Colorado

Chimie

8 Octobre 2009

Renforcement de sa part de marché

Cours au 8.10.09 : 824 MAD

Au 8 octobre 2009 Dernier cours (MAD)

824

Capitalisation (Md MAD)

0.74

Capi Flottante (Md MAD)

0.19

VQM 2009 (MMAD)

0.54

CMP 2009 (MAD)

618

Plus haut 2009

753

Plus bas 2009

424

P/E 2009e

8.8

P/B 2009e

3.2

D/Y 2009e

4.0%

En MMAD (comptes sociaux) Chiffre d'affaires Résultat d'exploitation Marge opérationnelle Résultat non courant Résultat Net Marge nette ROE(%) ROA(%) Ratio d'endettement BPA (MAD)

S1 2008 263.9 58.6 22.21% 54.3 39.4 14.91%

S1 2009 306.4 83.5 27.25% 79.6 58.4 19.07%

22.8% 9.3% 10.6% 43.72

25.4% 10.88% 11.0% 64.92

Var.% 16.1% 42.4% 5 points 47% 48% 4 points

Performance

Principaux actionnaires Mohammed BERRADA Divers actionnaires Fipar-Holding Farid BERRADA Arisaig Africa Funds Autres

Analystes

42.54% 24.83% 15.00% 11.55% 5.15% 0.93%

1 mois (%)

13.66

3 mois (%)

14.44

12 mois (%)

33.33

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Fortement corrélée au secteur de l’immobilier, l’industrie de la peinture connaît depuis le 4ème trimestre 2008 un ralentissement d’activité, constaté principalement sur les villes touristiques. Malgré ce contexte difficile conjugué à une concurrence de plus en plus ardue, COLORADO a put afficher au terme du premier semestre 2009 des agrégats financiers en forte progression, supérieurs à la croissance du marché.

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Grâce à sa politique commerciale et marketing diversifiée et au développement de nouveaux produits à forte valeur ajoutée, le chiffre d’affaires a progressé de 16.1% à 306.4 MMAD à fin juin 2009. Ce résultat est imputable principalement à : (i) L’augmentation des ventes (+12%), (ii) L’accroissement des tarifs de ventes (+3%).

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Le résultat d’exploitation, quant à lui, s’est accru de 42.4% à 83.5 MMAD à fin juin 2009 contre 58.6 MMAD à fin juin 2008. Cette embellie a été portée par une bonne maîtrise des charges d’exploitation et l’amélioration des taux de marge (expliquée principalement par la révision des prix de ventes et la baisse des prix de certaines matières premières). La marge opérationnelle s’est ainsi améliorée de 5 points, passant de 22.21% à fin juin 2008 à 27.25% à fin juin 2009.

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Enfin, le résultat net, pour sa part, ressort à 58.4 MMAD à fin juin 2009, soit une augmentation de 48%. La marge nette s’apprécie ainsi de 4 points, passant de 14.9% à fin juin 2008 à 19.1% à fin juin 2009.

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Du côté bilanciel, les capitaux propres se sont renforcés de 33% à 230 MMAD au 30 juin 2009. Le ratio d’endettement, quant à lui, se maintient autour des 11%.

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Concernant le volet investissement, le groupe a prévu un plan d’investissement prévisionnel pour 2009 de l’ordre de 63.9 MMAD, principalement sur le projet Dar Bouaâza (52.7 MMAD) [Le nouveau site de production composé de l’unité de fabrication des produits de base d’eau et des hangars de matières premières et produits finis].

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Côté perspectives, COLORADO prévoit : (i) Le démarrage de la production sur le site Dar Bouaâza à partir du mois d’octobre 2009, (ii) Le maintien de son plan de développement à travers l’offre d’une large gamme de produits et le renforcement des investissements en R&D, (iii) La mise en place des Show-rooms à travers plusieurs villes du Maroc afin de renforcer sa politique de proximité.

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De plus, COLORADO poursuit ses efforts de prospection en Afrique et au Moyen Orient, après plusieurs tentatives d’opérations à l’export réussies en Algérie, Mauritanie et Burkina Faso. Afin de s’ouvrir sur de nouveaux marchés, COLORADO a comme objectif de nouer un partenariat stratégique avec une multinationale étrangère.

Salwa Jorho +212 5 22 43 98 34 [email protected] Imane Rahli +212 5 22 43 98 46 [email protected]

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Octobre 2009

Résultats semestriels 2009

COLORADO