Terjemahan Jurnal Takaful.docx

Halaman 1

Jurnal Akuntansi Islam dan Riset Bisnis Ekonomi dan Prediktor Pasar Solvabilitas Keluarga Takaful di Malaysia Muhamad Abduh, Syaza Nawwarah Zein isma, Informasi artikel: Untuk mengutip dokumen ini: Muhamad Abduh, Syaza Nawwarah Zein isma, (2017) "Ekonomi dan Prediktor Pasar Solvabilitas Keluarga Takaful di Malaysia ", Jurnal Akuntansi Islam dan Riset Bisnis, Vol. 8 Edisi: 3, doi: 10.1108 / JIABR-06-2015-0030 Tautan permanen ke dokumen ini: http://dx.doi.org/10.1108/JIABR-06-2015-0030 Diunduh pada: 01 Mei 2017, Pada: 18:23 (PT) Referensi: dokumen ini berisi referensi ke 0 dokumen lainnya. Untuk menyalin dokumen ini: [email protected] Teks lengkap dari dokumen ini telah diunduh sebanyak 3 kali sejak 2017 * Akses ke dokumen ini diberikan melalui langganan Emerald yang disediakan oleh emerald-srm: 401304 [] Untuk Penulis Jika Anda ingin menulis untuk ini, atau publikasi Emerald lainnya, maka silakan gunakan layanan Emerald for Authors kami informasi tentang cara memilih publikasi mana yang ditulis untuk dan panduan pengiriman tersedia untuk semua. Silahkan kunjungi www.emeraldinsight.com/authors untuk informasi lebih lanjut. Tentang Emerald www.emeraldinsight.com Emerald adalah penerbit global yang menghubungkan penelitian dan praktik untuk kepentingan masyarakat. Perusahaan mengelola portofolio lebih dari 290 jurnal dan lebih dari 2.350 buku dan volume buku seri, serta menyediakan berbagai online produk dan sumber daya dan layanan pelanggan tambahan. Emerald adalah COUNTER 4 dan TRANSFER compliant. Organisasi adalah mitra dari Komite Publikasi Etika (COPE) dan juga bekerja dengan Portico dan inisiatif LOCKSS untuk penyimpanan arsip digital. * Konten terkait dan informasi unduhan yang benar pada saat mengunduh. Diunduh oleh Australian Catholic University At 18:23 01 Mei 2017 (PT) 1 Ekonomi dan Prediktor Pasar Solvabilitas Keluarga Takaful di Malaysia Abstrak:

Tujuan - Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mempelajari secara empiris spesifik perusahaan dan ekonomi faktor yang mempengaruhi solvabilitas perusahaan takaful keluarga di Malaysia Desain / metodologi / pendekatan - Data diambil dari laporan tahunan enam keluarga perusahaan takaful dan Bloomberg untuk periode 2008 hingga 2012. Ekuitas-ke-aset dan ekuitasto-technical reserve ratio digunakan untuk mengukur solvabilitas dan dengan demikian menjadi dependen variabel. Sementara itu, tingkat keuntungan, indeks Islam, ukuran perusahaan, retensi risiko, kontribusi pertumbuhan, pendapatan investasi, leverage takaful, likuiditas dan biaya adalah independen variabel. Temuan - Determinan yang berhubungan positif dengan EAR takaful keluarga termasuk pertumbuhan kontribusi, pendapatan investasi, takaful leverage, likuiditas, dan indeks ekuitas Islam. Sementara itu, ukuran perusahaan, retensi risiko, pengeluaran, dan tingkat laba berhubungan negatif dengan EAR takaful. ETR takaful secara positif terkait dengan retensi risiko, pertumbuhan kontribusi, pendapatan investasi, takaful leverage, tingkat keuntungan dan indeks ekuitas Islam. Variabel lainnya termasuk ukuran perusahaan, likuiditas, dan pengeluaran berhubungan negatif dengan ETR takaful. Orisinalitas / nilai - Penelitian ini mengeksplorasi faktor-faktor yang mempengaruhi solvabilitas takaful keluarga yang mana yang terbaik dari pengetahuan penulis, bidang ini masih kurang penelitian empiris yang dapat meningkatkan pemahaman tentang masalah ini. Kata kunci: solvabilitas, takaful, data panel, Malaysia. Klasifikasi Artikel: Kertas Penelitian 1. Perkenalan Pada tahun 2008, industri asuransi global mengalami volatilitas yang belum pernah terjadi sebelumnya sebagai akibat dari krisis keuangan global yang memaksa regulator untuk memperketat peraturan dan kerangka pengawasan untuk industri asuransi dan industri keuangan secara keseluruhan. Dalam kasus Malaysia, implementasi penuh dari kerangka kerja modal berbasis risiko (RBC) untukperusahaan asuransi konvensional pada Januari 2009 dan untuk perusahaan takaful di bulan Januari 2014 adalah respon

yang diberikan oleh bank sentral untuk menghindari keadaan yang tidak terduga di masa depan. Ada berbagai indikator berbasis risiko untuk menilai dan membandingkan solvabilitas atau modal kecukupan bisnis asuransi dan takaful dalam yurisdiksi negara. Das et al. (2003) telah menyoroti pentingnya kecukupan modal sebagai ukuran kesehatan keuangan di Indonesia bisnis asuransi umum dan jiwa, dan lebih lanjut menunjukkan bahwa di bawah harga dan pemesanan tidak mencukupi akan menyebabkan hasil yang terdistorsi. Dalam kasus Malaysia, Bank Negara Malaysia telah menggunakan Capital Adequacy Ratio (CAR) sebagai pendekatan standar untuk memastikan hal itu perusahaan takaful memiliki jumlah modal yang sesuai untuk memenuhi kewajibannya dalam rangka mempertahankan bisnis. Pemerintah telah melakukan ini karena mereka menyadari bahwa takaful memiliki lebih banyak dampak positif terhadap masyarakat atas asuransi konvensional dan karenanya perlu didukung oleh regulasi. Salah satu dampak positifnya adalah para peserta deprogram saling berlatih konsep saling membantu yang akan memupuk dan mengembangkan kepedulian, masyarakat yang rendah hati dan perhatian terhadap lingkungan mereka. Komponen-komponen dalam CAR menguraikan risiko yang ditentukan dalam penilaian aset, kewajiban, dan profil ekuitas perusahaan. Sejak implementasi RBC Kerangka kerja oleh perusahaan takaful akan efektif di tahun 2014, tidak ada yang dipublikasikan rasio kecukupan modal dari perusahaan takaful pada akhir tahun 2013. Namun, ada yang lain langkah-langkah risiko yang diadopsi oleh industri, analis, dan penelitian sebagai alternatif untuk menentukan kecukupan modal. Sherris (2006) termasuk Value at Risk (VAR), kemungkinan reruntuhan dari teori risiko asuransi, Tail Value at Risk (TailVar), serta pemegang polis yang diharapkan opsi putuskan defisit dan insolvensi (atau default), sebagai ukuran solvabilitas. Di sisi lain, Das et.al. (2003) memasukkan rasio premi-ke-modal bersih, dan rasio modal-ke-teknis cadangan, untuk mencerminkan risiko yang timbul dari operasi underwriting untuk asuransi umum dan jiwa bisnis masing-masing, dan rasio aset modal-ke-total untuk mencerminkan risiko aset untuk keduanya asuransi umum dan jiwa. Yakob dkk. (2012) dan Shiu (2005) menggunakan rasio penilaian dan gratis rasio aset sebagai proxy untuk solvabilitas, masing-masing. 2. Tinjauan Literatur Ada banyak penelitian yang berkaitan dengan faktor solvabilitas atau ketidakpastian insolvensi. Menurut Yakob dkk. (2012), faktor yang mempengaruhi solvabilitas perusahaan asuransi jiwa dan takaful operator di Malaysia adalah pendapatan investasi, total manfaat dibayar ke modal dan rasio surplus, leverage keuangan, dan likuiditas. Hasil penelitian menunjukkan hubungan positif investasi pendapatan dengan solvabilitas, dan hubungan negatif untuk variabel lain. Browne et.al. (1999) berpendapat bahwa kompetisi berkontribusi pada peningkatan solvabilitas. Selain persaingan pasar, Studi ini juga menemukan bahwa pengembalian obligasi memiliki

pengaruh positif terhadap solvabilitas, sementara inflasi memiliki hubungan negatif dengan solvabilitas. Shiu (2005) telah menggunakan rasio aset gratis sebagai proxy untuk mengukur solvabilitas. Pembelajaran meneliti faktor penentu solvabilitas di industri asuransi jiwa Inggris selama tiga sub periode ekonomi yaitu, boom (1896-1990), resesi (1990-1994), dan pemulihan (1994-1999), serta dalam jangka panjang, mencakup semua periode subekonomi yang disebutkan di atas (1986-1999). Studi ini menemukan bahwa, rasio asset gratis adalah signifikan dan berhubungan positif dengan obligasi-ke-total aset dan aset ekuitas-ke-total selama semua periode ekonomi. Pembelajaran juga menemukan tingkat bisnis baru yang secara statistik signifikan dan berhubungan positif dengan solvabilitas selama periode panjang, booming, dan pemulihan. Shiu (2005) selanjutnya menemukan aset itu diadakan untuk menutupi kewajiban-to-total aset terkait memiliki hubungan negatif dan signifikan dengan solvabilitas dalam semua periode. Variabel lain yang telah ditemukan memberi pengaruh signifikan terhadap solvabilitas industri asuransi jiwa di Inggris termasuk ukuran perusahaan, leverage asuransi, organisasi perusahaan yaitu asuransi mutual atau stock life, tipe perusahaan yaitu asuransi komposit atau asuransi jiwa langsung, dan variabel terkait-cadangan seperti cadangan cadangan-ke-total anuitas seumur hidup dan umum, pension cadangan cadangan-ketotal, dan sebagainya. Studi ini menyimpulkan determinan solvabilitas bervariasi dari satu periode ekonomi ke periode ekonomi lainnya. Penting untuk dicatat bahwa berdasarkan penelitian empiris yang luas sebelumnya dan literatur, ada empat ukuran spesifik dari kesehatan keuangan perusahaan dan keuangan lembaga, yaitu, kinerja keuangan, profitabilitas, solvabilitas, dan efisiensi. Dengan demikian, untuk industry asuransi, istilah lain untuk menggambarkan kesehatan keuangan yang dimiliki telah banyak digunakan dalam literatur akademik adalah kesehatan keuangan dan kekuatan keuangan. Untuk Misalnya, berbagai literatur yang diterbitkan telah menyelidiki faktor penentu kinerja keuangan perusahaan asuransi dan takaful (Akotey et al., 2013; Ismail, 2013; Ahmed et.al, 2011; Shiu, 2004; Adams and Buckle, 2003). Secara khusus, Shiu (2004) mengungkapkan bahwa likuiditas, inflasi yang tak terduga, tingkat suku bunga, dan laba underwriting merupakan faktor signifikan yang mempengaruhi kinerja keuangan umum industri asuransi di Inggris. Adams dan Buckle (2003) menemukan bahwa operasional kinerja di pasar asuransi Bermuda berhubungan negatif dengan risiko penjaminan dan likuiditas, dan berhubungan positif dengan leverage. Dalam studi yang dilakukan oleh Ismail (2013), the faktor penentu kinerja keuangan operator takaful umum dan perusahaan asuransi konvensional di Malaysia diukur terhadap hasil investasi dan rasio gabungan. Rasio gabungan adalah jumlah rasio kerugian dan rasio beban. Ini mengukur kinerja operasi underwriting. Menurut Das et.al. (2003), rasio gabungan tiga digit berkepanjangan yang rendah dan mudah berubah imbal hasil pasar untuk investasi mengisyaratkan menguras modal, karena itu menunjukkan masalah solvabilitas.

Menurut Chen dan Wong (2004), ukuran, investasi, dan likuiditas adalah signifikan determinan dari profitabilitas perusahaan asuransi. Ahmed et.al. (2011) mengungkapkan bahwa leverage adalah berhubungan negatif dengan profitabilitas, tetapi rasio ukuran dan kerugian berhubungan positif dengan profitabilitas perusahaan asuransi jiwa di Pakistan. Dia lebih lanjut mengklaim bahwa likuiditas tidak signifikan faktor yang mempengaruhi profitabilitas industri asuransi. Studi lain di Pakistan oleh Malik (2011) mengidentifikasi bahwa profitabilitas industri asuransi secara keseluruhan, yang meliputi baik kehidupan maupun non-bisnis kehidupan di Pakistan, memiliki hubungan positif dengan ukuran dan modal perusahaan, tetapi rasio kerugian dan leverage memiliki hubungan terbalik yang kuat dengan profitabilitas. Menyadari pertumbuhan industri takaful yang luar biasa di Malaysia, makalah ini bertujuan untuk mengidentifikasi apa saja faktor kunci yang mempengaruhi kesehatan keuangan sektor takaful di negara. Sebagai ukuran kesehatan keuangan luas, dan patut dibahas dari berbagai aspek, penelitian terbatas untuk mempelajari satu komponen kunci dari kesehatan keuangan suatu industri asuransi, yaitu solvabilitas. Sandstrom (2006) menyoroti, bahwa tolak ukur kunci bisnis asuransi adalah kekuatan keuangan solvabilitasnya. Mengikuti penemuan faktor solvabilitas perusahaan takaful keluarga di Malaysia dalam persyaratan pasca RBC dan pasca krisis keuangan global 2008, temuan itu akan memberikan dasar bagi asuransi dan pemain industri takaful dan regulator di Malaysia pada perbaikan yang dapat dilakukan untuk Pedoman Modal Berbasis Risiko untuk industri asuransi. Oleh karena itu, penelitian ini bertujuan untuk mempelajari faktor penentu solvabilitas perusahaan takaful keluarga di Malaysia selama periode 2008 hingga 2012. 3. Data dan Metodologi Untuk tujuan penelitian ini, pemilihan perusahaan dibatasi untuk enam takaful Keluarga operator di Malaysia. Mereka adalah, Sunlife Malaysia Takaful Berhad (sebelumnya dikenal sebagai CIMB) Aviva Takaful Berhad), Etiqa Takaful Berhad, Syarikat Takaful Malaysia Berhad, Prudential BSN Takaful Berhad, Takaful Ikhlas Sdn Berhad, dan Hong Leong MSIG Takaful Berhad. Penelitian ini menggunakan model regresi cross sectional dan time-series dengan menggunakan balanced data panel untuk periode 2008 hingga 2012. Sumber-sumber informasi diambil dari laporan tahunan perusahaan, sebagai juga data pasar yang diperoleh dari Bloomberg. Jumlah sampel atau jumlah observasi adalah kecil untuk analisis data panel yaitu 30 pengamatan. Ini bisa ditingkatkan di masa depan penelitian dengan mengumpulkan lebih banyak data dari lebih banyak perusahaan, untuk dimasukkan dalam analisis. Itu batasan di atas juga dapat ditingkatkan jika data dianalisis setiap tiga bulan atau setiap enam bulan. Namun, penelitian ini tidak dapat menemukan data yang tersedia untuk periode tersebut untuk semua takaful Keluarga perusahaan di Malaysia. Penting untuk dicatat bahwa pendekatan yang dilakukan dalam penelitian ini adalah analisis data panel seimbang. Oleh karena itu, ini dapat dianggap

sebagai studi eksplorasi yang dapat lebih diperluas melalui faktor - faktor signifikan yang diidentifikasi mempengaruhi solvabilitas takaful keluarga di Malaysia. Bentuk umum dari model regresi empiris untuk data panel ditampilkan dalam Persamaan (1) diadopsi dari studi yang dibuat oleh Yakob et al. (2012), dengan beberapa modifikasi secara berurutan untuk menyesuaikan model ekonometrik kertas ini. Y (it) = α (i) + ∑β (j) X (jit) + ∑β (l) X (lit) + ε (it) di mana Y dan X mewakili variabel dependen dan jelas, masing-masing, untuk perusahaan takaful i , pada waktu t . Kumpulan variabel penjelas pertama yang ditunjukkan oleh j , mewakili faktor spesifik perusahaan, dan k adalah jumlah faktor spesifik perusahaan. Itu set kedua variabel penjelas yang ditunjukkan oleh l menunjukkan ekonomi atau pasar faktor-faktor yang mempengaruhi variabel dependen. Koefisien α, β dan β adalah parameter untuk diperkirakan oleh model regresi linier dan ε adalah komponen kesalahan yang biasanya didistribusikan. Pengembalian tahunan untuk kinerja ekuitas pasar dihitung menggunakan berikut ini persamaan (2): Pengembalian Tahunan (t) = RUMUS dimana, t termasuk tahun 2008 hingga 2012. Di sisi lain, persamaan (3) menunjukkan bahwa hasil tahunan tingkat laba dihitung oleh mengambil rata-rata indeks yield-tomaturity (YTM) indikatif, Hasil Tahunan (t) = Rata-rata YTM dari tahun t (3) di mana, YTM indikatif di Bloomberg sedang dilacak setiap hari, dan t termasuk tahun 2008 sampai 2012. Tabel 1. Variabel dependen dan independen yang digunakan dalam model empiris Variabel Singkatan EAR Rasio Ekuitas-terhadap-Aset ETR Rasio Cadangan Ekuitas-ke-Teknis PRORAT Tingkat Keuntungan: 10 tahun Isu Investasi Pemerintah (GII) EQINDEX_I Indeks Ekuitas Islam COMPSIZE Ukuran Perusahaan: Logaritma natural dari total aset besar RISKRE Risk Retention Ratio CONGROW Pertumbuhan Kontribusi INVINC Pendapatan investasi

TALEV Takaful Leverage LIQ Likuiditas EXP Pengeluaran Solvabilitas dalam analisis diukur dengan dua variabel, EAR dan ETR, mewakili rasio cadangan ekuitas-terhadap-aset dan ekuitas-banding-teknis, masing-masing. Itu artinya analisisnya berdasarkan dua model yaitu EAR dan ETR, sebagai indikator solvabilitas. Meskipun EAR dan Model ETR sedang dijalankan secara terpisah, dan kedua variabel ini berbeda dalam rumus dan perhitungan, dipastikan bahwa hasil dari kedua model memiliki efek konsisten dalam istilah mengidentifikasi variabel penjelas yang signifikan, dan juga tanda koefisien dari variabel penjelas dalam model regresi, yang disajikan dalam paragraf di bawah ini. Ini dua model harus dipandang sebagai saling melengkapi, sehingga meningkatkan kepekaan dari hasil yang diperoleh. Pilihan pengukuran untuk masing-masing variabel dependen dan jelas, yaitu ditampilkan dalam Tabel 1, berasal dari studi sebelumnya pada topik terkait serta sumur-mapan dan sering digunakan rasio keuangan. Hubungan empiris didasarkan pada Sembilan variabel penjelas yang diduga mempengaruhi solvabilitas perusahaan takaful keluarga di Indonesia Malaysia. Hubungan yang diusulkan antara variabel dependen dan independen adalah sebagai berikut: i. Model I: EAR sebagai variabel dependen. Takaful Equity-to-Asset Ratio (EAR) = f {Tingkat suku bunga (+), Shari'ah return ekuitas pasar (+), ukuran perusahaan (+), risiko retensi rasio (+), pertumbuhan kontribusi (+), rasio pendapatan investasi (+), takaful leverage (-), likuiditas (+), rasio biaya (+)} ii. Model II: ETR sebagai variabel dependen. Cadangan Ekuitas-ke-Teknis Takaful Ratio (ETR) = f {tingkat suku bunga (+), Shari'ah return ekuitas pasar (+), perusahaan size (+), risk retention ratio (+), pertumbuhan kontribusi (+), rasio pendapatan investasi (+), takaful leverage (-), likuiditas (+), rasio biaya (+)} 4. Temuan dan Diskusi 4.1. Statistik deskriptif Meskipun ukuran sampel dalam data untuk takaful dianggap kecil, rata-rata yang dilaporkan untuk ukuran perusahaan relatif tinggi. Informasi yang diberikan dalam Tabel 2 menunjukkan bahwa takaful perusahaan telah berhasil mendirikan aset besar atau pertumbuhan aset cepat dalam beberapa tahun terakhir periode popularitasnya yaitu terutama di kalangan peserta Muslim yang menjadi perhatian Produk asuransi yang sesuai syariah, serta, meningkatkan kepercayaan investor pada takaful perusahaan

di Malaysia. Teramati bahwa takaful leverage, pertumbuhan kontribusi, dan Islam indeks ekuitas telah mencapai titik terendah pada nilai minimum negatif. Selain itu, dari pengamatan data, kinerja indeks ekuitas Islam telah melaporkan kerugian pada tahun 2008. Ini adalah karena krisis keuangan global 2007-2008 yang telah sangat mempengaruhi keuangan pasar dan menyebabkan krisis ekonomi di seluruh dunia. Sebaliknya, faktor pasar lain, tingkat keuntungan, telah menandai yang tertinggi pada tahun 2008. Temuan ini menunjukkan bahwa tidak ada hubungan langsung berdampak pada instrumen modal jangka panjang pemerintah selama krisis, membuktikan hal tersebut instrumen aman dan kurang berisiko. Selanjutnya, diketahui bahwa tidak ada perusahaan yang pernah ada mencatat biaya manajemen yang lebih tinggi daripada premi tertulis bersih, menunjukkan efisiensi pengeluaran dalam penjaminan dari bisnis takaful. Tabel 2. Statistik Deskriptif untuk Keluarga Takaful Untuk analisis data, ada lima tes diagnostik yang harus dilakukan untuk memastikan valid kesimpulan diambil dari model regresi yang diperkirakan. Mereka multikolinearitas, heteroskedastisitas, autokorelasi, normalitas residual dan uji pemilihan model. Tabel 3. Matriks Korelasi Variabel Independen untuk Keluarga Takaful 4.2. Multikolinearitas Menurut Gujarati (2004), ketika ada hubungan linear yang tepat di antara variabel penjelas, kemudian ada multikolinieritas. Gujarati (2004) telah diuraikan secara praktis konsekuensi dari multikolinearitas untuk memasukkan antara lain, kesalahan standar yang lebih besar karena multikolinearitas yang lebih besar. Ketika multikolinearitas hadir, itu mengarah ke kepercayaan yang sangat luas interval untuk koefisien, dan tstatistik cenderung sangat kecil. Ini akan mengurangi kemungkinan menolak hipotesis nol. Untuk mendeteksi multikolinearitas antara variabel independen, uji koefisien korelasi Pearson digunakan (Adams and Buckle, 2003; Yakob dkk., 2012; Ismail, 2013). Dalam penelitian ini, sejak Tabel 3 menunjukkan bahwa tidak ada dua variabel memiliki koefisien korelasi lebih dari 0,8 atau kurang dari -0,8, hasilnya menunjukkan bahwa tidak ada masalah multikolinearitas. 4.3. Heteroskedastisitas Salah satu asumsi model yang cocok adalah varians di sekitar regresi garis konstan untuk semua nilai dari variabel penjelas. Ini disebut homoscedasticity atau homogenitas varians. Ini disajikan oleh hipotesis nol, Ho, di Breusch-Pagan / Cook Tes Weisberg. Ketika probabilitas pengujian melebihi 0,50, ini menunjukkan adanya homoscedasticity, dan dengan demikian, Ho tidak ditolak. Tes Breusch-Pagan / Cook Weisberg di Tabel 4 melaporkan bahwa hipotesis alternatif, H 1 dari keberadaan

heteroskedastisitas, untuk baik model EAR dan ETR, ditolak, pada tingkat signifikansi 5 persen. Oleh karena itu, Hasilnya menunjukkan bahwa tidak ada heteroskedastisitas pada kedua model EAR dan ETR. Tabel 4. Uji Breush-Pagan / Cook-Weisberg untuk Heteroskedastisitas 4.4. Autokorelasi Model regresi kuadrat terkecil biasa mengasumsikan bahwa kesalahan individu atau residual istilah bersifat independen yaitu tidak berkorelasi satu sama lain, atau yang lain, penduga masih bias dan tidak linear (Gujarati, 2004). Statistik Durbin Watson digunakan untuk mendeteksi autokorelasi masalah yaitu korelasi kuat di seluruh istilah kesalahan, di mana, statistik Durbin Watson nilai 2 menunjukkan tidak adanya autokorelasi. Nilai mendekati 0 menunjukkan positif korelasi dan nilai mendekati 4 menunjukkan korelasi negatif dengan 0 dan 4 menjadi sempurna autokorelasi positif dan negatif, masing-masing. Dari hasil Uji Durbin Watson di Tabel 5, baik model EAR dan ETR menunjukkan autokorelasi tidak signifikan. Tabel 5. Uji Durbin Watson untuk Autokorelasi 4.5. Normalitas Residual Salah satu asumsi dari model regresi linier normal klasik adalah bahwa setiap residual atau istilah kesalahan didistribusikan secara normal dengan mean nol dan varians menjadi σ 2 (Gujarati, 2004). Penelitian ini menggunakan versi Lilliefors dari uji D Kolomogorov-Smirnov tentang kebaikan dari fit, dan Cramér-von Mises untuk memeriksa normalitas seri residu. Menurut Bundt dan Murphy (2008), uji normalitas diperoleh dengan membandingkan kumulatif secara empiris dan teoritis fungsi distribusi. Hipotesis nol dari normalitas residual diuji terhadap hipotesis alternatif nonnormalitas residual. Seperti yang ditunjukkan pada Tabel 6, hipotesis nol normalitas tidak ditolak jika nilai-p dari Lilliefors melebihi tingkat signifikansi 5 persen. Itu hasil dari uji normalitas pada model EAR dan ETR mengkonfirmasi bahwa residual dari model terdistribusi secara normal. Tabel 6. Uji Residual Empiris untuk Residual 4.6. Tes Pemilihan Model dan Hasil Regresi Panel Spesifikasi model yang digunakan dalam makalah ini adalah non-efek yang dikumpulkan kuadrat terkecil biasa model regresi. Pemilihan model regresi pooled tanpa efek didasarkan pada hasil Uji Breusch-Pagan Lagrangian Multiplier (LM) yang menunjukkan nilai statistik 2,67 dan 0,12 masing-masing untuk EAR dan ETR, yang kurang dari nilai chi-squared yang ditabulasikan satu derajat kebebasan dan 5 persen alpha yaitu 3,84. Hasilnya pada Tabel 7 menunjukkan keduanya Model EAR dan ETR secara statistik signifikan pada alpha 1% dengan nilai F 18.14 dan 6.11, masing-

masing. Dari hasil R 2 , 89,09 persen dan 73,33 persen variasi di dalam data dapat dijelaskan oleh model regresi yang diusulkan EAR dan ETR, masing-masing. Tabel 7. Hasil Regresi Panel untuk Takaful 4,7. Diskusi Perkiraan koefisien ukuran perusahaan berkorelasi negatif dengan EAR dan ETR, yang tidak konsisten dengan hipotesis. Ini berarti, perluasan ukuran perusahaan tidak akan mengamankan solvency perusahaan takaful keluarga. Ditemukan bahwa ukuran perusahaan memiliki hubungan yang signifikan dengan EAR pada 1 persen alpha, sementara itu bukan faktor yang signifikan mempengaruhi ETR. Meskipun ditemukan hubungan negatif antara ukuran perusahaan dan variabel dependen bertentangan dengan yang Ismail (2013) dan Charumathi (2012), studi dibuat oleh Warner (1977), Adams and Buckle (2003) dan Shiu (2005) telah membuktikan hal yang sama temuan. Menurut Warner (1977), perusahaan yang lebih kecil menanggung biaya financial distress yang lebih rendah dibandingkan dengan yang lebih besar, oleh karena itu, perusahaan kecil memiliki stimulus yang lebih kuat untuk mempertahankan yang lebih tinggi tingkat solvabilitas. Hasilnya menunjukkan bahwa perusahaan dengan aset besar tidak selalu menunjukkan tinggi solvabilitas, sebaliknya, mungkin menyarankan penggunaan sumber daya yang tidak efisien, yang dapat menyebabkan hilangnya pendapatan. Di tingkat industri, rasio retensi risiko mencerminkan strategi penjaminan keseluruhan dari sejauh bahwa risiko yang diasumsikan oleh perusahaan asuransi atau takaful, diserahkan kepada reasuransi atau retakaful, untuk menutupi skenario risiko berat yang masuk akal. Retensi tinggi rasio menunjukkan perusahaan asuransi menulis bisnis besar dan mampu mempertahankan bisnis tertulis. Hasilnya menunjukkan bahwa rasio retensi risiko negatif dan positif hubungan dengan EAR dan ETR, masingmasing. Hubungan positif antara risiko retensi rasio dan solvabilitas menyiratkan bahwa, mempertahankan kontribusi tertulis terbukti memberikan dampak positif terhadap solvabilitas perusahaan takaful keluarga di Malaysia. Namun, Shiu (2004) menjelaskan bahwa meskipun reasuransi dapat meningkatkan stabilitas operasional perusahaan asuransi menutupi tahun underwriting yang buruk, meningkatkan ketergantungan reasuransi akan mengurangi tingkat retensi perusahaan dan dengan demikian, menghasilkan profitabilitas jangka panjang yang lebih rendah bagi perusahaan asuransi. Pertumbuhan kontribusi ditemukan berhubungan positif dengan solvabilitas. Sebagai tambahan, pertumbuhan kontribusi memiliki dampak yang signifikan terhadap ETR perusahaan takaful keluarga di 10 persen tingkat signifikansi, dan secara statistik tidak signifikan ketika diukur terhadap EAR. Pendapatan dan pendapatan dari investasi merupakan sumber modal jangka panjang yang penting. Dari hasil regresi panel, koefisien pendapatan investasi menunjukkan bahwa pendapatan

investasi berhubungan positif dengan EAR dan ETR. Hasil seperti itu mendukungnya Yakob dkk. (2012), yang menemukan kinerja investasi berkorelasi negatif dengan tingkat insolvensi. Menurut Browne dan Hoyt (1995), peningkatan leverage asuransi atau keuangan Leverage dapat meningkatkan risiko perusahaan asuransi. Adams dan Buckle (2003) menyoroti itu, rendah Leverage memberi sinyal kekuatan keuangan perusahaan. Di sisi lain, Chen dan Wong (2004) menyatakan bahwa, dari literatur tentang struktur modal, nilai perusahaan akan meningkat sebagai leverage meningkat tetapi hingga titik optimal sebagai leveraging di luar sinyal titik optimum tinggi risiko kebangkrutan dan rendahnya nilai perusahaan. Hasilnya menunjukkan bahwa solvabilitas dan takaful Leverage menggambarkan hubungan positif, yang bertentangan dengan harapan. Sebagai tambahan, ada hubungan yang signifikan antara leverage dan solvabilitas pada tingkat kepercayaan 1 persen, untuk kedua model EAR dan ETR. Hasil positif dan signifikan dari takaful leverage sebagai determinan solvabilitas menunjukkan bahwa leveraging tidak memburuk solvabilitas Keluarga perusahaan takaful. Ini juga menunjukkan bahwa perusahaan takaful keluarga berhasil mengelola mereka risiko underwriting yang mencakup pengumpulan risiko dan aktivitas pembagian risiko dengan retakaful perusahaan. Temuan menunjukkan likuiditas secara statistik tidak signifikan untuk kedua model EAR dan ETR. Di Selain itu, likuiditas memiliki pengaruh positif dan negatif pada EAR dan ETR, masing-masing. Itu Temuan berkaitan dengan hubungan negatif antara likuiditas dan pengukuran solvabilitas tidak konsisten dengan hipotesis yang menyatakan likuiditas tinggi menghasilkan solvabilitas yang lebih tinggi. Di Hal ini, penurunan likuiditas asuransi atau perusahaan takaful tidak akan menyebabkan kebangkrutan. Hasil seperti itu mendukung dukungan Browne et.al. (1999) yang belajar tentang kebangkrutan prediksi dalam industri asuransi kesehatan jiwa. Ismail (2013) menjelaskan bahwa dibandingkan dengan yang lain investasi jangka panjang dan berisiko seperti ekuitas dan efek utang swasta, aset likuid umumnya menghasilkan pengembalian yang lebih rendah dalam jangka panjang. Selanjutnya, penulis menegaskan cairan itu aset menyebabkan risiko reinvestasi, karena hasil dari aset cair harus diinvestasikan kembali setelahnya waktu yang relatif singkat. Bagaimanapun, rasio likuiditas yang rendah bukanlah ancaman terhadap solvabilitas asuransi jiwa atau bisnis takaful keluarga sebagaimana dimaksudkan untuk mengukur apakah perusahaan dapat memenuhi kewajiban jangka pendeknya yaitu jangka pendek. Oleh karena itu, hubungan buruk antara solvabilitas ukuran dan likuiditas menunjukkan bahwa, likuiditas rendah tidak diterjemahkan ke dalam solvabilitas yang lebih rendah; di Bahkan, ia meningkatkan tingkat solvabilitas dari segmen bisnis jangka panjang tersebut. Apa yang lebih tinggi peduli kepada perusahaan takaful keluarga adalah kapasitasnya untuk memenuhi keuangan jangka panjangnya komitmen kepada pemegang polis. Dalam hal ini, manajemen risiko asuransi yang efisien sangat penting,

termasuk proyeksi frekuensi dan kerasnya klaim atau manfaat, suara manajemen risiko dalam menangani risiko reasuransi, umur panjang dan mortalitas, dan sebagainya. Meskipun tidak ada signifikansi statistik antara EAR dan biaya untuk takaful, ada hubungan negatif dan signifikan antara ETR dan pengeluaran, dengan signifikansi 10 persen tingkat. Hubungan negatif antara pengeluaran dan pengukuran solvabilitas berarti, naik pengeluaran perusahaan takaful keluarga, disertai dengan seleksi dan mitigasi yang cermat risiko setelah semua, belum mengarah ke solvabilitas tinggi. Hasilnya menunjukkan bahwa perusahaan takaful mungkin terus meningkatkan operasi dan pengeluaran manajemen untuk meningkatkan pertumbuhannya, karena itu memiliki efek buruk pada solvabilitas. Hasilnya menunjukkan bahwa tingkat keuntungan berhubungan positif dengan ETR dan berhubungan negatif dengan EAR. Mantan hubungan berarti, penurunan hasil sukuk akan menurunkan tingkat ETR takaful keluarga, tetapi efek buruknya dapat dilihat pada EAR. Hasil laba yang tidak signifikan tingkat terhadap pengukuran solvabilitas mencerminkan itu, tawaran menarik tingkat laba tinggi yang mengarah untuk mendapatkan modal yang tinggi dan, kinerja investasi jangka panjang yang baik, tidak memiliki statistic pengaruh signifikan terhadap tingkat solvabilitas perusahaan takaful keluarga. Adapun pasar lain faktor yaitu indeks ekuitas, pertumbuhan positif indeks ekuitas Islam akan meningkatkan solvabilitas sektor takaful keluarga di Malaysia. 5. Kesimpulan Karena solvabilitas merupakan ukuran kunci keberhasilan bisnis asuransi, penelitian ini bertujuan untuk menyelidiki faktor-faktor yang mempengaruhi solvabilitas perusahaan takaful keluarga dari tahun 2008 menjadi 2012. Determinan yang terkait secara positif dengan EAR takaful keluarga termasuk pertumbuhan kontribusi, pendapatan investasi, takaful leverage, likuiditas, dan indeks ekuitas Islam. Sementara itu, ukuran perusahaan, retensi risiko, pengeluaran, dan tingkat laba berhubungan negatif dengan EAR takaful. ETR takaful secara positif terkait dengan retensi risiko, pertumbuhan kontribusi, pendapatan investasi, takaful leverage, tingkat keuntungan dan indeks ekuitas Islam. Variabel lainnya termasuk ukuran perusahaan, likuiditas, dan pengeluaran berhubungan negatif dengan ETR takaful. Itu hasil regresi panel mengungkapkan, ukuran perusahaan, pertumbuhan kontribusi, takaful dan leverage pengeluaran secara statistik signifikan terhadap solvabilitas takaful keluarga di Malaysia. Penelitian ini mencoba untuk mengisi celah yang ditinggalkan oleh banyak peneliti di bidang solvabilitas industri takaful. Seperti di antara studi pertama di bidang ini, banyak keterbatasan yang dipamerkan dalam hal ini kertas seperti ukuran sampel dan variabel yang termasuk dalam analisis. Karena itu, peneliti tertarik untuk melakukan studi lebih lanjut di bidang ini disarankan untuk memperbesar ukuran sampel dan menambahkan lebih banyak memprediksi variabel seperti hibah atau mudharabh profit ke model solvabilitas takaful keluarga.