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- Words: 651
- Pages: 2
D´emonstration 17 septembre 2007
Actuariat II ACT3122
Informations... Nom : Courriel :
Philippe Coulombe [email protected]
` la session d’hiver 2007, j’ai suivi le cours d’Actuariat II. J’ai pass´e l’examen A FM en mai dernier. Il s’agit de la premi`ere fois que je donne des d´emonstrations. Je me suis ´egalement engag´e ` a donner Math´ematiques Financi`eres I, ce qui signifie que les exercices faits ici risquent d’ˆetre en parall`ele avec ceux faits dans cet autre cours. Puisque la mati`ere est identique, ce n’est que pour le mieux.
Disponibilit´ e Comme vous pouvez le constater, j’ai donn´e plus haut mon adresse de courriel personnelle. Si vous avez `a me contacter, je vous sugg`ere de le faire fortement ` a cette adresse plutˆ ` ot que celle fournie par l’UQAM, notamment parce que je ne la consulte pas r´eguli`erement. Si vous voulez m’´ecrire, n’h´esitez pas. Toutefois, ceux qui me connaissent savent que je suis une sorte de puriste, et que je n’appr´ecie gu`ere les messages truff´es ¸c` a et l` a de fautes. S’il vous plaˆıt, essayez donc de soigner votre fran¸cais, question de me mettre de bonne humeur ! Aussi, je suis humain... parfois, le soir, j’aime jouer aux ´echecs, regarder des ´episodes de Friends, ´etudier aussi (quoique je n’aime pas tellement ¸ca, d’uh). Donc... si vous avez quelque chose d’extrˆemement important `a clarifier, je crois qu’il est d’abord et avant tout dans votre int´erˆet de m’en faire part le plus tˆot possible, et non la veille de l’examen `a 22h53.
Documentation ´ Eventuellement, je publierai sur Internet des documents d’int´erˆet public (d´ej` a disponibles sur la Toile). Je pense notamment `a des formulaires de formules, ou encore ` a des documents de r´evision. Je les publierai mˆeme s’ils sont d´ej` a disponibles ailleurs parce que je crois qu’il peut ˆetre int´eressant pour tout le monde d’aller ` a un endroit sp´ecifique o` u l’on peut tout trouver (comme chez Wal-Mart !), plutˆ ot que de s’´eparpiller `a 1001 places. Aussi, il est possible qu’´eventuellement, des solutions d’exercices soient publi´ees... mais je ne suis pas encore sˆ ur. J’ai une vie `a part l’´ecole, mˆeme si on n’y croirait pas. Je vous communiquerai cette information par courriel, au moment opportun.
Compil´e le 15 septembre 2007
1
Actuariat II ACT3122
D´emonstration 17 septembre 2007
Exercices Chapitre 1 1. ABC has a stock price of $40.95 and an ask price of $41.05. Assume there is a $20 brokerage commission. a) What amount will you pay to buy 100 shares ? b) What amount will you receive for selling 100 shares ? c) Suppose you buy 100 shares, then immediately sell 100 shares with the bid and ask price the same in both cases. What is your round-trip transaction cost ?
Chapitre 2 1. a) Suppose you enter into a long 6-month forward position at a forward price of $50. What is the payoff in 6 months for prices of $40, $45, $50, $55, and $60 ? b) Suppose you buy a 6-month call option with a strike price of $50. What is the payoff in 6 months at the same prices for the underlying asset ? c) Comparing the payoffs of parts a) and b), which contract should be more expensive (i.e., the long call or long forward) ? Why ? 2. Suppose the stock price is $40 and the effective annual interest rate is 8%. Draw payoff and profit diagrams for the following options : a) 35-strike put with a premium of $1.53. b) 40-strike put with a premium of $3.26. c) 45-strike put with a premium of $5.75. Consider your payoff diagram with all three options graphed together. Intuitively, why should the option premium increase with the strike price ? 3. Compute profit diagrams for the following ratio spreads : a) Buy 995-strike call, sell two 1005-strike calls. b) Buy two 995-strike calls, sell three 1005-strike calls.
Compil´e le 15 septembre 2007
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Actuariat II ACT3122
Informations... Nom : Courriel :
Philippe Coulombe [email protected]
` la session d’hiver 2007, j’ai suivi le cours d’Actuariat II. J’ai pass´e l’examen A FM en mai dernier. Il s’agit de la premi`ere fois que je donne des d´emonstrations. Je me suis ´egalement engag´e ` a donner Math´ematiques Financi`eres I, ce qui signifie que les exercices faits ici risquent d’ˆetre en parall`ele avec ceux faits dans cet autre cours. Puisque la mati`ere est identique, ce n’est que pour le mieux.
Disponibilit´ e Comme vous pouvez le constater, j’ai donn´e plus haut mon adresse de courriel personnelle. Si vous avez `a me contacter, je vous sugg`ere de le faire fortement ` a cette adresse plutˆ ` ot que celle fournie par l’UQAM, notamment parce que je ne la consulte pas r´eguli`erement. Si vous voulez m’´ecrire, n’h´esitez pas. Toutefois, ceux qui me connaissent savent que je suis une sorte de puriste, et que je n’appr´ecie gu`ere les messages truff´es ¸c` a et l` a de fautes. S’il vous plaˆıt, essayez donc de soigner votre fran¸cais, question de me mettre de bonne humeur ! Aussi, je suis humain... parfois, le soir, j’aime jouer aux ´echecs, regarder des ´episodes de Friends, ´etudier aussi (quoique je n’aime pas tellement ¸ca, d’uh). Donc... si vous avez quelque chose d’extrˆemement important `a clarifier, je crois qu’il est d’abord et avant tout dans votre int´erˆet de m’en faire part le plus tˆot possible, et non la veille de l’examen `a 22h53.
Documentation ´ Eventuellement, je publierai sur Internet des documents d’int´erˆet public (d´ej` a disponibles sur la Toile). Je pense notamment `a des formulaires de formules, ou encore ` a des documents de r´evision. Je les publierai mˆeme s’ils sont d´ej` a disponibles ailleurs parce que je crois qu’il peut ˆetre int´eressant pour tout le monde d’aller ` a un endroit sp´ecifique o` u l’on peut tout trouver (comme chez Wal-Mart !), plutˆ ot que de s’´eparpiller `a 1001 places. Aussi, il est possible qu’´eventuellement, des solutions d’exercices soient publi´ees... mais je ne suis pas encore sˆ ur. J’ai une vie `a part l’´ecole, mˆeme si on n’y croirait pas. Je vous communiquerai cette information par courriel, au moment opportun.
Compil´e le 15 septembre 2007
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Actuariat II ACT3122
D´emonstration 17 septembre 2007
Exercices Chapitre 1 1. ABC has a stock price of $40.95 and an ask price of $41.05. Assume there is a $20 brokerage commission. a) What amount will you pay to buy 100 shares ? b) What amount will you receive for selling 100 shares ? c) Suppose you buy 100 shares, then immediately sell 100 shares with the bid and ask price the same in both cases. What is your round-trip transaction cost ?
Chapitre 2 1. a) Suppose you enter into a long 6-month forward position at a forward price of $50. What is the payoff in 6 months for prices of $40, $45, $50, $55, and $60 ? b) Suppose you buy a 6-month call option with a strike price of $50. What is the payoff in 6 months at the same prices for the underlying asset ? c) Comparing the payoffs of parts a) and b), which contract should be more expensive (i.e., the long call or long forward) ? Why ? 2. Suppose the stock price is $40 and the effective annual interest rate is 8%. Draw payoff and profit diagrams for the following options : a) 35-strike put with a premium of $1.53. b) 40-strike put with a premium of $3.26. c) 45-strike put with a premium of $5.75. Consider your payoff diagram with all three options graphed together. Intuitively, why should the option premium increase with the strike price ? 3. Compute profit diagrams for the following ratio spreads : a) Buy 995-strike call, sell two 1005-strike calls. b) Buy two 995-strike calls, sell three 1005-strike calls.
Compil´e le 15 septembre 2007
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