Daily Telegraph Smart Meter Supplement 041208

Uploaded by: Simon Harrison
0
0

December 2019
PDF

This document was uploaded by user and they confirmed that they have the permission to share it. If you are author or own the copyright of this book, please report to us by using this DMCA report form. Report DMCA

Overview

Download & View Daily Telegraph Smart Meter Supplement 041208 as PDF for free.

More details

Words: 7,560
Pages: 16

Preview
Full text

"OJOEFQFOEFOUSFQPSUGSPN4QFDJBM3FQPSU1VCMJTIJOHFYDMVTJWFMZEJTUSJCVUFEJO5IF%BJMZ5FMFHSBQI

UI%FDFNCFS

" ( 6 * % & 5 0 4QFDJBM3FQPSU1VCMJTIJOH

4NBSU .FUFSJOH

4BWJOHTGPSZPVSCVTJOFTT1BHF

5IFTNBSUHSJEBOEZPV1BHF ,1$662&,$7,21:,7+

4NBSUFYFDVUJWFTLOPXMFEHFJTQPXFS1BHF

*/530%6$5*0/

&EJUPSJBM .JLF4DPUU 'SFFMBODFFOWJSPONFOUBMKPVSOBMJTU

1VCMJTIFS5PN&BMFT &EJUPS"OESFX#BLFS %FTJHO1SPEVDUJPO#FOO8JUIFST 1SJOU%JTUSJCVUJPO5IF5FMFHSBQI .FEJB(SPVQ-JNJUFE 'PSNPSFJOGPSNBUJPOBCPVUGVUVSF SFQPSUTEJTUSJCVUFEFYDMVTJWFMZXJUIUIF %BJMZ5FMFHSBQIDPOUBDU4QFDJBM3FQPSU 1VCMJTIJOHPO XXXTQFDJBMSFQPSUQVCMJTIJOHDPN $PQZSJHIU4QFDJBM3FQPSU1VCMJTIJOH©

4NBSUUIJOLJOH 8FTUBOEPOUIFUISFTIPMEPGBSFWPMVUJPOJOUIFXBZUIBUXFDPOTVNFFOFSHZ 4NBSUNFUFSJOHJTUIFLFZUPVOMPDLJOHTBWJOHTGPSBMM BOENBZIFMQUPTMPXDMJNBUFDIBOHF

5

DIBOHFJTSFBMnBOEXIFUIFSJUJTNBO NBEFnJTFGGFDUJWFMZPWFS(PWFSONFOUT BSFOPXJOUSPEVDJOHSFHVMBUJPOUPUBDLMF DBSCPOFNJTTJPOT

"U UIF TBNF UJNF DMJNBUF DIBOHF IBT DPNF UP UIF GPSF JO PVS FOFSHZ QPMJDZ 5IF EFCBUF BCPVU XIFUIFS DMJNBUF

5IF6,T$MJNBUF$IBOHF#JMM UIFXPSMET GJSTUDMJNBUFDIBOHFMFHJTMBUJPO JTDMPTF UPFOUFSJOHJOUPMBX*UXJMMEFNBOEBO QFSDFOUDVUJODBSCPOFNJTTJPOTCZ BOEJOUSPEVDFB$BSCPO3FEVDUJPO $PNNJUNFOUUIBUXJMMNBLFCVTJOFTTFT BOE MBSHF QVCMJD TFDUPS PSHBOJTBUJPOT CVZ DBSCPO BMMPXBODFT CBTFE PO UIF BNPVOUPGFOFSHZUIFZVTF.FBOXIJMF

IF 6, JT PO UIF DVTQ PG BO FOFSHZSFWPMVUJPO/PSUI4FBPJM BOEHBTBSFSVOOJOHPVU NBTTJWF JOWFTUNFOU JT OFFEFE UP PWFSIBVM PVS FOFSHZ TUPSBHF USBOTNJTTJPO BOE EJTUSJCVUJPO JOGSBTUSVDUVSF BOE B TJHOJGJDBOU BNPVOU PG UIF 6,T USBEJUJPOBMQPXFSHFOFSBUJOHDBQBCJMJUZ JT EVF UP DPNF PGG MJOF JO UIF OFYU EFDBEF

BU &VSPQFBO 6OJPO MFWFM NPSF UBSHFUT BSF JO QMBDF XIJDI NFBO UIBU UIF 6, NVTUJODSFBTFUIFBNPVOUPGFOFSHZJU HFOFSBUFT GSPN SFOFXBCMF TPVSDFT UP QFSDFOUCZ GSPNBCPVUQFS DFOUOPX 5IJT NFBOT TJHOJGJDBOU DIBOHFT UP UIF USBEJUJPOBM XBZ PG HFOFSBUJOH BOE EJTUSJCVUJOH FOFSHZ $VSSFOUMZ JO B TZTUFN UIBU EBUFT CBDL UP UIF BEWFOU PG UIF FMFDUSJDJUZ TZTUFN QPXFS JT HFOFSBUFE DFOUSBMMZ JO MBSHF QPXFS TUBUJPOT BOE TFOU EPXO QPXFS MJOFT UP UIF FOE DVTUPNFS *U JT BMTP MBSHFMZ HFOFSBUFECZCVSOJOHGPTTJMGVFMT XIJDI BSF POF PG UIF NBJO DBVTFT PG HMPCBM XBSNJOH

)PNFFOFSHZNPOJUPSBUXPSL

.BSRVF**

*O GVUVSF UIF XBZ XF QSPEVDF FOFSHZ XJMM CF WFSZ EJGGFSFOU 5IF VTF PG GPTTJM GVFMT QBSUJDVMBSMZ DPBM XJMM CF QIBTFE PVU BOE JG UIFSF JT DFOUSBMJTFE FOFSHZ QSPEVDUJPO JU XJMM CF OVDMFBS QPXFS #VUUIFSFXJMMCFGBSNPSFEFDFOUSBMJTFE FOFSHZ QSPEVDFE FJUIFS JO JOEJWJEVBM IPNFTBOECVTJOFTTFTPSBUDPNNVOJUZ MFWFM 4PNF PG UIJT XJMM CF SFOFXBCMF FOFSHZ GSPN TPMBS BOE XJOE QPXFS HSPVOETPVSDFIFBUQVNQTBOECVSOJOH CJPNBTT-BSHFSTDBMFSFOFXBCMFFOFSHZ QSPKFDUT QBSUJDVMBSMZ XJOE BOE NBSJOF FOFSHZ XJMMBMTPIBWFUPCFJODPSQPSBUFE JOUP UIF TZTUFN #Z EFGJOJUJPO NBOZ PG UIFTF XJMM CF TJUFE B MPOH XBZ GSPN XIFSF UIF FOFSHZ JT OFFEFE TPNF PG UIFNTFWFSBMNJMFTPVUJOUPUIFPDFBO "UUIFTBNFUJNF UIFSFXJMMCFBHSFBUFS GPDVTPODVUUJOHUIFBNPVOUPGFOFSHZ XF VTF UISPVHI FOFSHZ FGGJDJFODZ NFBTVSFT SBOHJOH GSPN JOTUBMMJOH MPGU JOTVMBUJPO UP EFNBOE NBOBHFNFOU UISPVHIhUJNFPGVTFvUBSJGGT 5IF GPDVT PO SFOFXBCMFT MPDBM HFOFSBUJPO BOE FGGJDJFODZ XJMM HP B

MPOHXBZUPhEFDBSCPOJTJOHvPVSFOFSHZ TZTUFN CVUUIJTOFXFOFSHZMBOETDBQF XJMM QSFTFOU B OVNCFS PG DIBMMFOHFT JODMVEJOH IPX UP QSJDF FMFDUSJDJUZ HBT BOEXBUFSIPXUPJODPSQPSBUFMPDBMBOE SFOFXBCMF TPVSDFT PG FOFSHZ JOUP UIF HSJE TZTUFN BOE IPX UP NFBTVSF BOE NBOBHFUIBUFOFSHZHFOFSBUJPO *U JT B NBTTJWF DIBMMFOHF CVU JU TUBSUT XJUI POF TNBMM CVJMEJOH CMPDL n UIF TNBSU NFUFS 5IF LFZ DIBSBDUFSJTUJDT PG UIF TNBSU NFUFS UIBU TFU JU BQBSU GSPNXIBUTJUTJOZPVSIBMMXBZPSZPVS PGGJDF OPX BSF UIBU JU PGGFST UXPXBZ DPNNVOJDBUJPO BOE JU PGGFST SFBMUJNF JOGPSNBUJPO1VUTJNQMZ JUTIJOFTBMJHIU POUIFXBZFOFSHZJTVTFEGPSDVTUPNFST TVQQMJFST BOE UIF DPNQBOJFT UIBU SVO UIFHSJE

h5IFTNPPUIJOHPG EFNBOEQFBLTQSPWJEFE CZFMFDUSJDDBSTBOE PUIFSNFBTVSFTXPVME NFBOFOFSHZTVQQMJFST XPVMECFBCMFUPBWPJE CVJMEJOHDPTUMZOFX QPXFSQMBOUTv 5IJT LOPXMFEHF JT JNQPSUBOU CFDBVTF JU BMMPXT DPOTVNFST UP GJOE PVU XIFO BOE IPX UIFZ VTF FOFSHZ n BOE IPX NVDIUIFZQBZGPSJU*UHJWFTTVQQMJFST UIFJOGPSNBUJPOUIFZOFFEUPPGGFSOFX QSPEVDUT BOE TFSWJDFT NPSF DMPTFMZ UBJMPSFE UP UIFJS DVTUPNFST OFFET BOE JU BMMPXT UIF HSJE PQFSBUPS UP

NBOBHFUIFTZTUFNCFUUFS"MMPGUIFTF CFOFGJUT DBO SFTVMU JO FOFSHZ BOE DPTU TBWJOHT 'VSUIFSNPSF UIJT UXPXBZ DPNNVOJDBUJPO JT WJUBM JG ZPV XBOU UP JODPSQPSBUF EFDFOUSBMJTFE FOFSHZ JOUP UIFTZTUFN 4NBSU NFUFSJOH JT BO FTTFOUJBM DPNQPOFOU PG UIF hTNBSU HSJEv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h6,QMDvBSFRVJUFDMFBS JUJTEJGGJDVMU UPCVJMEBOJOEJWJEVBMCVTJOFTTDBTFGPS UIF TFQBSBUF FMFNFOUT PG UIF FOFSHZ TZTUFNnUIJTJTFTQFDJBMMZUSJDLZJOUIF 6,TEFSFHVMBUFENBSLFUXIFSFFOFSHZ SFUBJMFST BOE UIF USBOTNJTTJPO TZTUFN IBWF CFFO TFQBSBUFE h8F OFFE TUSPOH MFBEFSTIJQ GSPN UIF HPWFSONFOU UP BDDFMFSBUFJNQMFNFOUBUJPO vTBZT4UFWF +FOOJOHT IFBE PG QPXFS BOE VUJMJUJFT BU &SOTU :PVOH h8JUIPVU JU UIF 6, XJMMGBMMCFIJOEJOUIFSPMMPVUPGTNBSU NFUFSJOHv

5IFWJFXGSPN8FTUNJOTUFS

.JLF0#SJFO NJOJTUFSPGTUBUFBUUIF%FQBSUNFOUPG&OFSHZBOE$MJNBUF$IBOHF FYQMBJOTUIFHPWFSONFOUT QPMJDZPOTNBSUNFUFSJOH

4

NBSU NFUFST XJMM USBOTGPSNUIFXBZXFVTF HBT BOE FMFDUSJDJUZ 5IF (PWFSONFOUIBTOPXBOOPVODFE UIBUFWFSZIPNFBOECVTJOFTTJO UIF6,XJMMIBWFBTNBSUNFUFS BOE XF XBOU UIF SPMMPVU UP CF DPNQMFUFECZ

4NBSU NFUFST XJMM NFBO CFUUFS DVTUPNFS TFSWJDF UBJMPSFE

$POTVNFST XJMM BMTP CF BCMF UP TFF IPX NVDI FOFSHZ UIFZ BSF VTJOH BOE XIFO UIFZ BSF VTJOH JU XIJDIXJMMIFMQUIFNDVUUIFJS FOFSHZ VTF DPTUT BOE DBSCPO FNJTTJPOT 0VS DPNNJUNFOU NFBOT UIBU UIF CJH RVFTUJPOT BCPVU TNBSU NFUFST BSF OPU hXIFUIFSv CVU hIPXvBOEhXIFOv5IFTFBSFUIF JTTVFTXFSFOPXGJOBMJTJOH 5IJT JT B CJH QSPKFDU BGGFDUJOH NJMMJPO EPNFTUJD FMFDUSJDJUZ BOEEPNFTUJDHBTDVTUPNFST BOE QPUFOUJBMMZ TFWFSBMNJMMJPO CVTJOFTTFT8FIBWFUPHFUJUSJHIU JOPSHBOJTBUJPOBMUFSNT"OEXF IBWF UP HFU JU SJHIU JO UFSNT PG CFTUWBMVFGPSDVTUPNFST " LFZ QJFDF PG XPSL UIBU XJMM IFMQ HJWF VT UIF CFTU BOTXFST

1PXFSQPJOU *#.BOE&%'IBWFTJHOFEBQBSUOFSTIJQBHSFFNFOUUPDBSSZPVU SFTFBSDIPOTNBSUHSJET 5IF'SFODIFMFDUSJDJUZQSPWJEFSXJMMXPSLXJUI*#.UPEFWFMPQ DPNQVUJOH TPMVUJPOT UP NBOBHF JUT QPXFS TZTUFNT &%' BMTP IPQFTUPJNQSPWFUIFFGGJDJFODZPGJUTQMBOUT v6OMPDLJOH UIF BOTXFST UP TVTUBJOBCMF FOFSHZ SFRVJSFT DPMMBCPSBUJPO CFUXFFO UIF TDJFOUJGJD BOE CVTJOFTT DPNNVOJUJFT vTBJE+PIO&,FMMZ*** TFOJPSWJDFQSFTJEFOUPG*#. 3FTFBSDI h5IJT JOJUJBUJWF CSJOHT UPHFUIFS UIF SJHIU FYQFSUJTF FYQMPSJOH IPX UP BQQMZ UFDIOPMPHJFT XJUI OFX JOUFMMJHFODF TFFLJOHJNQSPWFNFOUTJOFGGJDJFODZBOEBMUFSOBUJWFFOFSHZv *#. IPQFT UIF SFTFBSDI XJMM IFMQ JNQSPWF JUT PGGFSJOH JO UIF QPXFSHFOFSBUJPOBOEXBUFSNBOBHFNFOUTFDUPST

UPUIFTFRVFTUJPOTJTPVSJNQBDU BTTFTTNFOU

PGTFSWJDFBOEJOGPSNBUJPOUIFZ SFRVJSF

5IJTJTMPPLJOHBUnBOEDPTUJOH BMMUIFBTQFDUTPGBSPMMPVUXIBU NFUFST DBO BOE DBOU EP IPX UIF DPNNVOJDBUJPO CFUXFFO UIF NFUFS BOE UIF TVQQMJFS XPSLT XIBU JOGPSNBUJPO UIF DVTUPNFS SFDFJWFT BOE XIBU JU MPPLTMJLFBOEIPXUIFNBSLFUJT TUSVDUVSFE8FXJMMCFQVCMJTIJOH UIJTXPSLJOUIF/FX:FBS

0VS QSPQPTBMT GPS MBSHFS CVTJOFTTFT XJMM KPJO VQ XJUI PVS JOJUJBUJWFT JO UIF CVTJOFTT TFDUPS TVDI BT UIF $BSCPO 3FEVDUJPO $PNNJUNFOU XIJDI IBTDPNFPVUPGUIFOFX$MJNBUF $IBOHF "DU 5IJT JODFOUJWJTFT

h5IFCJHRVFTUJPOT BCPVUTNBSUNFUFSTBSF OPUAXIFUIFS CVUAIPX BOEAXIFOv

UIF FBSMZ JOTUBMMBUJPO PG NPSF BEWBODFE NFUFSJOH CZ UIF CJHHFTU FOFSHZ VTFST &BSMJFS UIJT ZFBS XF DPOTVMUFE PO OFX NFUFSJOH GPS UIF SFNBJOJOH CVTJOFTT DVTUPNFST n BSPVOE NJMMJPOFMFDUSJDJUZBOENPSF UIBO HBT VTFST 0VS JNQBDU BTTFTTNFOU TIPXFE B CSPBEMZ QPTJUJWF DBTF GPS

QSPWJEJOH TNBSU PS BEWBODFE NFUFSJOH GPS UIFTF DVTUPNFST 8FSF OPX XPSLJOH PVS XBZ UISPVHI UIF NBOZ SFTQPOTFT XFSFDFJWFEUPUIJTDPOTVMUBUJPO 8FMMTFUPVUEFDJTJPOTPOIPXUP NPWFGPSXBSEGPSUIFNXIFOXF EFUFSNJOFUIFhIPXvBOEhXIFOv GPS UIF EPNFTUJD TFDUPS JO UIF /FX:FBS

60$570(7(5,1*,6 21/<7+(67$57 VHQVLQJ GLVSOD\V

FRQWURO

"UUFOUJPOIBTUFOEFEUPGPDVTPO UIFEPNFTUJDTFDUPS CVUTJNJMBS JTTVFTUIBUBSJTFGPSIPVTFIPMET BMTP BSJTF GPS CVTJOFTT 5IFZ XBOU FOUJSFMZ BDDVSBUF CJMMT CFUUFS JOGPSNBUJPO BCPVU UIFJS FOFSHZ VTF BOE BDDFTT UP UIF NFBTVSFT UIBU IFMQ UIFN SFEVDF JU 4P UIJT XFFL XF BOOPVODFE UIF OFX NFUFSJOH BSSBOHFNFOUT GPS MBSHFS OPO EPNFTUJD DVTUPNFST n BSPVOE FMFDUSJDJUZ BOE HBT VTFST n XIJDI XJMM UBLF FGGFDU GSPN OFYU "QSJM #FDBVTF CVTJOFTTFT OFFET BOE IPX CVTJOFTTFTPQFSBUFBSFEJGGFSFOU GSPN EPNFTUJD DVTUPNFST XFSF FOTVSJOHUIBU CZ UIFZXJMM BMMIBWFBEWBODFENFUFSJOH 5IJT XJMM BMMPX UIFN BDDFTT UP EFUBJMFE JOGPSNBUJPO BOE IFMQ UIFNUPDVUUIFJSFOFSHZVTFBOE DPTUT6TVBMMZ DVTUPNFSTJOUIJT TFDUPSXJMMXJTIUPUSBDLFOFSHZ VTF WJB JOUFSOFU BDDPVOUT CVU XFSF HJWJOH UIFN BT NVDI DIPJDF BT QPTTJCMF JO UIF MFWFM

JULG FRQQHFWLRQ

GL V JHQ WULE HUD XWH WLR G Q

Dԫ VP HULQJ W PH

8FBSFUIFGJSTUDPVOUSZUPIBWF B TNBSU NFUFS SPMMPVU PO UIJT TDBMF *UT B IVHF PQQPSUVOJUZ GPS UIF DPVOUSZ BT B XIPMF GPS FOFSHZDVTUPNFSTBOETVQQMJFST *UT BMTP B IVHF PQQPSUVOJUZ GPS UIF CVTJOFTTFT FNQMPZFE JO EFTJHOJOH BOE JOTUBMMJOH UIFTF OFX NFUFST JO B NBTTJWF JOGSBTUSVDUVSF QSPKFDU 4NBSU NFUFST XJMM VOMPDL B TFSJFT PG CFOFGJUT GPS DPOTVNFST BT XFMM BT TVQQMJFST 4NBSU NFUFST DBO CF SFBE SFNPUFMZ CZ FOFSHZ DPNQBOJFT MFBEJOH UP FOUJSFMZ BDDVSBUF CJMMJOH /P NPSF FTUJNBUFECJMMT

FOFSHZ FGGJDJFODZ BEWJDF BOE UIF BCJMJUZ GPS UIF DPOTVNFS UP TXJUDI NPSF RVJDLMZ CFUXFFO TVQQMJFST

GLVSOD\V

FRQWUROV

HQHUJ\ HI£FLHQF\

$5(<285($'<)25 7+(60$57*5,'"

6PDԫ*ULG

$FURVVWKHZRUOGWKHHQHUJ\JULGLVFKDQJLQJDQGQHZ PDUNHWVDUHRSHQLQJXSIRUSURGXFWVVXFKDVVPDUWPHWHUV ORFDOJHQHUDWLRQDQGHQHUJ\HIILFLHQF\SURGXFWV6HQWHFLV KHOSLQJWRGHVLJQWKRVHSURGXFWVSURYLGLQJWKHWHFKQRORJ\ DQGHQJLQHHULQJVNLOOVWKDWDUHDWWKHKHDUWRIWKHVPDUWJULGV RIWKHIXWXUH 7ROHDUQPRUHDERXWZRUNLQJZLWK6HQWHFWRPHHWWKH RSSRUWXQLWLHVRIWKHVPDUWJULGYLVLWZZZVHQWHFFRXN

1HZ3URGXFW,QQRYDWLRQ7HFKQRORJ\&RQVXOWLQJ

*OUSPEVDJOHUIF4NBSU(SJE 5IFQPXFSPGJOGPSNBUJPOJTTFUUPUSBOTGPSNUIFXBZUIBUXFVTFBOEQBZGPSQPXFS h4NBSU NFUFSJOH CZ JUTFMG JT PG MJNJUFE WBMVF vTBZT%BWF'PSE /1PXFSIFBEPG NFUFSJOHh5IFWBMVFDPNFTPVUPGXIBU ZPVEPXJUIUIFJOGPSNBUJPOv "MUIPVHI TNBSU NFUFSJOH PO JUT PXO XJMM QSPEVDF TJHOJGJDBOU TBWJOHT UIFTF XJMM KVTU DPNF GSPN JEFOUJGZJOH BSFBT PGJOFGGJDJFODZ#VUJUIBTUIFQPUFOUJBM UP EFMJWFS NVDI NPSF 0OF PG JUT NBJO CFOFGJUT JT UIBU JU GBDJMJUBUFT XIBU JT LOPXO BT UIF 4NBSU (SJE 5IJT JT OPU B QIZTJDBM FOUJUZ JO UIF TBNF XBZ BT UIF XJSFT PG UIF OBUJPOBM HSJE TZTUFN BSF n BMUIPVHI JU JODMVEFT UIPTF XJSFT h5IFTNBSUHSJEJTBTFSJFTPGDPOOFDUJOH EFWJDFT UIBU XJMM BMMPX UIF DPOUSPM PG FMFDUSJDJUZGMPX vTBZT)PXBSE.JUDIFMM 4NBSU 1SPEVDU .BOBHFS GPS &0/ h4NBSUNFUFSTBSFUIFFOEQPJOUPGUIF TNBSUHSJEv 0SBDMF6UJMJUJFT#BTUJBO'JTDIFSBHSFFT h5IF TNBSU NFUFS JT KVTU BU UIF WFSZ CFHJOOJOH PG USBOTGPSNJOH UIF FOUJSF JOEVTUSZ *U JT B GJSTU TUFQ JO B MBSHFS USBOTGPSNBUJPOPGUIFFOUJSFOFUXPSLv 5IF JOGPSNBUJPO QSPWJEFE CZ TNBSU

NFUFST BU FWFSZ MFWFM PG UIF FMFDUSJDJUZ TZTUFN GSPN IPVTFIPMET UP UIF USBOTNJTTJPO XJSFT UP XJOE GBSNT UP QPXFS TUBUJPOT DSFBUFT B QPXFSGVM SFTPVSDF UIBU JT NVDI NPSF UIBO UIF TVN PG JUT QBSUT h8F XJMM IBWF NVDI HSFBUFSJOTJHIUJOUPXIBUJTIBQQFOJOH v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

TBWFCJMMJPOTPGQPVOETCZBWPJEJOHUIF OFFE UP CVJME OFX QPXFS TUBUJPOT PS USBOTNJTTJPOJOGSBTUSVDUVSF *U BMTP IFMQT UP SFEVDF USBOTNJTTJPO MPTTFT n &VSPQF MPTU UIF FRVJWBMFOU PG QPXFSTUBUJPOTPVUQVUJOTVDIMPTTFT MBTUZFBS

h5IFSFJTBSFBM PQQPSUVOJUZUP DSFBUFBOFXTZTUFN UIBUXJMMCFOFGJUUIF 6,BTBXIPMFv 5IFHSJEBMTPBMMPXTZPVUPJODPSQPSBUF FOFSHZ TPVSDFT BQBSU GSPN QPXFS TUBUJPOT5IFTFJODMVEFMPDBMHFOFSBUJPO CZ IPVTFIPMET CVTJOFTTFT PS DPNNVOJUJFT BOE SFOFXBCMF TPVSDFT PG FOFSHZ TVDI BT XJOE GBSNT XBWF

BOEUJEBMQPXFSh5IFTNBSUHSJEBMMPXT ZPVUPCFNVDINPSFTPQIJTUJDBUFEJO ZPVS FOFSHZ NBOBHFNFOU v TBZT .BSL &OHMBOE $&0 PG FOFSHZ NBOBHFNFOU HSPVQ4FOUFD 'PS MPDBM HFOFSBUJPO UP CF WJBCMF UIFSF IBTUPCFBXBZUPNFBTVSFIPXNVDI QPXFS EFWJDFT TVDI BT TPMBS QBOFMT PS DPNCJOFE IFBU BOE QPXFS $)1 CPJMFST BSF GFFEJOH CBDL JOUP UIF HSJE BOE UP FOBCMF QFPQMF UP CF QBJE GPS UIBUh5IFSFXJMMCFBTUFQDIBOHFJOUIF DPNQMFYJUZ PG EFNBOE PWFS UIF OFYU ZFBST BT NPSF IPNFPXOFST BEPQU EFNBOE NBOBHFNFOU FOFSHZ TUPSBHF BOENJDSPHFOFSBUJPOUFDIOPMPHJFT v.S &OHMBOETBZT *O UIF MPOH SVO VUJMJUJFT PS UIF FOFSHZ NBOBHFNFOU TZTUFNT PG TPDBMMFE TNBSU CVJMEJOHT n XIFSF FOFSHZ NBOBHFNFOUTPGUXBSFJTCVJMUJOnXJMM CF BCMF UP DPNNVOJDBUF EJSFDUMZ XJUI BQQMJBODFTJOZPVSIPNFTVDIBTGSJEHFT BOE BJS DPOEJUJPOFST JOTUSVDUJOH UIFN UPUVSOPGGGPSTIPSUQFSJPETBUUJNFTPG QFBL EFNBOE *O SFUVSO ZPV XJMM QBZ

MFTT GPS ZPVS QPXFS "MSFBEZ (FOFSBM &MFDUSJDIBTMBVODIFEBSBOHFPGTNBSU FOBCMFEBQQMJBODFT XIJDIXJMMCFBCMF UP SFDFJWF B TJHOBM GSPN UIFJS MPDBM VUJMJUZBOESFBDUCBTFEPOUIFJOUFSOBM QSPHSBNNJOH 5IF hTNBSUv GSJEHF IBT BEFGSPTUDZDMFUIBUJTTUBSUFEPODFUIF EPPSIBTCFFOPQFOFEBDFSUBJOOVNCFS PGUJNFT CVUJGJULJDLTJOBUQFBLUJNFT UIFQPXFSDPNQBOZDBOEFMBZJU0UIFS BQQMJBODFTJODMVEFXBTIJOHNBDIJOFT EJTIXBTIFST BOE NJDSPXBWFT XIJDI XJMM BMFSU DVTUPNFST XIFO QFBL UBSJGGT BSFJOPQFSBUJPO 5IF 6,T HSJE JOGSBTUSVDUVSF OFFET VQHSBEJOH BOZXBZ TP UIFSF JT B SFBM PQQPSUVOJUZ UP DSFBUF B OFX TZTUFN UIBUXJMMCFOFGJUUIF6,BTBXIPMF UIF JOEVTUSZ BOE DPOTVNFST TBZT &0/T .JUDIFMM h5IFSFOFFEUPCFTPNFCSBWFEFDJTJPOT n XF IBWF B DIBODF UP SFJOWFOU UIF TZTUFN #VU JG XF EP OPU MFBSO MFTTPOT GSPN XIBU IBT HPOF CFGPSF XF XJMM FOEVQJOBGJHIUXJUIBTZTUFNUIBUJT BMSFBEZCSPLFO vIFTBZT

5)&*/45*565*0/0'&/(*/&&3*/("/%5&$)/0-0(:4&.*/"30/

4NBSU.FUFSJOH.BLJOHJU)BQQFO 5IVSTEBZ 'FCSVBSZ 1PSUMBOE1MBDF -POEPO 6, 4NBSU NFUFSJOH UFDIOPMPHZ QSFTFOUT TJHOJGJDBOU QPUFOUJBM GPS FOFSHZ VTF )PXFWFS HPWFSONFOUBM EFDJTJPOT BOE TVCTFRVFOU CVTJOFTT NPEFMT XJMM DSFBUF CBSSJFST UP UIFTF CFOFGJUT *OUFSPQFSBCJMJUZ JTTVFT GPS MPOH UFSN BEPQUJPO TVDDFTTGVMMZ NBOBHJOH UIF IVHF PQFSBUJPOBM BOE MPHJTUJDBM DIBMMFOHFT UIF JOUFHSBUJPO QSPCMFNT BOE BEPQUJOH UIF DPNNVOJDBUJPO OFUXPSLBSFDSVDJBMJOPSEFSUPBDIJFWF FOIBODFE TFSWJDFT UP DVTUPNFST BOE QSPWJEFST "GUFSUIFTVDDFTTPGUIFJOBVHVSBMFWFOU JO UIJTTFNJOBSXJMMFYBNJOFUIF DVSSFOU DIBMMFOHFT BOE PQQPSUVOJUJFT JO UIF JOEVTUSZ QSPWJEJOH JOEFQUI BOBMZTJT GPMMPXJOH PO GSPN UIF NBSLFU NPEFM BOOPVODFNFOU GPS EPNFTUJD TNBSUNFUFSJOHJOUIF6,

5IF FWFOU XJMM FYBNJOF UIF GPMMPXJOHJTTVFT s#VTJOFTTNPEFMTGPSTNBSUNFUFSJOH s"HPWFSONFOUQFSTQFDUJWF s5SJBMSFTVMUTBOEQPTTJCMFSFHVMBUPSZ GSBNFXPSL s4NBSUNFUFSJOHJOUFSPQFSBCJMJUZ XJUIJOUIF6,NBSLFU

s3FBMJTJOHUIFCFOFGJUTPGTNBSU NFUFSJOH s$SFBUJOHDPOTVNFSFOHBHFNFOUBOE UIFDPOTVNFSJNQBDUTPGTNBSUNFUFST s%JTDVTTUIFSFBMDPNNVOJDBUJPO JTTVFT s$BTFTUVEJFTMPPLJOHBUNFFUJOHUIF PQFSBUJPOBMBOEMPHJTUJDBMDIBMMFOHFT s,FZDIBMMFOHFTGPSGVUVSFFMFDUSJDJUZ OFUXPSLTXJUITNBSUHSJETBOETNBSU NFUFST

8IP4IPVME"UUFOE 4FOJPS SFQSFTFOUBUJWFT GSPN UIF GPMMPXJOH (PWFSONFOUPSHBOJTBUJPOT 0GHFNBOEPUIFSSFHVMBUPST &MFDUSJDJUZBOEFOFSHZTVQQMJFST &MFDUSJDJUZBOEHBTOFUXPSLT "EWBODFENFUFSNBOVGBDUVSFST *5FOHJOFFSJOHDPOTVMUBODJFT /FUXPSLPQFSBUPST (SJEPQFSBUPST *OUFMMJHFOUOFUXPSLQSPWJEFST 5SBEF"TTPDJBUJPOT

0VSTQFBLFSQBOFMJODMVEFT s'JOMBZ.BDEPOBME "EWBODFE.FUFSJOH1SPHSBNNF -FBEFS 4DPUUJTI1PXFS 6,

s+BTPO#SPHEFO 4NBSU.FUFSJOH1SPHSBNNF.BOBHFS &OFSHZ3FUBJM"TTPDJBUJPO 6, s'SBOL#PSDIBSEU )FBEPG.FUFSJOH &0/&OFSHJF"((FSNBOZ s)BO4MPPUXFH /FUXPSLT*OOPWBUJPO.BOBHFS &TTFOU/FUXPSL 5IF/FUIFSMBOET s3JDIBSE)BNQTIJSF 6,1SBDUJDF-FBEFS 4NBSU.FUFSJOHn-PHJDB 6, s%S(JMM0XFO 4FOJPS3FTFBSDI'FMMPX $FOUSF GPS.BOBHFNFOU6OEFS3FHVMBUJPO $.63

8BSXJDL6OJWFSTJUZ#VTJOFTT4DIPPM 6, s-PVJTF7BO3FOTCVSH 3FHVMBUPSZ&DPOPNJTU 0'(&. 6,

4."35.&5&3*/(n#64*/&44&4

%PJOHUIFCVTJOFTT 5IFCFOFGJUTPGTNBSUNFUFSJOHGPSCVTJOFTTFTDBOCFTVNNFEVQJOPOFQISBTFLOPXMFEHFJTQPXFS

.

VDI PG UIF GPDVT PO UIF CFOFGJUT PG TNBSU NFUFSJOHIBTCFFOPOXIBU JNQSPWFNFOUTIPVTFIPMETXJMMTFF CVU DPNNFSDJBMDVTUPNFSTBSFMJLFMZUPTFF FWFOHSFBUFSCFOFGJUT 5IF MBSHFTU FOFSHZ VTFST BMSFBEZ IBWF NFUFST UIBU QSPWJEF IBMGIPVSMZ SFBEJOHT BOE BMMPX UIFN UP NBOBHF UIFJSFOFSHZDPOTVNQUJPOJOBXBZUIBU TNBMMFS FOUFSQSJTFT DVSSFOUMZ DBOOPU 5IF $BSCPO 5SVTU UIF HPWFSONFOU CBDLFE PSHBOJTBUJPO UIBU BJNT UP DVU FNJTTJPOT GSPN CVTJOFTT DBSSJFE PVU B UISFFZFBS GJFME USJBM JOUP UIF VTF PG TNBSUNFUFSJOHJOTNBMMBOENFEJVN TJ[FEFOUFSQSJTFT 4.&T 5IF USJBM SFTVMUT TVHHFTU UIBU CZ TXJUDIJOH UP BEWBODFE NFUFSJOH PO BWFSBHF 4.&T DBO JEFOUJGZ QPUFOUJBM DBSCPOTBWJOHTPGPWFSQFSDFOU BOE UIFZTVDDFTTGVMMZJNQMFNFOUTBWJOHTPG NPSF UIBO QFS DFOU 0O BWFSBHF UIF DPNQBOJFT XIP UPPL QBSU JO UIF USJBM TBWFENPSFUIBOb BZFBSPOUIFJS FOFSHZCJMMT 5IF MBSHFTU GJOBODJBM CFOFGJUT XFSF TFFO CZ NVMUJTJUF CVTJOFTTFT TVDI BT SFUBJM BOE XIPMFTBMF DIBJOT BOE CZ IJHI FOFSHZ VTFST TVDI BT TNBMM NBOVGBDUVSJOHDPNQBOJFT8JEFTQSFBE BEPQUJPO PG BEWBODFE NFUFSJOH BDSPTT UIF 6, 4.& DPNNVOJUZ XPVME SFTVMU JOBOOVBMDPTUTBWJOHTPGbNJMMJPO GPS TNBMMCVTJOFTTFT UIF$BSCPO5SVTU TBZT #JHHFS CVTJOFTTFT XJMM CFOFGJU FWFO NPSF 'PS UIPTF UIBU BSF DPWFSFE CZ

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h0VSUSJBMIBT TIPXO UIBU BEWBODFE NFUFST DBO IFMQ CVTJOFTTFTTBWFNPOFZBOEBMTPEFMJWFS TJHOJGJDBOU DBSCPO TBWJOHT GPS UIF 6, 5PIBSOFTTUIJTQPUFOUJBMUIFSFOFFETUP CFBTUSVDUVSFEBOETVTUBJOBCMFSPMMPVU PGUIJTJNQPSUBOUUFDIOPMPHZUPIFMQUIF 6,NFFUJUTDPNNJUNFOUUPDVUDBSCPO FNJTTJPOTCZQFSDFOUCZv 4NBSU NFUFST BMMPX CVTJOFTTFT UP NBOBHFUIFJSFOFSHZDPOTVNQUJPOBOE DPTUTCZJEFOUJGZJOHBSFBTGPSQPUFOUJBM TBWJOHT TBZT/JDL8FMMJOHUPOPGFOFSHZ NBOBHFNFOU DPNQBOZ /BWFUBT h*U JT MJLFBGVFMHBVHFPOBDBSnZPVVTFJU UPVOEFSTUBOEXIBUZPVBSFVTJOHBOE DIBOHFZPVSCFIBWJPVSBDDPSEJOHMZv #VTJOFTTFT DBOOPU NBLF SBUJPOBM EFDJTJPOT BCPVU FOFSHZ DPOTVNQUJPO JG UIFZ DBOOPU TFF UIF DPOTFRVFODFT PGUIFJSBDUJPOT TBZT3PCJOTPOh*GZPV BSF PO B RVBSUFSMZ CJMM CZ UIF UJNF JU BSSJWFT JU JT B CJU MBUF UP EP BOZUIJOH

BCPVU JU )BWJOH UIF JOGPSNBUJPO UIFSF JNNFEJBUFMZ BMMPXT DVTUPNFST UP NBLFJOGPSNFEDIPJDFT QVUUIFNJOUP QSBDUJDFBOETFFUIFSFTVMUTv5IJTBMMPXT NBOBHFST UP TFF UIF FGGFDU PG FOFSHZ FGGJDJFODZNFBTVSFTPSJOTUBMMJOHTPNF LJOEPGEFDFOUSBMJTFEIFBUPSFMFDUSJDJUZ HFOFSBUJPO

h"EWBODFENFUFST DBOIFMQCVTJOFTTFT TBWFNPOFZ BOEBMTPEFMJWFS TJHOJGJDBOUDBSCPO TBWJOHTGPSUIF6,v 6UJMJUZ 1BSUOFSTIJQ -UE IBT JOTUBMMFE NFUFST GPS UFMFDPNT HSPVQ 5 .PCJMF BU JUT CBTF TUBUJPOT BSPVOE UIF DPVOUSZ BT XFMM BT JO JUT PGGJDFT BOE SFUBJMTJUFT(BSZ.BXFS DIJFGFYFDVUJWF TBZTUIFOFXUFDIOPMPHZJTFTTFOUJBMGPS CVTJOFTTFTJOUIFDVSSFOUFOWJSPONFOU XJUI JUT DPNCJOBUJPO PG IJHI FOFSHZ QSJDFT B TRVFF[F PO DPTUT BOE B OFFE UP DVU DBSCPO FNJTTJPOT h:PV DBOOPU NBOBHF XIBU ZPV EPOU NFBTVSF 0ODFZPVTUBSUNFBTVSJOHZPVSFOFSHZ DPOTVNQUJPO ZPV DBO EP TPNFUIJOH BCPVUJU vIFTBZT 5IFSFBSFGPVSLFZCFOFGJUTUPCVTJOFTTFT GSPNTNBSUNFUFSJOH IFTBZT

5IFGJSTUJTJOQSPDVSJOHQPXFSnJGZPV IBWFQSPQFSEBUBPOZPVSDPOTVNQUJPO QSPGJMF ZPV DBO PQUJNJTF UBSJGG BSSBOHFNFOUT /PU LOPXJOH UIF GVMM EFUBJMT PG IPX XIFO BOE XIFSF ZPV DPOTVNF FOFSHZ MFBET UP VODFSUBJOUZ XIJDIGSPNUIFVUJMJUZTQPJOUPGWJFX JT BSJTLUIBUJTQSJDFEJOUPZPVSUBSJGG $POWFSTFMZ JG ZPV EP LOPX JU SFNPWFT UIBU SJTL :PV NBZ BMTP JEFOUJGZ QPTTJCJMJUJFT JO NPWJOH ZPVS DPOTVNQUJPO BXBZ GSPN QFBL UJNFT XIJDI HJWFT ZPV MFWFSBHF XJUI ZPVS TVQQMJFS4NBSUNFUFSJOHBMTPNBLFTJU NVDIFBTJFSUPTXJUDITVQQMJFST UPP /FYU UIF UFDIOPMPHZ JNQSPWFT B DPNQBOZT GJOBODJBM DPOUSPMT TJNQMZ CZMFUUJOHZPVTFFXIBUJTHPJOHPO*U JTQPTTJCMFUPEJTDPWFSFSSPSTFBSMJFSBOE CFDBVTFUIFSFJTOPOFFEGPSFTUJNBUFE CJMMT ZPVBSFOPUHJWJOHZPVSNPOFZUP UIFVUJMJUZ 4NBSU NFUFSJOH BMTP DSFBUFT IVHF PQQPSUVOJUJFT UP JNQSPWF FOFSHZ FGGJDJFODZ BOE UP NFBTVSF UIF FGGFDU PG BOZ FGGJDJFODZ NFBTVSFT PODF UIFZ IBWF CFFO JNQMFNFOUFE 5IJT BMMPXT ZPV UP CFODINBSL ZPVS QFSGPSNBODF BHBJOTU JOEVTUSZ TUBOEBSET BOE FWFO CFUXFFOTJUFT 'JOBMMZ JU BMMPXT DPNQBOJFT UP SFEVDF UIFJS FOWJSPONFOUBM JNQBDUT GSPN UIF VTF PG FMFDUSJDJUZ HBT BOE XBUFS n BOE UP QSPWJEF QSPPG UIBU UIFZ BSF EPJOH TP 8JUI UIF BEWFOU PG B SBOHF PG FOWJSPONFOUBM SFHVMBUJPOT TVDI BT FOFSHZQFSGPSNBODFDFSUJGJDBUFTBOEUIF $BSCPO 3FEVDUJPO $PNNJUNFOU UIJT

XJMMCFDPNFJODSFBTJOHMZJNQPSUBOU h*G ZPV QVU TNBSU NFUFST JO BOE NBLF HPPEVTFPGUIFEBUBnBOEUIBUJTDSVDJBM n ZPV DBO DVU ZPVS CVTJOFTTT FOFSHZ DPTUTCZQFSDFOU v.BXFSTBZT 5IF SFMBUJPOTIJQ XJUI ZPVS FOFSHZ TVQQMJFS JT BMTP MJLFMZ UP DIBOHF 6UJMJUJFT VOEFSQSFTTVSFUPDPNQMZXJUI FOWJSPONFOUBM UBSHFUT XJMM BQQSPBDI DVTUPNFST XJUI BEWJDF PO UIF SJHIU UBSJGGTBOEIPXUPJNQSPWFUIFJSFOFSHZ FGGJDJFODZ 0SBDMF 6UJMJUJFT 7JDF 1SFTJEFOU BOE (FOFSBM .BOBHFS &.&" #BTUJBO 'JTDIFS IJHIMJHIUT UIF CFOFGJUT UP CVTJOFTT PG UIF JODSFBTFE WJTJCJMJUZ FOFSHZ TVQQMJFST HBJO GSPN BEWBODFE NFUFSJOH h$VTUPNFST DBO NBLF NPSF JOGPSNFE DIPJDFT BT VUJMJUJFT QSPQPTF BEWBODFE QSPEVDUT TVDI BT EFNBOESFTQPOTFQSPHSBNNFT FOFSHZ DPOTVNQUJPO QSPHSBNNFT PS QFBL EFNBOEQSJDJOHv "T MPOH BT TNBSU NFUFSJOH MFBET UP NPSF USBOTQBSFODZ JO UIF FOFSHZ NBSLFUBTBXIPMF JUTIPVMEBMTPNBLF UIF NBSLFU NPSF DPNQFUJUJWF *U XJMM FOBCMFDPNQBOJFTUPEJGGFSFOUJBUFUIFJS PGGFSJOHTNPSFDMFBSMZJOBOBUUFNQUUP XJODVTUPNFST h4NBSU NFUFSJOH JT POF PG UIF GFX UIJOHT UIBU DBO HFOVJOFMZ FODPVSBHF DPNQFUJUJPO vTBZT.BSL1PXFMM VUJMJUJFT QBSUOFS BU 'VKJUTV 4FSWJDFT )PXFWFS TJHOJGJDBOU TUSVDUVSBM DIBOHFT UP UIF NBSLFU XPVME CF OFFEFE GPS HFOVJOF DPNQFUJUJPO IFBEET

$0..&3$*"-'&"563&

5JNFUP HFUTNBSU &

OFSHZ CJMMT BSF B CJH JTTVF GPS FWFSZPOF BOE QPMJUJDJBOT PO BMM TJEFT BSF DBMMJOH GPS B NPSF TFOTJCMF BQQSPBDI UP FMFDUSJDJUZ BOE HBT DPOTVNQUJPO5IJTJTXIZ&0/JT JOJUJBUJOH SFWPMVUJPOBSZ DIBOHF XJUI CFOFGJUT CPUI UP CVTJOFTT BOEEPNFTUJDDVTUPNFST

h4NBSUNFUFSJOHXJMM QSPWJEFWBMVBCMF EBUBPOFOFSHZ DPOTVNQUJPOXIJDI XJMMFOBCMFDVTUPNFST UPVOEFSTUBOEVTBHF BOETBWFNPOFZv *U UBLFT B GPSXBSEUIJOLJOH DPNQBOZ MJLF &0/ UP IFMQ CVTJOFTT BOE EPNFTUJD DVTUPNFST UBLF DPOUSPM PG UIFJS FOFSHZ DPOTVNQUJPO JO BO BDDVSBUFXBZ &0/ CFMJFWFT UIBU CZ QVUUJOH DVTUPNFST BU UIF IFBSU PG FWFSZUIJOH UIBU UIFZ EP UIFZ

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

8IBUEPFTTNBSUNFUFSJOHEP s$POTVNFSTHFUBDDVSBUFBOEBVUPNBUJDSFBEJOHTXIJDIHJWFTBDDVSBUF CJMMT

8IBUJT&0/EPJOHBCPVUJU s&0/JTJOWFTUJOHNPSFUIBObNJMMJPOJOTNBSUNFUFSJOH UFDIOPMPHZ s&0/SFDPHOJTFTUIBUTNBSUNFUFSJOHJTHPJOHUPSFWPMVUJPOJTFUIF FOFSHZJOEVTUSZ HJWJOHDPOUSPMUPUIFQFPQMFUIBUVTFJU

$"4&456%:

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

FMFDUSJDJUZ (FOFSBMMZ FTUJNBUFTHPUQVUPOUIFUP EPMJTU CVUBTBTNBMMCVTJOFTTXFEPOU IBWFTPNFPOFEFEJDBUFEUPTPSUJOHPVU JTTVFTMJLFUIJT TPJOWBSJBCMZJUHPUMFGU BT PUIFS NBUUFST XFSF NPSF VSHFOU 8JUI UIF TNBSU NFUFS JOTUBMMFE XF EPOU IBWF UP XPSSZ BCPVU FTUJNBUFT BOEXFLOPXJUTBDDVSBUF 2 )PX JNQPSUBOU JT FOFSHZ FGGJDJFODZUPZPVSCVTJOFTT .3 8F USZ XIFSF XF DBO UP SFEVDF PVS DPOTVNQUJPO XIJDI JO UVSO SFEVDFT PVS DPTUT BOE PVS JNQBDU PO UIF FOWJSPONFOU 8F BSF WFSZ JOUFSFTUFEJOGJOEJOHXBZTUPCFDPNF NPSFFOFSHZFGGJDJFOU 2 %P ZPV IBWF BOZ FOFSHZ FGGJDJFODZ JOJUJBUJWFT JO ZPVS DPNQBOZ .3.PTUPGPVSMJHIUTOFFEUPCFLFQU PO BU BMM UJNFT GPS GJSF SFHVMBUJPOT CVUXIFSFQPTTJCMFXFIBWFVQEBUFE XJUINPSFNPEFSOGJUUJOHTXIJDIVTF

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

$0..&3$*"-'&"563&

5IFIPNFGSPOU 5

IF BEWBOUBHFT PG TNBSU NFUFSJOH GPS CVTJOFTTFT BSF TFMGFWJEFOU #VU UIF HPWFSONFOUIBTNPWFEUPNBLFTNBSU NFUFST NBOEBUPSZ GPS IPNFT XIJDI TIPVME BMMPX QFPQMF UP TQPU FOFSHZ XBTUBHFXJUINPSFBDDVSBDZ

DPOUFYUT SFGMFDUT UIF DPNQBOZT IPMJTUJD BQQSPBDI UP TNBSU NFUFSJOH XIJDIFOTVSFTUIBUUIFZBSFDPNNJUUFE UP FYQMPSJOH FWFSZ XBZ JO XIJDI UIJT UFDIOPMPHZDPVMECFOFGJUDPOTVNFST

&0/ BSF XPSLJOH PO TNBSU NFUFST GPS EPNFTUJD DVTUPNFST XIJDI JO UIF GVUVSF TIPVME FOBCMF SFTJEFOUT UP IJHIMJHIU FOFSHZ XBTUBHF JO UIFJS IPNFTJOUIFTBNFXBZUIBUCVTJOFTTFT DBOJEFOUJGZJOFGGJDJFODJFT.BSL)PXF &0/T$PNNFSDJBM.BSLFUJOH%JSFDUPS DPNNFOUFE h8F BSF SFBMMZ FYDJUFE UP CFBUUIFGPSFGSPOUPGOFXTNBSUNFUFS UFDIOPMPHZ USJBMMJOH JU JO IPNFT BOE CVTJOFTTFTBDSPTTUIF6,

h8FGFFMUIJTJOOPWBUJWF UFDIOPMPHZFNQPXFST PVSDVTUPNFSTUP DPOUSPMBOENBOBHF UIFJSFOFSHZVTBHF CPUIBUXPSLBOEBU IPNFv.BSL)PXF &0/

h8FTVQQPSUUIF(PWFSONFOUEFDJTJPO UPNBOEBUFUIFUFDIOPMPHZ BOEXFGFFM UIJT JOOPWBUJWF UFDIOPMPHZ FNQPXFST PVS DVTUPNFST UP VOEFSTUBOE DPOUSPM BOE NBOBHF UIFJS FOFSHZ VTBHF CPUI BUXPSLBOEBUIPNFv &0/T JOWPMWFNFOU JO TNBSU NFUFSJOH USJBMT JO CPUI CVTJOFTT BOE EPNFTUJD

5IF&OFSHZ%FNBOE3FTFBSDI1SPKFDU XBTDPNNJTTJPOFECZUIF(PWFSONFOU JO XJUIUIFQSJNBSZPCKFDUJWFPG UFTUJOH XIFUIFS DFSUBJO JOUFSWFOUJPOT DBO JOGMVFODF DVTUPNFS EFNBOE XJUI BIFBWZFNQIBTJTPOTNBSUNFUFSJOH

8IBUEPFTTNBSUNFUFSJOH NFBOGPSUIFIPVTFIPMEFS 4."35.&5&34)"7&580."*/#&/&'*54 "DDVSBUFCJMMT&0/XJMMSFBEUIFNFUFSSFNPUFMZ 5IJTSFNPWFTUIFOFFEGPSNFUFSSFBEFSTUPDPNFUP ZPVSQSPQFSUZBOEJUQVUTBTUPQUPFTUJNBUFECJMMT 5IJTJOUVSOMFBETUPBCFUUFSVOEFSTUBOEJOHPGFOFSHZ DPOTVNQUJPO &OFSHZ$POUSPM#ZDMPTFMZNPOJUPSJOHXIFOUIF FOFSHZJTVTFE ZPVDBOTUBSUUPJNQMFNFOUJOJUJBUJWFT XIJDIXJMMIFMQZPVSFEVDFZPVSFOFSHZDPOTVNQUJPO

"TQBSUPGUIFQSPKFDU &0/IBTJOTUBMMFE TNBSUNFUFSTJOBOVNCFSPGIPVTFIPMET BOEXJMMCFDPMMBUJOHDPOTVNQUJPOEBUB PWFSUIFOFYUZFBST

5IF #SJUJTI HPWFSONFOU IBT TFU DIBMMFOHJOH FOWJSPONFOUBM UBSHFUT 5IF 6, OFFET UP SFEVDF FNJTTJPOTPG$0CZQFSDFOU CZ"U&0/XFBSFBJNJOHUP SFEVDF$0FNJTTJPOTCZBSPVOE QFS DFOU CZ CZ HFUUJOH PVSDVTUPNFSTJODPOUSPMPGXIBU UIFZ VTF BOE QBZ GPS &0/ XBT JOWFTUJOHJOUIJTGJFMEFWFOCFGPSF UIF HPWFSONFOU TFU UIF UBSHFUT 5IFbNUIBUUIFDPNQBOZIBT BMSFBEZ DPNNJUUFE BT XFMM BT UIF WBMVBCMF FYQFSJFODF BMSFBEZ HBJOFE GSPN USBJMT FOTVSFT UIBU &0/ JT BU UIF GPSFGSPOU PG UIJT JNQPSUBOUJTTVF

3FTFBSDIJOBDUJPO &WFSZ SFTQPOTJCMF IPVTFIPMEFS JT BXBSFPGUIFOFDFTTJUZPGSFEVDJOH UIFJS FOFSHZ DPOTVNQUJPO *U JT BO JTTVF UIBU UIF HPWFSONFOU JT SJHIUMZ FNQIBTJTJOH BOE XIJDI GPSXBSEMPPLJOH DPNQBOJFT MJLF &0/BSFDPOTUBOUMZQSPNPUJOH "T QBSU PG JUT QPSUGPMJP PG TNBSU NFUFSJOH USJBMT &0/ IBT KPJOFE GPSDFT XJUI ,FUUFSJOH #PSPVHI $PVODJMBTQBSUPGBPOFZFBSTNBSU NFUFSJOHUSJBMGPSTPNFIPVTFIPMET JO ,FUUFSJOH 5IJT JT UIF GJSTU UJNF UIBU B MPDBM DPVODJM BOE FOFSHZ TVQQMJFS IBWF XPSLFE UPHFUIFS JO FODPVSBHJOH MPDBM SFTJEFOUT UP SFEVDFUIFJSFOFSHZDPOTVNQUJPO $VTUPNFST BSF DVSSFOUMZ CFJOH SFDSVJUFE UP UBLF QBSU BOE TNBSU NFUFST BSF CFJOH JOTUBMMFE XJUI XJSFMFTTMJOLTCFUXFFONFUFSTBOE UIF 4NBSU &OFSHZ .POJUPS 5IJT EJTQMBZT FMFDUSJDJUZ BOE HBT VTBHF CZ IPVS EBZ BOE NPOUI TIPXT $0FNJTTJPOTQSPEVDFEBOEHJWFT BOJEFBPGDPTU ,FUUFSJOH #PSPVHI $PVODJM XJMM CF GJOBODJBMMZ SFXBSEJOH BMM IPVTFIPMET XIP UBLF QBSU JO UIF

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

/PUIJOHTIPVMEHPUPXBTUF (SFBUFS DPPQFSBUJPO BOE BXBSFOFTT DBO IFMQ CVTJOFTTFT UP CFDPNF NPSF GSVHBM QSPEVDUJWF BOE FGGJDJFOU

5

IJOLPGNJDSPHFOFSBUJPOBOEUIF JNBHFUIBUDPNFTNPTUSFBEJMZ UPNJOEJTPG5PSZ-FBEFS%BWJE $BNFSPOTNJOJXJOEUVSCJOF #VU UIF PQQPSUVOJUJFT UIBU XJMM CF DSFBUFECZUIFSPMMPVUPGTNBSUNFUFSJOH BSF BSHVBCMZ HSFBUFS GPS CVTJOFTT UIBO GPSIPVTFIPMET OPUMFBTUCFDBVTFUIFZ FOKPZCFOFGJUTPGTDBMFOPUBWBJMBCMFUP UIFEPNFTUJDNBSLFU "OE XJUI UIF FOUFSJOH JOUP GPSDF MBTU XFFL PG UIF &OFSHZ #JMM UIF 1MBOOJOH #JMMBOEUIF$MJNBUF#JMM XIJDIQSPWJEF JODFOUJWFT UP JOUSPEVDF SFOFXBCMF IFBUJOH B GFFEJO UBSJGG GPS TNBMMTDBMF SFOFXBCMF FOFSHZ BOE FBTFT QMBOOJOH SFTUSJDUJPOT PO TVDI QSPKFDUT UIF UJNF IBTOFWFSCFFOCFUUFS

1PXFSQPJOU "DPBMJUJPOPGTNBSUHSJE EFWFMPQFSTIBTIBOEFE#BSBDL 0CBNBBXJTIMJTUPGQPMJDJFTUIBU JUXBOUTBEESFTTFEXIFOIFUBLFT PGGJDFJOUIF8IJUF)PVTF 5PQPGUIFMJTUPGQPMJDZ SFDPNNFOEBUJPOTESBXOVQCZ UIF%FNBOE3FTQPOTF4NBSU (SJE$PBMJUJPO XIPTFNFNCFST JODMVEF*#.BOE5FOESJM JTUBY DSFEJUTGPSDPNQBOJFTJOWFTUJOHJO FOFSHZTBWJOHUFDIOPMPHJFT 5IFHSPVQBMTPXBOUTUIF JODPNJOH1SFTJEFOUUPPGGFSIJHIFS DSFEJUTGPSUIPTFVTJOHFRVJQNFOU UIBUSFEVDFTQPXFSDPOTVNQUJPO BSHVJOHUIBUBEPQUJOHFOFSHZ DVUUJOHUFDIOPMPHZJTCFUUFSGPS UIFFOWJSPONFOUUIBOJOWFTUJOH JOSFOFXBCMFT CFDBVTFBLJMPXBUU OPUDPOTVNFEJTCFUUFSUIBOPOF QSPEVDFECZTPMBSQPXFS GPS FYBNQMF

"T XJUI IPVTFIPMET MPDBUJPO BOE UIF TJ[FPGUIFCVTJOFTTBGGFDUUIFWJBCJMJUZ PG QSPKFDUT CVU DPNQBOJFT NBZ BMTP GJOE UIFZ IBWF PQQPSUVOJUJFT UP NBLF VTF PG UIFJS XBTUF QSPEVDUT 'PPE QSPEVDFST GBSNT BOE SFTUBVSBOUT GPS FYBNQMF NBZCFBCMFUPVTFUIFJSXBTUF UPQSPEVDFCJPHBT XIJDIDBOCFCVSOU UPQSPEVDFFMFDUSJDJUZ 5IFSF JT TDPQF UP HFOFSBUF FJUIFS FMFDUSJDJUZPSIFBUJOH PSCPUIBUUIFTBNF UJNF JO B QSPDFTT LOPXO BT DPNCJOFE IFBUBOEQPXFS $)1 h$)1DBONBLF NPSF TFOTF GPS CVTJOFTTFT CFDBVTF UIFZ PGUFO IBWF B NPSF BQQSPQSJBUF IFBU EFNBOE UIBO IPVTFIPMET v TBZT .BSL8JMMJBNTPO PGUIF$BSCPO5SVTU 5IFUFDIOPMPHZJTQBSUJDVMBSMZTVJUBCMF GPSCVTJOFTTFTUIBUIBWFBTUFBEZIFBU EFNBOE TVDI BT DBSF IPNFT MFJTVSF DFOUSFT BOE IPTQJUBMT 5IFSF JT B NJTNBUDICFUXFFOUIFBNPVOUPGIFBU BOE UIF BNPVOU PG FMFDUSJDJUZ OFFEFE TP CVTJOFTTFT DBO PGUFO VTF $)1 UP HFOFSBUF UIF IFBU UIFZ OFFE BOE TFMM NVDIPGUIFJSTVSQMVTFMFDUSJDJUZ 5IFSF JT BMTP TDPQF GPS DPPQFSBUJPO CFUXFFO CVTJOFTTFT n GPS FYBNQMF B OVNCFS PG UPNBUP HSPXFST IBWF TJUFE UIFJSHSFFOIPVTFTOFBSQPXFSTUBUJPOT 5IFFYDFTTIFBUBOE$0GSPNUIFQPXFS TUBUJPOTJTQJQFEJOUPUIFHSFFOIPVTFT CPPTUJOH ZJFMET BOE JODSFBTJOH UIF FGGJDJFODZ PG UIF QPXFS TUBUJPO *G UIF IFBU JT DBQUVSFE BOE VTFE FGGJDJFODZ SJTFTUPBCPVUQFSDFOU DPNQBSFEUP BCPVUQFSDFOUJGUIFIFBUJTBMMPXFE UP FTDBQF *G $)1 JT HFOFSBUFE PO TJUF FGGJDJFODZ JODSFBTFT UP NPSF UIBO QFSDFOU 8IFSF DPOEJUJPOT TVJU UIF BHHSFHBUJPO PGTFWFSBMFOFSHZEFNBOETJOUPBTJOHMF %FDFOUSBMJTFE (FOFSBUJPO 4PVSDF HSFBUFS FGGJDJFODJFT DBO CF BDIJFWFE TBZT $ISJT 5BOOFS GSPN %&,#DPVL UIF %FDFOUSBMJTFE &OFSHZ ,OPXMFEHF #BTF *O PUIFS XPSET JG CVTJOFTTFT HFU UPHFUIFS XJUI FBDI PUIFS PS XJUI

OFBSCZ IPVTJOH EFWFMPQNFOUT BOE QVCMJD JOTUJUVUJPOT TVDI BT TDIPPMT VOJWFSTJUJFT BOE IPTQJUBMT $)1 XPSLT UP JUT QPUFOUJBM )FBU QSPEVDFE EVSJOH OPOQFBL IPVST DBO CF TUPSFE BOE VTFEXIFOEFNBOEJTIJHI#VUUIFNJY PG EJGGFSFOU VTFST BMTP TNPPUIFT PVU EFNBOE QFBLT XJUI CVTJOFTTFT BOE PUIFS PSHBOJTBUJPOT VTJOH UIF FOFSHZ EVSJOH UIF EBZ BOE IPNFT VTJOH JU BU FJUIFSFOEPGUIFEBZ 0O BO JOEJWJEVBM CVTJOFTT CBTJT UIF NPTU TVJUBCMF UFDIOPMPHZ JT CJPNBTT IFBUJOH TBZT 8JMMJBNTPO h)FBUJOH HFOFSBUFT KVTU VOEFS IBMG PG PVS FNJTTJPOTCVUXFIBWFOPUEPOFXFMMJO EFDBSCPOJTJOHPVSIFBUJOHTZTUFNTv )FBUJOH GPS NFEJVN TJ[F JOEVTUSJBM BOE DPNNFSDJBM BQQMJDBUJPOT JT BMTP UIF NPTU FGGFDUJWF VTF GPS CJPNBTT JO UFSNT PG DBSCPO SFEVDUJPOT n NVDI NPSF VTFGVM UIBO DSFBUJOH CJPGVFMT PS HFOFSBUJOHFMFDUSJDJUZ 5IFSFJTBSBOHFPGJODFOUJWFTBWBJMBCMF UPCVTJOFTTFTMPPLJOHUPHFOFSBUFUIFJS PXO IFBU PS FMFDUSJDJUZ 5IFTF JODMVEF &OIBODFE $BQJUBM "MMPXBODFT XIJDI FOBCMFCVTJOFTTFTUPDMBJNQFSDFOU UBY SFMJFG JO UIF GJSTU ZFBS PO TQFDJGJD UFDIOPMPHZ QSPEVDUT TVDI BT TPMBS XBUFSIFBUJOH CJPNBTTCPJMFSTBOEIFBU QVNQT 5IF $BSCPO 5SVTU BMTP PGGFST MPBOT UP 4.&TGPSFOFSHZFGGJDJFODZQSPKFDUT GPS XIJDI SFOFXBCMF FOFSHZ JOTUBMMBUJPOT NBZ RVBMJGZ XIFO UIFZ EJTQMBDF HSJE FMFDUSJDJUZ VTFE POTJUF PS IFBU QSPEVDFEGPSVTFPOTJUFCZMFTTFGGJDJFOU NFBOT 5IF HPWFSONFOUT -PX $BSCPO #VJMEJOHT 1SPHSBNNF QSPWJEFT HSBOUT GPS NJDSPHFOFSBUJPO UFDIOPMPHJFT UP QVCMJD OPUGPSQSPGJU BOE DPNNFSDJBM PSHBOJTBUJPOT 5IF UFDIOPMPHJFT DPWFSFE CZ UIF QSPHSBNNF JODMVEF TPMBS 17T XJOE UVSCJOFT TNBMMTDBMF IZESPFMFDUSJDQPXFS TPMBSUIFSNBMIPU XBUFS HSPVOEXBUFSBJSTPVSDF IFBU

QVNQT BOE CJPFOFSHZ BNPOH PUIFST 5IF &OFSHZ #JMM UIBU FOUFSFE JOUP MBX MBTU XFFL QSPWJEFT GPS B 'FFEJO 5BSJGG GPS SFOFXBCMF FOFSHZ QSPKFDUT VQ UP .8 XIJDITIPVMECPPTUUIFVQUBLFPG HFOFSBUJPOQSPKFDUTCZCVTJOFTTFT 6MUJNBUFMZ IPXFWFS XIJMF UIFSF JT TDPQF GPS JOEJWJEVBM CVTJOFTTFT UP

HFOFSBUF FOFSHZ PO UIFJS QSFNJTFT EFDFOUSBMJTFE FOFSHZ JT MJLFMZ UP CF TPNFUIJOH UIBU XPSLT CFTU XIFO JU JT EPOF JO QBSUOFSTIJQ XJUI PUIFS CVTJOFTTFT PS BT QBSU PG B NJYFE VTF EFWFMPQNFOU JOWPMWJOH CVJMEJOHT XJUI EJGGFSFOU IFBU BOE FMFDUSJDJUZ MPBET UIBU DPNCJOF UP QSPEVDF B TUBCMF BOE CBMBODFEFOFSHZEFNBOE

$"4&456%:

-PHJDBBOE7ÉYKÙ 'PSUIFSFTJEFOUTPGUIF4XFEJTIDJUZ PG 7ÉYKÙ NPOJUPSJOH BOE SFEVDJOH UIFJS FOFSHZ VTF IBT CFDPNF TPNFUIJOHPGBDPNQFUJUJWFTQPSU -PHJDBTOFXXFCCBTFEUFDIOPMPHZ JT NBLJOH JU FBTZ GPS IPNFPXOFST UPTFFIPXUIFZDBONBLFTBWJOHT n BOE DPNQBSF SFTVMUT XJUI UIFJS OFJHICPVST 5IF IPVTFIPMETUIBUIBWFB TNBSUNFUFSBSFNBLJOHUIFNPTUPG &OFSHJ,PMMFO XIJDI USBOTMBUFT BT FOFSHZ DPOUSPM

BO JOUFSOFUCBTFE TFSWJDF DSFBUFE GPS DVTUPNFST PG 4XFEJTIFOFSHZGJSN 7ÉYKÙ&OFSHJ "# 7&"# 8JUI BNCJUJPVT QMBOT UPDVUFNJTTJPOTCZQFSDFOUQFS IFBE CZ UIF DJUZ n EVCCFE hUIF HSFFOFTU JO &VSPQFv n OFFEFE B TPMVUJPO UP FODPVSBHF JUT QFPQMF CPUIZPVOHBOEPME UPUBDLMFUIFJS FOFSHZDPOTVNQUJPOIFBEPO "OE &OFSHJ,PMMFO IBT EFMJWFSFE *UT FBTZUPOBWJHBUF HSBQIJDT BOE GVODUJPOBMJUZ BMMPX VTFST UP TFF KVTU IPX UIFJS FOFSHZ VTF WBSJFT GSPN EBZ UP EBZ IPVS UP IPVS n FODPVSBHJOH UIFN UP QBZ

NPSF BUUFOUJPO UP UIFJS FMFDUSJDJUZ XBUFS BOE IFBUJOH DPOTVNQUJPO BOE VMUJNBUFMZ UP SFEVDF JU 7&"# DVTUPNFSTDBOMPHPOUPUIFTFSWJDF PWFS UIF JOUFSOFU GSFF PG DIBSHF BOE TFF IPX UIFJS FOFSHZ GJHVSFT NFBTVSF VQ XJUI UIFJS OFYUEPPS OFJHICPVST PS PUIFST JO TJNJMBS TJ[FEQSPQFSUJFT"OEDVTUPNFSTBSF OPXDPNQFUJOHXJUIPOFBOPUIFSUP TFFXIPDBOTBWFUIFNPTUFOFSHZ -PHJDB BOE 7&"# BSF PGGFSJOH VQ QSJ[FT TVDI BT J1PET UP UIF NPTU DPNNJUUFEDPOTVNFST h)PVTFIPMET UIBU IBWF FOHBHFE JO UIFDPNQFUJUJPOIBWFSFBMMZTUBSUFE UPUIJOLBCPVUIPXUIFZBSFVTJOH FOFSHZ v TBZT 3JDI )BNQTIJSF B QSJODJQBM DPOTVMUBOU XJUI -PHJDB h5IFZ IBWF NBEF TBWJOHT PG CFUXFFOBOEQFSDFOUv "OE JUT B DPODFQU )BNQTIJSF CFMJFWFT IBT UIF QPUFOUJBM UP XPSL IFSF JO UIF 6, UPP h0VS DIBMMFOHF JT UP HFU NPSF QFPQMF FOHBHFE JO JU BOE UIF DPNQFUJUJPO FMFNFOU FODPVSBHFT QFPQMF UP MFBSO BCPVU FOFSHZVTFBOEUPTFFUIFJNQBDUPG UIFJSBDUJPOTPOUIFJSDPOTVNQUJPO

0OFPGUIFNBJOXBZTJOXIJDITNBSUNFUFSTXJMMDIBOHFUIF6,T FOFSHZ TZTUFN JT CZ BMMPXJOH IPNFPXOFST UP HFOFSBUF UIFJS PXO FMFDUSJDJUZBOETFMMJUCBDLUPUIFQPXFSDPNQBOJFT5IJTJTIPX

5IF EJTUSJCVUJPO 6 TPMVUJPO

OUJM OPX JU IBT CFFO WFSZ EJGGJDVMU UP HFOFSBUF ZPVS PXO FMFDUSJDJUZ BOE FWFO NPSF USPVCMFTPNF UP TFMM BOZ TVSQMVT ZPV NJHIU IBWF 8JUI JODSFBTFE DPODFSOT PWFSDMJNBUFDIBOHFBOEGVFMQSJDFTHPJOH UISPVHIUIFSPPG JUXPVMECFOJDFJGZPV DPVME HFU UIBU SPPG UP FBTF UIF CVSEFO BCJUCZIPTUJOHTPNFTPMBSQBOFMTPSB TPMBSQPXFSFEIPUXBUFSUBOL %PNFTUJD FNJTTJPOT NBLF VQ QFS DFOUPGUIF6,TUPUBMDBSCPOFNJTTJPOT TP IPVTFIPMET BSF HPJOH UP IBWF UP EP UIFJSCJUUPNFFUUIFHPWFSONFOUTUBSHFU PGDVUUJOHFNJTTJPOTCZQFSDFOUCZ h5IF QFS DFOU UBSHFU XJMM CF WFSZ EJGGJDVMU XJUIPVU TNBSU NFUFSJOH v TBZT4UFWF+FOOJOHT IFBEPGQPXFSBOE VUJMJUJFTBU&SOTU:PVOH "DDPSEJOHUP$ISJT5BOOFSGSPN%&,# DPVL UIF %FDFOUSBMJTFE &OFSHZ ,OPXMFEHF #BTF h%FDFOUSBMJTFE &OFSHZDBOUBLFNBOZGPSNT JODMVEJOH $PNCJOFE )FBU BOE 1PXFS #JPNBTT 4PMBS 8JOE BOE (SPVOE 4PVSDF UFDIOPMPHJFT 5IF FOFSHZ XIJDI JT QSPEVDFE DBO CF IFBU DPPMJOH BOE FMFDUSJDJUZ PS JO TPNF DBTFT BMM UISFF DPMMFDUJWFMZLOPXOBTUSJHFOFSBUJPOv

0OF PG UIF USJDLZ JTTVFT XJUI EFDFOUSBMJTFE FOFSHZ JT UIBU UIFSF JT OPhPOFTJ[FGJUTBMMvTPMVUJPO5IFNPTU TVJUBCMF GPSN PG JU EFQFOET PO ZPVS MPDBUJPO UIF TJ[F PG ZPVS IPVTF UIF BNPVOUPGMBOEZPVIBWFBWBJMBCMFBOE BSBOHFPGPUIFSGBDUPST 4P JGZPVMJWFPOBGBSNJOBOJTPMBUFE CVU XJOEZ BSFB B TNBMM XJOE UVSCJOF DBO QSPEVDF FMFDUSJDJUZ DIFBQFS UIBO HSJE QPXFS 0O UIF PUIFS IBOE NBOZ VSCBOBSFBTBSFFOUJSFMZVOTVJUBCMFGPS XJOE 4PMBS QIPUPWPMUBJD 17 QBOFMT IBWF NPSFVOJWFSTBMBQQMJDBUJPOnUIFZDBO CF QMBDFE PO BOZ SPPG CVU UIFZ BSF TUJMM GBS NPSF DPTUMZ UIBO GPTTJM GVFM HFOFSBUFE FMFDUSJDJUZ n UIF QBZCBDL UJNFPOTPMBSQBOFMTJTTUJMMBSPVOE ZFBST XIJDI JT BCPVU IPX MPOH UIFZ BSF FYQFDUFE UP MBTU NBLJOH UIFN VOWJBCMFBUUIFNPNFOU )PXFWFS UIF QSJDF JT FYQFDUFE UP GBMM TJHOJGJDBOUMZPWFSUIFOFYUGFXZFBSTBT SBXNBUFSJBMQSJDFTGBMMBOEFDPOPNJFT PG TDBMF DPNF JOUP QMBZ #VU UIF MFTT IJHIUFDI TPMBS XBUFS IFBUJOH JT BMSFBEZFDPOPNJDBMMZWJBCMFBOENPSF

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

4VQQMZBOEEFNBOE 4NBSUNFUFSJOHXJMMIFMQOPUPOMZDPOTVNFSTCVUVUJMJUZTVQQMJFST UPUIFCFOFGJUPGCPUI U JT OPU KVTU FOE VTFST UIBU XJMM CFOFGJU GSPN UIF JOUSPEVDUJPO PG TNBSU NFUFSJOH 6UJMJUJFT BOE USBOTNJTTJPO BOE EJTUSJCVUJPO DPNQBOJFT XJMM TFF QPTJUJWF FGGFDUT UPP JORVJUFESBNBUJD GBTIJPO h*U UPVDIFT BMNPTU FWFSZ BTQFDU PG PVS QSFTFOU VUJMJUZ TUSVDUVSF v TBZT 3JDI )BNQTIJSF IFBE PG FOFSHZ VUJMJUJFTBOEUFMFDPNTBU-PHJDB

*

5IF TFDUPS IBT XFMDPNFE HPWFSONFOU NPWFT UP NBOEBUF UIF SPMMPVU PG TNBSU NFUFST UP CVTJOFTTFT XJUIJOGJWFZFBST BOE EPNFTUJD DVTUPNFST CZ h*U HJWFT UIF JOEVTUSZ TPNFUIJOH UP BJN BU v TBZT .BUU #FBTMFZ B TQPLFTNBO GPS $FOUSJDB UIF PXOFSTPG#SJUJTI(BT .PTU JNNFEJBUFMZ UIFZ XJMM HBJO NPSF WJTJCJMJUZ PWFS XIBU JT IBQQFOJOH UP UIF QPXFS UIFZ TVQQMZh*UJTPGDSVDJBMJNQPSUBODF UPIBWFUSBOTQBSFODZBDSPTTUIF FOUJSFWBMVFDIBJO vTBZT#BTUJBO 'JTDIFS 71 (FOFSBM .BOBHFS &.&" 0SBDMF6UJMJUJFT 6UJMJUJFT XJMM HFU hB WBTU BNPVOU PGFYUSBEBUBUIBUXJMMBMMPXVTUP VOEFSTUBOEPVSDVTUPNFSTCFUUFS BOE JNQSPWF PVS SFMBUJPOT XJUI UIFN v TBZT )PXBSE .JUDIFMM 4NBSU1SPEVDU.BOBHFSGPS&0/ .VDIPGUIFHVFTTXPSLUIBUHPFT JOUP TDIFEVMJOH BOE QVSDIBTJOH QPXFS XJMM EJTBQQFBS CFDBVTF

UIF EBUB XJMM CF TP NVDI NPSF DPNQSFIFOTJWF BOE DMFBS TBZT .JUDIFMM &TUJNBUFE CJMMT BSF KVTU POF CVHCFBSGPSDVTUPNFST BDDPSEJOH UP.JUDIFMMh5IFQSPDFTTPGCJMMJOH B DVTUPNFS JT WFSZ DPNQMFY CFDBVTFPGUIFXBZUIFJOEVTUSZ IBT FWPMWFE -PUT PG EJGGFSFOU QSPDFTTFT IBWF CFFO CPMUFE UPHFUIFSv *G TNBSU NFUFSJOH JT EPOFSJHIU BMPUPGUIFQSPCMFNT XJMMTJNQMZOPUFYJTU IFBEET "UUIFNPNFOU NBOZDVTUPNFST IBWFUIFJSNFUFSTSFBEGPVSUJNFT B ZFBS BU CFTU TBZT %BWF 'PSE IFBEPGNFUFSJOHBU/1PXFS#JMMT CBTFEPOFTUJNBUFESFBEJOHThBSF KVTU OPU B HPPE SFMBUJPOTIJQ GPS VT UP IBWF XJUI PVS DVTUPNFST v IFBEET*UMFBETUPJOBDDVSBDJFT BOESFTPVSDFTXBTUFEJOEFBMJOH XJUIUIPTFJOBDDVSBDJFT 5IF JOEVTUSZ IBT UFOT PG NJMMJPOT PG QPVOET UJFE VQ JO VOSFDPODJMFE CJMMJOH BDDPSEJOH UP&SOTU:PVOHTIFBEPGQPXFS BOEVUJMJUJFT 4UFWF+FOOJOHT 4NBSUNFUFSTXJMMNFBOUIFFOE PGFTUJNBUFECJMMT BMPOHXJUIUIF OFFE GPS NFUFS SFBEFST MFBEJOH UP TJHOJGJDBOU DPTU TBWJOHT h4NBSU NFUFSJOH XJMM BMMPX DPNQBOJFT UP SFEVDF UIFJS DPTU CBTF v TBZT /JDL 8FMMJOHUPO PG FOFSHZ NBOBHFNFOU DPNQBOZ

1PXFSQPJOU $MJNBUF$IBOHF$BQJUBM1SJWBUF&RVJUZ $1& IBTJOWFTUFE óNJMMJPOJO1PXFS1-64$PNNVOJDBUJPOT BDPNQBOZUIBU PGGFSTCSPBECBOETFSWJDFTUPTQFFEVQUIFEFWFMPQNFOUPG TNBSUHSJET 5IFJOWFTUNFOUGSPNUIFóNJMMJPODMFBOUFDIGVOEXJMM FOBCMFUIF(FSNBOHSPVQUPGVSUIFSEFWFMPQJUTCSPBECBOE QPXFSMJOFDPNNVOJDBUJPOnBTPMVUJPOUIBUUSBOTGPSNT FMFDUSJDJUZOFUXPSLTJOUPTNBSUHSJETBOEBMMPXTVUJMJUJFTUP DPNNVOJDBUFXJUIUIFJSTNBSUNFUFST$1&QBSUOFS#SVOP %FSVOHTTBJEh*OUIFGVUVSF XFXJMMTFFBUSBOTGPSNBUJPOPG UIFQBTTJWFQPXFSHSJE#SPBECBOEQPXFSMJOFDPNNVOJDBUJPO XJMMIFMQUPJOGPSNDPOTVNFSTBCPVUUIFJSQPXFSDPOTVNQUJPO POBSFBMUJNFCBTJTv

/BWFUBT h5IFZ XJMM OPU OFFE DBMM DFOUSFT BOZ NPSF CFDBVTF FWFSZPOFXJMMLOPXFYBDUMZXIBU UIFJSVTBHFJT$VUUJOHUIFJSCBDL PGGJDFTUBGGXJMMTBWFUIFVUJMJUJFT NJMMJPOT PG QPVOETv .PSF JNQPSUBOUMZ UIF UFDIOPMPHZ XJMM DIBOHF UIF SFMBUJPOTIJQ PG FOFSHZ TVQQMJFST XJUI UIFJS DVTUPNFST h#FUUFS LOPXMFEHF QSPWJEFT NPSF JOTJHIU JOUP UIF XBZDVTUPNFSTBSFVTJOHFOFSHZ BOEBMMPXTGPSNPSFDPNQMFYCVU NPSF DPOTVNFSGPDVTFE UBSJGGT UIBUSFGMFDUDVTUPNFSTMJGFTUZMFT BOE UIFJS BCJMJUZ UP DIBOHF UIFJS DPOTVNQUJPO QBUUFSOT v TBZT -PHJDBT )BNQTIJSF h*U XJMMBMMPX GPSUIFGJSTUUJNF SFBM WBMVFCBTFE DPNQFUJUJPO CBTFE POTFSWJDFTUIBUNFFUDVTUPNFST OFFET SBUIFS UIBO KVTU CFJOH BCPVUQSJDFv &YQFSJFODF JO NBSLFUT TVDI BT UIF 64 TIPXT UIBU BT B SFTVMU PG CFUUFS JOGPSNBUJPO BCPVU DVTUPNFST VTF PG FMFDUSJDJUZ TNBSU NFUFST DBO BMTP QMBZ B CJH SPMF JO NBOBHJOH EFNBOE XIJDIDBOCFNPWFEBXBZGSPN QFBLUJNFT TBZT.BSL&OHMBOE NBOBHJOH EJSFDUPS PG FOFSHZ NBOBHFNFOU HSPVQ 4FOUFD h*G B VUJMJUZ DBO EVNQ EFNBOE JOTUFBE PG GJSJOH VQ B DPBMGJSFE AQFBLFS QPXFS QMBOU JU DSFBUFT CJHDBSCPOTBWJOHTv 'MPSJEB1PXFS-JHIU B64VUJMJUZ IBTNBOBHFEUPEFMBZJOWFTUJOH JO (8 PG HFOFSBUJOH DBQBDJUZ CZ JOGMVFODJOH DPOTVNQUJPO BU QFBL UJNFT XIJMF $BMJGPSOJBT JODFOUJWF NFDIBOJTN GPS FOFSHZ DPNQBOJFT TQFDJGJDBMMZ FODPVSBHFT UIFN UP JOWFTU JO FOFSHZ FGGJDJFODZ NFBTVSFT TBZT+FOOJOHT 5IF UFDIOPMPHZ JT OPU KVTU SFMFWBOU GPS FMFDUSJDJUZ n TNBSU NFUFSJOH GPS HBT BOE XBUFS QBZT EJWJEFOET UPP BMUIPVHI UIFZ EJGGFS TJHOJGJDBOUMZ GSPN FMFDUSJDJUZ CFDBVTF UIFZ DBO CPUI CF TUPSFE JO B XBZ UIBU FMFDUSJDJUZDBOOPUh5IFCFOFGJUT BSFMFTTPCWJPVT vTBZT+FOOJOHT hCVU JU EPFT TIPX ZPV XIBU

IBQQFOT XIFO ZPV UVSO ZPVS UIFSNPTUBUEPXOCZP$PSMFBWF ZPVSUBQSVOOJOHv4VQQMJFSTBMTP HBJOWBMVBCMFJOGPSNBUJPOBCPVU MFBLBHF BOE UIFGU XIJDI TBWFT B MPU PG NPOFZ QBSUJDVMBSMZ JO DPVOUSJFTTVDIBT*OEJB /POFUIFMFTT BTNBSUNFUFSSPMM PVU XJMM CF FYQFOTJWF CFDBVTF UIFSFBSFNHBTBOEFMFDUSJDJUZ NFUFST JO UIF 6, BMM PG XIJDI NVTU CF SFQMBDFE 8FMMJOHUPO TBZT 8IJMF UIF PWFSBMM CFOFGJUT GPS UIF6,FDPOPNZBSFDMFBS UIFZ BSF TQSFBE CFUXFFO DVTUPNFST

FOFSHZ SFUBJMFST FOFSHZ HFOFSBUPST BOE UIF PQFSBUPST PG UIFUSBOTNJTTJPOBOEEJTUSJCVUJPO OFUXPSL 8IP QBZT GPS UIF JOTUBMMBUJPOPGUIFNFUFSTJTPOF PGBOVNCFSPGJTTVFTUIBUSFNBJO UPCFTPSUFEPVU"OPUIFSQSPCMFN JT UIF JTTVF PG hJOUFSPQFSBCJMJUZv h8F OFFE NFUFST UIBU DBO CF VTFE CZ EJGGFSFOU TVQQMJFST v TBZT %BWF 3PCJOTPO NBSLFU EFWFMPQNFOU EJSFDUPS BU NFUFS NBLFS-BOEJT (ZS #FDBVTF DPOTVNFST TXJUDI TVQQMJFST UIFSF CF hB SFRVJSFNFOU NFUFSJOH TZTUFNT BOE

DBO NVTU UIBU EBUB

JT FYDIBOHFBCMF FGGJDJFOUMZ CFUXFFOTVQQMJFSTJOUIFFWFOUPG BDIBOHF vTBZTUIF&OFSHZ3FUBJM "TTPDJBUJPO &3" 5IF &3" TBZT UIF HPWFSONFOU BMTPOFFETUPPVUMJOFXIBUNBSLFU NPEFM XJMM CF VTFE XIBU UIF NFUFSTXJMMOFFEUPCFBCMFUPEP BOEBTUSBUFHJDWJTJPOGPSDIBOHF h8F XBOU UP FOTVSF OP UJNF JT MPTU v TBZT +BTPO #SPHEFO GSPN &OHBHF $POTVMUJOH 1SPHSBNNF .BOBHFS GPS UIF &OFSHZ 3FUBJM "TTPDJBUJPO h8F BSF JO B IJBUVT VOUJM TPNFPOF TIPXT TPNF MFBEFSTIJQv

"RVFTUJPO PGUJNJOH

0OFPGUIFFGGFDUTPGBOBUJPOXJEFTNBSUNFUFSSPMMPVUJTUIBUJU XJMMFOBCMFUIFJOUSPEVDUJPOPGEJGGFSFOUJBUFEUBSJGGT8IBUBSFUIFZ BOEXIZBSFUIFZTPJNQPSUBOU

8

F TFF FYBNQMFT PG EJGGFSFOUJBUFE UBSJGGT FWFSZ EBZ n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nUIFDMBTTJDFYBNQMF JTUIF4VQFS#PXMHSJEJSPOGPPUCBMMGJOBM JO UIF 64 XIFSF UIF QPXFS OFUXPSL TFFT B NBTTJWF TVSHF JO QPXFS VTF XIFOJUGJOJTIFT BTQFPQMFVTFUIFUPJMFU

XBUFSGMPXTVTFTJHOJGJDBOUBNPVOUTPG FMFDUSJDJUZ PSNBLFBDVQPGDPGGFF #FDBVTF FMFDUSJDJUZ DBOOPU CF TUPSFE SFBEZ UP CF SFMFBTFE BU UIF UJNFT PG IJHIFTU EFNBOE UIF TZTUFN IBT EJGGFSFOUUZQFTPGQPXFSQMBOU JODMVEJOH UIPTFUIBUKVTUGJSFVQUPQSPWJEFQPXFS BUQFBLUJNFT0GUFOUIFTFBSFPJMPSDPBM GJSFE TPUIFZQSPEVDFBMPUPGQPMMVUJPO 0O UPQ PG UIBU JU JT WFSZ JOFGGJDJFOU UP TUBSU VQ B QMBOU BOE SVO JU GPS B TIPSU UJNF TP VTJOH UIFTF hQFBLFSv QMBOUT JT WFSZFYQFOTJWFBOEWFSZQPMMVUJOH TBZT .BSL &OHMBOE PG 4FOUFD BO FOFSHZ NBOBHFNFOUHSPVQ #Z QVTIJOH QFPQMF BXBZ GSPN VTJOH QPXFS BU QFBL UJNFT TVQQMJFST DBO BWPJE VTJOH UIFTF FYQFOTJWF QMBOUT BOEJOUIFMPOHSVO UIFZDBOBWPJEUIF NBTTJWFDBQJUBMDPTUTPGIBWJOHUPCVJME OFXPOFT )PXFWFS BU UIF NPNFOU DVTUPNFST LOPX WFSZ MJUUMF BCPVU XIBU UIFZ QBZ BU XIBU UJNF BOE UIFZ BSF HJWFO OP JOEJDBUJPO PG XIFO JT UIF CFTU UJNF UP VTFBQQMJBODFTh8JUIUIFWBTUBNPVOU PGEBUBUIBUXFXJMMHBJO XFXJMMCFBCMF UP VOEFSTUBOE PVS DVTUPNFST CFUUFS

BOE UBJMPS QSPEVDUT UIBU TVJU QFPQMFT JOEJWJEVBMDJSDVNTUBODFT vTBZT)PXBSE .JUDIFMM 4NBSU 1SPEVDU .BOBHFS GPS &PO 5IF WJTJCJMJUZ UIBU TNBSU NFUFST QSPWJEF UP TVQQMJFST BOE DVTUPNFST BCPVU DPOTVNQUJPO BOE QSJDFT BMMPXT UIF FOFSHZ DPNQBOJFT UP PGGFS EJGGFSFOU UBSJGGT UP EJGGFSFOU DVTUPNFST UP FODPVSBHF UIFN UP DIBOHF UIFJS DPOTVNQUJPO 4P HSPVQT UIBU IBWF VOVTVBM EFNBOE QSPGJMFT BOE B QBSUJDVMBS GPDVT PO WBMVF TVDI BT TUVEFOUT DPVME HFU DIFBQFS QPXFS CZ TJHOJOHVQUPBOBHSFFNFOUOPUUPVTF BQQMJBODFTBUQFBLUJNFT 5IFSF XJMM BMTP CF UIF PQUJPO GPS DVTUPNFST UP BEE FYUSB TFSWJDFT BEET .JUDIFMM h5IFTF DPVME JODMVEF POMJOF BDDFTT UP JOGPSNBUJPO BMMPXJOH DVTUPNFST UP NPOJUPS UIFJS FOFSHZ VTF POMJOF QBZBTZPVHP BOE QBZJOH JO JOOPWBUJWF XBZT TVDI BT UISPVHI ZPVS NPCJMF *U XJMM BMTP USBOTGPSN QSFQBZNFOU GSPN CFJOH TPNFUIJOH UIBUJTBCPVUZPVSDSFEJUXPSUIJOFTTUPB MJGFTUZMFDIPJDFUIBUXPSLTBTJUEPFTJO UIFNPCJMFQIPOFTFDUPSv

$0..&3$*"-'&"563&

6,SFBEZGPSTNBSUNFUFSJOHOPX /BWFUBT$IBJSNBOBSHVFTUIBUDPOTVNFSTTIPVMECFOFGJUGSPNTNBSUNFUFSJOHXJUIPVUEFMBZ 8F DVSSFOUMZ MJWF JO B QFSJPE PG IJHI FOFSHZ QSJDFT XJUI B WFSZ SFBM EBOHFS UIBU UIF NPTU WVMOFSBCMF JO TPDJFUZ DPOUJOVF UP GBMM JOUP UIF USBQ PG GVFM QPWFSUZ/BWFUBT&OFSHZ.BOBHFNFOU JT BO JOOPWBUJWF DPNQBOZ UIBU IFMQT DPOTVNFST BOE CVTJOFTTFT UP SFEVDF UIFJSFOFSHZDPTUTBOEDBSCPOGPPUQSJOU UISPVHI UIF JNQMFNFOUBUJPO PG OFX TNBSUNFUFSJOHUFDIOPMPHZ -JLFCVEHFUBJSMJOFTUIBUZFBSTBHP UPPL BO FTUBCMJTIFE CVTJOFTT NPEFM BOE DIBOHFE JU TJHOJGJDBOUMZ TP UIBU NPSF QFPQMF DPVME CFOFGJU GSPN MPX DPTUBJSUSBWFM /BWFUBTCFMJFWFUIBUCZ UIJOLJOHEJGGFSFOUMZUPUIFFTUBCMJTIFE QMBZFSTJOUIF6,FOFSHZNBSLFU TNBSU NFUFSJOH DBO CF JOUSPEVDFE RVJDLMZ BOEFDPOPNJDBMMZJOUPUIF6,XJUIPVU BOZ SFHVMBUPSZ DIBOHFT BOE XJUIPVU BEEJUJPOBMDIBSHFTUPDPOTVNFST *OTVNNFS /BWFUBTJTMBVODIJOH B OFX BOE FYDJUJOH MPX DPTU JOUFSOFU CBTFE NFUFSJOH EBUB TFSWJDF QSPWJEFS ZPVIBWFUIFQPXFSDPN UPTFSWFFOFSHZ TVQQMJFST BOE DPOTVNFST QSPWJEJOH BDDVSBUF NPOUIMZ CJMMJOH BOE SFBM UJNF XFC CBTFE DPOTVNQUJPO EBUB BU

BDPNNFOTVSBUFDPTUUPFYJTUJOHCBTJD NFUFSJOHBOEFTUJNBUFECJMMJOHTFSWJDFT ZPVIBWFUIFQPXFSDPN XJMM TFSWF BMM DPOTVNFST XJUIPVU EJTDSJNJOBUJPO XIFUIFS UIFZ BSF RVBSUFSMZ CJMMFE EJSFDUEFCJUPSQSFQBZNFOUDVTUPNFST UISPVHIUIFTBNFNFUFSJOHUFDIOPMPHZ BOE PO UIF TBNF DPTU CBTJT UIFSFCZ IFMQJOH UIPTF JO GVFM QPWFSUZ NPTU CZ SFEVDJOHUIFJSFOFSHZCJMMTJNNFEJBUFMZ VQPO UIF JOTUBMMBUJPO PG UIFTF OFX TNBSUNFUFST

CZEFGJOJUJPOSFQMBDJOHPMEUFDIOPMPHZ XJUIOFXXJMMSFTVMUJOUIFPCTPMFTDFODF PG UIF PME /BWFUBT WJFX JT UIBU TVDI BO JTTVF TIPVME OPU IPME CBDL UIF EFQMPZNFOU PG OFX UFDIOPMPHZ QBSUJDVMBSMZ HJWFO UIF CFOFGJUT UIBU DBO CF EFSJWFE GSPN TNBSU NFUFST UP SFEVDF GVFM QPWFSUZ 5IFSF IBT CFFO BOETUJMMJTQMFOUZPGUJNFGPSUIFMBSHF FOFSHZ DPNQBOJFT UP NBLF QSPWJTJPO GPS PCTPMFUF TUPDL UIFSFGPSF UIJT JTTVF TIPVMECFMFGUUPUIFNBSLFUUPSFTPMWF

.BOZ JO UIF FOFSHZ TVQQMZ JOEVTUSZ BOE(PWFSONFOUCFMJFWFUIBUUIFNBTT EFQMPZNFOUPGTNBSUNFUFSJOHDBOOPU CF EFMJWFSFE JO UIF TIPSU UP NFEJVN UFSNXJUIPVUTJHOJGJDBOUDIBOHFUPUIF 6, FOFSHZ NBSLFU PS B TPMVUJPO CFJOH GPVOE UP UIF QSPCMFN PG TUSBOEJOH BTTFUT

"T GPS UIF TUSBOEJOH PG GVUVSF TNBSU NFUFST /BWFUBT JT SFBEZ UP JOWFTU JO UIFNBTTEFQMPZNFOUPGTNBSUNFUFST JO UIF 6, UISPVHI ZPVIBWFUIFQPXFS DPN GPSUIFGPMMPXJOHSFBTPOT

)PXFWFS /BWFUBT DPOTJEFS UIBU UIF NBSLFU TIPVME EFUFSNJOF UIBU TNBSU NFUFSJOH JT B WJBCMF BMUFSOBUJWF UP UIF DVSSFOUTUBUVTRVP BOEUIVTOPDIBOHF UPUIFSFHVMBUPSZSFHJNFJTSFRVJSFE *O SFMBUJPO UP UIF JTTVF PG TUSBOEJOH FYJTUJOHNFUFSJOHBTTFUT JUJTDMFBSUIBU

sZPVIBWFUIFQPXFSDPNXJMMTFSWFBMM FOFSHZTVQQMZDPNQBOJFTPOBOPQFO JOEFQFOEFOUBOEUSBOTQBSFOUCBTJT sZPVIBWFUIFQPXFSDPNXJMMCF JOEFQFOEFOUPGBOZJOEJWJEVBMFOFSHZ TVQQMZDPNQBOZ sZPVIBWFUIFQPXFSDPNXJMMQSPWJEF TNBSUNFUFSJOHUPFOFSHZTVQQMJFST BOEDPOTVNFSTBUBDPTUUIBUJT DPNNFOTVSBUFXJUIFYJTUJOHCBTJD NFUFSJOH

0VS NFTTBHF UP (PWFSONFOU BOE UIF JOEVTUSZ XIP BSF QPUFOUJBMMZ EFMBZJOH UIF JOUSPEVDUJPO PG TNBSU NFUFSJOHUISPVHIMFOHUIZDPOTVMUBUJPO BOE SFWJFX PG UIF SFHVMBUPSZ FOWJSPONFOU GPS TNBSU NFUFSJOH JT B TJNQMFPOF *OOPWBUJPO JO UFDIOPMPHZ BOE DPNNFSDJBMEFMJWFSZPGTNBSUNFUFSJOH JT IBQQFOJOH OPX BOE BOZ SFHVMBUPSZ DIBOHFTJOUSPEVDFETIPVMEOPUSFTUSJDU GSFF BOE PQFO DPNQFUJUJPO JO UIF NBSLFU QMBDF UP FOTVSF UIF NPTU DPTU FGGFDUJWFBOESBQJEEFQMPZNFOUPGTNBSU NFUFSJOHJOUIF6, 5IFSF BSF BMSFBEZ UPP NBOZ QFPQMF JO TPDJFUZ TPNF UIF NPTU WVMOFSBCMF XIP BSF TVGGFSJOH CFDBVTF UIFZ EP OPU VOEFSTUBOE XIBU FOFSHZ UIFZ BSF DPOTVNJOHBOEBUXIBUDPTU /BWFUBT XJUI ZPVIBWFUIFQPXFSDPN QMBOT UP VTF FYJTUJOH UFDIOPMPHZ BOE JOUSPEVDF TNBSU NFUFSJOH UPEBZ BOE FNQPXFSBMMDPOTVNFSTUPDPOUSPMUIFJS FOFSHZ DPOTVNQUJPO JO B NPSF DPTU FGGJDJFOU BOE FOWJSPONFOUBMMZ GSJFOEMZ XBZ

.JLF.BOOFSJOH $IBJSNBO /BWFUBT&OFSHZ.BOBHFNFOU

*OWFTUJOHJOUIFGVUVSF 4NBSUFOFSHZOFUXPSLTPGGFSBOFYDJUJOHPQQPSUVOJUZGPSJOWFTUPSTXJUIBOFZFGPSBOFXNBSLFU

5

IF XPSME TUBOET PO UIF CSJOL PG B OFX FOFSHZ USBOTNJTTJPO GVUVSF 0VUEBUFE QPXFS HSJET BSF BCPVU UP VOEFSHP BO JOGPSNBUJPO UFDIOPMPHZSFWPMVUJPO 5IFZ XJMM CF USBOTGPSNFE GSPN MVNCFSJOH JOFGGJDJFOU EFMJWFSZ NFDIBOJTNT JOUP GMFYJCMF DPNNVOJDBUJWF EJHJUBMTNBSUOFUXPSLT UIBU XJMM BMMPX FOFSHZ DPNQBOJFT UP DBSSZ PVU BVUPNBUFE NPOJUPSJOH IBWF NPSF DPOUSPM PWFS QPXFS BTTFUT BOE CVZ JO FMFDUSJDJUZ GSPN NJDSP HFOFSBUPST%SJWJOHUIJTUSBOTGPSNBUJPO BSFEFFQTFBUFEDPODFSOTBCPVUFOFSHZ TFDVSJUZ RVBMJUZPGTVQQMZBOEDBSCPO FNJTTJPOT UP SFEVDF SFMJBODF PO GPTTJM GVFMT OFXHSJETBSFOFFEFEUPDPQFXJUI UIF JOUFSNJUUFOU OBUVSF PG SFOFXBCMF FOFSHZTVQQMJFT&YJTUJOHHSJETBSFBMTP XPFGVMMZJOFGGJDJFOU 5IFTFGBDUPSTJOEJDBUFUIBUTNBSUHSJET XJMM GPSN BO JOUFHSBM QBSU PG HMPCBM FOFSHZJOGSBTUSVDUVSFJOZFBSTUPDPNF XIJDIJTXIZJOWFTUPSTBSFJODSFBTJOHMZ UBLJOHBOJOUFSFTUJOUIFTFDUPS LFFOUP QJDLPVUUIFDPNQBOJFTUIBUXJMMCFBU UIFGPSFGSPOUPGBOFXFOEVSJOHFOFSHZ

SFWPMVUJPO5IFUSJDLJTJODIPPTJOHUIF BSFBTJOXIJDIUPJOWFTU

h*OWFTUPSTBSF JODSFBTJOHMZUBLJOHBO JOUFSFTUJOUIFTFDUPS LFFOUPQJDLPVUUIF DPNQBOJFTUIBUXJMM CFBUUIFGPSFGSPOUPGB OFXFOEVSJOHFOFSHZ SFWPMVUJPOv 4NBSU HSJE UFDIOPMPHZ FODPNQBTTFT B XJEF SBOHF PG IBSEXBSF BOE TPGUXBSF QSPEVDUT GSPN NBKPS JOGSBTUSVDUVSF UP NJDSPDIJQ TDBMF BOE JOWPMWJOH TNBMM TUBSUVQT UP MBSHF FTUBCMJTIFE QMBZFST %S 4UFQIFO .BIPO $IJFG *OWFTUNFOU 0GGJDFS BU -PX $BSCPO "DDFMFSBUPS JT LFFO PO EFNBOE SFTQPOTF DPNQBOJFT n UIPTF UIBU QSPWJEF UFDIOPMPHZ UIBU

UVSOT PGG BQQMJBODFTTZTUFNT BU QFBL UJNFTUPQSFWFOUHSJEEFNBOEPWFSMPBE h5IF BCJMJUZ UP SFEVDF UIF QFBLT JO FOFSHZ DPOTVNQUJPO XJMM QSFWFOU UIF OFFE GPS MBSHF FYQFOEJUVSF PO OFX HFOFSBUJOHBTTFUT vIFTBZT h*OUIJTDMJNBUFXIFSFUIFDPTUPGDBQJUBM JTNVDIIJHIFS DPNQBOJFTUIBUDBOPGGFS UFDIOPMPHZUPEPUIJTBSFWFSZBUUSBDUJWFv )F BMTP IJHIMJHIUT UFDIOPMPHJFT UIBU BMMPX HSJET UP JOUFHSBUF UIF WBSJBCMF FOFSHZ TVQQMZ GSPN SFOFXBCMFT NPSF FBTJMZ JODSFBTJOHMZJNQPSUBOUBTHSFFO FOFSHZHFOFSBUJPOHSPXT )FBUIFS%BOJFMM MFBEFOFSHZFGGJDJFODZ BOBMZTU BU /FX &OFSHZ 'JOBODF TFFT UXPNBJOBSFBTXPSUIGPDVTJOHPO h$PNQBOJFTUIBUQSPWJEFIBSEXBSFBOE TPGUXBSFGPSNFUFSJOHBOEDPOUSPMTUIBU XPSL BDSPTT NVMUJQMF DPNNVOJDBUJPO TUBOEBSET v TIF TBZT h5IF PUIFS XJMM CF UIPTF PGGFSJOH NPSF PG B TFSWJDF NPEFM IPNF FOFSHZ NBOBHFNFOU GPS JOTUBODF XIFSF UIF FMFDUSJDJUZ DPOTVNFECZBQQMJBODFTJTNPEFSBUFE CZSFBMUJNFQSJDJOHJOGPSNBUJPOv

$VSSFOUMZNPTUJOWFTUNFOUPQQPSUVOJUJFT BSF JO UIF 64 XIFSF UIFSF BSF NPSF JODFOUJWFTGPSDPNQBOJFTUPSVOFOFSHZ EFMJWFSZFGGJDJFOUMZ CVUGVUVSFQSPTQFDUT MPPL HPPE 6, BOE &VSPQFBO NBSLFUT XJMM FYQBOE BT SFHVMBUJPOT DIBOHF XIJMFJOUIFMPOHFSUFSNJOFGGJDJFOUHSJET JO FNFSHJOH FDPOPNJFT TVDI BT *OEJB BOE $IJOB XJMM OFFE UP CF VQHSBEFE " SFDFOU SFQPSU CZ -VY 3FTFBSDI (SPXUI QSFEJDUTUIBUTNBSUHSJETPGUXBSFSFMBUFE SFWFOVFTXJMMHSPXGSPNNJO UPCOJO

%FTQJUF UIF FDPOPNJD EPXOUVSO UIF DPOEJUJPOT MPPL QSPNJTJOH GPS TNBSU HSJE JOWFTUNFOU #SVDF +FOLZO+POFT NBOBHJOH EJSFDUPS PG MJTUFE FRVJUJFT BU *NQBYBOEQPSUGPMJPNBOBHFSPG*NQBY &OWJSPONFOUBM -FBEFST *&-

UIJOLT UIBUXIJMFUIFSFJTTPNFVODFSUBJOUZBU UIFNPNFOUBCPVUVUJMJUZFYQFOEJUVSF TQFOEJOH PO TNBSU HSJE UFDIOPMPHZ TIPVME CF NPSF SFTJMJFOU EVF UP UIF MPXFS DBQJUBM FYQFOEJUVSF SFRVJSFNFOU BOETIPSUQBZCBDLUJNFTh5IJTJTHPPE OFXTGPSJOWFTUPST vIFTBZT

)PNFJTXIFSF UIFTNBSUJT 4NBSUNFUFSJOHXJMMBMMPXQFPQMFUPTFFFYBDUMZIPX NVDIFOFSHZUIFZBSFVTJOH XIFSFBOEXIFO

*

O BO BHF PG JODSFBTFE DPOTVNFS DIPJDF UIF QVSDIBTF PG FOFSHZ JT POF BSFB UIBU DPOTVNFS QPXFS IBT OPUZFUGVMMZQFOFUSBUFE%FTQJUF UIF BEWFOU PG B DPNQFUJUJWF FOFSHZ NBSLFU DVTUPNFST GFFM QPXFSMFTT JO UIF GBDF PG BDSPTT

UIFCPBSE QSJDF SJTFT UIBU IBWF UBLFOBWFSBHFIPVTFIPMEFOFSHZ CJMMTUPBCPWFb h"U UIF NPNFOU UIFSF JT OP PQUJPO vTBZT.BSL&OHMBOE $&0 PG FOFSHZ NBOBHFNFOU GJSN 4FOUFDh5IFSFBSFTJYDPNQBOJFT

PGGFSJOHBMJNJUFESBOHFPGUBSJGGT XJUI OP USBOTQBSFODZ *G ZPV USZ UP JOUSPEVDF FOFSHZ TBWJOH NFBTVSFT ZPV IBWF OP XBZ PG LOPXJOH XIBU HPPE JU JT EPJOH BOEUIFSFJTOPSFBMNFDIBOJTN UP DBUFS GPS QFPQMF HFOFSBUJOH UIFJSPXOFOFSHZv

-56,)-1(75649/)%()4%1( 5733/-)42*0)6)45%1(/2++)45 -1'24324%6-1+-1128%6-8) )1%&/)( !)',12/2+9 76-/-5-1+ 24

0%-/5%/)5-5.4%)0)'2'27.!)/

!!"

!! ! $ #

5IFDFOUSBMQSFNJTFPGUIFTNBSU NFUFS JT h,OPXMFEHF JT 1PXFSv $VSSFOUMZ FWFOJGZPVUBLFBDUJPO UPDVUZPVSFOFSHZDPOTVNQUJPO ZPVIBWFOPXBZPGUFMMJOHXIBU FGGFDUUIBUIBTIBEPOZPVSCJMM 5IF PQBDJUZ PG UIF TZTUFN JT EFNPOTUSBUFE CZ SFTFBSDI GSPN

UIF &OFSHZ 4BWJOH 5SVTU &45 UIBU SFWFBMT FJHIU PVU PG QFPQMF EP OPU LOPX XIBU UBSJGG UIFZBSFQBZJOHGPSUIFJSHBTBOE FMFDUSJDJUZ BOE UIBU FOFSHZ CJMMT BSF UIF IBSEFTU UP VOEFSTUBOE PG BMM IPVTFIPME CJMMT 1IJMJQ 4FMMXPPE DIJFG FYFDVUJWF PG UIF &45 TBJE h0VS TUVEZ GJOET UIBU FOFSHZCJMMTBSFUIFNPTUEJGGJDVMU UPVOEFSTUBOEPGBOZIPVTFIPME CJMMUXJDFBTIBSEBTQIPOFCJMMT BOE GPVS UJNFT BT EJGGJDVMU BT CBOL TUBUFNFOUT PS DSFEJU DBSE CJMMTv 5IF BEWFOU PG UIF TNBSU NFUFS XIJDI TIPVME CF JOTUBMMFE JO FWFSZ IPNF JO UIF 6, CZ QSPNJTFT UP DIBOHF BMM UIBU 5SJBMT JO PUIFS DPVOUSJFT TIPX UIBU TJNQMZ IBWJOH B TNBSU NFUFS JO UIF IPNF UFOET UP DVU FOFSHZ CJMMT CZ GJWF UP QFS DFOU"QFSDFOUTBWJOHBEETVQ UP BMNPTU bCO JO DPTU TBWJOHT BOENUPOOFTPG$0 BDDPSEJOH UPUIF&45 &WFO JG UIFSF XBT EFUBJMFE DPOTVNQUJPO JOGPSNBUJPO PO ZPVS CJMM n JO UIF TBNF XBZ BT ZPVSQIPOFCJMMDBOCFJUFNJTFE nJUJTMJUUMFVTFUPZPVJGJUBSSJWFT UISFF NPOUIT BGUFS ZPV UVSOFE ZPVS UIFSNPTUBU EPXO CZ $ :PVS TNBSU NFUFS XJMM HJWF ZPV BMMUIFJOGPSNBUJPOZPVOFFEnJO SFBM UJNF n PO XIBU BQQMJBODFT ZPVBSFVTJOH IPXNVDIUIBUJT

DPTUJOHZPVBOEIPXNVDIZPV TBWFCZUVSOJOHZPVSUIFSNPTUBU EPXOPSOPUCPJMJOHZPVSLFUUMFBU QFBLUJNFT 0ODF ZPV LOPX IPX NVDI ZPV BSF CFJOH DIBSHFE BU BOZ HJWFO UJNF ZPVSFOFSHZDPNQBOZDBO PGGFSZPVEJGGFSFOUUBSJGGQBDLBHFT CBTFE PO ZPVS DPOTVNQUJPO OFFET h5IF QSJDF PG FMFDUSJDJUZ WBSJFT FWFSZ IBMG IPVS CVU BU UIF NPNFOU UIF DVTUPNFS IBT OP WJTJCJMJUZ PO UIBU v TBZT 3JDIBSE #BSUPO FOFSHZ QBSUOFS BU%FMPJUUF

h4JNQMZIBWJOHB TNBSUNFUFSJOUIF IPNFUFOETUPDVU FOFSHZCJMMTCZGJWFUP QFSDFOUv "U UIF NPNFOU UIF POMZ SFBM PQUJPO JT &DPOPNZ UIF OJHIU UJNFUBSJGG XIJDIBSPVOEPOFJO GJWFIPVTFIPMETVTF BDDPSEJOHUP &PJO-FFT FOFSHZDPOTVMUBOU 5IJTJThBTVSQSJTJOHMZIJHIGJHVSF HJWFOUIFJOGMFYJCJMJUZBOEMJNJUFE BUUSBDUJPOGPSNPTUIPVTFIPMEFST PG B TZTUFN QSJNBSJMZ EFTJHOFE UP SFEVDF UIF DPTUT PG FMFDUSJDBM IFBUJOHVTJOHTUPSBHFSBEJBUPSTv

$VTUPNFSTOFFEUPCFBCMFUPTFF UIF CFOFGJUT PG TBWJOH FOFSHZ TBZT .BSJBO 4QBJO IFBE PG TUSBUFHZ BU UIF &OFSHZ 4BWJOH 5SVTU h*U JT MJLF GPPE MBCFMJOH n UIF JOGPSNBUJPO PO GPPE OPX BMMPXT QFPQMF UP NBLF NVDI NPSF JOGPSNFE DIPJDFT BCPVU XIBUUIFZFBUv h5IF DVTUPNFS XJMM TFF B SFBM SBOHFPGUBSJGGPQUJPOTEFQFOEJOH POUIFJSUPMFSBODFGPSUIFFOFSHZ DPNQBOZ UP DPOUSPM UIFJS PQFSBUJPOT BOE UIFJS GMFYJCJMJUZ v TBZT&OHMBOE#VEHFUDPOTDJPVT TUVEFOUTDPVMECFPGGFSFEDIFBQFS UBSJGGTJOSFUVSOGPSBMMPXJOHUIFJS TVQQMJFSUPDVUPGGTPNFPGUIFJS NPTU FOFSHZIVOHSZ BQQMJBODFT BUQFBLUJNF*UBMTPPGGFSTHSFBU QPUFOUJBM UP SFEVDF GVFM QPWFSUZ UISPVHI JOOPWBUJWF VTF PG PGG QFBLUBSJGGT TBZT3JDI)BNQTIJSF PG*5HSPVQ-PHJDB #VU FWFO DVTUPNFST XJUI MFTT GMFYJCJMJUZ TVDI BT GBNJMJFT XIP IBWF UP HFU SFBEZ GPS XPSL BOE TDIPPM BU B DFSUBJO UJNF TIPVME CFOFGJU &OFSHZ DPNQBOJFT XJMM WBMVF DFSUBJOUZ TP JG UIFZ IBWFBCFUUFSJEFBPGIPXNBOZ DVTUPNFST XJMM CF VTJOH FOFSHZ BU QFBL UJNFT UIFZ DBO QMBO XJUIHSFBUFSQSFDJTJPOIPXNVDI QPXFSXJMMOFFEUPCFHFOFSBUFE h6MUJNBUFMZ JUTIPVMENFBOUIBU XF OFFE UP CVJME GFXFS QPXFS TUBUJPOTBOECVSOMFTTFYQFOTJWF

BOEQPMMVUJOHGVFMUPQSPEVDFUIF FMFDUSJDJUZXFOFFE vTBZT#BSUPO 'PS4UFWF+BNFT 4NBSU.FUFSJOH *NQMFNFOUBUJPO .BOBHFS BU &0/ 6, UIF QPUFOUJBM PG UIF TNBSU NFUFS XBT EFNPOTUSBUFE XIFO IF SFUVSOFE GSPN IPMJEBZ JOUIF$BOBSZ*TMBOETUPEJTDPWFS GPVSJODIFTPGTOPXBUUIFBJSQPSU h*UXPVMEIBWFCFFOHSFBUUPUVSO

UIF IFBUJOH PO SFNPUFMZ CVU JO GBDU UIBU XPVMEOU IBWF XPSLFE CFDBVTFNZIFBUJOHTZTUFNIBE GBJMFEBOEXFIBEUPXBJUUPHFU UIFQBSUTPSEFSFEBOEUIFTZTUFN SFQBJSFE 8F BMTP IBE UP VTF FYQFOTJWFBOEXBTUFGVMCBSGJSFT UPLFFQVTXBSN#VUXJUIBTNBSU NFUFS UIF GBJMVSF DPVME IBWF CFFOEFUFDUFE QBSUTPSEFSFEBOE *DPVMEIBWFCFFOOPUJGJFE BMMPO UIFCFBDIJO5FOFSJGFv "T B QBSUJDJQBOU JO B EVBM GVFM

TNBSUNFUFSJOHUSJBM IFFYQMBJOT IPX IF SFBDUFE XIFO IJT NFUFS XBTJOTUBMMFEh-JLFNBOZQFPQMF * TUBSUFE CZ UVSOJOH FWFSZUIJOH PGG BOE UIFO UVSOJOHBQQMJBODFT PO POF CZ POF 8F JEFOUJGJFE B SPHVF MJHIUJOH DJSDVJU BOE IBWF HPU FWFO NPSF JOUP UIF IBCJU PG DIBTJOHUIFLJETSPVOETXJUDIJOH PGG 57T BOE DPNQVUFST v .S +BNFT TBJE h"OPUIFS CJH TBWJOH XBT NZ GSJEHF XIJDI * LFQU GPS UIF CFFS BGUFS NZ XJGF GJOBMMZ QFSTVBEFENFUIBUPVSZFBS PME LJUDIFO OFFEFE SFQMBDJOH 5IFGSJEHFXBTPMECVU*DPVMEOU CFMJFWFIPXNVDIJUXBTDPTUJOH UPSVOv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ÉYKÙ JO 4XFEFO

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nBNPSFFGGJDJFOU OBUJPOBMFMFDUSJDJUZTZTUFN VTJOHNPSF*5

50,#!.&5,&),!,,/&9/52/2'!.)3!4)/.33-!24-%4%2).' !.$%.%2'9-!.!'%-%.42%15)2%-%.43 s !LEADINGINDEPENDENTPROVIDEROFSMARTMETERING (%"*) %$( $) s .ATIONALINSTALLATIONCOVERAGEANDINDUSTRYAPPROVED DATACOLLECTIONFACILITY s )N HOUSEENERGYPROCUREMENTANDENERGYMANAGEMENT SERVICESTOMAXIMISETHEUSEOFSMARTMETERDATA

s -ORETHANYEARSEXPERIENCEPROVIDING PROMPT PROACTIVEANDCOST EFFECTIVE ENERGYANDUTILITYSERVICES s (IGH PROlLECLIENTSINCLUDING '%$'*() !SDA ,AING/2OURKEAND4 -OBILE

#!.$%,)6%2 3MART-ETERING !UTOMATIC-ONITORINGAND4ARGETING %NERGY0ROCUREMENT

"ILL)NVESTIGATIONAND$ISPUTE2ESOLUTION $ATA3ERVICES %NVIRONMENTALAND%NERGY-ANAGEMENT

) " )+')$'( &) # "*&")%*!

7AYLEAVES 5TILITY-ANAGEMENT 6ALUE%NGINEERING $ESIGNAND&EASIBILITY3ERVICES 3USTAINABLE%NERGY3ERVICES ,EGISLATIVE!DVICE

Daily Telegraph Smart Meter Supplement 041208

Overview

More details

Related Documents

Daily Telegraph Smart Meter Supplement 041208

Daily Telegraph

Daily Telegraph

Smart Parking Meter Slides[1]

The Daily Telegraph On Politicians Expenses

Supplement

More Documents from ""

Srsmab Local Comms Development #6 291008 Agenda

Srsm Local Communications Development 0 3

Cc Uk.smart.meter.network.081031

Lcdg Summary

Srsm Local Communications Development 0_4

Nokia Home Control Center Specs