Sistema Monetario Internacional- Resumen Primera Unidad.docx

I. SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL OBJETIVOS DE APRENDIZAJE 1. Enumerar las principales funciones del Sistema Monetario Internacional (SMI). 2. Describir la evolución histórica del SMI. 3. Definir los diferentes regímenes cambiarios. 4. Analizar la evolución del régimen cambiario en México. 5. Identificar diferencias y semejanzas entre el equilibrio macroeconómico interno y el externo, y la relación entre ambos. 6. Identificar la importancia del tipo de cambio para el funcionamiento de la economía.

I.

SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL.

El Sistema Monetario Internacional (SMI). Es un conjunto de organizaciones, personas e instituciones públicas y privadas, que integran un conjunto de acuerdos internacionales para formar un marco institucional que establece mecanismos, reglas y políticas, todas ellas necesarias para efectuar varias acciones: 1) determinar los tipos de cambio entre las diferentes monedas, que permiten que funcione una economía, 2)

Realizar ajustes de los

desequilibrios en la balanza de pagos, 3) Equilibrar los flujos monetarios para efectuar los Pagos internacionales y 4) Equilibrar los flujos internacionales de capital del país de origen con el exterior.

Fig. 1.1 Elementos y objetivos que integran un Sistema Monetario Internacional Elementos Objetivo Instituciones Acuerdos Mecanismos Reglas Políticas

1) determinación de los tipos de cambio 2) Ajustes de los desequilibrios en balanza de pagos. 3) equilibrar los flujos monetarios para efectuar los Pagos internacionales y 4) equilibrar los Flujo de capitales.

1. Evolución del sistema monetario internacional La evolución del Sistema Monetario Internacional (SMI) ha pasado por varias etapas históricas, en cada una de ellas, los acontecimientos económicos y políticos han determinado nuevas reglas para dar certidumbre a las transacciones internacionales. Estas etapas son las siguientes: 1) etapa del patrón oro: primera etapa: etapa en formación, y segunda etapa, etapa clásica; 2) Periodo entre guerras, 3) Sistema de Bretton Woods, 4) Lineamientos de organismos internacionales.

A. Patrón oro Patrón oro (etapa en formación) El patrón oro es un sistema de determinación del tipo de cambio en el que las autoridades monetarias de cada país fijan el precio

de sus monedas en términos de oro, éstas son libremente convertibles en oro, se permite la libre exportación e importación de oro y cada país mantiene sus reservas exteriores en este metal precioso. En el sistema de patrón oro se establecen tipos de cambio fijos entre todos los pares de divisas que forman parte del sistema monetario, el tipo de cambio que se establece entre dos monedas viene determinado a partir de la cantidad de oro por la que se intercambia cada moneda. Bajo el acuerdo del patrón oro, se establece la paridad de cada divisa en términos de oro, y el tipo de cambio fijo entre las monedas.

Etapas de evolución del SMI. 1. Patrón oro (1819-1914) a) Primera etapa en formación (1819-1870) b) Segunda etapa clásica del patrón oro (1870-1914), 2. Periodo de entreguerras (1918-1939), 3) Sistema de Bretton Woods (1944-1971), 4)

Lineamientos

de

Organismos

Internacionales

Actualidad).

1. Patrón oro (1819-1914) a) Primera etapa del patrón oro. (1819-1870)

(1971-

Los orígenes del SMI patrón oro. El SMI-patrón oro tuvo su origen con el uso de las monedas de oro como dinero, es decir, como medio de cambio, unidad de cuenta y depósito de valor. Aunque el oro había sido utilizado como dinero desde la antigüedad, el patrón oro, como institución legal, tiene su origen en 1819, cuando el Parlamento británico aprobó la Ley Resumption Act. (Acta Resolutiva) mediante la cual se reanudaba la práctica de cambiar el papel moneda por oro a un precio fijo. Esta ley fue el primer paso hacia un verdadero patrón oro porque, simultáneamente, abolía las restricciones que durante largo tiempo existieron en Gran Bretaña sobre la exportación de oro.

b) Segunda etapa del SMI-patrón oro clásico (1870-1914) En la segunda mitad del Siglo XIX Gran Bretaña era el líder económico del mundo y debido a su supremacía en el comercio internacional y al avanzado desarrollo de sus instituciones financieras, Londres se convirtió en el centro del Sistema Financiero Internacional (SFI) del patrón oro. Su período de mayor éxito estuvo comprendido entre 1870 y 1914, en esta etapa, otros países también adoptaron el patrón oro, para realizar sus transacciones, por ejemplo, los Estados Unidos se unieron al patrón oro en 1879 y en 1900 y con este hecho, institucionalizaron los vínculos entre el dólar y el oro.

2. Requisitos que debe hacer un país para establecer SMIpatrón oro. Los requisitos fundamentales para que un país establezca el patrón oro para realizar sus transacciones comerciales son cuatro reglas: 1. Deben mantener el valor de su unidad monetaria igual la cantidad de oro. 2. Deben aceptar la conversión de las monedas por oro. 3. Deben permitir la libre exportación e importación de oro. 4. Deben constituir sus reservas centrales con oro.

3. Paridad de la divisa bajo el acuerdo del patrón oro. Siguiendo las reglas para la constitución del SMI, se facilitan las transacciones entre dos países. Por ejemplo, si queremos conocer ¿Cuál es el precio de una onza de oro en dólares, si el Banco Central de Inglaterra, fija el precio del oro en 15 libras esterlinas la onza? Explicación: Si la Reserva Federal (RF) estadounidense establecía el precio en dólares del oro en 45 dólares la onza, y el Banco Central de Inglaterra fijaba el precio del oro por onza en 15 libras esterlina, el tipo de cambio del dólar respecto a la libra sería de 3 dólares por libra.

1. ¿Cuál es el precio de una onza de oro en dólares? 2. ¿Cuál es el precio de 3 dólares por libra? 3. ¿Cuál es el precio de 45 dólares por onza de oro? Procedimiento: Estados Unidos (RFA)

Gran Bretaña(BC)

45US=1 onza de oro

15 libras=1 onza

3US

1Libra

45US

1Onza

Preguntas y respuestas 1. ¿Cuál es el precio de una onza de oro en dólares? = 45 dólares 2. ¿Cuál es el precio de 3 dólares?= 1 libra 3. ¿Cuál es el precio de 45 dólares?= 1 onza de oro

Ejemplo2. Paridad de la divisa bajo el acuerdo del patrón oro. Explique los cambios que sufre la divisa, si EU cambia el valor de su moneda en 10% menos, respecto a la libra.

La convertibilidad bajo el patrón oro. Con el patrón oro, la convertibilidad en oro de cada divisa garantizaba la convertibilidad entre todas las divisas de los países que realizaban las transacciones.

Ejemplo. Convertibilidad bajo el patrón oro. 1 onza de oro era convertible a 20.67 dólares en Estados Unidos (E.U) y a 4.2474 libras esterlinas en Gran Bretaña (GB). El equivalente entre el dólar y la libra esterlina se daba como sigue: 1onza de oro=1dólar=20.67=1Libra=4.2474 a)

Cada libra valía: 20.67/4.2474= 4.8665 dólares

b)

Cada dólar valía:4.2474/20.67=0.2055 libras

c)

Cada onza de oro=1dólar de 20.67

d)

Cada onza de oro=1libra de 4.25

La cantidad de dinero circulante bajo el patrón oro. Bajo el Patrón oro la cantidad de dinero que circulaba en cada país (oferta monetaria) estaba limitada por la cantidad de oro en

manos de la autoridad monetaria y representaba la base monetaria, así el oro aseguraba el valor del dinero. Esta cantidad de oro a su vez estaba vinculada con el resultado de la balanza de pagos (superávit o déficit). Un superávit en la balanza de pagos representaba una entrada de oro y un incremento en la oferta monetaria. Un déficit en la balanza de pagos resultaba en una salida de oro y una reducción de circulante, causando desequilibrios en la Balanza de pagos, utilizando estos mecanismos para ajustar el desequilibrio y alcanzar el equilibrio externo. El equilibrio interno de un país se alcanza cuando el pleno empleo de los recursos de un país coexiste con la estabilidad de los precios (pleno empleo y baja inflación). En equilibrio externo de un país significa una posición sostenible de la cuenta corriente, o con un déficit o superávit de la balanza. de pagos.

II. DETERMINAR LOS TIPOS DE CAMBIO Régimen cambiario. Es un conjunto de reglas que tienen que seguir los bancos centrales y que proponen los organismos internacionales para determinar los tipos de cambios de cada país. Los países siguen reglas distintas por su grado de apertura comercial con otros países, por ejemplo en un entorno de liberalización y desregulación.

Una de las reglas más importantes en el SMI, es el régimen cambiario. El régimen cambiario es un conjunto de reglas que describen el papel que desempeña el Banco central en la determinación del tipo de cambio. El tipo de cambio. Es el precio de la moneda de un país en términos de la moneda de otro. El FMI y BM que son los Organismos Financieros más importantes, clasifican los regímenes cambiarios en ocho categorías en los países que tienen transacciones comerciales internacionales. Los casos más representativos son los siguientes: 1. Cuando no existe moneda nacional. (Panamá y la Zona del Euro). 2. Cuando hay un consejo monetario. Por ley la moneda nacional se convierte a una tasa fija de otra más fuerte (Argentina)

El tipo de cambio es fijo si el Banco Central establece su valor y después interviene en el mercado cambiario para mantenerlo. El tipo de cambio flexible (de libre flotación) si el Banco Central no interviene en el mercado cambiario, permitiendo que el tipo de cambio se establezca a consecuencia del libre juego entre la oferta y la demanda.

Tipos de cambio a)

Tipo de cambio cruzado.

El tipo de cambio cruzado entre dos monedas bajo el patrón oro tan sólo podía diferir de un país a otro en un estrecho margen, ya que en caso contrario se producían operaciones de arbitraje que eliminarían las diferencias de cotización. La amplitud de los márgenes venía determinada por los costes de transporte del oro y de las primas de seguro durante el trayecto y, en cualquier caso, eran bastante estrechos. Características de los mercados financieros por el tipo de cambio. En la actualidad los mercados financieros es una alta volatilidad de los tipos de cambio, su pronóstico es prácticamente imposible por eso es necesario administrar el riesgo de cambio.

La

volatilidad de los tipos de cambio se debe a varias variables: desde el progreso tecnológico (telecomunicaciones) y la liberación financiera, hasta el cambio de los precios dec se agrupan bloques económicos, o por un acontecimiento político, todos estos hechos cambian la tendencia de los mercados financieros., y como consecuencia los mercados cambiarios

El mercado cambiario. El mercado cambiario es donde

se realizan transacciones de

moneda llamada divisa. La divisa es la moneda de otro país, que es convertible libremente a otras monedas.

POLÍTICA CAMBIARIA.

Como en la actualidad todas las economías son abiertas, la política cambiaria está en el centro de la política macroeconómica y su conducción depende de las prioridades en las variables como: inflación, desempleo, la tasa de interés la balanza comercial y el crecimiento económico. En un régimen de cambio fijo, el incremento del precio del dólar (moneda fuerte) en términos de la moneda local

se llama

devaluación. Devaluar es una decisión política (PE) a través de BC , lo contrario de una devaluación, es una revaluación. En un régimen de libre flotación, el debilitamiento de la moneda se llama depreciación, el fortalecimiento de la moneda se llama apreciación.

LA POLÍTICA CAMBIARIA la política cambiaria está en el centro de la política macroeconómica y su conducción depende de las prioridades en las variables como: inflación, desempleo, la tasa de interés la balanza comercial y el crecimiento económico.