Bonus Tax Trade Letter

March 25, 2009    The Honorable Harry Reid        The Honorable Mitch McConnell  Majority Leader          Minority Leader  United States Senate          United States Senate  522 Hart Senate Office Building      361‐A Russell Senate Office Building  Washington, DC  20510        Washington, DC  20510    The Honorable Max Baucus        The Honorable Charles Grassley  Chairman            Ranking Member  Committee on Finance        Committee on Finance  219 Dirksen Senate Office Building      219 Dirksen Senate Office Building  Washington, DC  20510        Washington, DC  20510    Dear Senators Reid, McConnell, Baucus, and Grassley:    The undersigned trade associations oppose legislation that would undermine efforts to  stabilize the financial system by imposing punitive taxes on hundreds of thousands of  American workers employed by firms participating in the Troubled Asset Relief Program  (TARP).   Although we understand the public outrage resulting from AIG bonus  payments, the legislation before the Senate is an extreme response that will delay the  economic recovery by undermining the effectiveness of programs created to restore the  flow of credit.    Congress understandably holds as its highest priority the mandate to protect taxpayers’  investment in firms receiving federal funds.  We strongly agree that taxpayer dollars  must be used wisely to restore the public’s trust and to ensure the success of the TARP  and other federal programs.  We are committed to working with Congress to reform  compensation practices and ensure proper oversight of the TARP.    However, H.R. 1586 and S. 651 do not provide for oversight of taxpayer funds.  Rather,  these bills represent an unprecedented effort by the federal government to punish  hundreds of thousands of employees by imposing confiscatory taxes on contractually  guaranteed compensation for work performed over the past year.    We urge Congress to carefully consider the economic impact of these restrictions.  The  retroactive imposition of such severe penalties will result in institutions repaying  government funds and exiting the TARP, thereby draining billions of dollars of capital  from the financial system and billions more in new loans.  Moreover, retroactively  moving the goalposts sends an ominous signal to institutions that are considering  participation in the government’s new foreclosure mitigation programs, including the  Term Asset‐Backed Securities Loan Facility and the newly‐announced Public Private  Partnership Investment Program.      

These programs were designed to stabilize the financial system, restore the flow of  credit and assist homeowners.  Their success depends on broad participation by  financial institutions and businesses with private capital.  The proposed legislation will  undoubtedly discourage participation in these programs and undermine their  effectiveness.    We urge you to oppose the pending legislation.  Punishing hundreds of thousands of  workers with taxes of up to 90 percent will not improve TARP oversight or address  broader concerns about compensation practices.  Rather, it will have the unintended  consequence of undermining programs aimed at bolstering consumer credit and  stabilizing the economy.         American Bankers Association  American Financial Services Association  Financial Services Forum  Financial Services Roundtable  Mortgage Bankers Association  Securities Industry and Financial Markets Association