFRQQJÐÎÒL&KRQH¼QFKÌËRÓ QRÓLËXÓQJ WD»W FDÕ WLH¼Q JLD QJRºL ËD¼\ ED¼\ JLÎÒ FRQ PD GRÒP WKD»\ FXÏQJ ODÒ 7LH¼Q 3KD¾W WKR¼L JLDÓQJ OD¼P [XR»QJ WKH» JLDQ SKDÕL TXD QKLHºX FDÕQKWKÐÕWKDÓFKQKRºLTXDÕPÎÓL[D¼\GÐÉQJËÐÎÉFFDÓLGXÏQJFKÇWLH»Q KRÓDPÎÓLËXÓQJFKD¼QO\ÓSKDÕLTXD&RÒQQKÐÏQJQJÐÎÒLWUÐÉFWLH»S ËDÏ ËÐÎÉFËLTXDWKÆFXÏQJSKDÕLTXDËÐÎÉFQKLHºXODºQURºLPÎÓLWLH»Q OH¼QWÎÓLFKR½ËRÓ7KRDÓWOH¼QFKR½ËRÓURºLPÎÓLWUÎÕODÉLODÏQKQKLH¾PYXÉ FXÏQJODÒÎÕWURQJWKH¿[DÓFFXÏQJODÒÎÕWURQJOXD¾WOXD¼QKRºLWLH»QKRÓD WKHRWUÆQKËR¾&RQSKDÕLQJKHFKÐÏ OXD¼QKRºLOXD¼QKRºLÎÕ WKDÓQK JLÎÓL OXD¼Q KRºL ÎÕ WKDºQ JLÎÓL OXD¼Q KRºL ÎÕ 3KD¾W JLÎÓL OXD¼Q KRºL ÎÕ QKD¼QVDQKOXD¼QKRºLÎÕFRQWKXÓWUÆQKËR¾NKR¼QJPXDNKR¼QJEDÓQ





SKDÕL OXD¼Q KRºL ÎÕ WUÆQK ËR¾ ËRÓ «XÓQJ WKHR ËDÉL QJX\H¾Q FXÕD FRQ QJÐÎÒLFXÏQJQKÐN\Ò QDÒ\FRQWXFXÏQJSKDÓWËDÉLQJX\H¾QFÐÓXËR¾ FKXÓQJVLQKWKÆN\Ò WÎÓLFRQSKDÕLOXD¼QKRºLWÎÓLFDÓLWUÆQKËR¾ ËRÓ YDÒ FRQ SKDÕL ODÒP SKÐÎÓF NKR¼QJ ERÕ ËÐÎÉF PÆQK PXR»Q PDÒ PÆQK PXR»QODÒPPÆQKSKDÕLODÒP&KRQH¼QËRÉFFDÓL/XD¼Q+RºL'X.\Ó ËRÓ FRQ WKD»\ NKR¼QJ 5RÏ UDÒQJ OXD¼Q KRºL WKHR WUÆQK ËR¾ \Ó PXR»Q FXÕDFKXÓQJVLQKFKÎÓ NKR¼QJSKDÕLR¼QJ7UÎÒLEDÃWPÆQKOXD¼QKRºL SKDÕLKLH¿XFKR½QDÒ\ %DÉQ ËDÉR 7URQJ FXR¾F VR»QJ KDÂQJ QJDÒ\ FRQ FRÓ WD¼P WÐÒ EL ËH¿ KRºL KÐÎÓQJ FKR WD»W FDÕ OLQK KRºQ ËÐÎÉF VLH¼X WKRDÓW QH¼Q FRQ ËRÉF FKXÓ YDÏQJ VDQKQKÐYD¾\FRÓKLH¾XOÐÉFNKR¼QJWKDº\" 2œQJ7DÓP &XÏQJNKR¼QJFRÓ KLH¾XOÐÉFJÆ&RQSKDÕLUDÓQJFR» JDÃQJWXYDÒ FDÓL WDºPËLH¿QKDÒRTXDQJFXÕDPÆQKQRÓ SKDÓWUDQRÓ KRÒDKÎÉSYÎÓLFDÓL WDºP ËLH¿Q KDÒR TXDQJ FXÕD QKÐÏQJ YÌ FKD¼Q WX URºL %Hº 7UH¼Q PÎÓL QDÃPFDÓLËRÓVÐÕGXÉQJYDÒKRÓDËR¾TXDºQVDQK&KRQH¼QPR½LQJÐÎÒL FR» JDÃQJ KÐÎÓQJ WKÐÎÉQJ WX ËL WKÆ %Hº 7UH¼Q VHÏ ËHP FDÓL WKDQK ËLH¿QFXÕDPÆQKFDÓLWÐÒWD¼PFXÕDPÆQKER»WKÇFKRFR¾QJËRºQJ&RÏL WKLH¼QJOLH¼QJQJÐÎÒLWDFXÏQJNKDRNKDÓWYHº WXPDÒ QKÐÏQJYÌEH¼Q NLDËLWKX\H»WJLDÕQJNKR¼QJFRÓKDÒRTXDQJFXÕDFR¾QJËRºQJWXKRÉF KR¾ ËR¾ ËRÓ WKÆ QJÐÎÒL WD WKX\H»W JLDÕQJ NKR¼QJ FRÓ WKX\H»W SKXÉF ËÐÎÉF&DÓLFRÏLWKLH¼QJOLH¼QJKRÉFDºQWXODÃPFKÎÓNKR¼QJSKDÕLEH¼Q WKLH¼QJOLH¼QJODÒ WXURºLËD¼XEÎYÎODÃP0ÆQKFRÓ FDÓL[DÓFD»PQR QDÒ\YDÒ FRÓ FÎKR¾LKR¾LWXÉ ODÉL+RÉ WKD»\KRÉ WKHÒPODÃPFKRQH¼QDL PDÒEÌQKD¾S[DÓFURºLWKÆNKR¼QJEDRJLÎÒKRÉËLUD %DÉQ ËDÉR &RÓ PR¾WWUÐÎÒQJKÎÉSPR½LËH¼PFRQFR¼QJSKXFRÓ PR¾WFRQFKXR¾W QRÓËH»QQRÓXÕLFDÓLFKD¼QFXÕDFRQ&RQNKR¼QJELH»WFRQFKXR¾WFRQ WÐÎÕQJYD¾WJÆ&RQWÐÉ QJKÍVDRODÉ YD¾\EÐÏDQD\PÆQKWKLHºQPDÒ FRÓFDÓLJÆODÉLFRÉFRÉQKR¾WQKR¾WN\ÒTXDÓ&RQPÎÕPDÃWUDWKÆWKD»\ FRQ FKXR¾W QRÓ FKDÉ\ TXD PR¾W EH¼Q FRQ WLH»S WXÉF QKDÃP PDÃW ODÉL &RQ QJKH QRÓ NH¼X YDÒ OD OH¼Q FRQ WÐÎÕQJ KDL FRQ FDÃQ OR¾Q .KL



.LQK$'LªDÑ FRQPÎÕ PDÃWUDFRQGÇFRQËXR¿LQRÓ YR¼ WURQJQKDÒ EH»SQKÐQJ QRÓ NKR¼QJ FKÌX &XR»L FXÒQJ FRQ SKDÕL OXÒD QRÓ YR¼ ÎÕ GÐÎÓL FDÓL IUHH]HU YDÒ GDÅQ o1H»X PR½L WR»L PXR»Q FRL WDR WKLHºQ WKÆ FÐÓ UD FRLp5RºLFRQODÉLOXÒDQRÓYR¼ÎÕGÐÎÓLFDÓLIUHH]HUYDÒFRQWLH»SWXÉF WKLHºQ ODÉL [RQJ FRQ ËL QJXÕ 6DÓQJ GD¾\ FRQ WKD»\ FRQ FKXR¾W QRÓ FKH»WQJD\FDÓLFKR½FRQWKLHºQFDÓLKLH¾QWÐÎÉQJËRÓFRÓKDÉLFKRFRQ NKR¼QJWKDº\" 2œQJ7DÓP 7ÐÉQKLH¼QQRÓFKH»W".KR¼QJFRÓEÌWKÐÎQJJÆKH»WKDÕ" %DÉQ ËDÉR 'DÉ NKR¼QJPDÒ NKLQRÓ FKH»WQRÓ UDWUÐÎÓFEDÒQ3KD¾WFKR½FRQQJRºL WKLHºQQRÓ FKH»WFRQTXDQVDÓWUD»WN\Ï FRQWKD»\KDLFDÓLFKD¼QVDX FXÕD QRÓ WKDÔQJ FRÒQ KDL FKD¼Q WUÐÎÓF QRÓ R¼P QRÓ FKD»S FXÏQJ QKÐ PÆQKFKD»SWD\PÆQK[DÓYD¾\ 2œQJ7DÓP 1RÓËÐÎÉFFÐÓXËR¾EÎÕLWÐÒËLH¿QFXÕDFRQURºL %DÉQ ËDÉR &RQWKD»\YD¾\FRQQRÓLPDº\FRÓGX\H¼QODÒQKYDÒQJDÒ\OD¼PFKXQJ PDº\ ELH»W ËÐÎÉF QJR¼L WDP EDÕR ODÒ TX\Ó ODÃP 5RºL FRQ ËRÉF FKXÓ YDÏQJVDQKFKRQRÓVLH¼XWKRDÓWYDÒFRQËHPQRÓËLFKR¼Q 2œQJ7DÓP 9D¾\WR»WQRÓËÐÎÉFWLH»QKRÓDURºL1KÐYD¾\ODÒWR»WNKR¼QJVDRPÆQK OD»\WÐÒ ËLH¿QPÆQKËR¾ FKRQRÓ%ÎÕLYÆFRQFKXR¾WWUÐÎÓFNLDQRÓ DÓF R¼QODÃPED¼\JLÎÒ QRÓ SKDÕLDÄQQDÄQ1KLHºXFRQFKXR¾WWXEDQËH¼P PÆQKWKD»\WUH¼QËDºXQRÓFRÓËRÓPVDÓQJFKÎÓSQKÐËHÒQPDÄQJ[R¼QJ WRDÒQODÒFRQFKXR¾WWXËRÓ.KR¼QJQH¼QJLH»WQRÓ %DÉQ ËDÉR &RQ NKR¼QJ FRÓ JLH»W FRQ NKX\H¼Q QRÓVDXQDÒ\FRÓ WDÓLVDQKYDÒR QÎLQDÒRKRDÅFWKH»JLÎÓLFDRKÎQWKÆUDÓQJFR»JDÃQJWÆPFRQËÐÎÒQJ 3KD¾W3KDÓSËH¿WXWLH»QKRÓD 2œQJ7DÓP 9D¾\ËRÓ WR»W&KRQH¼QWDQRÓLWD¾QËR¾ FKXÓQJVLQKNKR¼QJSKDÕLODÒ ËR¾ QJÐÎÒLWDFRÉQJFRÕ FRÒQËR¾ PDÒWKD»\NKR¼QJ&DÓLER¼QJPÆQK





FRÒQËR¾FKRQH¼QPÆQKSKDÕLJLÐÏËÐÎÉFFDÓLWKÐÓFWKDQKWÌQKNH¼XODÒ WD¾Q ËR¾ FKXÓQJ VLQK 1H»X FRQ WKLH»X WKDQK WÌQK FRQ WKD»\ FRQ FKXR¾WFKH»WFRQODODÒQJOH¼QSKDÕLNKR¼QJ"0ÆQKKLH¿XQRÓFRÓKRºQ QKÐPÆQKQKÐQJPDÒ WURQJOXÓFQRÓ ËLËÐÎÉFFÐÓXUR½LEÎÕLFDÓLWÐÒ ËLH¿QPÆQKËDQJWKLHºQPÆQKËÐDQRÓ ËLWKÆQRÓ VHÏ WLH»QKRÓDWKHR FDÓLËDÉLQJX\H¾QFXÕDFKÇQKQRÓ1KLHºXQJÐÎÒLÎÕWKH»JLDQWKD»\URºL ËD¾S FKH»W QDÒ\ NLD NLD QRÉ UR»W FXR¾F URºL ËDX ORÒQJ ODÒP FDÓL FKX\H¾QËDXORÒQJFKRPÆQKËH¿ODÒPJÆSKDÕLNKR¼QJ" %DÉQ ËDÉR &RQ[LQKRÕLWKH¼PWKÐDWKDº\FRÓ ËH¼PFRQQJRºLWKLHºQOXÓFFRQ 6RL +RºQ 3KDÓS /XD¼Q [RQJ URºL 7KLHºQ «ÌQK FRÓ ËH¼P FRQ QJRºL UD»W ODÒ \H¼Q URºL FRÓ ËH¼P FRQ QJRºL JLR»QJ QKÐ PH¼ FRQ QJXÕ JD¾W [XR»QJFRQUDÓQJOD»\OH¼Q+RºLOD¼XQRÓ FXÏQJJD¾W[XR»QJODÉLQKÐ YD¾\ODÒWKH»QDÒR" 2œQJ7DÓP 1KÐYD¾\ODÒ WKLH»XQJXÕ URºL3KDÕLQJRºLQJXÕ ËDÒQJKRDÒQJURºLQJRºL WKLHºQNKR¼QJVDRKH»WNKR¼QJQH¼QODÒPYD¾\ODÒPYD¾\QRÓKDÉLVÐÓF NKRÕH %DÉQ ËDÉR 7KHRWKDº\QRÓLWKLH»XQJXÕ QKÐYD¾\WKÐÎÒQJWKÐÎÒQJWKÆSKDÕLQJXÕ PR¾WQJDÒ\EDRQKLH¼XWLH»QJ" 2œQJ7DÓP 7KÐÎÒQJWKÐÎÒQJWXR¿LWUHÕÇWQKÐÓWSKDÕLWLH»QJËRºQJKRº %DÉQ ËDÉR %DÉFKWKDº\FDÓ QKD¼QFRQFRQFRÓ QKD¾QËÐÎÉFVÐÉ PDºXQKLH¾PYDÒ KR¼PQD\FRQËÐÎÉFGLH¾QNLH»QWKDº\FRQ[LQWKDº\JLDÕLËDÓSFKR FRQ 7KÐD WKDº\ FRQ EÌ VX\H½Q QDÅQJ ODÃP FRQ ËÐÎÉF 3KD¾W %DÒ KLH¾Q UD JLÐÏD EDQ QJDÒ\ FÐÓX WÐÕ FRQ URºLWÐÒ ËRÓ KÐÎÓQJGD½QFRQ 3KDÓSWKLHºQQDÒ\FRQFKÀPÎÓLKRÉFËÐÎÉFYDÒLWKDÓQJQD\9DÒ PD»\ WKDÓQJQD\FRQFRÓ KDLODºQËÐÎÉFËLH¿Q0HÉ YHº FKÀEDÕRYDÒFXÏQJÎÕ WDÉLWKLHºQËÐÎÒQJFKÌ7D¼PËRÓFXÏQJFRÓFKÀEDÕRFRQ[LQWKDº\JLDÕL WKÇFKGXÒPFKRFRQFDÓLËLHºXËRÓFRÓWKD¾WKD\NKR¼QJ" 2œQJ7DÓP



.LQK$'LªDÑ &DÓLËRÓ ODÒ GRÎÕ %H¼Q7UH¼QNKX\H»QNKÇFKPÆQK&RÓ FDÄQWXWKÆÎÕ WUH¼Q QJÐÎÒL WD KÐÎÓQJ ËR¾ &DÓL ËRÓ FXÏQJ QDÂP WURQJ FÐÕX KX\HºQ WKD»WWR¿KÐÎÓQJYHºËÐÓF3KD¾W%DÒPDÒFKX\H¿QWLH»STXDFÎWKH¿&KR QH¼QPÆQKFXÏQJOD»\FDÓLËRÓ PDÒ VÐÕ GXÉQJFDÓLTX\HºQQDÄQJWXKRÉF FXÕDFKÇQKPÆQKËH¿ WLH»QWÎÓLYDÒ ODÒPFKRFÐÕXKX\HºQWKD»WWR¿ DQ YXL YDÒ FÐÓX ËR¾ FKXÓQJ VLQK ÎÕ WÐÎQJ ODL 1RÓ FXÏQJ OLH¼Q KH¾ YÎÓL 3KD¾W JLÎÓL KH»W FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL ODÒ WDÒ JLÎÓL SKDÕL JLÐÏ WD¼P OR WX SKDÕLWKÐÉFKDÒQKYDÒSKDÓWËDÉLQJX\H¾QFÐÓXËR¾FKXÓQJVLQKQRÓ PÎÓL ËXÓQJ %DÉQ ËDÉR 7KÐDWKDº\FRQFXÏQJQKÎÓ URÏ ODÒ KR¼P0HÉ YHº ÎÕ WKLHºQËÐÎÒQJWKÆ PD»\ EDÉQ ËDÉR KRÕL WKDÄP WDÉL VDR PDÒ WD¼P ËÐÎÉF WÌQK &RQ FXÏQJ QJRºLPDÒ WD¼PËR¾QJORDÉQQJKÍOXQJWXQJWKÆ0HÉ FKÀGDÉ\FKÀFRÓ QLH¾P 1DP 0R¼ $ 'L «DÒ 3KD¾W ODÒ WD¼P FRQWKDQKWÌQKYD¾\WKÆ ËLHºXËRÓQRÓSKXÒKÎÉSYÎÓLWKDº\ 2œQJ7DÓP &DÓLËRÓ ËXÓQJEÎÕLYÆFDÓLOXRºQJËLH¿QQRÓ OLH¼QKH¾ YÎÓLFÐÕXKX\HºQ WKD»WWR¿ PÆQKODÒ R¼QJEDÒ FKDPHÉ ËDÏ WKHRËDÉR3KD¾WWKÆEH¼QWUH¼Q ËÐÓF4XDQ$œPFKX\H¿QËR¾WKÆFXÏQJËLPR¾WJLHºQJPR»LNKDLWULH¿Q YHºWD¼POLQKPDÒWKR¼L1JDÒ\QD\QJR¾FDÓLSKDÓSQDÒ\WKÐÉFKDÒQKËL WÎÓLURºLGLH¾QNLH»QED»WFÐÓ OXÓFQDÒR&KXÓQJWDFRÓ QKLH¾PYXÉ ODÒP QKLHºXKÎQNKR¼QJQJDÓQNKR¼QJFKDÓQQJDÓQQÐÏDËLPDÏL %DÉQ ËDÉR 'DÉ WKÐDWKDº\NKLFRQWKLHºQYHº 3KDÓS/\Ó FRÓ QKÐÏQJOXÓFFRQQRÓL JLR»QJ QKÐ FDÓL ËLH¿QÎÕ WUH¼QQRÓLFKÀGDÉ\FKRFRQËRÓ WKDº\FKÎÓ NKR¼QJSKDÕLWÐÉFRQQRÓLËÐÎÉFQKÐÏQJËLHºXËRÓ 2œQJ7DÓP 1KÐQJPDÒPR¾WWKÎÒLJLDQODÒSKDÕLWÐÉFKXÕ PÎÓLËÐÎÉFSKDÕLWÐÉFKXÕ ËH¿ FKRFDÓLSKDºQKRºQFXÕDPÆQKWUÎÕ YHº FDÓLQJX\H¼QOLQKVDÖQFRÓ FRÒQ FDÓL NLD PDÒ FKR QRÓL KRDÒL WKHÓW URºL FXÏQJ ËL ODÒP WKDº\ WKR¼L &XÏQJQKÐWR¼LFRÓ PR¾WFXR»QEDÄQJPR¾WYÌÎÕ EH¼Q&DOLFXÏQJODÒP WKDº\PDÓFKEDÕRFKRFKXÓQJVLQKUD»WQKLHºXYDÒ FÐÓXËR¾QKLHºXJLD ËÆQK1JDÒ\KR¼PQD\QJÐÎÒLNKR¼QJPXR»QODÒPPXR»Q[LQWDÓFK





UÎÒL&DÓLËRÓ NKR¼QJËÐÎÉFEÎÕLYÆQKLH¾PYXÉ FXÕDPÆQKWUÐÎÓFNKL PÆQKPXR»QFÐÓXËR¾ FKXÓQJVLQKYDÒ PXR»Q%Hº 7UH¼QJLXÓSËÎÏ WKÆ ED¼\ JLÎÒ PÆQK SKDÕL WKÐÉF KDÒQK FKR N\Ò ËÐÎÉF ËH¿ ËL WÎÓL FDÓL FKR½ JLDÕLWKRDÓWYDÒELH»WFDÓLSKDÓSURºLORWXWURQJWD¼PPÆQKFKÎÓNKR¼QJ SKDÕL ODÒP WLHºQ QJÐÎÒL WD &RÓ QKLHºX QJÐÎÒL ÎÕ EH¼Q ËRÓ ODÒP WLHºQ QJÐÎÒLWDQKÐQJFR¼ QDÒ\UDÂPPXÒQJPR¾WPÎÓL[XR»QJËR¾ FKXÓQJ VLQK PDÒ WKR¼L FKÎÓ NKR¼QJ FRÓ ODÒPWLHºQ0RÉLQJÐÎÒLUD»WNÇQKQH¿ YDÒ PRÉLQJÐÎÒLWÎÓLËRÓ KRÉFQJKHYDÒ VÐÉ FÐÓXËR¾ FXÕDFR¼&R¼ FXÏQJ FKX\H¿Q TXD KRÉF EH¼Q 9R¼ 9L WKÐÉF KDÒQK YHº 3KDÓS /\Ó QRÓ ËÐÓQJ ËDÃQ KÎQ &KÇQK FR¼ FXÏQJ PXR»Q WUÎÕ YHº ËD¼\ WX 7R¼L QRÓL NKR¼QJ ËÐÎÉFEÎÕLFDÓLQKLH¾PYXÉQRÓËDÏFRÓURºLNKR¼QJWKH¿WKD\ËR¿LËÐÎÉF &KR QH¼Q UDÓQJ WX ËH¿ WÐÉ FKXÕ YDÒ PÆQK WUÎÕ YHº WKD¾W VÐÉ GD»Q WKD¼Q YDÒRFÐÓXËR¾FKXÓQJVLQKFRÓFDÄQWXQH¼QODÒP %DÉQ ËDÉR 'DÉ WKÐDWKDº\NKLFRQÎÕ 9LH¾W1DP0HÉ JLDÓQJOD¼PYHº WKÆ0HÉ QRÓLWLHºQNLH»SFXÕDFRQODÒFRQFXÕD0HÉ&RQNKR¼QJELH»WFRÓËXÓQJ KD\NKR¼QJYDÒ 0HÉ FKRSKHÓSFRQËÐÎÉFWUÌEÌQK&RQFRÓ WKH¿ WUÌ EÌQKFKRWD»WFDÕ FKXÓQJVLQKPDÒ WKÐDWKDº\FRQFKÐDODÒPËÐÎÉF FDÓLËDÉLQJX\H¾QËRÓ 2œQJ7DÓP .KL PDÒ ODÒP WKÆ QJÐÎÒL WD SKDÕL ÐÓQJ FKR PÆQK 1KÐ EH¼Q 9LH¾W 1DPFKÌNLDODÒPWKDº\WUÌFKRQJÐÎÒLWDKH»WEÌQKQKÐQJPDÒ FKÌ EÌQK KRDÒL &KÌ EÌQK JKH¼ ODÃP NKLPDÒ [XD»WUDNKRÕL[DÓFURºLODÒ FRQQJÐÎÒLFKÌQJDÕ UDÏ UD&KÌWUÌKD\ODÃPQKÎÒ ËLH¿Q%H¼Q7UH¼Q WUÌ&DÓLËRÓÎÕ9LH¾W1DPQKLHºXODÃPQKLHºXEDÉQËDÉR9R¼ 9LFXÏQJ QKÐ DQK %D ÎÕ *RÒ 9D»S FXÏQJ YD¾\ $QK WX QÐÕD FKÐÒQJ URºL DQK FKD»S QKD¾Q FDÓL ËRÓ $QK UD FD»W FDÓL FR»F DQK FKÀ FKR O\ QÐÎÓF XR»QJWKR¼LNKR¼QJFRÓ WKXR»FPHQJÆ&KÀFKRO\QÐÎÓFXR»QJKH»W EÌQKQKÐQJPDÒUR»WFXR¾FEÌQKWURQJPÆQKDQKFXÏQJNKR¼QJKD\ &XÏQJQRÓLËDÉRGÐÏODÃPUR»WFXR¾FDQKEÌEÌQKKRODR %DÉQ ËDÉR 1KÐYD¾\FDÓLKDÉQKK\VLQKFXÕDQJÐÎÒLËRÓUD»WODÒFDRWKÆGXÒQJFDÓL SKÐÎQJSKDÓSWKLHºQQDÒ\ËH¿ NKR¼LSKXÉFODÉLFDÓLWLQKNKÇWKDºQFXÕD



.LQK$'LªDÑ FÎWKH¿ËH¿NKRÕLEÌQKËÐÎÉFNKR¼QJWKDº\" 2œQJ7DÓP $QKNKR¼QJODÒPEÎÕLYÆDQKËLTXDEH¼QËRÓ URºL/ÎÏWKÀQKQKÐÏQJ YÌËRÓ1KÐÏQJYÌËRÓODÒPYLH¾FFDÕ QJDÒ\FDÕËH¼P$QKËD¼XFRÓWKÆ JLÎÒ PDÒ DQK WKLHºQ $QK PDQJ FDÓL EÌQK ODR ODÒ YD¾\ 1RÓL KRDÒL WURQJ ËDºX RÓF DQK ËLHºX NKLH¿Q DQK WKÆ DQK EÌQK NKR¼QJ QJXÕ ËÐÎÉFQRÓQDÓPSKR¿LËLWÎÓLODR&RÒQFDÓLQDÒ\PÆQKFRÓFDÓLSKDÓSWÐÉ FKXÕFDÕPÎQ%Hº7UH¼QFRQVHÏWKÐÉFKDÒQKFÐÎQJTX\H»WPDÒPÆQK VDR VHÏ ODÒP YD¾\ QRÓL WKHR OR¼L WKR¼L KRÉ YD¾W FKH»W QÐÏD YÆ KRÉ ËDÏ FKRÉQFDÓL[DÓFFXÕDPÆQKURºLKLH¿XFKR½ËRÓNKR¼QJ" %DÉQ ËDÉR .ÇQKWKÐDWKDº\NKLFRQWKLHºQËÐÎÉFWKDÓQJFRQEÌVR¿ PXÏLGÐÏ ODÃPFRQPÎÓLWKDQUDÂQJo6R¿ PXÏLQKÐYD¾\ODÒPVDRPDÒ WKLHºQ QR¿L SKDÕL ODÒP VDR FKR KH»W VR¿ PXÏL QDÒ\ PÎÓL ËÐÎÉFp &RQ FKÀ WKDºPWKDQYD¾\WKR¼L«H»QWR»LFRQQJXÕFRQQDÂPWKD»\PR¾WQJÐÎÒL FXÏQJPD¾SPDÉSQKÐWKDº\PDÒ PDÅFËRº OHÒQJ[HÒQJODÃP1JÐÎÒLWD QRÓLYÎÓLFRQFDÓLEÌQKVR¿PXÏLNKR¼QJFRÓFDÓLJÆKH»W%D¼\JLÎÒDQK FKÀ FDºQ YHº OD»\ FDÓL JR»F ËD¾X [DQK PR¾W QÐÕD DQK VDR OH¼Q FKR YDÒQJPR¾WQÐÕDDQKËH¿ YD¾\DQKUÐÕDURºLDQKQD»XQÐÎÓFXR»QJODÒ KH»W.KLFRQQJKHQKÐYD¾\WKÆWURQJORÒQJFRQQÐÕDPXR»QQÐÕD NKR¼QJ1KÐQJFRQQJKÍODÉLPÆQKËDQJWXFDÓLSKDÓSQDÒ\ODÒWÐÉWX WÐÉ WLH»Q PDÒ QKÎÒ YD¾\ WKÆ YHº WKLH¼QJ OLH¼QJ PÆQK WKD»\ NKRÓ NKDÄQ TXDÓ&KRQH¼QFRQVÎÉYDÒ WÐÒ ËRÓ WÎÓLVDXFRQNKR¼QJGDÓPDRÐÎÓF JÆ QÐÏD &RQ FXÏQJ NKR¼QJ GDÓP ODÒP QKÐ QJÐÎÒL NLD ËDÏ FKÀ EDÕR FRQ&RQFXÏQJNKR¼QJGDÓPQKDÃFWÎÓLFKX\H¾QËRÓQÐÏD 2œQJ7DÓP %D¼\JLÎÒFRÒQVR¿PXÏLKH»W" %DÉQ ËDÉR 'DÉWKÐDWKDº\FRÒQÇWQKÐQJFRQNKR¼QJGDÓPODÒP 2œQJ7DÓP /DºQODºQQRÓVHÏKH»WODÒP3KDÓS/XD¼QQKLHºXQRÓORÉFFDÓLNKR»LRÓFQRÓ FXÏQJ KH»W &DÓL GÐÎQJ ËLH¿Q QKLHºX WKÆ QRÓ KH»W 0ÆQK ODÒP 3KDÓS /XD¼QËD¼\ODÒ FDÓLGÐÎQJËLH¿QVHÏ YXQERºL&DÓLGÐÎQJËLH¿QFDÒQJ





QJDÒ\FDÒQJQKLHºXQRÓ VHÏ KH»WOXR¼Q&RÒQFDÓLEH¼QNLDPÆQKQKÎÒ ËÎÏKRÉPÆQKSKDÕLODÒPNKR¼QJODÒPNKR¼QJËÐÎÉFNKLPDÒSKDÓWËDÉL QJX\H¾QURºLSKDÕLODÒPODÒPWKDº\WKÆEÌNHÉWOXR¼Q1KLHºXQJÐÎÒLWX QÐÕD FKÐÒQJ ODÒP WKDº\ EÌQK KH»W WURÉL EÌQK EÌQK %ÎÕL YÆ ODÒP WKDº\ QJDÒ\ ËH¼P QJÐÎÒL WD WÎÓL QJÐÎÒL WD NH¼X PÆQK FKÌX NKR¼QJ QR¿L ËD¼X FRÓ ËÐÎÉF DÄQ DÄQ PR¾W [X ODÒ YD¾W OLHºQ WKDÒQK UD VDQK EÌQK %DÉQ ËDÉR &RÓOÎÉLKD\FRÓKDÉLWKDº\"&RÓWUÐÎÒQJKÎÉSPÆQKQKÎÒÎQWUH¼QKRDÅF ËLH¿QWUH¼QËH¿PDÒPÆQKËLWUÌEÌQKËLHºXËRÓFRÓKDÉLNKR¼QJWKDº\" 2œQJ7DÓP %D¼\JLÎÒ PÆQKWXFDÓLSKDÓSQDÒ\ODÒ YXQERºLFDÓLGÐÎQJËLH¿QFXÕD PÆQK$œPGÐÎQJWÐÎQJKR¾LTX\QKÐÓWURºLWKÆFDÓLWKDºQOÐÉFPÆQK QRÓ PDÉQK ODÃP FDÓL KDÒR TXDQJ PÆQK QRÓ PDÉQK ODÃP WKÆ PÆQK FXÏQJFRÓ WKH¿ ËR¾ QJÐÎÒLWDWUÌWD¼PEÌQK7D¼PEÌQKQRÓ JLDÕLTX\H»W ËÐÎÉFWKÆWKD¼QEÌQKQRÓ KH»W&KRQH¼QQKLHºXQJÐÎÒLKD\YD¾\WUÌ WKD¼Q EÌQK QKÐQJ PDÒ WD¼P EÌQK NKR¼QJ ËR¾ ËÐÎÉF %ÐÏD VDX QRÓ FXÏQJWDÓLSKDÓWWÎÓLNLH»PR¼QJWKDº\KRDÒL2œQJWKDº\PH¾WTXDÓR¼QJ WKDº\ EÌQK OXR¼Q WX NKR¼QJ ËÐÎÉF &RÒQ FDÓL QDÒ\ ODÒ PÆQK WX FKR PÆQK ËÐÎÉF URºL PÆQK VHÏ FKÀ ËÐÎÒQJ FKR KRÉ ËL YÎÓL PÆQK WKD»\ NKR¼QJ0ÆQKFÐÓXWURÉQKÎQFRÒQFDÓLNLDFÐÓXPR¾WFKXÓWWKR¼LTXD EÐÏD VDX WÎÓL &RÒQ FKÌ QDÒ\ ËL UD FÐÓX WKÆ %Hº 7UH¼Q QJÐÎÒL WD FKX\H¿Q OLHºQ FKX\H¿Q OLHºQ URºL FKR XR»QJ QÐÎÓF ODÉQK ËD¼X KH»W ËRÓKH»WËRÓURºLUR»WFXR¾FFKÌEÌQKEÎÕLYÆQJÐÎÒLWDNKR¼QJFRÓFKR WUÌ EÌQK QÐÏD SKDÕL K\ VLQK 9Æ WUH¼Q NLD QJÐÎÒL WD QRÓL SKDÕL K\ VLQKFKH»WËLNKR¼QJVDRWKÆPÆQKFKÀFKÎÒ FKH»WWKR¼L/DÒPYLH¾F KRDÒL %DÉQ ËDÉR 1KÐÏQJWUÐÎÒQJKÎÉSPDÒSKDºQ[DÓFËÐÎÉFYHºFDÓLËRÓFXÏQJODÒFDÓL 2œQJ7DÓP 'X\H¼QFXÕDQRÓFDÓLGX\H¼QFXÕDPRÉLJLDFDQJFXÕDFÐÕXKX\HºQ WKD»WWR¿FXÕDQRÓ+RÉFYHºFDÓLPR¼QËRÓODÒFKX\H¿QYHºËRÓ %DÉQ ËDÉR



.LQK$'LªDÑ 7KÐD WKDº\ FDÓL SKDºQ KRºQ PDÒ YHº QKD¾S [DÓF ËRÓ FRÓ WKD¾W NKR¼QJ WKDº\" 2œQJ7DÓP &RÓFKÎÓQRÓYHºQRÓNH¿ËDº\ËXÕKH»WNKR¼QJFRÓWKLH»XFDÓLJÆ %DÉQ ËDÉR &RÓQKLHºXNKLFRQWKDQKWÌQKFRQQJX\H¾QURºLFRQOLQKFDÕP&RÓ PR¾W ODºQ FRQ QJX\H¾Q ËÐÓF 7R¼Q 7LH¼Q 6Ð FRQ NH¼X FRQ QJX\H¾Q QKÐYD¾\ËRÓ&DÓLWUÐÎÒQJKÎÉSËRÓFRÓOLQKFDÕPNKR¼QJWKDº\" 2œQJ7DÓP .KR¼QJNKR¼QJQH¼QNH¼XELH»WODÒ ÎÕ %H¼Q7UH¼QQJÐÎÒLWDELH»WËRÓ 0ÆQK ËR¾QJ ODÒ QJÐÎÒL WD ELH»W QKÐQJPDÒ ODÒPWKDÒQKFDÓLWDÓQK\Õ ODÉLPDÒ NKR¼QJFKÌX[XD»WUD®µ ËD¼\PÆQKWXPÆQKFDPFKÌX1RÓ JLDQNKR¿KÎQFDºXQJX\H¾QJLDQNKR¿JD»SWULH¾XODºQFDºXQJX\H¾Q %ÎÕL YÆ PXR»Q ËL WÎÓL ËRÓ ELH»W EDR QKLH¼X NKDÕR ËDÕR ÎÕ FRÏL WUH¼Q 4X\ÕËDÓQKPDSKDÓQKÐQJPDÒWDYD½QËLQKLHºXNKLFDÓLGXÏQJFKÇ PDÉQKODÃP.KR¼QJVÎÉ QÐÏDWKD»\NKR¼QJ/XÓFQDÒRËRÓ PÎÓLWKD¾W VÐÉFÐÓXËR¾FKXÓQJVLQKYÆWKD»\URÏFÐÓODÒP %DÉQ ËDÉR 7KD\YÆWÐÒ ËD¼\WUÎÕ YHº VDXNKR¼QJFRÓ FDºQFDÓLFDºXQJX\H¾QËH¿ FRÓVÐÉWKDP 2œQJ7DÓP &RQFKÀORVÐÕDPÆQKËH¿ FÐÓXËR¾ TXDºQVDQKWKÆ%Hº 7UH¼QQJÐÎÒL WDFKÐÓQJPLQKFKRPÆQK&DÒQJSKDÕLËDÕQKOH½3KD¾WSKDÕL[XD»WUD ËDÕQKOH½ 3KD¾W&DÓLËRÓ QRÓ NKR¿ KÎQQKÐÏQJQJÐÎÒLWXWKÐÎÒQJWKD¾W VÐÉ NKR¿ KDÉQK.KR¼QJSKDÕLGH½ JÆ[XD»WPDÒ PÆQK[XD»WËÐÎÉFNKR¿ ODÃP/D¾SODÉLTXD¼QEÆQKPÎÓL[XD»WËÐÎÉF %DÉQ ËDÉR 1DP 0R¼ $ 'L «DÒ 3KD¾W 9Æ WKÎÒL JLÎÒ HR KHÉS WR¼L [LQ FDÓF ËDÉR KÐÏXFKRWR¼LKDLFD¼XKRÕL 0R¾W[LQWKDº\[DÓFQKD¾QGXÒPÎÕ%H¼Q7UH¼QËRÓ[DÓFWKD¼QFXÕD WKDº\FRÓ SKDÕLODÒ QKRÕ KÎQËR»LYÎÓL4XDQ7KDÓQK«H» KD\NKR¼QJ EÎÕLYÆFRQWKD»\4XDQ7KDÓQK«H» OÎÓQJD»SUÐÎÏLWKDº\7KDº\PDÅF ËRºWUDÃQJWKDº\ËLWUÐÎÓFFRÒQ4XDQ7KDÓQK«H»PDÅFËRºQD¼XYDÒFRÓ





DÓRPDÏRFD¼QËDL;LQWKDº\[DÓFQKD¾QFDÓLD»QFKÐÓQJFXÕDFRQFRÓ ËXÓQJKD\NKR¼QJ" +DLODÒQKÐFDÓFEDÉQËDÉRËDÏWUÆQKEDÒ\FRQQKÆQWKD»\0R¼1L &KD¼XFRQWKD»\FRQ[XD»WKRºQUDPR¾WFDÓFKGH½GDÒQJFRQDÓSGXÉQJ WKHR  SKÐÎQJ SKDÓS 6RL +RºQ 3KDÓS /XD¼Q 7KLHºQ «ÌQK QKÐ WKDº\ ËDÏ FKÀ GDÉ\ &KÀ ËR¾ FRÓ YDÒL WKDÓQJ WKR¼L ODÒ FRQ WKD»\ ËÐÎÉF FDÕQKÎÕ EH¼QWUH¼QYDÒ FRQËÐÎÉFFKÀGDÉ\1JD\NKLFRQEÐÎÓFYDÒR WKLH¼QËÆQKWKÆFÐÕDËRÓQJODÉL&RQWKDÃFPDÃFo8µDWDÉLVDRNKR¼QJ FKRFRQYR¼p&RQYÐÒDQJKÍ[RQJWKÆÎÕ SKÇDWURQJYRÉQJUDFKR ELH»WODÒFRQSKDÕLYHºKRÉFODÉLKDLEDÒLODÒWUÐÎÒQJFKD\YDÒGLH¾WGXÉF URºLFRQEÌWUÎÕYHº &D¼XWKÐÓ EDFRQNKR¼QJKLH¿XD»QFKÐÓQJQKÐWKH» QDÒRWKÆNKL FRQ QLH¾P 1DP 0R¼ $ 'L «DÒ 3KD¾W YDÒ FRQ ËÌQK WKDºQ WKÆ WKR¼L &RÒQ NKL FRQ EÌ ËR¾QJ ORDÉQ VX\ QJKÍ YHº FKX\H¾Q ËÎÒL QKLHºX WKÆ QJÐÎÒL FRQ QRÓ UXQ OH¼Q PR¾W FDÓL &RQ PÎÓL KLH¿X UDÂQJ WURQJ OXÓF WKLHºQ ËÌQK PDÒ FRQ QJKÍ OXQJ WXQJ WKDÒQK UD QRÓ PÎÓL QKÐ YD¾\ &RQQLH¾P1DP0R¼$'L«DÒ 3KD¾WODÉLWKÆQRÓ KH»W;LQWKDº\FKR ELH»WQKÐYD¾\ODÒWKH»QDÒR" 2œQJ7DÓP .KLPDÒ DQKWKD»\WR¼LQKHÉ QKRÏPYDÒ R¼QJNLDOÎÓQKÎQODÒ R¼QJFRÓ QKLH¾P YXÉ WÐÒQJ FÐÕDWUÎÒLYDÒ RDLYH¾ JKH¼ ODÃPPDÒ FKÇQKR¼QJODÒ EDÕRYH¾ FKRFKÇQKFKXÓQJWDJLXÓSËÎÏ FKRFDÓFEDÉQËDÉR9R¼ 9L 2œQJ ODÏQK ËÐÎQJKDÒQKTX\HºQR¼QJOÎÓQODÃPWKD»\NKR¼QJ&RÒQ WR¼LYHº SKDºQWKÐÓFWD¼PËR¾ ËÎÒLODÒ EH¼Q9R¼ 9LSKDÕLED¾QDÓRWUDÃQJ PDÒDQKNKR¼QJGRÒPODÉLNKLPDÒDQKËLOH¼Q$QKËÐÎÉFËLOH¼QKDL WÐÒQJQÐÏDODÒ DQKWKD»\QJÐÎÒLDQKFXÏQJQKRÕ NKR¼QJFRÓ OÎÓQËÐÎÉF %H¼Q9R¼9LNKR¼QJFRÓOÎÓQQKRÕ0DÒWXYHº3KD¾WSKDÓSODÒFKÀJRP QKRÕ ODÉLNKR¼QJFRÓ OÎÓQ&RÒQQKÐÏQJQJÐÎÒLËÐÎQJTX\HºQODÒ SKDÕL OÎÓQ 1JDÒL NKR¼QJ FDºQ ËDÓQK GRÒP ODÒ SKDÕL NLQK KRDÒQJ 1KÐÏQJ QJÐÎÒL FRÓ QKLH¾P YXÉ QJÐÎÒL WD ODÒP YLH¾F FDL TXDÕQ FÐÕD 7UÎÒL PDÉQKODÃPFDÕ WKH» JLÎÓLSKDÕLFXQJNÇQK1JDÒL&RÒQFDÓLYD»QËHº PDÒ NKLDQKQJRºLËRÓ PDÒ QRÓ PD»WWKDQKWÌQKËRÓ ODÒ ËR¾QJ1LH¾P 1DP0R¼ $'L«DÒ 3KD¾WODÒ OD¾SODÉLWUD¾WWÐÉ&RÒQYR¼ FÐÕD7UÎÒLWKÆ



.LQK$'LªDÑ DQKSKDÕLFRÓ FDÓLOH¾QKFXÕD7KÐÎÉQJ«H» PÎÓLYR¼ ËÐÎÉF0XR»QFRÓ FDÓLOH¾QKFXÕD7KÐÎÉQJ«H» ODÒ SKDÕLWUÐÎÒQJFKD\GLH¾WGXÉF«RÓ ODÒ ËXÓQJ PÎÓL YR¼ ËÐÎÉF OXÓF ËRÓ 1JDÒL PÎÓL EDQ FKLH»X FKR YR¼ FKÎÓ NKR¼QJSKDÕLDLPXR»QYR¼ODÒYR¼ËD¼X3KDÕLFRÓEDQFKLH»XOH¾QKFXÕD 7KÐÎÉQJ «H» PÎÓL YR¼ ËÐÎÉF %D FDÓL DQK WKD»\ ËRÓ WKÆ DQK WKD»\ UDÂQJ FDÓL NKRD KRÉF NKR¼QJ WKH¿ JLDÕL ËDÓS ËÐÎÉF QKÐQJ PDÒ FR» JDÃQJWXËLURºLDQKVHÏ UXÓWQJDÃQJRÉQWKÆJLÎÒ PDÒ DQKSKDÕLSKDÓW WD¼P ËR¾ ËÎÒL 7KÐÎÉQJ ËH» PÎÓL EDQ FKLH»X DQK KLH¿X FDÓL ËRÓ NKR¼QJ" %DÉQ ËDÉR 7KÐDWKDº\WKDº\FRÓ ËHº FD¾SWÎÓLWKLH¼QOR¼LFRÓ QJÐÎÒLEÌVHÓWËDÓQK QKÐQJNKR¼QJFKH»WPDÒ FDÓLNKXYÐÉF[XQJTXDQKUD»WQRÓQJ1H»X QKÐÏQJDLPDÒËHPWKÐÓFDÄQËÐDWD\YDÒRWKÆNKR¼QJWKH¿YDÒRËÐÎÉF PDÒ SKDÕLËÐDTXDFDÓLFD¼\YDÒËD»WÎÕËRÓOXÓQ[XR»QJGDºQWKÆQJÐÎÒL WDJRÉLODÒ WUÎÒLWURºQJFKXÓQJFRQFRÓ WKD»\QKÐÏQJKLH¾QWÐÎÉQJQDÒ\ FRQNKR¼QJKLH¿X 2œQJ7DÓP &DÓLËRÓÎÕ9LH¾W1DPÎÕ/RQJ$QFRÓFDÓLPDÕPDÒFKR¼QËÐÓQJËRÓODÒ WUÎÒLWURºQJ&DÓLWR¾LDÓFFXÕDQRÓ QKLHºXYDÒ FDÓLSKDºQWUÐÎÉFFXÕDQRÓ TXDÓ QKLHºXFKRQH¼QFDÓLWKLH¼QËLH¿QWKLH¼QOR¼L[XR»QJKXÓWPR¾WFDÓL QRÓËLOXR¼Q«ÐÓQJËRÓQRÓFKDÓ\ËHQ®µ/RQJ$QFRÓFDÓLPDÕFKR¼Q ËÐÓQJËRÓËLQJDQJ[HËRÒGRÒPWKD»\FDÓLPDÕ FKR¼QËÐÓQJ«RÓ ODÒ WUÎÒLWURºQJQKÐQJPDÒËDÒRVD¼X[XR»QJEDÕ\WKÐÎÓFWKÆWKD»\FRÓPR¾W FDÓLEXÓDWKLH¼QOR¼L&DÓLËRÓ ODÒPVDRWR¼LELH»WËÐÎÉF"9ÆWUÐÎÓFQKDÒ FKXÓ WR¼LÎÕ 9LH¾W1DPKRºL[ÐDEÌVHÓWËDÓQKFDÓLFD¼\WHÓWODÒPKDL PDÒ VDX R¼QJ ËDÒR VD¼X R¼QJ OD»\ FDÓL EXÓD WKLH¼Q OR¼L UD»W ËHÉS PDÒ QKÐÏQJQJÐÎÒLQDÒREH¾QKKRDÉQEH¾QKWDÒ KD\EH¾QKFDÕPJÆËRÓ ODÒ R¼QJËHPPDÒLOD»\FDÓLQD»PFKXPËRÓ PDÒLQRÓ UDPXÒLNKHÓWJKH¼ ODÃPFKRXR»QJODÒQRÓKDÉOLHºQ %DÉQ ËDÉR .ÇQKWKÐDWKDº\FKÇQKPDÃWFXÕDFRQËÐÎÉFWKD»\ÎÕEH¼QFDÉQKPR¾W FDÓL ËÆQK PLH½X WKÆ FDÓL FD¼\ ËD FDR QRÓ EÌ ËDÓQK QJDÏ 7KHR WUX\HºQWKX\H»WODÒ EDWKDÓQJPÐÎÒLQJDÒ\WKÆFDÓLEXÓDORºLOH¼Q/XÓF





ËRÓ FRQËDQJKRÉFYDÒRNKRDÕQJOÎÓS1KÆWÐÓFODÒ OÎÓSED¼\JLÎÒWKÆ WKDÂQJEDÉQFRQQRÓËÐÎÉF%DÉQEHÒQRÓLWKÆPR¾WEXR¿LVDÓQJQRÓUDQRÓ OD»\ËÐÎÉFFDÓLEXÓDFRQWKD»\WD¾QPDÃWFRQFDÓLEXÓDËRÓ EDÂQJËDÓ FRÓ PDÒX ËRºQJ UD»W ODÒ ËHÉS OXÓF ËRÓ FRQ WUDÕ  ËRºQJ QRÓ NKR¼QJ EDÓQFKÇQKFRQWKD»\FDÓLEXÓDËRÓ 2œQJ7DÓP &KXÓWR¼LFRÓFDÓLEXÓDUD»WËHÉSPDÒLFDÓLQRÓNKHÓWOLHºQ %DÉQ ËDÉR 7KÐDWKDº\FRQFXÏQJKÎLWRÒPRÒODÒPVDRPÆQKELH»WURÏËRÓODÒFDÓL EXÓDFXÕDWKLH¼QOR¼LPDÒ NKR¼QJSKDÕLËRÓ ODÒ FDÓLGLWÇFKFXÕDWLHºQVÐÕ WKÎÒLËDÉLËRºËRºQJPÆQKWÆPUD" 2œQJ7DÓP %ÎÕL YÆ ËD¼\ QRÓ ÎÕ WUÐÎÓF PDÅW QKDÒ FXÕD FKXÓ WR¼L PDÒ FKXÓ WR¼L ODÒ QJÐÎÒL NH¼X EDÂQJ FDºX FÎ R¼QJ PÎÓL FDºX FÎ ODÒ 4XDQ 7KDÓQK [XR»QJNKLPDÒ VHÓWËDÓQKURºLWKÆWÐÉ R¼QJELH»WR¼QJNKR¼QJFRÓ ËL FKXÒDFDºXFÎPDÒR¼QJELH»WR¼QJNH¼XSKDÕLËDÒRVD¼X[XR»QJOD»\FDÓL EXÓDWKÆËDÒRUDWKD»\FDÓLEXÓDURÏ UDÒQJ6ÐÕGXÉQJFKRJLDËÆQKYDÒ VÐÕ GXÉQJFKRPRÉLQJÐÎÒL«RÓ ODÒ VÐÉ WKD¾WÎÕ WURQJJLDËÆQKWR¼LFRÓ QKD¾QËÐÎÉFFDÓLEXÓDEDÂQJËDÓ FKÎÓ NKR¼QJSKDÕLEDÂQJVDÃWFDÓLEXÓD ËHÉSODÃPQKRÕYDº\YDº\QRÓ YHPLH»QJUDYDº\WKD¾WODÒ ËHÉS &KÇQKR¼QJËDÒROH¼QPÎÓLFKÐÓQJPLQKËÐÎÉFËRÓ ODÒ VDXFDÓLWUD¾Q VHÓW PÎÓL FRÓ FDÓL QDÒ\ FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL PÐÎÉQWKÎÉ ODÒPPDÒ PÆQK OD»\FXÉFËDÓÎÕ«DÒ1DÖQJPÆQKPDÒLQRÓNKR¼QJFRÓNKHÓW0ÆQKQDÃQ JLR»QJQKÐFDÓLEXÓDWKLH¼QOR¼LËRÓ PÆQKPDÒLQRÓ NKR¼QJNKHÓW&RÒQ FDÓLËRÓPDÒLQRÓNKHÓWJKH¼ODÃP %DÉQ ËDÉR 7KHRNLQKQJKLH¾PPDÒ WKDº\JLDÕLWKÇFKWKHRQKÐED¼\JLÎÒ WKDº\ QRÓLËÐÓF3KD¾WWKDº\JLDÕLWKÇFKWKHRVÐÉKLH¿XELH»WKX\HºQYL 2œQJ7DÓP /DÒËLH¿Q %DÉQ ËDÉR 7KLH¼Q OR¼L ODÒ FDÓL QJÐÎÒL YR¼ KÆQK ËDÓQK FDÓL FD¼\ NKR¼QJ DL WKD»\ FKÀ OXRºQJ ËLH¿Q QRÓ QKÐ YD¾\ WKR¼L WKÆ WKLH¼Q OR¼L SKDÕL GXÒQJ PR¾W



.LQK$'LªDÑ FDÓLGXÉQJFXÉYD¾WFKD»WQDÒRËRÓËH¿ËDÓQKOH¼QFD¼\QRÓWHÓWUD 2œQJ7DÓP &KR QH¼Q QRÓ SKDÕL FRÓ FDÓL ËDÓQK FKÎÓ &KR QH¼Q QRÓ [XR»QJ PR¾W OXRºQJ ËLH¿Q UD»W PDÉQK PDÒ FKR½ ËRÓ FXÏQJ QKÐ ODÒ FRQ TX\Õ WUÐÎÉF NKÇJKH¼ ODÃPËDÓQKYR¼ FDÓLQRÓ KÇWFKDÓ\OXR¼QFDÕ FDÓLFD¼\1KLHºX QJÐÎÒL PDÒ FRÓ NLQK QJKLH¾P ËDÒR WKÆ WKD»\ FRÓ FDÓL EXÓD OLHºQ PDÒ NKHÓW/XÓFQDÒRQDÃPOH¼QOÐÎÏLQRÓ FXÏQJNKHÓWNKHÓWQJKHÉWPDÒ FDÓL VÐÓFFKDÓ\FXÕDQRÓ ODÒ NKXÕQJNKLH»SYR¼ FXÒQJ0DÒ WDÉLVDRFDÓLEXÓD FRÓ"&DÓLËRÓPÎÓLWKD»\UDÂQJFDÓLËRÓODÒFDÓLNLQKQKLH¾PWUÐÎÓFPDÃW PDÒ WKD»\ QKÐ YD¾\ FRÒQ YHº QKLH¼Q ËLH¿Q WKÆ ËÐÎQJ QKLH¼Q WUÐÎÉF SKDÕLKXÓWWUÐÎÉFURºLFDÓLWKLH¼QOR¼LODÒVÐÓFPDÉQKJLDÓQJOD¼P[XR»QJ WKH» JLDQNKR»LQDÒRPDÒ WUÐÎÉFKRDÒQKKDÒQKQRÓLWDËD¼\WKÆEÌKXÓW OLHºQQKDÒ FRÒQVD¾SNLDPDÒEÌKXÓWOLHºQFÐÎÒL QJÐÎÒLWDGXÉQJ ËLH¿Q ËDÓQK VD¼X [XR»QJ WKÆ QRÓ FKÀ EDÂQJ FDÓL KÆQK ËLH¿Q PDÒ WKR¼L WKÆ GÐÎÓL ËRÓ FRÓ ËDÓ ODÒ SKDÕL WKDÒQK KÆQK FDÓL EXÓD EDÂQJ ËDÓ FDÓL FKLHºX VD¼X QRÓ YD¾\ TXDÓ PDÉQKFDÓLEXÓDNKDÓFPD»WËDÓ GÐÎÓLQDÒ\ WKLH»XJÆ7URQJFDÓLWÐÎÕQJQRÓFRÓFDÓLWÐÎÉQJFDÓLNKXR¼QWÐÒÎÕWUH¼Q ËÐD[XR»QJHÓS[XR»QJODÒSKDÕLFRÓURºL&DÓLVÐÓFQRÓQJPDÉQKQRÓQJ YR¼ FXÒQJFDÓLJÆPDÒ NKR¼QJWKDÒQKPDÒ FDÓL\Ó ÎÕ WUH¼QËRÓ FKX\H¿Q [XR»QJQRÓ WKDÒQKFDÓLEXÓDËH¿ FKRQKD¼QJLDQWKÐÓFWD¼PPDÒ PÐÎÉQ FDÓL EXÓD WKD»\ UDÂQJ WDÒ PÎÓL EÌ ËDÓQK 7DÉL VDR PRÉL QJÐÎÒL [XQK TXDQKNKR¼QJEÌËDÓQKPDÒQJÐÎÒLËRÓEÌËDÓQK9ÆFKXÓQJWDNKR¼QJ QXR¼L GÐÎÏQJ FDÓL \Ó QLH¾P WDÒ WD¼P PDÒ ËH¿ SKDÓ KRDÉL [DÏ KR¾L &KR QH¼QSKDÕLQXR¼LGÐÎÏQJVÐÉ WKDQKVDÉFKKÐÎÓQJYHº WKLH¾QQJKLH¾SËH¿ ËR¾ QKD¼QWKÆËD¼XFRÓ EÌFDÓLËRÓPR¾WFDÓLJÆKDÒQKËR¾QJJÆWÐÒ FDÓF FRÏLODÒPYLH¾FËHºXFRÓ JLDÓRGXÉFPDÒ FRÓ WULH»WO\ÓQKÐQJPDÒ QJÐÎÒL NKR¼QJ EÆQK WÍQK NKR¼QJ JLDÕL WKÇFK QR¿L WKR¼L &KR QH¼Q FRÓ PR¾W WULH»W O\Ó UD»W YÐÏQJ ËH¿ ËR¾ QKD¼Q 7R¼L FXÏQJ WKDÃF PDÃF FDÓL YD»Q ËHº EXÓD WKLH¼Q OR¼L ËRÓ PDÒ FKÇQK WR¼L QDÃP FDÓL EXÓD WKLH¼Q OR¼L ËRÓ WR¼L PDÒLFKRQJÐÎÒLWDXR»QJODÒWR¼LPÐÒQJODÃP&RÒQWR¼LQRÓLQJRDÒLFDÓL EXÓD R¼QJ 7Ð FRÓ PR¾W FDÓL FRÓ PR¾W FXÉF UH½ NKL DL ERÓQ R¼QJ PDÒL QJÐÎÉFFKRXR»QJODÒ ËLFDºXOLHºQ&RÒQEDÉQÀDFKDÕ\KDÕ7KÆR¼QJ PDÒLQKÐYDº\2œQJFKRPÆQKODÒPPDÒo&DÓFEDÉQNKR¼QJWLQFDÓF





EDÉQODÒPËLpFRÓOLHºQFXÉFUH½FD¼\PDÒVDXNKLR¼QJËLURºLNKR¼QJ ELH»W7KDº\+DLFRÓJLÐÏ FXÉFËRÓ NKR¼QJ"&DÓLFXÉFËRÓODÒËÐDWR¼LFRL URºLWKÐÕQJD\PDÒLOLHºQ2œQJOD»\WÐÒ/HÒR+RºLËRÓR¼QJKRÉFQÎL$ 5Ç$&KÆDÎÕWUH¼Q/HÒRYDÒR¼QJPDQJWÐÒ/HÒRYHº2œQJQRÓLÎÕWUH¼Q UÐÒQJFRÓQKLHºXORDÉLUH½FD¼\QRÓFRÓWKH¿KXÓWPDÓXEDÉQWKHÓWFKREDÉQ FKH»WOXR¼QFXÏQJËÐÎÉFQÐÏD1RÓ FXÏQJQKÐFRQQJÐÎÒLKXQJKDÄQJ ODÃP1JDÕLËRÓ&DÓLORDÉLUH½FD¼\ËRÓR¼QJNKR¼QJFRÓQRÓLWH¼QQKÐQJ PDÒ R¼QJ QRÓL FXÉF UH½ FD¼\ QDÒ\ PDÒ QH»X ÀDFKDÕ\WKÆPDÒLQKÐWKH» QDÒ\ FRÒQ PXR»Q ERÓQ WKÆ QKÐ WKH» QDÒ\ &KÀ FRÓ PR¾W NKXÓF YDº\ WKR¼LR¼QJOD»\ËÐÎÉFURºLR¼QJFRÓ QRÓLQKLHºXYHº FDÓLUH½ FD¼\«ÐÒQJ FRÓWÐÎÕQJQRÓODÒUH½FD¼\ODÒYD¾WYR¼WULQKÐQJPDÒQRÓODÒFKD»WH»PFRÓ WKH¿H»PQJD\WDÉLFKR½YDÒFKRFKH»WOXR¼Q %DÉQ ËDÉR 1JÐÎÒLWDQXR¼LQJDÕLEDÂQJFDÓFKERÕFRQJDÒYR¼FKRQRÓDÄQ 2œQJ7DÓP &KR QRÓ DÄQ FKÎÓ VDR 1RÓ FXÏQJ QKÐ FRQ QJÐÎÒL YD¾\ PDÒ FKÌ NKR¼QJQXR¼LQRÓWKÆPR¾WQJDÒ\PR¾WWDÒQOXÉL&DÓLWKÎÒLPÆQKNKR¼QJ FRÓ QRÓ NKR¼QJXÕQJKR¾ PÆQKQÐÏD&KRQH¼Q0\Ï TXD9LH¾W1DPEÌ 9LH¾W1DPQXR¼LQJDÕLQKLHºXODÃP&ÐÎÒL  %DÉQ ËDÉR &RQ[LQQRÓLQJRDÒLOHº PR¾WFKXÓW[LQWKDº\WKDOR½L&DÓFKËD¼\ÇW WKDÓQJ WKDº\ FRÓ GÌS ËL OH¼Q YDÒ GRÒP WKD»\ WURQJ VR¿ WKDº\ ËDÏ WX ËÐÎÉF WUH¼Q  QDÄP 1KÐÏQJ VR¿ VDÓFK YDÒ QKÐÏQJ FDÕQK KXR»QJ WUH¼QËRÓUDVDRWKDº\FRÓWKH¿KHÓPÎÕFKXÓWËÀQKFKRDQKHPELH»W 2œQJ7DÓP &KRQH¼QYR¼ ËÐÎÉF7KÐÎÉQJ«H» YDÒ 7KÐÎÉQJ«H» FKRSKHÓSPÆQK PÎÓLËÐÎÉFYR¼EDQFKLH»XPÆQKPÎÓLËÐÎÉFYR¼«LYR¼ ËRÓ WKÆOD¼X OD¼X1JDÒLFKX\H¿Q\Ó FKRPÆQKWÎÓLFRLFXÏQJQKÐFRLKRº VÎFKÎÓ NKR¼QJFRÓDLELH»WËLWRÒPRÒFKX\H¾QËRÓ7R¼LFXÏQJNKR¼QJËH¿\ÓFDÓL YXÉ ËRÓYDÒ WR¼LFXÏQJNKR¼QJELH»WWR¼LWXPD»\QJDÒQQDÄP7R¼LWKD»\ WR¼LWXOHÕ ER»QQDÄP&DÓLJÆGÐÏ YD¾\URºLYHº FDÓLQJKHR¼QJ 7UÎÒLFÐÎÒLo0Dº\ÐÓFQLH¼QPÎÓLWKDÒQKFRQQJÐÎÒLPDÒ PDº\WX FRÓER»QQDÄPPDÒ PDº\ODQKLHºXKDÕ7XQÐÏDËL0ÆQKPDÃF



.LQK$'LªDÑ FÎÕ5RºLR¼QJGDÉ\PÆQKFKÎÓ NKR¼QJSKDÕLPÆQKKD\%DÕ\ÐÓFQLH¼Q PÎÓL FD»X WUXÓF WKDÒQK FDÓL WKH¿ [DÓF PDÒ ED¼\ JLÎÒ DQK WX FRÓ  ER»Q QDÄP PDÃF FÎÕ TXDÓ 0ÎÓL FRÓ  ER»Q QDÄP DÄQ FKXQJ JÆ 3KDÕL NKR¼QJ" 2œQJ GDÉ\ PÆQK SKDÕL FR» JDÃQJ WX QÐÏD FKÎÓ ËÐÒQJ WKD»\YD¾\ODÒËXÕ2œQJJLDÓRGXÉFPDÒ EDÂQJFKÐÓQJËDÒQJKRDÒQJYHº PÆQKFDÒQJFR»JDÃQJWXKÎQNKR¼QJWKH¿QDÒRERÕËDÉRËÐÎÉF %DÉQ ËDÉR &KDÃFSKDÕLQKÎÒWKDº\OH¼QFRLGXÒP&ÐÎÒL  2œQJ7DÓP 7R¼LËDÏQRÓLURºLR¼QJ7KÐÎÉQJ«H»FKX\H¿Q\ÓWKÆDQKVHÏWKD»\KRºVÎ FXÕD DQK &RÒQ 7KÐÎÉQJ «H» PDÒ NKR¼QJ FRÓ FKX\H¿Q \Ó EÎÕL ORÒQJ WKDÒQKFXÕDDQKYDÒ FDÓLFR¼QJYLH¾FFXÕDDQK$QKODÒP[ÐÓQJËDÓQJ PDÒ 7KÐÎÕQJ«H» WKÐÎÕQJËRÓ WKÆFKDÃFODÒ NKR¼QJFRÓ FKRDQKWKD»\ FDÓLËRÓFÐÎÒL  %DÉQ ËDÉR 1H»XFRQQKÎÓ NKR¼QJURÏ ODÃPFRÓ PD»\ODºQËÐÓF.LP7KD¼QJLDÕQJ WURQJ7KÐÎÉQJ«H»JLDÕQJ&KD¼Q/\Ó KRDÅFÎÕ WURQJEDÄQJËÐÓF.LP 7KD¼QFRÓQRÓLUDÂQJ1KÐWKDº\FXÕDFDÓFFRQËRÓWKDº\7DÓPËRÓWKÆ FDÓFKËD¼\PD»\QDÄPURºLPXR»QYR¼ JDÅS7KÐÎÉQJ«H» FXÏQJEÌGDÉW UD ED¼\ JLÎÒ WKÆ WKDº\ËLUDËLYR¼ QKÐWKÐÎÒQJQKÐYD¾\ODÒ WURQJ PD»\QDÄPTXDWKDº\ËDÏWXWLH»QOH¼Q 2œQJ7DÓP %ÎÕLYÆWURQJPD»\QDÄPTXDWR¼LWXWKHR3KD¾WWKR¼L7R¼LNKR¼QJFRÓ WKHÒP7KÐÎÉQJ«H»URºLVDX7KÐÎÉQJ«H» PÎÓLNLH»PWR¼LQRÓL0Dº\ SKDÕL ODÒP YLH¾F FKR WDR ED¼\ JLÎÒ WDR EDQ FKR PDº\ PR¾W FDÓL DXWRULVDWLRQ SHUPDQDQWH JLD»\ SKHÓS WKÐÎÒQJ WUÐÉF ËRÓ 0Dº\ ËL UDËLYR¼ FKÎLNKR¼QJVDRFÐÎÒL 1RÓLURÏ UDÒQJÎÕ WURQJQKDÒR¼QJ 0DL1JRÉF3KDÓSËRÓ %DÉQ ËDÉR &DÓLËRÓODÒ7KÐÎÉQJ«H»FDºQWKDº\ODÒPYLH¾FFKRWKDº\ 2œQJ7DÓP o%DÃWËDºXWÐÒJLÎÒSKXÓWQDÒ\WDRWKDÓFKPDº\PDº\PXR»QËLODÒP WKÎÉ PDÓ\KD\ËLODÒPFDÓLJÆNKR¼QJFRÓ WKDÂQJQDÒRPÐÎÓQKH»Wp





1RÓL ËXÓQJ QKÐ YD¾\ %ÎÕL YÆ N\Ò QDÒ\ WR¼L UD WR¼L QRÓL WR¼L ODÒP WKÎÉ PDÓ\ WR¼L NKR¼QJ FRÓ QRÓL ËDÉRQÐÏD7R¼LORWR¼LWXWR¼LËLODÒPWKÎÉ PDÓ\0DÒ ËR» WR¼LËLODÒPËÐÎÉF/DÒPNKR¼QJFRÓ ËÐÎÉF0XÉFËÇFK ODÒWR¼LORËLODÒPWKÎÉPDÓ\ËRÓ %DÉQ ËDÉR &RQQKÎÓ WURQJFXR»Q7KLH¼Q«DÒQJ'X.\Ó ËRÓ WKÆQRÓLSKDÕLOX\H¾Q FKR WKDÒQK NLP WKD¼Q PÎÓL TXD FDÓL FÐÕD ËRÓ PÎÓL YR¼ ËÐÎÉF WKLH¼Q ËDÒQJWKÆQH»XPDÒWUÆQKËR¾WXWD¾SFXÕDFKXÓQJFRQWKÆNKR¼QJELH»W EDRQKLH¼XPD»\QJDÒQQDÄPPÎÓLOX\H¾QËÐÎÉFFDÓLOXRºQJËLH¿QFXÕD PÆQKËRÓPÎÓLTXDFDÓLFÐÕD1DP7KLH¼Q 2œQJ7DÓP 0R½L ËH¼P PR½L OR WX ODÒ ËÐÎÉF PR½L ËH¼P PR½L ODÒP 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ&KX\H¿QODÒPR½LËR»WËR»WFDÓLKRºQQDÒ\ËH¿ËÐÎÉFËLORÉWYR¼ WURQJ&KRQH¼QFDÓL9R¼9LQRÓOÎÉLODÃP0R½LËH¼PPR½L6RL+RºQ PR½L3KDÓS/XD¼QODÒ PR½LËR»WËRÓ&KÎÓ NKR¼QJSKDÕLËH¿ \H¼QËD¼X «R»WËR»WFDÓLWUDºQWUÐÎÉFËR»WFDÓLKRºQURºLNKLPDÒ ËLËLWÐÉ QKLH¼Q WKD»\UÎÓW[XR»QJËRÓURºLFR» JDÃQJWUÎÕ OR¾QODÉLQRÓ KRºLVLQKWUÎÕ ODÉL ËÐÎQJËLWKD»\QJR¾SFKH»WURºLKRºLVLQKWUÎÕODÉL/XÓFËRÓODÒQRÓËR»W WKLH¼Q ËLH¿Q PÎÓL WKDÒQK NLP WKD¼Q .LP WKD¼Q ODÒ SKDºQ KRºQ ED»W KRDÉLNKR¼QJSKDÕLWKH¿[DÓF %DÉQ ËDÉR &XÏQJ QKÐ DQK 7ÐÎÒQJ QRÓL KRºL VDÓQJ YÐÒD ËL WÎÓL FÐÕD FDÓL FÐÕD ËRÓQJELH¿XWUÎÕYHºWDÉLKRºQËR»WFKÐDËXÕ 2œQJ7DÓP &KÐD ËXÕ VÐÓF URºL SKDÕL ODÒP ÇW N\Ò QÐÏD QRÓ ODÉL URºL QJR¾S PXR»Q FKH»WËLPDÒNKLWUÎÕYHº WÐÎÕQJFDÓL[DÓFQDÒ\QRÓ WLH¼XURºLWKD»\NKR¼ FR¿ KH»WQXR»WQÐÎÓFPLH»QJFXÏQJNKR¼QJFRÓ QÐÏD/XÓFËRÓ ODÒ PÆQK EÌËR»WWLH¼XURºLPDÒ PÆQKËÐÎÉFKRºLVLQKWKÆYHº FKÐÒQJKDLWXDºQ FRQ QJÐÎÒL QRÓ WKR¼QJ PLQK YR¼ FXÒQJ WKD»\ QKLHºX FKX\H¾Q ODÃP NKLQRÓ FÐÎÒLPDÒ QXÉ FÐÎÒLNKR¼QJWKD\ËR¿L0DÅWPDÒ\WKR¼QJPLQK ODÃPQRÓNKDÓF&RQPDÃWQRÓORÓQJODÓQKVDÓQJVXR»WODÃP %DÉQ ËDÉR 1KÐ WKDº\ QRÓL NKL 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿Q QRÓ QRÓQJ FDÓL



.LQK$'LªDÑ [DÓFQRÓQRÓQJFDÓLPDÅWQKÐODÒEÌPR¾WOXRºQJËLH¿QÎÕQJRDÒLQRÓSKDÒ YR¼PÆQK 2œQJ7DÓP «R»W %DÉQ ËDÉR 7KDº\QRÓLFDÓLËRÓ ODÒ WDÉLYÆFRÒQWUÐÎÉFQKLHºXKD\ODÒ YÆPÆQKËR»W PDÒQRÓQRÓQJFRÓFDÕPJLDÓFQKÐFRÓPR¾WVÐÓFQRÓQJÎÕQJRDÒLQRÓSKDÒ WÎÓL 2œQJ7DÓP .KR¼QJ.KR¼QJFRÓËRÓ ODÒ GRFDÓLNKÇWUÎÒLQDÒ\WKR¼LQRÓ DÓSWÎÓLODÒ GRFDÓLNKÇWUÎÒLQDÒ\WKR¼L&RÒQFDÓLËR»WODÒËR»WQJD\FKR½FDÓLSKDºQ KRºQ ËL 7URQJ OXÓF PÆQK ËL PÆQK EÌ UÎL [XR»QJKD\ODÒ PÆQKEÌ WDQUDÏ UDURºLKRºLVLQKODÉL«RÓ ODÒ ELH»WEÌËR»WFRÒQFDÓLËRÓ ODÒ NKÇ WUÎÒL WKR¼L 1RÓ DÓS WÎÓL ËD¼\ ODÒ NKÇ WUÎÒL QRÓQJ FDÓL GD PÆQK FDÕP JLDÓFFDÓLËRÓ NKR¼QJSKDÕLFDÓLWKÐÓFPÆQKFDÕPJLDÓFFDÓLKRºQPÎÓL WLH»QKDLFDÓLNKDÓFQKDX&ÐÎÒL  %DÉQ ËDÉR 7KÐDWKDº\FKÐDWUDÕ OÎÒLKH»WFRÒQDQK+ÐÏXKRÕL®µ WUH¼QËRÓFDÕQK UDODÒPVDR" 2œQJ7DÓP &DÕQKQDÒR"0XR»QFDÕQKQDÒR" %DÉQ ËDÉR &DÕQKWKDº\OH¼QFRLVR¿ËRÓ 2œQJ7DÓP &ÐÎÒL &KRQH¼QWR¼LËDÏ WUDÕ OÎÒLFKRDÕQKURºL$µQKUDÓQJWXWKÆ 7KÐÎÉQJ«H» FKX\H¿Q\Ó FKRFRLKRº VÎ&RÓ VR¿ VDÓFKËDÒQJKRDÒQJ NKR¼QJFRÓ JLÎÏQËD¼X2œQJ7UÎÒLNKR¼QJFRÓ JLÎÏQËD¼X1RÓLËD¼XFRÓ ËRÓNKR¼QJFRÓJLÎÏQ %DÉQ ËDÉR 7URQJ VDÓFK 'X .\Ó FDÓF VDÓFK QKÐ 7KLH¼Q «DÒQJ KD\ ODÒ «ÌD 1JXÉF KRDÅF ODÒ /XD¼Q +RºL 1KD¼Q *LDQ 'X .\Ó WKÆ QRÓL UDÂQJ 7UÐÎÓFNKLPDÒ FRQQJÐÎÒLËÐÎÉFËDºXWKDLOH¼QWKÆFKRDÄQFKDÓROXÓ ËH¿ PDÒ TXH¼QKH»WFDÓLFKX\H¾QWLHºQNLH»SYDÒ ËÐÎÉFWDÓLVDQKUDËH¿





PDÒWUDÕQJKLH¾SÎÕWKH»JLDQQKÐQJPDÒWKÐÉFWH»ÎÕWUH¼QWUDÓLËD»WQDÒ\ YDÒRKD¾XEDÓQWKH» N\Õ QDÒ\WKÆUD»WQKLHºXFDÓFFDÓLQKRÓPNKRD KRÉFËDÏWÆPUDËÐÎÉFNKDÓPSKDÓUDËÐÎÉFFRÓQKÐÏQJQJÐÎÒLQJÐÎÒL WD QKÎÓ ODÉLWLHºQNLH»SFXÕDKRÉ URÏ UDÒQJYÇGXÉ QKÐPR¾WQJÐÎÒLSKL FR¼QJFKH»WWURQJWUD¾Q«H¾ 1KÌ7KH» &KLH»QKRÉ NH¿ ODÉLFDÓLWH¼QFDÓL VR»PDÓ\ED\WKÆQKÐYD¾\ËD¼XSKDÕLODÒ 2œQJ7DÓP &RÓ FKÎÓ FRÓ PR¾W VR» QJÐÎÒL QJÐÎÒL WD FXÏQJ FRÓ WX YDÒ ËL WÎÓL JLDL ËRDÉQ ËRÓ KRÉ EÌ FXÓ DFFLGHQW URºL KRÉ WUÎÕ YHº KRÉ QKÎÓ KH»W FDÓL FKX\H¾QWLHºQNLH»SFXÕDKRÉ+RÉ ËDÏ WLH»QTXDFDÓLJLDLËRDÉQYDÒ KRÉ ËDÏODÒPSKÐÎÓFQKLHºXFDÓLWD¼PQJÐÎÒLËRÓQKHÉQKDÒQJ&RÒQQKÐÏQJ QJÐÎÒLPDÒ [XR»QJËD¼\KRÉFKRÕLWLH»QKRÓDPDÒ FKRKRÉ ELH»WKH»WQRÓ NKR¼QJFRÓ ÎÕ FKXQJYÎÓLQKDX1RÓ NKR¼QJFKÌXEÎÕLYÆPHÉ PDÒ ËL OD»\FRQWKÆODÒPVDRPDÒ OD»\ËÐÎÉFSKDÕLNKR¼QJ"+DLFDÓLQJKLH¾S GX\H¼QQRÓ SKDÕLYD\WUDÕ YÎÓLQKDX+DLPHÉ FRQSKDÕLKDÒQJDÃQODÉL ËH¿[D¼\GÐÉQJWÆQKWKÐÎQJÎÕNLH»SQDÒ\WKÆQRÓPÎÓLVR»QJYÎÓLQKDX +DL QJÐÎÒL WKXÒ ËÌFK VR»QJ YÎÓL QKDX QH»X QRÓ ELH»W QJÐÎÒL ËRÓ ODÒ QJÐÎÒLWKXÒWKÆQRÓJLH»WURºLo0Dº\WLHºQNLH»SWKXÒWDRED¼\JLÎÒËD¼\ PDº\ TXDÕQ O\Ó WDR PDº\ KDÒQK WDR ËXÕ WKÐÓ KH»Wp 6ÎÓP PDL WÎÓL FKLHºXNLH»PFKX\H¾QNKR¼QJKDÒ2œQJNLDNKR¼QJFRÓ ODÒPFDÓLJÆ KH»WPDÒ EDÒ QDÒ\FÐÓ JKHQWÐÒ JDÒ JDÓ\WÎÓLNKX\DFXÏQJJKHQOXR¼Q 3KDÕLNLH»PFKX\H¾QNKR¼QJ"2œQJELH»WFDÓLWLHºQNLH»SR¼QJJLH»WQRÓ SKDÕLNKR¼QJ".KR¼QJFKREDÒ ELH»WOLHºQODÒ O\Ó GRËRÓWKDÒQKUDR¼QJ VÎÉ FDÓL RDL R¼QJ PH¼ FDÓL GÐÎQJ ËLH¿Q RDL KXÒQJ FXÕD EDÒ .KL EDÒ WUÐÒQJ FRQ PDÃW ODÒ KH»W KRºQ OLHºQ FÐÎÒL  WKR¼L R¼QJ ODÒP WKLQK &KÎÓ PDÒ R¼QJ ELH»W WURQJ QR¾L ER¾ ODÒ R¼QJ ËD¼P FKH»W FKR URºL &ÐÎÒL  7KDÒQK UD NKR¼QJ FRÓ FKR ELH»W FDÓL EÇ PD¾W ËRÓ PDÒ KDL QJÐÎÒL SKDÕL KRÉF 9Æ R¼QJ NLD R¼QJ KRÉF R¼QJ GHÉS FDÓL WÐÉ DÓL FXÕD R¼QJ 2œQJ KDÉ PÆQK FKLHºX YÎÉ R¼QJ ËH¿ R¼QJ SKXÉF YXÉ WURQJ FDÓL KRDÒQFDÕQKQDÒ\/XÓFËRÓR¼QJPÎÓLWKD»\KRDÒQFDÕQKODÒD¼QVÐR¼QJ PÎÓLWÆPËÐÎÒQJR¼QJWX %DÉQ ËDÉR 7KÐD WKDº\ WKÇ GXÉ QKÐ FRQ PDÃW FXÕD QJÐÎÒL WD NKL PDÉQK WKÆ



.LQK$'LªDÑ PDÉQK KH»W KDL FRQ FRÒQ \H»X WKÆ \H»X KH»W KDL FRQ QKÐQJ PDÒ ULH¼QJ WUÐÎÒQJ KÎÉS FXÕD FRQ WKÆ FRQ PDÃW WUDÓL PDÉQK PDÃW SKDÕL \H»X &RQ PDÃW WUDÓL FRÓ WKH¿ QKÆQ WKDÔQJ ËÐÎÉF FRQ PDÃW SKDÕL NKR¼QJËÐÎÉFWKDÔQJODÃPODÒVDRYD¾\WKDº\" 2œQJ7DÓP &DÓLËRÓODÒGRFDÓLWKD¾QFDÓLËRÓFD¼XWUDÕOÎÒLFKDÃFDQKSKDÕLELH»WFDÓL WÆQKGXÉFQRÓODÒPFKRPÆQKVDVXÓWQKÐQJPDÒOXR¼QOXR¼QPR¾WEH¼Q PDÉQK YDÒ PR¾W EH¼Q \H»X KDL EH¼Q NKR¼QJ FRÓ ËHºX KH»W ËD¼X %H¼Q PDÅW WUDÄQJ GRÒP WKD»\ [D KÎQ EH¼Q PDÅW QHÒ GRÒP WKD»\ [D QKHÉ QKDÒQJ%ÌWFDÓLQDÒ\GRÒPFDÓLQDÒ\WKD»\QJDÃQKÎQPDÒ KÎLQRÓQJ PR¾W FKXÓW QRÓ NKR¼QJ FRÓ WKDQK QKHÉ %H¼Q PDÅW NKDÓF EH¼Q WUDÓL NKDÓF0DÒ GRËD¼X"'RKDLWUDÓLFD¾WPDÒ WUDÓLFD¾W\H»XWKÇFKWÆQK GXÉFQKLHºXWKÆFRQPDÃWQRÓ VX\VXÉSDÒ%D¼\JLÎÒQH»XWR¼LNKR¼QJ FRÓ WÆQK GXÉF WR¼L FRL FKÐÏ NKR¼QJ FDºQ NLH»QJ QKÐQJ PDÒ WR¼L WÆQK GXÉF FKÐÒQJ ED ËH¼P NKR¼QJ FRÓ NLH»QJ ODÒ NKR¼QJ WKD»\ FKÐÏ WDÉL VDR"«RÓFKRQH¼QPÆQKKLH¿XQRÓOLH¼QKH¾YÎÓLQKDXPDÒPÆQKODÒP PD»WVÐÉTXD¼QEÆQKPÆQKSKDÕLJDÓQKFKÌXFRÓEDÒLKRÉFËRÓFKÎÓ





2œ1*7$³0*,$µ1* 783+$µ,&2³1*$²<*,®²  &KRQH¼QWXSKDÕLFRÓQJDÒ\JLÎÒQRÓFRÓFDÓLFÎGX\H¼Q&DÓLQDÒR QJÐÎÒL WD WKDÒQK ËDÉW DL FXÏQJPXR»QFR»QJKLH»QFKRQJÐÎÒLNKDÓF QKÐQJPDÒ FKÐDËXÓQJQJDÒ\ËXÓQJJLÎÒ FKÐDODÒPËÐÎÉF5RºLFR» JDÃQJWUÆFKÇWXURºLWÐÒËRÓQRÓVHÏFRÓQJDÒ\JLÎÒQRÓVHÏFRÓFÎGX\H¼Q QKLHºXNKLFDÓFEDÉQQRÓLVÎVÎPDÒ FRÓ QJÐÎÒLWDWKHR1KLHºXNKL WR¼L FR» \Ó WÎÓL PD»\ R¼QJ ËRÓ R¼QJ ËDÓ ËR¿ KH»W R¼QJ NKR¼QJ FRÓ ODÏQK KR¾L YÆ VDR" 9Æ FDÓL QJKLH¾S R¼QJ FRÒQ QDÅQJ ËL WÎÓL R¼QJ EÌ UDÒQJ EXR¾F NKR¼QJ FRÓ PÎÕ ËÐÎÉF &KR QH¼Q FKXÓQJ WD SKDÕL KRÉF QKD½Q KRÒD .\Ò QDÒ\ QRÓL NKR¼QJ ËÐÎÉF N\Ò NKDÓF OXÓF QDÒR FXÏQJ YXL YDÒ FKXÓQJWDWKD»\UDÂQJFDÒQJFKÎLYÎÓLQKÐÏQJEDÉQWDÄPWR»LFKXÓQJWD URÏJLDÓWUÌFXÕDQJKLH¾SGX\H¼Q1KÎÒQJKLH¾SGX\H¼QKRºQPÎÓLFRÓFÎ KR¾LWKÐÓFUDÒQJEXR¾FFDÒQJQJDÒ\FDÒQJWDÄPWR»LEÐÉFWÐÓFPÎÓLWÆP DÓQKVDÓQJËRÓ ODÒ ËDÉRYDÒQJWÐÓFNKDÃFËÐÎÉF&KXQJTX\WXKDÒQK QRÓ FXÏQJSKDÕLFRÓ QJDÒ\JLÎÒFXÏQJQKÐR¼QJ+RDÒQJ9DÄQ«ÐÓFYÎÓL WR¼LFRÓ GX\H¼QQJKLH¾S&KXÓQJWR¼LJDÅSJÎÏ WÐÒ 9LH¾W1DPWR¼LWDÅQJ R¼QJ FXR»Q 7R¼L 7DºP «DÉR R¼QJ ERÕ WURQJ WXÕ OXR¼Q QÎL ODÒP YLH¾F FXÕDR¼QJWKR¼LNKR¼QJFRÓWX0ÐÎÒLQDÄPVDXPÎÓLJDÅSURºLPRLUD WHÓ UD FXÕD EDÓX PDÒ NKR¼QJELH»W5RºLQJDÒ\QD\QJDÒLWKÐÉFKDÒQK QJDÒLODÒPËLWÎÓL&DÓLËRÓ ËD¼XSKDÕLFXÕDWR¼L&DÓLFXÕDFKÇQKQJDÒL PÎÕ UD WURQJ ËRÓ QRÓ FRÓ WR¼L FKÀ FDÓFK PÎÕ WXÕ WKR¼L 7URQJWXÕ ËRÓ WKLH»XJÆWULH»WO\Ó GD½QËÎÒLWLH»QKRÓDWÐÉ WUDÓQKWDLQDÉQ1JDÒ\KR¼P QD\ FKXÓQJ WD WX URºL WÐÎQJ ODL FRÓ PR¾W \ VÍ ËD¼X FRÓ NKRÓ NKDÄQ &KÇQKWR¼LODÒ \VÍFKDÓQKWR¼LNKR¼QJDÄQED¾\WR¼LNKR¼QJQRÓLED¾\ 7R¼L NKR¼QJ FRÓ QRÓL NKR¼QJ QRÓL FRÓ FRÓ QRÓL NKR¼QJ 1H»X WR¼L DÄQ ED¾\ QRÓL ED¾\ WKÆ QJDÒ\ QDÒR WR¼L VHÏ SKDÓW NKXÒQJ YDÒ SKDÓW EH¾QK WKD»\FKÐD"&DÒQJQJDÒ\WDQLH¾P3KD¾WURºLWDSKDÓWWD¼PNKR¼QJFRÓ PXR»QQRÓL&DÓLOÎÒLQRÓLFDÓLKÎLWKÎÕ FXÕDFKXÓQJWDOXÓFQDÒRFXÏQJ D»P H¼P YDÒ WUX\HºQ FDÕP FKR PRÉL QJÐÎÒL &KXÓQJ WD NKR¼QJ FRÓ



.LQK$'LªDÑ SKXQJ SKÇ KÎL WKÎÕ PDÒ ËH¿ ËL FDÏL OR¾Q 7KDÒQK UD KÎL WKÎÕ FXÕD QJÐÎÒL 9R¼ 9L FDÒQJ QJDÒ\ FDÒQJ JRÉQ ODÉL YDÒ FDÒQJVÐÕ GXÉQJWURQJ ODÏQK YÐÉF FDºQ WKLH»W YDÒ NKR¼QJ VÐÕ GXÉQJ WURQJ ODÏQK YÐÉF NKR¼QJ FDºQWKLH»W&KRQH¼QWURQJJLDFDQJFKXÓQJWDVHÏH¼POÎÒLQRÓLFXÕD PHÉ KLHºQ WUX\HºQFDÕPFKRFRQOÎÒLQRÓLFXÕDYÎÉ WUX\HºQFDÕPFKR FKRºQJ /ÎÒL QRÓL FXÕD QJÐÎÒL FKRºQJ WUX\HºQ FDÕP FKR QJÐÎÒL YÎÉ KXQJ KDÄQJ «RÓ OÎÒL QRÓL FXÕD QJÐÎÒL EDÉQWUX\HºQFDÕPFKRQJÐÎÒL EDÉQWKÆVÐÉËR»LËDÏLËRÓ VHÏËLËH»QVÐÉFR¼QJEDÂQJYDÒQRÓWKD»\UDÂQJ 7KÐÎÉQJ «H» ËDÏ JLHR GX\H¼Q ODÒQK FKR FKXÓQJ VLQK YDÒ WÎÓL QJDÒ\ QD\FKXÓQJVLQKFKÐDFKÌXKDÒQK&KXÓQJWDQD\ËÐÎÉFEDRQKLH¼X VÐÉ ORÓQJ ODÓQK WURQJ QR¾L WD¼P PDÒ QJÐÎÒL NKDÓF FKÐD KDÒQK &KR QH¼QFKXÓQJWDFKÀQRÓLFKRKRÉWKD»\YDÒKRÉWKD»\FDÓLQJKLH¾SGX\H¼Q KRÉ KRÉ OD»\ FDÓL RDÓQ ODÒP D¼Q +RÉ OD»\ FDÓL QJKLH¾S GX\H¼Q ËRÓ YDÒ PÐÎÉQ FDÓL QJKLH¾S GX\H¼QËRÓ ODÒPFDÓLJD¾\WUÎÕ YHº YÎÓLDÓQKVDÓQJ FDÄQ EDÕQ FXÕD FKÇQK KRÉ WKÆ KRÉ PÎÓL WKDÒQK ËDÉR &KÎÓ EXR¾F KRÉ QJKH FKXÓQJ WD FKDÕ FRÓ DL QJKH ËD¼X 1RÓL UXÉQJ KH»W UDÄQJFXÏQJ FKÐDFRÓQJÐÎÒLQJKH7R¼LUXÉQJKH»WUDÄQJURºLPDÒWR¼LQRÓLFDÓFEDÉQ QJKHWKÆQJKHFKÎÓFDÓFEDÉQFRÒQNLH¿PËLH¿PODÉLËXÓQJYLH¾FFKÎÓ WR¼LODÒPVDLPHÉ




7+°®©1*«(›&2³02ž7«°³$&21  1DÏ\JLÎÒ QRÓLËLQRÓLODÉLQRÓLWUD¾WWÐÉ FDÕ FDÒQNKR¼QYXÏ WUXÉR¼QJ 7KÐÎÉQJ «H» R¼QJ &KXÓD QRÓL o7DR ËHÕ FRÓ PR¾W ËÐÓD FRQ ÎÕ GÐÎÓL WKH» JLDQ QRÓ QKLHºX ËÐÓDp o7R¼L ËHÕ WÎÓL ER»Q ËÐÓD PDÒ R¼QJ ËHÕ FRÓ PR¾WËÐÓDpPDÒ N\Ò WKÐÉFFRÓ PR¾WËÐÓDËÐÓDQDÒRFXÏQJPDÃWPXÏLWDL PLH¾QJQJXÏWDÉQJNKR»LRÓFQKÐQKDXPDÒWÐÒWUH¼QWÎÓLGÐÎÓLËHºXFRÓ WUÆQKËR¾«DÓ VRÕLFXÏQJFRQ1JDÒLËHÕ FRÓ PR¾WËÐÓDKDÒ&KRQH¼Q o«ÐÓD QDÒR PXR»Q YHº ËH»Q &KXÓD &KD SKDÕL TXD WD -HÓVXV &KULVW WKH¿ KLH¾Q TXD WUÆQK ËR¾ FXÕD WD 7ÐÓF ODÒ QKDÒ QJÐÎL SKDÕL OR WX OX\H¾Q VÐÕD FKÐÏD WD¼P WDÓQK TX\ QJX\H¼Q VÐÉ WKD WKÐÓ YDÒ WKÐÎQJ \H¼X[D¼\GÐÉQJYR¼ FXÒQJPÎÓLËÐÎÉFWUÎÕ YHº YÎÓL&KDWDTXDWÇQK FKD»WFXÕDWDp&KÎÓNKR¼QJSKDÕLTXDWDQKÐÎÕWKH»JLDQODÒWUD¾WURºL YÆFKXÓQJWDËRºQJ7KÐÎÉQJ«H»&KXÓDFKH» FRÓ PR¾WFDÓLWKR¼L7KH» JLDQ SKDºQ KRºQ PRÉL WUÆQK ËR¾ QKÐQJ PDÒ ËHºX ODÒ FRQ 1JDÒL .KR¼QJ FRÓ ËÐÓD QDÒR NKDÓF KÎQ ËÐÓD QDÒR KH»W &XÏQJ ELH»W ËDX WKÐÎQJFXÏQJELH»WWKÐÎQJ\H¼XFXÏQJELH»WNKR¿ EXRºQFXÏQJELH»W YXL VÐÎÓQJ FXÏQJ ELH»W WKDQK WÌQK FXÏQJ ELH»W ËR¾QJ ORDÉQ QKÐ QKDX&KXÓDVDQKFRÓ PR¾WËÐÓDFDÓLR¼QJ&KXÓDR¼QJWDÒLODÃPPDÒ R¼QJ VDQK QKLHºX ËÐÓD QRÓ PD»W FR¼QJ R¼QJ ODÒPPR¾WWKÐÓ ODÒ UDWD»W FDÕ%ÎÕLYÆFDÓLPDÓ\FXÕD9R¼ 9LUDEDRQKLH¼XFXÏQJËÐÎÉFVDÒQK VDÉFKQRÓUDKRDÒLQRÓ FRÓ KRDÒLFKH»FRÓPR¾WFDÓLPR¾WQKÐQJ PDÒ QJÐÎÒL WD WÐÎÕQJ WR¼L NKDÓF [XR»QJ ËD¼\ QKDQ QKDÕQ ËL FKÎL $QKWXDQKQRÓLFKX\H¾QWUH¼QWUÎÒLWR¼LQJKHËRÓQKÐQJPDÒ R¼QJ NLDR¼QJQRÓLFKX\H¾QWUH¼QWUÎÒLWURQJWD¼PDQKËRÓ7D¼PFKR½ QDÒR ËD¼XWR¼LNKR¼QJWKD»\9D¾\FKÎÓDQKËDQJVR»QJYÎÓLDLËD¼\"o7R¼L ËDQJ VR»QJ YÎÓL YÎÉ FRQ WR¼L FKÎÓ VR»QJ YÎÓL DLp 1KÐQJ PDÒ DQK ËDQJ VR»QJ YÎÓL R¼QJ7UÎÒL$QKËDQJKÇWWKÎÕ VÐÉ QKHÉ QKDÒQJËRÓ QRÓ YR¼ FXÒQJ 6ÐÉ QKHÉ QKDÒQJ DQK ËDQJ VR»QJ DQK ËDQJ VXQJ VÐÎÓQJDQKËDQJKDÉQKSKXÓFYÎÓLKÎLWKÎÕ FXÕDDQK9D¾\FKÎÓ FDÓL FDÕQKWUH¼QWKLH¼QNKR¼QJNLDDQKFRÓQKD¾QËÐÎÉFNKR¼QJ"1RÓLo7R¼L NKR¼QJQKD¾QËÐÎÉFp9ÆVDRDQKNKR¼QJQKD¾QËÐÎÉF"9ÆDQKPÎÕ



.LQK$'LªDÑ PDÃWDQKGRÒPEH¼QQJRDÒLYDÒ DQKEDÓPYÎÓLFDÓLFDÕQKEH¼QQJRDÒL WKÆ DQK ERÕ EH¼Q WURQJ 0DÒ DQK QKDÃP PDÃW DQK KÇW WKÎÕ DQK QJKHKÎLWKÎÕWKÆWÐÉQKLH¼QDQKYHºYÎÓLWKLH¼QNKR¼QJFDÕQKJLÎÓLQRÓ ÎÕ WURQJ DQK ËD¼X FRÓ QJRDÒL 7KLH¼Q ËDÒQJ ËÌD QJXÉF FXÏQJ WURQJ ËRÓ PDÒ &KXÓD WR¼L FXÏQJ QDÂP WURQJ ËRÓ &KXÓQJ VLQK YÆ ËR¾QJ ORDÉQYÆEÌJLDPPDÒ EÌWÐÓ TXDQQRÓ SKÀQKSKÎÒ KÐÎÓQJQJRDÉLYDÒ TXH¼Q QR¾L .KR¼QJ ELH»W FDÄQ EDÕQ VDÖQ FRÓ WÐÒ ED FRÏL FKR QH¼Q WDÉL ËR¾QJPDÒËR¾QJWKH¼PYDÒFKLDSKH¼SKDÓQWXNKR¼QJËH»QËD¼X&DÓL KÎLWKÎÕ FDÄQEDÕQPDÒ NKR¼QJELH»WWKHRFDÓLKÎLWKÎÕ ËRÓ PDÒ ËLYHº $QKVR»QJYÎÓLKÎLWKÎÕ$QKVR»QJYÎÓLWKDQKNKÇPDÒ NKR¼QJELH»W QÐÎQJWÐÉDQÎLWKDQKNKÇËH¿ YHºQJXRºQWKÆWÐÉWDÉRNHÉW%H¼Q3KD¾W SKDÓS FRÓ FDÓL SKDÓS FXÕD 4XDQ $œPFXÏQJNH¼XQLH¾P1DP0R¼ $ 'L«DÒ3KD¾W&KDÓQKWD¼PQLH¾P3KD¾WQÐÎQJWKHRKÎLWKÎÕPDÒQJR¾ ËDÉR WKD»\ NKR¼QJ" «L FDÓL FKLHºX KÐÎÓQJ QKHÉ WKÆ QRÓ ËL OH¼Q WUH¼Q PDÒFKXÓQJWDËLFDÓLFKLHºXKÐÎÓQJQDÅQJWKÆQRÓËR¾QJWKÆODÒPVDR WLH»QKRÓDËÐÎÉF&KRQH¼QWD»WFDÕ FKÀFRÓ PR¾WPDÒ WKR¼L7KLH¼QFÎ WKD\ ËR¿L ËH¿ FKR ORDÒL QJÐÎÒL NLQK QJDÉF YDÒ WKD»\ URÏ NHÕ VR»QJ QJÐÎÒLFKH»W/XD¼QKRºLWULHºQPLH¼QWXÒ\WKHRWUÆQKËR¾QKÐQJPDÒ ËLËLODÉLODÉLFXÏQJYDÒRPR¾WNKXR¼QPDÒ WKR¼L7ÐÒ EDRQKLH¼XNLH»S WÐÒ EDR QKLH¼X QDÄP FKÀ FRÓ PR¾W NKXR¼Q FKÐÓD OLQK KRºQ 7KÐÎÉQJ «H» VDQK FRÓ PR¾W PDÒ PR¾W FXÕD 1JDÒL ËDº\ ËXÕ PRÉL WUÆQK ËR¾ ËXÕ PRÉL WUDÉQJ WKDÓL PDÒ TX\ WXÉ YHº WÐÓF ODÒ 1JDÒL  YÌ WÐÎÓQJ FKÎÓ NKR¼QJSKDÕLPR¾WYÌWÐÎÓQJ





7$07+(Ÿ3+$ž7  7+°®©1*«(›*,$µ1*&+$œ1/<³  ª$²3 &D»X &KR QH¼Q GÐÎÓL WUDºQ JLDQ FDÓF FRQ WKÎÒ o7DP 7KH¿ 3KD¾Wp PDÒ NKR¼QJKLH¿XEDYÌ3KD¾WQDÒ\WÐÎÉQJWUÐQJFKREDWKH¿ WÇQK%L 7UÇ 'XÏQJ FXÕD 7KÐÎÉQJ «H» %H¼Q 7KLH¼Q &KXÓD *LDÓR FXÏQJ YD¾\ WKÎÒ&KXÓD%D1JR¼L"«ÐÓF&KXÓD&KDFKÇQKODÒWKH¿7UÇ«ÐÓF&KXÓD &RQQJR¼LWÆQK\H¼XWÐÓFWKH¿ %L«ÐÓF&KXÓD7KDÓQK7KDºQODÒ \Ó OÐÉF FXÕD7KÐÎÉQJ«H»WÐÓFWKH¿ 'XÏQJYD¾\&DÓFFRQSKDºQËR¼QJNKR¼QJ KLH¿X &KÎQ /\Ó QH¼Q FKÀ FDºX &KXÓD QLH¾P 3KD¾W QLH¾P 7KÐÎÉQJ «H»WURQJWLQKWKDºQ\Õ ODÉLYDÒRVÐÉ FÐÓXJLXÓSVÐÉ SKRÒ KR¾YÆQJKÍ UDÂQJ FDÓF YÌ 3KD¾W &KXÓD D»\ÎÕ ËD¼XËD¼XQJRDÒLFRQFKÎÓ NKR¼QJ KLH¿XUDÂQJFDÓFYÌQDÒ\ËHºXYÐÒDFRÓ ÎÕ QJRDÒL«DÉL9XÏ 7UXÉYÐÒDFRÓ FDÕ WURQJEDÕQWKH¿ FRQQÐÏD«D»\ODÒ QKÐÏQJWKH¿ WÇQKFXÕD7KÐÎÉQJ «H» PDÒ FXÏQJ ODÒ FXÕD FRQ 7KÐÎÉQJ «H» FKÇQK WKD¾W ODÒ FRQ ËRÓ &KÐDKLH¿XËÐÎÉFËLHºXQDÒ\PDÒ FKÀFDºXKRDÅFQLH¾PËH¿ ËÐÎÉFVÐÉ SKRÒKR¾VÐÉFÐÓXUR½LËD»\ODÒFRÒQPH¼WÇQODÒYRÉQJFDºXYRÉQJQLH¾P PDÒ WKR¼L «D VR» FDÓF FRQ QLH¾P 'L «DÒ ËH¿ [LQ 'L «DÒ FKH FKÎÕ QLH¾P4XDQ$œPËH¿ [LQ4XDQ$œPFÐÓXQDÉQJLÎÒ ËD¼\ELH»WQLH¾P GDQK7KÐÎÉQJ«H» WKÐÎÒQJODÒ FXÏQJ[LQ7KÐÎÉQJ«H» FÐÓXËR¾ FRQ WKRDÓW TXD WDL DÓFK YY D»\ ODÒ QKÐÏQJ YRÉQJ FDºX YRÉQJ QLH¾P YRÉQJ WÐÎÕQJ YÆ FRQ FKÐD KLH¿X FRQ ËRÓ WKR¼L 9D½\ WKHº QDÑR ODÑ FKDÒQKQLH½P".KLFRQQLH¾P/XÉF7ÐÉ 'L«DÒ FRQSKDÕLKLH¿XUDÂQJ FRQËDQJOD\ËR¾QJQKDÃFQKÎÕËDÓQKWKÐÓFWÇQKVDÓQJVXR»WNKÎL GD¾\DÓQKVDÓQJWURQJFRQËH¿FRQYÐÎÉWOH¼QVÐÉWDÄPWR»LQJXPXR¾L ªDº\PÍÒLWÏÍÔQJ 'LªDÑ ÍÔ ÊXÒQJYËWUÆFXÔD'LªDÑ.KLFRQQLH¾P 1DP 0R¼ «DÉL %L &ÐÓX .KR¿ 4XDQ 7KH» $œP %Rº 7DÓW FRQ KLH¿X UDÂQJ FRQ ËDQJ ËDÓQK WKÐÓF WÇQK \H¼X WKÐÎQJ WÐÓF WKH¿ %L WURQJ FRQ «DÓQKWKÐÓFQRÓWÀQKGD¾\SKDÓWWULH¿QQRÓ ËH¿WD¼PFRQPÎÕ UR¾QJ



.LQK$'LªDÑ OXR¼QOXR¼QKDÒQKWKLH¾QFÐÓXNKR¿EDQYXLªDº\ODÑ FRQELHºW WÏÍÔQJ 4XDQ $›P ÊXÒQJ YË WUÆ FXÔD 4XDQ $›P .KL FRQ QLH¾P GDQK 7KÐÎÉQJ «H» FRQ SKDÕL KLH¿X FRQ FXÏQJ ËDQJ QLH¾P FKÇQK GDQK FRQËRÓ&RQYR»QGÍODÒ7KÐÎÉQJ«H» SKD¼QKRºQUDWKDÒQKWLH¿XOLQK TXDQJ [XR»QJ ËD¼\ ËL KRÉF &RQ ODÒ &KXÕ 1KD¼Q 2œQJ ËDQJ ËLHºX NKLH¿QFDÓLWLH¿XWKLH¼QËÌDFXÕDFRQEDÕQFKD»WFXÕDFRQ\QKÐEDÕQ FKD»WFXÕD«D»QJ7DÉR+RÓDPXR¼QORDÒLYDÒNKLËRÉFGDQKKLH¾XQDÒ\ WD¼PWKÐÓFFRQKDÏ\KRÒDYDÒRWD¼PWKÐÓFFXÕD&DÒQ.KR¼QUXQJËR¾QJ FXÒQJ PR¾W QKÌS YÎÓL «DÉL +RºQ 9XÏ 7UXÉ ªDº\ ODÑ FRQ ELHºW WÏÍÔQJ 7KÏÍÈQJªHº QKÏ\Ò 7KÏÍÈQJ ªHº PXRºQ YDÑ FRQFXÎQJÊDÎ ÊDÄW FRQÍÔ ÊXÒQJYËWUÆFXÔDFRQ1LH¾PQKÐYD¾\PÎÓLODÒ ELH»WQLH¾P«D»\ODÒ FKDÓQK QLH¾P PDÒ FXÏQJ ODÒ FKDÓQK NLH»Q FKDÓQK WÇQ FKDÓQK ËÌQK FKDÓQKWÐGX\FXÕD3KD¾WJLDÓRËRÓFRQ&KDFKRFKXÓQJFRQURÏNKL FRQ ELH»W FKDÓQK QLH¾P WKÆ GXÒ NKR¼QJ FDºX NKR¼QJ YRÉQJ VÐÉ SKRÒ KR¾ FKÎÕ FKHFÐÓXJLXÓSFRQODÉLËÐÎÉFKR¾ JLXÓSFKHFKÎÕ KÐÏXKLH¾X KÎQËDÃFOÐÉFKÎQQÐÏD7DÉLVDR"/HÏGH½KLH¿XODÒYÆNHÕYRÉQJQLH¾P SKDºQWUÇWXH¾ FKÐDVDÓQJEDÂQJNHÕ FKDÓQKQLH¾P/LQKKRºQQRÓ\H»X ËXR»L YDÒ NHÓP WLH»Q KRÓD KÎQ YÆ FKÀ ELH»W KÐÎÓQJ WÎÓL WKD OÐÉF PDÒ NKR¼QJ ELH»W WÐÉ OÐÉF FKÀ WKD»\ VÐÓF PDÉQK EH¼Q QJRDÒL PDÒ NKR¼QJ WKD»\ VÐÓF PDÉQK FRÓ VDÖQ WURQJ FKÇQK QRÓ ËH¿ ELH»W WD¾Q GXÉQJ VÐÓF PDÉQKËRÓ &KR QH¼Q NKL FRQ QLH¾P ËH¿ FDºX ËÐÎÉF FÐÓX JLXÓS ËLH¿Q FXÕD FRQ NKR¼QJ VDÓQJ EDÂQJ NKL FRQ ELH»W FKDÓQK QLH¾P 9Æ QH»X FRQ ELH»W FKDÓQK QLH¾P NKL D»\ ËLH¿Q WURQJ EDÕQ WKH¿ FRQ VHÏ KRÒD FDÕP YÎÓLNKR»LËLH¿QVDÓQJVXR»WFXÕD&DÒQ.KR¼Q1LH¾P'L«DÒ WKÆSKDºQ ËLH¿Q'L«DÒWURQJFRQED¾WVDÓQJFKX\H¿QËR¾QJKRÒDYÎÓLNKR»LËLH¿Q 'L«DÒWÐÓFSKDºQËLH¿Q7UÇFXÕD&DÒQ.KR¼Q1LH¾P4XDQ$œPODÒ SKDºQËLH¿Q4XDQ$œPFXÕDFRQVDÓQJOH¼QUXQJËR¾QJKRÒDFDÕPYÎÓL NKR»L ËLH¿Q 4XDQ $œP WÐÓF SKDºQ ËLH¿Q %L FXÕD &DÒQ .KR¼Q 1LH¾P GDQK7KÐÎÉQJ«H»WKÆFKÎQWKDºQFRQUXQJËR¾QJWLH¿XOLQKTXDQJ ORÓH VDÓQJ KRÒD YÎÓL NKR»L «DÉL /LQK 4XDQJ 1KÎÒ ËRÓ ËÐÓD ELH»W FKDÓQK QLH¾P VHÏ WÐÉ EDR TXDQK QRÓ PR¾W NKR»L OÐÎÉQJ ËLH¿Q ODÒQK QKLHºXKÎQËÐÓDYRÉQJQLH¾P.KR»LËLH¿QWR»WODÒQKËRÓ VHÏ FKHFKÎÕ





KRÓDJLDÕLEÎÓWFKRQRÓ ËLHºXNKR¿QDÉQGRQJKLH¾SOÐÉFNKDÕRËDÕRQRÓ YDÒ QH»XNKR»LËLH¿QODÒQKEDRTXDQKFDÒQJOÎÓQFKÐÒQJQDÒRWKÆQRÓ ËÐÎÉFKÐÎÕQJVÐÉ FKHFKÎÕVÐÉ KRÓDJLDÕLËLHºXNKR¿ QDÉQQKLHºXKÎQ FKÐÒQJD»\GXÒ QRÓ NKR¼QJFDºXNKR¼QJYRÉQJVÐÉ FÐÓXJLXÓSSKRÒ KR¾ QKÐNHÕYRÉQJQLH¾P$š\FKÆQKYÅQRÒÊDÎWÏÈELHºWFÏÒXWÏÈSKRÑKR½ WÏÈ FKHFKÍÔQKÍÑKLH¾XÊÏÍÈF YDÑELHºW WD½QGXÈQJ VÏÒFPDÈQK FXÔD FKÆQKQRÒ FRÒVDÕQ1KÍÑFDÒLELHºW ÊRÒPDÑQRÒÊDÎWÏÈEDÔRYH½QRÒKÏÎX KLH½XWURQJ NKLNHÔYRÈQJ QLH½PGRÆWVDÒQJ KÍQQH»Q NKR»QJ ÊÏÍÈFKÏÍÔQJ EDÁQJ 'ÍQKLH¼QWURQJNKLFRQYRÉQJFDºXVÐÉ SKRÒ KR¾ WKÆFDÓFSKDºQ ËLH¿Q QKÐÏQJ YÌ WURQJ NKR»L VDÓQJ VXR»W FXÕD &DÒQ .KR¼Q FXÏQJ VHÏ EDQ UDÕL FKXÓW ËLH¿Q VDÓQJ VXR»W [XR»QJ OLQK KRºQ FRQ ËH¿ SKRÒ KR¾ FÐÓX JLXÓS JLDÕL EÎÓW NKR¿ FKR FRQ QKÎÒ FRQ WÐÎÕQJËH»Q6RQJ VÏÈ YRÈQJ QLH½P VHÎ NKLHºQ FRQEËFKD½PWUH¼ ÊDÑ WLHºQER½YÅWLH¾X KR¹QFÏÒ FRÒ WKRÒL TXHQQÏÍQJWÏÈD\Ô ODÈL YDÑRWKDOÏÈFFKÍÑ ÊÍÈLVÏÈ JLXÒSVÏÒF QH»Q PDÎLFRÑQ\HºX ÊXRºLWUÆWXH½ FRÑQ OD»X PÍÔYDÑ GRÊRÒ FRQSKDÔL WLHºQ KRÒDWUÅWUH½PDÑWKR»L 7RÓP ODÉL NKL FRQ QLH¾P 'L «DÒ SKDÕL WKD»\ PÆQK ODÒ 'L«DÒ .KLFRQQLH¾P4XDQ$œPSKDÕLWKD»\PÆQKODÒ4XDQ$œP.KLFRQ QLH¾PGDQK7KÐÎÉQJ«H»SKDÕLWKD»\PÆQKODÒ 7KÐÎÉQJ«H» YDÒ KÎÉS QKD»W YÎÓL «DÉL +RºQ 9XÏ 7UXÉ %LHºW QLH½P QKÏ YD½\ FRQ YÏÑD JLXÒS FRQÊÏÍÈF WLHºQ KRÒD QKDQKPDXVDÒQJ VXRºWYÏÑDODÈL ELHºW WÏÈSKRÑKR½ FRQ EDÔR YH½ FRQ KÏÎX KLH½X KÍQ YÅ QHºX VDÒQJ KÍQ WKDQK KÍQ FKÏÑQJ QDÑR FRQ VHÎ KRÒD JLDÔL KÏÎX KLH½X KÍQ FKÏÑQJ Dº\ ÊLH¹X NKR¾ QDÈQWÏÑQJKLH½S OÏÈF GRTXDÔWUÏÍÈF PDÑFRQÊDÎJLHR &KDYÐÒDJLDÕQJFKRFKXÓQJFRQKLH¿XWKH¼PFDÓFKWKÐÓFQLH¾P &RÒQYLH¾FQLH¾P7KÐÎÉQJ«H»FRQNKRÕLSKDÕLWKDÃFPDÃF&RQQDÒR ELH»WQLH¾PWKÆFDÒQJKD\1H»XFRÒQEDÄQNKRDÄQKD\FKÐDTXHQ FKÐDKLH¿XWKÆFÐÓ WLH»SWXÉFQLH¾P$'L«DÒ FXÏQJËÐÎÉF9ÅQLH½P 'LªDÑ ÊH¾ PÍÔ VÏÈ VDÒQJVXRºWOXÒFQDÑR FRQÊDÈWVDÒQJVXRºWUR¹LWÏÈ QKLH»Q FRQVHÎWKDº\ ÊÏÍÈF &KXÔ1KD»Q 2›QJODÑ7KÏÍÈQJªHºÊRÒWKR»L  2œQJ7DÓP 7R¼LWKÐÎÒQJJLDÕQJFDÓFEDÉQFÐÓ PRQJ7KÐÎÉQJ«H» ÎÕ EH¼QQJRDÒL



.LQK$'LªDÑ R¼QJ 3KD¾W ÎÕ EH¼Q QJRDÒL QKÐQJPDÒ OD»\FDÓLJÆFKÐÓQJPLQKR¼QJ 3KD¾W"3KDÕLNKR»LRÓFNKR¼QJ"/D»\FDÓLJÆFKÐÓQJPLQKR¼QJ7UÎÒL" 3KDÕL NKR»L RÓF NKR¼QJ" /D»\ FDÓL JÆ FKÐÓQJ PLQK FRQ PD" 3KDÕL NKR»L RÓF NKR¼QJ" 7D»W FDÕ ODÒ ÎÕ WURQJ FDÓF EDÉQ &KÐD KLH¿X ËÐÎÉF ËLHºXQDÒ\PDÒFKÀFDºXKRDÅFQLH¾PËH¿ËÐÎÉFVÐÉSKRÒKR¾VÐÉFÐÓXUR½L ËRÓODÒFRÒQVÐÉPH¼WÇQODÒYRÉQJFDºXWD»WFDÕFDÓFWR¼QJLDÓRËHºXFDÃW QJKÍD QKÐ YD¾\ 1KÐÏQJ FDÓL JÆ PDÒ FDÓF EDÉQ ËDQJ KDÒQK ËD¼\ ODÒ QKÐYD¾\FKRQH¼QSKDÕL[D¼\GÐÉQJËÐÓFWLQYDÒ WLQNKDÕ QDÄQJFXÕD PÆQKWKÐÉFKDÒQKPR¾WN\Ò FR¼QJJLDÕLWRÕDFDÓLSKDºQOÐXOX\H»QPDÒ ËH¿ËLWÎÓLVÐÉWKDQKFDRWÐÉËDÉW7DÉLVDROHÏGH½KLH¿XODÒYÆNHÕYRÉQJ QLH¾PSKDºQWUÇWXH¾FRQWKD»\FKXÕ QKD¼QR¼QJODÒ 7KÐÎÉQJ«H» ËRÓ WKR¼L6DR«XÓQJNKR¼QJ%D¼\JLÎÒSKDÕLGRÉQPÆQKWÐÉFÐÓXWLQFD¾\ QÎLWKÐÉFOÐÉFFXÕDFKÇQKPÆQKËH¿WX%Hº7UH¼QGDÅQQKÐYD¾\ %DÉQ ËDÉR 7UÐÎÓFËD¼\WKÆFRQËRÉF7KÐÎÉQJ«H»JLDÕQJ&KD¼Q/\Ó7KÐÎÉQJ«H» NKX\H¼Q QH¼Q QLH¾P GDQK 7KÐÎÉQJ «H» PÎÓL ODÒ QLH¾P FKÇQK GDQK PÆQK QKÐQJ FRÓ ODºQ FRQ KÎL WKDÃF PDÃF ODÒ WKDº\ FKÀ JLDÕQJ FKR EDÉQËDÉRWKDº\ODÉLNKX\H¼QQLH¾P/XÉF7ÐÉ'L«DÒWKÆKR¼PQD\FRQ WKD»\FDÓLYLH¾FWKDÃFPDÃFFXÕDFRQËÐÎÉFJLDÕLWRÕDODÒYÆTXDFDÓLEDÒL WKDº\YÐÒDËRÉFFRQWKD»\UDÂQJQLH¾PGDQK7KÐÎÉQJ«H» ODÒ FKDÓQK QLH¾PQKÐQJPDÒWURQJWUÆQKËR¾FXÕDFKXÓQJFRQKLH¾QQD\GH½FRÓ PD»\DLKLH¿XËÐÎÉFFDÓLFKDÓQKQLH¾PPDÒ QKD¼QGDQK7KÐÎÉQJ«H» FKÀ ODÒ YRÉQJ QLH¾P PDÒ WKR¼L 'R ËRÓ QH»X YRÉQJ QLH¾P NKRÓ WLH»Q QKDQK&KRQH¼QWXÒ\WUÆQKËR¾ FXÕDFKXÓQJFRQPDÒ WKDº\NKX\H¼Q FKXÓQJ FRQQLH¾P/XÉF7ÐÉ 'L«DÒ ËH¿ PÎÕ WUÐÎÓFURºLVDXËRÓ PÎÓL KLH¿XGDQK7KÐÎÉQJ«H» YDÒ QLH¾PFKDÓQKQLH¾PVDXPÎÓLKRÒDKÎÉS YÎÓL7KÐÎÉQJ«H» 2œQJ7DÓP ®µWKH»JLDQKRÉFRÒQFKD»SODÃPKRºLQDÒRWÎÓLJLÎÒÇWFRÓDLJLÎÓLWKLH¾X 7KÐÎÉQJ«H»YDÒJLÎÓLWKLH¾XPR¾WFDÓFKOXPÎÒYDÒËH¿FKRKRÉPH¼WÇQ YDÒ NKR¼QJ WKD»\ 7KÐÎÉQJ «H» WURQJ QJÐÎÒL NKR¼QJ WKD»\ 7KÐÎÉQJ «H»WURQJWD¼P1JDÒ\KR¼PQD\7KÐÎÉQJ«H»JLDÓQJOD¼PYDÒËH¿VRL VDÓQJ FKXÓQJ VLQK ËH¿ FKR FKXÓQJ VLQK WKD»\ UDÂQJ FRQ ODÒ WD





7KÐÎÉQJ «H» ODÒ WD &KR QH¼Q NKL PDÒ FKXÓQJ WD QLH¾P GDQK 7KÐÎÉQJ«H» WDSKDÕLËLËÐÓQJËDÒQJKRDÒQJSKDÕLODÒPYLH¾FËDÒQJ KRDÒQJ KDÉQK K\ VLQK SKXÉF YXÉ SKDÕL FDR SKDÕL WÐÉ SKDÓ PH¼ SKDÓ FKD»S 9DÒ QLH¾P GDQK 'L «DÒ FXÏQJ YD¾\ QJÐÎÒL KDÒQK ËDÉR QKD¾S 1LH»W%DÒQWKÆFKXÓQJWDSKDÕLËDÒQJKRDÒQJFKÎÓNKR¼QJFRÓQRÓLED¾\ YDÒ NKR¼QJ FRÓ QJKÍ ED¾\ FKR QJÐÎÒL NKDÓF 1JKÍ TXDÓQ [X\H»Q WKÐÎÒQJËR¾FKRQJÐÎÒLNKDÓFWKÆPÎÓL[ÐÓQJGDQKFRQ3KD¾WYDÒFRQ FXÕD7KÐÎÉQJ«H»%D¼\JLÎÒQLH¾PGDQK3KD¾WQLH¾PGDQK7KÐÎÉQJ «H»FXÏQJYD¾\WKR¼L.KLFKXÓQJWDQLH¾P$'L«DÒFKXÓQJWDODÒ'L «DÒ ODÒ ËÐÎÉF URºL NKR¼QJ ODÒP ED¾\ 7D QLH¾P 7KÐÎÉQJ «H» WD ODÒ 7KÐÎÉQJ«H»NKR¼QJODÒPED¾\7KÐÎÉQJ«H»FRÓWUÐÎÉFFRÓWKDQKFRÓ PRÉLWUDÉQJWKDÓLËHºXFXÕD7KÐÎÉQJ«H» KH»WWKDÕ\1JDÒ\KR¼PQD\ PÎÕ WUÇFKRFDÓFEDÉQUD»WQKLHºXNKLPDÒ FDÓFEDÉQFDÕPWKÐÓFWR¼LODÒ 7KÐÎÉQJ«H»NKR¼QJSKDÕL7KÐÎÉQJ«H»ODÒFKDÓQKQKÐQJPDÒWD»WFDÕ FXÏQJËHºXODÒ FKDÓQKQH»XWR¼LWUXÉ WD¼PWR¼LPÎÓLWKD»\URÏ FDÓLFKDÓQK 7R¼LQLH¾PWH¼QWR¼LPDÒWR¼LWÐÎÕQJR¼QJ7UÎÒLODÒWR¼LFXÏQJFKDÓQKQÐÏD YDÒWR¼LNKR¼QJFRÓQJKÍED¾\FKRQJÐÎÒLNKDÓF7R¼LNKR¼QJQJKLQJÎÒ PR¾W DL NKDÓF PDÒ WR¼L FKÀ OR VÐÕD WR¼L ËH¿ WLH»Q WKÆ R¼QJ 7UÎÒL FXÏQJ SKDÕL FKÐÓQJ 9D¾\ ODÒ ËH¿ WR¼L WD¾S WUXQJ PDÒ WD¾S WUXQJ URºL ODÒ ËH¿ KLH¿XWD»WFDÕFDÓLQJKÍDO\ÓYDÒ KDÒQKVÐÉ FXÕDFKXÓQJWDQKÐWKH»QDÒR 7DQLH¾PGDQKR¼QJFDRFDÕWKDQKFDRFKXÓQJWDNKR¼QJFRÓFKD»S &KXÓQJWDOXR¼QOXR¼QQXR¼LGÐÎÏQJWÆQKWKÐÎQJEDQER» QKD½QKRÒD 7KÐÎÉQJ«H» FXÏQJYD¾\KRÒDPÆQKFÐÓXPÆQKDÕQKKÐÎÕQJ[DÏ KR¾L JLXÓSFRQPÆQK«RÓ ODÒ QKLH¾PYXÉ FXÕD7KÐÎÉQJ«H»&KRQH¼QNKL FKXÓQJWDQLH¾PGDQK7KÐÎÉQJ«H»FKXÓQJWDSKDÕLKLH¿XURÏ FDÓL\Ó QJKÍD FKDÓQK QLH¾P FKÎÓ NKR¼QJ SKDÕL QLH¾P 7KÐÎÉQJ «H» ODÒ FKDÓQK 1JÐÎÒL WDKLH¿XFDÓLJÆËD¼XODÒ FKDÓQK'DQKWÐÒ PDÒ WKR¼L QJÐÎÒLWDFKÀELH»WGDQKWÐÒQKÐQJPDÒKLH¿XËÐÎÉFFDÓL\ÓQJKÍDPÎÓL ODÒ FKDÓQK +DÒQK ËR¾QJ FXÕD 7KÐÎÉQJ «H» QKÐ YD¾\ +DÒQK ËR¾QJ FXÕDËÐÓF'L«DÒQKÐYD¾\7R¼LSKDÕLQKÐYD¾\1KÐÓWËÌQKWR¼LËLYHº FDÓL ËÐÎÒQJ FXÕD 1JDÒL WKÆ WR¼L SKDÕL QKÐ YD¾\ WKÆ PÎÓL WKD¾W VÐÉ ODÒ FKDÓQKQLH¾P



.LQK$'LªDÑ

0$48<µ  +LH»XWKDÕRELH»WFKDELH»WPHÉELH»WWUÎÒLELH»WËD»WOXÓFËRÓ ËD¼X FRÒQPDTX\Õ QÐÏD7DÉLVDRNKR¼QJFRÒQPDTX\Õ QÐÏD"%ÎÕLYÆVÐÉ FKX\H¿QWKÐÓFFXÕDFKXÓQJWDFDÒQJQJDÒ\FDÒQJUR¾QJYDÒ SKDÓWWULH¿Q WÎÓLYR¼ FXÒQJVDÓQJVXR»WWKÆËD¼XFRÒQPDTX\Õ7DÉLVDRPDTX\Õ ÎÕ ËD¼XFRÓ"&XÏQJORÒQJFKXÓQJWDPDÒ UDYÆFKXÓQJWDVR»QJWURQJVÐÉ HR KHÉS VD¼Q VL JLD¾Q KÎÒQ JKHQ JKHÓW «RÓ ODÒ FDÓL EDÕQ WDÓQK PD TX\Õ ËRÓ EDÉQ ÎL 1H»X PDÒ FDÓF EDÉQ YXQ ERºL FDÓL EDÕQ WDÓQK JKHQ JKHÓW ËRÓ ODÒ PD TX\Õ FKÎÓ NKR¼QJ FRÓ JÆ 7URÉQJ WUÐÎÉF VD¼Q VL URºL QJKÍ FKX\H¾Q KDÉL QJÐÎÒL ËH¿ FKR QRÓ ËÐÎÉF YXL PDÒ UR»W FXR¾F QRÓ FXÏQJFKDÔQJËÐÎÉF«RÓWURQJVDLODºP1KÐÏQJQJÐÎÒLQJRºLJKH»ED FKD¼QURºLWHÓFDÓLËXÉLOD¾WOXÓFQDÒRNKR¼QJKD\FXÏQJODXP[XÒPQRÓL WDËD¼\«RÓ ODÒ PDTX\ÕVD¼QVLJLDÒQKJLÐÉWWDÉRUDFDÓLVÐÉ ËDXNKR¿ FKR FKÇQK PÆQK PDÒ WKR¼L .KR¼QJ KLH¿X ËÐÎÉF FDÓL TX\HºQ QDÄQJ VDÖQFRÓ FXÕDFKÇQKPÆQKYDÒ VÐÉ SKDÓWWULH¿QYR¼ FXÒQJWD¾QÎÕ WÐÎQJ ODLOXÓFËRÓ PÎÓLWKD»\KDÉQKSKXÓFFKÀFRÓ QJÐÎÒLWXPÎÓLWKD»\URÏ QJÐÎÒLFKÀKDÒQKNKR¿QJÐÎÒLVR»QJWURQJNKR¿WÐÉDWURQJFKD¼QO\Ó GD½QGDÃWPÆQK&DÓFEDÉQWKD»\FKD¼QO\Ó ODÒ JÆ".KR¼QJWKH¿ UÎÒ PRÓ ËÐÎÉFNKR¼QJEDRJLÎÒDLWLH¼XGLH¾WQRÓËÐÎÉFYÆQRÓODÒËÎÒLËÎÒLVDÓQJ VXR»W1RÓFKRFKXÓQJWDFRÓFÎKR¾LGÐÉDQÐÎQJËH¿WLH»QKRÓDQKÐQJ PDÒ FKXÓQJ WD NKR¼QJ KLH¿XF &KXÓQJ WD EDÓP YÇX YDÒR YD¾W FKD»W &KXÓQJWDEDÓPYÇXYDÒRQKÐÏQJVÐÉ QDÅQJWUÐÎÉFURºLJD¼\UDQJKLH¾S TXDÕ ËDX NKR¿ FKH»W NKR¼QJ \H¼Q PDÒ VR»QJ FXÏQJ NKR¼QJ YXL 9Æ WDÉR UD ËÐÎÉF FDÓL FÎ QJKLH¾S ËRº VR¾ WDÉL WKH» QKÐQJ PDÒ FDÓL FÎ QJKLH¾S ËRÓ NKR¼QJ EHºQ FKÇQK QJÐÎÒL ËDÏ WDÉR YDÒ FDÕ QJÐÎÒL ËDÏ \Ó WKÐÓF %D¼\ JLÎÒ FDÓF EDÉQ FRÓ PDÉQKFDÓFEDÉQFRÓ [DÒLERPNKLQK NKÇERPQJX\H¼QWÐÕ ËLQÐÏDOLH¾QJFDÓLËXÒQJWKLH¼QKDÉ FKH»WKH»W QKÐQJ PDÒ UR»W FXR¾F DL ËDX NKR¿" 5R»W FXR¾F FRÒQ EDÉQ ÎÕ ËRÓ URºL EDÉQFXÏQJSKDÕLËDÕRËLH¼Q%DÉQWKD»\EDÉQODÒ ED»WFKDÓQK%DÉQODÒP YLH¾FNKR¼QJËXÓQJ%DÉQJD¼\QKÐÏQJVÐÉ ËDXNKR¿ FKRPRÉLQJÐÎÒL





WKÆDLËDXNKR¿ KÎQODÒ QJÐÎÒLELH»WPÆQKËDÏ JD¼\VÐÉ ËDXNKR¿ FKR QJÐÎÒLNKDÓF &KRQH¼QFKXÓQJWDFXÏQJYD¾\QKLHºXNKLJLDËÆQK[DÕ\UDVÐÉ OR¾Q[R¾QJLÐÏDYÎÉ FRQFKXÓQJWDFRÓ FDÓL\Ó QJKÍED»WFKDÓQKËH¿ ËR»L SKRÓ YÎÓL FDÓL WÆQK FDÕQK KLH¾Q WDÉL WKÆ QJÐÎÒL QDÒR ËDX NKR¿" &DÓL QJÐÎÒLËDÏWDÉRUDPR¾WFDÓLPÐXPR¼DÓPKDÉLQJÐÎÒLNKDÓFQJÐÎÒLËRÓ ËDX NKR¿ KÎQ QJÐÎÒL EÌ DÓP KDÉL 1JÐÎÒL EÌ DÓP KDÉL WD¼P NKR¼QJ QJKÍWÎÓLFKX\H¾QDÓPKDÉLQJÐÎÒLWDWKÆQJÐÎÒLËRÓËD¼XËDXNKR¿PDÒ QJÐÎÒLPÐXPR¼ ËRÓ ODÒ QJÐÎÒLËDXNKR¿ QKÐÓW&DÓFEDÉQQKLHºXNKL KRÉFKRÕLWLH»QWÎÓLFKX\H¼QPR¼QËXÕ WKÐÓVDÓQJVXR»WKÎQPR¾WQJÐÎÒL QJKHÒR NKR¿ PDÒ WÐÎQJ ËR»L QJÐÎÒL QJKHÒR NKR¿ NLD ODÒ ÇW DÓF KÎQ &DÓL VÐÉ VX\ WÐ ËR¾F DÓF FXÕD QKÐÏQJ QJÐÎÒL ËDÏ DÄQ KRÉF ËÐÎÉF PR¾W SKDºQ VDÓQJ VXR»W GD»X NÇQ ÎÕ WURQJËRÓ YDÒ KDÒQKËR¾QJED»WFKDÓQK YXÉ OÎÉLFKRFKÇQKPÆQKTXH¼QWD»WFDÕ QKÐÏQJQJÐÎÒLKÐÏXÇFKFKR QKD¼Q ORDÉL ËDX NKR¿ JKH¼ ODÃP &RÓ QKLHºX QJÐÎÒL ÎÕ EH¼Q QJRDÒL QJÐÎÒLWDGRÒPPDÅWPXÏLWKR¼QJPLQKDÄQÎÕ KLHºQKD¾XPDÒ WDÉLVDR QJÐÎÒLQDÒ\ODÉLEÌFDÓLEÌQKQDQ\QKÐWKH» QDÒ\QKÐQJPDÒ WURQJ WD¼PQRÓ DÓF&DÓFEDÉQPDÃWSKDÒPFDÓFEDÉQËD¼XFRÓ WKD»\FDÓLVÐÉ DÓF ËR¾F FXÕD QRÓ 1RÓ ODÓL QJÐÎÒL [XR»QJ KR» YDÒ ËÐD QJÐÎÒL ËL WÎÓL FDÓL FKR½ EÌ QJKHÉW YDÒ NKR¼QJ WLH»Q QR¿L «RÓ ODÒ JD¼\ WR¾L &ÐÓ FKÀ FKR QJÐÎÒLWDPR¾WËÐÎÒQJOR»LËL[XR»QJEXÒQPDÒ NKR¼QJFRÓ WLH»QQR¿L 7DÉLVDRFRÓ QKLHºXQJÐÎÒLWXPDÒ ODÉLEÌWR¾L"9ÆKRÉ NKR¼QJFRÓ PR¾W SKÐÎQJ SKDÓS QDÒR ËH¿ FKÀ FKR QJÐÎÒL NKDÓFËH¿ WLH»QWULH¿QYDÒ KRÉ FKÀ JLÐÏ PR¾W FDÓL ËRÓ WKR¼L +RÉ QRÓL WR¼L TXDÕQJ FDÓR FDÓL QDÒ\ ODÒ FKX\H¾Q FXÕD 3KD¾W ËDÏ WKDÒQK FR¼QJ ËÐÎÒQJ OR»L FXÕD 3KD¾W ËDÏ ODÒP NKR¼QJ 3KD¾W GDÅQ QKÐ YD¾\ WR¼L FKÀ ODÒP QKÐ YD¾\ «RÓ ODÒ VÐÉ VDL ODºPFDÓFEDÉQÎL6ÐÉ WLH»QWULH¿QWD¼POLQKFXÕDPRÉLQJÐÎÒLËHºXFRÓ WUÆQKËR¾ NKDÓFQKDXFKRQH¼QFDÓFEDÉQWXYHº 9R¼ 9LURºLFDÓFEDÉQ 6RL+RºQ3KDÓS/XD¼Q7KLHºQ«ÌQKËRÓ ODÒ WLH»QWULH¿QWURQJWUÆQK ËR¾ VDÖQFRÓ FXÕDEDÉQFDÓFEDÉQWKD»\NKR¼QJ"&KRQH¼QWR¼LQRÓLFDÓL 3KDÓSQDÒ\ODÒËDÉRSKDÓSFXÕDFDÓFEDÉQ«DÉRODÒTXD¼QEÆQK%DÉQPÎÕ FDÓLVÐÉTXD¼QEÆQKEDÉQPÎÓLVDÓQJVXR»W%DÉQPÎÓLWKD»\ËÐÎÒQJEDÉQ ËL&RÒQEDÉQNKR¼QJFRÓ PÎÕ WKÆODÒPVDREDÉQWKD»\ËÐÎÒQJEDÉQËL



.LQK$'LªDÑ %DÉQFKÀEÌNHÉWPDÒWKR¼L&KXÓQJWDWXYHºFDÓLSKDÓSQDÒ\«DÉRFXÕD FKXÓQJWDSKDÓSFXÕDFKXÓQJWDFKXÓQJWDWLQQÎLNKDÕQDÄQJVDÖQFRÓ FXÕDFKXÓQJWD&KXÓQJWDNKDLWULH¿QWD¼POLQKFXÕDFKÇQKFKXÓQJWD WKÆFKXÓQJWDPÎÓLWKD»\VDÓQJVXR»WPRÉLWUÆQKËR¾ NKDÓFQKDX0RÉL WUÆQK ËR¾ ËHºX WLH»Q WULH¿Q FKÎÓ ËD¼X SKDÕL EDÃW EXR¾F OH¾ WKXR¾F &DÓL SKDÓSQDÒ\NKR¼QJFRÓ OH¾ WKXR¾F&DÓLSKDÓSQDÒ\6RL+RºQR¿QËÌQK WKDºQ NLQK YDÒ PÎÕ WUÐÎÉF NKÇ ER¾ ËDºX ODÒP 3KDÓS /XD¼Q 7KÐÎÒQJ &KX\H¿QFXÏQJYD¾\6DÓQJVXR»WQJXÏ WDÉQJYDÒ ËÐDQJXÏ WDÉQJWKDÄQJ WLH»QOH¼QKRÒDKÎÉSYÎÓLER¾ ËDºX/XÓFËRÓODÒWURQJFÎTX\QKÐÓWWLH»Q WULH¿QPÎÓLKRÒDKÎÉSYÎÓLVÐÉVDÓQJVXR»WFXÕDWUXQJWD¼PVLQKOÐÉFFXÕD FDÒQNKR¼QYXÏWUXÉPÎÓLWLH»QWÎÓLYR¼FXÒQJWD¾QFDÓFEDÉQPÎÓLWKD»\URÏ VÐÉ FR¼QJ EDÂQJ &KÇQK QJÐÎÒL ËRÓ WÐÉ ËDÉWPÎÓLFRÓ FR¼QJEDÂQJFKR QJÐÎÒL NKDÓF ËÐÎÉF 7KÐÎÉQJ «H» ËDÏ VDÖQ FRÓ VÐÉ FR¼QJ EDÂQJ FRÒQ QJÐÎÒL WKDº\ WX ODÒP VDR WDÉR ËÐÎÉF FR¼QJ EDÂQJ &KXÓQJ WD KDÒQK WKLHºQURºLFKXÓQJWDPÎÓLWKD»\URÏJLDÓWUÌFXÕDPR¾W3KDÓSFKRPXR¼Q WUÆQK ËR¾ WLH»Q KRÓD &KR QH¼Q FDÓFEDÉQWXURºLFDÓFEDÉQWKD»\QD\ PÎÕ PR¾WFKXÓWPDLPÎÕ PR¾WFKXÓW7D¼PFXÕDFDÓFEDÉQURÏ UDÒQJVÐÉ R¿QËÌQKYHº YÎÓLFDÓFEDÉQURÏ UDÒQJURºLFDÓFEDÉQWÐÉ WUDÓFKPRÓFFDÓF EDÉQWKÆËRÓODÒFÎKR¾LFDÓFEDÉQWLH»Q&DÓFEDÉQWKD»\URÏWDÓQK[D»X[D FXÕD FDÓF EDÉQ FDÓF EDÉQ PÎÓL WLH»Q 0LQK WD¼P NLH»Q WDÓQK NKR¼QJ WKD»\FDÓLWDÓQKFXÕDPÆQKODÒPVDRWKDÒQKËDÉRODÒPVDRVÐÕD%DÉQ NKR¼QJ WKD»\ EDÉQ GÎ ODÒP VDR EDÉQ ËL UÐÕD EDÉQ FKXÒL EDÉQ TXHÓW EDÉQ GRÉQ FKR QRÓ VDÉFK VHÏ FKR QRÓ WR»W 7XODÒ JÆ"&DÓFEDÉQWKD»\ FDÓFËDÉRËHºXFDWXÉQJVÐÉVDÓQJVXR»WFXÕD3KD¾WQKÐQJPDÒODÒPVDR ËH¿ FKR PÆQK ËDÉW WÎÓL VÐÉ VDÓQJ VXR»W" 3KDÕL FKXÒL UÐÕD EDÂQJ FDÓFK QDÒR" 3KDÕL JRÉW UÐÕD EDÂQJ FDÓFK QDÒR PÎÓL ËDÉW WÎÓL VÐÉ WLQK YL 1RÓ SKDÕLFRÓFDÓLSKDÓSFKÎÓ FRÒQFDÓFEDÉQEÌNHÉWÎÕWURQJVÐÉ WKLH¼QNLH»Q HR KHÉS ËRÓ URºL ODÒP VDR FDÓF EDÉQ WLH»Q ËÐÎÉF +DÒQK ËR¾QJ WURQJ WKDQK WÌQK WKÆ FDÓF EDÉQ PÎÓL WKD»\ WLH»Q FRÒQ NKR¼QJ KDÒQK WURQJ WKDQKWÌQKODÒPVDRWLH»QWKDÒQKUDOXR¼QOXR¼QEÌNHÉW7R¼LWXKRDÒL WR¼LORWR¼LWÆPWLQKWD»QFKRQDÒ\FKRNLDFKRQRÉ QKÐQJPDÒ WDÉL VDRWR¼LNKR¼QJR¿QËÌQK7R¼LNKR¿ WD¼PFXÉFFÐÉDPR¾WFKXÓWODÒ WR¼L WKD»\WR¼LNKRÓFWKDQ7R¼LËDXNKR¿ ËRÓ ODÒ YÆWR¼LFRÒQ\H»XKHÒQ7R¼L





NKR¼QJFRÓSKÐÎQJSKDÓSQDÒRJLDÕLWRÕDVÐÉ\H»XKHÒQËRÓ&DÓFEDÉQWX SKDÓS 6RL +RºQ 3KDÓS /XD¼Q 7KLHºQ «ÌQK QDÒ\ URºL FDÓF EDÉQ PÎÓL WKD»\FDÓFEDÉQËDÏ[D¼\GÐÉQJFKRFDÓFEDÉQWÐÒVÐÉ\H»XKHÒQËLWÎÓLVÐÉ GXÏQJFDÕPVDÓQJVXR»WWKDÄQJKRDWÐWÐÎÕQJURÏ UH¾WKÎQ&DÓFEDÉQ FDÒQJWXURºLFDÓFEDÉQVHÏ [HÓWVHÏ WKD»\URÏ KÎQDQWD¼PKÎQ&DÓF EDÉQQKD¾QUDÂQJEDRQKLH¼XQDÄPKDÒQKËDÉRWKÆWR¼LËÐÎÉFWLH»QPR¾W FKXÓW WR¼L FXÏQJ WKD»\ URÏ KÎQ +RÕL WUÐÎÓF NLD WR¼L FXÏQJ KDÒQKËDÉR QKÐQJPDÒ WR¼LFKDÔQJWKD»\WR¼LWLH»Q7R¼LFKÀ\Õ ODÉLQÎL3KD¾WWKR¼L NH¼X3KD¾WKR¾ËR¾ËH¿WR¼LODÒPYLH¾FFKRWR¼LWKÆWR¼LWKD»\WR¼LFDÒQJFRÓ WR¾LQKLHºXKÎQ&KRQH¼QFDÓFEDÉQKDÒQKWKLHºQURºLWD¼POLQKFDÓF EDÉQPÎÕ OXÓFËRÓ FDÓFEDÉQPÎÓLWKD»\JLDÓ WUÌVDÓQJVXR»WËÎÒLËÎÒLFXÕD FKÇQK ËÐÓF 3KD¾W ËDÏ ËDÉW %DÉQ ËDÏ YDÒ ËDQJ ËL ËH»Q ËÐÎÒQJ VDÓQJ VXR»WYDÒQJR¾3KD¾WURÏUH¾WKÎQ 



.LQK$'LªDÑ

7¦1+'8©&  7+°®©1*«(›*,$µ1*&+$œ1/<³  &DºX 9$›1  .ÆQK WKÏD &KD NKL VDÒQJ WDÈRFRQQJÏÍÑL WKDÑQKKDL KÅQKKDÑL QJÏÍÑL QDPYDÑ QJÏÍÑLQÏÎURÎ UDÑQJ ODÑ 7KÏÍÈQJªHº ÊDÎ FRÒ FKXÔ WD»P FKRKRÈ FRÒ VÏÈ SKRºL KÍÈS YÍÒL QKDX6ÐÉ NLH¾QËRÓ ËDÏ ËÐÎÉF JKLQKD¾QTXDFDÓFKFD»XWDÉRWKD¾WWH»QKÌYDÒWLQKYLFXÕDKDLFÎWKH¿ QDPQÐÏËH¿ KDLFÎWKH¿ QDÒ\FRÓ WKH¿ SKR»LKÎÉSYÎÓLQKDXKDºXVLQK ËHÕ QRÒL JLR»QJ QKD¼Q ORDÒL «LHºX ËRÓ FKR WKD»\ UDÂQJ GXÉF FXÕD FRQ QJÐÎÒL ODÒ WKXD¾Q WKHR TX\ OXD¾W FXÕD WKLH¼Q QKLH¼Q *LÎÒ ËD¼\ QH»X EDÕRFRQQJÐÎÒLWX\H¾WGXÉFYÆËDÉRËÐÓFWXKDÒQKQKÐYD¾\FRÓSKDÕL ODÒQJKÌFKODÉLOXD¾WWKLH¼QQKLH¼QYDÒVDÓLOXD¾WWLH»QKRÓDNKR¼QJ"&KD QRÓL UDÂQJ QH»X QJKÌFK ODÉL OXD¾W WKLH¼Q QKLH¼QWÐÓFODÒ VDÓLOXD¾WWLH»Q KRÓDWKÆËD¼\ODÒVÐÉKXÕ\GLH¾W9D¾\[LQ&KDJLDÕLWKÇFK «$³3 /XD½WWKLH»Q QKLH»Q FKÆQKODÑ OXD½W WLHºQ KRÒD1JKÌFKODÉL OXD¾WWKLH¼QQKLH¼QWÐÓFODÒVDÓLOXD¾WWLH»QKRÓDYDÒËD»\VHÏODÒWKDÕPKRÉD KXÕ\GLH¾W«LHºXQDÒ\FRQQRÓLUD»WËXÓQJ.KLVDÓQJWDÉRFRQQJÐÎÒL 7KÐÎÉQJ«H» ËDÏ FKXÕ \Ó URÏ UH¾WFKRVÐÉ SKR»LKÎÉSTXDFDÓFKFD»XWDÉR FÎ WKH¿ FXÕD QDP YDÒ QÐÏ 1KÐ YD¾\ URÏ UDÒQJ ODÒ 7KÐÎÉQJ «H» FKXÕ WUÐÎQJ FKR KRÉ GXÉF ËH¿ QR»L JLRÒQJ «D»\ ODÒ ËÌQK OXD¾W WLH»Q KRÓD ËLHºX QDÒ\ FRQ QRÓL FXÏQJ ËXÓQJ 9D¾\ WDÉL VDR ODÉL NKX\H¼Q FRQ QJÐÎÒLSKDÕLGLH¾WGXÉFËH¿WXKDÒQKKDºXËÐÎÉFWLH»QKRÓDËLOH¼Q" 6ÐÉNLH¾QQDÒ\FRÓYHÕPD¼XWKXD½QYDÒFKR½PD¼XWKXD½QNKRÓKLH¿X QDÒ\FDÓFQJXRºQPLQKWULH»WWR¼QJLDÓRFDÓFKRÉFWKX\H»WKDÒQJYDÉQ WULH¾XSKRVDÓFKWULH»WO\Ó WÐÒ EDRWKH» N\Õ ËDÏ EDÒQEDÉFËXÕ FDÓFKËH»Q YD»Q ËHº KH»W VÐÓF TXDQ WURÉQJ FKR ËÎÒL VR»QJ FRQ QJÐÎÒL QDÒ\ &RÓ KRÉF WKX\H»W WKÆ FR¿ YRÏ ËHº FDR NKX\H»Q NKÇFK KÐÎÕQJ GXÉF [HP GXÉFODÒEDÕQFKD»WËHÉSFXÕDFRQQJÐÎÒL&RÓWULH»WO\ÓWKÆËDÕSKDÓJKH¼





WÎÕPGXÉFQKÐPDTX\ÕFRLGXÉFQKÐPR¾WWR¾LOR½L[D»X[DFKR»QJODÉL 7KÐÎÉQJ «H» &RÓ KRÉFWKX\H»WWKÆ[HPGXÉFODÒ WKXÓ WÇQKSKDÕLFKH» QJÐÉQRÓËH¿FRÓPR¾WËÎÒLVR»QJWLH»WËR¾ËDÉRËÐÓF&RÓWULH»WO\ÓWKÆFKXÕ WUÐÎQJGLH¾WGXÉFËH¿WKRDÓWYRÒQJWUDºPOXD¼QNKR¿YY 7RÓPODÉLQKD¼QORDÉLËDÏ WR»QKDRNKR¼QJELH»WEDRQKLH¼XJLD»\ PÐÉFPR¿ [HÕ YD»QËHº QDÒ\ËH¿ NKDLWKR¼QJQKÐÏQJEH» WDÃFFKRFRQ QJÐÎÒLQKÐQJKDºXQKÐFKÐDODÒPFRQQJÐÎÒLWKD¾WVÐÉWKRÕDPDÏQ 9D¾\ GXÉF ODÒ JÆ" &KD FKR FRQ URÏ WKD¾W VÐÉ GXÉF ODÒ EDÕQ FKD»W FXÕD7KÐÎÉQJ«H»GXÉFODÒ &KÎQ/\Ó ËRÓ FRQ'XÉFODÒ PR¾WQJX\H¼Q O\ÓYÍQKFÐÕXED»WNKDÕGLH¾WYDÒNKR¼QJWKH¿NKR¼QJFRÓËÐÎÉF'XÉFODÒ QJX\H¼QQKD¼QVÐÉKÆQKWKDÒQKFXÕD&DÒQ.KR¼Q9XÏ7UXÉODÒËÌQKOXD¾W EDÕRYH¾ VÐÉ WRºQWDÉLYÍQKFÐÕXFXÕD&KÎQ/\Ó ED»WELH»QGRQJX\H¼Q WDÃFKRÓDKRÓDVDQKVDQKËÎÒLËÎÒLFXÕDYDÉQYD¾W 1H»X 7KÐÎÉQJ «H» QJÐQJ GXÉF WURQJ PR¾W VDR ËRºQJ KRº WKÆ &DÒQ .KR¼Q QDÒ\ SKDÕL WDQ UDÏ QJD\ WÐÓF NKDÃF&KRQH¼Q7KÐÎÉQJ «H» SKDÕL GXÉF NKR¼QJ QJÐÒQJ NKR¼QJ QJKÀ YDÒ GXÉF YR¼ FXÒQJ WD¾Q 7URQJ&DÒQ.KR¼QQDÒ\FRÓDLGXÉFEDÂQJ7KÐÎÉQJ«H»"7KÐÎÉQJ«H» GXÉF QJD\ FDÕ WURQJ PR½L YL WUDºQ WURQJ WÐÒQJ YL WKH¿ GXÉF WURQJ WÐÒQJ WH» EDÒR QJX\H¼Q WÐÕ &RÓ QJX\H¼Q WÐÕ QDÒR PDÒ NKR¼QJ FRÓ VÐÉ SKR»L KÎÉS FXÕD OÐÉF $œP 'ÐÎQJ" &KR QH¼Q GXÉF SKDÕL ODÒ FKÎQ O\Ó WURQJ ËÌQK OXD¾W WLH»Q KRÓD OXR¼Q ËRÓ FRQ 7KH» WKÆ WDÉL VDR ODÉL NKX\H¼QGLH¾WGXÉFNKX\H¼QWÐÒERÕVÐÉSKR»LKÎÉSWÐÉQKLH¼QJLÐÏDQDP YDÒ QÐÏ" &KD VHÏ FKR FRQ KLH¿X WKH¼P PR¾W FKXÓW ËLHºX PDÒ FDÓF QJXRºQWULH»WO\ÓKRÉFWKX\H»WFKÐDJLDÕLWKÇFKURÏKÎQ &DÓFFRQELH»WVÐÉWKD¾WYD»QËHºÎÕËD¼\NKR¼QJSKDÕLODÒGLH¾WEDÕQ FKD»W GXÉF PDÒ ODÒ SKDÓW WULH¿Q WKH¼P GXÉF WÇQK KRÉF ELH»W GXÉF KÎQ KRÉFEDÒLGXÉFFDRKÎQËH¿ WLH»QKRÓDOH¼QFDRËÐÎÉF&RQSKDÕLKRÉF GXÉF OXR¼Q OXR¼Q ËH¿ FDÒQJ OXÓF FDÒQJ SKDÓW WULH¿Q QRÓ FKR ËH»Q NKL FRQELH»WGXÉFYR¼FXÒQJWD¾QËH¿ODÒP«D»QJ7RDÒQ*LDÓF7RDÒQ1DÄQJ &XR½F KDÑQKWUÅQKFKRFRQ[XRºQJ WKHº FKRÊHºQQJDÑ\ WUÍÔ YH¹ ODÑ ÊH¾ ÊL KRÈF GXÈF WÏÑ GXÈF WUÏÍÈF ÊHºQGXÈF WKDQKWÏÑ GXÈFQDÄQJ ÊHºQ GXÈF QKHÈ WÏÑ WUÅQK ÊR½ WKDºSWÍÒL WUÅQKÊR½ FDRÊXÔ PRÈLÊDÓQJ FDºS&KR ÊHºQ NKLFRQWKD½W VÏÈ ELHºW GXÈF&RQVHÏ KRÉFFDÓLGXÉFFXÕDORDÒLNLP



.LQK$'LªDÑ WKDÉFKURºLFDÓLGXÉFFXÕDORDÒLWKDÕRPR¾FURºLFDÓLGXÉFFXÕDORDÒLWKXÓ GXÉFFXÕDORDÒLQJÐÎÒLËH»QFDÓLGXÉFFXÕD7KDÓQK7LH¼Q3KD¾WYY FKRËH»QNKLKLH¿XGXÉFÎÕ PRÉLNKÇDFDÉQKFXÕDQRÓ&RQSKDÕLELH»W UDÂQJFDÓLGXÉFJLÐÏDFRQQJÐÎÒLYÎÓLFRQQJÐÎÒLODÒ TX\OXD¾WWKLH¼Q QKLH¼QQKÐQJWÐÒERÕNLH¿XGXÉFQDÒ\FXÏQJODÒTX\OXD¾WWKLH¼QQKLH¼Q ODÒWKXD¾QWKHRGRÒQJWLH»QKRÓDFXÕDYXÏWUXÉYDÒFRQQJÐÎÒLËRÓWKR¼L 7KD¾WYD¾\FRQQJÐÎÒLËDÏKRÉFGXÉFJLÐÏDQDPYDÒQÐÏ*LÎÒËD¼\ PXR»Q WLH»Q KRÓD KÎQ PXR»Q KLH¿X ELH»W KÎQ PXR»Q OH¼Q OÎÓS FDR KÎQWKÆSKDÕLKRÉFNLH¿XGXÉFFDRKÎQ.LH¿XGXÉFFDRKÎQQDÒ\ODÒ JÆ"ªDº\ODÑ FR»QJ SKXOX\H½Q ÊDÈRODÑ KDÑQKSKDÒSPR»Q WKLH¹Q ÊËQK ÊRÒ FRQ $² ËLHºX QDÒ\FRÓ YHÕ ED»WQJÎÒ YÎÓLFKXÓQJFRQYDÒ FRÓ WKH¿ JD¼\FKD»QËR¾QJWURQJJLÎÓLWXKDÒQKNKL&KDQRÓL7KLHºQ«ÌQKODÒ PR¾W NLH¿X GXÉF 1KÐQJ &KD SKDÕL QRÓL VDR KÎQ NKL ËD»\ ODÒ PR¾W KLH¾QWKÐÉFNKR¼QJWKH¿FKR»LFDÏLËÐÎÉF"'XÉFODÒJÆ"/DÑVÏÈSKRºL KÍÈS JLÏÎD D»P YDÑ GÏÍQJ ÊH¾ ÊDÈW ÊHºQ WUDÈQJ WKDÒL KRÑD ÊLH½X 9D¾\ SKDÕL FKDÄQJNKLKDÒQKWKLHºQËÌQKODÒ FRQWDÉRËLHºXNLH¾QSKR»LKÎÉSD¼P GÐÎQJ WURQJ EDÕQ WKH¿" 9DÒ URºL FR¼QJ SKX OX\H¾Q ËDÉR ODÒ JÆ" /DÒ FRQ YD¾Q FKX\H¿Q ËHP WLQK ËL OH¼Q OX\H¾Q QJÐÎQ WLQK KRÓD UD QJÐÎQ NKÇ KLH¾S YÎÓL QJÐÎQ WKDºQ 7LQK .KÇ 7KDºQ KR¾L WXÉ WDÉR WKDÒQK;DÓ/ÎÉLWÐÓF7KDÓQK7KDLªR½QJWDÒF ÊHPWLQKÊLOH»Q ÊH¾WDÈR 7KDÒQK7KDLSKDÔL JRÈLODÑ JÅQHºX NKR»QJJRÈL ODÑ GXÈF"ªHPWLQKWUÍÔ [XRºQJ ÊH¾ WDÈRSKDÑP WKDLDº\ODÑ GXÈF WUD¹Q ÊHPWLQKWUÍÔ OH»QÊH¾ NHºW 7KDÒQK7KDLDº\ ODÑGXÈFFXÔD 7LH»Q 3KD½W YD½\ $² URºL FRQ EDÕR UDÂQJ WÐÒ ERÕ FDÓL GXÉF JLÐÏD QDP YDÒ QÐÏ ODÒ QJKÌFKOXD¾WWKLH¼QQKLH¼QVDÓLOXD¾WWLH»QKRÓD"7DÉLFRQFKÐDELH»W TX\ OXD¾W ËRÓ WKR¼L &KD FKR FRQ URÏ FKÇQK KLH¾Q WDÉL FRQ QJÐÎÒL ËDQJVR»QJVDÓLWKLH¼QQKLH¼QGXÉFPDÒ NKR¼QJËXÓQJYÎÓLTX\OXD¾W NKR¼QJ WKHR ËÌQK OXD¾W WLH»Q KRÓD QH¼Q EÌ EDÄQJ KRDÉL YDÒ WKRDÓL ER¾ WLQKWKDºQQKÐWKH» N\Õ KR¼PQD\ËDÏ FKÐÓQJNLH»Q9D¾\WKH» QDÒRODÒ GXÉF WKHR TX\ OXD¾W" 'XÉF WKHR TX\ OXD¾W WÐÓF ODÒ NLP WKDÉFK GXÉF WKHRNLPWKDÉFKWKDÕRPR¾FGXÉFWKHRWKDÕRPR¾FORDÒLWKXÓ FRÓ GXÉF FXÕDORDÒLWKXÓORDÒLQJÐÎÒLFRÓ FDÓLGXÉFFXÕDORDÒLQJÐÎÒLYY0R½L ORDÒLËHºXFRÓNLH¿XGXÉFFXÕDQRÓWKHRTX\OXD¾W1KÐÏQJNLH¿XGXÉFD»\





QKÐWKH» QDÒR"«LHºXQDÒ\UD»WSKÐÓFWDÉSWH» QKÌ&KDNKR¼QJWKH¿ WÀ PÀQRÓLKH»WÎÕ ËD¼\ËÐÎÉF&KDFKÀËHº FD¾SYD»QËHº PR¾WFDÓFKNKDÓL TXDÓWVÎOÐÎÉFËH¿ FDÓFFRQWDÉPFRÓ FKXÓWTXDQQLH¾P0XR»QNKRÕL GDÒL GRÒQJ &KD FKÀ QRÓL WÐÒ FDÓL GXÉF FXÕD ORDÒL WKXÓ WLH»Q KRÓD JDºQ EDÂQJORDÒLQJÐÎÒLWUÎÕOH¼Q ®µ /2$², 7+8³ 7ÆQK FDÕP YDÒ VÐÉ KLH¿X ELH»W FRÒQ SKDÓW WULH¿Q WKR¼ VÎ 'XÉF ORDÒL WKXÓ FKÀ ODÒ VÐÉ KD»S GD½Q JLÐÏD FRQ ËÐÉF YDÒ FRQ FDÓL &KXÓQJ NKR¼QJ FRÓ WÆQK \H¼X NKR¼QJ FRÓ VÐÉ VX\ [HÓW SKD¼Q ËÌQKNKR¼QJFRÓ WÆQKQJKÍDQKÐÎÕ ORDÒLQJÐÎÒL&RQQDÒRELH»W\H¼X WKÐÎQJ FRÓ WÆQK QJKÍD FKDÔQJ KDÉQ NKL FRQ PDÓL FKH»W FRQ ËÐÉF EXRºQUDºXERÕDÄQËH¿FKH»WWKHRËD¼\ODÒQKÐÏQJFRQWKXÓFRÓWUÆQKËR¾ KLH¿XELH»WVDÃSWLH»QKRÓDOH¼QQJÐÎÒL7RÓPODÉLORDÒLWKXÓ GXÉFWKHR QKXFDºXËRÒLKRÕLFXÕDEDÕQQDÄQJVLQKO\ÓFDÓLËÐÉFËH¿VLQKVR¼LQDÕ\ QÎÕWKHRFKXN\ÒD»QËÌQKFXÕDWKLH¼QQKLH¼Q ®µ/2$²,1*°®²,7ÆQKFDÕPYDÒVÐÉKLH¿XELH»WSKDÓWWULH¿QVD¼X [D KÎQ 'XÉF ORDÒL QJÐÎÒL YÆ YD¾\ PDÒ SKRQJ SKXÓ YDÒ WH» QKÌ KÎQ QKLHºX 1JRDÒL VÐÉ KD»S GD½Q WÇQK GXÉF JLÐÏD KDL SKDÓL WÇQK FRQ QJÐÎÒLFRÒQFRÓ VX\QJKÍFRÓ RÓFSKDÓQËRDÓQFRÓ WÆQK\H¼XFRÓ ËDÉR QJKÍD &KRQH¼QGXÉFÎÕ ORDÒLQJÐÎÒLNKR¼QJSKDÕLFKÀODÒ VÐÉ SKR»LKÎÉS JLÐÏD KDL [DÓF WKH¿ QDP QÐÏ WKHR EDÕQ QDÄQJ VLQK O\Ó PDÒ JRºPFDÕ SKDºQ WD¼P O\Ó QÐÏD ªDº\ ODÑ GXÈF WKHR QKD»Q ÊDÈR 1KÏ YD½\ GXÈF ÊXÒQJ PÏÒF QKD»Q ÊDÈR JR¹P FDÔ \HºX WRº [DÒF WKH¾ OD¼Q WLQK WKD¹Q FRÒ WÅQK\H»X WKÏÍQJFRÒ VÏÈ KLH¾X ELHºWFRÒ ORÑQJ NÆQKWURÈQJOD¼Q QKDX GRÊRÒFRÒ VÏÈ WLHºW ÊR½ KÍQORDÑL WKXÒ QH»QJRÈLUDÁQJ oSKXSKXÈ WÏÍQJ NÆQKQKÏWD»Qp FRÒ QJKÌDODÑJLÏÎD YÍÈ FKR¹QJ SKDÔL ODº\OH¼ PDÑ ÊRºL ODº\ WÅQK PDÑ ÊDÎL ODº\ ÊDÈR QJKÌD PDÑ FÏ [ÏÔ &DÓL GXÉF FXÕD FRQ QJÐÎÒL WH» QKÌ QKÐ YD¾\ ËRÓ 1KÐQJ FXÏQJ YÆ WKH» PDÒ FRQ QJÐÎÒL ËÐÎÉFQH»PQKLHºXKÎQKÐÎÕQJQKLHºXKÎQORDÒLWKXÓ 1JRDÒLVÐÉUXQJËR¾QJJLÐÏDKDLWKH¿ [DÓFFRÒQFRÓVÐÉUXQJËR¾QJ JLÐÏDKDLWD¼PKRºQELH»W\H¼XWKÐÎQJNÇQKWURÉQJQKDXGRËRÓ PDÒ ËHÉSËHÏ YDÒ WKLYÌKÎQWKXÓ YD¾W$›\ODÒ GXÉFWKHRËXÓQJPÐÓFQKD¼Q WÇQK1H»XFRQQJÐÎÒLQDÒRGXÉFFKÀYÆQKXFDºXEDÕQQDÄQJVLQKO\Ó



.LQK$'LªDÑ GXÉF YR¼ ËR¾ YR¼ WUD¾W WÐÉ FKÀ WKHR VÐÉ ËRÒL KRÕL FXÕD WKH¿ [DÓF PDÒ NKR¼QJ FRÓ WÆQK \H¼X YDÒ ORÒQJ NÇQK WURÉQJ D»\ ODÒ ËDQJ GXÉF WKHR NLH¿X FXÕD ORDÒL WKXÓ GXÉF WKHR WKXÓ WÇQK ODÒ YD¾W GXÉF NKR¼QJ SKDÕL QKD¼QGXÉF.KLFRQQJÏÍÑL QDÑR GXÈFWKHRNLH¾X QDÑ\WÏÒF SKDÔLWKRDÒL ER½ ODÈL WUÅQKÊR½ WLHºQ KRÒDFXÔDORDÑLWKXÒ 9ÆOXÓFËRÓ GXÉFFKÀFRÒQODÒ VÐÉ SKR»L KÎÉS ËH¿ WKRÕD PDÏQ JLÐÏD KDL KÆQK KDÒL WKH¿ [DÓF NKR¼QJ NKDÓF JÆ KDL FRQ WKXÓ WUR»QJ YDÒ PDÓL PDÒ WKR¼L «D VR» QKD¼Q ORDÉL WUH¼Q WKH» JLÎÓL QJDÒ\ QD\ ËDQJ WUH¼Q ËDÒ WKRDÓL KRÓD YHº GXÉF WÇQK GXÉFWUDÓLYÎÓLWKLH¼QQKLH¼QWUDÓLYÎÓLOXD¾WWLH»QKRÓD«LHºXQDÒ\SKDÕL GD½QËH»QEDRWKDÕPNÌFKQÐÎÓFPDÃWWR¾LDÓFGRVÐÉ ORDÉQGD¼PJD¼\ QH¼Q.KLYD¾WGXÉFËÐÎÉFFR¿ YRÏWKXÓ WÇQKËÐÎÉFNKX\H»QNKÇFKYDÒ NKLFRQQJÐÎÒLWLH¼PQKLH½PQKÐÏQJWÐWÐÎÕQJËRÓQRÓËD¼PUDNKLQK EÀQKD¼QSKD¿PODÒPQJÐÎÒLED»WFDºQQKÐÏQJJLDÓ WUÌWLQKWKDºQYÐÓW ERÕ WUÇVX\WÐRÓFSKDÓQËRDÓQKÎQWKLH¾WODÒ QKÐÏQJFDÓLSKD¼QELH¾W QRÓ YÎÓLORDÒLWKXÓ1RÓ FKÀELH»WQRÓ PXR»QJÆYDÒ SKDÕLODÒPVDRWKRÕD PDÏQ FDÓL PXR»Q FXÕD QRÓ GXÒ VÐÉ WKRÕD PDÏQ D»\ FRÓ JLHR ËDX NKR¿ FKRFDÓQKD¼QNKDÓFKD\FKRWD¾SWKH¿ ORDÒLQJÐÎÒL1RÓWLQUDÂQJNKL NKR¼QJVR»QJWKHR\Ó QRÓ WKÇFKNKR¼QJWKRÕDPDÏQËLHºXQRÓ PXR»Q FKÀYÆK\VLQKFKRQJÐÎÒLQDÒ\NHÕ NLDFKRJLDËÆQKFKR[DÏ KR¾L KD\YÆVÎÉTXDQQLH¾PËDÉRËÐÓFFXÕDORDÒLQJÐÎÒLNH»WDÓQËD»\ODÒQRÓ ËDÏ NKR¼QJVR»QJFKRQRÓNKR¼QJVR»QJYÎÓLEDÕQFKD»WWKD¾WFXÕDQRÓ QRÓ WLQ UDÂQJ YD¾\ ODÒ QRÓ ËDÓQK PD»W FKÇQK QRÓ 1KÐQJ QRÓ NKR¼QJ QJKÍUDÂQJQH»XWURQJ[DÏ KR¾LDLFXÏQJWÐÎÕQJQJKÍYDÒ KDÒQKËR¾QJ QKÐQRÓWÐÓFODÒ NKR¼QJDLWKHÒPQÐÎQJDLNKR¼QJDLELH»WVÎÉ ODÒP NHÕ NKDÓF ËDX NKR¿ FKÀ WKHR \Ó PÆQK OR WKRÕD PDÏQ ËLHºX PÆQK PXR»QED»WFKD»SFKXQJTXDQKED»WFKD»SYLH¾FËXÉQJFKDÉPTX\HºQ VR»QJFXÕDNHÕ NKDÓFWKÆ[DÏ KR¾LSKDÕLUR»LORDÉQOH¼Q1JÐÎÒLQDÒ\VHÏ [R¼ [DÓWYÎÓLNHÕ NLDËH¿ ËÐÎÉFWKRÕDPDÏQ\Ó WKÇFKYÌN\Õ&RQQJÐÎÒL WURQJPR¾W[DÏKR¾L[R¼ERºQKÐYD¾\VHÏKR½QORDÉQËLH¼XËÐÓQJWUDºP OXD¼QËDXNKR¿ËH¿ FXR»LFXÒQJVDXQKÐÏQJWUDQKJLDÒQKFD»X[HÓ OD»QDÓSQKDXFKDÒ ËDÉSOD½QQKDXQKÐÎÕ [DÏKR¾LORDÒLWKXÓ ËH¿ ËÐÎÉF KÐÎÕQJWKXÉFRQQJÐÎÒLVHÏ FKÀFRÒQFDÕPQKD¾QVÐÉ ELTXDQVÐÉ EÎ YÎ ODÉF ORÏQJFKDÓQFKÐÎÒQJEDÄQJKRDÉLFKDÔQJELH»WWÆPËD¼XUD





QÎLQÐÎQJWÐÉDFKRWD¼PKRºQ 1DÏ\JLÎÒQKD¼QEDÒQËH»QGXÉFWÇQK&KDQRÓLTXDYHº VÐÉ WKRDÓL ER¾ WLQKWKDºQFXÕDFRQQJÐÎÒLYÆ&KDWKD»\KLH¾QWDÉLQKÐÏQJOXRºQJ WÐ WÐÎÕQJ FR¿ YRÏ FKR WKXÓ WÇQK WURQJ FRQ QJÐÎÒL YDÒ WLQ UDÂQJ WKXÓ WÇQKD»\ODÒWD»WFDÕEDÕQFKD»WWKD¾WFXÕDQRÓËDQJËÐÎÉFOXD¼QOÐXNKDÓ WKÌQK KDÒQK WURQJ QKÐÏQJ [DÏ KR¾L YDÄQ PLQK YD¾W FKD»W 7KD¾W VÐÉ FRQQJÐÎÒLQJKÍËLHºXQDÒ\FXÏQJNKR¼QJFRÓ JÆËDÓQJWUDÓFKFKÀYÆ YR¼ PLQKQH¼QQRÓ FKÐDELH»WQRÓ ODÒ DLQRÓ YÍËDÉLËH»QFKÐÒQJQDÒR EDÕQFKD»WWKD¾WFXÕDQRÓ SKRQJSKXÓ UDVDRJRºPQKÐÏQJSKDºQJÆ" 1KÐQJ URºL FRÓ PR¾W OXÓF QDÒR WUH¼Q GRÒQJ WXR¼Q WKDR ËDÄQJ ËDÔQJ ËÌQKOXD¾WWLH»QKRÓDVHÏDÕQKKÐÎÕQJJLXÓSQRÓKLH¿XËLHºXËRÓGDºQGDºQ PDÒWKR¼L %D¼\JLÎÒ &KDWUÎÕ ODÉLFKXWUÆQKWLH»QKRÓDFXÕDWÇQKGXÉF&KD ËDÏ QRÓL ËH»Q 9D¾W 'XÉF URºL WLH»Q VDQJ 1KD¼Q 'XÉFELH»W1KD¼Q'XÉF FRQQJÐÎÒLNKR¼QJWKH¿ FÐÓ ÎÕ ODÉLPDÏLFKR½QDÒ\9ÅSKD½Q VÏÈ YÅQKX FD¹X KLH¾XELHºW FXÔDQRÒ QRÒSKDÔL WLHºS WXÈFORWLHºQ EÏÍÒF OXR»QOXR»Q ÊH¾ WXD»Q WKHR ÊËQK OXD½W WLHºQ KRÒD 1RÓ ËDÏ KRÉF GXÉF WKHR 1KD¼Q«DÉR ED¼\JLÎÒPXR»QWLH»QKRÓDQÐÏDQRÓSKDÕLGXÉFWKHR7KLH¼Q«DÉR1H»X FDÓLGXÉFWKHR1KD¼Q«DÉRNKLH»QQRÓ SKDÕLËLWÆPVÐÉ SKR»LKÎÉSYÎÓL SKDºQ$œPKD\'ÐÎQJÎÕ QJRDÒLQRÓWKÆFDÓLGXÉFWKHR7KLH¼Q«DÉR GDÉ\ QRÓ KRÉF WÆP VÐÉ SKR»L KÎÉS FXÕD $œP 'ÐÎQJ QJD\ WURQJ EDÕQ WKH¿QRÓ*LDLËRDÉQQDÒ\QRÓNKR¼QJGXÉFEH¼QQJRDÒLNKR¼QJSKRÓQJ WD¼P WÆP ËR»L WÐÎÉQJ EH¼Q QJRDÒL QÐÏD «D¼\ ODÒ OXÓF QRÓ SKDÕL TXD\ YDÒR WURQJ WÆP ËR»L WÐÎÉQJ ËH¿ GXÉF EH¼Q WURQJ &RQ QJÐÎÒLYÆYR¼ PLQKQH¼QFÐÓ ËLORDQKTXDQKWÆPNLH»PËR»LWÐÎÉQJËD¼XËD¼XEH¼Q QJRDÒLQRÓTXD\FXRºQJËLH¼XËÐÓQJËH¿ ËDÉWFKRËÐÎÉFËR»LWÐÎÉQJ PDÒQRÓYÐÒD\Ó1H»XNKR¼QJËDÉWËÐÎÉFKRDÅFËDÉWËÐÎÉFURºLODÉLNKDÓP SKDÓUDËR»LWÐÎÉQJNKR¼QJËXÓQJQKÐPÎÐÎÓFYÆFKDÃFFKDÃQNKR¼QJ EDRJLÎÒ FRÓ WKH¿ ËXÓQJQKÐPÎÐÎÓFQRÓ ODÉLWUDºPOXD¼QWURQJWKD»W YRÉQJËDXNKR¿ËDÃQJFD\EXRºQFKRVR» NLH»S&KÆPËDÃPWURQJ EXRºQ WKÐÎQJ NKRÓF KD¾Q YDÒ EDÂQJ EDR QKLH¼X ODR WD¼P NKR¿ WUÇ D»\FRQQJÐÎÒLËDÏFKDÉ\WKHRPR¾WËR»LWÐÎÉQJJLDÕKLH¾XËR»LWÐÎÉQJ QDÒ\NKR¼QJEDRJLÎÒ QKÐQRÓ ÐÎÓFPRQJNKR¼QJEDRJLÎÒ WKD¾WVÐÉ



.LQK$'LªDÑ KRÒDËLH¾XFXÒQJQRÓËH¿FKRQRÓQLHºPKDÉQKSKXÓFDQODÉFOD¼QJOD¼QJ WX\H¾WYÎÒL«R»LWÐÎÉQJPDÒQRÓPRQJÐÎÓFWKD¾WO\ÓWÐÎÕQJYDÒFRÓWKH¿ KDÒL KRÒD WKD¾W VÐÉ ËDÓS ÐÓQJ WR»L ËD QR½L NKDÓW NKDR ODÉF WKXÓ KDÉQK SKXÓFYÎÉ FKRºQJFXÕDQRÓ ËDÏ FRÓ VDÖQÎÕ EH¼QWURQJFKÇQKQRÓQKÐQJ YÆ WR»L WDÄP QJX PXR¾L ËXL PXÒ QH¼Q ËDÏ EDR OD¼X URºL QRÓ NKR¼QJ KD\NKR¼QJELH»W «D¼\ PÎÓL WKD¾W VÐÉ ODÒ oQÐÕD SKDºQ NKDÓF FXÕD QRÓp &RQ QJÐÎÒL SKDÕLELH»WUDÂQJQRÓ ËÐÎÉFFD»XWDÉREÎÕLSKDºQ$œPYDÒ SKDºQ'ÐÎQJ 3KDºQ'ÐÎQJFXÕDQRÓ JRÉLODÒo+RºQpSKDºQ$œPJRÉLODÒo9ÇDpODÒFR¼ YÎÉ O\Ó WÐÎÕQJQKD»WYDÒ FKÀFRÓ FR¼ YÎÉ QDÒ\PÎÓLFRÓ WKH¿ FXÒQJQRÓ ËDÉW WÎÓL VÐÉ KRÒD ËLH¾X WX\H¾W GLH¾X PDÒ NKR¼QJ FRÓ PR¾W ËR»L WÐÎÉQJ QDÒR NKDÓFEH¼QQJRDÒLFRÓWKH¿PDQJËH»QFKRQRÓ ªDº\ ODÑ FR» YÍÈ WKD½W VÏÈ PDÑ QRÒ SKDÔL FKËX FKLD O\ WUH»Q ÊRDÈQ ÊÏÍÑQJÊL[XRºQJ FXÔD QRÒ«D»\ODÒ KLH¾QWÐÎÉQJ1KD»W1JX\H¼QWLH»Q VDQJ 1KÌ 1JX\H¼Q «H¿ URºLWUDÕLEDRWKDÓQJQJDÒ\ELHºQELH¾WKR¼Q WUDºPWURQJPH¼ PXR¾LQRÓ ËDÏ WKD¾WVÐÉ TXH¼QPD»WERÓQJYÇDQJÐÎÒL [ÐD &KR QH¼Q NKL QRÓ ËDÏ WKD¾W VÐÉ PRÕL PRÒQ TXDÓ WKD»W YRÉQJ FKDÓQ FKH¼ NKR¼QJ WÆP WKD»\ KDÉQK SKXÓF YÎÓL QKÐÏQJ JÆ FKXQJ TXDQK EH¼Q QJRDÒL QRÓ FRQ QJÐÎÒL PÎÓL FKÌX EDÃW ËDºX WUÎÕ YDÒR WURQJËH¿WÆPYHºFDÓLWKH»JLÎÓLFXÕDFKÇQKQRÓ 9DÒ NKLWÆPYDÒRFDÓLWKH» JLÎÓLQDÒ\D»\ODÒ QRÓ ËDÏ WÆQKFÎÒ GD»Q WKD¼QODºQEÐÎÓFWUH¼QOR»LFXÏ ËH¿ WÆPJDÅSODÉLERÓQJKÆQK[ÐD«D»\ ODÒ KLH¾QWÐÎÉQJ1KÌ1JX\H¼QWÆPYHº 1KD»W1JX\H¼Q1DÒ\FRQÎL NKL ËDÏ EDÃW ËDºX FXR¾F GD»Q WKD¼Q ËRÓFRQKDÏ\QKÐR¼QJFKRºQJVL WÆQK FKXQJ WKXÕ\ QJDÒ\ ËH¼P EDÄQJ QJDÒQ YÐÎÉW VXR»L PD»\ ËHÒR FXÏQJ TXD PD»\ VR¼QJ FXÏQJ OR¾L ËH¿ WÆP YHº KR¾L QJR¾ QJÐÎÒL YÎÉ WKD¼Q\H¼XPDÒPÆQKËDÏWURÓWODÏQJTXH¼QQKÐFKÐDKHºJDÅSPDÅW 6ÐÉ FKÌXNKRÓ FR» JDÃQJo&R¼QJ3KX&R¼QJ4XDÕ&R¼QJ7UÆQKp ËH¿ YÐÎÉWPRÉLNKRÓ NKDÄQWKÐÕ WKDÓFKWUH¼QËÐÎÒQJWÆPYHº FXÕDFRQ VHÏ ËÐÎÉFËHºQEXÒ [ÐÓQJËDÓQJNKLJDÅSODÉLFR» QKD¼Q&DÕQKËHÉSËHÏ YDÒ KDÉQK SKXÓF FXÕD YÇD KRºQ WÐÎQJ KR¾L VHÏ ËDÓS ODÉL TXDÓ GÐPRÉL QR½L QKRÉFQKDÂQPDÒ FRQËDÏ WUDÕLTXD%DÂQJFRQPDÃWKXH¾ QKDÏQ FRQVHÏ WKD»\FR¼ YÎÉ FXÕDFRQGLH½PNLHºXYDÒ O\ÓWÐÎÕQJUDVDR&KD





FKRURÏ FDÕQKWÐÎQJKR¾LQDÒ\NKR¼QJNKDÓFJÆFDÕQKSKR»LKÎÉSGXÉF JLÐÏDYÎÉFKRºQJWKH»JLDQQKÐQJËÐÎÉFWKD¾WVÐÉËDºPD»PËDº\\H¼X WKÐÎQJWKÎPR¾QJKDÉQKSKXÓFYDÒKÐÎÕQJODÉFWKXÓKÎQFDÓLKÐÎÕQJ FXÕDYÎÉFKRºQJWKH»JLDQPXR¼QQJDÒQODºQ&DÕQKWÐÎÉQJËHÉSËHÏ YDÒ N\ÒDÕRËRÓFDÓFFRQFRÓWKH¿FKÐÓQJQJKLH¾PFDÕPJLDÓFPR¾WFDÓFKURÏ UDÒQJKLH¾QWKÐÉFYDÒ KH»WVÐÓFVR»QJËR¾QJËH¿ FKXÓQJFRQFDÕPWKD»\ UDÂQJ QKÐÏQJ JÆ PDÒ ORDÒL QJÐÎÒL ËDQJ WKLH»W WKD EDÓP YÇX ÎÕ WUDºQ JLDQYDÒ WÐÎÕQJODÒ KDÉQKSKXÓFWKD¾WFKDÔQJNKDÓFJÆERÉWQÐÎÓFEHÒR PD¼\YDÒFKDÔQJËDÓQJFKXÓWJÆVRYÎÓLFDÓLFRQËDQJKÐÎÕQJËÐÎÉF 9DÔFKDÃQJGXÈFJLÏÎD9ÆD+R¹Q KD\SKD¹Q$›PYDÑSKD¹Q 'ÏÍQJ WURQJEDÔQ WKH¾FXÔDFRQNKR»QJQKÏÎQJ FK¿JLXÒS FRQSKD¹QODÈF WKXÒ PDÑ FRÑQ ODÑ YLH½FWRºLFD¹Q ÊH¾ FRQÊÏÍÈF WLHºQ KRÒDYH¹ FKR¼ VDÒQJVXRºW JLDÔL WKRDÒW«D»\ODÒPR¾WNLH¿XGXÉFPDÒ&KDFR¿YRÏKR¼KDÒRFKRFDÓF FRQWÆPKÐÎÕQJ.LH¾X GXÈF QDÑ\ JLXÒSFRQNKRÔHPDÈQK VDÒQJVXRºWDQ ODÈFFDÑQJ GXÈF FDÑQJNKRÔHFDÑQJPDÈQKFDÑQJ VDÒQJ FDÑQJWLHºQKRÒD QKDQK6DÓQJVXR»WDQODÉFNKRÕHPDÉQKFDÕ WKH¿ [DÓFOD½QOLQKKRºQ 6ÎÓP PXR¾Q JÆ FRQ QJÐÎÒL FRÓ OXÓFFXÏQJSKDÕLWKÐÓFJLD»FVDXNKL ËDÏPRÕLPH¾WFKDÓQFKH¼QKÐÏQJJÆEH¼QQJRDÒLQRÓËH¿GD»QWKD¼QWÆP WÎÓL FXR¾F KR¾L QJR¾ ËHÉS ËHÏ QDÒ\ YÆ QRÓ SKDÕL OR SKDÕQ ER¿Q TX\ QJX\H¼QD¼PGÐÎQJKLH¾SQKÐÓWËH¿WKD»\ODÉLQRÓWKD¾WVÐÉ &KRQH¼QQJÐÎÒLWKH»JLDQËHºXQJR¾QKD¾QFKRUDÂQJ1LH»W%DÒQ FKÀ ODÒ WUDÉQJ WKDÓL KÐ YR¼ YDÃQJ ODÅQJ 2œQJ 3KD¾W SKDÕL GLH¾W PRÉL ËLHºXKDPPXR»QGLH¾WKH»WEDÕQFKD»WGXÉFODÒODÉFWKXÓ TX\Ó EDÓXFXÕD FRQQJÐÎÒLËH¿ ËÐÎÉFFDÓLWUDÉQJWKDÓLWKDQKWÌQKQKÐQKÐ7UDÉQJ WKDÓLQDÒ\FRÓJÆODÒYXL"1LH»W%DÒQKÐYR¼FRÓJÆKD»SGD½QËH¿SKDÕLWÐÒ ERÕQKÐÏQJODÉFWKXÓWKH»JLDQODÉFWKXÓWÆQK\H¼XODÉFWKXÓYÎÉFKRºQJ" 6ÐÉ WKÐÉF&KDFKRELH»W3KD¾WNKR¼QJEDRJLÎÒ PD»WEDÕQFKD»WGXÉF 3KD¾WFKÀWÐÒ ERÕ NLH¿XGXÉFGÎÕËH¿ WÆPËH»QNLH¿XGXÉFKD\KÎQËH¿ 3KD¾W KÐÎÕQJ KÎQ 1KÍÑ 3KD½W ELHºW FDÒFK JLDÒR GXÈF FDR KÍQ QH»Q 3KD½W QHºP ODÈF WKXÒ KÍQFKXÒQJFRQPXR»QQJDÑQOD¹Q&KÆQKWUDÈQJ WKDÒL WKDQKWËQKQKÏQKÏDQODÈFNKLHºQ 3KD½WVXQJVÏÍÒQJYXLYXL KDÈQKSKXÒFVDÒQJVXRºWOD»QJ OD»QJN\ÑDÔR ODÑGRYLH½F JLDRKÍÈS $›P 'ÏÍQJ WURQJ 3KD½W ÊDÎ ÊDÈW WÍÒL VÏÈ KRÑD ÊLH½X ÊXÒQJ PÏÒF YDÑ 3KD½W



.LQK$'LªDÑ ÊÏÍÈF KÏÍÔQJ ODÈF WKXÒ FXÔD VÏÈ KRÑD ÊLH½X ÊRÒ PR½W FDÒFK PLH»Q YLH¼Q QKÍÑ$›P 'ÏÍQJWURQJ3KD½WÊDÎWKD½WVÏÈKLH½S QKÏÒW NKR»QJFRÑQ FKLD O\ QKDX QÏÎD &RQ QJÐÎÒL YÆ YR¼ PLQK QH¼Q FÐÓ EDÓP YÇX KDP PXR»QQKÐÏQJFDÓLQKRÕKHÉSWR»LWDÄPËH¿FKÀËÐÎÉFKÐÎÕQJQKÐÏQJODÉF WKXÓ WKD¾W EHÓ PRÉQ KÐÎÕQJ FKDÔQJ EDR QKLH¼X YDÒ FKDÔQJ EDR OD¼X .KR»Q WKD\ FDÓL KÐÎÕQJ D»\ ODÉL PRÓF QR»L EDR QKLH¼X ODÒ WKÐÓ NKR¿ +ÐÎÕQJWKXÓYÎÉFKRºQJWKÆWKH¼WKDÂQJWÐÕSKÐÎÉFJDÓQKYDÓFJLDËÆQK FRQYÎÉJDÓQKYDÓFQÎÉ DÓRFÎP+ÐÎÕQJWKXÓ ËÌDYÌFR¼QJGDQKWKÆ FR¼QJ GDQK QRÓ KDÒQK ËÌD YÌ QRÓ NKDÕR +ÐÎÕQJ WKXÓ EDÉF WLHºQ WKÆ SKDÕLFÐÉFNKR¿TXD\FXRºQJORYXQERºLOREDÕRYH¾ ËRºQJWLHºQFRÓ ËÐÎÉF ËH»Q W\Õ SKXÓ FRÓ EDÉF WLHºQ FKD»W ËR»QJ URºL FXÏQJ EÌ FDÓL OÎÉL KDÒQK KDÉ VXR»W ËÎÒL SKDÕL OR D¼X NKR¿ FR¼QJ WÇQK WRDÓQ ËLHºX ËR¾QJ VDRFKRJLDWDÒLEDÉFW\ÕFXÕDPÆQKFRÒQWRºQWDÉLPDÏLWKR¼L &KRQH¼QKDPKÐÎÕQJGXÉFQDÅQJWUÐÎÉFWKÆEÌWUÆNHÓR[XR»QJ FDÓLQDÅQJEÎÕLQÎÉ QDºQWKH» JLDQSKDÕLJDÓQKYDÓFKDPKÐÎÕQJGXÉF WKDQK QKHÉ WKÆ ËÐÎÉF NHÓR ËL OH¼Q VDÓQJ VXR»W DQ ODÉF WKDQK QKHÉ OD¼QJOD¼QJ 9Æ YD¾\ &KD NH¼X JRÉL FR¿ YRÏ WD¾S WKH¿ ORDÒL QJÐÎÒL QH¼Q KDP PXR»Q PDÒ ELH»W KDP PXR»Q KÎQ GXÉF PDÒ ELH»W GXÉF KÎQ 1HºX PXRºQÊÏÍÈFKÏÍÔQJWKD½WVÏÈ+DÏ\GD»QWKD¼QËLWÆPKÐÎÕQJFDÓLODÉF WKXÓGXÉFËDº\N\ÒDÕRFXÕD7LH¼Q3KD¾W&DÕQKGXÉFGRËLH¿QD¼PGÐÎQJ JLDR KRÒD YÇD KRºQ WÐÎQJ KR¾L QKÐ YÎÉ FKRºQJ WKH» JLDQ NKR¼QJ SKDÕL ODÒ ËLHºX WÐÎÕQJ WÐÎÉQJ EÌD ËDÅW PDÒ ODÒ PR¾W KLH¾Q WKÐÉF VR»QJ ËR¾QJYDÒED»WFÐÓFRQQDÒRFXÏQJFRÓWKH¿FKÐÓQJQJKLH¾PËÐÎÉFQH»X QRÓ TX\H»WWD¼PFKÌXKDÒQKSKDÓSFR¼QJSKXOX\H¾QËDÉR7KD¾WWÆQK WÐÒ WUÐÎÓF WÎÓL QD\ FDÓF WKLHºQ VÐ FKD¼Q WX FKÐÓQJ ËDÃF ËÐÎÉF WUDÉQJ WKDÓLoD¼PGÐÎQJWÐÎQJKR¾LpËDÏNKR¼QJWLH¾QWKR»OR¾FKRWUDºQJLDQ ELH»WQKÐÏQJWKLYÌN\Ò DÕRËDÏ FKÐÓQJQJKLH¾PËÐÎÉFYÎÓLFDÕQKKDÉQK SKXÓFYÎÉ FKRºQJWURQJEDÕQWKH¿ YDÒ FDÓFYÌR¼PWKHROH¼Q1LH»W%DÒQ EDREÇPD¾WN\Ò WKXÓ VDXNKLWÌFKGLH¾W7KH» QH¼QQJÐÎÒLWUDºQQJX PXR¾L FÐÓ WÐÎÕQJ ELH»W GXÉF YDÒ KÐÎÕQJ GXÉF KÎQ 2œQJ 3KD¾W NKR¼QJ QJÎÒ2œQJ3KD¾WODÉLELH»WGXÉFYDÒKÐÎÕQJODÉFWKXÓGXÉFKÎQFRQQJÐÎÒL QJDÒQ ODºQ 1KÐ /ÐÎQJ 6Í +DÂQJ FKDÔQJ KDÉQ FDÓF FRQ KDÏ\ JDÅS





QRÓ KRÕL WKÐÕ [HP QKÐÏQJ JÆ QRÓ FKÐÓQJ QJKLH¾P YHº QKÐÏQJ ËLHºX &KDQRÓLËH¿ QJKHWKH¼PFDÓLGXÉFFXÕD7LH¼Q3KD¾WPR¾WFKXÓWFKÎL FKRELH»W5LH¼QJWURQJSKDÓL9R¼9LKLH¾QWDÉLFXÏQJFRÓQKLHºXFRQ ËÐÎÉFNKDLNKLH»XPÎÕ KXH¾ ÇWQKLHºX1KÐÏQJFRQQDÒ\FRÓ GÌSQH»P QKÐÏQJFKÐÓQJQJKLH¾PURÏ UDÒQJYHº FDÓLEDÕQWKH¿ FRQQJÐÎÒLËÐÎÉF QKÆQWKD»\WKD¾WVÐÉ QKÐFDÓL7LH¿X7KLH¼Q«ÌDFRÓ ËÐÓDËÐÎÉFFKÐÓQJ QJKLH¾P ËL FKÎL EDÂQJ KRºQ WURQJ o7Hº /XD¼Q +Ð &DÕQKp WÐÓF ËL FKÎL WURQJ EDÕQ WKH¿ FXÕD QRÓ ËÐÎÉF WKD»\ SKDºQ D¼P KD\ FDÓL YÇD WKÐÎÒQJËÐÎÉFJRÉLODÒ o&R¼ 7LH¼QpFXÕDQRÓFXÏQJFRÓ ËÐÓD[XD»WKRºQ UD ËÐÎÉF NKRÕL 7LH¿X 7KLH¼Q «ÌD ËH¿ QJDR GX ËRÓ ËD¼\ WURQJ «DÉL 7KLH¼Q«ÌDYY 9LH¾F QDÒ\ FDÓF FRQ FRÓ WKH¿ WÆP OLH¼Q ODÉF YÎÓL FKXÓQJ QRÓ ËH¿ QJKLH¼QFÐÓXKRÉFKRÕLWKH¼P7X\QKLH¼QPXR»QWKRÕDPDÏQWKD¾WVÐÉ WÇQKKLH»XN\Ò WKÆFKÀFRÓ FDÓFKODÒ FRQGD»QWKD¼QËH¿ WKD¾WVÐÉ FKÐÓQJ QJKLH¾P&KÀWÆPQJKHFKRELH»WWKÆFXÏQJNKR¼QJKÐÏXÇFKODÒ EDR QKLH¼XYDÒFKDÔQJWKH¿WKRÕDPDÏQRÓFKLH»XN\ÒFXÕDFRQËD¼X +R¼PQD\&KDFRÓ GÌSQRÓLFKX\H¾QYÎÓLFKXÓQJFRQYHº GXÉF &KDEDÒQËH»QQRÓ PR¾WFDÓFKWKDÔQJWKDÃQFÎÕLPÎÕ YÎÓLFKXÓQJFRQ ËH¿ SKDÓ PH¼ FKXÓQJ FRQ JLXÓS NKDL WKR¼QJ YD»Q ËHº KÎQ YDÒ NHÓR ËLH¿QFKXÓQJFRQOH¼QFKR½ VDÓQJVXR»W&KDWLH»FFKÀQRÓLËLHºXQDÒ\ PR¾WFDÓFKWR¿QJTXDÓWYDÒNKR¼QJWKH¿GXÒQJQJR¼QWÐÒËH¿EDÒQQRÓPR¾W FDÓFKWÀPÀVD¼X[DPRÉLNKÇDFDÉQKWH» QKÌFXÕDYD»QËHºWH»QKÌQDÒ\ 7X\QKLH¼Q\Ó &KDFXÏQJPXR»QKDÉQFKH» QKÐYD¾\YDÒ SKDºQFRÒQ ODÉL &KD GDÒQK FKR FDÓF FRQ YLH¾F GD»Q WKD¼Q ËH¿ QH»P ËH¿ FKÐÓQJ QJKLH¾P WKD¾W VÐÉ YDÒ ËH¿ WKD¾WVÐÉ ELH»WQRÓFKÎÓ URºLQJKHTXDFKR ELH»WWKÆNKR¼QJWKH¿WKD¾WELH»WËD¼XFRQ 5R»WURºLNKLFRQKLH¿XFRQVHÏ WKD»\GXÉFFKDÔQJFRÓ JÆODÒ [D»X [D7DºWFDÔ QKÏÎQJJÅÊÏÍÈF [HPODÑ WR½L OR¼LODÑ WKRÒLKÏWD½W[DºX FXÔD FRQQJÏÍÑLQKÏÎQJJÅODÑP FRQQJÏÍÑLOXR»QOXR»QEDÃQNKRDÃQ WKDR WKÏÒF NKDÂF NKRDÔL ÏX WÏ QKÏÎQJ JÅ PDÑ FDÒF KH½ WKRºQJ WULHºW O\Ò KRÈFWKX\HºW [ÏDQD\OXR»QWUDQKQKDXQJKLH»Q FÏÒX YDÑ R¹Q DÑR EDÑQ FDÎL QKÏWKDPVD»QVLGXÈFYYÊH¹X WÏÈ QRÒ NKR»QJ[DºX 1RÒ YRºQ GÌ NKR»QJ [DºX NKR»QJ ÊHÈS FK¿YÅQRÒ FRÒ QKÏÎQJPDÑXVDÂFGËELH½W



.LQK$'LªDÑ QKÏÎQJ NKÆD FDÈQK NKDÒF QKDX WÏÑ QDÄQJ ÊHºQ QKHÈ WÏÑ WUÏÍÈF ÊHºQ WKDQK ÊDº\ WKR»L YDÑ FRQ QJÏÍÑL SKDÔL KRÈF KHºW QKÏÎQJ NKÆD FDÈQK QKÏÎQJPDÑXVDÂFÊRÒPÍÒLWKD½WELHºW EDÔQFKDºWFXÔDQRÒ7KD½WVÏÈWR½LODÑ JÅ"7R½LNKR»QJSKDÔL ODÑ WKDPVD»QVLGXÈF7R½LODÑFDÒLJÅJD»\WUÍÔ QJDÈLFKRVÏÈ WLHºQ KRÒD FXÔDFRQÊRÒ WKR»L&RQSKDÕLELH»WWD»WFDÕFKÀ YÆPXÉFWLH¼XWLH»QKRÓDYÆVÐÉYD¾QKDÒQKFXÕDËÌQKOXD¾WWLH»QKRÓDYDÒ ËLHºXJÆJD¼\WUÎÕ QJDÉLFKRVÐÉ YD¾QKDÒQKËRÓ VHÏ ËÐÎÉF[HPODÒ WR¾L .KL FRQ GXÉFQJD\FDÕ GXÉFWKHRWKXÓ WÇQKQKÐFRQGD¼PYR¼ ËR¾ FKDÔQJKDÉQFDÓLQDÒ\FKÀWKH¿ KLH¾QGXÉFWÇQKFXÕDFRQÎÕ NKÇDFDÉQK WUÐÎÉFFDÓLGD¼PWUÐÎÉFËRÓ WÐÉ QRÓ NKR¼QJ[D»XNKR¼QJODÒ WR¾LQKÐQJ VÎÕ GÍ QRÓ ËÐÎÉF [HP ODÒ [D»X ODÒ WR¾L YÆ NLH¿X GD¼P WUÐÎÉF QDÒ\ JD¼\ KD¾XTXDÕODÒPWUÆWUH¾VÐÉWLH»QER¾ÒFXÕDFRQODÒPVX\QKÐÎÉF[DÓFWKH¿ \H»XËXR»LWLQKWKDºQFKÐDNH¿ QKÐÏQJDÕQKKÐÎÕQJWDÓFORDÉQGLKDÉL ËDÏ JD¼\FKRFDÓ QKD¼QNKDÓFYÆFDÓLGD¼PWUÐÎÉFËRÓ'RYD¾\QRÓ WUÆ NHÓR FRQ [XR»QJ FKR½ WUÐÎÉF KÎQ YDÒ EÌ OXD¾W QKD¼Q TXDÕ WDÓF ËR¾QJ NKDÕRËDÕRNKLH»QFRQEÌWUÎÕ QJDÉLWUH¼QEÐÎÓFWLH»QOH¼QFXÕDFRQYÆ YD¾\QH¼QËÐÎÉF[HPODÒWR¾LËRÓWKR¼L &KRQH¼QNKLKLH¿XUDFRQQJÐÎÒLVHÏ WKD»\UDÂQJQRÓ WKD¾WVÐÉ ODÒËLH¿QTXDQJËÐÎÉFFD»XWDÉREDÂQJËLH¿QD¼PYDÒËLH¿QGÐÎQJFDÓL PDÒ QRÓ QKÆQWKD»\ËÐÎÉFYDÒ QJR¾ QKD¾QODÒ oQRÓpFKÀODÒ FDÓLOÎÓSYRÕ YD¾WFKD»WJRºP[ÐÎQJPDÓXWKÌWERÉFÎÕ QJRDÒLFXÒQJËRÓ WKR¼L9DÒ URºLSKDºQ$œPYDÒ'ÐÎQJWURQJFRQQJÐÎÒLOXR¼QÎÕWUDÉQJWKDÓLSKD¼Q O\NKLQRÓFRÒQQJXPXR¾L9ÆXWR»LQH¼QKDLSKDºQQDÒ\NKR¼QJELH»W QKÆQQKDXNKR¼QJËH»QËÐÎÉFYÎÓLQKDX.KLKDLSKDºQQDÒ\FKÐD WÐÎQJKR¾LFRÒQ[DQKDXFRQQJÐÎÒLVHÏWKD»\ËDXNKR¿WKLH»XWKR»Q YDÒ NKR¼QJEDRJLÎÒ WKRÕDPDÏQQRÓ VHÏ PDÏLËLWÆPPRÉLËR»LWÐÎÉQJ EH¼QQJRDÒLQRÓËLWÆPPRÉLODÉFWKXÓ ÎÕ NKDÃSQHÕRËÐÎÒQJWUDºQËH¿ NKRÕDOD»SYDÒRFDÓLFDÕPJLDÓFEÎYÎWKLH»XWKR»QODÉFORÏQJSKLO\ÓD»\ QKÐQJNKR¼QJEDRJLÎÒQRÓQJKHWKRÕDPDÏQYDÒKDÉQKSKXÓFWKD¾WVÐÉ &K¿ NKL QDÑR KDL SKD¹Q $›P YDÑ 'ÏÍQJ WURQJFRQQJÏÍÑL WÅPÊHºQ KR½LQJR½ ÊÏÍÈFYÍÒLQKDXUR¹LÊLÊHºQ FKR¼ KRÑDÊLH½X KÍÈSQKDºWFRQ QJÏÍÑLPÍÒL QJKHWKRÔD PDÎQWKDQKWËQKKDÈQKSKXÒFOD»QJOD»QJ .KLKLH¿XURºLWKÆGXÉFYÐÒDODÒ NKÎÕLËLH¿PYÐÒDODÒ FKXQJFXÒQJ



YÐÒDODÒ QJX\H¼QQKD¼QSKD¼QO\YÐÒDODÒ KD¾XTXDÕ WÐÎQJKR¾LYÆGXÉF PDÒ WDÓQYDÉQWKXÒQKÎÒ GXÉFPDÒ TX\QKD»WER¿Q&KRQH¼QGXÉFODÒ EDÕQFKD»WNKR¼QJWKH¿ NKR¼QJFRÓ FXÕDFRQQJÐÎÒLFXÕD7KÐÎÉQJ«H» FXÕD&KÎQ/\ÓYD¾\ 7RÓPODÉLYD»QËHº NKR¼QJSKDÕLODÒ GLH¾WPD»WEDÕQFKD»WGXÉFPDÒ SKDÕL WKDÄQJ KRD FDÓL GXÉF KRÉF ELH»W GXÉF ÎÕ PRÉL NKÇD FDÉQK ËHÉS KÎQOÎÓQKÎQSKDÓWWULH¿QWÇQKGXÉFOXR¼QOXR¼QËH¿ KÎÉSWKHRTX\ OXD¾W WKLH¼Q QKLH¼Q ËL WKHR VÐÉ YD¾Q FKX\H¿Q NKR¼QJ QJÐÒQJ FXÕD YRÒQJWLH»QKRÓDFKRËH»QNKLQRÓ WKDÒQKYR¼ FXÒQJWD¾QËD»\ODÒ YHº ËH»QQJR¼L7KÐÎÉQJ«H»®µQJR¼LQDÒ\FRQVHÏGXÉFËXÕNLH¿XWÐÒWUÐÎÉF ËH»Q WKDQK WÐÒ QDÅQJ ËH»Q QKHÉ GXÉF WURQJ WÐÒQJ QJX\H¼Q WÐÕ GXÉF WKHRNLPWKDÉFKWKHRWKDÕRPR¾FGXÉFWKHRWKXÓGXÉFWKHRQJÐÎÒL GXÉF WKHR 7KDÓQK 7LH¼Q 3KD¾W YY 7KÐÎÉQJ «H» GXÉF NKR¼QJ QJÐÒQJ GXÉF ËXÕ NLH¿X QH¼Q KÐÎÕQJ ËXÕ WKÐÓ ODÉF WKXÓ 1KÐÏQJ NLH¿X GXÉFNKDÓFQKDXQKÐÏQJWUDÉQJWKDÓLUXQJËR¾QJODÉFWKXÓ NKDÓFQKDX QDÒ\GLH½QUDFXÒQJPR¾WOXÓFWURQJ7KÐÎÉQJ«H» ËH¿ WUÎÕ WKDÒQKPR¾W VÐÉ KRÒD ËLH¾X N\Ò DÕR FXÕD PRÉL WUDÉQJ WKDÓL PR¾W FDÕP JLDÓF KDÉQK SKXÓFWX\H¾WGLH¾XYR¼ELH¼QPR¾WWKÐÓODÉFWKXÓPH¼QKPR¼QJYR¼FXÒQJ WD¾Q'XÉFOXÓFD»\ODÒ&KÎQ/\ÓYR¼FXÒQJYR¼ELH¼QODÒVÐÉVR»QJYÍQK FÐÕXFXÕD&DÒQ.KR¼QODÒ WÆQK\H¼XODÒ PLQKWULH»WODÒ \Ó FKÇODÒ ËLHºX WR»WODÒQKODÒFDÓLËHÉSËÎÒLËÎÒLFXÕD«D»QJ7RDÒQ1DÄQJ7RDÒQ*LDÓF 7RDÒQ&KD¼Q7RDÒQ7KLH¾Q7RDÒQ0Í  2œQJ7DÓP &DÓLEDÒLQDÒ\ËDÏ EDÃWSKDÕLËXÓQJWURQJWÆQKFDÕQKFKÌPXR»QELH»W ËXÓQJSKDÕLNKR¼QJ"9ÆFKÌËDÏWÐÒËÎÒLTXDËDÉRYDÒFKÌEÐÎÓFVDQJ PR¾W N\Õ QJX\H¼Q PÎÓL YDÒ WÐÉ KRºL VLQK QJX\H¼Q O\Ó D¼P GÐÎQJ YDÒ YD½QPÎÕ WÐÒ GXÉFWÇQKËÎÒL'XÉFWÇQKËRÓODÒSKDÓWWULH¿QWÎÓLYR¼ FXÒQJ 'XÉFWÇQKËRÓ ODÒ GXGÐÎQJWKD¾WVÐÉ KRÒDDÓLWÐÎQJWKD¼Q&KRQH¼Q FDÓL TXHÕ QDÒ\ FKÌ EDÃW ËÐÎÉF WUDÕ OÎÒL WD»W FDÕ VÐÉ WKDÃF PDÃF YDÒ VÐÉ PRQJPXR»QFXÕDFKÌËHºXFRÓ VDÓQJWRÕ YDÒ ËÐÎÒQJËLFKÌFÐÓ WÐÉ WLQ YDÒFÐÓËLKLH¿XFKÐD" %DÉQ ËDÉR



.LQK$'LªDÑ .ÇQKWKÐDWKDº\QJKHWKDº\ËDÏËRÉFTXDEDÒLGXÉFPDÒ7KÐÎÉQJ«H» ËDÏJLDÕQJWKÆWURQJ7KÐÎÉQJ«H»JLDÕQJ&KD¼Q/\ÓFRÓQRÓLUDÂQJQH»X FDºQELH»WURÏKÎQYHºFDÓLGXÉFQDÒ\WKÆ[LQKRÕL3KD¾W7DÓP 2œQJ7DÓP «XÓQJQKÐYD¾\ %DÉQ ËDÉR 1KD¼Q WLH¾Q ËD¼\ FKXÓQJ FRQ NÇQK QKÎÒ WKDº\ FKR ELH»W URÏ WKH¼P WÐÎÒQJWD¾QJLÐÏDGXÉFYÇDYDÒKRºQ 2œQJ7DÓP %ÐÏDQDÒRPDÒ DQKWKD»\PDÅWWR¼LWÐÎLQKÐPXÒD[XD¼QODÒ ËHPKRºL KR¼PWR¼LGXÉFODÃPFÐÎÒL WR¼LYÎÓLFR¼ WLH¼QSKDÕLQRÓLFKX\H¾QYÎÓL WD»WFDÕPRÉLQJÐÎÒLYDÒODÒPWKLWKÎËDº\ËXÕFDÓLGXÉFFXÕDFKXÓQJWR¼L YHº WKD¼P WÆQK FDR VLH¼X FÎÕL PÎÕ WKÐÎQJ \H¼X PÎÕ UR¾QJ WKL WKÎ SKRQJ SKXÓ NKR¼QJ EDR JLÎÒ ODÉF ËHº NKL FKXÓQJ WR¼L ËDÒP ËDÉR 1KÐÏQJ QJÐÎÒL WX PDÒ ËDÉW WÎÓL FDÓL ËRÓ PDÅW PDÒ\ WÐÎL WÐÎL QKÐ PXÒD[XD¼Q&DÓLWÆQKGXÉFËRÓ FXÏQJQKÐWKH» JLDQFKÎÓ NKR¼QJFRÓ JÆ QKÐQJ PDÒ VÐÉ JLDRFD»XËRÓ ODÒ QRÓ QDÕ\QÎÕ DÓQKVDÓQJWUH¼QER¾ ËDºXKDÒRTXDQJFDÒQJQJDÒ\FDÒQJWKDQKWÌQKQKÐQJPDÒ NKR¼QJ SKDÕLËRÒLOLH¼QWXÉFQRÓ FXÏQJFRÓ QJDÒ\FRÓ JLÎÒPDÒ ËLWÎÓLFDÓLGXÉF ËRÓODÒNKLWKLH»XVÐÓFNKLPDÒDQKWKLH»XPR¾WSKDºQVDÓQJVXR»WQDÒR WKÆFDÓLFÎGX\H¼QQRÓ VHÏ WÎÓLPDÒ FDÓLGXÉFWÇQKËRÓ ODÒ YXQERºLFKR PÆQKVDÓQJVXR»WOH¼QYDÒ WKD»\VDÕQJNKRDÓLYDÒ WKD»\OXR¼QOXR¼QFRÓ QKLH¾PYXÉ ODÒPYLH¾FWURQJVÐÉ FÎÕLPÎÕ WKDQKFDRFKÎÓ NKR¼QJFRÓ EÌFKHÒQHÓSQKÐÎÕ WKH» JLDQ®µ WKH» JLDQFKHÒQHÓSFKR½ QDÒR"9ÎÉ FKRºQJ YXL WURQJ OXÓF ËRÓ KÐÎÕQJ WURQJ OXÓF ËRÓ PDÒ JDºQ URºL WKÆ KDLQJÐÎÒLXH¿ RDÕL1RÓ QJÐÎÉFODÉLYÎÓLWUH¼QWKLH¼QËDÒQJNKLWKLH»X VRÓW WKÆ D¼P GÐÎQJ SKDÕLWÐÎQJKR¾LPDÒ KR¾LURºLODÒ VDQKVÐÓFKRºL VLQK FRÒQ YR¼ FXÒQJ KÎQ 1RÓ QJÐÎÉF ODÉL FDÓL FKLHºX KÐÎÓQJ ÎÕ WKH» JLDQNKRÕHNKRDÃQKÎQYDÒ WÐÎLËHÉSKÎQ$QKQKÆQPDÅWWR¼LPR½L EXR¿L VDÓQJ WKD»\ R¼QJ 7DÓP WÐÎL FKDÃF QRÓL FKX\H¾Q YÎÓL FR¼ WLH¼Q QKLHºX ODÃP &KR QH¼Q WR¼L FRÓ YLH»W FDÓL o7ÅQK


VHÏ YLH»WWKH¼P&DÓLFKX\H¾QFXÕDFKXÓQJWR¼LFRÓ QKLHºXODÃPO\N\Ò EDRQKLH¼XQDÄPWKD¼PWKXÓ\ODÃPQKÐQJPDÒ EDÒQEDÉFWURQJWD¼P KRºQFDÓFEDÉQFKÎÓ NKR¼QJQJRDÒLËD¼X9ÆODÒPPR¾WYLH¾FFKRWD»W FDÕ PRÉLYLH¾FKÐÏXÇFK&DÓLGXÉFODÒ WLH»QKRÓDNKR¼QJSKDÕLFDÓLGXÉF WKXÉWOXÒLQKÐÎÕ WKH» JLDQËRÒLGXÉFKDÄQJODÃPQKÐQJWÎÓLKRºLËRÓ ODÒ KH»WPXR»QODÒPYLH¾F&RÒQFDÓLQDÒ\QJÐÎÒLWDGXÉFURºLODÒ QJÐÎÒLWD ODÒPYLH¾FGÐÏODÃPVDÓQJVXR»WODÃPNKR¼QJFRÓEÌOXÉQEDÉL&KRQH¼Q FDÓFEDÉQWXËLËH¿EDÕRWRºQFDÓLWLQKNKÇYDÒFDÓLWLQKNKÇËRÓVHÏELH»Q KRÓDWÎÓLYR¼FXÒQJYDÒNKDLWULH¿QWD¼POLQK/XÓFËRÓFDÓFEDÉQNKR¼QJ FRÒQ EÌ EÎ YÎ QÐÏD ËL ËD¼X FXÏQJ FRÓ FDÅS KH»W PDÒ ODÒP YLH¾F OXÓF QDÒRFXÏQJWURQJQKDÒQKDÉFKÎÓNKR¼QJFRÓED¾QUR¾Q 



.LQK$'LªDÑ

72ž,/2,&8µ$&211*°®²,  7+°®©1*«(›*,$µ1*&+$œ1/<³  &DºX 9$›1 7KÏD&KDQHºX QKÏYD½\WKÅQKÏÎQJ VDÒLTXDº\ WR½LOR¼L FXÔD FRQ QJÏÍÑL FRÒ ÊDÒQJ ÊÏÍÈF WUDÒFK PRÒF NHºW DÒQ WUÏÍÒF VÏÈ SKDÒQ [HÒW FXÔD FR»QJO\Ò ORDÑLQJÏÍÑLFXÎQJ QKÏWUÏÍÒF FR»QJ O\Ò FXÔD7KÏÍÈQJ ªHº FKDÃQJ NKL PDÑ QKÏÎQJ VDL OD¹P FXÔD QRÒ ÊH¹X QDÁP WURQJ ÊËQK OXD½W WÏÈQKLH»Q YDÑWURQJVÏÈ[HºS ÊDÄWFXÔD\ÒFKÆ7KÏÍÈQJªHº" «$³3  1DÑ\ FRQ ÍL SKDÔL QRÒL UDÁQJ WUÏÍÒF FR»QJ O\Ò FXÔD 7KÏÍÈQJªHºWKÅQKÏÎQJ WR½LOR¼L VDÒL TXDº\ FXÔDFRQQJÏÍÑL ÊDÒQJ WUDÒFK PDÑ NKR»QJ ÊDÒQJ WUDÒFK 7DÉL VDR NKR¼QJ ËDÓQJ WUDÓFK" 9Æ 1JDÒL KLH¿XWR¾LOR½LDÓFWUÐÎÉFYR»QGÍQDÂPWURQJEDÕQFKD»WFXÕDWLH¿XKRºQ ODÒ PR¾WFKLH»WWKD¼QFXÕD1JDÒLQRÓ EÐÒQJGD¾\NKDÕRËDÕRYDÒ NKR»QJ FKH»WLH¿XKRºQNKLWLH¿XKRºQEÌOXPÎÒ\ÓFKÇVDÓQJVXR»W 6ÏÈ OX PÍÑ QDÑ\ GR \Ò FKÆ [HºS ÊDÄW FXÔD 1JDÑL YDÑ GR VÏÈ YD½Q FKX\H¾Q FXÔD ÊËQK OXD½W 7ÏÈ 1KLH»Q 'R ËÌQK OXD¾W WÐÉ QKLH¼Q YD¾Q FKX\H¿QQJKÍDODÒ VDR"/DÒ NKLWLH¿XKRºQFXÕD7KÐÎÉQJ«H» [XR»QJ WÎÓL FRÏL QDÅQJ WUÐÎÉF \Ó FKÇ VDÓQJ VXR»W FXÕD QRÓ SKDÕL EÌ OX PÎÒ YÆ FKD»W NKÇ QDÅQJ QHº FXÕD FRÏL KRºQJ WUDºQ 'R \Ó FKÇ [H»S ËDÅW FXÕD 7KÐÎÉQJ«H»ODÒVDR"/DÒYÆ7KÐÎÉQJ«H»PXR»QWLH¿XKRºQ1JDÒLEÌR¼ QKLH½PËLYDÒRQDÅQJWUÐÎÉFSKDÕLFKÌXPD»WFDÓLVDÓQJVXR»WFXÕDQRÓ ËH¿KRÉFWUÐÎÉFQH»PWUÐÎÉFURºLEÌDÓFWUÐÎÉFNKDÕRËDÕRQRÓNKLH»QQRÓ ËDXNKR¿ WUDºPOXD¼QFKRËH»QNKLQRÓ WKD»PQKXDºQFDÓLWUÐÎÉFQRÓ VHÏ ODºQ EÐÎÓF VDQJ KRÉF FDÓL WKDQK*LDLËRDÉQKRÉFWKDQKQDÒ\ODÒ JLDLËRDÉQPDÒ WLH¿XKRºQVHÏ YXQERºLODÉLVÐÉ VDÓQJVXR»WPDÒ QRÓ ËDÏ PD»WFKRËH»QNKLQRÓ ËDÉWODÉLËÐÎÉFKRDÒQWRDÒQ7KHº QH»Q7KÏÍÈQJ ªHºSKDÔL KLH¾X WR½LOR¼LWÏÑWURQJEDÔQ FKDºWFXÔDWR½L OR¼LªH¾NKR»QJ NHºW DÒQQRÒ 1KÐQJURºLÎÕ NKÇDFDÉQKNKDÓFWDÉLVDR7KÐÎÉQJ«H» ODÉLWUDÓFK



FÐÓODÉLNH»WDÓQQKÐÏQJËLHºXWR¾LOR½LDÓFWUÐÎÉFFXÕDFRQFDÓL1JDÒL"9Æ VDR"9ÆFRQÎL7KÐÎÉQJ«H» SKDÕLWUDÓFKFÐÓ QRÓSKDÕLNH»WDÓQQRÓ ËH¿ ËR»FWKXÓFVÐÉ WLH»QKRÓDFXÕDQRÓ FKÐÓ FRQ.KR¼QJQKÐÏQJWUDÓFK PDÒ FRÒQ SKDÕL UDÄQ SKDÉW QRÓ QÐÏD 5DÄQ SKDÉW WLH¿X KRºQ FXÕD 1JDÒL WÐÓF 1JDÒL UDÄQ SKDÉW FKÇQK 1JDÒL ËRÓ WKR¼L 1JDÒL WUÐÒQJ SKDÉW WLH¿X KRºQ 1JDÒL TXD OXD¾W 1KD¼Q 4XDÕ YDÒ QKÎÒ OXD¾W 1KD¼Q 4XDÕ JLDÓR GXÉF ËH¿ JLXÓS WLH¿X KRºQ WLH»Q KRÓD &KR QH»Q 7KÏÍÈQJ ªHº WUÏÑQJ SKDÈWWUDÒFKFÏÒNHºW DÒQ WR½L OR¼L ÊH¾ NÆFKWKÆFKWLH¾X KR¹QWLHºQ KRÒDÊL OH»Q 1JDÒLPXR»QWLH¿XKRºQKRÉFWUÐÎÉFELH»WWUÐÎÉFURºLODÉLSKDÕLKRÉF WKDQKKRÉFDÓFURºLKRÉFWKLH¾QKRÉFWR»LURºLKRÉFVDÓQJËH¿VDXFXÒQJ KLH¿X ELH»W QKÐÏQJ WKÐÓ ËRÓ WLH¿X KRºQ VHÏ ËDÉWODÉLËDº\ËXÕ EDÕQFKD»W 7KÐÎÉQJ«H»FXÕDQRÓ 1JDÒLFKRWLH¿XKRºQËLYDÒRWUÐÎÉFKRÉFDÓFWUÐÎÉFURºLODÉLSKDÕL FKÀWUÇFKOH¼QDÓQWR¾LOR½LDÓFWUÐÎÉFFKRQRÓ WKD»\UDÂQJDÓFWUÐÎÉFODÒ ËLHºX[D»X[DVDLODºPSKDÕLFKXR»FOD»\ËDXNKR¿WKDÕPKRÉDNKL WUDºPOXD¼QWURQJËRÓNH¼XJRÉLQRÓWÐÒERÕFDÓLËRÓOH¼QDÓQFDÓLËRÓËH¿ WLH¿XKRºQWÐÒWÐÒVÎÉËLHºXDÓFWUÐÎÉFFKDÓQJKHÓWQRÓËH¿WÐÒERÕQRÓKDºX WLH»Q VDQJ EDÒL KRÉF WR»W KÎQ FDR KÎQ ËH¿ WKXD¾Q WKHR GRÒQJ WLH»Q KRÓD1HºX FKRWLH¾X KR¹Q[XRºQJ KRÈFWUÏÍÈF UR¹L NKR»QJGDÂWGD¼QQRÒ NKR»QJ FRÒ OÏÈFÊRºLNKDÒQJODÈLFDÒLWUÏÍÈFÊH¾ NHÒRQRÒ OH»Q EDÁQJ VÏÈ FD QJÍÈLÊLH¹X WKLH½Q ODÑQKÊLH¹X FDRFDÔ EDÁQJ FK¿WUÆFKOH»Q DÒQ ÊLH¹XDÒF WUÏÍÈF[DºX[DWR½LOR¼LWKÅWLH¾X KR¹QVHÎFKÅPÊDÂP PDÎL WURQJFRÎLDÒF WUÏÍÈF VHÎ GD½P FKD»Q WDÈL FKR¼ WUÏÍÈF PDÑ NKR»QJ WLHºQ VDQJ ÊH¾ KRÈF FDÒL NKDÒFKÍQ 6ÐÉ NLH¾Q QDÒ\ NKR¼QJ NKDÓF FKL KRÉF WURÒ ËL KRÉF FÐÓ KRÉF PDÏL EDÒLËRÓPDÒNKR¼QJFKÌXKRÉFEDÒLNKDÓFFDRKÎQYÆNKR¼QJDLQKDÃF QKÎÕ ËR»FWKXÓFQRÓ7KH» WKÆWUÆQKËR¾ QRÓ SKDÕLEÌNHÉWWDÉLËRÓ SKDÕLÎÕ ODÉLPDÏLOÎÓSËRÓ YDÒ EÌËD¿\OXÒLEÎÕLJLRÒQJWLH»QKRÓDPDÒ WKR¼L&KR QH¼Q7KÐÎÉQJ«H»NKR¼QJOH¼QDÓQWR¾LOR½LYÆPLQKWULH»WYDÒ1JDÒLOH¼Q DÓQWR¾LOR½LFXÏQJYÆPLQKWULH»WQÐÏD 9ÆYD¾\1JDÒLOH¼QDÓQËLHºXDÓFWUÐÎÉFPDÒ YD½QKLH¿XYDÒ 1JDÒL KLH¿XQKÐQJ1JDÒLYD½QOH¼QDÓQ/H¼QDÓQYÆFDºQWKLH»WYÆSKDÕLFKDÄQ GDÃWSKDÕLËR»FWKXÓFFDÓFWLH¿XKRºQFXÕD1JDÒLWLH»QKRÓDWKR¼L1JDÒL



.LQK$'LªDÑ OH¼QDÓQQRÓ YÆPLQKWULH»WQKÐQJFXÏQJYÆWÆQK\H¼XFXÕD1JDÒL9Æ \H¼XPDÒWUÐÒQJSKDÉWYÆ\H¼XPDÒOH¼QDÓQ7KH»QH¼QNKLFDÓFFRQËDÏ KLH¿XFKR½ QDÒ\URºL7UÇFDÓFFRQQJR¾ ËÐÎÉF&KÎQ/\Ó QDÒ\URºLWKÆ WÇQK%LWURQJFRQVHÏ SKDÓWWULH¿QUR¾QJKÎQFRQVHÏ QKÆQVÐÉ YLH¾F ËXÓQJ KÎQ 9ÎÓL FKÇQK FRQ FRQ VHÏ OH¼Q DÓQ JDÃW JDR NKL FRQ VDÓL TXD»\ËH¿ FRQNKRÕLEÌFKD¾PWUH½NKRÕLEÌNHÉWPDÏLWURQJVÐÉ QJX PXR¾L YDÒ EÌ ËDÒR WKDÕL EÎÕL JLRÒQJ WLH»Q KRÓD FRQ VHÏ UDÓQJ WUDÓQK ËLHºXVDLODºPVDÓLTXD»\DÓFWUÐÎÉFËH¿JLDWR»FVÐÉWLH»QKRÓDFXÕDFRQ FRQVHÏ UDÓQJODÒPWRDÒQËLHºXWR»WODÒQKFDRFDÕËH¿ KRÉFWKDQKKRÉF VDÓQJËH¿ËDÉWODÉLGDºQGDºQFDÓLSKDºQVDÓQJVXR»WWURQJFRQPDÒFRQ ËDÏ ËDÓQK PD»W 9DÒ URºL YÎÓL ËRºQJ ORDÉL FRQ VHÏ QKÆQ ËRºQJ ORDÉL EDÂQJ FDÓL QKÆQ SKRÓQJ NKRDÓQJ YDÒ UR¾QJ UDÏL KÎQ &RQ VHÏ NKR¼QJ QKÆQNHÕ WR¾LOR½LVDÓLTXD»\EDÂQJËR¼LPDÃWNKDÃWNKHEDÂQJPR¾WWUDÓL WLPKD¾QWKXÒ NKLQKJKHÓW9ÆQH»XFRQWUDÓQKËÐÎÉFËLHºXVDÓLTXD»\ PDÒ QRÓ ËDQJ SKDÉP D»\ ODÒ FRQ ËDÏ KRÉF TXD EDÒL ËRÓ URºL FRQ ËDÏ WÐÒQJSKDÉPYDÒWÐÒQJ[D»X[D\QKÐQRÓ 1H»X FRQ KLH¿X ËÐÎÉF ËLHºX WR»W ODÒQK PDÒ QRÓ YD½Q FKÐD KLH¿X WD¼P KRºQ QRÓ FRÒQ NHÉW WURQJ [D»X [D ËH¼ WLH¾Q FRQ ËÐÒQJ YR¾L WÐÉ PDÏQKDÒLORÒQJYÎÓLFRQQJÐÎÒLPÆQKYDÒ NKLQKJKHÓWNHÕ VDÓLTXD»\ WR¾LOR½L9ÆFRQÎLNKLFRQWKD»\PÆQKWR»WKÎQQRÓFRQQH¼QQKÎÓ UDÂQJFRQËDÏ WÐÒQJNKR¼QJNKDÓFJÆQRÓFRQËDÏ SKDÕLWUDÕLTXDFKR½ QRÓ ËDQJËLFRQËDÏSKDÕLKRÉFËLHºXQRÓ ËDQJKRÉFYDÒ QH»XFRQËDÏ YÐÎÉWTXDFKDÅQJËRÓURºLWKÆËD»\NKR¼QJSKDÕLODÒPR¾WO\ÓËH¿FRQWÐÉ PDÏQYDÒ NKLQKJKHÓWQRÓ.HÕ VDÓLTXD»\D»\WÐÉ EDÕQFKD»WQRÓ FKDÔQJ NKDÓFJÆFRQJLR»QJ\QKÐFRQFKÀFRÓ ËLHºXQRÓ [XR»QJVDXQH¼Q QRÓËLVDXFRQËRÓWKR¼L.KLËÐÓDHPFRQUDËÎÒLVDXFRQWKÆYLH¾F QRÓ QKRÕWXR¿LKÎQNKÎÒGDÉLKÎQKRÉFOÎÓSWKD»SKÎQFRÓ SKDÕLO\Ó GR ËH¿ FRQ NKLQK QRÓ NKR¼QJ"1H»XPR¾WNHÕ ËRºQJORDÉLFXÕDFRQFRÒQ FKÐD FKÌX KLH¿X KD\ FKÐD KLH¿X ËÐÎÉF QKÐÏQJ ËLHºX WR»W ODÒQK FDR FDÕ PDÒ FRQ KLH¿X ËÐÎÉF D»\ ODÒ YÆ QRÓ FRÒQ EÌ NHÉW WURQJ EDÒL KRÉF WUÐÎÉF FXÕD QRÓ QRÓ FKÐD ËXÕ WKD»P EDÒL ËRÓ YDÒ FKÐD ËXÕ \Ó OÐÉF ËH¿ YÐÎÉWNKRÕLEDÒLËRÓ9DÒ QH»XQRÓ FRÓ EÌFKD¾PWUH½QJXÉSODÅQWUÆWUH¾ PDÏLFKR½ QRÓ ËDQJKRÉFYDÒ FKÐDWKRDÓWUDËÐÎÉFWKÆËD»\ODÒ ËLHºX



•

ED»WKDÉQK[RÓW[DFKRQRÓFRQQH¼Q\H¼XWKÐÎQJYDÒ WD¾QWD¼PJLXÓS QRÓ WURQJ NKDÕ QDÄQJ KLH¿X ELH»W FXÕD FRQ KÎQ ODÒ NKLQK JKHÓW QRÓ 9DÒ QH»X FDºQ WUDÓFK FÐÓ OH¼QDÓQËH¿ JLXÓSNHÕ ËRÓ KLH¿XVÐÉ VDÓLTXD»\ FXÕD QRÓ WKÆ FXÏQJ SKDÕL ODÒP WKR¼L 1KÐQJ FRQ QH¼Q QKÎÓ UDÂQJ VÐÉ OH¼QDÓQFXÕDFRQNKR¼QJËÐÎÉFSKDÓW[XD»WWÐÒ ORÒQJNKLQKJKHÓWWKXÒ KD¾QPDÒ SKDÕLWÐÒQKÐÏQJUXQJËR¾QJWKXDºQNKLH»WFXÕDWUDÓLWLP\H¼X WKÐÎQJ YDÒ FXÕD WUÇ WXH¾ VDÓQJ VXR»W WKD¾W WD¼P PXR»Q JLXÓS QRÓ WLH»Q KRÓD &KD FKR FRQ URÏ QH»X FRQ OH¼Q DÓQ QRÓ PDÒ ORÒQJ FRQ NKLQK JKHÓW WKXÒ KD¾Q QRÓ WKÆ FRÓ QJKÍD ODÒ VÐÉ OH¼Q DÓQ QDÒ\ SKDÓW [XD»W WÐÒ QJXPXR¾LWÐÒQKÐÏQJFKD»WOLH¾X[D»X[DFXÕDFRQPDSKDÒPQJDÏËRÓ WKR¼L7ÐWÐÎÕQJFRQOXÓFËRÓ UXQJËR¾QJQDÅQJQHº WURÉQJWUÐÎÉFD»\ ODÒFDÓLQKD¼QËR¾FVHÏQDÕ\VLQKYDÒKÆQKWKDÒQKFDÓLTXDÕËR¾F[D»XPDÒ FRQ SKDÕL KRDÒQ WRDÒQ JDÅW OD»\ 9Æ WÐ WÐÎÕQJ FRQ QDÅQJ WUÐÎÉF WKÆ FKDÃFFKDÃQVHÏKXÓWËLHºXQDÅQJWUÐÎÉFËH»QYÎÓLFRQ+D\QRÓLQJÐÎÉF ODÉLNKLFRQSKRÓQJUDPR¾WWÐWÐÎÕQJQDÅQJWUÐÎÉF[D»X[DWKÆËLHºX [D»X [D VHÏ GR¾L QJÐÎÉF WUÎÕ ODÉL NKDÕR ËDÕR FRQ WKHR VÐÉ WDÓF ËR¾QJ FXÕDOXD¾W1KD¼Q4XDÕ&RQFRÓWKH¿VHÏJDÅSODÉLQKÐÏQJJÆPDÒNHÕFRQ NKLQKJKHÓWËDQJJDÅSËDQJFKÌXËH¿ FRQELH»WFDÕPWKR¼QJNHÕ VDÓL TXD»\ ËRÓ «LHºX QDÒ\ VHÏ GDÉ\ FKRFRQELH»WJLÐÏ WÐWÐÎÕQJFRQWR»W ODÒQK GDÉ\ FRQ EÎÓW NKDÃW NKH NLH¼X QJDÉR ELH»W \H¼X WKÐÎQJ KÎQ ELH»W PÎÕ UR¾QJ WD¼P KRºQ ËR»L YÎÓL ËRºQJ ORDÉL 1KÎÒ PÎÕ UR¾QJ WD¼P KRºQ KÎQ WUÇ FRQ PÎÓL KLH¿X ELH»W KÎQ PÎÓL VDÓQJ KÎQ FRQ 9DÒ QJÐÎÉFODÉLNKLWUÇFRQKLH¿XKÎQWKÆWÐÉ QKLH¼QFRQELH»WPÎÕUR¾QJ WD¼PKRºQFRQUDWKH¼PYD¾\  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &DÒL FKX\H½Q PDÑ 7KÏÍÈQJ ªHº ÊDÎ VDÂSÊDÄW FKRFKXÒQJ WD[XRºQJ ÊD»\FXÎQJQKÏDQK7UDQJQRÒLUDÁQJ R»QJ7UÍÑLFKRWR»L[XRºQJÊD»\ 7R»LODÑR»QJ 7LH»Q PDÑFKRWR»L [XRºQJÊD»\ VDRWR»LQJXTXDÒFÏÍÑL  7R»L OX PÍÑ ÊL QKÏQJ PDÑ FDÒL OX PÍÑ ÊRÒ ODÑ [D»\ GÏÈQJ ÊÏÍÈF FDÒL GXÎQJFKÆ1RÒFRºJDÂQJ ÊH¾QRÒ YÏÍÈW TXDQKÏÎQJ VÏÈOXPÍÑÊRÒ1RÒFRº



.LQK$'LªDÑ JDÂQJÊH¾ YÏÍÈW TXDQKÏÎQJVÏÈ WRºLWDÃP ÊRÒ WKÅQRÒ PÍÒL WUÍÔ YH¹ WKDQK JLÍÒL ÊÏÍÈFPDÑNKLQRÒWUÍÔYH¹WKDQKJLÍÒLQRÒODÈL WURÈQODÑQK &KRQH»Q FDÒL EDÑL KRÈF FXÔD7KÏÍÈQJªHº ÊDÎ VDÂSÊDÄWFRÒ ÊD¹XFRÒ ÊXR»L+RDÑQ FDÔQK FXÔD FDÒF EDÈQ ÊD»\ ODÑ FRÒ ÊD¹X FRÒ ÊXR»L 1JDÑ\ KR»P QD\ FDÒF EDÈQÊLÊHºQ ÊD»\WXFXÎQJ ODÑ FRÒ ÊD¹XFRÒ ÊXR»L&DÑQJ WXFKÏÑQJ QDÑR FDÒF EDÈQ ÊD»X WKDº\ WKDQK FDÑQJ WKDº\ WUÏÍÈF FKÍÒ 7KDº\ WR»L WUÏÍÈF TXDÒ7KDº\WR»L WR½LOR¼L QKLH¹X TXDÒ7R»LWRºL WDÃPQKLH¹X TXDÒQKÏQJ PDÑFDÒL WRºL WDÃP WR»L FD¹Q WKLHºWWR»L NKR»QJFD¹Q WKLHºW WR»LSKDÔL WÏÈYÏÍÈW TXDVÏÈ WRºL WDÃP WKÅWÏÈ QKLH»Q WR»L WLHºQ YH¹ WKDQKÊRÒ WURQJPR½W JLD»\ SKXÒWQDÑRFDÒF EDÈQUÍLYDÑR WURQJFDÒLFKR¼ NKR»QJ WURQJJLÍÑ SKXÒW WKDQKODÑOXÒFÊRÒFDÒF EDÈQ ÊDÎJLDÔLWRÔD YDÑVÏÒFPDÈQK WKÏÈF VÏÈYH¹YÍÒL FDÒF EDÈQ WURQJ PRÈL VÏÈ WURQJ ODÑQK UÍL YDÑR FDÒL NKR»QJ NKR»QJ WURQJ FDÒL JLÍÑ WKDP WKLH¹Q /XÒF ÊRÒ FDÒF EDÈQ PÍÒL WKDº\ UDÁQJ 7KÏÍÈQJ ªHº ÊDÎ DQ EDÑL 7KÏÍÈQJ ªHº ÊDÎ GD¼Q FDÒF EDÈQ ÊL KRÈF 7KÏÍÈQJ ªHº ÊDÎ QXR»L QDºQJ YDÑ YXQ ER¹L QKÏÎQJ ÊLH¾P WRºW FKR FDÒF EDÈQTXDVÏÈ ÊLH»X OX\H½Q PDÑ FKÆQKFDÒF EDÈQSKDÔL WÏÈ OX\H½Q ÊH¾ ÊDÈW VDÕQ PR½W FÍ FDºX WLQK YL FXÔD 1JDÑL ÊDÎ VDÂS ÊDÄW FKR FKXÒQJ VLQK /XÒFÊRÒ FDÒFEDÈQFK¿FKDºS QKD½Q QKD¼Q KRÑD WXWURQJWKDQKWËQK PÍÒLFÏÒX ÊR½FKXÒQJ VLQK



7+,(œ1«$²1*'8.<³ +2š,/$©,'$©2&81*«2œ1*+2$  7H»3KD¾W 7XR¿LWKLH»XQLH¼QKRÉFËDÉRGH½GDÒQJWKR¼QJËDÉWODÒQKÎÒWUÇWXH¾PLQK PD½QYDÒ YÆFKÐDEÌËÎÒLYXÒLGD¾SQH¼QÇWQKLH½PEXÉLWUDºQR¼ WUÐÎÉF WÇQK OLQK ODÉL WURQJ WUHÕR FXÒQJ SKD¿P KDÉQK WKDQK FDR %ÎÕL YD¾\ QH»XWKLH»XQLH¼QELH»WORWXËDÉROÎÓQPDXWKDÒQK 7XR¿L WUXQJ QLH¼Q KRÉF ËDÉR NKRÓ NKDÄQ KÎQ EÎÕL WKD¼Q EÌ JLD ËÆQKVÐÉ QJKLH¾SUDÒQJEXR¾FNLH»SVR»QJQR¿LFKÆPJR¼QJFXÒPWÆQK DÓL QKDÒ QJXÉF OÎÉL GDQK QH¼Q YÐÎÉW WKRDÓW FKDÔQJ GH½ GDÒQJ GR ËRÓ NKR»QTXD¿QFDÒQJWKH¼PNKR»QTXD¿QFKRQH¼QSKDÕLPD»WUD»WQKLHºX FR¼QJSKXPÎÓLJLDÕLWRÕDQR¿LWUD¾QJLDÅFPH¼KRºQQDÒ\YD¼\EXÕD0R¾W VÎÓPWKRDÓWËÐÎÉFWUXÒQJYLKDÔQODÒ WKDÒQKËÐÎÉF7KDºQWÐÉ GR7LH¼Q WKRDÓWWXÉFYDÒ3KD¾WWÐÉWDÉL 7XR¿LODÏRQLH¼QWXËDÉRFDÒQJNKRÓNKDÄQKÎQEÎÕLËÐÎÒQJËÎÒLËDÏ TXDÓ WUDÕLQDÒRQKÐDÄQQKD¾XUÐÎÉXFKHÒEDÒLEDÉFFRQKDÓWWKÐÓ JÆ FXÏQJ ËDP PH¼ 7ÎÓL OXÓF YDÏQ FKLHºX [H» ERÓQJ NKÇ KX\H»W VX\ QKÐÎÉFWD¼PFRÓWKÐÒDQKÐQJVÐÓFNKR¼QJËXÕPXR»QOH¼QFRÏLWUÎÒLEDÃW EXR¾FSKDÕLWÍQKGÐÎÏQJ1H»XQKÐQJD\OXÓFQDÒ\WKD»\URÏËÐÎÉFWÆQK ËÎÒLOD¾SËÌQKËÐÎÉFFKÇKÐÎÓQJTX\H»WWD¼PYÐÎÉWWKRDÓWQKDÒ QJXÉF QKD¼QVLQKGXÒ WKDÃQJKD\EDÉLWKÆFXÏQJWKD»\ËÐÎÉFJÐÎQJQJÐÎÒL EDÉQ JLDÒ WÎÓL OXÓF SKDÕL QKDÃP PDÃW EXR¼QJ WD\ FRQ FDÓL WÎÓL WXR¿L WUÐÎÕQJ WKDÒQK PR½L ËÐÓD PR¾W SKÐÎQJ +LH¾Q WKÎÒL FDÓL FRÒQ ODÉL ËH¿ R¼P PDQJ FKÀ ODÒ WUDÓL WLP YDÃQJ ODÅQJ WULHºQ PLH¼Q QJKÍ YHº TXDÓ NKÐÓ FXÒQJ WÐÎÕQJWÎÓLWÐÎQJODLNKLSKDÕLYÍQKYLH½QOÆDERÕ FXR¾F ËÎÒL UD ËL KDÔQ ODÒ ORÒQJ TXDÓ ËR½L EDÒQJ KRDÒQJ 'R ËRÓ SKDÕL QJKÍ QJD\WÎÓLYLH¾FTX\H»WFKÇGLH¾WGXÉFWXËDÉRVÐÕDËR¿LVDLODºPWXER¿ WD¼PWKD¼Q1H»XQKÐWLQKWLH»QNKR¼QJOÐÎÒLELH»QJWD»WQKLH¼QFRÓWKH¿ WKDÒQKWLH¼QR¼QJWLH¼QEDÒ7UDÓLODÉLQH»XQKÐSKRÓ WKDÓFFDÓLWKD¼QJLDÒ



.LQK$'LªDÑ

•

FKRQKÐÏQJWKDÓQJQJDÒ\FRÒQODÉLWKÆWÎÓLOXÓFOD¼PEH¾QKVHÏ KH»WQRÓL QDÄQJ%H¾QKPR¾WQJDÒ\PR¾WQDÅQJVHÏ YR¼ SKÐÎQJFÐÓXFKÐÏD*LDÒ PDÒ NKR¼QJWXQKÐËHÒQGDºXWUÐÎÓFJLRÓ FRÓ WKH¿ WDÃWED»WN\Ò OXÓFQDÒR 0R¾WVÎÓPEDWD»FNKÇGÐÓWËRDÉQËÐÎÒQJËLWÎÓLWR»LWDÄPËÌDQJXÉF KLH¾QUDWUÐÎÓFPDÃW/XÓFËRÓ KDÔQODÒ PRÉLYLH¾FËDÏ TXDÓ PXR¾Q%D»W NH¿NHÕJLDÒOÎÓQEHÓËHºXODÒ3KD¾WFKÎÓERÕSKÇVLQKPH¾QKFXÕDPÆQK PLH½Q ODÒ SKDÕL WXD¼Q WKHR OXD¾W OH¾ ËH¿ NKR¼QJ KDÉL WÎÓL FRQ ËÐÎÒQJ WLH»QFXÕDNHÕ NKDÓFODÒ FRÓ WKH¿ OH¼QWÎÓLËÐÎÉFWKLH¼QËDÒQJ%ÐÏDQD\ WD ODÉL KÐÎÓQJ GD½Q 'ÐÎQJ 6LQK GDÉR FXQJ «R¼QJ +RD 'ÐÎQJ 6LQKPDXOH¼QËDÒLVHQFKXD¿QEÌNKÎÕLKDÒQK  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  %DÒF 0ÏÍÑL EDÂW FDÒL ÊRDÈQ QDÑ\ODÑ WUDÔ OÍÑLFKREDÒF0ÏÍÑLQKÏÎQJ SKHÒS WDÂF WURQJWKD»P WD»PFXÔDEDÒF 0ÏÍÑL%DÒF 0ÏÍÑL ÊDÎ WKDº\ FDÒL FKLH¹X KÏÍÒQJ ÊH¾ÊL WÍÒL&KXÒQJ WDNKR»QJFRÑQ ÊHºP [¿DWÍÒLWKDºWWÅQK OXÈF GXÈF QÏÎD ODÑ GÏÒWNKRDÒW OH»QWKLH»Q ÊDÑQJSKDÔLFDÒL TXHÔ NKR»QJ" ªXÒQJ\QKÏWD»P WUDÈQJ FXÔDEDÒF PXRºQWKDº\NKR»QJ5R¹LED»\JLÍÑ FRL  'ÐÎQJ6LQK 7KÐDFRQËDÏVÐÕDVRDÉQ[RQJNÇQKPÎÒLD¼QVÐOH¼QËÐÎÒQJ 7H»3KD¾W 9LH¾F KÐÎÓQJ GD½Q 'ÐÎQJ 6LQK NKLH»Q ORÒQJ YR¼ FXÒQJ FDÕP ËR¾QJ FKXÓQJVLQKYD¾WOR¾QYÎÓLFXR¾FVR»QJKDÒQJQJDÒ\FXR»LFXÒQJFKDÔQJ URÏ ËÐÎÉF YÆ DL FD\ ËDÃQJ YÆ DL JLDQ QDQ" &RÓ ELH»W EDR QJKLH¾S FKÐÎÓQJEDÃWFKXÓQJVLQKSKDÕLËHºQWUDÕOLH¾XFKXÓQJVLQKFKDÔQJOR ODÃQJVDR"0R¾WVÎÓPWUDÓFKQKLH¾PWUDÕ[RQJËDÏNKR¼QJELH»WKÐÎÕQJ ÎQ SKÐÎÓF ËRÓ ODÉL FRÒQ WUDÓF WDÓQJ UÐÎÉX FKHÒ FÎÒ EDÉF WDÉR WKH¼P QJKLH¾SDÓFQH¼QFKDÔQJODÉ JÆQJÐÎÒLËÎÒLWÎÓLOXÓFJLDÒ QXDPDÒ YD½Q FRÒQNKR¿ OXÉ\7KD¾PFKÇFRÒQFRÓ NHÕ WURÓLEXR¾FFKRWÎÓLPDÏLNLH»S VDXODÒEÎÕLNLH»SQDÒ\FKDÔQJORWUDÕVDÉFKQÎÉQDºQ 





•

•

•

2œQJ7DÓP JLDÕQJ  1JÏÍÑL ÊÍÑLFRÒ SKDÒS WXODÑP VDRELHºW PÅQKPDQJQÍÈ &DÒF EDÈQ FRÒ SKDÒSWXQD\6RL+R¹Q 3KDÒS /XD»Q7KLH¹Q ªËQK7RºLQD\WDÈL VDRWR»L 6RL+R¹Q 3KDÒS/XD»Q7KLH¹Q ªËQKNKR»QJÊÏÍÈF ODÑWR»LÊDQJ PDQJ QJKLH½S 1JKLH½S QRÒ WUDÑQ ÊD¹\ QRÒ FKRDÒQJ FDÒL FKR¼ SKDÒW WULH¾QWD»P FXÔD WR»LWKDÑQKUDQRÒ GR½LWUÍÔ ODÈL WR»LODÑP NKR»QJÊÏÍÈF ªH»P ÊRÒ WR»LODÑPÊÏÍÈF WR»L FRÒ FDÒLFÍWÏÈ NLH¾P VRDÒWÊÏÍÈFªRÒ ODÑ QÍÈ QD¹Q WR»L VHÎ GÏÒW NKRDÒWOD¹QOD¹Q &KRQH»QFDÒF EDÈQWXQD\WXPR½W FKXÒWPDLPR½W FKXÒWWKDº\ODÑ WR»LSKDÔL EXR»QJ ERÔ PDÑ EXR»QJERÔ ÍÔ ÊD»X" %H»QQJRDÑL ODÑP VDREXR»QJ ERÔ" 7URQJWD»PFKXÒQJWDEXR»QJ ERÔ FKXÒQJ WDPÍÒL GÏÒW NKRDÒWÊÏÍÈF  7H»3KD¾W 1JÐÎÒLËÎÒLKDÓ ODÉLFDPWD¼PODÒPNHÕ YR¼ WUDÓFKQKLH¾PÐ"7DQD\ [LQWUX\HºQFKRPRÉLQJÐÎÒLPR¾WSKDÓSQKÐVDXo%LH»WËXÕ WKÐÎÒQJ YXLPDÒ ODÉLTXH¼QVDºXQKDÒQQKDÏ WURQJED¾QUR¾QWKD¼QQKHÉ QKRÏP GH½GDÒQJWXp  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  9LH½F ODÑP QDÑR FXÎQJ FKDºS QKD½Q ODÑP QJKËFK FDÔQK QDÑR ÊHºQ FKXÒQJ WDFXÎQJ KRÑDWDQWURQJQJKËFKFDÔQKÊRÒ WKÅWDVHÎ GH¼ GDÑQJ WXWDQKDÑQKDÈWURQJYLH½F ODÑPNKR»QJFRÒEË NHÈW QÏÎD 7H»3KD¾W 1JÐÎÒL ËÎÒLKDÏ\PDXPDXWKÇQJKLH¾PEÇTX\H»WQDÒ\QKD»WËÌQK VHÏ ËÐÎÉFVXQJVÐÎÓQJ\KH¾W3KD¾WVR»QJQDÒ\«DÏ WÎÓLFXQJ«R¼QJ KRD'ÐÎQJ6LQKPDX[XR»QJËDÒLVHQWÎÓLODÉ\FKDÒRUDPDÃWËÐÓF «R¼QJ+RD«H»4XD¼Q  2œQJ7DÓP JLDÕQJ 



.LQK$'LªDÑ 0R¼L PR¼L YLH½F ODÑP VÏÈ VX\ WÏ FKXÒQJ WD WKDº\ NKR¾ FKXÒQJ WD KRÑD WURQJ NKR¾ WKÅ FKXÒQJ WD FDÔP WKDº\ QKDÑQ KDÈ 9LH½F ODÑP ÊÏD ÊHºQ FKXÒQJ WD FKXÒQJ WDWÏÍÔQJ ODÑ QJKËFKFDÔQK.KR»QJ &KXÒQJ WDQH»Q KRÑDWURQJYLH½F ODÑPÊRÒ &KXÒQJ WDODÂQJQJKHEDºWFÏÒ PR½W WLHºQJ JÅ UXÒQJ ÊR½QJ WÏÑ EH»Q QJRDÑL FKR WÍÒL EH»Q WURQJ &KXÒQJ WD KRÑDWDQYÍÒLQRÒ ODÑ FKXÒQJ WDNKR»QJFRÑQEËPDÂFNHÈW QÏÎDODÑ WKDº\ URÎ JLDÒ WUËFXÔDÊLH¾Q SKXÈFYXÈ WDºW FDÔ3KXÈFYXÈ QÍLQÍLYDÑ KRÑDYÍÒL QÍL WKÅ PÍÒL NH»X ODÑ QKDÑQ KDÈ ªRÒ PÍÒL NH»X ODÑ 3KD½W 7D»P 3KD½W WDÒQK &KÍÒ QJÏÍÑL SKDÑP QRÒL o&KX FKD WR»L WKDº\ FDÒL QDÑ\ WR»L WKÆFKFDÒL NLDYDÃQ FKÏÍQJNKR»QJ KD\FDÒL QRÈ NKR»QJWRºW.KR»QJ FRÒ FDÒL JÅNKR»QJ WRºW KHºW 7R»LÊDÎ QRÒLFDÒFEDÈQEDÈQÊLWUH»Q FKLHºF [H KÍL NKR»QJ FRÒ FDÒL EXÑ ORQ FDÒL HÒFURX QDÑR NKR»QJ [DÑL [DÑL NKR»QJÊÏÍÈF&KÆQKEDÈQ ODÑQJÏÍÑLNKR»QJ[DÑLÊÏÍÈFFKH»FDÒL [HPDÑ WKR»L 7KÅ FKDºS QKD½Q FKÆQK WD NKR»QJ [DÑL ÊÏÍÈF &KXÒQJ WD FKÏD FKËX KRÑD &KXÒQJ WD PXRºQ KRÑD PDÑ FKÏD FKËX KRÑD ODÑ NKR»QJ ÊÏÍÈFSKDÔL KRÑD ÊL'ÏÒW NKRDÒWÊLPÍÒL FRÒFÍKR½L TXDÒQ WKR»QJ

•

'ÐÎQJ6LQK 1KÐÏQJOÎÒLD¼QVÐWKDQËÎÒLWUDÓFKQJÐÎÒLWUH¼QVXR»WGRÉFËÐÎÒQJËDÏ LQVD¼XYDÒRWD¼PNKDÕPFRQ7KRDÓQJFDÓLËDÏ WÎÓLWUÐÎÓFFÐÕDFXQJ «R¼QJ+RD&XQJ«R¼QJ+RDODÒ WKDÃQJFDÕQKFXÕDFRÏLWUÎÒLNKDÃS QÎLËHºXFKDQFKÐÓDVÐÓFVR»QJYXLWÐÎLKDÏ\YDÒRFXQJODÉ\PÐÒQJ UDPDÃWËÐÓF«R¼QJ+RD«H»4XD¼Q  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &D»X QDÑ\ÊDÎ QKDÂF9R» 9LQKÏÎQJ JÅ"7UÏÍÒF NLDFDÒF EDÈQFKÏD WXFKÏDKDÑQK WKLH¹Q WKÅFDÒF EDÈQ WKDº\UDÁQJQRÒXWRºLQRÒEXR¹QEÏÈF WURQJQR½LWD»PPDÑ FDÒF EDÈQKDÑQK WKLH¹Q UR¹L QRÒWKDQKQKHÈWKÅWKDº\ FDÒL KDÈQK WÏÑ ELEH»Q WURQJQRÒ ER½FNKÍÔLªRÒ ODÑ FDÒLFDÔQK YXLWÏÍL WDºW FDÔ ÊH¹X KÏÍÒQJ YR» WURQJ WD»P QKÍÑ JÅ" 1KÍÑ FDÒL 3KDÒS /XD»Q 7KÏÍÑQJ&KX\H¾QPDÑ FDÒLSKDÒS WKXÔ\UÏÍÒL WÏÍLWURQJPRÈLQHÎRKRÒF WD»P FDQFXÔD FDÒF EDÈQ





«H»4XD¼Q /DÒQK WKD\ ËÎÒL VR»QJ ÎÕ WKH» JLDQ ËDÏ SKDÓW WULH¿Q WÎÓL PÐÓF FÐÉF WKÌQK QKD¼Q ORDÉL ODÉL ËDQJ QJKLH¼Q FÐÓX [HP ODÒP FDÓFK QDÒR ËH¿ FKR ËÎÒL VR»QJ FRQ QJÐÎÒL ËÐÎÉF WUÐÎÒQJ WKRÉ 1JÐÎÒL ËÎÒL FRÓ FD¼X QRÓL o6R»QJ OD¼X EDÂQJ QXÓL 1DP 6ÎQp 9D¾\ WKÆ QXÓL 1DP 6ÎQ VR»QJWKRÉËÐÎÉFEDROD¼X"+DÔQODÒVRÕLËDÓWUH¼QQXÓLËRÓNKR¼QJEÌKÐ KDÉL FD¼\ FR»L QJDÒQ QDÄP NKR¼QJ FKH»W 1JÐÎÒL VR»QJ WDÉL WKH» JLDQ QH»XQKÐJLR»QJQJRÉFËDÓ EHºQYÐÏQJWUH¼QQXÓLËRÓWKÆOLH¾XFRÓ ÇFK JÆ" &RÒQ QH»X VR»QJ [DQK WÐÎL QKÐ FD¼\ WUH¼Q QXÓL D»\ WKÆ KDÔQ ODÒ VLQK PH¾QK ËÐÎÉF KÐÎÕQJ NKÇ ODÒQK VÎÓP PDL YDÒ QH»X ËHP VDÓQK WKD¼QËRÓ YÎÓLWKD¼QWUDºQWXÉFKDÔQODÒ VHÏ URÏ VÐÉ OÎÉLÇFKQKÐWKH» QDÒR" «D¼\ ODÒ O\Ó GR WDÉL VDR EÐÏD QD\ ËÐÓF «R¼QJ +RD 0R¾F &R¼QJ ODÉL WUÆQKEDÒ\WKH¼PYHºVÐÉÇFKGXÉQJFXÕDFD¼\ &DÓF ORDÉL FD¼\ ËHºX ËÐÎÉF WKÐÒD KÐÎÕQJ NKÇ QJXRºQ FR¾L PR¾W FDÓFKVD¼X[D'RËRÓQJÐÎÒLËÎÒLFRÓWKH¿QKÎÒQRÓPDÒJLDÓFQJR¾ËDÉR OÎÓQ 7R¼L NKR¼QJ WKH¿ GXÒQJ OÎÒL QRÓL QR¼QJ FDÉQ ËH¿ WUX\HºQ EDÓ WLQK NKÇ«R¼QJ+RDJLR»QJQKÐPR¾WFRÉQJUDXFKÀODÒ PR¾WVLQKPH¾QK EHÓQKRÕPDÒFRÓWKH¿QXR¼LQD»QJËÐÎÉFORDÒLQJÐÎÒL0R¾WPD¿XUH½FRÕQ FRQODÉLFRÓWKH¿FÐÓXVR»QJPR¾WVLQKOLQKFXÒQJGX\WUÆYDÉQYD¾WGDÒL OD¼X ED»W GLH¾W &RÓ WKH¿ WKD»\ FKÀ PR¾W OÎÒL QRÓL QJDÃQ QJXÕL WKR¼L PDÒ FXÏQJFRÓWKH¿FDÕPNÇFKYDQJËR¾QJWÎÓLWUÎÒLFDR6ÎÕGÍFKXÓQJVLQK NKR¼QJ WKD»\ ËÐÎÉF QKÐ YD¾\ ODÒ YÆ FKXÓQJ VLQK NKR¼QJ FKÌX QKÆQ QKD¾Q VÐÉ WKD¾W N\Ï OÐÎÏQJ PDÒ WKR¼L %ÐÏD QD\ 'ÐÎQJ 6LQK ODÉL WÎÓL WKDÄPPR¾WWKDÃQJFDÕQKNKDÓFFXÕD«R¼QJ+RDGX\H¼QËDÉRWKÐÉFODÒ VD¼X GDÒ\ 7R¼L [LQ ËHP 'ÐÎQJ 6LQK ËL WKDÄP PR¾W WKDÃQJ FDÕQK FXÕD«R¼QJ+RDËH¿WÆPKLH¿XQJX\H¼QODLËÎÒLVR»QJFXÕDFRQQJÐÎÒL YDÒ VHÏ URÏ WDÉLVDRODÉLFRÓ WKH¿ KRDÒQWKDÒQKËÐÎÉFVÐÓ PH¾QKFXÕDWUÎÒL JLDR SKRÓ KDºX JLXÓS FRQ QJÐÎÒL WUÎÕ YHº ËÐÎÉF QJXRºQ FR¾L VLQK PH¾QKFXÕDPÆQK 'ÐÎQJ6LQK &DÕPWDÉ ËÐÓF«H» 4XD¼QËDÏ UXÕ ORÒQJWKÐÎQJPDÒ WD¾QWÆQKYXQERºL FKÀJLDÓRFKR«H¾ WÐÕ [LQKÐÓDVHÏ WD¾QWÆQKODÃQJQJKHOÎÒLGDÉ\EDÕR



.LQK$'LªDÑ

•

FXÕDËÐÓF«H»4XD¼Q «H»4XD¼Q +D\ODÃPKDÏ\WKHRWR¼L 'ÐÎQJ6LQK «L WKHRËÐÓF«H» 4XD¼QFDÕPWKD»\NKR¼QJNKÇQÎLËD¼\YR¼ FXÒQJ WURQJWUHÕRYDÒ PDÓWPHÕQKÐÏQJQR¿LVDºXPXR¾QQÎLËDÓ\ORÒQJFKÀ WKRDÓQJJLD¼\ODÒWLH¼XWDQKH»WTXDÕWKÐÉFTXDÓWX\H¾WYÎÒL  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &KXÒQJWDWX9R» 9LFRÒ QKÏÎQJ QJÏÍÑL QJDÑ\KR»P QD\ÊDÎ ÊDÈW ÊÏÍÈFUR¹L.KLWKDº\ WURQJWD»PWDVD¹XPXR½QPDÑQKÅQFDÔQKWKRDÒQJ ODÑFKXÒQJ WDTXDÒQWKR»QJYDÑVÏÈVD¹XPXR½Q ÊRÒQRÒÊLPDºW ODÑQKÍÑJÅ" /DÑ QKÍÑ ÊLH¾Q &KRQH»Q 'ÏÍQJ6LQKÊLYÍÒLFDÒL JÅ"9ÍÒL ÊLH¾Q PÍÒL ÊÏÍÈF FXÑQJ ÊL YÍÒL 7Hº &R»QJ /XR¹QJ ÊLH¾Q FXÔD 7Hº &R»QJ ÊDÎ EDR ERÈFYDÑ ÊÏDYDÑRÊRÒ WKÅQKDÁP EÏÍÒF YDÑR ÊLH¾Q JLÍÒL WKDº\ FDÒL FDÔQK QJR½ ÊÏÍÈF FDÔQKQJD\QJR½ÊÏÍÈF FDÔQKWD»PWKR»QJFDÔPQJD\&KR QH»Q QJÏÍÑLWX9R» 9LSKDÔL ÊÏDOXR¹QJÊLH¾Q OH»Q WUH»Q ER½ ÊD¹X UR¹L WÏÑ WKDQKQKHÈ ÊRÒ FKXÒQJWDTXDÒQ WKR»QJPÏÍÈQ ÊÍÑLWKX\HºW ÊDÈRPÏÍÈQ ÊÍÑLTXDÒQ WKR»QJ QJX\H»Q O\ÒQJXR¹Q FR½L  7H»3KD¾W 0DÒX[DQKODÒ WKÐÓ WKDºQGÐÎÉFELH»QNKÇYDÒ JLDÕLPXR¾Q1RÓ FRÓ WKH¿ GXQJ KRÓD ËÐÎÉF VÐÉ NKR¼ NKDQ FXÏQJ QKÐ D¿P WKD»S FKR QH¼Q NHÕ \H¼XWKÇFKPDÒX[DQKËHºXODÒQKÐÏQJNHÕWUHÕWUXQJKRDÉWEDÓW&DÓLOHÏ ËRÓTXDÕODÒKÎÉSO\ÓËDÉR 'ÐÎQJ6LQK .KXYÐÎÒQSKÇDWUÐÎÓFWURºQJËDº\FD¼\FR»LFXÒQJKRDTXDÕ0R½LWKÐÓ PR¾WJLR»QJFKDÔQJWKÐÓ QDÒRJLR»QJWKÐÓ QDÒRPXR¼QPDÒXPXR¼QYHÕ NKDÓF QKDX 0R½L FD¼\ ËHºX FRÓ ËÇQK NHÒP QKDÏQ KLH¾X YLH»W URÏ WH¼Q QJÐÎÒLNKR¼QJKLH¿XQJXÉ\ÓQKÐWKH»QDÒR" «H»4XD¼Q +D+DEÐÏDQD\WR¼LPXR»QYÆQJÐÎÒLËÎÒLPDÒJLDÕLWKÇFKURÏVÐÉPH¼





•

ODºP FXÕD FRÏL WKH» 1KÐÏQJ FD¼\ ËRÓ ËHºX ODÒ QJX\H¼Q OLQK FXÕD FDÓF WKÐÓ FD¼\ ÎÕ GÐÎÓL WUDºQ JLDQ «ÐÎQJ WKÎÒL 1JXÏ /DÏR VLQK ËHÕ QXR¼L QD»QJSKDºQWUDÓFKQKLH¾P1KD¼QORDÉLVLQKUDËÎÒLODÒEDÃWQJXRºQWÐÒ FD¼\FR»LYDÒKRDFRÕ&D¼\KÐÎÓQJoGÐÎQJpQH¼QVÐÓFPDÉQKPHÏËDÉL GLH¾QFKRQDPWÇQK+RDKÐÎÓQJoD¼Pp\H»XËXR»LPDXWDÒQWDÉËDÉL GLH¾Q FKR QÐÏ WÇQK &KXÓQJ WÐÎÉQJ WUÐQJ FKR WUDÉQJ WKDÓL QDP QÐÏ VLQKKRDÉWÎÕWKH»JLDQ&KÀFDºQWKH»JLDQËHÕUDËÐÎÉFPR¾WËÐÓDFRQ WUDL QJX\H¼Q OLQK FXÕD FD¼\ OLHºQ QD¿\ PDºP WUH¼Q ËD»W 1H»X QKÐ VLQKFRQJDÓLDÃWQJX\H¼QOLQKFXÕDKRDFXÏQJËÎPQXÉ'ÐÎÓLWUDºQ QRÓLoUÎÓW[XR»QJËD»Wp7UH¼QWUÎÒLQRÓLoUDNKRÕLËD»Wp1JX\H¼QOLQK EDQFKRFKXÕQJWÐÕÎÕ WUDºQJLDQJRÉLODÒ WLQKYDÒ QRDÏQ7URQJOXÓF QXR¼LQD»QJWKDLQJKHÓQEDÒRWKDLFXÏQJODÒ OXÓFFKXÕQJWÐÕ ËÐÎÉFYXÒL WURQJ ËD»W PR¾WVÎÓPQD¿\PDºPFXÏQJODÒ OXÓFEDÒRWKDLFKDÒRËÎÒL 1H»XQKÐFKXÕQJWÐÕ XQJWKR»LELH»QGDÉQJKD\EÌWR¿QKDÉLWKÆEDÒR WKDL FXÏQJ ELH»Q KÆQK FKH»W WURQJ EXÉQJ PHÉ KRDÅF EÌ ËHÕ QRQ 1JÐÎÒL YDÒ WUÎÒL PR½L FDÓL KÇW KDÒ ËHºX FRÓ TXDQ KH¾ KR½ WÐÎQJ 0R½L KÎLWKÎÕ ËHºXFRÓ VÐÉ WÐÎQJJLDRPD¾WWKLH»W1JX\H¼QOLQKFXÕDFDÓF FD¼\KRDWUH¼QWUÎÒLËHºXFRÓDÕQKKÐÎÕQJËH»QVÐÉVLQKËHÕQXR¼LQD»QJ GDÉ\GR½FXÒQJVÐÓFNKRÕHFXÕDWUHÕWKÎGÐÎÓLWUDºQJLDQ  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  ªRÒ ODÑ VÏÈ OLH»Q KH½ FXÔD FKXÒQJWDODÑWDPFRÎLQKÏWR»L ÊDÎWKÏÍÑQJ JLDÔQJFKRFDÒF EDÈQ&DÒFEDÈQ NKR»QJQH»Q YR½LN\Ñ WKËFDÒF EDÈQYDÑ FDÒF EDÈQ ÊH¹FDR7KÏÍÈQJ ªHº ÊH¹FDR3KD½WÊH¹FDR&KXÒDPDÑTXH»Q EDÈQ7DºWFDÔ ÍÔ WURQJEDÈQ PDÑ FDÒF EDÈQFKËXWXFKËXNKDLWKDÒF UD WKÅWDPJLÍÒLODÑ EDÈQ&KRQH»QFDÒFEDÈQWKDº\YLH½F QDÑ\VÏÈ OLH»Q KH½ NKR»QJ QJÏÑQJQJK¿WD»P FKXÒQJWDÊR½QJ WKÅ%H¹ 7UH»Q ÊDÎ JKLFKHÒS UR¹L1HºX FKXÒQJWDODÑPVDLPDÑWD»PFKXÒQJWDKÏÍÒQJ WKLH½Q WKÅFKÏ 3KD½W FKÏ7LH»Q FXÎQJKR¼ WUÍÈ FKRFKXÒQJWDWLHºQ KRÒD 6ÏÈ WXKDÑQK NKR»QJ SKDÔL QKÏÒW WKLHºW PÏÍÈQ SKDÒS QDÑ\ PÏÍÈQ SKDÒS QRÈ 1KLH¹X QJÏÍÑL FRÒ WD»P ODÑQK KÏÍÒQJ WKÏÍÈQJ YDÑ ELHºW ÊÏÍÈF WDP FRÎL WKÅ QJÏÍÑL ÊRÒ FXÎQJ WKDÑQK ÊDÈR YDÑ FXÎQJ YH¹ WUÍÑL &KXÒQJ WD WKDº\ URÎ



.LQK$'LªDÑ QJDÑ\KR»PQD\YÅFKXÒQJWDTXDÒ ÊR½QJORDÈQ R» QKLH¼PUR¹L OD¹Q OÏÍÈW WÍÒL WXR¾L JLDÑ NKR»QJELHºW PÅQKODÑ DL&KRQH»QFKXÒQJWDPÏÍÈQ FDÒL SKDÒSÊH¾ ÊDÑR VD»XYDÑ VÏÔ GXÈQJNKDÔ QDÃQJVDÕQFRÒ FXÔD FKÆQKPÅQK ÊH¾ WÅP ODÈL WKÏÈF FKDºW FXÔD FKÆQK FKXÒQJ WD 7HÒ UD FKX\H½Q FXÔD FKXÒQJ WDKRÑD KÍÈSYÍÒL EDFRÎLWKLH»Q ÊËDQKÍQURÎ UH½WWÏÑ WUH»QWUÍÑL [XRºQJ WKHº JLDQWD»PWDÊR½QJWUH»Q WUÍÑL ÊR½QJ 0R½WQJÏÍÑL ELHºWWX WKLH¹Q ODÑ ODÑP KÏÎXÆFKFKRFDÔ FDÑQNKR»QYXÎ WUXÈ6ÏÈ OLH»Q KH½ NKR»QJ QJÏÑQJQJK¿ÊRÒVÏÈVLQKVRºQJ ÊHPODÈLWKDQKJLÍÒL WUX\H¹Q FDÔP FKR FDÒF JLÍÒLªRºL YÍÒL QJÏÍÑL WKLH¹Q PDÑ ELHºW WXKDÑQK WÍÒL WKDQKWËQKODÑ TX\Ò ELHºW ODÑ EDR QKLH»X ODÑP FKR FDÒF QÍL ÊH¹X R¾Q ÊËQKWKLH»Q FÍ ÊÏÍÈFWKXD¹Q WKXÈFYDÑ NKR»QJFRÒ VÏÈNÆFKÊR½QJQÏÎD&KRQH»QQJÏÍÑL WX TXDQ WURÈQJ +R»P QD\ %DÒF 0ÏÍÑL FKRÈQ FDÒL TXHÔ QDÑ\ ÊH¾ %DÒF ÊÏÍÈFWKDºX URÎ KLH¾X ÊÏÍÈF[DÒFWKD»QFXÔD %DÒFODÑ OLH»Q KH½ YÍÒL EDFRÎL QKÏQJPDÑTXDÒWUÅQKÊDÎKDRSKÆ1JDÑ\ KR»PQD\DÃQ QDÃQ VDÒPKRºL YDÑORWXWUÍÔODÈLYÍÒL VÏÈFKÍQJLDÒFFXÎQJNKR»QJ ODÑPXR½Q %LHºW ÊÏÍÈF ÊÏÍÑQJÊLELHºWÊÏÍÈFNKDÔQDÃQJVDÕQFRÒFXÔDFKÆQKPÅQKPDÑWÏÈVÏÔD FKÏÎD UR¹LWKÅFRQÊÏÍÑQJ WÏÈ WKRDÒW ODÑ FDÒLÊLH¾P PD\FKREDÒF&KR QH»Q %DÒF SKDÔL GÏÒW WDºW FDÔ WKDºW WÅQK OXÈF GXÈF WDÈP EÍÈ ÍÔ WKHº JLDQ NKR»QJ ÊLÊHºQ ÊD»X &KXÒQJ WDSKDÔLQXR»LGÏÍÎQJ FDÒLSKD¹Q WLHºQ KRÒD NKR»QJ QJÏÑQJ QJK¿VDÕQFRÒ FXÔD FKÆQKPÅQK%DÒF KR»P QD\ÊÏÍÈF %H¹ 7UH»Q SKXÒFÊDÒSYDÑ GD¼Q JLDÔL WKDºX ÊDÒ\WD»PFDQYDÑ DÔQKKÏÍÔQJ WDºW FDÔ EDÈQ ÊDÈR 1KÏÎQJQJÏÍÑL NHº WLHºS ÊD»\ FXÎQJ VHÎ ÊLWÍÒL FDÒLWXR¾L FXÔD %DÒF%DÒF ÊLWUÏÍÒF PRÈLQJÏÍÑLVHÎ ÊR¹QJÊLUR¹L FKXÒQJ WDFXÎQJ ÊR¹QJKRÈF9ÍÒL WXR¾L WUHÔ FKÏÒDÊÏÈQJVÏÈ WKR¾Q WKÏÒF NKR»QJ FRÒ QKLH¹X EDÁQJ%DÒFYÅ%DÒF[Hº FKLH¹X YDÑ WÅPFRQÊÏÍÑQJÊLFKRQH»Q QKÏÎQJ FDÒL FD»X JLDÔL WKÆFK WURQJ QDÑ\ QRÒ WKDºP WKÆD YÍÒL %DÒF YDÑ %DÒF VHÎ QKD»QÊRÒPDÑWX





/8$œ1+2š,'8.<³ 

+2š,0°®²,  «°®²1* 75$š1 7+(› 9$1 92›1 758$œ1 &+8<(œ1 1+,(š8 12, &+82ž7+2$²1++$²1+&82›,&8²1**$¥3 +2©$7+$µ0 7+°®1*  3KD½W 6RºQJ7Hº&R»QJ *LDÒQJ QJDÑ\ WKDÒQJQDÃP7D»Q 'D½X   7KÍ  9LOÏÍQJNKÆKD½XFD½Q WUXQJWKX 3KR¾ÊR½ WKÏÍQJVLQKKÏÈXQKDºWFKX 'XN\ÒWKLH»Q WKXJLDLQJRÈF OXD½W 'XÈQJWD»P QJKLH»Q ÊR½FÊDÈR FD¹Q WX  &KD»Q FÍGLH½X O\ÒKLH½Q ORDQÊDÑQ 7KDÒQKÊÏÒFYR»SKL FÏÒXWKHºÊDQ 7DÈSFKÆWÏÑVDQWXSKR¾KRÒD *LDJLDEDÒLÊR½FÊDÂF EÅQKDQ  'ËFK  7LHºW WUÍÑLH»P DÔVDÂSWUXQJWKX &ÏÒX ÊR½QKD»Q JLDQWKÏÈFQKLH½PPD¹X 'XN\ÒVDÒFKWUÍÑL EDQFKDÒQKSKDÒS *DÂQJFR»QJ QJKLH»Q FÏÒX ÊDÈRFKDÃP WX  +X\H¹Q FÍVLH»XGLH½X JLDÒQJ WUD¹Q JLDQ



.LQK$'LªDÑ 7KDÒQKÊÏÒFFÏÒX ÊÍÑLTXDÔWKXRºF WLH»Q 7DÈSFKÆWÏÑELWUX\H¹Q NKDÂS FKRºQ 1KDÑQKDÑ ORÊDÈR ÊÏÍÈFEÅQKDQ  7H»3KD¾W 1JDÒ\WKDÓQJWÐÉDWKRLËÐDPR¾WQDÄPWUR¼LTXDPDXOHÉ7H»WWUXQJ WKX ODÉL WUÎÕ YHº QJRDÒL YÐÎÒQ KRD QÎÕ ËHÉS WUH¼Q WUÎÒL WUDÄQJ WURÒQ VDÓQJQKÐQJFRÒQWD¼PFXÕDFKXÓQJVLQKWURÒQKD\NKX\H»W"+RDÅF ODÉL JLR»QJ WÐÉD JLRÓ WKX OXÒD WKR¿L NKLH»Q ODÓ UXÉQJ WÎL EÎÒL" «H¾ WÐÕ 7KDÓQK«ÐÓF«ÐÎÒQJËHºXODÒ QKÐÏQJQJÐÎÒLWXËDÉR7D»WFDÕ YR»QËDÏ JDÃQJFR¼QJWR¼LOX\H¾QWLQKWKDºQQJDÒ\ËH¼PFKÌXËÐÉQJNKR¿ FÐÉF ËH¿WKÐÉFKLH¾QQKÐÏQJFR¼QJWDÓFFÐÓXËR¾QJÐÎÒLËÎÒLORÒQJQKÐWUDÄQJ VDÓQJ WÇQK JLR»QJ QÐÎÓF WURQJ &DºX FKXÓF PRÉL QJÐÎÒL PLQK WD¼P NLH»QWDÓQKËDÉRQJKLH¾SVDÓQJQJÎÒL 'ÐÎQJ6LQK &DÕPWDÉ ORÒQJORODÃQJFXÕDD¼QVÐ6XR»WQDÄPQDÄPWUÎÒLQD\VÎÓP WR»LËÐÎÉFFXÒQJYÎÓLD¼QVÐJLDRWLH»SYÎÓLFKÐYÌ7KDÓQK7LH¼QËH¿ KRDÒQWKDÒQKQKLH¾PYXÉ WUÐÎÓFWDÓFKDLFXR»QVDÓFKTX\Ó «ÌD1JXÉF YDÒ 7KLH¼Q«DÒQJ'X.\ÓQKÎÒ YD¾\WURQJWKÎÒLJLDQQDÒ\QJX\H¼Q OLQKFXÒQJWUÇWXH¾FXÕDFRQËÐÎÉFNKDLPÎÕYR¼FXÒQJ7X\KDLFXR»Q VDÓFKËÐÎÉFWUX\HºQEDÓ NKDÃSWKH» JLÎÓLVRQJFRQFXÏQJJDÅSQKLHºX QJX\QDQ7URQJQKÐÏQJSKXÓWJLD¼\WÍQKODÅQJWKÐÎÒQJEÆQKWD¼P WÐÉNLH¿PWKDÕRNKLËRÓ PÎÓLQKD¾QUDUDÂQJODÒPQJÐÎÒLNKR¼QJSKDÕL GH½ QKD»W ODÒ QJÐÎÒL ODÏQK WUDÓFK QKLH¾P OR FDÓF FR¼QJ WDÓF JLXÓS ÇFK QKD¼Q TXDºQ [DÏ KR¾L ËDÉR FDR ËÐÓF UR¾QJ KLH»P KRL YR¼ FXÒQJ %ÎÕL YD¾\QKLHºXOXÓFPXR»QEXR¼QJERÕ WD»WFDÕWUÎÕ YHº D¿QWXTXH¼QPRÉL YLH¾FKRºQJWUDºQËH¿WD¼PKRºQËÐÎÉFWLH¼XGDRYDÒWKDQKWÌQK6RQJ QKÎÒ D¼QKXH¾ WUÎÒLFDRFXÒQJSKÐÎÓFËÐÓFD¼QVÐFKLH»XURÉLQD\ODÉL WUÐÎÓFWDÓFVDÓFK/XD¼Q+RºL'X.\ÓQKLH¾PYXÉWURÉQJËDÉLNÇQK[LQ D¼QVÐEDQWKH¼POLQKTXDQJWUÎÉ OÐÉFFKRËH¿ FRQNKRÕLSKXÉ ORÒQJ WUÎÒL[DQKWUDRSKRÓJDÓQKQDÅQJWKLH¼QJOLH¼QJ 7H»3KD¾W 'ÐÎQJ 6LQK FKÎÓ TXDÓ OR ODÃQJ7XÉFQJÐÏ FRÓ QRÓLo&RÓ ËÐÎÉF[DÓF





WKD¼Q QJÐÎÒL WKÆ GH½ VRQJ ODÒP YLH¾F QJÐÎÒL WKÆ NKRÓp 6LQK KÐÏX QKD¼QWKD¼QGL\H¼XYLQKD¼QVÐÉ QDQ «ÐÎÒQJËÎÒLPDÒ PRÉLQJÐÎÒL SKDÕLWUDÕLTXDNKR¼QJEDÂQJSKDÔQJWKDÔQJWDÃSPDÒ QRÓ JD¾SJKHºQK NKXÓFNKX\ÕXUD»WNKRÓ ËL&KXÓQJWDFKÀELH»WGR»FWD¼PKRDÒQWKDÒQK WKLH¼Q FKÐÓF ËH¿ NKRÕL SKXÉ ORÒQJ WUÎÒL 'D¼QJ WURÉQQKD¼QKLH»QWURÉQ QJKÍDQJRºL[HFXÏ OD¼XDÃWFRÓ OXÓFSKDÕLPRQJEÐÎÓF[XR»QJËH¿ ËR¿L [HPÎÓL1JÐÎÒLËÎÒLJDÅSJÎÏQKDXËHºXODÒGRQKD¼QGX\H¼QWÐÉXWDÓQ KÎÉS SKD¼Q ËHºX GR VR» PH¾QK ËÌQK WUÐÎÓF &KXÓQJ WD ËDQJ KRDÒQ WKDÒQKPXÉFËÇFKO\Ó WÐÎÕQJQJÐÎÒLERÒ OH¼QFDRQÐÎÓFFKDÕ\[XR»QJ WKD»S7LH¼Q3KD¾WFÐÓXËR¾ FKXÓQJVLQKPD¼\ED\ER»QELH¿QKDÓ ODÉL FKÌXFKR¼QFKD¼QWDÉLPR¾WQÎLR¼PFÐÓQJPR¾WKÆQKWÐÎÓQJQDÒRËRÓ WKR¼L VDR" 3KDÕL WKLH¼Q ELH»Q YDÉQ KRÓD PÎÓL ODÒ GLH¾X SKDÓS YR¼ FÐÉF YD¾\7XÉFQJÐÏ QRÓLo7UDQKO\Ó YÎÓLTXD¼QWÐÕFKÎÓ WUDQKNKÇFXÒQJ WLH¿XQKD¼Qp'ÐÏ TXD¼QWÐÕ WUDQKO\ÓYD¾WGÐÏ WLH¿XQKD¼QWUDQKNKÇ  «ÐÎÒQJËLPÎÓLVÐÓ PH¾QKPÎÓL*DÒ YDÒQJJDÓ\YDQJEDFRÏLWKDÓL KRÒD 7KDÓQK ËÐÓF ÐÓQJ YD¾Q UD ËÎÒL KDÒR TXDQJ WRÕD FKLH»X PXR¼Q QÎL7KDº\WURÒPÆQKKDÏ\NKÎÕLKDÒQK 'ÐÎQJ6LQK 7KÐDD¼QVÐEÐÏDQD\PÆQKËLËD¼X" 7H»3KD¾W 7ÎÓL%ÆQK«R¼QJSKRÕQJYD»QËDÓPFKXR¾W 'ÐÎQJ6LQK ;LQWXD¼QOH¾QKFRQËDÏOH¼QËDÒLVHQNÇQKPÎÒLD¼QVÐNKÎÕLKDÒQK 7H»3KD¾W «DÏWÎÓLQÎL 'ÐÎQJ6LQK 7KÐDEÐÏDQD\WDÉLVDRD¼QVÐODÉLËD¾X[XR»QJQRÓFQKDÒ QJÐÎÒLWD" 1ÎLËD¼\KÆQKQKÐODÒ FKR»QKÐÎQJWKR¼QQKÐQJQKDÒ FÐÕDODÉL[D¼\ FD»WEDÂQJJDÉFKQJRÓLFKXÕQKD¼QODÉLFRÓFDÕWUX\HºQKÆQKËH¿FRL 7H»3KD¾W *LDËÆQKKRÉ /D¼PËDÏ GXÒQJ[RQJEÐÏDWR»LFDÕ QKDÒ ËDQJWXÉ KRÉS FRLWUX\HºQKÆQKFKDÔQJKD\ELH»WFRÓKDLYÌKDÒQKJLDÕWÎÓLWKDÄPYDÒ KRÉËDQJÎÕWUH¼QQRÓFQKDÒ



.LQK$'LªDÑ 'ÐÎQJ6LQK $œQ VÐ WKÐÉF NKHÓR SKD WURÒ WÇQK OLQK FXÕD WKDº\ YDÒ FRQ WÎÓL ËD¼\ WKD¼QQKHÉQKÐPÐDGRËRÓPDÒKRÉNKR¼QJWKD»\'DÉRPDÓWQÎLQDÒ\ WKD¾WODÒWX\H¾WGLH¾X 7H»3KD¾W &KDÔQJ SKDÕL ËH»Q QÎL QDÒ\ GDÉR PDÓW PDÒ ODÒ ËH¿ SKRÕQJ YD»Q ËDÓP FKXR¾WKLH¾QQDÂPÎÕ WUH¼QWUDºQQKDÒFKXÓQJNKR¼QJGDÓPËR¾QJËD¾\ VÎÉFKXÕQKD¼QKD\ELH»W«ÌQKWKDºQQKÆQVHÏWKD»\FKXÓQJKLH¾QËDQJ ÎÕ GÐÎÓLFKD¼QWKDº\WURÒ PÆQKFKXÓQJËDQJODÒPWR¿ ÎÕ ËRÓ7KDº\JÎÏ PR¾WPLH»QJQJRÓLUDFRQVHÏQKÆQWKD»\FKXÓQJ 'ÐÎQJ6LQK ;LQWKDº\QKHÉWD\UD»WFD¿QWKD¾QNHÕRFKXÓQJELH»W 7H»3KD¾W &RQ\H¼QWD¼PWKDº\ËR»LSKRÓ YÎÓLFKXR¾WKD\ODÃP/D»\QJRÓLUD URºLFRQQKÆQWKD»\NKR¼QJ" 'ÐÎQJ6LQK 4XDÕ WKÐÉF ODÒ N\Ò GLH¾X PR¾W FDÓL R¿ FRÓ ER»Q FRQ FKXR¾W WURQJ ËRÓ &KXÓQJQDÂP\H¼QNKR¼QJQKXÓFQKÇFKJLR»QJQKÐWD¼PËDQJORVÎÉ 7H»3KD¾W &KXÓQJQDÂPËRÓËÎÉLWÎÓLFDQKNKX\DPÎÓLERÒUDOXÒQJNLH»PËRºDÄQ o&KXR¾W ÎL PL QDÂP ËRÓ ËH¿ ËÎÉL JÆ YD¾\" 7UR¾P OÎÓQ NKR¼QJ ODÒP ËÐÎÉFFKÀFKX\H¾QOHÓQQKDÅWQKDÉQKQKÐÏQJËRº DÄQYXÉQYDÅWWURQJ QKDÒ %ÐÏD QD\ WD FKR FDÓF QJÐÎL PD»\ KDÉW JDÉR %RºQJ /DL DÄQ [RQJWÇQKOLQKWKÐÓFJLDÓFWÎÓLËDÕR%RºQJ/DLWXËDÉRp 'ÐÎQJ6LQK $œQ VÐ QLH¾P WKDºQ FKXÓ QKÐÏQJ KDÉW JDÉR WUDÃQJ UÎL QJD\ YDÒR PLH¾QJFKXR¾WFKXÓQJQKDLQJRQODÒQK 7H»3KD¾W «RÓ ODÒ WKÐÉFSKD¿PWLH¼QFKDÔQJSKDÕLEDÕ WKXR»FËR¾F«ÎÉLPR¾WODÓW ERÉQFKXÓQJVHÏ ELH»QWKDÒQKFKXR¾WWKLH¼QJFRQFRÓ WKH¿ SKRÕQJYD»Q FKXÓQJ 'ÐÎQJ6LQK





$¤Q[RQJJDÉR%RºQJ/DLFKXR¾WQJKHÉQQJDÒRPXR»QNKRÓFGÐÎQJ ËR¼LPDÃWWR¾LQJKLH¾SQKÆQOH¼QOXÓFQDÒ\FKXÓQJFRÓ WKH¿ PÎÕ PLH¾QJ QRÓLQDÄQJ 7H»3KD¾W 7D ODÒ 7H» 3KD¾W EÐÏD QD\ KÐÎÓQJ GD½Q WKDÓQK EXÓW 'ÐÎQJ 6LQK WKXR¾F7KDÓQK«ÐÓF«ÐÎÒQJÎÕ «DÒL7UXQJWÎÓLËD¼\SKRÕQJYD»QFDÓF QJÐÎL &KXR¾W *LDÓS &DÕPWDÉ ËÐÓF7H» 3KD¾WËDÏ EDQFKRFKXÓQJFRQJDÉRWKLH¼QJFXÒQJ [LQ FDÕP WDÉ 'ÐÎQJ 6LQK 9ÐÒD URºL DÄQ JDÉR WKLH¼QJ [RQJ PR¾W OXRºQJKÎLD»PFKDÉ\PDÉQKWURQJFÎWKH¿WUÐÎÓFSKDÕLQJD¿QJËDºX QKÆQOH¼QVDXNKR¼LSKXÉFODÉLËÐÎÉFN\Ó ÐÓFQH¼QWKD»\URÏ WLHºQNLH»S 1KÐÏQJ KDÒQK YLNLH»SWUÐÎÓFKLH¿QKLH¾QWUÐÎÓFPDÃWNÇQK[LQËÐÓF 7H»3KD¾WFÐÓXËR¾ËH¿FRQËÐÎÉFYHºFRÏLFÐÉFODÉFWD¼\SKÐÎQJ 7H»3KD¾W 0D»\KDÉWJDÉR%RºQJ/DLQJÐÎLËDÏDÄQKH»WURºLVÐÓFFXÕDQJÐÎLFKÀ FRÓ WKH¿ ERÒ OH¼QWÎÓLQRÓFQKDÒ&RÒQQJÐÎLPXR»QERÒ OH¼QWD¾QWKLH¼Q ËDÒQJNKR¼QJQR¿LYÆVÐÓFFKDÔQJFRÓEDRQKLH¼X0RQJQJÐÎLNH¿URÏ ODÉLQKÐÏQJKDÒQKËR¾QJNLH»SWUÐÎÓFFKRQJÐÎÒLËÎÒLËÐÎÉFURÏËH¿OD¾S FR¼QJFKXR¾FWR¾LFXÒQJFDÕLËR¿LOR»WFKXR¾WQKÐ\ÓPRQJFDºX &KXR¾W *LDÓS 7KÐD YD¼QJ VRQJ H UDÂQJ WDÕ NKR¼QJ KH»W QR¿L QKÐÏQJ WR¾L DÓF NKL [ÐD .LH»S WUÐÎÓF WR¼L QJXÉ WDÉL +ÐÎQJ &DÕQJ NKR¼QJ WR¾L DÓF QDÒR NKR¼QJ SKDÉP SKDÕL FKDÔQJ OR ODÒP DÄQ OÐÎQJ WKLH¾Q FKÀ OR WUR¾P FDÃSFÐÎÓSERÓFOÐÎÒQJJDÉWQKD¾XQKHÉWDÄQKXÓW9HºVDXNKR¼QJËXÕ WLHºQKXÓWEHÒQQKD¾SEDÄQJEXR¼QWKXR»FSKLH¾QOD¾XNLH»PËÐÎÉFUD»W QKLHºXWLHºQQJRDÒLUDFRÒQFÐÎÏQJGD¼PEDWKLH»XQÐÏ9ÆVR»QJËÎÒL PH¼PXR¾LED»WOÐÎQJQKÐYD¾\QH¼QOXR¼QOXR¼QVÎÉFDÕQKVDÓWEDÃWEÎÓ 6DX QKÐÏQJ QJDÒ\ VR»QJ KRDQJ ËDÒQJ VD QJDÏ PR¾W EÐÏD QRÉ QKD¾X QKHÉWVD\[ÐD[RQJJD¼\VÐÉ ËDÓQKOR¾QYÎÓLQJÐÎÒLEÌQJÐÎÒLJLH»W FKH»WKRºQSKDÓFKWR¼LEÌD¼PELQKDÓSJLDÕL[XR»QJËÌDQJXÉFODÏQK DÓQ PÐÎÒL KDL QDÄP NKR¿ VDL GR 'LH¼P 9ÐÎQJ [ÐÕ 0DÏQ DÓQ SKDÕL ËDºX WKDL ODÒP NLH»S FKXR¾W ËDÏ ËÐÎÉF QÐÕD QDÄP FRÒQ PD»\ WKD¼Q



.LQK$'LªDÑ TX\H»Q WR¼L NLD NLH»S WUÐÎÓF FXÏQJ KDÒQK ËR¾QJ DÓF ËR¾F ED»W QKD¼Q /DÒP WKD¼Q FKXR¾W ËÎÒL VR»QJ YR¼ FXÒQJ PD»WWÐÉ GREDQQJDÒ\QDÂP QJXÕEDQËH¼PPÎÓLGDÓPKRDÉWËR¾QJODÉLFRÒQSKDÕLOHÓQOXÓWWUDÓQK QHÓUD»WVÎÉFDÕQKVDÓWYÆFKÀVÎKÎÕPR¾WFKXÓWOLHºQEÌWRÓPFR¿QJD\ 'ÐÎQJ6LQK ®µËD¼\FXÏQJFRÓFDÕQKVDÓWVDR" &KXR¾W *LDÓS 0HÒR ËHQ FXÏQJ JLR»QJ QKÐ FDÕQK VDÓW JLÐÏ QKLH¾P YXÉ WXDºQ WKDÓP WURQJQKDÒ ËH¿ FDQKFKÐÒQJWKÐÉFSKD¿PKDÒQKWXQJFXÕDFKXÓQJWR¼L QH»XQKÐEÌSKDÓWKLH¾QPD»WPDÉQJQKÐFKÎL&KXÕ QKD¼QQKDÒ QDÒ\ QXR¼L PR¾W FRQ PHÒR ËHQ NKLH»Q FKXÓQJ WR¼L VÎÉ KDÏL PXR¼Q SKDºQ 1KÐÏQJ NKL OD»\ OHÓQ ËRº DÄQ ËHºX NLQK KRºQ WDÓQJ ËÎÕP «ÎÒL VR»QJ KLH¾QJLÎÒYR¼FXÒQJNKR¿VÎÕSKDÕLFKXLUXÓFQKÐÏQJFKR½WR»LWDÄPPÎÓL WDÉP VR»QJ \H¼Q WKD¼Q +R»L KD¾Q NLH»S WUÐÎÓF SKDÉP QKLHºX WR¾L DÓF NKLH»QNLH»SQDÒ\FKÌXFDÕQKËRÉDËDÒ\WKH¼ WKDÕP0RQJQJÐÎÒLËÎÒL FKÎÓSKDÉPYDÒRQKÐÏQJOR½LODºPQKÐWR¼LËH¿ NKRÕLEÌ'LH¼P9ÐÎQJ WR»QJJLDPQÎLFDÕQKQJXÉFWXÒËHQWR»LNKR¿ËDXQDÒ\ 'ÐÎQJ6LQK &RQ FKXR¾W WKÐÓ KDL NLD FRÓ WKH¿ NH¿ ODÉL KDÒQK ËR¾QJ NLH»S WUÐÎÓF NKR¼QJ" &KXR¾W $›W &DÕPWDÉËÐÓF7H»3KD¾WFXÒQJ'ÐÎQJ7KLH¾Q6LQKORÒQJWR¼LYR¼FXÒQJ ER»L UR»L FKDÔQJ ELH»W WUÆQK EDÒ\ FDÓFK VDR FKR ËÐÎÉF FKÇQK [DÓF .LH»S WUÐÎÓF WR¼L ODÒ NHÕ VR»QJ EDÂQJ QJKHº FÎÒ JLDQ EDÉF OD¾Q YÆ FRÓ WKDÒQKWÇFKOD¼XQDÄPQH¼QWUÎÕ WKDÒQKWD\JLDQJKRºNKHÓWWLH»QJPÎÕ VRÒQJEDÒLGXÒQJËXÕ PRÉLWKXÕ ËRDÉQJLDQPDQKOÐÒDEÌSËH¿ FKLH¼X GXÉ FRQ EDÉF WÎÓL ËDÓQK &DÓF WKÐÎQJ JLD JLDÒX FRÓ FXÒQJ FDÓF JDÓL ODÒQJFKÎLVDQJWURÉQJODºQOÐÎÉWEÌOR¾WVDÉFKWLHºQEDÉFFXÕDFDÕLWDÓQ JLD EDÉL VDÕQ9Hº VDXFRÓ PR¾WFKXÓDËDÕQJGXËDÕQJWÎÓLEDÃWËRÓQJ KXÉLFKH»WFKR\7R¼LFÐÉWX\H¾WFKDÔQJFKÌXQR¾SWLHºQ9ÆYD¾\WR¼LEÌ KDÃQ WUX\ VDÓW QH¼Q VÎÉ SKDÕL GÎÒL ËL QÎL NKDÓF 7ÐÒ ËRÓ ËR¿L WH¼Q ODÒ ËDÕQJ .LP 4XDQJ FKX\H¼Q WÇQK FKX\H¾Q OÐÎÒQJ JDÉW GXÒQJ PR¾W FKDÒQJ WKDQK QLH¼Q JLDÕ YÎÒ PXR»Q WÆP EDÉQ JDÓL URºL ËÐÓQJ ODÒP





WUXQJ JLDQ NLH»P FDÓF EDÒ FDÓF FR¼ FRÓ QKLHºX WLHºQ JLÎÓL WKLH¾X ODÒ FKDÒQJ ËRÓ JLDÒX FRÓ ODÃP NKL FDÓ FDÃQ FD¼X NHÕ ËÐÓQJ JLÐÏD WKD KRº WUXÉFOÎÉL&XR»LFXÒQJWR¼LODÉLËHPQJRÓQQJKHº FÎÒ JLDQEDÉFOD¾QFXÏ UDOÐÒDJDÉWSKXÉQÐÏ1KLHºXNHÕWKDPEÌWR¼LOR¾WVDÉFKWLHºQEDÉFFXÒQJ QÐÏ WUDQJ0R¾WËÎÒLFKX\H¼QVR»QJQJKHº OÐÒDJDÉWWX\NLH»PËÐÎÉF QKLHºXWLHºQVRQJFXÏQJDÄQQKD¾XFKÎLEÎÒLKRDQJSKÇKH»W7KDÒQK UD VDX PR¾W NLH»S WÀQK ODÉL FXÏQJ FKDÔQJ FRÒQ FKL FKDÔQJËÐÎÉFJÆ 7ÎÓL QDÄP ER»Q PÐÎL KDL WXR¿L EÌ XQJ WKÐ EDR WÐÕ WKDÓF 6DX NKL FKH»W D¼P ELQK WÎÓL DÓS JLDÕL [XR»QJ ËÌD QJXÉF FKÌX ËXÕ WKÐÓ KÆQK SKDÉWFXÕDWKD¾SËLH¾Q'LH¼P9ÐÎQJ%DWKDÓQJWUÐÎÓFËD¼\SKDÕLËDºX WKDLODÒPNLH»SFKXR¾W7R¼LVR»QJWDÉL[RÓ QDÒ\WKD¾WODÒ NKR¿ VÎÕ.KL DÄQWKÆUÆQKPRÒ OHÓQOXÓWOÎÏ WKD»\ERÓQJPHÒRËHQWKÆKRºQYÇDOH¼Q PD¼\%LH»WYD¾\NLH»SWUÐÎÓFJDÃQJODÒPQJÐÎÒLKLHºQOÐÎQJWKÆËÎÒL QDÒ\ËD¼XËH»QQR½LSKDÕLËDÒ\ËRÉDNKR¿ËDXËH»QPÐÓFQDÒ\ 7H»3KD¾W .LH»SWUÐÎÓFNKR¼QJFKÌXKDÒQKËR¾QJTXDQJPLQKFKÇQKËDÉLQH¼Q NLH»S QDÒ\ SKDÕL VR»QJ FKXL UXÓF QÎL [RÓ [ÀQK WR»L WDÄP «ÎÒL WUÐÎÓF FKX\H¼QOÐÒDËDÕRNHÕ NKDÓFËH¿ JLD¾WWLHºQJLD¾WEDÉFJD¼\WKXÒ FKXR»F RDÓQ FDQK WUDQK JLDÒQK JLÐÉW QH¼Q NLH»S QDÒ\ EÌ PHÒR WKHR GRÏL FDQK FKÐÒQJ NKLH»Q NLH»P PLH»QJ DÄQ WKÐÉF ODÒ NKRÓ NKDÄQ QJX\ KLH¿P«DÏ NKR¼QJJDÃQJODÒPQJÐÎÒLOÐÎQJWKLH¾QWKÆSKDÕLYXLYHÕ ODÒP FKXR¾W KLHºQ ODÒQK 7UÎÒL FDR YÆ ELH»W URÏ WÇQKQJÐÎLQH¼QPÎÓL FKX\H¿Q NLH»S FKR QJÐÎL ODÒP FKXR¾W ËH¿ QJÐÎL WKÇFK ÐÓQJ FXÒQJ KRDÒQFDÕQKKDÏ\WÐÉWUDÓFKPÆQKFKÎÓFRÓWUDÓFKQJÐÎÒL 'ÐÎQJ6LQK 7KÐDD¼QVÐWDÉLVDRODÉLFRLODÒFKXR¾WOÎÓQPDÒNKR¼QJFRLODÒFKXR¾W FRQ" 7H»3KD¾W 7X\ FKXÓQJ QKRÕ FRQ VRQJ TXDÓ WÐÒQJ WUDÕL TXDÓ ODÏR OX\H¾Q QH¼Q SKDÕLFRLODÒFKXR¾WOÎÓQ%RÉQFKXÓQJNLH»SWUÐÎÓFFKX\H¼QDÄQQJÐÎÒL NLH»SQDÒ\FRLODÒ FKXR¾WYD½QFKÐÓQJQDÒRWD¾WQD»\YD½QOD»\OHÓQFXÕD QJÐÎÒLËH¿ DÄQPDÒ VR»QJFKDÔQJFKÌXWXWD¼PVÐÕDWÇQK.LH»SWUÐÎÓF FKDÔQJ KLHºQ ODÒQK NLH»S VDX NKRÓ WUDÓQK NKRÕL QJX\ NKR»Q «DÓP



.LQK$'LªDÑ FKXR¾WQDÒ\DÄQJDÉR%RºQJ/DLFXÕDWDK\YRÉQJNLH»SWÎÓLËÐÎÉFOH¼Q ODÒP QJÐÎÒL 'ÐÎQJ 6LQK FKXD¿Q EÌ ËL QÎL NKDÓF ËH¿ SKRÕQJ YD»Q ORDÒLFKXR¾WËRºQJ 'ÐÎQJ6LQK 7KÐDD¼QVÐËLWÎÓLËD¼XPÎÓLJDÅSËÐÎÉFORDÒLFKXR¾WQDÒ\" 7H»3KD¾W «H»QYXÒQJTXH¼«DÉL1DPOH¼QËDÒLVHQPDX 'ÐÎQJ6LQK 7KÐDD¼QVÐFRQËDÏVDÖQVDÒQJ 7H»3KD¾W +DL WKDº\ WURÒ YÐÒD OH¼Q ËDÒL VHQ WKÆ WUÎÒL EDÃW ËDºX ËR¿ PÐD VRQJ QÐÎÓF PÐD NKR¼QJ ODÒP ÐÎÓW QR¿L SKDÓS WKD¼Q 9Æ OÐÎÉQJ QÐÎÓF ËR¿ [XR»QJQKLHºXQH¼QËRºQJUXR¾QJQJD¾SOXÉWKRDPDÒXKÐKDÉLGD¼Q ODÒQK WKR»QJ NKR¿ 7D FDÕP [XÓF ËRÉF QDÄP EDÒL WKÎ YÎÓL WÐÉD ËHº ODÒ NKX\H¼QËÎÒLËH¿DQXÕL  7KÎ 4XDQJD¼PWKDÒQKGÌWKH¾ 1KD»WNKÐÓED»WWUXÒQJODL 7DRWKXÕNKR¼QJWDWKDÓQ 9D»QWD¼PËR¾FFDÕPKRDÒL 7KLH»XQLH¼QQKÐTXDÓNKDÓFK 0R¾FDÕQKGLH¾FWKDPDL 1KÐÎÉFED»WWULWXWDÕR 8R¿QJWÐÎQJEDÉFKFR»WPDL  'ËFK 1JDÑ\ WKDÒQJWUR»LTXDELH¹Q ELH½W 0R½W ÊLNKR»QJ WUÍÔODÈL 9RÑÊD¹X ORÑQJ WLHºF QXRºL 7KR¾QWKÏÒF GDÈX KRDÑL 7XR¾LWUHÔQD\ ÊDÎPDºW ;HºFKLH¹X JLÍÑWKDÔP WKD\





&KDÓQJ ORWXVÍÒPVXÔD ;ÏÍQJWUDÂQJXR¾QJFKR»QYXÑL  7KÎ

'ËFK

7KH»VÐÉQKÐ[XD¼QPR¾QJ +RDÒQJOÐÎQJED»WFÐÕXWKÎÒL 9R¼ËRDQWD¼PFDÕPNKDÓL %D»WOLH¾X\ÓKÐQJEL 1LQKPLH½QODRNKR¿VR» 1DQËDÒRËDÃFWKD»WN\Ò 0LQKQKD¼QQDÄQJFDÕPWKÐÕ /D¾SËÐÓFWDÓFWXN\  9LH½F ÊÍÑL QKÏJLDºFPR½QJ 3KXÒTX\ÒFKDÓQJ EH¹Q OD»X 9R»FÍÒWD½P KÏQJNKÍÔL &KDÓQJ GHÑ\ÒFKXRºF VD¹X 7KDÃQJWUD¹PQHºX WUDÒQKÊÏÍÈF &DÒL FKHºW FRÒFKÏÑD ÊD»X 1JÏÍÑL WUHÔKLH¾X OHÎÊRÒ 5XR½QJ ÊÏÒFORFDÑ\ EÏÑD

7KÎ 7KLH¼QËÌDQKD»WQJKÌFKOÐÏ 1KD¼QVLQKQKÐÎÉFWKXÕ\OÐX «R¼QJWD¼\WKXÒ\GÐÉOLH¾X 1DPEDÃFED»WWUÐÎÒQJGR 3KXÓTX\ÓKRDJLDQOR¾ 9LQKKRDWKXÕ\WKÐÎÉQJD¼X +DÒWXËRºED»WNH» /DROÐÉFFDÓFKFKLH¼XYÐX 



.LQK$'LªDÑ 'ËFK

7UÍÑLÊDºWYRºQNKR»QJ WKXD½Q .LHºS QJÏÍÑLQKÏQÏÍÒF WUR»L ªR»QJWD»\ QDÑR OLH½X ÊÏÍÈF 1DPEDÂFFKDÓQJFRÑQKRDÑL 3KXÒTX\ÒVÏÍQJWUH»Q ODÒ 9LQKKRDFKLPÊD½X ED\ &KRQH»Q ORODÂPFKX\H½Q 0H½W VÏÒF FKDÓQJKD\JÅ 

7KÎ

'ËFK

.KDÓQSKDÓWKH»WÆQKVÐÉ 7ÐÉQKLH¼QYDÉQOÐÉVDQ «DÏNKDLGDQKOÎÉLWRÕD .KLH¼X[XD»WVLQKWÐÕTXDQ 7KÐÎQJKDÕLWKR¼LWDÂQJODÏQJ &R¼SKRQJWXÕQJËLH¾SVÎQ 7UÐÎÒQJWKDÒQK7DºQËH»GLH¿X 'LWKÇQKWKXÕ\VDÒQVDÒQ  7ÅQKÊÍÑL WKDºXWRÔÊÏÍÈF 1R¾L NKR¾WÏÈWDQWDÑQK ªD½SEH¾FXÑP GDQKOÍÈL 9ÏÍÈW QJRDÑL FXÎLWÏÔVLQK %LH¾Q [DQKVRÒQJ OÍÒS OÍÒS 1XÒL WKDÓPOÍÒQPRQJPH»QK 0ÍÑPËWWKDÑQK9DÈQ /\Ò &K¿QJKHQÏÍÒFFXRºQTXDQK 

7KÎ 6DEDÒQWDÒQJFD¿PWXÓ 9R¼WÐÉGLH¾FWKDÒQKYDÄQ





'ËFK

.KD»STX\ÕNLQKKDÒRVÍ .ÇQKWKDºQSKXÉFVÐÓTXD¼Q +LHºQQDÄQJWKDPFKX\H»WQKD¾P 3KXÉQJËLH¿X[XD»WNH¼TXDºQ 7KDÒQKWÐÉXED»WSKDÒPNKDÓFK 'DQKWKXÒ\EDÓFKWKH»OXD¼Q  ªDÑQFÍJLDºX JDºPYRÒF .KR»QJ FKÏÎFXÎQJ WKDÑQK YDÃQ 4X\ÔNKRÒF QJÏÍÑL NLQKKDÎL 7KD¹QPÏÑQJYDÑWKDÒQK NKHQ .HÔKLH¹Q FXÑQJ GÏÈNKDÒQ &KLPTX\ÒNKDÒF JDÑÊDÑQ ;XDºW FKXÒQJPÍÒL QH»Q YLH½F 7LHºQJ WKÍPYDÈQ NLHºS FRÑQ

1JD¼P [RQJ EDÒL WKÎ NKX\H¼Q ËÎÒL WKÆ FKXÓQJ WR¼L WÎÓL KX\H¾Q «DÒL 1DP SKRÕQJ YD»Q FKXR¾W ÎÕ WURQJ FDÓF KDQJ KRÓF QJRDÒL ËRºQJ UXR¾QJFXÒQJWÆPKLH¿XVÐÉVLQKKRDÉWFXÕDFKXÓQJ 'ÐÎQJ6LQK 5XR¾QJÎÕËD¼\TXDÓWUXÏQJ 7H»3KD¾W *DÅSNKLPÐDOÎÓQQJD¾SËDº\QÐÎÓF 'ÐÎQJ6LQK 7KÐDWÆPKDQJFKXR¾WÎÕËD¼X" 7H»3KD¾W .KR¼QJ FDºQ WÆP [HP FKXR¾W ÎÕ ËD¼X YÆ PDÃW 3KD¾W FXÕD WKDº\ OLH»F TXDELH»WQJD\FKXÓQJKLH¾QÎÕFKR½QDÒRURºLEH¼QFDÉQKËR»QJËDÓNLD FKDÃFFKDÃQFRÓKDQJFKXR¾W 'ÐÎQJ6LQK 1KDÏQ OÐÉF FXÕD D¼Q VÐ TXDÕ ODÒ WLQKEH¼QËR»QJËDÓ FRÓ KDQJFKXR¾W VRQJFRQNKR¼QJWKD»\FKXR¾WËR¾QJËD¾\



.LQK$'LªDÑ 7H»3KD¾W &RÓ KDLFRQFKXR¾WD¿QVD¼XWURQJKDQJËH¿ WKDº\EDQSKDÓS3KD¾W FKXÓQJDÃWERÒ UDo&KXR¾WÎLFKXR¾WÎL'XÒ QJÐÎLËDÏ DÄQËXÕ ORDÉL KRDPDÒXFXÕDQKDÒQR¼QJQKÐQJFKDÔQJFRÓWKÐÓQDÒRQJRQEDÂQJFDÓ WÐÎLEÐÏDQD\WDEDÃWKDLFRQFDÓ VR»QJWDÅQJQJÐÎLKDÏ\PDXUD ËD¼\QKD¾QËLFRÒQNKR¼QJWDWKDÕQRÓWKÆWLH»FODÃPËD»\p 'ÐÎQJ6LQK $œQ VÐ KRÓD SKHÓS WURQJ WD\ FRÓ OLHºQ KDL FRQ FDÓ WÐÎL FRÒQ UDÏ\ ËDÒQK ËDÉFK YDÒ QHÓP QJD\ YDÒR PLH¾QJ KDQJ FKXR¾W QJÐÕL WKD»\ PXÒLWDQKKDLPDÃWOD»PODOD»POHÓWQKÆQFRQQRÉQR»LËXR¼LFRQNLD ERÒUDFKXÓQJFKÀQJRÓPDÒFKÐDGDÓPYRº 7H»3KD¾W +DLFRQFKXR¾WPD¾WQKRÕ NLDÎLWKD»\FDÓ VR»QJPLH¾QJWKHÒPFKDÕ\ QÐÎÓFPLH»QJVRQJFÎÓ VDRFRÒQVÎÉ KDÏLNKR¼QJGDÓPYRºOD»\DÄQ«DÏ GXÉ ËÐÎÉFFKXR¾WUDNKRÕLKDQJWDWKDÕ FDÓ YHº QÐÎÓFFKÀFKRFKXR¾W DÄQ JDÉR %RºQJ /DL ËH¿ FKXÓQJ NKRÕL SKDÉP JLÎÓL VDÓW VDQK o1ÐÎÓF WURQJ FDÓ KLH¾Q QÐÎÓF ËXÉF FDÓ PD»W WUÐÎÓF PDÃW FKÀ FRÒQ WKD»\ JDÉR WLH¼Q%RºQJ/DLWKR¼LDÄQËLp 'ÐÎQJ6LQK $œQ VÐ ËRÉF [RQJ OÎÒL FKXÓ KDL FRQ FDÓ WÐÉ QKLH¼Q ELH»Q PD»W FKÀ WKD»\KDLQDÃPJDÉRÎÕ PLH¾QJKDQJKÐÎQJWKÎP[R¼QJYDÒRPXÏL FKXR¾WWKHÒPTXDÓOLHºQDÄQOD»\DÄQËH¿/R¼QJFKXÓQJÐÎÓWËD½PEXÉQJ FKXÓQJËRÓLPHR 7H»3KD¾W 0ÐDOÎÓQPD»\QJDÒ\OLHºQD¿QWURQJKDQJËH¿ WUDÓQKPÐDNKR¼QJ GDÓPERÒ UDQJRDÒLNLH»PËRº DÄQGRËRÓ EXÉQJËRÓLFRºQFDÒRJLÎÒ DÄQ QR JDÉR ODÓW QÐÏD FKXÓQJ VHÏ WKRDÓW WKDL KRDÓQ FR»W SKXÉF KRºL OLQK TXDQJ'ÐÎQJ6LQKFRÓWKH¿SKRÕQJYD»Q 'ÐÎQJ6LQK &KXR¾WYR¾LYDÒQJDÄQKH»WKDLYR»FJDÉR[RQJOLHºQPH¼ËLPR¾WSKXÓW VDX WKD¼Q ËR¾QJ ËD¾\ GDºQ GDºQ WRÕ UD NKRÕH NKRDÃQ FRÓ WKH¿ PÎÕ PLH¾QJQRÓLQDÄQJ &KXR¾W *LDÓS





&DÕPÎQKDLYÌD¼QVÐËDÏEDQFKRWR¼LWKXR»FKRDÒQKRºQOLQKGLH¾X 7H»3KD¾W 7DODÒ 3KD¾W6R»QJ7H» &R¼QJFRÒQQJÐÎÒLNLDODÒ WURÒ QJRDQFXÕDWD WÐÓF WKDÓQK EXÓW 'ÐÎQJ 6LQK WKXR¾F 7KDÓQK «ÐÓF «ÐÎÒQJ ÎÕ «DÒL 7UXQJ+DLWKDº\WURÒ WDSKXÉQJFKÀWUÐÎÓFWDÓFVDÓFK/XD¼Q+RºL'X .\Ó%ÐÏDQD\ËDÅFELH¾WWÎÓLËD¼\SKRÕQJYD»QFDÓFQJÐÎL9ÐÒDURºLWD EDQJDÉRWLH¼QDÄQ[RQJFDÓFQJÐÎLOLHºQWKRDÓWWKDLKRDÓQFR»WNKR¼L SKXÉF OLQK TXDQJ QKÐ YD¾\ ODÒ FDÓF QJÐÎL FRÓ SKÐÎÓF OÎÓQ 0RQJ FDÓF QJÐÎL KDÏ\ WKXD¾W URÏ ODÉL QKÐÏQJ KDÒQK YL DÓF ËÐÓF FXÕD NLH»S WUÐÎÓFFKR'ÐÎQJ6LQKKD\ËH¿ FKHÓSYDÒRVDÓFKKDºXNKX\H¼QUDÄQ QJÐÎÒLËÎÒLODÒPQKÐYD¾\ODÒ FDÓFQJÐÎLWDÉRFR¼QJFKXR¾FWR¾LQJDÒ\ VDXFRÓWKH¿FKX\H¿QNLH»SODÒPQJÐÎÒL &KXR¾W *LDÓS $²WKÆUDQJX\H¼QQKD¼QODÒQKÐYD¾\WKÐÉFTXDÓFDÕPËR¾QJ+RºLQDÏ\ YÎÉ FKRºQJ WR¼L ÎÕ WURQJ KDQJ ËR¾W QKLH¼Q QJÐÕL WKD»\ PXÒL WDQK YÆ EXÉQJ ËRÓL QH¼Q PLH¾QJ TXDÓ WKHÒP WUÎÒL PÐD OÎÓQ PD»\ EÐÏD OLHºQ KDQJEÌQJD¾SQÐÎÓF&KXÓQJWR¼LÎÕWURQJKDQJWÐÎÕQJODÒVHÏEÌFKH»W YÆQÐÎÓFQJD¾SVRQJPD\PDÃQWKRDÓWQDÉQ«DQJOXÓFEÌFÎQËRÓL UHÓWKDÒQJKDÉODÉLQJÐÕLWKD»\PXÒLFDÓ WÐÎLQJRQODÒQKNKLH»QEXÉQJ FDÒQJFDÕPWKD»\ËRÓLKÎQGRËRÓ YÎÉ FKRºQJWR¼LUXÕ QKDXUD[HP YÐÒD ORÓ ËDºX UD QJRDÒL PLH¾QJ KDQJ WKD»\ KDL FRQ FDÓ FRÒQ VR»QJ ËDQJFÐÉDTXD¾\&KXÓQJWR¼LFRÓ FKXÓWHGHÒ QH¼QNKR¼QJGDÓPQKDÒR WÎÓLYRºOD»\DÄQ/DÓWVDXFDÓELH»QPD»WODÉLWKD»\KDLQDÃPJDÉRKÐÎQJ WKÎP[R¼QJYDÒRPXÏLFDºPORÒQJFKDÔQJËDÅQJGRËRÓYR¾LYDÒQJDÄQ OD»\ DÄQ ËH¿ 6XR»W ËÎÒL FKÐD KHº EDR JLÎÒ ËÐÎÉF DÄQ WKÐÓ JDÉR QJRQ QKÐ YD¾\ 6DX NKL DÄQ QRËR¾WQKLH¼QWKD»\WKD¼QPÆQKQRÓQJKÐÉF ËDºXRÓFPH¼ PD¿QFRÓ FDÕPJLDÓFQJKHÉWWKÎÕURºLODºQODºQFDÕPWKD»\ WKD¼QWKH¿ QKHÉ QKDÒQJQKÎÓ ODÉLËÐÎÉFKH»WQKÐÏQJFKX\H¾QFXÕDNLH»S WUÐÎÓF QJKH OÎÒL SKDÓS FXÕD ËÐÓF 7H» 3KD¾W GDÉ\ PÎÓL URÏ ËRÓ ODÒ VÐÉ WKÐÉF 7H»3KD¾W &DÓFQJÐÎLEÆQKWKÐÎÒQJFKÀERÒ UDNKRÕLKDQJOÐÎÉPQKÐÏQJWKÐÓF YÐÎQJYDÏLFXÕDQKDÒQR¼QJDÄQFRÒQORDÉLJDÉR%RºQJ/DLWDËDÏGXÒQJ



.LQK$'LªDÑ OÐÕDWDPPXR¾LUDQJFKÀËH¿GDÒQKFKRQKÐÏQJDLWXËDÉRPÎÓLËÐÎÉF DÄQ QH¼Q FDÓF QJÐÎL QKÎÒ DÄQ JDÉR QDÒ\ PDÒ ËÐÎÉF WKRDÓW WKDL KRDÓQ FR»WYD¾\KDÏ\PDXWKXD¾WKH»WODÉLQKÐÏQJFKX\H¾QNLH»SWUÐÎÓF &KXR¾W *LDÓS .LH»SWUÐÎÓFFKXÓQJWR¼LODÒYÎÉFKRºQJOXÓFFRÒQWUHÕËDÏPÎÕËR¾QJPDÉL GD¼P FKX\H¼Q GXÉ GR½ FRQ JDÓL QKDÒ ODÒQK YDÒR ËÐÎÒQJWR¾LOR½LFXÒQJ EDÓQJDÓLYÌWKDÒQKQLH¼QFKRNKDÓFKODÒQJFKÎL9ÎÉ WR¼LODÉLYR»QODÒ JDÓLYXLËD¼XFKDºXËD»\KRDQJËDÒQJKÐWKD¼QPD»WQH»WFRÒQWR¼LWKÆ KDP DÄQ ELH»QJ ODÒP WKD¾W ODÒ [ÐÓQJ ËR¼L YÐÒD OÐÓD QH¼Q ËDÏ WKDÒQK GX\H¼QFKRºQJYÎÉFKXQJVR»QJGÐÎÓLPR¾WPDÓLQKDÒFXÒQJPÎÕQJR¼L KDÒQJEXR¼QSKD»QEDÓQKÐÎQJJD¼\UDQKÐÏQJWR¾LDÓFUD»WÐOÌFKVÐÕ «RºQJWLHºQED»WOÐÎQJFKDÔQJJLÐÏËÐÎÉFOD¼XFXR»LFXÒQJWKD¼QPDQJ EH¾QKPÎÓLËDºXWR¼LEÌWUXÓQJJLRÓWD\FKD¼QFÐÓQJËÎÒ9ÎÉWR¼LQJÐÉD TXHQËÐÎÒQJFXÏËÇFKWKD¼QËHPWKÌWPÆQKEDÓQJLÐÏDFKÎÉ ËÎÒLËH¿ NLH»PWLHºQQXR¼LPLH¾QJFXÒQJPXDWKXR»FPHQ&DÕQKVR»QJQJDÅW QJKHÒR QDÒ\ WÎÓL PR¾W OXÓF NKR¼QJ FKÌX ËÐÉQJ QR¿L WKÆ YÎÉ WR¼L QJDÏ EH¾QKQDÅQJFKDÔQJFRÒQEDÓQPÆQKQR¿LQÐÏDFDÕ WLQKWKDºQOD½QWKH¿ [DÓFËHºXYR¼FXÒQJËDXËÎÓQ0R¾WEÐÏDFDÕKDLFKXÓQJWR¼LËHºXXR»QJ ËR¾FGÐÎÉFTX\H¼QVLQKWKLWKH¿ EÌERÕ TXH¼QWURQJFDÄQSKRÒQJQKRÕ KÎQPÐÎÒLQJDÒ\ËDÏVÆQKWKR»LQJÐÎÒLWDPÎÓLNKDÓPSKDÓUDYDÒËHP ËLFKR¼Q9ÎÉFKRºQJWR¼LPR¾WËÎÒLKDÉLQJÐÎÒLTXDÓ QKLHºXYLH¾FNLQK GRDQKFKX\H¼QGXÒQJWKXÕ ËRDÉQJLDQPDQKFXÒQJOÐÎÒQJJDÉWWLHºQ EDÉFFXÕDEDRNHÕ NKDÓFQH¼QSKDÕL[LQODÒPNLH»SFKXR¾WËH¿ WUDÕ TXDÕ PXR¼QSKDºQWKH¼WKDÕPQDÒ\6DXNKLFKH»WD¼PELQKDÓSJLDÕL[XR»QJ ËÌD QJXÉF FKÌX QKLHºX KÆQK SKDÉW ËÎÓQ ËDX 6RQJ FKXÓQJ WR¼L FRÒQ SKDÕLËDºXWKDLODÒPFKXR¾WEDNLH»SOLHºQWUR»QFKXLUXÓFWURQJFDÓF KDQJQKRÕ KHÉSWR»LWDÄPNKR¼QJKHº WKD»\DÓQKPDÅWWUÎÒLQKLHºXNKL FRÒQ EÌ UDÃQ ËR¾F[D¼PQKD¾SQÐÎÓFOÎÓQWUDÒRYDÒR«H¿ FRÓ WKÐÓFDÄQ WKÐÎÒQJSKDÕLOHÓQERÒUDNKRÕLKDQJWKD¼XOÐÎÉPWKRÓFOXÓDKRDÅFQJR¼ ËD¾XUÎLYDÏLQJRDÒLËRºQJPR¾WFDÓFKUD»WÐODÒ FÐÉFNKR¿1JÐÎÒLËÎÒL ËÐÎÉFVR»QJJLDÒXFRÓ VXQJVÐÎÓQJSKDÕLWÐÉ ELH»WTX\Ó WURÉQJJLÐÏ JÆQ FD¿QWKD¾QFKÎÓËH¿PD»WQRÓYÆKÆQKSKDÉWÎÕD¼PSKXÕNKR¿FÐÉFPXR¼Q SKD¼Q ODÉL EÌ FKX\H¿Q NLH»S ËDºX WKDL ODÒP ORDÒL WKXÓ SKDÕL OHÓQ OXÓW





•

ËDÓQKFDÃSWKÐÉFSKD¿PËH¿ DÄQNKRÓ PDÒ VR»QJQR¿L&KDÔQJPD\DÄQ SKDÕLEDÕ FXÕDQKDÒ QR¼QJOÎÏ WUXÓQJËR¾FNLH»PËD¼XUDWKDº\WKXR»F FKÀFRÓ FKH»WPDÒ WKR¼L«ÎÒLVR»QJYR¼ FXÒQJED»SEH¼QKPDÉQJVR»QJ KH»WVÐÓFPRÕQJPDQK1JÐÎÒLËÎÒLVR»QJQÎLFÐÕDFDRQKDÒUR¾QJDÄQ PDÅFGÐWKÐÒDKRDQJSKÇTXDÓQKLHºXVRVDÓQKYÎÓLORDÒLFKXR¾WTXDÕ ODÒNKRDÕQJFDÓFKJLÐÏDYÐÉFWKDÔPFXÒQJWUÎÒLFDR 7H»3KD¾W &KXR¾W ODÒ ORDÒL SKDÓ KRDÉL [DÏ KR¾L FKXR¾W ËRºQJ SKDÓ KRDÉL PXÒD PDÒQJFXÕDQKDÒ QR¼QJWXÉFQJÐÏ FRÓ FD¼Xo&KXR¾WËRºQJTXDËÐÎÒQJ QJÐÎÒLQJÐÎÒLNH¼XËDÓQKp$LEDÕRFDÓFQJÐÎLNLH»SWUÐÎÓFNKR¼QJDÄQ QJD\ÎÕWKDÔQJËH¿NLH»SQDÒ\SKDÕLFKÌXTXDÕEDÓRFKÀQH¼QWÐÉWUDÓFK PÆQKODºPOR½L5D»WPD\EÐÏDQD\ËÐÎÉFWDEDQJDÉRWLH¼QNLH»SWÎÓL ËDºXWKDLOH¼QODÒPQJÐÎÒLSKDÕLQKÎÓ N\Ï ODÒ FKÎÓ ËLËÐÎÒQJWR»LDÓP TXDQKFRQKRÕ KHÉSPÎÓLPRQJWUDÓQKNKRÕLODÉLEÌVD[XR»QJKDQJ QDÒ\ODºQQÐÏD &KXR¾W $›W ;LQFDÕPWDÉ ËÐÓF7H» 3KD¾WFXÒQJ'ÐÎQJ7KLH¾Q6LQKEÐÏDQD\ËDÏ EDQ D¼Q KXH¾ FKR YÎÉ FKRºQJ FKXÓQJ WR¼L QKÐÏQJ OÎÒL YDÒQJ QJRÉF NKX\H¼QQKXÕËDÏWKD»PVD¼XYDÒRWXÕ\NLH»SVDXQJX\H¾QODÉ\3KD¾WWX KDÒQKËH¿ËHºQËDÓSFR¼QJÎQKDLYÌ  2œQJ7DÓP JLDÕQJ  &KXÒQJWDWKDº\UDÊD»\FDÒLFKX\H½Q WXFXÔDDQK0LQKWXWÍÒL QJDÑ\ QD\ QHºX PRÈL QJÏÍÑL ÊÏÍÈF WX YDÑ WD»P DQK FXÎQJ PXRºQ SKR¾ ELHºQ FKRPRÈL QJÏÍÑLELHºW UDÁQJWXODÑ TXDQWURÈQJ1JDÑ\KR»P QD\ OD½W ÊXÒQJFDÒL WUDQJQDÑ\ODÑ WR½L FXÔDFRQQJÏÍÑL&KXÒQJ WDWÏÑ ÊD»X ÊHºQ ÊD»\&KXÒQJWDODÑPR½WYË7LH»Q JLDÒQJ OD»P [XRºQJ WKHºJLDQTXD QKLH¹X WUDÈQJ WKDÒL QKLH¹X VÏÈ WDÃP WRºL PH» PXR½L NKR»QJ WKLHºX WLQK WKD¹Q SKXÈFYXÈ PDÑ KDPVDQKTX\Ò WÏÔ QH»Q OD»P SKDÔL FDÒL WR½L1JDÑ\ QD\ ÊRÈF URÎ UDÑQJ ÊH¾ WKDº\ FDÒL WR½L FXÔD FRQ QJÏÍÑL SKDÔL FKX\H¾Q NLHºS FKX\H¾Q NLHºS QKÏ YD½\ ÊH¾ FKR PRÈL QJÏÍÑL FRÒ FÍ KR½L QJKH TXDYDÑ WKÏÒF WD»P&KÆQKWD\FXÔDQJÏÍÑL WXÊDÎ OÏÈD FDÒL WUDQJQDÑ\



.LQK$'LªDÑ YDÑ QJÏÍÑL ÊRÒFXÎQJ ÊDÎWKÏÒFWD»P1JÏÍÑLÊRÒFXÎQJ WKDº\OD¹POR¼L TXDÒ NKÏÒ FXÔDFKÆQKPÅQKUR¹LPXRºQ FRºQJKLHºQ FKRPRÈL QJÏÍÑL&KR QH»Q WURQJFXRºQ EDÃQJ QDÑ\ PRÈL QJÏÍÑLQJKHTXDQH»Q WKÏÒFWD»PWUÍÔ YH¹ FRQÊÏÍÑQJWXOÍÈLFKRFKÆQKPÅQKYDÑ PÏÒF WLHºQ KRÒDNKR»QJEË WUÅWUH½ ªRÒPÅQKPÍÒL WKÏÒF W¿QKNKR»QJSKDÔL ODÑ QRÒ ODÑP FKHº ELHºQ QRÒ EËWR½LQKÏQJPDÑ QKÏÎQJ ÊLH¹X KXQJDÒFNKRºQJFKHº QKD»Q VDQK HÒS EXR½FQKD»QVDQKKDÑQKKDÈ QKD»Q VDQKÊH¾ YXÈ OÍÈLFKRFDÒ QKD»Q FDÒL ÊRÒ FXÎQJ EËWR½L&DÒL WR½LÊRÒ FXÎQJ QDÄQJODÂPPDÑ FDÒLWR½L ÊRÒ ÍÔ WKHº JLDQ FRÒ WKH¾ FKH PDÂW ÊÏÍÈF OXD½W SKDÒS FXÔD WKHº JLDQ QRÒ KÍ KRÔQJQRÒNKR»QJFRÒWLQKYLQKÏWKLH»Q ÊDÑQJ QKÏQJPDÑQKÏÎQJ FDÒL JÅFKXÒQJWDODÑPED½\ WKÅ7KLH»Q ªDÑQJFKHÒSNKR»QJ FRÒ VDLPR½W OL OXÒF ÊRÒ WDSKDÔLEËWR½L&KRQH»Q KLH¾X ÊÏÍÈFWKÏÒF JLDÒF ÊÏÍÈFSKDÔL EXR»QJ ERÔ SKDÔL FKDºS QKD½Q SKDÔL EDÁQJ ORÑQJ WUÍÔ YH¹ NKR»QJ PÍÒL FÏÒX WD»PFÏÒX PDÈQJ&KXÒQJVDQKYD¼Q FRÑQ WURQJQKD¹P OD¼Q PDÑNH¾ FDÔQJÏÍÑL WXFXÎQJQKD¹POD¼Q QÏÎD 1RÒL WR»LWXFDRWXJLRÔLFXÎQJFRÒ ÊËDYËPRÈLQJÏÍÑLSKDÔL VÍÈ7R»LSKDÔLNKRºQJFKHº 7R»L SKDÔLÊHÑÊD¹X QJÏÍÑLWD7R»L SKDÔLUDÑQJEXR½F QJÏÍÑLWD7R»LSKDÔL EDÂWFR»QJ ODR QJÏÍÑL WD SKDÔL ÊRÒQJ JRÒS FKR WR»L 5R¹L WR»L SKDÔL KDÈFK ÊLH¹X QDÑ\ KDÈFK ÊLH¹X QRÈ ODÑP NKR¾ WD»P QJÏÍÑL WD &KR QH»Q FKXÒQJ WD FDÒL NKRºL 9R» 9LWKDº\URÎ UR¹LQKÏÎQJ KDÑQKÊR½QJÊRÒ NKR»QJ FRÒ NHºW TXDÔ WÏÍQJODLFKRYËWKD¹\ FXÎQJQKÏYËÊH½ WÏÔ &KXÒQJ WDODÑ EDÈQÊDÈR WUDRÊR¾LKRÈF KRÔLWXVÏÔDÊRÒQJJRÒSPDÑ ÊRÒQJJRÒSFKRFDÔ FDÑQ NKR»Q YXÎ WUXÈ ED FRÎL FKÍÒ NKR»QJ SKDÔL PR½W FRÎL &KXÒQJ WDNKR»QJ ODÑP YLH½F PR½W FRÎL QÏÎD &KXÒQJ WD QKÍÒ FRÒ R»QJ 7UÍÑL WUH»Q ÊD¹X NKR»QJ WKHº QDÑR JDÈW ÊÏÍÈF &KXÒQJ WD ÍÔ GÏÍÒL FKXÒQJ WD QJRÒ WKDº\ R»QJ7UÍÑL ODÑ R»QJ 'LH»P 9ÏÍQJFXÎQJNKR»QJWKH¾ JDÈWÊÏÍÈF­´ ÊÍÑL FRÒFDÔQKVDÒWPÅQKFXÎQJ NKRÒJDÈW7KR»L ORWXFKRUR¹LSKDÔLNKR»QJ" 1KLH¹X QJÏÍÑL FKÏD KLH¾X FKÍQ O\Ò /DÑP VDL WÏÍÔQJ ODÑ WR»L KÏÍÔQJ .KR»QJ KÏÍÔQJ ÊD»X FDÒF EDÈQ .KR»QJ EDR JLÍÑ FDÒF EDÈQ KÏÍÔQJ ÊÏÍÈF FDÒL JÅ FXÔD R»QJ 7UÍÑL PDÑ R»QJ 7UÍÑL FK¿ GXÑQJ EDÈQ YDÑ JLXÒS FKREDÈQ WLHºQ KRÒD WURQJFDÒLNKR¾WLHºQ PÍÒLWKDÑQKÊDÈWFKÍÒNKR»QJ FRÒ FKR EDÈQ VÏÍÒQJ ÊD»X .KL EDÈQ VÏÍÒQJ EDÈQ SKDÔL QKÍÒ FDÒL NKR¾





QKLH¹X KÍQo6DXFDÒLVÏÍÒQJWR»L VHÎ NKR¾ QKLH¹X KÍQpWKÅEDÈQ PÍÒL FRÒ DÃQ QDÃQ OD½SWÏÒFFKÍÒ ÊÏÑQJ WÏÍÔQJVÏÍÒQJÊRÒ ODÑ VÏÍÒQJ 7XR¾L WUHÔ OÍÒQ OH»Q FXÎQJ QKÏDQK0LQKED»\ JLÍÑ FRÒ GX\H»Q UR¹LNKR»QJ FRÒ YÍÈ QÏÎDo%D»\ JLÍÑ WR»LPXRºQWDÒL JLDÒ PR½W OD¹Q QÏÎD FRLODÑPVDRp&DÒL VÏÍÒQJ QRÒ ODÑ FDÒL NKR¾ DQK WKDº\ NKR»QJ 5R¹L WÍÒL JLDÑ EDÈQ PÍÒL D»Q KD½Q %LHºW ÊDÈR PÅQK NKR»QJ ÊL ODÑ PÅQK EË NHÈW 7ÍÒL ÊRÒ ODÑ FDÒL FÍ FKR PÅQK WLHºQ 7URQJ FDÒL GXÎQJ FKÆ WURQJ WKDQK WËQK QRÒ YÏÍÈW TXD0DÑ YÏÍÈW TXDÊÏÍÈF ODÑ FÏÒX ELHºW EDRQKLH»X QJÏÍÑL%LHºW EDR QKLH»X DQKHPÊDQJEËODÈFWURQJFRQÊÏÍÑQJÊRÒ0ÅQKNKR»QJODÈF PÅQKSKDÔL FÏÒXQRÒUDNKRÔL&KRQH»Q ODÑPPR½W YLH½F FRÒ\ÒQJKÌDWKÅ QH»Q ODÑP 0R½W YLH½F FD¹Q WKLHºW WKÅ QH»Q ODÑP7URQJWD»PFKXÒQJ WD SKDÔLEXR»QJERÔ QKÏÎQJVÏÈ GDQKOÍÈL WURQJQR½LWKÏÒFUR¹LFKXÒQJWD NKR»QJ EËUÍÒWUÍLUÍÒW[XRºQJ FDÒL QÍLPDÑDQKFKXR½WÊDQJWKDQYDÎQ ÊD»\ &KÆQK DQK ODÑP FKR DQK YDÑ FKÆQK DQK EXR½F WR½L DQK FKÍÒ NKR»QJ FRÒDL EXR½F WR½LNKR»QJFRÒR»QJ3KD½W QDÑR EXR½FWR½LKHºW 



.LQK$'LªDÑ

929,/('3XEOLFDWLRQV $›Q7R»QJYDÒ.ÇQK%LH»X  0XR»QWKÀQKVDÓFKKRDÅFËRÓQJJRÓSYHºWDÒLFKDÓQKKD\ \ÓNLH»Q[LQWKÐYHº 929,/('3XEOLFDWLRQV 32%R[ 6DQ-RVH &$86$

 «LH¾QWKÐYRYLSXEV#\DKRRFRP  3ULQWHGIRU)UHH'LVWULEXWLRQ1RW)RU6DOH  ZHEVLWHKWWSZZZYRYLRUJ 





&DÓFVDÓFKYÎÕGR+R¾L$³L+ÐÏX9R¼9L[XD»WEDÕQ •

7KDP*LD3KDÓW7ULH¿Q7UÇ7D¼P  

•

7KÐ7ÐÒ/DL9DÏQJ  

•

7KÐÎÉQJ«H»*LDÕQJ&KD¼Q/\Ó 

•

3KHÓS;XD»W+RºQ 0Î'X\H¼Q4XDÓL0R¾QJ 

•

«ÎÒL«DÉR6RQJ7X 7ÆQK7URQJ%R»Q%H¿ 

•

7KDP*LD3KDÓW7ULH¿Q7UÇ7D¼P  

•

7KÐ7ÐÒ/DL9DÏQJ  

•

7R¼L7DºP«DÉR 

•

7KLHºQ9R¼9L 

•

9D»Q«DÓS&DÄQ%DÕQ 

•

.LQK$'L«DÒ 

•

3KXÉ$³L0D½X$³L