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Marco Gutiérrez William Martínez John Mercado Yamal Salinas Finanzas Corporativas Taller Capítulo 3 Análisis Financiero.

1. ¿Qué ventaja ofrece el índice de cobertura del Servicio Total de la Deuda (CSD) con relación al ratio cobertura de intereses? - El índice de cobertura nos permite saber cuánto tenía que haber ganado la empresa antes de impuestos para hacer frente al pago de capital, después de haber pagado impuestos. En este índice se tiene en cuenta la cuota de amortización de capital, lo que lo hace un indicador más estricto. 2. ¿Cuál es la utilidad del análisis de tendencia? - En los análisis de tendencia podemos determinar el porcentaje de participación relativa de cada rubro sobre el elemento que los agrupa. También podemos hacer comparaciones de los balances y estados de resultados de varios años, con el fin de establecer tendencias de comportamientos de aumento y/o disminución. 3. En años recientes, industrias Otto ha aumentado mucho su razón de liquidez corriente. Al mismo tiempo, ha disminuido la liquidez seca. ¿Qué ha ocurrido? ¿Ha mejorado realmente la liquidez de la empresa? - Para evaluar si la empresa ha mejorado su liquidez, se tendría que realizar el análisis horizontal de cada uno de los rubros relacionados con el activo corriente, ya que si solamente se analizan estos dos índices, vemos un posible aumento considerable de los inventarios, lo cual puede ser desfavorable. 4. ¿Qué efecto tendrían las siguientes actividades sobre la liquidez corriente de una empresa? Suponga que el capital de trabajo neto es positivo. a) Se compran inventarios: Aumenta la liquidez corriente. b) Se paga a un proveedor: Aumenta la liquidez corriente. c) Se liquida un préstamo bancario a corto plazo: Aumenta la liquidez corriente. d) Se vence y se paga una deuda a largo plazo: Aumenta la liquidez corriente.

e) Un cliente liquida una cuenta: Aumenta la liquidez corriente f) Se venden inventarios: Disminuye la liquidez corriente. 5. Aserraderos Barbados tiene un activo de corto plazo de $100 y pasivos de corto plazo de $50. ¿Qué ocurriría con su razón de liquidez corriente si tomara un préstamo de corto plazo de $100 y luego lo destinara a la compra de títulos de corto plazo? ¿Qué pasaría si luego vendiera $50 de títulos y los utilizara para cancelar una deuda de corto plazo? -

Se tiene una liquidez corriente inicial de 2:

-

Al solicitar el préstamo y comprar títulos, aumentan tanto el activo corriente como el pasivo corriente:

-

Cuando se venden títulos, se tiene una disminución en ambos rubros:

6. Industrias Metalosa es una compañía establecida en un país emergente, donde el mercado de la deuda a largo plazo es limitado, y, por lo tanto, ha recurrido a los préstamos de corto plazo para financiar las inversiones a largo plazo en instalaciones y equipo. Así que, cuando un préstamo a corto plazo vence, se reemplaza por otro, así que la empresa es siempre deudora a corto plazo. ¿Cuáles son las desventajas de tal forma de actuar? - Este comportamiento en la empresa puede tener la desventaja de que, en momentos de crisis financiera, la compañía puede tener más problemas en el momento de renovar sus créditos. También se tiene un aumento de los riesgos debido a la fluctuación que puedan tener las tasas de interés. 7. Si la inflación anual fuera importante, explique cómo podría afectar al cálculo de las siguientes categorías: a) EBIT: Si la utilidad se expresa en términos de valor del dinero en el tiempo, éste valor se vería afectado por el índice de inflación:

Si la utilidad se expresa como la resta entre ventas y costos, se debe tener en cuenta el cambio inflacionario en ambos rubros:

b) ROIC: Al ser un índice calculado a partir del EBIT, se ve igualmente afectado por el cambio de inflación. c) El valor real de las cuentas por cobrar decrece, si la inflación es alta. Si aumenta la inflación, disminuyen las tasas de interés, por lo que los créditos disminuirían su valor. 8. Una compañía que vende champagne realiza sus mayores ventas en el mes de diciembre. El cálculo tradicional de los días de cobranza (cuentas a cobrar / ventas x 365) ¿produce una sobreestimación o una subestimación del verdadero ratio en ese mes? - Produce una subestimación, ya que está tomando una base de ventas anual. 9. Explique cómo un relajamiento en la política de crédito de la compañía podría maquillar los resultados actuales y futuros, teniendo en cuenta que podrían aumentar los deudores incobrables. - Se maquillarían los resultados en el rubro de cuentas por cobrar, ya que si aumentan los días de crédito, el rubro de cuentas por cobrar tendría en cuenta este aumento, al igual que los días de cobranza.

Problemas:

1.

Otros Creditos = Ventas x 31% = 229371,48 Activo Corriente: Caja $ 28.437,24 Cuentas por cobrar $ 70.950,08 Inventario $ 295.963,20 Otros créditos $ 229.371,48 Total Activo Corriente $ 624.722,00

2. a)

b)

Activo Corriente = Caja + Títulos + Cuentas por Cobrar Titulos = Activo Corriente – Caja Cuentas por Cobrar = 112150,5 – 50928 – 31999,493 Títulos = 29223 c)

Activo Total = Activo Fijo + Activo Corriente Activo Fijo = Activo Total – Activo Corriente Activo Fijo = 151685,9091 – 112150,5 = 39535,4 d) Deuda a largo plazo = Activos Totales x índice de deuda sobre activos = 151685,9 x 0,23 = 34887,76 3. Deuda sobre activo total = 0,6, entonces:

a) Deuda sobre patrimonio neto: Patrimonio Neto = Activo total + pasivo total

b) Multiplicador de capital = Apalancamiento financiero

4. a)

ROA = 20% b)

5. a)

b) Periodo Promedio de cobranza:

6. Inventarios = 42000 CMV = 1800000 a) Rotación de inventario:

b) Días que se tarda en vender inventario:

7. a) Días de cobranza:

b) Días de pago:

8. a) Ventas Anuales:

1.

2.

3. De la ecuación 1 tenemos:

De la ecuación 2 tenemos:

De la ecuación 3 tenemos:

b) Días de ventas pendientes de cobro:

11.