Cas 1

Poslediplomski studium MBA Menaxment Ekonomski fakultet - Skopje

FINANSISKI MENAXMENT

"Lack of money is the root of all evil " - George Bernard Shaw

FINANSISKI MENAXMENT Tim za nastava i ispiti:  

Prof. d-r Sa{o ARSOV Prof. d-r Metodija NESTOROVSKI

Potrebna literatura: Osnovna literatura:  Sa{o ARSOV (2008): Finansiski menaxment, Ekonomski fakultet, Skopje (Glavi: 2-4, 6-16) Za visoka ocenka:  BRIGHAM, Eugene F., Phillip R. DAVES (2007), Intermediate Financial Management, 9th edition, South-Western Thomson Learning, (Odredeni delovi)

SODR@INA NA FINANSISKIOT MENAXMENT Krediti, akcii, obvrznici, lizing

Finansiski izve{tai

Prinos i rizik

Finansisko planirawe

Dolgoro~no finansisko odlu~uvawe (investirawe)

Dolgoro~ni izvori na finansirawe

Upravuvawe so obrtnite sredstva

Kratkoro~ni izvori na finansirawe

Finansiska analiza (koeficienti)

Spojuvawa i Pari~ni prezemawa sredstva, zalihi, pobaruvaw a

+

Raspredelba na rezultatot (dividendna politika)

Optimalizacija na strukturata na kapitalot

Krediti, faktoring, komerc. zapisi

SODR@INA NA FINANSISKIOT MENAXMENT INVESTICISKO ODLU^UVAWE

FINANSISKO ODLU^UVAW E

POSEBNI PODRA^JA

Dolgoro~no finansisko odlu~uvawe (investirawe)

Dolgoro~ni izvori na finansirawe

Me|unaroden finansiski menaxment

Upravuvawe so obrtnite sredstva

Kratkoro~ni izvori na finansirawe

Spojuvawa i prezemawa

Optimalizacija na strukturata na kapitalot

Raspredelba na DIVIDENDNO rezultatot (dividendna politika) ODLU^UVAW

E

Sodr`ina na materijata            

Osnovna cel na finansiskiot menaxment Finansiski izve{tai Finansiska analiza Vremenska vrednost na parite (informativno) Emisija i vrednuvawe na akcii i obvrznici Rizik, prinos i portfolio menaxment Kapitalno buxetirawe Finansiski derivativi i upravuvawe so rizikot Kratkoro~no finansirawe i upravuvawe so obrtniot kapital Tro{ok i struktura na kapitalot Dividendna politika Spojuvawa i prezemawa na kompanii

Koja e celta na finansiskiot menaxment?

2005 Annual Report

Prvo, nie }e zavzememe mnogu podalekugled pristap kon sozdavaweto vrednost za akcionerite.

Achieving high value added growth A global player present on all tire markets, Michelin intends to remain world No.1 in tires and mobility assistance through a strategy built around promoting “better mobility” and, on the strength of the outstanding quality of its brands, maintain allround excellence in innovation, products and services.

The Group takes advantage of its strong local presence to adapt to the specific features of the markets. It pursues a strategy of sustained organic growth, backed by selective acquisitions and partnerships to penetrate new markets. Michelin’s objective is to perform well over the long term by growing faster than the market on the attractive segments that it has chosen, developing its positions in high-potential regions, reducing its overheads and increasing its flexibility and proactivity.



“Na{ata osnovna cel e da gi nagradime onie {to go prezele rizikot, preku izgradba na dolgoro~na blagosostojba na akcionerite” Campbell Soup Company, 1995, Annual Report



“Sozdavawe vrednost za akcionerite e celta koja stoi zad site na{i operativni i finansiski strategii” Equifax, 1995, Annual Report



“Nie i natamu dodadenata vrednost za akcionerite ja izdignuvame kako prioritet za kompanijata” Transamerica Corporation, 1995, Annual Report

CELTA NA FINANSISKIOT MENAXMENT (SOGLASNO CELTA NA PRETPRIJATIETO): Krajna cel na pretprijatieto spored sovremeniot finansiski menaxment: „maksimiziraweto na bogatstvoto na akcionerite, preku ostvaruvaweto na {to e mo`no povisoka vrednost na firmata”

ULOGATA NA FINANSISKIOT MENAXER Pazar na kapital

Vlo`uvawe vo postojani sredstva

Vlo`uvawe vo obrtni sredstva

Dolgoro~no finansirawe

Kratkoro~no finansirawe

Raspredelba na dobivkata

Spojuvawa i prezemawa Me|unarodni finansii

Првиот човек на “Yahoo”, Тери Семел, ќе добива годишна плата од еден долар 

Првиот човек на “Yahoo”, Тери Семел, се договори неговата годишна плата да биде намалена на еден долар во замена за право за купување милиони акции на компанијата по однапред утврдена цена.



Семел (63) сега ќе добива плата од околу осум центи месечно, но сигурно нема да му недостигаат пари. Во согласност со неговиот претходен тригодишен договор за плата, Семел од 2003 година продаде 18,1 милион акции на “Yahoo” за 429 милиони долари. Тој има нереализирано право на уште 17,7 милиони акции на компанијата.



Со новиот договор, кој важи до 2008 година, Семел ќе добива годишен бонус кој дава право на купување најмногу еден милион акции по однапред утврдена цена.



Аналитичарите велат дека новиот договор е средство и за мотивирање и за зауздување на Семел, кој има двојна улога – тој е и претседател и главен извршен директор на “Yahoo”. Откако Семел пред пет години ги презеде двете врвни функции во компанијата, вредноста на нејзините акции се зголеми за трипати. Пред склучувањето на новиот договор, Семел добиваше годишна плата од 600 илјади долари. (Тотал)



Izvr{niot direktor na Yahoo, Teri Semel, podnese ostavka Izvr{niot direktor na internet gigantot Yahoo, Teri Semel, podnese ostavka otkako na poslednoto godi{no akcionersko sobranie na kompanijata be{e kritikuvan poradi toa {to vrednosta na akcijata na Yahoo pa|a, a kompanijata ne go dr`i ~ekorot so najgolemiot konkurent Google. Semel be{e nazna~en za izvr{en direktor i ~len na odborot na Yahoo na 1. maj 2001 godina. Vo prvite pet godini pod negovo vodstvo vrednosta na akcijata na Yahoo se zgolemi za pove}e od 170%, no vo minatata godina taa se namali za 10%. Cenata na akcijata se zgolemi za 6% otkako be{e objaveno soop{tenieto za ostavkata na Semel. (Total, 2007 godina)

Доцнењето на А380 ги собори директорите на компанијата-мајка на “Airbus” 

 





Ветеранот на француската воздухопловна индустрија Луј Галоа денеска беше назначен за извршен директор на “European Aeronautic Defence & Space Co.” (EADS), компанијата-мајка на европскиот производител на авиони “Airbus” откако Ноел Форжар, Французинот кој беше ко-извршен директор на EADS, вчера поднесе оставка. Оставка поднесе и германскиот шеф на “Airbus”, Густав Хумберт. Форжар и Хумберт беа принудени да се повлечат поради доцнењето во испораката на новиот авион на “Airbus”, суперџамбото А380, поради кое акциите на EADS во изминатите две недели загубија повеќе од една четвртина од вредноста. Доцнењето на новиот авион ќе го чини EADS околу две милијарди евра загубена оперативна добивка во периодот од 2007 до 2010 година. Падот на вредноста на акциите ја намали вредноста на капиталот на конзорциумот за пет милијарди евра. (Тотал)